ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド 有価証券報告書（外国投資証券） 第33期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     【表紙】
     【提出書類】                有価証券報告書

     【提出先】                関東財務局長

     【提出日】                令和元年９月30日

     【計算期間】                第33期（自　平成30年４月１日　至　平成31年３月31日）

     【発行者名】                HSBC   グローバル・インベストメント・ファンド

                     （HSBC    Global    Investment      Funds）
     【代表者の役職氏名】                取締役　ピーター・デュー（Peter                  Dew）

                     取締役　マイケル・ベーム（Michael                   Boehm）
     【本店の所在の場所】                ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ                     L-1160、

                     アブランシュ通り16番地
                     (16,   boulevard      D’Avranches,        L-1160    Luxembourg,
                     Grand   Duchy   of  Luxembourg)
     【代理人の氏名又は名称】                弁護士　　      小　野　雄　作

                     弁護士　　小　森　蘭　子
     【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビル13階

                     狛・小野グローカル法律事務所
     【事務連絡者氏名】                弁護士　　      小　野　雄　作

                     弁護士　　小　森　蘭　子
     【連絡場所】                東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビル13階

                     狛・小野グローカル法律事務所
     【電話番号】                03-6550-8300

     【縦覧に供する場所】                該当事項なし

     （注１）本書中、アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」または「ドル」という。）、ユーロ、英国ポンド（以下

        「英ポンド」または「ポンド」という。）および香港ドルの円貨換算は、2019年７月31日現在の株式会社三
        菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝108.64円、１ユーロ＝121.19円、１英ポンド＝131.97
        円、１香港ドル＝13.89円）によります。
     （注２）ファンド株式は、米ドル建またはユーロ建または英ポンド建のため、本書中の金額表示は、別段の記載が
        ない限り米ドルまたはユーロまたは英ポンドをもって行います。
     （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。従って、合計の数字が一致しない場
        合があります。また円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のう
        え、必要な場合四捨五入してあります。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている
        場合もあります。
     （注４）本書中、「ファンド株式」または「株式」とは、投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26年法律第
        198号（改正済））に定義される「外国投資証券」を意味し、「株主」とは、同法に定義される「投資主」
        を意味します。
     （注５）本書中、各サブ・ファンドの名称は、原則として、それぞれの短縮名が使用されています。各サブ・ファ
        ンドの正式名称は「HSBC             グローバル・インベストメント・ファンド」と各サブ・ファンドの短縮名で構成
        されています。
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     第一部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】

     １【外国投資法人の概況】

     （１）【主要な経営指標等の推移】
        日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの直近５計算期間に係る主要な経営
       指標等の推移は以下のとおりです。
         （注１）営業収益には投資収益ならびに実現および未実現投資利益（損失）を含めています。
         （注２）経常利益（損失）は営業収益から費用を控除したものです。
         （注３）ファンドは、変動資本を有する会社型投資信託であり、純資産総額を記載しています。
         （注４）ファンドの性格上、算定していません。
         （注５）１株当り純資産額は、希薄化防止のための調整が行われている場合は調整後の純資産価格を記載していま
              す。
         （注６）以下のサブ・ファンドの名称変更がありました。
               2015年３月16日：「米国エクイティ」から「エコノミック・スケール・インデックス・米国エクイティ」
                       に変更。
               2017年10月25日：「エコノミック・スケール・インデックス・米国エクイティ」から「エコノミック・ス
                       ケール・米国エクイティ」に変更。
         （注７）2016年６月20日付で、「アジア・パシフィック高配当エクイティ」の同日現在発行済の「クラスAD株式」の
             名称が「クラスAS株式」に変更されました。
           N/A：　該当なし

        下表の情報は、各会計年度に関するファンドの監査済財務書類に基づくものです。

     １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                       （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                                 △ 13,865                      △ 3,252
                           6,685               28,305        32,617
     営業収益   （注1）
                           (726)      (△  1,506)       (3,075)        (3,544)       (△  353)
                                 △ 16,133                      △ 9,541
                           3,554               25,809        28,177
     経常利益／損失金額        （注2）
                                 (△  1,753)                     (△  1,037)
                           (386)               (2,804)        (3,061)
                                 △ 16,133                      △ 9,541
                           3,554               25,809        28,177
     当期純利益／損失金額
                           (386)      (△  1,753)       (2,804)        (3,061)      (△  1,037)
                          181,744        122,508        158,022        374,617        323,549
     出資総額   （注3）
                          (19,745)        (13,309)        (17,168)        (40,698)        (35,150)
     発行済株式総数（株）
       クラスＡＳ    （注7）
                       2,380,952.022        1,971,230.652        1,679,203.348        1,603,752.581        1,519,658.708
                          181,744        122,508        158,022        374,617        323,549
     純資産額
                          (19,745)        (13,309)        (17,168)        (40,698)        (35,150)
                          185,136        123,439        161,812        393,974        334,586
     総資産額
                          (20,113)        (13,410)        (17,579)        (42,801)        (36,349)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5）
                           16.94        14.66        17.40        20.03        19.47
       クラスＡＳ    （注7）
                          (1,840)        (1,593)        (1,890)        (2,176)        (2,115)
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     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                          0.251141        0.388790        0.316043        0.269284        0.415433
       クラスＡＳ    （注7）
                            (27)        (42)        (34)        (29)        (45)
                           3,326        4,048        2,973        6,175       10,300
     配当総額
                           (361)        (440)        (323)        (671)       (1,119)
     自己資本比率                     98.17%        99.25%        97.66%        95.09%        96.70%
     自己資本利益率                      1.96%      △ 13.17%        16.33%        7.52%      △ 2.95%
     ２．BRIC     エクイティ

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                       （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                                 △ 43,276
                          26,439               130,430        92,956        4,849
     営業収益   （注1）
                                 (△  4,702)
                          (2,872)               (14,170)        (10,099)         (527)
                                 △ 50,344                        △ 62
                          14,078               123,736        86,569
     経常利益／損失金額        （注2）
                                 (△  5,469)                       (△  7)
                          (1,529)               (13,443)        (9,405)
                                 △ 50,344                        △ 62
                          14,078               123,736        86,569
     当期純利益／損失金額
                                 (△  5,469)                       (△  7)
                          (1,529)               (13,443)        (9,405)
                          521,381        358,731        442,040        388,408        329,565
     出資総額   （注3）
                          (56,643)        (38,973)        (48,023)        (42,197)        (35,804)
     発行済株式総数（株）
                       10,633,146.132        8,703,127.453        6,524,217.252        5,173,455.110        4,510,166.068
       クラスＭ２Ｃ
                          521,381        358,731        442,040        388,408        329,565
     純資産額
                          (56,643)        (38,973)        (48,023)        (42,197)        (35,804)
                          526,591        365,602        450,004        391,266        341,866
     総資産額
                          (57,209)        (39,719)        (48,888)        (42,507)        (37,140)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5）
                           19.49        17.52        23.68        28.91        29.21
       クラスＭ２Ｃ
                          (2,117)        (1,903)        (2,573)        (3,141)        (3,173)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
       クラスＭ２Ｃ                     N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     配当総額                      1,874        1,563         852        525        979
                           (204)        (170)        (93)        (57)       (106)
     自己資本比率                     99.01%        98.12%        98.23%        99.27%        96.40%
                                 △ 14.03%                      △ 0.02%
     自己資本利益率                      2.70%               27.99%        22.29%
     ３．   ユーロランド・エクイティ

                                        （単位：１株当りの情報を除き千ユーロ（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                       （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                                △ 125,496                      △ 40,663
                          149,690               137,559        28,387
     営業収益   （注1）
                                (△  15,209)                      (△  4,928)
                          (18,141)               (16,671)        (3,440)
                                △ 137,803                      △ 48,187
                          135,217               128,235        19,187
     経常利益／損失金額        （注2）
                                (△  16,700)                      (△  5,840)
                          (16,387)               (15,541)        (2,325)
                                △ 137,803                      △ 48,187
                          135,217               128,235        19,187
     当期純利益／損失金額
                                (△  16,700)                      (△  5,840)
                          (16,387)               (15,541)        (2,325)
                                   3/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                          954,671        868,203        766,165        838,257        576,983
     出資総額   （注3）
                         (115,697)        (105,218)        (92,852)       (101,588)        (69,925)
     発行済株式総数（株）
                       1,193,654.399        1,064,790.016         780,967.384        765,648.320        681,569.979
       クラスＡＤ
                          954,671        868,203        766,165        838,257        576,983
     純資産額
                         (115,697)        (105,218)        (92,852)       (101,588)        (69,925)
                          964,390        874,124        779,676        851,377        584,939
     総資産額
                         (116,874)        (105,935)        (94,489)       (103,178)        (70,889)
     １株当り純資産額（ユーロ（円））              （注5  ）
                           36.30        31.31        37.19        37.61        34.82
       クラスＡＤ
                          (4,399)        (3,794)        (4,507)        (4,558)        (4,220)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（ユーロ（円））
                         0.216500        0.192159        0.209015        0.406045        0.345444
       クラスＡＤ
                            (26)        (23)        (25)        (49)        (42)
                           1,434        1,562        1,961        1,987        1,849
     配当総額
                           (174)        (189)        (238)        (241)        (224)
     自己資本比率                     98.99%        99.32%        98.27%        98.46%        98.64%
                                 △ 15.87%                      △ 8.35%
     自己資本利益率                     14.16%               16.74%        2.29%
     ４．   グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                       （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                                 △ 24,592                      △ 15,536
                          16,492               36,128        45,711
     営業収益   （注1）
                                 (△  2,672)                     (△  1,688)
                          (1,792)               (3,925)        (4,966)
                                 △ 28,213                      △ 19,007
                          10,694               32,758        42,018
     経常利益／損失金額        （注2）
                                 (△  3,065)                     (△  2,065)
                          (1,162)               (3,559)        (4,565)
                                 △ 28,213                      △ 19,007
                          10,694               32,758        42,018
     当期純利益／損失金額
                                 (△  3,065)                     (△  2,065)
                          (1,162)               (3,559)        (4,565)
                          225,264        170,225        191,634        201,434        195,323
     出資総額   （注3）
                          (24,473)        (18,493)        (20,819)        (21,884)        (21,220)
     発行済株式総数（株）
                       2,086,764.173        1,895,840.469        1,645,919.990        1,819,214.072        1,340,777.945
       クラスＡＤ
                          225,264        170,225        191,634        201,434        195,323
     純資産額
                          (24,473)        (18,493)        (20,819)        (21,884)        (21,220)
                          226,300        171,996        202,837        206,660        198,339
     総資産額
                          (24,585)        (18,686)        (22,036)        (22,452)        (21,548)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5）
                           14.29        12.11        14.35        17.53        15.69
       クラスＡＤ
                          (1,552)        (1,316)        (1,559)        (1,904)        (1,705)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.163145        0.169325        0.135711        0.094872        0.131844
       クラスＡＤ
                            (18)        (18)        (15)        (10)        (14)
                            597        453        321        206        450
     配当総額
                            (65)        (49)        (35)        (22)        (49)
     自己資本比率                     99.54%        98.97%        94.48%        97.47%        98.48%
                                 △ 16.57%                      △ 9.73%
     自己資本利益率                      4.75%               17.09%        20.86%
                                   4/703


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     ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ                              （注6）

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                        （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                           △ 241      △ 689
                                          1,927        2,446         205
     営業収益   （注1）
                           (△  26)      (△  75)       (209)        (266)        (22)
                           △ 772      △ 1,075                       △ 117
                                          1,618        2,113
     経常利益／損失金額        （注2）
                           (△  84)      (△  117)                      (△  13)
                                           (176)        (230)
                           △ 772      △ 1,075                       △ 117
                                          1,618        2,113
     当期純利益／損失金額
                           (△  84)      (△  117)                      (△  13)
                                           (176)        (230)
                           23,066        17,603        15,390        17,406        14,942
     出資総額   （注3）
                           (2,506)        (1,912)        (1,672)        (1,891)        (1,623)
     発行済株式総数（株）
                        1,513,733.840        1,189,121.475         903,361.871        878,530.403        754,598.971
       クラスＡＤ
                           23,066        17,603        15,390        17,406        14,942
     純資産額
                           (2,506)        (1,912)        (1,672)        (1,891)        (1,623)
                           23,327        17,658        16,365        17,707        15,044
     総資産額
                           (2,534)        (1,918)        (1,778)        (1,924)        (1,634)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5）
                           7.43        7.03        7.84        8.88        8.81
       クラスＡＤ
                           (807)        (764)        (852)        (965)        (957)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                          0.020555        0.006926        0.011000        0.012236        0.004981
       クラスＡＤ
                            (2)        (1)        (1)        (1)        (1)
                            40        9       12        11        14
     配当総額
                            (4)        (1)        (1)        (1)        (2)
     自己資本比率                      98.88%        99.69%        94.04%        98.30%        99.32%
                          △ 3.35%      △ 6.11%                      △ 0.78%
     自己資本利益率                                     10.51%        12.14%
     ６．ブラジル・エクイティ

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                       （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                         △ 165,496       △ 56,710                      △ 15,355
                                         111,460        78,264
     営業収益   （注1）
                         (△  17,979)      (△  6,161)                     (△  1,668)
                                         (12,109)        (8,503)
                         △ 178,440       △ 62,885                      △ 22,912
                                         102,539        69,186
     経常利益／損失金額        （注2）
                         (△  19,386)      (△  6,832)                     (△  2,489)
                                         (11,140)        (7,516)
                         △ 178,440       △ 62,885                      △ 22,912
                                         102,539        69,186
     当期純利益／損失金額
                         (△  19,386)      (△  6,832)                     (△  2,489)
                                         (11,140)        (7,516)
                          377,975        269,419        432,110        413,118        356,934
     出資総額   （注3）
                          (41,063)        (29,270)        (46,944)        (44,881)        (38,777)
     発行済株式総数（株）
                       11,679,270.181        10,103,693.510        9,156,562.648        7,589,007.748        6,593,352.124
       クラスＡＤ
                          377,975        269,419        432,110        413,118        356,934
     純資産額
                          (41,063)        (29,270)        (46,944)        (44,881)        (38,777)
                                   5/703


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                          384,250        274,605        439,015        472,335        374,618
     総資産額
                          (41,745)        (29,833)        (47,695)        (51,314)        (40,698)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5  ）
                           17.01        13.63        18.37        21.61        20.44
       クラスＡＤ
                          (1,848)        (1,481)        (1,996)        (2,348)        (2,221)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.239231        0.282758        0.147666        0.152852        0.260820
       クラスＡＤ
                            (26)        (31)        (16)        (17)        (28)
                           3,459        3,376        1,568        1,627        2,248
     配当総額
                           (376)        (367)        (170)        (177)        (244)
     自己資本比率                     98.37%        98.11%        98.43%        87.46%        95.28%
                         △ 47.21%      △ 23.34%                      △ 6.42%
     自己資本利益率                                     23.73%        16.75%
     ７．中国エクイティ

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                       （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                                △ 341,408                      △ 105,307
                          477,613               275,773        482,652
     営業収益   （注1）
                                (△  37,091)                     (△  11,441)
                          (51,888)               (29,960)        (52,435)
                                △ 382,714                      △ 136,846
                          433,103               245,473        447,157
     経常利益／損失金額        （注2）
                                (△  41,578)                     (△  14,867)
                          (47,052)               (26,668)        (48,579)
                                △ 382,714                      △ 136,846
                          433,103               245,473        447,157
     当期純利益／損失金額
                                (△  41,578)                     (△  14,867)
                          (47,052)               (26,668)        (48,579)
                         1,959,179        1,472,950        1,430,786        1,633,081        1,284,948
     出資総額   （注3）
                         (212,845)        (160,021)        (155,441)        (177,418)        (139,597)
     発行済株式総数（株）
                       15,944,546.834        14,431,545.190        12,123,814.934        10,037,119.417        8,298,738.380
       クラスＡＤ
                         1,959,179        1,472,950        1,430,786        1,633,081        1,284,948
     純資産額
                         (212,845)        (160,021)        (155,441)        (177,418)        (139,597)
                         2,042,445        1,483,420        1,439,889        1,713,919        1,317,036
     総資産額
                         (221,891)        (161,159)        (156,430)        (186,200)        (143,083)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5)
                           89.94        73.43        85.95       113.90        104.13
       クラスＡＤ
                          (9,771)        (7,977)        (9,338)       (12,374)        (11,313)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                          0.688288        0.604544        0.886443        0.389117        0.033699
       クラスＡＤ
                            (75)        (66)        (96)        (42)        (4)
                          12,928        11,824        14,216        5,794        1,429
     配当総額
                          (1,404)        (1,285)        (1,544)         (629)        (155)
     自己資本比率                     95.92%        99.29%        99.37%        95.28%        97.56%
                                 △ 25.98%                      △ 10.65%
     自己資本利益率                     22.11%               17.16%        27.38%
     ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ                         （注6）

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                       （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                                   6/703

                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                 △ 13,824
                          20,278               114,078        79,288        35,470
     営業収益   （注1）
                                 (△  1,502)
                          (2,203)               (12,393)        (8,614)        (3,853)
                          16,132      △ 18,597       109,211        74,185        30,594
     経常利益／損失金額        （注2）
                                 (△  2,020)
                          (1,753)               (11,865)        (8,059)        (3,324)
                                 △ 18,597
                          16,132               109,211        74,185        30,594
     当期純利益／損失金額
                                 (△  2,020)
                          (1,753)               (11,865)        (8,059)        (3,324)
                          399,720        736,169        784,842        880,548        954,199
     出資総額   （注3）
                          (43,426)        (79,977)        (85,265)        (95,663)       (103,664)
     発行済株式総数（株）
                       1,609,727.907        1,438,026.338        1,355,687.421        1,243,021.747        1,316,519.846
       クラスＰＤ
                          399,720        736,169        784,842        880,548        954,199
     純資産額
                          (43,426)        (79,977)        (85,265)        (95,663)       (103,664)
                          494,970        739,128        790,969        909,346        963,702
     総資産額
                          (53,774)        (80,299)        (85,931)        (98,791)       (104,697)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5  ）
                           39.00        37.52        43.35        46.58        48.04
       クラスＰＤ
                          (4,237)        (4,076)        (4,710)        (5,060)        (5,219)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.034639        0.023874        0.379748        0.351886        0.387004
       クラスＰＤ
                            (4)        (3)       (41)        (38)        (42)
                            226        285       4,510        5,435        6,000
     配当総額
                            (25)        (31)       (490)        (590)        (652)
     自己資本比率                     80.76%        99.60%        99.23%        96.83%        99.01%
                                 △ 2.53%
     自己資本利益率                      4.04%               13.92%        8.42%        3.21%
     ９．香港エクイティ

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                       （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                                 △ 30,741                      △ 6,532
                          35,750               32,367        49,145
     営業収益   （注1）
                          (3,884)      (△  3,340)       (3,516)        (5,339)       (△  710)
                                 △ 34,074                      △ 8,780
                          32,203               29,498        45,768
     経常利益／損失金額        （注2）
                                 (△  3,702)                      (△  954)
                          (3,499)               (3,205)        (4,972)
                                 △ 34,074                      △ 8,780
                          32,203               29,498        45,768
     当期純利益／損失金額
                          (3,499)      (△  3,702)       (3,205)        (4,972)       (△  954)
                          216,016        203,892        209,986        178,150        134,358
     出資総額   （注3）
                          (23,468)        (22,151)        (22,813)        (19,354)        (14,597)
     発行済株式総数（株）
       クラスＰＤ                 1,403,163.992        1,544,947.011        1,278,428.605         850,891.167        655,604.408
                          216,016        203,892        209,986        178,150        134,358
     純資産額
                          (23,468)        (22,151)        (22,813)        (19,354)        (14,597)
                          221,898        205,769        213,726        192,882        135,636
     総資産額
                          (24,107)        (22,355)        (23,219)        (20,955)        (14,735)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5  ）
                          119.68        102.40        116.25        141.70        131.79
       クラスＰＤ
                          (13,002)        (11,125)        (12,629)        (15,394)        (14,318)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                                   7/703


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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                         2.297064        2.271964        1.720296        2.164563        2.598788
       クラスＰＤ
                           (250)        (247)        (187)        (235)        (282)
     配当総額                      4,438        4,132        3,504        3,765        3,261
                           (482)        (449)        (381)        (409)        (354)
     自己資本比率                     97.35%        99.09%        98.25%        92.36%        99.06%
                                 △ 16.71%                      △ 6.53%
     自己資本利益率                     14.91%               14.05%        25.69%
     １０．インド・エクイティ

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                       （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                                △ 400,660
                          622,672                445,917        224,668        13,415
     営業収益   （注1）
                                (△  43,528)
                          (67,647)                (48,444)        (24,408)        (1,457)
                                △ 439,036                      △ 13,844
                          569,595                411,034        189,974
     経常利益／損失金額        （注2）
                                (△  47,697)                      (△  1,504)
                          (61,881)                (44,655)        (20,639)
                                △ 439,036                      △ 13,844
                          569,595                411,034        189,974
     当期純利益／損失金額
                          (61,881)      (△  47,697)       (44,655)        (20,639)       (△  1,504)
                         2,342,014        1,622,072        1,892,480        1,684,786        1,451,540
     出資総額   （注3）
                         (254,436)        (176,222)        (205,599)        (183,035)        (157,695)
     発行済株式総数（株）
                       8,928,003.055        7,636,733.830        6,609,986.277        5,448,613.200        4,694,211.780
       クラスＡＤ
                         2,342,014        1,622,072        1,892,480        1,684,786        1,451,540
     純資産額
                         (254,436)        (176,222)        (205,599)        (183,035)        (157,695)
                         2,383,169        1,637,109        1,905,530        1,739,327        1,464,339
     総資産額
                         (258,908)        (177,856)        (207,017)        (188,960)        (159,086)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5  ）
                          169.81        135.91        172.38        189.11        188.96
       クラスＡＤ
                          (18,448)        (14,765)        (18,727)        (20,545)        (20,529)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         1.925454           -        -        -        -
       クラスＡＤ
                           (209)         -        -        -        -
                          23,300
     配当総額                             1,868        1,493         650        67
                          (2,531)         (203)        (162)        (71)        (7)
     自己資本比率                     98.27%        99.08%        99.32%        96.86%        99.13%
                                 △ 27.07%                      △ 0.95%
     自己資本利益率                     24.32%                21.72%        11.28%
     １１．ロシア・エクイティ

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                       （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                         △ 54,773                              △ 5,378
                                  10,430        84,946        41,075
     営業収益   （注1）
                         (△  5,951)                              (△  584)
                                  (1,133)        (9,229)        (4,462)
                         △ 60,803                              △ 10,261
                                  5,109       78,516        35,046
     経常利益／損失金額        （注2）
                         (△  6,606)                             (△  1,115)
                                   (555)       (8,530)        (3,807)
                         △ 60,803                              △ 10,261
                                  5,109       78,516        35,046
     当期純利益／損失金額
                         (△  6,606)                             (△  1,115)
                                   (555)       (8,530)        (3,807)
                                   8/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                          213,093        200,630        318,591        269,451        182,743
     出資総額   （注3）
                          (23,150)        (21,796)        (34,612)        (29,273)        (19,853)
     発行済株式総数（株）
                       40,552,931.293        38,181,770.667        40,360,665.047        33,029,314.589        25,232,231.302
       クラスＡＤ
                          213,093        200,630        318,591        269,451        182,743
     純資産額
                          (23,150)        (21,796)        (34,612)        (29,273)        (19,853)
                          215,513        205,885        321,791        291,172        183,934
     総資産額
                          (23,413)        (22,367)        (34,959)        (31,633)        (19,983)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5  ）
                           4.12        4.12        5.52        6.25        5.87
       クラスＡＤ
                           (448)        (448)        (600)        (679)        (638)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.063037        0.112228        0.083436        0.071431        0.175136
       クラスＡＤ
                            (7)       (12)        (9)        (8)       (19)
                           2,179        5,016        3,185        3,067        6,252
     配当総額
                           (237)        (545)        (346)        (333)        (679)
     自己資本比率                     98.88%        97.45%        99.01%        92.54%        99.35%
                         △ 28.53%                              △ 5.61%
     自己資本利益率                             2.55%       24.64%        13.01%
     １２．英国エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千英ポンド（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                         2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                        （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                                  △ 2,898
                           7,130               4,933        344       1,181
     営業収益   （注1）
                                  (△  382)
                            (941)               (651)        (45)       (156)
                                  △ 4,184               △ 321
                           5,280               4,125                782
     経常利益／損失金額        （注2）
                                  (△  552)              (△  42)
                            (697)               (544)               (103)
                                  △ 4,184               △ 321
                           5,280               4,125                782
     当期純利益／損失金額
                                  (△  552)              (△  42)
                            (697)               (544)               (103)
                           85,991        38,392        38,431        23,542        19,583
     出資総額   （注3）
                           (11,348)        (5,067)        (5,072)        (3,107)        (2,584)
     発行済株式総数（株）
                         563,393.768        547,855.988        471,438.030        383,726.985        331,280.350
       クラスＡＤ
                           85,991        38,392        38,431        23,542        19,583
     純資産額
                           (11,348)        (5,067)        (5,072)        (3,107)        (2,584)
                           86,531        38,860        38,542        23,886        19,774
     総資産額
                           (11,419)        (5,128)        (5,086)        (3,152)        (2,610)
     １株当り純資産額（英ポンド（円））               （注5)
                           30.86        29.28        32.22        30.92        31.33
       クラスＡＤ
                           (4,073)        (3,864)        (4,252)        (4,081)        (4,135)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（英ポンド（円））
                          0.389164        0.504825        0.410377        0.556628        0.701802
       クラスＡＤ
                            (51)        (67)        (54)        (73)        (93)
                            254        289        217        253        262
     配当総額
                            (34)        (38)        (29)        (33)        (35)
     自己資本比率                      99.38%        98.80%        99.71%        98.56%        99.03%
                                 △ 10.90%              △ 1.36%
     自己資本利益率                      6.14%               10.73%                3.99%
                                   9/703


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     １３．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                        （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                        2015年        2016年        2017年        2018年        2019年
                        （第29期）        （第30期）        （第31期）        （第32期）        （第33期）
                                                       △ 153,930
                          194,507        164,454        103,638        381,149
     営業収益   （注1）
                                                       (△  16,723)
                          (21,131)        (17,866)        (11,259)        (41,408)
                         △ 225,791                             △ 175,418
                                  129,417        74,884       350,434
     経常利益／損失金額        （注2）
                         (△  24,530)                             (△  19,057)
                                  (14,060)        (8,135)       (38,071)
                         △ 225,791                             △ 175,418
                                  129,417        74,884       350,434
     当期純利益／損失金額
                         (△  24,530)                             (△  19,057)
                                  (14,060)        (8,135)       (38,071)
                         5,623,798        3,953,211        4,022,077        4,168,291        3,905,558
     出資総額   （注3）
                          (610,969)        (429,477)        (436,958)        (452,843)        (424,300)
     発行済株式総数（株）
                        4,763,630.961        3,904,779.701        1,935,480.884        1,426,414.717         951,302.754
       クラスＰＤ
                         5,623,798        3,953,211        4,022,077        4,168,291        3,905,558
     純資産額
                          (610,969)        (429,477)        (436,958)        (452,843)        (424,300)
                         5,941,308        4,112,234        4,069,801        4,267,953        4,049,909
     総資産額
                          (645,464)        (446,753)        (442,143)        (463,670)        (439,982)
     １株当り純資産額（米ドル（円））              （注5）
                           19.42        18.91        19.58        19.33        18.80
       クラスＰＤ
                           (2,110)        (2,054)        (2,127)        (2,100)        (2,042)
     １株当り当期純利益／損失金額            (注4)
                            N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                          0.758313        0.845746        0.545776        0.660752        0.696180
       クラスＰＤ
                            (82)        (92)        (59)        (72)        (76)
                           83,183       164,179        107,641        142,028        155,030
     配当総額
                           (9,037)       (17,836)        (11,694)        (15,430)        (16,842)
     自己資本比率                      94.66%        96.13%        98.83%        97.66%        96.44%
                          △ 4.01%                             △ 4.49%
     自己資本利益率                              3.27%        1.86%        8.41%
     （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

       ①　外国投資法人の目的
         ファンドの唯一の目的は、投資リスクの分散およびファンドの株主にファンドの組入有価証券の運
        用成果を享受させることを意図して、ルクセンブルグの2010年12月17日付の集団投資事業に関する法
        律（随時行われる改正を含みます。以下「2010年法」といいます。）のパートＩに準拠する集団投資
        事業に対して認められる譲渡可能有価証券およびその他の資産（他の集団投資事業の株式または受益
        証券を含む）に、ファンドが運用可能な資金を投資することです。
         ファンドは、2010年法により認められる最大の範囲内で、ファンドの目的を達成しかつ発展させる
        ために有益と判断されるあらゆる措置を講じ、あらゆる業務を行うことができます。
       ②　外国投資法人の基本的性格
         ファンドは、変動資本を有する投資法人（会社型投資信託）（soci                                    é • é d'investissement          à
        capital     variable（SICAV））としての資格を有する株式会社として、1986年11月21日にルクセンブル
        グ大公国（以下「ルクセンブルグ」といいます。）で設立された、複数のサブ・ファンドを有する
        オープン・エンド型の投資法人です。各サブ・ファンドは、それぞれ異なる、独立した資産と負債に
        帰属します。ファンドの存続期間は無期限で、ファンドは、指令2009/65/ECをルクセンブルグで施行
        するために制定された2010年法のパートＩに基づく譲渡可能有価証券を投資対象とする集団投資事業
                                  10/703


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        （Undertaking        for  Collective       Investment       in  Transferable        Securities       (UCITS)）としての資格を
        有しています。
         ファンドは、特定の投資方針および投資目的ならびに／または基準通貨によって識別される個別の
        投資ポートフォリオ（以下、各々を「サブ・ファンド」といいます。）を有しており、投資者は、同
        一の投資ビークルの中から１つまたは複数のサブ・ファンドを選択して投資することができます。各
        サブ・ファンドについては、それぞれ固有の特色によって識別される異なるクラスの株式を販売する
        ことができます。
         2010年法の第181(5)条に従って、各サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに関係する株主
        の権利ならびに当該サブ・ファンドの設定、運用または清算に関して発生した請求を主張する債権者
        の権利を満足させるために排他的に使用されます。
         ファ  ンドは、株式会社（société                anonyme）の       形態をとっているので、ファンドの取締役会は、ファ
        ンドおよびそのサブ・ファンドの全般的な投資方針、投資目的および投資運用に責任を有します。管
        理会社は、ファンドの取締役会の監督の下で、各サブ・ファンドについての管理業務、販売業務およ
        び投資運用・投資助言業務を提供する責任を負います。また各サブ・ファンドの投資制限の遵守を確
        保し、各サブ・ファンドの戦略および投資方針の実行を監督します。
         本書において、各サブ・ファンドをいう場合、冒頭に付すべき「HSBC                                      グローバル・インベストメン
        ト・ファンド－」が略されている場合があります。
         ファンドは、投資リスクの分散および収益、元本の保全および成長を追求する投資者の要求を満足
        させることを目的として、広範な種類のサブ・ファンドを提供することを追求します。
         ファンドの投資目的を遂行する際に、取締役会は、通常の状況においてファンド株式の買戻しが株
        主からの請求に基づき遅滞なく行われるように、サブ・ファンドの資産において適切な流動性の水準
        を維持することを常に追求します。
         取締役会は、投資目的を達成するために最善を尽くす一方、これらの目的がどの程度達成されるか
        を保証することはできません。ファンド株式の価額およびファンド株式からの収益は低下する場合も
        あれば上昇する場合もあり、投資者は、当初の投資価額を実現できない可能性があります。為替レー
        トの変動によっても、ファンド株式の価額が減少または増加する可能性があります。
         取締役会は、UCITSとしてのファンドの地位に適合することを条件として、投資目的および投資方針
        が異なる追加のサブ・ファンドを、ルクセンブルグ版目論見書を訂正することによって随時設定する
        ことができます。
       ③　各サブ・ファンドに適する典型的投資者に基づくサブ・ファンドの分類
         投資顧問会社は、推奨される投資期間、各サブ・ファンドの予想リターンおよび予想ボラティリ
        ティを説明する上で、各サブ・ファンドを安定投資型、コア投資型、コア・プラス投資型、ダイナ
        ミック投資型および非制約投資型の５種類に分類し、以下のとおり定義しています。
        （ⅰ）安定投資型
            安定投資型に分類されるサブ・ファンドは、短期から中期の投資期間を予定している投資者に
           適しています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、元本の損失の可能性が低く、また
           定期的かつ安定的な水準の収益を目的とする投資者です。これらのサブ・ファンドは、預金の代
           替投資または一時的なcash               investmentsを求めている投資者に適しています。
        （ⅱ）コア投資型
            コア投資型に分類されるサブ・ファンドは、中期から長期の投資期間を予定している投資者に
           適しています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、確定利付証券市場に対するエクス
           ポージャーを目的としつつも、主要な投資対象としては適度なボラティリティが予想される投資
           適格債券を望む投資者です。これらのサブ・ファンドは、投資者のポートフォリオにおいて中核
           となる投資を求めている投資者に適しています。
        （ⅲ）コア・プラス投資型
            コア・プラス投資型に分類されるサブ・ファンドは、中期から長期の投資期間を予定する投資
           者に適しています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、市場において適度に高いボラ
           ティリティが予想される株式、株式関連証券または投資適格に満たない格付の債券へ高い比率で
                                  11/703

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           投資することを目的とする投資者です。これらのサブ・ファンドは、既存の中核的なポートフォ
           リオを補完するための投資、または特定の資産クラスに対する追加的なエクスポージャーをとる
           た めのスタンドアローン型投資を求めている投資者に適しています。
        （ⅳ）ダイナミック投資型
            ダイナミック投資型に分類されるサブ・ファンドは、長期の投資期間を予定する投資者に適し
           ています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、流動性が制限され、リターンの変動幅
           が拡大する可能性がある新興市場および小型株へ高い比率で投資することを目的とする経験豊か
           な投資者です。これらのサブ・ファンドは、既存の中核的なポートフォリオの多様化を求めてい
           る投資者に適しています。
        （ⅴ）非制約投資型
            非制約投資型に分類されるサブ・ファンドは、長期の投資期間を予定する投資者に適していま
           す。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、異なる資産クラスへのエクスポージャーを有
           する投資を目的とする専門知識を有する投資者です。資産の配分は、主に、金融デリバティブ商
           品を利用して達成されます。これらのサブ・ファンドは、流動性が制限され、リターンの変動幅
           が拡大する可能性のある資産に投資します。これらのサブ・ファンドは、既存の分散化された
           ポートフォリオへの追加として単一戦略型ファンドを求めている投資者に適しています。
         上記の分類の定義および適切性はあくまでも参考であり、リターンの可能性を示唆するものではあ
        りません。上記の分類は、ファンドのサブ・ファンド間の比較のためにのみ用いられるべきもので
        す。
         以下は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、基本的な分類、
        発行されているクラス、基準通貨を示したものです。
                                                   日本において

                                 主要な         投資に適する         発行されている
                                投資対象に          典型的投資者          クラス／
                サブ・ファンド                基づく分類          に基づく分類          基準通貨
           1 アジア・パシフィック高配当                 グローバル株式およ           ダイナミック          AS／米ドル
             エクイティ                 び特定地域株式           投資型
           2 BRIC   エクイティ               グローバル株式およ           ダイナミック          M2C／米ドル

                              び特定地域の株式           投資型
           3 ユーロランド・エクイティ                 グローバル株式およ           コア・プラス          AD／ユーロ

                              び特定地域の株式           投資型
           ▶ グローバル・エマージング・                 グローバル株式およ           ダイナミック          AD／米ドル

             マーケット・エクイティ                 び特定地域の株式           投資型
           5 グローバル・エクイティ・                 グローバル株式およ           ダイナミック          AD／米ドル

             クライメイト・チェンジ                 び特定地域の株式           投資型
           6 ブラジル・エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                          投資型
           7 中国エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                          投資型
           8 エコノミック・スケール・                 特定市場の株式           コア・プラス          PD／米ドル

             米国エクイティ                             投資型
           9 香港エクイティ                 特定市場の株式           コア・プラス          PD／米ドル

                                          投資型
           10  インド・エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                          投資型
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           11  ロシア・エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル
                                          投資型
           12  英国エクイティ                 特定市場の株式           コア・プラス          AD／英ポンド

                                          投資型
           13  グローバル・エマージング・                 債券           コア・プラス          PD／米ドル

             マーケット・ボンド                             投資型
       ④　株式のクラス

         各サブ・ファンド内において、ファンド株式の個別のクラスが設定される場合があり、その資産は
        通常、組入有価証券のポートフォリオに投資されますが、取締役会の決定により、特定の手数料体
        系、参照通貨、通貨エクスポージャー、配当方針またはその他の特徴が適用される場合があります。
         ファンド株式は同等の権利を有し、発行と同時に、該当クラスに関する利益（配当金の分配等）お
        よび清算手取金に対して、それぞれの保有価額に比例して同等に関与する権利を有します。
         ファンド株式には、優先権または引受権はなく、各株式（端株は含まない）は、すべての株主総会
        において１議決権を有します。
         日本の株主が保有するファンド株式のクラスは、クラスＡ、クラスＭおよびクラスＰです。クラス
        Ａ株式およびクラスＭ株式は、すべての投資者に販売されます。クラスＰ株式は、                                             一定の国々におい
        てまたは海外における総販売会社がファンドへの申請の上選任する特定の販売会社を通じて販売され
        ます。
        株式クラスの性格
         各株式クラスは、異なる参照通貨建の資本累積型株式および／または分配型株式として、および／
        または通貨ヘッジ付株式クラス（ポートフォリオ通貨ヘッジ付株式または基準通貨ヘッジ付クラスの
        いずれかで販売される）として販売することができます。日本の株主が保有するファンド株式のクラ
        スに、通貨ヘッジ付クラスはありません。また、日本の株主が保有するファンド株式は、基準通貨建
        で発行されます。
        資本累積型株式クラスおよび分配型株式クラス
         資本累積型株式は、サブ・ファンド名とクラス名の後に「C」が付され（例えばクラスAC）、通常、
        配当金の支払いを行いません。
         分配型株式は、少なくとも毎年、配当金を宣言し支払います。各サブ・ファンドは、配当金の支払
        額を計算する方法が異なる複数の分配型株式を販売します。
        取引通貨
         サブ・ファンドの基準通貨建で発行される株式クラスは、その他の取引通貨（以下「取引通貨」と
        いいます。）でも販売することができます。
         取引通貨は、一部のクラスにおいて、または選定された販売会社を通じて、および／または一部の
        国においてのみ販売可能です。利用可能な取引通貨は、ファンド株式の申込書に記載されています。
         株式クラスが、異なる取引通貨で発行される場合でも、当該サブ・ファンドのポートフォリオは、
        投資資産の通貨に対して引続きエクスポージャーを有することになります。当該株式クラスに関して
        ヘッジは行われません。
     （３）【外国投資法人の仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
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        （注）現在、日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの投資顧問会社は以下のとおりで
















           す。
                   サブ・ファンド                         投資顧問会社

           1 アジア・パシフィック高配当エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                     （ホンコン）リミテッド
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           2 BRIC   エクイティ                     HSBC   グローバル・アセット・マネジメント
                                    （UK）リミテッド
           3 ユーロランド・エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （フランス）
           ▶ グローバル・エマージング・マーケット・                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

             エクイティ
                                    （UK）リミテッド
           5 グローバル・エクイティ・クライメイト・                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

             チェンジ
                                    （UK）リミテッド
           6 ブラジル・エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           7 中国エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （ホンコン）リミテッド
           8 エコノミック・スケール・米国エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           9 香港エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （ホンコン）リミテッド
           10  インド・エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （ホンコン）リミテッド
           11  ロシア・エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           12  英国エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           13  グローバル・エマージング・マーケット・                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

             ボンド
                                    （USA）インク
          各サブ・ファンドを運用する投資顧問会社の名称は、

          www.assetmanagement.hsbc.com/gam/attachments/kiid/hgif_investment_advisers_list.pdfに掲載
          されます。投資顧問会社は将来変更される場合があります。
       ②　ファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要

              会　　社　　名               ファンド運営上の役割                   契約等の内容

         HSBC   グローバル・                本外国投資法人              定款は、ルクセンブルグ法に
                                          従って、ファンドの資産の運用
         インベストメント・ファンド
                                          管理、ファンド株式の発行およ
         (HSBC    Global    Investment
                                          び買戻しについて規定していま
         Funds)
                                          す。
         HSBC   インベストメント・                管理会社              2005年12月30日付でファンドと
                                          の間で管理会社サービス契約
         ファンズ（ルクセンブルグ）
                                          （注1）  を締結。
         エス・エイ
         (HSBC    Investment       Funds
         (Luxembourg)        S.A.)
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         上記の(注)を参照のこと                   投資顧問会社              各サブ・ファンドについて、各
                                          投資顧問会社は管理会社との間
                                          で投資顧問契約        （注2）  を締結。
         HSBC   フランス、ルクセンブルグ                保管銀行              当初、2016年10月11日付でファ
                            管理事務代行会社              ンド、管理会社およびHSBCバン
         支店
                            登録・名義書換代行会社              ク・ピーエルシー、ルクセンブ
         (HSBC    France,     Luxembourg
                                          ルグ支店との間で保管契約を締
          Branch)
                                          結。2019年３月１日付でHSBCバ
                                          ンク・ピーエルシー、ルクセン
                                          ブルグ支店は、その契約上の権
                                          利および義務をHSBCフランス、
                                          ルクセンブルグ支店に譲渡しま
                                          した（以下「保管契約」といい
                                          ます。）     (注3)  。
                                          当初、2013年８月14日付でファ
                                          ンド、管理会社およびHSBCセ
                                          キュリティーズ・サービセズ
                                          （ルクセンブルグ）エス・エイ
                                          との間で管理事務および登録・
                                          名義書換代行契約を締結。2016
                                          年にHSBCセキュリティーズ・
                                          サービセズ（ルクセンブルグ）
                                          エス・エイは、その契約上の権
                                          利および義務をHSBCバンク・
                                          ピーエルシー、ルクセンブルグ
                                          支店に譲渡し、さらに2019年３
                                          月１日付でHSBCバンク・ピーエ
                                          ルシー、ルクセンブルグ支店
                                          は、その契約上の権利および義
                                          務をHSBCフランス、ルクセンブ
                                          ルグ支店に譲渡しました（以下
                                          「管理事務および登録・名義書
                                          換代行契約」といいます｡)              (注4)  ｡
         ザ・ホンコン・アンド・シャン                   代行協会員              2009年２月12日付でファンドお
         ハイ・バンキング・コーポレイ                                  よび管理会社との間で代行協会
         ション・リミテッド                                  員契約    （注5）  を締結。
         (The   Hongkong     and  Shanghai
          Banking     Corporation       Limited)
         （注1）    管理会社サービス契約は、ファンドによって任命された管理会社が、ファンドの取締役会の監督の下
              で、全サブ・ファンドに関する管理業務、販売業務および投資運用・顧問業務を日々行い、また各サ
              ブ・ファンドの投資指示の遵守を確保し、各サブ・ファンドの戦略および投資方針の実行を監督する
              ことを約束する契約をいいます。管理会社は、各サブ・ファンドに関する投資運用業務を各投資顧問
              会社に、管理事務代行業務および登録・名義書換代行業務をHSBCフランス、ルクセンブルグ支店に、
              販売業務を各販売会社にそれぞれ委託しています。
         （注2）    投資顧問契約とは、管理会社によって任命された各投資顧問会社が、当該サブ・ファンドの投資方針
              および投資制限に従って、当該サブ・ファンドの資産の投資、再投資を日々行うことを約する各契約
              をいいます。
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         （注3）    保管契約とは、ファンドによって任命された保管銀行が、法令および定款の規定に基づき、有価証券
              の保管、引渡しおよび登録等各サブ・ファンド資産の保管業務等を行うことを約する契約をいいま
              す。
         （注4）    管理事務および登録・名義書換代行契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社および
              登録・名義書換代行会社が、各サブ・ファンドに関する管理事務代行業務および登録・名義書換代行
              業務を行うことを約する契約をいいます。
         （注5）    代行協会員契約とは、ファンドおよび管理会社によって任命された日本における代行協会員が、各サ
              ブ・ファンドについて、目論見書の配布、１株当りの純資産価格の公表ならびに日本の法令および日
              本証券業協会規則により作成を要する決算報告書等の文書の配布等、日本における代行協会員として
              の業務を行うことを約する契約をいいます。
     （４）【外国投資法人の機構】

       ①　外国投資法人の統治に関する事項
       （イ）外国投資法人の機関の内容
           ファンドの機関は、株主により構成される株主総会と３名以上の取締役により構成される取締役
         会により構成されます。
        （ａ）株主総会
            規定に従って招集されたファンドのすべての株主総会は、ファンドの株主全員を代表します。
           株主総会の決議は、株主が保有するクラス株式にかかわらず、ファンドの株主全員を拘束しま
           す。株主総会は、本会社の経営に関する行為を命令し、実行し、または正式に承認する広範な権
           限を有します。
            年次株主総会は、ルクセンブルグの法律に従い、ルクセンブルグにおけるファンドの登記上の
           事務所、または総会招集通知に指定されるルクセンブルグ内のその他場所において、７月の最終
           金曜日の午前11時に開催されます。年次株主総会は、取締役会の絶対的な最終判断により、異常
           な状況のため必要と思われる場合には、ルクセンブルグ国外で開催することができます。
            ルクセンブルグの法令規則に定める条件により認められる場合には、年次株主総会は、前段落
           に記載する日、時間または場所以外の取締役会が決定する日、時間または場所で開催することが
           できます。
            その他の株主総会またはクラス総会は、各総会の招集通知に記載される場所および時間に開催
           することができます。クラス総会は、当該クラスのみに関連する問題に決定を下すために開催す
           ることができます。２つ以上のクラスの株主の承認を要する提案が、かかる複数のクラスに同様
           に影響を及ぼす場合、かかる複数のクラスを単一のクラスとして扱うことができます。
            定款に別段の定めがある場合を除き、ファンドの株主総会の通知および運営は、法律が定める
           定足数および遅延の要件に従うものとします。
            いずれのクラスについても、または当該クラス内の１株当り純資産価格の如何にかかわらず、
           １株につき１議決権が付随します。ただし、定款で制限が課されている場合にはその制限に従う
           ものとします。株主は、書面で、または電信、電報、テレックスもしくはファクシミリの通信に
           より、代理人を任命することによって、いずれの株主総会でも議決権を行使することができま
           す。取消不能を条件として、当該委任状は、再招集された株主総会においても有効とみなされま
           す。
            法律または定款第30条に別段の定めがある場合を除き、正式に招集された株主総会またはクラ
           ス総会の決議案は、投票された議決権数の単純多数決をもって採択されます。投票された議決権
           数には、当該総会に出席および代理出席している株主のうち、投票に参加しなかった株主または
           棄権した株主または白票または無効票を投じた株主の株式に附随する議決権は含まれません。法
           人については、正式に権限を付与された役員が署名することにより、委任状を作成することがで
           きます。
            取締役会は、株主総会に参加するために株主が満たすべきその他の全条件を決定することがで
           きます。
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            株主総会は、ルクセンブルグ法に従って、総会の前までに、各株主に対し、その株式名簿上の
           住所宛に送付される、議題を記載した通知をもって、取締役会により招集されます。
            ルクセンブルグ法により要求される場合、招集通知は、さらに、RESAおよびルクセンブルグの
           新聞および取締役会が決定するその他の新聞に公告されます。
            ルクセンブルグの法令規則に定める条件に基づき、株主総会の通知には、当該総会における定
           足数および過半数が当該総会の５日前の日の午前０時（ルクセンブルグ時間）（以下「基準日」
           といいます。）における発行済株式に従って決定される旨を定めることができ、株主総会へ出席
           し、その所有株式に附随する議決権を行使する株主の権利は、基準日現在において当該株主が保
           有する株式に基づき決定されるものとします。
        （ｂ）取締役会
            ファンドは、３名以上の取締役で構成する取締役会が運営します。取締役は、ファンドの株主
           であることを要しません。取締役会の過半数は、常に、税務上、連合王国の居住者でない者で構
           成されるものとします。
            取締役は、年次株主総会において株主により選任され、その任期は次の年次株主総会までと
           し、かつ後任者が選任され適格となるまでとしますが、取締役は、株主が採択した決議により、
           理由の有無を問わず解任することができおよび／またはいつでも交替させることができます。
            死亡、退職またはその他の理由により取締役に欠員が生じた場合には、残りの取締役は、合議
           の上、次回の株主総会まで当該欠員を補充するための取締役を多数決によって選任することがで
           きます。
            取締役会は、互選により、会長１名および副会長１名ないし数名を選任するものとします。取
           締役会は、さらに秘書役（取締役であることを要しません。）も選任することができ、秘書役
           は、取締役会および株主総会の議事録の管理を担当します。取締役会の会議は、会長または取締
           役２名の招集に従って、会議の招集通知に記載する場所において開催されますが、いかなる会議
           も連合王国において開催することはできません。
            会長は、すべての株主総会および取締役会の議長を務めますが、会長が欠席の場合は、株主ま
           たは取締役会は、当該総会で投票された議決権数の過半数の賛成または当該会議に出席している
           取締役の多数決により、臨時の会長を選任することができます。
            取締役会の書面による招集通知は、緊急事態の場合を除き、開会時間の24時間前までに取締役
           全員に送付されます。
            取締役は、書面、ファクシミリまたは類似の通信手段により、別の取締役を代理人に指名する
           ことによって、すべての取締役会で権利を行使することができます。１名の取締役は、１名また
           は複数名の取締役を代理することができます。取締役は、書面、ファクシミリまたは類似の通信
           手段によっても投票することができます。取締役は、正式に招集された取締役会の会議において
           のみ行為することができます。取締役は、取締役会の決議で特別に認められた場合を除き、個々
           の行為によってファンドを拘束することはできません。
            取締役会は、取締役の少なくとも過半数が出席または代理出席している取締役会の会議におい
           てのみ、かつ、上記のように出席または代理出席している取締役の過半数が、連合王国の居住者
           でない限りにおいて、有効に協議し決議することができます。決議は、かかる会議に出席または
           代理出席した取締役の過半数の賛成票によって採択されるものとします。どのような場合にも、
           会長は決定権を有さないものとします。
            取締役会の決議は、取締役のすべてが１部または複数の副本に署名した、同一の文言の承認決
           議書の形式によっても採択することができます。
            取締役会は、ジェネラル・マネジャー、秘書役、ジェネラル・マネジャー補佐、秘書役補佐ま
           たはファンドの運営および管理に必要とみなされるその他の役員を含め、ファンドの役員を随時
           選任することができます。取締役会は、かかる任命をいつでも取消すことができます。役員は、
           ファンドの取締役または株主であることを要しません。選任された役員は、定款に別段の規定が
           ある場合を除き、取締役会により付与された権限を有し、義務を負うものとします。
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            取締役会は、ファンドの日常の運営および業務を遂行する権限ならびに企業の方針および目的
           を推進する行為を行う権限を自然人または法人に委任することができますが、かかる自然人また
           は法人は取締役である必要はありません。取締役会は、その権限、権能および裁量権を取締役会
           が 適任と判断する者（取締役であるか否かを問いません。）で構成される委員会にも委任するこ
           とができます。ただし、委員会の委員の過半数は、ファンドの取締役であるものとし、かつ、委
           員会の会議は、出席者の過半数がファンドの取締役でない限り、委員会の権限、権能または裁量
           権の目的上、定足数を満たさないものとし、さらに、取締役会の委員会の委員の過半数が、連合
           王国の居住者である取締役から構成される場合には、当該委員会に対しいかなる委任も行なえな
           いものとします。取締役会の委員会のいかなる会議も、連合王国において開催されないものと
           し、かつ、会議に出席しまたは代理人を出席させた取締役の過半数が、連合王国の居住者である
           場合、いかなる会議も有効に開催されないものとします。
            取締役会は、リスク分散の原則に基づき、各クラスの投資に関する企業方針および投資方針、
           各クラスの通貨単位、およびファンドの管理および業務の運営の方針を決定する権限を有しま
           す。
            取締役会は、2010年法のパートＩに従って、ファンドの投資に随時適用される制限も決定しま
           す。
       （ロ）外国投資法人の内部管理の組織、人員および手続き
           ファンド（外国投資法人）
            ファンドは、管理会社であるHSBC                   インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ
           によって管理される外国投資法人（2010年法に定義されるUCITS                                   V SICAV）であるので、ファンド
           の内部管理の組織は取締役会のみです。
            ファンドの取締役会の人員は現在８名で構成されています。取締役の詳細については、後記
           「第二部　外国投資法人の詳細情報、第１　外国投資法人の追加情報、２　役員の状況」をご参
           照ください。ファンドの取締役会は、2010年法の第15章に基づく管理会社としての認可を受けた
           HSBC   インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイをファンドの管理会社に任命し
           ました。
            管理会社は、ファンドの取締役会の監督の下で、すべてのサブ・ファンドに関する管理業務、
           販売業務および投資運用・投資顧問業務を日々行い、各サブ・ファンドの投資制限の遵守を確保
           し、各サブ・ファンドの戦略および投資方針の実行を監督します。
           管　理　会　社
           （ⅰ）取締役会
              管理会社の取締役会の人員は現在８名で構成されます。取締役会の会議は少なくとも四半
             期に１度開催され、四半期毎の各会議では、ファンドに関して、特に以下の点が検討される
             予定です。
              ・ミューチュアル・ファンド管理および会計
              ・マーケティング・販売関連活動
              ・法律上および管理上の問題
           （ⅱ）経　営　陣
              2010年法の第102(1)(c)条の要件に従って、2010年法の第15章に基づく管理会社としての管
             理会社の様々な業務の運営の監督は、１名以上のシニア・マネジャー（“Conducting
             Officer”とも呼ばれます。）に委託されています。シニア・マネジャーは、責務を履行する
             ための十分な経験を有しています。
           （ⅲ）内部管理
              管理会社は、2010年法の第109(1)条および第111条に定める行動規則に関する各要件の確実
             な遵守のために方針および手続きを策定しています。一定の行動規則に関してはHSBCグルー
             プの内部方針および手続きがすでに管理会社にも適用されています。各従業員は、「業務お
             よび倫理規範」の写しを受領し、その内容を遵守することに合意しています。HSBCグループ
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             に属する法人として、特に以下の事項に関する規則が管理会社およびその従業員に適用され
             ています。
              ・法令および規制の遵守
              ・利益相反
              ・個人取引
              ・贈与、接待および誘引
              ・監査の実施に対する不適切な影響力
              ・開示の正確性および守秘義務
              ・コンプライアンスおよび不適切行為の報告
              ・年一回の従業員の評価
              2010年法第109条(1)(b)条の要件に関して、管理会社は、譲渡可能有価証券を投資対象とす
             る集団投資事業（UCITS）またはその他の集団投資事業（UCI）または顧客の利益が、管理会
             社とその顧客の間、顧客相互間、管理会社の顧客のひとつとUCITSまたはUCIとの間、または
             ２つのUCITSまたはUCIの間の利益相反によって損なわれるリスクを最小化すべく努力しま
             す。
           （ⅳ）報酬方針
              管理会社は、上級管理者、リスクテイカー、統制機能を担う者、ならびに管理会社もしく
             はファンドのリスク・プロファイルに重大な影響を与える専門的業務に従事し、上級管理者
             およびリスクテイカーと同区分に入る報酬総額を得ているすべての従業員を含むかかる範囲
             のスタッフを対象とする報酬方針を策定しています。報酬方針の主要原則は以下のとおりで
             す：
              －健全かつ効率的なリスク管理に沿ったものであり、それを促進するものであること。ま
               たファンドのリスク・プロファイルおよび定款と矛盾するリスクテイクを奨励するもの
               でないこと。また、ファンドの最善の利益のために行為する管理会社の義務を阻害する
               ものではないこと。
              －管理会社、ファンドおよびファンドの株主のビジネス戦略、目的、価値および利益に
               沿ったものであり、利益相反を回避する措置が含まれていること。
              －報酬総額における固定報酬と変動報酬のバランスは適切であり、変動要素について完全
               に柔軟な方針での運用が可能となるように（変動報酬がまったく支払われない可能性を
               含む）、固定報酬要素は報酬総額において十分に高い比率を占めていること。
              －報酬の決定が、目的に対するビジネスの実績とパフォーマンスの両方に基づき行われ、
               中・長期的戦略、株主の利益およびHSBCの価値観に合致すべきであることが規定されて
               いること。また、報酬総額のうち変動報酬の一部は、一定期間にわたり繰り延べること
               ができ、それが報酬方針で開示されていること。
              管理会社の最新の報酬方針（報酬およびベネフィットの決定方法、報酬およびベネフィッ
             トの決定に関するガバナンスの体制が含まれますが、これに限定されません｡）は、
             http://www.global.assetmanagement.hsbc.com/about-us/governance-structureで入手可能
             です。紙ベースの写しは、管理会社の登記上の事務所において、請求により無料で入手可能
             です。
       （ハ）独立会計監査人
           ファンドは、プライスウォーターハウスクーパース、ソシエテ・コーぺラティブを独立監査人に
         選任しています。独立監査人は、年次報告書に含まれるファンドの財務書類の監査を行うととも
         に、ファンドの財務情報が財務状況を適正に表示していないと判断した場合には、ルクセンブルグ
         金融監督委員会（以下「CSSF」といいます。）にその旨を直ちに報告する義務を負います。さら
         に、CSSFが要求するすべての情報（ファンドの帳簿その他の記録を含みます。）をCSSFに提出しな
         ければなりません。
       （ニ）外国投資法人による関係法人に対する管理体制
           管理会社
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           　管理会社は、四半期毎に、取締役会に報告書を送付し、ファンドによる投資制限の違反につい
           ては遅滞なく、取締役会の各メンバーに知らせるものとします。
           保管銀行
            保管銀行は、取締役会の会議において業務報告を行うとともに、その特定の責任担当分野に関
           する重要な進展または問題について取締役に知らせる義務を負います。
           管理事務代行会社
            管理事務代行会社は、管理会社の取締役の会議において業務報告を行うとともに、その特定の
           責任担当分野に関する重要な進展または問題について取締役に知らせる義務を負います。
           ポートフォリオ管理およびリスク管理体制
            ファンドに付随する様々なリスクを監視する手続きが策定されています。加えて、CSSFの承認
           を得て、市場リスク測定（コミットメント法を用いて計算される場合）は、HSBCフランス、ルク
           センブルグ支店に委任されています。同社は、管理会社および投資運用者に対して当該リスクに
           関する報告を日々行います。
           ファンドの運用および管理の機構は、次の図の通りです。

       ②　外国投資法人の運用体制











         前述のとおり、各サブ・ファンドの資産の運用は、管理会社によって各サブ・ファンドの投資顧問
        会社に委託されています。各投資顧問会社は、管理会社との間の投資顧問契約に基づき、当該サブ・
        ファンドの資産の運用を行います。管理会社は、各投資顧問会社から、各サブ・ファンドの運用成績
        の詳細および投資状況の分析を記載した定期的な報告書を受領します。各投資顧問会社の運用体制に
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        ついては、後記「第二部　外国投資法人の詳細情報、第４　関係法人の状況、１　資産運用会社の概
        況、（２）運用体制」をご参照ください。各投資顧問会社の投資運用に関するリスク管理体制につい
        て は、後記「３　投資リスク、（２）リスクに対する管理体制」をご参照ください。
     （５）【外国投資法人の出資総額】

        日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの2019年７月末現在の全クラス合計
       の純資産総額ならびに各クラス株式に帰属する純資産総額および発行済株式数は以下のとおりです。
        （注）下記は、管理事務代行会社のファンド・アカウンティング・システムから出力された各NAV                                        Reportに基づくものです。発行済株
           式数は、2019年７月末の取引を反映していない数値です。
        (1)　アジア・パシフィック高配当エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　301,127,789.09米ドル（約32,715百万円）
           純資産総額（クラスAS株式）　　27,577,619.41米ドル（約2,996百万円）
           発行済株式数（クラスAS株式)　                  1,424,827.297株
        (2)　BRIC      エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　330,801,369.72米ドル（約35,938百万円）
           純資産総額（クラスM2C株式）　                  132,557,087.95米ドル（約14,401百万円）
           発行済株式数（クラスM2C株式)　4,348,071.048株
        (3)　ユーロランド・エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　511,793,094.30ユーロ（約62,024百万円）
           純資産総額（クラスAD株式）　　22,511,499.92ユーロ（約2,728百万円）
           発行済株式数（クラスAD株式)　                  637,838.741株
        (4)　グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　203,720,134.20米ドル（約22,132百万円）
           純資産総額（クラスAD株式）　　19,410,416.56米ドル（約2,109百万円）
           発行済株式数（クラスAD株式)　                  1,267,985.480株
        (5)　グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
           純資産総額（全クラス合計）　　19,237,626.82米ドル（約2,090百万円）
           純資産総額（クラスAD株式）　　7,938,679.46米ドル（約862百万円）
           発行済株式数（クラスAD株式)　                  852,758.966株
        (6)　ブラジル・エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　325,852,345.47米ドル（約35,401百万円）
           純資産総額（クラスAD株式）　　132,127,014.37米ドル（約14,354百万円）
           発行済株式数（クラスAD株式)　                  6,019,338.423株
        (7)　中国エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　1,186,246,713.08米ドル（約128,874百万円）
           純資産総額（クラスAD株式）　　808,075,495.65米ドル（約87,789百万円）
           発行済株式数（クラスAD株式)　                  8,035,825.595株
        (8)　エコノミック・スケール・米国エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　994,915,800.14米ドル（約108,088百万円）
           純資産総額（クラスPD株式）　　65,387,658.61米ドル（約7,104百万円）
           発行済株式数（クラスPD株式)　                  1,304,417.148株
        (9)  香港エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　121,999,811.67米ドル（約13,254百万円）
           純資産総額（クラスPD株式）　　78,862,194.49米ドル（約8,568百万円）
           発行済株式数（クラスPD株式)　                  636,157.684株
        (10)   インド・エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　1,334,894,286.15米ドル（約145,023百万円）
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           純資産総額（クラスAD株式）　　803,424,947.85米ドル（約87,284百万円）
           発行済株式数（クラスAD株式)　                  4,478,554.227株
        (11)   ロシア・エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　156,943,438.13米ドル（約17,050百万円）
           純資産総額（クラスAD株式）　　120,685,079.42米ドル（約13,111百万円）
           発行済株式数（クラスAD株式)　                  18,313,007.699株
        (12)   英国エクイティ
           純資産総額（全クラス合計）　　19,526,199.02英ポンド（約2,577百万円）
           純資産総額（クラスAD株式）　　10,545,231.67英ポンド（約1,392百万円）
           発行済株式数（クラスAD株式)　                  329,755.841株
        (13)   グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
           純資産総額（全クラス合計）　　3,643,093,119.11米ドル（約395,786百万円）
           純資産総額（クラスPD株式）　　17,633,574.90米ドル（約1,916百万円）
           発行済株式数（クラスPD株式)　                  935,685.002株
        最近５年間における純資産総額および発行済株式数の増減については、前記「                                           (1)  主要な経営指標等

       の推移」を参照して下さい。
        取締役会は、いつでも、制限なく、全額払込済みの追加株式を発行する権限を与えられており、その
       場合、発行される株式に応募する優先権を既存株主に付与することはしません。
        ファンドの資本金は、常に、その純資産総額と同額です。
     （６）【主要な投資主の状況】

        2019年７月末現在、日本の株主が保有する各サブ・ファンドのクラス株式の主要株主（保有株数上位
       ５位）は以下のとおりです。株主の氏名／名称および住所／所在地は、ルクセンブルグにおける銀行秘
       密保持法により開示できません。
        （注）下表は、登録・名義書換代行会社のトランスファー・エージェンシー・システムから出力されたデータに基づくものです。発行
           済株式数は、2019年７月末の取引を反映している数値です。
     １．アジア・パシフィック高配当エクイティ（クラスＡＳ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港          665,938.644
                                           46.74       1,424,827.299
         金融機関          マレーシア           480,189.760
                                           33.70       1,424,827.299
         金融機関         ルクセンブルグ             95,148.042
                                            6.68       1,424,827.299
         金融機関           香港          85,469.122
                                            6.00       1,424,827.299
         金融機関         シンガポール            48,550.226
                                            3.41       1,424,827.299
     ２．BRICエクイティ（クラスＭ２Ｃ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関         ルクセンブルグ           1,351,584.905              31.09       4,347,668.166
         金融機関           香港          899,140.681             20.68       4,347,668.166
         金融機関         シンガポール            296,418.226
                                           6.82       4,347,668.166
         金融機関          ポーランド           254,448.795
                                           5.85       4,347,668.166
         金融機関         ルクセンブルグ            213,246.814
                                           4.90       4,347,668.166
     ３．ユーロランド・エクイティ（クラスＡＤ株式）

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                        発行済株数
        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港          184,366.639
                                           28.90        637,838.743
                  ジャージー・
         ノミニー                     153,808.644             24.11        637,838.743
                  チャネル諸島
         金融機関           マルタ           57,010.528
                                           8.94        637,838.743
         金融機関           マン島           42,390.017
                                           6.65        637,838.743
         金融機関         ルクセンブルグ             29,958.616
                                           4.70        637,838.743
     ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港
                              811,525.467             64.14       1,265,299.590
         金融機関           マン島
                               81,784.943             6.46       1,265,299.590
         金融機関         シンガポール
                               73,539.259             5.81       1,265,299.590
                  ジャージー・
         ノミニ―                     71,838.034             5.68       1,265,299.590
                  チャネル諸島
         金融機関          フランス
                               56,503.745             4.47       1,265,299.590
     ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港          709,067.206
                                           83.15        852,753.617
         金融機関           香港          38,460.987
                                           4.51        852,753.617
         金融機関         ルクセンブルグ             31,886.708
                                           3.74        852,753.617
         ノミニ―         シンガポール            23,437.443
                                           2.75        852,753.617
         金融機関           スイス           15,578.398
                                           1.83        852,753.617
     ６．ブラジル・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港         2,882,035.842
                                           47.92       6,014,590.781
         金融機関           香港         1,923,529.294
                                           31.98       6,014,590.781
         金融機関         ルクセンブルグ            372,527.273
                                           6.19       6,014,590.781
         金融機関         シンガポール            158,354.303
                                           2.63       6,014,590.781
         金融機関           英国          63,403.927
                                           1.05       6,014,590.781
     ７．中国エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港         4,155,647.716
                                           51.75       8,030,814.823
         金融機関         ルクセンブルグ           1,054,969.458
                                           13.14       8,030,814.823
         金融機関         シンガポール            562,174.795
                                           7.00       8,030,814.823
         ノミニー           英国          520,287.969
                                           6.48       8,030,814.823
         金融機関           マン島          356,417.717
                                           4.44       8,030,814.823
     ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ（クラスＰＤ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港          429,225.150
                                           32.91       1,304,204.083
         金融機関           マルタ          390,845.042
                                           29.97       1,304,204.083
      　　　金融機関            シンガポール            239,821.702
                                           18.39       1,304,204.083
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                  ジャージー・
         ノミニー                     130,226.286
                  チャネル諸島                         9.99       1,304,204.083
         金融機関           マルタ           41,952.132
                                           3.22       1,304,204.083
     ９．香港エクイティ（クラスＰＤ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関                     292,928.740
                     香港                      46.19        634,129.920
         金融機関                     134,954.958
                     香港                      21.28        634,129.920
         ノミニー                     67,521.106
                     英国                      10.65        634,129.920
         金融機関                     46,047.796
                  ルクセンブルグ                          7.26        634,129.920
         ノミニー                     24,588.758
                     英国                       3.88        634,129.920
     １０．インド・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関         ルクセンブルグ           1,324,953.859
                                           29.66       4,467,568.721
         金融機関           香港         1,143,759.849
                                           25.60       4,467,568.721
         金融機関         シンガポール            396,886.515
                                           8.88       4,467,568.721
         金融機関           香港          384,677.362
                                           8.61       4,467,568.721
         ノミニー           英国          144,274.471
                                           3.23       4,467,568.721
     １１．ロシア・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
          金融機関          香港        10,288,928.860
                                           56.20       18,306,303.252
          金融機関          香港         4,367,705.024
                                           23.86       18,306,303.252
          ノミニー          英国         2,180,740.668
                                           11.91       18,306,303.252
          金融機関        シンガポール            811,288.032
                                           4.43      18,306,303.252
          金融機関        ルクセンブルグ            358,133.325
                                           1.96      18,306,303.252
     １２．英国エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港          164,910.782
                                           50.01        329,755.842
                  ジャージー・
         ノミニー                     68,547.078            20.79        329,755.842
                  チャネル諸島
         金融機関         ルクセンブルグ             21,803.605
                                           6.61        329,755.842
         ノミニー           英国          11,436.088
                                           3.47        329,755.842
         金融機関           マン島           7,307.057
                                           2.22        329,755.842
     １３．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド（クラスＰＤ株式）

                                        発行済株数

        登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
                  ルクセンブルグ
         金融機関                     289,855.173
                                           30.98        935,638.002
                     香港
         金融機関                     187,253.024
                                           20.01        935,638.002
                     英国
         ノミニー                     108,283.703
                                           11.57        935,638.002
                  ジャージー・
         ノミニー                     51,747.255             5.53        935,638.002
                  チャネル諸島
                  ルクセンブルグ
         金融機関                     48,594.480
                                           5.19        935,638.002
     ２【投資方針】

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     （１）【投資方針】
        日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの投資方針および投資対象は以下の
       とおりです。
        1.  アジア・パシフィック高配当エクイティ
           当サブ・ファンドは、アジア太平洋地域（日本を除く。）の株式で構成されるポートフォリオに
         投資することにより、長期的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、MSCI               ACアジア・パシフィック・エックス・ジャパン・ネットを上回る配当
         利回りを提供するポートフォリオに投資することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、先進市場と新興市場の両方を含むアジア太平洋地域
         （日本を除く。）に本店もしくは本拠を置く企業、または同地域においてその事業活動の大部分を
         行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。
           中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これらに限定されません。）の中国A株ア
         クセス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株にその純資産の50％を上限として、およびCAAPに純資産の30％を上限として投
         資することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港
         ストック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産
         の50％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超
         えて投資することはありません。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        2.  BRIC   エクイティ
           当サブ・ファンドは、ブラジル、ロシア、インドおよび中国（香港特別行政区を含みます。）(以
         下「BRIC」といいます。)の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的なトー
         タル・リターンを提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、ブラジル、ロシア、インドおよび／または中国（香
         港特別行政区を含みます。）（BRIC）に本店もしくは本拠を置く企業、またはかかる国においてそ
         の事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資しま
         す。
           中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これらに限定されません。）の中国A株ア
         クセス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         　当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の40％を上限として、およびCAAPに純資産の30％を上限として、投資
         す ることができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
         50％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超え
         て投資することはありません。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        3.  ユーロランド・エクイティ
           当サブ・ファンドは、ユーロ圏の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期
         的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、ヨーロッパ通貨連合（EMU）加盟国に本店もしくは本
         拠を置く企業、かかる国においてその事業活動の大部分を行っている企業、またはかかる国の規制
         市場に上場されている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。当サブ・
         ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができま
         す。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        4.  グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
           当サブ・ファンドは、新興市場の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期
         的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、新興市場に本店もしくは本拠を置く企業、またはか
         かる国においてその事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％
         以上を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）
         にも投資することができます。
           中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
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         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
         　当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の30％を上限として、およびCAAPに純資産の30％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
         40％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPにその純資産の10％を
         超えて投資することはありません。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の15％を超えて、転換証券に投資することはありません。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        5.  グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
           当サブ・ファンドは、低炭素経済への移行から恩恵を受ける可能性があり、かつ事業戦略におい
         て気候変動を考慮している企業に投資することにより、長期的なトータル・リターンを提供するこ
         とを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、先進市場と新興市場の両方の国に本店もしくは本拠
         を置く企業、またはかかる国においてその事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同
         等証券に純資産の90％以上を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不
         動産投資信託（REITs）にも投資することができます。
           中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の10％を上限として、およびCAAPに純資産の10％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
         20％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超え
         て投資することはありません。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えて、REITsに投資しません。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         め られている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。当サブ・ファンドは、通常、時
         価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投資を行います。
        6.  ブラジル・エクイティ
           当サブ・ファンドは、ブラジルの株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期
         的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、ブラジルに本店もしくは本拠を置く企業、またはブ
         ラジルにおいてその事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％
         以上を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）
         にも投資することができます。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えて、参加ノートと転換証券の組み合わせに投資しませ
         ん。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        7.  中国エクイティ
           当サブ・ファンドは、中国の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的な
         元本の成長を提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、香港特別行政区を含む中華人民共和国（以下「中
         国」といいます。）に本店もしくは本拠を置く企業、または中国においてその事業活動の大部分を
         行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。
           中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
         　当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の70％を上限として、およびCAAPに純資産の50％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、その純資
         産の70％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を
         超えて投資することはありません。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式 に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        8．エコノミック・スケール・米国エクイティ
           当サブ・ファンドは、米国の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的な
         トータル・リターンを提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、米国に本店もしくは本拠を置く企業、米国において
         その事業活動の大部分を行っている企業、または米国の規制市場に上場されている企業の株式およ
         び株式同等証券に純資産の90％以上投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド
         型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができます。
           当サブ・ファンドは、システマティックな投資アプローチをとり、企業の経済規模に応じた投資
         を行います。経済規模の測定の尺度とするのは、国民総生産（GNP）に対する企業の寄与率（付加価
         値－企業のアウトプットとイントプットの差異－ともいいます。）です。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        9.  香港エクイティ
           当サブ・ファンドは、香港の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的な
         元本の成長を提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、香港特別行政区に本店もしくは本拠を置く企業、同
         地においてその事業活動の大部分を行っている企業、または同地の規制市場に上場されている企業
         の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。
           中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
         　当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の20％を上限として、およびCAAPに純資産の10％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
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         20％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超え
         て投資することはありません。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        10.  インド・エクイティ
           当サブ・ファンドは、インドの株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的
         なトータル・リターンを提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、インドに本店もしくは本拠を置く企業、またはイン
         ドにおいてその事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上
         を投資します。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の30％を超えて、参加ノートと転換証券の組み合わせに投資しませ
         ん。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        11.  ロシア・エクイティ
           当サブ・ファンドは、集中的にロシアの株式で構成されるポートフォリオに投資することによ
         り、長期的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、ロシアに本店もしくは本拠を置く企業、ロシアにお
         いてその事業活動の大部分を行っている企業、またはロシアの規制市場に上場されている企業の株
         式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        12.  英国エクイティ
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           当サブ・ファンドは、英国の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的な
         トータル・リターンを提供することを目的としています。
           当サブ・ファンドは、通常の市況において、英国に本店もしくは本拠を置く企業、英国において
         その事業活動の大部分を行っている企業、または英国の規制市場に上場されている企業の株式およ
         び株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エン
         ド型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができます。
           当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
        13.  グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
           当サブ・ファンドは、主として、世界中の新興市場に登記上の事務所を有する企業によって主に
         米ドル建で発行されたか、または新興市場国の政府、政府機関、準政府事業体、国家支援企業、地
         方・地域政府（州、省、県、市等の地方行政区の政府および政府事業体を含む。）ならびに国際機
         関によって発行または保証された、投資適格または非投資適格の格付を有する確定利付証券（例え
         ば債券）およびその他類似証券へ分散されるポートフォリオからのトータル・リターンを目的とし
         て投資します。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％超、30％以下を、非投資適格に格付された単一のソブリン発
         行体により発行または保証された有価証券に投資することができます。これは、当サブ・ファンド
         の参考ベンチマークであるJPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックスが非投
         資適格の格付を有するソブリン発行体を含む場合があることによるものです。投資顧問会社は、特
         定の非投資適格ソブリン発行体に投資すること、および／または特定の非投資適格ソブリン発行体
         を（参考ベンチマークに関連して）オーバーウェイトすることを決定できます。
           当サブ・ファンドが純資産の30％を限度として投資できる非投資適格ソブリン発行体は、ベネズ
         エラ、トルコおよびフィリピンを含みますが、これらに限定されません。ただし、かかる発行体の
         構成は、信用格付の変更、当サブ・ファンドのベンチマーク・ウェイトの変更、投資顧問会社の決
         定による、特定のベンチマーク構成銘柄に対する当サブ・ファンドの純資産の配分割合の引上げま
         たは引下げ、および／または市場動向、の結果、随時変更されることがあります。
           中国オンショア確定利付証券への投資には、中華人民共和国（以下「中国」という。）の国内で
         発行され、中国インターバンク債券市場（CIBM）で取引される人民元建のオンショア確定利付証券
         が含まれますが、これに限定されません。当サブ・ファンドは、ボンド・コネクトおよび／または
         CIBMイニシアチブを通じてCIBMに投資することができます。当サブ・ファンドは、純資産の10％を
         限度として、地方行政区分の政府、企業および政策銀行等により発行された中国オンショア債券に
         投資することができます。
           当サブ・ファンドは、その純資産の10％を上限として、転換証券（偶発転換証券を除く）に投資
         することができます。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を上限として偶発転換証券に投資することができますが、
         ５％を超えることは想定されていません。
           当サブ・ファンドは、ヘッジ目的で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。また当
         サブ・ファンドは、投資目的で金融デリバティブ商品を利用することができますが、大規模に利用
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         することはできません。当サブ・ファンドが利用を認められている金融デリバティブ商品には、先
         物取引、オプション取引、スワップ取引（クレジット・デフォルト・スワップおよびトータル・リ
         ター  ン・スワップなど）および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォワードを含む。）が含まれ
         ますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・ファンドが投資する他の商
         品に組み込まれている場合もあります。
           当サブ・ファンドは、純資産の10％を上限として、トータル・リターン・スワップに投資するこ
         とができますが、５％を超えることは想定されていません。
        参照パフォーマンス・ベンチマーク

         下表に記載の参照パフォーマンス・ベンチマークは、比較の目的に限定されます。
         サブ・ファンドは、その参照パフォーマンス・ベンチマークに沿って運用されない可能性があり、
        投資リターンが特定されたベンチマークのパフォーマンスから著しく逸脱する可能性があることにご
        留意ください。
         また、参照パフォーマンス・ベンチマークは、時間の経過により変更される場合があることにご留
        意ください。変更された場合は、英文目論見書が更新されます。
                 サブ・ファンド名                   現行の参照パフォーマンス・ベンチマーク

                                 現行の参照ベンチマークの正式名称は、下記と異なる場合があ
                                 ります。正式名称は、管理会社から入手することができます。
          アジア・パシフィック高配当エクイティ                        MSCI   AC  Asia   Pacific     ex  Japan   Net
          ブラジル・エクイティ                        MSCI   Brazil    10/40   Net
          BRICエクイティ                        25％－MSCI      Brazil    Net、25％－MSCI         China   Net、
                                  25％－MSCI      Russia    Net、25％－MSCI         India   Net
          中国エクイティ                        MSCI   China   10/40   Net
          エコノミック・スケール・米国エクイティ                        S&P  500  Net
          ユーロランド・エクイティ                        MSCI   EMU  Net
          グローバル・エマージング・マーケット・                        JP  Morgan    EMBI   Global
          ボンド
          グローバル・エマージング・マーケット・                        MSCI   Emerging     Markets     Net
          エクイティ
          グローバル・エクイティ・クライメイト・                        MSCI   AC  World   Net
          チェンジ
          香港エクイティ                        FTSE   MPF  Hong   Kong   Net
          インド・エクイティ                        S&P/IFCI     India   Gross
          ロシア・エクイティ                        MSCI   Russia    10/40   Net
          英国エクイティ                        FTSE   All  Share   Net
     （２）【投資対象】

        前記「（1）投資方針」を参照のこと。
     （３）【分配方針】

        資本累積型株式
        　資本累積型株式は、サブ・ファンドとクラス名に「                             C 」が付記されることにより識別されます（例え
        ばクラスAC）。資本累積型株式には、通常、配当金は支払われません。日本の株主が保有するファン
        ド株式のうち、BRICエクイティのクラスM2C株式は資本累積型株式です。
        分配型株式
        　BRICエクイティのクラスM2C株式を除き、日本の株主が保有するファンド株式クラスはすべて分配型
        株式として運用されます。
        分配型株式は、配当の宣言／支払の頻度に応じて提供され、以下に従い識別されます。
                   年次（最低）            半期         四半期          毎月

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          分配型株式         サブ・ファン         サブ・ファンド          サブ・ファンド          サブ・ファンド
                   ドおよびクラ         およびクラス名          およびクラス名          およびクラス名
                   ス名に「D」を         に「S」を付記          に「Q」を付記          に「M」を付記
                   付記
          クラスAの場合             AD          AS          AQ          AM
        　　日本の株主が保有する分配型株式クラスについて、配当金の計算方法は以下のとおりです。

                         通常の配当金の計算方法

                         (取締役会は、その裁量により、いつでも計算方法の変更または修正を決定
           株式クラスの識別子
                         することができます。)
                         当該株式クラスに帰属する実質的にすべての投資収益（報酬お

           クラスAD
                             *
           クラスAS
                         よび費用     控除後ならびに源泉税控除後）が配当金として宣言さ
           クラスPD
                         れる予定です。
          *上記クラスについて、「報酬および費用」とは、管理報酬ならびに運営費用、管理事務代行費用およびサービス費
           用をいう。
          収益の平衡化（Income             Equalisation）

            ファンドはすべての分配型株式クラスのために収益の平衡化を行っています。
           収益の平衡化は、会計年度中の株式クラスの申込み、買戻しおよび乗換が発生済収益のレベルに
           及ぼす影響を軽減することを目的としています。その影響として、投資者が会計期間中に申込み
           をした場合、その直後の配当金は、当初元本の一部払戻しに相当する部分が含まれます。
           配当の宣言および発表
            配当は、各会計年度末に、ファンドの株主総会によって、各サブ・ファンドの各分配型株式ク
           ラスに関して宣言されます。取締役会は、その裁量により、上記の表に記載の毎月、四半期およ
           び半期の分配型株式に関して中間配当を宣言することができます。取締役会は、その裁量によ
           り、配当を宣言しないことを決定することができます。また配当が定期的に分配される保証はあ
           りませんので、投資者はご注意ください。
            配当金は、サブ・ファンドが登録されている国において、当該法域の法令規則に従って公表さ
           れます。
           配当の支払および再投資
            配当は、通常、当該サブ・ファンドの参照通貨建で宣言されます。
            配当は、通常、配当基準日現在における各サブ・ファンドの株式の保有者に対して、当該宣言
           から６週間以内に支払われます。
            株主は、登録・名義書換代行会社に書面で要求するか、または申込書の該当項目を記入するこ
           とによって、いずれの分配型株式クラスについても、配当の支払いを受けることを選択すること
           ができます。それ以外の場合には、配当は、以下のとおり当該サブ・ファンドに関する追加の株
           式の取得により、自動的に再投資されるものとします。
            ・かかる追加株式は、当該配当の支払日後の翌取引日までに購入されます。
            ・かかる再投資の結果配分される株式には申込手数料は課されません。
            ・（必要な場合）記名株式の端株が小数点第３位まで発行されます。
            配当金の支払頻度に関係なく、50米ドル、50ユーロ、5,000円、30英ポンドまたはその他の取引
           通貨もしくは参照通貨による50米ドル相当額を下回る株主に対する配当金の分配は、前述の規定
           に従い、自動的に再投資されます。
            毎月／四半期および半年の分配型株式に関する配当金は、通常、それぞれ毎月、四半期毎、お
           よび半年毎に自動的に支払われます。
           日本の実質上の株主に対する配当

            日本の実質上の株主に対する配当は、配当が行われるごとに収益配当金を受け取る一般コース
           のみの取扱いです。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           上記は、将来の配当金の支払い、およびその金額について示唆、保証するものではありません。

           ファンド株式の購入価格によっては、配当金の一部または全部が、実質的に元本の一部払戻しに
           相当する場合があります。ファンド株式の購入後のファンドの運用状況により、配当金額より
           ファンド株式１株当り純資産価格の値上がりが小さかった場合も同様です。
     （４）【投資制限】

       (A)  一般的な投資制限
        ファンドの各サブ・ファンドは、下記の投資制限の目的上、それぞれ独立したUCITSとみなされます。
        Ｉ．(1)     ファンドは、以下に投資することができます。
            ａ）規制市場への上場を認められているかまたは規制市場で取引される譲渡可能有価証券およ
              び短期金融市場商品
            ｂ）EU加盟国のその他の市場（ただし、規制され、定期的に取引が行われ、公認かつ公開の市
              場に限ります。）において取引されている譲渡可能有価証券および短期金融市場商品
            ｃ）EU加盟国以外の国の証券取引所への正式な上場が認められているか、またはEU加盟国以外
              の国のその他の市場（ただし、規制され、定期的に取引が行われ、公認かつ公開の市場に
              限ります。）において取引されている譲渡可能有価証券および短期金融市場商品。ただ
              し、証券取引所または証券市場の選択がファンドの設立文書に規定されている場合に限り
              ます。
            ｄ）発行後間もない譲渡可能有価証券および短期金融市場商品については、次の条件を満たす
              もの
               発行要項に、証券取引所またはその他の規制市場（ただし、定期的に取引が行われ、公
               認かつ公開の市場に限ります。）への正式な上場申請がなされる旨の約束が含まれてお
               り、かつ、かかる上場申請の承認が発行後一年以内に確保されること。ただし、証券取
               引所または証券市場の選択がファンドの設立文書に規定されている場合に限ります。
            ｅ）EU加盟国内外のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券、ただし、
              －その他の適格UCIは、CSSFが欧州共同体法に定めるものと同等であると判断する監督に服
               しており、かつ監督当局間の協力が十分に確保される旨を規定する法律の下で承認され
               ていること、
              －その他の適格UCIの受益者保護の水準は、UCITSの受益者について規定されているものと
               同等であるものとし、特に資産分離、借入、貸付ならびに譲渡可能有価証券および短期
               金融市場商品の空売りに関する規則が、指令2009/65/EC（改正済）の要件と同等である
               こと、
              －その他の適格UCIの事業は、半期および年次の報告期間についてその資産および負債、損
               益および運用の評価を可能とするため半期報告書および年次報告書に報告されることを
               条件とします。
              －買収が計画されているUCITSまたはその他の適格UCIについては、その設立文書に従っ
               て、合計でその資産の合計10％を超えて他のUCITSまたはその他の適格UCIに投資するこ
               とはできないものとします。
            ｆ）請求に基づき払い戻され得るかまたは引き出す権利を付した、満期まで12か月未満の金融
              機関への預金、ただし、当該金融機関は、EU加盟国である国に登記上の事務所を有するも
              のでなければなりません。あるいは当該金融機関の登記上の事務所が第三国に所在する場
              合には、欧州共同体法に規定するものと同等であるとCSSFが判断した慎重性規則に従って
              いることを条件とします。
            ｇ）上記ａ）、ｂ）およびｃ）に記載される規制市場で取引されている金融デリバティブ商品
              （現金決済証券に相当するものを含みます。）および／または店頭市場で取引される金融
              デリバティブ商品（「OTCデリバティブ商品」）、ただし、
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              －対象商品は、本Ⅰ．(1)に記載される商品ならびにファンドがその投資目的に従い投資す
               ることができる金融指数、金利、外国為替レートまたは通貨により構成されなければな
               りません。
              －OTCデリバティブ商品取引の相手方は、慎重な監督に服し、かつCSSFが承認する分類に属
               する金融機関でなければなりません。
              －OTCデリバティブ商品は、毎日、確実かつ実証可能な評価が行われ、ファンドのイニシア
               チブによりいつでも、相殺取引によりその公正価額で売却、清算または終了することが
               可能でなければなりません。
              および／または
            ｈ）規制市場で取引され、別紙の定義に定義されるものを除く短期金融市場商品で、当該商品
              の発行または発行体自体が投資者および貯蓄の保護を目的に規制されているもの、ただ
              し、当該商品は
              －EU加盟国の中央政府、地方政府もしくは地方公共団体または中央銀行、欧州中央銀行、
               EUまたは欧州投資銀行、EU非加盟国または、連邦国家の場合は、連邦を構成するメン
               バー、または一カ国または複数のEU加盟国が属する国際機関により発行または保証され
               ていなければなりません。または、
              －上記ａ）、ｂ）およびｃ）に記載される規制市場で取引されている証券の発行体である
               事業体によって発行されていなければなりません。または、
              －欧州共同体法により定義される基準に従った慎重な監督に服している組織、またはルク
               センブルグ監督当局が少なくとも欧州共同体法に定めるものと同等の厳格性を有すると
               考える慎重性規則に服し、かつこれを遵守している組織により発行または保証されてい
               るものでなければなりません。または、
              －ルクセンブルグの金融監督庁によって承認されている分類に属するその他の機関によっ
               て発行されていること。ただし、当該金融商品への投資は、上記第一、第二および第三
               段落に規定するものと同等な投資者保護の対象となっており、当該発行体が、10百万
               ユーロ以上の資本金および準備金を有し、第４指令78/660/EECに従って年次財務書類を
               作成し公表している企業である場合に限ります。また、当該発行体は、一以上の上場企
               業を含む企業グループ内で、当該グループの資金調達を専業としている会社であるか、
               銀行の貸出枠の利益を得ている証券化ビークルへの資金調達を専業としている会社に限
               ります。
        　　(2)     加えて、ファンドは、各サブ・ファンドの純資産の10％を上限として、上記(1)に記載された
             もの以外の譲渡可能有価証券または短期金融市場商品に投資することができます。
        Ⅱ．ファンドは付随的に流動資産を保有することができます。
        Ⅲ．ａ）(ⅰ)ファンドは、各サブ・ファンドの純資産の10％を超えて同一機関の発行した譲渡可能有
               価証券または短期金融市場商品に投資しません。
        　　　　(ⅱ)ファンドは、各サブ・ファンドの純資産の20％を超えて同一機関への預金に投資しませ
               ん。OTCデリバティブ商品取引の相手方に対し各サブ・ファンドが負担するリスクは、相
               手方が上記Ｉ．(1)ｆ）に記載された金融機関の場合には各サブ・ファンドの純資産の
               10％を超えず、その他の場合には各サブ・ファンドの純資産の５％を超えないものとし
               ます。
        　　ｂ）さらに、ファンドが各サブ・ファンドのために、複数の発行体の譲渡可能有価証券または短
             期金融市場商品を各銘柄につき当該サブ・ファンドの純資産の５％を超えて所有している場
             合、当該投資の総額は、当該サブ・ファンドの純資産総額の40％を超過しないものとしま
             す。
              本制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該金融機関を相手方とするOTCデ
             リバティブ商品取引には適用されません。
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              ａ）に規定される個別制限に関わらず、ファンドは、その資産の20％を超えて単一の機関
             へ投資することになる場合には、各サブ・ファンドについて以下のいずれも合算することは
             できません。
              －当該機関により発行される譲渡可能有価証券または短期金融市場商品への投資
              －当該機関への預金、または
              －当該機関を相手方とするOTCデリバティブ商品取引から発生するエクスポージャー
        　　ｃ）上記ａ）(ⅰ)に規定された10％の制限は、EU加盟国、その地方公共団体、またはその他の適
             格国または一カ国または複数のEU加盟国が属する国際機関により発行されたかまたは保証さ
             れている譲渡可能有価証券または短期金融市場商品については、最大35％まで引き上げられ
             ます。
        　　ｄ）ａ）登記上の事務所をEU加盟国内に有し、法により社債権者の保護を目的とする特定の公的
             監督に服する金融機関の社債については、(ⅰ)に規定された10％の制限は25％まで引き上げ
             られます。特に当該社債の発行により得られる総額は、法律に従い当該社債の存続期間中、
             当該社債に付随する請求を担保し、当該発行体の破産の場合には、元金の払戻しおよび経過
             利息の支払に優先的に充当される資産に投資されなければなりません。
              各サブ・ファンドがその純資産の５％を超えて本項に記載される一発行体の社債に投資し
             た場合、かかる投資総額は、当該サブ・ファンドの純資産の80％を超えないものとします。
        　　ｅ）ｃ）およびｄ）に記載される譲渡可能有価証券および短期金融市場商品は、ｂ）に記載され
             る40％の制限の適用の際に含めないものとします。
              ａ）、ｂ）、ｃ）およびｄ）の制限を合算することはできません。従って、同一機関によ
             り発行された譲渡可能有価証券もしくは短期金融市場商品または同一機関における預金もし
             くは同一機関との間で実行される金融デリバティブ商品取引に対する投資は、いかなる場合
             にも、合計で各サブ・ファンドの純資産の35％を超えないものとします。
              指令83／349／EECまたは公認の国際会計規則に従って定義されるとおり、連結決算のため
             同一グループに含まれる企業は、本Ⅲに規定される制限の計算の目的上、同一機関とみなさ
             れます。
              ファンドは、同一グループ内の譲渡可能有価証券および短期金融市場商品に、各サブ・
             ファンドの純資産の20％を上限として累積的に投資できます。
        　　ｆ）上記の規定に関わらず、ファンドは、リスク分散原則に従い、各サブ・ファンドの純資産の
             100％を上限として、EU加盟国、EU加盟国の一もしくは複数の地方公共団体もしくは下部機
             関、EU非加盟国、または他のOECD加盟国、シンガポール、ブラジル、インドもしくはＧ20加
             盟国または一または複数のEU加盟国が加入する国際機関により発行されたかまたは保証され
             ている譲渡可能有価証券および短期金融市場商品に投資することを認められています。ただ
             し、当該サブ・ファンドは、少なくとも６銘柄の証券を保有しなければならず、かつ同一銘
             柄の証券が当該サブ・ファンドの純資産の30％を超えてはならないものとします。
        Ⅳ．ａ）いずれかのサブ・ファンドの投資方針が、一定の株価指数または債券指数の構成（十分に分
             散され、関係する市場の適切なベンチマークとなっており、適切な方法で公開されかつ当該
             サブ・ファンドの投資方針に開示されているものとします。）に連動させることを目指す場
             合、Ⅲの制限は、Ｖに規定される制限を損なうことなく、同一発行体の株式および／または
             債券への投資について最大20％まで引き上げられます。
        　　ｂ）特に一定の譲渡可能有価証券または短期金融市場商品の市場占有率が高い規制市場における
             例外的な市況によって正当化される場合には、ａ）に規定される制限は35％まで引き上げら
             れます。本制限を上限とする投資は、一発行体に限って認められます。
        Ⅴ．ａ）ファンドは、発行体の経営に重大な影響を及ぼし得る議決権付株式を取得することはできま
             せん。
        　　ｂ）ファンドは、以下を取得することはできません。
             －同一発行体の無議決権株式の10％超
             －同一発行体の債務証券の10％超
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             －同一発行体の短期金融市場商品の10％超
        　　ｃ）上記の第二段落および第三段落の制限は、取得時点における当該債務証券もしくは当該短期
             金融市場商品の総額または当該商品の発行済純額が計算できない場合は、かかる取得時点に
             おいてこれを無視することができます。
            Ｖ．の規定は、EU加盟国もしくはその地方公共団体またはその他の国により発行もしくは保証
           されているかまたは一カ国または複数のEU加盟国が属する国際機関により発行された譲渡可能有
           価証券および短期金融市場商品には適用されないものとします。
            また、EU非加盟国で設立された会社で、その資産を主にEU非加盟国に登記上の事務所を置く発
           行体の証券に投資している会社の資本金についてファンドが保有する株式については、上記の規
           定は適用されません。ただし、当該国の法律に基づきかかる保有が当該国の発行体の証券に対し
           ファンドが投資することができる唯一の方法であり、かつ、当該第三国の当該会社の投資方針が
           Ⅲ、ＶおよびVI．ａ）、ｂ）およびｃ）に規定される制限を遵守している場合に限ります。
        Ⅵ．ａ）別段の規定があるサブ・ファンドを除き、ファンドは、Ｉ．(1)ｅ）に規定されるUCITSおよ
             び／またはその他の適格UCIのサブ・ファンドの受益証券を取得することができますが、各サ
             ブ・ファンドの純資産の10％を超えて複数のかかるUCITSまたはその他の適格UCIの受益証券
             に投資できず、また単一のかかるUCITSまたはその他の適格UCIの受益証券に投資できません
             （これには、下記Ⅶに定義される「投資対象サブ・ファンド」も含まれます）。
        　　ｂ）ファンドが投資するUCITSまたはその他の適格UCIが保有する投資対象は、上記Ⅲ．に規定さ
             れた投資制限の目的においては考慮する必要はありません。
        　　ｃ）管理会社自身によって直接管理されているか、管理会社と共通の経営もしくは支配により結
             ばれているかまたは資本金または議決権の10％超を直接または間接に保有しているその他の
             会社によって間接的に管理されているUCITS（ファンドの他のサブ・ファンドを含む）およ
             び／またはその他の適格UCIの株式もしくは受益証券にファンドが投資する場合、ファンドと
             ファンドが投資するUCITSおよび/またはその他の適格UCIの間で、管理報酬、申込手数料また
             は買戻手数料が二重に請求されることはありません。ただし、例外として、ファンドがHSBC
             ETFs   PLCの株式に投資する場合には、いずれのサブ・ファンドについても、管理報酬が二重
             に請求される場合があります。ファンドは、年次報告書において、該当サブ・ファンドと
             HSBC   ETFs   PLCの両方に請求される管理報酬の総額を記載します。
              サブ・ファンドによるUCITSおよびその他の適格UCIへの投資が当該サブ・ファンドの資産
             の重要部分を構成する場合、当該サブ・ファンド自身および当該その他のUCITSおよび／また
             はその他の適格UCIに対し請求される管理報酬の総額（成功報酬（もし、あれば）を除きま
             す。）は、該当資産の3.0％を超えないものとします。ファンドは、年次報告書において、当
             該サブ・ファンドと、該当期間中に当該サブ・ファンドが投資したUCITSおよびその他の適格
             UCIの両方に対し請求された管理報酬の総額を記載します。
        　　ｄ）ファンドは、同一のUCITSまたはその他の適格UCIの受益証券の25％を超えて取得することは
             できません。本制限は、取得時点において発行済証券の総額が計算できない場合は、かかる
             取得時点においてこれを無視することができます。
        　　ｅ）別段の規定がある場合を除き、サブ・ファンドがその純資産の10％超をUCITSもしくはその他
             の適格UCIの受益証券または単一の当該UCITSもしくはその他の適格UCI（「投資対象サブ・
             ファンド」を含みます。）に投資する場合には、その限度で、以下が適用されます。
             　－サブ・ファンドは、上記Ⅰ.(1)ｅ）に記載されるUCITSおよび／またはその他の適格UCI
                の受益証券を取得できますが、サブ・ファンドの純資産の20％を超えて、単一のUCITS
                またはその他の適格UCIの受益証券に投資することはできません。
             　－本投資制限の適用の目的上、複数のコンパートメントを有するUCITSおよび／またはUCI
                の各コンパートメントは、それぞれ別々の発行体とみなされますが、異なるコンパート
                メント間で第三者に対する義務の分離の原則が確保されていることを条件とします。
             　－その他の適格UCIの受益証券に対する投資の総額は、サブ・ファンドの純資産の30％を超
                えないものとします。
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        Ⅶ．各サブ・ファンド（本項において「投資側サブ・ファンド」といいます。）は、ファンドの一も
           しくは複数のサブ・ファンド（以下、各々を「投資対象サブ・ファンド」といいます。）により
           発 行される予定の、または発行された有価証券の申込みを行い、それを取得し、および／または
           保有することができます。この場合、ファンドは、ルクセンブルグの商事会社に関する1915年８
           月10日法（改正済）（以下「1915年法」といいます。）に定める自社株の申込み、取得および／
           または所有に関する規定を遵守することを要しません。ただし、以下を条件とします。
            ａ．投資側サブ・ファンドは、その純資産総額の10％を超えて、単一の投資対象サブ・ファン
              ドに投資することはできません。ただし、別段の規定により、投資側サブ・ファンドがそ
              の純資産総額の10％を超えてUCITSもしくはその他の適格UCIの受益証券または単一の当該
              UCITSまたはその他の適格UCIに投資することが認められている場合には、本制限は20％ま
              で引上げられます。
            ｂ．投資対象サブ・ファンドは、逆に、当該投資対象サブ・ファンドに投資する投資側サブ・
              ファンドに投資しません。
            ｃ．取得する予定の投資対象サブ・ファンドの投資方針において、当該投資対象サブ・ファン
              ドがその純資産総額の10％を超えてUCITSまたはその他の適格UCIに投資できない旨規定さ
              れているものとします。
            ｄ．当該投資側サブ・ファンドによって保有される、投資対象サブ・ファンドの株式に附随す
              る議決権（もしあれば）は、当該株式が投資対象サブ・ファンドによって保有される間
              は、財務書類および定期的報告書における適切な処理に影響を与えることなく、停止され
              るものとします。
            ｅ．当該サブ・ファンドの株式が投資側サブ・ファンドによって保有される間は、当該サブ・
              ファンドの株式の価額は、2010年法によって課される最低純資産総額を確認する目的にお
              いては、ファンドの純資産総額の計算には含めないものとします。
            ｆ．投資対象サブ・ファンドの段階で、管理報酬、申込手数料または買戻手数料を二重請求す
              ることは認められません。
        Ⅷ．ファンドは、各サブ・ファンドについて、派生商品に関するエクスポージャーの総額が当該サ
           ブ・ファンドの純資産総額を超えないことを確保します。
            当該エクスポージャーは、対象資産の時価、取引相手方リスク、予測可能な市場変動およびポ
           ジションの清算に使える時間を考慮して計算されます。これはまた、以下の２段落にも適用され
           ます。
            ファンドが金融デリバティブ商品に投資する場合、対象資産に対するエクスポージャー総額
           は、上記Ⅲに規定された投資制限を超えないものとします。ファンドが指数に基づく金融デリバ
           ティブ商品に投資する場合、かかる投資は上記Ⅲに規定される制限と合算する必要はありませ
           ん。
            譲渡可能有価証券または短期金融市場商品にデリバティブが組み込まれる場合には、かかるデ
           リバティブは、本Ⅷの要件を遵守している場合に考慮されるものとします。
        Ⅸ．ａ）ファンドは、いずれのサブ・ファンドの勘定においても、当該サブ・ファンドの純資産総額
             の10％を超える額の借入れを行うことはできません。また、かかる借入れは、銀行から暫定
             的なものとしてのみ実行することができます。ただし、ファンドは、「バック・ツー・バッ
             ク」ローンにより外国通貨を取得することができます。
        　　ｂ）ファンドは、第三者のために貸付を供与することまたは保証人となることはできません。
              本制限は、ファンドが、（ⅰ）全額払込済ではない譲渡可能有価証券、短期金融市場商品
             またはＩ．(1)ｅ）、ｇ）およびｈ）に記載されたその他の金融商品を取得すること、ならび
             に（ⅱ）貸付の供与とみなされない、認められる証券の貸付事業を遂行することを妨げるも
             のではありません。
        　　ｃ）ファンドは、譲渡可能有価証券、短期金融市場商品またはその他の金融商品の空売りを行う
             ことはできません。
        　　ｄ）ファンドは、動産または不動産を取得することはできません。
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        　　ｅ）ファンドは、貴金属またはそれを表示する証書を取得することはできません。
        Ⅹ．ａ）ファンドは、その資産を構成する譲渡可能有価証券または短期金融市場商品に付随する引受
             権を行使する際には、上記の投資制限を遵守する必要はありません。リスク分散の原則の遵
             守を確保する一方、設定後間もないサブ・ファンドは、その設定から６か月の期間は、Ⅲ、
             ⅣならびにⅥ．ａ）、ｂ）およびｃ）を免除されることがあります。
        　　ｂ）ファンドの管理を超える事由または引受権の行使の結果により、ａ）の投資制限を超過した
             場合、ファンドは、その売却取引に当っては、株主の利益を十分に考慮しつつ、かかる状況
             の是正を優先しなければなりません。
       (B)  運用技法および金融商品の利用に関する制限

         金融デリバティブ商品は、投資、ヘッジおよび効率的なポートフォリオ運用の目的で利用すること
        ができます。下記ａ）およびｂ）に記載する証券貸付取引および買戻条件付取引契約は、効率的な
        ポートフォリオ運用の目的で行うことができます。一定のサブ・ファンドに関する追加制限または逸
        脱については、上記「（１）投資方針」に記載される各サブ・ファンドの投資方針をご参照くださ
        い。
        効率的なポートフォリオ運用
         効率的なポートフォリオ運用（Efficient                       Portfolio      Management）（以下「EPM」といいます。）と
        は、以下の基準を満たす譲渡可能有価証券に関連する技法および商品をいいます。
         1.  費用効果の高い方法で現金化されるという点で、経済的に適切である。
         2.  以下の一つもしくは複数の特定の目的のために締結されたものである。
             ・リスクの軽減（例えば、ポートフォリオの一部に投資ヘッジを行う、等）、
             ・コストの削減（例えば、短期間でキャッシュ・フロー管理を行う、または戦略的アセッ
              ト・アロケーションを行う、等）、
             ・サブ・ファンドのリスク・プロファイルと合致したリスク水準で追加資本または追加収益
              を創出（例えば、証券貸付契約および／またはレポ契約（およびリバース・レポ契約）にお
              いてレバレッジの形で担保が再投資されない、等）。
         金融デリバティブ商品の使用は、社内のリスク管理メカニズムを通じてUCITSの規則による分散およ
        び集中の要件を遵守しているとしても、サブ・ファンドによるカウンターパーティ・リスクについて
        追加的なエクスポージャーをもたらします。
         これらEPM商品／技法の使用は、サブ・ファンドの目的を変えるものではなく、サブ・ファンドの当
        初のリスク方針と比較して大きなリスクを加えるものではありません。
         EPM商品／技法はいかなるものでも、当社が義務付けられた時間枠のなかで償還に対応し続けること
        ができるように、当社の流動性リスクの管理プロセスの中に含まれています。
         HSBCグローバル・アセット・マネジメントは、紛争が株主に不利な影響を与えることを防ぐため
        に、現存する紛争についてはいかなるのもについても責任を持って管理します。
         EPM技法で稼得した収益はすべてサブ・ファンドに返金されます。第三者機関のファシリテーター
        （例えば、第三者機関のエージェント・レンダーまたはブローカー・ディーラー）または関連会社が
        受領した収益は、サービスの水準に鑑みて営利的に正当でなければなりません。
        グローバル・エクスポージャー
         デリバティブ商品に関する各サブ・ファンドのエクスポージャーの総額は、各サブ・ファンドの純
        資産総額を超えないものとします。
         当該エクスポージャーは、対象資産の時価、取引相手方リスク、将来の市場変動および持高清算の
        時期を考慮して計算されます。これはまた、以下の２段落の規定にも適用されます。
         ファンドが金融派生商品に投資する場合、対象資産に対するエクスポージャーは総額で、上記(A)Ⅲ
        のa）ないしe）に規定された投資制限を超えないものとします。ファンドが指数ベースの金融派生商
        品に投資する場合、かかる商品は上記(A)Ⅲのa）ないしe）に規定された制限と合算することを要しま
        せん。
                                  40/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         譲渡可能有価証券または短期金融市場商品がデリバティブ商品を組み込んでいる場合、デリバティ
        ブ商品は、前段落の要件を遵守する際に考慮されるものとします。
        トータル・リターン・スワップ
         各サブ・ファンドは、その投資方針により認められる範囲で、その投資目的を達成するためにトー
        タル・リターン・スワップを締結することができます。特に、トータル・リターン・スワップは、指
        数に対するエクスポージャーを複製するために、または１つ以上の商品のパフォーマンスを一連の固
        定または変動レートのキャッシュ・フローと交換するために使用することができます。
         トータル・リターン・スワップを取引する際には、投資顧問会社は、投資顧問会社による店頭市場
        （以下「OTC」といいます。）金融派生商品（以下「FDI」といいます。）取引として承認されている
        取引相手方と取引するものとします。投資顧問会社の投資プロセスの一部として、投資顧問会社は、
        その内部承認および選定プロセスを通じて取引相手方を承認します。
         OTC  FDIの取引相手方の承認および選定プロセスは、各種基準に基づく取引相手方の動的アセスメン
        トになります。取引相手方の承認に使用される基準には、取引相手方の相対的信用力および規制上の
        リスク・プロファイル、流動性の提供能力ならびに専門的取引の執行、アクセス可能性、スピードお
        よび反応の速さ、調整のしやすさ、および上位レベルの問題を解決すること、提供されるリサーチま
        たは金融市場の情報の質および価値、カバーされる市場のスパンおよびカバーされる市場に関するカ
        バレッジの大きさ、取引決済オペレーションの効率性、システム能力を含みますが、これらに限定さ
        れません。法的地位、発行体の国籍および取引相手方の最低信用格付はまた、選定プロセスにおいて
        考慮されます。
         一般的に、ファンドは、以下の場合に、トータル・リターン・スワップが承認されたHSBCグループ
        の標準的な文書に基づき取引されることを確実にするものとします。
         a)担保が評価スケジュールまたは同様のメカニズムに従い評価される場合
         b)トータル・リターン・スワップのエクスポージャーが時価ベースで日々計算される場合
         c)変動マージンが、適用あるデリバティブ取引契約の条件に従い、日々評価され、交換される場合
         トータル・リターン・スワップの対象となるすべての資産は、保管銀行の帳簿に該当サブ・ファン
        ドの資産として計上されます。担保は、もしある場合、保管銀行の帳簿上で個別の担保現金で、また
        はかかるサブ・ファンド名で開かれた証券口座に保管されます。
         トータル・リターン・スワップの使用を通じて発生したすべての収入、収益および損失は、該当サ
        ブ・ファンドにより保持されるものとします。
        証券貸付取引および買戻条件付取引（レポ取引）
         （ⅰ）集団投資事業に関する2002年12月20日法の一定の定義に関する2008年２月８日付勅令第11条
        および（ⅱ）投資信託／投資法人が譲渡可能有価証券および短期金融市場商品に関する一定の技法お
        よび商品を利用する際に適用される規則に関するCSSF通達08/356、(ⅲ)ETFおよびその他のUCITS銘柄
        に関するESMAの2014年８月１日付ガイドライン（ESMA/2014/937EN）、および(ⅳ)CSSF通達14/592（こ
        れらの法令規則は随時変更、補足されるか、または新たな法律と取替わる場合があります）によって
        認められる最大限度または当該規定による制限の範囲内で、各サブ・ファンドは、追加的な元本また
        は収益を得る目的で、または費用もしくはリスクを減らすために、関係法令に従うことを条件とし
        て、以下を行うことができます。
            ａ）買主または売主として、オプション付またはオプションなしの買戻条件付取引契約を締結
              すること（ただし、現在、ファンドは、いずれのサブ・ファンドについてもかかる取引を
              行わない意向です。）
            ｂ）該当するサブ・ファンドの純資産総額の100％を上限として、証券貸付取引を行うこと
         ファンドは現在、証券貸付取引を締結していません。今後、ファンドがかかる取引の利用を決定し
        た場合、（1）証券金融取引および再利用の透明性に関する2015年11月25日付欧州議会および評議会の
        規則（EU）2015/2365、ETFおよびその他のUCITS発行に関するESMAガイドライン（ESMA/2014/937/EN）
        ならびにこの点に関する適切な情報開示のための該当するCSSF通達を遵守して、英文目論見書が更新
        され、かつ（2）該当する規制当局からは事前の承認（要求される場合）を得るものとし、影響を受け
        る投資者には、1ヶ月以上前に書面で通知されます。
                                  41/703

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        担保物
         投資顧問会社は、投資顧問契約に基づき、担保契約の条件に合意する権限を有し、管理会社に対し
        て店頭市場で取引される金融派生商品の取引が承認された取引相手方と実行された場合に取引相手方
        リスクを管理する目的で、管理会社に正式に助言を行います。かかる取引はいかなる時でも法的に強
        制執行可能な双務契約であるISDAといった承認されたグループ標準文書、および担保物が当該取引の
        一部を形成することに合意した添付のCredit                         Support     Annex（以下「CSA」といいます。）の下におか
        れるものとします。
         EPM技法との関連で、およびOTC                 FDIとの関連で担保物として当社に受領された資産は、いかなる時
        でも以下の基準に準じるものとします。
           a)  流動性：現金以外の受領担保物はいかなるものでも流動性が高くなければならず、売却前の価
            値に近い価格で迅速に売却できるように規制された市場または多角的取引システムにおいて透
            明性の高い価格で取引されるものとします。受領した担保物はまた、「（A）一般的な投資制
            限」のV.に従うものとします。
           b)  評価：適格な担保物は、決定に従い取引相手方から独立した企業により時価評価ベースで毎日
             評価されるものとします。
           c)  発行体の信用力：現金以外の受領担保物は、高い信用力を有するものであること（少なくとも
            A3およびA-）。
           d)  ヘアカット方針：ヘアカットは、信用状態または価格のボラティリティといった資産の特徴を
            考慮に入れるものとします。適度に保守的なヘアカットが適用されていない場合、当社は高い
            価格のボラティリティを示す資産を担保物として受領しないものとします。ヘアカットは、担
            保物の品質、流動性、および価格のボラティリティを考慮に入れて、適格な担保物にとってヘ
            アカットが依然として適切であることを確保するために、継続的に見直されます。現金担保に
            ついては、ヘアカットは適用されません。
           e)  相関性：当社が受領する担保物は、取引相手方から独立している企業、または取引相手方の業
            績との間に高い相関性を示さないことが見込まれる企業により発行されたものとします。
           f)  分散性：当社が受領する担保物は、サブ・ファンドの純資産価額の20％を超えて同じ発行体の
            非現金担保物（および再投資された担保物）のバスケットに保有されないよう、十分に分散化
            されたまま維持されるものとします。
           g)  執行可能性：当社が受領する担保物は、取引相手方からの委託または承認なしに、いつでも当
            社によって全額執行可能であるものとします。
           h)  受領した非現金担保物は、売却、再投資または質権設定をされないものとします。
           i)  現金担保物の再投資：当社が受領する場合、再投資される現金担保物は、非現金担保物に適用
            される分散化要件に従って十分に分散化された状態を維持するものとし、必ず、
                 ・加盟国である国に登録事務所を有する金融機関、またはCSSFにより欧州法に規定さ
                  れているプルーデンシャル規則と同等の規則に服しているとみなされる第三国に登
                  録事務所を有する金融機関に預金するものとします。
                 ・また、管理会社に承認された欧州短期市場ファンドの共通定義に関するガイドライ
                  ンにおいて定義された短期金融市場ファンドへ投資されるものとします。
                 ・管理会社は、適格なHSBC製品に現金担保物を投資するために、証券貸付期間に権限
                  を委譲することができます。
                  英文目論見書の日付現在、ファンドは担保として現金のみ受領し、現金担保は再利
                  用されません。
           j)  サブ・ファンドが純資産価額の最低30％に相当する担保物を受領した場合、ファンドが担保物
            に付随する流動性を調査できるようにするため、通常の条件下および特殊な条件下で定期的に
            ストレステストが行われることを確保するために、適切なストレステスト方針を有するものと
            します。このストレステスト方針は、
                 ・適切なキャリブレーション、認証、感応度分析を確保するものとします。
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                 ・流動性リスクの推計量のバックテストを含む、影響評価に対する実証的アプローチ
                  を検討するものとします。
                 ・報告頻度および限度／損失許容度の上限を確立するものとします。および
                 ・ヘアカット方針及びギャップリスク保護を含む、損失を削減するための緩和アク
                  ションを検討するものとします。
           k)  その他のリスク         - 事業運営リスクおよび法務リスクといった、担保物の管理に関連するその
            他のリスクは、リスク管理プロセスにより特定され、管理され、緩和されます。
           l)  サブ・ファンドのHSBCバンク・ピーエルシー(自らの証券サービスを通じて代行会社として行
            為します。）との証券貸付契約に関し、ファンドが受領する担保物は、適格非現金担保物につ
            いては、固定利付債券は105％の最低ポジティブ・ヘアカット、株式は110％の最低ポジティ
            ブ・ヘアカットに服するというヘアカット要件を遵守します。
       (C)  追加制限

        香港における規則
         ファンドは、現在、2010年法に基づくUCITSとしてルクセンブルグで認可されており、ファンドのル
        クセンブルグ版目論見書は新投資制限を盛り込むための更新がなされていますが、ファンドおよびサ
        ブ・ファンドが香港において香港証券先物委員会（SFC）により認可されており、かつSFCが別段の承
        認を行わない限り、管理会社は、香港で承認されているサブ・ファンド（その投資目的においてより
        広範なデリバティブ商品への投資権限を行使するサブ・ファンドを除きます。）を、香港のユニッ
        ト・トラストおよびミューチュアル・ファンド法の第７章の投資原則および当該サブ・ファンドにつ
        いてSFCにより随時課されるその他の要件または条件に従って運営する方針であることを確認します。
         ファンドおよびサブ・ファンドがSFCにより承認されている限り、管理会社は、投資対象スキームま
        たはその管理会社により請求される報酬または費用についてリベートを取得することはできません。
         別段の規定がある特定のサブ・ファンドを除き、中国の証券取引所（香港を除きます。）で取扱わ
        れる中国のＡ株およびＢ株への投資は、（間接的な投資を含み）サブ・ファンドの純資産総額の10％
        を超えないものとします。中国のＡ株およびＢ株へのエクスポージャーが引上げられる場合には、最
        低１ヶ月前には関係する株主に通知されます。
        規則144A
         サブ・ファンドは、以下の条件下で規則144A証券に投資することができます。
            －　規制市場に公的に上場を認められている、または定期的に運営され、一般に認められ、開
              かれている市場で取引されている有価証券
            －　2007年３月付のUCITSによる投資の適格資産に関するCESRのガイドラインの第17に関する有
              価証券
         上記の条件を遵守しない規則144Aの証券への投資は、以下の(2)に基づき適格である譲渡可能有価証
        券と共に、サブ・ファンドの純資産価額の10％を超えないものとします。
        米国商品および先物取引委員会（CFTC）
         現在、適用のあるサブ・ファンド：グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         上記のサブ・ファンドが適用あるCFTC規則に基づく免除に依拠できるためには、以下の情報開示が
        必要となります。
         CFTC規則4.13(a）(3)に従い、管理会社は商品プール・オペレーターとしての登録を免除されていま
        す。このため、登録を行っている商品プール・オペレーターとは異なり、管理会社は各サブ・ファン
        ドの株主に対する開示文書および認証された年次報告書の交付は求められていません。
         管理会社は、以下の基準に基づきかかる免除の資格を有しています。
           1．サブ・ファンドの持分は、1933年米国証券取引法（改正済）(以下「1933年法」といいます。)
            に基づく登録を免除されており、米国において一般に販売は行われずに、募集および販売され
            ています。
           2．サブ・ファンドはCFTC規則4.13(a)                     (3)  (ii)   (A)または(B)のいずれかの取引制限を満たして
            います。
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           3．管理会社は、投資者がサブ・ファンドへの投資を行う時点で（または規則4.13（a）(3)に依拠
            を開始した時点で）、以下であるものと合理的に考えます。
             a)　1933年法に基づくレギュレーションD規則501（a）に定義される「認定された投資者」
             b)　認定された投資者ではないが、家族のために認定された投資者により組織されるトラス
                ト
             c)　1940年米国投資会社法（改正済）（以下「1940年法」といいます。）規則3c-5に定義さ
                れる「知識を有する従業員」
             d)　CFTC規則4.7（a）(2)（ⅷ）（A）に定義される「資格を有する適格者」
           4．サブ・ファンドの株式は、商品先物もしくは商品オプション市場での取引のビークルとして、
            または商品先物もしくは商品オプション市場での取引のビークルにおいて販売されません。
     ３【投資リスク】

     (1)　リスク要因
       投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく、１株当り純資産価格の下落により、損失を被
       り、投資元本を割り込むことがあります。これらの運用および為替相場の変動による損益はすべて投資
       者の皆様に帰属します。ファンドは、預貯金とは異なります。
      （イ）一般的なリスク要因
         いずれのサブ・ファンドへの投資にも、下記を含むがそれらに限定されない、一定水準のリスクを
        伴います。投資家は、投資を決定する前に、本書の内容全体を検討し、独立の弁護士、税理士、フィ
        ナンシャル・アドバイザーの助言を受ける必要があります。
         ファンドのサブ・ファンドがその投資目的を達成できる保証はありません。また、過去の運用実績
        は、将来のリターンを示唆するものではありません。また、為替管理規制、税法、源泉税ならびに経
        済・金融政策が変更された場合も、投資に影響を及ぼす可能性があります。
        市場リスク
         元本の返済についての保証はありません。また、投資対象および投資対象からの収益は下落する場
        合もあれば、上昇する場合もあるので、投資家は、ファンドへの当初の投資金額を回収できない場合
        があります。特に、投資対象の価格は、国際的、政治的、経済的事象の推移または政策の変更などの
        不確定要素によって影響を受ける可能性があります。
        新興市場
        　新興市場への投資には特別なリスクが伴うため、当該証券に投資するサブ・ファンドは投機的とみ
        なされるべきです。当該サブ・ファンドの投資者は、新興市場の証券への投資に附随する特別なリス
        クを慎重に検討することが推奨されます。新興市場国経済は、一般的に、国際貿易に大きく依存して
        いるので、その貿易相手国によって課されるもしくは交渉される貿易障壁、為替規制、通貨の相対価
        値の管理調整およびその他の保護主義的な政策によって悪影響を受けてきており、今後も引続き受け
        る可能性があります。また新興国経済は、貿易相手国の経済条件によっても悪影響を受けてきてお
        り、今後も引続き受ける可能性があります。
        　新興市場への投資に関する取引仲介手数料、保管サービスおよびその他の費用は、一般的に、より
        先進的な市場への投資に要する場合より高額になります。市場によっては、十分な保管制度が整備さ
        れていないため、かかる国への投資が阻まれることになるか、投資に際してサブ・ファンドがより大
        きな保管リスクを引受けざるを得ない場合があります。保管銀行は、国際的で定評のある、信用度が
        高い金融機関をコルレス銀行に任命することにより当該リスクを軽減化するべく努力します。加え
        て、新興市場では異なる決済手続きが行われます。一部の市場では、決済が証券の取引量に追いつか
        ず、かかる取引の実行を困難にさせています。決済の問題によりサブ・ファンドが意図する証券の購
        入ができない場合、当該サブ・ファンドは魅力的な投資機会を失う結果となる可能性があります。決
        済の問題により組入証券の処分ができない場合は、当該組入証券のその後の価値の下落により損失を
        被るか、サブ・ファンドが当該証券の売却契約を締結している場合には買主に対して潜在的な負債が
        発生する可能性があります。
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        　さらなるリスクとして、一もしくは複数の開発途上市場において非常事態が発生し、その結果、証
        券の取引が停止されるか大幅に遅延する可能性があり、また当該市場におけるサブ・ファンドの証券
        の価格が迅速に入手できない場合があります。
        　投資者は、新興市場の政治環境の変化によって外国人投資家への課税に対する姿勢が著しく変化し
        得ることに留意すべきです。かかる変化によって、法律、法律の解釈、外国人投資家への免税または
        国際課税条約の恩恵の付与に変更が生じる可能性があります。かかる変更の影響は遡及適用される可
        能性があり、（もし、発生した場合）影響を受けるサブ・ファンドの株主の投資リターンに悪影響を
        及ぼす可能性があります。
        　「新興市場」サブ・ファンドの投資者は、ロシアの株式への投資に附随するリスクに留意すべきで
        す。ロシアでは、常に市場が規制されているとは限らず、現在、これらの市場のブローカーおよび参
        加者は相対的に少なく、政治的および経済的な不確定要因が合わさると、一時的に、価格変動幅が大
        きい、流動性に欠ける株式市場となる可能性があります。
        　従って、関係する各サブ・ファンドは、ロシアの株式に直接投資する場合は、その純資産総額の
        10％を上限としています（ただし、ロシアのモスクワ証券取引所（MICEX-RTS）およびルクセンブルグ
        の監督当局により規制市場とみなされるロシアのその他の規制市場に上場されている証券はこの限り
        ではありません。）。一方、当該サブ・ファンドは、ロシア連邦の居住者である企業によって発行さ
        れた証券を裏付けとし、ロシア以外の規制市場（主に米国またはヨーロッパ）で取引される米国預託
        証券（ADR）、欧州預託証券（EDR）およびグローバル預託証券（GDR）にも投資します。ADR、EDRおよ
        びGDRに投資することにより、当該サブ・ファンドは、投資法人に附随する決済リスクの一部を軽減で
        きると予想していますが、通貨リスクなどのその他のリスクには依然としてさらされることになりま
        す。
        　当該サブ・ファンドの投資対象は、複数の業種に分散されますが、BRIC諸国の市場は、天然資源セ
        クターの占有率が著しく高くなります。よって、当該サブ・ファンドの投資対象は当該セクターに相
        対的に集中する可能性があり、当該サブ・ファンドの運用成績は当該セクターの動きに敏感に反応す
        る可能性があります。セクター集中のリスクの概要は下記に記載されています。投資対象企業の選定
        に当っては、通常、企業の財務力、競争力、利益率、成長の見通しおよび経営の質が評価されます。
        金利リスク
         債券およびその他の確定利付証券に投資するサブ・ファンドの価額は、金利が変動する場合に値下
        がりすることがあります。一般的に、債券の価格は、金利の低下時には上昇する一方、金利の上昇時
        には下落します。長期の債券は、通常、金利の変動に対し一層敏感に反応します。
        信用リスク
         債券およびその他の確定利付証券に投資するサブ・ファンドには、発行体が当該証券に関する支払
        いを履行できないというリスクがあります。発行体の財務状況が悪化した場合、証券の信用度が低下
        し、当該証券の価格のボラティリティの拡大につながる可能性があります。また証券の信用格付の低
        下は、当該証券の流動性を低下させるため、売却が困難になる可能性があります。低品質の債券に投
        資するサブ・ファンドは、かかる問題による影響を受けやすく、その価格のボラティリティが一層拡
        大する可能性があります。
        為替リスク
         サブ・ファンドの資産および負債は、基準通貨以外の通貨建である場合があるため、為替管理規制
        または基準通貨とその他の通貨との間の為替レートの変動が、当該サブ・ファンドに対し有利に影響
        する場合もあれば、不利に影響する場合もあります。為替レートの変動は、当該サブ・ファンドの株
        式の価格、受取配当・利息ならびに実現損益に影響を及ぼす可能性があります。通貨の為替レート
        は、為替相場の需要と供給、国際収支、政府の介入、投機およびその他の経済的・政治的条件によっ
        て決定されます。
         証券が表示される通貨が基準通貨に対して上昇する場合には、当該証券の価格は上昇します。逆
        に、当該通貨の為替レートの下落は、当該証券の価格に不利な影響を及ぼす可能性があります。
         サブ・ファンドは、為替リスクをヘッジするために外国為替取引を行う場合がありますが、ヘッジ
        またはプロテクションが達成される保証はありません。サブ・ファンドが保有する証券の表示通貨が
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        基準通貨に対して上昇する場合には、この戦略は、当該サブ・ファンドがその保有証券の運用成績か
        ら恩恵を受けることを妨げる可能性があります。ヘッジ付クラスの場合には、（基準通貨とは異なる
        通 貨で表示されるので）このリスクはシステマティックに適用されます。
        取引相手方リスク
         ファンドは、各サブ・ファンドのために、店頭市場での取引を行うことができますが、かかる取引
        により、当該サブ・ファンドは、取引相手方の信用力および契約条件の履行能力にさらされることに
        なります。
         例えば、ファンドは、各サブ・ファンドのために、買戻条件付取引契約、先渡取引、オプション・
        スワップ取引またはその他のデリバティブ取引を行うことができ、それぞれの場合において、当該サ
        ブ・ファンドは、取引相手方による契約義務の不履行リスクにさらされることになります。さらに、
        アセット・バック証券等の債券は、その構造上、取引相手方リスクを伴うスワップ契約が組み込まれ
        ることがあります。取引相手方の破産の場合には、当該サブ・ファンドには、ポジションの清算の遅
        れや著しい損失が生じる可能性があり、また、ファンドがその権利の執行を主張している間にその投
        資の価値が下落し、投資に係る利益の現金化が不可能となり、ファンドの権利の執行の主張に伴う報
        酬および費用が生じる可能性があります。
         破産、突発的な違法行為または当該契約の締結時点以降の税法もしくは会計法の変更を理由とし
        て、当該契約およびデリバティブ商品への投資が終了される可能性があります。かかる状況におい
        て、投資者は発生した損失をカバーできない可能性があります。ファンドが、投資顧問会社の勧告に
        基づきサブ・ファンドのために締結した直接的なスワップ契約またはその他債券の構造上組み込まれ
        るスワップ契約などのデリバティブ契約は、信用リスクにさらされることになり、当該サブ・ファン
        ドは、単一の承認された取引相手方（当該エクスポージャーには担保が付されます。）の信用力にそ
        の投資の全額がさらされる可能性があるため、当該サブ・ファンドの投資金額全額の損失につながる
        可能性があります。
         ファンドは、以下を含みますが、それらに限定されない取引相手方リスクを管理し、緩和するため
        に様々なメカニズムを採用しています。
         ・外部の信用格付および／または３年分の監査済財務書類から構成される信用評価を使用した取引
           相手方の承認
         ・取引相手方は、少なくとも年１回、レビューされ、取引上の要件を引き続き適切に満たしている
           かが確認されます。取引相手方は継続的に監視され、承認された取引相手方の信用度に関する不
           利な情報は、緊急事項として検討されます。
         ・取引相手方に対するエクスポージャーは、フロント・オフィスから独立した機能により、日々監
           視されます。
         またエクスポージャーは、適切かつ法的に強制可能な取引契約によって裏付けられる担保物・証拠
        金のアレンジメントを通じて管理される場合もあります。
        ソブリン・リスク
         一部の開発途上国および先進国は、商業銀行および外国政府に対し巨額の債務を負っている場合が
        あります。当該国の政府またはその代理機関（以下「政府機関」といいます。）によって発行または
        保証された債務証券（以下「ソブリン債」といいます。）への投資には高いリスクが附随します。一
        部の国においては、ソブリン債に関するリスクについていう場合、政府機関には、債券を発行する地
        方、地域、省、州または市町村の政府および政府機関が追加的に含まれる場合があります。
         ソブリン債の返済を管理する政府機関によっては、当該債務の条件に基づき、期日に元利金の支払
        いを履行できない可能性や履行しようとしない可能性があります。政府機関が期日に元利金を支払う
        意志があるか否か、あるいは支払う能力があるか否かは、当該国のキャッシュ・フロー状態、外貨準
        備高水準、支払期日において利用可能な十分な為替の有無、当該国の経済全般に対する当該債務返済
        負担の相対的規模、国際通貨基金に対する政府機関の方針、政府機関を拘束する社会的・政治的制約
        などによって左右される可能性があります。サブ・ファンドは、ソブリン債の発行体のデフォルトが
        発生した場合、重大な額の損失を被る可能性があります。
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         さらに政府機関は、その債務に係る元利金の遅延金を減らすために、外国政府、多国間機関等から
        の援助予定額に依存している場合があります。当該援助を提供する政府、機関等は、援助を行う約束
        の条件として、政府機関による経済改革の実施および／または経済実績の達成ならびに当該債務国の
        債 務の期日返済の履行を義務づける可能性があります。かかる改革の実施および／または経済実績の
        達成または元利金の期日支払いが履行されなかった場合には、かかる第三者当事者による資金の貸付
        の約束が取消されることになる可能性があり、当該債務国が期限までに債務を返済する能力または返
        済する意志はさらに損なわれることになる可能性があります。その結果として、政府機関は、ソブリ
        ン債について債務不履行に陥る可能性があります。その場合、サブ・ファンドを含むソブリン債の保
        有者は、当該債務のスケジュールの調整に参加し、政府機関に追加貸付を行うことを余技なくされる
        可能性があります。債務不履行となった政府機関のソブリン債の全部または一部を回収できるような
        破産手続きは行われません。
         サブ・ファンドが投資目的および投資戦略の関連でヨーロッパに投資エクスポージャーを有してい
        る場合、一定のヨーロッパの国々の財政状態およびソブリン債に関する懸念ならびに一定の国々のＥ
        Ｕ離脱の可能性を斟酌すると、かかるサブ・ファンドは、ヨーロッパの潜在的危機から生じる多くの
        リスクにさらされる可能性があります。当該リスクは、直接投資によるエクスポージャー（例えば、
        サブ・ファンドがソブリン債発行体によって発行された有価証券を保有しており、かかる発行体の信
        用格付けの格下げまたは債務不履行が発生した場合）と、間接投資によるエクスポージャー（例え
        ば、サブ・ファンドがヨーロッパへの投資に関連したボラティリティ・リスク、流動性リスク、価格
        リスクおよび為替リスクの増大に直面する場合）の両方に関して存在します。
         いずれかの国が自国通貨としてユーロの使用を取りやめ、またはユーロ圏の通貨統合の破たんが発
        生した場合、かかる国々は通貨を以前の通貨に戻す（またはその他の通貨に転換する）ことがあり、
        このことがサブ・ファンドのさらなるパフォーマンス・リスク、法的リスク、運用リスクにつなが
        り、最終的に当該サブ・ファンドの価値に悪影響を及ぼす場合があります。当該サブ・ファンドの運
        用成績および価値は前述の要因のいずれかまたはすべてに潜在的に悪影響を受ける可能性があり、ま
        たは前述に加えて、潜在的な欧州危機からは、当該サブ・ファンドの運用成績および価値に悪影響を
        及ぼす、想定外の帰結が生じる場合があります。
         地方、地域、省、州もしくは市政府または政府機関により発行または保証される債務は、その所在
        国の中央政府により保証されない場合や関連付けされない場合があります。かかる債務は、発行され
        た国の全体的なソブリン債リスクには関連していますが、各発行者の地方、地域、州、省または市の
        法律、政治、事業または社会の構造および枠組みを原因とする固有のリスクおよび追加的リスクにさ
        らされる可能性があります。さらに、中央政府または連邦政府からの支援を含む、利用できる国際的
        および現地の資金調達先がない可能性や利用不能となる可能性があり、これにより、当該地方または
        地域の政府または市政府の債務返済能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
         地方、地域、省、州または市の債券の活発な取引市場が発展し、または維持されるという保証はな
        く、債券の価格にマイナスの影響を及ぼす可能性があります。このため、サブ・ファンドは、債券の
        売買を適時に行うことを妨げられる場合があります。かかる場合、究極的には、サブ・ファンドの純
        資産価格にマイナスの影響を及ぼす場合があります。
        英国のEUからの脱退
        　2017年３月29日、英国政府はEUを離脱する意思をEUに対して正式に通告しました（「ブレグジッ
        ト」）。
        　将来における英国とEU(および条約によるその他のEU非加盟国)との間の経済的および政治的関係は
        不確実です。この不確実性は、さらなる世界通貨および資産価格のボラティリティを生じさせる可能
        性があります。また、サブ・ファンドおよびその投資対象のリターンにも負の影響を与える可能性が
        あり、その結果、サブ・ファンドが通貨ヘッジ方針を採用することを決定する場合にはコストの増大
        につながる可能性があります。不確実性が続くと一般的な経済見通しにも悪影響を及ぼし、サブ・
        ファンドおよびその投資対象の効率的な戦略実行能力に負の影響を及ぼし、結果的に費用が増加する
        可能性があります。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        　ブレグジット後の英国とEUの規制は一層の開きが生じることになるため、クロスボーダー活動が制
        限される可能性があります。ただし、短期的には、ポートフォリオ運用サービスを受けるサブ・ファ
        ンドの能力が影響を受ける可能性は低いです。現在、サブ・ファンドは、FCAによって引続き承認さ
        れ、  英国の投資家に販売することができます。
        　ブレグジット関連の変更の影響の性質および範囲は不確実であり、重大なものとなる可能性があり
        ます。
        　上記は、2019年８月23日現在正確な情報です。
        政府または中央銀行の介入に関するリスク
        　通貨および金利市場への介入につながる規則または政策の変更（例えば、資本移動に対する制限ま
        たは通貨の非ペッグ化といった国の通貨を支える方法の変更）は、一部の金融商品およびファンドの
        サブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を与える場合があります。
        非投資適格債券／無格付債券
         非投資適格または無格付の確定利付証券に投資するサブ・ファンドは、投資適格の確定利付証券の
        投資対象に投資しているサブ・ファンドよりも、高い信用リスク（債務不履行リスクおよび格下げリ
        スク）、流動性リスクおよび市場リスクにさらされています。
         投資適格に満たない格付の確定利付証券または投資適格証券と同等でない品質の無格付の確定利付
        証券に投資する場合には、信用リスクが拡大します。収益または元本の支払いが支払時期に履行され
        ない可能性が高くなります。結果的に、債務不履行リスクは拡大します。債務不履行後に回収できる
        金額は当初の金額より少なくなるかまたはゼロとなる可能性があり、当該サブ・ファンドが破産また
        はその他の類似手続きを通じて損失を回復しようとする場合には追加的費用が発生する可能性があり
        ます。
         不利な経済事象が起きた場合、非投資適格および無格付の確定利付証券の価格は、より大きな影響
        を受ける可能性があります。よって、投資者は、（非投資適格の確定利付証券に対しては）投資適格
        の確定利付証券よりもより大きなボラティリティ（元本喪失のリスクの増大と高リターンの可能性）
        に備える必要があります。
         非投資適格および無格付の確定利付証券の市場の流動性は低い可能性があり、また、かかる証券に
        はまったく流動性がない場合もあり、当該証券の評価および／または売却は一層困難となります。非
        投資適格または無格付の確定利付証券に投資するサブ・ファンドについて、限られた期間に大量の買
        戻請求を受領した場合、取締役会は株主の買戻請求の繰延べを認める手続きを発動する場合がありま
        す。
        ハイイールド債
         高利回りの確定利付証券に投資するサブ・ファンドには、投資適格の確定利付証券に投資している
        サブ・ファンドよりも、高い信用リスク（債務不履行リスクおよび格下げリスク）、流動性リスクお
        よび市場リスクが付随します。
         高利回りの確定利付証券には、投資適格に満たない（すなわち、非投資適格の）確定利付証券およ
        び投資適格と格付けされているものの非投資適格の有価証券と同等の信用の質となる高利回りの確定
        利付証券が含まれます。
         信用リスクは、投資適格の有価証券よりも、高利回りの確定利付証券へ投資する方が大きくなりま
        す。満期になっても収益の支払いまたは元本の支払いがなされない場合があります。このため、債務
        不履行のリスクもさらに大きくなります。債務不履行の後に回復される金額はより少なくなるかまた
        はゼロになる可能性があり、サブ・ファンドが破産またはその他の類似の手続きを通して損失を回復
        するよう試みた場合に、追加的な費用が発生する可能性があります。
         不利な経済事象が起きた場合、高利回りの確定利付証券の価格は、より大きな影響を受ける可能性
        があります。よって、投資者は、投資適格の確定利付証券よりもより大きなボラティリティ（元本喪
        失のリスクの増大と高リターンの可能性）に備える必要があります。
         ハイイールド証券市場の流動性は低い可能性があり、また、かかる証券にはまったく流動性がない
        場合もあり、当該証券の評価および／または売却は一層困難となります。ハイイールド債に投資する
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        サブ・ファンドについて、限られた期間に大量の買戻請求を受領した場合、取締役会は株主の買戻請
        求の繰延べを認める手続きを発動する場合があります。
        転換証券
         転換証券は、所定の価格または料率で、（その所持人または発行者により）原普通株式（または現
        金もしくは同等価値の有価証券）に転換または交換することができる確定利付証券、優先株式または
        その他の有価証券をいいます。転換証券には、比較可能な普通債に投資した場合と同様の金利リス
        ク、信用リスク、流動性リスクおよび期限前償還リスクが付随します。転換社債の市場価値は、当該
        株価が転換証券の転換価格に近づくか、またはそれを上回った場合に、発行会社の普通株式の市場価
        格を反映する傾向があるため、転換証券には、普通債へ投資する場合よりボラティリティの拡大リス
        クがあります。転換証券は、同一の発行者により発行されるその他の債務証券に劣後する傾向があり
        ます。転換価額と転換証券の価格の差は、原普通株式の価値および金利の変動に左右され、時間の経
        過とともに変化します。その結果として、発行者の転換証券のリスクは、一般に、その普通株式より
        も低いが、その債務証券よりも高くなります。
        繰上償還条項付債券
         繰上償還条項付債券には、発行者が予定より早く（繰上償還可能日予定表において予定された日
        に）確定利付証券を償還する権利を行使する結果となる繰上償還リスクを伴います。平均より高い利
        回りの繰上償還条項付債券の償還は、サブ・ファンドの利回りを減少させる可能性があります。
        ボラティリティ
         金融デリバティブ商品の価格変動幅は非常に大きくなる場合があります。これは、対象となる証
        券、指数、金利または通貨の価格のごく小さな動きが、当該金融デリバティブ商品の価格に重要な変
        動を発生させる可能性があるためです。金融デリバティブ商品への投資は、投資金額を超える損失が
        発生する結果となる可能性があります。
        先物およびオプション
         一定の状況において、ファンドは、前記「２．投資方針、（４）投資制限、（Ｂ）運用技法および
        金融商品の利用に関する制限」に記載されるとおり、投資、ヘッジおよび効率的なポートフォリオ運
        用の目的で、証券、指数および金利に係るオプションおよび先物を利用する場合があります。加え
        て、適切な場合、ファンドは、先物、オプションまたは外国為替先渡契約を利用して市場リスクおよ
        び為替リスクをヘッジする場合があります。
         先物取引には、きわめて高いリスクが伴います。レバレッジを用いた取引であり、当初証拠金の額
        は、先物契約の契約金額に比較して少額となります。市場における相対的に小さな動きでも、その影
        響は比例的に拡大し、投資家にとって有利に働く場合もあれば、不利に働く場合もあります。損失を
        一定金額に制限する意図をもって発注された場合でも、市況により当該注文の執行が不可能な場合に
        は有効ではない可能性があります。
         オプション取引にも、きわめて高いリスクが伴います。一般的に、オプションの売り（「発行」ま
        たは「付与」）には、オプションの購入よりも大幅に高いリスクが付随します。売主が受領するプレ
        ミアムは固定額ですが、売主は当該金額を大きく上回る損失を被る可能性があります。売主は、オプ
        ションを行使する買主のリスクにもさらされており、売主は、オプションを現金で決済するか、また
        は原投資の取得または引渡しのいずれかを行う義務を負います。売主が原投資について対応するポジ
        ションまたは別のオプションに係る先物を保有している場合、当該オプションは「カバー」されてお
        り、リスクを軽減することができます。
        クレジット・デフォルト・スワップ
         クレジット・デフォルト・スワップは、参照企業の長期債券とは異なる取引になる可能性がありま
        す。不利な市況においては、ベーシス（債券のスプレッドとクレジット・デフォルト・スワップのス
        プレッドとの間の乖離）の変動幅は著しく拡大する可能性があります。
        トータル・リターン・スワップ
         サブ・ファンドは、とりわけ、指数のエクスポージャーに連動させる目的で、または一つもしくは
        複数の商品のパフォーマンスと固定利率もしくは変動利率による一連のキャッシュ・フローとを交換
        する目的で、トータル・リターン・スワップを使用することができます。かかる場合、当該取引の取
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        引相手方は、管理会社または投資顧問会社によって承認され、監視されます。いかなる場合も、取引
        相手方は、サブ・ファンドの投資ポートフォリオの構成もしくは管理について、またはトータル・リ
        ター  ン・スワップの原資産について裁量権は有しません。
        OTC金融デリバティブ商品取引
         一般的に、OTC市場（一般的に、通貨、先渡・直物・オプション契約、クレジット・デフォルト・ス
        ワップ、トータル・リターン・スワップおよび通貨に係る一定のオプションが取引されます。）での
        取引は、組織化された取引所での取引に比べて政府の規制および監督が緩やかです。加えて、一部の
        組織化された取引所の参加者に与えられる多くの保護（取引所清算機関の履行保証など）は、OTC取引
        に関しては適用されません。従って、OTC取引を行うサブ・ファンドは、直接の取引相手方が当該取引
        に基づく義務を履行しないというリスクおよび当該サブ・ファンドが損失を被るというリスクにさら
        されます。ファンドは、信用力が高いと判断する取引相手方とのみ取引を行うものとし、一定の取引
        相手方から信用状または担保を受領することによって、当該取引に関して発生するエクスポージャー
        を軽減することができます。ただし、ファンドが取引相手方の信用リスクの軽減を図るために如何な
        る措置をとろうとも、取引相手方が債務不履行に陥らず、サブ・ファンドが結果的に損失を蒙ること
        にならないという保証はありません。
         ファンドが取引を実行する取引相手方は、時に、一定の金融商品のマーケット・メークまたは気配
        値を停止する場合があります。かかる場合、ファンドは、通貨、クレジット・デフォルト・スワップ
        もしくはトータル・リターン・スワップに関し希望する取引を行えないかまたは未決済ポジションに
        関して相殺取引を行えない可能性があり、その場合、運用成績に悪影響を及ぼす可能性があります。
        さらに、取引所で取引される金融商品とは対照的に、通貨の先渡・直物・オプション契約では、投資
        顧問会社が、同等取引または反対取引を通じてファンドの債務を相殺できる可能性はありません。こ
        の理由により、ファンドは、先渡、直物またはオプション契約を締結する際には、契約上の義務の履
        行を要求される可能性があり、また契約上の義務を履行できなければなりません。
        証券貸付取引および買戻条件付取引
         当社が前記「２．投資方針、（４）投資制限、（Ｂ）運用技法および金融商品の利用に関する制
        限」に記載される運用技法および金融商品を利用する範囲において、その利用は一定のリスクを伴う
        場合があり、かかる利用により追求する目的を達成できる保証はありません。
         逆買戻条件付取引に関して、投資者は、特に、以下に留意する必要があります。（a）当該サブ・
        ファンドの現金が預託される取引相手方の不履行の場合には、当該担保の不正確な価格評価、市場の
        不利な変動、当該担保の発行体の信用格付の悪化、または当該担保が取引される市場の流動性が理由
        となって、受領した担保の利回りが預託された現金を下回るリスクがあること、（b）(ⅰ)過度な金額
        または期間の取引に現金が封鎖されること、（ⅱ）預託された現金の回収の遅れ、（ⅲ）担保の現金
        化が困難な場合には当該サブ・ファンドの買戻能力、証券の購入、より一般的には再投資が制限され
        ること、（c）さらに、逆買戻条件付取引により、サブ・ファンドは、場合に応じて、オプションまた
        は先渡金融派生商品に附随するリスク（上記参照）と同様のリスクにさらされる場合があります。
         買戻条件付取引および証券貸付取引に関して、投資者は、特に、以下に留意する必要があります。
        （a）当該サブ・ファンドの貸付証券の借主が当該証券の返還を履行しなかった場合には、不正確な価
        格評価、市場の不利な変動、当該担保の発行体の信用格付の悪化、または当該担保が取引される市場
        の流動性が理由となって、受領した担保の実現額が貸付証券の価額を下回るリスクがあること、（b）
        現金担保の再投資の場合、かかる再投資によってその利回りが返還されるべき担保金額を下回る可能
        性があること。（c）貸付証券の返還の遅れによって、当該サブ・ファンドが証券の売却に伴う引渡義
        務または買戻請求に係る支払義務を満たすことが制限される可能性があること。
        流動性リスク
         サブ・ファンドにより保有される投資対象を含むほとんどの金融商品には、流動性リスクが潜在し
        ます。これは、サブ・ファンドにより保有される投資対象からの売却手取金の受領に遅延が生じる可
        能性があること、および当該手取金が１株当り純資産価格を決定するために使用された最近の評価を
        下回る可能性があることを意味します。このリスクは、例外的な市況において、または多数の投資者
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        が同時にその投資対象を売却しようとする時に、より大きくなります。かかる状況においては、売却
        手取金の受領が遅延し、および／またはより低い価格で行われる可能性があります。
         流動性リスクは、株主から受領した買戻請求を速やかに充足させるサブ・ファンドの能力に影響を
        及ぼす可能性があります。
         サブ・ファンドには、市場の成熟度が十分でないことや市場の混乱が原因となってある特定の投資
        対象またはポジションが容易に清算または相殺できないというリスクがあります。かかる場合、当該
        サブ・ファンドの受益者の受益証券の買戻請求権に影響を与える可能性があり、また当該サブ・ファ
        ンドの価額にも影響を与える可能性があります。
         サブ・ファンドは、受益者が合理的な期間内に受益証券の買戻しを請求できるように主として流動
        性のある証券に投資しますが、かかる証券の流動性が保証できない異常な状況が起こる可能性があり
        ます。流動性の欠如は、当該サブ・ファンドおよびその投資対象の価値に決定的な影響を与える可能
        性があります。
        成功報酬に附随するリスク
         管理会社は、一定のサブ・ファンドの一定のクラスに関して、株式クラスの純資産から成功報酬を
        受領することができます。サブ・ファンドの評価額には実現利益と未実現利益の両方が含まれてお
        り、成功報酬は未実現利益から支払われる可能性があり、その後当該未実現利益が実現されない可能
        性があります。成功報酬の計算方法によって、株主は、最終的にプラスのリターンを得られない場合
        にも成功報酬を負担しなければならない可能性があります。
         （注）現在、日本の株主が保有する各サブ・ファンドの株式には、成功報酬は課されません。
         禁止される有価証券
          クラスター兵器に関する2008年12月３日オスロ協定を批准するルクセンブルグの2009年６月４日法
         およびHSBCグループの方針に従い、ファンドは、クラスター兵器および／または対人地雷を直接およ
         び間接的に使用、開発、製造、備蓄、譲渡または取引する企業の有価証券に投資しません。本方針は
         一定の種類の有価証券への投資を禁止することを目的としているため、投資候補銘柄群が縮小し、サ
         ブ・ファンドがこれらの企業からの潜在的リターンを享受することを妨げられることに留意する必要
         があります。
         コーポレート・アクション
          サブ・ファンドの投資対象企業に関連するコーポレート・アクションの結果として、サブ・ファン
         ドは、その投資目的に記載される中核的な投資対象ユニバースを構成しない、現金、原有価証券また
         は新たに発行された有価証券（例えば、債券サブ・ファンドについてエクイティを受領することなど
         ですが、それに限定されません。）を受諾することが要求されるか、それを受諾するオプションを有
         することになる場合があることにご留意ください。これらの有価証券は、サブ・ファンドによる当初
         投資額を下回る額となる可能性があります。かかる状況下においては、該当する有価証券は、該当す
         るサブ・ファンドの投資方針の対象外となり、また当該投資対象から生じるリターンによって、サ
         ブ・ファンドが引き受けたリスクは十分に補償されない可能性があります。
        税　金
         投資者は、特に、以下にご留意ください。(ⅰ)一部の市場では、有価証券の売却収入または配当金
        もしくはその他収益の受領額に対して、その市場の管轄当局によって課せられる公租公課（源泉徴収
        課税も含みます）の対象となる場合があります。（ⅱ）サブ・ファンドの投資対象には、一部の市場
        の管轄当局によって課せられる特定の公租公課の対象となる場合があります。サブ・ファンドが投資
        している、またはサブ・ファンドが将来投資する国によっては、税法および税務慣行が確立されてい
        ない場合があります。従って、現行の税法の解釈または慣行の理解が変化する可能性があり、法律の
        変更が遡及的効力をもって適用される可能性があります。従って、サブ・ファンドには、当該国にお
        いて、本書の日付現在または投資の実行もしくは評価もしくは処分の時点では予測されていなかった
        税金が追加的に課税される可能性があります。
        サイバー・セキュリティ・リスク
         ファンドの活動に関し、ファンドのサービス提供業者（管理会社、投資顧問会社、管理事務代行会
        社、保管銀行および副保管銀行等）により使用されるコンピュータ・システムのセキュリティ侵害
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        が、例えば、ファンドに関連して使用される管理システムを混乱させ、または取引を妨害し、もしく
        は取引に介入することにより、ファンドに財務上の損失および費用を生じさせる可能性があります。
        ファ  ンドのサービス提供業者は、企てられるセキュリティ侵害の影響を最小限にするために、事業継
        続・災害復興計画および技術的な安全性を組織化するためのその他のシステムおよび手続を構築して
        いますが、投資者は、ファンドおよびそのサブ・ファンドの損失リスクを完全に排除できないことに
        留意する必要があります。
        オペレーショナル・リスク
         ファンドのオペレーション（投資運用を含みます。）は、英文目論見書に記載されるサービス提供
        業者により実行されます。サービス提供業者の倒産または破産の場合には、投資者は、遅延（例え
        ば、ファンド株式の申込み、乗換および買戻しの処理の遅れ）またはその他の混乱に直面する可能性
        があります。
        法的リスク
         倒産により、または契約の解釈をめぐる紛争によって、ファンドにより締結された契約を執行する
        ことが不可能となるリスクがあります。また、サブ・ファンドのためにファンドが締結したデリバ
        ティブ取引が、例えば取引相手方の倒産または税法の変更により終了されるリスクがあります。その
        結果、サブ・ファンドには損失が計上される可能性があります。
        保管リスク
         ファンドの資産は、保管銀行により保管されており、株主は、保管銀行の倒産の際に、保管銀行が
        ファンドの全資産を短期間で返還する義務を完全に履行できなくなるというリスクにさらされていま
        す。ファンドの資産は、保管銀行の帳簿上、ファンドに帰属する資産として識別されます。保管銀行
        により保有される有価証券は、保管銀行のその他の資産とは分別されており、倒産の場合の不返還リ
        スクは緩和されています。ただし、当該分離は現金には適用されないため、倒産の場合には、不返還
        リスクを増大させます。
        クラス間の債務相互負担リスク
         サブ・ファンドについて複数の株式クラスが発行される場合があり、特定の資産と負債が、特定の
        株式クラスに帰属する場合があります。
         例えば、通貨ヘッジ付株式クラスを発行するサブ・ファンドは、当該ヘッジに関連する資産と負債
        を有し、それらは該当する通貨ヘッジ付株式クラスに帰属します。さらに、これらの資産と負債は、
        為替リスクを伴う様々な通貨建である可能性があります。
         法的には、株式クラス間で負債は分離されないので、場合によっては、通貨ヘッジ付株式クラスに
        関連する通貨ヘッジ取引の結果、わずかですが、同じサブ・ファンドの他の株式クラスの純資産価格
        に影響を及ぼすというリスクが潜在する可能性があります。
         あるクラスの負債が当該クラスに関する資産を超える場合、一株式クラスに関する債権者は、その
        他の株式クラスに帰属する資産に対しても請求権を有することになります。ファンド内の会計の目的
        上、株式クラス毎に個別の勘定が設定されますが、サブ・ファンドの支払不能または解散に際しては
        （すなわち、サブ・ファンドの資産がその負債を賄う十分な額ではない場合）、すべての資産は、
        個々の株式クラスの債務として記帳されている金額だけでなく、サブ・ファンドの負債を満足させる
        ために充当されます。ただし、サブ・ファンドの資産は、他のサブ・ファンドの負債を満足させるた
        めに充当することはできません。
      （ロ）サブ・ファンド固有のリスク要因

         下記のリスク要因は、ファンド株式への投資に附随するリスクの完全な説明を構成するものではあ
        りません。
        中　　国
        該当サブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRIC                                      エクイティ、グローバル・エ
        マージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ、中国エ
        クイティおよび香港エクイティ
         ・中国の市場リスク
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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
            サブ・ファンドが中国を含むエマージング市場へ投資する場合には、先進市場への投資に比べて
          より高いレベルの市場リスクにさらされることになります。これは、典型的な先進国市場に比べて
          エ マージング市場では、高い市場ボラティリティ、少ない取引量、政治・経済不安、決済リスク、
          高い市場閉鎖リスクおよび政府による外資規制の多さを特徴とするためです。
            投資者は、中国政府が過去50年以上にわたり、計画経済システムを採用してきたことにご留意く
          ださい。1978年以降、中国政府は、集中排除ならびに中国経済の発展のための市場メカニズムの導
          入に焦点を当てた経済改革を実施してきました。これらの改革により、著しい経済成長と社会発展
          が実現しています。
            2005年７月21日、中国政府は、市場の需要と供給に基づき、かつ一連のバスケット通貨を基準と
          して、人民元の変動を一定の規制枠内に抑える管理変動相場制を導入しました。かかる為替レート
          が、将来、米ドル、香港ドルまたはその他の外貨に対して大きく変動しないという保証はありませ
          ん。人民元が上昇した場合には、人民元で報告される中国の投資対象からサブ・ファンドが受領す
          る配当金の価値および投資対象の価値が増加することになり、逆に人民元が下落した場合には減少
          することになります。
            中国の経済改革の多くは先例がない実験的なものです。今後も調整および修正がなされていく可
          能性があり、かかる調整および修正が必ずしも中国企業への投資に対してプラスの効果を及ぼすと
          は限りません。
            中国の資本市場および株式会社に対する国の規制および法的枠組みは、先進国市場に比べて、未
          だ十分な発展を遂げておりません。
            上海および深センの証券市場ならびにチャイナ・インターバンク・ボンド・マーケットは、すべ
          て発展段階にあり、今後も変更される可能性があります。加えて、中国の証券取引所は、通常、当
          該取引所で取引されるいずれの証券の取引も停止または制限する権利を有しており、政府または規
          制当局も、金融市場に影響を及ぼす方針を実施する可能性があります。その結果、中国Ａ株／Ｂ株
          を取引する際に、取引量が変動し、取引の決済および記録に障害が生じたり、関連規則の解釈およ
          び適用が困難となる可能性があります。これらすべてが、サブ・ファンドにマイナスの影響を与え
          る可能性があります。
            中国における現行の課税方針で、外資に対して一定の税制優遇措置を適用していますが、かかる
          優遇措置が将来廃止されないという保証はありません。
            中国への投資は、中国の政治、社会または経済における重要な変更に左右されます。その結果、
          上記を理由として、サブ・ファンドの資本の成長および投資対象の運用成績に悪影響を及ぼす可能
          性があります。
            中国政府の為替管理、および為替レートの将来の変動は、サブ・ファンドが投資する企業の業績
          および財務成績、ならびに中国企業の株式について宣言される配当金の支払能力に悪影響を及ぼす
          可能性があります。
         ・会計基準および報告基準
            中国企業は、中国の会計基準および会計慣行に従うことが義務付けられています。中国会計基準
          は、国際会計基準に一定程度準拠していますが、中国企業に適用されている会計、監査および財務
          報告基準および慣行は厳格性に欠けており、中国会計基準および慣行に従う会計士によって作成さ
          れた財務書類と国際会計基準に従って作成された財務書類は著しく異なる可能性があります。例え
          ば、財産および資産の評価方法や投資者に対する情報開示要件は異なっており、その結果、投資顧
          問会社がサブ・ファンドのために投資する投資先企業に関する一定の重要な情報が開示されない可
          能性があります。
            中国における開示基準および規制基準は、先進国市場ほど厳格ではないので、中国の発行体に関
          し公に入手可能な情報量は僅少となる可能性があります。その結果、一定の重要な情報が開示され
          ない可能性があり、投資顧問会社およびその他の投資者が入手できる情報はわずかである可能性が
          あります。
         ・中国の税制
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            ファンドは、専門家の助言を求めた上で、サブ・ファンドに関して、納税引当金を設定するか否
          かについて決定することができます。納税引当金が設定されたとしても、その額は当該サブ・ファ
          ンドの実際のPRC税金債務を上回るか下回る可能性があり、ファンドが設定した当該納税引当金の
          額 が十分ではない可能性があります。当該サブ・ファンドの納税引当金と実際のPRC税金債務との
          間に差額が生じた場合には、その差額が当該サブ・ファンドの資産の貸方または借方に記入されま
          す。その結果、当該サブ・ファンドの収益および／または運用成績が悪影響を受ける（または受け
          ない）可能性があり、当該サブ・ファンドの個々の株主に対する影響（または影響の程度）は、当
          該サブ・ファンドの納税引当金（もしあれば）の金額水準および当該時点における差額、当該株主
          が当該サブ・ファンドの株式の申込み（および／または買戻し）を行った時点等の要因に応じて異
          なります。
            納税引当金（ファンドによって設定されている場合）は、その借方記入または払戻の時点におけ
          る当該サブ・ファンドの純資産総額に反映され、従って、当該時点における当該サブ・ファンドの
          発行済株式にのみ影響を与えることになります。当該時点より前に買戻されたファンド株式は、納
          税引当金の不足額の借方記入によって影響は受けません。同様に、当該株式は、納税引当金の超過
          額の払戻しによる利益を受けることはありません。引当金の超過額が配分される前に当該サブ・
          ファンドの株式の買戻しを請求した株主は、当該サブ・ファンドに配分された源泉徴収税金額の一
          部に対して、いかなる形態によっても請求する権利は有せず、当該税額は当該サブ・ファンドの株
          式の価額に反映されることにご留意ください。ファンドが、納税引当金（それがPRC企業所得税法
          に関するものか、PRCで適用されるその他税規則／税法に関するものであるかに関係なく）を遡及
          的に設定することが必要であると判断した場合には、当該サブ・ファンドの実勢の、および／また
          は将来の純資産総額がマイナスの影響を受ける可能性があります。当該サブ・ファンドの運用成績
          へのかかる潜在的なマイナスの影響の大きさは、遡及効果により、投資者の保有期間にわたる利益
          と対応しない可能性があります。
            ファンドは、随時必要と判断する場合、ならびにPRC企業所得税および／またはその他適用ある
          税規則／税法およびその施行規則の適用に関してPRC税務当局の通知または説明が公表された場合
          には直ちに、投資顧問会社の納税引当方針を再検討し、調整を行います。
            中国本土における現在の法令規則および慣行ならびに／またはその現在の解釈もしくは理解は将
          来において変更される可能性があり、その変更は遡及的効果をもって適用される可能性がありま
          す。当該サブ・ファンドは、2018年４月時点で、または関連する投資の実行、評価または売却の時
          点で予測されていない追加的な税金の対象となる可能性があります。該当サブ・ファンドにかかる
          税金の増加がサブ・ファンドの純資産に悪影響を及ぼす場合があり、また当該サブ・ファンドの関
          連する投資対象に係る収益および／または評価額が減少する可能性があります。
            ストック・コネクトを通じた中国A株への直接投資
             2014年11月14日、中国の財務省、国家租税局およびCSRCは、共同で、財税[2014]                                            第81号
            （「通知81」）に基づき、ストック・コネクトに関する課税規則に関連して、通知を公表しま
            した。通知81に基づき、2014年11月17日より、ストック・コネクトを通じた中国A株の取引に関
            し、法人所得税、個人所得税および事業税は、香港および海外の投資者（サブ・ファンド等）
            により生じた利益につき一時的に免除されます。しかし、香港および海外の投資者（サブ・
            ファンド等）は、上場会社により源泉徴収され、該当当局に支払われる10％の配当金および／
            または無償新株に関し、税金を支払うことが求められます。
             2016年３月に国家租税管理局および財務省が共同で発行した通知、財税[2016]第36号（2016年
            ５月１日より発効）に従い、中国事業税に代わるものとして、中国の付加価値税が中国事業税
            に分類されていたすべてのセクターに適用されました。香港市場の投資者が上海証券取引所に
            上場されている中国A株の取引から得た利益は、付加価値税を免除されます。配当金は、中国付
            加価値税の対象となりません。
             さらに、2016年11月５日に財務省、国家租税局およびCSRCにより公布された「深センおよび香
            港証券市場間の相互証券市場アクセスのためのパイロット・プログラムの租税方針に関する通
            達」－財税[2016]第127号に従い、事業税から付加価値税への移行に関するパイロット・プログ
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            ラムに基づき、香港市場の投資者が深セン証券取引所に上場されている中国A株の取引から得た
            利益も、暫定的に、法人所得税、個人所得税および付加価値税を免除されます。
             上記の通知および専門家による独立の租税アドバイスに基づき、サブ・ファンドは、上海およ
            び深センストック・コネクトを通じた中国A株の取引を源泉とする実現または未実現のキャピタ
            ル・ゲイン総額について租税引当金を計上しません。サブ・ファンドは、さらに、中国におけ
            る関連ある中国税法令規則の新たな進展および解釈に基づき、その租税引当方針を変更する場
            合があります。
            中国A株アクセス商品（CAAPs）を通じた中国A株への間接投資
             2014年11月14日、中国財務省、国家租税局およびCSRCは共同で、財税[2014]第79号（以下「通
            知79」）として、QFIIおよびRQFIIに関する租税規則に関する通知を公表しました。通知79に基
            づき、(i)      2014年11月17日より、国内株式および中国におけるその他の持分投資の譲渡から
            QFIIおよびRQFIIが得た利益については、法人所得税が一時的に免除され、かつ(ii)                                              税法に従
            い、法人所得税は、QFIIおよびRQFIIが2014年11月16日までに得た当該利益に課税されます。
            QFIIおよびRQFIIが得た該当する配当金および／または無償新株は、10％（特定の租税通達また
            は該当する租税条約に基づく免除または減額がない場合）の税率で課税され、上場会社により
            源泉徴収され、該当当局に支払われます。
             通知79は、中国に施設または住所がないQFIIおよびRQFIIにも適用され、またQFIIおよびRQFII
            が得た所得が中国における施設または住所と有機的に関連していない場合にも適用されます。
             また、財税[2016]第36号および第70号に従い、国内で行われた証券取引からQFIIまたはRQFII
            が得た利益は、付加価値税を免除されます。配当金は、中国付加価値税の対象となりません。
             上記の通知および専門家による独立の租税アドバイスに基づき、サブ・ファンドは、                                              QFIIまた
            はRQFII免許保持者により発行されたCAAP                      を通じた中国A株の取引を源泉とする実現または未実
            現のキャピタル・ゲイン総額について租税引当金を計上しません。サブ・ファンドは、さら
            に、中国における関連ある中国税法令規則の新たな進展および解釈に基づき、その租税引当方
            針を変更する場合があります。
            確定利付証券
             法人所得税（CIT）
            　１．利息所得
                                                           （注１）
            　　　現在、負債性証券については、中国法人所得税（CIT）を免除されている政府債券
              を源泉とする利息を除き、中国法人所得税の目的上、中国において恒久的施設を有していな
              い非居住者企業が得た、中国の居住者企業によって発行され負担される確定利付商品（中国
              の税法上の居住者としてみなされる外国企業によって発行され負担される確定利付証券を含
              む。）を源泉とする利息について、厳密には10％の源泉所得税が課税されます。当該利息を
              分配する企業は、当該税金を源泉徴収することが要求されます。外国法人投資家が、中国と
              の間で利息所得について軽減税率を定めた租税条約を締結している国の税法上の居住者であ
              る場合、租税条約に基づき中国法人所得税の軽減税率の適用を受けるために自身で申告書を
              提出することができますが、これは、中国税務当局の主任による提出後のレビューと裁量に
              従います。
            　　　（注１）政府債券は、中国財務省によって発行された政府債券、または国務院が承認した2009年以降に発
                   行された地方政府債券のみをいう。
                                       （注２）
               財税[2016]第36号に従い、中国の居住者企業                            によって発行された債券を源泉とす
              る利息所得は、特に免除されない限り、2016年５月１日より、厳密には、６％の付加価値税
              と追徴金の対象となります。中国政府債券および地方政府債券から受領した利息は、付加価
              値税が免除されます。
            　　　（注２）中国で設立されているか、中国において実質的に管理されている企業は、中国の税法上の居住者
                   企業とみなされます。「実質的な経営」とは、企業の運営、事業、人事、改易および資産に対す
                   る全般的な経営および支配と定義されます。
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               事業税から付加価値税への完全移行前に、事業税法に明確性に欠ける点が存在しました
              が、国家租税局は、当該利息所得が厳密には５％の事業税の対象となると解釈しました。た
              だ し、実務上、中国税務当局は、事業税の徴収を強制執行していません。付加価値税規則
              上、財税[2016]第36号は、当該利息の中国の支払者が、非居住者である受領者に当該利息を
              支払う際に付加価値税を源泉すべきである旨を規定しています。ただし、実務上、中国の支
              払者が付加価値税を源泉したことはなく、中国の支払者がかかる利息について付加価値税の
              徴収を強制執行したことはありません。
            　２．キャピタル・ゲイン
               外国投資家が中国債券の取引から得たキャピタル・ゲインに対する中国法人所得税につい
              て準拠すべき特定の租税規則は存在しません。
               －　2017年11月８日、中国人民銀行（PBOC）は、「中国インターバンク債券市場（CBIM）
                  への外国機関投資家の参入のオペレーション手続き」を発表しました。それに従い、
                  CIBMの直接スキームを通じて外国機関投資家によって実現されたキャピタル・ゲイン
                  は、一時的に法人所得税を免除されます。
               －　ボンド・コネクトを通じた債券の取引に係る課税上の取扱いについては、現在のとこ
                  ろ、中国の税務当局によって、特定の規則またはガイダンスは発行されていません。
                  従って、課税上の取扱いは不明確であり、よって、かかる特定の規則が存在しない限
                  り、中国法人所得税の取扱い（またはその他の税金の取扱い）は、現行の中国国内税
                  制の一般的な租税規定に準じることが予想されています。
             国家租税局の現行の解釈および税理士の助言に基づき、ファンドは、中国債券の処分からサ
            ブ・ファンドが得たキャピタル・ゲインに関して、中国法人所得税のための引当金を計上する
            ことは企図されていません。中国で取引される債券のキャピタル・ゲインに関する中国法人所
            得税の取扱いの不確実性を考慮し、また中国債券からのキャピタル・ゲインについてのサブ・
            ファンドの潜在的な税金債務を充足させる目的で、管理会社は、関連する法令規則の新たな進
            展および解釈に基づき（専門家の租税に関する助言を得た上で）、かかる利益または所得に対
            する法人所得税（またはその他の税金）の引当金を設定し、サブ・ファンドの勘定から税金を
            源泉する権利を留保しています。
             財税[2016]第36号に基づき、中国における市場性証券の取引から実現された利益は、特に免
            除されていない限り、一般的に、６％の付加価値税と現地の追徴金の対象となることが予想さ
            れます。財税[2016]第36号の補足通達である財税[2016]第70号に基づき、中国人民銀行によっ
            て承認された外国機関投資家がCIBM債券の取引から実現した利益は、付加価値税を免除されま
            す。
     　　　　　　付加価値税の追徴金
             利息所得および／またはキャピタル・ゲインに付加価値税が課税される場合、６％の付加価
            値税に加えて、追徴金（都市建設・保全税、教育追徴税、地方教育追徴税を含みます）が課税
            されます。一部の地域においては、その他の追徴金が課される場合があります。
             中国に投資するサブ・ファンドに適用される税金に関する特定リスクの詳細な情報について
            は、前記「中国」の項を参照してください。
         ・人民元と為替リスク
            投資者の皆様は、人民元が、バスケット通貨を参照する、市場の需要と供給を通じた管理フロー
          ト制がとられている事実にご留意ください。現在、人民元は、中国本土および中国本土以外（主に
          香港）の２つの市場で取引されています。中国本土で取引される人民元は、自由交換が不能で、中
          国本土政府によって為替規制および一定要件が課されています。中国本土以外で取引される人民元
          には、いかなる人または事業体も、その目的を問わず自由に取引することができます。
            非人民元ベースの投資者は、為替リスクにさらされており、投資者の本国通貨に対する人民元の
          価値が下落しないという保証はありません。人民元の下落は、投資者のサブ・ファンドへの投資の
          価値に不利な影響を及ぼす可能性があります。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
            オフショア人民元（CNH）とオンショア人民元（CNY）は、同じ通貨ですが、異なるレートで取引
          されます。CNHとCNYの間の乖離は、投資者に不利な影響を及ぼす可能性があります。
            人民元建の投資対象の価額を計算する場合には、投資顧問会社は、通常、適切な場合には中国本
          土または中国本土以外で取引される人民元の為替レートを適用します。この中国本土以外で取引さ
          れる人民元のレートは、中国本土で取引される人民元の為替レートに対して割増または割引されて
          いる可能性があり、買呼び値と売呼び値のスプレッドが大きくなる可能性があります。
            例外的な状況においては、人民元による買戻代金の支払いおよび／または配当金の支払いは、人
          民元に適用される為替上の規制および制限により遅延されることがあります。
            加えて、人民元建商品には流動性リスクが付随する可能性があり、特に、かかる投資対象にアク
          ティブな流通市場がない場合には、買い呼び値と売り呼び値のスプレッドが大きくなる可能性があ
          ります。
        中国株

        該当サブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRIC                                      エクイティ、グローバル・エ
        マージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ、中国エ
        クイティおよび香港エクイティ
         投資者は、新興市場一般および特に中国の市場への投資に潜在する多くの特別なリスク要因を認識
        する必要があります。
         (a)  新興市場における価格変動幅は著しく高くなる可能性があるため、ファンド株式の価格の変動
            幅もより大きくなります。中国はWTOに加盟してはいますが、引続き市場の自由化に取り組んで
            いることから、当該サブ・ファンドの投資対象は、進展する規制および課税方針の変化にさら
            されています。
         (b)  中国の通貨である人民元は、自由に交換可能な通貨ではありません。国務院の証券規制機関で
            あり中国証券監督管理委員会（CSRC）が中国において２つの公式証券取引所（上海証券取引所
            および深セン証券取引所）を監督しています。かかる２つの証券取引所に上場されている中国
            の発行体の株式は２つの種類に区分され、そのうち“Ｂ”株式は外貨（現在は香港ドルと米ド
            ル）で建値され取引されており、外国人投資家による投資が可能となっています。
         (c)  中国“Ｂ”株式市場は相対的に流動性が低いため、投資対象の選択は、世界の主要な証券取引
            所の投資対象と比べて制限されます。
         (d)  当該サブ・ファンドは、中国の規制されている証券取引所の上場証券の他、その他の証券取引
            所に上場されている、中国に重要な事業上または投資上のリンクを有する企業の証券にも直接
            投資します。この目的において、中国エクイティは、一般的に、中国以外で上場されている企
            業で、中国資本によって所有または支配されている企業または利益、生産設備、売上げ、資産
            または投資の40％以上が中国に置かれもしくは中国から得ている企業にのみ投資します。
         (e)  特定のサブ・ファンドは、その純資産の５％を超えて、下記に記載の上海-香港ストック・コネ
            クトを通じて海外の投資者がアクセスすることのできる、中国A株に投資することができます。
         当該サブ・ファンドは、上海証券取引所および深セン証券取引所以外の株式市場にも、かかる市場
        が中国の関係当局により設立および承認された場合には投資することができます。
        中国A株アクセス・プロダクト（「CAAP」）

        現在適用のあるサブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRICエクイティ、グロー
        バル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローパル・エクイティ・クライメイト・チェン
        ジ、中国エクイティ、香港エクイティ
         サブ・ファンドは、中国において中国A株式に連動するCAAPに投資することができます。CAAPの発行
        者は、CAAPの価格から各種手数料、費用または潜在的な債務（CAAPの発行者がその裁量で決定する実
        際のまたは潜在的な租税債務を含みますが、それらに限定されません。）を控除することができ、か
        つ当該控除は通常、払戻しできません。
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         CAAPは、上場されていない場合があり、その発行者が課す条件に服します。これらの条件は、投資
        顧問会社の投資戦略の実施の遅れにつながる場合があります。CAAPへの投資は、CAAPの活発な市場が
        な い場合があるため、流動性がない可能性があります。投資を換金化するためには、サブ・ファンド
        は、CAAPのいずれの部分の現金化についても、CAAPを発行する取引相手方が値付する価格に依拠しま
        す。
         CAAPへの投資は、その原投資対象（株式等）自体への直接投資ではありません。CAAPへの投資は、
        株式の実質持分に対する証書の保有者としての権利を付与するものではなく、また株式を発行する企
        業に対して請求を行う権利を付与するものでもありません。
         サブ・ファンドは、その投資するCAAPの発行者の信用リスクにさらされることになります。サブ・
        ファンドは、その投資するCAAPの発行者が破産または別途財政的困難によりその義務を果たすことが
        できない場合には、損失を被る場合があります。
        上海-香港ストック・コネクトおよび深セン-香港ストック・コネクト

         現在適用のあるサブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRICエクイティ、グ
        ローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェ
        ンジ、中国エクイティ、香港エクイティ
         ストック・コネクトの目的は、中国と香港との間の証券市場の相互アクセスを達成することです。
         上記のサブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コ
        ネクト（各々を、または両方を併せて、「ストック・コネクト」といいます。）を通じて一定の適格
        中国A株に、純資産総額の５％超を投資することができ、かつ当該中国A株に直接アクセスすることが
        できます。
         ・上海-香港ストック・コネクト
            上海-香港ストック・コネクトは、香港交易及結算所（「HKEX」）、上海証券取引所（「SSE」）
          および中国証券登記結算有限責任公司（「チャイナクリア」）により開発された有価証券の取引と
          清算の相互接続プログラムです。
            上海－香港ストック・コネクトは、ノースバウンド・上海・トレーディング・リンクおよびサウ
          スバウンド・香港・トレーディング・リンクから構成されます。ノースバウンド・上海・トレー
          ディング・リンクの下では、投資者（授権されたファンドのサブ・ファンドを含みます。）は、投
          資者の香港のブローカーおよび香港証券取引所（「SEHK」)によって設立された証券取引サービス
          会社を通じて、SSEに注文を転送することにより、SSEに上場されている適格中国A株の取引を行う
          ことができます。
            上海－香港ストック・コネクトの下では、サブ・ファンドは、香港のブローカーを通じて、SSE
          に上場されている一定の適格株式を取引することができます。これらには、SSE180指数および
          SSE380指数の随時構成されるすべての銘柄が含まれ、かつ当該指数の非構成銘柄についてはSEHKに
          上場されているH株に対応するすべてのSSE上場の中国A株式が含まれます。ただし、(i)                                                人民元で
          取引されていないSSE上場株式および(ii)                       「リスク警告ボード」に含まれているSSE上場株式を除
          きます。
            取引には、随時発行される法令規則が適用されます。上海－香港ストック・コネクトの下での取
          引には、１日当りの割当額（「１日当り割当額」）が適用されます。上海－香港ストック・コネク
          トのノースバウンド・上海・トレーディング・リンクとサウスバウンド・香港・トレーディング・
          リンクでは、1日当り割当額は別箇に設定されます。上海－香港ストック・コネクトでは、１日当
          り割当額によって、クロスボーダー取引の日々の正味買付額には上限が設定されます。
         ・深セン－香港ストック・コネクト
            深セン－香港ストック・コネクトは、HKEX、深セン証券取引所（「SZSE」）およびチャイナクリ
          アにより開発された有価証券の取引と清算の相互接続プログラムです。
            深セン－香港ストック・コネクトは、ノースバウンド・深セン・トレーディング・リンクおよび
          サウスバウンド・香港・トレーディング・リンクから構成されます。ノースバウンド・深セン・ト
          レーディング・リンクの下では、投資者（サブ・ファンドを含みます。）は、投資者の香港のブ
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          ローカーおよびSEHKによって設立された証券取引サービス会社を通じて、SZSEに注文を転送するこ
          とにより、SZSEに上場されている適格中国A株の取引を行うことができます。
            深セン－香港ストック・コネクトの下では、サブ・ファンドは、香港のブローカーを通じて、
          SZSEに上場されている一定の適格株式を取引することができます。これらには、SZSE                                              Component指
          数の構成銘柄および市場時価総額60億人民元以上のSZSE中・小型株イノベーション指数の構成銘柄
          ならびに中国A株とH株の両方を発行しているすべてのSZSE上場株式が含まれます。ノースバウン
          ド・深セン・トレーディング・リンクの当初の段階では、ノースバウンド・深セン・トレーディン
          グ・リンクの下でSZSEのチャイネクスト・ボードに上場されている株式の取引が認められている投
          資者は、関連ある香港の法令規則に定義される機関投資家に限定されています。
            取引には、随時発行される法令規則が適用されます。深セン－香港ストック・コネクトの下での
          取引には、１日当り割当額（上海－香港ストック・コネクトの１日当り割当額とは関係なく設定さ
          れます。）が適用されます。深セン－香港ストック・コネクトのノースバウンド・深セン・トレー
          ディング・リンクとサウスバウンド・香港・トレーディング・リンクでは、1日当り割当額は別箇
          に設定されます。深セン－香港ストック・コネクトでは、１日当り割当額によって、クロスボー
          ダー取引の日々の正味買付額には上限が設定されます。
         ・ストック・コネクト
            ストック・コネクトでの取引が認められる適格有価証券のリストは、見直しが行われる可能性が
          あります。
            HKEXの全額出資子会社である香港中央結算有限公司（「HKSCC」）およびチャイナクリアは、各
          市場の参加者および投資者（当社のサブ・ファンドを含みます。）によって実行される取引の清
          算、決済ならびに保管業務、ノミニー業務およびその他関連サービスの提供に責任を有します。ス
          トック・コネクトを通じて取引される中国A株は券面のない形式で発行され、投資者は、中国A株の
          物理的な券面を保有することはありません。
            HKSCCは、チャイナクリアにおけるオムニバス証券勘定で保有されるSSEとSZSEの証券に対してそ
          の個々の持分について請求権を主張しませんが、チャイナクリアは、SSEとSZSEの上場会社の株式
          登録機関として、かかるSSEとSZSEの上場会社に関するコーポレート・アクションに対応する際に
          HKSCCを株主の一人として取り扱います。
            SSE／SZSE上場会社は、通常、各社の年次総会／臨時総会に関する情報を、各総会の約２、３週
          間前に発表します。すべての議案について、すべての議決権の投票が行われます。HKSCCは、香港
          中央清算決済システム（「CCASS」）の参加者に対し、開催日時、開催場所、議案の数等のすべて
          の総会の詳細を知らせます。
            ストック・コネクトでは、香港と海外の投資者は、SSE証券およびSZSE証券の取引および決済を
          行う際に、SSE、SZSE、チャイナクリア、HKSCCまたは関連ある中国本土の当局によって課される手
          数料および税金等が課されます。
            取引手数料および税金等に関する詳細情報は、以下のウェブサイトにてオンラインで入手できま
          す。http://www.hkex.com.hk/eng/market/sec                         tradinfra/chinaconnect/chinaconnect.htm
            UCITSの要件に従い、保管銀行は、そのグローバル・カストディ・ネットワークを通じて中国に
          おけるサブ・ファンドの資産の保管を行います。かかる保管は、CSSFが定める条件、すなわち、保
          管される非現金資産は法的に分離されていなければならないこと、また保管銀行は、その受任者を
          通じて、保管資産の性質と金額、各資産の所有権および各資産に対する権原を証する書面の保管場
          所が記録の上で明確に特定できるような適切な内部管理システムを維持しなければならないこと、
          を満たすものです。
            ストック・コネクトに関する詳細情報は、以下のウェブサイトにてオンラインで入手できます。
          http://www.hkex.com.hk/eng/csm/chinaConnect.asp?LangCode=en
            中国市場に関連するリスクおよび人民元への投資に関するリスクに加えて、ストック・コネクト
          を通じた投資には、以下の追加的リスクが付随します。
           ・割当制限
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             ストック・コネクトには、割当制限があります。特に、ストック・コネクトには、１日当たり
            の割当額があり、これは、サブ・ファンドに属すものではなく、早い者順で取り扱われます。１
            日当たり割当額を超えたら直ちに買注文は拒絶されます（ただし、割当額の残高に関係なく、投
            資 者のクロスボーダー証券の売却は認められます）。従って、割当制限により、サブ・ファンド
            がストック・コネクトを通じて中国A株にタイムリーな投資を行う能力は制限される場合があ
            り、サブ・ファンドは、その投資方針を効率的に追求することができない場合があります。
           ・法的所有権／実質的所有権
             サブ・ファンドに関するSSE株とSZSE株は、保管銀行／副保管銀行によって、香港の中央証券
            保管機構であるHKSCCが維持するCCASSの口座において保管されます。一方、HKSCCは、各ストッ
            ク・コネクトについてチャイナクリアに登録されるHKSCC名義のオムニバス証券口座を通じて、
            ノミニー保有者としてSSE株とSZSE株を保有します。ノミニーであるHKSCCを通じたSSE株とSZSE
            株の実質的所有者としてのサブ・ファンドの正確な性質および権利は、中国法では明確に定義さ
            れていません。中国法の下では、「法的所有」と「実質的所有」の明確な定義およびその区別が
            なく、中国の裁判所においてノミニー口座の構造に関連する判決はほとんどありません。従っ
            て、中国法に基づくサブ・ファンドの投資者の権利および持分の正確な性質および執行方法は不
            確実です。この不確実性を理由として、可能性は低いですが香港においてHKSCCの解散手続きが
            開始された場合でも、SSE株とSZSE株がサブ・ファンドによって実質的に所有されているとみな
            されるか、またはHKSCCの一般的資産の一部として、債権者への一般的な分配に充当されるか、
            は明確ではありません。
           ・清算および決済リスク
             HKSCCおよびチャイナクリアは、清算の相互接続を確立しており、クロスボーダー取引の清算
            および決済を容易にするために、それぞれが他方の参加者となります。一方の市場において開始
            されたクロスボーダー取引については、当該市場の清算機関が当該市場の清算参加者との間で清
            算・決済を行う一方で、カウンターパーティーである清算機関との間でその清算参加者として清
            算・決済義務の履行を引受けます。中国の証券市場の国立中央カウンターパーティーとして、
            チャイナクリアでは、清算、決済および証券保有の各基盤が包括的ネットワークで運営されてい
            ます。チャイナクリアでは、CSRCによって承認され、監督されるリスク管理枠組と対策が整備さ
            れています。チャイナクリアのデフォルトの可能性は極めて低いです。万が一チャイナクリアに
            おいてデフォルトが生じた場合には、SSE株とSZSE株についてのHKSCCの責任は、清算参加者との
            間の市場の契約に基づき、清算参加者がチャイナクリアに対して追求する請求において清算参加
            者を支援することに限定されます。HKSCCは、利用可能な法的チャネルまたはチャイナクリアの
            清算を通じて、チャイナクリアから未返済の株式および金銭の回復を求めるはずです。かかる場
            合、サブ・ファンドの回収手続きは遅延する可能性があり、またはチャイナクリアからその損失
            を完全に回復することができない可能性があります。
           ・一時停止リスク
             SEHK、SSEおよびSZSEは、秩序ある公正な市場を確保するために必要な場合は取引を停止する
            権限を留保しており、リスクは慎重に管理されます。一時停止が発動される場合は、事前に該当
            する規制当局の同意が求められます。停止が実施された場合、サブ・ファンドが中国市場にアク
            セスできる能力は悪影響を受けます。
           ・取引日における相違
             ストック・コネクトは、中国および香港の両方の市場が取引のために開いており、かつ対応す
            る決済日において両方の市場の銀行が開いている日にのみ取引されます。中国市場では通常の取
            引日であるにもかかわらず、サブ・ファンドがストック・コネクトを通じた中国A株の取引を行
            えない場合があります。サブ・ファンドは、結果として、ストック・コネクトが取引されていな
            い間は、中国A株の価格変動リスクにさらされる可能性があります。
           ・事前監視により課される売却制限
             中国の規則では、投資者が株式を売却する前に、口座に十分な株があることを求めており、そ
            うでなければSSEまたはSZSEは該当する売却注文を拒絶します。SEHKは、売り過ぎがないように
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            するために、その参加者（すなわち、株式ブローカー）の中国A株の売注文に対して取引前
            チェックを実施します。
             サブ・ファンドがその保有する一定の中国A株を売却しようとする場合、売却の日（「取引
            日」）に市場が開く前にそのブローカーのそれぞれの口座にそれらの中国A株を移転することが
            要求されます。この期限を守らない場合、当該取引日に当該株式を売却できません。この要件に
            より、サブ・ファンドは、タイムリーに中国A株の保有を処分できないことがあります。
           ・オペレーショナル・リスク
             ストック・コネクトは、それぞれの市場参加者のオペレーション・システムが正しく機能する
            ことを前提としています。市場参加者は、一定のIT能力、各証券取引所および／または清算機関
            が特定するリスク管理等の要件を満たすことを条件としてこのプログラムに参加することが認め
            られます。
             ２つの市場の証券制度および法制度は著しく異なっており、市場参加者は、継続的にかかる相
            違から生じる問題に対処する必要があります。
             SEHKおよび市場参加者のシステムが適切に機能すること、または引き続き両市場の変更および
            進展に適合していくことの保証はありません。関係するシステムが適切に機能しない場合、同プ
            ログラムを通じた両市場での取引には混乱が生じる可能性があります。サブ・ファンドの中国A
            株市場へのアクセス能力（従って、その投資戦略の追求能力）に悪影響を及ぼす可能性がありま
            す。
           ・規制リスク
             ストック・コネクトに関する現行規則は前例のないものであり、どのように適用されるのか不
            確実です。加えて、現行の規則は変更される可能性があり、遡及効果を有する場合もあります。
            またストック・コネクトが廃止されないという保証はありません。ストック・コネクトでは、オ
            ペレーション、法的強制力およびクロスボーダー取引に関連して、中国と香港の規制当局／証券
            取引所によって新しい規則が随時公布される可能性があります。サブ・ファンドは、当該変更の
            結果、悪影響を受ける可能性があります。
           ・適格銘柄の取消
             ある銘柄がストック・コネクトを通じて取引できる適格銘柄の範囲から除かれた場合には、か
            かる銘柄は売却のみ可能ですが、買付は制限されます。これにより、例えば投資運用会社または
            副投資運用会社が適格銘柄の範囲から除かれた銘柄の買付を望む場合など、サブ・ファンドの投
            資ポートフォリオまたは投資戦略に影響を及ぼす可能性があります。
           ・投資者補償基金の保護の対象ではないこと
             ストック・コネクトを通じたSSE株およびSZSE株への投資はブローカーを通じて行われますの
            で、当該ブローカーのデフォルトリスクにさらされます。サブ・ファンドの投資は、香港の投資
            者補償基金の保護の対象ではありません。香港の投資者補償基金は、香港の証券取引所で取引さ
            れる商品に関し、免許を受けた仲介業者または認可された金融機関のデフォルトの結果金銭的損
            失を被った投資者に対して、その国籍を問わず補償する基金です。ストック・コネクトを通じた
            SSE株およびSZSE株に関するデフォルト問題は、SEHKまたは香港先物取引所に上場または取引さ
            れる金融商品とは無関係なので、投資者補償基金の対象とはなりません。よって、サブ・ファン
            ドは、ストック・コネクトを通じた中国A株の取引において取引するブローカーのデフォルトリ
            スクにさらされます。
           ・中小企業ボードおよび／またはチャイネクスト市場に付随するリスク
             サブ・ファンドは、深セン-香港ストック・コネクトを通じて深セン証券取引所の中小企業
            （SME）ボードおよびチャイネクスト市場に投資することができます。SMEボードおよび／または
            チャイネクスト市場への投資は、サブ・ファンドおよびその投資者に重大な損失を招く可能性が
            あります。
             また、以下の追加的なリスクがあります。
             大きな株価変動幅
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              SMEボードおよび／またはチャイネクスト市場の上場会社は、通常、新興の会社であり、事
             業規模は比較的小さい会社です。よって、株価および流動性の変動幅は大きくなり、深セン
             証券取引所のメインボードに上場されている企業よりも、高リスクで回転率も高くなりま
             す。
             過大評価リスク
              SMEボードおよび／またはチャイネクストに上場されている株式の価格は過大評価されやす
             く、このような過大評価は持続しない可能性があります。株価は、流通量が少ないために、
             投機の対象となりやすい可能性があります。
             規制基準の相違
              チャイネクスト市場に上場されている企業は、メインボードおよびSMEボードに上場されて
             いる企業よりも、収益性および資本金に対する規制は厳格ではありません。
             上場廃止リスク
              SMEボードおよび／またはチャイネクストに上場されている企業は、上場廃止することが多
             く、上場廃止は早く行われます。サブ・ファンドが投資する企業が上場廃止される場合、当
             該サブ・ファンドに不利な影響を及ぼす可能性があります。
           ・小型株/中型株に付随するリスク
             小型株／中型株は、一般的な大型株よりも、流動性が低く、不利な経済事象によって株価が変
            動しやすい可能性があります。
        中国インターバンク債券市場

        該当サブ・ファンド：グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         中国債券市場は、インターバンク債券市場と取引所上場債券市場から成ります。中国インターバン
        ク債券市場（CIBM）は、店頭（OTC）市場であり、大部分の中国オンショア債券の取引が行われていま
        す。CIBMで上場される主要な証券には、国債、中央銀行債、政策銀行債および社債が含まれます。
         上記のサブ・ファンドは、ボンド・コネクト（下記に定義されます）および／またはCIBMイニシア
        チブ（下記に定義されます）を通じて、CIBMで取引される債券に投資することができます。
         ・ボンド・コネクト
            2017年７月より、中国外国為替取引システム＆全国インターバンク資金調達センター（CFETS）
          と 香港交易及結算所等によって、                 香港と中国の間の債券市場の相互アクセスが開設されました。ボ
          ンド・コネクトは、中国当局により制定される規則・規制に準拠します。現在、ボンド・コネクト
          を通じて取引を行おうとするサブ・ファンドが遵守すべき規則・規制には、以下があります。
            －　ボンド・コネクト・カンパニー・リミテッドまたはPBOC公認のその他の機関を通じて、PBOC
              への登録申請を行う登録代理人にCFETSを任命すること。
            －　香港金融庁（現「Central                 Moneymarkets        Unit」）によって公認されたオフショア保管代理
              人を通じて取引すること。
            現在、投資限度額はありません。当該規則・規制は、随時変更される可能性があります。
            ボンド・コネクトを通じた適格外国機関投資家によるCIBMでの取引に関して支払義務のある所得
          税およびその他の分類上の税金の取扱について、中国本土の税務当局により発行された特定の規則
          またはガイドラインはありません。よって、ボンド・コネクトを通じたCIBMでの取引についての該
          当サブ・ファンドの税金債務については不確実です。中国の税金および付随するリスクについて
          は、前記「中国の税制」を参照してください。
         ・CIBMイニシアチブ
            2016年２月より、PBOCは、中国当局（すなわち、PBOCとSAFE）により制定される適用規則・規制
          の遵守を条件として、外国機関投資家に対してCIBMでの投資を認めました（以下「CIBMイニシアチ
          ブ」）。現在、CIBMイニシアチブを通じて取引を行おうとするサブ・ファンドが遵守すべき規則・
          規制には、以下があります。
            －　関係当局に必要な書類提出を行い、口座開設を行うオンショア決済代理人を任命すること。
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            －　一般的に、中国国外へ現金を送金する場合、中国国内へ送金された現金の通貨比率（外貨対
              人民元の比率）に概ね一致した通貨比率（外貨対人民元の比率）としなければならない。
            現在、投資限度額はありません。当該規則・規制は、随時変更される可能性があります。
            中国市場に関するリスクおよび人民元での投資に関連するリスクに加えて、CIBMでの投資には、
          以下の追加的リスクがあります。
         ・市場および流動性リスク
            市場のボラティリティおよび一定の債券の取引量が少ないことによる潜在的な流動性の欠如に
          よって、CIBMで取引される一定の債券の価格は著しく変動する可能性があります。よって、CIBMに
          投資するサブ・ファンドは、流動性リスクおよびボラティリティ・リスクにさらされ、中国債券の
          取引において損失を被る場合があります。かかる中国債券の価格の買い呼び値と売り呼び値のスプ
          レッドは拡大する可能性があり、よって、該当サブ・ファンドは、重大な額の取引費用および換金
          費用を負担し、さらに、当該投資の売却時に損失を被る可能性があります。
         ・中国の現地信用格付リスク
            サブ・ファンドは、中国の現地信用格付機関により割当られた信用格付の証券に投資することが
          できます。例えば、かかる格付機関が採用する格付の基準や方法は、大部分の確立されている国際
          的な信用格付機関で採用されているものと異なる場合があります。よって、かかる格付システムで
          は、国際的な信用格付機関によって格付された証券と比較可能な同等の基準が提供されない可能性
          があります。
            投資者は、中国の現地信用格付機関によって割当られた格付へ言及する際には注意し、上記の格
          付基準の相違を念頭に置く必要があります。信用格付に基づく評価は、証券の信用度および証券に
          潜在するリスクを反映していない場合投資者は損失を被る可能性があり、それは当初に想定された
          水準を上回る可能性もあります。
         ・カウンターパーティーおよび決済リスク
            サブ・ファンドがCIBMに投資する範囲で、サブ・ファンドは、決済手続きおよびカウンターパー
          ティーに付随するリスクにさらされる可能性があります。CIBMで行われる取引の決済方法は様々で
          す（例えば、サブ・ファンドによる払込金の受領後にカウンターパーティーが証券を引渡す、カウ
          ンターパーティーによる証券の引渡し後にサブ・ファンドによる払込みが行われる、または、証券
          の引渡しと払込みが各当事者によって同時に行われる、など）。投資顧問会社は、サブ・ファンド
          にとって有利な条件（例えば、証券の引渡しと払込みが同時に行われること）を交渉すべく努力し
          ますが、決済リスクを完全に除去できる保証はありません。取引においてカウンターパーティーが
          義務を履行しない場合、サブ・ファンドは損失を被ります。サブ・ファンドと取引を行うカウン
          ターパーティーが、該当証券の引渡しによる、または価額の払込みによる取引の決済義務を履行し
          ない場合があります。
            関係中国当局がCIBMにおける口座開設または取引を停止した場合、CIBMにおけるサブ・ファンド
          の投資能力は制限され、その他の代替取引も尽きた場合には、サブ・ファンドに重大な額の損失が
          生じる可能性があります。
         ・オペレーショナル・リスク
            ボンド・コネクトを通じた取引は、新しく開発された取引プラットフォームおよび運営システム
          を通じて行われます。かかるシステムが適切に機能すること、または引き続き市場の変更および進
          展に適合していくことの保証はありません。関係するシステムが適切に機能しない場合、ボンド・
          コネクトを通じた取引には混乱が生じる可能性があります。よって、サブ・ファンドのボンド・コ
          ネクトを通じた取引を行う能力（従って、その投資戦略の追求能力）に悪影響を及ぼす可能性があ
          ります。加えて、サブ・ファンドがボンド・コネクトを通じてCIBMに投資する場合、発注システム
          および／または決済システムに付随する遅延リスクにさらされます。
         ・準国債／地方債リスク
            サブ・ファンドは、中国の準政府機関によって発行された証券に投資できます。投資者は、かか
          る機関が発行する債務返済には、通常、中国の中央政府による保証がないことに留意する必要があ
          ります。
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            2014年、国務院は、多くの地方政府・州政府に対して試験ベースで債券の発行を認めました。中
          国の関係規則に基づき、当該試行制度の対象に含まれる地方政府は、債券を直接発行できますが、
          返 済の義務はあくまでも当該地方政府にあります。これは、財務省が地方政府を代理して債券を発
          行してきた過去の債券発行モデルとは異なるものです。投資者は、この試験制度に基づく債券が中
          国の中央政府によって保証されていないことに留意する必要があります。債券を発行した地方政府
          によるデフォルトが生じた場合、サブ・ファンドには、当該証券に投資した結果として損失が生じ
          ることになります。
            この試行制度は、地方政府による資金調達プラットフォームの一つとなるものですが、地方政府
          は、地方政府融資平台を通じた都市インフラ投資債券の発行などのその他の方法による起債も行っ
          ていることに留意する必要があります。
            財政状態の悪化は、地方政府による債務不履行を招く可能性があります。
            中国の関係規則に基づき、地方政府は、該当年度について国務院が定める限度まで債務を負うこ
          とができます。さらに、地方政府には、信用格付機関による当該債務の信用格付を取得することが
          要求されます。投資者は、一般的な信用格付の限度および中国の現地信用格付機関によって付与さ
          れる信用格付に関するリスクに留意する必要があります。
         ・「城投債」リスク
            サブ・ファンドは、中国の地方政府融資平台（LGFVs）によって発行された債券（すなわち、中
          国語で「城投債」（都市インフラ投資債券）と呼ばれる）に投資できます。
            直接的な資金調達には制限があるため、中国の地方政府は、地方政府、公共福祉投資およびイン
          フラ計画の資金調達のために「地方政府融資平台（LGFVs）」と呼ばれる企業を多数設立していま
          す。近年、LGFV債の規模は急速に拡大しており、中国の重要な債券セクターの一つとなっていま
          す。
            多くのLGFVsは、高い金融レバレッジにより、多額の初期投資費用を伴う都市化開発プロジェク
          トに投資を行っており、このために、LGFVsのキャッシュ・フローにおいてミスマッチが生じてい
          ます。かかる状況では、LGFVsは、自身の運営収入のみでは元利金の返済を行うことができなくな
          る可能性があり、地方政府が、継続的な債務の返済を確保するためにLGFVsに対して財政補助金を
          供給する必要が生じる可能性があります。ただし、LGFVsは、地方政府から十分な補助金を得るこ
          とができない可能性があり（例えば、収入が低く、多額の累積債務を抱える地域）、また地方政府
          はLGFVsに補助金を提供する義務を負いません。一部のLGFVsは、既存の債務の返済のために追加の
          借入を行うことになり、その結果、リファイナンス費用が膨らんで、流動性リスクを生じさせま
          す。
            財政状態の悪化は、信用格付の格下げにつながる場合があります。最近の格下げのケースによ
          り、投資家は、一部のLGFVsの財政状態の悪化を懸念するようになっています。格下げは、LGFVsの
          資金調達コストの上昇につながり、LGFVsの継続的な起債を一層困難にさせます。
            地方政府は、「城投債」を発行するLGFVsの株主であるため、当該債券に密接に関係しているよ
          うにみえますが、「城投債」は、通常、当該地方政府または中国中央政府によって保証されていま
          せん。よって、地方政府または中国中央政府は、デフォルトの際にLGFVsを支援する義務を負って
          いません。LGFVsの債務返済能力は、LGFVsの財政状態および当該地方政府がどれだけ当該LGFVsを
          支援できるかに依拠します。ただし、一部の地方政府の収入の伸びの鈍化は、支援能力の足枷と
          なっており、また、規制上の制約により、地方政府がLGFVsに土地準備金を投入する能力を制限し
          ています。さらに、地方政府は、その他さまざまな方法で起債しており、最近の分析によれば、資
          金調達活動の急増により地方政府の資金調達に関するリスクが懸念されていることが示されていま
          す。
            場合によっては、土地などの担保が提供されますが、LGFVsがデフォルトした場合には、債券所
          持人（サブ・ファンドなど）が当該担保に対する権利を主張することは困難です。ほとんどの場
          合、担保は提供されませんし、債券所持人は、無担保債権者として、LGFVsの信用/支払不能リスク
          にそのままさらされることになります。LGFVsによる「城投債」の元利金返済義務の不履行が生じ
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          た場合、サブ・ファンドは、多額の損失を被り、サブ・ファンドの純資産価格に悪影響を及ぼす可
          能性があります。
            ほとんどのLGFVsは、基本的な財務情報を定期的に開示しますが（例えば、監査済年次報告書お
          よび信用格付報告書等を通じて）、その他の関連情報（重要なアセット・アロケーションや資金注
          入など）の適時開示は依然として不確実です。財務情報の不完全な開示は、偏った投資判断を招く
          可能性があり、LGFV証券への投資リスクが増えることになります。
            LGFVsによって発行される債券は、通常、その他の政府発行確定利付商品（中央銀行債／短期・
          長期財務省証券など）よりも流動性が低くなり、LGFVsによって発行される債券へのサブ・ファン
          ドの投資は、前記「流動性リスク」に記載される流動性リスクにさらされます。
            LGFVsは、中国の銀行から多額の借入を行い、近年、借入残高総額は急増しています。この結
          果、中国銀行規制委員会は、銀行に対して、LGFVsが販売する債券の保有制限義務を課していま
          す。LGFVsの債務返済義務の不履行は、中国の銀行制度の安定性に対するリスクを生じさせる可能
          性があります。
            地方開発プロジェクトからの債務急増をめぐる懸念に対処するために、国立監査局が政府債務の
          全国規模の査定を開始することが発表されました。ただし、地方政府の債務がどの程度包括的かつ
          正確に査定されるかの保証はありません。
         ・規制リスク
            CIBMは、規制リスクにもさらされます。中国人民銀行および中央国債登記結算有限責任公司は、
          口座開設またはCIBMの取引/決済フローに対して追加的な要件を課すことができ、従って、CIBMの
          口座開設のプロセスは長期化する可能性があり、CIBMの取引／決済も、その時々の規制上の変更を
          条件とします。その結果、CIBMに投資するサブ・ファンドの能力が制限される可能性があり、サ
          ブ・ファンドにとって不利となる可能性があります。一方、CIBMにすでに投資しているサブ・ファ
          ンドは、取引および／または決済規則が変更された場合、潜在的に、重要な額の損失が発生する可
          能性があります。
        セクターリスク

        該当サブ・ファンド：             BRIC   エクイティおよびロシア・エクイティ
         上記サブ・ファンドのポートフォリオは、天然資源セクターへの投資比率がきわめて高くなりま
        す。これらの投資対象は、相対的に狭い経済セグメントに限定されているため、当該サブ・ファンド
        の投資対象はほとんどのミューチュアル・ファンドほど分散化されていません。つまり、これらのサ
        ブ・ファンドの価格変動幅は、その他のミューチュアル・ファンドより拡大する傾向があり、それら
        のポートフォリオの価格は急激に上昇または低下する可能性があります。各サブ・ファンドの運用成
        績は、全般的な証券市場とは、方向および程度において異なる可能性があります。
        偶発転換証券

         現在適用のあるサブ・ファンド：グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         上記のサブ・ファンドは、CoCosと呼ばれる偶発転換証券の仕組みを有する偶発証券（追加的Tier                                                     1
        およびTier       2資本商品を含む）に投資することができます。
         偶発転換証券は高リスクで、きわめて複雑な仕組みを有する商品であり、類似の商品は過去にあり
        ません。様々な分類に応じて、発行者は、収益の支払いを取消し、停止し、または繰延べることがで
        き、株式よりも損失が生じやすい商品です。
         偶発転換証券は、発行者の資本が一定の水準を下回った時点で損失を吸収するように設計されてい
        るハイブリッド型資本証券です。所定の事由（トリガー事由と呼ばれます）の発生を条件に、偶発転
        換証券は、潜在的な割引価格で発行会社の株式に転換することができます（あるいは、投資された元
        本金額は、永久に、または一時的に失われる可能性があります）。
         また偶発転換証券は、その仕組みに潜在する、以下を含む追加リスクにさらされます。
         ・トリガー事由リスク
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           トリガー事由に応じて、転換リスクに対するエクスポージャーは異なり、該当エクスポージャー
          が決まります。トリガー事由の発生により、債務の株式への転換（あるいは、投資元本および／ま
          たは発生済利息をゼロに削減）が求められますが、偶発転換証券に投資するサブ・ファンドの投資
          顧 問会社にとって、かかるトリガー事由を予想することは困難である可能性があります。トリガー
          事由には、以下が含まれます。
            （ⅰ)    発行銀行のコア資本Tier              1／普通株等Tier          1（CT1/CET1）の比率またはその他の比率の
               減少、
            （ⅱ)    当該金融機関が「存続可能でない」旨を規制当局が主観的判断により決定した場合（す
               なわち、発行者の統制が及ばない状況において、発行者が支払不能、破産とならないた
               めに、または事業を遂行するために、偶発転換証券の株式への転換または元本の削減を
               行わなければ、またはそのようにしなければ、発行者には公的セクターの支援が必要で
               あるとの決定を下した場合）はいつでも、または
            （ⅲ）国の当局が資金の注入を決定した場合。
         ・利札の取消
            一部の偶発転換証券に関する利札の支払は完全に裁量的であり、発行者によっていつでも、理由
          の如何および期間の長さに関わらず、取り消されます。
            裁量的な支払いの取消しは、債務不履行事由ではなく、利札の支払いまたは過去に行われなかっ
          た支払いの回復を行わせる可能性はありません。利札の支払いは、発行者の規制当局の承認を条件
          とする場合があり、分配可能な引当金が不足している場合には、停止される可能性があります。利
          札の支払いに付随する不確実性の結果、偶発転換証券は不安定で、その価格は、利札の支払いが停
          止された場合には急落する可能性があります。
         ・転換リスク
            トリガー事由は偶発転換証券毎に異なり、それに応じて転換リスクに対するエクスポージャーが
          決まります。偶発転換証券が転換によってどのように動くのかを評価するのは、該当サブ・ファン
          ドの投資顧問会社にとって困難な場合があります。株式への転換の場合、該当サブ・ファンドの投
          資方針により株式の保有が認められない場合には、投資顧問会社は、これらの新しい株式を売却せ
          ざるを得ない場合があります。トリガー事由が、発行者の普通株式の価値を低下させるような何ら
          かの事象である可能性が高いことを考えると、このように売却せざるを得ない場合は、サブ・ファ
          ンドは損失を被る結果となる可能性があります。
         ・評価および削減リスク
            偶発転換証券は、複雑性プレミアムとみなされ得る魅力的な利回りを提供します。偶発転換証券
          の価額は、該当する適格市場における当該資産クラスの高い過大評価リスクのために、減額する必
          要がある場合があります。このため、サブ・ファンドは、その投資額の全額を失うか、またはその
          当初の投資額を下回る価額の現金または有価証券を受諾せざるを得ない場合があります。
         ・利札の支払いおよび利札の取消し
            偶発転換証券（追加的Tier               1 CoCos）の利札の支払いは裁量的であり、発行者によっていつで
          も、理由の如何および期間の長さを問わず、取消される場合があります。反対に、Tier                                                2 CoCosの
          利札は必ず支払われます。
         ・資本構造の逆転リスク
            伝統的な資本ヒエラルキーとは反対に、偶発転換証券の投資者は、株式保有者が被らない時に資
          本の損失を被ることがあります。例えば、偶発転換証券のより高度なトリガー／削減による損失吸
          収力が作動された場合などです。従来の資本構造では、株式保有者が最初に損失を被るものとされ
          てきましたが、これは、その通常の順番を逆転させるものです。
         ・償還延期リスク
            一部の偶発転換証券は、永久債として発行され、該当する規制当局の承認に基づき、所定の事由
          でのみ償還が可能な証券です。これらの永久偶発転換証券は、償還請求日に償還されると想定する
          ことはできません。偶発転換証券は、永久資本の形態を取ります。投資者は、償還請求日またはい
          かなる日においても、予想どおりに元本の返還を受領できない可能性があります。
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         ・劣後商品
            偶発転換証券は、転換前に規制当局による適切な資本処置が行われるために、ほとんどの状況に
          おいて、劣後債務商品の形態で発行されます。従って、転換が生じる前に発行者が清算または解散
          される場合には、偶発転換証券の要項に基づく、またはそれらに基づき発生する、偶発転換証券の
          保有者（サブ・ファンドを含む。）の発行者に対する権利および請求権は、一般的に、発行者の非
          劣後債務の全保有者の請求権より下位となります。
         ・未知のリスク
           偶発転換証券の仕組みは革新的であり、前例のないものです。ストレスのかけられた環境におい
          て、これらの商品に内在する特徴が試された場合、どのようなパフォーマンスが示されるかは不確
          実です。
        不動産

         現在適用のあるサブ・ファンド：エコノミック・スケール・米国エクイティ、グローバル・エマー
        ジング・マーケット・エクイティ
         主に不動産事業に従事する企業により発行される株式またはREITsの株式／不動産集団投資スキーム
        の受益証券への投資によって、当該戦略は、不動産の直接所有に付随するリスクにさらされます。こ
        れらのリスクには、とりわけ、以下があります：①一般的または現地固有の経済状況に関連する不動
        産価格の潜在的な下落、利用可能な住宅ローン資金の潜在的な欠如、供給過剰、不動産の空室の長期
        化、競争の激化、不動産税ならびに取引・運営・担保権執行費用、都市計画法の変更、環境問題によ
        る浄化費用および第三者に対する損害賠償費用、②事故または収用による損失、自然災害およびテロ
        行為など保険で補償されない損害、賃貸に係る制限および変化、③金利の変動。当該戦略は、大規模
        で、確立された企業や集団投資スキームよりも、取引量が少なく、流動性も低い中小企業の証券に投
        資する場合があります。それゆえに、当該企業の株価の潜在的なボラティリティの拡大に応じて、価
        額も潜在的に拡大するリスクがあります。
         不動産に対するエクスポージャーは、通常、クローズド・エンド型REITsまたはその他のオープン・
        エンド型またはクローズド・エンド型の集団投資スキーム（その他のUCITSを含む）への投資により達
        成されます。
        不動産投資信託（REITs）

         現在適用のあるサブ・ファンド：                  BRIC   エクイティ、エコノミック・スケール・米国エクイティ、
        ユーロランド・エクイティ、グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エ
        クイティ・クライメイト・チェンジ、ブラジル・エクイティ
         投資者は、サブ・ファンドが不動産投資信託（REITs）に直接投資する限りにおいて、サブ・ファン
        ドの段階での配当方針または配当の支払いは、投資対象であるREITの配当方針または配当支払いを示
        唆するものでないことに留意する必要があります。
         REITの法的構造、投資制限ならびに規制および課税制度は、REITが設立された法的管轄により異な
        ります。
        スクーク（イスラム債）リスク

         現在適用のあるサブ・ファンド：                  グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         スクークは、様々な種類のリスクにさらされます。最も重要なリスクは、市場リスク、信用／債務
        不履行リスク、流動性リスク、資産関連リスクおよびイスラム法遵守リスクです。
         ・市場リスク
            市場リスクには、主に金利リスクと為替リスクがあります。
            スクークの価格変動に影響を与える要因の大部分は、金利の推移と証券の満期です。つまり、
          満期が長ければ長いほど、投資家にとってリスクが大きくなります。市場金利の上昇はスクークの
          価格の下落につながるため、固定金利のスクークは、固定金利の債券と同様のリスクにさらされま
          す。スクーク商品の発行体は、企業、ソブリンまたは国際機関などであり、有形無形の資産（住宅
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          ローンを含む）によって担保されている場合や当該資産から価格が派生する仕組みとなっている可
          能性があります。
         ・信用／債務不履行リスク
            債務不履行リスクは、デフォルトもしくは決済の遅延によって資産やローンが回収不可能とな
          るリスクです。シャリーア（イスラム法）の原則によって、投資家が投資できる信用リスク管理商
          品は少なく、また、スクークの大部分は、カウンターパーティーのリスク管理体制が未成熟である
          新興市場で発行されます。したがって、カウンターパーティーによる契約債務のデフォルトリスク
          は高くなります。
         ・流動性リスク
            スクーク市場における流動性リスクは、スクーク資産の限定的な性質とその需要により、異な
          る構造となっています。新興市場の企業や公共企業体により発行された証券の流動性は、先進諸国
          の同等証券に比べて相当低くなる可能性があります。
         ・資産関連リスク：
            スクークの対象資産は多くのリスクにさらされますが、その中に、適切な対象資産の特定リス
          クがあります。原資産は、継続的に投資家に利益を生み出すことだけではなく、シャリーアの原則
          を遵守していることが確保されるように維持管理されなければなりません。適正に維持管理されな
          い場合、資産の価値は著しく下落する可能性があり、契約満期時に投資家が受け取る支払いに支障
          が生じる可能性があります。シャリーア原則が確立している国に比べ、ハラーム（イスラム法で非
          合法）活動とハラール（イスラム法で合法）活動の区別がたびたび誤解され、複雑化する非イスラ
          ム社会においてこれらの原則を適用するのは困難です。
         ・シャリーア（イスラム法）遵守リスク
            スクークなどのイスラム式金融に付随するリスクの特異性は、イスラム式の銀行業や金融業の
          中核となっている、デット・ファイナンスの禁止および損益分担方式（PLS）の２つの概念です。
          スクークの構造は、シャリーアによって統制され、イスラム金融の原則に基づいて設計されていま
          す。各スクークの仕組みは、発行から償還までの全段階においてシャリーアを遵守していなければ
          なりません。シャリーア遵守リスクは、イスラム金融商品にのみ関係するリスクであり、シャリー
          アの原則を遵守しないことにより資産価値の損失が生じるリスクと言い換えることができます。
     (2)　リスクに対する管理体制

        管理会社の責任および各投資顧問会社への業務の委託
        　管理会社は、ファンドを代表して、各サブ・ファンドの投資顧問会社と共に、各サブ・ファンドの
        ポジションのリスクおよびそれらが当該サブ・ファンド全体のリスク面に寄与する割合を常に監視し
        測定することを可能にするようなリスク管理プロセスを採用するものとします。該当サブ・ファンド
        の投資顧問会社は、ファンドを代表して、適用ある場合、OTCデリバティブ商品の正確かつ独立した価
        格評価のための手続きを採用するものとします。
        　投資顧問会社は、投資者の請求により、各サブ・ファンドのリスク管理に適用される量的制限、こ
        の目的のために選択された方法ならびに商品の主要分類別のリスクおよび利回りの最近の推移に関す
        る補足情報を、該当する投資者への提供のために、管理会社に提供するものとします。
        投資顧問会社のリスク管理チームの責任
        　管理会社はファンドのリスク管理に責任を負うものですが、各投資顧問会社のリスク管理チームに
        日々のリスク管理の実施を委託しています。各投資顧問会社のリスク管理チームは、それぞれ運用す
        るサブ・ファンドのためのリスク管理手続きを実行します。各投資顧問会社のリスク管理チームは、
        投資顧問会社の投資チームと協力し合いながら、サブ・ファンドのリスク・プロファイルと戦略を適
        合させるための様々なコントロール上の制限を決定します。管理会社は、かかるリスク管理機能を監
        督し、適宜報告を受けます。
        　投資顧問会社がその運用するサブ・ファンドの投資目的に基づき複数の種類の資産に投資する場合
        には、管理会社のリスク管理手続きに記載されるリスク管理・コントロール・メカニズムに従うもの
        とします。
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        コミットメント法およびバリュー・アット・リスク（Value-at-Risk）法
        コミットメント法
         アジア・パシフィック高配当エクイティ、B                       RIC  エクイティ、エコノミック・スケール・米国エクイ
        ティ、ユーロランド・エクイティ、グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバ
        ル・エクイティ・クライメイト・チェンジ、ブラジル・エクイティ、中国エクイティ、香港エクイ
        ティ、インド・エクイティ、ロシア・エクイティおよび英国エクイティは、コミットメント法を用い
        て市場リスクを測定します。
        　これらのサブ・ファンドは、金融デリバティブ商品に対して、単純な、および／または限定的なポ
        ジションしか有さない可能性があります。これらのサブ・ファンドは、対応する現物証券より金融デ
        リバティブ商品を購入する方が効率的であるとサブ・ファンドの投資顧問会社が考える場合、特に金
        融市場におけるエクスポージャーを得るために、ヘッジ技法および効率的なポートフォリオ管理以外
        の投資目的のために金融デリバティブ商品取引を行うことができます。利用する金融デリバティブ商
        品の範囲及び種類に応じて、サブ・ファンドにはレバレッジが生じる可能性があります。
        　コミットメント法は、一般に、原資産の時価に基づき、デリバティブ契約を、当該デリバティブに
        組み込まれた原資産に相当するポジションに換算することにより計算されます。買入および売却され
        た金融デリバティブ商品は、世界全体でのエクスポージャーを減らすために、CESRにより発行された
        ガイドライン10／788に従い相殺することができます。これらの相殺規則を超えて、またヘッジ規則の
        適用後は、エクスポージャー全体を減らすために金融デリバティブ商品にマイナスのコミットメント
        を持つことは認められません。従って、リスク・エクスポージャーの値は、常にプラスまたはゼロと
        なります。
        バリュー・アット・リスク法
         グローバル・エマージング・マーケット・ボンドは、バリュー・アット・リスク(VaR)法を用いて市
        場リスクを測定します。
        　世界全体でのリスク測定は、サブ・ファンドの投資戦略およびベンチマークの妥当性により、相対
        VaRまたは絶対VaRとなります。
        絶対VaR
        　絶対VaRは、例えば絶対リターン戦略のサブ・ファンドなど、特定可能な参照ポートフォリオまたは
        ベンチマークがない場合に、一般的に適切な方法です。絶対VaR法は、該当サブ・ファンドの純資産総
        額に対する割合としてサブ・ファンドのVaRを計算しますが、20％の絶対的制限を超えることはできま
        せん。
        相対VaR
        　相対VaR法は、サブ・ファンドが追求する投資戦略を反映する、一貫性のある参照ポートフォリオま
        たはベンチマークが定義されているサブ・ファンドに用いられます。サブ・ファンドの相対VaRは、ベ
        ンチマークまたは参照ポートフォリオのVaRの倍数で表示されますが、サブ・ファンドのベンチマーク
        のVaRの２倍を限度とします。
         グローバル・エマージング・マーケット・ボンドに関する世界全体のエクスポージャーは、JP
        Morgan    Emerging     Market    Bond   Indexをベンチマークとし、当該ベンチマークに対する相対VaR法を用
        いて計算されます。当ファンドの平均レバレッジは、使用される金融デリバティブ商品の想定元本の
        合算額として算定されますが、通常の市況においては50％になることが予想されます。ただし、下記
        を含む一定の状況（ただし、下記に限定されません）においては、これより高い水準となる可能性が
        あります。例えば、市場ボラティリティが大きい期間（この場合には、一般的に、ポートフォリオの
        リスク管理のために、金融デリバティブ商品が用いられます）、または市場ボラティリティが安定し
        ている期間（この場合には、一般的に、より費用効果の高い方法で関連市場または関連証券へのアク
        セスを可能にするために、金融派生商品が用いられます）などです。
        流動性リスク管理方針
        　管理会社は、サブ・ファンドの流動性リスクを特定、監視、管理および最小化するために、またサ
        ブ・ファンドの投資対象の流動性リスク・ファイルによってサブ・ファンドの買戻請求の充足義務を
        確実に履行できるように、管理会社のリスク管理方針の一環として流動性リスク管理方針を設定して
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        います。当該方針はまた、整備されているガバナンス機構および管理会社の流動性管理ツールと組み
        合わせて、株主の公正な取扱いを実現し、かつ大量の買戻しまたは申込みの場合に残存または既存の
        株 主の利益を保護することを追求するものです。
         管理会社の流動性リスク管理方針は、投資戦略、取引の頻度、原資産の流動性（かつそれらが公正
        価値で評価されているか否か）および英文目論見書に従った買戻しを延期できる能力を考慮していま
        す。
      　　　また流動性リスク管理方針では、サブ・ファンドによって保有される投資対象は、買戻方針に対し
        適切であることを確保するために、そのプロファイルが継続的に監視されます。さらに、流動性リス
        ク管理方針には、異常な市況時にサブ・ファンドの流動性リスクを管理するために実行される定期的
        なストレステストに関する詳細も含まれます。
      　　　管理会社のリスク管理機能は、投資ポートフォリオの運用機能から独立しており、かつ管理会社の
        流動性リスク管理方針に従い、サブ・ファンドの流動性リスク監視の遂行に責任を負います。流動性
        リスクに関する問題の例外は、管理会社の管理委員会および／またはUCITSリスク監視委員会に上申さ
        れ、適切なアクションが適正に文書化されます。
         管理会社は、以下を含む（ただし、以下に限定されません）、一もしくは複数の流動性リスク管理
        ツールを採用することができます。
         ・一取引日において、一サブ・ファンドで買い戻されるファンド株式数を、サブ・ファンドの純資
          産総額の10％未満に制限すること
         ・大量の正味の申込みまたは買戻しにより発生する、サブ・ファンドの１株当り純資産価格に対す
          る取引費用の影響を緩和させるために希薄化防止メカニズムを適用すること
         ・取締役会と相談し、取締役会の決議の上、サブ・ファンドの１株当り純資産価格の決定を一時停
          止することを宣言すること
         ・現物での譲渡を受諾すること、および／または
         ・純資産総額の10％を上限として、当座貸越を利用すること
        リスク監視システム
        　カウンターパーティーリスク、市場リスク、流動性リスク、集中リスクおよびオペレーショナル・
        リスクなどの様々な種類のリスクを監視するために、適切なツールおよびシステムが使用されます。
        カウンターパーティーの承認手続
        　カウンターパーティーの選定および承認ならびに各カウンターパーティーに対するリスク相当額の
        監視のために、システマティックな手続きが整備されています。
        投資違反の報告

        　投資違反の場合には、必要な措置がとられるようにするために、管理会社を頂点とする上申（エス
        カレーション）方式が発動されます。
        投資顧問会社のリスク管理体制
         各サブ・ファンドに関連する投資運用事業は、管理会社によりそれぞれの投資顧問会社に委託され
        ています。現在、サブ・ファンドの各投資顧問会社はすべてHSBCグループの一部を構成しています。
        （以下、各サブ・ファンドの投資顧問会社全部を総称して「投資顧問会社」という場合がありま
        す。）
         独立コンプライアンスチーム                ：各投資顧問会社は、投資チームから独立した独自のコンプライアン
        スチームを有しています。コンプライアンスチームは、適用法令に関する助言を行い、ファンド・マ
        ネジャーが運用するサブ・ファンドに係るあらゆる投資制限、投資方針、適用法令の遵守が確実に行
        われることに責任を負っています。
         コンプライアンスチームまたは（当該地域でコンプライアンス管理を行う場合）リスク管理チーム
        が定期的に投資チームと協力し、担当するサブ・ファンドに違反があった場合、ファンド・マネ
        ジャーに対し日々報告を行います。その際、取引前と取引後の両方について投資制限の遵守のチェッ
        クをツールを用いて行います。
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         独立リスク管理チーム            ：各投資顧問会社は、ポートフォリオの運用の決定を行う所謂「フロントオ
        フィス」といわれる部門から独立している、社内のリスク管理手続きおよびリスク管理チーム（以下
        「リスク管理チーム」とします。）を有しています。
         香港または米国に拠点を置く投資顧問会社など一部の投資顧問会社は、投資マネージャーとしての
        一切の責務を負う一方で、リスク監視の一部をロンドンに拠点を置くグローバル・リスク管理チーム
        に委託しています。
         各投資顧問会社のリスク管理チームは、当該国において運用を行っている全てのファンドに関する
        リスク管理の定義および履行に責任を有します。リスク管理チームは、サブ・ファンドの戦略上のリ
        スク方針と適合させるために、投資チームと連携し、投資チームが提案する制限のレベルの評価を行
        います。従って、リスク管理チームは、各投資顧問会社のファンド・マネジャーに対し、該当サブ・
        ファンドに制限の違反があった場合には通知します。
         投資顧問会社       ：管理会社は、自らの責任において投資運用および投資顧問業務を委託し、HSBCグ
        ローバル・アセット・マネジメント・リミテッドのいくつかの企業を、現地の市場または特定の資産
        クラスに対する専門性に応じて投資顧問会社に任命しました。当該企業は、全て現地にて登録されて
        いる企業であり、現地の規制当局（FSA、SEC、AMFおよびSFCなど）の規制を受けています。
         投資顧問会社は、各サブ・ファンドの一任投資顧問会社として任命され、投資目的および目論見書
        に定めた一切の規制の範囲内において、担当する各サブ・ファンドの運用を（管理会社に事前に通知
        することなく）行う一切の権限を有しています。
         取引手続きは各投資顧問会社の専属オペレーションチームが行います。ただし、手続きが委託され
        る場合には、投資顧問会社と委託先当事者との間で適法な契約が締結されます。
         管理会社は、投資運用者の役割において、投資ガイドラインの遵守が確実に行われるよう、投資顧
        問会社の活動を監視します。
         投資顧問会社に任命された（一名または複数名の）ポートフォリオ・マネージャーはそれぞれ、第
        一に、自身が運用するサブ・ファンドに関する全ての投資制限、投資方針ならびに適用法令の遵守に
        責任を負います。全ての報告は、ポートフォリオ・マネージャーおよびその配下のマネージャーに提
        供されます。
         投資顧問会社は、それぞれ独自のコンプライアンスチームおよびリスク管理チームを有します。各
        投資顧問会社のリスク管理チームは、主にリスク管理プロセスにおける違反状況について会社に毎月
        報告を行います。また、投資顧問会社のコンプライアンスチームは投資制限の監視を行い、違反が
        あった場合は管理会社に報告します。
         投資顧問会社はサブ・ファンドの監督を行うために適切な資格および経験を有する人材を雇用しま
        す。専門知識を維持するため、継続的に研修を行います。
         投資顧問会社は各サブ・ファンドの投資目的に沿って投資の決定を行います。投資顧問会社は、投
        資活動が投資制限の範囲内で行われることを確保し、各サブ・ファンドのポートフォリオの運用成績
        に対する責任を負います。投資顧問会社は、サブ・ファンドのエクスポージャーの監視および管理の
        ための独自のシステムを有します（さらに、これとは別に、管理事務代行会社も独立の立場から管理
        を行います。）。
         投資顧問会社に関して、HSBCグループの方針は、現地の規制当局の要件と同等またはそれを上回る
        水準となります。
         HSBCグループ内の投資顧問会社は、HSBCグループの管理の枠組内で活動を行っています。かかる枠
        組みは、一連のマニュアルに定められています。HSBCグループの内部監査機能（別名「グループ金融
        業務監査」（GFA）といいます。）は、HSBCグループ会長直属の専門部門です。GFAはかかる企業の活
        動がマニュアル記載の管理が遵守されているか定期的に監査を行います。監査は、GFAによって行われ
        ますが、GFAは、各リスクに基づくアプローチにより監査を行います。内部監査報告はHSBCグローバ
        ル・アセット・マネジメント・リミテッドの最高経営責任者に報告され、また、HSBCグローバル・ア
        セット・マネジメントにも直接送付されます。投資顧問会社は、グローバル・リスク管理の要請によ
        り、GFAの報告でなされた勧告に対して回答しなければならず、その回答にはグローバル・リスク管理
        およびGFAによる合意が必要となります。GFAおよびグローバル・リスク管理は、監査の結果出された
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        勧告に対する回答の合意状況について、投資顧問会社より毎月報告を受けます。かかる報告および勧
        告の実行は、HSBCグループのシニア・マネジメントならびに投資顧問会社および投資顧問会社のリス
        ク 管理委員会（「リスク管理委員会」）の監視を受けます。
         グローバル・リスク管理は、GFAが出した管理会社に関する勧告またはサブ・ファンドの運用に何ら
        かの影響があると考えてGFAが出した勧告の要約を提供します。また、グローバル・リスク管理は、か
        かる勧告の実行の進捗状況を管理会社に対し報告します。
         かかる一般的なリスク管理方針は、HSBCグループ内の全企業に一貫して適用されます。リスク管理
        方針（以下「RMP」といいます。）は、ファンドの全サブ・ファンドおよび投資顧問会社として任命さ
        れた全てのHSBCグループ企業に適用されます。これにより、要求される高いレベルの専門知識および
        基準が全社にわたって維持できます。RMPの遵守を確実にするための手続き、人材およびシステムが導
        入されています。
         手続きの監督および解決
         管理会社の取締役は、RMPの効果的運用に対して最終的な監督責任を負います。日々の監督は、実施
        役員（Conducting          Officer）およびルクセンブルグの管理会社のスタッフが行います。
         この点に関し、管理会社は、自らが委託する活動を継続的に監督する法的義務を有します。かかる
        責務を果たすため、管理会社は：
           ・　投資制限およびリスク管理事項に関するHSBCフランス、ルクセンブルグ支店と投資顧問会社
             との間の全ての上申について写し（コピー）を受領します；
           ・　毎週、毎月毎に各投資顧問会社からリスク管理報告結果を受領します；
           ・　何らかのリスク限度違反/超過があれば、投資顧問会社のリスク・マネージャーより即時の報
             告を受けます；
           ・　すべての投資制限管理の結果を表計算上で追跡します；
           ・　投資顧問会社ならびにそのコンプライアンス・オフィサーおよびマネジメント・オフィサー
             に係る傾向の観察および解明を行います；
           ・　投資顧問会社と保管銀行間で発生した一切の問題の観察および解決を行います；
           ・　投資顧問会社と管理事務代行会社/価格設定代理人の間で発生した価格差または価格問題の解
             決に参加します；
           ・　投資顧問会社ならびにそのコンプライアンス・オフィサーおよびリスク管理オフィサーに係
             る一切の未解決問題の解決のための追跡を行います；
           ・　金融監督委員会の通知を検討します；
           ・　コンプライアンス・オフィサーおよびリスク管理オフィサーと将来の違反をできる限り防ぐ
             ための可能な改善策があるか協議を行います。そして；
           ・　投資制限のより詳細な点について明確にします。
         RMPに関し、実施役員は、サービス提供会社が発行した報告書に基づく報告書を取締役会に提出しま
        す。投資顧問会社はその報告書の中に年次ベースで金融派生商品リスク報告書の要約を記載します。
        取締役会に提出された報告書には、当該期間中に、各サブ・ファンドのために行われた金融派生商品
        取引に関連して発生した重要な問題または違反、あるいはRMPに従った一貫したリスク管理手続きの不
        履行が明記されます。かかる問題または違反は、運営上または組織上の問題だけでなく、投資制限に
        関連している場合があり、これらは究極的には投資運用成績に影響を与えている可能性があります。
         投資顧問会社の手続きによれば、何らかの重要な問題または違反が起きた場合、まず実施役員（そ
        の後取締役会）に可及的速やかに連絡します。かかる状況において、投資顧問会社の手続きによれ
        ば、取るべき措置の決定および実行に対する担当割り当てが行われ、すみやかに実施役員に報告され
        ます。日々のポートフォリオおよび取引のコンプライアンスの監視は、RMPに記載の方法で行われま
        す。
         現地のリスク管理チームは、リスク管理プロセスの違反について、毎週／毎月管理会社に報告を行
        います。投資顧問会社のコンプライアンスチームも投資制限の監視を行い、違反があれば管理会社に
        報告します。実施役員は報告内容を検討し、各取締役会会議において、および必要な場合には、該当
        当局に対し、報告書を提出します。
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         HSBCグループにおけるリスク管理の概観
         HSBCグローバル・アセット・マネジメント・リミテッドは、世界全体のリスク管理機能を有してい
        ます。その権限の範囲内で、HSBCグループ・アセット・マネジメント・リミテッドの全企業における
        リスク管理組織およびリスク管理プロセスの構造、調整および監督を行う責任を負っています。
         各投資顧問会社にリスク管理委員会が設置されており、とりわけ、最高執行責任者、コンプライア
        ンス・オフィサー、最高投資責任者（または最高経営責任者）、リスク管理グローバル主任および
        （もし存在すれば）現地のリスク・マネージャーを含みます。
         取引相手方当事者の選択および承認手続き
         投資顧問会社の取引相手方当事者（当該相手方当事者を通じて行う場合も含みます。）はすべて、
        取引の種類毎に、事前の承認を受けなければなりません。各投資顧問会社は、各社のリスク管理委員
        会またはその類似の委員会が設定した方針を有し、すべての相手方当事者はかかる委員会へ報告さ
        れ、その承認を受けるものとします。
         取引相手方当事者は最低１年に１度かかる委員会による審査を受けるものとします。
         かかる委員会は、信用格付け、評判、サービスの水準およびサービス提供の質を含む財務状況を考
        慮して検討を行います。その際、当該委員会は、HSBCグループのグループ内データを活用する場合が
        あります。
         店頭市場金融派生商品の相手方当事者は、投資サービス指令に従って、認可されている欧州経済領
        域（EEA、欧州連合加盟国にノルウェー、アイスランドおよびリヒテンシュタインを加えたもの。）加
        盟国の投資会社、または；(ⅰ)                 欧州経済領域内で権限を付与された金融機関、(ⅱ)                            欧州経済領域加
        盟国以外で、1988年７月の自己資本の収斂に関するバーゼル合意署名国(スイス、カナダ、日本、米
        国)内で認可されている金融機関；もしくは(ⅲ)                          ジャージー島、ガーンジー島、マン島、オーストラ
        リアまたはニュージーランドにおいて認可されている金融機関（以下、「認可金融機関」と総称しま
        す。）でなくてはなりません。
         算出方法
         ある一つのサブ・ファンドについての店頭市場取引における相手方当事者に対するエクスポー
        ジャーは、サブ・ファンドの純資産の５％を超えてはなりません。相手方当事者が認可金融機関の場
        合には、当該上限はサブ・ファンドの純資産の10％とします。
         管理会社はファンド会計機能を外部に委託します。この枠内において、HSBCフランス、ルクセンブ
        ルグ支店により、かかる限度を厳守する状況が毎日または１週間に１度監視されます。かかる監視で
        は、受領／提供された担保および相殺契約が考慮されます。
         集中リスクの判断および監視
         サブ・ファンドは、原資産へのエクスポージャーが、2010年法の第43条および金融監督委員会通達
        11/512に定めた投資限度額を超えないという条件で金融派生商品への投資を行うことができます。金
        融監督委員会は、UCI/UCITSの受益証券に対してもかかる限度額を適用します。当規定は、原則とし
        て、所有者証書または債務証券に基づく金融派生商品にのみ影響します。
         法令による投資制限は、HSBCフランス、ルクセンブルグ支店により毎日あるいは１週間に１度の
        ペースで監視されます。
         上記のいずれかの集中限度が遵守されていない場合は、管理会社は通知を受領します。
         投資制限、投資方針および適用法令の遵守
         投資顧問会社は、提案された取引が許されたものであり、適用法令も含めた投資制限に違反してい
        ないことを調べるためのツールを活用します。また、投資顧問会社は取引が如何なる投資制限にも違
        反していないことを取引後に調べるためのツールを活用します。かかるツールは、全ての制限を網羅
        するものではなく、その信頼度はポートフォリオ・マネージャーの訓練に依拠しています。
         また、HSBCフランス、ルクセンブルグ支店は、各サブ・ファンドの保管銀行および管理事務代行会
        社として、日次ベース（サブ・ファンドによっては週次ベース）で、同様の調査を行うツールを有し
        ています。HSBCフランス、ルクセンブルグ支店により発見された違反は、発見当日に管理会社および
        投資顧問会社に報告されます。投資顧問会社が72時間以内に問題解決をしなかった場合、管理会社が
        更なる処置をとります。
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         監視および報告
         管理会社は、ファンドの取締役会が開催されるごとに、取締役会のための報告書を作成し、調査対
        象期間における投資制限およびリスク管理プロセスの違反について詳細に記載します。この報告書
        は、HSBCフランス、ルクセンブルグ支店によって行われた管理と各投資顧問会社のリスク管理チーム
        が作成する月次報告書に基づきます。また、投資顧問会社のコンプライアンスチームは、投資制限の
        監視も行い、違反があった場合は管理会社に報告します。これらの違反は、ファンドの取締役会の前
        に、HSBCフランス、ルクセンブルグ支店によって行われた管理の結果を考慮して調整されます。
         オペレーショナル・リスク
         すべての投資顧問会社は、各社のリスク管理チームの指導に基づき、最低1年に１度リスクの自己査
        定を行います。かかる自己査定の結果は、各投資顧問会社のリスク管理委員会または類似の委員会に
        報告され、議論されます。また、「GORDON」というHSBCグループのシステムにかけられ、グローバ
        ル・リスク管理による審査対象となります。
         HSBCグループ・アセット・マネジメント・リミテッドは、各投資顧問会社のリスク管理チームによ
        り集められ、監視される多くの「重要リスク管理指標（KRI）」に合意しています。KRIは、各投資顧
        問会社のリスク管理委員会に報告され、また、月に一度グローバル・リスク管理へ報告されます。
     ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
       ①　海外における申込手数料
         海外における販売会社または副販売会社は、その裁量で、各株式クラスについて、申込時に申込手
        数料を課すことができます。申込手数料の上限は、英文目論見書に記載されています。
         海外における販売会社または副販売会社は、いかなる株式の購入についても、申込手数料の全部ま
        たは一部を放棄する権利を留保しています。管理会社は販売手数料を課しません。
       ②　日本国内における申込手数料
         該当なし。現在、日本でのファンド株式の販売は行われておりません。
     （２）【買戻し手数料】

        該当なし
     （３）【管理報酬等】

       株主が継続的に負担する費用（ongoing                      charges     figure、以下「OCF」）
         継続的に負担する費用は、株式クラス毎に賦課することができます。
         ファンドは、これらの報酬の支払いに当り、第一に受取利息を充当し、第二にその他の収益を充当し
       ます。当該費用が当該クラス株式の受取利息およびその他収益を超過する場合には、当該超過額は当該
       クラス株式の資本から支払われます。
         継続的に負担する費用（OCF）は、該当年度について、該当株式クラスの平均純資産総額に対する比
       率として定義されます。OCFは、www.assetmanagement.hsbc.com/fundinfoから入手可能な重要投資者情
       報（Key     Investor     Information       Document）において、各株式クラスにつき開示されます。
         継続的に負担する費用（OCF）は以下から構成されます。
         ・管理報酬
         ・運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用
         ・その他のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券への投資費用
       （ⅰ）管理報酬
           管理会社は、日本の株主が保有する下記のサブ・ファンドの株式クラスに帰属する純資産総額に
         対して下記の比率で計算される年次管理報酬を受領する権利を有します。
                                            管理報酬

                   サブ・ファンド／クラス                        年率（％）
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           アジア・パシフィック高配当エクイティ
           　　クラスAS株式                                  1.50
           BRIC   エクイティ
           　　クラスM2C株式                                  1.00
           ユーロランド・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           ブラジル・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.75
           中国エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           エコノミック・スケール・米国エクイティ
           　　クラスPD株式                                  0.40
           香港エクイティ
           　　クラスPD株式                                  1.00
           インド・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           ロシア・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.75
           英国エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
           　　クラスPD株式                                  1.00
           管理報酬は、ファンドの該当するサブ・ファンドに関して、管理会社、投資顧問会社および販売

         会社によって提供された投資管理業務、投資助言業務および販売業務をカバーするものです。
           管理報酬は、毎日発生し、毎月後払いされます。
           管理会社は、管理報酬の中から、投資顧問会社および販売会社の報酬を支払うものとし、また、
         管理報酬の一部を、承認仲介業者または管理会社がその裁量で決定するその他の者に支払うことが
         できます。
           特定の状況において、管理会社は、いずれのサブ・ファンドについても、管理報酬の一部がファ
         ンドの資産の中から直接、かかるサービス提供会社または特定された者に支払われるようファンド
         に指示することができます。かかる場合、当該金額に応じて、管理会社に支払われる管理報酬は減
         額されます。
       （ⅱ）運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用
        　　管理会社は、ファンド、そのサブ・ファンドまたは株式クラスの存続期間に亘り発生する一定の
         運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーする報酬をファンドから受領する権利を
         有します。
        　　管理会社は、この報酬の中から、保管銀行、管理事務代行会社および登録・名義書換代行会社ま
         たはその他任命された会社に支払われるべき報酬および費用を支払います。
        　　以下は、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用がカバーするサービスの種類を示した
         ものですが、すべてのサービスを網羅するものではありません。
           ・管理会社の費用
           ・保管および預託費用
           ・名義書換、登録および支払代行報酬
           ・管理事務、所在地事務およびファンド会計業務
           ・ファンドのために得た助言に関する弁護士費用
           ・監査報酬
           ・登録費用
           ・年次税（ルクセンブルグの年次申込税）
           ・上場手数料（該当する場合）
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           ・ファンドの取締役の報酬
           ・文書作成費用－サブ・ファンドが販売のために登録されている市場において、現地の法令規則
            を遵守して株主に対し直接または仲介業者を通じて提供される英文目論見書、重要投資者情報
            （Key    Investor     Information       Document）、年次報告書、半期報告書および現地の法令規則に基
            づき必要なその他の書類を含む（ただし、これらに限定されません）文書の作成、印刷、翻訳
            および配布費用
           ・当初登録手数料を含む、現行および新規のサブ・ファンドの設立費用は、各サブ・ファンドの
            設立日から５年を超えない期間に亘り償却することができます。
           ・法令規則により随時要求されるファンド、その投資対象および株主に関するデータの収集、報
            告および公表に関連する費用
           ・ファンドのパフォーマンス・データの公表に関し第三者ベンダーにより請求される手数料
           ・金融指数使用許諾料
           ・ファンドにより特に請求された場合、独立の第三者から入手されるサブ・ファンドの費用デー
            タ分析に関して請求される手数料
           ・ファンドのための業界関連費用
           サブ・ファンドの運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の変動から株主を保護するた
         めに、ファンドは、管理会社との間で、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバー
         するために請求される報酬を、通常、各サブ・ファンドおよび／またはクラスについて、当該サ
         ブ・ファンドまたは当該クラスの純資産総額に対する固定の年率に設定することに合意していま
         す。当該年率を超える費用の超過分は、管理会社またはその関連会社により直接負担され、管理会
         社またはその関連会社は、同等に余剰分を留保することができます。
           日本の株主が保有する下記のサブ・ファンドの株式クラスについて、運営費用、管理事務代行費
         用およびサービス費用の上限率は、以下のとおりです。
                                         運営費用、管理事務代行費用
                   サブ・ファンド／クラス                       およびサービス費用の上限
                                              年率（％）
           アジア・パシフィック高配当エクイティ
           　　クラスAS株式                                     0.35
           BRIC   エクイティ
           　　クラスM2C株式                                     0.35
           ユーロランド・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.35
           グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
           　　クラスAD株式                                     0.35
           ブラジル・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           中国エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           エコノミック・スケール・米国エクイティ
           　　クラスPD株式                                     0.35
           香港エクイティ
           　　クラスPD株式                                     0.35
           インド・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           ロシア・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           英国エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.31
           グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
           　　クラスPD株式                                     0.35
           上記費用が毎日発生し、毎月後払いされます。経過済金額は、四半期毎にレビューされます。そ

         の際には、前12ヶ月の費用を当初ベースとして用いますが、必要な場合には修正されます。
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           運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用のために支払われた実際の金額は、ファンドの
         半期報告書および年次報告書に記載されます。
       （ⅲ）その他のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券への投資の費用

           当該費用は、その他のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券または株式の保有に関連
         する費用（継続的な費用および１度限りの費用（例えば申込手数料および／または買戻手数料）を
         含む）です。これらの支払いは、各UCITSおよび／またはその他の適格UCIの目論見書に記載される
         支払スケジュールに従って行われます。
           管理会社自身により直接または間接に管理されているか、または管理会社と共通の経営もしくは
         支配または資本もしくは議決権の10％超の保有により結ばれている会社によって直接または間接に
         管理されているUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券もしくは株式に投資する場合に
         は、ファンドと、ファンドが投資するUCITSおよび／またはその他の適格UCIの間で、管理報酬、申
         込手数料または買戻手数料の二重請求はないものとします。ただし、ファンドがHSBC                                              UCITS    ETFs
         PLCの株式に投資する場合には、いずれのサブ・ファンドについても管理報酬が二重に請求される場
         合があります。該当サブ・ファンドとHSBC                       UCITS    ETFs   PLCに対し請求される管理報酬の最大合計額
         は、ファンドの年次報告書に開示されます。
           上記以外の状況において、サブ・ファンドのUCITSおよびその他の適格UCIへの投資がサブ・ファ
         ンドの資産の重要部分を構成する場合には、当該サブ・ファンド自身ならびに該当するその他の
         UCITSおよび／またはその他の適格UCIに請求される管理報酬の合計額（もしあれば、成功報酬を除
         く。）は、該当資産の３％を超えないものとします。ファンドは、該当する場合には、ファンドの
         ために割戻しを交渉することにより、管理費用の重複を減少させるべく努力します。
           ファンドは、年次報告書において、該当サブ・ファンドと、当該サブ・ファンドが該当期間中に
         投資したUCITSおよびその他の適格UCIの両方に請求された管理報酬の合計額を記載します。
     （４）【その他の手数料等】

         その他の手数料等は、ファンドまたは該当する株式クラス／サブ・ファンドにより負担される上記
        以外の費用です。これらは、株式クラスに提供されるサービスに応じて、ファンドにより支払われま
        す。その他の手数料等は、重要投資者情報(Key                          Investor     Information       Document)に記載される「継続
        的に負担する費用（OCF）」や運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用には含まれません。
         その他の手数料等は以下から構成されますが、これらに限られません。
           ・ファンドの原資産の売買に関連する公租公課および取引費用
           ・仲介手数料およびコミッション*
           ・借入金にかかる利息および借入の交渉にかかる銀行手数料
           ・訴訟費用
           ・臨時費用またはその他不測の費用
     　　　　*　すべての取引は、適用ある規制上の要件を遵守し、かつファンドの最善の執行基準に従い実行されます。ファンド
          の取引は、管理会社、投資顧問会社またはそれらの関係人によって実行される場合があります。管理会社、投資顧
          問会社およびそれらの関係人は、ブローカーまたはディーラーから現金またはその他リベートを受領することはあ
          りませんが、ファンドにとって利益となることが明らかであるサービス（例えば、リサーチなど）の提供に対して
          は、ソフト・コミッション・アレンジメントまたはコミッション・シェアリング・アグリーメントが実施される場
          合があります。ただし、当該コミッションを生じさせる取引が誠実に実施され、適用ある法令規則の厳格な遵守の
          下で行われることを条件とします。
     （５）【課税上の取扱い】

       ①　日本の実質株主に対する課税
         2019年８月末現在、日本の株主（実質上の株主）に対する課税については、日本の税法上、以下の
        ような取扱いとなります。
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        (注）「東日本大震災からの復興のための施策を実施するために必要な財源の確保に関する特別措置法」により、2013年１月１日から
           2037年12月31日までの間、所得税に対して2.1％の率を乗じた復興特別所得税が付加されます。
         一般的に、投資証券は金融商品取引業者の特定口座において取扱うことができます。
         ファンド株式への投資に関する課税については、他の上場株式等に対するものと同じ取扱いとなります。
        （ⅰ）サブ・ファンドの期中分配金は、公募国内株式投資信託の期中分配金と同じ取扱いとなります。即
           ち、日本の個人の株主が受取るサブ・ファンドの期中分配金については、その全額が配当所得とな
                                                         （注１）
           り、その金額に対して、20.315％（所得税および復興特別所得税15.315％、住民税５％）                                                  の税
           率による源泉徴収が行われます。
            （注１）上記税率は、2037年12月31日まで適用されるものであり、2038年１月１日以降は、20％（所得税15％、住民税５％）
                となる予定です。
             株主の選択により「総合課税」、「申告分離課税制度」または「申告不要制度」のいずれかを選択
                      （注２）
           することができます              。申告不要を選択した場合は、源泉徴収された税額のみで課税関係は終了
           します。
            （注２）公募国内株式投資信託とは異なり、総合課税を選択した場合でも配当控除の適用はありません。
             株主である日本の法人（公共法人等を除きます。）が受取る期中分配金（表示通貨ベースの償還金
                                                            （注３）
           額と元本相当額との差益を含みます。）には、15.315％（所得税および復興特別所得税のみ）
           の税率による源泉徴収が行われます。
            （注３）上記税率は、2037年12月31日まで適用されるものであり、2038年１月１日以降は15％（所得税のみ）となる予定で
                す。
        （ⅱ）日本の個人の株主のファンド株式に係る譲渡益（買戻請求に係る譲渡益を含みます。）については、
           「上場株式等の譲渡所得」として申告分離課税の対象となります。個々の株主ごとにそのファンド株
           式の譲渡価額（邦貨換算額）から当該株主の取得価額（ファンド株式を購入した際の買付価額（邦貨
           換算額）に購入時の手数料および消費税等を加算した金額）を控除した金額が株式等の譲渡所得の金
                                                  （注１）
           額となり、20.315％（所得税および復興特別所得税15.315％、住民税５％）                                           の税率による申告
           分離課税となります。特定口座（源泉徴収選択口座）の場合、申告分離課税の場合と同一の税率で源
           泉徴収されますが、申告は不要となります。
             また、上記（ⅰ）の配当所得について申告分離課税制度を選択した場合には、その年分の上場株式
            等の譲渡損失の金額と上場株式等の配当所得の金額の損益通算が可能であり、特定口座（源泉徴収口
            座）内における損益通算も可能です。なお、かかる上場株式等の譲渡損失および配当所得の損益通算
            の対象に、特定公社債等の利子所得および譲渡所得等が加えられ、これらの所得間ならびに上場株式
            等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）および譲渡所得等との損益通算ができま
            す。損益通算後になお損失が生じている場合には、損失を繰越控除（翌年以降３年間）することがで
               （注４）
            きます       。
            ファンドの償還により支払を受ける償還価額は譲渡所得等に係る収入金額とみなされ、同様の取扱
           いとなります。
            （注４）譲渡損失の繰越控除の適用を受けるためには、繰越した損失の控除を受ける年まで、連続して確定申告書の提出が必
                要となります。
        （ⅲ）上記（ⅰ）および（ⅱ）において一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
             ただし、将来、税務当局の判断で上記と異なる取扱いがなされる可能性があり、また税法の変更に
           より上記の取扱いが変更となることもあります。
             税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することが推奨されます。
       ②　ルクセンブルグにおける課税
        (イ)ファンド
           ファンドは、その収益、利益またはゲインについて、ルクセンブルグの税金の対象となりませ
         ん。
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           ファンドは、ルクセンブルグの富裕税の対象ではありません。ファンド株式の発行に際しては、
         ルクセンブルグの印紙税、資本税またはその他税金は課されません。
           ただし、サブ・ファンドは、原則として、該当四半期末の純資産総額に基づき年率0.05％の税率
         で課され、四半期毎に計算され、支払われる申込税（taxe                                d’abonnement）の対象となっていま
         す。ただし、サブ・ファンドの唯一の目的が短期金融商品への集団投資または金融機関への預金ま
         たはその両方である場合には、申込税は、年率0.01％の軽減率で適用されます。いかなるサブ・
         ファンドまたは株式クラスについても、当該株式が2010年法第174条の意味の範囲内における１名ま
         たは複数の機関投資家（以下「機関投資家」といいます。）のみで保有されている場合には、申込
         税は、年率0.01％の軽減率が適用されます。
           以下には、申込税が免除されます。
           ・サブ・ファンドの資産のうち、ルクセンブルグの投資ファンドに投資されるプロラタ部分（た
            だし、当該投資ファンドが申込税の対象となっている範囲で）
           ・以下に該当するサブ・ファンド：(ⅰ)その証券が機関投資家のみによって保有されている場
            合、(ⅱ)その唯一の目的が短期金融商品への集団投資または金融機関への預金である場合、
            (ⅲ)その加重残存ポートフォリオ満期日が90日未満である場合、および(ⅳ)公認格付機関から
            可能な限りの最高の格付を得ている場合。当該サブ・ファンドにおいて、上記（ⅱ）から
            （ⅳ）を満たす複数の株式クラスが発行されている場合には、上記(ⅰ)を満たす株式クラスの
            みが当該免除の対象となります。
           ・その主要目的がミクロファイナンス機関への投資であるサブ・ファンド
           ・以下に該当するサブ・ファンド：(ⅰ)その証券が証券取引所において上場または取引されてい
            る場合で、かつ(ⅱ)その唯一の目的が１つまたは複数の指数の運用成績に連動させることであ
            る場合。当該サブ・ファンドにおいて、上記（ⅱ）を満たす複数の株式クラスが発行されてい
            る場合には、上記(ⅰ)を満たす株式クラスのみが当該免除の対象となります。
           ・年金基金および類似ビークルのみによって保有されているサブ・ファンド
         源泉徴収税

           ファンドが受領する利息・配当所得は、源泉国において還付不能な源泉徴収税の対象となる場合
         があります。またファンドは、その資産の実現または未実現のキャピタル・ゲインについて、源泉
         国の税金の対象となる場合があります。ファンドは、ルクセンブルグにより締結された二重課税防
         止条約の恩恵を受けることができる場合があり、源泉徴収税の免除または源泉税率の引き下げが規
         定される場合があります。
           ファンドにより支払われる分配金ならびに清算手取金およびそれより生じるキャピタル・ゲイン
         は、ルクセンブルグの源泉税の対象ではありません。
        (ロ)株主
           ファンド株式が帰属する、ルクセンブルグにおいて恒久的施設を有していない非居住の個人また
         は集団事業体は、ファンド株式の処分により実現したキャピタル・ゲインに関し、またはファンド
         から受領した分配金に関し、ルクセンブルグの税金は課されず、かつファンド株式は富裕税の対象
         となっていません。
           必要に応じて、投資者は、その国籍、住所または居所を有する国の法律の下で、ファンドの株式
         の購入、保有、譲渡または売却に課される可能性のある税金またはその他の帰結につき、専門家の
         助言を得る必要があります。
       ③　自動的情報交換
         OECDは、包括的かつ多国的な自動的情報交換（AEOI）を世界全体で達成するために、共通の報告基
        準（「CRS」）を策定しました。2014年12月９日、租税分野における強制的かつ自動的情報交換に関す
        る指令2011/16/EU（以下「ユーロ-CRS指令」といいます。）を改正する理事会指令2014/107/EUが、加
        盟国間でCRSを実施するために採択されました。
         ユーロ-CRS指令は、租税の分野における金融口座情報の自動的交換に関する2015年12月18日法（以
        下「CRS法」といいます。）により、ルクセンブルグの国内法として施行されました。
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         CRS法に従い、ルクセンブルグの金融機関は、金融資産の保有者の本人確認を行い、かつ当該保有者
        が、ルクセンブルグとの間で税務情報共有化協定を締結している国の税務上の居住者であるか否かを確
        定 しなければなりません。従って、ファンドは、そのCRSステータスの確定を行うために、その投資者
        に対し、金融口座保有者（一定の事業体及びその支配者を含みます。）の本人確認および税務上の居住
        国に関連する情報を提供するよう求めることができます。CRS関連の質問への回答は必須事項です。取
        得された個人データは、CRS法の目的のために、またはルクセンブルグのデータ保護法を遵守して、英
        文目論見書の「データ保護」の項に記載されるその他の目的のために使用されます。株主に関する情報
        およびその口座は、ルクセンブルグの税務当局（Administration                                   des  Contributions        Directes）に報
        告されます。その後、ルクセンブルグの税務当局は、当該口座がCRS法の下でCRS報告対象口座であると
        みなされる場合、年次ベースで、該当する外国の税務当局に当該情報を自動的に転送します。
         CRS法に基づき、最初の情報交換は、2016暦年に関する情報につき、2017年９月30日までに適用され
        ます。ユーロ-CRS指令に基づき、最初のAEOIは、2016暦年に関するデータにつき2017年９月30日まで
        に、加盟国の現地税務当局に対し適用されなければなりません。
         さらに、ルクセンブルグは、CRSに基づき自動的情報交換を行うために、OECDの多国間協定に調印し
        ました。多国間協定は、非加盟国との間でCRSを実施することを目的としたものであり、国ごとに協定
        を結ぶことが要求されます。
         ファンドは、提供された、または提供されなかった情報がCRS法の要件を満たさない場合には、ファ
        ンド株式の申込みを拒絶する権利を留保しています。
         投資者は、CRSの実施に関する潜在的な税金およびその他の帰結に関しては、税理士等の専門家の助
        言を受けることが必要です。
       ④　外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）
         米国内国歳入法の第1471条乃至1474条（以下「FATCA」といいます。）に基づき、外国金融機関（以
        下「FFI」といいます。）がFATCAを遵守していない場合、当該FFIの一定の支払いにつき30％の源泉徴
        収税が課税されます。ファンドは、FFIに該当するので、FATCAが適用されます。
         この源泉徴収税は、米国を源泉とする利息、配当金およびその他の種類の収益から構成されるファ
        ンドへの支払い（米国企業により支払われる配当金等）に適用され、2019年１月１日より、この源泉
        徴収税は、米国源泉の配当金または利息の支払いを生じさせる資産の売却または処分により受領する
        手取金にまで拡大されます。
         ルクセンブルグは、FATCAの遵守および報告を促進するために米国との間で政府間協定（以下
        「IGA」といいます。）を調印しました。IGAの条件に基づき、ファンドは、FATCAを遵守していない米
        国の投資者（特定のパッシブ投資会社を通じて保有される間接的投資を含みます。）および非米国金
        融機関に関する一定の情報をルクセンブルグ税務当局に報告することが求められます。当該情報は、
        ルクセンブルグ財務当局により米国内国歳入庁に報告されます。
         ファンドは、IGAならびにIGAをルクセンブルグの国内法として施行するためのルクセンブルグの
        2015年７月24日法の条件を遵守する意向です。よって、ファンドは、適合金融機関として取扱われる
        予定であり、ファンドに対してなされる支払いに対してFATCA源泉税が課されることは想定されませ
        ん。
         投資者（または投資者が仲介業者を通じてファンドの持分を有する場合は仲介業者）が、ファン
        ド、その代理人または授権された代表者に対し、ファンドのFATCA遵守のために要求される真正かつ完
        全かつ正確な情報を提供することができない場合、当該投資者に本来分配されるべき金額に源泉徴収
        税が課されるか、その株式の売却を余儀なくされるか、または一定の状況において、（違法ではない
        限り）投資者の株式が強制的に売却される場合があります。ファンドは、その裁量により、FATCA遵守
        のためにファンドが適切または必要と考えるあらゆる措置を実施するために、投資者の同意なしに補
        足的な契約を締結することができます。
         ファンドの株主は、自身の状況に応じたFATCAの要件に関して、税理士等の独立の専門家の助言を得
        る必要があります。特に、仲介機関を通じてファンド株式を保有する株主は、かかる仲介機関がFATCA
        を遵守する意向であるか確認すべきです。
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         ファンドは、FATCA源泉徴収税の課税を回避するために、ファンドに課せられる義務を充足させてい
        くことを意図していますが、ファンドがこれらの義務を充足させることができる保証はありません。
        ファンドがFATCA制度により源泉徴収税の対象となった場合には、株主が保有するファンド株式の価値
        に 重大な損失が生じる可能性があります。
       ⑤　一般的事項
         多くの市場において、外国投資法人であるファンドには、その保有する当該市場の株式および有価
        証券から実現する投資リターンに係る収益および利益に対し、源泉徴収または申告課税により、還付
        不能な税金が課税される場合があります。ファンドは、可能な限り、当該国の税金が投資リターンに
        及ぼす影響を最小化し、株主のために最善のリターンを獲得するために、関連する二重課税防止条約
        および当該国の国内法に基づく権利を主張します。かかる主張は、当該国の関連法規の税務当局によ
        る解釈および適用に関して、ファンドの保管銀行、独立の顧問ならびにその他ソースから入手した情
        報を考慮して、当該主張が有効であるとファンドが理解する場合に行われます。
         ファンドは、該当日現在でファンドが入手している助言および情報を考慮して、キャピタル・ゲイ
        ン税が課税される可能性が「どちらかといえばある」と判断する場合に、キャピタル・ゲイン税に対
        する引当金を設定する方針です。ただし、かかる引当金の額は、最終的な税金債務をカバーするため
        に十分ではない場合もあれば、それを超過する場合もあります。
         ファンドは、当該日における税法および慣行を考慮して、合理的努力原則に基づき、柔軟な課税お
        よび課税会計処理を主張していく方針です。ファンドが登録、販売または募集されている国の税法ま
        たは慣行が変更された場合、当該国におけるファンドの投資対象の価値に影響を及ぼす可能性があり
        ます。特に、当該国の法律または税務当局によって、税法または慣行の変更が遡及適用される場合に
        は、その影響を受けるサブ・ファンドの既存株主は、損失を被ることになる可能性があります。ファ
        ンドは、ある特定の市場で保有する投資対象からのリターンに係るタックス・ポジションまたはある
        特定の市場もしくは国において税金が遡及適用されるリスクについていかなる保証も提供しません。
         前記の「３　投資リスク、（１）リスク要因、（イ）一般的なリスク要因、新興市場」および上記
        「④外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）」もご参照ください。
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     ５【運用状況】
     　　日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの運用状況は以下のとおりです。
     （１）【投資状況】

         2019年７月末における資産別および国別の投資状況は以下のとおりです。
     １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                                  (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）
                                             対資産総額        対純資産総額
                  中国                  57,074,401.81             18.03        18.95
     株式
                  オーストラリア                  49,203,544.88             15.54        16.34
                  香港                  37,004,513.34             11.69        12.29
                  ケイマン諸島                  33,594,058.47             10.61        11.16
                  台湾                  33,569,966.52             10.61        11.15
                  韓国                  31,568,249.39             9.97        10.48
                  インド                  14,947,077.47             4.72        4.96
                  インドネシア                   9,654,737.82             3.05        3.21
                  タイ                   9,105,129.25             2.88        3.02
                  ニュージーランド                   6,593,549.58             2.08        2.19
                  シンガポール                   6,073,016.70             1.92        2.02
                      小　計             288,388,245.23             91.11        95.77
     リテールREITs             香港                   8,978,985.42             2.84        2.98
             投資有価証券合計                      297,367,230.65             93.95        98.75
            現金およびその他の資産                        19,157,404.49             6.05        6.36
               資産総額                    316,524,635.14             100.00        105.11
                                   △  15,396,846.05            △  4.86       △  5.11
               負債総額
                                    301,127,789.09             95.14        100.00
               純資産総額
                                   （ 32,715   百万円)
     ２．BRIC     エクイティ

                                                  (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
                  ロシア                  90,108,165.28             26.97        27.24
     株式
                  ブラジル                  80,028,093.32             23.95        24.19
                  インド                  65,568,057.51             19.62        19.82
                  ケイマン諸島                  42,952,185.75             12.85        12.98
                  中国                  22,822,852.85             6.83        6.90
                  香港                  19,935,089.62             5.97        6.03
                  キプロス                   3,042,015.12             0.91        0.92
                      小　計             324,456,459.45             97.10        98.08
     上場投資信託             アイルランド                   1,426,516.06             0.43        0.43
             投資有価証券合計                      325,882,975.51             97.53        98.51
            現金およびその他の資産                         8,262,937.25             2.47        2.50
               資産総額                    334,145,912.76             100.00        101.01
                                   △  3,344,543.04           △  1.00       △  1.01
               負債総額
                                   330,801,369.72             99.00        100.00
               純資産総額
                                   （ 35,938   百万円)
     ３．ユーロランド・エクイティ

                                                  (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （ユーロ）           対資産総額        対純資産総額
                  フランス                 198,983,554.55             38.64        38.88
     株式
                  ドイツ                 100,830,604.49             19.58        19.70
                                  82/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                  スペイン                  67,770,666.87             13.16        13.24
                  オランダ                  67,531,917.59             13.11        13.20
                  イタリア                  24,030,772.00             4.67        4.70
                  オーストリア                  23,207,009.58             4.51        4.53
                  ルクセンブルグ                  5,100,331.56             0.99        1.00
                  英国                  4,451,375.10             0.86        0.87
             投資有価証券合計                      491,906,231.74             95.52        96.11
            現金およびその他の資産                        23,062,419.62             4.48        4.51
               資産総額                    514,968,651.36             100.00        100.62
                                   △  3,175,557.06           △  0.62       △  0.62
               負債総額
                                   511,793,094.30             99.38        100.00
               純資産総額
                                   （62,024百万円)
     ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                                  (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
     株式             ケイマン諸島                  29,643,461.45             14.42        14.55
                  韓国                  28,962,097.46             14.08        14.22
                  中国                  19,708,196.14             9.58        9.67
                  ロシア                  16,418,158.82             7.98        8.06
                  ブラジル                  16,018,805.35             7.79        7.86
                  インド                  15,317,667.91             7.45        7.52
                  香港                  15,152,383.79             7.37        7.44
                  台湾                  13,201,636.90             6.42        6.48
                  南アフリカ                  10,219,710.42             4.97        5.02
                  インドネシア                  4,841,031.21             2.35        2.38
                  英国                  4,270,822.31             2.08        2.10
                  エジプト                  4,198,477.28             2.04        2.06
                  タイ                  4,119,632.58             2.00        2.02
                  メキシコ                  4,038,433.47             1.96        1.98
                  トルコ                  3,990,184.67             1.94        1.96
                  ハンガリー                  3,778,262.34             1.84        1.85
                  マレーシア                  1,773,892.49             0.86        0.87
             投資有価証券合計                      195,652,854.59             95.15        96.04
            現金およびその他の資産                         9,972,225.30             4.85        4.90
               資産総額                    205,625,079.89             100.00        100.94
                                   △  1,904,945.69           △  0.93       △  0.94
               負債総額
                                   203,720,134.20             99.07        100.00
               純資産総額
                                   （22,132百万円)
     ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                                  (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                    時価
       投資資産の種類               地域別            （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
                  米国                  7,098,524.99            36.67        36.90
     株式
                  英国                  1,850,133.89             9.56        9.62
                  日本                  1,723,792.76             8.90        8.96
                  フランス                  1,209,977.61             6.25        6.29
                  ケイマン諸島                    797,155.51            4.12        4.14
                  スペイン                    639,116.81            3.30        3.32
                  オランダ                    568,683.05            2.94        2.96
                  台湾                    509,544.27            2.63        2.65
                  デンマーク                    504,966.74            2.61        2.62
                  フィンランド                    367,186.17            1.90        1.91
                  韓国                    331,452.50            1.71        1.72
                  イタリア                    296,043.62            1.53        1.54
                  ブラジル                    279,870.78            1.45        1.45
                  ドイツ                    266,983.47            1.38        1.39
                                  83/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                  中国                    233,271.38            1.20        1.21
                  アイルランド                    233,102.62            1.20        1.21
                  スイス                    223,850.81            1.16        1.16
                  オーストリア                    192,605.91            0.99        1.00
                  モーリシャス                    119,597.72            0.62        0.62
                      小　計              17,445,860.61             90.11        90.69
     産業・オフィスREITs             米国                    402,456.45            2.08        2.09
     分散型REITs             米国                    400,259.14            2.07        2.08
     上場投資信託             ルクセンブルグ                    326,151.48            1.68        1.70
             投資有価証券合計                       18,574,727.68             95.94        96.55
            現金およびその他の資産                          785,662.17            4.06        4.08
               資産総額                     19,360,389.85            100.00        100.64
                                    △  122,763.03          △  0.63       △  0.64
               負債総額
                                    19,237,626.82             99.37        100.00
               純資産総額
                                    （2,090百万円)
     ６．ブラジル・エクイティ

                                                  (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
     株式             ブラジル                 307,317,061.89             80.95        94.31
                  バミューダ                  8,450,600.00             2.23        2.59
                       小　計             315,767,661.89             83.18        96.91
     上場投資信託             アイルランド                  6,252,573.60             1.65        1.92
             投資有価証券合計                      322,020,235.49             84.83        98.82
            現金およびその他の資産                        57,599,702.82             15.17        17.68
               資産総額                    379,619,938.31             100.00        116.50
                                  △  53,767,592.84           △  14.16       △  16.50
               負債総額
                                   325,852,345.47             85.84        100.00
               純資産総額
                                   （35,401百万円)
     ７．中国エクイティ

                                                  (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）
                                             対資産総額        対純資産総額
                  中国                 508,630,162.17             41.12        42.88
     株式
                  ケイマン諸島                 466,029,141.79             37.68        39.29
                  香港                 146,914,865.66             11.88        12.38
                  米国                  9,358,033.50             0.76        0.79
                      小　計            1,130,932,203.12              91.44        95.34
     リテールREITs             香港                  21,846,140.09             1.77        1.84
             投資有価証券合計                     1,152,778,343.21              93.20        97.18
            現金およびその他の資産                        84,066,110.75             6.80        7.09
               資産総額                   1,236,844,453.96              100.00        104.27
                                  △  50,597,740.88            △  4.09       △  4.27
               負債総額
                                  1,186,246,713.08              95.91        100.00
               純資産総額
                                   （128,874百万円)
     ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                                  (2018年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                     時　価
        投資資産の種類                国／地域
                                    （米ドル）
                                             対資産総額        対純資産総額
                   米国                923,792,662.19             91.81        92.85
     株式
                   アイルランド                 22,214,487.37             2.21        2.23
                   英国                 4,692,051.17             0.47        0.47
                   バミューダ                 4,500,989.15             0.45        0.45
                   シンガポール                 3,733,876.20             0.37        0.38
                                  84/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                   ジャージー                 2,943,784.60             0.29        0.30
                   スイス                 2,688,201.22             0.27        0.27
                   オランダ                 2,384,397.06             0.24        0.24
                   パナマ                 1,904,110.07             0.19        0.19
                   カナダ                  814,432.04            0.08        0.08
                   リベリア                  704,245.52            0.07        0.07
                   チャネル諸島                  637,825.03            0.06        0.06
                   英領バージン諸島                  422,191.80            0.04        0.04
                   ケイマン諸島                  228,848.09            0.02        0.02
                   ルクセンブルグ                  215,003.90            0.02        0.02
                   その他                  152,109.61            0.02        0.02
                   イスラエル                   56,437.50           0.01        0.01
                                   972,085,652.52
                        小　計                        96.61        97.71
                                    3,595,048.20
     産業・オフィスREITs              米国                              0.36        0.36
     リテールREITs              米国                 3,350,178.07             0.33        0.34
     特殊REITs              米国                 2,922,990.94             0.29        0.29
     住宅REITs              米国                 2,575,647.75             0.26        0.26
     分散型REITs              米国                 1,663,761.12             0.17        0.17
     ホテル・宿泊REITs              米国                 1,331,606.16             0.13        0.13
     住宅ローンREITs              米国                 1,166,958.76             0.12        0.12
                                   988,691,843.52
               投資有価証券合計                                  98.26        99.37
             現金およびその他の資産                       17,466,473.07             1.74        1.76
                 資産総額                  1,006,158,316.59              100.00        101.13
                                  △  11,242,516.45            △  1.12       △  1.13
                 負債総額
                                   994,915,800.14
                                                 98.88        100.00
                純資産総額
                                   （108,088百万円)
     ９．香港エクイティ

                                                  (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                    時　価
          投資資産の種類                国／地域
                                   （米ドル）          対資産総額        対純資産総額
                      香港              45,919,248.80             35.58        37.64
     株式
                      中国              39,982,688.23             30.98        32.77
                      ケイマン諸島              27,946,119.08             21.65        22.91
                      バミューダ               670,274.74            0.52        0.55
                          小　計          114,518,330.85             88.74        93.87
     リテールREITS                     香港          3,467,826.62             2.69        2.84
              投資有価証券合計                     117,986,157.47             91.42        96.71
             現金およびその他の資産                       11,069,600.57             8.58        9.07
                資産総額                   129,055,758.04             100.00        105.78
                                   △  7,055,946.37           △  5.47       △  5.78
                負債総額
                                   121,999,811.67             94.53        100.00
                純資産総額
                                   （13,254百万円)
     １０．インド・エクイティ

                                                  (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
     株式             インド                1,300,506,574.22              96.36        97.42
     国債             米国                  13,489,078.50             1.00        1.01
             投資有価証券合計                     1,313,995,652.72              97.36        98.43
            現金およびその他の資産                        35,693,465.93             2.64        2.67
               資産総額                   1,349,689,118.65              100.00        101.11
                                  △  14,794,832.50            △  1.10       △  1.11
               負債総額
                                  1,334,894,286.15              98.90        100.00
               純資産総額
                                   （145,023百万円)
     １１．ロシア・エクイティ

                                  85/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                  (2019年７月末現在)
                                                投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）
                                             対資産総額        対純資産総額
     株式             ロシア                 134,640,704.73             81.59        85.79
                  オランダ                  9,410,795.66             5.70        6.00
                  キプロス                  9,235,199.04             5.60        5.88
                  ジャージー                  2,197,265.50             1.33        1.40
             投資有価証券合計                      155,483,964.93             94.22        99.07
            現金およびその他の資産                         9,536,472.00             5.78        6.08
               資産総額                    165,020,436.93             100.00        105.15
                                   △  8,076,998.80           △  4.89       △  5.15
               負債総額
                                   156,943,438.13             95.11        100.00
               純資産総額
                                   （17,050百万円)
     １２．英国エクイティ

                                                  (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （英ポンド）           対資産総額        対純資産総額
                  英国                  17,503,118.25             88.15        89.64
     株式
                  ジャージー                    639,156.98            3.22        3.27
                  アイルランド                    519,068.64            2.61        2.66
                  米国                    303,417.04            1.53        1.55
                  オランダ                    260,175.73            1.31        1.33
                      小　計              19,224,936.64             96.83        98.46
     分散型REITs             英国                    193,586.58            0.97        0.99
             投資有価証券合計                       19,418,523.22             97.80        99.45
            現金およびその他の資産                          436,698.67            2.20        2.24
               資産総額                     19,855,221.89            100.00        101.69
                                    △  329,022.87          △  1.66       △  1.69
               負債総額
                                    19,526,199.02             98.34        100.00
               純資産総額
                                    （2,577百万円)
     １３．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                                   (2019年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）
                                             対資産総額        対純資産総額
                  メキシコ                 246,494,965.96              6.40        6.77
     国債
                  アルゼンチン                 209,521,009.22              5.44        5.75
                  トルコ                 154,512,667.54              4.01        4.24
                  サウジアラビア                 145,588,223.71              3.78        4.00
                  インドネシア                 128,198,215.11              3.33        3.52
                  スリランカ                 125,328,170.58              3.25        3.44
                  エジプト                 115,614,197.07              3.00        3.17
                  オマーン                  97,598,178.34             2.53        2.68
                  カタール                  82,018,799.64             2.13        2.25
                  ドミニカ共和国                  76,928,038.19             2.00        2.11
                  ガーナ                  71,568,255.80             1.86        1.96
                  ウクライナ                  54,293,015.38             1.41        1.49
                  エクアドル                  53,449,746.70             1.39        1.47
                  その他アフリカ                  48,461,106.48             1.26        1.33
                  ロシア                  46,017,241.72             1.19        1.26
                  南アフリカ                  41,739,861.53             1.08        1.15
                  ルーマニア                  38,846,759.86             1.01        1.07
                  ナイジェリア                  38,810,273.21             1.01        1.07
                  ブラジル                  38,674,723.64             1.00        1.06
                  その他アジア                  37,862,574.70             0.98        1.04
                  レバノン                  37,765,172.24             0.98        1.04
                  コスタリカ                  37,319,502.74             0.97        1.02
                  モロッコ                  33,046,610.39             0.86        0.91
                                  86/703


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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                  コロンビア                  31,987,860.98             0.83        0.88
                  パナマ                  29,858,693.19             0.77        0.82
                  ジャマイカ                  24,685,766.21             0.64        0.68
                  エルサルバドル                  23,750,223.46             0.62        0.65
                  チャネル諸島                  23,586,951.85             0.61        0.65
                  ザンビア                  14,338,775.81             0.37        0.39
                  ケイマン諸島                  14,109,802.76             0.37        0.39
                  ベネズエラ                  10,104,610.21             0.26        0.28
                  ウルグアイ                  9,473,108.87             0.25        0.26
                  その他南アメリカ                  9,245,960.00             0.24        0.25
                  セルビア                  8,533,933.84             0.22        0.23
                  コートジボアール                  5,838,732.16             0.15        0.16
                      小　計            2,165,171,729.09              56.19        59.43
                  メキシコ                 230,473,173.96              5.98        6.33
     社債（事業会社）
                  英領バージン諸島                 210,887,834.43              5.47        5.79
                  ルクセンブルグ                  82,796,557.01             2.15        2.27
                  米国                  81,916,752.03             2.13        2.25
                  インドネシア                  81,606,582.98             2.12        2.24
                  チリ                  56,050,103.42             1.45        1.54
                  カザフスタン                  49,558,238.49             1.29        1.36
                  トルコ                  44,621,903.62             1.16        1.22
                  アイルランド                  43,365,664.20             1.13        1.19
                  ペルー                  30,112,899.76             0.78        0.83
                  モロッコ                  29,924,084.79             0.78        0.82
                  シンガポール                  25,399,379.40             0.66        0.70
                  オランダ                  24,453,003.50             0.63        0.67
                  インド                  22,150,537.59             0.57        0.61
                  オーストリア                  20,448,393.84             0.53        0.56
                  ベネズエラ                  18,604,046.30             0.48        0.51
                  英国                  17,866,683.33             0.46        0.49
                  バミューダ                  17,270,218.35             0.45        0.47
                  アラブ首長国連邦                  15,287,294.51             0.40        0.42
                  アルゼンチン                  12,757,123.74             0.33        0.35
                  カナダ                  12,454,064.44             0.32        0.34
                  ブラジル                  12,380,748.99             0.32        0.34
                  パナマ                  11,584,365.58             0.30        0.32
                  サウジアラビア                  11,361,893.16             0.29        0.31
                  コロンビア                  9,385,709.67             0.24        0.26
                  南アフリカ                  6,546,727.78             0.17        0.18
                      小　計            1,179,263,984.87              30.60        32.37
                  メキシコ                  44,158,250.06             1.15        1.21
     社債（金融機関）
                  ルクセンブルグ                  18,834,081.92             0.49        0.52
                  カザフスタン                  9,173,504.12             0.24        0.25
                  トルコ                  8,174,505.01             0.21        0.22
                  インド                  7,617,804.39             0.20        0.21
                  オランダ                  5,530,516.63             0.14        0.15
                  英領バージン諸島                  3,957,921.67             0.10        0.11
                  パナマ                  3,220,496.39             0.08        0.09
                  ペルー                  3,035,551.20             0.08        0.08
                      小　計             103,702,631.39              2.69        2.85
     オフショアファンド             アイルランド                 246,927,264.53              6.41        6.78
                  トルコ                  14,345,126.35             0.37        0.39
     公的機関債
                  中国                  7,793,438.24             0.20        0.21
                  アルゼンチン                  1,222,588.13             0.03        0.03
                      小　計              23,361,152.72             0.61        0.64
     国際機関債                               7,452,235.00             0.19        0.20
     その他債券             米国                △177,507,241.53              △4.61        △4.87
             投資有価証券合計                     3,548,371,756.07              92.09        97.40
            現金およびその他の資産                        304,874,384.13              7.91        8.37
               資産総額                   3,853,246,140.20              100.00        105.77
                                  △  210,153,021.09            △  5.45       △  5.77
               負債総額
                                  3,643,093,119.11              94.55        100.00
               純資産総額
                                   （395,786百万円)
                                  87/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     （２）【投資資産】
       ①【投資有価証券の主要銘柄】
       　　2019年７月末現在における投資有価証券の主要銘柄は以下のとおりです。
     １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

     投資株式上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                     簿　　価          時　　価        投資比率
                                                          対純
                               数量
                                                       対資産
         銘　柄　名         国      業種
                                    金額     単価     金額     単価       資産
                              （株数）
                                                       総額
                                   （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)        総額
                                                       （％）
                                                          （％）
       TAIWAN   SEMICON   MNFG
     1           台湾      テクノロジー        1,942,161     10,872,883.58        5.60  16,207,836.49        8.35   5.12%   5.38%
       AIA  GROUP
     2           香港      金融        1,493,800     12,246,257.84        8.20  15,438,166.05       10.33   4.88%   5.13%
                オーストラリ
       BHP  BILLITON
     3                 素材         466,175    10,499,116.97       22.52   13,096,644.59       28.09   4.14%   4.35%
                ア
       TENCENT   HOLDINGS
     ▶           ケイマン諸島      テクノロジー         260,800    10,936,852.76       41.94   12,267,218.54       47.04   3.88%   4.07%
       PING  AN INSURANCE　H
     5           中国      金融         998,000    10,175,077.30       10.20   11,907,816.91       11.93   3.76%   3.95%
       S
       HK EXCHANGES    &
     6           香港      金融         288,100    9,283,612.24       32.22   9,775,209.19       33.93   3.09%   3.25%
       CLEARING
       TELEKOMUNIKASI
     7           インドネシア      電気通信サービス        31,472,200     8,401,945.86       0.27   9,654,737.82       0.31   3.05%   3.21%
       INDONESIA
       CNOOC   LTD
     8           中国      石油・ガス        5,763,000     8,474,974.79       1.47   9,526,593.34       1.65   3.01%   3.16%
       KWEICHOW    MOUTAI
     9           中国      消費財         67,119    6,588,262.60       98.16   9,480,784.17      141.25    3.00%   3.15%
                オーストラリ
       WOODSIDE    PETROLEUM
     10                 石油・ガス         392,841    9,319,024.54       23.72   9,395,570.81       23.92   2.97%   3.12%
                ア
       SK TELECOM
     11           韓国      電気通信サービス         44,494    9,888,136.82      222.24    9,345,582.79      210.04    2.95%   3.10%
                オーストラリ
       RIO  TINTO
     12                 素材         134,666    8,428,642.50       62.59   9,179,756.03       68.17   2.90%   3.05%
                ア
       CHINA   RESOURCES
     13           ケイマン諸島      資本財・サービス        9,844,000     8,052,697.84       0.82   9,117,260.06       0.93   2.88%   3.03%
       CEMENT
       INTOUCH   HOLDINGS    PCL
     14           タイ      テクノロジー        4,392,600     7,378,334.50       1.68   9,105,129.25       2.07   2.88%   3.02%
       LINK  REIT
     15           香港      金融         769,000    6,688,061.79       8.70   8,978,985.42       11.68   2.84%   2.98%
       KB FINANCIAL    GROUP
     16           韓国      金融         240,562    9,850,015.50       40.95   8,824,605.53       36.68   2.79%   2.93%
       SANDS   CHINA
     17           ケイマン諸島      消費者サービス        1,811,200     9,036,433.99       4.99   8,815,483.08       4.87   2.79%   2.93%
       LONGFOR   GRP  HOLDINGS
     18           香港      金融        2,259,500     5,827,915.78       2.58   8,428,492.95       3.73   2.66%   2.80%
       INFOSYS   LTD
     19           インド      テクノロジー         712,875    7,488,762.67       10.51   8,225,241.60       11.54   2.60%   2.73%
       LARGAN   PRECISION
     20           台湾      消費財         55,000    8,135,188.74      147.91    7,517,164.86      136.68    2.37%   2.50%
       CHINA   CONSTRUCTION
     21           中国      金融        9,433,400     8,278,600.75       0.88   7,314,955.22       0.78   2.31%   2.43%
       BK
       SPARK   NEW  ZEALAND
                ニュージーラ
     22                 電気通信サービス        2,510,108     6,538,301.51       2.60   6,593,549.58       2.63   2.08%   2.19%
       LTD         ンド
       CHINA   PETROLEUM    &
     23           中国      石油・ガス        10,046,000     8,009,412.49       0.80   6,493,792.72       0.65   2.05%   2.16%
       CHEM  H
       CHINA   SHENHUA   ENERGY
     24           中国      素材        3,114,500     8,217,836.58       2.64   6,206,798.76       1.99   1.96%   2.06%
       IND  & COM  BANK  OF
     25           中国      金融        9,073,955     6,711,972.36       0.74   6,143,660.69       0.68   1.94%   2.04%
       CHINA
       DBS  GROUP
     26           シンガポール      金融         314,700    6,009,374.70       19.10   6,073,016.70       19.30   1.92%   2.02%
                オーストラリ
       MACQUARIE    GROUP
     27                 金融         66,076    6,126,042.63       92.71   5,865,469.42       88.77   1.85%   1.95%
                ア
       MEGA  FINANCIAL    CO
     28           台湾      金融        5,368,664     4,540,396.69       0.85   5,542,091.76       1.03   1.75%   1.84%
     29  ITC         インド      消費財        1,371,663     5,504,020.15       4.01   5,388,141.93       3.93   1.70%   1.79%
       KT & ▶
     30           韓国      消費財         65,173    5,876,988.77       90.18   5,304,843.12       81.40   1.68%   1.76%
     ２．BRIC     エクイティ

     投資株式上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                     簿　　価          時　　価         投資比率
                                                          対純
                             数量
                                                      対資産
         銘　柄　名        国     業種
                                    金額     単価     金額     単価       資産
                            （株数）
                                                      総額
                                  （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)        総額
                                                      （％）
                                                         （％）
     1 GAZPROM         ロシア    石油・ガス         6,194,836     21,065,033.18        3.40  23,296,744.02        3.76   6.97%   7.04%
       LUKOIL   PJSC
     2          ロシア    石油・ガス          248,989    14,558,410.79       58.47   20,626,248.76       82.84   6.17%   6.24%
                                  88/703


                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       SBERBANK    OF RUSSIA
     3          ロシア    金融         5,333,752     12,753,519.51        2.39  19,689,325.50        3.69   5.89%   5.95%
       ALIBABA   GROUP   HLDG
               ケイマン
     ▶               消費者サービス           96,894   12,378,222.90       127.75   16,874,090.10       174.15    5.05%   5.10%
               諸島
       ADR
       RELIANCE
     5          インド    石油・ガス          864,544    9,484,635.93       10.97   14,658,347.60       16.96   4.39%   4.43%
       INDSUSTRIES
               ケイマン
       TENCENT   HOLDINGS
     6               テクノロジー          278,900    4,011,059.09       14.38   13,118,586.08       47.04   3.93%   3.97%
               諸島
       BANCO   BRADESCO
     7          ブラジル    金融         1,367,212     11,499,251.27        8.41  12,656,140.42        9.26   3.79%   3.83%
       NOVATEK   OAO  GDR
     8          ロシア    石油・ガス           42,617    5,125,007.44      120.26    8,915,476.40      209.20    2.67%   2.70%
       BANCO   DO BRASIL
     9          ブラジル    金融          646,800    8,823,529.96       13.64   8,543,549.67       13.21   2.56%   2.58%
       INFOSYS   LTD
     10          インド    テクノロジー          724,142    6,077,752.83       8.39   8,355,241.67       11.54   2.50%   2.53%
       ICICI   BANK
     11          インド    金融         1,344,665     4,518,936.17       3.36   8,300,425.37       6.17   2.48%   2.51%
       PING  AN INSURANCE　
     12          中国    金融          649,500    6,992,484.34       10.77   7,749,626.34       11.93   2.32%   2.34%
       H S
       KROTON   EDUCATIONAL
     13          ブラジル    消費者サービス         2,164,800     6,847,148.54       3.16   7,122,793.81       3.29   2.13%   2.15%
       NPV
       AXIS  BANK  LTD
     14          インド    金融          714,941    4,724,343.66       6.61   7,006,494.56       9.80   2.10%   2.12%
       PETROBRAS
     15          ブラジル    石油・ガス          983,600    6,436,753.85       6.54   6,880,442.25       7.00   2.06%   2.08%
       DISTRIBUIDORA      S
       BR MALLS
     16          ブラジル    金融         1,674,900     6,440,268.16       3.85   6,619,295.97       3.95   1.98%   2.00%
       PARTICIPAOES
       CHINA   CONSTRUCTION
     17          中国    金融         8,361,640     6,610,676.43       0.79   6,483,878.79       0.78   1.94%   1.96%
       BK
       XINYI   SOLAR
               ケイマン
     18               石油・ガス         11,216,000      5,397,769.51       0.48   6,189,798.03       0.55   1.85%   1.87%
               諸島
       HOLDINGS
       BB SEGURIDADE
     19          ブラジル    金融          712,000    5,515,601.67       7.75   6,078,094.93       8.54   1.82%   1.84%
       PARTICIP
       PETROBRAS    PN
     20          ブラジル    石油・ガス          866,400    8,324,949.41       9.61   6,062,911.82       7.00   1.81%   1.83%
       CHINA   CONCH   VENTURE
               ケイマン
     21               石油・ガス         1,668,500     5,409,221.28       3.24   5,765,649.15       3.46   1.73%   1.74%
               諸島
       LT
       CHINA   STATE   CONST
                    資本財・サービ
     22          香港              5,486,000     6,275,152.78       1.14   5,676,694.90       1.03   1.70%   1.72%
                    ス
       INTERN
       USINAS   SIDERURGICAS
     23          ブラジル    素材         2,392,500     5,073,465.66       2.12   5,576,522.88       2.33   1.67%   1.69%
                    資本財・サービ
       ANHUI   CONCH   CEMENT
     24          中国               909,000    4,096,049.61       4.51   5,312,631.74       5.84   1.59%   1.61%
                    ス
       SEVERSTAL    GDR
     25          ロシア    素材          320,122    4,871,125.07       15.22   5,169,970.30       16.15   1.55%   1.56%
     26  PETROBRAS         ブラジル    石油・ガス          671,894    5,190,966.17       7.73   5,123,223.00       7.63   1.53%   1.55%
       CHINA   OS LAND  & INV
     27          香港    金融         1,486,000     5,417,899.44       3.65   5,106,529.21       3.44   1.53%   1.54%
       MOBILE   TELESYSTEMS
                    電気通信サービ
     28          ロシア               602,480    6,010,500.20       9.98   5,003,596.40       8.31   1.50%   1.51%
                    ス
       ADR
       LIC  HOUSING   FINANCE
     29          インド    金融          656,432    4,126,119.17       6.29   4,947,217.40       7.54   1.48%   1.50%
       SHRIRAM   TRANSPORT
     30          インド    金融          346,273    5,975,910.00       17.26   4,879,335.69       14.09   1.46%   1.48%
       FIN
     ３．ユーロランド・エクイティ

     投資株式上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                     簿　　価          時　　価         投資比率
                                                          対純
                             数量
                                                      対資産
         銘　柄　名        国      業種
                                    金額     単価     金額     単価       資産
                             （株数）
                                                      総額
                                  （ユーロ）     (ユーロ)     (ユーロ)     (ユーロ)        総額
                                                      （％）
                                                         （％）
     1 ALLIANZ         ドイツ    金融          109,758    14,230,670.91       129.65   23,098,571.10       210.45    4.49%   4.51%
       SANOFI   EUR2
     2          フランス    ヘルスケア          218,006    14,747,076.23       67.65   16,481,253.60       75.60   3.20%   3.22%
     3 IBERDROLA         スペイン    公益事業         1,687,912     9,913,220.36       5.87  14,451,902.54        8.56   2.81%   2.82%
     ▶ TOTAL         フランス    石油・ガス          306,098    14,134,453.83       46.18   14,409,563.35       47.08   2.80%   2.82%
       CAP  GEMINI
     5          フランス    テクノロジー          121,934    7,474,826.23       61.30   14,168,730.80       116.20    2.75%   2.77%
     6 AXA         フランス    金融          589,654    11,705,827.55       19.85   13,582,679.89       23.04   2.64%   2.65%
               オースト
     7 OMV             石油・ガス          296,877    11,204,960.27       37.74   13,371,340.08       45.04   2.60%   2.61%
               リア
     8 SIEMENS         ドイツ    資本財・サービス          134,970    13,634,335.39       101.02   13,368,778.50       99.05   2.60%   2.61%
       BANCO   SANTANDER    SA
     9          スペイン    金融         3,362,246     21,057,508.07        6.26  13,037,108.87        3.88   2.53%   2.55%
       ING  GROEP   NV
     10          オランダ    金融         1,254,027     13,677,396.10       10.91   12,635,576.05       10.08   2.45%   2.47%
     11  BAYER         ドイツ    素材          210,338    16,031,089.66       76.22   12,327,910.18       58.61   2.39%   2.41%
       DEUTSCHE    POST
     12          ドイツ    資本財・サービス          414,516    10,486,640.14       25.30   12,211,641.36       29.46   2.37%   2.39%
       VEOLIA
     13          フランス    公益事業          527,819    8,727,876.31       16.54   12,050,107.77       22.83   2.34%   2.35%
       ENVIRONNEMENT
       DEUTSCHE    TELEKOM
     14          ドイツ    電気通信サービス          782,552    9,778,646.94       12.50   11,656,894.59       14.90   2.26%   2.28%
                                  89/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       SAINT   GOBAIN
     15          フランス    資本財・サービス          332,010    13,023,384.04       39.23   11,567,228.40       34.84   2.25%   2.26%
       ACTIV   DE CONSTR   Y
     16          スペイン    資本財・サービス          312,494    7,740,152.03       24.77   11,471,654.74       36.71   2.23%   2.24%
       SERV
     17  UNICREDIT    SPA    イタリア    金融         1,025,122     22,897,561.98       22.34   10,946,252.72       10.68   2.13%   2.14%
     18  GRIFOLS   SA B    スペイン    ヘルスケア          514,334    6,650,873.21       12.93   10,518,130.30       20.45   2.04%   2.06%
     19  TELEFONICA         スペイン    電気通信サービス         1,506,115     18,743,709.39       12.45   10,435,870.84        6.93   2.03%   2.04%
     20  MICHELIN         フランス    消費財          100,314    7,819,285.52       77.95   10,071,525.60       100.40    1.96%   1.97%
       PEUGEOT   SA
     21          フランス    消費財          461,824    6,806,735.15       14.74   9,915,361.28       21.47   1.93%   1.94%
               オースト
       ERSTE   BANK
     22               金融          304,982    8,379,859.25       27.48   9,835,669.50       32.25   1.91%   1.92%
               リア
       CREDIT   AGRICOLE
     23          フランス    金融          899,112    10,286,224.14       11.44   9,710,409.60       10.80   1.89%   1.90%
       KPN  KON
     24          オランダ    電気通信サービス         3,691,481     11,031,911.46        2.99   9,549,861.35       2.59   1.85%   1.87%
       FRESENIUS    SE & CO
     25          ドイツ    ヘルスケア          207,967    10,056,380.10       48.36   9,549,844.64       45.92   1.85%   1.87%
       KGAA
       SR TELEPERFORMANCE
     26          フランス    テクノロジー           48,558    3,296,258.62       67.88   9,206,596.80      189.60    1.79%   1.80%
     27  HEINEKEN         オランダ    消費財           92,181    4,904,909.77       53.21   8,958,149.58       97.18   1.74%   1.75%
     28  ENGIE         フランス    公益事業          627,826    13,353,973.98       21.27   8,795,842.26       14.01   1.71%   1.72%
       SOCIETE   GENERALE
     29          フランス    金融          369,795    14,730,728.68       39.83   8,283,408.00       22.40   1.61%   1.62%
       PUBLICIS    GROUPE
     30          フランス    消費者サービス          180,672    10,517,549.70       58.21   8,081,458.56       44.73   1.57%   1.58%
     ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

     投資株式上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                     簿　　価          時　　価         投資比率
                                                          対純
                              数量
                                                      対資産
         銘　柄　名         国      業種
                                    金額     単価     金額     単価       資産
                             （株数）
                                                       総額
                                  （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)        総額
                                                      （％）
                                                          （％）
       SAMSUNG   ELECTRONICS
     1          韓国     資本財・サービス          294,410    9,132,189.64       31.02   11,285,177.50        38.33   5.49%   5.54%
       ALIBABA   GROUP   HLDG
                ケイマン諸
     2               消費者サービス          64,503   8,333,953.29       129.20   11,233,197.45       174.15    5.46%   5.51%
                島
       ADR
                ケイマン諸
       TENCENT   HOLDINGS
     3               テクノロジー          167,700    4,337,432.42       25.86   7,888,084.93       47.04   3.84%   3.87%
                島
       PING  AN INSURANCE　
     ▶          中国     金融          511,000    4,431,959.76       8.67   6,097,088.62       11.93   2.97%   2.99%
       H S
       NASPERS   LTD  N SHS
     5          南アフリカ     消費者サービス          24,451   4,238,305.99       173.34    6,060,432.32       247.86    2.95%   2.97%
       SK HYNIX
     6          韓国     テクノロジー          90,424   6,298,163.17       69.65   5,877,445.36       65.00   2.86%   2.89%
       RELIANCE
     7          インド     石油・ガス          328,138    4,320,045.88       13.17   5,563,581.34       16.96   2.71%   2.73%
       INDSUSTRIES
       BANCO   DO BRASIL
     8          ブラジル     金融          414,500    6,011,477.93       14.50   5,475,110.30       13.21   2.66%   2.69%
       TAIWAN   SEMICON   MNFG
     9          台湾     テクノロジー          627,000    2,945,387.69       4.70   5,232,477.37        8.35   2.54%   2.57%
       ICICI   BANK  ADR
     10           インド     金融          404,406    3,791,747.51       9.38   4,945,885.38       12.23   2.41%   2.43%
     11  GAZPROM         ロシア     石油・ガス         1,280,730     3,836,500.95       3.00   4,816,404.98        3.76   2.34%   2.36%
       CHINA   CONSTRUCTION
     12           中国     金融         5,908,470     4,765,606.47       0.81   4,581,613.57        0.78   2.23%   2.25%
       BK
       COMMERCIAL     INT  BK
     13           エジプト     金融          979,808    3,462,051.66       3.53   4,198,477.28        4.29   2.04%   2.06%
       GDR
       SBERBANK    OF RUSSIA
     14           ロシア     金融         1,123,377     3,606,782.51       3.21   4,146,899.86        3.69   2.02%   2.04%
       XINYI   SOLAR
                ケイマン諸
     15                石油・ガス         7,464,000     3,638,120.67       0.49   4,119,173.72        0.55   2.00%   2.02%
                島
       HOLDINGS
     16  AKBANK         トルコ     金融         2,939,392     3,244,887.92       1.10   3,990,184.67        1.36   1.94%   1.96%
       CHINA   JINMAO   HLDNGS
     17           香港     金融         5,810,000     3,344,922.32       0.58   3,785,306.40        0.65   1.84%   1.86%
       GRP
       OTP  BANK
     18           ハンガリー     金融          89,428   3,735,264.80       41.77   3,778,262.34       42.25   1.84%   1.85%
       LUKOIL   PJSC
     19           ロシア     石油・ガス          44,494   3,641,640.38       81.85   3,685,882.96       82.84   1.79%   1.81%
       E SUN  FINANCIAL
     20           台湾     金融         4,287,750     2,314,669.18       0.54   3,585,132.90        0.84   1.74%   1.76%
       HOLDINGS
       GEELY   AUTOMOBILE
     21           香港     消費財         2,258,000     4,295,837.91       1.90   3,501,848.52        1.55   1.70%   1.72%
       HDG
                インドネシ
       BANK  RAKYAT   INDO.
     22                金融         10,894,900     2,681,201.85       0.25   3,482,139.69        0.32   1.69%   1.71%
                ア
       CHINA   CONCH   VENTURE
                ケイマン諸
     23                石油・ガス          999,000    2,607,290.59       2.61   3,452,132.76        3.46   1.68%   1.69%
                島
       LT
       KROTON   EDUCATIONAL
     24           ブラジル     消費者サービス          979,900    3,211,682.68       3.28   3,224,143.41        3.29   1.57%   1.58%
       NPV
       LARGAN   PRECISION
     25           台湾     消費財          23,000   3,167,557.29       137.72    3,143,541.67       136.68    1.53%   1.54%
       USINAS   SIDERURGICAS
     26           ブラジル     素材         1,218,800     3,076,419.62       2.52   2,840,821.77        2.33   1.38%   1.39%
       CHINA   OS LAND  & INV
     27           香港     金融          796,000    2,666,627.02       3.35   2,735,395.19        3.44   1.33%   1.34%
                                  90/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       ANHUI   CONCH   CEMENT
     28           中国     資本財・サービス          465,500    1,828,141.79       3.93   2,720,605.14        5.84   1.32%   1.34%
       XINYI   GLASS
     29           香港     消費財         2,632,000     3,028,215.06       1.15   2,673,054.08        1.02   1.30%   1.31%
       HYUNDAI   MOTOR
     30           韓国     消費財          24,947   3,310,420.89       132.70    2,667,395.40       106.92    1.30%   1.31%
     ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

     投資株式上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                     簿　　価          時　　価         投資比率
                                                          対純
                              数量
                                                      対資産
         銘　柄　名         国      業種
                                    金額     単価     金額     単価       資産
                             （株数）
                                                      総額
                                  （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)        総額
                                                      （％）
                                                         （％）
     1 MICROSOFT         米国     テクノロジー          5,848    400,989.47      68.57    814,334.00      139.25    4.21%    4.23%
       BALL  CORP
     2          米国     資本財・サービス          7,110    301,659.27      42.43    512,915.40      72.14    2.65%    2.67%
       ORSTED   AS
     3          デンマーク     公益事業          5,496    382,970.81      69.68    504,966.74      91.88    2.61%    2.62%
     ▶ IBERDROLA         スペイン     公益事業          48,630     372,873.26      7.67   463,586.33       9.53   2.39%    2.41%
       IQVIA   HOLDINGS    INC
     5          米国     ヘルスケア          2,890    249,755.61      86.42    463,498.20      160.38    2.39%    2.41%
       DEERE   & COMPANY
     6          米国     資本財・サービス          2,618    417,243.45     159.37    442,389.64      168.98    2.29%    2.30%
       ALPHABET    INC  C
     7          米国     テクノロジー           354   347,389.16     981.33    434,379.24     1,227.06     2.24%    2.26%
       FIRST   SOLAR
     8          米国     石油・ガス          6,604    360,136.97      54.53    433,552.60      65.65    2.24%    2.25%
       RENTOKIL    INITIAL
     9          英国     資本財・サービス          82,040     387,625.61      4.72   433,056.78       5.28   2.24%    2.25%
       SCHNEIDER    ELTE  SA
     10          フランス     資本財・サービス          4,940    410,879.30      83.17    429,455.21      86.93    2.22%    2.23%
     11  ACCENTURE         米国     資本財・サービス          2,179    310,124.62     142.32    425,384.38      195.22    2.20%    2.21%
       HOME  DEPOT
     12          米国     消費者サービス          1,904    357,253.47     187.63    413,187.04      217.01    2.13%    2.15%
       PROLOGIS    INC
     13          米国     金融          4,911    325,255.00      66.23    402,456.45      81.95    2.08%    2.09%
       VORNADO   REALTY
     14          米国     金融          6,221    400,084.79      64.31    400,259.14      64.34    2.07%    2.08%
       TRUST
     15  AZBIL         日本     資本財・サービス          15,600     360,936.84      23.14    375,721.85      24.08    1.94%    1.95%
               フィンラン
       NESTE   OYJ
     16               石油・ガス          10,971     386,194.26      35.20    367,186.17      33.47    1.90%    1.91%
               ド
       CISCO   SYSTEMS
     17          米国     テクノロジー          6,445    366,323.09      56.84    365,431.50      56.70    1.89%    1.90%
       UNITEDHEALTH      GP
     18          米国     ヘルスケア          1,412    306,976.74     217.41    360,921.32      255.61    1.86%    1.88%
     19  SHIMADZU         日本     資本財・サービス          14,500     223,648.15      15.42    352,300.25      24.30    1.82%    1.83%
       CRODA   INTL  PLC
     20          英国     素材          6,046    402,095.68      66.51    347,498.07      57.48    1.79%    1.81%
       SEKISUI   CHEMICAL
     21          日本     消費財          23,100     397,596.47      17.21    344,877.73      14.93    1.78%    1.79%
     22  INTEL         米国     テクノロジー          6,453    338,949.81      52.53    331,845.53      51.43    1.71%    1.72%
       SAMSUNG   ELECTRONICS
     23          南アフリカ     資本財・サービス          8,647    263,146.28      30.43    331,452.50      38.33    1.71%    1.72%
       MITSUBISHI     ELECTRIC
     24          日本     資本財・サービス          25,000     316,588.31      12.66    329,841.12      13.19    1.70%    1.71%
       ANALOG   DEVICES
     25          米国     テクノロジー          2,728    263,474.18      96.58    327,059.92      119.89    1.69%    1.70%
       CAP  GEMINI
     26          フランス     テクノロジー          2,523    262,364.34     103.99    326,418.30      129.38    1.69%    1.70%
       AMUNDI   INDEX   EQUITY
               ルクセンブ
     27               金融          1,121    325,735.96     290.58    326,151.48      290.95    1.68%    1.70%
               ルグ
       ETF
       WEST  JAPAN   RAILWAY
     28          日本     消費者サービス          3,900    316,777.12      81.22    321,051.81      82.32    1.66%    1.67%
     29  AMAZON.COM         米国     消費者サービス           169   243,173.97     1,438.90     319,825.74     1,892.46     1.65%    1.66%
       COMPASS   GROUP
     30          英国     消費者サービス          12,398     231,704.60      18.69    316,366.52      25.52    1.63%    1.64%
     ６．ブラジル・エクイティ

     投資株式全銘柄（2019年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価         投資比率
                                                          対純
                             数量
                                                      対資産
         銘　柄　名        国      業種
                                   金額     単価     金額     単価       資産
                            （株数）
                                                      総額
                                  （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)        総額
                                                      （％）
                                                         （％）
       ITAUSA
     1          ブラジル    金融         6,831,821     19,122,958.58        2.80   22,841,733.96        3.34   6.02%   7.01%
       INVESTIMENTOS
       BANCO   BRADESCO
     2          ブラジル    金融         2,399,156     16,004,702.96        6.67   22,208,739.56        9.26   5.85%   6.82%
       PETROBRAS    PN
     3          ブラジル    石油・ガス         3,038,299     14,945,427.50        4.92   21,261,471.50        7.00   5.60%   6.52%
       BANCO   DO BRASIL
     ▶          ブラジル    金融         1,386,510     16,435,981.09       11.85   18,314,343.01       13.21   4.82%   5.62%
       AMBEV   SA
     5          ブラジル    消費財         2,973,300     15,895,962.96        5.35   15,954,639.61        5.37   4.20%   4.90%
       B3 BRASIL   BOLSA
     6          ブラジル    金融         1,415,023     8,366,256.38       5.91   15,934,333.84       11.26   4.20%   4.89%
       BALCAO
       VALE  SA
     7          ブラジル    素材         1,068,693     12,617,483.49       11.81   14,190,161.66       13.28   3.74%   4.35%
       KROTON   EDUCATIONAL
     8          ブラジル    消費者サービス         4,144,000     13,539,601.41        3.27   13,634,912.03        3.29   3.59%   4.18%
       NPV
                                  91/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       CCR  SA
     9          ブラジル    資本財・サービス         3,259,283     15,220,689.52        4.67   13,287,992.67        4.08   3.50%   4.08%
       BB SEGURIDADE
     10          ブラジル    金融         1,467,200     12,646,453.57        8.62   12,524,973.16        8.54   3.30%   3.84%
       PARTICIP
       BR MALLS
     11          ブラジル    金融         2,937,800     10,082,323.37        3.43   11,610,345.51        3.95   3.06%   3.56%
       PARTICIPAOES
       SUZANO   PAPEL   E
     12          ブラジル    素材         1,307,593     8,827,239.00       6.75   10,884,445.00        8.32   2.87%   3.34%
       CELULOSE    S
       TELEF   BRASIL   NPV
     13          ブラジル    電気通信サービス          763,056    10,158,925.37       13.31   10,561,833.97       13.84   2.78%   3.24%
       ATACADAO
     14          ブラジル    金融         1,698,300     8,072,334.16       4.75   10,557,390.37        6.22   2.78%   3.24%
       DISTRIBUICAO      COM
       GERDAU   PREFERRED
     15          ブラジル    素材         2,693,400     10,667,269.58        3.96   9,993,053.74       3.71   2.63%   3.07%
       PETROBRAS
     16          ブラジル    石油・ガス         1,394,800     8,477,652.36       6.08   9,756,853.24       7.00   2.57%   2.99%
       DISTRIBUIDORA      S
               バミュー
       COSAN   A SHARES
     17               消費財          580,000    5,224,960.59       9.01   8,450,600.00       14.57   2.23%   2.59%
               ダ
       USINAS   SIDERURGICAS
     18          ブラジル    素材         3,495,900     7,939,731.25       2.27   8,148,366.29       2.33   2.15%   2.50%
       KLABIN   SA UNIT
     19          ブラジル    素材         1,829,900     7,524,381.91       4.11   7,732,793.81       4.23   2.04%   2.37%
       CIA  ENERGETICA
     20          ブラジル    公益事業         1,800,300     4,033,597.23       2.24   6,708,182.11       3.73   1.77%   2.06%
       HSBC  MSCI  BRAZIL
               アイルラ
     21               上場投資信託          286,290    6,448,825.30       22.53    6,252,573.60       21.84   1.65%   1.92%
               ンド
       ETF
       ECORODOVIAS
     22          ブラジル    資本財・サービス         1,996,746     7,474,406.21       3.74   6,166,530.73       3.09   1.62%   1.89%
       INFRAESTRUTUR
       SAO  MARTINHO    SA
     23          ブラジル    消費財         1,101,658     5,344,802.53       4.85   5,808,987.06       5.27   1.53%   1.78%
       BANCO   BRADESCO    ADR
     24          ブラジル    金融          619,948    5,881,398.77       9.49   5,703,521.60       9.20   1.50%   1.75%
       PREF
     25  MRV  ENGENHARIA       ブラジル    金融          966,000    3,902,516.05       4.04   5,139,882.00       5.32   1.35%   1.58%
       CIA  PARANAENSE
     26          ブラジル    公益事業          386,700    3,283,912.03       8.49   5,029,792.70       13.01   1.32%   1.54%
       ENERGI   PFD
       PETROBRAS    ON ADS(V1
     27          ブラジル    石油・ガス          324,127    5,054,348.26       15.59    4,926,730.40       15.20   1.30%   1.51%
       ORD)
       ITAU  UNIBANCO    ADR
     28          ブラジル    金融          494,615    4,153,142.87       8.40   4,590,027.20       9.28   1.21%   1.41%
       VALE  ON ADR  1:1
     29          ブラジル    素材          342,012    4,719,669.15       13.80    4,524,818.76       13.23   1.19%   1.39%
       IOCHPE   MAXION   SA
     30          ブラジル    消費財          584,700    3,137,623.97       5.37   3,412,537.08       5.84   0.90%   1.05%
       VALID   SOLUCOES    SA
     31          ブラジル    資本財・サービス          835,885    5,006,041.38       5.99   3,370,109.88       4.03   0.89%   1.03%
       TELEF   BRASIL   ADR
     32          ブラジル    電気通信サービス          184,148    2,396,922.80       13.02    2,537,559.44       13.78   0.67%   0.78%
     ７．中国エクイティ

     投資株式上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価         投資比率
                                                          対純
                             数量
                                                      対資産
         銘　柄　名        国      業種
                                   金額     単価     金額     単価       資産
                            （株数）
                                                       総額
                                  （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)        総額
                                                      （％）
                                                         （％）
               ケイマン
       TENCENT   HOLDINGS
     1               テクノロジー         2,497,600     46,359,979.95       18.56   117,479,313.74        47.04   9.50%   9.90%
               諸島
       ALIBABA   GROUP   HLDG   ケイマン
     2               消費者サービス          669,128    66,891,047.21       99.97   116,528,641.20       174.15    9.42%   9.82%
               諸島
       ADR
       CHINA   CONSTRUCTION
     3          中国    金融        96,148,480     79,460,213.30        0.83   74,556,557.14        0.78   6.03%   6.29%
       BK
       PING  AN INSURANCE　
     ▶          中国    金融         5,353,000     48,016,520.11        8.97   63,870,284.50       11.93   5.16%   5.38%
       H S
       KWEICHOW    MOUTAI
     5          中国    消費財          397,439    43,192,247.40       108.68    56,139,593.55       141.25    4.54%   4.73%
       CNOOC   LTD
     6          中国    石油・ガス        33,024,000     54,276,258.98        1.64   54,590,702.49        1.65   4.41%   4.60%
       NEW  ORIENTAL    ED &
               ケイマン
     7               消費者サービス          507,691    45,082,922.48       88.80   52,733,864.17       103.87    4.26%   4.45%
               諸島
       TECH
       IND  & COM  BANK  OF
     8          中国    金融        66,744,175     49,722,324.63        0.74   45,190,169.46        0.68   3.65%   3.81%
       CHINA
       AIA  GROUP
     9          香港    金融         3,972,600     34,390,850.65        8.66   41,056,137.66       10.33   3.32%   3.46%
       CHINA   MERCH   BANK
     10          中国    金融         7,133,500     33,473,002.70        4.69   35,768,197.73        5.01   2.89%   3.02%
               ケイマン
       CTRIP.COM    INTL  ADR
     11               消費者サービス          864,323    35,617,383.52       41.21   33,578,948.55       38.85   2.71%   2.83%
               諸島
       CHINA   TOWER   CORP
     12          中国    資本財・サービス        111,556,000      23,559,959.34        0.21   29,072,195.61        0.26   2.35%   2.45%
       LTD
       LUXSHARE    PRECISION
     13          中国    資本財・サービス         8,041,477     24,176,240.11        3.01   25,226,331.16        3.14   2.04%   2.13%
       A SZHK
       WUXI  BIOLOGICS
               ケイマン
     14               ヘルスケア         2,310,500     23,224,226.60       10.05   24,896,929.57       10.78   2.01%   2.10%
       CAYMAN   INC      諸島
                                  92/703


                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       CHINA   RESOURCES      ケイマン
     15               金融         5,104,000     22,669,471.11        4.44   22,005,901.97        4.31   1.78%   1.86%
               諸島
       LAND
     16  LINK  REIT       香港    金融         1,871,000     23,096,365.36       12.34   21,846,140.09       11.68   1.77%   1.84%
               ケイマン
       3SBIO   INC
     17               ヘルスケア        12,405,000     22,620,474.19        1.82   21,235,197.18        1.71   1.72%   1.79%
               諸島
       JIANGSU   HENGRUI
     18          中国    ヘルスケア         2,171,482     20,336,328.13        9.37   21,110,885.93        9.72   1.71%   1.78%
       MEDICI
       CHINA   RES  BEER
     19          香港    資本財・サービス         4,324,666     19,638,317.64        4.54   20,441,324.24        4.73   1.65%   1.72%
       HLDGS   CO
       ANTA  SPORTS
               ケイマン
     20               消費者サービス         2,451,000     17,241,079.95        7.03   18,410,914.80        7.51   1.49%   1.55%
               諸島
       PRODUCTS
       LI NING
     21          香港    消費者サービス         7,260,000     13,386,074.82        1.84   18,048,212.16        2.49   1.46%   1.52%
       CHINA   MOBILE   (HK)
     22          中国    電気通信サービス         2,085,000     19,143,287.93        9.18   17,779,193.65        8.53   1.44%   1.50%
       LTD
       LONGFOR   GRP
     23          香港    金融         4,586,500     15,914,779.04        3.47   17,108,777.58        3.73   1.38%   1.44%
       HOLDINGS
       CHINA   LIFE
     24          中国    金融         5,912,000     15,235,108.10        2.58   15,218,232.22        2.57   1.23%   1.28%
       INSURANCE
               ケイマン
       MEITUAN   DIANPING
     25               テクノロジー         1,824,500     15,315,063.49        8.39   14,905,245.98        8.17   1.21%   1.26%
               諸島
       GREE  ELECT   APP
     26          中国    消費財         1,750,073     13,351,495.37        7.63   14,002,109.01        8.00   1.13%   1.18%
       SINO
     27          香港    ヘルスケア        10,843,000     10,870,436.23        1.00   13,408,479.92        1.24   1.08%   1.13%
       BIOPHARMACEUTICAL
       CHINA   MENGNIU   DAIRY
     28          香港    消費財         3,175,000     10,296,589.54        3.24   12,898,095.27        4.06   1.04%   1.09%
       TAL  EDUCATION    GROUP
               ケイマン
     29               消費者サービス          374,555    12,385,370.97       33.07   12,079,398.75       32.25   0.98%   1.02%
               諸島
       ADR
       ZIJIN   MINING
     30          中国    素材        28,840,000     11,688,652.64        0.41   11,642,253.99        0.40   0.94%   0.98%
       GROUP　'H
     ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

     投資株式上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                     簿　　価          時　　価        投資比率
                                                          対純
                              数量
                                                      対資産
         銘　柄　名        国      業種
                                    金額     単価     金額     単価       資産
                             （株数）
                                                       総額
                                  （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)        総額
                                                      （％）
                                                          （％）
       WAL  MART  STORES
     1           米国   消費者サービス           281,151    22,588,636.52        80.34   31,362,394.05       111.55    3.12%   3.15%
       APPLE   INC
     2           米国   テクノロジー           82,614   11,627,106.77       140.74   18,029,679.36       218.24    1.79%   1.81%
       GEN  ELECTRIC
     3           米国   資本財・サービス          1,487,092     20,620,392.61        13.87   14,960,145.52        10.06   1.49%   1.50%
       AT & T INC
     ▶           米国   電気通信サービス           407,352    14,351,124.55        35.23   13,972,173.60        34.30   1.39%   1.40%
       WELLS   FARGO   & CO
     5           米国   金融           272,213    14,031,317.23        51.55   13,165,581.75        48.37   1.31%   1.32%
       JP MORGAN   CHASE   & CO
     6           米国   金融           107,414    8,089,682.76       75.31   12,374,092.80       115.20    1.23%   1.24%
       BK OF AMERICA
     7           米国   金融           374,421    7,233,095.55       19.32   11,505,957.33        30.73   1.14%   1.16%
       UPS  B
     8           米国   資本財・サービス           89,885    9,270,761.03       103.14   10,820,356.30       120.38    1.08%   1.09%
       VERIZON   COMMS
     9           米国   電気通信サービス           176,664    9,305,979.22       52.68   9,893,184.00       56.00   0.98%   0.99%
       EXXON   MOBIL
     10           米国   石油・ガス           128,934    10,695,598.61        82.95   9,712,598.22       75.33   0.97%   0.98%
     11  CITIGROUP          米国   金融           120,855    6,860,442.15       56.77   8,598,833.25       71.15   0.85%   0.86%
       BERKSHIRE    HATHAWAY    B
     12           米国   金融           41,260    6,405,686.31       155.25    8,584,555.60       208.06    0.85%   0.86%
     13  MICROSOFT          米国   テクノロジー           58,430    3,299,662.94       56.47   8,136,377.50       139.25    0.81%   0.82%
       HOME  DEPOT
     14           米国   消費者サービス           36,883    4,692,559.11       127.23    8,003,979.83       217.01    0.80%   0.80%
       WALT  DISNEY
     15           米国   消費者サービス           54,317    5,819,868.79       107.15    7,804,809.73       143.69    0.78%   0.78%
       CHEVRON   CORP
     16           米国   石油・ガス           60,231    6,239,043.49       103.59    7,459,007.04       123.84    0.74%   0.75%
     17  INTEL          米国   テクノロジー           137,969    5,090,665.42       36.90   7,095,055.83       51.43   0.71%   0.71%
     18  ACCENTURE          米国   資本財・サービス           35,973    4,031,022.01       112.06    7,022,649.06       195.22    0.70%   0.71%
     19  COMCAST          米国   消費者サービス           157,209    5,204,614.18       33.11   6,857,456.58       43.62   0.68%   0.69%
     20  PEPSICO          米国   消費財           51,113    5,290,272.24       103.50    6,637,534.18       129.86    0.66%   0.67%
     21  AMAZON.COM          米国   消費者サービス            3,455   3,862,944.48      1,118.07     6,538,449.30      1,892.46     0.65%   0.66%
       JOHNSON   & JOHNSON
     22           米国   ヘルスケア           47,003    5,382,486.54       114.51    6,163,033.36       131.12    0.61%   0.62%
       PROCTER   & GAMBLE
     23           米国   消費財           50,551    4,169,204.17       82.48   6,062,581.43       119.93    0.60%   0.61%
       UNITEDHEALTH      GP
     24           米国   ヘルスケア           23,423    3,829,018.74       163.47    5,987,153.03       255.61    0.60%   0.60%
       CVS  HEALTH
     25           米国   消費者サービス           104,642    8,162,788.74       78.01   5,860,998.42       56.01   0.58%   0.59%
     26  BOEING          米国   資本財・サービス           15,972    2,893,691.29       181.17    5,554,263.00       347.75    0.55%   0.56%
       HCA  HOLDINGS
     27           米国   ヘルスケア           40,761    3,850,277.21       94.46   5,486,022.99       134.59    0.55%   0.55%
       WALGREENS    BOOTS
     28           米国   消費者サービス           98,663    6,830,121.49       69.23   5,442,251.08       55.16   0.54%   0.55%
       ALLIANCE
       MERCK   & CO
     29           米国   ヘルスケア           64,644    3,972,947.10       61.46   5,437,853.28       84.12   0.54%   0.55%
                                  93/703

                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       GOLDMAN   SACHS   GROUP
     30           米国   金融           24,563    4,776,878.99       194.47    5,427,931.74       220.98    0.54%   0.55%
     ９．香港エクイティ

     投資株式上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価         投資比率
                                                          対純
                             数量
                                                      対資産
         銘　柄　名        国     業種
                                   金額     単価     金額     単価       資産
                            （株数）
                                                       総額
                                  （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)        総額
                                                      （％）
                                                          （％）
               ケイマン
       TENCENT   HOLDINGS
     1               テクノロジー          258,600    4,548,637.72       17.59   12,163,737.40       47.04    9.43%   9.97%
               諸島
       AIA  GROUP
     2          香港    金融          885,800    4,995,154.88        5.64   9,154,590.63       10.33    7.09%   7.50%
       IND  & COM  BANK  OF
     3          中国    金融         9,727,015     7,452,439.00        0.77   6,585,825.00       0.68   5.10%   5.40%
       CHINA
       HSBC  HDG
     ▶          香港    金融          774,974    6,812,050.61        8.79   6,271,746.30       8.09   4.86%   5.14%
       CK HUTCHISON
               ケイマン
     5               消費者サービス          550,618    5,893,187.47       10.70   5,180,574.06       9.41   4.01%   4.25%
               諸島
       HOLDINGS
       CHINA   CONSTRUCTION
     6          中国    金融         6,331,680     4,913,288.60        0.78   4,909,783.93       0.78   3.80%   4.02%
       BK
       PING  AN INSURANCE　
     7          中国    金融          352,000    2,611,023.76        7.42   4,199,951.46       11.93    3.25%   3.44%
       H S
       BOC  HONG  KONG  HLDGS
     8          香港    金融          993,000    4,018,772.49        4.05   3,818,303.76       3.85   2.96%   3.13%
       CLP  HOLDINGS    LTD
     9          香港    公益事業          343,500    3,907,598.29       11.38   3,740,897.94       10.89    2.90%   3.07%
       HK EXCHANGES    &
     10          香港    金融          107,700    3,204,766.83       29.76   3,654,252.10       33.93    2.83%   3.00%
       CLEARING
       LINK  REIT
     11          香港    金融          297,000    3,667,149.91       12.35   3,467,826.62       11.68    2.69%   2.84%
       CHINA   MOBILE   (HK)
                    電気通信サービ
     12          中国              374,500    3,516,277.09        9.39   3,193,433.10       8.53   2.47%   2.62%
                    ス
       LTD
       CK ASSET   HOLDINGS
               ケイマン
     13               金融          413,500    3,369,122.37        8.15   3,135,096.90       7.58   2.43%   2.57%
               諸島
       LTD
       CNOOC   LTD
     14          中国    石油・ガス         1,703,000     2,589,147.88        1.52   2,815,163.71       1.65   2.18%   2.31%
       CHINA   TOWER   CORP
                    資本財・サービ
     15          中国             10,050,000     2,060,139.79        0.20   2,619,093.24       0.26   2.03%   2.15%
                    ス
       LTD
                    資本財・サービ
       MELCO   INTL  DEV
     16          香港             1,021,000     2,954,454.75        2.89   2,519,924.88       2.47   1.95%   2.07%
                    ス
       ALIBABA   GROUP   HLDG
               ケイマン
     17               消費者サービス          13,006    2,573,304.89       197.86    2,264,994.90       174.15    1.76%   1.86%
               諸島
       ADR
       KWEICHOW    MOUTAI
     18          中国    消費財          14,866    1,538,576.38       103.50    2,099,872.43       141.25    1.63%   1.72%
       AGRICULTURAL      BANK
     19          中国    金融         5,049,000     2,459,459.42        0.49   2,057,551.83       0.41   1.59%   1.69%
       CHINA
               ケイマン
       MEITUAN   DIANPING
     20               テクノロジー          221,500    1,858,024.67        8.39   1,809,543.43       8.17   1.40%   1.48%
               諸島
       NEW  WORLD   DEV.
     21          香港    金融         1,256,000     1,812,043.72        1.44   1,781,014.07       1.42   1.38%   1.46%
       GEELY   AUTOMOBILE
     22          香港    消費財          927,000    2,146,420.55        2.32   1,437,649.94       1.55   1.11%   1.18%
       HDG
       WUXI  BIOLOGICS
               ケイマン
     23               ヘルスケア          127,500    1,342,700.05       10.53   1,373,883.80       10.78    1.06%   1.13%
       CAYMAN   INC      諸島
       CHINA   LIFE
     24          中国    金融          526,000    1,284,358.32        2.44   1,353,990.21       2.57   1.05%   1.11%
       INSURANCE
     25  LIFESTYLE    INTL  HDG  香港    消費者サービス          965,500    1,676,946.97        1.74   1,324,680.95       1.37   1.03%   1.09%
     26  SJM  HOLDINGS       香港    消費者サービス         1,175,000     1,279,683.09        1.09   1,290,895.39       1.10   1.00%   1.06%
       CHINA   PETROLEUM    &
     27          中国    石油・ガス         1,860,000     1,474,968.46        0.79   1,202,314.80       0.65   0.93%   0.99%
       CHEM  H
       DAH  SING  BANKING
     28          香港    金融          686,000    1,336,683.54        1.95   1,197,097.56       1.75   0.93%   0.98%
       GROUP
       HANG  SENG  BANK
     29          香港    金融          47,800    1,190,941.75       24.92   1,141,279.27       23.88    0.88%   0.94%
       HYSAN   DEVELOPMENT
     30          香港    金融          228,000    1,250,757.67        5.49   1,090,790.63       4.78   0.85%   0.89%
     １０．インド・エクイティ

     投資株式上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                   簿　　価           時　　価         投資比率
                                                          対純
                            数量
                                                      対資産
         銘　柄　名        国     業種
                                  金額     単価      金額     単価       資産
                            （株数）
                                                      総額
                                 （米ドル）      (米ドル)      (米ドル)     (米ドル)        総額
                                                      （％）
                                                         （％）
       HDFC  BANK
     1          インド   金融         3,688,548     84,556,570.00        22.92   120,743,172.26        32.73   8.95%   9.05%
                                  94/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       INFOSYS   LTD  ADR
     2          インド   テクノロジー         6,756,805     49,999,118.11        7.40   77,331,633.23       11.45   5.73%   5.79%
       AXIS  BANK  LTD
     3          インド   金融         7,765,358     51,984,106.80        6.69   76,101,298.65        9.80   5.64%   5.70%
       RELIANCE
     ▶          インド   石油・ガス         4,240,499     33,643,862.22        7.93   71,897,680.58       16.96   5.33%   5.39%
       INDSUSTRIES
     5 ICICI   BANK  ADR    インド   金融         5,572,696     35,625,126.72        6.39   68,154,072.08       12.23   5.05%   5.11%
       HOUSING   DEVELOPMENT
     6          インド   金融         2,072,214     38,766,367.61        18.71    63,921,257.04       30.85   4.74%   4.79%
       FINAN
       HCL  TECHNOLOGIES
     7          インド   テクノロジー         4,011,755     36,267,462.31        9.04   60,338,171.63       15.04   4.47%   4.52%
     8 ITC         インド   消費財        14,162,974     51,943,828.15        3.67   55,634,739.77        3.93   4.12%   4.17%
       INFOSYS   LTD
     9          インド   テクノロジー         4,464,770     32,728,035.63        7.33   51,515,079.02       11.54   3.82%   3.86%
       LARSEN   & TOUBRO
     10          インド   資本財・サービス         2,442,437     37,126,850.90        15.20    49,260,636.04       20.17   3.65%   3.69%
       STATE   BANK  OF INDIA
     11          インド   金融         9,536,574     41,410,363.01        4.34   46,057,278.23        4.83   3.41%   3.45%
       GRASIM   INDUSTRIES
     12          インド   資本財・サービス         3,830,898     39,593,963.92        10.34    43,906,206.85       11.46   3.25%   3.29%
       MARUTI   SUZUKI   INDIA
     13          インド   消費財          543,390    27,596,945.68        50.79    43,209,715.53       79.52   3.20%   3.24%
       SBI  LIFE  INSURANCE
     14          インド   金融         2,792,492     26,316,101.63        9.42   32,378,454.53       11.59   2.40%   2.43%
       COMPNY
     15  DLF         インド   金融        10,468,173     27,427,569.67        2.62   27,112,088.68        2.59   2.01%   2.03%
       ICICI   BANK
     16          インド   金融         3,444,755     12,687,244.08        3.68   21,263,981.58        6.17   1.58%   1.59%
     17  PETRONET         インド   公益事業         5,843,189     13,532,724.35        2.32   20,086,094.92        3.44   1.49%   1.50%
       SUN  TV NETWORK
     18          インド   消費者サービス         2,852,820     22,165,337.99        7.77   19,598,751.05        6.87   1.45%   1.47%
       ULTRATECH    CEMENT
     19          インド   資本財・サービス          274,753    12,086,121.79        43.99    17,363,143.36       63.20   1.29%   1.30%
       UNITED   SPIRITS
     20          インド   消費者サービス         1,866,361     14,340,489.19        7.68   16,118,510.61        8.64   1.19%   1.21%
       AU SMALL   FINANCE
     21          インド   金融         1,609,862     13,424,199.11        8.34   15,875,109.32        9.86   1.18%   1.19%
       BANK  LTD
       FUTURE   RETAIL   LTD
     22          インド   消費者サービス         2,583,201     11,231,408.53        4.35   15,485,686.30        5.99   1.15%   1.16%
       KALPATARU    POWER
     23          インド   資本財・サービス         2,179,344     9,950,155.83        4.57   15,196,952.09        6.97   1.13%   1.14%
       TRANS
       JINDAL   STEEL   &
     24          インド   素材         7,687,549     12,931,474.02        1.68   15,099,045.87        1.96   1.12%   1.13%
       POWER
       KOTAK   MAHINDRA    BANK
     25          インド   金融          652,397    12,411,191.21        19.02    14,412,297.18       22.09   1.07%   1.08%
       INDIAN   BANK
     26          インド   金融         5,145,964     16,339,724.55        3.18   13,959,975.03        2.71   1.03%   1.05%
       BANDHAN   BANK  LTD
     27          インド   金融         1,980,284     14,381,251.53        7.26   13,840,539.84        6.99   1.03%   1.04%
       GLENMARK
     28          インド   ヘルスケア         2,206,394     21,447,517.77        9.72   13,666,266.83        6.19   1.01%   1.02%
       PHARMACEUTICALS
       OBEROI   REALTY
     29          インド   金融         1,662,538     11,519,534.60        6.93   13,283,868.36        7.99   0.98%   1.00%
       AUROBINDO    PHARMA
     30          インド   ヘルスケア         1,523,767     14,718,942.09        9.66   12,654,676.15        8.30   0.94%   0.95%
     １１．ロシア・エクイティ

     投資株式全銘柄（2019年７月末現在）

                                   簿　　価           時　　価         投資比率
                                                          対純
                            数量
                                                      対資産
         銘　柄　名        国     業種
                                  金額     単価     金額     単価       資産
                           （株数）
                                                      総額
                                 （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)        総額
                                                      （％）
                                                         （％）
       Gazprom   PJSC  ADR
     1          ロシア    石油・ガス        2,031,876     9,671,931.31        4.76   15,178,113.72        7.47   9.20%   9.67%
       LUKOIL   PJSC
     2          ロシア    石油・ガス         181,358    9,878,274.02       54.47   15,023,696.72        82.84   9.10%   9.57%
       NOVATEK   OAO  GDR
     3          ロシア    石油・ガス         68,114   11,727,588.29       172.18    14,249,448.80       209.20    8.63%   9.08%
       SBERBANK    OF RUSSIA
     ▶          ロシア    金融        3,681,080     10,018,815.79        2.72   13,588,554.98        3.69   8.23%   8.66%
       POLYUS   GOLD
     5          ロシア    素材         74,322    5,312,504.79       71.48    7,594,196.24       102.18    4.60%   4.84%
       MMC  NORILSK   ADR
     6          ロシア    素材         319,011    5,714,000.84       17.91    7,343,633.22       23.02   4.45%   4.68%
       SEVERSTAL    GDR
     7          ロシア    素材         425,600    6,153,646.87       14.46    6,873,440.00       16.15   4.17%   4.38%
       NOVOLIPETSK     OJSC
     8          ロシア    素材         273,884    5,394,020.01       19.69    6,469,140.08       23.62   3.92%   4.12%
       STL  GDR
       OJSC  LSR  GROUP   GDR
     9          ロシア    金融        2,544,137     6,832,861.37        2.69   6,334,901.13        2.49   3.84%   4.04%
       TCS  GROUP   HOLDING
     10          キプロス    金融         314,853    4,409,226.54       14.00    6,297,060.00       20.00   3.82%   4.01%
       GDR
     11  MAGNIT         ロシア    消費者サービス         104,910    7,033,018.51       67.04    6,287,735.84       59.93   3.81%   4.01%
       X 5 RETAIL   GROUP
     12          オランダ    消費者サービス         186,845    5,024,625.70       26.89    6,223,806.95       33.31   3.77%   3.97%
       GDR
       MOBILE   TELESYSTEMS
                    電気通信サービ
     13          ロシア             748,863    6,709,854.45        8.96   6,219,307.22        8.31   3.77%   3.96%
                    ス
       ADR
       TATNEFT   SPONSORED
     14          ロシア    石油・ガス         79,918    3,718,024.18       46.52    5,586,268.20       69.90   3.39%   3.56%
       ADR
       ROSNEFT   IL GDR
     15          ロシア    石油・ガス         806,542    4,552,674.64        5.64   5,355,438.88        6.64   3.25%   3.41%
       GAZPROM   NEFT
     16          ロシア    石油・ガス         600,120    3,358,278.19        5.60   4,010,261.51        6.68   2.43%   2.56%
       DETSKY   MIR  PJSC
     17          ロシア    消費者サービス        2,533,543     3,637,458.03        1.44   3,559,802.17        1.41   2.16%   2.27%
                                  95/703

                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     18  YANDEX         オランダ    テクノロジー         81,363    2,199,084.63       27.03    3,186,988.71       39.17   1.93%   2.03%
       MAGNITOGORSK      IRON  &
     19          ロシア    素材        4,602,899     3,224,923.87        0.70   3,112,866.70        0.68   1.89%   1.98%
       STEEL
                    資本財・サービ
       GLOBALTRANS     INV  GDR
     20          キプロス             335,404    3,087,956.61        9.21   2,938,139.04        8.76   1.78%   1.87%
                    ス
       TMK  GDR
     21          ロシア    素材         751,585    6,916,646.36        9.20   2,724,495.63        3.63   1.65%   1.74%
       POLYMETAL
               ジャー
     22               素材         180,206    2,240,245.21       12.43    2,197,265.50       12.19   1.33%   1.40%
               ジー
       INTERNATIONAL
       INTER   RAO  UES
     23          ロシア    公益事業       22,716,983      1,379,484.58        0.06   1,616,182.03        0.07   0.98%   1.03%
       OBUV  ROSSII   PJSC
     24          ロシア    消費財        1,456,410     3,397,959.34        2.33   1,436,261.01        0.99   0.87%   0.92%
       ALROSA   AO
     25          ロシア    素材         992,874    1,461,504.50        1.47   1,276,244.80        1.29   0.77%   0.81%
       TMK  PAO
     26          ロシア    素材         874,740    1,096,202.90        1.25    800,715.85       0.92   0.49%   0.51%
     １２．英国エクイティ

     投資株式上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                   簿　　価           時　　価         投資比率
                                                          対純
                            数量
                                                      対資産
         銘　柄　名        国      業種
                                  金額      単価      金額     単価        資産
                            （株数）
                                                      総額
                                (英ポンド)      (英ポンド)      (英ポンド)     (英ポンド)         総額
                                                      （％）
                                                         （％）
       BP PLC
     1          英国     石油・ガス        239,500    1,136,746.17         4.75  1,301,682.50        5.44   6.56%   6.67%
       ROYAL   DUTCH   SHELL   B
     2          英国     石油・ガス        49,876    1,138,037.84        22.82   1,295,778.48        25.98   6.53%   6.64%
       PLC
     3 GLAXOSMITHKLINE         英国     ヘルスケア        62,937     920,310.42        14.62   1,071,942.98        17.03   5.40%   5.49%
     ▶ UNILEVER         英国     消費財        20,054     631,403.27        31.49    997,485.96       49.74   5.02%   5.11%
       HSBC  HOLDINGS
     5          英国     金融        150,965     971,764.62        6.44   990,934.26       6.56   4.99%   5.07%
     6 PRUDENTIAL         英国     金融        51,765     612,926.27        11.84    876,899.10       16.94   4.42%   4.49%
       BRITISH   AMERICAN
     7          英国     消費財        27,897    1,084,665.00        38.88    823,519.44       29.52   4.15%   4.22%
       TOBACCO
       BHP  GROUP   PLC
     8          英国     素材        40,046     560,427.07        13.99    792,670.52       19.79   3.99%   4.06%
     9 ASTRAZENECA         英国     ヘルスケア         9,783    506,532.51        51.78    690,875.46       70.62   3.48%   3.54%
       FERGUSON    NEWCO   PLC
     10          ジャージー     消費財        10,339     472,868.31        45.74    639,156.98       61.82   3.22%   3.27%
       COMPASS   GROUP
     11          英国     消費者サービス        27,711     306,675.31        11.07    577,497.24       20.84   2.91%   2.96%
     12  BARCLAYS         英国     金融        310,164     646,007.76        2.08   475,977.67       1.53   2.40%   2.44%
       RECKITT   BENCKISER
     13          英国     消費財         7,291    459,363.29        63.00    466,624.00       64.00   2.35%   2.39%
                    資本財・サービ
       RENTOKIL    INITIAL
     14          英国             107,807     315,427.34        2.93   464,755.98       4.31   2.34%   2.38%
                    ス
     15  TESCO         英国     消費者サービス        207,811     470,539.57        2.26   464,249.77       2.23   2.34%   2.38%
       ROYAL   BK SCOT  ORD
     16          英国     金融        198,903     517,454.91        2.60   432,017.32       2.17   2.18%   2.21%
       GBP1
       AVIVA   PLC
     17          英国     金融        102,955     526,423.47        5.11   417,688.44       4.06   2.10%   2.14%
                    資本財・サービ
     18  BAE  SYSTEMS       英国             75,351     457,304.19        6.07   413,827.69       5.49   2.08%   2.12%
                    ス
       SAGE  GROUP
     19          英国     テクノロジー        52,911     376,520.43        7.12   380,641.73       7.19   1.92%   1.95%
     20  DIAGEO         英国     消費財        10,669     293,004.15        27.46    367,066.95       34.41   1.85%   1.88%
     21  EASYJET         英国     消費者サービス        37,527     440,307.13        11.73    361,309.96       9.63   1.82%   1.85%
                    資本財・サービ
       COATS   GROUP   PLC
     22          英国             410,870     348,492.91        0.85   325,409.04       0.79   1.64%   1.67%
                    ス
       SSP  GROUP   PLC
     23          英国     消費財        45,897     310,637.94        6.77   324,262.31       7.07   1.63%   1.66%
     24  MICROSOFT         米国     テクノロジー         2,668    133,170.58        49.91    303,417.04      113.72    1.53%   1.55%
               アイルラン     資本財・サービ
       DCC  (LSE)
     25                        4,239    258,433.13        60.97    295,543.08       69.72   1.49%   1.51%
               ド     ス
                    資本財・サービ
       BUNZL   ORD
     26          英国             13,518     287,611.02        21.28    290,772.18       21.51   1.46%   1.49%
                    ス
     27  ANTOFAGASTA         英国     素材        30,828     324,458.12        10.52    289,968.17       9.41   1.46%   1.49%
       WH SMITH
     28          英国     消費者サービス        13,166     239,603.72        18.20    279,645.84       21.24   1.41%   1.43%
                    資本財・サービ
       ESSENTRA    PLC  ORD
     29          英国             62,300     299,113.69        4.80   265,647.20       4.26   1.34%   1.36%
                    ス
       WOLTERS   KLUWER   CERT
     30          オランダ     消費者サービス         4,371    155,827.20        35.65    260,175.73       59.52   1.31%   1.33%
     １３．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

     投資債券上位30銘柄（2019年７月末現在）

                                  96/703


                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                       投資比率
                                                          対純
                              額面金額／           簿　　価       時　　価
                                                     対資産
          銘　柄　名          国     証券の種類            通　貨
                                                          資産
                              数量（口数）           （米ドル）       (米ドル)
                                                      総額
                                                          総額
                                                     （％）
                                                         （％）
       HSBC  GLOBAL   LIQUIDITY
                        オフショア
     1            アイルランド             246,927,265      米ドル    246,927,264.51       246,927,264.53        6.41%    6.78%
                        ファンド
       FD
       MEXICO(GOV     OF)  4.5%
     2            メキシコ      国債       83,198,000     米ドル    84,365,409.15       89,592,598.28       2.33%    2.46%
       04/29
       ARGENTI   (REP)   6.875%
     3            アルゼンチン      国債       84,358,000     米ドル    78,627,193.90       69,939,858.70       1.82%    1.92%
       1/27
       BARC  1% CDX  20/06/24
     ▶            米国      その他債券       65,000,000     米ドル    62,972,000.00       63,370,914.10       1.64%    1.74%
                 サウジアラビ
       SAUDI   GOV  5% 04/49
     5                  国債       53,004,000     米ドル    55,766,470.64       61,022,739.59       1.58%    1.68%
                 ア
       SOUTHERN    COP  5.875%
                        社債（事業会
     6            米国             41,943,000     米ドル    42,736,122.60       50,921,312.75       1.32%    1.40%
                        社）
       04/45
       SAU  INT　5.25%
                 サウジアラビ
     7                  国債       39,160,000     米ドル    40,795,213.31       46,164,418.67       1.20%    1.27%
                 ア
       16/01/2050
                 英領バージン      社債（事業会
       SINOPEC   GRP  4.25%   9/28
     8                         40,448,000     米ドル    43,108,235.12       44,942,851.41       1.17%    1.23%
                 諸島      社）
       ARGENTINA    GOV  5.875%
     9            アルゼンチン      国債       55,623,000     米ドル    47,352,613.91       44,221,436.09       1.15%    1.21%
       1/28
       INDONESIA    5.25%
     10            インドネシア      国債       37,515,000     米ドル    40,137,015.75       43,561,323.82       1.13%    1.20%
       17/01/42
       OMAN  GOV  6.75%   01/48
     11            オマーン      国債       43,769,000     米ドル    42,514,993.23       41,413,680.69       1.07%    1.14%
       QATAR   GOV  4.817%   03/49
     12            カタール      国債       34,217,000     米ドル    35,511,110.09       40,311,477.32       1.05%    1.11%
                        社債（事業会
       PEMEX   6.625%   15/06/35
     13            メキシコ             42,542,000     米ドル    45,364,086.87       40,073,128.21       1.04%    1.10%
                        社）
       SRI  LANKA   GOV  7.85%
     14            スリランカ      国債       36,205,000     米ドル    36,346,486.28       38,852,148.69       1.01%    1.07%
       3/29
       UNITED   MEXICAN   6.05%
     15            メキシコ      国債       31,864,000     米ドル    37,963,957.84       38,404,979.96       1.00%    1.05%
       1/40
       PET  MEX　6.5%
                        社債（事業会
     16            メキシコ             39,205,000     米ドル    37,843,224.40       38,385,179.89       1.00%    1.05%
                        社）
       23/01/2029
       CIT  1% CDS  06/23
     17            米国      その他債券       37,000,000     米ドル    37,228,573.00       37,949,284.66       0.98%    1.04%
       STATE   GRID  3.50%
                 英領バージン      社債（事業会
     18                          35,104,000     米ドル    34,737,960.58       36,773,058.68       0.95%    1.01%
                 諸島      社）
       04/05/27
       MEXICO   (GOVT)   3.75%
     19            メキシコ      国債       35,491,000     米ドル    34,504,125.06       36,019,253.96       0.93%    0.99%
       01/28
       PETROLEOS    MEX  4.5%
                        社債（事業会
     20            メキシコ             38,330,000     米ドル    37,235,798.68       35,234,277.55       0.91%    0.97%
                        社）
       01/26
       TURKEY   REP  4.875%
     21            トルコ      国債       43,556,000     米ドル    39,333,257.18       34,977,137.65       0.91%    0.96%
       16/4/43
       KAZMUNAYGAS     6.375%
                        社債（事業会
     22            カザフスタン             27,881,000     米ドル    28,080,034.31       34,254,875.41       0.89%    0.94%
                        社）
       10/48
       SINOPEC   CAP  3.125%
                 英領バージン      社債（事業会
     23                          33,404,000     米ドル    33,065,035.36       34,157,705.59       0.89%    0.94%
                 諸島      社）
       04/23
       ARGENT   (REP)   6.875%
     24            アルゼンチン      国債       36,641,000     米ドル    38,118,026.36       33,655,684.70       0.87%    0.92%
       04/21
       MOROCCO   GOV  5.5%  12/42
     25            モロッコ      国債       28,020,000     米ドル    29,112,104.34       33,046,610.39       0.86%    0.91%
       DOMINICAN    (REP)   6.5%
                 ドミニカ共和
     26                   国債       29,707,000     米ドル    30,693,328.30       32,955,509.96       0.86%    0.90%
                 国
       2/48
       TURKEY   REP  5.75%   05/47
     27            トルコ      国債       37,700,000     米ドル    35,142,392.81       32,396,667.69       0.84%    0.89%
       PET  MEX　6.35%
                        社債（事業会
     28            メキシコ             34,046,000     米ドル    30,011,178.47       30,701,434.45       0.80%    0.84%
                        社）
       12/02/2048
       RUSSIA   (GOVT)   4.25%
     29            ロシア      国債       29,200,000     米ドル    29,541,059.77       30,635,269.22       0.80%    0.84%
       06/27
       ARGENTINA    7.625%   04/46
     30            アルゼンチン      国債       36,711,000     米ドル    40,428,596.14       30,351,808.41       0.79%    0.83%
       ②【投資不動産物件】

        　該当なし
       ③【その他投資資産の主要なもの】

        　該当なし
                                  97/703



                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      （３）【運用実績】
        （注１）下記のとおり、サブ・ファンドの名称が変更されております。
              2017年10月25日：「エコノミック・スケール・インデックス・米国エクイティ」から「エコノミック・ス
                       ケール・米国エクイティ」に変更。
        （注２）2016年６月20日付で、「アジア・パシフィック高配当エクイティ」の同日現在発行済の「クラスAD株式」の名
            称が「クラスAS株式」に変更されました。
       ①【純資産等の推移】

        　直近３計算期間末日および2019年７月末日前１年間における各月末の純資産等の推移は以下のとお
        りです。
         （注１）各計算期間末日の数値は、各期の監査済財務書類に基づくもので、１株当り純資産価格は、希薄化防止のた
              めの調整が行われている場合は調整後の数値です。１株当り純資産価格は小数点第３位未満を四捨五入して
              表示しております。
         （注２）各月末の数値は、管理事務代行会社のファンド・アカウンティング・システムから出力された各NAV                                                   Report
              に基づくものです。発行済株式数は、2019年７月末の取引を反映していない数値です。１株当り純資産価格
              は、希薄化防止のための調整が行われている場合は調整前の数値です。１株当り純資産価格は小数点第４位
              未満を四捨五入して表示しております。
     １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＳ）
                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        1,890
        第31期末          161,812        17,579       158,022        17,168        17.40
      （2017年３月31日）
                                                        2,176
        第32期末          393,974        42,801       374,617        40,698        20.03
      （2018年３月31日）
                                                        2,115
        第33期末          334,586        36,349       323,549        35,150        19.47
      （2019年３月31日）
                                                        2,074

       2018年８月末           401,070        43,572       385,700        41,902       19.091
          ９月末        342,260        37,183       329,260        35,771       19.275        2,094
                                                        1,882
          10月末        292,013        31,724       280,551        30,479       17.321
          11月末        284,254        30,881       283,627        30,813       17.830        1,937
                                                        1,905
          12月末        270,714        29,410       267,626        29,075       17.533
       2019年１月末            295,360        32,088       282,712        30,714       18.611        2,022
                                                        2,078
          ２月末        306,284        33,275       287,553        31,240       19.127
          ３月末        333,493        36,231       323,549        35,150       19.468        2,115
                                                        2,141
          ４月末        336,854        36,596       327,415        35,570       19.704
                                                        2,006
          ５月末        295,523        32,106       288,968        31,393       18.467
                                                        2,153
          ６月末        313,252        34,032       308,657        33,532       19.821
                                                        2,103
          ７月末        316,525        34,387       301,128        32,715       19.355
     ２．BRIC     エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスM2C）
                                  98/703

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                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        2,573
        第31期末          450,004        48,888       442,040        48,023        23.68
      （2017年３月31日）
                                                        3,141
        第32期末          391,266        42,507       388,408        42,197        28.91
      （2018年３月31日）
                                                        3,173
        第33期末          341,866        37,140       329,565        35,804        29.21
      （2019年３月31日）
                                                        2,821

       2018年８月末           327,972        35,631       323,262        35,119       25.970
                                                        2,892
          ９月末        325,579        35,371       323,518        35,147       26.617
                                                        2,859
          10月末        318,861        34,641       314,169        34,131       26.314
                                                        2,943
          11月末        320,308        34,798       318,967        34,653       27.085
                                                        2,848
          12月末        306,848        33,336       305,436        33,183       26.214
                                                        3,145
       2019年１月末            371,429        40,352       342,124        37,168       28.950
                                                        3,093
          ２月末        341,410        37,091       332,230        36,093       28.468
                                                        3,173
          ３月末        341,866        37,140       329,565        35,804       29.208
                                                        3,194
          ４月末        328,192        35,655       326,550        35,476       29.396
                                                        3,177
          ５月末        327,901        35,623       322,622        35,050       29.241
                                                        3,369
          ６月末        342,706        37,232       338,739        36,801       31.015
                                                        3,312
          ７月末        334,146        36,302       330,801        35,938       30.486
     ３．ユーロランド・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ      ）
                  千ユーロ        百万円       千ユーロ        百万円       ユーロ        円
                                                        4,507
        第31期末          779,676        94,489       766,165        92,852        37.19
      （2017年３月31日）
                                                        4,558
        第32期末          851,377       103,178       838,257       101,588        37.61
      （2018年３月31日）
                                                        4,220
        第33期末          584,939        70,889       576,983        69,925        34.82
      （2019年３月31日）
                                                        4,451

       2018年８月末           832,144       100,848       821,621        99,572       36.725
                                                        4,453
          ９月末        682,159        82,671       679,440        82,341       36.748
                                                        4,185
          10月末        635,160        76,975       632,815        76,691       34.534
                                                        4,151
          11月末        634,234        76,863       632,742        76,682       34.254
                                                        3,820
          12月末        577,659        70,006       576,997        69,926       31.523
                                                        4,040
       2019年１月末            580,483        70,349       579,595        70,241       33.332
                                                        4,241
          ２月末        601,402        72,884       597,292        72,386       34.996
                                                        4,220
          ３月末        584,925        70,887       576,983        69,925       34.819
                                                        4,440
          ４月末        587,177        71,160       573,413        69,492       36.640
                                                        4,131
          ５月末        541,632        65,640       539,903        65,431       34.083
                                                        4,338
          ６月末        537,004        65,080       531,886        64,459       35.797
                                                        4,277
          ７月末        514,969        62,409       511,793        62,024       35.293
                                  99/703


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     ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        1,559
        第31期末          202,837        22,036       191,634        20,819        14.35
      （2017年３月31日）
                                                        1,904
        第32期末          206,660        22,452       201,434        21,884        17.53
      （2018年３月31日）
                                                        1,705
        第33期末          198,339        21,548       195,323        21,220        15.69
      （2019年３月31日）
                                                        1,699

       2018年８月末           189,982        20,640       186,128        20,221       15.637
                                                        1,691
          ９月末        190,055        20,648       184,870        20,084       15.562
          10月末        170,120        18,482       169,312        18,394       14.199        1,543
                                                 14.697        1,597
          11月末        177,973        19,335       175,665        19,084
          12月末        172,481        18,738       171,902        18,675       14.146        1,537
                                                 15.660        1,701
       2019年１月末            197,541        21,461       190,279        20,672
                                                 15.560        1,690
          ２月末        198,608        21,577       193,295        21,000
                                                 15.692        1,705
          ３月末        198,339        21,548       195,323        21,220
                                                 15.955        1,733
          ４月末        206,787        22,465       201,126        21,850
                                                 14.752        1,603
          ５月末        200,947        21,831       189,978        20,639
                                                 15.673        1,703
          ６月末        208,742        22,678       205,027        22,274
                                                 15.308        1,663
          ７月末        205,625        22,339       203,720        22,132
     ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                         852
        第31期末           16,365        1,778       15,390        1,672        7.84
      （2017年３月31日）
                                                         965
        第32期末           17,707        1,924       17,406        1,891        8.88
      （2018年３月31日）
                                                         957
        第33期末           15,044        1,634       14,942        1,623        8.81
      （2019年３月31日）
                                                         986

       2018年８月末            17,782        1,932       17,730        1,926       9.074
                                                         990
          ９月末         18,333        1,992       18,138        1,971       9.109
                                                         912
          10月末         17,171        1,865       17,000        1,847       8.399
                                                         920
          11月末         16,995        1,846       16,940        1,840       8.468
                                                         846
          12月末         15,736        1,710       15,472        1,681       7.785
                                                         918
       2019年１月末            17,190        1,868       17,019        1,849       8.453
                                                         945
          ２月末         18,712        2,033       15,017        1,631       8.696
                                                         957
          ３月末         15,036        1,634       14,942        1,623       8.810
                                100/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          ４月末         18,183        1,975       17,910        1,946       9.139        993
          ５月末         16,684        1,813       15,566        1,691       8.521        926
                                                         998
          ６月末         17,389        1,889       17,043        1,852       9.186
                                                        1,011
          ７月末         19,360        2,103       19,238        2,090       9.309
     ６．ブラジル・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        1,996
        第31期末          439,015        47,695       432,110        46,944        18.37
      （2017年３月31日）
                                                        2,348
        第32期末          472,335        51,314       413,118        44,881        21.61
      （2018年３月31日）
                                                        2,221
        第33期末          374,618        40,698       356,934        38,777        20.44
      （2019年３月31日）
                                                        1,686

       2018年８月末           285,259        30,991       283,486        30,798       15.522
                                                        1,797
          ９月末        302,606        32,875       297,595        32,331       16.538
                                                        2,117
          10月末        377,391        41,000       367,222        39,895       19.483
                                                        2,114
          11月末        374,810        40,719       356,825        38,765       19.455
                                                        2,063
          12月末        307,348        33,390       305,500        33,190       18.992
                                                        2,469
       2019年１月末            478,813        52,018       416,799        45,281       22.729
                                                        2,329
          ２月末        402,631        43,742       384,274        41,748       21.434
                                                        2,220
          ３月末        374,618        40,698       356,934        38,777       20.437
                                                        2,173
          ４月末        342,963        37,260       339,862        36,923       19.999
                                                        2,239
          ５月末        330,301        35,884       327,503        35,580       20.608
                                                        2,375
          ６月末        370,748        40,278       353,087        38,359       21.865
                                                        2,385
          ７月末        379,620        41,242       325,852        35,401       21.950
     ７．中国エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        9,338
        第31期末         1,439,889        156,430      1,430,786        155,441        85.95
      （2017年３月31日）
                                                        12,374
        第32期末         1,713,919        186,200      1,633,081        177,418        113.90
      （2018年３月31日）
                                                        11,313
        第33期末         1,317,036        143,083      1,284,948        139,597        104.13
      （2019年３月31日）
                                                        11,104

       2018年８月末          1,394,324        151,479      1,360,112        147,763       102.209
                                                        11,082
          ９月末       1,359,135        147,656      1,336,674        145,216       102.011
                                                        9,737
          10月末       1,181,293        128,336      1,157,865        125,790        89.630
                                101/703


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          11月末       1,229,349        133,556      1,202,964        130,690        94.741       10,293
          12月末       1,167,373        126,823      1,152,341        125,190        90.820        9,867
                                                        10,739
       2019年１月末           1,334,584        144,989      1,252,125        136,031        98.851
                                                        11,058
          ２月末       1,358,623        147,601      1,284,422        139,540       101.786
                                                        11,312
          ３月末       1,309,180        142,229      1,284,948        139,597       104.128
                                                        11,600
          ４月末       1,380,060        149,930      1,302,247        141,476       106.774
                                                        10,098
          ５月末       1,131,439        122,920      1,115,581        121,197        92.950
                                                        10,973
          ６月末       1,252,410        136,062      1,204,947        130,905       101.000
                                                        10,925
          ７月末       1,236,844        134,371      1,186,247        128,874       100.559
     ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＰＤ）
                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        4,710
        第31期末          790,969        85,931       784,842        85,265        43.35
      （2017年３月31日）
                                                        5,060
        第32期末          909,346        98,791       880,548        95,663        46.58
      （2018年３月31日）
                                                        5,219
        第33期末          963,702       104,697       954,199       103,664        48.04
      （2019年３月31日）
                                                        5,450

       2018年８月末           919,642        99,910       913,430        99,235       50.167
                                                        5,441
          ９月末        923,915       100,374       912,035        99,083       50.079
                                                        5,093
          10月末        841,079        91,375       834,889        90,702       46.882
                                                        5,128
          11月末        972,466       105,649       969,045       105,277        47.205
                                                        4,577
          12月末        862,818        93,737       854,722        92,857       42.134
                                                        5,070
       2019年１月末            941,050       102,236       937,803       101,883        46.669
                                                        5,252
          ２月末        980,166       106,485       973,462       105,757        48.344
                                                        5,219
          ３月末        963,284       104,651       954,199       103,664        48.035
                                                        5,406
          ４月末       1,010,438        109,774      1,005,340        109,220        49.759
                                                        4,996
          ５月末        926,385       100,642       920,357        99,988       45.987
                                                        5,363
          ６月末        993,172       107,898       982,652       106,755        49.369
                                                        5,446
          ７月末       1,006,158        109,309       994,916       108,088        50.128
     ９．香港エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＰＤ）
                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        12,629
        第31期末          213,726        23,219       209,986        22,813       116.25
      （2017年３月31日）
                                                        15,394
        第32期末          192,882        20,955       178,150        19,354       141.70
      （2018年３月31日）
                                                        14,318
        第33期末          135,636        14,735       134,358        14,597       131.79
                                102/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      （2019年３月31日）
                                                        13,847

       2018年８月末           150,909        16,395       146,554        15,922       127.454
          ９月末        149,468        16,238       147,057        15,976       127.452        13,846
                                                        12,370
          10月末        130,107        14,135       127,735        13,877       113.863
                                                        13,131
          11月末        140,352        15,248       137,286        14,915       120.865
                                                        12,763
          12月末        132,382        14,382       131,798        14,319       117.484
                                                        13,769
       2019年１月末            149,873        16,282       140,817        15,298       126.736
                                                        14,178
          ２月末        147,323        16,005       140,276        15,240       130.509
                                                        14,318
          ３月末        135,636        14,735       134,358        14,597       131.790
                                                        14,622
          ４月末        141,032        15,322       137,157        14,901       134.589
                                                        13,153
          ５月末        122,311        13,288       121,614        13,212       121.069
                                                        14,020
          ６月末        130,849        14,215       129,844        14,106       129.054
                                                        13,468
          ７月末        129,056        14,021       122,000        13,254       123.966
     １０．インド・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        18,727
        第31期末         1,905,530        207,017      1,892,480        205,599        172.38
      （2017年３月31日）
                                                        20,545
        第32期末         1,739,327        188,960      1,684,786        183,035        189.11
      （2018年３月31日）
                                                        20,529
        第33期末         1,464,339        159,086      1,451,540        157,695        188.96
      （2019年３月31日）
                                                        20,668

       2018年８月末          1,589,545        172,688      1,572,341        170,819       190.243
                                                        18,467
          ９月末       1,400,821        152,185      1,385,633        150,535       169.987
                                                        17,336
          10月末       1,304,956        141,770      1,290,837        140,237       159.575
                                                        19,121
          11月末       1,438,265        156,253      1,421,333        154,414       176.003
                                                        19,091
          12月末       1,410,429        153,229      1,401,509        152,260       175.725
                                                        18,448
       2019年１月末           1,363,674        148,150      1,352,534        146,939       169.812
                                                        18,477
          ２月末       1,372,955        149,158      1,342,873        145,890       170.075
                                                        20,528
          ３月末       1,464,288        159,080      1,451,540        157,695       188.956
                                                        20,507
          ４月末       1,439,329        156,369      1,421,649        154,448       188.757
                                                        20,803
          ５月末       1,444,223        156,900      1,429,564        155,308       191.490
                                                        20,744
          ６月末       1,439,369        156,373      1,420,214        154,292       190.942
                                                        19,489
          ７月末       1,349,689        146,630      1,334,894        145,023       179.394
     １１．ロシア・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                         600
        第31期末          321,791        34,959       318,591        34,612        5.52
                                103/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      （2017年３月31日）
                                                         679
        第32期末          291,172        31,633       269,451        29,273        6.25
      （2018年３月31日）
                                                         638
        第33期末          183,934        19,983       182,743        19,853        5.87
      （2019年３月31日）
                                                         598

       2018年８月末           236,514        25,695       230,811        25,075        5.501
                                                         642
          ９月末        243,770        26,483       236,067        25,646        5.906
                                                         610
          10月末        212,935        23,133       210,904        22,913        5.616
                                                         603
          11月末        205,006        22,272       203,749        22,135        5.554
                                                         575
          12月末        189,175        20,552       188,366        20,464        5.293
                                                         649
       2019年１月末            207,298        22,521       201,968        21,942        5.974
                                                         631
          ２月末        189,771        20,617       189,243        20,559        5.810
                                                         637
          ３月末        183,920        19,981       182,743        19,853        5.866
                                                         663
          ４月末        189,483        20,585       185,360        20,138        6.103
                                                         672
          ５月末        179,090        19,456       175,727        19,091        6.181
                                                         737
          ６月末        180,914        19,654       174,267        18,932        6.781
                                                         716
          ７月末        165,020        17,928       156,943        17,050        6.590
     １２．英国エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千英ポンド        百万円      千英ポンド        百万円       英ポンド         円
                                                        4,252
        第31期末           38,542        5,086       38,431        5,072       32.22
      （2017年３月31日）
                                                        4,081
        第32期末           23,886        3,152       23,542        3,107       30.92
      （2018年３月31日）
                                                        4,135
        第33期末           19,774        2,610       19,583        2,584       31.33
      （2019年３月31日）
       2018年８月末            22,689        2,994       22,411        2,958       31.967        4,219

                                                        4,266
          ９月末         22,932        3,026       22,798        3,009       32.323
          10月末         21,215        2,800       21,077        2,782       30.465        4,020
                                                        3,957
          11月末         20,629        2,722       20,405        2,693       29.981
          12月末         19,464        2,569       19,339        2,552       28.604        3,775
                                                        3,907
       2019年１月末            206,600        27,265       20,203        2,666       29.605
                                                        4,033
          ２月末         20,410        2,694       19,800        2,613       30.561
                                                        4,134
          ３月末         19,750        2,606       19,583        2,584       31.326
                                                        4,239
          ４月末         19,809        2,614       19,561        2,581       32.120
                                                        4,087
          ５月末         18,647        2,461       18,538        2,446       30.971
                                                        4,248
          ６月末         19,535        2,578       19,434        2,565       32.192
                                                        4,220
          ７月末         19,855        2,620       19,526        2,577       31.979
     １３．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                104/703


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                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＰＤ）
                  千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                 19.58       2,127
        第31期末         4,069,801        442,143      4,022,077        436,958
      （2017年３月31日）
                                                 19.33       2,100
        第32期末         4,267,953        463,670      4,168,291        452,843
      （2018年３月31日）
                                                 18.80       2,042
        第33期末         4,049,909        439,982      3,905,558        424,300
      （2019年３月31日）
                                                        1,902

       2018年８月末          3,738,035        406,100      3,695,119        401,438        17.510
                                                        1,958
          ９月末       3,939,450        427,982      3,847,107        417,950        18.027
          10月末       3,667,523        398,440      3,589,419        389,954        17.542        1,906
                                                        1,886
          11月末       3,525,290        382,988      3,437,107        373,407        17.359
          12月末       3,439,249        373,640      3,394,508        368,779        17.578        1,910
                                                        2,005
       2019年１月末           3,812,834        414,226      3,766,119        409,151        18.455
          ２月末       3,940,794        428,128      3,848,657        418,118        18.620        2,023
                                                        2,043
          ３月末       4,005,572        435,165      3,905,558        424,300        18.801
                                                        2,039
          ４月末       3,893,223        422,960      3,819,396        414,939        18.765
                                                        2,038
          ５月末       3,735,299        405,803      3,640,240        395,476        18.759
                                                        2,115
          ６月末       3,875,248        421,007      3,763,948        408,915        19.465
                                                        2,047
          ７月末       3,853,246        418,617      3,643,093        395,786        18.846
       ②【分配の推移】

         直近３計算期間について、分配の推移は以下のとおりです。
         １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                         クラスＡＳ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第31期
                                                  26
                                         0.236557
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）
                                                   9
                                         0.079486
                       第32期

                                                  24
                                         0.219946
               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）
                                                   5
                                         0.049338
                       第33期

                                                  29
                                         0.268231
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）
                                                  16
                                         0.147202
         ２．BRIC     エクイティ

            クラスＭ２Ｃ株式は、原則として配当を支払わない累積型クラスです。

         ３．ユーロランド・エクイティ

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                                         クラスＡＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （ユーロ）        （円）
                       第31期
                                                  25
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                          0.209015
                       第32期

                                                  49
               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                          0.406045
                       第33期

                                                  42
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.345444
         ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第31期
                                                  15
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                          0.135711
                       第32期

                                                  10
               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                          0.094872
                       第33期

                                         0.131844         14
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）
         ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                         クラスＡＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第31期
                                                   1
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                          0.011000
                       第32期

                                                   1
               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                          0.012236
                       第33期

                                                   1
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.004981
         ６．ブラジル・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第31期
                                                  16
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                          0.147666
                       第32期

                                                  17
               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                          0.152852
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                       第33期
                                                  28
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.260820
         ７．中国エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第31期
                                                  96
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                          0.886443
                       第32期

                                                  42
               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                          0.389117
                       第33期

                                                   ▶
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.033699
         ８．エコノミック・スケール・インデックス・米国エクイティ

                                         クラスＰＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第31期
                                                  41
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                          0.379748
                       第32期

                                                  38
               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                          0.351886
                       第33期

                                                  42
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.387004
         ９．香港エクイティ

                                         クラスＰＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第31期
                                                  187
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                          1.720296
                       第32期

               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                          2.164563         235
                       第33期

                                                  282
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          2.598788
         １０．インド・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第31期
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               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                             －      －
                       第32期

               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                             －      －
                       第33期

               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                             －      －
         １１．ロシア・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第31期
                                                   9
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                          0.083436
                       第32期

                                                   8
               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                          0.071431
                       第33期

                                                  19
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.175136
         １２．英国エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （英ポンド）         （円）
                       第31期
                                                  54
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                          0.410377
                       第32期

                                                  73
               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                          0.556628
                       第33期

                                                  93
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.701802
         １３．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                         クラスＰＤ株式

                       計算期間                   １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第31期
                                                  59
               （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                          0.545776
                       第32期

                                                  72
               （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                          0.660752
                       第33期

                                                  76
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.696180
       ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

        　直近３計算期間について収益率の推移は以下のとおりです。
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         （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
               ａ＝計算期間末の１株当り純資産価格（当該計算期間の配当金の合計額を加えた額）
               ｂ＝当該計算期間の直前の計算期間末の１株当り純資産価格（配当落の額）
        １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                          収益率

                   計算期間                   （クラスＡＳ株式）
                                          （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋20.85
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋16.66
                    第33期

                                          －0.72
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）
        ２．BRIC     エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   クラスＭ２Ｃ株式
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                                 ＋35.16
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                                 ＋22.09
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                                 ＋1.04
        ３．ユーロランド・エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋19.45
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋2.22
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －6.50
        ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                109/703


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                                         収益率
                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋19.62
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋22.82
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －9.74
        ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋11.68
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋13.42
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －0.73
        ６．ブラジル・エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋35.86
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋18.47
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －4.21
        ７．中国エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋18.26
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                    第32期
          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋32.97
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －8.55
        ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＰＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋16.55
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋8.26
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               ＋3.97
        ９．香港エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＰＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋15.21
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋23.75
                    第33期
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －5.16
        １０．インド・エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋26.83
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋9.71
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －0.08
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        １１．ロシア・エクイティ
                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋36.01
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋14.52
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －3.28
        １２．英国エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                                11.44
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               －2.31
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               ＋3.60
        １３．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＰＤ株式）
                                         （％）
                    第31期
          （自2016年４月１日　至2017年３月31日）                               ＋6.43
                    第32期

          （自2017年４月１日　至2018年３月31日）                               ＋2.10
                    第33期

          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               ＋0.86
                                112/703





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     第２【外国投資証券事務の概要】

     １　ファンド株式の名義書換

       ファンド株式の登録・名義書換機関は次のとおりです。
        取扱機関　　HSBC          バンク・ピーエルシー、ルクセンブルグ支店

        取扱場所　　ルクセンブルグ大公国、Ｌ－1160                          ルクセンブルグ、アブランシュ通り16番地
       日本の株主については、ファンド株式の保管を販売取扱会社に委託している場合、その販売取扱会社を

      通じて名義書換が行われます。それ以外の株主については本人の責任で手続を行うものとします。
     ２　株主に対する特典

       なし
     ３　譲渡制限

       なし
       ただし、ファンドはアメリカ人をはじめその他のいかなる者によるファンド株式の取得も制限すること
      ができます。
     ４　その他

       該当なし
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     第二部【外国投資法人の詳細情報】

     第１【外国投資法人の追加情報】

     １【外国投資法人の沿革】

       1986年11月21日            「HSBC    グローバル・インベストメント・ファンド」の名称で設立

       2009年３月12日            日本における募集開始
       2012年３月８日            日本における募集を停止
     ２【役員の状況】

       ファンドの取締役は、以下のとおりです。
                                               （2019年８月末現在）

             氏名          役職名                 現在の役職
       ジョージ・エフティミウ                     現在、HSBC      グローバル・アセット・マネジメント・リミテッ
                       取締役
       (George    Efthimiou)
                        会長
                             ド、グローバル最高業務管理責任者
       マイケル・ベーム                     現在、HSBC      グローバル・アセット・マネジメント（ドイチェ
                       取締役
       (Michael     Boehm)
                             ランド）GmbH、最高業務管理責任者
       ジョアンナ・ムンロ
                             現在、HSBCグローバル・アセット・マネジメント・リミテッ
                       取締役
       （Joanna     Munro）
                             ド、フィデュシアリーガバナンスのグローバルヘッド
       マッテオ・パルディ
                             現在、HSBCグローバル・アセット・マネジメント（フラン
                       取締役
       （Matteo     Pardi）
                             ス）、最高経営責任者
       イーマ・カウヘイ
                       取締役     社外取締役、アイルランド在住
       (Eimear    Cowhey)
       ピーター・デュー
                       取締役     社外取締役、英国在住
       (Peter    Dew)
       ジョン・リー                     社外取締役、ザ・ディレクターズ・オフィス                     S.A.（ルクセン
                       取締役
       (John   Li)
                             ブルグ）
       ジャン・ド・クレージュ
                       取締役     社外取締役、ルクセンブルグ在住
       (Jean   de  Courrèges)
        （注）上記の取締役のうち、同日現在、ファンド株式を所有している者はいません。
     ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

       ファンドの設立準拠法は、ルクセンブルグの1915年８月10日付商事会社法（改正済）（以下「1915年
      法」といいます。）および集団投資事業に関する2010年12月17日法（以下「2010年法」といいます。）で
      す。2010年法は、ルクセンブルグのすべての種類の投資信託／投資法人を規制するもので、ルクセンブル
      グの投資信託および投資法人（会社型投資信託）の組織、税制および監査に関する基本法です。この法律
      は、譲渡可能有価証券を投資対象とする集団投資事業（「Undertakings                                         for  Collective       Investment       in
      Transferable        Securities」、以下「UCITS」といいます。）についての法律、規制および行政上の取扱い
      に関する欧州共同体のUCITS                Ⅳ指令2009/65/EC（以下「EC命令」といいます。）をルクセンブルグの国内
      法に取込み、また、ルクセンブルグの投資信託／投資法人制度についての他の改正を盛り込んだもので
      す。ファンドは、2010年法の下で変動資本を有する投資法人（SICAV）およびパートＩUCITSとしての資格
      を有しています。
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       SICAVの発行株式は無額面で、最低資本金は、1,250,000ユーロ相当額（SICAVとしての承認取得後６ヵ月
      以内に達成が義務づけられています。）と定められています。ただし、最低資本金の額は、大公勅令に
      よって引上げられる場合があります。SICAVの資本金は、常にその純資産総額に等しく、その純資産総額の
      変 動および発行済株数の増減に従って変動します。ただし、2010年法は、最低資本金の額の３分の２相当
      額を下回った場合のファンドの解散に関する手続きを定めています。
       SICAVは、株式会社（Société                Anonyme）の一つの特別な形態であるので、1915年法は、2010年法に別段
      の定めのある場合を除いて、会社全般に関する基本的事項に適用されます。
       その他ファンドは、一定の大公勅令および金融監督委員会（Commission                                         de  Surveillance        du  Secteur
      Financier）（以下「CSSF」といいます。）の通達等に従っています。
     ４【監督官庁の概要】

       ルクセンブルグの投資信託／投資法人の監督は、CSSFが行います。
       監督の主な内容は次の通りです。
      ①　登録の届出の受理
        イ．ルクセンブルグに所在するすべての投資信託／投資法人(即ち、投資信託の管理会社または投資法
         人の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合)は、CSSFの監督に服し、CSSFに登録しなけれ
         ばなりません。
        ロ．EU加盟国で設立され、かつ指令2009／65／ECの要件に適合していることを設立国の監督官庁によ
         り証明されているUCITSについては、かかる登録を必要としません。かかるUCITSの場合、当該UCITS
         の設立国である当該EU加盟国の監督官庁によって所定の書類がCSSFに提出され、かつ支払代理人に
         ルクセンブルグの銀行が任命されることを条件として、ルクセンブルグ国内において、その投資信
         託／投資法人の受益証券／株式を販売することができます。当該UCITSの設立国である当該EU加盟国
         の監督官庁によりCSSFに対して所定の書類が送付された旨の通知をCSSFが当該UCITSに行うことで、
         当該UCITSは、当該通知の日よりルクセンブルグの市場で受益証券／株式を販売することができま
         す。
        ハ．外国法に準拠して設立され、運営されている上記以外の投資信託／投資法人は、ルクセンブルグ
         においてまたはルクセンブルグからルクセンブルグ国外の公衆に対してその受益証券／株式を販売
         するためには、CSSFへの事前登録を要します。当該投資信託／投資法人が、設立された国におい
         て、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けられた監督機関による恒久的監督に服
         している場合にのみかかる登録が可能です。
        この登録制度は、投資信託／投資法人の登録届出書または募集説明書或いはその投資有価証券の妥当
       性または正確性の何れをも、ルクセンブルグの当局が承認または否認することを要求するためのもので
       はありません。これに反する表示をなすことは認められず、かつ、ルクセンブルグの法律の下では違法
       行為となります。
      ②　登録の拒絶または取消
        投資信託／投資法人が法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人
       が投資信託／投資法人の受益者／株主に対する報告義務およびCSSFに対する開示義務を怠った場合に
       は、登録が拒絶されまたは取消される場合があります。登録された投資信託／投資法人で法令に適合し
       ていないことが判明したものは、登録を取消される場合があります。また、投資信託／投資法人のマネ
       ジャーまたは投資信託／投資法人もしくは管理会社の取締役がCSSFにより要求される義務の履行のため
       の専門的能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合、登録は拒絶される場合がありま
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       す。さらに、投資信託／投資法人の機構または情報開示が投資者にとって十分な保証とならない場合
       は、登録は拒絶される場合があります。
        登録が拒絶または取消された場合、ルクセンブルグにおいて設立された投資信託／投資法人の場合は
       地方裁判所の決定により解散および清算される場合があります。またルクセンブルグ以外で設立された
       投資信託／投資法人の場合は、上場廃止となり、かつ公衆に対しての販売が停止される場合がありま
       す。
      ③　目論見書等に対する査証（VISA）の交付
        投資信託／投資法人の受益証券／株式の販売に際し使用される目論見書もしくは説明書等は、その使
       用の前にCSSFに提出されなければなりません。CSSFは書類が法律、勅令、通達に従っていると認めた場
       合は、申請者に対し異議のないことを通知し、関係書類に査証（VISA）を付してそれを証明します。
       CSSFの行為を、宣伝に利用することは禁止されています。
      ④　財務状況、その他の情報に関する監査
        年次報告書に含まれる財務書類は、独立の公認監査人の監査を受けなければなりません。
        監査人は、投資信託／投資法人の財務に関する情報が財政状態を適正に表示していないと判断した場
       合には、その旨をCSSFに直ちに報告する義務を負います。さらに、監査人は、CSSFが要求するすべての
       情報（投資信託／投資法人の帳簿その他の記録を含みます。）をCSSFに提出しなければなりません。
     ５【その他】

      ①　定款の変更
        定款の変更に関しては、ルクセンブルグ法によって規定される定足数と決議要件を満たすことを条件
        として株主総会の決議が必要です。
      ②　事業譲渡または事業譲受
      （ⅰ）合　　併
         ルクセンブルグ規制当局の事前承認を条件に、UCITS同士の併合による吸収合併が認められていま
        す。
         併合による合併の結果、吸収されるUCITSは、その資産および債務を相手方のUCITSに拠出し、清算
        を行わずに解散されます。
         合併がSICAV間で行われる場合、1915年法の規定が適用されます。
         SICAVが契約型投資信託(「FCP」)に吸収合併されることはできませんが、FCPがSICAVに吸収合併さ
        れることは可能です。
      （ⅱ）資産の譲渡
         SICAVの株主またはFCPの管理会社の決定に基づき、UCITSは、その清算手続の中で、その資産の全部
        または一部を他のUCITSに譲渡することができ、その後、清算手続中のものが清算されます。
         UCITSは、特別な状況において、またCSSFおよび適用法により要求される手続に従い(例えば、サ
        ブ・ファンドの合併によるかまたは分離により)、その資産の一部を相手方のUCITSに譲渡することが
        できます。
      ③　出資の状況その他の重要事項
        該当事項なし。
      ④　訴訟事件その他の重要事項
        本書提出日前１年以内において、訴訟事件その他ファンドおよび各サブ・ファンドに重要な影響を与
       えた事実および重要な影響を与えることが予想される事実はありません。
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     第２【手続等】
     １【申込(販売)手続等】
      ①　海外における申込（販売）手続等
      （1）    ファンド株式の申込み
         各サブ・ファンドのクラスＡ、クラスＭおよびＰについて、初回申込最低金額および最低保有金額
        は、原則として、1,000米ドル（またはその他適用ある通貨による1,000米ドル相当額）とします。追
        加申込最低金額は1,000米ドル（またはその他適用ある通貨による1,000米ドル相当額）とします。最
        低投資金額は、ファンドまたは管理会社の裁量により放棄または減額される場合があります。販売会
        社を通じてファンド株式を購入する投資者は、販売会社の口座開設要件に従うことになることにご留
        意ください。
         ファンド株式は、通常、香港における販売会社が香港における各取引日の香港時間午後４時（また
        は特定のサブ・ファンドについて別段の規定がある場合にはその他の締切時間）までに申込書を受領
        した場合には、当該取引日に適用される実勢販売価格で購入されます。香港における各取引日の午後
        ４時（または特定のサブ・ファンドについて別段の規定がある場合にはその他の締切時間）以降に受
        領された申込書は、翌取引日に受領されたものとみなされます。香港における取引日でない日に香港
        における販売会社により受領された申込書は、香港における翌取引日に取り扱われます。
         証拠書類のない申込書は、取引締切時点を考慮後、適切な取引日に、該当書類の受領をもって取り
        扱われます。
         販売会社を通じて取引を行った投資者および株主は、販売会社が、申込み、買戻しまたは乗換えの
        注文の受領の締切時間を早める場合があるのでご留意ください。投資者は、該当する仲介業者が取り
        決める事項にご注意ください。
         ファンド株式は、香港における販売会社が随時定める方法（電子的方法を含みます）に従い、必要
        情報と根拠書類を併せて提出することにより、購入することができます。ファックスまたはその他の
        電子的方法により申込書を送付する投資者は、申込書が判読できない場合または申込書が受信されな
        かった場合のリスクを自身で負担するものとします。よって、投資者は、自身の利益のために、香港
        における販売会社に対して、申込書の受領の確認を行う必要があります。ファンド、管理会社、香港
        における販売会社のいずれも、ファックスまたはその他の電子的方法で送付された注文の未受領や判
        読不能の結果として生じる損失または正当に授権された者から発せられたと誠実に判断された注文の
        帰結である行為に起因する損失については、株主または投資者に対して責任を負いません。これは、
        当該通信の発信元によって出力された通信レポートにおいて、当該通信が送信されたことが表示され
        ているという事実があった場合でも同様です。
         払込みは、銀行振込により、ファンド株式の参照通貨または取引通貨または香港における販売会社
        の裁量による代替通貨（香港ドル、米ドル、ユーロおよび英ポンドを含みますが、これらに限定され
        ません。）で行うことができます。払込みは、申込書に記載されている適切な銀行口座宛に振込まれ
        る必要があります。加えて、香港における販売会社の裁量で、香港ドルで投資される金額は、HSBCイ
        ンベストメント・ファンズ（ホンコン）リミテッドを受取人として振り出される線引小切手によって
        も行うことができます。銀行手数料が送金先の銀行によって控除される場合には、当該手数料は投資
        者の負担とします。また申込書は、仲介機関を通じて送付することもできます。香港証券先物令の
        パートⅤに基づく、第一種（証券取引）規制業務の免許を受けていない、またはそのように登録され
        ていない香港の仲介機関に対しては、いかなる資金も支払うべきではありません。他のサブ・ファン
        ドの株式の追加買付または既存のサブ・ファンドへの追加投資は、再度申込書を記入する必要なく、
        書面により行うことができます。
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         香港における販売会社の別段の合意がある場合を除き、申込代金の払込みは、ファンド株式の参照
        通貨または（利用可能な場合は）取引通貨でのみ行うことができます。
         香港における販売会社の合意に基づき、払込みが、ファンド株式の参照通貨または当該株式クラス
        について利用可能な取引通貨以外の通貨で行われる場合には、当該通貨と当該サブ・ファンドの基準
        通貨との間の外国為替取引が必要となります。このための取引が、当該取引日における適用ある為替
        レートに基づき、当該株主の費用負担で、販売会社または登録・名義書換代行会社によってアレンジ
        されます。
         投資者は、申込書で投資者が提供した情報に変更があった場合には、可能な限り速やかに香港にお
        ける販売会社に通知するものとします。
         申込代金の払込みは、申込時点で行わなければなりません。ただし、ファンドは、申込代金の受領
        前であっても、受領済の申込注文に依拠して、投資者に対し当該注文に基づくファンド株式を発行す
        ることができ、受領予定の申込金額を投資することができます。
         ファンドは、その後いつでも、申込者またはその金融仲介機関の費用負担により、取引を取り消す
        権利を留保しています。かかる状況において、投資者は、当該ファンド株式の販売価格（すなわち、
        申込価格）と買戻価格との間の差額を決済することを求められる場合があります。
         「アメリカ人」またはカナダの居住者はファンド株式の申込みを行うことはできません。また、受
        益者が「アメリカ人」またはカナダの居住者になった場合には、当該受益者が保有するファンド株式
        を強制的に買戻すことができます。
         ファンド株式の一定のクラスは、管理会社がその裁量で選定する投資者および仲介機関に対しての
        み販売することができます。申込者は、申込を行う前に、当該仲介機関または管理会社または香港に
        おける販売会社に連絡する必要があります。仲介機関を通じて取引する場合、投資者は、ルクセンブ
        ルグ版英文目論見書および香港版目論見書で規定される要項に加えて、仲介機関の要項に従うことが
        求められるます。
         純資産価格の計算ならびにファンド株式の発行および買戻しが停止される状況においては、取締役
        会は、ファンド株式の発行および販売を停止することができます。
         ファンドまたは管理会社は、ファンド株式のいかなる申込みについても、その全部または一部を拒
        絶する権利を留保しています。申込みが拒絶された場合、申込代金またはその残額は、申込者のリス
        ク負担および費用負担で、利息を付すことなく、かかる拒絶から５ファンド営業日以内に返還されま
        す。
      （2）    販売価格
         各クラス株式の販売価格は、当該クラスの１株当り純資産価格（後述する「希薄化防止措置」に記
        載される価格調整が適用される場合があります。）に基づくものとし、１株当り純資産価格または
        （適用ある場合）調整後の１株当り純資産価格に申込手数料が加算されます。販売価格は、小数点以
        下第３位まで計算されます。
      （3）    ファンド株式の形態および約定書
         割当られたファンド株式は記名式株式とし、発行されるファンド株式数を表示する約定書が作成さ
        れます。株主に対して、株券は発行されません。約定書は、通常、ファンド株式の価格が入手可能と
        なった後２営業日以内に発行され、郵便で送付されます。
         登録されたファンド株式については、ファンド株式の端株が適宜割り当てられます。
      （4）    ノミニーによる保管サービス
         香港における販売会社は、無料でノミニー保管サービスを提供します。ファンド株式の申込者が別
        段の請求を行わない限り、申込者のファンド株式は、英国で設立された公開会社であるHSBCホール
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        ディングズ・ピーエルシーの間接所有会社であるノミニー会社（以下「ノミニー」といいます。）に
        よって保有されます。すなわち、ファンド株式の受益権は投資者に属しますが、法的な権原は当該ノ
        ミ ニーに付託されます。ほとんどの管理事務はルクセンブルグではなく香港で行われるため、このア
        レンジ（無料）により、ファンド株式の保有に係る管理事務をより迅速かつ効率的に行うことができ
        ます。
      （5）    反マネーローンダリングおよびテロ資金供与の防止
         マネーローンダリングおよびテロ資金供与との闘いに関する2004年11月12日法（改正済）、その他
        適用法令ならびにルクセンブルグ監督当局の関係通達に従って、金融セクターの専門業者は、マネー
        ローンダリングおよびテロ資金供与の目的でファンドのような投資信託／投資法人が利用されること
        を防止する義務を負っています。当該規定により、ルクセンブルグの投資信託／投資法人の登録代理
        人は、原則として、ルクセンブルグの法令規則に従い、申込者の本人確認を行います。
         登録代理人は、申込者に対し、本人確認のために必要と判断するいかなる書類（正式に記入され、
        署名された申込書の原本が含まれますが、これに限定されません）の提供も要求することができま
        す。
         申込者に要求された書類の提供に遅れがあった場合、または、当該書類が提供されなかった場合に
        は、申込み（または場合により買戻請求）は受諾されません。ファンドまたは登録・名義書換代行会
        社のいずれも、投資者が書類を提供しなかった場合または不完全な書類を提供した場合における取引
        の処理の遅れや非処理に対する責任は負いません。
         適用ある法令規則に基づく継続的な顧客調査義務に従って、株主は、随時、本人確認のための追加
        書類または更新書類の提供を求められる場合があります。
         新規の各投資者は申込書の必要項目をすべて記入する必要があります。各投資者が本人確認のため
        に提供を求められる書類の一覧は、CSSFの通達および規則（随時改正されます。）に定められるAML＆
        KYC（Anti-Money          Laundering       & Know   Your   Customer）要件ならびに管理会社と登録・名義書換代行会
        社の間で合意されるAML             ＆  KYCガイドラインに基づいています。かかる要件は、（例えばルクセンブ
        ルグにおいて新たな法令規則が施行された場合には）変更される可能性があります。
         投資者は、申込みの受諾の前に、本人確認のための追加的な書類の提供を求められる場合がありま
        す。投資者が要求される書類の提供を拒否した場合には、申込みは受諾されません。
         買戻代金が支払われる前に、登録・名義書換代行会社は、ルクセンブルグの規則を遵守するための
        書類の原本または認証された真正な原本の写しを要求することができます。
         実質所有者名簿の開設を定めるルクセンブルグの2019年１月13日法に従い、ファンドは、ルクセン
        ブルグの実質所有者名簿に、一定の情報の記載が要求される場合があることにご留意ください。関係
        当局ならびに一般公衆は当該名簿およびファンドの実質所有者の関係情報（氏名、生年月日、居住国
        および国籍を含む）にアクセスすることができます。同法は、マネーローンダリングおよびテロ資金
        供与との闘いに関する2004年11月12日法（改正済）に基づく経済的受益者を基準として、ファンドの
        株式の25％超を所有する株主またはその他ファンドを支配する株主と定義しています。
         ファンド、そのサービス提供会社（管理会社、保管銀行、登録・名義書換代行会社および香港にお
        ける販売会社を含みますがこれらに限定されません。）およびHSBCグループのその他のメンバー会社
        は、マネーローンダリング、テロ資金供与、制裁の対象となる者または組織に対する金融およびその
        他サービスの提供の防止に関連して様々な法域で運用されている法令、規則および要請に従って行為
        することが要求されています。ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社
        は、かかる法令、規則および要請に従い、その単独かつ絶対的な裁量で適切と判断する行為を行うこ
        とができます。
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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         かかる行為には以下が含まれますが、これらに限定されるものではありません：ファンド、ファン
        ドのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社のシステムを経由して、投資者（または投
        資 者の代理人）に対しまたは投資者（または投資者の代理人）によって送付された払込みの通信およ
        びその他の情報もしくは通信の傍受および調査、ならびに制裁の対象となる者または組織に該当する
        と思われる氏名が実際にかかる者または組織に当たるか否かについての追加調査。
         ファンド、そのサービス提供会社およびHSBCグループのメンバー会社は、以下により発生する損失
        （直接損失または結果損失の如何に係りなく、かつ利益または利息の損失を含みます（ただし、それ
        らに限定されません。））または損害について、いかなる当事者に対しても責任を負わないものとし
        ます。
         （ⅰ）払込みに関する通信またはその他の情報もしくは通信の処理に際して、または義務の履行も
             しくは口座もしくは投資者へのサービスの提供に関連するその他の義務の履行に際して、
             ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社がかかるすべての法
             令、規則および要請に従って、その単独かつ絶対的な裁量で適切と判断した措置をすべての
             原因または部分的な原因とする、ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメ
             ンバー会社の遅延または不履行。
         （ⅱ）本項に基づくファンド、そのサービス提供会社およびHSBCグループのその他のメンバー会社
             の権利の行使。
         一定の状況においては、ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社が行
        う行為によって、一定の情報処理が妨げられるか、または遅延が生じる可能性があります。従って、
        ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのその他のメンバー会社は、本項に基づき行わ
        れた行為の対象となる払込みに関する通信またはその他の情報および通信に関する、それらのシステ
        ム上のいかなる情報についても、かかる行為が行われている間は、当該情報へのアクセス時点におい
        て正確かつ最新の情報であることを保証することはできません。
      (6)　国際制裁の遵守
         ファンドは、すべての適用ある制裁法（以下に記載する）を遵守することが求められます。かかる
        遵守を確実にするため、ファンドはHSBCグループのグローバル制裁方針を採用しています。かかる方
        針によれば、登録・名義書換事務代行会社は、米国財務省外国資産管理局によるSDN(経済・通商制裁
        対象者および対象国)リスト、欧州連合による統合リストおよび香港金融管理局によるリストと照合し
        て、すべてのファンド株式の申込者および申込代金に係るすべての知られているファンドの受益者を
        スクリーニングするものとします。
         一致の可能性がある場合には、登録・名義書換代行会社は、かかる者がスクリーニングで警告され
        た者であるかどうか審査するのに必要な追加の情報を既存の投資者または新たな申込者に請求するこ
        とができます。もし一致する場合、ファンドは、既存の投資者に対してはファンドへの投資を買戻
        し、新規申込者に対しては、申込みを拒絶することを決定することができます。当該情報の提供に不
        合理な遅延が生じた場合や当該情報が提供されない場合には、かかる既存の投資者の保有は買い戻さ
        れるか、拒絶されます。
         英文目論見書に規定される義務のファンドによる履行が適用ある制裁法により禁止されているか、
        禁止されることになった場合にはその範囲で、ファンドは、ファンド株式の当該義務（買戻請求の充
        足義務を含みます）を履行する義務を負わないものとします。
         制裁法には以下が含まれます。：
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         (a)  欧州連合の機能に関する条約の第215条に基づき採択されるEU規則、および当該規則を実施し、
            当該規則に関する罰則を定め、またはその他に当該規則を完全に実施するために、欧州連合の加
            盟国により採択される法律
         (b)  国連安全保障理事会による国連憲章第VII章に従い可決した制裁決議、ならびに当該制裁決議に
            法的効力を与えるための取引・金融・経済上の制裁法または禁輸
         (c)  米国、英国、欧州連合、香港金融管理局またはその他該当する政府の関係当局によるその他の
            取引・金融・経済上の制裁法および規制（米国の二次的制裁を含む）
      （7）    一般的事項
         株主総会において、各株主は、その所有する株式１株（端株は不可）につき１議決権を有します。
         ファンドは、必要な場合には、４名未満の保有者の共同名義の記名株式を登録することができま
        す。かかる場合には、当該ファンド株式に付随する権利の行使は、指定された１名の者により行わな
        ければなりません。ファンドは、かかる単独の代表者がすべての共同保有者によって任命されること
        を要求することができます。
         ファンド株式は、優先権または引受権を有さず、下記の場合を除き、自由に譲渡することができま
        す。
         取締役会は、いずれのファンド株式の所有に対しても制限を課すことができます。また（ⅰ）いず
        れかの国もしくは政府もしくは規制当局の法律または要件に違反する者、または（ⅱ）ファンドに租
        税債務が発生するかまたはファンドがその他の金銭上の不利益を被る結果となる可能性がある（いず
        れかの国または当局の証券法、投資関連法または類似の法律または要件に基づく登録義務を含みま
        す。）と取締役会が判断する状況にあるいずれかの者（ただし、かかる者が当該株式を取得または保
        有しなければ、上記の租税債務は発生せずまたは上記の金銭上の不利益を被らなかったと決定された
        場合に限るものとします。）によって、またはかかる者のためにファンド株式が取得または保有され
        ないことを確保するのに必要と考える場合には、必要に応じてファンド株式の譲渡を要求する場合が
        あります。これに関連して、取締役会は、株主に対し、当該株主がその保有株式の実質的所有者であ
        るか否かを決定するために必要と考える情報の提供を求める場合があります。
         クラス株式に附随する権利（発行条件を前提とします。）は、当該クラスに関する株主の個別の総
        会で投票された議決権数の３分の２の賛成により可決される決議による方法によってのみこれを変更
        することができます。株主総会に関する定款の規定は、クラスまたはサブ・ファンドのすべての個別
        の株主総会に準用されるものとします。２つ以上のクラスまたはサブ・ファンドは、当該クラスまた
        は当該サブ・ファンドが各個別のクラスまたはサブ・ファンドに関する株式の保有者の承認を要求す
        る提案により同じ方法で影響を受けるような場合には、単一のクラスまたはサブ・ファンドとして取
        り扱われることができます。
      ②　日本における申込(販売)手続等

      （注）日本においては、2012年３月８日以降、ファンド株式の募集は行っていません。
     ２【買戻し手続等】

      ①　海外における買戻し手続等
      （1）    ファンド株式の買戻し
         ファンド株式は、通常、香港における販売会社が香港における各取引日の香港時間午後４時（また
        は特定のサブ・ファンドについて別段の規定がある場合にはその他の締切時間）までに買戻請求を受
        領した場合には、当該取引日に適用される実勢買戻価格で買戻されます。香港における各取引日の午
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        後４時（または特定のサブ・ファンドについて別段の規定がある場合にはその他の締切時間）以降に
        受領された買戻請求は、香港における翌取引日に受領されたものとみなされます。香港における取引
        日 でない日に香港における販売会社により受領された買戻請求は、香港における翌取引日に取り扱わ
        れます。
         ファンド株式は、香港における販売会社が随時定める方法（電子的方法を含みます）に従い、必要
        情報と根拠書類を併せて提出することにより、請求することができます。ファックスまたはその他の
        電子的方法により買戻請求を送付する投資者は、請求書が判読できない場合または請求書が受信され
        なかった場合のリスクを自身で負担するものとします。よって、投資者は、自身の利益のために、香
        港における販売会社に対して、買戻請求書の受領の確認を行う必要があります。ファンド、管理会
        社、香港における販売会社のいずれも、ファックスまたはその他の電子的方法で送付された注文の非
        受領や判読不能の結果として生じる損失または正当に授権された者から発せられたと誠実に判断され
        た注文の帰結である行為に起因する損失については、株主または投資者に対して責任を負いません。
        これは、当該通信の発信者において出力された通信レポートにおいて、当該通信が送信されたことが
        表示されているという事実があった場合でも同様です。
         最低部分買戻金額を超える部分的買戻しは可能ですが、ファンド株式の残存保有額が最低保有金額
        を下回らないことを条件とします。最低部分買戻金額は、クラスＡ、クラスＭおよびクラスＰについ
        て1,000米ドル（またはその他適用ある通貨の1,000米ドル相当額）とします。
         買戻手数料はありませんが、後述の「マーケット・タイミング取引の防止およびその他株主保護措
        置」に記載される手続きに従い、サブ・ファンドの利益を保護する目的で、買戻しの際に手数料が課
        される場合があります。
         仲介機関を通じて買戻請求が行われる場合、投資者は、ルクセンブルグ版英文目論見書および香港
        版目論見書で規定される要項に加えて、仲介機関の要項に従うことが求められるます。
         買戻代金は、登録株主に対して、小切手または銀行振込により、通常、７取引日以内に（ただし、
        いかなる場合も、香港における販売会社が買戻し手続きを完了させるために必要な書類を受領してか
        ら28日を超えることはありません。）支払われます。第三者への支払は認められません。買戻代金の
        支払の際にかかる銀行手数料はすべて買戻しを請求した株主によって負担されるものとします。
         香港における販売会社の別段の合意がある場合を除き、買戻代金の支払いは、ファンド株式の参照
        通貨または（利用可能な場合は）取引通貨でのみ行うことができます。
         香港における販売会社の合意に基づき、支払いが、ファンド株式の参照通貨または当該株式クラス
        について利用可能な取引通貨以外の通貨で行われる場合には、当該通貨と当該サブ・ファンドの基準
        通貨との間の外国為替取引が必要となります。このための取引が、当該取引日における適用ある為替
        レートに基づき、当該株主の費用負担で、販売会社または登録・名義書換代行会社によってアレンジ
        されます。
         異常な状況（例えば、為替市場の重大な混乱など）において、ファンドが、株式クラスの参照通貨
        または取引通貨で買戻代金を支払うことが不可能な場合、ファンドは、サブ・ファンドの基準通貨の
        みで買戻代金の支払を行う権利を留保しています。
         純資産価格の計算ならびにファンド株式の発行および買戻しが停止される状況においては、管理会
        社は、ファンドに代わり、ファンド株式の買戻しを停止することができます。
      （2）    買戻価格
         株式クラスの買戻価格は、登録・名義書換代行会社または販売会社によって受諾された当該買戻請
        求について適用される当該クラスの１株当り純資産価格（後述する「希薄化防止措置」に記載される
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        価格調整が適用される場合があります。）に等しい額とします。買戻価格は、小数点以下第３位まで
        計算されます。
      （3）    約定書
         株主には、取引が有効となり次第、可及的速やかに、約定書が郵送またはファックスされます。
      （4）    強制的買戻し
         買戻しおよび／または乗換の結果、ある株式クラスについて株主の残存保有価額が当該株式クラス
        の最低保有金額を下回ることになる場合、管理会社は、当該株式クラスについて、当該株主の保有株
        式の全部を強制的に買戻すことを決定できます。
      （5）    買戻しの繰延
         限定的な期間内に大量の買戻請求を受領した結果としてサブ・ファンドのポートフォリオの流動性
        が減少した場合、ファンドの残存する投資者がこれによる不利益を被らないことを確保するために、
        ファンドまたは管理会社は、買戻請求を満足させるため秩序ある有価証券の処分が可能となるよう
        に、下記の手続きを適用することができます。
         株主の公正かつ平等な取扱いに配慮して、各サブ・ファンドの純資産総額の10％以上に当るファン
        ド株式の買戻請求を受領した場合には、ファンドまたは管理会社は、
         ａ）いかなる取引日においても、各サブ・ファンドの純資産総額の10％以上を表章するファンド株
            式数の買戻しを行う義務を負いません。ファンドが、ある取引日に、それを上回る数のファン
            ド株式の買戻請求を受領した場合、当該10％の制限を超える買戻しは、ファンドまたは管理会
            社により、連続で最長７取引日にわたり繰延べることを宣言することができます。当該取引日
            において、当該買戻請求は、その後の請求に優先するものとしてまとめられます。週一回評価
            を行うサブ・ファンドの場合、買戻しは、連続３回の純資産価格の計算を上限として繰り延べ
            ることができます。２ヶ月に１回評価を行うサブ・ファンドの場合、買戻しは、連続２回の純
            資産価格の計算を上限として繰り延べることができます。
         ｂ）買戻請求を受領したファンド株式につき、かかるサブ・ファンドの資産と可能な限り近い比率
            を表章する資産を売却することを選択することができます。ファンドまたは管理会社がかかる
            選択権を行使する場合には、ファンド株式の買戻しを請求した株主に対する支払額は、かかる
            売却または処分後に計算される１株当り純資産価格に基づきます。支払いは、当該売却が完了
            し、ファンドが売却代金を自由に交換可能な通貨で受領した後、直ちに行われます。ただし、
            ファンドによる売却代金の受領は遅延される可能性があり、最終的な受領金額は、通貨価値の
            変動の可能性や、一定法域からの資金の引上げが困難となることを理由として、当該取引時点
            で行われた１株当りの純資産価格の計算を必ずしも反映しない可能性があります。前記「第一
            部　ファンド情報、３　投資リスク、(1)リスク要因、（イ）一般的なリスク要因」も参照のこ
            と。
         為替規制などの特定の法規条項、または買戻しが請求されている国への買戻代金の送金が不可能と
        なるような、ファンドの支配が及ばない状況が存在する場合には、買戻代金の支払は遅延される場合
        があります。
      （6）    取消しの権利
         一旦提出された買戻請求は、後述するファンド株式の発行の一時停止の場合またはファンド株式の
        買戻請求権が繰延べられた場合にのみ、申込者によって完全に取り消すことができます。
      ②　日本における買戻し手続等
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        日本における株主は、各サブ・ファンドに関する香港における取引日でかつ販売取扱会社の営業日(以
       下「買戻日」といいます。)に、販売取扱会社を通じてファンドに対して各サブ・ファンドの株式の買戻
       しを請求することができます。
        日本における買戻請求の受付締切時間は、日本時間午後３時とします。日本における販売会社は、各
       買戻日の香港時間午後４時までに、当該買戻日に受領した日本の投資者からの買戻請求を合算して香港
       における販売会社に転送します。各買戻日の香港時間午後４時までに香港における販売会社によって受
       領された買戻請求は、当該買戻日に計算される１株当り純資産価格で取扱われます。各買戻日の香港時
       間午後４時以降に香港における販売会社によって受領された買戻請求は、香港における翌取引日に受領
       されたものとみなされます。
        買戻単位については、日本における販売会社が定めるものとします。買戻単位については、日本にお
       ける販売会社にお問い合せください。
        買戻価格は、各買戻日に計算される各クラス株式の１株当り純資産価格（後述する「希薄化防止措
       置」に記載される価格調整が適用される場合があります。）とします。買戻手数料はありません。
        日本における約定日は、販売取扱会社がルクセンブルグにおける買戻請求の受諾を確認した日であ
       り、約定日から起算して日本の４営業日目に、口座約款に基づき受渡しを行うものとします。ただし、
       販売取扱会社との取り決めにより、日本における買戻代金の支払いは、通常、約定日から起算して日本
       の７営業日目までに行われます。
        買戻代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、各サブ・ファンドの基準通貨と日本円の換算
       は、約定日における東京外国為替市場の外国為替相場に準拠した販売取扱会社が決定するレートによる
       ものとします。販売取扱会社が応じ得る範囲で各サブ・ファンドの基準通貨で支払われることもできま
       す。
        販売取扱会社は、ファンド株式の保管を販売取扱会社に委託した投資者に対し、買戻しの都度「取引
       報告書」を交付します。
     ３【マーケット・タイミング取引の防止およびその他の株主保護措置】

       マーケット・タイミング取引はすべての株主の利益に悪影響を与えるため、ファンドは、マーケット・
      タイミング取引に関連する投資であると認識した場合には、かかる投資を認めません。
       一般的に、マーケット・タイミングとは、時差ならびに純資産価格の決定方法の不完全性または欠陥性
      を利用することにより、すでに決定されている市場指標に基づき株式またはその他の証券の売買または交
      換を行う個人または企業あるいは個人のグループまたは企業グループの投資行動をいいます。またマー
      ケット・タイミング取引を行う者には、あるタイミングのパターンを追求しているとみなされる証券取引
      を行っているか、または頻繁な、もしくは大量の乗換請求を特徴とする証券取引を行う個人または個人の
      グループも含まれます。
       従って、管理会社は、適切と判断する場合はいつでも、既存の裁量権を行使して、以下を決定するか、
      または登録・名義書換代行会社および／または（場合により）管理事務代行会社に、以下の措置の全部ま
      たは一部を実行させることができます。
       （ａ）登録・名義書換代行会社は、ある個人または個人のグループがマーケット・タイミング取引へ関
         与しているとみなすことができるか否かを確定する目的で、共通の所有または支配に属するファン
         ド株式を統合する場合があります。従って、管理会社は、登録・名義書換代行会社をして、管理会
         社がマーケット・タイミング取引関与者とみなす投資者からのファンド株式の乗換請求および／ま
         たは申込みを拒絶せしめる権利を留保しています。
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       （ｂ）サブ・ファンドが投資する主要な市場の取引が当該サブ・ファンドの評価時点において終了して
         いる場合、管理会社は、市場にボラティリティが発生している期間は、下記の規定に従って、管理
         事務代行会社に、後記「第３　管理及び運営、１　資産管理等の概要、（１）資産の評価、①　純
         資 産価格の計算－公正価格評価のための調整」に従って当該サブ・ファンドの投資対象のより正確
         な公正価値を反映させるために１株当り純資産価格の調整を行わせるか、または、下記の一定の状
         況においては、当該サブ・ファンドに関して、１株当り純資産価格の計算ならびに発行、割当、買
         戻しおよび乗換えを停止させる場合があります。
       （ｃ）サブ・ファンドが投資する主要な市場の取引が終了しているか、実質的に制限または停止されて
         いる場合には、管理会社は、当該サブ・ファンドの１株当り純資産価格の計算ならびに発行、割当
         および買戻しを停止させる場合があります。後記「第３　管理及び運営、１　資産管理等の概要、
         （１）資産の評価、②　純資産価格の計算ならびにファンド株式の発行および買戻しの停止」をご
         参照ください。
       （ｄ）投資者がマーケット・タイミング取引または他の株主が不利となるような積極的取引を行ったと
         管理会社が合理的かつ誠実に判断する場合には、管理会社は、本書に記載する報酬に加えて、買戻
         されたかまたは乗換えられたファンド株式の純資産価格の2.00％を上限とする手数料を課すことが
         できます。当該手数料は、当該サブ・ファンドに貸記されます。
     第３【管理及び運営】

     １【資産管理等の概要】
     （１）【資産の評価】
       ①　純資産価格の計算
         別段の規定がある特定のサブ・ファンドを除き、１株当り純資産価格は、各クラス株式の純資産総
        額に基づき、各サブ・ファンドの参照通貨で各取引日                             （注）  に決定されます。
            （注）BRIC      エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティについては、各年の１月１
               日および12月25日の直前のファンド営業日に当る日は、純資産価格の計算が行われないため取引日ではあ
               りません。
        評価原則
         定款第23条に詳述されるファンドの資産の評価原則の概要は以下のとおりです。
         １．別段の定めがある特定のサブ・ファンドを除き、各サブ・ファンドの各クラスの資産は、各取
           引日に評価されます。
         ２．かかる評価後に、特定のサブ・ファンドに帰属するファンドの投資対象の重要部分が取扱われ
           るかまたは建値されている市場の相場価格に重要な変動が生じた場合には、ファンドは、株主お
           よびファンドの利益を保護するために、最初の評価を取消して、２回目の評価を行うことができ
           ます。２回目の評価の場合には、かかる取引日に当該サブ・ファンドによって取扱われるすべて
           の発行、乗換え、買戻しまたは償還は、２回目の評価に従って行われなければなりません。
         ３．各サブ・ファンドの各クラスの純資産総額は、当該クラスに割当てられるファンドの証券およ
           びその他認められる資産の価額を合計し、そこから当該クラスに割当てられるファンドの負債を
           控除して決定されます。各クラスの１株当り純資産価格は、当該クラスの純資産総額を当該クラ
           スの発行済株式数で除して決定されます（小数点第４位で四捨五入）。四捨五入分は、当該クラ
           スによって負担されるか、当該クラスに貸記されます。
         ４．公認証券取引所に上場されている有価証券および／または金融デリバティブ商品は、当該証券
           が取引される主要市場における入手可能な直近の価格で評価されます。その他組織された市場で
           取引される証券は、入手可能な直近の価格または評価時点で当該市場の一または複数のディー
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           ラーから入手した実勢価格で評価されます。当該価格がその公正価値を表示していない場合に
           は、かかる証券の全部およびその他の認められる資産の全部は、取締役会によって、または取締
           役 会の指示に基づき誠実に決定された売却可能見積価格としての公正価値で評価されます。
         ５．他の投資信託／投資法人の株式もしくは受益証券は、当該有価証券のために算定された入手可
           能な直近の純資産価格（適用ある手数料控除後）で評価されます。サブ・ファンドの評価時点に
           おいて他の投資信託／投資法人の株式もしくは受益証券の入手可能な直近の純資産価格が入手不
           可能な場合には、当該サブ・ファンドの投資顧問会社は、公正価格調整方法に従って算定された
           見積額を用いて当該株式または受益証券を評価し、その結果を管理事務代行会社に提供します。
         ６．公認証券取引所に上場されていない、またはその他組織された市場で取引されていない金融デ
           リバティブ商品は、市場慣行に従って、信頼でき、検証可能な方法により日々評価されます。
         ７．当該サブ・ファンドまたは当該クラスの関連通貨以外の通貨で表示される資産または負債は、
           一または複数の銀行またはディーラーから入手した実勢市場レートで当該通貨に換算されます。
         ファンドの財務報告の目的上、ファンドの合算財務書類は米ドルで表示されます。
         公正価格評価のための調整
           ヨーロッパ以外の市場に投資するサブ・ファンドの証券は、通常、１株当り純資産価格が計算さ
         れる時点での入手可能な最終価格を基準に評価されます。サブ・ファンドが投資する市場の取引終
         了時点と評価基準時点との間には、著しい時差があります。
           サブ・ファンドが投資する市場の取引終了時点と１株当り純資産価格の計算時点の間に重要な出
         来事が発生し、かつ、かかる出来事が当該サブ・ファンドの投資有価証券の価額に重要な影響を及
         ぼすと管理会社が判断した場合、または重要な出来事が発生していなくても、市場の変動などの理
         由で上記の評価原則に従って決定された価格が代表的ではないと判断した場合には、管理会社は、
         評価基準時点において当該投資有価証券の公正価値と考えられる価格を反映するために、管理事務
         代行会社に、１株当り純資産価格の調整を行わせる場合があります。
           上記に従って調整が行われた場合には、同じサブ・ファンドのすべてのクラスの株式に一貫して
         適用されます。
         希薄化防止措置
           投資者がサブ・ファンドの株式を購入または売却する時には、投資顧問会社は、サブ・ファンド
         内の原投資対象を購入または売却しなければならない場合があります。サブ・ファンドの１株当り
         純資産価格に対して、これらの取引を考慮した希薄化防止措置を適用しない場合は、サブ・ファン
         ドの全株主が、これらの原投資対象の購入および売却に関連する費用を支払うことになります。こ
         れらの取引費用には、呼び値スプレッド、取引仲介手数料および取引に課せられる税金を含みます
         （ただし、これらに限定されません。）。
           各サブ・ファンドについて、２つの希薄化防止措置（価格調整と希薄化防止賦課金）があり、両
         方の措置とも、サブ・ファンドの株主の保護を目的としています。
           各サブ・ファンドについて適用されている希薄化防止措置の詳細は、管理会社から入手すること
         ができます。
           ファンドが特定のサブ・ファンドについて適用する希薄化防止措置の変更を決定した場合（すな
         わち、価格調整から希薄化防止賦課金へ変更、またはその反対）、該当する規制当局から事前の承
         認（要求される場合）を得るものとし、影響を受ける投資者には、1ヶ月以上前に書面で通知されま
         す。
         価格調整
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           価格調整は、大量の正味の申込みまたは買戻しにより、サブ・ファンドの１株当り純資産価格に
         かかる取引費用の影響を軽減させることを目的としています。
           価格調整メカニズムは、３つの主要な要素で構成されます。
             1.閾値レート
             2.買い調整レート
             3.売り調整レート
           これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合があります。
           価格調整は、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差が、サブ・ファンドの純資産総額に
         対する比率で表示される閾値を超えた場合に発動されます。サブ・ファンドの純資産価格は、調整
         レート（正味の申込みに対しては買い調整レート、正味の買戻しに対しては売り調整レート）を使
         用して、上方調整または下方調整されます。
           １株当り純資産価格の調整は、取引日において、当該サブ・ファンドの各クラス株式に平等に適
         用されます。
           株主の利益に合致することを条件として、サブ・ファンドの資本の正味の流入または流出が取締
         役会によって随時合意される所定の閾値を超える場合には、取引費用の影響を最小化するために、
         １株当り純資産価格を最大２％まで調整することができます。
           ブラジル・エクイティの資本の正味の流入が所定の閾値を超えた場合には、ブラジル・エクイ
         ティの１株当り純資産価格は、ブラジルで課される金融取引税（IOF税）の影響を追加で緩和させる
         ために最大７％まで調整することができます。
           閾値率に達するまでは価格調整は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担されま
         す。この結果、既存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じます。
           疑義の回避のために付記すると、申込手数料以外の報酬は、引続き、調整前の純資産価格に基づ
         き計算されます。
         希薄化防止賦課金
           希薄化防止賦課金は、大量の正味の申込みまたは買戻しにより、サブ・ファンドの１株当り純資
         産価格にかかる取引費用の影響を軽減させることを目的としています。
           希薄化防止賦課金には、３つの主要な要素で構成されます。
             1.閾値レート
             2.買いレート
             3.売りレート
           これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合があります。
           希薄化防止賦課金は、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差が、サブ・ファンドの純資
         産総額に対する比率で表示される閾値を超えた場合に発動されます。資本の正味の流入の場合、希
         薄化防止賦課金が各申込金額から控除され、その額に応じて投資者が受領する株式数が減少しま
         す。資本の正味の流出の場合、希薄化防止賦課金が各買戻金額から控除され、その額に応じて投資
         者によって受領される買戻代金が減少します。
           希薄化防止賦課金の額は、取締役会の裁量により、減額もしくは放棄することができます。
           希薄化防止賦課金は、取引費用の影響を最小化するために最大２％を限度とします。
           閾値率に達するまでは希薄化防止賦課金は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担
         されます。この結果、既存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じます。
           副販売会社は、投資者の申込金額全額に対して申込手数料を請求する可能性があり、希薄化防止
         賦課金の適用は考慮されていない可能性があることに、投資者は留意する必要があります。
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         価格の公表
           各取引日についての全サブ・ファンドの販売価格および買戻価格は、ファンドおよび各販売会社
         の事務所で入手できます。前取引日の販売価格および買戻価格は、ファンドおよび各販売会社から
         入手できます。買戻価格は、各取引日または純資産価格が計算される各日に、様々な国の刊行物に
         掲載され、またデータプロバイダーのウェブサイトおよびコンピューター・システム上で公表され
         る場合があります。
       ②　純資産価格の計算ならびにファンド株式の発行、割当、乗換および買戻しの停止
         管理会社は、ファンドのために、いずれのサブ・ファンドについても、その株式の発行、割当、買
        戻し、サブ・ファンドのあるクラスの株式から別のサブ・ファンド（またはかかるサブ・ファンドの
        あるクラス）へ乗換える権利、ならびに各クラス／サブ・ファンドに関する１株当り純資産価格の計
        算を停止することができます。
         ａ）当該時点で該当するサブ・ファンドの投資対象の重要部分（例えば20％以上）が建値されてい
            る主要な市場または証券取引所が閉鎖されるか、取引が実質的に制限または停止されている期
            間
         ｂ）ファンドによる該当サブ・ファンドの投資対象の売却が不可能になるような緊急事態に当る状
            況が存在する期間
         ｃ）当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象の価格またはいずれかの市場または証券取引所の時
            価を決定する際に通常採用している通信手段が故障している期間
         ｄ）当該サブ・ファンドの投資対象の現金化または支払いに関係するまたは関係する可能性のある
            資金の送金が不可能である期間
         ｅ）ファンドまたはいずれかのサブ・ファンドが解散する場合または解散する可能性がある場合、
            ファンドまたは当該サブ・ファンドの解散決議が提案される予定である株主総会の通知がなさ
            れた日またはその翌日以降
         ｆ）取締役会の意見により、ファンドのいずれかのサブ・ファンドの株式の取引の継続が当該株主
            にとって実行不可能または不公正となるような、ファンドの管理を超える状況が存在する期間
         ｇ）当該サブ・ファンドの資産の重要部分を占める投資信託／投資法人の１単位当りの純資産価格
            の決定が停止されている期間。
         ファンドは、ファンドを清算に至らしめるような事象の発生の際には、またはCSSFの命令があった
        時は、直ちにファンド株式の発行、割当、乗換、買戻しを停止することができます。所有株式の乗換
        え、買戻しを請求した株主には、かかる停止およびその解除について書面で直ちに通知されます。
     （２）【保管】

        香港における販売会社を通じて購入されたすべてのファンド株式（ファンド株式の保管を販売取扱会
       社に委託した日本の実質株主のために日本における販売会社が購入したファンド株式を含みます。）
       は、ノミニーの名義で保有されます。
        ノミニー契約に基づき、日本の実質株主のために日本における販売会社によって購入されたファンド
       株式はノミニーの名義で発行され、日本における販売会社は、ノミニー契約上、当該ファンド株式の実
       質的な所有者となります。従って、日本における販売会社は、ファンドではなくノミニーとの間に直接
       的な契約関係を有することになります。ノミニーは、日本における販売会社を代理して、ファンドとの
       間の連絡に責任を有します。ファンド株式は登録され、発行された株式数を表示する約定書が発行され
       ます。日本における販売会社が日本の実質株主のために購入したファンド株式に関しては、日本におけ
       る販売会社に対して券面は発行されません。
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        日本の実質株主に対しては、販売取扱会社から取引の都度「取引報告書」が交付されます。また定期
       的に「取引残高報告書」が交付されます。
        ただし、日本の株主が自己の責任でファンド株式を保管する場合は、この限りではありません。
     （３）【存続期間】

        ファンドは、存続期間を無期限として設立されました。
     （４）【計算期間】

        各サブ・ファンドの計算期間は毎年３月31日に終了します。
     （５）【その他】

       ①　資本の増減等に関する制限
         ファンドの資本金は、常にその純資産総額に等しいものとします。
         ファンドの資本金は、ファンド株式の発行・買戻しおよびポートフォリオの資産価額の変動の結
        果、自動的に増減することができます。ただし、2010年法に従って、ファンドの資本金が法定の最低
        資本金の３分の２相当額を下回った場合、株主総会に解散を提議しなければなりません。
         取締役会は、いつでも、制限なく、全額払込済みの追加株式を発行する権限を与えられており、そ
        の場合、発行される株式に応募する優先権を既存株主に付与することはしません。
       ②　解散
       （イ）ファンドの清算および合併
           1915年法の第67-1条および第142条に規定される方法で表明された株主の承認をもって、ファンド
         は、清算することができます。
           ファンドの株主または適法に授権された清算人による決定に基づき、かつ、株主への１ヶ月前の
         通知を条件として、ファンドのすべての資産および負債を、ファンドと実質的に同じ特性を有する
         ルクセンブルグのUCIに移転することができます。その交換として、ファンドの株主には、ファンド
         株式の所有割合に応じて、当該法人または当該投資信託／投資法人の株式／受益証券が発行されま
         す。
           ファンドの全発行済株式の各純資産価格の総額が現行のルクセンブルグ法に定める最低資本金額
         の３分の２を下回った場合にはいつでも、取締役会は、ファンドの解散案を株主総会に提議しなけ
         ればなりません。かかる株主総会では、定足数は要求されず、代表されるファンド株式の単純過半
         数の賛成により決議されます。
           ファンドの全発行済株式の各純資産価格の総額が現行のルクセンブルグ法に定める最低資本金額
         の４分の１を下回った場合にはいつでも、取締役会は、ファンドの解散案を株主総会に提議しなけ
         ればなりません。かかる株主総会では、定足数は要求されず、代表されるファンド株式の４分の１
         を所有する株主の賛成により決議されます。
       （ロ）サブ・ファンドの清算および合併
           取締役会は、サブ・ファンドの純資産が50百万米ドルを下回った場合、または当該サブ・ファン
         ドに関連する経済的または政治的な状況の変化によって正当化され得る場合または株主の利益のた
         めに正当化され得る場合には、当該サブ・ファンドの清算を決定することができます。
           清算の決定は、清算の効力発生日の前にファンドによって公告または通知され、かかる公告また
         は通知には、清算の理由および清算手続きが記載されます。株主の利益のために、または株主間の
         平等な取扱いを維持するために取締役会が別段の決定を行わない限り、当該サブ・ファンドの株主
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         は、その所有株式の買戻しまたは乗換えを引続き請求することができます。当該サブ・ファンドの
         清算の終了までに受益者に分配されなかった清算分配金は、当該受益者のために供託公庫（Caisse
         de  Consignation）に預託されます。
           取締役会が当該権限を有していない場合または当該決定に際し株主の承認を得るべきであると決
         定した場合には、サブ・ファンドの清算の決定は、取締役会ではなく、当該サブ・ファンドの株主
         総会において行われることができます。かかるクラス総会では、定足数は要求されず、清算の決定
         は、投票された議決権の単純過半数の賛成をもって、株主により承認されなければなりません。当
         該総会の決定は、ファンドによって、通知および／または公告されます。
           サブ・ファンドの合併または分割は、取締役会により決定されます。ただし、取締役会が合併／
         分割の決定を当該クラスの株主総会に付託することを決定した場合はこの限りではありません。か
         かる総会には定足数は要求されず、投票された議決権数の単純過半数の賛成により採決されます。
           サブ・ファンドの合併の結果、ファンドが存在しなくなる場合には、当該合併は、定款の変更の
         際に要求される定足数および多数決要件に従って採決される株主総会によって決定されます。
       ③　定款の変更
         定款の変更は、ルクセンブルグの法律が規定する定足数ならびに出席または代理出席した株主の株
        式の３分の２の賛成により、随時、株主総会の決議によって行うことができます。あるクラスの株式
        の所有者の権利に対し影響を及ぼす変更は、当該各クラスに関する当該定足数および採決要件に従う
        ものとします。
         定款および定款の変更はすべて、ルクセンブルグのメモリアルに公告され、ルクセンブルグの商業
        および法人登記所に提出されます。
         日本の株主に対しては、定款の重要事項の変更は、公告または通知されます。
       ④　関係法人との契約の更改等に関する手続
         管理会社サービス契約
           ファンドまたは管理会社のいずれも、３ヶ月以上前に書面で通知することによりいつでも同契約
         を終了させることができます。
           同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、これに従い解釈されます。
         投資顧問契約
           各投資顧問契約は、管理会社の取締役の過半数の決議により、各投資顧問会社に対して60日以上
         前に書面で通知するか、または、各投資顧問会社が管理会社に対し60日以上前に書面で通知するこ
         とによって、いつでも終了できます。また、譲渡の際には、自動的に解除されます。
         保管契約
           保管契約に基づく保管銀行の任命は、90日以上の書面による通知により、理由の有無を問わず終
         了させることができます。ただし、保管契約の終了は、後任の保管銀行が任命されることを条件と
         し、かかる任命は、２ヶ月以内に行わなければなりません。
         管理事務および登録・名義書換代行契約
           いずれの当事者も、他方に対する90日以上前の事前の通知により同契約を終了させることができ
         ます。
         代行協会員契約
           ファンドまたは代行協会員のいずれも、３カ月以上前に書面で通知することによりいつでも同契
         約を解除できます。ただし、日本において後任代行協会員が指定されることを条件とします。
           同契約は日本国の法律に準拠し、それに従い解釈されます。
       ⑤　証券取引所への上場
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         管理会社の裁量で、サブ・ファンドの株式は、ルクセンブルグ証券取引所に上場される場合があり
        ます。
       ⑥　ファンド株式の譲渡
         ファンド株式の譲渡は、適切なフォームによる譲渡証書と共に、当該株式を表章する券面（もしあ
        れば）を該当販売会社、販売代理人または管理会社に交付することにより、登録・名義書換代行会社
        によりなされる譲渡の株主名簿への記入により有効となるものとします。譲渡請求の受領により、お
        よび後者のレビュー後、管理会社は、承認された銀行、株式仲買人または公証人およびAMLコンプライ
        アンス・チェックにより認証される署名を請求することができます。
         ファンド株式を譲渡する権利は、最低投資金額および最低保有金額の要件の遵守が要求されます。
         ファンド株式の申込みに適用される制限は、ファンド株式の譲渡にも適用されます。
       ⑦　乗換
          ※下記の乗換えは日本における株主には適用されません。
         特定のサブ・ファンドに関連して別段の定めがある場合を除き、株主は、あるサブ・ファンドの株
        式の全部または一部を他のサブ・ファンドの株式に乗り換えることができ、またサブ・ファンドのあ
        る株式クラスから当該サブ・ファンドの他の株式クラスまたはその他のサブ・ファンドの株式クラス
        に乗り換えることができます。
         ただし、当該株主が、乗換先の株式クラスの適格基準を満たしていることを条件とします。
         ファンドは、いかなる乗換請求についても、その全部または一部を拒否する権利を留保していま
        す。
     ２【利害関係人との取引制限】

     　（イ）利益相反
         管理会社、各サブ・ファンドの投資顧問会社、販売会社、管理事務代行会社、登録・名義書換代行
        会社および保管銀行は、随時、ファンドまたはファンドのサブ・ファンドの投資目的と類似の投資目
        的を有するその他のファンドまたは集団投資スキームの管理会社、投資運用会社もしくは投資顧問会
        社、販売会社、管理事務代行会社、登録・名義書換代行会社または保管銀行として行為するか、また
        はその他の方法により関係する場合があります。従って、上記のいずれかが、その業務の過程で、
        ファンドまたは当該サブ・ファンドとの間に利益相反が生じる可能性があります。かかる場合、各々
        は、常に、ファンドまたは当該サブ・ファンドに関して当事者となっている契約または拘束を受ける
        契約に基づく各々の義務に留意します。特に、利益相反が生じる可能性のある取引または投資を行う
        際には、株主の最善の利益となるよう行為する義務（ただし、これに限定されません。）に留意する
        ものとし、各々は、当該利益相反が公正に解決されるようにそれぞれ努力するものとします。
         ファンドは、管理会社または各サブ・ファンドの投資顧問会社、販売会社、管理事務代行会社、登
        録・名義書換代行会社または保管銀行またはそれらの関係会社との間で取引を行うこと                                                またはサブ・
        ファンドの資産もしくはサブ・ファンドが受領した現金担保を上記のいずれかの会社によって運用さ
        れ、ローンチされまたは販売される投資商品もしくは投資信託に投資または再投資すること                                                  を妨げら
        れませんが、かかる取引は、アームズレングスルールに基づく通常の商業的条件で実行されたかのよ
        うに行われなければなりません。投資顧問会社、または顧客口座に関して受託者として行為する関係
        会社は、顧客にファンドの株式の売買を勧めるか、または顧客に直接かかる売買を指示する場合があ
        ります。顧客がファンドの株式によって担保されるHSBCグループに対する債務の返済義務を履行せ
        ず、HSBCグループが当該持分について担保権を実行した場合には、HSBCグループがファンドの株主に
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        なります。結果として、HSBCグループおよびその関係会社は、ファンドの株式および議決権を相対的
        に大きな割合で保有する可能性があります。
         HSBCグループの関係会社は、一定の外国為替先渡取引および金融先物契約の取引相手方として行為
        します。
     　（ロ）利害関係人との取引
         ファンドと他の法人等との間の如何なる契約または他の取引も、ファンドの取締役の１名または数
        名が当該法人等に利害関係を持っているかまたは当該法人等の取締役、共同経営者、役員または従業
        員であるという事実によって影響を受けるものではなく、また無効となるものではありません。ファ
        ンドの取締役または役員が、ファンドが契約を締結しているかまたはその他事業関係を有する他の法
        人等の取締役、役員または従業員である場合、当該法人と兼職関係にあるという理由で、当該契約ま
        たはその他の事業に関する事項の決議に関する審議に加わること、および投票することを妨げられる
        ものではありません（ただし、下記を条件とします）。
         ファンドの取締役または役員がファンドの取引に関して個人的利害を有している場合には、当該取
        締役または役員は、当該個人的利害を取締役会に知らせるものとし、かつ当該取引に関する審議に加
        わること、および投票することはできません。さらに、当該取引および当該取締役または役員の当該
        利害は、次の株主総会で報告されなければなりません。本段落は、取締役会の決定が、通常の条件に
        基づき行われる現行の業務に関連する場合には適用されないものとします。
         前段落にある「個人的利害」には、HSBC                      ホールディングズ・ピーエルシーもしくはその関係会社ま
        たは取締役会がその裁量によって随時定めるその他の法人または事業体に係る事項、役職または取引
        についての利害関係を含まないものとします。ただし、かかる「個人的利害」が適用法令によって利
        害の対立とみなされる場合はこの限りではありません。
     ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

     （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
      　①　株主の権利行使およびその手続
         投資者は、投資者自身の名義にて、登録・名義書換代行会社が保管するファンドの株主名簿に登録
        されている場合にのみ、ファンドに対し直接、株主としての権利（特に、株主総会に参加する権利）
        を完全に行使することができます。仲介機関を通じてファンドに投資する投資者の場合（仲介機関
        は、投資者を代理して、仲介機関の名義にてファンドに投資します。）、当該投資者は、その株主と
        しての一定の権利をファンドに対し直接行使することができない場合があることにご留意ください。
        　販売取扱会社にファンド株式の保管を委託している日本の株主は、ファンド株式の登録名義人では
        ないため、ファンドに対し直接権利を行使することはできません。これら日本の株主は、口座約款に
        基づき、販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができます。ファンド株式の保管を
        販売取扱会社に委託しない日本の株主は本人の責任において権利行使を行います。前記「１　資産管
        理等の概要、（2）保管」をご参照ください。
      　②　株主の権利
        　株主の有する主な権利は次のとおりです。
     　　（イ）株主総会における議決権
           株主総会において、各株主は、その所有する株式１株（端株は不可）につき１議決権を有しま
         す。株主は、代理人を任命することによって、いずれの株主総会でも議決権を行使することができ
         ます。取消不能を条件として、当該委任状は、再招集された株主総会においても有効とみなされま
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         す。株主総会については、前記「第一部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、１　外国投資法
         人の概況、（4）外国投資法人の機構」をご参照ください。
     　　（ロ）配当受領権
         　株主は、該当クラス株式に関して、株主総会または取締役会で決定した配当を受領する権利を有
         します。ただし、５年以内に受領されなかった配当金は、その受領権を失いファンドに帰属しま
         す。
     　　（ハ）買戻請求権
         　株主は、ファンド株式の一部または全部の買戻しをいつでも請求することができます。ただし、
         特に定める買戻しの一時停止期間中はこの限りではありません。
     　　（ニ）残余財産分配請求権
         　ファンドまたはサブ・ファンドが解散された場合、株主はファンドに対し、その持分に応じて残
         余財産の分配を請求する権利を有します。ファンドの解散の場合、ファンドの解散を決定した最後
         の株主総会において清算人が選任され、その清算人によって、清算手続が行われます。
     　　（ホ）書類閲覧権
         　株主は、ファンドの登記上の事務所において、平日（土曜日および祝日は除きます。）の通常の
         営業時間に、以下の書類（すべて英語）を閲覧することができます。
           (1)  ファンドの定款
           (2)  重要な契約
           (3)  直近の英文目論見書
           (4)  直近のKey      Investor     Information       Document
           (5)  直近の財務報告書
           上記の書類の写しは、ファンドの登記上の事務所において請求により無料で入手可能です。
           「Key    Investor     Information       Document」は、www.assetmanagement.hsbc.com/fundinfo.からも入
         手可能です。投資者は、上記のウェブサイトから「Key                              Investor     Information       Document」をダウン
         ロードするか、紙による写しまたは管理会社（もしくは仲介機関）と投資者が合意するその他の耐
         久性ある媒体による写しを入手することができます。
           ルクセンブルグの法令に従って、その他の追加的情報も、管理会社の登記上の事務所において、
         請求により入手することができます。追加的情報には、苦情取扱いに関する手続き、ファンドの議
         決権の行使のためにとられた戦略、ファンドを代理して行われるその他企業との取引の注文執行方
         針、ファンドの投資運用および管理に関連する報酬、手数料または非金銭的ベネフィットについて
         の最良執行方針および取決めなどが含まれます。
           さらに、各サブ・ファンドの投資顧問会社の最新リストはファンドの登記上の事務所および以下
         のウェブサイト、http://www.assetmanagement.hsbc.com/gam/attachments/kiid/hgif                                               investment
         advisers     list.pdfで入手可能です。
           ファンドの会計年度末は毎年３月31日です。
         　前会計年度に関するファンドの米ドル表示の監査済連結財務書類（各基準通貨建てによる各サ
         ブ・ファンドの情報を含みます。）は、年次株主総会の少なくとも８日前には、ファンドの登記上
         の事務所で入手でき、会計年度末から４カ月以内に株主に送付されます。半期報告書は、各年９月
         30日から２ヶ月以内に送付されます。
         　すべての報告書の写しは、ファンドの登記上の事務所で入手できます。年次報告書および半期報
         告書は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントの香港のウェブサイト
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         http://www.assetmanagement.hsbc.com/hk                       からも入手可能です。年次報告書および半期報告書の印
         刷版の写しは、株主の請求により株主に提供され、香港における販売会社でも入手できます。
         　サブ・ファンドのポートフォリオに関する各月末の情報は、各月末から適切な時間内に株主に提
         供されます。かかる情報について、株主は、取引のある販売会社に連絡をする必要があります。当
         該情報の提供には、少額の手数料がかかる場合があります。
         　日本の株主には、販売取扱会社を通じてファンドに関する決算報告書が送付されます。
     （２）【為替管理上の取扱い】

        日本の株主に対するファンド株式の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグおよび香港
       における外国為替管理上の制限はありません。
     （３）【本邦における代理人】

        狛・小野グローカル法律事務所
        東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビルディング13階
       上記代理人は、ファンドから日本国内において
       (ⅰ)　ファンドに対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上の
         問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限。
       (ⅱ)　日本におけるファンド株式の募集、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関す
         る一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されています。なお、財務省関東財務局長に対す
         るファンド株式の継続開示および金融庁長官に対する届出等に関する届出代理人は、
       　　　　弁護士　小野　雄作
       　　　　弁護士　小森　蘭子
       　　　　狛・小野グローカル法律事務所
       　　　　東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビルディング13階
         です。
     （４）【裁判管轄等】

        ファンドは、取締役会の決議により、日本の投資者が取得したファンド株式の取引に関する訴訟は、
       東京地方裁判所（東京都千代田区霞が関１丁目１番４号）が管轄することを承認しています。判決の執
       行手続は、日本法に従って行われます。
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     第４【関係法人の状況】

     １【資産運用会社の概況】

      【Ａ．ユーロランド・エクイティの投資顧問会社】
       （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グローバル・アセット・マネジメント（フランス）（HSBC                                   Global    Asset    Management
           (France)）（以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2019年７月末現在、発行済株式資本は8,050,320ユーロ（約976百万円）で、１株16ユーロの503,145
          株に分けられます。
        （ハ）事業の内容
           HSBCホールディングズ・ピーエルシー（HSBCグループ）の資産管理部門であるHSBCグローバル・ア
          セット・マネジメント（以下「HSBCGAM」といいます。）は、顧客に信頼される資産運用パートナーと
          して、グローバルな成長機会を捉えることにより顧客の目標達成の助けとなることを目指しています。
          HSBCグループは、ロンドンに本店を置く、世界最大の銀行・金融機関グループの一つであり、業界にお
          ける最有力ブランドの一つです。同グループの国際的ネットワークは、世界５地域（ヨーロッパ、アジ
          ア、中東、北アフリカ、北米・中南米）65ヵ国にわたるネットワークを通じて、4,000万を超える顧客
          に対しサービスを提供する同グループのグローバルな事業基盤のもと総合的な金融サービスを提供して
          います。
           同グループは、1973年より投資運用サービスに従事していますが、1994年、HSBCの各地域の資産運用
          会社が単一のグローバル資産運用事業として再編成され、世界のリテール、コーポレート、機関投資家
          およびソブリンの各顧客層に対し高水準の投資サービスを提供するHSBCGAMが設立されました。
           今日、HSBCグローバル・アセット・マネジメントは主要なグローバル投資会社の一つであり、その運
          用資産総額は、2019年６月末現在で5,073億米ドルにのぼります。
           先進諸国と発展途上諸国を結びつけることにより、HSBCGAMは、HSBCが持つ幅広い顧客関係を活用し
          た専門的洞察とスペシャリスト投資戦略、および世界の国々に根差した専門性を提供することにより、
          投資家とそのアドバイザーのために持続可能な投資機会を生み出します。HSBCGAMの能力は、主要なす
          べての資産クラス－株式、債券、マルチ資産、短期金融資産およびオルタナティブ資産－をカバーする
          ものであり、HSBCGAMの全投資チームには共通の哲学が共有されています。HSBCGAMにおける投資の中核
          的信念は、顧客に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最
          良執行基準に基づくプロセス－であることです。HSBCGAMは、ガバナンスとパフォーマンスには密接な
          関係があること、すなわち最良のガバナンスはパフォーマンスを強化すると考えています。
       （２）【運用体制】

           HSBCGAMは、明確に定義された投資哲学および投資プロセスを採用しており、その規律ある適用がそ
          の投資目的の達成に不可欠であると信じています。ポートフォリオ・マネージャーは、実勢の市場条件
          に合わせて各々のポートフォリオを調整する権限を有していますが、HSBCGAMは、中核的な投資哲学と
          投資プロセスからの逸脱を伴うような状況を想定していません。
           HSBCGMの全投資チームは、共通の哲学を共有しています。HSBCGAMにおける投資の中核的信念は、顧
          客に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に
          基づくプロセス－であることです。HSBCGAMは、その受託者責任を果たし、かつ顧客の目的達成を助け
          るためには、最良執行慣行に基づく投資ガバナンスが不可欠であると認識しています。HSBCGAMの明確
          で一貫性のある投資信念は、規律ある長期的アプローチを通じて一貫的に適用されています。
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       （３）【大株主の状況】

         　2019年７月末現在、投資顧問会社の発行済株式の100％は、以下のとおり、HSBC（フランス）によって
         直接および間接的に保有されています。
               名称              住所             発行済株式数に対する

                                           所有株式数の比率
          HSBCフランス              フランス、パリ　75008、                      100％
          （HSBC    France）          シャンゼリゼ通り103番地
                        (103   avenue    des   Champs             内訳：
                                      HSBCフランスが471,316株所有
                        Elysées,     75008    Paris,
                                      HSBCフランスの100％保有子会社である
                        France)
                                      HSBC   エパルニュ・エンタープライズ(HSBC
                                      Epargne    Entreprise)が31,829株所有
       （４）【役員の状況】

           投資顧問会社の取締役は以下のとおりです。
                                                  (2019年７月末現在)
                                                     投資顧問会社
                  氏　名            投資顧問会社における役職およびその他役職                        の株式の
                                                       保有数
            ジャン・ブナルドー                取締役会長兼取締役
                                                       なし
            （Jean    BEUNARDEAU）             HSBCフランスの最高経営責任者。
            マッテオ・パルディ
                            取締役兼最高経営責任者
            （Matteo     PARDI）
                            2013年４月１日より投資顧問会社およびフランスに                           なし
                            おける資産運用事業の最高経営責任者
            ギョーム・ラボルト
                            最高投資責任者兼取締役
            （Guillaume      RABAULT）
                            投資顧問会社およびフランスの資産運用事業の最高                           なし
                            投資責任者
            ジュリアン・コケ
                            最高業務管理責任者兼取締役
            （Julien     COQUET）
                            2014年７月に最高業務責任者に任命され、2016年９                           なし
                            月に取締役に任命された。
            クリストファー・チーサム                取締役
                                                       なし
            （Christopher       CHEETHAM）         HSBCの資産運用事業のグローバル最高投資責任者
            エマニュエル・レミー                取締役
                                                       なし
            （Emanuel     REMY）           HSBCフランスの最高財務責任者
            マシュー・キス                取締役
            （Matthieu      KISS）           HSBCホールディングス・ピーエルシーのグローバ
                                                       なし
                            ル・リテール・バンキング・ウェルス・マネジメン
                            ト（RBWM）ファイナンス事業の最高財務責任者
            エリン・プローデン・レオナル                取締役
            ド（Erin     PLOWDEN    LEONARD）        HSBCグローバル・アセット・マネジメント・リミ                           なし
                            テッドの確定利付商品のグローバル責任者
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            トマス・ヴァンデヴィーユ                取締役
                                                       なし
            （Thomas     VANDEVILLE）            フランスのRBWM責任者
            ベアトリス・ルノー・コロ                取締役
            （Béatrice      RENAULT    COLLOT）       フランスのGlobal         Trade   and  Receivables      Finance
                                                       なし
                            部門の責任者
       （５）【事業の内容及び営業の概況】

           投資顧問会社により運用されている主要な投資信託／投資法人／主要勘定のうち、運用資産額上位５
         位は以下のとおりです。
                                                  （2019年７月末現在）
                名称          基本的性格          設立年月日        純資産総額        １単位当りの
                                           （百万ユーロ）          純資産額
          1  *（保険会社の一任           主にユーロ建確定利付            2009年８月27日           16,285        該当なし
            勘定）           債に投資する専門ファ
                       ンド
          2  HSBC   Sterling        マネー・マーケット・            1999年９月１日           6,786      1.0英ポンド
                       ファンド
            Liquidity     Fund
          3  HSBC   Euro        マネー・マーケット・            2001年５月11日           4,756       1.0ユーロ
                       ファンド
            Liquidity     Fund
          ▶  *（自己勘定）           主にユーロ建確定利付            2015年３月30日           2,028        該当なし
                       債に投資する専門ファ
                       ンド
          5  HSBC   GIF  Euro   High   ハイ・イールド・ファ            2003年４月７日           1,811        該当なし
                       ンド
            Yield   Bond
          *　名称は、守秘義務により開示できません。
       　　　2019年７月末現在、投資顧問会社により直接または間接的に運用されている投資法人は206です。
      【Ｂ．グローバル・エマージング・マーケット・ボンドの投資顧問会社】

       （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グロー   バル  ・アセット・マネジメント（USA）インク
           （HSBC    Global    Asset   Management      (USA)   Inc.）（以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2019年７月末現在、44,196,360米ドル(約4,801百万円)(44,195,358米ドルの資本金および1,002米ド
          ルの普通株式)です。
        （ハ）事業の内容
           HSBCホールディングズ・ピーエルシー（HSBCグループ）の資産管理部門であるHSBCグローバル・ア
          セット・マネジメント（以下「HSBCGAM」といいます。）は、顧客に信頼される資産運用パートナーと
          して、グローバルな成長機会を捉えることにより顧客の目標達成の助けとなることを目指しています。
          HSBCグループは、ロンドンに本店を置く、世界最大の銀行・金融機関グループの一つであり、業界にお
          ける最有力ブランドの一つです。同グループの国際的ネットワークは、世界５地域（ヨーロッパ、アジ
          ア、中東、北アフリカ、北米・中南米）65ヵ国にわたるネットワークを通じて、4,000万を超える顧客
          に対しサービスを提供する同グループのグローバルな事業基盤のもと総合的な金融サービスを提供して
          います。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           同グループは、1973年より投資運用サービスに従事していますが、1994年、HSBCの各地域の資産運用
          会社が単一のグローバル資産運用事業として再編成され、世界のリテール、コーポレート、機関投資家
          お よびソブリンの各顧客層に対し高水準の投資サービスを提供するHSBCGAMが設立されました。
           今日、HSBCグローバル・アセット・マネジメントは主要なグローバル投資会社の一つであり、その運
          用資産総額は、2019年６月末現在で5,073億米ドルにのぼります。先進諸国と発展途上諸国を結びつけ
          ることにより、HSBCGAMは、HSBCが持つ幅広い顧客関係を活用した専門的洞察とスペシャリスト投資戦
          略、および世界の国々に根差した専門性を提供することにより、投資家とそのアドバイザーのために持
          続可能な投資機会を生み出します。HSBCGAMの能力は、主要なすべての資産クラス－株式、債券、マル
          チ資産、短期金融資産およびオルタナティブ資産－をカバーするものであり、HSBCGAMの全投資チーム
          には共通の哲学が共有されています。HSBCGAMにおける投資の中核的信念は、顧客に長期的価値をもた
          らすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に基づくプロセス－であ
          ることです。HSBCGAMは、ガバナンスとパフォーマンスには密接な関係があること、すなわち最良のガ
          バナンスはパフォーマンスを強化すると考えています。
       （２）【運用体制】

           グローバル・エマージング・マーケット・デット・チームの意思決定プロセスは、最終意思決定者の
          もとで、チームをベースに行われます。チームの全メンバーは、それぞれの専門分野の範囲でアイディ
          アの創出に貢献しています。このプロセスは協力的プロセスであり、チーム全体によるコンセンサスを
          チームの代表者が承認することが奨励されています。コンセンサスが得られない場合は、決定は、チー
          ムの代表者によって行われます。
       （３）【大株主の状況】

                                                 （2019年７月末現在）

                 名称                    住所             発行済株式数に対する
                                                  所有株式数の比率
          直接株主：                 米国、10018      ニューヨーク州、
          HSBC   バンク    USA,   N.A.                                  100％
                           ニューヨーク、フィフス・アベニュー                  452
          (HSBC   Bank   USA,   N.A.)
                           (452   Fifth   Avenue,    New  York,   NY  10018   USA)
          (最終株主はHSBC        ホールディング
          ス・ピーエルシーである。)
       （４）【役員の状況】

        　　　2019年７月末現在、投資顧問会社の役員の状況は、以下のとおりです。
          パトリック・バーク（Patrick                Burke）

          非業務執行取締役、取締役会長
          （HSBCノース・アメリカ・ホールディングス・ピーエルシーのグループ・ジェネラル・マネジャー）
          パトリック・バーク氏は、HSBCノース・アメリカ・ホールディングス・インクの社長兼CEOで、HSBCバ
          ンクUSA,     N.A.HSBCマーケッツ（USA）インクおよびHSBCファイナンス・コーポレーションを監督してお
          り、2014年11月にこれらの役職に就任しました。同氏はまた、HSBCノース・アメリカ・ホールディング
          ス・インク、HSBC          USAインク、HSBCバンクUSA,               N.A.およびHSBCファイナンス・コーポレーションの執
          行取締役を兼務しています。バーク氏は、HSBCホールディングス・ピーエルシーのグループ・ジェネラ
          ル・マネジャーでもあります。前職はHSBCファイナンス・コーポレーションの社長兼CEOであり、同社
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          の取締役会長も務めていました。バーク氏は1989年にHSBCに入社し、買収合併部門の副ディレクター、
          戦略・開発部門のヴァイス・プレジデントを務めました。同氏は英国のHFCバンク、HSBCフィナンシャ
          ル・  コーポレーション・カナダおよびHSBCのカード／リテール・サービシズで様々な上級管理職を歴任
          しました。また、2010年からカード／リテール・サービシズの上級執行ヴァイス・プレジデント兼最高
          執行責任者を務めました。同氏はクリアリング・ハウス、ブリティッシュ・アメリカン・ビジネスおよ
          びパートナーシップ・フォー・ニューヨーク・シティの各取締役会のメンバーです。また、米国の30％
          クラブのメンバーです。同氏は、ノーザンイリノイ大学で学士号、ノースウェスタン大学のケロッグ経
          営大学院で修士号を取得しています。
          デボラ    A.へーゼル（Deborah           A.  Hazell）

          執行取締役
          （HSBC    グローバル・アセット・マネジメント、北米・中南米担当最高経営責任者）
          デボラ・ヘーゼル氏は、HSBC                グローバル・アセット・マネジメントの北米・中南米担当最高経営責任
          者です。地域担当CEOとして、同氏は北米・中南米におけるアセット・マネジメント事業全般を監督
          し、事業の規模とプレゼンスの拡大のための戦略計画の開発および実施に責任を有しています。同氏は
          2011年６月にHSBCに入社し、ニューヨークを拠点としています。HSBC入社以前にはFFTW（フィッ
          シャー・フランシス・ツリーズ・アンド・ワッツ）で社長兼最高経営責任者を務めていました。同氏は
          25年超の債券の資産運用の経験を有しています。同氏は1999年10月にFFTWのニューヨーク・オフィスに
          入社後、2008年２月に社長兼最高経営責任者に任命されました。最高経営責任者に任命される以前は、
          同社のクライアント・サービス、ビジネス・ディベロップメントおよびマーケティング・グループの責
          任者でした。同氏は当初、中央銀行、機関投資家および見込顧客の担当としてFFTWに入社しましたが、
          後に北米・中南米のクライアント・サービスおよびビジネス・ディベロップメントの管理責任者となり
          ました。同氏はニューヨークのUBS                   ブリンソン（Brinson）でも、同社のグローバル確定利付商品ポー
          トフォリオの運用に責任を負う、ポートフォリオ・マネジャーとして９年間勤務しました。ニューヨー
          クに移転前、同氏は、ロンドンのチェース・インベスターズ・インターナショナル（後にUBS                                                  アセッ
          ト・マネジメントにより買収）においてグローバル確定利付商品ポートフォリオの運用を担当していま
          した。同氏の金融分野での最初のキャリアは、サウジ・インターナショナル・バンクの投資運用部門に
          おける米国とグローバルの確定利付商品ポートフォリオの運用でした。同氏はニューヨーク大学で経済
          学士号（BA(Hons)最優等）を取得しています。
          パブロ・サンチェス（Pablo               Sanchez）

          非業務執行取締役
          （米国・カナダのリテール・バンキング・アンド・ウェルス・マネジメント責任者）
          パブロ・サンチェス氏はJPモルガン・チェースを経てHSBCに入社しました。JPモルガン・チェースで
          は、2006年以降リテール・バンキング部門で多くの指導的役割を担い、直近の役職には、コンシュー
          マー・バンキング部門のナショナル・ディレクターが含まれます。それ以前は、ホーム・ローン・ディ
          レクトならびにシティグループの子会社であるシティ・モーゲージの融資、モーゲージ、リテール事業
          において執行職を歴任しました。同氏は、米国でHSBCのリテール・バンキング・アンド・ウェルス・マ
          ネジメント（以下「RBWM」といいます。）事業を統括し、カナダではRBWM事業を監督しています。同氏
          は、ニコルス・カレッジで経営学士号を取得しています。
          ポール・ドー（Paul           Dawe）

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          業務執行取締役
          (HSBCグローバル・アセット・マネジメント、北米・中南米担当最高業務管理責任者)
          ポール・ドー氏は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントの北米・中南米担当最高業務管理責任者
          です。2011年１月に現職に任命される以前は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントの北米担当最
          高業務管理責任者でした。2007年にHSBCグローバル・アセット・マネジメント（USA）インクに入社す
          る前は、HSBCグローバル・アセット・マネジメント（UK）リミテッドで最高業務管理責任者を務めまし
          た。同氏はまた、ニューヨークに本拠を置くブティック型金融サービス企業で上級執行職を務め、それ
          以前は、HSBCグループ内で13年間、様々な役職を歴任し、ました。同氏は、1990年以降、金融業界で働
          いています。同氏はケニヨン・カレッジで経営学の学位を取得しています。また同氏は、公認一般会計
          士協会の会員であり、CFA協会認定証券アナリストです。
          ステファノ・ミケラグノリ（Stefano                   Michelagnoli）

          業務執行取締役
          （HSBCグローバル・アセット・マネジメント（USA）インク、北米・中南米担当プロダクト責任者）
          ステファノ・ミケラグノリ氏は、2010年からプロダクト管理部門の責任者を務めています。ミケラグノ
          リ氏は、2001年にHSBCグローバル・アセット・マネジメント（USA）インクに入社し、2008年から2010
          年まではHSBCグローバル・アセット・マネジメントの北米担当最高財務責任者、2003年から2008年まで
          はHSBCグループの資産管理事業のグローバル財務コントローラーを務めました。
          ジェフ・バーデン          (Jeff   Barden)

          非業務執行取締役
          （HSBCノース・アメリカ・ホールディングス・インク                             （以下「HNAH」）、上席業務執行バイス・プレ
          ジデント、戦略・プランニング責任者およびスタッフ責任者）
          ジェフ・バーデン氏は、10年以上にわたり、HSBCの米国およびグローバルの役職を歴任しました。HSBC
          における最近の役職は、HNAHの戦略・プランニング副責任者でした。その前は、スタッフ責任者および
          グローバル商業バンキングの戦略・プランニング責任者でした。また、ボストン・コンサルティング・
          グループおよびサン・ゴバン・パフォーマンス・プラスティクスにおいて、様々なオペレーションおよ
          び戦略プランニングに関する国際的役職および米国内の役職を歴任しました。昨年まで、ＪＰモルガ
          ン・チエースで中小企業のための戦略・経営プランニング部門を率いて、多くの企業との間で革新的な
          フィンテックのパートナーシップを運営し、代表的なものに中小企業の資金調達デジタルプラット
          フォーム「Quick         Capital」があります。バーデン氏は、新事業および新商品の開発、事業転換、戦略
          プランニング、経営改善および組織再編において幅広い経験を有しています。
           またバーデン氏は、叙勲を受けた米国陸軍のアーミー・レンジャー士官です。バーデン氏はウェー
          ク・フォレスト大学を卒業後、ボストン大学で経営学修士号を取得しています。バーデン氏は、退役軍
          人による起業、事業経営に必要な資源を提供し支援する非営利的全米振興組織であるBunker                                                Labsの理
          事会のメンバーです。
          ジェームズ・Ｐ・ケリー（James                 P.  Kelly）

          非業務執行取締役
          （グローバル・バンキング＆マーケッツ担当マネージング・ディレクター、北米のコーポレート、ファ
          イナンシャルおよび多国籍企業バンキング責任者）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          ジェームズ・ケリー氏は、ニューヨークを拠点とするHSBCのグローバル・バンキング＆マーケッツ・グ
          ループのマネージング・ディレクター、ならびに北米のコーポレート、ファイナンシャルズおよび多国
          籍企業バンキングの責任者です。同氏は、消費者関連、小売り、ヘルスケア、テクノロジー、メディ
          ア、  通信、資本財、専門サービス、石油・ガス、金属・鉱業の各セクターの顧客を包括管理する直接的
          責任を担っています。また同氏は、北米における多国籍企業事業を管理しており、信用および貸付／
          ポートフォリオ管理に責任を有しています。2004年にHSBCに入社する前は、モルガンスタンレーおよび
          メリルリンチにおいて企業財務部門の顧客チームを率いた。同氏は、過去20年以上にわたって、顧客の
          ために多くの資金調達、戦略的助言、リスク管理およびトランザクションバンキング案件を行ってき
          た。同氏は、デューク大学フクア経営大学院で経営学修士号を取得、またラファイエット・カレッジで
          経済学士号を取得。
          投資顧問会社の株式を保有している取締役はいません。

       （５）【事業の内容及び営業の概況】

          投資顧問会社により運用されている主要な投資信託／投資法人のうち、運用資産額上位５位は以下のと
         おりです。
                                          （単位：米ドル）(2019年７月末現在）
               名称          基本的性格           設立年月日         純資産総額       １株当り純資産額
           HSBC   GIF  Global
                      確定利付証券(例:債券)
                                                        28.860
          1  Emerging     Markets      およびその他類似の有             1998年７月24日         3,643.09百万
                                                      (クラスAD)
                      価証券
           Bond
           HSBC   GIF  Global
                      確定利付証券(例:債券)
                                                         9.805
           Emerging     Markets
          2             およびその他類似の有             2007年６月18日         2,608.66百万
                                                      (クラスAD)
                      価証券
           Local   Debt
           HSBC   GIF  GEM  Debt    確定利付証券(例:債券)
                                                        15.677
          3             およびその他類似の有             2007年６月18日         1,284.83百万
           Total   Return
                                                      (クラスM1C)
                      価証券
           HSBC   GIF  Global
                      確定利付証券(例:債券)
           High   Income    Bond
          ▶             およびその他類似の有             2010年７月28日           540.28百万          該当なし
                      価証券
           (EMD   Sleeve)
           HSBC   GIF  Global
                      確定利付証券(例:債券)
          5  High   Yield   Bond     およびその他類似の有             2012年７月20日           255.04百万          該当なし
                      価証券
           Fund   (EMD   Sleeve)
          2019年７月末現在、投資顧問会社が運用する新興市場債券投資ファンドの総数は16で、グローバル・ハイ・インカ
        ム・ボンドおよびグローバル・ハイ・イールド・ボンドのファンドのEMDスリーブを含むHGIFファンド８本、グローバ
        ル・ハイ・インカム・ボンドおよびグローバル・ハイ・イールド・ボンドのファンドのEMDスリーブを含む米国登録ファ
        ンド４本、グローバル・ハイ・イールド・ボンドのファンドのEMDスリーブを含むカナダ籍ファンド２本、ドイツ籍の
        ミューチュアル・ファンド１本、英国籍オープン・エンド型投資法人HIFグローバル・ハイ・インカム・ボンドのEMDス
        リーブを有するファンド１本から構成されています。
      【Ｃ．BRICエクイティ、グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クラ

       イメイト・チェンジ、ブラジル・エクイティ、ロシア・エクイティ、英国エクイティおよびエコノミック・ス
       ケール・米国エクイティの投資顧問会社】
       （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
                                141/703


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        （イ）名称
           HSBC   グロー   バル  ・アセット・マネジメント(UK)リミテッド
           （HSBC    Global    Asset   Management      (UK)   Limited)（以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2019年７月末現在、発行済株式資本は35,620,750英ポンド（約4,701百万円)で、各25ペンスの普通株
          式142,483,000株に分けられます。
        （ハ）事業の内容
           HSBCホールディングズ・ピーエルシー（HSBCグループ）の資産管理部門であるHSBCグローバル・ア
          セット・マネジメント（以下「HSBCGAM」といいます。）は、顧客に信頼される資産運用パートナーと
          して、グローバルな成長機会を捉えることにより顧客の目標達成の助けとなることを目指しています。
          HSBCグループは、ロンドンに本店を置く、世界最大の銀行・金融機関グループの一つであり、業界にお
          ける最有力ブランドの一つです。同グループの国際的ネットワークは、世界５地域（ヨーロッパ、アジ
          ア、中東、北アフリカ、北米・中南米）65ヵ国にわたるネットワークを通じて、4,000万を超える顧客
          に対しサービスを提供する同グループのグローバルな事業基盤のもと総合的な金融サービスを提供して
          います。
           同グループは、1973年より投資運用サービスに従事していますが、1994年、HSBCの各地域の資産運用
          会社が単一のグローバル資産運用事業として再編成され、世界のリテール、コーポレート、機関投資家
          およびソブリンの各顧客層に対し高水準の投資サービスを提供するHSBCGAMが設立されました。
           今日、HSBCグローバル・アセット・マネジメントは主要なグローバル投資会社の一つであり、その運
          用資産総額は、2019年６月末現在で5,073億米ドルにのぼります。
           先進諸国と発展途上諸国を結びつけることにより、HSBCGAMは、HSBCが持つ幅広い顧客関係を活用し
          た専門的洞察とスペシャリスト投資戦略、および世界の国々に根差した専門性を提供することにより、
          投資家とそのアドバイザーのために持続可能な投資機会を生み出します。HSBCGAMの能力は、主要なす
          べての資産クラス－株式、債券、マルチ資産、短期金融資産およびオルタナティブ資産－をカバーする
          ものであり、HSBCGAMの全投資チームには共通の哲学が共有されています。HSBCGAMにおける投資の中核
          的信念は、顧客に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最
          良執行基準に基づくプロセス－であることです。HSBCGAMは、ガバナンスとパフォーマンスには密接な
          関係があること、すなわち最良のガバナンスはパフォーマンスを強化すると考えています。
       （２）【運用体制】

           HSBCGAMは、明確に定義された投資哲学および投資プロセスを採用しており、その規律ある適用がそ
          の投資目的の達成に不可欠であると信じています。ポートフォリオ・マネージャーは、実勢の市場条件
          に合わせて各々のポートフォリオを調整する権限を有していますが、HSBCGAMは、中核的な投資哲学と
          投資プロセスからの逸脱を伴うような状況を想定していません。
       （３）【大株主の状況】

         　投資顧問会社は、HSBC             ホールディングス・ピーエルシー（HSBCグループ）の間接的全額出資子会社で
         す。
                                                  (2019年７月末現在)
                                                 発行済株式数に対する
                 名　称                   住　所
                                                  所有株式数の比率
          HSBC   グローバル・アセット・
                            E14  5HQ　ロンドン、
          マネジメント・リミテッド
                            カナダ・スクウェア８番地                         100％
          (HSBC   Global    Asset   Management
                            (8  Canada    Square,    London    E14  5HQ）
          Limited)
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       （４）【役員の状況】

           投資顧問会社の取締役は、以下のとおりです。
                                                  (2019年７月末現在)
                                                   投資顧問会社の
                  氏　名                投資顧問会社における役職
                                                     ＊
                                                   株式   の保有数
          クリス・チーサム
                              2003年12月５日取締役就任
                                                      なし
          （Chris    Cheetham）
                              最高投資責任者
          トニー・コーフィールド
                              2008年７月31日取締役就任
                                                      なし
          （Tony    Corfield）
                              最高業務管理責任者（英国）
          アンドリュー・クラーク
                              2012年12月３日取締役就任
                                                      なし
          （Andrew     Clark）
                              最高経営責任者（英国）
                              2015年１月６日取締役就任
          ジョアンナ・ムンロ
                              取締役会長
                                                      なし
          （Joanna     Munro)
                              フィデュシアリー・ガバナンスのグローバ
                              ル責任者
          フィリップ・グレイズ
                              2016年10月12日取締役就任
                                                      なし
          （Philip     Glaze）
                              最高投資責任者（英国）
          ティム・パルマ－
                              2017年４月１日取締役就任
                                                      なし
          （Tim   Palmer)
                              最高リスク責任者
                              2018年１月19日取締役就任
          メリッサ・マクドナルド
                              商品、エクイティおよび責任ある投資のグ                        なし
          （Melissa     McDonald）
                              ローバル責任者
          ジェニファー・ペイターソン
                              2018年11月27日取締役就任
                                                      なし
          (Jennifer     Paterson)
                              非業務執行取締役
          ピーター・デユー
                              2018年12月11日取締役就任
                                                      なし
          (Peter    Dew)
                              非業務執行取締役
            ＊投資顧問会社は、公開株式会社ではありません。
       （５）【事業の内容及び営業の概況】

          投資顧問会社により運用されている主要な投資信託／投資法人（運用資産総額上位５位）は、以下のと
         おりです。
                                                   (2019年７月末現在)
                                                     １単位当りの
                                             運用資産総額         純資産額
                名　　称            基本的性格         設立年月日
                                             (百万英ポンド)        （クラスＡ）
                                                     （英ポンド）
                          英国籍オープン・
            American     Index
          1                          1994年10月３日          4,506.78         543.9
                          エンド型投資法人
            HSBC   World   Selection     -    英国籍オープン・
          2                          2009年１月22日          3,517.37         204.1
                          エンド型投資法人
            Balanced     Portfolio
                          英国籍オープン・
            FTSE   All  World   Index
          3                          2014年７月24日          2,122.73         171
                          エンド型投資法人
                                143/703


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                          英国籍オープン・
            FTSE   All  Share   Index
          ▶                           1990年3月26日          1,803.65         353　
                          エンド型投資法人
                          英国籍オープン・
            Japan   Index                                         104.9
          5                           1994年10月3日          1,699.12
                          エンド型投資法人
         2019年７月末現在、投資顧問会社により運用されている英国籍オープン・エンド型投資法人の総数は42で
        す。
      【Ｄ．アジア・パシフィック高配当エクイティ、中国エクイティ、香港エクイティおよびインド・エクイティの

       投資顧問会社】
       （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グローバル・アセット・マネジメント（ホンコン）リミテッド
           (HSBC   Global    Asset   Management      (Hong   Kong)   Limited)     （以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2019月８月末現在、240,000,000香港ドル（約3,334百万円）です。
        （ハ）事業の内容
           HSBCホールディングズ・ピーエルシー（HSBCグループ）の資産管理部門であるHSBCグローバル・ア
          セット・マネジメント（以下「HSBCGAM」といいます。）は、顧客に信頼される資産運用パートナーと
          して、グローバルな成長機会を捉えることにより顧客の目標達成の助けとなることを目指しています。
          HSBCグループは、ロンドンに本店を置く、世界最大の銀行・金融機関グループの一つであり、業界にお
          ける最有力ブランドの一つです。同グループの国際的ネットワークは、世界５地域（ヨーロッパ、アジ
          ア、中東、北アフリカ、北米・中南米）65ヵ国にわたるネットワークを通じて、4,000万を超える顧客
          に対しサービスを提供する同グループのグローバルな事業基盤のもと総合的な金融サービスを提供して
          います。
           同グループは、1973年より投資運用サービスに従事していますが、1994年、HSBCの各地域の資産運用
          会社が単一のグローバル資産運用事業として再編成され、世界のリテール、コーポレート、機関投資家
          およびソブリンの各顧客層に対し高水準の投資サービスを提供するHSBCGAMが設立されました。
           今日、HSBCグローバル・アセット・マネジメントは主要なグローバル投資会社の一つであり、その運
          用資産総額は、2019年６月末現在で5,073億米ドルにのぼります。
           先進諸国と発展途上諸国を結びつけることにより、HSBCGAMは、HSBCが持つ幅広い顧客関係を活用し
          た専門的洞察とスペシャリスト投資戦略、および世界の国々に根差した専門性を提供することにより、
          投資家とそのアドバイザーのために持続可能な投資機会を生み出します。HSBCGAMの能力は、主要なす
          べての資産クラス－株式、債券、マルチ資産、短期金融資産およびオルタナティブ資産－をカバーする
          ものであり、HSBCGAMの全投資チームには共通の哲学が共有されています。HSBCGAMにおける投資の中核
          的信念は、顧客に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最
          良執行基準に基づくプロセス－であることです。HSBCGAMは、ガバナンスとパフォーマンスには密接な
          関係があること、すなわち最良のガバナンスはパフォーマンスを強化すると考えています。
       （２）【運用体制】

           HSBCGAMは、明確に定義された投資哲学および投資プロセスを採用しており、その規律ある適用がそ
          の投資目的の達成に不可欠であると信じています。ポートフォリオ・マネージャーは、実勢の市場条件
          に合わせて各々のポートフォリオを調整する権限を有していますが、HSBCGAMは、中核的な投資哲学と
          投資プロセスからの逸脱を伴うような状況を想定していません。
                                144/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           HSBCGMの全投資チームは、共通の哲学を共有しています。HSBCGAMにおける投資の中核的信念は、顧
          客に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に
          基づくプロセス－であることです。HSBCGAMは、その受託者責任を果たし、かつ顧客の目的達成を助け
          る ためには、最良執行慣行に基づく投資ガバナンスが不可欠であると認識しています。HSBCGAMの明確
          で一貫性のある投資信念は、規律ある長期的アプローチを通じて一貫的に適用されています。
       （３）【大株主の状況】

                                                  (2019年８月末現在)
                                                 発行済株式数に対する
                  名称                   住所             所有株式数の比率
                                                   (所有株式数)
           ザ・ホンコン・アンド・シャンハ
           イ・バンキング・コーポレイショ
                            香港、クイーンズ・ロード・セントラル１
           ン・リミテッド
                                                 2,400,000株（100％）
                            (1  Queen's    Road   Central,     Hong   Kong)
           (The   Hongkong     and  Shanghai
           Banking    Corporation      Limited)
       （４）【役員の状況】

                                                   (2019年９月現在)
                                                    投資顧問会社の
                 氏　名            投資顧問会社における役職およびその他役職
                                                    株式の保有数
                            現役職:取締役
                            就任日:2011年２月１日
           スチュアート・グレン・ベリー
                            担当職:    HSBCグローバル・アセット・マネジメン
                                                      なし
           (BERRY,    Stuart    Glenn)
                            ト（ホンコン）リミテッド、アジア太平洋地域担
                            当最高業務管理責任者
                            現役職:取締役
           ペドロ・アウグスト・ボテー
                            就任日:    2014年７月３日
           リョ・バストス
                            担当職:    HSBCグローバル・アセット・マネジメン                      なし
           (BOTELHO     BASTOS,    Pedro
                            ト（ホンコン）リミテッド、アジア太平洋地域担
           Augusto    ）
                            当最高経営責任者
                            現役職:取締役
           ギレルモ・エドゥアルド・マルド
                            就任日:2012年６月５日
           ナド―コディナ
                            担当職:    HSBCグローバル・アセット・マネジメン                      なし
          （MALDONADO-CODINA,          Guillermo
                            ト（ホンコン）リミテッド、アジア太平洋地域担
           Eduardo）
                            当最高投資責任者
                            現役職:取締役
           ルドルフ・エデュアルド・ウォル
                            就任日:2015年６月３日
           ター・アペンブリンク
                            兼職：HSBCグローバル・アセット・マネジメント                          なし
           (APENBRINK,      Rudolf    Eduard
                            （ドイチェラント）GmbH、EMEA担当最高経営責任
           Walter)
                            者
                                145/703




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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                            現役職：取締役
                            就任日：2014年１月24日
           ケビン・ロス・マーチン
                            兼職：ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バン
                                                      なし
           （MARTIN,     Kevin   Ross）
                            キング・コーポレイション・リミテッド、リテー
                            ル・バンキングおよびウェルス・マネジメントの
                            アジア太平洋地域責任者
                            現役職：取締役
                            就任日：2014年７月３日
           ステファン・チュン・ポン・タム
                            担当職：HSBCグローバル・アセット・マネジメン
                                                      なし
           （TAM,    Stephen    Chun   Pong）
                            ト（ホンコン）リミテッド、アジア大平洋地域担
                            当最高財務責任者
       （５）【事業の内容及び営業の概況】

           投資顧問会社により運用されている主要な投資信託／投資法人（運用資産総額上位５位）は、以下の
         とおりです。
                                                  (2019年８月末現在)
                                                    １単位当りの
                                             純資産総額
                名称           基本的性格          設立年月日                純資産額
                                            (百万米ドル)
                                                    （香港ドル）
         1  HSBC   MPF   “A”   －  MPF     ユニット・トラスト           2000年12月１日          5,008.04         13.1837
                         流動性                             (クラスW)
           Conservative       Fund
         2  HSBC   MPF   “A”   －  Growth     ユニット・トラスト           2000年12月１日          4,257.59         22.5945

                         マルチアセット                             (クラスW)
           Fund
         3  HGIF   MPF   “A”   Balanced       ユニット・トラスト           2000年12月１日          3,234.13          22.633
                         マルチアセット                             (クラスW)
           Fund
         ▶  HSBC   Pooled    Hong   Kong      ユニット・トラスト           2000年11月１日          3,077.83         30.5515
                         株式                             (クラスW)
           Equity    Fund
         5  HSBC   American     Equity    Fund    ユニット・トラスト           2000年11月１日          2,200.34         20.1548
                         株式                            （クラスW）
         　2019年８月末現在、投資顧問会社が運用する投資信託/投資法人の総数は74です。
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     ２【その他の関係法人の概況】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　ＨＳＢＣ        インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ（管理会社)
       (HSBC    Investment       Funds    (Luxembourg）S.A.)
        (1)  資本金の額
           2019年７月末現在、1,675,000英ポンド(約221百万円)です。
        (2)  事業の内容
           管理会社は、ルクセンブルグの法律に準拠して1988年9月26日に設立された株式会社で、B28888の
         番号の下、商業および会社登記所に登録されています。その定款は、商業および会社登記所に預託
         されています。管理会社は、2010年法第15章に服する管理会社として、CSSFより認可を受けていま
         す。
           管理会社および各投資顧問会社は、HSBCグループのメンバー会社で、アジア、ヨーロッパ、南北
         アメリカ大陸、中東および北アフリカの70の国および領域から世界中の顧客にサービスを提供して
         います。
           管理会社は、他の投資信託／投資法人の管理会社にも任命されています。管理会社が運用する
         ファンドの一覧は、ファンドの登記上の事務所に請求することにより入手することができます。
       ②　HSBC     フランス、ルクセンブルグ支店（保管銀行、管理事務代行会社および登録・名義書換代行会

         社）
        （HSBC    France,     Luxembourg       Branch）
        (1)  資本金の額
           HSBCフランスの2018年12月31日付連結貸借対照表に基づく払込済資本金の額は、367百万ユーロ
         （約445億円）です。
        (2)  事業の内容
           HSBCフランスは、フランス法に準拠して設立された公開株式会社です（会社登記番号：RCSパリ
         775  670  284）。HSBCフランスは、HSBCホールディングズ・ピーエルシーの完全所有子会社です。
         HSBCフランス、ルクセンブルグ支店の登記上の事務所の所在地は、16,                                        boulevard      d’Avranches,
         L-1160    Luxembourgであり、その主要な事業活動は、保管サービスを含む金融サービスの提供です。
         HSBCフランスは、単一監督メカニズム（SSM）としての欧州中央銀行、フランスの監督官庁であるフ
         ランス健全性監督破綻処理機構（l’Autorité                            de  ContrÔle      Prudentiel       et  de  Résolution：
         ACPR)、金融商品についてまたは金融市場において遂行される事業活動についてはフランス金融市場
         機構(l’Autorité          des  Marchés     Financiers：AMF)の監督に服します。ルクセンブルグの投資信託／
         投資法人に対するサービスの提供に当っては、ルクセンブルグ金融監督委員会（CSSR）の監督に服
         します。
       ③　ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミテッド

         (The   Hongkong     and  Shanghai     Banking     Corporation       Limited)
        （代行協会員および日本における販売会社）
        (1)  資本金の額
           2019年７月末現在、ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミ
         テッドの資本金の額は以下のとおりです。
            1,161億247万9,495香港ドル（約１兆6,127億円）
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            71億9,800万米ドル（約7,820億円）
        (2)  事業の内容
           日本において銀行業務を行っています。
     （２）【関係業務の概要】

       ①　ＨＳＢＣ        インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ(管理会社)
         (HSBC    Investment       Funds（Luxembourg）S.A.)
         管理会社は、ファンドの取締役会によって、ファンドの管理会社に任命され、取締役会の監督の下
        で、すべてのサブ・ファンドに関する管理業務、販売業務および投資運用・助言業務を日々提供しま
        す。管理会社は、各サブ・ファンドに関する投資運用・助言業務を各サブ・ファンドの投資顧問会社
        に委託しています。また、管理事務代行業務および登録・名義書換代行業務を管理事務代行会社およ
        び登録・名義書換代行会社に、販売業務を各販売会社に委託しています。また管理会社は、ファンド
        の投資制限の遵守を確保し、ファンドの戦略および投資方針の実行を監督します。
       ②　HSBC     フランス、ルクセンブルグ支店（保管銀行、管理事務代行会社および登録・名義書換代行会

         社）
        （HSBC    France,     Luxembourg       Branch）
        保管銀行
         HSBCフランス、ルクセンブルグ支店は、保管契約に従い、かつ2010年法および関係規則の目的上、
        および2010年法および関係規則を遵守して、ファンドの保管銀行として任命されました。保管銀行
        は、保管契約に定めるサービスをファンドに提供し、かつ当該サービスの提供において、2010年法な
        らびに保管銀行の義務に関して適用されるその他の法令を遵守するものとします。
        保管銀行の義務
         保管銀行の主要な義務には、以下が含まれます。
         (ⅰ)   以下を確保すること：ファンドのキャッシュフローが適切に監視されること；ファンド株式の
             申込みの際には、投資者によってまたは投資者に代わりなされたすべての払込みが受領されて
             いること；ファンドに帰属するすべての現金が2010年法に従い現金口座で記帳されること。
         (ⅱ)   ファンドの資産の保管。これには、(i)保管可能なすべての金融商品の保管、および(ⅱ)適切
             な方法によるその他の資産の所有権の立証および記録の維持が含まれます。
         (ⅲ)   ファンド株式の販売、発行、買戻し、償還および消却が、適用あるルクセンブルグ法および定
             款に従い実行されることを確保すること。
         (ⅳ)   ファンド株式の価額が、適用あるルクセンブルグ法および定款に従い計算されることを確保す
             ること。
         (ⅴ)   適用あるルクセンブルグ法または定款に抵触しない限り、ファンドおよび／または管理会社の
             指示を実行すること。
         (ⅵ)   ファンドの資産に関わる取引において、対価が通常の期限内にファンドに送金されることを確
             保すること。
         (ⅶ)   ファンドの収益が、適用あるルクセンブルグ法および定款に従い充当されることを確保するこ
             と。
        機能の委任
         保管銀行は、保管契約の条件に従い、その保管機能を委任することができます。
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         保管銀行は、一もしくは複数のグローバル副保管銀行（以下、各々を「グローバル副保管銀行」と
        いいます。）との間で締結した書面による契約の条件に従い、グローバル副保管銀行に対して、ファ
        ンドの一定の資産の保管を委託することができます。グローバル副保管銀行も、副受任者を任命し、
        当 該副受任者との間の書面による契約の条件に従い、ファンドの一定の資産の保管を委託することが
        できます。任命されているグローバル副保管銀行および副受任者の最新のリストは、以下のウェブサ
        イトで入手できます。
        http://www.assetmanagement.hsbc.com/gam/attachments/kiid/custody_network_via_hsbc_bank_plc.pdf
         保管契約の条件に基づき、保管銀行は、その過失またはその義務の適切な履行に故意ある不履行が
        あった結果としてファンドが被った損失に責任を有します。下記を条件として、また保管契約に従
        い、保管銀行は、その保管するファンドの金融商品の損失につき、ファンドに対して責任を負いま
        す。
         保管銀行の責任は、ファンドの資産の保管を第三者に委託したという事実により影響を受けませ
        ん。
         ただし、保管銀行は、金融商品の損失が、保管銀行の合理的管理を超える外的事象の結果として生
        じ、その帰結がそれを回避するためのあらゆる合理的な努力にもかかわらず回避できなかったと推定
        される場合は、責任を負いません。保管銀行はいかなる間接損害、特別損害または派生的損害に責任
        を負わないものとします。
        利益相反
         実質的な、または潜在的な利益相反が、随時、保管銀行とその受任者との間に生じる場合がありま
        す。例えば、受任者が保管銀行の関係会社である場合、保管銀行は、かかる受任者に対し財務上また
        は事業上の持分を有する場合があり、かつこれらの相互連携が、                                    不公平な選定（質と価格に基づかな
        い受任者の選択を行う）、倒産リスク（資産分離レベルや受任者の倒産に対する注意度が低い）また
        は単一グループエクスポージャーリスク                       を生じさせる潜在的な利益相反をもたらす可能性がありま
        す。
         実質的な、または潜在的な利益相反は、ファンド、ファンドの株主または管理会社を一方として、
        および保管銀行を他方として生じる場合があります。管理会社および保管銀行は、HSBCホールディン
        グズ・ピーエルシーの一部を構成する企業であり、HSBCホールディングズ・ピーエルシーは、その顧
        客に対してあらゆる形態の銀行および投資サービスを提供するマルチサービス銀行グループです。そ
        の結果として、これらの会社の様々な活動と、ファンドに対するそれらの義務との間に利益相反が生
        じる可能性があります。例えば、かかる実質的なまたは潜在的な利益相反は、保管銀行がファンドに
        その他の製品またはサービスを提供する法人の一部であること、またはそのような法人と関係がある
        ことにより、生じる場合があります。保管銀行は、当該製品またはサービスの提供に対して財務上ま
        たは事業上の持分を有する場合があり、またはファンドに提供される関連製品またはサービスにつき
        報酬を受領する場合があり、またはファンド、ファンドの株主または管理会社と利益相反する可能性
        のあるその他の顧客を有している場合があります。
         保管銀行およびその関係会社は、保管銀行（またはその関係会社、または保管銀行もしくはその関
        係会社の他の顧客）が（直接または間接に）その種類の如何にかかわらず重大な持分または関係を有
        しており、かつファンドに対する保管銀行の義務に潜在的に利益相反するまたは利益相反を生じさせ
        る可能性のある取引を行う場合またはかかる取引から利益を得る場合があります。これには、例え
        ば、以下の状況が含まれます：保管銀行またはその関係会社または関連する者のいずれかが属する同
        一の事業体がファンドの管理事務代行会社として行為する場合、ファンドおよび／またはサブ・ファ
        ンドおよび／またはその他のファンドまたは会社に対して貸株サービスおよび外国為替ファシリティ
        を提供する場合、ファンドおよび／またはサブ・ファンドの銀行、デリバティブの取引相手方として
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        行為する場合、１以上の顧客の代理人として同一の取引において行為する場合、またはこれらの活動
        のいずれかから利益を得る場合やこれらの活動のいずれかに対して財務上または事業上の持分を有す
        る 場合。
         保管銀行は、継続的に潜在的な利益相反を特定し、管理し、および監視する利益相反方針を整備し
        ています。当該方針に基づき、潜在的な利益相反が従業員により特定される場合には、直ちに、ライ
        ン・マネジャー／上級管理職および／またはHSBCのコンプライアンス部門に報告されることが要求さ
        れます。かかる状況は、ファンドの株主の最善の利益において、直ちに分析され、記録され、管理さ
        れます。利益相反を記録する記録簿が、HSBCのコンプライアンス部門により維持され、監視されま
        す。
        その他
         株主は、保管銀行の名称、利益相反および保管銀行の保管機能の委任に関する最新の情報を、保管
        銀行の登記上の事務所に請求することにより、無料で入手することができます。
         保管契約に基づく保管銀行の任命は、90日以上の書面による通知により、理由の有無を問わず終了
        させることができます。ただし、保管契約の終了は、後任の保管銀行が任命されることを条件とし、
        かかる任命は、２ヶ月以内に行わなければなりません。
        管理事務代行会社および登録・名義書換代行会社
         加えて、HSBCフランス、ルクセンブルグ支店は、各サブ・ファンドに関して、管理事務代行業務お
        よび登録・名義書換代行業務を提供します。
         管理事務および登録・名義書換代行契約のいずれの当事者も、他方に対する90日前の事前の通知に
        より同契約を終了させることができます。管理事務代行会社は、その責任において、ルクセンブルグ
        の第三者であるサービス提供会社に、その機能の全部または一部を委託することができます。
       ③　ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミテッド

         (The   Hongkong     and  Shanghai     Banking     Corporation       Limited)
        （代行協会員および日本における販売会社）
         日本における代行協会員事務ならびにファンド株式の販売および買戻しの取扱業務（現在は買戻し
        の取扱業務のみ）を行います。
     （３）【資本関係】

        ファンドと上記の各関係法人間には資本関係はありません。管理会社、保管銀行、管理事務代行会社
       および登録・名義書換代行会社、および日本における販売会社は、HSBC                                        ホールディングズ・ピーエル
       シーのグループ会社です。
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     第５【外国投資法人の経理状況】

     １【財務諸表】

      ①　以下に掲げるファンドの直近２計算期間の日本文の財務書類は、ルクセンブルグの法令および一般に

       認められた会計原則に準拠して作成されたファンドの原文の財務書類を翻訳したものです。これは、
       「財務諸表等の用語、様式および作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）第131条第５項た
       だし書の規定の適用によるものです。
       　以下に掲げる日本文の財務諸表では、日本で募集されているサブ・ファンドに関連する部分のみを抜

       粋して翻訳しています。
      ②　ファンドの原文の財務書類は、                   外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいいます。）                          の監査を受けており、別紙のとおり監査報告書を受領し
       ています。
      ③　ファンドの原文の財務書類は、各サブ・ファンドの基準通貨（米ドル、ユーロ、円、ポンド）で表示

       されています。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算額が併記されています。換算は、
       便宜上、2019年７月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル
       ＝108.64円、１ユーロ＝121.19円、１ポンド＝131.97円）で行われています。なお、千円未満の金額は
       四捨五入されています。
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      （１）【2019年３月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】

                    HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                             純資産計算書

                       （米ドル/ユーロ/ポンドで表示）

                           2019年３月31日現在

                      グローバル株式および

                        特定地域株式
                       サブ・ファンド
                      アジア・パシフィック
                       高配当エクイティ               BRICエクイティ            ユーロランド・エクイティ
                     （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （ユーロ）        （千円）
     資産
                     295,504,284        32,103,585       280,488,876        30,472,311       555,550,030        67,327,108
     投資有価証券‐取得原価
                     24,251,910        2,634,728       45,495,442        4,942,625       7,446,094        902,392
     未実現評価（損）益
                     319,756,194        34,738,313       325,984,318        35,414,936       562,996,124        68,229,500
     投資有価証券‐市場価格
     為替先渡契約に係る
                         26        3                    40,747        4,938
                                       -       -
     未実現利益（注９）
     先物に係る
                       57,240        6,219                     158,270        19,181
                                       -       -
     未実現利益（注10）
     スワップに係る
                         -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注11）
     オプション契約‐市場価格
                         -       -       -       -       -       -
     （注13）
                      6,477,500        703,716      4,935,070        536,146      17,327,984        2,099,978
     銀行預金
     受取配当金および
                      1,922,722        208,885       670,599        72,854      1,187,630        143,929
     受取利息（純額）
                      4,006,377        435,253      10,168,404        1,104,695        364,716        44,200
     ブローカーからの未収金
                      2,365,652        257,004       107,718        11,702       206,583        25,036
     株主からの未収金
                                                   2,656,489        321,940
     その他資産                     -       -       -       -
                     334,585,711        36,349,392       341,866,109        37,140,334       584,938,543        70,888,702
     資産合計
     負債
     為替先渡契約に係る
                        (448)        (49)        -       -     (1,741)        (211)
     未実現損失（注９）
     先物に係る
                       (92,558)       (10,056)          -       -       -       -
     未実現損失（注10）
     スワップに係る
                         -       -       -       -       -       -
     未実現損失（注11）
     当座借越                  (999,797)       (108,618)          -       -     (11,542)        (1,399)
     ブローカーへの未払金                 (7,815,285)        (849,053)      (10,463,411)        (1,136,745)       (4,185,339)        (507,221)
     株主への未払金                  (928,716)       (100,896)      (1,395,126)        (151,566)       (3,172,758)        (384,507)
     未払配当金                  (608,109)        (66,065)          -       -       -       -
     その他負債                  (592,271)        (64,344)       (443,040)        (48,132)       (583,894)        (70,762)
     負債合計                (11,037,184)        (1,199,080)       (12,301,577)        (1,336,443)       (7,955,274)        (964,100)
                     323,548,527        35,150,312       329,564,532        35,803,891       576,983,269        69,924,602
     純資産総額
     直近３年度の資産の要約情報
                     374,616,976              388,407,588               838,256,710
     2018年３月31日
                     158,022,372              442,039,865               766,165,068
     2017年３月31日
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                          純資産計算書（続き）

                                                   特定市場株式サブ・ファンド


                     グローバル・エマージング・               グローバル・エクイティ・
                      マーケット・エクイティ               クライメイト・チェンジ                ブラジル・エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
     資産
                    172,367,621        18,726,018       12,968,950        1,408,947       327,224,840        35,549,707
     投資有価証券‐取得原価
                     16,977,112        1,844,393       1,779,356        193,309      23,098,027        2,509,370
     未実現評価（損）益
                    189,344,733        20,570,412       14,748,306        1,602,256       350,322,867        38,059,076
     投資有価証券‐市場価格
                                152/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     為替先渡契約に係る
                         -        -       -        -        -        -
     未実現利益（注９）
     先物に係る
                       7,695         836        -        -        -        -
     未実現利益（注10）
     スワップに係る
                         -        -       -        -        -        -
     未実現利益（注11）
     オプション契約‐市場価格
                         -        -       -        -        -        -
     （注13）
                     3,535,106         384,054       185,711        20,176      5,266,561        572,159
     銀行預金
     受取配当金および
                      652,837        70,924       40,069        4,353      2,566,484        278,823
     受取利息（純額）
     ブローカーからの未収金                 4,568,850         496,360        13,042        1,417     13,324,150        1,447,536
                      229,559        24,939       53,094        5,768      3,137,861        340,897
     株主からの未収金
                                      3,562        387
     その他資産                    -        -                      (1)        -
                    198,338,780        21,547,525       15,043,784        1,634,357       374,617,922        40,698,491
     資産合計
     負債
     為替先渡契約に係る
                         -        -       -        -        -        -
     未実現損失（注９）
     先物に係る
                         -        -       -        -        -        -
     未実現損失（注10）
     スワップに係る
                         -        -       -        -        -        -
     未実現損失（注11）
     当座借越                    -        -     (8,134)        (884)         -        -
     ブローカーへの未払金                (2,460,101)         (267,265)        (13,078)        (1,421)     (13,308,567)        (1,445,843)
     株主への未払金                 (168,588)        (18,315)       (47,350)        (5,144)      (3,433,034)        (372,965)
     未払配当金                    -        -     (8,273)        (899)         -        -
     その他負債                 (386,726)        (42,014)       (25,246)        (2,743)       (942,501)        (102,393)
     負債合計                (3,015,415)         (327,595)       (102,081)        (11,090)      (17,684,102)        (1,921,201)
                    195,323,365        21,219,930       14,941,703        1,623,267       356,933,820        38,777,290
     純資産総額
     直近３年度の資産の要約情報
                    201,433,625               17,406,175               413,117,730
     2018年３月31日
     2017年３月31日                191,633,864               15,389,943               432,110,273
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                          純資産計算書（続き）

                                    エコノミック・スケール・


                       中国エクイティ               米国エクイティ               香港エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
     資産
                    1,071,829,357         116,443,541       851,774,688        92,536,802       116,201,594        12,624,141
     投資有価証券‐取得原価
                    217,843,928        23,666,564       97,766,272       10,621,328        15,591,751        1,693,888
     未実現評価(損)益
                    1,289,673,285         140,110,106       949,540,960       103,158,130        131,793,345        14,318,029
     投資有価証券‐市場価格
     為替先渡契約に係る
                                      11,357        1,234
                         -        -                      -        -
     未実現利益（注９）
     先物に係る
                                      36,188        3,931
                         -        -                      -        -
     未実現利益（注10）
     スワップに係る
                         -        -       -       -        -        -
     未実現利益（注11）
     オプション契約‐市場価格
                         -        -       -       -        -        -
     （注13）
                     15,703,052        1,705,980       1,773,695        192,694       2,779,050        301,916
     銀行預金
     受取配当金および
                      151,820        16,494      1,315,832        142,952        306,746        33,325
     受取利息（純額）
                     10,890,707        1,183,166        386,142        41,950       514,737        55,921
     ブローカーからの未収金
                      617,314        67,065      10,637,492        1,155,657        241,744        26,263
     株主からの未収金
     その他資産                    -        -       -       -        -        -
                    1,317,036,178         143,082,810       963,701,666       104,696,549        135,635,622        14,735,454
     資産合計
     負債
     為替先渡契約に係る
                         -        -    (417,627)        (45,371)           -        -
     未実現損失（注9）
     先物に係る
                         -        -       -       -        -        -
     未実現損失（注10）
     スワップに係る
                         -        -       -       -        -        -
     未実現損失（注11）
     当座借越                (7,856,478)         (853,528)           -       -        -        -
     ブローカーへの未払金                (18,721,432)        (2,033,896)        (386,179)        (41,954)       (749,477)        (81,423)
     株主への未払金                (3,792,810)         (412,051)       (7,986,064)        (867,606)        (402,535)        (43,731)
     未払配当金                    -        -       -       -        -        -
     その他負債                (1,717,904)         (186,633)       (712,343)        (77,389)       (125,323)        (13,615)
     負債合計                (32,088,624)        (3,486,108)       (9,502,213)       (1,032,320)        (1,277,335)        (138,770)
                    1,284,947,554         139,596,702       954,199,453       103,664,229        134,358,287        14,596,684
     純資産総額
     直近３年度の資産の要約情報
                    1,633,081,397                880,547,833               178,149,887
     2018年３月31日
                                153/703

                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                    1,430,785,729                784,841,974               209,985,989
     2017年３月31日
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                          純資産計算書（続き）

                      インド・エクイティ               ロシア・エクイティ                英国エクイティ


                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （ポンド）        （千円）
     資産
                   1,120,760,258         121,759,394        169,205,932        18,382,532       18,584,447        2,452,589
     投資有価証券‐取得原価
                    311,156,225        33,804,012        11,831,305        1,285,353        779,797        102,910
     未実現評価(損)益
                   1,431,916,483         155,563,407        181,037,237        19,667,885       19,364,244        2,555,499
     投資有価証券‐市場価格
     為替先渡契約に係る
                         -        -        -       -       -        -
     未実現利益（注9）
     先物に係る
                         -        -        -       -       -        -
     未実現利益（注10）
     スワップに係る
                         -        -        -       -       -        -
     未実現利益（注11）
     オプション契約‐市場価格
                         -        -        -       -       -        -
     （注13）
                     22,683,221        2,464,305        1,185,713        128,816       156,112        20,602
     銀行預金
     受取配当金および
                      74,787        8,125        3,918        426     165,197        21,801
     受取利息（純額）
                     7,805,030         847,938        975,848       106,016        42,114        5,558
     ブローカーからの未収金
                     1,859,157         201,979        731,512        79,471        206        27
     株主からの未収金
                        25        3                    46,506        6,137
     その他資産                                   -       -
                   1,464,338,703         159,085,757        183,934,228        19,982,615       19,774,379        2,609,625
     資産合計
     負債
     為替先渡契約に係る
                         -        -        -       -       -        -
     未実現損失（注9）
     先物に係る
                         -        -        -       -       -        -
     未実現損失（注10）
     スワップに係る
                         -        -        -       -       -        -
     未実現損失（注11）
     当座借越                    -        -     (14,284)        (1,552)       (24,352)        (2,646)
     ブローカーへの未払金                (8,349,514)         (907,091)        (108,665)        (11,805)       (38,679)        (5,104)
     株主への未払金                (2,516,016)         (273,340)        (755,977)        (82,129)       (101,316)        (13,371)
     未払配当金                    -        -        -       -       -        -
     その他負債                (1,933,412)         (210,046)        (312,305)        (33,929)       (26,729)        (3,527)
     負債合計                (12,798,942)        (1,390,477)        (1,191,231)        (129,415)       (191,076)        (25,216)
                   1,451,539,761         157,695,280        182,742,997        19,853,199       19,583,303        2,584,408
     純資産総額
     直近３年度の資産の要約情報
                   1,684,786,145                269,451,150               23,542,323
     2018年３月31日
                   1,892,480,266                318,591,383               38,430,688
     2017年３月31日
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                          純資産計算書（続き）

                      債券サブ・ファンド


                     グローバル・エマージング・
                      マーケット・ボンド
                    （米ドル）        （千円）
     資産
                    3,949,262,062        429,047,830
     投資有価証券‐取得原価
     未実現評価(損)益                (110,558,094)        (12,011,031)
                    3,838,703,968        417,036,799
     投資有価証券‐市場価格
     為替先渡契約に係る
                      337,323        36,647
     未実現利益（注9）
     先物に係る
                     3,445,140        374,280
     未実現利益（注10）
     スワップに係る
                     4,409,958        479,098
     未実現利益（注11）
                                154/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     オプション契約‐市場価格
                         -       -
     （注13）
                     25,556,597        2,776,469
     銀行預金
     受取配当金および
                     50,044,171        5,436,799
     受取利息（純額）
                     96,579,652       10,492,413
     ブローカーからの未収金
                     30,831,916        3,349,579
     株主からの未収金
     その他資産                    -       -
                    4,049,908,725        439,982,084
     資産合計
     負債
     為替先渡契約に係る
                     (13,859,091)        (1,505,652)
     未実現損失（注9）
     先物に係る
                     (6,368,112)        (691,832)
     未実現損失（注10）
     スワップに係る
                     (15,784,902)        (1,714,872)
     未実現損失（注11）
     当座借越                 (8,325,118)        (904,441)
     ブローカーへの未払金                (65,213,386)        (7,084,782)
     株主への未払金                (13,342,120)        (1,449,488)
     未払配当金                (19,821,642)        (2,153,423)
     その他負債                 (1,636,364)        (177,775)
     負債合計                (144,350,735)        (15,682,264)
                    3,905,557,990        424,299,820
     純資産総額
     直近３年度の資産の要約情報
                    4,168,290,944
     2018年３月31日
                    4,022,077,092
     2017年３月31日
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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                                155/703














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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                   HSBC   グローバル・インベストメント・ファンド
                  総費用比率、発行済株式数および１株当り純資産価格

                           2019年３月31日現在
     アジア・パシフィック高配当エクイティ（米ドル建）

             総費用比率(TER)／

                                           １株当り純資産価格
                合成TER          発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
              （注記19参照）
        AC        1.85%          1,299,164.562             26.54         26.72         22.90
       AM2         1.85%         13,140,292.036              9.74         10.21         9.06
      AM2  HKD        1.85%         40,884,395.803              1.25
                                                 1.31         1.17
      AM3O   RMB       1.90%           657,478.611             1.37
                                                 1.54          －
        AS        1.85%          1,519,658.708             19.47         20.03         17.40
      BS  GBP        1.10%            1,656.043           19.36
                                                19.92         17.29
        EC        2.35%            12,352.739            25.08         25.38         21.86
        IC        1.00%           538,380.733            25.46         25.41         21.59
      IC  EUR        1.00%           239,931.707            20.05
                                                20.01         17.00
       S9S         0.65%            68,740.136            11.93         12.29         10.69
        XC        0.90%          2,933,832.709              9.68          －         －
        ZS        0.21%          1,563,566.206             20.03         20.54         17.79
     純資産総額                               323,548,527         374,616,976         158,022,372
     BRIC   エクイティ（米ドル建）

             総費用比率(TER)／

                                           １株当り純資産価格
                合成TER          発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
              （注記19参照）
        AC        1.85%          2,224,335.304             27.55         27.41         22.56
      AC  GBP        1.85%            4,135.610           20.28         20.18
                                                         16.61
      AC  HKD        1.85%          2,724,170.049              1.32         1.31
                                                          1.08
        AD        1.85%            42,987.097            25.07         25.33         21.00
      AD  GBP        1.85%            1,971.923           25.47         25.76
                                                         21.35
      BC  GBP        1.10%            33,653.374            24.02         23.72
                                                         19.38
      BD  GBP        1.10%            2,318.017           20.66         20.89
                                                         17.30
        EC        2.35%            42,270.950            25.90         25.89         21.42
        IC        1.00%            86,427.020            29.82         29.41         24.01
      IC  EUR        1.00%           210,118.313            16.84         16.62
                                                         13.56
       ID**          －               －         －         －       10.21
       J1C         0.85%          3,462,600.684             22.61         22.27         18.15
       L1C         0.75%             155.000          30.27         29.78         24.25
       M1C         1.35%           121,482.400            30.38         30.07         24.63
       M2C         1.35%          4,510,166.068             29.21         28.91         23.68
       M2D         1.35%          1,629,708.234             25.58         25.87         21.42
       XC**          －               －         －         －       24.92
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     純資産総額                               329,564,532         388,407,588         442,039,865
     **  2019年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
     ユーロランド・エクイティ（ユーロ建）

             総費用比率(TER)／

                                           １株当り純資産価格
                合成TER          発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
              （注記19参照）
        AC        1.85%          2,230,099.906             39.83         42.63         41.71
      ACH  USD        1.90%            28,224.344            10.68         10.15
                                                         11.20
        AD        1.85%           681,569.979            34.82         37.61         37.19
      ADH  USD        1.90%           534,036.806             8.95         8.59
                                                          9.58
        BC        1.10%          2,418,898.302              9.43          －         －
        BD        1.10%            1,598.173            9.47          －         －
        EC        2.35%            92,814.040            37.45         40.29         39.62
        ED        2.35%            1,526.100           34.44         37.20         36.81
        IC        1.00%          2,493,421.387             44.23         46.94         45.54
        ID        1.00%          1,281,770.618             40.95         44.24         43.69
        XC        0.71%         12,377,393.170              12.24         12.95         12.53
        XD        0.74%          1,530,635.588              9.36         9.91          －
        ZC        0.15%          1,709,421.607             51.56         54.26         52.25
        ZD        0.15%           423,308.770            38.52         41.59         41.03
     純資産総額                               576,983,269         838,256,710         766,165,068
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（米ドル建）

             総費用比率(TER)／

                                           １株当り純資産価格
                合成TER          発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
              （注記19参照）
        AC        1.90%          6,238,369.192             17.24         19.10         15.53
      AC  EUR        1.90%            12,508.150            16.33         18.10         14.71
      AC  GBP        1.90%            10,650.918            17.33         19.20
                                                         15.62
        AD        1.90%          1,340,777.945             15.69         17.53         14.35
      AD  GBP        1.90%             987.840          16.40         18.31
                                                         14.97
        BC        1.15%          1,114,537.398              9.88          －         －
      BC  GBP        1.15%            15,980.712            20.81         22.88
                                                         18.47
      BD  GBP        1.15%            12,714.628            16.78         18.74
                                                         15.32
        EC        2.40%           236,529.231            15.66         17.43         14.25
        ED        2.40%            4,208.465           15.03         16.79         13.75
        IC        1.05%           321,712.180            18.99         20.86         16.82
        PC        1.40%          2,573,216.760             12.20         13.45         10.89
        PD        1.40%           133,525.612            10.80         12.06         9.86
       S1D         0.85%           152,048.895             7.76         8.67         7.09
        XC        0.90%           102,476.000            11.44         12.55         10.10
        ZC        0.24%            9,487.000           11.19         12.20         9.76
        ZD        0.22%           600,185.133            16.03         17.89         14.61
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     純資産総額                               195,323,365         201,433,625         191,633,864
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ（米ドル建）

             総費用比率(TER)／

                                           １株当り純資産価格
                合成TER          発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日*
              （注記19参照）
                1.85%           635,299.686             9.15         9.21
        AC                                                  8.12
                1.85%           754,598.971             8.81         8.88
        AD                                                  7.84
        EC        2.35%            81,307.835            8.65         8.75         7.76
       IC**          －               －         －         －        8.66
                0.25%           168,253.300            10.57           －
       ZQ1                                                    －
     純資産総額                               14,941,703         17,406,175         15,389,943
     * スイング調整後の１株当り純資産価格である（財務諸表に対する注記18を参照）。
     **  2019年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
     ブラジル・エクイティ（米ドル建）

             総費用比率(TER)／

                                           １株当り純資産価格
                合成TER          発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
              （注記19参照）
                2.15%          7,873,610.228             22.47         23.39
        AC                                                  19.70
      AC  EUR        2.15%            89,064.331            8.31         8.65
                                                          7.29
      AC  GBP        2.15%            44,971.276            11.17         11.63
                                                          9.80
                2.15%          6,593,352.124             20.44         21.61
        AD                                                  18.37
      AD  GBP        2.15%            3,833.124            9.99         10.56
                                                          8.98
      AD  HKD        2.15%          3,001,868.322              0.66         0.70
                                                          0.60
                1.28%            13,166.785            8.64         8.91
        BC                                                  7.44
      BC  GBP        1.28%           141,244.197            12.64         13.04
                                                         10.89
                1.28%            20,759.244            9.25         9.80
        BD                                                  8.30
      BD  GBP        1.28%            55,712.175            11.30         11.96
                                                         10.17
                2.65%           278,726.887            21.04         22.01
        EC                                                  18.64
                2.65%            1,889.714           20.13         21.26
        ED                                                  18.08
                1.18%           705,415.480            25.52         26.31
        IC                                                  21.95
                1.18%            17,560.000            21.00         22.24
        ID                                                  18.90
                0.85%           171,151.933            21.55         22.84
       S3D                                                  19.41
                0.90%             500.000           9.52          －         －
        XC
                0.24%           385,935.000            29.40         30.03
        ZC                                                  24.84
     純資産総額                               356,933,820         413,117,730         432,110,273
     中国エクイティ（米ドル建）

             総費用比率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                  2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
              （注記19参照）
                1.90%         1,561,133.938             112.49         123.00
        AC                                                  92.43
                                158/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      AC  EUR        1.90%           55,393.629            20.22         22.11
                                                          16.61
      AC  GBP        1.90%           19,008.851            26.47         28.94
                                                          21.75
                1.90%         8,298,738.380             104.13         113.90
        AD                                                  85.95
      AD  GBP        1.90%            884.338           25.34         27.72
                                                          20.92
      AD  HKD        1.90%        11,776,169.269               1.66         1.81
                                                          1.37
                1.15%          242,533.909             14.98         16.26
        BC                                                  12.13
      BC  GBP        1.15%           26,312.115            25.65         27.83
                                                          20.76
                1.15%          763,692.943             13.71         14.99
        BD                                                  11.30
      BD  GBP        1.15%           7,461.509            23.98         26.22
                                                          19.76
                2.40%           63,222.649            104.86         115.24
        EC                                                  87.03
                2.40%            398.503          102.64         112.80
        ED                                                  85.19
                1.05%          275,713.983            126.36         137.00
        IC                                                  102.08
                1.05%           77,364.978            107.53         117.59
        ID                                                  88.62
                0.82%         2,673,650.000              11.86         12.83
        XC                                                    －
                0.86%         6,335,600.000               8.80          －         －
        XD
                0.19%          107,104.000            110.12         118.40
        ZC                                                    －
                0.17%          551,555.594            108.83         118.82
        ZD                                                  89.45
     純資産総額                             1,284,947,554         1,633,081,397         1,430,785,729
     香港エクイティ（米ドル建）

             総費用比率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
                合成TER          発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
              （注記19参照）
                1.85%            5,778.838           157.47         166.91
        AC                                                 135.23
                1.85%           119,758.528            133.46         143.50
        AD                                                 117.80
      AD  HKD        1.85%           579,445.246             1.54         1.66
                                                          1.34
      BD  GBP        1.10%            1,131.151           18.86         20.28
                                                         16.63
                2.35%            2,580.286           148.39         158.08
        EC                                                 128.70
                1.00%             830.213          173.92         182.79
        IC                                                 146.84
                1.35%           655,604.408            131.79         141.70
        PD                                                 116.25
                0.21%           211,663.814            139.95         150.40
        ZD                                                 123.25
     純資産総額                               134,358,287         178,149,887         209,985,989
     インド・エクイティ（米ドル建）

            総費用比率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2019年３月31日           2019年３月31日
                                  2019年３月31日         2018年３月31日*          2017年３月31日
             （注記19参照）
        AC        1.90%         1,570,833.292             191.60         191.75         174.79
      AC  CHF        1.90%           30,947.537            12.72         12.73
                                                         11.60
      AC  EUR        1.90%          590,036.796             18.35         18.37
                                                         16.74
      AC  GBP        1.90%           42,499.221            21.39         21.40
                                                         19.51
        AD        1.90%         4,694,211.780             188.96         189.11         172.38
      AD  EUR        1.90%           59,030.298            16.00         16.01
                                                         14.60
      AD  GBP        1.90%           2,991.975            21.10         21.12
                                                         19.25
                                159/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      AD  HKD        1.90%         3,859,142.546               1.37         1.37
                                                          1.25
        BC        1.15%          446,970.080             16.31         16.20         14.66
      BC  GBP        1.15%          102,586.194             22.01         21.86
                                                         19.78
        BD        1.15%          588,970.221             15.99         15.89         14.37
      BD  EUR**         －              －          －         －
                                                         14.15
      BD  GBP        1.15%           13,301.336            21.43         21.28
                                                         19.25
        EC        2.40%           49,377.423            176.91         177.94         163.01
        ED        2.40%            179.863          175.63         176.66         161.84
        IC        1.05%          180,112.709            219.65         217.95         197.01
      IC  EUR        1.05%           54,666.937            14.19         14.07
                                                         12.72
        ID        1.05%           86,996.442            206.84         205.25         185.66
                               －          －
      WC  GBP**
                －                                20.77         18.58
        XD        0.87%        12,730,000.000               10.75         10.65          9.63
        ZC        0.28%          350,650.000             10.59         10.42           －
        ZD        0.24%           87,670.281            207.75         205.28         185.43
     純資産総額                             1,451,539,761         1,684,786,145         1,892,480,266
     * スイング調整後の１株当り純資産価格である（財務諸表に対する注記18を参照）。
     **  2019年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
     ロシア・エクイティ（米ドル建）

             総費用比率(TER)／

                                           １株当り純資産価格
                合成TER          発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
              （注記19参照）
        AC        2.15%          2,325,852.707              6.53         6.76         5.89
      AC  EUR        2.15%            27,474.932            11.68         12.10
                                                         10.54
      AC  GBP        2.15%            8,445.568           14.88         15.41
                                                         13.42
        AD        2.15%         25,232,231.302              5.87         6.25         5.52
      AD  GBP        2.15%            34,687.511            14.15         15.08
                                                         13.32
      AD  HKD        2.15%          8,584,202.214              0.86         0.92
                                                          0.81
        BC        1.28%           378,196.491            10.84         11.13         9.61
      BC  GBP        1.28%            27,256.733            26.75         27.47
                                                         23.72
      BD  GBP**         －               －         －         －
                                                         16.59
        EC        2.65%           602,632.059             6.18         6.43         5.63
        IC        1.18%           139,914.693             7.28         7.47         6.44
        ZC        0.28%           119,334.000            13.84         14.00         11.97
     純資産総額                               182,742,997         269,451,150         318,591,383
     **  2019年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
     英国エクイティ（ポンド建）

             総費用比率(TER)／

                                           １株当り純資産価格
                合成TER          発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
              （注記19参照）
                1.81%           168,919.879            40.75         39.37
        AC                                                  40.33
                1.81%           331,280.350            31.33         30.92
        AD                                                  32.22
                                160/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        BC        1.06%            5,683.446           14.77         14.16         14.40
                1.06%            15,230.446            13.06         12.89
        BD                                                  13.42
        EC        2.31%             195.235          38.76         37.64         38.74
                0.96%              57.400          35.88         35.41
        ID                                                  36.86
                0.25%           197,921.993            10.26          9.76
        ZC                                                   －
     純資産総額                               19,583,303         23,542,323         38,430,688
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド（米ドル建）

            総費用比率(TER)／

                                           １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
             （注記19参照）
                1.60%          1,032,001.579              37.42         37.13
        AC                                                  36.45
      AC  EUR        1.60%           16,193.839            14.96         14.85
                                                          14.58
      AC  GBP        1.60%            9,874.845            20.41         20.25
                                                          19.89
      AC  HKD        1.60%           496,852.106             1.42         1.41
                                                          1.39
      ACH  CHF       1.65%           27,801.123            10.17         10.87
                                                          10.50
      ACH  EUR       1.65%           140,267.338             11.08         12.44
                                                          10.86
        AD        1.60%           193,818.360             28.75         29.55         29.94
      AD  EUR**         －                -         -       13.02           -
      AD  GBP        1.60%             352.679           16.19         16.64
                                                          16.86
      ADH  EUR       1.65%           925,908.896             14.53         16.89
                                                          15.21
       AM2        1.60%          6,351,945.264              22.19         23.58         24.34
      AM2  HKD       1.60%         110,202,073.127               1.12         1.19
                                                          1.23
      AM3H   AUD       1.65%          7,985,593.893              5.65         6.50
                                                          6.68
      AM3H   EUR       1.65%           296,931.060             8.66         10.13
                                                          9.11
      AM3H   SGD       1.65%          2,191,348.369              5.82         6.41
                                                          6.21
        BC        0.98%           81,722.477            11.38         11.22         10.96
      BC  GBP        0.98%           11,724.486            18.23         17.98
                                                          17.55
      BCH  EUR       1.02%          1,549,679.965              11.42         12.74
                                                          11.06
      BD  GBP        0.98%           32,349.037            14.81         15.23
                                                          15.43
      BH  EUR**         －               －         －         －         －
        EC        1.90%           485,896.934             36.06         35.88         35.34
      ECH  EUR       1.95%           15,938.361            11.90         13.40
                                                          11.73
        ED        1.90%            6,454.426            23.76         24.41         24.74
        IC        0.75%          4,871,893.357              41.30         40.64         39.56
      IC  EUR        0.75%           801,788.711             17.39         17.11
                                                          16.66
      ICH  CHF       0.81%           13,542.400            10.28         10.89
                                                          10.43
      ICH  EUR       0.80%          3,832,555.780              20.48         22.80
                                                          19.75
      ICH  GBP**         －               －         －        15.38
                                                          13.54
        ID        0.75%          3,333,497.281              20.68         21.26         21.55
      ID  EUR        0.75%          2,543,369.906              12.67         13.02
                                                          13.20
      IDH  EUR       0.80%          8,010,816.092              14.95         17.40
                                                          15.66
       IM2        0.75%          3,619,304.704              9.29         9.79         10.02
        PC        1.35%           925,618.350             38.20         37.81         37.03
                                161/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        PD        1.35%           951,302.754             18.80         19.33         19.58
       S6C        0.70%           30,000.000            11.58         11.39         11.08
      WCH  GBP**         －               －         －         －
                                                          14.30
        XC        0.60%          4,428,218.025              41.80         41.06         39.92
      XCH  CHF       0.65%           188,286.903             11.02         11.66
                                                          11.15
      XCH  EUR       0.65%          5,094,305.519              12.71         14.13
                                                          12.21
        XD        0.62%           169,000.000             9.78         10.06         10.20
      XDH  EUR       0.65%         65,544,695.557              15.54         18.10
                                                          16.28
      XMH  GBP**         －               －         －        14.06
                                                           －
        ZC        0.15%          5,245,431.610              11.66         11.40         11.05
      ZCH  EUR       0.19%          7,062,503.494              11.33         12.54
                                                          10.81
        ZD        0.14%         11,372,964.088              21.29         21.87         22.16
      ZM1H   JPY       0.23%           18,660.085            84.90           －         －
                0.13%         75,843,978.946               9.80         10.13
       ZQ1                                                  10.31
      ZQ1H   AUD       0.24%           30,348.094             7.32          －         －
      ZQ1H   CHF       0.28%           270,937.792             9.08         10.13
                                                          10.14
      ZQ1H   EUR       0.22%          3,287,152.739              10.07         11.81
                                                          10.67
      ZQ1H   GBP       0.19%         32,325,468.345              12.44         14.14
                                                          13.00
      ZQ1H   JPY       0.19%           474,693.559             86.13         95.45
                                                          94.58
      ZQ1H   SGD       0.17%           355,522.546             6.85         7.40
                                                           －
     純資産総額                              3,905,557,990         4,168,290,944         4,022,077,092
     **  2019年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
     エコノミック・スケール・米国エクイティ（米ドル建）

             総費用比率(TER)／

                                           １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
              2019年３月31日           2019年３月31日
                                   2019年３月31日         2018年３月31日         2017年３月31日
              （注記19参照）
                          6,945,754.350
        AC        0.95%                        41.90         40.39         37.36
      ACH  EUR                  1,287,341.787
                1.00%                        36.50         39.81         32.74
                           185,991.425
        AD        0.95%                        45.95         44.56         41.48
      ADH  EUR                    15,777.645
                1.00%                        36.94         40.51         33.51
                            20,871.130
        BC        0.65%                        9.97          －         －
      BC  GBP        0.65%            3,480.326           19.36         18.61         17.16
      BCH  EUR                    5,979.560
                0.70%                        11.03           －         －
      BD  GBP                   425,448.274
                0.65%                        14.31         13.88         12.83
                            79,953.929
        EC        1.25%                        39.75         38.43         35.65
      ECH  EUR                    1,041.212
                1.30%                        12.23         13.38         11.03
                            80,669.555
        IC        0.55%                        45.09         43.29         39.88
      ICH  EUR                   423,743.492
                0.60%                        13.55         14.71         12.05
                           470,597.046
        ID        0.55%                        17.58         17.04         15.86
                          1,316,519.846
        PD        0.75%                        48.04         46.58         43.35
                            13,429.789
        XD        0.50%                        12.64         12.25         11.40
                           349,451.247
        YD        0.40%                        17.13         16.61         15.45
                          3,265,913.395
        ZC        0.15%                        12.87         12.31         11.31
                                162/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                          10,027,242.570
        ZD        0.14%                        46.71         45.23         42.08
     純資産総額                               954,199,453         880,547,833         784,841,974
                                163/703




















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       ②【損益計算書】
                    HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                       損益計算書および純資産変動計算書

                       （米ドル/ユーロ/ポンドで表示）

                        2019年３月31日に終了した年度

                     グローバル株式および

                      特定地域株式
                      サブ・ファンド
                     アジア・パシフィック
                     高配当エクイティ               BRICエクイティ            ユーロランド・エクイティ
                   （米ドル）        （千円）      （米ドル）        （千円）      （ユーロ）        （千円）
                   374,616,976        40,698,388      388,407,588        42,196,600      838,256,710       101,588,331
     期首純資産
     収益
                    14,817,355        1,609,757      11,943,013        1,297,489      27,570,662        3,341,289
     投資収益（純額）
                     44,521        4,837      78,107        8,486
     銀行利息                                               -       -
     その他収益（注15）                546,796        59,404      131,732          -    457,970        55,501
     収益合計               15,408,672        1,673,998      12,152,852        1,320,286      28,028,632        3,396,790
     費用
     管理報酬（注４.b）               (4,375,883)        (475,396)      (3,390,821)        (368,379)      (5,425,645)        (657,534)
     成功報酬（注４.c）                   -       -       -       -       -       -
     取引手数料（注５）                (808,750)        (87,863)      (430,428)        (46,762)      (356,685)        (43,227)
     運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）               (1,104,980)        (120,045)      (1,089,071)        (118,317)      (1,653,873)        (200,433)
     利息                  (2)       (0)       (2)       (0)     (87,696)       (10,628)
     費用合計               (6,289,615)        (683,304)      (4,910,322)        (533,457)      (7,523,899)        (911,821)
                    9,119,057        990,694      7,242,530        786,828      20,504,733        2,484,969
     純投資（損）益
     実現（損）益：
                                  4,128,867        448,560      21,177,434        2,566,493
     －投資有価証券               (6,729,225)        (731,063)
                                                 331,716        40,201
     －デリバティブ                (68,732)        (7,467)         -       -
     －外国為替取引                (275,538)        (29,934)      (794,380)        (86,301)       (23,813)        (2,886)
                    2,045,562        222,230     10,577,017        1,149,087      41,990,070        5,088,777
     当期実現（損）益
     未実現評価（損）益の変動：
     －投資有価証券               (11,551,569)        (1,254,962)      (10,638,718)        (1,155,790)      (90,453,580)       (10,962,069)
                                                 276,428        33,500
     －デリバティブ                (35,774)        (3,886)         -       -
     運用による純資産総額の変動               (9,541,781)       (1,036,619)        (61,701)        (6,703)     (48,187,082)        (5,839,792)
                   271,055,464        29,447,466       23,578,616        2,561,581      296,420,540        35,923,205
     ファンド株式発行手取金
     ファンド株式買戻支払金              (302,281,818)        (32,839,897)       (81,380,689)        (8,841,198)      (507,658,136)        (61,523,090)
     支払配当金（注14）               (10,300,314)        (1,119,026)        (979,282)       (106,389)      (1,848,763)        (224,052)
     通貨換算（注２.f）                   -       -       -       -       -       -
                   323,548,527        35,150,312      329,564,532        35,803,891      576,983,269        69,924,602
     2019年３月31日純資産
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                                  特定市場株式サブ・ファンド


                    グローバル・エマージング・                グローバル・エクイティ・
                     マーケット・エクイティ               クライメイト・チェンジ                ブラジル・エクイティ
                   （米ドル）         （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）         （千円）
                   201,433,625         21,883,749       17,406,175        1,891,007       413,117,730         44,881,110
     期首純資産
     収益
                    5,196,969         564,599       341,437        37,094      14,539,425         1,579,563
     投資収益（純額）
                     91,828         9,976       3,804        413      80,957         8,795
     銀行利息
                     71,394         7,756       7,885        857     1,058,452         114,990
     その他収益（注15）
                    5,360,191         582,331       353,126        38,364      15,678,834         1,703,349
     収益合計
     費用
     管理報酬（注４.b）               (2,394,903)         (260,182)       (251,947)        (27,372)      (5,737,048)         (623,273)
     成功報酬（注４.c）                   -        -       -       -        -        -
     取引手数料（注5）                (353,773)         (38,434)       (10,593)        (1,151)       (471,514)         (51,225)
     運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）                (722,937)         (78,540)       (59,185)        (6,430)      (1,348,157)         (146,464)
     利息                  (17)         (2)       (9)       (1)       (23)         (2)
     費用合計               (3,471,630)         (377,158)       (321,734)        (34,953)      (7,556,742)         (820,964)
                    1,888,561         205,173        31,392        3,410      8,122,092         882,384
     純投資（損）益
                                164/703


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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     実現（損）益：
                     253,307         27,519      1,017,616        110,554
     －投資有価証券                                              (3,604,801)         (391,626)
     －デリバティブ                (125,044)         (13,585)          -       -        -        -
                                     15,085        1,639
     －外国為替取引                (206,676)         (22,453)                      (684,218)         (74,333)
                    1,810,148         196,654       1,064,093        115,603       3,833,073         416,425
     当期実現（損）益
     未実現評価（損）益の変動：
     －投資有価証券               (20,906,727)         (2,271,307)       (1,180,769)        (128,279)      (26,745,277)         (2,905,607)
                     89,447         9,718
     －デリバティブ                                   -       -        -        -
     運用による純資産総額の変動               (19,007,132)         (2,064,935)        (116,676)        (12,676)      (22,912,204)         (2,489,182)
                    60,066,335         6,525,607       3,873,452        420,812      255,300,924         27,735,892
     ファンド株式発行手取金
     ファンド株式買戻支払金               (46,719,066)         (5,075,559)       (6,206,773)        (674,304)      (286,324,324)         (31,106,275)
     支払配当金（注14）                (450,397)         (48,931)       (14,475)        (1,573)      (2,248,306)         (244,256)
     通貨換算（注２.f）                   -        -       -       -        -        -
                   195,323,365         21,219,930       14,941,703        1,623,267       356,933,820         38,777,290
     2019年３月31日純資産
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                    エコノミック・スケール・


                       中国エクイティ              米国エクイティ               香港エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）         （千円）
                    1,633,081,397        177,417,963       880,547,833        95,662,717       178,149,887         19,354,204
     期首純資産
     収益
                     31,655,599        3,439,064       14,903,913        1,619,161       4,475,242         486,190
     投資収益（純額）
                       54,242        5,893      139,677        15,175       4,748         516
     銀行利息
                     1,305,537        141,834       86,408        9,387      150,897         16,393
     その他収益（注15）
                     33,015,378        3,586,791       15,129,998        1,643,723       4,630,887         503,100
     収益合計
     費用
     管理報酬（注４.b）                (18,465,780)        (2,006,122)       (2,528,386)        (274,684)      (1,282,254)         (139,304)
     成功報酬（注４.c）                    -       -       -       -       -        -
     取引手数料（注５）                (8,023,625)        (871,687)       (86,638)        (9,412)      (488,653)         (53,087)
     運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）                (5,050,328)        (548,668)      (2,261,067)        (245,642)       (477,450)         (51,870)
     利息                   (17)        (2)      (139)        (15)        -        -
     費用合計                (31,539,750)        (3,426,478)       (4,876,230)        (529,754)      (2,248,357)         (244,262)
                     1,475,628        160,312      10,253,768        1,113,969       2,382,530         258,838
     純投資（損）益
     実現（損）益：
                                   27,915,221        3,032,710        584,522         63,502
     －投資有価証券                (39,341,817)        (4,274,095)
     －デリバティブ                    -       -   (7,541,813)        (819,343)          -        -
                                                   19,570         2,126
     －外国為替取引                  (22,082)        (2,399)       (60,371)        (6,559)
                                   30,566,805        3,320,778       2,986,622         324,467
     当期実現（損）益                (37,888,271)        (4,116,182)
     未実現評価（損）益の変動：
     －投資有価証券                (98,958,201)       (10,750,819)         (40,389)        (4,388)     (11,766,851)         (1,278,351)
                                     67,548        7,338
     －デリバティブ                    -       -                     -        -
                                   30,593,964        3,323,728
     運用による純資産総額の変動               (136,846,472)        (14,867,001)                      (8,780,229)         (953,884)
     ファンド株式発行手取金                265,287,587        28,820,843       364,793,337        39,631,148       28,000,923         3,042,020
     ファンド株式買戻支払金               (475,145,768)        (51,619,836)       (315,735,949)        (34,301,553)       (59,751,486)         (6,491,401)
     支払配当金（注14）                (1,429,190)        (155,267)      (5,999,732)        (651,811)      (3,260,808)         (354,254)
     通貨換算（注２.f）                    -       -       -       -       -        -
     2019年３月31日純資産               1,284,947,554        139,596,702       954,199,453       103,664,229       134,358,287         14,596,684
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                     インド・エクイティ              ロシア・エクイティ               英国エクイティ


                   （米ドル）        （千円）      （米ドル）        （千円）      （ポンド）        （千円）
                  1,684,786,145        183,035,167       269,451,150        29,273,173       23,542,323        3,106,880
     期首純資産
     収益
                    18,082,131        1,964,443       13,640,867        1,481,944       1,003,305        132,406
     投資収益（純額）
                     343,185        37,284       56,887        6,180        855       113
     銀行利息
                     531,289        57,719       331,307        35,993       29,946        3,952
     その他収益（注15）
                    18,956,605        2,059,446       14,029,061        1,524,117       1,034,106        136,471
     収益合計
                                165/703

                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     費用
     管理報酬（注４.b）               (20,277,802)        (2,202,980)       (3,819,028)        (414,899)       (287,608)        (37,956)
     成功報酬（注４.c）                   -       -       -       -       -       -
     取引手数料（注５）               (1,463,783)        (159,025)       (176,977)        (19,227)       (44,574)        (5,882)
     運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）               (5,517,686)        (599,441)       (886,861)        (96,349)       (66,300)        (8,750)
     利息                  (17)        (2)       (2)       (0)       (1)       (0)
     費用合計               (27,259,288)        (2,961,449)       (4,882,868)        (530,475)       (398,483)        (52,588)
                                  9,146,193        993,642       635,623        83,883
     純投資（損）益               (8,302,683)        (902,003)
     実現（損）益：
                    39,660,432        4,308,709       5,715,840        620,969       239,589        31,619
     －投資有価証券
     －デリバティブ                   -       -       -       -       -       -
     －外国為替取引                (234,827)        (25,512)       (243,390)        (26,442)       (2,357)        (311)
                    31,122,922        3,381,194       14,618,643        1,588,169        872,855       115,191
     当期実現（損）益
     未実現評価（損）益の変動：
     －投資有価証券               (44,967,233)        (4,885,240)       (24,879,783)        (2,702,940)        (90,741)       (11,975)
     －デリバティブ                   -       -       -       -       -       -
                                                 782,114       103,216
     運用による純資産総額の変動               (13,844,311)        (1,504,046)       (10,261,140)        (1,114,770)
                   151,946,730        16,507,493       116,377,089        12,643,207       3,858,967        509,268
     ファンド株式発行手取金
     ファンド株式買戻支払金              (371,282,111)        (40,336,089)       (186,572,563)        (20,269,243)       (8,338,530)       (1,100,436)
     支払配当金（注14）                (66,692)        (7,245)     (6,251,539)        (679,167)       (261,571)        (34,520)
     通貨換算（注２.f）                   -       -       -       -       -       -
                  1,451,539,761        157,695,280       182,742,997        19,853,199       19,583,303        2,584,408
     2019年３月31日純資産
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                      債券サブ・ファンド


                    グローバル・エマージング・
                      マーケット・ボンド
                    （米ドル）        （千円）
                   4,168,290,944        452,843,128
     期首純資産
     収益
                    208,751,379        22,678,750
     投資収益（純額）
                     1,161,544        126,190
     銀行利息
                     1,025,787        111,441
     その他収益（注15）
                    210,938,710        22,916,381
     収益合計
     費用
     管理報酬（注４.b）                (14,240,471)        (1,547,085)
     成功報酬（注４.c）                    -       -
     取引手数料（注５）                 (88,562)        (9,621)
     運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）                (7,133,220)        (774,953)
     利息                 (25,747)        (2,797)
     費用合計                (21,488,000)        (2,334,456)
                    189,450,710        20,581,925
     純投資（損）益
     実現（損）益：
     －投資有価証券               (102,506,719)        (11,136,330)
     －デリバティブ               (245,090,877)        (26,626,673)
     －外国為替取引                 (537,162)        (58,357)
     当期実現（損）益               (158,684,048)        (17,239,435)
     未実現評価（損）益の変動：
     －投資有価証券                (1,527,837)        (165,984)
     －デリバティブ                (15,206,322)        (1,652,015)
     運用による純資産総額の変動               (175,418,207)        (19,057,434)
                   1,629,677,908        177,048,208
     ファンド株式発行手取金
     ファンド株式買戻支払金              (1,561,962,653)        (169,691,623)
     支払配当金（注14）               (155,030,002)        (16,842,459)
     通貨換算（注２.f）                    -       -
                   3,905,557,990        424,299,820
     2019年３月31日純資産
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     財務諸表に対する注記
     2019年３月31日に終了した年度
     １.  作成基準

       HSBCグローバル・インベストメント・ファンド（以下「当社」という。）は、変動資本を有する投資法人（会社型投
      資信託）（SICAV）としてルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立された。その資本は、有価証券、現金およびその
      他種々の資産・負債から成る複数の個別のポートフォリオ（以下「サブ・ファンド」という。）から構成され、各サ
      ブ・ファンドは、報酬体系、配当方針およびターゲットとする投資者が異なる複数の株式クラスから構成される場合が
      ある。添付の財務諸表は、サブ・ファンド別の、および当社全体の資産・負債計算書ならびに損益計算書および純資産
      変動計算書を示したものである。サブ・ファンド別の財務諸表は、英文目論見書に指定される各サブ・ファンドの通貨
      により表示され、当社の財務諸表は米ドルで表示されている。本財務諸表は、ルクセンブルグの会社型投資信託に関し
      ルクセンブルグ当局が規定する様式に従い、継続企業ベースで作成されている。ただし、ラテン・アメリカン・エクイ
      ティおよびインドネシア・ボンドは、2019年６月４日および2019年７月３日にそれぞれ清算手続きが開始されたため、
      これらのサブ・ファンドの財務諸表は、非継続企業ベースで作成されている。
       サブ・財務諸表が非継続企業ベースで作成されているサブ・ファンドについては、以下の会計方針が下記の注記に記
      載されている方針と異なる：
       　　－予想される清算費用（もしあれば）は、「運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用」の一部としてカ
          バーされる。
       　　－残存する設立費用は、その全額が費用計上される。
       　　－サブ・ファンドの投資対象の評価は、それぞれの実現可能価額に基づく。
       非継続事業ベースの会計方針の適用によって、当該サブ・ファンドの公表された純資産価額の調整は行われなかっ
      た。
       当社の合算財務諸表は米ドルで表示されている。
       合算純資産計算書ならびに合算結損益計算書および純資産変動計算書は、各サブ・ファンドの財務諸表を合算したも
      のである。
       当社は投資信託／投資法人に関するルクセンブルグの2010年12月17日法（改正済）（以下「2010年法」という。）の
      パートⅠに基づき公式に登録されている投資ファンドであり、かつ欧州指令2009/65/ECに基づくUCITSファンドとして
      の資格を有している。
       当社の一部のサブ・ファンドは、香港証券先物委員会より「証券先物令」の第104条に基づく承認を受けている。
       英文目論見書および各種報告書においては、サブ・ファンドの短縮名が使用されている。各サブ・ファンドの完全な
      名称は、サブ・ファンドの短縮名に「HSBCグローバル・インベストメント・ファンド」を冠したものである。
       2018年４月１日から2019年３月31日までの間に、
       a）以下のサブ・ファンドがローンチされた：
         ・2018年10月29日、ユー・エス・ハイ・イールド・ボンド
         ・2018年11月27日、グローバル・クレジット変動利付フィックスト・ターム・ボンド2022-1
         ・2019年１月８日、チャイナ・マルチアセット・インカム
       b）以下のサブ・ファンドがクローズされた：
         ・2018年８月８日、グローバル・エクイティ
         ・2019年１月11日、ユーロ・リザーブ
         ・2019年３月14日、グローバル・ボンド（ヘッジ付）
         ・2019年３月19日、グローバル・マルチアセット・インカム
         ・2019年３月25日、ASEANエクイティ
     ２.  会計方針
       以下の会計方針は、当社の財務諸表との関連で重要と考えられる項目を扱う際に一貫して適用されている。
       a)　会計慣行
         本財務諸表は、投資ファンドに関するルクセンブルグの法令および規制基準に従い、作成されている。
       b)　資産および投資有価証券の評価
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         公的証券取引所に上場されている投資有価証券および／または金融デリバティブ商品は、当該有価証券が取引さ
        れる主要市場における入手可能な直近の価格により評価されている。その他の組織化された市場で取引される有価
        証券は、入手可能な直近の価格または評価時点で当該市場の一もしくは複数のディーラーから入手した実勢価格で
        評 価される。
         当該価格がその公正価値を表示していない場合には、かかるすべての有価証券およびその他の認められるすべて
        の資産は、取締役会または取締役会の指図により誠実に決定された見積売却可能価格としての公正価値で評価され
        るものとする。
         各サブ・ファンドの資産は、当報告期間の最終ファンド営業日である2019年３月29日中の異なる複数の時点にお
        ける入手可能な価格を用いて評価されている。
         公的証券取引所に上場されていない、またはその他の組織化された市場で取引されていない金融デリバティブ商
        品は、以下のとおり市場慣行に従って評価される。
        オプション
         規制された市場で取引される未決済のオプションは、当該商品のイントラデイ(日中)価格または入手可能な直近
        の市場価格に基づき評価される。
         OTCオプションは、第三者プライシング代理人から入手し、カウンターパーティーからの価格と検証した日々の
        価格に基づき値洗いされる。
         オプションの市場価格は、純資産計算書に含まれる「オプション契約‐市場価格」の項目に表示されている。
         オプションに係る実現利益／(損失)および未実現評価益／評価損の変動は、損益計算書および純資産変動計算書
        の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開
        示されている。
        先物契約
         先物契約の締結と同時に、当社は、ブローカーに対し、約定価格に対する一定の比率の金額を現金または有価証
        券で差し入れることが義務づけられる（これは、「当初証拠金勘定」と呼ばれる）。その後、各サブ・ファンド
        は、未決済の先物契約の市場価値の変動に応じて「変動証拠金」と呼ばれる金額を定期的に支払うか、または受領
        する。
         先物契約に係る未実現評価益／(評価損)は、純資産計算書の「先物に係る未実現利益」および「先物に係る未実
        現損失」の項目に開示される。未決済の先物契約の市場価値の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デ
        リバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目に未実現評価益／(評価損)として計上されている。取引開始時
        の約定価格と取引決済時の価格との間の差額を表示する実現利益または損失は、先物取引の決済時または契約満期
        時において、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」に計上されている。当初証
        拠金勘定として預託されている有価証券は、投資有価証券およびその他の純資産明細表に表示されており、預託さ
        れている現金は純資産計算書の「銀行預金」に計上されている。日々の変動証拠金として受領すべき金額および／
        またはブローカーに支払うべき金額も純資産計算書に計上されている。
        為替先渡契約
         為替先渡契約の価額は、満期までの残存期間にわたり、原通貨の適用為替先渡レートに基づき日々調整される。
        当該契約の価値の変動は、取引決済日まで未実現評価益または評価損として計上される。先渡取引が終了される場
        合、当該サブ・ファンドは、取引開始時の価格と取引終了時の価格との差額に相当する利益または損失を計上す
        る。
         為替先渡契約に係る未実現評価益／(評価損)は、純資産計算書の「為替先渡契約に係る未実現利益」および「為
        替先渡契約に係る未実現損失」の項目に開示される。当該契約から派生する実現利益／(損失)および未実現評価
        益／(評価損)の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバ
        ティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ含まれている。
        金利スワップ
         金利スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる評価要素に基づくもの
        とし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手される。
         未実現評価益／(評価損)は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損
        失」の項目に開示され、当該契約から派生する実現利益／(損失)および未実現評価益／(評価損)の変動は、損益計
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益
        の変動」の項目にそれぞれ含まれている。
        クレジット・デフォルト・スワップ
         クレジット・デフォルト・スワップは、２者間で行われる信用デリバティブ取引であり、一方の当事者（プロテ
        クションの買い手）は、他方（プロテクションの売り手）に対して当該契約の定められた期間にわたり定期的に固
        定のプレミアムを支払う替りに、原参照債務に関連する信用イベントが発生した際には偶発的な支払いを受領す
        る。
         信用イベントが発生した場合、プロテクションの売り手には、以下のいずれかの支払いを行う義務が生じる：
        （ⅰ）参照債務のオークション価格をスワップの想定元本額から控除した額に相当する正味現金決済額または
        （ⅱ）参照債務の引渡しと交換にスワップの想定元本額。プロテクションの売りの場合、ファンドのポートフォリ
        オには、実質的に、スワップ契約の想定元本額を上限とするレバレッジが加わる。
         クレジット・デフォルト・スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる
        評価要素に基づくものとし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手され
        る。
         未実現評価益／(評価損)は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損
        失」の項目に開示される。当該契約から派生する実現利益／(損失)および未実現評価益／(評価損)の変動は、損益
        計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)
        益の変動」の項目にそれぞれ含まれている。
        集団投資スキーム
         オープン・エンド型の投資信託／投資法人のサブ・ファンドの受益証券または株式は、入手可能な直近の純資産
        価格から適用される手数料を控除した価格で評価される。
        短期金融市場商品
         当社は、短期債務の形態を有する金融商品（コマーシャル・ペーパー、預金証書、短期国債等）のポートフォリ
        オの評価にあたり、償却原価評価法を採用している。加えて、まれな事ではあるが、満期までの期間が90日間を超
        える確定利付商品が万が一陳腐化した場合、当該商品が売却されるか、当該商品の市場が再び活発になるまで、当
        社は当該商品を実質的に償却原価で評価するものとする。
        モーゲージ関連証券－To             be  Announced（後日発表）証券（TBAs）
         TBAポジションとは、モーゲージバックト証券の一般的な取引慣行により、有価証券が将来の期日に固定価格で
        モーゲージ・プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディー・マック等）から購入されることをいう。
        購入時には有価証券は確定されないが、その主要な特徴が特定される。価格は購入時に定められるが、元本価額は
        確定されない。TBAポジションは、投資有価証券明細表に開示される。この種の証券の購入は未決済であり、その
        結果、取引決済時に支払義務を負う金額は、純資産計算書の「ブローカーに対する未払金」の項目に開示される。
        投資有価証券明細表のマイナスのポジションは、ファンドによるTBAsの売却約定を表す。取引決済時に受領する権
        利を有する金額は、純資産計算書の「ブローカーからの未収金」の項目に開示される。TBAsに係る実現利益／(損
        失)および未実現評価益／(評価損)の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資有価証券に係る実現
        (損)益」および「投資有価証券に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示されている。
      c)　収益および費用
        配当金は配当落ちベースで計上される。配当金は、源泉税の控除後、損益計算書および純資産変動計算書の「投資
       収益（純額）」に反映されている。
        債券の受取利息は発生主義で日々計上される。債券が償還時の価額に対して割引発行またはプレミアム発行されて
       いる場合、当該有価証券から発生する合計収益は、かかる割引またはプレミアムを実効金利ベースで考慮した上で、
       当該有価証券の期間にわたって配賦される。ボンドの受取利息は、実効金利法（以下「EIR」という。）を使用して
       計上される。債券の受取利息は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されてい
       る。
        金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利息は日々計上される。金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利
       息の純額は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されている。
      d)　外国為替
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        サブ・ファンドの該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券の原価、収益および費用は、取引時点の実勢為替レー
       トで計上される。該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券ならびにその他の資産および負債の市場価格は、2019年
       ３月31日現在の実勢為替レートで換算されている。
      e)　投資有価証券の売却にかかる実現利益／(損失)
        投資有価証券の売却にかかる実現利益／(損失)は、当該投資有価証券の取得平均原価と売却手取金の差額（注記５
       に詳述されるとおり、取引費用は除く。）である。
      f)　為替換算
        当ファンドの基準通貨は米ドルで、合算財務諸表は当該通貨で表示されている。
        各サブ・ファンドの帳簿および記録は、各サブ・ファンドの基準通貨建てで表示される。
        ファンドの基準通貨以外の通貨建ての収益および費用ならびに資産および負債は、年度末の実勢為替レートで換算
       される。
        当年度末に適用された主要な為替レートは以下のとおりである。
        １米ドル     = 0.890591ユーロ
              0.767430ポンド
              110.680686円
              1.354500シンガポール・ドル
      g)　負債の分離
        当社は、サブ・ファンド間で負債を分離している。すなわち、各サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに
       関連する株主の権利ならびに当該サブ・ファンドの設立、運営および清算に関連して発生した債権者の請求権を満足
       させるために排他的に使用される。
      h)　直物外国為替取引
        2019年３月31日現在における未決済の直物外国為替取引は、純資産計算書の「ブローカーからの未収金」と「ブ
       ローカーに対する未払金」に計上されている。
      i）  トレイラー・フィーおよびリベート
        当社は、管理会社に管理報酬を支払う。トレイラー・フィーは、管理報酬の中から取られるか、あるいは管理会社
       は、管理報酬の一部をサブ・ファンドの資産の中から承認仲介機関へ直接支払うよう当社に指示することができる。
       どちらの場合も、支払われるべき管理報酬はその分減額される。
     ３.  株式資本

       当社は、下表のとおり、一または複数のサブ・ファンドについて、投資者に対し、A、B、E、I、J、L、M、N、P、R、
      S、W、X、YおよびZ株式のいずれかを発行している。
       サブ・ファンドの各株式クラス内において、当社は、その分配方針（資本累積型(C)株式、分配型（D）株式）、その
      基準通貨、ヘッジ活動（H）および／または取締役会が定めたその他の基準により区分される、異なるサブ・クラスを
      設定する権利を有するものとする。
       すべての株式クラスは、「資本累積型株式」および「分配型株式」の両方で販売される。
                                                最低当初投資金額／

       クラス                  概　要
                                                 最低保有金額
      クラスA       A株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                               （英文目論見書の当該サ
                                                ブ・ファンドの特徴の
                                                項に別段の記載がある
                                                場合はこの限りではな
                                                い。）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      クラスB        B株式は、以下の副販売会社に販売される。                              米ドル    5,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             ・　英国またはオランダ等における、適用法令規則または判
                                                ブ・ファンドの特徴の
              決に基づき、第三者からの誘引を受諾し保持することを禁
                                                項に別段の記載がある
                                                場合はこの限りではな
              止されている副販売会社、または
                                                い。）
             ・　投資サービスおよび投資活動（例えば、ヨーロッパ連合
              における、MiFIDⅡに基づき履行されるサービスおよび活
              動）の提供に関連して顧客と個別の報酬契約を締結してお
              り、かつ、第三者からの誘引を受諾および保持することを
              選択しなかった副販売会社
      クラスE        E株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を受                              米ドル    5,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             け、海外における総販売会社が選任する特定の販売会社を通
                                                ブ・ファンドの特徴の
             じて販売される。E株式には、クラスA株式と同等の年次管理
                                                項に別段の記載がある
                                                場合はこの限りではな
             報酬に加えて、一定の国の選任された販売会社に支払われる
                                                い。）
             クラスE株式の純資産総額の年率0.3％から0.5％の間の料率の
             追加報酬がかかる。
      クラスI        I株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000,000
             る特定の販売会社を通じて、すべての投資家に販売される。
      クラスJ*        J株式は、HSBCグループによって運用されるかまたは海外にお                              米ドル    100,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             ける総販売会社が当社への申請の上選任する特定の企業に
                                                ブ・ファンドの特徴の
             よって運用されるファンド・オブ・ファンズに販売される。
                                                項に別段の記載がある
                                                場合はこの限りではな
                                                い。）
      クラスL*        L株式は、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ                              米ドル    1,000,000
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
             意味における機関投資家として適格であることを条件とす
             る。
      クラスM*        M株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                               （英文目論見書の当該サ
                                                ブ・ファンドの特徴の
                                                項に別段の記載がある
                                                場合はこの限りではな
                                                い。）
      クラスN*        N株式は、以下の副販売会社に販売される。                              米ドル    5,000
             ・　英国またはオランダ等における、適用法令規則または判
              決に基づき、第三者からの誘引を受諾し保持することを禁
              止されている副販売会社、または
             ・　投資サービスおよび投資活動（例えば、ヨーロッパ連合
              における、MiFIDⅡに基づき履行されるサービスおよび活
              動）の提供に関連して顧客と個別の報酬契約を締結してお
              り、かつ、第三者からの誘引を受諾および保持することを
              選択しなかった副販売会社
      クラスP        P株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    50,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             が当社への申請の上選任する特定の販売会社を通じて販売さ
                                                ブ・ファンドの特徴の
             れる。
                                                項に別段の記載がある
                                                場合はこの限りではな
                                                い。）
      クラスR*        R株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を条件                              米ドル    5,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             として、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す
                                                ブ・ファンドの特徴の
             る特定の販売会社を通じて販売される。R株式には、クラスM
                                                項に別段の記載がある
                                                場合はこの限りではな
             株式の年次管理報酬と同等の年次管理報酬に加えて、一定の
                                                い。）
             国の特定の販売会社に支払われるクラスR株式の純資産総額の
             年率0.3％から0.5％の間の追加報酬がかかる。
      クラスS**        S株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    100,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             が選任する特定の販売会社を通じて販売される。ただし、か
                                                ブ・ファンドの特徴の
             かる投資者は、2010年法第174条の意味における機関投資家と
                                                項に別段の記載がある
                                                場合はこの限りではな
             して適格であることを条件とする。
                                                い。）
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      クラスW        W株式は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社の中か                              米ドル    100,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             ら海外における総販売会社が選任する特定の販売会社を通じ
                                                ブ・ファンドの特徴の
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
                                                項に別段の記載がある
                                                場合はこの限りではな
             意味における機関投資家として適格であることを条件とす
                                                い。）
             る。クラスW株式には、運営費用、管理事務代行費用および
             サービス費用は課されない。本クラスに割当てられる全報酬
             および手数料はHSBCグループのメンバー会社または関係会社
             により直接支払われる。
      クラスX        X株式は、海外における総販売会社が選任する特定の販売会社                              米ドル    10,000,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             を通じて販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第
                                                ブ・ファンドの特徴の
             174条の意味における機関投資家として適格であり、かつ、以
                                                項に別段の記載がある
                                                場合はこの限りではな
             下のいずれかの分類に該当することを条件とする：企業もし
                                                い。）
             くは企業年金基金、保険会社、登録慈善団体、HSBCグループ
             企業によって運用または助言される投資信託／投資法人、取
             締役会が承認するその他機関投資家。
      クラスY        Y株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000
             る販売会社を通じて一定の国々において販売される。
      クラスYP*        YP株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任                              米ドル    1,000
             する販売会社を通じて一定の国々において販売される。
      クラスZ        Z株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投資                              米ドル    1,000,000
             者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ
             て申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資者
             は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格で
             あることを条件とする。
      クラスZP*        ZP株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投                              米ドル    1,000,000
             資者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通
             じて申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資
             者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格
             であることを条件とする。
       *　各サブ・ファンドのクラスJ、L、M、N、R、YPおよびZP株式には、1、2、3と連番が振られた連続するクラスが設定され
        る場合があり、J1、J2、J3（…）、L1、L2、L3(…)、M1、M2、M3(…)、N1、N2、N3(…)、R1、R2、R3(…)、YP1、YP2、
        YP3(…)、ZP1、ZP2、ZP3(…)と呼ばれる。
       **  連続するクラスＳ株式が一または複数のサブ・ファンドについて発行され、1、2、3と連番が振られ、最初に設定された
        クラスＳ株式はS1、２番目に設定されたクラスＳ株式はS2、３番目に設定されたクラスＳ株式はS3と呼ばれる。
       当社の取締役会は、一または複数のサブ・ファンドについて異なる株式クラスを発行する権限を有している。各株式
      クラスの特徴の詳細は取締役会の単独の裁量により決定される。追加の株式クラスが設定される場合には、英文目論見
      書が更新される。
       一サブ・ファンドの全株式の申込金額は、１つの共通の投資ポートフォリオに投資される。同一クラスの全株式は同
      等の権利および特権を有する。各株式は、発行と同時に、関連するサブ・ファンドの清算ならびに当該サブ・ファンド
      について宣言される配当金およびその他の分配金に関して、当該サブ・ファンドの当該クラスの資産に平等に参加する
      権利を有する。株式は優先権または新株引受権を有さず、各１株（端株は含まない。）はすべての株主総会において１
      議決権を有する。
       最低当初投資金額は、当社取締役会の裁量により放棄または減額される場合がある。
      株式クラスの通貨および連続するクラス
       複数のサブ・ファンドで発行される株式クラスは、そのクラスの名称の後に、配当特性ならびに（該当する場合に
      は）そのヘッジ方針および基準通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼ばれる。例えば、上述の定義に従って、収益を
      分配し、ユーロに対するヘッジ方針が適用されるクラスAとして発行される株式は、ADHEURとして特定され、収益を累
      積するクラスI株式はICとして特定される。
       分配型株式は、サブ・ファンドおよびクラスの名称に続く「D」により特定される（例えば、クラスAD）。ただし、
      サブ・ファンドおよびクラスの名称に「M」が続く場合は（例えば、クラスAM）、毎月分配型株式とし、サブ・ファン
      ドおよびクラスの名称に「Q」が続く場合は（例えば、クラスAQ）、四半期分配型株式とし、サブ・ファンドおよびク
      ラスの名称に「S」が続く場合は（例えば、クラスAS）、半期分配型株式とする。
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       サブ・ファンドの各株式クラス内に、別個の通貨ヘッジ付クラスが発行される場合がある（“H”または“O”および
      基準通貨のヘッジ対象通貨もしくはサブ・ファンドの総資産が主に投資される通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼
      ばれる。例えば、資本累積型株式クラスがユーロにヘッジされる場合は、“ACHEUR”または“ACOEUR”と表示され
      る）。   通貨ヘッジ方針の実行に関する管理事務代行会社またはその他の指名された関係者の報酬は当該通貨ヘッジ付ク
      ラスによって負担される。かかる報酬は、後述する運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用に加算される。損
      益もまた、当該通貨ヘッジ付クラスに対して計上される。
     ４.  手数料および費用

      a)　手数料体系の説明
        当社への投資は、一般に、A、B、E、I、J、L、M、N、P、R、S、W、X、Y、YP、ZおよびZP株式クラスにより表示さ
       れる手数料体系に基づき提供される。
        HSBCインベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「管理会社」という。）は、各株式クラス
       につき、当該クラスに関連して提供されるすべての投資運用業務、投資助言業務および販売業務をカバーする管理報
       酬を受領する権利を有する(後記「(b)管理報酬」を参照のこと)。
        さらに、当社は、管理会社に対して、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーする報酬を支払
       う。サブ・ファンドの運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の変動から株主を保護するため、当社は、管
       理会社との間で、かかる運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーするために請求する報酬の年率を
       固定することに同意している。
        当該費用が当該年率を超えた場合、当該年率を超える超過分は管理会社によって直接負担されるものとする(後記
       「(e)   運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬」を参照のこと)。
      b)　管理報酬
        当社は、各サブ・ファンドまたは各株式クラスについて、その純資産総額に対する割合で計算される年次管理報酬
       （以下「管理報酬」という。）を管理会社に支払う。管理報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。日本の株主
       が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの各クラスについて、管理報酬の料率は下表のとおりである。
                                   ク　ラ　ス

      サブ・ファンド
                 A   B   E   I   J   L   M  N  P  R   S   W   X   Y  Z  ZP
     株式サブ・ファンド
     a)  グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
     アジア・パシフィッ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －  0.350   0.000   0.700    － 0.000   －
     ク高配当エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600   0.500   1.000   －   －  －   －  0.000   0.700    － 0.000   －
     BRIC   エクイティ
     ユーロランド・
                1.500   0.750   2.000   0.750    －   －   －  －   －  －   －  0.000   0.600    － 0.000   －
     エクイティ
     グローバル・エマー
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －  1.000   －  0.550   0.000   0.700    － 0.000   －
     ジング・マーケッ
     ト・エクイティ
     グローバル・エクイ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   －  0.000   0.600    － 0.000   －
     ティ・クライメイ
     ト・チェンジ
     b)  特定市場株式サブ・ファンド
     ブラジル・エクイ
                1.750   0.875   2.250   0.875    －   －   －  －   －  －  0.550   0.000   0.700    －  0.000   －
     ティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   －  0.000   0.700    －  0.000   －
     中国エクイティ
     エコノミック・ス
                0.600   0.300   0.900   0.300    －   －   －  －  0.400   －   －  0.000   0.300   0.150   0.000   －
     ケール・米国エクイ
     ティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －  1.000   －   －  0.000   0.700    －  0.000   －
     香港エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   －  0.000   0.700    －  0.000   －
     インド・エクイティ
                1.750   0.875   2.250   0.875    －   －   －  －   －  －  0.450   0.000   0.700    －  0.000   －
     ロシア・エクイティ
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                1.500   0.750   2.000   0.750    －   －   －  －   －  －   －  0.000   0.600    －  0.000   －
     英国エクイティ
     債券サブ・ファンド
     グローバル・エマー
                1.250   0.625   1.550   0.500   0.600    －   －  －  1.000   －  *  0.000   0.500    －  0.000   －
     ジング・マーケッ
     ト・ボンド
       * クラスS6については0.600％、クラスS20については0.280％
        クラスE、I、J、L、MおよびN株式の上限料率は3.500％である。

        クラスA、B、P、R、S、X、Y、ZおよびZP株式の上限料率は英文目論見書に記載されるとおりである。
        現在、クラスW株式に管理報酬は請求されていない。
        管理報酬は、当社の該当サブ・ファンドに関連して管理会社、投資顧問会社および販売会社より提供される投資管
       理業務、投資顧問業務および販売業務をカバーする。管理会社は当該報酬の中から、投資顧問会社および販売会社の
       報酬の支払いに責任を負い、当該報酬の一部を公認仲介業者または管理会社がその裁量により決定するその他の者に
       支払うことができる。
        管理会社は、管理報酬の一部を当社の資産の中から当該各サービス提供会社および当該各特定者に直接支払うよう
       当社に指示することができる。かかる場合、管理会社に支払うべき管理報酬はその分減額される。管理会社自身に
       よって、または管理会社と共通の経営もしくは支配または資本金もしくは議決権の10％超の直接または間接的出資に
       より結ばれている企業によって直接もしくは間接的に管理されているUCITS（当社のその他のサブ・ファンドを含
       む。）およびその他適格UCIsの株式または受益証券に当社が投資する場合、当社と当社が投資している当該UCIsの間
       には管理報酬、申込手数料および買戻手数料が二重に請求されないものとする。
      c)　成功報酬
        日本の株主が保有する株式クラスについては、成功報酬は適用されない。
      d)　取締役の報酬、費用および利害
        取締役は、当社との間の取引もしくは契約、または当社が利害を有する取引もしくは契約の当事者となることや利
       害関係者となることができる。ただし、当該取締役は、かかる取引または契約の締結に先立ち、当該契約の性質およ
       び利害の程度をその他の取締役に対して開示していることを条件とする。取締役会の承認を条件として、取締役は、
       自らが利害を有する取決めもしくは契約または提案についてはどのようなものであれ、最初にかかる利害を開示した
       上でそれについて投票することができる。当該取締役は、その役職により当社と契約する資格を失うことはないもの
       とする。当社が締結を検討している契約についてある取締役が利害を表明する場合、当該取締役は当該契約を検討す
       るいずれの会議の定足数にも含められることができ、当該契約を締結するための決議に投票することができる。ただ
       し、取締役会によりなされる決定は、通常の条件下で締結された現在の運営に係るものとする。
        当社は、各独立取締役に対し、2018年12月31日まで50,000ユーロ、2019年１月１日以降55,000ユーロの年次報酬を
       支払う。この金額は、当社によって支払われる運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用を通じて、管理会社
       によって支払われる。運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の金額は純資資産価格の計算されるごとに計
       上され、四半期毎に後払いされる。当年度末である2019年３月31日現在、総額205,000ユーロが独立取締役の報酬と
       して請求されている。
        また当社は、当社のサブ・ファンドの投資パフォーマンスおよびガバナンスならびにリスク・プロファイルの監視
       のために設立された取締役会の下部委員会である投資委員会のメンバーである各独立取締役に対し、7,692ユーロの
       年次報酬を支払う。運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の金額は純資産価格の計算されるごとに計上さ
       れ、四半期毎に後払いされる。2019年３月31日現在、総額15,384ユーロが委員会メンバーの報酬として請求されてい
       る。
      e)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬
        当社は、管理会社に対し、一定の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用ならびに通貨ヘッジ方針の実行
       をカバーするための報酬を支払う。管理会社は、この報酬の中から、特に、保管銀行、管理事務代行会社、登録・名
       義書換事務代行会社またはその他の任命された企業に支払われる以下に記載される費用等の支払いに対して責任を負
       う。下記の費用の実際の合計額が各サブ・ファンドおよび各株式クラスについて設定されている運営費用、管理事務
       代行費用およびサービス費用および通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬の合計額を超過した場合、当該年率を超える当
       該費用の超過分は、管理会社もしくはその関連会社により直接に負担されるものとし、同等に管理会社もしくはその
       関連会社はいずれの剰余額も留保することができる。
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        (ⅰ)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、保管銀行およびそのコルレス銀行に支払われる継続的
           な保管／預託報酬および保管手数料、管理事務代行会社に支払われるファンドの会計および管理事務代行業
           務 （所在地事務代行業務を含む。）に対する報酬ならびに登録・名義書換事務代行会社に支払われる登録・
           名義書換事務代行業務に対する登録・名義書換代行報酬をカバーする。
            また運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、新サブ・ファンドの設定に関係する費用、子会
           社（本注記６を参照）の費用、英文目論見書の「税金」の項目に記載する税率によるルクセンブルグの資産
           ベースの税金、取締役会が負担した出席費用および合理的な立替費用、弁護士・監査報酬および費用、翻訳
           費用を含む継続的な登録および上場手数料、株主に直接配布するかまたは仲介業者を通じて配布する当社の
           目論見書、Key        Investor     Information       Documents、財務報告書、明細書およびその他の書類の作成、印刷お
           よび配布の費用をカバーする。
            本報酬は、各サブ・ファンドおよび／または各クラスにつき、2018年12月24日および2019年３月１日付の
           当社の英文目論見書に定めるとおり、該当するサブ・ファンドまたはクラスの純資産総額に対する固定の割
           合とする（前記の管理報酬の料率表および後記の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の料率表
           に記載されている。）。当該報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。
            クラスW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は請求されないものとする。当該株
           式クラスに割当てられるすべての報酬および費用は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社により直
           接支払われるものとする。
        (ⅱ)   通貨ヘッジ運用報酬は、通貨ヘッジ付株式クラスの通貨ヘッジ付株式クラス方針の実行に関して管理事務代
           行会社またはその他任命されている当事者の報酬をカバーする。
        クラスA、B、E、I、J、L、M、N、P、R、S、X、Y、ZおよびZP株式について、(ⅰ)と(ⅱ)の上限料率は1.0％であ
       る。ただし、取締役会は、各株式クラスに適用される前述の報酬水準を変更する権利を留保している。かかる費用を
       引き上げる場合は、関連する株主には以下のとおり事前に通知されるものとする。(i)当該サブ・ファンドのクラス
       株式が香港証券先物委員会により認可されている場合は少なくともか３カ月前（もしくは、証券先物委員会と合意す
       るこれより短い期間の事前通知期間）、または（ⅱ）少なくとも１カ月前。かかる通知期間の間、かかる株主は手数
       料なしでこれら株式の買戻しを請求することができる。
        管理会社は、上記の報酬の一部を当社の資産の中から上記の各サービス提供会社に直接支払うよう当社に指示する
       ことができる。その場合、管理会社に支払われるべき報酬はその分減額される
        日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、運営費用、管理事務代行費用およびサー
       ビス費用の料率は以下のとおりである。
                                      クラス       クラス      クラス

                                                        クラス
                サブ・ファンド                     A,B,E,M,       I,J,L,S,        X
                                                          W
                                      N,P,R       Y,Z,ZP      (上限率)
     株式サブ・ファンド
     a)  グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
     アジア・パシフィック高配当エクイティ                                 0.35       0.25*      0.20     0.00
     BRIC   エクイティ                               0.35       0.25      0.20     0.00
     ユーロランド・エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     b)  特定市場株式サブ・ファンド
     ブラジル・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     中国エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     エコノミック・スケール・米国エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     香港エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     インド・エクイティ                                 0.40       0.30**      0.20     0.00
     ロシア・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     英国エクイティ                                 0.31       0.25      0.20     0.00
     債券サブ・ファンド
                                175/703


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     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド                                 0.35       0.25***      0.20     0.00
      *　クラスSについては0.30％
      **　クラスJについては0.40％
      ***　クラスS6については0.10％、クラスS20については0.20％
     ５.  取引費用および臨時費用

       証券取引に附随する取引費用は、投資有価証券の取得原価に加算され、投資有価証券の売却手取金から控除され、損
      益計算書および純資産変動計算書の「取引手数料」の項目に計上される。
       各サブ・ファンドは、投資有価証券および金融商品の売買コストおよび費用、仲介手数料およびコミッション、支払
      利息または税金ならびにその他取引関連費用を負担する。これらの取引手数料は、現金ベースで計上され、その発生時
      点または請求時点で、その帰属するサブ・ファンドの純資産の中から支払われる。取引手数料は、各ファンドの株式ク
      ラス間で割当てられる。
       当社は、訴訟費用および公租公課の全額ならびに当社またはその資産に課される予測不能な費用を含む（ただし、こ
      れらに限定されない。）臨時費用を負担する。
       債務証券およびデリバティブについての取引費用は当該証券の買付価格から切り離して識別できないため、別箇に開
      示することはできない。
     ６.  インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（以下、併せて「サブ・ファンド」

       という。）
       インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティのインドにおける一部の投資は、そ
      れぞれ、当社の全額出資子会社であるHSBC                      GIF  モーリシャス・リミテッドおよびHSBC                   GIF  モーリシャス       No.2   リミ
      テッド（以下、両社を併せて「子会社」という。）を通じて行われていた。
       この投資構造の一環として、また両サブ・ファンドの投資目的に従い、インド・エクイティおよびグローバル・エ
      マージング・マーケット・エクイティは、それらの株式の発行による純手取金の一部を、モーリシャス、エベーネ、サ
      イバーシティ18に登記上の事務所を置く子会社に投資し、子会社に割当てられた純手取金は、主に、インドに登記上の
      事務所を置く会社またはインドの主要証券取引所もしくはその他規制市場に正式に上場されている会社の株式および株
      式関連証券に投資されていた。
       子会社のすべての収益、費用、未収債権、未払債務および投資対象は、各サブ・ファンドの純資産計算書ならびに損
      益計算書および純資産変動計算書に連結されている。
       子会社により所有されている有価証券は、各サブ・ファンドの投資有価証券明細表に個々に開示されている。会社間
      残高は、連結の際に除去されている。モーリシャス子会社の利用と同社が享受できる課税上の取扱いは、当該国におい
      て現在有効であると取締役会が理解している法令および実務慣行に基づくものであるが、これは、将来、変更される可
      能性があり、かかる変更がサブ・ファンドのリターンに悪影響を及ぼす可能性がある。これには、将来、インドの税務
      当局による決定等により、インド・モーリシャス二重課税防止条約が適用できないか適用が停止される場合などが含ま
      れる。
       将来における課税上の取扱いの確実性を確保するために、取締役会は、今後は子会社を通じてインドに投資しない旨
      決定し、将来により効率的で明解な投資管理構造とするために子会社を清算することを決定した。
       2016年10月31日に完了した移管期間において、インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・
      エクイティは、子会社に対する各々の保有持分を売却し、各々の投資目的に従い、各々の資産を金融商品に直接再投資
      した。これは、市場への影響を最小化し、リスクを制限するために多くのトランシェに分割して行われた。資産の移管
      の完了後、子会社の取締役会は、2016年12月13日に、子会社の清算を監督する清算人を任命した。HSBC                                                    GIF  モーリ
      シャス    No.2   リミテッドの清算は、当年度中にクローズされた。2019年３月31日現在、HSBC                                       GIFモーリシャス・リミ
      テッドの清算手続きは継続中である。
       子会社の清算に付随して発生する清算費用は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントによって負担される。加え
      て、子会社は遡及的に課税される可能性があり、サブ・ファンドはそれに対して責任を負う。この債務は、サブ・ファ
      ンドの資産の中から負担されることになるため、サブ・ファンドの純資産価額にマイナスの影響を与える可能性があ
      る。
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     ７.  当社の課税上の取扱い
       以下の記載は、ルクセンブルグ大公国の現行の法律および税務慣行についての当社の理解に基づくものであるが、今
      後変更される可能性がある。
       当社の利益または収益に対しては、ルクセンブルグの税金は課税されない。ただし、当社は、ルクセンブルグにおい
      て、純資産総額に対する年率0.05％の税金の支払義務を負い、当該税金は該当する暦四半期末の当社の純資産総額に基
      づき四半期毎に支払われる。当該税率は、ユーロ・リザーブならびに該当サブ・ファンドのクラスJ、L、S、W、Xおよ
      びZ株式に対しては年率0.01％に軽減される。ファンド株式の発行に関し、ルクセンブルグの印紙税その他の税金は課
      されない。
       クラス／サブ・ファンドは、ルクセンブルグの2010年法第174条および第175条の以下の要件に適合する場合には、か
      かる0.01％の税金を免除される。(ⅰ)クラス／サブ・ファンドの株式の投資者が機関投資家に限定されている場合、
      (ⅱ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの唯一の目的が、短期金融市場商品および／または金融機関に対する預
      金への投資である場合、(ⅲ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの残存平均満期が90日未満でなければならない
      場合、および(iv)クラス／サブ・ファンドが公認格付機関の可能な限り最高位の格付による恩恵を享受しなければなら
      ない場合。
       さらに、以下の場合にも当該税金が免除される。
       ａ)　年金基金および類似のビークルのみによって保有されているサブ・ファンド
       ｂ)　小規模融資を専門とする金融機関への投資をその主要目的とするサブ・ファンド。
       ｃ)　(ⅰ)一以上の証券取引所または定期的に運営され、公認かつ公開のその他規制された市場において上場または
          取引され、かつ（ⅱ）一もしくは複数の指数の運用成績に連動させることを排他的目的とするサブ・ファン
          ド／クラスの株式。上記（ⅱ）に適合するサブ・ファンドについて複数の株式クラスが発行されている場合に
          は、上記（ⅰ）に適合する株式クラスのみにこの免除が適用される。
       ｄ）   サブ・ファンドの資産のうちルクセンブルグ籍の投資信託／投資法人またはそのサブ・ファンドに投資されて
          いる部分（プロラタ）で、当該税金の対象となっている部分。
       保有するその他適格UCIの受益証券／株式によって表示される資産の価額についても当該税金が免除される。ただ
      し、2010年法（改正済）第174条または2007年２月13日法（改正済）第68条で規定されるとおり、当該受益証券／株式
      に当該税金がすでに課せられていることを条件とする。
       当社の資産の実現または未実現の値上がり益にはルクセンブルグの税金は課税されない。
      その他の税金
      　適用ある外国の税法に基づき、利息および配当金から源泉税が控除される場合があり、またキャピタル・ゲイン税が
      様々な料率で課される可能性がある。
     一般的事項
       多くの市場において、当社は、外国投資法人として、その保有する当該市場の株式および有価証券から実現する投資
      リターンに係る収益および利益に対し、源泉徴収または申告課税により、還付不能な税金が課税される場合がある。当
      社は可能な限り、当該国の税金が投資リターンに及ぼす影響を最小化し、株主のために最善のリターンを獲得するため
      に、関連する二重課税防止条約および当該国の国内法に基づく権利を主張する。かかる主張は、当該国の税務当局によ
      る関連法規の解釈および適用に関して、当社の預託機関、外部顧問ならびにその他ソースから入手できる情報を考慮し
      て、当該主張が有効であると当社が理解する場合に主張される。
       当社は、該当日現在で当社が入手できる助言および情報を考慮して、キャピタル・ゲイン税が課税される可能性が
      「どちらかといえばある」と判断する場合に、キャピタル・ゲイン税に対する引当金を設定する方針である。ただし、
      かかる引当金の額は、最終的な税金債務をカバーするために十分ではない場合もあれば、それを超過する場合もある。
       当社は、当該日における税法および税務慣行を考慮して、最善努力原則に基づき、柔軟な課税および課税会計処理を
      主張していく方針である。当社が登録、販売または募集されている国の税法または税務慣行の変更が当該国における当
      社の投資対象の価値に影響を及ぼす可能性がある。特に、ある国の議会または税務当局によって税法または税務慣行に
      関する変更が遡及適用された場合には、その影響を受けるサブ・ファンドの既存株主が結果的に損失を被る可能性があ
      る。当社は、ある特定の市場で保有する投資対象からのリターンに係るタックス・ポジションについて、またはある特
      定の市場もしくは国における税金の遡及適用リスクについて保証を提供することはない。
     ８.  純資産価格の開示

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      a）  終値
        日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドの資産は、当期の最終ファンド営業日である2019年
       ３月29日中の異なる複数の時点における入手可能な価格を用いて評価されている。
      b）  サブ・ファンド間のクロス投資

        2019年３月31日現在、サブ・ファンド間のクロス投資の総額は213,907,021米ドルであり、よって、サブ・ファン
       ド間のクロス投資を除く当期末現在の合算純資産総額は34,522,563,363米ドルとなる。
        日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドは、クロス投資を行っていない。
     ９.  外国為替先渡契約

       2019年３月31日現在、当社は、ポートフォリオおよび各株式クラスをヘッジする目的で、多くの外国為替先渡契約を
      締結している。当該契約に基づき、当社は、将来の特定の日に通貨を引渡す義務を負っている。日本の株主が保有する
      ファンド株式に関連するサブ・ファンドの未決済契約は以下の通りである。
                                                   未実現（損    ）/益
     サブ・ファンド
                     決済日
                                                  （サブ・ファンドの
                                           契約相手方
       　交換通貨および金額
                                                    通貨建）
                   （日/月/年）         約定引渡通貨および金額
     アジア・パシフィック高配当エクイティ
      CNH        51,336     30/04/2019        USD         7,615     HSBC   Bank   PLC         24
      USD        12,220     30/04/2019        CNH         82,111     HSBC   Bank   PLC          2
                                                  USD      26
      CNH      6,036,575       30/04/2019        USD        898,648      HSBC   Bank   PLC        (448)
                                                  USD     (448)
     ユーロランド・エクイティ
      USD       343,245      30/04/2019        EUR        302,720      HSBC   Bank   PLC        2,251
      USD        1,866     30/04/2019        EUR         1,649     HSBC   Bank   PLC          8
      USD      5,846,987       30/04/2019        EUR       5,156,660       HSBC   Bank   PLC        38,350
      USD        31,778     30/04/2019        EUR         28,097     HSBC   Bank   PLC         138
                                                  EUR    40,747
      EUR        6,818     30/04/2019        USD         7,741     HSBC   Bank   PLC         (60)
      EUR        1,649     30/04/2019        USD         1,872     HSBC   Bank   PLC         (14)
      EUR       116,142      30/04/2019        USD        131,866      HSBC   Bank   PLC        (1,020)
      EUR        22,755     30/04/2019        USD         25,839     HSBC   Bank   PLC         (203)
      EUR        28,089     30/04/2019        USD         31,884     HSBC   Bank   PLC         (239)
      EUR       327,028      30/04/2019        USD        366,301      HSBC   Bank   PLC         (205)
                                                  EUR    (1,741)
     エコノミック・スケール米国エクイティ
      USD        28,052     30/04/2019        EUR         24,789     HSBC   Bank   PLC         153
      USD      1,062,702       30/04/2019        EUR        936,171      HSBC   Bank   PLC        9,040
      USD       325,627      30/04/2019        EUR        288,634      HSBC   Bank   PLC         769
      USD        79,458     30/04/2019        EUR         70,544     HSBC   Bank   PLC          61
      USD        13,165     30/04/2019        EUR         11,598     HSBC   Bank   PLC         112
      USD        4,036     30/04/2019        EUR         3,577     HSBC   Bank   PLC          10
      USD         288    30/04/2019        EUR          254    HSBC   Bank   PLC          2
      USD          88   30/04/2019        EUR           78   HSBC   Bank   PLC          －
      USD       129,592      30/04/2019        EUR        114,162      HSBC   Bank   PLC        1,102
      USD        39,684     30/04/2019        EUR         35,176     HSBC   Bank   PLC          94
      USD        1,490     30/04/2019        EUR         1,312     HSBC   Bank   PLC          13
      USD         456    30/04/2019        EUR          404    HSBC   Bank   PLC          1
                                                  USD    11,357
      EUR      42,361,948       30/04/2019        USD       48,044,338       HSBC   Bank   PLC       (365,954)
      EUR        10,891     30/04/2019        USD         12,366     HSBC   Bank   PLC         (109)
      EUR        6,372     30/04/2019        USD         7,209     HSBC   Bank   PLC         (37)
      EUR       248,042      30/04/2019        USD        280,593      HSBC   Bank   PLC        (1,421)
                                178/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      EUR        38,914     30/04/2019        USD         43,911     HSBC   Bank   PLC         (113)
      EUR       524,849      30/04/2019        USD        595,252      HSBC   Bank   PLC        (4,534)
      EUR        3,067     30/04/2019        USD         3,470     HSBC   Bank   PLC         (18)
      EUR        11,468     30/04/2019        USD         13,006     HSBC   Bank   PLC         (99)
      EUR          67   30/04/2019        USD           75   HSBC   Bank   PLC          －
      EUR      5,168,897       30/04/2019        USD       5,862,248       HSBC   Bank   PLC       (44,653)
      EUR        30,431     30/04/2019        USD         34,424     HSBC   Bank   PLC         (174)
      EUR        59,403     30/04/2019        USD         67,371     HSBC   Bank   PLC         (513)
      EUR         349    30/04/2019        USD          395    HSBC   Bank   PLC          (2)
                                                  USD   (417,627)
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
      AUD      19,102,204       30/04/2019        USD       41,956,654       HSBC   Bank   PLC        49,759
      AUD      5,102,854       30/04/2019        USD       3,610,341       HSBC   Bank   PLC        16,472
      AUD       318,231      30/04/2019        USD        225,912      HSBC   Bank   PLC         268
      USD       358,327      30/04/2019        EUR        316,639      HSBC   Bank   PLC        1,950
      USD        12,458     30/04/2019        EUR         11,009     HSBC   Bank   PLC          68
      USD        10,163     30/04/2019        EUR         8,950     HSBC   Bank   PLC          89
      USD        6,642     30/04/2019        EUR         5,871     HSBC   Bank   PLC          34
      USD        31,486     30/04/2019        EUR         27,954     HSBC   Bank   PLC          24
      USD       118,788      30/04/2019        EUR        104,616      HSBC   Bank   PLC        1,043
      USD        28,557     30/04/2019        EUR         25,308     HSBC   Bank   PLC          74
      USD        7,579     30/04/2019        EUR         6,697     HSBC   Bank   PLC          41
      USD        1,998     30/04/2019        EUR         1,760     HSBC   Bank   PLC          18
      USD      4,459,330       30/04/2019        GBP       3,372,626       HSBC   Bank   PLC        58,430
      USD       351,862      30/04/2019        GBP        265,871      HSBC   Bank   PLC        4,931
      USD       696,820      30/04/2019        GBP        527,445      HSBC   Bank   PLC        8,564
      USD        27,231     30/04/2019        CHF         26,923     HSBC   Bank   PLC         125
      USD        4,159     30/04/2019        SGD         5,619     HSBC   Bank   PLC          8
      USD         349    30/04/2019        SGD          470    HSBC   Bank   PLC          1
      USD      35,590,000       30/05/2019        COP    113,107,262,170          Merrill    Lynch
                                         International
                                                      195,424
                                          Bank,   London
                                                  USD    337,323
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY     176,627,950        26/04/2019        USD       1,602,429                    (3,684)
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY    4,605,288,083         26/04/2019        USD       41,780,757                    (96,063)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        9,264     26/04/2019        JPY       1,024,595                     (11)
      USD       240,869      26/04/2019        JPY       26,641,270       HSBC   Bank   PLC         (274)
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD        63,268     30/04/2019        USD         45,034                    (67)
      CHF       282,313      30/04/2019        USD        284,360      HSBC   Bank   PLC         (133)
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF      2,071,996       30/04/2019        USD       2,087,022                     (974)
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF       139,001      30/04/2019        USD        140,009                    (65)
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF      2,518,810       30/04/2019        USD       2,537,077                    (1,183)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      1,388,917       30/04/2019        USD       1,575,225                   (11,999)
                                  13,986,786       HSBC   Bank   PLC
      EUR      12,332,515       30/04/2019        USD                          (106,537)
                                    192,177      HSBC   Bank   PLC
      EUR       169,448      30/04/2019        USD                           (1,464)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      70,102,042       30/04/2019        USD       79,505,459                   (605,594)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        72,058     30/04/2019        USD         81,311                   (210)
                                  119,072,381        HSBC   Bank   PLC
      EUR     104,989,231        30/04/2019        USD                          (906,975)
                                   2,255,667       HSBC   Bank   PLC
      EUR      1,998,971       30/04/2019        USD                           (5,824)
                                   2,611,657       HSBC   Bank   PLC
      EUR      2,302,766       30/04/2019        USD                          (19,893)
                                     1,255     HSBC   Bank   PLC
      EUR        1,114     30/04/2019        USD                             (1)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      29,562,311       30/04/2019        USD       33,527,770                   (255,381)
                                    233,013      HSBC   Bank   PLC
      EUR       205,904      30/04/2019        USD                           (1,268)
                                    305,270      HSBC   Bank   PLC
      EUR       269,829      30/04/2019        USD                           (1,578)
                                    91,521     HSBC   Bank   PLC
      EUR        81,106     30/04/2019        USD                            (236)
                                  65,580,219       HSBC   Bank   PLC
      EUR      57,823,793       30/04/2019        USD                          (499,525)
                                 1,032,080,410         HSBC   Bank   PLC
      EUR     910,012,274        30/04/2019        USD                         (7,861,362)
                                179/703

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                                  81,022,770       HSBC   Bank   PLC
      EUR      71,439,894       30/04/2019        USD                          (617,151)
                                    13,935     HSBC   Bank   PLC
      EUR        12,314     30/04/2019        USD                            (76)
      EUR        45,669     30/04/2019        USD         51,668     HSBC   Bank   PLC         (267)
                                  17,914,593       HSBC   Bank   PLC
      EUR      15,795,765       30/04/2019        USD                          (136,456)
                                    16,237     HSBC   Bank   PLC
      EUR        14,352     30/04/2019        USD                            (84)
                                    10,829     HSBC   Bank   PLC
      EUR        9,597     30/04/2019        USD                            (28)
                                  417,385,043        HSBC   Bank   PLC
      GBP     317,930,137        30/04/2019        USD                         (2,521,770)
                                    99,471     HSBC   Bank   PLC
      GBP        75,116     30/04/2019        USD                           (1,452)
                                     8,944     HSBC   Bank   PLC
      GBP        6,824     30/04/2019        USD                            (39)
                                         HSBC   Bank   PLC
      SGD      3,353,772       30/04/2019        USD       2,484,778                    (7,493)
                                  12,950,382       HSBC   Bank   PLC
      SGD      17,479,480       30/04/2019        USD                          (39,051)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        9,570     30/04/2019        EUR         8,517                   (15)
      USD        82,808     30/04/2019        EUR         73,694     HSBC   Bank   PLC         (134)
      USD        1,178     30/04/2019        EUR         1,049     HSBC   Bank   PLC          (2)
      USD       470,413      30/04/2019        EUR        418,635      HSBC   Bank   PLC         (761)
      USD       712,708      30/04/2019        EUR        634,262      HSBC   Bank   PLC        (1,153)
      USD        15,841     30/04/2019        EUR         14,098     HSBC   Bank   PLC         (26)
      USD       195,099      30/04/2019        EUR        173,625      HSBC   Bank   PLC         (316)
      USD       385,873      30/04/2019        EUR        343,400      HSBC   Bank   PLC         (624)
      USD      6,072,742       30/04/2019        EUR       5,404,324       HSBC   Bank   PLC        (9,826)
      USD       456,067      30/04/2019        EUR        405,868      HSBC   Bank   PLC         (738)
      USD       106,769      30/04/2019        EUR         95,017     HSBC   Bank   PLC         (173)
      USD      2,297,223       30/04/2019        GBP       1,760,658       HSBC   Bank   PLC         (238)
      USD        1,742     30/04/2019        CHF         1,731     HSBC   Bank   PLC          (1)
      USD        12,386     30/04/2019        CHF         12,307     HSBC   Bank   PLC          (5)
      USD         835    30/04/2019        CHF          830    HSBC   Bank   PLC          －
      USD        14,758     30/04/2019        CHF         14,665     HSBC   Bank   PLC          (6)
      USD        13,609     30/04/2019        SGD         18,447     HSBC   Bank   PLC         (16)
      USD        2,290     30/04/2019        SGD         3,105     HSBC   Bank   PLC          (3)
      USD        49,280     30/04/2019        SGD         66,820     HSBC   Bank   PLC         (77)
      USD        74,590     30/04/2019        SGD        101,102      HSBC   Bank   PLC         (90)
      USD       133,083      30/04/2019        AUD        187,571      HSBC   Bank   PLC         (231)
      USD       127,549      30/04/2019        AUD        180,122      HSBC   Bank   PLC         (471)
      USD       241,029      30/04/2019        AUD        340,121      HSBC   Bank   PLC         (709)
      USD        1,203     30/04/2019        AUD         1,697     HSBC   Bank   PLC          (4)
                                         Goldman    Sachs
      EUR      1,720,806       15/05/2019        USD       1,983,464      International,             (44,269)
                                           London
                                        Standard     Chartered
      COP   112,850,268,702          30/05/2019        USD       35,367,390                    (53,235)
                                          Bank,   London
                                         Barclays     Bank,
      MXN     733,791,348        17/07/2019        USD       37,242,998                    (41,800)
                                           London
                                                  USD  (13,859,091)
       通貨略称：
            －

         AUD     豪ドル
            －
         CHF     スイス・フラン
            －
         CNH     中国人民元
            －
         COP     コロンビア・ペソ
            －
         EUR     ユーロ
            －
         GBP     ポンド
            －
         JPY     日本円
            －
         KRW     韓国ウォン
            －
         MXN     メキシコ・ペソ
            －
         SGD     シンガポール・ドル
            －
         USD     米ドル
                                180/703


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     　　以下、通貨略称については同様としま                    す。
     10.  先物

       2019年３月31日に終了した会計年度中に、当社は金融先物契約を締結した。契約締結と同時に、当社は担保として現
      金を預託し維持する。契約上要求される証拠金をカバーするために必要な現金マージンコールは、当社の現金口座にお
      いて日々調整され、未決済のポジションに係る結果は当該時点で実現されたものとみなされる。証拠金は、直前の評価
      日の契約価額と当該評価日の金融先物価額との間の差額として計算される。証拠金勘定で保有される現金は、純資産計
      算書の「銀行預金」に含まれている。
       2019年３月31日現在、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、当社が有する未決済
      の先物ポジションは以下のとおりである。
                                    約定金額               未実現（損)/益

             原資産           約定数      通貨    （サブ・ファンドの           満期日      (サブ・ファンドの
                       購入/(売却)             通貨建）       （日/月/年）         通貨建)
      アジア・パシフィック高配当エクイティ
      FTSE   CHINA   A50  INDEX*
                         248     USD      3,250,970       29/04/2019           57,240
                                               USD       57,240
      KOREA   KOSPI   200  INDEX*
                          78    KRW      4,762,477       13/06/2019           (92,558)
                                               USD       (92,558)
      ユーロランド・エクイティ
      EURO   STOXX   50*
                         266    EUR      8,691,550       21/06/2019           158,270
                                               USD       158,270
      グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
      MINI   MSCI   EMERGING     MKT  INDEX*
                          38    USD      2,006,210       21/06/2019            7,695
                                               EUR        7,695
      エコノミック・スケール米国エクイティ
      S&P  500  EMINI*
                          36    USD      5,095,575       21/06/2019           36,188
                                               USD       36,188
      グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
      5Y  TREASURY     NOTES   USA**
                        3,243     USD     375,820,633        28/06/2019          3,445,140
                                               USD      3,445,140
      10Y  TREASURY     NOTES   USA**
                        (4,199)      USD     (521,824,175)         19/06/2019         (6,368,112)
                                               USD     (6,368,112)
       *　この先物契約に関係しているブローカーは、HSBCバンク・ピーエルシー、ロンドンである。
       **　この先物契約に関係しているブローカーは、バークレイズ・バンク・ピーエルシー、ニューヨークである。
     11.  スワップ

       2019年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、以下のクレ
      ジット・デフォルト・スワップを締結している。
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

     クレジット・デフォルト・スワップ
                                         原資産のISIN／             未実現(損)/益
                          約定金額
                                         ブルームバーグ・
                     満期日    （サブ・ファン                        名目元本     (サブ・ファン
                                          ティッカー
         契約相手方        通貨   （日/月/年）      ドの通貨建）        原資産の名称                (純額)     ドの通貨建)
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/06/2019      (12,000,000)                US105756AL40       (12,000,000)        527,244
     BANK  OF AMERICA        USD               FED  REP  of BRAZIL
                    20/06/2019      (8,600,000)               US105756AL40       (8,600,000)       349,336
                                181/703

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     GOLDMAN    SACHS                       FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/03/2020      (8,850,000)               US105756AL40       (8,850,000)       593,856
     MERRILL    LYNCH
                                REP  of PERU
                 USD   20/03/2020      (5,000,000)               US715638AP79       (5,000,000)        71,313
     INTERNATIONAL
     CREDIT   SUISSE
                                REP  of PERU
                 USD   20/03/2020      (10,000,000)                US715638AP79       (10,000,000)        125,912
     INTERNATIONAL
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/06/2020      (2,225,000)               US105756AL40       (2,225,000)       223,728
                                Russian
     BARCLAYS    BANK,   PLC     USD   20/06/2023      (3,000,000)               XS0114288789       (3,000,000)        10,813
                                Federation
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    REP  OF INDONESIA
                 USD   20/06/2023      (17,000,000)                USY20721AQ27       (17,000,000)        96,501
     MORGAN   STANLEY,    LONDON                   REP  OF INDONESIA
                 USD   20/06/2023      (12,000,000)                USY20721AQ27       (12,000,000)        70,947
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    REP  OF INDONESIA
                 USD   20/06/2023      (10,000,000)                USY20721AQ27       (10,000,000)        107,330
                                REP  OF INDONESIA
     CITIBANK            USD   20/06/2023      (6,000,000)               USY20721AQ27       (6,000,000)        68,504
     BNP  PARIBAS,    NEW  YORK                   REP  OF INDONESIA
                 USD   20/06/2023      (10,000,000)                USY20721AQ27       (10,000,000)        156,817
     MORGAN   STANLEY,    LONDON                   REP  OF INDONESIA
                 USD   20/06/2023      (20,000,000)                USY20721AQ27       (20,000,000)        122,942
     CITIBANK            USD   20/06/2023      (10,000,000)      REP  OF INDONESIA      USY20721AQ27       (10,000,000)        145,615
     MORGAN   STANLEY,    LONDON                   REP  OF INDONESIA
                 USD   20/06/2023      (10,000,000)                USY20721AQ27       (10,000,000)        141,099
     CITIBANK            USD   20/06/2023      (37,000,000)      REP  of PERU      US715638AP79       (37,000,000)        516,880
                                REP  of PERU
     CITIBANK            USD   20/06/2023      (10,000,000)                US715638AP79       (10,000,000)        139,809
                                REP  of PERU
     CITIBANK            USD   20/06/2023      (10,000,000)                US715638AP79       (10,000,000)        146,687
     BNP  PARIBAS,    NEW  YORK                   REP  OF KOREA
                 USD   20/06/2023        －              US50064FAJ30        50,000,000       111,907
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    REP  OF KOREA
                 USD   20/06/2023        －              US50064FAJ30        25,000,000        56,900
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    REP  OF KOREA             25,000,000
                 USD   20/06/2023        －              US50064FAJ30               55,953
     CITIBANK                           REP  OF KOREA             50,000,000
                 USD   20/06/2023        －              US50064FAJ30               111,907
     BNP  PARIBAS,    NEW  YORK                   REP  OF KOREA             25,000,000
                 USD   20/06/2023        －              US50064FAJ30               54,067
     BNP  PARIBAS,    NEW  YORK                   REP  OF KOREA             15,000,000
                 USD   20/06/2023        －              US50064FAJ30               33,996
                                United   Mexican
     BNP  PARIBAS,    NEW  YORK                                   (12,000,000)
                 USD   20/12/2023      (12,000,000)                US91087BAC46               188,296
                                States
     GOLDMAN    SACHS                       US105756BV13      Govt           45,000,000
                 USD   20/06/2024        －              US105756BV13               181,539
                                                   USD    4,409,958
     BARCLAYS    BANK,   PLC                   FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/06/2021        －              US105756BV13        29,650,000      (2,724,056)
     BARCLAYS    BANK,   PLC                   FED  REP  of BRAZIL            6,302,000
                 USD   20/12/2021        －              US105756BV13              (476,824)
     BARCLAYS    BANK,   PLC                   FED  REP  of BRAZIL            7,196,000
                 USD   20/12/2021        －              US105756BV13              (558,404)
     BARCLAYS    BANK,   PLC                   FED  REP  of BRAZIL            2,700,000
                 USD   20/12/2021        －              US105756BV13              (208,938)
                                United   Mexican
     BARCLAYS    BANK,   PLC                                    50,000,000
                 USD   20/12/2022        －              US91087BAC46              (232,768)
                                States
                                ARGENTINE
     BARCLAYS    BANK,   PLC                                    (16,000,000)
                 USD   20/12/2022      (16,000,000)                US040114GX20              (3,113,251)
                                Republic
                                ARGENTINE
                                                (20,000,000)
     CITIBANK            USD   20/12/2022      (20,000,000)                US040114GX20              (3,787,093)
                                Republic
     J.P  MORGAN,    LONDON                     REP  OF TURKEY             (28,000,000)
                 USD   20/06/2023      (28,000,000)                US900123AL40              (2,174,144)
                                ARGENTINE
     BARCLAYS    BANK,   PLC
                 USD   20/06/2023      (3,000,000)               US040114GX20       (3,000,000)       (529,618)
                                Republic
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    REP  OF TURKEY             (12,600,000)
                 USD   20/06/2023      (12,600,000)                US900123AL40              (389,758)
     DEUTSCHE    BANK,   LONDON                    REP  OF TURKEY
                 USD   20/06/2023      (4,600,000)               US900123AL40       (4,600,000)       (141,394)
     BNP  PARIBAS,    NEW  YORK                   REP  OF KOREA
                 USD   20/06/2023        －              US50064FAJ30        16,000,000       (42,506)
                                United   Mexican
     J.P  MORGAN,    LONDON                                      25,000,000
                 USD   20/12/2023        －              US91087BAC46              (112,253)
                                States
                                182/703


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                                United   Mexican
     BARCLAYS    BANK,   PLC                                    30,000,000
                 USD   20/12/2023        －              US91087BAC46              (113,610)
                                States
                                United   Mexican
     GOLDMAN    SACHS        USD   20/12/2023        －              US91087BAC46        20,000,000       (85,116)
                                States
     J.P  MORGAN,    LONDON                     REP  OF COLOMBIA              2,829,000
                 USD   20/06/2023        －              US195325BB02               (20,870)
     DEUTSCHE    BANK,   LONDON                    REP  OF TURKEY             (15,000,000)
                 USD   20/12/2023      (15,000,000)                US900123AL40              (251,517)
                                United   Mexican
     GOLDMAN    SACHS        USD   20/12/2023        －              US91087BAC46        40,000,000       (315,540)
                                States
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    MARKIT   CDX.EM.31             (65,000,000)
                 USD   20/06/2024      (65,000,000)                 CXPEM531              (507,242)
     GOLDMAN    SACHS                       FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/06/2024        －               CBRZ1U5      40,000,000          －
                                                   USD   (15,784,902)
     12.現金担保の情報

       2019年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて以下の現金担
      保を支払った／(受領した)。
                                                     現金担保
      サブ・
               契約相手方                 金融商品の種類              通貨    (サブ・ファンドの
     ファンド
                                                     通貨建)
      グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
          Citibank
                           クレジット・デフォルト・スワップ                    USD      1,807,886
          Deutsche     Bank,   New  York
                           クレジット・デフォルト・スワップ                    USD
                                                     2,133,309
          Credit    Suisse    International,
                           クレジット・デフォルト・スワップ                    USD
                                                     (150,578)
          London
          Morgan    Stanley,     London
                           クレジット・デフォルト・スワップ                    USD
                                                     (250,000)
                           クレジット・デフォルト・スワップ
          Goldman    Sachs   International
                                               USD
                                                    (3,060,000)
                           為替先渡契約
                           クレジット・デフォルト・スワップ
          Barclays     Bank,   Plc
                                               USD
                                                     6,440,000
                           為替先渡契約、先物
          BNP  Paribas,     New  York
                           クレジット・デフォルト・スワップ                    USD
                                                     3,320,000
          J.P  Morgan,    London
                           クレジット・デフォルト・スワップ                    USD
                                                     3,400,000
                           クレジット・デフォルト・スワップ
          Merrill    Lynch   International
                                               USD
                                                     (130,000)
                           為替先渡契約
          Standard     Chartered     Bank
                           為替先渡契約                    USD
                                                      (50,000)
     13.  オプション

       2019年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、OTCオプ
      ション契約を締結していない。
     14.  配当

       2019年３月31日現在発行済の分配型株式クラスのほとんどは、2010年４月１日または該当する株式クラスの設定日よ
      り、英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。2013年４月１日よりすべての分配型および累積型の株式クラ
      スが英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。新しい株式クラスが設定された時点で、英国歳入・関税庁に
      対して、英国の「Reporting              Fund」としての適格申請がなされる。英国の「Reporting                            Fund」として適格である株式ク
      ラスの詳細は、英国歳入・関税庁のウェブサイト（wwww.hmrc.gov.uk）で閲覧できる。
       本財務諸表の日付現在の適格状況は、https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-
      reporting-fundsで閲覧できる。
       当社は、株主の英国税の確定申告に必要な年間の「reportable                               income」の報告書をwww.kpmgreportingfunds.co.uk
      に開示する。インターネットにアクセスできない投資者は、当社の登記上の事務所宛に書面で申請することができる。
                                183/703


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       当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2019年３月31日に終了した年度中
      に以下の１株当り配当金（配当落日）を支払った。
            2018年    2018年    2018年    2018年    2018年    2018年    2018年    2018年    2018年    2019年    2019年    2019年

     クラス    通貨
             ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10月    11月    12月    １月    ２月    ３月
     アジア・パシフィック高配当エクイティ
                        0.029693    0.031118        0.033731    0.033224    0.033888    0.033189    0.032302    0.032897
      AM2    USD  0.031088    0.030043    0.030056            0.032800
     AM2  HKD                 0.003818    0.004001        0.004328    0.004282    0.004356    0.004260    0.004153    0.004231
         USD  0.003999    0.003864    0.003863            0.004237
     AM3O  RMB                 0.005939    0.004774        0.006973    0.005732    0.005873    0.004328    0.004464    0.004276
         USD    －   0.006732    0.006266            0.005030
      AS   USD    －    －    －   0.268231     －    －    －    －    －   0.147202     －    －
     BS GBP                  0.338366                         0.216841
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
      S9S    USD    －    －    －   0.249057     －    －    －    －    －   0.159656     －    －
      ZS   USD    －    －    －   0.357320     －    －    －    －    －   0.325786     －    －
     BRICエクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.361582     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP
         USD    －    －    －   0.381745     －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP
         USD    －    －    －   0.453652     －    －    －    －    －    －    －    －
      M2D    USD    －    －    －   0.502651     －    －    －    －    －    －    －    －
     ユーロランド・エクイティ
      AD   EUR    －    －    －   0.345444     －    －    －    －    －    －    －    －
     ADH  USD   EUR    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.085069
      ED   EUR    －    －    －   0.150073     －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   EUR    －    －    －   0.792471     －    －    －    －    －    －    －    －
      XD   EUR    －    －    －   0.004182     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   EUR    －    －    －   1.063871     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.131844     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.126826
     BD GBP
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.268222
      ED   USD    －    －    －   0.045573     －    －    －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －    －   0.144771     －    －    －    －    －    －    －    －
      S1D    USD    －    －    －   0.148258     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   0.396587     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
      AD   USD    －    －    －   0.004981     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZQ1    USD    －    －    －    －    －    －    －    －   0.020040      －    －   0.049169
     ブラジル・エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.260820     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.127332
     AD HKD
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.008269
      BD   USD    －    －    －   0.201499     －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.239637
      ED   USD    －    －    －   0.161071     －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.463887     －    －    －    －    －    －    －    －
      S3D    USD    －    －    －   0.542969     －    －    －    －    －    －    －    －
     中国エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.033699     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.008154
     AD HKD
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.000538
      BD   USD    －    －    －   0.108636     －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.190188
                                184/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      ID   USD    －    －    －   0.960752     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   1.792587     －    －    －    －    －    －    －    －
     エコノミック・スケール米国エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.283725     －    －    －    －    －    －    －    －
     ADH  EUR
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.227557
     BD GBP
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.127719
      ID   USD    －    －    －   0.174648     －    －    －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －    －   0.387004     －    －    －    －    －    －    －    －
      XD   USD    －    －    －   0.134890     －    －    －    －    －    －    －    －
      YD   USD    －    －    －   0.194329     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   0.594658     －    －    －    －    －    －    －    －
     香港エクイティ
      AD   USD    －    －    －   1.956563     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.022308
     BD GBP
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.419419
      PD   USD    －    －    －   2.598788     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   4.310204     －    －    －    －    －    －    －    －
     インド・エクイティ
      ZD   USD    －    －    －   0.835718     －    －    －    －    －    －    －    －
     ロシア・エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.175136     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP
         USD    －    －    －   0.423526     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD
         USD    －    －    －   0.025823     －    －    －    －    －    －    －    －
     英国エクイティ
      AD   GBP    －    －    －   0.701802     －    －    －    －    －    －    －    －
      BD   GBP    －    －    －   0.392104     －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   GBP    －    －    －   1.121602     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
      AD   USD    －    －    －   0.990135     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD EUR
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.155609
     AD GBP
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.557931
     ADH  EUR
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.534743
      AM2    USD  0.118323    0.123452    0.127567    0.132130    0.123773    0.128466    0.125605    0.130976    0.131718    0.131372    0.122622    0.117810
     AM2  HKD                     0.006239        0.006318    0.006618    0.006638    0.006611    0.006181    0.005940
         USD
            0.005967    0.006225    0.006428    0.006661        0.006506
     AM3H  AUD                     0.031485        0.029191    0.032246    0.030611    0.030772    0.028053    0.026808
         USD
            0.030594    0.032758    0.032589    0.034486        0.032208
     AM3H  EUR                     0.030637        0.028125    0.033150    0.032054    0.026836    0.028685    0.026084
         USD  0.026105    0.030008    0.033063    0.032912        0.035486
     AM3H  SGD                     0.028549        0.029002    0.030098    0.031032    0.030523    0.028777    0.027172
         USD
            0.027383    0.028626    0.029669    0.030522        0.030728
     BD GBP
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.605637
      ED   USD    －    －    －   0.744464     －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.893626     －    －    －    －    －    －    －    －
     ID EUR
         USD    －    －    －   0.548302     －    －    －    －    －    －    －    －
     IDH  EUR
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.693117
                            0.051543        0.052378    0.054662    0.055012    0.054909    0.051286    0.049303
      IM2    USD  0.049130    0.051299    0.053047            0.053535
                        0.054985
      PD   USD    －    －    －   0.696180     －    －    －    －    －    －    －    －
      XD   USD    －    －    －   0.437243     －    －    －    －    －    －    －    －
     XDH  EUR
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.747746
     XMH  GBP                     0.052419
         USD  0.043445    0.052107    0.046907            0.053308    0.058519     －    －    －    －    －
                        0.049036
      ZD   USD    －    －    －   1.028374     －    －    －    －    －    －    －    －
             －
     ZM1H  JPY                     0.414848                         0.343643
         USD      0.548515    0.440286            0.407107    0.443877    0.426148    0.316888    0.518706        0.388433
                        0.375216
      ZQ1    USD    －    －   0.125931     －    －   0.136509     －    －   0.134053      －    －   0.143754
                                185/703

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                              －    －    －    －        －    －
     ZQ1H  AUD                                      0.092350            0.107863
         USD    －    －        －
                     －
     ZQ1H  CHF                         0.131731            0.131987            0.133924
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
                    0.122081
     ZQ1H  EUR                         0.149080            0.142843            0.150896
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
                    0.142001
     ZQ1H  GBP                         0.177590            0.169911            0.182422
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
                    0.170537
     ZQ1H  JPY                         1.215106            1.168738            1.275825
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
                    1.154375
     ZQ1H  SGD                         0.095309            0.092649            0.100494
         YSD    －    －            －        －    －        －    －
                    0.090300     －
     15.  その他の収益

       その他の収益は、主に、希薄化賦課手数料（注記18を参照）から構成される。
       当年度中、いずれのサブ・ファンドも有価証券の貸付取引を行っていない。
     16.  関係当事者との取引および各サブ・ファンドにつき支払われた仲介手数料

       関係当事者との間のすべての取引は、アームズレングス基準で実行されている。
     （a）関係当事者における銀行口座および預託金
       銀行口座が維持され、預託金が預託されているのは、主に、HSBCグループに属するHSBCバンク・ピーエルシー、ロン
      ドンである。
     （b）関係当事者との間の投資取引
       サブ・ファンドは、投資対象の購入および売却に際して、HSBCグループのメンバー会社のサービスを利用する。日本
      の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2019年３月31日に終了した年度中に実行された当
      該取引の詳細は下記のとおりである。
                                        当年度の取引

                                 当年度の       全体に占める       当年度について         平均
            サブ・ファンド                     当該取引       当該取引額        支払われた       手数料率
                            通貨
                                  合計額        の割合        手数料       （％）
                                         （％）
      アジア・パシフィック高配当エクイティ                     米ドル      23,176,594         4.84        20,899      0.09
      BRIC   エクイティ                         4,897,   204

                           米ドル               1.44          38    0.00
      ユーロランド・エクイティ                     ユーロ     311,498,573         38.85         11,043      0.00
      グローバル・エマージング・マーケッ
                           米ドル      77,063,124         24.72         7,309      0.01
       ト・エクイティ
      ブラジル・エクイティ                     米ドル      25,991,136         4.51         6,235      0.02
      中国エクイティ                     米ドル     395,618,027          8.77       369,943       0.09
      エコノミック・スケール・米国エクイ
                           米ドル     227,204,056         29.32         7,379      0.00
       ティ
      香港エクイティ                     米ドル      11,639,122         4.93        14,884      0.13
      インド・エクイティ                     米ドル      32,409,027         4.67        49,763      0.15
                                 8,549,527
      ロシア・エクイティ                     米ドル               3.02         4,275      0.05
                                  288,525
      英国エクイティ                     ポンド               1.49          87    0.03
      グローバル・エマージング・マーケッ
                           米ドル     153,111,136          0.88          －    0.00
       ト・ボンド
       以下に記載するコミッション共有契約を除き、導入されているソフトコミッション契約は存在しない。

       地域によっては、投資顧問会社およびその関係会社は、一定のブローカーとの間でソフトコミッション共有契約（香

      港の証券先物委員会によりソフトコミッションと定義されている、ファンドによって使用される調査サービスのみに関
      連する）を締結しており、それについて、投資顧問会社およびその関係会社は、投資の意思決定を補助するために使用
      する一定の物品およびサービスを受領した。
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       投資顧問会社またはその関係会社は、これらのサービスに対して直接的な支払いは行わず、当該サブ・ファンドのた
      めにブローカーとの間で一定の量の取引を行うことに合意する。すべての取引は、通常の商業的条件に基づき、業務の
      通常の過程で行われた。
       かかる取引について、手数料が当社によって支払われた。当社のために使用された物品およびサービスには以下が含
      まれる：調査および助言サービス、経済および政治分析、ポートフォリオ分析、市場分析ならびに投資関連刊行物。
       管理会社に支払われる運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は注記４(e)に記載されている。
       また管理会社は、各12ヶ月の期間の終了後に毎年後払いされる成功報酬を受領する権利を有する。
       成功報酬は損益計算書に開示される。
     17.  投資有価証券の変動表

       詳細な投資有価証券の変動表は、当社の登記上の事務所に請求することにより、無料で入手することができる。現行
      の英文目論見書、定款ならびに中間報告書および監査済年次報告書は、請求に基づき管理会社から無料で入手すること
      ができる。
     18.  希薄化防止メカニズム

       投資者がサブ・ファンドの株式を購入または売却する時には、投資顧問会社は、サブ・ファンド内の原投資対象を購
      入または売却する必要が生じる場合がある。これらの取引を考慮した希薄化防止措置がなければ、サブ・ファンドの全
      株主が、これらの原投資対象の購入および売却に関連する費用を支払うことになる。これらの取引費用には、呼び値ス
      プレッド、取引に係る手数料および税金が含まれる（ただし、これらに限定されない。）。
       各サブ・ファンドについて、２つの希薄化防止措置（価格調整と希薄化賦課手数料）があり、両方の措置とも、サ
      ブ・ファンドの株主の保護を目的としている。
       各サブ・ファンドについて導入されている希薄化防止措置の詳細は、管理会社から入手することができる。
       当社が特定のサブ・ファンドについて導入されている希薄化防止措置の変更を決定した場合（すなわち、価格調整か
      ら希薄化賦課手数料へ変更、またはその反対）、該当する規制当局から事前の承認（要求される場合）を得るものと
      し、影響を受ける投資者には、１ヶ月以上前に書面で通知される。
     希薄化賦課手数料
       希薄化賦課手数料は、正味の申込みまたは買戻しにより発生する取引費用がサブ・ファンドの純資産総額に及ぼす影
      響を軽減させることを目的としている。
       希薄化賦課手数料は、３つの主要な要素で構成される。
        1.閾値レート
        2.買いレート
        3.売りレート
       これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合がある。
       希薄化賦課手数料は、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差額（サブ・ファンドの純資産総額に対する比率
      で表示される）が閾値を超えた場合に発動される。資本の正味の流入の場合、希薄化賦課手数料が各申込金額から控除
      され、その額に応じて投資者が受領するファンド株式数が減少する。資本の正味の流出の場合、希薄化賦課手数料が各
      買戻金額から控除され、その額に応じて投資者が受領する買戻代金が減少する。
       希薄化賦課手数料の額は、取締役会の裁量により、減額もしくは放棄することができる。
       希薄化賦課手数料は、最新の目論見書に開示されている最大率を限度とする。
       閾値に達するまでは希薄化賦課手数料は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担される。この結果、既
      存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じる。
       副販売会社は、投資者の申込金額全額に対して申込手数料（もしあれば）を請求する可能性があり、希薄化賦課手数
      料の適用を考慮しないことがあるので、投資者は留意する必要がある。
      価格調整
       価格調整は、大量の正味の申込みまたは買戻しにより発生する取引費用がサブ・ファンドの１株当り純資産価格へ及
      ぼす影響を軽減させることを目的としている。
       価格調整メカニズムは、３つの主要な要素で構成される。
         1.閾値レート
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         2.買い調整レート
         3.売り調整レート
       これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合がある。
       価格調整は、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差額（サブ・ファンドの純資産総額に対する比率で表示さ
      れる）が閾値を超えた場合に発動される。サブ・ファンドの純資産総額は、調整レート（正味の申込みに対しては買い
      調整レート、正味の買戻しに対しては売り調整レート）を使用して、上方調整または下方調整される。
       １株当り純資産価格の調整は、取引日において、当該サブ・ファンドの各クラス株式に平等に適用される。
       株主の利益に合致することを条件として、サブ・ファンドの資本の正味の流入または流出が取締役会によって随時合
      意される所定の閾値を超える場合には、取引費用の影響を最小化するために、最新の目論見書に開示されている最大率
      を限度として１株当り純資産価格を調整することができる。
       閾値に達するまでは価格調整は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担される。この結果、既存の株主
      には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じる。
       疑義の回避のために付記すると、申込手数料以外の報酬は、引続き、調整前の純資産価格に基づき計算される。
       2019年３月31日現在、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、価格調整は行われて
      いない。
     19.  当年度中のサブ・ファンドの清算

       日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドで当年度中にクローズされたものはない。
     20.  総費用比率

       総費用比率（TER）は、集団投資スキームのTERの計算および開示に関するスイス・ファンズ＆アセット・マネジメン
      ト・アソシエーションのガイドラインの要求に沿って、管理事務代行会社により算定されている。当年度中に発生した
      実際の費用は年率換算されており、当年度についての当該株式クラスの平均運用資産に対する割合として計算されてい
      る。またTERは、パッシブヘッジ報酬に対応する割合を含む。
       合成TERは、ファンド・オブ・ファンズとして、現行のガイドラインの意味におけるTERを公表する他の集団投資ス
      キーム（ターゲットファンド）に純資産の10％以上を投資するサブ・ファンドについて適用される。当該ファンド・オ
      ブ・ファンズの複合（合成）TERは、会計年度の末日または会計年度の上半期末日付で、管理事務代行会社によって計
      算される。
     21.  後発事象

       以下のサブ・ファンドがクローズされた。
       ・2019年６月４日、ラテン・アメリカン・エクイティ
       ・2019年７月３日、インドネシア・ボンド
       以下のサブ・ファンドがローンチされた。
       ・2019年６月25日、グローバル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2022
       ・2019年６月24日、グローバル・クレジット変動利付フィックスト・ターム・ボンド2023-1
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     ③【投資有価証券明細表等】
     投資有価証券およびその他の純資産明細表

     アジア・パシフィック高配当エクイティ

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

               銘柄                数量       通貨       評価額
                                                     占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     オーストラリア

     BHP  BILLITON                         490,212
                                      AUD       13,403,066            4.14
     COMMONWEALTH       BANK   OF  AUSTRALIA                 100,636
                                      AUD       5,049,825           1.56
     MACQUARIE     GROUP
                                 33,975      AUD       3,123,440           0.97
     NATIONAL     AUSTRALIA     BANK
                                166,876      AUD       2,995,515           0.93
     RIO  TINTO
                                145,629      AUD       10,128,549            3.13
     WOODSIDE     PETROLEUM
                                384,875      AUD       9,464,966           2.93
     WOOLWORTHS                                         4,448,495           1.37
                                206,000      AUD
                                             48,613,856
                                                        15.03
     中国
     CHINA   CONSTRUCTION       BANK   "H"
                              10,319,400        HKD       8,847,134           2.73
     CHINA   PETROLEUM     & CHEMICAL     "H"
                              11,920,000        HKD       9,399,397           2.91
     CHINA   RESOURCES     CEMENT
                               9,182,000        HKD       9,474,481           2.93
     CHINA   SHENHUA    ENERGY    "H"
                               3,086,500        HKD       7,038,051           2.18
     ICBC   "H"
                              12,124,955        HKD       8,881,393           2.74
     KWEICHOU     MOUTAI
                                78,119      CNY       9,927,211           3.07
     LONGFOR    PROPERTIES
                               2,760,000        HKD       9,721,591           3.00
     MAANSHAN     IRON   & STEEL   "H"
                              15,800,000        HKD       7,728,966           2.39
     PING   AN  INSURANCE     "H"
                               1,075,500        HKD       12,042,936            3.72
     SANDS   CHINA
                               1,969,600        HKD       9,898,244           3.06
     SHIMAO    PROPERTY     HOLDINGS
                                678,000      HKD       2,120,383           0.66
     TENCENT    HOLDINGS                                    10,655,316            3.29
                                231,700      HKD
                                            105,735,103
                                                        32.68
     香港

     AIA  GROUP                        1,525,800        HKD       15,190,066            4.70
     BOC  HONG   KONG   HOLDINGS                    820,500      HKD       3,396,996           1.05
     CK  HUTCHISON     HOLDINGS                     592,500      HKD       6,223,177           1.92
     CNOOC                          5,532,000        HKD       10,359,353            3.20
     HK  EXCHANGES     & CLEARING                    311,100      HKD       10,842,994            3.36
     THE  LINK   REIT                       856,000      HKD       10,010,357            3.09
                                             56,022,943           17.32
     インド
     INFOSYS
                                600,923      INR       6,452,495           2.00
     ITC                           561,594      INR       2,409,727           0.74
     SESA   GOA                         647,409      INR       1,723,776           0.53
                                             10,585,998            3.27
     インドネシア
     TELEKOMUNIKASI        INDONESIA     PERSERO    "B"         27,743,100        IDR       7,695,593           2.38
                                             7,695,593           2.38
     ニュージーランド

     SPARK   NEW  ZEALAND
                                             7,121,713           2.20
                               2,747,999        NZD
                                             7,121,713           2.20
     シンガポール
                                189/703


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     CITY   DEVELOPMENTS
                                773,700      SGD       5,169,424           1.60
     DBS  GROUP
                                316,600      SGD       5,897,245           1.82
     SINGAPORE     EXCHANGE
                                             1,474,413           0.46
                                273,200      SGD
                                             12,541,082            3.88
     韓国
     KB  FINANCIAL     GROUP                     61,671      KRW       2,273,748           0.70
     KT  & ▶                         64,922      KRW       5,919,678           1.83
     SAMSUNG    ELECTRONICS                       115,830
                                      KRW       4,556,259           1.41
     SK  TELECOM                          31,722
                                             7,028,529           2.17
                                      KRW
                                             19,778,214
                                                        6.11
     台湾
     LARGAN    PRECISION                        54,000      TWD       8,059,571           2.49
     MEGA   FINANCIAL     HOLDING                   6,145,664        TWD       5,593,221           1.73
     PRESIDENT     CHAIN   STORE                   457,000      TWD       4,500,235           1.39
     TAIWAN    SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING               2,058,161
                                             16,394,235            5.07
                                      TWD
                                             34,547,262
                                                        10.68
     タイ
     INTOUCH    HOLDINGS
                                             8,458,579           2.61
                               4,668,400        THB
                                             8,458,579
                                                        2.61
     株式合計
                                            311,100,343            96.16
     優先株式

     韓国

     SAMSUNG    ELECTRONICS                        53,623
                                             1,712,478           0.53
                                      KRW
                                             1,712,478           0.53
     優先株式合計
                                             1,712,478           0.53
     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計                                        312,812,821            96.69

     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券株式

     預託証券

     インド

                                             2,146,536
     ITC
                                                        0.66
                                501,527      USD
                                             2,146,536
                                                        0.66
                                             2,146,536
                                                        0.66
     預託証券合計
                                             2,146,536           0.66

     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
     短期金融市場商品

     財務省短期証券

     アメリカ合衆国

     US  (GOVT)    0%  11/04/2019
                                             4,796,837           1.48
                               4,800,000        USD
                                             4,796,837
                                                        1.48
                                             4,796,837           1.48
     財務省短期証券合計
                                             4,796,837

                                                        1.48
     短期金融市場商品合計
                                            319,756,194            98.83

     投資有価証券合計
                                             3,792,333           1.17

     その他の純資産
                                            323,548,527

                                                       100.00
     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

     投資有価証券およびその他の純資産明細表

                                190/703


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     BRIC   エクイティ
     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

                銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     ブラジル

     BB  SEGURIDADE      PARTICIPACOES                    676,300      BRL       4,631,240         1.41
     BR  MALLS   PARTICIPACOES                      1,403,700        BRL       4,562,737         1.38
     KROTON    EDUCATIONAL                       1,869,200        BRL       5,009,572         1.52
     MRV  ENGENHARIA                        1,350,300        BRL       4,867,978         1.48
     PETROBRAS                           563,494      BRL       4,529,150         1.37
     PETROBRAS     DISTRIBUIDORA                      753,400      BRL       4,617,157         1,40
     USINAS    SIDERURGICAS       DE  MINAS   "A"           1,615,000        BRL       4,170,607         1.27
                                             32,388,441          9.83
     中国
     ANGANG    NEW  STEEL   "H"                  5,380,000        HKD       3,933,936         1.19
     ANHUI   CONCH   CEMENT    "H"                  933,500      HKD       5,702,116         1.73
     CHINA   CONCH   VENTURE    HOLDINGS                1,691,000        HKD       6,053,172         1.84
     CHINA   CONSTRUCTION       BANK   "H"              8,722,640        HKD       7,478,184         2.27
     CHINA   SHENHUA    ENERGY    "H"               2,101,000        HKD       4,790,846         1.45
     CHINA   STATE   CONSTRUCTION       INTERNATIONAL             5,600,000        HKD       5,243,346         1.59
     FRANSHION     PROPERTIES      CHINA               4,582,000        HKD       2,988,534         0.91
     GEELY   AUTOMOBILES                       2,238,000        HKD       4,276,460         1.30
     ICBC   "H"                        7,429,595        HKD       5,442,095         1.65
     LONGFOR    PROPERTIES                       763,540      HKD       2,689,429         0.82
     PING   AN  INSURANCE     "H"                  539,500      HKD       6,041,064         1.83
     TENCENT    HOLDINGS                       289,300      HKD       13,304,199          4.03
     XINYI   GLASS                       1,804,000        HKD       2,068,293         0.63
                                             70,011,674         21.24
     香港
     CHINA   EDUCATION     GROUP   HOLDINGS                639,000      HKD        971,937        0.29
     CHINA   OVERSEAS     LAND   & INVESTMENT               1,486,000        HKD       5,641,157         1.71
                                             5,520,494         1.68
     CNOOC                          2,948,000        HKD
                                             12,133,588
                                                       3.68
     インド
     AXIS   BANK                         697,953      INR       7,830,877         2.38
     GRASIM    INDUSTRIES                        378,712      INR       4,690,234         1.42
     HINDUSTAN     UNILEVER                      111,850      INR       2,755,764         0.84
     ICICI   BANK                       1,311,684        INR       7,583,247         2.30
     INDIABULLS      HOUSING    FINANCE                  392,963      INR       4,868,430         1.48
     INFOSYS                           766,346      INR       8,228,747         2.50
     LIC  HOUSING    FINANCE                     495,302      INR       3,805,121         1.15
     MARUTI    SUZUKI    INDIA                     90,185      INR       8,686,596         2.64
     ONGC                          1,553,764        INR       3,583,021         1.09
     POWER   GRID   CORPORATION      OF  INDIA              525,817      INR       1,502,117         0.46
     RELIANCE     INDUSTRIES                       839,701      INR       16,524,322          5.00
     SHRIRAM    TRANSPORT     FINANCE                  306,118      INR       5,644,679         1.71
                                             75,703,155         22.97
     ロシア連邦
     GAZPROM                          5,340,326        RUB       12,161,287          3.69
     MAGNIT                            58,146      RUB       3,221,606         0.98
     SBERBANK                          5,555,892        RUB       18,133,024          5.50
                                             33,515,917         10.17
                                            223,752,775          67.89
     株式合計
                                191/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     預託証券
     ブラジル

     BANCO   BRADESCO                        417,049      USD       4,562,516         1.38
     ITAU   UNIBANCO     HOLDING                    432,315      USD       3,821,665         1.16
                                             8,384,181         2.54
     中国
     ALIBABA    GROUP   HOLDING                     70,148      USD       12,621,028          3.83
                                             12,621,028          3.83
     ロシア連邦
     GLOBALTRANS      INVESTMENT                     347,262      USD       3,680,977         1.12
     JSC  MMC  NORILSK    NICKEL                   176,457      USD       3,710,891         1.13
     LUKOIL                           304,562      USD       27,270,481          8.27
     MOBILE    TELESYSTEMS                        617,539      USD       4,690,209         1.42
     NOVATEK                            54,185      USD       9,243,961         2.80
     SEVERSTAL                           327,039      USD       5,091,997         1.55
                                             53,688,516         16.29
                                             74,693,725         22.66
     預託証券合計
     優先株式

     ブラジル

     BANCO   BRADESCO                        962,260       BRL      10,570,345          3.21
     CIA  PARANAENSE      DE  ENERGI    "B"              368,300       BRL       3,494,956         1.06
     ITAU   UNIBANCO     BANCO   MULTIPLO                 271,250       BRL       2,393,485         0.73
     PETROBRAS                           858,400       BRL       6,235,570         1.89
                                             22,694,356          6.89
                                             22,694,356          6.89
     優先株式合計
                                            321,140,856          97.44

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     投資信託／投資法人

     アイルランド

     HSBC   MSCI   CHINA   A INCLUSION     UC  ETF           493,878
                                             4,843,462         1.47
                                      USD
                                             4,843,462         1.47
                                             4,843,462         1.47
     投資信託／投資法人合計
                                             4,843,462         1.47

     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
                                            325,984,318          98.91

     投資有価証券合計
     その他の純資産                                         3,580,214         1.09

                                            329,564,532         100.00

     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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     投資有価証券およびその他の純資産明細表
     ユーロランド・エクイティ

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（ユーロ表示）

                                                     純資産に

                銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     オーストリア

     ERSTE   BANK                        309,521      EUR       10,087,289          1.75
     OMV                           335,755      EUR       16,287,475          2.82
                                             26,374,764          4.57
     フランス
     ALSTOM                           234,989      EUR       9,047,077         1.57
     ARKEMA                           116,242      EUR       9,848,022         1.71
     AXA                           687,922      EUR       15,402,574          2.67
     CAP  GEMINI                         137,415      EUR       14,785,854          2.56
     CARREFOUR                           443,425      EUR       7,336,467         1.27
     CASINO    GUICHARD     PERRACHON                   142,602      EUR       5,485,899         0.95
     CREDIT    AGRICOLE                       1,055,342        EUR       11,334,373          1.96
     ELIS                           431,989      EUR       6,186,082         1.07
     FAURECIA                           134,026      EUR       5,011,232         0.87
     GDF  SUEZ                         677,459      EUR       9,023,754         1.56
     MICHELIN                           136,089      EUR       14,309,758          2.48
     NATIXIS    BANQUES    POPULAIRES                  1,766,086        EUR       8,397,739         1.46
     PEUGEOT                           575,310      EUR       12,432,449          2.15
     PUBLICIS     GROUPE                       170,130      EUR       8,096,487         1.40
     RENAULT                           143,941      EUR       8,465,170         1.47
     SAINT   GOBAIN                        360,791      EUR       11,635,510          2.02
     SANOFI                           237,326      EUR       18,632,463          3.24
     SOCIETE    GENERALE                       421,228      EUR       10,802,392          1.87
     TOTAL                           332,649      EUR       16,467,789          2.85
     VEOLIA    ENVIRONNEMENT                        574,952      EUR       11,464,543          1.99
                                            214,165,634          37.12
     ドイツ
     ALLIANZ                           123,993      EUR       24,550,613          4.25
     BAYER                           226,241      EUR       12,981,709          2.25
     DAIMLER                           183,419      EUR       9,552,462         1.66
     DEUTSCHE     POST                       497,749      EUR       14,419,789          2.50
     DEUTSCHE     TELEKOM                             EUR
                               1,050,920              15,569,379          2.70
     FRESENIUS                                  EUR
                                208,624             10,314,371          1.79
     FRESENIUS     MEDICAL    CARE                         EUR
                                 9,000              644,040        0.11
     HEIDELBERG      CEMENT                      139,223      EUR       8,890,781         1.54
     SIEMENS                           131,732      EUR       12,627,830          2.19
                                            109,550,974          18.99
     英国
     REED   ELSEVIER                         231,881
                                             4,403,420         0.76
                                      EUR
                                             4,403,420         0.76
     イタリア
     BUZZI   UNICEM                        290,203
                                      EUR       5,271,538         0.91
     PRYSMIAN
                                             7,909,232         1.37
                                472,475      EUR
                                             13,180,770
                                                       2.28
     ルクセンブルグ
     ARCELORMITTAL                           312,934      EUR       5,640,948         0.98
                                             5,640,948         0.98
     オランダ
                                193/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     AHOLD   DELHAIZE                        446,111      EUR       10,552,756          1.83
     HEINEKEN                           100,761      EUR       9,463,473         1.64
     ING  GROEP                        1,389,821        EUR       14,929,457          2.59
     KONINKLIJKE      DSM                     128,769      EUR       12,485,442          2.16
     KONINKLIJKE      KPN                    4,376,029        EUR       12,349,154          2.14
     KONINKLIJKE      PHILIPS                     179,495      EUR       6,508,489         1.13
     PHILIPS    LIGHTING                       386,373      EUR       9,199,541         1.59
     POSTNL                          1,472,873        EUR       3,333,112         0.58
     RANDSTAD     HOLDING                       105,244      EUR       4,576,009         0.79
                                             83,397,433         14.45
     スペイン
     ACTIV   DE  CONSTR    Y SERVICE                  335,721      EUR       13,136,763          2.28
     BANCO   SANTANDER                       3,746,111        EUR       15,439,596          2.68
     GRIFOLS    "B"                       543,514      EUR       9,631,068         1.67
     IBERDROLA                          2,306,000        EUR       18,125,160          3.14
     REPSOL                           497,235      EUR       7,562,944         1.31
     TELEFONICA                          1,648,213        EUR       12,247,871          2.12
                                             76,143,402         13.20
                                            532,857,345          92.35
     株式合計
     優先株式

     ドイツ

     HENKEL                          90,515        EUR       8,229,624         1.43
                                             8,229,624         1.43
                                             8,229,624         1.43
     優先株式合計
                                            541,086,969          93.78

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

     株式

     フランス

     SR  TELEPERFORMANCE                          57,566      EUR       9,187,534         1.59
                                             9,187,534         1.59
     イタリア
     UNICREDIT                          1,119,073        EUR       12,721,621          2.21
                                             12,721,621          2.21
                                             21,909,155
                                                       3.80
     株式合計
                                             21,909,155          3.80

     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
                                            562,996,124

                                                      97.58
     投資有価証券合計
                                             13,987,145

                                                       2.42
     その他の純資産
                                            576,983,269

                                                      100.00
     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

     投資有価証券およびその他の純資産明細表

     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

                銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

                                194/703


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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     ブラジル

     KROTON    EDUCATIONAL                        969,100      BRL       2,597,249         1.33
     MRV  ENGENHARIA                          572,400      BRL       2,063,564         1.06
                                             4,660,813         2.39
     中国
     ANHUI   CONCH   CEMENT    "H"                  493,500      HKD       3,014,456         1.54
     BAOSHAN    IRON   AND  STEEL                  2,625,646       CNY       2,824,830         1.45
     CHAILEASE     HOLDING                       910,060      TWD       3,720,496         1.90
     CHINA   CONCH   VENTURE    HOLDINGS                 850,500      HKD       3,044,484         1.56
     CHINA   CONSTRUCTION       BANK"H"                 5,842,470       HKD       5,008,927        2.56　
     CHINA   LIFE   INSURANCE     "H"                1,057,000       HKD       2,841,126         1.45
     CHINA   SHENHUA    ENERGY    "H"                1,145,000       HKD       2,610,908         1.34
     CHINA   STATE   CONSTRUCTION       INTERNATIONAL              2,346,250       HKD       2,196,821         1.12
     FRANSHION     PROPERTIES      CHINA                6,174,000       HKD       4,026,889         2.06
     GEELY   AUTOMOBILES                        1,649,000       HKD       3,150,975         1.61
     ICBC   "H"                        4,605,955       HKD       3,373,810         1.73
     PING   AN  INSURANCE     "H"                  386,500      HKD       4,327,843         2.22
     SINOTRANS                           5,141,000       HKD       2,207,042         1.13
     TENCENT    HOLDINGS
                                210,400      HKD       9,675,782         4.96
     XINYI   GLASS
                                             2,983,204         1.53
                               2,602,000       HKD
                                             55,007,593
                                                      28.16
     英国
     KAZ  MINERALS                          332,501      GBP       2,809,294         1.44
                                             2,809,294         1.44
     香港
     CHINA   OVERSEAS     LAND   & INVESTMENT
                                948,000      HKD       3,598,800         1.84
     CNOOC
                                             3,350,123         1.72
                               1,789,000       HKD
                                             6,948,923         3.56
     ハンガリー
     OTP  BANK                                       3,902,618         2.00
                                 88,439      HUF
                                             3,902,618         2.00
     インド
     INDIABULLS      HOUSING    FINANCE                  160,130      INR       1,983,855         1.02
     INFOSYS
                                323,791      INR       3,476,751         1.78
     MARUTI    SUZUKI    INDIA
                                 16,453      INR       1,584,749         0.81
     RELIANCE     INDUSTRIES                       269,198      INR       5,297,498         2.71
     SHRIRAM    TRANSPORT     FINANCE                   99,710      INR       1,838,608         0.94
                                             14,181,461          7.26
     インドネシア
     BANK   RAKYAT    INDONESIA                    10,774,400        IDR       3,117,312         1.60
     INDO   TAMBANGRAYA      MEGAH                  1,119,600       IDR       1,881,070         0.96
     MATAHARI     DEPARTMENT      STORE   TBK             5,764,400       IDR       1,655,646         0.85
                                             6,654,028         3.41
     マレーシア
     MALAYAN    BANKING                        819,623      MYR       1,861,091         0.95
                                             1,861,091         0.95
     メキシコ
     GRUPO   FINANCIERO      BANORTE    "O"               372,400      MXN       2,024,082         1.04
                                             2,024,082         1.04
     ロシア連邦
     SBERBANK                            537,277      RUB       1,753,536         0.90
                                             1,753,536         0.90
     南アフリカ
     FIRSTRAND                            491,020      ZAR       2,143,685         1.10
     NASPERS    "N"                        15,404      ZAR       3,559,212         1.82
     OLD  MUTUAL                         1,451,956       ZAR       2,201,909         1.13
                                             7,904,806         4.05
                                195/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     韓国
     HYUNDAI    MARINE    & FIRE   INSURANCE                 58,732      KRW       1,961,010         1.00
     HYUNDAI    MOTOR                        21,238      KRW       2,235,874         1.14
     LOTTE   CHEMICAL     CORP                     8,407     KRW       2,151,558         1.10
     SAMSUNG    ELECTRONICS                        231,300      KRW       9,098,357         4.66
     SK  HYNIX
                                 55,256      KRW       3,612,012         1.85
     SK  TELECOM
                                 10,863      KRW       2,406,876         1.23
     S-OIL   CORP
                                             1,863,674         0.95
                                 23,610      KRW
                                             23,329,361         11.93
     台湾
     E SUN  FINANCIAL     HOLDINGS                  3,959,123       TWD       3,050,865         1.56
     HON  HAI  PRECISION     INDUSTRIES                 1,333,000       TWD       3,178,907         1.63
     NANYA   TECHNOLOGY                        1,028,000       TWD       2,047,962         1.05
     PRIMAX    ELECTRONICS                        713,000      TWD       1,404,231         0.72
     TAIWAN    SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING                 620,000      TWD       4,938,595         2.53
                                             14,620,560
                                                       7.49
     タイ
     KASIKORNBANK                                  THB
                                363,200             2,151,618         1.10
                                             2,151,618         1.10
     トルコ
     AKBANK                           2,044,295       TRY       2,286,878         1.17
                                             2,286,878         1.17
     株式合計
                                            150,096,662          76.85
     預託証券

     中国

     ALIBABA    GROUP   HOLDING
                                 48,248      USD       8,680,781         4.44
     BAIDU                            11,200      USD       1,835,232         0.94
                                             10,516,013          5.38
     エジプト
     COMMERCIAL      INTERNATIONAL       BANK               730,359      USD       2,819,186         1.44
                                             2,819,186         1.44
     インド
     ICICI   BANK                         399,932      USD       4,583,221         2.35
                                             4,583,221         2.35
     メキシコ
     CEMEX                                         1,818,306         0.93
                                395,284      USD
                                             1,818,306
                                                       0.93
     ロシア連邦
     LUKOIL
                                 47,697      USD       4,270,789         2.19
     MOBILE    TELESYSTEMS                        210,903      USD       1,601,808         0.82
     NOVATEK                            12,708      USD       2,167,985         1.11
     NOVOLIPETSK      STEEL                      73,750      USD       1,902,750         0.97
                                             9,943,332         5.09
     預託証券合計
                                             29,680,058         15.19
     優先株式

     ブラジル

     BANCO   BRADESCO                                      4,369,250         2.24
                                397,750      BRL
                                             4,369,250         2.24
     韓国
     HYUNDAI    MOTOR                                      375,903        0.19
                                 6,166     KRW
                                               375,903        0.19
                                             4,745,153         2.43
     優先株式合計
                                            184,521,873          94.47

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

     株式

                                196/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     韓国

     INDUSTRIAL      BANK   OF  KOREA
                                             1,873,189         0.96
                                151,335      KRW
                                             1,873,189
                                                       0.96
                                             1,873,189         0.96
     株式合計
                                             1,873,189

                                                       0.96
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
     投資信託／投資法人

     アイルランド

     HSBC   MSCI   CHINA   A INCLUSION     UC  ETF
                                             2,949,671         1.51
                                300,772      USD
                                             2,949,671
                                                       1.51
                                             2,949,671
                                                       1.51
     投資信託／投資法人合計
     投資有価証券合計                                        189,344,733          96.94

                                             5,978,632         3.06

     その他の純資産
                                            195,323,365         100.00

     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

     投資有価証券およびその他の純資産明細表

     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

                銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     オーストラリア

     ERSTE   BANK                         4,462     EUR        163,281        1.09
                                               163,281        1.09
     中国
     CHINA   CONCH   VENTURE    HOLDINGS                  57,000      HKD        204,040        1.36
     ICBC   "H"                         232,000      HKD        169,937        1.14
                                               373,977        2.50
     デンマーク
     DONG   ENERGY
                                               346,931        2.32
                                 4,573     DKK
                                               346,931        2.32
     フィンランド
     NESTE   OIL                                       309,173        2.07
                                 2,899     EUR
                                               309,173        2.07
     フランス
     CAP  GEMINI
                                 1,912     EUR        231,005        1.55
     LEGRAND    PROMESSES
                                 2,395     EUR        159,794        1.07
     PLASTIC    OMNIUM
                                 5,475     EUR        144,530        0.97
     SCHNEIDER     ELTE
                                 4,319     EUR        337,823        2.25
     SOCIETE    GENERALE
                                               185,270        1.24
                                 6,434     EUR
                                              1,058,422
                                                       7.08
     英国
     BP                            26,584      GBP        192,565        1.29
     COMPASS    GROUP                        10,314      GBP        240,839        1.61
     DIAGEO                            6,284     GBP        256,767        1.72
                                197/703


                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     KAZ  MINERALS                          19,187      GBP        162,111        1.08
     PRUDENTIAL                            11,339      GBP        227,244        1.52
     RENTOKIL     INITIA                       68,246      GBP        312,848        2.10
     VICTREX                            5,464     GBP        152,508        1.02
                                              1,544,882         10.34
     アイルランド
     ACCENTURE     CORP                       1,812     USD        318,640        2.13
                                               318,640        2.13
     イタリア
     ENI                            8,792     EUR        154,834        1.04
     PRYSMIAN                            11,826      EUR        222,287        1.48
                                               377,121        2.52
     日本
     AZBIL   CORP                         13,000      JPY        304,079        2.04
     MITSUBISHI      ELECTRIC                      18,500      JPY        237,758        1.59
     SEKISUI    CHEMICAL                        19,300      JPY        310,202        2.08
     SHIMADZU                            12,000      JPY        346,931        2.31
                                              1,198,970         8.02
     モーリシャス
     AZURE   POWER   GLOBAL                      7,394     USD         83,035        0.56
                                               83,035        0.56
     オランダ
     AKZO   NOBEL
                                 2,223     EUR        197,241        1.32
     UNILEVER                            4,458     EUR        258,693        1.73
                                               455,934        3.05
     シンガポール
     DBS  GROUP
                                               171,367        1.15
                                 9,200     SGD
                                               171,367        1.15
     韓国
     SAMSUNG    ELECTRONICS
                                 7,193     KRW        282,942        1.89
     SHINHAN    FINANCIAL     GROUP                   3,920     KRW        145,044        0.97
                                               427,986        2.86
     スペイン
     GRIFOLS    "A"
                                 5,595     EUR        157,875        1.06
     IBERDROLA
                                               357,031        2.39
                                40,454      EUR
                                               514,906
                                                       3.45
     スウェーデン
     LUNDIN    PETROLEUM                         3,499     SEK        118,868        0.80
                                               118,868        0.80
     スイス
     ZURICH    INSURANCE     GROUP
                                               175,460        1.17
                                  530    CHF
                                               175,460        1.17
     米国
     AMAZON.COM                             140    USD        249,479        1.67
     ANALOG    DEVICES
                                 1,873     USD        197,171        1.32
     APPLE                             795    USD        150,549        1.01
     BALL                            6,217     USD        359,343        2.41
     BANK   OF  AMERICA
                                 9,575     USD        262,642        1.76
     BECTON    DICKINSON                          786    USD        194,598        1.30
     CITIGROUP                            4,224     USD        262,522        1.76
     COMCAST
                                 5,301     USD        210,847        1.41
     DEERE
                                 2,178     USD        349,569        2.34
     FIRST   SOLAR                         5,775     USD        303,245        2.03
     HOME   DEPOT                          1,583     USD        302,780        2.03
     HUMANA                             569    USD        149,232        1.00
     INTEL                            5,369     USD        288,718        1.93
     IQVIA   HOLDINGS                         2,402     USD        344,519        2.31
     JOHNSON    & JOHNSON                       1,965     USD        273,783        1.83
     MICROSOFT                            4,866     USD        571,608        3.84
     PEPSICO                            1,518     USD        185,150        1.24
     PHILLIPS     66                        1,745     USD        165,566        1.11
                                198/703


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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     PROLOGIS                            4,085     USD        294,161        1.97
     TPI  COMPOSITES                          4,199     USD        120,259        0.80
     UNITEDHEALTH       GP                      1,173     USD        286,928        1.92
     WALT   DISNEY                          1,831     USD        203,206        1.36
                                              5,725,875         38.35
     株式合計
                                             13,364,828         89.46
     預託証券

     台湾

     CHUNGHWA     TELECOM                        4,921     USD        174,991        1.17
                                               174,991        1.17
                                               174,991        1.17
     預託証券合計
                                             13,539,819         90.63

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

     株式

     英国

     JOHN   WOOD   GROUP                       23,957      GBP        158,583        1.06
                                               158,583        1.06
     イタリア
     UNICREDIT
                                               113,183        0.76
                                 8,867     EUR
                                               113,183
                                                       0.76
     米国
     ALPHABET                             340    USD        398,080        2.66
                                               398,080        2.66
                                               669,846        4.48
     株式合計
     預託証券

     中国

     TENCENT    HOLDINGS                                      252,767        1.69
                                 5,514     USD
                                               252,767        1.69
                                               252,767        1.69
     預託証券合計
                                               922,613        6.17

     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
     投資信託／投資法人

     ルクセンブルク

     AMUNDI    INDEX   EQUITY    GLOBAL    LOW  ETF
                                               285,874        1.91
                                 1,038     USD
                                               285,874
                                                       1.91
                                               285,874
                                                       1.91
     投資信託／投資法人合計
                                             14,748,306         98.71

     投資有価証券合計
     その他の純資産                                          193,397        1.29

                                             14,941,703         100.00

     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     投資有価証券およびその他の純資産明細表
     ブラジル・エクイティ

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

                銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     ブラジル

     AMBEV                          3,543,800        BRL       15,416,536          4.32
     ATACADAO     DISTRIBUICAO       COMERCIOE     INDUSTRIA     LTDA     2,223,600        BRL       11,581,667          3.24
     B3  SA  BRASIL    BOLSA   BALCAO
                               1,894,123        BRL       15,725,548          4.41
     BANCO   DO  BRASIL                       787,910      BRL       9,871,905         2.77
     BB  SEGURIDADE      PARTICIPACOES                   1,928,300        BRL       13,204,819          3.70
     BR  MALLS   PARTICIPACOES                      3,250,500        BRL       10,565,775          2.96
     CCR                          3,889,083        BRL       11,882,004          3.33
     ECORODOVIAS      INFRAESTRUTURA        E LOGISTICA           2,382,646        BRL       5,999,931         1.68
     ENGIE   BRASIL    ENERGIA                     846,500      BRL       9,390,088         2.63
     KROTON    EDUCATIONAL                       4,944,800        BRL       13,252,374          3.71
     MRV  ENGENHARIA                        2,742,900        BRL       9,888,452         2.77
     PETROBRAS     DISTRIBUIDORA                     1,664,200        BRL       10,198,928          2.86
     SAO  MARTINHO                        1,314,358        BRL       6,075,828         1.70
     SUZANO    PAPEL   E CELULOSE                   1,344,393        BRL       15,908,034          4.46
     USINAS    SIDERURGICAS       DE  MINAS   "A"           3,682,000        BRL       9,508,467         2.66
     VALE                          1,387,793        BRL       18,325,842          5.14
     VALID   SOLUCOES                       1,292,785        BRL       6,397,985         1.79
                                            193,194,183          54.13
     中国
     COSAN   "A"                        804,300      USD       9,370,095         2.63
                                             9,370,095         2.63
                                            202,564,278          56.76
     株式合計
     預託証券

     ブラジル

     BANCO   BRADESCO                        433,425      USD       4,741,669         1.33
     ITAU   UNIBANCO     HOLDING                    500,809      USD       4,427,152         1.24
     PETROBRAS                           270,202      USD       4,336,742         1.21
     TELEF   BRASIL                        153,433      USD       1,868,814         0.52
     VALE                           296,147      USD       3,913,583         1.10
                                             19,287,960          5.40
     預託証券合計
                                             19,287,960          5.40
     優先株式

     ブラジル

     BANCO   BRADESCO                       2,600,630        BRL       28,567,703          8.00
     CIA  ENERGETICA      MINAS                   2,834,400        BRL       10,152,770          2.84
     CIA  PARANAENSE      DE  ENERGI    "B"              586,400      BRL       5,564,600         1.56
     GERDAU                          3,213,900        BRL       12,577,459          3.52
     ITAU   INVESTIMENTOS                        8,402,321        BRL       26,016,386          7.29
     PETROBRAS                          3,633,799        BRL       26,396,561          7.40
     TELEF   BRASIL                        976,356      BRL       11,946,983          3.35
                                            121,222,462          33.96
                                            121,222,462          33.96
     優先株式合計
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計                                        343,074,700          96.12
     投資信託／投資法人

     アイルランド

     HSBC   MSCI   BRAZIL    FUND                   356,438      USD       7,248,167         2.03
                                             7,248,167         2.03
     投資信託／投資法人合計
                                             7,248,167         2.03
                                            350,322,867          98.15

     投資有価証券合計
                                             6,610,953         1.85

     その他の純資産
                                            356,933,820

                                                      100.00
     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

     投資有価証券およびその他の純資産明細表

     中国エクイティ

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

                銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     中国

     3SBIO                          11,816,000        HKD       23,240,790          1.81
     AGRICULTURAL       BANK   OF  CHINA   "H"
                              15,737,000        HKD       7,257,109         0.56
     CANSINO    BIOLOGICS                       349,600      HKD       1,540,922         0.12
     CHINA   CONSTRUCTION       BANK   "H"             116,200,480         HKD       99,622,192          7.75
     CHINA   GALAXY    SECURITIES                   17,154,000        HKD       11,275,822          0.88
     CHINA   LIFE   INSURANCE     "H"               14,211,000        HKD       38,197,963          2.97
     CHINA   MENGNIU    DAIRY                   2,410,000        HKD       8,964,643         0.70
     CHINA   MERCHANTS     BANK   "H"                4,843,500        HKD       23,538,943          1.83
     CHINA   PACIFIC    INSURANCE     GROUP   "H"           2,214,600        HKD       8,689,187         0.68
     CHINA   PETROLEUM     & CHEMICAL     "H"            10,018,000        HKD       7,899,594         0.61
     CHINA   RAILWAY    CONSTRUCTION       "H"            7,957,500        HKD       10,420,843          0.81
     CHINA   RAILWAY    GROUP   "H"                3,287,000        HKD       2,998,098         0.23
     CHINA   RESOURCES     CEMENT                  2,136,000        HKD       2,204,040         0.17
     CHINA   RESOURCES     LAND                  1,782,000        HKD       7,990,675         0.62
     CHINA   SOUTH   LOCOMOTIVE      "H"              3,770,000        HKD       3,553,908         0.28
     CHINA   SOUTHERN     AIRLINES     "H"              5,558,000        HKD       4,970,371         0.39
     CHINA   TELECOM    CORP   "H"                 6,460,000        HKD       3,587,997         0.28
     CHINA   TOWER   CORP                   137,324,000         HKD       31,838,379          2.48
     CHINA   VANKE                       3,210,100        HKD       13,494,774          1.05
     ENN  ENERGY    HOLDINGS                      766,300      HKD       7,409,241         0.58
     FRANSHION     PROPERTIES      CHINA               10,162,000        HKD       6,627,996         0.52
     GF  SECURITIES      "H"                   1,291,800        HKD       1,856,254         0.14
     GREE   ELECTRIC     APPLIANCES                   1,626,673        CNY       11,427,522          0.89
     GUANGZHOU     AUTOMOBILE      GROUP   "H"            13,498,000        HKD       15,939,778          1.24
     HAITONG    SECURITIES                      11,041,200        HKD       14,290,358          1.11
                                201/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     HUATAI    SECUTIRIES      "H"                 1,514,800        HKD       3,029,619         0.24
     ICBC   "H"                       41,906,175        HKD       30,695,801          2.39
     JIANGSU    HENGRUI    MEDICINE                   717,049      CNY       6,980,350         0.54
     KWEICHOU     MOUTAI                       249,223      CNY       31,670,776          2.46
     LONGFOR    PROPERTIES                      5,824,500        HKD       20,515,726          1.60
     LUXSHARE     PRECISION     INDUSTRY                 7,656,514        CNY       28,255,342          2.20
     MIDEA   GROUP                        715,323      CNY       5,187,002         0.40
     NEW  CHINA   LIFE   INSURANCE     "H"             3,942,800        HKD       20,090,829          1.56
     PICC   PROPERTY     & CASUALTY     "H"             17,364,000        HKD       19,730,938          1.54
     PING   AN  INSURANCE     "H"                 5,087,000        HKD       56,961,802          4.43
     QINGDAO    HAIER   "A"                   6,918,509        CNY       17,614,906          1.37
     SHENZOU    INTERNATIONAL       GROUP   HOLDINGS             662,000      HKD       8,871,700         0.69
     SINOPHARM     GROUP   "H"                  1,663,200        HKD       6,928,279         0.54
     SUNAC   CHINA   HOLDINGS                    5,840,000        HKD       29,088,593          2.26
     SUNNY   OPTICAL    TECHNOLOGY      GROUP              613,900      HKD       7,331,655         0.57
     TENCENT    HOLDINGS                      2,551,400        HKD      117,332,644          9.14
     WENS   FOODSTUFFS      GROUP                   911,878      CNY       5,509,099         0.43
     WH  GROUP                        24,817,000        HKD       26,555,940          2.07
     WULIANGYE     YIBIN                     1,106,842        CNY       15,646,854          1.22
     WUXI   BIOLOGICS     CAYMAN                   2,310,500        HKD       22,472,331          1.75
     WYNN   MACAU                        1,084,000        HKD       2,554,666         0.20
     YANZHOU    COAL   MINING    "H"                2,518,000        HKD       2,473,109         0.19
     ZHAOJIN    MINING    INDUSTRY                    887,500      HKD        888,636        0.07
     ZHUZHOU    CSR  TIMES   ELECTRIC                  486,900      HKD       2,878,001         0.22
     ZIJIN   MINING    GROUP   "H"                21,268,000        HKD       8,805,279         0.69
                                            866,907,276          67.47
     香港
     AIA  GROUP                        3,972,600        HKD       39,549,129          3.09
     CHINA   EDUCATION     GROUP   HOLDINGS               1,175,000        HKD       1,787,209         0.14
     CHINA   MOBILE                       2,067,000        HKD       21,065,102          1.64
     CHINA   OVERSEAS     LAND   & INVESTMENT               6,200,000        HKD       23,536,456          1.83
     CHINA   RESOURCES     ENTERPRISES                   362,666      HKD       1,526,903         0.12
     CHINA   RESOURCES     GAS  GROUP                 718,000      HKD       3,384,225         0.26
     CHINA   TAIPING    INSURANCE     HOLDING              3,366,400        HKD       10,034,938          0.78
     CHINA   UNICOM                       10,162,000        HKD       12,880,579          1.00
     CNOOC                          18,197,000        HKD       34,076,128          2.65
     CSPC   PHARMACEUTICAL                         448,000      HKD        833,228        0.06
     HK  EXCHANGES     & CLEARING                    293,300      HKD       10,222,598          0.80
     LENOVO    GROUP                       6,346,000        HKD       5,707,394         0.44
     SJM  HOLDINGS                        7,626,000        HKD       8,704,382         0.68
     SUN  ART  RETAIL    GROUP                   2,149,000        HKD       2,094,262         0.16
                                            175,402,533          13.65
     株式合計
                                           1,042,309,809           81.12
     預託証券

     中国

     ALIBABA    GROUP   HOLDING                           USD      124,810,863          9.72
                                693,702
     BAIDU                                  USD
                                89,612             14,683,822          1.14
     CTRIP   COM  INTERNATIONAL                             USD
                                954,010             41,766,558          3.25
     HUAZHU    GROUP
                                186,096      USD       7,866,278         0.61
     IQIYI
                                286,553      USD       6,799,903         0.53
     MOMO   "A"                         128,082      USD       4,877,363         0.38
     NETEASE                            21,768      USD       5,199,940         0.40
     NEW  ORIENTAL     EDUCATION     AND  TECHNOLOGY             129,081      USD       11,565,658          0.90
     PINDUODUO                           207,232      USD       5,122,775         0.40
     TAL  EDUCATION     GROUP                    322,927      USD       11,638,289          0.91
     VIPSHOP    HOLDINGS                       388,825      USD       3,108,656         0.24
                                            237,440,105          18.48
     米国
     YY  INC                          41,922      USD       3,508,871         0.27
                                202/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                             3,508,871
                                                       0.27
                                            240,948,976          18.75
     預託証券合計
                                           1,283,258,785           99.87

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

     株式

     米国

     YUM  CHINA   HOLDING                                    6,414,500         0.50
                                145,026      USD
                                             6,414,500         0.50
                                             6,414,500         0.50
     株式合計
                                             6,414,500         0.50

     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
                                           1,289,673,285

                                                      100.37
     投資有価証券合計
                                             (4,725,731)

                                                      (0.37)
     その他の純負債
                                           1,284,947,554          100.00

     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

     投資有価証券およびその他の純資産明細表

     香港エクイティ

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

                銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     中国

     3SBIO                           135,500       HKD        266,514        0.20
     AGRICULTURAL       BANK   OF  CHINA   "H"            5,049,000        HKD       2,328,343         1.73
     BRILLIANCE      CHINA   AUTOMOTIVE                   268,000       HKD        265,612        0.20
     CHINA   COMMUNICATIONS        CONSTRUCTION       "H"          932,000       HKD        964,062        0.72
     CHINA   CONSTRUCTION       BANK   "H"              9,927,680        HKD       8,511,301         6.33
     CHINA   LIFE   INSURANCE     "H"               1,170,000        HKD       3,144,861         2.34
     CHINA   MERCHANTS     BANK   "H"                 200,000       HKD        971,981        0.72
     CHINA   PACIFIC    INSURANCE     GROUP   "H"            610,200       HKD       2,394,176         1.78
     CHINA   PETROLEUM     & CHEMICAL     "H"            1,860,000        HKD       1,466,685         1.09
     CHINA   RAILWAY    CONSTRUCTION       "H"             709,500       HKD        929,135        0.69
     CHINA   SHENHUA    ENERGY    "H"                 344,500       HKD        785,553        0.58
     CHINA   SOUTH   LOCOMOTIVE      "H"               327,000       HKD        308,257        0.23
     CHINA   TELECOM    CORP   "H"                 1,130,000        HKD        627,622        0.47
     CHINA   TOWER   CORP                    7,104,000        HKD       1,647,053         1.23
     CHINA   VANKE                        183,200       HKD        770,145        0.57
     CHOW   TAI  FOOK   JEWELLERY                   1,430,600        HKD       1,447,011         1.08
     FRANSHION     PROPERTIES      CHINA               1,316,000        HKD        858,339        0.64
     GUANGZHOU     AUTOMOBILE      GROUP   "H"             522,000       HKD        616,429        0.46
                                203/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     HAIER   ELECTRONICS      GROUP                   91,000      HKD        264,307        0.20
     HONG   KONG   LAND   HOLDINGS                    93,400      USD        664,074        0.49
     ICBC   "H"                       11,764,015        HKD       8,617,009         6.41
     KWEICHOU     MOUTAI                       13,144      CNY       1,670,314         1.24
     MIDEA   GROUP                         68,000      CNY        493,087        0.37
     NEW  CHINA   LIFE   INSURANCE     "H"              314,500       HKD       1,602,558         1.19
     PETROCHINA      "H"                      460,000       HKD        298,269        0.22
     PING   AN  INSURANCE     "H"                  478,000       HKD       5,352,416         3.98
     POLY   REAL   ESTATE    GROUP                   629,797       CNY       1,334,530         0.99
     QINGDAO    HAIER   "A"                    467,295       CNY       1,189,759         0.89
     SHANGHAI     JUNSHI    BIOSCIENCES                    31,000      HKD        118,077        0.09
     SINOPHARM     GROUP   "H"                    83,200      HKD        346,581        0.26
     SUNNY   OPTICAL    TECHNOLOGY      GROUP               51,400      HKD        613,857        0.46
     TENCENT    HOLDINGS
                                282,000       HKD      12,968,489          9.66
     WH  GROUP                         1,336,500        HKD       1,430,149         1.06
     WUXI   BIOLOGICS     CAYMAN                    127,500       HKD       1,240,088         0.92
     WYNN   MACAU                         665,600       HKD       1,568,621         1.17
     ZHAOJIN    MINING    INDUSTRY
                                76,000      HKD        76,097        0.06
     ZHUZHOU    CSR  TIMES   ELECTRIC
                                96,300      HKD        569,216        0.42
     ZIJIN   MINING    GROUP   "H"
                                               444,653        0.33
                               1,074,000        HKD
                                             69,165,230         51.47
     英国
     HSBC   HOLDINGS
                                             8,060,194         6.00
                                990,174       HKD
                                             8,060,194         6.00
     香港
     AIA  GROUP                         885,800       HKD       8,818,562         6.56
     BOC  HONG   KONG   HOLDINGS                    993,000       HKD       4,111,173         3.06
     CHINA   EDUCATION     GROUP   HOLDINGS                331,000       HKD        503,461        0.37
     CHINA   MOBILE                        279,000       HKD       2,843,330         2.12
     CHINA   OVERSEAS     LAND   & INVESTMENT               1,016,000        HKD       3,856,942         2.87
     CHINA   RESOURCES     ENTERPRISES                   124,000       HKD        522,067        0.39
     CHINA   RESOURCES     POWER                   520,000       HKD        781,661        0.58
     CHINA   TAIPING    INSURANCE     HOLDING               184,000       HKD        548,488        0.41
     CHINA   UNICOM                        746,000       HKD        945,573        0.70
     CK  ASSET   HOLDINGS                       333,500       HKD       2,965,407         2.21
     CK  HUTCHISON     HOLDINGS                     524,618       HKD       5,510,195         4.10
     CNOOC                          1,703,000        HKD       3,189,078         2.37
     DAH  SING   BANKING    GROUP                   686,000       HKD       1,288,115         0.96
     DAH  SING   FINANCE    HOLDINGS                   241,200       HKD       1,264,388         0.94
     GALAXY    ENTERTAINMENT       GROUP                 167,000       HKD       1,137,096         0.85
     HANG   SENG   BANK                       28,200      HKD        695,844        0.52
     HENDERSON     LAND   DEVELOPMENT                    218,000       HKD       1,385,767         1.03
     HK  EXCHANGES     & CLEARING                    90,100      HKD       3,140,321         2.34
     KINGBOARD     CHEMICALS                      111,000       HKD        393,805        0.29
     LENOVO    GROUP                        576,000       HKD        518,036        0.39
     LIFESTYLE     INTERNATIONALHOLDINGS                      808,500       HKD       1,400,722         1.04
     MELCO   INTERNATIONAL       DEVELOPMENT                 973,000       HKD       2,280,677         1.70
     NEW  WORLD   DEVELOPMENT                     1,256,000        HKD       2,083,213         1.55
     SJM  HOLDINGS                         549,000       HKD        626,633        0.47
     WHARF   REAL   ESTATE    INVESTMENT                   93,000      HKD        692,469        0.52
     WHEELOCK     AND  CO                     98,000      HKD        717,839        0.53
                                             52,220,862         38.87
     株式合計
                                            129,446,286          96.34
     預託証券

     中国

     ALIBABA    GROUP   HOLDING
                                13,006      USD       2,340,039         1.74
     MELCO   CROWN   ENTERTAINMENT
                                                7,020       0.01
                                  315     USD
                                             2,347,059         1.75
                                             2,347,059         1.75
     預託証券合計
                                204/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                            131,793,345

                                                      98.09
     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
                                            131,793,345          98.09

     投資有価証券合計
                                             2,564,942         1.91

     その他の純資産
                                                      100.00

     純資産総額
                                            134,358,287
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

     次へ

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     投資有価証券およびその他の純資産明細表
     インド・エクイティ

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

                銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     インド

     AAVAS   FINANCIERS                        797,301      INR       13,302,353          0.92
     AMBUJA    CEMENTS                       1,435,608        INR       4,876,197         0.34
     AU  SMALL   FINANCE    BANK                  1,785,720        INR       15,352,939          1.06
     AUROBINDO     PHARMA                     1,549,497        INR       17,541,581          1.21
     AXIS   BANK                        8,039,766        INR       90,204,375          6.20
     BAJAJ   AUTO                        485,673      INR       20,409,133          1.41
     BALAJI    TELEFILMS                        882,897      INR       1,045,075         0.07
     BANDHAN    BANK                      2,790,970        INR       21,201,703          1.46
     CENTURY    TEXTILES     & INDUSTRIES                  601,251      INR       8,098,554         0.56
     CROMPTON     GREAVES    CONSUMER     ELECTRICALS      LTD       3,107,917        INR       10,192,981          0.70
     DLF                          7,086,804        INR       20,710,552          1.43
     ENDURANCE     TECHNOLOGIES       LIMITED               216,741      INR       3,631,957         0.25
     FUTURE    LIFESTYLE     FASHION                  1,701,316        INR       12,025,253          0.83
     FUTURE    RETAIL                       2,583,201        INR       16,923,649          1.17
     GLENMARK     PHARMACEUTICALS                      2,138,411        INR       19,978,053          1.38
     GRASIM    INDUSTRIES                       4,163,718        INR       51,566,393          3.55
     GRUH   FINANCE                        2,193,038        INR       8,730,998         0.60
     GUJARAT    GAS                      5,586,432        INR       11,942,989          0.82
     GUJARAT    STATE   PETRONET                   3,274,574        INR       9,014,237         0.62
     GVK  POWER   & INFRASTRUCTURE                    29,534,821        INR       3,261,514         0.22
     HCL  TECHNOLOGIES                        4,100,284        INR       64,364,544          4.43
     HDFC   BANK                        2,240,502        INR       63,657,423          4.39
     HDFC   BANK   (INE040A01026)                     3,655,204        INR      122,353,699          8.42
     ICICI   BANK                       4,639,701        INR       26,823,533          1.85
     IDEA   CELLULAR                       25,732,481        INR       6,779,037         0.47
     INDIABULLS      HOUSING    FINANCE                  289,680      INR       3,588,854         0.25
     INDIAN    BANK                       5,214,074        INR       21,082,095          1.45
     INFOSYS                          4,945,615        INR       53,104,233          3.66
     ITC                          13,290,793        INR       57,029,061          3.93
     JINDAL    STEEL   & POWER                   6,834,482        INR       17,728,710          1.22
     JSW  ENERGY                        7,810,624        INR       8,185,511         0.56
     KALPATARU     POWER   TRANSMISSION                  2,113,457        INR       14,361,745          0.99
     KOTAK   MAHINDRA     BANK                    387,728      INR       7,469,116         0.51
     LARSEN    & TOUBRO                      2,380,695        INR       47,607,027          3.28
     LIC  HOUSING    FINANCE                    2,846,373        INR       21,867,047          1.51
     MARUTI    SUZUKI    INDIA                    566,653      INR       54,579,870          3.76
     NETWORK    MEDIA   AND  INVESTMENTS                 6,477,953        INR       3,319,629         0.23
     NTPC                          2,929,044        INR       5,695,305         0.39
     OBEROI    REALTY                       1,806,589        INR       13,777,279          0.95
     PETRONET     LNG                      5,270,272        INR       19,137,307          1.32
     PRESTIGE     ESTATES    PROJECTS                  2,946,072        INR       10,750,877          0.74
     RELIANCE     INDUSTRIES                      4,364,899        INR       85,896,045          5.92
     SADBHAV    INFRASTRUCTURE        PROJECT              3,350,520        INR       4,210,217         0.29
     SBI  LIFE   INSURANCE                      1,775,652        INR       14,953,668          1.03
                                206/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     SESA   GOA                        4,187,213        INR       11,148,776          0.77
     SHALBY                           918,926      INR       1,715,152         0.12
     STATE   BANK   OF  INDIA                   9,476,018        INR       43,874,887          3.02
     SUN  TV  NETWORK    LIMITED                   2,733,538        INR       24,784,341          1.71
     SYNGENE    INTERNATIONAL                       782,200      INR       6,721,670         0.46
     TATA   MOTORS    "A"                    10,477,104        INR       12,938,524          0.89
     TI  FINANCIAL     HOLDINGS                     920,735      INR       6,464,749         0.45
     ULTRATECH     CEMENT                      306,023      INR       17,662,751          1.22
     UNITED    SPIRITS                       1,960,456        INR       15,675,158          1.08
     VODAFONE     IDEA   RIGHTS                   58,913,838        INR       4,889,997         0.34
                                           1,254,208,323           86.41
     株式合計
                                           1,254,208,323           86.41
     預託証券

     インド

     HDFC   BANK                         176,662      USD       20,397,395          1.41
     ICICI   BANK                       5,735,964        USD       65,734,147
                                                       4.53
     INFOSYS                          6,812,179        USD       74,899,909          5.15
     TATA   MOTORS                         251,757      USD       3,141,927
                                                       0.22
     VEDANTA                          1,290,871        USD       13,534,782
                                                       0.93
                                            177,708,160
                                                      12.24
                                            177,708,160
                                                      12.24
     預託証券合計
                                           1,431,916,483           98.65

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
                                           1,431,916,483

                                                      98.65
     投資有価証券合計
                                             19,623,278

                                                       1.35
     その他の純資産
                                           1,451,539,761

                                                      100.00
     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

     投資有価証券およびその他の純資産明細表

     ロシア・エクイティ

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

                銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     英国

     EVRAZ   GROUP
                               450,557       GBP       3,622,397         1.98
     POLYMETAL     INTERNATIONAL
                                              986,928        0.54
                                88,090      GBP
                                             4,609,325         2.52
     オランダ
     YANDEX                           97,079      USD       3,366,700         1.84
                                             3,366,700         1.84
     ロシア連邦
     ALROSA                         2,329,684
                                      RUB       3,277,284         1.79
     DETSKY    MIR  PJSC                    2,533,543
                                      RUB       3,427,548         1.88
     MAGNIT                           125,370
                                      RUB       6,946,182         3.80
     OBUV   ROSSII    PJSC                   1,456,410
                                      RUB       1,169,384         0.64
     POLYUS    GOLD                       106,799
                                      RUB       8,838,482         4.84
                                207/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     SBERBANK                         4,826,070
                                             15,751,070          8.62
                                      RUB
                                             39,409,950
                                                      21.57
                                             47,385,975
                                                      25.93
     株式合計
     預託証券

     オランダ

     X5  RETAIL    GROUP                     250,001       USD       6,245,025         3.42
                                             6,245,025         3.42
     ロシア連邦
     GLOBAL    TRANS   INVESTMENT                    302,804       USD       3,209,722         1.76
     JSC  MMC  NORILSK    NICKEL                  386,520       USD       8,128,516         4.45
     LSR  GROUP                       1,738,314        USD       3,473,151         1.90
     LUKOIL                           202,766       USD       18,155,668          9.93
     MOBILE    TELESYSTEMS                       910,001       USD       6,911,458         3.78
     NOVATEK                           43,877      USD       7,485,416         4.10
     NOVOLIPETSK      STEEL                    347,460       USD       8,964,468         4.91
     OAO  GAZPROM                       3,431,619        USD       15,431,991          8.44
     PHOSAGRO     OAO                      139,380       USD       1,728,312         0.95
     ROSNEFT    OIL                     1,073,056        USD       6,717,331         3.68
     SEVERSTAL                           561,539       USD       8,743,162         4.78
     TATNEFT                           221,324       USD       15,548,741          8.50
     TCS  GROUP   HOLDINGS                     301,877       USD       5,367,373         2.94
     TMK                           751,585       USD       2,536,599         1.39
                                            112,401,908          61.51
                                            118,646,933          64.93
     預託証券合計
     優先株式

     ロシア連邦

     SURGUTNEFTEGAZ                         8,234,562        RUB       5,136,457         2.81
                                             5,136,457         2.81
                                             5,136,457         2.81
     優先株式合計
                                            171,169,365          93.67

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

     株式

     ロシア連邦

     GAZPROM    NEFT   CLS                    871,740
                                     RUB        4,302,472         2.35
     INTER   RAO  UES                    42,452,983
                                     RUB        2,414,807         1.32
     MOSCOW    EXCHANGE     MICEX                 1,335,024
                                     RUB        1,855,287         1.02
     TMK                         1,473,820
                                             1,295,306         0.71
                                     RUB
                                             9,867,872
                                                       5.40
                                             9,867,872         5.40
     株式合計
                                             9,867,872

                                                       5.40
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
                                            181,037,237

                                                      99.07
     投資有価証券合計
                                             1,705,760

                                                       0.93
     その他の純資産
                                            182,742,997         100.00

     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

     投資有価証券およびその他の純資産明細表

     英国エクイティ

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（ポンド表示）
                                                     純資産に

                銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     英国

     ANTOFAGASTA                                  GBP
                                30,510              294,177        1.50
     ASCENTIAL
                                30,040      GBP        107,002        0.55
     ASHMORE    GROUP
                                81,109      GBP        345,524        1.76
     ASTRAZENECA                            11,557      GBP        709,831        3.62
     AVIVA                           118,047      GBP        486,590        2.48
     BAE  SYSTEMS                          73,654      GBP        353,318        1.80
     BARCLAYS                           324,591      GBP        500,584        2.56
     BHP  GROUP                          41,321      GBP        763,282        3.90
     BP                           218,507      GBP       1,214,680         6.21
     BRITISH    AMERICAN     TOBACCO                   28,784      GBP        917,058        4.68
     BT  GROUP                          149,318      GBP        332,158        1.70
     CARD   FACTORY                          8,655     GBP         15,622        0.08
     COATS   GROUP                        439,774      GBP        347,421        1.77
     COMPASS    GROUP                        27,427      GBP        491,492        2.51
     CRODA   INTERNATIONAL                         4,589     GBP        230,827        1.18
     DIAGEO                            11,165      GBP        350,106        1.79
     ESSENTRA                            61,661      GBP        254,290        1.30
     GLAXOSMITHKLINE                            62,291      GBP        993,666        5.07
     GREAT   PORTLAND     ESTATES                    19,697      GBP        146,940        0.75
     HSBC   HOLDINGS                         157,987      GBP        985,049        5.03
     IBSTOCK                           109,901      GBP        262,883        1.34
     INFORMA                            29,053      GBP        215,980        1.10
     LAND   SECURITIES                         16,337      GBP        149,059        0.76
     NEXT                            1,268     GBP         70,653        0.36
     PRUDENTIAL                            53,412      GBP        821,477        4.19
     QINETIQ                            97,431      GBP        292,975        1.50
     RECKITT    BENCKISER                        7,523     GBP        480,344        2.45
     RENTOKIL     INITIA                       116,071      GBP        408,338        2.09
     RIO  TINTO                          5,549     GBP        247,014        1.26
     ROYAL   BANK   OF  SCOTLAND                    196,861      GBP        485,361        2.48
     ROYAL   DUTCH   SHELL   "B"                   51,463      GBP       1,248,236         6.38
     SAGE   GROUP                         52,368      GBP        365,529        1.87
     SEGRO   REIT                         25,020      GBP        167,934        0.86
     SMITHS    GROUP                        11,115      GBP        158,555        0.81
     SSP  GROUP                          39,547      GBP        273,665        1.40
     TESCO                           141,711      GBP        329,903        1.68
     VODAFONE     GROUP                       78,163      GBP        108,725        0.56
     WH  SMITH                          13,031      GBP        276,257        1.41
                                             16,202,505         82.74
     アイルランド
     DCC                            4,962     GBP        329,229        1.68
     RYANAIR    HOLDINGS                        44,088      EUR        447,344        2.28
     SMURFIT    KAPPA                        8,911     GBP        191,230        0.98
                                               967,803        4.94
     オランダ
     UNILEVER                            20,986      GBP        920,656        4.70
     WOLTERS    KLUWER    CERT                     4,510     EUR        235,122        1.20
                                             1,155,778         5.90
     米国
     FERGUSON                            9,105
                                      GBP        443,550        2.26
                                209/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     MICROSOFT                            2,641
                                               238,086        1.22
                                      USD
                                               681,636        3.48
                                             19,007,722         97.06
     株式合計
                                             19,007,722

                                                      97.06
     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

     株式

     英国

     HALFORDS     GROUP                       48,616      GBP        112,595        0.57
     JOHN   WOOD   GROUP                       27,144      GBP        137,891        0.71
     WEIR   GROUP                          6,841      GBP        106,036        0.54
                                               356,522        1.82
     株式合計
                                               356,522        1.82
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計                                          356,522        1.82

                                             19,364,244

                                                      98.88
     投資有価証券合計
                                               219,059        1.12

     その他の純資産
                                             19,583,303         100.00

     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     投資有価証券およびその他の純資産明細表
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

                銘柄              額面金額／数量          通貨      評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     債券

     ブラジル

     BRAZIL    (GOVT)    5.625%    07/01/2041
                                9,741,000        USD      9,849,271         0.25
     BRAZIL    (GOVT)    7.125%    20/01/2037
                               16,568,000        USD      19,555,873          0.50
     BRAZIL    (GOVT)    8.25%   20/01/2034
                                4,705,000        USD      6,019,201         0.15
     BRAZIL    (GOVT)    10%  01/01/2021
                                   30    BRL        8,065       0.00
     CENTRAIS     ELECTRICAS      BRASILEIRAS      5.75%
     27/10/2021                          11,643,000        USD      11,978,609          0.31
     CENTRAIS     ELECTRICAS      BRASILEIRAS      6.875%
                                             3,059,088         0.08
     30/07/2019                           3,030,000        USD
                                             50,470,107          1.29
     カナダ
     CNOOC   FINANCE    4.25%   30/04/2024
                                             5,226,975         0.13
                                5,000,000        USD
                                             5,226,975         0.13
     チリ
     BANCO   DEL  ESTADO    DE  CHILE   3.875%    08/02/2022
                                1,200,000        USD      1,222,782         0.03
     ENEL   CHILE   4.875%    12/06/2028
                                             11,136,974          0.29
                               10,590,000        USD
                                             12,359,756          0.32
     中国
     CNOOC   FINANCE    3.875%    02/05/2022
                               21,350,000        USD      21,772,303          0.56
     CNPC   GENERAL    CAPITAL    3.4%   16/04/2023               800,000       USD       804,160        0.02
     EXPORT-IMPORT       BANK   OF  CHINA   3.625%    31/07/2024         7,448,000        USD      7,604,631         0.19
     SINOPEC    CAPITAL    3.125%    24/04/2023               33,404,000        USD      33,188,210          0.85
     SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     3.25%   28/04/2025            7,800,000        USD      7,741,032         0.20
     SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     3.9%   17/05/2022             3,800,000        USD      3,879,192         0.10
     SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     4.375%    17/10/2023
                               17,226,000        USD      18,055,432          0.46
     SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     DEVELOPMENT      3.25%
     13/09/2027                          15,385,000        USD      15,059,761          0.39
     STATE   GRID   OVERSEAS     4.25%   02/05/2028
                                1,360,000        USD      1,442,940         0.04
     STATE   GRID   OVERSEAS     INVESTMENT      3.50%
                                             35,212,647          0.90
     04/05/2027                          35,104,000        USD
                                            144,760,308          3.71
     コロンビア
     COLOMBIA     (GOVT)    6.125%    18/01/2041               17,628,000        USD
                                             20,845,727          0.53
                                             20,845,727          0.53
     ドミニカ共和国
     DOMINIC    (GOVT)    7.5%   06/05/2021                 9,160,000        USD      9,536,842         0.24
                                             9,536,842         0.24
     エジプト
     EGYPT   (GOVT)    5.577%    21/02/2023
                               21,723,000        USD      21,599,613          0.55
     EGYPT   (GOVT)    6.588%    21/02/2028
                                7,303,000        USD      7,166,763         0.18
     EGYPT   (GOVT)    7.6003%    01/03/2029
                               27,945,000        USD      28,737,380          0.73
     EGYPT   (GOVT)    7.903%    21/02/2048
                               15,480,000        USD      15,038,897          0.39
     EGYPT   (GOVT)    8.50%   31/01/2047
                                9,510,000        USD      9,727,494         0.25
     EGYPT   (GOVT)    8.7002%    01/03/2049                              7,297,430         0.19
                                7,000,000        USD
                                             89,567,577          2.29
     エルサルバドル
     EL  SALVADOR     (GOVT)    7.375%    01/12/2019
                                3,735,000        USD      3,782,266         0.10
     EL  SALVADOR     (GOVT)    7.65%   15/06/2035
                                2,556,000        USD      2,673,435         0.07
                                211/703

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     EL  SALVADOR     (GOVT)    8.25%   10/04/2032                            5,019,631         0.12
                                4,639,000        USD
                                             11,475,332          0.29
     ガボン
     GABONESE     (GOVT)    6.375%    12/12/2024
                               25,623,633        USD      24,619,187          0.63
     GABONESE     (GOVT)    6.95%   16/06/2025
                                             14,066,420          0.36
                               14,530,000        USD
                                             38,685,607          0.99
     ガーナ
     GHANA   (GOVT)    7.625%    16/05/2029
                               11,800,000        USD      11,569,841          0.30
     GHANA   (GOVT)    7.875%    26/03/2027
                                2,475,000        USD      2,501,483         0.06
     GHANA   (GOVT)    8.125%    26/03/2032
                               10,107,000        USD      10,079,711          0.26
     GHANA   (GOVT)    8.95%   26/03/2051                 3,580,000        USD      3,599,654         0.09
                                             27,750,689          0.71
     英国
     PETRA   DIAMONDS     7.25%   01/05/2022                9,894,000        USD      9,264,544         0.24
     VEDANTA    RESOURCES     8.25%   07/06/2021              10,000,000        USD      10,360,150          0.26
                                             19,624,694          0.50
     インド
     INDIAN    OIL  CORP   5.75%   01/08/2023                1,114,000        USD      1,203,376         0.03
     ONGC   VIDESH    4.625%    15/07/2024                 11,224,000        USD      11,671,277          0.30
                                             12,874,653          0.33
     インドネシア
     INDONESIA     (GOVT)    4.35%   11/01/2048
                                6,000,000        USD      5,915,700         0.15
     INDONESIA     (GOVT)    4.625%    15/04/2043              18,000,000        USD      18,071,820          0.46
     INDONESIA     (GOVT)    5.125%    15/01/2045              10,345,000        USD      11,012,770          0.28
     INDONESIA     (GOVT)    5.25%   17/01/2042               37,515,000        USD      40,346,632          1.03
     INDONESIA     (GOVT)    6.625%    17/02/2037               2,582,000        USD      3,165,545         0.08
     INDONESIA     (GOVT)    6.75%   15/01/2044               6,803,000        USD      8,728,997         0.22
     INDONESIA     (GOVT)    7.75%   17/01/2038               9,912,000        USD      13,503,018          0.35
     PERTAMINA     5.625%    20/05/2043                  5,200,000        USD      5,411,458         0.14
     PERTAMINA     6%  03/05/2042                    10,250,000        USD      11,149,848          0.29
     PERTAMINA     6.45%   30/05/2044                   9,370,000        USD      10,740,878          0.28
     PERTAMINA     PERSERO    6.5%   07/11/2048               15,000,000        USD      17,349,750          0.44
     PERUSAHAAN      LISTRIK    NEGARA    4.125%    15/05/2027          19,740,000        USD      19,404,716          0.50
     PERUSAHAAN      LISTRIK    NEGARA    5.25%   15/05/2047           3,000,000        USD      2,970,300         0.08
                                            167,771,432          4.30
     イラク
     IRAQ   (GOVT)    5.8%   15/01/2028                  12,758,000        USD      12,275,556          0.32
     IRAQ   (GOVT)    6.752%    09/03/2023                 7,000,000        USD      7,111,615         0.18
                                             19,387,171          0.50
     アイルランド
     MMC  FINANCE    4.1%   11/04/2023
                               12,500,000        USD      12,237,500          0.31
     PHOSAGRO     BOND   FUNDING    3.949%    24/04/2023
                                             18,874,586          0.49
                               19,352,000        USD
                                             31,112,086          0.80
     コートジボワール
     IVORY   COAST   (GOVT)    5.75%   31/12/2032              21,719,000        USD      18,693,647          0.48
     IVORY   COAST   (GOVT)    6.125%    15/06/2033              7,830,000        USD      7,228,969         0.19
     IVORY   COAST   (GOVT)    6.625%    22/03/2048              7,810,000        EUR      8,379,261         0.21
                                             34,301,877          0.88
     カザフスタン
     DEVELOPMENT      BANK   OF  KAZAKHSTAN
     4.125%    10/12/2022
                                8,891,000        USD      8,971,552         0.23
     KAZMUNAYGAS      NATIONAL     4.4%   30/04/2023             14,413,000        USD      14,760,209          0.38
     KAZMUNAYGAS      NATIONAL     6.375%    24/10/2048            37,881,000        USD      41,549,018          1.06
                                             65,280,779          1.67
     ルクセンブルク
     GAZPROM    4.95%   06/02/2028                    4,489,000        USD      4,485,745         0.11
     MHP  LUX  6.95%   03/04/2026                    3,873,000        USD      3,655,996         0.09
     MILLICOM     INTERNATIONAL       CELLULAR     6.25%
                                             7,602,261         0.20
     25/03/2029                           7,480,000        USD
                                             15,744,002          0.40
     マカオ
     SANDS   CHINA   5.125%    08/08/2025
                                             11,243,860          0.29
                               10,730,000        USD
                                212/703

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                                             11,243,860          0.29
     メキシコ
     COMISION     FED  DE  ELECTRIC     4.75%   23/02/2027
                                6,660,000        USD      6,748,545         0.17
     MEXICO    (GOVT)    4.75%   08/03/2044
                               16,188,000        USD      15,971,728          0.41
     MEXICO    (GOVT)    6.05%   11/01/2040
                               31,864,000        USD      36,465,002          0.93
     PEMEX   6.625%    15/06/2035
                               42,542,000        USD      40,586,770          1.04
                                             99,772,045          2.55
     モンゴル
     MONGOLIA     (GOVT)    5.125%    05/12/2022
                               22,723,000        USD      22,761,175          0.58
     MONGOLIA     (GOVT)    5.625%    01/05/2023
                                             14,351,534          0.37
                               14,197,000        USD
                                             37,112,709          0.95
     モロッコ
     MOROCCO    (GOVT)    4.25%   11/12/2022
                                1,648,000        USD      1,683,984         0.04
     MOROCCO    (GOVT)    5.5%   11/12/2042
                               27,020,000        USD      29,030,153          0.74
     OFFICE    CHERIFIEN     DES  PHOSPHATES
     4.5%   22/10/2025
                               18,105,000        USD      17,961,337          0.46
     OFFICE    CHERIFIEN     DES  PHOSPHATES
     5.625%    25/04/2024
                                             7,363,825         0.19
                                7,000,000        USD
                                             56,039,299          1.43
     オランダ
     LUKOIL    INTERNATIONAL       FINANCE    4.563%    24/04/2023         9,685,000        USD      9,877,150         0.26
     LUKOIL    INTERNATIONAL       FINANCE    4.75%   02/11/2026         8,472,000        USD      8,632,502         0.22
     PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    5.75%   01/02/2029           3,947,000        USD      3,915,089         0.10
     PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    8.75%   23/05/2026           2,431,000        USD      2,877,672         0.07
                                             25,302,413          0.65
     ナイジェリア
     NIGERIA    (GOVT)    5.625%    27/06/2022
                                5,500,000        USD      5,574,828         0.14
     NIGERIA    (GOVT)    6.5%   28/11/2027
                               31,221,000        USD      30,905,199          0.79
     NIGERIA    (GOVT)    7.143%    23/02/2030
                                6,461,000        USD      6,476,280         0.17
     NIGERIA    (GOVT)    7.625%    28/11/2047
                               17,800,000        USD      17,344,498          0.44
     NIGERIA    (GOVT)    7.696%    23/02/2038
                                8,670,000        USD      8,623,052         0.22
                                             68,923,857          1.76
     オマーン
     OMAN   (GOVT)    5.375%    08/03/2027
                               18,670,000        USD      17,419,297          0.45
     OMAN   (GOVT)    5.625%    17/01/2028                 2,300,000        USD
                                             2,162,127         0.06
     OMAN   (GOVT)    6.75%   17/01/2048                 43,769,000        USD
                                             38,998,178          0.99
                                             58,579,602          1.50
     パナマ
     SPARC   EM  SPC  PANAMA    METRO   LINE   0%  05/12/2022         17,400,000        USD
                                             13,755,705          0.35
                                             13,755,705          0.35
     パラグアイ
     PARAGUAY     (GOVT)    4.625%    25/01/2023               17,477,000        USD
                                             18,083,190          0.46
                                             18,083,190          0.46
     ペルー
     PERU   (GOVT)    8.75%   21/11/2033                  1,076,000        USD
                                             1,685,866         0.04
     PETROLEOS     DEL  PERU   4.75%   19/06/2032              23,484,000        USD
                                             24,069,808          0.62
     SOUTHERN     COPPER    5.25%   08/11/2042                3,000,000        USD
                                             3,122,070         0.08
                                             28,877,744          0.74
     フィリピン
     PHILIPPINES      (GOVT)    5%  13/01/2037                1,300,000        USD
                                             1,535,599         0.04
     PHILIPPINES      (GOVT)    6.375%    15/01/2032              8,117,000        USD
                                             10,503,966          0.27
     PHILIPPINES      (GOVT)    6.375%    23/10/2034               900,000       USD
                                             1,199,894         0.03
     PHILIPPINES      (GOVT)    7.75%   14/01/2031              4,501,000        USD
                                             6,356,402         0.16
                                             19,595,861          0.50
     カタール
     QATAR   (GOVT)    4%  14/03/2029                  10,000,000        USD      10,321,050          0.26
     QATAR   (GOVT)    4.817%    14/03/2049                26,500,000        USD      27,905,163          0.72
     QATAR   (GOVT)    5.103%    23/04/2048                16,247,000        USD      17,828,970          0.46
                                             56,055,183          1.44
     ルーマニア
     ROMANIA    (GOVT)    4.375%    22/08/2023                6,000,000        USD
                                             6,229,770         0.16
     ROMANIA    (GOVT)    5.125%    15/06/2048               36,084,000        USD
                                             36,032,761          0.92
                                213/703

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     ROMANIA    (GOVT)    6.125%    22/01/2044               12,676,000        USD
                                             14,541,273          0.37
                                             56,803,804          1.45
     ロシア連邦
     GAZPROM    4.95%   19/07/2022                    2,730,000        USD
                                             2,822,684         0.07
     GAZPROM    7.288%    16/08/2037                   18,881,000        USD      22,137,312          0.57
     RUSSIA    (GOVT)    4.25%   23/06/2027                21,800,000        USD
                                             21,778,200          0.56
     RUSSIA    (GOVT)    4.75%   27/05/2026                21,800,000        USD
                                             22,479,941          0.58
     RUSSIA    (GOVT)    5%  29/04/2020                  4,400,000        USD      4,484,810         0.11
                                             73,702,947          1.89
     サウジアラビア
     ARAB   PETROLEUM     INVESTMENTS      CORP   4.125%
                                7,000,000
     18/09/2023                                  USD      7,230,720         0.19
     SAUDI   ARABIA    (GOVT)    3.625%    04/03/2028
                                8,705,000        USD      8,639,974         0.22
     SAUDI   ARABIA    (GOVT)    4.375%    16/04/2029
                               10,000,000        USD      10,433,600          0.27
     SAUDI   ARABIA    (GOVT)    5%  17/04/2049
                               15,095,000        USD      15,644,307          0.40
     SAUDI   ARABIA    (GOVT)    5.25%   16/01/2050
                                             23,502,600          0.60
                               22,000,000        USD
                                             65,451,201          1.68
     セネガル
     SENEGAL    (GOVT)    6.75%   13/03/2048                15,082,000        USD
                                             13,952,132          0.36
     SENEGAL    (GOVT)    8.75%   13/05/2021                5,400,000        USD
                                             5,855,112         0.15
                                             19,807,244          0.51
     セルビア
     SERBIA    (GOVT)    7.25%   28/09/2021                13,794,000        USD
                                             14,998,354          0.38
                                             14,998,354          0.38
     シンガポール
     ONGC   VIDESH    VANKORNEFT      3.75%   27/07/2026            12,675,000        USD
                                             12,401,600          0.31
     ONGC   VIDESH    VANKORNEFT      PTE  2.875%    27/01/2022          2,189,000        USD
                                             2,150,572         0.06
                                             14,552,172          0.37
     南アフリカ
     SOUTH   AFRICA    (GOVT)    4.85%   27/09/2027             17,070,000        USD
                                             16,664,247          0.43
     SOUTH   AFRICA    (GOVT)    4.875%    14/04/2026             12,268,000        USD
                                             12,188,871          0.31
     SOUTH   AFRICA    (GOVT)    5.375%    24/07/2044             5,500,000        USD
                                             5,128,090         0.13
     SOUTH   AFRICA    (GOVT)    5.875%    16/09/2025             3,726,000        USD
                                             3,939,332         0.10
     SOUTH   AFRICA    (GOVT)    6.3%   22/06/2048              3,719,000        USD
                                             3,790,795         0.10
                                             41,711,335          1.07
     スリランカ
     SRI  LANKA   (GOVT)    5.125%    11/04/2019               3,100,000        USD
                                             3,100,016         0.08
     SRI  LANKA   (GOVT)    5.75%   18/04/2023               11,150,000        USD
                                             11,027,239          0.28
     SRI  LANKA   (GOVT)    5.875%    25/07/2022              13,584,000        USD
                                             13,598,942          0.35
     SRI  LANKA   (GOVT)    6.125%    03/06/2025               4,600,000        USD
                                             4,500,295         0.12
     SRI  LANKA   (GOVT)    6.2%   11/05/2027                4,760,000        USD
                                             4,581,214         0.12
     SRI  LANKA   (GOVT)    6.25%   04/10/2020               8,417,000        USD
                                             8,537,279         0.22
     SRI  LANKA   (GOVT)    6.25%   27/07/2021               6,749,000        USD
                                             6,865,049         0.18
     SRI  LANKA   (GOVT)    6.85%   14/03/2024               22,382,000        USD
                                             22,961,022          0.59
     SRI  LANKA   (GOVT)    7.85%   14/03/2029               36,205,000        USD
                                             37,978,321          0.96
                                            113,149,377          2.90
     タイ
     BANGKOK    BANK   4.45%   19/09/2028
                                             5,555,672         0.14
                                5,300,000        USD
                                             5,555,672         0.14
     トルコ
     COCA-COLA     ICECEK    4.215%    19/09/2024               8,165,000        USD      7,649,176         0.20
     EXPORT    CREDIT    BANK   OF  TURKEY    6.125%    03/05/2024         5,090,000        USD      4,553,158         0.12
     EXPORT    CREDIT    BANK   OF  TURKEY    8.25%   24/01/2024         8,870,000        USD      8,696,769         0.22
     QNB  FINANSBANK      6.875%    07/09/2024                7,700,000        USD      7,469,616         0.19
     TUPRAS    TURKIYE    PETROL    RAFINELERI      4.5%
     18/10/2024                          10,545,000        USD      9,353,362         0.24
     TURKEY    (GOVT)    4.25%   14/04/2026                 3,638,000        USD      3,061,995         0.08
     TURKEY    (GOVT)    4.875%    09/10/2026                24,179,000        USD      20,913,626          0.54
     TURKEY    (GOVT)    4.875%    16/04/2043
                               43,556,000        USD      32,297,211          0.84
     TURKEY    (GOVT)    5.125%    17/02/2028
                               26,069,000        USD      22,393,923          0.57
     TURKEY    (GOVT)    5.625%    30/03/2021
                               19,523,000        USD      19,325,525          0.49
                                214/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     TURKEY    (GOVT)    5.75%   22/03/2024
                               10,494,000        USD      9,951,827         0.25
     TURKEY    (GOVT)    5.75%   11/05/2047
                               37,700,000        USD      30,022,018          0.77
     TURKEY    (GOVT)    6%  14/01/2041
                               17,949,000        USD      14,795,091          0.38
     TURKEY    (GOVT)    6.125%    24/10/2028
                               26,000,000        USD      23,728,250          0.61
     TURKEY    (GOVT)    7%  05/06/2020
                               10,356,000        USD      10,473,023          0.27
     TURKIYE    SISE   VE  CAM  FABRIKALARI      6.95%
                                             24,746,111          0.63
     14/03/2026                          25,542,000        USD
                                            249,430,681          6.40
     ウクライナ
     UKRAINE    (GOVT)    7.375%    25/09/2032               21,819,000        USD
                                             19,489,604          0.50
     UKRAINE    (GOVT)    7.75%   01/09/2025                5,740,000        USD
                                             5,479,461         0.14
     UKRAINE    (GOVT)    7.75%   01/09/2027                36,160,000        USD
                                             33,765,485          0.86
                                             58,734,550          1.50
     アラブ首長国連邦
     ABU  DHABI   NATIONAL     ENERGY    3.875%    06/05/2024          3,200,000        USD      3,238,352         0.08
     ABU  DHABI   NATIONAL     ENERGY    4.375%    22/06/2026          3,400,000        USD      3,497,410         0.09
                                             6,735,762         0.17
     米国

     CNOOC   FINANCE    4.375%    02/05/2028                5,000,000        USD
                                             5,346,375         0.14
     SOUTHERN     COPPER    5.875%    23/04/2045               41,943,000        USD
                                             47,017,054          1.20
                                             52,363,429          1.34
     ウルグアイ
     URUGUAY    (GOVT)    4.5%   14/08/2024                  38,236      USD
                                               40,296        0.00
     URUGUAY    (GOVT)    7.625%    21/03/2036                3,279,900        USD
                                             4,524,048         0.12
     URUGUAY    (GOVT)    7.875%    15/01/2033                3,126,343        USD
                                             4,343,444         0.11
                                             8,907,788         0.23
     ザンビア
     REPUBLIC     OF  ZAMBIA    8.97%   30/07/2027              4,645,000        USD
                                             3,413,703         0.09
                                             3,413,703         0.09
                                           2,055,435,101           52.62
     債券合計
                                           2,055,435,101           52.62

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

     債券

     アルゼンチン

     AGUA   Y SANEAMIENTOS       ARGENTINOS      6.625%
     01/02/2023
                               16,203,000        USD      12,385,330          0.32
     ARGENTINA     (GOVT)    5.625%    26/01/2022              11,000,000        USD               0.24
                                             9,493,715
     ARGENTINA     (GOVT)    5.875%    11/01/2028                      USD               1.97
                               100,171,000              76,778,065
     ARGENTINA     (GOVT)    6.875%    22/04/2021                      USD               0.86
                               36,641,000              33,521,385
     ARGENTINA     (GOVT)    6.875%    26/01/2027                      USD               1.78
                               86,095,000              69,538,932
     ARGENTINE     (GOVT)    6.875%    11/01/2048                      USD               0.28
                               14,833,000              10,898,918
     ARGENTINA     (GOVT)    7.5%   22/04/2026                       USD               0.68
                               31,518,000              26,655,403
     ARGENTINA     (GOVT)    7.625%    22/04/2046                      USD               0.86
                               42,804,000              33,695,095
     PROVINCIA     DE  BUENOS    AIRES   9.95%   09/06/2021
                                1,350,000        USD      1,267,724         0.03
     TRANSPORTADORA        DE  GAS  DEL  SUR  6.75%   02/05/2025
                                             2,937,406         0.08
                                3,125,000        USD
                                            277,171,973
                                                       7.10
     オーストリア
     SUZANO    AUSTRIA    6%  15/01/2029
                                             13,244,538          0.34
                               12,430,000        USD
                                             13,244,538
                                                       0.34
     ブラジル
     BANCO   DO  BRASIL    4.75%   20/03/2024               12,450,000        USD
                                             12,487,350          0.32
     BRAZIL    (GOVT)    5.625%    21/02/2047                5,000,000        USD
                                             4,978,850         0.13
     PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    6.25%   17/03/2024           3,660,000        USD
                                             3,932,286         0.10
                                             21,398,486          0.55
     カナダ
     ST  MARYS   CEMENT    5.75%   28/01/2027                              6,832,896         0.17
                                6,400,000        USD
                                215/703


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                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                             6,832,896         0.17
     チリ
     BANCO   DE  CREDITO    E INVERSIONES      3.5%   12/10/2027         6,250,000        USD
                                             6,105,438         0.16
     CELULOSA     ARAUCO    Y CONSTITUCION       4.5%   01/08/2024        10,470,000        USD      10,771,379          0.27
     CODELCO    4.25%   17/07/2042                    5,700,000        USD      5,728,842         0.15
     CODELCO    4.375%    05/02/2049                   6,830,000        USD      6,914,111         0.18
     CODELCO    4.875%    04/11/2044                     904,000       USD       985,884        0.03
     EMPRESA    DE  TRANSPORTE      DE  PASAJEROS     5%
                                4,000,000        USD
     25/01/2047
                                             4,213,920         0.11
     EMPRESA    NACIONAL     DEL  PETROLEO     4.5%   14/09/2047         8,778,000        USD
                                             8,350,160         0.21
     INVERSIONES      CMPC   4.375%    04/04/2027               7,502,000        USD
                                             7,543,899         0.19
                                             50,613,633          1.30
     中国
     CNOOC   FINANCE    3%  09/05/2023                  10,555,000        USD
                                             10,451,244          0.27
     SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     DEVELOPMENT      3.5%
                                7,137,000        USD
     03/05/2026
                                             7,126,259         0.18
                                             17,577,503
                                                       0.45
     コロンビア
     COLOMBIA     (GOVT)    5%  15/06/2045                 18,966,000        USD
                                             19,923,119          0.51
     COLOMBIA     (GOVT)    5.2%   15/05/2049                15,950,000        USD      17,165,390          0.44
                                             37,088,509          0.95
     コスタリカ
     COSTA   RICA   (GOVT)    5.625%    30/04/2043              24,764,000        USD
                                             21,245,160          0.55
     COSTA   RICA   (GOVT)    7%  04/04/2044                17,043,000        USD
                                             16,414,539          0.42
     COSTA   RICA   (GOVT)    7.158%    12/03/2045              8,965,000        USD
                                             8,746,030         0.22
                                             46,405,729          1.19
     クロアチア
     CROATIA    (GOVT)    6.625%    14/07/2020               10,222,000        USD
                                             10,695,841          0.27
                                             10,695,841          0.27
     ドミニカ共和国
     DOMINIC    (GOVT)    6%  19/07/2028                  4,100,000        USD      4,315,414         0.11
     DOMINIC    (GOVT)    6.5%   15/02/2048                20,987,000        USD
                                             21,743,371          0.56
     DOMINIC    (GOVT)    6.85%   27/01/2045                5,020,000        USD
                                             5,394,894         0.14
     DOMINIC    (GOVT)    6.875%    29/01/2026               20,936,000        USD
                                             23,102,981          0.59
                                             54,556,660
                                                       1.40
     エクアドル
     ECUADOR    (GOVT)    7.875%    23/01/2028               30,268,000        USD
                                             28,777,755          0.74
     ECUADOR    (GOVT)    7.95%   20/06/2024                17,238,000        USD
                                             17,248,946          0.44
     ECUADOR    (GOVT)    8.875%    23/10/2027                4,377,000        USD
                                             4,386,608         0.11
                                             50,413,309          1.29
     エジプト
     EGYPT   (GOVT)    5.875%    11/06/2025                 5,877,000        USD
                                             5,842,443         0.15
     EGYPT   (GOVT)    6.125%    31/01/2022                22,635,000        USD
                                             22,952,230          0.59
                                             28,794,673          0.74
     エルサルバトル
     EL  SALVADOR     (GOVT)    5.875%    30/01/2025             14,995,000        USD
                                             14,694,875          0.37
     EL  SALVADOR     (GOVT)    7.625%    01/02/2041              3,724,000        USD
                                             3,834,491         0.10
                                             18,529,366          0.47
     ガーナ
     GHANA   (GOVT)    7.875%    07/08/2023                 2,845,005        USD
                                             2,975,562         0.08
     GHANA   (GOVT)    10.75%    14/10/2030                14,004,000        USD
                                             17,091,742          0.43
                                             20,067,304          0.51
     インド
     STATE   BANK   OF  INDIA   4.875%    17/04/2024             6,992,000        USD
                                             7,353,032         0.19
                                             7,353,032         0.19
     インドネシア
     INDONESIA     (GOVT)    4.75%   11/02/2029               11,020,000        USD
                                             11,811,567          0.30
     INDONESIA     (GOVT)    5.875%    15/01/2024              19,672,000        USD
                                             21,728,215          0.56
     PERUSAHAAN      LISTRIK    NEGARA    5.25%   24/10/2042           6,755,000        USD      6,739,464         0.17
     PERUSAHAAN      LISTRIK    NEGARA    6.25%   25/01/2049          12,515,000        USD      13,982,759          0.36
                                             54,262,005          1.39
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     アイルランド
     CW  SENIOR    FINANCING     7.5%   15/10/2026              13,310,000        USD      13,711,363          0.35
                                             13,711,363          0.35
     コートジボワール
     IVORY   COAST   (GOVT)    6.375%    03/03/2028              4,000,000        USD
                                             3,910,040         0.10
                                             3,910,040         0.10
     ジャマイカ
     JAMAICA    (GOVT)    7.625%    09/07/2025                8,574,000        USD
                                             9,813,457         0.25
     JAMAICA    (GOVT)    7.875%    28/07/2045                8,089,000        USD
                                             9,737,498         0.25
     JAMAICA    (GOVT)    8%  15/03/2039                  3,869,000        USD
                                             4,659,882         0.12
                                             24,210,837          0.62
     レバノン
     LEBANON    (GOVT)    6.375%    09/03/2020                5,662,000        USD
                                             5,478,664         0.14
     LEBANON    (GOVT)    6.85%   23/03/2027                21,196,000        USD
                                             17,097,330          0.43
     LEBANON    (GOVT)    7.25%   23/03/2037                6,900,000        USD
                                             5,329,422         0.14
                                             27,905,416          0.71
     ルクセンブルグ
     GAZPROM    4.95%   23/03/2027                   21,180,000        USD
                                             21,249,365          0.55
     MILLICOM     INTERNATIONAL       CELLULAR     6.625%
                                5,700,000        USD
     15/10/2026
                                             5,998,281         0.15
     REDE   D'OR   FINANCE    SARL   4.95%   17/01/2028            9,973,000        USD
                                             9,429,322         0.24
     RUMO   LUXEMBOURG      5.875%    18/01/2025               5,090,000        USD
                                             5,146,804         0.13
     RUMO   LUXEMBOURG      7.375%    09/02/2024               6,847,000        USD
                                             7,298,731         0.19
     SBERBANK     6.125%    07/02/2022                   2,316,000        USD
                                             2,419,548         0.06
     SBERBANK     OF  RUSSIA    5.125%    29/10/2022             17,860,000        USD
                                             18,021,008          0.46
                                             69,563,059          1.78
     メキシコ
     BANCO   MERCANTIL     DEL  NORTE   5.75%   VRN  04/10/2031         7,320,000        USD      6,962,711         0.18
     BBVA   BANCO   5.125%    VRN  18/01/2033                5,813,000        USD      5,356,767         0.14
     MEXICHEM     4%  04/10/2027                     5,250,000        USD      5,109,064         0.13
     MEXICHEM     SAB  DE  5.875%    17/09/2044               10,631,000        USD
                                             10,554,244          0.27
     MEXICO    (GOVT)    3.6%   30/01/2025                 16,895,000        USD
                                             16,906,995          0.43
     MEXICO    (GOVT)    3.75%   11/01/2028                21,441,000        USD
                                             21,197,645          0.54
     MEXICO    (GOVT)    4.125%    21/01/2026                10,028,000        USD      10,257,140          0.26
     MEXICO    (GOVT)    4.15%   28/03/2027                 5,654,000        USD      5,761,963         0.15
     MEXICO    (GOVT)    4.5%   22/04/2029                 82,898,000        USD      85,888,959          2.21
     MEXICO    (GOVT)    4.6%   23/01/2046                 32,672,000        USD
                                             31,607,383          0.81
     NEMAK   4.75%   23/01/2025                     13,400,000        USD
                                             13,125,434          0.34
     PEMEX   5.5%   27/06/2044                      5,292,000        USD
                                             4,368,334         0.11
     PEMEX   6%  05/03/2020                       3,931,000        USD
                                             4,021,983         0.10
     PETROLEOS     MEXICANOS     4.25%   15/01/2025              9,664,000        USD
                                             9,128,228         0.23
     PETROLEOS     MEXICANOS     4.5%   23/01/2026              51,956,000        USD
                                             48,553,660          1.24
     PETROLEOS     MEXICANOS     5.35%   12/02/2028             10,208,000        USD
                                             9,528,556         0.24
     PETROLEOS     MEXICANOS     6.35%   12/02/2048             21,124,000        USD      18,766,562          0.48
     PETROLEOS     MEXICANOS     6.375%    04/02/2021             10,978,000        USD      11,368,213          0.29
     PETROLEOS     MEXICANOS     6.5%   23/01/2029              43,011,000        USD      42,808,633          1.10
     PETROLEOS     MEXICANOS     6.75%   21/09/2047             11,645,000        USD      10,855,236          0.28
                                            372,127,710          9.53
     モロッコ
     OFFICE    CHERIFIEN     DES  PHOSPHATES      6.875%
     25/04/2044
                                             8,486,816         0.22
                                7,790,000        USD
                                             8,486,816         0.22
     オランダ
     BRASKEM    NETHERLANDS      FINANCE    4.5%   10/01/2028          4,080,000        USD
                                             3,970,248         0.10
     PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    6.125%    17/01/2022
                                9,450,000        USD      10,005,991          0.25
     PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    7.375%    17/01/2027           6,240,000        USD
                                             6,878,477         0.18
                                             20,854,716          0.53
     ナイジェリア
     NIGERIA    (GOVT)    7.875%    16/02/2032                5,606,000        USD
                                             5,840,387         0.15
                                             5,840,387         0.15
     オマーン
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     OMAN   (GOVT)    4.75%   15/06/2026                 28,705,000        USD
                                             26,278,710          0.68
     OMAN   (GOVT)    6.5%   08/03/2047                  4,590,000        USD
                                             4,032,797         0.10
                                             30,311,507          0.78
     パナマ
     PANAMA    (GOVT)    4.5%   16/04/2050                 33,178,000        USD
                                             34,731,062          0.89
                                             34,731,062
                                                       0.89
     パラグアイ
                                              15,091,694
     PARAGUAY     (GOVT)    5.4%   30/03/2050                14,458,000        USD               0.39
                                              15,091,694
                                                       0.39
     ペルー
     BANCO   INTERNACIONAL       3.375%    18/01/2023             4,700,000        USD
                                             4,678,310         0.12
     BBVA   BANCO   CONTINENTAL      5%  26/08/2022              5,350,000        USD
                                             5,632,400         0.14
     CORP   FINANCIERA      DE  DESARROLLO      4.75%   15/07/2025         2,130,000        USD
                                             2,234,807         0.06
     EL  FONDO   MIVIVIENDA      3.5%   31/01/2023              3,000,000        USD
                                             3,008,730         0.08
     HUNT   OIL  PERU   6.375%    01/06/2028
                                             14,577,880          0.37
                               13,560,000        USD
                                             30,132,127          0.77
     フィリピン
     PHILIPPINE      (GOVT)    3.75%　14/01/2029                 20,251,000        USD      21,183,154          0.54
                                             21,183,154          0.54
     セルビア
     SERBIA    (GOVT)    4.875%    25/02/2020                 875,000       USD       885,273        0.02
                                               885,273        0.02
     南アフリカ
     ESKOM   HOLDINGS     5.75%   26/01/2021                6,500,000        USD
                                             6,424,925         0.16
     ESKOM   HOLDINGS     6.35%   10/08/2028                6,810,000        USD
                                             7,017,807         0.18
     SOUTH   AFRICA    (GOVT)    4.3%   12/10/2028              24,511,000        USD      22,934,698          0.59
                                             36,377,430
                                                       0.93
     ザンビア
     ZAMBIA    (GOVT)    5.375%    20/09/2022                11,452,000        USD
                                             8,214,634         0.21
     ZAMBIA    (GOVT)    8.5%   14/04/2024                 3,571,000        USD
                                             2,634,755         0.07
                                             10,849,389          0.28
                                           1,441,177,437           36.90
     債券合計
                                           1,441,177,437           36.90

     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
     投資信託／投資法人

     アイルランド

     HSBC   GLOBAL    LIQUIDITY     FUND
                                            270,190,898          6.92
                               270,190,898         USD
                                            270,190,898          6.92
                                            270,190,898          6.92
     投資信託／投資法人合計
     その他の譲渡可能有価証券

     債券

     アラブ首長国連邦

     ABU  DHABI   CRUDE   OIL  PIPELINE     3.65%   02/11/2029                       7,627,569         0.20
                                7,675,000        USD
                                             7,627,569         0.20
     ベネズエラ
     PETROLEOS     DE  VENEZUELA     6%  16/05/2024
                               57,586,872        USD      13,446,535          0.35
     PETROLEOS     DE  VENEZUELA     6%  15/11/2026
                               50,806,770        USD      12,320,642          0.32
     PETROLEOS     DE  VENEZUELA     8.5%   27/10/2020
                                7,000,000        USD      3,292,450         0.08
     VENEZUELA     (GOVT)    6%  09/12/2020                               4,094,299         0.10
                               12,695,500        USD
     VENEZUELA     (GOVT)    7.65%   21/04/2025
                               21,435,000        USD      7,046,756         0.18
     VENEZUELA     (GOVT)    7.75%   13/10/2019                             4,065,750         0.10
                               13,900,000        USD
     VENEZUELA     (GOVT)    8.25%   13/10/2024                             12,167,331          0.32
                               36,870,700        USD
     VENEZUELA     (GOVT)    9.25%   07/05/2028                             7,839,138         0.20
                               23,936,300        USD
     VENEZUELA     (GOVT)    11.75%    21/10/2026                                62     0.00
                                   200    USD
                                             64,272,963          1.65
                                218/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                             71,900,532          1.85
     債券合計
                                             71,900,532          1.85

     その他の譲渡可能有価証券合計
                                           3,838,703,968           98.29

     投資有価証券合計
                                             66,854,022          1.71

     その他の純資産
                                           3,905,557,990          100.00

     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     投資有価証券およびその他の純資産明細表
     エコノミック・スケール・米国エクイティ

     2019年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

                銘柄                数量      通貨       評価額
                                                    占める割合
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     ブラジル

     PAGSEGURO     DIGITAL                       5,105     USD        153,252        0.02
                                               153,252        0.02
     カナダ
     LIONS   GATE   ENTERTAINMENT                                     18,537        0.00
                                 1,189      USD
     MASONITE     INTERNATIONAL       CORP                              206,750        0.02
                                 4,181      USD
     NOVANTA                             643     USD        54,070        0.01
                                               279,357        0.03
     中国
     SIGNET    JEWELERS                        12,543      USD
                                               338,786        0.04
                                               338,786        0.04
     英国
     AON                            12,482      USD       2,119,318         0.22
     ARRIS   INTERNATIONAL                         5,500      USD        173,745        0.02
     ATLANTICA     YIELD                       3,478      USD        67,543        0.01
     BANK   OF  N T BUTTERFIELD      & SON               1,149      USD        40,767        0.00
     CAPRI   HOLDINGS                         10,034      USD        465,476        0.05
     CARDTONICS                            1,405      USD        49,316        0.01
     COCA-COLA     EUROPEAN     PARTNERS                   9,605      USD        496,578        0.05
     DELPHI    TECHNOLOGIES                        21,761      USD        420,205        0.04
     GASLOG    PARTNERS                         1,020      USD        22,777        0.00
     HIS  MARKIT                          5,320      USD        288,291        0.03
     INTERNATIONAL       GAME   TECHNOLOGY                  25,940      USD        335,923        0.04
     JANUS   HENDERSON     GROUP                    14,696      USD        366,371        0.04
     NOBLE   CORP                         58,334      USD        161,294        0.02
     OM  ASSET   MANAGEMENT                        9,206      USD        124,097        0.01
     SENSATA    TECHNOLOGIES       HOLDING                  7,863      USD        353,914        0.04
     TRONOX    HOLDINGS                        13,470      USD        174,975        0.02
     VENATOR    MATERIALS                        7,705      USD        42,378        0.00
                                             5,702,968         0.60
     アイルランド
     ACCENTURE     CORP                       37,657      USD       6,621,983         0.68
     ALKERMES                            1,195      USD        43,020        0.00
     ALLEGION                            1,845      USD        166,622        0.02
     ENDO   INTERNATIONAL                          8,754      USD        70,470        0.01
     INGERSOLL-RAND                            10,352      USD       1,113,461         0.12
     JAZZ   PHARMACEUTICALS                           616     USD        87,318        0.01
     JOHNSON    CONTROLS     INTERNATIONAL                   141,263       USD       5,215,430         0.55
     LINDE                            5,877      USD       1,024,772         0.11
     MALLINCKRODT                            5,137      USD        110,548        0.01
     MEDTRONIC                            24,582      USD       2,227,375         0.23
     NVENT   ELECTRIC                         21,388      USD        574,696        0.06
     PENTAIR                            12,889      USD        571,885        0.06
     PERRIGO                            5,639      USD        271,292        0.03
     SEAGATE    TECHNOLOGY                        39,897      USD       1,889,123         0.20
     STERIS                            1,977      USD        250,703        0.03
     WETHERFORD      INTERNATIONAL
                               2,153,049        USD       1,525,435         0.16
     WILLIS    TOWERS    WATSON
                                             1,310,083         0.14
                                 7,450      USD
                                220/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                             23,074,216          2.42
     イスラエル
     MELLANOX     TECHNOLOGIES       USD                  500     USD
                                               58,823        0.00
     STRATASYS                            2,090      USD        49,533        0.01
                                               108,356        0.01
     ジャージー
     DELPHI    AUTOMOTIVE      CORP                   30,871      USD       2,453,627         0.26
                                             2,453,627         0.26
     リベリア
     ROYAL   CARIBEAN     CRUISES                     5,588     USD        635,579        0.07
                                               635,579        0.07
     ルクセンブルグ
     GLOBANT                             829    USD
                                               58,668        0.01
     INTELSAT                            8,524     USD        136,768        0.01
     TRINSEO                            2,150     USD         97,954        0.01
                                               293,390        0.03
     オランダ
     CIMPRESS                            1,178     USD         92,473        0.01
     CONSTELLIUM      "A"                      23,346      USD        187,468        0.02
     CORE   LABORATORIES                          1,893     USD        129,898        0.01
     NXP  SEMICONDUCTORS                          14,795      USD       1,306,398         0.14
     WRIGHT    MEDICAL    GROUP                     1,121     USD         35,110        0.00
                                             1,751,347         0.18
     パナマ
     BANCO   LATINOAMERICANO        DE  COMERCIO     EXTERIOR            935    USD
                                               18,709        0.00
     COPA   HOLDINGS     "A"                     1,256     USD         99,714        0.01
     MCDERMOTT     INTERNATIONAL                      151,627      USD       1,122,798         0.12
                                             1,241,221         0.13
     プエルトリコ
     TRIPLE-S     MANAGEMENT      CORP                  5,059     USD
                                               114,384        0.01
                                               114,384        0.01
     シンガポール
     FLEXTRONICS      INTERNATIONAL                     377,907      USD
                                             3,739,390         0.39
                                             3,739,390         0.39
     スイス
     ACE                            7,528     USD       1,051,963         0.11
     CRISPR    THERAPEUTICS                          628     USD        22,307        0.00
     GARMIN                            5,471      USD        467,716        0.05
     LUXOFT    HOLDING                         5,539      USD        325,139        0.03
     T E CONNECTIVITY                          17,091      USD       1,377,192         0.15
                                             3,244,317         0.34
     タイ
     FABRINET                             824    USD         42,848        0.00
                                               42,848        0.00
     米国
     3D  SYSTEMS                           3,018      USD        32,232        0.00
     3M  CO                          15,574      USD       3,223,974         0.34
     AAR                            3,099      USD        100,191        0.01
     AARONS                            10,355      USD        540,635        0.06
     ABBOTT    LABORATORIES                        29,492      USD       2,343,729         0.25
     ABBVIE                            15,632      USD       1,258,220         0.13
     ABERCROMBIE      & FITCH                     2,225      USD        60,520        0.01
     ABM  INDUSTRIES                          62,756      USD       2,288,084         0.24
     ACACIA    COMMUNICATIONS                          679     USD        38,873        0.00
     ACADIA    HEALTHCARE                         2,975      USD        87,941        0.01
     ACCELERON     PHARMA                        957     USD        44,290        0.00
     ACCO   BRANDS                         16,997      USD        144,644        0.02
     ACI  WORLDWIDE                          5,086      USD        166,261        0.02
     ACTIVISION                            8,536      USD        385,998        0.04
     ACTUANT    "A"                        6,491      USD        157,861        0.02
     ACUITY    BRANDS                         1,959      USD        234,179        0.02
     ACUSHNET     HOLDINGS     CORP                   4,281      USD        98,977        0.01
                                221/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     ADOBE   SYSTEMS                         2,368      USD        629,343        0.07
     ADT  INC                          25,432      USD        161,875        0.02
     ADTALEM    GLOBAL    EDUCATION                     3,434      USD        159,509        0.02
     ADTRAN                            4,984      USD        68,779        0.01
     ADVANCE    AUTO   PARTS                      4,819      USD        819,061        0.09
     ADVANCED     DISPOSAL     SERVICES                   5,315      USD        148,926        0.02
     ADVANCED     DRAINAGE     SYSTEMS                   4,090      USD        105,440        0.01
     ADVANCED     ENERGY    INDUSTRIES                     430     USD        21,328        0.00
     ADVANCED     MICRO   DEVICES                    12,193      USD        310,556        0.03
     AEGION                            4,761      USD        82,746        0.01
     AES                            44,696      USD        808,998        0.08
     AFFILIATED      MANAGERS                       2,779      USD        298,131        0.03
     AFLAC                            19,135      USD        952,445        0.10
     AGCO                            7,710      USD        536,462        0.06
     AGILENT    TECHNOLOGIES                        6,811      USD        546,242        0.06
     AIR  PRODUCTS     & CHEMICALS                     4,589      USD        869,386        0.09
     AIR  TRANSPORT     SERVICES     GROUP                 4,261      USD        97,705        0.01
     AIRCASTLE                            1,773      USD        35,797        0.00
     AK  STEEL   HOLDING                       13,417      USD        37,165        0.00
     AKAMAI    TECHNOLOGIES                         3,585      USD        256,328        0.03
     AKORN                            15,292      USD        52,910        0.01
     ALAMO   GROUP                          572     USD        56,914        0.01
     ALASKA    AIR  GROUP                       9,422      USD        527,444        0.06
     ALBANY    INTERNATIONAL       "A"                  1,384      USD        98,970        0.01
     ALBEMARLE                            3,145      USD        256,412        0.03
     ALEXANDRIA      REAL   ESTATE    REIT                 3,297      USD        470,548        0.05
     ALEXION    PHARMACEUTICALS                        2,630      USD        354,182        0.04
     ALIGN   TECHNOLOGY                          621     USD        174,905        0.02
     ALLEGHANY                             225     USD        138,364        0.01
     ALLEGHENY     TECHNOLOGIES                       7,029      USD        179,450        0.02
     ALLEGIANT     TRAVEL                        532     USD        68,788        0.01
     ALLERGAN                            14,488      USD       2,109,453         0.22
     ALLETE                             571     USD        46,862        0.00
     ALLIANCE     DATA   SYSTEMS                      101     USD        17,466        0.00
     ALLIANCE     RESOURCE     PARTNERS                   9,888      USD        201,715        0.02
     ALLIANT    ENERGY                        2,283      USD        107,369        0.01
     ALLISON    TRANSMISSION       HOLDING                  5,274      USD        237,383        0.02
     ALLSCRIPTS      HEALTHCARE      SOLUTIONS                 10,986      USD        105,850        0.01
     ALLSTATE                            18,186      USD       1,707,847         0.18
     ALLY   FINANCIAL                         35,550      USD        975,848        0.10
     ALPHABET     "A"                        4,147      USD       4,871,107         0.52
     ALTAIR    ENGINEERING                          755     USD        28,116        0.00
     ALTICE    USA                         3,898      USD        83,105        0.01
     ALTRA   HOLDINGS                         2,982      USD        92,502        0.01
     ALTRIA    GROUP                        41,851      USD       2,392,622         0.25
     AMAG   PHARMACEUTICALS                           613     USD         7,773       0.00
     AMAZON.COM                            2,413      USD       4,299,942         0.45
     AMC  ENTERTAINMENT       HOLDINGS                   46,742      USD        688,977        0.07
     AMC  NETWORKS                          4,625      USD        262,284        0.03
     AMDOCS                            7,396      USD        400,198        0.04
     AMEDISYS                             568     USD        69,216        0.01
     AMERCO                             753     USD        283,211        0.03
     AMEREN                            5,114      USD        375,623        0.04
     AMERICAN     AIRLINES     GROUP                   77,113      USD       2,425,975         0.25
     AMERICAN     ASSETS    REIT                    1,330      USD        61,353        0.01
     AMERICAN     AXLE   & MANUFACTURING                    27,562      USD        394,963        0.04
     AMERICAN     EAGLE   OUTFITTERS                    28,622      USD        634,120        0.07
     AMERICAN     ELECTRIC     POWER                   12,050      USD       1,008,706         0.11
     AMERICAN     EXPRESS                       27,043      USD       2,970,674         0.31
     AMERICAN     FINANCIAL     GROUP                    875     USD        83,878        0.01
     AMERICAN     INTERNATIONAL       GROUP                79,693      USD       3,430,784         0.36
     AMERICAN     NATIONAL     INSURANCE                    970     USD        117,884        0.01
                                222/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     AMERICAN     PUBLIC    EDUCATION                     931     USD        28,461        0.00
     AMERICAN     STATES    WATER                     705     USD        50,326        0.01
     AMERICAN     TOWER                        1,691      USD        330,185        0.03
     AMERICAN     WATER   WORKS                     2,886      USD        300,952        0.03
     AMERICAN     WOODMARK                        1,937      USD        159,861        0.02
     AMERICOLD     REALTY    TRUST   REIT                 2,173      USD        66,733        0.01
     AMERIGAS     PARTNERS                        7,192      USD        220,794        0.02
     AMERIPRISE      FINANCIAL                       7,905      USD       1,012,868         0.11
     AMERISOURCEBERGEN                            4,541      USD        357,240        0.04
     AMERITRADE      HOLDING                       7,197      USD        361,793        0.04
     AMETEK                            5,334      USD        441,922        0.05
     AMGEN                            7,712      USD       1,467,516         0.15
     AMKOR   TECHNOLOGY                         80,151      USD        681,284        0.07
     AMN  HEALTHCARE      SERVICES                     1,044      USD        48,807        0.01
     AMNEAL    PHARMACEUTICALS                         1,342      USD        19,137        0.00
     AMPHASTAR     PHARMACEUTICALS                       1,150      USD        23,460        0.00
     AMPHENOL                            11,694      USD       1,102,160         0.12
     ANADARKO     PETROLEUM                       17,243      USD        781,108        0.08
     ANALOG    DEVICES                         3,820      USD        402,131        0.04
     ANAPTYSBIO                             530     USD        38,240        0.00
     ANDEAVOR     LOGISTICS                        1,182      USD        41,417        0.00
     ANDERSONS                            1,571      USD        50,775        0.01
     ANGI   HOMESERVICES                          2,058      USD        32,064        0.00
     ANGIODYNAMICS                            1,400      USD        31,836        0.00
     ANIXTER    INTERNATIONAL                        2,122      USD        118,153        0.01
     ANSYS                             959     USD        174,874        0.02
     ANTERO    MIDSTREAM                         6,095      USD        82,648        0.01
     ANTHEM                            7,428      USD       2,114,603         0.22
     AO  SMITH                           6,715      USD        357,910        0.04
     APACHE                            74,820      USD       2,607,477         0.27
     APARTMENT     INVESTMENT      & MANAGEMENT                 3,213      USD        161,710        0.02
     APERGY    CORP                         5,847      USD        237,447        0.02
     APOGEE    ENTERPRISES                         2,952      USD        110,493        0.01
     APOLLO    COMMERCIAL      REAL   ESTATE    FINANCE    REIT         4,153      USD        75,522        0.01
     APOLLO    GLOBAL    MANAGEMENT      "A"               13,399      USD        375,172        0.04
     APOLLO    INVESTMENT      CORP                   2,035      USD        31,013        0.00
     APPLE                            63,955      USD      12,111,157          1.28
     APPLE   HOSPITALITY      REIT                   4,500      USD        73,530        0.01
     APPLIED    INDUSTRIAL      TECHNOLOGIES                   1,572      USD        93,078        0.01
     APPLIED    MATERIALS                        13,685      USD        539,326        0.06
     APPLIED    OPTOELECTRONICS                        1,750      USD        21,350        0.00
     APTARGROUP                            2,884      USD        304,983        0.03
     AQUA   AMERICA                          1,444      USD        53,255        0.01
     ARAMARK    HOLDINGS                        41,507      USD       1,223,419         0.13
     ARCBEST                            7,704      USD        238,516        0.02
     ARCH   CAPITAL    GROUP                     12,627      USD        407,221        0.04
     ARCH   COAL                          2,052      USD        189,954        0.02
     ARCHER    DANIELS    MIDLAND                    30,364      USD       1,301,401         0.14
     ARCOSA                            4,844      USD        146,289        0.02
     ARES   CAPITAL                          3,757      USD        64,508        0.01
     ARGAN                             722     USD        36,093        0.00
     ARGO   GROUP   INTERNATIONAL                        673     USD        47,453        0.00
     ARMOUR    RESIDENTIAL      REIT                   1,442      USD        28,004        0.00
     ARMSTRONG     WORLD   INDUSTRIES                    3,271      USD        258,376        0.03
     ARROW   ELECTRONIC                         3,817      USD        293,833        0.03
     ARTISAN    PARTNERS     ASSET   MANAGEMENT                 5,546      USD        140,425        0.01
     ASBURY    AUTOMOTIVE      GROUP                   1,620      USD        111,829        0.01
     ASCENA    RETAIL    GROUP                    192,206       USD        202,777        0.02
     ASGN                            1,342      USD        85,244        0.01
     ASHLAND    GLOBAL    HOLDINGS                     1,877      USD        146,462        0.02
     ASPEN   TECHNOLOGY                         1,166      USD        121,666        0.01
     ASSOCIATED      BAN-CORP                       7,613      USD        162,271        0.02
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     ASSURANT                            5,063      USD        479,365        0.05
     ASSURED    GUARANTY                        3,260      USD        144,874        0.02
     ASTEC   INDUSTRIES                          663     USD        24,856        0.00
     ASTRONICS                            1,122      USD        36,140        0.00
     AT  HOME   GROUP                         709     USD        12,755        0.00
     AT&T                           384,154       USD      11,960,634          1.26
     ATARA   BIOTHERAPEUTICS                         1,088      USD        43,825        0.00
     ATHENE    HOLDING                         5,817      USD        236,985        0.02
     ATKORE    INTERNATIONAL       GROUP                  1,009      USD        22,097        0.00
     ATLAS   AIR  WORLDWIDE     HOLDINGS                  1,702      USD        86,530        0.01
     ATMOS   ENERGY                         1,131      USD        116,369        0.01
     ATN  INTERNATIONAL                           819     USD        46,265        0.00
     ATRICURE                            1,003      USD        26,580        0.00
     AUDENTES     THERAPEUTICS                         814     USD        31,054        0.00
     AUTODESK                            2,453      USD        380,362        0.04
     AUTOLIV                            12,598      USD        923,559        0.10
     AUTOMATIC     DATA   PROCESSING                    11,869      USD       1,887,290         0.20
     AUTONATION                            2,847      USD        101,780        0.01
     AUTOZONE                            1,377      USD       1,401,345         0.15
     AVALONBAY     COMMUNITIES                       3,786      USD        759,434        0.08
     AVANGRID                            5,387      USD        270,212        0.03
     AVANOS    MEDICAL                         5,722      USD        242,155        0.03
     AVAYA   HOLDINGS     CORP                    17,165      USD        290,089        0.03
     AVERY   DENNISON                         6,322      USD        713,122        0.07
     AVIS   BUDGET    GROUP                      42,792      USD       1,493,869         0.16
     AVISTA                            1,310      USD        53,055        0.01
     AVNET                            9,101      USD        393,436        0.04
     AVON   PRODUCTS                         381,095       USD       1,128,041         0.12
     AVX                            13,560      USD        234,181        0.02
     AXALTA    COATING    SYSTEMS                    11,679      USD        294,311        0.03
     AXIS   CAPITAL    HOLDINGS                      2,535      USD        139,298        0.01
     AZZ                            1,838      USD        75,137        0.01
     BADGER    METER                          744     USD        41,389        0.00
     BAKER   HUGHES                         53,519      USD       1,480,871         0.16
     BALCHEM    CORP                         311     USD        28,932        0.00
     BALL                            8,182      USD        472,920        0.05
     BANCFIRST                             646     USD        33,366        0.00
     BANCORPSOUTH       BANK                      3,826      USD        108,429        0.01
     BANK   OF  AMERICA                       408,134       USD      11,195,115          1.18
     BANK   OF  HAWAII                         855     USD        67,853        0.01
     BANK   OF  NEW  YORK   MELLON                   36,920      USD       1,862,983         0.20
     BANK   OZK                          1,648      USD        47,693        0.00
     BANKUNITED                            1,842      USD        61,781        0.01
     BANNER                             692     USD        37,458        0.00
     BARNES    GROUP                         2,347      USD        121,199        0.01
     BARRETT    BUSINESS     SERVICES                    2,082      USD        162,084        0.02
     BAXTER    INTERNATIONAL                        12,615      USD       1,019,418         0.11
     BB&T                            29,533      USD       1,371,956         0.14
     BEACON    ROOFING    SUPPLY                      895     USD        28,873        0.00
     BECTON    DICKINSON                         4,364      USD       1,080,439         0.11
     BED  BATH   & BEYOND                      94,738      USD       1,614,336         0.17
     BELDEN    CDT                         3,714      USD        199,033        0.02
     BELMOND    "A"                        1,903      USD        47,432        0.00
     BEMISPANY                            9,811      USD        542,745        0.06
     BENCHMARK     ELECTRONICS                       6,954      USD        182,264        0.02
     BERKSHIRE     HATHAWAY     "B"                  37,268      USD       7,480,805         0.79
     BERRY   PLASTICS     GROUP                     7,455      USD        401,228        0.04
     BEST   BUY                         28,685      USD       2,037,782         0.21
     BGC  PARTNERS                          43,996      USD        236,479        0.02
     BIG  LOTS                          13,669      USD        516,415        0.05
     BIGLARI    HOLDINGS                         905     USD        128,166        0.01
     BIOGEN    IDEC                         1,782      USD        420,891        0.04
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     BIO-RAD    LABORATORIES                         719     USD        220,129        0.02
     BIO-TECHNE                             166     USD        32,878        0.00
     BJ'S   RESTUARANTS                          2,026      USD        94,979        0.01
     BLACK   KNIGHT                         5,354      USD        290,883        0.03
     BLACKBAUD                            1,281      USD        101,609        0.01
     BLACKROCK                            3,982      USD       1,705,371         0.18
     BLACKROCK     TCP  CAPITAL    CORP                 1,734      USD        24,657        0.00
     BLACKSTONE      GROUP                      28,310      USD        983,489        0.10
     BLOOMIN    BRANDS                        18,497      USD        375,304        0.04
     BLUCORA                            1,174      USD        39,141        0.00
     BMC  STOCK   HOLDINGS                       4,438      USD        78,331        0.01
     BOEING                            16,376      USD       6,231,231         0.66
     BOISE   CASCADE                         25,132      USD        677,056        0.07
     BOK  FINANCIAL                          2,557      USD        209,469        0.02
     BONANZA    CREEK   ENERGY                      691     USD        15,085        0.00
     BOOKING    HOLDINGS                         198     USD        346,203        0.04
     BOOZ   ALLEN   HAMILTON     HOLDING                  9,552      USD        555,640        0.06
     BORGWARNER                            6,306      USD        242,970        0.03
     BOSTON    BEER                          304     USD        88,953        0.01
     BOSTON    PRIVATE    FINANCIAL                     2,382      USD        26,083        0.00
     BOSTON    PROPERTIES                          726     USD        97,509        0.01
     BOSTON    SCIENTIFIC                        13,898      USD        531,182        0.06
     BOTTOMLINE      TECHNOLOGIES                        961     USD        48,060        0.01
     BOX  "A"                          1,071      USD        20,595        0.00
     BOYD   GAMING                          7,022      USD        191,841        0.02
     BP  MIDSTREAM     PARTNERS                      1,217      USD        17,470        0.00
     BRADY   "A"                         4,378      USD        203,271        0.02
     BRANDYWINE      REALTY    TRUST                   6,809      USD        107,786        0.01
     BRIGGS    & STRATTON                        8,066      USD        94,614        0.01
     BRIGHT    HORIZONS     FAMILY    SOLUTION                 3,322      USD        419,436        0.04
     BRIGHTHOUSE      FINANCIAL                      9,692      USD        350,172        0.04
     BRINKER    INTERNATIONAL                        7,192      USD        316,808        0.03
     BRINK'S                            11,216      USD        847,144        0.09
     BRISTOL    MYERS   SQUIBB                     25,347      USD       1,194,097         0.13
     BRIXMOR    PROPERTY     GROUP                    9,002      USD        165,772        0.02
     BROADCOM     CORP                        1,768      USD        529,322        0.06
     BROADRIDGE      FINANCIAL     SOLUTIONS                  2,415      USD        248,648        0.03
     BROOKDALE     SENIOR    LIVING                   150,299       USD        983,707        0.10
     BROOKFIELD      PROPERTY     PARTNERS                  13,822      USD        285,701        0.03
     BROOKLINE     BANCORP                       1,757      USD        25,266        0.00
     BROOKS    AUTOMATION                         1,703      USD        50,102        0.01
     BROWN   & BROWN                        10,411      USD        306,448        0.03
     BROWN-FORMAN       "B"                      6,449      USD        338,830        0.04
     BRUKER    BIOSCIENCES                         4,392      USD        169,443        0.02
     BRUNSWICK                            6,676      USD        334,134        0.04
     BUCKLE                            7,109      USD        132,085        0.01
     BUILDERS     FIRSTSOURCE                        7,668      USD        102,790        0.01
     BUNGE                            15,224      USD        800,782        0.08
     BURLINGTON      STORES                       2,931      USD        458,702        0.05
     C&J  ENERGY    SERVICES                       1,832      USD        28,726        0.00
     CABLE   ONE                          137     USD        134,275        0.01
     CABOT                            3,502      USD        145,578        0.02
     CABOT   MICROELECTRONICS                          770     USD        85,509        0.01
     CABOT   OIL  & GAS                      3,695      USD        97,252        0.01
     CACI   INTERNATIONAL       "A"                   1,664      USD        304,229        0.03
     CADENCE    BANCORP                        1,675      USD        31,055        0.00
     CADENCE    DESIGN    SYSTEM                     4,774      USD        301,621        0.03
     CAESARS    ENTERTAINMENT                        76,857      USD        668,272        0.07
     CAL  MAINE   FOODS                       1,135      USD        50,576        0.01
     CALAVO    GROWERS                          355     USD        29,905        0.00
     CALERES                            4,763      USD        117,313        0.01
     CALIFORNIA      RESOURCES                       8,056      USD        209,053        0.02
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     CALIFORNIA      WATER   SERVICE                     773     USD        41,982        0.00
     CALLAWAY     GOLF                        1,886      USD        30,242        0.00
     CAMBREX                             508     USD        19,644        0.00
     CAMDEN    PROPERTY     REIT                    1,538      USD        156,245        0.02
     CAMPBELL     SOUP                       16,947      USD        641,698        0.07
     CAMPING    WORLD   HOLDINGS                     3,606      USD        50,159        0.01
     CANNAE    HOLDINGS                         1,982      USD        47,766        0.01
     CANTEL    MEDICAL                         1,438      USD        96,260        0.01
     CAPITAL    ONE  FINANCIAL                      24,148      USD       1,976,031         0.21
     CAPITOL    FEDERAL    FINANCIAL                    4,535      USD        60,610        0.01
     CARDINAL     HEALTH                       12,637      USD        602,027        0.06
     CAREER    EDUCATION                         5,102      USD        84,285        0.01
     CARETRUST     REIT                       2,946      USD        69,143        0.01
     CARGURUS                             885     USD        34,825        0.00
     CARLISLEPANIES                            2,220      USD        272,771        0.03
     CARMAX                            1,062      USD        74,000        0.01
     CARNIVAL                            21,992      USD       1,111,916         0.12
     CARPENTER     TECHNOLOGY                       3,261      USD        147,625        0.02
     CARS.COM                            7,189      USD        164,197        0.02
     CARTERS                            3,076      USD        311,353        0.03
     CASELLA    WASTE   SYSTEMS                     1,399      USD        49,455        0.01
     CASEY'S    GENERAL    STORES                    3,138      USD        405,618        0.04
     CATALENT                            5,865      USD        237,415        0.02
     CATERPILLAR                            31,015      USD       4,205,014         0.44
     CATHAY    GENERAL    BANCORP                     1,729      USD        58,700        0.01
     CAVCO   INDUSTRIES                          436     USD        51,252        0.01
     CBOE   HOLDINGS                          1,077      USD        102,509        0.01
     CBRE   GROUP                         30,975      USD       1,528,616         0.16
     CBS  "B"                          21,541      USD       1,024,490         0.11
     CDK  GLOBAL                          5,561      USD        324,318        0.03
     CDW                            4,327      USD        415,392        0.04
     CELANESE     "A"                        4,539      USD        446,320        0.05
     CELGENE                            5,059      USD        471,195        0.05
     CENTENE                            6,066      USD        317,494        0.03
     CENTENNIAL      RESOURCE     DEVELOPMENT                  5,186      USD        44,937        0.00
     CENTERPOINT      ENERGY                      13,860      USD        425,433        0.04
     CENTRAL    GARDEN    & PET  "A"                  2,806      USD        65,268        0.01
     CENTRAL    PACIFIC    FINANCIAL                     773     USD        22,247        0.00
     CENTURY    ALUMINUM                        6,441      USD        57,325        0.01
     CENTURYLINK                           153,485       USD       1,832,611         0.19
     CERNER                            8,609      USD        489,594        0.05
     CF  INDUSTRIES      HOLDINGS                     8,887      USD        359,746        0.04
     CH  ROBINSON     WORLDWIDE                      4,944      USD        428,892        0.04
     CHARLES    RIVER   LABORATORIES                     1,314      USD        190,215        0.02
     CHARLES    SCHWAB                        14,701      USD        629,203        0.07
     CHART   INDUSTRIES                         1,296      USD        117,521        0.01
     CHARTER    COMMUNICATIONS        "A"                 6,201      USD       2,149,887         0.23
     CHEESECAKE      FACTORY                       4,763      USD        232,149        0.02
     CHEMED                             148     USD        47,440        0.00
     CHEMICAL     FINANCIAL                         804     USD        32,956        0.00
     CHESAPEAKE      ENERGY                      220,116       USD        685,661        0.07
     CHEVRON                            53,808      USD       6,606,545         0.70
     CHICAGO    MERCANTILE      EXCHANGE                   3,121      USD        512,000        0.05
     CHICO'S    FAS                        50,010      USD        211,292        0.02
     CHILDRENS     PLACE   RETAIL    STORES                 1,947      USD        188,353        0.02
     CHIMERA    INVESTMENT      REIT                   3,864      USD        72,605        0.01
     CHIPOTLE     MEXIAN    GRIL                     940     USD        661,506        0.07
     CHOICE    HOTELS    INTERNATIONAL                      564     USD        43,738        0.00
     CHURCH    & DWIGHT                        3,390      USD        241,063        0.03
     CHURCHILL     DOWNS                        300     USD        26,952        0.00
     CIENA                            3,143      USD        116,857        0.01
     CIMAREX    ENERGY                        1,522      USD        106,555        0.01
                                226/703


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     CINCINNATI      FINANCE                       2,680      USD        229,354        0.02
     CINEMARK     HOLDINGS                        3,861      USD        154,363        0.02
     CINTAS                            2,989      USD        601,028        0.06
     CIRCOR    INTERNATIONAL                         1,132      USD        36,688        0.00
     CIRRUS    LOGIC                         1,532      USD        64,130        0.01
     CISCO   SYSTEMS                         65,530      USD       3,520,927         0.37
     CIT  GROUP                          6,890      USD        331,547        0.03
     CITIGROUP                           117,319       USD       7,291,375         0.77
     CITIZENS     FINANCIAL     GROUP                  19,925      USD        647,563        0.07
     CITRIX    SYSTEMS                         2,709      USD        270,304        0.03
     CITY   HOLDING                           398     USD        30,180        0.00
     CLEAN   HARBORS                         3,808      USD        272,767        0.03
     CLEARWAY     ENERGY                        2,980      USD        44,789        0.00
     CLEVELAND     CLIFFS                       14,113      USD        140,707        0.01
     CMS  ENERGY                          4,606      USD        255,265        0.03
     CNA  FINANCIAL                          6,846      USD        296,090        0.03
     CNO  FINANCIAL     GROUP                     7,819      USD        126,902        0.01
     COCA-COLA                            80,558      USD       3,757,225         0.39
     COEUR   MINING                         4,989      USD        20,904        0.00
     COGENT    COMMUNICATIONS        HOLDINGS                  924     USD        49,776        0.01
     COGNEX                             790     USD        40,093        0.00
     COGNIZANT     TECHNOLOGY      SOLUTIONS                 60,187      USD       4,373,187         0.46
     COHEN   & STEERS                        1,276      USD        53,988        0.01
     COHERENT                             440     USD        61,516        0.01
     COHERUS    BIOSCIENCES                        1,070      USD        14,499        0.00
     COHU                            1,844      USD        27,402        0.00
     COLFAX                            11,242      USD        329,615        0.03
     COLGATE-PALMOLIVE                            26,594      USD       1,804,802         0.19
     COLONY    CREDIT    REAL   ESTATE                   2,508      USD        39,601        0.00
     COLONY    NORTHSTAR                        20,082      USD        105,230        0.01
     COLUMBIA     BANKING    SYSTEM                    1,889      USD        61,581        0.01
     COLUMBIA     PROPERTY     TRUST                   3,827      USD        86,069        0.01
     COLUMBIA     SPORTSWEAR                        1,826      USD        190,470        0.02
     COLUMBUS     MCKINNON                         937     USD        32,242        0.00
     COMCAST                           190,368       USD       7,571,886         0.80
     COMERICA                            4,438      USD        324,773        0.03
     COMFORT    SYSTEMS                        3,125      USD        164,938        0.02
     COMMERCE     BANCSHARES                        2,379      USD        138,458        0.01
     COMMERCIAL      METALS                      12,734      USD        218,515        0.02
     COMMSCOPE     HOLDING                       24,633      USD        529,117        0.06
     COMMUNITY     BANK   SERVICES                      873     USD        52,267        0.01
     COMMVAULT     SERVICES                       1,041      USD        67,353        0.01
     COMPASS    MINERALS     INTERNATIONAL                    1,522      USD        82,158        0.01
     COMTECH    TELECOMMUNICATIONS                        1,059              24,008        0.00
     CONAGRA    FOODS                        22,798              631,277        0.07
     CONCHO    RESOURCES                          785             87,575        0.01
     CONMED                             753     USD        62,085        0.01
     CONOCOPHILLIPS                            44,886      USD       3,006,913         0.32
     CONS   EDISON                          4,560      USD        386,095        0.04
     CONSOL    ENERGY                        13,000      USD        140,660        0.01
     CONSOL    ENERGY    CORP                      674     USD        22,869        0.00
     CONSOLIDATED       COMMUNICATIONS                     13,688      USD        148,241        0.02
     CONSTELLATION       BRANDS                     1,279      USD        223,927        0.02
     CONTINENTAL      RESOURCES                      4,718      USD        212,640        0.02
     COOPER    COMPANIES                          764     USD        225,892        0.02
     COOPER    STANDARD     HOLDING                    8,646      USD        406,708        0.04
     COOPER    TIRE   & RUBBER                     7,531      USD        226,532        0.02
     COPART                            3,579      USD        216,243        0.02
     CORE   MARK   HOLDING                       3,079      USD        114,200        0.01
     CORELOGIC                            4,761      USD        176,681        0.02
     CORNERSTONE      ONDEMAND                       625     USD        34,144        0.00
     CORNING                            54,647      USD       1,810,182         0.19
                                227/703

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     COSTAR    GROUP                          93    USD        43,296        0.00
     COSTCO    WHOLESALE                        12,086      USD       2,920,582         0.31
     COTY   "A"                         32,651      USD        373,854        0.04
     COUSINS    PROPERTIES      REIT                   4,298      USD        41,433        0.00
     COVANTA    HOLDING                        5,339      USD        92,525        0.01
     CRACKER    BARREL    OLD  COUNTRY    STORE              1,764      USD        284,322        0.03
     CRANE                            3,094      USD        261,103        0.03
     CRAY                             902     USD        23,416        0.00
     CREDIT    ACCEPTANCE      GROUP                    313     USD        140,978        0.01
     CREE                            3,053      USD        174,906        0.02
     CRESTWOOD     EQUITY    PARTNERS                    2,314      USD        80,712        0.01
     CROCS                            4,651      USD        120,879        0.01
     CROWN   CASTLE    REIT                      2,712      USD        344,153        0.04
     CROWN   HOLDING                         10,498      USD        573,611        0.06
     CSG  SYSTEM    INTERNATIONAL                       2,459      USD        103,499        0.01
     CSX                            22,482      USD       1,684,127         0.18
     CTS  CORPORATION      DESIGNS                    2,543      USD        74,891        0.01
     CUBESMART                            5,421      USD        173,906        0.02
     CUBIC                            2,354      USD        130,270        0.01
     CULLEN-FROST       BANKERS                      1,162      USD        113,214        0.01
     CUMMINS                            11,711      USD       1,839,213         0.19
     CURTISS    WRIGHT                        1,912      USD        216,534        0.02
     CVB  FINANCIAL                          1,372      USD        28,935        0.00
     CVR  ENERGY                          2,331      USD        96,177        0.01
     CVS  CAREMARK                          97,664      USD       5,229,906         0.56
     CYPRESS    SEMICON                        13,873      USD        206,569        0.02
     DANA   HOLDING                         30,294      USD        534,689        0.06
     DANAHER                            11,600      USD       1,520,644         0.16
     DARDEN    RESTAURANTS                         6,378      USD        777,925        0.08
     DARLING    INTERNATIONAL                        8,352      USD        180,654        0.02
     DAVE   & BUSTERS    ENTERTAINMENT                     1,849      USD        91,322        0.01
     DAVITA    HEALTHCARE      PARTNERS                   20,959      USD       1,127,175         0.12
     DCP  MIDSTREAM                          2,644      USD        86,538        0.01
     DEAN   FOODSPANY                         86,564      USD        267,050        0.03
     DECKERS    OUTDOOR                         656     USD        96,681        0.01
     DEERE                            11,594      USD       1,860,837         0.20
     DELEK   US  HOLDINGS                        2,198      USD        80,524        0.01
     DELL   TECHNOLOGIES                          1,922      USD        110,746        0.01
     DELTA   AIR  LINES                       60,057      USD       3,082,726         0.32
     DELUXE                            4,470      USD        194,222        0.02
     DENALI    THERAPEUTICS                         2,014      USD        46,241        0.00
     DENBURY    RESOURCES                        42,803      USD        88,388        0.01
     DENNY'S                            2,786      USD        51,067        0.01
     DENTSPLY     SIRONA                       11,460      USD        567,041        0.06
     DEVON   ENERGY                         22,527      USD        714,106        0.07
     DIAMOND    OFFSHORE     DRILLING                   17,154      USD        178,144        0.02
     DIAMONDBACK      ENERGY                       970     USD        99,347        0.01
     DIAMONDROCK      HOSPITALITY                      2,189      USD        23,838        0.00
     DICK'S    SPORTING     GOODS                    15,946      USD        583,624        0.06
     DIEBOLD                           123,496       USD       1,318,320         0.14
     DIGITAL    REALTY    TRUST   REIT                   691     USD        82,575        0.01
     DILLARDS     "A"                        9,476      USD        677,155        0.07
     DINEEQUITY                             674     USD        60,889        0.01
     DIODES                            3,806      USD        131,726        0.01
     DISCOVER     FINANCIAL     SERVICES                  18,449      USD       1,314,676         0.14
     DISCOVERY     COMMUNICATIONS        "A"               24,909      USD        671,796        0.07
     DISH   NETWORK    "A"                     15,299      USD        478,094        0.05
     DOLBY   LABORATORIES       "A"                   1,346      USD        84,690        0.01
     DOLLAR    GENERAL                         7,483      USD        893,171        0.09
     DOLLAR    TREE   STORES                      20,907      USD       2,177,778         0.23
     DOMINION     RESOURCES                        4,274      USD        325,038        0.03
     DOMINO'S     PIZZA                         731     USD        189,885        0.02
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     DOMTAR    CORP                         7,114      USD        351,716        0.04
     DONALDSON                            5,670      USD        283,330        0.03
     DORMAN    PRODUCTS                          764     USD        67,232        0.01
     DOUGLAS    EMMETT                        5,499      USD        222,435        0.02
     DOVER                            7,693      USD        720,911        0.08
     DOWDUPONT                            48,675      USD       2,534,021         0.27
     DR  HORTON                           5,073      USD        210,682        0.02
     DRIL-QUIP                            1,645      USD        74,880        0.01
     DSW  "A"                          8,484      USD        188,599        0.02
     DTE  ENERGY                          2,334      USD        290,443        0.03
     DUKE   ENERGY                         13,759      USD       1,231,706         0.13
     DUKE   REALTY                          7,690      USD        235,891        0.02
     DUNKIN    BRANDS    GROUP                      684     USD        51,710        0.01
     DXC  TECHNOLOGY                          24,088      USD       1,551,508         0.16
     DXP  ENTERPRISES                           720     USD        28,015        0.00
     DYCOM   INDUSTRIES                         3,626      USD        164,439        0.02
     E TRADE   FINANCIAL                        3,285      USD        152,621        0.02
     E.W.   SCRIPPS    "A"                      7,510      USD        156,734        0.02
     EAGLE   MATERIALS                         1,026      USD        84,799        0.01
     EAST   WEST   BANCORP                       2,421      USD        116,402        0.01
     EASTERLY     GOVERNMENT      PROPRTIES     REIT             1,110      USD        20,135        0.00
     EASTMAN    CHEMICALS                        7,320      USD        553,612        0.06
     EATON                            29,863      USD       2,402,180         0.25
     EATON   VANCE                         5,942      USD        239,760        0.03
     EBAY                            20,741      USD        769,076        0.08
     EBIX                            1,196      USD        58,616        0.01
     ECHO   GLOBAL    LOGISTICS                      1,040      USD        25,792        0.00
     ECHOSTAR     "A"                        4,192      USD        153,176        0.02
     ECOLAB                            8,053      USD       1,415,154         0.15
     EDGEWELL     PERSONAL     CARE                   4,160      USD        184,413        0.02
     EDISON    INTERNATIONAL                        10,221      USD        634,009        0.07
     EDITAS    MEDICINE                         1,274      USD        30,461        0.00
     EDWARDS    LIFESCIENCES                        2,129      USD        404,915        0.04
     EL  PASO   ELECTRIC                         644     USD        37,429        0.00
     ELDORADO     RESORTS                        2,267      USD        105,597        0.01
     ELECTRONIC      ARTS                       3,948      USD        400,840        0.04
     ELECTRONICS      FOR  IMAGING                    2,063      USD        55,020        0.01
     ELEMENT    SOLUTION                        10,295      USD        103,671        0.01
     ELI  LILLY                          12,516      USD       1,616,441         0.17
     EMCOR   GROUP                         7,350      USD        539,049        0.06
     EMERGENT     BIOSOLUTIONS                         614     USD        30,903        0.00
     EMERSON    ELECTRIC                        45,028      USD       3,069,108         0.32
     EMPIRE    STATE   REALTY    REIT                  3,098      USD        49,010        0.01
     ENABLE    MIDSTREAM     PARTNERS                    7,690      USD        109,813        0.01
     ENCOMPASS     HEALTH    CORP                    5,737      USD        333,549        0.03
     ENCORE    CAPITAL    GROUP                     3,195      USD        88,342        0.01
     ENCORE    WIRE                          545     USD        31,370        0.00
     ENERGIZER     HOLDING                       1,808      USD        80,944        0.01
     ENERGY    TRANSFER     EQUITY                    32,898      USD        500,543        0.05
     ENERSYS                            1,603      USD        104,323        0.01
     ENLINK    MIDSTREAM                         4,082      USD        52,250        0.01
     ENOVA   INTERNATIONAL                         2,498      USD        56,805        0.01
     ENPRO   INDUSTRIES                         1,591      USD        102,556        0.01
     ENSIGN    GROUP                         3,801      USD        195,752        0.02
     ENSTAR    GROUP                          263     USD        45,517        0.00
     ENTERCOM     COMMUNICATIONS                       13,457      USD        69,842        0.01
     ENTERGIS                            2,166      USD        76,655        0.01
     ENTERGY                            6,891      USD        657,953        0.07
     ENTERPRISE      PRODUCTS     PARTNERS                  14,495      USD        420,355        0.04
     ENVESNET                             516     USD        33,705        0.00
     EOG  RESOURCES                          9,385      USD        893,640        0.09
     EPAM   SYSTEMS                          2,710      USD        457,936        0.05
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     EPIZYME                            1,585      USD        19,559        0.00
     EPLUS                             508     USD        44,999        0.00
     EQT                            1,036      USD        21,466        0.00
     EQT  MIDSTREAM     PARTNERS                     2,938      USD        134,502        0.01
     EQUIFAX                            2,272      USD        267,392        0.03
     EQUINIX    REIT                         392     USD        176,341        0.02
     EQUITRANS     MIDSTREAM                        828     USD        17,612        0.00
     EQUITY    COMMONWEALTH                         6,057      USD        198,185        0.02
     EASTMAN    CHEMICALS                        7,320      USD        553,612        0.06
     EATON                            29,863      USD       2,402,180         0.25
     EATON   VANCE                         5,942      USD        239,760        0.03
     EBAY                            20,741      USD        769,076        0.08
     EBIX                            1,196      USD        58,616        0.01
     ECHO   GLOBAL    LOGISTICS                      1,040      USD        25,792        0.00
     ECHOSTAR     "A"                        4,192      USD        153,176        0.02
     ECOLAB                            8,053      USD       1,415,154         0.15
     EDGEWELL     PERSONAL     CARE                   4,160      USD        184,413        0.02
     EDISON    INTERNATIONAL                        10,221      USD        634,009        0.07
     EDITAS    MEDICINE                         1,274      USD        30,461        0.00
     EDWARDS    LIFESCIENCES                        2,129      USD        404,915        0.04
     EL  PASO   ELECTRIC                         644     USD        37,429        0.00
     ELDORADO     RESORTS                        2,267      USD        105,597        0.01
     ELECTRONIC      ARTS                       3,948      USD        400,840        0.04
     ELECTRONICS      FOR  IMAGING                    2,063      USD        55,020        0.01
     ELEMENT    SOLUTION                        10,295      USD        103,671        0.01
     ELI  LILLY                          12,516      USD       1,616,441         0.17
     EMCOR   GROUP                         7,350      USD        539,049        0.06
     EMERGENT     BIOSOLUTIONS                         614     USD        30,903        0.00
     EMERSON    ELECTRIC                        45,028      USD       3,069,108         0.32
     EMPIRE    STATE   REALTY    REIT                  3,098      USD        49,010        0.01
     ENABLE    MIDSTREAM     PARTNERS                    7,690      USD        109,813        0.01
     ENCOMPASS     HEALTH    CORP                    5,737      USD        333,549        0.03
     ENCORE    CAPITAL    GROUP                     3,195      USD        88,342        0.01
     ENCORE    WIRE                          545     USD        31,370        0.00
     ENERGIZER     HOLDING                       1,808      USD        80,944        0.01
     ENERGY    TRANSFER     EQUITY                    32,898      USD        500,543        0.05
     ENERSYS                            1,603      USD        104,323        0.01
     ENLINK    MIDSTREAM                         4,082      USD        52,250        0.01
     ENOVA   INTERNATIONAL                         2,498      USD        56,805        0.01
     ENPRO   INDUSTRIES                         1,591      USD        102,556        0.01
     ENSIGN    GROUP                         3,801      USD        195,752        0.02
     ENSTAR    GROUP                          263     USD        45,517        0.00
     ENTERCOM     COMMUNICATIONS                       13,457      USD        69,842        0.01
     ENTERGIS                            2,166      USD        76,655        0.01
     ENTERGY                            6,891      USD        657,953        0.07
     ENTERPRISE      PRODUCTS     PARTNERS                  14,495      USD        420,355        0.04
     ENVESNET                             516     USD        33,705        0.00
     EOG  RESOURCES                          9,385      USD        893,640        0.09
     EPAM   SYSTEMS                          2,710      USD        457,936        0.05
     EPIZYME                            1,585      USD        19,559        0.00
     EPLUS                             508     USD        44,999        0.00
     EQT                            1,036      USD        21,466        0.00
     EQT  MIDSTREAM     PARTNERS                     2,938      USD        134,502        0.01
     EQUIFAX                            2,272      USD        267,392        0.03
     EQUINIX    REIT                         392     USD        176,341        0.02
     EQUITRANS     MIDSTREAM                        828     USD        17,612        0.00
     EQUITY    COMMONWEALTH                         6,057      USD        198,185        0.02
     EQUITY    LIFESTYLE     PROPERTIES      REIT              2,199      USD        251,104        0.03
     EQUITY    RESIDENTIAL                         8,761      USD        660,141        0.07
     ESCO   TECHNOLOGIES                           881     USD        58,613        0.01
     ESSENT    GROUP                          640     USD        27,738        0.00
     ESSEX   PROPERTY     REIT                      357     USD        103,469        0.01
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     ESTEE   LAUDER    "A"                      8,874      USD       1,460,927         0.15
     ETHAN   ALLEN   INTERIORS                      5,164      USD        97,961        0.01
     EURONET    WORLDWIDE                         771     USD        109,613        0.01
     EVERCORE     PARTNERS     "A"                   3,177      USD        286,502        0.03
     EVEREST    RE  GROUP                       1,242      USD        267,576        0.03
     EVERGY    INC                         2,783      USD        162,082        0.02
     EVERI   HOLDINGS                         3,887      USD        41,202        0.00
     EVERSOURCE      ENERGY                       4,194      USD        296,893        0.03
     EVERTEC                            2,899      USD        81,694        0.01
     EVOQUA    WATER   TECHNOLOGIES       CORP               1,578      USD        19,662        0.00
     EXACT   SCIENCES     CORP                     3,732      USD        322,706        0.03
     EXELON                            26,534      USD       1,329,088         0.14
     EXLSERVICE      HOLDINGS                       8,146      USD        491,530        0.05
     EXPEDIA                            2,964      USD        354,820        0.04
     EXPEDITOR     INTERNATIONAL                       5,825      USD        440,836        0.05
     EXPONENT                            1,280      USD        74,291        0.01
     EXPRESS                            37,073      USD        157,746        0.02
     EXTENDED     STAY   AMERICA    UNIT                 5,948      USD        106,796        0.01
     EXTERRAN     HOLDINGS                       15,547      USD        150,650        0.02
     EXTRACTION      OIL  AND  GAS                   9,843      USD        42,276        0.00
     EXTREME    NETWORKS                        2,000      USD        14,860        0.00
     EXXON   MOBIL                        120,847       USD       9,743,893         1.03
     F5  NETWORKS                           1,311      USD        205,499        0.02
     FACEBOOK                            10,816      USD       1,797,727         0.19
     FACTSET    RESEARCH     SYSTEMS                    1,300      USD        321,113        0.03
     FAIR   ISSAC                           331     USD        88,744        0.01
     FARO   TECHNOLOGIES                           550     USD        23,975        0.00
     FASTENAL                            6,628      USD        424,391        0.04
     FBL  FINANCIAL     GROUP                      723     USD        43,373        0.00
     FEDERAL    AGRICULTURAL       MORTGAGE     CORP              305     USD        22,445        0.00
     FEDERAL    REALTY    INVESTMENT      TRUST                222     USD        30,740        0.00
     FEDERAL    SIGNAL                        1,394      USD        35,965        0.00
     FEDERATED     INVESTORS                       4,114      USD        120,417        0.01
     FEDEX                            27,855      USD       5,054,567         0.54
     FGL  HOLDINGS                          5,108      USD        40,149        0.00
     FIBROGEN                            3,397      USD        184,083        0.02
     FIDELITY     NATIONAL     INFORMATION                   11,742      USD       1,317,100         0.14
     FIFTH   THIRD   BANCORP                      36,049      USD        913,842        0.10
     FINISAR                            8,443      USD        196,469        0.02
     FIREEYE                            1,809      USD        30,174        0.00
     FIRST   AMERICAN     FINANCIAL                    10,094      USD        520,850        0.05
     FIRST   BANCORP                         7,848      USD        89,075        0.01
     FIRST   BUSEY   CORP                       982     USD        23,912        0.00
     FIRST   CITIZENS     BANCSHARES      "A"                307     USD        125,563        0.01
     FIRST   COMMONWEALTH       FINANCIAL                   2,479      USD        31,235        0.00
     FIRST   FINANCIAL     BANKSHARES                     725     USD        41,717        0.00
     FIRST   FINANCIL     BANCORP                     1,329      USD        31,976        0.00
     FIRST   HAWAIIAN                         3,423      USD        88,776        0.01
     FIRST   HORIZON    NATIONAL                     12,314      USD        172,273        0.02
     FIRST   INTERSTATE      BANCSYS    "A"               1,087      USD        43,284        0.00
     FIRST   MERCHANTS                          636     USD        23,500        0.00
     FIRST   MIDWEST    BANCORP                     1,806      USD        36,897        0.00
     FIRST   REPUBLIC     BANK                     1,103      USD        111,171        0.01
     FIRST   SOLAR                         3,201      USD        168,085        0.02
     FIRSTCASH     COM                       4,485      USD        389,881        0.04
     FIRSTENERGY                            9,256      USD        383,939        0.04
     FISERV                            11,915      USD       1,048,758         0.11
     FITBIT    "A"                         4,625      USD        27,103        0.00
     FIVE   BELOW                          1,042      USD        131,803        0.01
     FLAGSTAR     BANCORP                        2,506      USD        82,347        0.01
     FLEETCOR     TECHNOLOGIES                         636     USD        156,208        0.02
     FLIR   SYSTEMS                          1,564      USD        74,040        0.01
                                231/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     FLOOR   AND  DECOR   HOLDINGS                    2,584      USD        107,675        0.01
     FLOWER    FOODS                        13,917      USD        295,875        0.03
     FLOWSERVE                            10,006      USD        452,271        0.05
     FLUOR                            27,545      USD       1,015,033         0.11
     FLUSHING     FINANCIAL                         907     USD        19,881        0.00
     FMC                            1,242      USD        95,150        0.01
     FNB                            8,960      USD        96,186        0.01
     FNFV   GROUP                         22,567      USD        825,501        0.09
     FOOT   LOCKER                         11,584      USD        699,789        0.07
     FORD   MOTOR                         492,711       USD       4,303,831         0.45
     FORMFACTOR                            2,572      USD        41,255        0.00
     FORTINET                            1,597      USD        133,365        0.01
     FORTIVE    CORP                        9,368      USD        784,664        0.08
     FORTUNE    BRANDS    HOME   & SECURITY                 9,561      USD        453,956        0.05
     FORUM   ENERGY    TECHNOLOGIES                     12,441      USD        63,947        0.01
     FORWARD    AIR                        1,542      USD        99,952        0.01
     FOSSIL    GROUP                        24,803      USD        343,274        0.04
     FOUR   CORNERS    PROPERTY     TRUST   REIT              1,884      USD        55,390        0.01
     FOX  FACTORY    HOLDING    CORP                   634     USD        44,101        0.00
     FRANK   RESOURCES                         22,326      USD        741,112        0.08
     FRANKLIN     ELECTRIC                        2,817      USD        143,188        0.02
     FRANKLIN     STREET    PROPERTIES      REIT              3,098      USD        22,677        0.00
     FREEPORT     MCMORAN    COPPER    "B"               135,326       USD       1,742,999         0.18
     FRESH   DEL  MONTE   PRODUCE                    20,242      USD        541,474        0.06
     FRONTDOOR                            4,322      USD        149,066        0.02
     FRONTIER     COMMUNICATIONS        CORP                3,182      USD         6,364       0.00
     FTI  CONSULTING                          1,680      USD        130,855        0.01
     FULTON    FINANCIAL                         5,478      USD        84,964        0.01
     G1  THERAPEUTICS                            659     USD        10,874        0.00
     GALLAGHER                            6,481      USD        502,342        0.05
     GAMESTOP                            21,481      USD        219,965        0.02
     GAMING    AND  LEISURE    PROPERTIES                   2,382      USD        91,731        0.01
     GANNETT                            29,070      USD        302,619        0.03
     GAP                            77,983      USD       2,050,953         0.21
     GARDNER    DENVER    HOLDINGS                     4,444      USD        123,143        0.01
     GARRETT    MOTION                        1,912      USD        27,915        0.00
     GARTNER    "A"                        1,035      USD        156,337        0.02
     GATX                            1,451      USD        110,595        0.01
     GCI  LIBERTY                          2,180      USD        120,794        0.01
     GCP  APPLIED    TECHNOLOGIES                      2,015      USD        58,939        0.01
     GENERAC    HOLDINGS                        2,696      USD        137,119        0.01
     GENERAL    ELECTRIC     CAPITAL                  2,271,003        USD      22,710,029          2.39
     GENERAL    MILLS                        34,562      USD       1,785,127         0.19
     GENERAL    MOTORS                        93,411      USD       3,475,356         0.36
     GENESCO                            9,798      USD        447,083        0.05
     GENESEE    & WYOMING                       1,847      USD        160,615        0.02
     GENOMIC    HEALTH                         700     USD        48,048        0.01
     GENPACT                            13,567      USD        475,523        0.05
     GENTEX                            9,488      USD        196,829        0.02
     GENTHERM                            4,550      USD        166,803        0.02
     GENUINE    PARTS                        6,052      USD        677,582        0.07
     GENWORTH     FINANCIAL     "A"                  41,053      USD        158,465        0.02
     GEO  GROUP                          16,341      USD        309,335        0.03
     GETTY   REALTY    REIT                       972     USD        31,260        0.00
     GIBRALTAR     INDUSTRIES                       1,604      USD        64,946        0.01
     G-III   APPAREL    GROUP                     3,927      USD        154,842        0.02
     GILEAD    SCIENCES                        40,419      USD       2,642,594         0.28
     GLACIER    BANCORP                        1,596      USD        63,712        0.01
     GLATFELTER                            8,677      USD        120,003        0.01
     GLOBAL    BLOOD   THERAPEUTICS                      1,420      USD        75,061        0.01
     GLOBAL    BRASS   AND  COPPER    HOLDINGS                1,261      USD        43,076        0.00
     GLOBAL    NET  LEASE                       2,683      USD        51,138        0.01
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     GLOBAL    PAYMENTS                         1,805      USD        245,462        0.03
     GLOBUS    MEDICAL    "A"                      944     USD        46,180        0.00
     GMS                            2,221      USD        33,626        0.00
     GODADDY    "A"                        1,170      USD        87,844        0.01
     GOLAR   LNG  PARTNERS                       1,230      USD        15,818        0.00
     GOLDMAN    SACHS   GROUP                     25,051      USD       4,800,522         0.51
     GOLUB   CAPITAL    BDC                     1,788      USD        32,220        0.00
     GOODYEAR     TIRE                       59,463      USD       1,081,632         0.11
     GRACO                            2,958      USD        145,711        0.02
     GRAHAM    HOLDINGS     "B"                     263     USD        180,234        0.02
     GRAINGER     W W                       1,989      USD        591,608        0.06
     GRAND   CANYON    EDUCATION                       642     USD        73,066        0.01
     GRANITE    CONSTRUCTION                        1,466      USD        63,258        0.01
     GRAPHIC    PACKAGING     HOLDING                   34,153      USD        427,083        0.04
     GRAY   TELEVISION                          2,206      USD        47,076        0.00
     GREAT   WESTERN    BANCORP                     1,070      USD        33,833        0.00
     GREEN   DOT                          656     USD        40,265        0.00
     GREENBRIER      COMPANIES                       3,495      USD        113,832        0.01
     GREIF                            6,336      USD        259,332        0.03
     GRIFFON                            8,683      USD        161,330        0.02
     GROUP   1 AUTOMOTIVE                        2,779      USD        180,816        0.02
     GROUPON                            78,267      USD        277,065        0.03
     GUESS                            9,806      USD        192,100        0.02
     GUIDEWIRE     SOFTWARE                        279     USD        26,982        0.00
     GULFPORT     ENERGY                        2,539      USD        20,579        0.00
     H & E EQUIPMENT     SERVICES                    3,894      USD        98,908        0.01
     H B FULLER                          1,555      USD        75,853        0.01
     H&R  BLOCK                          14,653      USD        349,767        0.04
     HAEMONETICS                             673     USD        58,928        0.01
     HAIN   CELESTIAL     GROUP                     7,139      USD        165,089        0.02
     HALFMOON     PARENT                        6,140      USD        977,120        0.10
     HALLIBURTON                            57,150      USD       1,660,779         0.17
     HALOZYME     THERAPEUTICS                        5,116      USD        82,265        0.01
     HAMILTON     LANE                         526     USD        23,081        0.00
     HANCOCK    HOLDING                        2,004      USD        80,942        0.01
     HANESBRANDS                            83,979      USD       1,495,666         0.16
     HANOVER    INSURANCE     GROUP                   1,246      USD        142,717        0.01
     HARLEY-DAVIDSON                            11,837      USD        423,765        0.04
     HARRIS                            3,689      USD        588,838        0.06
     HARSCO                            10,452      USD        209,876        0.02
     HARTF   FINANCIAL     SERVICES     GROUP               17,095      USD        845,690        0.09
     HASBRO                            2,962      USD        252,822        0.03
     HAWAIIAN     ELECTRIC     INDUSTRIES                   2,373      USD        96,605        0.01
     HAWAIIAN     HOLDINGS                        6,178      USD        164,520        0.02
     HCA  HOLDINGS                          34,278      USD       4,445,171         0.47
     HCP                            9,687      USD        304,753        0.03
     HD  SUPPLY    HOLDINGS                       8,565      USD        367,695        0.04
     HEALTHCARE      REALITY    TRUST   REIT                 888     USD        28,576        0.00
     HEALTHCARE      TRUST   OF  AMERICA    REIT              6,201      USD        177,659        0.02
     HEARTLAND     EXPRESS                       5,457      USD        105,648        0.01
     HEARTLAND     FINANCIAL                        701     USD        29,807        0.00
     HECLA   MINING                         20,336      USD        47,790        0.01
     HEICO                            1,059      USD        100,076        0.01
     HEIDRICK     & STRUGGLES     INTERNATIONAL                  2,793      USD        107,922        0.01
     HELEN   OF  TROY                         618     USD        71,534        0.01
     HELIX   ENERGY    SOLUTIONS     GROUP                 7,264      USD        56,804        0.01
     HELMERICH     & PAYNE                      6,671      USD        370,974        0.04
     HERBALIFE                            3,429      USD        181,497        0.02
     HERC   HOLDINGS                          1,404      USD        54,489        0.01
     HERMAN    MILLER                         5,218      USD        182,578        0.02
     HERON   THERAPEUTICS                         2,001      USD        48,744        0.01
     HERSHEY    COMPANY                        6,166      USD        707,117        0.07
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     HERTZ   GLOBAL    HOLDINGS                     74,646      USD       1,313,770         0.14
     HESS                            19,155      USD       1,165,965         0.12
     HEWLETT    PACKARD    ENTERPRISE                   296,604       USD       4,575,117         0.48
     HEXCEL                            2,274      USD        157,452        0.02
     HFF  "A"                           642     USD        30,938        0.00
     HI  CRUSH   PARTNERS                        2,761      USD        12,204        0.00
     HILLENBRAND                            3,024      USD        125,889        0.01
     HILL-ROM     HOLDINGS                        1,725      USD        180,694        0.02
     HMS  HOLDINGS                          2,205      USD        65,952        0.01
     HNI                            6,963      USD        253,592        0.03
     HOLLY   ENERGY    PARTNERS                      1,346      USD        36,571        0.00
     HOLLYFRONTIER                            4,478      USD        223,004        0.02
     HOLOGIC                            8,570      USD        409,303        0.04
     HOME   BANCSHARES                          3,012      USD        52,590        0.01
     HOME   DEPOT                         41,891      USD       8,012,491         0.85
     HOMESTREET                            1,990      USD        52,297        0.01
     HONEYWELL     INTERNATIONAL                       20,449      USD       3,247,915         0.34
     HOPE   BANCORP                          2,515      USD        32,796        0.00
     HORMEL    FOODS                        12,121      USD        538,294        0.06
     HOST   MARRIOTT                         15,484      USD        293,731        0.03
     HOSTESS    BRANDS                        3,744      USD        46,089        0.00
     HOUGHTON     MIFFLIN    HARCOURT                   14,045      USD        100,141        0.01
     HP                           165,689       USD       3,193,655         0.33
     HUB  GROUP   "A"                        980     USD        40,572        0.00
     HUBBELL                            3,716      USD        437,039        0.05
     HUMANA                            5,519      USD       1,447,468         0.15
     HUNTINGTON      BANCSHARES                      28,198      USD        359,243        0.04
     HUNTINGTON      INGALLS    INDUSTRIES                   4,153      USD        859,671        0.09
     HUNTSMAN                            19,166      USD        427,018        0.04
     HURON   CONSULTING      GROUP                    1,158      USD        55,318        0.01
     HYATT   HOTELS                         5,503      USD        395,776        0.04
     HYSTE-YALE      MATERIALS     HANDLING     "A"             1,575      USD        97,193        0.01
     IAC  INTERACTIVE                           827     USD        173,397        0.02
     IBERIABANK                             729     USD        52,175        0.01
     ICAHN   ENTERPRISES                         23,625      USD       1,724,861         0.18
     ICF  INTERNATIONAL                          1,094      USD        82,991        0.01
     ICU  MEDICAL                           264     USD        62,848        0.01
     IDACORP                             700     USD        69,587        0.01
     IDEX                            1,992      USD        301,708        0.03
     IDEXX   LABORATORIES                         1,110      USD        246,531        0.03
     II-VI                            4,352      USD        160,371        0.02
     ILLINOIS     TOOL   WORKS                     14,208      USD       2,036,006         0.21
     ILLUMINA                             446     USD        137,310        0.01
     INDEPENDENCE       REALTY    TRUST   REIT               2,136      USD        22,962        0.00
     INDEPENDENT      BANK                       361     USD        28,746        0.00
     INFINERA                            9,874      USD        42,113        0.00
     INFRAREIT                            1,210      USD        25,495        0.00
     INGEVITY     CORP                        1,200      USD        127,164        0.01
     INGREDION                            3,372      USD        316,665        0.03
     INNOPHOS     HOLDINGS                        2,012      USD        60,219        0.01
     INNOSPEC                             370     USD        30,847        0.00
     INOVALON     HOLDINGS     "A"                   4,278      USD        52,791        0.01
     INSIGHT    ENTERPRISES                        1,330      USD        73,137        0.01
     INSPERITY                            6,873      USD        852,458        0.09
     INSTALLED     BUILDING     PRODUCTS                   1,956      USD        94,025        0.01
     INTEGER    HOLDINGS                        1,490      USD        114,000        0.01
     INTEGRA    LIFESCIENCES                         412     USD        22,882        0.00
     INTEGRATED      DEVICE    TECHNOLOGY                    781     USD        38,265        0.00
     INTEL                           109,637       USD       5,895,729         0.63
     INTER   PARFUMS                          544     USD        41,175        0.00
     INTERACTIVE      BROKERS                      1,148      USD        59,960        0.01
     INTERCONTINENTAL         EXCHANGE     GROUP               4,929      USD        373,865        0.04
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     INTERDIGITAL                             651     USD        42,758        0.00
     INTERFACE                            6,048      USD        91,869        0.01
     INTERNATION      FLAVOURS     & FRAGRANCES                 1,344      USD        173,013        0.02
     INTERNATIONAL       BANCSHARES                     1,314      USD        49,866        0.01
     INTERNATIONAL       BUSINESS     MACHINES                31,859      USD       4,479,694         0.47
     INTERNATIONAL       FCSTONE                     1,075      USD        41,065        0.00
     INTERNATIONAL       PAPER                     36,629      USD       1,678,707         0.18
     INTERNATIONAL       SPEEDWAY     "A"                  916     USD        39,864        0.00
     INTERPUBLIC      GROUP                      54,101      USD       1,130,170         0.12
     INTUIT                            3,088      USD        804,424        0.08
     INTUITIVE     SURGICAL                        448     USD        254,379        0.03
     INVACARE                            21,154      USD        175,790        0.02
     INVESCO                            32,755      USD        635,119        0.07
     INVESCO    MORTGAGE     CAPITAL                    4,794      USD        75,889        0.01
     INVESTORS     BANCORP                       8,991      USD        106,948        0.01
     INVESTORS     REIT                        838     USD        50,791        0.01
     INVITATION      HOMES   REIT                    8,416      USD        204,004        0.02
     IPG  PHOTONICS                           813     USD        123,121        0.01
     IQVIA   HOLDINGS                         6,277      USD        900,310        0.09
     IRIDIUM    COMMUNICATIONS                        1,840      USD        48,907        0.01
     IRON   MOUNTAIN     INCORPORATED       REIT              7,207      USD        256,137        0.03
     ISTAR   FINANCIAL                         6,415      USD        53,758        0.01
     ITRON                            2,545      USD        117,757        0.01
     ITT                            3,878      USD        225,040        0.02
     J & J SNACK   FOODS                       489     USD        76,885        0.01
     J.B.   HUNT   TRANSPORT     SERVICES                  4,276      USD        433,159        0.05
     J2  GLOBAL                           1,188      USD        102,465        0.01
     JABIL   CIRCUIT                        132,325       USD       3,510,582         0.37
     JACK   HENRY   & ASSOCIATES                      1,616      USD        223,816        0.02
     JACK   IN  THE  BOX                      1,708      USD        138,758        0.01
     JBG  SMITH   PROPERTIES      REIT                  1,939      USD        80,410        0.01
     JC  PENNEY                          117,771       USD        171,357        0.02
     JEFFERIES     FINANCIAL     GROUP                  26,503      USD        499,582        0.05
     JELD   WEN  HOLDING                        4,014      USD        70,586        0.01
     JETBLUE    AIRWAYS                        34,029      USD        554,843        0.06
     JM  SMUCKER                           4,378      USD        509,687        0.05
     JOHN   B SAN  FILIPPO    & SON                   394     USD        28,151        0.00
     JOHN   BEAN   TECHNOLOGIES                       1,153      USD        105,811        0.01
     JOHN   WILEY   & SONS                      3,126      USD        136,450        0.01
     JOHNSON    & JOHNSON                       39,325      USD       5,479,151         0.58
     JONES   LANG   LASALLE                       5,995      USD        928,685        0.10
     JP  MORGAN    CHASE                       99,927      USD      10,102,619          1.07
     JUNIPER    NETWORKS                        13,560      USD        357,713        0.04
     K12                            3,726      USD        127,243        0.01
     KADANT                             304     USD        26,703        0.00
     KAISER    ALUMINIUM                          701     USD        72,946        0.01
     KAMAN                            1,499      USD        87,437        0.01
     KANSAS    CITY   SOUTHERN     INDUSTRIES                  2,516      USD        295,253        0.03
     KAR  AUCTION    SERVICES                      4,204      USD        214,236        0.02
     KARYOPHARM      THERAPEUTICS                       1,704      USD         9,866       0.00
     KB  HOME                           1,852      USD        44,892        0.00
     KBR                            25,486      USD        486,273        0.05
     KELLOGG                            18,354      USD       1,050,032         0.11
     KELLY   SERVICES     "A"                     5,765      USD        128,214        0.01
     KEMET                            10,291      USD        174,124        0.02
     KEMPER                            1,802      USD        138,033        0.01
     KENNAMETAL                            7,488      USD        275,783        0.03
     KEURIG    DR  PEPPER                       3,643      USD        102,113        0.01
     KEYCORP                            42,527      USD        670,226        0.07
     KEYSIGHT     TECHNOLOGIES                        2,753      USD        239,373        0.03
     KFORCE                            2,637      USD        92,796        0.01
     KIMBALL    INTERNATIONAL       "B"                 4,675      USD        65,590        0.01
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     KIMBERLY-CLARK                            13,658      USD       1,691,953         0.18
     KIMCO   REALTY                         11,619      USD        215,300        0.02
     KINDER    MORGAN                        73,696      USD       1,471,709         0.15
     KIRBY                            1,150      USD        88,343        0.01
     KITE   REALTY    GROUP   REIT                   3,286      USD        52,872        0.01
     KKR  & CO                         17,285      USD        401,531        0.04
     KLA  TENCOR                          3,098      USD        367,051        0.04
     KNIGHT    SWIFT   TRANSPORTATION        HOLDINGS             13,854      USD        453,164        0.05
     KNOLL                             893     USD        16,797        0.00
     KNOWLES                            18,701      USD        322,779        0.03
     KOHLS                            32,482      USD       2,233,138         0.23
     KOPPERS    HOLDINGS                        2,531      USD        65,173        0.01
     KORN-FERRY      INTERNATIONAL                       4,815      USD        216,819        0.02
     KOSMOS    ENERGY                        12,116      USD        74,937        0.01
     KRAFT   HEINZ                         36,947      USD       1,208,352         0.13
     KRATON    PERFORMANCE      POLYMERS                   1,827      USD        58,921        0.01
     KRATOS    DEFENSE    AND  SECURITY     SOLUTIONS              6,114      USD        94,950        0.01
     KROGER                           166,404       USD       4,085,218         0.43
     KRONOS    WORLDWIDE                         6,028      USD        84,030        0.01
     KULICKE    & SOFFA                       2,225      USD        48,683        0.01
     L3  COMMUNICATIONS        CORP                   5,040      USD       1,038,089         0.11
     LABORATORY      AMER                       4,350      USD        660,678        0.07
     LADDER    CAPITAL    REIT                     1,427      USD        24,445        0.00
     LAM  RESEARCH                          2,342      USD        417,743        0.04
     LAMAR   ADVERTISING      "A"                   1,863      USD        147,624        0.02
     LANCASTER     COLONY                        490     USD        76,161        0.01
     LANDSTAR     SYSTEM                         694     USD        76,409        0.01
     LAS  VEGAS   SANDS                       24,775      USD       1,492,942         0.16
     LAUREATE     EDUCATION                       53,049      USD        792,287        0.08
     LAZARD                            5,978      USD        215,746        0.02
     LA-Z-BOY     CHAIR                        5,376      USD        176,387        0.02
     LCI  INDUSTRIES                          2,125      USD        164,050        0.02
     LEAR                            19,760      USD       2,691,707         0.28
     LEGACYTEXAS      FINANCIAL     GROUP                  451     USD        16,768        0.00
     LEGG   MASON                         12,628      USD        347,775        0.04
     LEGGETT    & PLATT                       12,835      USD        540,097        0.06
     LEIDOS    HOLDINGS                        10,084      USD        646,284        0.07
     LENNAR                            3,535      USD        174,770        0.02
     LENNOX    INTERNATIONAL                         1,242      USD        326,385        0.03
     LEXINGTON     REALTY    TRUST                    3,048      USD        27,767        0.00
     LHC  GROUP                          1,331      USD        145,957        0.02
     LIBERTY    BROADBAND     "C"                   3,783      USD        346,504        0.04
     LIBERTY    GLOBAL                        95,135      USD       2,308,926         0.24
     LIBERTY    LATIN   AMERICA                     5,984      USD        113,995        0.01
     LIBERTY    MEDIA   CORP                     2,847      USD        98,478        0.01
     LIBERTY    TRIPADVISOR      HOLDINGS     "A"             1,611      USD        23,021        0.00
     LIMITED    BRANDS                        41,247      USD       1,138,623         0.12
     LINCOLN    ELECTRIC     HOLDINGS                    3,192      USD        267,075        0.03
     LINCOLN    NATIONAL                        7,414      USD        435,202        0.05
     LINDSAY    MANUFACTURING                         352     USD        34,088        0.00
     LITHIA    MOTORS                         1,801      USD        167,331        0.02
     LITTLEFUSE                             389     USD        71,195        0.01
     LIVANOVA                            1,159      USD        113,049        0.01
     LIVE   NATION                          1,954      USD        124,509        0.01
     LIVEPERSON                            2,000      USD        57,980        0.01
     LIVERAMP     HOLDINGS                        2,676      USD        146,029        0.02
     LKQ                            16,649      USD        472,499        0.05
     LOEWS                            9,807      USD        470,442        0.05
     LOGMEIN                            1,369      USD        109,862        0.01
     LOUISIANA     PACIFIC                       5,600      USD        136,780        0.01
     LOWES                            53,761      USD       5,880,915         0.63
     LPL  FINANCIAL     HOLDINGS                     2,644      USD        184,036        0.02
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     LTC  PROPERTIES      REIT                      941     USD        43,314        0.00
     LULULEMON     ATHLETICA                       1,568      USD        256,776        0.03
     LUMENTUM     HOLDINGS                         780     USD        44,062        0.00
     LYDALL                            2,236      USD        52,837        0.01
     LYONDELL     BASELL    INDUSTRIES                    17,611      USD       1,475,978         0.15
     M&T  BANK                          4,639      USD        730,225        0.08
     MACERICH                            4,226      USD        183,577        0.02
     MACQUARIE     INFRASTRUCTURE                       1,776      USD        72,976        0.01
     MACY'S                            69,520      USD       1,666,047         0.17
     MADISON    SQUARE    GARDEN    COMPANY                  519     USD        152,285        0.02
     MAGELLAN     HEALTH    SERVICE                    1,719      USD        112,543        0.01
     MAGELLAN     MIDSTREAM     PARTNERS                   1,833      USD        111,905        0.01
     MAIDEN    HOLDINGS                         4,189      USD         3,255       0.00
     MANHATTAN     ASSOCIATES                       2,221      USD        122,177        0.01
     MANITOWOC                            14,326      USD        235,806        0.02
     MANPOWER     GROUP                        8,293      USD        684,090        0.07
     MANTECH    INTERNATIONAL       "A"                 2,756      USD        148,962        0.02
     MARATHON     OIL                       66,574      USD       1,116,446         0.12
     MARATHON     PETROLEUM                       28,548      USD       1,716,591         0.18
     MARCUS    AND  MILLICHAP                        674     USD        27,371        0.00
     MARCUS    CORP                         1,160      USD        46,168        0.00
     MARKEL                             229     USD        229,215        0.02
     MARKETAXESS      HOLDINGS                       195     USD        48,198        0.01
     MARRIOTT     INTERNATIONAL                       10,478      USD       1,310,483         0.14
     MARRIOTT     VACATIONS     WORLDWIDE                   3,197      USD        303,875        0.03
     MARSH   & MCLENNAN                        19,905      USD       1,860,122         0.19
     MARTEN    TRANSPORT                         3,526      USD        63,115        0.01
     MARTIN    MARIETTA     MATERIALS                    2,435      USD        491,505        0.05
     MARVELL    TECH   GROUP                     16,173      USD        319,578        0.03
     MASCO                            19,862      USD        780,775        0.08
     MASIMO                            1,035      USD        141,790        0.01
     MASTEC                            7,155      USD        344,156        0.04
     MASTERCARD                            8,556      USD       2,010,318         0.21
     MATCH   GROUP                         1,988      USD        111,984        0.01
     MATERION                             805     USD        45,949        0.00
     MATSON                            1,427      USD        51,871        0.01
     MATTEL                            64,670      USD        838,770        0.09
     MATTHEWS     INTERNATIONAL                        4,541      USD        166,337        0.02
     MAXIM   INTEGRATED      PRODUCTS                    5,524      USD        293,545        0.03
     MAXIMUS                            4,819      USD        343,498        0.04
     MBIA                            11,406      USD        109,612        0.01
     MCCORMICK                            1,521      USD        228,059        0.02
     MCDONALDS                            14,210      USD       2,704,874         0.28
     MCGRATH    RENT                        1,067      USD        60,990        0.01
     MCKESSON     HBOC                       10,117      USD       1,176,708         0.12
     MDC  HOLDINGS                          1,491      USD        43,522        0.00
     MDU  RESOURCES     GROUP                     7,662      USD        197,756        0.02
     MEDICAL    PROPERTIES      TRUST                   8,987      USD        167,068        0.02
     MEDIDATA     SOLUTIONS                         266     USD        19,485        0.00
     MEDNAX                            8,759      USD        237,982        0.02
     MERCADOLIBRE                             205     USD        103,646        0.01
     MERCER    INTERNATIONAL                         2,559      USD        34,547        0.00
     MERCK   & CO                        58,458      USD       4,859,613         0.52
     MERCURY    GENERAL                        1,874      USD        93,606        0.01
     MEREDITH                            2,112      USD        117,617        0.01
     MERIT   MEDICAL    SYSTEMS                     1,261      USD        76,883        0.01
     MERITOR                            9,457      USD        191,221        0.02
     METHODE    ELECTRONICS                        4,303      USD        122,937        0.01
     METLIFE                            42,277      USD       1,800,577         0.19
     METTLER    TOLEDO    INTERNATIONAL                      637     USD        456,582        0.05
     MGE  ENERGY                           442     USD        29,915        0.00
     MGIC   INVESTMENT                          4,971      USD        65,741        0.01
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     MGM  GROWTH    PROPERTIES      REIT                 1,804      USD        58,251        0.01
     MGM  RESORTS    INTERNATIONAL                      17,457      USD        449,430        0.05
     MICHAELS     COMPANIES                       25,122      USD        290,662        0.03
     MICROCHIP     TECHNOLOGY                       2,421      USD        200,507        0.02
     MICRON    TECHNOLOGY                        32,776      USD       1,344,799         0.14
     MICROSOFT                            57,706      USD       6,778,723         0.72
     MICROSTRATEGY       "A"                      437     USD        63,378        0.01
     MIDDLEBY                             930     USD        120,286        0.01
     MILACRON     HOLDINGS     CORP                   10,237      USD        114,552        0.01
     MINERALS     TECHNOLOGIES                        1,658      USD        97,938        0.01
     MKS  INSTRUMENTS                          1,073      USD        98,147        0.01
     MOBILE    MINI                         1,053      USD        35,739        0.00
     MODINE    MANUFACTURING                        12,151      USD        167,927        0.02
     MOELIS    & COMPANY                        2,727      USD        112,925        0.01
     MOHAWK    INDUSTRIES                         5,325      USD        666,264        0.07
     MOLINA    HEALTHCARE                         2,326      USD        325,593        0.03
     MOLSON    COORS   BREWING    "B"                  9,882      USD        592,228        0.06
     MOMENTA    PHARMACEUTICALS                        4,401      USD        63,462        0.01
     MONDELEZ     INTERNATIONAL       "A"                65,808      USD       3,260,786         0.34
     MONOLITHIC      POWER   SYSTEMS                     252     USD        34,000        0.00
     MONRO   MUFFLER    BRAKE                     1,162      USD        100,223        0.01
     MONSTER    BEVERAGE                        3,638      USD        198,162        0.02
     MOODYS                            3,668      USD        662,588        0.07
     MOOG                            3,236      USD        281,823        0.03
     MORGAN    STANLEY                        128,269       USD       5,395,634         0.58
     MORNINGSTAR                            1,113      USD        138,880        0.01
     MOTOROLA     SOLUTIONS                        4,879      USD        682,035        0.07
     MOVADO    GROUP                         1,038      USD        37,908        0.00
     MRC  GLOBAL                          5,299      USD        92,521        0.01
     MSA  SAFETY                           977     USD        100,719        0.01
     MSC  INDUSTRIAL      DIRECT    "A"                 1,687      USD        139,751        0.01
     MSCI                            1,411      USD        279,561        0.03
     MSG  NETWORKS     "A"                     10,319      USD        222,271        0.02
     MTS  SYSTEMS                          1,346      USD        73,774        0.01
     MUELLER    INDUSTRIES                        1,544      USD        48,474        0.01
     MUELLER    WATER   PRODUCTS                     7,562      USD        75,091        0.01
     MULTI-COLOR                            2,059      USD        102,641        0.01
     MURPHY    OIL                        14,824      USD        434,788        0.05
     MURPHY    USA                         1,656      USD        141,058        0.01
     MYERS   INDUSTRIES                         3,246      USD        55,312        0.01
     MYOKARDIA                             989     USD        51,082        0.01
     MYR  GROUP                          2,210      USD        76,289        0.01
     MYRIAD    GENETICS                         1,732      USD        58,472        0.01
     NABORS    INDUSTRIES                        197,295       USD        679,681        0.07
     NASDAQ    OMX  GROUP                       2,512      USD        219,072        0.02
     NATIONAL     BANK   HOLDINGS     "A"                 1,157      USD        38,424        0.00
     NATIONAL     BEVERAGE                         580     USD        33,025        0.00
     NATIONAL     FUEL   GAS                     1,557      USD        94,136        0.01
     NATIONAL     GENERAL    HOLDINGS                    2,799      USD        66,672        0.01
     NATIONAL     HEALTH    INVESTORS                    1,143      USD        90,080        0.01
     NATIONAL     INFORMATION      CONSORTIUM                  1,020      USD        17,360        0.00
     NATIONAL     INSTRUMENTS                        4,039      USD        179,332        0.02
     NATIONAL     PRESTO    INDUSTRIES                     343     USD        37,679        0.00
     NATIONAL     STORAGE    AFFILIATES      TRUST   REIT           1,443      USD        41,313        0.00
     NATIONAL     VISION    HOLDINGS                     857     USD        26,653        0.00
     NATIONAL-OILWELL                            46,539      USD       1,231,887         0.13
     NAVIENT                            36,944      USD        436,678        0.05
     NAVIGANT     CONSULTING                        2,896      USD        56,646        0.01
     NAVISTAR     INTERNATIONAL                       10,027      USD        324,273        0.03
     NBT  BANCORP                           920     USD        32,908        0.00
     NCR                            26,412      USD        715,501        0.07
     NEENAH    PAPER                          961     USD        62,090        0.01
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     NELNET                            1,383      USD        76,674        0.01
     NETAPP                            8,816      USD        603,279        0.06
     NETFLIX                            3,003      USD       1,068,167         0.11
     NETGEAR                            1,059      USD        34,968        0.00
     NETSCOUT     SYSTEMS                        3,059      USD        84,795        0.01
     NEW  MEDIA   INVESTMENT      GROUP                 15,488      USD        164,173        0.02
     NEW  MOUNTAIN     FINANCE                      2,024      USD        27,648        0.00
     NEW  RESIDENTIAL      INVESTMENT                    11,384      USD        192,447        0.02
     NEW  YORK   COMMUNITY     BANCORP                  16,323      USD        190,816        0.02
     NEW  YORK   TIMES   "A"                     5,283      USD        172,331        0.02
     NEWELL    RUBBERMAID                        27,350      USD        415,310        0.04
     NEWMARKET                             198     USD        85,477        0.01
     NEWMONT    MINING                        22,780      USD        817,916        0.09
     NEWPARK    RESOURCES                        5,948      USD        54,008        0.01
     NEWS   "A"                         59,085      USD        732,654        0.08
     NEXSTAR    BROADCASTING       GROUP   "A"              1,427      USD        155,029        0.02
     NEXTERA    ENERGY                        4,520      USD        870,010        0.09
     NEXTERA    ENERGY                        1,721      USD        79,889        0.01
     NEXTGEN    HEALTHCARE                        2,955      USD        49,880        0.01
     NIELSEN    HOLDINGS     0.07                   31,999      USD        755,016        0.08
     NIKE   "B"                         30,212      USD       2,560,769         0.27
     NISOURCE                            9,093      USD        260,514        0.03
     NOBLE   ENERGY                         18,287      USD        454,432        0.05
     NORDSON                            1,184      USD        156,762        0.02
     NORDSTROM                            20,968      USD        933,286        0.10
     NORFOLK    SOUTHERN                        9,930      USD       1,863,762         0.20
     NORTHERN     TRUST                        7,591      USD        686,378        0.07
     NORTHSTAR     REALTY    EUROPE    REIT                3,253      USD        56,537        0.01
     NORTHWEST     BANCSHARES                       3,055      USD        51,767        0.01
     NORTHWEST     NATURAL    HOLDING                    593     USD        38,776        0.00
     NORTHWESTERN                             324     USD        22,836        0.00
     NORWEGIAN     CRUISE    LINE   HOLDINGS                 3,794      USD        207,228        0.02
     NOW                            9,543      USD        132,934        0.01
     NRG  ENERGY                          9,041      USD        385,508        0.04
     NU  SKIN   ENTERPRISES      "A"                  1,950      USD        92,820        0.01
     NUANCE    COMMUNICATIONS                        22,097      USD        372,887        0.04
     NUCOR                            13,688      USD        796,778        0.08
     NUSTAR    ENERGY                         3,860      USD        104,143        0.01
     NUTANIX                            4,868      USD        182,307        0.02
     NUVASIVE                            1,102      USD        63,222        0.01
     NVIDIA                            2,309      USD        411,995        0.04
     NVR                              92    USD        256,106        0.03
     OASIS   PETROLEUM                         6,284      USD        38,112        0.00
     OCCIDENTAL      PETROLEUM                      29,093      USD       1,927,702         0.20
     OCEANEERING      INTERNATIONAL                      20,614      USD        323,846        0.03
     OFFICE    DEPOT                        200,268       USD        727,974        0.08
     OFFICE    PROPERTIES      REIT                   1,216      USD        33,817        0.00
     OGE  ENERGY                          3,419      USD        147,154        0.02
     OIL  STATES    INTERNATIONAL                       8,312      USD        139,808        0.01
     OKTA   INC                          2,022      USD        167,765        0.02
     OLD  DOMINION     FREIGHT    LINE                  3,142      USD        455,653        0.05
     OLD  NATIONAL     BANCORP                      6,043      USD        99,347        0.01
     OLD  REPUBLIC     INTERNATIONAL                     10,235      USD        214,833        0.02
     OLIN                            7,194      USD        167,261        0.02
     OLLIES    BARGAIN    OUTLET    HOLDINGS                 1,881      USD        161,296        0.02
     OMNICELL                             507     USD        41,052        0.00
     OMNICOM                            43,064      USD       3,143,672         0.33
     ON  SEMICONDUCTOR                          25,439      USD        519,464        0.05
     ONE  GAS                           859     USD        76,588        0.01
     ONEMAIN    HOLDINGS                        3,420      USD        109,166        0.01
     ONEOK                            2,182      USD        151,824        0.02
     OPKO   HEALTH                         26,667      USD        70,268        0.01
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     ORACLE                            88,089      USD       4,712,057         0.49
     O'REILLY     AUTOMOTIVE                        3,169      USD       1,232,551         0.13
     ORMAT   TECHNOLOGIES                          555     USD        30,542        0.00
     ORTHOFIX     MEDICAL                         564     USD        31,471        0.00
     OSHKOSH    TRUCK                        5,320      USD        397,723        0.04
     OSI  SYSTEMS                          1,550      USD        135,393        0.01
     OTTER   TAIL                          674     USD        33,403        0.00
     OUTFRONT     MEDIA                        4,630      USD        107,185        0.01
     OWENS   & MINOR                        10,760      USD        43,686        0.00
     OWENS   CORNING                         8,038      USD        378,992        0.04
     OWENS   ILLINOIS     NEW                    29,320      USD        558,546        0.06
     OXFORD    INDUSTRIES                         1,265      USD        95,609        0.01
     PACCAR                            14,266      USD        977,221        0.10
     PACKAGING     CORPORATION      OF  AMERICA               3,849      USD        379,203        0.04
     PALO   ALTO   NETWORKS                        298     USD        71,890        0.01
     PAPA   JOHNS   INTERNATIONAL                       2,538      USD        133,905        0.01
     PARAMOUNT     GROUP                       4,023      USD        57,086        0.01
     PARKER-HANNIFIN                            6,866      USD       1,176,626         0.12
     PARTY   CITY   HOLDINGS                      23,478      USD        187,824        0.02
     PATRICK    INDUSTRIES                        2,281      USD        101,938        0.01
     PATTERSON                            6,834      USD        147,409        0.02
     PATTERSON-UTI       ENERGY                     18,125      USD        255,563        0.03
     PAYCHEX                            6,557      USD        523,445        0.05
     PAYCOM    SOFTWARE                          458     USD        86,599        0.01
     PAYLOCITY     HOLDING                        961     USD        85,971        0.01
     PAYPAL    HOLDINGS                        11,777      USD       1,220,568         0.13
     PBF  ENERGY                          1,544      USD        48,420        0.01
     PDC  ENERGY                          3,450      USD        141,347        0.01
     PEABODY    ENERGY                        5,046      USD        144,164        0.02
     PEGASYSTEMS                            1,591      USD        102,810        0.01
     PENN   NATIONAL     GAMING                     5,424      USD        109,131        0.01
     PENNSYLVANIA       REIT                      5,945      USD        37,691        0.00
     PENSKE    AUTO   GROUP                      6,733      USD        301,706        0.03
     PEOPLES    UNITED    FINANCIAL                    12,230      USD        201,428        0.02
     PEPSICO                            60,181      USD       7,340,276         0.78
     PERFICIENT                            3,225      USD        88,591        0.01
     PERFORMANCE      FOOD   GROUP                    4,449      USD        175,380        0.02
     PERKINELMER                            2,033      USD        195,351        0.02
     PFIZER                           123,374       USD       5,216,869         0.56
     PGT                            1,617      USD        22,363        0.00
     PHIBRO    ANIMAL    HEALTH    CORP                   602     USD        19,625        0.00
     PHILIP    MORRIS    INTERNATIONAL                     40,248      USD       3,538,604         0.37
     PHILLIPS     66                       11,965      USD       1,135,239         0.12
     PHILLIPS     PARTNERS                        1,831      USD        95,743        0.01
     PHOTRONICS                            5,628      USD        53,579        0.01
     PHYSICIANS      REIT                       4,792      USD        90,665        0.01
     PIEDMONT     OFFICE    REIT   "A"                  3,822      USD        79,612        0.01
     PILGRIMS     PRIDE                       49,658      USD       1,089,497         0.11
     PINNACLE     FINANCIAL     PARTNERS                    917     USD        50,288        0.01
     PINNACLE     WEST   CAPITAL                     1,621      USD        154,741        0.02
     PIONEER    NATURAL    RESOURCES                    1,515      USD        232,568        0.02
     PIPER   JAFFRAY                         1,813      USD        132,929        0.01
     PITNEY-BOWES                            49,646      USD        337,593        0.04
     PJT  PARTNERS     "A"                      1,896      USD        80,106        0.01
     PLAINS    ALL  AMERICAN     PIPELINE                  5,047      USD        123,197        0.01
     PLANTRONICS                            2,017      USD        93,226        0.01
     PLEXUS                            4,222      USD        256,951        0.03
     PNC  FINANCIAL     SERVICES                     15,749      USD       1,932,087         0.20
     PNM  RESOURCES                          1,598      USD        75,889        0.01
     POLARIS    INDUSTRIES                        1,909      USD        161,501        0.02
     POLYONE                            6,064      USD        177,129        0.02
     POOL                             603     USD        99,682        0.01
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     POPULAR                            1,817      USD        94,956        0.01
     PORTLAND     GENERAL    ELECTRIC                    1,556      USD        80,570        0.01
     POST   HOLDINGS                           534     USD        58,494        0.01
     POTLATCH                             677     USD        25,313        0.00
     PPG  INDUSTRIES                          8,826      USD        992,395        0.10
     PPL                            13,210      USD        417,964        0.04
     PRA  GROUP                          2,504      USD        67,658        0.01
     PRA  HEALTH    SCIENCES                       2,429      USD        266,243        0.03
     PREMIER    "A"                        1,341      USD        45,755        0.00
     PRICESMART                            1,647      USD        97,997        0.01
     PRIMERICA                             828     USD        101,099        0.01
     PRIMORIS     SERVICES                        5,924      USD        123,397        0.01
     PRINCIPAL     FINANCIAL     GROUP                  11,919      USD        596,784        0.06
     PROASSURANCE                            2,097      USD        73,018        0.01
     PROCTER    AND  GAMBLE                      61,178      USD       6,337,428         0.67
     PROGRESS     SOFTWARE                        1,213      USD        54,355        0.01
     PROGRESSIVE                            14,592      USD       1,056,315         0.11
     PROLOGIS                            7,150      USD        514,872        0.05
     PROPETRO     HOLDING    CORP                    2,251      USD        50,940        0.01
     PROSPECT     CAPITAL                        7,606      USD        49,667        0.01
     PROSPERITY      BANCSHARES                       1,248      USD        86,237        0.01
     PROTO   LABS                          224     USD        23,632        0.00
     PROVIDENCE      SERVICE                       1,380      USD        92,515        0.01
     PROVIDENT     FINANCIAL     SERVICES                  1,075      USD        27,821        0.00
     PRUDENTIAL      FINANCIAL                       7,272      USD        666,552        0.07
     PS  BUSINESS     PARKS                       751     USD        118,643        0.01
     PTC                            2,010      USD        184,297        0.02
     PUBLIC    SERVICE    ENTERPRISE      GROUP              10,093      USD        597,405        0.06
     PUBLIC    STORAGE                         1,447      USD        316,430        0.03
     PULTE   GROUP                         6,620      USD        186,088        0.02
     PVH                            6,497      USD        792,374        0.08
     QAD                             635     USD        26,835        0.00
     QEP  RESOURCES                          20,593      USD        161,655        0.02
     QORVO                            4,684      USD        334,203        0.04
     QUAD   GRAPHICS                         33,006      USD        395,412        0.04
     QUAKER    CHEMICAL                          212     USD        42,818        0.00
     QUALCOMM                            28,119      USD       1,607,563         0.17
     QUANEX    BUILDING     PRODUCTS                    4,599      USD        72,848        0.01
     QUANTA    SERVICES                        16,056      USD        602,261        0.06
     QUEST   DIAGNOSTICS                         9,458      USD        844,789        0.09
     QURATE    RETAIL    GROUP                     17,857      USD        282,676        0.03
     R1  RCM                           2,628      USD        25,308        0.00
     RADIAN    GROUP                         3,410      USD        70,826        0.01
     RALPH   LAUREN                         3,958      USD        512,561        0.05
     RANGE   RESOURCES                         10,292      USD        116,403        0.01
     RAPID                             766     USD        38,139        0.00
     RAVEN   INDUSTRIES                          942     USD        36,917        0.00
     RAYMOND    JAMES   FINANCIAL                     11,377      USD        911,867        0.10
     RAYONIER     ADVANCED     MATERIALS                   2,773      USD        37,602        0.00
     RAYONIER     REIT                        1,493      USD        47,000        0.00
     RBC  BEARINGS                           256     USD        32,412        0.00
     REALOGY    HOLDINGS                        20,129      USD        230,477        0.02
     REALPAGE                            1,161      USD        70,902        0.01
     REALTY    INCOME                          942     USD        68,992        0.01
     RED  HAT                          1,420      USD        259,008        0.03
     RED  ROBIN   GOURMET    BURGERS                   3,830      USD        112,679        0.01
     RED  ROCK   RESORTS                        2,947      USD        75,826        0.01
     REDFIN    CORP                         1,548      USD        31,502        0.00
     REGAL   BELOIT                         5,659      USD        460,812        0.05
     REGENCY    CENTERS                        1,354      USD        91,964        0.01
     REGENERON     PHARMS                        541     USD        222,270        0.02
     REGENXBIO                             860     USD        49,046        0.01
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     REGIONS    FINANCIAL                        55,103      USD        778,881        0.08
     REGIS                            39,132      USD        773,640        0.08
     REINSURANCE      GROUP   OF  AMERICA                  1,015      USD        144,191        0.02
     RELIANCE     STEEL   & ALUMINUM                    2,844      USD        255,818        0.03
     RENAISSANCERE       HOLDINGS                     1,290      USD        184,947        0.02
     RENASANT                             706     USD        23,969        0.00
     REPLIGEN                            1,157      USD        67,800        0.01
     REPUBLIC     SERVICES                        7,049      USD        566,035        0.06
     RESIDEO    TECHNOLOGIES                        4,380      USD        82,826        0.01
     RESMED                            1,189      USD        123,228        0.01
     RESOLUTE     FOREST    PRODUCTS                    16,282      USD        127,488        0.01
     RETAIL    PROPERTIES      OF  AMERICA                 10,153      USD        124,273        0.01
     RETAIL    VALUE   REIT                       521     USD        16,354        0.00
     REVANCE    THERAPEUTIC                         984     USD        15,439        0.00
     REXNORD                            5,435      USD        136,799        0.01
     RITE   AID                        1,017,704        USD        650,618        0.07
     RLI                             965     USD        69,191        0.01
     RLJ  LODGING    TRUST                      3,153      USD        55,619        0.01
     ROBERT    HALF   INTERNATIONAL                      5,663      USD        369,114        0.04
     ROCKWELL     AUTOMATION                        3,543      USD        620,202        0.06
     ROGERS                             627     USD        99,367        0.01
     ROKU                            1,366      USD        87,383        0.01
     ROLLINS                            6,448      USD        268,817        0.03
     ROPER   INDUSTRIES                         1,007      USD        343,427        0.04
     ROSS   STORES                         13,263      USD       1,234,785         0.13
     ROWAN   COMPANIES                         9,747      USD        105,073        0.01
     ROYAL   GOLD                          294     USD        27,095        0.00
     RPC                            13,538      USD        153,927        0.02
     RPM  INTERNATIONAL                          4,035      USD        233,949        0.02
     RUSH   ENTERTAINMENT       "A"                   2,836      USD        118,148        0.01
     RUTH'S    HOSPITALITY      GROUP                    897     USD        22,945        0.00
     RYDER   SYSTEM                         18,503      USD       1,155,327         0.12
     RYMAN   HOSPITALITY      PROPERTIES                   1,347      USD        111,262        0.01
     S&P  GLOBAL                          4,274      USD        901,002        0.09
     S&T  BANCORP                           613     USD        24,244        0.00
     SABRE                            13,077      USD        279,063        0.03
     SAFTEY    INSURANCE     GROUP                     370     USD        32,849        0.00
     SAIA                            3,513      USD        215,804        0.02
     SAILPOINT     TECHNOLOGIES       HOLDING                 1,104      USD        31,453        0.00
     SALESFORCE                            3,221      USD        506,921        0.05
     SALLY   BEAUTY                         17,853      USD        327,603        0.03
     SANDERSON     FARMS                        833     USD        108,673        0.01
     SANDY   SPRING    BANCORP                       700     USD        21,686        0.00
     SANMINA                            31,516      USD        905,770        0.09
     SANTANDER     CONSUMER     USA  HOLDINGS                11,521      USD        243,496        0.03
     SCANSOURCE                             537     USD        19,155        0.00
     SCHEIN    HENRY                         4,305      USD        256,234        0.03
     SCHLUMBERGER                            93,436      USD       4,061,663         0.43
     SCHNEIDER     NATIONAL                       15,261      USD        322,770        0.03
     SCHNITZER     STEEL                       3,624      USD        86,432        0.01
     SCHOLASTIC                            6,186      USD        246,203        0.03
     SCHULMAN                            1,268      USD          －     0.00
     SCHWEITZER      MAUDUIT    INTERNATIONAL                   2,560      USD        98,790        0.01
     SCIENCE    APPLICATIONS       INTERNATIONAL                  3,979      USD        309,924        0.03
     SCIENTIFIC      GAMES                       9,160      USD        187,230        0.02
     SCOTTS    MIRACLE-GRO                         1,979      USD        154,679        0.02
     SEACOR    SMIT                         2,052      USD        87,928        0.01
     SEALED    AIR                        18,972      USD        878,214        0.09
     SEAWORLD     ENTERTAINMENT                        3,690      USD        92,693        0.01
     SEI  INVESTMENTS                          3,451      USD        180,694        0.02
     SELECT    MEDICAL    HOLDINGS                    30,165      USD        422,913        0.04
     SELECTIVE     INSURANCE     GROUP                  1,130      USD        71,834        0.01
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     SEMPRA                            4,230      USD        529,850        0.06
     SEMTECH                            1,059      USD        53,935        0.01
     SENIOR    HOUSING    PROPERTY     TRUST                9,622      USD        114,261        0.01
     SENSIENT     TECHNOLOGIES                        1,948      USD        131,548        0.01
     SERITAGE     GROWTH    PROPERTIES      REIT   "A"             990     USD        44,273        0.00
     SERVICE    CORPORATION      INTER-NATIONAL                  7,044      USD        282,112        0.03
     SERVICENOW                             286     USD        70,302        0.01
     SHELL   MIDSTREAM     PARTNERS                    3,397      USD        69,231        0.01
     SHENANDOAH      TELECOMMUNICATIONS                        971     USD        43,481        0.00
     SHERWIN    WILLIAMS                        1,596      USD        685,003        0.07
     SHIP   FINANCE    INTERNATIONAL                      4,265      USD        52,502        0.01
     SHUTTERFLY                            1,430      USD        57,343        0.01
     SIGNATURE     BANK                        648     USD        83,424        0.01
     SILGAN    HOLDINGS                        10,459      USD        308,331        0.03
     SILICON    LABORATORIES                         487     USD        39,316        0.00
     SIMMONS    FIRST   NATIONAL     "A"                 1,028      USD        25,176        0.00
     SIMON   PROPERTY     GROUP                     8,206      USD       1,498,662         0.16
     SIMPSON    MANUFACTURING                        1,058      USD        62,507        0.01
     SINCLAIR     BROADCAST     GROUP   "A"               5,287      USD        201,276        0.02
     SIRIUS    XM  HOLDINGS                       77,669      USD        440,772        0.05
     SITE   CENTER    REIT                      5,086      USD        69,754        0.01
     SITEONE    LANDSCAPE     SUPPLY                    629     USD        35,853        0.00
     SIX  FLAGS   ENTERTAINMENT                       2,112      USD        104,502        0.01
     SJW                             521     USD        32,307        0.00
     SKECHERS     "A"                        8,252      USD        278,257        0.03
     SKYWEST                            5,137      USD        279,042        0.03
     SKYWORKS     SOLUTIONS                        4,243      USD        348,011        0.04
     SL  GREEN   REALTY                        2,960      USD        266,489        0.03
     SLEEP   NUMBER    CORP                      3,002      USD        142,325        0.01
     SLM                            11,212      USD        111,447        0.01
     SNAP-ON                            2,502      USD        390,412        0.04
     SOLAR   CAPITAL                         1,194      USD        24,978        0.00
     SONOCO    PRODUCTS                         9,389      USD        572,541        0.06
     SOTHEBYS     HOLDINGS     "A"                   3,101      USD        117,404        0.01
     SOUTH   STATE                         1,136      USD        78,111        0.01
     SOUTHERN     COMFORT                       16,247      USD        837,370        0.09
     SOUTHWEST     GAS                       1,118      USD        91,777        0.01
     SOUTHWESTERN       ENERGY                     29,170      USD        138,703        0.01
     SOVRAN    SELF   STORAGE                      1,300      USD        127,036        0.01
     SP  PLUS                           7,102      USD        240,971        0.03
     SPARK   THERAPEUTICS                         1,969      USD        224,112        0.02
     SPARTANNASH                            9,036      USD        143,582        0.02
     SPECTRUM     BRANDS                       10,053      USD        545,174        0.06
     SPIRE                             504     USD        41,434        0.00
     SPIRIT    AEROSYSTEMS      HOLDINGS     "A"              4,840      USD        443,392        0.05
     SPIRIT    AIRLINE                         1,435      USD        75,617        0.01
     SPIRIT    REALTY    CAPITAL                     1,982      USD        78,348        0.01
     SPLUNK                             396     USD        49,211        0.01
     SPRINT                           248,082       USD       1,378,096         0.14
     SPROUTS    FARMERS    MARKETS                    10,568      USD        227,846        0.02
     SPX                            3,972      USD        138,305        0.01
     SPX  FLOW                          5,865      USD        188,149        0.02
     SS&C   TECHNOLOGIES       HOLDINGS                   3,893      USD        247,050        0.03
     ST  MARY   LAND   & EXPLORATION                     4,245      USD        74,500        0.01
     STAG   INDUSTRIAL      REIT                    2,698      USD        80,212        0.01
     STANDARD     MOTOR   PRODUCTS                     1,787      USD        87,760        0.01
     STANDEX    INTERNATIONAL                        1,333      USD        97,669        0.01
     STANLEY    BLACK   & DECKER                    8,754      USD       1,190,194         0.12
     STARBUCKS                            22,655      USD       1,679,868         0.18
     STARWOOD     PROPERTY     TRUST                   7,559      USD        168,641        0.02
     STATE   STREET                         23,864      USD       1,582,899         0.17
     STEEL   DYNAMICS                         3,952      USD        138,992        0.01
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     STEELCASE                            17,721      USD        258,195        0.03
     STEPHAN                             536     USD        47,275        0.00
     STERICYCLE                            5,595      USD        303,529        0.03
     STERLING     BANCORP                        1,639      USD        30,567        0.00
     STEVEN    MADDEN                         3,845      USD        130,576        0.01
     STEWART    INFORMATION      SERVICES                  3,507      USD        150,345        0.02
     STIFEL    FINANCIAL                         8,887      USD        472,166        0.05
     STONERIDGE                            4,475      USD        128,030        0.01
     STRATEGIC     EDUCATION                        778     USD        103,077        0.01
     STRYKER                            3,232      USD        635,702        0.07
     STURM   RUGER                          707     USD        37,520        0.00
     SUBURBAN     PROPANE    PARTNERS                    6,296      USD        139,960        0.01
     SUN  COMMUNITIES      REIT                     407     USD        48,201        0.01
     SUNCOKE    ENERGY                        3,044      USD        26,483        0.00
     SUNOCO                            1,144      USD        35,636        0.00
     SUNTRUST     BANKS                       19,779      USD       1,171,115         0.12
     SUPER   MICRO   COMPUTER                      1,818      USD        38,269        0.00
     SUPERIOR     ENERGY    SERVICES                    76,883      USD        360,581        0.04
     SVB  FINANCIAL     GROUP                      736     USD        163,267        0.02
     SW  AIRLINES                          38,129      USD       1,952,205         0.20
     SYKES   ENTERPRISES                         8,279      USD        234,296        0.02
     SYMANTEC                            32,765      USD        750,646        0.08
     SYNAPTICS                            1,355      USD        52,777        0.01
     SYNCHRONY     FINANCIAL                       19,116      USD        610,374        0.06
     SYNEOS    HEALTH                         1,796      USD        92,979        0.01
     SYNNEX                            13,335      USD       1,268,692         0.13
     SYNOPSYS                            4,286      USD        489,933        0.05
     SYNOVUS    FINANCIAL                        5,562      USD        191,778        0.02
     SYSCO                            16,119      USD       1,071,108         0.11
     T ROWE   PRICE   GROUP                      7,008      USD        700,169        0.07
     TABLEAU    SOFTWARE                         534     USD        67,316        0.01
     TABULA    RASA   HEALTHCARE                       511     USD        28,866        0.00
     TAILORED     BRANDS                        7,860      USD        61,740        0.01
     TAKE   TWO  INTERACTIVE      SOFTWARE                  1,170      USD        111,244        0.01
     TANGER    FACTORY    OUTLET    CENTRE                 2,703      USD        56,925        0.01
     TAPESTRY                            12,809      USD        418,598        0.04
     TARGA   RESOURCES                          727     USD        30,069        0.00
     TARGET                            84,721      USD       6,795,470         0.72
     TC  PIPELINES                           1,584      USD        59,590        0.01
     TCF  FINANCIAL                          5,838      USD        120,642        0.01
     TEAM                            5,390      USD        94,056        0.01
     TECH   DATA                          1,057      USD        107,624        0.01
     TEEKAY    LNG  PARTNERS                       2,068      USD        30,482        0.00
     TEGNA                            26,806      USD        375,016        0.04
     TELEDYNE     TECHNOLOGIES                         831     USD        195,667        0.02
     TELEFLEX                             839     USD        251,138        0.03
     TELEPHONE     & DATA   SYSTEMS                   13,871      USD        426,117        0.04
     TEMPUR-PEDIC       INTERNATIONAL                      2,867      USD        167,146        0.02
     TENET   HEALTHCARE                         87,982      USD       2,523,324         0.26
     TENNANT                             898     USD        55,676        0.01
     TENNECO                            18,835      USD        415,688        0.04
     TERADATA                            8,563      USD        374,888        0.04
     TERADYNE                            3,564      USD        141,526        0.01
     TEREX                            13,516      USD        431,971        0.05
     TETRA   TECH                         5,495      USD        328,326        0.03
     TEXAS   CAPITAL    BANCSHARES                      930     USD        50,750        0.01
     TEXAS   INSTRUMENTS                         19,981      USD       2,116,388         0.22
     TEXAS   ROADHOUSE                         2,439      USD        151,486        0.02
     TFS  FINANCIAL                          3,064      USD        50,311        0.01
     TG  THERAPEUTICS                           1,840      USD        15,640        0.00
     THE  CARLYLE    GROUP                      11,718      USD        211,510        0.02
     THE  CHEMOURS                          5,625      USD        207,788        0.02
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     THE  CLOROX                          2,129      USD        340,534        0.04
     THE  MOSAIC                          12,253      USD        336,222        0.04
     THE  WENDY'S    COMPANY                      10,413      USD        186,705        0.02
     THERMO    FISHER    SCIENTIFIC                     2,871      USD        784,099        0.08
     THOR   INDUSTRIES                          4,284      USD        266,079        0.03
     TIDEWATER                            5,831      USD        132,364        0.01
     TIER   REIT                          1,570      USD        44,886        0.00
     TIFFANY                            3,712      USD        390,799        0.04
     TIMKEN                            7,439      USD        323,820        0.03
     TIMKENSTEEL                            8,024      USD        87,421        0.01
     TITAN   INTERNATIONAL                         25,909      USD        151,049        0.02
     TIVITY    HEALTH                         2,062      USD        35,384        0.00
     TIVO   CORP                         11,778      USD        109,182        0.01
     TJX                            62,809      USD       3,343,323         0.35
     T-MOBILE     US                       25,291      USD       1,736,480         0.18
     TOLL   BROTHERS                          3,991      USD        144,714        0.02
     TOPBUILD                            3,206      USD        208,166        0.02
     TORCHMARK                            1,858      USD        152,226        0.02
     TORO                            2,667      USD        183,223        0.02
     TOTAL   SYSTEMS    SERVICES                     2,351      USD        224,332        0.02
     TOWER   INTERNATIONAL                         6,326      USD        132,656        0.01
     TOWNE   BANK                         2,394      USD        58,940        0.01
     TPG  RE  FINANCE    TRUST                     1,295      USD        25,343        0.00
     TPG  SPECIALTY     LENDING                     1,843      USD        37,173        0.00
     TRACTOR    SUPPLY                        4,417      USD        431,099        0.05
     TRADE   DESK                          638     USD        126,094        0.01
     TRANSDIGM     GROUP                        483     USD        218,055        0.02
     TRANSOCEAN                            71,846      USD        627,575        0.07
     TRANSUNION                            6,570      USD        437,496        0.05
     TRAVELERS     COMPANIES                       12,545      USD       1,719,543         0.18
     TRAVELPORT      WORLDWIDE                      11,151      USD        175,461        0.02
     TREEHOUSE     FOODS                       2,790      USD        178,393        0.02
     TREX                             760     USD        47,249        0.00
     TRI  POINTE    HOMES                       1,309      USD        16,794        0.00
     TRIBUNE                            10,712      USD        493,930        0.05
     TRIMAS                            3,642      USD        110,425        0.01
     TRIMBLE    NAVIGATION                        7,049      USD        284,216        0.03
     TRINET    GROUP                         1,253      USD        74,754        0.01
     TRINITY    INDUSTRIES                        13,327      USD        288,396        0.03
     TRIPADVISOR                            1,628      USD        83,875        0.01
     TRITON    INTERNATIONAL                         1,492      USD        46,595        0.00
     TRIUMPH    GROUP                        13,680      USD        261,835        0.03
     TRUEBLUE                            4,331      USD        103,251        0.01
     TRUSTMARK                            2,384      USD        80,412        0.01
     TTM  TECHNOLOGIES                          46,704      USD        547,838        0.06
     TUPPERWARE                            8,627      USD        220,506        0.02
     TUTOR   PERINI                         11,884      USD        202,385        0.02
     TWILIO                            1,418      USD        183,347        0.02
     TWITTER                            2,912      USD        95,281        0.01
     TWO  HARBORS    INVESTMENT      CORP   WI  REIT            10,589      USD        142,846        0.01
     TYLER   TECHNOLOGIES                          367     USD        75,033        0.01
     TYSON   FOODS   "A"                      38,676      USD       2,665,937         0.28
     UGI                            4,054      USD        225,281        0.02
     ULTA   SALON   COSMETICS     AND  FRAGRANCE               1,441      USD        503,140        0.05
     ULTIMATE     SOFTWARE     GROUP                    297     USD        97,915        0.01
     ULTRA   CLEAN   HOLDINGS                      4,455      USD        46,466        0.00
     UMB  FINANCIAL                          1,308      USD        84,379        0.01
     UMPQUA    HOLDINGS                         6,889      USD        113,462        0.01
     UNDER   ARMOUR    "A"                     11,755      USD        252,145        0.03
     UNIFIRST                            1,139      USD        174,142        0.02
     UNION   BANKSHARES                          776     USD        25,189        0.00
     UNION   PACIFIC                         20,278      USD       3,390,887         0.36
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     UNISYS                            31,956      USD        363,659        0.04
     UNIT                            3,622      USD        51,469        0.01
     UNITED    BANKSHARES                         2,474      USD        89,806        0.01
     UNITED    COMMUNITY     BANKS                    1,258      USD        31,437        0.00
     UNITED    CONTINENTAL      HOLDINGS                  32,370      USD       2,579,889         0.27
     UNITED    FIRE   GROUP                       461     USD        20,113        0.00
     UNITED    HEALTH    GP                     22,854      USD       5,590,316         0.60
     UNITED    NATURAL    FOODS                     8,908      USD        117,318        0.01
     UNITED    PARCEL    SERVICES                     93,113      USD      10,402,583          1.10
     UNITED    RENTALS                         5,294      USD        603,887        0.06
     UNITED    STATES    STEEL                     33,203      USD        645,798        0.07
     UNITED    TECHNOLOGIES                        46,392      USD       5,942,350         0.63
     UNITED    THERAPEUTICS                         1,447      USD        169,740        0.02
     UNIVAR                            8,839      USD        192,646        0.02
     UNIVERSAL                            4,373      USD        252,628        0.03
     UNIVERSAL     FOREST    PRODUCTS                    5,428      USD        162,080        0.02
     UNIVERSAL     HEALTH    REALTY    INCOME    REIT             364     USD        27,686        0.00
     UNIVERSAL     HEALTH    SERVICES     "B"               9,762      USD       1,307,425         0.14
     UNIVERSAL     INSURANCE     HOLDINGS                   958     USD        29,842        0.00
     UNUM   GROUP                         12,410      USD        418,341        0.04
     URBAN   EDGE   PROPERTIES      REIT                 2,441      USD        46,379        0.00
     URBAN   OUTFITTERS                         8,870      USD        264,237        0.03
     US  BANCORP                          58,573      USD       2,814,433         0.29
     US  ECOLOGY                            407     USD        22,678        0.00
     US  FOODS   HOLDING    CORP                   12,695      USD        443,119        0.05
     US  PHYSICAL     THERAPY                       391     USD        41,090        0.00
     US  SILICA    HOLDINGS                       1,010      USD        17,463        0.00
     USANA   HEALTH    SCIENCES                       395     USD        32,939        0.00
     USG                            5,005      USD        216,817        0.02
     VAIL   RESORTS                           517     USD        113,042        0.01
     VALERO    ENERGY                        20,597      USD       1,740,035         0.18
     VARIAN    MEDICAL    SYSTEMS                     1,697      USD        240,024        0.03
     VECTOR    GROUP                         4,976      USD        53,691        0.01
     VEEVA   SYSTEMS    "A"                      461     USD        58,151        0.01
     VENTAS                            2,684      USD        172,018        0.02
     VEONEER                            12,922      USD        299,532        0.03
     VEREIT    REIT                        50,848      USD        425,852        0.04
     VERINT    SYSTEMS                         1,792      USD        107,950        0.01
     VERISIGN                             901     USD        163,982        0.02
     VERISK    ANALYTICS                         2,324      USD        308,976        0.03
     VERIZON    COMMUNICATIONS                       121,307       USD       7,149,834         0.76
     VERSO   CORP                         4,204      USD        88,915        0.01
     VERTEX    PHARMACEUTICALS                          265     USD        48,442        0.01
     VF                            20,586      USD       1,797,775         0.19
     VIACOM    "B"                        26,256      USD        726,241        0.08
     VIAD                            1,196      USD        66,952        0.01
     VIASAT                            1,100      USD        85,195        0.01
     VIAVI   SOLUTIONS                         5,213      USD        65,058        0.01
     VICI   PROPERTIES      REIT                    8,651      USD        188,159        0.02
     VIPER   ENERGY    PARTNERS                      1,152      USD        38,304        0.00
     VIRTUS    INVESTMENT      PARTNERS                    189     USD        18,639        0.00
     VIRTUSA                            3,917      USD        209,403        0.02
     VISA   "A"                         14,530      USD       2,258,543         0.24
     VISHAY    INTERTECHNOLOGY                        25,851      USD        475,658        0.05
     VISTA   OUTDOOR                         9,106      USD        73,485        0.01
     VISTEON                            7,429      USD        504,503        0.05
     VISTRA    ENERGY    CORP                     12,535      USD        327,790        0.03
     VMWARE                            3,711      USD        663,712        0.07
     VONAGE    HOLDINGS                         6,275      USD        62,719        0.01
     VORNADO    REALTY    TRUST                     2,607      USD        176,311        0.02
     VOYA   FINANCIAL                          4,847      USD        243,610        0.03
     VULCAN    MATERIALS                         5,331      USD        626,979        0.07
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     W&T  OFFSHORE                          10,290      USD        71,618        0.01
     W.R.   BERKLEY                          4,016      USD        339,874        0.04
     WABASH    NATIONAL                         9,877      USD        134,624        0.01
     WABCO   HOLDING                         2,140      USD        282,245        0.03
     WABTEC                            3,712      USD        271,941        0.03
     WADDELL    & REED   FINANCIAL     "A"               5,859      USD        101,185        0.01
     WAL  MART   STORES                       348,391       USD      33,874,056          3.56
     WALGREENS     BOOTS   ALLIANCE                    66,218      USD       4,186,302         0.44
     WALKER    & DUNLOP                        1,624      USD        82,353        0.01
     WALT   DISNEY                         60,807      USD       6,748,421         0.72
     WARRIOR    MET  COAL                      1,614      USD        49,259        0.01
     WASHINGTON      FEDERAL                       2,539      USD        73,707        0.01
     WASHINGTON      PRIME   GROUP   REIT                 8,789      USD        49,306        0.01
     WASTE   MAN                         14,226      USD       1,471,253         0.15
     WATERS                             822     USD        206,412        0.02
     WATSCO                             846     USD        120,673        0.01
     WATTS   WATER   TECHNOLOGIES                      1,489      USD        120,222        0.01
     WAYFAIR    "A"                         274     USD        41,001        0.00
     WEBSTER    FINANCIAL                        2,090      USD        105,879        0.01
     WEC  ENERGY    GROUP                       5,625      USD        443,588        0.05
     WEIGHT    WATCHERS     INTERNATIONAL                    10,855      USD        215,363        0.02
     WEIS   MARKETS                          4,844      USD        196,570        0.02
     WELLCARE     GROUP                         629     USD        168,887        0.02
     WELLS   FARGO                        224,913       USD      10,843,055          1.15
     WERNER    ENTERPRISES                         6,211      USD        212,416        0.02
     WESBANCO                             723     USD        28,797        0.00
     WESCO   AIRCRAFT     HOLDINGS                     2,245      USD        19,711        0.00
     WESCO   INTERNATIONAL                         3,483      USD        184,564        0.02
     WEST   PHARMACEUTICAL        SERVICES                   903     USD        98,951        0.01
     WESTAMERICA      BANCORP                       473     USD        29,283        0.00
     WESTERN    ALLIANCE     BANCORP                     741     USD        30,337        0.00
     WESTERN    DIGITAL                        41,198      USD       1,970,088         0.21
     WESTERN    MIDSTREAM                        2,297      USD        72,562        0.01
     WESTERN    UNION                        23,721      USD        441,448        0.05
     WESTLAKE     CHEMICAL                        3,022      USD        205,345        0.02
     WESTROCK                            33,506      USD       1,264,516         0.13
     WEX                             440     USD        84,317        0.01
     WEYERHAEUSER                            22,194      USD        587,031        0.06
     WHIRLPOOL                            14,809      USD       1,950,345         0.20
     WHITE   MOUNTAINS     INSURANCE                     159     USD        147,593        0.02
     WHITING    PETROLEUM     CORP
                                 3,804      USD        99,893        0.01
     WILLIAMS     COMPANIES                       45,905      USD       1,313,801         0.14
     WILLIAMS     SONOMA                        6,253      USD        351,981        0.04
     WINNEBAGO     INDUSTRIES                       2,393      USD        74,374        0.01
     WINTRUST     FINANCIAL                        1,322      USD        88,931        0.01
     WISDOMTREE      INVESTMENT                       5,316      USD        37,425        0.00
     WOLVERINE     WORLD   WIDE                    4,557      USD        162,047        0.02
     WOODWARD                            2,467      USD        233,280        0.02
     WORKDAY    "A"                         483     USD        93,103        0.01
     WORLD   FUEL   SERVICES                       4,256      USD        124,360        0.01
     WORLD   WRESTLING     ENTERTAINMENT
                                  502     USD        43,363        0.00
     WORLDPAY                            1,492      USD        167,373        0.02
     WORTHINGTON      INDUSTRIES                      5,931      USD        220,633        0.02
     WP  CAREY   REIT                        1,488      USD        116,451        0.01
     WPX  ENERGY                          2,575      USD        33,810        0.00
     WR  GRACE                           1,809      USD        140,469        0.01
     WSFS   FINANCIAL                           578     USD        22,421        0.00
     WYNDHAM    WORLDWIDE                        10,383      USD        419,785        0.04
     WYNN   RESORTS                          1,747      USD        207,823        0.02
     XCEL   ENERGY                          8,594      USD        482,553        0.05
     XENIA   HOTELS    AND  RESORTS    REIT
                                 3,441      USD        75,771        0.01
     XEROX   CORP                         6,599      USD        211,630        0.02
                                247/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     XILINX                            2,831      USD        359,679        0.04
     XPO  LOGISTICS                          6,891      USD        371,563        0.04
     XYLEM   INCORPORATED                         4,146      USD        326,995        0.03
     YELP                            1,939      USD        67,322        0.01
     YUM  BRANDS                          8,796      USD        878,193        0.09
     ZAYO   GROUP   HOLDINGS                       1,211      USD        34,356        0.00
     ZEBRA   TECHNOLOGIES       "A"                   1,494      USD        311,858        0.03
     ZILLOW    GROUP                          465     USD        16,191        0.00
     ZIMMER    HOLDINGS                         3,851      USD        489,462        0.05
     ZIONS   BANCORP                         6,427      USD        291,015        0.03
     ZOETIS                            3,266      USD        326,600        0.03
     ZSCALER                             982     USD        69,506        0.01
     ZYNGA                            15,827      USD        82,854        0.01
                                            893,342,656          93.62
     株式合計
                                            936,515,694          98.15
     預託証券

     フランス

                                               37,449        0.00
     TALEND                             734    USD
                                               37,449        0.00
                                               37,449        0.00
     預託証券合計
                                            936,553,143          98.15

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

     株式

     英国

     FERROGLOBE                            37,823      USD        78,861        0.01
                                19,219      USD        449,244        0.05
     TECHNIPFMC
                                               528,105        0.06
     アイルランド
                                79,811      USD       1,035,947         0.11
     ADIENT
                                             1,035,947         0.11
     米国
     AGNC   INVESTMENT      REIT                    8,317      USD
                                               149,831        0.02
     ALCOA   UPSTREAM                         20,212      USD        570,181        0.06
     ARCONIC                            61,013      USD       1,169,009         0.12
     ASTRONICS                             168     USD         5,401       0.00
     CINCINNATI      BELL                      16,892      USD        160,812        0.02
     CONDUENT                            11,417      USD        158,240        0.02
     CORECIVIC     REIT                       13,666      USD        263,344        0.03
     EXTERRAN                            5,234      USD        88,455        0.01
     FIRST   DATA   CORP   "A"                    55,093      USD       1,445,639         0.16
     GORMAN-RUPP                             826     USD        27,993        0.00
     GRAN   TIERRA    ENERGY                      18,743      CAD        42,931        0.00
     HILLTOP    HOLDINGS                        10,274      USD        189,555        0.02
     HILTON    GRAND   VACATIONS                      1,466      USD        45,270        0.00
     HILTON    WORLDWIDE     HOLDINGS                   14,315      USD       1,191,581         0.13
     HOULIHAN     LOKEY                        2,683      USD        122,640        0.01
     LAMB   WESTON    OLDINGS                      2,088
                                       USD        156,182        0.02
     LIBERTY    EXPEDIA    HOLDINGS                    11,755      USD        506,641        0.05
     MYLAN                            20,223      USD        573,120        0.06
     PACWEST    BANCORP                        3,382      USD        127,231        0.01
     PARK   HOTELS    & RESORTS    REIT                 3,922      USD        121,817        0.01
     PLAINS    GP  HOLDINGS     LP  INT  CL  COM  A NPV          4,271      USD        106,177        0.01
     RESTORATION      HARDWARE     HOLDING                   882
                                       USD        93,783        0.01
     SBA  COMMUNICATIONS                          1,266      USD        248,389        0.03
     SERVICEMASTER       GLOBAL    HOLDINGS                  4,665
                                       USD        218,322        0.02
     TALLGRASS     ENERGY                       1,302      USD        32,849        0.00
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     VAREX   IMAGING                         1,773      USD        59,839        0.01
     VERSUM    MATERIALS                         3,660      USD        183,842        0.02
     WELBILT                            7,992      USD        130,030        0.01
     WELLTOWER                            2,631      USD        205,086        0.02
     XPERI                            1,351      USD        31,546        0.00
     YUM  CHINA   HOLDING                       15,944      USD
                                               705,203        0.07
                                             9,130,939         0.95
                                             10,694,991          1.12
     株式合計
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計                                        10,694,991          1.12

     投資信託／投資法人

     米国

     AGREE   REALTY    CORP
                                  713     USD        49,596        0.01
     AMERICAN     CAMPUS    COMMUNITIES
                                 1,794      USD        85,807        0.01
     ANNALY    MORTGAGE     MANAGEMENT
                                25,284      USD        252,714        0.03
     ASHFORD    HOSPITALITY      TRUST
                                 4,192      USD        20,499        0.00
     CBL  & ASSOCIATES      PROPERTIS
                                47,820      USD        73,643        0.01
     CORPORATE     OFFICE    PROPERTIES
                                 2,580      USD        70,898        0.01
     EXTRA   SPACE   STORAGE                       483     USD        49,223        0.01
     FIRST   INDUSTRIAL      REALTY    TRUST
                                 1,465      USD        51,846        0.01
     HIGHWOODS     PROPERTIES                       3,589      USD        167,570        0.02
     HOSPITALITY      PROPERTIES                      4,710      USD        124,156        0.01
     KILROY    REALTY                         3,363      USD        256,194        0.03
     LIBERTY    PROPERTY     TRUST                    4,382      USD        213,447        0.02
     MACK-CALI     REALITY                       1,267      USD        28,127        0.00
     MFA  FINANCIAL                          14,434      USD        104,502        0.01
     MIDAMERICA      APARTMENT                       2,017      USD        220,014        0.02
     OMEGA   HEALTHCARE      INVESTORS
                                 1,730      USD        66,051        0.01
     PEBBLEBROOK      HOTEL   TRUST                   1,304      USD        40,424        0.00
     REDWOOD    TRUST                        2,632      USD        42,507        0.00
     SUNSTONE     HOTEL   INVESTORS
                                 3,238      USD        46,627        0.00
     TAUBMAN    CENTRES                         690     USD        36,577        0.00
     UDR                            3,772      USD        171,928        0.02
     WASHINGTON      REAL   ESTATE                     982     USD        28,056        0.00
     WEINGARTEN      REALTY    INVESTORS
                                               92,420        0.01
                                 3,135      USD
                                             2,292,826         0.24
                                             2,292,826         0.24
     投資信託／投資法人合計
     その他の譲渡可能有価証券

     株式

     米国

     NEXSTAR    MEDIA   CONTINGENT      VALUE   RIGHTS
                                                 －     0.00
                                 3,650     USD
                                                 －     0.00
                                                 －     0.00
     株式合計
     その他の譲渡可能有価証券合計                                             －     0.00

                                            949,540,960          99.51

     投資有価証券合計
                                             4,658,493         0.49

     その他の純資産
                                            954,199,453         100.00

     純資産合計
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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      （２）【2018年３月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】

                    HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                             純資産計算書

                       （米ドル/ユーロ/ポンドで表示）

                           2018年３月31日現在

                    グローバル株式および

                       特定地域
                     株式サブ・ファンド
                    アジア・パシフィック                            エコノミック・スケール・
                     高配当エクイティ               BRICエクイティ              米国エクイティ*
                   （米ドル）        （千円）      （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
     資産
                   331,060,297        35,966,391      327,486,552        35,578,139       772,022,417        83,872,515
     投資有価証券‐取得原価
                   36,097,290        3,921,610      56,326,235        6,119,282       97,855,509       10,631,022
     未実現評価（損）益
                   367,157,587        39,888,000      383,812,787        41,697,421       869,877,926        94,503,538
     投資有価証券‐市場価格
     為替先渡契約に係る
                       35        ▶                   13,095        1,423
                                     -       -
     未実現利益（注９）
     先物に係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注10）
     スワップに係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注11）
                    9,493,646       1,031,390       5,702,236        619,491      5,447,479        591,814
     銀行預金
     受取配当金および
                     913,396        99,231      466,959        50,730      1,533,621        166,613
     受取利息（純額）
                    6,447,216        700,426       968,756       105,246      1,721,020        186,972
     ブローカーからの未収金
                    9,962,001       1,082,272        315,465        34,272     30,741,392        3,339,745
     株主からの未収金
                                     1       0     11,406        1,239
     その他資産                   -       -
                   393,973,881        42,801,322      391,266,204        42,507,160       909,345,939        98,791,343
     資産合計
     負債
     為替先渡契約に係る
                       -       -       -       -    (271,856)        (29,534)
     未実現損失（注９）
     先物に係る
                       -       -       -       -    (178,869)        (19,432)
     未実現損失（注10）
     スワップに係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現損失（注11）
     当座借越                (282,810)        (30,724)        (517)        (56)        -       -
     ブローカーへの未払金              (13,814,298)        (1,500,785)       (1,005,882)        (109,279)      (1,862,020)        (202,290)
     株主への未払金               (3,862,201)        (419,590)      (1,363,904)        (148,175)      (25,643,548)        (2,785,915)
     未払配当金                (794,355)        (86,299)         -       -       -       -
     その他負債                (603,241)        (65,536)      (488,313)        (53,050)       (841,813)        (91,455)
     負債合計              (19,356,905)        (2,102,934)       (2,858,616)        (310,560)      (28,798,106)        (3,128,626)
                   374,616,976        40,698,388      388,407,588        42,196,600       880,547,833        95,662,717
     純資産総額
     直近３年度の資産の要約情報

                   158,022,372              442,039,865               784,841,974
     2017年３月31日
                   122,507,821              358,731,230               736,169,182
     2016年３月31日
     2015年３月31日              181,744,114              521,381,358               399,720,278
     * 2017年10月24日まで、当サブ・ファンドの名称は、エコノミック・スケール・インデックス・米国エクイティであった。

     添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                                 グローバル・エマージング・               グローバル・エクイティ・


                   ユーロランド・エクイティ               マーケット・エクイティ              クライメイト・チェンジ
                   （ユーロ）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
                                457/703


                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     資産
                   718,569,495        87,083,437       158,922,532        17,265,344       14,271,840        1,550,493
     投資有価証券‐取得原価
                   98,155,169       11,895,425       38,020,266        4,130,522       2,967,099        322,346
     未実現評価（損）益
                   816,724,664        98,978,862       196,942,798        21,395,866       17,238,939        1,872,838
     投資有価証券‐市場価格
     為替先渡契約に係る
                     30,272        3,669
                                     -       -       -       -
     未実現利益（注９）
     先物に係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注10）
     スワップに係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注11）
                   23,014,478        2,789,125       4,859,950        527,985       189,941        20,635
     銀行預金
     受取配当金および
                    690,971        83,739      1,183,870        128,616       47,785        5,191
     受取利息（純額）
     ブローカーからの未収金               6,579,586        797,380      2,769,783        300,909       221,657        24,081
                    2,769,905        335,685       903,375        98,143       7,933        862
     株主からの未収金
                    1,567,313        189,943                      1,079
     その他資産                                 -       -              -
                   851,377,189       103,178,402       206,659,776        22,451,518       17,707,334        1,923,725
     資産合計
     負債
     為替先渡契約に係る
                     (1,359)        (165)      (16,342)        (1,775)         -       -
     未実現損失（注９）
     先物に係る
                    (108,065)        (13,096)       (65,410)        (7,106)         -       -
     未実現損失（注10）
     スワップに係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現損失（注11）
     当座借越                  -       -       -       -       -       -
     ブローカーへの未払金               (3,735,568)        (452,713)      (3,457,254)        (375,596)       (213,052)        (23,146)
     株主への未払金               (8,526,596)       (1,033,338)       (1,205,820)        (131,000)       (56,687)        (6,158)
     未払配当金                  -       -       -       -       -       -
     その他負債               (748,891)        (90,758)       (481,325)        (52,291)       (31,420)        (3,413)
     負債合計              (13,120,479)        (1,590,071)       (5,226,151)        (567,769)       (301,159)        (32,718)
                   838,256,710       101,588,331       201,433,625        21,883,749       17,406,175        1,891,007
     純資産総額
     直近３年度の資産の要約情報

                   766,165,068              191,633,864               15,389,943
     2017年３月31日
                   868,202,940              170,224,732               17,602,952
     2016年３月31日
                   954,671,183              225,264,003               23,066,081
     2015年３月31日
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                          純資産計算書（続き）

                  特定市場株式サブ・ファンド


                    ブラジル・エクイティ                中国エクイティ               香港エクイティ
                  （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
     資産
                  354,797,488        38,545,199      1,299,996,098        141,231,576       149,689,618        16,262,280
     投資有価証券‐取得原価
                   50,070,025        5,439,608      320,499,242        34,819,038       27,566,270        2,994,800
     未実現評価（損）益
                  404,867,513        43,984,807      1,620,495,340        176,050,614       177,255,888        19,257,080
     投資有価証券‐市場価格
     為替先渡契約に係る
                      -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注９）
     先物に係る
                      -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注10）
     スワップに係る
                      -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注11）
                   6,927,544        752,608      14,213,378        1,544,141       2,873,026        312,126
     銀行預金
     受取配当金および
                   1,873,502        203,537       562,411        61,100       432,931        47,034
     受取利息（純額）
                   57,389,481        6,234,793       72,616,615        7,889,069       9,811,276       1,065,897
     ブローカーからの未収金
                   1,277,430        138,780      6,031,382        655,249       2,509,228        272,603
     株主からの未収金
     その他資産                  -       -       -       -       -       -
                  472,335,470        51,314,525      1,713,919,126        186,200,174       192,882,349        20,954,738
     資産合計
     負債
     為替先渡契約に係る
                      -       -       -       -       -       -
     未実現損失（注９）
     先物に係る
                      -       -       -       -       -       -
     未実現損失（注10）
     スワップに係る
                      -       -       -       -       -       -
     未実現損失（注11）
     当座借越                  -       -       -       -    (466,454)        (50,676)
     ブローカーへの未払金              (37,826,362)        (4,109,456)       (48,128,791)        (5,228,712)       (7,654,767)        (831,614)
     株主への未払金              (20,535,627)        (2,230,991)       (30,333,719)        (3,295,455)       (6,433,138)        (698,896)
                                458/703

                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     未払配当金                  -       -       -       -       -       -
     その他負債               (855,751)        (92,969)      (2,375,219)        (258,044)       (178,103)        (19,349)
     負債合計              (59,217,740)        (6,433,415)       (80,837,729)        (8,782,211)       (14,732,462)        (1,600,535)
                  413,117,730        44,881,110      1,633,081,397        177,417,963       178,149,887        19,354,204
     純資産総額
     直近３年度の資産の要約情報

                  432,110,273              1,430,785,729                209,985,989
     2017年３月31日
                  269,419,134              1,472,950,182                203,892,244
     2016年３月31日
                  377,974,900              1,959,178,807                216,015,520
     2015年３月31日
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                          純資産計算書（続き）

                     インド・エクイティ              ロシア・エクイティ               英国エクイティ


                   （米ドル）        （千円）      （米ドル）        （千円）       （ポンド）        （千円）
     資産
                  1,315,293,625        142,893,499       229,831,679        24,968,914       22,107,689        2,917,552
     投資有価証券‐取得原価
                   356,529,740        38,733,391       36,794,144        3,997,316        911,701       120,317
     未実現評価（損）益
                  1,671,823,365        181,626,890       266,625,823        28,966,229       23,019,390        3,037,869
     投資有価証券‐市場価格
     為替先渡契約に係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注９）
     先物に係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注10）
     スワップに係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現利益（注11）
                   43,682,243        4,745,639       3,953,559        429,515       447,217        59,019
     銀行預金
     受取配当金および
                    4,209,702        457,342       150,638        16,365       170,944        22,559
     受取利息（純額）
                   14,697,306        1,596,715      13,876,715        1,507,566        184,549        24,355
     ブローカーからの未収金
                    4,913,954        533,852      6,565,180        713,241       16,227        2,141
     株主からの未収金
                       25        3                   47,315        6,244
     その他資産                                 -       -
                  1,739,326,595        188,960,441       291,171,915        31,632,917       23,885,642        3,152,188
     資産合計
     負債
     為替先渡契約に係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現損失（注９）
     先物に係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現損失（注10）
     スワップに係る
                       -       -       -       -       -       -
     未実現損失（注11）
     当座借越               (9,701,382)       (1,053,958)         (207)        (22)        -       -
     ブローカーへの未払金              (32,825,542)        (3,566,167)       (1,662,084)        (180,569)       (48,912)        (6,455)
     株主への未払金               (6,516,931)        (707,999)     (19,603,315)        (2,129,704)        (262,827)        (34,685)
     未払配当金                   -       -       -       -       -       -
     その他負債               (5,496,595)        (597,150)       (455,159)        (49,448)       (31,580)        (4,168)
     負債合計              (54,540,450)        (5,925,274)      (21,720,765)        (2,359,744)        (343,319)        (45,308)
     純資産総額              1,684,786,145        183,035,167       269,451,150        29,273,173       23,542,323        3,106,880
     直近３年度の資産の要約情報

                  1,892,480,266               318,591,383               38,430,688
     2017年３月31日
                  1,622,072,466               200,630,052               38,392,411
     2016年３月31日
                  2,342,014,151               213,092,522               85,991,444
     2015年３月31日
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                          純資産計算書（続き）

                      債券サブ・ファンド


                                459/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                    グローバル・エマージング・
                      マーケット・ボンド
                    （米ドル）        （千円）
     資産
                   4,134,801,338        449,204,817
     投資有価証券‐取得原価
     未実現評価（損）益               (109,028,200)        (11,844,824)
                   4,025,773,138        437,359,994
     投資有価証券‐市場価格
     為替先渡契約に係る
                     6,753,269        733,675
     未実現利益（注９）
     先物に係る
                      709,718        77,104
     未実現利益（注10）
     スワップに係る
                     2,278,185        247,502
     未実現利益（注11）
                    120,073,301        13,044,763
     銀行預金
     受取配当金および
                    53,142,427        5,773,393
     受取利息（純額）
                    42,111,435        4,574,986
     ブローカーからの未収金
                    17,111,668        1,859,012
     株主からの未収金
     その他資産                    -       -
                   4,267,953,141        463,670,429
     資産合計
     負債
     為替先渡契約に係る
                    (15,714,959)        (1,707,273)
     未実現損失（注９）
     先物に係る
                    (1,345,784)        (146,206)
     未実現損失（注10）
     スワップに係る
                    (5,293,791)        (575,117)
     未実現損失（注11）
     当座借越                 (260,000)        (28,246)
     ブローカーへの未払金               (36,736,755)        (3,991,081)
     株主への未払金               (24,653,165)        (2,678,320)
     未払配当金               (13,401,048)        (1,455,890)
     その他負債                (2,256,695)        (245,167)
     負債合計               (99,662,197)       (10,827,301)
                   4,168,290,944        452,843,128
     純資産総額
     直近３年度の資産の要約情報

                   4,022,077,092
     2017年３月31日
                   3,953,211,125
     2016年３月31日
                   5,623,798,197
     2015年３月31日
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                                460/703










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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       ②【損益計算書】
                    HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                       損益計算書および純資産変動計算書

                       （米ドル/ユーロ/ポンドで表示）

                        2018年３月31日に終了した年度

                      グローバル株式および

                         特定地域
                       株式サブ・ファンド
                      アジア・パシフィック                             エコノミック・スケール・
                                                     米国エクイティ*
                       高配当エクイティ
                                      BRICエクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
                     158,022,372        17,167,550       442,039,865        48,023,211       784,841,974        85,265,232
     期首純資産
     収益
                     7,977,794        866,708      15,490,255        1,682,861       13,502,390        1,466,900
     投資収益（純額）
                       14,978        1,627       42,390        4,605       81,212        8,823
     銀行利息
                      700,897        76,145       344,508        37,427       21,010        2,283
     その他収益（注15）
                     8,693,669        944,480      15,877,153        1,724,894       13,604,612        1,478,005
     収益合計
     費用
     管理報酬（注４.b）                (3,163,847)        (343,720)       (4,183,581)        (454,504)      (2,433,924)        (264,422)
     成功報酬（注４.c）                    -        -       -       -       -        -
     取引手数料（注５）                 (474,504)        (51,550)       (675,817)        (73,421)       (63,020)        (6,846)
     運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）
                      (802,235)        (87,155)      (1,527,744)        (165,974)      (2,606,137)        (283,131)
     利息                    (1)        (0)       (1)       (0)       (61)        (7)
     費用合計                (4,440,587)        (482,425)       (6,387,143)        (693,899)      (5,103,142)        (554,405)
                     4,253,082        462,055       9,490,010       1,030,995       8,501,470        923,600
     純投資（損）益
     実現（損）益：
                     10,510,302        1,141,839       58,849,190        6,393,376       29,034,940        3,154,356
     －投資有価証券
                      132,534        14,398                     7,684,360        834,829
     －デリバティブ                                   -       -
     －外国為替取引                  (57,460)        (6,242)       (803,813)        (87,326)       (61,230)        (6,652)
                     14,838,458        1,612,050       67,535,387        7,337,044       45,159,540        4,906,132
     当期実現（損）益
     未実現評価（損）益の変動：
                     13,338,218        1,449,064       19,033,941        2,067,847       28,920,995        3,141,977
     －投資有価証券
                        35        ▶                   104,672        11,372
     －デリバティブ                                   -       -
                     28,176,711        3,061,118       86,569,328        9,404,892       74,185,207        8,059,481
     運用による純資産総額の変動
                     537,787,879        58,425,275       58,401,018        6,344,687      330,601,851        35,916,585
     ファンド株式発行手取金
     ファンド株式買戻支払金                (343,194,787)        (37,284,682)       (198,077,855)        (21,519,178)       (303,646,053)        (32,988,107)
     支払配当金（注14）                (6,175,199)        (670,874)       (524,768)        (57,011)      (5,435,146)        (590,474)
     通貨換算（注２.f）                    -        -       -       -       -        -
                     374,616,976        40,698,388       388,407,588        42,196,600       880,547,833        95,662,717
     2018年３月31日純資産
     * 2017年10月24日まで、当サブ・ファンドの名称は、エコノミック・スケール・インデックス・米国エクイティであった。

     添付の注記は本財務諸表と不可分です。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                   グローバル・エマージング・               グローバル・エクイティ・


                     ユーロランド・エクイティ               マーケット・エクイティ               クライメイト・チェンジ
                    （ユーロ）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
                    766,165,068        92,851,545       191,633,864        20,819,103       15,389,943        1,671,963
     期首純資産
     収益
                     22,190,019        2,689,208       5,527,491        600,507       318,739        34,628
     投資収益（純額）
                                     42,620        4,630       2,135         232
     銀行利息                    -        -
                      712,366        86,332       346,941        37,692       11,815        1,284
     その他収益（注15）
                     22,902,385        2,775,540       5,917,052        642,829       332,689        36,143
     収益合計
     費用
     管理報酬（注４.b）                (6,525,266)        (790,797)      (2,506,332)        (272,288)       (256,359)        (27,851)
     成功報酬（注４.c）                    -        -       -        -       -        -
     取引手数料（注５）                 (456,856)        (55,366)       (412,796)        (44,846)       (18,360)        (1,995)
                                461/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）
                     (2,126,431)        (257,702)       (773,660)        (84,050)       (59,022)        (6,412)
     利息                  (91,110)        (11,042)         (10)        -      (10)        (1)
     費用合計                (9,199,663)        (1,114,907)       (3,692,798)        (401,186)       (333,751)        (36,259)
                     13,702,722        1,660,633       2,224,254        241,643
     純投資（損）益                                               (1,062)         (115)
     実現（損）益：
                     36,019,065        4,365,150       21,655,575        2,352,662       1,602,647         174,112
     －投資有価証券
                      308,524        37,390       904,214        98,234
     －デリバティブ                                                  -        -
     －外国為替取引                  (70,210)        (8,509)      (409,626)        (44,502)        (1,112)         (121)
                     49,960,101        6,054,665       24,374,417        2,648,037       1,600,473         173,875
     当期実現（損）益
     未実現評価（損）益の変動：
                                    17,792,999        1,933,031        512,133        55,638
     －投資有価証券                (30,327,590)        (3,675,401)
     －デリバティブ                 (445,138)        (53,946)       (148,920)        (16,179)          -        -
                     19,187,373        2,325,318       42,018,496        4,564,889       2,112,606         229,514
     運用による純資産総額の変動
                    453,917,081        55,010,211       71,753,188        7,795,266       6,298,330         684,251
     ファンド株式発行手取金
     ファンド株式買戻支払金               (399,026,052)        (48,357,967)       (103,766,271)        (11,273,168)        (6,383,874)         (693,544)
     支払配当金（注14）                (1,986,760)        (240,775)       (205,652)        (22,342)       (10,830)        (1,177)
     通貨換算（注２.f）                    -        -       -        -       -        -
                    838,256,710        101,588,331       201,433,625        21,883,749       17,406,175        1,891,007
     2018年３月31日純資産
     添付の注記は本財務諸表と不可分です。

                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                     特定市場株式サブ・ファンド


                      ブラジル・エクイティ                中国エクイティ               香港エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
                    432,110,273        46,944,460      1,430,785,729        155,440,562       209,985,989        22,812,878
     期首純資産
     収益
                     14,305,297        1,554,127       31,493,428        3,421,446       7,055,481        766,507
     投資収益（純額）
                      48,799        5,302       9,822        1,067       1,009        110
     銀行利息
                      322,251        35,009      3,910,922        424,883       336,207        36,526
     その他収益（注15）
                     14,676,347        1,594,438       35,414,172        3,847,396       7,392,697        803,143
     収益合計
     費用
     管理報酬（注４.b）                (6,769,635)        (735,453)      (22,120,279)        (2,403,147)       (1,728,646)        (187,800)
     成功報酬（注４.c）                    -        -       -        -       -        -
     取引手数料（注５）                 (703,110)        (76,386)      (7,217,004)        (784,055)       (977,684)        (106,216)
     運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）                (1,605,068)        (174,375)       (6,157,452)        (668,946)       (670,814)        (72,877)
     利息                   (37)        (4)       (79)        (9)        -        -
     費用合計                (9,077,850)        (986,218)      (35,494,814)        (3,856,157)       (3,377,144)        (366,893)
                     5,598,497        608,221                     4,015,553        436,250
     純投資（損）益                                (80,642)        (8,761)
     実現（損）益：
                     21,696,367        2,357,093       310,099,797        33,689,242       32,448,953        3,525,254
     －投資有価証券
     －デリバティブ                    -        -       -        -       -        -
     －外国為替取引                 (503,317)        (54,680)       (396,663)        (43,093)       (44,380)        (4,821)
                     26,791,547        2,910,634       309,622,492        33,637,388       36,420,126        3,956,682
     当期実現（損）益
     未実現評価（損）益の変動：
     －投資有価証券                42,394,607        4,605,750       137,534,925        14,941,794        9,348,015        1,015,568
     －デリバティブ                    -        -       -        -       -        -
                     69,186,154        7,516,384       447,157,417        48,579,182       45,768,141        4,972,251
     運用による純資産総額の変動
                    213,786,997        23,225,819       590,272,238        64,127,176       55,873,156        6,070,060
     ファンド株式発行手取金
     ファンド株式買戻支払金               (300,338,331)        (32,628,756)       (829,340,469)        (90,099,549)       (129,712,512)        (14,091,967)
     支払配当金（注14）                (1,627,363)        (176,797)       (5,793,518)        (629,408)      (3,764,887)        (409,017)
     通貨換算（注２.f）                    -        -       -        -       -        -
                    413,117,730        44,881,110      1,633,081,397        177,417,963       178,149,887        19,354,204
     2018年３月31日純資産
     添付の注記は本財務諸表と不可分です。

                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                462/703



                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                       インド・エクイティ               ロシア・エクイティ               英国エクイティ

                     （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （ポンド）        （千円）
                    1,892,480,266        205,599,056       318,591,383        34,611,768       38,430,688        5,071,698
     期首純資産
     収益
                     13,325,420        1,447,674       15,089,119        1,639,282       1,296,787        171,137
     投資収益（純額）
                       60,216        6,542       31,011        3,369        230        30
     銀行利息
                      1,325,088        143,958       798,665        86,767       117,180        15,464
     その他収益（注15）
     収益合計                 14,710,724        1,598,173       15,918,795        1,729,418       1,414,197        186,632
     費用
     管理報酬（注４.b）                (25,349,396)        (2,753,958)       (4,523,575)        (491,441)       (465,522)        (61,435)
     成功報酬（注４.c）                     -       -       -       -       -       -
     取引手数料（注５）                 (2,465,579)        (267,861)       (429,571)        (46,669)       (97,693)       (12,893)
     運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）
                     (6,879,503)        (747,389)      (1,075,501)        (116,842)       (101,782)        (13,432)
     利息                    (38)        (4)       (1)       (0)        -       -
     費用合計                (34,694,516)        (3,769,212)       (6,028,648)        (654,952)       (664,997)        (87,760)
                                    9,890,147       1,074,466        749,200        98,872
     純投資（損）益                (19,983,792)        (2,171,039)
     実現（損）益：
                     180,641,520        19,624,895       25,346,553        2,753,650       3,140,230        414,416
     －投資有価証券
     －デリバティブ                     -       -       -       -       -       -
     －外国為替取引                  (847,010)        (92,019)       (335,486)        (36,447)       (29,368)        (3,876)
                     159,810,718        17,361,836       34,901,214        3,791,668       3,860,062        509,412
     当期実現（損）益
     未実現評価（損）益の変動：
     －投資有価証券                 30,163,084        3,276,917        145,248        15,780     (4,180,740)        (551,732)
     －デリバティブ                     -       -       -       -       -       -
     運用による純資産総額の変動                189,973,802        20,638,754       35,046,462        3,807,448        (320,678)        (42,320)
                     299,142,598        32,498,852       296,246,665        32,184,238        7,848,453       1,035,760
     ファンド株式発行手取金
     ファンド株式買戻支払金                (696,160,327)        (75,630,858)       (377,366,268)        (40,997,071)       (22,163,428)        (2,924,908)
     支払配当金（注14）                  (650,194)        (70,637)      (3,067,092)        (333,209)       (252,712)        (33,350)
     通貨換算（注２.f）                     -       -       -       -       -       -
                    1,684,786,145        183,035,167       269,451,150        29,273,173       23,542,323        3,106,880
     2018年３月31日純資産
     添付の注記は本財務諸表と不可分です。

                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                       債券サブ・ファンド


                     グローバル・エマージング・
                       マーケット・ボンド
                     （米ドル）        （千円）
                    4,022,077,092        436,958,455
     期首純資産
     収益
                     214,689,485        23,323,866
     投資収益（純額）
                      1,040,730        113,065
     銀行利息
                      1,809,809        196,618
     その他収益（注15）
                     217,540,024        23,633,548
     収益合計
     費用
     管理報酬（注４.b）                (20,157,992)        (2,189,964)
     成功報酬（注４.c）                     -       -
     取引手数料（注５）                  (74,866)        (8,133)
     運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）
                     (10,451,557)        (1,135,457)
     利息                  (30,630)        (3,328)
     費用合計                (30,715,045)        (3,336,882)
                     186,824,979        20,296,666
     純投資（損）益
     実現（損）益：
                     11,473,274        1,246,456
     －投資有価証券
                     249,698,735        27,127,271
     －デリバティブ
                       175,414        19,057
     －外国為替取引
                     448,172,402        48,689,450
     当期実現（損）益
     未実現評価（損）益の変動：
     －投資有価証券                (98,911,286)       (10,745,722)
                      1,172,728        127,405
     －デリバティブ
                     350,433,844        38,071,133
     運用による純資産総額の変動
                    2,091,947,874        227,269,217
     ファンド株式発行手取金
                                463/703


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     ファンド株式買戻支払金               (2,154,140,279)        (234,025,800)
     支払配当金（注14）                (142,027,587)        (15,429,877)
     通貨換算（注２.f）                     -       -
                    4,168,290,944        452,843,128
     2018年３月31日純資産
     添付の注記は本財務諸表と不可分です。

     次へ
                                464/703


















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     財務諸表に対する注記
     2018年３月31日に終了した年度
     １.  作成基準

       HSBCグローバル・インベストメント・ファンド（以下「当社」という。）は、変動資本を有する投資法人（会社型投
      資信託）（SICAV）としてルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立された。その資本は、有価証券、現金およびその
      他種々の資産・負債から成る複数の個別のポートフォリオ（以下「サブ・ファンド」という。）から構成され、各サ
      ブ・ファンドは、報酬体系、配当方針およびターゲットとする投資者が異なる複数の株式クラスから構成される場合が
      ある。添付の財務諸表は、サブ・ファンド別の、および当社全体の資産・負債計算書ならびに損益計算書および純資産
      変動計算書を示したものである。サブ・ファンド別の財務諸表は、英文目論見書に指定される各サブ・ファンドの通貨
      により表示され、当社の財務諸表は米ドルで表示されている。本財務諸表は、ルクセンブルグの会社型投資信託に関し
      ルクセンブルグ当局が規定する様式に従い作成されている。
       当社の連結財務諸表は米ドルで表示されている。
       連結純資産計算書ならびに連結損益計算書および純資産変動計算書は、各サブ・ファンドの財務諸表を合算したもの
      である。
       当社は投資信託／投資法人に関するルクセンブルグの2010年12月17日法（改正済）（以下「2010年法」という。）の
      パートⅠに基づき公式に登録されている投資ファンドであり、かつ欧州指令2009/65/ECに基づくUCITSファンドとして
      の資格を有している。
       当社の一部のサブ・ファンドは、香港証券先物委員会より「証券先物令」の第104条に基づく承認を受けている。
       英文目論見書および各種報告書においては、サブ・ファンドの短縮名が使用されている。各サブ・ファンドの完全な
      名称は、サブ・ファンドの短縮名に「HSBCグローバル・インベストメント・ファンド」を冠したものである。
       2017年４月１日から2018年３月31日までの間に、
       a)　以下のサブ・ファンドがローンチされた：
         ・2017年５月12日、ユーロ・コンバーティブル・ボンド
         ・2017年８月３日、グローバル・ボンド（ヘッジあり）
         ・2017年９月27日、グローバル低炭素ボンド
         ・2017年９月27日、グローバル低炭素エクイティ
         ・2018年１月16日、グローバル・アセット-バックト・クロスオーバー・ボンド
         ・2018年１月19日、グローバル・エマージング・マーケット・マルチ-アセット・インカム
         ・2018年３月２日、シンガポール・ドル・インカム・ボンド
       b)　以下の合併が行われた：
           効力発生日              被合併UCITS                   受け手側UCITS
          2017年５月12日         HSBCヨーロッパ・コンバーティブルズ                   HSBCグローバル・インベストメント・
                                      ファンド－ユーロ・コンバーティブル・
                                      ボンド
       c)　以下のサブ・ファンドがクローズされた：
         ・2017年６月１日、グローバル・エマージング・マーケッツ・インベストメント・グレード・ボンド
         ・2017年６月28日、エマージング・マーケッツ・コーポレート・デット
         ・2017年12月７日、米国エクイティ・ボラティリティ・フォーカスト
       d)　以下のサブ・ファンドの投資目的と名称が変更された：
           効力発生日                現名称                     旧名称
          2017年10月25日        エコノミック・スケール            GEM  エクイティ        エコノミック・スケール・インデックス
                                        GEMエクイティ
          2017年10月25日        エコノミック・スケール・グローバル・                      エコノミック・スケール・インデックス
                  エクイティ                      ・グローバル・エクイティ
          2017年10月25日        エコノミック・スケール・日本エクイティ                      エコノミック・スケール・インデックス
                                        ・日本エクイティ
          2017年10月25日        エコノミック・スケール・米国エクイティ                      エコノミック・スケール・インデックス
                                        ・米国エクイティ
                                465/703

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     ２.  会計方針

       本財務諸表は、投資ファンドに関するルクセンブルグの法令および規制基準に従い、作成されている。
      a)　会計慣行
        財務書類は、投資有価証券の再評価により修正される取得原価主義に基づき作成されている。
      b)　資産および投資有価証券の評価
        公的証券取引所に上場されている投資有価証券および／または金融デリバティブ商品は、当該有価証券が取引され
       る主要市場における入手可能な直近の価格により評価されている。その他の組織化された市場で取引される有価証券
       は、入手可能な直近の価格または評価時点で当該市場の一もしくは複数のディーラーから入手した実勢価格で評価さ
       れる。当該価格がその公正価値を表示していない場合には、かかるすべての有価証券およびその他の認められるすべ
       ての資産は、取締役会または取締役会の指図により誠実に決定された見積売却可能価格としての公正価値で評価され
       るものとする。
        各サブ・ファンドの資産は、当報告期間の最終ファンド営業日である2018年３月29日中の異なる複数の時点におけ
       る入手可能な価格を用いて評価されている。
        公的証券取引所に上場されていない、またはその他の組織化された市場で取引されていない金融デリバティブ商品
       は、以下のとおり市場慣行に従って評価される。
       オプション
        規制された市場で取引される未決済のオプションは、当該商品のイントラデイ(日中)価格または入手可能な直近の
       市場価格に基づき評価される。
        OTCオプションは、第三者プライシング代理人から入手し、カウンターパーティーからの価格と検証した日々の価
       格に基づき値洗いされる。
        オプションの市場価格は、純資産計算書の「オプションに係る未実現利益」および「オプションに係る未実現損
       失」の項目に含まれている。
        オプションに係る実現利益／(損失)および未実現評価益／評価損の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の
       「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示さ
       れている。
       先物契約
        先物契約の締結と同時に、当社は、ブローカーに対し、約定価格に対する一定の比率の金額を現金または有価証券
       で差し入れることが義務づけられる（これは、「当初証拠金勘定」と呼ばれる）。その後、各サブ・ファンドは、未
       決済の先物契約の市場価値の変動に応じて「変動証拠金」と呼ばれる金額を定期的に支払うか、または受領する。
        先物契約に係る未実現評価益／(評価損)は、純資産計算書の「先物に係る未実現利益」および「先物に係る未実現
       損失」の項目に開示される。未決済の先物契約の市場価値の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバ
       ティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目に未実現評価益／(評価損)として計上されている。取引開始時の約定
       価格と取引決済時の価格との間の差額を表示する実現利益または損失は、先物取引の決済時または契約満期時におい
       て、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」に計上されている。当初証拠金勘定と
       して預託されている有価証券は、投資有価証券およびその他の純資産明細表に表示されており、預託されている現金
       は純資産計算書に計上されている。日々の変動証拠金として受領すべき金額および／またはブローカーに支払うべき
       金額も純資産計算書に計上されている。
       為替先渡契約
        為替先渡契約の価額は、満期までの残存期間にわたり、原通貨の適用為替先渡レートに基づき日々調整される。当
       該契約の価値の変動は、取引決済日まで未実現評価益または評価損として計上される。先渡取引が終了される場合、
       当該サブ・ファンドは、取引開始時の価格と取引終了時の価格との差額に相当する利益または損失を計上する。
        為替先渡契約に係る未実現評価益／(評価損)は、純資産計算書の「為替先渡契約に係る未実現利益」および「為替
       先渡契約に係る未実現損失」の項目に開示される。当該契約から派生する実現利益／(損失)および未実現評価益／
       (評価損)の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブ
       に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ含まれている。
       金利スワップ
                                466/703


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        金利スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる評価要素に基づくものと
       し、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手される。
        未実現評価益／(評価損)は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」
       の項目に開示され、当該契約から派生する実現利益／(損失)および未実現評価益／(評価損)の変動は、損益計算書お
       よび純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」
       の項目にそれぞれ含まれている。
       クレジット・デフォルト・スワップ
        クレジット・デフォルト・スワップは、２者間で行われる信用デリバティブ取引であり、一方の当事者（プロテク
       ションの買い手）は、他方（プロテクションの売り手）に対して当該契約の定められた期間にわたり定期的に固定の
       プレミアムを支払う替りに、原参照債務に関連する信用イベントが発生した際には偶発的な支払いを受領する。
        信用イベントが発生した場合、プロテクションの売り手には、以下のいずれかの支払いを行う義務が生じる：
       （ⅰ）参照債務のオークション価格をスワップの想定元本額から控除した額に相当する正味現金決済額または（ⅱ）
       参照債務の引渡しと交換にスワップの想定元本額。プロテクションの売りの場合、ファンドのポートフォリオには、
       実質的に、スワップ契約の想定元本額を上限とするレバレッジが加わる。
        クレジット・デフォルト・スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる評
       価要素に基づくものとし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手される。
        未実現評価益／(評価損)は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」
       の項目に開示される。当該契約から派生する実現利益／(損失)および未実現評価益／(評価損)の変動は、損益計算書
       および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変
       動」の項目にそれぞれ含まれている。
        オープン・エンド型の投資信託／投資法人のサブ・ファンドの受益証券または株式は、入手可能な直近の純資産価
       格から適用される手数料を控除した価格で評価される。
        当社は、短期債務の形態を有する金融商品（コマーシャル・ペーパー、預金証書、短期国債等）のポートフォリオ
       の評価にあたり、償却原価評価法を採用している。加えて、まれな事ではあるが、満期までの期間が90日間を超える
       確定利付商品が万が一陳腐化した場合、当該商品が売却されるか、当該商品の市場が再び活発になるまで、当社は当
       該商品を実質的に償却原価で評価するものとする。
       モーゲージ関連証券－To             be  Announced（後日発表）証券（TBAs）
        TBAポジションとは、モーゲージバックト証券の一般的な取引慣行により、有価証券が将来の期日に固定価格で
       モーゲージ・プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディー・マック等）から購入されることをいう。購
       入時には有価証券は確定されないが、その主要な特徴が特定される。価格は購入時に定められるが、元本価額は確定
       されない。TBAポジションは、投資有価証券明細表に開示される。この種の証券の購入は未決済であり、その結果、
       取引決済時に支払義務を負う金額は、純資産計算書の「ブローカーに対する未払金」の項目に開示される。投資有価
       証券明細表のマイナスのポジションは、該当ファンドによるTBAsの売却約定を表す。取引決済時に受領する権利を有
       する金額は、純資産計算書の「ブローカーからの未収金」の項目に開示される。TBAsに係る実現利益／(損失)および
       未実現評価益／(評価損)の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資有価証券に係る実現(損)益」および
       「投資有価証券に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示されている。
      c)　収益および費用
        配当金は配当落ちベースで計上される。配当金は、源泉税の控除後、損益計算書および純資産変動計算書の「投資
       収益（純額）」に反映されている。
        債券の受取利息は発生主義で日々計上される。債券が償還時の価額に対して割引発行またはプレミアム発行されて
       いる場合、当該有価証券から発生する合計収益は、かかる割引またはプレミアムを実効金利ベースで考慮した上で、
       当該有価証券の期間にわたって配賦される。ボンドの受取利息は、実効金利法（以下「EIR」という。）を使用して
       計上される。債券の受取利息は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されてい
       る。
        金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利息は日々計上される。金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利
       息の純額は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されている。
      d)　外国為替
                                467/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        サブ・ファンドの該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券の原価、収益および費用は、取引時点の実勢為替レー
       トで計上される。該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券ならびにその他の資産および負債の市場価格は、2018年
       ３月31日現在の実勢為替レートで換算されている。
      e)　投資有価証券の売却にかかる実現利益／(損失)
        投資有価証券の売却にかかる実現利益／(損失)は、当該投資有価証券の取得平均原価と売却手取金の差額（注記５
       に詳述されるとおり、取引費用は除く。）である。
      f)　為替換算
        当ファンドの基準通貨は米ドルで、連結財務諸表は当該通貨で表示されている。
        各サブ・ファンドの帳簿および記録は、各サブ・ファンドの基準通貨建てで表示される。
        各サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建ての収益および費用ならびに資産および負債は、年度末の実勢為替レー
       トで換算される。
        当年度末に適用された主要な為替レートは以下のとおりである。
        １米ドル     = 0.813107ユーロ
              0.712860ポンド
              106.350000円
              1.311300シンガポール・ドル
      g)　負債の分離
        当社は、サブ・ファンド間で負債を分離している。すなわち、各サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに
       関連する株主の権利ならびに当該サブ・ファンドの設立、運営および清算に関連して発生した債権者の請求権を満足
       させるために排他的に使用される。
      h)　直物外国為替取引
        2018年３月31日現在における未決済の直物外国為替取引は、純資産計算書の「ブローカーからの未収金」と「ブ
       ローカーに対する未払金」に計上されている。
      i）  トレイラー・フィーおよびリベート
        当社は、管理会社に管理報酬を支払う。トレイラー・フィーは、管理報酬の中から取られるか、あるいは管理会社
       は、管理報酬の一部をサブ・ファンドの資産の中から承認仲介機関へ直接支払うよう当社に指示することができる。
       どちらの場合も、支払われるべき管理報酬はその分減額される。
     　j）　モーリシャス子会社の連結
        インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティの完全子会社であるHSBC                                                    GIFモー
       リシャス・リミテッドおよびHSBC                 GIFモーリシャスNo.2リミテッド（以下「子会社」という。）のすべての収益、費
       用、未収債権、未払債務および投資対象は、インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エ
       クイティの各純資産計算書ならびに各損益計算書および純資産変動計算書に連結されている。
        子会社により所有されている有価証券は、インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エ
       クイティの投資有価証券明細表に個々に開示されている。会社間残高は、連結の際に除去されている。モーリシャス
       子会社の利用と同社が享受できる課税上の取扱いは、当該国において現在有効であると取締役会が理解している法令
       および実務慣行に基づくものであるが、これは、将来、変更される可能性があり、かかる変更は、当該サブ・ファン
       ドのリターンに悪影響を及ぼす可能性がある。これには、将来、インドの税務当局による決定等により、インド・
       モーリシャス二重課税防止条約が適用できないか適用が停止される場合などが含まれる。子会社の取締役会は、2016
       年12月13日に、子会社の清算を監督する清算人を任命している。2018年３月31日現在、清算手続きは継続中である。
     ３.  株式資本

       当社は、下表のとおり、一または複数のサブ・ファンドについて、投資者に対し、A、B、E、I、J、L、M、N、P、R、
      S、W、X、YおよびZ株式のいずれかを発行している。
       サブ・ファンドの各株式クラス内において、当社は、その分配方針（資本累積型(C)株式、分配型（D）株式）、その
      基準通貨、ヘッジ活動（H）および／または取締役会が定めたその他の基準により区分される、異なるサブ・クラスを
      設定する権利を有するものとする。
       すべての株式クラスは、「資本累積型株式」および「分配型株式」の両方で販売される。
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                                                最低当初投資金額／
       クラス                  概　要
                                                 最低保有金額
      クラスA       A株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                               （英文目論見書の当該サ
                                               ブ・ファンドの特徴の項
                                               に別段の記載がある場合
                                               はこの限りではない。）
      クラスB       B株式は、英国、ジャージーおよびオランダにおいて、海外に                              米ドル    5,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             おける総販売会社が選任する特定の販売会社を通じて販売され
                                               ブ・ファンドの特徴の項
             る。B株式は、他の国々においても、海外における総販売会社
                                               に別段の記載がある場合
                                               はこの限りではない。）
             が当社への申請の上選任する特定の販売会社を通じて販売され
             る場合があり、この場合、かかる販売会社は顧客と個別の報酬
             契約を締結する。
      クラスE       E株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を受                              米ドル    5,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             け、海外における総販売会社が選任する特定の販売会社を通じ
                                               ブ・ファンドの特徴の項
             て販売される。E株式には、クラスA株式と同等の年次管理報酬
                                               に別段の記載がある場合
                                               はこの限りではない。）
             に加えて、一定の国の選任された販売会社に支払われるクラス
             E株式の純資産総額の年率0.3％から0.5％の間の料率の追加報
             酬がかかる。
      クラスI       I株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000,000
             る特定の販売会社を通じて、すべての投資家に販売される。
      クラスJ*       J株式は、HSBCグループによって運用されるかまたは海外にお                              米ドル    100,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             ける総販売会社が当社への申請の上選任する特定の企業によっ
                                               ブ・ファンドの特徴の項
             て運用されるファンド・オブ・ファンズに販売される。
                                               に別段の記載がある場合
                                               はこの限りではない。）
      クラスL*       L株式は、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ                              米ドル    1,000,000
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
             意味における機関投資家として適格であることを条件とする。
      クラスM*       M株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                               （英文目論見書の当該サ
                                               ブ・ファンドの特徴の項
                                               に別段の記載がある場合
                                               はこの限りではない。）
      クラスN*       N株式は、英国、ジャージーおよびオランダにおいて、海外に                              米ドル    5,000
             おける総販売会社が選任する特定の販売会社を通じて販売され
             る。N株式は、他の国々においても、海外における総販売会社
             が当社への申請の上選任する特定の販売会社を通じて販売され
             る場合があり、この場合、かかる販売会社は顧客と個別の報酬
             契約を締結する。
      クラスP       P株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    50,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             が当社への申請の上選任する特定の販売会社を通じて販売され
                                               ブ・ファンドの特徴の項
             る。
                                               に別段の記載がある場合
                                               はこの限りではない。）
      クラスR*       R株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を条件                              米ドル    5,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             として、海外における総販売会社が当社への申請の上選任する
                                               ブ・ファンドの特徴の項
             特定の販売会社を通じて販売される。R株式には、クラスM株式
                                               に別段の記載がある場合
                                               はこの限りではない。）
             の年次管理報酬と同等の年次管理報酬に加えて、一定の国の特
             定の販売会社に支払われるクラスR株式の純資産総額の年率
             0.3％から0.5％の間の追加報酬がかかる。
      クラスS**       S株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    100,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             が選任する特定の販売会社を通じて販売される。ただし、かか
                                               ブ・ファンドの特徴の項
             る投資者は、2010年法第174条の意味における機関投資家とし
                                               に別段の記載がある場合
                                               はこの限りではない。）
             て適格であることを条件とする。
      クラスW       W株式は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社の中か                              米ドル    100,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             ら海外における総販売会社が選任する特定の販売会社を通じて
                                               ブ・ファンドの特徴の項
             販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の意
                                               に別段の記載がある場合
                                               はこの限りではない。）
             味における機関投資家として適格であることを条件とする。ク
             ラスW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス
             費用は課されない。本クラスに割当てられる全報酬および手数
             料はHSBCグループのメンバー会社または関係会社により直接支
             払われる。
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      クラスX       X株式は、海外における総販売会社が選任する特定の販売会社                              米ドル    10,000,000
                                               （英文目論見書の当該サ
             を通じて販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第
                                               ブ・ファンドの特徴の項
             174条の意味における機関投資家として適格であり、かつ、以
                                               に別段の記載がある場合
                                               はこの限りではない。）
             下のいずれかの分類に該当することを条件とする：企業もしく
             は企業年金基金、保険会社、登録慈善団体、HSBCグループ企業
             によって運用または助言される投資信託／投資法人、取締役会
             が承認するその他機関投資家。
      クラスY       Y株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000
             る販売会社を通じて一定の国々において販売される。
      クラスYP*       YP株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000
             る販売会社を通じて一定の国々において販売される。
      クラスZ       Z株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投資                              米ドル    1,000,000
             者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通じて
             申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資者は、
             2010年法第174条の意味における機関投資家として適格である
             ことを条件とする。
      クラスZP*       ZP株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投資                              米ドル    1,000,000
             者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通じて
             申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資者は、
             2010年法第174条の意味における機関投資家として適格である
             ことを条件とする。
       *　各サブ・ファンドのクラスJ、L、M、NおよびR株式には、1、2、3と連番が振られた連続するクラスが設定される場合が
        あり、J1、J2、J3（…）、L1、L2、L3(…)、M1、M2、M3(…)、N1、N2、N3(…)、R1、R2、R3(…)と呼ばれる。
       **  連続するクラスＳ株式が一または複数のサブ・ファンドについて発行され、1、2、3と連番が振られ、最初に設定された
        クラスＳ株式はS1、２番目に設定されたクラスＳ株式はS2、３番目に設定されたクラスＳ株式はS3と呼ばれる。
       当社の取締役会は、一または複数のサブ・ファンドについて異なる株式クラスを発行する権限を有している。各株式
      クラスの特徴の詳細は取締役会の単独の裁量により決定される。追加の株式クラスが設定される場合には、英文目論見
      書が更新される。
       一サブ・ファンドの全株式の申込金額は、１つの共通の投資ポートフォリオに投資される。同一クラスの全株式は同
      等の権利および特権を有する。各株式は、発行と同時に、関連するサブ・ファンドの清算ならびに当該サブ・ファンド
      について宣言される配当金およびその他の分配金に関して、当該サブ・ファンドの当該クラスの資産に平等に参加する
      権利を有する。株式は優先権または新株引受権を有さず、各１株（端株は含まない。）はすべての株主総会において１
      議決権を有する。
       最低当初投資金額は、当社取締役会の裁量により放棄または減額される場合がある。
      株式クラスの通貨および連続するクラス
       複数のサブ・ファンドで発行される株式クラスは、そのクラスの名称の後に、配当特性ならびに（該当する場合に
      は）そのヘッジ方針および基準通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼ばれる。例えば、上述の定義に従って、収益を
      分配し、ユーロに対するヘッジ方針が適用されるクラスAとして発行される株式は、ADHEURとして特定され、収益を累
      積するクラスI株式はICとして特定される。
       分配型株式は、サブ・ファンドおよびクラスの名称に続く「D」により特定される（例えば、クラスAD）。ただし、
      サブ・ファンドおよびクラスの名称に「M」が続く場合は（例えば、クラスAM）、毎月分配型株式とし、サブ・ファン
      ドおよびクラスの名称に「Q」が続く場合は（例えば、クラスAQ）、四半期分配型株式とし、サブ・ファンドおよびク
      ラスの名称に「S」が続く場合は（例えば、クラスAS）、半期分配型株式とする。
       サブ・ファンドの各株式クラス内に、別個の通貨ヘッジ付クラスまたは通貨オーバーレイ・クラスが発行される場合
      がある（“H”または“O”および基準通貨のヘッジ対象通貨もしくはサブ・ファンドの総資産が主に投資される通貨の
      ヘッジ対象通貨を付した名称で呼ばれる。例えば、資本累積型株式クラスがユーロにヘッジまたはオーバーレイされる
      場合は、“ACHEUR”または“ACOEUR”と表示される）。通貨ヘッジ方針の実行に関する管理事務代行会社またはその他
      の指名された関係者の報酬は当該通貨ヘッジ付クラスまたは当該通貨オーバーレイ・クラスによって負担される。かか
      る報酬は、後述する運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用に加算される。損益もまた、当該通貨ヘッジ付ク
      ラスまたは当該通貨オーバーレイ・クラスに対して計上される。
     ４.  手数料および費用

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      a)　手数料体系の説明
        当社への投資は、一般に、A、B、E、I、J、L、M、N、P、R、S、W、X、Y、YP、ZおよびZP株式クラスにより表示さ
       れる手数料体系に基づき提供される。
        HSBCインベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「管理会社」という。）は、各株式クラス
       につき、当該クラスに関連して提供されるすべての投資運用業務、投資助言業務および販売業務をカバーする管理報
       酬を受領する権利を有する(後記「(b)管理報酬」を参照のこと)。
        さらに、当社は、管理会社に対して、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーする報酬を支払
       う。サブ・ファンドの運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の変動から株主を保護するため、当社は、管
       理会社との間で、かかる運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーするために請求する報酬の年率を
       固定することに同意している。
        当該費用が当該年率を超えた場合、当該年率を超える超過分は管理会社によって直接負担されるものとする(後記
       「(e)   運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ運用報酬」を参照のこと)。
      b)　管理報酬
        当社は、各サブ・ファンドまたは各株式クラスについて、その純資産総額に対する割合で計算される年次管理報酬
       （以下「管理報酬」という。）を管理会社に支払う。管理報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。日本の株主
       が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの各クラスについて、管理報酬の料率は下表のとおりである。
                                   ク　ラ　ス

      サブ・ファンド
                 A   B   E   I   J   L   M  N  P  R   S   W   X   Y  Z  ZP
     株式サブ・ファンド
     a)  グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
     アジア・パシフィッ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －  0.350   0.000   0.700    － 0.000   －
     ク高配当エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600   0.500   1.000   －   －  －   －  0.000   0.700    － 0.000   －
     BRIC   エクイティ
     エコノミック・ス
                0.600   0.300   0.900   0.300    －   －   －  －  0.400   －   －  0.000   0.300   0.150   0.000   －
     ケール・米国エクイ
     ティ
     ユーロランド・
                1.500   0.750   2.000   0.750    －   －   －  －   －  －   －  0.000   0.600    － 0.000   －
     エクイティ
     グローバル・エマー
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －  1.000   －  0.550   0.000   0.700    － 0.000   －
     ジング・マーケッ
     ト・エクイティ
     グローバル・エクイ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   －  0.000   0.600    － 0.000   －
     ティ・クライメイ
     ト・チェンジ
     b)  特定市場株式サブ・ファンド
     ブラジル・エクイ
                1.750   0.875   2.250   0.875    －   －   －  －   －  －  0.550   0.000   0.700    －  0.000   －
     ティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   －  0.000   0.700    －  0.000   －
     中国エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －  1.000   －   －  0.000   0.700    －  0.000   －
     香港エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   －  0.000   0.700    －  0.000   －
     インド・エクイティ
                1.750   0.875   2.250   0.875    －   －   －  －   －  －  0.450   0.000   0.700    －  0.000   －
     ロシア・エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750    －   －   －  －   －  －   －  0.000   0.600    －  0.000   －
     英国エクイティ
     債券サブ・ファンド
     グローバル・エマー
                1.250   0.625   1.550   0.500   0.600    －   －  －  1.000   －  *  0.000   0.500    －  0.000   －
     ジング・マーケッ
     ト・ボンド
       * クラスS6については0.60％、クラスS20については0.28％
        クラスE、I、J、L、MおよびN株式の上限料率は3.5％である。

        クラスA、B、P、R、S、X、YおよびZ株式の上限料率は英文目論見書に記載されるとおりである。
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        現在、クラスW株式に管理報酬は請求されていない。
        管理報酬は、当社の該当サブ・ファンドに関連して管理会社、投資顧問会社およびファンド株式の販売会社より提
       供される投資管理業務、投資顧問業務および販売業務をカバーする。管理会社は当該報酬の中から、投資顧問会社お
       よびファンド株式の販売会社の報酬の支払いに責任を負い、当該報酬の一部を公認仲介業者または管理会社がその裁
       量により決定するその他の者に支払うことができる。
        管理会社は、管理報酬の一部を当社の資産の中から当該各サービス提供会社および当該各特定者に直接支払うよう
       当社に指示することができる。かかる場合、管理会社に支払うべき管理報酬はその分減額される。管理会社自身に
       よって、または管理会社と共通の経営もしくは支配または資本金もしくは議決権の10％超の直接または間接的出資に
       より結ばれている企業によって直接もしくは間接的に管理されているUCITS（当社のその他のサブ・ファンドを含
       む。）およびその他適格UCIsの株式または受益証券に当社が投資する場合、当社と当社が投資している当該UCIsの間
       には管理報酬、申込手数料および買戻手数料が二重に請求されないものとする。
      c)　成功報酬
        日本の株主が保有する株式クラスについては成功報酬は適用されない。
      d)　取締役の報酬、費用および利害
        取締役は、当社との間の取引もしくは契約、または当社が利害を有する取引もしくは契約の当事者となることや利
       害関係者となることができる。ただし、当該取締役は、かかる取引または契約の締結に先立ち、当該契約の性質およ
       び利害の程度をその他の取締役に対して開示していることを条件とする。取締役は、自らが利害を有する取決めもし
       くは契約または提案についてはどのようなものであれ、最初にかかる利害を開示した上でそれについて投票すること
       ができる。当該取締役は、その役職により当社と契約する資格を失うことはないものとする。当社が締結を検討して
       いる契約についてある取締役が利害を表明する場合、当該取締役は当該契約を検討するいずれの会議の定足数にも含
       められることができ、当該契約を締結するための決議に投票することができる。ただし、取締役会によりなされる決
       定は、通常の条件下で締結された現在の運営に係るものとする。
        当社は、各独立取締役に対し、50,000ユーロの年次報酬を支払う。この金額は純資資産価格の計算されるごとに計
       上され、四半期毎に後払いされる。2018年３月31日現在、50,000ユーロが取締役に対して未払いとなっている。
        また当社は、当社のサブ・ファンドの投資パフォーマンスおよびガバナンスならびにリスク・プロファイルの監視
       のために設立された取締役会の下部委員会である投資パフォーマンス・ワーキング・グループのメンバーである各独
       立取締役に対し、7,692ユーロの年次報酬を支払う。この金額は純資産価格の計算されるごとに計上され、四半期毎
       に後払いされる。2018年３月31日現在、3,846ユーロが取締役に対して未払いとなっている。
      e)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ運用報酬
        当社は、管理会社に対し、一定の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用ならびに通貨ヘッジ／オーバー
       レイ方針の実行をカバーするための報酬を支払う。管理会社は、この報酬の中から、特に、保管銀行、管理事務代行
       会社、登録・名義書換事務代行会社またはその他の任命された企業に支払われる以下に記載される費用等の支払いに
       対して責任を負う。下記の費用の実際の合計額が各サブ・ファンドおよび各株式クラスについて設定されている運営
       費用、管理事務代行費用およびサービス費用および通貨ヘッジ運用報酬の合計額を超過した場合、当該年率を超える
       当該費用の超過分は、管理会社もしくはその関連会社により直接に負担されるものとし、同等に管理会社もしくはそ
       の関連会社はいずれの剰余額も留保することができる。
        (ⅰ)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、保管銀行およびそのコルレス銀行に支払われる継続的
           な保管／預託報酬および保管手数料、管理事務代行会社に支払われるファンドの会計および管理事務代行業
           務（所在地事務代行業務を含む。）に対する報酬ならびに登録・名義書換事務代行会社に支払われる登録・
           名義書換事務代行業務に対する登録・名義書換代行報酬をカバーする。
            また運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、新サブ・ファンドの設定に関係する費用、子会
           社（本注記６を参照）の費用、英文目論見書の「税金」の項目に記載する税率によるルクセンブルグの資産
           ベースの税金、取締役会が負担した出席費用および合理的な立替費用、弁護士・監査報酬および費用、翻訳
           費用を含む継続的な登録および上場手数料、株主に直接配布するかまたは仲介業者を通じて配布する当社の
           目論見書、Key        Investor     Information       Documents、財務報告書、明細書およびその他の書類の作成、印刷お
           よび配布の費用をカバーする。
            本報酬は、各サブ・ファンドおよび／または各クラスにつき、2017年９月付の当社の英文目論見書に定め
           るとおり、該当するサブ・ファンドまたはクラスの純資産総額に対する固定の割合とする（前記の管理報酬
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           の料率表および後記の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の料率表に記載されている。）。当
           該報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。
            クラスW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は請求されないものとする。当該株
           式クラスに割当てられるすべての報酬および費用は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社により直
           接支払われるものとする。
        (ⅱ)   通貨ヘッジ運用報酬は、通貨ヘッジ付株式クラスおよび通貨オーバーレイ株式クラスの通貨ヘッジ方針の実
           行に関して管理事務代行会社またはその他任命されている当事者の報酬をカバーする。
        クラスA、B、E、I、J、L、M、N、P、R、S、X、Y、ZおよびZP株式について、(ⅰ)と(ⅱ)の上限料率は1.0％であ
       る。ただし、取締役会は、各株式クラスに適用される前述の報酬水準を変更する権利を留保している。かかる費用を
       引き上げる場合は、関連する株主には以下のとおり事前に通知されるものとする。(i)当該サブ・ファンドのクラス
       株式が香港証券先物委員会により認可されている場合は少なくともか３カ月前（もしくは、証券先物委員会と合意す
       るこれより短い期間の事前通知期間）、または（ⅱ）少なくとも１カ月前。かかる通知期間の間、かかる株主は手数
       料なしでこれら株式の買戻しを請求することができる。
        管理会社は、上記の報酬の一部を当社の資産の中から上記の各サービス提供会社に直接支払うよう当社に指示する
       ことができる。その場合、管理会社に支払われるべき報酬はその分減額される
        日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、運営費用、管理事務代行費用およびサー
       ビス費用の料率は以下のとおりである。
                                      クラス       クラス      クラス

                                                        クラス
                サブ・ファンド                     A,B,E,M,       I,J,L,S,        X
                                                          W
                                      N,P,R       Y,Z,ZP      (上限率)
     株式サブ・ファンド
     a)  グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
     アジア・パシフィック高配当エクイティ                                 0.35       0.25*      0.20     0.00
     BRIC   エクイティ                                                 0.00
                                       0.40       0.30      0.25
     エコノミック・スケール・米国エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     ユーロランド・エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     b)  特定市場株式サブ・ファンド
     ブラジル・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     中国エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     香港エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     インド・エクイティ                                 0.40       0.30**      0.20     0.00
     ロシア・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     英国エクイティ                                 0.31       0.25      0.20     0.00
     債券サブ・ファンド
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド                                 0.35       0.25***      0.20     0.00
      *　クラスSについては0.30％
      **　クラスJについては0.40％
      ***　クラスSについては0.10％
     ５.  取引費用および臨時費用

       証券取引に附随する取引費用は、投資有価証券の取得原価に加算され、投資有価証券の売却手取金から控除され、損
      益計算書および純資産変動計算書の「取引手数料」の項目に計上される。
       各サブ・ファンドは、投資有価証券および金融商品の売買コストおよび費用、仲介手数料およびコミッション、支払
      利息または税金ならびにその他取引関連費用を負担する。これらの取引手数料は、現金ベースで計上され、その発生時
      点または請求時点で、その帰属するサブ・ファンドの純資産の中から支払われる。取引手数料は、各ファンドの株式ク
      ラス間で割当てられる。
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       当社は、訴訟費用および公租公課の全額ならびに当社またはその資産に課される予測不能な費用を含む（ただし、こ
      れらに限定されない。）臨時費用を負担する。
       債務証券およびデリバティブについての取引費用は当該証券の買付価格から切り離して識別できないため、別箇に開
      示することはできない。
     ６.  インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（以下、併せて「サブ・ファンド」

       という。）
       インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティのインドにおける一部の投資は、当
      社の全額出資子会社であるモーリシャスの子会社を通じて行われていた。
       この投資構造の一環として、また両サブ・ファンドの投資目的に従い、インド・エクイティおよびグローバル・エ
      マージング・マーケット・エクイティは、それらの株式の発行による純手取金の一部を、モーリシャス、エベーネ、サ
      イバーシティ18に登記上の事務所を置くHSBC                       GIFモーリシャス・リミテッドおよびHSBC                     GIF  モーリシャス       No.2   リミ
      テッド（以下「子会社」という。）に投資し、子会社に割当てられた純手取金は、主に、インドに登記上の事務所を置
      く会社またはインドの主要証券取引所もしくはその他規制市場に正式に上場されている会社の株式および株式関連証券
      に投資されていた。
       将来における課税上の取扱いの確実性を確保するために、取締役会は、今後は子会社を通じてインドに投資しない旨
      決定し、将来により効率的で明解な投資管理構造とするために子会社を清算することを決定した。
       2016年10月31日に完了した移管期間において、インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・
      エクイティは、子会社に対する各々の保有持分を売却し、各々の投資目的に従い、各々の資産を金融商品に直接再投資
      した。これは、市場への影響を最小化し、リスクを制限するために多くのトランシェに分割して行われた。資産の移管
      の完了後、子会社の取締役会は、2016年12月13日に、子会社の清算を監督する清算人を任命した。2018年３月31日現
      在、清算手続きは継続中である。
       子会社の清算に付随して発生する清算費用は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントによって負担される。加え
      て、子会社は遡及的に課税される可能性があり、サブ・ファンドはそれに対して責任を負う。この債務は、サブ・ファ
      ンドの資産の中から負担されることになるため、サブ・ファンドの純資産価額にマイナスの影響を与える可能性があ
      る。
     ７.  当社の課税上の取扱い

       以下の記載は、ルクセンブルグ大公国の現行の法律および税務慣行についての当社の理解に基づくものであるが、今
      後変更される可能性がある。
       当社の利益または収益に対しては、ルクセンブルグの税金は課税されない。ただし、当社は、ルクセンブルグにおい
      て、純資産総額に対する年率0.05％の税金の支払義務を負い、当該税金は該当する暦四半期末の当社の純資産総額に基
      づき四半期毎に支払われる。当該税率は、ユーロ・リザーブならびに該当サブ・ファンドのクラスJ、L、S、W、Xおよ
      びZ株式に対しては年率0.01％に軽減される。ファンド株式の発行に関し、ルクセンブルグの印紙税その他の税金は課
      されない。
       クラス／サブ・ファンドは、ルクセンブルグの2010年法第174条および第175条の以下の要件に適合する場合には、か
      かる0.01％の税金を免除される。(ⅰ)クラス／サブ・ファンドの株式の投資者が機関投資家に限定されている場合、
      (ⅱ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの唯一の目的が、短期金融市場商品および／または金融機関に対する預
      金への投資である場合、(ⅲ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの残存平均満期が90日未満でなければならない
      場合、および(iv)クラス／サブ・ファンドが公認格付機関の可能な限り最高位の格付による恩恵を享受しなければなら
      ない場合。
       さらに、以下の場合にも当該税金が免除される。
       ａ)　年金基金および類似のビークルのみによって保有されているサブ・ファンド
       ｂ)　小規模融資を専門とする金融機関への投資をその主要目的とするサブ・ファンド。
       ｃ)　(ⅰ)一以上の証券取引所または定期的に運営され、公認かつ公開のその他規制された市場において上場または
          取引され、かつ（ⅱ）一もしくは複数の指数の運用成績に連動させることを排他的目的とするサブ・ファン
          ド／クラスの株式。上記（ⅱ）に適合するサブ・ファンドについて複数の株式クラスが発行されている場合に
          は、上記（ⅰ）に適合する株式クラスのみにこの免除が適用される。
                                474/703

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       ｄ）   サブ・ファンドの資産のうちルクセンブルグ籍の投資信託／投資法人またはそのサブ・ファンドに投資されて
          いる部分（プロラタ）で、当該税金の対象となっている部分。
       保有するその他適格UCIの受益証券／株式によって表示される資産の価額についても当該税金が免除される。ただ
      し、2010年法（改正済）第174条または2007年２月13日法（改正済）第68条で規定されるとおり、当該受益証券／株式
      に当該税金がすでに課せられていることを条件とする。
       当社の資産の実現または未実現の値上がり益にはルクセンブルグの税金は課税されない。
      その他の税金
      　適用ある外国の税法に基づき、利息および配当金から源泉税が控除される場合があり、またキャピタル・ゲイン税が
      様々な料率で課される可能性がある。
     一般的事項
       多くの市場において、当社は、外国投資法人として、その保有する当該市場の株式および有価証券から実現する投資
      リターンに係る収益および利益に対し、源泉徴収または申告課税により、還付不能な税金が課税される場合がある。当
      社は可能な限り、当該国の税金が投資リターンに及ぼす影響を最小化し、株主のために最善のリターンを獲得するため
      に、関連する二重課税防止条約および当該国の国内法に基づく権利を主張する。かかる主張は、当該国の税務当局によ
      る関連法規の解釈および適用に関して、当社の預託機関、外部顧問ならびにその他ソースから入手できる情報を考慮し
      て、当該主張が有効であると当社が理解する場合に主張される。
       当社は、該当日現在で当社が入手できる助言および情報を考慮して、キャピタル・ゲイン税が課税される可能性が
      「どちらかといえばある」と判断する場合に、キャピタル・ゲイン税に対する引当金を設定する方針である。ただし、
      かかる引当金の額は、最終的な税金債務をカバーするために十分ではない場合もあれば、それを超過する場合もある。
       当社は、当該日における税法および税務慣行を考慮して、最善努力原則に基づき、柔軟な課税および課税会計処理を
      主張していく方針である。当社が登録、販売または募集されている国の税法または税務慣行の変更が当該国における当
      社の投資対象の価値に影響を及ぼす可能性がある。特に、ある国の議会または税務当局によって税法または税務慣行に
      関する変更が遡及適用された場合には、その影響を受けるサブ・ファンドの既存株主が結果的に損失を被る可能性があ
      る。当社は、ある特定の市場で保有する投資対象からのリターンに係るタックス・ポジションについて、またはある特
      定の市場もしくは国における税金の遡及適用リスクについて保証を提供することはない。
     ８.  純資産価格の開示

      a）  終値
        各サブ・ファンドの資産は、当期の最終ファンド営業日である2018年３月31日中の異なる複数の時点における入手
       可能な価格を用いて評価されている。
        日本の株主が保有するファンド株式に関連する以下のサブ・ファンドは、2018年３月29日より前の日に入手可能な
       価格を用いて評価される。
          サブ・ファンド                           評価日
        BRICエクイティ                           2018年３月28日

        インド・エクイティ                           2018年３月28日

        当社が公表のみを目的として純資産価格を計算したと仮定した場合には、純資産価格の評価に用いられる市場価格

       は2018年３月29日の終値となる。これらの純資産価格は、本財務諸表に記載される純資産価格と重要な差異はない。
       ただし、日本の株主が保有するファンド株式に関連する以下のサブ・ファンドについて、以下の差異が観察された。
                                          差異（％）

          サブ・ファンド                        通貨
                                        （純資産価格の％）
        BRICエクイティ                          米ドル          1.38
      b）  サブ・ファンド間のクロス投資

        2018年３月31日現在、サブ・ファンド間のクロス投資の総額は279,885,048米ドルであり、この結果、サブ・ファ
       ンド間のクロス投資を除く当年度末現在の連結純資産総額は41,095,111,772米ドルとなる。
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     ９.  外国為替先渡契約
       2018年３月31日現在、当社は、ポートフォリオおよび各株式クラスをヘッジする目的で、多くの外国為替先渡契約を
      締結している。当該契約に基づき、当社は、将来の特定の日に通貨を引渡す義務を負っている。日本の株主が保有する
      ファンド株式に関連するサブ・ファンドの未決済契約は以下の通りである。
       2018年３月30日が決済日となっている契約は、2018年３月31日現在の純資産価格の計算と公表の時点において未決済
      であったことを理由として以下に含まれている。
                                                    未実現（損    ）/益

      サブ・ファンド
                      決済日
                                                   （サブ・ファンドの
                                           契約相手方
        　交換通貨および金額
                                                     通貨建）
                     （日/月/年）        約定引渡通貨および金額
      アジア・パシフィック高配当エクイティ
       CNH         31,488     27/04/2018       USD        4,970     HSBC   Bank   PLC          35
       USD           137   27/04/2018       CNH         859    HSBC   Bank   PLC          －
       USD           94   27/04/2018       CNH         591    HSBC   Bank   PLC          －
                                                   USD      35
       USD           439   27/04/2018       USD         70    HSBC   Bank   PLC          －
                                                   USD      －
      エコノミック・スケール米国エクイティ
       USD           206   30/04/2018       EUR         167    HSBC   Bank   PLC          －
       USD           313   30/04/2018       EUR         253    HSBC   Bank   PLC          1
       USD           216   30/04/2018       EUR         174    HSBC   Bank   PLC          2
       USD          8,442    30/04/2018       EUR        6,848     HSBC   Bank   PLC          3
       USD          2,515    30/04/2018       EUR        2,038     HSBC   Bank   PLC          ▶
       USD         12,857     30/04/2018       EUR       10,406      HSBC   Bank   PLC          34
       USD         92,056     30/04/2018       EUR       74,672      HSBC   Bank   PLC          38
       USD          8,847    30/04/2018       EUR        7,122     HSBC   Bank   PLC          72
       USD         140,236     30/04/2018       EUR       113,502      HSBC   Bank   PLC         367
       USD         918,448     30/04/2018       EUR       745,006      HSBC   Bank   PLC         377
       USD         96,479     30/04/2018       EUR       77,658      HSBC   Bank   PLC         780
       USD        1,394,856      30/04/2018       EUR      1,128,946       HSBC   Bank   PLC        3,655
       USD         959,625     30/04/2018       EUR       772,427      HSBC   Bank   PLC        7,762
                                                   USD    13,095
       EUR       52,075,161       30/04/2018       USD     64,410,621        HSBC   Bank   PLC       (238,381)
       EUR        5,238,721      30/04/2018       USD      6,479,658       HSBC   Bank   PLC       (23,981)
       EUR         471,808     30/04/2018       USD       586,155      HSBC   Bank   PLC        (4,747)
       EUR         480,067     30/04/2018       USD       593,785      HSBC   Bank   PLC        (2,197)
       EUR         86,585     30/04/2018       USD       107,993      HSBC   Bank   PLC        (1,294)
       EUR         58,208     30/04/2018       USD       72,326      HSBC   Bank   PLC         (595)
       EUR         47,574     30/04/2018       USD       59,104      HSBC   Bank   PLC         (479)
       EUR         11,688     30/04/2018       USD       14,457      HSBC   Bank   PLC         (54)
       EUR          9,650    30/04/2018       USD       11,942      HSBC   Bank   PLC         (50)
       EUR          4,339    30/04/2018       USD        5,391     HSBC   Bank   PLC         (44)
       EUR          4,764    30/04/2018       USD        5,904     HSBC   Bank   PLC         (33)
       EUR           105   30/04/2018       USD         131    HSBC   Bank   PLC          (1)
                                                   USD   (271,856)
      ユーロランド・エクイティ
       USD         278,193      30/04/2018       EUR       224,934      HSBC   Bank   PLC         833
       USD          2,608    30/04/2018       EUR        2,100     HSBC   Bank   PLC          17
       USD        9,487,372       30/04/2018       EUR      7,671,039       HSBC   Bank   PLC        28,422
       USD         45,268     30/04/2018       EUR       36,297      HSBC   Bank   PLC         441
       USD         87,259     30/04/2018       EUR       70,256      HSBC   Bank   PLC         559
                                                   EUR    30,272
       EUR          5,126    30/04/2018       USD        6,335     HSBC   Bank   PLC         (15)
       EUR          1,935    30/04/2018       USD        2,405     HSBC   Bank   PLC         (17)
       EUR         193,961     30/04/2018       USD       239,360      HSBC   Bank   PLC         (292)
       EUR         174,719     30/04/2018       USD       215,931      HSBC   Bank   PLC         (519)
                                476/703

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       EUR          1,210    30/04/2018       USD        1,500     HSBC   Bank   PLC          (7)
       EUR         59,918     30/04/2018       USD       74,459      HSBC   Bank   PLC         (509)
                                                   EUR    (1,359)
      グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
       JPY       99,022,845       30/03/2018       USD       929,668      HSBC   Bank   PLC        1,261
       JPY       107,643,166        30/03/2018       USD      1,002,717       HSBC   Bank   PLC        9,253
       JPY      2,982,159,685         30/03/2018       USD     27,794,800        HSBC   Bank   PLC       240,935
       USD         192,630     30/03/2018       JPY     20,474,886        HSBC   Bank   PLC         142
       USD       31,115,714       30/03/2018       JPY    3,262,330,165         HSBC   Bank   PLC       446,055
       USD       93,000,000       26/04/2018       TRY     363,667,200       Standard     Chartered        1,859,907
                                          Bank,   London
       AUD         429,858     30/04/2018       USD       329,618      HSBC   Bank   PLC         108
       SGD         12,042     30/04/2018       USD        9,153     HSBC   Bank   PLC          36
       SGD        1,233,780      30/04/2018       USD       938,659      HSBC   Bank   PLC        2,839
       SGD       23,476,947       30/04/2018       USD     17,861,233        HSBC   Bank   PLC        54,015
       USD          3,594    30/04/2018       CHF        3,434     HSBC   Bank   PLC          ―
       USD           589   30/04/2018       EUR         476    HSBC   Bank   PLC          3
       USD          2,156    30/04/2018       EUR        1,742     HSBC   Bank   PLC          9
       USD          8,060    30/04/2018       EUR        6,531     HSBC   Bank   PLC          13
       USD         41,353     30/04/2018       EUR       33,544      HSBC   Bank   PLC          17
       USD         34,840     30/04/2018       SGD       45,602      HSBC   Bank   PLC          41
       USD          3,572    30/04/2018       EUR        2,864     HSBC   Bank   PLC          43
       USD         29,101     30/04/2018       EUR       23,578      HSBC   Bank   PLC          46
       USD         133,749     30/04/2018       EUR       108,366      HSBC   Bank   PLC         209
       USD         46,834     30/04/2018       AUD       60,762      HSBC   Bank   PLC         226
       USD         70,408     30/04/2018       GBP       49,875      HSBC   Bank   PLC         367
       USD         100,551     30/04/2018       GBP       71,219      HSBC   Bank   PLC         536
       USD         165,189     30/04/2018       GBP       116,544      HSBC   Bank   PLC        1,521
       USD        1,046,884      30/04/2018       EUR       848,208      HSBC   Bank   PLC        1,637
       USD        3,268,207      30/04/2018       GBP      2,325,647       HSBC   Bank   PLC        2,191
       USD         493,376     30/04/2018       AUD       638,826      HSBC   Bank   PLC        3,358
       USD        1,136,813      30/04/2018       EUR       918,621      HSBC   Bank   PLC        4,796
       USD         994,144     30/04/2018       EUR       800,097      HSBC   Bank   PLC        8,185
       USD       12,750,237       30/04/2018       EUR     10,330,511        HSBC   Bank   PLC        19,944
       USD       12,436,830       30/04/2018       GBP      8,783,736       HSBC   Bank   PLC       101,418
       EUR        8,000,000      15/05/2018       USD      9,858,240       Credit    Suisse         10,142
                                         International,
                                           London
       COP     63,197,860,000         25/05/2018       USD     22,000,000      BNP  Paribas,     Paris       599,344
       COP     63,211,500,000         25/05/2018       USD     22,000,000        Deutsche     Bank,        604,221
                                           London
       MXN       43,743,516       20/06/2018       USD      2,301,672        UBS  London          65,939
       MXN      1,662,068,484         20/06/2018       USD     87,244,713         UBS  London         2,714,512
                                                   USD  6,753,269
       JPY       65,829,511       30/03/2018       USD       620,893      HSBC   Bank   PLC        (2,020)
       JPY       28,149,844       30/03/2018       USD       266,168      HSBC   Bank   PLC        (1,527)
       TRY       241,616,290        26/04/2018       USD     62,283,476       J.P.   Morgan    Chase      (1,731,051)
                                         Bank,   New  York
       TRY       124,517,000        26/04/2018       USD     32,096,560      Standard     Chartered         (890,856)
                                          Bank,   London
       JPY      3,270,764,697         27/04/2018       USD     31,263,672        HSBC   Bank   PLC       (460,798)
       USD         272,842     27/04/2018       JPY     29,062,077        HSBC   Bank   PLC         (854)
       AUD       46,147,211       30/04/2018       USD     35,658,919        HSBC   Bank   PLC       (261,301)
       AUD         637,061     30/04/2018       USD       490,166      HSBC   Bank   PLC        (1,502)
       AUD          7,641    30/04/2018       USD        5,895     HSBC   Bank   PLC         (34)
       CHF       23,932,555       30/04/2018       USD     25,320,418        HSBC   Bank   PLC       (275,265)
       CHF       21,979,895       30/04/2018       USD     23,254,522        HSBC   Bank   PLC       (252,806)
                                477/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       CHF         405,160     30/04/2018       USD       428,655      HSBC   Bank   PLC        (4,660)
       CHF         352,743     30/04/2018       USD       373,198      HSBC   Bank   PLC        (4,057)
       EUR       892,736,632        30/04/2018       USD    1,104,206,299         HSBC   Bank   PLC      (4,086,625)
       EUR       126,918,285        30/04/2018       USD     156,982,435        HSBC   Bank   PLC       (580,986)
       EUR       116,793,826        30/04/2018       USD     144,459,714        HSBC   Bank   PLC       (534,640)
       EUR       52,325,106       30/04/2018       USD     64,719,772        HSBC   Bank   PLC       (239,525)
       EUR       51,593,249       30/04/2018       USD     63,814,554        HSBC   Bank   PLC       (236,175)
       EUR       13,576,229       30/04/2018       USD     16,792,139        HSBC   Bank   PLC       (62,147)
       EUR       10,097,036       30/04/2018       USD     12,488,802        HSBC   Bank   PLC       (46,221)
       EUR        4,236,224      30/04/2018       USD      5,239,693       HSBC   Bank   PLC       (19,392)
       EUR        3,639,059      30/04/2018       USD      4,501,072       HSBC   Bank   PLC       (16,658)
       EUR        1,325,585      30/04/2018       USD      1,639,586       HSBC   Bank   PLC        (6,068)
       EUR         102,089     30/04/2018       USD       127,331      HSBC   Bank   PLC        (1,526)
       EUR         183,021     30/04/2018       USD       226,374      HSBC   Bank   PLC         (838)
       EUR         39,240     30/04/2018       USD       48,942      HSBC   Bank   PLC         (587)
       EUR         48,405     30/04/2018       USD       60,145      HSBC   Bank   PLC         (495)
       EUR         43,813     30/04/2018       USD       54,438      HSBC   Bank   PLC         (448)
       EUR         13,644     30/04/2018       USD       16,908      HSBC   Bank   PLC         (94)
       EUR          5,779    30/04/2018       USD        7,207     HSBC   Bank   PLC         (86)
       EUR         10,636     30/04/2018       USD       13,180      HSBC   Bank   PLC         (73)
       EUR          2,005    30/04/2018       USD        2,492     HSBC   Bank   PLC         (21)
       EUR          1,837    30/04/2018       USD        2,273     HSBC   Bank   PLC         (10)
       GBP       316,522,899        30/04/2018       USD     448,378,109        HSBC   Bank   PLC      (3,870,174)
       GBP       57,540,247       30/04/2018       USD     81,510,017        HSBC   Bank   PLC       (703,553)
       GBP         96,348     30/04/2018       USD       137,256      HSBC   Bank   PLC        (1,950)
       GBP         53,748     30/04/2018       USD       76,138      HSBC   Bank   PLC         (657)
       SGD          2,075    30/04/2018       USD        1,585     HSBC   Bank   PLC          (1)
       SGD           100   30/04/2018       USD         76    HSBC   Bank   PLC          －
       USD          6,706    30/04/2018       SGD        8,796     HSBC   Bank   PLC          (7)
       EUR        4,101,634      15/05/2018       USD      5,125,000        UBS,   London         (65,438)
       EUR        4,102,484      15/05/2018       USD      5,125,000        UBS,   London         (64,389)
       EUR        4,102,491      15/05/2018       USD      5,125,000        UBS,   London         (64,381)
       EUR        4,102,655      15/05/2018       USD      5,125,000        UBS,   London         (64,179)
       EUR        4,102,944      15/05/2018       USD      5,125,000        UBS,   London         (63,822)
       EUR        4,102,996      15/05/2018       USD      5,125,000      BNP  Paribas,     Paris       (63,760)
       EUR        4,103,306      15/05/2018       USD      5,125,000        UBS,   London         (63,376)
       EUR        4,103,473      15/05/2018       USD      5,125,000        UBS,   London         (63,170)
       USD       30,000,000       15/05/2018       EUR     24,336,654       Morgan    Stanley,         (20,426)
                                           London
       USD       30,000,000       15/05/2018       EUR     24,326,270        Goldman    Sachs         (7,616)
                                         International,
                                           London
                            EUR      8,000,000       Merrill    Lynch
       USD        9,861,056      15/05/2018                   International       Bank,       (7,326)
                                           London
       USD       30,000,000       15/05/2018       EUR     24,323,899        Goldman    Sachs         (4,692)
                                         International,
                                           London
       RUB      1,250,216,792         16/05/2018       USD     22,000,000      BNP  Paribas,     Paris       (359,128)
       RUB      1,252,983,600         16/05/2018       USD     22,000,000        Barclays     Bank,        (311,235)

                                           London
       USD       23,046,000       20/06/2018       MXN     427,683,059       Standard     Chartered         (102,286)
                                          Bank,   London
       USD       16,821,000       20/06/2018       MXN     311,869,751       J.P.   Morgan    Chase       (58,907)
                                         Bank,   New  York
                                478/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       USD        8,520,000      20/06/2018       MXN     158,063,040        Goldman    Sachs        (35,140)
                                         International,
                                           London
                                                  USD  (15,714,959)
       通貨略称：
         AUD   －  豪ドル

         CHF   －  スイス・フラン
         CNH   －  中国人民元
         COP   －  コロンビア・ペソ
         EUR   －  ユーロ
         GBP   －  ポンド
         JPY   －  日本円
         MXN   －  メキシコ・ペソ
         RUB   －  ロシア・ルーブル
         SGD   －  シンガポール・ドル
         TRY   －  トルコ・リラ
         USD   －  米ドル
     　　以下、通貨略称については同様としま                    す。

     10.  先物

       2018年３月31日に終了した会計年度中に、当社は金融先物契約を締結した。契約締結と同時に、当社は担保として現
      金を預託し維持する。契約上要求される証拠金をカバーするために必要な現金マージンコールは、当社の現金口座にお
      いて日々調整され、未決済のポジションに係る結果は当該時点で実現されたものとみなされる。証拠金は、直前の評価
      日の契約価額と当該評価日の金融先物価額との間の差額として計算される。証拠金勘定で保有される現金は、純資産計
      算書の「銀行預金」に含まれている。
       2018年３月31日現在、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、当社が有する未決済
      の先物ポジションは以下のとおりである。
                                   約定金額               未実現（損)/益

            原資産           約定数      通貨    （サブ・ファンドの           満期日      (サブ・ファンドの
                      購入/(売却)              通貨建）       （日/月/年）          通貨建)
     エコノミック・スケール米国エクイティ
     S&P  500  EMINI   INDEX*
                         87    USD     11,458,444        15/06/2018          (178,869)
                                               USD      (178,869)
     ユーロランド・エクイティ
     EURO   STOXX   50*             323     EUR     10,631,545        15/06/2018          (108,065)
                                               EUR      (108,065)
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
     MINI   MSCI   EMERGING     MKT  INDEX*
                         29    USD      1,710,058       15/06/2018           (65,410)
                                               USD       (65,410)
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
     5Y  TREASURY     NOTES   USA**
                       1,375      USD     157,324,709        29/06/2018           709,718
                                               USD      709,718
     10Y  TREASURY     NOTES   USA**
                       (1,276)      USD     (154,485,722)         20/06/2018         (1,345,784)
                                               USD     (1,345,784)
     *　この先物契約に関係しているブローカーは、HSBCバンク・ピーエルシー、ロンドンである。
     **　この先物契約に関係しているブローカーは、バークレイズ・バンク・ピーエルシー、ニューヨークである。
                                479/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     11.  スワップ
       2018年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、以下のクレ
      ジット・デフォルト・スワップを締結している。
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

     クレジット・デフォルト・スワップ
                                         原資産のISIN／             未実現(損)/益
                           約定金額
                                         ブルームバーグ・
                     満期日    （サブ・ファンド                        名目元本     (サブ・ファン
                                          ティッカー
         契約相手方        通貨   （日/月/年）       の通貨建）       原資産の名称                (純額)     ドの通貨建)
                                FED  REP  of BRAZIL
     CITIBANK            USD   20/06/2018      (10,200,000)               US105756AL40       (10,200,000)         19,319
     CREDIT   SUISSE
                                FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/06/2018      (12,500,000)               US105756AL40       (12,500,000)         23,675
     INTERNATIONAL
                                FED  REP  of BRAZIL
     CITIBANK            USD   20/06/2018      (10,000,000)               US105756AL40       (10,000,000)         18,940
     J.P  MORGAN,    LONDON                     FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/06/2018      (10,000,000)               US105756AL40       (10,000,000)         18,940
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/06/2018      (29,700,000)               US105756AL40       (29,700,000)         56,251
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/06/2019      (12,000,000)               US105756AL40       (12,000,000)        572,830
     BANK  OF AMERICA        USD   20/06/2019       (8,600,000)      FED  REP  of BRAZIL   US105756AL40        (8,600,000)        382,005
     GOLDMAN    SACHS                       FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/03/2020       (8,850,000)              US105756AL40        (8,850,000)        615,896
     MERRILL    LYNCH
                 USD   20/03/2020       (5,000,000)       REP  of PERU    US715638AP79        (5,000,000)        99,075
     INTERNATIONAL
     CREDIT   SUISSE
                                  REP  of PERU
                 USD   20/03/2020      (10,000,000)               US715638AP79       (10,000,000)        181,316
     INTERNATIONAL
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    FED  REP  of BRAZIL
                 USD   20/06/2020       (2,225,000)              US105756AL40        (2,225,000)        229,555
     BARCLAYS    BANK,   PLC                     CDX  EM S29
                 USD   20/06/2023      (45,000,000)                CXPEM529      (45,000,000)         53,786
                                   Russian
     BARCLAYS    BANK,   PLC
                 USD   20/06/2023      (28,000,000)               XS0114288789       (28,000,000)         6,597
                                  Federation
                                                    USD    2,278,185
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    FED  REP  of BRAZIL           29,650,000
                 USD   20/06/2021        －             US105756BV13              (2,717,324)
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    FED  REP  of BRAZIL            6,302,000
                 USD   20/12/2021        －             US105756BV13               (456,035)
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    FED  REP  of BRAZIL            7,196,000
                 USD   20/12/2021        －             US105756BV13               (534,665)
     BARCLAYS    BANK,   PLC                    FED  REP  of BRAZIL            2,700,000
                 USD   20/12/2021        －             US105756BV13               (200,031)
     BANK  OF AMERICA                         CDX  EM S27           25,000,000
                 USD   20/06/2022        －              CXPEM527              (793,250)
                                  ARGENTINE
     BARCLAYS    BANK,   PLC
                 USD   20/12/2020      (20,000,000)               US040114GX20       (20,000,000)        (167,477)
                                   Republic
                                 United   Mexican
     BARCLAYS    BANK,   PLC
                 USD   20/12/2022        －             US91087BAC46        50,000,000        (69,568)
                                   States
     GOLDMAN    SACHS
                                   Russian
                 USD   20/12/2022      (50,000,000)               XS0114288789       (50,000,000)        (43,464)
     INTERNATIONAL,       LONDON
                                  Federation
                                  ARGENTINE
     CITIBANK            USD   20/12/2022      (20,000,000)               US040114GX20       (20,000,000)        (63,006)
                                   Republic
     GOLDMAN    SACHS                         CDX  EM S29
                 USD   20/06/2023        －              CXPEM529      125,000,000        (167,461)
                                   Russian
     BARCLAYS    BANK,   PLC
                 USD   20/06/2023      (15,000,000)               XS0114288789       (15,000,000)        (26,866)
                                  Federation
                                   Russian
     BARCLAYS    BANK,   PLC
                 USD   20/06/2023      (50,000,000)               XS0114288789       (50,000,000)        (54,644)
                                  Federation
                                                    USD   (5,293,791)
     12.現金担保の情報

       2018年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて以下の現金担
      保を支払った／(受領した)。
                                480/703


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                                                     現金担保
      サブ・
               契約相手方                 金融商品の種類              通貨    (サブ・ファンドの
     ファンド
                                                     通貨建)
      グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
          Morgan    Stanley,     London
                           為替先渡契約                    USD       390,000
                           クレジット・デフォルト・スワップ
          J.P  Morgan,    London
                                               USD
                                                     2,480,000
                           為替先渡契約
          BNP  Paribas,     New  York
                           為替先渡契約                    USD
                                                      (200,000)
                           クレジット・デフォルト・スワップ
          Barclays     Bank,   Plc
                                               USD
                                                      (920,000)
                           為替先渡契約
          Citibank     NA
                           クレジット・デフォルト・スワップ                    USD
                                                     (2,026,466)
          Credit    Suisse    International,
                           為替先渡契約                    USD
                                                      (200,578)
          London
          Goldman    Sachs
                           クレジット・デフォルト・スワップ                    USD      (2,160,000)
                           クレジット・デフォルト・スワップ
          Merrill    Lynch   International
                                               USD       (230,000)
                           為替先渡契約
          Standard     Chartered     Bank
                           為替先渡契約                    USD
                                                    （1,440,000)
          UBS
                           為替先渡契約                    USD      (1,840,000)
          Deutsche     Bank,   London
                           為替先渡契約                    USD
                                                      (509,000)
     13.  オプション

       2018年３月31日現在、当社は、OTCオプション契約を締結していない。
     14.  配当

       2018年３月31日現在発行済の分配型株式クラスのほとんどは、2010年４月１日または該当する株式クラスの設定日よ
      り、英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。2013年４月１日よりすべての分配型および累積型の株式クラ
      スが英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。新しい株式クラスが設定された時点で、英国歳入・関税庁に
      対して、英国の「Reporting              Fund」としての適格申請がなされる。英国の「Reporting                            Fund」として適格である株式ク
      ラスの詳細は、英国歳入・関税庁のウェブサイト（wwww.hmrc.gov.uk）で閲覧できる。
       本財務書類の日付現在の適格状況は、https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-
      reporting-fundsで閲覧できる。
       当社は、株主の英国税の確定申告に必要な年間の「reportable                               income」の報告書をwww.kpmgreportingfunds.co.uk
      に開示する。インターネットにアクセスできない投資者は、当社の登記上の事務所宛に書面で申請することができる。
       当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2018年３月31日に終了した年度中
      に以下の１株当り配当金（配当落日）を支払った。
              2017年    2017年    2017年    2017年    2017年    2017年    2017年    2017年    2017年    2018年    2018年    2018年

       クラス    通貨
               ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10月    11月    12月    １月    ２月    ３月
       アジア・パシフィック高配当エクイティ
        AM2    USD  0.029653    0.027410    0.028233    0.028368    0.029367    0.030009    0.029638    0.029219    0.029073    0.028718    0.030243    0.029895
       AM2  HKD                 0.003647            0.003817    0.003755    0.003738    0.003693    0.003887    0.003835
           USD  0.003809    0.003521    0.003626        0.003769    0.003868
        AS   USD    －    －    －   0.219946     －    －    －    －    －   0.049338      －    －
       BS GBP                  0.280923                         0.123266
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
        S9S    USD    －    －    －   0.221486     －    －    －    －    －   0.103674      －    －
        ZS   USD    －    －    －   0.331682     －    －    －    －    －   0.213707      －    －
       BRICエクイティ
        AD   USD    －    －    －   0.145219     －    －    －    －    －    －    －    －
       AD GBP
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.146845
       BD GBP
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.231758
        M2D    USD    －    －    －   0.241590     －    －    －    －    －    －    －    －
                                481/703


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       エコノミック・スケール米国エクイティ
        AD   USD    －    －    －   0.261219     －    －    －    －    －    －    －    －
       ADH  EUR   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.201365
       BD GBP
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.034457
        ID   USD    －    －    －   0.157765     －    －    －    －    －    －    －    －
        PD   USD    －    －    －   0.351886     －    －    －    －    －    －    －    －
        XD   USD    －    －    －   0.123946     －    －    －    －    －    －    －    －
        YD   USD    －    －    －   0.169268     －    －    －    －    －    －    －    －
        ZD   USD    －    －    －   0.535082     －    －    －    －    －    －    －    －
       ユーロランド・エクイティ
        AD   EUR    －    －    －   0.406045     －    －    －    －    －    －    －    －
       ADH  USD
           EUR    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.089816
        ED   EUR    －    －    －   0.238445     －    －    －    －    －    －    －    －
        ID   EUR    －    －    －   0.806085     －    －    －    －    －    －    －    －
        ZD   EUR    －    －    －   1.028906     －    －    －    －    －    －    －    －
       グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
        AD   USD    －    －    －   0.094872     －    －    －    －    －    －    －    －
       AD GBP
           USD    －    －    －   0.088115     －    －    －    －    －    －    －    －
       BD GBP
           USD    －    －    －   0.205046     －    －    －    －    －    －    －    －
        ED   USD    －    －    －   0.029333     －    －    －    －    －    －    －    －
        PD   USD    －    －    －   0.109848     －    －    －    －    －    －    －    －
        S1D    USD    －    －    －   0.113938     －    －    －    －    －    －    －    －
        ZD   USD    －    －    －   0.306772     －    －    －    －    －    －    －    －
       グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
        AD   USD    －    －    －   0.012236     －    －    －    －    －    －    －    －
       ブラジル・エクイティ
        AD   USD    －    －    －   0.152852     －    －    －    －    －    －    －    －
       AD GBP
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.074567
       AD HKD
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.004991
        BD   USD    －    －    －   0.108854     －    －    －    －    －    －    －    －
       BD GBP
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.163766
        ED   USD    －    －    －   0.069864     －    －    －    －    －    －    －    －
        ID   USD    －    －    －   0.323372     －    －    －    －    －    －    －    －
        S3D    USD    －    －    －   0.388441     －    －    －    －    －    －    －    －
       中国エクイティ
        AD   USD    －    －    －   0.389117     －    －    －    －    －    －    －    －
       AD GBP
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.095035
       AD HKD
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.006114
        BD   USD    －    －    －   0.129119     －    －    －    －    －    －    －    －
       BD GBP
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.225933
        ID   USD    －    －    －   1.093936     －    －    －    －    －    －    －    －
        ZD   USD    －    －    －   1.718583     －    －    －    －    －    －    －    －
       香港エクイティ
        AD   USD    －    －    －   1.644655     －    －    －    －    －    －    －    －
       BD GBP
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.349186
        PD   USD    －    －    －   2.164563     －    －    －    －    －    －    －    －
        ZD   USD    －    －    －   3.567929     －    －    －    －    －    －    －    －
       インド・エクイティ
        ID   USD    －    －    －   0.146751     －    －    －    －    －    －    －    －
        XD   USD    －    －    －   0.027107     －    －    －    －    －    －    －    －
                                482/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        ZD   USD    －    －    －   1.341023     －    －    －    －    －    －    －    －
       ロシア・エクイティ
        AD   USD    －    －    －   0.071431     －    －    －    －    －    －    －    －
       AD GBP
           USD    －    －    －   0.172740     －    －    －    －    －    －    －    －
       AD HKD
           USD    －    －    －   0.010501     －    －    －    －    －    －    －    －
       英国エクイティ
        AD   GBP    －    －    －   0.556628     －    －    －    －    －    －    －    －
        BD   GBP    －    －    －   0.326999     －    －    －    －    －    －    －    －
        ID   GBP    －    －    －   0.926132     －    －    －    －    －    －    －    －
       グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
        AD   USD    －    －    －   0.937107     －    －    －    －    －    －    －    －
       AD GBP
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.528006
       ADH  EUR
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.483730
        AM2    USD  0.118101    0.099226    0.097644    0.101559    0.100512    0.091473    0.093943    0.099958    0.102022    0.089421    0.107359    0.118229
       AM2  HKD                              0.004743    0.005035    0.005143    0.004508    0.005410    0.005945
           USD
              0.005947    0.004996    0.004915    0.005119    0.005057    0.004622
       AM3H  AUD                             0.027956    0.028961    0.029350    0.025538    0.030425    0.032664
           USD
              0.034205    0.030103    0.029626    0.031096    0.030746    0.027664
       AM3H  EUR                             0.020984    0.025579    0.026103    0.005603    0.028715    0.032048
           USD
              0.030646    0.023916    0.024661    0.023905    0.025476    0.022430
       AM3H  SGD                             0.022126    0.024654    0.024219    0.020608    0.023908    0.028480
           USD
              0.027922    0.023265    0.022897    0.022817    0.023161    0.021921
       BD GBP
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.576972
        ED   USD    －    －    －   0.701634     －    －    －    －    －    －    －    －
        ID   USD    －    －    －   0.852929     －    －    －    －    －    －    －    －
       ID EUR
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.522435
       IDH  EUR
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.632754
        IM2    USD  0.048629    0.040883    0.040264    0.041907    0.041504    0.037801    0.038847    0.041363    0.042248    0.037051    0.044519    0.049059
        PD   USD    －    －    －   0.660752     －    －    －    －    －    －    －    －
        XD   USD    －    －    －   0.418512     －    －    －    －    －    －    －    －
       XDH  EUR
           USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                          0.682481
               －    －    －
       XDH  GBP
           USD                －    －    －    －    －    －    －   0.445952     －
        ZD   USD    －    －    －   0.984971     －    －    －    －    －    －    －    －
        ZQ1    USD    －    －   0.126638     －    －   0.137347     －    －   0.132786     －    －   0.111946
       ZQ1H  CHF                                      0.156173
           USD    －    －        －    －        －    －        －    －   0.113911
                      0.127786            0.111588
       ZQ1H  EUR  USD    －    －        －    －        －    －   0.149550     －    －   0.130965
                      0.136524            0.151693
       ZQ1H  GBP                                      0.176574            0.155638
           USD    －    －        －    －        －    －        －    －
                      0.160416            0.181931
       ZQ1H  JPY                                      1.185722            1.056984
           USD    －    －        －    －        －    －        －    －
                      1.153579            1.251834
       ZQ1H  SGD                                      0.030196            0.081341
           YSD    －    －    －    －    －    －    －    －        －    －
     15.  その他の収益

       その他の収益は、主に、希薄化賦課手数料（注記18を参照）ならびに正当化されなくなったキャピタル・ゲイン税に
      対する引当金の戻入額から構成される。
       当年度中、いずれのサブ・ファンドも有価証券の貸付取引を行っていない。
     16.  関係当事者との取引および各サブ・ファンドにつき支払われた仲介手数料

       関係当事者との間のすべての取引は、アームズレングス基準で実行されている。
     （a）関係当事者における銀行口座および預託金
       銀行口座が維持され、預託金が預託されているのは、主に、HSBCグループに属するHSBCバンク・ピーエルシー、ロン
      ドンである。
     （b）関係当事者との間の投資取引
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       サブ・ファンドは、投資対象の購入および売却に際して、HSBCグループのメンバー会社のサービスを利用する。日本
      の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2018年３月31日に終了した年度中に実行された当
      該取引の詳細は下記のとおりである。
                                        当年度の取引全

                                                 当年度
                                  当年度の       体に占める               平均
                                                 について
             サブ・ファンド                     当該取引       当該取引額              手数料率
                            通貨                    支払われた
                                  合計額        の割合              （％）
                                                 手数料
                                          （％）
                                 30,035,083
      アジア・パシフィック高配当エクイティ                     米ドル               8.09       15,182       0.05
      BRIC   エクイティ                         8,662,379

                            米ドル               1.92        9,283      0.11
      エコノミック・スケール・米国エクイティ                     米ドル     285,403,389          44.50        7,481      0.00
      ユーロランド・エクイティ                     ユーロ     320,796,356          47.48        7,341      0.00
      グローバル・エマージング・
                            米ドル      89,064,234         28.72        7,239      0.05
      マーケット・エクイティ
      ブラジル・エクイティ                     米ドル      10,404,042          1.62        9,790      0.09
                                 333,779,638
      中国エクイティ                     米ドル               7.86       231,401       0.07
      香港エクイティ                     米ドル      43,280,586          9.62       50,796       0.12
      インド・エクイティ                     米ドル      5,852,861         0.52       10,634       0.18
      ロシア・エクイティ                     米ドル      6,588,991         1.53       11,728       0.18
      英国エクイティ                     ポンド       324,097        0.69         272     0.08
      グローバル・エマージング・マーケット・

                            米ドル     153,139,938          1.21         －     0.00
       ボンド
       日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドの投資顧問会社およびその関係会社は、一定のブロー

                         （注）
      カーとの間でソフトコミッション契約                      を締結している。当該契約に基づき、投資顧問会社およびその関係会社
      は、投資の意思決定を補助するために使用する一定の物品およびサービスを受領した。
       （注）   本項でいうソフトコミッション契約とは、香港の証券先物委員会によりソフトコミッションと定義されている、当社によって使用
          される調査サービスに関連するもののみを言う。
        アジア・パシフィック高配当エクイティ
        中国エクイティ
        香港エクイティ
        インド・エクイティ
       投資顧問会社またはその関係会社は、これらのサービスに対して直接的な支払いは行わず、当該サブ・ファンドのた
      めにブローカーとの間で一定の量の取引を行うことに合意する。すべての取引は、通常の商業的条件に基づき、業務の
      通常の過程で行われた。
       かかる取引について、手数料が当社によって支払われた。当社のために使用された物品およびサービスには以下が含
      まれる：調査および助言サービス、経済および政治分析、ポートフォリオ分析、市場分析ならびに投資関連刊行物。
       管理会社に支払われる運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は注記４(e)に記載されている。
       また管理会社は、各12ヶ月の期間の終了後に毎年後払いされる成功報酬を受領する権利を有する。
       成功報酬は損益計算書に開示される。
     （c）取締役によるファンド株式の保有状況
       マッテオ・パルディは、当社の取締役に任命される前に、BRICエクイティ、BRICマーケット・エクイティ、グローバ
      ル・エマージング・マーケット・エクイティ、ラテン・アメリカ・エクイティ、ブラジル・ボンド、ユーロ・ハイ・
      イールド・ボンド、GEM            デット・トータル・リターンおよびRMB                    フィックスト・インカムの株式を取得し、保有してい
      る。
     17.  投資有価証券の変動表

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       詳細な投資有価証券の変動表は、当社の登記上の事務所に請求することにより、無料で入手することができる。現行
      の英文目論見書、定款ならびに中間報告書および監査済年次報告書は、請求に基づき管理会社から無料で入手すること
      が できる。
     18.  Single    Swinging     Prices（SSP）による純資産価格の調整

       投資者がサブ・ファンドの株式を取得または処分する価格には、現金の流入または流出に合わせてファンドの経営者
      が実行する証券取引から生じる取引費用等が反映されないため、サブ・ファンドには１株当り純資産価額の希薄化が起
      こる。この影響に対処するため、スイング・プライシング方針がサブ・ファンドの株主の利益を保護するために採択さ
      れた。
       SSPメソッドでは、あらかじめ定められた閾値を超える申込みおよび買戻しの結果としての株式の取得および処分の
      ための費用（価格／売呼値の差額、市場ごとの仲介手数料、コミッション、手数料等）が純資産価額の計算に含まれ
      る。申込みと買戻しの間の正味差額に応じてポートフォリオの調整額が決定され、その結果として費用が決定される。
      申込みおよび買戻しの取引日に発生した取引費用は、当該取引を発注した投資家によって支払われ、損益計算書および
      純資産変動計算書の「その他収益」に計上される。
       特定の取引日において申込みが買戻しおよび調整適用閾値を超過する場合には、ファンドの経営者は、超過の申込み
      について発生する取引費用を計算済の「評価に基づく純資産価額」に加算する。加算後の金額は、「調整後純資産価
      額」と呼ばれる。他方、特定の取引日において買戻しが申込みおよび調整適用閾値を超過する場合には、買戻しの超過
      の結果として発生する取引費用が「評価に基づく純資産価額」から控除される。申込みまたは買戻しによって発生した
      取引費用からの追加請求または控除は単一のレートで実行され、過去の一定期間（最大１年）の平均評価額に基づく。
       販売開始から１年に満たないサブ・ファンドの場合、サブ・ファンドの特徴に応じて、この要素は、結果として代表
      的な数値が出るようにサブ・ファンドの投資ポートフォリオに即して決定される。
       以下の表は、2018年３月31日にスイング・プライス調整が行われたサブ・ファンド（日本の株主が保有するファンド
      株式に関連するサブ・ファンド）について、調整前の１株当り純資産価格（各サブ・ファンドの基準通貨建）（以下
      「スイング調整前純資産価格」という。）および調整後の１株当り純資産価格（各サブ・ファンドの基準通貨建）（以
      下「スイング調整後純資産価格」という。）を開示するものである。
                                    スイング調整前           スイング調整後

            サブ・ファンド
                                     純資産価格            純資産価格
        インド・エクイティ
                                        192.29           191.75
                          AC
                          AD              189.64           189.11
                          EC              178.43           177.94
                          ED              177.15           176.66
                          IC              218.56           217.95
                          ID              205.82           205.25
                          XD               10.68           10.65
                          ZC               10.45           10.42
                          ZD              205.85           205.28
                          BC               16.24           16.20
                          BD               15.93           15.89
                          AC  EUR
                                         18.42           18.37
                          AD  EUR
                                         16.06           16.01
                          IC  EUR
                                         14.11           14.07
                          AC  GBP
                                         21.46           21.40
                          AD  GBP
                                         21.18           21.12
                          BC  GBP
                                         21.92           21.86
                          BD  GBP
                                         21.34           21.28
                          WC  GBP
                                         20.83           20.77
                          AC  CHF
                                         12.76           12.73
                          AD  HKD
                                         1.37           1.37
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     19.  総費用比率

       総費用比率（TER）は、集団投資スキームのTERの計算および開示に関するスイス・ファンズ＆アセット・マネジメン
      ト・アソシエーションのガイドラインの要求に沿って、管理事務代行会社により算定されている。当年度中に発生した
      実際の費用は年率換算されており、当年度についての当該株式クラスの平均運用資産に対する割合として計算されてい
      る。またTERは、パッシブヘッジ報酬に対応する割合を含む。
       合成TERとは、サブ・ファンドで保有される投資対象ファンドのTERの割合を含むものであり、管理事務代行会社に
      よって算定される。
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     ２【外国投資法人の現況】
       【純資産額計算書】
        （注）下記は、管理事務代行会社のファンド・アカウンティング・システムから出力された各NAV                                        Reportに基づくものです。発行済株
           式数は、2019年７月末の取引を反映していない数値です。
      1.  アジア・パシフィック高配当エクイティ
                                              （2019年７月末現在）
                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                             316,524,635.14              34,387,236
      b.  負債総額                             15,396,846.05              1,672,713
      c.  純資産総額（a－b）                             301,127,789.09              32,714,523
         クラスAS株式                            27,577,619.41              2,996,033
      d.  発行済株数
         クラスAS株式                            1,424,827.297         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAS株式                                19.355           2,103円
      2.  BRIC   エクイティ

                                              （2019年７月末現在）
                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                             334,145,912.76              36,301,612
      b.  負債総額                              3,344,543.04               363,351
      c.  純資産総額（a－b）                             330,801,369.72              35,938,261
        　クラスM2C株式                             132,557,087.95              14,401,002
      d.  発行済株数　
        　クラスM2C株式                             4,348,071.048         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）　
        　クラスM2C株式                                 30.486           3,312円
      3.　ユーロランド・エクイティ

                                              （2019年７月末現在）
                                     ユーロ              千円
      a.  資産総額                             514,968,651.36              62,409,051
      b.  負債総額                              3,175,557.06               384,846
      c.  純資産総額（a－b）                             511,793,094.30              62,024,205
                                     22,511,499.92              2,728,169
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                             637,838.741       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                35.293           4,277円
      4.  グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                              （2019年７月末現在）
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                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                             205,625,079.89              22,339,109
      b.  負債総額                              1,904,945.69               206,953
      c.  純資産総額（a－b）                             203,720,134.20              22,132,155
                                     19,410,416.56              2,108,748
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            1,267,985.480         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                15.308           1,663円
      5.  グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                              （2019年７月末現在）
                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                             19,360,389.85              2,103,313
      b.  負債総額                               122,763.03              13,337
      c.  純資産総額（a－b）                             19,237,626.82              2,089,976
                                      7,938,679.46               862,458
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                             852,758.966       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                 9.309           1,011円
      6.  ブラジル・エクイティ

                                              （2019年７月末現在）
                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                             379,619,938.31              41,241,910
      b.  負債総額                             53,767,592.84              5,841,311
      c.  純資産総額（a－b）                             325,852,345.47              35,400,599
                                     132,127,014.37              14,354,279
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            6,019,338.423         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                21.950           2,385円
      7.  中国エクイティ

                                              （2019年７月末現在）
                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                           1,236,844,453.96               134,370,781
      b.  負債総額                             50,597,740.88              5,496,939
      c.  純資産総額（a－b）                           1,186,246,713.08               128,873,843
                                     808,075,495.65              87,789,322
         クラスAD株式
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      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            8,035,825.595         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                100.559           10,925円
      8.  エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                              （2019年７月末現在）
                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                           1,006,158,316.59               109,309,040
      b.  負債総額                             11,242,516.45              1,221,387
      c.  純資産総額（a－b）                             994,915,800.14              108,087,653
                                     65,387,658.61              7,103,715
         クラスPD株式
      d.  発行済株数
         クラスPD株式                            1,304,417.148         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスPD株式                                50.128           5,446円
      9.  香港エクイティ

                                              （2019年７月末現在）
                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                             129,055,758.04              14,020,618
      b.  負債総額                              7,055,946.37               766,558
      c.  純資産総額（a－b）                             121,999,811.67              13,254,060
                                     78,862,194.49              8,567,589
         クラスPD株式
      d.  発行済株数
         クラスPD株式                             636,157.684       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスPD株式                                123.966           13,468円
      10.  インド・エクイティ

                                              （2019年７月末現在）
                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                           1,349,689,118.65               146,630,226
      b.  負債総額                             14,794,832.50              1,607,311
      c.  純資産総額（a－b）                           1,334,894,286.15               145,022,915
                                     803,424,947.85              87,284,086
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            4,478,554.227         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                179.394           19,489円
      11.  ロシア・エクイティ

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                                              （2019年７月末現在）
                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                             165,020,436.93              17,927,820
      b.  負債総額                              8,076,998.80               877,485
      c.  純資産総額（a－b）                             156,943,438.13              17,050,335
                                     120,685,079.42              13,111,227
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                           18,313,007.699         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                 6.590            716円
      12.  英国エクイティ

                                              （2019年７月末現在）
                                    英ポンド               千円
      a.  資産総額                             19,855,221.89              2,620,294
      b.  負債総額                               329,022.87              43,421
      c.  純資産総額（a－b）                             19,526,199.02              2,576,872
                                     10,545,231.67              1,391,654
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                             329,755.841       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                31.979           4,220円
      13.  グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                              （2019年７月末現在）
                                     米ドル              千円
      a.  資産総額                           3,853,246,140.20               418,616,661
      b.  負債総額                             210,153,021.09              22,831,024
      c.  純資産総額（a－b）                           3,643,093,119.11               395,785,636
                                     17,633,574.90              1,915,712
         クラスPD株式
      d.  発行済株数
         クラスPD株式                             935,685.002       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスPD株式                                18.846           2,047円
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     第６【販売及び買戻しの実績】

       直近３計算期間について、販売および買戻しの実績ならびに期末の発行済株式数は以下のとおりです。

      （注１）日本においては、2009年３月12日にファンド株式の募集を開始しましたが、現在、新規の募集は行っており
          ません。括弧内の数値は日本国内におけるファンド株式の販売および買戻しの実績ならびに発行済株数を示
          します。
      （注２）販売株数には再投資数および乗換数を含み、買戻株数には乗換数を含みます（ただし、日本において乗換は
          ありません）。
      （注３）下記のとおり、サブ・ファンドの名称が変更されております。
              2017年10月25日：「エコノミック・スケール・インデックス・米国エクイティ」から「エコノミッ
                       ク・スケール・米国エクイティ」に変更。
      （注４）2016年６月20日付で、「アジア・パシフィック高配当エクイティ」の同日現在発行済の「クラスAD株式」の
          名称が「クラスAS株式」に変更されました。
      （注５）下表の世界全体の販売株数、買戻株数および発行済株数は、登録・名義書換代行会社のトランスファー・
          エージェンシー・システムから出力されたデータに基づくものです。また、発行済株数は、2019年７月末の
          取引を反映している数値です。
     １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

     クラスAS株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                          663,332.848             955,360.152             1,679,203.348
      自2016年４月１日
                              (0)         (1,192.465)             (11,029.716)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                         1,334,973.521             1,410,424.296              1,603,752.573
      自2017年４月１日
                              (0)         (3,202.806)              (7,826.910)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                          309,610.445             393,704.310             1,519,658.708
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)          (7,826.910)
      至2019年３月31日
     ２．BRIC     エクイティ

     クラスM2C株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                          478,398.21            2,027,699.249              6,519,718.225
      自2016年４月１日
                              (0)             (0)          (6,624.724)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                          163,926.608            1,510,549.302              5,173,095.531
      自2017年４月１日
                              (0)         (3,397.052)              (3,227.672)
      至2018年３月31日
      （第33期）

                          162,190.066             825,042.227             4,510,243.370
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)          (3,227.672)
      至2019年３月31日
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     ３．ユーロランド・エクイティ
     クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                          58,014.383             341,553.533              780,967.384
      自2016年４月１日
                              (0)          (615.578)             (2,753.097)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                          202,054.989             217,447.360              765,575.013
      自2017年４月１日
                              (0)             (0)          (2,753.097)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                          52,635.988             136,620.608              681,590.393
      自2018年４月１日
                              (0)          (840.024)             (1,913.073)
      至2019年３月31日
     ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

     クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                          787,821.455             983,567.249             1,694,487.539
      自2016年４月１日
                              (0)             (0)         (16,121.784)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                         1,756,515.385             1,633,512.076              1,817,490.848
      自2017年４月１日
                              (0)         (5,441.739)             (10,680.045)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                          231,372.985             708,133.418             1,340,730.415
      自2018年４月１日
                              (0)         (1,684.297)              (8,995.748)
      至2019年３月31日
     ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

     クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                          74,003.289             349,602.003              903,360.060
      自2016年４月１日
                              (0)             (0)         (10,015.695)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                          392,406.598             417,237.797              878,528.861
      自2017年４月１日
                              (0)         (5,248.463)              (4,767.232)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                          164,360.057             288,281.890              754,607.028
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)          (4,767.232)
      至2019年３月31日
     ６．ブラジル・エクイティ

     クラスAD株式

                                622/703


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          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                         4,416,520.311             5,336,179.008              9,128,920.177
      自2016年４月１日
                              (0)         (4,695.205)             (32,762.709)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                         4,404,902.650             5,955,694.715              7,578,128.112
      自2017年４月１日
                              (0)         (5,107.542)             (27,655.167)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                         3,502,414.791             4,498,290.363              6,582,252.540
      自2018年４月１日
                              (0)          (265.475)            (27,389.692)
      至2019年３月31日
     ７．中国エクイティ

     クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                         1,698,684.615              4,000,958.38             12,116,995.501
      自2016年４月１日
                              (0)             (0)          (6,105.678)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                         2,653,955.655             4,735,559.131             10,035,392.025
      自2017年４月１日
                              (0)          (607.053)             (5,498.625)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                          996,658.470            2,740,786.541              8,291,263.954
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)          (5,498.625)
      至2019年３月31日
     ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

     クラスPD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                         1,030,479.546             1,110,046.632              1,355,687.421
      自2017年４月１日
                              (0)             (0)          (1,401.971)
      至2018年３月31日
      （第32期）
                          531,504.026             643,407.587             1,243,783.860
      自2017年４月１日
                              (0)             (0)          (1,401.971)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                         1,684,934.966             1,612,446.703              1,316,272.123
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)          (1,401.971)
      至2019年３月31日
     ９．香港エクイティ

     クラスPD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                          202,851.815             465,510.832             1,278,595.984
      自2016年４月１日
                              (0)             (0)           (160.027)
      至2017年３月31日
                                623/703


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      （第32期）
                          95,964.369             523,203.300              851,357.053
      自2017年４月１日
                              (0)             (0)           (160.027)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                          80,929.117             276,863.277              655,422.893
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)           (160.027)
      至2019年３月31日
     １０．インド・エクイティ

     クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                          500,458.85            1,526,684.309              6,601,867.635
      自2016年４月１日
                              (0)          (330.128)             (2,083.261)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                          679,156.798            1,834,158.758              5,446,865.675
      自2017年４月１日
                              (0)          (616.750)             (1,466.511)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                          448,458.330            1,204,102.887              4,691,221.118
      自2018年４月１日
                              (0)          (164.840)             (1,301.671)
      至2019年３月31日
     １１．ロシア・エクイティ

     クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                        26,778,735.101             24,808,450.726              40,084,027.348
      自2016年４月１日
                              (0)         (1,068.096)             (99,041.757)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                        33,509,013.925             40,689,844.385              32,903,196.888
      自2017年４月１日
                              (0)        (12,112.243)              (86,929.514)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                        13,836,735.012             21,573,662.596              25,166,269.304
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)         (86,929.514)
      至2019年３月31日
     １２．英国エクイティ

     クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                          293,138.099             367,948.476              473,079.126
      自2016年４月１日
                              (0)          (575.003)             (4,816.463)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                          95,906.261             185,258.402              383,726.985
      自2017年４月１日
                              (0)             (0)          (4,816.463)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                          58,190.073             110,636.708              331,280.350
      自2018年４月１日
                              (0)         (4,111.115)               (705.348)
      至2019年３月31日
                                624/703


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     １３．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
     クラスPD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第31期）

                          169,335.888            2,138,413.705              1,935,700.884
      自2016年４月１日
                              (0)          (563.902)            (19,862.424)
      至2017年３月31日
      （第32期）
                          72,550.453             582,456.065             1,425,795.272
      自2017年４月１日
                              (0)         (5,313.471)             (14,548.953)
      至2018年３月31日
      （第33期）
                          54,903.259             529,383.970              951,314.561
      自2018年４月１日
                              (0)         (2,611.447)             (11,937.506)
      至2019年３月31日
                                625/703















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     第三部【特別情報】

     第１【投資信託制度の概要】

     Ⅰ．定　義

     1915年法                 商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）

     1993年法                 金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）

     2002年法                 投資信託／投資法人に関する2002年12月20日法（改正済）（2012年７月

                      １日付で2010年法に承継された）。
     2004年法                 リスクキャピタル投資法人（ＳＩＣＡＲ）に関する2004年６月15日法

     2007年法                 専門投資信託に関する2007年２月13日法（改正済）

     2010年法                 投資信託／投資法人に関する2010年12月17日法（改正済）

     2013年法                 オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法（改正

                      済）
     2016年法                 特定オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法（その後の

                      改正を含む）
     ＡＩＦ                 2013年法第１条（39）の意味におけるオルタナティブ投資ファンド

     ＡＩＦＭ                 2013年法第１条（46）の意味におけるオルタナティブ投資ファンド運用

                      会社
     ＡＩＦＭＤ                 オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2011年６月８日付の欧州

                      議会・理事会の指令2011／61／ＥＵ（指令2003／41／ＥＣおよび2009／
                      65／ＥＣならびに規則(ＥＣ)第1060／2009号および規則(ＥＵ)第1095／
                      2010号の改正規則）
     ＡＩＦＭＲ                 適用除外、一般的な運営条件、保管会社、レバレッジ、透明性および監

                      督に関する欧州議会・理事会指令2011／61／ＥＵを補足する2012年12月
                      19日付の委員会委任規則（ＥＵ）第231／2013号
     ＢＭＲまたはベンチマーク規                 金融商品および金融契約においてベンチマークとして使用されるイン

     則                 デックスまたは投資ファンドのパフォーマンス測定のために使用される
                      インデックスに関する2016年６月８日付の欧州議会・理事会の規則（Ｅ
                      Ｕ）2016／1011（指令2008／48／ＥＣおよび2014／17／ＥＵならびに規
                      則（ＥＵ）第596／2014号の改正規則）
     ＣＥＳＲ                 欧州証券規制委員会（現在は、欧州証券市場監督局（ＥＳＭＡ）に移行

                      している）
     第16章管理会社                 2010年法第16章に基づく認可を受けた管理会社

     ＣＳＳＦ                 金融セクターのルクセンブルグ監督当局である金融監督委員会

     ＥＣ                 欧州共同体

     ＥＥＣ                 欧州経済共同体

     ＥＳＭＡ                 欧州証券市場監督局

                                626/703


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     ＥＵ                 欧州連合（ＥＥＣの後継であったＥＣを吸収）
     ＦＣＰ                 共有持分型投資信託（            Fonds    Commun    de  Placement     ）と呼ばれる契約型投

                      資信託
     ＫＩＤまたはＰＲＩＩＰｓ               Ｋ  規則1286／2014に言及される重要情報記載書面

     ＩＤ
     ＫＩＩＤまたはＵＣＩＴＳ               Ｋ  指令2009／65／ＥＣ第78条および2010年法第159条に言及される重要投資

                      者情報記載書面
     ＩＩＤ
     加盟国                 ＥＵ加盟国。ただし、ＥＵ加盟国以外の国でも、欧州経済地域の設立に

                      関する条約の締結国は、当該条約および関連する法律により定められた
                      制限内において、ＥＵ加盟国と同等と見なされる。
     メモリアルＢ                 Mémorial     B,  Recueil     administratif        et  économique（官報のうち一定の

                      行政関連の公告が掲載される部分）
     メモリアルＣ                 Mémorial     C,  Recueil     des  Sociétés     et  Associations（官報のうち一定

                      の要求される企業関連の公告および通知が掲載される部分。2016年６月
                      １日よりＲＥＳＡに移行している。）
     ＭＭＦ                 ＭＭＦ規則の下でマネー・マーケット・ファンドとして適格であるファ

                      ンド
     ＭＭＦ規則                 マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付の欧州議会・

                      理事会の規則（ＥＵ）2017／1131
     非リテール・パートⅡファン                 その発行書類に基づきルクセンブルグ国内の一般投資家にその受益証

     ド                 券／投資口の販売が認められていないパートⅡファンド
     パートＩファンド                 (ＵＣＩＴＳ       Ⅳ指令等のルクセンブルグ法への導入を実施した)2010年法

                      パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託／投資法
                      人。かかるファンドは、一般に「ＵＣＩＴＳ」と称する。
     パートⅡファンド                 2010年法パートⅡに基づく投資信託／投資法人

     ＰＲＩＩＰ                 ＰＲＩＩＰｓ規則に定義されたリテールおよび保険ベースのパッケージ

                      型投資商品
     ＰＲＩＩＰｓ規則または規則                 リテールおよび保険ベースのパッケージ型投資商品（ＰＲＩＩＰｓ）の

     1286／2014                 重要情報記載書面に関する2014年11月26日付の欧州議会・理事会の規則
                      （ＥＵ）第1286／2014号
     ＲＡＩＦ                 特定オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日付ルクセンブ

                      ルグ法第１条の意味における特定オルタナティブ投資ファンド
     登録ＡＩＦＭ                 運用資産額が2013年法第３条およびＡＩＦＭＤに規定される最小の限界

                      値に満たない運用会社で、同条に規定する免除の恩恵を受け、かつ当該
                      免除を利用できる運用会社
     リテール・パートⅡファンド                 その発行書類に基づきルクセンブルグ国内の一般投資家にその受益証

                      券／投資口の販売が認められているパートⅡファンド
     ＲＥＳＡ                 Recueil     életronique       des  sociétés     et  associations（2016年６月１日

                      よりメモリアルＣに替わる、公告掲載のための電磁的中央プラット
                      フォーム。）
                                627/703


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     ＳＩＣＡＦ                 固定資本を有する投資法人
     ＳＩＣＡＶ                 変動資本を有する投資法人

     ＳＩＣＡＲ                 2004年法の対象となるリスクキャピタル投資法人

     ＳＦＴ規則                 証券金融取引および再使用の透明性に関する欧州議会・理事会の2015年

                      11月25日付の規則（ＥＵ）2015/2365（規則（ＥＵ）第648／2012号の改
                      正規則）
     ＳＩＦ                 2007年法の対象となる専門投資信託／投資法人

     ＵＣＩ                 投資信託／投資法人（集団投資事業）

     ＵＣＩＴＳ                 譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託／投資法人

     ＵＣＩＴＳ       Ⅳ指令または指令           譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託／投資法人（ＵＣＩＴＳ）

                      に関する法律、規則および行政規定の調整に関する2009年７月13日付の
     2009/65/EC
                      欧州議会・理事会の指令2009/65/EC（改正済）
     ＵＣＩＴＳ       Ⅴ指令または指令           保管会社機能、報酬方針および制裁について、譲渡性のある証券を投資

                      対象とする投資信託／投資法人（ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則およ
     2014/91/EU
                      び行政規定の調整に関する指令2009/65/ECを改正する2014年７月23日付
                      の欧州議会・理事会の指令2014/91/EU
     ＵＣＩＴＳ       Ｖ法           ＵＣＩＴＳ       Ⅴ指令をルクセンブルグ法に移行し、2010年法および2013年

                      法を改正する2016年５月10日法
     ＵＣＩＴＳ       Ⅴ規則／ＥＵ規則           保管会社の義務に関して欧州議会・理事会の指令2009/65/ECを補完する

                      2015年12月17日付委員会委任規則(EU)2016/438（その後の改正を含む）
     2016/438
     ＵＣＩＴＳ所在加盟国                 投資信託または投資法人がＵＣＩＴＳ                     Ⅳ指令第５条に基づき認可されて

                      いる加盟国
     ＵＣＩＴＳホスト加盟国                 投資信託または投資法人の受益証券が販売されているＵＣＩＴＳ所在加

                      盟国以外の加盟国
     ＵＣＩＴＳ管理会社または第                 2010年法第15章に基づく認可を受けた管理会社

     15章管理会社
     注記

     本概要は、ＳＩＣＡＶもしくはＦＣＰといった最も一般的な形態をとるＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンド

     を中心に記載したものである。
     他の法律は必要な程度で言及されている。

     本概要は、ルクセンブルグの投資ファンドについて可能なすべての法的形態および組成オプションならびに

     当該投資ファンドの運営に適用される関係法令を完全に網羅するものではない。
     （ 訳注）以下、文脈によっては、「投資信託」という場合、投資信託（契約型投資信託）と投資法人（会社型投資信託）の両方

        を含む場合がある。また、「投資ファンド」とは、投資信託（契約型投資信託）と投資法人（会社型投資信託）の両方
        を含む。
     Ⅱ．投資信託に関する法律の沿革の要約

       1988年までは、投資信託に関する1983年８月25日法、1915年法ならびに共有に関する民法および一般の
       契約法の規定がルクセンブルグのすべての形態の投資信託を管轄していた。1983年８月25日法は、通達
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       85／611／ＥＥＣ（以下「ＵＣＩＴＳ                     Ⅰ指令」という。）の規定をルクセンブルグ法に導入する法律で
       ある投資信託に関する1988年３月30日法に取って代えられた。
       2002年法は、ＵＣＩＴＳ              Ⅰ指令を改正する指令2001／107／ＥＣおよび指令2001／108／ＥＣ（以下「Ｕ
       ＣＩＴＳⅢ指令」という。）をルクセンブルグ法に導入し、1988年３月30日法に取って代わった。
       2010年法はＵＣＩＴＳ             Ⅳ指令をルクセンブルグ法に導入し、2002年法に取って代わった。
       専門投資信託に関する2007年法は、機関投資家向け投資信託に関する1991年法に取って代わった。専門
       投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）は、当該ビークルへの投資に付随するリスクを正確に評価できる
       投資に精通した投資家に対して提供される。ＳＩＦは、リスク分散の原則に従う投資信託であり、した
       がってＵＣＩの一種として区分されている。ＳＩＦは、利用可能な会社形態および投資規則の点でより
       高い柔軟性を提供するのみならず、ＣＳＳＦによる監督規制をより緩やかにしている。適格投資家は、
       機関投資家およびプロの投資家のみならず、2007年法第２条に規定される条件を満たす投資に精通した
       個人投資家も含まれる。
       2013年７月15日、ＡＩＦＭＤをルクセンブルグ法に移行させる2013年法が公布され、同日付で施行され
       た。
       ＡＩＦＭＤは、主にＥＵ（および一定の条件に基づいてＥＵ以外の国々）においてオルタナティブ資産
       運用会社に適用される指令であるが、当該運用会社のみならず、運用会社が運用している投資ビークル
       （すなわちＡＩＦ）に影響を与える多くの条項で構成されている。
       その結果、2013年法はＡＩＦＭＤを独立した新規法としてルクセングルグ法に移行させているが、これ
       のみならず、2010年法、2007年法、1915年法、1993年法および2004年法といった既存のルクセンブルグ
       法も改正している。ＳＩＣＡＲはこの概要においてごく簡単に記載されている。
       2013年法により導入された既存の投資信託法に対する変更は、大部分が（i）完全に射程範囲となる投資
       ビークル（すなわちＡＩＦＭＤの「製品」要件が適用されるもの）および（ii）ＡＩＦ（いずれかの場
       合にＡＩＦの適格性を有するパートⅡファンドすべて）に該当しない、またはＡＩＦであるが2013年法
       の第３条およびＡＩＦＭＤに規定されている最小基準額の閾値を下回る運用資産の運用会社により運用
       されているＡＩＦといった投資ビークルの間を区別することを目的としている。
       非ＵＣＩＴＳおよび非ＡＩＦＭの新しい管理会社に関する制度は、2010年法の第16章の改正を通して
       2013年法により導入された。
       ＡＩＦＭＤ、ひいては2013年法が、こうしたＡＩＦがルクセンブルグで設定されているのか他の加盟国
       または第三国で設定されているか否かに係らず、規制を受けているか否かに係らず、2013年法に規定さ
       れる除外規定および減免規定を条件として、ルクセンブルグで設立され、ＡＩＦを運用するＡＩＦＭに
       適用されることに注目することは重要である。加えて2013年法は、ＥＵ域外で設立されたＡＩＦＭがル
       クセンブルグ内で設定されたＡＩＦを運用し、または（かかるファンドがどこに籍を置こうとも）ＡＩ
       Ｆをルクセンブルグ国内の投資家に販売する範囲で、当該ＡＩＦＭにも適用される。
       2016年５月12日、ＵＣＩＴＳ                Ｖ指令をルクセンブルグ法に移行させ、2010年法および2013年法を改正す
       るルクセンブルグの2016年５月10日法が公布され、2016年６月１日付で施行された。
       認可されたＡＩＦＭによって運用され、その発行書類がルクセンブルグ国内の一般投資家にその受益証
       券の販売を許可していないパートⅡファンドに関して、ＵＣＩＴＳ保管会社制度よりむしろＡＩＦＭＤ
       保管会社制度が適用されることを規定するために、2018年３月に2010年法および2013年法が改正されて
       いる。
       2010年法は現在また、あるパートⅡファンドが（i）登録済ＡＩＦＭによってまたは非ＥＵ                                                  ＡＩＦＭに
       よって運用され、および（ii）その募集書類によりルクセンブルグ国内で一般投資家にその受益証券の
       販売が禁止されている場合には、当該パートⅡファンドは、非ＡＩＦ投資ストラクチャーに適用される
       より簡単な保管会社制度（すなわち非ＵＣＩＴＳおよび非ＡＩＦＭＤ保管会社制度）に服すると規定し
       ている。
       2016年10月11日、2010年法のパートＩの対象となるＵＣＩＴＳの保管会社として行為する金融機関およ
       び（場合により）それぞれの管理会社によって代表されるすべてのＵＣＩＴＳに適用される規定に関す
       るＣＳＳＦ通達16／644が発行された。
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       ＣＳＳＦ通達16／644は、2010年法のパートＩの対象とならないファンドの保管会社および（場合によ
       り）それらの支店に適用される組織構成に関する2018年８月23日発行のＣＳＳＦ通達18／697によって改
       正 された。
       さらに、ＭＭＦ規則が2018年７月21日に発効し、加盟国に直接適用された。
     Ⅲ．ルクセンブルグの投資信託の法制および法的形態の全体構造

     １．　一般規程
     1.1　    2010年法
         2010年法は、パートⅠでＵＣＩＴＳ、パートⅡでＵＣＩを独立して扱い、全部で以下の５つのパート
         から構成されている。
         パートⅠ：        ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）

         パートⅡ：        その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）

         パートⅢ：        外国のＵＣＩ

         パートⅣ：        管理会社

         パートⅤ：        ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定

     1.2　    2007年法

         2007年法はもっぱらＳＩＦを対象とし、２つのパートに分割されている。
         パートⅠ：        専門投資信託に適用される一般規定

         パートⅡ：        オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法第２章に基づ

                 き、またはＡＩＦＭＤ第Ⅱ章に基づき認可されるＡＩＦＭにより運用される専門
                 投資信託に適用される特別規定
     1.3　    2013年法

         2013年法は主としてＡＩＦＭの運営および認可の体制を対象とする。一定の規定は直接にＡＩＦにも
         適用される。最後に、詳細な規定がマーケティングおよび第三国の規則を扱っている。
     ２．　法的形態

         2010年法パートⅠおよびパートⅡに従う投資信託ならびに2007年法に従うＳＩＦの主な法的形態は以
         下のとおりである：
         １)　契約型投資信託（contractual                    common    fund（    fonds    placement      de  commun    ）（以下「ＦＣＰ」
            という。）、
         ２)　投資法人（investment                company）：
            －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）、
            －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）。
         会社型投資信託および契約型投資信託は、2010年法（パートⅠファンドおよびパートⅡファンド）、
         2007年法（ＳＩＦ）、1915年法ならびに共有の原則および一般契約法に関する民法の一定の規定に
         従って設定されている。
     ３．　契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要

     3.1　    契約型投資信託（ＦＣＰ）
         契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその保管
         会社（以下「保管会社」という。）の三要素を中心に成り立っている。
     3.1.1　ＦＣＰの概要
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         ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の集団投資を表章する、譲渡性のある証券およびその他の資産の分
         割できない集合体である。かかる投資家はその投資によって平等に利益および損失の分配に参加す
         る。  共有者は自己が拠出した金額を限度としてのみ責任を負っている。ＦＣＰは会社として設立され
         ていないため、個々の投資家は、定義上は投資主ではなく、「受益者」と称されるのが通常である。
         当該投資家の権利は、投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のものであり、この関係は、
         一般の契約法ならびにＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関する2010年法とＳＩＦに関する2007年
         法のいずれかに従っている。
         投資家は、ＦＣＰに投資することにより、ＦＣＰに関連する契約上の関係を結ぶ。かかる契約上の関
         係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。ＦＣＰへの投資後、投資家は、かかる投資を
         行ったことにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を保有する。
     3.1.2　ＦＣＰの受益証券の発行の仕組み
         ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定されることが求められ
         る。）に基づいて継続的に発行される。
         管理会社は、保管会社の監督のもとで、記名式、無記名式、または券面のない証券を発行する。管理
         会社は約款に定められた条件に従い、受益証券の分割につき制限なく、受益証券の端数に関する受益
         者名簿への登録証明書を発行することができる。
         受益者の要求に基づき、パートⅠファンドの受益証券は、ＦＣＰによりいつでも買戻されるが、約款
         に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、2010年法第12条に基づく場合には買戻し
         が停止される。この買戻請求権は、2010年法第11条第２項および第３項に基づくものである。買戻し
         は、原則として少なくとも月に２回許可されなければならない。
         パートⅡファンドについて、ＣＳＳＦ規則は、2010年法第91条に従い、ＦＣＰの受益証券の発行価格
         および買戻価格の決定の最低頻度を決定することができる。1991年１月21日付ＩＭＬ通達91／75（改
         正済）は、パートⅡファンドがその受益証券の発行価格および買戻価格を十分に短い固定された間隔
         で（原則として月に一度以上）決定しなければならない旨を定める。これによらないこともでき、ク
         ローズド・エンド型ファンドを設定することができる。
         ＳＩＦに関しては、受益証券の発行に適用され、および、適用ある場合は、受益証券の償還もしくは
         買戻しに適用される条件および手続はより詳細な規則を課すことなく、約款において定められる。し
         たがって、ＳＩＦは申込みおよび買戻しの双方につき、オープン・エンド型およびクローズド・エン
         ド型ファンドとして機能することができる。
         約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
         ＦＣＰの分配方針は約款の定めに従う。
         パートⅠファンドに関する2010年法第９条、第11条および第23条ならびにパートⅡファンドに関する
         2010年法第91条は、ＣＳＳＦ規則によって特定の追加要件を設定しうる旨規定している。
         (注)　本書の日付において、当該規則は制定されていない。
         主な要件は以下のとおりである：
         －　ＦＣＰの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額はＵＣＩＴＳまたはパートⅡファ
           ンドとしての資格を有するＦＣＰとしての認可が得られてから６か月以内、また、ＳＩＦとして
           の資格を有するＦＣＰとしての認可が得られてから12か月以内に達成されなければならない。
           ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって2,500,000ユーロまで引き上げることができる。

         －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に従って執行する。
         －　発行価格および買戻価格は、パートⅠファンドの場合、少なくとも１か月に２度は計算され、
           （これによらないことを前提として）パートⅡファンドについては少なくとも１か月に１度は計
           算されなければならない。ＳＩＦは約款に従い発行価格および買戻価格を算定することができ、
           また、当該ファンドの純資産価格を基準とすることを要しない。ＳＩＦの純資産価格は少なくと
           も１年に１度は算定されなければならない。
         －　約款には以下の事項が記載される：
           (a）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管会社の名称、
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           (b）具体的な目的に合致する投資方針およびその基準、
           (c）分配方針、
           (d）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
              法、
           (e）公告に関する規定、
           (f）ＦＣＰの会計の決算日、
           (g）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由、
           (h）約款変更手続、
           (i）受益証券発行手続、
           (j）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件。
         (注)　緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および償還の
            停止が受益者の全体の利益となる場合、ＣＳＳＦはかかる停止を命ずることができる。
     3.1.3　2010年法に基づくＦＣＰの保管会社
      Ａ．管理会社は、その管理する各ＦＣＰにつき、2010年法の第17条乃至第22条の規定に従い単一の保管会
         社が任命されることを確保するものとする。ＣＳＳＦにより承認され、約款に名称が記載される保管
         会社は、約款および管理会社との間で締結される保管契約に従い、ＦＣＰの資産の保管、現金のモニ
         タリング、監督機能および随時合意するその他サービスに対して責任を負う。
         保管会社は、ルクセンブルグに登記上の事務所を有するか、またはその登記上の事務所が他の加盟国
         に所在する場合はルクセンブルグで設立された会社でなければならない。また保管会社は、1993年法
         に定める金融機関でなければならない。
         2010年法は、保管会社の取締役が十分良好な評判および十分な経験を有していなければならないこ
         と、また該当するＦＣＰの種類に関しても同様であることを規定している。この目的のため、取締役
         およびその後任者の本人確認に関する情報はＣＳＳＦに直ちに通知されなければならない。「取締
         役」とは、法律または設立証書に基づき、保管会社を代表する者または保管会社の経営を有効に決定
         する者をいう。
         保管会社の任命は、書面の契約により証明されなければならない。この契約は、特に、保管会社がそ
         の任命を受けたＦＣＰのために、2010年法ならびにその他の適用法令規則および行政規定に定められ
         る保管会社の機能を遂行できるようにするために必要と考えられる情報のフローを制限するものでな
         ければならない。
      Ｂ．パートⅠファンドおよびリテール・パートⅡファンドについては、保管会社は、以下を行わなければ
         ならない：
         －　ＦＣＰの受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法律および約款に従って遂行されることを
           確保すること；
         －　ＦＣＰの受益証券の評価額が法律および約款に従い計算されることを確保すること；
         －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を遂行すること；
         －　ＦＣＰの資産に係る取引において、対価が通常の制限時間内に受領されることを確保すること；
         －　ＦＣＰの収益が法律または約款に従って充当されることを確保すること。
         保管会社は、ＦＣＰのキャッシュフローが適正に監視されること、また、特に、ＦＣＰの受益証券の
         申込みの際にＦＣＰの受益者によってもしくはＦＣＰの受益者のために行われたすべての支払いが受
         領されていること、およびＦＣＰのすべての現金が以下を満たす現金口座に記帳されていることを確
         保するものとする。
         a)　ＦＣＰ、ＦＣＰのために行為する管理会社またはＦＣＰのために行為する保管会社の名義で開設
           されていること。
         b)　指令2006/73/EC（注）の第18条第１項のa)、b)およびc)に記載される事業体に開設されているこ
           と、および
         c)　指令2006/73/ECの第16条に定める原則に従って維持されること。
         (注)  「指令2006/73/EC」とは、投資法人の組織上の要件および運営条件ならびに当該指令の目的のための用語の定義に関す
            る欧州議会・理事会の指令2004/39/ECを施行する2006年８月10日付の委員会指令2006/73/ECを意味する。
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         現金口座がＦＣＰのために行為する保管会社の名義で開設された場合、上記b)に記載する事業体のい
         かなる現金も、また保管会社自身のいかなる現金も当該口座に記帳されないものとする。
      Ｃ．ＦＣＰの資産は、以下のとおり、保管会社にその保管が委託されるものとする。
         a)　保管されることがある金融商品について、保管会社は、
             ⅰ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録されることがあるすべての金融商品
               と保管会社に現物を引渡すことができるすべての金融商品を保管する。
             ⅱ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録することができるすべての金融商品
               は、適用法に従いＦＣＰへの帰属がいつでも明確に特定できるように、指令2006/73/ECの
               第16条に規定される原則に従い、ＦＣＰのために行為する管理会社の名義で開設される分
               別口座内において保管会社の帳簿に登録されることを確保する。
         b)　その他の資産について、保管会社は、
             ⅰ）ＦＣＰのために行為する管理会社によって提供される情報もしくは書類ならびに（適用あ
               る場合）外部の証拠に基づきＦＣＰが所有権を有しているか否かを評価することにより、
               当該資産のＦＣＰによる所有を確認する。
             ⅱ）ＦＣＰが所有権を有することが裏付けられる当該資産の記録を維持し、当該記録を更新す
               る。
      Ｄ．保管会社は、管理会社に対し、定期的に、ＦＣＰのすべての資産の包括的な在庫状況を提供する。
         保管会社により保管されるＦＣＰの資産は、保管会社により、または保管機能が委託される第三者に
         より、それら自身の計算での再使用はできないものとする。再使用とは、保管される資産のすべての
         取引（譲渡、質権設定、売却および貸付を含むがそれらに限定されない。）から構成される。
         保管会社により保有されるＦＣＰの資産は、以下の場合にのみ再使用することが認められる。
         a)　当該資産の再使用がＦＣＰの計算で実行される場合。
         b)　ＦＣＰに代って行う管理会社の指示を保管会社が遂行する場合。
         c)　再使用がＦＣＰの利益のために、かつ受益者の利益に沿って行われる場合。
         d)　当該取引が、所有権移転の取り決めに基づきＦＣＰが受領する高品質かつ流動性のある担保物に
           よりカバーされる場合。
         当該担保物の市場価額は、常に、再使用される資産の市場価額にプレミアムを加えた額以上でなけれ
         ばならない。
         保管会社の倒産の場合および／またはＦＣＰの資産の保管が委託されるルクセンブルグ所在の第三者
         の倒産の場合には、当該保管資産は、かかる保管会社および／またはかかる第三者の債権者の間での
         分配または当該債権者の利益のための現金化のために使用されることはできない。
      Ｅ．保管会社は、上記Ｂに記載する機能を第三者に委託することはできない。
         保管会社は、以下に該当する場合にのみ、上記Ｃに記載する機能を第三者に委託することができる。
         a)　2010年法に規定される要件を回避する意図をもって当該業務を委託するものではないこと。
         b)　当該委託について客観的な理由が存在することを保管会社が立証できる場合。
         c)　保管会社が、その業務の一部を委託することを意図している第三者の選定および任命において、
           そのすべての適切な技能、注意および努力を行い、また、その業務の一部を委託する第三者の定
           期的見直しおよび継続的な監視において、ならびに第三者に委託した事項に関し第三者のアレン
           ジメントの定期的見直しおよび継続的な監視において、そのすべての適切な技能、注意および努
           力を行うことを継続すること。
         保管会社が上記Ｃに記載する機能を第三者に委託できるのは、当該第三者が委託された当該業務の履
         行中いつでも以下を満たしている場合のみである。
         a)　当該第三者に委託されたＦＣＰの資産の性質および複雑性に対して適切かつ相当な機構および専
           門性を備えていること。
         b)　上記Ｃのa)に記載される保管業務については、以下の条件を満たしていること。
             ⅰ）最低資本金要件を含む有効で慎重な規制、ならびに当該法域における当局の監督
             ⅱ）当該金融商品が当該第三者の所有にあることを確実にするための定期的な外部監査
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         c)　保管会社の顧客の資産がどの保管会社の顧客に帰属するかいつでも明確に特定できるように、保
           管会社の顧客の資産を自身の資産および保管会社の資産から分別すること。
         d)　当該第三者の倒産の場合、当該第三者によって保管されるＦＣＰの資産が当該第三者の債権者の
           間での分配または当該債権者の利益のための現金化に使用されないことを確保するために必要な
           すべての措置を講じること。
         e)　上記Ａ、上記Ｃ、上記Ｄの第二段落乃至第四段落および下記Ｇに定められる一般的な義務および
           禁止事項を遵守していること。
         上記第３段落のb)i）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品の保管を現地法人に委託しな
         ければならない場合で、上記の項目に規定される委託の要件を満たすことができる現地法人が存在し
         ない場合には、保管会社は、当該第三国の法律が要求する限度でその機能をかかる現地法人に委託す
         ることができるが、それは、当該委託の要件を満たすことができる現地法人がない場合に限定され、
         かつ、以下が満足される場合に限られる。
         a)　当該ＦＣＰに投資する受益者が、当該ＦＣＰへの投資の前に、かかる委託が当該第三国の法律に
           よる法的制約上要求されるという事実、当該委託が正当化される状況ならびに当該委託に付随す
           るリスクについて適法に知らされていること。
         b)　ＦＣＰを代理する管理会社が、保管会社に対し、当該金融商品の保管を当該現地法人に委託する
           よう指示していること。
         当該第三者は、同じ要件に従い、当該機能を再委託することができる。かかる場合、関係当事者に
         は、下記Ｆの第四段落が準用されるものとする。
      Ｆ．保管会社は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管会社による損失または上記Ｃのa)に従い保管
         される金融商品の保管が委託された第三者による損失の責任を負うものとする。
         保管される金融商品の損失の場合、保管会社は、ＦＣＰのために行為する管理会社に対し、不当な遅
         滞なく、同一の種類の金融商品または対応する金額を返還しなければならない。当該損失が保管会社
         の合理的管理を超える外的事象の結果として発生したこと、かかる帰結を回避するためにあらゆる合
         理的な努力を行ったとしても回避できなかったであろうことを証明できる場合には保管会社は責任を
         負わないものとする。
         保管会社は、2010年法に基づく義務の適正な履行の保管会社の過失または故意の不履行の結果として
         ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者が被ったその他すべての損失についても、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者
         に対し責任を負うものとする。
         上記の保管会社の責任は、上記Ｅに記載する委託によって影響を受けないものとする。
         上記の第一段落乃至第三段落に記載する保管会社の責任は、契約により除外または制限することはで
         きない。前の文に違反する契約は無効とされる。
         ＦＣＰの受益者は、直接、または管理会社を通じて間接に、保管会社の責任を請求することができ
         る。但し、補償の重複または受益者の不公平な取扱いとならないことを条件とする。
      Ｇ．2010年法の第20条に従い、いかなる会社も管理会社と保管会社を兼ねることはできない。それぞれの
         機能の遂行に当たり、管理会社と保管会社は、誠実に、公正に、専門家として、独立の立場で、ＦＣ
         Ｐおよび受益者の利益のためにのみ行為するものとする。
         保管会社は、ＦＣＰ、受益者、管理会社および保管会社自身の間で利益相反を生じさせるような活動
         をＦＣＰまたはＦＣＰを代理する管理会社に関して行わないものとする。ただし、保管会社が、機能
         上および階層上、保管会社としての業務の履行を、利益相反の可能性のある保管会社の他の業務から
         分離しており、かかる潜在的な利益相反が適正に特定され、管理され、監視され、かつＦＣＰの受益
         者に開示されている場合はこの限りではない。
      Ｈ．ＦＣＰに関する保管会社の責務は、以下の場合に終了する。
         a)　保管会社が任意で辞任する場合または管理会社により更迭される場合。保管会社の交替（それは
           ２ヶ月以内に行われなければならない）まで、保管会社は、受益者の利益の良好な保全のために
           必要なすべての措置を講じなければならない。
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         b)　管理会社または保管会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始され、支払停止を取得
           し、裁判所の管理下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清算手続が開始された場
           合。
         c)　保管会社の承認が監督官庁により取消された場合。
         d)　約款に規定されるその他すべての場合。
     3.1.4　管理会社
         ＦＣＰは、2010年法または2007年法のいずれの適用を受けるかにかかわらず、管理会社により管理さ
         れるものとする。
         ＦＣＰに関する管理会社の責務は、以下の場合に終了するものとする。
         a)　管理会社の辞任の場合。ただし、指令2009/65/ECに基づき承認されている別の管理会社によって
           交替されることを条件とする。
         b)　管理会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始され、支払停止を取得し、裁判所の管理
           下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清算手続が開始された場合。
         c)　管理会社の承認が監督官庁により取消された場合。
         d)　約款に規定されるその他すべての場合。
         ルクセンブルグの管理会社は、指令2009／65／ＥＣが適用されるＵＣＩＴＳを運用する管理会社に関
         する2010年法第15章、または「その他の管理会社」に関する2010年法第16章のいずれかに準拠するも
         のとする。ＵＣＩＴＳの管理会社は、また追加で、ＡＩＦを運用することが承認されているＡＩＦＭ
         になる承認を受けることができる。
         ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭは、2018年８月23日に公表されたＣＳＳＦ通達18／698にも従う
         （詳細については、後記「IV.3」を参照のこと。）
     3.1.5　関係法人
         (ⅰ)　投資運用会社／投資顧問会社：
            多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この契約
            に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲内
            でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な投
            資運用業務または助言を管理会社に提供する。
            パートⅠファンドについて、管理会社による投資運用の中核的機能の委託はＵＣＩＴＳ規則に
            基づいて定められた追加条件に従う。
            パートⅡファンドおよびＳＩＦについて、管理会社による委託は、別の条件に従う。
         (ⅱ)　販売会社および販売代理人：
            管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売会
            社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる。
            目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載および開
            示がなければならない。
     3.2　    会社型投資信託

         ルクセンブルグの投資信託は、2010年法および2007年法に定められる会社形態にて設立することがで
         きる。
         会社型の投資信託は、1915年法に基づき、ほとんどの場合、公開有限責任会社（                                           sociétés     anonymes     ）
         として設立されている。
         定款に規定されている場合、投資法人の投資口を保有する投資主は、一定の範疇に属する者または１
         人の者が保有し得る投資法人の投資口の割合に関連して定款中に定められる議決権の制限に従い、投
         資主に対し投資主総会において１口につき１個の議決権を有する。
     3.2.1　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
     3.2.1.1　2010年法に基づくＳＩＣＡＶ
         2010年法に従い、ＵＣＩＴおよびＵＣＩはＳＩＣＡＶの形態を有する会社型投資信託として設立する
         ことができる。
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         2010年法に基づき、ＳＩＣＡＶは、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを
         固有の目的とし、投資口を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に
         等 しいことを規定した定款を有する公開有限責任会社（                             société     anonyme    ）として定義されている。
         ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、1915年法の規定は、2010年法から除外さ
         れない限度で適用される。
     3.2.1.2　2007年法に基づくＳＩＣＡＶ
         公開有限責任会社の形態のほか、2007年法はＳＩＣＡＶに対して、有限責任会社型パートナーシッ
         プ、特別有限責任パートナーシップ、普通有限責任パートナーシップ、非公開有限責任会社または公
         開有限責任会社として設立された共同会社の形態を採用することを認めている。2007年法に基づくＳ
         ＩＣＡＶの唯一の目的は投資リスクを分散するためにその資金を資産に投資し、投資に精通した投資
         家であるその投資家に対してその資産の運用の結果としての利益を提供することである。定款には、
         資本の額は常に会社の純資産の額と同額とすると規定される。
         2007年法が除外する場合を除き、投資法人は1915年法の規定の適用を受ける。ただし、2007年法は一
         連の観点においてＳＩＦに対して柔軟な会社形態を与えるため、かかる規定とは異なる。
     3.2.1.3　2010年法および2007年法に基づくＳＩＣＡＶの要件
         ＳＩＣＡＶに提供される最も重要な要件および仕組みは以下のとおりである：
         －　管理会社を指定しない、2010年法のパートⅠに基づくＳＩＣＡＶの最低資本金は、認可時におい
           ては300,000ユーロを下回ってはならない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含め、2010年法の
           パートⅠに服するすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月以内に1,250,000ユーロに達しな
           ければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、600,000ユーロおよび2,500,000ユー
           ロにまでそれぞれ引き上げることができる。
         －　パートⅡに基づくＳＩＣＡＶは1,250,000ユーロ未満とならない株式資本を定めなければならな
           い。かかる最低資本金は、ＳＩＣＡＶの認可後６か月以内に達成されなければならない。ＣＳＳ
           Ｆ規則はかかる最低資本金を2,500,000ユーロにまで引き上げることができる。
         －　ＳＩＦについては、資本剰余金またはパートナーシップ持分を構成する金額の価値により増加し
           たＳＩＣＡＶの引受資本金は、1,250,000ユーロを下回ってはならない。かかる最低資本金は、Ｓ
           ＩＣＡＶの認可後12か月以内に達成されなければならない。大公国規則はかかる最低資本金を
           2,500,000ユーロにまで引き上げることができる。
         (注)　かかる規制は現在存在しない。
         －　取締役の選任および取締役の変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議のないこと
           の決定を条件とする。
         －　定款中にこれに反する規定がないことを条件に、ＳＩＣＡＶはいつでも投資口を発行することが
           できる。
         －　定款に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、投資主の求めに応じてその投資口を買い戻す。
         －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドについては、通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格
           相当額が払い込まれない限り、ＳＩＣＡＶの投資口を発行することはできない。
         －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドについては、定款は、発行および買戻しに関する支払いの時
           間的制限を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則および方法を特定する。
         －　定款は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えない範囲で、発行および買戻しが停止さ
           れる場合の条件を特定する。
         －　定款は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（パートⅠファンドについては最低１
           か月に２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅡファンドについては
           最低１か月に１回とし、ＳＩＦについては最低１年に１回とする。）。
         －　定款は、ＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定する。
         －　ＳＩＣＡＶの投資口は無額面とする。
     3.2.2　2010年法に基づくＳＩＣＡＶの保管会社
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      Ａ．ＳＩＣＡＶは、2010年法の第33条乃至第37条の規定に従い単一の保管会社が任命されることを確保す
         るものとする。保管会社は、保管契約に従い、ＳＩＣＡＶの資産の保管、現金のモニタリング、監督
         機能および随時合意するその他サービスに対して責任を負う。
         保管会社は、ルクセンブルグに登記上の事務所を有するか、またはその登記上の事務所が他の加盟国
         に所在する場合はルクセンブルグで設立された会社でなければならない。また保管会社は、1993年法
         に定める金融機関でなければならない。
         2010年法の規定は、保管会社の取締役が十分良好な評判および十分な経験を有していなければならな
         いこと、また該当するＳＩＣＡＶの種類に関しても同様であることを規定している。この目的のた
         め、取締役およびその後任者の本人確認に関する情報はＣＳＳＦに直ちに通知されなければならな
         い。「取締役」とは、法律または設立証書に基づき、保管会社を代表する者または保管会社の経営を
         有効に決定する者をいう。
         保管会社の任命は、書面の契約により証明されなければならない。この契約は、特に、保管会社がそ
         の任命を受けたＳＩＣＡＶのために、2010年法ならびにその他の適用法令規則および行政規定に定め
         られる保管会社の機能を遂行できるようにするために必要と考えられる情報のフローを制限するもの
         でなければならない。
      Ｂ．パートⅠＳＩＣＡＶおよびリテール・パートⅡＳＩＣＡＶについては、保管会社は、以下を行わなけ
         ればならない：
         －　ＳＩＣＡＶの投資口の販売、発行、買戻しおよび消却が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従って遂
           行されることを確保すること；
         －　ＳＩＣＡＶの投資口の評価額が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従い計算されることを確保するこ
           と；
         －　法律またはＳＩＣＡＶの定款に抵触しない限り、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶのために行為する
           管理会社の指示を遂行すること；
         －　ＳＩＣＡＶの資産に係る取引において、対価が通常の制限時間内に受領されることを確保するこ
           と；
         －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または定款に従って充当されることを確保すること。
         保管会社は、ＳＩＣＡＶのキャッシュフローが適正に監視されること、また、特に、ＳＩＣＡＶの投
         資口の申込みの際にＳＩＣＡＶの投資主によってもしくはＳＩＣＡＶの投資主のために行われたすべ
         ての支払いが受領されていること、およびＳＩＣＡＶのすべての現金が以下を満たす現金口座に記帳
         されていることを確保するものとする。
         a)　ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶのために行為する保管会社の名義で開設されていること。
         b)　指令2006/73/EC（注）の第18条第１項のa)、b)およびc)に記載される事業体に開設されているこ
           と、および
         c)　指令2006/73/ECの第16条に定める原則に従って維持されること。
         (注)  「指令2006/73/EC」とは、投資法人の組織上の要件および運営条件ならびに当該指令の目的のための用語の定義に関す
            る欧州議会・理事会の指令2004/39/ECを施行する2006年８月10日付の委員会指令2006/73/ECを意味する。
         現金口座がＳＩＣＡＶのために行為する保管会社の名義で開設された場合、上記ｂ)に記載する事業体
         のいかなる現金も、また保管会社自身のいかなる現金も当該口座に記帳されないものとする。
      Ｃ．ＳＩＣＡＶの資産は、以下のとおり、保管会社にその保管が委託されるものとする。
         a)　保管されることがある金融商品について、保管会社は、
             ⅰ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録されることがあるすべての金融商品
               と保管会社に現物を引渡すことができるすべての金融商品を保管する。
             ⅱ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録することができるすべての金融商品
               は、適用法に従いＳＩＣＡＶへの帰属がいつでも明確に特定できるように、指令
               2006/73/ECの第16条に規定される原則に従い、ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社の名
               義で開設される分別口座内において保管会社の帳簿に登録されることを確保する。
         b)　その他の資産について、保管会社は、
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             ⅰ）ＳＩＣＡＶによって提供される情報もしくは書類ならびに（適用ある場合）外部の証拠に
               基づきＳＩＣＡＶが所有権を有しているか否かを評価することにより、当該資産のＳＩＣ
               ＡＶによる所有を確認する。
             ⅱ）ＳＩＣＡＶが所有権を有することが裏付けられる当該資産の記録を維持し、当該記録を更
               新する。
      Ｄ．保管会社は、管理会社に対し、定期的に、ＳＩＣＡＶのすべての資産の包括的な在庫状況を提供す
         る。
         保管会社により保管されるＳＩＣＡＶの資産は、保管会社により、または保管機能が委託される第三
         者により、それら自身の計算での再使用はできないものとする。再使用とは、保管される資産のすべ
         ての取引（譲渡、質権設定、売却および貸付を含むがそれらに限定されない。）から構成される。
         保管会社により保有されるＳＩＣＡＶの資産は、以下の場合にのみ再使用することが認められる。
         a)　当該資産の再使用がＳＩＣＡＶの計算で実行される場合。
         b)　ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶに代って行う管理会社の指示を保管会社が遂行する場合。
         c)　再使用がＳＩＣＡＶの利益のために、かつ投資主の利益に沿って行われる場合。
         d)　当該取引が、所有権移転の取り決めに基づきＳＩＣＡＶが受領する高品質かつ流動性のある担保
           物によりカバーされる場合。
         当該担保物の市場価額は、常に、再使用される資産の市場価額にプレミアムを加えた額以上でなけれ
         ばならない。
         保管会社の倒産の場合および／またはＳＩＣＡＶの資産の保管が委託されるルクセンブルグ所在の第
         三者の倒産の場合には、当該保管資産は、かかる保管会社および／またはかかる第三者の債権者の間
         での分配または当該債権者の利益のための現金化のために使用されることはできない。
      Ｅ．保管会社は、上記Ｂに記載する機能を第三者に委託することはできない。
         保管会社は、以下に該当する場合にのみ、上記Ｃに記載する機能を第三者に委託することができる。
         a)　2010年法に規定される要件を回避する意図をもって当該業務を委託するものではないこと。
         b)　当該委託について客観的な理由が存在することを保管会社が立証できる場合。
         c)　保管会社が、その業務の一部を委託することを意図している第三者の選定および任命において、
           そのすべての適切な技能、注意および努力を行い、また、その業務の一部を委託する第三者の定
           期的見直しおよび継続的な監視において、ならびに第三者に委託した事項に関し第三者のアレン
           ジメントの定期的見直しおよび継続的な監視において、そのすべての適切な技能、注意および努
           力を行うことを継続すること。
         保管会社が上記Ｃに記載する機能を第三者に委託できるのは、当該第三者が委託された当該業務の履
         行中いつでも以下を満たしている場合のみである。
         a)　当該第三者に委託されたＳＩＣＡＶの資産の性質および複雑性に対して適切かつ相当な機構およ
           び専門性を備えていること。
         b)　上記Ｃのa)に記載される保管業務については、以下の条件を満たしていること。
             ⅰ）最低資本金要件を含む有効で慎重な規制、ならびに当該法域における当局の監督
             ⅱ）当該金融商品が当該第三者の所有にあることを確実にするための定期的な外部監査
         c)　保管会社の顧客の資産がどの保管会社の顧客に帰属するかいつでも明確に特定できるように、保
           管会社の顧客の資産を自身の資産および保管会社の資産から分別すること。
         d)　当該第三者の倒産の場合、当該第三者によって保管されるＳＩＣＡＶの資産が当該第三者の債権
           者の間での分配または当該債権者の利益のための現金化に使用されないことを確保するために必
           要なすべての措置を講じること。
         e)　上記Ａ、上記Ｃ、上記Ｄの第二段落乃至第四段落および下記Ｇに定められる一般的な義務および
           禁止事項を遵守していること。
         上記第３段落のb)i）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品の保管を現地法人に委託しな
         ければならない場合で、上記の項目に規定される委託の要件を満たすことができる現地法人が存在し
         ない場合には、保管会社は、当該第三国の法律が要求する限度でその機能をかかる現地法人に委託す
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         ることができるが、それは、当該委託の要件を満たすことができる現地法人がない場合に限定され、
         かつ、以下が満足される場合に限られる。
         a)　当該ＳＩＣＡＶに投資する投資主が、当該ＳＩＣＡＶへの投資の前に、かかる委託が当該第三国
           の法律による法的制約上要求されるという事実、当該委託が正当化される状況ならびに当該委託
           に付随するリスクについて適法に知らされていること。
         b)　ＳＩＣＡＶが、保管会社に対し、当該金融商品の保管を当該現地法人に委託するよう指示してい
           ること。
         当該第三者は、同じ要件に従い、当該機能を再委託することができる。かかる場合、関係当事者に
         は、下記Ｆの第四段落が準用されるものとする。
      Ｆ．保管会社は、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資主に対し、保管会社による損失または上記Ｃのa)に
         従い保管される金融商品の保管が委託された第三者による損失の責任を負うものとする。
         保管される金融商品の損失の場合、保管会社は、ＳＩＣＡＶに対し、不当な遅滞なく、同一の種類の
         金融商品または対応する金額を返還しなければならない。当該損失が保管会社の合理的管理を超える
         外的事象の結果として発生したこと、かかる帰結を回避するためにあらゆる合理的な努力を行ったと
         しても回避できなかったであろうことを証明できる場合には保管会社は責任を負わないものとする。
         保管会社は、2010年法に基づく義務の適正な履行の保管会社の過失または故意の不履行の結果として
         ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資主が被ったその他すべての損失についても、ＳＩＣＡＶおよびＳ
         ＩＣＡＶの投資主に対し責任を負うものとする。
         上記の保管会社の責任は、上記Ｅに記載する委託によって影響を受けないものとする。
         上記の第一段落乃至第三段落に記載する保管会社の責任は、契約により除外または制限することはで
         きない。前の文に違反する契約は無効とされる。
         ＳＩＣＡＶの投資主は、直接、またはＳＩＣＡＶを通じて間接に、保管会社の責任を請求することが
         できる。但し、補償の重複または受益者の不公平な取扱いとならないことを条件とする。
      Ｇ．2010年法の第20条に従い、いかなる会社もＳＩＣＡＶと保管会社を兼ねることはできない。いかなる
         会社も管理会社と保管会社を兼ねることはできない。それぞれの機能の遂行に当たり、ＳＩＣＡＶ、
         ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社および保管会社は、誠実に、公正に、専門家として、独立の立
         場で、ＳＩＣＡＶおよび投資主の利益のためにのみ行為するものとする。
         保管会社は、ＳＩＣＡＶ、投資主、管理会社および保管会社自身の間で利益相反を生じさせるような
         活動をＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社に関して行わないものとする。ただし、保管
         会社が、機能上および階層上、保管会社としての業務の履行を、利益相反の可能性のある保管会社の
         他の業務から分離しており、かかる潜在的な利益相反が適正に特定され、管理され、監視され、かつ
         ＳＩＣＡＶの投資主に開示されている場合はこの限りではない。
      Ｈ．ＳＩＣＡＶに関する保管会社の責務は、以下の場合に終了する。
         a)　保管会社が任意で辞任する場合またはＳＩＣＡＶにより更迭される場合。保管会社の交替（それ
           は２ヵ月以内に行われなければならない）まで、保管会社は、受益者の利益の良好な保全のため
           に必要なすべての措置を講じなければならない。
         b)　ＳＩＣＡＶ、保管会社または指定された管理会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始
           され、支払停止を取得し、裁判所の管理下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清
           算手続が開始された場合。
         c)　ＳＩＣＡＶ、保管会社または指定された管理会社の承認が監督官庁により取消された場合。
         d)　定款に規定されるその他すべての場合。
     3.2.3　管理会社
         会社型投資信託はその適格性によって、2010年法第15章（ＵＣＩＴＳ）または第16章（パートⅡファ
         ンドおよびＳＩＦ）のいずれかに準拠して、管理会社により管理されることができる。
         管理会社を指定したＳＩＣＡＶの場合、管理会社の責務は以下の場合に終了するものとする。
         a)　指定された管理会社が任意で辞任する場合またはＳＩＣＡＶにより更迭される場合。ただし、指
           令2009/65/ECに基づき承認されている別の管理会社によって交替されることを条件とする。
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         b)　ＳＩＣＡＶがＳＩＣＡＶ自身の単独管理ＳＩＣＡＶとなることを決定したことにより、ＳＩＣＡ
           Ｖによって指定された管理会社が取り消される場合。
         c)　ＳＩＣＡＶ，保管会社または指定された管理会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始
           され、支払停止を取得し、裁判所の管理下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清
           算手続が開始された場合。
         d)　ＳＩＣＡＶ、保管会社または指定された管理会社の承認が監督官庁により取消された場合。
         e)　定款に規定されるその他すべての場合。
         ＵＣＩＴＳ管理会社および第16章管理会社は、後記「IV.3.4」に詳述されるＣＳＳＦ通達18／698に
         も従う。
     3.2.4　関係法人
         上記Ⅲ.     3.1.5「関係法人」中の記載事項は、原則として、ＳＩＣＡＶの投資用会社・投資顧問会社お
         よび販売会社または販売代理人に対しても適用される。
     3.2.5　会社型パートⅠファンドの追加的要件
         以下の要件は、2010年法第27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、パートⅠファンドである他の
         形態の会社型投資信託にも適用される。
         (1)　ＳＩＣＡＶが、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定しない場合：
            －　認可の申請は、最低限ＳＩＣＡＶの組織構造を記載した運営計画を添付しなければならな
              い；
            －　ＳＩＣＡＶの業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行する
              業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、取締役およびそ
              の地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。ＳＩＣＡＶ
              の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなければならな
              い。「業務執行役員」とは、法律もしくは設立証書に基づきＳＩＣＡＶを代理するか、ま
              たはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう；
            －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、Ｃ
              ＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が
            服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督機能
            を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
            記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつ
            き連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
            ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与は、ＳＩＣＡＶの業務管理部門、取締役会および監査役会等の構成員がＣＳＳ
            Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
            に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
            るという意味を含む。
            ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶに付与した
            認可を取り消すことができる：
            (a)　12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活動
               を中止する場合；
            (b)　虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合；
            (c)　認可が付与された条件を満たさなくなった場合；
            (d)　2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反した
               場合；または、
            (e)　2010年法が認可の取消事由として定める場合に該当する場合。
         (2)　IV     3.2の(4)乃至(8)に定める規定は、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定し
            ていないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」は「ＳＩＣＡＶ」と解釈される。
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            ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第三
            者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         (3)　指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、適用ある慎重
            なルールを常に遵守しなければならない。
            特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な運用上および会計
            上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム（特
            に、その従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有または運用に関す
            る規則を含む。）を有すること、とりわけ、当該ＳＩＣＡＶに係る各取引をその源泉、関係当
            事者、性質および取引が実行された日時・場所に従い再構築することが可能であること、なら
            びに管理会社が運用するＳＩＣＡＶの資産が設立証書および現行法の規定に従い投資されてい
            ることを確保するものとする。
     ４．　ルクセンブルグの投資信託に関する法律および規則上の追加規定

     4.1　    2010年法および2007年法
     4.1.1　複数のコンパートメントおよびクラスの構造
         2010年法および2007年法は特に、複数のコンパートメント（サブ・ファンド）を有するＵＣＩ（いわ
         ゆる「アンブレラファンド」）を設定することができることについて規定している。
         その他、異なるクラスの証券がＵＣＩ内またはアンブレラファンド型で設定されたＵＣＩのコンパー
         トメント内にも設定することができる。かかるクラスは特に、報酬構造、対象とする投資家の種類ま
         たは配当方針に関して異なる特徴を有することがある。ＣＳＳＦは2010年法および2007年法に服す
         る、ＵＣＩの運用開始前のコンパートメント、運用再開を待つコンパートメントおよび清算中のコン
         パートメントに関する通達12/540を発表した。これによると、運用休止中のコンパートメント（すな
         わち、運用開始前のコンパートメントおよび運用再開を待つコンパートメント）に対するＣＳＳＦの
         認可は最大18か月有効に存続する。
     4.1.2　2010年法に基づく投資口の発行および買戻し
         ＳＩＣＡＶはその定款に反する場合を除き、いつでも投資口を発行することができる。2010年法を条
         件としてＳＩＣＡＶの発行する投資口は全額払込済で無額面のものとしなければならない。かかる投
         資口は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済投資口数により除することにより得られる価格で発行さ
         れ、買い戻される。この価格は、費用および手数料を加えることによって、投資口発行の場合増額
         し、投資口買戻しの場合は減額することができるが、減額および増額の最高限度額および手続はＣＳ
         ＳＦ規則により決定することができる。発行投資口は無額面で全額払い込まれなければならない。資
         本は投資口の発行および買戻しならびにその資産評価額の変動の結果として自動的に変更される。
     4.1.3　2007年法に基づく投資口の発行および買戻し
         ＳＩＦは、形態の如何を問わず、一部払込済み投資口／受益証券を発行することができる。投資口
         は、発行時に１口につき最低５％までの払込みを要する。
         上記のように、固定資本または変動資本を有するＳＩＦを設立することができる。さらに、ＳＩＦ
         は、またはその資本の変動性に関係なく（買戻しおよび／または申込みについて）オープン・エンド
         型またはクローズド・エンド型とすることができる。
         証券の発行および買戻しに係る条件および手続は、2010年法に準拠するＵＣＩに適用される規則に比
         べ緩和されている。この点について、2007年法は、証券の発行および（該当する場合）証券の買戻し
         または償還に適用される条件および手続は、さらに厳格な規則を課さずに設立証書において決定され
         ることを定めている。その結果として、例えば、2010年法に準拠するＳＩＣＡＶまたはＦＣＰの場合
         のように、発行価格、償還価格または買戻価格が純資産価格に基づくことを要求されない。したがっ
         て、2007年法の下で、ＳＩＦは、（例えば、ＳＩＦが発行したワラントの行使時に）事前に確定した
         固定価格で投資口を発行することができ、または（例えば、クローズド・エンド型ＳＩＦの場合に
         ディスカウント額を減じるため）純資産価格を下回る価格で投資口を買い戻すことができる。同様
         に、発行価格は、額面金額の一部および発行プレミアムの一部から構成することができる。
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         ＳＩＦは、一部払込済投資口を発行することができ、そのため、異なるトランシェの取得は、取得の
         約定により当初申込時に確認された新規投資口の継続取得によって達成されるだけでなく、一部払込
         済投資口（当初発行された投資口の発行価格の残額が分割して払い込まれるもの。）によって達成す
         る こともできる。
     4.2　    1915年法

         商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）は、端的にＦＣＰの管理会社および（2010年法または
         2007年法により明示的に適用除外されていない限り）投資法人自体に対して適用される。
     4.2.1　会社設立の要件（1915年法第420条の1）
         最低１名の投資主が存在すること。公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000ユーロ相当額であ
         る。
     4.2.2　定款の必要的記載事項（1915年法第420条の15）
         定款には、以下の事項の記載が必要とされる：
         (ⅰ)　発起人の身元、
         (ⅱ)　会社の形態および名称、
         (ⅲ)　登記上の事務所の所在地、
         (ⅳ)　会社の目的、
         (ⅴ)　発行済資本および授権資本（もしあれば）の額、
         (ⅵ)　発行時に払込済の額、
         (ⅶ)　発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載、
         (ⅷ)　株式の形態（記名式、無記名式または券面のない方式）、
         (ix)　現金払込み以外の方法による出資の記載および条件、ならびに出資者の氏名、
         (注)　1915年法は、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券および短期金融商品によ
            る出資の場合は、公認法定監査人の報告書の必要なしに現物出資による増資を認めている。し
            かし、実務上、ＣＳＳＦは、投資信託／投資法人については、かかる報告書を依然として要求
            している。
         (ⅹ)　発起人に認められている特定の権利または特権の記載およびその理由、
         (xⅰ)    資本の一部を構成しない株式（もしあれば）の記載、
         (xⅱ)    取締役および公認法定監査人の選任に関する規定が法律を逸脱する場合、その規定およびかか
            る者の権限の記載、
         (xⅲ)    会社の存続期間、
         (xⅳ)    会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは会社の設立を理由として支払責任が生じる
            あらゆる種類の費用および報酬の見積。
     4.2.3　公募により設立される会社に対する追加要件（1915年法第420条の17）
         会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される：
         (ⅰ)　設立定款の案は公証人による公証およびＲＥＳＡでの公告がなされなければならない。
         (ⅱ)　応募者は、正式な会社設立目的の定款案の公告から３か月以内に開催される総会に招集される
            こと。
     4.2.4　発起人および取締役の責任（1915年法第420条の19および第420条の23）
         発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった会社資本金の部分に対して
         または会社資本金の25％に達しなかった部分の払込みに対して、および会社が1915年法の該当条項に
         記載されたいずれかの理由によって適法に設立されなかった事実を理由として応募者が蒙る一切の損
         害に対して、それに反する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
     Ⅳ．2010年法に準拠するルクセンブルグのＵＣＩＴＳ

     １．　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ概説
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         2010年法パートⅠに基づきＵＣＩＴＳとしての適格性を有しているすべてのファンドは、（簡潔な通
         知手続きを条件として）他のＥＵ加盟国においてその投資口または受益証券を自由に販売することが
         できる。
         2010年法第２条第２項は、第３条を条件として、ＵＣＩＴＳが、以下のような投資信託／投資法人を
         意味すると規定している。
         －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および／または2010年法第41条第１項に記載され
           るその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一
           の目的とする集団投資スキーム、および、
         －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、集団投資スキームの資産から直接または間接に買い戻
           される集団投資スキーム（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格から著しい差異を生
           じることがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するものとみなされ
           る。）。
     ２.　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの投資制限

         以下に定められた投資制限は、別途指示されない限り、ＦＣＰおよび会社型投資信託と同程度まで適
         用される。
         パートⅠファンドに適用される投資規則および制限は、2010年法第40条から第52条に規定されてい
         る。
         ＵＣＩＴＳが複数の投資コンパートメントで構成される場合、各コンパートメントは、2010年法第41
         条ないし第52条の目的上、別個のＵＣＩＴＳとみなされる。
         主な規則および制限は以下のとおりである：
         (1)　ＵＣＩＴＳは、証券取引所に上場されておらず、定期的に取引が行われている公認かつ公開さ
            れた他の規制された市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品に、その純
            資産の10％を超えて投資しないものとする。かかる証券取引所または他の規制された市場がＥ
            Ｕ加盟国以外の国に存在する場合は、その選択は、かかるＵＣＩＴＳの約款または設立証書に
            規定されていなければならない；
         (2)　ＵＣＩＴＳは、指令2009／65／ＥＣに従い認可されたＵＣＩＴＳおよび／または同指令第１条
            第２項第１および第２インデントすなわち（ａ）および（ｂ）の意味におけるその他のＵＣＩ
            の受益証券に（設立国が加盟国であるか否かにかかわらず）投資することができる。ただし、
            以下の要件を充足しなければならない：
            －　当該その他のＵＣＩは、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定する監督と同程度の監督に服すると判断
              する法令により認可されたものまたは監督当局の協力が十分に確保されている国で認可さ
              れたものであること、
            －　当該その他のＵＣＩの受益者に対する保護水準はＵＣＩＴＳの受益者に提供されるものと
              同等であること、特に、資産の分別管理、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券および
              短期金融商品の空売りに関する規則が指令2009／65／ＥＣの要件と同等であること、
            －　当該その他のＵＣＩの業務が、報告期間における資産および債務、収益ならびに運用の評
              価が可能となる形で、半期報告書および年次報告書により報告されていること、
            －　（合計で）取得が予定されているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの資産の10％超が、そ
              の約款または設立証書に従い、その他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に投資されな
              いこと；
         (3)　ＵＣＩＴＳは、信用機関の要求払いの預金または12か月以内に満期となり引き出すことができ
            る預金に投資することができる。ただし、信用機関が加盟国に登記上の事務所を有するか、第
            三国に登記上の事務所がある場合はＥＵ法の規定と同等とＣＳＳＦが判断する慎重なルールに
            従っているものでなければならない；
         (4)　ＵＣＩＴＳは、上記(1)に記載される規制された市場で取引される金融デリバティブ商品（現金
            決済商品と同等のものを含む。）または店頭市場で取引される金融デリバティブ商品（以下
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            「ＯＴＣデリバティブ」という。）に投資することができる。ただし、以下の要件を充足しな
            ければならない：
            －　ＵＣＩＴＳが投資することができる商品の裏づけとなるものは、(1)から(5)に記載される
              商品、金融指数、金利、外国為替相場または通貨であり、ＵＣＩＴＳの約款または設立証
              書に記載される投資目的に従い投資されなければならず、
            －　ＯＴＣデリバティブ取引の相手方は、慎重な監督に服し、ＣＳＳＦが承認するカテゴリー
              に属する機関でなければならず、および、
            －　ＯＴＣデリバティブは、信頼でき、かつ認証されうる日次ベースでの価格に従うものと
              し、随時、ＵＣＩＴＳの主導により、公正な価格で売却され、償還されまたは相殺取引に
              より手仕舞いされることが可能なものでなければならない；
            ＣＳＳＦは、とりわけ財務リスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カウンターパー
            ティー・リスクおよび集中によるリスク、に関連するリスク管理の要件を詳しく定めた2011年
            ５月30日付通達11/512を制定している。同通達は、これに関連し、ＣＳＳＦに提供すべき最低
            限の情報についても概説している。
         (5)　ＵＣＩＴＳは、短期金融商品の発行または発行者が投資家および預金の保護を目的として規制
            されている場合、規制された市場で取引されていないもので、2010年法第１条に該当しない短
            期金融商品に投資することができる。ただし、当該短期金融商品は以下のものでなければなら
            ない：
            －　中央政府、地方自治体、加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵもしくは欧州投資銀行、
              非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟国、または一もしくは複数の加盟
              国が所属する公的国際機関により発行されまたは保証される短期金融商品、または、
            －　上記(1)に記載される規制された市場で取引される証券の発行者が発行する短期金融商品；
              または、
            －　ＥＵ法が規定する基準に従い慎重な監督に服している発行体または少なくともＥＵ法が規
              定するのと同じ程度厳格であるとＣＳＳＦが判断する慎重なルールに服し、これを遵守す
              る発行体により発行または保証される短期金融商品、または、
            －　ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融商品。た
              だし、当該短期金融商品への投資は、上記の第１、第２および第３インデントに規定する
              ものと同程度の投資家保護に服するものでなければならない。また、発行体は、少なくと
              も10,000,000ユーロの資本金および準備金を有し、第４号指令78／660／ＥＥＣに従い年次
              財務書類を公表する会社、一もしくは複数の上場会社を有するグループ企業に属し、同グ
              ループのファイナンスに専従する企業、または銀行の与信ラインから利益を受けている証
              券化のためのビークルへのファイナンスに専従している会社でなければならない。
         (6)　ＵＣＩＴＳは、貴金属や貴金属を表象する証書を取得することができない。
         (7)　投資法人として組成されているＵＣＩＴＳは、その事業の遂行のために不可欠な動産または不
            動産資産を取得することができる。
         (8)　ＵＣＩＴＳは、流動資産を保有することもできる。
         (9)　(a)　ルクセンブルグに登記上の事務所を有する投資法人または管理会社は、運用するＵＣＩＴ
               Ｓごとに、常時、ポジション・リスクおよびそれらのポートフォリオのリスク・プロ
               フィール全体への寄与度を監視・測定することを可能とするリスク管理プロセスを利用し
               なければならない。ＵＣＩＴＳはまた、ＯＴＣデリバティブの価値を正確かつ独立して評
               価するプロセスを利用しなければならない。ＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦが規定する詳細な規
               則に従い、デリバティブ商品のタイプに関して、潜在的リスク、量的制限およびデリバ
               ティブ商品の取引に関連するリスクを測定するために選択された方法につき、ＣＳＳＦに
               定期的に報告しなければならない。
            (b)　ＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦが定める条件と制限の範囲内で、譲渡性のある証券および短期金
               融商品に関する技法と手段を用いることもできる。ただし、この技法と手段は、ポート
               フォリオの効率的運用の目的で用いられるものとする。かかる運用はいかなる場合も、Ｕ
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               ＣＩＴＳをしてその設立文書に記載されているその投資目的から逸脱させないものとす
               る。
            (c)　ＵＣＩＴＳは、デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポージャーが、ポートフォ
               リオの純資産総額を超過しないようにしなければならない。
               当該エクスポージャーは、対象資産の時価、カウンターパーティー・リスク、将来の市場
               動向およびポジションの清算可能時期を勘案して計算する。
               ＵＣＩＴＳは、その投資方針の一部として、以下の(10)(e)に規定する制限の範囲内で金
               融デリバティブ商品に投資することができる。ただし、対象資産に対するそのエクスポー
               ジャーは、総額で以下の(10)に規定する投資上限額を超過してはならない。ＵＣＩＴＳが
               指数を基礎とする金融デリバティブ商品に投資する場合、当該商品は(10)に規定する上限
               額の目的において合計する必要はない。
               譲渡性のある証券または短期金融商品がデリバティブ商品を内包する場合は、本項の要件
               への適合については、デリバティブ商品も勘案しなければならない。
         (10)   (a)　ＵＣＩＴＳは、同一の機関が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品にその資産の
               10％を超えて投資することができない。
               ＵＣＩＴＳは、同一の機関にその資産の20％を超えて預金することができない。ＵＣＩＴ
               Ｓの取引の相手方に対するＯＴＣデリバティブ取引におけるリスクのエクスポージャー
               は、取引の相手方が上記(3)に記載する信用機関の場合はその資産の10％、その他の場合
               は５％を超えてはならない。
            (b)　ＵＣＩＴＳがその資産の５％を超えて投資する各発行体について、ＵＣＩＴＳが保有する
               譲渡性のある証券および短期金融商品の合計価額は、その資産の40％を超過してはならな
               い。この制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該機関とのＯＴＣデリバ
               ティブ取引には適用されない。
               上記(a)に記載される個別の制限にかかわらず、ＵＣＩＴＳは、その資産の20％を超える
               部分が一つの機関に投資されることになる場合は、以下のものを合計してはならない：
               －　当該機関により発行された譲渡性のある証券もしくは短期金融商品、
               －　当該機関への預金、または、
               －　当該機関が引受けをしたＯＴＣデリバティブ取引から生じるエクスポージャー。
            (c)　上記(a)の第１文に記載される制限は、加盟国、その地方自治体、非加盟国、一または複
               数の加盟国が所属する公的国際機関が発行または保証する譲渡性のある証券または短期金
               融商品の場合は、35％を上限とすることができる。
            (d)　上記(a)の第１文に記載される制限は、その登記上の事務所が加盟国内にある信用機関に
               より発行され、法律により、その債券保有者を保護するための特別な公的監督に服する一
               定の債券については、25％を上限とすることができる。特に、当該債券発行により生ずる
               金額は、法律に従い、当該債券の全有効期間中、債券に付随する請求をカバーできる資産
               であって、かつ、当該発行体の破産の場合、優先的にその元本の返済および経過利息の支
               払いに充てられる資産に投資されなければならない。
               ＵＣＩＴＳが、その資産の５％超を、一つの発行体が発行する第１サブ・パラグラフに記
               載の債券に投資する場合、かかる投資の合計価額は当該ＵＣＩＴＳの資産価額の80％を超
               過してはならない。
            (e)　上記(c)および(d)に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品は、(b)に記載され
               る40％の制限を適用する目的において考慮されなければならない。
               (a)、(b)、(c)および(d)に記載される制限は、合計することができない。したがって、同
               一発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品への投資、または上記(a)、
               (b)、(c)および(d)に従って行われる当該機関への預金もしくはデリバティブ商品への投
               資は、合計で当該ＵＣＩＴＳの資産の35％を超えてはならない。
               指令83／349／ＥＥＣまたは公認の国際会計基準に従い、連結会計の目的上同一グループ
               に属する会社は、本項の制限の計算においては一発行体とみなされるものとする。
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               ＵＣＩＴＳは、同一グループの譲渡性のある証券および短期金融商品に累積的に、その資
               産の20％の制限まで投資することができる。
         (11)   以下の(15)に記載される制限に反することなく、(10)に記載する制限は、ＵＣＩＴＳの約款ま
            たは設立証書に従って、その投資方針の目的がＣＳＳＦの承認する株式または債務証券指数の
            構成と同一構成を目指すものである場合、同一発行体が発行する株式および／または債務証券
            への投資については、20％まで引き上げることができる。ただし、次の条件をみたす場合に限
            る：
            －　指数の構成銘柄が十分分散されていること、
            －　指数が関連する市場の適切なベンチマークを表示するものであること、
            －　指数が適切な方法で公表されていること。
            この制限は、特に、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品の比率が高い規制された市場
            において、例外的な市況により正当化される場合には、35％に引き上げられる。この制限まで
            の投資は、一発行体にのみ許される。
         (12)   (a)　(10)にかかわらず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳに対し、リスク分散の原則に従い、その資産
               の100％まで、加盟国、その一もしくは複数の地方自治体、非加盟国または一もしくは複
               数のＥＵ加盟国が所属する公的国際機関が発行または保証する、異なる種類の譲渡性のあ
               る証券および短期金融商品に投資することを許可することができる。
               ＣＳＳＦは、(10)および(11)に記載する制限に適合するＵＣＩＴＳの受益者への保護と同
               等の保護を当該ＵＣＩＴＳの受益者が有すると判断する場合にのみ、当該許可を付与す
               る。
               これらのＵＣＩＴＳは、少なくとも６つの異なる銘柄の有価証券を保有しなければならな
               いが、単一の銘柄がその全資産の30％を超えてはならない。
            (b)　(a)に記載するＵＣＩＴＳは、その約款または設立証書において、その資産の35％超を投
               資する予定の証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公的国際機関につ
               いて明記しなければならない。
            (c)　さらに、(a)に記載するＵＣＩＴＳは、その目論見書または販売文書の中に、かかる許可
               に関する注意喚起文言を記載し、その資産の35％超を投資する予定または現に投資してい
               る証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公的国際機関を表示しなけれ
               ばならない。
         (13)   (a)　ＵＣＩＴＳは、(2)に記載するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を取
               得することができるが、単一のＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証券にその資産の
               20％を超えて投資することはできない。
               この投資制限の適用上、複数のコンパートメントを有するＵＣＩの各コンパートメント
               は、個別の発行体とみなされる。ただし、コンパートメント間の第三者に対する債務の分
               離原則が確保されていなければならない。
            (b)　ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、合計して、一つのＵＣＩＴＳの資産の
               30％を超えてはならない。
               ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を取得した場合、ＵＣ
               ＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれの資産は(10)記載の制限において合計する必要は
               ない。
            (c)　直接または代理人により、同一の管理会社、または共通の管理もしくは支配によりまたは
               直接もしくは間接の実質的保有により管理会社と結合されているその他の会社により運用
               されている他のＵＣＩＴＳおよび／または他のＵＣＩの受益証券に、ＵＣＩＴＳが投資す
               る場合、当該管理会社またはその他の会社は、かかる投資先ＵＣＩＴＳおよび／またはＵ
               ＣＩの受益証券への投資を理由として、買付手数料または買戻手数料を課してはならな
               い。
               他のＵＣＩＴＳおよび／または他のＵＣＩにその資産の相当部分を投資するＵＣＩＴＳ
               は、目論見書において、当該ＵＣＩＴＳならびに投資を予定している投資先ＵＣＩＴＳお
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               よび／またはＵＣＩの両方に課される管理報酬の上限を開示しなければならない。さら
               に、年次報告書において、当該ＵＣＩＴＳならびに投資先ＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣ
               Ｉ の両方に課される管理報酬の上限割合を記載しなければならない。
         (14)   (a)　目論見書は、ＵＣＩＴＳが投資できる資産のカテゴリーを記載し、金融デリバティブ商品
               の取引ができるか否かについて言及しなければならない。この場合、かかる運用は、ヘッ
               ジ目的でなされるのか、投資目的達成のためになされるのか、またリスク面において、金
               融デリバティブ商品の使用により起こりうる結果について、明確に記載しなければならな
               い。
            (b)　ＵＣＩＴＳが、主として、譲渡性のある証券および短期金融商品以外の上記(1)ないし(8)
               に記載されるカテゴリーの資産に投資し、または(11)に従って、株式または債務証券指数
               に追随する投資を行う場合、目論見書および必要な場合は販売文書に、その投資方針に注
               意を喚起する明確な説明を記載しなければならない。
            (c)　ＵＣＩＴＳの純資産価格が、その資産構成または使用される資産運用技法により、大きく
               変動する見込みがある場合、目論見書および必要な場合は販売文書において、当該ＵＣＩ
               ＴＳの特徴に関する注意喚起文言を記載しなければならない。
            (d)　投資家の要請があった場合、管理会社は、ＵＣＩＴＳのリスク管理に適用される量的制
               限、このために選択された方法、および当該カテゴリーの商品の主なリスクおよび利回り
               についての直近の変化に関し、追加情報を提供しなければならない。
         (15)   (a)　投資法人または運用するすべての契約型投資信託に関して行為する管理会社で、2010年法
               パートⅠまたは指令2009／65／ＥＣに該当するものは、発行体の経営に重大な影響を行使
               しうるような議決権付株式を取得してはならない。
            (b)　さらに、ＵＣＩＴＳは、以下を超えて取得してはならない：
               －　同一発行体の議決権のない株式の10％；
               －　同一発行体の債務証券の10％；
               －　2010年法第2条（２）の意味の範囲内で同一ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益
                  証券の25％；
               －　一発行体の短期金融商品の10％。
               上記の第２、第３および第４インデントの制限は、取得時において、債券もしくは短期金
               融商品の合計額または発行済当該商品の純額が計算できない場合は、これを無視すること
               ができる。
            (c)　上記(a)および(b)は以下については適用されない：
               １)　加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金
                   融商品；
               ２)　ＥＵ非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品；
               ３)　一または複数のＥＵ加盟国が所属する公的国際機関が発行する譲渡性のある証券お
                   よび短期金融商品；
               ４)　ＥＵ非加盟国で設立された会社の資本における株式で、ＵＣＩＴＳがその資産を主
                   として当該国に登記上の事務所を有する発行体の証券に投資するため保有するも
                   の。ただし、当該国の法令により、かかる保有がＵＣＩＴＳによる当該国の発行体
                   の証券に対する唯一の投資方法である場合に限る。ただし、この例外は、その投資
                   方針において、ＥＵ非加盟国の会社が、上記(10)、(13)ならびに(15)(a)および(b)
                   に記載する制限に適合する場合にのみ適用される。(10)および(13)の制限を超過し
                   た場合は、(16)が準用される；
               ５)　子会社の資本で一または複数の投資法人が保有する株式。ただし、当該子会社は、
                   かかる投資法人のためにのみ、子会社が設立された国における運用、助言、もしく
                   は販売等の業務、または受益者の要請に応じた買戻しに関する業務のみを行うもの
                   でなければならない。
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         (16)   (a)　ＵＣＩＴＳは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商品に付随す
               る引受権の行使にあたり、上記Ⅳ.２.の制限に適合する必要はない。
               リスク分散の原則の遵守の確保に当たっては、新しく認可されたＵＣＩＴＳには、認可を
               受けた日から６か月間は(10)、(11)、(12)および(13)は適用されない。
            (b)　上記(a)の制限がＵＣＩＴＳの支配の及ばない理由または引受権の行使により超過した場
               合、ＵＣＩＴＳは、受益者の利益を十分考慮して、売却取引において、かかる状況の是正
               を優先的に行わなければならない。
         (17)   (a)　以下のいずれの機関も、借入れをしてはならない：
               －　投資法人、および、
               －　ＦＣＰのために行為する管理会社または保管会社。
               ただし、ＵＣＩＴＳは、バック・ツー・バック・ローンにより、外国通貨を取得すること
               ができる。
            (b)　(a)にかかわらず、借入れが以下に該当する場合、ＵＣＩＴＳは借入れをすることができ
               る。
               １)　借入れが一時的なものかつ以下の場合、
                   －　投資法人の場合は、その資産の10％を超えないもの、もしくは
                   －　ＦＣＰの場合は、そのファンド価額の10％を超えないもの、または
               ２)　投資法人の場合は、借入れがその事業に直接的に重要である不動産の取得を可能に
                   するためのものである場合、その資産の10％を超えないもの。
               ＵＣＩＴＳが、１）および２）に基づき借入れを承認される場合、当該借入れは、合計で
               そのＵＣＩＴＳの資産の15％を超えてはならない。
         (18)   (a)　以下のいずれの機関も、上記(1)ないし(9)の適用に反して、第三者に対して貸付を行って
               はならず、または第三者の保証人となってはならない。
               －　投資法人、および、
               －　ＦＣＰのために行為する管理会社または保管会社。
            (b)　(a)は、当該投資法人、管理会社または保管会社が、(2)、(4)および(5)に記載される譲渡
               性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品であって一部払込未了のものを取得
               することを妨げるものではない。
         (19)   　以下のいずれの機関も、(2)、(4)および(5)に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品ま
            たはその他の金融商品について、空売りを行ってはならない。
            －　投資法人、および、
            －　ＦＣＰのために行為する管理会社または保管会社。
            2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則により、一定の定義の明確化に関す
            る指令およびＵＣＩＴＳの投資対象としての適格資産に関する2007年３月付ＣＥＳＲガイドラ
            インを実施するための2007年３月19日付ＥＵ指令2007／16／ＥＣが、ルクセンブルグにおいて
            施行されている。
         (20)   　2008年２月19日に、ＣＳＳＦは、2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則
            に関して、その条項を明確化するための通達08／339（以下「通達08／339」という。）を発行
            した。
            通達08／339は、2002年法の関連規定の意味の範囲内で、かつ2002年法の一定の定義（2010年法
            の対応する規定によって置き換えられた）に関する2008年２月８日付大公規則の規定に従って
            特定の金融商品を投資適格資産に該当するか否かを評価するに当たり、ＵＣＩＴＳがこれらの
            ガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。通達08／339は、2008年11月26日にＣ
            ＳＳＦにより発行された通達08／380により改正された。
            2008年６月４日に、ＣＳＳＦは、特定の証券貸借取引においてＵＣＩＴＳが利用することので
            きる技法と商品の詳細について示したＣＳＳＦ通達08／356（以下「通達08／356」という。）
            を発行した。
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            通達08／356は現金担保を再投資する認可担保や認可資産を取扱うものである。通達08／356
            は、ＵＣＩＴＳのカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために現金
            担 保の再投資によって取得された担保および資産をどのように保管すべきかを定めている。本
            通達は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳのポートフォリオ運用業務、償還義務およびコーポ
            レート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨を重ねて規定している。さらに本通
            達は、目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
         ＣＳＳＦ通達14/592はＥＴＦおよびＥＴＦを取扱うその他のＵＣＩＴＳの発行に関するＥＳＭＡガイ
         ドラインのルクセンブルグにおける施行、金融デリバティブ商品の利用、ＵＣＴＳに関する担保規則
         および適格金融指標を対象とするものである。
         2018年７月21日に発効し、加盟国に直接適用されたＭＭＦ規則は、ＭＭＦ規則の範囲内にあるすべて
         のＵＣＩがＭＭＦ規則に従いＭＭＦとして承認されることを義務づけている。ＭＭＦ規則の範囲外の
         ＵＣＩは、マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有さない。
         ＭＭＦ規則は、ＭＭＦについて以下の３つの種類を規定している：ⅰ）公的債務に投資する安定基準
         価額ファンド、ⅱ）低ボラティリティ基準価額ファンド、およびⅲ）変動基準価額ファンド（ＶＮＡ
         Ｖ）（短期ＶＮＡＶと標準ＶＮＡＶがある）。ＭＭＦの種類によっては、ＭＭＦ規則の下でＭＭＦと
         して適格であるＵＣＩＴＳに追加的な投資制限が課せられる。
         指令2009/65/ＥＣを実施する2010年法は、ＵＣＩＴＳの合併（下記Ａ.）に関するルクセンブルグ法の
         特定の規定およびマスター/フィーダー構造の設定の可能性（下記Ｂ.）も紹介している。
         Ａ.　    2010年法は、ＵＣＩＴＳ（またはそのコンパートメント）の国境を越えた合併または国内の合
            併（その法的形態の如何を問わない）に関連した新規則を定めている。これらの規定はＵＣＩ
            ＴＳに対してのみ適用され、他のＵＣＩに対しては適用されない。2010年法に基づき、ＣＳＳ
            Ｆは2010年法の一部の規定を明確化するためのＣＳＳＦ規則第10-5号を採択した。
         Ｂ.　    ＵＣＩＴＳフィーダー・ファンドとは、少なくともその資産の85％を他のＵＣＩＴＳ（「マス
            ター」）に投資するＵＣＩＴＳファンドと定義される。残りの15％の資産は以下の形態で保管
            することができる。
            －　補助的な流動資産（2010年法の第41条（２）に定義される。）
            －　金融派生商品（ヘッジの目的のみに使用できるものとする。）
            －　その業務を行うのに不可欠な動産または不動産
     ３.　    ＵＣＩＴＳの管理会社／第15章管理会社

         パートⅠファンドを運用するルクセンブルグの管理会社には、2010年法第15章が適用される。
     3.1.　ルクセンブルグに登記上の事務所を有する管理会社が業務を行うための条件
         (1)　2010年法第15章の意味においてルクセンブルグに登記上の事務所を有する管理会社の業務の開
            始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。2010年法に基づき管理会社に付与された認可はすべて
            の加盟国に対して有効でなければならない。
            管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設
            立された共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該
            会社の資本は、記名式株式でなければならない。
            1915年法の規定は、2010年法が適用除外していない限り、第15章管理会社に適用される。
            認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
            し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の
            申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設立
            は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加えられ
            る修正は、メモリアルにおいて公告される。
         (2)　管理会社は、指令2009／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの運用以外の活動に従事しては
            ならない。ただし、同指令に定められていないその他のＵＣＩの運用であって、そのため管理
            会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、指令2009／65／Ｅ
            Ｃの下でその他の加盟国において販売することはできない。
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            ＵＣＩＴＳの運用のための活動は、2010年法別表Ⅱに列挙されている機能を含む。
            (注)　当該リストには、投資運用、ファンド管理および販売促進の機能が含まれている。
         (3)　上記パラグラフ(2)の特例として、管理会社には、以下の業務を提供することも認められてい
            る：
            (a)　投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う投資ポートフォリオの運用（年金基
               金が保有するものも含む。）；
            (b)　付随的業務としての以下の業務：
               －　投資顧問業務；および、
               －　ＵＣＩの受益証券に関する保管および管理事務業務。
         (4)　1993年法第１－１条、第37－１条および第37－３条は、管理会社による上記パラグラフ(3)の業
            務提供に準用される。
         (5)　運用にかかるＵＣＩの資産は管理会社の支払不能の場合における財産の一部とはならない。か
            かる資産は管理会社の債権者の請求対象となりえない。
         (6)　上記パラグラフ(2)の特例として、2010年法の第15章により認可された登記上の事務所をルクセ
            ンブルグに置く管理会社はＡＩＦＭＤの意味するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命されることがで
            きる。ただし、2013年法第２章に基づき、ＡＩＦのＡＩＦＭとしてあらかじめＣＳＳＦより認
            可を受けることを条件とする。
            ＡＩＦＭとして業務を行う管理会社は2013年法別表Ⅰ記載の業務および2010年法第101条による
            認可を条件として、ＵＣＩＴＳの運用の追加業務に限り従事することができる。
            (注)　当該リストは、ポートフォリオ管理およびリスク管理から構成される投資運用の機能お
               よびＡＩＦＭがＡＩＦの合同運用の過程で追加的に行うことがある「その他の機能」（Ａ
               ＩＦの資産に関する運営管理、販売促進、業務等）から成っている。
            ＡＩＦを運用するという運用業務に関して、かかる管理会社はまた、金融商品に関する注文の
            受付および送信から成る、2013年法第５条(4)において意味する非中核的業務を提供することが
            できる。
         (7)　かかる管理会社は、いわゆる「管理会社パスポート」を使用することによりクロスボーダー業
            務を行うことができる。
         (8)　ＣＳＳＦは、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しない。
            (a)　管理会社は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロの当初資本金を有さなければ
               ならない：
               －　管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己資
                  本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオのうち
                  250,000,000ユーロ超過額の0.02％とする。当初資本金と追加額の合計は、
                  10,000,000ユーロを超過しないものとする。
               －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる：
                  (ⅰ)　管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用機能を委託した当該ＦＣＰの
                     ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）；
                  (ⅱ)　管理会社が管理会社として指定した投資法人；
                  (ⅲ)　管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用機能を委託した当該ＵＣＩの
                     ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）。
               －　これらの要件とされる金額に係わらず、管理会社の自己資産は、指令2006／49／Ｅ
                  Ｃ第21条に規定される金額を下回ってはならない。
            管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、当該自己
            資本の追加額の50％まで追加することができない。信用機関または保険機関は、加盟国または
            ＣＳＳＦがＥＵ法の規定と同等に慎重と判断する規定に服する非加盟国に登記上の事務所を有
            しなければならない。
            (b)　(8)(a)に記載される資本金は、管理会社が自由に最終処分できる方法で維持され、管理会
               社の利益のために投資される。
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            (c)　管理会社の業務を効果的に遂行する者は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳに関し、十分に
               良好な評価を有し、および十分な経験を有する者でなければならない。そのため、これら
               の 者およびすべての後継者の身元情報は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。
               管理会社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなければ
               ならない。
            (d)　認可の申請は、管理会社の組織構造等を特に記載した運営計画を添付しなければならな
               い。
            (e)　本店および登記上の事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。
            (f)　取締役は、当該ファンドの種類に関し、2010年法第129条第５項の規定する意味におい
               て、十分に良好な評価を有し、および十分な経験を有する者でなければならない。
         (9)　さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳＦ
            は、当該関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服
            する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を
            効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な情報
            の提供を継続的に求める。
         (10)   記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
            つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
            い。
         (11)   管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与は、管理会社の業務管理部門、運用部門および監督部門の構成員が、ＣＳＳＦ
            が認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完
            全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知する義務を負うこととなることを
            意味する。
         (12)   ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、2010年法第15章に従い、当該
            管理会社に付与した認可を取り消すことができる：
            (a)　12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月を超え
               て活動を中止する場合；
            (b)　虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合；
            (c)　認可が付与された条件を満たさなくなった場合；
            (d)　認可が上記(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令2006／49／
               ＥＣの変更の結果、1993年法に適合しなくなった場合；
            (e)　2010年法または同法に従って採用された規定に重大および／または組織的に違反した場
               合；
            (f)　2010年法が認可の取消事由として定める場合に該当する場合。
            管理会社が、（2010年法第116条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボーダー
            ベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の監
            督当局と協議しなければならない。
         (13)   ＣＳＳＦは、水準以上の保有および保有額を有する管理会社の株主または構成員（直接か間接
            か、自然人か法人かを問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業務を行うため
            の認可を付与しない。管理会社における一定の保有は、1993年法第18条に基づく投資法人に適
            用されるものと同様の規定に服する。
            ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の投資主または構成員の適
            格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
         (14)   管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を有す
            ることが証明できる一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
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            承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
     3.2　    ルクセンブルグに登記上の事務所を有する管理会社に適用される営業条件

         (1)　管理会社は、常に上記(1)ないし(5)および(8)ないし(9)に記載される条件に適合しなければな
            らない。管理会社の自己資本は(8)(a)に特定されるレベルを下回ってはならない。しかし、そ
            の事態が生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかか
            る事態を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
         (2)　管理会社が運用するＵＣＩＴＳの性質に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守すべ
            き慎重な規則の遂行にあたり、指令2009／65／ＥＣに従い、管理会社は、以下を義務づけられ
            る：
            (a)　健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切
               な内部運用メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己の資金の投資の
               ための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、Ｕ
               ＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従
               い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用するＵＣＩＴＳの資産が約款または
               設立証書および現行法の規定に従い投資されていることを確保するものとする；
            (b)　管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により害さ
               れるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように構成され、組織され
               なければならない。
         (3)　(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管理会社は：
            －　顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオを自
              身が運用するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない；
            －　(3)の業務に関し、1993年法に基づく投資家補償スキームに関する通達97／９／ＥＣを施行
              する2000年７月27日法の規定に服する。
            (注)　この場合、当該管理会社はルクセンブルグにある投資家補償スキームに加入することを
               要する。
         (4)　管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業務を
            遂行する機能を第三者に委託することができる。この場合、以下の条件のすべてが充足されな
            ければならない：
            ａ)　管理会社はＣＳＳＦに対して、上記を適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩ
               ＴＳ所在加盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない；
            ｂ)　当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、投
               資家の最善の利益のために管理会社が活動し、ＵＣＩＴＳが運用されることを妨げてはな
               らない；
            ｃ)　当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得てい
               るかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託は、管
               理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない；
            ｄ)　当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよび
               当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない；
            ｅ)　投資運用の中核的業務に関する機能は、保管会社または受益者もしくは管理会社の利益と
               相反するその他の者に付与してはならない；
            ｆ)　管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督することが
               できる方策が存在しなければならない；
            ｇ)　当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、機能を委託された者に常に追加的指示
               を付与し、または投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことができ
               るものでなければならない；
            ｈ)　委託される機能の性格を勘案し、機能を委託される者は、当該機能を遂行する資格と能力
               を有する者でなければならない；および、
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            ｉ)　ＵＣＩＴＳの目論見書に、管理会社が委託した機能を列挙しなければならない。
            管理会社および保管会社の責任は、管理会社が第三者に機能を委託したことにより影響を受け
            ることはない。管理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することとなるような形の機能の
            委託をすることはしないものとする。
         (5)　事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範により、以
            下を行う：
            (a)　事業活動の遂行に際し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の健全性
               のため、正直かつ公正に行為しなければならない；
            (b)　管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の健全性のため、正当な技量、配
               慮および注意をもって行為しなければならない；
            (c)　事業活動の適切な遂行に必要な資源および手続を保有し、効率的に使用しなければならな
               い；
            (d)　利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳが確実に
               公正に取り扱われるようにしなければならない；および、
            (e)　その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の利益お
               よび市場の信頼性を促進しなければならない。
         (6)　2010年法第15章に従う管理会社は、一貫していて、健全かつ効率的なリスク管理を促進する報
            酬方針および報酬実務を定め、適用するものとする。当該報酬方針および報酬実務は、管理会
            社が運用するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイル、投資信託規則または設立証書と矛盾するリ
            スクテイクを奨励するものであってはならず、かつＵＣＩＴＳの最善の利益に沿って行為する
            管理会社の義務の遵守を損なうようなものであってはならない。
            報酬方針および報酬実務は、給与および一任年金給付の固定および変動要素を含むものとす
            る。
            報酬方針および報酬実務は、上級管理者、リスクテイカー、統制機能を行う者、ならびに管理
            会社もしくはその運用するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイルに重大な影響を与える専門的業
            務を行う上級管理者およびリスクテイカーのグループの報酬区分に該当する報酬合計額を受領
            するすべての従業員を含むかかる範囲のスタッフに適用される。
         (7)　上記(6)に記載される報酬方針を定め、適用するに当たり、管理会社は、以下の原則を、その規
            模、内部組織ならびにその業務の性質、範囲および複雑さに応じた適切な方法および範囲で遵
            守するものとする。
            a）報酬方針は、一貫性があり、健全かつ効率的なリスク管理を促進するものであり、管理会社
              が運用する当該ＵＣＩＴＳのリスク・プロファイル、規則または設立証書に矛盾するリスク
              テイクを奨励するものでないこと。
            b）報酬方針は、管理会社およびその運用するＵＣＩＴＳならびに当該ＵＣＩＴＳの投資者のビ
              ジネス上の戦略、目的、価値および利益に沿ったものであり、利益相反を回避する措置が含
              まれていること。
            c）報酬方針は、管理会社の管理部門により、その監督機能において採用されるものとし、当該
              部門は、報酬方針の一般的な原則を採用し、少なくとも年１回そのレビューを行い、その実
              施に対し責任を負いそれを監督すること。ここに記載される職務は、当該管理会社の執行機
              能を担わない者でリスク管理および報酬に専門知識を有する管理部門のメンバーのみによっ
              て遂行されるものとする。
            d）報酬方針の実施に対しては、少なくとも年１回、管理部門がその監督機能において採用した
              報酬方針および報酬手続きの遵守状況について本部からの内部検査でかつ独立した検査の対
              象とすること。
            e）統制機能に従事するスタッフには、その統制する事業分野の実績から独立して、各々の機能
              にリンクする目的の達成に応じて報酬が支払われること。
            f）リスク管理およびコンプライアンス機能における上級役員の報酬は、報酬委員会が存在する
              場合には、当該委員会によって直接監督されること。
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            g）報酬が実績に連動される場合、個人の成績を評価する際には、報酬の合計金額は、財務基準
              および非財務基準を考慮しつつ、個人の実績と事業部門の実績もしくは当該ＵＣＩＴＳの実
              績 に関する評価、およびそれらのリスクと管理会社の全体的実績の評価を組み合わせて行う
              こと。
            h）実績の評価は、評価の過程が、当該ＵＣＩＴＳの長期的な運用成績およびその投資リスクに
              基づき行われることを確保し、かつ報酬の実績連動要素の実際の支払いが同じ期間にわたっ
              て分散されることを確保するため、管理会社が管理するＵＣＩＴＳの投資者に対し推奨する
              保有期間に適合する複数年の枠組みで定められること。
            i）保証される変動報酬は特別の場合のもので、新規スタッフの雇用の場合に限って発生し、雇
              用の最初の年に限定されること。
            j）報酬の合計における固定要素と変動要素は適切なバランスがあり、変動要素について完全に
              柔軟な方針での運営が可能となるように（変動報酬要素がまったく支払われない可能性を含
              む）、固定報酬要素は報酬の合計において十分に高い比率を占めていること。
            k）契約の早期終了に関する支払いは、その期間にわたって達成された運用成績を反映させるも
              のとし、失敗に対して報酬を与えることのないような方法で策定されていること。
            l）変動報酬要素または変動報酬要素プールを計算するために使用されるパフォーマンスの測定
              は、現在と将来の関連するすべてのリスクの種類を統合するための包括的な調整メカニズム
              が導入されていること。
            m）ＵＣＩＴＳの法的構造、その投資信託規則もしくは設立証書を条件として、変動報酬要素の
              重要部分（いかなる場合もその50％以上）は、当該ＵＣＩＴＳの受益証券、同等の所有持
              分、または株式リンク証書もしくは本項に記載されるいずれかの商品と同等のインセンティ
              ブ効果を有する同等の非現金商品から構成されること。ただし、管理会社が管理する全ポー
              トフォリオに対する当該ＵＣＩＴＳの管理の占める割合が50％未満である場合はこの限りで
              はなく、その場合には上記の最低50％も適用されないものとする。
              本項に記載する商品は、インセンティブを管理会社およびその管理するＵＣＩＴＳの利益な
              らびに当該ＵＣＩＴＳの投資者の利益と整合させるように策定された適切な保有方針に従う
              ものであること。本項は、下記                  n)項に沿って繰り延べられた変動報酬要素の部分と、繰り
              延べられない変動報酬要素の部分の両方に適用されるものとする。
            n）変動報酬要素の重要部分（いかなる場合もその40％以上）は、当該ＵＣＩＴＳの投資者に推
              奨される保有期間の観点から適切とみなす期間にわたり繰り延べて支払われ、かつ当該ＵＣ
              ＩＴＳのリスクの性質に正確に沿うものであること。
              本項に記載される期間は３年以上であること；繰延支払制度に基づき支払われるべき報酬の
              権利は按分比例制度で発生する場合より早く発生させないこと；特に高額の変動報酬要素の
              場合には、当該金額の60％以上は繰り延べられること。
            o）繰延部分を含む変動報酬は、管理会社全体としての財務状態に照らして持続可能であり、か
              つ当該事業部門、当該ＵＣＩＴＳおよび当該個人のパフォーマンスにより正当化される場合
              にのみ支払われるかまたはその権利が生じること。
              管理会社または当該ＵＣＩＴＳの財務成績が低下するかマイナスとなった場合には、マルス
              制度またはクローバック制度を含む、現在の報酬および以前に獲得された所得金額の支払の
              減額の両方を考慮しつつ、変動報酬の合計が一般的に大幅に縮小されること。
            p）年金給付方針は、管理会社およびその管理するＵＣＩＴＳの事業上の戦略、目的、価値およ
              び長期的利益に沿ったものであること。
              従業員が定年に達する前に管理会社を退職する場合、一任の年金給付は、５年間、上記                                                m)
              項に定義される証書の形式で管理会社によって保有されること。定年に達した従業員の場
              合、一任の年金給付は、５年の保有期間を条件として、上記                                  m)項に定義される証書の形式
              で当該従業員に支払われること。
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            q）スタッフは、その報酬のアレンジメントに組み込まれているリスクを整合させる効果を害す
              る個人的なヘッジ戦略または報酬もしくは責任に関連した保険を用いない旨約束することが
              要求されること。
            r）変動報酬は、2010年法の要件の回避を容易にするようなビークルや手段を通じて支払われな
              いこと。
            最初の副段落に定められる原則は、管理会社のリスク概要または管理会社が運用するＵＣＩＴ
            Ｓのリスク概要に重大な影響を与える専門的業務を行っている上級管理者、リスクテイカー、
            統制機能を行う者ならびに上級管理者およびリスクテイカーの報酬区分に該当する合計報酬を
            受領している一切の従業員を含む、これらの範疇のスタッフの利益のためになされる、管理会
            社によって支払われるすべての種類のすべての給付、当該ＵＣＩＴＳ自体によって直接支払わ
            れるすべての金額（成功報酬を含む）およびＵＣＩＴＳの受益証券もしくは投資証券の譲渡に
            適用されるものとする。
            管理会社の規模またはその運用するＵＣＩＴＳの規模、内部組織ならびにその事業の性質、範
            囲および複雑さに関して大きな管理会社は、報酬委員会を設立しなければならない。報酬委員
            会は、報酬方針および報酬実務ならびに運用リスクのために生み出されるインセンティブに関
            する適任で独立の判断を行うことができるような方法で設置されるものとする。
            指令2009/65/ECの第14a(4)条に記載するＥＳＭＡのガイドラインに従い設立される報酬委員会
            （該当する場合）は、報酬に関する決定の準備に責任を有する。かかる決定は、管理会社また
            は当該ＵＣＩＴＳのリスクおよびリスク管理への潜在的重要性を含み、管理部門の監督機能に
            おいて管理部門により決定される。報酬委員会は、管理部門のメンバーで当該管理会社におい
            て執行機能を遂行しない者が議長をつとめる。報酬委員会のメンバーは、当該管理会社におい
            て執行機能を遂行しない管理部門のメンバーとする。
            管理部門に従業員の代表を含めることが労働法により定められている管理会社においては、報
            酬委員会は一名もしくは複数名の従業員の代表者を含めるものとする。その決定を準備する際
            に、報酬委員会は、投資者の長期的利益およびその他の利害関係者および公共の利益を考慮す
            るものとする。
         (8)　管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が他の
            加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを運用する場合、投資家によるその権利の行使に規制が
            ないことを確保するため、2010年法第53条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および取決めを
            設定するものとする。かかる措置により、投資家には、その公用語または加盟国の公用語のう
            ちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
            管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的機関または監督当局の要求に応じて情報を提供する
            ことができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
         (9)　管理会社は、1993年法第１条において意味する専属エージェントを選任する権限を有する。
            管理会社は専属エージェントを選任しようとする場合は、2010年法において認められている業
            務の範囲内で、1993年法第37条の８に基づき投資法人に適用される規則と同一の規則に従わな
            ければならない。
     3.3.　    設立の権利および業務提供の自由

         (1)　2010年法第15章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案する
            ことなく、2010年法別表IIに定めるとおり自らが運用するＵＣＩＴＳの受益証券を支店を設置
            せずにＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国において販売することのみを提案する場合、当該販
            売は、2010年法第６章の要件のみに従うものとする。
         (2)　指令2009／65／ＥＣに従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の設置
            によりまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、認可された活動を行うことができ
            る。2010年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定めている。
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         (3)　2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店の設置によりまたは業務提供の自由に基づ
            き、他の加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活動を他
            の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
     3.4.　    ＵＣＩＴＳ管理会社に適用される規則

         ＣＳＳＦ規則第10-4号は、管理会社およびその利害相反、事業の遂行およびリスク管理要件につき、
         組織に関する基本的な要件を定めている。
         2018年８月23日、ＣＳＳＦは通達18／698を公表し、従前に適用されていたＣＳＳＦ通達12／546はこ
         れに置き換えられた。
         ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ管理会社および自己管理型投資法人のみを対象としていたＣＳＳＦ通達
         12／546とは反対に、ＣＳＳＦ通達18／698は、すべての投資信託運用業者（すなわち、ＵＣＩＴＳ管
         理会社および自己管理型投資法人だけではなく、第16章管理会社、ＡＩＦＭおよび2013年法第４(1)
         b）条の意味における内部管理ＡＩＦも含む）ならびに登録代理人の機能を行使するエンティティを対
         象としている。
         本通達により、ＣＳＳＦは、投資信託運用業者の承認に対する規制の実施について最新の確認を行う
         とともに、特に、投資信託運用業者の内部機構、実体、方針および手続きが重視される旨（投資信託
         運用業者の活動の量および質を考慮して投資信託運用業者が利用できる適切な人的資源の必要性に特
         に重点が置かれる）を指摘している。この点につき、ＣＳＳＦ通達18／698は以下を特定している：
         （ⅰ）投資信託運用業者によって要求される業務執行役員および従業員の数、および（ⅱ）取締役お
         よび業務執行役員へ付与することが認められるマンデートの数。
         後者は、本通達が投資信託運用業者のみならず、投資信託運用業者、ＵＣＩＴＳ、ＡＩＦおよび関連
         する特別目的ビークルの取締役会の構成員にも影響を与えることを意味している。
         さらに、ＣＳＳＦ通達18／698は、投資信託、その投資者、販売に携わる仲介機関に関して、また投資
         信託のために実行される投資に関して、マネーロンダリングおよびテロ資金供与防止対策への対応に
         対するＣＳＳＦの期待を明確化している。
         ＣＳＳＦは、経営委員会の会議、取締役会の会議の開催について投資信託運用業者が従うべき形式を
         要求しており、また統治機関およびＣＳＳＦのために作成されるべき異なる報告書について言及して
         いる。
         本通達は、受任者のデューディリジェンスおよび継続的モニタリングの要件について追加的な詳細事
         項を規定している。
         さらに、ＣＳＳＦは、投資信託運用業者に適用される内部統治、管理機能、オペレーション機能およ
         び技術的設備の要件を、ＭｉＦＩＤ企業に適用されるものにより近づけている。
     ４.  　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する追加的な法律上および規制上の要件

     4.1　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの認可・登録および監督
     4.1.1　ＵＣＩＴＳの認可および登録
         2010年法第129条および第130条はルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可および登録に
         関する要件を規定している。
         (ⅰ)　次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
            －　ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けること。
            －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、お
              よび他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象
              とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）でないものについては、その証券がルクセンブルグ大公国
              内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される場合には、当該募
              集または販売を行う以前に認可を受けること。
         (ⅱ)　認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味す
            る。
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         (ⅲ)　ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可を拒
            否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定ならびに制裁その他行政措置
            に関するＣＳＳＦの決定に対し不服がある場合には、行政裁判所（                                    tribunal     administratif        ）
            に 不服申立をすることができ、かかる裁判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立
            がなされた場合も決定の効力は停止されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１
            か月以内になされなければならず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の
            決定が効力を発生した場合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に
            基づき、該当するルクセンブルグのＵＣＩの解散および清算を決定する。
            ＣＳＳＦの権限と義務は、2010年法第133条に定められている。
     4.1.2　投資家に提供される情報
         2010年法第150条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定義してい
         る。
         2010年法の第159条は、パートⅠファンドが、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載された主要投
         資家情報文書（「ＵＣＩＴＳ                ＫＩＩＤ」）を公表する義務も規定している。同文書は比較を可能とす
         るため共通形式により作成され、個人投資家により理解されうる形で開示されなければならない。
         2011年１月１日より前に設立されたＵＣＩＴＳおよび2011年１月１日から2011年７月１日の間に設立
         されたＵＣＩＴＳで、2002年法に従うことを選択したものは、2012年７月１日までに、2002年法第109
         条以下に基づき作成された簡易目論見書を、2010年法第159条に言及される主要投資家情報に取って代
         える必要があった。
         2010年法は、さらに以下の公表義務を定めている：
         －　投資法人および管理会社は、自己が運用している各ＦＣＰのために、その目論見書および重要投
           資家情報文書ならびにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付し
           なければならない。
         －　重要投資家情報文書は、投資家がＵＣＩＴＳの受益証券／投資口の申込みを行う前に、無償で投
           資家に提供されなければならない。
            重要投資家情報文書は、加盟国以外の国の管轄権を有する当局が当該情報の投資家への提供を

            求めない限り、必ずしも加盟国以外の国の投資家に提供する必要はない。
         さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で投
         資家に提供されなければならない。
         －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および重要投資家情報に記載された方法に
           より入手できる。
         －　年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。
         －　監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、それぞれ４
           か月および２か月以内に公表されなければならない。
         ＰＲＩＩＰｓ規則によると、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」をＥＵ内の一般投資家に助言し、これを募集ま
         たは販売する者および事業体は、当該投資家がＰＲＩＩＰに投資する前に、規則1286／2014に言及さ
         れる重要情報記載書面（「ＰＲＩＩＰｓ                       ＫＩＤ」）を当該投資家に交付することが必要とされてい
         る。用語「ＰＲＩＩＰｓ」は、リテールおよび保険ベースのパッケージ型投資商品を意味する。
         ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日付で適用される。ＵＣＩＴＳの管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ
         投資法人およびＵＣＩＴＳにつき助言しまたは販売する者に関して、2019年12月31日までの移行期間
         が設けられている。
         ＰＲＩＩＰｓ規則の目的は、（i）ＰＲＩＩＰｓ                          ＫＩＤ（最大        A4で３頁）を通して均一かつ標準的な
         情報へのアクセスを確保することにより一般投資家の保護を強化すること、ならびに（ii）ＰＲＩＩ
         Ｐ市場（ＰＲＩＩＰ設定者、アドバイザーおよび販売会社）において全ての参加者に透明性に関する
         ＥＵ水準の均一な規制を課すことである。
         ＰＲＩＩＰｓの概念には、（クローズド・エンド型かオープン・エンド型かに係らず、ＵＣＩＴＳを
         含む）すべての種類の投資信託、（原投資対象の形態を問わずストラクチャード・デポジットを含
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         む）仕組商品、ならびに（ユニット・リンク商品および配当向商品を含む）保険ベースの投資商品が
         含まれる。僅かな投資商品（損害保険、ストラクチャード・デポジット以外のデポジット、雇用主か
         ら の出資が要求される個人年金商品）のみが免除される。
         ＵＣＩＴＳの受益証券／投資口の販売広告は、目論見書（およびＵＣＩＴＳ                                          ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰｓ
         ＫＩＤ、もしあれば）が入手可能であることに言及し、取得できる場所を示さなければならない。
     4.1.3　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される規則
         －　2011年７月１日現在の欧州のマネー・マーケット・ファンドの共通の定義に関する2010年5月19日
           付ＣＥＳＲガイドライン10-049（改正済）およびＭＭＦ規則（マネー・マーケット・ファンドに
           関する2017年６月14日付の欧州議会・理事会の規則（ＥＵ）2017／1131）
         －　組織に関する要件、利益相反、行動基準、リスク管理および保管会社と管理会社間の契約の内容
           に関する指令2009/65/ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010/43/ＥＵを置き換える
           2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則10-4号
         －　ファンドの合併、マスターフィーダーの構造および通知手続きについての一定の規定に関する指
           令2009/65/ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010/44/ＥＵを置き換える2010年12月22
           日付ＣＳＳＦ規則10-5号（改正済）
         －　他のＥＵ加盟国において受益証券の販売を望んでいるルクセンブルグ籍のＵＣＩＴＳ、およびル
           クセンブルグにおいて受益証券の販売を望んでいる他のＥＵ加盟国のＵＣＩＴＳが従うべき新し
           い通知手続きに関する2011年４月15日付ＣＳＳＦ通達11／509
         －　運用開始前のコンパートメント（サブ・ファンド）、再活性化待ちコンパートメントおよび清算
           中のコンパートメントに関する2012年7月9日付ＣＳＳＦ通達12／540
         －　2010年法のパートＩの対象となるＵＣＩＴＳの保管会社として行為する金融機関および（場合に
           より）管理会社によって代表されるすべてのＵＣＩＴＳに適用される規定に関するＣＳＳＦ通達
           16／644
         －　ＳＦＴ規則（証券金融取引および再使用の透明性に関する欧州議会・理事会の2015年11月25日付
           の規則（ＥＵ）2015/2365（規則（ＥＵ）第648／2012号の改正規則）
         －　ベンチマーク規則（金融商品および金融契約においてベンチマークとして使用されるインデック
           スまたは投資ファンドのパフォーマンス測定のために使用されるインデックスに関する2016年６
           月８日付の欧州議会・理事会の規則（ＥＵ）2016／1011（指令2008／48／ＥＣおよび2014／17／
           ＥＵならびに規則（ＥＵ）第596／2014号の改正規則）
     4.2　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される追加の要件

         (ⅰ)　公募または販売の承認：
            2010年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためにはＣＳＳ
            Ｆの認可を受けなければならない旨規定している。
         (ⅱ)　設立証書の事前承認：
            2010年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立証書または約款および保管会社の選定を承認した
            場合にのみファンドが認可される旨規定している。
         (ⅲ)　上記(ⅱ)に記載される条件に加えて、2010年法パートIに従うＵＣＩＴＳは、以下の条件を満
            たさない限り、ＣＳＳＦにより認可されないものとする：
            ａ)　ＦＣＰは、当該ＦＣＰを運用するための管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に
                限り認可されるものとする。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用する
                ために指定された管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に限り認可されるものと
                する。
            ｂ)　上記ａ)号を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立されたＵＣＩＴＳが指令
                2009／65／ＥＣに従う管理会社により運用され、指令2009／65／ＥＣに基づき他の加盟
                国の管轄当局により認可されている場合、ＣＳＳＦは、2010年法第123条に従い、当該Ｕ
                ＣＩＴＳを運用するための管理会社の申請書について決定するものとする。
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            2010年法第129条第４項に基づき、ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第２条の範囲内のＵＣ
            ＩＴＳの認可を拒否することがある：
            ａ)　投資法人が2010年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合、ま
                たは、
            ｂ)　管理会社が2010年法第15章に基づきＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場
                合、または、
            ｃ)　管理会社がその所在加盟国においてＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場
                合。
            2010年法第27条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、完全
            な申請書が提出されてから２か月以内に、ＵＣＩＴＳの認可が付与されたか否かにつき通知を
            受けるものとする。
         (ⅳ)　販売用資料：
            2005年４月６日付ＣＳＳＦ通達05／177によると、販売用資料については、それが利用される
            外国の権限ある当局による監督に服していない場合であっても、意見を得るためにＣＳＳＦに
            提出する必要はないものとされている。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提
            供する業務につき誤解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかかる業務に固
            有の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を継続的
            に遵守しなければならない。
            これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用いら
            れるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         (ⅴ)　目論見書に記載される情報：
            目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるように
            するための必要な情報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなければなら
            ない。目論見書は、投資する商品のいかんにかかわらず、投資信託のリスク概要について明瞭
            かつ分かりやすい説明をしなければならない。
            保管会社に関連して、ＵＣＩＴＳ　Ｖの規則は、パートＩファンドの目論見書において以下の
            情報を開示することを要求している。
            ・　保管会社の本人確認およびその義務の記載
             ・　ＵＣＩＴＳ、投資者、管理会社および保管会社の間の潜在的な利益相反の開示
             ・　保管会社により委託される保管機能、受任者および副受任者の一覧、ならびに当該委託
                から生じる可能性のある利益相反の記載
             ・　上記に関する最新情報を投資者が請求により入手できる旨の記載
             ・　当該資産の全部が集中して預託される単一または限定的な第三者の利用についての開示
            2010年法のパートＩの範囲に含まれるＵＣＩＴＳについては、目論見書は以下のいずれかを含
            むものとする：
             a)　最新の報酬方針の詳細事項（報酬および給付の計算方法、報酬および給付の授与に責任
               を有する者の身元（報酬委員会が存在する場合は報酬委員会の構成を含む。）を含むがそ
               れらに限定されない。）
             b)　報酬方針の要約、ならびに最新の報酬方針の詳細事項（報酬および給付の計算方法、報
               酬および給付の授与に責任を有する者の身元（報酬委員会が存在する場合は報酬委員会の
               構成を含む。）を含むがそれらに限定されない。）がウェブサイトへアクセスすることに
               より入手できること（当該ウェブサイトの記載を含む）、ならびに請求すれば無料で紙の
               コピーが提供されることの記載。
            目論見書は、少なくとも2010年法の別紙ⅠのスケジュールＡに記載される情報を含まなければ
            ならない。ただし、これらの情報が当該目論見書に付属する約款または設立証書に既に記載さ
            れている場合はこの限りではない。
         (ⅵ)　目論見書を更新すべき義務：
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            2010年法第153条は、完全な目論見書の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定
            している。
         (ⅶ)　財務状況の報告および監査：
            1915年法第73条第２項によらず、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された法定監査人
            の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会の招集通知と
            同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これらの文書を投資家に
            提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家が年次財務書類ならびに承
            認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当する場合）の送付を請
            求することができる旨を明記するものとする。
            1915年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益計
            算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する義務
            を負っている。
            2010年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
            て、承認された法定監査人（                réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければなら
            ない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書
            またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩの財務
            状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに報告する
            義務を負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がそ
            の職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求するすべての情
            報または文書を提供しなければならない。
            2004年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査人
            （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの
            業務に関するいわゆる「ロング・フォーム・レポート」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ
            通達02／81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、ＵＣＩの運用（そ
            の中央管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規
            則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行
            わなければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか
            否かを明記し、また関係する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。通達
            では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることであると述べている。長文式報
            告書は一般に公表することを目的としたものではなく、ＵＣＩまたはＵＣＩの管理会社の取締
            役会ならびにＣＳＳＦの専属的利用に供するために発行される。
         (ⅷ)　財務報告書の提出：
            2010年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければな
            らない旨を規定する。
            2010年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求す
            ることができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳
            簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
            ＩＭＬ通達97／136（ＣＳＳＦ通達08／348により改正）およびＣＳＳＦ通達15/627に従い、
            2010年法に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務
            書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
         (ⅸ)　法令違反に対する刑事制裁：
            1915年法および2010年法は、一名もしくは複数名の取締役または投資信託の管理もしくは運用
            に対して形式を問わず責任を有する者が同法に含まれる一定の規定を遵守しない場合を、禁固
            刑および／または、一定の場合には最大5,000,000ユーロ（または法人の管理部門によって承
            認された入手可能な直近の財務書類に基づく当該法人の年間総売上高の10％）の罰金刑に処さ
            れる刑事罰と定義している。
            2010年法に基づき、ＣＳＳＦは、制裁およびその他行政措置に関する以下の権限を有してい
            る。
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            (1)　ＣＳＳＦは、以下の者に対して、下記(4)に列挙される制裁その他行政措置を課す資格を
                有する。
                －　2010年法のパートⅠおよびパートⅡに従うＵＣＩ、それらの管理会社、それらの保
                  管会社ならびにＣＳＳＦの監督下でＵＣＩの活動に貢献するすべての事業体
                －　上記第一インデントに記載する事業体の管理部門のメンバーもしくは監督委員会の
                  メンバーまたは2010年法第129(5)条の意味における当該事業体の経営を行う者
                －　ＵＣＩの任意解散の場合の清算人
                かかる制裁およびその他行政措置は以下の場合に課すことができる。
                a)　2010年法を適用する目的上、ＣＳＳＦが必要とする会計書類もしくはその他請求す
                  る情報の提供の拒否。
                b)　不完全、不正確もしくは虚偽であることが証明された書類またはその他情報の提
                  供。
                c)　ＣＳＳＦの検査権限および監督・調査の権限の行使が妨害された場合。
                d)　貸借対照表および財政状態計算書の公表について規制する規則を遵守しない場合。
                e)　下記の(4)b)に基づき、ＣＳＳＦにより宣言されたＣＳＳＦの差し止め命令の遵守を
                  怠る場合。
                f)　当該機関の健全かつ慎重な管理をリスクにさらす恐れのある行為。
                g)　2010年法第132条の規定を遵守しない場合。
            (2)　上記(1)の規定を損なうことなく、ＣＳＳＦは、以下の者に対して、下記(4)に列挙され
                る制裁その他行政措置を課す資格を有する。
                －　2010年法パートⅠに従うＵＣＩＴＳ、それらの管理会社、それらの保管会社
                －　上記第一インデントに記載する事業体の管理部門のメンバーもしくは監督委員会の
                  メンバーまたは2010年法第129(5)条の意味における当該事業体を有効に経営する者
                かかる制裁およびその他行政措置は以下の場合に課すことができる。
                a)　ＵＣＩＴＳ管理会社に対する適格保有が直接または間接に取得されるかまたは管理
                  会社に対する当該適格保有がさらに増加する結果として議決権または保有資本の比
                  率が20％、30％もしくは50％に達するもしくはそれを超過することになる場合かま
                  たは管理会社がその子会社になる場合（以下「買収案」という。）で、2010年法第
                  108(1)条に違反して、買収者が適格保有を取得しもしくは増加させようとしている
                  管理会社についてＣＳＳＦに書面で通知していない場合。
                b)　ＵＣＩＴＳ管理会社に対する適格保有が直接または間接に処分されるかまたは引き
                  下げられる結果として議決権または保有資本の比率が20％、30％もしくは50％を下
                  回ることになる場合かまたは管理会社が子会社ではなくなる場合で、2010年法第108
                  (1)条に違反して、ＣＳＳＦに書面で通知していない場合。
                c)　ＵＣＩＴＳ管理会社が、2010年法第102(5)条b）に違反して、虚偽の記載またはその
                  他違法な方法により承認を取得した場合。
                d)　2010年法第27条の意味におけるＳＩＣＡＶが、2010年法第27(1)条に違反して、虚偽
                  の記載またはその他違法な方法により承認を取得した場合。
                e)　ＵＣＩＴＳ管理会社が、それらの資本保有持分の取得もしくは処分により当該保有
                  が指令2014/65/EUの第11(1)条に記載する閾値の一つを上回るか下回ることを知りつ
                  つ、2010年法第108(1)条に違反して、かかる取得もしくは処分をＣＳＳＦに通知す
                  ることを怠る場合。
                f)　ＵＣＩＴＳ管理会社が、適格保有で所有している株主およびメンバーの氏名ならび
                  に当該保有の規模について、2010年法第108(1)条に違反して、少なくとも１年に１
                  回、ＣＳＳＦに通知することを怠る場合。
                g)　ＵＣＩＴＳ管理会社が、2010年法第109(1)条a)の規定に従い課される手続きおよび
                  取り決めを遵守することを怠る場合。
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                h)　ＵＣＩＴＳ管理会社が、2010年法第109(1)条b)の規定に従い課される構造上および
                  組織上の要件を遵守することを怠る場合。
                i)　2010年法第27条の意味におけるＳＩＣＡＶが、2010年法第27(3)条に従い課される手
                  続きおよび取り決めを遵守することを怠る場合。
                j)　ＵＣＩＴＳ管理会社または2010年法第27条の意味におけるＳＩＣＡＶが、その機能
                  の第三者への委託に関し2010年法第110条の規定に従い課される要件を遵守すること
                  を怠る場合。
                k)　ＵＣＩＴＳ管理会社または2010年法第27条の意味における投資法人が、2010年法第
                  111条の規定に従い課される行為基準を遵守することを怠る場合。
                l)　保管会社が、2010年法第18条(1)乃至(5)または第34条(1)乃至(5)に従いその職務を
                  履行することを怠る場合。
                m)　2010年法第27条の意味におけるＳＩＣＡＶ、またはＵＣＩＴＳ管理会社が運用する
                  各ＦＣＰについて当該ＵＣＩＴＳ管理会社が、2010年法第５章の規定に定められて
                  いる投資方針に関する義務を再三にわたり遵守することを怠る場合。
                n)　ＵＣＩＴＳ管理会社または2010年法第27条の意味におけるＳＩＣＡＶが、2010年法
                  第42(1)条の規定に定められるリスク管理プロセスまたはOTCデリバティブの価値の
                  正確かつ独立した評価のプロセスを採用することを怠る場合。
                o)　2010年法第27条の意味におけるＳＩＣＡＶ、またはＵＣＩＴＳ管理会社が運用する
                  各ＦＣＰについて当該ＵＣＩＴＳ管理会社が、2010年法第47条および第150条乃至
                  163条の規定に従い課される、投資者に提供される情報に関する義務を再三にわたり
                  遵守することを怠る場合。
                p)　ＵＣＩＴＳ管理会社が運用するＵＣＩＴＳの受益証券を他の加盟国で販売する当該
                  ＵＣＩＴＳ管理会社、またはＳＩＣＡＶ投資証券を他の加盟国で販売する2010年法
                  第27条の意味における当該ＳＩＣＡＶが、2010年法第54(1)条に定められる通知義務
                  を遵守することを怠る場合。
                q)　ＳＦＴ規則の第13条および第14条の規定を遵守していない場合。
            (3)　上記(1)に定める規定を損なうことなく、ＣＳＳＦは、以下の者に対して、下記(4)に列
                挙される制裁およびその他行政措置を課す資格を有する。
                －　2010年法パートⅡに従うＵＣＩ、それらの管理会社、それらの保管会社
                －　上記第一インデントに記載する事業体の管理部門のメンバーまたは監督委員会のメ
                  ンバーまたは2010年法第129(5)条の意味における当該事業体の経営を有効に行う者
                かかる制裁およびその他行政措置は以下の場合に課すことができる。
                a)　2010年法第16章に従う管理会社が、2010年法第125-1(5)条b）に違反して、虚偽の記
                  載またはその他違法な方法により承認を取得した場合。
                b)　2010年法第16章に従う管理会社が、2010年法第125-1条の規定に従い、その機能の第
                  三者への委託に関する要件を遵守することを怠る場合。
                c)　2010年法第12章に従うＳＩＣＡＶが、2010年法第95条(2)および(3)の規定に従い、
                  その機能の第三者への委託に関する要件を遵守することを怠る場合。
                d)　ＦＣＰの法的形態を有していないＵＣＩＴＳまたは2010年法第13章に従うＳＩＣＡ
                  Ｖが、2010年法第99条(6bis)および(6ter)の規定に従い、その機能の第三者への委
                  託に関する要件を遵守しない場合。
                e)　ＵＣＩまたはその管理会社がそれぞれ、投資者に提供される情報に関し2010年法第
                  150条乃至158条に従い課される義務を再三にわたり遵守することを怠る場合。
                f)　保管会社が、2010年法第18条(1)乃至(5)または第34条(1)乃至(5)の規定に従いその
                  職務を履行することを怠る場合。
                g)　2010年法第125-2条に従う管理会社が虚偽の記載またはその他違法な方法によりＡＩ
                  ＦのＡＩＦＭとしての承認を取得したことにより、2013年法第10(1)条b）に違反す
                  る場合。
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                h)　2010年法第125-2条に従う管理会社が、2013年法第16条および第17条に従い課される
                  組織上の要件を遵守することを怠る場合。
                i)　2010年法第125-2条に服する管理会社が、2013年法第13条の規定に従い課される、利
                  益相反に対する保護のための手続きおよび措置を遵守することを怠る場合。
                j)　2010年法第125-2条に服する管理会社が、2010年法第11(1)条および2013年法の規定
                  に従い課される行為基準を遵守することを怠る場合。
                k)　2010年法第125-2条に服する管理会社が、2013年法第14条の規定に従い課されるリス
                  ク管理手続きおよびシステムを遵守することを怠る場合。
                l)　2010年法第125-2条に服する管理会社が、その機能の第三者への委託に関して2013年
                  法第18条の規定に従い課される要件を遵守することを怠る場合。
                m)　2010年法第125-2条に服する管理会社が、その運用する各ＡＩＦについて、2013年法
                  第20条乃至第21条の規定に従い課される、投資者に提供される情報に関する義務を
                  再三にわたり遵守することを怠る場合。
                n)　2010年法第125-2条に服する管理会社が、その運用するＡＩＦの受益証券を他の加盟
                  国で販売する場合に、2013年法第30条に定められる通知義務を遵守することを怠る
                  場合。
            (4)　上記(1)乃至(3)に記載する場合において、ＣＳＳＦは、以下の罰則およびその他行政措
                置を課すことができる。
                a)　責任が問われる者および当該法律違反の性質を特定した公式の発表
                b)　責任が問われる者に対し、行為の停止を要求する命令または当該行為の反復をやめ
                  させることを要求する命令
                c)　ＵＣＩまたは管理会社の場合、ＵＣＩまたは管理会社の承認の停止または取り消
                  し。
                d)　責任が問われる管理会社またはＵＣＩの管理部門のメンバーまたは管理会社または
                  ＵＣＩによって雇用されるその他自然人に対して、一時的に、または再三にわたる
                  深刻な違反については恒久的に、かかる事業体またはその他の当該事業体において
                  管理機能を行使することを禁止すること。
                e)　法人の場合には、最大5,000,000ユーロの罰金または当該法人の管理部門によって承
                  認された入手可能な直近の財務書類に基づく当該法人の年間売上総額の最大10％相
                  当の罰金。当該法人が親会社または指令2013/34/EUに従い連結財務書類を作成しな
                  ければならない親会社の子会社である場合、該当する年間売上総額とは、会計分野
                  についての関連するEU法に従い、当該最終親会社の管理部門により承認されている
                  入手可能な直近の連結財務書類に基づく年間売上総額または対応する種類の収益と
                  する。
                f)　自然人の場合は、最大5,000,000ユーロの罰金
                g)　上記e)およびf)に代るものとして、上記e)およびf)の最大金額を超えたとしても、
                  当該法律違反からもたらされた利益の金額（当該利益が確定可能である場合）の最
                  大２倍以上の罰金。
            (5)　ＣＳＳＦは、この法律の規定の違反に対し行政処分もしくは行政措置を課す決定（不服
                申立てがない場合）を、当該処分もしくは措置が課される者に当該決定を通知した後不
                当な遅滞なく、ＣＳＳＦのウェブサイトに公表するものとする。かかる公表には、少な
                くとも、当該違反の種類と性質ならびに責任を問われる者の身元に関する情報が含まれ
                るものとする。この義務は、調査の性質を有する措置を課す決定に対しては適用されな
                い。
                ただし、当該法人の身元または当該自然人の個人データの公表は、当該データの公表の
                均衡性について行ったケース・バイ・ケースでの評価の後で当該公表が不均衡であると
                ＣＳＳＦが判断した場合、または当該公表が金融市場の安定性または継続している調査
                を脅かすことになる場合、ＣＳＳＦは、以下を行うものとする。
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                a)　非公表の事由が解消されるまで当該処分もしくは措置を課す決定の公表を遅らせる
                  こと。
                b)　匿名での公表により当該個人データの効果的な保護が確保される場合、当該処分も
                  しくは措置を課す決定を適用法を遵守した方法により匿名で公表すること。
                または、
                c)　上記a)およびb)の選択肢では以下を確保するのに十分でないと考えられる場合に
                  は、処分もしくは措置を課す決定を公表しないこと。
                  ⅰ）金融市場の安定性が脅かされないこと。
                  ⅱ）その性質が軽微であるとみなされる措置に関する当該決定の公表の均衡性。
                ＣＳＳＦが、匿名により処分もしくは措置を公表することを決定した場合、匿名での公
                表の事由が合理的な時間内に解消されることが予想される場合、当該データの公表を当
                該期間延期することができる。
            (6)　処分もしくは措置を課す決定に対して不服申立てがあった場合、ＣＳＳＦは、そのウェ
                ブサイトにおいて、そのことを直ちに公表し、かつ当該不服申立ての結果について後続
                の情報を公表する。処分もしくは措置を課す従前の決定を取り消す決定も公表される。
            (7)　本項に従う処分もしくは措置の公表は、その公表から最低５年間から最長10年間にわた
                り、ＣＳＳＦのウェブサイトに継続して公表される。
            (8)　指令2009/65/ECの第99e(2)条に従い、ＣＳＳＦがＵＣＩＴＳ、ＵＣＩＴＳの管理会社も
                しくはＵＣＩＴＳの保管会社に関連する行政罰もしくは行政措置を公衆に開示した場
                合、ＣＳＳＦは同時に当該行政罰もしくは行政措置をＥＳＭＡにも報告しなければなら
                ない。
                さらに、ＣＳＳＦは、上記(1)c）項に従い課された未公表の行政罰（それに関する不服
                申立ておよび当該不服申立ての結果を含む）についてもＥＳＭＡに知らせなければなら
                ない。
            (9)　ＣＳＳＦは、行政罰もしくは行政措置の種類および罰金水準を決定する場合、それらが
                効果的、均衡的および制止的（当該違反行為を繰り返さないような説得力あるもの）で
                あることを確保し、以下（該当する場合）を含むすべての関係する状況を考慮に入れる
                ものとする。
                a)　当該違反の重さおよび期間の長さ
                b)　当該違反の責任を問われる者の責任の程度
                c)　当該違反の責任を問われる者の財務力（例えば、法人の場合にはその総売上、自然
                  人の場合は年間所得に示される）
                d)　当該違反の責任を問われる者により獲得された利益もしくは回避された損失、他の
                  者に対して与える損害、（該当する場合）市場の機能もしくはより広範な経済に対
                  する損害（それらが決定可能な場合に限る）の重要性
                e)　当該違反の責任を問われる者とＣＳＳＦとの間の協力の水準
                f)　当該違反の責任を問われる者による過去の違反歴
                g)　当該違反の責任を問われる者による当該違反の後に取られた当該違反の再発を防ぐ
                  ための措置
            (10)   ＣＳＳＦは、同法の規定の潜在的もしくは実際の違反の報告を奨励する効果的かつ信頼
                性ある仕組み（当該違反の報告のための安全なコミュニケーション網を含む）を確立す
                るものとする。
            (11)   上記(10)項に記載する仕組みには、最低、少なくとも以下を含むものとする。
                a)　違反の報告を受けるための特定の手続きおよびそれらのフォローアップ
                b)　ＵＣＩ、管理会社、保管会社ならびにＣＳＳＦの監督に服する当該ＵＣＩの活動に
                  貢献する事業体の中で行われた違反行為を報告した当該事業体の従業員の適切な保
                  護（少なくとも報復、差別およびその他の種類の不公平な扱いに対する保護）
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                c)　個人データの処理における個人保護に関する2002年８月２日法（改正済）に従い、
                  違法行為を報告する者と違法行為の疑いがある者の両方に関する個人データの保護
                d)　違法行為の報告者に関連して、秘密保持がすべての場合に保証されることを確保す
                  る明確な規則。ただし、追加の調査またはその後の司法手続きの状況の中で開示が
                  要求される場合はこの限りではない。
            (12)   ＵＣＩ、管理会社、保管会社ならびに上記(1)記載するＣＳＳＦの監督に服する当該ＵＣ
                Ｉの活動に貢献する事業体の従業員による違反の報告は、契約またはすべての法令規則
                もしくは行政規定により課される情報の開示に関する制限の違反を構成することはな
                く、当該報告者に当該報告に関連して如何なる種類の責任も負わせるものではない。
            (13)   ＵＣＩ、管理会社、保管会社ならびにＣＳＳＦの監督に服する当該ＵＣＩの活動に貢献
                する事業体は、それらの従業員が特定の独立でかつ自律的ルートを通じて違反行為の内
                部報告を行うことができる適切な手続きを用意しなければならない。
     4.3　    清算

     4.3.1　投資信託の清算
         2010年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規
         定している。
         ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合また
         は投資主総会決議によって会社型投資信託が解散された場合には、設立証書もしくは約款または適用
         される法令の規定に基づいて清算が行われる。
     4.3.1.1　ＦＣＰの強制的・自動的解散：
         ａ)　管理会社または保管会社がその機能を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない場合、
         ｂ)　管理会社が破産宣告を受けた場合、
         ｃ)　連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
            回った場合。
         (注)　純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されない
            が、ＣＳＳＦは清算を命じることができる。この場合、清算は管理会社によって行われる。
     4.3.1.2　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない：
         ａ)　資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件は
            なく、単純多数決によって決定される。
         ｂ)　資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信託
            の解散の決定は、かかる投資主総会において４分の１の投資口を保有する投資主によって決定
            される。
     4.3.1.3　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶およ
         びそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
     4.3.2　清算の方法
     4.3.2.1　通常の清算
         清算は、通常、次の者により行われる：
         ａ)　ＦＣＰである場合は、管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれ
            ば）に基づき受益者によって選任された清算人、
         ｂ)　会社型投資信託である場合は、投資主総会によって選任された清算人。
         清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とする
         （2010年法第145条第１項）。
         清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、地方裁
         判所の商事部門が利害関係人またはＣＳＳＦの請求により清算人を選任するものとする。
         清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセンブル
         グの国立機関であるCaisse               de  Consignationに預託され、権限を有する者は同機関において受領する
         ことができる。
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     4.3.2.2　裁判所の命令による清算
         地方裁判所の商事部は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条および裁
         判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務は、裁判
         所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上記2.2.2.1.
         に記載された方法で預託される。
     V．2013年法に準拠するオルタナティブ投資ファンド

       2013年７月15日、ＡＩＦＭＤをルクセンブルグ法に移行させたオルタナティブ投資ファンド運用会社に
       関する2013年７月12日付ルクセンブルグ法が発表された。
       (ⅰ)　2013年法によると、通常業務が一つ以上のＡＩＦを運用することである法人はいずれも（ＡＩＦ

          Ｍが2013年法の対象外でなければ）2013年法を遵守しなければならない。ＡＩＦは、下記に該当す
          る投資信託と定義されており、投資信託の中のサブ・ファンドを含む。
          a)　投資家の利益のために規定された投資方針に従って投資するという観点から、多くの投資家か

             ら元本を調達する。および、
          b)　ＵＣＩＴ        Ⅳ指令に従った認可を必要としない。

       (ⅱ)　2013年法は、下記には適用されない。

          a)　ＡＩＦＭが唯一の投資家であるＡＩＦを運用するルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭまたは

             ＡＩＦＭの親会社、もしくは子会社またはその親会社のその他の子会社（ただし、かかる投資
             家自身がＡＩＦではないこと）。
          b)　直接的または間接的にＡＩＦＭが共通の経営もしくは支配により関連している会社、または実

             質的に直接もしくは間接的な保有により関連している会社を通して、下記のポートフォリオを
             運用する、ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭ。
             (ⅰ)　レバレッジの使用を通して取得されたいずれの資産をも含む運用資産が、合計で１億

                ユーロの上限を超えないＡＩＦ、または、
             (ⅱ)　ＡＩＦで構成されるポートフォリオがレバレッジを使用せず、各ＡＩＦの初期投資の日

                から５年間の間に行使できる買戻しの権利を有しない場合、運用資産が合計で５億ユー
                ロの上限を超えないＡＩＦ。
         （以下、それぞれの「最小の限界値」という。）

       上記（ⅱ）b）に基づいて2013年法の適用除外を受けるＡＩＦＭは、それでもやはりＣＳＳＦに登録をし
       なければならない（以下「登録ＡＩＦＭ」という。）。登録ＡＩＦＭはＣＳＳＦへの登録時に、運用し
       ているＡＩＦを特定し、ＣＳＳＦに対してかかるＡＩＦの投資戦略に関する情報を提供するものとす
       る。登録が完了した後、登録ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦが効果的にシステミック・リスクを監視することが
       できるよう、定期的に（少なくとも１年に１度）ＣＳＳＦに対しＡＩＦＭが取引をしている主な金融商
       品、主要なエクスポージャー、およびＡＩＦＭが運用しているＡＩＦの最も重要な集中投資先について
       の情報を提供しなければならない。登録ＡＩＦＭが最小の限界値を上回る場合、ＡＩＦＭはＣＳＳＦに
       かかる変更を告知し、完全な認可を申請しなければならない。
       かかるＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤのパスポート制度（下記V.1.6を参照）の恩恵を受けないので、パートⅡ
       ファンドまたはＳＩＦの販売は、引き続き国内の私募規則に従うものとする。
     １．　    2013年法に基づくＡＩＦＭおよび保管制度

     1.1　    ＡＩＦＭ
     1.1.1　ＡＩＦＭの導入
         ＡＩＦとして適格であるルクセンブルグのファンドは、適用除外規定のいずれかが適用される場合を
         除き、認可されたＡＩＦＭによって運用されるものとする。
         ＡＩＦＭとは、
                                666/703

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         ａ)　ＡＩＦによって、もしくはＡＩＦのために任命された法人であり、この任命を通してＡＩＦの
            運用に責任を負う「外部のＡＩＦＭ」、または
         ｂ)　ＡＩＦの法的形態が内部での運用を認可している場合、およびＡＩＦの運営組織が外部のＡＩ
            ＦＭを任命しないことを選択した場合はＡＩＦ自身を指す。この場合、「内部のＡＩＦＭ」、
            すなわちＡＩＦ自身はＡＩＦＭとして認可されなければならない。
         内部運用されるＡＩＦは、2013年法の別紙Ｉに記載される当該ＡＩＦの内部運用業務以外の業務を行
         わないものとする。
         外部のＡＩＦＭは、2013年法の別紙Ｉに記載する業務およびＵＣＩＴＳ                                       Ⅳ指令に基づく認可を条件と
         したＵＣＩＴＳの追加運用業務以外の業務を行わないものとする。
         前段落の例外として、外部のＡＩＦＭは、追加的に以下のサービスを提供することができる。
         ａ)　一任ベース、顧客ごとのベースで投資家によって付与される一任の運用委託に従った、投資
            ポートフォリオの運用（年金基金および指令2003/41/ＥＣの第19(1)条に従った職業退職積立金
            のために機関が所有するポートフォリオを含む）
         ｂ)　以下から成る非中核的サービス
            ⅰ)　投資助言業務
            ⅱ)　集団投資事業の株式または受益証券に関連する保管業務および管理事務代行業務
            ⅲ)　金融商品に関連する注文の受領および送信業務
          ＡＩＦＭは、2013年法の第２章に基づき、以下を行うことは認められない。

         ａ)　前段落に記載するサービスのみを提供すること。
         ｂ)　前段落のa）に記載されるサービスに対する認可を受けずに、前段落のb）に記載される非中核
            的サービスを提供すること。
         ｃ)　ＡＩＦの資産に関連する管理事務代行業務、販売業務等のみを提供すること。
         ｄ)　リスク管理サービスを提供することなくポートフォリオ運用サービスを提供すること、または
            その逆。
     1.1.2　ＡＩＦＭの認可
         ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭの業務の開始には、ＣＳＳＦの認可が必要となる。
         認可申請書には、以下の情報を記載しなければならない。
         ａ)　ＡＩＦＭの業務を実際に執行する者に関する情報
         ｂ)　適格保有者であるＡＩＦＭの株主もしくはメンバー（直接・間接、自然人・法人を問わない）
            の身元についておよびかかる参加資本の額についての情報
         ｃ)　ＡＩＦＭの仕組みを記載する活動計画書（ＡＩＦＭがどのように2013年法の第２章（ＡＩＦＭ
            の認可）、第３章（ＡＩＦＭの運営条件）および第４章（透明性要件）、ならびに（適用ある
            場合は）第５章（ＡＩＦＭが運用するＡＩＦの特定の種類）、第６章（欧州連合内においてＥ
            ＵのＡＩＦを販売・運用するＥＵのＡＩＦＭの権利）、第７章（第三国に関連する特定規則）
            および第８章（一般投資家に対する販売）に基づくその義務を遵守することを意図するかに関
            する情報を含む）。
         ｄ)　報酬方針に関する情報
         ｅ)　第三者に対する機能の委託および再委託のために締結された契約に関する情報
         加えて、認可申請書には、ＡＩＦＭが2013年法第６条に規定するように運用を意図するＡＩＦに関す
         る情報が含まれるものとする。
         認可の付与は、ＡＩＦＭが、業務開始前にすべての重要な変更（特に、ＣＳＳＦが当該認可の付与の
         根拠とした情報に関する変更）をＣＳＳＦに通知する義務を負うことを包含する。
         加えて、ルクセンブルグ法に準拠する投資信託運用業者の承認および組織ならびに投資信託運用業者
         および登録代理人の機能を行使するエンティティに適用されるマネーロンダリングおよびテロ資金供
         与防止対策に関する特別規定に関するＣＳＳＦ通達18／698（前記「Ⅳ.3.4」に詳述）は、ＡＩＦＭの
         承認の取得および維持に関する条件を規定している。
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     1.2　    ＡＩＦＭとして認可される管理会社
         以下の事業体は潜在的にＡＩＦＭとして適格である。
         (a)　2010年法に基づく「ＵＣＩＴＳ／第15章管理会社」
         (b)　2010年法に基づく「第16章管理会社」（第125-1条および第125-2条）
         (c)　2010年法のパートⅡに基づき内部運用されるＵＣＩ
         (d)　2007年法に基づき内部運用されるＳＩＦ
         (e)　2004年法に基づき内部運用されるＳＩＣＡＲ
         (f)　2013年法に基づき規制されるＡＩＦＭの形態を導入する予定のルクセンブルグのその他事業
            体。この形態は、以下によって導入されなければならない。
            １．2010年法、2007年法または2004年法の規制対象となっていないＡＩＦに運用業務を提供す
               るルクセンブルグの事業体
            ２．2010年法、2007年法または2004年法の規制対象となっていないＡＩＦとして適格な内部運
               用されるルクセンブルグの事業体
     1.2.1　「第15章－ＡＩＦＭ」
         2010年法の第101条に服する「ＵＣＩＴＳ／第15章管理会社」の主要な業務は、ＵＣＩＴＳ                                                  Ⅳ指令に
         従って認可されたＵＣＩＴＳの管理・運用である。ただし、2010年法の第15章に基づきＣＳＳＦの認
         可を受けたルクセンブルグに登記上の事務所を有する管理会社は、2013年法の第２章に基づくＡＩＦ
         Ｍとして行為する追加免許をＣＳＳＦから取得することを条件として、ＡＩＦＭＤの意味におけるＡ
         ＩＦのＡＩＦＭとしての任命も受けることができる。後者は、2013年法に定めるすべての規則に従う
         ものとする。
         ＡＩＦＭとして行為する「第15章管理会社」に関する認可の情報は、前記「IV                                           3.1.」を参照のこと。
     1.2.2　その他の管理会社－第16章管理会社
         第16章管理会社は、ＡＩＦの管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。2010年法の第
         125-1条、第125-2条および第126条は、第16章に基づく既存の管理会社が満たさなければならない要件
         ならびに履行できる業務を定めている。
         (1)　管理会社の業務への参入にはＣＳＳＦの事前の認可が必要となる。
            管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設
            立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該会
            社の資本は、記名式株式でなければならない。
            認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
            し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の
            申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設立
            は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加えられ
            る修正は、ＣＳＳＦによりメモリアルにおいて公告される。
            Ａ）　後述Ｂ）に記載された2010年法第125－2条の適用を損なうことなく、2010年法第125－1
               条に従い認可された管理会社は、以下の活動にのみ従事することができる。
               (ⅰ)　ＡＩＦＭＤの解釈の範囲で、ＡＩＦ以外の投資ビークルの運用を確保する。
               (ⅱ)　ＡＩＦＭＤの解釈の範囲でＡＩＦとして適格性を有する一つ以上の一般的な投資
                   信託について、またはＡＩＦＭＤの解釈の範囲でＡＩＦとして適格性を有する一つ
                   以上の変動資本を有する投資法人もしくは一つ以上の固定資本を有する投資法人に
                   ついて、2010年法第89（2）条の解釈の範囲で管理会社の機能を確保する。かかる
                   場合、管理会社は一般的な投資信託および／または変動資本を有する投資法人もし
                   くは固定資本を有する投資法人のために、2010年法第88－2（2）条のa）に従い、
                   外部のＡＩＦＭを任命しなければならない。
               (ⅲ)　運用資産が2013年法第3（2）条に定められた限界値のうちいずれをも上回ってい
                   ない一つ以上のＡＩＦの運用を確保する。かかる場合、関係する管理会社は、以下
                   を遵守しなければならない。
                   －　ＣＳＳＦに対し、管理会社が運用しているＡＩＦを特定する。
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                   －　ＣＳＳＦに対し、管理会社が運用しているＡＩＦの投資戦略に関する情報を提
                     供する。
                   －　ＣＳＳＦが効果的にシステミック・リスクを監視できるよう、ＣＳＳＦに対し
                     管理会社が取引をしている主な金融商品についての情報、主要なエクスポー
                     ジャーについての情報、および管理会社が運用しているＡＩＦの最も重要な集
                     中投資先についての情報を定期的に提供する。
               前記の限界値に係る条件がすでに適合しない場合、および関係する管理会社が2010年法第
               88－2（2）条のa）の解釈の範囲で外部のＡＩＦＭを任命していない場合、または管理会
               社が2013年法に服することを選択した場合、関係する管理会社は2013年法第２章に規定さ
               れた手続きに従い、ＣＳＳＦに対し30暦日以内に認可の申請をしなければならない。
               ＡＩＦＭＤの解釈の範囲内におけるＡＩＦ以外の投資ビークルが、それらに関係する特定
               セクターの法律によって規制されない限り、いかなる状況においても管理会社は、b）ま
               たはc）において言及されるサービスを実行することなしに、a)において言及されるサー
               ビスだけを実行するために2010年法の第125－1条に基づき認可されることはない。
               管理会社の自らの資産の管理は、付随的な性質のものに限るものとする。
               当該管理会社の本店および登記上の事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならな
               い。
               2010年法第125－1条の範囲内に該当し、同条４号のa）またはc）で言及された活動を実施
               する管理会社は、その活動のより効率的な運営の目的で、自らの機能の１つ以上について
               かかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この場合、
               以下の前提条件に適合しなければならない：
               ａ)　ＣＳＳＦは適切な方法で通知されなければならない；
               ｂ)　当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                   に、管理会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが運用さ
                   れることを妨げてはならない；
               ｃ)　当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的に
                   おいて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している企業
                   にのみ付与され、当該権限付与が慎重な監督に服する第三国の企業に付与される場
                   合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の間の協力関係が確保されなければならない；
               ｄ)　ｃ）の条件が満たされない場合、委任は、ＣＳＳＦの事前の承認の後にのみ有効と
                   なる；および、
               ｅ)　投資運用の中核的業務に関わる権限は、保管会社に付与されてはならない。
               上記の(ⅱ)に記載する活動を行う2010年法第125－1条に該当する管理会社は、その活動を
               より効率的に行う目的上、該当する管理会社が任命する外部のＡＩＦＭが自ら当該機能を
               引き受けない範囲において、管理事務およびマーケティングの１つ以上の機能を管理会社
               に代って実行する権限を第三者に委任する権限を付与されている。かかる場合に、以下の
               事前条件が守られなければならない。
               ａ)　ＣＳＳＦは適切な方法で通知を受けなければならない。
               ｂ)　権限付与は、管理会社の監督の効率性を妨げるものであってはならない。特に、管
                   理会社が投資家の最善の利益のために行為することを妨げてはならず、または一般
                   ファンド、変動資本を有する投資法人または固定資本を有する投資法人が投資家の
                   最善の利益のために運用されることを妨げてはならない。
            Ｂ)　2010年法の第125－2条に従い認可される管理会社は、2010年法の第88－2(2)条のa)の解釈
               の範囲内において、外部のＡＩＦを任命することなしに、ＡＩＦＭＤの解釈の範囲内で、
               運用会社として任命されたものとして１つ以上のＡＩＦを運用する2010年法の第125－2条
               に従って認可された管理会社は、また運用資産が2013年法の第3(2)条に規定されるいずれ
               かの限界値を上回る場合には、2013年法の第2章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとしてＣＳＳ
               Ｆからの事前の認可を得なければならない。
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               2010年法第125－2条に記載される管理会社は、2013年法別紙Iに記載する活動ならびに同
               法の第5(4)条に記載する非中核活動にのみ従事することができる。
               2010年法の第125－2条に従い管理会社が運用するＡＩＦに関連して、管理会社は、任命を
               受けた管理会社として、2013年法により規定される規則が管理会社に適用される範囲にお
               いて、2013年法により規定されるすべての規則に従う。
         (2）　ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する：
            a)　申請会社は、その事業を効率的に行い債務を弁済するに見合う、自由に処分できる十分な
              財務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの
              最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、ＣＳＳＦ規則により最大で
              625,000ユーロまで引き上げることができる。
              （注）現在はかかる規則は存在しない；

            b)　上記ａ）に記載される資本金は、管理会社が自由に最終処分できる方法で維持され、管理
              会社の利益のために投資される；
            c)　2010年法第129（5）条に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得ており、
              その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなければならない；
            d)　管理会社の基準日株主または構成員の身元情報がＣＳＳＦに提供されなければならない；
            e)　認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。
         (3)　完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき
            連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
         (4)　管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与は、管理会社の業務管理部門、経営取締役会および監督部門の構成員が、ＣＳ
            ＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的
            に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知する義務を負うこととなる
            という意味を含む。
         (5)　ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合、2010年法第16章に従い、管理会社に
            付与した認可を取り消すことができる：
            a)　12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月を超え
              て2010年法第16章に定められる活動を中止する場合；
            b)　虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合；
            c)　認可が付与された条件を満たさなくなった場合；
            d)　2010年法に従って採用された規定に重大および／または組織的に違反した場合；または、
            e)　2010年法が認可の取消事由として定めるその他の場合に該当する場合。
         (6)　管理会社は、自らのために、運用するＵＣＩの資産を使用してはならない。
         (7)　運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはなら
            ない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
         (8)　管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な専門経験を
            有することを証明できる一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
            承認された法定監査人の変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
         (9)　管理会社の任意清算の場合、清算人は、ＣＳＳＦから承認を受けなければならない。清算人
            は、履行能力および専門技術についてあらゆる保証を提供しなければならない。
         第16章管理会社は、前記「Ⅳ.3.4」に詳述するＣＳＳＦ通達18／698にも従う。
     1.3　委託

         2013年法に基づき、ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭに代り機能を遂行する職務を第三者に委託することが認め
         られているが、かかる委託の意図を当該委託契約の効力が生じる前にＣＳＳＦに通知しなければなら
         ない。2013年法の第18条に従って、以下の条件が満たされなければならない。
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         ａ)　ＡＩＦＭは、客観的な理由に基づき、その全体としての委託の仕組みを正当化できなければな
            らない。
         ｂ)　受任者は、各職務を遂行するため十分な資源を充てなければならず、受任者の業務を実際に遂
            行する者は、十分に良い評判と十分な経験を有する者でなければならない。
         ｃ)　当該委託がポートフォリオ運用またはリスク管理に関する場合には、資産運用業を行う目的で
            の認可または登録を受けており、かつ監督に服している企業（当該条件を満たしていない場合
            には、ＣＳＳＦの事前承認のみが条件となっている企業）にのみ委託することができる。
         ｄ)　委託がポートフォリオ運用またはリスク管理に関する場合で、第三国の企業に対して行われる
            場合には、上記ｃ）の要件に加えて、ＣＳＳＦと当該企業の監督官庁との間の協力が確保され
            なければならない。
         ｅ)　当該委託は、ＡＩＦＭの監督の効力を妨げるものであってはならず、また、特に、ＡＩＦの投
            資家の最善の利益に沿ってＡＩＦが行為することまたはＡＩＦが運用されることを妨げるもの
            であってはならない。
         ｆ)　ＡＩＦＭは、受任者が当該機能を遂行する資格と能力を有しており、すべての相当な注意を
            もって受任者が選任されていること、ならびにＡＩＦＭが受任者の業務をいつでも効率的に監
            視し、受任者にいつでも追加の指示を与え、および投資家の利益となる場合には即時に当該委
            託を取り消すことができる地位にあることを証明できなければならない。
         ＡＩＦＭは、各受任者によって提供されるサービスを継続的にレビューしなければならない。
         (注)　受任者である当該第三者が十分な資源を有していること、第三者に委託された業務の適切な遂
            行のために必要な技術、知識および経験を持つ十分な人員を雇用していること、委託業務の遂
            行をサポートするための適切な組織的体制を有していることを確保するために、ＡＩＦＭは、
            当該受任者に対して、当初からデューディリジェンス（適正評価）を実施するものとする。こ
            のデューディリジェンスは、ＡＩＦＭによって継続的に実施されるものとする。
         ＡＩＦＭは、保管会社もしくは保管会社の受任者またはＡＩＦＭもしくはＡＩＦの投資家との間で利
         益相反が生じる可能性のあるその他事業体に対して、ポートフォリ運用またはリスク管理を委託しな
         いものとする。
         上記の制限は、受任者がその他の潜在的な利益相反リスクからポートフォリオ運用またはリスク管理
         の業務を機能上および階層上分離している場合には適用されない。
         ＡＩＦがその機能の一部を第三者に委託していることまたは追加的な再委託をしていることによっ
         て、ＡＩＦに対するＡＩＦＭの責任は影響を受けないものとする。
         ＡＩＦＭはＡＩＦの運用会社とみなされなくなる限度で、すなわち「操り人形」とみなされ得る限度
         で、すべての機能を委託することができない場合がある。
         ＡＩＦＭによって受任者に委託されたいずれかの機能を受任者が再委託する場合にはその範囲に応じ
         て、以下の条件が満たされなければならない。
         －　ＡＩＦＭは、当該再委託を事前に同意していること。
         －　ＡＩＦＭは、当該再委託契約の要項をその実施前にＣＳＳＦに通知していること。
         －　ＡＩＦＭから受任者（第三者）に対する機能の委託に対しての上記のその他すべての条件が満た
           されていなければならない。
         (注)　ポートフォリオ運用は、ルクセンブルグのＡＩＦＭから非ＥＵ加盟国の運用会社に委託するこ
            とが可能である。ルクセンブルグの認可済ＡＩＦＭからの委託を通じて最終的に非ＥＵ加盟国
            の運用会社によって運用されるルクセンブルグのＡＩＦは、ＥＵパスポートに基づき、ＥＵ域
            内においてプロ投資家に販売されることができる。
         加えて、委託に関するＣＳＳＦ通達18／698の規定も遵守する必要がある。
     1.4　    透明性要件

     1.4.1　投資家に対する開示
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         ＡＩＦＭは、その運用するＥＵの各ＡＩＦならびにＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＡＩＦの定
         款（またはＦＣＰの場合には約款）に従って、投資家が当該ＡＩＦに投資を行う前に当該投資家が以
         下の情報ならびにその重要な変更を入手できるようにしなければならない。
         －　ＡＩＦの投資戦略・投資目的の説明ならびにＡＩＦが投資戦略・投資方針を変更する場合の手続
           きの説明
         －　投資の目的で締結した契約関係の主な法的意味合いについての説明
         －　ＡＩＦＭ、ＡＩＦの保管会社、監査人およびその他のサービス提供業者の身元ならびにそれらの
           義務および投資家の権利の説明
         －　ＡＩＦＭがどのように専門職賠償責任保険の要件を遵守しているかの説明
         －　委託される運用機能および保管会社によって委託される保管機能、受任者の身元および当該委託
           から生じる可能性のある利益相反に関する説明
         －　ＡＩＦの評価手続きおよび資産の評価のための価格決定方法の説明
         －　ＡＩＦの流動性リスク管理、買戻権および買戻手続きの説明
         －　投資家が直接もしくは間接に負担するすべての報酬、手数料および費用ならびにその最大額の説
           明
         －　ＡＩＦＭがどのように投資家の公正な扱いを確保しているかの説明、投資家が優遇措置またはそ
           の権利を与えられる場合には、当該優遇措置の説明、優遇措置を受けられる投資家の種類の説
           明、（適用ある場合）ＡＩＦもしくはＡＩＦＭとの間の法的もしくは経済的な関連性についての
           説明
         －　2013年法第20条に定める最新の年次報告書
         －　受益証券もしくは株式の発行および販売の手続き・条件
         －　2013年法第17条に従って決定されたＡＩＦの最新の純資産価格またはＡＩＦの受益証券もしくは
           株式の最新の市場価格
         －　入手可能な場合は、ＡＩＦの過去の運用成績
         －　プライム・ブローカーの身元、プライム・ブローカーとの間のＡＩＦの重要な取決めの説明およ
           びそれに関連する利益相反の管理方法、保管会社との契約におけるＡＩＦの資産の移転および再
           利用の可能性に関する条項、（存在する可能性のある）プライム・ブローカーに対する責任の移
           転についての情報
         －　レバレッジの利用、リスク概要、ＡＩＦのポートフォリオの流動性管理に関する情報の定期的開
           示の方法および時期の説明
         ＡＩＦがその目論見書で公表しなければならない情報への追加情報のみが、目論見書とは別にまたは
         目論見書の追加情報として開示されることを要する。
         上記のとおり、ＡＩＦＭは、その運用するＥＵのＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦに
         つき、資産の非流動性、資金の流動性管理を行うための手配および現在のリスク概要に関する情報を
         投資家に対し定期的に開示するものとする。
         またＡＩＦＭは、ＡＩＦのレバレッジの利用に関する情報を開示するものとし、ＡＩＦがさらされ得
         るレバレッジの最大水準の変動ならびにレバレッジの取り決めに基づき付与される担保の再利用権お
         よび保証および当該ＡＩＦによって利用されるレバレッジの総額を定期的に開示するものとする。
     1.4.2　投資家に対する開示年次報告書
         ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭは、その運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売
         する各ＡＩＦにつき、各会計年度についての年次報告書を当該報告書が記載する会計年度末から６カ
         月以内に入手可能としなければならない。
         年次報告書は、請求により投資家に提供され、かつＣＳＳＦおよび（適用ある場合は）当該ＡＩＦの
         設立国たる加盟国が入手できるようにしなければならない。
         規制市場での取引が認められているＡＩＦは、指令2004/109/ＥＣに従って、年次財務報告書を当該報
         告書が記載する会計年度末から４カ月以内に公表しなければならない。
         年次報告書は監査を受けなければならず、少なくとも、貸借対照表または資産・負債計算書、収入支
         出勘定、当該会計年度の事業報告、投資家に提供される情報の重要な変更（上記1.4.1を参照）ならび
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         に当該ＡＩＦＭがそのスタッフに支払った当該会計年度の報酬の総額および当該ＡＩＦが支払った経
         過利息が記載されなければならない。
     1.4.3　ＣＳＳＦに対する報告義務
         2013年法の第22条に従って、ＡＩＦＭはＣＳＳＦに対して定期的に報告を行わなければならない。
         かかる報告事項には、ＡＩＦＭがその運用するＡＩＦのために取引する主要な商品、ＡＩＦＭが取引
         する主要な市場、ＡＩＦＭが取引している主要な商品、会員となっている市場または積極的な取引を
         行う市場、主要なエクスポージャーおよびその運用する各ＡＩＦの最も重要な集中投資に関するもの
         が含まれる。
         ＡＩＦＭは、その運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＣＳＳ
         Ｆに対して以下の情報を提供しなければならない。
         －　ＡＩＦの資産に対し、その非流動性を原因として特別の取決めに服するＡＩＦの資産の割合
         －　ＡＩＦの流動性管理のための新たな取決め
         －　ＡＩＦの現在のリスク概要ならびに市場リスク、流動性リスク、カウンターパーティー・リスク
           およびオペレーショナル・リスクを含むその他リスクを管理するためにＡＩＦＭが採用するリス
           ク管理システム
         －　ＡＩＦが投資した資産の主要な分類についての情報
         －　2013年法のリスク管理規定および流動性管理規定に従って実施されたストレステストの結果
         ＡＩＦＭによる報告期間の頻度は、当該ＡＩＦの構造、運用資産額およびレバレッジの利用水準に基
         づくものとする。
         －　ＡＩＦＭが運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＡＩＦＭ
           が運用する当該ＡＩＦのポートフォリオの運用資産総額がＡＩＦＭＤの第3(2)条の(a)項および
           (b)項の条件の下での最低基準である100百万ユーロ超もしくは500百万ユーロ超であるが10億ユー
           ロ以下である場合には半年に１回
         －　上記の段落の要件が課せられているＡＩＦＭについては、そのＡＩＦの運用資産総額がレバレッ
           ジ利用により取得した資産を含め500百万ユーロを超える場合には各ＡＩＦにつき四半期に１回
         －　ＡＩＦＭが運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＡＩＦＭ
           が運用するポートフォリオの運用資産総額が10億ユーロを超える場合には四半期に１回
         －　投資の中心的方針に従い支配権獲得の目的で非上場の会社・発行体に投資する、ＡＩＦＭが運用
           するレバレッジを利用しない各ＡＩＦについては年１回
         上記1.4.2記載の年次報告書に加えて、ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦの請求により、各四半期末にＡＩＦＭが
         運用する全ＡＩＦの詳細リストをＣＳＳＦに提供しなければならない。
     1.4.4　レバレッジに関する報告
         実質的にレバレッジを利用してＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、その運用する各ＡＩＦによって採用さ
         れるレバレッジの全体的水準、現金もしくは証券の借入から発生するレバレッジと金融デリバティブ
         に組み込まれるレバレッジの間の内訳、レバレッジの取決めに基づき再利用された当該ＡＩＦの資産
         の範囲についての情報をＣＳＳＦが入手できるようにするものとする。
         当該情報には、ＡＩＦＭが運用する各ＡＩＦについて、現金もしくは証券の借入先上位５位の身元、
         各ＡＩＦについて各借入先から受領したレバレッジ金額が含まれるものとする。ＣＳＳＦは、かかる
         連絡がシステミック・リスクの効率的な監視に必要であると判断した場合には、ＡＩＦＭに対して、
         定期的に、および臨時で、本V.1.4項に規定される情報に追加して情報の提供を要求することができ
         る。
     1.5　    保管会社

         2013年法は、非リテール・パートⅡファンドを含む、ＡＩＦＭＤの完全な適用対象となるＡＩＦに対
         する新しい保管会社制度を導入した。2013年法は、若干の調整を条件に、2013年法の完全な適用対象
         とならないＳＩＦに対しては、それまでの保管会社制度を維持している。
     1.5.1　適格保管会社
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         2013年法は、金融商品以外の資産の専門的保管会社を導入することにより適格保管会社のリストを拡
         充している。
         金融セクターのかかる新しい特殊な専門機関の活動は、1993年法により、(ⅰ）当初の投資が行われた
         日から５年間行使可能な買戻請求権を有せず、かつ(ⅱ）その主要な投資方針によれば2013年法第19
         (8)(a)条に従って保管される資産に一般的に投資しないか、または、一般的に発行体もしくは非上場
         会社に対する支配権の獲得を追求する（例えば、主にプライベート・エクイティ・ファンドおよび不
         動産ファンド）、2007年法の意味におけるＳＩＦ、2004年法の意味におけるＳＩＣＡＲおよびＡＩＦ
         ＭＤの意味におけるＡＩＦのための保管機能の提供として定義される。
         この業務は、通信事務業務、登録事務業務、管理事務代行業務および／または所在地事務代行業務等
         と両立可能であり、500,000ユーロの最低資本要件を条件とする。
         前段落に記載する、上記の条件に基づいてのみ利用することができる金融セクターのかかる新しい特
         殊な専門機関に加えて、適格保管会社とは、一般的に、（従前の保管会社制度と同様に）ルクセンブ
         ルグで設立された与信機関である。ルクセンブルグの投資法人も、以下の条件を満たすことを条件と
         して、保管会社として行為することができる。
         －　投資法人への認可は、1993年法の別紙Ⅱ第Ｃ条の１に記載される顧客のための金融商品の保管お
           よび管理事務の付随的サービスを網羅していること。
         －　投資法人は法人であること。
         －　730,000ユーロ以上の完全払込済の最低資本金を有していなければならない。
         －　保管会社の活動のために適切な、組織および管理の体制ならびに内部管理手続を含む内部統治手
           続を有していなければならない。
         －　ＣＳＳＦにより明確化されているとおり、ＡＩＦＭＤの第21(3)(b)条に規定する自己資金要件を
           満たしていること。
         ＡＩＦの保管会社は、ＡＩＦによる2013年法の遵守をＣＳＳＦが監視できるようにするために、ＣＳ
         ＳＦの要請により、一定の開示義務を遵守しなければならない。
         さらに、すべての非ＵＣＩＴＳ保管会社（すなわち、ＵＣＩＴＳとして適格ではないＵＣＩの保管会
         社）は、保管会社の任命およびＣＳＳＦによる承認に関するＣＳＳＦ通達18／697の規定に従う。
         ＣＳＳＦ通達18／697は、以下の保管会社業務を遂行するルクセンブルグ企業の内部組織およびグッド
         プラクティスに関して、グッドガバナンスの原則を定め、かつＣＳＳＦの要件を詳述することによ
         り、2013年法および／またはＡＩＦＭＲの一定の側面について、また2007年法および／または2004年
         法（一定限度で）について明確化し、または追加の詳細事項を規定している：
         　　－　ＡＩＦＭによって管理されるＡＩＦ
         　　－　非リテール・パートⅡファンド、および
         　　－　場合により、ＡＩＦとして適格ではないＳＩＦおよびＳＩＣＡＲならびにＡＩＦとして適格
              であり、登録ＡＩＦＭによって管理されるＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ
     1.5.2　義務および責任
         2013年法の完全な適用対象となるＡＩＦの保管会社は、その義務および責任に関して、2013年法およ
         びＡＩＦＭＲに規定する保管会社制度を遵守しなければならない。
         この保管会社制度は、保管会社に特定の義務を課するものであり、それには以下が含まれる。
         －　ＡＩＦの資産の保管義務
         －　ＡＩＦのキャッシュフローの監視義務、および
         －　特定の監督義務
         保管会社自身によって実施されなければならない監督義務およびキャッシュフローの監視義務とは反
         対に、保管会社は、その保管義務の全部もしくは一部を一定の条件の下で委託する権限を有する。
         2013年法では保管会社の責任制度も見直され、強化されている。保管会社は、保管している金融商品
         が紛失した場合には、厳格に責任を負い、かつ、遅滞なく、ＡＩＦまたはＡＩＦに代り行為するＡＩ
         ＦＭに対し、同一種類の金融商品またはこれに相当する金額を返還しなければならない。この厳格な
         責任制度を回避できる可能性は極めて低い。さらに、ＡＩＦＭＤの第21(13)条に従って、かつ若干の
         例外を除き、保管会社の責任は、第三者への義務の委託によって影響を受けない。
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         加えて、保管会社は、2013年法に基づく保管会社の義務を適切に履行することを保管会社の側の過失
         または故意の不履行により懈怠した結果としてＡＩＦとその投資家が被ったその他全ての損失に対し
         て、  ＡＩＦまたはその投資家に責任を負う。
     1.6　    ＡＩＦのクロスボーダー販売および管理

         2013年法の第６章（欧州連合域内においてＥＵのＡＩＦを販売・運用できるＥＵのＡＩＦＭの権利）
         および第７章（第三国に関連する特定規則）に規定されるとおり、ＡＩＦは、ＡＩＦＭＤに規定され
         るパスポート制度に基づき、認可済ＡＩＦＭによって、ルクセンブルグおよびその他の加盟国のプロ
         投資家に販売することができる。かかる規定は、認可済ＡＩＦＭが国境を越えて当該ＡＩＦを販売す
         ることを可能にするものである。
         これは、規制当局から規制当局への通知制度の利用を通じて、ＡＩＦＭが、ＡＩＦの販売もしくは運
         用を行う認可を本国である加盟国から取得すること、または販売を希望する個々の加盟国の関連国内
         要件を満たすことを回避することを可能とする。
     ２．　    2013年法の対象となるオルタナティブ投資ファンド

     2.1　    2010年法に基づくパートⅡファンド
     2.1.1　一般規定とその範囲
         上記のとおり、すべてのパートⅡファンドは2013年法の意味の範囲内でＡＩＦとしての資格を有して
         いる。2010年法第３条は、同法第２条のＵＣＩＴＳの定義に該当するものの、同法パートⅠに該当す
         るＵＣＩＴＳたる資格を有せず、パートⅡに準拠するファンドを列挙している：
         －　クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ；
         －　ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
           調達するＵＣＩＴＳ；
         －　約款または設立証書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し
           うるＵＣＩＴＳ；
         －　2010年法第５章に規定する規則の適用がその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であるとＣ
           ＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ。
     2.1.2　ルクセンブルグのパートⅡファンドの投資制限
         パートⅠファンドに該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、ＣＳＳＦ規則によっ
         て、ＦＣＰについては2010年法第91条第１項に従い、およびＳＩＣＡＶについては2010年法第96条第
         １項に従い決定され得る。
         (注)　かかる規則は未だ出されていない。
         ＩＭＬ通達91／75は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。
         パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散されているこ
         とを確保することである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則として：
         ａ)　証券取引所に上場されておらず、かつ定期的に運営され公認および公開されている別の規制市
            場でも取り扱われていない証券には、その純資産の10％を超えて投資できず；
         ｂ)　同じ発行体から発行された同じ種類の証券を10％を超えて取得することはできず；
         ｃ)　同じ発行体から発行された証券に、ファンドの純資産の10％を超えて投資することはできな
            い。
         上記の制限は、ＯＥＣＤ加盟国もしくはその地方自治体、またはＥＣ、地域もしくは世界を範囲とす
         る公的国際機関により発行または保証されている証券には適用されない。
         上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、当該ＵＣＩがパートⅡファンドに適用されるものと同等のリス
         ク分散化要件に従っていない場合は、オープン・エンド型ＵＣＩの受益証券の購入にも適用される。
         上記規則から逸脱できる特例については、場合に応じて、ＣＳＳＦと検討することができる。
         前記「Ⅳ.2」に記載するとおり、ＭＭＦ規則は、ＭＭＦ規則の範囲内のすべてのＵＣＩがＭＭＦ規則
         に従いＭＭＦとして承認されることを義務づけており、ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭＦ規則の下でＭ
         ＭＦとして適格であるパートⅡファンドに追加的な投資制限を課している。
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     2.1.3　管理会社およびＡＩＦＭ
         すべてのパートⅡファンドは、ルクセンブルグにおいて設立され2013年法第２章に基づき認可された
         ＡＩＦＭか、または他の加盟国もしくは第三国において設立され欧州指令2011/61/ＥＵの第２章に基
         づき認可されたＡＦＩＭかのいずれかの、単独のＡＩＦＭにより運用されていなければならない。
         パートⅡファンドは、2013年法に基づき、(ⅰ)パートⅡファンドの運用に責任を持つ別のＡＩＦＭを
         任命することにより外部の運用を受けること、または(ⅱ)ファンドの法的形式が内部運用を許可する
         ものであり、その運営組織が外部のＡＩＦＭの任命を選択しない場合には内部による運用によるこ
         と、のいずれかとなることができる。後者の場合、パートⅡファンドそのものがＡＩＦＭとみなさ
         れ、(ⅰ)ＡＩＦＭに適用される2013年法のすべての義務を遵守する必要があり、および(ⅱ)2013年法
         に基づく認可申請を提出する必要がある。
     2.1.3.1　第15章管理会社およびＡＩＦＭ
         この管理会社がパートⅡファンドを管理する条件は、上記のとおりである。
     2.1.3.2　第16章管理会社およびＡＩＦＭ
         上の記述は、原則として、パートⅡファンドを管理する第16章管理会社に適用される。
     2.1.4　パートⅡファンドの認可、登録および監督
     2.1.4.1　認可および登録
         パートⅡファンドはその機能を遂行するために事前にＣＳＳＦの認可を受けていなければならない。
         パートⅡファンドは、ＣＳＳＦが設立証書または約款のそれぞれ、および保管会社の選択を承認した
         場合にのみ、認可される。
         上記段落に規定された条件に加え、また2013年法第３条において規定された除外規定に従い、パート
         Ⅱファンドは、2010年法の第88-2(2)のa)に従い任命される外部ＡＩＦＭが同条に従い以前に認可され
         ている場合にのみ認可されるものとする。
         内部で運用されるパートⅡファンドは、2010年法第129(1)条に基づき必要とされまた2013年法第３条
         に規定された減免規定に従った認可に加え、2013年法第２章に従ってＡＩＦＭそれ自体として認可さ
         れていなければならない。
         パートⅡファンドの取締役は、十分に良い評判を有し、十分な経験を積んだ者でなければならない。
         取締役およびその職務を継承する者の身元は、ＣＳＳＦに通知されなければならない。
         認可されたパートⅡファンドはＣＳＳＦによりリストに登録される。
     2.1.4.2　投資家に提供される情報
         2010年法第150条では、投資信託が目論見書、年次報告書および半期報告書を公表する義務を定義して
         いる。
         2010年法は、以下の公表要件を規定している。
         －　投資法人および管理会社は、それが運用している各ＦＣＰのために、その目論見書およびその変
           更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
         さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書は、請求により無償で投
         資家に提供されなければならない。
         －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書に特定された方法により入手できる。
         －　監査済年次報告書は６カ月以内に、また半期報告書は３カ月以内に公表されなければならない。
         ＡＩＦＭＤの範囲に完全に含まれ、2013年法第２章に基づき認可されているＡＩＦＭにより運用され
         ているかまたは内部で運用されるＡＩＦＭ（以下を参照のこと。）としての資格を有する、パートⅡ
         ファンドに対しては、2010年法および2013年法により投資家に対する追加の開示が必要とされる。
         セクションⅣ.4.1.2に詳述されるように、2018年１月１日から（または以下に言及される移行期間の
         末日から）ＥＵ内の一般投資家にいわゆる「ＰＲＩＩＰ」につき助言し、これを募集または販売する
         者および事業体は、当該投資家がＰＲＩＩＰに投資する前に当該投資家にＰＲＩＩＰｓ                                                ＫＩＤを交付
         しなければならない。
         ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日付で適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己運用のＵＣＩＴＳ
         投資法人およびＵＣＩＴＳにつき助言しまたは販売する者のために、2019年12月31日までの移行期間
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         が設けられている。2018年１月１日より前にＵＣＩＴＳ                               ＫＩＩＤを発行するパートⅡファンドもまた
         この既得権益期間を享受する権利を有する。
         パートⅡファンドの受益証券／投資口の販売広告は、目論見書（およびＵＣＩＴＳ                                             ＫＩＩＤ／ＰＲＩ
         ＩＰｓ    ＫＩＤ、もしあれば）が入手可能であることに言及し、取得できる場所を示さなければならな
         い。
     2.1.4.3　ルクセンブルグのパートⅡファンドに適用される追加要件
         (ⅰ)　公募または売出しの認可
            2010年法第129(1)条は、すべてのルクセンブルグのＵＣＩはその業務を遂行するために事前に
            ＣＳＳＦにより認可を受けていなければならないと規定している。
         (ⅱ)　設立書類の事前承認
            2010年法第129(2)条は、ＣＳＳＦがファンドの設立証書または約款それぞれおよび保管会社の
            選択を承認した場合にのみファンドは認可されると規定している。
         (ⅲ)　販売資料
            2005年４月６日付ＣＳＳＦ通達05/177に基づき、販売資料は、当該資料が使用される国の管轄
            当局による管理に服していない場合でも、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出される必要は
            ない。しかしながら、ＣＳＳＦの監督下にある自然人および法人は、提供される業務に関し誤
            解を招く広告資料の発行を慎み、必要に応じその業務に固有の特定のリスクに言及することに
            より、ルクセンブルグおよび海外双方の金融セクターの業務遂行規則を継続して遵守しなけれ
            ばならない。
            こうした書類には、ルクセンブルグの法令のもとで要求される情報に加え、それが使用される
            海外の国により必要とされるすべての情報を含むものとする。
         (ⅳ)　目論見書を最新の状態に維持する義務
            2010年法第153条では、目論見書全体のうち重要な要素は最新の状態に維持されなければなら
            ないと規定している。
         (ⅴ)　財務書類および監査
            1915年法第461-6(2)条の規定の減免により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類のみならず、承認さ
            れた法定会計監査人による報告書、運用報告書および、関係ある場合、年次受益者総会の招集
            通知と同時に登録受益者へ監督委員会により作成されたコメントを送付する必要はない。招集
            通知は、場所およびこうした書類を投資家に提供する実務的な手配方法を記載し、また各投資
            家が年次財務書類のみならず、承認された法定会監査人による報告書、運用報告書および、関
            係ある場合、監督委員会により作成されたコメントを自己に送付することを要求することがで
            きることを特記するものとする。
            1915年法の規定は、株式会社（société                      anonyme）の取締役会に対し、ＲＥＳＡに、会計年度
            の貸借対照表および損益計算書がルクセンブルグの商業法人登記所に預託されている旨を公表
            することを義務づけている。
            2010年法第154条は、ルクセンブルグ籍ファンドは会計情報を承認された法定会監査人により
            監査されたその年次報告書に含めなければならないと規定している。その職務の実行にあた
            り、承認された法定監査人が、ＵＣＩの報告書またはその他の書類において投資家またはＣＳ
            ＳＦに対し提供された情報が、ＵＣＩの財務状況ならびに資産および負債を正しく記述してい
            ないことを突きとめた場合、当該法定監査人は直ちにＣＳＳＦに告発する義務を負うものとす
            る。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに、承認された法定監査人がその職務の遂行に
            関連して知っているまたは知っているべきいずれの事項に関しても、ＣＳＳＦにより要求され
            る情報または証書を提供する義務を負う。
            2004年１月１日に発効したＣＳＳＦ通達02/81にもとづき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査
            人に、各ＵＣＩにつき、年次ベースで、直近の会計年度の当該ＵＣＩの業務に関するいわゆる
            「ロング・フォーム・リポート」を作成することを要求している。ＣＳＳＦ通達02/81は、承
            認された法定監査人が、かかるロング・フォーム・リポートにおいて、（その中央管理事務お
            よびその保管会社を含む）ＵＣＩの運営および実行されている（反マネーロンダリング規則、
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
            評価規則、リスク管理およびその他特定の監督に関連する）監督手続に関する評価を行うこと
            を要求している。報告書はまた、ＵＣＩの株式/受益証券がインターネットを通じて販売され
            て いるか否かを表示し、関連期間を通じて存在した投資家の一切の苦情を言及しなければなら
            ない。通達には、この報告書の目的がＵＣＩの状況につき全体的な見解を提供することである
            と記載されている。
         (ⅵ)　財務書類の提出
            2010年法第155条は、ファンドはその年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなけれ
            ばならないと規定している。
            2010年法第147条は、ＣＳＳＦがＵＣＩに対し、その義務の履行に関連した情報の提供を要求
            し、またその目的のために、自らまたは被任命者を通じてＵＣＩの会計帳簿、勘定、登録簿ま
            たはその他の記録および書類を検査することができると規定している。
            ＩＭＬ通達97/136（ＣＳＳＦ通達08/348により改正済）およびＣＳＳＦ通達15/627に従い、
            2010年法のもとでルクセンブルグにおいて登録されたすべてのファンドは、月次および年次の
            財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
         (ⅶ)　法令違反に対する刑事制裁
            1915年法および2010年法は、いかなる形式にせよ投資ファンド（                                   fonds    d'investissement          ）の
            管理事務または運用に責任を有する１人もしくは複数の取締役またはその他の者が当該法律に
            含まれる一定の条項を遵守しないという事実を、収監および／または罰金（一定の場合、最大
            5,000,000ユーロ（または法人の年間売上総額（当該管理部門によって承認された入手可能な
            直近の財務書類に基づく）の最大10％）により処罰することのできる刑事犯罪として定義して
            いる。（詳細については、前記Ⅳ.4.2                     (ⅸ）を参照のこと。)
     2.1.5　預託
         パートⅡファンドの資産は、保護預りのために単一の保管会社に委託されなければならない。関連あ
         るパートⅡファンドの発行書類がルクセンブルグ国内の一般投資家にその受益証券／投資口の販売を
         認めるか否かによって、異なる保管会社制度に服する。
         リテール・パートⅡファンドについては、前記「Ⅲ.3」に記載するＵＣＩＴＳ保管会社制度が適用さ
         れる。
         非リテール・パートⅡファンドに関しては、前記Ⅴ.1.5に記載するＡＩＦＭＤ保管会社制度が適用さ
         れる。
     2.1.6　清算
         前記「V.4.3　清算」の記載は、2010年法に基づくパートⅡファンドの清算にも適用される。
     2.2　    2007年法に準拠するＳＩＦ

         2007年２月13日、ルクセンブルグ議会は、専門投資信託に関する2007年法を採択した。
         2007年法の目的は、その証券が公衆に販売されない投資信託に関する1991年７月19日法を廃止し、投
         資に精通した投資家向けの投資信託のための法を定めることであった。
         2007年法の下で設定されたビークルと2010年法に従うＵＣＩをさらに区別するため、2007年法は、前
         者を「専門投資信託」（以下「ＳＩＦ」という。）と称している。
         上記Ⅱ.に記載されるように、2007年法は、ＡＩＦＭＤからルクセンブルグ法に移行した2013年法によ
         り実質的に改正された。かかる改正後、2007年法は、2つのＳＩＦ制度、すなわち（ｉ）2007年法パー
         トIに従い、ＡＩＦＭＤの範囲内のAIFとしての資格を有さないＳＩＦ、および(ⅱ)                                             2007年法パートⅡ
         に従い、認可されたＡＩＦＭにより運用されることが求められるＳＩＦ、で区別される。
     2.2.1　一般規定とその範囲
         ＳＩＦ制度は、(ⅰ）その証券が一または複数の投資に精通した投資家向けに限定されるＵＣＩおよび
         (ⅱ）その設立証書によりＳＩＦ制度に服するＵＣＩに適用される。
         ＳＩＦは、リスク分散原則に従う投資信託であり、それによりＵＣＩとしての適格性も有している。
         かかる地位は、特に指令2003／71／ＥＣ等の各種欧州通達（いわゆる「目論見書指令」）の適用可能
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         性の有無について重要性を有する。指令2003／71／ＥＣは、2012年７月３日付の法律により置き換え
         られた指令2010／73／ＥＵにより改定されている。
         ＳＩＦは、当該ビークルへの投資に関連するリスクを適切に査定することが可能な投資に精通した投
         資家向けのものである。
         2007年法第２条では、機関投資家および専門投資家を含む情報に精通した投資家のみならず、その他
         の投資に精通した投資家で、投資に精通した投資家であることを維持する旨書面で確約した投資家
         で、125,000ユーロ以上の投資を行う投資家か、またはＳＩＦへの投資を適切に評価する専門性、経験
         および知識を有することを証明する、指令2006／48／ＥＣに定める金融機関、指令2004／39／ＥＣに
         定める投資法人もしくは指令2009／65／ＥＣに定める管理会社が行った査定の対象となった投資家に
         まで、範囲を拡大した定義を規定している。かかる第三カテゴリーの投資に精通した投資家は、高度
         な専門知識を有する小口投資家または個人投資家がＳＩＦへの投資を認められることを意味する。
         ＳＩＦ制度に従うためには、当該投資ビークルの設立証書（定款または約款）または募集書類に当該
         趣旨を明確に記載してこれを明示しなければならない。そのため、投資に精通した一または複数の投
         資家向けの投資ビークルが、必ずしもＳＩＦ制度に従うとは限らないことになる。限られた範囲の高
         度な専門知識を有する投資家に限定される投資ビークルは、例えば、ルクセンブルグ会社法の一般規
         則に従い規制されない会社としての設立を選択することも可能になる。
     2.2.2　ルクセンブルグのＳＩＦの投資制限
         ＥＵ圏外の統一ＵＣＩについて定める2010年法パートⅡと同様に、2007年法は、ＳＩＦが投資できる
         資産について相当の柔軟性を認めている。そのため、あらゆる種類の資産に投資しあらゆる種類の投
         資戦略を追求するビークルが、本制度を選択することができる。
         ＳＩＦはリスク分散原則を遵守する。2007年法は、特別な投資規則または投資制限を規定していな
         い。そのため、ＣＳＳＦは、個人投資家への販売が可能なＵＣＩよりも低レベルの分散投資を認める
         ことができる。したがって、個人投資家に販売することができるＵＣＩに適用されるきめ細かい定量
         的投資および借入制限ではなく、原則に基づく投資制限が適用される。
         ＣＳＳＦは、ＳＩＦの脈絡の中でリスク拡散に関連したその通達07/309を通じて、規制に関するガイ
         ドラインを発効しており、その詳細は以下の通りである。ＳＩＦがアンブレラファンドとして組成さ
         れている場合、ＳＩＦに関するいかなる言及もそのコンパートメントへの言及と理解されなければな
         らない。
         (1)　ＳＩＦはその資産または申込契約の30％を超えて、同一発行体により発行された同一の性質の
            有価証券には投資してはならない。
            (1)に基づく制限は以下には適用されない。
            ( ⅰ ) 　ＯＥＣＤ加盟国または国際機関に対し発行された有価証券；および

            ( ⅱ ) 　ＳＩＦに適用されるリスク拡散要件と少なくとも同様のリスク拡散要件に服するターゲッ

               トＵＣＩ
         (2)　同一発行体により発行された同一の性質の有価証券の空売りは、ＳＩＦの資産の30％を超過し
            てはならない。
         (3)　デリバティブ金融商品を利用する場合、ＳＩＦは、かかるデリバティブの原資産の適切な分散
            投資を通じて、上記に比肩するリスク拡散を確保しなければならない。同じ目的で、店頭取引
            におけるカウンターパーティー・リスクは、適用ある場合、関連する取引相手方の質および資
            格を考慮して制限されなければならない。
            ＣＳＳＦは個別的に適用除外を与えることができる。
            ＣＳＳＦは、ＳＩＦが上記の分散投資規則からはずれることができる「猶予期間」を認めるこ
            とができる。この猶予期間は、ＳＩＦの目論見書内で開示されるべきであり、その内容は運用
            されている資産の種類によって異なることがある。
            前記「Ⅳ.2」に記載するとおり、ＭＭＦ規則は、ＭＭＦ規則の範囲内のすべてのＵＣＩがＭＭ
            Ｆ規則の下でＭＭＦとして承認されることを義務づけており、ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭＦ
            規則の下でＭＭＦとして適格であるＳＩＦに追加的な投資制限を課している。
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     2.2.3　管理会社およびＡＩＦＭ
         ルクセンブルグ籍の管理会社は、2010年法第15章または第16章に従って、ＳＩＦを運用することがで
         きる。ＳＩＦが2013年法の条件のもとでＡＩＦとしての資格を有する場合、（ＡＩＦＭが運用する資
         産が最低限度額を超えない場合）ＡＩＦは、2013年法第２章の条項に基づき認可されたＡＩＦＭによ
         り運用されるか、または（当該ＡＩＦＭが最低限度額免除の恩恵を受けることができる場合）登録さ
         れたＡＩＦＭにより運用されるものとする。
         第15章管理会社は、ＳＩＦのための管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。こうした
         管理会社がＡＩＦＭとしての資格を有する条件は上記のとおりである。
         第16章管理会社は、ＳＩＦのための管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。2010年法
         第125-1条、125-2条および126条は、第16章に基づき存在する管理会社が満たさなければならない要件
         を規定している。こうした要件は上記のとおりである。
     2.2.4　ＳＩＦの認可、登録および監督
     2.2.4.1　認可および登録
         ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる恒久的監督に服する規制されたビークルである。しかし、投資に精通した
         投資家は小口投資家と同一の保護までは要しないという事実に照らし、ＳＩＦは、承認手続および規
         制上の要件の両方について、2010年法に従うＵＣＩの場合に比べやや「軽い」規制上の制度に服す
         る。
         2010年法に従うＵＣＩについて、ＣＳＳＦは、ＳＩＦの設立証書、ＳＩＦの取締役／マネジャー、中
         央管理事務代行会社、保管銀行および承認された法定監査人の選任を承認しなければならない。ＳＩ
         Ｆの存続期間中、設立証書の修正および取締役または上記の業務提供業者の変更もまた、ＣＳＳＦの
         承認を必要とする。
     2.2.4.2　投資家に提供される情報
         募集書類および直近の公表されている年次報告書は、請求により、無償で応募者に提供される。ただ
         し、2007年法は、かかる書類の最小限度の内容について特定の明細を強制していない。
         募集書類には、投資家が、自己に提案された投資および特にそれに伴うリスクの十分な説明に基づく
         投資判断を行うことを可能とするために必要な情報を含まなければならない。
         募集書類の継続的更新は要求されないが、当該書類の必須要素は、追加の証券またはパートナーシッ
         プ持ち分が新規投資家に対し発行される際に、最新の状態を維持していなければならない。募集書類
         のいかなる変更もＣＳＳＦの承認を受けなければならない。
         2018年１月１日より前にＵＣＩＴＳ                    ＫＩＩＤを発行しない限り、一般投資家に助言、募集または販売
         されるＳＩＦは、2018年１月１日から、当該投資家が当該ＳＩＦに投資する前に、当該投資家にＰＲ
         ＩＩＰｓ     ＫＩＤを交付する必要がある。また、上記Ⅳ.4.1.2に言及される既得権益期間を享受するこ
         とができる。一般投資家に助言、募集または販売されないＳＩＦは、ＰＲＩＩＰｓ規則の枠内に入ら
         ない。
     2.2.5　ルクセンブルグのＳＩＦの追加要件
         (ⅰ)　規制上の局面
            2007年法は、ＳＩＦが、適切なリスク管理システムを実行し、投資家の利益が利益相反により
            害されるリスクを最小限にするような方法で構築され組織されなければならないことを要求し
            ている。2012年８月13日付ＣＳＳＦ規則第12-01号は、こうした要件に関する措置を講じてい
            る。
         (ⅱ)　財務書類および監査
            ＳＩＦの年次財務書類は、適切な専門経験を有するルクセンブルグの承認された法定監査人
            （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければならない。
            ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関しては、1915年法第461-6（2）条からの免除規定によ
            り、ＳＩＣＡＶは年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および適
            用ある場合、登録受益者に対し監督委員会により作成されたコメントを年次受益者総会の招集
            通知と同時に送付する必要はない。招集通知には、場所およびこれらの書類を受益者に提供す
            る実務的な手配方法が記載されていなければならず、各受益者は年次財務書類ならびに承認さ
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            れた法定監査人の報告書、運用報告書および、場合により、監督委員会により作成されたコメ
            ントの自己への送付を請求することができる旨を特記しているものとする。
            ＳＩＦは、監査済年次報告書をその関係期間の終了から６か月以内に公表しなければならな
            い。
            ＳＩＦは、ルクセンブルグ会社法が課している連結決算書作成義務を免除されている。
         (ⅲ)　財務報告書の提出
            2007年法第56条は、ＳＩＦがその募集書類およびその変更版、ならびにその年次報告書をＣＳ
            ＳＦに送付しなければならないと規定している。
     2.2.6　保管会社
         ＳＩＦは、保護預りのために、その資産の保管を保管会社に委託しなければならない。2007年法パー
         トⅡに服する認可されたＡＩＦＭによる管理が要求されるＳＩＦおよび2007年法パートⅠに服するＡ
         ＩＦＭＤの範囲内のＡＩＦとしての資格を有さないＳＩＦは、異なる保管制度に服する。ＡＩＦＭＤ
         にもとづく制度は、前記「Ⅴ.1.5」に記載されている。
         次の段落の規定を損なうことなく、保管会社は、1993年法の意味の範囲内における信用機関または投
         資法人でなければならない。投資法人は、当該投資法人が上記でさらに説明された2013年法第19(3)条
         に記載される条件を満たす範囲内でのみ保管会社として適格であるものとする（例えば、一定の資本
         および自己資金要件ならびに保管機能を果たすための適切な組織、管理およびコーポレート・ガバナ
         ンス構造）。
         当初投資日から5年間、買戻しの権利を行使できないＳＩＦは、その中核となる投資方針に従い、2013
         年法第19(8)a)条に従い保管しなければならない資産に通常投資を行わず、または2013年法第24条に従
         い当該会社に対する支配を潜在的に獲得するために発行者または非上場企業に通常投資する。保管会
         社はまた、1993年法の第26－1条の意味の範囲内における金融商品以外の資産の専門的保管会社の地位
         を有する、ルクセンブルグ法に準拠する事業体でもよい。
     2.2.7　清算
         上記IV.4.3「清算」に記載されている記述は、2007年法に準拠するＳＩＦの清算にも適用される。
     2.3　    2004年法に準拠するＳＩＣＡＲ

         2004年６月15日に、ルクセンブルグ議会はリスクキャピタル投資法人（以下「ＳＩＣＡＲ」とい
         う。）に関する2004年６月15日付法律（以下「2004年法」という。）を採択した。リスクキャピタル
         への投資とは、その開始、展開または証券取引所への上場の観点での事業体への直接的または間接的
         な資産の拠出を意味する。このタイプの投資手段（ビークル）は、投資に精通した投資家（ＳＩＦに
         関して2007年法で定義されたと同様に2004年法において定義されている。）にのみ入手可能である。
     2.4　    2016年法に準拠するＲＡＩＦ

         2016年７月28日、特定オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日付ルクセンブルグ法が公
         布された。
         同法は、「特定オルタナティブ投資ファンド」（以下「ＲＡＩＦ」という。）と呼ばれるルクセンブ
         ルグの新しい種類の投資ビークルを導入するものである。ＲＡＩＦは、ＡＩＦとして適格であるＳＩ
         Ｆ（またはＳＩＣＡＲ）と実質的に同じ特徴（および柔軟性）を有するものであるが、主要な相違点
         は、ＲＡＩＦがＣＳＳＦによる承認および監督に服さないことであり、従って、ＲＡＩＦの設立およ
         びローンチにかかる日数は、タイム・トゥ・マーケット（市場に出すまでの期間）の観点でより魅力
         的なものとなっている。ＲＡＩＦは、ＳＩＦおよびＳＩＣＡＲと同様に、投資に精通した投資者のみ
         を対象として販売することができる。ＲＡＩＦは、認可されたＡＩＦＭによって運用されなければな
         らず、ＡＩＦＭＤの下で規制される。他のＡＩＦについてと同様、ＲＡＩＦの認可されたＡＩＦＭ
         は、2013年法の規定およびＡＩＦＭＤならびに第三国の規則を遵守することを条件に、究極的にはそ
         の運用するＲＡＩＦをＥＵ域内のプロ投資家に国境を越えて販売することができる。
     2.5　    規制対象ではないビークル

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         ＡＩＦとして適格であるルクセンブルグの投資ビークルは、非規制対象ＡＩＦとしても設立されるこ
         とができるが、ルクセンブルグの商品法令の対象とならないので、本概要においては記載していな
         い。
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     第２【参考情報】

      ファンドについては、当計算期間において以下の書類が関東財務局長に提出されています。

      (1)  平成30年９月28日　　有価証券報告書（第32期）

      (2)  平成30年12月27日　　半期報告書（第33期中）
                            定　　　義

     「1915年法」                     ルクセンブルグの商業会社に関する1915年８月15日法（改正済）をいいま

                         す。
     「2010年法」                     UCITS   IV指令2009/65/ECをルクセンブルグで施行するために制定された集団

                         投資事業に関する2010年12月17日法をいいます。
     「管理事務代行会社」                     HSBCフランス、ルクセンブルグ支店をいいます。

     「申込書」                     香港における販売会社から入手できる申込書をいいます。

     「定款」                     ファンドの定款（随時行われる変更を含みます。）をいいます。

     「アジア」                     中国、香港、インド、インドネシア、日本、韓国、マレーシア、フィリピ

                         ン、シンガポール、台湾、タイおよびバングラデシュ、ブルネイ、カンボジ
                         ア、パキスタン、モンゴル、ミャンマー、ネパール、スリランカ、ブータ
                         ン、東ティモール、カザフスタン、キルギスタン、タジキスタン、トゥルク
                         メニスタン、ウズベキスタンおよびベトナムを含むがこれらに限定されな
                         い、アジア大陸のその他の国々をいいます。
     「アジア太平洋地域」                     中国、香港、インド、インドネシア、日本、韓国、マレーシア、フィリピ

                         ン、シンガポール、台湾、タイ、オーストラリア、ニュージーランドおよび
                         バングラデシュ、ブルネイ、カンボジア、パキスタン、モンゴル、ミャン
                         マー、ネパール、スリランカ、ブータン、東ティモール、カザフスタン、キ
                         ルギスタン、タジキスタン、トゥルクメニスタン、ウズベキスタンおよびベ
                         トナムを含むがこれらに限定されない、アジア大陸のその他の国々をいいま
                         す。
     「基準通貨」                     サブ・ファンドの純資産総額が表示され、計算される通貨をいいます。

     「取締役会」                     ファンドの取締役会をいいます。

     「ボンド・コネクト」                     外国機関投資家が中国インターバンク債券市場（CIBM）で取引される中国オ

                         ンショア債券およびその他の負債性証券に投資することを可能にする、中国
                         と香港との間の債券の相互取引をいいます。ボンド・コネクトにより、外国
                         機関投資家はCIBMに対して合理的にアクセスできるようになりました。
     「ＢＲＩＣ」                     ブラジル、ロシア、インドおよび中国（香港を含みます。）をいいます。

                                683/703


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     「ファンド営業日」                     ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（土日を除く）をいいます。

     「CAAP」                     該当中国A株または中国A株のポートフォリオの経済的便益を合成的に複製す

                         ることを目的とする中国A株または中国A株のポートフォリオに連動する中国A
                         株アクセス・プロダクト（すなわち、有価証券（参加手形、ワラント、オプ
                         ション、参加証書等））をいいます。
     「CHF」                     スイス・フランをいいます。

     「中国」「ＰＲＣ」                     中華人民共和国をいいます。ただし、サブ・ファンドの投資目的および投資

                         方法のみに関連していう場合には、香港特別行政区、マカオ特別行政区およ
                         び台湾は含まれません。
     「中国A株」                     人民元建で、上海または深セン証券取引所に上場される企業により発行され

                         る株式をいいます。
     「中国B株」                     米ドルまたは香港ドル建で、上海または深セン証券取引所に上場される企業

                         により発行される株式をいいます。
     「CIBM」                     店頭市場である中国インターバンク債券市場（CIBM）をいいます。

     「CIBMイニシアチブ」                     中国当局によって公布された適用ある法令規則を遵守することを条件とし

                         て、外国機関投資家に対して、CIBMで取引される中国オンショア債券および
                         その他の負債性証券へのアクセスを提供する中国人民銀行によるイニシアチ
                         ブをいいます。
     「クラス株式」／「クラス」                     定款に従って、取締役会は、各サブ・ファンド内に異なるクラスの株式（以

                         下、場合に応じて「クラス株式」または「ファンド株式のクラス」または
                         「クラス」といいます。）を発行することを決定できます。これらの異なる
                         クラス株式の資産は共同で投資されますが、各クラスは、投資申込手数料ま
                         たは買戻手数料、報酬体系、最低申込金額、通貨、配当方針等が異なりま
                         す。
     「ファンド」                     HSBC   グローバル・インベストメント・ファンドをいいます。

     「関係当事者」                     ある会社に関連して、

                         　－　当該会社の普通株式資本の20％以上を直接または間接に、かつ実質的
                         に保有する者または会社、または当該会社の全議決権の20％以上を直接また
                         は間接に行使できる者または会社、または、
                         　－　（a）の記載のいずれかまたは両方を満足できる者によって支配される
                         者または会社、または、
                         　－　当該会社が帰属するグループのメンバー会社
                         　－　当該会社または（a）、(b）もしくは(c)に定義される当該会社のいず
                         れかの関係当事者の取締役または役員をいいます。
     「CSRC」                     中国証券監督管理委員会をいいます。

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     「CSSF」                     ルクセンブルグの監督官庁である金融監督委員会（Commission                                   de
                         Surveillance       du  Secteur    Financier）をいいます。
     「保管銀行」                     HSBCフランス、ルクセンブルグ支店をいいます。

     「取引日」                     純資産価格の計算に関連して別段の規定が適用される特定のサブ・ファンド

                         （注）  を除き、各ファンド営業日（ファンド株式の取引の停止期間中の日を除
                         きます。）で、かつ各サブ・ファンドに関し、当該サブ・ファンドの重要部
                         分が投資される国の証券取引所および規制された市場が通常の取引のために
                         開いている日をいいます。
                         （注）BRIC      エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エク
                            イティについては、各年の１月１日および12月25日の直前のファンド
                            営業日に当る日は、純資産価格の計算が行われないため取引日ではあ
                            りません。
                          取引日ではないファンド営業日の一覧表は、年次報告書および半期報告書
                         に記載されるものとし、ファンドの登記上の事務所で入手できます。当該一
                         覧表に対する訂正事項分も、ファンドの登記上の事務所で入手できます。
     「デュレーション」                     有価証券の全将来キャッシュフローの現在価値の加重平均継続期間をいいま

                         す。
     「適格国」                     ＥＵ加盟国または東西ヨーロッパ、アジア、アフリカ、オーストラリア、北

                         米、南米およびオセアニアのその他の国をいいます。
     「新興市場」                     以下の先進工業国のグループに含まれない国の市場をいいます。

                         　　アメリカ合衆国およびカナダ、スイスおよびヨーロッパ経済地域の加盟
                           国、英国、日本、オーストラリアおよびニュージーランド
                         上記のグループに含まれる国のうち、金融市場が完全に開発されていない国
                         を含む場合もあります。
     「エクイタイゼイション                     未投資の現金について、その適切な投資機会を特定するまでの間、パフォー

     （Equitisation）」                     マンスの停滞を回避する目的で、指数先物等の金融デリバティブ商品を利用
                         することにより合成的な株式エクスポージャーをとることをいいます。かか
                         る現金のエクイタイゼイションは、いずれのサブ・ファンドについても行わ
                         れる可能性があります。
     「ＥＵ」                     ヨーロッパ連合をいいます。

     「ＥＵＲ」                     ユーロをいいます。

     「ヨーロッパ」                     英国およびギリシャを含むEU諸国（EUに継続して参加しているかに関わら

                         ず）それにアイスランド、マケドニア、モンテネグロ、セルビアおよびトル
                         コをいいます。
     「FPI」                     インド証券取引理事会により発行された規則に定義される外国ポートフォリ

                         オ投資家をいいます。
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     「フロンティア・マーケット」                     以下の国々を含みますが、これらに限定されません：アルゼンチン、バー
                         レーン、バングラデシュ、ボツワナ、ブルガリア、カンボジア、コロンビ
                         ア、クロアチア、キプロス、エクアドル、エジプト、エストニア、ジョージ
                         ア、ガーナ、インドネシア、コートジボワール、ジャマイカ、ヨルダン、カ
                         ザフスタン、クウェート、ラトビア、レバノン、リトアニア、モロッコ、ナ
                         ンビア、ナイジェリア、オマーン、パキスタン、パナマ、ペルー、フィリピ
                         ン、カタール、ルーマニア、セルビア、スロバキア、スロベニア、スリラン
                         カ、トリニダードトバゴ、チュニジア、アラブ首長国連邦、ベネズエラ、ベ
                         トナム、ザンビアおよびジンバブエをいいます。
     「ポンド」                     英国ポンド、英ポンドをいいます。

     「GEM」                     グローバル・エマージング・マーケット、新興市場をいいます。

     「海外における総販売会社」                     ファンドの総販売会社として行為するHSBC                    インベストメント・ファンズ（ル

                         クセンブルグ）エス・エイをいいます。
     「Ｇ20」                     主要経済国20か国（アルゼンチン、オーストラリア、ブラジル、カナダ、中

                         国、フランス、ドイツ、インド、インドネシア、イタリア、日本、メキシ
                         コ、ロシア、サウジアラビア、南アフリカ、韓国、トルコ、英国、米国およ
                         びEU）の20名の財務大臣および中央銀行総裁で構成される非公式のグループ
                         をいいます。
     「HKD」                     香港ドルをいいます。

     「香港」                     香港特別行政区をいいます。

     「香港における取引日」                     純資産価格の計算に関連して別段の規定が適用される特定のサブ・ファンド

                         を除き、香港においては、ルクセンブルグと香港の両国における通常の銀行
                         営業日（土曜日およびファンド株式の取引の停止期間中の日を除きます。）
                         で、かつ、各サブ・ファンドに関し、当該サブ・ファンドの重要部分が投資
                         される国の証券取引所および規制された市場が通常の取引のために開いてい
                         る日をいいます。
                          香港における取引日ではないファンド営業日の一覧表は、年次報告書およ
                         び半期報告書に記載され、ファンドの登記上の事務所で入手できます。当該
                         一覧表に対する訂正事項分も、ファンドの登記上の事務所で入手できます。
     「香港における販売会社」                     HSBC   インベストメント・ファンズ（ホンコン）リミテッドをいいます。

     「投資適格」                     ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはその他の公認格付機

                         関による格付がBaa3／BBB-以上である確定利付証券をいいます。
     「INR」                     インドルピーをいいます。

     「JPY」                     日本円をいいます。

     「ラテンアメリカ」                     南米、中米、メキシコおよびカリブ海地域から構成されます。

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     「管理会社」                     HSBC   インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイをいいま
                         す。
     「マカオ」                     マカオ特別行政区をいいます。

     「EU加盟国」                     EUの加盟国をいいます。EUの加盟国以外の国で、欧州経済地域の創設に関す

                         る協定を締結した国は、当該協定および関連条約に規定される制限の範囲内
                         で、EUの加盟国と同等とみなされます。
     「メモリアル」                     ルクセンブルグの官報であるMémorial                      C,  Recueil    des  Société    et

                         Associationsをいいます。これは2016年６月１日にRESAに替わりました。
     「短期金融市場商品」                     通常、短期金融市場で取扱われ、流動性があり、いつでも正確な評価額が確

                         定できる金融商品をいいます。
     「純資産」「NAV」                     純資産総額をいいます。

     「１株当り純資産価格」                     各サブ・ファンドの各クラスの各株式に関して、本書の記載に従って決定さ

                         れた１株当りの価額をいいます。
     「非投資適格」                     ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはその他の公認格付機

                         関による格付がBa1／BBB+以下である確定利付証券をいいます。
     「OECD」                     経済協力開発機構をいいます。

     「その他の適格UCI」                     指令2009/65/ECの第１条(2)項a)およびb)の意味におけるオープン・エンド型

                         の投資信託／投資法人で、以下を遵守するものをいいます。
                         －CSSFが欧州共同体法に定めるものと同等であると判断する監督に服してお
                          り、かつ監督当局間の協力が十分に確保される旨を規定する法律の下で承
                          認されていること
                         －その受益者保護の水準は、UCITSの受益者について規定されているものと同
                          等であるものとし、特に資産分離、借入、貸付ならびに譲渡可能有価証券
                          および短期金融市場商品の空売りに関する規則が、指令2009/65/EC（改正
                          済）の要件と同等であること
                         －半期および年次の報告期間についてその資産および負債、損益および運用
                          の評価を可能となるように、その事業が半期報告書および年次報告書に報
                          告されること
                         －その約款または設立文書に従い、他のUCITSまたはその他のUCIには、合計
                          でその資産の10％を超えて投資することはできないこと
                         クローズド・エンド型UCIは、「その他の適格UCI」とみなされないものとし
                         ますが、譲渡可能有価証券としての資格を有するものとします。
     「QFII」                     2006年の内国有価証券投資管理措置に従って中国証券監督管理委員会

                         （CSRC）によって承認された適格外国機関投資家をいいます。
     「レアル」                     ブラジルのレアル（ブラジルの通貨）をいいます。

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     「参照通貨」                     参照通貨建株式クラス、ポートフォリオ通貨ヘッジ付株式クラスまたは基準
                         通貨ヘッジ付株式クラスの１株当り純資産価格が表示され、計算される通貨
                         をいいます。
                         ただし、いずれの時点においてもサブ・ファンドの資産が投資される通貨と
                         必ずしも一致しません。
     「登録・名義書換代行会社」                     HSBCフランス、ルクセンブルグ支店をいいます。
     「規制された市場」                     2014年５月15日付金融商品市場命令2014/65/EU（命令2014/65/EU）の第４

                         (21)条に定義される規制市場をいいます。すなわち、自らの規則やシステム
                         の下で取引を認可された金融商品について、多数の第三者による金融商品の
                         売買意思を、契約に至るように、システム上で、かつ非裁量的規則に従い集
                         約するまたは集約を促進し、かつ命令2014/65/EUの第Ⅲ章に従い承認され、
                         定期的に機能する、市場運営者によって運営および／または管理される多角
                         的システム、ならびに適格国において規制され、定期的に運営され、かつ公
                         認かつ一般に公開されているその他の市場をいいます。
     「REIT」                     不動産の所有および（多くの場合において）不動産の管理を専門とする事業

                         体をいいます。これには、住宅セクター（集合住宅）、商業セクター
                         （ショッピングセンター、オフィス）、産業セクター（工場、倉庫）が含ま
                         れますが、これらに限定されません。一部のREITは、不動産ファイナンス取
                         引およびその他不動産開発事業に従事している場合もあります。
     「RESA」                     ルクセンブルグの正式な公告の中央電子プラットフォーム、

                         Recueil    Electronique       des  Sociétés     et  Associationsをいいます。
     「人民元」                     中華人民共和国の法廷通貨をいいます。文脈により、オンショア人民(CNY)

                         および／またはオフショア人民元(CNH)のいずれかを意味します。
     「SAT」                     中国国家税務総局をいいます。

     「SEBI」                     インドの証券取引理事会をいいます。

     「SEK」                     スウェーデン・クローナをいいます。

     「SGD」                     シンガポール・ドルをいいます。

     「ファンド株式」／「株式」                     ファンドおよび各サブ・ファンドの株式をいいます。

     「ストック・コネクト」                     上海-香港ストック・コネクト制度および／または深セン-香港ストック・コ

                         ネクト制度をいいます。
     「スクーク」                     シャリーア（イスラム法）を遵守したイスラム債券をいいます。発行体は、

                         投資者に証券を販売し、その手取金で資産を購入します。当該証券の所持人
                         は、当該資産に対する非分離のエクスポージャーを所有し、当該資産によっ
                         て生み出されるキャッシュフローもしくは収益に対する請求権および当該資
                         産全体に対する所有請求権を有します。当該所持人は、固定の金利を受け取
                         るかわりに、当該資産の利益とリスクの両方を共有します。契約上、発行体
                         は、将来の所定の期日に当該証券を額面価額で買戻すことに合意します。
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     「トータル・リターン」                     投資目的で使用される場合、トータル・リターンは、元本の値上がり益と利

                         息または配当金等の収益をいいます。
     「トータル・リターン戦略」                     サブ・ファンドの名称および投資目的で使用される場合、トータル・リター

                         ン戦略は、ダウンサイド・リスクを制限しながら投資銘柄群の上昇の大部分
                         を捉えることを目的とする戦略を意味します。ただし、サブ・ファンドは、
                         いかなるときも市場リスクおよび資本の損失リスクにさらされます。典型的
                         な場合、当該戦略では、利用可能な投資の全領域にわたる柔軟なアセット・
                         アロケーションが用いられます。
     「トータル・リターン・スワッ                     トータル・リターン・スワップ（「TRS」）は、通常、一方の当事者が固定ま

     プ」                     たは変動レートのキャッシュフローの一連の流れを受領する代わりに、他方
                         に対し、参照資産の「すべての経済的パフォーマンス」（利息・報酬からの
                         収益、価格変動からの損益および信用損失を含みます。）を支払うことに合
                         意する店頭スワップ契約の一般的名称をいいます。トータル・リターン・ス
                         ワップは、サブ・ファンドが保有する譲渡可能証券および現金に適用される
                         場合があります。
                         ある資産のパフォーマンスと他の資産のパフォーマンスがスワップされ得る
                         商品を利用するすべてのサブ・ファンドについて、当該サブ・ファンドの投
                         資制限を検討する際には、トータル・リターン・スワップまたは類似の性質
                         の商品の原エクスポージャーが考慮されます。
     「譲渡可能有価証券」                     株式および株式と同等のその他証券、債券およびその他の負債性商品、なら

                         びにかかる譲渡可能有価証券の引受権または交換権が付随するその他の流通
                         性証券をいいます。譲渡可能有価証券に関連する技法および商品ならびに短
                         期金融市場商品は除きます。
     「ＵＣＩＴＳ」                     指令2009/65/EC（改正済）に従って認められる譲渡可能有価証券を投資対象

                         とする集団投資事業をいいます。
     「米国」「アメリカ合衆国」                     アメリカ合衆国（各州およびコロンビア地区を含みます。）、その領土、属

                         領およびその管轄に属するその他すべての地域をいいます。
     「ＵＳＤ」／「米ドル」／                     アメリカ合衆国ドルをいいます。

     「ドル」
     「米国法」                     アメリカ合衆国（各州およびコロンビア地区を含みます。）その領土、属領

                         およびその管轄に服するその他すべての地域の法律をいいます。米国法は、
                         追加で証券取引委員会および商品先物取引委員会を含みますが、これらに限
                         定されない、米国の規制当局により公布される、随時補足され、改正される
                         すべての適用ある規範および規則を追加的に含むものとします。
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     「米国人」「アメリカ人」                   ファンド株式は、いかなる「米国人」に対しても募集または販売することは
                        できません。本制限の目的上、米国人とは、以下を意味するものとします。
                        1)米国法に基づき米国の居住者である個人

                        2)企業、パートナーシップ、有限責任会社、集中投資ビークル、投資会社、
                         プール口座またはその他の事業、投資または法人：
                          a.米国法に基づき設定または設立されている
                          b.主にパッシブ投資（例えば、福利厚生または年金制度を除く投資会
                           社、ファンドまたは類似の事業体）のために設定されている（設立ま
                           たは設定の本籍地に関わらず）
                            i)および直接または間接的に合計で10％以上の実質的持分を有して
                             いる１名以上の米国人により直接または間接的に保有されている
                             場合。ただし、かかる米国人は、CFTC規則4.7（a）に基づき、資
                             格を有する適格者として定義されていないことを条件とします。
                            ⅱ)米国人がジェネラル・パートナー、マネージング・メンバー、
                             マネージング・ディレクターまたは事業体の活動を指揮する権限
                             を有するその他の役職者である場合
                            ⅲ)事業体がレギュレーションD               17  CFR  230.501(a)に定義される認
                             定された投資者を構成するのでない限り、かつかかる任命された
                             投資者が個人または自然人でないのでない限り、かかる事業体が
                             証券取引委員会に登録されていない有価証券に投資する目的で、
                             米国人によりまたは米国人のために組成されている場合
                            ⅳ)その議決権の保有持分または非議決権保有持分の50％を超え
                             て、直接または間接的に米国人により保有されている場合
                          c.  米国に所在する非米国事業体の代理店または支店である場合
                          d.米国の主たる事業所を有している場合
                        3)トラストが
                          a.  米国の法律に基づき設立または設定されている場合
                          b.  設立または設定の本籍地に関わらず、以下である場合；
                            i)  トラストのための投資決定の全部または一部に責任を有する委
                             託者、発起人、受託者またはその他の者が米国人である場合
                            ⅱ)  トラストの管理またはその設立文書が１以上の米国の裁判所の
                             監督に服している場合
                            ⅲ）   その収益が、源泉に関わらず、米国所得税の対象となる場合
                        4）亡くなった者の遺産が
                          a.死亡時に米国の居住者であった場合またはその収益が源泉に関わらず
                           米国の所得税の対象となる場合
                          b.  亡くなった者の生前の居住に関わらず、単独または共同投資裁量を有
                           する執行者または管理者が米国人である、またはかかる資産が米国法
                           に準拠している場合
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                        5）従業員の福利厚生または年金制度が
                          a.米国法に従い設立され、管理されている場合
                          b.米国人であるまたはその主要な事業所を米国に有している法人の従業
                           員のために設立されている場合
                        6）以下の場合の裁量または非裁量もしくは類似の口座（共同口座を含みま
                          す。）
                          a.１名以上の実質的所有者が米国人であるまたは１名以上の米国人のた
                           めに保有されている場合
                          b.米国で設立されたディーラーまたは受託者により保有されている任意
                           または類似の口座
                        もし株主がファンドへ投資後、株主が米国人となった場合、当該株主は、i)
                        ファンドへ追加投資を行うことを制限され、かつⅱ）可及的速やかにファン
                        ドにより（定款および適用法の要件に従い）強制的にその株式を買い戻され
                        ることになります。
                        ファンドは随時、上記制限を放棄し、または変更することができます。
                                691/703














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                         監　査　報　告　書
     HSBCグローバル・インベストメント・ファンド

     株主各位
     我々の意見

      我々は、添付の財務書類が、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準に
     準拠して、HSBCグローバル・インベストメント・ファンドおよびその各サブ・ファンド（以下「ファンド」
     という。）の2018年３月31日現在の財政状態ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動を
     適正に表示しているものと認める。
     監査の対象

     ファンドの財務書類は、以下により構成されている：

     ・2018年３月31日現在の純資産計算書;
     ・2018年３月31日現在の投資有価証券およびその他の純資産明細表;
     ・同日に終了した年度の損益計算書および純資産変動計算書;および
     ・重要な会計方針の要約を含む、財務諸表に対する注記
     意見表明の基礎

      我々は、ルクセンブルグのために金融監督委員会（「CSSF」）によって採択された職業的監査に関する
     2016年７月23日法（「2016年７月23日法」）および国際監査基準（「ISAs」）に準拠して監査を行った。同
     法および同基準の下での我々の責任については、本報告書の後記「財務書類の監査に対する公認企業監査人
     (Réviseur      d’entreprises         agréé)の責任」の区分に詳述されている。
      我々は、我々の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。

      我々は、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された国際会計士倫理基準審議会の職業会計士のため

     の倫理規定（「IESBA規程」）ならびに本財務書類に対する我々の監査に関連する職業倫理規定に基づき、
     ファンドから独立しており、我々は、これらの職業倫理規定件に従い我々の倫理上のその他責任を果たし
     た。
     その他の記載内容

      ファンドの取締役会は、その他の記載内容に責任を有する。その他の記載内容は、本財務書類と本財務書
     類に対する我々の監査報告書を除く年次報告書に記載される情報から構成される。
      本財務書類に対する我々の意見は、その他の記載内容を網羅しておらず、我々は、その他の記載内容につ

     いて保証する、いかなる形式の結論も表明しない。
      本財務書類に対する我々の監査に関連して、我々の責任は、上記に特定されたその他の記載内容を通読

     し、その過程において、その他の記載内容が本財務書類や監査において入手した我々の知識と照らして重要
     な相違がないか、またはその他重大な虚偽記載が見受けられないかを検討することである。我々が行った作
     業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記載があると我々が結論づけた場合は、我々はその事実を報告
     する義務を負う。我々は、この点につき報告すべき事項はない。
     財務書類に対するファンドの取締役会の責任

      ファンドの取締役会の責任は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準
     に準拠して財務書類を作成し適正に表示することであり、また、不正か誤謬かを問わず、重要な虚偽表示の
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     ない財務書類を作成するためにファンドの取締役会が必要と判断する内部統制を整備し運用することにあ
     る。
      財務書類の作成に当り、ファンドの取締役会は、ファンドの継続企業として存続する能力について評価を

     行うこと、継続企業に関連する事項を適宜開示すること、ならびに管理会社の取締役会にファンドの清算も
     しくは運用停止の意図がない限りまたはそうする以外に現実的な代替案がない限りにおいて、継続企業の会
     計ベースを用いることに責任を有する。
     財務書類の監査に対する公認企業監査人の責任

      我々の目的は、全体としての財務書類に、不正かまたは誤謬か問わず、重要な虚偽表示がないかどうかに
     関する合理的な保証を得て、我々の意見を記載した監査報告書を発行することにある。合理的な保証は、高
     い水準の保証であるが、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準
     拠して実施された監査が、存在する重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示
     は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集計すると、本財務書類に基づき行われる利
     用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準拠した監査の一環とし

     て、我々は、監査のすべての過程について職業的専門家としての判断を行使し、職業的専門家としての懐疑
     心を保持する。また我々は、
      ・  不正または誤謬を問わず、財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監

        査手続を立案、実施し、我々の監査意見の基礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正に
        よる重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも
        高くなる。これは、不正には、共謀、文書を偽造すること、意図的な除外、虚偽の言明、および内部統
        制の無効化が伴うためである。
      ・  状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ

        は、ファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
      ・  ファンドの取締役会によって使用されている会計方針の適切性、ならびにファンドの取締役会によって

        行われた会計上の見積りおよび関連する開示の妥当性を評価する。
      ・  ファンドの取締役会が継続企業の会計ベースに基づき財務書類を作成していることが適切であること、

        ならびに入手した監査証拠に基づき、ファンドが継続企業として存続する能力に重要な疑義を投げかけ
        るような、事象または状況に関連する重要な不確実性が存在するか否かについて結論付ける。重要な不
        確実性が存在すると我々が結論付ける場合、我々には、我々の監査報告書において、財務書類中の関連
        する開示に対する注意喚起を行うことが求められ、かかる開示が不十分である場合には、我々の意見を
        修正することが求められる。我々の結論は、我々の監査報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく
        ものである。ただし、将来の事象または状況により、ファンドの継続企業としての存続が停止される結
        果となる可能性がある。
      ・  財務書類の全体的な表示、構成および内容（開示を含む）、ならびに財務書類が基礎となる取引や会計

        事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      我々は、統治責任者との間で、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事

     項（監査の過程で識別した内部統制の重要な不備を含む）についてコミュニケーションを行う。
                                693/703


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     PricewaterhouseCoopers,              Société     coopérative　　　　　             ルクセンブルグ、2018年７月13日

     代表

     クリステル・クレパン

     次へ

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     Audit    report
     To  the  Shareholders       of

     HSBC    Global    Investment      Funds
     Our  opinion

     In our  opinion,     the  accompanying        financial     statements      give   a true  and  fair  view   of the  financial     position    of HSBC

     Global    Investment      Funds   and  of each   of its  sub-funds     (the  “Fund”)    as at 31  March    2018,   and  of the  results    of their
     operations      and  changes     in  their   net  assets   for  the  year   then   ended    in  accordance      with   Luxembourg       legal   and
     regulatory      requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of the  financial     statements.
     What   we  have   audited

     The  Fund's    financial     statements      comprise:

     ・  the  Statement     of Net  Assets    as at 31  March    2018;

     ・  the  Portfolio     of Investments      and  Other   Net  Assets    as at 31  March    2018;
     ・  the  Statement     of Operations      and  Changes     in Net  Assets    for  the  year  then  ended;    and
     ・  the  Notes   to the  Financial     Statements,      which   include    a summary     of significant      accounting      policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted      our  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   on  the  audit   profession      (Law   of 23  July  2016)

     and   with   International       Standards      on  Auditing     (ISAs)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  “Commission        de
     Surveillance       du  Secteur    Financier"      (CSSF).     Our   responsibilities        under    those   Law   and  standards     are  further
     described     in the  “Responsibilities         of the  “Réviseur     d'entreprises       agréé"    for  the  audit   of the  financial     statements"
     section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained     is sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our

     opinion.
     We  are  independent       of  the  Fund   in accordance      with   the  International       Ethics    Standards     Board    for  Accountants'

     Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants       (IESBA     Code)    as  adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   together
     with   the  ethical    requirements       that  are  relevant    to our  audit   of the  financial     statements.      We  have   fulfilled    our  other
     ethical    responsibilities        under   those   ethical    requirements.
     Other   information

     The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.       The  other   information      comprises      the

     information      stated   in the  annual    report   but  does   not  include    the  financial     statements      and  our  audit   report   thereon.
     Our  opinion    on  the  financial     statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion      thereon.
     In  connection      with   our  audit   of  the  financial     statements,      our  responsibility       is to  read   the  other   information

     identified     above    and,   in  doing   so,  consider     whether     the  other   information       is materially      inconsistent       with   the
     financial     statements      or our  knowledge      obtained     in the  audit,   or otherwise     appears    to be  materially      misstated.      If,
     based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a material    misstatement       of this  other   information,
     we  are  required     to report   that  fact.   We  have   nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board    of Directors     of the  Fund   for  the  financial     statements

     The   Board    of  Directors     of  the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation       of  the  financial

     statements      in  accordance      with   Luxembourg       legal   and  regulatory      requirements       relating    to  the  preparation      and
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                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     presentation       of  the  financial     statements,      and  for  such   internal    control    as  the  Board    of  Directors     of  the  Fund
     determines      is necessary     to enable    the  preparation      of financial     statements      that  are  free  from   material     misstatement,
     whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial     statements,      the  Board    of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund's

     ability    to continue     as  a going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the
     going   concern    basis   of accounting      unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate     the  Fund   or
     to cease   operations,      or has  no  realistic    alternative      but  to do  so.
     Responsibilities        of the  “Réviseur     d'entreprises       agréé"    for  the  audit   of the  financial     statements

     The  objectives      of our  audit   are  to obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as a whole

     are  free  from   material     misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes     our
     opinion.     Reasonable      assurance     is a high   level   of  assurance,      but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted      in
     accordance      with   the  Law   of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   will  always
     detect    a material     misstatement       when   it exists.    Misstatements        can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered
     material    if, individually      or in the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to influence     the  economic     decisions
     of users   taken   on  the  basis   of these   financial     statements.
     As  part  of an  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   and  with   ISAs   as adopted    for  Luxembourg       by  the

     CSSF,    we  exercise    professional      judgment     and  maintain     professional      scepticism      throughout      the  audit.
     We  also:

     ・　   identify    and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether     due  to fraud   or

        error,   design    and  perform     audit   procedures      responsive      to  those   risks,   and  obtain    audit   evidence     that  is
        sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement
        resulting     from   fraud   is higher    than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may   involve    collusion,     forgery,
        intentional      omissions,      misrepresentations,          or the  override     of internal    control;
     ・　   obtain    an  understanding        of internal    control    relevant     to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

        appropriate      in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of the
        Fund's    internal    control;
     ・　   evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness        of accounting      estimates     and

        related    disclosures      made   by  the  Board   of Directors     of the  Fund;
     ・　   conclude     on  the  appropriateness        of the  Board    of Directors     of the  Fund's    use  of the  going   concern    basis   of

        accounting      and,  based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events
        or  conditions      that  may   cast  significant      doubt   on  the  Fund's    ability    to continue     as  a going   concern.     If we
        conclude     that  a material    uncertainty      exists,    we  are  required     to draw   attention     in our  audit   report   to the  related
        disclosures      in  the  financial     statements      or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our  opinion.     Our
        conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to the  date   of  our  audit   report.    However,      future
        events    or conditions      may  cause   the  Fund   to cease   to continue     as a going   concern;
     ・　   valuate    the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  financial     statements,      including     the  disclosures,

        and  whether     the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner    that
        achieves     fair  presentation.
     We  communicate       with   those   charged     with   governance      regarding,      among    other   matters,     the  planned    scope   and

     timing    of the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during    our  audit.
     PricewaterhouseCoopers,             Société    coopérative            Luxembourg,       13  July  2018

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                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     Represented       by

     Christelle     Crépin

     （＊）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が



        別途保管しております。
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                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                         監　査　報　告　書
     HSBCグローバル・インベストメント・ファンド

     株主各位
     我々の意見

      我々は、添付の財務書類が、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準に
     準拠して、HSBCグローバル・インベストメント・ファンドおよびその各サブ・ファンド（以下「ファンド」
     という。）の2019年３月31日現在の財政状態ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動を
     適正に表示しているものと認める。
     監査の対象

     ファンドの財務書類は、以下により構成されている：

     ・2019年３月31日現在の純資産計算書;
     ・2019年３月31日現在の投資有価証券およびその他の純資産明細表;
     ・同日に終了した年度の損益計算書および純資産変動計算書;および
     ・重要な会計方針の要約を含む、財務諸表に対する注記
     意見表明の基礎

      我々は、ルクセンブルグのために金融監督委員会（「CSSF」）によって採択された職業的監査に関する
     2016年７月23日法（「2016年７月23日法」）および国際監査基準（「ISAs」）に準拠して監査を行った。
     2016年７月23日法およびCSSFがルクセンブルグに関して採択したISAsの下での我々の責任については、本報
     告書の後記「財務書類の監査に対する公認企業監査人(Réviseur                                   d’entreprises         agréé)の責任」の区分に詳
     述されている。
      我々は、我々の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。

      我々は、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された国際会計士倫理基準審議会の職業会計士のため

     の倫理規定（「IESBA規程」）ならびに本財務書類に対する我々の監査に関連する職業倫理規定に基づき、
     ファンドから独立しており、我々は、これらの職業倫理規定件に従い我々の倫理上のその他責任を果たし
     た。
     その他の記載内容

      ファンドの取締役会は、その他の記載内容に責任を有する。その他の記載内容は、本財務書類と本財務書
     類に対する我々の監査報告書を除く年次報告書に記載される情報から構成される。
      本財務書類に対する我々の意見は、その他の記載内容を網羅しておらず、我々は、その他の記載内容につ

     いて保証する、いかなる形式の結論も表明しない。
      本財務書類に対する我々の監査に関連して、我々の責任は、上記に特定されたその他の記載内容を通読

     し、その過程において、その他の記載内容が本財務書類や監査において入手した我々の知識と照らして重要
     な相違がないか、またはその他重大な虚偽記載が見受けられないかを検討することである。我々が行った作
     業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記載があると我々が結論づけた場合は、我々はその事実を報告
     する義務を負う。我々は、この点につき報告すべき事項はない。
     財務書類に対するファンドの取締役会の責任

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      ファンドの取締役会の責任は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準
     に準拠して財務書類を作成し適正に表示することであり、また、不正か誤謬かを問わず、重要な虚偽表示の
     ない財務書類を作成するためにファンドの取締役会が必要と判断する内部統制を整備し運用することにあ
     る。
      財務書類の作成に当り、ファンドの取締役会は、ファンドの継続企業として存続する能力について評価を

     行うこと、継続企業に関連する事項を適宜開示すること、ならびに管理会社の取締役会にファンドの清算も
     しくは運用停止の意図がない限りまたはそうする以外に現実的な代替案がない限りにおいて、継続企業の会
     計ベースを用いることに責任を有する。
     財務書類の監査に対する公認企業監査人の責任

      我々の目的は、全体としての財務書類に、不正かまたは誤謬か問わず、重要な虚偽表示がないかどうかに
     関する合理的な保証を得て、我々の意見を記載した監査報告書を発行することにある。合理的な保証は、高
     い水準の保証であるが、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準
     拠して実施された監査が、存在する重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示
     は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集計すると、本財務書類に基づき行われる利
     用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準拠した監査の一環とし

     て、我々は、監査のすべての過程について職業的専門家としての判断を行使し、職業的専門家としての懐疑
     心を保持する。また我々は、
      ・  不正または誤謬を問わず、財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監

        査手続を立案、実施し、我々の監査意見の基礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正に
        よる重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも
        高くなる。これは、不正には、共謀、文書を偽造すること、意図的な除外、虚偽の言明、および内部統
        制の無効化が伴うためである。
      ・  状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ

        は、ファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
      ・  ファンドの取締役会によって使用されている会計方針の適切性、ならびにファンドの取締役会によって

        行われた会計上の見積りおよび関連する開示の妥当性を評価する。
      ・  ファンドの取締役会が継続企業の会計ベースに基づき財務書類を作成していることが適切であること、

        ならびに入手した監査証拠に基づき、ファンドまたはそのいずれかのサブ・ファンドが継続企業として
        存続する能力に重要な疑義を投げかけるような、事象または状況に関連する重要な不確実性が存在する
        か否かについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると我々が結論付ける場合、我々には、我々の監
        査報告書において、財務書類中の関連する開示に対する注意喚起を行うことが求められ、かかる開示が
        不十分である場合には、我々の意見を修正することが求められる。我々の結論は、我々の監査報告書の
        日付までに入手した監査証拠に基づくものである。ただし、将来の事象または状況により、ファンドま
        たはそのいずれかのサブ・ファンド（注記21に記載されているとおり、清算の決定がなされているHSBC
        グローバル・インベストメント・ファンド－ラテン・アメリカ・エクイティおよびHSBCグローバル・イ
        ンベストメント・ファンド－インドネシア・ボンドは除く）の継続企業としての存続が停止される結果
        となる可能性がある。
                                699/703



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      ・  財務書類の全体的な表示、構成および内容（開示を含む）、ならびに財務書類が基礎となる取引や会計
        事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      我々は、統治責任者との間で、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事

     項（監査の過程で識別した内部統制の重要な不備を含む）についてコミュニケーションを行う。
     PricewaterhouseCoopers,              Société     coopérative　　　　　             ルクセンブルグ、2019年７月11日

     代表

     クリステル・クレパン

     次へ

                                700/703















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     Audit    report
     To  the  Shareholders       of

     HSBC    Global    Investment      Funds
     Our  opinion

     In our  opinion,     the  accompanying        financial     statements      give   a true  and  fair  view   of the  financial     position    of HSBC

     Global    Investment      Funds   and  of each   of its  sub-funds     (the  “Fund”)    as at 31  March    2019,   and  of the  results    of their
     operations      and  changes     in  their   net  assets   for  the  year   then   ended    in  accordance      with   Luxembourg       legal   and
     regulatory      requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of the  financial     statements.
     What   we  have   audited

     The  Fund's    financial     statements      comprise:

     ・  the  statement     of net  assets   as at 31  March    2018;
     ・  the  portfolio     of investments      and  other   net  assets   as at 31  March    2018;
     ・  the  statement     of operations      and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended;    and
     ・  the  notes   to the  financial     statements,      which   include    a summary     of significant      accounting      policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted      our  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   on  the  audit   profession      (Law   of 23  July  2016)

     and   with   International       Standards      on  Auditing     (ISAs)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  “Commission        de
     Surveillance       du  Secteur    Financier"      (CSSF).     Our   responsibilities        under   the  Law   of  23  July   2016   and  ISAs   as
     adopted    for  Luxembourg       by  CSSF   are  further    described     in the  “Responsibilities         of  the  “Réviseur      d'entreprises
     agréé"    for  the  audit   of the  financial     statements"      section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained     is sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our

     opinion.
     We  are  independent       of  the  Fund   in accordance      with   the  International       Ethics    Standards     Board    for  Accountants'

     Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants       (IESBA     Code)    as  adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   together
     with   the  ethical    requirements       that  are  relevant    to our  audit   of the  financial     statements.      We  have   fulfilled    our  other
     ethical    responsibilities        under   those   ethical    requirements.
     Other   information

     The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.       The  other   information      comprises      the

     information      stated   in the  annual    report   but  does   not  include    the  financial     statements      and  our  audit   report   thereon.
     Our  opinion    on  the  financial     statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion      thereon.
     In  connection      with   our  audit   of  the  financial     statements,      our  responsibility       is to  read   the  other   information

     identified     above    and,   in  doing   so,  consider     whether     the  other   information       is materially      inconsistent       with   the
     financial     statements      or our  knowledge      obtained     in the  audit,   or otherwise     appears    to be  materially      misstated.      If,
     based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a material    misstatement       of this  other   information,
     we  are  required     to report   that  fact.   We  have   nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board    of Directors     of the  Fund   for  the  financial     statements

     The   Board    of  Directors     of  the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation       of  the  financial

     statements      in  accordance      with   Luxembourg       legal   and  regulatory      requirements       relating    to  the  preparation      and
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                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     presentation       of  the  financial     statements,      and  for  such   internal    control    as  the  Board    of  Directors     of  the  Fund
     determines      is necessary     to enable    the  preparation      of financial     statements      that  are  free  from   material     misstatement,
     whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial     statements,      the  Board    of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund's

     ability    to continue     as  a going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the
     going   concern    basis   of accounting      unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate     the  Fund   or
     to cease   operations,      or has  no  realistic    alternative      but  to do  so.
     Responsibilities        of the  “Réviseur     d'entreprises       agréé"    for  the  audit   of the  financial     statements

     The  objectives      of our  audit   are  to obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as a whole

     are  free  from   material     misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes     our
     opinion.     Reasonable      assurance     is a high   level   of  assurance,      but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted      in
     accordance      with   the  Law   of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   will  always
     detect    a material     misstatement       when   it exists.    Misstatements        can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered
     material    if, individually      or in the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to influence     the  economic     decisions
     of users   taken   on  the  basis   of these   financial     statements.
     As  part  of an  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   and  with   ISAs   as adopted    for  Luxembourg       by  the

     CSSF,    we  exercise    professional      judgment     and  maintain     professional      scepticism      throughout      the  audit.
     We  also:

     ・　   identify    and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether     due  to fraud   or

        error,   design    and  perform     audit   procedures      responsive      to  those   risks,   and  obtain    audit   evidence     that  is
        sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement
        resulting     from   fraud   is higher    than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may   involve    collusion,     forgery,
        intentional      omissions,      misrepresentations,          or the  override     of internal    control;
     ・　   obtain    an  understanding        of internal    control    relevant     to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

        appropriate      in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of the
        Fund's    internal    control;
     ・　   evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness        of accounting      estimates     and

        related    disclosures      made   by  the  Board   of Directors     of the  Fund;
     ・　   conclude     on  the  appropriateness        of the  Board    of Directors     of the  Fund's    use  of the  going   concern    basis   of

        accounting      and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events
        or conditions      that  may  cast  significant      doubt   on  the  Fund's    or any  its  sub-funds'      ability    to continue     as a going
        concern.     If we  conclude     that  a material     uncertainty      exists,    we  are  required     to draw   attention     in our  audit
        report   to the  related    disclosures      in the  financial     statements      or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify
        our  opinion.     Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to the  date   of  our  audit   report.
        However,     future   events    or conditions      may   cause   the  Fund   or any  of its  sub-funds     (except    for  HSBC    Global
        Investment      Funds    - Latin   America     Equity    and  HSBC    Global    Investment      Funds    - Indonesia     Bond   where    a
        decision     to liquidate     exists,    as disclosed     in Note   21)  to cease   to continue     as a going   concern;
     ・　   valuate    the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  financial     statements,      including     the  disclosures,

        and  whether     the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner    that
        achieves     fair  presentation.
     We  communicate       with   those   charged     with   governance      regarding,      among    other   matters,     the  planned    scope   and

     timing    of the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during    our  audit.
                                702/703


                                                           EDINET提出書類
                                          ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     PricewaterhouseCoopers,             Société    coopérative                Luxembourg,       11  July  2019

     Represented       by

     Christelle     Crépin

     （＊）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が


        別途保管しております。
                                703/703

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