ビクトリア州財務公社 有価証券報告書

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                                                      ビクトリア州財務公社(E06022)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】

      【提出書類】                    有価証券報告書

      【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第１項
      【提出先】                    関東財務局長
      【提出日】                    2019年12月19日
      【会計年度（又は事業年度）】                    自　2018年７月１日　至　2019年６月30日
      【発行者の名称】                    ビクトリア州財務公社
                         （Treasury     Corporation      of Victoria）
      【代表者の役職氏名】                    ウィリアム・ウィットフォード
                         （William     Whitford）
                         専務理事
                         （Managing     Director）
      【事務連絡者氏名】                    弁護士　　黒田　康之
      【住所】                    東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                         アンダーソン・毛利・友常法律事務所
      【電話番号】                    （03）6775-1000
      【縦覧に供する場所】                    該当なし
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     第１【募集（売出）債券の状況】

     募集債券の状況

     　該当事項なし。
     売出債券の状況

     　該当事項なし。
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     第２【外国為替相場の推移】
     （１）【最近５年間の会計年度（又は事業年度）別為替相場の推移】

        　該当事項なし。
     （２）【当会計年度（又は事業年度）中最近６月間の月別為替相場の推移】

        　該当事項なし。
     （３）【最近日の為替相場】

        　該当事項なし。
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     第３【発行者の概況】

      １【発行者が国である場合】

       　該当事項なし。
      ２【発行者が地方公共団体である場合】

       　該当事項なし。
      ３【発行者が国際機関又は政府関係機関等である場合】

     　注(1)    本書中、「ドル」、「豪ドル」又は「Ａ＄」と表示された金額はすべてオーストラリア・ドル、また「米ドル」又は
        「ＵＳ＄」と表示された金額はすべてアメリカ合衆国ドルを意味する。                                  2019  年６月   30 日の東京における直物為替相場に
        よる豪ドルの日本円に対する仲値は、１豪ドルにつき75.57121円であり、米ドルの日本円に対する仲値は、１米ドルに
        つき107.72円であった。
       (2)  ビクトリア州財務公社（以下「ＴＣＶ」又は「公社」という。）、ビクトリア州及びオーストラリア連邦の会計年度は
        ７月１日から翌年６月30日までである。本書中、                       2 019  年６月30日に終了した会計年度は「                 2018  ／ 19 年度」又は「2019年
        度」と表示し、他の会計年度も同様に表示する。                       2 019  年12月31日に終了する暦年は「               2019  年」と表示し、他の暦年も同
        様に表示する。
        　ＴＣＶは1992年ビクトリア州財務公社法（以下「ＴＣＶ法」という。）に基づいて設立され、1993年１月１日より運
        営を開始した。ＴＣＶはビクトリア金融公社（以下「ＶｉｃＦｉｎ」という。）の法的継承者である。
       (3)  本書中の表で計数が四捨五入されている場合、合計は各計数の総和と必ずしも一致しない。
      （１）【設立】

        (1)  設立年月日、設立の目的及び根拠並びに沿革
         　ＴＣＶは、ビクトリア州の公共資金借入需要を管理し、またビクトリア州及びその各種公共機関（以下「参加機
         関」という。）に対して金融サービス及び助言の提供を行うためビクトリア州政府により1993年１月１日に設立され
         た金融機関である。
         　ＴＣＶは、ＶｉｃＦｉｎの法的継承者であり、そのすべての権利及び義務を引き継いだ。
         　ＴＣＶ法によると、その主な業務はオーストラリア内外で借入を行い、その手取金をビクトリア州の予算部門やそ
         の参加機関に貸付けることである。ＴＣＶはまた、他の金融サービスを提供し、リスク管理のための金融上の取決め
         を行う。
         　ＴＣＶ法の下で、同法施行前にＶｉｃＦｉｎの参加機関であったものは、ＴＣＶによりＴＣＶ法に基づく参加機関
         とみなされる。「公共機関」は、書面で申請しＴＣＶに参加機関と認められることで参加機関になることができる。
         同法下における公共機関とは、ビクトリア州議会の決議によって設立されたビクトリア州の機関、ビクトリア州議会
         の決議によって設立され州総督又は大臣がその理事又はその支配機関の理事を任命する機関、ビクトリア州議会の決
         議によって設立され公的資金により一部又は全部が出資されている機関、及び直接であると間接であるとを問わずビ
         クトリア州によってすべての議決権付持分が所有されている機関又はビクトリア州が唯一の受益者である信託の受託
         機関であって、ＴＣＶ法に基づく規則によって規定される機関をいう。
          2019  年９月   30 日現在、ビクトリア州          のほか   111  の参加機関が存在する。ＴＣＶから最大の借入をしているのは、ビク
         トリア州及び公共の水道局である。
         　ＴＣＶは、また、財産を取得し、ＴＣＶが保有する財産を売却し、これを担保に供し又はこれを賃貸し、ビクトリ
         ア州又は参加機関の債務や金融資産に関してビクトリア州財務大臣の決定する業務を行い、また金融サービスを提供
         し、さらに、ビクトリア州の債務や金融資産についてビクトリア州財務大臣に提案、推薦又は助言を行う権限を有す
         る。
         　ＴＣＶの借入及び債券は、ビクトリア州政府により保証されている。
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        (2)  法的地位
         　ＴＣＶは1987年借入及び投資権限法（改正済）（以下「ＢＩＰ法」という。）の第９条第(1)項に基づきビクトリア
         州財務大臣の承認を得て、オーストラリア内外において借入を行うことができる。
         　ＢＩＰ法に基づきＴＣＶ若しくはＶｉｃＦｉｎの行った借入から生じたか又はかかる借入に関連するＴＣＶの債務
         の履行は、上記の一般性を害することなく、執行又は実行のための費用の支払も含め、ＴＣＶ法第32条に基づきビク
         トリア州政府によって保証される。
         　ＴＣＶ法第34条に基づき、同法により規定されたビクトリア州政府の保証又は肩代わりにより発生する債務を履行
         するためにビクトリア州財務大臣が必要とする資金は、同法第34条により必要とされる範囲で統合基金から充当され
         る。
      （２）【資本構成】

                                （単位：百万ドル）
                                  2019年度
              顧客貸付金
                                     42,886.4
              現金及び現金同等物                        2,534.2
              投資                        6,707.5
              金融派生商品                         488.2
                                       267.2
              その他資産
              　資産合計                       52,883.5
              融資：

              国内ベンチマーク債                       39,700.4
              その他国内                        6,632.8
                                       232.9
              海外
                                     46,566.1
              公共部門からの預金                        2,086.9
              金融派生商品                         465.2
                                      3,536.8
              その他負債
              　負債合計                       52,655.0
              　資本                         228.5

         　ビクトリア州の公的行政機関であるＴＣＶは、株式資本を有しない。

      （３）【組織】

        理事会と運営
        　ＴＣＶ法は、ＴＣＶには理事会を置き、理事会はＴＣＶの業務運営に責任を負いＴＣＶの権限を行使できると規定し
        ている。理事会は、ＴＣＶの総裁と５名以上７名以下の他の理事により構成される。総裁は、ビクトリア州財務大臣の
        承認を得て理事会により任命され、その任期は５年を超えない期間で任命証書において定められる。総裁以外の理事
        は、州総督（女王の代理であり、ビクトリア州政府の閣僚と共に評議会に出席し、その助言に従うビクトリア州総督）
        がビクトリア州財務大臣の推薦に基づき任命し、その任期は３年を超えない期間で任命証書において定められる。総裁
        及び他の理事は、再任されることができる。ビクトリア州財務大臣は理事の１名を理事長として、もう１名を副理事長
        として任命しなければならない。ＴＣＶの総裁（専務理事）は、理事長又は副理事長には任命され得ない。
        　任命された理事は破産又は正当に告知された理事会へ無断で３回連続して欠席した場合に解任される。州総督は任命
        された理事を解任することができる。理事会は総裁を解任することができる。
        　2004年公共行政法がＴＣＶの理事に対して、その職務に関し適用されている。これによりＴＣＶの理事は、反応性、
        誠実性、公平性、責任、敬意、指導力及び人権を含む公共部門のいくつかの価値観に従うことが義務付けられている。
        さらにＴＣＶの理事は、理事会に期待される行動を概説するために、またビクトリア州の公共団体の理事によるこれら
        の公共部門の価値観への遵守を推進するために、2016年３月29日付でビクトリア州公共部門委員会長官により発布され
        た2016年ビクトリア州公共団体理事行動規範（以下「行動規範」という。）の適用も受ける。
        　行動規範は理事に対して、正直かつ誠実に行動し、取引においては公開性と透明性を確保し、責任感をもって権力を
        行使し、利益相反の状況には身を置かず、高水準の社会的な信頼を確保し、それを維持するよう努力することを義務付
        けている。さらに行動規範は理事に対して、誠意を持って行動すること、公共団体の利益を最優先に考え、公正かつ公
        平に、情報又は理事としての立場を適切に利用し、財政的に責任ある態度で行動すること、正当な注意、配慮及び能力
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        を行使し、確立する法令を遵守し、指導力及び監督と報告の責務を果たすことを義務付けている。行動規範の違反は不
        正行為となる可能性がある。
        　現在のＴＣＶの理事は下記のとおりである。
         カサンドラ・ケリー、ＢＥｃ（Ｈｏｎｓ）ＡＭ                       2015年８月11日付で任命。任期は               2021  年８月   10 日まで。

         （理事長）                       ケリー女史は、財務、リスク、戦略及び政策に関する助言
                                において豊富な経験を有している。同女史は依然として、
                                2003年に共同設立したコーポレート・アドバイザリー・カ
                                ンパニーである、ポッティンジャーのアドバイザーを務
                                め、また、デジタル化及び健全性の問題に関する（従前
                                は、インフラ、財務及び成長の問題に関する）Ｇ２０／Ｂ
                                ２０の専門アドバイザー及び欧州連合のグローバルテック
                                パネルの一員であり、ブロック・チェーン・ラーニング・
                                グループの諮問委員会委員を務めている。
                                ケリー女史は、経験豊富な取締役であり、現在、アトミリ
                                社及びハー・ハート・リミテッドの会長を務めている。同
                                女史は、ポッティンジャー・カンパニー・ピー・ティー・
                                ワイ・リミテッド、ピンク・ホープの取締役、オーストラ
                                リア多発性硬化症研究リーダーシップ・カウンシルの委
                                員、ワシントンD.C.を拠点とするブルッキングス研究所ユ
                                ニバーサル教育センターの諮問委員会委員を務めている。
                                同女史は以前、オールプレス・エスプレッソ・インターナ
                                ショナルの会長並びにフライト・センター・トラベル・グ
                                ループ及びＵＮＳＷファウンデーションの理事を務めてい
                                た。
                                ケリー女史は、ＧＭＡＣコマーシャル・モーゲージ及びド
                                イツ銀行の複数の重要な役職を務めており、またマッキン
                                ゼー・アンド・カンパニーの顧問を務めていた。同女史の
                                経験は、農業、消費者製品、エネルギー及び資源、金融
                                サービス、インフラ、バイオテクノロジー、観光、科学技
                                術、デジタルメディア並びに専門的サービスに渡る。
                                ケリー女史は、重要な役職を通じたビジネスへの多大な貢
                                献に対して、かつ、男女平等の擁護者として、2019年６月
                                にオーストラリア勲章（一般部門メンバー）を受章した。
                                ケリー女史は、以下の役職を務めている。
                                ・アトミリ社　会長
                                ・ポッティンジャー・カンパニー・ピー・ティー・ワイ・
                                 リミテッド　取締役
                                ・ハー・ハート・リミテッド　取締役
                                ・ピンク・ホープ　取締役
                                ・欧州連合グローバルテックパネル　委員
                                ・オーストラリア多発性硬化症研究リーダーシップ・カウ
                                 ンシル　委員
                                ・ブルッキングス研究所ユニバーサル教育センター　諮問
                                 委員会委員
                                ・ブロック・チェーン・ラーニング・グループ　諮問委員
                                 会委員
         ヘレン・ソーントン、                       2017年７月１日付で任命。任期は               2020  年６月3    0 日まで。
                                ソーントン女史は、金融サービスを含む幅広い業界を通し
         ＢＥｃ、ＡＣＡ、ＧＡＩＣＤ
                                て30年超の経験を有する公認会計士である。
         （副理事長）
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                                ソーントン女史は、ガバナンス、監査及びリスク管理にお
                                いて豊富な経験を有しており、同女史は、デロイト、ＫＰ
                                ＭＧ、ＢＨＰ社及びブルースコープ・スチール社におい
                                て、グローバル・リスク管理業務の責任を負う上級役員の
                                役割を担っている。
                                ソーントン女史は、非業務執行役員として16年超の経験を
                                有しており、現在は、以下の役職を務めている。
                                ・ヤラ・ヴァレー水道公社（以下「ＹＶＷ」という。）　
                                 取締役
                                ・法律実務責任委員会　理事
                                ・ＩＳＰＴ・ピー・ティー・ワイ・リミテッド　取締役
                                ・オースティン・ヘルス　取締役
                                ・ＡＮＳＶＡＲインシュアランス・ピー・ティー・ワイ・
                                 リミテッド　取締役
                                ・環境・土地・水・計画省　リスク・監査委員会独立委員
                                ・保健福祉省　リスク・監査委員会独立委員
                                ・教育訓練省　リスク・監査委員会独立委員
         ウィリアム（ビル）・ウィットフォード、                       2003年７月28日付で任命。任期は2020年７月27日まで。
         ＭＢＡ、ＦＡＩＣＤ、ＧＡＩＳＴ                       ウィットフォード氏は、理事会及びビクトリア州財務大臣
         （専務理事）                       により定められた戦略方針に従って、公社の統率及び運営
                                を円滑に行う責任を負っている。ウィットフォード氏は、
                                市場リスクに関して30年超の経験を有している。かかる経
                                験は、パリ国立銀行及び南オーストラリア州立銀行におけ
                                る金融市場業務並びに南オーストラリア政府及びビクトリ
                                ア州政府における政府及びインフラのための資金調達を通
                                じて得られたものである。
                                同氏は、アデレード大学大学院経営研究科のＭＢＡを取得
                                しており、またオーストラリア企業取締役協会に属し、以
                                前はオーストラリア退職年金受託者協会の一員でもあっ
                                た。
                                ウィットフォード氏は、以下の役職を務めている。
                                ・オーストラリア金融市場協会（以下「ＡＦＭＡ」とい
                                 う。）　監査・リスク委員会理事長
                                ・動物公園及び庭園会　監査・リスク・コンプライアンス
                                 委員会理事長
                                ・オーストラリア・ユニティ　投資委員会委員
         デイビット・マーティン、                       2014年５月13日付で任命。任期は               2020  年５月   12 日まで。
         ＢＥｃ（Ｈｏｎｓ）、ＭＢＡ                       マーティン氏は、ビクトリア州政府金融財務省の秘書役で
                                ある。マーティン氏は、ビクトリア州政府に経済、政策及
                                びサービス調達に係る助言を行う部門を率いている。
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                                マーティン氏は、任命される以前は、オーストラリア連邦
                                の公共部門にて上級役員として複雑な経済及びその他の政
                                策上の問題の中で政府に戦略的な助言を行っていた。マー
                                ティン氏は、予算、財務及び組織の指導において豊富な経
                                験を有しており、戦略的政策の改革に幅広く関わってい
                                る。マーティン氏は、メルボルンで教育を受け、モナッ
                                シュ大学において経済学の優等学位を取得している。同氏
                                は、2005年に経営学修士課程を修了した。
                                マーティン氏は、ビクトリア州におけるソーシャルセク
                                ター、ミクロ経済セクター及び公共セクターの改革並びに
                                革新への極めて優れた公共サービスに対し、ビクトリア州
                                の2019年オーストラリア・デー・オナーズにて公共奉仕メ
                                ダル（ＰＳＭ）を受賞した。マーティン氏は、以下の役職
                                を務めている。
                                ・ビクトリア州ファンド管理公社　理事
                                ・インフラストラクチャー・ビクトリア　取締役
                                ・オーストラリア国立大学クロフォード公共政策学校租税
                                 及び移転政策研究所　理事
         ジョン・ピアース、ＢＥｃ、ＭＡｐｐＦｉｎ                       2015年４月14日付で任命。任期は               2021  年４月   13 日まで。
                                ピアース氏は、オーストラリア及びアジアの両方において
                                金融サービス業界での25年超の経験を有している。同氏は
                                ユニスーパーの最高投資責任者を務めており、2009年７月
                                に入社している。
                                ピアース氏は、2000年から2006年の間、オーストラリア最
                                大の資産管理会社であるコロニアル・ファースト・ステイ
                                トの最高経営責任者や投資部門のジェネラル・マネー
                                ジャーを含む複数の上級職を務めている。2006年から2008
                                年の間、中国で２番目に大きい保険会社である、平安のグ
                                ローバル・アセット・マネジメントの社長を務めていた。
                                また同氏は、最高経営責任者を含むその他複数の上級職を
                                務めている。
         パメラ・ハウザー、ＢＡ、ＬＬＢ、ＭＡＩＣＤ                       2017年２月21日付で任命。任期は2020年２月20日まで。
                                ハウザー女史は、非業務執行役員及び監査委員会の理事長
                                を務めている。
                                規制法弁護士の経歴を持つハウザー女史は、金融サービス
                                業界において、法律、リスク及びコンプライアンスに関す
                                る30年超の経験を有している。
                                ハウザー女史は以前、マッコーリー・グループ、ナショナ
                                ルオーストラリア銀行、ＫＰＭＧ、ノリッチ及びオースト
                                ラリア・ユニティの上級役員を歴任している。ＫＰＭＧの
                                パートナーとして、同女史は、企業の金融サービス規制グ
                                ループにおいてリスク・アドバイザリー・サービスの指揮
                                を執った。同女史は、ＣＲＡ（現在はリオ・ティント）、
                                フリーヒルズ及びエリソン・ヒューイソン・アンド・ホワ
                                イトヘッド（現在はミンター・エリソン）の法務を担当し
                                ており、オーストラリア・コンプライアンス協会の理事も
                                務めている。
                                ハウザー女史は、以下の役職を務めている。
                                ・ＳＧヒスコック・アンド・カンパニー・リミテッド　
                                 取締役
                                ・ビクトリア・プランテーションズ・コーポレーショ
                                 ン　取締役
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         スー・オコナー、ＢＡｐｐＳｃ、                       2018年４月10日付で任命。任期は2021年４月９日まで。
         ＧｒａｄＤｉｐＢＭ、ＦＡＩＣＤ                       オコナー女史は、オーストラリア証券取引所上位10社、非
                                上場のグローバル企業及び知名度の高い公営当局におい
                                て、理事長、取締役及びシニアビジネスリーダーを務めて
                                きた。同女史は、そのビジネス感覚並びにデジタル、変
                                革、サイバーレジリエンス、監査、リスク、公益事業及び
                                金融サービスに関する深い専門知識を取締役会に提供して
                                いる。
                                オコナー女史の取締役会への貢献により、規制された、顧
                                客向けの、技術に依存する企業が、成長目標を達成するた
                                めに、確実に方向転換及び変革することができる。
                                同女史は、現在、ＹＶＷの理事長並びにマーサー・スー
                                パーアニュエーション（オーストラリア）リミテッド（以
                                下「ＭＳＡＬ」という。）、ステート・トラスティーズ・
                                ビクトリア及びクライメート・ワークス・オーストラリア
                                の取締役並びにモナッシュ持続的開発研究所の諮問委員会
                                の一員を務めている。
                                同女史は、テルストラ・コーポレーションの上級役員を務
                                めた13年間を含め、技術部門の経営幹部として25年超の
                                キャリアを有している。
                                同女史は、応用科学の学士号及び企業経営学のディプロマ
                                を取得している。同女史は、オーストラリア企業取締役協
                                会に属している。
                                オコナー女史は、以下の役職を務めている。
                                ・ＹＶＷ　理事長
                                ・ＭＳＡＬ　取締役
                                ・コーディア・グループ・リミテッド　取締役
                                ・クライメート・ワークス・オーストラリア　取締役
                                ・ブッシュ・ヘリテージ・オーストラリア　取締役
                                ・モナッシュ持続的開発研究所　諮問委員会委員
         デボラ・ヘーゼルトン、                       2018年８月18日付で任命。任期は2021年８月17日まで。
         ＢＡ（Ｈｏｎｓ）、ＭＣｏｍ、ＧＡＩＣＤ                       ヘーゼルトン女史は、（特にオーストラリア及び日本の）
                                グローバル金融サービスに関して30年間の経験を有してい
                                る。同女史は、組織文化に関する専門知識のみならず、固
                                定金利、自己株式、機関銀行、リスク管理及び世界的な金
                                融市場に関する専門知識も有している。
                                ヘーゼルトン女史が直近で務めた管理職務は、東京に拠点
                                を置くみずほフィナンシャルグループの企業文化のグロー
                                バル化を主導することであった。同女史は、オーストラリ
                                ア及び日本の両方（具体的には、みずほ銀行及びオースト
                                ラリア連邦銀行（以下「ＣＢＡ」という。））において、
                                国内最高経営責任者を務めている。
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                                ヘーゼルトン女史は、ＡＭＰリミテッド、ＡＭＰ銀行、Ａ
                                ＭＰキャピタル・ホールディングス及びＰＥＲＳＯＬオー
                                ストラリア・ピー・ティー・ワイ・リミテッド（プログラ
                                ムドの持株会社）の非業務執行役員を務めている。同女氏
                                は、2015年より豪日交流基金（以下「ＤＦＡＴ」とい
                                う。）の理事を務めている。同女史の過去の取締役経験に
                                は、ＡＦＭＡの取締役会及び監査委員会、アジア・ソサエ
                                ティ、ウィメン・イン・バンキング・アンド・ファイナン
                                ス等がある。同女史はまた、国際ビジネスアドバイザリー
                                の主幹も務めている。
                                ヘーゼルトン女史は、以下の役職を務めている。
                                ・ＡＭＰリミテッド　取締役
                                ・ＡＭＰ銀行　取締役
                                ・ＡＭＰキャピタル・ホールディングス　取締役
                                ・ＰＥＲＳＯＬオーストラリア・ピー・ティー・ワイ・
                                 リミテッド（プログラムドの持株会社）　取締役
                                ・ＤＦＡＴ　理事長
                                ・オーストラリア室内管弦楽団（ＡＣＯ）日本諮問委員
                                 会委員
                                ・国際ビジネスアドバイザリー　主幹
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      （４）【業務の概況】
        (1)  業　　　務
         　ＴＣＶの業務は、下記のとおりである。
           (a)  オーストラリア内外での資金調達
           (b)  参加機関又はビクトリア州への資金供給
           (c)  金融取決の締結及びその履行
           (d)  参加機関又はビクトリア州の資金の自己又は第三者の計算による管理
           (e)  ビクトリア州及び参加機関のための債務縮減、償還及び消却の管理
           (f)  ビクトリア州財務大臣及びＴＣＶが決定する1994年財政管理法に基づく信託基金に設定された信託勘定の管理
           (g)  参加機関及びビクトリア州に対する金融サービス並びに金融上の助言の提供又はその提供の手配
           (h)  ＴＣＶ、参加機関若しくはビクトリア州が使用するための不動産又は動産の取得
           (i)  ＴＣＶの保有する財産の売却又はこれに対する担保権若しくは賃借権の設定
           (j)  ＴＣＶの資産及び負債の管理
           (k)  ビクトリア州又は参加機関の負債又は金融資産に関してビクトリア州財務大臣がＴＣＶに対し書面で通知する
             業務の遂行及び金融その他のサービスの提供
           (l)  ビクトリア州の資産及び負債についてのビクトリア州財務大臣への提案、推薦又は助言並びに（ビクトリア州
             財務大臣からの要請があれば）金融取決の締結及びその履行
           （ⅰ）為替、金利、株価、不動産価格、商品価格又はビクトリア州の資産若しくは負債又は予想される資産若し
              くは負債に影響を及ぼすか又は影響を及ぼし得るその他の比率、費用若しくは要素の変動に対する、ビク
              トリア州の資産若しくは負債又は予想される資産若しくは負債の価値のヘッジ、保護又は管理
           （ⅱ）ビクトリア州の資産又は負債の取得又は処分
           (m)  ＴＣＶ法その他の法律によりＴＣＶの業務として定められたその他の業務の遂行
         　(k)による通知が出された場合、ビクトリア州財務大臣は遅滞なくその写しを官報に掲載しなければならない。
        (2)  2 019  年６月30日に終了した会計年度の業務の概況
         　当年度にＴＣＶは50.3百万豪ドルの純利益を計上した。                           2 019  年６月30日現在、ＴＣＶの資本は228.5百万豪ドルであ
         り、総資産は52.9十億豪ドルであった。
          2 018  ／ 19 年度に、総負債（有利子負債－国内及び海外）は39.0586十億豪ドルから46.566十億豪ドルに増加した。                                                公
         共部門からの預金は7.5858             十億豪ドルから2.0869十億豪ドルに減少し、投資及び現金保有高は                               8.2704   十億豪ドルから
         9.2418十億豪ドルに増加した。
          2 019  年６月30日現在、ＴＣＶは2020年から                  2032  年までの間に満期を迎える８種類の国内ベンチマーク債を有してい
         た。
          2 019  年６月30日現在のＴＣＶの国内ベンチマーク債の残高は以下のとおりである。
                  償還日              クーポン       残　高（単位：百万豪ドル、額面ベース）
                2020年６月15日                6.00％               5,222.7
                2021年10月29日                2.25％               3,233.5
                2022年10月17日                6.00％               4,924.2
                2024  年12月17日              5.50％               5,981.5
                2026  年11月17日              5.50％               5,327.1
                2028  年10月20日              3.00％               4,615.3
                2029  年10月22日              2.50％               3,326.3
                2032  年12月20日              4.25％               1,805.6
                  合計                             34,436.2
         　さらに、ＴＣＶは322百万豪ドルの2034年11月20日満期2.25％の非ベンチマーク商品をリバース・エンクワイア

         リー・ベーシスにて発行した。これは、2019年10月31日までに国内ベンチマーク商品に転換される。
         　ベンチマーク商品に加えて、ＴＣＶは残高                     785.1   百万豪ドル（額面価格）           の非ベンチマーク商品を           保有している。
          ・ 369.2   百万豪ドルの      2030  年11月20日満期4.75％          固定利付債
          ・ 285.4   百万豪ドルの      2040  年11月20日満期5.00％          固定利付債
          ・130.5百万豪ドルの2047年11月６日満期4.00％固定利付債
         　ＴＣＶは、また、         300  百万豪ドルの      2021  年７月27日満期1.75％          固定利付グリーンボンドも保有している。
         　ＴＣＶのユーロ・コマーシャル・ペーパー（以下「ＥＣＰ」という。）枠における                                        2 019  年６月30日現在の残高は、
         5.0  百万豪ドル（市場価額）であった。ＴＣＶのユーロ・ミディアム・ターム・ノート（以下「ＥＭＴＮ」という。）
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         枠における     2 019  年６月30日現在の総合残高は、228.0百万豪ドル（市場価額）であった。国内コマーシャル・ペーパー
         枠における     2 019  年６月30日現在の総合残高は、              3,043   百万豪ドル     （額面価格）      であった。
         　ＴＣＶは以下の借入枠を常時確保している。
          ※豪ドルの債券発行枠
          ※５十億豪ドルの国内約束手形（コマーシャル・ペーパー）枠
          ※５十億豪ドルのマルチ・カレンシーＥＣＰ枠
          ※３十億米ドルのＥＭＴＮ枠
          ※日本での発行登録
        (3)  2 019  年６月30日現在の海外及び国内格付
             格付機関                国内の長期格付             外貨建の長期格付            短期格付
                               ＡＡＡ             ＡＡＡ
       スタンダード・アンド・プアーズ社                                               Ａ－１＋
                             （安定的見通し）             （安定的見通し）
                               Ａａａ             Ａａａ
      ムーディーズ・インベスターズ・サービス                                                 Ｐ－１
                             （安定的見通し）             （安定的見通し）
        (4)  ＴＣＶの債務履行実績
         　現在に至るまで、ＴＣＶは、ＴＣＶが発行した債券又は引き受けたすべての債務についてその元金、額面超過金
         （もしあれば）及び利息の全額を完済してきた。これらの債務は、支払期日に約定の通貨で遅滞なく支払われてき
         た。
        (5)  日本との関係
         　ＶｉｃＦｉｎは、
          1985年２月、1995年２月６日満期6.7％利付無記名式債券総額300億円を発行。
          1985年10月、1992年10月４日満期13                 5/8％利付無記名式債券総額6,000万豪ドルを発行。
          1990年９月、2000年９月27日満期7.0％利付無記名式円／ＥＣＵ二通貨債券総額50億円を発行。
          1990年９月、2000年９月27日満期8.1％利付無記名式円／豪ドル二通貨債券総額50億円を発行。
          1991年２月、2001年２月15日満期7.1％利付無記名式円／豪ドル二通貨債券総額60億円を発行。
          1991年２月、2001年２月22日満期7.1％利付無記名式円／豪ドル二通貨債券総額100億円を発行。
          1991年６月、2001年６月21日満期6.2％利付無記名式円／カナダドル二通貨債券総額60億円を発行。
         　ＴＣＶは、
          1993年３月、2003年３月18日満期5.57％利付無記名式円／豪ドル二通貨債券総額200億円を発行。
          1994年３月、2004年３月15日満期5.0％                   利付無記名式円／豪ドル二通貨債券総額120億円を発行。
          1994年12月、2004年12月９日満期5.85％利付無記名式円／豪ドル二通貨債券総額150億円を発行。
          1994年12月、2004年12月21日満期5.10％利付無記名式円／豪ドル二通貨債券総額150億円を発行。
          1995年１月、1996年12月11日満期5.00％利付無記名式債券総額１億豪ドルを売出。
          1995年６月、1997年６月26日満期5.00％利付無記名式債券総額１億豪ドルを売出。
          1995年７月、1998年７月21日満期5.00％利付無記名式債券総額３億豪ドルを売出。
          1995年９月、1997年９月25日満期6.20％利付無記名式円／豪ドル二通貨債券総額150億円を発行。
          1995年10月、1998年10月19日満期6.10％利付無記名式円／豪ドル債券総額300億円を発行。
          1995年10月、1997年10月30日満期5.00％利付無記名式債券総額１億豪ドルを売出。
          1995年11月、1997年11月13日満期6.0％                   利付無記名式円／豪ドル二通貨債券総額500億円を発行。
          1996年２月、1998年３月９日満期5.00％利付無記名式債券２億5,000万豪ドルを売出。
          2001年12月、2004年12月20日満期4.45％利付無記名式債券８億豪ドルを売出。
          2003年９月、2006年９月25日満期4.71％利付無記名式債券2,600万豪ドルを売出。
          2004年２月、2007年２月５日満期5.02％利付無記名式債券１億3,600万豪ドルを売出。
          2004年11月、2007年11月29日満期4.92％利付無記名式債券１億豪ドルを売出。
          2005年４月、2008年４月21日満期5.11％利付無記名式債券9,000万豪ドルを売出。
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      （５）【経理の状況】
        (1)  会　　　計
         　ＴＣＶは、その取引及び財務状態について、適正な会計記録を維持することを義務付けられている。各年度末に、
         当該年度に関する財務諸表が1994年財政管理法に基づく様式により作成されなければならず、かかる財務諸表は、ビ
         クトリア州の監査局長による監査を受ける。ＴＣＶは、ビクトリア州財務大臣に対し、各会計年度中の事業報告書及
         び監査済財務諸表を提出することを義務付けられている。
        (2)  開　　　示
         　ＴＣＶの財務諸表は、オーストラリア連邦又はビクトリア州の官報には掲載されていないが、ＴＣＶのウェブサイ
         ト（www.tcv.vic.gov.au）にて入手することができる。
         　以下は、     201  9 年６月30日に終了した会計年度（2018年６月30日に終了した年度の比較数値を含む。）の財務諸表で
         ある。
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                         包　括　利　益　計　算　書
                       201  9年６月30日に終了した事業年度
                                                  （単位：千ドル）
                                        2019年度            2018年度
                              注
      損益を通じた公正価値（ＦＶＴＰＬ）
      で測定される金融資産及び金融負債か
                                          70,124            65,546
                              ３
      らの純収入
      償却原価で計上される金融資産による
                                          6,177              -
      利息
                                          7,870            7,319
      その他の手数料及び収入
                                          84,171            72,865
      借入関連費用                        ４            7,115            4,395

      その他の営業費用                        ４            18,720            17,986
      償却原価で計上される金融負債に係る
                                          2,590              -
      利息
      非金融資産に係る純損失                                     4,859             726
      キャッシュ・フロー・ヘッジに係る
                                           597             -
      ヘッジ非有効性
                                          33,881            23,107
         純利益                                 50,290            49,758

     その他包括利益

      その後損益に再分類される可能性のあ
      る項目
      キャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ
                                          (9,368)               -
      手段に係る公正価値の収益／（損失）
      （純額）
         その他包括利益合計                                 (9,368)               -
         包括利益合計                                 40,922            49,758

     　本表は、添付の注記と併せて参照されたい。

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                           貸　借　対　照　表
                           201  9年６月30日現在
                                                  （単位：千ドル）
                                        2019年度            2018年度
                              注
     資　　　産
      現金及び現金同等物                        ７           2,534,269            2,849,602
      その他未収金                        ８            264,742            59,444
      投資                        ９           6,707,507            5,420,776
      金融派生商品                        10            488,183            414,875
      ビクトリア州及び参加機関への貸付金                        11          42,886,392            39,072,666
      不動産、工場設備及び備品                                      299            562
      無形固定資産                                      866           1,712
                                          1,288           10,069
      その他資産
         資産合計                               52,883,546            47,829,706
     負　　　債

      預金                        12           2,086,869            7,585,759
      その他未払金                        13           3,524,220             555,543
      金融派生商品                        10            465,221            388,350
      有利子負債－国内                        14          46,333,184            38,811,889
      有利子負債－海外                        15            232,947            246,757
      その他負債                                     8,621            7,311
                                          3,957            3,150
      引当金
         負債合計                               52,655,019            47,598,759
         純資産                                 228,527            230,947

     資　　　本

      払込資本                                    30,000            30,000
      ヘッジ積立金                                    (9,368)              -
                                         207,895            200,947
      利益剰余金
         資本合計                                 228,527            230,947
     　本表は、添付の注記と併せて参照されたい。

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                           資　本　変　動　表
                       2019  年６月30日に終了した事業年度
                                                  （単位：千ドル）
                                       ヘッジ
                                       積立金      利益剰余金
                                払込資本                      合計
                            注
      2018年６月30日現在
                                30,000         -    200,947       230,947
                                   -       -     6,416       6,416
      ＡＡＳＢ第９号の採用に係る調整                     2(b)
         2018  年７月１日現在                      30,000         -    207,363       237,363
      純利益
                                   -       -    50,290       50,290
      その他包括利益                             -    (9,368)         -    (9,368)
                                   -       -    ( 49,758   )   ( 49,758   )
      配当金の支払                      24
         2019  年６月30日現在                      30,000       (9,368)      207,895       228,527
      2017年７月１日現在                           30,000         -    234,443       264,443

      純利益                             -       -    49,758       49,758
                                   -       -    (83,254)       (83,254)
      配当金の支払                      24
         2018  年６月30日現在                      30,000         -    200,947       230,947
     　本表は、添付の注記と併せて参照されたい。

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                         キャッシュ・フロー計算書
                       2019  年６月30日に終了した事業年度
                                                  （単位：千ドル）
                                        2019年度            2018年度
                                   注
     業務活動によるキャッシュ・フロー
      ビクトリア州及び参加機関からの受取利息                                  1,566,515            1,522,427
      投資からの受取利息及び現金                                    130,091            152,869
      借入金及び預金に対する支払利息                                  (1,825,510)            (1,877,613)
      デリバティブに係る受取利息（純額）                                    16,824            12,480
      受取手数料                                     7,852            7,250
                                         (23,284)            (21,555)
      営業費用の支払
         営業資産    及び  負債の変更前の
                                         (127,512)            (204,142)
         業務活動によるキャッシュ・フロー
      ビクトリア州（金融財務省）への融資の減少／（増加）                                  1,479,718            (4,306,592)
      参加機関への融資の増加                                   (630,106)            (733,005)
      投資の（増加）／減少                                  (1,075,092)             4,964,671
      非金融資産の減少／（増加）                                     4,025            (9,610)
      デリバティブの減少                                    (12,757)            (23,398)
      借入の増加                                  5,582,622            1,086,551
      ビクトリア州（金融財務省）からの預金の減少                                   (820,000)             (40,000)
                                        (4,666,473)              337,901
      その他事業体からの預金の（減少）／増加
         キャッシュ・      フロー   の変動により生じた
                                         (138,063)            1,276,518
         業務活動によるキャッシュ・フロー
                                         (265,575)            1,072,376
         業務活動からの正味資金（流出）／流入                          25
     投資活動によるキャッシュ・フロー

      不動産、工場設備及び備品代金の支払                                       -           (308)
                                            -          (1,040)
      無形固定資産の支払
                                            -          (1,348)
         投資活動からの正味資金流出
     金融活動によるキャッシュ・フロー

                                         (49,758)            (83,254)
      配当金の支払                             24
                                         (49,758)            (83,254)
         金融活動からの正味資金流出
     現金及び現金同等物の（減少）／増加（純額）                                    (315,333)             987,774

      期首現金及び現金同等物                                  2,849,602            1,861,828

                                        2,534,269            2,849,602

         期末現金及び現金同等物                          ７
     　本表は、添付の注記と併せて参照されたい。

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                                                            有価証券報告書
                          財　務　諸　表　注　記
                         （財務諸表の一部をなす。）
     １．作成基準

       　ＴＣＶは、ビクトリア州の中央金融当局及び金融市場アドバイザーであり、主に国内金融市場において取引を行ってい
       る。ＴＣＶは、単独の開示すべき事業セグメントを有している。ＴＣＶの主要な顧客は、ビクトリア州政府、参加機関及
       びその他政府機関である。
       　ＴＣＶの監査済財務諸表は、               2019  年８月   14 日付取締役会決議に従い公表を許可された。取締役会は、財務諸表の修正及
       び再公表を行う権限を有する。
       　本財務諸表の作成にあたり採用された重要な会計方針は、財務諸表の本注記及びそれ以降の注記にて報告される。別段
       の記載がある場合を除き、これらの方針は、表示される事業年度に一貫して適用される。
      (a)  会計基準
       　ビクトリア州政府の事業体であるＴＣＶは、財務諸表の作成を目的とする営利事業体である。
       　本報告書は、1994年財政管理法に基づく指針指令                        5.2  の年次報告     、適用する財務報告指令（ＦＲＤ）、オーストラリア会
       計基準（解釈を含む。）（ＡＡＳＢ）及びその他の法令による報告要件に従い作成されている、多用途の財務諸表であ
       る。
       　財務諸表はまた、国際会計基準委員会が公表する国際財務報告基準に従っている。
       　財務諸表は、公正価値にて報告されたかかる金融資産及び金融負債並びに特定の引当金を除き、取得原価法に従い作成
       されている。
       　表示通貨は、公社の機能通貨であるオーストラリア・ドルである。
       　特に指定のない限り、すべての数値は1,000ドル単位で四捨五入されている。
      (b)  外国為替
       　外貨建の資産及び負債は、当初取引日の為替レートで換算され、その後会計年度末の為替レートで換算される。外貨建
       の資産及び負債の換算による未実現純損益は、包括利益計算書に計上される。
      (c)  所得税
       　ＴＣＶは1936年所得税法上の納税者ではなく、1992年州営企業法に基づくビクトリア州の課税もなされない。そのた
       め、所得税費用は包括利益計算書に反映されない。
      (d)  重要な概算及び想定
       　財務諸表の作成にあたり、報告されている数値に影響を及ぼす多くの概算及び想定がなされた。
       　市場から取得することができない金融商品の公正価値は、標準的な業界別評価方法を利用して決定され、当該評価方法
       は重要な概算及び想定を伴う。評価方法には、取引市場における類似証券の直接価格又は補間価格若しくは推定価格の指
       標となる相場価格の使用並びにマーケットメイカー及び有力な仲介業者による相場の使用が挙げられる。
       　直接の情報源が取引市場にない調整を評価方法に行う必要がある場合は、かかる調整はマーケットメイカー／仲介業者
       からの情報及び内部で開発されたモデルにより決定される。主観性及び必要な経営陣の判断の水準は高度なモデル及び観
       測不可能な市場データの割合によって変動する。
      (e)  新たな及び改正された会計基準の採用
       　ＴＣＶは、2018年７月１日より、ＡＡＳＢ第９号「金融商品」（以下「ＡＡＳＢ第９号」という。）、ＡＡＳＢ第15号
       「顧客との契約による収益」（以下「ＡＡＳＢ第15号」という。）、ＡＡＳＢ第７号「キャッシュ・フロー表：開示」の
       その後の関連する改正（ＡＡＳＢ第７号）及びその他オーストラリア会計基準を採用した。
       　ＡＡＳＢ第15号の採用は、ＡＡＳＢ第118号「収益」及びＡＡＳＢ第111号「建設契約」を代替するが、前期に認識され
       た金額に影響を及ぼさず、今期又はその後の期に重大な影響を及ぼすと予想されていない。ＡＡＳＢ第９号の採用による
       影響の詳細は、注２を参照のこと。
      (f)  公表されたが効力を発していない新たな又は改正された会計基準
       　オーストラリア会計基準であるＡＡＳＢ第16号「リース」が最近公表された。かかる基準は、2019年７月１日に開始す
       る期間までＴＣＶに適用されず、それよりも前に採用されることもなかった。
       　ＡＡＳＢ第16号は、主として、賃借人に影響を及ぼし、ほとんどすべてのリースを貸借対照表上に認識させる。かかる
       基準は、現在のオペレーティング・リースとファイナンシャル・リースの区別をなくし、賃借人の大半のリース契約に係
       る資産及び金融負債の認識を要求するものである。2019年７月１日、ＴＣＶは、7.4百万ドルのテナントリース契約に関す
       る使用権資産及び8.0百万ドルのリース負債を貸借対照表に反映する。包括利益計算書への影響が評価されており、重大な
       影響は生じない。
       　上記を除き、現在又は今後の報告期間において公社に対して、また当面の取引に対して、重大な影響を与えることが予
       想されるような効力発生前の基準はない。
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     ２．ＡＡＳＢ第９号の採用

       　2018年７月１日現在、ＴＣＶはＡＡＳＢ第９号を採用した。ＡＡＳＢ第９号の暫定規定に従って、比較数値は再表示さ
       れていない。
       　特定の会計基準が、金融資産及び金融負債の認識、分類及び測定、ヘッジ会計並びに金融資産の減損に関するＡＡＳＢ
       第139号「金融商品：測定及び認識」（以下「ＡＡＳＢ第139号」という。）の規定に代替するＡＡＳＢ第９号に従って変
       更された。
       　ＡＡＳＢ第９号の採用による公社の財務諸表への影響の概要は、以下のとおり要約される。
      (a)  金融商品の分類及び測定
        2018年７月１日現在、ＴＣＶは既存の金融資産および金融負債の見直し及び評価を行い、同日におけるＡＡＳＢ第９号
       の最初の適用及び特定の取引に対するヘッジ会計の採用は、その分類と測定に以下の影響を及ぼしたと結論づけた。
      (ⅰ)   ＴＣＶが金融負債の運用成績を時価基準にて管理及び評価している当初認識において、金融負債は、損益を通じた公正
       価値（以下「ＦＶＴＰＬ」という。）で測定されることが引き続き指定される。
      (ⅱ)   資産及び金融負債を異なる基準で測定することによって生じるであろう測定の不一致を著しく減少させるため、下記
       (ⅳ)に明記される金融資産を除き、金融資産は引き続き当初認識時に指定され、ＦＶＴＰＬで測定される。
      (ⅲ)   正式にヘッジ対象として指定されているため、公正価値以外の基準で測定されている金融負債は、ヘッジ会計が採用さ
       れる日から償却原価で取引される（注２(b)参照）。
      (ⅳ)   償却原価で取引される負債によって資金調達される金融負債（上記(ⅲ)参照）は、償却原価で取引され、会計上のミス
       マッチを生じさせない。これは、キャッシュ・フロー・ヘッジ関係においてヘッジ対象として指定された債務によって資
       金調達されたかかる顧客への貸付に適用される。これらの資産は、元本及び利息の支払を意味する契約上のキャッシュ・
       フローを回収する目的で保有される。
       　評価が期首貸借対照表に与える影響は、以下のとおりである。

                                                  （単位：千ドル）
                        2018年６月30日現在の                        2018年７月１日現在の
                         ＡＡＳＢ第139号に            再分類      再測定      ＡＡＳＢ第９号に
                          基づく簿価                        基づく簿価
       金融資産
        ＦＶＴＰＬ－当初認識時に指定                     47,817,363       (142,018)          -      47,675,345
            (１)
        償却原価
                                  -   142,018      (35,215)           106,803
           金融資産合計                  47,817,363           -   (35,215)         47,782,148
       金融負債
        ＦＶＴＰＬ－当初認識時に指定                     47,588,298       (133,911)          -      47,454,387
            (１)
        償却原価
                                  -   133,911      (41,630)           92,281
           金融負債合計                  47,588,298           -   (41,630)         47,546,668
       (１)償却原価で計上された残高は、当年度末現在の未払利息を含み、2018年７月１日付でヘッジ会計が採用されたことに

         より、「償却原価」カテゴリーに再分類された。
      (b)  ヘッジ会計

       　ＡＡＳＢ第９号は、ヘッジ会計をリスク管理の実務とより密接に結びつけ、特に大きな変更として、外貨ベーシス・ス
       プレッドの影響に対するヘッジ・アプローチのコストを適用することを認めた。かかる改正の結果、2018年７月１日よ
       り、ＴＣＶは一定の金融商品に関してヘッジ会計を採用することを決定した。ＴＣＶは将来に関してＡＡＳＢ第９号の採
       用を選択しており、財務諸表に対する遡及的な調整は要求されなかった。
       　2018年７月１日、7.5十億円のＥＭＴＮ債務（以下「円建ＥＭＴＮ」という。）（注15参照）との関連で、正式なヘッジ
       会計関係が認識された。当該債務は、円／豪ドルのクロスカレンシースワップ（ヘッジ手段）により完全にキャッシュ・
       フロー・ヘッジされている。これらの金融商品は、円建ＥＭＴＮにより資金調達された豪ドル建顧客貸付金と共に、新た
       なポートフォリオ（ヘッジ会計ポートフォリオ）に振り替えられた。
       　ヘッジ会計方針の採用により、円建ＥＭＴＮをＦＶＴＰＬから償却原価へと再分類することが必要となった。これは、
       円建ＥＭＴＮがヘッジされ、かつヘッジ対象項目として指定されており、そのパフォーマンスが公正価値以外に基づき評
       価されるためである。円建ＥＭＴＮにより資金調達された豪ドル建顧客貸付金もまた、契約上のキャッシュ・フローを回
       収する目的で保有されるため、ＦＶＴＰＬから償却原価へと再分類された。
                                 19/77


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       　円建ＥＭＴＮ及び豪ドル建顧客貸付金の簿価を公正価値から償却原価へと調整したことにより、ＡＡＳＢ第９号への移
       行に係る期首利益剰余金が6.4百万ドル増加した。
       　今後、ＴＣＶは、取引ごとに金融資産及び金融負債のヘッジ関係の指定を評価する。
      (c)  金融資産の減損
       　ＡＡＳＢ第９号は、金融資産の減損に係る新たな規則を導入した。金融資産の大部分はＦＶＴＰＬで測定され、減損要
       件の対象とならないため、当該変更によるＴＣＶへの影響は軽微である。
       　ヘッジ会計ポートフォリオの一部を形成することから償却原価で表示されている資産は、財務大臣の借入承認に組み込
       まれた条件が遵守される限りにおいて、ビクトリア州によって保証される。ビクトリア州は、スタンダード・アンド・プ
       アーズよりＡＡＡの格付、ムーディーズによりＡａａの格付をそれぞれ付与されているため、減損費用は不要である。
     収益及び費用

     ３．損益を通じた公正価値（ＦＶＴＰＬ）で測定される金融資産及び金融負債による純収入
      　公社は、融資及び預金受入業務並びに関連リスクの管理から収益を生み出している。収益は主に、資産に係る受取利息又
      は負債に係る支払利息を含む、金融資産及び金融負債の公正価値の変動の実現又は未実現差異である「ＦＶＴＰＬで測定さ
      れる金融資産及び金融負債による純利益」から生み出された。
                                                  （単位：千ドル）
                                        2019年度            2018年度
      ＦＶＴＰＬで測定される金融資産
       現金資産及び投資に関する利息収入                                  201,747            203,134
                                        1,550,246            1,524,013
       ビクトリア州政府及び参加機関への貸付に関する利息収入
                                        1,751,993            1,727,147
                                        1,862,509            (371,237)
      　実現・未実現の金融資産の市況の変動による利益
          ＦＶＴＰＬで測定される金融資産による
                                        3,614,502            1,355,910
          純収入
      ＦＶＴＰＬで測定される金融負債
      　借入金に対する利息費用                                  (1,696,831)            (1,713,508)
                                        (1,850,561)              425,117
      　実現・未実現の金融負債の市況の変動による利益
          ＦＶＴＰＬで測定される金融負債による純損失                             (3,547,392)            (1,288,391)
                                          3,014           (1,973)

      　デリバティブに係る純収益／（損失）
          ＦＶＴＰＬで測定される金融資産及び金融負債による純利
                                          70,124            65,546
          益
     ４．営業費用

                                                  （単位：千ドル）
                                        2019年度            2018年度
      借入関連費用
       シンジケート手数料                                   5,413            3,046
       格付機関手数料                                    927            617
       決済手数料                                    499            455
                                           276            277
       その他手数料及び費用
                                          7,115            4,395
      その他の営業費用
       従業員の給与その他直接費用
       　－給与、賃金及び給付金
                                          9,139            9,233
       　－長期勤続休暇負債の再評価による純損失／（収益）                                    564            (16)
       　－確定拠出退職年金に係る拠出                                    650            665
       　－従業員関連税                                    451            469
       ソフトウェア維持管理費、災害復興費、ネットワーク費用及び
                                          1,809            2,033
       その他ＩＴ費用
       専門家サービス費用
                                 20/77


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       　－ＴＣＶの６月30日に終了した年度の財務諸表の監査に関する
                                           330            323
                       (１)
         ビクトリア州監査局長への支払
       　－金融財務省健全性監督費用                                    106            90
       　－その他専門家サービス費用                                    919            828
       市場情報サービス費用                                   1,470            1,292
       不動産、工場設備及び備品減価償却費                                    278            270
       無形固定資産の償却費用                                    846            618
       設備費
       　－オペレーティング・リースレンタル費用                                    676            646
       　－その他設備費                                    258            291
                                          1,224            1,244
       その他供給品及びサービス
                                          18,720            17,986
        (１)ビクトリア州監査局長への報酬又は支払は他になされておらず、未払いのものもない。

     金融商品

     ５．金融商品の会計方針の概要
      　認識済の金融資産及び金融負債（ヘッジ会計ポートフォリオに関するものを除く。）はすべて、計上の際、ＦＶＴＰＬに
      指定されている。その表示は、ＴＣＶが文書化されたリスクマネジメント戦略に従ってその金融資産及び金融負債の運用成
      績を時価基準にて管理及び評価しているという前提で決定された。ヘッジ会計ポートフォリオに転換されたかかる金融商品
      を除き、ＡＡＳＢ第９号の採用は、会計方針の変更を必要としなかった。
      　ＦＶＴＰＬで測定される金融資産及び金融負債は、当初公正価値で認識され、その後公正価値で測定される。ヘッジ会計
      ポートフォリオに指定される金融資産及び金融負債は、当初公正価値で認識され、その後、実効金利法を用いて損益に認識
      された金利による償却原価で測定される。
      　金融資産及び金融負債取引は取引日において計上される。締結されたものの未決済の取引（未決済の借入を含む。）に関
      する未収金は、貸借対照表の「その他未収金」に計上される。締結されたものの未決済の取引（未決済の貸出を含む。）に
      関する未払金は、貸借対照表の「その他未払金」に計上される。
      　満期までに、ＴＣＶの債券は、市場で買い戻して消却することができる。同様に、参加機関への貸付も期限前の弁済が可
      能である。これらの債券買戻し及び払戻しに関連する損益は、直ちに包括利益計算書に計上される。
      　会計方針に関する詳細は、注記７から18に規定される。
     ６．公正価値の決定の概要

      　金融商品の公正価値は、公社から独立したリスク及び業績測定部により決定される。
      　公正価値とは、資産の売却により受取る金額又は測定日に市場参加者間の通常の取引において負債を移転する際に支払う
      金額のことをいう。取引は、資産若しくは負債の主要な市場又は主要な市場が存在しない場合には最も有利な市場のどちら
      かで行われるものとみなされる。すべての金融商品（ヘッジ会計ポートフォリオに関するものを除く。）は、継続的に公正
      価値を用いて測定されている。
      　公正価値は、当初、ビッド・オファー・スプレッドを除いて決定される。資産及び負債が市場リスクを相殺しない場合、
      ネットオープン・ポジションには、ビッド・オファー・スプレッドが適用される。
      　公正価値の決定に関する詳細は、注記７から16に規定される。
     ７．現金及び現金同等物

      　現金及び現金同等物には、金融機関への預金及び当初の満期が３ヶ月以内であり、既知の額の現金に容易に換金でき、価
      値変動リスクの危険性が低い流動性投資が含まれる。
      　年度末時点の残高の詳細は、下記のとおりである。
                                                  （単位：千ドル）
                                       2019年度             2018年度
      当座預金：
       現預金                                  11,782            214,048
       先物決済銀行への預金                                   2,160             2,156
       金融機関への預金                                  205,454             411,199
       短期割引債                                 1,114,447             1,013,650
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                                                            有価証券報告書
                                        1,200,426             1,208,549
       再買戻契約
          現金及び現金同等物合計                              2,534,269             2,849,602
      　再買戻契約により購入した市場証券は、ＴＣＶがキャッシュ・フローを受領する契約上の権利を保有せず、また所有のリ

      スク又は報酬を保有しないため、金融資産としては計上されない。再買戻契約に従って購入された債券の公正価値は1,200百
      万ドルであった（2018年度は1,209百万ドル）。
      公正価値の設定

      　短期割引債、再買戻契約及び預金を除く現金及び現金同等物の公正価値は、未払利息とその額面金額の合計を示してい
      る。短期割引債は、市場データを用いて決定する補間利回り曲線を利用して、証券の額面価格を差し引いて評価される。預
      金及び再買戻契約の公正価値は、そのキャッシュ・フローの割引価値を表している。
     ８．その他未収金

      　その他未収金には、締結されたものの未決済の取引に関する未収額、報酬及び顧客からのその他未収金が含まれている。
                                                  （単位：千ドル）
                                       2019  年度           2018  年度
      当座預金：
       未決済取引－未収金                                  264,052             58,770
                                           690             674
       報酬及びその他未収金
          その他未収金合計                               264,742             59,444
      公正価値の設定

      　未決済取引の公正価値は、未決済取引のキャッシュ・フローの割引価値を表している。
     ９．投　　　資

      　投資には、流動証券及び当初の満期が３ヶ月超の金融機関への預金並びに参加機関ではなく財務大臣により保証された事
      業体への貸付金が含まれる。
      　総督により承認されたＴＣＶの投資を行う権限によれば、とりわけ、その承認する投資の方法は、「元本及び利息がいか
      なる場合においても、ビクトリア州財務大臣又は連邦政府、州政府、若しくは特別地区政府に保証されている貸付又は貸出
      をいかなる企業に対しても行うこと」としている。
      　年度末時点の残高の詳細は、下記のとおりである。
                                                  （単位：千ドル）
                                       2019  年度           2018  年度
       変動利付債
                                          7,096           477,892
       短期割引債                                 2,653,518             2,521,554
       固定利付債                                 1,841,821             1,188,085
       金融機関への定期預金                                 2,027,986             1,055,537
                     (１)
       財務大臣により保証された投資
       －メルボルン・クリケット・クラブ                                  141,843             154,670
       －オーストラリア・バレエ団                                  21,644             10,679
       －マーシー・ホスピタルズ・ビクトリア・リミテッド                                   5,841             5,907
       －学校共同組合                                   5,455             6,452
                                          2,303               -
       －ワンガラッタ・ターフ・クラブ
          投資合計                              6,707,507             5,420,776
       12ヶ月以内に満期となるもの
                                        4,901,224             3,807,527
                                        1,806,283             1,613,249
       12ヶ月超で満期となるもの
          投資合計                              6,707,507             5,420,776
       (１)上記の残高は公正価値で表示されている。上記の開示内容は、各事業体の会計原則による開示内容と異なる可能性が

         ある。
      公正価値の設定

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      　変動利付債は、標準的な市場慣行を用いて評価される。その情報には、取引利益及び（不動産担保証券については）加重
      平均残存期間データが含まれる。
      　短期割引債は、市場データを用いて決定する補間利回り曲線を利用して、証券の額面価格を差し引いて評価される。
      　固定利付債の公正価値は、市場相場を利用して決定される。
      　定期預金の公正価値は、２ヶ月間の銀行手形利回り及び関連する相手方から入手した相場の補間により決定され、かかる
      価格決定は、同様の金融機関から同一の基準で入手される相場に照らして検証される。
                                (１)
      　財務大臣により保証された投資は、ＴＣＶ利回り曲線                           から算出される利率を利用して、投資キャッシュ・フローを勘案
      して評価される。
        (１)ＴＣＶ利回り曲線は、2032年12月20日まで（2018年度は2032年12月20日まで）は主として満期が１年超のＴＣＶの
          国内記名式債券の市場相場に由来する。その後はマーケットメイカーから提供される相場に基づいたスワップ・ス
          プレッドを利用した外挿法を用いて作図する。
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     10．金融派生商品
      　ＴＣＶは、主にその借入及び資産管理業務に固有の金利及び為替のリスク並びにビクトリア州及び参加機関の活動に固有
      のリスクを管理するために、金融派生商品取引を行っている。ＴＣＶはまた、顧客の活動に関するリスクを管理するため、
      コモディティ・デリバティブを締結することができる。
      　金融派生商品は、当初公正価値で計上され、その公正価値の変動は包括利益計算書に計上されている。ただし、かかる金
      融派生商品が正式に指定されたヘッジ関係において、ヘッジ対象である場合を除く。その場合、ヘッジが有効である場合に
      限り、かかる金融派生商品の公正価値の変動は、積立金に計上される。ヘッジ関係のうち非有効部分は、包括利益計算書に
      即時に認識される。
      　2018年７月１日に発効したヘッジ会計は、外貨リスク及び金利リスクに関するものであり、2039年満期円建ＥＭＴＮ
      （ヘッジ対象）及び満期の対当するクロスカレンシースワップ（ヘッジ対象）に対して採用された。かかる商品は、ヘッジ
      会計ポートフォリオのうちで保有される。かかる商品はキャッシュ・フローが完全にマッチしているにもかかわらず、非有
      効部分の金額が、会計上の目的のためヘッジの存続期間中に包括利益計算書に認識され、取引日においてヘッジ関係は成立
      しなかった。
      　ＴＣＶの金融派生商品取引の年度末時点の公正価値残高は、下記のとおりである。

                                                  （単位：千ドル）

                                       2019  年度          2018  年度
      金融派生商品資産
      　金利スワップ                                   286,051             212,721
                   (１)
      　クロスカレンシースワップ
                                         176,112             159,032
      　外国為替先渡取引                                    23,450             36,875
      　流通為替先物取引                                      8             -
      　燃料スワップ                                    1,854             5,484
                                           708             763
      　大規模発電証書先渡契約
          金融派生商品資産合計                               488,183             414,875
      　12ヶ月以内に満期となるもの
                                         20,035             18,470
                                         468,148             396,405
      　12ヶ月超で満期となるもの
          金融派生商品資産合計                               488,183             414,875
      金融派生商品負債

      　金利スワップ                                   258,440             184,734
                   (１)
      　クロスカレンシースワップ
                                         180,626             161,075
      　外国為替先渡取引                                    23,439             36,865
      　流通為替先物取引                                     154             192
      　燃料スワップ                                    1,854             5,484
                                           708              -
       大規模発電証書先渡契約
          金融派生商品負債合計                               465,221             388,350
      　12ヶ月以内に満期となるもの
                                         24,737             22,078
                                         440,484             366,272
      　12ヶ月超で満期となるもの
          金融派生商品負債合計                               465,221             388,350
        (１)クロスカレンシースワップは、2018年７月１日現在のキャッシュ・フロー・ヘッジのヘッジ手段に指定された。

      公正価値の設定

      　金利スワップ等の店頭取引の金融派生商品は、キャッシュ・フローに基づいて適当なスワップ曲線を差し引いて評価され
      る。
      　インデックス・スワップのノミナル・レッグは、関連するスワップ曲線を利用してキャッシュ・フローに基づいて評価さ
      れ、消費者物価指数（以下「              ＣＰＩ」という。）レッグはゼロ・クーポン・インフレーション・スワップを使用して評価さ
      れる。
      　クロスカレンシースワップは、クロスカレンシー及び単一通貨基準リスクに適用するよう調整された関連するスワップ曲
      線を利用した市場データにより評価される。
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      　ＴＣＶのデリバティブ・ポジションの公正価値の設定に関して、                               信用評価調整（相手方の不履行に関する規定）及び負債
      評価調整（     ＴＣＶのリスクに関する規定             ）が行われている。
     11．ビクトリア州及び参加機関への貸付金

      　ＴＣＶ法第８条第(1)項に基づくＴＣＶの任務は、参加機関又はビクトリア州に資金を供給することである。参加機関は、
      ＴＣＶ法の下で公社に認められた、資金供給を目的とする公共機関である。
      　年度末時点の残高の詳細は、下記のとおりである。別段の記載がある場合を除き、金融商品は公正価値で表示されてい
      る。
                                                  （単位：千ドル）
                                       2019  年度          2018  年度
                                         855,250            1,900,934
       翌日物及び短期貸付金
                                         613,309             654,098
       変動金利貸付
                                       40,998,174             36,192,585
       固定金利貸付
                       (１)
                                         106,752                -
       償却原価で計上される固定金利貸付
                                         312,907             325,049
       指数リンク貸付
          ビクトリア州及び参加機関への貸付合計                             42,886,392             39,072,666
                                        4,285,299             5,782,210

       12ヶ月以内に満期となるもの
                                       38,494,341             33,290,456
       12ヶ月超で満期となるもの
       12ヶ月超で満期となるもの－償却原価で計上される固定金利貸
                                         106,752                -
        (１)
       付
          ビクトリア州及び参加機関への貸付合計                             42,886,392             39,072,666
                                       28,747,263             25,795,623

       ビクトリア州（金融財務省）への貸付
       ビクトリア州（金融財務省）への貸付－償却原価で計上される
                                         106,752                -
             (１)
       固定金利貸付
                                       14,032,377             13,277,043
       参加機関への貸付
          ビクトリア州及び参加機関への貸付合計                             42,886,392             39,072,666
        (１)償却原価で取引される固定金利貸付は、2018年７月１日付で発効したヘッジ会計ポートフォリオに転換された。

          2019年６月30日現在のかかる貸付の公正価値は、164.9百万ドルであった（2018年度は142.0百万ドル）。金融資産
          が再分類されなかった場合には、当年度の損益に時価評価益22.9百万ドルが認識されていた。これは、包括利益計
          算書に反映されるヘッジ会計の影響を考慮していない。
      公正価値の設定

      　短期キャッシュローンの公正価値は、未払利息及び額面価格の合計を示している。
      　変動金利貸付は、ＴＣＶ利回り曲線に由来する割引利回りを含むＡＵＤスワップ曲線に由来する将来キャッシュ・フロー
      と共に、標準的な市場データによって評価される。
      　固定金利貸付（        償却原価で取引されるものを除く。                 ）は、ＴＣＶ利回り曲線に由来する利回りを利用して、標準的な市場
      データによって評価される。
      　指数リンク貸付は、指数リンク債の市場相場に由来する曲線を差し引いて評価される。
     12．預金

      　預金は、短期預金で構成されている。年度末時点の残高の詳細は、下記のとおりである。
                                                 （単位：千ドル）
                                       2019  年度           2018  年度
       現金預金
                                       1,776,010             4,334,377
                                        310,859            3,251,382
       定期預金
          預金合計                             2,086,869             7,585,759
       12ヶ月以内に満期となるもの                                2,086,869             7,585,759

                                           -             -
       12ヶ月超で満期となるもの
          預金合計                             2,086,869             7,585,759
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       ビクトリア州（金融財務省）からの預金                                1,360,815             2,211,041

       参加機関からの預金                                 558,793            2,800,271
                                        167,261            2,574,447
       その他公共部門自治体からの預金
          預金合計                             2,086,869             7,585,759
      公正価値の設定

      　現金預金は、未払利息を含む勘定残高に反映される。定期預金の公正価値は、市場金利によって構成される利回り曲線に
      より設定される。
     13．その他未払金

      　その他未払金は、締結されたものの未決済の取引に関する未払金及びその他金融負債を反映している。
                                                  （単位：千ドル）
                                        2019  年度          2018  年度
      当座預金：
       未決済取引
       －ビクトリア州及び参加機関への未払金                                 3,406,310             438,232
       －市場参加者への未払金                                  103,518            85,396
                                          14,392            31,915
       その他金融負債
                                        3,524,220             555,543
          その他未払金合計
      公正価値の設定

      　未決済取引の公正価値は、未決済取引のキャッシュ・フローの割引価値を表している。
     14．有利子負債－国内

      　ＴＣＶの発行額はすべて、ＴＣＶ法第32条に基づくビクトリア州政府の保証を考慮に入れている。
      　国内ベンチマーク債は、公社の資金調達戦略の土台となる固定利付証券である。ＴＣＶは、貸付業務を支えるために十分
      な額を発行することを目指している。ＴＣＶは、流動性の高い国内ベンチマーク商品を補完するため、満期の異なる少額の
      固定利付債も発行している。
      　ＴＣＶ手形は、満期が１年以内の５十億ドルのコマーシャル・ペーパー・プログラムに基づき発行された手形である。
      　年度末時点の残高の詳細は、下記のとおりである。
                                                  （単位：千ドル）
                                      2019  年度           2018  年度
      ベンチマーク・プログラム
       国内ベンチマーク債                                39,700,410             34,422,870
                                       3,035,329             1,308,761
       ＴＣＶ手形
          ベンチマーク・プログラム合計                             42,735,739             35,731,631
      国内借入金－その他

       ＴＣＶ固定利付債                                3,039,970             2,527,480
       指数リンク債                                  458,617             508,860
       市場参加者への未払金                                  98,796             43,863
                                           62             55
       連邦政府貸付
          国内借入金合計－その他                             3,597,445             3,080,258
          国内借入金合計                             46,333,184             38,811,889
       12ヶ月以内に満期となるもの                                8,948,719             4,967,734

                                       37,384,465             33,844,155
       12ヶ月超で満期となるもの
          国内借入金合計                             46,333,184             38,811,889
      公正価値の設定

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      　国内ベンチマーク債は、実勢利回りを使用して評価される。
      　指数リンク債を除き、その他の証券はＴＣＶ利回り曲線から算出される利率を利用して、投資キャッシュ・フローを差し
      引いて評価される。
      　指数リンク債は、         標準的な市場      データ   及び  市場参加者から提供された利回りを用いて評価される。
       次へ

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     15．有利子負債－海外
      　５十億豪ドルのマルチ・カレンシーＥＣＰプログラムに基づき、ＴＣＶは適宜ＥＣＰを発行している。2019年６月30日現
      在の残高には、額面価格５百万豪ドルのＥＣＰ（2018年度はなし）が含まれる。
      　ＴＣＶはまた、３十億米ドルのＥＭＴＮプログラムに基づき、ＥＭＴＮも発行している。2019年度の負債残高の額面価格
      は、145    百万豪   ドル（2018年度も        145  百万豪   ドル）及び     7.5  十億円（    2018年度も     7.5  十億円）    である。
      　これらのプログラムに基づき発行された負債は、ＴＣＶ法第32条に基づきビクトリア州の保証が付されている。公社は、
      金融派生商品を用いることにより、外貨建発行に伴うすべての為替リスクを完全にヘッジしている。ヘッジ会計は、2018年
      ７月１日より、一定の長期外貨建債務に適用されている（注２(b)参照）。
      　年度末時点の残高の詳細は、下記のとおりである。別段の記載がある場合を除き、金融商品は公正価値で表示されてい
      る。
                                                  （単位：千ドル）
                                       2019  年度           2018年度
       ＥＣＰ
                                         4,997               -
       ＥＭＴＮ                                  128,174             246,757
       ＥＭＴＮ（償却原価）                                  99,776               -
          海外借入金合計                              232,947             246,757
       12ヶ月以内に満期となるもの                                   4,997               -

       12ヶ月超で満期となるもの                                  227,950             246,757
          海外借入金合計                              232,947             246,757
      公正価値の設定

      　豪ドル建     ＥＭＴＮ    は、ＴＣＶ利回り曲線を利用して、キャッシュ・フローを勘案して評価される。キャッシュ・フロー・
      ヘッジ関係のヘッジ対象項目（注２(b)参照）である円建ＥＭＴＮは、償却原価で取引される。2019年６月30日現在の円建Ｅ
      ＭＴＮの公正価値は、149.1百万豪ドル（2018年６月30日現在は133.9百万豪ドル）であった。2018年７月１日付でヘッジ会
      計が採用されるまで、円建             ＥＭＴＮ    は公正価値で取引され、            ＪＰＹ   ソブリン曲線を利用して、キャッシュ・フローを勘案し
      て評価されていた。金融負債の再分類が行われなかった場合、当年度の損益に7.7百万ドルの時価評価損が認識されていた。
      これは、包括利益計算書に反映されるヘッジ会計の影響を考慮していない。
     16．公正価値階層

      　公正価値階層は、市場で観測可能な客観的な情報と、観測不可能な主観的な情報を区別することにより、公正価値測定の
      相対的な主観性及び試算の信頼性を示すことができるよう設計されている。金融商品の公正価値の決定に用いられる情報の
      性質に従って、分類先の階層が決定された。
      　・階層１の金融商品は、取引市場における同質の資産又は負債の非調整の相場価格を利用して評価される。
      　・階層２の金融商品は、取引市場における類似証券の価格を使用する評価方法を利用して、重要な調整をすることなく評
        価される。かかる情報は、重要な調整をすることなく直接的（価格等）又は間接的（価格派生等）に観察可能である。
      　・階層３の金融商品は、観測可能な市場データに基づかない情報を利用して評価される。
      　下記の表は、       年度末時点の      金融商品の公正価値及びかかる金融商品が分類される適切な公正価値階層を要約したものであ
      る。ＴＣＶの方針は、移行の原因となる事象又は環境の変化が生じた日における公正価値階層水準への移行及び公正価値階
      層水準からの移行を認識するものである。
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      階層カテゴリー間の移行
      　当年度中、公正価値階層カテゴリー間の移行はなかった。
                                                  （単位：千ドル）
                            階層１
                                    階層２        階層３
                           （取引市場の
                                  （相場価格以外        （観測不可能な
     2019年度                              の重要情報）        市場データ）
                           相場価格）                          合計
     資産
     　現金及び現金同等物                       1,419,822        1,114,447            -    2,534,269
     　その他未収金                            -     264,742           -     264,742
     　投資
     　－変動利付債                            -      7,096          -      7,096
     　－短期割引債                            -    2,653,518            -    2,653,518
     　－固定利付債                       1,621,576         220,245           -    1,841,821
     　－金融機関への定期預金                            -    2,027,986            -    2,027,986
     　－財務大臣により保証された投資                         2,303       174,783           -     177,086
     　金融派生商品                         24,166        464,017           -     488,183
     　ビクトリア州及び参加機関への貸付金
                             855,250       41,924,390             -    42,779,640
     　（償却原価で計上される貸付金を除く。）
                            3,923,117        48,851,224             -    52,774,341
     負債
     　預金                       1,776,010         310,859           -    2,086,869
     　その他未払金                            -    3,524,220            -    3,524,220
     　金融派生商品                         24,301        440,920           -     465,221
     　有利子負債－国内                       39,890,304         6,442,880            -    46,333,184
     　有利子負債－海外
                                -     133,171           -     133,171
     　（償却原価で計上される債務を除く。）
                            41,690,615        10,852,050             -    52,542,665
     2018年度

     資産
     　現金及び現金同等物                       1,835,952        1,013,650            -    2,849,602
     　その他未収金                            -      59,444           -      59,444
     　投資
     　－変動利付債                        419,827         58,065           -     477,892
     　－短期割引債                            -    2,521,554            -    2,521,554
     　－固定利付債                        935,310        252,775           -    1,188,085
     　－金融機関への定期預金                            -    1,055,537            -    1,055,537
     　－財務大臣により保証された投資                            -     177,708           -     177,708
     　金融派生商品                         37,638        377,237           -     414,875
                            1,900,934        37,171,732             -    39,072,666
     　ビクトリア州及び参加機関への貸付金
                            5,129,661        42,687,702             -    47,817,363
     負債
     　預金                       4,334,377        3,251,382            -    7,585,759
     　その他未払金                            -     555,543           -     555,543
     　金融派生商品                         37,056        351,294           -     388,350
     　有利子負債－国内                       31,352,275         7,459,614            -    38,811,889
                                -     246,757           -     246,757
     　有利子負債－海外
                            35,723,708        11,864,590             -    47,588,298
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     17．契約上の義務及び金融負債

      　簿価の金融負債と契約上満期日に支払義務を負う額との差異は、下記のとおりである。
                                                  （単位：千ドル）
                   2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度     2018  年度
                         満期日におけ                    満期日におけ
                     (１)                    (１)
                   簿価                    簿価
                                 差額                    差額
                              (２)                    (２)
                        る未払元本                    る未払元本
       預金
                   2,086,869       2,082,753         4,116     7,585,759       7,569,110        16,649
               (３)
       有利子負債－国内
                  46,333,184       40,883,595       5,449,589      38,811,889       35,064,018       3,747,871
       有利子負債－海外             232,947       249,244       (16,297)       246,757       236,789        9,968
       (１)簿価は、ＦＶＴＰＬで測定される負債に係る会計年度末日の支払利息を含む公正価値及びヘッジ会計ポートフォリオ

         の負債に係る支払利息を含む額面価格である。
       (２)満期日における未払元本とは、契約上ＴＣＶがその債務保持者に対して満期日に支払義務を負う額である（利息を除
         く。）。
       (３)有利子負債－国内は、指数リンク債を含む。本注において、指数リンク債の未払元本は会計年度末日現在の未払元本
         と同等とみなしている。
     18．金融資産及び金融負債の相殺

      　金融資産及び金融負債は、法的強制力のある認識されている金額の相殺権があり、かつ純額で決済されるか資産を認識し
      負債を同時に決済する目的の場合にのみ、貸借対照表において報告されている純額によって相殺される。
      　ＴＣＶが適用している相殺の大多数は、買戻契約及び再買戻契約と同様に金融派生商品及び担保調整に関連している。
      　下記の表は、強制力のある相殺決済の基本契約又は現金及び金融商品担保と類似する契約による金融商品の相殺決済の経
      済的な影響と、貸借対照表上の相殺の影響における情報を表している。
      　一般的な市場慣行に従って、ＴＣＶは標準的な事業では相殺の基準に満たないが、倒産、不履行又は破綻のような状況の
      場合は相当額が相殺されることを承認する契約を締結した。かかる契約の効果は「相殺決済の基本契約の影響」の欄に反映
      されている。
      　「現金及び金融商品担保」の欄は、資産及び負債総額に関する支払又は担保とされている相殺されていない金額も含めた
      担保総額を公表している。現金及び金融商品担保の相殺権は、相手方の不履行が条件となる。
      　「純額」の欄は、すべての相殺権が行使された場合のＴＣＶの貸借対照表上の影響を示している。
                                                  （単位：千ドル）

                     貸借対照表上の相殺の効果                      相殺されていない額
                        貸借対照表上       貸借対照表上

                        で相殺された       に表示された       相殺決済の基       現金及び金融
                   総　額       金額       純額     本契約の影響        商品担保        純　額
      2019  年度
      資産
            (１)
      　再買戻契約
                  1,200,426           -   1,200,426           -  (1,198,440)          1,986
             (２)
      　金融派生商品              957,170      (468,987)       488,183      (257,839)       (35,693)       194,651
                  2,157,596       (468,987)      1,688,609       (257,839)      (1,234,133)         196,637
      負債
             (２)
      　金融派生商品
                    933,500      (468,279)       465,221      (257,839)       (201,661)         5,721
                    933,500      (468,279)       465,221      (257,839)       (201,661)         5,721
      2018  年度

      資産
            (１)
      　再買戻契約
                  1,208,549           -   1,208,549           -  (1,208,545)            ▶
             (２)
      　金融派生商品
                  1,420,423      (1,005,548)        414,875      (266,629)       (34,406)       113,840
                  2,628,972      (1,005,548)       1,623,424       (266,629)      (1,242,951)         113,844
      負債
             (２)
      　金融派生商品
                  1,393,706      (1,005,356)        388,350      (266,629)       (110,951)        10,770
                  1,393,706      (1,005,356)        388,350      (266,629)       (110,951)        10,770
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       (１)再買戻契約は、満期日が３ヶ月以内なら、現金及び現金同等物に認められる。
       (２)受取現金担保及び現金担保は、現金及び現金同等物並びに有利子負債－国内にそれぞれ表示されている。
     リスク管理

     19．リスク管理制度
      概　況
      　ＴＣＶは、ビクトリア州の中心的な資金提供機関及び金融市場アドバイザーである。ＴＣＶは、ビクトリア州財務大臣の
      指示の下、ビクトリア州（政府組織を含む。）、機関（参加機関を含む。）及びその他の機関に対して財務サービス、金融
      上の助言及び解析サービスを提供している。
      　かかる活動により、金融商品から生じる主なリスクは以下のとおりである。
       ・市場リスク
       ・流動性リスク
       ・信用リスク
      　ＴＣＶは外国為替のリスクに晒される可能性があるが、当該エクスポージャーは、250,000豪ドルに限定されている。
      　かかるリスクの管理は、ＴＣＶのリスク管理制度に従って行われる。かかる制度は、ビクトリア州財務大臣により策定さ
      れたＴＣＶに対するビクトリア州政府金融システム安定化基準（金融システム安定化基準）に従っており、オーストラリア
      規制勧告機関（以下「ＡＰＲＡ」という。）のオーストラリアの金融機関向け基準が採用された。金融システム安定化基準
      の要件の遵守は、財務大臣によって任命された独立監督責任者によって監視されている。
      　リスク管理制度は、下記の主要要素で構成される。
       ・ＴＣＶの理事会は、ＴＣＶのリスク選好報告書及び主要なリスク政策を承認するため、ＴＣＶのリスク管理制度の妥当
        性を確保する責任を負う。
       ・専務理事は、リスク管理制度及びリスク管理政策の策定及び維持並びに理事会により承認された水準を満たすリスク管
        理の実現に対して責任を負う。
       ・ＴＣＶの監査委員会は、リスク管理制度の実行及び運用の監督責任の遂行にあたり、ＴＣＶの理事会を支援する。
       ・財務チームは公社の資産及び負債、並びに従来のリスク政策に従って資金調達リスク及び流動性リスクの日常的管理に
        責任を負う。
       ・リスク及び業績測定チームは、リスクの特定、測定、規制、報告及び実行に係る金融システム安定化基準及び理事会の
        指針に合致する適切なリスク政策の開発及び維持に責任を負う。
       ・内部監査役は、ＴＣＶのリスク規制及びガバナンス制度の有効性の評価について、ＴＣＶの理事会に対して監査委員会
        を通して支援するため独立かつ客観的なリスク保証及び助言サービスを行う。
       ・専務理事、その幹部組織の構成員及びその他の理事を含む資産及び負債委員会、信用リスク委員会及び企業リスク管理
        委員会等の執行委員会は、公社の金融資産及び金融負債の慎重かつ効率的な管理の確保に責任を負う。
      　専務理事及びＴＣＶ理事は、金融システム安定化基準に公社が違反した際、直ちに理事会、監督責任者及び（金融財務省
      を通じて）財務大臣並びに関連する利害関係者に助言を行わなければならない。
     20．市場リスク

      　市場リスクとは、市場価格、利回り又は金融商品及び金融派生商品のレートへの不利な動きによる損失のリスクである。
      　ＴＣＶの財務管理モデルは、貸付金のマッチ・ファンディングを行うのではなく、市場効果の高い方法で資金を調達し、
      調達した資金の実効コストを最大限に利用するために、結果として生じる金利リスク（デリバティブの利用を含む。）を積
      極的に管理するというものである。同様に、ＴＣＶは預金及び剰余金を組み合わせて投資するのではなく、リスク評価（以
      下「ＶａＲ」という。）及び偶発損失リスク（以下「ＣＬＲ」という。）の制限内で収益を高めることを目的として、積極
      的な運用を行っている。
                                 31/77





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      リスク評価
      　ＶａＲは、ＴＣＶが所定の保有期間内におけるＴＣＶのリスク状況について、一定の予測可能範囲で被る含み損の計上方
      法である。ＴＣＶは、含み損の一因となる価格、利回り及びスプレッドの過去の変動におけるＶａＲの制限に基づいてい
      る。
      　ＶａＲは、下記に基づき日々計算される。
       ・歴史的なシミュレーションに基づくＶａＲ
       ・直近1,000日間の利率に関する過去のデータ
       ・１日の保有期間、資本計算のため10日に拡張される。
       ・99％の信頼水準
       ・ポートフォリオ内で重要な発行会社に特有又は固有のリスクを含む測定
      　専務理事は、任意の時点ですべてのポートフォリオに関してＴＣＶが引き受けることができるＶａＲの総計を制限するこ
      とを理事会に勧める責任を有する。理事会はこれを検討し、その後財務大臣の承認を求めて提案されるＶａＲの総計を承認
      する。
      　ＶａＲの総計の制限内で、専務理事は各ポートフォリオ又はポートフォリオのセットにサブリミットを割り当て、同様に
      日々のポートフォリオの管理目的のため財務公社のジェネラル・マネージャーに低い水準の制限を割り当てる裁量を有す
      る。ＶａＲは、測定、規制及び管理者への報告が毎日行われる。
      　ＶａＲの予想は、合理性並びにモデルの継続的な正確性のため、実際の日ごとの財務業務収入の結果についてバックテス
      トが行われる。バックテスト対象外のものは、金融システム安定化基準の定めに従い、オーストラリア健全性基準（以下
      「ＡＰＳ」という。）116            自己資本比率：市場リスクの分類に基づき監視及び報告される。
      　事業年度に関する公社のＶａＲ測定結果は以下のとおりである。
                                                 （単位：千ドル）
                                       2019  年度           2018  年度
       ６月30日
                                         1,512             1,708
       年度中の日間平均価値                                  1,839             1,890
       最高                                  2,466             2,174
       最低                                  1,363             1,648
      　いずれのＶａＲ測定結果も、事業年度の制限内に収まっていた。

      　ＶａＲは過去のデータに依拠し、最近の過去の市況を想定しているため、含み損の規模を正確に予測できない可能性があ
      る。
      　ＶａＲの使用は、ＶａＲ測定の選択された信頼区間から外れた潜在的な結果に関する追加情報を提供するために、市場リ
      スクへの負荷試験の様々なシナリオ及びＣＬＲ金利ショックによって補完されている。
      偶発損失リスク

      　ＴＣＶは、種々の重要な金利シナリオに対するポートフォリオエクスポージャーを分析するため、コア・ポートフォリオ
      に固有の基本リスクの報告書と共にＣＬＲ報告書を活用している。金利シナリオモデルは、妥当な金利シナリオに対するＴ
      ＣＶのコア・ポートフォリオのエクスポージャーを数値化している。専務理事は、ＣＬＲの総計、部門及びシナリオの制限
      を承認している。
      　市場金利リスク要因及び感度は、ＣＬＲ報告書の一部として日々測定及び管理されている。
     21．流動性リスク

      　流動性リスクは、満期時の金融債務及び／又は要求される容量又は価格を市場が提供できない場合の資金調達の必要性を
      満たせないことによる損失のリスクである。ＴＣＶは、ビクトリア州政府全体（以下「ＷＯＶＧ」という。）の流動性計画
      に従い、監督責任者及び金融財務省の特定の流動性要件の対象である。
      　金融財務省はＴＣＶに以下のことを要求している。
       ・ビクトリア州とホールセール金融市場との橋渡しとして機能しており、流動性の主要な促進者である。
       ・顧客の予想される資金需要及び偶発的資金需要を満たすため、適切な価格及び期限にて、資金への即時の利用を許可す
        るため、ホールセール市場において適切なポートフォリオを維持する。
       ・流動性危機行動計画を維持する。
       ・資金の適切な分散を維持する。
       ・ＷＯＶＧ流動性比率を維持するため、ビクトリア州の過剰流動性資産の許容可能な最低水準を保持する（下記「短期的
        な流動性管理」を参照）。
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       ・特定の期限の資金を入手することが困難又は高額になった場合、各資金計画が適切に修正されるよう、市況を継続的に
        監視し、ビクトリア州及び参加機関に助言する。
       金融システム安定化基準は、ＴＣＶが以下の適切な方針及び手続きを有することを求めている。
       ・ＡＰＳ210      流動性の原則を反映する。
       ・ＴＣＶが満期時に支払義務を満たすため、十分な流動性を有することを保証する。
       ・ＴＣＶが常に流動性管理計画に従い、かつ変化する業務及び規制環境を必要に応じて考慮するため少なくとも年に一度
        かかる計画をＴＣＶが見直すことを保証する。
       ・金融システム安定化基準に詳述されるとおり、ＴＣＶが監督責任者に月次流動性報告書を提供することを保証する。
      短期的な流動性管理

      　ＴＣＶは、12ヶ月以内に支払期限が到来する債務サービスに対する流動資産（純現金資産、流動性資産及び信用供与枠）
      の比率であるＷＯＶＧ流動性比率を測定及び報告している。当該比率は、通常の景気において、事業年度中80％以上に維持
      することが求められている。予測されるキャッシュ・フローが比率を回復させる見込みがある特定の状況においては、当該
      比率が80％を下回っても構わない。
      　６月30日に終了する期間の比率は以下のとおりである。
                                                  （単位：％）
                                       2019年度             2018年度
       ６月30日
                                          118             115
       年度中平均                                   141             102
       最高                                   241             142
       最低                                    84             57
      　ＴＣＶは、資金市場が制限されるか営業が終了している場合に一度に異常に現金が流出してしまうことを管理するための

      十分な流動性資産を有していることを確かめるために流動性ストレスのキャッシュ・フローも監視する。
      長期的な流動性管理

      　ＴＣＶ内の長期的な流動性の管理は、主に資金源及び満期の分散を中心としている。下記の表は、契約済の割引前返済義
      務に基づく公社の負債及び金融派生商品の満期を要約したものである。
                                                    （単位：千ドル）
                                   満　期　日
                             ３ヶ月以上       １年以上       ２年以上
                 通知時     ３ヶ月未満       12ヶ月未満       ２年未満       ５年未満       ５年超       計
     2019年度
      預金           1,701,029        428,720       56,514         -      -       -  2,186,263
      有利子負債－国内               -  2,047,026       8,287,831      1,769,242      12,517,142      25,691,622       50,312,863
                     -    5,085       3,334       3,419      44,028      254,269       310,135
      有利子負債－海外
                 1,701,029      2,480,831       8,347,679      1,772,661      12,561,170      25,945,891       52,809,261
     2018  年度

      預金           3,701,369      3,041,020        896,912          -      -       -  7,639,301
      有利子負債－国内               -  1,027,551       5,528,441      8,112,834      10,510,275      19,219,857       44,398,958
                     -      85     3,132       3,217      43,591      246,824       296,849
      有利子負債－海外
                 3,701,369      4,068,656       6,428,485      8,116,051      10,553,866      19,466,681       52,335,108
      制約された流動性管理

      　ＴＣＶは、流動性制約期間中の流動性状況を管理するために、流動性行動計画を用いる。流動性制約は、ＴＣＶが業務流
      動性要件を管理するため、妥当な金額で資金にアクセスできないことに代表される。
     22．信用リスク

      　信用リスクは、満期時に相手方が金融債務を履行できないためにＴＣＶが金融損失を被る可能性があることを意味する。
      　ＴＣＶが投資する相手方の類型及びＴＣＶが保有する有価証券の種類は、ＴＣＶの投資を行う権限に記載されている。こ
      れらの権限は、ビクトリア州財務大臣の推薦により州総督が承認し、外部格付に基づく。金融派生商品取引を行うＴＣＶの
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      権限は、ビクトリア州財務大臣の承認を必要とする。かかる承認は、ＴＣＶが取引する個々の相手方を規定するものではな
      い。
      　理事会は、理事会の承認した最大限のエクスポージャーに従って、新しい又は変化した信用制限を承認する権限を専務理
      事に委任する。専務理事は、実際の又は予想される相手方の格下げによって信用度基準が減退していないことを保証するた
      め、当初理事会の承認した相手方の信用制限を即時に一時停止、低減又は引き下げる権限を有する。
      　ビクトリア州への貸付並びに（ビクトリア州が保証する）参加機関及び財務大臣が保証する貸付に関し、最大の信用リス
      クはビクトリア州にある。
      　ＴＣＶの信用リスク分析及び監視の主な焦点は、金融資産への資金投資及び市場の相手方との金融派生商品取引を通じて
      生じるリスクである。ＴＣＶのリスク管理制度に基づき、この信用リスクは下記により管理される。
       ・投資を行う権限に合致するリスク制限の上限に基づく外部信用格付
       ・理事会又は（理事会が委任した権限の下で）専務理事が承認する相手方及び投資先の個別のリスク制限に基づく内部リ
        スク査定
       ・制限の設定後に生じた相手方又は投資先の信用度の減退に対処するための、定期的なリスク精査並びに投資先の信用度
        及び市場の相手方へのリスクの継続的な監視
      格付（スタンダード・アンド・プアーズ社）別信用リスク集計

     　　期日経過又は不良債権のいずれでもない金融商品の信用度は、外部格付を参照して評価されている。下記の表は、公社の
      主な金融資産の信用格付の詳細である。別段の記載がある場合を除き、金額は公正価値で表示されている。
                                                      （単位：千ドル）
                           AAA    AA＋/AA/AA－       A＋/A/A－      BBB＋/BBB       その他      合　計
     2019  年度
      現金及び現金同等物                        -  2,047,263       407,020       79,986         -  2,534,269
      その他未収金                       676    180,686       35,695      47,672        13    264,742
      投資                    1,114,347      5,518,526        24,959         -    49,675     6,707,507
              (１)
      金融派生商品資産
                          205,473       94,222      12,369         -      -   312,064
      ビクトリア州及び参加機関
                         42,886,392           -      -      -      -  42,886,392
          (２)
      への貸付
         信用リスクエクスポージャー合計                44,206,888       7,840,697       480,043      127,658       49,688    52,704,974
     2018  年度

      現金及び現金同等物                        -  2,593,156       176,580       79,866         -  2,849,602
      その他未収金                       659     35,028      23,742         -      15    59,444
      投資                     731,020     4,169,261       433,228       64,716      22,551     5,420,776
              (１)
      金融派生商品資産
                          133,516      106,087       16,240         -      -   255,843
      ビクトリア州及び参加機関
                         39,072,666           -      -      -      -  39,072,666
          (２)
      への貸付
         信用リスクエクスポージャー合計                39,937,861       6,903,532       649,790      144,582       22,566    47,658,331
      (１)金融商品資産の信用エクスポージャーを反映している。かかるエクスポージャーは、相殺決済の基本契約及び担保預

        金に従って、金融商品ポートフォリオの相殺決済によって軽減されている。                                    2019  年６月   30 日現在、    ＴＣＶは市場にお
        ける相手方へのネットデリバティブエクスポージャーによる信用リスク見合いの担保に関して規定する信用支援付属
        書に従い、現金預金48.7百万ドル（                 2018  年度は   43.8  百万ドル）     を有していた。
      (２)保証人としてのビクトリア州の格付を反映している。2019年６月30日現在の残高には、ヘッジ会計ポートフォリオに
        おいて償却原価で保有される顧客別貸付が含まれる。会計方針の変更前の2018年６月30日現在、当該貸付はＦＶＴＰ
        Ｌで保有されていた。
      期日経過だが不良債権ではない貸付金の経年分析

       2 019  年６月30日現在、期日経過の貸付金はない（                     2 018  年６月30日現在もなし）。
     資本及び配当金

     23．自己資本比率
      　金融システム安定化基準は、公社が活動に伴うリスクを緩和するために十分な資本を維持することを義務付けている。Ａ
      ＰＳ110    自己資本比率及びＡＰＳ111             自己資本比率：資本の測定に詳述される原則は、修正を加えてＴＣＶに適用される。
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      　公社はリスク加重資産の８％の最低自己資本比率を保有する必要がある。しかし公社は、自己資本をリスク加重資産の少
      なくとも10.5％に維持するよう目指すことを義務付けられている。
      　公社の資本合計は、ビクトリア州の払込資本及び利益剰余金で構成される（ただし、ヘッジ積立金を除く。）。
                                                  （単位：千ドル）
                           2 019  年度      2019  年度      2018  年度      2018  年度
                           実際の額       必要とされる額          実際の額       必要とされる額
       資本合計
                              237,895         77,789        230,947         68,162
              (１)
       リスク加重資産
                              972,366        972,366        852,028        852,028
       資本比率                       24.5％         8.0％        27.1％         8.0％
      (１)主に金融機関における定期預金の増加により、実際のリスク加重資産は2018年度から2019年度の間に増加した。

     24．配当金

      　ＴＣＶ法第31条に基づき、ＴＣＶはビクトリア州政府に対し、公社との協議の後にビクトリア州財務大臣が決定する配当
      金を前会計年度における剰余金から支払わなければならない。2019年６月30日現在、2019年６月30日に終了した会計年度に
      関する配当金はＴＣＶの勘定に計上されていない（2018年度もなし）。前年度の剰余金に関しては、関連する報告日後に公
      表され、49.8百万ドルの配当金（2018年度は83.3百万ドル）が支払われた。
     その他の情報

     25．キャッシュ・フロー計算書の補足注記
      （ⅰ）純額で表示された資金
      　業務活動によるキャッシュ・フローは、キャッシュ・フロー計算書において純額で表示されている。
      （ⅱ）業務活動からの資金純額と純利益との調整

                                                  （単位：千ドル）
                                       2019  年度          2018  年度
       純利益
                                          50,290            49,758
       不動産、工場設備及び備品の減価償却                                    278            270

       無形固定資産の償却                                    846            618
       その他の未払金及び負債の（減少）／増加                                  (16,213)             16,943
       その他の未収金及び債権の増加                                    (119)            (240)
       引当金の増加                                    807            155
       未払受取利息の減少                                   7,716            10,968
       未払支払利息の減少                                  (17,038)             (5,692)
       金融資産及び金融負債からの純収入                                  (159,535)            (277,648)
       非金融資産からの純損失                                   4,859             726
       ヘッジの非有効部分                                    597             -
                                         (138,063)            1,276,518
       利益に含まれない業務活動によるキャッシュ・フロー項目
          業務活動からのキャッシュ・インフロー純額                               (265,575)            1,072,376
     26．責任者

      　下記の理事は、当年度財務大臣ティム・パラス氏と共に責任を負う。
          カサンドラ・ケリー、理事長

          ウィリアム・ウィットフォード、専務理事
          ヘレン・ソーントン、副理事長
          ジョン・ブライト（2018年８月17日付で退任した。）
          デイビット・マーティン
          ジョン・ピアース
          パメラ・ハウザー
          スー・オコナー
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          デボラ・ヘーゼルトン（2018年８月18日付で任命された。）
      　ＴＣＶの理事は、財政管理法に基づきビクトリア州財務大臣から、及び1996年ビクトリア管理保険局法に基づきビクトリ

      ア管理保険局から補償を受けることができる。
      報　酬

      　今年度において理事に対して支払われた又は支払われる予定の報酬総額は、1,083,086ドル（                                             2018  年度は1,119,808ドル）
      であった。この額には、すべての従業員給付が含まれており、かかる給付は、提供されたサービスの対価として、公社によ
      り又は公社のために支払われた、支払われる予定の又は与えられたあらゆる形態の報酬を指す。専務理事の報酬総額には、
      未払賞与が含まれている。大臣に関する金額は、議会サービス省の財務諸表に計上される。
                                            理　事　数

          理事の報酬
          報酬総額所得帯                             2019  年度          2018  年度
                          (１)
           680,000ドルから689,999ドルまで
                                            -            1
           630,000    ドルから639,999ドルまで                             1            -
           140,000    ドルから149,999ドルまで                             1            -
           130,000    ドルから139,999ドルまで                             -            1
           60,000   ドルから    69,999   ドルまで                      ▶            -
           50,000   ドルから    59,999   ドルまで                      1            ▶
           40,000   ドルから49,999ドルまで                             -            1
           10,000   ドルから19,999ドルまで                             -            1
              (２)
           ０ドル    から9,999ドルまで
                                            2            1
       (１)計上される専務理事の報酬総額は、レクリエーション休暇及び長期勤続者休暇としてその年に発生した手当を含む

         （非業務執行役員にこれらの手当が発生することはない。）。計上される専務理事の報酬額は、休暇の取得状況が異
         なることにより毎年変動する。
       (２)ＴＣＶ     から報酬の支払を受けていない金融財務省の従業員である理事のデイビット・マーティン氏を含む。
     27．業務執行役員の報酬

      　下表は、業務執行役員が受領した又は受領する予定の報酬総額及び専務理事を除く業務執行役員数を示している。報酬
      は、提供されたサービスの対価として、公社により又は公社のために支払われた、支払われる予定の又は与えられたあらゆ
      る形態の従業員給付から構成され、以下のカテゴリーで開示されている。
       ・短期従業員給付には、通常時に定期的に支払われた又は支払われる予定の賃金、給与、年次休暇及び病気休暇等の金額
        が含まれる。
       ・退職後給付とは、雇用が終了した場合に個別に支払われた又は支払われる予定の報酬をいう。
       ・その他長期給付とは、未払の長期勤続者休暇をいう。
       ・退職手当には、解雇手当等の退職金が含まれる。
                                                  （単位：千ドル）
                                       2019  年度
                                                    2018  年度
        業務執行役員の報酬
         短期給付
                                         2,287            2,199
         退職後給付                                   -            -
         その他長期給付                                  80            70
                                           -            -
         退職手当
            報酬総額                              2,367            2,269
            業務執行役員数合計                                6            6
                      (１)
            年間従業員相当数合計
                                          5.6            5.6
       (１)年間従業員相当数合計は、報告期間に係る常勤換算執行役員数（常勤の者が勤務すべき時間数を週５日間とするも

         の）を示す。
     28．関係者

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      　ＴＣＶは、ビクトリア州の中心的な資金提供機関及び金融市場アドバイザーである。ＴＣＶは、ビクトリア州及び参加機
      関に対して財務サービスを提供する。ＴＣＶは、ビクトリア州財務大臣の指示の下、参加機関、政府組織及び機関並びにそ
      の他の機関に対してもまた、金融上の助言及び解析サービスを提供している。政府関連事業体との重要な取引はなかった。
      　ＴＣＶの関係者には、以下が含まれる。
       ・すべての主要な経営陣並びにその近親者及び個人的な取引上の利害関係者（被支配事業体、ジョイント・ベンチャー及
        び主要な経営陣が重要な影響力を有する事業体）
       ・すべての大臣及びその近親者
       ・被支配かつ州全体の連結財務諸表の連結対象となるすべての官公庁及び公共部門団体
      主要な経営陣

      　ＴＣＶの主要な経営陣には、財務大臣ティム・パラス氏、ＴＣＶの理事（注26参照）及び以下の上級経営陣の構成員が含
      まれる。
          マーク・エンゲマン、副専務理事及び公社秘書役

          マイク・ヴァン・ダー・グラーフ、リスク及び業績管理部ジェネラル・マネージャー
          ジャスティン・ロフティング、財務部ジェネラル・マネージャー
          ジュディー・アトリー、人材及び企業文化部ジェネラル・マネージャー
          ピーター・ワイアット、最高財務責任者
          ウォーレン・マレー、情報技術部ジェネラル・マネージャー
      　下記の報酬は、財務大臣の給与及び手当を除いたものである。大臣に関する金額は、議会サービス省の財務諸表に計上さ

      れる。
                                                  （単位：千ドル）

                                       2019  年度
                                                    2018  年度
          主要な経営陣の報酬
           短期給付
                                         3,347            3,296
           退職後給付                                 -            -
           その他長期給付                               102             92
                                           -            -
           退職手当
              報酬総額                           3,449            3,388
      主要な経営陣及びその他関係者間の取引及び関係性

      　下記の関係者を含めたすべての取引は、正常な取引条件のもと、主要な経営陣とは無関係に行われたものである。関係者
      からの未収金の減損について必要な引当金はなく、また費用も認識されていない。
                                     関係者と主要な          関係者に提供される

          主要な経営陣                 関係者
                                      経営陣の関係            サービス
     ヘレン・ソーントン、                ヤラ・ヴァレー水道公社（ＹＶ                   取締役       貸付及び預金商品並びに
                     Ｗ）
     副理事長                                         助言サービス
                     オースティン保健所                   取締役       貸付及び預金商品
     ウィリアム・ウィットフォード、                動物公園及び庭園会                   取締役       預金商品
     専務理事
     デイビット・マーティン、                金融財務省                   秘書役       貸付及び預金商品並びに
     理事                                         助言サービス
                     ビクトリア州ファンド管理公社                   取締役       預金商品
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     スー・オコナー                ヤラ・ヴァレー水道公社（ＹＶ                   理事長       貸付及び預金商品並びに
                     Ｗ）
     理事                                         助言サービス
                     マーサー・スーパーアニュエー                   取締役       ＭＳＡＬは、ＴＣＶの指
                     ション（オーストラリア）リミ                         定基金であるマーサー・
                     テッド（ＭＳＡＬ）                         スーパーアニュエーショ
                                              ン・トラストの受託機関
                                              である。
     29．債務

      オペレーティング・リース契約上の債務
      　オペレーティング・リース契約は、公社のメルボルン                          コリンズストリート１番地の借地に関するものである。2017年にＴ
      ＣＶは、2024年に終了するリース契約を締結しており、その後さらに５年間延長するオプションが付されている。リースに
      は、各契約応答日における賃料の増加が規定されている。
      　中途解約のできないオペレーティング・リース契約に基づく将来の契約上の債務の額は、満期となる時期ごとに以下のと
      おりである。
                                                  （単位：千ドル）
                                        2019  年度           2018  年度
          １年以下                                 465             435
          １年超５年以下                                3,375             2,738
          ５年超                                4,812             5,742
                                          8,652             8,915
      　ＴＣＶの設備に関するリースに基づく支払（賃貸人から受領したインセンティブの純額）は、リース期間を通じて、定額

      法により包括利益計算書に計上される。
     30 ．後発事象

       上記の事項以外で報告日以降、公社に重要又は重大な事実は発生していない。
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      （６）【その他】
      　上記の注30に記載の事項を除き、2019年６月30日以降の該当事項なし。
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      （７）【発行者の属する国等の概況】
        ビクトリア州の概況
        (1)  概　　要
         (a)  位置、面積、地形、人口及びその他の概要
          　ビクトリア州は、オーストラリア連邦の６つの州のうちの１つで、面積は227,500平方キロメートル（87,800平方
          マイル）に及び、オーストラリアの総面積の約３％を占めている。ビクトリア州の面積のほとんどはオーストラリ
          ア南東部の肥沃な海岸地帯で占められている。地形は北部は平坦で、中央山岳地帯が東西に延びており、沿岸平野
          は南部で丘陵にさえぎられている。
           201  9 年３月末現在、ビクトリア州の推計居住人口は約6.6百万人で、これはオーストラリア全体の人口約                                              25.3  百万
                   (１)
          人の26.0％であった           。オーストラリアの総面積に占める割合は比較的小さいが、ビクトリア州はニュー・サウ
          ス・ウェールズ州に次いで２番目に人口の多い州である。州都であるメルボルンにはビクトリア州総人口の約４分
          の３が集中しており、ビクトリア州における商品及びサービスの主要な市場となっている。メルボルンはオースト
          ラリアにおける主要な工業、スポーツ及び文化の中心地であると共にオーストラリアにおける金融及び商業の２大
          中心地の１つでもある。
          　ビクトリア州は、多様で成熟した経済を有している。2017年11月現在、ビクトリア州経済はオーストラリアの国
                                   (２)
          内総生産（以下「ＧＤＰ」という。）の24％を占めた                          。
          　ビクトリア州は、憲法に基づく責任の範囲内でその機能につき自治権と管理権を有しているが、オーストラリア
          連邦の一部をなし、その経済的成果と将来は、多くの重要な点においてオーストラリア全体と密接に関連してい
          る。オーストラリア経済運営全体の主要な責任は、連邦政府にある。連邦政府は、金融政策、国家財政政策、為替
          レート及び対外政策に関し責任を負っている。
          (１)　オーストラリア統計局－オーストラリア人口統計（2019年３月）

          (２)　経済指標－インベスト・ビクトリア
         (b)  政　　治

          （ⅰ）概　　要
            　オーストラリア連邦は、1901年１月１日、６つの英国植民地であったニュー・サウス・ウェールズ、ビクト
            リア、クイーンズランド、南オーストラリア、西オーストラリア及びタスマニアが連邦国家として統一されて
            成立した。それらの６植民地に加えて、オーストラリアには、北部特別地域及び首都キャンベラのあるオース
            トラリア・キャピタル・テリトリーを含む10の特別地域がある。連邦議会は国防、外交、海外貿易、通商、通
            貨及び金融等の国益に関する特定の事項につき立法権をもつ。また連邦議会は、関税及び物品税の排他的課税
            権並びに諸州と同等のその他の徴税権限を有する。州議会は、憲法が明文でオーストラリア連邦の権限として
            いる事項以外につき全般的な権限を有する。連邦議会と州の双方が権限をもつ分野においては連邦法が優先
            し、連邦法に反する限度で州法は無効である。州の権限は、教育、公衆衛生、警察、司法、運輸交通、道路及
            び鉄道、工業、農業、林業及び鉱業、公共事業、港湾、電力、ガス及び水道の供給並びに灌漑を含む。
          （ⅱ）議会及び政党
            　ビクトリア州の政治機構は、上院と下院からなるイギリス議会制度を範としている。上院は、再審理の議会
            としての権限の行使として、政府の特定及び一般委任統治を承認する。
            　議会の役割は立法であり、ビクトリア州の税金及び歳出に関する法令の制定は下院により提案されなければ
            ならないが、それを除き法案の提出は上下両院のいずれの議員もできる。
            　かかる内容の法案が下院を通過した場合、他の法案と同様に上院で議論又は審議される。ただし、年度歳出
            予算案、税金又は歳出予算に関する特定の条項に従い、上院は法案を否決することができるが、修正すること
            はできない（ただし、かかる法案に対して、上院は意見を述べることが可能であり、かかる意見を下院は承認
            することもできる。）。
            　年度歳出予算案とは、特定の年度のみについて政府の通常年度事業の連結基金の年度歳出予算のみを扱う法
            案であり、議会の又は議会に関連する予算額の法案を含まない。通常年度事業には以下のものが含まれる。
             －公共事業、土地又は建物の建設又は取得
             －通常は資本支出を含むことの多い工場又は設備の建設又は取得
             －政府から正式に提供されていないサービス事業
            　年度歳出予算案が下院を通過して１ヶ月以内に、上院が
             －同意しない若しくは否決した場合
             －下院に戻された場合で、上院が提案する修正案に下院が同意しない場合
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            　当該予算案は国王の裁可を受け、上院が当該予算案を否決したにもかかわらず議会制定予算として成立す
            る。
            　下院で可決した後２ヶ月以内（及び会期終了の２ヶ月前まで）に上院を通過しなかった年度歳出予算案以外
            の法案については、両院参加による意見解決手続に乗せられる。かかる手続によって両院の意見対立が解決に
            至らない場合、かかる法案は「膠着法案」とされる。
            　上記の状況の解決方法は２通りある。州首相は、州総督に対し両院を解散させ、解散総選挙を行うことを助
            言することができ、また州首相は、「膠着法案」を次回の選挙まで持ち越すことができる。
            　選挙後、かかる法案は下院に再び提案される。下院を通過した場合、上院に提案され、可決された場合は法
            律となる。選挙後、かかる法案が下院を通過後、上院で否決された場合には、当該法案について審議するため
            の合同協議会が招集される。法案が成立するためには、当該法案は両院の議員の総人数の過半数により可決さ
            れなければならない。
            　ビクトリア州議会は、オーストラリア労働党、自由党、オーストラリア緑の党、オーストラリア（ビクトリ
            ア）国民党の４つの主要な政党で構成されている。2018年11月24日に実施された総選挙の結果、ビクトリア州
            労働党が政権に復帰した。ビクトリア州労働党代表のダニエル・アンドリュース氏が首相である。ビクトリア
            州自由党・国民党連合が野党を形成している。
            　ビクトリア州議会の党派別議席数の状況は次のとおりである。
            下院

             オーストラリア労働党                             55
             自由党                             21
             オーストラリア（ビクトリア）国民党                             6
             オーストラリア緑の党                             3
             無所属                             3
                                          88
            上院

             自由党                             10
             オーストラリア（ビクトリア）国民党                             1
             オーストラリア労働党                             18
             オーストラリア緑の党                             1
             その他                             10
                                          40
          （ⅲ）行政府

            　ビクトリア州憲法に基づき、最高行政権は女王にあり、州総督が女王の任命された代理人としてそれを行使
            する。州総督は議会を招集かつ開会（解散せずに停会）し、各議会の始めに政府の立法方針の概略を開会式の
            演説で述べる。また、州総督は議会を通過した法案に対して女王の名において同意する。
            　州総督は下院を解散することができるが、最短４年の任期満了前の解散権の行使は、下院が政府の不信任決
            議を行った場合に限られる。
            　また、下院を通過した法案が上院で否決された場合で、議会による意見対立解決手続で満足な解決に至らな
            い場合、州首相が州総督に対し議会を解散させ、解散総選挙を行うよう助言することができる。
            　州総督は慣例によって、内閣の助言に基づいて行動し、内閣の長を首相（Ｐｒｅｍｉｅｒ）という。閣僚
            は、州議会の上院又は下院いずれかの議員であり、一般に下院における多数党又は連立多数党の党員である。
            そのような閣僚が政府を組織するため、行政権は州首相と他の州大臣により事実上行使される。いかなるとき
            も、閣僚は上院議員６名以下、下院議員17名以下でなければならない。
          （ⅳ）司　　法
            　オーストラリアの司法権はオーストラリア高等裁判所、他の連邦裁判所並びに州及び特別地域裁判所に帰属
            する。ビクトリア州の司法機構は主に行政裁判所、郡裁判所及び上級裁判所からなる。ビクトリア州の判事は
            女王の代理としての州総督が内閣の助言に基づいて任命する。上訴はビクトリア上級裁判所からオーストラリ
            ア高等裁判所になされる。高等裁判所は最高位に位置する裁判所であり、オーストラリア連邦総督が州政府に
            諮問の後任命する高等裁判所長官及び６名の他の判事によって構成される。
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        (2)  経済状況
          （ⅰ）    概　　況
            オーストラリア
            　オーストラリア経済は、2017／18年度において2.9％成長した後、2018／19年度において1.9％拡大した。家
            計消費、公的需要及び純輸出高の増加は、住宅投資及び企業投資の減少により一部相殺された。失業率は、
            2017／18年度の5.5％から下落して、2018／19年度に平均5.1％となった。賃金成長及びインフレは引き続き抑
            制された。
            　2019／20年度における成長は、緩和的金融政策、家計所得の伸びの若干の回復及び資源輸出（特に鉄鉱石、
            石炭及び液化天然ガス）の堅調な伸びに支えられると予想されている。
            ビクトリア州

            　ビクトリア州の経済の成長率は、2017／18年度の修正成長率が3.4％（当初報告された成長率は3.5％）で
            あったのに対して、2018／19年度には3.0％となった。ビクトリア州の2018／19年度の成長率は、オーストラリ
            アの州の中で２番目に高かった。企業投資、公共支出、家計消費及びサービス輸出がいずれも成長に大きく貢
            献した。
            　経済成長率は、2019／20年度においてトレンドをやや下回るまでに減速すると予想されている。家計消費、
            企業投資及び公的需要の伸びは、住宅投資の減少によって一部相殺されると見込まれている。
            　雇用の伸びは今後も続くと見込まれ、失業率は上昇するものの、今年度及び2020／21年度は引き続きトレン
            ドを下回ると見込まれている。
            　家計消費の増加率は、人口及び雇用の大幅な増加にもかかわらず、最近鈍化している。これは主に、2018年
            から2019年初めにかけての住宅価格の下落を反映している。家計消費は、2019／20年において緩やかに成長す
            ると予想されている。
            　住宅投資は、予定されている住宅建設工事という大きなパイプラインに支えられ、2018／19年度に記録的な
            水準となった。しかしながら、活動の先行指標は、主に2019年半ばにかけての18ヶ月間において、住宅価格が
            下落したことにより、下方修正された。住宅不動産市場に改善の兆しが見られ、住宅価格（及び将来の価格に
            対する消費者の期待）が最近の低水準から回復しつつある。これは、住宅市場の状況と投資の間の時間差を反
            映しており、2020／21年からの新規建設活動を支えると見込まれている。
            　企業投資は、非住宅建設、特に技術建築の伸びにより、過去２年間で大幅に成長している。2019／20年度に
            おいても企業投資の更なる増加が予想されている。
            　公的需要は、2018／19年度において増加し、当年度において更なる増加が見込まれている。これは、人口の
            大幅な増加による政府サービスに対する需要の高まり及び輸送インフラを含む政府の公共投資の増加を反映し
            ている。
            　ビクトリア州の国際貿易収支は、特に観光及び教育における国際的なサービス輸出の継続的な増加により改
            善すると考えられる。アジアからの強い需要が、この見通しを支えている。豪ドル安の進行もまた、より幅広
            く輸出の増加を支えると考えられる。
            　賃金成長の回復ペースは、一部、労働市場の継続的な余剰能力及び進行中の低いインフレ率によって、比較
            的低調のままとなる見通しである。
            見通しに対するリスク

            　ビクトリア州の経済見通しに対するリスクは、幅広くバランスが保たれている。
            　低金利、信用供給の規制変更及び買い手のマインドの改善が、不動産市場の確固たる条件となっている。そ
            の結果、住宅不動産市場においては、予想を上回る回復が見込まれるリスクが存在する。不動産価格の予想を
            上回る上昇は、家計消費及び住宅投資の大幅な成長、ひいては高い州内総生産（以下「ＧＳＰ」という。）及
            び雇用の増加につながる可能性がある。
            　住宅市場は現在、見通しに対してアップサイドリスクを示しているが、人口増加に対するリスクのバランス
            は依然として下振れ傾向にある。人口増加は依然として勢いがあるものの、人口増加率は減速しており、今後
            数年間はさらに緩やかな減速が予想される。予想されていたよりも大幅な人口増加の減速は、家計消費及び経
            済活動全体を弱めるだろう。
            　人口と連動して、世界的な成長のリスクは下振れ傾向にある。世界的な貿易摩擦の更なる激化又は中国の国
            内需要の鈍化により、予想を上回る世界的な成長の減速が引き起こされる可能性があり、これによって、オー
            ストラリアとビクトリア州の経済成長にマイナスの影響を与える可能性がある。
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            　最後に、失業率のトレンドは現在の予想を下回る可能性があり、これは経済予測に対するアップサイドリス
            クを示している。失業率が予想を下回ると、賃金上昇圧力又はインフレを引き起こさずに、雇用とＧＳＰ成長
            率の上昇につながる可能性がある。
                         ビクトリア州の主要経済指標

       ６月30日に終了した年度                  2017  年度          2018年度            2019年度
     ビクトリア州
      名目上のＧＳＰ（百万豪ドル）                      410,175            432,993            454,590
              (a)
      実質ＧＳＰ成長率
                              4.1            3.4            3.0
     全国
      名目上のＧＤＰ（百万豪ドル）                     1,763,627            1,849,880            1,947,246
              (a)
      実質ＧＤＰ成長率
                              2.4            2.9            1.9
     人口

                                                        (b)
                                                     6,566.2
      ビクトリア州（千人）                      6,321.6            6,460.5
          (a)                                               (b)
       成長率                                                2.1
                              2.4            2.2
                                                        (b)
                                                    25,287.4
      全国（千人）                      24,601.9            24,981.3
          (a)                                               (b)
       成長率                                                1.6
                              1.7            1.5
        (c)

     失業率    （％）
      ビクトリア州                        5.9            5.6            4.6
      全国                        5.7            5.5            5.1
        (c)

     ＣＰＩ    （％）
      メルボルン                        1.9            2.3            1.7
      全国                        1.7            1.9            1.6
     １豪ドル当たり米ドルの

     為替レート                         0.77            0.74            0.70
     (a)  年間変動率（％）

     (b)  2019年３月31日に終了した四半期末時点
     (c)  年間平均
     出所：オーストラリア統計局、オーストラリア準備銀行
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          （ⅱ）対外貿易
             2018  ／ 19 年度におけるビクトリア州の商品輸出量は、                     2017  ／ 18 年度から4.9％の増加を示し、28.1十億豪ドル
            （時価）であった。          2018  ／ 19 年度におけるビクトリア州の商品の主要な輸出先（金額ベース）は、中国
            （ 23.0  ％）、アメリカ合衆国（16.3％）、ニュージーランド（8.4％）、日本（8.2％）及びシンガポール
            （3.5％）であった。
             2017  ／ 1 8 年度におけるビクトリア州の商品輸出の主要品目は、食品及び家畜（10.2十億豪ドル）、化学製品
            及び関連製品（4.3十億豪ドル）、原料（3.6十億豪ドル）並びに機械及び輸送用機器（3.2十億豪ドル）であっ
            た。
            　下表はビクトリア州の           過去３年間     における商品グループ別輸出名目値を示す。
                       ビクトリア州からの商品別対外輸出

                                  （単位：百万豪ドル）（時価）
       ６月30日に終了した年度                  2017  年度          2018  年度          2019  年度
     食品及び食用家畜                         8,566            9,818            10,207
     飲料及びタバコ                          316            395            446
     非食用原料（燃料を除く。）                         3,821            3,924            3,629
     鉱物性燃料、潤滑油及び関連製品                          988           1,010            1,031
     動植物油脂                          128            141            122
     化学製品及び関連製品                         2,731            3,170            4,313
     原材料別工業製品                         1,791            2,128            2,458
     機械及び輸送用機器                         3,864            3,286            3,179
     その他工業製品                          888            994           1,076
     商品及び商品取引
                              1,636            1,956            1,680
     （他に未分類のもの）
                             24,729            26,823            28,141
         総　輸　出
     出所：外務貿易省

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            　ビクトリア州は、2018／19年度において、オーストラリアの全商業輸入の27.7％を占める84.9十億豪ドル
            （時価）相当の物品を輸入した。ビクトリア州の商品輸入額は、                               2018  ／ 19 年度において、2017／18年度より
            8.0％増加した。
            　下表はビクトリア州の           過去３年間     における商品グループ別輸入名目値を示す。
                        ビクトリア州の商品別海外輸入

                                  （単位：百万豪ドル）（時価）
       ６月30日に終了した年度                  2017  年度          2018  年度          2019  年度
     食品及び食用家畜                         5,456            5,687            6,185
     飲料及びタバコ                          942           1,126            1,293
     非食用原料（燃料を除く。）                          839           1,001            1,051
     鉱物性燃料、潤滑油及び関連製品                         4,911            6,866            8,027
     動植物油脂                          301            329            329
     化学製品及び関連製品                         6,511            6,970            7,629
     原材料別工業製品                         8,460            9,188            9,913
     機械及び輸送用機器                         27,843            31,144            32,036
     その他工業製品                         12,826            13,836            15,035
     商品及び商品取引
     （他に未分類のもの）                         2,741            2,477            3,447
         総　輸　入                     70,830            78,624            84,945
     出所：外務貿易省

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          （ⅲ）投　　資
             2018  ／ 19 年度におけるビクトリア州の民間投資は、                    （時価で）     6.4  ％増加した。      2018  ／ 19 年度までの３年間に
            わたり、ビクトリア州の民間投資は                 19.4  ％増加した。
                       ビクトリア州の民間総固定資本形成

                   （別段の指示があるものを除き十億豪ドル単位、時価）
                                                 年間平均成長率
                                                2016／17年度から
     ６月30日に終了した年度               2017  年度       2018年度         2019年度        2018  ／ 19 年度まで（％）
     新規機械及び機器                    17.1         18.1         19.6
                                                        7.0
     全国比（％）                    23.4         23.3         23.6
     新規非住居建築                    18.8         22.0         24.9
                                                        15.0
     全国比（％）                    18.9         20.2         24.0
     住居建築                    30.2         31.5         33.6
                                                        5.5
     全国比（％）                    28.8         28.9         30.4
     合計                    82.8         89.4         95.0
                                                        7.1
     全国比（％）                    24.8         25.0         26.8
     出所：オーストラリア統計局

     注：「合計」の行の値は、民間総固定資本形成であり、その他の要素を含むため、構成要素の和とは一致しない。
          （ⅳ）労働情勢

            　オーストラリア統計局によると、                 2019  年10月に終了した四半期時点でビクトリア州                     内の  15才以上の居住者は
            5,420,100人である。当該四半期において、労働参加率は66.3％であり、                                  労働参加者の95.2        ％が雇用されてい
            た。
                          ビクトリア州の労働人口

                            （季節調整済）
                      （別段の指示があるものを除き千人単位）
                                         201  7年10月に終了した
                                            四半期から
                                         201  9 年10月に終了した           201  9 年度
                                           四半期までの           全国比
       10月に終了した四半期現在                2017年度      201  8 年度    2019  年度                  （％）
                                         年間平均成長率（％）
                    (a)
     ビクトリア州民人口（15才以上）                   5,180.3      5,300.1      5,420.1                2.3     26.2
     ビクトリア州労働人口                   3,429.7      3,471.6      3,594.2                2.4     26.3
     ビクトリア州雇用人口                   3,226.1      3,312.3      3,421.9                3.0     26.5
     労働参加率（％）
      ビクトリア州                   66.2      65.5      66.3               -      -
      全国                   65.3      65.5      66.1               -      -
     失業率（％）
      ビクトリア州                    5.9      4.6      4.8               -      -
      全国                    5.4      5.1      5.3               -      -
     出所：オーストラリア統計局

     (a)  原数値（季節調整を行っていない。）
           産業別雇用

            201  9年８月までの１年間におけるビクトリア州の産業別雇用人口（入手可能な最新の情報）は下表のとおりで
           ある。当該年度中、ビクトリア州の就労者の41％超は、健康管理・社会扶助、小売業、建設業及び専門・科学・
           技術サービスの産業部門に従事している。
           　オーストラリアの雇用におけるビクトリア州の割合は人口の割合と概ね一致している。しかし、オーストラリ
           アの雇用におけるビクトリア州の割合は、製造業、情報メディア・テレコミュニケーション、専門・科学・技術
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           サービス、金融・保険サービス及び芸術・娯楽サービスを含む複数の産業において人口における州民の割合を上
           回っている。
            2019  年８月までの１年間において、雇用の増加に最も貢献した産業部門は、専門・科学・技術サービス及び行
           政・防衛であった。
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                        ビクトリア州の産業別就業人口
                        （原数値―過去４四半期の平均）
                           就業人口        ビクトリア州の全就業人口              全国の産業就業人口
     2019  年８月現在                    （千人）         に占める割合（％）             に占める割合（％）
     宿泊施設・飲食サービス                       210.3            6.2            23.1
     農林水産業                        81.4           2.4            24.5
     製造業                       274.1            8.1            31.1
     建設業                       304.4            9.0            26.2
     情報メディア・テレコミュニケーション                        65.5           1.9            30.8
     その他サービス                       127.8            3.8            25.0
     レンタル・賃貸借・不動産サービス                        54.8           1.6            26.0
     小売業                       351.7           10.4             27.5
     鉱業                        16.0           0.5             6.6
     芸術・娯楽サービス                        75.9           2.2            30.5
     金融・保険サービス                       127.7            3.8            28.8
     運輸・郵便・倉庫業                       175.3            5.2            26.4
     公益事業                        47.5           1.4            30.0
     健康管理・社会扶助サービス                       430.5           12.7             25.3
     卸売業                       116.4            3.4            29.0
     管理・サポートサービス                       125.2            3.7            27.9
     教育・訓練                       288.8            8.5            27.2
     行政・防衛                       184.7            5.4            22.2
                            331.3            9.8            29.4
     専門・科学・技術サービス
         全　産　業                  3,389.3            100.0              26.4
     出所：オーストラリア統計局

          （ⅴ）物価

            　過去３年間の会計年度において、メルボルンでは、消費者物価の上昇がオーストラリアの８主要都市の加重
            平均をわずかに上回った。            2018  ／ 19 年度において、オーストラリアの８主要都市のＣＰＩインフレ率は                               1.6  ％、
            メルボルンでは       1.7  ％であった。
             2018  ／ 19 年度のビクトリア州の賃金コスト指数（以下「ＷＰＩ」という。）は                                2.7  ％増加し、全国の上昇率の
            2.3％を上回った。
            　下表は、     2016  ／ 1 7 年度から    2018  ／ 19 年度までのビクトリア州及び全国のＷＰＩとＣＰＩの推移を要約したも
            のである。このＣＰＩは、首都を含むオーストラリアの各州及び特別地域の主要都市において計測されたもの
            である。
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                               物価
                          （年度平均成長率（％））
                                                  年間平均成長率
                                                 20 16 ／17年度から
        ６月30日に終了した年度                 2017  年度      2018  年度      2019  年度      201  8 ／19年度まで
     ＣＰＩ
      メルボルン                       1.9        2.3        1.7            2.0
      ８主要都市                       1.7        1.9        1.6            1.8
     賃金価格指数（公共及び民間）
      ビクトリア州                       2.0        2.3        2.7            2.5
      全国                       2.0        2.1        2.3            2.2
     出所：オーストラリア統計局

          （ⅵ）産業構造並びに主要産業の現況及び見通し

           概　　　況
           　ビクトリア州の経済は大いに多様である。過去20年間にわたって重要性が高まった産業には、建設業、金融・
           保険サービス及び専門・科学・技術サービスが含まれる。これは、ビクトリア州の経済が、サービスの提供並び
           に商品の生産及び流通が強化されたことにより、製造業からより多様で革新的なものに幅広く変化していること
           を反映している。
                       ビクトリア州の産業（          2018  ／ 19 年度）

                            粗付加価値           ビクトリア州内
                                   (a)          (a)(b)            (c)
                         (単位：百万豪ドル）            実質総生産（％）            年間成長率（％）
     農林水産業
                               8,129             1.8           (16.2)
     鉱業                           5,708             1.3           (4.0)
     製造業                          31,423             6.9            0.0
     電力・ガス・水道・ごみ処理施設                          13,026             2.9            0.8
     建設業                          37,146             8.2            4.7
     卸売業                          19,117             4.2            0.2
     小売業                          21,462             4.7            1.6
     宿泊施設・飲食サービス                           9,372             2.1            1.0
     運輸・郵便・倉庫業                          21,593             4.7           (0.1)
     情報メディア・テレコミュニケーション                          12,678             2.8            3.0
     金融・保険サービス                          49,303             10.8            3.3
     レンタル・賃貸借・不動産サービス                          13,199             2.9            3.3
     専門・科学・技術サービス                          34,405             7.6            4.4
     管理・サポートサービス                          17,703             3.9            6.6
     行政・防衛                          20,532             4.5            4.3
     教育・訓練                          23,947             5.3            2.7
     健康管理・社会扶助サービス                          35,955             7.9           11.3
     芸術・娯楽サービス                           5,029             1.1            8.2
     その他サービス                           8,053             1.8            3.2
     (a)  名目

     (b)  産業グループの合計は100％にならない。ＧＳＰには、個人が所有する住居及び純間接税（間接税－補助金）が含まれる。
     (c)  測定法
     出所：オーストラリア統計局
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           金融サービス
           　金融・保険サービスは、             2018  ／ 19 年度においてビクトリア州のＧＳＰの最大の割合（10.8％）を占め、                                 2019  年
           ８月までの１年間を通じて127,700人分の雇用を直接的に担った。
           　メルボルンは、オーストラリアの商業の２大中心地の１つとして銀行、投資顧問、資産アドバイザー、ベン
           チャー・キャピタル、証券、金融リサーチ及び格付け、ノンバンク、保険、継続投資及び副次的サービスを含む
           広範な金融サービスを提供している。ビクトリア州にはオーストラリアの４大銀行のうちの２行（オーストラリ
           ア・ニュージーランド銀行及びナショナル・オーストラリア銀行）の本店及びその他の大手銀行２行（メルボル
           ン銀行及びベンディゴ・アンド・アデレード銀行）が置かれている。
           専門・科学・技術サービス

           　専門・科学・技術サービスは、                2018  ／ 19 年度においてＧＳＰの7.6％を占めた。専門・科学・技術サービスの事
           業は、情報技術、エンジニアリング、会計サービス、法的サービス及びコンサルティングサービスを含むその他
           の経済に、広範なサービスを提供している。
           　当該部門は、顧客に助言及び指針、知識並びに専門的な技術的及び戦略的な支援を提供して、経済全体にわた
           り生産性や革新を増進させている。当該部門によって、その他の事業が外部業者へ作業の一部を委託することで
           費用を削減し経営効率を改善することができる。
           建　設　業

           　建設業は、2018／19年度においてビクトリア州経済（ＧＳＰ）の8.2％を占め、2019年８月までの１年間に
           304,400人が雇用された。
           　住宅建設は、人口変動（人口の増加を含む。）、金利及び進行中の工事計画の複合要因に影響される。住宅建
           設竣工額は     2017  ／ 18 年度から8.1％増加し、           2018  ／ 19 年度には    26.1  十億豪ドルとなった。
           　住宅以外の建設は非住居建築（オフィス、倉庫、小売店及び産業用等）並びに技術建築（道路、橋、パイプラ
           イン及び発電設備等）からなる。非住居建築竣工額は、                          2017  ／ 18 年度から8.7％増加し、           2018  ／ 19 年度には13.6十
           億豪ドルとなり、技術建築は合計18.0十億豪ドルであった。
           製　造　業

           　ビクトリア州は、オーストラリアの製造業の中心である。                            2018  ／ 19 年度において、製造業部門はビクトリア州
           のＧＳＰの     6.9  ％を占め、国家の製造業の粗付加価値の28.6％を占めた。
           　ビクトリア州の製造業部門は広範囲にわたる。かかる部門には                              2019  年８月までの１年間に          274,100    人が雇用され
           ており、オーストラリア全国の製造業における総雇用数のうち                             31.1  ％を占めている。
           　医薬品産業やハイテク産業は、過去10年間における伝統的な産業よりも力強く成長しており、拡大された製造
           業の基盤や、ビクトリア州の経済全体としての多様性を反映している。
           農　　　業

            2018  ／ 19 年度のビクトリア州の農業部門は州内のＧＳＰの約                        1.8  ％を占め、オーストラリアの農業部門の粗付加
           価値の20.0％にあたる。ビクトリア州の土地面積は他州と比べ狭いが、作物及び放牧に適した可耕地があり、最
           も温暖な気候に恵まれている。
           　ビクトリア州の農業は多様である。最も重要な農産物を生産額で見れば、乳製品、肉、羊毛、果物・ナッツ類
           及び小麦である。オーストラリアの酪農業は、                      2017  ／ 18 年度においてオーストラリアの牛乳生産額の60％超を計
           上するビクトリア州に集中している。
        (3)  財　　　政

         (a)  財政制度及び租税制度の概要
          （ⅰ）概　　　要
             財政
            　オーストラリア連邦はオーストラリアにおける主要徴税機関であり、                                  2016  ／ 1 7 年度に全税収の       79.8  ％を徴収
            した。一方で、州政府は全税収の               16.8  ％、地方公共団体は約          3.4  ％をそれぞれ徴収した。
            　オーストラリア連邦は唯一の所得税徴収機関となっている。憲法に基づき州は所得税を徴収する権利を保持
            しているが、今日までどの州もこの権利を行使していない。所得税は連邦税収の主要税収源であり、個人所得
            税は  2017  ／ 1 8 年度において全税収の46.3％を、企業所得税は                      18.8  ％を占めている。オーストラリア連邦は物品
            税（  2017  ／ 18 年度租税収入の       8.4  ％）を課する憲法上の独占的権限を有する。1985年９月20日以前に購入又は取
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            得された資産に関しては一般的なキャピタル・ゲイン課税は無いが、特定の条件におけるかかる所有物の売却
            による利益は収入として課税対象となる。1985年９月20日以降に購入又は取得された資産は（いくつかの例外
            も あるが）、連邦政府によりキャピタル・ゲイン課税を受ける。連邦富裕税、相続税及び贈与税の制度は設け
            られていないが、州は土地税を課し、地方公共団体は不動産の評価額に基づき税率を定める。
            　オーストラリア連邦はまた、オーストラリアにおける物品サービスの販売のほとんどに物品・サービス税
            （以下「ＧＳＴ」という。）を課税している。連邦政府財政関係改革に関する政府内協定（以下「ＩＧＡ」と
            いう。）は、1999年６月にオーストラリア連邦及び州／特別地域（以下「州」という。）の間で締結され、か
            かる協定に基づき、州はオーストラリア連邦により課されたＧＳＴによる総収入を受け取る。ＧＳＴの収入
            は、横断的な財政平等化方針に基づいて、連邦助成金委員会により定められた基準で各州の間で分配される。
            2017  ／ 18 年度において州及び特別地域政府が徴収し、納付されたＧＳＴは                              63.1  十億豪ドルとなり、これは州の
            収入の大部分を占めている。              2017  ／ 18 年度において、ビクトリア州のＧＳＴは総収入の約                        23.8  ％を占め、合計
            15.3  十億豪ドルとなった。
            　2005年７月１日をもってすべての州において借方税が廃止されたことを含め、ＩＧＡに規定のとおり、州税
            の多くがＧＳＴの導入に伴い段階的に廃止されてきた。ビクトリア州が2007年１月１日をもってレンタル事業
            税を廃止した。
            　一般的歳入基金に加え、オーストラリア連邦は各州に対して教育、健康福祉サービス、住宅、道路、都市部
            の公共輸送機関そして開発事業・計画等の特定の目的についても補助を行う。連邦政府の確定予算書による
            と、各州及び各特別地域に対する特定目的支出の合計は、                           2017  ／ 18 年度においては       56.1  十億豪ドルであった。
            ビクトリア州に対する連邦特定目的支出の合計は、                        2017  ／ 18 年度において、       12.5  十億豪ドルとなった。
          （ⅱ）財政協定
            　原財政協定は、1927年にオーストラリア連邦及び州の間で締結され、借入評議会の設立及びオーストラリア
            連邦が、州に代わって債券を発行し、かかる債券の償還を減債基金（ＮＤＳＦ）を通して行うことを定めてい
            る。
            　この制度は、1994年財政協定法（「財政協定法」）で変更され、公共部門の財政状態を変えることなく、連
            邦政府の民間部門に対する負債を、州及び特別地域に移管している。財政協定法に基づく主な変更により、州
            は、国内外の市場において自己の名義で借入を行うことができ、州自身の資金調達及び負債管理について全面
            的に責任を負うこととなった。
            　財政協定法の導入以前の旧協定に基づくビクトリア州の未払負債残高は、                                   2016  年６月30日現在で        0. 1 百万豪ド
            ルであった。
          （ⅲ）借入評議会制度
            　オーストラリア借入評議会は、公共部門の資金調達を、資金調達の性質及び水準の双方について調整する評
            議会である。評議会の構成員は、連邦、州及び特別地域の各政府の財務大臣からなり、各々同等の投票権を有
            している。
            　借入評議会の新しい監視・報告制度は、公共部門借入の金融市場による審査を強化するものである。各州又
            は特別地域は、その財政計画に合致する貸付割当額を借入評議会に提出し、その承認を受ける。借入評議会
            は、州が発行する既存及び将来の負債を保証するという連邦政府の申出を受け入れる法域に関する追加的な報
            告協定を導入した。追加的な報告協定は、保証借入金の変動及び保証を利用している間に行われる重要なイン
            フラ計画に重点を置いている。2009年６月、ビクトリア州は、州の財政が健全であることから、保証を利用し
            ないと発表したが、この決定は市況が悪化した場合にビクトリア州が将来保証を利用することを妨げるもので
            はない。
         (b)  政府財政
          （ⅰ）構造及び政策
            　ビクトリア州政府予算部門の財務情報については、国際財務報告基準と同等のオーストラリア財務報告基準
            （以下「Ａ－ＩＦＲＳ」という。）に従い、発生主義により表示されている。政府予算部門は、一般政府（予
            算部門）並びに州営非金融会社及び州営金融会社を含む予算外部門から構成されている。一般政府部門のため
            の金融情報は、1994年財政管理法の規定に従って準備される。
            　一般政府部門は、統合基金及び信託基金（両者併せて公共会計を構成する。）、統合基金からの資金割当に
            より運営される政府組織並びに当初税金で運営されるため中央の予算統制を受ける公共会計外公共機関からな
            る。予算外部門には、水道（公共非金融会社）及び金融仲介機関（公共金融会社）の供給に携わる主な公営当
            局のように商品及びサービスの販売により利益を得る公共機関が含まれる。
            　州政府の公的資金の受取及び支出に関する会計実務や財務管理は、1975年憲法、1994年会計監査法及び1994
            年財政管理法に規定されている。
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            　ビクトリア州監査局長は行政府の支配から独立しているが、議会に対して報告を行い、議会のために職務を
            行う。また、州政府及び政府の管理下にあるすべての組織の会計監査を行い、その結果を州議会に報告する義
            務を負う。
          （ⅱ）公共会計
            　1994年財政管理法は、統合基金及び信託基金の両基金からなる公共会計の確立を要求している。
            　すべての歳入及び州議会が歳出承認権限をもつ資金は、ビクトリア州政府の統合基金に属する。州議会のみ
            が州税徴収権をもち、統合基金からの歳出決定権をもつ。議会歳出は次の２つのうち、いずれかの形をとる。
             －支出、各部門の純資産ベースの追加出資及び州に代わった支払に対する発生主義に基づいた年次歳出金又
              は
             －固定歳出金若しくは特別歳出金
            　固定歳出金又は特別歳出金は、裁判官の報酬、州の負債の返済及び州の保証に関する支出（必要があれば）
            を含む州政府の特定目的に必要な継続費用に充当される。これらの歳出権限は、通常、憲法又はその他の特別
            法に規定されている。
            　信託基金は、連邦政府からの特定目的支出の受取の記録、資金の受託及び会計目的上の仮勘定の特定目的の
            ための別個勘定を含む。
          （ⅲ）ＴＣＶ
            　ＴＣＶはビクトリア州の中央借入機関として1993年に設立された。その主な機能は、オーストラリア内外で
            借入を行い、その手取金をビクトリア州又はビクトリア州の様々な公共機関に貸付けることである。ＴＣＶの
            設立当初から、ビクトリア州の主要な公共機関はＴＣＶを通じて借入を行うよう要求されてきた。ＴＣＶはま
            た他の金融サービスを提供し、金融リスク管理の目的で金融上の取決めを締結している。
          （ⅳ）予算及び歳入・歳出
           予　　　算
           　州政府の年間予算は、州税、ライセンス・フィー及びロイヤルティー、連邦政府からの一般目的又は特定目的
           の交付金、ＴＣＶからの短期又は一時借入、州政府サービスの手数料及び賦課金並びに債権回収を含む多数の資
           金源より供給される。
           　各部門には年次歳出金が提供され、現金及び非現金費用並びに資本支出の連結資本から資金を引き出す権限が
           付与された。年次歳出金は、次の３つの目的のために提供される。
            ・支出への引当
            ・純資産ベースへの振替（資本目的）
            ・ビクトリア州のためになされる支払
           　各部門はまた、特定目的の歳出金及びオーストラリア連邦の資金調達を介した歳出金（私立学校及び地方公共
           団体のような他機関に対する交付金として一時的にオーストラリア連邦から直接受領する交付金を含む。）を受
           領する。
           予算計画

            2019  ／ 20 年度の予算は、政府の強固な経済及び財務管理を基盤としている。当該予算は、道路を新設又は改修
           し、踏切を撤去し、公共交通網を整備して、人々をより早く帰宅させ、何千もの雇用を創出することにより、経
           済の支援及び成長に投資している。当該予算は、すべての３歳児に対する早期教育から無料の職業訓練専門学校
           （ＴＡＦＥ）の拡大に至るまで、教育にも投資しており、これによりすべてのビクトリア州民が機会を与えら
           れ、将来に向けて力強い経済を築くことができる。
           　当該予算は、ビクトリア州全体における世界水準の医療機関及びサービスの提供にも投資している。これには
           病院を新設すること、より多くの医療従事者を雇用すること及びビクトリア州政府のすべての学生に無料で歯科
           治療を行うための取組みを開始することが含まれる。
            2019  ／ 20 年度の予算は、下表記載のとおり、政府の長期的な財務管理目標を反映している。
           長期的な財務管理目標

            優先事項                   目標
            安定的な財務管理                   ビクトリア州の財政は、ＡＡＡの信用格付を維持する水準で、サー
                               ビス及びインフラを賄うため、堅実な方法で管理される。
            公共事業の改善                   公共事業は徐々に改善する。
            インフラの整備                   公共インフラは、人口の増加に伴う需要に応じるため、年々着実に
                               成長する。
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            公共資金の有効利用                   公共部門の資金は、経済的利益、社会的利益及び環境的利益を最大
                               化するため、サービス及びインフラに投資される。
           出所：財務省　2019／          20 年度予算報告書第２号（計画及び見通し第１章表1.2）
           　これらの長期的な財務管理目標に向けての進展は、下表中の政策及び目標によって支えられている。

           2019／   20 年度予算における財務政策及び目標

            財政政策                   目標
            純負債                   ＧＳＰに対する一般政府部門の純負債の割合が、中期にわたって持
                               続可能な水準を維持
            退職年金債務                   2035年までの未積立退職年金債務の完全な支払
            剰余金                   一般政府部門の純負債が中期にわたって持続可能な水準を維持して
                               いることに相反しない剰余金
           出所：財務省　2019／          20 年度予算報告書第２号（計画及び見通し第１章表1.3）
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         (c)  一般政府部門の業績
           2018／19年度予算執行結果
           　下表は、2018／19年度において、2018／19年度修正見積りが1.1十億ドルであったのに対して、1.4十億ドルの
           剰余を達成したことを示している。
                          経常収支計算書の要約

                                                 （単位：百万ドル）
                            2019年度       2019年度      予算との             2018年度
                            （実績）      (修正予算)        差額      ％変化      （実績）
     収益
      租税収入                       23,653       23,814       (161)        (1)     22,929
      利息収入                         817       796       22       3      845
      配当金、所得税及び利率同等収益                        1,030        952       78       8      781
      物品・サービスの販売                        7,750       7,712        38       -     7,339
      交付金収入                       33,303       33,396        (93)        -    29,928
                              3,042       2,825       217        8     2,767
      その他の収益
     取引収益合計                        69,595       69,495        100        -    64,589
     取引費用
      従業員費用                       25,406       25,096        309        1    23,271
      退職年金の利息費用純額                         688       688       -       -      714
      その他退職年金                        2,797       2,790        7       -     2,535
      減価償却費                        2,865       2,833        33       1     2,745
      支払利息                        2,103       2,130       (27)       (1)     2,092
      その他の営業費用                       21,006       21,228       (222)        (1)     19,789
                             13,355       13,622       (267)        (2)     11,130
      交付金費用
     取引費用合計                        68,220       68,387       (167)        -    62,276
     取引の正味残額（正味経常収支）                         1,375       1,108       267       24     2,313
     その他の経済的フロー合計（正味残額の内数）                         (993)       (438)      (555)       127      (827)
     正味残額                          382       670      (288)       (43)      1,486
     出所：財務省　2018／19年度会計報告書（第２章表2.2）

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           収益
           　当年度の取引の総収益は69.6十億ドルとなり、修正見積りと一致していた。これは、前年度の実績を５十億ド
           ル（7.8％）上回った。
           　上表は、ビクトリア州の租税収入が修正見積りに対し161百万ドル減少したことを示している。これは主とし
           て、土地税が予想を下回ったことによるものであった。
           　対2017／18年度比の増加は、2018年において不動産再評価が上昇したことによる土地税の増加及び強固な労働
           市場を反映した給与税の増加に起因するものである。これらは、不動産価格の下落及び取引高の減少に起因する
           土地譲渡税の減少により一部相殺された。
           　配当金、所得税及び利率同等収益は１十億ドルとなり、前年度と比較して249百万ドル増加した。かかる増加
           は、主に公共金融会社部門から受け取った配当金収益の増額に起因し、水道公社からの配当金の減額により一部
           相殺された。
           　2018／19年度における配当金、所得税及び利率同等収益は、修正見積りを78百万ドル上回った。
           　物品・サービスの販売による収入は7.8十億ドルとなり、2017／18年度を411百万ドル上回った。物品・サービ
           スの販売の増加は、主として健康部門における取引の増加及び公共非金融会社部門からの資本的資産賦課金の増
           加によるものであった。
           　2018／19年度における物品・サービスの販売による収入は、修正予算を38百万ドル上回った。
           　交付金収入は33.3十億ドルとなり、2017／18年度を3.4十億ドル上回った。かかる増加は、主として、家計消費
           の持続的な成長及びビクトリア州のＧＳＴ相対性の増加に起因するオーストラリア連邦によるＧＳＴ交付金の増
           加並びにオーストラリア連邦によるオーストラリア障害者ケア基金への交付金の増加によるものであった。
           　交付金収入は、修正予算見積りを93百万ドル下回った。
           　2018／19年度におけるその他の収益は、2017／18年度の実績を275百万ドル上回り、2018／19年度の修正予算を
           217百万ドル上回った。かかる増加は、主としてビクトリア州再生可能エネルギー入札制度の基礎となる支援契約
           の公正価値が当初認識されたことによるものであった。
           費用

           　2018／19年度の一般政府部門の費用合計額は、2019／20年度の予算に記載された修正見積りを167百万ドル下
           回った。前年度と比較して、費用合計額は5.9十億ドル（9.5％）増加した。
           　2018／19年度における25.4十億ドルの従業員手当は、修正予算を1.2％上回っており、2017／18年度を9.2％上
           回っていた。前年度と比較して、これは主として、需要に応えるための病院及び医療部門における人員の増加、
           就学率の向上に応え、かつ政府の「教育的な州」のコミットメントを果たすための教員及び補助教員の増員、並
           びに生活安全声明の実施に伴う警察の増員によるものである。従業員手当の増加は、補助教員、警察及び公共医
           療部門の契約を含む労働協約における給与水準の引き上げも反映している。
           　その他の退職年金関連の支出は、2018／19年度において2.8十億ドルとなり、修正予算と一致していた。かかる
           支出は、主に雇用者による確定拠出制度への拠出の増加により、2017／18年度を262百万ドル上回った。
           　2018／19年度のその他の営業費用は21十億ドルで、                         修正予算を     222  百万ドル（１％）下回っており、                2017／18年
           度と比較して1.2十億ドル増加した。2017／18年度からの6.1％の増加は、主に健康、生活安全及び交通部門にお
           ける追加的な出費を反映している。
           　13.4十億ドルの交付金の支出は、修正予算を267百万ドル下回っており、2017／18年度を2.2十億ドル上回って
           いた。修正予算を下回った主因は、ビクトリア州地域スポーツ・観光産業プログラムを含む多くのプログラムに
           おける交付金の支払のタイミングであった。
           　交付金の支出が2017／18年度を上回った主因は、オーストラリア連邦への支払のタイミング及びオーストラリ
           ア連邦の非政府系の学校に対する交付金の増加であった。
           その他の経済的フロー（正味残額の内数）

           　正味残額は、当期において確認された評価損益を含むその他の経済的フローが要因となり、取引の正味残額と
           は異なるものである。
           　取引の正味残額は、その財政計画を目的とした、政府の純剰余の基準となっている。
           　2018／19年度の正味残額に含まれるその他の経済的フローは、993百万ドルの純損失となった。これは主とし
           て、罰金及び規制手数料に係る不良債権の評価並びに評価プロセスで使用される債券利率の変動を反映した長期
           勤続者休暇の再評価の変動を反映している。
         (d)  予算の見通し（予算報告書第２号第４章）

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           　2019／20年度の予算は、ビクトリア州のＡＡＡの信用格付を確実に維持しつつ、主要なサービス及びインフラ
           への多額の投資を行うという政府の財政計画を継続する。
           　政府は、この予算において、新たな支出イニシアティブに対して11.4十億ドル、新たな資産イニシアティブに
           対して最大34.5十億ドル（推定投資総額（ＴＥＩ））を投資すると発表している。これには、2018年の労働党の
           財務諸表に概説される3.7十億ドルの支出イニシアティブ及び29.8十億ドルの資本投資が含まれており、政府のコ
           ミットメントの達成記録を継続している。
           　収益成長率は、年平均3.1％の費用増加率を超えて、予算期間及び将来推計期間において年平均4.3％になると
           予想されている。
           　一般政府部門の業績（取引の正味残額）は、2019／20年度において1.0十億ドルの剰余金、将来推計期間におい
           ては年平均3.4十億ドルの剰余金になると推定されている。
           　政府のインフラ投資（ＧＩＩ）により測定されるインフラ投資は、今後４年間において、2005／06年度から
           2014／15年度までの年平均4.9十億ドルの約３倍となる、平均                            13.4  十億ドルになると見込まれる。
            2018  年の労働党の財務諸表に概説されるとおり、純負債は堅実に増加し、ビクトリア州交通基金、ノースイー
           ストリンク及びメルボルン空港鉄道を通じて提供される３つの主要な生産性向上計画に係る資本支出並びに2025
           年までにさらに25の踏切を撤去することに充当される。かかる増加は、2019／20年度からの会計基準の変更に対
           応するためにも必要である。
           　ＧＳＰ    に対する純負債の割合は、2019年６月に5.1％となり、2023年６月までには10.0％に増加すると見込まれ
           る。会計基準の変更及び３つの計画に充当するための追加の借入による影響は、2023年６月までにＧＳＰに対す
           る純負債の4.0％を占める。
           　下表は、予算期間及び将来推計期間における一般政府部門の経常収支計算書を要約したものである。包括経常
           収支計算書は、予算報告書第５号第１章「一般政府部門の推計財務諸表」に表示されている。
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                                        (a)
                       一般政府部門経常収支計算書の要約
                                                 （単位：百万ドル）
                       2017／18       2018／19      2019／20      2020／21      2021／22      2022／23
                        年度       年度      年度      年度      年度      年度
                       （実績）     （修正予算）       （予算）      （推計）      （推計）      （推計）
     収益
      租税収入                 22,929       23,814      24,328      25,303      26,620      28,140
      配当金、利率同等収益及び利息
                        1,626       1,748      1,582      1,246      1,199      1,225
      (b)
      物品・サービスの販売                  7,339       7,712      8,030      8,682      8,915      9,013
      交付金収入                 29,928       33,396      34,093      36,075      37,999      40,389
                        2,767       2,825      2,999      3,147      3,252      3,384
      その他の経常収益
     収益合計                  64,589       69,495      71,032      74,453      77,984      82,151
          (c)
      ％変化
                         7.4       7.6      2.2      4.8      4.7
                                                        5.3
     費用
      従業員手当                 23,271       25,096      26,208      27,621      28,302      29,436
           (d)
      退職年金
                        3,250       3,478      3,526      3,577      3,656      3,736
      減価償却費                  2,745       2,833      3,748      4,155      4,403      4,731
      支払利息                  2,092       2,130      2,611      2,695      2,848      3,004
      交付金費用                 11,130       13,622      12,934      14,701      15,000      15,584
                        19,789       21,228      20,955      20,251      19,876      20,713
      その他の営業費用
     費用合計                  62,276       68,387      69,982      73,000      74,084      77,204
      ％変化
                         7.0       9.8      2.3      4.3      1.5      4.2
                        2,313       1,108      1,050      1,453      3,901      4,947
     取引の正味残額
     その他の経済的フロー合計（正味
                         (827)       (438)      (323)      (332)      (347)      (363)
            (e)
     残額の内数）
                        1,486        670      726     1,121      3,554      4,584
     正味残額
     出所：財務省　2019／20年度予算報告書第２号（計画及び見通し第４章表4.3）

     注(a)   会計基準の変更による影響は、2019／20年度から表示されている。本表中の数値は百万ドル未満を四捨五入されてお
         り、足し合わせても合計の行の数値にならない可能性がある。
     　(b)   配当金、所得税及び利率同等収益並びに利息からなる。
     　(c)   2017／18年度の％変化は、2016／17年度の実績値を参照しており、港湾ライセンス料の前受金を除くために調整されて
         いる。
     　(d)   退職年金関連の支払利息及びその他の退職年金関連支出からなる。
     　(e)   一般的に、非金融資産の処分、不良債権に係る調整並びに金融資産及び金融負債の再評価による損益を含む。
       次へ

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           収益の見通し
           　一般政府部門は2019／20年度において71.0十億ドルの収益を得ると見込まれており、収益成長率は予算期間及
           び将来推計期間において年平均4.3％になると見込まれている。不動産関連収益は、2018／19年度予算改訂以降、
           ビクトリア州の不動産市場が低迷していることを反映して、さらに減少した。ただし、好調な経済状況はビクト
           リア州の不動産以外の租税収入の安定的な成長を支える。
           税制

           　ビクトリア州の租税収入は、2019／20年度には2.2％増加し、24.3十億ドルになり、成長率は将来推計期間にお
           いて年平均5.0％になると見込まれている。具体的には、以下のとおりである。
            ・土地譲渡税収益は、不動産価格の下落と取引量の減少を反映し、2018／19年度に13.6％下落するとの見積り
             に続き、2019／20年度において1.6％縮小し、5.9十億ドルになると見込まれている。その後、不動産市場は
             2020／21年度頃から回復すると予想されており、土地譲渡税収益は、2020／21年度において5.9％増加し、
             2022／23年度には6.3％増加すると見込まれている。
            ・土地税収益は、2018年１月１日から2019年１月１日までの未耕作地の価格変動を反映して、2019／20年度に
             おいて0.3％減少し、3.7十億ドルになると予想されている。設備改善された不動産の価格の下落が観測され
             ているように、将来的には、宅地の再評価への期待が弱まっている。
            ・給与税収益は、2019／20年度において4.1％増加し、6.5十億ドルとなり、将来推計期間において年平均4.5％
             増加すると見込まれている。これはビクトリア州の堅固な労働市場を反映しており、賃金成長の回復が見込
             まれる。
            ・賭博税収益は、主に宝くじの高額当選が非常に多かったことを主に反映して、2018／19年度には6.9％増加し
             たものの、     2019  ／ 20 年度においては       0.3％減少し、2.0十億ドルになると予想されている。消費における賭博
             収益の割合は引き続き減少しているものの、消費地課税の導入により一部相殺される。
            ・自動車税は、2019         ／ 20 年度において      8.2％増加し、2.8十億ドルとなり、将来推計期間においては平均4.2％増
             加すると見込まれている。ビクトリア州の人口増加が続いた場合には、将来推計期間において自動車収益の
             着実な増加が持続すると見込まれている。
            ・保険税は、2019／20年度において7.3％増加し、1.5十億ドルとなり、将来推計期間において年平均6.1％増加
             すると見込まれている。
           配当金、所得税同等収益及び利息収益

           　配当金及び所得税同等収益（ＩＴＥ）は、2019／20年度には863百万ドルになると見込まれており、今後３年間
           にわたって年平均11.7％減少すると見込まれている。2019／20年度における収益増加は、主に都市水道局、ビク
           トリア州保険管理局（以下「ＶＭＩＡ」という。）及びＴＣＶからの受取配当金に起因する。
           　利息収入は、現金及び預金の保有により得られた。利息収入の合計は、主にインフラ整備の資金を賄うために
           金銭がビクトリア州交通基金から引き出されていることから、2019／20年度には719百万ドルとなり、今後３年間
           にわたって年平均4.3％減少すると見込まれている。
           物品・サービスの販売

           　2019   ／ 20 年度における物品・サービスの販売による収益は、4.1％増加し、8.0十億ドルとなると予想されてい
           る。成長率は、将来推計期間において年平均3.9％になると見込まれる。この増加は主に、資産の規模の増加に関
           連したＶｉｃＴｒａｃｋの資本的資産賦課金の収入の増加を反映している。
           交付金

           　交付金収入合計は、           2019  ／ 20 年度において2.1％増加し、34.1十億ドルとなり、                        将来推計期間      において年平均
           5.8％増加すると予想されている。今後４年間の交付金収入合計の増加は、主にＧＳＴ収入に起因する。
           　ＧＳＴ収入は、国内のＧＳＴプールの安定成長を反映して、2019／20年度において4.9％増加し、17.5十億ドル
           になると見込まれており、2018／19年度の0.99から2019／20年度には0.98に下降するビクトリア州のＧＳＴ相対
           性評価によって一部相殺される。
           　将来推計期間において、ＧＳＴ収入は、年平均6.9％増加すると見込まれている。ビクトリア州のＧＳＴ相対性
           は、固定資産税の成長が減速し、西オーストラリア及びクイーンズランドにおけるロイヤルティー収入が依然と
           して多いため、他の州に比べてビクトリア州には投資への継続的な需要があり、収益増加の可能性が低いことに
           より、2019／20年度以降は高水準を維持すると予測されている。国内のＧＳＴプールは、国内の住宅投資が減少
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           するとの予測を反映して、将来推計期間において、2018／19年度予算改訂において想定されていたよりも緩やか
           なペースで増加すると見込まれている。
           　特定の目的に対するオーストラリア連邦による交付金は、今後４年間において年平均で16.5十億ドルとなると
           見込まれている。オーストラリア連邦は、これらの交付金を、ヘルスケア、教育、障害者福祉及びその他のサー
           ビス並びに主要なインフラ投資に対する出資金として提供している。
           　オーストラリア連邦による特定の目的のための交付金は、2019／20年度において減少するが、これは主とし
           て、障害者福祉サービスの責任が、全国障害者保険制度（ＮＤＩＳ）の本格展開の一環としてビクトリア州から
           全国障害者保険局に移転するためである。
           その他の経常収益

           　その他の経常収益は、罰金、ロイヤルティー、寄付及び贈答品、無償で受領した資産並びにその他の収益を含
           む。その他の経常収益は、2019／20年度において6.1％増加し、3.0十億ドルとなり、将来推計期間において年平
           均4.1％増加すると予想されている。
           　予算報告書第５号第４章「州の収益」には、一般政府部門の収益の主要なカテゴリーに関して予想される動き
           の詳細が含まれている。
           費用の見通し

            2019  ／20  年度において、政府は70.0十億ドルを支出すると予想されている。費用合計は、今後４年間において
           年平均3.1％増加し、2022／23年度には77.2十億ドルになると予想される。
           　2019／20年度の費用の増加は、政府がかかる費用をより緩やかな収益環境と整合させようとしているため、過
           年度に比べて緩やかになっている。
           　費用の増加率は、人口の増加による需要に対応したサービス及びインフラへの投資に対する政府の持続的コ
           ミットメントを反映しており、資金供給が増加した分野は、幼児教育、学校、保健、精神保健及び地域社会の安
           全である。具体的には、以下のとおりである。
            ・従業員手当（退職年金を含む。）は、2019／20年度において4.1％増加し、将来推計期間においては年平均
             3.7％増加すると予想される。将来推計期間における拡大は、公務員（医療及び病院、学校、救急医療隊員並
             びに生活安全局を含む。）の増加を反映している。また、これは労使協定による平均報酬水準の変化も反映
             している。
            ・減価償却費は、2019／20年度において32.3％増加し、3.7十億ドルとなり、将来推計期間において年平均
             8.1％増加すると見込まれている。2019／20年度のかかる増加は、主に会計方針の変更の影響に起因してお
             り、これによって、現在認識された追加資産により減価償却費が増加する。
            ・利息支払は、2019／20年度において22.6％増加し、2.6十億ドルになると見込まれており、これは主に追加の
             リース負債が初めてテクニカルに認識されたことに関連する会計方針の変更の影響（これによって、借入費
             用は増加しない。）に起因している。今後の成長は緩やかになると予想され、利息支払は、将来推計期間に
             おいて年平均4.8％増加すると見込まれている。
            ・交付金費用は、主にオーストラリア連邦の代わりにビクトリア州が交付する地方政府支援交付金の支払予定
             が変更になったため、2019／20年度において5.0％減少し、12.9十億ドルになると見込まれている。
            ・その他の営業費用は、2019／20年度においては1.3％減少し、将来推計期間においては年平均0.4％減少する
             と予想される。
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        (4)  公　　　債
          2019  年６月30日現在、ビクトリア州の公共部門の連結負債総額は62.9十億ドルであり（                                       201  8 年６月30日現在       49.8  十
         億ドル）、     2019年６月時点の        37.9  十億ドルの一般政府部門の負債を含む。
          (a)  保証債務
          　州政府の直接債務に加えてビクトリア州は法定機関による借入の保証も行う。これらの州機関は過去においてそ
          れ自身の名義で、国内及びある限られた場合に海外から借入を行ってきたが、それ以降、これらの活動はＴＣＶの
          担当するところとなった。州機関は現在、政府が発生した一切の債務を保証するという条件の下に、ＴＣＶからの
          み資金調達を行うことができる。この保証債務の支払義務は、主債務者が債務を履行しない場合で、かつ、保証債
          務の履行が請求された場合にのみ生ずる。
          　保証債務のその他の形態は、政府金融機関の債務から構成されるものである（下表参照）。下表は、債務総額を
          表示するが、多くの場合、債務はその金額を超える資産で担保されている。
          　公共機関への融資のための州政府の金融機関による債務で、ビクトリア州政府による保証その他の支援のあるも
          のは、下表中の金融機関の債務から除外されており、下記の「直接債務、保証及び偶発債務」の表に当該公共機関
          の債務として含まれている。ＴＣＶは、この方法でその借入金の大半を貸付けている。
          　州機関の債務の保証に加えて、ビクトリア州は一定の民間部門企業の債務の保証も行っており、これは主に教育
          若しくは地域目的のものか、又は一定の状況下における経済政策支援のためのものである。
          　下表は、各年６月30日のビクトリア州政府の債務の概況を表している。ただし、政府系公共金融機関に関する保
          証及び債務を含んでいないことについて留意されたい。
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                         直接債務、保証及び偶発債務
                                                  （単位：百万ドル）
                                      ６月30日現在
                        2015  年度     2016  年度     2017年度       2018  年度     2019  年度
     直接債務
            (１）
     予算部門借入金                     25,495
                                 24,120       18,784       23,090       27,436
     自動車リース                       -       -       -       -       -
                          8,059       9,009       9,384       9,774       9,624
     その他リース
     直接債務合計                     33,553       33,129       28,168       32,864       37,060
             (２）
     保証及び偶発債務
             (３）
     予算部門公共機関
     病院                      184       228       239       231       247
                           295       293        1       0       0
     その他
     予算部門公共機関合計                      479       520       240       231       247
     直接債務及び予算部門公共機関の
                         34,032       33,649       28,408       33,095       37,306
     合計
     予算部門外公共機関
     ビクトリア州開発機構                     263.6       208.1       210.4       478.9       482.3
     都市水道委員会                     8,318       8,396       9,288       9,763       13,418
            (４)
     地方水道委員会
                          2,278       2,242       5,000       2,366       2,322
          (５）
     港湾委員会
                           0.2       0.1       0.0       0.0       0.0
     ＶｉｃＴｒａｃｋ                      753       662       570       417      208.9
                          121.6         70       823       210        58
     その他
     予算部門外公共機関合計                     11,734       11,578       15,891       13,236       16,489
     その他の保証債務（民間部門を含
     む。）
     一般共同協会                       10        9       8       7       5
                           285       253       222       171       172
     その他
     民間部門企業保証債務合計                      296       262       231       178       177
     保証及び偶発債務合計                     12,030       11,840       16,121       13,414       16,665
                    (６）
     直接債務、保証及び偶発債務合計
                                        44,529       46,509
                         46,062       45,490                      53,972
     出所：金融財務省

     (１)   1994年２月１日以降は、財務大臣がＴＣＶから直接財務大臣名義でビクトリア州のために借入を開始した。中央銀行シス
       テムの借入も含む。
     (２)   ファイナンシャル・リース、当座借越及び担保預り金を含み、これらは常に無保証である。
     (３)   病院を含むその他の予算支援当局に加え、州の一般政府規制当局及びその他の機関を含む。
     (４)   地方水道産業は、中部ハイランズ地区水道公社、東部ギプスランド地区水道公社、中部ギプスランド地区水道公社、ゴル
       バン・マレー地方水道公社、ゴルバン・バレー地区水道公社、南ギプスランド地区水道公社、ワノン地区水道公社、西部
       地区水道公社、西部沿岸地区水道公社、バーウォン地区水道公社、コリバン地区水道公社、グランピアンズ・ウィメラ・
       マリー水道公社、ギプスランド及び南東地区水道公社、下部マレー都市及び地方水道公社並びに北東地区水道公社からな
       る。
     (５)   港湾産業は、メルボルン港湾公社、ヘイスティングス港開発局（以下「ＰｏＨＤＡ」という。）及びビクトリア地域水路
       局（以下「ＶＲＣＡ」という。）からなる。
     (６)   ビクトリア州の金融公社に関する保証及び債務は除く。
          (b)  偶発債務－主要公共機関

          　前記「保証債務」において述べたように、ビクトリア州は法定機関による借入の保証も行う。これらの州機関は
          過去においてそれ自身の名義で、国内及びある限られた場合に海外から借入を行ってきたが、それ以降、これらの
          活動はＴＣＶの担当するところとなった。州機関は現在、政府が発生した一切の債務を保証するという条件の下
          に、ＴＣＶからのみ資金調達を行うことができる。この保証債務の支払義務は、主債務者が債務を履行しない場合
          で、かつ、保証債務の履行が請求された場合にのみ生ずる。
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          　これらの公共機関が統合基金からの資金に全く又はほとんど依存しない場合は、それらの機関は予算部門外機関
          と呼ばれる。これらの法人は法律に基づき設立され、政府が任命する理事会又は委員会によって監督され、その設
          立 根拠法の制限内で相当程度の自治を許されている。一般的にそれらは州政府の関係大臣の監督に服し、またその
          経営成績は、場合によっては関係大臣の指示により、ビクトリア州監査局長の監査を受けなければならない。監査
          済財務諸表を含む年次報告は州議会に提出されなければならない。
          　これら公共機関の運営は、サービス手数料収入による独立採算制をとっており、ビクトリア州政府の年間予算に
          は依存していない。ただし、ビクトリア州政府はこれらの組織の借入計画を統制し、一部の公共機関に対して年間
          予算への拠出金を要求し、また特別な目的のために補助及び貸付を行い、かつそれらの機関の債務に直接的又は間
          接的な責任を負う。
          電力供給産業

          　ビクトリア州の電力産業は、発電、送電、配電及び小売供給のそれぞれの部門に分かれており、国内電力市場の
          一部を占めている。概して、ビクトリア州の配電、発電及び送電を行う全資産は民間により保有されている。ビク
          トリア州は特定の残余債務を保有している。
          残存する政府の電力産業における商業上の利益

          　ビクトリア州電力委員会（従前の、垂直的に統合された電力供給者）（以下「ＳＥＣＶ」という。）が、1994年
          に解体された際、ＳＥＣＶには、国内の電力市場で営業する、残余電力の取引機能が残った。過去のＳＥＣＶの主
          な活動は、ポートランド及びポイント・ヘンリーのアルミニウムの精錬所に対して電力を販売する取引を行う機能
          に限られる。ＳＥＣＶの残余活動は、多様な性質があり、ランオフ状態にある。
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              ビクトリア州電力委員会（ＳＥＣＶ）の経済状況
                     2019年６月30日現在
                               （単位：百万ドル）

          ビクトリア州電力委員会（ＳＥＣＶ）
          取引からの総      収益
                                      4.7
                                      ( 0.3  )
          取引の総費用
          取引からの     純利益
                                      4.4
                                      0.0
          その他の経済的フロー
          継続事業からの純利益
                                      4.4
             (１)
          税費用
                                       -
          資　産                            5.6
          負　債                            0.0
                                       -
          借入金
          出所：ＳＥＣＶ2018／          19 年度年次報告書

          (１)　ＳＥＣＶは、国税等価額制の適用を受けない。
          都市水道事業

          　メルボルン都市水道部門は、メルボルン水道公社（以下「ＭＷＣ」という。）及び３つのメルボルン水道小売業
          者（シティー・ウェスト水道公社（以下「ＣＷＷ」という。）、サウス・イースト水道公社（以下「ＳＥＷ」とい
          う。）及びＹＶＷ）からなる。
          　ＭＷＣは３つの水道小売業者にバルク水及び下水のサービスを提供しており、都市部の下水サービス業に関し責
          任を負っている。３つの小売業者は、メルボルン都市のサービス提供エリアにおいて顧客に水道及び下水道のサー
          ビスを提供している。ＭＷＣ及び３つの小売業者は、1989年水法に基づいて事業を行う水道公社である。
          　2017／18年度の都市水道事業の税引前利益は、公社事業計画（以下「事業計画」という。）の予測を上回るもの
          となり、2016／17年度の税引前利益よりも増加した。2017／18年度における水道事業の堅調な実績は、以下の主た
          る要因によるものである。
           ・人口増加及び少雨・温暖の天候状況がもたらした予想を上回る需要による水売上高の増加
           ・インフィル開発地域及びグリーンフィールド開発地域の両方における住宅開発事業の活況による開発業者の金
            銭出資及び贈与資産の増加
          事業体分析

           ・ＭＷＣの税引前利益328百万ドルは、事業計画（154百万ドル）及び前年の税引前利益（238百万ドル）を上回っ
            た。予想を上回る利益に寄与した主な要因は、開発業者出資の増加、上下水道収益の増加、並びに平均金利の
            低下及び海水淡水化施設のリースに係る借り換え金利削減による財務費用の減少であった。
           ・ＣＷＷの税引前利益113百万ドルは、事業計画（92百万ドル）及び前年値（110百万ドル）を上回った。このよ
            うな好ましい実績は、開発収益の増加及び財務費用の減少が大きく寄与している。
           ・ＳＥＷの税引前利益233百万ドルは、事業計画（166百万ドル）及び前年の結果（192百万ドル）を上回った。予
            想を上回る利益は、主に水道利用収益の増加、開発収益の増加並びに営業費用及び財務費用の減少によるもの
            であった。
           ・ＹＶＷは、事業計画（74百万ドル）及び前年の実績（89百万ドル）を上回る125百万ドルの税引前利益を計上し
            た。予想を上回る利益は、主に水道利用の増加及び開発収益の増加に助けられたものであった。
          　水道公社による効率的な作業提供及び業界全体での効率化推進への参画は、2017／18年度においても引き続き重
          要視されていた。水道会社は、他の水道会社及びビクトリア州水道工業団体と協力して、同業者間で効率性を高め
          ようと活動している。
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                       2 018  年６月30日に終了した年度の財務活動の概要
                       メルボルン        シティー・ウェスト           ヤラ・ヴァレー         サウス・イースト

                       水道公社          水道公社          水道公社         水道公社
                       （ＭＷＣ）          （ＣＷＷ）          （ＹＶＷ）         （ＳＥＷ）
          税引前利益
          （百万ドル）               327.7          112.8         124.8         233.2
          税引後純利益
          （百万ドル）               208.8          79.0         88.5         163.1
          利益担保（金利税引前
          利益）（倍）                1.5          2.7         2.0         3.8
          全資産に対する
          借入金の割合（％）
                          52.6          49.8         48.6         37.6
          資産利益率（％）                6.4          7.6         5.3         7.7
          株主資本利益率（％）                3.8          9.4         5.4         8.5
          出所：   2017  ／18  年度年次報告書及び金融財務省
          港湾公社

          　政府保有の港湾公社は、以下のとおりである。
           ・ビクトリア港湾公社（メルボルン）（以下「ＶＰＣＭ」という。）は、メルボルン港の商業事業の長期リース
            契約が無事締結されたことにともなって、2016年11月１日に設立された。ＶＰＣＭは、メルボルン港のリース
            によって州が保持することとなる事業及び活動に責任を有する。ＶＰＣＭの責務には、ポート・フリップの商
            業船舶の管理、水辺での緊急事態及び海洋汚染への対策、港長並びにビクトリア州の主要なクルーズ客船施設
            であるステーションピアの運営が含まれる。
           ・ＰｏＨＤＡは、2012年１月１日に設立された。ＰｏＨＤＡは、ヘイスティングス港の既存の貿易、停泊所及び
            関連する港湾陸域の管理に直接の責任を有する。2017年７月１日、ＰｏＨＤＡは、ヘイスティングス港の業務
            の直接管理についても責任を負うことになった。
           ・ＶＲＣＡは、2004年４月１日に設立された。ＶＲＣＡは、ジーロング港及びヘイスティング港の港湾水域にお
            ける船舶管理に直接の責任を有しており、ポートランド港の所有者に対して、かかる港の船舶管理及び水路操
            作を請け負う。
          　かかる港湾公社の         2 018  年 ６月30日に終了した事業年度に関する財務諸表が以下に要約されている。
                      2018  年６月30日に終了した会計期間の財務活動の概要

                                                 （単位：百万ドル）
                          ビクトリア港湾公社            ヘイスティングス港             ビクトリア
                           （メルボルン）              開発局          地域水路局
                           （ＶＰＣＭ）           （ＰｏＨＤＡ）            （ＶＲＣＡ）
          総資産
                                151.3           137.1            53.7
                                38.9            0.6           3.6
          総負債
                                112.4           136.5            50.1
          資　本
                                 1.7           1.1           3.6
          税引後純経常利益／（損失）
          借入総額                       0.0           0.0           0.0
          流動資産                      25.5            3.9           8.8
          保有現金                      19.9            3.1           6.9
          未収金                       5.6           0.8           1.9
          出所：   2017  ／18  年度年次報告書
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          ビクトリア州開発機構
          　ビクトリア州開発機構は、             2017  年４月１日に2003年ビクトリア州開発法に基づき設立された。ビクトリア州開発
          機構は、ビクトリア政府に代わって、主要な都市計画、不動産開発及び都市再開発計画の設計及び実施を所管して
          いる。
               2 019  年６月30日に終了した会計期間におけるビクトリア州開発機構の財務成績の要約

                                   （単位：百万ドル）

                   総資産
                                         899.7
                   総負債                      718.8
                   資　本                      180.9
                   税引後純利益／（損失）                      36.3
                   借入総額                      482.3
                                          n/a
                   流動資産
                   保有現金                      162.1
                   未収金                      52.9
          出所：2    018／19年度年次報告書
          ビクトリア州保険管理局

          　ＶＭＩＡは1996年ビクトリア州保険管理局法に基づいて設立された。ＶＭＩＡはビクトリア州の専属保険者とし
          て活動し、医療費補償、特定の産業リスク、企業・製造物責任、専門職業賠償責任、会社役員賠償責任、貨物海
          上・船舶、航空、自動車、人的事故及び建設事業責任に対する保険を提供することにより、各部門及び「参加機
          関」（その大部分は予算部門関連の機関である。）のためにリスク管理に関して助言を行い、リスク管理を促進さ
          せる。
          　ＶＭＩＡは、そのクライアントである機関に対してプレミアムを請求し、民間市場において多額の再保険を購入
          し、また、将来の請求に対応するため金融資産に対する投資を行う。ＶＭＩＡの資産及びＶＭＩＡにより購入され
          た再保険に関するその他のリスクは、ビクトリア州により負担される。
          　ＶＭＩＡはその他の定量化しうる請求（主としてアスベストに関するもの）に関する責任をＳＥＣＶから引き継
          ぎ、また、保健省及び福祉省             からは公共医療機関保険プログラムに関する責任を引き継いだ。また、ＶＭＩＡはビ
          クトリア州保険局（以下「ＳＩＯ」という。）の法的な承継者であり、ＳＩＯの残余の資産及び負債に関する責任
          を承継した。保健省に提供された医療費補償保険に関連して、ＶＭＩＡのためのストップ・ロス・プロテクション
          を規定する損害賠償証書に基づき、最終的な請求の支払がプレミアムが基づく当初の概算を                                          20 ％超上回る場合は、
          ビクトリア州はＶＭＩＡに償還する。
          　2010年３月、財務省は、ＶＭＩＡによる国内向けの政府運営建物保険計画を発表した。ＶＭＩＡは2010年５月31
          日より効力を有する国内向けの建物保険政策の起案に着手した。
          　2019年６月30日現在、ＶＭＩＡの総資産は                     2.6  十億ドルで、総負債は2.5十億ドルであった。純資産ポジションは
          約 100  百万  ドルであった。
           2 019  年６月30日現在、ＶＭＩＡの資金調達比率（請求債務で除した                             非請求債務     を差し引いた資産）は          144  ％であっ
          た。ＶＭＩＡは、資金調達比率を100％から145％の間に維持することを目指している。
          ビクトリア州労働災害補償局／ＷｏｒｋＳａｆｅ　Ｖｉｃｔｏｒｉａ

          　1992年12月１日に発足したビクトリア州労働災害補償局（以下「ＶＷＡ」という。）は事故賠償委員会の法律上
          の継承者である。ＶＷＡは、傷害労務者の補償と治療・社会復帰のための労災補償制度の運営を規制する。また、
          ＶＷＡは、規則、検査並びに労働衛生及び安全要求事項の施行に対する責任を有する。
          　雇用者は、政府がＶＷＡの推薦に基づき承認する平均保険料率、雇用者の給与水準及び雇用主の属する産業又は
          当該雇用主（雇用主が大規模な場合）の請求歴を考慮してＶＷＡが決定する保険料率でＶＷＡの保険をかけること
          を義務付けられている。特定の財務健全性基準を満たしている一部の大規模な雇用主は、自家保険を行うことが認
          められている。請求の管理業務は、公認の代理人により雇用主に対して提供される。
           2019  年６月30日現在、ＶＷＡの総資産は                 19.2  十億ドル、総負債は         16.8  十億ドルであり、        2.4  十億  ドルの純資産を生
          じている。
          交通事故委員会

          　1986年、交通事故犠牲者の補償のために交通事故委員会（以下「ＴＡＣ」という。）が設立された。この制度は
          無過失責任制度であり、自動車の所有者からの保険料をその主な資金としており、将来の請求の費用に充てるため
          に保有される準備資金から得られた投資収益により補充されている。
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           2019  年６月30日現在、本制度の総資産は                 18.3  十億ドル、総負債は         22.5  十億ドルであり、        4.2十億ドルの純負債残高
          （ 2018  年６月30日現在は        433  百万  ドルの純負債）を生じている。これは主として、請求債務の割引率の低下による好
          ま しくない影響に起因する。ＴＡＣは、                  2019  年６月30日現在で        138  ％の資金調達比率（充足確率75％と評価される未
          払債務に対する有形資産の割合）である。
          ビクトリア州基金管理委員会

          　ビクトリア州基金管理委員会（以下「ＶＦＭＣ」という。）は1994年ビクトリア州基金管理法に基づき設立され
          た。ＶＦＭＣは、法定当局及びビクトリア州に対して投資サービスを提供している。                                       2019  年６月30日現在、ＶＦＭ
          Ｃは  64.1  十億ドルの資金を管理している。かかる資金の約３分の１は内部で管理されている。３分の２は顧客の代
          理人として外部で管理されている。ＶＦＭＣの主な目的は、顧客のためにリスク調整後収益を最大限に利用するこ
          とである。ＶＦＭＣは、内部で管理された資金に係る受取報酬及び管理報酬のみを損益計算書に計上している。外
          部の  ファンド・マネージャー           に支払う報酬はＶＦＭＣの顧客に渡り、ＶＦＭＣの損益計算書には影響を及ぼさな
          い。管理下のいかなる基金もＶＦＭＣの貸借対照表には計上されない。
           20 18 ／19  年度における総収益は、           184  百万ドルであり、税引後純利益は                13.3  百万  ドルであった。この収益は内部で
          管理された資金に係る受取報酬及び管理報酬である。ＶＦＭＣの                               2019  年６月末時点の       資産合計は     102  百万ドルに達
          し、外部負債合計は         44 百万ドル、株主資金は46百万ドルである。ＶＦＭＣの主な目的は、費用控除後のリスク調整
          後の民間部門の顧客への払戻しを軽減することである。利益は二次的な目的である。
          　2006年以降、ＶＦＭＣは戦略開発及び投資実行の双方を行っている。このモデルに基づき、ＶＦＭＣの顧客は、
          投資目的を設定し、ＶＦＭＣはその目的を果たす投資戦略を開発及び実行する。また、ＶＦＭＣは2006年から内部
          での資金管理を開始した。内部で管理される資金の割合は、2006年のゼロから現時点の３分の１まで増加した。
          　ＶＦＭＣは、2019年６月までの過去５年間において、基準の年率8.16％を0.68％上回る年8.84％の複利利益を上
          げた。
          公共輸送の鉄道パートナーシップ契約

          　パブリック・トランスポート・ビクトリア（以下「ＰＴＶ」という。）は、2017年11月30日から2024年11月30日
          までのビクトリア州内各地の都市鉄道輸送サービスを運営するための契約の約定をフランチャイジーとの間で締結
          した。かかる契約が早期終了するか満期となる場合に生じる主要な偶発債務は、以下のとおりである。
           ・パートナーシップ資産            －  サービスを継続するため、フランチャイズ契約が早期終了するか満期となる場合に
            資産は、ＰＴＶ又は承継者に返却される。資産が複数ある場合、ＰＴＶへの返却は、資産が購入されなければ
            ならない。
           ・一時退職年金        －  契約が早期終了するか満期となる場合、ＰＴＶは、ビクトリア州が承継者となるようある程
            度、オペレーターが契約条件に従って支払うよう要求される金額とは別に一時退職年金総額を予想するつもり
            である。
          退職年金（年金）制度より生じる偶発債務

          　公共部門の退職年金諸制度に関連する州の債務は、主に、1995年より前に、予算部門従業員の給付が行われるま
          で雇用者側分担金を払込まれなかった際に発生している。1960年代及び1970年代における予算部門の従業員に対す
          る退職年金制度の適用範囲の拡大及び1980年代における給付を拡大する決定は、かかる債務の範囲に影響を与え
          た。
          　1995年11月１日から、予算部門が、発生する退職年金費用をその年間予算から賄う責任を承継した。しかしなが
          ら、上記の日付以前のサービスに関する費用は、依然としてビクトリア州の責任とされており、かかる費用はビク
          トリア州の貸借対照表に一般的な政府の負債として計上されている。このため、退職年金債務は、現在のＡＡＳＢ
          に従って、未払給付の現在価値と同制度資産価値との差額として計算される。
          　現在、政府は、2035年までにビクトリア州政府の未積立退職年金債務の完全な支払を達成するための資金制度を
          採択している。これは、保険数理報告に基づく連結基金からの年次の支払により達成される。
          　下表は、ビクトリア州公共部門退職年金制度の退職年金債務を示す。表の数値は、様々な見通しに基づいてお
          り、各計画の３年ごとの改訂の一環のため、変更されることがある。ビクトリア州公共部門では最大の退職年金制
          度である救急業務退職年金制度（以下「ＥＳＳＳ」という。）の直近の３年ごとの改訂は、                                          2019  年６月30日に行わ
          れた。
                              退職年金債務額

                                                     （単位：百万ドル）
                                         ６月30日現在
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                                                           年度
                            年度     年度     年度     年度     年度     年度
     主として一般政府予算部門の従業員のための
     諸制度
                 (▶)
     州退職年金基金（ＳＳＦ）
                            23,502     23,984     23,925     25,786     22,991     23,095     24,869
                     (a)
     救急業務退職年金制度（ＥＳＳＳ）
                              541     605    1,042     2,513      812     941    2,400
                   (▶)
     議会拠出年金基金（ＰＣＳＦ）
                              229     209     n/a     n/a     n/a     n/a     n/a
               (b)
     ヘルス・スーパー基金
                              145     117     113     100      96     49     100
                              721     766     866     890    1,002     1,120     1,262
     憲法上保護された制度
       合　　計                     25,138     25,681     25,946     29,289     24,901     25,205     28,631
         出所：基金年次検査報告書及び財務省調査結果

         注(a)   長期にわたって行われた制度の統合は以下のとおりである。
            ・州退職年金基金（以下「ＳＳＦ」という。）は、2005年12月１日にＥＳＳＳと合併した。
            ・議会拠出年金基金（以下「ＰＣＳＦ」という。）は、2014年４月１日にＥＳＳＳに合併された。2015年６月30
             日から、旧ＰＣＳＦに関する負債は、ＳＳＦの負債に含まれる。
            統合された事業体は、救急業務及びビクトリア州スーパー（ＥＳＳＳｕｐｅｒ）と呼ばれており、かつての制度
            はそれぞれ、統合された制度の下部制度である。
          (b)  2011年において、ヘルス・スーパー基金はファースト・ステート・スーパー基金（以下「ＦＳＳ」という。）
            に統合され、現在ではＦＳＳの下位制度である。ヘルス・スーパー基金に関する負債は、かかる下位制度の確
            定給付型部門にのみ関連している。
          (c)  2006年以降、ビクトリア州の退職年金債務は国際財務報告基準と同等のＡ－ＩＦＲＳに基づいて計上されてい
            る。Ａ－ＩＦＲＳに基づき、退職年金債務はオーストラリア連邦の長期債券の利回りを割引率として利用し、
            測定しなければならない。この債券利回りは通常、以前利用されていた長期収益率よりも低い場合が多く、Ａ-
            ＩＦＲＳの採用により退職年金債務額は増加した。
            債券利回りは概して長期収益率よりも不安定でもある。これにより既に計上されているビクトリア州の退職年
            金債務の不安定性が増大し、債券利回りが過去最低水準まで下落した2012年６月30日時点のかかる債務の大幅
            な増加に繋がった。債券利回りの変動のみに起因する計上された退職年金債務の増加は、当該債務の返済に必
            要な金額に長期にわたって影響を及ぼすことはない点に留意されたい。
          (d)  Ａ－ＩＦＲＳに基づき、退職年金制度と関連する任意の剰余金を計上することが可能である（制度の資産がそ
            の負債を上回る場合等）。上記の表において、剰余金はマイナスの短期債務（括弧により示されている）とし
            て表示されている。Ａ－ＩＦＲＳ以前、剰余金は計上されておらず、剰余金の存在する制度に関してはゼロの
            価値が報告されていた。
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      （８）【オーストラリア連邦の概況】
        (1)  政治及び外交関係
          政　　　治
          　オーストラリア連邦は連邦、州及び地方自治体の３段階の統治機構を有する。連邦憲法は、連邦及び州政府が機
          能する上で基本となる文書である。６つの州と２つの特別地域が存在する。連邦憲法は、アメリカ合衆国憲法の影
          響を受けているが、州及び連邦の政治体制はイギリスのウェストミンスター体制を起源としている。
          　オーストラリア連邦における立法権は、女王、上院及び下院で構成される連邦議会に付与されている。オースト
          ラリア連邦において女王の権威を代表する者は連邦総督である。
          　連邦議会は、上院及び下院の２つの別個の議院から構成される。上院議員及び下院議員は共に全有権者の義務投
          票によって選出される。上院議員は、６年を任期として６州から12名ずつ選出される。各州から選出される上院議
          員は３年ごとにその半数が改選される。さらに、オーストラリア首都特別地域及びオーストラリア北部特別地域か
          らそれぞれ２名ずつの上院議員が選出されており、これら上院議員の任期は次回の下院の総選挙までとなってい
          る。下院は、３年を超えない期間を任期とする150名の議員により構成される。各州の下院議員の定員はほぼその人
          口に比例している。一定の場合には連邦総督は上下両院を同時に解散することができる。
          　次の表は、過去５回の上院及び下院の選挙結果を示したものである。
                          オーストラリア連邦選挙結果

                                             2016年

                          2010年      2013年      2014年             2019年
                                               (１)
                                             ８月
                          ９月      ９月      ７月             ５月
        上院
         オーストラリア労働党                    32      31      25      26      26
         自由党                    28      28      28      25      30
         国民党                    5      5      5      ▶      ▶
         無所属                    1      1      －      －       1
         オーストラリア民主党                    －      －      －      －      －
         オーストラリア緑の党                    9      9      10       9      9
         パーマー統一党                    －      －       3      －      －
         無所属                    －      －       1      －       1
         自由民主党                    －      －       1      1      －
         民主労働党                    －       1      1      －      －
         デリン・ヒンチ公正党                    －      －      －       1      －
         ジャッキー・ランビー・ネット
                             －      －      －       1      1
         ワーク
         ワン・ネイション党                    －      －      －       ▶      2
         地方自由党                    1      1      －       1      1
         ファミリー・ファースト党                    －      －       1      1      －
         ニック・ゼノフォン・チーム                    －      －      －       3      －
         オーストラリア自動車愛好家党                    －      －       1      －      －
                                                      2
         センター・アライアンス党                    －      －      －       －
                                                      －
         未確定                    －      －      －      －
          計                                            76
                            76      76      76      76
        下院

                                                      68
         オーストラリア労働党                    72      55      55      69
                                                      44
         自由党                    60      58      58      45
                                                      23
         自由国民党                    －      22      22      21
                                                      10
         国民党                    12       9      9      10
                                                      3
         無所属                    ▶      2      2      2
                                                      －
         地方自由党                    1      1      1      －
                                                      1
         オーストラリア緑の党                    1      1      1      1
                                                      1
         カッター・オーストラリア党                    －       1      1      1
                                                      －
         ニック・ゼノフォン・チーム                    －      －      －       1
                                                      －
         パーマー統一党                    －       1      1      －
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                                                      1
         センター・アライアンス党                    －      －      －       －
          計                                            150
                            150      150      150      150
          出所：オーストラリア連邦議会、オーストラリア連邦＜http://www.aph.gov.au/＞
          (１)　補欠選挙の結果を含む。
          　オーストラリア連邦における司法権はオーストラリア高等裁判所、その他の連邦裁判所並びに州及び特別地域の

          裁判所に付与されている。一定の限定された事項に関して、高等裁判所は固有の裁判管轄権を有している。高等裁
          判所はまた、連邦裁判所並びに各州及び特別地域の上級裁判所からの上訴につき管轄権を有する。
          外交関係

          　オーストラリア連邦の外交政策の基本は、自由で民主的な国家として存続し、オーストラリア連邦及び諸外国に
          よる平和で繁栄的な環境の形成を支援することにある。
          　オーストラリア連邦政府は、他国との関係において体制の違いは無視できないが、逆にそれだけがオーストラリ
          ア連邦の政策を決定するものではないと考えている。共通の価値観及び体制は協調を容易にするものであるが、そ
          れらがなくても共通の利害関係さえあれば協調できないということはない。
        (2)  経　　　済

          最近の経済の動向
          　オーストラリア統計局が作成した国内会計に関する測定法によると、                                  2018  ／ 19 年度中の実質ＧＤＰの成長率は、
          2018  ／ 19 年度の連邦予算における           2.25  ％の予想数値に対し、          1.9  ％となった。
          　オーストラリア連邦の経済は過去28年間で顕著なＧＤＰの伸びを示している。次の表は、（別段の指示がない限
          り）主要な経済指標の前会計年度からの年間成長率を示したものである。表中の数値は、年度ごとの各指標の平均
          値を示している。
                                  (a)
                            選択経済指標
                          (b)

                        結果
                                            予想
                      2017／18年度          2018／19年度          2019／20年度          2020／21年度
      実質ＧＤＰ
                           2.8         2.25          2.75          2.75
       家計消費                    2.8         2.25          2.75           3
       住宅投資                    0.2          0.5          -7          -4
             (c)
       企業投資合計
                           6.0           1          5         4.5
        産業別
         鉱業投資                 -4.1         -10.5            ▶         4.5
         非鉱業投資                  9.7          4.5          5.5          4.5
             (c)
       民間最終需要
                           3.0          1.5         2.25          2.75
             (c)
       公的最終需要
                           4.5          5.5         3.25           3
           (d)
       在庫変動
                           0.0           0          0          0
       国民総支出                    3.4          2.5          2.5         2.75
       物品・サービスの輸出                    4.1          3.5           ▶         1.5
       物品・サービスの輸入                    7.1          1.5           3         2.5
            (d)
        純輸出高
                          -0.6          0.5         0.25         -0.25
       名目ＧＤＰ                    4.7           5        3.25          3.75
       物価及び賃金
           (e)
        ＣＰＩ
                           2.1          1.5         2.25          2.5
              (f)
        賃金物価指数
                           2.1          2.5         2.75          3.25
        ＧＤＰデフレーター                   1.8          2.5          0.5           1
       労働市場
               (g)
        労働参加率(％)
                          65.6          65.5          65.5          65.5
          (f)
        雇用
                           2.7           2        1.75          1.75
             (g)
        失業率(％)
                           5.4           5          5          5
       国際収支
           (h)
        貿易額
                           1.9           ▶        -5.25          -4.75
        経常収支（ＧＤＰ(％)）                  -2.8         -1.75          -2.75          -3.75
          (a)  別段の指示があるものを除き、前期比増減率（％）である。
          (b)  別段の指示があるものを除き、当初データを利用して算出している。
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          (c)  公共部門から民間部門への中古資産の売却を除く。
          (d)  ＧＤＰの伸びに対する寄与度をパーセントで示している。
          (e)  ６月30日に終了する四半期までの年間成長率によるものである。
          (f)  季節調整済、６月30日に終了する四半期までの年間成長率によるものである。
          (g)  ６月30日に終了する四半期に係る値を季節調整した率である。
          (h)  予想は、鉄鉱石、原料炭及び燃料炭の価格予想に基づいている。
          注：国内経済に係る予想は、いくつかの技術的な仮定に基づいている。為替レートは、近年の平均水準（貿易加重
            指数が約63、米ドルの為替レートが約77米セント）を維持すると仮定されている。金利は、市場予測に沿って
            大幅に変動すると仮定されている。世界の原油価格（マレーシアのタピス原油）は、１バレル当たり約55米ド
            ルを維持すると仮定されている。
          出所：   2019  ／ 20 年度の連邦予算報告書第１号
          　2018年、世界経済の成長は期待を裏切り、急激な上昇の勢いは失われた。かかる下降は、アメリカ合衆国及び欧

          州連合等の先進経済によるものである。新興国経済は安定しているが、米中貿易戦争が続き、圧迫されている。国
          際通貨基金（以下「ＩＭＦ」という。）は最近、世界経済の見通しを下方修正した。
          　成長は鈍化しているものの、オーストラリアの経済は28年連続で成長を遂げている。住宅建設部門の落ち込みが
          経済成長を圧迫すると同時に、住宅以外の建設も下降傾向にある。ただし、ＧＤＰ成長率は依然として上向くと予
          想される。
          　家計消費は、        2018  ／19年度には      2.25％、    2019  ／20年度及び2020／21年度には約2.67％増加することが見込まれ
          る。前年度の減速は、雇用成長率の伸びにもかかわらず、賃金上昇率が低下したためである。消費は、予測期間に
          おいて家計所得を上回る速さで引き続き増加すると予想され、両者ともに変動はわずかであるものの、結果とし
          て、2019／20年度においては家計貯蓄率が更に低下し、その後2020／21年度には安定することが予想される。
          　住宅投資は、住宅価格の上昇率の低下及び担保に対する銀行融資の引き締めの影響により、新築住宅への需要が
          減少したため、前年度は特に軟調であった。この下降は、恐らく当初予想されていたものを上回り、2019年後半に
          まで及ぶと見られている。2019／20年度通期の予想は依然として弱く、建設は前年比-７％であり、2020／21年度も
          引き続き-４％である。それに伴い、人口の増加及び世帯形成に応じた住宅の大幅な供給不足が見込まれる。
          　企業投資は、予想よりも不振であり、これは長引く事業の不確実性及び不信感によるものであった。結果とし
          て、企業投資サイクルの遅れに繋がった。2018／19年度の鉱業部門を底として、鉱業の輸出及び物価の状況が上向
          いているため、かかる部門は回復すると見込まれている。鉱業部門は、2019／20年度には４％の増加が予想され
          る。非鉱業投資の成長は、4.5％に落ち着き、予測期間において比較的堅調に推移すると予想される。
          　純輸出高は、輸出量が順調に増加しているため、予想を上回ると見られている。鉱業部門における前年度の資本
          支出に関連する輸出量は増加している。2019／20年度の純輸出によりＧＤＰにわずかな差し引きプラスが生じるで
          あろう。これは、オーストラリアの従来の貿易赤字からの大幅な転換を示している。
          　失業率は、数年間にわたる一定の下落傾向の後、5.2％に上昇した。雇用の伸びは比較的堅調だが、労働参加率に
          は並外れた増加が見られ、これは女性と高齢者が労働人口に加わったためである。失業率は５％になると見込まれ
          ているが、労働参加率が高水準を維持する場合は、失業率も高水準にとどまる。
          　賃金成長は、失業率が予想を上回り、予想を超える労働供給の増加があったため、頑なに低迷している。
          　インフレ率は、予測期間において部分的に上昇すると予想され、インフレ率が公社の予測に届かないという著し
          いリスクがある。責任ある企業同盟（ＲＢＡ）は、自らの予測期間においてインフレターゲットに届くと予想して
          いない。物価上昇を妨げる最大の要因は、依然とした賃金成長の低迷及び消費の冷え込みである。
          　次の表は     2018  ／ 19 年度までのＧＤＰの構成要素を示したものである。

                                           (１)

                     産業構成要素別ＧＤＰ：総付加価値額（測定法）
                                               （単位：百万豪ドル）
                            2016  ／ 17 年度       2017  ／18年度        2018  ／19年度
                               47,868           46,987          43,671
        農林水産業
                               134,325           138,912          146,412
        鉱　業
                               102,059           105,233          103,681
        製造業
                               43,585           44,202          44,807
        電気、ガス及び水道供給業
                               134,196           141,104          135,976
        建設業
                               69,606           70,144          71,002
        卸売業
                               75,916           77,741          78,614
        小売業
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                               41,102           42,766          43,104
        宿泊施設、カフェ及びレストラン
                               83,052           83,679          83,720
        運輸及び倉庫業
                               43,883           45,053          46,294
        通信サービス業
                               153,106           158,371          162,228
        金融及び保険業
                               170,893           176,357          182,020
        不動産及び商業サービス業
                               92,653           92,891          96,852
        行政及び国防
                               83,346           84,795          86,541
        教　育
                               119,266           126,563          135,978
        健康及びコミュニティーサービス
                               14,082           14,511          15,223
        文化及び娯楽
                               30,934           32,007          33,436
        個人及びその他のサービス業
                               56,176           58,333          61,419
        管理及びサポートサービス
                               148,204           151,729          155,410
        建物賃貸
                              1,644,561           1,691,863          1,726,386
        　基準価格での付加賃貸借価額
                               119,951           123,832          123,983
        　　租税（補助金控除後）
                                 -1          180         1,050
        　　統計上誤差
                              1,764,512           1,815,878          1,851,418
        　ＧＤＰ
          (１)  測定法の参照年度：         2015  ／ 16 年度
          出所：オーストラリア統計局（カタログ　5206.0）
          注：不動産及び商業サービス業には、専門・科学・技術サービス及びレンタル・賃貸借サービスが統合されてい
            る。
          農　　　業

          　農業は    2018  ／ 19 年度中のＧＤＰ中のおよそ2.5％を占めた。オーストラリア連邦の主要な輸出農産物は羊毛、肉、
          砂糖きび及び穀物である。
          鉱物及びエネルギー

          　オーストラリア連邦は鉱物資源の豊富な国である。オーストラリア連邦は鉄鉱石、石炭、ボーキサイト、銅、
          鉛、亜鉛、ニッケル及び砂鉱の主要生産国であると同時に、世界最大の輸出国の１つでもある。
          　1960年代の半ば以降、天然資源開発はオーストラリア連邦の経済成長において重要な役割を果たしている。ま
          た、鉱石及び半加工金属の輸出収入はオーストラリア連邦の輸出収入総額の重要な構成要素の１つとなっている。
          近年、天然ガスにおいて著しい増加があった。
          製　造　業

          　全体的に、過去20年間において、製造業は食品加工、鉄鋼、エンジニアリング、自動車、化学製品、建設資材及
          び石油精製品の分野で特に拡大してきた。同期間中に生産形態は変化の一途をたどっており、これは様々な分野の
          成長率の格差に反映されている。
          　オーストラリア連邦における製造業は、大都市に集中している。これは市場に近接していること及び労働力が豊
          富であるということ以外に、輸送や通信面での経済性を反映している。
          運　輸　業

          　オーストラリア連邦では、国土面積が広いこと及び国内の各種資源が広範囲に分散しているために、運輸が経済
          活動上重要となっている。憲法上、州間及び国際間の運輸並びに特別地域との間及び特別地域内での運輸について
          は連邦議会が規制権限を有している。各州は、憲法及び連邦議会が制定する法律に従って、各州内における運輸活
          動を規制できる。
          通信業及び放送業

          　オーストラリア連邦の郵便事業はオーストラリア郵便公社（オーストラリア・ポスト）が担当している。
          　オーストラリア連邦の電信電話網は、1997年７月に完全自由化された。これまで政府により厳格に統制されてき
          た市場は、今や新規のサービス提供者に対して自由化されることとなった。オーストラリア連邦における最初かつ
          最大の電信電話会社であるオーストラリア電信電話公社（テルストラ）は、同社の株式を大量に公衆へ売却する旨
          の政府の決定に従い、オーストラリア証券取引所に上場した。
          　オーストラリア放送公社（ＡＢＣ）は、テレビ及びラジオの全国放送を行っており、特別放送会社（ＳＢＳ）に
          より民族別及び多文化の放送も提供されている。これらの事業に加えて、オーストラリア連邦には多くの商業ラジ
          オ局及び商業テレビ局があり、ケーブルテレビ（ペイテレビ）通信網も業務を行っている。
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          通貨及び金融制度

          通貨制度
          　オーストラリア連邦の憲法は発券権を連邦に与えている。連邦通貨の発行量に関する法令上の制限は存在せず、
          需要に応じて発行量は自由に変動させうる。
          　オーストラリア連邦の銀行券はオーストラリア準備銀行（準備銀行）によって５ドル、10ドル、20ドル、50ドル
          及び100ドルの券種で発行及び印刷され、準備銀行の全支店における発券センターを通じて商業銀行に配布される。
          金融制度

          　金融制度は重複する３つの要素から構成されている。すなわち、金融機関及び監督機関、金融市場及びその参加
          者並びに支払制度及びその参加者である。
          金融市場

          　オーストラリア連邦における有力な金融市場には、信用市場、株式市場、短期金融市場、長期債券市場及び外国
          為替市場が含まれる。株式市場は、株式、ユニット型投資信託、オプション及び一部の固定利付証券の取引のため
          の機構である。
          銀　　行

          　1997年の初め、銀行制度に関する有力な報告書であるウォリス報告書により、オーストラリア連邦の銀行業及び
          金融制度の大幅な改革が勧告された。
          　報告書に記載された多数の勧告の実施によって、規制の状況は大きく変化した。金融政策及び金融システム全体
          に関する安定性の維持に関する責任は準備銀行が保持しているものの、銀行、生命その他の保険会社、建築組合、
          信用組合、友愛組合及び退職年金基金に対する諮問的な監督責任は、ＡＰＲＡが有する。
          　オーストラリア連邦の有力な商業銀行４行は、貯蓄銀行すなわちオーストラリア国立銀行（ＮＡＢ）、オースト
          ラリア・アンド・ニュージーランド・バンキング・グループ（ＡＮＺ）、ウェストパック・バンキング・コーポ
          レーション（ＷＢＣ）及びＣＢＡである。さらに、オーストラリア連邦では、多くの外国銀行が営業を行ってい
          る。
          その他の金融機関及び資本市場

          　オーストラリア連邦において、銀行以外の金融機関のうち比較的重要なものは、生命保険・損害保険会社、年金
          基金、金融会社、恒久住宅信用協会、信用組合及び金融市場会社である。これらの金融機関は共に広範囲な金融
          サービスを提供し、金融制度及び連邦経済の発展に重要な貢献をしてきた。
        (3)  貿　　　易

          2018  ／ 19 年度までの３会計年度のオーストラリア連邦の商品別輸出入の構成は、次のとおりである。
                             商品別輸出（価格）

                                                （単位：百万豪ドル）
                                2016  ／ 17 年度      2017  ／ 18 年度      2018  ／ 19 年度
         食肉及び加工品
                                  11,085          12,617          14,807
         穀類及び加工品                          9,210          7,976          6,300
         羊毛及び羊皮                          3,641          4,357          4,178
         その他の農産物                         22,553          22,228          22,601
         金属鉱石及び鉱物                         85,290          89,765         109,191
         石炭、コークス及び石炭加工品                         54,167          60,493          69,519
         その他の鉱物燃料                         29,133          39,491          60,731
         その他の金属（金を除く。）                         10,213          11,232          14,343
         機械                          9,960         10,330          11,312
         輸送機器                          5,056          4,243          5,103
         その他の製造物                         19,012          20,401          23,447
         その他の非農産物（砂糖を含む。）                         10,647          10,454          9,960
                                  21,839          22,152          21,863
         その他の商品
         　商品輸出合計                         271,569          295,288          353,448
          出所：オーストラリア統計局（カタログ　5368.0）
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                             商品別輸入（価格）
                                                （単位：百万豪ドル）
                                2016  ／ 17 年度      2017  ／ 18 年度     2018  ／ 19 年度
         飲食料品（主に消費用）                         14,227          14,808          16,161
         家庭電化製品                          6,099          6,199          6,179
         非工業輸送機器                         23,375          24,947          23,490
         繊維製品、衣料品及び履物                         16,959          17,736          18,279
         玩具、本及びレジャー用品                          6,447          6,707          6,463
                                  30,108          31,735          33,457
         その他の消費財
         　消費財合計                         97,215         102,132          104,030
         機械及び工業機器
                                  19,828          23,153          25,030
         自動データ処理機器                          9,423         10,466          11,469
         電信電話機器                         11,164          12,523          13,520
         民間航空機                          2,948          5,321          5,392
         その他の工業輸送機器                         10,315          12,239          13,676
                                  14,464          10,098          9,330
         その他の資本財
         　資本財合計                         68,145          73,798          78,418
         飲食料品（主に産業用）
                                   1,789          1,834          2,021
         その他の一次工業供給品                          2,107          2,458          2,058
         燃料及び潤滑油                         27,085          33,965          40,222
         輸送機器部品                         12,036          12,432          13,356
         自動データ処理機器部品                           675          698          652
         その他の資本財部品                         14,392          17,420          19,029
         有機及び無機化学製品                          4,274          3,520          3,468
         紙及び厚紙                          2,340          2,353          2,505
         紡績糸及び織物                          1,468          1,499          1,498
         鉄鋼                          2,755          3,713          3,618
         プラスチック                          4,017          4,361          4,637
         その他の加工工業供給品                         31,692          34,664          37,372
                                    625          695          550
         その他の商品
         　中間商品及びその他の商品合計                         106,426          120,952          132,435
         その他の商品                          7,300          7,440          6,965
         　商品輸入合計                         271,783          296,882          314,881
          出所：オーストラリア統計局（カタログ　5368.0）
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           2018  ／ 19 年度までの３会計年度のオーストラリア連邦の貿易の地域分布の構成比は、次の表のとおりである。
                               地域別貿易

                                                     （単位：％）
                                2016／   17 年度      2017  ／ 18 年度     2018  ／ 19 年度
          (１)
        輸出
          アメリカ合衆国                        4.07          3.71          3.85
          日本                        14.22          15.27          15.62
          ＡＳＥＡＮ                        9.67         10.39          10.93
          イギリス                        2.47          2.00          2.08
          ユーロ圏                        3.52          3.25          2.96
          ニュージーランド                        3.01          2.94          2.66
          中国                        32.66          33.59          35.96
          韓国                        6.73          6.57          6.73
                                  23.65          22.28          19.21
          その他
          　商品貿易合計                         100          100          100
          (２)
        輸入
          アメリカ合衆国                        11.17          9.88         10.65
          日本                        7.82          7.31          7.19
          ＡＳＥＡＮ                        16.35          15.67          16.60
          イギリス                        2.52          2.42          2.35
          ユーロ圏                        13.65          13.22          13.74
          ニュージーランド                        2.86          2.61          2.56
          中国                        23.13          22.50          25.41
          韓国                        4.20          7.16          4.01
                                  18.31          19.24          17.48
          その他
          　商品貿易合計                         100          100          100
          (１)  船積港ＦＯＢ価格
          (２)  関税評価額
          出所：オーストラリア統計局（カタログ　5368.0）
          日本との貿易

          　日本はオーストラリア連邦にとって最も重要な輸出市場のうちの１つである。
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        (4)  国際収支
         　次の表は、      2018  ／ 19 年度までの３会計年度におけるオーストラリア連邦の国際収支を示している。オーストラリア
         連邦は純資本輸入国であるため、資本収支が黒字であっても、経常収支は概して赤字となっている。2019年半ばに、
         この傾向は44年間で初めての四半期での黒字へと転じた。
                             国際収支－経常取引

                                                 （単位：百万豪ドル）
                                2016  ／ 17 年度      2017  ／ 18 年度      2018  ／ 19 年度
         経常収支
                                   -38,821          -51,259          -12,002
           物品・サービス                        10,851          7,566         50,183
             受取（輸出）                     373,740          403,326          469,891
             支払（輸入）                     -362,889          -395,760          -419,708
           物品                        13,631          12,853          53,912
             受取（輸出）                     291,464          315,257          373,104
             支払（輸入）                     -277,833          -302,404          -319,192
           サービス                        -2,780          -5,287          -3,729
             受取（輸出）                      82,276          88,069          96,787
             支払（輸入）                     -85,056          -93,356         -100,516
           収入                        -49,672          -58,825          -62,185
             受取                      63,715          68,099          79,167
             支払                     -113,387          -126,924          -141,351
          出所：オーストラリア統計局（カタログ　5302.0）
                           国際収支－資本及び財務収支

                                                 （単位：百万豪ドル）
                                2016／   17 年度      2017／   18 年度     2018  ／ 19 年度
         資本及び財務収支
                                   39,013          57,499          23,592
           資本収支                         -439          -680          -771
           資本移転                         -580          -849          -811
             受取                         -          -          -
             支払                       -580          -849          -811
           非生産・非金融資産の純取得／処分                          141          169          40
           財務収支                        39,452          58,179          24,363
           直接投資                        65,093          61,774          68,773
             海外                       4,033         -20,616           9,532
             国内                      61,058          82,390          59,242
           純投資                        18,179          13,959         -81,879
           金融派生取引                        -1,280         -11,282          -8,447
           その他投資                        -22,909          -15,222          42,129
           準備資産                        -19,631           8,952          3,785
          誤差及び脱漏（純額）                           -192         -6,241         -11,590
          出所：オーストラリア統計局（カタログ　5302.0）
          外貨準備

          　過去２年間におけるオーストラリア連邦の公的外貨準備は、ＩＭＦの準備ポジションを含めると次のとおりであ
          る。
                                    (a)

                              公的外貨準備
                              ６月30日現在
                                                 （単位：百万豪ドル）
                                    2018  年             2 019  年
         外貨
                                      65,139               64,910
         特別引出権                              5,557               6,170
         ＩＭＦの準備ポジション                              1,355               1,950
         金                              3,739               4,440
         　資産合計                             75,790               77,470
                                 76/77


                                                           EDINET提出書類
                                                      ビクトリア州財務公社(E06022)
                                                            有価証券報告書
          (a)  特別引出権及びＩＭＦの準備ポジションの豪ドルの数値は、特別引出権のＩＭＦバスケット評価に基づくもので
            あり、米ドルとして公表され、米ドルに対する豪ドルの代表相場として算出される。金は、当該月の最終営業
            日におけるロンドン金市場の午後３時時点の価格決定と同等の豪ドルで評価されている。
          出所：オーストラリア準備銀行報告
          為替レート

           2018  ／ 19 年度中、１豪ドルは         2017  ／ 18 年度の平均0.7753米ドルから8.4％減価して平均0.7153米ドルであった。日
          本円に対する１豪ドルは、平均85.6円であった                      2017  ／ 18 年度から11.7％減価し、           2018  ／ 19 年度は平均76.61円であっ
          た。
          　貿易加重条件下においては、豪ドルは                   2018  ／ 19 年度には約4.2％減価し、事業年度末の貿易加重指数は前年度の
          62.6から60.1となった。
        (5)  国家財政

         　連邦政府の会計年度は、毎年６月30日に終了し、同日をもって年度予算から支出を行う権限はすべて終了する。議
         会により承認済の歳出を除き、いかなる目的のために支出をすることも違法となる。財務大臣は各予算案の一環とし
         て年間歳出決議案を提出する。こうした歳出を支える歳入は、課税及び借入によって増額している。近年では、政府
         保有資産の売却による資金調達も行われている。
         　次の表は、      2017  ／ 18 年度及び    2018  ／ 19 年度の２会計年度の主に課税によって増額した連邦一般政府部門の予算総額
         の概要を示すものである。
                                      (a)

                            一般政府部門予算総額
                                                 （単位：十億豪ドル）
                                  2 017  ／ 1 8 年度           2018  ／ 19 年度
         収益
                                       456.3               495.8
         費用                              460.3               487.3
         純営業残高                              -4.0               8.5
         純資本投資                               1.3               6.5
         財政バランス                              -5.3               2.0
         原現金残高                              -10.1               -4.2
         大枠現金残高                              -25.9               -12.7
          (a)  すべての見通しは政府の財政統計の基準をベースとしている。ただし、ＧＳＴについて、州及び特別地域に代
            わって徴収されたかかる収益は、収益及び費用を差し引いている。
          出所：   2 019  ／ 20 年度の連邦予算報告書第１号
                                 77/77

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