オフショア・ストラテジー・ファンド－オーストラリア高配当株ファンド 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

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                                     インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド(E14984)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     【表紙】

     【提出書類】                 有価証券届出書
     【提出先】                 関東財務局長
     【提出日】                 令和元年     12 月 20 日
     【発行者名】                 インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド
                      （ International        Management      Services     Ltd.  ）
     【代表者の役職氏名】                 ディレクター　ギャリー・バトラー
                      （ Gary   Butler,     Director     ）
     【本店の所在の場所】                 ケイマン諸島、        KY1-1102     、グランド・ケイマン、ジョージ・タウン、
                      私書箱   61 号
                      （ PO  Box   61,   George     Town,    Grand    Cayman,     KY1-1102,      Cayman
                      Islands    ）
     【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　三　浦　　　健
     【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                 弁護士　三　浦　　　健
                      弁護士　下　瀬　伸　彦
                      弁護士　江　橋　　　翔
     【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                 03 （ 6212  ） 8316
     【届出の対象とした募集                 オフショア・ストラテジー・ファンド
     （売出）外国投資信託受益証
                      －  オーストラリア高配当株ファンド
     券に係るファンドの名称】
                      （ Offshore      Strategy      Fund   -  Australian       High   Dividend      Equity
                      Fund  ）
     【届出の対象とした募集                   60 億オーストラリア・ドル（約               4,517   億円）
                      （注１）オーストラリア・ドル（以下「豪ドル」という。）の円換算は、便宜上、                                  2019
     （売出）外国投資信託受益証
                         年 10 月 31 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値
     券の金額】
                         （１豪ドル＝      75.28  円）による。以下、別段の記載がない限り同じ。
                      （注２）ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設定されるが、豪ドルクラス受益
                         証券は豪ドル建のため、本書の金額表示は、別段の記載がない限り豪ドル貨を
                         もって行う。
                      （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、
                         合計の数字が一致しない場合がある。また、円貨への換算は、本書中でそれに
                         対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入して
                         ある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている
                         場合もある。
     【縦覧に供する場所】                 該当事項なし
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     第一部【証券情報】

      （１）【ファンドの名称】
        オフショア・ストラテジー・ファンド                    －  オーストラリア高配当株ファンド
        （ Offshore     Strategy     Fund   - Australian      High   Dividend     Equity    Fund  ）
       （注１）オーストラリア高配当株ファンド（以下「ファンド」という。）は、アンブレラ・ファンドであるオフショア・ストラテ
           ジー・ファンド（以下「トラスト」という。）のサブ・ファンドである。                              2019  年 12 月 20 日現在、トラストは、本ファンド
           の他、１ファンドの合計２個のファンドで構成されている。なお、アンブレラとは、１つの投資信託を傘と見立て、その
           傘の下で一または複数の投資信託（サブ・ファンド）を設定できる仕組みのものを指す。
       （注２）日本において、ファンドの名称の表記として、「オフショア・ストラテジー・ファンド」を省略することがある。
      （２）【外国投資信託受益証券の形態等】

        ファンドの豪ドルクラス受益証券（以下「ファンド証券」または「受益証券」という。）は記名式無
       額面受益証券で、すべて同一種類である。
        受益証券について、インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド（                                             International
       Management      Services     Ltd.  ）（以下「管理会社」という。）の依頼により信用格付業者から提供されも
       しくは閲覧に供された信用格付、または信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供される予定の信用
       格付はない。
        受益証券は追加型である。
       （注）受益証券を「豪ドルクラス受益証券」または単に「豪ドルクラス」と表記することがある。
      （３）【発行（売出）価額の総額】

        60 億豪ドル（約       4,517   億円）を上限とする。
       （注１）豪ドルの円換算は、便宜上、                2019  年 10 月 31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１豪ドル＝
           75.28  円）による。以下、別段の記載がない限り同じ。
       （注２）ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されているが、ファンド証券は豪ドル建のため、本書の金額表示は、別
           段の記載がない限り豪ドルをもって行う。
       （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入して記載してある。したがって、合計の数字が一致しない場合があ
           る。また、円貨への換算は本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入し
           て記載してある。したがって、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
      （４）【発行（売出）価格】

        買付日における受益証券１口当たり純資産価格
        （通常、関連する買付日の日本における翌営業日に公表される。）
       （注１）「買付日」とは、毎営業日および／または管理会社が随時決定するその他の日をいう。
           「営業日」とは、オーストラリア証券取引所が                   終日  営業している日で、かつダブリン、ロンドン、メルボルン、シドニー
           および東京の銀行が営業している日および／またはファンドに関して管理会社が随時決定するその他の日をいう。
       （注２）受益証券１口当たりの発行価格については、後記（８）申込取扱場所に問い合わせること。
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      （５）【申込手数料】

        申込口数に応じ、申込金額に以下に記載の申込手数料率を乗じた額の申込手数料が課される。
             申  込  口  数           申  込  手  数  料  率
        １万口未満                   3.85  ％（税抜     3.50  ％）
        １万口以上５万口未満                   2.20  ％（税抜     2.00  ％）
        ５万口以上      10 万口未満            1.10  ％（税抜     1.00  ％）
        10 万口以上                 0.825   ％（税抜     0.75  ％）
       （注１）管理会社および日本における販売会社が申込手数料について別途合意する場合には、それに従うものとし、上記と異なる
           取扱いをすることができる。
           申込手数料に関する照会先は、日本における販売会社である。
       （注２）上記申込手数料に関わる「税」とは、消費税および地方消費税を示す。
      （６）【申込単位】

        10 口以上１口単位
       （注）管理会社は、申込者１名当たりの当初申込みまたは追加申込みに係る最低口数を変更することを決定することができる。
      （７）【申込期間】

        2019  年 12 月 21 日（土曜日）から         2020  年 12 月 25 日（金曜日）まで
       （注１）日本における申込受付時間は、原則として、午後２時（日本時間）までとする。上記時刻以降の申込みは、日本における
           翌営業日の申込みとして取り扱われる。詳しくは日本における販売会社へ照会のこと。
       （注２）ファンドは、米国の市民、居住者または法人、ケイマン諸島の居住者もしくは住所地を有する者（ケイマン諸島で設立さ
           れた免税会社または通常の非居住会社を除く。）に該当しない者に限り、申込みを行うことができる。詳細は別紙「適格
           投資家」を参照されたい。
       （注３）申込期間は、その終了前に有価証券届出書を提出することにより更新される。
      （８）【申込取扱場所】

        ＳＭＢＣ日興証券株式会社
        東京都千代田区丸の内三丁目３番１号
        ホームページ・アドレス：              https://www.smbcnikko.co.jp/
        電話番号：      03-5644-3111       （受付時間：日本における営業日の８：                     40 ～ 17 ： 10 ）
        （以下「ＳＭＢＣ日興証券」または「日本における販売会社」という。）
       （注）上記日本における販売会社の本支店において、申込みの取扱いを行う。
      （９）【払込期日】

        日本における約定日（日本における販売会社が注文の成立を確認した日（通常、買付日の日本におけ
       る翌営業日））から起算して日本における４営業日目までに申込金額および申込手数料を支払うものと
       する。各買付日に関する申込金額の総額は、日本における販売会社によって、最終的に保管会社のファ
       ンド口座に、関連する買付日後４営業日（以下「支払日」という。）までにファンド証券の通貨で支払
       われる。
       （注）購入代金の支払いは、豪ドル貨または円貨によるものとし、円貨で支払われる場合、豪ドル貨との換算は、各申込みについ
          ての日本における約定日の東京外国為替市場の外国為替相場に準拠して日本における販売会社が決定するレートによる。
      （ 10 ）【払込取扱場所】

        上記（８）申込取扱場所に同じ。
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      （ 11 ）【振替機関に関する事項】

        該当事項なし。
      （ 12 ）【その他】

       ①　申込証拠金はない。
       ②　引受等の概要
        （イ）日本における販売会社は、管理会社との間の日本におけるファンド証券の販売および買戻しに
          関する契約に基づき、ファンド証券の募集を行う。
        （ロ）日本における販売会社は、直接または他の販売・買戻し取扱会社（以下「販売取扱会社」とい
          う。なお、日本における販売会社が直接日本の受益者に販売する場合については、日本における
          販売会社も含むものとする。）を通じて間接に受けたファンド証券販売・買戻請求の管理会社へ
          の取次ぎを行う場合がある。
          （注）販    売取扱会社とは、日本における販売会社とファンド証券の取次業務にかかる契約を締結し、投資者からのファン
             ド証券の申込みまたは買戻しを日本における販売会社に取り次ぎ、投資者からの申込金額の受入れまたは投資者に
             対する買戻代金の支払い等にかかる事務等を取り扱う取次金融商品取引業者および／または取次登録金融機関をい
             う。
        （ハ）管理会社は、ＳＭＢＣ日興証券をファンドに関して代行協会員に指定している。
          （注）代    行協会員とは、外国投資信託証券の発行者と契約を締結し、１口当たり純資産価格の公表を行い、また目論見
             書、運用報告書その他の書類を販売会社等に送付する等の業務を行う会社をいう。
       ③　申込みの方法
         受益証券の取得申込みを行う投資者は、日本における販売会社と外国証券の取引に関する契約を締
        結する。このため、日本における販売会社は「外国証券取引口座約款」およびその他所定の約款（以
        下「口座約款」という。）を投資者に交付し、投資者は、口座約款に基づく取引口座の設定を申し込
        む旨を記載した申込書を提出する。買付代金の支払いは、豪ドル貨または円貨によるものとし、円貨
        で支払われる場合、豪ドル貨と円貨との換算は、各申込みに関する約定日における東京外国為替市場
        の外国為替相場に準拠したものであって、販売取扱会社が決定するレートによる。
         買付代金は、各支払日に最終的に保管会社に豪ドル貨で払い込まれる。
        ＜外貨建投資信託の場合の適用為替レートについて＞
         外貨建投資信託の場合は、売買、償還等にあたり、円貨と外貨、または、異なる外貨間での交換を
        する際には、外国為替市場の動向に応じて日本における販売取扱会社が決定した為替レートによるも
        のとする。
       ④　日本以外の地域における発行
         該当事項なし。
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     第二部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】
     １【ファンドの性格】
      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
       ①　ファンドの目的、信託金の限度額
         ファンドの投資目的は、主にオーストラリアの証券取引所に上場している株式および不動産投資信
        託証券を含む投資信託証券に投資を行うことにより、配当収入の確保と信託財産の中長期的成長を目
        指すことである。ファンドは、配当水準を重視し、相対的に高配当の銘柄を選定する。ファンドは、
        不動産投資信託証券およびその他の上場ビークルを含む、取引所に上場している銘柄に投資する。
        ファンドは、流動性に配慮し、流動性の高いポートフォリオの構築を図る。
         ファンドについて、信託金の限度額は定められていない。
       ②　ファンドの基本的性格
         トラストは、Ｇ        . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッド（以下「受託会社」という。）とインターナショナ
        ル・マネジメント・サービシズ・リミテッド（以下「管理会社」という。）との間で締結された                                                  2016
        年７月   29 日付基本信託証書および補遺信託証書（その後の改正を含み、以下、併せて「信託証書」と
        いう。）により設定された、ケイマン諸島で設立されたオープン・エンド型のアンブレラ型ユニッ
        ト・トラストである。
         トラストは、アンブレラ型ユニット・トラストとして設定された。関連するファンドに帰属すべき
        資産および負債について、分別されたポートフォリオまたはサブ・ファンドが設定されることができ
        る。各ファンドのみに関連する受益証券が発行される。
         基本信託証書は、ケイマン諸島の法律に準拠する。すべての受益者は、基本信託証書およびそのい
        ずれかの補遺信託証書の条項に基づく利益を受ける権利を有し、かかる条項によって拘束され、また
        かかる条項を知らされているとみなされる。
         （ａ）英文目論見書およびファンドに関連する英文目論見書補遺の規定と（ｂ）基本信託証書およ
        びファンドに関連する補遺証書の規定との間に齟齬が生じた場合、後者の文書の規定が優先する。
      （２）【ファンドの沿革】

        1974  年８月   30 日　　管理会社設立
        2016  年７月   29 日　　基本信託証書締結
        2016  年７月   29 日　　補遺信託証書締結
        2016  年８月   23 日　　補遺信託証書締結
        2016  年９月   28 日　　ファンドの運用開始
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      （３）【ファンドの仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
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       ② 　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要

           名　　　　　　称                ファンドの運営上の役割                   契約等の概要
                                         受託会社との間で信託証書を
     インターナショナル・マネジメント・
                                         締結。管理会社は、ファンド
     サービシズ・リミテッド
                               管理会社          の資産の運営・管理業務およ
     （ International        Management
                                         び受益証券の発行・買戻しを
     Services     Ltd.  ）
                                         行う。
                                         管理会社との間で信託証書を
     Ｇ . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッド
                               受託会社          締結。受託会社は、ファンド
     （ G.A.S.   （ Cayman   ） Limited    ）
                                         の受託業務を行う。
                                         2016  年８月    24 日付で受託会社
     スミトモ・ミツイ・トラスト
                                                  （注１）
     （ユーケー）リミテッド
                                         との間で保管契約             を締
                               保管会社
     （ Sumitomo       Mitsui      Trust   （ UK ）
                                         結。保管会社は、ファンドの
     Limited    ）
                                         資産の保管業務を行う。
                                         2016  年８月    29 日付で受託会社
     エスエムティー・ファンド・
                                                       （注
     サービシーズ（アイルランド）
                                         との間で管理事務代行契約
                                         ２）
                            管理事務代行会社
     リミテッド
                                           を締結。管理事務代行会社
     （ SMT  Fund   Services     （ Ireland    ）
                                         は、ファンドの管理事務代行
     Limited    ）
                                         業務を行う。
                                         2016  年９月    28 日付で管理会社
                                                     （注３）
                                         との間で投資運用契約
     レッグ・メイソン・アセット・
                              投資運用会社
                                         を締結。投資運用会社は、
     マネジメント株式会社
                                         ファンドの投資運用業務を行
                                         う。
                                         2016  年９月    28 日付で投資運用
     レッグ・メイソン・アセット・
                                         会社との間で副投資運用契約
     マネジメント・オーストラリア・
                                         （注４）
     リミテッド                        副投資運用会社
                                             を締結。副投資運用会
     （ Legg   Mason   Asset   Management
                                         社は、ファンドの副投資運用
     Australia      Limited    ）
                                         業務を行う。
                                         2016  年８月    23 日付で管理会       社
                                                       （注
                                         との間で代行協会員契約
                                         ５）
                                           を締結。日本における受益
                                         証券の募集に関し、代行協会
                                         員業務を行う。
                              代行協会員
     ＳＭＢＣ日興証券株式会社
                                         2016  年８月    23 日付で管理会社
                           日本における販売会社
                                         との間で受益証券販売・買戻
                                           （注６）
                                         契約      を締結。日本にお
                                         ける受益証券の募集に関し、
                                         受益証券の販売・買戻業務を
                                         行う。
        （注１）保管契約とは、受託会社によって資産の保管者として任命された保管会社が、ファンドの名義による保管勘定の開設お
            よび維持ならびに証券および現金等の保管および管理等の保管業務を行うことを約する契約である。
        （注２）管理事務代行契約とは、受託会社によって任命された管理事務代行会社がファンドの純資産価格の計算およびファンド
            証券の発行または買戻しの手配等の業務を提供することを約する契約である。
        （注３）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、管理会社に対し、投資運用業務を提供することを約
            する契約である。
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        （注４）    副投資運用契約とは、投資運用会社が、投資運用契約に基づく権限の実質上全てを副投資運用会社に委任するこ                                              とを約
            する契約である。
        （注５）代行協会員契約とは、日本における代行協会員が受益証券に関する目論見書の配布、受益証券１口当たり純資産価格の
            公表ならびに日本の法令および日本証券業協会規則により作成を要する運用報告書等の文書の配布等を行うことを約す
            る契約である。
        （注６）受益証券販売・買戻契約とは、受益証券の日本における募集の目的で管理会社から交付を受けた受益証券を日本におけ
            る販売会社が日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することおよび受益者からの買戻注文を管理会社に取次
            ぐことを約する契約である。
       ③ 　管理会社の概況

        （イ）設立準拠法
          管理会社は、適式に設立され、有効に存続し、またケイマン諸島の銀行および信託会社法（                                                2018
         年改訂）の規定に基づき信託業務を行う免許を受けた信託会社である。
        （ロ）事業の目的
          管理会社は、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（                               2019  年改訂）（以下「ミューチュア
         ル・ファンド法」という。）に基づくミューチュアル・ファンド管理者としての免許を受けてお
         り、またケイマン諸島の証券投資業法（                     2019  年改訂）のセクション５（４）および別紙４に基づく
         登録者として登録されている。
        （ハ）資本金の額
          2019  年 10 月末日現在、管理会社の発行済および払込済株式資本の額は、                                 50,000   米ドル（約      544  万
         円）である。管理会社の発行済株式数は                     41,667   株である。
         （注）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）の円換算は、便宜上、                                 2019  年 10 月 31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀
            行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                  108.88   円）による。以下、別段の記載がない限り同じ。
        （ニ）会社の沿革
          1974  年８月   30 日設立。
        （ホ）大株主の状況
                                             （ 2019  年 10 月末日現在）
           名　　　称                  住　　　　　所               所有株式数        比　率
                        ケイマン諸島、        KY1-1102     、グラン
     ザ  IMS  グループ・リミテッド
                        ド・ケイマン、ジョージ・タウン、                    41,667   株     100  ％
     （ The  IMS  Group   Ltd.  ）
                        私書箱   61
      （４）【ファンドに係る法制度の概要】

       ①　準拠法の名称
         ファンドは、ケイマン諸島の信託法（                    2018  年改訂）（以下「ケイマン諸島信託法」という。）に基
        づき設立されている。ファンドは、また、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法およびリテー
        ル・ミューチュアル・ファンド・ジャパン・レギュレーション（                                  2018  年改訂）（以下「本規則」とい
        う。）により規制されている。
       ②　準拠法の内容
        （ イ ）信託法
          ケイマン諸島の信託の法律は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法のほとんど
         の部分を採用しており、信託に関する英国判例法のほとんどを採用している。さらに、ケイマン諸
         島信託法は、英国の          1925  年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託銀行に対して資金
         を払い込み、投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託銀行は、一般的に保管銀行と
         してこれを保持する。各受益者は、信託資産の持分比率に応じて権利を有する。
          受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務を負う。その機能、義務お
         よび責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          大部分のユニット・トラストは、免除信託として登録申請される。その場合、信託証書、ケイマ
         ン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益権者と
         しない旨宣言した受託会社の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に届出される。
          免除信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が                                 50 年間ケイマン諸島の課税に服さ
         ないとの約定を取得することができる。
          ケイマン諸島の信託は、             150  年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
          信託法において特定の要件がないものの、免除信託においては、信託証書の変更を信託登記官に
         提出することが受託会社の推奨される慣行である。
          免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
        （ ロ ）ミューチュアル・ファンド法
          後記「（６）監督官庁の概要」の記載を参照。
        （ハ）リテール・ミューチュアル・ファンド・ジャパン・レギュレーション（                                        2018  年改訂）
          本規則は、日本で公衆に向けて販売されるケイマン諸島の一般投資家向け投資信託に関する法的
         枠組みを定めたものである。
          本規則は、新規の一般投資家向け投資信託に対し、ケイマン諸島金融庁（以下「                                            CIMA  」とい
         う。）への投資信託免許の申請を義務づけている。かかる投資信託免許の交付には                                           CIMA  が適当とみ
         なす条件の適用がある。かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託はケイマン規則に従っ
         て事業を行わねばならない。
          本規則は、一般投資家向け投資信託の設立文書に、証券に付随する権利および制限、資産と負債
         の評価に関する条件、純資産総額ならびに証券の発行価格および買戻価格の計算方法、証券の発行
         条件（証券に付随する権利および制限の変更にかかる条件および状況（もしあれば）を含む。）、
         証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻しまたは買戻しの中止の条件ならびに監査人の任命の条
         項を入れることを義務づけている。
          本規則は、一般投資家向け投資信託に対し、ミューチュアル・ファンド法に基づき                                           CIMA  により認
         可された管理事務代行会社を任命し、保有することを義務づけている。管理事務代行会社を変更す
         る場合、     CIMA  、一般投資家向け投資信託の投資者および他のサービス提供会社に対し、変更の１か
         月前までに書面で通知しなければならない。一般投資家向け投資信託は、                                      CIMA  の事前承認を得ない
         限り、管理事務代行会社を変更することができない。
          また、管理事務代行会社は、投資者名簿の写しを通常の営業時間中に投資者が閲覧できるように
         し、かつ、請求に応じて証券の最新の発行価格、償還価格および買戻価格を無料で提供しなければ
         ならない。
          一般投資家向け投資信託は、ケイマン諸島、同等の法域または                                 CIMA  により認可されたその他の法
         域において規制されている保管会社（またはプライムブローカー）を任命し、これを維持しなけれ
         ばならない。「同等の法域」とは、犯罪収益に関する法律（                               2019  年改訂）およびマネー・ロンダリ
         ング防止規則（        2018  年改訂）（以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。）の下でケイマン
         諸島のマネー・ロンダリング防止対策グループにより承認された法域をいう。一般投資家向け投資
         信託は、保管会社を変更する場合、                   CIMA  、一般投資家向け投資信託の投資者および他のサービス提
         供会社に対し、１か月前までに書面で通知しなければならない。
          一般投資家向け投資信託は、ケイマン諸島、同等の法域もしくは                                  CIMA  により認可されたその他の
         法域において設立されたか、または適法に事業を行っている投資顧問会社を任命し、これを維持し
         なければならない。投資顧問会社を変更する場合、                           CIMA  、投資者および他のサービス提供会社に対
         し、変更の１か月前までに書面で通知しなければならない。また、投資顧問会社の取締役を変更す
         る場合は、投資顧問会社が運用する各一般投資家向け投資信託の運営者の事前承認を得なければな
         らない。運営者は、かかる変更が行われる場合、                          CIMA  に対し、１か月前までに書面で通知しなけれ
         ばならない。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          一般投資家向け投資信託は、ミューチュアル・ファンド法に従い、各会計年度が終了してから６
         か月以内に監査済財務諸表を含む財務報告書を作成し、投資者に交付しなければならない。中間財
         務 諸表は、一般投資家向け投資信託の目論見書において投資者に対し明示された方法に従い作成
         し、交付しなければならない。
      （５）【開示制度の概要】

       ① 　ケイマン諸島における開示
        （イ）   CIMA  への開示
          ファンドは、目論見書を発行しなければならない。目論見書は、受益証券についてすべての重要
         な内容を記載し、投資者となろうとする者がファンドに投資するか否かについて十分な情報に基づ
         く決定をなしうるために必要なその他の情報を記載しなければならない。目論見書は、ファンドに
         ついての詳細を記載した申請書とともに                     CIMA  に提出しなければならない。
          ファンドは      CIMA  が承認した監査人を選任し、会計年度終了後６か月以内に監査済会計書類を提出
         しなければならない。監査人は、監査の過程において、ファンドに以下の事由があると信ずべき理
         由があることを知ったときは               CIMA  に報告する法的義務を負っている。
         （ａ）弁済期に債務を履行できないことまたはできないであろうこと。
         （ｂ）投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行しもしくは事業を解散し、また
             はその旨意図していること。
         （ｃ）会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行し、または遂行しよ
             うと意図していること。
         （ｄ）欺罔的または犯罪的な方法で事業を遂行するか、またはその旨を意図していること。
         （ｅ）ミューチュアル・ファンド法もしくはミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法
             （ 2018  年改訂）、マネー・ロンダリング防止規則または免許の条件を遵守することなしに事
             業を遂行するか、またはその旨を意図していること。
          ファンドの監査人は、プライスウォーターハウスクーパース                                ケイマン諸島である。ファンドの会
         計書類は、米国の会計基準に基づいて作成される。
          ファンドは      12 月 31 日までには６月        30 日に終了する会計年度の監査済会計書類を                      CIMA  に提出する。
          管理事務代行会社は、（ａ）ファンド資産の一部または全部が目論見書に記載された投資目的お
         よび投資制限に従って投資されていないこと、または（ｂ）受託会社もしくは管理会社がその設立
         文書または目論見書に定める規定に従って、ファンドの業務および投資活動を実質的に遂行してい
         ないことを認識した場合、かかる認識後速やかに、（ｉ）当該事実を受託会社に書面で報告し、
         （ⅱ）当該報告書の写しおよび報告に適用ある詳細を                            CIMA  に提出し、その報告書または適切な概要
         については、ファンドの次回の年次報告書、および次回の半期報告書または定期報告書が次回の年
         次報告書に先立ち交付される場合には半期報告書または定期報告書に記載されなければならない。
          管理事務代行会社は、（ａ）ファンドの募集または償還もしくは買戻しの停止および当該停止理
         由、ならびに（ｂ）ファンドを清算する意向および当該清算理由について、実務上速やかに書面で
         CIMA  に通知しなければならない。
          受託会社は、各会計年度末の６か月後から                      20 日以内に     CIMA  にファンドの事業について書面で報告
         書を提出するか、または提出するよう手配しなければならない。当該報告書には、ファンドに関す
         る以下の事項を記載しなくてはならない。
         （ａ）すべての旧名称を含むファンドの名称
         （ｂ）投資者により保有されている各組入証券の純資産価額
         （ｃ）前報告期間からの純資産価額および各組入証券の変動率
         （ｄ）純資産価額
         （ｅ）当該報告期間の新規募集口数および価額
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         （ｆ）当該報告期間の償還または買戻しの口数および価額
         （ｇ）報告期間末における発行済有価証券総数
          受託会社は、（ａ）受託会社が知る限り、ファンドの投資方針、投資制限および設立文書を遵守
         していること、ならびに（ｂ）ファンドが投資者または債権者の利益を損なうような運営をしてい
         ないことを確認する旨の受託会社により署名された宣誓書を、毎年、                                    CIMA  に提出するか、または提
         出するよう手配しなければならない。
          ファンドは、管理事務代行会社の任命について提案された変更を、                                   CIMA  、投資者および管理事務
         代行会社以外の業務提供会社に、当該変更の少なくとも１か月前に、書面で通知しなければならな
         い。
          ファンドは、保管会社の任命について提案された変更を、                              CIMA  、投資者および保管会社以外の業
         務提供会社に、当該変更の少なくとも１か月前に、書面で通知しなければならない。
          ファンドは、管理会社について提案された変更を、                           CIMA  、投資者およびその他の業務提供会社
         に、当該変更の少なくとも１か月前に、書面で通知しなければならない。
        （ロ）受益者に対する開示
          監査済年次報告書および未監査半期報告書は、決算日から５か月以内および半期終了時から２か
         月以内に、それぞれ受益者に送付され、管理会社の登記上の事務所において、閲覧または入手可能
         である。
          ファンドの会計年度は、毎年６月                 30 日に終了する。
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       ② 　日本における開示
        （イ）監督官庁に対する開示
         （ａ）金融商品取引法上の開示
            管理会社は、日本における１億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財
          務局長に提出しなければならない。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法（昭和                                                 23
          年法律第     25 号。その後の改正を含む。）（以下｢金融商品取引法｣という。）に基づく有価証券報
          告書等の開示書類に関する電子開示システム（以下「                            EDINET   」という。）等においてこれを閲覧
          することができる。
            日本における販売会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定により、あらかじめまたは同
          時に交付しなければならない目論見書をいう。）を投資者に交付する。また投資者から請求が
          あった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投資者から請求された場合に交付
          しなければならない目論見書をいう。）を交付する。
            管理会社は、ファンドの財務状況等を開示するために、ファンドの各会計年度終了後６か月以
          内に有価証券報告書を、また、ファンドの各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、
          ファンドに関する重要な事項について変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関
          東財務局長に提出する。投資者およびその他希望する者は、これらの書類を                                        EDINET   等において閲
          覧することができる。
         （ｂ）投資信託及び投資法人に関する法律上の開示
            管理会社は、受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関
          する法律（昭和        26 年法律第     198  号。その後の改正を含む。）（以下「投信法」という。）に従い、
          ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければならない。また、受託会社および管
          理会社は、ファンドの信託証書を変更しようとするとき等においては、管理会社はあらかじめ、
          変更の内容および理由等を金融庁長官に届け出なければならない。さらに、管理会社は、ファン
          ドの資産について、ファンドの各会計年度終了後遅滞なく、投信法に従って、一定の事項につき
          交付運用報告書および運用報告書（全体版）を作成し、金融庁長官に提出しなければならない。
        （ロ）日本の受益者に対する開示
          管理会社は、ファンドの信託証書を変更しようとする場合であってその内容が重大なものである
         場合等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面
         をもって通知しなければならない。
          管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は、日本における販売会社を通
         じて日本の受益者に通知される。
          上記のファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付され、運用報告書（全体
         版）は代行協会員のホームページにおいて提供される。
      （６）【監督官庁の概要】

        ファンドは、ミューチュアル・ファンド法に基づく投資信託として規制される。                                          CIMA  は、ミューチュ
       アル・ファンド法の遵守を確保するための監督および執行の権限を有する。ミューチュアル・ファンド
       法に基づく規則は、           CIMA  に対する年次の所定の事項の報告および監査済年次財務書類の提出を規定す
       る。規制された投資信託として、                 CIMA  は、いつでも、受託会社に対し、ファンドの財務書類の監査を行
       い、同書類を       CIMA  が指定する一定の期日までに               CIMA  に提出するよう指示することができる。これらの
       CIMA  の指示を遵守しない場合、受託会社は、高額の罰金に服することがあり、また、                                          CIMA  は、裁判所に
       ファンドの解散を請求することができる。
        ただし、     CIMA  は一定の状況下においてファンドの活動を調査する権限を有しているものの、ファンド
       は、その投資活動またはファンドのポートフォリオの組成に関して、                                    CIMA  またはケイマン諸島のその他
       の政府当局による監督に服することはない。                       CIMA  またはケイマン諸島のその他の政府当局は、英文目論
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       見書の条項または利点についての意見表明または承認をしていない。ケイマン諸島には投資者に利用可
       能な投資補償スキームは存在しない。
        規制された投資信託が、履行期の到来した義務を履行できないかもしくは履行できなくなる可能性が
       ある場合、投資者や債権者の利益を害する方法で業務を遂行もしくは遂行を企図し、または任意解散を
       行おうとしている場合、ファンドのような免許投資信託の場合、規制された投資信託がミューチュア
       ル・ファンド法に反して、免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、行おうとしている場合、規制
       された投資信託の指示および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合、または、規制された投
       資信託のマネージャーの地位にある者が、その任務にあたる適正かつ正当な者ではない場合、                                                 CIMA  は、
       一定の措置を取ることができる。                 CIMA  の権限には、受託会社の交替を要求すること、ファンドの適切な
       業務遂行について受託会社に助言を与える者を任命すること、またはファンドの業務監督者を任命する
       こと等が含まれる。          CIMA  は、その他の権限（その他措置の承認を裁判所に申請する権限を含む。）を行
       使することができる。
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     ２【投資方針】

      （１）【投資方針】
        ファンドの投資目的は、主にオーストラリアの証券取引所に上場している株式および不動産投資信託
       証券を含む投資信託証券に投資を行うことにより、配当収入の確保と信託財産の中長期的成長を目指す
       ことである。ファンドは、配当水準を重視し、相対的に高配当の銘柄を選定する。ファンドは、不動産
       投資信託証券およびその他の上場ビークルを含む、取引所に上場している銘柄に投資する。ファンド
       は、流動性に配慮し、流動性の高いポートフォリオの構築を図る。
      （２）【投資対象】

        上記「（１）投資方針」を参照のこと。
      （３）【運用体制】

       ①　ポートフォリオ構築プロセス
         投資運用会社および副投資運用会社は、以下のプロセスを適用することにより、流動性の高いポー
        トフォリオの構築を図る。
         投資ユニバース・スクリーニング：
         当初の投資ユニバース（投資対象候補銘柄群）となる約                             400  銘柄は、オーストラリア証券取引所に上
        場している時価総額上位             500  銘柄の中から定量的に決定される。バリュー、配当、クオリティおよび流
        動性等の観点で定量的にランク付けすることにより約                            150  から  200  銘柄が抽出され、さらにリサーチが
        行われる。
         リサーチ：
         アナリストは、約         150  から  200  銘柄について綿密なファンダメンタル・リサーチを実施し、企業の収
        益力、主な事業推進力およびバランス・シート構成を評価する。また、事業リスクおよびコーポレー
        ト・ガバナンスも評価の対象となる。各銘柄にクオリティ・レーティングを付与する。
         クオリティ・スクリーニング：
         上記の「ユニバース・スクリーニング」で特定された投資対象候補銘柄群は、配当、流動性の適正
        性や負債水準の適切性などの要素を評価して、優良な高配当銘柄がスクリーニングされ、約                                               90 から  100
        銘柄が抽出される。
         ポートフォリオ構築：
         ポートフォリオは、流動性やリスクを考慮した上で、高い配当利回りの実現をめざして構築され
        る。銘柄の目標組入比率および投資判断は、配当利回り、クオリティおよびバリュー等の要素の評価
        に基づき決定される。
         投資運用会社および／または副投資運用会社は、（ｉ）自らの単独の判断により、受益証券の申込
        申請もしくは買戻請求が大量に行われた場合、（ⅱ）自らの単独の裁量により、ファンドの投資先で
        ある市場もしくは投資対象について急激もしくは重大な変化の発生が予想されるか、投資運用会社お
        よび／もしくは副投資運用会社の合理的な支配の及ばないその他の事象が生じた場合、および／また
        は（ⅲ）自らの単独の裁量において、（ａ）ファンドの償還に備える目的もしくは（ｂ）ファンドの
        資産規模により、合理的に必要な場合には、上記の投資目的、投資方針および投資ガイドラインを一
        時的に逸脱することがある。投資運用会社および／または副投資運用会社は、受益者の利益を考慮し
        た上で、合理的に可能な限り速やかにかかる逸脱の是正を目指す。
         管理会社は、受託会社および投資運用会社と協議の上、受益者の同意を得ることなく、英文目論見
        書付属書類１に記載されるファンドの投資目的、投資方針、投資ガイドラインおよび投資制限を修正
        し、または（場合に応じて）削除することができる。ただし、かかる修正または削除について、                                                  21 日
        前までに受益者に通知が行われることを条件とする。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         ファンドの投資目的が達成されるとの保証はなく、損失が回避されるとの保証もない。
       ②　投資運用会社の運用体制
         投資運用会社では、運用に関する委員会として東京運用委員会が月次ベースで開催される。東京運
        用委員会は、運用本部および関連部署の代表で構成されており、議事録は社長に報告されるとともに
        取締役会にも報告される。東京運用委員会では、運用方針・計画が適切に策定されていることを確認
        するとともに、運用状況の確認、必要に応じて要因分析等の詳細な検討が行われる。
       ③　副投資運用会社の運用体制
         ファンドの実質的な運用は、レッグ・メイソン・インク傘下の資産運用会社で副投資運用会社であ
        る「レッグ・メイソン・アセット・マネジメント・オーストラリア・リミテッド」が行う。副投資運
        用会社では、ファンドの英文目論見書、副投資運用契約書および運用ガイドラインを遵守して運用を
        行う。
        （注１）レッグ・メイソン・アセット・マネジメント・オーストラリア・リミテッドの株式運用部門は、マーティン・カリー・




            オーストラリアのブランド名で事業活動を行っている。
        （注２）運用体制は、         2019  年 10 月末日現在の記載であり、変更となる場合がある。
      （４）【分配方針】

        管理会社は、各クラスの受益証券に関して、管理会社が投資運用会社と協議の上で決定し、かつ、受
       託会社が承認する金額の分配（もしあれば）を宣言し、その支払いを手配することができる。かかる分
       配は、当該クラスに帰属する配当収入および資本から支払うことができる。
        分配金の支払いは、すべて現金で行われる。投資運用会社は、分配基準日より前に、管理会社および
       受託会社に対し、分配に利用可能なファンドの資産額について通知するものとする。
        分配が宣言された場合、分配は、適用ある分配基準日または管理会社が随時定めるその他の日の時点
       のファンドの受益者の名簿に自らの名義で関連するクラスの受益証券が登録されている者（または関連
       する受益証券が複数の保有者の名義で登録されている場合は、受益者の名簿に最初に氏名が記入されて
       いる保有者）に対して行われる。
        分配落ち日は、分配基準日の翌営業日とする。分配支払日は、分配基準日の後４営業日目の日となる
       予定である。日本における分配金の支払いは、原則として、「分配支払日」の後、日本における２営業
       日後となる。
        受益証券クラスに関する分配金はすべて、当該クラスの表示通貨の最小通貨単位未満が四捨五入さ
       れ、または受託会社が随時定めるその他の方法で端数処理される。
        ただし、かかる分配金が支払われるとの保証はなく、かかる分配金が支払われた場合であっても、将
       来も分配金が支払われる保証はなく、また、将来分配金が支払われる場合においても、当初の分配金と
       同額が支払われる保証はない。
      （５）【投資制限】

        ファンドの総資産の          50 ％超は、金融商品取引法第２条第１項に規定される「有価証券」（金融商品取
       引法第２条第２項各号に規定される有価証券とみなされる権利を除く。）に投資される。
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        また、管理会社、投資運用会社または副投資運用会社は、ファンドのために以下の投資制限に従う。
       ①　管理会社、投資運用会社または副投資運用会社もしくはそれらの取締役を相手方として取引するこ
         とができない。
       ②　管理会社、投資運用会社、副投資運用会社またはファンド以外のいずれかの者に利益をもたらすこ
         とを意図された取引を行わない。
       ③　投資会社でない単一の会社につき、管理会社が運用するすべての集団投資ファンドによって保有さ
         れる、議決権が付与されている当該会社の株式の総数が、当該会社の株式を取得することにより、
         議決権が付与されている当該会社のすべての発行済み株式の総数の                                   50 ％を超える場合、当該会社の
         株式を取得することができない。
       ④　私募株式、非上場株式または不動産（ただし、疑義を避けるために付言すると、本「投資制限」に
         おいて「不動産」とは不動産投資信託証券を含まないものとする。）その他の非上場であるか、ま
         たは、即時に換金できない投資対象について、ファンドの保有するこれらの投資対象の総評価額が
         その取得直後において直近の入手可能な純資産価額の                            15 ％を超える場合、ファンドはかかる投資対
         象を取得することができない。ただし、当該投資対象の評価方法が本書で明示的に開示されている
         場合、かかる制限は、投資対象の取得を妨げないものとする。
       ⑤　受益者の利益を害するか、または、ファンドの資産の適切な運用に反する取引（管理会社、投資運
         用会社、副投資運用会社または受益者以外の第三者の利益を図る取引を含むが、これに限定されな
         い。）を行わない。
       ⑥　有価証券を空売りすることができない。
       ⑦　下記の「借入れ」の項に記載される借入方針に従って行われる借入れ以外の借入れを行うことはで
         きない。
       ⑧　単一の発行体の株式または投資信託受益証券の価額（以下「株式等エクスポージャー」という。）
         が、ファンドの純資産価額の               10 ％を超える場合、当該株式または当該受益証券を保有することはで
         きない。
       ⑨　デリバティブのポジションからある単一のカウンターパーティーに対して生じるネット・エクス
         ポージャー（以下「デリバティブ等エクスポージャー」という。）が、ファンドの純資産価額の
         10 ％を超える場合、当該単一のカウンターパーティーに対してデリバティブのポジションを保有す
         ることはできない。
       ⑩　単一の法主体によって発行され、組成され、または、負担される（ⅰ）有価証券（上記⑧に記載さ
         れる株式または受益証券を除く。）（ⅱ）金銭債権（上記⑨に記載されるデリバティブを除く。）
         および（ⅲ）匿名組合出資持分（以下これらを「債券等エクスポージャー」という。）の価額が
         ファンドの純資産価額の             10 ％を超える場合、それらの有価証券、金銭債権および匿名組合出資持分
         を保有することはできない。（注：担保付の取引の場合には当該担保の評価額、当該発行者等に対
         する債務がある場合には当該債務額を差し引くことができる。）
       ⑪　単一の発行体またはカウンターパーティーに対する株式等エクスポージャー、債券等エクスポー
         ジャーおよびデリバティブ等エクスポージャーが合計でファンドの純資産価額の                                           20 ％を超える場
         合、当該単一の発行体もしくはカウンターパーティーにおいて、または、当該単一の発行体もしく
         はカウンターパーティーに対してポジションを保有することはできない。
       ⑫　デリバティブ取引を行わない。
        上記⑧から⑫の投資制限に関して、投資運用会社および／または副投資運用会社は適宜、投資対象の

       価額の変動、再編もしくは合併、ファンドの信託財産からの支払い、または受益証券の買戻しの結果、
       ファンドに適用される制限を逸脱してしまった場合でも直ちに投資対象を売却する必要はない。ただ
       し、投資運用会社および／または副投資運用会社は適宜、ファンドの受益者の利益を考慮し、違反を認
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       識した後、合理的な期間内に上記の投資制限を遵守するために合理的に実現可能な措置をとるものとす
       る。
        投資運用会社および／または副投資運用会社は、（ｉ）自らの単独の判断によれば、受益証券の申込
       申請もしくは買戻請求が大量に行われた場合、（ⅱ）自らの単独の裁量により、ファンドの投資先であ
       る市場もしくは投資対象について急激もしくは重大な変化の発生が予想されるか、管理会社、投資運用
       会社もしくは副投資運用会社の合理的な支配の及ばないその他の事象が生じた場合、および／または
       （ⅲ）自らの単独の裁量において、（ａ）ファンドの償還に備える目的もしくは（ｂ）ファンドの資産
       規模により、合理的に必要な場合には、上記⑧～⑫の投資制限および投資ガイドラインを一時的に逸脱
       することができる。投資運用会社および／または副投資運用会社は、受益者の利益を考慮した上で、合
       理的に可能な限り速やかにかかる逸脱の是正を目指す。
        管理会社は、上記の投資制限に関する適用ある法令もしくは規則が修正されるか、または廃止され、
       かつ管理会社の意見により、投資制限が、適用ある法律および規則に違反することなく修正可能である
       場合、受益者の合意を得ることなく（ただし、当該変更または削除の                                    21 日前までに受益者に通知するこ
       とを条件とする。）上記の投資制限のいずれかを修正、追加または削除する権限を有するものとする。
       借入れ

        管理会社、投資運用会社および／または副投資運用会社は、借入総額がファンドの純資産価額の                                                  10 ％
       を超えることにならないことを条件として、ファンドの計算において金銭の借入れを行うことができ
       る。ただし、ファンドが他の集合投資スキームとの合併を行う等の特別な緊急事態の場合は、かかる
       10 ％の制限を一時的に、いかなる場合も                   12 か月を超えない範囲で、逸脱することができる。
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     ３【投資リスク】

      （１）リスク要因
       投資者は、受益証券の価格が上下する可能性のあることを認識しておく必要がある。ファンドへの投資
      には重大なリスクが伴う。受益証券の流通市場が存在する可能性が低く、そのため受益者は保有する受益
      証券を買戻しの方法によってのみ処分することができる。投資者は投資資金の一部または全部を失う可能
      性がある。したがって、各投資者は、ファンドへの投資に伴うリスクを負担することができるか否かを慎
      重に検討する必要がある。以下のリスク要因に関する記載は、ファンドへの投資に伴うリスクについて完
      全に説明したものではない。
       ファンドへ投資するリスクは以下を含む。

      株価変動リスク

       一般的に株式市場が下落した場合には、ファンドの投資対象である株式の価格は下落し、結果として、
      受益証券１口当たり純資産価格が下落し投資元本を割り込むことがある。また、ファンドが投資している
      企業が業績悪化や倒産等に陥った場合、当該企業の株式の価格が大きく下落し、受益証券１口当たり純資
      産価格に大きな影響を及ぼす。
      不動産投資信託の価格変動リスク

       不動産投資信託の価格は、保有する不動産等の市場価値の低下および賃貸収入等の減少により下落する
      ことがある。また、不動産市況、金利環境、関連法制度の変更等の影響を受けることがある。これらの影
      響により、ファンドが投資している不動産投資信託の価格が下落した場合には、受益証券１口当たり純資
      産価格が下落し投資元本を割り込むことがある。
      為替レート

       豪ドルクラス受益証券および受益証券１口当たり純資産価格は、豪ドル建てである。したがって、他の
      通貨建てで投資が行われる場合、受益証券１口当たり純資産価格は、豪ドルと当該他の通貨の間の外国為
      替レートの変動による影響を受ける。
      市場リスク

       ファンドの勘定で保有される証券の価格は、通常の市場変動の影響を受けるとともに、海外の証券市場
      への投資によるリスクにさらされる。よって、ファンドへの投資の価値が維持されるまたは上昇するとの
      保証はない。
      政治リスクおよび／または規制リスク

       ファンドの勘定で保有される資産の価値は、海外の政治情勢、政府方針、税制、外国投資および通貨の
      本国送金に対する制限の変更、為替変動、通貨介入やその他適用ある法令の動向などの不確実性による影
      響を受けることがある。
      決済リスク

       ファンドは、証券の取引の相手方に関する信用リスクにさらされ、かかる取引相手方がファンドの勘定
      で行われた取引について決済不履行を生じさせた場合には決済不履行リスクを負うこともある。取引相手
      方による不履行リスクは、長期債、中期債や類似する債券または債務証書などの債務証券の取引に関して
      特に関係するものであり、これらの債務証券は、投資運用会社および／または副投資運用会社によるファ
      ンドの資産の主な投資先である。
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      金利の変動

       固定利付資産の価値は、金利の変動に基づき変動することがある。一般に、金利上昇時には固定利付資
      産の価値は下落する傾向がある一方で、金利低下時には固定利付資産の価値は上昇する傾向にある。固定
      利付資産の価値変動の程度は、固定利付資産の残存期間および発行条件を含む多くの要因に依存する。
       金利の変動は、投資運用会社および／または副投資運用会社がファンドの勘定で購入する金融派生商品
      の価値と価格に影響を与えることがある。
      信用リスク

       ファンドの勘定で保有される資産は、ファンドの投資対象またはその発行体の信用度の変動に起因する
      リスクにさらされる。一例を挙げると、債券の発行体が元利金の返済義務を履行できないことがあり、ま
      たは債券投資家全体が発行体に対する評価を下げ、その結果、発行体の債券の価格が下落することがあ
      る。また、格付けに関する信用格付機関の見解により、ファンドの勘定で行われる投資の信用スプレッド
      に影響が及ぶことがある。
      投資ポートフォリオの流動性

       流動性は、投資対象をファンドの勘定で適時に売却する投資運用会社および／または副投資運用会社の
      能力に関係する。相対的に流動性の低い証券の市場は、より流動性の高い証券の市場に比べて変動性が高
      くなる傾向がある。ファンドの資産を相対的に流動性の低い証券に投資することにより、ファンドの投資
      対象を希望する価格および時期に処分する投資運用会社および／または副投資運用会社の能力が制限され
      ることがある。さらに、かかる投資対象の転売は、時に、契約上の規定により制限されることがあり、か
      かる制限自体が当該投資対象の価値に影響を及ぼす場合がある。また、取引所が特定の金融商品もしくは
      契約の取引を停止し、特定の金融商品もしくは契約の即時清算および決済を命じ、または特定の金融商品
      もしくは契約の取引を清算目的に限定して行うよう命じる可能性がある。流動性を欠くことによるリスク
      は、店頭取引の場合においても生じる。かかる金融商品または契約の規制市場が存在しないことがあり、
      当該金融商品または契約のディーラーのみが買呼値および売呼値を行う可能性がある。市場性のない証券
      への投資は流動性リスクを伴う。また、かかる証券は評価が困難であり、その発行体は、規制市場の投資
      家保護に関する規則に常に従うとは限らない。
      カウンターパーティー・リスク

       ファンドは、契約条件に関する紛争（正当な根拠に基づくものであるか否かにかかわらない。）または
      信用もしくは流動性の問題を理由にカウンターパーティーが取引をその条件に従って決済しないリスクに
      さらされ、ファンドが損失を被ることになる場合がある。満期までの期間が長く、何らかの出来事が決済
      を妨げる可能性がある契約の場合、または単独もしくは少数のカウンターパーティーとの間で取引が行わ
      れた場合には、このような「カウンターパーティー・リスク」が大きくなる。
       受託会社、管理会社、投資運用会社および副投資運用会社は、取引を特定のカウンターパーティーとの
      間に限定することもしくは、すべてまたはいずれかの取引を同一のカウンターパーティに集中させること
      を制限されていない。
       受託会社、管理会社、投資運用会社および副投資運用会社がいかなるカウンターパーティーとも取引可
      能であること、およびかかるカウンターパーティーの財務能力に関する有意かつ独立した評価がないこと
      により、ファンドが損失を被る可能性が高まる場合がある。
       また、ファンドは、非上場デリバティブ商品に関して、取引所決済機関の履行保証など組織化された取
      引所におけるかかる商品の取引参加者に適用されるものと同様の保護を受けることができないことによ
      り、受託会社、管理会社、投資運用会社および副投資運用会社がファンドに関して取引を行うカウンター
      パーティーの信用リスクにさらされる場合がある。非上場デリバティブ取引のカウンターパーティーは、
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      公認取引所ではなく取引に従事する特定の会社または企業であり、よって、受託会社、管理会社、投資運
      用会社および副投資運用会社がファンドに関して取引を行うカウンターパーティーの支払不能、破産また
      は 債務不履行の場合には、ファンドに多額の損失が生じる可能性がある。受託会社、管理会社、投資運用
      会社および副投資運用会社は、特定のデリバティブ取引に関する契約に基づく債務不履行時には契約上の
      救済が得られることがある。しかし、引き当てとなる担保またはその他の資産が不足する場合には、かか
      る救済では十分ではない可能性がある。
       近時、複数の大手金融市場参加者（店頭取引およびディーラー間取引のカウンターパーティーを含
      む。）が、支払期限の到来した契約上の債務を履行することができず、または不履行に近い状態に陥り、
      金融市場において不確実性の認識が高まるとともに、先例のない政府の介入、信用および流動性の縮小、
      取引および金融取り決めの早期解約、ならびに支払いおよび引渡しの停止および不履行をもたらしたこと
      がある。かかる混乱は、支払能力のあるプライムブローカーおよび貸し手でさえも、新たな投資への融資
      を渋るもしくは望まない、または当時における実勢のものに比べて著しく不利な条件で融資を行う原因に
      もなった。
       受託会社、ファンドに関する受託会社の代理人、管理会社、投資運用会社および副投資運用会社がファ
      ンドに関して取引を行うカウンターパーティーが債務不履行に陥らない、また、ファンドが結果として取
      引による損失を被らないとの保証はない。
      投資目的および取引リスク

       ファンドへの投資は大きなリスクを伴う。ある期間（特に短期間）において、ファンドの投資目的が達
      成されるとの保証はない。
       投資者は、受益証券の価格が上昇することもあれば、下落することもある点に留意すべきである。
       管理会社、投資運用会社および副投資運用会社は、潜在的な損失を最小限に抑えるよう設計された戦略
      の実施を意図しているが、かかる戦略が成功するとの保証はない。
       ファンドの投資目的が成功するとの保証または表明は行われない。ファンドの投資プログラムには、流
      動性の低い投資対象への投資や分散投資の制限などの投資手法が含まれることがあり、かかる手法は、一
      定の状況において、ファンドの投資対象が受けうる悪影響を最大にする可能性がある。
      クラス間における債務負担

       異なるクラスの受益証券が発行される可能性がある。基本信託証書には、ファンドの債務を複数の受益
      証券クラスに帰属させる方法が定められている（債務は当該債務が発生した特定の受益証券クラスに帰属
      する。）。しかしながら、ファンドは、単一の信託として設定されており、各クラスの受益証券の保有者
      は、他の受益証券クラスに帰属する資産が当該他のクラスに関して生じた債務を弁済するのに不足する場
      合には、自らが保有する受益証券のクラスに対応しない当該債務を負担するよう強いられることがある。
      したがって、ある受益証券クラスに帰属する債務がかかる特定のクラスに限定されず、一または複数の他
      のクラスに帰属する資産から弁済する必要が生じるリスクがある。
      流通市場の欠如

       受益証券の流通市場は形成されないものと予想される。したがって、受益者は、本書に記載される買戻
      しの方法によってのみ保有する受益証券を処分することができる。受益証券の買戻しを請求している受益
      者が保有する受益証券に帰属する純資産価額が、関連する買戻通知の日から関連する買戻日までの間に下
      落するリスクは、買戻しを請求した受益者が負担する。
      限定された運用実績

       ファンドは、       2016  年に新規に設定されたものであり、投資者が今後のパフォーマンスを見極める際に基
      盤とすることのできる運用実績が限定されている。
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      分配

       一つまたは複数のクラスの受益証券について分配がなされない、もしくは一部の受益証券のクラスにつ
      いて分配がなされる事態が起こり得る。
      買戻しの影響の可能性

       受益者の請求により受益証券の大量買戻しが行われる場合、管理会社、投資運用会社または副投資運用
      会社は、かかる買戻しの代金を賄うために必要な現金を調達する目的で、本来望ましい時期よりも早急
      に、また、本来得ることのできる価格よりも不利な価格でファンドの投資対象を換金する必要が生じる可
      能性がある。
      潜在的な市場ボラティリティ

       ファンドの勘定で投資対象への投資が行われる市場は、近年、著しい価格変動に見舞われている。かか
      る価格変動が将来起こらないとの保証はない。かかる価格変動は、ファンドの純資産価額、ひいては受益
      証券の買戻価格に悪影響を及ぼすことがある。
      決済の不履行

       投資者が支払期日に申込金を支払わなかった場合（以下「不履行投資者」という。）、管理会社は、不
      履行となった決済の対象である受益証券を取り消すことができる。不履行投資者が受益証券の申込みを
      行った取引日と当該不履行投資者の受益証券が取り消された日の間に受益証券の申込みを行った投資者お
      よび既存の受益者は、自身の受益証券に関し、不履行投資者の受益証券の申込みが受理されていなかった
      場合に支払っていたはずの金額よりも高い受益証券１口当たり申込価格を支払うことになるか、または自
      身の受益証券に関しより低い受益証券１口当たり申込価格を支払うことにより利益を得ることができる場
      合もある（かかる場合、同一のクラスの受益証券を保有する既存の受益者は受益証券の価値の希薄化を被
      ることになる。）。同様に、当該期間中に買戻しのために同一のクラスの受益証券を提出した受益者は、
      当該決済不履行が発生していなかった場合に比べ、より低い１口当たり買戻価格を受け取るか、またはよ
      り高い１口当たり買戻価格を受け取る可能性がある（かかる場合、同一のクラスの受益証券を保有する残
      りのすべての受益者は、受益証券の価値の希薄化を被ることになる。）。決済の不履行が発生した場合、
      発行済受益証券もしくは買戻された受益証券の口数、または受益者が支払った受益証券１口当たり申込価
      格または受益者が受け取った受益証券１口当たり買戻価格に関する調整は一切行われないものとする。そ
      の結果、決済の不履行は、受益者に対し悪影響を及ぼすことがある。
      保管リスク

       保管人またはブローカーとの取引はリスクを伴う。保管人またはブローカーに証拠金として預託される
      すべての証券およびその他の資産は、ファンドの資産として明確に特定されるため、ファンドがこれらの
      当事者に関する信用リスクにさらされることはない見込みである。ただし、このような分別保管の実施が
      常に可能であるとは限らず、また、これらの当事者が支払不能に陥った場合、証拠金として保管されてい
      るファンドの資産に対する権利の執行に関連して、実務上または時間的な問題が生じることがある。
      決済ブローカーの支払不能リスク

       ファンドに関して、上場先物取引、その他のデリバティブおよび有価証券の取引の清算および決済を行
      うために複数のブローカーのサービスを利用することができる。適用される規則および規則により、顧客
      資産に保護が与えられる場合があるが、ファンドのブローカーが支払不能に陥った場合は、当該ブロー
      カーの下で保管されているファンドの資産がリスクにさらされることがある。
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      源泉徴収税リスク
       投資者は、一部の市場におけるファンドの投資対象の売却、またはかかる投資対象に関する配当、分配
      金もしくはその他の支払金の受取による手取金が、当該市場の当局により賦課される税金、課徴金、関税
      またはその他の費用もしくは手数料（源泉徴収税を含む。）の対象である、または対象となる可能性があ
      ることに留意すべきである。
       米国の外国口座税務コンプライアンス法（以下「                         FATCA   」という。）は、原則として、一定の米国源泉そ
      の他の支払いに対し           30 ％の源泉徴収を課す。ファンドが                  FATCA   関連の該当する要件または義務を遵守しな
      かった場合、ファンドは、ファンドが受領した支払いについて源泉徴収税の対象となる可能性があり、そ
      の場合は純資産価額が減少し、受益証券の価格に悪影響を及ぼすこととなる。ファンドは、                                               FATCA   による源
      泉徴収税の課税を回避するために、ファンドに課される義務を履行するよう図るものの、ファンドがこれ
      らの義務を履行できるとの保証はない。ファンドは、関連する源泉徴収税の課税の原因または一因となっ
      た投資者に当該源泉徴収税を割り当てることができない場合がある。また、                                       FATCA   の遵守に起因する管理上
      の費用は、ファンドの運営費の増加を招くこともある。
      将来の規制の変更は予測不可能であること

       証券市場および派生商品市場には包括的な法律、規則および証拠金要件が適用される。さらに、証券取
      引所は、市場の緊急事態に際して、例えば投機的ポジション制限の遡及的実施、証拠金の引上げ、値幅制
      限の設定、取引停止などの特別措置を講じる権限を有する。有価証券および派生商品の規制は急速に進展
      しつつある法律分野であり、政府および司法機関の措置によって変更される場合がある。将来の規制の変
      更がファンドに及ぼす影響は予測が不可能であるが、重大かつ悪影響となることがある。
       上記に列挙されたリスク要因はファンドへの投資に関するリスクを網羅的に説明することを目的とした

      ものではない。投資予定者はファンドへの投資を決定する前に本書の全体を注意深く読むことが推奨され
      る。
                      （注１）

      （２）リスクに対する管理体制
       ①　投資運用会社のリスク管理体制
         運用部門から独立したコンプライアンス部門において、関係法令、ファンドの英文目論見書および
        運用ガイドライン等の遵守状況についてモニタリングを行う。モニタリングの結果は必要に応じて関
        係部署および社内に設置されたビジネスリスク管理委員会に報告が行われ、問題点の把握および是正
        勧告等の監督が行われる。
       ②　副投資運用会社のリスク管理体制
         運用リスクの管理は、運用部門が行う。ポートフォリオのリスク特性を日々モニターし、ポート
                                                         （注２）
        フォリオのリスク状況が適切かどうか確認している。また、マーティン・カリー本社（英国）
        の投資リスク・チームも独立した立場でファンドの運用状況が運用方針に沿っているかをモニターし
        ている。
         運用ガイドライン遵守状況は、                運用部門から独立した立場にあるコンプライアンス・リスク管理担
        当者が日々モニターする。              仮にガイドラインを逸脱した運用状況が確認された場合は、速やかに是正
        措置をとる。
        （注１）リスク管理体制は、            2019  年 10 月末日現在の記載であり、変更となる場合がある。
        （注２）レッグ・メイソン・アセット・マネジメント・オーストラリア・リミテッドの株式運用部門は、マーティン・カリー・
            オーストラリアのブランド名で事業活動を行っている。
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      （３）リスクに関する参考情報

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     ４【手数料等及び税金】

      （１）【申込手数料】
       ① 　海外における申込手数料
         投資者は、受益証券の発行価格に対して下記の受益証券口数に対応する料率の申込手数料を（購入
        する受益証券の申込金額に加えて）支払わなくてはならない。
              申  込  口  数           申  込  手  数  料  率
         １万口未満                   3.50  ％
         １万口以上５万口未満                   2.00  ％
         ５万口以上      10 万口未満            1.00  ％
         10 万口以上                 0.75  ％
         申込手数料は販売会社あてまたはその指示により支払われる。
       ② 　日本国内における申込手数料

         申込口数に応じ、申込金額に以下に記載の申込手数料率を乗じた額の申込手数料が課される。
              申  込  口  数           申  込  手  数  料  率
         １万口未満                   3.85  ％（税抜     3.50  ％）
         １万口以上５万口未満                   2.20  ％（税抜     2.00  ％）
         ５万口以上      10 万口未満            1.10  ％（税抜     1.00  ％）
         10 万口以上                 0.825   ％（税抜     0.75  ％）
        （注１）管理会社および日本における販売会社が申込手数料について別途合意する場合には、それに従うものとし、上記と異な
            る取扱いをすることができる。
            申込手数料に関する照会先は、日本における販売会社である。
        （注２）上記申込手数料に関わる「税」とは、消費税および地方消費税を示す。
         日本における申込受付時間は、原則として、午後２時（日本時間）までとする。上記時刻以降の申

        込みは、日本における翌営業日の申込みとして取り扱われる。詳しくは日本における販売会社へ照会
        のこと。
         支払金額は、申込価格に申込口数を乗じて得た申込金額に、申込手数料と当該手数料にかかる消費
        税等相当額を加算した額である。申込手数料は、商品および関連する投資環境の説明および情報提供
        等ならびに購入に関する事務手続の対価である。
      （２）【買戻し手数料】

       ① 　海外における買戻手数料
         買戻手数料は課せられない。
       ② 　日本国内における買戻手数料
         買戻手数料は課せられない。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （３）【管理報酬等】

       ①　管理報酬
         管理会社は、ファンドの信託財産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる純資産
        価額の年率      0.025   ％に相当する報酬を受領する権利を有する。
         また、管理会社のファンドに関する職務遂行に伴い発生したすべての合理的な現金支出費用はファ
        ンドの信託財産から支払われる。
         ファンドの設定・継続開示にかかる手続、資料作成・情報提供、運用状況の監督、リスク管理、そ
        の他運営管理全般にかかる業務の対価として支払われる。
       ②　受託報酬
         受託会社は、ファンドの信託財産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる純資産
        価額の年率      0.02  ％に相当する報酬を受領する権利を有する。
         また、口座維持費、銀行間振替手数料、副保管会社手数料、電話、書簡、クーリエ、ファクシミリ
        および印刷に関する代金および費用を含むがこれらに限られないすべての合理的な現金支出費用は
        ファンドの信託財産から支払われる。
         ファンド信託財産の受託業務の対価として支払われる。
       ③　投資運用報酬
         投資運用会社は、ファンドの信託財産から、各評価日に発生しかつ計算され、四半期毎に後払いさ
        れる純資産価額の年率           0.73  ％に相当する報酬を受領する権利を有する。
         また、投資運用会社のファンドに関する職務遂行に伴い発生したすべての合理的な現金支出費用は
        ファンドの信託財産から支払われる。
         ファンドに対する投資運用業務の対価として支払われる。
       ④　副投資運用報酬
         投資運用会社は、自らの負担で、副投資運用会社の報酬を支払う。
         ただし、副投資運用会社のファンドに関する職務遂行に伴い発生したすべての合理的な現金支出費
        用はファンドの信託財産から支払われる。
         ファンドに対する投資運用業務の対価として支払われる。
       ⑤　管理事務代行報酬
         管理事務代行会社は、純資産価額の年率                     0.06  ％にて各評価日時点で按分される、各評価日に発生し
        かつ計算され、毎月後払いで支払われる管理事務代行報酬を、ファンドの信託財産から受け取る権利
        を有する。
         管理事務代行会社はまた、以下を受け取る権利も有する。
        （イ）設立手数料         5,000   米ドル
        （ロ）ファンドの財務書類の作成サポートの提供に関連する年間報酬                                    5,000   米ドル
        （ハ）ファンドの監査済決算書のケイマン諸島金融当局に対する届出に関連する年間手数料                                               1,000   米ド
            ル
        （ニ）日本の規制のために必要とされる一定のレポートや報告書等の準備について管理会社またはそ
            の受任者を支援することに関連する年間手数料                        500  米ドル
         すべての管理事務代行報酬は、付加価値税（もしあれば）の対象となる。
         また、受託会社は、ファンドの信託財産から、管理会社の合理的かつ適切に請求される払戻し、経
        費、手数料（ファンド関連文書の更新／見直しに関する手数料を含む。）および立替費用（法務費用
        （これに付加価値税を加算したもの）およびファンドに関する管理事務代行業務の提供時において管
        理事務代行会社またはその受任者に発生するあらゆる経費（管理事務代行業務の提供に関連する当該
        費用は、管理事務代行会社がかかる支払いの手配を行うに先立ち受託会社により承認される。）を含
        む。）を支払う。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         管理事務代行報酬は、毎年見直される。
         ファンドの購入・換金（買戻し）等の受付、信託財産の評価、純資産価額の計算、会計書類作成お
        よびこれらに付随する業務の対価として支払われる。
       ⑥　販売報酬
         販売会社は、豪ドルクラス受益証券に帰属するファンドの信託財産から、各販売会社に帰属すべき
        豪ドルクラス受益証券に帰属する純資産価額の年率                          0.70  ％とする販売報酬を受け取る権利を有する。
         販売報酬は、各評価日時点において発生し、計算される。当該販売報酬は、四半期毎に後払いにて
        豪ドルで支払われる。
         受益証券の販売業務、購入・買戻しの取扱業務、運用報告書の交付等購入後の情報提供業務および
        これらに付随する業務の対価として支払われる。
       ⑦　代行協会員報酬
         代行協会員は、豪ドルクラス受益証券に帰属するファンドの信託財産から、各評価日に発生しかつ
        計算され、四半期毎に後払いにて豪ドルで支払われる、豪ドルクラス受益証券に帰属する純資産価額
        の年率   0.10  ％とする報酬を受け取る権利を有する。
         目論見書、運用報告書等の販売会社への送付、受益証券１口当たり純資産価格の公表およびこれら
        に付随する業務の対価として支払われる。
       ⑧　保管報酬
         保管会社は、ファンドの信託財産から、保護預かりおよび取引に係る報酬を受け取る権利を有す
        る。保管会社の保護預かりに係る報酬は、各評価日に発生し、純資産価額の年率                                         0.025   ％とし、毎月計
        算および適用され、毎月後払いで支払われる。取引報酬は、受託会社および保管会社が合意する実務
        慣例に則ったレートによる。
         また、保管会社は、ファンドの信託財産から、立替費用または付随費用（銀行口座維持費、銀行手
        数料、実務慣例に則ったエージェント報酬および保険料（該当する場合）、副保管手数料（もしあれ
        ば）、保管会社のすべての弁護士報酬（無制限）を含むが、これらに限られない。）のすべてについ
        て払戻しを受ける権利を有する。
         現地の保管者またはエージェントに支払われる報酬および関連費用は、ファンドの信託財産から支
        払われる。
         ファンド信託財産の保管、入出金の処理、信託財産の決済およびこれらに付随する業務の対価とし
        て支払われる。
      （４）【その他の手数料等】

       ①　運用費用
        受託会社および管理事務代行会社は、英文目論見書、英文目論見書別紙１もしくは基本信託証書の修
       正、ファンドに関するサービス提供者の変更、受託会社もしくは管理事務代行会社の業務インフラへの
       変更を要する、ファンドに関するサービス提供者が使用する業務インフラの変更、受託会社もしくは管
       理事務代行会社の文書または運営の変更を要するファンドおよび／またはトラストのストラクチャーの
       変更、ならびにファンドおよび／もしくはトラストの終了を含むが、これらに限られない状況において
       自らが遂行する追加的な業務に関し、追加報酬を受ける権利を有する。これらについては運用状況等に
       より変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができない。
        受託会社または管理会社は、関連するファンドの信託財産のみから、以下のいずれか（またはすべ
       て）を含むが、これらに限られない、当該ファンドの信託財産の収益または元本に請求される一切の料
       金、報酬、経費、手数料、費用、利息およびその他の債務（当該ファンドの設立、運営、管理および維
       持に関連して受託会社、管理会社またはその他の者によって負担されたかを問わない。）を支払い、ま
       たはこれらの支払いを確保することができる。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （イ）当該ファンドおよび／またはトラストの設立、登録または存続に関連して受託会社または管理会
          社により適切に負担されたあらゆる報酬、経費および費用
       （ロ）あらゆる合理的な弁護士報酬、監査報酬、会計報酬、税務顧問報酬および税務報酬ならびに当該
          ファンドに対して提供されたサービスに関連するあらゆるその他の専門家報酬その他の報酬
       （ハ）受託会社および／または管理会社ならびに受益者（受益証券の名義書換登録ならびに受益者に対
          する回覧および通知を含むが、これらに限られない。）および第三者の間の関係から発生するあ
          らゆる経費および費用
       （ニ）当該ファンドに関する計算書およびこれらに添付される一切の報告書または書類ならびに受託会
          社または管理会社から受益者に対するその他の通信の作成、印刷、郵送その他発送においておよ
          びこれらに付随して適切に生じたあらゆる合理的な費用
       （ホ）投資家および投資予定者に対して当該ファンドの受益証券を募集する、英文目論見書もしくは関
          係する英文目論見書補遺または投資家および投資予定者に対し当該ファンドに関する情報を提供
          する説明目論見書等の作成および印刷において発生した経費
       （ヘ）当該ファンドの純資産価額の計算およびその詳細情報の提供に係る費用（発生した価格設定業者
          に対する報酬を含むが、これに限られない。）
       （ト）当該ファンドの受益者集会の招集および開催において発生したあらゆる費用
       （チ）トラストおよび当該ファンドに関する信託証書補遺、契約書その他の文書の作成において発生し
          たあらゆる費用または投資対象に対する権原についての書類の安全な保管に関連して発生したあ
          らゆる費用
       （リ）当該ファンドにより、もしくは、当該ファンドを代理して行われた預金もしくはローンに関する
          あらゆる性質の合理的な費用またはかかる預金もしくはローンに付随するあらゆる合理的な費用
       （ヌ）当該ファンドの投資対象の取得または実現に関して支払われるべき印紙税その他の税金、税金、
          政府課徴金、仲介手数料、名義書換手数料、登録手数料その他の手数料
       （ル）当該ファンドにより、または、当該ファンドを代理して行われるすべての借入れの取り決めに係
          る、および、かかる借入れから発生する利息ならびに手数料および費用
       （ヲ）当該ファンドから一切の法域における政府その他の当局または政府もしくは当局の一切の機関に
          対して支払われるべきあらゆる税金および法人手数料
       （ワ）販売促進費用および広告費用（もしあれば）
       （カ）郵送、電話およびファックスに係る経費ならびにあらゆるその他の運営費用
       （ヨ）当該ファンドの運営、管理または販売促進に関連して選任された一切のサービス提供者（投資運
          用者、管理事務代行者、保管者または販売者を含むが、これらに限られない。）に対して受託会
          社または管理会社のいずれかが支払うべきあらゆる報酬、経費または費用
       （タ）当該ファンドの投資対象の取得、保有および／または処分に関連して発生した債務、経費および
          費用
       （レ）当該ファンドの通常の業務および／または運営に関連して発生した債務、経費および費用
       （ソ）関連する信託財産の清算において、もしくは、これに関連して、または、その他当該ファンドお
          よび／もしくはトラストの償還もしくは登録抹消において発生した債務、手数料、経費および費
          用
       （ツ）基本信託証書に基づくそれぞれの義務に関連して当該ファンドを代理して受託会社または管理会
          社により適切に負担されたあらゆる支払金または立替費用
       ②　設立費用

        トラストの設立に関する経費および費用（以下「トラスト設立費用」という。）および当初ファンド
       の設立に関する経費および費用（以下「当初ファンド設立費用」といい、トラスト設立費用と併せて以
       下「設立費用」という。）は、設定日（                     2016  年９月   28 日）に開始する５年間の期間中に償却される。設
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       立費用は、後文に従い、その全体を当初ファンドが負担する。ただし、かかる償却期間中に追加ファン
       ドが設定および設立された場合、未償却のトラスト設立費用は、既存のファンドおよび新規ファンド間
       に、  当該追加ファンドの受益証券の当初募集直後におけるそのそれぞれの純資産価額に基づいて割り当
       てられる。疑義を避けるために付言すると、当初ファンド設立費用は、上記の償却期間中に追加ファン
       ドが設定および設立された場合であっても当初ファンドがその全体を負担する。一切の追加ファンドの
       設立に関する経費および費用は、当該追加ファンドが負担する。
        設立費用は、約        26 万豪ドル（約       1,957   万円）であった。
        上記手数料等の合計額については、投資者がファンドを保有される期間等に応じて異なるため、表示

       することができない。
      （５）【課税上の取扱い】

        受益証券の投資者になろうとする者は、その設立地や住居地の法律における、受益証券の購入、保
       有、売却その他の処分に伴う税金等の取り扱いについて専門家に相談することが推奨される。
       ①　日本
         2019  年 11 月末日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        Ⅰ　ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
         （イ）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
            る。
         （ロ）国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内
            公社債投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
         （ハ）国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受
            けるファンドの分配金については、                   20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１
            日以後は     20 ％（所得税      15 ％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。
             日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになる
            が、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させるこ
            ともできる。
             確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等を
            いう。以下同じ。）の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
         （ニ）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相
            当額との差益を含む。）については、国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場
            合、所得税のみ        15.315   ％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所得
            税法別表第一に掲げる内国法人をいう。以下同じ。）または金融機関等を除く。）、一定の場
            合、支払調書が税務署長に提出される（                     2038  年１月１日以後は         15 ％の税率となる。）。
         （ホ）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に
            転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡益
            （譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同じ。）に対して、源
            泉徴収選択口座において、              20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１日以後は
            20 ％（所得税      15 ％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。受益証券の
            譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を
            選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
             譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
            益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能で
            ある。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         （ヘ）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（ホ）
            と同様の取扱いとなる。
         （ト）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
            合、支払調書が税務署長に提出される。
          （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もしくは恒
             久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一切ない。
        Ⅱ　ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
         （イ）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
            る。
         （ロ）国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内
            株式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
         （ハ）国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受
            けるファンドの分配金については、                   20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１
            日以後は     20 ％（所得税      15 ％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。
             日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をするこ
            ともできるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終
            了させることもできる。
             申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益
            通算が可能である。
         （ニ）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相
            当額との差益を含む。）については、国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場
            合、所得税のみ        15.315   ％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等を除
            く。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（                              2038  年１月１日以後は         15 ％の税率と
            なる。）。
         （ホ）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に
            転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡益に
            対して、源泉徴収選択口座において、                    20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月
            １日以後は      20 ％（所得税      15 ％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。受益証券の
            譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を
            選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
             譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
            益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能で
            ある。
         （ヘ）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（ホ）
            と同様の取扱いとなる。
         （ト）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
            合、支払調書が税務署長に提出される。
          （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もしくは恒
             久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一切ない。
        Ⅲ　ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。ただし、将来における税務当
         局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
        Ⅳ　税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。
          税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
       ②　ケイマン諸島

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         以下ケイマン諸島の課税に関する以下の記載は、本書の日付の時点においてケイマン諸島で有効な
        法律および慣行に関して管理会社が受けた助言に基づくものである。投資者は、課税の水準および基
        準が変動する場合があり、また税金控除の金額が納税者の個人的な状況に依拠する旨を認識すべきで
        あ る。
         現在の法令に基づき、ケイマン諸島政府は、ファンドまたは受益者に対し、所得税、法人税、キャ
        ピタル・ゲイン税、不動産税、相続税、贈与税および源泉徴収税を課していない。ケイマン諸島は、
        ファンドに対しまたはファンドに関して受託会社によりなされる支払いに適用あるいかなる国との二
        重課税防止条約の当事者でもない。本書の日付現在、ケイマン諸島において外国為替に対する規制は
        行われていない。
         ファンドは、ケイマン諸島信託法第                   81 条に従い、ケイマン諸島の総督の証明書の申請を行い、受領
        している。証明書には、ファンドの設立日から                        50 年間、ケイマン諸島において収益または資本、利益
        等に課される税金もしくは賦課金または資産税もしくは相続税を賦課する旨規定する今後制定される
        法律が、資産または収益についてファンド、受託会社または受益者の資産またはそれらに関する収益
        に適用されない旨規定される。受益証券の譲渡または買戻しについてケイマン諸島において印紙税は
        課せられない。
        ケイマン諸島-金融口座情報の自動的交換

         ケイマン諸島は、国際的な税務コンプライアンスの向上および情報交換の促進のため、米国および
        英国との間で２つの政府間協定に調印した（以下、米国との間の協定を「                                      US  IGA  」といい、英国との
        間の協定を「       UK  IGA  」という。）。また、ケイマン諸島は、                     80 カ国を超える他の諸国とともに、金融
        口座情報の自動的交換に関する                OECD  基準   - 共通報告基準（以下「            CRS  」といい、      US  IGA  と UK  IGA  とあ
        わせて「     AEOI  」という。）を実施するための多国間協定に調印した。
         US  IGA  および   UK  IGA  の効力を生じさせるため、また                CRS  の効力を生じさせるため、              2014  年７月４日お
        よび   2015  年 10 月 16 日付でそれぞれケイマン諸島規則が発行された（以下「                               AEOI  規則」と総称す
        る。）。     AEOI  規則に基づき、ケイマン諸島税務情報局（以下「ケイマン諸島税務情報局」という。）
        は、  US  IGA  、 UK  IGA  および   CRS  の適用に関する手引書を公表している。
         ケイマン諸島のすべての「金融機関」は、                      AEOI  規則の登録、デュー・ディリジェンスおよび報告要
        件を遵守する義務を負う。但し、かかる金融機関が一または複数の                                   AEOI  制度に関して「非報告金融機
        関（関連する       AEOI  規則に定義される。）」となることを認める免除に依拠することができる場合はこ
        の限りではない。ファンドは、対象となる限り、                         AEOI  規則の要件を遵守することを意図している。
         AEOI  規則により、報告金融機関は、特に、（ⅰ）（                        US  IGA  に該当する場合のみ）グローバル仲介人
        識別番号を取得するために米国内国歳入庁（以下「                          IRS  」という。）に登録すること、（ⅱ）ケイマン
        諸島税務情報局に登録し、これにより「報告金融機関」としての自らの地位をケイマン諸島税務情報
        局に通知すること、（ⅲ）              CRS  に基づく義務の履行方法を定めた書面による方針と手続きを採択し、実
        施すること、       ( ⅳ）「報告対象口座」とみなされるか否かを確認するため、自らの口座のデュー・ディ
        リジェンスを実施すること、および（ⅴ）かかる報告対象口座に関する情報をケイマン諸島税務情報
        局に報告することを義務付けられている。ケイマン諸島税務情報局は、毎年、ある報告対象口座に関
        連する海外の財政当局（すなわち、米国報告対象口座の場合は                                IRS  、英国報告対象口座等の場合は英国
        歳入関税庁）に対し、ケイマン諸島税務情報局に報告された情報を自動的に送信する。非報告金融機
        関は、   AEOI  規則に基づき、いかなる義務も有していない。
         US  IGA  の定めにより、        US  IGA  を実施する      AEOI  規則を遵守するケイマン諸島金融機関は、                       FATCA   の
        デュー・ディリジェンスおよび報告要件を充足するとみなされ、したがって                                       FATCA   の要件を「遵守して
        いるとみなされ」、          FATCA   源泉徴収税（現在は          30 ％の税率）を課税されることはなく、また、非協力的
        口座を解約する必要はない。ケイマン諸島報告金融機関は、                               FATCA   源泉徴収税の課税を免除されるため
        に、自らの      FATCA   上の地位に関し、米国の納税申告用紙に身元証明確認書類を添付して米国源泉徴収代
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        理人に対して提供することが必要となる場合がある。                            FATCA   源泉徴収税は、        US  IGA  の条項に基づき、
        ファンドへの支払いに対して課されないが、ファンドが「重大な不遵守」の結果として不参加金融機
        関 （ US  IGA  に定義される。）とみなされた場合には、この限りではない。                                 US  IGA  を実施する      AEOI  規則
        の下では、ケイマン諸島金融機関は、                    FATCA   その他による口座保有者による、または口座保有者への支
        払いに対して税金を源泉徴収する義務を負わない。
         トラストに投資および／または当該投資を継続することにより、投資家は、以下を確認するとみな
        されるものとする。
         （イ）受託会社、管理会社および／またはこれらの各代理人もしくはサービス提供者への追加情報
             の提供が必要となる場合があること。                    AEOI  規則の遵守により、投資家情報の開示を要するこ
             とがあり、かつ、投資家情報が海外の財務当局に交換されることがある。
         （ロ）投資家が必要情報の提供を怠った場合（その帰結にかかわらない。）、受託会社および／も
             しくは管理会社はそれぞれ、その処分の際にあらゆる措置を講じ、ならびに／またはすべて
             の救済手段を求める権利を留保する（かかる措置および／または救済手段は、関連する投資
             家の非適格投資家である者としての指定および当該投資家が当該ファンドに保有する受益証
             券の強制買戻しの指定、             AEOI  を目的として行われる関連する投資家の受益証券の新規クラス
             受益証券への転換ならびに受益証券１口当たり純資産価格、買戻代金または分配支払金から
             の金額控除を含むが、これらに限られない。）。
         （ハ）かかる措置または救済手段による影響を受けるいかなる投資家も、                                      AEOI  もしくは     AEOI  規則の
             遵守目的でファンド、受託会社、管理会社および／もしくはこれらの各代理人もしくはサー
             ビス提供者により講じられる措置または求められる救済手段の結果として、ファンド、受託
             会社、管理会社および／またはこれらの各代理人もしくはサービス提供者に対し、あらゆる
             形態の損害賠償または責任に関する請求権を有することはないものとする。
         TIA  発行の指針に従って、ファンドは口座開設から                        90 日以内に自己証明書が取得されない場合、投資
        家の口座を閉鎖する必要がある。
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     ５【運用状況】

      （１）【投資状況】
        資産および地域別の投資状況
                                             （ 2019  年 10 月末日現在）
                                    時価合計             投資比率
          資産の種類               国名
                                    （豪ドル）              （％）
           株式           オーストラリア                95,085,116.34                97.08
                 小計                    95,085,116.34                97.08
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                               2,864,995.24                2.92
                                     97,950,111.58
             合計（純資産総額）                                        100.00
                                   （約  7,374   百万円）
       （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
      （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
      上位  30 銘柄  （ 2019  年 10 月末日現在）
     ＜株式＞
                                                       投資
                                   取得原価（豪ドル）           時価（豪ドル）
     順
                国・地域
          銘柄名              業種       株数                         比率
                  名
     位
                                   単価     金額     単価     金額
                                                      （％）
       AUSTRALIA     AND  NEW
                オースト
                              200 ,957       5,743 ,177.54        5,373 ,590.18
       ZEALAND    BANKING
     １                  銀行           28.58          26.74          5.49
                 ラリア
       GROUP   AU LINE
       AGL  ENERGY   LTD  AUD
                オースト
                              250 ,526       5,321 ,242.89        ▶,955 ,404.28
     ２                  電気           21.24          19.78          5.06
                 ラリア
       LINE
       STOCKLAND     NPV
                オースト
                              925 ,955       3,960 ,154.54        ▶,527 ,919.95
     ３                不動産投資信託              4.28          4.89          4.62
       STAPLED    AUD      ラリア
                オースト
                              1,207 ,070       ▶,631 ,611.13        ▶,212 ,674.30
       TELSTRA    CORP  AUD
     ４                  通信            3.84          3.49          4.30
                 ラリア
       COMMONWEALTH      BANK
                オースト
                               53 ,114       ▶,245 ,620.98        ▶,177 ,947.24
     ５                  銀行           79.93          78.66          4.27
       OF AUSTRALIA     AUD    ラリア
       NATIONAL    AUSTRALIA
                オースト
                              144 ,008       ▶,181 ,305.68        ▶,120 ,068.88
     ６                  銀行           29.04          28.61          4.21
       BANK  AU LINE      ラリア
                オースト
                              141 ,756       ▶,327 ,273.69        3,998 ,936.76
       WESTPAC    BKG  AUD
     ７                  銀行           30.53          28.21          4.08
                 ラリア
       WOODSIDE    PETROLEUM
                オースト
                              122 ,464       3,959 ,783.95        3,943 ,340.80
     ８                 石油  ・ ガス          32.33          32.20          4.03
       AU LINE         ラリア
       JB HI － FI LTD  AU
                オースト
                               94 ,404       2,570 ,210.36        3,496 ,724.16
     ９                  小売           27.23          37.04          3.57
                 ラリア
       LINE
       SCENTRE    GRP  STAPLED
                オースト
                              840 ,257       3,442 ,577.65        3,218 ,184.31
     10                不動産投資信託              4.10          3.83          3.29
       UNIT  AUD        ラリア
                オースト
                              251 ,151       2,342 ,852.27        2,925 ,909.15
       APA  GROUP   AUD
     11                 パイプライン             9.33          11.65          2.99
                 ラリア
       TABCORP    HOLDINGS
                オースト
                              594 ,361       2,857 ,581.37        2,852 ,932.81
     12                  娯楽            4.81          4.80          2.91
       LTD  AU LINE       ラリア
       SYDNEY   AIRPORT    AUD
                オースト
                              322 ,319       2,261 ,191.89        2,829 ,960.82
     13                 土木建築            7.02          8.78          2.89
                 ラリア
       STAPLED
       WESFARMERS     LTD  AU
                オースト
                               69 ,492       2,263 ,130.84        2,763 ,001.92
     14                  小売           32.57          39.76          2.82
                 ラリア
       LINE
       COCA  － COLA  AMATIL
                オースト
                              267 ,042       2,571 ,604.47        2,710 ,476.30
     15                  飲料            9.63          10.15          2.77
       AU LINE         ラリア
       VICINITY    CENTRES
                オースト
                              959 ,870       2,665 ,715.56        2,562 ,852.90
     16                不動産投資信託              2.78          2.67          2.62
                 ラリア
       AUD
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       IOOF  HOLDINGS    LTD
                オースト
                              325 ,873       2,465 ,240.71        2,404 ,942.74
     17                各種金融サービス              7.57          7.38          2.46
                 ラリア
       AUD
       TRANSURBAN     GROUP
                オースト
                              161 ,360       1,918 ,782.87        2,394 ,582.40
     18                 商業サービス             11.89          14.84          2.44
                 ラリア
       AUD
       NINE  ENTERTAINMENT
                オースト
                              1,299 ,764       2,152 ,939.70        2,391 ,565.76
     19                 メディア            1.66          1.84          2.44
                 ラリア
       AUD
       INSURANCE     AUSTRALIA
                オースト
                              299 ,047       2,052 ,698.80        2,374 ,433.18
     20                  保険            6.86          7.94          2.42
       GROUP   AUD       ラリア
       SUNCORP    GROUP   LTD
                オースト
                              173 ,531       2,343 ,882.39        2,333 ,991.94
     21                  保険           13.51          13.45          2.38
                 ラリア
       AUD
       WOOLWORTHS     LTD  AU
                オースト
                               53 ,765       1,541 ,180.27        2,006 ,509.80
     22                  食品           28.67          37.32          2.05
                 ラリア
       LINE
       VIVA  ENERGY   GROUP
                オースト
                              953 ,158       2,223 ,804.74        1,901 ,550.25
     23                 石油  ・ ガス          2.33          2.00          1.94
                 ラリア
       LTD
       HARVEY   NORMAN   HLDGS
                オースト
                              455 ,591       1,940 ,076.70        1,863 ,367.19
     24                  小売            4.26          4.09          1.90
       LTD  AUD        ラリア
                オースト
                               22 ,086       1,313 ,932.76        1,818 ,119.52
       ASX  LTD  AUD
     25                各種金融サービス              59.49          82.32          1.86
                 ラリア
       AURIZON    HLDGS   AU
                オースト
                              297 ,249       1,480 ,847.96        1,753 ,769.10
     26                  運輸            4.98          5.90          1.79
                 ラリア
       LINE
                オースト
                              111 ,855       1,406 ,323.73        1,676 ,706.45
       COLES   GROUP   LTD  AUD
     27                  食品           12.57          14.99          1.71
                 ラリア
       SPARK
                オースト
                              825 ,659       1,917 ,444.45        1,667 ,831.18
     28                  電気            2.32          2.02          1.70
       INFRASTRUCTURE       AUD   ラリア
       AUSNET   SERVICES
                オースト
                              724 ,621       1,201 ,607.62        1,340 ,548.85
     29                  電気            1.66          1.85          1.37
       STAPLED    UNITS   AUD   ラリア
       MEDIBANK    PRIVATE
                オースト
                              381 ,975       1,130 ,160.70        1,291 ,075.50
     30                  保険            2.96          3.38          1.32
       LTD  AUD        ラリア
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし（        2019  年 10 月末日現在）。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（        2019  年 10 月末日現在）。
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      （３）【運用実績】

       ①【純資産の推移】
         下記会計年度末および           2019  年 10 月末日までの１年間の各月末の純資産の推移は次のとおりである。
       ＜豪ドルクラス受益証券＞
                           純資産総額               １口当たりの純資産価格
                       豪ドル          千円         豪ドル          円
         第１会計年度末
                     103,601,504.00            7,799,121           105.48          7,941
        （ 2017  年６月末日）
         第２会計年度末
                     74,608,653.00            5,616,539           106.36          8,007
        （ 2018  年６月末日）
         第３会計年度末
                     76,836,412.00            5,784,245           107.16          8,067
        （ 2019  年６月末日）
         2018  年 11 月末日       67,380,821.95            5,072,428            94.58         7,120
             12 月末日       66,761,553.00            5,025,810            93.24         7,019
         2019  年１月末日          69,693,079.65            5,246,495            95.36         7,179
             ２月末日         72,493,180.32            5,457,287           100.16          7,540
             ３月末日         77,892,111.88            5,863,718           101.61          7,649
             ４月末日         78,944,187.61            5,942,918           104.60          7,874
             ５月末日         80,437,563.23            6,055,340           105.41          7,935
             ６月末日         76,836,412.00            5,784,245           107.16          8,067
             ７月末日         79,504,605.60            5,985,107           105.51          7,943
             ８月末日         82,116,401.15            6,181,723           103.64          7,802
             ９月末日         92,741,454.25            6,981,577           105.29          7,926
             10 月末日       97,950,111.58            7,373,684           104.99          7,904
       ②【分配の推移】

       ＜豪ドルクラス受益証券＞
                                                    （税引前）
                   １口当たり分配金額
                               分配基準日         分配落ち日         分配支払日
                   豪ドル       円
         第１会計年度
       （ 2016  年９月   28 日－    2.70      203    2017  年６月   30 日  2017  年７月３日       2017  年７月６日
        2017  年６月末日）
         第２会計年度
       （ 2017  年７月１日－         5.39      406    2018  年６月   29 日  2018  年７月２日       2018  年７月５日
        2018  年６月末日）
         第３会計年度
       （ 2018  年７月１日－         4.93      371    2019  年６月   28 日  2019  年７月１日       2019  年７月４日
        2019  年６月末日）
        （注１）１口当たり分配金は            0.01  豪ドル未満を四捨五入して表示している。
        （注２）上記の分配金は、各会計年度の最終営業日に宣言された金額である。
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       ③【収益率の推移】

       ＜豪ドルクラス受益証券＞
                                             （注）
                 会計年度
                                          収益率
                第１会計年度                           5.48  ％
                第２会計年度                           3.39  ％
                第３会計年度                           5.82  ％
        （注１）収益率（％）＝          100 ×（ａ－ｂ）／ｂ
            ａ＝会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度に支払われた分配金を加えた額）
            ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
              （ただし、第１会計年度の場合は当初発行価格（                    100.00   豪ドル））
        （注２）分配落ち日は翌会計年度中となるため、当会計年度の収益率の計算に上記②の当該会計年度の分配金額は考慮されてい
            ない。
      （４）【販売及び買戻しの実績】

        下期会計年度中の販売及び買戻しの実績ならびに下期会計年度末日現在の発行済口数は次のとおりで
       ある。
       ＜豪ドルクラス受益証券＞
           会計年度             販売口数             買戻口数            発行済口数
                       1,215,026             232,814             982,212
          第１会計年度
                       (1,215,026)             (232,814)             (982,212)
                        142,056             422,813             701,455
          第２会計年度
                       (142,056)             (422,813)             (701,455)
                        280,185             264,595             717,045
          第３会計年度
                       (280,185)             (264,595)             (717,045)
       （注１）（　）内の数字は、日本国内における販売・買戻および発行済の口数を示す。
       （注２）第１会計年度の販売口数は、当初申込期間に販売された販売口数を含む。
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     ＜参考情報＞

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     第２【管理及び運営】

     １【申込（販売）手続等】
      （１）海外における申込み
       受益証券クラス
        異なる受益証券クラスを随時設定することができる。本書の日付において、豪ドルクラス受益証券の
       申込みが可能である。
       申込み

        以下に記載される場合を除き、適格投資家は、受益証券を各買付日において適用される購入価格で申
       し込むことができる。
        受益証券１口当たり購入価格は、買付日に関する評価日における受益証券１口当たり純資産価格と
       し、小数第３位以下は四捨五入される。かかる四捨五入による利益は、ファンドの利益のために保有さ
       れる。
       手続

        当該クラスの追加の受益証券を申し込むことを希望する当該受益証券の申込者および当該受益証券の
       保有者は、以下の時までに管理事務代行会社が受領するよう、ファクシミリもしくは電子メール（署名
       済の  PDF  ファイルの様式による。）により、各自の記入済の申込書を（管理事務代行会社から請求があっ
       た場合には関連する申込者の身元および申込金の源泉を証明する根拠情報および文書と共に）送付し、
       郵送により原本を後送しなければならない（各申込者による当初申込みの場合に限る。）。
       ①　管理会社により任命された販売会社としての資格で申込みを行う申込者は、関連する買付日（場合
         による。）の午後７時（日本時間）まで。ただし、申込者（すなわち関連する販売会社）が申込書
         に対応する申込みを同日の午後２時（日本時間）までに受領していることを条件とする。
       ②　申込者が直接（管理会社により任命された販売会社を通じてではなく）申込みを行う場合、関連す
         る買付日（場合による。）の午後２時（日本時間）まで
        受益証券の申込者すべてについて、関連する買付日（場合による。）後４営業日目の日または特別の
       場合において管理会社が管理事務代行会社と協議の上で決定する一もしくは複数のこれより遅い時点ま
       でに、トラストの勘定で決済資金が受領されなければならない。
        各申込書には、受益証券の口数等を明記しなければならない。関連する申込金は、受益証券の表示通
       貨により現金で支払われなければならない。管理会社は、随時、特定の期間中または管理会社が別段の
       決定をする時点まで、受益証券を発行しないことを決定することがある。かかる期間においては、関連
       する受益証券の申込みを行うことはできない。
        管理事務代行会社は、その裁量により、追加の申込みの場合、申込書に代えて管理事務代行会社が承
       認する様式（以下「申込・買戻注文書」という。）による取引注文を受理することができる。
        受託会社または管理会社は、その絶対的な裁量により、理由のいかんまたは有無を問わず、                                                （かつ、
       その理由を開示する義務を負わず）、受益証券の申込みの全部または一部の拒絶を決定することがで
       き、この場合、申込みの際に支払われた金額またはその残額（場合による。）は、実務上可能な限り速
       やかに、かつ、申込者のリスクおよび費用負担において、（利息なしで）返還される。
        記入済の申込書は、管理事務代行会社により受領された後は撤回することができない。受益証券が発
       行された場合、管理事務代行会社は、所有権の確認書を発行する。
        受益証券の申込みが受理された場合、受益証券は、かかる受益証券の申込者が関連する買付日（場合
       による。）を経過するまで受益者名簿に記載されない場合であっても、関連する買付日（場合によ
       る。）を効力発生日として発行されたものとみなされる。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        受益証券は、１口未満を四捨五入した整数の受益証券まで発行される。受益証券の端数に相当する申
       込金は、ファンドの利益のために保有される。
       マネー・ロンダリング防止

        管理事務代行会社は、ケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止規則および指針書に基づきケイマン
       諸島と同等のマネー・ロンダリング防止法令および規制を有するとみなされる法域である、アイルラン
       ドのマネー・ロンダリング防止法令および規制（随時改正済）に基づき、かつ、これらに従う。
        アイルランドの        2010  年および     2013  年刑事裁判（マネー・ロンダリング防止およびテロ資金対策）法に
       より、管理事務代行会社は、すべての受益者の身元および住所ならびに場合によっては受益者が代理で
       受益証券を保有する実質所有者の身元および住所を証明する方法を含む、マネー・ロンダリングおよび
       テロ資金供与を防止および発見するためのリスクに基づく適切な措置を講じる義務を課されている。受
       託会社は、各受益者の本人確認のために必要な文書を取得するため、管理事務代行契約の条件に基づき
       管理事務代行会社を任命した。リスクに基づく手法の適用により、一定の状況において、管理事務代行
       会社が一定のタイプの投資家（例えば、公的要人またはその他のハイリスク・カテゴリーに該当すると
       査定された投資家）について、強化された顧客デューディリジェンスを適用することが求められる。管
       理事務代行会社は、受益証券の申込時および投資家が受益証券を保有している間はいつでも（当該受益
       証券の買戻しの時を含む。）、当該受益者および当該受益証券が代理保有される実質所有者の身元およ
       び住所を証明するため必要であろう情報を請求する権利を留保する。
        通常、管理事務代行会社は、投資家が最初に受益証券の購入を申し込む時に、顧客デューディリジェ
       ンス文書を要求する。ただし、規制上の変更の結果または買戻しその他に関連して、管理事務代行会社
       は継続的にデューディリジェンスの実施を必要とすることがあり、したがって、管理事務代行会社は、
       受益者または受益証券の実質所有者の本人確認のために必要と思われるときはいつでも情報を請求する
       権利を留保する。
        受託会社は、申込者の身元および住所を証明するために必要と考えられる情報および文書を請求する
       権限を管理事務代行会社に付与した。申込みが規制対象仲介業者を通じて行われ、かつ、当該仲介業者
       が適用ある法律によりアイルランドと同様のマネー・ロンダリング防止規則を有すると認められる国で
       営業を行っている場合、管理事務代行会社は、かかる投資家に対し簡略化したデューディリジェンスを
       適用することができ、または、潜在的な投資予定者に関する規制対象仲介業者からの書面による表明に
       依拠することができるが、マネー・ロンダリング防止のため、当該投資家の継続的監視を実施しなけれ
       ばならない。
        管理事務代行会社は、投資予定者に対し、必要とされる身元証明の種類について通知する。あくまで
       も一例として、個人の場合、パスポートまたは特定の人物もしくは事業体（弁護士または公証人等）に
       より適法に認証を受けた身分証明書の写しを、住所を証するもの（公共料金の請求書または銀行取引明
       細書等）と共に提供することを求められることがある。法人の場合、会社設立証書の認証謄本（名称変
       更を含む。）ならびに基本定款および付属定款（または同等の書類）ならびに取締役全員の氏名および
       居住住所ならびに         2010  年および     2013  年刑事裁判（マネー・ロンダリング防止およびテロ資金対策）法で
       定義される実質所有者の氏名および居住住所を提供することを求められることがある。
        上記はあくまでも一例であり、管理事務代行会社は各申込者の身元および住所の証明のため必要と考
       える情報および文書を請求する。申込者の本人確認のために管理事務代行会社が請求した情報の提供に
       ついて、申込者の側に遅滞または不履行があった場合、管理事務代行会社は当該申込みを受理すること
       を拒絶し、受領済の申込金を当初の送金がなされた口座宛に申込者の費用負担により無利子で返還する
       ことができる。本人確認に必要な文書を提供していない受益者に対し受益証券が発行された場合、管理
       事務代行会社は、買戻請求手続をとるが、かかる受益者に帰属する買戻代金を保留する。投資予定者
       は、買戻代金が、第三者の口座に対して支払われないことに特に留意すべきである。
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        各申込者は、管理事務代行会社が請求した情報および文書が当該申込者によって提供されなかった場
       合、管理事務代行会社、ファンド、受託会社および／または管理会社は、当該申込者からの購入申込み
       の処理の拒絶または買戻代金支払いの遅延の結果生じる、いかなる損失の責任も負わないことを承知
       し、  これに同意する。
       最低申込単位

        受益証券に関する申込者１名当たりの最低申込口数は、                             10 口とし、     10 口を超える申込みは、１口単位
       で行うことができる。
        管理会社は、申込者１名当たりの当初申込みまたは追加申込みに係る最低申込口数の変更を決定する
       ことができる。
       不適格申込者

        申込書において、受益証券の各申込予定者は、とりわけ、自らが適格投資家であり、かつ、適用ある
       法律に違反せずに受益証券を取得および保有することができることを表明および保証することが求めら
       れる。
        ファンドが本来であれば負担することのない納税義務を負担するかまたはファンドが本来であれば被
       ることのないその他の金銭的不利益を被る結果となると受託会社または管理会社が考える状況において
       は、いかなる者に対しても受益証券を募集、発行または譲渡を行うことができない。
        受益証券の申込者は、申込書において、特に、ファンドに対する投資のリスクを評価する金融に関す
       る知識、専門性および経験を有すること、ファンドが投資対象とする資産への投資に内在するリスクお
       よびかかる資産が保有および／または取引される方法について認識していること、ならびにファンドへ
       の投資金全額の損失に耐え得ることを証明しなければならない。受益証券の譲受人は、譲渡の登録前に
       同様の条項で表明および保証を行わなければならない。
       受益証券の形態

        すべての受益証券は、記名式受益証券とする。受益者の権利は、受益証券券面ではなく、受益者名簿
       への記載により証明される。受益証券は、単独名義または４名を上限とする共同名義で登録することが
       できる。受益証券が共同名義で登録される場合、すべての共同保有者は、あらゆる取引（かかる受益証
       券の全部または一部の譲渡または買戻しを含むが、これらに限定されない。）に関して、共同保有者の
       うちいずれかの者による単独の書面による指図に基づき行為する権限を管理事務代行会社に付与するこ
       とが求められる。
      （２）日本における申込み

        日本においては、申込期間中の営業日に日本における販売会社によりファンド証券の募集の取扱いが
                                                     （注）
       行われる。日本における申込受付時間は、原則として、午後２時（日本時間）までとする                                                 。申込期
       間中の上記時刻以降の申込みは、日本における翌営業日の申込みとして取り扱われる。受益証券の取得
       申込みを行う投資者は、日本における販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結する。このため、
       日本における販売会社は口座約款を投資者に交付し、投資者は、口座約款に基づく取引口座の設定を申
       し込む旨を記載した申込書を提出する。
       （注）詳しくは日本における販売会社へ照会のこと。
        受益証券に関する申込者１名当たりの最低申込口数は、                             10 口とし、     10 口を超える申込みは、１口単位
       で行うことができる。
        管理会社は、申込者１名当たりの当初申込みまたは追加申込みに係る最低申込口数の変更を決定する
       ことができる。
        申込口数に応じ、申込金額に以下に記載の申込手数料率を乗じた額の申込手数料が課される。
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             申  込  口  数           申  込  手  数  料  率
        １万口未満                   3.85  ％（税抜     3.50  ％）
        １万口以上５万口未満                   2.20  ％（税抜     2.00  ％）
        ５万口以上      10 万口未満            1.10  ％（税抜     1.00  ％）
        10 万口以上                 0.825   ％（税抜     0.75  ％）
       （注１）管理会社および日本における販売会社が申込手数料について別途合意する場合には、それに従うものとし、上記と異なる
           取扱いをすることができる。
           申込手数料に関する照会先は、日本における販売会社である。
       （注２）上記申込手数料に関わる「税」とは、消費税および地方消費税を示す。
        支払金額は、申込価格に申込口数を乗じて得た申込金額に、申込手数料と当該手数料にかかる消費税

       等相当額を加算した額である。
        申込手数料に関する照会先は、日本における販売会社である。
        投資者は、日本における約定日（日本における販売会社が注文の成立を確認した日（通常、買付日の
       日本における翌営業日））から起算して日本における４営業日目までに申込金額および申込手数料を支
       払うものとする。
        ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託した投資者の場合、申込代金の支払いと引換えに販売取扱
       会社から取引残高報告書または他の通知書を受領する。申込代金の支払いは、豪ドル貨または円貨によ
       るものとし、円貨で支払われる場合、豪ドル貨と円貨との換算は、各申込みについての約定日における
       東京外国為替市場の外国為替相場に準拠したものであって、販売取扱会社が決定するレートによる。
        日本証券業協会の協会員である販売取扱会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる等同協会の定
       める「外国証券の取引に関する規則」の中の「外国投資信託証券の選別基準」にファンド証券が適合し
       なくなったときは、ファンド証券の日本における販売を行うことができない。
        日本における販売会社は、その独自の判断において、購入者が過度な取引を行った履歴がある場合、
       受益証券の買付注文を拒否する合理的な努力を行うことについて合意している。受益証券の短期取引を
       すべて防止できる保証はない。
        前記「（１）海外における申込み」の記載は、適宜、日本における販売にも適用されることがある。

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     ２【買戻し手続等】

      （１）海外における買戻し
        以下に記載される場合を除き、受益者は、その選択により、各買戻日に受益証券を提出して買戻しを
       請求することができる。
        受益者は、以下の時または関連する買戻日もしくは受託会社および管理会社が管理事務代行会社と協
       議の上特定の場合において決定するその他の時までに管理事務代行会社が受領するよう、管理事務代行
       会社により要求されるその他の情報および文書とともに、ファクシミリまたは電子メール（署名済の                                                    PDF
       ファイルの様式による。）により記入済の買戻請求書を送付しなければならない。
       ①　管理会社により任命された販売会社としての資格で受益証券の買戻しを請求する者は、関連する買
         戻日の午後７時（日本時間）まで。ただし、買戻請求者（すなわち関連する販売会社）が買戻し請
         求に対応する請求を同日の午後２時（日本時間）までに受領していることを条件とする。
       ②　申込者が直接（管理会社により任命された販売会社を通じてではなく）受益証券の買戻し請求をし
         た場合は、関連する買戻日の午後２時（日本時間）まで
        管理事務代行会社は、その裁量により、買戻請求書に代えて、申込・買戻注文書を受理することがで
       きる。
        買戻請求書は、郵送、ファクシミリまたは電子メール（署名済の                                 PDF  ファイルの様式による。）により
       送付することができる。各買戻請求には、（ｉ）受益証券の口数等を明記するか（ただし、最低買戻口
       数を１口とする）、または（               ⅱ ）買戻請求者が保有する全受益証券口数に関するものの、いずれかでな
       ければならない。
        一旦行われた買戻請求は、撤回することができない。ただし、管理会社が、管理事務代行会社と協議
       の上、全般的にまたは特定の場合において決定する場合は、この限りでない。
       買戻価格

        受益証券１口当たり買戻価格は、買戻日に関する評価日の評価時点における関連する受益証券クラス
       に帰属する純資産価額を当該評価日における発行済の当該受益証券クラスの受益証券口数で除して算定
       され、小数第３位以下は四捨五入される。かかる四捨五入による利益は、ファンドの利益のために保有
       される。
       決済

        上記に定めるところおよび下記「３　資産管理等の概要（１）資産の評価（ロ）純資産価格の計算の
       停止」に従い、買戻代金の支払いは、可能な範囲において、関連する買戻日後４営業日以内に、または
       当該関連する買戻日後実務上可能な限り速やかに行われる。
        支払いは、受益証券において使用される通貨建てで行われ、受益証券において使用される通貨の最小
       通貨単位に四捨五入の上、管理事務代行会社が決定するところに従い、受益者のリスクおよび費用負担
       において、買戻しを請求する受益者の口座に宛てて直接振込むことにより行われる。ただし、管理会社
       がその単独の裁量によりその他の方法に同意する場合はこの限りでない。買戻代金は、関連する受益証
       券の買戻しを請求する登録受益者に対してのみ支払われ、いかなる第三者支払いも認められない。
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       停止

        管理会社は、投資運用会社と協議の上、下記「３　資産管理等の概要（１）資産の評価（ロ）純資産
       価格の計算の停止」に記載される特定の状況において、受益証券の買戻しの停止を宣言することがあ
       る。
        管理事務代行会社は、影響を受ける受益者に対して当該停止の理由を通知するものとする。当該停止
       期間の間はいかなる受益証券の買戻しも行われない。
       強制買戻し

        いかなる時においても、かつ、いかなる理由によっても、管理会社は、すべてのまたはいずれかの影
       響を受ける受益者に対し、５営業日前までの通知を行うことにより、ファンドの受益証券および／また
       はファンドのクラスの受益証券（場合による。）の買戻しを適用ある買戻価格で行うことができる。か
       かる強制買戻しは、以下の状況において実行されることがある。
       ①　交換、転換または受益証券の発行の際に従うロールアップ方針の実行を目的とする場合（ただし、
         旧受益証券（以下に定義される。）を買い戻し、その直後に新受益証券の払込みを目的として買戻
         代金を関連する受益者のために再引受けする方法により、あるクラスまたはシリーズの受益証券
         （以下「旧受益証券」という。）を他のクラスまたはシリーズの受益証券（以下「新受益証券」と
         いう。）に交換することができることを条件とする。）
       ②　あるクラスまたはシリーズを終了するために当該クラスまたはシリーズの受益証券の買戻しを目的
         とする場合
       ③　受益証券が以下の者により直接または実質的に保有されていることが、受託会社の知るところとな
         りまたは受託会社がその旨を確信する理由を有する場合
        （イ）いずれかの国、政府、司法もしくは財務当局の法律、規制または法的拘束力のある要件に違反
            する者
        （ロ）適格投資者でない者または適格投資者でない者の利益のために受益証券を取得した者
        （ハ）ファンドの信託財産もしくは受託会社が本来は負担せずまたは被らない租税債務を負担しまた
            は法的、金銭的、規制的もしくは重大な行政上の不利益を被る可能性がある状況下にあると管
            理会社または受託会社が判断する者
       ④　受益者への受益証券の譲渡が、英文目論見書の「受益証券の譲渡」の項目に従って行われなかった
         場合
       ⑤　  AEOI  に関する基本信託証書第             18 条に基づく場合
       ⑥　関連するファンドに係る英文目論見書の関連付属書類に定められるその他一切の場合
        管理会社は、関連する受益証券を強制的に買い戻す代わりに、当該受益証券を保有する資格を有する
       適格投資者に対して直後の買戻日に買戻価格に相当する価格または管理会社が決定するその他の適切な
       金額で関連する受益証券を譲渡することを求める（管理会社が適切と判断する様式による）通知を、関
       連する受益者に対し行うことができる。当該受益証券の譲渡を求める通知を送付された者が直後の買戻
       日に当該受益証券を当該通知により要求された方法で譲渡しない場合、当該受益証券は、当該買戻日に
       適用ある買戻価格で強制的に買い戻されるものとする。
      （２）日本における買戻し

        買戻しは、日本における販売会社の営業日に申込みを受け付け、ファンドの毎営業日（「買戻日」）
       に取り扱われる。日本の受益者は、以下の制限に従い、買戻しを行う営業日の午後２時（日本時間）ま
       でに販売取扱会社に対して買戻請求を行うことにより、営業日において、１口以上１口単位による受益
       証券の買戻しを請求することができる。上記時刻以降の買戻請求は、翌営業日の買戻請求として取り扱
       われる。受益証券は、買戻日現在の受益証券１口当たり純資産価格で買い戻される。
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        買戻代金の支払いは、通常、日本における約定日（通常、買戻日の日本における翌営業日）から起算
       して４営業日目に行われる。
        買戻手数料は課せられない。買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従って販
       売取扱会社を通じて行い、豪ドル貨または円貨によるものとし、円貨で支払われる場合、豪ドル貨と円
       貨との換算は、各買戻しについての約定日における東京外国為替市場の外国為替相場に準拠したもので
       あって、販売取扱会社が決定するレートによる。
        前記「（１）海外における買戻し」の記載は、適宜、日本における買戻しにも適用されることがあ

       る。
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     ３【資産管理等の概要】

      （１）【資産の評価】
       （イ）純資産価格の計算
         ファンドの純資産価額は、基本信託証書および英文目論見書に記載される原則に従い、当該ファン
        ドの各評価日の評価時点において当該ファンドが表示される通貨で計算される。ただし、以下の下記
        「（ロ）純資産価格の計算の停止」と題する項に記載される場合を除く。発行済のファンドの受益証
        券のクラスが１つしかない場合、受益証券１口当たり純資産価格は、関連するファンドに係る英文目
        論見書の関連付属書類に定める方法または管理会社が随時決定する方法で、ファンドの純資産価額を
        発行済受益証券の数で除し、四捨五入して算出される。
         ファンドの受益証券のクラスが複数発行されている場合、当該ファンドの純資産価額は、当該ファ
        ンドの特定の受益証券クラスに帰属する資産および負債が、事実上、当該ファンドの当該クラスの受
        益証券の所有者のみの負担となり、当該ファンドの他の受益証券クラスの保有者の負担とならないこ
        とを確保するため、管理会社が決定した合理的な配分方法に基づき、発行済の当該ファンドの別クラ
        スの間で配分される。当該ファンドの表示通貨以外の通貨建ての当該ファンドの各受益証券クラスに
        帰属する当該ファンドの純資産価額は、当該ファンドの各評価日において管理会社が決定する為替
        レート規則により当該通貨に換算される。当該ファンドの表示通貨以外の通貨建ての当該ファンドの
        クラスの受益証券１口当たり純資産価格は、当該ファンドの当該受益証券クラスに帰属する当該ファ
        ンドの純資産価額（当該通貨に換算したもの）部分を当該ファンドの当該クラスの発行済受益証券数
        で除して算出される。当該ファンドの表示通貨と同一の通貨建ての当該ファンドのクラスの受益証券
        １口当たり純資産価格は、当該ファンドの当該受益証券クラスに帰属する当該ファンドの純資産価額
        部分を当該ファンドの当該クラスの発行済受益証券数で除して算出される。当該ファンドのクラスの
        受益証券の１口当たり純資産価格は、関連するファンドに係る英文目論見書の関連付属書類に定める
        方法で四捨五入した値とする。
         管理会社により別途決定される場合またはファンドに係る関連付属書類に別途開示される場合を除
        き、ファンドの資産の価値は、とりわけ以下の規定に従って算出される。
        ①　証券取引所において上場されまたは相場付けされている有価証券は、関係する評価日において該
          当する市場の公式に終了する前における最終取引価格で評価され、かかる日に取引がない場合は
          入手可能な最終取引価格で評価される。特定の有価証券に関して複数の取引所で価格が入手でき
          る場合は、かかる有価証券の主要な市場である証券取引所のまたは有価証券の評価額を定める際
          に最も公正な基準を提供していると管理会社が判断する取引所の最終取引価格とする。証券取引
          所が閉鎖されている場合、当該証券取引所において上場または相場付けされている有価証券は、
          当該証券取引所の閉鎖に先立つ取引日の最終取引価格で評価される。
        ②　証券取引所において上場または相場付けされている有価証券は、当該証券取引所の価格が典型的
          でないかまたは入手可能でないおよび上場されていない場合においては、管理会社もしくは管理
          会社がかかる目的のため任命した有資格者が細心の注意を払いながら取得費用を考慮した上で見
          積もった予想換金価額、当該有価証券について実行された最近の取引価格、発行済の当該有価証
          券の総額に係る保有規模および管理会社が評価への積極的および消極的な調整を勘案する際に関
          係するとみなすその他の要因をもって、誠実に評価する。
        ③　証券取引所において上場または相場付けされていない有価証券は、株式仲買人または管理会社が
          そのために任命したその他の有資格者が細心の注意を払って誠実に見積もった予想換金価額で評
          価する。
        ④　取引所または市場において取扱われまたは相場付けされているデリバティブ商品は、適用ある取
          引所または市場における関連する決済価格で評価する。かかる価格が入手可能でない場合、かか
          るデリバティブ商品の価値は管理会社がそのために任命した有資格者が細心の注意を払って誠実
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          に見積もった予想換金価額とする。取引所または市場において取り扱われておらずまたは取引さ
          れていないデリバティブ商品は、取引の相手方から入手した最新の評価に基づき評価する。
        ⑤　集団投資スキームへの投資は、当該集団投資スキームの持分または受益証券に関して入手可能な
          最新の純資産価額で評価し、集団投資スキームの管理事務代行会社によって採用される価格設定
          の優先順位（降順）は、以下のとおりである。（ａ）関連集団投資スキームの管理事務代行者か
          らの最終価格の採用、（ｂ）投資先となる関連集団投資スキームの管理者からの最終価格の採
          用、（ｃ）投資先となる関連集団投資スキームの管理事務代行者が判断する予想価格の採用、
          （ｄ）投資先となる関連集団投資スキームの管理者が判断する予想価格の採用、および（ｅ）前
          回の最終価格の採用。予想価格が使用される場合、当該価格は、関連するスキームの純資産価額
          のその後の変更にかかわらず、最終的かつ確定的なものであるものとする。
        ⑥　為替先渡取引は、関連する評価日現在において引受可能な同一規模および満期を有する新たな先
          渡取引の価格を参照して評価する。
        ⑦　預金は額面価格に経過利息を加算して評価する。コマーシャル・ペーパーおよび財務省短期証券
          は、額面価格に経過利息を加算した額とする。
        ⑧　確定利付証券は、定評のあるベンダーが提供するフィードを利用した実現可能価額の最良の見積
          もりをもって評価する。当該フィードは、重要となる変数（報告取引価格、ブローカー／ディー
          ラーの相場価格、指標銘柄利回り、発行体スプレッド、売呼値、買呼値およびその他の参照デー
          タを含むが、これらに限られない。）を使用して価額を決定するにあたりマトリクス・アプロー
          チを適用する。利息は、当該有価証券の取得日から発生する。当該価格が入手可能でない場合、
          当該有価証券は、最終仲値で評価する。
        ⑨　ファンドの基準通貨以外の通貨で表示される価額（投資対象または現金であるかを問わない。）
          は、とりわけ、管理会社が関連すると判断するプレミアムまたはディスカウントおよび交換費用
          を考慮し、関連する評価時点における営業終了時において管理会社が適用あるとみなす（公式な
          またはその他の）レートにより、基準通貨に換算する。
         特定の資産について上記に定める評価手法に従った評価が不可能であるまたは実行不可能である場
        合、管理会社は、当該資産の適切な評価を得るため、その他の一般的に認められた評価手法を用いる
        ことができる。
         受託会社またはその受任者たる管理事務代行会社は、ある評価手法が資産の価額をより良く反映し
        ており、公正な会計慣行に従っていると考える場合、当該その他の評価手法の使用を認めることがで
        きる。受託会社は、ファンドの純資産価額の決定およびこれに関する裁量の行使を管理事務代行会社
        に委託している。
         上記にかかわらず、ファンドの投資対象の評価額を計算する際、管理事務代行会社は、その絶対的
        な裁量により決定した自動価格設定サービスに依拠することができる。かかる自動価格設定サービス
        源から価格を入手できない投資対象に関し、管理事務代行会社はその絶対的な裁量により、他の適切
        な独立した情報源、独立ブローカー、マーケット・メーカー、その他の仲介業者または第三者により
        提供される情報を利用することがある。受託会社またはその受任者たる管理事務代行会社は、いかな
        る状況においても、（ａ）かかる自動価格設定サービス、独立ブローカー、マーケット・メーカーま
        たはその他の仲介業者により提供された情報の不正確性に起因する投資対象の価額の計算の誤謬を理
        由とする、または（ｂ）特定の価格設定サービス情報源による価格情報提供の遅延または不提供を原
        因とする損失に関して責任を負わないものとする。
         管理会社または投資運用会社が、ファンドの勘定で、上述の価格設定サービスを利用した評価を行
        うことができない店頭デリバティブ商品（以下「店頭デリバティブ商品」という。）に投資する場
        合、管理会社またはその受任者（投資運用会社を含む。）は、関連する純資産価額に組み込むため、
        店頭デリバティブ商品の取引の各相手方が管理事務代行会社に対し当該店頭デリバティブ商品の評価
        額を提供することを確保することにつき責任を負う。関連する純資産価額の計算のため、管理事務代
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        行会社は、店頭デリバティブ商品の取引の相手方、管理会社またはその受任者（投資運用会社を含
        む。）から受領する評価に無条件に依拠する権利を有しており、また、かかる評価額が正確であるこ
        と またはかかる評価額が店頭デリバティブ商品の正味実現可能価額を表示していることを確認する責
        任は負わない。
         受託会社の適法に選任された受任者による、各ファンドの純資産価額または各ファンドの各クラス
        もしくはシリーズの各受益証券の受益証券１口当たり純資産価格の計算はすべて、現実の詐欺または
        故意の不履行がない限り、最終的かつ決定的なものとする。現実の詐欺または故意の不履行がない限
        り、受託会社およびその適法に選任された受任者はいずれも、第三者から提供された価額に依拠した
        各ファンドの純資産価額または各ファンドの各クラスもしくはシリーズの各受益証券の受益証券１口
        当たり純資産価格の計算の誤りについて、いかなる法的責任も負わない。受託会社およびその適法に
        選任された受任者は、現実の詐欺または故意の不履行がない限り、公認された価格情報源、評価代理
        人もしくは副管理者またはその他の第三者によって受託会社の適法に選任された受任者に提供された
        価額に依拠することについて絶対的な保護を受けるものとする。
         管理会社は、受託会社と協議の上、純資産価額または受益証券１口当たり純資産価格の従前の計算
        の誤りに対応するために必要な口数の新たな受益証券を発行し、またはかかる口数の発行済受益証券
        を（これに関する買戻代金を関連する受益者に支払うことなく）強制的に買い戻すことができる。
         上記に記載される評価方針が関連するファンドに適用される会計基準を遵守しているとは限らな
        い。当該評価方針が関連するファンドに適用される会計基準から逸脱している場合、ファンドの年次
        決算書が当該会計基準を遵守するものになるため、当該年次決算書に調整を行う必要があることがあ
        る。ファンドに適用される会計基準の不遵守により、当該不遵守の重大性の性質および程度によって
        当該ファンドの年次決算書について監査人が限定意見または不適正意見を出すこととなる可能性があ
        る。
       （ロ）純資産価格の計算の停止

         管理会社は、以下のいずれかの状況において、ファンドまたはそのクラスの受益証券の純資産価額
        およびその受益証券１口当たり純資産価格の計算ならびに／またはファンドの受益証券の発行およ
        び／もしくは       買戻  しを停止することができ、ならびに／または、買戻し目的でファンドの受益証券                                          の
        提出を行った者に対し、買戻代金の支払期間を延期することができる。
        ①　ファンドの投資対象の大部分が値付けされる主要な市場または証券取引所である市場または証券
          取引所が閉鎖（通常の休日を除く。）され、または取引が大幅に制限もしくは停止される期間
        ②　緊急事態により、管理会社もしくは投資運用会社によるまたはこれらのための当該ファンドの投
          資対象の処分が妨げられる期間
        ③　ファンドの資産が投資される事業体に対する投資対象の純資産価額の計算または当該投資対象の
          買戻権利が停止される期間
        ④　ファンドの投資対象の価格または市場もしくは証券取引所での時価を決定する際に通常使用され
          る通信手段が故障している期間
        ⑤　ファンドの投資対象の取得または換金に伴う資金の送金ができない期間
        ⑥　管理会社または投資運用会社がファンドの信託財産を構成する資産の相当部分を換金することと
          なる事由（管理会社の絶対的な裁量により決定される。）または当該ファンドを終了することと
          なる事由が発生した場合
        ⑦　極度の景気の悪化、戦争もしくはその他の緊急事態により、市場の流動性が低下し、これにより
          管理会社または投資運用会社がファンドの信託財産に属する資産の取引を行うことができないと
          管理会社が考える期間
        ⑧　管轄権を有する法域におけるいずれかの司法当局または行政当局の命令が下された場合
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         管理事務代行会社は、影響を受けるファンドの当該停止から７営業日以内に、買戻停止により影響
        を受ける全受益者に対し書面で停止およびその終了を通知するものとする。
      （２）【保管】

        ファンドの受益証券が販売される海外においては、ファンド証券の確認書が受益者の責任において保
       管される。
        日本の投資者に販売されるファンド証券の確認書は、日本における販売会社の名義で保管され、日本
       の受益者に対しては、販売取扱会社からファンド証券の取引残高報告書が定期的に交付される。
      （３）【信託期間】

        下記「（５）その他　①ファンドの繰上償還」に記載される規定に従い早期終了する場合を除き、
       ファンドは、       2026  年６月   30 日に終了する。ただし、管理会社が、当該日よりも前に、受託会社への書面
       による通知を行うことにより、投資運用会社と協議の上当該日付を延長（延長した場合、ファンドは当
       該日より後の日に終了する。）する旨決定していないことを前提条件とする（同様の手続によりさらな
       る延長がなされる場合を除く。）。
      （４）【計算期間】

        ファンドの計算期間は毎年６月                30 日に終了する。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （５）【その他】

       ①　ファンドの繰上償還
         ファンドは、以下のいずれかの事由が最初に発生した時に償還される。
         （イ）適用ある法律により要求される場合
         （ロ）管理会社による後任の販売会社が選任されないまま、受益証券の全販売会社が退任した場合
         （ハ）管理会社による後任の代行協会員が選任されないまま、ファンドの代行協会員が退任した場
             合
         （ニ）評価日において純資産価額が                   10 百万米ドルを下回り、管理会社が投資運用会社と協議の上、
             受託会社への書面通知を行うことによりファンドの終了を決定した場合
         （ホ）ファンドを継続することまたは他の法域に移転することが違法となり、または受託会社また
             は管理会社の意見によれば、実務的でなく、非経済的、不適切、もしくはファンドの受益者
             の利益に反する場合
         （ヘ）ファンドの発行済の受益証券がすべて買い戻された場合（任意買戻しによるかまたは強制買
             戻しによるかを問わない。）
         （ト）ファンドの受益者がファンド決議で決定した場合
         （チ）受託会社および管理会社がファンドの解散に合意した場合
         （リ）基本信託証書の日付に開始し、その日付より                          149  年後に満了する期間が終了した場合
         （ヌ）受託会社が退任の意思を書面により通知した場合、または受託会社につき強制もしくは任意
             清算が開始された場合において、受託会社または管理会社が、当該通知の受領後または清算
             の開始後     90 日以内に、受託会社または投資運用会社に受け入れ可能であってかつ、受託会社
             の後任として受託会社の職務を引き継ぐ用意のある他の会社を任命するかまたは任命させる
             ことができない場合
         （ル）管理会社が退任の意思を書面により通知した場合において、基本信託証書の規定に従って後
             任の管理会社が        60 日以内に任命されない場合
         ファンドが繰上償還された場合、受託会社は、ファンドの全受益者に対して当該繰上償還の通知を
        行うものとする。
       ②　発行限度額
         ファンド証券の発行限度口数は設けられていない。
       ③　信託証書の変更
         受託会社および管理会社は、全受益者に対する書面により通知したうえで（ただし、場合によって
        は、受益者決議で免除することができるものとする。）、基本信託証書または関連する補遺信託証書
        （場合による）の条項につき、ファンドの受益者の最善の利益に適うと管理会社が考える方法および
        範囲において、補遺信託証書により、改訂、修正、変更または追加を行うことができる。
         以下の事項を管理会社および受託会社が書面にて証明しない限り、かかる改訂、修正、変更または
        追加は、当該改訂、修正、変更または追加を承認するためのファンド決議を必要とする。
         （イ）当該改訂、修正、変更または追加が、管理会社および受託会社の意見によると、その時点に
             おいて存在する該当するファンドの受益者の利益を著しく損なうものではなく、また当該
             ファンドの受益者に対する受託会社または管理会社の責任を免除するものではないこと
         （ロ）当該改訂、修正、変更または追加が、管理会社および受託会社の意見によると、財務上、法
             律上またはその他公的要件（法的拘束力を持つか否かを問わない。）を満たすために必要で
             あること
         （ハ）当該改訂、修正、変更または追加が、管理会社および受託会社の意見によると、明白な誤り
             を訂正するために必要であること
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         信託証書の改訂、修正、変更または追加が行われた場合、実務上可能な限り速やかにすべての関連
        する受益者に対して通知される。
         信託証書の改訂、修正、変更または追加は、受益者がその受益証券に関して追加支払いを行う義務
        を課し、またはかかる責任を引き受けさせるものであってはならない。
       ④　関係法人との契約の更改等に関する手続
        保管契約
         保管契約は、一方当事者から他方当事者に対し、                          90 日前までに書面による通知をすることにより終
        了される。また、保管契約に記載される一定の状況においては、直ちに終了される。
         同契約は、英国法に準拠し、同法に従って解釈される。
        管理事務代行契約
         管理事務代行契約は、一方当事者から他方当事者に対し、                              90 日前までに書面による通知をすること
        により終了される。また、いずれかの当事者の支払不能もしくは違反を認識した後も改善策をとらな
        かったといった一定の状況において書面により通知する場合、直ちに終了するものとする。管理事務
        代行会社は、受託会社および管理事務代行会社が手数料について合意することができない場合、                                                  30 日
        前までに書面による通知をすることにより管理事務代行契約を解除することができる。
         同契約は、アイルランドの法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更する
        ことができる。
        投資運用契約
         投資運用契約は、一方当事者から他方当事者に対し、３か月前までに書面による通知をすることに
        より終了される。また、投資運用契約に記載される一定の状況においては、直ちに終了される。
         同契約は、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更する
        ことができる。
        副投資運用契約
         副投資運用契約は、一方当事者から他方当事者に対し、３か月（または両当事者が合意するより短
        い期間）前までに書面による通知をすることにより、また投資運用契約に記載されるその他の状況に
        おいて終了される。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することが
        できる。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、一方当事者から他方当事者に対し、３か月前までに書面による通知をすること
        により終了される。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することが
        できる。
        受益証券販売・買戻契約
         受益証券販売・買戻契約は、一方当事者から他方当事者に対し、３か月前までに書面による通知を
        することにより終了される。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することが
        できる。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ４【受益者の権利等】

      （１）【受益者の権利等】
        受益者が管理会社または受託会社に対し受益権を直接行使するためには、ファンド証券の名義人とし
       て登録されていなければならない。
        したがって、販売取扱会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者は、ファンド証券の登
       録名義人でないため、直接受益権を行使することはできない。これらの日本の受益者は、販売取扱会社
       との間の外国証券取引口座約款に基づき販売取扱会社をして受益権を自己に代わって行使させることが
       できる。ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行
       使を行う。
        受益者の有する権利は次の通りである。
       －分配請求権
         受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を、ファンド証券口数に応じて請求する権利を有
        する。
       －買戻請求権
         受益者は、ファンド証券の買戻しを信託証書の規定および本書の記載に従って請求することができ
        る。
       －残余財産分配請求権
         ファンドが清算される場合、受益者は、保有するファンド証券の持分に応じて残金財産の分配を請
        求する権利を有する。
       －受益者集会に関する権利
         受託会社または管理会社は、信託証書により義務付けられている場合、または合計で発行済ファン
        ド証券の純資産価額の            10 ％以上の受益者から要請があった場合、（場合によっては、招集通知に記載
        された日時に）受益者集会を招集する。
         すべての受益者集会についての手続は、基本信託証書の規定に記載されているとおりである。
      （２）【為替管理上の取扱い】

        受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島における外国為替管理上の制限はな
       い。
      （３）【本邦における代理人】

        森・濱田松本法律事務所　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        上記代理人は、管理会社から日本国内において、以下の権限を委任されている。
       ①　管理会社またはファンドに対するケイマン諸島および日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会
         の規則の問題についての一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限
       ②　日本におけるファンド証券の募集、販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、争点および見解
         の相違に関連して一切の裁判上および裁判外の行為を行う権限
        なお、財務省関東財務局長に対するファンド証券の募集に関する届出および継続開示に関する代理人
       および金融庁長官に関する届出代理人は、
             弁護士　三浦　健
             東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
             森・濱田松本法律事務所
       である。
      （４）【裁判管轄等】

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とを管理会社は承認している。
        東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     第３【ファンドの経理状況】

     １【財務諸表】

      ａ．ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は米国において一般に公正妥当と認められる会計原則

        に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く）。これは
        「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方
        法に関する規則」第          131  条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
      ｂ．ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                      23 年法律第     103  号）第１条の３第

        ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース                                             ケイマン諸島
        から監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明
        に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
      ｃ．ファンドの原文の財務書類は、豪ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

        て円換算額が併記されている。日本円による金額は、                            2019  年 10 月 31 日現在における株式会社三菱ＵＦ
        Ｊ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１豪ドル＝                         75.28   円）を使用して換算された円換算額が併記され
        ている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が
        総数と一致しない場合がある。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （１）【2019年６月30日終了年度】

       ①【貸借対照表】
                     オフショア・ストラテジー・ファンド
                      －オーストラリア高配当株ファンド
                            貸借対照表
                           2019  年６月   30 日
                                             2019  年

                                  注記      豪ドル          千円
     資産
     投資有価証券、公正価値（取得原価：                   73,555,406      豪ドル）     3     74,549,675          5,612,100
     現金                                    1,314,434           98,951
     投資対象の売却未収金                                      5,172           389
     受益証券の発行未収金                                    1,073,944           80,847
     未収配当金                                     497,477          37,450
     未収利息                                       922          69
                                         115,999           8,732
     その他の資産
                                        77,557,623          5,838,538

     資産合計
     負債

     投資対象の購入未払金                                     109,227           8,223
     受益証券の買戻未払金                                     221,650          16,686
                                         390,334          29,384
     未払報酬                              6
                                         721,211          54,293

     負債合計
                                        76,836,412          5,784,245

     純資産
     １口当たり純資産価格（「              NAV  」）

     －豪ドルクラス受益証券
     （純資産額      76,836,412      豪ドルおよび
                                          107.16          8,067
                                                        円
     発行済受益証券        717,045    口に基づく）
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

     受託会社を代表して署名

     署名                    署名

     日付：   2019  年 11 月 19 日
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ②【損益計算書】

                     オフショア・ストラテジー・ファンド

                      －オーストラリア高配当株ファンド
                            損益計算書
                       2019  年６月   30 日に終了した年度
                                              2019  年

                                         豪ドル           千円
     投資収益
     受取配当金（源泉徴収税             1,012,824     豪ドル控除後）                   3,888,238           292,707
                                           10,806            813
     利息
                                         3,899,044           293,520

     投資収益合計
     費用

     管理事務代行報酬                                      51,199           3,854
     管理報酬                                      18,207           1,371
     投資運用報酬                                      531,032           39,976
     監査報酬                                      34,542           2,600
     受託報酬                                      14,566           1,097
     販売報酬                                      509,208           38,333
     取引手数料                                      33,693           2,536
     代行協会員報酬                                      72,829           5,483
     保管報酬                                      18,207           1,371
                                           135,078           10,169
     その他の報酬
                                         1,418,561           106,789

     ファンド費用合計
                                         2,480,483           186,731

     純投資収益
     実現純利益および未実現利益の純変動

     投資有価証券に係る実現純利益                                      687,326           51,742
                                         1,616,555           121,694
     投資有価証券に係る未実現評価益の純変動
                                         2,303,881           173,436

     実現純利益および未実現利益の純変動
                                         4,784,364           360,167

     運用による純資産の純増加額
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     オフショア・ストラテジー・ファンド

                      －オーストラリア高配当株ファンド
                          純資産変動計算書
                       2019  年６月   30 日に終了した年度
                                              2019  年

                                          豪ドル          千円
     運用による純資産の純増加額

     純投資収益                                     2,480,483           186,731
     投資有価証券に係る実現純利益                                      687,326          51,742
                                          1,616,555           121,694
     投資有価証券に係る未実現評価益の純変動
                                          4,784,364           360,167

     運用による純資産の純増加額
     受益者への分配

     豪ドルクラス受益証券                                     (3,780,842)           (284,622)
     資本取引

     受益証券の発行                                     28,402,418          2,138,134
                                         (27,178,181)          (2,045,973)
     受益証券の買戻し
                                          1,224,237           92,161

     資本取引による純資産の純増加額
     純資産の総増加額                                     2,227,759           167,706

     純資産額

                                         74,608,653          5,616,539
     期首
                                         76,836,412          5,784,245

     期末
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

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                     オフショア・ストラテジー・ファンド

                      －オーストラリア高配当株ファンド
                        キャッシュ・フロー計算書
                       2019  年６月   30 日に終了した年度
                                              2019  年

                                          豪ドル          千円
     運用活動によるキャッシュ・フロー
     運用による純資産の純増加額                                     4,784,364           360,167
     運用による純資産の純増加額と運用活動により

     生じた純現金を一致させるための調整：
     投資対象の購入                                    (21,491,152)          (1,617,854)
     投資対象の売却手取額                                     23,469,882          1,766,813
     投資有価証券に係る実現純利益                                      (687,326)          (51,742)
     投資有価証券に係る未実現評価益の純変動                                     (1,616,555)           (121,694)
     運用に関連する資産および負債の変動

     未収配当金の減少                                      137,784          10,372
     未収利息の減少                                         345          26
     その他の資産の減少                                       51,830          3,902
                                            30,626          2,306
     未払報酬の増加
                                          4,679,798           352,295

     運用活動により生じた純現金
     財務活動に使用されたキャッシュ・フロー

     受益証券発行による収入                                     27,624,857          2,079,599
     受益証券買戻しによる支出                                    (28,062,355)          (2,112,534)
                                         (3,780,842)           (284,622)
     受益者への分配
                                         (4,218,340)           (317,557)

     財務活動に使用された現金（純額）
     現金の純変動                                      461,458          34,739

                                           852,976          64,212
     現金の期首残高
                                          1,314,434           98,951

     現金の期末残高
     情報の補足開示：

     受取利息                                       11,152           840
     受取配当金（源泉徴収税控除後）                                     4,026,023           303,079
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

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                     オフショア・ストラテジー・ファンド

                      －オーストラリア高配当株ファンド
                           財務ハイライト
                       2019  年６月   30 日に終了した年度
                                            豪ドルクラス受益証券

                                                豪ドル

     受益証券１口当たり運用成績：
                                                     106.36

     期首における受益証券１口当たり                 NAV
     投資運用による収益（           B ）

      純投資収益                                                 3.42
                                                      2.77
      実現純利益および未実現利益の純変動
                                                      6.19

     投資運用による合計
                                                      (5.39)

     分配金
                                                     107.16

     期末における受益証券１口当たり                 NAV
                                                     6.13  ％

     トータルリターン（          A ）
     比率／補足データ：

                                                     (1.95   ％ )
     平均純資産額に対する費用比率（                 A ）
                                                     3.40  ％

     平均純資産額に対する純投資収益比率（                     A ）
     （ A ）トータルリターンは、当期中の                  NAV  の変動に基づき計算され、すべての配当金が再投資されるも

        のと仮定している。費用比率および純投資収益比率は当期中の平均純資産残高に基づいて計算さ
        れる。財務ハイライトは、すべての投資関連費用および運用費用を反映したものである。
     （ B ）資本取引のタイミングにより結果は異なる。受益証券１口当たりの情報については、当期中の月

        平均受益証券口数残高に基づいて計算される。
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

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                     オフショア・ストラテジー・ファンド

                      －オーストラリア高配当株ファンド
                         財務書類に対する注記
                           2019  年６月   30 日
     １．トラストに関する説明

       オーストラリア高配当株ファンド（以下「ファンド」という。）は、ケイマン諸島の法律に基づき、
       2016  年７月   29 日付基本信託証書（以下「基本信託証書」という。）により設定されたオープン・エンド
       型のユニット・トラストであるオフショア・ストラテジー・ファンドのサブ・ファンドである。オース
       トラリア高配当株ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づき、                                 2016  年７月    29 日付補遺信託証書（以下
       「補遺信託証書」という。）により組成された。ファンドは、                                2016  年９月   28 日に運用を開始した。
       インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド（以下「管理会社」という。）は、ファ

       ンドの管理会社として従事する。ファンドの資産は、レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式
       会社（以下「投資運用会社」という。）により日々運用される。投資運用会社は、レッグ・メイソン・
       アセット・マネジメント・オーストラリア・リミテッド（以下「副投資運用会社」という。）に副投資
       運用業務を委任する。エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド（以下
       「管理事務代行会社」という。）は、ファンドの管理事務代行会社として従事する。
       ファンドの投資目的は、主にオーストラリアの証券取引所に上場している株式および不動産投資信託証

       券を含む投資信託証券に投資を行うことにより、配当収入の確保と信託財産の中長期的成長を目指すこ
       とである。ファンドは、配当水準を重視し、相対的に高配当の銘柄を選定する。ファンドは、不動産投
       資信託証券およびその他の上場ビークルを含む、取引所に上場している銘柄に投資する。ファンドは、
       流動性に配慮し、流動性の高いポートフォリオの構築を図る。
       補遺信託証書および基本信託証書の条項に基づき、Ｇ                            . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッド（以下「受託会

       社」という。）が、ファンドの受託会社として任命された。
     ２．重要な会計方針の要約

       添付の当財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則（以下「米国                                               GAAP  」とい
       う。）に準拠して作成されている。米国                     GAAP  に準拠した財務書類の作成において、ファンドの経営陣
       は、見積りおよび仮定を行うよう求められるが、これらは、財務書類の日付時点に報告されている資産
       および負債の金額ならびに偶発資産および負債の開示事項、ならびに当期中に報告されている収益およ
       び費用の金額に影響を及ぼすものである。公正価値による投資売却時に実現した最終金額を含む実際の
       結果は、それらの見積りとは異なることがあり、重大な差異となることもありうる。
       ファンドは投資会社であり、財務会計基準審議会（以下「                              FASB  」という。）および会計基準編纂書（以

       下「  ASC  」という。）第        946  号「金融サービス         - 投資会社」の投資会社会計および報告ガイダンスに従う。
       有価証券および契約上の取引は、取引日／約定日ベースで計上される。受取利息は、適用ある源泉税を

       控除した実行利回りベースで計上される。支払利息およびその他の費用は、発生主義で計上される。有
       価証券取引による実現損益は、先入先出法を使用し計算される。投資の評価額の変動は、未実現評価益
       または評価損として損益計算書に計上される。
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       以下は、財務書類の作成にあたってファンドが従った重要な会計方針の要約である。
       投資の評価

       以下の評価方針が、ファンドの投資評価額を決定する際に適用される。
       取引所に上場されている譲渡性のある有価証券は、算定日の当該取引所における最終販売価格で評価さ

       れるか、もしくは当該日に販売が行われなかった場合、当該日の営業終了時点の買呼値で評価される。
       店頭で取引されている譲渡性のある有価証券は、算定日の最終販売価格で評価されるか、もしくは当該
       日に販売が行われなかった場合、当該日の営業終了時点の買呼値で評価される。市場相場を入手できな
       い有価証券またはその他の金融商品をファンドが取得する場合、かかる有価証券は、ファンドが決定す
       るその公正価値で評価される。                2019  年６月   30 日現在、投資の公正価値について、相場付けされておらず
       ファンドによって決定されたものはない。
       費用

       費用は発生主義で計上される。
       外貨換算

       2019  年６月    30 日に終了した年度中に実施されなかったが、資産および負債は、オーストラリア・ドル
       （以下「豪ドル」または「機能通貨」という。）以外の通貨で保有されることがあり、財務書類の日付
       現在の実勢為替レートで機能通貨に換算される。収益および費用は、収益および費用が発生した日付の
       実勢為替レートで換算される。外貨取引により生じた実現および未実現損益は、それらが生じた年度の
       損益計算書に含まれる。
       ファンドは、投資に係る外国為替レートの変動による運用損益の部分と保有有価証券の市場価格の変動

       から生じる損益部分を分離していない。かかる変動については、投資による実現および未実現純利益に
       含まれる。
       現金

       受託会社は、スミトモ・ミツイ・トラスト（ユーケー）リミテッドをその保管会社として任命した。ス
       ミトモ・ミツイ・トラスト（ユーケー）リミテッドは、同様にしてブラウン・ブラザーズ・ハリマン・
       アンド・カンパニー（以下「ＢＢＨ」という。）をその副保管会社に任命した。現金はＢＢＨに保有さ
       れる当初満期が３か月未満の現金で構成される。
       法人所得税

       ケイマン諸島の法律に基づき、ファンドには所得税、源泉税およびキャピタル・ゲイン税またはその他
       の税金が課されない。ケイマン諸島以外の特定の税務管轄地において、ファンドが受領した配当金およ
       び利息に対して外国税が源泉徴収されることがある。当該税務管轄地においてファンドが得たキャピタ
       ル・ゲインは、通常、外国法人所得税または源泉徴収税から免除される。ファンドはその業務を遂行す
       ることを目的としているため、いずれの税務管轄地においても法人所得税を課されない。したがって、
       当財務書類には法人所得税に対する引当金は設定されていない。受益者は、個々の状況に応じたファン
       ドの税務基準額に対する持分割合で課税されることがある。
       ファンドは、税務ポジションの不確実性の会計処理および開示に関する権威ある指針（                                             FASB  の会計基準

       編纂書第     740  号）に従う。それは、ファンドの税務ポジションが、適用ある税務当局による税務調査（関
       連する不服申立てまたは訴訟手続の解決を含む。）時に「支持される可能性の方が高い（                                               more   likely
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       than   not  ）」か否かを、当該ポジションの技術上のメリットに基づき決定するよう経営陣に要求するも
       のである。
       支持される可能性の方が高い場合の閾値を満たす税務ポジションについては、当財務書類において認識

       される税務ベネフィットは、関係税務当局と最終的に和解した時点で実現する可能性が                                             50 ％超である最
       大ベネフィットまで減額される。投資運用会社はこの権威のある指針のもとで当財務書類に影響が及ぶ
       ことはないと判断した。
       保証および／または補償

       通常の運営の中で、受託会社および／または管理会社は、ファンドに代わって、一般的な補償を提供す
       る様々な条項を含む契約を締結する。これによって、現在はまだ発生していないが、将来、ファンドに
       対して何らかの請求が起こされる可能性があり、これらの契約に伴うファンドの最大エクスポージャー
       は不明である。
       ASC  第 480  号

       ASC  第 480  号の「負債と資本の双方の特性を有する特定の金融商品の会計処理」の規定では、買戻通知で
       要求される金額および受益証券口数が確定した時点で、買戻しを負債として認識する。この認識日は通
       常、買戻要求の性質によって、買戻通知の受領時または会計期間の末日のいずれかになる。未払買戻金
       は、ファンドの運営書類に従った利益／（損失）の配分目的上、資本として処理されることがある。
       2019  年６月   30 日現在、未払買戻金は           221,650    豪ドルであった。
     ３．公正価値の測定および開示

       ASC  第 820  号「公正価値の測定および開示」は、資産または負債の取引活動の量と水準が著しく低下した
       際に  ASC  第 820  号に従った公正価値を見積るための追加ガイダンスを規定し、また、秩序のない取引を示
       唆する状況を特定するためのガイダンスを規定する。
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       ASC  第 820  号は、公正価値測定に使用される評価手法に対するインプットを優先させる公正価値ヒエラル

       キーを設定する。ヒエラルキーは、同一の資産または負債の活発な市場における調整なしの上場相場価
       格（レベル１測定）を最優先とし、また観測不能なインプット（レベル３測定）を最下位とする。
       ASC  第 820  号に基づく公正価値ヒエラルキーの３つのレベルは、以下の通りである。

       レベル１－ファンドが測定日にアクセス可能な、同一の資産または負債の活発な市場における調整なし
             の相場価格を反映するインプット；
       レベル２－活発とは見なされない市場におけるインプットを含む、資産または負債に関して直接的また
             は間接的に観測可能な相場価格以外のインプット；
       レベル３－観測不能なインプット。
       インプットは様々な評価手法の適用に際して利用されるものであり、リスクに関する仮定を含め、評価

       を決定するにあたり市場参加者が用いる仮定を広く示している。金融商品の公正価値ヒエラルキーのレ
       ベルは、公正価値測定に対して重要であるインプットのうち最も低いレベルのインプットに基づいて決
       定される。投資運用会社は観測可能なデータを、容易に利用可能であり、定期的に配布または更新さ
       れ、信頼でき検証可能であり、独占されていない、かつ関連市場に積極的に関与している独立した情報
       源によって提供される市場データであると見なす。ヒエラルキー内の金融商品の分類は、商品の価格設
       定における透明性に基づいており、投資運用会社が認識している商品のリスクと必ずしも一致しない。
       その価値が活発な市場における相場価格に基づいている投資は、レベル１に分類される。

       活発とは見なされない市場で取引されているが、相場価格、ディーラーの気配値、あるいは観測可能な

       インプットにより支持されるそれに代わるプライシング・ソースなどに基づき評価される投資は、レベ
       ル２に分類される。
       レベル２の投資には、活発な市場で取引されず、および／または譲渡制限を受けるポジションが含まれ

       るため、非流動性および／または非譲渡性を反映するために調整されることもある。非流動性や非譲渡
       性については通常、利用可能な市場情報に基づいている。
       レベル３に分類される投資は、取引が稀であるか、または全く取引がないため、著しく観測不能なイン

       プットしか有していない。
       以下の表は、貸借対照表上のファンドの投資を、                          2019  年６月   30 日現在の評価ヒエラルキー内のレベル別

       に表示したものである。
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                       レベル１         レベル２         レベル３          合計

                        豪ドル         豪ドル         豪ドル         豪ドル
       資産

                        74,549,675              －         －     74,549,675
       株式
                        74,549,675              －         －     74,549,675
       合計
     当期中にレベル間の移動はなかった。

     ４．資本

                                      豪ドルクラス受益証券

       2018  年７月１日現在の発行済受益証券口数                                      701,455

       期中発行                                        280,185
                                              (264,595)
       期中買戻し
                                               717,045

       2019  年６月   30 日現在の発行済受益証券口数
       受益証券は、豪ドル建てである。今後、受益証券の追加クラスが募集されることもある。豪ドルクラス

       受益証券は、以下の（ⅰ）項から（ⅳ）項までのいずれにも該当しない者、法人もしくは事業体である
       適格投資家による入手が可能である。（ⅰ）米国の市民もしくは居住者、米国で設立されたもしくは米
       国において存続するパートナーシップ、または米国の法律に基づき設立された法人、信託もしくはその
       他の事業体、（ⅱ）ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を所在地とする者（慈善信託もしくは慈
       善団体の目的物、または免税会社もしくは非居住者であるケイマン諸島の会社を除く。）、（ⅲ）適用
       ある法令に違反することなく受益証券の申込みまたは保有を行うことができない者、または（ⅳ）
       （ⅰ）項から（ⅲ）項に記載されるいずれかの者、法人または事業体の保管者、名義人または受託者。
       管理会社は、受益者への事前通知または受益者の書面による同意を得ることなく、一または複数のファ

       ンドの受益証券クラスの発行を決定することがある。
       受益者１名によって、豪ドルクラス受益証券に帰属するすべての受益証券が保有される。

       豪ドルクラス受益証券は、受益証券１口当たり                        100  豪ドルの当初価格で発行された。受益証券の各クラス

       の申込者１名当たりの最低申込口数は、                     10 口とし、     10 口を超える申込みは、１口単位で行うことができ
       る。
       既存受益者による継続申込みについて、受益証券１口当たり購入価格は、買付日に関する評価日におけ

       る受益証券１口当たり純資産価格とし、小数第３位以下は四捨五入される。
       ファンドの買付日は、各営業日および／または管理会社が各ファンドに関して随時定めるその他の日と

       する。
       受益証券は、受益者の選択により各買戻日に受益証券を提出して買戻しを請求することができる。

       （ⅰ）管理会社により任命された販売会社としての資格で受益証券の買戻しを請求する者は、関連する
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       買戻日の午後７時（日本時間）まで。ただし、買戻請求者（すなわち関連する販売会社）が買戻し請求
       に対応する請求を同日の午後２時（日本時間）までに受領していることを条件とする、または（ⅱ）申
       込 者が直接（管理会社により任命された販売会社を通じてではなく）受益証券の買戻し請求をした場合
       は、関連する買戻日の午後２時（日本時間）までとする。どちらの場合においても、受託会社および管
       理会社が管理事務代行会社と協議の上特定の場合において決定することがある。
       ファンドの買戻日は、各営業日および／または管理会社が各ファンドに関して随時定めるその他の日と

       する。
       いかなる時においても、かつ、いかなる理由によっても、管理会社は、すべてのまたはいずれかの影響

       を受ける受益者に対し、５営業日前までの通知を行うことにより、ファンドの受益証券の買戻しを適用
       ある買戻価格で行うことができる。
       受益証券１口当たりの純資産価格は、ファンドの資産および負債（ファンドに発生した報酬および費用

       を含む）の差額を発行済み豪ドルクラス受益証券の口数で除して算出される。
       管理会社は、受益証券の各クラスに関して、管理会社が投資運用会社と協議の上で決定し、かつ、受託

       会社が承認する金額の分配（もしあれば）を宣言し、その支払いを手配することができる。かかる分配
       は受益証券の当該クラスに帰属する配当収入および資本から支払うことができる。
       分配落ち日は、毎年６月の最終営業日および／または管理会社が決定したその他の日または日付（以下

       「分配基準日」という。）の翌営業日とする。
       当期に関係する最初の分配基準日は、                    2018  年６月の最終営業日であった。将来も分配金が支払われると

       の保証はなく、また、将来分配金が支払われる場合においても、かかる分配金と同額が支払われるとの
       保証はない。分配金          3,780,842     豪ドル（分配落ち日          2018  年７月２日）が、         2018  年７月５日に支払われた。
       当期に関係するその次の分配基準日は、                     2019  年６月の最終営業日であった。将来も分配金が支払われる

       との保証はなく、また、将来分配金が支払われる場合においても、かかる分配金と同額が支払われると
       の保証はない。分配金            3,535,032     豪ドル（分配落ち日           2019  年７月１日）が、         2019  年７月４日に支払われ
       た。
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     ５．関連当事者取引
       一方の当事者が、他方の当事者を支配可能であるか、または、他の当事者の財務上および業務上の意思
       決定に対して重要な影響力を行使可能である場合、それらの当事者は関連していると見なされる。通常
       の運営以外に、関連当事者との取引はなかった。管理会社、受託会社および関係会社は、ファンドの関
       連当事者と見なされる。当期中に関連当事者に支払った報酬は、損益計算書に開示されている。当期末
       に関連当事者に支払うべき未払金は貸借対照表に開示されている。
     ６．報酬および費用

       管理事務代行報酬
       管理事務代行会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、純資
       産価額の年率       0.06  ％に相当する報酬を受領する。
       管理事務代行会社はまた、（ａ）設立手数料                       5,000   米ドル、および（ｂ）ファンドの財務書類作成サポー

       トの提供に関する年間報酬              5,000   米ドル、（ｃ）ケイマン諸島金融当局に対して行う、ファンドの監査済
       決算書の届出に関連する年間手数料                  1,000   米ドル、ならびに（ｄ）日本の規制のために必要とされる一定
       のレポートや報告書等の準備について管理会社またはその受任者を支援することに関連する年間手数料
       500  米ドルを受け取る権利も有する。
       管理報酬

       管理会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる純資産価額の年
       率 0.025   ％に相当する報酬を受領する。
       投資運用報酬

       投資運用会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、四半期毎に後払いされる、純
       資産価額の年率        0.73  ％に相当する報酬を受領する。
       副投資運用報酬

       投資運用会社は、投資運用会社が受領した報酬から、副投資運用会社の報酬を支払う。
       ただし、副投資運用会社のファンドに関する職務遂行に伴い発生したすべての合理的な現金支出費用は

       ファンドから支払われる。
       受託報酬

       受託会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、純資産価額の
       年率  0.02  ％に相当する報酬を受領する。
       販売報酬

       販売会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、四半期毎に後払いされる、純資産
       価額の年率      0.70  ％に相当する報酬を受領する。
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       代行協会員報酬
       代行協会員は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、四半期毎に後払いされる、純資
       産価額の年率       0.10  ％に相当する報酬を受領する。
       保管報酬

       保管会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、純資産価額の
       年率  0.025   ％に相当する報酬を受領する。
       2019  年６月   30 日現在、未払いの報酬は以下の通りである。

                                                   豪ドル
       管理事務代行報酬                                              11,187
       管理報酬                                               1,657
       投資運用報酬                                              143,183
       監査報酬                                              39,052
       受託報酬                                               1,325
       販売報酬                                              137,299
       取引手数料                                               7,620
       代行協会員報酬                                              19,699
       保管報酬                                               1,644
                                                     27,668
       その他の報酬
                                                     390,334
     ７．オフ・バランス・シート・リスクおよびリスクの集中

       ファンドの取引活動により、ファンドは、市場リスク（価格リスク、金利リスクおよび通貨リスクを含
       む）、信用リスクならびに流動性リスクなど様々な金融リスクに晒される。
       市場リスク

       投資額のすべてが元本損失のリスクに相当する。投資運用会社は、厳選した有価証券およびその他の金
       融商品を通じてリスクを低減する。
       ファンドの投資運用プロセスは、注記１に詳述されている。配当収入および信託財産の中長期的成長を

       目指すというファンドの目標を可能にする主要決定要素は、オーストラリアの取引所に上場されている
       株式および不動産投資信託のポートフォリオへの投資に対する投資戦略に基づくものである。ファンド
       全体の市場ポジションは、ファンドの投資運用会社により日々監視される。
       ファンドの投資の価値は、広域経済、金融および通貨市場ならびに外国為替レートの変動を含むがこれ

       に限定されない、様々な要因により影響を受ける。
       市況の下落において、ファンドが保有する株式の価値が下がり、結果として純資産価額が当初元本を下

       回ることがある。また、発行体の経済状態の悪化もしくは破綻などのマイナスの事象により、株式の価
       値を実質的に下落させたり、純資産価額に深刻な影響を与えることがある。
       信用リスク

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       信用リスクとは、取引相手方がファンドに対するその義務の条件を履行できない場合に、ファンドに発
       生するであろう潜在的な損失を表す。上場商品については、取引所が特定の取引に対する取引相手方と
       して行為するため、取引相手方へ／からの特定ポジションについて、取引所が受け渡しリスクを負う。
       管理会社は保管会社を監視し、適切な保管会社であると判断しているが、ファンドが随時利用する当該

       保管会社またはいずれの保管会社についても、支払不能に陥らないという保証はなく、結果ファンドに
       損失を招く場合がある。
       債務不履行、支払不能もしくは機関の清算などによる顧客の財産を保護する条例および法令がある一

       方、ファンド資産の保管会社を有する機関が債務不履行の場合に、当該期間中にその資産が利用不能と
       なる、最終的にその資産の完全な回収額よりも少なくなる、またはその両方によりファンドが損失を被
       ることはないという確証はない。ファンドのすべての現金は、単一機関の保管会社にあるため、かかる
       損失が重大となり、ファンドがその投資目的を達成する能力を著しく損なう可能性がある。ファンド
       は、当該機関が債務を返済する義務を履行できない範囲について信用リスクを負う。
       流動性リスク

       投資者は、受益証券の価値が下落することもあれば上昇することもあるということに留意すべきであ
       る。ファンドの投資は、リスクの程度に影響され、ファンドの投資目的が達成されるという保証はな
       い。
       ファンドは、日々の受益証券の買戻しリスクに晒されているが、経営陣はファンドがその運営に対する

       現在および予測可能な義務を果たすために十分な源泉を有しており、また必要な場合、買戻しに充当す
       るための流動性があり、小規模な資本を適切に反映する市場ポジションを得るものと思料する。ファン
       ドがその債務履行能力を確保するため、当該ポジションは経営陣によって継続的に監視される。
       通貨リスク

       2019  年６月   30 日に終了した年度中に実施されなかったが、ファンドは、為替先渡取引を締結することが
       あり、また豪ドル以外の通貨建ての貨幣性資産および非貨幣性資産ならびに貨幣性負債および非貨幣性
       負債を有することがある。したがって、他の通貨建て資産および負債の価値が為替レートの変動によっ
       て変化するため、通貨リスクに晒されることがある。ファンドは、その通貨リスクに対するエクスポー
       ジャーを制限するために、随時通貨ヘッジ取引を締結することがある。
       豪ドル以外の通貨建て企業の有価証券に投資する場合、ファンドは、報告される当該有価証券の価値に

       対し逆効果となる方法で、他の通貨に対する豪ドル為替レートが変動するリスクに晒されることがあ
       る。
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     ８．コミットメントおよび偶発事象

       2019  年６月   30 日現在、ファンドにコミットメントまたは偶発事象はなかった。
     ９．後発事象

       経営陣は、当財務書類が発行可能となった日付である                             2019  年 11 月 19 日までについて後発事象の検討を
       行った。
       2019  年７月１日から        2019  年 11 月 19 日までに、ファンドの発行              30,173,167      豪ドルおよびファンドの買戻し

       6,475,873     豪ドルが行われた。
       経営陣は、当財務書類について追加の開示を必要とするようなその他の後発事象はないものと結論付け

       た。
       当財務書類は、        2019  年 11 月 19 日に承認された。

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       ③【投資有価証券明細表等】

                     オフショア・ストラテジー・ファンド

                      －オーストラリア高配当株ファンド
                          投資有価証券明細表
                          2019  年６月   30 日現在
                                        名目      公正価値        純資産

          株式                            保有株数         豪ドル       比率％
          オーストラリア

          Adelaide     Brighton     NPV
     豪ドル                                  188,314        760,789         0.99
          AGL  Energy    Ltd 
                                      196,296       3,927,883          5.11
          AMP  Limited
                                      618,410       1,311,029          1.71
          APA  Group
                                      196,786       2,125,289          2.77
          ASX  Ltd
                                       20,831      1,715,850          2.23
          Aurizon     Holdings
                                      230,936       1,247,054          1.62
          Ausnet    Services 
                                      627,636       1,176,818          1.53
          Australia      and  New  Zealand     Banking     Group
                                      157,457       4,441,862          5.78
          Bendigo     & Adelaide     Bank   Limited
                                       83,459       966,455         1.26
          Boral   Limited
                                       96,787       495,549         0.64
          Charter     Hall   Retail
                                       93,996       410,763         0.53
          Coca-Cola      Amatil
                                      216,435       2,211,966          2.88
          Coles   Group   Ltd
                                       86,881      1,159,861          1.51
          Commonwealth       Bank   of  Australia
                                       41,617      3,445,055          4.48
          Dexus   Property     Group
                                       25,187       326,927         0.43
          Flight    Centre    Travel    Group
                                        6,399       265,879         0.35
          G8  Education      Ltd
                                      238,299        722,046         0.94
          GPT  Group
                                      168,383       1,035,555          1.35
          Harvey    Norman    Holdings     Ltd
                                      349,900       1,424,093          1.85
          Insurance      Australia      Group
                                      234,314       1,935,434          2.52
          IOOF   Holdings
                                      253,114       1,308,599          1.70
          JB  Hi-Fi   Ltd
                                       78,804      2,037,083          2.65
          Macquarie      Group   Ltd
                                        5,528       693,156         0.90
          Medibank     Private     Ltd
                                      296,690       1,035,448          1.35
          National     Australia      Bank
                                      101,679       2,716,863          3.54
          Nine   Entertainment
                                     1,018,410        1,909,519          2.49
          SCA  Property     Group
                                      154,500        369,255         0.48
          Scentre     Group
                                      658,370       2,528,141          3.29
          Spark   Infrastructure
                                      679,587       1,651,396          2.15
          Stockland      NPV
                                      725,518       3,025,410          3.94
          Suncorp     Group   Ltd
                                      111,556       1,502,659          1.95
          Sydney    Airport 
                                      252,549       2,030,494          2.64
          Tabcorp     Holdings     Ltd
                                      465,703       2,072,378          2.70
          Telstra     Corp
                                      965,451       3,716,986          4.84
          Transurban      Group
                                      146,343       2,157,096          2.81
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                          投資有価証券明細表
                          2019  年６月   30 日現在
                            （つづき）
                                        名目      公正価値        純資産

          株式（つづき）                            保有株数         豪ドル       比率％
          オーストラリア（つづき）

          Vicinity     Centres
     豪ドル                                  784,684       1,922,476          2.50
          Viva   Energy    Group   Ltd
                                      746,832       1,575,816          2.05
          Wesfarmers      Ltd
                                       77,632      2,807,173          3.65
          Westpac     Banking
                                      111,071       3,149,974          4.10
          Woodside     Petroleum
                                       95,956      3,488,960          4.54
          Woolworths      Ltd
                                       50,395      1,674,626          2.18
          WPP  AUNZ   Ltd
                                      145,854         70,010        0.09
          オーストラリア合計

                                             74,549,675          97.02
          （取得原価：       73,555,406      豪ドル）
     記号     通貨         国名

     AUD     豪ドル         オーストラリア
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

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      （２）【2018年６月30日終了年度】

       ①【貸借対照表】
                     オフショア・ストラテジー・ファンド
                      －オーストラリア高配当株ファンド
                            貸借対照表
                           2018  年６月   30 日
                                             2018  年

                                  注記      豪ドル          千円
     資産
     投資有価証券、公正価値（取得原価：                   74,742,756      豪ドル）     3     74,120,469          5,579,789
     現金                                     852,976          64,212
     受益証券の発行未収金                                     296,383          22,312
     未収配当金                                     635,261          47,822
     未収利息                                      1,267           95
                                         167,829          12,634
     その他の資産
                                        76,074,185          5,726,865

     資産合計
     負債

     受益証券の買戻未払金                                    1,105,824           83,246
                                         359,708          27,079
     未払報酬                              6
                                        1,465,532           110,325

     負債合計
                                        74,608,653          5,616,539

     純資産
     １口当たり純資産価格（「              NAV  」）

     －豪ドルクラス受益証券
     （純資産額      74,608,653      豪ドルおよび
                                          106.36          8,007   円
     発行済受益証券        701,455    口に基づく）
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

     受託会社を代表して署名

     署名                    署名

     日付：   2018  年 12 月 17 日
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       ②【損益計算書】

                     オフショア・ストラテジー・ファンド

                      －オーストラリア高配当株ファンド
                            損益計算書
                       2018  年６月   30 日に終了した年度
                                              2018  年

                                          豪ドル          千円
     投資収益
     受取配当金（源泉徴収税             1,154,549     豪ドル控除後）                   4,470,484           336,538
                                            9,619           724
     利息
                                          4,480,103           337,262

     投資収益合計
     費用

     管理事務代行報酬                                       58,150          4,378
     管理報酬                                       21,677          1,632
     投資運用報酬                                      632,976          47,650
     監査報酬                                       45,779          3,446
     受託報酬                                       17,342          1,306
     販売報酬                                      606,964          45,692
     取引手数料                                       43,022          3,239
     代行協会員報酬                                       86,709          6,527
     保管報酬                                       21,677          1,632
                                           129,406           9,742
     その他の報酬
                                          1,663,702           125,243

     ファンド費用合計
                                          2,816,401           212,019

     純投資収益
     実現純利益および未実現利益の純変動

     投資有価証券に係る実現純利益                                     3,164,299           238,208
                                         (2,668,740)           (200,903)
     投資有価証券に係る未実現評価損の純変動
                                           495,559          37,306

     実現純利益および未実現利益の純変動
                                          3,311,960           249,324

     運用による純資産の純増加額
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

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                     オフショア・ストラテジー・ファンド

                      －オーストラリア高配当株ファンド
                          純資産変動計算書
                       2018  年６月   30 日に終了した年度
                                               2018  年

                                          豪ドル          千円
     運用による純資産の純増加額

     純投資収益                                      2,816,401          212,019
     投資有価証券に係る実現純利益                                      3,164,299          238,208
                                          (2,668,740)          (200,903)
     投資有価証券に係る未実現評価損の純変動
                                          3,311,960          249,324

     運用による純資産の純増加額
     受益者への分配

     豪ドルクラス受益証券                                     (2,652,249)          (199,661)
     資本取引

     受益証券の発行                                     14,682,641          1,105,309
                                         (44,335,203)          (3,337,554)
     受益証券の買戻し
                                         (29,652,562)          (2,232,245)

     資本取引による純資産の純減少額
     純資産の総減少額                                     (28,992,851)          (2,182,582)

     純資産額

                                         103,601,504          7,799,121
     期首
                                          74,608,653          5,616,539

     期末
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

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                        キャッシュ・フロー計算書
                       2018  年６月   30 日に終了した年度
                                              2018  年

                                          豪ドル          千円
     運用活動によるキャッシュ・フロー
     運用による純資産の純増加額                                     3,311,960           249,324
     運用による純資産の純増加額と運用活動により

     生じた純現金を一致させるための調整：
     投資の購入                                     (9,813,855)           (738,787)
     投資の売却手取額                                     36,440,402          2,743,233
     投資有価証券に係る実現純利益                                     (3,164,299)           (238,208)
     投資有価証券に係る未実現評価損の純変動                                     2,668,740           200,903
     運用に関連する資産および負債の変動

     未収配当金の減少                                       82,764          6,230
     未収利息の増加                                        (121)           (9)
     その他の資産の減少                                       51,800          3,900
                                           (79,449)          (5,981)
     未払報酬の減少
                                         29,497,942          2,220,605

     運用活動により生じた純現金
     財務活動によるキャッシュ・フロー

     受益証券発行による収入                                     14,985,775          1,128,129
     受益証券買戻しによる支出                                    (43,616,732)          (3,283,468)
                                         (2,652,249)           (199,661)
     受益者への分配
                                         (31,283,206)          (2,355,000)

     財務活動に使用された現金（純額）
     現金の純変動                                     (1,785,264)           (134,395)

                                          2,638,240           198,607
     現金の期首残高
                                           852,976          64,212

     現金の期末残高
     情報の補足開示：

     受取利息                                        9,499           715
     受取配当金（源泉徴収税控除後）                                     4,553,247           342,768
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

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                      －オーストラリア高配当株ファンド
                           財務ハイライト
                       2018  年６月   30 日に終了した年度
                                            豪ドルクラス受益証券

                                                豪ドル

     受益証券１口当たり運用成績：
                                                     105.48
     期首における受益証券１口当たり                 NAV
     投資運用による収益（           B ）

      純投資収益                                                 3.38
                                                      0.20
      実現純利益および未実現利益の純変動
                                                      3.58

     投資運用による合計
                                                      (2.70)

     分配金
                                                     106.36

     期末における受益証券１口当たり                 NAV
                                                     3.40  ％

     トータルリターン（          A ）
     比率／補足データ：

                                                     (1.95   ％ )
     平均純資産額に対する費用比率（                 A ）
                                                     3.30  ％

     平均純資産額に対する純投資収益比率（                     A ）
     （ A ）トータルリターンは、当期中の                  NAV  の変動に基づいて計算される。費用比率および純投資収益比

        率は当期中の平均純資産残高に基づいて計算される。財務ハイライトは、すべての投資関連費用
        および運用費用を反映したものである。
     （ B ）資本取引のタイミングにより結果は異なる。受益証券１口当たりの情報については、当期中の月

        平均受益証券口数残高に基づいて計算される。
     添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。

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                      －オーストラリア高配当株ファンド
                         財務書類に対する注記
                           2018  年６月   30 日
     １．トラストに関する説明

       オーストラリア高配当株ファンド（以下「ファンド」という。）は、ケイマン諸島の法律に基づき、
       2016  年７月   29 日付基本信託証書（以下「基本信託証書」という。）により設定されたオープン・エンド
       型のユニット・トラストであるオフショア・ストラテジー・ファンドのサブ・ファンドである。オース
       トラリア高配当株ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づき、                                 2016  年７月    29 日付補遺信託証書（以下
       「補遺信託証書」という。）により組成された。ファンドは、                                2016  年９月   28 日に運用を開始した。
       インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド（以下「管理会社」という。）は、ファ

       ンドの管理会社として従事する。ファンドの資産は、レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式
       会社（以下「投資運用会社」という。）により日々運用される。投資運用会社は、レッグ・メイソン・
       アセット・マネジメント・オーストラリア・リミテッド（以下「副投資運用会社」という。）に副投資
       運用業務を委任する。エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド（以下
       「管理事務代行会社」という。）は、ファンドの管理事務代行会社として従事する。
       ファンドの投資目的は、主にオーストラリアの証券取引所に上場している株式および不動産投資信託証

       券を含む投資信託証券に投資を行うことにより、配当収入の確保と信託財産の中長期的成長を目指すこ
       とである。ファンドは、配当水準を重視し、相対的に高配当の銘柄を選定する。ファンドは、不動産投
       資信託証券およびその他の上場ビークルを含む、取引所に上場している銘柄に投資する。ファンドは、
       流動性に配慮し、流動性の高いポートフォリオの構築を図る。
       補遺信託証書および基本信託証書の条項に基づき、Ｇ                            . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッド（以下「受託会

       社」という。）が、ファンドの受託会社として任命された。
     ２．重要な会計方針の要約

       添付の当財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則（以下「米国                                               GAAP  」とい
       う。）に準拠して作成されている。米国                     GAAP  に準拠した財務書類の作成において、ファンドの経営陣
       は、見積りおよび仮定を行うよう求められるが、これらは、財務書類の日付時点に報告されている資産
       および負債の金額ならびに偶発資産および負債の開示事項、ならびに当期中に報告されている収益およ
       び費用の金額に影響を及ぼすものである。公正価値による投資売却時に実現した最終金額を含む実際の
       結果は、それらの見積りとは異なることがあり、重大な差異となることもありうる。
       ファンドは投資会社であり、財務会計基準審議会（以下「                              FASB  」という。）および会計基準編纂書（以

       下「  ASC  」という。）第        946  号「金融サービス         - 投資会社」の投資会社会計および報告ガイダンスに従う。
       有価証券および契約上の取引は、取引日／約定日ベースで計上される。受取利息は、適用ある源泉税を

       控除した実行利回りベースで計上される。支払利息およびその他の費用は、発生主義で計上される。有
       価証券取引による実現損益は、先入先出法を使用し計算される。投資の評価額の変動は、未実現評価益
       または評価損として損益計算書に計上される。
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       以下は、現行の米国          GAAP  の会計基準の要約である。
       FASB  は、取引が資産の取得となるか、または事業の取得となるかを評価するに当たり事業体を支援する

       ため、事業の定義を明確にする目的で、                     2017  年１月に企業結合（          Topic   805  ）に関する基準の追加アップ
       デートを公表した。その結果、新ガイダンスにより、事業の取得として分類される取得取引の数は減少
       することになる。当該基準は、                2017  年 12 月 15 日より後に開始する会計年度から効力を生じる。ファンド
       は、ファンドの財務書類への影響を判断するために当該ガイダンスを評価している。
       FASB  は、キャッシュ・フロー計算書上の一定の現金受取および現金支払についての表示および分類を明

       確にするため、        2016  年８月にキャッシュ・フロー計算書（                    Topic   230  ）に関する基準のアップデートを公
       表した。中でも注目すべきは、負債の繰り上げ返済または償還費用、企業取得の結果生じた偶発債務を
       決済するための支払い、および持分法投資からの受取分配金に関連するものである。当該基準は、                                                   2017
       年 12 月 15 日より後に開始する会計年度から効力を生じるもので、早期適用が認められている。ファンド
       は、ファンドの財務書類への影響を判断するために当該ガイダンスを評価している。
       FASB  は、キャッシュ・フロー計算書上の制限付預金の変動についての分類および表示の相違を削減する

       ため、   2016  年 11 月にキャッシュ・フロー計算書（                 Topic   230  ）に関する基準の追加アップデートを公表し
       た。新ガイダンスでは、期首と期末時点の合計金額を照合する際に、制限付預金として記載する金額に
       現金および現金等価物に含めた金額を記載するよう要求することで、キャッシュ・フロー計算書上の制
       限付預金の表示を明確化する。事業体はまた、ファンドの貸借対照表上の合計額と照合することも求め
       られる。ファンドは、            2017  年 12 月 15 日より後に開始する中間期間および年度の有効性を判断するために
       当該ガイダンスを評価している。
       FASB  は、償却原価で測定される金融資産を回収見込額の純額で表示することを要求する信用損失の認識

       に関連して、       2016  年６月に金融商品－信用損失（                Topic   326  ）に関する基準のアップデートを公表した。
       現行の   GAAP  の下では、信用損失の認識は、損失が生じる可能性が高くなるまで遅らされる。改定済基準
       では、事業体が予測情報を使用して、予想される信用損失を見積ることが求められており、財務書類の
       利用者にとってより有用な判断を行えるようになる。当該基準は、利益剰余金に対する累積的影響額の
       調整として実施することを事業体に要求しており、                           2019  年 12 月 15 日より後に開始する会計年度から効力
       を生じる。ファンドは、ファンドの財務書類への影響を判断するために当該ガイダンスを評価してい
       る。
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       FASB  は、  2016  年１月に金融商品－全般（              Subtopic     825-10   ）に関する基準のアップデートを公表した。こ

       れは、金融資産および金融負債の認識および測定に関するものである。大半の持分証券を純利益の公正
       価値（    FV-NI   ）で測定するよう要求している。それまでその他の包括利益を通じて認識される公正価値
       （ FV-OCI   ）の変動を伴う売却可能証券として分類されていた持分証券は、純利益を通じて認識される公
       正価値（     FV-NI   ）で測定されるようになる。持分証券について、「取得原価＋」の実務的手法が選択され
       た場合、一時的でない減損モデルは除外され、事業体は単一区分の減損テストを適用することになる。
       当該新基準では、公正価値オプションに基づき測定される金融負債の自己信用から生じる公正価値の変
       動は、純利益ではなくその他の包括利益（                      OCI  ）を通じて認識される。当該基準は、貸借対照表に対する
       累積的影響額の調整として実施することを事業体に要求しており、公開事業体については                                              2017  年 12 月 15
       日より後に開始する会計年度から効力を生じ、その他のすべての事業体については                                           2018  年 12 月 15 日より
       後に効力を生じるが、            2017  年 12 月 15 日より後に早期適用が認められている。ファンドは、ファンドの財
       務書類への影響を判断するために当該ガイダンスを評価している。
       以下は、財務書類の作成にあたってファンドが従った重要な会計方針の要約である。

       投資の評価

       以下の評価方針が、ファンドの投資評価額を決定する際に適用される。
       取引所に上場されている譲渡性のある有価証券は、算定日の当該取引所における最終販売価格で評価さ

       れるか、もしくは当該日に販売が行われなかった場合、当該日の営業終了時点の買呼値で評価される。
       店頭で取引されている譲渡性のある有価証券は、算定日の最終販売価格で評価されるか、もしくは当該
       日に販売が行われなかった場合、当該日の営業終了時点の買呼値で評価される。市場相場を入手できな
       い有価証券またはその他の金融商品をファンドが取得する場合、かかる有価証券は、ファンドが決定す
       るその公正価値で評価される。                2018  年６月   30 日現在、投資の公正価値について、相場付けされておらず
       ファンドによって決定されたものはない。
       費用

       費用は発生主義で計上される。
       外貨換算

       2018  年６月    30 日に終了した年度中に実施されなかったが、資産および負債は、オーストラリア・ドル
       （以下「豪ドル」または「機能通貨」という。）以外の通貨で保有されることがあり、財務書類の日付
       現在の実勢為替レートで機能通貨に換算される。収益および費用は、収益および費用が発生した日付の
       実勢為替レートで換算される。外貨取引により生じた実現および未実現損益は、それらが生じた年度の
       損益計算書に含まれる。
       ファンドは、投資に係る外国為替レートの変動による運用損益の部分と保有有価証券の市場価格の変動

       から生じる損益部分を分離していない。かかる変動については、投資による実現および未実現純利益に
       含まれる。
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       現金

       受託会社は、スミトモ・ミツイ・トラスト（ユーケー）リミテッドをその保管会社として任命した。ス
       ミトモ・ミツイ・トラスト（ユーケー）リミテッドは、同様にしてブラウン・ブラザーズ・ハリマン・
       アンド・カンパニー（以下「ＢＢＨ」という。）をその副保管会社に任命した。現金はＢＢＨに保有さ
       れる当初満期が３か月未満の現金で構成される。
       法人所得税

       ケイマン諸島の法律に基づき、ファンドには所得税、源泉税およびキャピタル・ゲイン税またはその他
       の税金が課されない。ケイマン諸島以外の特定の税務管轄地において、ファンドが受領した配当金およ
       び利息に対して外国税が源泉徴収されることがある。当該税務管轄地においてファンドが得たキャピタ
       ル・ゲインは、通常、外国法人所得税または源泉徴収税から免除される。ファンドはその業務を遂行す
       ることを目的としているため、いずれの税務管轄地においても法人所得税を課されない。したがって、
       当財務書類には法人所得税に対する引当金は設定されていない。受益者は、個々の状況に応じたファン
       ドの税務基準額に対する持分割合で課税されることがある。
       ファンドは、税務ポジションの不確実性の会計処理および開示に関する権威ある指針（                                             FASB  の会計基準

       編纂書第     740  号）に従う。それは、ファンドの税務ポジションが、適用ある税務当局による税務調査（関
       連する不服申立てまたは訴訟手続の解決を含む。）時に「支持される可能性の方が高い（                                               more   likely
       than   not  ）」か否かを、当該ポジションの技術上のメリットに基づき決定するよう経営陣に要求するも
       のである。
       支持される可能性の方が高い場合の閾値を満たす税務ポジションについては、当財務書類において認識

       される税務ベネフィットは、関係税務当局と最終的に和解した時点で実現する可能性が                                             50 ％超である最
       大ベネフィットまで減額される。投資運用会社はこの権威のある指針のもとで当財務書類に影響が及ぶ
       ことはないと判断した。
       保証および／または補償

       通常の運営の中で、受託会社および／または管理会社は、ファンドに代わって、一般的な補償を提供す
       る様々な条項を含む契約を締結する。これによって、現在はまだ発生していないが、将来、ファンドに
       対して何らかの請求が起こされる可能性があり、これらの契約に伴うファンドの最大エクスポージャー
       は不明である。
       ASC  第 480  号

       ASC  第 480  号の「負債と資本の双方の特性を有する特定の金融商品の会計処理」の規定では、買戻通知で
       要求される金額および受益証券口数が確定した時点で、買戻しを負債として認識する。この認識日は通
       常、買戻要求の性質によって、買戻通知の受領時または会計期間の末日のいずれかになる。未払買戻金
       は、ファンドの運営書類に従った利益／（損失）の配分目的上、資本として処理されることがある。
       2018  年６月   30 日現在、未払買戻金は           1,105,824     豪ドルであった。
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     ３．公正価値の測定および開示

       ASC  第 820  号「公正価値の測定および開示」は、資産または負債の取引活動の量と水準が著しく低下した
       際に  ASC  第 820  号に従った公正価値を見積るための追加ガイダンスを規定し、また、秩序のない取引を示
       唆する状況を特定するためのガイダンスを規定する。
       ASC  第 820  号は、公正価値測定に使用される評価手法に対するインプットを優先させる公正価値ヒエラル

       キーを設定する。ヒエラルキーは、同一の資産または負債の活発な市場における調整なしの上場相場価
       格（レベル１測定）を最優先とし、また観測不能なインプット（レベル３測定）を最下位とする。
       ASC  第 820  号に基づく公正価値ヒエラルキーの３つのレベルは、以下の通りである。

       レベル１－ファンドが測定日にアクセス可能な、同一の資産または負債の活発な市場における調整なし
             の相場価格を反映するインプット；
       レベル２－活発とは見なされない市場におけるインプットを含む、資産または負債に関して直接的また
             は間接的に観測可能な相場価格以外のインプット；
       レベル３－観測不能なインプット。
       インプットは様々な評価手法の適用に際して利用されるものであり、リスクに関する仮定を含め、評価

       を決定するにあたり市場参加者が用いる仮定を広く示している。金融商品の公正価値ヒエラルキーのレ
       ベルは、公正価値測定に対して重要であるインプットのうち最も低いレベルのインプットに基づいて決
       定される。投資運用会社は観測可能なデータを、容易に利用可能であり、定期的に配布または更新さ
       れ、信頼でき検証可能であり、独占されていない、かつ関連市場に積極的に関与している独立した情報
       源によって提供される市場データであると見なす。ヒエラルキー内の金融商品の分類は、商品の価格設
       定における透明性に基づいており、投資運用会社が認識している商品のリスクと必ずしも一致しない。
       その価値が活発な市場における相場価格に基づいている投資は、レベル１に分類される。

       活発とは見なされない市場で取引されているが、相場価格、ディーラーの気配値、あるいは観測可能な

       インプットにより支持されるそれに代わるプライシング・ソースなどに基づき評価される投資は、レベ
       ル２に分類される。
       レベル２の投資には、活発な市場で取引されず、および／または譲渡制限を受けるポジションが含まれ

       るため、非流動性および／または非譲渡性を反映するために調整されることもある。非流動性や非譲渡
       性については通常、利用可能な市場情報に基づいている。
       レベル３に分類される投資は、取引が稀であるか、または全く取引がないため、著しく観測不能なイン

       プットしか有していない。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       以下の表は、貸借対照表上のファンドの投資を、                          2018  年６月   30 日現在の評価ヒエラルキー内のレベル別

       に表示したものである。
                       レベル１         レベル２         レベル３          合計

                        豪ドル         豪ドル         豪ドル         豪ドル
       資産

                        74,120,469              －         －     74,120,469
       株式
                        74,120,469              －         －     74,120,469
       合計
     当期中にレベル間の移動はなかった。

     ４．資本

                                      豪ドルクラス受益証券

       2017  年７月１日現在の発行済受益証券口数                                      982,212

       期中発行                                        142,056
                                              (422,813)
       期中買戻し
                                               701,455

       2018  年６月   30 日現在の発行済受益証券口数
       受益証券は、豪ドル建てである。今後、受益証券の追加クラスが募集されることもある。豪ドルクラス

       受益証券は、以下の（ⅰ）項から（ⅳ）項までのいずれにも該当しない者、法人もしくは事業体である
       適格投資家による入手が可能である。（ⅰ）米国の市民もしくは居住者、米国で設立されたもしくは米
       国において存続するパートナーシップ、または米国の法律に基づき設立された法人、信託もしくはその
       他の事業体、（ⅱ）ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を所在地とする者（慈善信託もしくは慈
       善団体の目的物、または免税会社もしくは非居住者であるケイマン諸島の会社を除く。）、（ⅲ）適用
       ある法令に違反することなく受益証券の申込みまたは保有を行うことができない者、または（ⅳ）
       （ⅰ）項から（ⅲ）項に記載されるいずれかの者、法人または事業体の保管者、名義人または受託者。
       管理会社は、受益者への事前通知または受益者の書面による同意を得ることなく、一または複数のファ

       ンドの受益証券クラスの発行を決定することがある。
       受益者１名によって、豪ドルクラス受益証券に帰属するすべての受益証券が保有される。

       豪ドルクラス受益証券は、受益証券１口当たり                        100  豪ドルの当初価格で発行された。受益証券の各クラス

       の申込者１名当たりの最低申込口数は、                     10 口とし、     10 口を超える申込みは、１口単位で行うことができ
       る。
       既存受益者による継続申込みについて、受益証券１口当たり購入価格は、買付日に関する評価日におけ

       る受益証券１口当たり純資産価格とし、小数第３位以下は四捨五入される。
       ファンドの買付日は、各営業日および／または管理会社が各ファンドに関して随時定めるその他の日と

       する。
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       受益証券は、受益者の選択により各買戻日に受益証券を提出して買戻しを請求することができる。
       （ⅰ）管理会社により任命された販売会社としての資格で受益証券の買戻しを請求する者は、関連する
       買 戻日の午後７時（日本時間）まで。ただし、買戻請求者（すなわち関連する販売会社）が買戻し請求
       に対応する請求を同日の午後２時（日本時間）までに受領していることを条件とする、または（ⅱ）申
       込者が直接（管理会社により任命された販売会社を通じてではなく）受益証券の買戻し請求をした場合
       は、関連する買戻日の午後２時（日本時間）までとする。どちらの場合においても、受託会社および管
       理会社が管理事務代行会社と協議の上特定の場合において決定することがある。
       ファンドの買戻日は、各営業日および／または管理会社が各ファンドに関して随時定めるその他の日と

       する。
       いかなる時においても、かつ、いかなる理由によっても、管理会社は、すべてのまたはいずれかの影響

       を受ける受益者に対し、５営業日前までの通知を行うことにより、ファンドの受益証券の買戻しを適用
       ある買戻価格で行うことができる。
       受益証券１口当たりの純資産価格は、ファンドの資産および負債（ファンドに発生した報酬および費用

       を含む）の差額を発行済み豪ドルクラス受益証券の口数で除して算出される。
       管理会社は、受益証券の各クラスに関して、管理会社が投資運用会社と協議の上で決定し、かつ、受託

       会社が承認する金額の分配（もしあれば）を宣言し、その支払いを手配することができる。かかる分配
       は受益証券の当該クラスに帰属する配当収入および資本から支払うことができる。
       分配落ち日は、毎年６月の最終営業日および／または管理会社が決定したその他の日または日付（以下

       「分配基準日」という。）の翌営業日とする。
       最初の分配基準日は、            2017  年６月の最終営業日であった。将来も分配金が支払われるとの保証はなく、

       また、将来分配金が支払われる場合においても、当初の分配金と同額が支払われるとの保証はない。
       2,652,249     豪ドルの分配金（分配落ち日               2017  年７月３日）が、         2017  年７月６日に支払われた。
       ２回目の分配基準日は、             2018  年６月の最終営業日であった。将来も分配金が支払われるとの保証はな

       く、また、将来分配金が支払われる場合においても、かかる分配金と同額が支払われるとの保証はな
       い。分配金      3,780,842     豪ドル（分配落ち日          2018  年７月２日）が、         2018  年７月５日に支払われた。
     ５．関連当事者取引

       一方の当事者が、他方の当事者を支配可能であるか、または、他の当事者の財務上および業務上の意思
       決定に対して重要な影響力を行使可能である場合、それらの当事者は関連していると見なされる。通常
       の運営以外に、関連当事者との取引はなかった。管理会社、受託会社および関係会社は、ファンドの関
       連当事者と見なされる。当期中に関連当事者に支払った報酬は、損益計算書に開示されている。当期末
       に関連当事者に支払うべき未払金は貸借対照表に開示されている。
     ６．報酬および費用

       管理事務代行報酬
       管理事務代行会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、純資
       産価額の年率       0.06  ％に相当する報酬を受領する。
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       管理事務代行会社はまた、（ａ）設立手数料                       5,000   米ドル、および（ｂ）ファンドの財務書類作成サポー
       トの提供に関する年間報酬              5,000   米ドル、（ｃ）ケイマン諸島金融当局に対して行う、ファンドの監査済
       決 算書の届出に関連する年間手数料                 1,000   米ドル、ならびに（ｄ）日本の規制のために必要とされる一定
       のレポートや報告書等の準備について管理会社またはその受任者を支援することに関連する年間手数料
       500  米ドルを受け取る権利も有する。
       管理報酬

       管理会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる純資産価額の年
       率 0.025   ％に相当する報酬を受領する。
       投資運用報酬

       投資運用会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、四半期毎に後払いされる、純
       資産価額の年率        0.73  ％に相当する報酬を受領する。
       副投資運用報酬

       投資運用会社は、投資運用会社が受領した報酬から、副投資運用会社の報酬を支払う。
       ただし、副投資運用会社のファンドに関する職務遂行に伴い発生したすべての合理的な現金支出費用は

       ファンドから支払われる。
       受託報酬

       受託会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、純資産価額の
       年率  0.02  ％に相当する報酬を受領する。
       販売報酬

       販売会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、四半期毎に後払いされる、純資産
       価額の年率      0.70  ％に相当する報酬を受領する。
       代行協会員報酬

       代行協会員は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、四半期毎に後払いされる、純資
       産価額の年率       0.10  ％に相当する報酬を受領する。
       保管報酬

       保管会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、純資産価額の
       年率  0.025   ％に相当する報酬を受領する。
       2018  年６月   30 日現在、未払いの報酬は以下の通りである。

                                                   豪ドル
       管理事務代行報酬                                              10,286
       管理報酬                                               1,539
       投資運用報酬                                              135,559
       監査報酬                                              36,158
       受託報酬                                               1,231
       販売報酬                                              129,989
       取引手数料                                              11,070
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       代行協会員報酬                                              18,570
       保管報酬                                               1,526
                                                     13,780
       その他の費用
                                                     359,708
     ７．オフ・バランス・シート・リスクおよびリスクの集中

       ファンドの取引活動により、ファンドは、市場リスク（価格リスク、金利リスクおよび通貨リスクを含
       む）、信用リスクならびに流動性リスクなど様々な金融リスクに晒される。
       市場リスク

       投資額のすべてが元本損失のリスクに相当する。投資運用会社は、厳選した有価証券およびその他の金
       融商品を通じてリスクを低減する。
       ファンドの投資運用プロセスは、注記１に詳述されている。配当収入および信託財産の中長期的成長を

       目指すというファンドの目標を可能にする主要決定要素は、オーストラリアの取引所に上場されている
       株式および不動産投資信託のポートフォリオへの投資に対する投資戦略に基づくものである。ファンド
       全体の市場ポジションは、ファンドの投資運用会社により日々監視される。
       ファンドの投資の価値は、広域経済、金融および通貨市場ならびに外国為替レートの変動を含むがこれ

       に限定されない、様々な要因により影響を受ける。
       市況の下落において、ファンドが保有する株式の価値が下がり、結果として純資産価額が当初元本を下

       回ることがある。また、発行体の経済状態の悪化もしくは破綻などのマイナスの事象により、株式の価
       値を実質的に下落させたり、純資産価額に深刻な影響を与えることがある。
       信用リスク

       信用リスクとは、取引相手方がファンドに対するその義務の条件を履行できない場合に、ファンドに発
       生するであろう潜在的な損失を表す。上場商品については、取引所が特定の取引に対する取引相手方と
       して行為するため、取引相手方へ／からの特定ポジションについて、取引所が受け渡しリスクを負う。
       管理会社は保管会社を監視し、適切な保管会社であると判断しているが、ファンドが随時利用する当該

       保管会社またはいずれの保管会社についても、支払不能に陥らないという保証はなく、結果ファンドに
       損失を招く場合がある。
       債務不履行、支払不能もしくは機関の清算などによる顧客の財産を保護する条例および法令がある一

       方、ファンド資産の保管会社を有する機関が債務不履行の場合に、当該期間中にその資産が利用不能と
       なる、最終的にその資産の完全な回収額よりも少なくなる、またはその両方によりファンドが損失を被
       ることはないという確証はない。ファンドのすべての現金は、単一機関の保管会社にあるため、かかる
       損失が重大となり、ファンドがその投資目的を達成する能力を著しく損なう可能性がある。ファンド
       は、当該機関が債務を返済する義務を履行できない範囲について信用リスクを負う。
       流動性リスク

       投資者は、受益証券の価値が下落することもあれば上昇することもあるということに留意すべきであ
       る。ファンドの投資は、リスクの程度に影響され、ファンドの投資目的が達成されるという保証はな
       い。
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       ファンドは、日々の受益証券の買戻しリスクに晒されているが、経営陣はファンドがその運営に対する

       現在および予測可能な義務を果たすために十分な源泉を有しており、また必要な場合、買戻しに充当す
       るための流動性があり、小規模な資本を適切に反映する市場ポジションを得るものと思料する。ファン
       ドがその債務履行能力を確保するため、当該ポジションは経営陣によって継続的に監視される。
       通貨リスク

       2018  年６月   30 日に終了した年度中に実施されなかったが、ファンドは、為替先渡取引を締結することが
       あり、また豪ドル以外の通貨建ての貨幣性資産および非貨幣性資産ならびに貨幣性負債および非貨幣性
       負債を有することがある。したがって、他の通貨建て資産および負債の価値が為替レートの変動によっ
       て変化するため、通貨リスクに晒されることがある。ファンドは、その通貨リスクに対するエクスポー
       ジャーを制限するために、随時通貨ヘッジ取引を締結することがある。
       豪ドル以外の通貨建て企業の有価証券に投資する場合、ファンドは、報告される当該有価証券の価値に

       対し逆効果となる方法で、他の通貨に対する豪ドル為替レートが変動するリスクに晒されることがあ
       る。
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     ８．コミットメントおよび偶発事象

       2018  年６月   30 日現在、ファンドにコミットメントまたは偶発事象はなかった。
     ９．後発事象

       経営陣は、当財務書類が発行可能となった日付である                             2018  年 12 月 17 日までについて後発事象の検討を
       行った。
       2018  年７月１日から        2018  年 12 月 17 日までに、ファンドの発行              11,605,327      豪ドルおよびファンドの買戻し

       9,719,198     豪ドルが行われた。
       経営陣は、当財務書類について追加の開示を必要とするようなその他の後発事象はないものと結論付け

       た。
       当財務書類は、        2018  年 12 月 17 日に承認された。

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     ２【ファンドの現況】

      【純資産額計算書】
                                             （ 2019  年 10 月末日現在）
                                 豪ドル                円
                                （Ⅳを除く）               （Ⅳを除く）
     Ⅰ　資産総額                             98,572,484.87               7,420,536,661
     Ⅱ　負債総額                               622,373.29               46,852,261
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                             97,950,111.58               7,373,684,400
     Ⅳ　発行済口数                                   932,973    口
     Ⅴ　１口当たり純資産価格（Ⅲ／Ⅳ）                                 104.99               7,904
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     第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

      （１）ファンド証券の名義書換

        ファンドの記名式受益証券の名義書換機関は次の通りである。
        取扱機関　エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド
        取扱場所　アイルランド共和国、ダブリン２、ハーコート・ロード、ハーコート・センター、ブロッ
              ク５
        日本の受益者については、受益証券の保管を日本における販売会社または販売取扱会社に委託してい
       る場合、その販売取扱会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責
       任で行う。
        名義書換の費用は受益者から徴収されない。
      （２）受益者集会

        受託会社または管理会社は、信託証書により義務付けられている場合、または合計で発行済ファンド
       証券の純資産価額の          10 ％以上の受益者から要請があった場合、（場合によっては、招集通知に記載され
       た日時に）受益者集会を招集する。
        すべての受益者集会についての手続は、基本信託証書の規定に記載されているとおりである。
      （３）受益者に対する特典、譲渡制限

        受益者に対する特典はない。
        管理会社は、いかなる者（米国の市民、居住者または法人、ケイマン諸島の居住者もしくは住所地を
       有する者（ケイマン諸島で設立された免税会社または通常の非居住会社を除く。）を含む。）による
       ファンド証券の取得も制限することができる。
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     第三部【特別情報】

     第１【管理会社の概況】
     １【管理会社の概況】
      （１）資本の額
        2019  年 10 月末日現在、管理会社の発行済および払込済株式資本の額は、                                50,000   米ドル（約      544  万円）で
       ある。管理会社の発行済株式数は                 41,667   株である。
        最近５年間に資本の増減はない。
      （２）会社の機構（          2019  年 10 月末日現在）
        管理会社はケイマン諸島において設立され、現在存続している法人である。同社の取締役会は、以下
       の５名の取締役から構成される。
       ポール・ハリス                チェアマン
       ギャリー・バトラー                ディレクター、リーガル・カウンセル
       イアン・グッドール                ディレクター
       クリストファー・バウリング                ディレクター
       ダミアン・オースティン                ディレクター
        取締役は、管理会社を代理してファンドに関する委任状を発行する権限を授権されている。
        管理会社は、ファンドの管理事務をエスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミ
       テッドに委託しており、また、投資運用業務をレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社に
       委託している。
     ２【事業の内容及び営業の概況】

       管理会社は、適式に設立され、有効に存続し、またケイマン諸島の銀行および信託会社法（                                                 2018  年改
      訂）の規定に基づき信託業務を行う免許を受けた信託会社である。管理会社は、ケイマン諸島のミュー
      チュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンド管理者としての免許を受けており、またケイマ
      ン諸島の証券投資業法（             2019  年改訂）のセクション５（４）および別紙４に基づく登録者として登録され
      ている。
       2019  年 10 月末日現在、管理会社は、５本のケイマン籍オープン・エンド型契約型投資信託を運営および
      管理しており、その純資産額の合計は約                     342,739,160      米ドル（約      373  億 1,744   万円）である。
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     ３【管理会社の経理状況】

     ａ．管理会社の直近２事業年度の日本文の連結財務書類は、国際財務報告基準（                                          IFRS  ）に準拠して作成され

       た原文の連結財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府
       令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式および作成方法に関する規則」第                                       131  条第５項ただし書の規定
       の適用によるものである。
     ｂ．管理会社の原文の連結財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                        23 年法律第     103  号）第１条の３

       第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるケーピーエムジー　ケイマン諸島から監査を受けて
       おり、別紙のとおり監査報告書を受領している。これは「財務諸表等の監査証明に関する内閣府令」
       （昭和   32 年大蔵省令第       12 号）第１条の２の規定にもとづく監査証明に相当すると認められるため、日本
       の公認会計士または監査法人による監査は受けていない。
     ｃ．管理会社の原文の連結財務書類は米ドルで表示されている。日本文の連結財務書類には、円換算額が併

       記されている。日本円による金額は、                    2019  年 10 月 31 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電
       信売買相場の仲値（１米ドル＝                108.88   円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されて
       いる。
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      （１）【貸借対照表】

               インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド

                          連結財政状態計算書
                          2018  年 12 月 31 日現在
                            注記        2018  年           2017  年

                                （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
     資産の部
     流動資産
        現金および現金同等物                          1,418,614       154,459      1,401,140       152,556
        売掛金                    3、 5     982,827      107,010       541,245       58,931
        その他未収金および前払費用                           112,528       12,252       93,213      10,149
        関連会社に対する債権                     12      157,411       17,139      200,107       21,788
                                 2,671,380       290,860      2,235,705       243,424
     非流動資産
        有形固定資産                     8      337,104       36,704      355,195       38,674
                                  337,104       36,704      355,195       38,674
     資産合計                             3,008,484       327,564      2,590,900       282,097

     負債および資本の部

     流動負債
        買掛金および未払費用                           137,255       14,944      178,468       19,432
        前受収入および顧客買掛金                     6      735,961       80,131      742,026       80,792
        未払従業員賞与                           533,732       58,113      390,169       42,482
        未払配当金                           951,536      103,603       630,237       68,620
                                 2,358,484       256,792      1,940,900       211,325
     資本
        株式資本                     9      50,000       5,444      50,000       5,444
        利益剰余金                           600,000       65,328      600,000       65,328
                                  650,000       70,772      650,000       70,772
     負債および資本合計                             3,008,484       327,564      2,590,900       282,097

     添付の連結財務諸表に対する注記を参照。

      2019  年３月   27 日に取締役会を代表して承認した。

      取締役　ギャリー・バトラー
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      （２）【損益計算書】

               インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド

                          連結包括利益計算書
                      2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                            注記        2018  年           2017  年

                                （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
     収入
        収益                     6     9,990,854      1,087,804      10,424,230       1,134,990
        控除：不良債権                     7      (80,230)       (8,735)      (228,308)       (24,858)
                                 9,910,624      1,079,069      10,195,922       1,110,132
     その他収入                              330,831       36,021      182,293       19,848

     賃料収入                              53,195       5,792      51,219       5,577
     管理費                       10 、 11    (6,949,592)       (756,672)      (7,426,076)       (808,551)
     営業活動による損益                             3,345,058       364,210      3,003,358       327,006
     当期純利益                             3,345,058       364,210      3,003,358       327,006

     添付の連結財務諸表に対する注記を参照。

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               インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド

                        連結株主資本等変動計算書
                      2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                       株式資本             利益剰余金               合計

                   （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
     2016  年 12 月 31 日現在           50,000       5,444      600,000       65,328      650,000       70,772
     当期純利益                   －      －    3,003,358       327,006      3,003,358       327,006

     公表配当額                   －      －   (3,003,358)       (327,006)      (3,003,358)       (327,006)

     2017  年 12 月 31 日現在           50,000       5,444      600,000       65,328      650,000       70,772

     当期純利益                   －      －    3,345,058       364,210      3,345,058       364,210

     公表配当額                   －      －   (3,345,058)       (364,210)      (3,345,058)       (364,210)

     2018  年 12 月 31 日現在           50,000       5,444      600,000       65,328      650,000       70,772

     添付の連結財務諸表に対する注記を参照。

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               インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド

                       連結キャッシュフロー計算書
                      2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                                    2018  年           2017  年

                                （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
     営業活動による（営業活動で使用した）
     キャッシュフロー
      当期純利益                           3,345,058       364,210      3,003,358       327,006
      追加／（控除）：
        現金の変動に影響を及ぼさない項目：
          減価償却                         39,747       4,328      47,936       5,219
        営業活動に関連のある非現金残高の正味変動：
          売掛金                        (441,582)       (48,079)       497,807       54,201
          その他未収金および前払費用                        (19,315)       (2,103)       37,878       4,124
          関連会社に対する債権                         42,696       4,649      38,008       4,138
          買掛金および未払費用                        (41,213)       (4,487)       75,668       8,239
          前受収入および顧客買掛金                         (6,065)       (660)     (137,456)       (14,966)
          未払従業員賞与                        143,563       15,631      (559,101)       (60,875)
                                 3,062,889       333,487      3,004,098       327,086
     投資活動による（投資活動で使用した）

     キャッシュフロー
      固定資産の購入                            (33,640)       (3,663)      (25,142)       (2,737)
      資産売却による損失                            11,984       1,305         0      0
                                  (21,656)       (2,358)      (25,142)       (2,737)
     財務活動による（財務活動で使用した）
     キャッシュフロー
      支払配当金                          (3,023,759)       (329,227)      (3,527,240)       (384,046)
                                 (3,023,759)       (329,227)      (3,527,240)       (384,046)
     現金および現金同等物の当期増加／（減少）                              17,474       1,903     (548,284)       (59,697)
     現金および現金同等物の期首残高                             1,401,140       152,556      1,949,424       212,253

     現金および現金同等物の期末残高                             1,418,614       154,459      1,401,140       152,556

     添付の連結財務諸表に対する注記を参照。

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     連結財務諸表に対する注記

     2018  年 12 月 31 日

     （米ドル表示）
     １．会社設立および一般情報

       インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド（以下「当社」という。）は、                                                 1974  年８
      月 30 日にケイマン諸島の会社法（               2018  年改正）に基づき設立され、会社管理、保険管理および法人事務
      サービスを提供している。              1985  年 12 月 12 日、当社は会社管理法（             2018  年改正）の第４（５）節に基づき、
      ケイマン諸島における会社管理事業の運営認可を得た。                              1988  年５月    13 日、当社は      2010  年保険法の第４
      （２）節に基づき、ケイマン諸島における保険管理事業の運営認可を得た。                                         1994  年７月    27 日、当社は
      ミューチュアル・ファンド法（                2015  年改正）の第       12 節に基づき、ミューチュアル・ファンド管理事業の運
      営認可を得た。        2004  年６月７日、当社は銀行および信託会社法（                       2018  年改正）に基づき、ケイマン諸島に
      おける信託事業の運営認可を得た。                  2006  年 12 月 28 日、当社は会社管理事業の認可を放棄した。
       当社は、ケイマン諸島で設立された                  IMS  グループ・リミテッドの完全子会社である。
       当社およびその完全子会社（以下「当グループ」という。）の財務結果は、年末に当グループに連結さ
      れる。
       当社の登録所在地は、ケイマン諸島、グランド・ケイマン                               KY1-1102     、ジョージタウン、ハーバーセン
      ター３階、私書箱         61 号である。
       2018  年 12 月 31 日現在の当社の従業員数は              28 名であった（       2017  年：  28 名）。
     ２．表示の基準

      （ａ）順守声明

        本連結財務諸表は、国際会計基準審議会（以下「                          IASB  」という。）が公表する国際財務報告基準（以
       下「  IFRS  」という。）に従い取締役会により作成および承認されている。
        経営陣は、当グループの継続企業の前提について検討し、予測可能な将来において当グループが事業
       継続のための資源を有していることを認めている。さらに、経営陣は、当グループの継続企業の前提に
       ついて重大な疑義を生じる可能性のある重要な不確実性を認識していない。ゆえに、本連結財務諸表
       は、引き続き継続企業としての前提に基づき作成される。
      （ｂ）測定基準

        本連結財務諸表は、償却原価で測定される金融資産および金融負債を除き、取得原価基準で作成され
       る。
      （ｃ）機能通貨および表示通貨

        当グループの機能通貨および表示通貨は米ドルであり、ケイマン諸島の現地通貨ではない。これは、
       当グループの業務が主に米ドルで行われている事実を反映したものである。
      （ｄ）見積りおよび判断の使用

        IFRS  に基づいた連結財務諸表の作成においては、経営陣が判断を下し、見積りおよび仮定を作成する
       ことが必要となる。この判断、見積りおよび仮定は、会計方針の適用、本連結財務諸表日における資産
       および負債の計上金額、偶発資産および偶発負債の開示、ならびに、事業年度における損益の計上金額
       に影響を及ぼす。実際の結果はこれらの見積りと異なる場合がある。
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      （ｅ）未適用の新たな会計基準

        今日までに公表された、一定の新基準ならびに既存の基準の改訂および解釈は                                         2018  年 12 月 31 日に終了
       した事業年度の当グループの連結財務諸表に対し効力を有さず、また本連結財務諸表の作成において適
       用も早期適用もされていない。経営陣は、現在これらの基準が当グループの連結財務諸表に及ぼす影響
       を評価している。
        IFRS  第 16 号「リース」は、         2019  年１月１日以降に開始する会計期間から適用となる時点で、                               IAS  第 17 号
       の「リース」および関連する解釈指針を含む現行のリース指針に取って代わるものである。                                                IFRS  第 16 号
       は、リース・アレンジメントの識別および貸主と借主双方の財務諸表における、その取扱いに関する包
       括的なモデルを提供している。なお、                   IFRS  第 16 号の適用による重大な影響はないと予想される。
     ３．重要な会計方針の変更

      （ａ）   IFRS  第 15 号、「顧客との契約からの収益」

        当事業年度において、当グループは、                    2018  年１月１日以降に開始する事業年度から効力を生じる                            IFRS
       第 15 号「顧客との契約からの収益」を適用している。                          IFRS  第 15 号は、収益が認識されているかどうか、
       いつ、どれだけの収益が認識されているかを決定するための包括的な枠組みを確立している。それは、
       IAS  第 18 号「収益」、       IAS  第 11 号「工事契約」および関連する解釈に取って代わった。                             IFRS  第 15 号では、
       収益は、顧客が商品またはサービスの支配を獲得した時点で認識される。経営陣は、要件を評価し、収
       益を以前に認識した方法が              IFRS  第 15 号と整合的であるため、遡及的な変更または判断の重要な変更は要
       求されないと結論づけた。              IFRS  第 15 号に従った追加表示および開示要件に対応するための修正が行われ
       ており、注記６に開示されている。
      （ｂ）   IFRS  第９号、「金融商品」

        当事業年度において、当グループは、                    2018  年１月１日以降に開始する事業年度から効力を生じる                            IFRS
       第９号「金融商品」を適用している。                    IFRS  第９号は、金融資産、金融負債および非金融商品の売買契約
       の一部の認識および測定の要件を規定している。
        この基準は、       IAS  第 39 号「金融商品：認識および測定」に取って代わるものである。                                IFRS  第９号におけ
       る金融資産の分類は、通常、金融資産が管理されるビジネスモデルおよびその契約上のキャッシュフ
       ローの特性に基づく。            IFRS  第９号は、満期保有目的、貸付金および未収金ならびに売却可能資産に対す
       る従来の     IAS  第 39 号のカテゴリーを排除している。                  IFRS  第９号は、金融負債の分類および測定に関する
       IAS  第 39 号の既存の要件の多くを維持している。
        以下の表は、       2018  年１月１日現在、当社の金融資産および金融負債の各クラスごとに、                                    IAS  第 39 号に基
       づく当初の分類および測定カテゴリーと                     IFRS  第９号に基づく新たな測定カテゴリーを示すものである。
                       IAS 第 39 号に      IFRS  第９号に        IAS 第 39 号に     IFRS  第９号に
                        基づく          基づく         基づく         基づく
                       従来の分類          新たな分類         従来の簿価         新たな簿価
       金融資産
       現金および現金同等物              貸付金および未収金            償却原価           1,401,140         1,401,140
       売掛金              貸付金および未収金            償却原価            541,245         541,245
       関連会社に対する債権              貸付金および未収金            償却原価            200,107         200,107
       金融資産                                     2,142,492         2,142,492
       金融負債
       買掛金および未払費用               その他の金融負債          その他の金融負債             178,468         178,468
       前受収入および顧客買掛金               その他の金融負債          その他の金融負債             742,026         742,026
       未払従業員賞与               その他の金融負債          その他の金融負債             390,169         390,169
       未払配当金               その他の金融負債          その他の金融負債             630,237         630,237
       金融負債                                     1,940,900         1,940,900
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        IFRS  第９号では、       IAS  第 39 号の「発生損失」モデルを「予想信用損失」                       ( 以下「   ECL  」という。      ) モデル
       に置き換えている。新たな減損モデルは、償却原価で測定される金融資産に適用される。                                              IFRS  第９号の
       も とでは、信用損失は          IAS  第 39 号よりも早期に認識される。
        当グループは、        IFRS  第９号に基づき、引当金マトリックス内の損失率を計算するため、２年間にわた
       る過去の現金回収（年間請求サイクルの後）の実績をレビューすることにより                                         ECL  を決定している。         ECL
       はまた、長期の未決済未収金勘定のある特定の顧客に関係する現在の経済的要因による影響も受けてい
       る。上記の売掛金の評価額について決定された減損額は、注記５に開示されている。
     ４．重要な会計方針

       以下の会計方針は、本連結財務諸表に表示されている全期間にわたり一貫して適用されており、注記３

      に開示されているものを除いて、会計方針の変更はなかった。当グループが採用した重要な会計方針は以
      下の通りである。
      （ａ）連結完全子会社

                                                  設立日／
          会社名                        事業                子会社化日
          SH コーポレート・サービシズ・リミテッド                       登録事務所サービス               2001  年４月   20 日
          A.S.  ノミニーズ・リミテッド          *            ノミニー会社               1978  年１月   27 日
          N.D.  ノミニー・リミテッド         *             ノミニー会社               1978  年１月   27 日
          N.S.  ノミニー・リミテッド         *             ノミニー会社               1978  年１月   27 日
          カーディナル・ノミニー・リミテッド                *        ノミニー会社               1979  年 10 月 26 日
          IMS トラスティーズ・リミテッド            *           受託サービス               2012  年４月   27 日
          IMS リクイデーションズ・リミテッド                       清算サービス               2013  年１月   25 日
          *
           ノミニーとして行為するために設立されたものであり、                       2018  年および    2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度中、自己の権
           限において取引を行ったことはなかった。
        これらの完全子会社が得る収入および負担する費用は、すべて当社が計上し、すべての企業間取引お

       よび残高は連結時に消去される。子会社の財務諸表は、支配が開始した日から支配が終了した日まで連
       結財務書類に含まれる。
        当グループは、企業結合において、支配が当社に移った時点で取得法を用いて会計処理を行う。企業
       結合の対価は、識別可能な取得された純資産を原則として公正価値で測定する。
      （ｂ）金融資産および金融負債

       （ⅰ）分類

         金融資産とは、現金、現金もしくは他の金融資産を受領する契約上の権利、有利となる可能性のあ
        る状況下で金融商品の取引を行う契約上の権利、または、他の企業の持分金融商品を指す。償却原価
        として分類および測定される金融資産は、現金および現金同等物、売掛金、
         その他の未収金および関連会社に対する債権から構成される。
         金融負債とは、現金もしくは他の金融資産を提供する契約上の義務、または、不利となる可能性の
        ある状況下で他の企業と金融商品を取引する契約上の義務を指す。その他の金融負債として分類され
        償却原価で測定される金融負債は、買掛金および未払費用、前受収入および顧客買掛金、未払従業員
        賞与ならびに未払配当金から構成される。
       （ⅱ）認識

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         当グループは、当グループが金融商品の契約条項の当事者となる日において金融資産および金融負
        債を認識する。
       （ⅲ）測定

         金融商品は当初、原価で測定される。取得した金融資産については原価は支払われた対価の公正価
        値であり、金融負債については原価は受領した対価の公正価値である。金融資産または金融負債の償
        却原価は、当初認識時に金融資産または金融負債が測定された金額から元本返済額を差し引き、当初
        認識された金額と満期の金額との差額に対する実効金利法を用いた累積償却額を加減し、減損による
        減少額を差し引いた金額である。
       （ⅳ）公正価値

         公正価値の見積りは、市況および当該金融商品に関する情報に基づき、一定時点において行われ
        る。これらの見積りは本来主観的なものであり、不確定要素や重要な判断に関する事項が含まれてい
        るため、正確に決めることはできない。仮定の変更が、当該見積に大きな影響を及ぼす可能性もあ
        る。
         金融資産および金融負債の簿価は、これらの金融商品の即時または短期的性質により、ほぼ公正価
        値と近似すると考えられる。
       （ⅴ）認識中止

         金融資産は、当グループが当該資産を構成する契約上の権利に対する支配権を失った時点で認識中
        止となる。認識中止は、契約上の権利が実現し、失効しまたは放棄された際に行われる。
         金融負債は、契約に明記されている義務が果たされ、取り消され、または失効した際に認識中止と
        なる。
       （ⅵ）回収可能額の減損および計算

         金融資産は、以前は、減損の客観的な証拠が存在するかを決定するために、各財政状態計算書日に
        レビューが行われた。減損の兆候が存在した場合は、当該資産の回収可能額が見積もられた。
         IFRS  第９号では、発生信用損失モデルではなく、予想信用損失モデルを要求している。予想信用損
        失モデルでは、金融資産の当初認識以降の信用リスクの変化を反映させるために、予想信用損失と各
        報告日におけるそれらの予想信用損失の変動の会計処理をすることが当社に要求される。言い換えれ
        ば、信用損失が認識される前に、信用事由が発生している必要はない。
         当グループの売掛金は、本質的に異なる業務に関連するものであり、大部分は信託業務の提供か
        ら、そして比較的程度は低いが登録事務所業務の提供から生じるものである。これらのサービスが提
        供される顧客は、規制、管理されたヘッジ・ファンドやキャプティブ保険が大半であり、残りの顧客
        は、個人や個人企業に属する会社や信託である。
         減損は、包括利益計算書で認識される。認識の次期に減損額が減少し、当該減少が評価損計上後に
        発生した事象に客観的に結びつけることができる場合は、包括利益計算書を通じて当該評価損または
        引当金の戻入れが行われる。
      （ｃ）収益の認識

        当社は、顧客企業に対する信託業務、登録事務所業務および会社管理業務の提供による収益を認識し
       ている。要求される特定業務には、年度を通じた顧客企業の受託者としての役割を果たす取締役業務の
       提供と、一定の年間報酬による顧客企業に対する登録事務所業務の提供が含まれる。さらに、契約条項
       の一環として、顧客企業は、契約に規定された報酬に基づく事業年度を通じた法人業務も受ける。
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        信託業務は、当グループの事業年度と一致する暦年で表される年間期間に対して提供される。当該業
       務は年次で提供される。ただし、顧客企業との関係が終了し、取締役が正式に取締役会を退任する必要
       がある場合はこの限りではない。この場合、短縮された期間で按分された報酬が承認される。
        登録事務所業務および会社管理業務の提供は、暦年に発生する別個の業務とみなされる。この期間
       は、当グループおよび政府会計年度と一致しており、したがって、収益は事業年度にわたり、業務が提
       供された時点で認識される。詳細については、注記６を参照のこと。
      （ｄ）外貨

        外貨建ての資産および負債は、連結財政状態計算書日の実勢為替レートで換算される。外貨建て取引
       は、取引日の為替レートで換算される。その結果生じる為替損益は、連結包括利益計算書に計上され
       る。
      （ｅ）現金および現金同等物

        現金および現金同等物は、当初の満期が３か月以内の金融機関に保管されている当座預金から構成さ
       れる。
                                131/198














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      （ｆ）有形固定資産

        有形固定資産は、原価から減価償却累計額および減損損失累計額を控除した金額で表示される。
        減価償却は、各資産の期待耐用年数の期間にわたり残存価額を考慮して、以下のそれぞれの方法で計
       算され、連結包括利益計算書で認識される。
          オフィスビル：　　　年率              2.5  ％（逓減残高法）
          コンピュータ機器：　年率              20 ％（定額法）
          什器および機器：　　年率              10 ％（逓減残高法）
          リース物件改良費：　年率              10 ％（逓減残高法）
        有形固定資産の簿価は、減損の兆候が存在するかを決定するために、各報告日にレビューが行われ
       る。減損損失は、特定された年度の連結包括利益計算書で認識される。
      （ｇ）前受収入および顧客買掛金

        前受収入および顧客買掛金は、今後、提供されるサービスに関する顧客からの前払金から構成され
       る。この金額の一部は、当グループの契約債務を表わす。注記６参照。
      （ｈ）費用

        費用は、発生主義に基づき連結包括利益計算書で認識される。
      （ｉ）リース料支払い

        オペレーティング・リースにおいてリースした物件の未払賃料は、リース期間にわたり定額法に基づ
       き連結包括利益計算書で認識される。
      （ｊ）従業員給付制度

       （ⅰ）確定拠出年金制度
         当グループは、確定拠出制度に参加している。確定拠出制度は、当グループが別の団体に一定額を
        拠出する退職給付制度で、今期または過去の期間における従業員の勤務に関連し、すべての従業員給
        付を支払うのに必要な資産を制度が保有していない場合は、当グループに法的または法定義務は発生
        しない。確定拠出年金制度への拠出義務は、発生時に連結包括利益計算書において費用として認識さ
        れる。
       （ⅱ）短期給付

         短期従業員給付義務は、割引前ベースで測定され、関連サービスが提供された時点で費用計上され
        る。従業員の過去の勤務の結果、一定金額を支払う法的または法定義務が当グループにあり、当該義
        務を確実に見積もることができる場合に、短期現金賞与または利益分配制度に基づいて支払われるこ
        とが予想される一定金額が負債として認識される。
      （ｋ）管理資産

        通常の業務過程において、当グループは信託の受託者として行為する信託サービスを提供している。
       当グループが管理している信託の資産および負債は、本連結財務諸表に含まれない。
      （ｌ）税金

        ケイマン諸島において、所得税、利得税またはキャピタルゲイン税は課されない。したがって、添付
       の連結財務諸表にはかかる税金に対する引当金は計上されていない。かかる税金が課されることとなっ
       た場合、当社は、         2022  年までかかる税金が課されない旨のケイマン諸島政府からの保証を受けている。
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     ５．財務リスク管理

      （ａ）概要

        当グループは、金融商品を通じて信用リスク、流動性リスクおよび市場リスクにさらされている。こ
       の注記は、これらのリスクに対する当グループのエクスポージャー、リスク測定および管理ならびに当
       グループの資本管理に関する当グループの目標、方針およびプロセスについての情報をまとめたもので
       ある。
       リスク管理の枠組み

        取締役会は、当グループの財務リスク管理の枠組みを確立、監視する全体的責任を担う。
      （ｂ）信用リスク

        信用リスクとは、顧客または金融商品取引の相手方が義務を遂行しない場合に当グループに経済的損
       失が生じるリスクを指し、主に当グループの売掛金、現金および現金同等物ならびに関連会社に対する
       債権から発生する。
        当グループの信用リスクに対するエクスポージャーは、主に各顧客の特性の影響を受ける。顧客が事
       業を展開する業界および国のデフォルト・リスクを含む当グループの顧客基盤の人口データは、信用リ
       スクにそれほど影響を及ぼさない。単独で当グループの収入の５％を超えるシェアを占める顧客はいな
       い。
        当グループは、売掛金に対する予想信用損失額を貸倒引当金として設定している。
        信用リスクに対する当グループのエクスポージャーの性質ならびに信用リスク管理の目標、方針およ
       びプロセスは、前期から大きく変化していない。信用リスクに対する当グループの最大エクスポー
       ジャーは、当グループの金融資産の簿価である。
       信用リスクの管理

        当グループは、現金および現金同等物を保護するため、信頼できる金融機関を使ってこれらの金融資
       産に関する信用リスクを管理している。経営陣は、この関係により何らかの経済的損失が発生するとは
       考えていない。
        当グループは、顧客の財政状態に関する初期信用評価を行うことで、売掛金に関する信用リスクを管
       理している。経営陣は、顧客残高の定期的なレビューを実施している。経営陣は、重要な取引相手方が
       債務を返済できなくなるとは考えていない。経営陣は、支払期限が経過した未減損の金額について、全
       額回収可能と考えている。
        報告日における当グループの売掛金の滞留期間は以下の通りであった。
                          2018  年       2018  年       2017  年       2017  年
                           総額         減損         総額         減損
        0 ～ 30 日               317,122          (3,133)        295,475            －

        31 ～ 60 日               81,707         (1,236)         21,575           －
        61 ～ 90 日               12,666          (311)        24,200           －
        91 日～                734,282        (158,270)          371,056        (171,061)
                  米ドル       1,145,777          (162,950)          712,306        (171,061)

        売掛金の減損は、注記３に開示されているように、当社が決定した損失引当金のマトリックスに基づ
       いている。
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      （ｃ）流動性リスク

        流動性リスクとは、当グループが期日に債務を返済できなくなるリスクを指す。流動性管理に関する
       当グループのアプローチは、許容範囲を超える損失を発生させる、または、当グループの評判を傷つけ
       ることなく、通常時またはストレス時のいずれの状況においても、期日が到来した時点で債務を返済す
       るだけの十分な流動性をできるだけ確保するというものである。流動性リスクに対する当グループのエ
       クスポージャーの性質ならびに流動性リスク管理の目標、方針およびプロセスは、前期から大きく変化
       していない。
      （ｄ）市場リスク

        市場リスクとは、為替レートなど、市場価格の変動により当社の利益または当グループが保有する金
       融商品の価格が影響を受けるリスクを指す。市場リスク管理の目的は、収益を最適化しながら、市場リ
       スクのエクスポージャーを許容可能な範囲内に管理しコントロールすることである。
      （ｅ）通貨リスク

        通貨リスクは、当グループにおける費用の支払いの一部がケイマン諸島ドルで行われていることから
       生じる。通貨リスクは、ケイマン諸島ドルが米ドルに対し固定されていることにより軽減されている。
      （ｆ）資本管理

        当グループの規制当局であるケイマン諸島金融管理庁（以下「管理庁」という。）は、金融管理法
       （ 2018  年改正）、会社管理法（             2018  年改正）、      2010  年保険法、ミューチュアル・ファンド法（                      2015  年改
       正）、ならびに銀行および信託会社法（                     2018  年改正）に基づき、当グループの自己資本規制を設定、モ
       ニタリングしている。当グループは、                    40 万ケイマン諸島ドル（            50 万米ドル）の最低自己資本を維持する
       ことが義務付けられており、申告提出期限は期末日から３か月である。当グループの方針は、事業の将
       来的な発展を継続するための強固な資本基盤を維持することである。当グループは、当期全体を通し
       て、課せられたすべての自己資本規制を順守した。また、当期を通じ、当グループの資本管理に大きな
       変更はなかった。
     ６．収益

       当グループは、当事業年度中の以下の主要サービスの移転について、顧客との契約から収益を得てい
      る。
                                          2018  年       2017  年
       経営支援サービス                                    8,264,753         8,858,002

       関係会社からの管理報酬                                     610,148         561,854
       登録事務所業務                                     618,767         656,244
       キャプティブ保険管理                                     164,183         167,500
       受託業務                                     140,080         117,296
       マネー・ロンダリング防止業務                                     108,938            －
       その他                                     83,985         63,334
                                    米ドル       9,990,854         10,424,230

       年間報酬は、上記業務の対価として顧客企業に請求される。これは主に固定報酬の形態をとり、年間を

      通じたタイムチャージ方式による追加報酬が加算される。                              IFRS  第 15 号では、当該収益は、契約期間と一致
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      する事業年度を通じて履行義務が充足されるため、時間とともに認識される。                                        IAS  第 18 号に基づき以前に報
      告された収益認識の金額および時期に重要な変更はなかった。
       当グループには契約上の資産はない。以下の表は、顧客との契約から生じる契約上の債務に関する情報
      であり、以下の数値は、前受収入および顧客買掛金として表示される収益の一部を構成している。
                                              契約債務

                                          2018  年       2017  年
       過年度の契約債務から認識される収益                                     644,523         425,248

       次年度以降の収益に関連して受領した支払金による増加                                    (605,299)         (644,523)
     ７．売掛金

                                          2018  年       2017  年
       売掛金総額                                    1,145,777          712,306

       貸倒引当金                                    (162,950)         (171,061)
                                    米ドル        982,827         541,245

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       当期中の貸倒引当金の変動は以下の通りである。

                                          2018  年       2017  年

       期首残高                                     171,061          5,567

       連結包括利益計算書への計上額                                     80,230         228,308
       不良債権の回収                                     (22,880)          (2,610)
       損金処理された不良債権                                     (65,461)         (60,204)
                                    米ドル        162,950         171,061

     ８．有形固定資産

       2018  年              オフィス       コンピュータ          什器      リース物件
                                                     合計
                        ビル       機器      および機器        改良費
       原価：
       期首残高                  341,637         399,545       236,413       156,891      1,134,486
       追加                    －       14,268       19,372         －     33,640
       処分                    －      (10,817)       (15,969)         －     (26,786)
       期末残高                  341,637         402,996       239,816       156,891      1,141,340

       減価償却累計額：

       期首残高                  177,692         346,243       171,807       83,549      779,291
       当期計上額                  4,098        20,558       7,756       7,335      39,747
       処分                    －       (7,948)       (6,854)         －     (14,802)
       期末残高                  181,790         358,853       172,709       90,884      804,236

       2018  年 12 月 31 日現在の

       正味帳簿価格　　　　米ドル                  159,847         44,143       67,107       66,007      337,104
       2017  年              オフィス       コンピュータ          什器      リース物件

                                                     合計
                        ビル       機器      および機器        改良費
       原価：
       期首残高                  341,637         374,403       236,413       156,891      1,109,344
       追加                    －       25,142         －       －     25,142
       期末残高                  341,637         399,545       236,413       156,891      1,134,486

       減価償却累計額：

       期首残高                  173,489         318,148       164,318       75,400      731,355
       当期計上額                  4,203        28,095       7,489       8,149      47,936
       期末残高                  177,692         346,243       171,807       83,549      779,291

       2017  年 12 月 31 日現在の

       正味帳簿価格　　　　米ドル                  163,945         53,302       64,606       73,342      355,195
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     ９．株式資本

                                              2018  年     2017  年
       授権株式：

       80,000   株（１株当たり１ケイマン諸島ドル）                                    80,000       80,000
       発行済みおよび全額払込済株式：

       41,667   株                            米ドル        50,000       50,000
     10 ．リース契約

       解約不能リースの将来最低リース支払額は以下の通りである。
                                              2018  年     2017  年
       １年未満                                       330,786       192,958

       ２年～５年                                米ドル       523,744          －
       2018  年６月４日、当グループはオフィス・スペースに関し、リース期間を                                    2018  年８月１日から３年間と
      してリース契約を更新した。
       2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度において、オフィス・スペースおよびサテライト式駐車場のリース
      について当グループに発生した賃借料の総額は                        343,693    米ドル（     2017  年：  343,693    米ドル）であった。
     11 ．確定拠出年金制度

       当グループは、確定拠出年金制度であるフィデリティ年金制度に参加している。当グループは、従業員
      の年収の５％を上限とする各従業員の拠出額と同じ額を拠出する義務がある。                                         2018  年 12 月 31 日に終了した
      事業年度における当グループの拠出総額は                      116,247    米ドル（     2017  年：  120,976    米ドル）であった。
     12 ．関連当事者取引

       2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度において、当グループは関連会社から以下の事務手数料および管理
      手数料を得た。
                                              2018  年     2017  年
       コーポレート・ファイリング・サービシズ・リミテッド                                       610,148       561,854

       IMS  セキュリティーズ・リミテッド                               米ドル       115,981       127,287
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       関連会社に対する債権の金額は以下の通りである。

                                              2018  年     2017  年

       コーポレート・ファイリング・サービシズ・リミテッド                                米ドル       154,711       200,107

       2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度中、当グループは短期雇用給付金として                                4,245,139     米ドル（     2017  年：

      4,685,511     米ドル）および長期雇用給付金として                    91,120   米ドル（     2017  年：  93,255   米ドル）を、主要経営陣に
      支払った。
     13 ．偶発事象

       当グループは、信託会社としての役割上、通常の業務過程において訴訟および請求の当事者となる可能
      性がある。当グループの法律顧問の助言に基づく取締役会の見解によれば、                                       2018  年 12 月 31 日現在偶発事象
      に関する引当金は要求されていない（                   2017  年：なし）。
     14 ．後発事象

       本連結財務諸表の作成において、経営陣は本連結財務諸表が公表可能となった                                         2019  年３月   27 日までのす
      べての重要な後発事象を評価し開示した。
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     ４【利害関係人との取引制限】

       投資家は、以下の潜在的な利益相反に注意する必要がある。
       受託会社、管理会社、投資運用会社、これらの各保有会社、保有会社の株主、保有会社の子会社ならび
      にこれらの取締役、役員、従業員、代理人および関連会社（以下「利害関係者」という。）はそれぞれ、
      ファンドとの利益相反が時折生じうる他の金融、投資またはその他の専門的な活動に関与することがあ
      る。当該活動には、他ファンドの運用、有価証券の購入および販売、投資運用業および投資顧問業、仲介
      業、他ファンドの受託者、管理事務代行者、保管者、管理者または販売者としての行為ならびに他ファン
      ドもしくは他社の取締役、役員、顧問または代理人としての役務が含まれる。投資運用会社は、ファンド
      と類似もしくは重複する投資目的を掲げる他の投資ファンドの運用または投資助言に関わることがある。
      利害関係者は、ファンドに関して提供されるサービスと類似するサービスを第三者に提供することがあ
      る。いかなる利害関係者も、当該活動から得られる利益に関する勘定について責任を負わない。利益相反
      が生じた場合、受託会社、管理会社または投資運用会社（場合による。）は、これを公正に解決するよう
      確保すべく努力を払う。
       適用ある法令に規定されるところに従い、投資運用会社は、ファンドの勘定で、いずれかの利害関係者
      もしくは投資ファンドから、または当該利害関係者により助言もしくは管理される勘定から有価証券を取
      得し、またはこれらに対して当該有価証券を処分することができる。利害関係者（受託会社を除く。）
      は、自らが適当と考える受益証券を保有および取引することができる。利害関係者は、ファンドにより類
      似する投資対象が保有されている可能性があるかにかかわらず、自らの勘定で投資対象を購入、保有およ
      び取引することができる。
       利害関係者は、受益者と、またはファンドが有価証券を保有するもしくはその勘定で有価証券が保有さ
      れる事業体と金融取引その他の取引を契約し、もしくは執行することができ、または、当該契約もしくは
      取引について利益を受けることができる。さらに、利害関係者は、ファンドの投資対象の販売または購入
      （当該利害関係者が当該ファンドの勘定で実行し、当該ファンドの利益となるもしくは利益とならないも
      の）に関して交渉できる手数料および利益を受領することができる。
     ５【その他】

      （１）定款の変更
        管理会社の定款は、株主総会の決議に従いその時々に変更される。
      （２）事業譲渡または事業譲受
        該当事項なし。
      （３）出資の状況
        該当事項なし。
      （４）訴訟事件その他の重要事項
        訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与えると予想される事実はない。
        管理会社の会計年度は           12 月 31 日に終了する１年である。
        管理会社の存続期間は無期限である。ただし、株主総会の決議によっていつでも解散することができ
       る。
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     第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】
      （１）Ｇ     . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッド（「受託会社」）
       （イ）資本金の額
         2019  年 10 月末日現在、       480,000    米ドル（約      5,226   万円）
       （ロ）事業の内容
         Ｇ . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッドは、トラストのような集合的投資スキームの受託者、保管者およ
        びミューチュアル・ファンド管理者として行為する免許をケイマン諸島総督より受けている。受託会
        社の最終的な親会社は、東京証券取引所に上場されている日本籍の会社である三井住友トラスト・
        ホールディングス株式会社である。
      （２）スミトモ・ミツイ・トラスト（ユーケー）リミテッド（「保管会社」）
       （イ）資本金の額
         2019  年 10 月末日現在、       1,784,806     ポンド（約２億        5,089   万円）
        （注）ポンドの円貨換算は、便宜上、                2019  年 10 月 31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ポンド＝
           140.57   円）による。以下、別段の記載がない限り同じ。
       （ロ）事業の内容
         スミトモ・ミツイ・トラスト（ユーケー）リミテッドは、                              1986  年に英国において設立され、その最
        終的な持株会社は、東京証券取引所に上場している日本籍の会社である三井住友トラスト・ホール
        ディングス株式会社である。保管会社は、英国において保管業務を行うために英国の金融庁の認可を
        受けている。
      （３）エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド（「管理事務代行会社」）
       （イ）資本金の額
         2019  年 10 月末日現在、       400,000    ポンド（約      5,623   万円）および       62,500,000      ユーロ（約      75 億 9,125   万円）
        （注）ユーロの円貨換算は、便宜上、                2019  年 10 月 31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝
           121.46   円）による。以下、別段の記載がない限り同じ。
       （ロ）事業の内容
         エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッドは、                                        1995  年にアイルランド
        で設立され、その最終的な親会社は、普通株式を東京証券取引所に上場している日本籍の会社である
        三井住友トラスト・ホールディングス株式会社である。管理事務代行会社は、多くの法域において設
        定された集合的投資スキームに対し業務を提供している。
      （４）レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（「投資運用会社」）
       （イ）資本金の額
         2019  年３月末日現在、         10 億円
       （ロ）事業の内容
         金融商品取引法に基づき登録を受け、日本において投資運用業を営んでいる。
      （５）レッグ・メイソン・アセット・マネジメント・オーストラリア・リミテッド（「副投資運用会
       社」）
       （イ）資本金の額
         2019  年３月末日現在、         55 百万豪ドル（約        4,140   百万円）
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       （ロ）事業の内容
         オーストラリアにおいて、資産運用業務を行っている。
      （６）ＳＭＢＣ日興証券株式会社（「代行協会員」、「日本における販売会社」）
       （イ）資本金の額
         2019  年 10 月末日現在、       100  億円
       （ロ）事業の内容
         金融商品取引法に基づき登録を受け、日本において金融商品取引業を営んでいる。なお、                                                ＳＭＢ
        Ｃ日興証券は証券投資信託受益証券を取扱っており、また、複数の外国投資信託証券について、代行
        協会員業務および日本における販売等の業務を行っている。
     ２【関係業務の概要】

      （１）Ｇ     . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッド
        Ｇ . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッドは、トラストの受託会社である。受託会社の権利義務は、基本信託
       証書に記載されている。受託会社は基本信託証書の規定に従い、トラストの運営を監督する。
      （２）スミトモ・ミツイ・トラスト（ユーケー）リミテッド
        スミトモ・ミツイ・トラスト（ユーケー）リミテッドは、保管契約の条項に従い、ファンドの資産の
       保管会社として行為する。
      （３）エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド
        エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッドは、ファンドの業務に関連し
       要求される管理事務代行業務（ファンドの財務記録の維持、ファンドの純資産総額および受益証券１口
       当たり純資産価格の集計および公表、受益証券の発行、名義書換および買戻しに関する登録事務および
       名義書換代行業務の提供、販売代金の集金および買戻代金の支払いを含む。）を提供する責任を負う。
      （４）レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
        レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社は、ファンドの投資運用会社として、投資運用
       契約に従い、ポートフォリオの運用と決済について指示を与える等の業務を管理会社に提供する。
      （５）レッグ・メイソン・アセット・マネジメント・オーストラリア・リミテッド
        レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社は、レッグ・メイソン・アセット・マネジメン
       ト・オーストラリア・リミテッドを副投資運用会社に任命している。投資運用会社が、副投資運用契約
       に従い、投資運用契約に基づく権限の実質上全てを副投資運用会社に委託している。
      （６）ＳＭＢＣ日興証券株式会社
        ＳＭＢＣ日興証券株式会社は、日本における受益証券の募集に関し、代行協会員業務および受益証券
       の販売・買戻業務を行う。
     ３【資本関係】

       該当事項なし。
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     第３【投資信託制度の概要】

     １．ケイマン諸島における投資信託制度の概要

     1.1  　ミューチュアル・ファンド法が制定された                       1993  年までは、ケイマン諸島には投資信託を規制する単独法

      は存在しなかった。それ以前は、投資信託は特別な規制には服していなかったが、ケイマン諸島内におい
      てまたはケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行および信託会社法（                                            2018  年改訂）（以下
      「銀行および信託会社法」という。）の下で規制されており、ケイマン諸島内においてまたはケイマン諸
      島から運営している投資運用会社、投資顧問会社およびその他の業務提供者は、銀行および信託会社法、
      会社管理法（       2018  年改訂）または地域会社（管理）法（                   2019  年改訂）の下で規制されていた。
     1.2  　ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多くの
      ユニット・トラストおよびオープン・エンド型の投資信託が                               1960  年代の終わり頃から設立され、概して連
      合王国に籍を有する投資運用会社または投資顧問会社をスポンサー（以下「設立計画推進者」という。）
      として設立されていた。その後、米国、ヨーロッパ、極東およびラテンアメリカの投資顧問会社が設立計
      画推進者となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファンド、およびリミテッド・パートナー
      シップを設定した。
     1.3   2018  年 12 月現在、活動中の規制を受けている投資信託の数は                           10,992   （ 2,946   のマスター・ファンドを含
      む。）であった。またそれに加え、適用可能な免除規定に従った相当数の未登録投資信託が存在してい
      る。
     1.4  　ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会（マネー・ロンダリング）およびオフショア・バンキング監
      督者グループ（銀行規制）のメンバーである。
     ２．投資信託規制

     2.1   1993  年に最初に制定されたミューチュアル・ファンド法（                            2019  年改訂）（以下「ミューチュアル・ファ

      ンド法」という。）は、オープンエンド型の投資信託に対する規則および投資信託管理者に対する規則を
      制定している。クローズドエンド型ファンドは、ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制の対象
      ではない。銀行、信託会社、保険会社および会社の管理者をも監督しており金融庁法（                                             2018  年改訂）（以
      下「金融庁法」という。）により設置された法定政府機関であるケイマン諸島金融庁（以下「                                                CIMA  」とい
      う。）が、ミューチュアル・ファンド法のもとでの規制の責任を課せられている。ミューチュアル・ファ
      ンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
     2.2  　投資信託とは、ケイマン諸島において設立された会社、ユニット・トラストもしくはパートナーシッ
      プ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケイマン諸島から運用が行われており、投資者の選択によ
      り買い戻しができる受益権を発行し、投資者の資金をプールして投資リスクを分散し、かつ投資を通じて
      投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
     2.3  　ミューチュアル・ファンド法第４（４）条のもとで規制を免除されている投資信託は、その受益権に関
      する投資者が       15 名以内であり、その過半数によって投資信託の取締役、受託会社もしくはジェネラル・
      パートナーを選任または解任することができる投資信託およびケイマン諸島外で設立され、ケイマン諸島
      において公衆に対して勧誘を行う一定の投資信託である。
     ３．規制を受ける投資信託の三つの型

     3.1  　免許投資信託

        この場合、投資信託によって               CIMA  に対して、投資信託および投資信託に対する業務提供者の詳細を記述
      した法定の様式（         MF3  ）による目論見書がその概要とともに提出され、登録時および毎年                                  4,268   米ドルの手
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      数料が納入されなければならない。設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するのに十分な
      専門性を有した健全な評判の者が存在しており、かつファンドの業務および受益権を募ることが適切な方
      法 で行われると考えられるものと                CIMA  が判断した場合には、免許が与えられる。それぞれの場合に応じ
      て、投資信託の取締役、受託会社およびジェネラル・パートナーに関する詳細な情報が要求される。この
      投資信託は、著名な評判を有する機関が設立計画推進者であって、投資信託管理者としてケイマン諸島の
      免許を受けた者が選任されない投資信託に適している（第                              3.2  項参照）。
     3.2  　管理投資信託
        この場合、投資信託は、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資信託管理者の事務所を
      指定する。同管理者および投資信託により作成された目論見書が、投資信託および投資信託に対する業務
      提供者の詳細を要約した法定様式（                   MF2  および   MF2A  ）とともに      CIMA  に対して提出されなければならない。
      投資信託管理者は、設立計画推進者が健全な評判の者であること、投資信託の管理が投資信託管理の十分
      な専門性を有する健全な評判の者により管理されること、投資信託業務および受益権を募る方法が適切に
      行われること、および投資信託がケイマン諸島において設立または設定されていない場合には、                                                 CIMA  によ
      り承認された国または領土において設立または設定されていることを満たしていることが要求される。当
      初手数料および年間手数料は               4,268   米ドルである。投資信託管理者は主たる事務所を提供している投資信
      託（もしくはいずれかの設立計画推進者、その取締役、受託会社、もしくはジェネラル・パートナー）が
      ミューチュアル・ファンド法に違反しており、支払不能となっており、またはその他債権者もしくは投資
      者に対して害を与える方法で行動しているものと信じる理由があるときは、                                       CIMA  に対して報告しなければ
      ならない。
     3.3  　登録投資信託（第４（３）条投資信託）
      （ａ）規制投資信託の第三の類型はさらに三つの類型に分けられる。
          （ｉ）一投資者当たりの最低投資額が                   100,000    米ドルであるもの
          （ⅱ）受益権が公認の証券取引所に上場されているもの
          （ⅲ）投資信託が（ミューチュアル・ファンド法で定義される）マスター・ファンドであり、下記
             のいずれかに該当するもの
             （Ａ）一投資者当たりの最低投資額が                   100,000    米ドルであるもの、または
             （Ｂ）受益権が公認の証券取引所に上場されているもの
      （ｂ）上記の（ｉ）および（ⅱ）に分類される投資信託は、投資信託と業務提供者の一定の詳細内容を
          CIMA  に対して届け出なければならず、かつ                    4,268   米ドルの当初手数料および年間手数料を支払わな
          ければならない。上記の（ⅲ）に分類される投資信託で、販売用書類が存在しない場合、投資信託
          は、マスター・ファンドの一定の詳細内容を                       CIMA  に対して届け出なければならず（                 MF4  様式）、か
          つ 3,049   米ドルの当初手数料および年間手数料を支払わなければならない。
     ４．投資信託の継続的要件

     4.1  　いずれの規制投資信託も、受益権についてすべての重要な事項を記述し、投資希望者が投資するか否か

      の判断を十分情報を得た上でなし得るようにするために必要なその他の情報を記載した目論見書を発行し
      なければならない。さらに、偽りの記述に対する既存の法的義務およびすべての重要事項の適切な開示に
      関する一般的なコモンロー上の義務が適用される。継続的に募集している場合には、重要な変更、例え
      ば、取締役、受託会社、ジェネラル・パートナー、投資信託管理者、監査人等の変更の場合には改訂目論
      見書を提出する義務を負っている。
     4.2  　すべての規制投資信託は、               CIMA  が承認した監査人を選任しなければならず、決算終了から６か月以内に
      監査済み会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で投資信託が以下のいずれかに該当
      するという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるときは                                      CIMA  に対し報告する法的義務を
      負っている。
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      （ａ）投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
      （ｂ）投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業を
          解散し、またはそうしようと意図している場合
      （ｃ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図して
          いる場合
      （ｄ）欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
      （ｅ）ミューチュアル・ファンド法、ミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロ
          ンダリング防止規則（           2018  年改訂）（以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。）または免
          許の条件を遵守せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
     4.3  　すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったときは
      これを   CIMA  に通知しなければならない。
     4.4  　当初   2006  年 12 月 27 日に効力を生じた投資信託（年次申告書）規則（                         2018  年改訂）に従って、すべての規
      制投資信託は、投資信託の各会計年度について、会計年度終了後６か月以内に、規則に記載された項目を
      含んだ正確で完全な申告書を作成し、                    CIMA  に提出しなければならない。               CIMA  は当該期間の延長を許可する
      ことができる。申告書は、投資信託に関する一般的情報、営業情報および会計情報を含み、                                               CIMA  により承
      認された監査人を通じて             CIMA  に提出されなければならない。規制投資信託の運営者は、投資信託にこの規
      則を遵守させることに責任を負う。監査人は、規制投資信託の運営者から受領した各申告書を                                                CIMA  に適切
      な時期に提出することにのみ責任を負い、提出された申告書の正確性または完全性については法的義務を
      負わない。
     ５．投資信託管理者

     5.1  　免許には、「投資信託管理者」の免許および「制限的投資信託管理者」の免許の二つの類型がある。ケ

      イマン諸島においてまたはケイマン諸島から投資信託の管理を行う場合は、そのいずれかの免許が要求さ
      れる。管理とは、投資信託の資産のすべてまたは実質上資産のすべてを支配し投資信託の管理をし、また
      は投資信託に対して主たる事務所を提供し、もしくは受託会社または投資信託の取締役を提供することを
      含むものとし、管理と定義される。
     5.2  　いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、かつ、投資信託
      管理者としての業務は、それぞれの地位において取締役、管理者または役員として適格かつ適正な者によ
      り行われる、という法定のテスト基準を満たさなければならない。免許を受ける者は、上記の事柄を示し
      かつそのオーナーのすべてと財務構造およびその取締役と役員を明らかにして詳細な申請書を                                                CIMA  に対し
      提出しなければならない。かかる者は少なくとも２名の取締役を有しなければならない。投資信託管理者
      の純資産は、最低約          48 万米ドルなければならない。制限的投資信託管理者には、最低純資産額の要件は課
      されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に２名の個人を擁する本店をみずから有しているか、ケイマ
      ン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された法人を代行会社として有さねばならず、制限なく複数
      の投資信託のために行為することができる。
     5.3  　投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託にのみ主たる事務所を提供し、第                                             3.2  項に定めた状
      況において      CIMA  に対して知らせる法的義務を遵守することである。
     5.4  　制限的投資信託管理者は、               CIMA  が承認する数の免許投資信託に関し管理者として行為することができる
      が、ケイマン諸島に登記上の事務所を有していることが必要である。この類型は、ケイマンに投資信託の
      運用会社を創設した投資信託設立推進者が投資信託に関連した一連の投資信託を管理することを認める。
      CIMA  の承認を条件として関連性のないファンドを運用することができる。現在の方針では、制限的投資信
      託管理者は、投資信託に対して主たる事務所を提供することが許されていない。しかし、制限的投資信託
      管理者が投資信託管理業務を提供する各規制投資信託は、ミューチュアル・ファンド法第４（３）条（第
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      3.3  項参照）に基づき規制されていない場合またはミューチュアル・ファンド法第４（４）条（第                                                2.3  項参
      照）に基づく例外にあたる場合は、別個に免許を受けなければならない。
     5.5  　投資信託管理者は、            CIMA  の承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から６か月以内に
      CIMA  に対し監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で投資信託管理者が以
      下のいずれかに該当するという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるときは                                               CIMA  に対し報
      告する法的義務を負っている。
      （ａ）投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
      （ｂ）投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の
          債権者を害するような方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそう
          しようと意図している場合
      （ｃ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図して
          いる場合
      （ｄ）欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
      （ｅ）ミューチュアル・ファンド法、ミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロ
          ンダリング防止規則または免許の条件を遵守せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
     5.6   CIMA  は投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供すること
      を要求することもできる。
     5.7  　投資信託管理者の株主、取締役、上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更については                                                 CIMA  の承
      認が必要である。
     5.8  　非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う当初手数料は、                                 24,390   米ドルまたは       30,488   米ドルであり
      （管理する投資信託の数による。）、また、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は                                              8,536   米ドルで
      ある。一方、非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間手数料は、                                       36,585   米ドルまたは       42,682   米
      ドルであり（管理する投資信託の数による。）、また、制限的投資信託管理者の支払う年間手数料は
      8,536   米ドルである。
     ６．ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

      ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている法的類型は以下のとおりである。

     6.1  　免除会社

      （ａ）最も一般的な投資信託の手段は、会社法（                         2018  年改訂）（以下「会社法」という。）に従って通常
          額面株式を発行する（無額面株式の発行も認められる）伝統的有限責任会社である。時には、保証
          による有限責任会社も用いられる。免除会社は、投資信託にしばしば用いられており、以下の特性
          を有する。
      （ｂ）設立手続には、会社の基本憲章の制定（会社の目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻規定、
          および内部統制条項を記載した基本定款および定款）、基本定款の記名者による署名を行い、これ
          をその記名者の簡略な法的宣誓文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会社登記官
          に提出することを含む。
      （ｃ）存続期限のある／存続期間限定会社　－　存続期間が限定される会社型のファンドで外国の税法上
          （例えば米国）非課税の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可
          能である。
      （ｄ）投資信託がいったん登録された場合、会社法の下での主な必要要件は、以下のとおり要約される。
          （ｉ）各会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
          （ⅱ）取締役、代理取締役および役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その
             写しを会社登記官に提出しなければならない。
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          （ⅲ）会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければなら
             ない。
          （ⅳ）株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持するこ
             とができる。
          （ｖ）会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
          （ⅵ）会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取引を
             説明するために必要な帳簿、記録を維持しなければならない。
      （ｅ）会社は、株主により管理されていない限り、取締役会を持たなければならない。取締役は、コモ
          ン・ロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ会社の最善の利益のために行為しなけ
          ればならない。
      （ｆ）会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
      （ｇ）額面株式または無額面株式の発行が認められる（ただし、会社は額面株式および無額面株式の両方
          を発行することはできない。）。
      （ｈ）いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
      （ｉ）株式の買戻しも認められる。
      （ｊ）収益または払込剰余金からの株式の償還または買戻しの支払に加えて、会社は資本金から株式の償
          還または買戻しをすることができる。ただし、会社は、資本金からの支払後においても、通常の事
          業の過程で支払時期が到来する債務を支払うことができる（すなわち、支払能力を維持する）こと
          を条件とする。
      （ｋ）会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。会社の払込剰余金勘定から
          分配金を支払う場合は取締役はその支払後、ファンドが通常の事業の過程で支払時期の到来する債
          務を支払うことができる、すなわち会社が支払能力を有することを確認しなければならない。
      （ｌ）免除会社は、今後             30 年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際には、ケイマ
          ン諸島の財務長官が与える本約定の期間は                      20 年間である。
      （ｍ）会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合は、
          所定の期間内に会社登記官に報告しなければならない。
      （ｎ）免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わなけ
          ればならない。
     6.2  　免除ユニット・トラスト
      （ａ）ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れら
          れやすく魅力的な地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
      （ｂ）ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言する
          受託者またはこれを設立する管理者および受託者により形成される。
      （ｃ）ユニット・トラストの受託者は、ケイマン諸島内に、銀行および信託会社法に基づき信託会社とし
          て免許を受け、かつミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた法人
          受託者である場合がある。このように、受託者は、両法に基づいて                                   CIMA  による規制・監督を受け
          る。
      （ｄ）ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託法
          の相当程度の部分を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法（                                    2018  年改訂）は、英国の          1925
          年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託者に対して資金を払い込み、（受益者であ
          る）投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者は、一般的に保管者としてこれを保
          持する。各受益者は、信託資産の持分比率に応じて権利を有する。
      （ｅ）受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務および
          責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
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      （ｆ）大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書および
          ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益
          者としない旨宣言した受託者の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に提出される。
      （ｇ）免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が                                 50 年間課税に服さないとの約定を取得す
          ることができる。
      （ｈ）ケイマン諸島の信託は、                150  年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
      （ｉ）免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
     6.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
      （ａ）免除リミテッド・パートナーシップは、少人数の投資者のベンチャーキャピタルまたはプライベー
          ト・エクイティ・ファンドにおいて一般的に用いられる。
      （ｂ）リミテッド・パートナーシップの概念は、基本的に米国において採用されている概念に類似してい
          る。それは法によって創設されたものであり、その法とは、英国の                                  1907  年リミテッド・パートナー
          シップ法に基礎を置き、今日では他の法域（特に米国）のリミテッド・パートナーシップ法の諸側
          面を組み込んでいるケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップ法（                                        2018  年改訂）（以下
          「免除リミテッド・パートナーシップ法」という。）である。
      （ｃ）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラ
          ル・パートナー（個人、企業またはパートナーシップである場合は、ケイマン諸島の居住者である
          か、同島において登録されているかまたは同島で設立されたものでなければならない。）およびリ
          ミテッド・パートナーにより形成され、免除リミテッド・パートナーシップ法により登録されるこ
          とによって形成される。登録はジェネラル・パートナーが、リミテッド・パートナーシップ登記官
          に対し法定の宣誓書を提出し、手数料を支払うことによって有効となる。
      （ｄ）ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して免除リミテッド・パートナーシッ
          プの業務の運営を行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態（例えば、リミテッド・パート
          ナーが業務の運営に積極的に参加する場合）がない限り、有限責任たる地位を享受する。ジェネラ
          ル・パートナーの機能、義務および責任の詳細は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載され
          る。
      （ｅ）ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、かつパートナーシップ契約において別途明示的な規定
          により異なる定めをしない限り、パートナーシップの利益のために行為する法的義務を負ってい
          る。また、たとえばコモンローの下での、またはパートナーシップ法（                                      2013  年改訂）の下での、
          ジェネラル・パートナーシップの法理が適用される。
      （ｆ）免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
          （ｉ）ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
          （ⅱ）商号および所在地、リミテッド・パートナーに就任した日ならびにリミテッド・パートナー
             を退任した日の詳細を含むリミテッド・パートナーの登録簿を（ジェネラル・パートナーが
             決定する国または領域に）維持する。
          （ⅲ）リミテッド・パートナーの登録簿が維持される所在地に関する記録を登録事務所に維持す
             る。
          （ⅳ）リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所で保管される場合は、税務情報庁
             法（  2017  年改訂）に従い税務情報庁による指示または通知に基づき、リミテッド・パート
             ナーの登録簿を電子的形態またはその他の媒体により登録事務所において入手可能にする。
          （ｖ）リミテッド・パートナーの出資額および出資日ならびに当該出資額の引出額および引出日を
             （ジェネラル・パートナーが決定する国または領域に）維持する。
          （ⅵ）有効な通知が送達した場合、リミテッド・パートナーが許可したリミテッド・パートナー
             シップの権利に関する担保権の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
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      （ｇ）リミテッド・パートナーシップ契約に従い、リミテッド・パートナーシップの権利はパートナー
          シップを解散せずに買い戻すことができる。
      （ｈ）リミテッド・パートナーシップ契約に従い、各リミテッド・パートナーは、パートナーシップの業
          務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
      （ｉ）免除リミテッド・パートナーシップは、                        50 年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの約定
          を得ることができる。
      （ｊ）免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更およびその解散についてリミテッド・パー
          トナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
      （ｋ）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次法定
          申告書を提出し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
     ７．ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁（                                                 CIMA  ）による

       規制と監督
     7.1   CIMA  は、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつ                                       CIMA  が特定する時まで

      に CIMA  にそれを提出するように指示できる。
     7.2  　規制投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・パートナー）
      は、第１項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されていることを確保し、本規
      定に違反する者は、罪に問われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期以後も規制投資信託
      が指示に従わない場合はその日より一日につき                        500  ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
     7.3  　ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を
      行なっているか行なおうとしていると信じる合理的根拠が                               CIMA  にある場合、       CIMA  は、その者に対して、
      CIMA  が法律による義務を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明を                                            CIMA  に対して提
      供するように指示できる。
     7.4  　何人でも、第        7.3  項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ                                 10 万ケイマン諸島ドル
      の罰金に処せられる。
     7.5  　第  7.3  項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものである
      ことを知りながら、または知るべきであるにもかかわらず、これを                                  CIMA  に提供してはならない。この規程
      に違反した者は、罪に問われ、かつ                  10 万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     7.6  　投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業
      を営んでいるか行おうとしていると信じる合理的根拠が                             CIMA  にある場合は、        CIMA  は、（高等裁判所の管轄
      下にある）グランドコート（以下「グランドコート」という。）に投資信託の投資者の資産を確保するた
      めに適切と考える命令を求めて申請することができ、グランドコートは係る命令を認める権限を有してい
      る。
     7.7   CIMA  は、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第                                   7.9  項に定めたいずれかの行為
      またはすべての行為を行うことができる。
      （ａ）規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合
      （ｂ）規制投資信託がその投資者もしくは債権者に有害な方法で業務を行っているかもしくは行おうとし
          ている場合、または自発的にその事業を解散する場合
      （ｃ）免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、
          行おうとしている場合
      （ｄ）規制投資信託の指導および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合
      （ｅ）規制投資信託の取締役、管理者または役員としての地位にある者が、各々の地位を占めるに適正か
          つ正当な者ではない場合
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     7.8  　第  7.7  項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて                                    CIMA  を警戒させるために、
      CIMA  は、規制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認する
      ものとする。
      （ａ）   CIMA  が投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること
      （ｂ）会計監査を受け、監査済会計書類を                      CIMA  に提出すること
      （ｃ）所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと
      （ｄ）   CIMA  に指示されたときに、会計監査を受けるか、または監査済会計書類を                                    CIMA  に対して提出するこ
          と
     7.9  　第  7.7  項の目的のため、規制投資信託に関し                   CIMA  がとる行為は以下のとおりとする。
      （ａ）第４（１）（ｂ）条（管理投資信託）または第４（３）条（第４（３）条投資信託）に基づき投資
          信託について有効な投資信託の許可または登録を取り消すこと
      （ｂ）投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、そ
          れらの条件を改定し、撤廃すること
      （ｃ）投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること
      （ｄ）事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること
      （ｅ）投資信託の事務を支配する者を選任すること
     7.10   CIMA  が第  7.9  項の行為を行った場合、             CIMA  は、投資信託の投資者および債権者の利益を保護するために
      必要と考える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求めて、グラ
      ンドコートに対して、申請することができる。
     7.11   CIMA  は、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、                                              CIMA  は
      投資信託に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対して知ら
      せるものとする。
     7.12  　第  7.9  （ｄ）項または第         7.9  （ｅ）項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任さ
      れるものとする。その選任により                 CIMA  に発生した費用は、投資信託が                CIMA  に支払う。
     7.13  　第  7.9  （ｅ）項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を
      排除して投資信託の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
     7.14  　第  7.13  項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
     7.15  　第  7.9  （ｄ）項または第         7.9  （ｅ）項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものと
      する。
      （ａ）   CIMA  から求められたときは、             CIMA  の特定する投資信託に関する情報を                  CIMA  に対して提供する。
      （ｂ）選任後３か月以内または                CIMA  が特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている事柄
          についての報告書を作成して               CIMA  に対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関する勧告
          を CIMA  に対して行う。
      （ｃ）第     7.15  （ｂ）項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後                              CIMA  が特定する情報、報告書、勧
          告を  CIMA  に対して提供する。
     7.16  　第  7.9  （ｄ）項または第         7.9  （ｅ）項により投資信託に関し選任された者が第                          7.15  項の義務を遵守しな
      い場合、または        CIMA  の意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、                                         CIMA
      は、選任を取り消して他の者をもってこれに替えることができる。
     7.17  　投資信託に関する第            7.15  項の情報または報告を受領したときは、                     CIMA  は以下の措置を執ることができ
      る。
      （ａ）   CIMA  が特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること
      （ｂ）投資信託が会社の場合、会社法の第                      94 （４）条によりグランドコートに対して同会社が法律の規定
          に従い解散されるように申し立てること
      （ｃ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、ファンドを解散させるため
          受託会社に対して指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること
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      （ｄ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命令
          を求めてグランドコートに申し立てること
      （ｅ）また、       CIMA  は、第   7.9  （ｄ）項または第         7.9  （ｅ）項により選任される者の選任または再任に関して
          適切と考える行為をとることができる。
     7.18   CIMA  が第  7.17  項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と考え
      るその他の措置および同項または第                   7.9  項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグラン
      ドコートに申し立てることができる。
     7.19  　規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合で                                           CIMA  が第  7.9  （ａ）項
      に従い投資信託の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
     7.20  　グランドコートが第            7.17  （ｃ）項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、裁判所は受託
      会社に対して投資信託資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
     7.21   CIMA  のその他の権限に影響を与えることなく、                      CIMA  は、ファンドが投資信託として事業を行うことも
      しくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、第４（１）
      （ｂ）条（管理投資信託）または第４（３）条（第４（３）条投資信託）に基づき投資信託について有効
      な投資信託の許可または登録をいつでも取り消すことができる。
     ８．投資信託管理に対する              CIMA  の規制および監督

     8.1   CIMA  は、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、                               CIMA  が特定する合理的期間内に              CIMA  に

      対し提出するように指示することができる。
     8.2  　免許投資信託管理者は、第               8.1  項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問
      われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示に従
      わない場合はその日より一日につき                  500  ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
     8.3  　ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしていると
      信じる合理的根拠が          CIMA  にある場合は、        CIMA  は、その者に対して、           CIMA  がミューチュアル・ファンド法に
      よる義務を実行するために合理的に要求できる情報または説明を                                  CIMA  に対して提供するように指示でき
      る。
     8.4  　何人でも、第        8.3  項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ                                 10 万ケイマン諸島ドル
      の罰金に処せられる。
     8.5  　第  8.3  項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くもの
      であることを知りながら、または知るべきであるのにかかわらず、これを                                      CIMA  に提供してはならない。こ
      の規定に違反した者は、罪に問われ、かつ                      10 万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     8.6   CIMA  が以下に該当すると判断する場合には、                     CIMA  は、当該者によって管理されている投資信託の投資者
      の資産を維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることができ、グラン
      ドコートはかかる命令を認める権限を有する。
      （ａ）ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
      （ｂ）同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
     8.7   CIMA  は、投資信託管理者が事業を行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散
      に付されるものと了解したときは、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
     8.8   CIMA  は、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第                                     8.10  項所定の措置をとるこ
      とができる。
      （ａ）免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合
      （ｂ）免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信
          託の債権者を害するような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、または
          そうしようと意図している場合
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      （ｃ）免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行いまた
          はそのように意図している場合
      （ｄ）免許投資信託管理業務の指示および管理が、適正かつ正当な方法で実行されていない場合
      （ｅ）免許投資信託管理業務について取締役、管理者または役員の地位にある者が、各々の地位に就くに
          は適正かつ正当な者ではない場合
      （ｆ）上場されている免許投資信託管理業務を支配しまたは所有する者が、当該支配または所有を行うに
          は適正かつ正当な者ではない場合
     8.9   CIMA  は、第   8.8  項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うために、
      規制投資信託の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認するものとする。
      （ａ）免許投資信託管理者の以下の不履行
          （ｉ）   CIMA  に対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資信
             託に関し所定の年間手数料を支払うこと
          （ⅱ）   CIMA  の命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること
          （ⅲ）投資信託、またはファンドの設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされているこ
             と
          （ⅳ）規制投資信託の事柄に関し書面による通知を                          CIMA  に対して行うこと
          （ｖ）   CIMA  の命令に従い、名称を変更すること
          （ⅵ）会計監査を受け、             CIMA  に対して監査済会計書類を送ること
          （ⅶ）少なくとも２人の取締役をおくこと
          （ⅷ）   CIMA  から指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類を                                CIMA  に対し提出すること
      （ｂ）   CIMA  の承認を得ることなく管理者が株式を発行すること
      （ｃ）   CIMA  の書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任する
          こと
      （ｄ）   CIMA  の承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること
     8.10  　第  8.8  項の目的のために免許投資信託管理者について                        CIMA  がとりうる行為は以下の通りである。
      （ａ）投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を撤回すること
      （ｂ）その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り消
          すこと
      （ｃ）管理者の取締役、類似の上級役員またはジェネラル・パートナーの交代を請求すること
      （ｄ）管理者に対し、その投資信託管理の適正な遂行について助言を行う者を選任すること
      （ｅ）投資信託管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること
     8.11   CIMA  が第  8.10  項による措置を執った場合、               CIMA  は、グランドコートに対して、                 CIMA  が当該管理者に
      よって管理されているすべてのファンドの投資者とそのいずれのファンドの債権者の利益を保護するため
      に必要とみなすその他の措置を執るよう命令を求めて申立てを行うことができる。
     8.12  　第  8.10  （ｄ）項または第         8.10  （ｅ）項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任さ
      れるものとする。その選任により                 CIMA  に発生した費用は、管理者が               CIMA  に支払うべき金額となる。
     8.13  　第  8.10  （ｅ）項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の
      債権者およびかかるファンドの債権者の最善の利益のために（管財人、清算人を除く）他の者を排除して
      投資信託に関する管理者の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
     8.14  　第  8.13  項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含
      む。
     8.15  　第  8.10  （ｄ）項または第         8.10  （ｅ）項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以
      下の行為を行うものとする。
      （ａ）   CIMA  から求められたときは、             CIMA  の特定する投資信託の管理者の管理に関する情報を                          CIMA  に対して
          提供する。
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      （ｂ）選任後３か月以内または                CIMA  が特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理につい
          て実行する事柄についての報告書を作成して                       CIMA  に対して提出し、かつそれが適切な場合は管理に
          関 する推奨を      CIMA  に対して行う。
      （ｃ）第     8.15  （ｂ）項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後                              CIMA  が特定する情報、報告書、推
          奨を  CIMA  に対して提供する。
     8.16  　第  8.10  （ｄ）項または第         8.10  （ｅ）項により選任された者が、
      （ａ）第     8.15  項の義務に従わない場合、または
      （ｂ）満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないと                                    CIMA  が判断する場合、         CIMA  は、選任
          を取り消しこれに替えて他の者を選任することができる。
     8.17  　免許投資信託管理者に関する第                 8.15  項の情報または報告を受領したときは、                     CIMA  は以下の措置を執る
      ことができる。
      （ａ）   CIMA  が特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること
      （ｂ）投資信託管理者が会社の場合、会社法の第                         94 （４）条によりグランドコートに対して同会社が法律
          の規定に従い解散されるように申し立てること
      （ｃ）   CIMA  は、第   8.10  （ｄ）項または第         8.10  （ｅ）項により選任される者の選任に関して適切と考える行
          為をとることができる。
     8.18   CIMA  が第  8.16  項の措置をとった場合、             CIMA  は、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者の債権者
      およびかかるファンドの債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じる命令を
      求めてグランドコートに申し立てることができる。
     8.19   CIMA  のその他の権限に影響を与えることなく、                      CIMA  は、以下の場合、いつでも投資信託管理者の免許
      を取り消すことができる。
      （ａ）   CIMA  は、免許保有者が投資信託管理者としての事業を行うことまたは行おうとすることをやめてし
          まっているという要件を満たした場合
      （ｂ）免許の保有者が、解散、または清算に付された場合
     8.20  　免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、                                                 CIMA  が第
      8.10  項に従い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものとみな
      される。
     8.21  　投資信託管理者が免許信託会社の場合、たとえば、投資信託の受託者である場合、銀行および信託会
      社法により      CIMA  によっても規制され監督される。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・ファンド法
      の下でのそれにおよそ近いものである。
     ９．ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的法の執行

     9.1  　下記の解散の申請が           CIMA  以外の者によりなされた場合、                CIMA  は、申請者より申請の写しの送達を受け、

      申請の聴聞会に出廷することができる。
      （ａ）規制投資信託
      （ｂ）免許投資信託管理者
      （ｃ）規制投資信託であった人物、または
      （ｄ）免許投資信託管理者であった人物
     9.2  　解散のための申請に関する書類および第                      9.1  （ａ）項から第        9.1  （ｄ）項に規定された人物またはそれぞ
      れの債権者に送付が要求される書類は                   CIMA  にも送付される。
     9.3   CIMA  により当該目的のために任命された人物は、以下を行うことができる。
      （ａ）第     9.1  （ａ）項から第        9.1  （ｄ）項に規定された人物の債権者会議に出席すること
      （ｂ）仲裁または取り決めを審議するために設置された委員会に出席すること
      （ｃ）当該会議におけるあらゆる決済事項に関して代理すること
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     9.4  　執行官が、       CIMA  またはインスペクターと同じレベル以上の警察官が、ミューチュアル・ファンド法の下
      での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われつつあるかもしくは行われようとしていると疑う合
      理 的な根拠があるとしてなした申請に納得できた場合、執行官は                                CIMA  または警察官およびその者が支援を
      受けるため合理的に必要とするその他の者に以下のことを授権する令状を発行することができる。
      （ａ）必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること
      （ｂ）それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること
      （ｃ）必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索をす
          ること
      （ｄ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行われ
          ようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持すること
      （ｅ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行われ
          ようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しをとること。もし、それが
          実際的でない場合は、かかる記録を持ち去って                        CIMA  に対して引き渡すこと
     9.5   CIMA  が記録を持ち去ったとき、または                 CIMA  に記録が引き渡されたとき              CIMA  はこれを点検し、写しや抜粋
      を取得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去られた場所に返還
      すべきものとする。
     9.6  　何人も     CIMA  がミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この規定
      に違反する者は罪に問われ、かつ                 20 万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     10 ． CIMA  によるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

     10.1  　ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、                             CIMA  は、下記のいずれかに関係する情報を開示

      することができる。
      （ａ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるために                                  CIMA  に対してなされた申請
      （ｂ）投資信託に関する事柄
      （ｃ）投資信託管理者に関する事柄
        ただし、これらの情報は、              CIMA  がミューチュアル・ファンド法により職務を行い、その任務を実行する
      過程で取得したもので次のいずれかの場合に限られる。
      （ａ）   CIMA  がミューチュアル・ファンド法により付与された職務を行うことを援助する目的の場合
      （ｂ）例えば       2016  年秘密情報公開法、犯罪収益に関する法律（                       2019  年改訂）または薬物濫用法（               2017  年改
          訂）等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所によりこれを行うことが合法的に要求されまたは許可
          された場合
      （ｃ）開示される情報が投資者の身元を開示することなく（当該開示が許される場合を除く）、要約また
          は統計的なものである場合
      （ｄ）ケイマン諸島外の金融監督当局に対し、                        CIMA  により免許に関し遂行される任務に対応する任務を当
          該当局が遂行するために必要な情報を開示する場合。ただし、                                CIMA  は情報の受領が予定されている
          当局が更なる開示に関し十分な法的規制を受けていることについて満足していることを条件とす
          る。
      （ｅ）投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任命
          もしくは職務に関連する法的手続を目的とする場合
     11 ．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般的な民法上の債務

     11.1  　過失による誤った事実表明

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        販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の内
      容を信頼して受益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば（場合に応じ）
      ファンド、取締役、運用者、ジェネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の違反は、販
      売 文書の中のかかる者によって明示的または黙示的に責任を負うことが受け入れられている者に対する不
      実表示による損失の請求を可能にするであろう。
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     11.2  　欺罔的な不実表明
        事実の欺罔的な不実表明（約束、予想、または意見の表明でなくとも）に関しては、不法行為の民事責
      任も生じうる。ここにいう「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実である
      か虚偽であるかについて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。
     11.3  　契約法（      1996  年改訂）
      （ａ）契約法の第         14 （１）条では、当該表明が欺罔的に行われていれば責任が生じたであろう場合には、
          契約前の不実の表明による損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした者が、事実が
          真実であるものと信じ、かつ契約の時まで信じていた合理的理由があったということを証明した場
          合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の表明に関する損害に対しても法定の
          権利を与えるものである。同法の第                  14 （２）条は、不実の表明が行われた場合に、取消に代えて損
          害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
      （ｂ）一般的に、関連契約はファンド自身（または受託会社）とのものであるため、ファンド（または受
          託会社）は、次にその運用者、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者または助言者に
          対し請求することが可能であるとしても、申込人の請求の対象となる者はファンドとなる。
     11.4  　欺罔に対する訴訟提起
      （ａ）損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し（契約上でなく不法行為上の民事請求
          権）、以下を証明することにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
          （ｉ）重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
          （ⅱ）そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
      （ｂ）「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかにつ
          いて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。だます意図があったことまたは欺
          罔的な不実表明が投資者を受益権購入に誘引した唯一の原因であったことを証明する必要はない。
      （ｃ）情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入れ
          なかったために表明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事実
          の表明があったときは、不実の表明となりうる。
      （ｄ）表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実でな
          くなったときは、当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであろう
          から、欺罔による請求権を発生せしめうる。
      （ｅ）   事実の表明とは違い、意見または期待の表明は、本項の責任を生じることはないであろうが、                                                 表
          現によっては誤っていれば不実表示を構成する事実の表明となることもありうる。
     11.5  　契約上の債務
      （ａ）   販売書類もファンド（または受託会社）と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。                                                 も
          しそれが不正確か誤解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会
          社、設立計画推進者、ジェネラル・パートナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
      （ｂ）一般的事柄としては、当該契約はファンド（または受託会社）そのものと締結するので、ファンド
          は取締役、運用者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、または助言者に求償することは
          あっても、申込者が請求する相手方当事者は、ファンド（または受託会社）である。
     11.6  　隠された利益および利益相反
        ファンドの受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、ファンドと第三者との間
      の取引から利益を得てはならない。ただし、ファンドによって特定的に授権されているときはこの限りで
      ない。そのように授権を受けずに得られた利益は、ファンドに帰属する。
     12 ．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般刑事法

     12.1  　刑法（     2019  年改訂）第      257  条

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        会社の役員（もしくはかかる者として行為しようとする者）が株主または債権者を会社の事項について
      欺罔する意図のもとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるような声
      明、  計算書を書面にて発行しまたは発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに７年間の拘禁刑に処
      せられる。
     12.2  　刑法（     201  9 年改訂）第      247  条、第   248  条
      （ａ）欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、罪
          に問われるとともに、５年間の拘禁刑に処せられる。
      （ｂ）他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると共
          に 10 年の拘禁刑に処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財産を
          取得したものとみなし、「取得」には、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確保
          を可能にすることを含む。
      （ｃ）両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であれ、
          欺罔を用いる者もしくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
     13 ．清　算

     13.1  　会　社

        会社の清算（解散）は、会社法、                 2008  年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自発的な
      もの（すなわち、株主の議決に従うもの）、または債権者、出資者（すなわち、株主）または会社自体の
      申立に従い裁判所による強制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下になされることに
      なることもある。         CIMA  も、投資信託または投資信託管理会社が解散されるべきことを裁判所に申立てる権
      限を有する（参照：第           7.17  （ｂ）項および第         8.17  （ｂ）項）。剰余資産は、もしあれば、定款の規定に従
      い、株主に分配される。
     13.2  　ユニット・トラスト
        ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。                               CIMA  は、受託会社が投資信託を解散すべき
      であるという命令を裁判所に申請する権限をもっている。（参照：第                                    7.17  （ｃ）項）剰余資産は、もしあ
      れば、信託証書の規定に従って分配される。
     13.3  　リミテッド・パートナーシップ
        免除リミテッド・パートナーシップの解散は、免除リミテッド・パートナーシップ法およびパートナー
      シップ契約に準拠する。             CIMA  は、パートナーシップを解散させるべしとの命令（参照：第                               7.17  （ｄ）項）
      を求めて裁判所に申立をする権限を有している。剰余資産は、もしあれば、パートナーシップ契約の規定
      に従って分配される。
        ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、パート
      ナーシップを解散する責任を負っている。パートナーシップが一度解散されれば、ジェネラル・パート
      ナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、免除リミテッド・パートナー
      シップの登記官に解散通知を提出しなければならない。
     13.4  　税　金
        ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の投
      資信託に対してまたはよって行われるあらゆる支払に適用されるいかなる国との間でも二重課税防止条約
      を締結していない。免除会社、受託会社、およびリミテッド・パートナーシップは、将来の課税に対して
      誓約書を取得することができる（第                  6.1  （ｌ）項、第       6.2  （ｇ）項および第         6.3  （ｉ）項参照）。
     14 ．一般投資家向け投資信託（日本）規則（                      2018  年改正）

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     14.1  　一般投資家向け投資信託（日本）規則（                      2018  年改正）（以下「本規則」という。）は、日本で公衆に
      向けて販売される一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈上、
      「一般投資家向け投資信託」とは、ミューチュアル・ファンド法第４（１）（ａ）条に基づく免許を受
      け、  その証券が日本の公衆に対して既に販売され、または販売されることが予定されている信託、会社ま
      たはパートナーシップである投資信託をいう。日本国内で既に証券を販売し、                                        2003  年 11 月 17 日現在存在し
      ている投資信託、または同日現在存在し、同日後にサブ・トラストを設定した投資信託は、本規則に基づ
      く「一般投資家向け投資信託」の定義に含まれない。上記のいずれかの適用除外に該当する一般投資家向
      け投資信託は、本規則の適用を受けることを                       CIMA  に書面で届け出ることによって、かかる選択（当該選択
      は撤回不能である）をすることができる。
     14.2   CIMA  が一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許には                             CIMA  が適当とみなす条件の適用がある。
      かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
     14.3  　本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的に
      は証券に付随する権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券の募
      集価格および償還価格または買戻価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条件、証券
      の買戻しおよびかかる買戻しの中止の条件、監査人の任命などが含まれる。
     14.4  　一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代
      行会社の事務所で無料で入手することができなければならない。
     14.5  　一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから６か月以内、または目論見書に定めるそれ以前の
      日に、年次報告書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報告書
      には本規則に従って作成された当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
     14.6  　また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の６か月後から                                     20 日以内に、一般投資家向け投
      資信託の事業の詳細を記載した報告書を                     CIMA  に提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託の運
      営者は、運営者が知る限り、当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守していること、な
      らびに当該投資信託は投資家の利益を損なうような運営をしていないことを確認した宣誓書を、年に一
      度、  CIMA  に提出しなければならない。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユニット・トラストの場合は信
      託の受託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラル・パートナー、また会社の場合は
      会社の取締役をいう。
     14.7  　管理事務代行会社
      （ａ）本規則第        13.1  条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めてい
          る。かかる職務には下記の事項が含まれる。
          （ｉ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証
             券の発行、譲渡、転換および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること
          （ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家
             に公表されるものに従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格ま
             たは買戻価格が計算されるようにすること
          （ⅲ）管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確
             保すること
          （ⅳ）本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運
             営者が同意した形式で投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること
          （ｖ）一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること
          （ⅵ）管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投
             資家名簿の管理に関して名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保する
             こと
          （ⅶ）別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義
             務づけられた投資家名簿が確実に管理されるようにすること
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          （ⅷ）一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言されたすべての分配金またはその他の配分
             が当該投資信託から確実に投資家に支払われるようにすること
      （ｂ）本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および投
          資制限に従って投資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向け
          投資信託の運営者または投資顧問会社が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該投資信
          託の業務または投資活動を実施していない場合、できる限り速やかに                                    CIMA  に連絡し、当該投資信託
          の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけている。
      （ｃ）管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場合、
          および一般投資家向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨を
          CIMA  に通知しなければならない。
      （ｄ）管理事務代行会社はケイマン諸島または同等の法域で設立され、または適法に事業を営んでいる者
          にその職務または任務を委託することができる。ただし、管理事務代行会社は委託した職務または
          任務の履行に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行会社は職務を委託する前に
          CIMA  に届け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知するものとす
          る。「同等の法域」とは、犯罪収益に関する法律の下でケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止
          対策グループにより承認された法域をいう。
     14.8  　保管会社
      （ａ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法域または                                  CIMA  が承認したその他の法域で規制を
          受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場合、一般投資家向
          け投資信託は変更の１か月前までにその旨を書面で                          CIMA  、当該投資信託の投資家およびサービス提
          供者に通知しなければならない。
      （ｂ）本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関する
          書類を保管し、当該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限り、
          契約により規定される一般投資家向け投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問会社お
          よび運営者の指示を実行することを定めている。
      （ｃ）保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取り
          および充当、当該投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った純
          収益の送金、当該投資信託の資本および収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に関
          する写しおよび情報を請求する権利を有する。
      （ｄ）保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理的
          な技量、注意および努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託することを、
          １か月前までに書面でその他のサービス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管サービ
          スを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任を負う。保管会社は各副保管会社を適切
          なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行していることを確認するために
          定期的に調査しなければならない。
     14.9  　投資顧問会社
      （ａ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法域または                                  CIMA  が承認したその他の法域で設立さ
          れ、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならない。本規則の解
          釈上、「投資顧問会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関する投資運用業務を提供す
          る目的で、一般投資家向け投資信託により、または一般投資家向け投資信託のために任命された事
          業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会社はこれに含まれない。本規則の解釈
          上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法（                               2019  年改正）の別表２第３項に規定さ
          れる活動が含まれる。
      （ｂ）投資顧問会社を変更する場合には、変更の１か月前までに                                 CIMA  、投資家およびその他の業務提供者
          に当該変更について通知しなければならない。更に、投資顧問会社の取締役を変更する場合には、
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          運用する各一般投資家向け投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社または
          ジェネラル・パートナー）の事前の承認を要する。運営者は、かかる変更について、変更の１か月
          前 までに書面で       CIMA  に通知することが要求される。
      （ｃ）本規則第        21 条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつと
          して投資顧問会社を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職務
          には下記の事項が含まれる。
          （ｉ）一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申
             込契約に従って確実に充当されるようにすること
          （ⅱ）一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会
             社に送金されるようにすること
          （ⅲ）一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従っ
             て確実に充当されるようにすること
          （ⅳ）一般投資家向け投資信託の資産が、当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に記
             載される当該投資信託の投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること
          （ｖ）保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するため
             に必要な情報および指示を合理的な時に提供すること
      （ｄ）本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧問
          業務を行っているか、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異なる投
          資制限が適用されている。
      （ｅ）投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第                               21 条（４）項は投資顧問会社がかかるユニッ
          ト・トラストのために引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
          （ｉ）結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされるすべての有価証券の総額がかか
             る空売りの直後に当該一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる
             有価証券の空売りを行ってはならない。
          （ⅱ）結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該投資
             信託の純資産の        10 ％を超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならない。ただし、
             （Ａ）特殊事情（一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の
                 種類の集団投資スキームとの合併を含むがそれらに限られない。）において、                                        12 か月
                 を超えない期間に限り、本（ⅱ）項において言及される借入制限を超えてもよいもの
                 とし、
             （Ｂ）１　当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的に
                   すべてを不動産の権利を含む不動産に投資するとの方針を有し、
                 ２　投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一
                   般投資家向け投資信託の受益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れ
                   が必要であると判断する場合、
                 本（ⅱ）項において言及される借入制限を超えてもよいものとする。
          （ⅲ）株式取得の結果、投資顧問会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社（投資会社を
             除く。）の株式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の                                 50 ％を超えることになる場
             合、当該会社の議決権付株式を取得してはならない。
          （ⅳ）取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、
             取得直後に一般投資家向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託の純
             資産価額の      15 ％を超えることになる場合、当該投資対象を取得してはならないが、投資顧問
             会社は、当該投資対象の評価方法が当該一般投資家向け投資信託の目論見書において明確に
             開示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          （ｖ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引（投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第
             三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
          （ⅵ）本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
      （ｆ）一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第                               21 条（５）項は、投資顧問会社が当該会社の
          ために引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
          （ｉ）株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）の株
             式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の                         50 ％を超えることになる場合、当該会社の
             議決権付株式を取得してはならない。
          （ⅱ）当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
          （ⅲ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引（当該一般投資家向け投資信託の受益者ではなく投資
             顧問会社もしくは第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはな
             らない。
      （ｇ）上記にかかわらず、本規則第                  21 条（６）項は、本規則第             21 条（４）項または第          21 条（５）項によっ
          て、投資顧問会社が、一般投資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・トラス
          ト、パートナーシップまたはその他の者のすべてのまたはいずれかの株式、証券、持分またはその
          他の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
          （ｉ）投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキー
             ムである場合
          （ⅱ）マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業
             体のグループの一部を構成している場合
          （ⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進
             する特別目的事業体である場合
      （ｈ）投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前にそ
          の他の業務提供者、運営者および                 CIMA  に通知しなければならない。投資顧問会社は副投資顧問会社
          が履行する業務に関して責任を負う。
     14.10   　財務報告
      （ａ）本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信託
          は、各会計年度が終了してから６か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成し、
          ミューチュアル・ファンド法に従って投資家および                          CIMA  に配付しなければならない。また中間財務
          諸表については当該投資信託の設立文書および目論見書の中で投資家に説明した要領で作成し、配
          付すれば足りる。
      （ｂ）投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報は、
          目論見書に定める一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
      （ｃ）本規則第        26 条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めてい
          る。
     14.11   　監　査
      （ａ）一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は１
          か月前までに書面で          CIMA  、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査人を
          変更する場合は事前に           CIMA  の承認を得なければならない。
      （ｂ）一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査報
          告書を公表または配付してはならない。
      （ｃ）監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、監
          査報告書の中でかかる事実および法域の名称を開示しなければならない。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （ｄ）監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなければ
          ならない。
     14.12   　目論見書
      （ａ）本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第４（１）条および第４（６）条に従って                                                   CIMA  に
          届け出られる一般投資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目論見
          書に重大な変更があった場合も                CIMA  に届け出なければならない。一般投資家向け投資信託の目論見
          書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島に所在するいずれかのサービス提供者の事
          務所において無料で入手することができなければならない。
      （ｂ）ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第                                     37 条は一般投資家向け投資信託の
          目論見書に関する最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
          （ｉ）一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島
             の登記上の住所
          （ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立日または設定日（存続期間に関する制限の有無を表示する）
          （ⅲ）設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述
          （ⅳ）一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日
          （ｖ）監査人の氏名および住所
          （ⅵ）下記の（ⅹⅹⅱ）、（ⅹⅹⅲ）および（ⅹⅹⅳ）に定める者とは別に、一般投資家向け投資
             信託の業務に重大な関係を有す取締役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者
             の氏名および営業用住所
          （ⅶ）投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細（該当
             する場合は現存する当初株式、設立者株式または経営株式を含む）
          （ⅷ）証券に付与されている主な権利および制限の詳細（通貨、議決権、清算または解散の状況、
             券面、名簿への記録等に関する詳細を含む）
          （ⅸ）該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述
          （ⅹ）証券の発行および売却に関する手続および条件
          （ⅹⅰ）証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状
             況
          （ⅹⅱ）一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明
          （ⅹⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般
             投資家向け投資信託の重大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入
             の権限に関する記述
          （ⅹⅳ）一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明
          （ⅹｖ）一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定（取引の頻度を含
             む）に適用される規則および価格に関する情報を入手することのできる場所の説明
          （ⅹⅵ）一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社および
             その他のサービス提供者が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報
             酬の計算に関する情報
          （ⅹⅶ）一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関
             する説明
          （ⅹⅷ）一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関も
             しくは規制機関で登録し、もしくは免許を取得している場合（または登録し、もしくは免許
             を取得する予定である場合）、その旨の記述
          （ⅹⅸ）投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細
          （ⅹⅹ）一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則
          （ⅹⅹⅰ）以下の記述
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
             「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマン
             スまたは信用力に関する金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付
             に あたり、金融庁は一般投資家向け投資信託の損失もしくは不履行または目論見書に記載さ
             れた意見もしくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
          （ⅹⅹⅱ）管理事務代行会社（管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしく
             は主たる営業所の住所または両方の住所を含む）
          （ⅹⅹⅲ）保管会社および副保管会社（下記事項を含む）
             （Ａ）保管会社および副保管会社（該当する場合）の名称、保管会社および副保管会社の登
                 記上の住所もしくは主たる営業所の住所または両方の住所
             （Ｂ）保管会社および副保管会社の主たる事業活動
          （ⅹⅹⅳ）投資顧問会社（下記事項を含む）
             （Ａ）投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所
                 もしくは主たる営業所の住所または両方の住所
             （Ｂ）投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定
             （Ｃ）ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定
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     第４【その他】

      （１）交付目論見書の表紙および裏表紙ならびに請求目論見書の表紙および裏表紙に、管理会社、投資運

         用会社、日本における販売会社、販売取扱会社および／またはファンドのロゴ・マークを表示し、
         図案を使用することがある。
      （２）交付目論見書の表紙に以下の事項を記載する。
         ・購入にあたっては目論見書の内容を十分に読むべき旨
      （３）交付目論見書に、投資リスクとして以下の事項を記載する。
         ・ファンドの受益証券の取引に関しては、金融商品取引法第                                37 条の６の規定（いわゆるクーリン
          グ・オフ）の適用がない旨
         ・ファンドは、投資者の投資元本が保証されている商品ではなく、受益証券１口当たり純資産価格
          の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがある旨
         ・運用および為替相場の変動による損益は、すべて投資者の皆様に帰属する旨
         ・投資信託は預貯金と異なる旨
      （４）交付目論見書に、運用実績として最新の数値を記載することがある。
      （５）交付目論見書の表紙および請求目論見書の表紙に、以下の趣旨の文章を記載することがある。
       ファンドは、主として外貨建の株式等を投資対象としており、ファンドの１口当たり純資産価格は、

      ファンドに組入れられた株式等の値動き、当該発行者の経営・財務状況の変化、為替相場の変動、金利や
      通貨価値の変動等の影響により上下するので、これにより、投資元本を割り込むことがある。また、豪ド
      ルクラスの受益証券は、受益証券１口当たり純資産価格が外貨建で算出されるため、円貨で受取りの際に
      は、為替相場の影響を受け投資元本を割り込むことがある。したがって、投資者の皆様の投資元本は保証
      されているものではなく、受益証券１口当たり純資産価格の下落により、損失を被り、投資元本を割り込
      むことがある。これらの運用および為替相場の変動による損益は、すべて投資者の皆様に帰属する。投資
      信託は預貯金と異なる。
       ファンドの受益証券１口当たり純資産価格の変動要因としては、主に「株価変動リスク」「不動産投資
      信託の価格変動リスク」「為替レート」「市場リスク」「政治リスクおよび／または規制リスク」「決済
      リスク」「金利の変動」「信用リスク」などがある。
      （６）ファンド証券の券面は発行されない。
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     別紙

                               定義集
     「管理事務代行契約」                トラストおよび各ファンドの管理事務代行者としての管理事務代行会
                     社の選任に関連して受託会社と管理事務代行会社との間で締結される
                     契約をいう。
     「管理事務代行会社」                エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッ
                     ド、または随時ファンドの管理事務代行者となるその他の者もしくは
                     機関をいう。
     「付属書類」                同書で言及されるファンドに関する、英文目論見書の関連する付属書
                     類をいう。
     「ケイマン諸島金融庁」                ケイマン諸島の金融庁をいう。
     「監査人」                プライスウォーターハウスクーパース、またはトラストおよび／もし
                     くは関連するファンドの監査人として管理会社により選任されるその
                     他の者もしくは機関をいう。
     「営業日」                以下のａ）および／またはｂ）をいう。
                     ａ）（ｉ）オーストラリア証券取引所が終日営業しており、かつ、
                       （ⅱ）ダブリン、ロンドン、メルボルン、シドニーおよび東京の
                       それぞれにおいて銀行が営業を認められている日
                     ｂ）管理会社が随時定めるその他の日
     「ケイマン諸島ドル」                ケイマン諸島の法定通貨をいう。
     「保管会社」                スミトモ・ミツイ・トラスト（ユーケー）リミテッド、または受託会
                     社がファンドに関する保管者として随時選任するその他の機関をい
                     う。
     「保管契約」                受託会社と保管会社との間で締結される保管契約をいう。
     「適格投資家」                各ファンドについて、下記（ａ）項から（ｄ）項までのいずれにも該
                     当しない者、法人もしくは事業体、および／または特定のファンドに
                     関して、もしくはファンドの特定の受益証券クラスに関して管理会社
                     が随時決定するその他の者、法人もしくは事業体をいう。
                     （ａ）米国の市民もしくは居住者、米国で設立されたもしくは米国に
                        おいて存続するパートナーシップ、米国の法律に基づき設立さ
                        れたもしくは米国において存続する法人、信託もしくはその他
                        の事業体、または米国人（              1933  年米国証券法（改正済）に基づ
                        くレギュレーションＳに定義される。）もしくはかかる米国人
                        のために受益証券を保有しているもしくは保有する予定の者、
                        法人もしくは事業体。
                     （ｂ）   ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を所在地とする者
                        （慈善信託もしくは慈善団体の目的物、または免税会社もしく
                        は非居住者であるケイマン諸島の会社を除く。）。
                     （ｃ）適用ある法令に違反することなく受益証券の申込みまたは保有
                        を行うことができない者。
                     （ｄ）上記（ａ）項から（ｃ）項に記載されるいずれかの者、法人ま
                        たは事業体の保管者、名義人または受託者
     「金融庁」                日本国の金融庁をいう。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     「投資対象」                いずれかの自然人、団体（法人格の有無を問わない。）、投資信託、
                     信託、世界のいずれかの国、州もしくは領域の政府もしくは機関が発
                     行する持分、株式、債券、社債、社債券、ワラント、転換社債、ロー
                     ン・ストック、ユニット・トラストの受益証券もしくはサブ受益証
                     券、パートナーシップの持分、株式オプションもしくはストック・オ
                     プション、先物取引、通貨スワップもしくは金利スワップ、レポ契約
                     およびリバース・レポ契約、譲渡性預金証書、為替手形、約束手形も
                     しくはあらゆる種類の有価証券（派生商品を含む。）、上記の者に対
                     するローン（もしくはローン・パーティシペーション）、ミューチュ
                     アル・ファンドもしくは類似のスキームへの参加権をいう。
     「投資運用会社」                レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社、またはファン
                     ドの投資運用者として随時選任されるその他の者、企業もしくは会社
                     をいう。
     「管理会社」                インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド、また
                     は基本信託証書の規定に従い、管理者として選任されるその他の者も
                     しくは機関をいう。
     「基本信託証書」                受託会社と管理会社により作成された、トラスト                         を設定する      2016  年７
                     月 29 日付基本信託証書（随時修正または追補される。）をいう。
     「ミューチュアル・                ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（                        2019  年改正）（随時修
                     正または再制定される。）をいう。
     ファンド法」
     「純資産価額」                基本信託証書および英文目論見書に従い算定される、すべての投資対
                     象、現金およびファンドの信託財産に含まれるその他すべての資産の
                     価額から、ファンドの信託財産から適切に支払うことができるか、ま
                     たは払戻しを受けることができる総負債額を差し引いた価額をいう。
                     ファンドの純資産価額は、ファンドの表示通貨建てとする。
     「受益証券１口当たり                受益証券に関して、ファンドの純資産価額を、ファンドの計算時にお
                     ける発行済受益証券口数で除した金額（小数点以下第３位を四捨五入
     純資産価格」
                     する。）をいう。
     「英文目論見書」                トラストに関する         2016  年９月付英文目論見書（随時修正または追補さ
                     れる。）をいう。
     「買戻日」                毎営業日および／または管理会社が随時定めるその他の日をいう。
     「買戻価格」                「第二部      ファンド情報　第２            管理及び運営　２           買戻し手続等
                     （１）海外における買戻し　               買戻価格     」の項に従い計算される価格を
                     いう。
     「ファンド」                基本信託証書および補遺証書に従い設定されたトラストのファンドで
                     あるオーストラリア高配当株ファンドをいう。
     「ファンド決議」                （ａ）当該決議について議決権を有し、当該ファンドの発行済受益証
                     券の純資産価額による単純過半数を有する保有者が書面にて行う決
                     議、または（ｂ）当該ファンドの受益者集会において、本人もしくは
                     代理人により出席し、議決権を有しかつ当該集会においてこれを行使
                     する、当該集会の基準日時点で当該ファンドの発行済受益証券の純資
                     産価額による単純過半数を有する保有者によって可決された決議をい
                     う（かかる決議の可決については、基本信託証書の規定が適用される
                     ものとする。）。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     「補遺証書」                受託会社と管理会社により締結されるファンドに関する                             2016  年７月   29
                     日付補遺信託証書をいう。
     「トラスト」                ケイマン諸島の法律に基づき基本信託証書により設定されたオープン
                     エンド型アンブレラ型ユニット・トラストであるオフショア・ストラ
                     テジー・ファンドをいい、文脈上認められる場合は、基本信託証書に
                     基づき設定された一または複数のファンドを含むものとする。
     「信託財産」                各ファンドに関して、当該ファンドの信託に基づき受託会社が保有す
                     る当初の金額       100  米ドルに加え、（ａ）当該ファンドの受益証券の発
                     行手取金、ならびに（ｂ）基本信託証書に定めるとおり、当該ファン
                     ドの信託に基づき受託会社または受託会社の代理人がその時点におい
                     て保有する、または保有するとみなされる一切の現金およびその他の
                     財産および資産をいう。当該用語が一般に使用される場合、「信託財
                     産」とは、すべてのファンド全体に言及することができる信託財産を
                     いう。
     「受託会社」                Ｇ . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッド、または基本信託証書の規定に従
                     い、受託     者 として選任されるその他の者もしくは機関をいう。
     「受益証券」                ファンドの信託財産に対する受益権を分割した不可分の均等な持分を
                     いい、文脈に応じて、ファンドのクラスまたはシリーズの受益証券を
                     いう。
     「受益者」                その時点における受益証券の登録保有者（共同で登録されている者を
                     含む。）をいう。
     「受益者決議」                （ａ）各受益者が、すべてのファンドの純資産価額の合計に対する、
                     当該受益者が保有するすべてのファンドの受益証券の純資産価額の合
                     計の割合に応じて按分して計算された数の議決権を得ていることを前
                     提として、すべてのファンドの発行済受益証券の純資産価額による過
                     半数を有する保有者によって書面にて同意された決議、または（ｂ）
                     （基本信託証書の規定に従い招集および開催された）受益者総会にお
                     いて、本人もしくは代理人により出席する、当該総会の基準日時点で
                     すべてのファンドの発行済受益証券の純資産価額による過半数を有す
                     る保有者によって可決された決議をいう。
     「米国」                アメリカ合衆国、その領土および属領をいう。
     「米ドル」および「ドル」                米国の法定通貨をいう。
     「評価日」                各営業日および／または管理会社が随時定めるその他の日をいう。
     「評価時点」                各評価日におけるシドニーの市場の終了時点、および外国為替レート
                     に関しては各評価日の午前              10 時（ロンドン時間）における外国為替
                     レート（管理会社が管理事務代行会社と協議の上で決定する情報源か
                     ら取得したもの）、ならびに／またはいずれの場合も、管理会社が随
                     時定めるその他の日のその他の時点をいう。
     「価額」                英文目論見書の規定に従い決定される、ファンドの信託財産の資産の
                     価格をいう。
     「代行協会員」                ファンドの代行協会員であるＳＭＢＣ日興証券株式会社をいう。
     「代行協会員契約」                管理会社と代行協会員の間で締結される代行協会員契約をいう。
     「申込書」                英文目論見書       付属書類１に添付される、または受託会社が承認するそ
                     の他の書式による、受益証券または（適切な場合には）追加の受益証
                     券の申込書をいう。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     「豪ドル」または                オーストラリア連邦の法定通貨であるオーストラリア・ドルをいう。
     「オーストラリア・ドル」
     「豪ドルクラス受益証券」                豪ドルクラス受益証券に指定されたオーストラリア・ドル建ての受益
                     証券をいう。
     「販売契約」                管理会社と販売会社との間で締結される受益証券販売・買戻契約をい
                     う。
     「分配支払日」                分配基準日の後４営業日目の日および／または管理会社が受益証券の
                     クラスに関して定めるその他の日をいう。
     「分配基準日」                毎年６月の最終営業日および／または管理会社が定めるその他の日を
                     いう。
     「販売会社」                ＳＭＢＣ日興証券株式会社および／または受益証券の販売者として管
                     理会社によって随時選任されるその他の者をいう。
     「投資運用契約」                ファンドの投資運用者としての投資運用会社の選任に関連して管理会
                     社と投資運用会社との間で締結される投資運用契約をいう。
     「日証協」                日本証券業協会をいう。
     「受益者名簿」                基本信託証書の条項に従い保管が義務付けられた受益者の名簿をい
                     う。
     「ＲＥＩＴ」                不動産投資信託（その法的形態を問わない。）をいう。
     「買戻請求」                英文目論見書       付属書類１に添付される、または受託会社が承認するそ
                     の他の書式による買戻請求書をいう。
     「副投資運用契約」                ファンドの副投資運用者としての副投資運用会社の選任に関連して投
                     資運用会社と副投資運用会社との間で締結される副投資運用契約をい
                     う。
     「副投資運用会社」                レッグ・メイソン・アセット・マネジメント・オーストラリア・リミ
                     テッド、またはファンドの副投資運用者として随時選任されるその他
                     の者、企業もしくは会社をいう。
     「買付日」                各営業日および／または管理会社が随時定めるその他の日をいう。
     「米国ＧＡＡＰ」                米国で一般に認められた会計原則をいう。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     独立監査人報告書

     オーストラリア高配当株ファンドの受託会社としてのＧ                             . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッド御中

     監査意見

     我々の意見では、財務書類は、米国で一般に認められた会計原則に準拠して、オーストラリア高配当株ファ
     ンド（オフショア・ストラテジー・ファンドのサブ・ファンド）（以下「ファンド」という。）の                                                   2019  年６
     月 30 日現在の財務状態、ならびに同日終了年度の運用実績、純資産の変動、キャッシュ・フローおよび財務
     ハイライトについて、すべての重要な点について公正に表示しているものと認める。
     我々が行った監査

     ファンドの財務書類は、以下により構成される。
     ・ 2019  年６月   30 日現在の貸借対照表
     ・ 2019  年６月   30 日現在の投資有価証券明細表
     ・同日終了年度の損益計算書
     ・同日終了年度の純資産変動計算書
     ・同日終了年度のキャッシュ・フロー計算書
     ・同日終了年度の財務ハイライト
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
     意見の根拠

     我々は、国際監査基準（以下「                ISAs  」という。）に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任に
     ついては、「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。
     我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断してい

     る。
     独立性

     我々は、国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「                                    IESBA   規程」という。）に従ってファン
     ドから独立した立場にある。我々は、                   IESBA   規程に準拠して、他の我々の倫理的な義務も果たしている。
     財務書類に対する経営陣の責任

     経営陣は、米国で一般に認められた会計原則に準拠して、当財務書類の作成および公正表示、ならびに不正
     または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると
     経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
     財務書類の作成において、経営陣は財務書類が発行または発行可能となった日から１年以内に、ファンドが

     継続企業として存続する能力に関して実質的な疑義を生じさせる状況および事象があるかどうかを全体的に
     考慮して評価し、それが適用される場合は、ファンドによって清算会計基準が使用される場合を除き、当該
     評価に関する事象を開示する責任を負う。
     財務書類の監査に関する監査人の責任

     我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表
     示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。合
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                       ISAs  に準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見す
     ることを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるの
     は、  単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的
     に予想される場合である。
     ISAs  に準拠した監査の一環として、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、

     以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価

      し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十
      分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
      内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高
      い。
     ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定する
      ために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価
      する。
     ・経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンドが継
      続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確
      実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書
      において、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査
      意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、
      将来の事象または状況が、ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を実現する
      方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統

     制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
     その他の情報

     我々の監査意見を含む当報告書は、我々の委任契約書の条項に従ってファンドの受託会社としてのＧ                                                    . Ａ . Ｓ .
     （ケイマン）リミテッドのためにのみ作成されており、他のいかなる目的のためにも作成されていない。当
     該意見の表明に当たり、我々は、我々が事前に書面により明確に同意した場合を除いて、他のいかなる目的
     に対しても、または当報告書を見るもしくは入手する可能性のあるいかなる者に対しても責任を負うもので
     はない。
     プライスウォーターハウスクーパース

     ケイマン諸島
     2019  年 11 月 19 日
                                188/198




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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     Independent        Auditor's       Report

     To  G.A.S.   (Cayman)     Limited    solely   in its capacity    as trustee   of Australian     High   Dividend     Equity   Fund

     Our  opinion

     In our  opinion,    the  financial    statements     present    fairly,   in all material    respects,    the  financial    position    of Australian
     High   Dividend     Equity   Fund   (a series   trust  of Offshore     Strategy    Fund)   (the  Fund)   as at June   30,  2019,   and  the
     results   of its operations,     changes    in its net  assets,   its cash  flows   and  the  financial    highlights     for  the  year  then  ended
     in accordance     with  accounting     principles     generally     accepted    in the  United   States   of America.
     What   we  have  audited

     The  Fund's    financial    statements     comprise    ：
     ・ the  statement     of assets   and  liabilities     as at June  30,  2019;

     ・ the  schedule    of investments      as at June  30,  2019;
     ・ the  statement     of operations     for  the  year  then  ended;
     ・ the  statement     of changes    in net  assets   for  the  year  then  ended;
     ・ the  statement     of cash  flows   for  the  year  then  ended;
     ・ the  financial    highlights     for  the  year  then  ended;   and
     ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance     with  International      Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities       under
     those   standards     are  further    described     in the  Auditor's     responsibilities       for  the  audit   of the  financial     statements
     section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

     opinion.
     Independence

     We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants'
     Code   of Ethics   for  Professional      Accountants(IESBA          Code).   We  have   fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       in
     accordance     with  the  IESBA    Code.
     Responsibilities         of management       for  the  financial     statements

     Management      is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in accordance     with
     accounting      principles     generally     accepted     in the  United    States   of  America,     and  for  such   internal    control    as
     management      determines     is necessary     to enable   the  preparation      of financial    statements     that  are  free  from   material
     misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial    statements,     management      is responsible      for  evaluating     whether    there   are  conditions     and

     events,    considered     in the  aggregate,     that  raise   substantial     doubt   about   the  Fund's    ability   to continue    as a going
     concern    within   one  year  after   the  date  that  the  financial     statements     are  issued,    or available     to be  issued,    and
     disclosing,     as applicable,     matters    related   to this  evaluation     unless   the  liquidation     basis   of accounting     is being   used
     by the  Fund.
                                189/198




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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     Auditor's      responsibilities         for  the  audit   of the  financial     statements
     Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from
     material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditor's     report   that  includes    our  opinion.
     Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance
     with  ISAs   will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error
     and  are  considered     material    if, individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the
     economic     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
     As  part  of  an  audit   in accordance      with   ISAs,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain     professional

     scepticism     throughout     the  audit.   We  also  ：
     ・ Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,

      design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
      appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from
      fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,
      misrepresentations,         or the  override    of internul    control.
     ・ Obtain    an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
      appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on  the  effectiveness      of the
      Fund's    internal    control.
     ・ Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used   and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and
      related   disclosures     made   by management.
     ・ Conclude     on the  appropriateness        of management's       use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on
      the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related   to events   or conditions     that  may  cast
      significant     doubt   on  the  Fund's    ability    to continue     as  a going   concern.     If we  conclude     that  a material
      uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  auditor's     report   to the  related    disclosures      in the
      financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on
      the  audit   evidence    obtained    up  to the  date  of our  auditor's     report.   However,     future   events   or conditions     may
      cause   the  Fund   to cease   to continue    as a going   concern.
     ・ Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,
      and  whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves
      fair  presentation.
     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during   our  audit.
     Other   Matter

     This   report,   including     the  opinion,    has  been   prepared    for  and  only   for  G.A.S.    (Cayman)     Limited    solely   in its
     capacity    as trustee   of the  Fund   in accordance      with  the  terms   of our  engagement      letter   and  for  no  other   purpose.
     We  do not,  in giving   this  opinion,    accept   or assume    responsibility       for  any  other   purpose    or to any  other   person   to
     whom   this  report   is shown   or into  whose   hands   it may  come   save  where   expressly     agreed   by our  prior   consent    in
     writing.
     PricewaterhouseCoopers

     Cayman    Islands
     19 November     2019
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
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     ケイマン諸島
     電話　   +1 345  949  4800
     取締役および株主宛て独立監査人の報告書

     意見

      我々は、インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド（以下「当グループ」とい

     う。）の添付の連結財務諸表の監査を行った。連結財務諸表は、                                  2018  年 12 月 31 日現在の連結財政状態
     計算書ならびに同日をもって終了する事業年度の連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書お
     よび連結キャッシュフロー計算書ならびに重要な会計方針の概要およびその他の説明的情報からなる
     注記で構成される。
      我々の意見では、添付の連結財務諸表は、すべての重要な点において、国際財務報告基準（以下

     「 IFRS  」という。）に従い、            2018  年 12 月 31 日現在の当グループの連結財政状態および同日をもって終
     了する事業年度の連結財務実績および連結キャッシュフローを適正に表示している。
     意見の基礎

      我々は、国際監査基準（以下「                 ISA  」という。）に準拠して監査を実施した。かかる基準に基づく

     我々の責任は、本報告書の「                連結財務諸表の監査における監査人の責任                       」の項に詳述されている。
     我々は国際会計士倫理基準審議会（                   IESBA   ）職業会計士の倫理規程（以下「                  IESBA   規程」という。）お
     よびケイマン諸島における連結財務諸表の我々の監査に関する倫理要件に従い当グループから独立し
     ており、これらの要件および               IESBA   規程に基づくその他の倫理的責任を果たしてきた。我々は、我々が
     入手した監査証拠が我々の意見の基礎を提供する目的において十分かつ適切であると考えている。
     経営陣および連結財務諸表のガバナンスに責任を負う者の責任

      経営陣は、      IFRS  に従い連結財務諸表を作成し適正に表示する責任、および、不正または誤謬による

     重大な虚偽表示のない連結財務諸表の作成を可能にするために経営陣が必要と考える内部統制に対す
     る責任を有する。
      連結財務諸表の作成において、経営陣は当グループの継続企業の前提を評価し、適切な場合は継続

     企業に関する事項を開示し、また、経営陣が当グループの清算または営業の停止を企図する場合もし
     くはそうする以外に現実的に代替案がない場合でない限り継続企業の前提に基づく会計基準を適用す
     る責任がある。
      ガバナンスに責任を負う者は、当グループの財務報告手順を監督する責任を負う。

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     連結財務諸表の監査における監査人の責任
      我々の目的は、連結財務諸表に全体として不正または誤謬による重大な虚偽表示が含まれていない

     かについて合理的な保証を得ることであり、我々の意見を記載した監査報告書を発行することであ
     る。合理的な保証とは高度な保証のことをいうが、重大な虚偽表示が存在する場合に、                                             ISA  に準拠して
     実施される監査によりかかる虚偽表示が常に発見されることを保証するものではない。
      虚偽表示は不正または誤謬により生じる可能性があり、当該虚偽表示が単独でまたは全体として当

     該連結財務諸表の利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすと合理的に予想しうる場合に、当該虚偽表
     示は重大なものと判断される。
      ISA  に準拠した監査の一環として、我々は職業専門家として判断を下し、監査の実施中に職業専門家

     としての懐疑心を保持する。我々はまた以下を行う。
      ・　連結財務諸表における不正または誤謬による重大な虚偽表示に関するリスクの識別および評

        価、それらのリスクに対応する監査手続の立案および実施、ならびに我々の意見表明の基礎と
        なる十分かつ適切な監査証拠の入手。不正による虚偽表示を見落とすリスクは、不正が共謀、
        偽造、故意の脱漏、詐称または内部統制の無視に関連しているため、誤謬による虚偽表示を見
        落とすリスクよりも高い。
      ・　当グループの内部統制の有効性に関する意見を表明する目的ではなく、状況に応じた適切な監

        査手続を立案するための、監査に関する内部統制の理解。
      ・　使用された会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積および関連する開示の合理

        性の評価。
      ・　経営陣が継続企業の前提に基づく会計基準を適用することの妥当性ならびに入手した監査証拠

        に基づき、当グループの継続性に重要な疑義を生じさせうる事象または状況に関する重大な不
        確実性が存在するかどうかの判断。重大な不確実性が存在すると我々が判断した場合、我々は
        監査報告書において、連結財務諸表中の関連する開示について注意喚起を行うことが要求され
        ており、かかる開示が不適切である場合、我々の意見を変更することが要求されている。我々
        の判断は、監査報告書の日付現在までに入手した監査証拠に基づいている。しかしながら、将
        来の事象または状況により、当グループが継続企業の前提を維持できなくなる可能性がある。
      ・　開示事項を含む連結財務諸表の全般的な表示、構成および内容ならびに連結財務諸表において

        前提となる取引および事象が公正表示を達成できる方法により記載されているかどうかの評
        価。
      我々は、とりわけ計画された監査の範囲および時期について、ならびに我々の監査において認めら

     れた内部統制の重大な欠陥を含む重要な監査所見について、ガバナンスに責任を負う者に報告する。
     ケーピーエムジー

     2019  年３月   27 日
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     Cayman    Islands
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     Independent      Auditors'     Report   to the  Directors     and  Shareholder

     Opinion

     We  have   audited    the  consolidated      financial    statements     of International      Management      Services    Ltd.  (the  “Group”),

     which   comprise     the  consolidated      statement     of  financial     position    as  at December     31,  2018,   the  consolidated
     statements     of comprehensive       income,    changes    in shareholder's      equity   and  cash  flows   for  the  year  then  ended,   and
     notes,   comprising     significant     accounting     policies    and  other   explanatory      information.
     In our  opinion,    the  accompanying       consolidated      financial    statements     present    fairly,   in all  material    respects,    the

     consolidated      financial    position    of the  Group   as at December     31,  2018,   and  its consolidated      financial    performance
     and  its  consolidated      cash   flows   for  the  year  then  ended   in accordance      with   International      Financial     Reporting
     Standards     ("IFRS").
     Basis   for  Opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance     with  International      Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities       under

     those   standards     are  further   described     in the  Auditors'     Responsibilities        for  the  Audit   of the  Consolidated      Financial
     Statements      section    of our  report.    We  are  independent      of the  Group   in accordance      with   International      Ethics
     Standards     Board   for  Accountants      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   together    with  the
     ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  consolidated      financial    statements     in the  Cayman    Islands
     and  we  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       in accordance     with  these   requirements      and  the  IESBA    code.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our
     opinion.
     Responsibilities        of Management      and  Those   Charged    with  Governance      for  the  Consolidated      Financial     Statements

     Management      is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  consolidated      financial    statements     in

     accordance      with   IFRS,   and  for  such   internal    control    as  management      determines      is necessary     to enable    the
     preparation      of consolidated      financial    statements     that  are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or
     error.
     In preparing     the  consolidated      financial    statements,     management      is responsible      for  assessing     the  Group's    ability   to

     continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related    to going   concern    and  using   the  going
     concern    basis   of accounting     unless   management      either   intends    to liquidate    the  Group   or to cease   operations,     or has
     no realistic    alternative     but  to do so.
     Those   charged    with  governance      are  responsible      for  overseeing     the  Group's    financial    reporting    process.

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     Auditors'     Responsibilities        for  the  Audit   of the  Consolidated      Financial     Statements
     Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  consolidated      financial    statements     as a whole

     are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditors'    report   that  includes
     our  opinion.    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in
     accordance     with  ISAs   will  always   detect   a material    misstatement      when   it exists.
     Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if, individually      or in the  aggregate,     they

     could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   consolidated
     financial    statements.
     As  part  of  an  audit   in accordance      with   ISAs,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain     professional

     skepticism     through    the  audit.   We  also:
      ・ Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  consolidated      financial    statements,     whether    due  to

       fraud   or error,   design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that
       is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of  not  detecting     a material
       misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,
       forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
      ・ Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are

       appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
       Group's    internal    control.
      ・ Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and

       related   disclosures     made   by management.
      ・ Conclude     on the  appropriateness       of management's       use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on

       the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events   or conditions     that  may
       cast  significant     doubt   on  the  Group's    ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude     that  a material
       uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  auditors'    report   to the  related    disclosures     in the
       consolidated      financial     statements     or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our  opinion.    Our
       conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  auditors'    report.   However,     future
       events   or conditions     may  cause   the  Group   to cease   to continue    as a going   concern.
      ・ Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  consolidated      financial    statements,     including     the

       disclosures,      and  whether    the  consolidated      financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and
       events   in a manner    that  achieves    fair  presentation.
     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during   our  audit.
     KPMG

     March   27,  2019

     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
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     独立監査人報告書

     オーストラリア高配当株ファンドの受託会社としてのＧ                             . Ａ . Ｓ . （ケイマン）リミテッド御中

     監査意見

     我々の意見では、財務書類は、米国で一般に認められた会計原則に準拠して、オーストラリア高配当株ファ
     ンド（オフショア・ストラテジー・ファンドのサブ・ファンド）（以下「ファンド」という。）の                                                   2018  年６
     月 30 日現在の財務状態、ならびに同日終了年度の運用実績、純資産の変動、キャッシュ・フローおよび財務
     ハイライトについて、すべての重要な点について公正に表示しているものと認める。
     我々が行った監査

     ファンドの財務書類は、以下により構成される。
     ・ 2018  年６月   30 日現在の貸借対照表
     ・ 2018  年６月   30 日現在の投資有価証券明細表
     ・同日終了年度の損益計算書
     ・同日終了年度の純資産変動計算書
     ・同日終了年度のキャッシュ・フロー計算書
     ・同日終了年度の財務ハイライト
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
     意見の根拠

     我々は、国際監査基準（以下「                ISAs  」という。）に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任に
     ついては、「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。
     我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断してい

     る。
     独立性

     我々は、国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「                                    IESBA   規程」という。）に従ってファン
     ドから独立した立場にある。我々は、                   IESBA   規程に準拠して、他の我々の倫理的な義務も果たしている。
     財務書類に対する経営陣の責任

     経営陣は、米国で一般に認められた会計原則に準拠して、当財務書類の作成および公正表示、ならびに不正
     または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると
     経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
     財務書類の作成において、経営陣は財務書類が発行または発行可能となった日から１年以内に、ファンドが

     継続企業として存続する能力に関して実質的な疑義を生じさせる状況および事象があるかどうかを全体的に
     考慮して評価し、それが適用される場合は、ファンドによって清算会計基準が使用される場合を除き、当該
     評価に関する事象を開示する責任を負う。
     財務書類の監査に関する監査人の責任

     我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表
     示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。合
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     理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                       ISAs  に準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見す
     ることを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるの
     は、  単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的
     に予想される場合である。
     ISAs  に準拠した監査の一環として、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、

     以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価

      し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十
      分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
      内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高
      い。
     ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定する
      ために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価
      する。
     ・経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンドが継
      続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確
      実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書
      において、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査
      意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、
      将来の事象または状況が、ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を実現する
      方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統

     制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
     その他の情報

     我々の監査意見を含む当報告書は、我々の委任契約書の条項に従ってファンドの受託会社としてのＧ                                                    . Ａ . Ｓ .
     （ケイマン）リミテッドのためにのみ作成されており、他のいかなる目的のためにも作成されていない。当
     該意見の表明に当たり、我々は、我々が事前に書面により明確に同意した場合を除いて、他のいかなる目的
     に対しても、または当報告書を見るもしくは入手する可能性のあるいかなる者に対しても責任を負うもので
     はない。
     プライスウォーターハウスクーパース

     ケイマン諸島
     2018  年 12 月 17 日
                                196/198




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     Independent        Auditor's       Report

     To  G.A.S.   (Cayman)     Limited    solely   in its capacity    as trustee   of Australian     High   Dividend     Equity   Fund

     Our  opinion

     In our  opinion,    the  financial    statements     present    fairly,   in all material    respects,    the  financial    position    of Australian
     High   Dividend     Equity   Fund   (a series   trust  of Offshore     Strategy    Fund)   (the  Fund)   as at June   30,  2018,   and  the
     results   of its operations,     changes    in its net  assets,   its cash  flows   and  the  financial    highlights     for  the  year  then  ended
     in accordance     with  accounting     principles     generally     accepted    in the  United   States   of America.
     What   we  have  audited

     The  Fund's    financial    statements     comprise    ：
     ・ the  statement     of assets   and  liabilities     as at June  30,  2018;

     ・ the  schedule    of investments      as at June  30,  2018;
     ・ the  statement     of operations     for  the  year  then  ended;
     ・ the  statement     of changes    in net  assets   for  the  year  then  ended;
     ・ the  statement     of cash  flows   for  the  year  then  ended;
     ・ the  financial    highlights     for  the  year  then  ended;   and
     ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance     with  International      Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities       under
     those   standards     are  further    described     in the  Auditor's     responsibilities        for  the  audit   of the  financial     statements
     section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

     opinion.
     Independence

     We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants'
     Code   of Ethics   for  Professional      Accountants(IESBA          Code).   We  have   fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       in
     accordance     with  the  IESBA    Code.
     Responsibilities         of management       for  the  financial     statements

     Management      is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in accordance     with
     accounting      principles     generally     accepted     in the  United    States   of  America,     and  for  such   internal    control    as
     management      determines     is necessary     to enable   the  preparation      of financial    statements     that  are  free  from   material
     misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial    statements,     management      is responsible      for  evaluating     whether    there   are  conditions     and

     events,    considered     in the  aggregate,     that  raise   substantial     doubt   about   the  Fund's    ability   to continue    as a going
     concern    within   one  year  after   the  date  that  the  financial     statements     are  issued,    or available     to be  issued,    and
     disclosing,     as applicable,     matters    related   to this  evaluation     unless   the  liquidation     basis   of accounting     is being   used
     by the  Fund.
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                                                           EDINET提出書類
                                     インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド(E14984)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     Auditor's      responsibilities         for  the  audit   of the  financial     statements
     Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from
     material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditor's     report   that  includes    our  opinion.
     Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance
     with  ISAs   will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error
     and  are  considered     material    if, individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be e.xpected     to influence
     the  economic     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
     As  part  of  an  audit   in accordance      with   ISAs,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain     professional

     scepticism     throughout     the  audit.   We  also  ：
     ・ Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,

      design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
      appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from
      fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,
      misrepresentations,         or the  override    of internul    control.
     ・ Obtain    an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
      appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on  the  effectiveness      of the
      Fund's    internal    control.
     ・ Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used   and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and
      related   disclosures     made   by management.
     ・ Conclude     on the  appropriateness        of management's       use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on
      the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related   to events   or conditions     that  may  cast
      significant     doubt   on  the  Fund's    ability    to continue     as  a going   concern.     If we  conclude     that  a material
      uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  auditor's     report   to the  related    disclosures      in the
      financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on
      the  audit   evidence    obtained    up  to the  date  of our  auditor's     report.   However,     future   events   or conditions     may
      cause   the  Fund   to cease   to continue    as a going   concern.
     ・ Evaluate    the  overall   presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,      and
      whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
      presentation.
     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during   our  audit.
     Other   Matter

     This   report,   including     the  opinion,    has  been   prepared    for  and  only   for  G.A.S.    (Cayman)     Limited    solely   in its
     capacity    as trustee   of the  Fund   in accordance      with  the  terms   of our  engagement      letter   and  for  no  other   purpose.
     We  do not,  in giving   this  opinion,    accept   or assume    responsibility       for  any  other   purpose    or to any  other   person   to
     whom   this  report   is shown   or into  whose   hands   it may  come   save  where   expressly     agreed   by our  prior   consent    in
     writing.
     PricewaterhouseCoopers

     Cayman    Islands
     December     17,  2018
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本証明書付き写

       しは本書提出代理人が別途保管している。
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