明治安田日本株バリューアップ・セレクト１００ 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第19期(平成30年7月26日－令和1年7月25日)

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                                              明治安田アセットマネジメント株式会社(E12448)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】

      【提出書類】                     有価証券報告書

      【提出先】                     関東財務局長　殿

      【提出日】                     2019年10月24日       提出

      【計算期間】                     第19期（自　2018年7月26日　至　2019年7月25日）

      【ファンド名】                     明治安田日本株バリューアップ・セレクト100

      【発行者名】                     明治安田アセットマネジメント株式会社

      【代表者の役職氏名】                     代表取締役社長　　　大崎　能正

      【本店の所在の場所】                     東京都港区虎ノ門三丁目４番７号

      【事務連絡者氏名】                     植村　吉二

      【連絡場所】                     東京都港区虎ノ門三丁目４番７号

      【電話番号】                     03-6731-4721

      【縦覧に供する場所】                     該当事項はありません。

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     第一部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】
     １【ファンドの性格】
     （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
      ①明治安田日本株バリューアップ・セレクト100（愛称：雷）はわが国の金融商品取引所（金融商品取引法
       第２条第16項に規定する金融商品取引所および金融商品取引法第２条第８項第３号ロに規定する外国金
       融商品市場を「取引所」という場合があり、取引所のうち、有価証券の売買または金融商品取引法第28
       条第８項第３号もしくは同項第５号の取引を行う市場および当該市場を開設するものを「証券取引所」
       という場合があります。以下同じ。）に上場（これに準ずるものを含みます。）されている株式を主要
       投資対象とし、信託財産の成長を目指して運用を行います。
       この信託は、信託財産に属する財産についての対抗要件に関する事項を除き、信託法（大正11年法律第
       62号）の適用を受けます。
      ②当ファンドは一般社団法人投資信託協会が定める分類方法において以下の通りとなっております。

      ■商品分類表

          単位型・追加型                 投資対象地域              投資対象資産（収益の源泉）
                                              株　　式

                            国　　内
            単位型                                  債　　券
                            海　　外                  不動産投信

            追加型                                  その他資産

                            内　　外                 （　　　　）
                                              資産複合

      （注）当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。

      ＜商品分類表（網掛け表示部分）の定義＞

       追加型
        一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とともに運用されるファ
        ンドをいいます。
       国内
        目論見書または投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に国内の資産を源泉
        とする旨の記載があるものをいいます。
       株式
        目論見書または投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に株式を源泉とする
        旨の記載があるものをいいます。
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      ■属性区分表
            投資対象資産                   決算頻度                投資対象地域
      株式                   年1回               グローバル

        一般
      　大型株                   年2回               日本
      　中小型株
                          年4回               北米
      債券
      　一般                   年6回               欧州
      　公債                   （隔月）
      　社債                                   アジア
      　その他債券                   年12回
        クレジット属性                  （毎月）               オセアニア
        （　　）
                          日々               中南米
      不動産投信
                          その他               アフリカ
      その他資産                   （　　）
      （投資信託証券                                   中近東
      （株式（一般)))                                   （中東）
      資産複合                                   エマージング

      （　　　）
      　資産配分固定型
      　資産配分変更型
      （注）当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。
      ＜属性区分表（網掛け表示部分）の定義＞

       株式　一般
         目論見書または投資信託約款において、主として株式に投資する旨の記載があるものであって、大型
         株、中小型株属性にあてはまらない全てのものをいいます。
       年1回
         目論見書または投資信託約款において、年1回決算する旨の記載があるものをいいます。
       日本
         目論見書または投資信託約款において、組入資産による投資収益が日本の資産を源泉とする旨の記載
         があるものをいいます。
      （注）上記各表のうち網掛け表示のない商品分類および属性区分の定義については、一般社団法人投資信
          託協会のホームページ（アドレス：https://www.toushin.or.jp/）で閲覧が可能です。
      ③信託金の限度額：上限　              5,000   億円

        ※委託会社は、受託会社と合意のうえ、当該限度額を変更することができます。
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      ④ファンドの特色
       明治安田日本株バリューアップ・セレクト100は、わが国の金融商品取引所に上場（これに準ずるものを
       含みます。）されている株式を主要投資対象とし、信託財産の成長を目指して運用を行います。
       ◆わが国の株式の中から、企業を取り巻く経済・社会環境および事業環境の変化に対して今後企業価値
        の増大が期待できる銘柄を、徹底的な企業調査をベースに厳選し、中長期的な観点から投資を行いま
        す。
       ◆株式への投資にあたっては、企業価値の増大に着目した指標として、Ｍ＆Ａレシオ※1や企業ブランド
        価値に着目したサルベージ・レシオ※2等の投資尺度に加えて、独自の企業調査に基づく定性分析やバ
        リュエーション等、定量分析を行い選定します。
         ※1  Ｍ＆Ａレシオとは
           企業買収を前提として、対象企業の買収に必要となる金額を、その企業の何年分のキャッシュフ
           ローで回収できるかを示します。買収先としての魅力度を測るとともに、豊富に持つ資金の使い
           方次第では企業価値を高めることも可能であり、企業変革余裕度も同時に示しています。一般に
           値が小さいほど割安と考えられます。
         ◆  Ｍ＆Ａレシオ（企業変革余裕度）
                        対象企業の買収に必要となる金額
                                                    （年）

                         対象企業のキャッシュフロー
         ※2  サルベージ・レシオとは
           企業の清算もしくは譲渡価値が、時価総額の何倍であるかを示します。無形資産として重要性を
           増しつつあるブランド価値を純資産に加えている点が大きな特徴です。この値の高い企業は、事
           業の再編や資産の売却益等によって企業価値が見直される余地が大きいと考えられます。
         ◆  サルベージ・レシオ
                    ブランド価値・リストラ費用を加味した純資産
                                                    （倍）

                             株式時価総額
         ＊ブランド価値は企業の持つブランド価値からもたらされる営業利益から資本コストを除き一定の比
          率を乗じて求めます。
         ◆  株式の組入れ比率は、純資産総額に対して原則として高位を保ち、業種分散、流動性等に配慮の
          うえ100銘柄程度を組入れます。
          ただし、投資環境、資金動向等を勘案して、ファンドマネージャーの判断で、組入銘柄数の調整
          や、先物取引等を利用して実質株式組入れ比率を引下げる等の調整を行うことがあります。
     （２）【ファンドの沿革】

      2000  年  7月26日       信託契約の締結、ファンドの設定、運用開始
      2004  年  1月  1日     「YPW日本株バリューアップ・セレクト100」から「安田日本株バリューアップ・セレク
                 ト100」へファンド名変更
      2010  年10月    1日    ファンドの委託会社としての業務を安田投信投資顧問株式会社から明治安田アセットマ
                ネジメント株式会社に承継
               「安田日本株バリューアップ・セレクト100」から「明治安田日本株バリューアップ・セ
               レクト100」へファンド名変更
     （３）【ファンドの仕組み】

      ①ファンドの仕組み
                ※損益はすべて投資者である受益者に帰属します。



      ②委託会社等及びファンドの関係法人

       1 ．委託会社（委託者）：明治安田アセットマネジメント株式会社
         信託財産の運用指図、投資信託説明書（目論見書）及び運用報告書の作成等を行います。
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       2 ．受託会社（受託者）：三菱UFJ信託銀行株式会社
         信託財産の保管・管理業務等を行います。
         （受託者は信託事務の一部につき日本マスタートラスト信託銀行株式会社に委託することがありま
         す。）
       3 ．販売会社
         ファンドの販売会社としての募集・販売の取扱い、一部解約実行の請求の受付け、収益分配金、償還
         金等の支払い、運用報告書の交付等を行います。
          ※１  信託契約








            委託会社と受託会社との間において、「信託契約（信託約款）」を締結しており、委託会社及
            び受託会社の業務、受益者の権利、投資信託財産の運用・評価・管理、収益の分配、信託期
            間、償還等を規定しています。
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          ※２  投資信託受益権の取扱に関する契約
            委託会社と販売会社との間において、「投資信託受益権の取扱に関する契約」を締結してお
            り、販売会社が行う募集・販売等の取扱い、収益分配金及び償還金の支払い、買取り及び解約
            の取扱い等を規定しています。
      ③委託会社等の概況

       1. 資本金の額（本書提出日現在）：10億円
       2. 委託会社の沿革：
         1986  年11月：      コスモ投信株式会社設立
         1998  年10月：      ディーアンドシーキャピタルマネージメント株式会社と合併、商号を「コス
                 モ投信投資顧問株式会社」に変更
         2000  年２月：      商号を「明治ドレスナー投信株式会社」に変更
         2000  年７月：      明治ドレスナー・アセットマネジメント株式会社と合併、商号を「明治ドレ
                 スナー・アセットマネジメント株式会社」に変更
         2009  年４月：      商号を「ＭＤＡＭアセットマネジメント株式会社」に変更
         2010  年10月：      安田投信投資顧問株式会社と合併、商号を「明治安田アセットマネジメント
                 株式会社」に変更
       3. 大株主の状況（本書提出日現在）

                                                   発行済株式
                                             所有
            氏名又は名称                    住所                  総数に対する
                                            株式数
                                                 所有株式数の割合
         明治安田生命保険相互会社               東京都千代田区丸の内2-1-1                    17,539    株       92.86   ％
                        ドイツ,     60323    フランクフルト・
         アリアンツ・グローバル・
         インベスターズ               アム・マイン,        ボッケンハイマー・
                                            1,261   株        6.68  ％
         ゲー・エム・ベー・ハー               ラントシュトラーセ           42-44
         富国生命保険相互会社               東京都千代田区内幸町2-2-2                      87 株        0.46  ％

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     ２【投資方針】
     （１）【投資方針】
      ①基本方針
       わが国の株式に投資することにより、信託財産の成長を目指して運用を行います。
      ②運用方法
      １ ． 投資対象
       わが国の金融商品取引所に上場（これに準ずるものを含みます。）されている株式を主要投資対象とし
       ます。
      ２ ． 投資態度
       ▶ ．わが国の株式の中から、企業を取り巻く経済・社会環境および事業環境の変化に対して今後企業価値
         の増大が期待できる銘柄を、徹底的な企業調査をベ                            ースに厳選し、中長期的な観点から投資を行いま
         す。
       b ．株式への投資にあたっては、企業価値の増大に着目した指標として、Ｍ＆Ａレシオや企業ブランド価
         値に着目したサルベージ・レシオ等の投資尺度に加えて、独自の企業調査に基づく定性分析やバリュ
         エーション等定量分析を行い選定を行います。
       ▲ ．株式の組入れ比率は、純資産総額に対して原則として高位を保ち、業種分散、流動性等に配慮のうえ
         100銘柄程度を組入れます。ただし、投資環境、資金動向等を勘案して、ファンドマネージャーの判
         断で、組入銘柄数の調整や、先物取引等を利用して実質株式組入れ比率を引下げる等の調整を行うこ
         とがあります。
       ▼ ．株式以外への資産の投資は、原則として信託財産総額の50％以下とします。
       e ．設定・解約および償還等に伴う資金動向、市況動向、残存信託期間等の事情によっては、上記の運用
         と異なる場合があります。
       f ．有価証券等の価格変動リスクを回避するために、国内において行われる有価証券先物取引、有価証券
         指数等先物取引、有価証券オプション取引、金利に係る先物取引および金利に係るオプション取引な
         らびに外国の市場におけるわが国の有価証券先物取引、有価証券指数等先物取引、有価証券オプショ
         ン取引、わが国の金利に係る先物取引および金利に係るオプション取引と類似の取引（以下「有価証
         券先物取引等」といいます。）を行うことができます。
       ➨ ．信託財産に属する資産の効率的な運用ならびに価格変動リスクを回避するため、異なった受取金利、
         または異なった受取金利とその元本を一定の条件のもとに交換する取引（以下「スワップ取引」とい
         います。）を行うことができます。
      ③ 運用プロセス
          





           の財務格付を推計しています。
       １ ． わが国の株式を対象として、Ｍ＆Ａレシオ、サルベージ・レシオおよび財務推計格付※といった定
         量データを算出し、これを基に投資対象ユニバースを策定します。
       ２ ． ファンドマネージャーおよびアナリストが、政治・経済動向等の運用環境分析のほか、企業調査活
         動を基軸とした銘柄毎の定性と株価バリュエーション分析を行います。
       ３ ． 策定された投資対象ユニバースと、定性・定量分析を通じ、更に厳選し、流動性および業種分散に
         配慮の上、総合的に銘柄を選定します。
       ４ ． 銘柄の見直しは、運用コンセプト、業績動向、株価水準等を総合的に勘案し、適宜行います。
     （２）【投資対象】

      ①投資の対象とする資産の種類
       当ファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       1 ．次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託及び投資法人に関する法律第2条第1項で定めるも
         のをいいます。以下同じ。）
         イ．有価証券
         ロ．デリバティブ取引に係る権利（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、約款に定め
           るものに限ります。）
         ハ．金銭債権
         ニ．約束手形
       2 ．次に掲げる特定資産以外の資産
         イ．為替手形
      ②運用の指図範囲等
       委託会社は、信託金を、主として次の有価証券（本邦通貨表示のものに限ります。金融商品取引法第２
       条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資します。私募
       により発行された有価証券に投資しません。
       1 ．株券または新株引受権証書
       2 ．国債証券
       3 ．地方債証券
       ▶ ．特別の法律により法人の発行する債券
       5 ．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型新株引受権付
         社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。）
       6 ．資産の流動化に関する法律に規定する特定社債券（金融商品取引法第２条第１項第４号で定めるもの
         をいいます。）
       7 ．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券（金融商品取引法第２条第１項第６号で定める
         ものをいいます。）
       8 ．協同組織金融機関に係る優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第７号で定めるものをいいま
         す。）
       9 ．資産の流動化に関する法律に規定する優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第８号で定めるも
         のをいいます。）
       10 ．コマーシャル・ペーパー
       11 ．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。）および新
         株予約権証券
       12 ．外国または外国の者の発行する証券または証書で、1.から11.の証券または証書の性質を有するもの
       13 ．投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第10号で定めるものをいい
         ます。）
       14 ．投資証券または外国投資証券（金融商品取引法第２条第１項第11号で定めるものをいいます。）
       15 ．外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第２条第１項第18号で定めるものをいいます。）
       16 ．オプションを表示する証券または証書（金融商品取引法第２条第１項第19号で定めるものをいい、
         有価証券に係るものに限ります。）
       17 ．預託証書（金融商品取引法第２条第１項第20号で定めるものをいいます。）
       18 ．外国法人が発行する譲渡性預金証書
       19 ．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益証
         券に限ります。）
       20 ．抵当証券（金融商品取引法第２条第１項第16号で定めるものをいいます。）
       21 ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益
         証券に表示されるべきもの
       22 ．外国の者に対する権利で前21．の有価証券の性質を有するもの
       なお、1．の証券または証書、12．ならびに17．の証券または証書のうち1．の証券または証書の性質を
       有するものを以下「株式」といい、2．から6．までの証券ならびに12．および17．の証券または証書の
       うち2．から6．までの証券の性質を有するものを以下「公社債」といい、13．および14．の証券を以下
       「投資信託証券」といいます。
      ③投資対象とする金融商品
       委託会社は、信託金を、前②に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第２条第
       ２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用することを指
       図することができます。
       1 ．預金
       2 ．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。）
       3 ．コール・ローン
       ▶ ．手形割引市場において売買される手形
       5 ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
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       6 ．外国の者に対する権利で前5．の権利の性質を有するもの
      ④前②の規定にかかわらず、この信託の設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社が運
       用上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、前③に掲げる金融商品により運用することの指図
       ができます。
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     （３）【運用体制】
      ①投資政策委員会にて、マクロ経済環境・市況環境に関する分析、資産配分・資産毎の運用戦略に関する
       検討を行います。
      ②ファンドの運用担当者は、投資政策委員会における分析・検討等を踏まえて運用計画を策定し、運用計
       画に基づき、有価証券等の売買をトレーディング部門に指図します。
      ③ファンドに関する運用の基本規程等の遵守状況の管理、運用資産のリスク管理は、運用部門から独立し
       たコンプライアンス・リスク管理部、運用企画部が行います。
      ④投資管理委員会にて、ファンドの運用パフォーマンスの評価等を行い、これを運用部門にフィードバッ
       クすることにより、より精度の高い運用体制を維持するよう努めています。
       ・ファンド運用に関する社内規程として、「投資一任契約および信託財産の運用業務に関する基










        本規程」及び基本規程に付随する細則等の取扱い基準を設けております。
       ・ファンドの関係法人に対する管理は、管理関連部門において適正に管理しております                                               。
      ※ファンドの運用体制等は、本書提出日現在のものであり、今後変更となることがあります。

       また、委託会社のホームページ（http：//www.myam.co.jp/）の会社案内から、運用体制に関する情報が
       ご覧いただけます。
     ＜受託会社に対する管理体制＞

      当社では、受託会社または受託会社の再信託先に対しては、日々の純資産照合、月次の勘定残高照合など
      を行っています。また、受託業務の内部統制の有効性についての監査人による報告書を、受託会社より受
      け取っております。
     （４）【分配方針】

      毎年7月25日（休業日の場合は翌営業日。）に決算を行い、原則として以下の方針に基づいて収益の分配を
      行います。
      ①分配対象額の範囲は、諸経費等控除後の利子・配当収入と売買益（評価益を含みます。）等の全額とし
       ます。
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      ②収益分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象額が
       少額の場合には分配を行わないこともあります。
      ③収益分配にあてず信託財産内に留保した利益については、運用の基本方針に基づき、元本部分と同一の
       運用を行います。
      ※将来の収益分配金の支払いおよびその金額について示唆・保証するものではありません。
       分配金は、決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（当該収益分配
       金に係る決算日以前において一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該収益分配
       金に係る決算日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録
       されている受益権については原則として取得申込者とします。）に、原則として決算日から起算して5営
       業日までにお支払いを開始します。なお、時効前の収益分配金に係る収益分配金交付票は、なおその効
       力を有するものとし、その収益分配金交付票と引き換えに受益者にお支払いします。「分配金再投資
       コース」をお申込みの場合は、分配金は税引き後無手数料で再投資されますが、再投資により増加した
       受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
     （５）【投資制限】

      ■投資信託約款による投資制限
      ①株式への投資制限
       株式への投資割合には制限を設けません。
      ②投資する株式等の範囲
       1 ． 委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、金融商品取引所
         に上場されている株式の発行会社の発行するもの、金融商品取引所に準ずる市場において取引されて
         いる株式の発行会社の発行するものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する
         株式、新株引受権証券および新株予約権証券についてはこの限りではありません。
       2 ．前1．にかかわらず、上場予定の株式、新株引受権証券および新株予約権証券で目論見書等において
         上場されることが確認できるものについては、委託会社が投資することを指図することができるもの
         とします。
      ③新株引受権証券および新株予約権証券への投資制限
       新株引受権証券および新株予約権証券への投資は、取得時において信託財産の純資産総額の20％以下と
       します。
      ④投資信託証券への投資制限
       投資信託証券への投資は、信託財産の純資産総額の5％以下とします。
      ⑤同一銘柄の株式等への投資制限
       1 ．同一銘柄の株式への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。
       2 ．同一銘柄の新株引受権証券および新株予約権証券への投資は、信託財産の純資産総額の5％以下とし
         ます。
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      ⑥同一銘柄の転換社債等への投資制限
       同一銘柄の転換社債、ならびに新株予約権付社債のうち会社法第236条第1項第3号の財産が当該新株予約
       権付社債についての社債であって当該社債と当該新株予約権がそれぞれ単独で存在し得ないことをあら
       かじめ明確にしているもの（以下会社法施行前の旧商法第341条ノ3第1項第7号および第8号の定めがある
       新株予約権付社債を含め「転換社債型新株予約権付社債」といいます。）への投資は、信託財産の純資
       産総額の10％以下とします。
      ⑦外貨建資産への投資制限
       外貨建資産への投資は、行いません。
      ⑧信用リスク集中回避のための投資制限
       一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクスポー
       ジャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則として、
       それぞれ100分の10、合計で100分の20を超えないものとし、当該比率を超えることとなった場合には、
       委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則に従い当該比率以内となるよう調整を行なうこととしま
       す。
      ⑨先物取引等の運用指図・目的・範囲
       1 ．委託会社は、信託財産が運用対象とする有価証券の価格変動リスクを回避するため、わが国の金融商
         品取引所等における有価証券先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号イに掲げるものをいいま
         す。）、有価証券指数等先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ロに掲げるものをいいま
         す。）および有価証券オプション取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ハに掲げるものをいいま
         す。）ならびに外国の取引所におけるわが国の有価証券先物取引、有価証券指数等先物取引および有
         価証券オプション取引と類似の取引を次の範囲で行うことの指図をすることができます。なお、選択
         権取引は、オプション取引に含めて取り扱うものとします（以下同じ。）。
         ▶ ．先物取引の売建およびコール・オプションの売付けの指図は、建玉の合計額が、ヘッジの対象と
           する有価証券（以下「ヘッジ対象有価証券」といいます。）の時価総額の範囲内とします。
         b ．先物取引の買建およびプット・オプションの売付けの指図は、建玉の合計額がヘッジ対象有価証
           券の組入可能額（組入ヘッジ対象有価証券を差引いた額）に信託財産が限月までに受取る組入公
           社債、組入貸付債権信託受益権の利払金および償還金を加えた額を限度とし、かつ信託財産が限
           月までに受取る組入有価証券に係る利払金および償還金等ならびに信託約款に掲げる金融商品で
           運用している額の範囲内とします。
         ▲ ．コール・オプションおよびプット・オプションの買付けの指図は、本⑨で規定する全オプション
           取引に係る支払いプレミアム額の合計額が取引時点の信託財産の純資産総額の5％を上回らない範
           囲内とします。
       2 ．委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクを回避するため、わが国の取引所における金利
         に係る先物取引およびオプション取引ならびに外国の取引所におけるわが国の金利に係るこれらの取
         引と類似の取引を次の範囲で行うことの指図をすることができます。
         ▶ ．先物取引の売建およびコール・オプションの売付けの指図は、建玉の合計額が、ヘッジの対象と
           する金利商品（信託財産が1年以内に受取る組入有価証券の利払金および償還金等ならびに信託約
           款に掲げる金融商品で運用されているものをいい、以下「ヘッジ対象金利商品」といいます。）
           の時価総額の範囲内とします。
         b ．先物取引の買建およびプット・オプションの売付けの指図は、建玉の合計額が、信託財産が限月
           までに受取る組入有価証券に係る利払金および償還金等ならびに信託約款に掲げる金融商品で運
           用している額の範囲内とします。
         ▲ ．コール・オプションおよびプット・オプションの買付けの指図は、支払いプレミアム額の合計額
           が取引時点のヘッジ対象金利商品の時価総額の5％を上回らない範囲内とし、かつ本⑨で規定する
           全オプション取引に係る支払プレミアム額の合計額が取引時点の信託財産の純資産総額の5％を上
           回らない範囲内とします。
      ⑩スワップ取引の運用指図・目的・範囲
       1 ． 委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、価格変動リスクを回避するため、
         異なった受取金利または異なった受取金利とその元本を一定の条件のもとに交換する取引（以下「ス
         ワップ取引」といいます。）を行うことの指図をすることができます。
       2 ． スワップ取引の指図にあたっては、当該取引の契約期限が、原則として信託期間を超えないものとし
         ます。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なものについてはこの限りではありませ
         ん。
       3 ． スワップ取引の指図にあたっては、当該信託財産に係るスワップ取引の想定元本の合計額が、信託財
         産の純資産総額を超えないものとします。なお、信託財産の一部解約等の事由により上記純資産総額
         が減少して、スワップ取引の想定元本の合計額が信託財産の純資産総額を超えることとなった場合に
         は、委託会社は速やかに、その超える額に相当するスワップ取引の一部の解約を指図するものとしま
         す。
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       ▶ ． スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評価するも
         のとします。
       5 ． 委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたときは、担保の
         提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
      ⑪デリバティブ取引等に係る投資制限
       デリバティブ取引等については、一般社団法人投資信託協会の規則に定める合理的な方法により算出し
       た額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
      ⑫信用取引の指図範囲
       1 ．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売付けることの指図をす
         ることができます。なお、当該売付けの決済については、株券の引き渡しまたは買戻しにより行うこ
         との指図をすることができるものとします。
       2 ．前1．の信用取引の指図は、次に掲げる有価証券の発行会社の発行する株券について行うことができ
         るものとし、かつ次に掲げる株券数の合計数を超えないものとします。
         ▶ ．信託財産に属する株券および新株引受権証書の権利行使により取得する株券
         b ．株式分割により取得する株券
         ▲ ．有償増資により取得する株券
         ▼ ．売出しにより取得する株券
         e ．信託財産に属する転換社債の転換請求および新株予約権（会社法第236条第1項第3号の財産が当該
           新株予約権付社債についての社債であって当該社債と当該新株予約権がそれぞれ単独で存在し得
           ないことをあらかじめ明確にしている新株予約権付社債の新株予約権に限ります。）の行使によ
           り取得可能な株券
         f ．信託財産に属する新株引受権証券および新株引受権付社債券の新株引受権行使、または信託財産
           に属する新株予約権証券および新株予約権付社債券の新株予約権（前e.に定めるものを除きま
           す。）の行使により取得可能な株券
      ⑬有価証券の貸付の指図および範囲
       1 ．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債について次
         の範囲内で貸付の指図をすることができます。
         ▶ ．株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株式の時価合
           計額を超えないものとします。
         b ．公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で保有する公
           社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
       2 ．前1．に定める限度額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当す
         る契約の一部の解約を指図するものとします。
       3 ．委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うものとしま
         す。
      ⑭資金の借入れ
       1 ．委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性に資するため、一部解約に伴う支払資金
         の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。）を目的とし
         て、または再投資に係る収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資金借入れ（コール市場を通
         じる場合を含みます。）の指図をすることができます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用
         は行わないものとします。
       2 ．一部解約に伴う支払資金の手当てに係る借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信託財産で
         保有する有価証券等の売却代金の受渡日までの間または受益者への解約代金支払開始日から信託財産
         で保有する有価証券等の解約代金入金日までの間もしくは受益者への解約代金支払開始日から信託財
         産で保有する有価証券等の償還金の入金日までの期間が５営業日以内である場合の当該期間とし、資
         金借入額は当該有価証券等の売却代金、解約代金および有価証券等の償還金の合計額を限度としま
         す。
       3 ．収益分配金の再投資に係る借入期間は、信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌営業日ま
         でとし、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
       ▶ ．借入金の利息は信託財産中より支弁します。
      ■法律等で規制される投資制限

      委託会社は、「投資信託および投資法人に関する法律」等関係法令を遵守し、受益者のため忠実に、また
      受益者に対し善良な管理者の注意をもって、投資信託財産の運用の指図その他の業務を遂行しなければな
      りません。関係法令に定める主なものは以下の通りです。
      ① 同一株式の投資制限
       委託会社は、同一の法人の発行する株式を、その運用の指図を行うすべての委託者指図型投資信託につ
       き、投資信託財産として有する当該株式に係る議決権の総数が、当該株式に係る議決権の総数に100分の
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       50の率を乗じて得た数を超えることとなる場合においては、投資信託財産をもって取得することを受託
       会社に指図しません。
      ② 投資運用業に関する禁止行為
       運用財産に関し、あらかじめ委託会社が定めた合理的な方法により算出した額が運用財産の純資産額を
       超えることとなる場合において、デリバティブ取引を行い、または継続することを受託会社に指図しな
       いものとします。
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     ３【投資リスク】
     （１）ファンドのリスクと留意点
      明治安田日本株バリューアップ・セレクト100は、国内の株式等、値動きのある証券に投資しますので、基
      準価額は変動します。
      したがって、金融機関の              預貯金    と異なり投資元本は保証されず、元本を割り込むおそれがあります。ま
      た、ファンドの信託財産に生じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。
      なお、ファンドが有する主なリスクは、以下の通りです。
      ①値動きの主な要因
       ○株価変動リスク
        株式の価格は、政治・経済情勢、金融情勢・金利変動等および発行体の企業の事業活動や財務状況等
        の影響を受けて変動します。保有する株式価格の下落は、ファンドの基準価額を下げる要因となりま
        す。
       ○信用リスク
        投資している有価証券等の発行体において、利払いや償還金の支払い遅延等の債務不履行が起こる可
        能性があります。
        また、有価証券への投資等ファンドに関する取引において、取引の相手方の業績悪化や倒産等による
        契約不履行が起こる可能性があります。
        ※基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありません。
      ②その他の留意点
       ●有価証券を売買しようとする際、需要または供給が少ない場合、希望する時期・価格・数量による売
        買ができなくなることがあります。
       ●資金動向、市況動向等によっては、投資方針に沿う運用ができない場合があります。
       ●収益分配は、計算期間中に発生した運用収益（経費控除後の配当等収益および売買益（評価益を含み
        ます。））を超えて行われる場合があるため、分配水準は必ずしも当該計算期間中の収益率を示すも
        のではありません。投資者の個別元本（追加型投資信託を保有する投資者毎の取得元本）の状況によ
        り、分配金額の全部または一部が、実質的に元本の一部払戻しに相当する場合があります。分配金は
        純資産から支払われるため、分配金支払いに伴う純資産の減少により基準価額が下落する要因となり
        ます。当該計算期間中の運用収益を超える分配を行う場合、当期決算日の基準価額は前期決算日の基
        準価額と比べ下落することとなります。
        当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オ
        フ）の適用はありません。
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     （２）リスクに対する管理体制
      ファンドの運用にあたっては、社内規程や運用計画に基づき、運用部門が運用プロセスの中でリスクコン
      トロールを行います。また、運用部門から独立した部署により諸リスクの状況が確認され、各種委員会等
      において協議・報告される体制となっています。
      ①コンプライアンス・リスク管理委員会は、法令諸規則・社内規程等の遵守状況、運用資産のリスク管理

       状況等を把握・管理し、必要に応じて指導・指摘を行います。
      ②投資管理委員会は、運用パフォーマンスの評価・分析、トレーディング分析、運用スタイル・運用方針
       との整合性、投資信託財産の運用リスク等を把握・管理し、必要に応じて指導・指摘を行います。
      ※ファンドのリスク管理体制等は、本書提出日現在のものであり、今後変更となることがあります。






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     （３）参考情報
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     ＜代表的な資産クラスの指数について＞
      東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）                は、東京証券取引所            市場第一部（以下、東証市場第一部ということがありま

      す。）の時価総額の動きをあらわす株価指数であり、株式会社東京証券取引所（以下「東京証券取引所」
      といいます。）が算出、公表を行っています。東証市場第一部に上場しているすべての銘柄を計算の対象
      としていますので、日本の株式市場のほぼ全体の資産価値の動きを表しています。
      東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）は東京証券取引所の知的財産であり、株価指数の算出、指数値の公表、利用
      などＴＯＰＩＸに関する全ての権利およびＴＯＰＩＸの商標に関する全ての権利は東京証券取引所が有し
      ます。東京証券取引所はＴＯＰＩＸの指数値の算出若しくは公表の方法の変更、ＴＯＰＩＸの指数値の算
      出若しくは公表の停止またはＴＯＰＩＸの商標の変更若しくは使用の停止を行うことができます。東京証
      券取引所はＴＯＰＩＸの商標の使用若しくはＴＯＰＩＸの指数の利用に関して得られる結果について何ら
      保証、言及をするものではありません。
      MSCI-KOKUSAI       は、MSCI     Inc.が算出する日本を除く世界主要国の株式市場を捉える指数として広く認知され

      ているものであり、MSCI-KOKUSAI                   指数に関する著作権等の知的財産権、その他一切の権利はMSCI                                   Inc.に
      帰属します。MSCI          Inc.は当ファンドの運用成果等に関し一切責任はありません。
      MSCI  エマージング・マーケット・インデックス                       は、MSCI     Inc.が算出する新興国の株価の動きを表す代表的

      な指数であり、MSCI            エマージング・マーケット・インデックスに関する著作権等の知的財産権、その他一
      切の権利はMSCI         Inc.に帰属します。MSCI              Inc.は当ファンドの運用成果等に関し一切責任はありません。
      NOMURA    －BPI（国債）        は、日本国債の市場全体の動向を表す、野村證券株式会社によって計算、公表されて

      いる投資収益指数で、野村證券株式会社の知的財産です。野村證券株式会社は、当ファンドの運用成果等
      に関し一切責任はありません。
      FTSE  世界国債インデックス            は、FTSE     Fixed    Income    LLCにより運営され、世界主要国の国債の総合収益率を

      各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです。このインデックスのデータは、情報提供のみを
      目的としており、FTSE             Fixed    Income    LLCは、当該データの正確性および完全性を保証せず、またデータの
      誤謬、脱漏または遅延につき何ら責任を負いません。このインデックスに対する著作権等の知的財産その
      他一切の権利はFTSE           Fixed    Income    LLCに帰属します。
      JP モルガンGBI-EMグローバル・ダイバーシファイド                            （ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデック

      ス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド）は、J.P.Morgan                                               Securities       LLC（JP
      モルガン）が公表している、エマージング諸国の国債を中心とした債券市場の合成パフォーマンスを表す
      指数として広く認知されているものであり、ＪＰモルガンの知的財産です。ＪＰモルガンは当ファンドの
      運用成果等に関し一切責任はありません。
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     ４【手数料等及び税金】
     （１）【申込手数料】
      取得申込受付日の基準価額に3.3％（税抜3.0％）を上限として販売会社が定める率を乗じて得た額としま
      す。
                                                              詳
       しくは販売会社へお問合わせください。
      「分配金再投資コース」の場合、収益分配金は税金を差し引いた後、自動的に無手数料で再投資されま
      す。
     （２）【換金（解約）手数料】

      解約手数料はかかりません。
      信託財産留保額は、換金請求受付日の基準価額に0.3％の率を乗じて得た額とします。
      
       を確保するため、換金する受益者が負担するものであり、基準価額から差し引かれた信託財産留保額
       は、ファンドの信託財産に組入れられます。
     （３）【信託報酬等】

      ファンドの純資産総額に対し、年1.98％（税抜1.8％）の率を乗じて得た額がファンドの計算期間を通じて
      毎日計上され、ファンドの日々の基準価額に反映されます。なお、毎計算期間の最初の6ヵ月終了日（該当
      日が休業日の場合は翌営業日）および毎計算期末または信託終了のとき、信託財産中から支払われます。
      信託報酬における委託会社、販売会社、受託会社間の配分については、以下の通りとします。
      ＜内訳＞
                                                      （年率）
                                                  500  億円超の
       販売会社の         100  億円以下        100  億円超300億円         300  億円超500億円
       純資産総額           の部分          以下の部分           以下の部分
                                                    部分
                  1.1  ％         1.001   ％        0.781   ％        0.792   ％
        委託会社
                （税抜1.0％）           （税抜0.91％）           （税抜0.71％）           （税抜0.72％）
                  0.77  ％         0.88  ％
        販売会社                                   1.1  ％（税抜1.0％）
                （税抜0.7％）           （税抜0.8％）
                  0.11  ％                               0.088   ％
        受託会社                       0.099   ％（税抜0.09％）
                （税抜0.1％）                                 （税抜0.08％）
         合計                      1.98  ％（税抜1.8％）
      ＜内容＞

        支払い先                          役務の内容
        委託会社        ファンドの運用、基準価額の算出、法定書類の作成等の対価
                購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理
        販売会社
                等の対価
        受託会社        ファンド財産の管理、委託会社からの指図の実行等の対価
         合計       運用管理費用（信託報酬）＝運用期間中の日々の基準価額×信託報酬率
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     （４）【その他の手数料等】
      ファンドは以下の費用も負担します。
      ①信託財産の監査にかかる費用（監査費用）として監査法人に年0.0044％（税抜0.004％）を支払う他、有
       価証券等の売買の際に売買仲介人に支払う売買委託手数料、先物取引・オプション取引等に要する費
       用、その他信託事務の処理に要する費用等がある場合には、信託財産でご負担いただきます。
      ②信託財産において一部解約に伴う支払資金の手当て等を目的として資金借入れの指図を行った場合、当
       該借入金の利息は信託財産中より支弁します。
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       できません。また、監査費用は監査法人等によって見直され、変更される場合があります。
      
       とができません。
     （５）【課税上の取扱い】

      ①個人、法人別の課税の取扱について
       1 ．個人の受益者に対する課税
       ＜収益分配金（普通分配金）に対する課税＞
        個人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、以下の税率
        による源泉徴収（申告不要）となります。なお、確定申告による申告分離課税または総合課税を選択
        することもできます。
        収益分配金のうち所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）
        は課税されません。
                   税率
         20.315    ％（所得税15.315％、地方税5％）

       ＜一部解約時および償還時に対する課税＞

        一部解約時および償還時の差益（解約価額および償還価額から取得費を控除した利益）については、
        譲渡所得とみなされ、以下の税率による申告分離課税が適用されます。なお、源泉徴収ありの特定口
        座を選択している場合は、源泉徴収（原則として、確定申告は不要）となります。
                   税率
         20.315    ％（所得税15.315％、地方税5％）

       ＜損益通算について＞

        一部解約時および償還時の損失については、確定申告等により、上場株式等（特定公社債、公募公社
        債投資信託を含みます。以下同じ。）の譲渡益と相殺することができ、上場株式等の配当所得（申告
        分離課税を選択した収益分配金・配当金に限ります。）および利子所得の金額との損益通算も可能と
        なります。また、翌年以後3年間、上場株式等の譲渡益および配当等・利子から繰越控除することがで
        きます。一部解約時および償還時の差益については、他の上場株式等との譲渡損との相殺が可能とな
        ります。
        詳しくは販売会社にお問合わせください。
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       2 ．法人の受益者に対する課税
        法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに一部解約時およ
        び償還時の個別元本超過額については、以下の税率で源泉徴収されます。地方税の源泉徴収はありま
        せん。収益分配金のうち所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分
        配金）は課税されません。源泉徴収された所得税は、法人税の額から控除できます。
                   税率
             15.315    ％（所得税15.315％）

      ②個別元本方式について

       1 ．追加型株式投資信託について、受益者毎の信託時の受益権の価額等が当該受益者の元本（個別元本）
         にあたります。
       2 ．受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を行うつ
         ど当該受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。同一ファンドを複数の販売会社
         で取得する場合については各販売会社毎に、個別元本の算出が行われます。また、同一取扱販売会社
         であっても複数支店で同一ファンドを取得する場合は当該支店毎に、「分配金受取りコース」と「分
         配金再投資コース」の両コースで取得する場合はコース別に、個別元本の計算が行われる場合があり
         ます。
       3 ．受益者が元本払戻金（特別分配金）を受取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本
         払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
      ③収益分配金の課税について

       収益分配金には、          課税  扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる「元本払戻金（特別分配金）」
       （受益者毎の元本の一部払い戻しに相当する部分）があります。
       1 ．収益分配金落ち後の基準価額が、当該受益者の個別元本と同額の場合または受益者の個別元本を上
         回っている場合には、当該収益分配金の全額が普通分配金となります。
       2 ．収益分配金落ち後の基準価額が、受益者の個別元本を下回っている場合には、その下回る部分の額が
         元本払戻金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額
         が普通分配金となります。なお、収益分配金の発生時に、その個別元本から元本払戻金（特別分配
         金）を控除した額がその後の受益者の個別元本になります。
        1 ．の場合

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        2 ．の場合
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         ません。
        ※課税上は、株式投資信託として取扱われます。

        ※当ファンドは、配当控除の適用が可能です。益金不算入制度の適用はありません。
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        異なる場合があります。
        
        サ）」の適用対象です。
        ＜少額投資非課税制度「NISA（ニーサ）、ジュニアNISA（ニーサ）」をご利用の場合＞
        NISA  （ニーサ）をご利用の場合、毎年、年間120万円の範囲で新たに購入した公募株式投資信託等から
        生じる配当所得及び譲渡所得が5年間非課税となります。他の口座で生じた配当所得や譲渡所得との損
        益通算はできません。ご利用になることができるのは、満20歳以上の方で、販売会社で非課税口座を
        開設する等、一定の条件に該当する方が対象となります。
        ジュニアNISA（ニーサ）をご利用の場合、毎年、年間80万円の範囲で新たに購入した公募株式投資信
        託等から生じる配当所得及び譲渡所得が5年間非課税となります。未成年者のために、原則として親権
        者等が代理で運用を行い、18歳まで払出しが制限されます。ご利用になることができるのは、20歳未
        満までの方で、販売会社で非課税口座を開設する等、一定の条件に該当する方が対象となります。
        詳しくは、販売会社へお問合わせください。
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        専門家に確認されることをお勧めいたします。
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     ５【運用状況】
      以下は2019年8月30日現在の運用状況です。
      ※投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
      ※投資比率の合計は四捨五入の関係で合わない場合があります。
     （１）【投資状況】

              資産の種類                   国／地域            時価合計（円）          投資比率（％）
      株式                           日本              661,720,320           98.84

      現金・預金・その他の資産(負債控除後)                            ―              7,750,211           1.16

                    合計(純資産総額)                           669,470,531           100.00

     （２）【投資資産】

      ①【投資有価証券の主要銘柄】
      イ.評価額上位銘柄明細
                                      帳簿価額     帳簿価額      評価額      評価額     投資
                                 数量又は
         国／
      順位     種類        銘柄名          業種          単価     金額      単価      金額    比率
         地域
                                 額面総額
                                       (円)     (円)      (円)      (円)    (％)
       1  日本  株式  トヨタ自動車              輸送用機器       4,800   7,222.00     34,665,600      6,960.00     33,408,000      4.99
       2  日本  株式  ソニー              電気機器       3,800   5,900.62     22,422,391      6,042.00     22,959,600      3.43
       3  日本  株式  日立製作所              電気機器       4,900   3,977.00     19,487,300      3,629.00     17,782,100      2.66
              三菱ＵＦＪフィナンシャル・
       ▶  日本  株式                 銀行業      34,400     528.80    18,190,720       510.40    17,557,760      2.62
              グループ
                             情報・
       5  日本  株式  ソフトバンクグループ                     3,400   5,387.78     18,318,470      4,824.00     16,401,600      2.45
                             通信業
       6  日本  株式  東日本旅客鉄道               陸運業      1,600   9,923.00     15,876,800      10,115.00     16,184,000      2.42
                             情報・
       7  日本  株式  日本電信電話                     2,900   5,041.00     14,618,900      5,096.00     14,778,400      2.21
                             通信業
              三井住友フィナンシャル
       8  日本  株式                 銀行業      4,000   3,845.00     15,380,000      3,484.00     13,936,000      2.08
              グループ
                             情報・
       9  日本  株式  エヌ・ティ・ティ・データ                     9,800   1,377.93     13,503,728      1,371.00     13,435,800      2.01
                             通信業
       10  日本  株式  東京海上ホールディングス               保険業      2,300   5,716.00     13,146,800      5,472.00     12,585,600      1.88
       11  日本  株式  日本電気              電気機器       2,600   4,330.00     11,258,000      4,550.00     11,830,000      1.77
       12  日本  株式  大塚ホールディングス               医薬品      2,700   3,866.00     10,438,200      4,369.00     11,796,300      1.76
       13  日本  株式  伊藤忠商事               卸売業      5,300   2,092.69     11,091,276      2,118.50     11,228,050      1.68
       14  日本  株式  三菱商事               卸売業      4,300   2,943.00     12,654,900      2,585.00     11,115,500      1.66
                             その他
       15  日本  株式  オリックス                     7,000   1,658.00     11,606,000      1,569.00     10,983,000      1.64
                             金融業
       16  日本  株式  三井物産               卸売業      6,400   1,783.50     11,414,400      1,663.00     10,643,200      1.59
       17  日本  株式  楽天              サービス業       9,300   1,122.78     10,441,925      1,001.00     9,309,300     1.39
       18  日本  株式  イオン               小売業      4,900   1,874.24     9,183,811      1,884.00     9,231,600     1.38
       19  日本  株式  三菱重工業                機械      2,300   4,622.00     10,630,600      3,992.00     9,181,600     1.37
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              ＭＳ＆ＡＤインシュアランス
       20  日本  株式                 保険業      2,700   3,601.00     9,722,700      3,377.00     9,117,900     1.36
              グループホールディングス
              セブン＆アイ・
       21  日本  株式                 小売業      2,400   3,795.00     9,108,000      3,757.00     9,016,800     1.35
              ホールディングス
              伊藤ハム米久
       22  日本  株式                 食料品      12,900     728.00    9,391,200       658.00    8,488,200     1.27
              ホールディングス
       23  日本  株式  東京建物              不動産業       5,900   1,293.00     7,628,700      1,385.00     8,171,500     1.22
                             情報・
       24  日本  株式  ＴＩＳ                     1,300   5,620.00     7,306,000      6,230.00     8,099,000     1.21
                             通信業
       25  日本  株式  イビデン              電気機器       3,900   1,987.00     7,749,300      2,063.00     8,045,700     1.20
                             情報・
       26  日本  株式  ＮＥＣネッツエスアイ                     2,800   2,724.00     7,627,200      2,775.00     7,770,000     1.16
                             通信業
       27  日本  株式  旭化成                化学      8,000   1,133.00     9,064,000       961.20    7,689,600     1.15
       28  日本  株式  ローム              電気機器       1,000   7,830.00     7,830,000      7,580.00     7,580,000     1.13
       29  日本  株式  野村不動産ホールディングス              不動産業       3,300   2,379.00     7,850,700      2,252.00     7,431,600     1.11
                             石油・
       30  日本  株式  ＪＸＴＧホールディングス                     16,800     522.40    8,776,320       439.10    7,376,880     1.10
                            石炭製品
      ロ.種類別及び業種別の投資比率

           種類         国内／外国                   業種              投資比率（％）
                                 24/70












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           株式           国内      水産・農林業                               0.67
                            建設業                               3.16
                            食料品                               4.16
                            パルプ・紙                               0.87
                            化学                               5.63
                            医薬品                               4.16
                            石油・石炭製品                               1.10
                            ゴム製品                               0.95
                            ガラス・土石製品                               0.87
                            鉄鋼                               0.35
                            機械                               3.10
                            電気機器                               14.87
                            輸送用機器                               6.34
                            精密機器                               1.28
                            その他製品                               0.96
                            電気・ガス業                               0.92
                            陸運業                               5.36
                            空運業                               0.64
                            倉庫・運輸関連業                               0.59
                            情報・通信業                               11.96
                            卸売業                               4.93
                            小売業                               4.58
                            銀行業                               6.97
                            証券、商品先物取引業                               0.86
                            保険業                               3.24
                            その他金融業                               1.64
                            不動産業                               4.01
                            サービス業                               4.65
           合計                                                98.84
                                 25/70







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      ②【投資不動産物件】
       該当事項はありません。
      ③【その他投資資産の主要なもの】

       該当事項はありません。
     （３）【運用実績】

      ①【純資産の推移】
                               純資産総額（円）               1 万口当たり純資産額（円）
               期別
                            （分配落）         （分配付）         （分配落）         （分配付）
                 (2010   年  7月26日)
       第10期計算期間末                      1,499,570,024         1,499,570,024             8,982         8,982
                 (2011   年  7月25日)
       第11期計算期間末                      1,439,985,879         1,439,985,879             9,641         9,641
                 (2012   年  7月25日)
       第12期計算期間末                      1,020,203,441         1,020,203,441             7,804         7,804
                 (2013   年  7月25日)
       第13期計算期間末                      1,639,263,399         1,662,376,879            13,475         13,665
       第14期計算期間末          (2014   年  7月25日)       1,440,509,624         1,462,457,330            14,439         14,659
                 (2015   年  7月27日)
       第15期計算期間末                      1,593,335,315         1,620,433,926            17,639         17,939
                 (2016   年  7月25日)
       第16期計算期間末                      1,200,226,502         1,203,635,952            14,081         14,121
                 (2017   年  7月25日)
       第17期計算期間末                      1,460,467,057         1,488,507,626            18,229         18,579
                 (2018   年  7月25日)
       第18期計算期間末                      1,402,108,678         1,421,429,399            18,868         19,128
                 (2019   年  7月25日)
       第19期計算期間末                       701,266,435         705,527,086           16,459         16,559
                  2018  年  8月末日
                             1,372,657,973               ―      18,550           ―
                     9月末日
                             1,447,411,282               ―      19,648           ―
                  　　　10月末日           1,315,705,804               ―      17,849           ―
                  　　　11月末日           1,327,144,051               ―      17,998           ―
                  　　　12月末日           1,181,472,218               ―      16,059           ―
                  2019  年  1月末日
                              733,805,856              ―      16,890           ―
                     2月末日        736,951,626              ―      17,019           ―
                     3月末日
                              733,856,433              ―      16,933           ―
                     4月末日
                              743,262,109              ―      17,225           ―
                     5月末日
                              688,105,425              ―      15,943           ―
                     6月末日
                              702,747,535              ―      16,347           ―
                     7月末日
                              697,007,612              ―      16,346           ―
                     8月末日
                              669,470,531              ―      15,729           ―
      ②【分配の推移】

            期                  計算期間                 1 万口当たりの分配金（円）
                  2009  年  7月28日～2010年        7月26日
        第10期計算期間                                                  0
                  2010  年  7月27日～2011年        7月25日
        第11期計算期間                                                  0
                  2011  年  7月26日～2012年        7月25日
        第12期計算期間                                                  0
                  2012  年  7月26日～2013年        7月25日
        第13期計算期間                                                 190
                  2013  年  7月26日～2014年        7月25日
        第14期計算期間                                                 220
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        第15期計算期間          2014  年  7月26日～2015年        7月27日                           300
        第16期計算期間          2015  年  7月28日～2016年        7月25日                            40
                  2016  年  7月26日～2017年        7月25日
        第17期計算期間                                                 350
                  2017  年  7月26日～2018年        7月25日
        第18期計算期間                                                 260
                  2018  年  7月26日～2019年        7月25日
        第19期計算期間                                                 100
      ③【収益率の推移】

            期                 計算期間                     収益率（％）
                  2009  年  7月28日～2010年        7月26日
        第10期計算期間                                                 7.34
                  2010  年  7月27日～2011年        7月25日
        第11期計算期間                                                 7.34
                  2011  年  7月26日～2012年        7月25日
        第12期計算期間                                               △19.05
                  2012  年  7月26日～2013年        7月25日
        第13期計算期間                                                75.10
                  2013  年  7月26日～2014年        7月25日
        第14期計算期間                                                 8.79
                  2014  年  7月26日～2015年        7月27日
        第15期計算期間                                                24.24
        第16期計算期間          2015  年  7月28日～2016年        7月25日                         △19.94
                  2016  年  7月26日～2017年        7月25日
        第17期計算期間                                                31.94
                  2017  年  7月26日～2018年        7月25日
        第18期計算期間                                                 4.93
                  2018  年  7月26日～2019年        7月25日
        第19期計算期間                                               △12.24
      ( 注)各計算期間の収益率は、計算期間末の基準価額（分配落ち）に当該計算期間の分配金を加算し、当該計算期間の直前の
        計算期間末の基準価額（分配落ち。以下「前期末基準価額」といいます。）を控除した額を前期末基準価額で除して得
        た数に100を乗じた数です。
     （４）【設定及び解約の実績】

           期                 計算期間                設定口数（口）         解約口数（口）
                  2009  年  7月28日～2010年        7月26日
        第10期計算期間                                       31,592,620        292,646,714
                  2010  年  7月27日～2011年        7月25日
        第11期計算期間                                       201,539,343        377,413,117
                  2011  年  7月26日～2012年        7月25日
        第12期計算期間                                       20,087,751        206,396,886
                  2012  年  7月26日～2013年        7月25日
        第13期計算期間                                       201,557,986        292,348,729
                  2013  年  7月26日～2014年        7月25日
        第14期計算期間                                       43,114,540        261,990,495
                  2014  年  7月26日～2015年        7月27日
        第15期計算期間                                       47,167,791        141,503,787
                  2015  年  7月28日～2016年        7月25日
        第16期計算期間                                        5,858,789        56,783,100
                  2016  年  7月26日～2017年        7月25日
        第17期計算期間                                       17,224,565        68,428,176
                  2017  年  7月26日～2018年        7月25日
        第18期計算期間                                       10,959,223        69,013,659
                  2018  年  7月26日～2019年        7月25日
        第19期計算期間                                        4,432,455       321,472,006
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     ＜参考情報＞
      以下の事項は交付目論見書の運用実績に記載されているものです。
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     第２【管理及び運営】
     １【申込（販売）手続等】
     （１）申込受付
      取得申込の受付は、販売会社の営業日の午後3時までとします。なお、当該受付時間を過ぎてからの申込
      は、翌営業日の取扱いとします。
      金融商品取引所における取引の停止、その他やむを得ない事情があるときは、申込の受付を中止するこ
      と、およびすでに受付けた申込の受付を取消すことがあります。
     （２）申込単位
      販売会社が定める単位とします。                  詳しくは販売会社へお問合わせください。
      取得申込者が販売会社との間で、自動継続投資契約（販売会社により名称が異なる場合があります。）お
      よび定時定額購入取引に関する契約等を締結した場合、当該契約に規定する単位とします。
     （３）申込価額
      取得申込受付日の基準価額とします。
      取得申込者は、販売会社が定める日までに申込代金（申込金額（取得申込受付日の基準価額に申込口数を
      乗じた額）、申込手数料および申込手数料に係る消費税等に相当する金額の合計額）を販売会社に支払う
      ものとします。
      基準価額は販売会社または下記へお問合わせください。
      受益者が自動継続投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合の価額は、毎計算期間の末日の基準価


      額とします。
     （４）申込手数料
      取得申込受付日の基準価額に                3.3  ％（税抜3.0％）を上限として販売会社が定める率を乗じて得た額としま
      す。詳しくは販売会社へお問合わせください。
      分配金再投資コースでは、計算期末に支払われる収益分配金で当ファンドの買付を自動的に行うことに関
      して、当ファンドの当初取得申込時にあらかじめ指定する契約を販売会社と結びます。
      㭓흶쩪⤰湞ぜ帰漰ţ⽦ｪ徕ꉻ䤰湣⽦ｓꝼ㼰殊ᢏर縰弰澊ᢓ㈰唰谰謰匰栰欰蠰詛騰縰訰縰夰Ȱ地弰䰰
       て、保護預りの形態はありません。取得申込者は販売会社に、取得申込と同時にまたはあらかじめ、自
       己のために開設されたファンドの受益権の振替を行うための振替機関等の口座を示すものとし、当該口
       座に当該取得申込者に係る口数の増加の記載または記録が行われます。なお、販売会社は、当該取得申
       込の代金の支払いと引き換えに、当該口座に当該取得申込者に係る口数の増加の記載または記録を行う
       ことができます。委託会社は、追加信託により分割された受益権について、振替機関等の振替口座簿へ
       の新たな記載または記録をするため社振法に定める事項の振替機関への通知を行うものとします。振替
       機関等は、委託会社から振替機関への通知があった場合、社振法の規定にしたがい、その備える振替口
       座簿への新たな記載または記録を行います。受託会社は、追加信託により生じた受益権については追加
       信託のつど、振替機関の定める方法により、振替機関へ当該受益権に係る信託を設定した旨の通知を行
       います。
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     ２【換金（解約）手続等】
     信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口の解約請求には制限を設けることがあります。
     （１）解約方法
      受益者が一部解約の実行の請求をするときは、販売会社に対し行うものとします。
     （２）解約受付
      解約申込の受付は、販売会社の営業日の午後3時までとします。なお、当該受付時間を過ぎてからの申込
      は、翌営業日の取扱いとします。
     （３）解約単位
      販売会社が定める単位とします。                  詳しくは販売会社へお問合わせください。
     （４）解約価額
      解約請求受付日の基準価額から信託財産留保額※を控除した額とします。基準価額は、販売会社または下
      記へお問合わせください。
      
       を確保するため、換金される受益者が負担するものであり、基準価額から差し引かれた信託財産留保額
       は、ファンドの信託財産に組入れられます。
     （５）信託財産留保額


      解約請求受付日の基準価額に0.3％の率を乗じて得た額とします。
     （６）解約代金の支払い
      原則として解約請求受付日から起算して4営業日目以降、販売会社の営業所等において行います。
     （７）解約に関する留意点
      金融商品取引所における取引の停止、その他やむを得ない事情があるときは、一部解約の実行の請求の受
      付を中止することおよびすでに受付けた一部解約の実行の請求の受付を取消すことがあります。一部解約
      の実行の請求の受付が中止された場合には、受益者は当該受付中止以前に行った当日の一部解約の実行の
      請求を撤回できます。ただし、受益者がその一部解約の実行の請求を撤回しない場合には、当該受益権の
      一部解約の価額は、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額の計算日に一部解約の実行の請求を受付
      けたものとして計算された価額とします。
      㮉а溊쭬䈰銈䰰䙓흶쪀԰漰İ崰湓ꜰ䲕變ⴰ唰谰昰䐰譣⽦ｪ徕ꉻ䤰歛︰地晟厊牓흶쪀԰溊쭬䈰歏숰謰

       の信託契約の一部解約を委託会社が行うのと引き換えに、当該一部解約に係る受益権の口数と同口数の
       抹消の申請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該口数の減少の
       記載または記録が行われます。
       なお、解約の請求を受益者がするときは、振替受益権をもって行うものとします。受益証券をお手許で
       保有されている方で、引き続き保有される場合は、解約のお申し込みに際して、個別に振替受益権とす
       るための所要の手続きが必要であり、この手続きには時間を要しますので、ご留意ください。
      ※買取請求については、販売会社へお問合わせください。
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     ３【資産管理等の概要】
     （１）【資産の評価】
      ■基準価額の算出
       基準価額は、信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券を除きます。）を法令および一般社団法
       人投資信託協会規則にしたがって時価評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額
       を、計算日における受益権総口数で除して求めます。
      ■組入資産の評価
         主な資産の種類                           評価方法
            株式       原則として、基準価額計算日の金融商品取引所の終値で評価します。

       基準価額は委託会社の営業日に日々計算されます。
       基準価額は販売会社または下記へお問合わせください。
     （２）【保管】


      該当事項はありません。
     （３）【信託期間】
      原則として無期限です。
      ただし、信託約款の規定により                 償還となることがあります。
     （４）【計算期間】
      ファンドの計算期間は、原則として毎年7月26日から翌年7月25日までとします。
      㭔Ҋࡻ靧ᾕ鍽䉎虥殊牟匰夰譥䱏ᅩ浥渰栰䴰漰İ崰湿챕뙩浥鉟厊犊ࡻ靧ᾕ鍽䉎虥栰地İ崰湿챥
       より次の計算期間が開始されるものとします。また、最終計算期間の終了日は、ファンドの信託期間終
       了日とします。
     （５）【その他】
      ①信託の終了
       1 ．信託契約の解約
        委託会社は、信託終了前にこの信託契約を解約することが受益者のために有利であると認めるとき、
        またはやむを得ない事情が発生したときは、受託会社と合意のうえ、この信託契約を解約し、信託を
        終了させることが出来ます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監
        督官庁に届出ます。
        委託会社は、信託契約の一部を解約することにより受益権の総口数が10億口を下回った場合には、受
        託会社と合意のうえこの信託を解約し、信託を終了させることができます。この場合において、委託
        会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届出ます。
        この場合、委託会社は、あらかじめ解約しようとする旨を公告し、かつ、その旨を記載した書面をこ
        の信託契約に係る知られたる受益者に対して交付します。ただし、この信託契約に係る全ての受益者
        に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。
        前記公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対して異議を述べるべ
        き旨を付記します。なお、一定の期間は一月を下らないものとします。当該一定の期間内に異議を述
        べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の二分の一を超えるときは、第1段落の信託契約を解約し
        ません。委託会社は、この信託契約を解約しないこととしたときは、解約しない旨およびその理由を
        公告し、かつ、これらの事項を記載した書面を知られたる受益者に対して交付します。ただし、全て
        の受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。
        ただし、前段落は、信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じている場合であって、前
        記一定の期間が一月を下らずにその公告および書面の交付を行うことが困難な場合には適用しませ
        ん。
       2 ．信託契約に関する監督官庁の命令
        委託会社は、監督官庁よりこの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にしたがい信託契約
        を解約し、信託を終了させます。
       3 ．委託会社の登録取消等に伴う取扱い
        委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したときは、委託
        会社は、この信託契約を解約し、信託を終了させます。
        ただし、監督官庁がこの信託契約に関する委託会社の業務を他の委託会社に引継ぐことを命じたとき
        は、業務を引継いだ委託会社と受託会社との間において存続します。
       ▶ ．委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
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        委託会社は、事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、この信託契約に関する事業
        を譲渡することがあります。
        委託会社は、分割により事業の全部または一部を承継させることがあり、これに伴い、この信託契約
        に関する事業を承継させることがあります。
       5 ．受託会社の辞任および解任に伴う取扱い
        受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。受託会社がその任務に背
        いた場合、その他重要な事由が生じたときは、委託会社または受益者は、裁判所に受託会社の解任を
        請求することができます。受託会社が辞任した場合、または裁判所が受託会社を解任した場合、委託
        会社は新受託会社を選任します。ただし、委託会社が新受託会社を選任できないときは、委託会社は
        この信託契約を解約し、信託を終了させます。
      ②信託約款の変更
       1 ．委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるとき、またはやむを得ない事情が発生したときは受託
         会社と合意のうえ、この信託約款を変更することができるものとし、あらかじめ、変更しようとする
         旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。
         委託会社は、信託約款の変更事項のうち、その内容が重大なものについて、あらかじめ、変更しよう
         とする旨およびその内容を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面をこの信託約款に係る知られ
         たる受益者に対して交付します。ただし、この信託約款に係る全ての受益者に対して書面を交付した
         ときは、原則として、公告を行いません。
         前記公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対して異議を述べるべ
         き旨を付記します。なお、一定の期間は一月を下らないものとします。当該一定の期間内に異議を述
         べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の二分の一を超えるときは、信託約款の変更をしませ
         ん。委託会社は、当該約款の変更をしないこととしたときは、変更しない旨およびその理由を公告
         し、かつ、これらの事項を記載した書面を知られたる受益者に対して交付します。ただし、全ての受
         益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。
       2 ．委託会社は、監督官庁の命令に基づいてこの信託約款を変更しようとするときは、前1．第2および第
         3段落記載の手続きにしたがいます。
      ③ 関係法人との契約等




       委託会社と販売会社の間で締結された販売契約は、原則として契約期間満了の3ヵ月前までに委託会社、
       販売会社いずれかより別段の意思表示がない限り、1年毎に自動更新されます。
      ④運用に係る報告
       決算時及び償還時に作成のうえ、                  交付運用報告書は、販売会社を通じて、信託財産にかかる知れている
       受益者に交付します。
       委託会社は、投資信託及び投資法人に関する法律第14条第1項に定める運用報告書の交付に代えて、運用
       報告書に記載すべき事項を電磁的方法により受益者に提供することができます。この場合において、委
       託会社は、運用報告書を交付したものとみなします。
       ただし、委託会社は、受益者から運用報告書の交付の請求があった場合には、これを交付するものとし
       ます。
      ⑤公告
       1 ．委託会社が受益者に対してする公告は、電子公告の方法により行い、次のアドレスに掲載します。
          http://www.myam.co.jp/
       2 ．前1．の電子公告による公告をすることができない事故その他やむを得ない事由が生じた場合の公告
         は、日本経済新聞に掲載します。
      ⑥信託事務処理の再信託
       受託会社は、当ファンドに係る信託事務処理の一部について日本マスタートラスト信託銀行株式会社と
       再信託契約を締結し、これを委託することがあります。その場合には、再信託に係る契約書類に基づい
       て所定の事務を行います。
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      ⑦信託約款に関する疑義の取扱い
       この信託約款の解釈について疑義を生じたときは、委託会社と受託会社との協議により定めます。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     ４【受益者の権利等】
     受益者の有する主な権利は次の通りです。
     （１）収益分配金・償還金の請求権
      受益者は、ファンドの収益分配金・償還金を自己に帰属する受益権の口数に応じて委託会社に請求する権
      利を有します。収益分配金の請求権は支払開始日から5年間、償還金の請求権は支払開始日から10年間、そ
      の支払いを請求しないときはその権利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
      収益分配金または償還金の支払いは、原則としてファンドの決算日または償還日（償還日が休業日の場合
      は翌営業日。）から起算して５営業日までに開始するものとします。
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       金に係る決算日以前において一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該収益分配
       金に係る計算期間の末日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載ま
       たは記録されている受益権については原則として取得申込者とします。）に、原則として決算日から起
       算して5営業日までにお支払いを開始します。なお、時効前の収益分配金に係る収益分配金交付票は、な
       おその効力を有するものとし、その収益分配金交付票と引き換えに受益者にお支払いします。「分配金
       再投資コース」をお申込みの場合は、分配金は税引き後無手数料で再投資されますが、再投資により増
       加した受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
     （２）換金（解約）の実行請求権
      受益者は、販売会社または委託会社に換金請求する権利を有します。
     （３）帳簿閲覧権
      受益者は、委託会社に対し、その営業時間内に当ファンドの信託財産に関する帳簿書類の閲覧・謄写を請
      求することができます。
     （４）反対者の買取請求権
      投資信託約款の変更の内容が重大なものに該当するとき、または投資信託契約の解約が行われる場合、所
      定の期間内に異議を述べた受益者は委託会社の指定する販売会社または委託会社を通じ受託会社に対し、
      その自己に帰属する受益権を信託財産をもって買取るべき旨を請求することができます。
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     第３【ファンドの経理状況】
     （１）　当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）並び

        に同規則第２条の２の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理府令第133号）に基づいて作成
        しております。
         なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
     （２）　当ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第19期計算期間（2018年７月26日から2019年７月

        25日まで）の財務諸表について、EY新日本有限責任監査法人による監査を受けております。
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     １【財務諸表】

     明治安田日本株バリューアップ・セレクト100
     （１）【貸借対照表】
                                                      （単位：円）
                                    第18期              第19期
                                （2018年７月25日現在）              （2019年７月25日現在）
      資産の部
        流動資産
                                        40,954,468              16,591,267
         金銭信託
                                      1,392,474,950               697,335,350
         株式
                                        29,584,827                  －
         未収入金
                                        1,456,700               541,700
         未収配当金
                                      1,464,470,945               714,468,317
         流動資産合計
                                      1,464,470,945               714,468,317
        資産合計
      負債の部
        流動負債
                                        29,176,075                  －
         未払金
                                        19,320,721               4,260,651
         未払収益分配金
                                            3          1,964,214
         未払解約金
                                         768,515              386,681
         未払受託者報酬
                                        13,064,609               6,573,513
         未払委託者報酬
                                          32,344              16,823
         その他未払費用
                                        62,362,267              13,201,882
         流動負債合計
                                        62,362,267              13,201,882
        負債合計
      純資産の部
        元本等
                                       743,104,681              426,065,130
         元本
         剰余金
                                       659,003,997              275,201,305
           期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                       485,236,702              277,825,151
           （分配準備積立金）
                                      1,402,108,678               701,266,435
         元本等合計
                                      1,402,108,678               701,266,435
        純資産合計
                                      1,464,470,945               714,468,317
      負債純資産合計
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     （２）【損益及び剰余金計算書】

                                                      （単位：円）
                                    第18期              第19期
                                 （自　2017年７月26日              （自　2018年７月26日
                                　　至　2018年７月25日）              　　至　2019年７月25日）
      営業収益
                                        33,136,125              25,599,190
        受取配当金
                                        64,452,217             △ 171,738,969
        有価証券売買等損益
                                          22,595              26,267
        その他収益
                                        97,610,937             △ 146,113,512
        営業収益合計
      営業費用
                                        1,571,939              1,105,957
        受託者報酬
                                        26,722,758              18,801,037
        委託者報酬
                                          92,506              69,396
        その他費用
                                        28,387,203              19,976,390
        営業費用合計
                                        69,223,734             △ 166,089,902
      営業利益又は営業損失（△）
                                        69,223,734             △ 166,089,902
      経常利益又は経常損失（△）
                                        69,223,734             △ 166,089,902
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                        4,224,056             △ 66,677,946
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                       659,307,940              659,003,997
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                        10,493,108               3,393,641
      剰余金増加額又は欠損金減少額
        当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減
                                        10,493,108               3,393,641
        少額
                                        56,476,008              283,523,726
      剰余金減少額又は欠損金増加額
        当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                        56,476,008              283,523,726
        加額
                                        19,320,721               4,260,651
      分配金
                                       659,003,997              275,201,305
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
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     （３）【注記表】
     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
       １．運用資産の評価基準及び               株式
         評価方法             移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価にあたって
                     は、金融商品取引所における最終相場（最終相場のないものについては、それに
                     準ずる価額）、または金融商品取引業者等から提示される気配相場に基づいて評
                     価しております。
       ２．費用・収益の計上基準               （１）受取配当金の計上基準
                        受取配当金は原則として、株式の配当落ち日において、確定配当金額又は
                        予想配当金額を計上しております。
                     （２）有価証券売買等損益の計上基準
                        約定日基準で計上しております。
       ３．その他               当ファンドの計算期間は、2018年７月26日から2019年７月25日までとなっており
                     ます。
     （貸借対照表に関する注記）

                  第18期                          第19期
              （2018年７月25日現在）                          （2019年７月25日現在）
      １．計算期間の末日における受益権の総数                          １．計算期間の末日における受益権の総数
                          743,104,681口                          426,065,130口
      ２．計算期間の末日における１単位当たりの純資産の額                          ２．計算期間の末日における１単位当たりの純資産の額
        １口当たり純資産額                          １口当たり純資産額
                            1.8868円                          1.6459円
        （10,000口当たり純資産額）                          （10,000口当たり純資産額）
                           (18,868円)                          (16,459円)
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （損益及び剰余金計算書に関する注記）
                  第18期                          第19期
              （自　2017年７月26日                          （自　2018年７月26日
               至　2018年７月25日）                          至　2019年７月25日）
       分配金の計算過程                          分配金の計算過程

       計算期間末における分配対象額817,088,449円(10,000                          計算期間末における分配対象額463,457,654円(10,000
       口当たり10,995円57銭)           のうち、19,320,721円               口当たり10,877円61銭)           のうち、4,260,651円（10,000
       （10,000口当たり260円00銭）を分配金額としておりま                          口当たり100円00銭）を分配金額としております。
       す。
                                         項目          金額または口数
               項目          金額または口数
                                  配当等収益額（費用控除後）               Ａ     4,536,352    円
        配当等収益額（費用控除後）               Ａ    22,714,474     円
                                  有価証券売買等損益額
                                                 Ｂ        -円
                                  （費用控除後、繰越欠損金補填後）
        有価証券売買等損益額
                       Ｂ    42,285,204     円
        （費用控除後、繰越欠損金補填後）
                                  収益調整金額               Ｃ    181,371,852     円
        収益調整金額               Ｃ    312,531,026     円
                                  分配準備積立金額               Ｄ    277,549,450     円
        分配準備積立金額               Ｄ    439,557,745     円
                                  分配対象額（Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ）               Ｅ    463,457,654     円
        分配対象額（Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ）               Ｅ    817,088,449     円
                                  期末受益権口数               Ｆ    426,065,130     口
        期末受益権口数               Ｆ    743,104,681     口
                                  10,000口当たりの分配対象額
                                                 Ｇ    10,877   円  61 銭
                                  （Ｅ÷Ｆ×10,000）
        10,000口当たりの分配対象額
                       Ｇ   10,995   円  57 銭
        （Ｅ÷Ｆ×10,000）
                                  10,000口当たりの分配金額               Ｈ     100 円  00銭
        10,000口当たりの分配金額               Ｈ     260 円  00銭
                                  分配金額（Ｆ×Ｈ÷10,000）               Ｉ     4,260,651    円
        分配金額（Ｆ×Ｈ÷10,000）               Ｉ    19,320,721     円
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     （金融商品に関する注記）
      １．金融商品の状況に関す            る事項
                            第18期                   第19期
                         （自　2017年７月26日                   （自　2018年７月26日
                          至　2018年７月25日）                   至　2019年７月25日）
      １．金融商品に対する取組方              当ファンドは、投資信託及び投資法人に                   当ファンドは、投資信託及び投資法人に
         針            関する法律第2条第4項に定める証券投資                   関する法律第2条第4項に定める証券投資
                    信託であり、信託約款に規定する「運用                   信託であり、信託約款に規定する「運用
                    の基本方針」に従い、有価証券等の金融                   の基本方針」に従い、有価証券等の金融
                    商品に対して投資として運用することを                   商品に対して投資として運用することを
                    目的としております。                   目的としております。
      ２．金融商品の内容及び金融              当ファンドが保有する金融商品の種類                   当ファンドが保有する金融商品の種類
        商品に係るリスク            は、有価証券、コール・ローン等の金銭                   は、有価証券、コール・ローン等の金銭
                    債権及び金銭債務であります。                   債権及び金銭債務であります。
                    当ファンドが保有する有価証券の詳細は                   当ファンドが保有する有価証券の詳細は
                    「（その他の注記）」の「２.有価証券                   「（その他の注記）」の「２.有価証券
                    関係」に記載しております。これらは価                   関係」に記載しております。これらは価
                    格変動リスクなどの市場リスク、信用リ                   格変動リスクなどの市場リスク、信用リ
                    スク、及び流動性リスクに晒されており                   スク、及び流動性リスクに晒されており
                    ます。                   ます。
      ３．金融商品に係るリスク管              委託会社においては運用部門から独立し                   委託会社においては運用部門から独立し
         理体制            たリスク管理に関する委員会を設け投資                   たリスク管理に関する委員会を設け投資
                    リスクの管理を行っております。信託約                   リスクの管理を行っております。信託約
                    款の遵守状況、市場リスク、信用リスク                   款の遵守状況、市場リスク、信用リスク
                    および流動性リスク等モニターしてお                   および流動性リスク等モニターしてお
                    り、ガイドラインに沿った運用を行って                   り、ガイドラインに沿った運用を行って
                    いるかにつき定期的なフォロー及び                   いるかにつき定期的なフォロー及び
                    チェックを実施しております。                   チェックを実施しております。
                    市場リスクについてはファンド運用状況                   市場リスクについてはファンド運用状況
                    の継続モニタリングを実施し、各種委員                   の継続モニタリングを実施し、各種委員
                    会においてパフォーマンス動向や業種配                   会においてパフォーマンス動向や業種配
                    分等のポートフォリオ特性分析などファ                   分等のポートフォリオ特性分析などファ
                    ンドの運用状況を報告します。                   ンドの運用状況を報告します。
                    信用リスクについては格付けその他発行                   信用リスクについては格付けその他発行
                    体等に関する情報を収集、分析のうえ                   体等に関する情報を収集、分析のうえ
                    ファンドの商品特性に照らして組入れ銘                   ファンドの商品特性に照らして組入れ銘
                    柄の信用リスク管理をしております。                   柄の信用リスク管理をしております。
                    また、流動性リスクについては市場流動                   また、流動性リスクについては市場流動
                    性の状況を把握し流動性リスクを管理し                   性の状況を把握し流動性リスクを管理し
                    ております。                   ております。
      ４．金融商品の時価等に関す              金融商品の時価には、市場価格に基づく                   金融商品の時価には、市場価格に基づく
         る事項の補足説明            価額のほか、市場価格がない場合には合                   価額のほか、市場価格がない場合には合
                    理的に算定された価額が含まれておりま                   理的に算定された価額が含まれておりま
                    す。当該価額の算定においては一定の前                   す。当該価額の算定においては一定の前
                    提条件等を採用しているため、異なる前                   提条件等を採用しているため、異なる前
                    提条件等によった場合、当該価額が異な                   提条件等によった場合、当該価額が異な
                    ることもあります。                   ることもあります。
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      ２．金融商品の時価等に関する事項
                           第18期                    第19期
                       （自　2017年７月26日                    （自　2018年７月26日
                         至　2018年７月25日）                    至　2019年７月25日）
      １．貸借対照表計上額、             貸借対照表上の金融商品は原則としてすべ                    貸借対照表上の金融商品は原則としてすべ

         時価及び差額          て時価で評価しているため、貸借対照表計                    て時価で評価しているため、貸借対照表計
                   上額と時価との差額はありません。                    上額と時価との差額はありません。
      ２．時価の算定方法             株式                    株式
                   「重要な会計方針に係る事項に関する注                    「重要な会計方針に係る事項に関する注
                   記」に記載しております。                    記」に記載しております。
                   コール・ローン等の金銭債権及び金銭債務                    コール・ローン等の金銭債権及び金銭債務
                   これらの科目は短期間で決済されるため、                    これらの科目は短期間で決済されるため、
                   帳簿価額は時価と近似していることから、                    帳簿価額は時価と近似していることから、
                   当該帳簿価額を時価としております。                    当該帳簿価額を時価としております。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      第18期（自　2017年７月26日　至　2018年７月25日）
     　　　　該当事項はございません。
      第19期（自　2018年７月26日　至　2019年７月25日）

     　　　　該当事項はございません。
     （その他の注記）

      １．元本の移動
                             第18期                   第19期
                         （自　2017年７月26日                   （自　2018年７月26日
                          至　2018年７月25日）                   至　2019年７月25日）
      期首元本額
                                 801,159,117円                   743,104,681円
      期中追加設定元本額
                                 10,959,223円                    4,432,455円
      期中一部解約元本額
                                 69,013,659円                   321,472,006円
      ２．有価証券関係

      売買目的有価証券
                      第18期                       第19期
                   （自　2017年７月26日                       （自　2018年７月26日
                    至　2018年７月25日）                       至　2019年７月25日）
        種類     当計算期間の損益に含まれた評価差額（円）                       当計算期間の損益に含まれた評価差額（円）
      株式                        11,053,359                      △33,845,547
        合計                      11,053,359                      △33,845,547
      ３．デリバティブ取引関係

      第18期（2018年７月25日現在）
     　　　　該当事項はございません。
      第19期（2019年７月25日現在）

     　　　　該当事項はございません。
     （４）【附属明細表】

     第１　有価証券明細表
                                 41/70


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     （１）株式　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（2019年７月25日現在）
                                              評価額
        通貨              銘柄              株式数                     備考
                                           単価        金額
      日本円     日本水産                          7,300      690.00       5,037,000
            大成建設                          2,000     3,770.00        7,540,000
            大豊建設                          2,000     2,759.00        5,518,000
            前田建設工業                          5,400      831.00       4,487,400
            熊谷組                          1,500     2,928.00        4,392,000
            ライト工業                          2,500     1,465.00        3,662,500
            伊藤ハム米久ホールディングス                         12,900       728.00       9,391,200
            サッポロホールディングス                          2,800     2,410.00        6,748,000
            日清オイリオグループ                          1,800     3,180.00        5,724,000
            東洋水産                          1,500     4,625.00        6,937,500
            王子ホールディングス                          7,400      582.00       4,306,800
            レンゴー                          4,300      839.00       3,607,700
            旭化成                          8,000     1,133.00        9,064,000
            日本曹達                          1,100     2,840.00        3,124,000
            関東電化工業                          4,500      729.00       3,280,500
            三井化学                          2,900     2,559.00        7,421,100
            三菱ケミカルホールディングス                          6,400      745.80       4,773,120
            ＫＨネオケム                          1,600     2,823.00        4,516,800
            第一工業製薬                          1,000     3,325.00        3,325,000
            富士フイルムホールディングス                          1,200     5,351.00        6,421,200
            大日本住友製薬                          2,600     1,905.00        4,953,000
            日医工                          2,500     1,217.00        3,042,500
            キッセイ薬品工業                           900    2,695.00        2,425,500
            沢井製薬                           600    5,930.00        3,558,000
            キョーリン製薬ホールディングス                          1,600     1,804.00        2,886,400
            大塚ホールディングス                          2,800     3,866.00        10,824,800
            ＪＸＴＧホールディングス                         16,800       522.40       8,776,320
            ＴＯＹＯ　ＴＩＲＥ                          4,900     1,466.00        7,183,400
            太平洋セメント                           800    3,160.00        2,528,000
            ニチアス                          2,100     1,940.00        4,074,000
            ジェイ　エフ　イー　ホールディングス                          2,000     1,493.00        2,986,000
            日立建機                          2,600     2,686.00        6,983,600
            月島機械                          4,300     1,297.00        5,577,100
            三菱重工業                          2,400     4,622.00        11,092,800
            イビデン                          4,000     1,987.00        7,948,000
            日立製作所                          4,900     3,977.00        19,487,300
            富士電機                          1,300     3,635.00        4,725,500
            明電舎                          3,100     1,729.00        5,359,900
            東芝テック                          1,900     3,185.00        6,051,500
            日本電気                          3,300     4,330.00        14,289,000
            沖電気工業                          5,700     1,391.00        7,928,700
            ソニー                          3,600     5,905.00        21,258,000
            日本シイエムケイ                          3,300      649.00       2,141,700
            ローム                          1,100     7,830.00        8,613,000
            太陽誘電                          2,700     2,301.00        6,212,700
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
            トヨタ紡織                          2,000     1,478.00        2,956,000
            東海理化電機製作所                          1,600     1,842.00        2,947,200
            トヨタ自動車                          4,800     7,222.00        34,665,600
            ヤマハ発動機                          2,100     1,939.00        4,071,900
            セイコーホールディングス                          2,000     2,259.00        4,518,000
            ニプロ                          3,700     1,217.00        4,502,900
            トッパン・フォームズ                          6,800      945.00       6,426,000
            東北電力                          2,300     1,055.00        2,426,500
            電源開発                          1,600     2,482.00        3,971,200
            東日本旅客鉄道                          1,600     9,923.00        15,876,800
            阪急阪神ホールディングス                          1,600     3,810.00        6,096,000
            南海電気鉄道                          1,200     2,603.00        3,123,600
            センコーグループホールディングス                          5,800      877.00       5,086,600
            九州旅客鉄道                          1,600     3,130.00        5,008,000
            日本航空                          1,300     3,449.00        4,483,700
            住友倉庫                          2,900     1,414.00        4,100,600
            ＮＥＣネッツエスアイ                          2,900     2,724.00        7,899,600
            ＴＩＳ                          1,300     5,620.00        7,306,000
            フジ・メディア・ホールディングス                          2,700     1,457.00        3,933,900
            日本電信電話                          3,500     5,041.00        17,643,500
            ＧＭＯインターネット                          3,800     1,779.00        6,760,200
            東映                           400    15,020.00         6,008,000
            エヌ・ティ・ティ・データ                          8,400     1,390.00        11,676,000
            ＤＴＳ                          1,600     2,314.00        3,702,400
            ソフトバンクグループ                          2,800     5,604.00        15,691,200
            伊藤忠商事                          3,800     2,101.50        7,985,700
            三井物産                          6,400     1,783.50        11,414,400
            三菱商事                          5,500     2,943.00        16,186,500
            エディオン                          5,400     1,068.00        5,767,200
            セブン＆アイ・ホールディングス                          2,400     3,795.00        9,108,000
            西松屋チェーン                          4,400      865.00       3,806,000
            イオン                          2,900     1,887.50        5,473,750
            バローホールディングス                          2,700     2,297.00        6,201,900
            コンコルディア・フィナンシャルグループ                         10,800       402.00       4,341,600
            三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ                         34,400       528.80      18,190,720
            りそなホールディングス                         15,600       447.90       6,987,240
            三井住友フィナンシャルグループ                          4,000     3,845.00        15,380,000
            ふくおかフィナンシャルグループ                          2,600     2,020.00        5,252,000
            ＳＢＩホールディングス                          2,800     2,632.00        7,369,600
            ＭＳ＆ＡＤインシュアランスグループホール
                                     2,800     3,601.00        10,082,800
            ディングス
            東京海上ホールディングス                          2,300     5,716.00        13,146,800
            オリックス                          7,000     1,658.00        11,606,000
            野村不動産ホールディングス                          3,300     2,379.00        7,850,700
            平和不動産                          2,600     2,334.00        6,068,400
            東京建物                          5,900     1,293.00        7,628,700
            住友不動産                          1,200     3,951.00        4,741,200
            ツクイ                          6,600      513.00       3,385,800
            楽天                          8,000     1,135.00        9,080,000
                                 43/70

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            東京ドーム                          5,100     1,009.00        5,145,900
            西尾レントオール                          2,100     3,025.00        6,352,500
            ベネッセホールディングス                          3,000     2,572.00        7,716,000
      小計                              383,800             697,335,350
      合計                                           697,335,350

     （２）株式以外の有価証券（2019年７月25日現在）

      　　該当事項はございません。
     第２　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

     　　　該当事項はございません。
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     ２【ファンドの現況】
     （2019年8月30日現在）
      【純資産額計算書】
      Ⅰ　資産総額                                           670,760,490       円
      Ⅱ　負債総額                                            1,289,959      円
      Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                                           669,470,531       円
      Ⅳ　発行済口数                                           425,631,434       口
      Ⅴ　1口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）                                              1.5729    円
      　　（1万口当たり純資産額）                                            （15,729     円）
                                 45/70

















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     第４  【内国投資信託受益証券事務の概要】
     ①名義書換についてその手続、取扱場所、取次所、代理人の名称および住所並びに手数料
      該当事項はありません。
     ②受益者等に対する特典
      該当事項はありません。
     ③内国投資信託受益証券の譲渡制限の内容
      該当事項はありません。
     ④その他内国投資信託受益証券事務に関し投資者に示すことが必要な事項
      該当事項はありません。
     ⑤振替受益権
      ○受益証券の不発行
       委託会社は、この信託の受益権を取扱う振替機関が社振法の規定により主務大臣の指定を取消された場
       合または当該指定が効力を失った場合であって、当該振替機関の振替業を承継する者が存在しない場合
       その他やむを得ない事情がある場合を除き、当該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。
       なお、受益者は、委託会社がやむを得ない事情により受益証券を発行する場合を除き、無記名式受益証
       券から記名式受益証券への変更の請求、記名式受益証券から無記名式受益証券への変更の請求、受益証
       券の再発行の請求を行わないものとします。
      ○受益権の譲渡
       ①受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載ま
        たは記録されている振替口座簿に係る振替機関等に振替の申請をするものとします。
       ②上記①の申請のある場合には、上記①の振替機関等は、当該譲渡に係る譲渡人の保有する受益権の口
        数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記載または記
        録するものとします。ただし、上記①の振替機関等が振替先口座を開設したものでない場合には、譲
        受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替機関等の上位機関を含みます。）に社振
        法の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記載または記録が行われるよう通
        知するものとします。
       ③上記①の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録されて
        いる振替口座簿に係る振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場合等におい
        て、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、振替停止日や振
        替停止期間を設けることができます。
      ○受益権の譲渡の対抗要件
       受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗する
       ことができません。
      ○受益権の再分割
       委託会社は、受託会社と協議のうえ、社振法に定めるところにしたがい、一定日現在の受益権を均等に
       再分割できるものとします。
      ○償還金
       償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日以前に
       おいて一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定された受益権
       で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として
       取得申込者とします。）に支払います。
      ○質権口記載または記録の受益権の取扱いについて
       振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権に係る収益分配金の支払い、一部
       解約の実行の請求の受付、一部解約金および償還金の支払い等については、信託約款の規定による他、
       民法その他の法令等にしたがって取扱われます。
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     第二部【委託会社等の情報】

     第１【委託会社等の概況】
     １【委託会社等の概況】
     （１）資本金の額
       本書提出日現在の資本金の額　：　10億円
       会社が発行する株式総数　　　：　33,220株
       発行済株式総数　　　　　　　：　18,887株
      ＜過去５年間における資本金の額の推移＞
       該当事項はありません。
     （２）委託会社の機構

      ①会社の意思決定機構
       経営の意思決定機関として取締役会をおきます。取締役会は、法令、定款に定める事項ならびに本会社
       の業務執行に関する重要事項を決定するほか、執行役員を選任し、本会社の業務執行を委任します。執
       行役員は取締役会において決定された基本方針に則り、本会社の業務執行を行います。
      ②投資運用の意思決定機構
       1. 投資政策委員会にて、マクロ経済環境・市況環境に関する分析、資産配分・資産毎の運用戦略に関す
        る検討を行います。
       2. ファンドの運用担当者は、投資政策委員会における分析・検討等を踏まえて運用計画を策定し、運用
        計画に基づき、有価証券等の売買をトレーディング部門に指図します。
       3. ファンドに関する運用の基本規程等の遵守状況の管理、運用資産のリスク管理は、運用部門から独立
        したコンプライアンス・リスク管理部、運用企画部が行います。
       4. 投資管理委員会にて、ファンドの運用パフォーマンスの評価等を行い、これを運用部門にフィード
        バックすることにより、より精度の高い運用体制を維持するよう努めています。
     ２【事業の内容及び営業の概況】

      「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の設
      定を行うとともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）およびそ
      の受益権の募集又は私募（第二種金融商品取引業）を行っています。また「金融商品取引法」に定める投
      資助言業務を行っています。
      2019  年8月30日     現在、委託会社が運用の指図を行っている証券投資信託は以下の通りです（ただし、親投資
      信託を除きます。）。
             種     類
                              本数                純資産総額
         追加型株式投資信託                       147   本         1,667,666,399,556           円

         単位型株式投資信託                        6  本           21,200,038,983         円
             合     計
                                153   本         1,688,866,438,539           円
                                 47/70








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     ３【委託会社等の経理状況】
       １．財務諸表の作成方法について

         委託会社である明治安田アセットマネジメント株式会社（以下「委託会社」という。）の財務諸表
        は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下「財務
        諸表等規則」という。）並びに同規則第2条の規定により、財務諸表等規則及び「金融商品取引業等に
        関する内閣府令」（平成19年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
       ２．監査証明について

         委託会社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、事業年度（2018年4月1日から2019年
        3月31日まで）の財務諸表について、有限責任                         あずさ監査法人により監査を受けております。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （1）【貸借対照表】
                                              （単位：千円）
                              前事業年度              当事業年度
                            （2018年3月31日）              （2019年3月31日）
      資産の部
       流動資産
        現金・預金                          8,848,374              8,783,641
        前払費用                           120,943              166,084
        未収委託者報酬                          1,195,215              1,653,543
        未収運用受託報酬                           121,276              124,755
        未収投資助言報酬                           241,655              256,406
                                     171              186
        その他
        流動資産合計                          10,527,636              10,984,617
       固定資産
        有形固定資産
                                  ※1              ※1
         建物
                                   183,994              167,904
                                  ※1              ※1
         器具備品
                                   171,123              153,164
                                     258            35,501
         建設仮勘定
         有形固定資産合計                          355,375              356,569
        無形固定資産
         ソフトウェア                           72,467              60,361
         電話加入権                           6,662              6,662
         その他                             26              3
                                      -           13,000
         ソフトウェア仮勘定
         無形固定資産合計                           79,156              80,028
        投資その他の資産
         投資有価証券                              -            2,022
         長期差入保証金                          181,690              181,690
         長期前払費用                           5,381              4,920
         前払年金費用                           65,364              45,606
                                    23,583              43,576
         繰延税金資産
         投資その他の資産合計                          276,019              277,816
        固定資産合計                           710,552              714,413
      資産合計                            11,238,188              11,699,031
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                                              （単位：千円）
                              前事業年度              当事業年度
                            （2018年3月31日）              （2019年3月31日）
      負債の部
       流動負債
        預り金                            66,282              87,372
        未払金                           947,328              917,223
         未払収益分配金                            132              134
         未払償還金                           7,137                -
         未払手数料                          411,569              600,682
         その他未払金                          528,489              316,406
        未払費用                            34,681              40,858
        未払法人税等                           237,896              398,894
        未払消費税等                            59,288              93,070
                                   111,465              125,179
        賞与引当金
        流動負債合計                          1,456,943              1,662,600
       固定負債
                                    58,490              58,882
        資産除去債務
        固定負債合計                            58,490              58,882
       負債合計                           1,515,433              1,721,483
      純資産の部
       株主資本
        資本金                          1,000,000              1,000,000
        資本剰余金
         資本準備金                          660,443              660,443
                                  2,854,339              2,854,339
         その他資本剰余金
         資本剰余金合計                         3,514,783              3,514,783
        利益剰余金
         利益準備金                           83,040              83,040
         その他利益剰余金
         　別途積立金                         3,092,001              3,092,001
                                  2,032,929              2,287,707
         　繰越利益剰余金
         利益剰余金合計                         5,207,971              5,462,748
        株主資本合計                          9,722,754              9,977,532
       評価・換算差額等
                                      -             15
        その他有価証券評価差額金
        評価・換算差額等合計                               -             15
       純資産合計                           9,722,754              9,977,548
      負債・純資産合計                            11,238,188              11,699,031
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     （2）【損益計算書】
                                             （単位：千円）
                              前事業年度              当事業年度
                           （自　2017年4月1日              （自　2018年4月1日
                           　至　2018年3月31日）              　至　2019年3月31日）
      営業収益
       委託者報酬                           4,855,026              6,438,402
       受入手数料                             5,274              4,468
       運用受託報酬                           1,999,074              1,821,257
                                   435,317              581,193
       投資  助言報酬
      営業収益合計                            7,294,693              8,845,322
      営業費用
       支払手数料                           1,675,008              2,241,473
       広告宣伝費                             70,117              43,065
       公告費                               -             375
       調査費                           1,378,602              1,580,451
        調査費                           574,087              584,064
        委託調査費                           804,514              996,386
       委託計算費                            341,672              365,866
       営業雑経費                             98,265             157,569
        通信費                            14,032              22,936
        印刷費                            70,234             118,976
        協会費                            8,466              9,325
        諸会費                            5,531              5,804
                                      0             525
        営業雑費
      営業費用合計                            3,563,665              4,388,800
      一般管理費
       給料                           1,504,298              1,657,528
        役員報酬                            64,993              76,585
        給料・手当                          1,163,033              1,269,478
        賞与                           276,272              311,465
       賞与引当金繰入                            111,465              125,179
       法定福利費                            229,143              251,898
       福利厚生費                             37,638              31,313
       交際費                             1,309              2,071
       寄付金                              200              200
       旅費交通費                             29,907              34,359
       租税  公課                           61,257              71,711
       不動産賃    借料                        157,238              202,713
       退職給付費用                             43,818              84,659
       固定資産減価償却費                             75,829              88,029
       事務委託費                             97,645              98,081
                                    78,926              99,121
       諸経費
      一般管理費合計                            2,428,681              2,746,868
      営業利益                            1,302,346              1,709,653
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                                             （単位：千円）
                              前事業年度              当事業年度
                           （自　2017年4月1日              （自　2018年4月1日
                           　至　2018年3月31日）              　至　2019年3月31日）
      営業外収益
       受取  利息                            179              179
       受取配当金                               9              -
       投資有価証券売却益                               98              -
       償還  金等時効完成分                            　28             7,169
                                   ※1              ※1
       保険  契約返戻金・配当金
                                    1,164              1,332
       為替差益                              631               -
                                     663              691
       雑益
      営業外収益合計                              2,775              9,373
      営業外費用
       為替差損                               -             48
       雑損失                              663             1,547
                                    1,564                -
      　時効成立後支払償還金
      営業外費用合計                              2,228              1,596
      経常利益                            1,302,892              1,717,430
      特別損失
                                   ※2
       固定資産除却損                                             -
                                    10,559
                                    30,245                -
       移設関連費用
      特別損失合計                              40,805                -
      税引前当期純利益                            1,262,087              1,717,430
      法人税、住民税及び事業税                             372,601              548,652
                                                △  19,999
      法人税等調整額                             △44,522
      法人税等合計                             328,078              528,652
      当期純利益                             934,008             1,188,777
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     （3）【株主資本等変動計算書】
     前事業年度　（自　2017年4月1日　至　2018年3月31日）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　                                               （単位：千円）
                                     株主資本
                                         資本剰余金
                      資本金
                              資本準備金         その他資本剰余金           資本剰余金合計
     当期首残高                 1,000,000           660,443          2,854,339          3,514,783
     当期変動額
     　剰余金の配当
     　当期純利益
     　株主資本以外の項目の
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                     -          -           -          -
     当期末残高                 1,000,000           660,443          2,854,339          3,514,783
                                     株主資本

                                利益剰余金
                               その他利益剰余金                      株主資本
                                            利益剰余金
                                                      合計
                    利益準備金
                                    繰越利益
                                              合計
                            別途積立金
                                     剰余金
     当期首残高                  83,040      3,092,001        1,789,505        4,964,546        9,479,330
     当期変動額
     　剰余金の配当                                △690,584        △690,584        △690,584
     　当期純利益                                  934,008        934,008        934,008
     　株主資本以外の項目の
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                     -       -    △243,424        △243,424        △243,424
     当期末残高                  83,040      3,092,001        2,032,929        5,207,971        9,722,754
                         評価・換算差額等

                                          純資産合計
                     その他有価証券          評価・換算差額等
                      評価差額金            合計
     当期首残高                       36          36       9,479,367
     当期変動額
     　剰余金の配当                                        △690,584
     　当期純利益                                         934,008
     　株主資本以外の項目の
                           △36          △36          △36
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                      △36          △36         243,387
     当期末残高                       -          -      9,722,754
                                 53/70







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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     当事業年度　（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　                                               （単位：千円）
                                     株主資本
                                        資本剰余金
                     資本金
                              資本準備金         その他資本剰余金           資本剰余金合計
     当期首残高                 1,000,000            660,443          2,854,339          3,514,783
     当期変動額
     　剰余金の配当
     　当期純利益
     　株主資本以外の項目の
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                     -           -           -          -
     当期末残高                 1,000,000            660,443          2,854,339          3,514,783
                                     株主資本

                                利益剰余金
                               その他利益剰余金                      株主資本
                                            利益剰余金
                                                      合計
                    利益準備金
                                     繰越利益
                                              合計
                            別途積立金
                                     剰余金
     当期首残高                  83,040      3,092,001        2,032,929        5,207,971        9,722,754
     当期変動額
     　剰余金の配当                                 △933,999        △933,999        △933,999
     　当期純利益                                 1,188,777        1,188,777        1,188,777
     　株主資本以外の項目の
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                     -        -     254,777        254,777        254,777
     当期末残高                  83,040      3,092,001        2,287,707        5,462,748        9,977,532
                         評価・換算差額等

                                          純資産合計
                     その他有価証券          評価・換算差額等
                      評価差額金            合計
     当期首残高                       -          -      9,722,754
     当期変動額
     　剰余金の配当                                        △933,999
     　当期純利益                                        1,188,777
     　株主資本以外の項目の
                            15          15          15
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                       15          15        254,793
     当期末残高                       15          15       9,977,548
     [ 注記事項]

     （重要な会計方針）

      1 ．有価証券の評価基準及び評価方法
        その他   有価証券
         時価のあるもの
         決算期末日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は、全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平
        均法により算定しております。）
      2 ． 固定資産の減価償却方法

        （1）有形固定資産
         定額法
         なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
         建物　　　6年～18年
         器具備品　3年～20年
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        （2）無形固定資産
         定額法
         なお、自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（5年）に基づく定額法を採用してお
        ります。
      3 ． 引当金の計上基準

        （1）賞与引当金は、従業員賞与の支給に充てるため、当事業年度に見合う支給見込額に基づき計上しておりま
         す。
        （2）退職給付引当金は、従業員に対する退職金の支払に備えるため、当事業年度末における退職給付債務及び
         年金資産の見込額に基づき、当事業年度末において発生していると認められる額を、簡便法により計上してお
         ります。
      ▶ ． その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

        消費税等の会計処理方法
         消費税及び地方消費税の会計処理は税抜方式によっております。
     （表示方法の変更）

     　（「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）
     　　　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第                                 28 号　平成    30 年 2 月 16 日）を当事業年度の期首から適用
       し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示する方法に変更しておりま
       す。
     　　　この結果、前事業年度の貸借対照表において、「流動資産」の「繰延税金資産」                                         57,561   千円は「固定負債」の「繰延税
       金負債」    33,978   千円と相殺して、「投資その他の資産」の「繰延税金資産」23,583千円として表示しており、変更前と比
       べ資産合計が33,978千円、負債合計が33,978千円減少しております。
     （貸借対照表関係）

      ※1  有形固定資産の減価償却累計額は次のとおりであります。
                               前事業年度                 当事業年度
                              （2018年3月31日）                 （2019年3月31日）
         建物                         33,110   千円              50,882   千円
         器具備品                        233,830    千円              283,070    千円
     （損益計算書関係）

      ※1  各科目に含まれている関係会社に対するものは次のとおりであります。
                                前事業年度                 当事業年度
                             （自　2017年4月1日                 （自　2018年4月1日
                             　至　2018年3月31日）                 　至　2019年3月31日）
         保険契約返戻金・配当金                         1,164   千円               1,332   千円
      ※2  前事業年度　（自　2017年4月1日　至　2018年3月31日）

         固定資産除却損の内容は、主に建物付属設備6,108千円、システム関係3,084千円、什器備品1,362千円であります。
     （株主資本等変動計算書関係）

     前事業年度　（自　2017年4月1日　至　2018年3月31日）
     1. 発行済株式に関する事項
         株式の種類          当事業年度期首             増加           減少        当事業年度末
         普通株式              18,887   株           -          -       18,887   株
     2. 自己株式に関する事項

      該当事項はありません。
     3. 新株予約権等に関する事項

      該当事項はありません。
     4. 配当に関する事項

     （1）配当金支払額
         決議      株式の種類       配当金の総額        1株当たり配当額          基準日       効力発生日
       2017  年6月28日
               普通株式      690,584,268     円   36,564   円00銭     2017  年3月31日      2017  年6月28日
      定時株主総会
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     （2）基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの
         決議      株式の種類       配当の原資       配当金の総額        1株当たり配当額          基準日       効力発生日
       2018  年6月27日
                普通株式      利益剰余金       933,999,924     円   49,452   円00銭     2018  年3月31日      2018  年6月27日
      定時株主総会
     当事業年度　（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）

     1. 発行済株式に関する事項
         株式の種類          当事業年度期首             増加           減少        当事業年度末
         普通株式              18,887   株           -          -       18,887   株
     2. 自己株式に関する事項

      該当事項はありません。
     3. 新株予約権等に関する事項

      該当事項はありません。
     4. 配当に関する事項

     （1）配当金支払額
         決議      株式の種類       配当金の総額        1株当たり配当額          基準日       効力発生日
       2018  年6月27日
               普通株式      933,999,924     円   49,452   円00銭     2018  年3月31日      2018  年6月27日
      定時株主総会
     （2）基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

         決議      株式の種類      配当の原資       配当金の総額        1株当たり配当額          基準日       効力発生日
       2019  年6月20日
               普通株式      利益剰余金      1,188,766,667      円   62,941   円00銭     2019  年3月31日      2019  年6月20日
      定時株主総会
     （リース取引関係）

       オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                             （単位：千円）
                        前事業年度                 当事業年度
                     （自　2017年4月1日                 （自　2018年4月1日
                                      　至　2019年3月31日）
                     　至　2018年3月31日）
        1 年内                        8,789                 8,789
        1 年超                        29,296                 20,507
            合計                    38,085                 29,296
     （金融商品関係）

     1. 金融商品の状況に関する事項
      （1）   金融商品に対する取組方針
     　　当社は、資金運用について財務内容の健全性を損なうことのないよう、主に安全性の高い金融資産で運用しております。
      （2）   金融商品の内容及びそのリスク並びに金融商品にかかるリスク管理体制
     　　営業債権である未収委託者報酬、未収運用受託報酬は、主に当社が運用指図を行う信託財産より支弁され、当社は当該信
      託財産の内容を把握しており、当該営業債権の回収にかかるリスクは僅少であります。また、営業債権である未収投資助言
      報酬は、顧客の信用リスクに晒されており、投資助言先ごとに期日管理及び残高管理を行うとともに、四半期ごとに回収可
      能性を把握する体制としております。差入保証金は、賃貸借契約先の森ビルに対する敷金であり、差入先の信用リスクに晒
      されております。差入先の信用リスクについては、資産の自己査定及び・償却引当規程に従い、定期的に管理をしておりま
      す。投資有価証券は全て事業推進目的で保有している証券投資信託であり、基準価格の変動リスクにさらされております。
      価格変動リスクについては、定期的に時価の把握を行い管理をしております。
     　　営業債務である未払手数料、並びに                   その他未払金      は、１年以内の支払期日です。
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     2. 金融商品の時価等に関する事項
     　貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。
     　前事業年度　（2018年3月31日）

                      貸借対照表計上額               時価            差額
                        （千円）            （千円）            （千円）
       （1）   現金・預金                 8,848,374            8,848,374                -
       （2）   未収委託者報酬                 1,195,215            1,195,215                -
       （3）   未収運用受託報酬                  121,276            121,276               -
       （4）   未収投資助言報酬                  241,655            241,655               -
       （5）投資有価証券
       　　　その他有価証券                        -            -           -
       （6）   長期差入保証金                  181,690            181,208            △481
       資産計                   10,588,211            10,587,730              △481
       （1）   未払手数料                  411,569            411,569               -
       （2）   その他未払金                  528,489            528,489               -
       負債計                     940,058            940,058               -
     　当事業年度　（2019年3月31日）

                      貸借対照表計上額               時価            差額
                        （千円）            （千円）            （千円）
       （1）   現金・預金                 8,783,641            8,783,641                -
       （2）   未収委託者報酬                 1,653,543            1,653,543                -
       （3）   未収運用受託報酬                  124,755            124,755               -
       （4）   未収投資助言報酬                  256,406            256,406               -
       （5）投資有価証券
       　　　その他有価証券                      2,022            2,022              -
       （6）   長期差入保証金                  181,690            184,263             2,572
       資産計                   11,002,059            11,004,632              2,572
       （1）   未払手数料                  600,682            600,682               -
       （2）   その他未払金                  316,406            316,406               -
       負債計                     917,089            917,089               -
     （注1）金融商品の時価の算定方法
     　　　資産
     　　　（1）現金・預金、（2）未収委託者報酬、（3）未収運用受託報酬、（4）未収投資助言報酬
     　　　　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
        （5）投資有価証券
     　　　　投資信託は基準価額によっております。
        （6）   長期差入保証金
     　　　　長期差入保証金の時価の算定は、その将来キャッシュフローを、国債の利回り等適切な指標で割り引いた現在価値に
         より算定しております。
     　　　負債
     　　　（1）未払手数料、（2）その他未払金
     　　　　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
     （注2）金銭債権及び満期がある有価証券の決算日後の償還予定額

     　前事業年度　（2018年3月31日）
                                １年超         ５年超
                       １年以内                           １０年超
                                ５年以内        １０年以内
                       （千円）                           （千円）
                                （千円）         （千円）
       現金・預金                 8,848,087             -         -         -
       未収委託者報酬                 1,195,215             -         -         -
       未収運用受託報酬                  121,276            -         -         -
       未収投資助言報酬                  241,655            -         -         -
       投資有価証券
       　その他有価証券のうち
                            -         -         -         -
        満期のあるもの
       長期差入保証金                     -         -      181,690            -
       合計                10,406,234             -      181,690            -
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     　当事業年度　（2019年3月31日）

                                １年超         ５年超
                       １年以内                           １０年超
                                ５年以内        １０年以内
                       （千円）                           （千円）
                                （千円）         （千円）
       現金・預金                 8,783,536             -         -         -
       未収委託者報酬                 1,653,543             -         -         -
       未収運用受託報酬                  124,755            -         -         -
       未収投資助言報酬                  256,406            -         -         -
       投資有価証券
       　その他有価証券のうち
                            -       1,004           -         -
        満期のあるもの
       長期差入保証金                     -         -      181,690            -
       合計                10,818,241           1,004        181,690            -
     （有価証券関係）

     1. その他有価証券
     　前事業年度　（2018年3月31日）
      該当事項はありません。
      当事業年度（2019年3月31日）

                       貸借対照表計上額              取得原価             差額
             区分
                         （千円）            （千円）            （千円）
       貸借対照表計上額が取得原
       価を超えるもの
       　株式                        -            -            -
       　債券                        -            -            -
        その他(投資信託)                     2,022            2,000             22
          小計                   2,022            2,000             22
       貸借対照表計上額が取得原
       価を超えないもの
       　株式                        -            -            -
       　債券                        -            -            -
        その他(投資信託)                       -            -            -
          小計                     -            -            -
       　　　合計                      2,022            2,000             22
     2. 事業年度中に売却したその他有価証券

     　前事業年度（自　2017年4月1日　至　2018年3月31日）
           区分             売却額            売却益の合計額              売却損の合計額
      その他(投資信託)                        1,198               98              -
      当事業年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）

     　　該当事項はありません。
     3. 減損処理を行った有価証券

     　該当事項はありません。
     （デリバティブ取引関係）

     当社はデリバティブ取引を全く利用しておりませんので該当事項はありません。
     （退職給付関係）

     前事業年度（自　2017年4月1日　至　2018年3月31日）
     1 ．採用している退職給付制度の概要
      当社は、確定給付型の制度として確定給付企業年金制度及び退職一時金制度を併用しております。
      なお、当社が有する確定給付企業年金制度及び退職一時金制度は、簡便法により退職給付引当金（前払年金費用）及び退職
      給付費用を計算しております。
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     2 ．簡便法を適用した確定給付制度
      （1）簡便法を適用した制度の、前払年金費用の期首残高と期末残高の調整表
        前払年金費用の期首残高                         △48,679      千円
        　退職給付費用                          43,818      〃
        　退職給付の支払額                             -   〃
        　制度への拠出額                         △60,503       〃
        前払年金費用の期末残高                         △65,364       〃
      （2）退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された前払年金費用の調整表

        積立型制度の退職給付債務                          618,696      千円
        年金資産                         △684,333       〃
                                 △65,637       〃
        非積立型制度の退職給付債務                            273    〃
        貸借対照表に計上された負債と資産の純額                         △65,364       〃
        前払年金費用                         △65,364       〃

        貸借対照表に計上された負債と資産の純額                         △65,364       〃
      （3）退職給付費用

        簡便法で計算した退職給付費用                          43,818     千円
     当事業年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）

     1 ．採用している退職給付制度の概要
      当社は、確定給付型の制度として確定給付企業年金制度及び退職一時金制度を併用しております。
      なお、当社が有する確定給付企業年金制度及び退職一時金制度は、簡便法により退職給付引当金（前払年金費用）及び退職
      給付費用を計算しております。
     2 ．簡便法を適用した確定給付制度

      （1）簡便法を適用した制度の、前払年金費用の期首残高と期末残高の調整表
        前払年金費用の期首残高                         △65,364      千円
        　退職給付費用                          84,659      〃
        　退職給付の支払額                             -   〃
        　制度への拠出額                         △64,901       〃
        前払年金費用の期末残高                         △45,606       〃
      （2）退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された前払年金費用の調整表

        積立型制度の退職給付債務                          702,199      千円
        年金資産                         △748,078       〃
                                 △45,879       〃
        非積立型制度の退職給付債務                            273    〃
        貸借対照表に計上された負債と資産の純額                         △45,606       〃
        前払年金費用                         △45,606       〃

        貸借対照表に計上された負債と資産の純額                         △45,606       〃
      （3）退職給付費用

        簡便法で計算した退職給付費用                          84,659     千円
     （ストック・オプション等関係）

     該当事項はありません。
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     （税効果会計関係）
     1 ．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別内訳
                               前事業年度                 当事業年度
                             （2018年3月31日）                 （2019年3月31日）
       繰延税金資産
        賞与引当金繰入限度超過額                         34,130     千円            38,330     千円
        未払事業税                         16,621      〃            24,142     〃
        資産除去債務                          17,909      〃            18,029     〃
                                  8,629     〃            9,379     〃
        その他
                                       〃                 〃
       繰延税金資産小計
                                  77,291                 89,882
                                 △19,484       〃           △19,573      〃
       評価性引当額
                                       〃                 〃
       繰延税金資産合計
                                  57,806                 70,308
       繰延税金負債
        その他有価証券評価差額金                            -   〃             △7    〃
        資産除去費用                        △14,208       〃           △12,760      〃
                                 △20,014       〃           △13,964      〃
        前払年金費用
                                       〃                 〃
       繰延税金負債合計                          △34,222                 △26,732
                                       〃                 〃
       繰延税金資産の純額                           23,583                 43,576
     2 ．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主な項目別の内訳

                                前事業年度                当事業年度
                              （2018年3月31日）                （2019年3月31日）
       法定実効税率                           30.86     %              -   %
       （調整）
       交際費等永久に損金に算入されない項目                           0.02     〃              -   〃
       評価性引当額の増減                          △4.08      〃              -   〃
       雇用拡大促進税制の特別控除                          △1.03      〃              -   〃
       住民税均等割                           0.18     〃              -   〃
       その他                           0.04     〃              -   〃
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                           25.99     %              -   %
     ( 注)　当事業年度は、法定実効税率と税効果適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実効税率の100分の5以下であるた

        め注記を省略しています。
     （持分法損益等）

     該当事項はありません。
     （企業結合等関係）

     該当事項はありません。
     （資産除去債務関係）

     資産除去債務のうち貸借対照表に計上しているもの
     1. 当該資産除去債務の概要　
      本社施設の不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務であります。
     2. 当該資産除去債務の金額の算定方法

     　使用見込期間を主たる資産の取得から耐用年数満了時（１５年）としており、割引率は0.027%～1.314%を適用しておりま
     す。
     3. 当該資産除去債務の総額の増減

                              前事業年度                  当事業年度
                           （自　2017年4月1日                  （自　2018年4月1日
                           　至　2018年3月31日）                  　至　2019年3月31日）
        期首残高                      28,843    千円              58,490    千円
        有形固定資産の取得に伴う増加額                      29,266     〃                -  〃
        時の経過による調整額                       380   〃               391   〃
        期末残高                      58,490    千円              58,882    千円
     （賃貸等不動産関係）

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     該当事項はありません。
     （セグメント情報等）

     　[セグメント情報]
     　　当社の事業は、資産運用サービスの提供を行う単一セグメントであるため、記載を省略しております。
     　[関連情報]

     　　前事業年度　（自　2017年4月1日　至　2018年3月31日）
     　　1.製品及びサービスごとの情報
                                                    （単位：千円）
                       投資信託        投資信託        投資顧問        投資顧問
                                                        合計
                      （運用業務）        （販売業務）        （投資一任）        （投資助言）
         外部顧客への営業収益              4,855,026          5,274      1,999,074         435,317     7,294,693
       2. 地域ごとの情報

     　　　（1）営業収益
     　　　　　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、地域ごとの営業収益の
          記載を省略しております。
     　　　（2）有形固定資産
     　　　　　本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、地域ごとの有形
          固定資産の記載を省略しております。
     　　3.主要な顧客ごとの情報

        外部顧客への営業収益のうち、損益計算書の                     営業収益    の10％以上を占める相手先がないため、記載はありません。
     　　当事業年度　（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）

     　　1.製品及びサービスごとの情報
                                                    （単位：千円）
                       投資信託        投資信託        投資顧問        投資顧問
                                                        合計
                      （運用業務）        （販売業務）        （投資一任）        （投資助言）
         外部顧客への      営業収益        6,438,402          4,468      1,821,257         581,193     8,845,322
       2. 地域ごとの情報

     　　　（1）営業収益
     　　　　　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、地域ごとの営業収益の
          記載を省略しております。
     　　　（2）有形固定資産
     　　　　　本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、地域ごとの有形
          固定資産の記載を省略しております。
     　　3.主要な顧客ごとの情報

        外部顧客への      営業収益    のうち、損益計算書の          営業収益    の10％以上を占める相手先がないため、記載はありません。
     　[報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報]

     　　該当事項はありません。
     　[報告セグメントごとののれん償却額及び未償却残高に関する情報]

     　　該当事項はありません。
     　[報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報]

     　　該当事項はありません。
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     （関連当事者情報）
     1 ．関連当事者との取引
     財務諸表提出会社の親会社及び法人主要株主等
     前事業年度　（自　2017年4月1日　至　2018年3月31日）
                               議決権等
                   資本金又は
          会社等                     の所有（被      関連当事者       取引の    取引金額          期末残高
      種類         所在地     出資金     事業の内容                             科目
          の名称                     所有）割合       との関係       内容    (千円)         (千円)
                   (百万円)
                                （%）
                                    資産運用サービ
                                           投資助言         未収投資
               東京都
                                                 396,472          221,851
         明治安田                     （被所有）     スの提供、当社
                                            報酬        助言報酬
              千代田区
     親会社    生命保険          260,000     生命保険業       直接    投信商品の販
               丸の内
                                           支払手数         未払手数
         相互会社                      92.86    売、及び役員の
                                                 351,238          114,770
               2-1-1
                                            料        料
                                    兼任
     当事業年度　（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）

                               議決権等
                   資本金又は
          会社等                     の所有（被      関連当事者       取引の    取引金額          期末残高
      種類         所在地     出資金     事業の内容                             科目
          の名称                     所有）割合       との関係       内容    (千円)         (千円)
                   (百万円)
                                （%）
                                    資産運用サービ
                                           投資助言         未収投資
               東京都
                                                 406,364          215,154
         明治安田                     （被所有）     スの提供、当社
                                            報酬        助言報酬
              千代田区
     親会社    生命保険          260,000     生命保険業       直接    投信商品の販
               丸の内
                                           支払手数         未払手数
         相互会社                      92.86    売、及び役員の
                                                 438,123          126,032
               2-1-1
                                            料        料
                                    兼任
     取引条件ないし取引条件の決定方針等

     投資助言報酬並びに支払手数料については、契約に基づき決定しております。
     （注）上記取引金額には消費税等は含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。
     2 ．親会社又は重要な関連会社に関する注記

     　親会社情報
       明治安田生命保険相互会社（非上場）
     （1株当たり情報）

                                     前事業年度              当事業年度
                                  （自　2017年4月1日              （自　2018年4月1日
                                  　至　2018年3月31日）              　至　2019年3月31日）
      1 株当たり純資産額                                514,785    円55銭           528,275    円96銭
      1 株当たり当期純利益金額                                49,452   円47銭           62,941   円57銭
      （注）1．潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
         2 ．算定上の基礎は、以下のとおりであります。
          1 株当たり純資産額

                                     前事業年度              当事業年度
                                   （2018年3月31日）              （2019年3月31日）
      貸借対照表の純資産の部の合計額（千円）                                   9,722,754              9,977,548
      普通株式に係る純資産額（千円）                                   9,722,754              9,977,548
      差額の主な内訳                                       -              -
      普通株式の発行済株式数（株）                                     18,887              18,887
      普通株式の自己株式数（株）                                       -              -
      1株当たり純資産額の算定に用いられた普通株式の数（株）
                                           18,887              18,887
          1 株当たり当期純利益金額

                                     前事業年度              当事業年度
                                  （自　2017年4月1日              （自　2018年4月1日
                                  　至　2018年3月31日）              　至　2019年3月31日）
      当期純利益（千円）                                    934,008             1,188,777
      普通株主に帰属しない金額（千円）                                       -              -
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      普通株式に係る当期純利益（千円）                                    934,008             1,188,777
      普通株式の期中平均株式数（株）                                     18,887              18,887
     （重要な後発事象）

     該当事項はありません。
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     ４【利害関係人との取引制限】
     委託会社は、「金融商品取引法」の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為が
     禁止されています。
     （１）自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資
        者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがない
        ものとして内閣府令で定めるものを除きます。)。
     （２）運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、若しくは
        取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定め
        るものを除きます。)。
     （３）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人
        等（委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接
        な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下（４）
        （５）において同じ。）又は子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有していることそ
        の他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当
        する者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引又は店頭デリバティブ取引を行うこ
        と。
     （４）委託会社の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運用
        財産の額若しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
     （５）上記（３）（４）に掲げるもののほか、委託会社の親法人等又は子法人等が関与する行為であって、
        投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれの
        あるものとして内閣府令で定める行為。
     ５【その他】

     （１）定款の変更
      委託会社の定款の変更に関しては、株主総会の決議が必要となります。
     （２）訴訟事件その他の重要事項
      該当事項はありません。
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     第２【その他の関係法人の概況】
     １【名称、資本金の額及び事業の内容】
     （１）受託会社
                                               （2019年3月末現在）
                             資本金の額

               名称                              事業の内容
                             （百万円）
                                      銀行法に基づき銀行業を営むととも

                                      に、金融機関の信託業務の兼営等に関
      三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社                          324,279
                                      する法律（兼営法）に基づき信託業務
                                      を営んでいます。
     （２）販売会社

                                               （2019年3月末現在）
                              資本金の額
               名　称                              事業の内容
                              （百万円）
      藍澤證券株式会社                            8,000
      今村証券株式会社※2                             857
      株式会社ＳＢＩ証券                           48,323
      岡三証券株式会社                            5,000
      おきぎん証券株式会社                             500
      マネックス証券株式会社                           12,200
      極東証券株式会社                            5,251
      岩井コスモ証券株式会社                           13,500
      みずほ証券株式会社※1                           125,167
      ＳＭＢＣ日興証券株式会社※2                           10,000
      日産証券株式会社                            1,500
      ちばぎん証券株式会社                            4,734
      東海東京証券株式会社                            6,000
                                      「金融商品取引法」に定める第一種金
      内藤証券株式会社                            3,002
                                      融商品取引業を営んでおります。
      野村證券株式会社※1                           10,000
      ひろぎん証券株式会社※2                            5,000
      フィデリティ証券株式会社                            9,257
      ＦＦＧ証券株式会社※2                            3,000
      丸三証券株式会社                           10,000
      三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券
                                 40,500
      株式会社
      明和證券株式会社※2                             511
      楽天証券株式会社                            7,495
      ワイエム証券株式会社                            1,270
      西日本シティＴＴ証券株式会社                            3,000
      池田泉州ＴＴ証券株式会社                            1,250
      カブドットコム証券株式会社                            7,196
                                      日本において、銀行法に基づき、銀行
      株式会社愛知銀行                           18,000
                                      業を営んでいます。
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         収益分配金の再投資、ならびに収益分配金、償還金および一部解約金の支払い等となります。
      ※2　現在、新規の販売を停止しております。
     ２【関係業務の概要】

     （１）受託会社
        当ファンドの受託会社（受託者）として、信託財産の保管・管理・計算、外国証券を保管・管理する保
        管銀行への指図・連絡等を行います。なお、受託会社は、信託事務の一部につき日本マスタートラスト
        信託銀行株式会社に委託することがあります。
     （２）販売会社
        ファンドの販売会社として、募集・販売の取扱い、受益者に対する運用報告書の交付、信託契約の一部
        解約に関する事務、収益分配金の再投資に関する事務、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関
        する事務等を行います。
     ３【資本関係】

       該当事項はありません。
     （参考情報：再信託受託会社の概要）

     １．名称、資本金の額及び事業の内容
                                               （2019年3月末現在）
                              資本金の額

                名称                             事業の内容
                              （百万円）
                                      銀行法に基づき銀行業を営むととも

      日本マスタートラスト信託銀行株式会                               に、金融機関の信託業務の兼営等に関
                                 10,000
      社                               する法律（兼営法）に基づき信託業務
                                      を営んでいます。
     ２．関係業務の概要
       受託会社との信託契約（再信託契約）に基づき、当ファンドの信託事務の一部（信託財産の管理）を委
       託され、その事務を行うことがあります。
     ３．資本関係
       該当事項はありません。
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     第３【参考情報】
     当計算期間において、ファンドの書類は以下の通り提出されております。
      2018  年10月24日                 有価証券報告書、有価証券届出書

      2019  年  4月24日               半期報告書、有価証券届出書

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                          独立監査人の監査報告書
                                                     2019年６月７日

     明治安田アセットマネジメント株式会社
      取締役会　御中
                           有限責任     あずさ監査法人

                           指定有限責任社員

                                       公認会計士        熊　木　幸　雄　㊞
                           業務執行社員
                           指定有限責任社員

                                       公認会計士        蓑　輪　康　喜　㊞
                           業務執行社員
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経

     理状況」に掲げられている明治安田アセットマネジメント株式会社の2018年４月１日から2019年３月31日ま
     での第33期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計
     方針及びその他の注記について監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成
     し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正
     に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

      当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表
     明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査
     を行った。監査の基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を
     得るために、監査計画を策定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
      監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手
     続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて
     選択及び適用される。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではない
     が、当監査法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表
     の作成と適正な表示に関連する内部統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその
     適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが
     含まれる。
      当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠し
     て、明治安田アセットマネジメント株式会社の2019年３月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する
     事業年度の経営成績をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係

      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                         以　上

     （注）1．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管し

           ております。
        2．  XBRL  データは監査の対象には含まれていません。
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                        独立監査人の監査報告書

                                               ２０１９年９月６日

     明治安田アセットマネジメント株式会社
      取　締　役　会　　御            中
                           EY新日本     有限責任監査法人

                            指定有限責任社員

                                       公認会計士         森重　俊寛　　印
                            業  務  執  行  社  員
                            指定有限責任社員

                                       公認会計士         福村　寛　　　印
                            業  務  執  行  社  員
      　当監査法人は、金融商品取引法第１９３条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、

      「ファンドの経理状況」に掲げられている明治安田日本株バリューアップ・セレクト100の                                                 ２０
      １８   年７月２６日から２０１９年７月２５日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照
      表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
      財務諸表に対する経営者の責任

       経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務
      諸表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない
      財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用するこ
      とが含まれる。
      監査人の責任

       当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対す
      る意見を表明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査
      の基準に準拠して監査を行った。監査の基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がない
      かどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、これに基づき監査を実施する
      ことを求めている。
       監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施され
      る。監査手続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリ
      スクの評価に基づいて選択及び適用される。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について
      意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた
      適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制を検討す
      る。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われ
      た見積りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
       当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
      監査意見

       当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基
      準に準拠して、明治安田日本株バリューアップ・セレクト100の２０１９年７月２５日現在の信
      託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間の損益の状況をすべての重要な点において適正
      に表示しているものと認める。
      利害関係

       明治安田アセットマネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間に
      は、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                    以　　上
     （注）   1. 上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。
     　　　2.    XBRL  データは監査の対象には含まれていません。
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