ラクスル株式会社 有価証券報告書 第10期(平成30年8月1日－令和1年7月31日)

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                                                       ラクスル株式会社(E33966)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】
      【提出書類】                    有価証券報告書

      【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第１項
      【提出先】                    関東財務局長
      【提出日】                    2019年10月18日
      【事業年度】                    第10期（自　2018年８月１日　至　2019年７月31日）
      【会社名】                    ラクスル株式会社
      【英訳名】                    RAKSUL    INC.
      【代表者の役職氏名】                    代表取締役社長CEO　　松本　恭攝
      【本店の所在の場所】                    東京都品川区上大崎二丁目24番９号
      【電話番号】                    03-6629-4893
      【事務連絡者氏名】                    取締役CFO　　永見　世央
      【最寄りの連絡場所】                    東京都品川区上大崎二丁目24番９号
      【電話番号】                    03-6629-4893
      【事務連絡者氏名】                    取締役CFO　　永見　世央
      【縦覧に供する場所】                    株式会社東京証券取引所
                         （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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     第一部【企業情報】
     第１【企業の概況】
      １【主要な経営指標等の推移】
       提出会社の状況
              回次             第６期       第７期       第８期       第９期       第10期
             決算年月             2015年７月       2016年７月       2017年７月       2018年７月       2019年７月

                     （千円）      2,644,963       5,082,189       7,675,055      11,174,249       17,168,658
     売上高
     経常利益又は経常損失（△）                （千円）     △ 1,731,998      △ 1,438,737      △ 1,163,101        43,242      130,243
     当期純利益又は当期純損失（△）                （千円）     △ 1,754,754      △ 1,448,470      △ 1,175,411        15,459       69,598

                     （千円）          －       －       －       －       －

     持分法を適用した場合の投資利益
                     （千円）      2,920,556       2,920,556        100,000      1,926,045       1,958,453
     資本金
     発行済株式総数

                            147,759       147,759       147,759     27,548,600       27,805,200
      普通株式
                      （株）
                             68,961       68,961       68,961         －       －
      Ａ種優先株式
                               －       －     25,000         －       －
      Ｂ種優先株式
                     （千円）      3,583,512       2,135,041       3,009,629       6,675,797       6,809,770

     純資産額
                     （千円）      4,426,066       3,535,257       4,869,763       8,758,342       9,246,306
     総資産額
                      （円）     △ 2,832.43       △ 126.35      △ 205.90       242.29       244.88
     １株当たり純資産額
                               －       －       －       －       －
     １株当たり配当額
                      （円）
     （うち１株当たり中間配当額）                         ( － )     ( － )     ( － )     ( － )     ( － )
     １株当たり当期純利益又は１株当
                      （円）    △ 11,875.79        △ 98.03      △ 79.55       0.72       2.51
     たり当期純損失（△）
     潜在株式調整後１株当たり当期純
                      （円）         －       －       －      0.66       2.38
     利益
                      （％）        81.0       60.4       61.8       76.2       73.6
     自己資本比率
                      （％）         －       －       －      0.2       1.0
     自己資本利益率
                      （倍）         －       －       －    4,044.84       1,513.94
     株価収益率
                      （％）         －       －       －       －       －
     配当性向
     営業活動によるキャッシュ・フ
                     （千円）          －  △ 1,315,534       △ 974,789       137,813       11,810
     ロー
     投資活動によるキャッシュ・フ
                     （千円）          －   △ 561,007      △ 113,627      △ 139,961      △ 266,422
     ロー
     財務活動によるキャッシュ・フ
                     （千円）          －    362,132      2,268,954       3,342,920       △ 206,765
     ロー
                     （千円）          －   1,844,908       3,025,445       6,366,217       5,904,840
     現金及び現金同等物の期末残高
                               48       64      118       180       262
     従業員数
                      （人）
     （外、平均臨時雇用者数）                         ( 20 )     ( 31 )     ( 46 )     ( 19 )     ( 17 )
                      （％）         －       －       －       －     129.7
     株主総利回り
     （比較指標：配当込みTOPIX）                 （％）         ( － )     ( － )     ( － )     ( － )    ( 91.4  )
                      （円）         －       －       －     3,100       5,340

     最高株価
                      （円）         －       －       －     1,639       2,095
     最低株価
     　（注）１．当社は連結財務諸表を作成しておりませんので、連結会計年度に係る主要な経営指標等の推移については記
           載しておりません。
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         ２．売上高には、消費税等は含まれておりません。
         ３．第７期から第10期の持分法を適用した場合の投資利益については、当社が有している関連会社は、利益基準
           及び利益剰余金基準からみて重要性の乏しい関連会社であるため、記載を省略しております。第６期の持分
           法を適用した場合の投資利益については、関連会社がないため記載しておりません。
         ４．2017年12月21日付で、Ａ種優先株主及びＢ種優先株主の株式取得請求権の行使を受けたことにより、全ての
           Ａ種優先株式及びＢ種優先株式を自己株式として取得し、対価として当該Ａ種優先株主及びＢ種優先株主に
           Ａ種優先株式及びＢ種優先株式１株につき普通株式１株を交付しております。また、その後同日付で当該Ａ
           種優先株式及びＢ種優先株式の全てを消却しております。
         ５．１株当たり配当額及び配当性向については、配当を実施していないため、記載しておりません。
         ６．第６期から第８期までの潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在するものの、
           2017年７月31日において当社株式は非上場であり、期中平均株価が把握できず、かつ、１株当たり当期純損
           失であるため記載しておりません。
         ７．第６期から第８期までの自己資本利益率については、当期純損失が計上されているため、記載しておりませ
           ん。
         ８．第６期から第８期までの株価収益率については、2017年７月31日において当社株式は非上場であるため、記
           載しておりません。
         ９．第６期はキャッシュ・フロー計算書を作成しておりませんので、キャッシュ・フローに係る各項目について
           は記載しておりません。
         10．従業員数は就業人員（当社から社外への出向者を除き、社外から当社への出向者を含む。）であり、臨時雇
           用者数（パートタイマー、人材会社からの派遣社員を含む。）は、年間の平均人員を（　）外数で記載して
           おります。
         11．第７期以降の財務諸表については、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵
           省令第59号）に基づき作成しており、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、EY新日本有限責
           任監査法人の監査を受けております。なお、第６期の数値につきましては、「会社計算規則」（平成18年法
           務省令第13号）に基づき算出した各数値を記載しており、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づ
           くEY新日本有限責任監査法人の監査証明は受けておりません。
         12．2018年２月１日付で普通株式１株につき100株の株式分割を行っております。第７期の期首に当該株式分割
           が行われたと仮定し、１株当たり純資産額、１株当たり当期純利益又は１株当たり当期純損失（△）及び潜
           在株式調整後１株当たり当期純利益を算定しております。
         13．第９期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、当社は2018年５月31日に東京証券取引所マザー
           ズ市場に上場したため、新規上場日から期末日までの平均株価を期中平均株価とみなして算定しておりま
           す。
         14．最高株価及び最低株価は東京証券取引所マザーズにおけるものであります。ただし、当社株式は2018年５月
           31日付で東京証券取引所マザーズ市場に上場したため、それ以前の株価については該当事項はありません。
         15．当社株式は、2018年５月31日付で東京証券取引所マザーズ市場に上場したため、第６期から第９期までの株
           主総利回り及び比較指標については記載しておりません。
         16.「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　平成30年２月16日）等を当事業年度
           の期首から適用しており、前事業年度に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用し
           た後の指標等となっております。
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      ２【沿革】
        年月                           事項
      2009年９月        印刷の新しい発注の仕組み作りを目的としてTectonics株式会社を設立
      2010年１月        社名をラクスル株式会社に変更
      2010年４月        印刷通販の価格比較サービスサイト「印刷比較.com」の運営を開始
      2010年８月        業務拡張のため本社を東京都港区海岸へ移転
      2010年９月        「印刷比較.com」を「ラクスル」に名称変更・サイトリニューアル
      2011年３月        業務拡張のため本社を東京都港区田町へ移転
      2011年11月        「ラクスル」をサイトリニューアル
      2011年12月        業務拡張のため本社を東京都港区芝浦へ移転
      2013年３月        印刷のシェアリングプラットフォーム「ラクスル」を開始
      2013年11月        業務拡張のため本社を東京都港区虎ノ門へ移転
      2014年６月        TVCMの放送を開始
      2015年３月        広告のプラットフォームとして集客支援（広告）サービスの提供を開始
      2015年10月        海外展開のため100％子会社としてRAKSUL                    INTERNATIONAL       PTE.   LTD.をシンガポールに設立
      2015年11月        業務拡張のため本社を東京都品川区上大崎へ移転
      2015年12月        物流のシェアリングプラットフォーム「ハコベル」を開始
      2017年４月        京都事業所を開設
      2017年７月        ヤマトホールディングス株式会社との資本提携を実施
      2018年５月        東京証券取引所マザーズに株式を上場
      2019年６月        五反田事業所を開設
      2019年８月        東京証券取引所市場第一部へ市場変更
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      ３【事業の内容】
      当社は「仕組みを変えれば、世界はもっと良くなる」という企業ビジョンの下、デジタル化が進んでいない伝統的な業
     界にインターネットを用いて新しい仕組みを創り、既存のビジネス慣習を変えていくことで、当社の主な顧客である国内
     の企業・個人事業主の経営をより良くすることを目指し、事業を展開しております。
      その主たる事業内容は、印刷事業（印刷・集客支援（広告）のシェアリングプラットフォームである「ラクスル」）及
     び運送事業（物流のシェアリングプラットフォームである「ハコベル」）であります。
      インターネットの普及及び技術革新により、既存産業におけるサプライヤー（当社の場合、印刷事業における提携印刷
     会社や配布会社及び運送事業における提携運送会社）を統合するコストが大幅に低下しました。当社は、産業ごとにプ
     ラットフォームを創出することで、１社が全ての製造及び販売機能を持つのではなく、サプライヤーと顧客の需給を効率
     良く結び付ける産業形態の在り方を提示したいと考えております。
     　当社の各セグメントの事業内容は以下のとおりであります。なお、以下に示す事業区分は、「第５　経理の状況　１　

     財務諸表等　（１）財務諸表　注記事項」に掲げるセグメントの区分と同一であります。
      （１）印刷事業

      当社の主たる事業であります印刷事業について、印刷業界全体の市場規模は5.5兆円（注１）と大きなものであります
     が、市場に約２万5,000社（注２）もの中小印刷会社が存在しており、供給過多になっているため、印刷機の実際の稼働率
     は低い水準にあると当社では考えております。また、印刷機によって印刷できる印刷物が異なるため、自社で刷れないも
     のは他の印刷会社に依頼するという“まわし仕事”が発生しております。
      当社は、現状非効率な印刷業界にとってより良いビジネス環境をつくりたいと考え、インターネットを使って全国の顧

     客から印刷の注文を集め、その注文を当社がネットワークとして築いている印刷会社に発注し、印刷機の非稼働時間を
     使って印刷をする仕組みを開発、提供しております。具体的には、まず、顧客が「ラクスル」のウェブサイト上で印刷物
     の部数や納期等を選び、印刷データをアップロードします。その後、当社は印刷データを印刷に適したデータに加工し、
     提携印刷会社へ印刷を委託します。印刷会社は当社から受領した印刷データを印刷後、直接顧客へ品物をお届けします。
     当社との取引を通して、提携印刷会社の印刷機の稼働率の向上を図り、印刷会社の経営にも資する形での事業展開を実施
     しております。なお、現状国内の印刷EC市場は約920億円程度（注３）の規模であると言われております。
      また、当社はネット印刷の事業を基軸に、印刷物のデザインサービスや、印刷したチラシの新聞折込・ポスティングと

     いった、狭商圏内での“集客支援（広告）のワンストップサービス”を提供しております。新聞折込やポスティングは、
     当社のウェブサイト上で、オンラインの地図上からチラシを配布したい地域と配布希望日を選択すると、自動的に配布枚
     数と料金が算出され注文することが可能となっております。既存の広告代理店では数百枚程度の小ロットのチラシの配布
     の場合、単価が低すぎるために営業のコストを回収できず、対応は難しいとされてきました。当社はほとんどのプロセス
     をEC化することで人件費を中心とした営業費用をなくし、小ロットでも低単価で配布できる体制を築いております。結果
     として、これまで予算が足りず新聞折込やポスティングを使えなかった中小企業・個人事業主のマーケティング活動を可
     能にしました。また、更なる顧客の利便性を目的としてTVCMの制作・放映サービスの提供を始めております。
     （受発注形態）

      当社は、商品の仕入販売に関しては、店舗・営業所・印刷工場を保有せず、顧客からの受注機能、受注商品の提携印刷
     会社への発注機能、及びコールセンターにおける顧客サポート機能のみを保有しており、受発注管理のほぼ全てをイン
     ターネットを通じて行っております。商品・仕様・納期に応じて当社が設定した価格で顧客に印刷物や配布サービスを販
     売し、印刷会社・配布会社へは事前に合意した仕入価格で委託を行っております。仕入価格は随時見直しを行っており、
     販売価格と仕入価格は直接的な連動はしておりません。また、自社ホームページを通じて商品を購買する顧客の情報を
     データベース化し、顧客ごとの購買特性を販売活動に反映させることを可能にする仕組みを構築しております。
      顧客に対するアプローチは、電子メールによるダイレクトメールの送信、インターネットを通じた広告の掲載及びテレ
     ビ等のマス媒体広告を利用しており、各手法を組み合わせることにより新規獲得、追加販売並びに離脱防止に努めており
     ます。
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     （取扱商品）

      取扱商品は、チラシ、冊子といった商業印刷の各種商品、名刺、封筒といった事務用印刷の各種商品を中心としており
     ます。印刷物は、各商品において紙のサイズや紙種、加工の有無等仕様が多岐に亘っております。また、集客支援（広
     告）サービスにおいては、新聞折込、ポスティングやダイレクトメールのほか、TVCM等を取り扱っております。
     「ラクスル」の累計ユーザー数の推移は以下のとおりであります。

                   累計ユーザー数（ユーザー）（注）４
     2017年７月期
      第１四半期（10月末）                           329,546
      第２四半期（１月末）                           360,175
      第３四半期（４月末）                           405,384
      第４四半期（７月末）                           452,941
     2018年７月期
      第１四半期（10月末）                           507,873
      第２四半期（１月末）                           555,050
      第３四半期（４月末）                           611,137
      第４四半期（７月末）                           661,815
     2019年７月期
      第１四半期（10月末）                           720,031
      第２四半期（１月末）                           783,755
      第３四半期（４月末）                           864,029
      第４四半期（７月末）                           933,227
      「ラクスル」は2013年３月にサービスを開始し、累計ユーザー数は93万ユーザー（2019年７月末現在）を超えており
     ます。
      （注）１．経済産業省大臣官房調査統計グループ「工業統計調査　2014年確報　産業編」（計測時点は2014年）

         ２．上記１．における「印刷・同関連業」の事業所数を記載しております（計測時点は2014年）
         ３．株式会社矢野経済研究所「印刷通販市場に関する調査結果2013」2013年11月７日発表における印刷通販市場の2018年度見通し
         ４．累計ユーザー数は、「ラクスル」に会員登録したユーザーの累計数であります。また、一度も発注を行ったことのない非アクティ
           ブなユーザーも含まれております。
     （２）運送事業

      運送事業は、荷物を送りたい顧客と運送会社のドライバーをマッチングして、インターネット上で荷物の配送予約から
     支払までを行うことができる物流のシェアリングプラットフォーム「ハコベル」を運営しております。顧客がパソコンや
     スマートフォンから「ハコベル」のウェブサイトを通じて依頼すると、その情報が「ハコベル」に登録したドライバーの
     パソコンやスマートフォンに届きます。その中で条件が合うドライバーが受注し、依頼時間にトラックで向かい、荷物を
     積んで、配送先にお届けします。「ハコベル」は2015年12月にサービスを開始し、顧客には様々な利用目的でご注文頂い
     ておりますが、特に都市内輸送とラストマイル配送（注５）でご活用頂いております。
      本サービスでは、インターネットを使って各運送会社の非稼動時間を有効活用し、低価格な配送サービスの仕組みの実
     現を目指しております。サービス利用後には顧客がドライバーを評価する仕組みを設け、優良ドライバーのみをネット
     ワーク化することで、高品質のサービスを提供していく方針です。
      「ハコベル」がターゲットとする国内の運送業界は、14兆円（注６）という巨大な市場にもかかわらず、上位数社で売
     上の大部分を占める状況にあると考えております。しかしながら、実際の運送は大手運送会社ではなく、40,000社以上の
     中小運送会社（車両数20台以下）（注７）が下支えしているという、多重下請け構造となっております。
     　また、車両の手配は電話・FAX等が主流で、１社１社運送会社へ連絡をして車両の空き状況を確認するという人力に
     頼った運用が一般的となっております。このような業界をインターネットの力で効率化・フラット化することで、新たな
     価値を顧客・運送会社双方に提供することを目指して、運送業界に参入しております。「ハコベル」では、荷主とドライ
     バー間のやり取りをウェブサイトやスマートフォンのアプリで行います。トラックの手配、案件の伝達・管理、納品書や
     請求書のやり取り等、これまで電話やFAXを使い紙や表計算ソフトで管理していたものをデジタル化し、手間を大幅に削
     減できることで運送会社やドライバーの生産性が向上し、またコミュニケーションミスによる誤配送も減少します。
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      料金については、まず顧客から当社へ利用代金が支払われ、当社から運送会社へは事前に合意した配送委託代金を支払
     います。原則として車種と配送距離によって決まる明瞭な料金体系としており、カーゴ便や軽トラックに積載できる範囲
     であればどれだけ荷物を積んでも一律の料金となっております。さらに、24時間365日いつでも簡単に予約申し込みがで
     き、  また、配送状況をリアルタイムで確認することができるようになっております。
      （注）５．最終拠点からエンドユーザーまで商品を届ける、物流の最後の区間の運送サービスのことを意味します。
         ６．国土交通省「物流を取り巻く現状について」2017年２月（計測時点は2014年）
         ７．国土交通省「貨物自動車運送事業者数（規模別）」2016年３月31日（計測時点は2015年）
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        ［事業系統図］
        （１）印刷事業

        （２）運送事業








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      ４【関係会社の状況】
         該当事項はありません。
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      ５【従業員の状況】
       （１）提出会社の状況
                                                   2019年７月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）              平均年間給与（円）
           262    （ 17 ）         33.2              1.7           5,313,206

                                           従業員数（人）

               セグメントの名称
                                                  176   （ 11 ）
      印刷事業
                                                  48   （ 3 ）
      運送事業
                                                  224   （ 14 ）
       報告セグメント計
      全社（共通）                                            38   （ 3 ）
                                                  262   （ 17 ）

                  合計
     　（注）１．従業員数は就業人員（当社から社外への出向者を除き、社外から当社への出向者を含む。）であり、臨時雇
           用者数（パートタイマー、人材会社からの派遣社員を含む。）は、年間の平均人員を（　）外数で記載して
           おります。
         ２．平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
         ３．全社（共通）として記載されている従業員数は、主に管理部門に所属しているものであります。
         ４．当期中において、従業員数が82名増加しております。これは主に事業拡大に向け人材獲得を積極的に行った
           ことによるものであります。
       （２）労働組合の状況

          労働組合は、結成されておりませんが、労使関係は円満に推移しております。
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     第２【事業の状況】
      １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
     文中の将来に関する事項は、本書提出日現在において当社が判断したものであります。
     （１）経営方針

     　当社は、「仕組みを変えれば、世界はもっと良くなる」を企業ビジョンとし、デジタル化が進んでいない既存の産業を
     インターネットにより効率化し、最終顧客に対して一層の便益を提供していくことを通して、社会へ貢献してまいりま
     す。
     （２）経営戦略等

     　今後の中長期的な方向性としては、全国の顧客に対して印刷や物流をはじめとするBtoBの各種サービスをEC等の形式で
     提供していくことにより、国内におけるBtoBプラットフォームの主力企業に成長し、また国内の事業で培ったノウハウを
     もとに、海外への事業展開を図ってまいります。具体的な経営戦略は以下のとおりであります。
     （ⅰ）当社の企業ビジョンと事業展開方針

         ①当社の経営ビジョンと事業概要
         　当社は、上記の企業ビジョンの下、顧客ニーズと提携印刷会社又は提携運送会社の余剰キャパシティ（注１）
         （提携印刷会社が保有する印刷機の非稼働時間及び提携運送会社が保有する運送トラックの非稼働時間）を繋ぐ
         プラットフォームの運営を行っております。
         ②当社サービスの意義：産業にもたらす変革

         　印刷や物流をはじめとする20世紀に築かれた産業は、資本を持つ大企業が莫大な費用を投じて製造設備を購入
         し、その製造キャパシティを営業が販売し、過剰に販売した部分を繋がりのある下請けに回すといった、大企業
         を頂点とする多重下請けのピラミッド型の産業構造を作り上げました。しかし、インターネットの普及及び技術
         革新により、既存産業におけるサプライヤー（注２）を統合するコストが大幅に低下しました。当社は、この多
         重下請け構造下にある中小印刷会社や中小運送会社をインターネットで結びつけ、仮想的に巨大な供給キャパシ
         ティを持ち、ECサイトを通じて直接発注者と繋げるシェアリングプラットフォームを創出することで、１社が製
         造から販売まで全ての機能を持つ産業形態ではなく、サプライヤーと顧客の需給を効率良く結び付ける21世紀型
         の産業形態の在り方を提示したいと考えております。当社が産業にもたらす変革の例は以下のとおりでありま
         す。
         ・垂直統合から水平統合への変革
         （例）印刷業界：自社グループ内で、営業部門、印刷工場、研究開発部門等を保有する垂直統合の形態から、プ
                 ラットフォームにより各社が保有する印刷工場を水平統合する形態への変革
         ・自社グループ１社での設備投資から、水平統合による巨大なキャパシティへの変革
         ・ピラミッド型の多重下請け構造からネットワーク型のプラットフォームへの変革
         （例）運送業界：顧客から受注を行う大手運送会社が中小運送会社に実際の運送を委託する多重下請け構造から
                 の変革
         ③BtoBのプラットフォームとしてのユニークなポジショニング

         　当社は、事業者と事業者を繋ぐBtoBのプラットフォームとして既存産業の革新を実現するという、ユニークな
         ポジショニングを目指しております。
          プラットフォーム価値を拡大するためには、テクノロジー（インターネット関連技術、プラットフォームの構
         築技術）、マーケティング（顧客の集客力）及びオペレーション（プラットフォームの運営力）の各要素を高い
         次元で有機的に連携することが必要であり、当社は、各要素の高度化と連携に向けた施策に継続的に取り組んで
         まいります。
     （ⅱ）当社の企業価値の源泉

        ①　当社の企業価値の源泉：顧客数×ARPU（注３）
         　当社は、顧客からの信頼の総和であり、プラットフォームとしての価値でもある売上高と、顧客及びサプライ
         ヤーへの付加価値の総和である売上総利益（当社は、売上高からサプライヤーに仕入代金を支払った残りを売上
         総利益として計上）の最大化を重視した経営を行っております。売上高を構成する顧客数×ARPUの最大化と、提
         供するサービスの高付加価値化及びサプライヤーの生産性向上による売上原価の低減により実現される売上総利
         益率の最大化を目指す方針であります。
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        ②　高い定着性を有する顧客基盤がもたらす安定的な収益基盤
         　当社の顧客の特徴は、１回の利用で終わるのではなく、複数回の注文を行って頂ける点にあると考えておりま
         す。当社ではリピート率又は注文回数を管理しておりますが、直近の印刷事業の状況は下記のとおりでありま
         す。
                         年間購入者数             １人当たり             １件当たり
                         （年間合計）           注文回数（年平均）             注文単価（年平均）
            2017年７月期             185,107    人          3.55回            11,423   円
            2018年７月期             251,833    人          3.64回            11,572円

            2019年７月期             315,335人             3.85回            12,806円

     （ⅲ）プラットフォーム「ラクスル」の戦略

        ①　需要・供給双方にWin-Winな自律的成長モデル
         　当社は、プラットフォーム「ラクスル」の運営を通じ、ユーザー（顧客）とサプライヤーをエンパワメント
         （注４）することで、サプライヤーの増加、当社プラットフォームのキャパシティの拡大、ユーザーの増加、取
         引量の増加、さらなるサプライヤーの増加という、自律的な成長モデルの実現を目指しております。
        ②　供給サイド：ファブレス（注５）モデルによる柔軟な供給と資本効率の高い生産体制の実現

         　当社プラットフォームのサプライヤーに対する付加価値は、余剰キャパシティの活用による稼働率、生産性の
         向上にあると考えております。これにより、当社は印刷という装置産業において、シェアリングによる仮想印刷
         工場を作り、設備投資を行わずにスケール可能な資本効率の高いビジネス展開を実現しております。また、工場
         投資が不要なため、生産キャパシティの拡張をスピーディーに行うことができ、売上の急成長にも耐えられる生
         産体制を構築しております。規模の拡大に対応可能な印刷キャパシティを確保し、アセットライトモデル（注
         ５）として、高い資本効率性の実現が可能となります。
        ③　需要サイド：ファブレスモデルによる固定費削減で潜在市場を開拓

         　当社プラットフォームのユーザーに対する付加価値は、小ロットから低コストで発注が可能なため、中小企
         業・個人事業主等の顧客が裾野広く利用できる点にあると考えております。当社は一般の印刷会社に比べ、小
         ロットの印刷を低価格で提供しております。それは、「ギャンギング」（多面付け印刷）を行うことで一般的な
         印刷会社に比べて大幅なコストダウンを実現しているためです。当社はインターネットで全国から毎日数千の注
         文を受注し、同じ紙質、同じ部数の注文を多く抱えており、１つの印刷用版で複数の顧客の印刷物をまとめて印
         刷することが可能になることで、製版コストを複数社で按分し、１社あたりのコストを大幅に下げることが可能
         となっております。特に固定費の比率が高い小ロットの印刷物は既存の印刷会社に比べ競争力の高い価格で提供
         できるようになり、小ロット・低価格という新しい印刷市場を生み出しております。これが、特定顧客への依存
         度が低く、高い定着性を有する顧客基盤の獲得に繋がっていると考えております。
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        ④　集客支援（広告）サービス
         　当社の大きな特長は、印刷に限らず、中小企業・個人事業主が多い「ラクスル」の顧客の集客活動（マーケ
         ティング活動）を支援する点にあります。印刷物のデザインから、新聞折込、ポスティング、ダイレクトメール
         等の配布手配までをオンライン上で手軽に行うことができます。例えば、新聞折込やポスティングは、当社の
         ウェブサイト上で、オンラインの地図上からチラシを配布したい地域と配布希望日を選択すると、自動的に配布
         枚数と料金が算出されるようになっており、パソコンの操作が苦手な人でも直感的な操作で注文することができ
         ます。新聞折込は、新聞の銘柄を指定することも可能となっております。
         　既存の広告代理店では数百枚程度の小ロットのチラシの配布の場合、単価が低すぎるために営業のコストを回
         収できず、対応は難しいとされてきました。当社は、ほとんどのプロセスをEC化することで人件費を中心とした
         営業費用をなくし、小ロットでも低単価で配布できるようにしました。これにより、これまで予算が足りず新聞
         折込やポスティングを使えなかった、中小企業・個人事業主のマーケティング活動を可能にしました。当社は、
         この集客支援（広告）サービスを展開することにより、ARPUの最大化を図っております。当該サービスを展開す
         るメリットは、印刷物の販売だけではなく販売促進目的の配布サービスを提供することによる顧客単価の上昇、
         注文件数の増加、ユーザーとの関係性強化、リピート率の上昇等であります。サービス別の売上高構成は以下の
         とおりであります。
                                 印刷事業
                   売上高
                                                   運送事業
                                     集客支援（広告）
                   （合計）
                          印刷ECサービス
                                       サービス
                    金額      金額      割合      金額      割合      金額      割合
                                82.3  ％          15.5  ％          2.2  ％
          2017年７月期         76.7  億円    63.1  億円          11.8  億円          1.6  億円
                                77.0  ％          17.8  ％          4.6  ％
          2018年７月期        111.7   億円    86.0  億円          19.9  億円          5.0  億円
                                67.0％            23.4％            9.0％
          2019年７月期        171.6億円      115.0億円            39.9億円            15.4億円
        ⑤　継続的な業務改善を可能にするリアル・オペレーション・ノウハウ

         　当社は、プラットフォームの運営者でありながら、生産オペレーション面での学習と研究開発を目的として、
         提携印刷会社と顧客の間のサプライチェーンに直接関与することで、売上原価の低減による売上総利益率の継続
         的な改善を図っております。具体的な施策は下記のとおりであります。
         （a）自社保有印刷機の活用
           ・最新設備を提携印刷会社へ試験導入（３台を貸与）
           ・ギャンギング（多面付け印刷）による小ロット印刷の効率化
           ・実機運用を通じて最適な運用プロセスを設計し、他の提携印刷会社へも展開
         （b）資材の共同購買
         （c）新資材の積極開発
         （d）物流網の最適構築
     〔用語説明〕

     （注１）      キャパシティ
          生産能力や処理能力のこと。当社の場合、提携印刷会社が保有する印刷機の生産能力、提携運送会社が保有する運送トラッ
          クの配送能力を指す。
     （注２）      サプライヤー
          材料や部品等の供給者のこと。当社の場合、提携印刷会社や配布業者、提携運送会社等を指す。
     （注３）      ARPU
          Average   Revenue   Per  Userの略。     １顧客あたりの平均売上金額であり、単価×購入頻度で計算される。
     （注４）      エンパワメント
          自律性を尊重しつつ、支援し力を付けること。
     （注５）      ファブレス、アセットライトモデル
          製造設備、製造工程を保有せずに製造業としての活動を行うこと。
     （３）経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等

     　当社は、上記「（ⅱ）当社の企業価値の源泉」に記載のとおり、売上高及び売上総利益を重要な経営指標と位置づけ、
     各経営課題に取り組んでおります。
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     （４）対処すべき課題
     　当社が対処すべき主な課題は以下のとおりであります。
      ①　国内印刷EC市場の拡大
       　当社の主力事業である印刷事業が属する国内印刷EC市場は、株式会社矢野経済研究所が発表した「印刷通販市場に
       関する調査結果2013」によると、2012年度から2018年度までの年平均成長率が10％超、また2018年度の市場規模は
       920億円に拡大していると想定されております。EC化率の継続的な上昇を背景に急速な成長を続ける国内印刷EC市場
       の中で、リーディングカンパニーの１社として市場を牽引する立場であり続けることが当社の成長においても重要で
       あると考えております。
      ②　サービスの認知度向上、新規ユーザーの獲得

       　当社が今後も高い成長率を持続していくためには、当社サービスの認知度を向上させ、新規ユーザーを獲得するこ
       とが必要不可欠であると考えております。従来より、積極的な広報活動に加え、インターネットを活用したマーケ
       ティング・広告活動、大手企業との提携等により認知度向上に向けた取り組みを行ってまいりましたが、今後、これ
       らの活動をより一層強化・推進してまいります。
      ③　顧客ニーズ充足を意識した商品ラインナップ拡充

       　当社における顧客基盤の拡大に伴い、顧客ニーズも多様化いたします。当社は、多様化する顧客ニーズを的確に捉
       え、一般的にロングテールといわれる購買頻度の少ない商品も含めた取扱商品の拡大を推進するとともに、新規カテ
       ゴリへの拡張、更なる顧客基盤の拡大へと繋げていくことが重要であると考えております。印刷事業においては、新
       たに販促・ノベルティ印刷に特化したサービスを開始したほか、集客支援サービスを中心に短納期商材の充実を図る
       等、商品ラインナップの拡充を継続的に進めております。
      ④　事業拡大と収益性向上を両立した事業運営

       　当社の事業モデルの特長の一つに、自社では印刷工場を有することなく全国の印刷会社と提携し、各会社における
       印刷機の非稼働時間を活用することで、ファブレス型の生産体制を採用している点があります。事業基盤が拡大にす
       るにつれて提携印刷会社数及び一会社当たりへの発注量も増えていきますが、提携印刷会社との綿密なコミュニケー
       ション及び協業により、事業が拡大していく中でも低価格かつ安定した品質の商品を継続して提供してまいります。
      ⑤　取引データの蓄積・解析体制の強化

       　当社事業での取引の情報は、日々当社データベースに蓄積されております。注文情報や商品構成等、ユーザーの動
       きを把握し、PDCAサイクルを高速で回せる仕組みを整備しておりますが、より高度なデータ活用を行っていく必要が
       あると考えております。例えば、どのような顧客がどのような商品をどのような単価で注文したか、というECサイト
       ならではの情報をビッグデータとして蓄積し、独自に解析することで、サービスレベルとユーザーのロイヤリティを
       向上させていくことが今後のサービス拡充においては必要不可欠であると考えております。そのため、取引を通じて
       取得するデータの整備とこれを独自に解析していくための体制構築に取り組んでまいります。
      ⑥　情報管理体制の強化

       　当社は、ユーザーの個人情報を中心とした情報資産を多く預かっており、その情報管理を強化していくことが重要
       であると考えております。現在、個人情報保護方針及び情報セキュリティ関連規程に基づき管理を徹底しております
       が、今後も社内教育・研修の実施やシステムの整備等を継続して行ってまいります。
      ⑦　システムの安定性強化

       　当社はインターネットを介したサービス提供を行っているため、そのシステムを安定的に稼働させることが重要に
       なります。そのために、突発的なアクセス増加にも耐えられるようなサーバー設備の強化や、システム安定稼動のた
       めの人員確保、教育・研修の実施等に努めてまいります。
      ⑧　組織体制の整備

       　当社の継続的な成長には、事業拡大に応じて多岐に亘るバックグラウンドの優秀な人材を採用し、組織体制を整備
       していくことが重要であると考えております。当社の理念に共感し、高い意欲を持った優秀な人材を採用していくた
       めに、積極的な採用活動を行っていくとともに、従業員が中長期で働きやすい環境の整備、人事制度の構築を実施し
       てまいります。
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      ２【事業等のリスク】
     　本書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性がある事項
     には、以下のようなものがあります。また、必ずしもリスク要因には該当しない事項につきましても、投資者の投資判断
     上、重要であると考えられる事項については、投資者に対する積極的な情報開示の観点から以下に開示しております。
     　なお、文中の将来に関する事項は、本書提出日現在において当社が判断したものであり、将来において発生の可能性が
     あるすべてのリスクを網羅するものではありません。
     （１）事業環境に関するリスク

      ①　国内印刷EC市場について
       　当社の主力事業である印刷事業が属する国内印刷EC市場は、株式会社矢野経済研究所が発表した「印刷通販市場に
       関する調査結果2013」によると、2012年度から2018年度までの年平均成長率が10％超、また2018年度の市場規模は
       920億円に拡大していると想定されております。今後もEC化率の継続的な上昇を背景に、同市場は成長を続けるもの
       と当社では考えております。しかしながら、上記の予測通りに国内印刷EC市場が拡大しなかった場合には、当社の財
       政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      ②　競合他社の動向について

       　現在、当社の主力事業である印刷事業においては、国内で印刷ECサービスを展開する競合企業が複数存在してお
       り、一定の競争環境があるものと認識しております。当社は幅広い顧客ニーズに対応できる商品ラインナップの拡充
       を進めるとともに、積極的なマーケティング活動やカスタマーサポートの充実、提供サービスの拡大及び品質向上に
       取り組んでおり、市場における優位性を構築し、競争力を向上させてまいりました。今後もユーザー目線に立って
       サービスをより充実させていくと同時に、知名度向上に向けた取り組みを積極的に行ってまいりますが、他に優れた
       ビジネスモデルの競合会社が現れた場合等には、既存事業者や新規参入事業者を含めた競争の激化により、当社の財
       政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      ③　新規機能の開発について

       　当社では、今後の成長機会を創出するため、既存のユーザー基盤及びニーズを前提とした新規機能の開発を実施し
       ております。例えば、ユーザーが入稿した印刷用データを印刷に適したデータへの自動変換を行う機能等がありま
       す。しかしながら、新規機能の開発が想定より遅延した場合には、当社の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性
       があります。
      ④　登録ユーザーの獲得について

       　当社の主力事業である印刷事業の売上高は、当社の提供するサービスの登録ユーザー数、登録ユーザーの利用率、
       登録ユーザーの平均購入額により変動し、事業の成長は登録ユーザー数の順調な増加に依存しております。また、当
       社はマーケティング手法別に効果測定を行いつつ、新規ユーザーの獲得、既存ユーザーへの追加販売、既存ユーザー
       の離脱防止を図る施策を継続的に実施しております。上記に挙げたような各種事業KPIについてはこれまで安定的に
       推移・改善してきておりますが、社会・経済情勢による顧客ニーズの変化、他の事業者との競合の激化、当社のマー
       ケティング手法が効果的でない等の要因によって当社の登録ユーザー数の伸びが従来と比べて低いものとなった場合
       には、売上高の増加ペースが鈍ること、もしくはマーケティング費用が上昇することにより、当社の財政状態や経営
       成績に影響を及ぼす可能性があります。
      ⑤　システムトラブルについて

       　当社の事業は、インターネットを介して行われており、そのサービス基盤はインターネットに接続するための通信
       ネットワークに依存をしております。安定的なサービス運営を行うために、サーバー設備等の強化や社内体制の構築
       を行っておりますが、アクセスの急激な増加等による負荷の拡大、地震等の自然災害や事故等により予期せぬトラブ
       ルが発生し、大規模なシステム障害が起こった場合には、当社の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性がありま
       す。
      ⑥　印刷事業への依存について

       　当社の売上高は、主力事業である印刷事業への依存が大きくなっております。国内印刷EC市場が拡大していること
       に加え、ユーザー数の増加やサービスの拡充等により、今後も印刷事業は拡大していくものと考えておりますが、当
       社の運営する「ラクスル」の利用者の減少や市場規模の縮小等の要因により印刷事業の売上高が減少した場合には、
       当社の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
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      ⑦　シェアリングエコノミー形態による生産体制について
       　当社の主力事業である印刷事業について、当社は自社工場を保有せず、印刷会社をはじめとするサプライヤーを
       ネットワーク化する、いわゆるシェアリングエコノミー形態による生産体制を構築しております。当社では、このよ
       うな事業モデルを支えるサプライヤーとの良好な関係の構築に努めておりますが、各社における原材料等の調達価格
       高騰や各社の経営状況の変化等によって、提携による業務委託等の継続ができなくなった場合には、当社の財政状態
       や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      ⑧　配送コストについて

       　当社が運営する「ラクスル」では、商品販売に際し運送会社に商品配送業務を委託しており、ユーザーの利便性向
       上を目的とし、一部商品を除き無料での配送サービスを提供しております。現在は複数の運送会社の使い分けの実施
       等により、委託価格の安定化を図っておりますが、今後配送コストが上昇した場合、当社の財政状態や経営成績に影
       響を及ぼす可能性があります。
     （２）事業体制に関するリスク

      ①　優秀な人材の獲得・育成について
       　当社は、今後の企業規模の拡大に伴い、当社の理念に共感し高い意欲を持った優秀な人材を継続的に採用し、強固
       な組織を構築していくことが重要であると考えております。今後、積極的な採用活動を行っていく予定であります
       が、当社の求める人材が十分に確保・育成できなかった場合や人材流出が進んだ場合には、当社の財政状態や経営成
       績に影響を及ぼす可能性があります。
      ②　内部管理体制の構築について

       　当社の継続的な成長のためには、コーポレート・ガバナンスが適切に機能することが必要不可欠であると認識して
       おります。業務の適正性及び財務報告の信頼性の確保、各社内規程及び法令遵守を徹底してまいりますが、事業が急
       速に拡大することにより、コーポレート・ガバナンスが有効に機能しなかった場合には、適切な業務運営を行うこと
       ができず、当社の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      ③　情報セキュリティについて

       　当社は、厳重な情報セキュリティ管理体制において自社内の機密情報を管理するとともに、事業の一環として得意
       先から預託された機密情報や個人情報の収集・保管・運用を行っております。プライバシーマーク及びISMS（注１）
       を取得し、社内で運用する他、従業員研修を繰り返し実施する等、これらの情報管理には万全な方策を講じておりま
       すが、万一当社の従業員や業務の委託会社等が情報を漏洩又は誤用した場合には、当社が企業としての社会的信用を
       喪失し、当社の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      ④　印刷機等を提携印刷会社に貸与していることについて

       　当社は生産オペレーション面での学習と研究開発を目的として、提携している印刷会社に対して当社の所有する印
       刷機を合計３台貸与しており、当該印刷会社のオペレーターはこれら印刷機を使用し、実際の印刷物製造を行ってお
       ります。貸与印刷機に対しては一部保険を付保する等して破損・滅失等のリスクを減じるような取り組みを行ってお
       りますが、貸与先印刷会社における故意もしくは重過失による破損・滅失又は地震等の天変地異による破損・滅失
       等、当該保険の適用対象外となるような事象が発生した場合には、これらによって当社が経済的な損失を被り、当社
       の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
       　また、これら事業用の印刷機はその大きさや重量の関係上、転用が必ずしも容易ではなく、また、その輸送及び設
       置にも相当程度の費用が発生し得るところ、上記印刷会社の倒産等により当該印刷機を他の印刷会社等へ貸与する必
       要が生じた場合には、その受入れ先印刷会社の確保、当該印刷機の輸送及び設置等に伴って多額の費用が発生し、当
       社の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      ⑤　投融資について

       　当社は、今後の事業拡大のために、国内外を問わず出資、子会社設立、合弁事業の展開、アライアンス、Ｍ＆Ａ等
       の投融資を実施する場合があります。投融資については、リスク及び回収可能性を十分に事前評価し決定してまいり
       ますが、投融資先の事業の状況が当社に与える影響を確実に予想することは困難な場合もあり、投融資額を回収でき
       なかった場合や減損処理が必要となった場合には、当社の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
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     　〔用語説明〕
      （注１）      ISMS（アイ・エス・エム・エス）:Information                  Security    Management     Systemの略
          情報セキュリティ管理の国際標準に基づき定められた情報セキュリティマネジメントシステムの適合性評価制度。継続的に
          情報セキュリティリスクを管理しリスク回避や軽減を図り、この認証基準に適合したマネジメントシステムを構築・維持で
          きている企業や団体が第三者機関により認証される。
     （３）法的規制に関するリスク

      ①　訴訟等について
       　当社は、法令及び契約等の遵守のため、コンプライアンス規程を定めて社内教育やコンプライアンス体制の充実に
       努めております。しかしながら、当社が事業活動を行うなかで、顧客、取引先又はその他第三者との間で予期せぬト
       ラブルが発生し、訴訟に発展する可能性があります。かかる訴訟の内容及び結果によっては、当社の財政状態や経営
       成績に影響を及ぼす可能性があります。また、多大な訴訟対応費用の発生や当社の社会的信用の毀損によって、当社
       の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      ②　個人情報の保護について

       　当社は、会員登録情報をはじめとする個人情報を保有しており、「個人情報の保護に関する法律」の適用を受けて
       おります。これらの個人情報については、個人情報保護方針及び個人情報保護規程を定めており、社内教育の徹底と
       管理体制の構築を行っております。しかしながら、何らかの理由でこれらの個人情報が外部に流出し、悪用されると
       いった事態が発生した場合には、当社の財政状態及び経営成績並びに企業としての社会的信用に影響を及ぼす可能性
       があります。
      ③　インターネット及び運送事業に関連する法的規制について

       　当社が運営する事業は、「電気通信事業法」、「不正アクセス行為の禁止等に関する法律」、「特定商取引に関す
       る法律」、「プロバイダ責任制限法」、「特定電子メールの送信の適正化等に関する法律」といった法規制の対象と
       なっております。また、当社が運営する「ハコベル」は、「貨物利用運送事業法」の対象となっており、当社は「第
       一種貨物利用運送事業」の登録を受け、国土交通省の監督の下、事業を営んでおります。当社は、これらの法規制を
       遵守した運営を行ってきており、今後も社内教育や体制の構築等を行っていく予定であります。しかしながら、今後
       新たな法令の制定や、既存法令の強化等が行われ、当社が運営する事業が規制の対象となる等制約を受ける場合に
       は、当社の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。また、今後法令違反等が発生することで「第一種
       貨物利用運送事業」の許認可が停止又は取消しとなった場合は、当社が運営する「ハコベル」の継続が困難となり、
       当社の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      ④　知的財産権について

       　当社では、当社が運営する事業に関する知的財産権を確保するとともに、定期的に知的財産権に関する周辺調査を
       実施することで、第三者の知的財産権を侵害しない体制の構築に努めております。しかしながら、当社の認識してい
       ない知的財産権が既に成立していることにより当社の事業運営が制約を受ける場合や、第三者の知的財産権侵害が発
       覚した場合等においては、当社の財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
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     （４）その他
      ① 配当政策について
      　当社は株主還元を適切に行っていくことが重要であると認識しており、剰余金の配当については、内部留保とのバラ
      ンスを考慮して適切な配当の実施をしていくことを基本方針としております。しかしながら、本書提出日現在では事業
      も成長段階にあることから内部留保の充実が重要であると考え、配当を行っておらず、今後の配当実施の可能性及び実
      施時期については未定であります。
      ②新株予約権の行使による株式価値の希薄化について

      　当社は、新株予約権（以下「ストック・オプション」という。）制度を採用しております。当該制度は、当社の役
      員、従業員及び社外協力者に対して、経営成績向上に対する意欲の向上及び経営参画意識の向上等に有効な制度と認識
      しております。また、今後においてもストック・オプション制度を活用する可能性があり、現在付与しているストッ
      ク・オプションに加え、今後も付与されるストック・オプションについて権利行使された場合には、保有株式の価値が
      希薄化する可能性があります。本書提出日の前月末現在でストック・オプ                                  ションによる潜在株式数は1,515,100株であ
      り、発行済株式総数         27,806,700     株の5.45％（小数点以下第３位を四捨五入）に相当しております                              。
      ③税務上の繰越欠損金及び繰延税金資産について

      　第10期事業年度末において、繰越欠損金に係る繰延税金資産を計上しておりますが、業績が悪化して、その回収可能
      性がなくなった場合、繰延税金資産が取り崩される可能性があります。
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      ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
      （１）経営成績等の状況の概要
         当会計年度における当社の経営成績、財政状態及びキャッシュ・フローの状況の概要は次のとおりであります。
       ①　経営成績の状況
         わが国経済は、企業業績の回復、雇用・所得環境の改善などにより、長らく景気は緩やかな回復傾向が続いてお
        りましたが、米中貿易摩擦の深刻化、英国のEU離脱問題等の景気の先行きは不透明な状況で推移すると予想されて
        おります。
         印刷業界においては、デジタルメディアの拡大とともに従来型の紙媒体の需要が減少傾向にあります。その一方
        で、印刷EC業界は潜在需要が大きく、2012年度から2018年度までの年平均成長率が10％超、また2018年度の市場規
        模は920億円に拡大していると想定されております（株式会社矢野経済研究所「印刷通販市場に関する調査結果
        2013」2013年11月７日発表によります）。
         また、国内のトラック運送事業は、約14兆円という巨大な市場であります（国土交通省「物流を取り巻く現状に
        ついて」2017年２月によります）。しかし、業界構造は多重下請け構造となっているうえ、車両の手配は電話・
        FAXでの連絡が中心であり人力に頼った運用となっているのが実態であります。当社は物流業界においてもＩＴに
        よる効率化を図るとともに業界構造そのものをフラット化することで、荷主・運送会社双方に新たな価値提供がで
        きると考えております。具体的には、各運送会社が保有する案件情報や、運送業務に関する情報をオンライン上で
        可視化し、効率化を進めていく等、業界全体の生産性向上に貢献してまいります。
         このような状況の中、当社は、「仕組みを変えれば、世界はもっと良くなる」というビジョンの下、主に印刷・
        集客支援（広告）のシェアリングプラットフォーム「ラクスル」と、物流のシェアリングプラットフォーム「ハコ
        ベル」を運営してまいりました。
         「ラクスル」では、商品ラインナップの拡充や無料のデザイン制作ソフト「オンラインデザイン」の提供等顧客
        の利便性向上に努めております。また、「ハコベル」においても、登録運送業者数の増加やマッチング効率の上昇
        等、継続的にサービスの拡充に努めております。さらに、両事業とも将来を見据え、登録ユーザー数増加に向けた
        広告宣伝投資を積極的に行い、組織体制強化のための人材採用に注力いたしました。
         以上の結果、当期の売上高は17,168百万円（前事業年度比53.6％増）、営業利益は143百万円（前事業年度比
        54.6％増）、経常利益は130百万円（前事業年度比201.2％増）、当期純利益は69百万円（前事業年度比350.2％
        増）となりました。
        　セグメントの業績は、次のとおりであります。
        　（印刷事業）

         印刷事業においては、          引き続きTVCM等の広告宣伝投資を積極的に行うことで、新規顧客の獲得が進みリピート購
        入数も好調に推移いたしました。また、業界全体が印刷用紙の不足、価格高騰に苦しむ中、仕入先多様化等の施策
        により影響を最小化することで売上高及び売上総利益は継続的に拡大いたしました。この結果、売上高は15,530百
        万円（前事業年度比46.6％増）、セグメント利益は1,387百万円（前事業年度比39.2％増）とな                                            ました。
        　（運送事業）

         運送事業においては、各企業が輸送コストの増大に課題を抱えている中で積極的な提案活動を行ったことによ
        り、顧客基盤は引き続き順調に拡大しております。また、登録ドライバー数の増加や専属車両の確保等キャパシ
        ティの拡大に努めプラットフォーム価値の向上に注力いたしました。この結果、売上高は1,542百万円（前事業年
        度比202.8％増）、セグメント損失は161百万円（前事業年度はセグメント損失76百万円）となりました。
       ②　財政状態の状況

        （流動資産）
        　当  事業年度末における流動資産は7,981百万円となり、前事業年度末に比べ383百万円増加いたしました。これ
        は主に現金及び預金が461百万円減少した一方、売上高の拡大に伴い売掛金が689百万円増加したことによるもの
        でありま    す。
        （固定資産）
        　当  事業年度末における固定資産は1,264百万円となり、前事業年度末に比べ104百万円増加いたしました。これ
        は主にシステムの開発投資により無形固定資産が118百万円増加したことによるものであります。
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        （流動負債）
        　当  事業年度末における流動負債は2,332百万円となり、前事業年度末に比べ486百万円増加いたしました。これ
        は主に事業規模の拡大に伴い仕入額が増加した結果、買掛金が551百万円増加したこ                                       とによるものであります。
        （固定負債）
        　当事   業年度末における固定負債は103百万円となり、前事業年度末に比べ132百万円減少いたしました。これは
        主に借入金の返済が進み、長期借入金が91百万円減少、長期リース債務が41百万円減少したことによる                                               もので
        す。
        （純資産）
        　当  事業年度末における純資産合計は6,809百万円となり、前事業年度末に比べ133百万円増加いたしました。これ
        は主に新株予約権の行使により資本金が32百万円、資本準備金が32百万円増加するとともに、利益剰余金が69百万
        円増加したことによるものであり               ます。
       ③　キャッシュ・フローの状況

        　当  事業年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、無形固定資産の取得や長期借入金の返
        済等により、前事業年度末に比べ461百万円減少し、当事業年度末には5,904百万円となり                                         ました。
         当事業年度     における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。
        （営業活動によるキャッシュ・フロー）

        　営  業活動の結果得られた資金は11百万円（前事業年度は137百万円の獲得）となりました。これは主に、税引前
        当期純利益が77百万円となった一方、法人税等の支払額27百万円があったことによるもの                                         であります。
        （投資活動によるキャッシュ・フロー）

        　投  資活動の結果使用した資金は266百万円（前事業年度は139百万円の使用）となりました。これは主に、有形
        固定資産の取得による支出52百万円、無形固定資産の取得による支出136百万円、差入保証金の差入による支出57
        百万円によるもの        であります。
        （財務活動によるキャッシュ・フロー）

        　財  務活動の結果使用した資金は206百万円（前事業年度は3,342百万円の獲得）となりました。長期借入金の返
        済による支出194百万円があったことによるもの                      であります。
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      （２）生産、受注及び販売の実績
       ①　生産実績
        　当社で行う事業は、インターネットを利用して、顧客と提携印刷会社（印刷事業）又は顧客と提携運送会社（運
        送事業）を繋ぐプラットフォーム事業であり、提供するサービスの性格上、生産実績の記載になじまないため、記
        載を省略しております。
       ②　受注実績

        　当社で行う事業は、インターネットを利用して、顧客と提携印刷会社（印刷事業）又は顧客と提携運送会社（運
        送事業）を繋ぐプラットフォーム事業であり、提供するサービスの性格上、受注実績の記載になじまないため、記
        載を省略しております。
       ③　販売実績

        　当事業年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。
                                        当事業年度
                                     （自　2018年８月１日
                                      至　2019年７月31日）
           セグメントの名称
                               販売高（千円）                 前年同期比（％）
                                    15,530,272                    146.6

      印刷事業
                                    1,542,471                    302.8
      運送事業
                                    17,072,744                    153.8
      　報告セグメント計
                                      95,914                  136.9
      その他
                                    17,168,658                    153.6
              合計
     （注）１．セグメント間取引については、相殺消去しております。
        ２．最近２事業年度の主な相手先別の販売実績は、総販売実績に対する割合が100分の10以上の相手先がいないた
          め、記載を省略しております。
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      （３）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容
        　経営者の視点による当社の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、
        文中の将来に関する事項は、本書提出日現在において判断したものであります。
       ①　重要な会計方針及び見積り

        　当社の財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。こ
        の財務諸表の作成にあたって、経営者による会計方針の選択・適用、資産・負債及び収益・費用の報告金額並びに
        開示に影響を与える見積りを必要といたします。経営者は、これらの見積りについて過去の実績や現状等を勘案し
        合理的に判断しておりますが、実際の結果は、見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合が
        あります。
        　当社の財務諸表で採用する重要な会計方針は後記「第５　経理の状況　１　財務諸表等（１）財務諸表　注記事
        項　重要な会計方針」に記載しております。
       ②　当事業年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容

         a.　売上高
          　当事業年度の売上高は、17,168百万円（前事業年度比53.6％増）となりました。これは主に、当社印刷事業
          が引き続き順調に成長したことによるものであります。
         b.　売上原価、売上総利益
          　当事業年度の売上原価は、13,224百万円（前事業年度比57.2％増）となりました。これは主に、事業の拡大
          に伴い仕入高が増加したことによるものであります。この結果、売上総利益は3,944百万円（前事業年度比
          42.8％増）となりました。
         c.　販売費及び一般管理費、営業利益
          　当事業年度の販売費及び一般管理費は、3,800百万円（前事業年度比42.4％増）となりました。これは主
          に、登録ユーザー数増加に向けた広告宣伝投資を積極的に行ったことによるものです。この結果、営業利益は
          143百万円（前事業年度比54.6％増）となりました。
         d.　経常利益
          　当事業年度において営業外収益が３百万円、営業外費用は17百万円発生しております。この結果、経常利益
          は130百万円（前事業年度比201.2％増）となりました。
         e.　特別損益、当期純利益
          　当事業年度において特別損失52百万円の計上により税引前当期純利益は77百万円となり、法人税等合計８百
          万円の計上により当期純利益は69百万円（前事業年度比350.2％増）となりました。
       ③　キャッシュ・フローの分析

        　キャッシュ・フローの分析につきましては、「第２　事業の状況　３                                  経営者による財政状態、経営成績及び
        キャッシュ・フローの状況の分析」をご参照ください                         。
        　当社の資本の財源及び資金の流動性につきましては、次のとおりであります。
        　当社は、継続的な成長のため、認知度の向上及びユーザー数の拡大に努めてまいりました。積極的に広告宣伝
        活動を実施することにより新規ユーザーを獲得し、高い定着性を有する顧客基盤を構築すべく、今後も継続して
        広告宣伝投資を行う方針であります。
        　当社の主な資金需要は、当社のサービスを効果的に拡大していくための広告宣伝投資及びシステム開発に係る
        人件費であります。これらの資金需要につきましては、必要な資金を自己資金、金融機関からの借入及びエクイ
        ティファイナンス等で資金調達していくことを基本方針としております                                 。
       ④　経営成績に重要な影響を与える要因について

        　経営成績に重要な影響を与える要因については、「第２　事業の状況　２　事業等のリスク」に記載のとお
        り、  事業環境の変化、事業リスク、シェアリングによる生産体制、法的規制、許認可、人材の確保・育成、自然
        災害等のリスク、情報システムリスク、訴訟に係るリスク等、様々なリスク要因が当社の経営成績に重要な影響
        を与える可能性があると認識しております。
        　そのため、当社は、外部環境の変化に留意しつつ、内部管理体制を強化し、優秀な人材を確保することで、経
        営成績に重要な影響を与える可能性のあるリスク要因を分散、低減し、適切に対応を行ってまいります。
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      ４【経営上の重要な契約等】
       　該当事項はありません。
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      ５【研究開発活動】
       　該当事項はありません。
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     第３【設備の状況】
      １【設備投資等の概要】
       　当事業年度における設備投資の総額は、                    130,169    千円であり、その主なものは、印刷事業、運送事業サービス拡充
       に伴うソフトウエア製作費用78,334千円、運送事業の五反田事業所新設に伴う内装工事費等にかかるもの24,061千円
       等であります。
      ２【主要な設備の状況】

                                                   2019年７月31日現在
                                        帳簿価額
        事業所名       セグメントの                                        従業員数
                                機械及び装     工具、器具
                      設備の内容                        ソフトウエ
                             建物             リース資産           合計
        (所在地)         名称                                       (人)
                                                ア
                                  置   及び備品
                                          （千円）         （千円）
                            （千円）
                                               （千円）
                                （千円）     （千円）
     本社          印刷事業                                           180
                      業務施設       54,712      －   25,227      －   88,934    168,874
                全社
     (東京都品川区)                                                     (15)
     京都事業所                                                     35
                印刷事業      業務施設        5,383      －   2,246      －     －   7,629
     (京都府京都市下京区）                                                     (1)
      五反田事業所                                                      47
                運送事業      業務施設       23,652      －    596     －   19,076     43,325
     （東京都品川区）                                                     (1)
                                                           －
     提携印刷会社（２ヶ所）          印刷事業      印刷機器         －   360,118       0   93,500      －   453,618
                                                          (－)
     　（注）１．上記金額には消費税等は含まれておりません。
         ２．当社には現在休止中の主要な設備はありません。
         ３．従業員数は就業人員（当社から社外への出向者を除き、社外から当社への出向者を含む。）であり、臨時雇
           用者数（パートタイマー、人材会社からの派遣社員を含む。）は、年間の平均人員を（　）外数で記載して
           おります。
         ４．本社、京都事業所及び五反田事業所の建物は賃借しており、その年間賃借料は184,009千円であります。
      ３【設備の新設、除却等の計画】

       (1）重要な設備の新設等
        重要な設備の新設等の計画はありません。
       (2）重要な設備の除却等

        重要な設備の除却等の計画はありません。
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     第４【提出会社の状況】
      １【株式等の状況】
       （１）【株式の総数等】
        ①【株式の総数】
                                         発行可能株式総数（株）
                  種類
                                               96,688,000
      普通株式
                                               96,688,000
                  計
        ②【発行済株式】

            事業年度末現在発行数
                                    上場金融商品取引所名又
                        提出日現在発行数（株）
                （株）
       種類                             は登録認可金融商品取引                 内容
                         （2019年10月18日）
             （2019年７月31日）                        業協会名
                                                 完全議決権株式であり、
                                                 株主としての権利内容に
                                                 何ら限定のない当社にお
                                    東京証券取引所
                27,805,200            27,806,700
     普通株式                                           ける標準となる株式であ
                                    市場第一部
                                                 ります。
                                                 なお、単元株式数は100
                                                 株となっております。
       計         27,805,200            27,806,700             －            －
     （注）１．     提出日現在発行数には、2019年10月１日からこの有価証券報告書提出日までの新株予約権の行使により発行さ
          れた株式数は、含まれておりません。
        ２．2019年８月28日付で、当社株式は東京証券取引所マザーズ市場から同取引所市場第一部に市場変更しておりま
          す。
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       （２）【新株予約権等の状況】
        ①【ストック・オプション制度の内容】
         　会社法に基づき発行した新株予約権は、次のとおりであります。
         ①　第３回新株予約権          （2012年12月17日臨時株主総会決議及び2013年５月20日取締役会決議）
      決議年月日                                 2013年５月20日
      付与対象者の区分及び人数（名）                                 当社従業員　６
      新株予約権の数（個）　※                                 400

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　40,000（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 77（注）２

                                       自　2015年５月21日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2023年５月20日
                                       発行価格　　77
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　39
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※                                 当社取締役会の承認を要する

      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４

     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てるものとする。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                           新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                  既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の50％
              ③　上場日後２年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
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                                                            有価証券報告書
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第 8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
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         ②　第４回新株予約権          （2014年10月24日定時株主総会決議及び2014年11月21日取締役会決議）
      決議年月日                                 2014年11月21日
                                       当社取締役　２
      付与対象者の区分及び人数（名）
                                       当社従業員　17
      新株予約権の数（個）　※                                 3,831[3,806]
      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　383,100[380,600]（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                       自　2016年11月22日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2024年11月21日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現在
       （2019年９月30日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載してお
       り、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てる       ものとする     。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                          新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                  既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の50％
              ③　上場日後２年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
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         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
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         ③　第４－２回新株予約権            （2014年10月24日定時株主総会決議及び2015年１月13日取締役会決議）
      決議年月日                                 2015年１月13日
      付与対象者の区分及び人数（名）                                 当社従業員　３
      新株予約権の数（個）　※                                 75

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　7,500（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                      自　2017年１月14日
      新株予約権の行使期間　※
                                      至　2025年１月13日
                                      発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                      資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                      当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てるものとする。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                          新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                  既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の50％
              ③　上場日後２年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
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         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
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         ④　第６回新株予約権          （2015年５月22日臨時株主総会決議及び2015年５月12日取締役会決議）
      決議年月日                                 2015年５月12日
                                       当社社外取締役　１
      付与対象者の区分及び人数（名）
                                       当社従業員　８
      新株予約権の数（個）　※                                 532
      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　53,200（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                       自　2017年５月23日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2025年５月22日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てるものとする。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                          新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                  既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の50％
              ③　上場日後２年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
                                  33/116


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                                                       ラクスル株式会社(E33966)
                                                            有価証券報告書
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
                                  34/116



















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         ⑤　第７回新株予約権          （2015年５月22日臨時株主総会決議及び2015年５月12日取締役会決議）
      決議年月日                                 2015年５月12日
                                       当社取締役　１
      付与対象者の区分及び人数（名）
                                       当社社外監査役　３
      新株予約権の数（個）　※                                 3,050
      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　305,000（注）２

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）３

                                       自　2015年５月26日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2025年５月25日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）４
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）５
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．本新株予約権は、新株予約権１個につき280円で有償発行しております。
         ２．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てるものとする。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ３．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                           新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                  既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ４．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ５．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
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         ⑥　第６－２回新株予約権（2015年５月22日臨時株主総会決議及び2015年８月11日取締役会決議）
      決議年月日                                 2015年８月11日
      付与対象者の区分及び人数（名）                                 当社従業員　４
      新株予約権の数（個）　※                                 400

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　40,000（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                       自　2017年８月12日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2025年８月11日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てる       ものとする     。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数         分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                          新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                  既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、上場日を基準として、以下の割合を上限に段階的に
              本新株予約権を行使することができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の40％
              ③　上場日後２年を経過した日から上場日後３年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の60％
              ④　上場日後３年を経過した日から上場日後４年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の80％
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              ⑤　上場日後４年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
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         ⑦第６－３回新株予約権（2015年５月22日臨時株主総会決議及び2015年10月13日取締役会決議）
      決議年月日                                 2015年10月13日
      付与対象者の区分及び人数（名）                                 当社従業員　15
      新株予約権の数（個）　※                                 1,228

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　122,800（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                       自　2017年10月14日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2025年10月13日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てる       ものとする     。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                           新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                  既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の40％
              ③　上場日後２年を経過した日から上場日後３年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の60％
              ④　上場日後３年を経過した日から上場日後４年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の80％
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                                                            有価証券報告書
              ⑤　上場日後４年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
                                  39/116


















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         ⑧第６－４回新株予約権（2015年５月22日臨時株主総会決議及び2016年３月８日取締役会決議）
      決議年月日                                 2016年３月８日
      付与対象者の区分及び人数（名）                                 当社従業員　５
      新株予約権の数（個）　※                                 40[16]

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　4,000[1,600]（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２
                                       自　2018年３月９日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2026年３月８日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現在
       （2019年９月30日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載してお
       り、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てる       ものとするものとする          。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数         分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                           新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                  既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              る ことができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の40％
              ③　上場日後２年を経過した日から上場日後３年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の60％
              ④　上場日後３年を経過した日から上場日後４年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の80％
                                  40/116



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                                                       ラクスル株式会社(E33966)
                                                            有価証券報告書
              ⑤　上場日後４年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
                                  41/116


















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                                                            有価証券報告書
         ⑨第９回新株予約権（2016年10月27日定時株主総会決議及び2016年10月27日取締役会決議）
      決議年月日                                 2016年10月27日
                                       当社取締役　１
      付与対象者の区分及び人数（名）
                                       当社従業員　22
      新株予約権の数（個）　※                                 2,410[2,404]
      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　241,000[240,400]（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                       自　2018年10月28日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2026年10月27日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現在
       （2019年９月30日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載してお
       り、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てるものとする。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                           新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                  既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の40％
              ③　上場日後２年を経過した日から上場日後３年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の60％
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              ④　上場日後３年を経過した日から上場日後４年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の80％
              ⑤　上場日後４年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
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         ⑩第９－２回新株予約権（2016年10月27日定時株主総会決議及び2016年12月14日取締役会決議）
      決議年月日                                 2016年12月14日
      付与対象者の区分及び人数（名）                                 当社従業員　５
      新株予約権の数（個）　※                                 198

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　19,800（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                       自　2018年12月15日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2026年12月14日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てるものとする。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数         分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                     新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                           新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                   既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の40％
              ③　上場日後２年を経過した日から上場日後３年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の60％
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              ④　上場日後３年を経過した日から上場日後４年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の80％
              ⑤　上場日後４年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
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         ⑪第９－３回新株予約権（2016年10月27日定時株主総会決議及び2017年２月８日取締役会決議）
      決議年月日                                 2017年２月８日
      付与対象者の区分及び人数（名）                                 当社従業員　５
      新株予約権の数（個）　※                                 76

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　7,600（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                       自　2019年２月９日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2027年２月８日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てるものとする。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                     新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                           新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                   既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の40％
              ③　上場日後２年を経過した日から上場日後３年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の60％
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              ④　上場日後３年を経過した日から上場日後４年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の80％
              ⑤　上場日後４年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
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         ⑫第９－４回新株予約権（2016年10月27日定時株主総会決議及び2017年４月12日取締役会決議）
      決議年月日                                 2017年４月12日
      付与対象者の区分及び人数（名）                                 当社従業員　４
      新株予約権の数（個）　※                                 56

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　5,600（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                       自　2019年４月13日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2027年４月12日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てる       ものとする     。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                     新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金額

                                  ＋
                            既発行株式数
                                           新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                   既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の40％
              ③　上場日後２年を経過した日から上場日後３年を経過                          する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の60％
                                  48/116



                                                           EDINET提出書類
                                                       ラクスル株式会社(E33966)
                                                            有価証券報告書
              ④　上場日後３年を経過した日から上場日後４年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の80％
              ⑤　上場日後４年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
                                  49/116


















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         ⑬第９－５回新株予約権（2016年10月27日定時株主総会決議及び2017年５月17日取締役会決議）
      決議年月日                                 2017年５月17日
      付与対象者の区分及び人数（名）                                 当社取締役　１
      新株予約権の数（個）　※                                 1,520

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　152,000（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                       自　2019年５月18日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2027年５月17日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てるものとする。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金

                                              額
                                  ＋
                            既発行株式数
                                          新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                 既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の40％
              ③　上場日後２年を経過した日から上場日後３年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の60％
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              ④　上場日後３年を経過した日から上場日後４年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の80％
              ⑤　上場日後４年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
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         ⑭第10回新株予約権（2017年６月30日臨時株主総会決議及び2017年６月15日取締役会決議）
      決議年月日                                 2017年６月15日
      付与対象者の区分及び人数（名）                                 当社従業員　５
      新株予約権の数（個）　※                                 550

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　55,000（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 313（注）２

                                       自　2019年７月１日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2027年６月30日
                                       発行価格　　313
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　157
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2019年９月30日）に
       おいて、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に係る記載を省
       略しております。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てるものとする。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数       分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金

                                              額
                                  ＋
                            既発行株式数
                                          新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                 既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の40％
              ③　上場日後２年を経過した日から上場日後３年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の60％
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              ④　上場日後３年を経過した日から上場日後４年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の80％
              ⑤　上場日後４年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
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         ⑮第11回新株予約権（2017年10月27日定時株主総会決議及び2017年10月27日取締役会決議）
      決議年月日                                 2017年10月27日
                                       当社取締役　３
      付与対象者の区分及び人数（名）
                                       当社従業員　５
      新株予約権の数（個）　※                                 960[840]
      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）　※                                 普通株式　96,000[84,000]（注）１

      新株予約権の行使時の払込金額（円）　※                                 340  （注）２

                                       自　2019年10月28日
      新株予約権の行使期間　※
                                       至　2027年10月27日
                                       発行価格　　340
      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及
                                       資本組入額　170
      び資本組入額（円）　※
      新株予約権の行使の条件　※                                 （注）３
      新株予約権の譲渡に関する事項　※

                                       当社取締役会の承認を要する
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                                 （注）４
     　※当事業年度の末日（2019年７月31日）における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現在
       （2019年９月30日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載してお
       り、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
     　（注）１．新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。ただし、当社が株式分割又は株式併合を行
           う場合は、次の算式により目的となる株式数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のう
           ち、当該時点において未行使の新株予約権の株式の数についてのみ調整し、調整の結果生ずる１株未満の端
           数は切り捨てるものとする。
                 ＝       ×

           調整後株式数       調整前株式数        分割（又は併合）の比率
         ２．新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調整

           により生じる１円未満の端数は、切り上げるものとする。
                                 １

                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                            分割又は併合の比率
           また、新株予約権の割当日後に時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合は、次の算

           式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げるものとする。
           ただし、新株の発行又は自己株式の処分が新株予約権の行使によって行われる場合は、行使価額の調整は行
           わない。
                                    新株発行（処分）株式数×１株当たり払込金

                                              額
                                  ＋
                            既発行株式数
                                          新株式発行前の株価
                  ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                                 既発行株式数＋新株発行（処分）株式数
           なお、上記計算式において、「既発行株式数」とは当社の発行済普通株式数から当社の保有する普通株式に

           係る自己株式数を控除した数とする。
         ３．（１）新株予約権行使時においても当社又は当社の完全子会社の役員、顧問又は従業員のいずれかの地位に
              あること。
           （２）本新株予約権の相続はこれを認めない。
           （３）本新株予約権者は、他の条件を充足していることを条件として、行使期間内に当社普通株式が日本国
              内のいずれかの金融商品取引所に上場した場合、以下の割合を上限に段階的に本新株予約権を行使す
              ることができる。
              ①　上場日の翌日から上場日後１年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の20％
              ②　上場日後１年を経過した日から上場日後２年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の40％
              ③　上場日後２年を経過した日から上場日後３年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の60％
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                                                       ラクスル株式会社(E33966)
                                                            有価証券報告書
              ④　上場日後３年を経過した日から上場日後４年を経過する日まで
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の80％
              ⑤　上場日後４年を経過した日以降
                本新株予約権者に割り当てられた本新株予約権総数の100％
           （４）その他権利行使の条件は、当社と本新株予約権の割当てを受ける者との間で締結する割当契約に定め
              るところによる。
         ４．当社は、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転（以
           下「合併等」という。）を行う場合において、それぞれ契約書又は計画書等に定めるところに従い、合併等
           の効力発生日の直前において残存する本新株予約権を保有する新株予約権者に対して、会社法第236条第1項
           第8号のイからホに掲げる株式会社の新株予約権が交付されるよう措置をとることができる。
        ②【ライツプランの内容】

          　該当事項はありません。
        ③【その他の新株予約権等の状況】

          　該当事項はありません。
       （３）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

          　該当事項はありません。
       （４）【発行済株式総数、資本金等の推移】

                                               資本準備金       資本準備金
               発行済株式総数        発行済株式総数        資本金増減額        資本金残高
                                                増減額        残高
        年月日
                増減数（株）         残高（株）        （千円）       （千円）
                                                （千円）       （千円）
                          普通株式
                           147,759
      2015年２月27日          Ａ種優先株式
                                 1,999,869       2,920,556       1,999,869       2,897,672
        （注）１           68,961
                        Ａ種優先株式
                           68,961
                          普通株式
                           147,759
      2016年８月５日          Ｂ種優先株式        Ａ種優先株式
                                 1,025,000       3,945,556       1,025,000       3,922,672
        （注）２           25,000        68,961
                        Ｂ種優先株式
                           25,000
                          普通株式
                           147,759
      2017年７月20日                  Ａ種優先株式
                     －           △3,845,556         100,000          －    3,922,672
        （注）３                    68,961
                        Ｂ種優先株式
                           25,000
                          普通株式
                           147,759
      2017年10月27日                  Ａ種優先株式
                     －                －     100,000     △1,015,334        2,907,338
        （注）４                    68,961
                        Ｂ種優先株式
                           25,000
                  普通株式
                   93,961
      2017年12月21日          Ａ種優先株式           普通株式
                                     －     100,000          －    2,907,338
       （注）５，６           △68,961         241,720
                Ｂ種優先株式
                  △25,000
      2018年１月30日            普通株式        普通株式
                                  88,598       188,598        88,598      2,995,937
        （注）７            8,450       250,170
                                  55/116


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                                                            有価証券報告書
      2018年２月１日            普通株式        普通株式

                                     －     188,598          －    2,995,937
        （注）８         24,766,830        25,017,000
      2018年５月30日            普通株式        普通株式
                                 1,734,375       1,922,973       1,734,375       4,730,312
        （注）９          2,500,000        27,517,000
      2018年５月31日～
                  普通株式        普通株式
                                   3,071     1,926,045         3,071     4,733,383
      2018年７月31日
                   31,600      27,548,600
        （注）10
      2018年８月１日～
                  普通株式        普通株式
                                  32,408      1,958,453         32,408      4,765,791
      2019年７月31日
                  256,600       27,805,200
        （注）11
     　（注）１．有償第三者割当
           主な割当先　株式会社オプトホールディング、グローバル・ブレイン５号投資事業有限責任組合、WiL                                               Fund
           I,L.P.、他７社
           発行価格　　58,000円
           資本組入額　29,000円
         ２．有償第三者割当
           主な割当先　株式会社日本政策投資銀行、株式会社オプトホールディング、グローバル・ブレイン５号投資
           事業有限責任組合、他９社
           発行価格　　82,000円
           資本組入額　41,000円
         ３．資本金の減少は欠損填補によるものであります。
         ４．資本準備金の減少は欠損填補によるものであります。
         ５．2017年12月21日付で、Ａ種優先株主及びＢ種優先株主の株式取得請求権の行使を受けたことにより、全ての
           Ａ種優先株式及びＢ種優先株式を自己株式として取得し、対価として当該Ａ種優先株主及びＢ種優先株主に
           Ａ種優先株式及びＢ種優先株式１株につき普通株式１株を交付しております。また、その後同日付で当該Ａ
           種優先株式及びＢ種優先株式の全てを消却しております。
         ６．2017年12月22日開催の臨時株主総会において、種類株式を発行する旨の定款の定めを廃止しております。
         ７．新株予約権の行使による増加であります。
         ８．2018年２月１日最終の株主名簿に記載又は記録された株主に対し、分割比率を１：100として分割いたしま
           した。
         ９．有償一般募集（ブックビルディング方式による募集）
           発行価格　　　　1,500円
           引受価額　　       1,387.50円
           資本組入額　　        693.75円
           払込金総額　3,468,750千円
         10．新株予約権の行使による増加であります。
         11.  新株予約権の行使による増加であります。
         12．2019年８月１日から2019年９月30日までの間に新株予約権の行使により、発行済株式総数が1,500株、資本
           金及び資本準備金がそれぞれ234千円増加しております。
       （５）【所有者別状況】

                                                   2019年７月31日現在
                         株式の状況（１単元の株式数             100  株）
                                                        単元未満
            政府及び
                                    外国法人等
                                                        株式の状況
       区分
                       金融商品     その他の
            地方公共     金融機関                          個人その他        計     （株）
                       取引業者      法人
                                  個人以外      個人
             団体
     株主数
                －     13     37     59     140      8   4,001      4,258       －
     （人）
     所有株式数
                －   68,458      2,367     55,873     81,822       42   69,449     278,011       4,100
     （単元）
     所有株式数
     の割合          －    24.62      0.85     20.10     29.43      0.02     24.98     100.00        －
     （％）
     （注）自己株式32株は、「単元未満株式の状況」に含めて記載しております。
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       （６）【大株主の状況】
                                                   2019年７月31日現在
                                                    発行済株式（自己
                                                    株式を除く。）の
                                            所有株式数
                                                    総数に対する所有
          氏名又は名称                     住所
                                            （千株）
                                                    株式数の割合
                                                    （％）
                                                4,935         17.74

     松本恭攝                  東京都港区
                       東京都千代田区四番町６                         4,773         17.16
     株式会社オプトホールディング
     日本トラスティ・サービス信託銀行
                                                1,962          7.05
                       東京都中央区晴海１丁目８番11号
     株式会社（信託口）
                                                1,912          6.87
     株式会社日本政策投資銀行                  千代田区大手町１丁目９番６号
     NORTHERN     TRUST   CO．（AVFC）       RE
                       50  BANK   STREET    CANARY    WHARF   LONDON
     IEDU   UCITS   CLIENTS    NON  LENDING
                       E14  5NT,UK                       1,100          3.95
     15  PCT  TREATY    ACCOUNT
                       （東京都中央区日本橋３丁目11番１号）
     （常任代理人　香港上海銀行東京支
     店）
     日本マスタートラスト信託銀行株式
                                                1,095          3.93
                       東京都港区浜松町２丁目11番３号
     会社（信託口）
                       東京都中央区晴海１丁目８番12号　晴海
     資産管理サービス信託銀行株式会社
                                                 751         2.70
                       アイランドトリトンスクエアオフィスタ
     （証券投資信託口）
                       ワーＺ棟
     NOMURA    PB  NOMINEES     LIMITED        1 ANGEL   LANE,   LONDON,    EC4R   3AB,
     OMNIBUS-MARGIN        (CASHPB)          UNITED    KINGDOM                       626         2.25
     （常任代理人　野村證券株式会社）                  （中央区日本橋１丁目９番１号）
                       240  GREENWICH     STREET,    NEW  YORK,   NY
     THE  BANK   OF  NEW  YORK   MELLON
                       10286,    U.S.A.
     140051
                                                 515         1.85
                       （港区港南２丁目15番１号             品川イン
     （常任代理人　株式会社みずほ銀
     行）
                       ターシティＡ棟）
                       東京都千代田区丸の内１丁目６番６号　
                                                 475         1.70
     日本生命保険相互会社
                       日本生命証券管理部内
                                －                18,146          65.26
             計
     （注）１．日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口）の所有株式数のうち、信託業務に係る株式数は、
          1,962千株であります。
        ２．日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口）の所有株式数のうち、信託業務に係る株式数は、1,094千
          株であります。
        ３．資産管理サービス信託銀行株式会社（証券投資信託口）の所有株式数751千株は、全て信託業務に係る株式数
          であります。
        ４．  2018年６月７日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、                                  フィデリティ投信株式会社            が2018年
          ５月31日現在で以下の株式を所有している旨が記載されているものの、当社として2019年７月31日現在におけ
          る実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状況には含めておりません。
           なお、その大量保有報告書の内容は次のとおりであります。
                                           保有株券等の数         株券等保有割合
             氏名又は名称                   住所
                                             （株）         （％）
                                           株式    1,478,400
         フィデリティ投信株式会社               東京都港区六本木７丁目７番７号                                 5.37
        ５．2019年４月３日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書(変更報告書）において、                                           ベイリー・ギフォー
          ド・アンド・カンパニー           が2019年３月29日現在で以下の株式を所有している旨が記載されているものの、当
          社として2019年７月31日現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状況には含め
          ておりません。
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           なお、その大量保有報告書（変更報告書）の内容は次のとおりであります。
                                           保有株券等の数         株券等保有割合
             氏名又は名称                   住所
                                             （株）         （％）
                        カルトン・スクエア、1グリーンサイ
         ベイリー・ギフォード・ア
                        ド・ロウ、エジンバラ　EH1　3AN                   株式    1,055,200            3.81
         ンド・カンパニー
                        スコットランド
        ６．  2019年７月３日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書（変更報告書）において、                                         クープランド・カー
          ディフ・アセット・マネジメント・エルエルピー                       が2019年６月28日現在で以下の株式を所有している旨が記載
          されているものの、当社として2019年７月31日現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大
          株主の状況には含めておりません。
           なお、その大量保有報告書            （変更報告書）       の内容は次のとおりであります。
                                           保有株券等の数         株券等保有割合
             氏名又は名称                   住所
                                             （株）         （％）
         クープランド・カーディ
                        ロンドン　セント・ジェームスズ・ス
                                           株式    1,854,300            6.69
         フ・アセット・マネジメン
                        トリート　31-32
         ト・エルエルピー
        ７．  2019年７月19日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書（変更報告書）において、JP                                          モルガン・アセッ
          ト・マネジメント株式会社及び共同保有者２名                      が2019年７月15日現在で以下の株式を所有している旨が記載さ
          れているものの、当社として2019年７月31日現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株
          主の状況には含めておりません。
           なお、その大量保有報告書            （変更報告書）       の内容は次のとおりであります。
                                           保有株券等の数         株券等保有割合
             氏名又は名称                   住所
                                             （株）         （％）
         JPモルガン・アセット・マ
                                           株式    2,058,800            7.43
                        東京都千代田区丸の内２丁目７番３号
         ネジメント株式会社
         J.P.   Morgan    Securities        英国、ロンドン        E14  5JP　カナリー・
                                           株式　　     76,341          0.28
         plc               ウォーフ、バンク・ストリート25
                        アメリカ合衆国　ニューヨーク州　
         J.P.   Morgan    Securities
                                           株式　　     54,062
                        10179　ニューヨーク市　マディソ                                 0.20
         LLC
                        ン・アベニュー383番地
                                  58/116











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       （７）【議決権の状況】
        ①【発行済株式】
                                                   2019年７月31日現在
                            株式数（株）           議決権の数（個）
              区分                                        内容
                                    －       －           －
      無議決権株式
      議決権制限株式（自己株式等）                              －       －           －
      議決権制限株式（その他）                              －       －           －

      完全議決権株式（自己株式等）                              －       －           －

                                                  完全議決権株式であ
                                                  り、株主としての権
                                                  利内容に何ら限定の
                                                  ない当社における標
      完全議決権株式（その他）                          27,801,100           278,011
                         普通株式
                                                  準となる株式であり
                                                  ます。なお、単元株
                                                  式数は100株となっ
                                                  ております。
                                   4,100        －           －
      単元未満株式                   普通株式
                                27,805,200           －           －
      発行済株式総数
                                    －       278,011           －
      総株主の議決権
     　（注）単元未満株式欄には、当社所有の自己株式32株が含まれております。
        ②【自己株式等】

                                                   2019年７月31日現在
                                                    発行済株式総数
                                           所有株式数の合
                        自己名義所有         他人名義所有
     所有者の氏名
                                                    に対する所有株
               所有者の住所                            計
                        株式数    (株)      株式数    (株)
     又は名称
                                                    式数の割合      (％)
                                            (株)
         －         －             －         －         －         －
        合計          －             －         －         －         －

     　（注）上記以外に自己名義所有の単元未満株式32株を保有しております。
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      ２【自己株式の取得等の状況】
       【株式の種類等】
        会社法第155条第７号に該当する普通株式の取得
       （１）【株主総会決議による取得の状況】

          　該当事項はありません。
       （２）【取締役会決議による取得の状況】

          　該当事項はありません。
       （３）【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

                  区分                  株式数（株）             価額の総額（円）
       当事業年度における取得自己株式                                   32           101,600

       当期間における取得自己株式                                   －              －

     　（注）当期間における取得自己株式数には、2019年10月１日から有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取によ
         る株式数は含めておりません。
       （４）【取得自己株式の処理状況及び保有状況】
                              当事業年度                    当期間

             区分             株式数       処分価額の総額           株式数       処分価額の総額
                           （株）         （円）         （株）         （円）
      引き受ける者の募集を行った取得自
                              －          －         －          －
      己株式
                              －          －         －          －
      消却の処分を行った取得自己株式
      合併、株式交換、会社分割に係る移
                              －          －         －          －
      転を行った取得自己株式
      その他（－）                        －          －         －          －
                              32          －         32          －

      保有自己株式
     　（注）当期間における保有自己株式数には、2019年10月１日から有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取によ
         る株式数は含めておりません。
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      ３【配当政策】
       （１）配当の基本的な方針
       　当社は株主還元を適切に行っていくことが重要であると認識しており、剰余金の配当については、内部留保との
       バランスを考慮して適切な配当の実施をしていくことを基本方針としております。しかしながら、本書提出日現在
       では事業も成長段階にあることから内部留保の充実が重要であると考え、配当を行っておらず、今後の配当実施の
       可能性及び実施時期については未定であります。
       （２）毎事業年度における配当の回数についての基本的な方針

       　当社は、内部留保の充実を図り、再投資していく方針であるため、現時点において配当実施の可能性及びその実
       施時期については未定であります。
       （３）配当の決定機関

       　当社は、期末配当については株主総会、中間配当については取締役会を配当の決定機関としております。
       （４）当事業年度の配当決定に当たっての考え方及び内部留保資金の使途

       　当社は、第10期事業年度において剰余金の配当は実施しておりません。
       　内部留保資金につきましては、今後予想される経営環境の変化に対応すべく、企業体質の強化及び将来の事業展
       開のための財源として利用していく予定であります。
       （５）中間配当について

       　当社は、会社法第454条第５項に基づき、取締役会の決議によって、毎年１月31日を基準日として中間配当を実施
       することができる旨を定款に定めております。
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      ４【コーポレート・ガバナンスの状況等】
       （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】
          当社は、「仕組みを変えれば、世界はもっと良くなる」という企業ビジョンに基づき、社会の公器としてス
         テークホルダーの責任と期待に応え、持続的な成長と中長期的な企業価値の向上を実現するために、コーポレー
         ト・ガバナンス体制の強化を最重要課題の一つとして認識しており、その強化及び充実に取り組んでおります。
          当社がコーポレート・ガバナンス体制において重視することは以下のとおりです。
          ・企業ビジョンに基づいた経営の意思決定と実行を担保し、またリードしていくための経営意思決定機関を構
          築すること。その際には、企業倫理や道徳といった観点も勘案し、社会の公器として経営の意思決定を行って
          いくこと。
          ・形式的な体制ではない、実質的に機能するコーポレート・ガバナンス体制を構築すること。実態として機能
          させ続けるために、定期的にガバナンス体制全般について評価を行い、企業の実態に応じて随時見直し、改善
          を図ることで、現在-未来志向のコーポレート・ガバナンス体制を整備し続けること。
          ・株主や従業員のみならず、当社が変革に取り組む各産業のステークホルダー(顧客やサプライヤー、業界関
          係者等)に対する責務も果たしていくこと。
         ①　企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由

           当社は、取締役の職務執行の監査等を担う監査等委員を取締役会の構成員とすることにより、取締役会の監
          督機能を強化し、コーポレート・ガバナンスの一層の充実を図るため、2019年10月17日開催の第10回株主総会
          の決議に基づき、監査等委員会設置会社に移行いたしました。
           当社は、取締役（監査等委員である取締役を除く。）７名（うち社外取締役２名）及び監査等委員である取
          締役３名（全員非常勤社外取締役）が在任しており、社外取締役全員を東京証券取引所の定めに基づく独立役
          員に指定しております。また、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の任期は１年、監査等委員である
          取締役の任期は２年としております。
         （a）取締役会
           取締役会は、原則として月１回開催し、必要に応じて臨時でも開催しております。毎月開催される定時取
          締役会に加え、取締役会は、経営上の意思決定機関として、法令又は定款に定める事項の他、経営方針に関
          する重要事項を審議・決定するとともに、各取締役の業務執行状況の監督を行っております。
         （b）監査等委員会
           監査等委員会は、原則として月１回開催し、必要に応じて臨時でも開催いたします。監査等委員会は、取
          締役会での活発な議論を通じて現状や会社の課題認識を深めることで監督機能を発揮します。また会計監査
          人と定期的な意見交換を実施し、会計監査人から監査方針・監査計画並びに四半期・本決算に関する監査結
          果について説明を受けるほか、個々の監査に関し懸案事項が生じた場合は、都度意見交換を行います。加え
          て、監査等委員会は内部監査部門とも定期的に情報交換を行い、内部統制システムの整備・確立、リスク評
          価について意見交換を行います。これら会計監査人や内部監査部門と情報を共有することにより、監査等委
          員会監査の実効性を高め、必要に応じ是正勧告を行います。
         （c）経営会議
           経営会議は、原則として週１回開催し、必要に応じて臨時でも開催しております。経営会議では、当社の
          組織、運営、その他経営に関する重要な事項の審議を行い、取締役会への付議議案についての意思決定プロ
          セスの明確化及び透明性の確保を図っております。
           主要な会議体の構成員は以下のとおりであります。
             役職           氏名        取締役会         監査等委員会           経営会議
                                 〇                    〇
       代表取締役社長　CEO              松本　恭攝
                                 〇                    〇
       取締役　CFO              永見　世央
                                 〇                    〇
       取締役　CMO              田部　正樹
                                 〇                    〇
       取締役　COO              福島　広造
                                 〇                    〇
       取締役　CTO
                     泉　　雄介
                                 〇
       社外取締役              玉塚　元一
                                 〇
       社外取締役              宮内　義彦
                                 〇          〇
       社外取締役（監査等委員）
                     森　　尚美
                                 〇          〇
       社外取締役（監査等委員）
                     琴坂　将広
                                 〇          〇
       社外取締役（監査等委員）
                     宇都宮　純子
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            　なお、コーポレート・ガバナンスの体制概要図は次のとおりであります。
         ②　企業統治に関するその他の事項







         イ　内部統制システムの整備の状況
         　当社は業務の適正性を確保するための体制として、次の通り「内部統制システムに関する基本方針」を定めて
         おります。
         １．取締役及び使用人の職務の執行が法令又は定款に適合することを確保するための体制
         （１）当社の役職員が法令及び定款を遵守し、倫理を尊重する行動ができるように、「コンプライアンス規程」
           を定める。
         （２）当社のコンプライアンスに係る内部通報窓口を利用して、役職員の法令違反につき通報できる体制をと
           り、コンプライアンス体制の機能状態をモニタリングする。
         （３）取締役会は、法令及び定款等の遵守のための体制を含む「内部統制システム構築の基本方針」を決定し、
           その実施状況を監督するとともに、適宜、基本方針の見直しを行う。
         （４）監査等委員会は、内部統制システムの整備と実施状況を含め、業務執行状況の調査を行い、独立した立場
           から取締役の職務執行の監査を行う。
         （５）代表取締役直轄の内部監査部門を設置し、「内部監査規程」及び年次の内部監査計画に基づき、各部門に
           ついて内部統制システムの有効性を含めた内部監査を実施し、監査結果は定期的に代表取締役に報告すると
           ともに、監査等委員会に対しても内部監査の状況を報告する。
         ２．取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制
           　株主総会議事録、取締役会議事録等の法定文書のほか重要な職務執行に係る情報が記載された文書（電磁
           的記録を含む。以下同。）を関連資料とともに「文書管理規程」その他の社内規程の定めるところに従って
           適切に保存し、管理する。取締役は、取締役の職務執行を監督・監査するために必要とするときは、これら
           の文書をいつでも閲覧できるものとする。
         ３．損失の危険の管理に関する規程その他の体制
         （１）当社のリスク管理を体系的に定める「リスク管理規程」を定め、同規程に基づくリスク管理体制の構築及
           び運用を行う。
         （２）リスク管理業務の所管部署はリスクマネジメントの状況を定期的に取締役会に報告し、網羅的かつ総括的
           な管理を行う。
         （３）大規模な事故、災害、不祥事等が発生した場合には、代表取締役を長とし危機対応の体制をとると同時に
           迅速に行動し、損害及びその拡大を防止する。
         ４．当社及びその子会社からなる企業集団（以下「当社グループ」という。）における業務の適正を確保するた
         めの体制
         （１）子会社管理・報告体制
           　当社は、子会社統括部署を設置する。主管部署は連結会社経営に関する社内規程に従い、子会社の経営管
           理及び経営指導にあたる。子会社の経営上の重要事項に関しては、子会社の事業内容・規模等を考慮の上、
           原則として、当社の事前承認を要する事項や当社への報告を要する事項を取り決める。
         （２）子会社の損失の危険の管理に関する規程その他の体制
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                                                            有価証券報告書
           　当社は、子会社の事業内容・規模等を考慮の上、リスクカテゴリー毎に当社グループ全体のリスクを管理
           する。また、管理体制の有効性につき定期的にレビューする。
         （３）子会社の取締役等の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制
           　当社は、連結子会社を有する場合には連結ベースにて経営計画を策定し、当該経営計画の達成のため子会
           社の経営指導にあたるとともに、当社よりグループファイナンス等の機能の提供を通じた支援を実施する。
         （４）子会社の取締役等及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
           　当社は、コンプライアンス体制の整備につきコンプライアンス規程を定め、当該事項の実施状況につき定
           期的なモニター・レビューを実施するとともに、必要に応じて子会社における教育・研修を実施し、グルー
           プ全体のコンプライアンスの徹底に努める。また、必要に応じて、子会社の業務活動も内部監査部門による
           内部監査の対象とする。
         ５．取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制
         （１）当社は、取締役の職務執行を効率的に行うために、取締役会は月１回の定時開催に加え、必要に応じて適
           宜臨時に開催するものとし、迅速かつ適正な決定を行う。また、その決定に基づく職務執行にあたっては、
           効率的な業務執行を行うものとする。
         （２）取締役の職務の執行を効率的に行うことを確保する体制として、取締役会の他、随時に経営会議を開催
           し、基本方針・戦略を決定するものとする。
         ６．監査等委員会がその職務の補助をすべき使用人を置くことを求めた場合における当該使用人に関する事項、
         当該使用人の監査等委員以外の取締役からの独立性に関する事項及び当該使用人に対する指示の実効性の確保に
         関する事項
           　監査等委員会がその職務を補助する使用人を置くことを求めた場合、取締役会は監査等委員会と協議の
           上、監査等委員会を補助すべき使用人を置く（監査等委員会を補助すべき取締役は置かない。）。なお、使
           用人の任命、異動、評価及び指揮命令権限等は、監査等委員会の事前の同意を得るものとし、当該使用人の
           監査等委員以外の取締役からの独立性と指示の実効性を確保するものとする。
         ７．取締役及び使用人等（当社グループに所属する者を含む。）が、監査等委員会に報告をするための体制及び
         報告をした者が当該報告をしたことを理由として不利益な取扱を受けないことを確保するための体制
         （１）取締役及び使用人等は、業務又は業績に影響を与える重要な事項につき、その内容、業務執行の状況及び
           結果について遅滞なく監査等委員会に報告する。また、これに係わらず、監査等委員会はいつでも必要に応
           じて、取締役及び使用人等に対して報告を求めることができるものとする。
         （２）内部通報制度を整備するとともに、通報をしたことによる不利益な扱いを受けないことを「内部通報規
           程」に明記し、周知徹底する。
         ８．その他当社監査等委員会の監査が実効的に行われることを確保するための体制
         （１）監査等委員会は、代表取締役と定期的に会合をもち、経営方針、会社の対処すべき課題、会社を取り巻く
           リスクの他、監査等委員会監査の環境整備の状況、監査上の重要問題等について意見を交換する。
         （２）監査等委員は、企業全体の監査状況を把握し課題を検討するため、定期的に意見交換を行う。
         （３）内部監査部門は、監査等委員会との情報交換を含め連携を密なものとする。
         （４）監査等委員会は、監査計画を実行するための予算を確保する。監査等委員がその職務執行につき、会社法
           第399条の2第4項に基づく費用の前払い等の請求をしたときは、当該請求に係る費用が当該監査等委員の職
           務の執行に必要でないと認められた場合を除き、速やかにその費用を支出する。
         ９．財務報告の信頼性を確保するための体制
           　財務報告の信頼性を確保するため、金融商品取引法に基づく、有効かつ適切な内部統制システムを構築す
           る。また、その整備・運用状況について継続的に評価し、必要な是正措置を行い、実効性のある体制の構築
           を図る。
         10．反社会的勢力排除に向けた体制
         （１）当社は、市民社会の秩序や安全に脅威を与える反社会的勢力および団体とは、社会的責任および企業防衛
           等の観点から、断固として対決する旨を、活動方針に定める。
         （２）反社会的勢力からの不当な要求があった際は、警察等の外部専門機関と連携の上、毅然とした態度で臨む
           ものとする。
         ロ　リスク管理体制の整備の状況

         　当社では、企業価値を毀損するリスクを未然に把握し、コントロールすることを目的としてリスク管理体制を
         構築しております。具体的には、各部門責任者が参加するリスク管理委員会を定期的に開催し、リスクの特定・
         評価・対応方針の策定を行っております。また、当該リスク評価結果を内部監査部門、コンプライアンス担当部
         門と緊密に連携することで、内部統制システムの実効性を向上させることを目指しております。
         ハ　子会社の業務の適正を確保するための体制整備の状況

         　現時点において、業務実態を有する子会社が存在しないため、該当事項はありません。
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         ニ　責任限定契約の内容の概要
         　当社と取締役（業務執行取締役又は支配人その他使用人である者を除く。）は、会社法第427条第１項の規定
         に基づき、同法第423条第１項の損害賠償責任を限定する契約を締結しており、当該契約に基づく損害賠償責任
         の限度額は、法令が定める額としております。
         ホ　取締役の定数

         　当社は、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の員数を８名以内、監査等委員である取締役の員数を４
         名以内とする旨定款で定めております。
         へ　取締役の選任及び解任の決議要件

         　取締役の選任決議は、議決権を行使することができる株主の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決権
         の過半数をもって行う旨定款に定めております。また、取締役の選任決議は累積投票によらない旨を定款で定め
         ております。
         　取締役の解任の決議は、会社法第341条の規定により、議決権を行使することができる株主の議決権の過半数
         を有する株主が出席し、その議決権の過半数をもって行われます。
         ト　取締役会で決議できる株主総会決議事項

         ・剰余金の配当等の決定機関
         当社は、会社法第459条第１項各号に掲げる事項について、株主総会の決議によらず取締役会での決議により定
         める旨定款に定めております。これは、剰余金の配当等を取締役会の権限とすることにより、株主への機動的な
         利益還元を行うことを目的とするためであります。
         ・中間配当
         当社は、会社法第454条第５項の規定により、取締役会の決議によって毎年１月31日を基準日として、中間配当
         を行うことができる旨定款に定めております。これは、株主への機動的な利益還元を可能とするためでありま
         す。
         ・自己の株式の取得
         当社は、会社法第165条第２項の規定により、取締役会の決議をもって、自己の株式を取得することができる旨
         を定款に定めております。これは、経営環境の変化に対応した機動的な資本政策の遂行を可能とするため、市場
         取引等により自己の株式を取得することを目的とするものであります。
         チ　株主総会の特別決議要件

         　当社は、株主総会の円滑な運営を行うことを目的として、会社法第309条第２項に定める特別決議について、
         議決権を行使することができる株主の３分の１以上を有する株主が出席し、出席した当該株主の議決権の３分の
         ２以上をもって行う旨定款に定めております。
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       （２）【役員の状況】
     ①　役員一覧
     男性  8 名　女性    2 名（役員のうち女性の比率            20.0  ％）
       役職名       氏名      生年月日                略歴              任期    所有株式数

                          2008年４月　A.T.カーニー株式会社入社

      代表取締役
        社長     松本　恭攝      1984年10月10日      生 2009年９月　当社設立　代表取締役社長CEO（現任）                        （注）３     4,935,000    株
        CEO
                          2018年９月　株式会社アイスタイル社外取締役（現任）
                          2004年４月　みずほ証券株式会社入社
                          2006年８月　カーライル・ジャパン・エルエルシー入社
                          2013年９月　株式会社ディー・エヌ・エー入社
       取締役
                          2014年４月　当社入社　経営企画部長
             永見　世央      1980年８月11日      生                          （注）３      98,000   株
        CFO
                          2014年10月　当社取締役CFO（現任）
                          2019年３月　株式会社リンクアンドモチベーション社外取
                               締役（現任）
                          2004年４月　株式会社丸井グループ入社
                          2007年８月　株式会社テイクアンドギヴ・ニーズ入社
       取締役
        CMO
             田部　正樹      1980年12月８日      生 2014年８月　当社入社　マーケティング部長                        （注）３       2,500  株
       広告事業
       本部長
                          2016年10月　当社取締役CMO（現任）
                          2018年８月　当社広告事業本部長（現任）
                          2002年７月　フューチャーアーキテクト株式会社入社
                          2006年11月　株式会社ボストン・コンサルティング・グ
                               ループ入社
       取締役
             福島　広造      1979年11月15日      生 2015年７月　当社入社　経営企画部長                        （注）３      35,500   株
        COO
                          2016年11月　当社SCM部長
                          2017年10月　当社取締役COO（現任）
                          2018年８月　当社印刷事業本部長
                          2000年６月　株式会社ビジュアルジャパン入社
                          2005年７月　モルガン・スタンレー証券会社入社
                          2012年３月　株式会社ディー・エヌ・エー入社
       取締役
             泉　雄介     1979年１月24日      生                          （注）３       7,000  株
        CTO
                          2015年10月　当社入社　システム部長
                          2017年10月　当社取締役CTO（現任）
                          2018年８月　当社ハコベル事業本部長
                          1985年４月　旭硝子株式会社（現AGC株式会社）入社
                          1998年７月　日本アイ・ビー・エム株式会社入社
                          1998年12月　株式会社ファーストリテイリング入社
                          2002年11月　同社代表取締役社長兼COO
                          2005年９月　株式会社リヴァンプ設立　代表取締役
                          2011年３月　株式会社ローソン副社長執行役員COO
                          2012年５月　同社取締役副社長執行役員COO
                          2013年５月　同社取締役代表執行役員COO
                          2014年５月　同社代表取締役社長
       取締役      玉塚　元一      1962年５月23日      生                          （注）３       4,500  株
                          2016年６月　同社代表取締役会長CEO
                          2017年３月　ヤマハ発動機株式会社社外取締役（現任）
                          2017年６月　株式会社デジタルハーツホールディングス代
                               表取締役社長CEO（現任）
                          2017年９月　株式会社エードット社外取締役（現任）
                          2017年10月　当社社外取締役（現任）
                          2019年６月　トランス・コスモス株式会社社外取締役（現
                               任）
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       役職名       氏名      生年月日                略歴              任期    所有株式数

                          1960年８月　日綿實業株式会社（現、双日株式会社）入社

                          1964年４月　オリエント・リース株式会社（現、オリック
                               ス株式会社）入社
                          1970年３月　同社取締役
                          1980年12月　同社代表取締役社長・グループCEO
                          2000年４月　同社代表取締役会長・グループCEO
                          2003年６月　同社取締役兼代表執行役会長・グループCEO
       取締役      宮内　義彦      1935年9月13日      生                          （注）３       －
                          2006年４月　株式会社ACCESS社外取締役（現任）
                          2014年６月　オリックス株式会社シニア・チェアマン（現
                               任）
                          2015年６月　三菱UFJ証券ホールディングス株式会社社外取
                               締役（現任）
                          2017年６月　カルビー株式会社社外取締役（現任）
                          2019年10月　当社社外取締役（現任）
                          1997年10月　監査法人トーマツ（現、有限責任監査法人
                               トーマツ）入所
                          1998年11月　朝日監査法人（現、有限責任あずさ監査法
       取締役
             森　尚美     1972年５月12日      生      人）入所                   （注）４      10,000   株
      （監査等委員）
                          2013年12月　佐藤誠会計事務所入所
                          2014年10月　当社社外監査役
                          2019年10月　当社社外取締役監査等委員（現任）
                          2004年９月　マッキンゼー・アンド・カンパニー・インク
                               入社
                          2013年４月　立命館大学経営学部准教授
                          2015年４月　フランス国立社会科学高等研究院日仏財団ア
                               ソシエイト・フェロー
                          2016年３月　株式会社ユーザベース社外監査役
       取締役
             琴坂　将広      1982年１月14日      生                          （注）４       －
      （監査等委員）
                          2016年４月　慶應義塾大学総合政策学部准教授（現任）
                          2017年６月　当社社外監査役
                          2018年12月　株式会社ユーグレナ社外取締役（現任）
                          2019年３月　株式会社ユーザベース社外取締役（監査等委
                               員）（現任）
                          2019年10月　当社社外取締役監査等委員（現任）
                          2000年４月　弁護士登録　長島・大野・常松法律事務所入
                               所
                          2007年10月　株式会社東京証券取引所出向
                          2011年11月　宇都宮総合法律事務所開設
                          2012年６月　株式会社スタートトゥデイ（現、株式会社
                               ZOZO）社外監査役（現任）
       取締役
             宇都宮　純子      1971年６月21日      生                          （注）４       －
      （監査等委員）
                          2013年４月　株式会社ソラスト社外監査役（現任）
                          2013年９月　株式会社アドベンチャー社外取締役（現任）
                          2018年２月　宇都宮・清水・陽来法律事務所開設　パート
                               ナー（現任）
                          2018年10月　当社社外監査役
                          2019年10月　当社社外取締役監査等委員（現任）
                             計                          5,092,500    株
     　（注）１．      2019年10月17日開催の第10回定時株主総会において定款の変更が決議されたことにより、当社は同日付を
           もって監査等委員会設置会社に移行しております。
         ２．  玉塚元一、宮内義彦、          森尚美、琴坂将広及び宇都宮純子の５名は社外取締役であります。
         ３．2019年10月17日開催の定時株主総会終結の時から１年間
         ４．  2019年10月17日開催の定時株主総会終結の時から２年間
         ５．取締役玉塚元一の所有株式数は、同氏の資産管理会社が保有する株式数を含んでおります。
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     ②　  社外役員の状況
        　当社は、本人の経歴その他を総合的に勘案し、客観的且つ大局的視点をもって会社経営全般に対して助言するこ
        とでコーポレートガバナンスに資すると判断した者を社外取締役として選任しております。また当社では、法令及
        び東京証券取引所の定める独立役員制度の考え方に基づいて「社外取締役の独立性判断基準」を策定しており、同
        基準に準拠して社外取締役の独立性を判断しております。
         玉塚元一氏は、複数の上場企業における経営者としての経験に基づき、経営者としての豊富な経験と幅広い見識
        により当社経営の重要事項の決定及び業務執行の監督を行うにふさわしいと判断し、社外取締役に選任しておりま
        す。同氏は当社株式4,500株を所有しております。また当社は、同氏が代表取締役を務める株式会社デジタルハー
        ツに業務委託を行っておりますが、取引条件は一般的な取引と同様かつ金額も軽微であり、当社の独立性判断基準
        に照らして、その独立性に影響するような人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係はないものと判断
        しております。
         宮内義彦氏は、オリックス株式会社を創業期から発展に導いた経営者としての豊富な経験と経済界への幅広知見
        に基づく助言が期待でき、当社経営の重要事項の決定及び業務執行の監督を行うにふさわしいと判断し、社外取締
        役に選任しております。            同氏と当社との間には、人的関係、資本関係、取引関係、その他の利害関係はありませ
        ん。
         監査等委員である森尚美氏は公認会計士であり、財務及び会計に関する専門知識と豊富な監査経験を有すること
        から、当社の経営全般の監査・監督に資すると判断し、社外取締役に選任しております。同氏は当社株式10,000株
        を所有しておりますが、それ以外に                 同氏と当社との間には、人的関係、資本関係、取引関係、その他の利害関係は
        ありません。
         監査等委員である琴坂将広氏は、企業経営及びコンサルティング業務についての豊富な経験及び経営学に関する
        専門的知見をもとに、当社の経営全般の監視と有効な助言が期待できるものと判断し、社外取締役に選任しており
        ます。   同氏と当社との間には、人的関係、資本関係、取引関係、その他の利害関係はありません。
         監査等委員である宇都宮純子氏は、弁護士としての法的専門性及び複数の上場企業の社外役員として豊富な経験
        を有しており、当社経営全般への監督及び有効な助言を通じたガバナンス体制強化に資すると判断し、社外取締役
        に選任しております。          同氏と当社との間には、人的関係、資本関係、取引関係、その他の利害関係はありません。
        　当社は社外取締役５名全員を、東京証券取引所の独立役員として指定し届出を行っております。
     ③　社外取締役による監督又は監査と内部監査、監査等委員会監査及び会計監査との相互連携並びに内部統制部門との関

      係
       　当社の社外取締役は５名であり、うち３名が監査等委員会を構成しています。社外取締役は、取締役会での活発
       な議論に加え、監査等委員会とも意見交換を実施することで監査等委員会監査結果を共有いたします。また監査等
       委員会は会計監査人と定期的な意見交換を実施し、会計監査人から監査計画並びに四半期・本決算に関する監査結
       果について説明を受けるほか、個々の監査に関し懸案事項が生じた場合は、都度意見交換を行います。加えて、内
       部統制部門とも定期的に情報交換を行い、内部統制システムの整備・確立、リスク評価について意見交換を行いま
       す。社外取締役は、これら情報共有を通じて当社の現状や課題認識を深め、積極的な提言や必要に乗じて是正勧告
       を行うことにより適正な監督機能を発揮します。
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       （３）【監査の状況】
         ①　監査等委員会監査の状況
         　当社は監査等委員会設置会社であり、監査等委員は、非常勤の社外取締役３名で構成されております。
         　監査等委員は、取締役の職務の執行に対し、独立的な立場から適切に意見を述べることができ、監査等委員と
         してふさわしい人格、識見及び倫理観を有している者を選任しております。毎月開催される定時監査等委員会に
         加え、必要に応じて臨時監査等委員会を開催することとしております。監査等委員は取締役会その他重要な会議
         に出席するほか、監査計画に基づき重要な書類の閲覧、役職員への質問等を通じて、経営全般に関して幅広く監
         査を行っております。また、内部監査部門及び会計監査人と連携して適正な監査の実施に努めております。
         ②　内部監査の状況

         　当社は、代表取締役の命を受けた内部監査部門による定期的な内部監査を実施しており、当該結果について
         は、代表取締役に直接報告され、後日、改善状況の確認を行っております。当社は、第10期までは、現在の組織
         規模を勘案し、独立した内部監査部門を設置しておらず、経営管理部及び印刷事業部に所属する３名の内部監査
         担当者が所属部署以外の内部監査を担当する、いわゆる相互監査を実施しておりましたが、第11期からは代表取
         締役直下に内部監査部門を設けております。内部監査担当者は、監査等委員会及び会計監査人と定期的に意見交
         換を行い、監査上の問題点の有無や課題等について三者間で情報共有することで連携を図っております。
         ③　会計監査の状況

         イ　監査法人の名称
          EY新日本有限責任監査法人
         ロ　業務を執行した公認会計士

          指定有限責任社員　業務執行社員　高田　慎司
          指定有限責任社員　業務執行社員　本間　愛雄
         ハ　監査業務に係る補助者の構成

         　当社の会計監査業務に係る補助者は、公認会計士８名、その他11名であります。なお、監査年数は７年を経過
         していないため、記載を省略しております。
         ニ　監査法人の選定方針と理由

         　監査等委員会は、会計監査人が会社法第340条第１項各号に定める項目に該当すると認められる場合は、監査
         等委員全員の同意に基づき会計監査人を解任いたします。また、監査等委員会は、会計監査人の独立性、職務執
         行の状況、継続監査年数等を総合的に勘案し、会計監査人が適正な監査を遂行することが困難であると認められ
         る場合には、株主総会における会計監査人の解任又は不再任に関する議案の内容を決定いたします。
         　監査等委員会は、EY新日本有限責任監査法人が独立性及び必要な専門性を有すること、監査体制が整備されて
         いること、監査範囲及び監査スケジュール等具体的な監査計画並びに監査費用が合理的かつ妥当であることを確
         認し、監査実績などを踏まえたうえで、同監査法人を総合的に評価し、選定いたします。
         ホ　監査等委員会による監査法人の評価

         　監査等委員会は、日本監査役協会が公表する「会計監査人の評価及び選定基準策定に関する監査役等の実務指
         針」に基づき、「ニ.監査法人の選定方針と理由」に記載の通り、EY新日本有限責任監査法人の独立性、職務執
         行の状況、継続監査年数等を総合的に勘案し、同監査法人が適正な監査を遂行しているものと評価しておりま
         す。
         ヘ　監査法人の異動

         　該当事項はありません。
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         ④監査報酬の内容等
          イ　監査公認会計士等に対する報酬
                前事業年度                            当事業年度
      監査証明業務に基づく報酬              非監査業務に基づく報酬             監査証明業務に基づく報酬              非監査業務に基づく報酬
          （千円）              （千円）              （千円）              （千円）
              18,500              1,000             23,100                －

           （監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容）
            （前事業年度）
            　当社における非監査業務の内容は、公認会計士法第２条第１項以外の業務である、新規上場に係るコン
            フォートレター作成業務であります。
            （当事業年度）

            　該当事項はありません。
          ロ　監査公認会計士等          と 同一のネットワークに対する報酬（イを除く）

          　該当事項はありません。
          ハ　その他の重要な監査証明業に基づく報酬の内容

          　該当事項はありません。
          ニ　監査報酬の決定方針

          　当社の監査公認会計士等に対する監査報酬の決定方針としましては、監査計画、当社の規模・業務の特性及
          び前事業年度の報酬等を勘案して、監査等委員会の同意を得て決定いたします。
          ホ　監査等委員会が会計監査人の報酬に同意した理由

          　当社の監査等委員会は、会計監査人の監査計画、監査の実施体制、監査報酬見積額の算定根拠などを確認
          し、検討した結果、会計監査人の報酬等について同意いたします。
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       （４）【役員の報酬等】
         ①　役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項
         　取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬について、株主総会で決議された報酬限度額の範囲内で、
         独立社外取締役が出席する取締役会から一任を受けた代表取締役社長が、各取締役に求められる職責及び実績等
         を勘案し、各取締役の適正な報酬額を決定する手続となっておりますが、決定に際し、事前に代表取締役社長か
         ら社外役員に対して経営陣幹部に対する評価、報酬決定の背景等を説明する機会を設定しております。また、監
         査等委員である取締役の報酬は、株主総会で決議された報酬限度額の範囲内において、監査等委員である取締役
         の協議により決定するものとしております                    。
          なお、当社の役員の固定報酬の限度額は、2019年10月17日開催の第10回定時株主総会において、取締役（監査
         等委員である取締役を除く。）については年額３億円以内（うち社外取締役分３千万円以内）、監査等委員であ
         る取締役の報酬額を年額５千万円以内と決定しております                           。
          また、2019年10月17日開催の第10回定時株主総会において、上記役員の報酬額とは別枠で、譲渡制限付株式報
         酬制度を導入することが決議され、取締役（監査等委員である取締役を除く。）に対し、譲渡制限付株式に関す
         る報酬等として支給する金銭報酬債権の総額を年額５億円以内（うち社外取締役分５千万円以内。ただし、使用
         人分給与は含まない。）、割当てを受ける譲渡制限付株式の総数は133,000株（うち社外取締役分13,000株）を
         上限とし、監査等委員である取締役に対し、譲渡制限付株式に関する報酬等として支給する金銭報酬債権の総額
         を年額５千万円以内、割当てを受ける譲渡制限付株式の総数は13,000株を上限とする決定をしております。ただ
         し、当該金銭報酬債権の総額は、原則として３事業年度にわたる職務執行の対価に相当する額を一括して初年度
         に支給する場合を想定しており、譲渡制限期間内に当社又は当社関係会社の取締役、顧問及び従業員のいずれの
         地位から退任又は退職した場合には、対象取締役に割り当てられた株式は無償で当社が取得するものでありま
         す。この譲渡制限付株式報酬制度につきましては、取締役会にて役員報酬制度の見直しを行うべく、外部専門機
         関の指導・助言を受け、数回にわたり議論を重ね、同制度の導入決議に至っております。
         ②　役員の報酬等役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

                            報酬等の種類別の総額（千円）
                                               対象となる役
                  報酬等の総額
                                               員の員数
         役員区分
                   （千円）
                                               （人）
                          固定報酬      業績連動報酬        退職慰労金
     取締役（社外取締役を除

                    84,515       84,515         －       －        5
     く。）
     監査役（社外監査役を除
                      －       －       －       －       －
     く。）
                     6,600       6,600         －       －        2
     社外取締役
                    15,600       15,600         －       －        ▶
     社外監査役
     （注）    当社は、2019年10月17日付で監査役会設置会社から監査等委員会設置会社に移行しております。
         ③　役員区分ごとの報酬等の総額

         　報酬等の総額が１億円以上である者が存在しないため、記載しておりません。
         ④　使用人兼務役員の使用人給与のうち、重要なもの

         　該当事項はありません。
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       （５）【株式の保有状況】
         ①投資株式の区分の基準及び考え方
         　当社は、保有目的が純投資目的である投資株式と純投資目的以外の目的である投資株式の区分について、株価
         の変動または配当の受領によって利益を得ることを目的とする投資株式を純投資目的の投資株式とし、その他の
         投資株式を純投資目的以外の目的である投資株式としております。
         ②保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

          イ　保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証
          の内容
          　当社は、政策保有株式について、当社の運営するBtoBシェアリングプラットフォームの価値向上、ひいては
          中長期の当社企業価値向上に資するもののみを保有する方針としております。個別銘柄に対する検証は、保有
          目的と当社事業方針との整合性、保有に伴うリスク、コスト等を精査し、取締役会において判断しておりま
          す。
          ロ　銘柄数及び貸借対照表計上額

                   銘柄数       貸借対照表計上額の
                  （銘柄）        合計額（千円）
                      2           65,520

     非上場株式
                      1           25,040
     非上場株式以外の株式
     （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

                   銘柄数      株式数の増加に係る取得
                                            株式数の増加の理由
                  （銘柄）       価額の合計額（千円）
                      －             －             －

     非上場株式
                      －             －             －
     非上場株式以外の株式
     （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

                   銘柄数      株式数の減少に係る売却
                  （銘柄）       価額の合計額（千円）
                      －             －

     非上場株式
                      －             －
     非上場株式以外の株式
          ハ．特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報

          特定投資株式
                  当事業年度         前事業年度
                  株式数（株）         株式数（株）
                                     保有目的、定量的な保有効果                当社の株式の
         銘柄
                                      及び株式数が増加した理由                保有の有無
                 貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                   （千円）         （千円）
                      40,000         40,000

                                   印刷事業における生産委託先とし
     プリントネット（株）
                                                        無
                                   て、関係維持のため保有
                      25,040         24,480
          みなし保有株式

           該当事項はありません。
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         ③保有目的が純投資目的である投資株式
          該当事項はありません。
         ④当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的から純投資目的以外の目的に変更したもの

          該当事項はありません。
         ⑤当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的以外の目的から純投資目的に変更したもの

          該当事項はありません。
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     第５【経理の状況】
      １．財務諸表の作成方法について
        　当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）に基
       づいて作成しております。なお、当事業年度（2018年８月１日から2019年７月31日まで）の財務諸表に含まれる比
       較情報のうち、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則等の一部を改正する内閣府令」（平成30年３
       月23日内閣府令第７号。以下「改正府令」という。）による改正後の財務諸表等規則第８条の12第２項第２号及び
       同条第３項に係るものについては、改正府令附則第２条第２項により、改正前の財務諸表等規則に基づいて作成し
       ております。
      ２．監査証明について

       　当社は、金融商品取引法第193条の２条第１項の規定に基づき、事業年度（2018年８月１日から2019年７月31日ま
       で）の財務諸表について、EY新日本有限責任監査法人により監査を受けております。
      ３．連結財務諸表について

       　「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令第28号）第５条第２項により、当社
       では、子会社の資産、売上高、損益、利益剰余金及びキャッシュ・フローその他の項目から見て、当企業集団の財政
       状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に関する合理的な判断を誤らせない程度に重要性が乏しいものとし
       て、連結財務諸表は作成しておりません。
        なお、資産基準、売上高基準、利益基準、利益剰余金基準による割合は次のとおりであります。
         資産基準　　　　　          －％
         売上高基準　　　　          －％
         利益基準　　　　　0.8％
         利益剰余金基準　　0.6％
      　４．財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

       　当社は、財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております                                     。具体的には、       会計基準等の内容を
       適切に把握し、その変更等について的確に対応することができる体制を整備するため、                                        公益財団法人財務会計基準機
       構へ加入するとともに、その             主催するセミナー等へ参加することにより、社内における専門知識の蓄積に努めており
       ます。
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      １【財務諸表等】
       （１）【財務諸表】
        ①【貸借対照表】
                                                   （単位：千円）
                                   前事業年度              当事業年度
                                 （2018年７月31日）              （2019年７月31日）
      資産の部
       流動資産
                                       6,366,217              5,904,840
         現金及び預金
                                         2,807              81,863
         受取手形
                                           －             1,753
         電子記録債権
                                       1,136,914              1,826,588
         売掛金
                                           －             4,945
         貯蔵品
                                         61,556              92,458
         前払費用
                                         30,862              69,505
         その他
                                          △ 13             △ 114
         貸倒引当金
                                       7,598,345              7,981,842
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
                                        191,309              217,366
          建物
                                        △ 28,149             △ 45,031
            減価償却累計額
            建物（純額）                             163,159              172,335
                                        582,936              581,336
          機械及び装置
                                       △ 163,670             △ 221,217
            減価償却累計額
            機械及び装置（純額）                             419,265              360,118
          工具、器具及び備品                               37,375              58,102
                                        △ 17,250             △ 30,032
            減価償却累計額
            工具、器具及び備品（純額）                             20,124              28,069
          リース資産                              170,000              170,000
                                        △ 59,500             △ 76,500
            減価償却累計額
            リース資産（純額）                             110,500               93,500
                                        713,049              654,023
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                         54,188              105,446
          ソフトウエア
                                           －            67,425
          ソフトウエア仮勘定
                                         54,188              172,872
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                         90,000              128,352
          投資有価証券
                                         64,888                －
          関係会社株式
                                           102               －
          長期前払費用
                                        184,835              235,071
          差入保証金
                                         52,933              74,144
          繰延税金資産
                                        392,759              437,568
          投資その他の資産合計
                                       1,159,997              1,264,463
         固定資産合計
                                       8,758,342              9,246,306
       資産合計
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                                                   （単位：千円）

                                   前事業年度              当事業年度
                                 （2018年７月31日）              （2019年７月31日）
      負債の部
       流動負債
                                        907,003             1,458,493
         買掛金
                                        220,000              180,000
         短期借入金
                                        194,868               91,430
         1年内返済予定の長期借入金
                                         36,556              41,402
         リース債務
                                        241,996              332,068
         未払金
                                         50,349              49,974
         未払法人税等
                                        121,277               53,557
         未払消費税等
                                         34,913              41,476
         前受金
                                         39,803              84,416
         その他
                                       1,846,768              2,332,818
         流動負債合計
       固定負債
                                         91,430                －
         長期借入金
                                         41,402                －
         リース債務
                                        102,943              103,716
         資産除去債務
                                        235,775              103,716
         固定負債合計
                                       2,082,544              2,436,535
       負債合計
      純資産の部
       株主資本
                                       1,926,045              1,958,453
         資本金
         資本剰余金
                                       4,733,383              4,765,791
          資本準備金
                                       4,733,383              4,765,791
          資本剰余金合計
         利益剰余金
          その他利益剰余金
                                         15,459              85,057
            繰越利益剰余金
                                         15,459              85,057
          利益剰余金合計
                                           －             △ 101
         自己株式
                                       6,674,887              6,809,201
         株主資本合計
       評価・換算差額等
                                           －             △ 284
         その他有価証券評価差額金
                                           －             △ 284
         評価・換算差額等合計
                                           910              854
       新株予約権
                                       6,675,797              6,809,770
       純資産合計
                                       8,758,342              9,246,306
      負債純資産合計
                                  76/116








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        ②【損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                   前事業年度               当事業年度
                                (自　2017年８月１日              (自　2018年８月１日
                               　至　2018年７月31日)              　至　2019年７月31日)
                                       11,174,249              17,168,658
      売上高
                                       8,412,650              13,224,435
      売上原価
                                       2,761,599              3,944,222
      売上総利益
                                      ※１ 2,668,560             ※１ 3,800,366
      販売費及び一般管理費
                                         93,038              143,856
      営業利益
      営業外収益
                                           50              73
       受取利息
                                           780              780
       受取配当金
                                         2,586              2,647
       雑収入
                                         3,417              3,500
       営業外収益合計
      営業外費用
                                         13,409               8,444
       支払利息
       投資事業組合運用損                                    －             1,824
                                         39,152                －
       株式交付費
                                           －             4,000
       上場関連費用
                                           650             2,844
       雑損失
       営業外費用合計                                  53,212              17,113
                                         43,242              130,243
      経常利益
      特別利益
                                                       ※２ 239
                                           －
       固定資産売却益
                                           －              239
       特別利益合計
      特別損失
                                                      ※３ 7,131
                                           －
       固定資産除却損
                                         62,778              45,712
       関係会社株式評価損
                                         62,778              52,843
       特別損失合計
      税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△）                                  △ 19,535              77,640
      法人税、住民税及び事業税                                   17,939              29,423
                                        △ 52,933             △ 21,381
      法人税等調整額
                                        △ 34,994               8,041
      法人税等合計
                                         15,459              69,598
      当期純利益
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        【売上原価明細書】
                              前事業年度                   当事業年度
                           （自　2017年８月１日                   （自　2018年８月１日
                            至　2018年７月31日）                   至　2019年７月31日）
                                      構成比                   構成比
                     注記
                           金額（千円）                   金額（千円）
           区分
                                      （％）                   （％）
                     番号
                              7,687,525         91.4         11,444,283          86.5

     Ⅰ　当期仕入高
                               145,974         1.7          194,207         1.5
     Ⅱ　労務費
                               579,149                  1,585,945
                      ※                  6.9                  12.0
     Ⅲ　経費
                                       100.0                   100.0
     　　　当期売上原価                         8,412,650                  13,224,435
     　（原価計算の方法）
     　　当社の原価計算は実際原価による個別原価計算であります。
     （注）※主な内訳は次のとおりであります。

                             前事業年度                 当事業年度

                          （自　2017年８月１日                 （自　2018年８月１日
             項目
                           至　2018年７月31日）                至　2019年７月31日）
      支払運賃（千円）                             445,243               1,436,626
      外注加工費（千円）                              38,475                 49,136

      減価償却費（千円）                              75,293                 75,186

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        ③【株主資本等変動計算書】
          前事業年度（自　2017年８月１日　至　2018年７月31日）
                                                  （単位：千円）
                                 株主資本
                        資本剰余金             利益剰余金
                                   その他利益
                                                   株主資本
               資本金                               自己株式
                                    剰余金
                        その他資本     資本剰余金           利益剰余金            合計
                   資本準備金
                         剰余金      合計           合計
                                   繰越利益
                                    剰余金
     当期首残高          100,000    3,922,672      160,076    4,082,749    △ 1,175,411    △ 1,175,411        －  3,007,338
     当期変動額
      新株の発行        1,825,354     1,825,354           1,825,354                     3,650,708
      当期純利益                               15,459     15,459           15,459
      自己株式の取得
                                                      －
      欠損填補             △ 1,015,334     △ 160,076    △ 1,175,411     1,175,411     1,175,411              －
      株主資本以外の項
      目の当期変動額           690     690           690                    1,381
      （純額）
     当期変動額合計
              1,826,045      810,710    △ 160,076     650,633    1,190,870     1,190,870        －  3,667,549
     当期末残高         1,926,045     4,733,383        －  4,733,383       15,459     15,459       －  6,674,887
               評価・換算差額等

                        新株
              その他有価              純資産合計
                  評価・換算     予約権
              証券評価差
                  差額等合計
               額金
     当期首残高
                 －     －   2,291    3,009,629
     当期変動額
      新株の発行                      3,650,708
      当期純利益                       15,459
      自己株式の取得
                               －
      欠損填補                         －
      株主資本以外の項
      目の当期変動額                  △ 1,381       －
      （純額）
     当期変動額合計
                 －     －  △ 1,381    3,666,167
     当期末残高           －     －    910   6,675,797
                                  79/116








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          当事業年度（自　2018年８月１日　至　2019年７月31日）
                                                  （単位：千円）
                                 株主資本
                        資本剰余金             利益剰余金
                                   その他利益
                                                   株主資本
               資本金                               自己株式
                                    剰余金
                        その他資本     資本剰余金           利益剰余金            合計
                   資本準備金
                         剰余金      合計           合計
                                   繰越利益
                                    剰余金
     当期首残高         1,926,045     4,733,383        －  4,733,383       15,459     15,459       －  6,674,887
     当期変動額
      新株の発行
                32,380     32,380           32,380                     64,760
      当期純利益                               69,598     69,598           69,598
      自己株式の取得                                          △ 101    △ 101
      株主資本以外の項
      目の当期変動額
                 28     28           28                     56
      （純額）
     当期変動額合計          32,408     32,408       －    32,408     69,598     69,598      △ 101    134,313
     当期末残高         1,958,453     4,765,791        －  4,765,791       85,057     85,057      △ 101   6,809,201
               評価・換算差額等

                        新株
              その他有価              純資産合計
                  評価・換算     予約権
              証券評価差
                  差額等合計
               額金
     当期首残高           －     －    910   6,675,797
     当期変動額
      新株の発行                       64,760
      当期純利益
                             69,598
      自己株式の取得                        △ 101
      株主資本以外の項
      目の当期変動額         △ 284    △ 284    △ 56    △ 284
      （純額）
     当期変動額合計
               △ 284    △ 284    △ 56   133,973
     当期末残高          △ 284    △ 284     854   6,809,770
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        ④【キャッシュ・フロー計算書】
                                                   （単位：千円）
                                   前事業年度               当事業年度
                                (自　2017年８月１日              (自　2018年８月１日
                               　至　2018年７月31日)              　至　2019年７月31日)
      営業活動によるキャッシュ・フロー
       税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△）                                 △ 19,535              77,640
                                        116,228              130,860
       減価償却費
                                         62,778              45,712
       関係会社株式評価損
       投資事業組合運用損益（△は益）                                    －             1,824
       貸倒引当金の増減額（△は減少）                                  △ 177              100
       その他の引当金の増減額（△は減少）                                 △ 4,486                －
                                         △ 830             △ 853
       受取利息及び受取配当金
                                         13,409               8,444
       支払利息
       有形固定資産売却損益（△は益）                                    －             △ 239
                                           －             7,131
       固定資産除却損
       売上債権の増減額（△は増加）                                △ 411,501             △ 770,485
       仕入債務の増減額（△は減少）                                 309,748              551,489
       未払金の増減額（△は減少）                                 △ 69,472              81,568
                                        156,747              △ 87,381
       その他
                                        152,907               45,811
       小計
       利息及び配当金の受取額                                   830              853
                                        △ 13,159              △ 7,540
       利息の支払額
                                        △ 2,765             △ 27,314
       法人税等の支払額
                                        137,813               11,810
       営業活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー
                                        △ 42,273             △ 52,263
       有形固定資産の取得による支出
                                           －             1,200
       有形固定資産の売却による収入
                                           －           △ 136,828
       無形固定資産の取得による支出
                                        △ 52,462             △ 57,747
       差入保証金の差入による支出
                                           －              329
       差入保証金の回収による収入
                                           －           △ 40,289
       投資有価証券の取得による支出
                                        △ 45,226                －
       子会社株式の取得による支出
                                           －            19,176
       子会社の清算による収入
                                       △ 139,961             △ 266,422
       投資活動によるキャッシュ・フロー
      財務活動によるキャッシュ・フロー
                                        △ 40,000             △ 40,000
       短期借入金の返済による支出
                                       △ 194,868             △ 194,868
       長期借入金の返済による支出
                                       3,428,215                  －
       株式の発行による収入
                                           －             △ 101
       自己株式の取得による支出
                                        183,340               64,760
       新株予約権の行使による株式の発行による収入
                                        △ 33,767             △ 36,556
       リース債務の返済による支出
                                       3,342,920              △ 206,765
       財務活動によるキャッシュ・フロー
      現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                  3,340,771              △ 461,377
                                       3,025,445              6,366,217
      現金及び現金同等物の期首残高
                                       ※ 6,366,217              ※ 5,904,840
      現金及び現金同等物の期末残高
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        【注記事項】
         （重要な会計方針）
          １．有価証券の評価基準及び評価方法
           （１）   子会社株式及び関連会社株式　　　移動平均法による原価法を採用しております。
           （２）その他有価証券
             ・時価のあるもの　          期末日の市場価格等に基づく時価法を採用しております。（評価差額は全部純資
                       産直入法により処理し、売却原価は移動平均法により算定しております。）
             ・時価のないもの　          移動平均法による原価法を採用しております。
          ２．たな卸資産の評価基準及び評価方法

            総平均法による原価法であります。（貸借対照表価額は収益性の低下による簿価切下げの方法により算定
           しております。）
          ３．固定資産の減価償却の方法

           （１）有形固定資産（リース資産を除く）
               定率法を採用しております。但し、機械及び装置並びに2016年４月１日以降取得した建物附属設備
              につきましては、定額法を採用しております。
              　なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
                建物                         ６～18年
                工具、器具及び備品           ２～15年
                機械及び装置　　　　　　10年
           （２）無形固定資産（リース資産を除く）
              　定額法を採用しております。
               なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づいておりま
              す。
           （３）リース資産
              　所有権移転ファイナンス・リース取引に係るリース資産
              　自己所有の固定資産に適用する減価償却方法と同一の方法を採用しております。
          ４．引当金の計上基準

            貸倒引当金
             債権の貸倒による損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の債
            権については個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
          ５．キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

             手許現金、随時引き出し可能な預金及び容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリス
            クしか負わない取得日から３ヶ月以内に償還期限の到来する短期投資からなっております。
          ６．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

            消費税等の会計処理
            　消費税等の会計処理は、税抜方式によっております。
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         （未適用の会計基準等）
        ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　平成30年３月30日　企業会計基準委員会）
        ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　平成30年３月30日　企業会計基準
         委員会）
        (1）概要

         国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括的な会
        計基準の開発を行い、2014年５月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15号、FASBにおい
        てはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年１月１日以後開始する事業年度から、Topic606は2017年12
        月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、収益認識に関す
        る包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
         企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号と整合
        性を図る便益の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れることを
        出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべき項目があ
        る場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされております。
        (2）適用予定日

         2022年７月期の期首から適用します。
        (3）当該会計基準等の適用による影響

         「収益認識に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中でありま
        す。
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         （表示方法の変更）
         （「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）
          「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　平成30年２月16日。以下「税効果会
         計基準一部改正」という。）を当事業年度の期首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示
         し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示する方法に変更するとともに、税効果会計関係注記を変更しており
         ます。
          この結果、前事業年度の貸借対照表において、「流動資産」の「繰延税金資産」82百万円は、「固定負債」
         の「繰延税金負債」29百万円と相殺して、「投資その他の資産」の「繰延税金資産」52百万円として表示して
         おり、変更前と比べて総資産が29百万円減少しております。
          また、税効果会計関係注記において、税効果会計基準一部改正第３項から第５項に定める「税効果会計に係
         る会計基準」注解(注８)（評価性引当額の合計額を除く。）及び同注解(注９)に記載された内容を追加してお
         ります。ただし、当該内容のうち前事業年度に係る内容については、税効果会計基準一部改正第７項に定める
         経過的な取扱いに従って記載しておりません。
         （損益計算書関係）

      ※１　販売費に属する費用のおおよその割合は前事業年度41％、当事業年度41％、一般管理費に属する費用のおおよそ
        の割合は前事業年度59％、当事業年度59％であります。
        　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。
                               　前事業年度                  　当事業年度
                             （自　2017年８月１日                  （自　2018年８月１日
                           　　至　2018年７月31日）                  　　至　2019年７月31日）
     給料及び手当                               828,185    千円             1,106,412     千円
                                     797,400                 1,190,408
     広告宣伝費
                                      △ 177                  131
     貸倒引当金繰入額
                                     40,934                  54,900
     減価償却費
      ※２　固定資産売却益の内容は次のとおりであります。

                                前事業年度                  当事業年度
                             （自　2017年８月１日                  （自　2018年８月１日
                              至　2018年７月31日）                  至　2019年７月31日）
     機械及び装置                                  －千円                 239千円
      ※３　固定資産除却損の内容は次のとおりであります。

                                前事業年度                  当事業年度
                             （自　2017年８月１日                  （自　2018年８月１日
                              至　2018年７月31日）                  至　2019年７月31日）
     建物                                  －千円                4,566千円
     ソフトウエア                                  －                2,565
               計                         －                7,131
                                  84/116







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         （株主資本等変動計算書関係）
          前事業年度（自　2017年８月１日　至　2018年７月31日）
           １．発行済株式の種類及び総数に関する事項
                 当事業年度期首         当事業年度増加株         当事業年度減少株         当事業年度末株式
                 株式数（株）         式数（株）         式数（株）         数（株）
     発行済株式

     　普通株式（注）               147,759        27,400,841             －      27,548,600
      Ａ種優先株式（注）               68,961           －       68,961            －

      Ｂ種優先株式（注）               25,000           －       25,000            －

                     241,720        27,400,841           93,961        27,548,600

         合計
     　（注）（変動事由の概要）
         普通株式の増加の内訳は、次のとおりであります。
          種類株式の取得事由の発生に伴う交付による増加　　　　93,961株
          新株予約権の権利行使に伴う新株の発行による増加　　　                           8,450株
          株式分割による増加　　　　　　　　　　　　　　　24,766,830株
          公募による新株式の発行による増加　　　　　　　　                         2,500,000株
          新株予約権の権利行使に伴う新株の発行による増加　　　31,600株
         種類株式の減少は、当該株式の取得事由の発生に伴い取得した自己株式を消却したことによるものであります。
           ２．自己株式に関する事項

            該当事項はありません。
           ３．新株予約権等に関する事項

       区分      新株予約権の内訳          新株予約権の         新株予約権の目的となる株式の数（株）                     当事業年度末
                       目的となる株                                残高
                              当事業年度      当事業年度      当事業年度      当事業年度
                        式の種類                             （千円）
                               期首      増加      減少      末
      提出会社     ストック・オプションと                 －      －      －      －      －      910
           しての新株予約権
             合計               －      －      －      －      －      910
           ４．配当に関する事項

     　　　　　　　該当事項はありません。
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          当事業年度（自　2018年８月１日　至　2019年７月31日）
           １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                      当事業年度期首          当事業年度増加          当事業年度減少          当事業年度末
                       株式数（株）          株式数（株）          株式数（株）          株式数（株）
     発行済株式

       普通株式（注）１                  27,548,600           256,600            －      27,805,200
                         27,548,600           256,600            －      27,805,200

         合計
     自己株式

       普通株式（注）２                      －          32          －          32
                             －          32          －          32

         合計
     （注）１．普通株式の発行済株式の株式数の増加256,600株は、                             新株予約権の権利行使に伴う新株の発行による増加であ
          ります。
     　　　２．     普通株式の自己株式の株式数の増加32株は、単元未満株式の買取り                               による増加であります。
           ２．新株予約権等に関する事項

       区分      新株予約権の内訳          新株予約権の         新株予約権の目的となる株式の数（株）                     当事業年度末
                       目的となる株                                残高
                              当事業年度      当事業年度      当事業年度      当事業年度
                        式の種類                             （千円）
                               期首      増加      減少      末
      提出会社     ストック・オプションと                 －      －      －      －      －      854
           しての新株予約権
             合計               －      －      －      －      －      854
           ３．配当に関する事項

     　　　　　　　該当事項はありません。
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         （キャッシュ・フロー計算書関係）
          ※　現金及び現金同等物の期末残高と貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                                前事業年度                  当事業年度
                             （自　2017年８月１日                  （自　2018年８月１日
                              至　2018年７月31日）                  至　2019年７月31日）
     現金及び預金勘定                              6,366,217千円                  5,904,840千円
     現金及び現金同等物                              6,366,217                  5,904,840
         （リース取引関係）

          １．ファイナンス・リース取引
           所有権移転ファイナンス・リース取引
           ①　リース資産の内容
            　有形固定資産
             印刷機器（機械及び装置）であります。
           ②　リース資産の減価償却の方法
             重要な会計方針「３．固定資産の減価償却の方法」に記載のとおりであります。
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         （金融商品関係）
          １．金融商品の状況に関する事項
          　（１）金融商品に対する取組方針
              当社は、資金計画に基づき、必要な資金を調達しております。資金運用については、短期的な預金等
             に限定し、デリバティブ取引は行わない方針であります。
          　（２）金融商品の内容及び当該金融商品に係るリスク

             　営業債権である受取手形、電子記録債権及び売掛金は、顧客の信用リスク又は取引先の信用リスクに
             晒されております。
             　投資有価証券については、主に事業上の関係を有する企業の株式及び投資事業組合に対する出資金で
             あり、市場価格の変動リスク及び発行体の信用リスクに晒されております。
             差入保証金は、主として本社オフィス等の賃貸借契約に伴うものであり、差入先の信用リスクに晒され
             ておりますが、契約締結に際し差入先の信用状況を把握しております。
             営業債務である買掛金、未払金は１年以内の支払期日であります。借入金及びファイナンス・リース取
             引に係るリース債務は主に設備投資に必要な資金の調達を目的としたものであり、流動性リスクに晒さ
             れております。
              一部の借入金については、変動金利であり、金利変動のリスクに晒されております。
              外貨建債権債務については、為替変動リスクに晒されております。
          　（３）金融商品に係るリスク管理体制

              ①信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）の管理
               当社は、営業債権について、経理規程及び与信管理規程に従い、経営管理部が取引相手ごとに期日
              及び残高を管理するとともに、入金状況を営業部門に随時連絡しております。これにより財務状況等
              の悪化による回収懸念の早期把握や軽減を図っております。
              ②市場リスク（為替や金利等の変動リスク）の管理
               当社は変動金利による借入金については定期的に金利の動向を把握し、管理しております。外貨建
              債権債務に係る為替変動リスクは通貨別に区分し、定期的に把握し、管理しております。
              ③資金調達に係る流動性リスク（支払期日に支払を実行できなくなるリスク）の管理
               当社は利益計画に基づき経営管理部が適時に資金繰計画を作成・更新するとともに、手許流動性の
              維持等により流動性リスクを管理しております。
          　（４）　金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

               金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には、合理的に算定され
              た価額が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織りこんでいるため、異なる前提
              条件等を採用することにより、当該価額が変動することがあります。
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          ２．金融商品の時価等に関する事項
           　貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握するこ
           とが極めて困難と認められるものは含まれておりません（注２）。
            前事業年度（2018年７月31日）
                           貸借対照表計上額
                                        時価（千円）            差額（千円）
                             （千円）
                               6,366,217            6,366,217               －
      （１）現金及び預金
                                 2,807            2,807             －
      （２）受取手形
                               1,136,914            1,136,914               －
      （３）売掛金
                                184,835            180,720            △4,114
      （４）差入保証金
                               7,690,773            7,686,659             △4,114
       資産計
                                907,003            907,003              －
      （１）買掛金
                                241,996            241,996              －
      （２）未払金
                                220,000            220,000              －
      （３）短期借入金
                                286,298            285,974             △323
      （４）長期借入金
                                 77,958            77,805            △153
      （５）リース債務
                               1,733,256            1,732,779              △477
       負債計
            当事業年度（2019年７月31日）

                           貸借対照表計上額
                                        時価（千円）            差額（千円）
                             （千円）
                               5,904,840            5,904,840               －
      （１）現金及び預金
                                 81,863            81,863              －
      （２）受取手形
                                 1,753            1,753             －
      （３）電子記録債権
                               1,826,588            1,826,588               －
      （４）売掛金
                                235,071            235,476              404
      （５）差入保証金
                                 25,040            25,040              －
      （６）投資有価証券
                               8,075,158            8,075,563               404
       資産計
                               1,458,493            1,458,493               －
      （１）買掛金
                                332,068            332,068              －
      （２）未払金
                                180,000            180,000              －
      （３）短期借入金
                                 91,430            91,330             △99
      （４）１年内返済予定の長期借入金
                                 41,402            41,409              7
      （５）リース債務
                               2,103,394            2,103,301              △92
       負債計
     （注）１．金融商品の時価の算定方法に関する事項
          資　産
          (１)現金及び預金、(２)受取手形、（３)電子記録債権、（４）売掛金
           　これらはすべて短期間で決済されるため、時価は帳簿価額に近似していることから、当該帳簿価額によっ
           ております。
          (５)差入保証金
           　時価は一定の期間ごとに分類し、その将来キャッシュ・フローを国債の利回り等適切な指標で割り引いた
           現在価値により算定しております。
          (６)投資有価証券
           　時価については、株式は取引所の価格によっております。
          負　債
          (１)買掛金、(２)未払金、（３）短期借入金
           　これらはすべて短期間で決済されるため、時価は帳簿価額に近似していることから、当該帳簿価額によっ
           ております。
          (４)１年内返済予定の長期借入金、(５)リース債務
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           　これらの時価は、元利金の合計額を新規に同様の借入又はリース取引を行った場合に想定される利率で割
           り引いた現在価値により算定しております。
          ２．時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                                              （単位：千円）
                                 前事業年度            当事業年度

                    区分
                               （2018年７月31日）            （2019年７月31日）
                                      90,000           65,520
             非上場株式
                                      64,888             －

             関係会社株式
                                        －         37,792

             投資事業有限責任組合出資金
             これらについては、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、時価開
            示の対象とはしておりません。
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       ３．金銭債権の決算日後の償還予定額
         前事業年度（2018年７月31日）
                                    １年超         ５年超
                          １年以内                            10年超
                                   ５年以内         10年以内
                          （千円）                            （千円）
                                   （千円）         （千円）
                           6,365,434             －         －         －

      現金及び預金
                             2,807           －         －         －
      受取手形
                           1,136,914             －         －         －
      売掛金
                             6,643         61,815           －       116,375
      差入保証金
                           7,511,799           61,815           －       116,375

             合計
         当事業年度（2019年７月31日）

                                    １年超         ５年超
                          １年以内                            10年超
                                   ５年以内         10年以内
                          （千円）                            （千円）
                                   （千円）         （千円）
                           5,904,840             －         －         －

      現金及び預金
                            81,863           －         －         －
      受取手形
                             1,753           －         －         －
      電子記録債権
                           1,826,588             －         －         －
      売掛金
                            61,251           －       57,624         116,284
      差入保証金
                           7,876,569             －       57,624         116,284

             合計
       ４．長期借入金及びリース債務の決算日後の返済予定額

         前事業年度（2018年７月31日）
                          １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                   １年以内                                     ５年超
                          ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
                   （千円）                                    （千円）
                          （千円）       （千円）       （千円）       （千円）
                    194,868        91,430         －       －       －       －

      長期借入金
                    36,556       41,402         －       －       －       －
      リース債務
                    231,424       132,832          －       －       －       －
          合計
         当事業年度（2019年７月31日）

                          １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                   １年以内                                     ５年超
                          ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
                   （千円）                                    （千円）
                          （千円）       （千円）       （千円）       （千円）
      １年内返済予定の
                    91,430         －       －       －       －       －
      長期借入金
                    41,402         －       －       －       －       －
      リース債務
                    132,832          －       －       －       －       －

          合計
                                  91/116





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         （有価証券関係）
          １．子会社株式及び関連会社株式
            前事業年度（2018年７月31日）
             子会社株式及び関連会社株式（貸借対照表計上額は関係会社株式64,888千円）は、市場価格がなく、時
            価を把握することが極めて困難と認められることから、記載しておりません。
            当事業年度（2019年７月31日）

             該当事項はありません。
          ２．その他有価証券

            前事業年度（2018年７月31日）
             非上場株式（貸借対照表計上額は投資有価証券90,000千円）は、市場価格がなく、時価を把握すること
            が極めて困難と認められることから、記載しておりません。
            当事業年度（2019年７月31日）

                              貸借対照表計上額

                      種類                  取得原価（千円）            差額（千円）
                                （千円）
                   (1）株式                 25,040           24,480            560
                   (2）債券
                    ①   国債・地方債
                                      －           －           －
                      等
     貸借対照表計上額が取得
                    ②   社債
                                      －           －           －
     原価を超えるもの
                    ③   その他
                                      －           －           －
                   (3）その他                   －           －           －
                      小計             25,040           24,480            560
                   (1）株式                   －           －           －
                   (2）債券
                    ①   国債・地方債
                                      －           －           －
                      等
     貸借対照表計上額が取得
                    ②   社債
     原価を超えないもの                                －           －           －
                    ③   その他                －           －           －
                   (3）その他                   －           －           －
                      小計               －           －           －
                合計                    25,040           24,480            560
     （注）非上場株式及び投資事業有限責任組合出資金（貸借対照表計上額は投資有価証券103,312千円）は、市場価格がな
        く、時価を把握することが極めて困難と認められることから、記載しておりません。
          ３．減損処理を行った有価証券

            前事業年度において、有価証券について                   62,778千円（子会社株式及び関係会社株式62,778千円）                          減損処理
           を行っております。
            当事業年度において、有価証券について45,712千円（子会社株式及び関係会社株式45,712千円）減損処理
           を行っております。
            なお、時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券については、財政状態の悪化により実質価
           額が著しく低下した場合には、回復可能性等を考慮して減損処理を行っております。
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         （ストック・オプション等関係）
          １．ストック・オプションに係る費用計上額及び科目名
          　該当事項はありません。
          ２．ストック・オプションの内容、規模及びその変動状況

          　当事業年度（2019年７月期）において存在したストック・オプションを対象とし、ストック・オプションの
          数については、株式数に換算して記載しております。
          　なお、2018年２月１日付の株式分割（普通株式１株につき100株の割合）による分割後の株式数に換算して
          記載しております。
          （１）ストック・オプションの内容
                   第１回新株予約権               第３回新株予約権               第４回新株予約権
     付与対象者の区分及び                                         当社取締役　１名
                 当社従業員　４名               当社従業員　６名
     人数                                         当社従業員　18名
     株式の種類及び付与数           普通株式　170,400株               普通株式　127,800株               普通株式　583,400株
     付与日           2013年１月21日               2013年５月20日               2014年11月21日

                 「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　
                 株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約
     権利確定条件
                 権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり
                 であります。               であります。               であります。
                 対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま
     対象勤務期間
                 せん。               せん。               せん。
                 自　2014年１月21日               自　2015年５月21日               自　2016年11月22日
     権利行使期間
                 至　2022年１月20日               至　2023年５月20日               至　2024年11月21日
                   第４-２回     新株予約権           第６回   新株予約権            第７回   新株予約権

     付与対象者の区分及び                          当社社外取締役　１名               当社取締役　１名
                 当社従業員　３名
     人数                          当社従業員　８名               当社社外監査役　３名
     株式の種類及び付与数           普通株式　15,000株               普通株式　79,000株               普通株式　480,000株
     付与日           2015年１月13日               2015年５月25日               2015年５月25日

                 「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　
                 株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約
     権利確定条件
                 権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり
                 であります。               であります。               であります。
                 対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま
     対象勤務期間
                 せん。               せん。               せん。
                 自　2017年１月14日               自　2017年５月23日               自　2015年５月26日
     権利行使期間
                 至　2025年１月13日               至　2025年５月22日               至　2025年５月25日
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                   第６-２回新株予約権               第６-３回新株予約権                第８回新株予約権
     付与対象者の区分及び
                 当社従業員　４名               当社従業員　15名                社外協力者　１名
     人数
     株式の種類及び付与数           普通株式　56,000株               普通株式　212,000株               普通株式　12,000株
     付与日           2015年８月11日               2015年10月27日               2015年10月27日

                 「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　
                 株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約
     権利確定条件
                 権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり
                 であります。               であります。               であります。
                 対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま
     対象勤務期間
                 せん。               せん。               せん。
                 自　2017年８月12日               自　2017年10月14日               自　2017年10月28日
     権利行使期間
                 至　2025年８月11日               至　2025年10月13日               至　2025年10月27日
                   第６-４回新株予約権                第９回新株予約権              第９-２回新株予約権

     付与対象者の区分及び                          当社取締役　１名
                 当社従業員　５名                             当社従業員　５名
     人数                          当社従業員　22名
     株式の種類及び付与数           普通株式　11,000株               普通株式　273,000株               普通株式　76,000株
     付与日           2016年３月９日               2016年10月27日               2016年12月14日

                 「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　
                 株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約
     権利確定条件
                 権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり
                 であります。               であります。               であります。
                 対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま
     対象勤務期間
                 せん。               せん。               せん。
                 自　2018年３月９日               自　2018年10月28日               自　2018年12月15日
     権利行使期間
                 至　2026年３月８日               至　2026年10月27日               至　2026年12月14日
                   第９-３回新株予約権               第９-４回新株予約権               第９-５回新株予約権

     付与対象者の区分及び
                 当社従業員　５名               当社従業員　４名               当社取締役　１名
     人数
     株式の種類及び付与数           普通株式　13,000株               普通株式　7,000株               普通株式　152,000株

     付与日           2017年２月８日               2017年４月12日               2017年５月17日

                 「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　
                 株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約
     権利確定条件
                 権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり
                 であります。               であります。               であります。
                 対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま
     対象勤務期間
                 せん。               せん。               せん。
                 自　2019年２月９日               自　2019年４月13日               自　2019年５月18日
     権利行使期間
                 至　2027年２月８日               至　2027年４月12日               至　2027年５月17日
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                   第１０回新株予約権               第１１回新株予約権

     付与対象者の区分及び                          当社取締役　３名
                 当社従業員　５名
     人数                          当社従業員　５名
     株式の種類及び付与数           普通株式　60,000株               普通株式　96,000株

     付与日           2017年６月30日               2017年10月27日

                 「第４　提出会社の状況１　               「第４　提出会社の状況１　
                 株式等の状況（２）新株予約               株式等の状況（２）新株予約
     権利確定条件
                 権等の状況」に記載のとおり               権等の状況」に記載のとおり
                 であります。               であります。
                 対象勤務期間の定めはありま               対象勤務期間の定めはありま
     対象勤務期間
                 せん。               せん。
                 自　2019年７月１日               自　2019年10月28日
     権利行使期間
                 至　2027年６月30日               至　2027年10月27日
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            （２）ストック・オプションの規模及びその変動状況
             ①　ストック・オプションの数
                   第１回新株予約権               第３回新株予約権               第４回新株予約権
     権利確定前（株）
                             －             64,000              381,280

      前事業年度末
                             －               －               －
      付与
                             －               －               －
      失効
                             －             24,000              142,980
      権利確定
                             －             40,000              238,300
      未確定残
     権利確定後（株）                                                     －
                           35,200                 －             95,320

      前事業年度末
                             －             24,000              142,980
      権利確定
                           35,200               24,000               93,500
      権利行使
                             －               －               －
      失効
                             －               －            144,800
      未行使残
                   第４-２回新株予約権                第６回新株予約権               第７回新株予約権

     権利確定前（株）
                           8,000              46,400                 －

      前事業年度末
                             －               －               －
      付与
                             －              800               －
      失効
                           3,000              17,400                 －
      権利確定
                           5,000              28,200                 －
      未確定残
     権利確定後（株）
                           1,000              10,600              325,000

      前事業年度末
                           3,000              17,400                 －
      権利確定
                           1,500               3,000              20,000
      権利行使
                             －               －               －
      失効
                           2,500              25,000              305,000
      未行使残
                                  96/116







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                                                            有価証券報告書
                   第６-２回新株予約権               第６-３回新株予約権                第８回新株予約権
     権利確定前（株）
                           40,000              120,000               12,000

      前事業年度末
                             －               －               －
      付与
                             －             1,600                －
      失効
                           10,000               30,000               12,000
      権利確定
                           30,000               88,400                 －
      未確定残
     権利確定後（株）
                           10,000               27,400                 －

      前事業年度末
                           10,000               30,000               12,000
      権利確定
                           10,000               23,000               12,000
      権利行使
      失効                       －               －               －
      未行使残                    10,000               34,400                 －

                   第６-４回新株予約権                第９回新株予約権              第９-２回新株予約権

     権利確定前（株）
                           8,800              260,000               33,000

      前事業年度末
                             －               －               －
      付与
                           4,000               4,400                －
      失効
                           2,200              104,000               13,200
      権利確定
                           2,600              151,600               19,800
      未確定残
     権利確定後（株）
                           1,200                －               －

      前事業年度末
                           2,200              104,000               13,200
      権利確定
                           2,000              14,400               13,200
      権利行使
                             －              200               －
      失効
                           1,400              89,400                 －
      未行使残
                                  97/116







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                                                            有価証券報告書
                   第９-３回新株予約権               第９-４回新株予約権               第９-５回新株予約権
     権利確定前（株）
                           12,000               7,000              152,000

      前事業年度末
                             －               －               －
      付与
                             －              800               －
      失効
                           4,800               2,800              60,800
      権利確定
                           7,200               3,400              91,200
      未確定残
     権利確定後（株）
                             －               －               －

      前事業年度末
                           4,800               2,800              60,800
      権利確定
                           4,400                400               －
      権利行使
      失効                       －              200               －
      未行使残                      400              2,200              60,800

                   第10回新株予約権               第11回新株予約権

     権利確定前（株）
                           55,000               96,000

      前事業年度末
                             －               －
      付与
                             －               －
      失効
                           22,000                 －
      権利確定
                           33,000               96,000
      未確定残
     権利確定後（株）
                             －               －

      前事業年度末
                           22,000                 －
      権利確定
                             －               －
      権利行使
                             －               －
      失効
                           22,000                 －
      未行使残
                                  98/116







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             ②　単価情報

                   第１回新株予約権               第３回新株予約権               第４回新株予約権
     権利行使価格（円）                        32               77              313

     行使時平均株価（円）                      4,335               4,335               3,705

     付与日における公正な
                             －               －               －
     評価単価（円）
                   第４-２回新株予約権                第６回新株予約権               第７回新株予約権

     権利行使価格（円）                       313               313               313
     行使時平均株価（円）                      4,335               3,833               3,330

     付与日における公正な
                             －               －               －
     評価単価（円）
                   第６-２回新株予約権               第６-３回新株予約権                第８回新株予約権

     権利行使価格（円）                       313               313               313
     行使時平均株価（円）                      2,900               3,187               3,330

     付与日における公正な
                             －               －               －
     評価単価（円）
                   第６-４回新株予約権                第９回新株予約権              第９-２回新株予約権

     権利行使価格（円）                       313               313               313
     行使時平均株価（円）                      4,335               3,976               4,335

     付与日における公正な
                             －               －               －
     評価単価（円）
                                  99/116










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                   第９-３回新株予約権               第９-４回新株予約権               第９-５回新株予約権
     権利行使価格（円）                       313               313               313
     行使時平均株価（円）                      4,335               4,335                －

     付与日における公正な
                             －               －               －
     評価単価（円）
                   第10回新株予約権               第11回新株予約権

     権利行使価格（円）                       313               340
     行使時平均株価（円）                        －               －

     付与日における公正な
                             －               －
     評価単価（円）
          ３．ストック・オプションの公正な評価単価の見積方法

          　ストック・オプション付与日時点においては、当社は未公開企業であるため、ストック・オプションの公正
          な評価単価を単位当たりの本源的価値により算定しております。本源的価値は、ディスカウント・キャッシュ
          フロー方式により算定した株式の評価額から新株予約権の行使時の払込金額を控除して算定しております。
          ４．ストック・オプションの権利確定数の見積方法

          　基本的には、将来の失効数の合理的な見積りは困難であるため、実際の失効数のみ反映させる方法を採用し
          ております。
          ５．ストック・オプションの単位当たりの本源的価値により算定を行う場合の当事業年度末における本源的価

            値の合計額及び当事業年度において権利行使されたストック・オプションの権利行使日における本源的価
            値の合計額
          ①　当事業年度末における本源的価値の合計額　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　5,281,424千円
          ②　当事業年度において権利行使されたストック・オプションの権利行使日における本源的価値の合計額
                                                     847,666千円
                                100/116










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         （税効果会計関係）
       １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                    前事業年度             当事業年度
                                  （2018年７月31日）             （2019年７月31日）
         繰延税金資産
          貸倒損失                                81千円             81千円
                                        7,026             14,516
          未払賞与
                                        5,713              435
          未確定債務
                                        1,445             2,094
          一括償却資産
                                        3,062             3,062
          投資有価証券評価損
                                        20,264             33,217
          関係会社株式評価損
                                        31,526             31,763
          資産除去債務
                                        9,327             12,584
          未払事業税
          税務上の繰越欠損金（注）                            1,442,231             1,417,846
                                        4,154             5,273
          その他
         繰延税金資産小計                             1,524,832             1,520,873
         　税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額（注）                                 －         △1,379,255
                                          －          △40,172
         　将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額
                                     △1,442,357             △1,419,428
         評価性引当額
                                        82,474             101,445
         繰延税金資産合計
         繰延税金負債
                                          －            △171
         　その他有価証券評価差額
                                       △29,541             △27,129
         　資産除去債務に対応する除去費用
                                       △29,541             △27,301
         繰延税金負債合計
                                        52,933             74,144
         繰延税金資産の純額
     （注）税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額
      当事業年度（2019年７月31日）
                       １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                １年以内                                ５年超       合計
                      ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                （千円）                                （千円）       （千円）
                      （千円）      （千円）      （千円）      （千円）
     税務上の繰越欠損
                  38,590        －      －      －      －    1,379,255       1,417,846
     金(※1)
     評価性引当額              －      －      －      －      －   △1,379,255       △1,379,255
     繰延税金資産            38,590        －      －      －      －       －  (※2)38,590

     (※1)　税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。

     (※2)　翌事業年度において課税所得が見込まれることにより、税務上の繰越欠損金の一部を回収可能と判断しておりま
        す。
       ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因となっ

         た主要な項目別の内訳
                                   前事業年度             当事業年度

                                 （2018年７月31日）             （2019年７月31日）
                                前事業年度は税引前当期純
         法定実効税率                                           30.6％
                                損失を計上しているため記
          （調整）
                                載しておりません。
                                                     7.0％
          交際費等永久に損金に算入されない項目
                                                     6.5％
          住民税均等割
                                                    △0.2％
          受取配当金等永久に益金に算入されない項目
                                                   △34.0％
          評価性引当額の増減
                                                     0.5％
          その他
         税効果会計適用後の法人税等の負担率                                           10.4％
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         （持分法損益等）
       　当社が有している関連会社は、利益基準及び利益剰余金基準からみて重要性の乏しい関連会社であるため、記載を
       省略しております。
         （資産除去債務関係）

          資産除去債務のうち貸借対照表に計上しているもの
           イ   当該資産除去債務の概要
            本社事務所の不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務等であります。
           ロ   当該資産除去債務の金額の算定方法
            使用見込期間を取得から13年と見積り、割引率は0.8％を使用して資産除去債務の金額を計算しておりま
           す。
           ハ   当該資産除去債務の総額の増減
                                  前事業年度              当事業年度

                               （自　2017年８月１日              （自　2018年８月１日
                                至　2018年７月31日）              至　2019年７月31日）
         期首残高                              －千円           102,943千円
         簡便法から原則法への変更による影響額                            106,809                －
         見積りの変更による減少額                            △4,442                －
         時の経過による調整額                              576              773
         期末残高                            102,943              103,716
           ニ   当該資産除去債務の金額の見積りの変更

            前事業年度において、当社の本社事務所の不動産賃貸借契約に基づく退去時における原状回復義務に係る
           資産除去債務について、本社事務所の拡張を行ったことに伴い、使用見込期間に関して見積りの変更を行い
           ました。
            また、資産除去債務の計上については、従来、負債計上に代えて不動産賃貸契約に関連する敷金の回収が
           最終的に見込めないと認められる金額を合理的に見積り、前事業年度の負担に属する金額を費用に計上する
           方法によっておりましたが、前事業年度より、原状回復費用を資産除去債務として負債計上することといた
           しました。これは、前事業年度において本社事務所の拡張を行ったことにより、原状回復費用の総額が敷金
           の総額を上回ることとなり、従来の方法によることが認められなくなったことによるものであります。
            これにより、前事業年度において資産除去債務を102,943千円計上しております。なお、見積りの変更に
           よる影響額は軽微であります。
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         （セグメント情報等）
          【セグメント情報】
           (1)  報告セグメントの概要
           　当社の報告セグメントは、当社の構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取締役会が経営
           資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象になっているものであります。
           　当社は「印刷事業」と「運送事業」の２つを報告セグメントとしております。
           　「印刷事業」は印刷・集客支援（広告）のシェアリングプラットフォーム「ラクスル」を運営しておりま
           す。「運送事業」は物流のシェアリングプラットフォーム「ハコベル」を運営しております。
           (2)  報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額の算定方法

           　報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、財務諸表を作成するために採用される会計方針に準
           拠した方法であります。報告セグメントの利益は、営業利益ベースの数値であります。
           　なお、当社では事業セグメントへの資産の配分は行っておりません。
           (3)  報告セグメントの変更等に関する事項

           （事業セグメント利益又は損失の測定方法の変更）
           　当事業年度より、各報告セグメントの業績をより適切に把握するため、従来、各報告セグメントに対応さ
           せていなかった全社費用の一部を、合理的な測定方法に基づき各報告セグメントに対応させております。
           　この変更に伴い、従来の方法に比べ、当事業年度のセグメント利益が、「印刷事業」で1,418,573千円減
           少しております。
           　なお、前事業年度のセグメント情報は、変更後の報告セグメントの区分方法及び見直し後の配賦方法に基
           づき作成したものを開示しております。
           (4)  報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報

             前事業年度（自　2017年８月１日　至　2018年７月31日）
                                                    （単位：千円）
                     報告セグメント
                                                      財務諸表
                                    その他             調整額
                                                       計上額
                                           合計
                                   （注）１            （注）２.４
                印刷事業      運送事業        計
                                                      （注）３
     売上高

      外部顧客への
                10,594,813        509,354     11,104,167        70,081     11,174,249          －  11,174,249
      売上高
      セグメント間
                    －    12,115      12,115        －     12,115     △ 12,115        －
      の内部売上高
      又は振替高
                10,594,813        521,470     11,116,283        70,081     11,186,365       △ 12,115    11,174,249
         計
      セグメント利益

                 996,734      △ 76,815      919,918       32,924      952,843     △ 859,805       93,038
      又は損失（△）
     その他の項目
                  90,484       1,041      91,526        －     91,526      24,701      116,228

      減価償却費
      有形固定資産及び
      無形固定資産の増            4,030        －     4,030        －     4,030      44,042      48,072
      加額
     　（注）１．「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、システム構築支援事業等を含ん
           でおります。
     　　　　２．セグメント利益又は損失（△）の調整額△859,805千円には、各報告セグメントに配分していない全社費用
           が含まれております。全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない一般管理費であります。
     　　　　３．セグメント利益又は損失（△）は、財務諸表の営業利益と調整を行っております。
     　　　　４．その他の項目の調整額は、全社資産に係るものであります。
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             当事業年度（自　2018年８月１日　至　2019年７月31日）
                                                    （単位：千円）
                     報告セグメント
                                                      財務諸表
                                    その他             調整額
                                                       計上額
                                           合計
                                   （注）１            （注）２.４
                印刷事業      運送事業        計
                                                      （注）３
     売上高

      外部顧客への
                15,530,272       1,542,471      17,072,744        95,914     17,168,658          －  17,168,658
      売上高
      セグメント間
                    －      152      152       －      152     △ 152       －
      の内部売上高
      又は振替高
                15,530,272       1,542,624      17,072,897        95,914     17,168,811         △ 152   17,168,658
         計
      セグメント利益

                1,387,591      △ 161,433     1,226,158        27,434     1,253,592     △ 1,109,736       143,856
      又は損失（△）
     その他の項目
      減価償却費           96,304       3,934     100,238         －    100,238       30,621      130,860

      有形固定資産及び
                  58,822      44,904      103,727         －    103,727       26,442      130,169
      無形固定資産の増
      加額
     　（注）１．「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、システム構築支援事業等を含ん
           でおります。
     　　　　２．セグメント利益又は損失（△）の調整額△1,109,736千円には、各報告セグメントに配分していない全社費
           用が含まれております。全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない一般管理費であります。
     　　　　３．セグメント利益又は損失（△）は、財務諸表の営業利益と調整を行っております
     　　　　４．その他の項目の調整額は、全社資産に係るものであります。
     　　　　【関連情報】

           前事業年度（自　2017年８月１日　至　2018年７月31日）
            １．製品及びサービスごとの情報
     　　　　　　　　　セグメント情報に同様の情報を開示しているため記載を省略しております。
            ２．地域ごとの情報

            　（１）売上高
             　本邦の外部顧客への売上高が損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
            　（２）有形固定資産
             　本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記
             載を省略しております。
            ３．主要な顧客ごとの情報

             　外部顧客への売上高のうち、損益計算書の売上高の10％以上を占める相手先がないため、記載を省略
             しております。
           当事業年度（自　2018年８月１日　至　2019年７月31日）

            １．製品及びサービスごとの情報
     　　　　　　　　　セグメント情報に同様の情報を開示しているため記載を省略しております。
            ２．地域ごとの情報

            　（１）売上高
             　本邦の外部顧客への売上高が損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
            　（２）有形固定資産
             　本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記
             載を省略しております。
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            ３．主要な顧客ごとの情報
             　外部顧客への売上高のうち、損益計算書の売上高の10％以上を占める相手先がないため、記載を省略
             しております。
          【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

           前事業年度（自　2017年８月１日　至　2018年７月31日）
           　該当事項はありません。
           当事業年度（自　2018年８月１日　至　2019年７月31日）

           　該当事項はありません。
          【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

           前事業年度（自　2017年８月１日　至　2018年７月31日）
           　該当事項はありません。
           当事業年度（自　2018年８月１日　至　2019年７月31日）

           　該当事項はありません。
          【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

           前事業年度（自　2017年８月１日　至　2018年７月31日）
           　該当事項はありません。
           当事業年度（自　2018年８月１日　至　2019年７月31日）

           　該当事項はありません。
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         【関連当事者情報】
        （１）財務諸表提出会社の親会社及び主要株主（会社等の場合に限る。）等
           前事業年度（自　2017年８月１日　至　2018年７月31日）
           　該当事項はありません。
           当事業年度（自　2018年８月１日　至　2019年７月31日）

           　該当事項はありません。
        （２）財務諸表提出会社の役員及び主要株主（個人の場合に限る。）等

           前事業年度（自　2017年８月１日　至　2018年７月31日）
                      資本金又     事業の    議決権等の所有

                                                  取引金額       期末残高
            会社等                           関連当事者       取引の         科
      種類           所在地    は出資金     内容又    （被所有）割合
          の名称又は氏名                             との関係       内容    （千円）     目  （千円）
                      （千円）     は職業      （％）
      役員及                                      新株予約権

                                （被所有）
                          当社代表
      び主要     松本　恭攝                                 の権利行使
                  －     －                 －          130,502    －   －
                           取締役     直接  17.9
      株主                                       （注）
                                            新株予約権

                                （被所有）
                           当社
                                            の権利行使
      役員     永見　世央       －     －                 －           48,471    －   －
                                直接  0.3
                           取締役
                                             （注）
     （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
        新株予約権の権利行使は、2012年11月13日開催の臨時株主総会決議及び2012年11月５日取締役会決議に基づき付与
        された第２回有償新株予約権、2014年10月24日開催の定時株主総会決議及び2014年11月21日取締役会決議に基づき
        付与された第５回有償新株予約権、2015年５月22日開催の臨時株主総会決議及び2015年５月12日取締役会決議に基
        づき付与された第７回有償新株予約権のうち、当事業年度における権利行使を記載しております。なお、「取引金
        額」欄は、当事業年度における新株予約権の権利行使による付与株式数に行使時の払込金額を乗じた金額を記載し
        ております。
           当事業年度（自　2018年８月１日　至　2019年７月31日）

                      資本金又     事業の    議決権等の所有
                                                  取引金額       期末残高
            会社等                           関連当事者       取引の         科
      種類           所在地    は出資金     内容又    （被所有）割合
          の名称又は氏名                             との関係       内容    （千円）     目  （千円）
                           は職業
                      （千円）           （％）
                                            新株予約権

                                （被所有）
                           当社
                                            の権利行使
      役員     永見　世央       －     －                 －           11,894    －   －
                                直接  0.4
                           取締役
                                             （注）
     （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
        新株予約権の権利行使は、2014年10月24日開催の定時株主総会決議及び2014年11月21日取締役会決議に基づき付与
        された第４回有償新株予約権のうち、当事業年度における権利行使を記載しております。なお、「取引金額」欄
        は、当事業年度における新株予約権の権利行使による付与株式数に行使時の払込金額を乗じた金額を記載しており
        ます。
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         （１株当たり情報）
                                 前事業年度                 当事業年度
                              （自　2017年８月１日                 （自　2018年８月１日
                               至　2018年７月31日）                 至　2019年７月31日）
     １株当たり純資産額                               242.29円                244.88円

     １株当たり当期純利益                                0.72円                 2.51円

     潜在株式調整後１株当たり当期純利益                                0.66円                 2.38円

      （注）１．当社は、2018年２月１日付で株式１株につき100株の株式分割を行っております。前事業年度の期首に当該
           株式分割が行われたと仮定して１株当たり純資産額、１株当たり当期純利益及び潜在株式調整後１株当たり
           当期純利益を算定しております。
         ２．前事業年度の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、当社は2018年５月31日に東京証券取引所マ
           ザーズ市場に上場したため、新規上場日から期末日までの平均株価を期中平均株価とみなして算定しており
           ます。
         ３．１株当たり当期純利益及び潜在株式調整後１株当たり当期純利益の算定上の基礎は、以下のとおりでありま
           す。
                               前事業年度                  当事業年度
                            （自　2017年８月１日                  （自　2018年８月１日
                             至　2018年７月31日）                  至　2019年７月31日）
     １株当たり当期純利益

      当期純利益（千円）                             15,459                  69,598

      普通株主に帰属しない金額（千円）                               －                  －

      普通株式に係る当期純利益（千円）                             15,459                  69,598

      普通株式の期中平均株式数（株）                           21,341,083                  27,678,086

     潜在株式調整後１株当たり当期純利益

      当期純利益調整額（千円）                               －                  －
      普通株式増加数（株）                           1,998,486                  1,519,828

      希薄化効果を有しないため、潜在株
                                 －                  －
      式調整後１株当たり当期純利益の算
      定に含めなかった潜在株式の概要
         （重要な後発事象）

        （資金の借入）
         当社は2019年９月12日開催の取締役会決議に基づき、以下のとおり借入を実行いたしました。
         契約の概要は以下のとおりであります。
         (1)資金使途　　運転資金

         (2)借入先　　　株式会社みずほ銀行、株式会社三菱UFJ銀行、株式会社三井住友銀行、株式会社りそな銀行、
                 株式会社商工組合中央金庫、日本生命保険相互会社
         (3)借入金額　　総額5,000,000千円
         (4)借入利率　　年利　0.6～0.7％
         (5)返済方法　　一定期間据置後に、元金均等返済
         (6)借入実行日　2019年９月20日～2019年９月30日
         (7)借入期間　　借入実行日より５～７年間
         (8)担保の有無　無担保、無保証
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        ⑤【附属明細表】
         【有形固定資産等明細表】
                                          当期末減価償
                  当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高      却累計額又は       当期償却額      差引当期末
         資産の種類
                                          償却累計額
                  （千円）      （千円）      （千円）      （千円）            （千円）     残高（千円）
                                           （千円）
     有形固定資産
      建物              191,309       31,108       5,050     217,366       45,031      17,366      172,335
      機械及び装置              582,936        －     1,600     581,336      221,217       58,186      360,118
      工具、器具及び備品
                    37,375      20,727        －    58,102      30,032      12,781      28,069
      リース資産              170,000        －      －    170,000       76,500      17,000      93,500
        有形固定資産計            981,620       51,835       6,650    1,026,805       372,781      105,335      654,023
     無形固定資産
      ソフトウエア              99,502      78,334      10,436      167,400       61,953      24,510      105,446
      ソフトウエア仮勘定                －    141,663       74,238      67,425        －      －    67,425
        無形固定資産計            99,502      219,997       84,674      234,825       61,953      24,510      172,872
     長期前払費用                102       －      102       －                   －
                                              －      －
     （注）当期増加額のうち主なものは次のとおりであります。
        建物　　　　　　　　五反田事業所新設による内装工事費用等　　　　　　　　　　　　　24,061千円
        工具、器具及び備品　人員増加に伴うパソコン購入費用　　　　　　　　　　　　　　　　16,827千円
        ソフトウエア　　　　印刷事業、運送事業サービス拡充に伴うソフトウエア製作費用等　　74,238千円
        ソフトウエア仮勘定　印刷事業、運送事業サービス拡充に伴うソフトウエア製作費用等　                                          141,663千円
        当期減少額のうち主なものは次のとおりであります。
        ソフトウエア仮勘定　ソフトウエア製作完了による本勘定への振替　　　　　　　　　　　74,238千円
         【社債明細表】

     　　　　　該当事項はありません。
         【借入金等明細表】

                               当期首残高       当期末残高        平均利率
                 区分                                     返済期限
                               （千円）       （千円）        （％）
                                 220,000       180,000         0.5      －

     短期借入金
                                 194,868        91,430         1.0      －
     １年以内に返済予定の長期借入金
                                 36,556       41,402         －      －
     １年以内に返済予定のリース債務
     長期借入金（１年以内に返済予定のものを除く。）                            91,430         －       －      －
     リース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）                            41,402         －       －      －

                                   －       －       －      －
     その他有利子負債
                合計                584,256       312,832          －      －
     　（注）１．平均利率については、期末借入金残高に対する加重平均利率を記載しております。
     　　　　２．リース債務の平均利率については、リース料総額に含まれる利息相当額を控除する前の金額でリース債務を
     　　　　　　貸借対照表に計上しているため、記載しておりません。
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         【引当金明細表】
                                              当期減少額
                                     当期減少額
                     当期首残高        当期増加額                         当期末残高
                                              （その他）
                                     （目的使用）
           区分
                     （千円）        （千円）                         （千円）
                                              （千円）
                                      （千円
                          13        114         －        13        114
      貸倒引当金
         【資産除去債務明細表】

          本明細表に記載すべき事項が財務諸表等規則第８条の28に規定する注記事項として記載されているため、資産
         除去債務明細表の記載を省略しております。
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       （２）【主な資産及び負債の内容】
        ①　流動資産
         イ．現金及び預金
                                           金額（千円）

                  区分
                                                       384
      現金
      預金

                                                    5,704,400
       普通預金
                                                     200,055
       定期預金
                                                    5,904,455
                  小計
                                                    5,904,840
                  合計
         ロ．受取手形

           相手先別内訳

                                           金額（千円）
                 相手先
                                                     74,332
      （株）マイナビ
      タカラスタンダード（株）                                                5,325
      センコーエーラインアマノ（株）                                                2,205
                                                     81,863

                  合計
           期日別内訳

                                           金額（千円）
                 相手先
                                                     32,561
      2019年８月満期
                                                     16,615
      2019年９月満期
                                                     14,351
      2019年10月満期
                                                     18,335
      2019年11月満期
                                                     81,863
                  合計
         ハ．売掛金

           相手先別内訳

                                           金額（千円）
                 相手先
      GMOペイメントゲートウェイ（株）                                               724,707
                                                     606,493
      （株）ネットプロテクションズ
      Nature（株）                                               32,617
      （株）LITALICO                                               20,534
                                                     17,997
      （株）じげん
                                                     424,238
      その他
                                                    1,826,588
                  合計
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           売掛金の発生及び回収並びに滞留状況
       当期首残高         当期発生高         当期回収高         当期末残高
                                           回収率（％）         滞留期間（日）
       （千円）         （千円）         （千円）         （千円）
                                                     （A）   ＋（D）

                                           （C）
                                                        ２
        （A）         （B）         （C）         （D）             ×  100
                                         （A）＋（B）
                                                       （B）
                                                       365
                                                90.7

        1,136,914         18,542,151         17,852,344          1,826,588                      29.2
     　（注）　当期発生高には消費税等が含まれております。
         ニ．貯蔵品

                                           金額（千円）
                  区分
                                                      4,945
      梱包用資材
        ②　流動負債

         イ．買掛金
                                           金額（千円）
                 相手先
      伊藤忠紙パルプ（株）                                               181,010
      プリントネット（株）                                               108,029
      昭栄印刷（株）                                               100,799
                                                     86,061
      （株）ニシカワ印刷
      ネットスクウェア（株）                                               74,609
                                                     907,983
      その他
                                                    1,458,493
                  合計
       （３）【その他】

           当事業年度における四半期情報等
     （累計期間）                          第１四半期        第２四半期        第３四半期        当事業年度
     売上高（千円）                           3,429,875        7,495,836       12,348,748        17,168,658

     税引前四半期（当期）純利益又は
                                 △16,762         16,683        88,946        77,640
     税引前四半期純損失（△）（千円）
     四半期（当期）純利益（千円）                              696      21,164        75,978        69,598
     １株当たり四半期（当期）純利益（円）                              0.03        0.77        2.75        2.51

     （会計期間）                          第１四半期        第２四半期        第３四半期        第４四半期

     １株当たり四半期純利益又は
                                   0.03        0.74        1.98       △0.23
     １株当たり四半期純損失（△）（円）
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     第６【提出会社の株式事務の概要】
      事業年度                  毎年８月１日から翌年７月31日まで

      定時株主総会                  毎事業年度末から３か月以内

      基準日                  毎年７月31日

                       毎年１月31日

      剰余金の配当の基準日
                       毎年７月31日
      １単元の株式数                  100株

      単元未満株式の買取り

                        東京都千代田区丸の内一丁目４番５号

       取扱場所
                        三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社　証券代行部
                        東京都千代田区丸の内一丁目４番５号
       株主名簿管理人
                        三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
                        -

       取次所
       買取手数料                  株式の売買の委託に係る手数料相当額として別途定める金額

                       当社の公告は、電子公告により行います。

                       ただし、電子公告によることができない事故その他やむを得ない事由が生じ
      公告掲載方法
                       たときは、日本経済新聞に掲載して行います。
                       公告掲載URL：https://corp.raksul.com/
      株主に対する特典                  該当事項はありません。

     （注）　当社株主は、その有する単元未満株式について、会社法第189条第２項各号に掲げる権利以外の権利を行使する

         ことができません。
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     第７【提出会社の参考情報】
      １【提出会社の親会社等の情報】
       　当社は、金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等はありません。
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      ２【その他の参考情報】
       　当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
        (1）有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書
          事業年度（第９期）（自             2017年８月１日         至   2018年７月31日）2018年10月23日関東財務局長に提出
        (2）四半期報告書及び確認書
         （第10期第１四半期）（自              2018年８月１日         至   2018年10月31日）2018年12月13日関東財務局長に提出
         （第10期第２四半期）（自              2018年11月１日         至   2019年１月31日）2019年３月12日関東財務局長に提出
         （第10期第３四半期）（自              2019年２月１日         至   2019年４月30日）2019年６月13日関東財務局長に提出
        (3）臨時報告書
          2018年10月23日関東財務局長に提出
           企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権行使の結果）に基づ
          く臨時報告書であります。
          2019年10月18日関東財務局長に提出
           企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権行使の結果）に基づ
          く臨時報告書であります。
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】
          　該当事項はありません。
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                          独立監査人の監査報告書
                                                     2019年10月18日

     ラクスル株式会社

      取締役会　御中
                             EY新日本有限責任監査法人

                               指定有限責任社員

                                        公認会計士
                                               高田　慎司
                               業務執行社員
                               指定有限責任社員

                                        公認会計士
                                               本間　愛雄
                               業務執行社員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて

     いるラクスル株式会社の2018年８月１日から2019年７月31日までの第10期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、
     損益計算書、株主資本等変動計算書、キャッシュ・フロー計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表につい
     て監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
     することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
     必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することに
     ある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準は、
     当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、これに
     基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当監査
     法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用される。財務
     諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評価の実施に
     際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制を検討する。
     また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め全体と
     しての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ラクスル
     株式会社の2019年７月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する事業年度の経営成績及びキャッシュ・フローの状
     況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係

     　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以　　上
     　（注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出
           会社）が別途保管しております。
         ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
                                116/116

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