さわかみファンド 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）

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                                                      さわかみ投信株式会社(E12468)
                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】
     【提出書類】                     有価証券届出書
     【提出先】                     関東財務局長　殿
     【提出日】                     2019年11月22日
     【発行者名】                     さわかみ投信株式会社
     【代表者の役職氏名】                     代表取締役社長　澤上　龍
     【本店の所在の場所】                     東京都千代田区一番町29番地2　
     【事務連絡者氏名】                     廣瀬　陽太
     【電話番号】                     03-5226-7791
     【届出の対象とした募集内国投資信                     さわかみファンド
     託受益証券に係るファンドの名称】
     【届出の対象とした募集内国投資信                     1兆円を上限とします。
     託受益証券の金額】
     【縦覧に供する場所】                     該当事項はありません。
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     第一部【証券情報】
      （１）【ファンドの名称】

        さわかみファンド
        (以下「当ファンド」または「ファンド」といいます。)
      （２）【内国投資信託受益証券の形態等】

        契約型の追加型証券投資信託受益権(以下「受益権」といいます。)です。
        当ファンドは、分配金再投資専用です。
        当初1口当たり元本1円(1万口当たり元本金額1万円)です。
        委託会社の依頼により、信用格付業者から提供され、もしくは閲覧に供された信用格付または信用格
       付業者から提供され、もしくは閲覧に供される予定の信用格付はありません。
        当ファンドの受益権は、社債、株式等の振替に関する法律(以下「社振法」といいます。)の規定の適

       用を受け、受益権の帰属は、後述の「(11)振替機関に関する事項」に記載の振替機関および当該振替機
       関の下位の口座管理機関(社振法第2条に規定する「口座管理機関」をいい、振替機関を含め、以下「振
       替機関等」といいます。)の振替口座簿に記載または記録されることにより定まります(以下、振替口座
       簿に記載または記録されることにより定まる受益権を「振替受益権」といいます。)。委託会社は、やむ
       を得ない事情等がある場合を除き、当該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。
      （３）【発行（売出）価額の総額】

        1兆円を上限とします。
      （４）【発行（売出）価格】

                            ＊
        各申込日の翌営業日における基準価額                    とします。
        ＊基準価額とは、信託財産に属する資産(受入担保金代用有価証券を除きます。)を法令および一般社
          団法人投資信託協会規則にしたがって時価評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除し
          た金額(以下「純資産総額」といいます。)を、計算日における受益権総口数で除した金額をいいま
          す。
          基準価額は、委託会社(以下の照会先を参照。)または販売会社にお問い合わせください。また、原
          則として、翌日の日本経済新聞に掲載されます。なお、基準価額は1万口単位で表示されたものが発
          表されます。
        　＜照会先＞
                   さわかみ投信株式会社
           委託会社
                   (販売会社としての機能も兼ねています。)
           電話番号        03-6706-4789
           受付時間        平日8：45～17：30（土、日、祝除く）
          ホームページ         https://www.sawakami.co.jp/
      （５）【申込手数料】

        ありません。
      （６）【申込単位】

        委託会社自ら、または販売会社が、委託会社の承認を得て定める申込単位とします。詳しくは委託会
       社、または販売会社にお問い合わせください。
      （７）【申込期間】

        2019年11月23日から2020年11月20日まで
       なお、申込期間は、上記期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新されます。
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      （８）【申込取扱場所】
        以下の委託会社および販売会社の本支店等において申込みの取扱いを行います。
                  さわかみ投信株式会社
           委託会社
                  (販売会社としての機能も兼ねています。)
           電話番号        03-6706-4789
           受付時間        平日8：45～17：30（土、日、祝除く）
         ホームページ         https://www.sawakami.co.jp/
      （９）【払込期日】

        取得の申込みをされる場合は、前述の「(8)申込取扱場所」に記載の委託会社および販売会社が定める
       日までに申込みの代金をお支払いください。
        申込期間中に申込まれた各取得申込日の発行価額の総額は、追加信託が行われる日に委託会社の指定
       する口座を経由して、受託会社の指定するファンド口座に払込まれます。
      （１０）【払込取扱場所】

        申込みを受付けた委託会社または販売会社とします。
      （１１）【振替機関に関する事項】

        振替機関は、株式会社証券保管振替機構です。
      （１２）【その他】

        該当事項はありません。
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     第二部【ファンド情報】
     第１【ファンドの状況】

      １【ファンドの性格】

      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】

      ①ファンドの目的

        当ファンドは、投資家の方々の資産形成をお手伝いするために、円ベースでの信託財産の長期的な成
       長を図ることを目的として、積極的な運用を行うものです。
      ②信託金の限度額

        委託会社は、受託会社と合意の上、金1兆円を限度として信託金を追加することができます。追加信託
       が行われたときは、受託会社はその引受けを証する書面を委託会社に交付します。委託会社は、受託会
       社と合意の上、当該限度額を変更することができます。
      ③基本的性格

        当ファンドは、一般社団法人投資信託協会が定める「商品分類に関する指針」に基づく商品分類にお
       いて、「追加型投信／内外／資産複合」に分類されます。商品分類、属性区分の詳細については、以下
       の通りです。なお、当ファンドに該当する商品分類および属性区分は表中に網掛け表示しております。
      ・商品分類表

                                            投資対象資産(収益の源泉)
          単位型・追加型                   投資対象地域
                                                  株式

                               国内
                                                  債券
             単位型
                               海外                 不動産投信
             追加型                                    その他資産

                                                 (　　)
                               内外
                                                 資産複合

      ・商品分類の定義

      〔単位型投信・追加型投信の区分〕
      追加型投信・・・・・・・一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産と
                    ともに運用されるファンドをいう。
      〔投資対象地域による区分〕
      内外・・・・・・・・・・目論見書または投資信託約款において、国内および海外の資産による投資収益
                    を実質的に源泉とする旨の記載があるものをいう。
      〔投資対象資産による区分〕
      資産複合・・・・・・・・目論見書または投資信託約款において、複数の資産による投資収益を実質的に
                    源泉とする旨の記載があるものをいう。
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      ・属性区分表
        投資対象資産               決算頻度             投資対象地域              為替ヘッジ
     株式                   年1回             グローバル

                                     (日本を含む)
       一般
       大型株                  年2回              日本
       中小型株
                         年4回              北米
     債券                                               あり
                                                  (適時ヘッジ)
       一般                  年6回              欧州
                         (隔月)
       公債
       社債                                アジア
       その他債券                  年12回
                         (毎月)
       クレジット属性                               オセアニア
       (　　)
                         日々              中南米
     不動産投信                                               なし
                        その他              アフリカ
                         (　　)
     その他資産
       (　　)
                                       中近東
                                       (中東)
     資産複合
       (株式、債券)
                                     エマージング
       資産配分固定型
       資産配分変更型
      ・属性区分の定義

      〔投資対象資産〕
      資産複合・・・・・・・・以下の小分類に該当する場合には当該小分類を併記することができる。
       資産配分変更型・・・・・目論見書または投資信託約款において、複数資産を投資対象とし、組入比率
                     については、機動的な変更を行なう旨の記載があるものもしくは固定的とす
                     る旨の記載がないものをいう。なお、組み合わせている資産を列挙するもの
                     とする。
      〔決算頻度〕
      年1回・・・・・・・・・目論見書または投資信託約款において、年1回決算する旨の記載があるものをい
                   う。
      〔投資対象地域〕
      グローバル・・・・・・・目論見書または投資信託約款において、組入資産による投資収益が世界の資産
                    を源泉とする旨の記載があるものをいう。なお、「世界の資産」の中に「日
                    本」を含むか含まないかを明確に記載するものとする。
      〔為替ヘッジ〕
      為替ヘッジあり・・・・・目論見書または投資信託約款において、為替のフルヘッジまたは一部の資産に
                    為替のヘッジを行う旨の記載があるものをいう。
       (注)属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、国外の株式や債券等に投資した場合の対円での為替リ

        スクに対するヘッジの有無を記載しております。
       (注)当ファンドを分類するに当たって使用しなかった分類項目および属性区分項目に関しては、一般社
        団法人投資信託協会のホームページでご確認いただけます。
       ＜一般社団法人投資信託協会ホームページアドレス＞　https：//www.toushin.or.jp/
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      ④ファンドの特色
        運用にあたっては、経済の大きなうねりをとらえて先取り投資することを基本とし、その時点で最も
       割安と考えられる投資対象に資産を集中配分します。その投資対象資産の中で、将来価値から考えて市
       場価値が割安と考えられる銘柄に選別投資し、割安が解消するまで持続保有する「バイ・アンド・ホー
       ルド型」の長期投資を基本とします。
        短期的な成績向上を狙うような無理な投資はしませんが、必要と考えるリスクは敢然と取ります。
        また、長期的な運用成果を向上させるために、株主総会での議決権行使なども積極的に行っていきま
       す。
      （２）【ファンドの沿革】

        1999年8月24日            信託契約締結、当ファンドの設定・運用開始
        2002年3月9日            50万円以下の一部解約に係る信託財産留保金を免除
        2007年1月4日            投資信託振替制度へ移行
        2014年3月7日            信託財産留保金の撤廃
      （３）【ファンドの仕組み】

      ①ファンドの仕組み

       ＊1受託会社との契約








          ファンドの根幹となる運用方針、信託報酬の総額、手数料等、ファンドの設定・維持のために必要
         な事項を信託契約で規定しています。
       ＊2販売会社との契約

          委託会社が販売会社に委託するファンドの募集の取扱い・販売に係る業務の内容、一部解約に係る
         事務の内容、およびこれらに関する手続き等について規定しています。なお、契約名称については異
         なる名称を使用することがあります。
       ＊3さわかみ投信株式会社は、販売会社としての機能も兼ねています。

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      ②委託会社の概況
       イ．資本金の額(2019年9月末日現在)
        320百万円
       ロ．会社の沿革
         1996年7月4日            さわかみ投資顧問株式会社設立
         1996年7月31日            投資顧問業登録(関東財務局長第664号)
         1999年4月23日            さわかみ投信株式会社へ商号変更
         1999年5月27日            証券投資信託委託業(金融再生委員会第12号)および投資一任契約に
                     係る業務(金融再生委員会第8号)の認可取得
         2007年9月30日            金融商品取引業の登録(関東財務局長(金商)第328号)
         2013年12月4日            確定拠出年金運営管理業の登録(第763号)
       ハ．大株主の状況(2019年9月末日現在)
                                                  所有      所有
               名称                      住所
                                                  株式数      比率
        株式会社さわかみホールディングス                       東京都千代田区一番町29番地2                   3,600株      100.0%
      ２【投資方針】

      （１）【投資方針】

      ①基本方針

        当ファンドは、投資家の方々の資産形成をお手伝いするために、円ベースでの信託財産の長期的な成
       長を図ることを目的としています。国内外の株式等を主要投資対象としますが、投資対象には特に制限
       を設けず、積極的かつ長期スタンスの運用により信託財産の成長を目指します。
      ②投資態度

        運用にあたっては、経済の大きなうねりをとらえて先取り投資することを基本とし、その時点で最も
       割安と考えられる投資対象に資産を集中配分します。その投資対象資産の中で、将来価値から考えて市
       場価値が割安と考えられる銘柄に選別投資し、割安が解消するまで持続保有する「バイ・アンド・ホー
       ルド型」の長期投資を基本とします。
        上記『割安であること』の判断の精度を維持・向上するために、経済全般および個別銘柄について徹
       底したリサーチ活動を継続します。
        当ファンドは運用の成果について目標とするベンチマークは設定しません。短期的な成績向上を狙う
       ような無理な投資はしませんが、必要と考えるリスクは敢然と取ります。また、長期的な運用成果を向
       上させるために、株主総会での議決権行使なども積極的に行っていきます。
      ③運用の特色

        当ファンドでは上記のスタイルを一貫し、これを変えることは致しません。(資金動向や市況動向によ
       り、このような運用ができない場合もあります。)
        なお、信託財産の効率的な運用に資するため、ならびに有価証券等の価格変動リスクおよび為替変動
       リスクを回避するため、有価証券先物取引等、スワップ取引、金利先渡取引および為替先渡取引を行う
       ことができます。
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      （２）【投資対象】
      ①投資対象とする有価証券

        委託会社は、信託金を、主として次の有価証券(金融商品取引法第2条第2項の規定により有価証券とみ
       なされる同項各号に掲げる権利を除きます。)に投資することを指図します。
       イ．株券または新株引受権証書
       ロ．国債証券
       ハ．地方債証券
       ニ．特別の法律により法人の発行する債券（金融商品取引法第2条第1項第3号に定めるものをいいま
        す。）
       ホ．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型新株引受権
        付社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。）
       ヘ．特定目的会社に係る特定社債券(金融商品取引法第2条第1項第4号で定めるものをいいます。)
       ト．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券(金融商品取引法第2条第1項第6号で定めるも
        のをいいます。)
       チ．協同組織金融機関に係る優先出資証券(金融商品取引法第2条第1項第7号で定めるものをいいます。)
       リ．特定目的会社に係る優先出資証券または新優先出資引受権を表示する証券(金融商品取引法第2条第1
        項第8号で定めるものをいいます。)
       ヌ．コマーシャル・ペーパー
       ル．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。）および新株予約権証
        券
       ヲ．外国または外国の者の発行する証券または証書で、イ．からル．までの証券または証書の性質を有
        するもの
       ワ．投資信託または外国投資信託の受益証券(金融商品取引法第2条第1項第10号で定めるものをいいま
        す。)
       カ．投資証券、新投資口予約権証券もしくは投資法人債券または外国投資証券(金融商品取引法第2条第1
        項第11号で定めるものをいいます。)
       ヨ．外国貸付債権信託受益証券(金融商品取引法第2条第1項第18号で定めるものをいいます。)
       タ．オプションを表示する証券または証書(金融商品取引法第2条第1項第19号で定めるものをいい、有価
        証券に係るものに限ります。)
       レ．預託証書(金融商品取引法第2条第1項第20号で定めるものをいいます。)
       ソ．外国法人が発行する譲渡性預金証書
       ツ．指定金銭信託の受益証券(金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託の受益証券に
        限ります。)
       ネ．抵当証券(金融商品取引法第2条第1項第16号で定めるものをいいます。)
       ナ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託の受益証
        券に表示されるべきもの
       ラ．外国の者に対する権利で、ナ．の有価証券の性質を有するもの
        なお、イ．の証券または証書、ヲ．ならびにレ．の証券または証書のうちイ．の証券または証書の性

       質を有するものを以下「株式」といい、ロ．からヘ．までの証券およびヲ．ならびにレ．の証券または
       証書のうちロ．からヘ．までの証券の性質を有するものを以下「公社債」といい、ワ．の証券および
       カ．の証券を以下「投資信託証券」といいます。
      ②投資対象とする金融商品

        委託会社は、信託金を上記①に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品(金融商品取引法第2条第2
       項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。)により運用することの指図を
       することができます。
       イ．預金
       ロ．指定金銭信託(金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託を除きます。)
       ハ．コール・ローン
       ニ．手形割引市場において売買される手形
       ホ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第2条第2項第1号で定めるもの
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       ヘ．外国の者に対する権利でホ．の権利の性質を有するもの
      ③その他の投資対象

       イ．信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売付けることの指図をすることがで
        きます。なお、当該売付けの決済については、株券の引渡しまたは買戻しにより行うことの指図をす
        ることができるものとします。
       ロ．信託財産の効率的な運用に資するため、ならびに信託財産が運用対象とする有価証券の価格変動リ
        スクを回避するため、わが国の取引所における有価証券先物取引(金融商品取引法第28条第8項第3号イ
        に掲げるものをいいます。)、有価証券指数等先物取引(金融商品取引法第28条第8項第3号ロに掲げる
        ものをいいます。)および有価証券オプション取引(金融商品取引法第28条第8項第3号ハに掲げるもの
        をいいます。)ならびに外国の取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすること
        ができます。なお、選択権取引は、オプション取引に含めて取扱うものとします(以下同じ。)。
       ハ．信託財産の効率的な運用に資するため、ならびに信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避す
        るため、わが国の取引所における通貨に係る先物取引ならびに外国の取引所における通貨に係る先物
        取引およびオプション取引を行うことの指図をすることができます。
       ニ．信託財産の効率的な運用に資するため、ならびに信託財産に属する資産の価格変動リスクを回避す
        るため、わが国の取引所における金利に係る先物取引およびオプション取引ならびに外国の取引所に
        おけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすることができます。
       ホ．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに価格変動リスクおよび為替変動リス
        クを回避するため、異なる通貨、異なる受取金利または異なる受取金利とその元本を一定の条件のも
        とに交換する取引(以下「スワップ取引」といいます。)を行うことの指図をすることができます。な
        お、スワップ取引を行うにあたり、担保の提供あるいは受入れが必要と認めたときは、担保の提供あ
        るいは受入れの指図を行うものとします。
       ヘ．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに価格変動リスクおよび為替変動リス
        クを回避するため、金利先渡取引および為替先渡取引を行うことの指図をすることができます。な
        お、金利先渡取引および為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたとき
        は、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
       ト．信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債の貸付の指図をするこ
        とができます。なお、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うも
        のとします。
       チ．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに信託財産に属する外貨建資産につい
        ての為替変動リスクを回避するため、外国為替の売買の予約を指図することができます。
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      （３）【運用体制】
      ①運用体制、内部管理および意思決定を監督する組織

       当ファンドの運用体制等は以下の通りです。
      ②社内規程











        信託財産の適正な運用および受益者との利害相反となる取引の防止を目的として、社内諸規則を設け
       ています。
      ③ファンドの関係法人に対する管理体制等

        受託会社に対しては、日々の純資産照合、月次の勘定残高照合などを行っており、さらに適宜その事
       務遂行能力をモニタリングしています。また、受託業務に係る内部統制の有効性についての監査人によ
       る報告書を、受託会社より受け取っております。
      (注)運用体制等は、2019年9月末日現在のものであり、今後変更となる場合があります。

      （４）【分配方針】

      ①当ファンドは、毎決算時(毎年8月23日の年1回。休業日にあたる場合には、その翌営業日。)に原則とし

       て以下の方針に基づき分配を行います。ただし、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証す
       るものではありません。
       イ．分配対象額の範囲
          繰越分を含めた利子・配当収入および売買益(評価益を含みます。)等の全額とします。
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
       ロ．分配対象額についての分配方針
          委託会社が、基準価額水準、市況動向等を勘案して分配金額を決定します。(分配を行わないことも
        あります。)
       ハ．留保益の運用方針
          収益分配に充てなかった利益の運用については、特に制限を設けません。委託会社の判断に基づい
        て元本部分と同一の運用を行います。
      ②当ファンドは分配金再投資専用です。収益分配金は税金を控除した金額を、当ファンドの受益権の取得

       申込金として、受益者（販売会社を含みます。）毎に当該収益分配金の再投資に係る受益権の取得の申
       込みに応じたものとします。
      （５）【投資制限】

      ①追加型証券投資信託『さわかみファンド』約款(以下「信託約款」といいます。)に基づく投資制限

       イ．株式への投資制限(信託約款　運用の基本方針　2．運用方法　(3)投資制限)
          株式への投資には制限を設けません。
       ロ．外貨建資産への投資制限(信託約款　運用の基本方針　2．運用方法　(3)投資制限)
          外貨建資産への投資には制限を設けません。
       ハ．投資信託証券への投資制限(信託約款　運用の基本方針　2．運用方法　(3)投資制限)
          投資信託証券への投資には制限を設けません。
       ニ．デリバティブ取引等の範囲(信託約款第13条④)
          デリバティブ取引等について、一般社団法人投資信託協会規則の定めるところに従い、合理的な方
        法により算出した額が信託財産の純資産総額を超えないものとします。
       ホ．信用リスク集中回避のための投資制限(信託約款第13条⑤)
          一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクス
        ポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則と
        して、それぞれ10%、合計で20%を超えないものとし、当該比率を超えることとなった場合には、委託
        者は、一般社団法人投資信託協会規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととします。
       ヘ．投資する株式等の範囲(信託約款第15条)
       (イ)委託者が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、取引所金融商品
        市場等（金融商品取引法第2条第17項に規定する取引所金融商品市場及び金融商品取引法第2条第8項第
        3号ロに規定する外国金融商品市場をいい、以下「取引所」といいます。）に上場されている株式の発
        行会社の発行するもの、または取引所に準ずる市場において取引されている株式の発行会社の発行す
        るものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する株式、新株引受権証券及び新
        株予約権証券については、この限りではありません。
       (ロ)前(イ)に関わらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約権証券で目論
        見書等において上場または登録されることが確認できるものについては、委託会社が投資することを
        指図できるものとします。
       ト．信用取引の指図範囲(信託約款第16条)
       (イ)信用取引の指図は、当該売付けに係る建玉の時価総額が信託財産の純資産総額を超えないものとし
        ます。
       (ロ)信託財産の一部解約等の事由により純資産総額が減少し、前(イ)に定める限度額を超えることと
        なった場合には、委託会社は速やかにその超える額に相当する売付けの一部の決済を指図するものと
        します。
       チ．有価証券の貸付の指図および範囲(信託約款第20条)
       (イ)信託財産に属する株式および公社債の貸付の指図は次の範囲内で行うものとします。
        1．株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株式の時価合計
          額を超えないものとします。
        2．公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で保有する公社
          債の額面金額の合計額を超えないものとします。
       (ロ)前(イ)に定める限度額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかにその超える額に相当す
        る契約の一部の解約を指図するものとします。
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       リ．特別の場合の外貨建有価証券への投資(信託約款第21条)
          外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる場
        合には、制約されることがあります。
       ヌ．資金の借入れ(信託約款第31条)
          借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
       ②「投資信託及び投資法人に関する法律」(以下「投信法」といいます。)および「金融商品取引法」な
        らびに関係法令に基づく投資制限
       イ．同一の法人の発行する株式の取得割合（投信法第9条および同法施行規則第20条）
        委託会社は、同一の法人の発行する株式について、委託会社が運用の指図を行う全ての委託者指図型
        投資信託につき信託財産として有する当該株式に係る議決権の総数が、当該株式に係る議決権の総数
        に100分の50を乗じて得た数を超えることとなる場合においては、当該株式を信託財産をもって取得す
        ることを受託会社に指図しないものとします。
       ロ．投資運用業に関する禁止行為（金融商品取引業等に関する内閣府令第130条第1項第8号）
        委託会社は、信託財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係る変
        動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が定めた合理的な方法
        により算出した額が当該信託財産の純資産額を超えることとなる場合において、デリバティブ取引(新
        株予約権証券またはオプションを表示する証券もしくは証書に係る取引および選択権付債券売買を含
        む。)を行い、または継続することを受託会社に指図しないものとします。
      ３【投資リスク】

      (1)投資リスク

        当ファンドは、主に国内外の株式や債券など値動きのある有価証券等に投資します。そのため、組入
       れた有価証券等の価格、外国為替相場等の変動により、当ファンドの基準価額は影響を受けます。これ
       らにより生じた利益および損失は、全て当ファンドの受益者に帰属することとなります。また、元本お
       よび利息の保証はなく、預金保険の対象ではありません。
        したがって、受益者の投資された元本は、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む
       ことがあります。その損失に耐えうる以上に当ファンドに対して投資することはご遠慮ください。投資
       信託は預貯金とは異なります。
      ①価格変動リスク

         投資対象資産の価格動向は、国内および国際的な政治・経済情勢の影響を受けます。当ファンドは、
       投資信託財産の長期的な成長を目指し積極的な運用を行うため、投資対象資産の価格変動があった場
       合、重大な損失が生じることがあります。
      ②流動性リスク

         市場規模や取引量が少ないために、組入れ資産を売却する際に市場実勢から期待される価格で売買で
       きない場合、不測の損失を被ることがあります。
      ③ビジネスリスク

         組入れ資産の発行体の経営等に重大な危機が生じた場合やそれらに関する外部評価の変化等があった
       場合、当該資産の価格が下落し、重大な損失が生じることがあります。
      ④為替変動リスクおよびカントリー・リスク

         外貨建資産を組入れた場合、当該通貨と円との為替変動の影響を受け、損失が生じることがありま
       す。また、当該国・地域の政治・経済および社会情勢等の変化により市場に大きな混乱が生じた場合、
       重大な損失が生じることがあります。
      ⑤ファンド資産の流出によるリスク

         多額の換金が一時にあった場合、資金を手当てするために組入れ資産を大量に売却しなければならな
       いことがあります。その際に当該売却の注文が市場価格に影響を与えること等により基準価額が大きく
       下落することがあります。また、当ファンドの運用は「バイ・アンド・ホールド型」の長期投資を基本
       としていますので、急激かつ大量の資産売却により運用効率が著しく阻害されることがあります。
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      (2)その他留意点
        当ファンドの取引については、金融商品取引法第37条の6に定める「書面による解除」（いわゆる
       「クーリング・オフ」）の適用はありません。
        また、取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、その他やむを得ない事情があるときは、換
       金の申込みの受付けを中止することがあります。換金の申込みの受付けが中止された場合には、受益者
       は当該受付中止以前に行った当日の換金の申込みを撤回できます。ただし、受益者がその換金の申込み
       を撤回しない場合には、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額の計算日に換金の申込みを受付け
       たものとして取扱っております。
      (3)投資リスクに対する管理体制

        委託会社では、リスク管理規程等の社内規程において、リスク管理の対象となるリスクおよびリスク
       管理体制が定められております。
        投資リスクについては、運用部門から組織的に分離された部署および会議体において、リスクの管理
       に係わる状況確認や結果分析を行っております。各投資リスクに関する管理体制は以下の通りです。
      ①価格変動リスク

         価格変動リスクは、資産構成比率に関する事項や、その他のファンドのリスク特性に関する事項を主
       な対象項目として常時把握することで管理しております。なお、価格変動リスクについて情報収集や分
       析・管理を行い、この結果は投資政策委員会等で報告が行われます。
      ②流動性リスク

         流動性リスクは、市場の流動性の把握に努め、投資対象・売買数量等を適切に選択することで管理し
       ております。なお、流動性リスクについて情報収集や分析・管理を行い、この結果は投資政策委員会等
       で報告が行われます。
      ③ビジネスリスク

         ビジネスリスクは、発行体の業績や財務内容等の分析などを行うことで管理しております。なお、ビ
       ジネスリスクについて情報収集や分析・管理を行い、この結果は投資政策委員会等で報告が行われま
       す。
      ④為替変動リスクおよびカントリー・リスク

         為替変動リスクおよびカントリー・リスクは、金利・為替・証券価格等の価格変動状況の把握に努
       め、国際情勢等を分析することで管理しております。
      ⑤ファンド資産の流出によるリスク

         ファンド資産の流出によるリスクは、キャッシュポジションの見直しを行うことで投資政策委員会が
       管理しております。
      (注)投資リスクに対する管理体制は、2019年9月末日現在のものであり、今後変更となる場合があります。

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      ４【手数料等及び税金】
      ＜照会先＞

                  さわかみ投信株式会社
          委託会社
                  （販売会社としての機能も兼ねています。）
                  03-6706-4789
          電話番号
                  平日8：45～17：30（土、日、祝除く）
          受付時間
                  https://www.sawakami.co.jp/
        ホームページ
      （１）【申込手数料】

        ありません。
      （２）【換金（解約）手数料】

        ありません。
      （３）【信託報酬等】

        信託報酬の総額は、当ファンドの計算期間を通じて毎日、信託財産の純資産総額に年1.10%(税抜年
       1.00%)の率を乗じて得た額とし、信託報酬に係る委託会社、受託会社および販売会社の間の配分は次の
       通りとなります。
             委託会社                販売会社                受託会社
             年0.605%                年0.385%                年0.110%
            (税抜年0.55%)                (税抜年0.35%)                (税抜年0.10%)
        ファンドの運用と調査、受託                運用報告書等各種書類の送                運用財産の管理、委託会社か
        会社への運用指図、基準価額                付、口座内でのファンドの管                らの指図の実行の対価
        の計算、目論見書・運用報告                理、購入後の情報提供等の対
        書の作成等の対価                価
        なお、信託報酬は、毎計算期間の11月23日、最初の6ヶ月の終了日、5月23日および毎計算期末または
       信託終了のときに信託財産中から支弁するものとします。ただし、11月23日と5月23日については、当該
       日が休業日のときは翌営業日とします。
        また、信託報酬に係る消費税等に相当する金額を、信託報酬支弁のときに信託財産中から支弁しま
       す。
       (注)税率は、税法が改正された場合、その内容が変更されることがあります。
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      （４）【その他の手数料等】
      ①当ファンドに組入れる有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料、売買委託手数料に対する消費

       税等相当額、先物取引・オプション取引等に要する費用、一部解約金の支払資金の手当を目的とした借
       入金の利息は、信託財産中から支弁します。
      (注)これらの費用については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すこと
        ができません。
      ②その他、信託事務の処理に要する諸費用、監査費用、受託会社の立替えた立替金の利息等は、委託会社

       が信託財産から収受する信託報酬より支弁します。
      （５）【課税上の取扱い】

        受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなります。
        課税上は、株式投資信託として取扱われます。
        確定拠出年金法に定める加入者等の運用の指図に基づいて購入の申込みを行う資産管理機関および国
       民年金基金連合会等の場合、所得税および地方税がかかりません。なお、確定拠出年金制度の加入者に
       ついては、確定拠出年金の積立金の運用にかかる税制が適用されます。
        公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象です。
      ①個別元本について

       イ．追加型株式投資信託について、受益者毎の信託時の受益権の価額等(申込手数料および当該申込手数
        料に係る消費税等相当額は含みません。)が当該受益者の元本(個別元本)にあたります。なお、個別元
        本方式は2000年4月1日算出の基準価額より適用されましたので、個別元本方式への移行時に既に受益
        権を保有している場合、2000年3月31日の平均信託金が当該受益権に係る個別元本となります。
       ロ．受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、原則として、個別元本は当該受益者が追加
        信託を行う都度、当該受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
       ハ．ただし、同一ファンドを複数の委託会社および販売会社で取得する場合については当該委託会社お
        よび販売会社毎に個別元本の算出が行われます。また、同一の委託会社および販売会社であっても複
        数支店等で同一ファンドを取得する場合は当該支店毎に、個別元本の算出が行われる場合がありま
        す。
       ニ．受益者が元本払戻金（特別分配金）を受取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元
        本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。(「元本払戻金
        （特別分配金）」については、後述の「③収益分配金の課税について」をご参照ください。)
      ②一部解約時および償還時の課税について

        一部解約時および償還時の個別元本超過額が課税対象となります。
       (注)個人の受益者の場合には、一部解約時および償還時の価額から取得費(申込手数料および当該申込手
        数料に係る消費税等相当額は含みます。)を控除した差益が課税対象となります。
      ③収益分配金の課税について

        追加型株式投資信託の収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる「元本
       払戻金（特別分配金）」(受益者毎の元本の一部払戻しに相当する部分)の区別があります。
        受益者が収益分配金を受取る際、イ．当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本と同
       額の場合または当該受益者の個別元本を上回っている場合には、当該収益分配金の全額が普通分配金と
       なり、ロ．当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っている場合には、その下
       回る部分の額が元本払戻金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本払戻金（特別分配金）
       を控除した額が普通分配金となります。
        なお、受益者が元本払戻金（特別分配金）を受取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当
       該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
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      ④個人、法人別の課税の取扱いについて
       イ．個人の受益者に対する課税
          収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、配当所得として、以下の税率による源泉
        徴収が行われます。確定申告は不要ですが、確定申告による総合課税または申告分離課税のいずれか
        を選択することができます。なお、配当控除の適用はありません。
          一部解約時および償還時の価額から取得費(申込手数料および当該申込手数料に係る消費税等相当額
        は含みます。)を控除した差益については、譲渡所得として、以下の税率による申告分離課税が適用さ
        れます。ただし、源泉徴収選択口座を選択した場合には、原則として確定申告は不要となります。
          2037年12月31日までは、基準所得税額に対して2.1％の税率で復興特別所得税が付加されます。

                  期間                         税率
        2014年1月1日から2037年12月31日まで                      20.315%（所得税15%、復興特別所得税0.315%、地方税5%）
        2038年1月1日以降                        20%（所得税15%、地方税5%）
        (注)損益通算について

          確定申告等により、一部解約時および償還時の差損（譲渡損失）については、上場株式等の譲渡
         益、上場株式等の配当等および特定公社債券等の利子所得（申告分離課税を選択したものに限りま
         す。）と損益通算ができます。
           また、一部解約時および償還時の差益（譲渡益）、普通分配金および特定公社債等の利子所得
          （申告分離課税を選択したものに限ります。）については、上場株式等の譲渡損失と損益通算がで
          きます。
        (注)2020年1月1日以降の分配時において、外貨建資産への投資により外国税額控除の適用となった場

        合には、分配時の税金が上記と異なる場合があります。
        (注)少額投資非課税制度「愛称：NISA（ニーサ）」をご利用の場合

          毎年、一定額の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得および譲渡所得
         が一定期間非課税となります。ご利用になれるのは、販売会社で非課税口座を開設するなど、一定の
         条件に該当する方が対象となります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
       ロ．法人の受益者に対する課税

          収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに一部解約時および償還時の個別元本超過額に
        ついては、以下の税率による源泉徴収が行われます。なお、益金不算入制度は適用されません。
          2037年12月31日までは、基準所得税額に対して2.1％の税率で復興特別所得税が付加されます。

                  期間                         税率
        2014年1月1日から2037年12月31日まで                      15.315%（所得税15%、復興特別所得税0.315%）
        2038年1月1日以降                        15%（所得税15%）
        (注)上記は、2019年9月末日現在のものであり、税法が改正された場合、その内容が変更されることが

           あります。
        (注)課税上の取扱いの詳細につきましては、税務専門家にご確認ください。
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      ５【運用状況】
      （１）【投資状況】

                                                 (2019年9月末日現在)
                                         時価合計(円)           投資比率(%)
               資産の種類                  国名
                                         266,914,189,820               90.93
      株式
                                         266,622,320,180               90.83
                                 日本
                                           291,869,640              0.10
                                アメリカ
      預金、その他の資産(負債控除後)                            －        26,634,841,429               9.07
                 合計(純資産総額)                        293,549,031,249               100.00
      (注)投資比率は、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率です。
      (注)投資資産の内書きの時価および比率は、当該資産の国／地域別の内訳です。
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      （２）【投資資産】
      ①【投資有価証券の主要銘柄】

      (イ)評価額上位30銘柄
                                                 (2019年9月末日現在)
                                  簿価      簿価      評価      評価     投資
                              数量
      国／
                                  単価      金額      単価      金額     比率
         種類      銘柄名         業種
      地域                        (株)
                                  (円)      (円)      (円)      (円)      (%)
           日本電産          電気機器
      日本   株式                     1,025,000    14,045.00      14,396,125,000      14,520.00      14,883,000,000       5.07
           ブリヂストン          ゴム製品
      日本   株式                     3,000,000     3,995.00     11,985,000,000       4,184.00     12,552,000,000       4.28
           花王          化学
      日本   株式                     1,500,000     7,750.00     11,625,000,000       7,984.00     11,976,000,000       4.08
           ダイキン工業          機械
      日本   株式                     825,000   13,435.00      11,083,875,000      14,180.00      11,698,500,000       3.99
           テルモ          精密機器
      日本   株式                     2,968,000     3,269.00      9,702,392,000      3,480.00     10,328,640,000       3.52
           信越化学工業          化学
      日本   株式                     852,600   10,660.00      9,088,716,000      11,560.00      9,856,056,000       3.36
           浜松ホトニクス          電気機器
      日本   株式                     2,232,600     3,815.00      8,517,369,000      4,010.00      8,952,726,000       3.05
           トヨタ自動車          輸送用機器
      日本   株式                     1,150,000     6,916.00      7,953,400,000      7,216.00      8,298,400,000       2.83
                     ガラス・土石製品
      日本   株式  ＴＯＴＯ                  2,000,000     4,050.00      8,100,000,000      4,045.00      8,090,000,000       2.76
           国際石油開発帝石          鉱業
      日本   株式                     7,400,000     891.30     6,595,620,000       991.10     7,334,140,000       2.50
           デンソー          輸送用機器
      日本   株式                     1,190,000     4,409.00      5,246,710,000      4,749.00      5,651,310,000       1.93
           セブン＆アイ・ホールディ
                     小売業
      日本   株式                     1,250,000     3,701.00      4,626,250,000      4,132.00      5,165,000,000       1.76
           ングス
           朝日インテック          精密機器
      日本   株式                     1,717,200     2,366.00      4,062,895,200      2,837.00      4,871,696,400       1.66
           日本特殊陶業          ガラス・土石製品
      日本   株式                     2,300,000     1,793.00      4,123,900,000      2,058.00      4,733,400,000       1.61
           ホンダ          輸送用機器
      日本   株式                     1,650,000     2,487.71      4,104,714,808      2,798.50      4,617,525,000       1.57
           三浦工業          機械
      日本   株式                     1,500,000     2,897.00      4,345,500,000      3,010.00      4,515,000,000       1.54
           旭化成          化学
      日本   株式                     4,229,400     937.30     3,964,216,620      1,064.00      4,500,081,600       1.53
           マニー          精密機器
      日本   株式                     1,500,000     2,456.67      3,685,000,000      2,841.00      4,261,500,000       1.45
           ディスコ          機械
      日本   株式                     200,000   19,340.00      3,868,000,000      20,460.00      4,092,000,000       1.39
           東レ          繊維製品
      日本   株式
                             4,800,000     762.10     3,658,080,000       802.10     3,850,080,000       1.31
           キッコーマン          食料品
      日本   株式                     735,000    4,815.00      3,539,025,000      5,160.00      3,792,600,000       1.29
           住友化学          化学
      日本   株式                     7,450,000     464.00     3,456,800,000       485.00     3,613,250,000       1.23
           三菱電機          電気機器
      日本   株式                     2,500,000     1,256.00      3,140,000,000      1,432.50      3,581,250,000       1.22
                     機械
      日本   株式  ＯＳＧ                  1,600,000     2,006.00      3,209,600,000      2,234.00      3,574,400,000       1.22
           三井物産          卸売業
      日本   株式                     1,995,000     1,631.50      3,254,842,500      1,768.00      3,527,160,000       1.20
                     精密機器
      日本   株式  ＨＯＹＡ                   368,800    8,552.00      3,153,977,600      8,819.00      3,252,447,200       1.11
           安川電機          電気機器
      日本   株式                     780,000    3,545.00      2,765,100,000      3,965.00      3,092,700,000       1.05
                     機械
      日本   株式
           ＳＭＣ                   65,000   40,260.00      2,616,900,000      46,100.00      2,996,500,000       1.02
           王子ホールディングス          パルプ・紙
      日本   株式                     5,762,000     488.00     2,811,856,000       504.00     2,904,048,000       0.99
           伊藤園          食料品
      日本   株式                     540,000    4,820.00      2,602,800,000      5,090.00      2,748,600,000       0.94
     (注)投資比率は、ファンドの純資産総額に対する当該銘柄の評価金額の比率です。
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     (ロ)種類別および業種別の投資比率
                                                 (2019年9月末日現在)
                                                投資比率(%)
          種類          国内／外国              業種
                             機械                            15.07
                             電気機器                            14.79
                             化学                            14.73
                             精密機器                             8.55
                             輸送用機器                             6.98
                             ガラス・土石製品                             5.25
                             ゴム製品                             4.28
                             食料品                             3.91
                             鉱業                             2.50
                             小売業                             2.30
                             医薬品                             1.89
                             卸売業                             1.79
                             鉄鋼                             1.54
                      国内
                             繊維製品                             1.31
          株式
                             パルプ・紙                             0.99
                             海運業                             0.93
                             非鉄金属                             0.84
                             その他製品                             0.65
                             サービス業                             0.59
                             石油・石炭製品                             0.50
                             電気・ガス業                             0.37
                             建設業                             0.35
                             陸運業                             0.33
                             空運業                             0.28
                             情報・通信業                             0.10
                             水産・農林業                             0.00
                             情報・通信業                            0.10
                      外国
                合計                                         90.93
      (注)投資比率は、ファンドの純資産総額に対する当該種類別および業種別の評価金額の比率です。
      ②【投資不動産物件】

       該当事項はありません。
      ③【その他投資資産の主要なもの】

       該当事項はありません。
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      （３）【運用実績】
      ①【純資産の推移】

        2019年9月末日および同日前1年以内における各月末日ならびに下記計算期間末日の純資産の推移は次の
       通りです。
                             純資産総額(円)               １口当たりの純資産額(円)
             年月日
          第11計算期間末日
                                 214,469,273,445                       1.1316
          (2010年8月23日)
          第12計算期間末日
                                 205,926,418,929                       1.0501
          (2011年8月23日)
          第13計算期間末日
                                 209,324,961,266                       1.0200
          (2012年8月23日)
          第14計算期間末日
                                 293,487,686,030                       1.5389
          (2013年8月23日)
          第15計算期間末日
                                 299,016,804,207                       1.8400
          (2014年8月25日)
          第16計算期間末日
                                 284,175,773,821                       2.0615
          (2015年8月24日)
          第17計算期間末日
                                 260,884,622,624                       1.8913
          (2016年8月23日)
          第18計算期間末日
                                 298,559,012,840                       2.3368
          (2017年8月23日)
          第19計算期間末日
                                 310,610,652,327                       2.5348
          (2018年8月23日)
          第20計算期間末日
                                 274,698,785,426                       2.2555
          (2019年8月23日)
           2018年9月末日                      332,899,466,722                       2.7247
           2018年10月末日                      298,836,452,810                       2.4523
           2018年11月末日                      306,513,456,605                       2.5105
           2018年12月末日                      277,435,777,758                       2.2717
           2019年1月末日                      289,215,138,810                       2.3652
           2019年2月末日                      294,225,644,910                       2.4066
           2019年3月末日                      294,274,506,830                       2.4116
           2019年4月末日                      304,593,645,160                       2.5078
           2019年5月末日                      277,432,009,439                       2.2832
           2019年6月末日                      290,249,739,259                       2.3869
           2019年7月末日                      289,165,729,460                       2.3791
           2019年8月末日                      274,526,746,585                       2.2551
           2019年9月末日                      293,549,031,249                       2.4158
      ②【分配の推移】

                                             1口当たりの分配金(円)
                     計算期間
          第11計算期間(2009年8月25日から2010年8月23日まで)                                                0
          第12計算期間(2010年8月24日から2011年8月23日まで)                                                0
          第13計算期間(2011年8月24日から2012年8月23日まで)                                                0
          第14計算期間(2012年8月24日から2013年8月23日まで)                                                0
          第15計算期間(2013年8月24日から2014年8月25日まで)                                                0
          第16計算期間(2014年8月26日から2015年8月24日まで)                                                0
          第17計算期間(2015年8月25日から2016年8月23日まで)                                                0
          第18計算期間(2016年8月24日から2017年8月23日まで)                                                0
          第19計算期間(2017年8月24日から2018年8月23日まで)                                                0
          第20計算期間(2018年8月24日から2019年8月23日まで)                                                0
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      ③【収益率の推移】
                                                収益率(%)
                     計算期間
          第11計算期間(2009年8月25日から2010年8月23日まで)                                             △12.14
          第12計算期間(2010年8月24日から2011年8月23日まで)                                             △7.20
          第13計算期間(2011年8月24日から2012年8月23日まで)                                             △2.87
          第14計算期間(2012年8月24日から2013年8月23日まで)                                              50.87
          第15計算期間(2013年8月24日から2014年8月25日まで)                                              19.57
          第16計算期間(2014年8月26日から2015年8月24日まで)                                              12.04
          第17計算期間(2015年8月25日から2016年8月23日まで)                                             △8.26
          第18計算期間(2016年8月24日から2017年8月23日まで)                                              23.56
          第19計算期間(2017年8月24日から2018年8月23日まで)                                              8.47
          第20計算期間(2018年8月24日から2019年8月23日まで)                                             △11.02
      (注)収益率は、計算期間末日の分配付き基準価額から当該計算期間の直前の計算期間末日の分配落ち基準価
     額(以下「前期末基準価額」という。)を控除した額を前期末基準価額で除して得た数に100を乗じて得た数で
     す。なお、小数点以下第3位を四捨五入し表示しています。
      （４）【設定及び解約の実績】

                  計算期間                    設定数量(口)            解約数量(口)
                 第11計算期間
                                       18,279,861,885             9,859,103,711
          (2009年8月25日から2010年8月23日まで)
                 第12計算期間
                                       16,324,358,319             9,747,498,930
          (2010年8月24日から2011年8月23日まで)
                 第13計算期間
                                       16,581,731,984             7,466,243,517
          (2011年8月24日から2012年8月23日まで)
                 第14計算期間
                                       14,051,369,134            28,568,939,880
          (2012年8月24日から2013年8月23日まで)
                 第15計算期間
                                        9,511,766,549            37,711,721,116
          (2013年8月24日から2014年8月25日まで)
                 第16計算期間
                                        7,996,027,434            32,658,282,586
          (2014年8月26日から2015年8月24日まで)
                 第17計算期間
                                        8,595,394,213            8,503,223,086
          (2015年8月25日から2016年8月23日まで)
                 第18計算期間
                                        6,332,467,432            16,505,374,774
          (2016年8月24日から2017年8月23日まで)
                 第19計算期間
                                        6,607,256,597            11,833,540,335
          (2017年8月24日から2018年8月23日まで)
                 第20計算期間
                                        6,330,514,726            7,079,874,682
          (2018年8月24日から2019年8月23日まで)
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     第２【管理及び運営】
      １【申込（販売）手続等】

      (1)当ファンドの受益権の募集は、申込期間中の委託会社および販売会社の各営業日の営業時間内に行われ

        ます。申込みの受付けは、原則として、午後3時までとします。
      (2)受益権の申込単位は、委託会社自ら、または販売会社が、委託会社の承認を得て定める申込単位としま

        す。詳しくは委託会社、または販売会社にお問い合わせください。
      (3)申込手数料は、かかりません。

      (4)買付口数の計算に用いる当該受益権の販売価額は、申込日の翌営業日における基準価額とします。

      (5)当ファンドの取引については、金融商品取引法第37条の6に定める「書面による解除」(いわゆる「クー

        リング・オフ」)の適用はありません。
      (6)委託会社は、取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、その他やむを得ない事情があるとき、

        購入の実行の請求の受付けを中止することができます。購入の実行の請求の受付けが中止された場合、
        受益者は当該受付中止以前に行った当日の購入の実行の請求を撤回できます。ただし、受益者がその購
        入の実行の請求を撤回しない場合には、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額の計算日に購入の
        実行の請求を受付けたものとして取扱うこととします。
      (7)申込(販売)手続等の詳細は、委託会社(以下の照会先を参照。)または販売会社までお問い合わせくださ

        い。
       ＜照会先＞
                  さわかみ投信株式会社
          委託会社
                  （販売会社としての機能も兼ねています。）
                  03-6706-4789
          電話番号
                  平日8：45～17：30（土、日、祝除く）
          受付時間
                  https://www.sawakami.co.jp/
         ホームページ
      (注)申込者は、委託会社または販売会社に、申込みと同時にまたはあらかじめ、自己のために開設された

        当ファンドの受益権の振替を行うための振替機関等の口座を示すものとし、当該口座に当該申込者に
        係る口数の増加の記載または記録が行われます。なお、委託会社および販売会社は、当該申込みの代
        金の支払いと引換えに、当該口座に当該申込者に係る口数の増加の記載または記録を行うことができ
        ます。委託会社は、追加信託により分割された受益権について、振替機関等の振替口座簿への新たな
        記載または記録をするため社振法に定める事項の振替機関への通知を行うものとします。振替機関等
        は、委託会社から振替機関への通知があった場合、社振法の規定にしたがい、その備える振替口座簿
        への新たな記載または記録を行います。受託会社は、追加信託により生じた受益権については追加信
        託のつど、振替機関の定める方法により、振替機関へ当該受益権に係る信託を設定した旨の通知を行
        います。
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      ２【換金（解約）手続等】
      (1)受益者は、委託会社および販売会社の各営業日に一部解約の実行を請求することができます。請求の受

        付けは、原則として、午後3時までとします。この受付時間を過ぎてからの申込みは翌営業日の取扱い
        とします。
      (2)一部解約の実行の請求は、委託会社自ら、または販売会社が、委託会社の承認を得て定める解約単位と

        します。詳しくは委託会社、または販売会社にお問い合わせください。
      (3)一部解約口数の計算は、原則として、申込日の翌営業日における基準価額を用います。解約口数の計算

        で生ずる1口未満の端数の取扱いについては、委託会社または販売会社へお問い合わせください。
      (4)信託財産留保金は、ありません。

      (5)手取り金額(解約代金)は、解約口数に、解約価額(一部解約の実行の請求を受付けた日の翌営業日の基

        準価額)を乗じたものから源泉徴収税額を控除した額となります。なお、税金について、詳しくは「第
        二部   ファンド情報       第1  ファンドの状況         ▶ 手数料等及び税金          (5)課税上の取扱い」をご覧ください。
      (6)解約代金は、原則として、一部解約の実行の請求を受付けた日から起算して5営業日目から支払われま

        す。
      (7)委託会社は、取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、その他やむを得ない事情があるとき、

        一部解約の実行の請求の受付けを中止することができます。一部解約の実行の請求の受付けが中止され
        た場合、受益者は当該受付中止以前に行った当日の一部解約の実行の請求を撤回できます。ただし、受
        益者がその一部解約の実行の請求を撤回しない場合には、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額
        の計算日に一部解約の実行の請求を受付けたものとして取扱うこととします。
      (8)換金(解約)手続等の詳細は、委託会社(以下の照会先を参照。)または販売会社までお問い合わせくださ

        い。
       ＜照会先＞
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          委託会社
                  （販売会社としての機能も兼ねています。）
                  03-6706-4789
          電話番号
                  平日8：45～17：30（土、日、祝除く）
          受付時間
         ホームページ         https://www.sawakami.co.jp/
       (注)一部解約の実行の請求は、振替受益権をもって行うものとします。当該請求を行う受益者は、その

        口座が開設されている振替機関等に対して当該受益者の請求に係るこの信託契約の一部解約を委託会
        社が行うのと引換えに、当該一部解約に係る受益権の口数と同口数の抹消の申請を行うものとし、社
        振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該口数の減少の記載または記録が行われま
        す。
      ３【資産管理等の概要】

      （１）【資産の評価】

      ①基準価額とは、信託財産に属する資産(受入担保金代用有価証券を除きます。)を法令および一般社団法

       人投資信託協会規則にしたがって時価評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額(以
       下「純資産総額」といいます。)を、計算日における受益権総口数で除した金額をいいます。
       (主な評価方法)
       イ．株式等
          原則として、金融商品取引所における計算日の最終相場で評価します。（外国で取引されているも
        のについては、計算時に知りうる直近の日）
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       ロ．公社債等
          原則として、日本証券業協会発表の売買参考統計値(平均値)、第一種金融商品取引業者・銀行等の
        提示する価額または価格情報会社の提供する価額のいずれかの価額で評価します。
       ハ．外貨建資産
          原則として、わが国における当日の対顧客電信売買相場の仲値によって計算します。
       ニ．外貨為替予約取引
          原則として、わが国における計算日の対顧客先物売買相場の仲値によって計算します。
      ②基準価額は、委託会社の毎営業日に算出され、委託会社(以下の照会先を参照。)または販売会社に問い

       合わせることにより知ることができます。また、原則として、翌日の日本経済新聞に掲載されます。な
       お、基準価額は1万口単位で表示されたものが発表されます。
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      ③追加信託金は、追加信託を行う日の前営業日の基準価額に、当該追加信託に係る受益権の口数を乗じて

       得た額とします。
      （２）【保管】

        当ファンドの受益権の帰属は、振替機関等の振替口座簿に記載または記録されることにより定まり、
       受益証券を発行しませんので、受益証券の保管に関する該当事項はありません。
      （３）【信託期間】

        信託期間は、無期限です。ただし、後述の「(5)その他　①信託の終了」の場合、信託は終了します。
      （４）【計算期間】

        計算期間は、原則として毎年8月24日から翌年8月23日までとします。なお、各計算期間終了日に該当
       する日(以下「該当日」といいます。)が休業日のとき、各計算期間終了日は、該当日以降最初の営業日
       とし、その翌日より次の計算期間が開始されるものとします。ただし、最終計算期間の終了日は、信託
       期間の終了日とします。
      （５）【その他】

      ①信託の終了

       イ．委託会社は、この信託契約を解約することが受益者のため有利であると認めるとき、もしくはやむ
        を得ない事情が発生したときは、受託会社と合意のうえ、この信託契約を解約し、信託を終了させる
        ことができます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届
        け出ます。
       ロ．委託会社は、前イ．の事項について、あらかじめ、解約しようとする旨を公告し、かつ、その旨を
        記載した書面をこの信託契約に係る知れている受益者に対して交付します。ただし、この信託契約に
        係る全ての受益者に対して書面を交付したときは、原則として公告を行いません。
       ハ．前ロ．の公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対し異議を述べ
        るべき旨を付記します。なお、一定の期間は一月を下らないものとします。
       ニ．前ハ．の一定の期間内に異議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の2分の1を超えると
        きは、前イ．の信託契約の解約をしません。
       ホ．委託会社は、この信託契約の解約をしないこととしたときは、解約しない旨およびその理由を公告
        し、かつ、これらの事項を記載した書面を知れている受益者に対して交付します。ただし、この信託
        契約に係る全ての受益者に対して書面を交付したときは、原則として公告を行いません。
       ヘ．前ハ．から前ホ．までの規定は、信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じている場
        合であって、前ハ．の一定の期間が一月を下らずにその公告および書面の交付を行うことが困難な場
        合には適用しません。
       ト．委託会社は、監督官庁よりこの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にしたがい、信託
        契約を解約し、信託を終了させます。
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       チ．委託会社が監督官庁より登録の取消しを受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したとき、委
        託会社は、この信託契約を解約し、信託を終了させます。ただし、監督官庁がこの信託契約に関する
        委 託会社の業務を他の投資信託委託会社に引継ぐことを命じたときは、この信託は、後述の「②信託
        約款の変更　ニ．」に該当する場合を除き、当該投資信託委託会社と受託会社との間において存続し
        ます。
       リ．後述の「⑤受託会社の辞任および解任に伴う取扱い　ロ．」に該当することとなったとき、委託会
        社は、この信託契約を解約し、信託を終了させます。
      ②信託約款の変更

       イ．委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるときまたはやむを得ない事情が発生したときは、受
        託会社と合意のうえ、この信託約款を変更することができるものとし、あらかじめ、変更しようとす
        る旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。
       ロ．委託会社は、前イ．の変更事項のうち、その内容が重大なものについて、あらかじめ、変更しよう
        とする旨およびその内容を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面をこの信託約款に係る知れて
        いる受益者に対して交付します。ただし、この信託約款に係る全ての受益者に対して書面を交付した
        ときは、原則として公告を行いません。
       ハ．前ロ．の公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対し異議を述べ
        るべき旨を付記します。なお、一定の期間は一月を下らないものとします。
       ニ．前ハ．の一定の期間内に異議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の2分の1を超えると
        きは、前イ．の信託約款の変更をしません。
       ホ．委託会社は、この信託約款の変更をしないこととしたときは、変更しない旨およびその理由を公告
        し、かつ、これらの事項を記載した書面を知れている受益者に交付します。ただし、この信託契約に
        係る全ての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。
       ヘ．委託会社は、監督官庁の命令に基づいてこの信託約款を変更しようとするときは、前イ．から前
        ホ．の規定にしたがいます。
      ③運用報告書の作成

        委託会社は、毎計算期間終了後および償還後に期中の運用経過、組入有価証券の内容および有価証券
       の売買状況などを記載した交付運用報告書を作成し、直接または販売会社を通じて知れている受益者に
       交付します。
        運用報告書（全体版）は、委託会社のホームページに掲載します。ただし、受益者から運用報告書
       （全体版）の請求があった場合には、これを交付します。
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      ④投資信託財産に関する報告

        受託会社は、毎計算期末に損益計算を行い、信託財産に関する報告書を作成して、これを委託会社に
       提出します。また、受託会社は、信託終了のときは最終計算を行い、信託財産に関する報告書を作成し
       て、これを委託会社に提出します。
      ⑤受託会社の辞任および解任に伴う取扱い

       イ．受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。また、受託会社がその
        任務に背いた場合、その他重要な事由が生じたときは、委託会社または受益者は、裁判所に受託会社
        の解任を請求することができます。受託会社が辞任した場合、または裁判所が受託会社を解任した場
        合、委託会社は前述の「②信託約款の変更」の規定にしたがい、新受託会社を選任します。
       ロ．委託会社が新受託会社を選任することができないとき、委託会社は、信託契約を解約し、信託を終
        了させます。
      ⑥公告

        委託会社が受益者に対してする公告は、日本経済新聞に掲載します。
                                 27/67




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      ⑦委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
        委託会社は、事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、この信託契約に関する事業
       を譲渡することがあります。また、委託会社は、分割により事業の全部または一部を承継させることが
       あり、これに伴い、この信託契約に関する事業を承継させることがあります。
      ⑧信託約款に関する疑義の取扱い

        信託約款の解釈について疑義が生じたときは、委託会社と受託会社との協議により定めます。
      ⑨関係法人との契約の更新

        委託会社と販売会社との間で締結される「受益権の募集・販売の取扱い等に関する契約」の期間は、
       期間満了の3ヵ月前までに、委託会社および販売会社のいずれからも別段の意思表示がないときは、自動
       的に1年間更新されるものとし、自動延長後の取扱いについてもこれと同様とします。
      ４【受益者の権利等】

        受益者の有する主な権利は次の通りです。
      (1)収益分配金に対する請求権

        受益者は、持分に応じて委託会社が支払いを決定した収益分配金を請求する権利を有します。
        当ファンドは分配金再投資専用であるため、原則として、収益分配金は、毎計算期間終了日において
       振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者(当該収益分配金に係る計算期間終了日以前
       において一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該収益分配金に係る計算期間終
       了日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前のため委託会社または販売会社の名義で記載または
       記録されている受益権については原則として取得申込者とします。)に支払われ、毎計算期間終了日の翌
       営業日に、原則として税引き後無手数料で再投資されます。再投資により増加した受益権は、振替口座
       簿に記載または記録されます。
      (2)償還金に対する請求権

        受益者は、持分に応じて償還金を請求する権利を有します。
        償還金は、信託終了後1ヵ月以内の委託会社の指定する日(原則として、償還日(償還日が休業日にあた
       る場合には、その翌営業日。)から起算して5営業日目)から、委託会社または販売会社の営業所等にて償
       還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者(償還日以前において一部解約
       が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定された受益権で取得申込代金
       支払前のため委託会社または販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として
       取得申込者とします。)に支払われます。
        受益者が償還金について支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権利を失い、委
       託会社が受託会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
       (注)当該受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して委託会社がこの信託の償還をするの

          と引換えに、当該償還に係る受益権の口数と同口数の抹消の申請を行うものとし、社振法の規定に
          従い当該振替機関等の口座において当該口数の減少の記載または記録が行われます。
      (3)一部解約(換金)請求権

        受益者は、自己に帰属する受益権について、直接または販売会社を通じて委託会社に一部解約の実行
       を請求する権利を有します。
        一部解約金は、受益者の請求を受けた日から起算して、原則として、5営業日目から受益者に支払いま
       す。(詳しくは、前述の「第2　管理及び運営　2　換金(解約)手続等」をご参照ください。)
      (4)帳簿書類の閲覧・謄写の請求権

        受益者は、委託会社に対し、当該受益者に係る信託財産に関する書類の閲覧または謄写を請求するこ
       とができます。
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      (5)反対者の買取請求権
        信託契約の解約(前述の「3               資産管理等の概要          (5)その他      ①信託の終了」)、または信託約款の変更
       (「同   ②信託約款の変更」)を行う場合において、一定の期間内に委託会社に対して異議を述べた受益者
       は、受託会社に対し、自己に帰属する受益権を信託財産をもって買取るべき旨を請求することができま
       す。
                                 29/67



















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     第３【ファンドの経理状況】
      1.　当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省
       令第59号。）ならびに同規則第2条の2の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年
       総理府令第133号。）に基づいて作成しております。
       　財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
      2.　当ファンドは、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第20期計算期間（2018年8月24日か

       ら2019年8月23日まで）の財務諸表について、東陽監査法人により監査を受けております。
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      １【財務諸表】
                           さわかみファンド
      （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                 第19期計算期間末              第20期計算期間末
                                （2018年8月23日現在）              （2019年8月23日現在）
      資産の部
       流動資産
         預金                              870,133,750              855,000,057
         金銭信託                                745,762              558,994
         コール・ローン                            36,841,000,000              25,202,000,000
         株式                            273,228,439,950              248,888,652,790
         未収入金                              50,290,216                   -
                                      603,107,930              655,058,046
         未収配当金
         流動資産合計                            311,593,717,608              275,601,269,887
       資産合計                             311,593,717,608              275,601,269,887
      負債の部
       流動負債
         未払金
                                       29,815,202              18,672,926
         未払解約金                              86,988,094              109,219,913
         未払受託者報酬                              86,626,183              77,459,147
                                      779,635,802              697,132,475
         未払委託者報酬
         流動負債合計                              983,065,281              902,484,461
       負債合計                               983,065,281              902,484,461
      純資産の部
       元本等
                                   *1 122,539,673,968             *1 121,790,314,012
         元本
         剰余金
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                          188,070,978,359              152,908,471,414
                                    121,986,938,700              117,469,156,162
          （分配準備積立金）
         元本等合計                            310,610,652,327              274,698,785,426
                                   *3 310,610,652,327             *3 274,698,785,426
       純資産合計
      負債純資産合計                               311,593,717,608              275,601,269,887
                                 31/67










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      （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                  第19期計算期間              第20期計算期間
                                 (自　2017年8月24日              (自　2018年8月24日
                                　至　2018年8月23日)              　至　2019年8月23日)
      営業収益
       受取配当金                              5,197,064,458              5,665,676,288
       受取利息                                6,554,188              13,099,563
       有価証券売買等損益
                                     23,890,496,028             △ 36,166,233,925
       為替差損益                                9,115,544             △ 42,413,796
       その他収益                                2,084,441              2,690,126
       営業収益合計                              29,105,314,659             △ 30,527,181,744
      営業費用
       支払利息                                32,666,567              31,147,725
       受託者報酬                               349,118,266              318,972,118
       委託者報酬                              3,142,065,136              2,870,749,692
                                        392,749             1,319,639
       その他費用
       営業費用合計                              3,524,242,718              3,222,189,174
      営業利益又は営業損失（△）                               25,581,071,941             △ 33,749,370,918
      経常利益又は経常損失（△）                               25,581,071,941             △ 33,749,370,918
      当期純利益又は当期純損失（△）                               25,581,071,941             △ 33,749,370,918
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                     3,182,502,441              △ 558,444,330
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
      期首剰余金又は期首欠損金（△）                               170,793,055,134              188,070,978,359
      剰余金増加額又は欠損金減少額                               10,752,150,135               8,878,069,931
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は
                                     10,752,150,135               8,878,069,931
       欠損金減少額
      剰余金減少額又は欠損金増加額                               15,872,796,410              10,849,650,288
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は
                                     15,872,796,410              10,849,650,288
       欠損金増加額
                                           *1 -             *1 -
      分配金
      期末剰余金又は期末欠損金（△）                               188,070,978,359              152,908,471,414
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      （３）【注記表】
     (重要な会計方針に係る事項に関する注記)
                           第20期計算期間
                          (自　2018年8月24日
                         　至　2019年8月23日)
     1．資産の評価基準及び評価方法
      株式
        移動平均法による時価法を採用しております。時価評価にあたっては、金融商品取引所等に
       おける最終相場（計算日に最終相場のない場合には、直近の日の最終相場）で評価しておりま
       す。
     2．外貨建資産・負債の本邦通貨への換算基準

      信託財産に属する外貨建資産・負債の円換算
        原則として、わが国における計算期間末日の対顧客電信売買相場の仲値によって計算してお
       ります。
     3．収益及び費用の計上基準

     (1)受取配当金の計上基準
        受取配当金は、原則として株式の配当落ち日において、確定配当金額または予想配当金額を
       計上しております。
     (2)有価証券売買等損益の計上基準
        約定日基準で計上しております。
     (貸借対照表に関する注記)

             第19期計算期間末                          第20期計算期間末
            (2018年8月23日現在)                          (2019年8月23日現在)
     *1．計算期間末日における受益権の総数                          *1．計算期間末日における受益権の総数
                    122,539,673,968口                          121,790,314,012口
      2．  投資信託財産の計算に関する規則第55条の6                        2．投資信託財産の計算に関する規則第55条の6

        第10号に規定する額                          第10号に規定する額
                            -円                          -円
     *3．計算期間末日における1単位当たり純資産の                          *3．計算期間末日における1単位当たり純資産の

        額                          額
               1口当たり純資産額　2.5348円                          1口当たり純資産額　2.2555円
           (10,000口当たり純資産額　25,348円)                          (10,000口当たり純資産額　22,555円)
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     (損益及び剰余金計算書に関する注記)
              第19期計算期間                          第20期計算期間
             (自　2017年8月24日                          (自　2018年8月24日
            　至　2018年8月23日)                          　至　2019年8月23日)
     *1．分配金の計算過程                         *1 ． 分配金の計算過程
       計算期間末における解約に伴う当期純利益金                          計算期間末における解約に伴う当期純利益金
     額分配後の配当等収益から費用を控除した額                          額分配後の配当等収益から費用を控除した額
     (4,366,499,320円)、解約に伴う当期純利益金額                          (2,360,903,644円)、解約に伴う当期純利益金額
     分配後の有価証券売買等損益から費用を控除                          分配後の有価証券売買等損益から費用を控除
     し、繰越欠損金を補填した額(18,032,070,180                          し、繰越欠損金を補填した額(0円)、投資信託約
     円)、投資信託約款に規定される収益調整金                          款に規定される収益調整金(99,771,859,844円)
     (94,127,270,649円)及び分配準備積立金                          及び分配準備積立金(115,108,252,518円)より分
     (99,588,369,200円)より分配対象額は、                          配対象額は、217,241,016,006円(1口当たり
     216,114,209,349円(1口当たり1.7636円)であり                          1.7837円)でありましたが、基準価額水準、市況
     ましたが、基準価額水準、市況動向等を勘案                          動向等を勘案し、分配しておりません。
     し、分配しておりません。
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     (金融商品に関する注記)
     (1)金融商品の状況に関する事項
              第19期計算期間                          第20期計算期間
             (自　2017年8月24日                          (自　2018年8月24日
            　至　2018年8月23日)                          　至　2019年8月23日)
     1.金融商品に対する取組方針                          1.金融商品に対する取組方針
       当ファンドは、「投資信託及び投資法人に関                          同左
     する法律」第2条第4項に定める証券投資信託で
     あり、投資信託約款に規定する「運用の基本方
     針」に従っております。
     2.金融商品の内容及び当該金融商品に係るリス                          2.金融商品の内容及び当該金融商品に係るリス

       ク                          ク
       当ファンドが保有する金融商品の種類は、有                          同左
     価証券、コール・ローン等の金銭債権及び金銭
     債務であります。これらは、価格変動リスク、
     流動性リスク、ビジネスリスク、為替変動リス
     ク、カントリーリスク、ファンド資産の流出に
     よるリスクを有しております。
     3.金融商品に係るリスク管理体制                          3.金融商品に係るリスク管理体制

       複数の部署と会議体が連携する組織的な体制                          同左
     によりリスク管理を行っております。
       信託財産全体としてのリスク管理を金融商
     品、リスクの種類毎に行っております。
     (2)金融商品の時価等に関する事項

             第19期計算期間末                          第20期計算期間末
            (2018年8月23日現在)                          (2019年8月23日現在)
     1.貸借対照表計上額、時価及び差額                          1.貸借対照表計上額、時価及び差額
       金融商品はすべて時価で計上されているた                          同左
     め、貸借対照表計上額と時価との差額はありま
     せん。
     2.金融商品の時価の算定方法                          2.金融商品の時価の算定方法

       (1)有価証券                          (1)有価証券
         （重要な会計方針に係る事項に関する注                         同左
        記)に記載しております。
       (2)コール・ローン等の金銭債権及び金銭債務                          (2)コール・ローン等の金銭債権及び金銭債務
         これらは短期間で決済されるため、時価                         同左
        は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳
        簿価額を時価としております。
     3.金融商品の時価等に関する事項の補足説明                          3.金融商品の時価等に関する事項の補足説明

       金融商品の時価には、市場価格に基づく価額                          同左
     のほか、市場価格がない場合には合理的に算出
     された価額が含まれております。
       当該価額の算定においては、一定の前提条件
     等を採用しているため、異なる前提条件等に
     拠った場合、当該価額が異なることもありま
     す。
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     (関連当事者との取引に関する注記)
              第19期計算期間                          第20期計算期間
             (自　2017年8月24日                          (自　2018年8月24日
            　至　2018年8月23日)                          　至　2019年8月23日)
     該当事項はありません。                          該当事項はありません。
     (重要な後発事象に関する注記)

                           第20期計算期間
                          (自　2018年8月24日
                         　至　2019年8月23日)
     該当事項はありません。
     (その他の注記)

     1.元本の移動
             第19期計算期間末                          第20期計算期間末
            (2018年8月23日現在)                          (2019年8月23日現在)
     期首元本額                          期首元本額
                    127,765,957,706円                          122,539,673,968円
     期中追加設定元本額                          期中追加設定元本額
                      6,607,256,597円                          6,330,514,726円
     期中一部解約元本額                          期中一部解約元本額
                     11,833,540,335円                           7,079,874,682円
     2.有価証券関係

     売買目的有価証券
                 第19期計算期間末                        第20期計算期間末
                (2018年8月23日現在)                        (2019年8月23日現在)
      種類         損益に含まれた評価差額                        損益に含まれた評価差額
      株式                 21,988,236,224円                       △36,314,411,856円
      合計                 21,988,236,224円                       △36,314,411,856円
     3.デリバティブ取引関係

             第19期計算期間末                          第20期計算期間末
            (2018年8月23日現在)                          (2019年8月23日現在)
     該当事項はありません。                          該当事項はありません。
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      （４）【附属明細表】
      ①有価証券明細表
      イ.株式
                                            評価額
      通貨           銘柄             株式数                          備考
                                       単価         金額
                                   200       611        122,200
         日本水産
     日本円
                               7,400,000          891.3      6,595,620,000
         国際石油開発帝石
                                 200,000        3,790       758,000,000
         ショーボンドホールディングス
                                 200,000        1,223       244,600,000
         日揮
                                 340,000        1,112       378,080,000
         中部飼料
                                 360,800        5,960      2,150,368,000
         ヤクルト本社
                                 825,000       2,099.5       1,732,087,500
         キリンホールディングス
                                 540,000        4,820      2,602,800,000
         伊藤園
                                 735,000        4,815      3,539,025,000
         キッコーマン
                                 225,000       1,902.5        428,062,500
         味の素
                               4,800,000          762.1      3,658,080,000
         東レ
                               5,762,000           488     2,811,856,000
         王子ホールディングス
                                 980,000        1,200      1,176,000,000
         クラレ
                               4,229,400          937.3      3,964,216,620
         旭化成
                               7,450,000           464     3,456,800,000
         住友化学
                                 110,000        5,750       632,500,000
         クレハ
                                 852,600        10,660       9,088,716,000
         信越化学工業
                                 200,000        6,100      1,220,000,000
         日本触媒
         ＪＳＲ                        500,000        1,719       859,500,000
                               1,000,000           805      805,000,000
         ダイセル
                               1,500,000          7,750     11,625,000,000
         花王
                                 350,000        2,178       762,300,000
         関西ペイント
                                 300,000        4,595      1,378,500,000
         富士フイルムホールディングス
                                 222,900        2,529       563,714,100
         高砂香料工業
                                 550,000        1,295       712,250,000
         メック
                               1,700,000           723     1,229,100,000
         デクセリアルズ
                                 475,000        4,877      2,316,575,000
         日東電工
                                 188,700        3,119       588,555,300
         ユニ・チャーム
         協和キリン                      1,240,000          1,837      2,277,880,000
                                 300,000        2,863       858,900,000
         ツムラ
                                 100,000        1,152       115,200,000
         生化学工業
                                 250,000        5,530      1,382,500,000
         沢井製薬
                                 130,000        3,425       445,250,000
         サンバイオ
                               3,000,000          427.9      1,283,700,000
         ＪＸＴＧホールディングス
                               3,000,000          3,995     11,985,000,000
         ブリヂストン
                                 800,000          981      784,800,000
         東海カーボン
         ＴＯＴＯ                      2,000,000          4,050      8,100,000,000
                               1,100,000          1,442      1,586,200,000
         日本ガイシ
                               2,300,000          1,793      4,123,900,000
         日本特殊陶業
                               1,500,000          1,470      2,205,000,000
         日本製鉄
                                 400,000          822      328,800,000
         東京製鐵
                                 394,000        3,905      1,538,570,000
         大同特殊鋼
                                 226,700        1,124       254,810,800
         日立金属
                                 300,000        3,415      1,024,500,000
         ＤＯＷＡホールディングス
                               1,000,000        1,214.5       1,214,500,000
         住友電気工業
                               1,500,000          2,897      4,345,500,000
         三浦工業
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
         ＯＳＧ                      1,600,000          2,006      3,209,600,000
                               1,775,000          1,450      2,573,750,000
         ＤＭＧ森精機
                                 200,000        19,340       3,868,000,000
         ディスコ
         ＳＭＣ                        65,000       40,260       2,616,900,000
                               1,050,000        2,251.5       2,364,075,000
         コマツ
                                 100,000        1,530       153,000,000
         クボタ
         酉島製作所                        290,200        1,017       295,133,400
                                 825,000        13,435      11,083,875,000
         ダイキン工業
                                 475,000        3,255      1,546,125,000
         椿本チエイン
                                  2,000        867       1,734,000
         アネスト岩田
                                 610,000          922      562,420,000
         タダノ
                                 35,500        1,563        55,486,500
         竹内製作所
                               2,700,000           840     2,268,000,000
         日本精工
         ＮＴＮ                      4,600,000           277     1,274,200,000
         ＴＨＫ                        443,600        2,484      1,101,902,400
                                 400,000        3,120      1,248,000,000
         マキタ
                                 600,000        3,990      2,394,000,000
         三菱重工業
                                 337,900        3,640      1,229,956,000
         日立製作所
                               2,500,000          1,256      3,140,000,000
         三菱電機
                                 780,000        3,545      2,765,100,000
         安川電機
                               1,025,000         14,045      14,396,125,000
         日本電産
                               3,063,300           822     2,518,032,600
         パナソニック
                                 130,300        11,740       1,529,722,000
         ヒロセ電機
                                 15,000        2,329        34,935,000
         リオン
                                 700,000          840      588,000,000
         フェローテックホールディングス
                                 150,000        2,607       391,050,000
         スタンレー電気
                                 80,000       18,455       1,476,400,000
         ファナック
                               2,232,600          3,815      8,517,369,000
         浜松ホトニクス
                                 275,000        4,462      1,227,050,000
         村田製作所
         ＫＯＡ                        600,000        1,236       741,600,000
                                 772,000        2,761      2,131,492,000
         キヤノン
                               1,190,000          4,409      5,246,710,000
         デンソー
                               1,150,000          6,916      7,953,400,000
         トヨタ自動車
                               1,600,000        2,488.5       3,981,600,000
         ホンダ
                                 380,000        3,986      1,514,680,000
         スズキ
         ＳＵＢＡＲＵ                        58,500        2,797       163,624,500
                               2,968,000          3,269      9,702,392,000
         テルモ
                                 260,000        2,553       663,780,000
         島津製作所
                                 500,000        7,370      3,685,000,000
         マニー
                                 500,000        1,196       598,000,000
         トプコン
         ＨＯＹＡ                        380,000        8,552      3,249,760,000
         朝日インテック                      1,717,200          2,366      4,062,895,200
         ジャパン・ティッシュ・エンジニア
                                 10,000         857       8,570,000
         リング
         ＣＹＢＥＲＤＹＮＥ                      1,450,000           664      962,800,000
         パラマウントベッドホールディング
                                 310,000        3,960      1,227,600,000
         ス
                                 152,700        3,900       595,530,000
         ピジョン
                                 350,000       2,660.5        931,175,000
         東京ガス
                                 39,700        3,760       149,272,000
         メタウォーター
                                 600,000        1,802      1,081,200,000
         ヤマトホールディングス
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                               1,000,000          2,510      2,510,000,000
         商船三井
                                 230,000        3,602       828,460,000
         ＡＮＡホールディングス
                                 131,600        2,086       274,517,600
         カナミックネットワーク
                               1,995,000        1,631.5       3,254,842,500
         三井物産
                                 650,000        2,578      1,675,700,000
         三菱商事
                               1,250,000          3,701      4,626,250,000
         セブン＆アイ・ホールディングス
         ハンズマン                        890,000        1,130      1,005,700,000
                                 240,000        2,176       522,240,000
         コメリ
                                 349,300        1,086       379,339,800
         リニカル
                                 200,000          270       54,000,000
         ＪＰホールディングス
                                 480,000        2,626      1,260,480,000
         ダイセキ
     計
         銘柄数：106                                  -   248,604,990,520
                              111,001,700
         組入時価比率：90.5%                                           99.9%
         ＯＲＡＣＬＥ　ＣＯ                        50,000        53.19        2,659,500
     米ドル
     計
                                                 2,659,500
         銘柄数：1
                                 50,000          -   （283,662,270）
         組入時価比率：0.1%
                                                    0.1%
                                           -   248,888,652,790
                              111,051,700
               合計
                                              （283,662,270）
     （注1）小計欄の（　）内は、邦貨換算額（単位：円）です。
     （注2）合計金額欄の（　）内は、外貨建有価証券に係るもので、内書です。
     （注3）比率は左より組入時価の純資産に対する比率、及び小計欄の合計金額に対する比率です。
      ロ.株式以外の有価証券

       該当事項はありません。
      ②信用取引契約残高明細表

       該当事項はありません。
      ③デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

       該当事項はありません。
      ④その他特定資産の明細表

       該当事項はありません。
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      ２【ファンドの現況】
      【純資産額計算書】
                                               （2019年9月末日現在）
                                                294,067,818,274
      Ⅰ　資産総額                                                    円
                                                   518,787,025
      Ⅱ　負債総額                                                    円
      Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                                          293,549,031,249
                                                          円
                                                121,512,897,229
      Ⅳ　発行済数量                                                    口
      Ⅴ　1単位当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）                                                2.4158
                                                          円
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     第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
      1．名義書換についてその手続、取扱場所、取次所、代理人の名称及び住所並びに手数料

        該当事項はありません。
      2．受益者等に対する特典

        該当事項はありません。
      3．内国投資信託受益証券の譲渡制限の内容

        該当事項はありません。
      4．受益権の譲渡

      ①受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載また

       は記録されている振替口座簿に係る振替機関等に振替の申請をするものとします。
      ②前①の申請のある場合には、前①の振替機関等は、当該譲渡に係る譲渡人の保有する受益権の口数の減

       少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記載または記録するも
       のとします。ただし、前①の振替機関等が振替先口座を開設したものでない場合には、譲受人の振替先
       口座を開設した他の振替機関等(当該他の振替機関等の上位機関を含みます。)に社振法の規定にしたが
       い、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記載または記録が行われるよう通知するものとしま
       す。
      ③前①の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録されている

       振替口座簿に係る振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場合等において、委
       託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、振替停止日や振替停止期
       間を設けることができます。
      5．受益権の譲渡の対抗要件

        受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗す
       ることができません。
      6．受益権の再分割

        委託会社は、受益権の再分割を行いません。ただし、受託会社と協議のうえ、社振法に定めるところ
       にしたがい、一定日現在の受益権を均等に再分割することができるものとします。
      7．償還金

        償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者(償還日以前に
       おいて一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定された受益権
       で取得申込代金支払前のため委託会社または販売会社の名義で記載または記録されている受益権につい
       ては原則として取得申込者とします。)に支払います。
      8．質権口記載または記録の受益権の取扱い

        振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権に係る収益分配金の支払い、一
       部解約の実行の請求の受付け、一部解約金および償還金の支払い等については、信託約款の規定による
       ほか、民法その他の法令等にしたがって取扱われます。
      (注)当ファンドの受益権は振替受益権となっており、委託会社は、この信託の受益権を取扱う振替機関が

        社振法の規定により主務大臣の指定を取消された場合または当該指定が効力を失った場合であって、
        当該振替機関の振替業を承継する者が存在しない場合その他やむを得ない事情がある場合を除き、当
        該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。
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     第三部【委託会社等の情報】
     第１【委託会社等の概況】

      １【委託会社等の概況】

      (1)資本金の額(2019年9月末日現在)

       資本金の額                       320百万円
       発行する株式の総数                       3,600株
       発行済株式総数                       3,600株
       最近5年間における資本金の額の増減                       該当事項はありません。
      (2)会社の機構(2019年9月末日現在)

      ①会社の機構

       委託会社の業務執行の最高機関は取締役会であり、株主総会にて選任された3名以上の取締役で構成され
      ます。取締役の選任は、議決権を行使できる株主の3分の1以上にあたる株式を有する株主が出席し、その
      議決権の過半数をもってこれを行い、累積投票によらないものとします。
       取締役の任期は、選任後2年以内の最終の決算期に関する定時株主総会の終結の時までとし、補欠または
      増員により選任された取締役の任期は、前任者の残任期間とします。
       取締役会は、その決議をもって、代表取締役を選任します。
       取締役会は、法令または定款に定める事項のほか、業務執行に関する重要事項を決定します。
      ②投資運用の意思決定機構

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      ２【事業の内容及び営業の概況】
       委託会社は、「投信法」に定める投資信託委託会社として、証券投資信託の設定を行うとともに「金融
       商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用(投資運用業)およびその受益権の募集(第二種金
       融商品取引業)を行っています。
       2019年9月末日現在、委託会社が運用の指図を行っている証券投資信託は、追加型株式投資信託1本のみ
       であり、その純資産総額は293,549,031,249円です。
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      ３【委託会社等の経理状況】
     １．　委託会社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令

        第59号。以下「財務諸表等規則」という。）並びに同規則第２条の規定に基づき、「金融商品取引業
        等に関する内閣府令」（平成19年内閣府令第52号）により作成しております。
        なお、財務諸表に記載している金額は、千円未満の端数を切り捨てて表示しております。
     ２．　委託会社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、東陽監査法人により監査を受けてお

        ります。
                                 44/67

















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      （１）【貸借対照表】
                                               （単位：千円）
                            第22期事業年度                 第23期事業年度
                          （2018年3月31日現在）                 （2019年3月31日現在）
      資産の部
        流動資産
                                 2,133,702                 2,344,478
         現金及び預金
                                  542,199                 349,000
         直販顧客分別金信託
                                  305,139                 281,673
         未収委託者報酬
                                   6,553                 7,194
         前払費用
                                   3,159                 8,918
         その他
                                 2,990,754                 2,991,264
         流動資産合計
        固定資産
         有形固定資産　        ※１
          建物　　　（純額）                         55,214                 47,688
          器具備品　（純額）                         3,502                10,206
                                   8,500                 4,420
          リース資産（純額）
                                   67,217                 62,314
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                   17,878                 8,816
          ソフトウェア
                                     45                 －
          その他
                                   17,923                 8,816
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                 1,041,044                  966,687
          投資有価証券
                                   55,826                 61,805
          長期差入保証金
                                   11,886                 17,674
          その他
          投資その他の資産
                                 1,108,757                 1,046,166
          合計
                                 1,193,898                 1,117,297
         固定資産合計
                                 4,184,653                 4,108,561
      資産合計
                                 45/67








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                                               （単位：千円）
                            第22期事業年度                 第23期事業年度
                          （2018年3月31日現在）                 （2019年3月31日現在）
      負債の部
        流動負債
                                    4,406                 4,406
         リース債務
         預り金　     ※２
                                  367,099                 167,716
         未払金                          66,227                 65,818
                                  327,001                 221,399
         未払法人税等
                                   46,647                 23,482
         未払消費税等
                                   18,000                 17,000
         賞与引当金
                                   71,722                 61,018
         マイナンバー関連引当金
                                  901,105                 560,842
         流動負債合計
        固定負債
                                    4,773                  367
         リース債務
                                  105,707                  86,861
         繰延税金負債
                                   37,158                 37,209
         資産除去債務
                                  147,639                 124,438
         固定負債合計
                                 1,048,744                  685,280
        負債合計
      純資産の部
        株主資本
                                  320,000                 320,000
         資本金
         利益剰余金
                                   80,000                 80,000
          利益準備金
          その他利益剰余金
                                 2,384,386                 2,723,347
           繰越利益剰余金
                                 2,464,386                 2,803,347
          利益剰余金合計
                                 2,784,386                 3,123,347
         株主資本合計
        評価・換算差額等
         その他有価証券評価差額
                                  351,522                 299,933
         金
                                  351,522                 299,933
         評価・換算差額等合計
                                 3,135,908                 3,423,280
        純資産合計
      負債・純資産合計                           4,184,653                 4,108,561
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      （２）【損益計算書】
                                               （単位：千円）
                            第22期事業年度                 第23期事業年度
                          （自   2017年４月１日              （自   2018年４月１日
                           至  2018年３月31日）               至  2019年３月31日）
      営業収益
                                 2,829,529                 2,769,583
        委託者報酬
                                   5,976                 9,432
        その他売上
                                 2,835,505                 2,779,016
        営業収益合計
      営業費用
                                  229,800                 254,914
        支払手数料
                                  138,311                 109,079
        広告宣伝費
                                   14,610                 14,420
        調査費
                                   31,240                 30,968
        委託計算費
                                  180,386                 185,281
        営業雑経費
                                  115,179                 113,342
         通信費
                                   18,521                 33,586
         印刷費
                                   46,686                 38,352
         その他
                                  594,350                 594,664
        営業費用合計
      一般管理費
                                  373,559                 397,581
        給与
                                   61,370                 69,920
         役員報酬
                                  290,723                 294,629
         給与手当
                                   21,466                 33,032
         賞与
                                   51,096                 55,361
        法定福利費
                                   18,000                 17,000
        賞与引当金繰入額
                                   38,761                 28,826
        業務委託費
                                     668                1,614
        交際費
                                   27,111                 26,074
        旅費交通費
                                   26,926                 25,963
        租税公課
                                   59,107                 66,083
        不動産賃借料
        固定資産減価償却費                           56,126                 24,026
                                   72,350                 62,963
        その他
                                  723,707                 705,495
        一般管理費合計
                                 1,517,447                 1,478,855
        営業利益
                                 47/67






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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                                               （単位：千円）
                            第22期事業年度                 第23期事業年度
                          （自   2017年４月１日              （自   2018年４月１日
                           至  2018年３月31日）               至  2019年３月31日）
      営業外収益
                                     20                 23
        受取利息
                                     56                119
        雑収入
                                     77                143
        営業外収益合計
      営業外費用
                                   2,249                 2,202
        支払利息
                                     594                 481
        雑損失
                                   2,843                 2,683
        営業外費用合計
                                 1,514,681                 1,476,316
      経常利益
                                 1,514,681                 1,476,316
      税引前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                            478,976                 449,431
                                  △10,622                   3,922
      法人税等調整額
                                  468,353                 453,354
      法人税等合計
                                 1,046,328                 1,022,961
      当期純利益
                                 48/67













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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      （３）【株主資本等変動計算書】
     第22期事業年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                                                （単位：千円）
                                    株主資本
                                    利益剰余金
                                    その他利益
                                                  株主資本
                                     剰余金
                      資本金
                                           利益剰余金
                                                    合計
                            利益準備金
                                             合計
                                    繰越利益
                                     剰余金
                       320,000        80,000      2,072,861       2,152,861      2,472,861
     当期首残高
     当期変動額
                                    △734,803       △734,803      △734,803
       剰余金の配当
                                    1,046,328       1,046,328      1,046,328
       当期純利益
       株主資本以外の項目の
       当期変動額（純額）
                          －       －    311,524       311,524      311,524
     当期変動額合計
                       320,000        80,000      2,384,386       2,464,386      2,784,386
     当期末残高
                       評価・換算差額等

                      その他

                                    純資産合計
                            評価・換算
                      有価証券
                            差額等合計
                     評価差額金
                       253,600       253,600      2,726,461

     当期首残高
     当期変動額
                                    △734,803
       剰余金の配当
                                    1,046,328
       当期純利益
       株主資本以外の項目の
                       97,922       97,922       97,922
       当期変動額（純額）
                       97,922       97,922       409,447
     当期変動額合計
                       351,522       351,522      3,135,908
     当期末残高
                                 49/67








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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     第23期事業年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
                                                （単位：千円）
                                    株主資本
                                    利益剰余金
                                    その他利益
                                                  株主資本
                                     剰余金
                      資本金
                                           利益剰余金
                                                    合計
                            利益準備金
                                             合計
                                    繰越利益
                                     剰余金
                       320,000        80,000      2,384,386       2,464,386      2,784,386
     当期首残高
     当期変動額
                                    △684,000       △684,000      △684,000
       剰余金の配当
                                    1,022,961       1,022,961      1,022,961
       当期純利益
       株主資本以外の項目の
       当期変動額（純額）
                          －       －    338,961       338,961      338,961
     当期変動額合計
                       320,000        80,000      2,723,347       2,803,347      3,123,347
     当期末残高
                       評価・換算差額等

                      その他

                                    純資産合計
                            評価・換算
                      有価証券
                            差額等合計
                     評価差額金
                       351,522       351,522      3,135,908

     当期首残高
     当期変動額
                                    △684,000
       剰余金の配当
                                    1,022,961
       当期純利益
       株主資本以外の項目の
                      △51,589       △51,589       △51,589
       当期変動額（純額）
                      △51,589       △51,589        287,372
     当期変動額合計
                       299,933       299,933      3,423,280
     当期末残高
                                 50/67








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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     重要な会計方針
     １．有価証券の評価基準及び評価方法
       その他有価証券
        時価のあるもの
        決算日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平
        均法により算定しております。）
     ２．固定資産の減価償却の方法
       （１）有形固定資産（リース資産を除く）
          定率法（ただし、2016年４月１日以降に取得した建物附属設備については定額法）を採用
          しております。また、主な耐用年数は以下の通りであります。
           建物　　　13年～15年
           器具備品　４年～15年
       （２）無形固定資産（リース資産を除く）
          自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づく定額法によって
          おります。
       （３）リース資産
          所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
          リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用しております。
     ３．引当金の計上基準
       （１）賞与引当金
          従業員賞与の支給に備えるため、支給見込み額に基づき当事業年度に見合う分を計上して
          おります。
       （２）マイナンバー関連引当金
          顧客マイナンバー収集等に備えるため、費用見込みについて合理的に見積ることができる
          ものについて計上しております。
     ４．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項
       消費税等の処理方法
       消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
     表示方法の変更

     (「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更)
     「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号                                    平成30年2月16日。以下「税効果会計
     基準一部改正」という。）を当事業年度の期首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示
     し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示する方法に変更しました。
     　この結果、前事業年度の貸借対照表において、「流動資産」の「繰延税金資産」44,438千円は、「固定負
     債」の「繰延税金負債」105,707千円に含めて表示しております。
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      注記事項
     （貸借対照表関係）

     ※１  有形固定資産より控除した減価償却累計額
                                               （単位：千円）
                          第22期事業年度                 第23期事業年度
                        （2018年３月31日現在）                 （2019年３月31日現在）
                                   28,535                 36,062
      建物
                                   27,160                 28,672
      器具備品
                                   11,900                 15,980
      リース資産
     ※２  預り金

                                               （単位：千円）
                          第22期事業年度                 第23期事業年度
                        （2018年３月31日現在）                 （2019年３月31日現在）
      投資信託の直接販売に伴う

                                   41,549                 7,464
      顧客からの預り金
     （損益計算書関係）

      該当事項はありません。
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     （株主資本等変動計算書関係）
     第22期事業年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
      １．発行済株式に関する事項
                                                 （単位：株）
                  第22期事業年度期首                           第22期事業年度末
        株式の種類                       増加       減少
                     株式数                          株式数
                          1,080        －       －           1,080
       普通株式
       甲種類株式       ※
                          2,520        －       －           2,520
                          3,600        －       －           3,600
          合計
        ※甲種類株式は、議決権を有しない種類株式であります。
      ２．配当に関する事項

       （１）配当金支払額
                        配当金の       1株当たり
                  株式の
          決議                             基準日        効力発生日
                       総額（千円）       配当額（円）
                  種類
       2017年６月15日           普通
                         100,440        93,000     2017年３月31日         2017年６月15日
        定時株主総会          株式
       2017年６月15日          甲種類
                         234,360        93,000
                                     2017年３月31日         2017年６月15日
        定時株主総会          株式
                        配当金の       1株当たり

                  株式の
          決議                             基準日        効力発生日
                       総額（千円）       配当額（円）
                  種類
       2017年９月21日           普通
                         120,000       111,112
                                     2017年８月31日         2017年９月21日
        臨時株主総会          株式
       2017年９月21日          甲種類
                         280,002       111,112
                                     2017年８月31日         2017年９月21日
        臨時株主総会          株式
       （２）基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

                        配当金の
                               1株当たり
                株式の    配当の
                          総額
          決議                              基準日        効力発生日
                              配当額（円）
                 種類    原資
                        （千円）
       2018年６月15日          普通    利益
                         129,600       120,000
                                      2018年３月31日         2018年６月15日
        定時株主総会         株式   剰余金
       2018年６月15日         甲種類    利益
                         302,400       120,000
                                      2018年３月31日         2018年６月15日
        定時株主総会         株式   剰余金
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     第23期事業年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
      １．発行済株式に関する事項
                                                 （単位：株）
                  第23期事業年度期首                           第23期事業年度末
        株式の種類                       増加       減少
                     株式数                          株式数
                          1,080        －       －           1,080
       普通株式
       甲種類株式       ※            2,520        －       －           2,520
                          3,600        －       －           3,600
          合計
        ※甲種類株式は、議決権を有しない種類株式であります。
      ２．配当に関する事項

       （１）配当金支払額
                        配当金の       1株当たり
                  株式の
          決議                             基準日        効力発生日
                       総額（千円）       配当額（円）
                  種類
       2018年６月15日           普通
                         129,600       120,000
                                     2018年３月31日         2018年６月15日
        定時株主総会          株式
       2018年６月15日          甲種類
                         302,400       120,000
                                     2018年３月31日         2018年６月15日
        定時株主総会          株式
                        配当金の       1株当たり

                  株式の
          決議                             基準日        効力発生日
                       総額（千円）       配当額（円）
                  種類
       2018年９月19日           普通
                         75,600       70,000
                                     2018年８月31日         2018年９月19日
        臨時株主総会          株式
       2018年９月19日          甲種類
                         176,400        70,000
                                     2018年８月31日         2018年９月19日
        臨時株主総会          株式
       （２）基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

                        配当金の
                               1株当たり
                株式の    配当の
                          総額
          決議                              基準日        効力発生日
                              配当額（円）
                 種類    原資
                        （千円）
       2019年６月14日          普通    利益
                         129,600       120,000
                                      2019年３月31日         2019年６月14日
        定時株主総会         株式   剰余金
       2019年６月14日         甲種類    利益
                         302,400       120,000
                                      2019年３月31日         2019年６月14日
        定時株主総会         株式   剰余金
                                 54/67









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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     （リース取引関係）
     １．ファイナンス・リース取引
      （１）所有権移転ファイナンス・リース取引
         該当事項はありません。
      （２）所有権移転外ファイナンス・リース取引

       　①リース資産の内容
       　　有形固定資産　顧客送付レポート作成に使用する印刷機等であります。
       　②リース資産の減価償却の方法
     　　　　リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用しております。
     ２．オペレーティング・リース取引

       該当事項はありません。
     （金融商品関係）

     １．金融商品の状況に関する事項
      （１）金融商品に対する取組方針
         当社は、設備投資計画に照らして、必要な資金（主に銀行借入や社債発行）を調達しており
         ます。余資は当社が運用指図するさわかみファンドで運用し、また、短期的な運転資金を銀
         行借入により調達しております。
      （２）金融商品の内容及びそのリスク

         未収委託者報酬は、さわかみファンドに対する営業債権であります。当該債権は、さわかみ
         ファンドの毎計算期間の11月23日、最初の６ヶ月の終了日、５月23日及び毎計算期末（ただ
         し、11月23日と５月23日については、当該日が休業日のときは翌営業日）の翌営業日に当社
         に入金されるものであり、入金までの期間においては、信託銀行により分別保管されている
         ため、信用リスクはほとんどないと認識しております。
         投資有価証券は、当社が運用指図するさわかみファンドのみであり、市場価格の変動リスク
         に晒されております。
         営業債務である未払金は、そのほとんどが１ヶ月以内の支払期日であります。また、営業債
         務には外貨建ての債務は含まれておらず、市場リスク等はないと認識しております。
      （３）金融商品に係るリスク管理体制

        ①信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）の管理
          営業債権である未収委託者報酬は、さわかみファンドの基準価額の算出の際に管理部にお
          いて日々算出・管理されており、また、同時に受託銀行においても同様に算出・管理され、
          両社により日々照合管理しております。また、その営業債権は、当社に入金されるまでの
          期間は受託銀行により分別保管されているため、信用リスクは僅少であります。
        ②市場リスク（為替や金利等の変動リスク）の管理

          投資有価証券であるさわかみファンドについては、経理規程に基づき、充分な余資をもっ
          て運用しており、また、当ファンドは短期的な市場動向ではなく長期スタンスの運用を行っ
          ているため、市場リスクに関する定量的分析は行っておりません。
        ③資金調達に係る流動性リスク（支払期日に支払いを実行できなくなるリスク）の管理

          当社は、各部署からの報告に基づき担当部署が適時に資金繰計画を作成・更新するととも
          に、手許流動性の維持などにより流動性リスクを管理しております。
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     ２．金融商品の時価等に関する事項
      貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。
      第22期事業年度（2018年３月31日）
                                                    （単位：千円）
                            貸借対照表
                                          時価            差額
                             計上額
                               2,133,702             2,133,702               －
         （1）現金及び預金
                                542,199             542,199              －
         （2）直販顧客分別金信託
         （3）未収委託者報酬                       305,139             305,139              －
                               1,041,044             1,041,044               －
         （4）投資有価証券
                               4,022,086             4,022,086               －
              資産計
                                367,099             367,099              －
         （1）預り金
                                 66,227             66,227             －
         （2）未払金
                                327,001             327,001              －
         （3）未払法人税等
                                760,328             760,328              －
              負債計
      第23期事業年度（2019年３月31日）

                                                    （単位：千円）
                            貸借対照表
                                          時価            差額
                             計上額
                               2,344,478             2,344,478               －
         （1）現金及び預金
                                349,000             349,000              －
         （2）直販顧客分別金信託
                                281,673             281,673              －
         （3）未収委託者報酬
                                966,687             966,687              －
         （4）投資有価証券
                               3,941,839             3,941,839               －
              資産計
                                167,716             167,716              －
         （1）預り金
                                 65,818             65,818             －
         （2）未払金
                                221,399             221,399              －
         （3）未払法人税等
                                454,935             454,935              －
              負債計
     （注）１．金融商品の時価の算定方法並びに有価証券及びデリバティブ取引に関する事項

        資　産
          （1）現金及び預金          （2）直販顧客分別金信託　（3）未収委託者報酬
            これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該
           帳簿価額によっております。
          （4）投資有価証券

            投資有価証券はすべて投資信託であるため、決算日における基準価額によっております。ま
           た、保有目的ごとの有価証券に関する事項については、注記事項「有価証券関係」をご参照くだ
           さい。
        負　債

          （1）預り金　（2）未払金              （3）未払法人税等
            これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該
           帳簿価額によっております。
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     （注）２．時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                         第22期事業年度                  第23期事業年度
                       （2018年３月31日現在）                  （2019年３月31日現在）
                    実質的な預託期間を算定することが困難なため、時価を把握するこ

       長期差入保証金
                    とが極めて困難であると認められるため開示しておりません。
     （注）３．金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

        第22期事業年度（2018年３月31日）
                                                  （単位：千円）
                                  １年超         ５年超
            区分           １年以内                             10年超
                                 ５年以内         10年以内
                         2,133,702             －         －         －
       現金及び預金
                          542,199            －         －         －
       直販顧客分別金信託
                          305,139            －         －         －
       未収委託者報酬
                         2,981,041             －         －         －
            合計
        第23期事業年度（2019年３月31日）

                                                  （単位：千円）
                                  １年超         ５年超
            区分           １年以内                             10年超
                                 ５年以内         10年以内
       現金及び預金                                        －         －
                         2,344,478             －
       直販顧客分別金信託                                        －         －
                          349,000            －
                                               －         －
                          281,673            －
       未収委託者報酬
                                               －         －
                         2,975,151             －
            合計
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     （有価証券関係）
      その他有価証券
      第22期事業年度（2018年３月31日）
                                                （単位：千円）
                            貸借対照表
               区分                        取得原価           差額
                             計上額
       貸借対照表計上額が取得原価を超
       えるもの
                                  －          －          －
       ①　株式
                                  －          －          －
       ②　債券
                              1,041,044           534,382          506,662
       ③　その他
                              1,041,044           534,382          506,662
               小計
       貸借対照表計上額が取得原価を超
       えないもの
                                  －          －          －
       ①　株式
                                  －          －          －
       ②　債券
                                  －          －          －
       ③　その他
                                  －          －          －
               小計
                              1,041,044           534,382          506,662
               合計
      第23期事業年度（2019年３月31日）

                                                （単位：千円）
                            貸借対照表
               区分                        取得原価           差額
                             計上額
       貸借対照表計上額が取得原価を超
       えるもの
                                  －          －          －
       ①　株式
                                  －          －          －
       ②　債券
                               966,687          534,382          432,304
       ③　その他
                               966,687          534,382          432,304
               小計
       貸借対照表計上額が取得原価を超
       えないもの
                                  －          －          －
       ①　株式
                                  －          －          －
       ②　債券
                                  －          －          －
       ③　その他
                                  －          －          －
               小計
                               966,687          534,382          432,304
               合計
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     （税効果会計関係）
     １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                               （単位：千円）
                               第22期事業年度              第23期事業年度
                              （2018年３月31日）              （2019年３月31日）
     繰延税金資産
                                       5,511              5,205
        賞与引当金
                                      15,974              11,294
        未払事業税
                                      21,961              18,683
        マイナンバー関連引当金
                                      11,377              11,393
        資産除去債務
                                         ‐            3,789
        未払給与
                                       1,088               754
        一括償却資産
                                       1,081              1,050
        その他
                                      56,995              52,171
        繰延税金資産合計
     繰延税金負債

                                       △90             △205
        労働保険料確定差額還付
                                    △155,139              △132,371
        その他有価証券評価差額金
                                      △7,471              △6,456
        資産除去債務に対応した除去費用
                                    △162,702              △139,033
        繰延税金負債合計
                                    △105,707               △86,861
        繰延税金負債純額
     ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原

       因となった主な項目別の内訳
       法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異が法定実効税率の百分の五以下であるた

       め注記を省略しております。
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     （資産除去債務関係）
     当該資産除去債務のうち貸借対照表上に計上しているもの
      （１）資産除去債務の概要
       本社建物の不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務等であります。
      （２）資産除去債務の金額の算定方法
       使用期間を取得から10年又は15年と見積もり、割引率は0.01％又は0.15％を使用して資産除去債務の金
       額を計算しております。
      （３）当該資産除去債務の総額の増減
                                                （単位：千円）
                             第22期事業年度                第23期事業年度
                          （自　2017年４月１日                （自　2018年４月１日
                           至　2018年３月31日）                至　2019年３月31日）
                                    37,107                37,158
      期首残高
                                       －                －
      有形固定資産の取得に伴う増加額
                                       51                51
      時の経過による調整額
                                       －                －
      資産除去債務の履行による減少額
                                    37,158                37,209
      期末残高
     （セグメント情報等）

     『セグメント情報』

      当社は、信託財産の運用並びにこれらに付帯する事業の単一セグメントであるため、記載を省略しており
      ます。
     『関連情報』

     １．製品及びサービスごとの情報

       信託財産の運用並びにこれらに付帯する事業という単一のサービスの区分の外部顧客への売上高が、損
       益計算書の売上高の90％を超えるため、製品及びサービスごとの売上高の記載を省略しております。
     ２．地域ごとの情報

      （１）売上高

        本邦の外部顧客への売上高に区分した金額が損益計算書の売上高の90％を超えるため、地域ごとの売上
        高の記載を省略しております。
      （２）有形固定資産

        本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
     ３．主要な顧客ごとの情報

       外部顧客への売上高のうち、損益計算書の売上高の10％以上を占める相手先がないため、記載はありま
       せん。
     『報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報』

       該当事項はありません。
     『報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報』

       該当事項はありません。
     『報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報』

       該当事項はありません。
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     （関連当事者情報）
     １．関連当事者との取引

     （１）財務諸表提出会社の親会社

        第22期事業年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                    資本金        議決権等
                                              取引
          会社等の             事業の
                    又は出         の所有                         期末残高
                                 関連当事者
                                              金額
      種類    名称又は     所在地        内容又               取引の内容            科目
                    資金        (被所有)                          （千円）
                                 との関係
                                             （千円）
           氏名            は職業
                    (千円)        割合(％)
          株式会社
                                                   長期
          さわかみ     東京都                 事務所不動
                            被所有
                        投資業               事務所不動            差入
                    8,000                          59,107        55,806
      親会社     ホール     千代田                  産の貸借
                             100
                         務               産の貸借           保証
          ディング      区                役員の兼任
                                                   金
            ス
        第23期事業年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

                    資本金        議決権等
          会社等の             事業の                       取引
                    又は出         の所有     関連当事者                     期末残高
                                              金額
      種類    名称又は     所在地        内容又               取引の内容            科目
                    資金        (被所有)                          （千円）
                                 との関係
                                             （千円）
           氏名            は職業
                    (千円)        割合(％)
                                       事務所不動

                                              66,083
          株式会社                             産の貸借
                                                   長期
          さわかみ     東京都                 事務所不動
                            被所有
                        投資業                           差入
                    8,000                                  61,785
      親会社     ホール     千代田                  産の貸借
                             100
                         務                          保証
          ディング      区                役員の兼任
                                       事務所不動
                                                   金
            ス
                                              5,979
                                       産の差入保
                                       証金の追加
      （注）１　取引金額・期末残高には消費税等が含まれておりません。

          ２　取引条件及び取引条件の決定方針等

           （１）賃借料については、親会社が賃借している建物のうち、当社が転借している部分の事務所
              面積を基に計算しております。
           （２）長期差入保証金については、親会社が賃借している建物のうち、当社が転借している部分
              の事務所面積を基に計算しております。
     ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

       親会社情報
       株式会社さわかみホールディングス（非上場）
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                                                 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     （１株当たり情報）
                             第22期事業年度                第23期事業年度
                          （自　2017年４月１日                （自　2018年４月１日
                           至　2018年３月31日）                至　2019年３月31日）
      １株当たり純資産額                         871,085円72銭                950,911円32銭
      １株当たり当期純利益                         290,646円67銭                284,155円94銭

       （注）１　潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載しており
             ません。
       （注）２　１株当たり当期純利益の算定上の基礎は以下のとおりです。
                             第22期事業年度                第23期事業年度
                          （自　2017年４月１日                （自　2018年４月１日
                           至　2018年３月31日）                至　2019年３月31日）
      損益計算書上の当期純利益                         1,046,328千円                1,022,961千円
      普通株式及び甲種類株式に係る当
                                1,046,328千円                1,022,961千円
      期純利益
      普通株主及び甲種類株主に帰属し
                            該当事項はありません。                該当事項はありません。
      ない金額の主要な内訳
      普通株式及び甲種類株式の期中平
                                   3,600株                3,600株
      均株式数
     （重要な後発事象）

       該当事項はありません。
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      ４【利害関係人との取引制限】
      委託会社は、「金融商品取引法」の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為
      が禁止されています。
     （１）自己またはその取締役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護に

      欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内
      閣府令で定めるものを除きます。）。
     （２）運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護に欠け、もしく

      は取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定め
      るものを除きます。）。
     （３）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人

      等（委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関
      係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下（４）および（５）
      において同じ。）または子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当
      該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいい
      ます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引または店頭デリバティブ取引を行うこと。
     （４）委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運

      用財産の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
     （５）上記（３）および（４）に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為で

      あって、投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるお
      それのあるものとして内閣府令で定める行為。
      ５【その他】

     （１）定款の変更等

      委託会社の定款の変更に関しては、株主総会の決議が必要です。
     （２）訴訟事件その他の重要事項

      該当事項はありません。
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     第２【その他の関係法人の概況】
      １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      (1)受託会社

                           資本金の額
            名称                                  事業の内容
                         (2019年9月末日現在)
                                       「銀行法」に基づき銀行業を営むとと
                                       もに、「金融機関の信託業務の兼営等
      野村信託銀行株式会社                        35,000百万円
                                       に関する法律(兼営法)」に基づき信託
                                       業務を営んでいます。
      (2)販売会社

                           資本金の額
            名称                                  事業の内容
                         (2019年9月末日現在)
                                       「金融商品取引法」に定める第一種金
                 ＊
                               5,000百万円
      ひろぎん証券株式会社
                                       融商品取引業を営んでいます。
      ＊ひろぎん証券株式会社は、2016年6月1日より当ファンドの募集の取扱いおよび販売は行っておりません。
      ２【関係業務の概要】

      (1)受託会社

        当ファンドの受託者として、投資信託財産の保管・管理、基準価額の計算、外国証券を保管・管理す
       る外国の金融機関への指示・連絡等を行います。
      (2)販売会社

        当ファンドの取扱販売会社として、募集の取扱いおよび販売を行い、ならびに信託契約の一部解約に
       関する事務、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関する事務等を行います。
      ３【資本関係】

      (1)受託会社

        該当事項はありません。
      (2)販売会社

        該当事項はありません。
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     第３【その他】
      1．目論見書の表紙または表紙裏に、以下を記載することがあります。

       （1）委託会社のロゴマーク、写真、図案およびキャッチコピーなど
       （2）ファンドの形態、申込みに係る事項など
       （3）委託会社のホームページのご案内など
       （4）委託会社の金融商品取引業者登録番号、運用する投資信託財産の合計純資産総額および目論見書の
          使用開始日
      2．目論見書の表紙または表紙裏に、以下の趣旨の文章の全部または一部を記載することがあります。

       （1）「金融商品取引法第13条の規定に基づく目論見書である。」旨の記載。
       （2）請求目論見書は投資者の請求により販売会社から交付される旨および当該請求を行った場合には、
          その旨の記録をしておくべきである旨の記載。
       （3）「約款が請求目論見書に掲載されている。」旨の記載。
       （4）有価証券届出書の効力発生およびその確認方法に関する記載。
       （5）投資信託の財産は受託会社において信託法に基づき分別管理されている旨の記載。
       （6）「ご購入に際しては、目論見書の内容を十分にお読みください。」という趣旨の記載。
       （7）「当ファンドの運用方針は長期運用を前提としており、ファンド資産の激しい変動は運用効率を著
          しく阻害しますので、短期保有目的でのご購入はご遠慮ください。」という趣旨の記載。
       （8）委託会社の情報として記載することが望ましい事項と判断する事項がある場合は、当該事項の記
          載。
      3．目論見書の別称として「投資信託説明書（交付目論見書）」または「投資信託説明書（請求目論見

        書）」という名称を使用することがあります。
      4．有価証券届出書本文「第一部　証券情報」、「第二部　ファンド情報」に記載の内容について、投資者

        の理解を助けるため、当該内容を説明した図表等を付加して目論見書の当該内容に関連する箇所に記載
        することがあります。
      5．目論見書は電磁的方法により提供されるほか、インターネット、電子媒体等に掲載されることがありま

        す。
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                          独立監査人の監査報告書
                                                    2019年６月６日

     さわかみ投信株式会社

     取締役会　御中
                                    東陽監査法人
                                    指定社員
                                             公認会計士      高木康行
                                                           印
                                    業務執行社員
                                    指定社員
                                             公認会計士      猿渡裕子
                                                           印
                                    業務執行社員
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経

     理状況」に掲げられているさわかみ投信株式会社の2018年４月１日から2019年３月31日までの第23期事業年
     度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の
     注記について監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任
      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成
     し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正
     に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任
      当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表
     明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査
     を行った。監査の基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を
     得るために、監査計画を策定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
      監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手
     続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて
     選択及び適用される。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではない
     が、当監査法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表
     の作成と適正な表示に関連する内部統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその
     適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが
     含まれる。
      当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠し
     て、さわかみ投信株式会社の2019年３月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績
     をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係
      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                          以上
     (注)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しておりま
     す。
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                          独立監査人の監査報告書
                                                    2019年10月10日

     さわかみ投信株式会社

     取締役会　御中
                                   東陽監査法人
                                   指定社員
                                            公認会計士      髙木康行
                                                           印
                                   業務執行社員
                                   指定社員
                                            公認会計士      猿渡裕子
                                                           印
                                   業務執行社員
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理

     状況」に掲げられているさわかみファンドの2018年８月24日から2019年８月23日までの計算期間の財務諸
     表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任
      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成
     し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正
     に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任
      当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表
     明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査
     を行った。監査の基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を
     得るために、監査計画を策定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
      監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手
     続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて
     選択及び適用される。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではない
     が、当監査法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表
     の作成と適正な表示に関連する内部統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその
     適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが
     含まれる。
      当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠し
     て、さわかみファンドの2019年８月23日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間の損益の
     状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係
      さわかみ投信株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定によ
     り記載すべき利害関係はない。
                                                          以上
     (注)1.上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しておりま
     す。
     2.財務諸表の範囲にはXBRLデータ自体は含まれていません。
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