さくら総合リート投資法人 有価証券報告書（内国投資証券） 第6期(平成31年1月1日－令和1年6月30日)

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                                                    さくら総合リート投資法人(E32572)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     【表紙】
      【提出書類】                   有価証券報告書
      【提出先】                   関東財務局長
      【提出日】                   2019年9月27日
                         第6期（自　2019年1月1日　至　2019年6月30日）
      【計算期間】
      【発行者名】                   さくら総合リート投資法人
      【代表者の役職氏名】                   執行役員　　杉原　亨
      【本店の所在の場所】                   東京都千代田区九段南三丁目8番11号
      【事務連絡者氏名】                   さくら不動産投資顧問株式会社
                         財務企画部長　小引　真弓
      【連絡場所】                   東京都千代田区九段南三丁目8番11号
                         03-6272-6608
      【電話番号】
      【縦覧に供する場所】                   株式会社東京証券取引所
                         （東京都中央区日本橋兜町2番1号）
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     第一部【ファンド情報】
     第１【ファンドの状況】
      １【投資法人の概況】
       （１）【主要な経営指標等の推移】
         ①　主要な経営指標等の推移
                    回次               第1期     第2期     第3期     第4期     第5期
                   決算年月               2017年2月     2017年8月     2018年2月     2018年6月     2018年12月

                            （百万円）        2,253     2,430     2,662     1,768     2,362
         営業収益
         （うち不動産賃貸事業収益）                   （百万円）       (2,253)     (2,430)     (2,400)     (1,625)     (2,362)
                            （百万円）        1,194     1,340     1,357      913    1,316
         営業費用
         （うち不動産賃貸事業費用）                   （百万円）        (862)    (1,127)     (1,091)      (718)    (1,063)
                            （百万円）        1,059     1,089     1,304      854    1,046
         営業利益
                            （百万円）         510     954    1,153      615     885
         経常利益
                            （百万円）         509     953    1,152      615     886
         当期純利益
                            （百万円）       64,399     63,133     63,197     62,752     61,643
         総資産額
         （対前期比）                     （％）       (-)   (△2.0)      (0.1)    (△0.7)     (△1.8)
                            （百万円）       29,763     30,208     30,407     29,870     30,141
         純資産額
         （対前期比）                     （％）       (-)    (1.5)     (0.7)    (△1.8)       0.9
                            （百万円）       30,900     29,000     29,000     29,000     27,600
         有利子負債額
                            （百万円）       29,254     29,254     29,254     29,254     29,254
         出資総額
                              （口）     333,001     333,001     333,001     333,001     333,001
         発行済投資口の総口数
                              （円）     89,380     90,715     91,312     89,700     90,513
         1口当たり純資産額
         1口当たり当期純利益（注4）                     （円）      2,910     2,863     3,460     1,847     2,661
                            （百万円）         509     953    1,152      615     886
         分配金総額
                              （円）      1,529     2,863     3,460     1,848     2,662
         1口当たり分配金
         （うち1口当たり利益分配金）                     （円）     (1,529)     (2,863)     (3,460)     (1,848)     (2,662)
         （うち1口当たり利益超過分配金）                     （円）       (-)     (-)     (-)     (-)     (-)
         総資産経常利益率（注5）                     （％）       1.6     1.5     1.8     1.0     1.4
         （年換算値）（注6）                     （％）      (3.3)     (3.0)     (3.7)     (2.9)     (2.8)
         自己資本利益率（注7）                     （％）       3.4     3.2     3.8     2.0     3.0
         （年換算値）（注6）                     （％）      (7.2)     (6.3)     (7.7)     (6.1)     (5.9)
         自己資本比率（注8）                     （％）      46.2     47.8     48.1     47.6     48.9
         （対前期増減）                     （％）       (-)    (1.6)     (0.3)    (△0.5)      (1.3)
         配当性向　（注9）                     （％）      100.0     100.0     100.0     100.1     100.0
         ［その他参考情報］
         当期運用日数（注6）                     （日）       173     184     181     122     184
                              （件）       18     18     18     17     17
         期末投資物件数
                            （百万円）         246     253     255     176     243
         減価償却費
                            （百万円）         110     205     128     172     203
         資本的支出額
         賃貸NOI（Net       Operating     Income)
                            （百万円）        1,636     1,556     1,564     1,084     1,543
         （注10）
         FFO（Funds      from   Operation）
                            （百万円）         755    1,206     1,146      649    1,129
         （注11）
         1口当たりFFO（注12）                     （円）      2,268     3,623     3,441     1,951     3,392
         期末総資産有利子負債比率（LTV）                     （％）      48.0     45.9     45.9     46.2     44.8
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                    回次               第6期
                                  2019年6月

                   決算年月
                            （百万円）        2,394
         営業収益
         （うち不動産賃貸事業収益）                   （百万円）       (2,394)
                            （百万円）        1,357
         営業費用
         （うち不動産賃貸事業費用）                   （百万円）       (1,074)
                            （百万円）        1,037
         営業利益
         経常利益                   （百万円）         874
                            （百万円）         885
         当期純利益
                            （百万円）       63,389
         総資産額
         （対前期比）                     （％）      (2.8)
                            （百万円）       30,140
         純資産額
         （対前期比）                     （％）     (△0.0)
                            （百万円）       29,200
         有利子負債額
                            （百万円）       29,254
         出資総額
                              （口）     333,001
         発行済投資口の総口数
                              （円）     90,512
         1口当たり純資産額
         1口当たり当期純利益（注4）                     （円）      2,660
                            （百万円）         885
         分配金総額
                              （円）      2,660
         1口当たり分配金
         （うち1口当たり利益分配金）                     （円）     (2,660)
         （うち1口当たり利益超過分配金）                     （円）       (-)
         総資産経常利益率（注5）                     （％）       1.4
         （年換算値）（注6）                     （％）      (2.8)
         自己資本利益率（注7）                     （％）       2.9
         （年換算値）（注6）                     （％）      (5.9)
         自己資本比率（注8）                     （％）      47.5
         （対前期増減）                     （％）     (△1.4)
         配当性向　（注9）                     （％）      100.0
         ［その他参考情報］
         当期運用日数（注6）                     （日）       181
                              （件）       18
         期末投資物件数
                            （百万円）         247
         減価償却費
                            （百万円）         205
         資本的支出額
         賃貸NOI（Net       Operating     Income)
                            （百万円）        1,567
         （注10）
         FFO（Funds      from   Operation）
                            （百万円）        1,133
         （注11）
         1口当たりFFO（注12）                     （円）      3,403
         期末総資産有利子負債比率（LTV）                     （％）      46.1
        （注1）さくら総合リート投資法人（以下、「本投資法人」といいます。）は、2018年5月31日開催の第2回投資主総会の決議により、決

           算期を各年2月末日及び8月末日から各年6月末日及び12月末日に変更しております。これに伴い、第4期は、2018年3月1日から
           2018年6月30日までの4か月決算となっております。また、第1期                         の営業期間    は本投資法人設立の日（2016年4月1日）から2017年2
           月末日までです。
        （注2）営業収益等には消費税等は含まれていません。
        （注3）文中において記載する数値は、別途記載する場合を除き、単位未満の金額については切捨てて記載し、比率については小数第2
           位を四捨五入した数値を記載しています。したがって、各項目別の金額又は比率の合計が総計の値と一致しない場合がありま
           す。
        （注4）1口    当たり当期純利益については、当期純利益を日数加重平均投資口数で除することにより算出しています。なお、第1期におい
           て、実質的な運用期間の開始日である2016年9月9日時点を期首とみなして、日数加重平均投資口数（333,001口）により算出し
           た1口当たり当期純利益は1,529円です。
        （注5）総資産経常利益率＝経常利益÷｛（期首総資産額＋期末総資産額）÷2｝×100
           なお、第1期の期首総資産額には、本投資法人の事業年度開始日（2016年4月1日）時点の総資産額を使用しています。
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        （注6）第1期については、実質的な運用日数173日（2016年9月9日から2017年2月28日まで）を当期運用日数に記載しており、また総資
           産経常利益率と自己資本利益率については当該実質的な運用日数173日に基づいて年換算値を算出しています。
        （注7）自己資本利益率＝当期純利益÷｛（期首純資産額＋期末純資産額）÷2｝×100
           なお、第1期の期首純資産額には、本投資法人の事業年度開始日（2016年4月1日）時点の純資産額を使用しています。
        （注8）自己資本比率＝期末純資産額÷期末総資産額×100
        （注9）配当性向については、次の算式により算出しています。
           配当性向＝1口当たり分配金（利益超過分配金を含まない）÷1口当たり当期純利益×100
           なお、第1期の配当性向については、期中に公募増資を行ったことにより、期中の投資口数に変動が生じているため、次の算式
           により算出しています。
           分配金総額（利益超過分配金を含まない）÷当期純利益×100
        （注10）賃貸NOI＝不動産賃貸事業収益－不動産賃貸事業費用＋減価償却費
           なお、減価償却費は、賃貸事業費用に含まれる金額のみ使用しています。
        （注11）FFO＝当期純利益＋減価償却費－不動産等売却損益
           なお、減価償却費は、賃貸事業費用に含まれる金額のみ使用しています。
        （注12）1口当たりFFO＝FFO÷発行済投資口の総口数
         ②運用状況

         （当期の概況）
         （イ）    投資法人の主な推移
            本投資法人は、投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26年法律第198号。その後の改正を含みます。
           以下、「投信法」といいます。）に基づき、さくら不動産投資顧問株式会社（以下、「本資産運用会社」と
           いいます。）を設立企画人として、2016年4月1日に出資金100.1百万円（1,001口）で設立され、2016年4月
           26日に投信法に基づく関東財務局への登録が完了しました（登録番号関東財務局長第116号）。その後、
           2016年9月7日を払込期日として29,154百万円（332,000口）の公募による新投資口の発行を行い、2016年9月
           8日に株式会社東京証券取引所（以下、「東京証券取引所」といいます。）不動産投資信託証券市場（銘柄
           コード3473）に上場しました。これらの結果、当期末時点での出資総額は29,254百万円、発行済投資口の総
           口数は333,001口となっています。
            本投資法人の基本理念は、総合型リートとしての特性を活かして、不動産をめぐる投資環境に応じて本投
           資法人が最適と考えるポートフォリオを構築し、キャッシュフローの成長性及び安定性を同時に追求するこ
           とにより、中長期にわたる安定収益を確保し、投資主価値の最大化を図ることです。
         （ロ）    運用環境と運用実績
            （運用環境）
              当期（2019年6月期）の日本経済は、2019年1-3月期の実質GDPの成長率（季節調整済前期比2次速報）
             が+0.6％（年率+2.2％）と、2018年10-12月期から2四半期連続で回復基調の結果となっています。
              オフィスの賃貸市場においては、シービーアールイー株式会社の公表によると、主要5区（千代田
             区、中央区、港区、新宿区、渋谷区）の2019年第2四半期（4月～6月）のオールグレードオフィス空室
             率は0.5％であり、前年同四半期比0.5ポイント低下しています。また、東京都のグレードBオフィス
             （東京23区内のオフィスエリア内、基準階面積200坪以上、延床面積2,000～7,000坪未満、かつ新耐震
             基準に準拠した賃貸オフィスビル）の空室率は0.3％であり、前年同四半期比0.6ポイント低下していま
             す。
              商業施設の賃貸市場においては、経済産業省公表の2019年5月商業販売額の動向確報値が前年同月比
             2.3％減少であるものの、一般社団法人日本ショッピングセンター協会公表のSC販売統計調査報告2019
             年6月においては既存ショッピングセンター売上高が前年同月比2.4％増となっており、商業全体ではマ
             イナスではありますが、ショッピングセンターにおいては、概ね好調に推移しております。
              住宅の賃貸市場においては、2019年4月25日に総務省が発表した「住民基本台帳人口移動報告」によ
             ると東京圏（東京都、神奈川県、埼玉県、千葉県）や札幌市、大阪市、福岡市、名古屋市などの主要都
             市については人口流入が続いており賃貸物件への需要は継続すると考えられることから、稼働率・賃料
             水準共に良好な環境が継続すると考えています。
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            (運用実績）
              （資産の取得）
                本投資法人は、投資主価値向上に向けた戦略の一環として、2019年5月24日付で、「THE                                         PORTAL
               AKIHABARA（ポータル秋葉原）」の信託受益権の取得を決定し、同年6月3日付で取得を完了しまし
               た。取得した資産の概要は以下のとおりです。
                                        取得価格      鑑定評価額
                 用途         物件名称         所在地     （百万円）      （百万円）         取得先
                                        （注1）      （注2）
                                                    サンフロンティ
                      THE  PORTAL    AKIHABARA
                                  東京都
              事務所・居宅                           1,500      1,520    ア不動産株式会
                                  千代田区
                       （ポータル秋葉原）
                                                       社
              (注 1)「取得価格」については、信託受益権売買契約に記載された信託受益権の売買代金を記載しています。なお、消費
                税及び地方消費税並びに取得に要する費用は含みません。
              (注  2)「鑑定評価額」の価格時点は、2019年5月1日です。
              （保有資産の管理運用）

                当期末時点の物件の稼働率は、前期末時点の98.6％から97.9％と0.7ポイント減少したものの、
               戦略的かつ柔軟なリーシング活動を継続して実施しており、解約の影響で期中オフィスビル
               97.3％、商業施設96.8％まで落ち込んだ稼働率を、期末時点ではオフィスビル100％、商業施設
               97.1％と回復させており、高稼働を維持しております。また、保有資産の稼働率向上を図るととも
               に、以下のとおり、マーケットの賃科水準の動向を踏まえて賃料増額に向けた取り組みも行ってお
               ります。用途別の管理運用結果は、以下のとおりです。
                 （オフィスビル）
                   当期においては、全8物件の期末時点稼働率を100％まで引き上げることに成功し、平均稼
                  働率98.7％と高稼働で安定した運用を達成することができました                              。
                 （商業施設）
                   当期末現在商業施設の稼働率は97.1％、当期平均稼働率97.6％と高稼働で安定した運用を
                  維持することができました。また、各物件の集客力の向上に向けた資本的支出工事の実施や
                  戦略的なテナント誘致を継続して実施しており、上場以降の各期平均稼働率は、98.0％
                  （2017年2月期）、98.7％（2017年8月期）、98.9％（2018年2月期）、99.0％（2018年6月
                  期）、99.0％（2018年12月期）と高稼働を維持しています。
                 （住宅）
                   当期は年末から春に向けての引っ越し時期の影響から多くの解約がありましたが、埋め戻
                  しに向け戦略的なリーシングを行い高稼働率の維持に成功致しました。特に、白井ロジュマ
                  ン（賃貸可能戸数299戸）については、2月末と4月末に稼働率100％を達成し、住宅全体の当
                  期平均稼働率は98.6％となりました                 。
                 （その他施設）
                   2つのその他施設（工場）は、いずれも100％稼働を維持しており、安定した運用を維持し
                  ています。
         （ハ）    資金調達の概要

            当期は、2019年6月3日のTHE              PORTAL    AKIHABARA（ポータル秋葉原）の取得に際し、同日付で長期借入金
           1,600百万円の新規借入れを実行しました。それにより、当期末現在の借入金残高は29,200                                          百万円（短期借
           入金900百万円、1年内返済予定の長期借入金4,000百万円、長期借入金24,300百万円）となっています。な
           お、1年内返済予定の長期借入金4,000百万円及び長期借入金のうち18,700百万円は、金利上昇リスクを回避
           するために固定金利により調達しています。
         （ニ）    業績及び分配の概要

            上記のような運用の結果、当期の業績は、営業収益2,394百万円、営業利益1,037百万円、経常利益874百
           万円、当期純利益885百万円となりました。
            また、当期の分配金については、本投資法人の規約に定める分配の方針に従い、投信法第136条第1項に規
           定する利益のうち、発行済投資口の総口数333,001口の整数倍の最大値となる885,782,660円を利益分配金と
           して分配することとしました。この結果、投資口1口当たりの分配金は、2,660円となります。
         （今後の見通し）

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         （イ）    今後  の運用環境
            今後の日本経済については、内閣府の発表した2019年6月18日付「月例経済報告(令和元年6月)」による
           と、当面、弱さが残るものの、雇用・所得環境の改善が続く中で、各種政策の効果もあって、緩やかな回復
           が続くことが期待されます。一方、海外に目を向けると、米中間の貿易摩擦等に代表される海外経済の不確
           実性や金融資本市場の変動の影響、英国のＥＵ離脱交渉の動向等に一層留意する必要があり、また、国内に
           おいても消費税率引き上げによる国内消費の動向等に留意する必要があると考えられます。
            また、不動産売買市場に関しては、日銀の金融緩和政策による低金利環境の長期化により、不動産取得環
           境 の過熱傾向及び不動産の取引価格の上昇傾向は、今後も継続されるものと見込まれます。
         （ロ）    今後の運用方針及び対処すべき課題

           （オフィスビル市場）
             当期に引き続き、来期においてもオフィス拡張による移転・統合ニーズは継続すると考えています。本
            投資法人の運用資産においてもその傾向が見受けられ、既存テナントからより広い貸室への転居、オフィ
            ス統合を理由に解約となった区画があった一方で、同じ理由で新たに入居された区画もありました。今後
            解約となる区画については早期成約に向けてリーシング活動を推進してまいります。また、既存テナ                                              ント
            との賃料増額交渉も継続して行い、更なる賃料収入の増加を目指します                                 。
           （商業施設市場）
             全国ショッピングセンター売上動向は、年始セールの苦戦が響き2019年1月においては前年同月を下回
            りましたが、同年2月以降（2019年2月～2019年6月）につきましては、いずれも前年同月を上回り、概ね
            好調に推移し堅調な消費動向を示しています。本投資法人としては、引き続き来店動機に繋がるイベント
            や催事の企画及び計画的な資本的支出工事の実施により、既存テナントの売上維持・向上を目指していき
            ます。また、消費者のトレンドの変化を機敏に見極めながら引き続きテナントの戦略的入れ替え及び新規
            テナント誘致を実施することにより、物件の収益安定性の向上を図ります                                  。
           （住宅賃貸市場）
             人口流入が続く東京・千葉・大阪に立地する本投資法人の運用資産については、各物件のプロパティ・
            マネジメント会社との連携を強化し、空室期間の短縮化を図るとともに、既存入居者に対して更新時に賃
            貸住宅マーケットを踏まえた賃貸条件の提案を行い、更なる稼働率及び収益性の向上を図りたいと考えま
            す。
          （Ａ）外部成長
              日銀の金融緩和政策による低金利環境の長期化により、各セクターにおける取引利回りは、依然とし
             て低水準で推移しており、厳しい物件取得競争が続く取引市場においても、豊富かつ安定した物件取得
             機会の獲得のための仕組み作りを目指します。
              具体的には、引き続きパイプライン・サポート契約の締結先からの物件情報の更なる拡充に努めると
             ともに、様々な不動産保有会社及び仲介会社とのリレーションシップをより一層密にすることにより、
             物件情報を広範かつ豊富に収集し、良質な物件の取得検討機会をより多く確保していきます。
          （Ｂ）内部成長
              収入増加策については、公表データ及び周辺事例を細やかに調査しながら、現行賃料がマーケット賃
             料を下回っているテナントに積極的に賃料の増額交渉を実施いたします。
              また、各物件のプロパティ・マネジメント会社と連携することにより、生産的かつ効率的な資本的支
             出工事の実施及びテナントとの密なコミュニケーション等を通して、テナント満足度の向上による内部
             成長の可能性を探求します。
          （Ｃ）財務方針
              本投資法人は、中長期的な収益の維持・向上を目的とし、安定的かつ健全な財務基盤を構築すること
             を基本方針とします。
            a.エクイティ・ファイナンス
              新投資口の発行は、運用資産の規模と価値の成長を目的として、既存投資主の権利の希薄化及びそれ
             に伴う投資口の取引価格の低下等に配慮しつつ、新たに取得する不動産関連資産の取得時期、総資産に
             対する有利子負債の比率（以下「LTV」といいます。）、金融環境及び経済市況等を総合的に勘案して
             機動的に行います。
            b.デット・ファイナンス
             ⅰ.LTVの水準は60％を上限とし、資金余力の確保に留意した機動的かつきめ細やかなレバレッジコント
               ロールを行います。
             ⅱ.資金の借入れ及び投資法人債の発行に際しては、資金調達の機動性と財務の安定性のバランスに配
               慮した資金調達を行います。また、調達コスト、期間、担保提供の要否等の諸条件につき複数の金
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               融機関と交渉し、金利動向、マーケット水準、財務の機動性及び安定性、並びに借入先構成のバラ
               ンス等を考慮しつつ諸条件を総合的に検討した上で、適切な資金調達を行います。
             ⅲ.金利上昇リスク及びリファイナンス・リスクを軽減するため、調達期間の長期化、金利の固定化、
               返済期日の分散等を必要に応じて検討します。
         ③  決算後に生じた重要な事実

         （イ）本投資法人と投資法人みらいとの合併契約
          　本投資法人と投資法人みらいは、それぞれ、2019年8月5日開催の役員会にて、2019年11月1日を合併の効力
          発生日として、投資法人みらいを吸収合併存続法人、本投資法人を吸収合併消滅法人とする吸収合併を行う
          ことについて決定し、2019年8月5日付にて合併契約を締結しました。                                当該合併契約の承認については、後記
          （ハ）記載の総会に付議されましたが、後記（ハ）記載のとおり、議案として上程されませんでした。これ
          を受けて、     本投資法人は、2019年9月20日付で投資法人みらいに対し、当該合併契約の解除を通知しました                                            。
         （ロ）少数投資主による投資主総会の結果

          　2019年8月30日に少数投資主であるライオンパートナーズ合同会社が開催いたしました本投資法人の投資主
          総会（以下「少数投資主による投資主総会」といいます。）におきまして、各議案は以下のとおりとなりま
          した。
           第1号議案：執行役員村中誠解任の件

            　本件は、執行役員村中誠が総会の開会に先立ち本投資法人の執行役員を辞任したため、審議及び決議は
            行われませんでした。
           第2号議案：執行役員杉原亨選任の件

           第2号議案の修正動議：執行役員萩野保選任の件
            　本件は、原案のとおりに承認可決され杉原亨氏が選任されました。
           第3号議案：さくら不動産投資顧問株式会社との資産運用委託契約解約の件

            　本件は、原案のとおり承認可決されました。
           第4号議案：スターアジア投資顧問株式会社との資産運用委託契約締結の件

           第4号議案の修正動議：三井物産・イデラパートナーズ株式会社との資産運用委託契約締結の件
            　本件は、原案のとおりに承認可決され、スターアジア投資顧問株式会社と資産運用委託契約を締結する
            こととなりました。
         （ハ）第3回投資主総会の結果

          　2019年8月30日に開催いたしました第3回投資主総会におきまして、各議案は以下のとおりとなりました。
           第1号議案：投資法人みらいとの吸収合併契約の承認の件

            　本件については議案として上程されませんでした。
           第2号議案：投資法人みらいとの合併の効力発生を条件とするさくら不動産投資顧問株式会社との資産運用

           委託契約の解約の件
            　本件は、第1号議案「投資法人みらいとの吸収合併契約の承認の件」の可決を条件とする議案であると
            ころ、上記のとおり第1号議案が上程されなかったことにより、廃案となりました。
           第3号議案：規約一部変更の件（投資主提案）

            　本件については議案として上程されませんでした。
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         （ニ）資産運用委託契約の解約の通知
          　少数投資主による投資主総会の決議を踏まえ、本投資法人は本資産運用会社に対して、2019年8月30日に、
          同社との間の資産運用委託契約を2020年2月29日付で解約する旨を通知しました。
         （ホ）少数投資主による           投資主総会決議取消訴訟の提起及び仮処分命令の申立て

          　本投資法人の投資主であるギャラクシー・ジェイリート・ピーティワイ・リミテッド（以下「提起投資
          主」といいます。）は、2019年9月12日付で、少数投資主による投資主総会に関して、主として以下の点につ
          いて、投資主総会の招集の方法及び決議の方法に法令違反又は著しい不公正が認められると主張し、承認可
          決された第2号議案乃至第4号議案の決議取消しを求め、投資主総会決議取消訴訟を提起しました。併せて、
          提起投資主は投資主総会決議取消請求権を被保全権利として、その選任手続に瑕疵が認められる執行役員杉
          原亨による職務の執行を停止し、職務代行者を選任することを求め、同日付で仮処分命令の申立てを行いま
          した。
             ・提起投資主及び本投資法人が、少数投資主による投資主総会の目的である事項につき議案の要領を招
              集通知に記載するように求めたにもかかわらず、当該議案要領が招集通知に記載されなかった点
             ・少数投資主による投資主総会に上程された第2号議案乃至第4号議案の議決権行使の場面において、本
              資産運用会社が提出した委任状のうちその過半数が本来有効なものとして取り扱われるべきであるに
              もかかわらず、無効なものとして取り扱われた点
         　なお、上記（イ）から（ホ）の今後の状況によっては、本投資法人の業績に影響が生じる可能性があります

         が、現時点ではその影響額を合理的に見積もることは困難です。
         （へ）資金の借入れ（借換え）

          　本投資法人は、2019年8月30日に返済期限を迎える借入金合計49億円（長期借入金40億円、短期借入金9億
          円）の返済資金に充当するため、以下のとおり、資金の借入れを行いました。
                     利率                                   担保

                         変動・固                   借入
      区分    借入先     借入額               借入実行日       返済期日            返済方法
                    （注1）     定の区別                   方法           （注2）
                                           左記借入先
         株式会社三
                                           を貸付人と
         井住友銀行
                                           して2019年
                    基準金利
         をアレン                                         期限
                                                       無担保
                               2019年       2020年     8月28日締
                    +0.20%
         ジャーとす
      短期         49億円           変動
                                                  一括
                               8月30日       2月28日     結予定の個
                                                       無保証
         る協調融資
                    （注4）
                                                  返済
                                           別貸付契約
           団
                                           に基づく借
         （注3）
                                            入れ
      （注1）「利率」には、借入先に支払われる融資手数料等は含まれていません。
      （注2）本投資法人の財務状況によって、キャッシュ・リザーブの設定が求められる等の財務制限条項が付されています。
      （注3）協調融資団は、株式会社三井住友銀行、株式会社新生銀行、株式会社あおぞら銀行、株式会社りそな銀行、株式会社西日本シティ銀
         行、株式会社福岡銀行及び三井住友信託銀行株式会社により組成されます。
      （注4）   利払い日は、2019年9月末日を初回とし、その後は毎月末日及び返済期日（同日が営業日でない場合は、翌営業日とし、当該日が翌月
         となる場合には直前の営業日とします。）です。
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       （２）【投資法人の目的及び基本的性格】
         ①　投資法人の目的及び基本的性格
           本投資法人は、投信法に基づき設立された投資法人であり、投資主価値の最大化を目指して、主として、不
          動産等（不動産、不動産の賃借権、地上権及びこれらの資産のみを信託する信託の受益権をいいます。以下同
          じです。）へ継続的に投資し、中長期にわたる安定した収益の確保と運用資産の着実な成長を目指してその資
          産を運用します（規約第31条）。
         ②　投資法人の特色

           本投資法人は、投信法に基づき、本投資法人の資産を主として特定資産のうち不動産等資産（投資信託及び
          投資法人に関する法律施行規則（平成12年総理府令第129号。その後の改正を含みます。以下「投信法施行規
          則」といいます。）に定めるものをいいます。）に対する投資として運用することを目的とします（規約第2
          条）。本投資法人は、投資主の請求による投資口の払戻しが認められないクローズド・エンド型です。本投資
          法人の資産運用は、金融商品取引法（昭和23年法律第25号。その後の改正を含みます。）（以下「金融商品取
          引法」といいます。）上の金融商品取引業者である本資産運用会社に全て委託してこれを行います。
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       （３）【投資法人の仕組み】
         ①　本投資法人の仕組図
          (注1)     本投資法人の特定関係法人（特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令（平成5年大蔵省令第22号。その後の改正を含









             みます。）第12条第3項に規定する特定関係法人をいいます。）は、ギャラクシー・ジェイリート・ピーティーワイ・リミ
             テッド（本資産運用会社の直接の親会社）（以下「ギャラクシー」ということがあります。）、ガリレオ・シドニー・ホー
             ルディングス・ピーティーワイ・リミテッド（ギャラクシーの直接の親会社）、ウェレット・ファミリー・ピーティーワ
             イ・エルティーディー（ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワイ・リミテッドの直接の親会社）及び
             Master   Lessee   Mars  Limited合同会社です。ギャラクシー、ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワイ・リ
             ミテッド及びウェレット・ファミリー・ピーティーワイ・エルティーディーは、本資産運用会社の親会社（財務諸表等の用
             語、様式及び作成方法に関する規則（昭和38年大蔵省令第59号。その後の改正を含みます。）（以下「財務諸表等の用語、
             様式及び作成方法に関する規則」といいます。）第8条第3項に規定する親会社をいいます。）です。また、Master                                             Lessee
             Mars  Limited合同会社については、金融商品取引法施行令（昭和40年政令第321号）（以下「金融商品取引法施行令」とい
             います。）第29条の3第3項第4号の取引（不動産の貸借の取引）を行い、又は行った資産運用会社の利害関係人等として特
             定関係法人に該当します。
          (注2)     以下、ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワイ・リミテッド、日本管財株式会社（以下「日本管財」とい
             うことがあります。）及び東京キャピタルマネジメント株式会社（以下「東京キャピタルマネジメント」ということがあり
             ます。）を総称して又は個別に「スポンサー」ということがあります。
          (注3)     村中誠は少数投資主による投資主総会に先立ち2019年8月30日付で執行役員を辞任し、当該総会において杉原亨が執行役員
             に選任されました。
          (注4)     本資産運用会社は2020年2月29日付で本投資法人の資産運用会社でなくなり、その後はスターアジア投資顧問株式会社が本
             投資法人の資産運用会社となる予定です。
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         ②　本投資法人及び本投資法人の資産運用会社、資産保管会社及び一般事務受託者等の名称、運営上の役割及び
           関係業務の概要
        運営上の役割              名称                   関係業務の概要

     投資法人            さくら総合リート            　規約に基づき、投資主より払い込まれた資金等を、主として不
                             動産等資産に対する投資として運用を行います。
                 投資法人
     資産運用会社            さくら不動産投資顧問            　本投資法人との間で2016年4月1日付の資産運用委託契約を締結
                 株式会社            しています。
                             　投信法上の資産運用会社として、同契約に基づき、本投資法人
                             の規約に定める資産運用の対象及び方針に従い、資産の運用に係
                             る業務を行います（投信法第198条第1項）。
                             　本資産運用会社に委託された業務の内容は、(イ)本投資法人の
                             資産の運用に係る業務、(ロ)本投資法人の資金調達に係る業務、
                             (ハ)本投資法人への報告業務及び(ニ)その他本投資法人が随時委
                             託する上記(イ)から(ハ)までに関連し又は付随する業務（本投資
                             法人の役員会に出席して報告を行うことを含みます。）です。
     資産保管会社／            三井住友信託銀行            　本投資法人との間で2016年4月1日付の資産保管委託契約を締結
                 株式会社            しています。同契約に基づき、投信法上の資産保管会社（投信法
     投資主名簿等管理人／
                             第208条第1項）として、資産保管委託契約に基づき、本投資法人
     機関運営等に関する
                             の保有する資産の保管に係る業務等を行います。
     一般事務受託者
                             　また、本投資法人の設立企画人たる本資産運用会社が2016年3月
                             30日付にて投資主名簿等管理事務委託契約を締結し、本投資法人
                             は、2016年4月1日付で当該契約上の地位を承継しています。同契
                             約に基づき、投信法上の一般事務受託者（投信法第117条第2号、
                             第3号及び第6号）として、投資主名簿等の作成及び備置きその他
                             の投資主名簿等に関する事務並びに投資証券の発行に関する事務
                             等を行います。
                             　更に、本投資法人との間で2016年4月1日付の一般事務（機関運
                             営）委託契約を締結しています。同契約に基づき、投信法上の一
                             般事務受託者（投信法第117条第4号）として、機関の運営に関す
                             る事務等を行います。
     会計事務等に関する            兼山公認会計士事務所            　本投資法人との間で2016年4月1日付の業務委託契約を締結して
     一般事務受託者                        います。同契約に基づき、投信法上の一般事務受託者（投信法第
                             117条第5号及び第6号）として、計算に関する事務、会計帳簿の作
                             成に関する事務及び納税に関する事務等を行います。
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         ③　上記以外の本投資法人の関係法人
          役割            名称                    業務の内容

     スポンサー／            ガリレオ・シドニー・             本資産運用会社は、2016年6月30日付でガリレオ・シドニー・
                 ホールディングス・            ホールディングス・ピーティーワイ・リミテッドとの間でスポン
     本資産運用会社の親会
                 ピーティーワイ・            サーサポート契約を締結しています。詳細については、後記「2
     社
                 リミテッド
                             投資方針     (1)投資方針      ④スポンサーサポート　(ロ)              ガリレオ及
                             び日本管財グループからの幅広いサポートの活用」                        をご参照くだ
                             さい。
                             　また、ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワ
                             イ・リミテッドは本資産運用会社の親会社です。
     本資産運用会社の親会            ギャラクシー・             ギャラクシー・ジェイリート・ピーティーワイ・リミテッド及
     社            ジェイリート・            びウェレット・ファミリー・ピーティーワイ・エルティーディー
                 ピーティーワイ・            は、本資産運用会社の親会社です。
                 リミテッド
                 ウェレット・ファミ
                 リー・ピーティーワ
                 イ・
                 エルティーディー
     スポンサー            日本管財株式会社            　本資産運用会社は、2016年7月1日付で日本管財株式会社及び東
                 東京キャピタルマネジ            京キャピタルマネジメント株式会社との間でスポンサーサポート
                 メント株式会社            契約を締結しています。詳細については、後記「                       2 投資方針     (1)
                             投資方針     ④スポンサーサポート　(ロ)              ガリレオ及び日本管財グ
                             ループからの幅広いサポートの活用                 」をご参照ください。また、
                             東京キャピタルマネジメント株式会社は、本資産運用会社のA種優
                             先種類株式（無議決権）を保有しています。詳細については、後
                             記「第二部　投資法人の詳細情報　第4                   関係法人の状況　1          資産
                             運用会社の概況　(3)          大株主の状況」をご参照ください。
     金融商品取引法施行令            Master    Lessee    Mars   資産運用会社の利害関係人等（ギャラクシー・ジェイリート・
     第29条の3第3項第4号                        ピーティーワイ・リミテッドが唯一の社員であり、資産運用会社
                 Limited合同会社
     の取引（不動産の貸借                        の親法人等に該当します。）であり、本投資法人の保有する資産
     の取引）を行い、又は                        の貸借（マスターリース）の取引により前営業期間（第6期）以前
     行った資産運用会社の                        の3年間において貸借の対価として同社から受領することが見込ま
     利害関係人等                        れる金額の合計額の1営業期間当たりの平均額が、前営業期間（第
                             6期）における本投資法人の営業収益の合計額の20％以上に相当し
                             ます。本投資法人の保有する資産について、信託受託者との間で
                             マスターリース契約及びこれに付随する契約を締結しています。
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       （４）【投資法人の機構】
         ①　投資法人の統治に関する事項
          (イ)   機関の内容
             本投資法人の執行役員は1名以上、監督役員は2名以上（但し、執行役員の員数に1を加えた数以上としま
           す。）とされています（規約第20条）。
             本書の日付現在、本投資法人の機関は、投資主により構成される投資主総会に加えて、執行役員1名、監
           督役員2名、執行役員及び監督役員（以下「役員」ということがあります。）を構成員とする役員会並びに
           会計監査人により構成されています。
          a.　投資主総会
             投信法又は規約により定められる本投資法人に関する一定の事項は、投資主により構成される投資主総
           会にて決定されます。投資主総会の決議は、法令又は規約に別段の定めがある場合を除き、出席した投資
           主の議決権の過半数をもって行います（規約第16条）が、規約の変更（投信法第140条）等、投信法第93条
           の2第2項に定める決議は、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、出席した当該投資主
           の議決権の3分の2以上に当たる多数をもって行われます（特別決議）（投信法第93条の2第2項）。但し、
           投資主が投資主総会に出席せず、かつ、議決権を行使しないときは、当該投資主は、その投資主総会に提
           出された議案（複数の議案が提出された場合において、これらのうちに相反する趣旨の議案があるとき
           は、当該議案のいずれをも除きます。）について賛成するものとみなします（投信法第93条第1項、規約第
           17条第1項）。
             本投資法人の資産運用の対象及び方針は、本投資法人の規約に定められています（規約第5章）。かかる
           規約中に定められた資産運用の対象及び方針を変更する場合には、上記のとおり投資主総会の特別決議に
           よる規約の変更が必要となります。
             本投資法人の投資主総会は、原則として、2020年3月1日及び同日以後遅滞なく招集され、以後、隔年ご
           との3月1日及び同日以後遅滞なく招集されます（規約第9条第1項）。
             また、本投資法人は、本資産運用会社との間で資産運用委託契約を締結し、本投資法人の資産の運用に
           係る業務を委託しています。本資産運用会社が資産運用委託契約を解約するためには本投資法人の同意を
           得なければならず、執行役員は、かかる同意を与えるために原則として投資主総会の承認を受けることが
           必要となります（投信法第205条）。また、本投資法人が資産運用委託契約を解約する場合にも原則として
           投資主総会の決議が必要です（投信法第206条第1項）。
          b.　執行役員、監督役員及び役員会

             執行役員は、本投資法人の業務を執行するとともに、本投資法人を代表して本投資法人の業務に関する
           一切の裁判上又は裁判外の行為をする権限を有しています（投信法第109条第1項、第5項、会社法（平成17
           年法律第86号。その後の改正を含みます。）（以下「会社法」といいます。）第349条第4項）。但し、投
           資主総会の招集、一般事務受託者への事務委託、資産運用委託契約又は資産保管委託契約の締結、本資産
           運用会社からの資産運用委託契約の解約への同意その他投信法に定められた一定の職務執行については、
           役員会の承認を受けなければなりません（投信法第109条第2項）。監督役員は、執行役員の職務の執行を
           監督する権限を有しています（投信法第111条第1項）。また、役員会は、一定の職務執行に関する上記の
           承認権限を有する（投信法第109条第2項）ほか、投信法及び規約に定める権限並びに執行役員の職務の執
           行を監督する権限を有しています（投信法第114条第1項）。役員会の決議は、法令又は規約に別段の定め
           がある場合を除き、議決に加わることのできる役員の過半数が出席し、その過半数をもって行います（投
           信法第115条第1項、会社法第369条第1項、規約第24条）。
             投信法の規定（投信法第115条第1項、会社法第369条第2項）において、決議について特別の利害関係を
           有する役員は議決に加わることができないこと及びその場合には当該執行役員又は監督役員の数は出席し
           た執行役員又は監督役員の数に算入しないことが定められています。
             執行役員又は監督役員は、その任務を怠ったときには、本投資法人に対し、これによって生じた損害を
           賠償する責任を負いますが（投信法第115条の6第1項）、本投資法人は、投信法の規定（投信法第115条の6
           第7項）により、規約をもって、当該執行役員又は監督役員が職務を行うにつき善意でかつ重大な過失がな
           い場合において、責任の原因となった事実の内容、当該執行役員又は監督役員の職務の執行の状況その他
           の事情を勘案して特に必要と認めるときは、法令に定める限度において、役員会の決議によって前記賠償
           責任を免除することができます（規約第27条）。
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          c.　会計監査人
             本投資法人は、PwCあらた有限責任監査法人を会計監査人に選任しています。会計監査人は、本投資法人
           の計算書類等の監査を行う（投信法第115条の2第1項）とともに、その職務を行うに際して執行役員の職務
           の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があることを発見した場合における
           監督役員への報告その他法令で定める職務を行います（投信法第115条の3第1項等）。
             会計監査人は、その任務を怠ったときには、本投資法人に対し、これによって生じた損害を賠償する責
           任を負いますが（投信法第115条の6第1項）、本投資法人は、投信法の規定（投信法第115条の6第7項）に
           より、規約をもって、当該会計監査人が職務を行うにつき善意でかつ重大な過失がない場合において、責
           任の原因となった事実の内容、当該会計監査人の職務の執行の状況その他の事情を勘案して特に必要と認
           めるときは、法令に定める限度において、役員会の決議によって前記賠償責任を免除することができます
           （規約第30条）。
          (ロ)   内部管理及び監督役員による監督の組織、人員及び手続

             本投資法人の役員会は、執行役員1名及び執行役員の職務の執行を監督する監督役員2名で構成されてい
           ます。2名の監督役員は、それぞれ本投資法人及び本資産運用会社と利害関係のない公認会計士及び弁護士
           で構成されています。
             監督役員は、投資主総会の決議によって選任され、任期は、選任後2年間となっています。但し、補欠と
           して又は増員のために選任された役員の任期は、前任者又は在任者の残存期間と同一とされています（規
           約第22条第1項、第2項）。
             役員会の決議は、法令又は規約に別段の定めがある場合を除き、議決に加わることのできる役員の過半
           数が出席し、その過半数をもって行うものとされています（投信法第115条第1項、会社法第369条第1項、
           規約第24条）。
             本投資法人は、役員会において前記のような監督役員による監督の組織等を構成することにより厳格な
           内部管理体制を構築しています。
          (ハ)   内部管理、監督役員による監督及び会計監査の相互連携

             本投資法人の役員会は、執行役員と監督役員により構成され、少なくとも3か月に1回開催されるものと
           定められています。なお、本書の日付現在、実際の運営においては、原則として1か月に1回程度の頻度で
           役員会を開催しています。役員会においては、執行役員による本資産運用会社や一般事務受託者等の業務
           執行状況等に関する報告に加え、必要に応じて本資産運用会社や一般事務受託者等の役職員から業務執行
           状況の詳細について報告が行われます。
             各監督役員は、本投資法人の役員会において、執行役員から業務執行状況等の報告を受け、必要に応じ
           て本資産運用会社の役職員に資産運用状況等の報告を求めます。
             一方で、会計監査人は、決算期毎に本投資法人の計算書類等の監査を行い、これらの承認を付議する役
           員会に先立ち監査報告会を開催し、監査内容を監督役員に報告します。また、会計監査人は、その職務を
           遂行するに際して執行役員の職務の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実が
           あることを発見したときは、遅滞なくこれを監督役員に報告しなければなりません（投信法第115条の3第1
           項）。
          (ニ)   投資法人による関係法人に対する管理体制の整備の状況

          a.　本資産運用会社に対する管理体制
             執行役員又は監督役員は、必要と認めるときは、本資産運用会社の役職員を役員会に同席させ、業務執
           行等について説明をさせることができます。
          b.　一般事務受託者及び資産保管会社等に対する管理体制

             執行役員又は監督役員は、必要と認めるときは、一般事務受託者及び資産保管会社の役職員を役員会に
           同席させ、業務執行等について説明をさせることができます。
          c.　その他の関係法人に対する管理体制

             執行役員又は監督役員は、上記以外の関係法人についても、必要と認めるときは、本資産運用会社を通
           じて、その業務の状況の把握に努めます。
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         ②　投資法人の運用体制
           前記「①     投資法人の統治に関する事項」に記載のとおり、本投資法人は資産の運用を本資産運用会社に委
          託して行います。
          (イ)   業務運営の組織体制
             本資産運用会社の業務運営の組織体制は、以下のとおりです。
           　本資産運用会社は、上記組織の下、投資運用業務を行います。本資産運用会社の各種業務は、投資運用部









          及び財務企画部の各部並びにコンプライアンス・オフィサーに分掌されます。
           　また、資産の運用に関する審議を行う機関として投資運用委員会を、コンプライアンスに関する審議を行
          う機関としてコンプライアンス委員会を設置します。
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            (ロ)   本資産運用会社の各組織の業務分掌体制
               各組織の主な業務は、以下のとおりです。
              組織名                        業務範囲

             取締役会        以下に掲げる事項に関する重要な決定その他の重要な業務執行の監督並びに代表取締
                     役の選定及び解任を行います。
                       ・株主総会関係
                       ・株式及び社債等関係
                       ・取締役会・役員・重要な使用人関係
                       ・組織及び規程等関係
                       ・決算・会計関係
                       ・業務関係
                       ・重要な財産の処分及び譲受
                       ・借財等
                       ・社内監査（検査）計画及び改善計画の承認
                       ・本投資法人の運用方針及び投資方針の決定
                       ・投資運用委員会及びコンプライアンス委員会の外部委員の選任及び解任
             投資運用部           ・本投資法人の投資運用方針・資産管理計画書・投資運用計画の策定
                       ・本投資法人の資産運用業務に係る取得資産の選定及び評価その他の取得に関
                        する業務
                       ・本投資法人の資産運用業務に係る資産の運用に関する事項
                       ・本投資法人の保有資産の譲渡に関する業務
                       ・本投資法人の保有資産の賃貸借に関する業務
                       ・本投資法人の保有資産の管理に関する業務
                       ・本投資法人の保有資産のプロパティ・マネジメント会社の選定、指示及び監
                        督に関する業務
                       ・本投資法人の保有資産の土木建築請負工事の発注に関する業務
                       ・本投資法人の保有資産に関する債権債務の管理に関する業務
                       ・その他上記に付随又は関連する業務
             財務企画部           ・本投資法人の経理業務に関する業務
                       ・本投資法人の予算の立案及び執行に関する業務
                       ・本投資法人の決算及び税務に関する業務
                       ・本投資法人の投資主等への情報開示に関する業務
                       ・本投資法人の投資主等への対応に関する業務
                       ・本投資法人の投資口の発行、投資法人債の発行及び借入れその他の資金調達
                        に関する業務
                       ・本投資法人の余資の運用に関する業務
                       ・本投資法人の所轄官庁との各種折衝に関する業務
                       ・本投資法人の投資主総会及び役員会の運営事務その他の本投資法人の機関運
                        営に関する業務
                       ・本資産運用会社の経理業務に関する業務
                       ・本資産運用会社の予算の立案及び執行に関する業務
                       ・本資産運用会社の決算及び税務に関する業務
                       ・本資産運用会社の所轄官庁との各種折衝に関する業務
                       ・本資産運用会社の株主総会及び取締役会の運営に関する業務
                       ・本資産運用会社の総務、人事等の経営管理に関する業務
                       ・本資産運用会社の社内諸規程・規則等の立案及び管理に関する業務
                       ・法人関係情報その他の情報管理に関する業務
                       ・本資産運用会社に対する苦情等の処理に関する業務
                       ・その他上記に付随又は関連する業務
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              組織名                        業務範囲
             コンプライア           ・コンプライアンス・プログラム及びコンプライアンス・マニュアルの立案そ
             ンス・オフィ            の他コンプライアンスの統括に関する事項
             サー           ・本投資法人の所轄官庁との各種折衝に関する業務
                       ・監督官庁との折衝等に関する事項
                       ・社内諸規程・規則等の制定及び改廃並びにその遵守状況の検証に関する事項
                       ・本資産運用会社の社内諸規程・規則等の立案及び管理に関する業務
                       ・法人関係情報その他の情報管理に関する業務
                       ・本資産運用会社に対する苦情等の処理に関する業務
                       ・本資産運用会社のコンプライアンスに関する業務
                       ・本資産運用会社の内部監査に関する業務
                       ・本資産運用会社の業務全般に係る法令諸規則等の遵守状況の検証に関する事
                        項
                       ・本資産運用会社の法人関係重要情報及び内部者取引等の管理に関する事項
                       ・情報管理の統括に関する事項
                       ・リスク管理に関する事項
                       ・法令等遵守リスク及び事務リスクの個別管理に関する事項
                       ・その他上記に付随又は関連する事項
            (ハ)   委員会の概要

               投資運用委員会及びコンプライアンス委員会の概要は、以下のとおりです。
             a.　投資運用委員会
             委員       代表取締役会長（委員長）、代表取締役社長、投資運用部長、                             委員長が指名するガリレ

                   オグループ役職員        1名、コンプライアンス・オフィサー及び外部委員1名(注)
             審議内容       ⅰ.　   資産運用業務に係る運用方針（運用ガイドライン、資産管理計画、中期運用計
                      画、年度運用計画の策定及び変更等）に関する事項
                   ⅱ.　   資産運用業務に係る資産の取得及び処分に関する事項
                   ⅲ.　   資産運用業務に係る資産の運用に関する事項
                   ⅳ.　   本投資法人の予算策定及び決算に関する事項
                   ⅴ.　   本投資法人の資金調達及びALM（Asset                  Liability     Management）に関する事項
                   ⅵ.　   資産運用業務に係るリスク管理に関する事項
                   ⅶ.　   その他上記ⅰ.からⅵ.までに付随又は関連する事項
             審議方法等        投資運用委員会の開催にあたっては、委員の3分の2以上の出席を要するものとしま
                   す。但し、外部委員は必ず出席するものとします。
                    投資運用委員会の決議は、出席した委員の全会一致によります。
                    投資運用委員会は、資産運用業務に係る資産の取得及び処分に関する事項の審議及び
                   決議に際して、起案部署から提供された、資産の概要及び収支に関する資料並びに当該
                   資産の鑑定評価書等の資料を参照するものとします。
                    投資運用委員会は、コンプライアンス・オフィサーに対して議案に関する審査の内容
                   及び経過についての報告を求めることができます。コンプライアンス・オフィサーは、
                   コンプライアンス上重大な問題があると判断する場合、投資運用委員会の審議中におい
                   ても議案を起案部署に差し戻すことができます。
              (注)　本書の日付現在、外部委員には、本投資法人及び本資産運用会社との間に特別の利害関係を有していない不動産
                 鑑定士1名が就任しています。
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             b.　コンプライアンス委員会
             委員       代表取締役会長、代表取締役社長、コンプライアンス・オフィサー（委員長）、外部委

                   員1名(注)
             審議内容       ⅰ.　   資産運用業務のうち、利害関係者（後記「第二部                        投資法人の詳細情報　第3             管
                      理及び運営      2 利害関係人との取引制限            (2)利害関係者取引規程」に定義されま
                      す。以下同じです。）          又は本資産運用会社と本投資法人との取引に関する事項
                   ⅱ.  　資産運用業務に係る運用方針（運用ガイドライン、資産管理計画、中期運用計
                      画、年度運用計画の策定及び変更等）に関する事項
                   ⅲ.　   社内のコンプライアンス及びコンプライアンス体制に関する事項
                   ⅳ.　   社内諸規程・規則等の制定及び改廃に関する事項
                   ⅴ.　   その他コンプライアンス・オフィサーが随時定める事項に係るコンプライアンス
                      に関する事項
                   ⅵ.　   その他上記ⅰ.からⅴ.までに付随又は関連する事項
             審議方法等        コンプライアンス委員会の開催にあたっては、委員の3分の2以上の出席を要するもの
                   とします。但し、コンプライアンス・オフィサー及び外部委員は必ず出席するものとし
                   ます。
                    コンプライアンス委員会の決議は、出席した委員の全会一致によります。コンプライ
                   アンス委員会は、本投資法人の資産の取得及び処分に関する事項その他の事項につき、
                   必要に応じて外部の意見書等を取得することができ、取得した意見書等は、判断の一助
                   として取締役会に提出するものとします。
              (注)　   本書の日付現在、外部委員には、本投資法人及び本資産運用会社との間に特別の利害関係を有していない弁護士
                 1名が就任しています。
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         ③　投資運用の意思決定機構
           本資産運用会社は、本投資法人から資産運用の一任を受けた資産運用会社として、本投資法人の資産運用に
          関連し、運用ガイドラインを作成し、投資方針、利害関係者との取引のルール、分配の方針、開示の方針等の
          投資運用に関する基本的な考え方について定めます。
           また、本資産運用会社は、本投資法人の資産運用に関連し、運用ガイドラインに従い、資産管理計画書等
          （資産管理計画書のほか、中期運用計画及び年度運用計画を含みます。以下同じです。）を作成し、運用ガイ
          ドラインに定める投資方針、利害関係者との取引のルールに従い、投資物件を選定し、その取得を決定しま
          す。
          (イ)   投資方針の策定及び変更
            　投資方針の策定及び変更については、起案部署である投資運用部が起案し、コンプライアンス・オフィ
            サーの事前審査及び承認（コンプライアンス・オフィサーがコンプライアンス委員会の開催を必要と判断
            したときは、更にコンプライアンス委員会による審議及び決議を経ます。）、投資運用委員会の審議及び
            決議を経て、取締役会に上程され、取締役会において審議及び決議されることにより、策定又は変更され
            ます。但し、当該投資方針の策定又は変更が、利害関係者との取引制限に関する事項の策定又は変更であ
            る場合には、コンプライアンス・オフィサーの事前審査及び承認、コンプライアンス委員会の審議及び決
            議を経て、投資運用委員会の決議後、更に本投資法人役員会に上程され、本投資法人役員会の審議及び承
            認並びに本投資法人の同意を得て、本資産運用会社の取締役会に上程され、取締役会において審議及び決
            議されることにより、策定又は変更されます。なお、かかる意思決定手続の過程において否決された議案
            は、起案部署に差し戻されます。
            ＜投資方針の策定及び変更に関する意思決定フロー図＞

            ■利害関係者との取引制限に関する事項以外の事項の策定又は変更

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            ■利害関係者との取引制限に関する事項の策定又は変更
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          (ロ)   資産の取得及び譲渡に関する事項
            　資産の取得及び譲渡については、起案部署である投資運用部が起案し、コンプライアンス・オフィサー
            の事前審査及び承認（コンプライアンス・オフィサーがコンプライアンス委員会の開催を必要と判断した
            ときは、更にコンプライアンス委員会による審議及び決議を経ます。）、投資運用委員会の審議及び決議
            を経て、取締役会に報告されます。但し、当該資産の取得又は譲渡が、利害関係者との取引である場合に
            は、起案部署である投資運用部が起案した上で、コンプライアンス・オフィサーの事前審査及び承認、コ
            ンプライアンス委員会の審議及び決議を経て、投資運用委員会の審議及び決議を経ます。更に本投資法人
            役員会の承認及び本投資法人の同意を経て、取締役会に報告されます。なお、かかる意思決定手続の過程
            において否決された議案は、起案部署に差し戻されます。
            ＜資産の取得及び譲渡に関する意思決定フロー図＞

            ■利害関係者との取引以外の取引

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            ■利害関係者との取引に該当する場合
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         ④　投資運用に関するリスク管理体制の整備状況
           本投資法人及び本資産運用会社は、本投資法人の資産運用に関する諸リスクに対し、以下のとおりリスク管
          理体制を整備しています。
          (イ)   本投資法人のリスク管理体制
          a.　役員会
           　本投資法人は、業務執行の意思決定及び執行役員に対する監督機関として役員会が十分に機能し、執行
           役員が本投資法人のために忠実にその職務を遂行するよう努めています。本投資法人の定時役員会は、少
           なくとも3か月に一度開催され、定時役員会において、執行役員は、本資産運用会社、一般事務受託者及び
           資産保管会社の業務執行状況等を報告するものとされています。
          b.　本資産運用会社への牽制

           　本投資法人と本資産運用会社との間で締結された資産運用委託契約には、本資産運用会社が規約の基準
           に従って運用ガイドラインを策定すること及び投信法、規約、運用ガイドラインその他の本資産運用会社
           の社内諸規則に従って委託業務を遂行することが定められています。また、本資産運用会社が策定する資
           産管理計画書、年度運用計画等につき本投資法人の承認を要求し、かつ、本投資法人に対する報告義務を
           本資産運用会社に負わせることにより、本投資法人の投資リスクを管理しています。
          c.　内部者取引等管理規則

           　本投資法人は、内部者取引等管理規則を制定し、役員によるインサイダー取引等（インサイダー情報を
           利用した取引その他の不適切な取引をいいます。以下同じです。）の防止に努めています。
          (ロ)   本資産運用会社のリスク管理体制

          a.　運用ガイドライン及びリスク管理規程の策定・遵守
             本資産運用会社は、投資方針、分配の方針及び開示の方針等の投資運用に関する基本的な考え方につい
           て定めた運用ガイドラインを策定しており、かかる運用ガイドラインを遵守することにより、投資運用に
           係るリスクの管理に努めています。
             本資産運用会社は、リスク管理規程において、リスク管理方針、リスク管理部及びリスク管理方法等を
           規定し、主要なリスクとして投資運用リスク、運用資産に関するリスク、財務リスク、法令遵守リスク、
           事務リスク、システムリスク及び事業継続リスクを定義し、それぞれ個別に管理部を定めています。各リ
           スクに関する個別の管理部は、各リスクの項目・内容・対応方針等について、少なくとも1年に1回又は必
           要に応じて見直します。
             また、本資産運用会社では、利害関係者取引規程により、利害関係者との一定の取引についてコンプラ
           イアンス・オフィサーが事前に審査した上、コンプライアンス委員会の審議・決議、投資運用委員会にお
           ける審議・決議を経て、本投資法人役員会において審議・承認の決議及び当該決議による本投資法人の同
           意を得るという厳格な手続を経ることが要求されています。更に、本資産運用会社では、内部者取引等管
           理規程を制定し、本資産運用会社の役職員等によるインサイダー取引等の防止に努めています。
          b.　組織体制

             本資産運用会社は、コンプライアンスの徹底を経営の最重要課題の一つと位置付けており、取締役会、
           コンプライアンス・オフィサー及びコンプライアンス委員会により、コンプライアンスを推進する体制を
           整備しています。取締役会は、コンプライアンスの推進に関する基本方針その他の基本的事項を決定し、
           また、コンプライアンスの推進状況について、コンプライアンス・オフィサー及びコンプライアンス委員
           会に適宜報告を求めることができます。また、取締役会は、コンプライアンス委員会の外部委員、投資運
           用委員会の外部委員及びコンプライアンス・オフィサーの任命を決議します。コンプライアンス・オフィ
           サーは、本資産運用会社内のコンプライアンス体制を確立するとともに、法令やルールを遵守する企業風
           土を醸成することに努めます。なお、コンプライアンス・オフィサーは、運用ガイドライン及び資産管理
           計画書等の制定・変更、個別資産の取得等の議案の上程に際して、所定の必要書類が整っていることを確
           認した上で、法令違反等コンプライアンス上の重大な問題の有無につき事前の審査を行います。更に、コ
           ンプライアンス委員会の委員長として、本資産運用会社内のコンプライアンスに関する事項を統括しま
           す。具体的には、コンプライアンス・マニュアル及びコンプライアンス・プログラム等のコンプライアン
           スに関連する規程の立案・整備及びコンプライアンス・プログラムに基づく、本資産運用会社の役職員に
           対する定期的な指導・研修、法令等の遵守状況の検証及び内部監査等の業務を行います。
             コンプライアンス・オフィサーは、内部監査担当者として、内部監査規程に基づき、原則として毎年1
           回、内部監査を実施し、内部監査で発見・指摘した問題点等を正確に反映した内部監査報告書を作成しま
           す。内部監査担当者は、内部監査報告書を遅滞なく代表取締役社長及び取締役会に提出し、内部監査の結
           果を報告します。被監査部門は、内部監査報告書で指摘された問題点について、その重要度合を勘案した
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           上で、遅滞なく策定した改善計画を内部監査担当者に提出し、改善に努めます。内部監査担当者は、被監
           査部門による改善計画を確認した上で、問題点の改善状況を適切に管理し、その達成状況を確認し、その
           後 の内部監査計画に反映させます。取締役会又は内部監査担当者は、本資産運用会社の業務運営の適切性
           を確認するためその他の理由により必要があると判断したときは、外部の専門家等による外部監査を行い
           ます。
          c.　利害関係者取引規程

             後記「   第二部　投資法人の詳細情報　第3                 管理及び運営       2 利害関係人との取引制限            (2)利害関係者取引
           規程  」をご参照ください。
          d.　内部者取引等管理規程

             本資産運用会社では、内部者取引等管理規程を制定し、本資産運用会社の役職員等によるインサイダー
           取引等の防止に努めています。
          e.　フォワード・コミットメント等

             フォワード・コミットメント等（先日付での売買契約であって、契約締結日から1か月以上経過した後に
           決済・物件引渡しを行うこととしているもの及びその他これに類する契約をいいます。以下同じです。）
           に係る物件は、決済までの間、本投資法人の貸借対照表には計上されずオフバランスとなりますが、当該
           期間中の当該物件の価格変動リスクは本投資法人に帰属することになります。このため、フォワード・コ
           ミットメント等を行う場合、本資産運用会社において、本投資法人の財務に与える影響の大きさに鑑み、
           原則として、(ⅰ)違約金の上限、(ⅱ)物件の取得額の上限、(ⅲ)契約締結から物件引渡しまでの期間の上
           限、(ⅳ)決済資金の調達方法及び(ⅴ)フォワード・コミットメント等において定めるべき契約条項につい
           て基準を設定する等、投資家に与える影響を十分に勘案し、あらかじめ慎重に検討して対応することと
           し、当該リスクを管理しています。
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       （５）【投資法人の出資総額】
                                        （本書の日付現在）
       出資総額                                    29,254百万円
       発行可能投資口総口数                                    10,000,000口

       発行済投資口の総口数                                     333,001口

       最近5年間における出資総額及び発行済投資口の総口数の増減は、以下のとおりです。

                           出資総額（千円）              発行済投資口の総口数（口）

          年月日         摘要                                      備考
                          増減        残高        増減        残高
                           100,100        100,100         1,001        1,001    （注1）
        2016年4月1日         私募設立
                         29,154,580        29,254,680          332,000        333,001     （注2）
        2016年9月7日         公募増資
       （注1）1口当たり発行価格100,000円で本投資法人を設立しました。
       （注2）   1口当たり発行価格91,000円（発行価額87,815円）にて、新規物件の取得資金の調達を目的として公募により新投資口を発行しまし
          た。
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       （６）【主要な投資主の状況】
      2019年6月30日現在の主要な投資主は、以下の通りです。
                                                発行済投資口の総口数
                                          所有投資
                                                に対する所有投資口数
          氏名又は名称                   住所
                                         口数（口）
                                                の比率（注）（％）
       日本マスタートラスト信
       託銀行株式会社（信託                                     25,413             7.6
                    東京都港区浜松町２丁目１１番３号
       口）
       日本トラスティ・サービ
       ス信託銀行株式会社（信             東京都中央区晴海１丁目８－１１                       20,664             6.2
       託口）
       ライオンパートナーズ合             東京都港区虎ノ門４丁目３－１　城山トラ

                                            11,971             3.6
       同会社             ストタワー２７階
       野村信託銀行株式会社

                    東京都千代田区大手町２丁目２－２                       10,391             3.1
       （投信口）
       ＢＮＹ　ＧＣＭ　ＣＬＩ
       ＥＮＴ     　ＡＣＣＯＵＮ
       Ｔ　ＪＰＲＤ　ＡＣ　Ｉ
                    東京都千代田区丸の内２丁目７－１                        9,866            3.0
       ＳＧ（ＦＥ－ＡＣ）
       常任代理人　株式会社三
       菱ＵＦＪ銀行
                                            8,700            2.6
       日本管財株式会社             兵庫県西宮市六湛寺町９番１６号
       ＧＡＬＡＸＹ　ＪＲＥＩ
       Ｔ　ＰＴＹ　ＬＩＭＩＴ
                    東京都中央区日本橋２丁目５－１　日本橋
       ＥＤ                                     8,700            2.6
                    高島屋三井ビルディング２２階
       常任代理人　ＳＭＢＣ日
       興証券株式会社
       資産管理サービス信託銀
                    東京都中央区晴海１丁目８－１２　晴海ア
       行株式会社（証券投資信                                     7,888            2.4
                    イランドトリトンスクエアオフィスタワー
       託口）
                    Ｚ棟
       クレディ・スイス証券株             東京都港区六本木１丁目６番１号　泉ガー
                                            7,061            2.1
       式会社             デンタワー
       ＪＰ　ＭＯＲＧＡＮ　Ｂ
       ＡＮＫ（ＩＲＥＬＡＮ
       Ｄ）ＰＬＣ　３８０４２
                    東京都港区港南２丁目１５－１　品川イン
                                            6,243            1.9
       ３
                    ターシティＡ棟
       常任代理人　株式会社み
       ずほ銀行決済営業部
                                           116,897             35.1
                      合計
      (注)「発行済投資口の総口数に対する所有投資口数の比率」は、小数第2位を四捨五入して記載しています。

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      ２【投資方針】
       （１）【投資方針】
         ①　本投資法人の基本理念
             本投資法人の基本理念（Investment                 Philosophy）は、総合型REIT(注1)としての特性を活かして、不動
           産をめぐる投資環境に応じて本投資法人が最適と考えるポートフォリオを構築し、キャッシュフローの成
           長性（Growth）及び安定性（Stability）を同時に追求することにより、中長期にわたる安定収益を確保
           し、投資主価値の最大化(注2)を図ることです。
            (注1)　    本書において、「総合型REIT」とは、オフィスビル、商業施設、住宅及びその他の施設の複数の用途に投資を行う不
               動産投資法人をいいます。
            (注2)　   本投資法人が考える「投資主価値の最大化」とは、（スポンサーその他の第三者ではなく）投資主の利益を最優先と
               して、長期投資にふさわしい安定した分配金利回りを実現することを意味します。以下同じです。
             本投資法人は、かかる基本理念を実現するため、キャッシュフローの最大化に向けてプロアクティブな
           運用（将来を見越して想定される問題点等に予防的、主体的に取り組む運用手法をいいます。以下同じで
           す。）に重点を置き、かかる運用により分配金の向上を図ります。加えて、十分に分散した総合型のポー
           トフォリオを構築することがリスクを低減し、投資主価値を最大化することにつながると、本投資法人は
           考えており、かかる分散化によるリスク低減も本投資法人の現在及び将来にわたる投資戦略の要であると
           捉えています。
             不動産をめぐる投資環境は、経済全体の動向、人口動態、金融環境の変動等により、常に変化し続ける
           と、本投資法人は考えています。例えば、景気の上昇局面では企業によるオフィス需要の拡大を背景とし
           てオフィス賃料の上昇期待が高まる一方、景気の下降局面では、長期賃貸借契約が基本となり、解約不可
           条項及び賃料改定不可条項を賃貸借契約に付しやすく、かつ、人々の生活に不可欠なサービスを提供して
           おり底堅い需要が見込まれる種類の商業施設の方が景気の影響を受けにくく、底堅い収益を見込めると、
           本投資法人は考えています。また、生活の本拠である住宅は、景気変動に関わらず賃貸需要及び賃料相場
           が比較的安定しているとともに、地域特性や住戸タイプを考慮することで分散化を図ることが可能である
           ため、成長性と安定性の双方に資する側面を有すると、本投資法人は考えています。
             本投資法人は、このような不動産をめぐる投資環境の動向に対する理解を背景として、総合型REITとし
           ての特性を活かして、ガリレオグループ（ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワイ・リ
           ミテッド（以下、「ガリレオ」ということがあります。）、ギャラクシー及びウェレット・ファミリー・
           ピーティーワイ・エルティーディーを中心とする企業グループをいいます。以下同じです。）及び日本管
           財グループ（以下、総称して又は個別に、「スポンサーグループ」ということがあります。）からのサ
           ポートを最大限に活用して、資産規模の拡大及びキャッシュフローの成長性と安定性の両立を目指しま
           す。
             ガリレオグループは、豪州の独立系不動産・ファンド運用グループであり、2003年の創設以来、豪州、
           日本及び米国において、オフィスビル、商業施設及び住宅を含む様々な不動産に投資してきています。ガ
           リレオグループは、前記3か国の不動産市場において投資活動を行う投資運用会社として、これら豪州及び
           アジアを中心とした投資家の要求に応え得る、グローバルに通用する運用水準を満たす豊富な運用実績を
           有していると、本投資法人は考えています。ガリレオグループの詳細については、後記「④                                           スポンサーサ
           ポート　(ハ)       ガリレオグループの概要及び実績」をご参照ください。
             日本管財グループは、1965年に設立され、建物管理運営業界の代表的企業の一つである日本管財を中核
           とする企業グループであり、不動産管理に関してフルラインのサービスを提供しています。その中心であ
           る建物管理運営業務では、日本全国の主要都市でオフィスビル、マンション及び商業施設にわたる様々な
           建物に関する管理運営業務を受託しており、当該業務を通じて、様々な規模、用途、立地の建物の管理運
           営に関する幅広いノウハウを有しています。日本管財グループの詳細については、後記「④                                           スポンサーサ
           ポート　(ニ)       日本管財グループの概要」をご参照ください。
             本投資法人は、このようなガリレオグループの豊富な運用実績と日本管財グループの不動産管理に関す
           る幅広いノウハウを最大限に活用し、用途やエリアについて柔軟な投資態度をとることにより、より多く
           の投資機会を確保できる総合型ポートフォリオを構築することで、着実な資産規模の拡大を目指します。
           また、常に変化する不動産をめぐる投資環境の下で、本投資法人は、総合型REITの特性を活かして、オ
           フィスビル、商業施設、住宅及びその他の施設を適切に組み合わせ、分散させることで、経済情勢、不動
           産市場の状況、資産規模等に照らして最適と本投資法人が考えるポートフォリオを構築し、キャッシュフ
           ローの成長性及び安定性を同時に追求することにより、安定的な収益を確保して投資主価値の最大化を図
           ります。
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         ②　本投資法人の特徴及び強み
          　本投資法人は、以下に掲げる総合型REITの特性を始めとする本投資法人の特徴及び強み（Features                                                  &
          Strengths）を最大限に発揮して、本投資法人の成長戦略の実現を目指します。
          (イ)   用途及びエリアの組合せと分散によるキャッシュフローの成長性及び安定性の確保
             本投資法人は、景気拡大時に収益のアップサイド（賃料収入の増加による収益の拡大）を享受すること
           が期待できる、都心部のオフィスビルを組み入れたポートフォリオを構築することで、収益のアップサイ
           ドポテンシャル（賃料収入の増加による収益の拡大可能性）を積極的に追求し、成長も見込めるポート
           フォリオの構築を図ります。これに、長期にわたり安定したキャッシュフローが見込まれる、スーパー
           マーケット、ドラッグストア、衣類販売等の店舗を中心とする生活密着型の商業施設を、賃貸借契約の解
           約不可期間等にも着目しつつ組み合わせることで、安定したキャッシュフローの創出を目指します。更
           に、景気変動に関わらず賃貸需要及び賃料相場が比較的安定し、中長期的に安定した運用に適している住
           宅も組み入れることで、キャッシュフローの成長性と安定性を同時に追求します。加えて、これら3つの用
           途に属さないその他の施設についても、物件ごとの特徴等に着目し、キャッシュフローの最大化に資する
           と判断される場合には組入れを検討します。
             このように、本投資法人は、各物件の特徴を踏まえて異なる用途の物件を組み合わせることでキャッ
           シュフローの成長性と安定性の実現を目指すとともに、物件の用途に加え、エリア及びテナントタイプを
           含めポートフォリオ分散を図ることにより、景気動向等によるキャッシュフローへの影響その他のリスク
           を低減し、安定した収益の確保を図ります。
             本投資法人のポートフォリオは、このようなポートフォリオレベルでの分散の視点を反映したものであ
           り、上場後もかかる分散を維持してポートフォリオを更に拡大させていくことにより、リスクを低減しつ
           つ、投資主価値を最大化することができると、本投資法人は考えています。なお、用途別の投資比率及び
           投資基準については、後記「③               本投資法人のポートフォリオ構築方針　(イ)                     ポートフォリオ構築方針　
           a.  各用途の特徴及び投資比率並びに投資基準」をご参照ください。
          (ロ)   取得機会の最大化による成長期待

             本投資法人は、グローバルに通用する運用水準を満たす豊富な運用実績を有するガリレオグループの国
           内外に広がるネットワーク及び日本管財グループが50年超にわたる建物管理運営業務を介して構築してき
           た物件保有者との良好なリレーションシップを最大限に活用することで、総合型REITとして、用途やエリ
           アについて柔軟な投資態度をとることにより、その時々の不動産をめぐる投資環境、経済情勢やポート
           フォリオの状況等に照らして、キャッシュフローの最大化に資すると考えられる物件の取得を目指し、こ
           れにより取得機会の最大化を図ります。本投資法人は、このような物件の取得を通じて、安定的な収益を
           確保しつつ、資産規模の拡大を促進することができると考えます。また、総合型ポートフォリオとするこ
           とで、今後の我が国の上場REIT市場における投資セクターの多様化にも対応できるものと、本投資法人は
           考えています。
          (ハ)   ガリレオグループ及び日本管財グループの強い物件ソーシング（調達）力

             ガリレオグループは、ガリレオ・ジャパン・トラスト（Galileo                               Japan   Trust）(以下「GJT」といいま
           す。)   を通じた過去10年以上にわたる日本での不動産運用の実績を背景に、日本国内における不動産取引に
           関する豊富な情報を収集しています。このような不動産取引情報の収集先としては、金融機関を含む仲介
           業者及びGJTの運用を通じて信頼関係を構築してきた、デベロッパー、建設会社、不動産ファンド等の外部
           の物件保有者が挙げられます。さらに、ガリレオグループは、豪州の独立系不動産・ファンド運用グルー
           プとして、海外の不動産業者、投資運用業者、金融機関、年金基金等との間で長期的な取引関係を構築し
           ており、海外で活動するファンドマネジャーと、これらの者が我が国に保有する物件の売却について直接
           交渉することも可能です。我が国の不動産取引に占める海外投資家の割合はここ数年増加しており、ガリ
           レオグループが海外のファンドマネジャーと物件取得に関して相対で交渉できることは、本投資法人独自
           の物件ソーシングチャネル（物件の調達経路）を構成するものと考えます。
             また、50年超の歴史を誇る日本管財グループは、全国各地で様々な物件について幅広いビルメンテナン
           ス業務(注1)及びプロパティ・マネジメント業務(注2)を提供しており、これらの業務を通じて全国のビル
           オーナー等の物件保有者との間で不動産に関する様々な情報交換を行っており、多種多様な物件に関する
           売却情報の入手が可能です。このように、スポンサーグループは多種多様な物件の売却情報を保有してお
           り、本投資法人はスポンサーグループが有する強固なソーシングチャネルを活用することで、資産規模の
           拡大を達成することを目指します。
            (注1)　「ビルメンテナンス業務」とは、オフィスビルや商業施設等の建物を管理するために必要な設備保守管理、警備、清掃
               等の業務をいいます。以下同じです。
            (注2)　「プロパティ・マネジメント業務」とは、ビルメンテナンス業務の管理・確認、入居テナント管理（請求書の送付、入
               金等の確認、及び、入居テナントと資産運用会社との橋渡し役）、リーシング業務やリニューアルのコンサルティング
               業務等を遂行し、不動産の資産価値・収益を高める業務をいいます。以下同じです。
             なお、本資産運用会社は、ガリレオ及び日本管財グループの中核企業等(注3)と後記「④スポンサーサ
           ポート　(ロ)       ガリレオ及び日本管財グループからの幅広いサポートの活用」に記載のスポンサーサポート
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           契約を締結しており、同契約に基づき、スポンサーからの物件売却情報の提供を受けることとされていま
           す。
            (注3)　「日本管財グループの中核企業等」とは、日本管財及び東京キャピタルマネジメントをいいます。以下同じです。
          (ニ)   日本管財グループの不動産管理に関するノウハウの活用

             日本管財グループは、全国各地のオフィスビル、住宅、商業施設、官公庁施設、厚生医療施設等の物件
           に関してビルメンテナンス業務及びプロパティ・マネジメント業務等からなる建物管理運営業務を提供し
           ているほか、上下水道処理施設、ゴミ処理施設等の生活環境全般に係る公共施設管理を主体とする環境施
           設管理業務、不動産ファンドの組成・資産運用を行うアセット・マネジメント業務及び匿名組合への出資
           を主体とする不動産ファンド・マネジメント業務を含む不動産管理に関するフルラインのサービスを提供
           しており、多種多様な物件タイプにわたり、幅広いノウハウを蓄積しています。本投資法人は、スポン
           サーサポート契約に基づき、日本管財を通じてこのような日本管財グループの豊富な実績により蓄積され
           た不動産管理のノウハウを共有し、本投資法人の保有する総合型ポートフォリオにおいて、効率的な管理
           運営によるコスト最適化及び予防的・計画的な補修・修理計画の立案と遂行による資産価値の継続的な維
           持・向上を図ります。
             また、物件の取得と同時に収益を安定化させるための重要な要素の一つは、当該物件の運用に関して蓄
           積された知見であり、プロパティ・マネジメント業務やビルメンテナンス業務が一定程度標準化された物
           件タイプであってもかかる知見は重要であると、本投資法人は考えます。例えば、建物の管理を通じて蓄
           積した修繕履歴や物件の特性の把握、サブマーケット（一定のマーケット内における下位区分）における
           位置付けや競合物件との優劣を含む賃貸市場の把握、テナントとの信頼関係の維持・構築等は、直ちに行
           えるものではないと、本投資法人は考えています。かかる観点から、保有資産の一部について、日本管財
           グループに属する東京キャピタルマネジメントをマスター・プロパティ・マネジャーに指名し                                            ており、東
           京キャピタルマネジメントは、マスター・プロパティ・マネジャーとして、プロパティ・マネジメント業
           務の受託者への指図業務等プロパティ・マネジメント業務全体の統括業務（以下「マスター・プロパ
           ティ・マネジメント業務」といいます。）に従事しています。かかる体制を構築することで、日本管財グ
           ループの知見・ノウハウを活用した的確な修繕の実施や、賃貸市場動向等の把握を通じた的確な物件運営
           及びテナントとのリレーションの維持・向上等を通じた更なる収益の安定化を図っています。                                            マスター・
           プロパティ・マネジャーの詳細については、後記「④                          スポンサーサポート　(ロ)             ガリレオ及び日本管財
           グループからの幅広いサポートの活用」をご参照ください。
             更に、本投資法人は、このような日本管財グループのノウハウを最大限に活用するため、各物件の状況
           や経緯、必要性を踏まえつつ、将来取得する物件について日本管財グループをプロパティ・マネジャー候
           補として検討する方針であり、これにより、日本管財グループが持つノウハウを本投資法人の総合型ポー
           トフォリオの管理運営に直接用いることで、より機動的かつ効率的な管理運営体制の構築を目指します。
           日本管財グループによる本投資法人の保有資産の管理運営については、後記「⑤                                      本投資法人の成長戦略　
           (ロ)   内部成長戦略」をご参照ください。
                                  29/197









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         ③　本投資法人のポートフォリオ構築方針
          (イ)   ポートフォリオ構築方針
             本投資法人は、オフィスビル、商業施設及び住宅を主たる投資対象とし、必要に応じてその他の施設(注
           1)についても投資を行う総合型のポートフォリオを構築することを基本方針とします。
            (注1)　    本投資法人は、複数の用途で使用されている物件については、一方の用途における賃貸面積の割合が80％を超える場
               合には当該用途の施設として分類し、それ以外の場合には複合施設として「その他の施設」に分類します。以下同じ
               です。
             本投資法人が考える総合型ポートフォリオの強みは、以下のとおりです。
             (ⅰ)   用途やエリアについて柔軟な投資を行い、その時々の不動産をめぐる投資環境、経済情勢やポート
               フォリオの状況等に照らして、キャッシュフローの最大化に資する物件を取得することができま
               す。
             (ⅱ)   不動産の用途の特徴に応じて、用途別のポートフォリオ分散を図るとともに、首都圏(注2)、地方
               主要都市(注3)及びその他(注4)のエリア別投資比率を設けてポートフォリオの地域分散も図り、こ
               れによりポートフォリオの集中によるリスクを低減することができます。
             (ⅲ)   スポンサーからの情報提供及び独自のネットワークを通じて幅広く物件情報を収集し、取得機会の
               最大化による資産規模の拡大可能性を確保することができます。
             (ⅳ)   将来における投資不動産へのニーズの変化を適切に捉え、柔軟に対応することで新たな収益機会を
               開拓し、持続的な成長を目指すことができます。
             本投資法人は、用途の分散化については、景気の影響を和らげる面から、エリアの分散化については、
           地域特有の事情（自然災害、経済状況等）の影響を和らげる面からリスクの低減に効果があると考えてい
           ます。また、用途及びエリアの分散に加え、原則として複数の賃借人に賃貸するマルチテナントの物件を
           取得し、シングルテナントの場合には、賃貸借契約における解約不可期間やシングルテナントからの収益
           がポートフォリオ全体の収益に占める割合等を慎重に考慮した上で取得を検討することとし、テナント集
           中リスクについても低減を図ります。
             このように、本投資法人は、総合型REITの特性を活かして、異なる用途及びエリア等の物件を適切に組
           み合わせ、分散させることで、不動産をめぐる投資環境に応じて本投資法人が最適と考えるポートフォリ
           オを構築し、キャッシュフローの成長性及び安定性を同時に追求することにより、中長期にわたる安定収
           益を確保し、投資主価値の最大化を図ります。
             本投資法人が考える各用途の特徴及び今後の中長期にわたる資産運用において目標とする用途別投資比
           率(注5)及びエリア別投資比率(注5)並びに投資基準は、以下のとおりです。なお、本投資法人が考える総
           合型ポートフォリオの強みである用途やエリアについての投資の柔軟性を確保する観点から、用途別の投
           資比率については幅広に設定するとともに、エリア別投資比率についても幅を持たせた形での比率を設定
           しています。      なお、資産規模が一定程度に達するまでは、取得機会の確保及び資産規模の拡大並びに取得
           資産のクオリティ等を勘案し、投資比率が目標投資比率から大幅に乖離することとなる資産取得を行う場
           合があります。
            (注2)　   「首都圏」とは、東京都、神奈川県、千葉県及び埼玉県をいいます。以下同じです。
            (注3)　   「地方主要都市」とは、首都圏を除く政令指定都市及びその通勤圏内に含まれる周辺部をいいます。以下同じです。
            (注4)　   「その他」とは、首都圏及び地方主要都市以外の地域をいいます。以下同じです。
            (注5)　   「投資比率」とは、各用途又はエリアの取得価格(注6)の合計額を全用途又はエリアの取得価格の合計額で除したもの
               をいいます。以下同じです。
            (注6)　   「取得価格」とは、本投資法人が取得した資産の売買契約に記載された売買代金（消費税及び地方消費税並びに取得
               に要した又は要する諸費用は含みません。）をいいます。以下同じです。
          a.　各用途の特徴及び投資比率並びに投資基準

          ⅰ.  オフィスビル
           (ⅰ)   特徴及び投資比率
              オフィスビルの収益はテナントである企業の業績の影響を受けやすく、景気上昇局面ではテナント需
             要が高まり、賃料及び稼働率の上昇が見込めるため、景気拡大時は収益のアップサイドを享受すること
             が期待できると、本投資法人は考えています。
              本投資法人は、幅広い規模（首都圏に所在するオフィスビルでは、賃貸可能面積1,500㎡以上を、ま
             た、地方主要都市に所在するオフィスビルでは、賃貸可能面積2,500㎡以上を目処とします。）のオフィ
             スビルを投資対象と捉えており、これにより多くの賃貸需要を取り込むことができるとともに、テナン
             トのオフィスビル拡張・縮小のニーズに対しても保有物件で対応することが可能になる場合があると考
             えています。また、幅広い規模のオフィスビルを投資対象とすることは、大規模かつ高スペックなオ
             フィスビル(注)のみを投資対象とする場合に比べて、物件の取得・売却の機会が豊富に存在しており、
             相対的に高い流動性を確保できます。更に、リーシング面においては、幅広い規模のオフィスビルを投
             資対象としているため、各種サイズのテナントに対する幅広いリーシング活動を行う必要があることか
             ら、様々な不動産賃貸業者との間で取引関係を持つこととなります。その結果、物件が存する地域の市
             場を正確に把握することができ、テナントニーズ及び入居可能性の高いテナント候補の情報がより多く
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             入手できると、本投資法人は考えています。かかる活動を通じて空室期間の短縮を図ることにより、安
             定したキャッシュフローの実現が可能になると、本投資法人は考えています。
             (注)　   「大規模かつ高スペックなオフィスビル」とは、延床面積約10,000坪以上（基準階面積約500坪以上）であり、か
                つ、天井高、床荷重、内外装、セキュリティー、省エネ性能等に関し最新の設備、機能を有するオフィスビルを想定
                しています。
              また、本投資法人は、オフィスビルにおいては、テナントと締結する賃貸借契約に市場動向に合わせ
             た賃料交渉の条項を原則として設けることとしており、その動向を迅速に賃料に反映することで、賃料
             水準の上昇局面ではテナントの入替えを行わなくても、収益のアップサイドが早期に実現することを期
             待することができると考えています。なお、賃料水準の下降局面においては、当該賃料交渉条項に基づ
             き賃料減額交渉が行われる可能性がありますが、テナントと直接のリレーションを有するマスター・プ
             ロパティ・マネジャー又はプロパティ・マネジャーがテナントのニーズを的確に把握し、日本管財グ
             ループの建物管理運営業務のノウハウをもとに、例えば専有部分の経費削減のアドバイス、テナントの
             入居フロアの共用部分の更新等を通じてテナントの満足度の向上等を実現することにより、ダウンサイ
             ドリスク（賃料収入の減少による収益の下落可能性）の低減を図ります。
              オフィスビルに対する投資比率は、収益のアップサイドポテンシャルを積極的に追求するため、30％
             から60％を目標としています。
           (ⅱ)   投資基準

              投資に際しては、テナント需要、駅や空港等の主要な交通機関へのアクセス、ビジネスの集積度、今
             後の発展可能性等に基づき、継続的な収益の向上が見込まれる地域に投資します。加えて、物件の周辺
             環境（銀行、郵便局、コンビニエンス・ストア等の有無及び風俗街や遊技場の有無等）、築年数、耐震
             性、物件管理の状況、フロア内の動線等を総合的に検討します。
              また、日本管財グループによる効率的、計画的なメンテナンス及びテナントサービスの提供が可能で
             あることから、物件自体のポテンシャルの高さ（フロアレイアウトの柔軟性、中小企業にとって使い勝
             手のよいフロア面積、維持管理コストの削減余地等）に着目し、物件によっては、地域に関わらず、日
             本管財グループの知見を活用した修理・改装の実施を前提として取得する場合があります。オフィスビ
             ルに求められる具体的な投資基準として、本投資法人は主として以下の点に着目します(注)。
             • 最寄駅から徒歩10分以内の立地
             • 堅調なテナント需要
             • 賃貸可能面積1,500㎡以上（地方主要都市に所在する物件については2,500㎡以上）
             (注)　   本投資法人は、上記の基準の一部を満たさない物件についても、個別物件の特性を精査し、これらの要素を総合的に
                勘案した上で取得することがあります。
          ⅱ.  商業施設

           (ⅰ)   特徴及び投資比率
              物品の販売や飲食・エンターテイメントなどのサービスを提供する商業施設は人々の生活に不可欠で
             あり、人や物が集積する地域においては、一定の消費が見込まれ、安定した賃料収入を期待することが
             できると、本投資法人は考えます。
              また、商業施設は、販売する商品や提供するサービスの内容、都市型や近郊型といった立地及び専門
             店から複数の店舗が集まる大型複合商業施設といった店舗態様等の多様性を有しており、テナント属性
             を含めて、一層の分散化が可能な資産ということができます。本投資法人は、安定性の確保の観点か
             ら、スーパーマーケット、ドラッグストア、衣類販売等の店舗を中心とする生活密着型の商業施設を中
             心に投資を行う方針です。
              また、生活密着型の商業施設については、長期賃貸借契約が基本となり、解約不可条項及び賃料改定
             不可条項を賃貸借契約に付しやすいことから、中途解約が認められない賃貸借期間として最低3年間を目
             安とし、この目安に沿った長期の賃貸借契約が締結されていることを原則とし、また契約更新時には、
             従前と同等以上の条件で更新を行うようテナントと交渉します。商業施設については、長期にわたり安
             定したキャッシュフローを創出する資産として積極的に投資を検討する方針であり、投資比率について
             は30％から60％を目標としています。
           (ⅱ)   投資基準

              商業施設については、テナントと長期の賃貸借契約を締結することを前提としていることから、投資
             を行う時点での商圏の大きさに加え、商圏の属性や将来の人口動態の変化、近隣競合店の有無、テナン
             ト構成、インバウンド需要の取込みの可能性等も考慮して、今後も継続的に人や物が集積することが見
             込まれ、安定した賃料収入を期待できる物件に投資します。
              なお、テナントの選別にあたっては、信用力、業界動向や提供する商品及びサービスの内容、物件の
             特性等に基づき、長期にわたり賃貸借契約を履行できる能力の有無を精査します。本投資法人は、商業
             施設のリーシングにおいて、商業施設の管理運営に関して豊富な実績を有する日本管財グループの知見
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             及びノウハウを活用します。また、商業施設は、個別の地域性や業種による特殊性があるため、物件に
             よってはこれら地域性及び業種別の特殊性を考慮した上で、当該商業施設のリーシングに強みを発揮で
             き る業者を選定します。
              更に、日本管財グループによる効率的、計画的なメンテナンス及びテナントサービスの提供が可能で
             あることから、物件自体のポテンシャルの高さ（フロアレイアウトの柔軟性、維持管理コストの削減余
             地等）に着目し、物件によっては、地域に関わらず、日本管財グループの知見を活用した修理・改装の
             実施を前提として取得する場合があります。
              商業施設に求められる具体的な投資基準として、本投資法人は主として以下の点に着目します(注)。
             " 各商業施設の売上げに寄与する、当該施設の特性に応じて把握される商圏人口の存在（将来的な人口
              動態の検証を含みます。）
             • テナントとの賃貸借契約は、最低3年間を解約不可期間とするものが賃料収入ベースで過半数を目処と
              すること
             (注)   本投資法人は、上記の基準の一部を満たさない物件についても、個別物件の特性を精査し、これらの要素を総合的に
                勘案した上で取得することがあります。
          ⅲ.  住宅

           (ⅰ)   特徴及び投資比率
              住宅は、景気変動に関わらず、賃貸需要及び賃料相場が比較的安定しており、また、1件当たりの賃貸
             借契約から得られる賃料も比較的少額であり、テナントも分散されていることから中長期的に安定した
             運用に適していると、本投資法人は考えています。
              住宅のうち、単身者用住宅は比較的短期（2年から4年程度毎）にテナントの入替えが発生するため、
             景気が上向き、賃料相場が上昇している局面では、新規募集賃料の増額や礼金の設定等による収益の
             アップサイドも期待でき、成長性にも資すると考えています。他方で、ファミリー向け住宅は、子供の
             交友関係や学区、家族単位での引越しの手間等の理由に基づき、比較的長期間の賃貸借期間が見込める
             こと、入退去の時期が入学・転勤時期に集中するため、適切な運営管理を行うことにより空室リスクも
             抑えられると判断されることから、安定性に寄与すると考えています。
              上記のとおり、地域特性や住戸タイプを考慮することで更なる分散化を図ることが可能であり、加え
             て主要都市周辺や駅近物件など、今後も需要の底堅い物件を厳選して取得することにより、本投資法人
             の収益の安定性を更に高めることも可能であると、本投資法人は考えています。住宅については、収益
             の成長性と安定性の双方を補完する投資対象と位置付けており、投資比率としては10％から30％を目標
             としています。
           (ⅱ)   投資基準

              本格化する少子高齢化に備えて、将来の人口動態を慎重に検討し、今後も人口及び世帯数の増加又は
             維持が見込まれる地域に投資します。具体的には、交通アクセス（最寄駅からの距離及び幹線道路への
             アクセスを含みます。）、近隣環境、学校や医療施設、図書館などの文教施設の有無など、住む人の目
             線に立って住宅地としての魅力があると考えられる地域に投資します。
              物件の選別にあたっては、原則として駅から徒歩10分圏内に所在する物件に投資しますが、例えば、
             自動車での通勤が前提となっている地域では、駐車場の有無等を重視し、徒歩10分圏内にとらわれない
             柔軟な選別を行います。また、都市中心部では単身者用又はDINKS（子供のいない共働き夫婦）向けのコ
             ンパクトマンションを、また郊外ではファミリー向けマンションを主とするなど地域や立地の特性を勘
             案し、最適と考えられる物件の組入れを行います(注1)。
             (注1)　本投資法人は、単身者用のコンパクトマンションとして1R～1LDKのマンションを、DINKS向けのコンパクトマンショ
                ンとして1LDK～2LDKのマンションを、ファミリー向けマンションとして2LDK以上のマンションを想定しています。
              また、日本管財グループによる効率的、計画的なメンテナンス提供が可能であることから、物件自体
             のポテンシャルの高さ（物件のリノベーションの可能性、居室の間取り変更によるバリューアップの可
             能性、維持管理コストの削減余地等）に着目し、物件によっては、日本管財グループの知見を活用した
             修理・改装の実施を前提として取得する場合があります。
              住宅に求められる具体的な投資基準として、本投資法人は主として以下の点に着目します(注2)。
             " ファミリー向け住宅は、最寄駅まで徒歩10分以内に立地、又は徒歩10分以上の場合には全戸数分の駐
              車場完備
             • 教育機関や生活密着型の商業施設等への良好なアクセス
             • 単身者用住宅は、最寄駅まで徒歩10分以内に立地
             (注2)　本投資法人は、上記の基準の一部を満たさない物件についても、個別物件の特性を精査し、これらの要素を総合的に
                勘案した上で取得することがあります。
          ⅳ.  その他の施設

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              上記ⅰ.乃至ⅲ.の用途に属さない不動産についても、物件毎のポテンシャルや価格等を見極めなが
             ら、総合型REITとしての特性を活かして、機動的な取得及び運用を目指しており、0％から20％を投資比
             率の目標とします。なお、保有資産に含まれている工場は、相対的に利回りが高く、かつ、契約期間も
             比 較的長期であることから、長期的に安定した収益をもたらすとともに、幹線道路に近いことから、近
             隣を中心とした生もの加工・中食産業等から一定のテナント需要が見込まれ、今後も工場としてのリー
             シングが可能な物件であると、本投資法人は考えています。本投資法人は、その他の施設に属する物件
             として、物流施設、ホテル、工場並びにオフィスビル・商業施設・住宅等が混在する複合施設及びこれ
             らに限られない様々なタイプの物件について、本投資法人の投資基準に合致するか、並びに、本投資法
             人の基本方針であるキャッシュフローの成長性及び安定性の追求による中長期にわたる安定収益の確保
             に資するかを慎重に判断し、今後幅広く取得を検討します。
            ＜用途別投資比率＞

             (注)　上記の投資比率は、本投資法人が今後の中長期にわたる資産運用において、目標とする比率です。不動産市況及び今






               後の物件取得等により、一時的に当該比率を超え、又は下回る可能性があります。
          b.　エリア別投資比率

           　本投資法人は、引き続き日本経済の中心であり、人、物、ビジネスが集積する首都圏への投資比率を50％
           程度とすることにより、収益の安定性の確保を図ります。特に少子高齢化が本格化する中で、人口の流入が
           多い首都圏は、オフィスビル、商業施設及び住宅のいずれの用途においても活発な需要を生む重要な地域と
           して捉えています。
           　地方主要都市は、首都圏に比べて競合が少なく、比較的高い利回りが見込めることから、収益のアップサ
           イドを目指してポートフォリオに組み入れます。但し、安定性を重視する観点から、首都圏への投資比率を
           下回る40％程度をエリア別投資比率としています。
           　その他の地域に関しては、高い安定性や収益性が見込める物件は存在しているものの、その数は限定的と
           考えられるため、ポートフォリオの成長性や効率性等を考慮し、ポートフォリオへの組入上限を10％程度と
           するエリア別投資比率を設定しています。
            ＜エリア別投資比率（取得価格ベース）(注)＞

             (注)　上記の投資比率は、本投資法人が今後の中長期にわたる資産運用において、目標とする比率です。不動産市況及び今

               後の物件取得等により、一時的に当該比率を超え、又は下回る可能性があります。
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          c.　各用途とエリアの組合せによる成長性と安定性との両立の確保
            上記「a.各用途の特徴及び投資比率並びに投資基準」に記載のとおり、本投資法人は、オフィスビルにつ
           いては収益のアップサイドポテンシャルを積極的に追求する観点でこれを取得する方針であり、その中でも
           高いオフィス需要が見込まれる都心主要5区(注)を中心にオフィスビルの購入を収益性確保の観点から優先
           的に検討します。都心主要5区に所在するオフィスビルは他のエリアに比して空室率が一般的に低い傾向に
           あり、かつ、平均賃料も空室率の下落に合わせ上昇する傾向にあることから、これら都心主要5区に所在す
           るオフィスビルについては、収益性確保の観点から重要性が高いと、本投資法人は考えています。なお、本
           投資法人は、安定性の観点から、首都圏に所在するオフィスビルの購入についても検討するとともに、各地
           域のマーケット状況等を勘案しながら、地方主要都市に所在するオフィスビルの購入についても慎重に検討
           します。他方で、商業施設については、中途解約が認められない期間として3年以上を目安とする賃貸借契
           約を締結することを原則としていることや、現在の不動産をめぐる投資環境下において期待される利回り水
           準等を考慮の上、主に地方主要都市に所在する生活密着型の商業施設の取得を想定しています。住宅につい
           ては、エリアにより一律の区別を設けることとはせず、今後も人口及び世帯数が増加又は維持することが見
           込まれる地域に個別に投資を行います。
            なお、上記の用途とエリアの組合せは、本投資法人が判断する現在の不動産をめぐる投資環境に基づく一
           般的な想定であり、実際の取得に際しては、各用途の投資基準、個々の物件の特性、立地等を具体的に検討
           し、キャッシュフローの成長性及び安定性の向上に資するかどうかを判断の上、決定します。
           (注)　「都心主要5区」とは、千代田区、中央区、港区、新宿区及び渋谷区をいいます。以下同じです。
           ＜用途・エリアの分散状況表（2019年6月30日現在）＞

           (注)　取得価格ベース




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          (ロ)   投資対象物件の個別基準
          a.　規模
             本投資法人は、投資・運営管理面での経済性及び不動産マーケットにおける流動性を勘案し、規模の分
           散を図りながら、幅広い規模のオフィスビル、商業施設、住宅及びその他の施設を対象とした分散投資を
           行います。本投資法人の、投資物件の1投資物件当たりの最低投資規模及び最高投資規模の目標は、下表の
           とおりとします。本投資法人は、ポートフォリオ分散の視点で、幅広い規模の物件の取得を目指します。
                    区分              取得価格
                      オフィスビル          1投資物件当たり15億円以上

                      商業施設          1投資物件当たり30億円以上

             最低投資規模
                      住宅          1投資物件当たり10億円以上
                      その他の施設          1投資物件当たり10億円以上

                                当該取得物件取得後の取得価格総額に対する当該物件の取得
                  最高投資規模
                                価格の比率について、25％を上限とする。
             但し、上記の最低投資規模に関わらず、以下に該当する場合には個別に当該投資物件の取得を行うこと

           ができるものとします。
           ⅰ.  複数の投資物件を一括で取得する際に、最低投資規模を下回る価格の投資物件が一部含まれる場合

           ⅱ.  投資基準に合致する投資物件の取得条件交渉を行った結果、鑑定評価額は最低投資規模を上回るもの
              の、取得価格が最低投資規模を下回る場合
           ⅲ.  最低投資規模を下回るが、近隣の投資基準に合致する投資物件と関連性の高い施設の場合
          b.　保有期間及び売却方針

             本投資法人は、原則として中長期的保有を目的として投資物件を取得し、短期売買目的の投資物件の取
           得は行わないこととします。但し、以下に該当する事象が発生した場合には、当該物件の短期売却を検討
           及び実施することがあります。
           ⅰ.  本投資法人のポートフォリオ構築上、売却を行うことが本投資法人の中長期的な戦略から見て適切で

              あると判断される場合
           ⅱ.  平均的な実勢価格を超える購入価格を提示する購入希望先が現れた場合等、売却を行うことが本投資
              法人の収益獲得に寄与する場合
           ⅲ.  経済情勢の著しい変化又は災害等による建物の毀損、劣化等により、当初想定した賃貸事業収支の確
              保が困難となり、追加的な措置によっても回復の見込みがないと判断される場合
          c.　その他の個別投資基準

             本投資法人は、前記のとおり、各用途及びエリアに関する投資基準に加え、以下の要素を含む、立地、
           用途、地域、規模等の特性を総合的に分析・検討した上で個別物件に対する投資判断を行います。
                                        投資基準

           築年数            施設としての機能及び資産の質等を考慮し、必要なリノベーションを行うこと
                       も含め総合的に判断します。
           面積・仕様・設備            用途、地域、規模等の特性を、総合的に分析・検討した上で投資判断を行うこ
                       ととしています。
           権利関係            原則として、敷地も含めた1棟の建物全体に係る独立した所有権が取得できる
                       物件とします。但し、後記に示す形態の物件についても、それぞれに定める検
                       証(注1)を行った上で投資対象とすることがあります。
                       ⅰ.　共有物件
                       ⅱ.　区分所有建物及びその敷地
                       ⅲ.　借地権付建物
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                                        投資基準
           境界            原則として、全ての境界が確定している物件とします。但し、境界が未確定の
                       場合であっても、隣接土地所有者等との協議状況その他従前の経緯、当該土地
                       及び隣接土地所有者等を含む土地の利用状況、将来の紛争可能性、その他境界
                       未確定に起因して当該建物に対する遵法性の観点等から考え得る検証を行い、
                       これらの影響等についてのデュー・ディリジェンスの結果を総合的に勘案し、
                       運営への影響、リスクの程度を検証した上で適切と認める場合には、投資対象
                       とすることができるものとします。この場合、本資産運用会社が必要と認める
                       ときは、境界が未確定であることを取得価格又は物件の購入条件に適切に反映
                       させるものとします。
           テナント            テナントの属性（反社会的勢力に該当しないことの調査を含みます。）、信用
                       力、業種、使用目的及び賃貸借契約の条件並びにテナント入替えの可能性を総
                       合的に判断した上で投資判断を行います。また、原則として複数のテナントと
                       契約を締結している建物とします。但し、シングルテナント物件の場合にも、
                       退去リスク・テナント信用力を加味した上で投資対象とすることがあります。
           稼働率            原則として安定稼働している物件とし、具体的には本投資法人の取得判断の時
                       点において、取得時点における稼働率が75％以上と見込まれる物件とします。
                       なお、当該稼働率の達成までに一定の時間を要すると判断した場合には、賃料
                       固定型マスターリース契約又は当該稼働率の達成までの期間中のキャッシュフ
                       ローを確保するためのその他の施策の導入を併せて検討するものとします。(注
                       2)
           耐震性能            新耐震基準又は同等の耐震性能を有するものとします。
           地震PML            投資不動産単体のPMLは20％以下、ポートフォリオのPMLは15％以下を維持する
                       ものとします。
           遵法性            都市計画法・建築基準法等の各種公共上の規制等を遵守していることを原則と
                       します。
           アスベスト            原則として、アスベストを使用している建物は、投資不動産の対象外としま
                       す。但し、環境調査等によりアスベストの飛散防止措置がなされており飛散の
                       可能性が極めて低いと判明した場合には、法令遵守のために建物解体時に発生
                       する費用等を考慮して、取得することも可能とします。
                       アスベストに関する法的規制の動向を、注意深く見守り、将来的に規制が変更
                       強化された場合には、本基準も速やかに見直すこととします。
           PCB            PCBがポリ塩化ビフェニル廃棄物の適正な処理の推進に関する特別措置法（平成
                       13年法律第65号。その後の改正を含みます。）に従って保管されていれば投資
                       不動産の対象とします。但し、保管費用等を考慮して取得価格を決定するもの
                       とします。
           その他            上記以外の有害物質についても十分に考慮します。
           土壌汚染            投資不動産の所在土地が、指定区域に指定、又は過去に指定区域に指定されて
                       いた場合は投資対象外とします。また、投資不動産について、環境調査により
                       土壌汚染が存することが判明した場合には、汚染の分布状況・除去等に要する
                       費用を考慮して取得価格を決定するものとします。
          (注1)　以下に定める検証項目に照らして投資対象とするか否かを判断します。
             ⅰ.　共有物件
             ・　共有持分の過半以上が売買対象であること。
             ・　他の共有持分権者が反社会的勢力又はその構成員ではないこと。
             ・　物件の管理等に関し、共有者間の協定が存在すること。
             ⅱ.　区分所有建物及びその敷地
             ・　取得により管理組合における議決権の4分の3以上を保有することとなること。
             ・　複数の用途に供されている建物であり、そのうちの一つの用途について管理組合が存在する場合には、取得により当該
               管理組合における議決権の4分の3以上を保有することとなること。
             ・　管理規約その他利用規則等が存在していること。
             ・　修繕積立金に過度の滞納がないこと。
             ⅲ.　借地権付建物
             ・　借地上の建物が住宅である場合には、借地契約が普通借地契約であること。
             ・　借地契約が事業用定期借地権設定契約である場合には、残存期間、更新の可能性等に鑑み、総合的に判断すること。
             ・　土地所有者が反社会的勢力又はその構成員ではないこと。
          (注2)　本投資法人が建物の建築を行う開発型物件への投資は原則として行わないものとします。
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          d.　匿名組合出資持分又は不動産対応証券等への投資
             本投資法人は、(ⅰ)不動産に関する匿名組合出資持分、(ⅱ)不動産対応証券（後記「(2)                                          投資対象」に
           定義されます。以下同じです。）、(ⅲ)特定社債券、(ⅳ)不動産等又は不動産対応証券に投資することを
           目的とする特定目的会社又は特別目的会社その他のこれらに類する形態の法人等に対する貸付債権その他
           の金銭債権又は(ⅴ)信託財産を(ⅰ)から(ⅳ)までに掲げる資産に対する投資として運用することを目的と
           する金銭の信託の受益権（以下「匿名組合出資持分又は不動産対応証券等」と総称します。）に投資する
           際には、主として以下のⅰ.及びⅱ.の基準に従うものとします。
           ⅰ.  投資総額基準

              当該投資後において、匿名組合出資持分又は不動産対応証券等に対する投資額の合計が、本投資法人
             の総資産額の10％以内となること。
           ⅱ.  対象資産基準
              匿名組合出資持分又は不動産対応証券等の発行者又は債務者（以下「発行者等」といいます。）が直
             接に又は信託受託者を通じて間接に保有している不動産について、以下の(ⅰ)及び(ⅱ)の双方を充足す
             ること。
               (ⅰ)　本投資法人の投資方針及び投資基準に合致していること。
               (ⅱ)　発行者等が売却する際に、本投資法人において取得機会が得られること。
          e.　付保方針

           ⅰ.  損害保険
              火災・事故等に起因する建物への損害又は対人・対物事故に関する第三者からの損害賠償請求等に対
             処するため、必要な火災保険又は賠償責任保険等を付保します。
           ⅱ.  地震保険
              個別の不動産のPML値が15％を超過する場合又は個別の不動産が加わることによりポートフォリオ全体
             のPML値が15％を超過する場合には、災害による影響と保険料負担等とを総合的に比較した上で、地震保
             険の付保を検討します。
           ⅲ.  引受保険会社の保険格付
              引受保険会社の保険格付は、付保時点において                      S&Pグローバル・レーティング・ジャパン社                    によるA以
             上又はムーディーズ社によるA以上であることを基準とします。
           ⅳ.  引受保険会社の選定
              引受保険会社の選定にあたっては、保険代理店を通じて複数の保険会社の条件を検証し、適切な選定
             を行います。
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         ④　スポンサーサポート
          (イ)   ガリレオグループ及び日本管財グループの協働
             本投資法人は、豪州、日本及び米国において、様々な不動産の投資・開発実績を持つ豪州の独立系不動
           産・ファンド運用グループであるガリレオグループと国内で有数の歴史と実績を誇る建物管理運営会社で
           ある日本管財を中核とする日本管財グループをスポンサーグループとして擁しています。
             ガリレオグループは、これまでGJTに加えて、主として米国の商業施設に投資する豪州上場REITであるガ
           リレオ・ショッピング・アメリカ・トラスト（Galileo                          Shopping     America    Trust）（以下「GSA」といいま
           す。）(注)の上場実績を有しています。
            (注)　ガリレオグループは、2007年半ばに、GSAの経営権をセントロプロパティグループ（Centro                                      Properties     Group）に売却
              しました。
             ガリレオグループは、米国・日本をそれぞれ投資対象地域とする2つの豪州上場REITの運営実績を有し、
           豊富な不動産投資・開発の実績・知見を持つ豪州の独立系不動産・ファンド運用グループです。同グルー
           プは日本における不動産投資をGJTを設立した2006年から開始しており、本投資法人は、かかる不動産投資
           及び不動産運用のプロフェッショナルであるガリレオグループのノウハウを活用します。
             日本管財グループは、50年超にわたって建物管理運営業務に携わっており、不動産管理に関するフルラ
           インのサービスを提供しています。また、一部物件においては、マスター・プロパティ・マネジメント業
           務及びプロパティ・マネジメント業務を東京キャピタルマネジメント及び株式会社日本プロパティ・ソ
           リューションズに委託することで（後記「(ロ)                      ガリレオ及び日本管財グループからの幅広いサポートの活
           用　b.    東京キャピタルマネジメントのマスター・プロパティ・マネジャーへの指名」をご参照くださ
           い。）、継続した安定稼動を図ります。これにより、不動産賃貸市場の動向、テナントの動向やニーズ等
           の情報を取得日から本資産運用会社にリアルタイムで提供することが可能になります。
             さらに、ガリレオグループ及び日本管財グループは協働して運営していく中で、リーマン・ショックの
           終焉以降安定したNOIを実現させただけでなく、2009年から2014年にかけてはGJTの融資借換えを3回成功さ
           せ、リーマン・ショック及びこれに引き続く世界金融危機等の厳しい経済状況を共に乗り越えてきまし
           た。
             このように、ガリレオグループと日本管財グループは、ビジネス・パートナーとして強固な信頼関係を
           築いており、本投資法人の運営に関しても継続してタイアップすることにより、様々なシナジーを享受で
           きると、本投資法人は考えています。
          (ロ)   ガリレオ及び日本管財グループからの幅広いサポートの活用

          a.　スポンサーサポート契約に基づくサポート
             本資産運用会社は、ガリレオ及び日本管財グループの中核企業等と締結したスポンサーサポート契約に
           基づき、後記のとおり、本投資法人の外部成長及び内部成長に関する幅広いサポートを受けます。また、
           ガリレオ並びに日本管財及び東京キャピタルマネジメントが保有する多様なノウハウ等を最大限に活用し
           ます。
          (注)　直接所有するか又はアセット・マネジメント業務を受託している投資ビークルを通じて間接的に所有するかを問わず、ま





             た、第三者と共同で保有する場合を含みます。
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               ガリレオとのスポンサーサポート契約の概要は、以下のとおりです。
              サポートの       ⅰ.　売却情報の提供及び優先交渉権の付与

              内容        (ⅰ)　ガリレオは、所有（直接所有するか又はアセット・マネジメント業務を受
                        託している投資ビークル（以下、本サポートの内容において「投資ビーク
                        ル」といいます。）を通じて間接的に所有するかを問わず、また第三者と共
                        同で保有する場合を含みます。以下本サポートの内容において同じです。）
                        若しくは開発し、又は自らの関連会社（ウェレット・ファミリー・ピー
                        ティーワイ・エルティーディー（Werrett                    Family    Pty  Ltd）を含みますがこ
                        れに限られません。以下、本サポートの内容において「関連会社」といいま
                        す。）が所有若しくは開発する、本投資法人の投資基準を満たす不動産又は
                        当該不動産に係る不動産信託受益権その他の資産（以下、本サポートの内容
                        において「対象不動産」といいます。）に係る売却情報を、第三者に優先し
                        て本資産運用会社に提供します。但し、当該対象不動産が共有物件である又
                        は投資ビークルの関係者の承諾が必要である等の理由により、当該売却情報
                        の提供に第三者の同意又は承諾等が必要である場合には、当該第三者の同意
                        又は承諾等が得られた場合に限ります。
                      (ⅱ)　前(ⅰ)に基づき売却情報の提供を受けた場合において、本資産運用会社
                        が、本投資法人による対象不動産の取得検討を申し出たときは、ガリレオ
                        は、本資産運用会社に対し、当該対象不動産の取得に関して第三者に優先し
                        て交渉を行う権利（以下、本サポートの内容において                         「優先交渉権」といい
                        ます。）を付与し、又は関連会社をして優先交渉権を付与させるよう最大限
                        努めるものとします。
                     ⅱ.　外部物件情報の提供等
                      (ⅰ)　ガリレオは、自ら又は関連会社以外の第三者が所有する対象不動産（ガリ
                        レオ又は関連会社が投資ビークルを通じて所有する対象不動産を除きま
                        す。）に係る売却情報を取得した場合、国内に所在する対象不動産に係る全
                        ての売却情報を速やかに本資産運用会社に提供します。但し、本資産運用会
                        社への情報提供について、当該第三者から承諾が得られない場合等やむを得
                        ない理由により提供することができない場合はこの限りではありません。
                      (ⅱ)　本資産運用会社が、前(ⅰ)に基づき提供を受けた売却情報に基づき、当該
                        物件の取得に着手することを希望する旨をガリレオに書面により通知した場
                        合、ガリレオは、本投資法人による当該物件の取得に向け必要となる協力
                        （当該第三者の本資産運用会社への紹介を含みますがこれに限られませ
                        ん。）を行うものとします。
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                     ⅲ.　ウェアハウジング機能の提供
                      (ⅰ)　本資産運用会社は、ガリレオ以外の第三者が売主となる対象不動産に関
                        し、売主の希望する取引実行時期又は当該物件の状況等を理由として、売主
                        と本投資法人との間で直接売買を行うことが困難である場合、将来の本投資
                        法人による取得を目的として、当該対象不動産の取得及び一時的な保有（以
                        下、本ⅲ.において「ウェアハウジング」といいます。）を、ガリレオに依頼
                        することができます。
                      (ⅱ)　ガリレオは、ウェアハウジングの依頼を本資産運用会社から受けた場合、
                        当該依頼について誠実に検討します。
                      (ⅲ)　ガリレオは、ウェアハウジングを実施することにつき同意した場合、(a)対
                        象不動産を自ら取得し、又は、(b)ガリレオ又は関連会社がアセット・マネジ
                        メント業務を受託する（又は当該業務の受託が合理的に見込まれる）投資
                        ビークル（以下、本ⅲ.において「ウェアハウジング投資ビークル」といいま
                        す。）を取得者として取得させるものとします。
                      (ⅳ)　前(ⅲ)に規定する場合、ガリレオは、対象不動産の本投資法人への売却に
                        ついて、(a)自ら取得する場合又は自らがアセット・マネジメント業務を受託
                        するウェアハウジング投資ビークルを取得者として取得する場合には本資産
                        運用会社に対し優先交渉権を付与し、(b)関連会社がアセット・マネジメント
                        業務を受託するウェアハウジング投資ビークルが取得する場合には、ウェア
                        ハウジング投資ビークルのアセット・マネジャーをして優先交渉権を付与さ
                        せるものとします。
                      (ⅴ)　本投資法人がガリレオ又はウェアハウジング投資ビークルより取得する対
                        象不動産の取得価格については、ガリレオ又はウェアハウジング投資ビーク
                        ルと本投資法人が売買契約を締結する時点で別途合意するものとします。
                     ⅳ.　その他スポンサーサポート
                       ガリレオは本資産運用会社に対して、本資産運用会社の要請に応じ、以下のサ
                       ポートを行います。
                      (ⅰ)　国内外の不動産取引市場の情報収集及び分析結果の提供
                      (ⅱ)　本投資法人が保有する物件の管理・運用に関する助言の提供
                      (ⅲ)　ガリレオとの共同所有が物件取得に有益でありポートフォリオにとって利
                        益となると本資産運用会社が判断しガリレオが共同所有に合意した場合にお
                        ける、本投資法人の新規取得物件の共同所有に関する検討
                      (ⅳ)　本投資法人が取得した物件のリーシング・再開発・改修に関するサポート
                        及び協力
                      (ⅴ)　適切と認められ、特定のプロジェクトのため必要と本資産運用会社が認め
                        た場合の出向者の派遣
                      (ⅵ)　本投資法人の投資戦略に関する助言
                      (ⅶ)　今後のグローバル・オファリングに関する資本市場動向等に係る助言
                      (ⅷ)　本資産運用会社、ガリレオ並びに共同スポンサーである日本管財及び東京
                        キャピタルマネジメントとの合意に基づく取締役会構成員の派遣
              期間       本契約の有効期間は、本契約の締結日から1年間とします。
              更新       本契約は、有効期間満了日の1か月前までにいずれかの本契約当事者が更新しない旨
                     を文書で通知した場合を除き、同一の内容で更に1年間有効なものとして更新される
                     ものとし、以後も同様とします。
              解約       該当事項はありません。
              変更等       該当事項はありません。
               また、日本管財及び東京キャピタルマネジメントとのスポンサーサポート契約の概要は、以下のと

              おりです。
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              サポートの       ⅰ.　売却情報の提供及び優先交渉権の付与
              内容        (ⅰ)　日本管財及び東京キャピタルマネジメントは、(a)自らが直接全部を所有す
                        る、本投資法人の投資基準を満たす不動産又は当該不動産に係る不動産信託
                        受益権その他の資産（以下、本サポートの内容において「対象不動産」とい
                        います。）（共有持分を含みます。）、(b)自らがその出資金の全額を出資し
                        ている投資ビークル（不動産又は不動産信託受益権等に対する投資のみを目
                        的として設立又は組成された法人、組合又はこれらに準ずる主体をいいま
                        す。以下同じです。）（以下、本(ⅰ)において「自社投資ビークル」といい
                        ます。）が所有する対象不動産若しくは(c)自ら若しくは自社投資ビークルが
                        第三者と共有する対象不動産、又は、(d)自らが開発する対象不動産（第三者
                        による出資を受けて開発するものを除きます。本サポートの内容において以
                        下同じです。）のうち、国内に所在する対象不動産に係る売却情報につい
                        て、その全てを第三者に優先して本資産運用会社に提供するものとします。
                        但し、当該対象不動産が共有物件である又は投資ビークルの関係者の承諾が
                        必要である等の理由により、当該売却情報の提供に第三者の同意又は承諾等
                        が必要である場合には、当該第三者の同意又は承諾等が得られた場合に限り
                        ます。
                      (ⅱ)　前(ⅰ)に基づき売却情報の提供を受けた場合において、本資産運用会社
                        が、本投資法人による対象不動産の取得検討を申し出たときは、日本管財又
                        は東京キャピタルマネジメントは、本資産運用会社に対                          し、当該対象不動産
                        の取得に関して第三者に優先して交渉を行う権利（以下、本サポートの内容
                        において「優先交渉権」といいます。）を付与するものとします。但し、当
                        該対象不動産が共有物件である又は投資ビークルの関係者の承諾が必要であ
                        る等の理由により、当該優先交渉権の付与に第三者の同意又は承諾等が必要
                        である場合には、当該第三者の同意又は承諾等が得られた場合に限ります。
                      (ⅲ)　日本管財及び東京キャピタルマネジメントは、自らとともに第三者が出資

                        している投資ビークルが保有する対象不動産、又は、自らがアセット・マネ
                        ジメント業務を受託している投資ビークルが保有する対象不動産に係る売却
                        情報を、第三者に遅れることなく本資産運用会社に提供します。但し、投資
                        ビークルの関係者の承諾が必要である等の理由により、当該売却情報の提供
                        に第三者の同意又は承諾等が必要である場合には、当該第三者の同意又は承
                        諾等が得られた場合に限り、また、当該売却情報の提供が、日本管財又は東
                        京キャピタルマネジメントに適用される法令等（監督指針、ガイドライン、
                        自主規制機関の規則等を含みます。）及び対象不動産に関連して締結された
                        契約等に基づく日本管財又は東京キャピタルマネジメントの義務（忠実義
                        務、善管注意義務等を含みます。）に違反するおそれがない場合に限りま
                        す。
                      (ⅳ)　前(ⅲ)に基づき売却情報の提供を受けた場合において、本資産運用会社
                        が、当該売却情報に係る対象不動産の取得に着手することを希望する旨を日
                        本管財又は東京キャピタルマネジメントに書面により通知したとき（情報提
                        供に際し回答期限が設定されている場合には当該期限までに書面により通知
                        したとき）は、当該通知を受けた日本管財又は東京キャピタルマネジメント
                        は、本投資法人による当該対象不動産の取得について合理的な範囲で協力
                        （当該対象不動産の売却に係る競争入札への招聘等を含みますがこれに限ら
                        れません。）するものとします。
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                     ⅱ.　外部物件情報の提供等
                      (ⅰ)　日本管財及び東京キャピタルマネジメントは、第三者が所有する対象不動
                        産（日本管財又は東京キャピタルマネジメントが投資ビークルを通じて所有
                        する対象不動産を除きます。）に係る売却情報を取得した場合、本投資法人
                        に当該売却情報を提供することが適当であると日本管財又は東京キャピタル
                        マネジメントが判断した対象不動産に係る売却情報を、速やかに本資産運用
                        会社に提供します。
                      (ⅱ)　本資産運用会社が、前(ⅰ)に基づき提供を受けた売却情報に基づき、当該
                        売却情報に係る対象不動産の取得に着手することを希望する旨を日本管財又
                        は東京キャピタルマネジメントに書面により通知した場合（情報提供に際し
                        回答期限が設定されている場合は当該期限までに書面により通知した場
                        合）、当該通知を受けた日本管財又は東京キャピタルマネジメントは、合理
                        的な範囲内で本投資法人による当該対象不動産の取得に向け必要となる協力
                        （当該第三者の本資産運用会社への紹介を含みますがこれに限られませ
                        ん。）を行うものとします。
                     ⅲ.　ウェアハウジング機能の提供
                      (ⅰ)　本資産運用会社は、日本管財又は東京キャピタルマネジメント以外の第三
                        者が売主となる対象不動産に関し、売主の希望する取引実行時                             期又は当該物
                        件の状況等を理由として、売主と本投資法人との間で直接売買を行うことが
                        困難である場合、将来の本投資法人による取得を目的として、当該対象不動
                        産の取得及び一時的な保有（以下、本ⅲ.において「ウェアハウジング」とい
                        います。）を、日本管財又は東京キャピタルマネジメントに依頼することが
                        できます。
                      (ⅱ)　日本管財又は東京キャピタルマネジメントは、ウェアハウジングの依頼を
                        本資産運用会社から受けた場合、当該依頼について誠実に検討します（但
                        し、日本管財及び東京キャピタルマネジメントはウェアハウジングの実施に
                        同意する義務を負うものではありません。）。
                      (ⅲ)　日本管財又は東京キャピタルマネジメントは、ウェアハウジングを実施す
                        ることにつき同意した場合、(a)対象不動産を自ら取得し、又は、(b)日本管
                        財又は東京キャピタルマネジメントがアセット・マネジメント業務を受託す
                        る（又は当該業務の受託が合理的に見込まれる）投資ビークル（以下、本ⅲ.
                        において「ウェアハウジング投資ビークル」といいます。）を取得者として
                        取得させるよう最大限努力するものとします。
                      (ⅳ)　前(ⅲ)の規定により対象不動産を日本管財若しくは東京キャピタルマネジ
                        メントが自ら取得し又はウェアハウジング投資ビークルをして取得させた場
                        合、日本管財又は東京キャピタルマネジメントは、対象不動産の本投資法人
                        への売却について、本資産運用会社に対し優先交渉権を付与するものとしま
                        す。
                      (ⅴ)　本投資法人が日本管財若しくは東京キャピタルマネジメント又はウェアハ
                        ウジング投資ビークルより取得する対象不動産の取得価格については、日本
                        管財若しくは東京キャピタルマネジメント又はウェアハウジング投資ビーク
                        ルと本投資法人が売買契約を締結する時点で別途合意するものとします。
                     ⅳ.　その他スポンサーサポート
                       日本管財及び東京キャピタルマネジメントは、本資産運用会社から依頼を受け
                       必要と判断した場合には、本資産運用会社に対して、上記ⅰ.乃至ⅲ.に規定す
                       るもののほか、以下のサポートを行います。
                      (ⅰ)　国内不動産市場に関する情報収集及び分析結果の提供
                      (ⅱ)　本投資法人が取得を検討する投資物件に関する情報収集、本資産運用会社
                        が行う当該情報の分析に関する助言（本資産運用会社から個別に依頼された
                        投資物件に限ります。）
                      (ⅲ)　本投資法人が保有する物件の再開発又は改修を希望する場合における、当
                        該物件の再開発又は改修に関する助言の提供
                      (ⅳ)　本投資法人の取得した物件の維持管理（メンテナンス）に関する助言の提
                        供
                      (ⅴ)　役員の派遣を含む人材確保のための協力
              期間       本契約の有効期間は、本契約の締結日から1年間とします。
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              更新       本契約は、有効期間満了日の1か月前までにいずれかの本契約当事者が更新しない旨
                     を文書で通知した場合を除き、同一の内容で更に1年間有効なものとして更新される
                     ものとし、以後も同様とします。
              解約       該当事項はありません。
              変更等       該当事項はありません。
          b.　東京キャピタルマネジメントのマスター・プロパティ・マネジャーへの指名

               前記のスポンサーサポート契約に基づくサポートに加え、本投資法人は、保有資産のうち一部の物
              件について日本管財グループに属する東京キャピタルマネジメントをマスター・プロパティ・マネ
              ジャーに指名し、マスター・プロパティ・マネジメント業務を委託しています。東京キャピタルマネ
              ジメントは、マスター・プロパティ・マネジャーとして、能動的に物件運用に関与し、NOIや資産価値
              の向上に向けた各種施策を本資産運用会社に提案するとともに、本資産運用会社の承認を得て当該施
              策を実行する役割をも担います。これにより、日本管財グループの知見・ノウハウを活用した的確な
              修繕の実施や、賃貸市場動向等の把握を通じた的確な物件運営及びテナントとのリレーションの維
              持・向上等を通じた更なる収益の安定化を図っています。
          (ハ)   ガリレオグループの概要及び実績

             a.　ガリレオグループの概要
               ガリレオグループは、豪州、日本及び米国において、様々な不動産の投資・開発実績を持つ豪州の
              独立系不動産・ファンド運用グループであり、投資物件の取得、バリューアップ及びエクイティや借
              入れによる資金調達等の多面的な不動産投資及び開発に関する実績及びノウハウを有しています。
               ガリレオグループは、不動産投資の運用方針として、キャッシュフローの最大化に向けてプロアク
              ティブな運用に重点を置き、豪州、日本及び米国での運用経験をもとに、これらの国を含むグローバ
              ルに所在する投資家に対する説明責任を果たすべく、経済的合理性に立脚した投資運用を行ってお
              り、グローバルに通用する運用水準を満たしていると、本投資法人は考えています。
               日本においては2006年から日本に所在する不動産への投資活動及び運用を開始しており、本投資法
              人、GJT及びその他ガリレオグループが受託した第三者のファンドを通じて2019年6月30日までの累計
              で53物件1,588億円（取得価格の合計）相当の不動産を運用してきており、今後も本投資法人に対する
              スポンサーサポートの提供を通じて、日本の不動産マーケットにおいて真摯に投資運用活動に取り組
              みます。
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             b.　ガリレオグループの実績
               ガリレオグループが設立された2003年から2019年6月30日までの累積では、米国、豪州及び日本での
              投資用物件について、総額5,279億円(注1)の不動産の取得・開発を行ってきました。
             （注１）為替レートについては、2019年7月31日時点のものを使用しています。
             ＜ガリレオグループの累積取得・開発額推移（売却済物件を含みます。）＞

            (出所)　ガリレオグループ


             ＜ガリレオグループの用途別及び地域別取得・開発実績＞

            (出所)　ガリレオグループ



            (注2)　   2003年から2019年6月30日までの累積の数値。
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           (ニ)   日本管財グループの概要
              　日本管財グループは、1965年に設立され、50年超の歴史を誇る建物管理運営業界の代表的企業の一
              つである日本管財を中核とする企業グループです。日本管財グループのグループ全体の売上高は2019
              年3月期で97,929百万円であり、主な事業セグメントは、建物管理運営事業、住宅管理運営事業、環境
              施設管理事業、不動産ファンド・マネジメント事業です。最大の事業分野である建物管理運営事業と
              住宅管理運営事業の売上高は、同決算期において84,130百万円と、全体の85.9％であり、8割以上を占
              めています。同事業においては、ビルメンテナンス事業、分譲マンション管理事業を軸として、関
              東、近畿地方を中心に全国主要都市で事業展開しており、全国各地に広がる強固なネットワークを活
              用し、効率的な管理運営を行っています。同事業で手掛ける物件タイプは多岐にわたりますが、売上
              高構成比で約5割がオフィスビル及び商業施設です。マンション管理事業については、豪州でもシド
              ニーを中心に約20万戸の管理実績を有します。
              　日本管財グループの特徴の一つは、不動産管理に関してフルラインのサービスを提供していること
              です。中核となるビルメンテナンス事業においては、設備管理、清掃、警備の単独業務に加え、統括
              管理を他社に先駆けて開始することにより、環境衛生管理やテナント管理業務を含む各管理業務を一
              元的に統括し、オーナーのビル管理を効率的にサポートする体制を整えています。更に、リーシング
              やリニューアルのコンサルティングも遂行することで不動産の価値を高めるプロパティ・マネジメン
              ト業務、投資家のために金融資産としての不動産を運用するアセット・マネジメント業務などの業務
              分野もグループ全体でカバーしています。
              　日本管財グループのもう一つの特徴は、高い管理品質です。遠隔地にある建物も365日・24時間リ
              モート管理を可能にするネットワークによるシステムである「広域遠隔監視システムWAFM™」、複数の
              建物の管理情報を建物オーナーと共有し、一元管理できるポータルサイトシステム「LEAD-Webシステ
              ム」、詳細な建物管理情報や修繕コスト等、管理下にある建物に関するデータを蓄積した日本管財グ
              ループの内部データベースである「建物カルテ」といった独自の技術やデータベースを開発・活用す
              ることで、より適切で効率的な建物の維持管理を実現しています。
               なお、日本管財単体としては、ビル統括管理業務（品質マネジメントシステム）において、製品や
              サービスの質の向上を図るためのマネジメントシステムの国際規格で、一定の基準を満たした製品・
              サービス提供プロセスを確立した企業のみ取得が可能なISO                            9001(注)を、環境マネジメントシステム
              において、企業活動の環境への影響を抑えるための国際規格で、一定の基準を満たした環境対策を仕
              組化し、継続的に実施している企業のみ取得が可能なISO                           14001を、更にエネルギーマネジメントシス
              テムにおいて、企業のエネルギーパフォーマンス改善のためのエネルギーマネジメントシステムの国
              際規格で、一定の基準を満たした省エネ・節電対策の仕組みを確立した企業のみ取得が可能なISO
              50001を、それぞれ取得しています。このように、日本管財は国際規格に裏付けられた高い管理品質を
              有するものと、本投資法人は考えています。
              (注)　　「ISO」とは、は正式名称を国際標準化機構（International                           Organization      for  Standardization）といい、各国
                 の代表的標準化機関により構成される国際標準化機関であり、電気・通信及び電子技術分野を除く全産業分野
                 （鉱工業、農業、医薬品等）に関する国際規格の作成を行っています。
               日本管財グループは、このような実績を評価され、現在も複数のJ-REITからその保有物件につき、
              ビルメンテナンス業務やプロパティ・マネジメント業務を受託しています。J-REITからの受託状況
              は、ビルメンテナンス業務とプロパティ・マネジメント業務を合わせて40物件強であり、物件タイプ
              はオフィスビル、商業施設、物流施設及びホテルと、様々な物件を手掛けています。
              　本投資法人は、日本管財グループが提供する幅広いサービスメニューの中から、各物件の状況や経
              緯、必要性に応じて最適なサポートを受けることで、投資主価値の最大化を図ります。
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         ⑤　本投資法人の成長戦略
          (イ)   外部成長戦略
             金融政策による低金利の継続により、取引利回りは低水準で推移し、厳しい物件取得競争が続く売買市
           場において、安定した物件取得機会の獲得のための仕組み作りを目指します。その一環として、                                             ガリレオ
           グループ及び日本管財グループの有する物件ソーシング（調達）力の活用に加え、                                       不動産販売、不動産開
           発、不動産仲介・賃貸管理業等を中心に幅広い事業を展開する不動産事業会社との間で、自己保有物件等
           （注1）の売却情報の優先的提供及び優先交渉権の付与を内容とするパイプライン・サポート契約を締結
           し、当該契約を通じた、物件情報獲得ルートの拡充に努めています。今後も、運用ガイドラインに沿った
           地域分散の効いたポートフォリオの構築に資する情報網・パイプラインの拡充を図ります。また、得られ
           た物件情報については、スポンサーグループの1社である日本管財グループの建物管理のノウハウ等も活用
           しながら、慎重に精査します。さらに、物件取得にあたっては、最適なタイミングを目指し、ブリッジ
           ファンドやウエアハウジング機能の活用も検討していきます。
            （注1）情報提供の対象となる売却情報には、パイプライン・サポート契約に応じて、サポート会社の自己保有物件の他、管
               理業務受託物件や投資ビークルを通じた間接保有物件（一定の例外を除きます。）が含まれます。
            （注2）2017年4月3日付で締結した株式会社リヴとのパイプライン・サポート契約は、2019年4月3日付で終了いたしました。
          (ロ)   内部成長戦略

             収入増加策については、公表データ及び周辺事例を細やかに調査しながら、現行賃料がマーケット賃料
           を下回っているテナントに積極的に賃料の増額交渉を実施いたします。加えて、当期に実施した通信設備
           の設置や移動販売車の導入を例とする施策についても引き続き推進いたします。
             支出削減策については、電気供給業者の切り替えによる電気料金の削減その他の施策を追求していきま
           す。
             このような施策に限らず、本投資法人はプロパティ・マネジャー及びスポンサーの日本管財株式会社を
           含む建物管理会社と連携して、計画的な資本的支出工事及びテナントとの密なコミュニケーションを通し
           て、テナント満足度の向上による内部成長の可能性を探求します。
         ⑥　投資主価値最大化のためのガバナンス体制

           本投資法人は、スポンサーと本投資法人との間における利益相反による投資主価値の毀損がないよう、投資
          主価値の最大化に向けたガバナンス体制（Governance                          Structure）を構築しています。具体的には、前記「1
          投資法人の概況　(4)          投資法人の機構　③          投資運用の意思決定機構」に記載のとおり、利害関係者との取引
          において、コンプライアンス委員会、投資運用委員会及び本投資法人役員会における審議及び決議を必要とす
          る仕組みを採用しています。また、スポンサーと本投資法人の投資主との利益の方向性の共通化を図るべく、
          スポンサーはセイムボート出資として一定の投資口を保有しています。
          (イ)　資産の取得等が利害関係者取引となる場合の意思決定フロー

            　本資産運用会社は、運用ガイドラインを策定し、投資方針、利害関係者との取引のルール、分配・開示
            の方針等の基本的な考え方について定め、それに従い本投資法人の運用を行います。運用資産の取得等が
            利害関係者取引となる場合には、独立性のある意思決定プロセスで運用します。詳細は、前記「1                                             投資法
            人の概況　(4)       投資法人の機構　③          投資運用の意思決定機構　(ロ)               資産の取得及び譲渡に関する事項」
            をご参照ください。
          (ロ)　資産運用報酬体系

            　本投資法人が本資産運用会社に対して支払う資産運用報酬は、総資産及びNOIに基づく運用報酬と、取
            得報酬及び譲渡報酬から構成されています。なお、本投資法人が定める利害関係者との取引においては、
            取得報酬及び譲渡報酬の上限料率を0.5％としています。資産運用報酬体系の詳細は、後記「4                                            手数料等
            及び税金　(3)       管理報酬等　②        本資産運用会社への資産運用報酬」をご参照ください。
          (ハ)　ガリレオグループ及び日本管財グループによるセイムボート出資

            　ギャラクシー及び日本管財は、本書の日付現在、                        それぞれ本投資法人の投資口（以下「本投資口」とい
            います。）     8,700口（発行済投資口の総口数の2.6％）を保有しています。スポンサーグループの会社が本
            投資法人の投資主となることで、本投資法人の投資主とスポンサーの利益の一致を図ります。
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         ⑦　デュー・ディリジェンス
          a.　不動産に関するデュー・ディリジェンス
            本投資法人は、投資対象資産の取得に際しては、売主からの開示情報のみならず、独立した第三者である
           専門家から不動産鑑定評価書、エンジニアリング・レポート及び環境調査報告書並びに必要に応じて法務調
           査報告書等を取得し、また、投資対象資産のうち商業施設については、原則として外部の調査会社からマー
           ケットレポートを取得することで、客観性及び透明性を確保したデュー・ディリジェンスを行います。本投
           資法人は、オフィスビル、商業施設、住宅及びその他の施設について、以下に掲げる項目について適正な
           デュー・ディリジェンスを行い、本資産運用会社が投資の可否を判断します。
                  調査事項                      調査内容

        経済的調査        取得価格        取得価格の妥当性
                 市場調査        ⅰ.　賃貸市場の現況（賃料相場、稼働率、テナント需要）
                         ⅱ.　賃貸市場の動向（賃料相場推移、稼働率推移、中長期の需要動向）
                         ⅲ.　新規供給状況、競合物件の状況
                 入居テナント調        ⅰ.　テナント信用力、賃料収受状況
                 査        ⅱ.　建物利用目的、使用状況、紛争の有無、世帯状況
                         ⅲ.　業種及び営業状況
                 収益関係        ⅰ.　契約条件（賃料・その他収益）
                         ⅱ.　賃貸稼働状況、収益実績
                         ⅲ.　賃貸運営方法・運営費用、運営費用の削減余地
        物理的調査        立地        ⅰ.　生活上の利便性
                         ⅱ.　土地利用状況、嫌悪施設の有無
                         ⅲ.　都市計画及び地域計画と将来動向
                 建築及び        ⅰ.　設計図書、建築確認通知書、検査済証等の書類
                 設備・仕様        ⅱ.　外溝、屋上、外装、設備等
                         ⅲ.　物件に則した設備・仕様
                         ⅳ.　関係法令の遵守状況等
                 建物管理関係        ⅰ.　管理運営方法・規約等
                         ⅱ.　関係法規の遵守状況
                         ⅲ.　管理会社の管理状況
                         ⅳ.　緊急修繕の必要性
                         ⅴ.　長期修繕計画と実施状況
                 耐震性能        ⅰ.　新耐震基準又はそれと同等水準以上の性能の確保
                         ⅱ.　地震調査（PML値（予想最大損失率）(注)）
                 環境・地質等        ⅰ.　アスベスト・PCB等の有害物質の使用・管理状況
                         ⅱ.　土地利用履歴、土地汚染調査等
        法的調査        権利関係        前所有者等の権利の確実性。特に区分所有・借地物件等、本投資法人が所有
                         権を有しないか又は単独では所有権を有しない等権利関係が複雑な物件につ
                         いて、以下の点を含めその権利関係について慎重に検討します。
                         ⅰ.　借地権に関する対抗要件具備の有無及び借地権に優先する他の権利の
                            有無
                         ⅱ.　敷地権登記の有無、建物と敷地権の分離処分の制限及びその登記の有
                            無、持分割合の状況
                         ⅲ.　敷金保全措置、長期修繕計画に対する積立金の方針・措置
                         ⅳ.　積立金の滞納の有無
                         ⅴ.　区分所有形態
                         ⅵ.　本投資法人による取得前に設定された担保の設定状況や契約の内容と
                            その承認の有無
                         ⅶ.　借地権設定者、区分所有者等の法人・個人の別等の属性
                         ⅷ.　不動産信託の受益権については信託契約の内容
                 境界調査        境界画定の状況と書面の有無、越境物の有無とその状況
             (注)　「PML値（予想最大損失率）」とは、対象施設又は施設群に対し最大級の損失をもたらす50年間の超過確率が10％で
                あるような地震(再現期間475年相当の地震)が発生し、その場合の90％非超過確率に相当する物的損失額の再調達価
                格に対する割合（％）を意味します。以下同じです。
          b.　保有資産に関するデュー・ディリジェンス

            本投資法人は、保有資産について、上記a.に定める基準に従いデュー・ディリジェンスを実施し、いずれ
           も適切と判断しています。
         ⑧　財務戦略

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          (イ)   財務の基本方針
             本投資法人は、中長期的な収益の維持・向上を目的とし、安定的かつ健全な財務基盤を構築することを
           基本方針とします。本投資法人は、かかる基本方針を実現するために、以下に掲げる方針に従い、資金の
           調達及び運用を行います。
          a.　資金調達（エクイティ・ファイナンス）

             新投資口の発行は、運用資産の規模と価値の成長を目的として、既存投資主の権利の希薄化及びそれに
           伴う投資口の取引価格の低下等に配慮しつつ、新たに取得する不動産関連資産の取得時期、総資産に対す
           る有利子負債の比率（以下「LTV」といいます。）、金融環境及び経済市況等を総合的に勘案して機動的に
           行います。
          b.　資金調達（デット・ファイナンス）

           ⅰ.  LTVの水準は60％を上限とし、資金余力の確保に留意した機動的かつきめ細やかなレバレッジコント
             ロールを行います。
           ⅱ.  安定的な財務基盤を構築し、将来の成長戦略を支えるため、主要金融機関を中心とした強固なバンク
             フォーメーションを構築しつつ、借入先の分散、投資法人債（短期投資法人債も含みます。）の発行等
             による資金調達先の多様化にも積極的に取り組みます。なお、借入先は、金融商品取引法第2条第3項第
             1号に定める適格機関投資家（但し、租税特別措置法（昭和32年法律第26号。その後の改正を含みま
             す。）（以下「租税特別措置法」といいます。）第67条の15に規定する機関投資家に限ります。）に限
             るものとします。
           ⅲ.  資金の借入れ及び投資法人債の発行に際しては、資金調達の機動性と財務の安定性のバランスに配慮し
             た資金調達を行います。また、資金の借入れ及び投資法人債の発行に際しては、調達コスト、期間、担
             保提供の要否等の諸条件につき複数の金融機関と交渉し、金利動向、マーケット水準、財務の機動性及
             び安定性、並びに借入先構成等のバランスを考慮しつつ諸条件を総合的に検討した上で、適切な資金調
             達を行います。
           ⅳ.  金利上昇リスク及びリファイナンス・リスクを軽減するため、調達期間の長期化、金利の固定化、返済
             期日の分散、デリバティブの活用及び柔軟性の高い財務制限条項の導入等を必要に応じて検討します。
           ⅴ.  各種必要資金を機動的に調達するために、コミットメントライン及び極度貸付枠等の融資枠の確保を必
             要に応じて検討します。
           ⅵ.  借入れに際しては、無担保・無保証を原則としますが、円滑な資金調達のため、本投資法人の保有資産
             を担保として提供する場合があります。
          c.　資金運用

           ⅰ.  本投資法人は、資金需要（投資対象資産の新規取得、保有資産の維持・向上に向けて必要となる修繕及
             び資本的支出、本投資法人の運転資金、債務の返済並びに分配金の支払等）に対応するため、融資枠等
             の設定状況も勘案の上、妥当と考えられる金額の現預金を常時保有します。
           ⅱ.  上記の現預金は、原則として無利息型の普通預金口座（預金保険制度により全額保護の対象となる預
             金）又はムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（ムーディーズ・ジャパン株式会社を含み
             ます。）の短期格付がP‐2以上、S&Pグローバル・レーティング（S&Pグローバル・レーティング・ジャ
             パン株式会社を含みます。）の短期格付がA以上、株式会社格付投資情報センターの短期格付がa‐2以
             上若しくは株式会社日本格付研究所の短期格付がJ‐2以上である銀行に開設した無利息型の普通預金口
             座以外の普通預金口座に預け入れます。
           ⅲ.  余剰資金は、安定性及び流動性の高い有価証券及び金銭債権へ投資を行う場合があります。
           ⅳ.  デリバティブ取引については、本投資法人の負債に起因する金利変動リスクをヘッジすることを目的と
             した運用に限定します。
          d.　キャッシュ・マネジメント

             本投資法人は、資金効率の向上に向けた適切なキャッシュ・マネジメントを実施する方針です。具体的
           には、減価償却費相当額の手元預金やテナントから預かった敷金及び保証金等の内部留保を主なキャッ
           シュ原資として、以下の用途への配分を検討し、有効活用することにより、1口当たりの分配金の最大化を
           目指すものとします。
           ⅰ.  新規の物件取得資金の一部への充当を通じたポートフォリオの収益力の向上
           ⅱ.  修繕費や資本的支出への活用を通じた保有施設の競争力強化
           ⅲ.  借入金等の有利子負債の返済資金の一部への充当を通じた金利コストの削減
           ⅳ.  利益超過分配（出資の払戻し）の実施による安定的な分配金額の確保
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       （２）【投資対象】
         ①　投資対象とする資産の種類
           本投資法人は、主として以下の不動産等に投資を行います（規約第32条第1項）。
          (イ)　不動産等
           a.　不動産
           b.　不動産の賃借権
           c.　地上権
           d.　前記a.からc.までに掲げる資産のみを信託する信託の受益権
          (ロ)　本投資法人は、不動産等のほか、以下に掲げる特定資産に投資することができます。

           a.　不動産、不動産の賃借権又は地上権を信託する信託の受益権（不動産に付随する金銭と合わせて信託す
             る包括信託を含みます。但し、不動産等に該当するものを除きます。）
           b. 　信託財産を主として不動産、不動産の賃借権又は地上権に対する投資として運用することを目的とする
             金銭の信託の受益権（不動産等及び前記a.に掲げる資産に該当するものを除きます。）
           c. 　当事者の一方が相手方の行う不動産等又は前記a.及びb.に掲げる資産の運用のために出資を行い、相手
             方がその出資された財産を主として当該資産に対する投資として運用し、当該運用から生じる利益の分
             配を行うことを約する契約に係る出資の持分（以下「不動産に関する匿名組合出資持分」といいま
             す。）
           d. 　信託財産を主として不動産に関する匿名組合出資持分に対する投資として運用することを目的とする金
             銭の信託の受益権
           e. 　不動産対応証券（裏付けとなる資産を主として不動産等及び前記a.からd.までに掲げる資産（以下「不
             動産関連資産」といいます。）に投資することを目的とするもので、以下に掲げるものをいいます。以
             下同じです。）
           ⅰ.　優先出資証券（資産の流動化に関する法律（平成10年法律第105号。その後の改正を含みます。）
              （以下「資産流動化法」といいます。）第2条第9項に規定する優先出資証券をいいます。）
           ⅱ.　受益証券（投信法第2条第7項に規定する受益証券をいいます。）
           ⅲ.　投資証券（投信法第2条第15項に規定する投資証券をいいます。）
           ⅳ.　特定目的信託の受益証券（資産流動化法第2条第15項に規定する特定目的信託の受益証券をいいま
              す。）（不動産等、前記a.、b.又はd.に掲げる資産に該当するものを除きます。）
           f.　預金
           g.　コール・ローン
           h.　譲渡性預金証書
           i.　有価証券（投信法施行令第3条第1号に規定するもの（本①に掲げる他の資産に該当するものを除きま
             す。）をいいます。）
           j.　不動産関連資産又は不動産対応証券に投資することを目的とする特定目的会社又は特別目的会社その他
             のこれらに類する形態の法人等に対する貸付債権その他の金銭債権
           k.　金銭債権（投信法施行令第3条第7号に規定するものをいいます。但し、前記f.からh.又はj.に掲げる資
             産に該当するものを除きます。）
           l.　社債券（金融商品取引法第2条第1項第5号に規定するものをいいます。）
           m.　特定社債券（金融商品取引法第2条第1項第4号に規定するものをいいます。）
           n.　信託財産を前記f.からm.までに掲げる資産に対する投資として運用することを目的とする金銭の信託の
             受益権
           o.  市場デリバティブ取引（金融商品取引法第2条第21項に規定するものをいいます。）に係る権利
           p.  店頭デリバティブ取引（金融商品取引法第2条第22項に規定するものをいいます。）に係る権利
           q.  再生可能エネルギー発電設備（投信法施行令第3条第11号に既定するものをいいます。）
           r.  公共施設等運営権（投信法施行令第3条第12号に既定するものをいいます。）
          (ハ)　本投資法人は、前記(イ)及び(ロ)に定める特定資産のほか、不動産関連資産又は不動産対応証券への投

             資に付随して      （但しk.については、本投資法人が借り入れを行うために必要な場合に）                                  取得する以下に
             掲げる資産に投資することがあります。
           a.　商標法（昭和34年法律第127号。その後の改正を含みます。）に規定する商標権又はその専用使用権若
             しくは通常使用権
           b.　温泉法（昭和23年法律第125号。その後の改正を含みます。）第2条第1項に規定する温泉の源泉を利用
             する権利及び当該温泉に関する設備
           c.　著作権法（昭和45年法律第48号。その後の改正を含みます。）に基づく著作権等
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           d.　民法（明治29年法律第89号。その後の改正を含みます。）（以下「民法」といいます。）第667条に規
             定する組合（不動産、不動産の賃借権又は、地上権等を出資することにより設立され、その賃貸・運
             営・管理等を目的としたものに限ります。）の出資持分
           e.　民法に規定する動産（前記（ロ）q.に該当するものは除きます。）
           f.　一般社団法人及び一般財団法人に関する法律（平成18年法律第48号。その後の改正を含みます。）に定
             める一般社団法人の基金拠出者の地位
           g.　不動産等関連資産及び不動産対応証券への投資に付随して取得するその他の権利                                       （本①に掲げる他の資
             産に該当するものを除きます。）
           h.　資産流動化法第2条第6項に規定する特定出資
           i.　地球温暖化対策の推進に関する法律（平成10年法律第117号。その後の改正を含みます。）に基づく算
             定割当量その他これに類似するもの、又は排出権（温室効果ガスに関する排出権を含みます。）
           j.　信託財産を前記a.からi.までに掲げるものに対する投資として運用することを目的とする金銭の信託の
             受益権
           k.　  信用金庫法（昭和26年法律第238号。その後の改正を含みます。）に基づく出資
           l.　その他、金融商品取引所等の規則上取得可能なものであり、本投資法人の保有に係る不動産等関連資産
             の運用に必要又は有益なもの
          (ニ)　金融商品取引法第2条第2項に定める有価証券表示権利について当該権利を表示する有価証券が発行され

             ていない場合においては、当該権利を当該有価証券とみなして、前記(イ)から(ハ)までを適用します。
         ②　投資基準及び種類別、地域別、用途別等による投資割合

          (イ)　投資基準については、前記「(1)                   投資方針　③       本投資法人のポートフォリオ構築方針　(ロ)                     投資対象
             物件の個別基準」をご参照ください。
          (ロ)　種類別、地域別、用途別等による投資割合については、前記「(1)                                  投資方針　③       本投資法人のポート

             フォリオ構築方針　(イ)            ポートフォリオ構築方針」をご参照ください。
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       （３）【分配方針】
         本投資法人は、原則として以下の方針に基づき分配を行うものとします。
         ①　利益の分配（規約第46条第1号）
          (イ)　本投資法人の利益（以下本「(3)分配方針」において「利益」といいます。）は、投信法第136条第1項
            に規定する利益とします。
          (ロ)　本投資法人は、原則として租税特別措置法第67条の15第1項（以下「投資法人に係る課税の特例規定」

            といいます。）に規定される本投資法人の配当可能利益の額の100分の90に相当する金額（法令改正等に
            より当該金額の計算に変更があった場合には変更後の金額とします。以下本「(3)分配方針」において同
            じです。）を超えて金銭の分配を行います。但し、税務上の欠損金が発生した場合、又は欠損金の繰越控
            除により税務上の所得が発生しない場合はこの限りではなく、本投資法人が合理的に決定する金額の分配
            を行います。なお、本投資法人は、運用資産の維持又は価値向上及び財務状況の向上に必要と認められる
            長期修繕積立金、分配準備積立金並びにこれらに類する積立金及び引当金等を積み立てることができるほ
            か、一時差異等調整積立金の積立て及び一時差異等調整引当額の戻入れを行うことができます。
         ②　利益を超えた金銭の分配（出資の払戻し）（規約第46条第2号）

           本投資法人は、経済環境、不動産市場、賃貸市場等の動向により本投資法人が適切と判断した場合、利益の
          額に本投資法人が決定した額を加算した金額をもって投資主に金銭の分配を行うことができます。但し、当該
          加算する金額は、法令等（一般社団法人投資信託協会（以下「投信協会」といいます。）の規則等を含みま
          す。）に定める金額を限度とします。また、本投資法人は、金銭の分配金額が投資法人に係る課税の特例規定
          における要件を満たさない場合において、当該要件を満たすことを目的とする場合、及び本投資法人における
          課税負担を軽減することができる場合で、本投資法人が適切と判断したときは、本投資法人が決定した金額に
          より、利益を超えて金銭の分配を行うことができます。
         ③　分配金の分配方法（規約第47条）

           本投資法人は、決算期現在の最終の投資主名簿に記載又は記録のある投資主又は登録投資口質権者に対し
          て、その所有口数又は登録投資口質権の対象たる投資口の口数に相当する金銭の分配を行います。当該分配
          は、原則として決算期から3か月以内に行われます。
         ④　分配金請求権の除斥期間（規約第48条）

           投資主に対する金銭の分配が受領されずにその支払開始の日から満3年を経過したときは、本投資法人はそ
          の支払の義務を免れるものとします。なお、金銭の分配の未払金には利息を付さないものとします。
         ⑤　投信協会規則（規約第49条）

           本投資法人は、その規約に定めるほか、金銭の分配にあたっては、投信協会の定める規則等に従うものとし
          ます。
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       （４）【投資制限】
         ①　規約に基づく投資制限
           本投資法人の規約に基づく投資制限は、以下のとおりです。
          (イ)　投資制限（規約第34条）
           a.　本投資法人は、金銭債権及び有価証券（不動産等関連資産に該当するものを除きます。）への投資を、
             安全性及び換金性を重視して行うものとし、積極的な運用益の取得のみを目指した投資を行わないもの
             とします。
           b.　本投資法人は、前記「(2)               投資対象　①       投資対象とする資産の種類　(ロ)　o.」及び同「p.」に掲げ
             るデリバティブ取引に係る権利への投資を、本投資法人の運用資産又は負債から生じる価格変動リス
             ク、金利変動リスクその他のリスクをヘッジすることを目的としてのみ行うものとします。
           c.　本投資法人は、特定不動産（本投資法人が取得する特定資産のうち不動産、不動産の賃借権若しくは地
             上権又は不動産の所有権、土地の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権をいいます。）の価額
             の合計額の本投資法人の有する特定資産の価額の合計額に占める割合が100分の75以上となるよう資産
             運用を行うものとします。
          (ロ)　組入資産の貸付けの目的及び範囲（規約第36条）

           a.　本投資法人は、中長期的な安定収益の確保を目的として、運用資産に属する不動産（不動産等関連資産
             の裏付けとなる不動産を含みます。）を、原則として賃貸するものとします。
           b.　本投資法人は、不動産の賃貸に際し、敷金又は保証金等これらに類する金銭を収受することがあり、か
             かる収受した金銭を本投資法人の規約の定めに従い運用します。
           c.　本投資法人は、運用資産に属する不動産（不動産等関連資産の裏付けとなる不動産を含みます。）以外
             の運用資産の貸付けを行うことがあります。
          (ハ)　借入金及び投資法人債発行の限度額（規約第43条）

             借入金及び投資法人債発行の限度額は、それぞれ1兆円とし、かつ、その合計額が1兆円を超えないもの
            とします。
         ②　その他の投資制限

          (イ)　有価証券の引受け及び信用取引
             本投資法人は、有価証券の引受け及び信用取引は行いません。
          (ロ)　集中投資

             集中投資について制限はありません。なお、ポートフォリオの構築方針については、前記「(1)                                            投資方
            針　③    本投資法人のポートフォリオ構築方針　(イ)                     ポートフォリオ構築方針」をご参照ください。
          (ハ)　他のファンドへの投資

             他のファンドへの投資について制限はありません。
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      ３【投資リスク】
       (1)  リスク要因
         以下には、本投資口への投資に関してリスク要因となる可能性があると考えられる主な事項を記載していま
        す。但し、以下は本投資口への投資に関する全てのリスクを網羅したものではなく、記載されたリスク以外のリ
        スクも存在します。本投資法人は、対応可能な限りにおいてこれらのリスクの発生の回避及び発生した場合の対
        応に努める方針ですが、回避及び対応が結果的に十分である保証はありません。以下に記載するリスクが現実化
        した場合、本投資口の市場価格は下落し、発行価格に比べ低くなることもあると予想され、その結果、投資主が
        損失を被る可能性があります。また、本投資法人の純資産額の減少、その他財務状況の悪化による分配金の減少
        が生じる可能性があります。
         各投資家は、自らの責任において、本項及び本書中の本項以外の記載事項を慎重に検討した上で、本投資口に
        関する投資判断を行う必要があります。
         なお、本書に記載の事項には、将来に関する事項が含まれますが、別段の記載のない限り、これら事項は本書
        の日付現在における本投資法人及び本資産運用会社の判断によるものです。
         本項に記載されているリスク項目は、以下のとおりです。
         ①　本投資口の商品性に関するリスク

          (イ)　本投資口の市場価格の変動に関するリスク
          (ロ)　本投資口の市場での取引に関するリスク
          (ハ)　金銭の分配に関するリスク
          (ニ)　収入及び支出の変動に関するリスク
          (ホ)　新投資口の発行時の1口当たりの価値の希薄化に関するリスク
         ②　本投資法人の運用方針に関するリスク
          (イ)　スポンサーサポート契約に基づき想定どおりのサポートが得られないリスク
          (ロ)　運用資産の偏在に関するリスク
          (ハ)　シングルテナント・核テナント物件に関するリスク
          (ニ)　テナントの業態の偏りに関するリスク
          (ホ)　不動産を取得又は処分できないリスク
          (ヘ)　新投資口の発行、借入れ及び投資法人債の発行による資金調達に関するリスク
          (ト)　オフィスビル、商業施設及び住宅以外の用途の不動産への投資に関するリスク
         ③　本投資法人の関係者、仕組みに関するリスク
          (イ)　スポンサーグループへの依存、利益相反に関するリスク
          (ロ)　本投資法人の関係者への依存、利益相反に関するリスク
          (ハ)　本投資法人の執行役員及び本資産運用会社の人材に依存しているリスク
          (ニ)　本投資法人の投資方針等の変更に関するリスク
          (ホ)　本投資法人の倒産又は登録抹消のリスク
          (ヘ)　敷金及び保証金に関するリスク
          (ト)　本投資法人及び本資産運用会社の実績に関するリスク
         ④　不動産及び信託の受益権に関するリスク
          (イ)　不動産の欠陥・瑕疵や境界に関するリスク
          (ロ)　不動産の売却に伴う責任に関するリスク
          (ハ)　賃貸借契約に関するリスク
          (ニ)　災害等による建物の毀損、滅失及び劣化のリスク
          (ホ)　不動産に係る所有者責任、修繕・維持費用等に関するリスク
          (ヘ)　不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク
          (ト)　法令の制定・変更に関するリスク
          (チ)　売主の倒産等の影響を受けるリスク
          (リ)　マスターリース会社に関するリスク
          (ヌ)　転貸に関するリスク
          (ル)　テナント等による不動産の利用状況に関するリスク
          (ヲ)　周辺環境の悪化等に関するリスク
          (ワ)　共有物件に関するリスク
          (カ)　区分所有建物に関するリスク
          (ヨ)　借地物件に関するリスク
          (タ)　底地物件に関するリスク
          (レ)　借家物件に関するリスク
          (ソ)　開発物件に関するリスク
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          (ツ)　築古物件に関するリスク
          (ネ)　仮換地に関するリスク
          (ナ)　フォワード・コミットメント等に係るリスク
          (ラ)　有害物質に関するリスク
          (ム)　不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の固有のリスク
         ⑤　税制に関するリスク
          (イ)　導管性の維持に関する一般的なリスク
          (ロ)　過大な税負担の発生により支払配当要件が満たされないリスク
          (ハ)　借入れに係る導管性要件に関するリスク
          (ニ)　資金不足により計上された利益の全部を配当できないリスク
          (ホ)　同族会社要件について本投資法人のコントロールが及ばないことによるリスク
          (ヘ)　投資口を保有する投資主数について本投資法人のコントロールが及ばないことによるリスク
          (ト)　税務調査等による更正のため追加的な税金が発生するリスク
          (チ)　不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク
          (リ)　一般的な税制の変更に関するリスク
          (ヌ)　減損会計の適用に関するリスク
          (ル)　納税遅延に係る延滞税等の発生に関するリスク
         ⑥　その他
          (イ)　不動産の鑑定評価等に伴うリスク
          (ロ)　匿名組合出資持分への投資に関するリスク
          (ハ)　優先出資証券への投資に関するリスク
          (ニ)　資産運用会社の引継ぎが円滑に進まないリスク
          (ホ)　スターアジア投資顧問株式会社が資産運用会社となった場合における利益相反に関するリスク
          (ヘ)　スターアジア不動産投資法人との合併等に関するリスク
          (ト)　投資主総会決議取消訴訟の提起及び仮処分命令の申立てに関するリスク
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         ①  本投資口の商品性に関するリスク
          (イ)　本投資口の市場価格の変動に関するリスク
              本投資法人は、投資主からの請求による払戻しを行わないクローズド・エンド型であるため、投資主
             が本投資口を換価する手段は、第三者に対する売却に限定されます。
              本投資口の市場価格は、本投資口が上場している東京証券取引所における需給バランスにより影響を
             受け、一定の期間内に大量の売却が出た場合には、大きく価格が下落する可能性があります。本投資口
             の市場価格は、金利情勢、経済情勢、不動産市況その他市場を取り巻く様々な要因の影響を受けて変動
             します。本投資法人若しくは本資産運用会社、又は他の投資法人若しくは他の資産運用会社に対して監
             督官庁による行政処分の勧告や行政処分が行われた場合にも、本投資口の市場価格が下落することがあ
             ります。
              本投資口の市場価格が下落した場合、投資主は、本投資口を取得した価格で売却できない可能性があ
             り、その結果、損失を被る可能性があります。
          (ロ)　本投資口の市場での取引に関するリスク

              本投資口は、投資家の希望する時期や条件で取引できる保証も、常に買主が存在するとの保証もな
             く、譲渡価格を保証する第三者も存在しません。更に、本投資口の上場は、本投資法人の資産総額の減
             少、投資口の売買高の減少その他の東京証券取引所の定める有価証券上場規程に規定される上場不動産
             投資信託証券の上場廃止基準に抵触する場合には廃止されます。
              本投資口の上場が廃止される場合、投資主は、保有する本投資口を相対で譲渡するほかに換金の手段
             がないため、本投資口を本投資法人の純資産額に比して相当に廉価で譲渡せざるを得ない場合や本投資
             口の譲渡自体が事実上不可能となる場合があり、その結果、投資主が損失を被る可能性があります。
          (ハ)　金銭の分配に関するリスク

              本投資法人は、前記「2           投資方針　(3)       分配方針」に記載の分配方針に従って、投資主に対して金銭
             の分配を行う方針ですが、分配の有無及びその金額は、いかなる場合においても保証されるものではあ
             りません。本投資法人が取得する不動産等及び不動産等を裏付けとする資産の当該裏付け不動産等（本
             「(1)   リスク要因」の項において、以下「不動産」と総称します。）の賃貸状況、売却に伴う損益、減
             損損失の発生や建替えに伴う除却損等により、期間損益が変動し、投資主への分配金が増減することが
             あります。
          (ニ)　収入及び支出の変動に関するリスク

              本投資法人の収入は、不動産の賃料収入に主として依存しています。不動産に係る賃料収入は、不動
             産の稼働率の低下（建物の建替え及び大規模修繕等を要因とする場合も含みます。）、売上歩合賃料が
             採用されている場合のテナントの売上減等により、大きく減少する可能性があるほか、賃借人との協議
             や賃借人からの請求等により賃料が減額される可能性や、契約どおりの増額改定を行えない可能性もあ
             ります（なお、これら不動産に係る賃料収入に関するリスクについては、後記「④                                       不動産及び信託の受
             益権に関するリスク　(ハ)             賃貸借契約に関するリスク」をご参照ください。）。本書において開示され
             ている保有資産の過去の収支の状況や賃料総額も、当該資産の今後の収支の状況や賃料総額を必ずしも
             予測させ又は保証するものではありません。また、当該不動産に関して締結される賃貸借契約に基づく
             賃料が、一般的な賃料水準に比して適正な水準にあるとは限りません。
              一方、収入の減少だけでなく、退去するテナントへの預り敷金及び保証金の返還、大規模修繕等に要
             する費用支出、多額の資本的支出、不動産の取得等に要する費用、不動産等の保有をする上で必要とな
             る地球温暖化対策に関連した費用（排出権等を取得する費用を含みます。）、その他不動産に関する支
             出が状況により増大し、キャッシュフローを減ずる要因となる可能性があります。
              このように、不動産からの収入が減少する可能性があるとともに、不動産に関する支出は増大する可
             能性があり、これら双方又はいずれか一方の事由が生じた場合、投資主への分配金額が減少すること
             や、本投資口の市場価格が下落することがあります。
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          (ホ)　新投資口の発行時の1口当たりの価値の希薄化に関するリスク
              本投資法人は、規約で許容される範囲において、新投資口を随時発行する予定ですが、かかる新投資
             口の発行により既存の投資主の保有する投資口の持分割合が減少します。また、本投資法人の営業期間
             中に発行された新投資口に対して、当該営業期間の期初から存在する投資口と同額の金銭の分配が行わ
             れる場合には、既存の投資主は、新投資口の発行がなかった場合に比して、悪影響を受ける可能性があ
             ります。
              更に、新投資口の発行や新投資口予約権の無償割当ての結果、本投資口1口当たりの価値や市場におけ
             る需給バランスが影響を受ける可能性があります。
         ②  本投資法人の運用方針に関するリスク

          (イ)　スポンサーサポート契約に基づき想定どおりのサポートが得られないリスク
              本資産運用会社は、ガリレオグループに属するガリレオ並びに日本管財グループに属する日本管財及
             び東京キャピタルマネジメントとの間で、スポンサーサポート契約をそれぞれ締結しています。しか
             し、スポンサーサポート契約は、一定の不動産等につき、本資産運用会社に情報の提供を受ける権利及
             び取得に関する優先交渉権を与え、又はウェアハウジング機能の提供を行うことについて協議等する旨
             を定めるものにすぎず、ガリレオ並びに日本管財及び東京キャピタルマネジメントは、不動産等を本投
             資法人の希望する価格で売却する義務や、本資産運用会社にウェアハウジング機能を提供する義務を
             負っているわけではありません。すなわち、本投資法人は、スポンサーサポート契約により、本投資法
             人が適切であると判断する不動産等を適切な価格で取得できることや、ウェアハウジング機能の提供ま
             でが常に確保されているわけではありません。
              したがって、本投資法人は、本投資法人が利回りの向上や収益の安定化等のために最適と考える資産
             のポートフォリオを構築できない可能性があります。また、本投資法人がガリレオ並びに日本管財及び
             東京キャピタルマネジメントより上記に記載の業務その他のサービスの提供が受けられないことによ
             り、投資法人の収益が悪影響を受けるおそれがあります。
              更に、ガリレオ並びに日本管財及び東京キャピタルマネジメントは、本資産運用会社の株主又はその
             親会社であり、本投資法人が2020年2月29日付で本資産運用会社との間の資産運用委託契約を解約する旨
             を通知したことを受けて、今後本投資法人に対して積極的なサポートを行わない可能性もあります。
          (ロ)　運用資産の偏在に関するリスク

              本投資法人は、前記「2           投資方針　(1)       投資方針　③       本投資法人のポートフォリオ構築方針」に記載
             された投資方針に基づき、首都圏、地方主要都市及びその他のエリアに所在する、オフィスビル、商業
             施設及び住宅を主たる投資対象とし、必要に応じてその他の施設にも投資することをその基本方針とし
             ています。本投資法人は、かかる投資に当たり、地域及び用途偏在リスクの軽減を目的として投資を行
             う方針ですが、かかる方針に関わらず、運用資産が不動産市況によって一定の用途又は地域（特に首都
             圏）に偏在した場合には、当該地域、特に首都圏における地域経済や不動産マーケットの変動、地震・
             台風等の自然災害若しくは人口変動等の特有な事象の発生、又は当該用途の不動産マーケットにおけ
             る、市況の低迷による稼働率の低下若しくは賃料水準の下落等によって、本投資法人の収益に重大な悪
             影響が生じる可能性があります。
              また、一般に、総資産額に占める個別の運用資産の割合は、総資産額の規模が拡大する過程で低下し
             ていくと予想されるものの、総資産額に占める割合が大きい運用資産に関して、地震その他の災害、稼
             働率の低下、賃料水準の下落等の事情が発生した場合には、本投資法人の収益等又は存続に著しい悪影
             響をもたらす可能性があります。
          (ハ)　シングルテナント・核テナント物件に関するリスク

              一又は少数のテナントに賃貸される物件（シングルテナント・核テナント物件）は、当該テナントの
             資力、退去、利用状況等により、当該不動産の収益が大きく影響を受けるおそれがあります。かかるテ
             ナントが賃料の支払能力を失った場合や賃料の減額を要求する場合には、収益が大きく圧迫されます。
             また、かかるテナントが退去する場合には、敷金等の返還のため一度に多額の資金の出捐を余儀なくさ
             れ、かつ、大きな面積の空室が生じるため、一時的に当該不動産の収益が急激に悪化することがありま
             す。更に、多くのテナントを誘致するのは、時間を要し、その誘致に要する期間と条件次第では、投資
             法人の収益が悪影響を受けるおそれがあります。
              また、このようなシングル・核テナントを含む、単一又は少数の核となる大規模テナントが存在する
             物件においては、当該テナントとの間で、優先買受権や処分禁止に関する合意（その内容は様々で
             す。）がなされることがあり、不動産の所有権又はこれらを信託財産とする信託の受益権を第三者に売
             却しようとする場合に、当該テナントに優先買受権が与えられている等により、不動産等の自由な売却
             その他の処分が制限される場合があります。かかる合意がなされている場合、取得及び売却により多く
             の時間や費用を要したり、価格の減価要因となる可能性があります。
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          (ニ)　テナントの業態の偏りに関するリスク

              商業施設の場合、その立地条件により、テナントの業態を大きく変更することは困難であることが多
             く、商業施設のテナントの業態が、総合スーパーマーケット、百貨店等の特定の業態に偏った場合に
             は、当該業態が、消費性向の変化に伴い小売業としての競争力を失うことにより、本投資法人の収益に
             著しい悪影響を及ぼす可能性があります。
          (ホ)　不動産を取得又は処分できないリスク

              不動産は、一般的にそれぞれの物件の個別性が強いために代替性がなく、流動性が低いため、希望す
             る時期に希望する物件を取得又は処分できない可能性があります。また、必ずしも、本投資法人が取得
             を希望した不動産等及び不動産対応証券等を取得することができるとは限りません。取得が可能であっ
             たとしても、投資採算の観点から希望した価格、時期その他の条件で取引を行えない可能性等もありま
             す。更に、本投資法人が不動産等及び不動産対応証券等を取得した後にこれらを処分する場合にも、投
             資採算の観点から希望した価格、時期その他の条件で取引を行えない可能性等もあります。
              以上の結果、本投資法人が利回りの向上や収益の安定化等のために最適と考える資産のポートフォリ
             オを構築できない可能性があり、またポートフォリオの組替えが適時に行えない可能性があります。
          (ヘ)　新投資口の発行、借入れ及び投資法人債の発行による資金調達に関するリスク

              新投資口の発行、金銭の借入れ及び投資法人債の発行の可能性及び条件は、本投資法人の経済的信用
             力、金利情勢その他の要因による影響を受けるため、今後本投資法人の希望する時期及び条件で新投資
             口の発行、金銭の借入れ及び投資法人債の発行を行うことができる保証はなく、その結果、予定した資
             産を取得できなかったり、予定しない資産の売却を余儀なくされたり、資金繰りがつかなくなる可能性
             があります。
              また、本投資法人が金銭の借入れ又は投資法人債の発行を行う場合において、当該金銭の借入れ又は
             投資法人債の発行の条件として、資産・負債等に基づく一定の財務指標上の数値を維持する、本投資法
             人の信用状態に関する評価を一定の水準に維持する、投資主への金銭の分配を制約する等の財務制限条
             項が新たに設けられたり、運用資産に担保を新たに又は追加して設定することとなったり、規約の変更
             が制限される等の可能性があり、このような制約が本投資法人の運営に支障をきたし、又は投資主に対
             する金銭の分配等に悪影響を及ぼす可能性があります。加えて、これらの制限に違反した場合には、追
             加の担保設定や費用負担等を求められ、本投資法人の運営に重大な悪影響が生じる可能性があります。
             なお、本投資法人の借入れに係る全貸付人との間の融資合意書においては、資産・負債等に基づく一定
             の財務指標上の数値を維持することを定める等の財務制限条項が設けられています。
              借入れ又は投資法人債の発行において運用資産に担保を設定した場合、本投資法人が担保の設定され
             た運用資産の売却を希望したとしても、担保の解除手続その他の事情により、希望どおりの時期に売却
             できない可能性又は希望する価格で売却できない可能性があります。また、収益性の悪化等により運用
             資産の評価額が引き下げられた場合又は他の借入れを行う場合等、一定の条件のもとに運用資産に対し
             て追加して担保を設定することを要求される可能性もあります。なお、担保の対象となる運用資産から
             のキャッシュフローが減少したり、その評価額が引き下げられたりした場合には、本投資法人の希望し
             ない条件で借換資金を調達せざるを得なくなったり、本投資法人の希望しない時期及び条件で運用資産
             を処分せざるを得なくなる状況も想定され、その結果、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があ
             ります。
              更に、借入れ及び投資法人債の金利その他の条件やこれに関する費用は、借入れ時及び投資法人債発
             行時の市場動向並びに投資法人債に係る格付等に左右され、変動金利の場合には、その後の市場動向に
             も左右されます。借入れ及び投資法人債の金利が上昇し、又は、本投資法人の借入額及び投資法人債発
             行額が増加した場合には、本投資法人の利払額は増加します。このような利払額の増加により、投資主
             に対する金銭の分配額等に悪影響を及ぼす可能性があります。
              なお、本投資法人は、LTVの上限を60％としています。一般に、LTVが高まると、金利変動の影響が強
             まる等の影響があり、本投資法人の収益の安定性等に悪影響を及ぼす可能性があります。
          (ト)　オフィスビル、商業施設及び住宅以外の用途の不動産への投資に関するリスク

              本投資法人は、その他の施設の用途に属する不動産として、オフィスビル、商業施設及び住宅以外の
             用途の不動産についても投資を行う場合があります。しかし、取引参加者が比較的多く、また取引慣
             行・投資指標等がある程度確立された市場で取引されるオフィスビル、商業施設及び住宅といった不動
             産に比べて、それ以外の用途の不動産は、当該不動産に係る市場環境、これらを取り巻く経済環境又は
             関連法令等の変更による影響をより強く受ける可能性があります。
              また、特殊性の高い用途である不動産の場合には、他の用途への転用が困難であったり、資産の利用
             面での汎用性が低いものがあります。土壌汚染の影響を受ける可能性が高い地域に立地することがある
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             ほか、賃借人となりうる市場参加者の層が限定されているため、将来における賃借人の代替性に欠ける
             可能性があります。したがって、このような不動産への投資を行うことにより、本投資法人が予想外の
             損 失等を被る可能性があります。
              本投資法人の保有資産には工場が含まれますが、工場についてはその特性に由来する特有のリスクが
             存在します。即ち、工場においては、その用途によっては、危険物の運送その他の本質的に危険性のあ
             る活動が行われる場合があり、かかる活動が行われている工場において、万が一、火災、爆発その他の
             事故（以下「事故等」と総称します。）が発生した場合、不動産が滅失、劣化又は毀損し、その価値が
             影響を受ける可能性があります。運用資産においてこのような事態が生じた場合には、滅失、劣化又は
             毀損した個所を修復するために多額の費用を要したり、一定期間建物の不稼働を余儀なくされることに
             より、賃料収入が減少し、又は当該不動産の価値が下落する結果、投資主が損失を被る可能性がありま
             す。不動産の個別事情により保険契約が締結されていない場合、保険契約で支払われる上限額を上回る
             損害が発生した場合、保険契約で填補されない事故等が発生した場合又は保険契約に基づく保険会社に
             よる支払が他の何らかの理由により行われず、減額される若しくは遅れる場合には、本投資法人の収益
             等に悪影響を及ぼし、投資主が損失を被る可能性があります。更に、本投資法人の運用資産において事
             故等が発生した場合において、本投資法人が法的責任を負担しない場合又は損害が損害保険等によって
             填補され実害が生じない場合等であっても、事故等が生じたことから資産を保有する本投資法人に対す
             る社会からの評価（いわゆるレピュテーション）が低下し、その結果、投資主が損失を被る可能性もあ
             ります。
              更に、工場には、その用途のために様々な特別な設備等が設置されることがあり、その価格は高額に
             なる場合もあります。当該設備等の設置、補修等が賃借人の費用と責任により行われる場合であって
             も、当該賃借人が当該不動産から退去する場合には、当該不動産の効用を維持するために当該設備等を
             本投資法人が買い取らざるを得なくなる場合も想定されます。仮に無償譲渡を受けた場合であっても、
             本投資法人に当該設備等の補修等のための費用が発生する可能性もあります。これらにより、本投資法
             人の収益が悪影響を受ける可能性があります。
              上記のほかにも、本投資法人がオフィスビル、商業施設及び住宅以外の用途の不動産を保有する場合
             には、その不動産の特性、適用規制、テナント特性等に起因して特有のリスクが生じ、これらが本投資
             法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
         ③  本投資法人の関係者、仕組みに関するリスク

          (イ)　スポンサーグループへの依存、利益相反に関するリスク
              本投資法人及び本資産運用会社は、ガリレオグループに属するガリレオ並びに日本管財グループに属
             する日本管財及び東京キャピタルマネジメントとの間で、スポンサーサポート契約を、それぞれ締結し
             ています（スポンサーサポート契約については、                       前記「2    投資方針     (1)投資方針      ④スポンサーサポー
             ト　(ロ)     ガリレオ及び日本管財グループからの幅広いサポートの活用」                             をご参照ください。）。
              また、ガリレオグループに属するギャラクシーは、本書の日付現在、本資産運用会社の親会社です。
              更に、日本管財グループに属する東京キャピタルマネジメントは、本書の日付現在、本資産運用会社
             の株主です。加えて、本投資法人は、保有資産の一部につき、マスター・プロパティ・マネジメント業
             務及びプロパティ・マネジメント業務を同じく日本管財グループに属する東京キャピタルマネジメント
             及び株式会社日本プロパティ・ソリューションズに委託しています。
              これらの点に鑑みると、本投資法人及び本資産運用会社は、スポンサーグループと密接な関係を有し
             ており、本投資法人による安定した収益の確保と成長性に対するスポンサーグループの影響は相当程度
             高いということができます。
              したがって、本投資法人及び本資産運用会社がスポンサーグループとの間で、本書の日付現在におけ
             る関係と同様の関係を維持できなくなった場合には、本投資法人に悪影響が及ぶ可能性があります。こ
             の点、本投資法人が2020年2月29日付で本資産運用会社との間の資産運用委託契約を解約する旨を通知し
             たことが、本投資法人とスポンサーグループの関係に悪影響を及ぼす可能性があります。
              更に、スポンサーグループのうちガリレオグループは、不動産開発事業及び不動産投資事業を営んで
             おり、その投資対象が、本投資法人の投資対象と重複する可能性があります。スポンサーグループのう
             ち日本管財グループに属する東京キャピタルマネジメントは、内外機関投資家及び国内事業会社等を顧
             客とする不動産投資ファンドの組成及び運用事業を営んでおり、当該ファンドの投資対象は、本投資法
             人の投資対象と重複することがあります。また、日本管財及び東京キャピタルマネジメントは、第三者
             が運営する不動産投資ファンドへのマイノリティ出資を行うことがあり、当該ファンドの投資対象と本
             投資法人の投資対象とは重複する可能性があります。
              このような投資対象の重複が生じた場合においても、スポンサーサポート契約において、一定の不動
             産については、スポンサーは本投資法人に対して第三者に優先して売却情報を提供し、本投資法人が当
             該物件の取得検討を申し出た場合には、本投資法人に優先交渉権を付与することとされています（スポ
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             ンサーサポート契約の詳細については、                   前記「2    投資方針     (1)投資方針      ④スポンサーサポート　(ロ)
             ガリレオ及び日本管財グループからの幅広いサポートの活用」                             をご参照ください。）。しかし、スポン
             サー  による情報提供義務及びその他のスポンサーサポート契約における義務への違反によって、又はス
             ポンサーサポート契約の内容の変更や契約終了によって、本投資法人にとって望ましいと考えられる
             ポートフォリオの構築が実現しにくくなる可能性があり、結果として本投資法人に悪影響が及ぶ可能性
             があります。
              更に、本投資法人や本資産運用会社が、資産運用活動その他を通じて、スポンサー又はスポンサーが
             運用するファンドとの間で取引を行う場合、スポンサー又はスポンサーが運用するファンドの利益を図
             るために、結果的に本投資法人の投資主の利益に反することとなる行為を行う可能性もあり、その場合
             には、本投資法人の投資主に損害が発生する可能性があります。
          (ロ)　本投資法人の関係者への依存、利益相反に関するリスク

              本投資法人は、投信法に基づき、全ての執行役員及び監督役員から構成される役員会において重要な
             意思決定を行い、資産の運用を本資産運用会社に、資産の保管を資産保管会社に、一般事務を一般事務
             受託者に、それぞれ委託しています。本投資法人の円滑な業務遂行の実現のためにはこれらの者の能
             力、経験及びノウハウに依存するところが大きいと考えられますが、これらの者が業務遂行に必要な人
             的・財政的基盤等を必ずしも維持できる保証はありません。また、投信法は、本投資法人の執行役員及
             び監督役員並びに本投資法人の関係者に関する義務及び責任を定めていますが、これらの本投資法人の
             関係者が投信法その他の法令に反し、又は、法定の措置をとらないときは、投資主に損害が発生する可
             能性があります。
              また、本資産運用会社、資産保管会社及び一般事務受託者が、法令上又は契約上負っている善良な管
             理者としての注意義務（善管注意義務）、本投資法人のために忠実に職務を遂行する義務（忠実義
             務）、利益相反状況にある場合に本投資法人の利益を害してはならない義務、その他の義務に違反した
             場合には、本投資法人の存続及び収益等に悪影響を及ぼし、投資主が損害を受ける可能性があります。
             この点、本投資法人が2020年2月29日付で本資産運用会社との間の資産運用委託契約を解約する旨を通知
             したことが、本資産運用会社の本投資法人に対する業務遂行に悪影響を及ぼす可能性があります。
              このほかに、本資産運用会社又は本投資法人若しくは運用資産である不動産信託受益権に関する信託
             受託者から委託を受ける業者として、PM会社、建物の管理会社等があります。本投資法人の収益性の向
             上のためにはこれらの者の能力、経験及びノウハウに依存するところも大きいと考えられますが、これ
             らの者が業務遂行に必要な人的・財政的基盤等を必ずしも維持できる保証はありません。これらの者に
             ついて業務の懈怠その他の義務違反があった場合や業務遂行能力が失われた場合には本投資法人の存続
             及び収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。
          (ハ)　本投資法人の執行役員及び本資産運用会社の人材に依存しているリスク

              本投資法人の運営は、本投資法人の執行役員及び本資産運用会社の人材に大きく依存しており、これ
             らの人材が失われた場合、本投資法人の運営に悪影響をもたらす可能性があります。
          (ニ)　本投資法人の投資方針等の変更に関するリスク

              本投資法人の規約に記載されている資産運用の対象及び方針等の基本的な事項の変更には、投資主総
             会の承認が必要ですが、本投資法人の役員会及び本資産運用会社の取締役会が定めたより詳細な投資方
             針、ポートフォリオ構築方針、運用ガイドライン等については、投資主総会の承認を経ることなく、変
             更することが可能です。そのため、本投資法人の投資主の意思が反映されないまま、これらが変更され
             る可能性があります。
              また、本投資法人の発行する投資証券について支配権獲得その他を意図した取得が行われた場合、投
             資主総会での決議等の結果として本投資法人の運用方針、運営形態等が他の投資主の想定しなかった方
             針、形態等に変更される可能性があります。
          (ホ)　本投資法人の倒産又は登録抹消のリスク

              本投資法人は、破産法（平成16年法律第75号。その後の改正を含みます。）（以下「破産法」といい
             ます。）上の破産手続、民事再生法（平成11年法律第225号。その後の改正を含みます。）（以下「民事
             再生法」といいます。）上の再生手続及び投信法上の特別清算手続（投信法第164条）に服する可能性が
             あります。
              本投資法人は、投信法に基づいて投資法人としての登録を受けていますが、一定の事由が発生した場
             合に投信法に従ってその登録が取り消される可能性があります（投信法第216条）。その場合には、本投
             資口の上場が廃止され、本投資法人は解散し、清算手続に入ります。
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              本投資法人が清算される場合、投資主は、全ての債権者への弁済（投資法人債の償還を含みます。）
             後の残余財産の分配にあずかることによってしか投資金額を回収することができません。このため、投
             資主は、投資金額の全部又は一部について回収を得ることができない可能性があります。
          (ヘ)　敷金及び保証金に関するリスク

              本投資法人は、運用資産の賃借人が無利息又は低利で預託した敷金又は保証金を運用資産の取得資金
             の一部として利用する場合があります。しかし、賃貸市場の動向、賃借人との交渉、賃借人による中途
             解約等により、本投資法人の想定よりも賃借人からの敷金及び保証金の預託額が少なくなり、又は預託
             期間が短くなる可能性があり、この場合、必要な資金を借入れ等により調達せざるを得なくなります。
             また、敷金又は保証金を本投資法人が利用する条件として、本投資法人が敷金又は保証金の返還債務を
             負う場合があり、当該返還債務の履行に必要な資金を借入れ等により調達する可能性があります。これ
             らの結果、本投資法人の収益に悪影響をもたらす可能性があります。
          (ト)　本投資法人及び本資産運用会社の実績に関するリスク

              本投資法人は、2016年4月1日に、本資産運用会社は2015年7月7日に、それぞれ設立されました。その
             ため、本投資法人及び本資産運用会社の運用実績は短く、今後の実績を予測することは困難です。本資
             産運用会社の役職員にはGJTの保有資産の運用に係る業務を担当していた者が含まれており、これらの者
             が本投資法人による保有資産の運用を行うことで継続的な物件管理体制を確保していますが、本資産運
             用会社は、必ずしも想定どおりの運用を行うことができるとは限らず、運用実績の予測は将来の本投資
             法人の運用結果と必ずしも一致しないリスクがあります。
              また、本投資法人は、2020年3月1日以降は、スターアジア投資顧問株式会社に資産運用業務を委託す
             る予定ですが、同社も、2015年6月22日に設立されて以降、スターアジア不動産投資法人の資産運用業務
             以外の資産運用業務を行っておらず、本資産運用会社と同様のリスクが存在します。
         ④  不動産及び信託の受益権に関するリスク

           本投資法人の主たる運用資産は、不動産を信託する信託の受益権です。不動産を信託する信託の受益権その
          他不動産を裏付けとする資産の所有者は、その信託財産である不動産又は裏付けとなる不動産を直接所有する
          場合と、経済的には、ほぼ同様の利益状況に置かれます。したがって、以下に記載する不動産に関するリスク
          は、不動産を信託する信託の受益権その他不動産を裏付けとする資産についても、ほぼ同様にあてはまりま
          す。
           なお、信託の受益権特有のリスクについては、後記「(ム)                            不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の
          固有のリスク」をご参照ください。
          (イ)　不動産の欠陥・瑕疵や境界に関するリスク

              不動産には権利、土地の地盤及び地質、並びに建物の杭や梁等の構造、設計及び施工等に関して欠
             陥、瑕疵等が存在している可能性があり、また、かかる欠陥、瑕疵等が取得後に判明する可能性もあり
             ます。更に、本投資法人は、境界が確定していない物件であっても、紛争等の可能性や運用への影響等
             を検討の上で取得することがありますが、本投資法人の想定に反し、隣地との間で紛争が生じたり、境
             界確定の過程で運用資産の運用に不可欠の土地（法令等の規制を満たすために必要となる土地を含みま
             す。）が隣地所有者の所有に属するものとされ、又はより限定されることにより運用に悪影響が生じる
             こと等により、本投資法人の収益等に悪影響が生じる可能性があります。
              本投資法人は、状況によっては、前所有者又は元受益者に対し一定の事項につき表明及び保証を要求
             し、瑕疵担保責任を負担させる場合もありますが、たとえかかる表明及び保証が真実でなかったことを
             理由とする損害賠償責任や瑕疵担保責任を追及できたとしても、これらの責任の期間及び責任額は一定
             範囲に限定されるのが通例であり、また、前所有者又は元受益者が解散し、又は無資力になっているた
             めに実効性がない場合もあります。
              これらの場合には、当該欠陥、瑕疵等の程度によっては当該不動産の資産価値が低下することを防ぐ
             ために必要となる当該欠陥、瑕疵等の修補、建物の建替えその他の対応に係る予定外の費用が甚大とな
             る可能性があるとともに、当該不動産の買主である本投資法人が当該費用を負担せざるを得なくなるこ
             とがあり、投資主に損害を与える可能性があります。
              加えて、不動産をめぐる権利義務関係の複雑さゆえに、不動産に関する権利が第三者の権利や行政法
             規等により制限を受けることや、第三者の権利を侵害していることが後になって判明する可能性があり
             ます。更には、不動産の形状や利用によっては、当該不動産の存在や利用状況によって意図しない第三
             者の権利の侵害が生じる可能性もあります。その結果、本投資法人の収益等に悪影響をもたらす可能性
             があります。
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              また、不動産登記簿の記載を信じて取引した場合にも、買主は不動産に係る権利を取得できないこと
             があります。更に、権利に関する事項のみならず、不動産登記簿中の不動産の表示に関する事項が現況
             と一致していない場合もあります。このような場合、上記と同じく、本投資法人は売主等に対して法律
             上 又は契約上可能な範囲で責任を追及することとなりますが、その実効性があるとの保証はありませ
             ん。
          (ロ)　不動産の売却に伴う責任に関するリスク

              本投資法人が不動産を売却する場合、本投資法人は、宅地建物取引業法（昭和27年法律第176号。その
             後の改正を含みます。）（以下「宅地建物取引業法」といいます。）上、宅地建物取引業者とみなされ
             るため、同法に基づき、売却の相手方が宅地建物取引業者である場合を除いて、不動産の売買契約にお
             いて、瑕疵担保責任に関し、買主に不利となる特約をすることが制限されています。したがって、本投
             資法人が不動産を売却する場合は、売却した不動産の欠陥、瑕疵等の修補、建物の建替えその他の対応
             に係る予定外の費用を負担せざるを得なくなることがあり、投資主に損害を与える可能性があります。
              更に、賃貸不動産の売却においては、新所有者が賃借人に対する敷金返還債務等を承継するものと解
             されており、実務もこれにならうのが通常ですが、旧所有者が当該債務を免れることについて賃借人の
             承諾を得ていない場合には、旧所有者は新所有者とともに当該債務を負い続けると解される可能性があ
             り、予想外の債務又は義務等を負う場合があり得ます。
          (ハ)　賃貸借契約に関するリスク

            a.  賃貸借契約の解約及び更新に関するリスク
              賃借人が賃貸借契約上解約権を留保している場合等には、契約期間中であっても賃貸借契約が終了す
             る、また、賃貸借契約の期間満了時に契約の更新がなされない場合もあるため、稼働率が低下し、不動
             産に係る賃料収入が減少することがあります。なお、賃貸借契約において、解約禁止条項、解約ペナル
             ティ条項等を置いて期間中の解約権を制限している場合、貸主が受領した敷金の一部を借主に返還しな
             い旨のいわゆる敷引を定めている場合、又は更新料を定めている場合でも、裁判所によって所定の金額
             から減額される可能性や、かかる条項の効力が否定される可能性があります。
              以上のような事由により、賃料収入等が減少した場合、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資
             主に損害を与える可能性があります。
            b.  賃料不払に関するリスク

              賃借人の財務状況が悪化した場合又は破産手続、民事再生法上の再生手続若しくは会社更生法（平成
             14年法律第154号。その後の改正を含みます。）（以下「会社更生法」といいます。）上の更生手続その
             他の倒産手続（以下、併せて「倒産等手続」といいます。）の対象となった場合、賃貸借契約に基づく
             賃料支払が滞る可能性があり、この延滞賃料等の債務の合計額が敷金及び保証金で担保される範囲を超
             える状況になった場合には、投資主に損害を与える可能性があります。
              また、主に保証会社が保証人となっている場合には、賃借人と保証人との間の保証契約において、物
             件の売買等により賃貸人が変更された場合に保証契約が承継されない旨の特約がなされることがありま
             す。かかる場合には、本投資法人が物件を取得しても、保証人による保証の対象外となることがありま
             す。
            c.  賃料改定に係るリスク

              テナントとの賃料固定型の賃貸借契約の期間が比較的長期間である場合であっても、賃貸借契約にお
             いて、賃料等の賃貸借契約の内容について、定期的に見直しを行うこととされることがあります。ま
             た、定期的な見直しを行う旨の定めが無い場合でも、賃貸借期間の途中であっても、市場環境を加味し
             た賃料水準を考慮して賃料を見直す等の賃貸借契約の内容について変動が生じることがあります。
              したがって、本書の日付現在の賃料が今後も維持される保証はありません。賃料改定により賃料が減
             額された場合、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主に損害を与える可能性があります。
              また、定期的に賃料等を増額する旨の規定が賃貸借契約にある場合でも、テナントとの交渉如何に
             よっては、必ずしも、規定どおりに賃料を増額できるとは限りません。
            d.  賃借人による賃料減額請求権行使のリスク

              建物の賃借人は、定期建物賃貸借契約において借地借家法（平成3年法律第90号。その後の改正を含み
             ます。）（以下「借地借家法」といいます。）第32条に基づく賃料減額請求権を排除する特約を設けた
             場合を除いて、同条に基づく賃料減額請求をすることができます。請求が認められた場合、当該不動産
             から得られる賃料収入が減少し、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主に損害を与える可能性
             があります。
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            e.  変動賃料に関するリスク
              本投資法人はテナントとの間の賃貸借契約において、固定賃料以外に、売上実績等に連動した変動賃
             料を導入することがあります。売上実績等に連動した変動賃料の支払を受ける場合には、テナントの売
             上げの減少が賃料総額の減少につながり、その結果、本投資法人の収益に悪影響を及ぼし、投資主に損
             害を与える可能性があります。
              また、変動賃料の支払を伴う賃貸借契約において、変動賃料の計算の基礎となる売上高等の数値につ
             いて、賃貸人がその正確性について十分な検証を行えない場合があり得ます。その結果、本来支払われ
             るべき金額全額の変動賃料の支払がなされず、本投資法人の収益に悪影響を及ぼし、投資主に損害を与
             える可能性があります。
            f.  定期建物賃貸借契約に関するリスク

              本投資法人は、運用資産の賃貸に当たり、定期建物賃貸借契約を利用することがあります。しかしな
             がら、定期建物賃貸借契約の効力が認められるには、借地借家法第38条所定の要件を充足する必要があ
             るため、かかる要件が充足されなかった場合（かかる要件の充足を証明できない場合を含みます。）に
             は、定期建物賃貸借契約としての効力が認められず、当該契約は、いわゆる普通建物賃貸借契約として
             取り扱われる可能性があります。その結果、賃料減額請求権を排除する特約の効力が認められず、又は
             建物賃貸借契約が所定の時期に終了しないこと等により、本投資法人の収益性に悪影響を及ぼし、投資
             主に損害を与える可能性があります。
            g.  優先的購入権又は先買権その他の合意が存在することによるリスク

              本投資法人は、単一のテナントへ物件全体を賃貸するいわゆるシングルテナント物件か少数の核とな
             る大規模テナントが存在する核テナント物件を投資対象としています。これらの物件の賃貸借契約にお
             いては、賃借人との間で優先的購入や処分禁止に関する合意（その内容は様々です。）をすることによ
             り、賃貸人等が物件の所有権又はこれらを信託財産とする信託の受益権を第三者に売却しようとする場
             合に賃借人に優先的に又は排他的に購入できる機会又は権利（いわゆる優先的購入権や先買権）が与え
             られたり、その他賃貸人による物件の自由な売却その他の処分が制限される場合があります。
          (ニ)　災害等による建物の毀損、滅失及び劣化のリスク

              火災、地震、津波、暴風雨、洪水、落雷、竜巻、戦争、暴動、騒乱、テロ等（以下「災害等」といい
             ます。）により不動産が滅失、劣化又は毀損し、その価値が影響を受ける可能性があります。このよう
             な場合には、滅失、劣化又は毀損した個所を修復するため一定期間建物の不稼働を余儀なくされること
             により、賃料収入が減少し、又は当該不動産の価値が下落する結果、投資主に損害を与える可能性があ
             ります。不動産の個別事情により保険契約が締結されない場合、保険契約で支払われる上限額を上回る
             損害が発生した場合、保険契約で填補されない災害等が発生した場合又は保険契約に基づく保険会社に
             よる支払が他の何らかの理由により行われず、減額され若しくは遅れる場合には、本投資法人の収益等
             に悪影響を及ぼし、投資主に損害を与える可能性があります。
              加えて、災害等とりわけ広い地域に被害をもたらす大地震・大津波が起こった場合、本投資法人の保
             有する複数の建物が同時に災害等の影響を受ける場合があります。本投資法人は、取得する資産につい
             て、専門家による地震リスク分析に基づき地震保険の付保の要否を検討・判断しますが、その結果、地
             震保険を付与しないこととした資産については、災害等によりこれらの資産に損害が生じた場合に、保
             険によりこれを回避することはできません。また、地震保険を付保することとした資産であっても、対
             人的被害の賠償については保険でカバーされないこともあります。
              また、災害等が起こった場合、本投資法人の保有する資産に大きな影響がなかったとしても、当該資
             産への道路網の寸断や地盤の液状化等により、テナントの事業活動に大きな支障が生じる可能性や、電
             力供給不足等により当該資産の稼動に大きな支障が生じる可能性もあり、その結果、本投資法人の収益
             に悪影響が生じる可能性があります。
          (ホ)　不動産に係る所有者責任、修繕・維持費用等に関するリスク

              運用資産である不動産を原因として、第三者の生命、身体又は財産等を侵害した場合に、損害賠償義
             務が発生し、結果的に本投資法人が予期せぬ損害を被る可能性があります。特に、土地の工作物の所有
             者は、民法上無過失責任を負うことがあります。不動産の個別事情により保険契約が締結されない場合
             や生じた事故に対して保険金が支払われない場合、前記「(ニ)                             災害等による建物の毀損、滅失及び劣化
             のリスク」と同様、本投資法人は悪影響を受ける可能性があります。
              また、不動産につき滅失、毀損又は劣化等が生じ、修繕が必要となる場合には、かかる修繕に関連し
             て多額の費用を要する可能性があります。なお、かかる修繕が困難又は不可能な場合には、不動産から
             得られる賃料収入が減少し、不動産の価格が下落する可能性があります。
          (ヘ)　不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク

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              建築基準法又はこれに基づく命令若しくは条例、都市計画法の改正、新たな立法、収用、再開発、区
             画整理等の行政行為の規定の施行又は適用の際、原則としてこれらの規定に適合しない現に存する建物
             （現  に建築中のものを含みます。）又はその敷地については、当該規定が適用されない扱いとされてい
             ます（いわゆる既存不適格）。しかし、かかる既存不適格の建物の建替え等を行う場合には、現行の規
             定が適用されるので、現行の規定に合致するよう手直しをする必要があり、追加的な費用負担が必要と
             なる可能性があり、また、現状と同規模の建物を建築できない可能性があります。
              また、不動産に係る様々な行政法規や各地の条例による規制が運用資産である不動産に適用される可
             能性があります。例えば、都市計画法、地方公共団体の条例による風致地区内における建築等の規制、
             河川法（昭和39年法律第167号。その後の改正を含みます。）による河川保全区域における工作物の新築
             等の制限、文化財保護法（昭和25年法律第214号。その後の改正を含みます。）に基づく試掘調査義務、
             一定割合において住宅を付置する義務、駐車場設置義務、福祉配慮設備設置義務、緑化推進義務及び雨
             水流出抑制施設設置義務等が挙げられます。このような義務が課せられている場合、当該不動産の処分
             及び建替え等に際して、事実上の困難が生じる可能性や、これらの義務を遵守するための追加的な費用
             負担が生じる可能性があります。更に、運用資産である不動産を含む地域が道路設置等の都市計画の対
             象となる場合には、当該都市計画対象部分に建築制限が付される可能性や、建物の敷地とされる面積が
             減少し収益が減少する可能性があります。また、当該不動産に関して建替え等を行う際に、現状と同規
             模の建築物を建築できない可能性があります。その他、法律又は条令により、地球温暖化対策として、
             一定の要件を満たす不動産の所有者等に温室効果ガス排出に関する報告や排出量制限の義務が課される
             ことがあり、排出量削減のための義務が課されることがあり、排出量削減のための義務を履行できない
             場合には、排出権に関する支出等を余儀なくされる可能性があります。
          (ト)　法令の制定・変更に関するリスク

              土壌汚染対策法（平成14年法律第53号。その後の改正を含みます。）（以下「土壌汚染対策法」とい
             います。）のほか、将来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、過失の有無に関わらず不
             動産につき大気、土壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務等が課される可能性
             があります。
              また、消防法（昭和23年法律第186号。その後の改正を含みます。）その他不動産の管理に影響する関
             係法令の改正により、不動産の管理費用等が増加する可能性があるほか、エネルギーや温室効果ガス削
             減を目的とした法令、条例等の制定、適用、改正等によっても、追加的な費用負担等が発生する可能性
             があります。環境関連法規制に加え、本投資法人の保有資産のうち工場物件については、用途に応じた
             多くのかつ厳格な安全規制などの様々な法規制の対象となっています。更に、建築基準法、都市計画
             法、大規模小売店舗立地法等の改正、新たな立法、収用、再開発、区画整理等の行政行為等により不動
             産に関する権利が制限される可能性があります。このような法令若しくは行政行為又はその変更等が本
             投資法人の収益に悪影響をもたらす可能性があります。
          (チ)　売主の倒産等の影響を受けるリスク

              本投資法人が、債務超過の状況にある等、財務状態が実質的危機時期にあると認められる又はその疑
             義がある者を売主として不動産を取得した場合には、当該不動産の売買が売主の債権者により取り消さ
             れる（詐害行為取消）可能性があります。また、本投資法人が不動産を取得した後、売主について倒産
             等手続が開始された場合には、不動産の売買が破産管財人、監督委員又は管財人により否認される可能
             性が生じます。
              また、本投資法人が、ある売主から不動産を取得した別の者（本(チ)において、以下「買主」といい
             ます。）から更に不動産を取得した場合において、本投資法人が、当該不動産の取得時において、売主
             と買主間の当該不動産の売買が詐害行為として取消され又は否認される根拠となり得る事実関係を知っ
             ている場合には、本投資法人に対しても、売主・買主間の売買が否認され、その効果を主張される可能
             性があります。
              本投資法人は、管財人等により売買が否認又は取消されるリスク等について諸般の事情を慎重に検討
             し、実務的に可能な限り管財人等により売買が否認又は取消されるリスク等を回避するよう努めます
             が、このリスクを完全に排除することは困難です。
              更に、取引の態様如何によっては売主と本投資法人との間の不動産の売買が、担保取引であると判断
             され、当該不動産は破産者である売主の破産財団の一部を構成し、又は更生会社若しくは再生債務者で
             ある売主の財産に属するとみなされる可能性（いわゆる真正譲渡でないとみなされるリスク）もありま
             す。
          (リ)　マスターリース会社に関するリスク

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              本投資法人は、本投資法人以外のマスターレッシー（転貸人）が本投資法人又は信託受託者とマス
             ターリース契約を締結した上で、各転借人に対して転貸するマスターリースの形態をとる物件を取得す
             ることがあります。
              本投資法人以外のマスターレッシーによるマスターリースの形態をとる物件においてマスターレッ
             シーの財務状況が悪化した場合、転借人がマスターレッシーに賃料を支払ったとしても、マスターレッ
             シーの債権者がマスターレッシーの転借人に対する賃料債権を差し押さえる等により、マスターレッ
             シーから本投資法人又は信託受託者への賃料の支払が滞る可能性があります。
          (ヌ)　転貸に関するリスク

              賃借人（転借人を含みます。）に、不動産の一部又は全部を転貸する権限を与えた場合、本投資法人
             は、不動産に入居するテナントを自己の意思により選択できなくなる可能性や、退去させられなくなる
             可能性があるほか、賃借人の賃料が、転借人の賃借人に対する賃料に連動する場合、転借人の信用状態
             等が、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
              また、賃貸借契約が合意解約された場合、又は債務不履行を理由に解除された場合であっても、賃貸
             借契約上、賃貸借契約終了の場合に転貸人の転借人に対する敷金等の返還義務が賃貸人に承継される旨
             が規定されている場合等には、かかる敷金等の返還義務が、賃貸人に承継される可能性があります。こ
             のような場合、敷金等の返還原資は賃貸人の負担となり、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性が
             あります。
          (ル)　テナント等による不動産の利用状況に関するリスク

              テナントによる不動産の利用・管理状況により、当該不動産の資産価値や建物全体の賃料水準が低下
             することにより、本投資法人の収益に悪影響が及ぶ可能性があります。
              例えば、賃貸借開始時において、建物が法令や条例等の基準を満たしている場合であっても、テナン
             トによる建物の変更工事、内装変更その他利用状況等により、建築基準法、都市計画法、消防法その他
             の法令、条例又はこれに基づく命令等に違反する状態となり、本投資法人が是正費用を負担する必要が
             生じ、又は当局からペナルティを課される等、不利益を被る可能性があります。また、賃貸借契約の規
             定に関わらず、テナントによる転貸や賃貸借の譲渡が本投資法人の承諾なく行われる可能性がありま
             す。かかる場合、転借人や賃借権の譲受人の属性によっては、テナントによる不動産の利用状況が悪化
             し、また、これに起因して転借又は賃借権の譲渡前に比べ建物全体の賃料水準が低下する可能性があり
             ます。賃貸借契約の内容によっては、テナントによる不動産の利用状況を原因として賃貸借契約を終了
             させることができない場合があり、本投資法人の収益悪化を阻止できない可能性があります。
          (ヲ)　周辺環境の悪化等に関するリスク

              運用資産である不動産の周辺環境が、周辺建物の建替え等による騒音や振動等の発生、静謐な環境を
             妨げる施設の設置又は周辺建物のテナント属性の悪化に伴う地域の治安の悪化等、外部的要因により悪
             化する可能性があり、その結果、当該不動産の収益の低下や価値の下落が生じ、本投資法人の収益に悪
             影響が生じる可能性があります。
          (ワ)　共有物件に関するリスク

              運用資産である不動産が第三者との間で共有されている場合には、その保存・利用・処分等について
             単独で所有する場合には存在しない種々のリスクがあります。
              まず、共有物の管理は、共有者間で別段の定めをした場合を除き、各共有者の持分の価格に従い、そ
             の過半数で行うものとされているため（民法第252条）、持分の過半数を有していない場合には、当該不
             動産の管理及び運営について本投資法人の意向を反映させることができない可能性があります。また、
             共有者はその持分の割合に応じて共有物の全体を利用することができるため（民法第249条）、他の共有
             者によるこれらの権利行使によって、本投資法人の当該不動産の保有又は利用が妨げられるおそれがあ
             ります。
              更に、共有の場合、他の共有者からの共有物全体に対する分割請求権行使を受ける可能性（民法第256
             条）、及び裁判所により共有物全体の競売を命じられる可能性（民法第258条第2項）があり、ある共有
             者の意図に反して他の共有者からの分割請求権行使によって共有物全体が処分されるリスクがありま
             す。
              この分割請求権を行使しないという共有者間の特約は有効ですが、この特約は5年を超えては効力を有
             しません。また、登記済みの不分割特約がある場合でも、特約をした者が倒産手続の対象となった場合
             には、管財人等はその換価処分権を確保するために分割請求ができるとされています。但し、共有者
             は、倒産手続の対象となった他の共有者の有する共有持分を相当の対価で取得することができます（破
             産法第52条、会社更生法第60条、民事再生法第48条）。
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              他の共有者の共有持分に抵当権が設定された場合には、共有物が分割されると、共有されていた物件
             全体について当該共有者（抵当権設定者）の持分割合に応じて、当該抵当権の効力が及ぶことになると
             考えられています。したがって、運用資産である共有持分には抵当権が設定されていなくても、他の共
             有 者の共有持分に抵当権が設定された場合には、共有物が分割されると、分割後の運用資産について
             も、他の共有者の持分割合に応じて、当該抵当権の効力が及ぶこととなるリスクがあります。
              共有持分の処分は単独所有物と同様に自由に行えると解されていますが、共有不動産については、共
             有者間で共有持分の優先的購入権の合意をすることにより、共有者がその共有持分を第三者に売却する
             場合に他の共有者が優先的に購入できる機会を与えるようにする義務を負う場合があります。
              不動産の共有者が賃貸人となる場合、一般的に敷金返還債務は不可分債務になると解されており、ま
             た、賃料債権も不可分債権になると解される可能性があり、共有者は他の賃貸人である共有者の信用リ
             スクの影響を受ける可能性があります。
              共有不動産については、単独所有の場合と比べて上記のような制限やリスクがあるため、取得及び売
             却により多くの時間と費用を要する可能性や、価格の減価要因が増す可能性があります。
          (カ)　区分所有建物に関するリスク

              区分所有建物とは、建物の区分所有等に関する法律（昭和37年法律第69号。その後の改正を含みま
             す。）（以下「区分所有法」といいます。）の適用を受ける建物で、単独所有の対象となる専有部分
             （居室等）と共有となる共用部分（エントランス部分等）及び建物の敷地部分から構成されます。区分
             所有建物の場合には、区分所有法上、法定の管理方法及び管理規約（管理規約の定めがある場合）に
             よって管理方法が定められます。建替え決議等をする場合には集会において区分所有者及び議決権（管
             理規約に別段の定めのない限り、その有する専有部分の床面積の割合）の各5分の4以上の多数の建替え
             決議が必要とされる（区分所有法第62条）等、区分所有法の適用を受けない単独所有物件と異なり管理
             方法に制限があります。
              区分所有建物の専有部分の処分は自由に行うことができますが、区分所有者間で優先的購入権の合意
             をすることがあることは、共有物件の場合と同様です。
              区分所有建物と敷地の関係については以下のようなリスクがあります。
              区分所有建物の専有部分を所有するために区分所有者が敷地に関して有する権利を敷地利用権といい
             ます。区分所有建物では、専有部分と敷地利用権の一体性を保持するために、法律で、専有部分とそれ
             に係る敷地利用権を分離して処分することが原則として禁止されています（区分所有法第22条）。但
             し、敷地権の登記がなされていない場合には、分離処分の禁止を善意の第三者に対抗することができ
             ず、分離処分が有効となります（区分所有法第23条）。また、区分所有建物の敷地が数筆に分かれ、区
             分所有者が、それぞれ、その敷地のうちの一筆又は数筆の土地について、単独で、所有権、賃借権等を
             敷地利用権（いわゆる分有形式の敷地利用権）として有している場合には、分離して処分することが可
             能とされています。このように専有部分とそれに係る敷地利用権が分離して処分された場合、敷地利用
             権を有しない区分所有者が出現する可能性があります。
              また、敷地利用権が使用借権及びそれに類似した権利である場合には、当該敷地が売却、競売等によ
             り第三者に移転された場合に、区分所有者が当該第三者に対して従前の敷地利用権を対抗できなくなる
             可能性があります。
              このような区分所有建物と敷地の関係を反映して、区分所有建物の場合には、取得及び売却により多
             くの時間と費用を要する可能性や、価格の減価要因が増す可能性があります。
          (ヨ)　借地物件に関するリスク

              借地権とその借地上に存在する建物については、自らが所有権を有する土地上に存在する建物と比べ
             て特有のリスクがあります。借地権は、所有権と異なり永久に存続するものではなく、期限の到来によ
             り当然に消滅し（定期借地権の場合）又は期限到来時に借地権設定者が更新を拒絶しかつ更新を拒絶す
             る正当事由がある場合に消滅します（普通借地権の場合）。また、借地権が地代の不払その他により解
             除その他の理由により消滅してしまう可能性もあります。借地権が消滅すれば、時価での建物買取りを
             請求できる場合（借地借家法第13条、借地法（大正10年法律第49号。その後の改正を含みます。）（以
             下「借地法」といいます。）第4条第2項）を除き、借地上に存在する建物を取り壊した上で、土地を返
             還しなければなりません。普通借地権の場合、借地権の期限到来時の更新拒絶につき上記正当事由が認
             められるか否かを本投資法人の物件取得時に正確に予測することは不可能であり、仮に建物の買取請求
             権を有する場合でも、買取価格が本投資法人の希望する価格以上である保証はありません。
              また、本投資法人が借地権を有している土地の所有権が、他に転売される可能性や、借地権設定時に
             既に存在する土地上の抵当権等の実行により第三者に移ってしまう可能性があります。この場合、借地
             権について適用のある法令に従い第三者対抗要件が具備されていないときは、本投資法人は、借地権を
             当該土地の新所有者に対して対抗できず、当該土地の明渡義務を負う可能性があります。
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              更に、借地権が賃借権である場合、借地権を譲渡するには、原則として、借地権設定者の承諾が必要
             となります。借地上の建物の所有権を譲渡する場合には、当該借地に係る借地権も一緒に譲渡すること
             になるので、原則として、借地権設定者の承諾が必要となります。かかる借地権設定者の承諾に関して
             は、  借地権設定者への承諾料の支払が予め約束されている場合や、約束されていなくても慣行を理由と
             して借地権設定者が承諾料を承諾の条件として請求してくる場合があります（なお、法律上借地権設定
             者に当然に承諾料請求権が認められているものではありません。）。
              加えて、借地権設定者の資力の悪化や倒産等により、借地権設定者に差し入れた敷金及び保証金等の
             全額又は一部が返還されない可能性があります。借地権設定者に対する敷金及び保証金等の返還請求権
             について担保設定や保証はなされないのが通例です。
              借地権と借地上に建てられている建物については、敷地と建物を一括して所有している場合と比べ
             て、上記のような制限やリスクがあるため、取得及び売却により多くの時間と費用を要する可能性や、
             価格の減価要因が増す可能性があります。
              上記に加えて、建築基準法に基づく制度により、敷地利用権として隣接地等の余剰容積が移転されて
             いる場合があり（以下「空中権」といいます。）、借地権と同様に期間満了又は建物の滅失等により空
             中権が消滅する場合があります。
          (タ)　底地物件に関するリスク

              本投資法人は、第三者が賃借してその上に建物を所有している土地、いわゆる底地を取得することが
             あります。底地物件には特有のリスクがあります。借地権が消滅する場合、本投資法人は借地権者より
             時価での建物買取りを請求される場合があります（借地借家法第13条、借地法第4条第2項）。借地権者
             より時価での建物買取りを請求される場合、買取価格が本投資法人の希望する価格以下である保証はあ
             りません。
              また、借地権が賃借権である場合、借地権者による借地権の譲渡には、原則として、本投資法人の承
             諾が必要となりますが、裁判所が承諾に代わる許可をした場合（借地借家法第19条）や、借地契約上事
             前に一定範囲での借地権の譲渡を承諾している場合には、本投資法人の承諾なく借地権が譲渡される結
             果、財務状態に問題がある等の本投資法人が望まない者に借地権が譲渡される可能性があり、その結
             果、投資主に損害を与える可能性があります。
              更に、借地契約に基づく土地の賃料の支払が滞り、延滞賃料の合計額が敷金及び保証金等で担保され
             る範囲を超える場合は投資主に損害を与える可能性があります。加えて、土地の賃料の改定、又は、借
             地権者による借地借家法第11条に基づく土地の借賃の減額請求により、当該底地から得られる賃料収入
             が減少し、投資主に損害を与える可能性があります。
          (レ)　借家物件に関するリスク

              本投資法人は、建物（共有持分、区分所有権等を含みます。）を第三者から賃借の上又は信託受託者
             に賃借させた上、当該賃借部分を直接若しくは信託受託者を通じて保有する建物と一体的に又は当該賃
             借部分を単独で、テナントへ転貸することがあります。
              この場合、建物の賃貸人の資力の悪化や倒産等により、建物の賃貸人に差し入れた敷金及び保証金等
             の全額又は一部が返還されない可能性があることは、前記「(ヨ)                              借地物件に関するリスク」の場合と同
             じです。
              加えて、民法上、本投資法人が第三者との間で直接又は信託受託者を通じて締結した賃貸借契約が何
             らかの理由により終了した場合、原則として、本投資法人又は当該受託者とテナントの間の転貸借契約
             も終了するとされているため、テナントから、転貸借契約の終了に基づく損害賠償請求等がなされるお
             それがあります。
          (ソ)　開発物件に関するリスク

              本投資法人は、規約に定める投資方針に従って、竣工後の物件を取得するために予め開発段階で売買
             契約を締結する場合があります。かかる場合、既に完成した物件につき売買契約を締結して取得する場
             合とは異なり、地中障害物や埋蔵文化財等の発見等、様々な事由により、開発が遅延、変更又は中止さ
             れることにより、売買契約等で合意したとおりの引渡しを受けられない可能性があります。この結果、
             開発物件からの収益等が本投資法人の予想を大きく下回る可能性があるほか、予定された時期に収益等
             が得られなかったり、収益等が全く得られなかったり、又は予定されていない費用、損害若しくは損失
             を本投資法人が負担し若しくは被る可能性があり、その結果、本投資法人の収益等が悪影響を受ける可
             能性があります。また、竣工後のテナントの確保が当初の期待を下回り、見込みどおりの賃料収入を得
             られない可能性があり、その結果、本投資法人の収益が悪影響を受ける可能性があります。
          (ツ)　築古物件に関するリスク

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              本投資法人の保有資産には、一定の築年数を経た物件（以下「築古物件」といいます。）が含まれて
             おり、また、今後本投資法人が取得を検討する物件にも築古物件が含まれることがあります。
              一般に、築古物件は新築又は築浅の物件に比して経年による劣化が進んでいることが多く、修繕、改
             修又は建替えの必要が発生する可能性が相対的に高く、その運営に際して必要となる修繕費及び資本的
             支出が高額となる傾向があります。また、大規模修繕や建替え等が必要となった場合には、一時的な稼
             働率の低下等を生じる可能性があります。更に、築古物件が既存不適格建築物に該当する場合、当該物
             件の使用を継続することは現行法上許容されますが、建替え等の際には現行の規定に合致させる必要が
             あるため、追加的な費用負担が必要となる可能性のほか、現状と同規模の建物を建築できない可能性が
             あります。
              これらの理由により、本投資法人が築古物件の取得に際して想定した投資利回りが得られない可能性
             及び本投資法人の行う物件に対する資本的支出が利回りの上昇に繋がらない可能性があります。
          (ネ)　仮換地に関するリスク

              本投資法人は、土地区画整理法に基づく土地区画整理事業において仮換地として指定されている土地
             を敷地とする建物を取得することがあります。仮換地は将来の換地処分において換地と一致するとは限
             らないため、換地として当初想定していた土地と物理的に同一の土地に係る権利を最終的に取得できる
             という保証はなく、その形状又は価値等が低下する可能性があります。また、仮換地には従前地の権利
             関係の影響が及びますが、仮換地の取得時に従前地の権利関係に関する十分な情報を入手できるとは限
             らず、仮換地を対象とした売買契約又は賃貸借契約等を締結しても、売主が従前地について実際には所
             有権を有しておらず、又は担保権を設定している等の事情により、仮換地に係る権利取得に支障が生じ
             る可能性があります。更に、換地処分の公告の日の翌日以降でなければ、仮換地に係る権利（所有権、
             賃借権等）についての登記をすることができないため、相当期間かかる権利の取得について第三者に対
             する対抗要件を具備することができない可能性があります。
          (ナ)　フォワード・コミットメント等に係るリスク

              本投資法人は、不動産又は不動産を信託する信託の受益権を取得するに当たり、いわゆるフォワー
             ド・コミットメント（不動産等の売買契約のうち契約締結から1か月以上経過した後に不動産等の決済・
             物件引渡しを行うことを条件としているものをいいます。以下同じです。）等を行うことがあります。
             不動産売買契約が買主の事情により解約された場合には、買主は債務不履行による損害賠償義務を負担
             することとなります。また、損害額等の立証に関わらず、不動産又は不動産を信託する信託の受益権の
             売買価格に対して一定の割合の違約金が発生する旨の合意がなされることも少なくありません。フォ
             ワード・コミットメント等の場合には、契約締結後、決済・物件引渡しまでに一定の期間があるため、
             その期間における市場環境の変化等により本投資法人が不動産取得資金を調達できない場合等、売買契
             約を解約せざるを得なくなった場合には、違約金等の支払により、本投資法人の財務状況等が悪影響を
             受ける可能性があります。
          (ラ)　有害物質に関するリスク

              本投資法人が土地又は土地の賃借権若しくは地上権又はこれらを信託する信託の受益権を取得する場
             合において、当該土地について産業廃棄物等の有害物質が埋蔵されている可能性があり、かかる有害物
             質が埋蔵されている場合には当該土地の価格が下落する可能性があります。また、かかる有害物質を除
             去するために土壌の入替えや洗浄が必要となる場合には、これに係る予想外の費用や時間が必要となる
             可能性があります。なお、かかる有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、直接又は信託受託
             者を通じて間接的に、本投資法人がかかる損害を賠償する義務を負う可能性があります。なお、土壌汚
             染対策法によれば、土地の所有者、管理者又は占有者は、鉛、砒素、トリクロロエチレンその他の特定
             有害物質による土地の土壌の汚染の状況について、都道府県知事により調査・報告を命ぜられることが
             あり、また、土壌の特定有害物質による汚染により、人の健康に係る被害が生じ、又は生ずるおそれが
             あるときは、都道府県知事によりその被害を防止するため必要な汚染の除去等の措置を命ぜられること
             があります。
              この場合、本投資法人に多額の負担が生じる可能性があり、また、本投資法人は、支出を余儀なくさ
             れた費用について、その原因となった者やその他の者から常に償還を受けられるとは限りません。
              また、本投資法人が建物又は建物を信託する信託の受益権を取得する場合において、当該建物の建材
             等にアスベストその他の有害物質を含む建材が使用されているか若しくは使用されている可能性がある
             場合やPCBが保管されている場合等には、当該建物の価格が下落する可能性があります。なお、かかる有
             害物質を除去するために建材の全面的若しくは部分的交換が必要となる場合又は有害物質の処分若しく
             は保管が必要となる場合には、これに係る予想外の費用や時間が必要となる可能性があります。また、
             かかる有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、直接又は信託受託者を通じて間接的に、本投
             資法人にかかる損害を賠償する義務が発生する可能性があります。
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              将来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、過失の有無に関わらず不動産につき大気、
             土壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務等が課される可能性や、また有害物質
             に 関連する会計基準の変更等により本投資法人の損益が悪影響を受ける可能性があります。
          (ム)　不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の固有のリスク

              本投資法人は、不動産を信託の受益権の形式で取得することがあります。
              信託受託者が信託財産としての不動産、不動産の賃借権、地上権又は地役権を所有し管理するのは受
             益者のためであり、その経済的利益と損失は、最終的には全て受益者に帰属することになります。した
             がって、本投資法人は、信託の受益権の保有に伴い、信託受託者を介して、運用資産が不動産である場
             合と実質的にほぼ同じリスクを負担することになります。
              信託契約上信託の受益権を譲渡しようとする場合には、信託受託者の承諾を要求されるのが通常で
             す。更に、不動産、不動産の賃借権、地上権又は地役権を信託する信託の受益権については受益証券発
             行信託の受益証券でない限り私法上の有価証券としての性格を有していませんので、債権譲渡と同様の
             譲渡方法によって譲渡することになり、有価証券のような流動性がありません。
              信託法（大正11年法律第62号。その後の改正を含みますが、信託法の施行に伴う関係法律の整備等に
             関する法律（平成18年法律第109号）による改正前のもの）及び信託法（平成18年法律第108号。その後
             の改正を含みます。）上、信託受託者が倒産等手続の対象となった場合に、信託の受益権の目的となっ
             ている不動産が信託財産であることを破産管財人等の第三者に対抗するためには、信託された不動産に
             信託設定登記をする必要があり、仮にかかる登記が具備されていない場合には、本投資法人は、当該不
             動産が信託の受益権の目的となっていることを第三者に対抗できない可能性があります。
              また、信託財産の受託者が、信託目的に反して信託財産である不動産を処分した場合、又は信託財産
             である不動産を引当てとして、何らかの債務を負うことにより、不動産を信託する信託の受益権を保有
             する本投資法人が不測の損害を被る可能性があります。
              信託受益権が準共有されている場合には、単独で所有する場合には存在しない種々のリスクがありま
             す。まず、準共有されている受益権の対象不動産の管理において、他の準共有者の承諾が必要となる場
             合があります。また、準共有持分は信託受託者の承諾を得ることで譲渡可能であるため、本投資法人の
             意向にかかわりなく他の準共有者が変更される可能性があります。更に、信託受託者に対して負担する
             信託費用等の支払債務は不可分債務であると一般的に解されており、準共有者の資力によっては、本投
             資法人が準共有持分の割合を超える金額を支払う義務が生じ、かつ当該超過支払分について償還を受け
             ることができない可能性があります。
              更に、信託契約上、信託開始時において既に存在していた信託不動産の欠陥、瑕疵等につき、当初委
             託者が信託財産の受託者に対し一定の瑕疵担保責任を負担する場合に、信託財産の受託者が、かかる瑕
             疵担保責任を適切に追及しない、又はできない結果、本投資法人が不測の損害を被り、投資主に損害を
             与える可能性があります。
         ⑤  税制に関するリスク

          (イ)　導管性の維持に関する一般的なリスク
              税法上、一定の要件（以下「導管性要件」といいます。）を満たした投資法人に対しては、投資法人
             と投資主との間の二重課税を排除するため、後記「4                         手数料等及び税金　(5)           課税上の取扱い」に記載
             する配当等の額を投資法人の損金に算入することが認められています。導管性要件のうち一定のものに
             ついては、計算期間毎に判定を行う必要があります。本投資法人は、導管性要件を継続して満たすよう
             努めますが、今後、本投資法人の投資主の異動・減少、資金の調達先、分配金支払原資の制限・不足、
             法律の改正その他の要因により導管性要件を満たすことができない計算期間が生じる可能性がありま
             す。現行税法上、導管性要件を満たさなかったことについてやむを得ない事情がある場合の救済措置が
             設けられていないため、後記「(ホ)                 同族会社要件について本投資法人のコントロールが及ばないことに
             よるリスク」に記載する同族会社化の場合等、本投資法人の意図しないやむを得ない理由により要件を
             満たすことができなかった場合においても、配当等の額を損金算入できなくなり、本投資法人の税負担
             が増大する結果、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があり、本投資口の市場価格に影響を
             及ぼすこともあります。
              なお、課税上の取扱いについては、後記「4                     手数料等及び税金　(5)           課税上の取扱い」をご参照くだ
             さい。
          (ロ)　過大な税負担の発生により支払配当要件が満たされないリスク

              導管性要件のうち、租税特別措置法施行令（昭和32年政令第43号。その後の改正を含みます。）（以
             下「租税特別措置法施行令」といいます。）に規定する配当可能利益の額の90％超の金銭の分配を行う
             べきとする要件（以下「支払配当要件」といいます。）においては、投資法人の税引前の会計上の利益
             を基礎として支払配当要件の判定を行うこととされています。したがって、会計処理と税務上の取扱い
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             の差異により、過大な税負担が発生した場合には、この要件を満たすことが困難となる計算期間が生じ
             る場合があり得ます。なお、2015年4月1日以後に開始する計算期間については、会計処理と税務上の取
             扱 いの差異が生じた場合であっても、一時差異等調整引当額の増加額（後記「4                                    手数料等及び税金　(5)
             課税上の取扱い」をご参照ください。）を配当等の額として取扱い、損金算入することが可能になると
             いう手当てがなされています。
          (ハ)　借入れに係る導管性要件に関するリスク

              税法上、上記の各計算期間毎に判定を行う導管性要件のひとつに、借入れを行う場合には投資法人が
             租税特別措置法に規定する機関投資家以外の者から借入れを行っていないことという要件があります。
             したがって、本投資法人が何らかの理由により上記機関投資家以外からの借入れを行わざるを得ない場
             合、又は、保証金若しくは敷金の全部若しくは一部がテナントからの借入金に該当すると解釈された場
             合においては、導管性要件を満たせないことになります。この結果、本投資法人の税負担が増大し、投
             資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
          (ニ)　資金不足により計上された利益の全部を配当できないリスク

              本投資法人において利益が生じているにも関わらず金銭の借入れ又は投資法人債の発行に際しての財
             務制限条項上、一定額を内部留保しなければならない等、配当原資となる資金が不足する場合には、借
             入金や資産の処分により配当原資を確保する場合があります。しかしながら、導管性要件に基づく借入
             先の制限や資産の処分の遅延等により機動的な資金調達ができない場合には、配当の金額が租税特別措
             置法施行令に規定する配当可能利益の額の90％超とならない可能性があります。かかる場合、配当等の
             額を損金算入できなくなることにより本投資法人の税負担が増大する結果、投資主への分配額や純資産
             額が減少する可能性があります。
          (ホ)　同族会社要件について本投資法人のコントロールが及ばないことによるリスク

              各計算期間毎に判定を行う導管性要件のうち、計算期間終了時に同族会社のうち租税特別措置法施行
             令で定めるものに該当していないこと（発行済投資口の総数又は一定の議決権総数の50％超が1人の投資
             主グループによって保有されていないこと等）とする要件、すなわち、同族会社要件については、本投
             資口が市場で流通することにより、本投資法人のコントロールの及ばないところで、結果として満たさ
             れなくなる計算期間が生じるリスクがあります。
              本投資法人が同族会社要件を満たさなくなった場合、配当等の額を損金算入できなくなることにより
             本投資法人の税負担が増大する結果、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
          (ヘ)　投資口を保有する投資主数について本投資法人のコントロールが及ばないことによるリスク

              税法上、導管性要件のひとつに、計算期間末において投資法人の投資口が租税特別措置法に規定する
             機関投資家のみにより保有されること、又は50人以上の投資主に保有されることという要件がありま
             す。しかし、本投資法人は投資主による投資口の売買をコントロールすることができないため、本投資
             法人の投資口が50人未満の投資主により保有される（上記の機関投資家のみに保有される場合を除きま
             す。）こととなる可能性があります。かかる場合、配当等の額を損金算入できなくなることにより本投
             資法人の税負担が増大する結果、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
          (ト)　税務調査等による更正のため追加的な税金が発生するリスク

              本投資法人に対して税務調査が行われ、税務当局との見解の相違等により過年度の課税所得計算につ
             いて税務否認等の更正処分を受けた場合には、予想外の追加的な課税が発生することとなり、投資主へ
             の分配金の予想額の修正が必要となる場合があります。
          (チ)　不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク

              本投資法人は、本書の日付現在において、一定の内容の投資方針を規約に定めることその他の税制上
             の要件を充足することを前提として、直接に不動産を取得する場合の不動産流通税（不動産取得税及び
             登録免許税）の軽減措置の適用を受けることができると考えています。しかし、本投資法人がかかる軽
             減措置の要件を満たすことができない場合、又は軽減措置の要件が変更され若しくは軽減措置が廃止さ
             れた場合において、軽減措置の適用を受けることができなくなる可能性があります。
          (リ)　一般的な税制の変更に関するリスク

              不動産、信託の受益権その他本投資法人の運用資産に関する税制若しくは投資法人に関する税制又は
             かかる税制に関する解釈・運用・取扱いが変更された場合、公租公課の負担が増大し、その結果本投資
             法人の収益に悪影響をもたらす可能性があります。また、投資口に関する税制が変更された場合、本投
             資口の保有又は売却による手取金の額が減少する可能性があります。
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          (ヌ)　減損会計の適用に関するリスク

              固定資産の減損に係る会計基準（「固定資産の減損に係る会計基準の設定に関する意見書」（企業会
             計審議会     平成14年8月9日））及び「固定資産の減損に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指
             針第5号    平成15年10月31日）が、2005年4月1日以後開始する事業年度より強制適用されることになった
             ことに伴い、本投資法人においても減損会計が適用されています。減損会計とは、主として土地・建物
             等の事業用不動産について、収益性の低下により投資額を回収する見込みが立たなくなった場合に、一
             定の条件のもとで回収可能性を反映させるように帳簿価額を減額する会計処理のことをいいます。
              減損会計の適用に伴い、地価の動向及び運用資産の収益状況等によっては、会計上減損損失が発生
             し、本投資法人の損益に悪影響を及ぼす可能性があります。なお、2015年4月1日以後に開始する計算期
             間については、会計処理と税務上の取扱いの差異が生じた場合であっても、一時差異等調整引当額の増
             加額を配当等の額として取扱い、損金算入することが可能になるという手当てがなされています。
          (ル)　納税遅延に係る延滞税等の発生に関するリスク

              本投資法人において納税義務が発生した場合に、納付原資の不足等の事情により納期限内に納税が完
             了しない可能性があります。この場合、遅延納付となった税額に対し遅延期間に応じ延滞税等が発生
             し、納税が発生した事業年度の投資家への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
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         ⑥  その他
          (イ)　不動産の鑑定評価等に伴うリスク
              本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等の鑑定評
             価を不動産鑑定士等に依頼し、鑑定評価書を取得することがありますが、不動産等の鑑定評価額は、
             個々の不動産鑑定士等の分析に基づく、分析の時点における評価に関する意見を示したものにとどま
             り、客観的に適正な不動産価格と一致するとは限りません。同じ物件について鑑定を行った場合でも、
             不動産鑑定士、評価方法又は調査の方法若しくは時期によって鑑定評価額の内容が異なる可能性があり
             ます。また、かかる鑑定の結果は、現在及び将来において当該鑑定評価額による売買の可能性を保証又
             は約束するものではありません。
              また、本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等の
             建物状況調査評価書及び地震リスク診断報告書並びに構造計算書の妥当性に関する第三者の報告書を取
             得することがありますが、建物状況調査評価書及び地震リスク診断報告書並びに構造計算書の妥当性に
             関する第三者の報告書は、建物の評価に関する専門家が、設計図書等の確認、現況の目視調査又は施設
             管理者への聞取り、構造計算書（但し、構造計算書が存在しない場合には、構造計算再計算書。以下、
             本(イ)において同じです。）における計算手法、過程又は結果の確認等を行うことにより、現在又は将
             来発生することが予想される建物の不具合、必要と考えられる修繕又は更新工事の抽出及びそれらに要
             する概算費用並びに再調達価格の算出、建物の耐震性能及び地震による損失リスク、並びに故意による
             構造計算書の改ざんの有無又は構造設計について建築基準法等の耐震上の規定に適合した設計がなされ
             ているかどうか等を検討した結果を記載したものであり、不動産に欠陥、瑕疵等が存在しないことを保
             証又は約束するものではありません。
              更に、本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等の
             PML値の算定を専門家等に依頼することがありますが、不動産に関して算出されるPML値も個々の専門家
             の分析に基づく予想値にすぎません。PML値は、損害の予想復旧費用の再調達価格に対する比率で示され
             ますが、将来、地震が発生した場合、予想以上の多額の復旧費用が必要となる可能性があります。
              加えて、本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等
             のマーケットレポートを取得することがあります。マーケットレポートにより提示される第三者による
             マーケット分析、統計情報及び想定賃料水準等は、個々の調査会社の分析に基づく、分析の時点におけ
             る評価に関する意見を示したものにとどまり、客観的に適正なエリア特性、需要と供給、マーケットに
             おける位置付け、市場の動向等と一致するとは限りません。同じ物件について調査分析を行った場合で
             も、調査会社及び調査の時期又は方法によってマーケット分析、統計情報及び想定賃料水準等の内容が
             異なる可能性があります。
          (ロ)　匿名組合出資持分への投資に関するリスク

              本投資法人はその規約に基づき、不動産に関する匿名組合出資持分への投資を行うことがあります。
             本投資法人が出資するかかる匿名組合では、本投資法人の出資金を営業者が不動産等に投資しますが、
             当該不動産等に係る収益が悪化した場合や当該不動産等の価値が下落した場合等には、本投資法人が匿
             名組合員として得られる分配金や元本の償還金額等が減少し、その結果、本投資法人が営業者に出資し
             た金額を回収できない等の損害を被る可能性があります。また、匿名組合出資持分については契約上譲
             渡が禁止若しくは制限されていることがあり、又は、確立された流通市場が存在しないため、その流動
             性が低く、本投資法人が譲渡を意図しても、適切な時期及び価格で譲渡することが困難となる可能性が
             あります。
              また、匿名組合出資持分への投資は、営業者が開発する新規物件に係る優先交渉権の取得を目的とし
             て行われることがありますが、かかる優先交渉権により当該新規物件を取得できる保証はありません。
          (ハ)　優先出資証券への投資に関するリスク

              本投資法人は、規約に基づき、資産流動化法に基づく特定目的会社が発行する優先出資証券への投資
             を行うことがあります。本投資法人が出資するかかる特定目的会社は、本投資法人の出資金を不動産等
             に投資しますが、当該不動産等に係る収益が悪化した場合や当該不動産の価値が下落した場合、更には
             導管体である特定目的会社において意図されない課税が生じた場合等には、本投資法人が当該優先出資
             証券より得られる配当金や分配される残余財産が減少し、その結果、本投資法人が特定目的会社に出資
             した金額を回収できない等の損害を被る可能性があります。また、優先出資証券については、特定目的
             会社への出資者の間で契約上譲渡を禁止若しくは制限されていることがあり、また、確立された流通市
             場が存在しないため、その流動性が低く、本投資法人が譲渡を意図しても、適切な時期及び価格で譲渡
             することが困難となる可能性があり、又は、予定より低い価額での売買を余儀なくされる可能性があり
             ます。
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          (ニ)　資産運用会社の引継ぎが円滑に進まないリスク
              本投資法人は本資産運用会社に対して、2019年8月30日に、同社との間の資産運用委託契約を2020年2
             月29日付で解約する旨を通知しました。本資産運用会社は同日付で本投資法人の資産運用会社でなくな
             り、その後はスターアジア投資顧問株式会社が本投資法人の資産運用会社となる予定であり、本投資法
             人及び本資産運用会社は、今後スターアジア投資顧問株式会社との間で資産運用委託契約の引継ぎにつ
             いて協議を行う予定です。             しかしながら、後記(ト)に記載の仮処分命令がなされ、又は投資主総会決議
             取消判決が下された場合には、当該引継がかかる予定どおりに進まない又は中止される可能性がありま
             す。また、当該仮処分命令又は投資主総会決議取消判決がなされなかった場合でも、                                        当該引継が円滑に
             進まなかった場合、本投資法人の運営に悪影響をもたらす可能性があります。
          (ホ)　スターアジア不動産投資顧問株式会社が資産運用会社となった場合における利益相反に関するリスク

              前記(ニ)に記載のとおり、2020年3月以降はスターアジア投資顧問株式会社が本投資法人の資産運用会
             社となる予定です。同社はスターアジア不動産投資法人の資産運用会社として同投資法人の資産の運用
             も行っていますが、いずれの投資法人も多様な用途の資産を投資対象とする総合型の投資法人であり、
             投資対象が重複していることから、物件の組入判断の場面等において、両投資法人の利益が相反する状
             況が生じる可能性があります。
              さらに、後記(ヘ)に記載のとおり、本投資法人はスターアジア不動産投資法人との合併に向けた協議
             を行いますが、スターアジア不動産投資顧問株式会社が資産運用会社となる前に合併契約が締結され
             ず、その後も合併条件の交渉を行うこととなった場合、同一の資産運用会社が運用する投資法人間で合
             併条件の交渉を行うことになり、同様に、両投資法人の利益が相反する状況が生じる可能性がありま
             す。本投資法人は、スターアジア不動産投資法人とは異なる独立したフィナンシャルアドバイザーその
             他の専門家を選任し、また、役員会における十分な議論及び検証を通じて、アームズレングス（独立当
             事者間）での合併条件の交渉の機会を確保することを意図していますが、それらによっても利益相反の
             状況を回避又は十分に軽減できる保証はなく、その場合には、本投資法人の投資主に損害が発生する可
             能性があります。
          (ヘ)　スターアジア投資法人との合併等に関するリスク

              本投資法人は、スターアジア不動産投資法人との合併に向けた協議を行いますが、本書の日付現在、
             同投資法人との合併契約は締結されておらず、協議の結果合併条件等について合意に達することができ
             ず、合併契約が締結できない可能性があります。                       特に、後記(ト)に記載の仮処分命令がなされ、又は投
             資主総会決議取消判決が下された場合には、当該合併契約の締結が予定通りに進まない又は中止される
             可能性があります。また、当該仮処分命令又は投資主総会決議取消判決がなされず、                                        合併契約が締結で
             きた場合でも、       締結までに相当な時間を要するほか、締結後において、                          当該合併が効力を発生するため
             には、各投資法人の投資主総会における承認その他の合併契約に定める条件が充足されることが必要で
             あるところ、当該条件の未充足その他当該合併が理由の如何を問わず実行されない可能性があります。
             これらの場合、本投資法人の投資口価格が下落する等の影響が生じる可能性や本投資法人の収益等に悪
             影響を及ぼす可能性があり、その結果、投資主が損害を受ける可能性があります。
              また、当該合併が実施された場合であっても、合併により期待されたシナジー効果が実現する保証は
             ありません。
          (ト)　   投資主総会決議取消訴訟の提起及び仮処分命令の申立てに関するリスク

              本投資法人は、提起投資主より、少数投資主による投資主総会の第2号議案乃至第4号議案について、
             投資主総会決議取消訴訟の提起を受け、併せて、本投資法人及びその執行役員杉原亨は職務執行停止・
             職務代行者選任に関する仮処分命令の申立てを受けました。本投資法人としては、当該訴訟及び当該申
             立ては合理的な理由を欠くものと考えていますが、提起投資主の主張が認められて仮処分命令がなさ
             れ、又は投資主総会決議取消判決が下された場合、本投資法人の運営に悪影響をもたらす可能性があ
             り、その結果、投資主が損害を受ける可能性があります。また、この場合、スターアジア不動産投資法
             人との合併契約の締結が予定どおり進まない又は中止される可能性があることについては上記「（へ）
             スターアジア不動産投資法人との合併等に関するリスク」をご参照ください。
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       (2)  投資リスクに対する管理体制
         本投資法人及び本資産運用会社は、以上のようなリスクが投資リスクであることを認識しており、その上でこ
        のようなリスクに最大限対応できるようリスク管理体制を整備しています。
         しかしながら、当該リスク管理体制については、十分に効果があることが保証されているものではなく、リス
        ク管理体制が適切に機能しない場合、投資主に損害が及ぶおそれがあります。
         ①　本投資法人の体制
          (イ)   役員会
             本投資法人は、業務執行の意思決定及び執行役員に対する監督機関として役員会が十分に機能し、執行
            役員が本投資法人のために忠実にその職務を遂行するよう努めています。本投資法人の定時役員会は、少
            なくとも3か月に一度開催され、定時役員会において、執行役員は、本資産運用会社、一般事務受託者及
            び資産保管会社の業務執行状況等を報告するものとされています。
          (ロ)   本資産運用会社への牽制

             本投資法人と本資産運用会社との間で締結された資産運用委託契約には、本資産運用会社が規約の基準
            に従って運用ガイドラインを策定すること及び投信法、規約、運用ガイドラインその他の本資産運用会社
            の社内諸規則に従って委託業務を遂行することが定められています。また、本資産運用会社が策定する資
            産管理計画書、年度運用計画等につき本投資法人の承認を要求し、かつ、本投資法人に対する報告義務を
            本資産運用会社に負わせることにより、本投資法人の投資リスクを管理しています。
          (ハ)   内部者取引等管理規則

             本投資法人は、内部者取引等管理規則を制定し、役員によるインサイダー取引等の防止に努めていま
            す。
         ②　本資産運用会社の体制

           本資産運用会社は、前記「(1)               リスク要因」記載のリスクの存在及びそのリスク量を十分に把握するよう
          努めており、それらのリスクを回避する手段を以下のように構築し、厳格なルールに則り運用資産への投資
          及び運用を行っています。
          (イ)   運 用 ガイドライン及びリスク管理規程の策定・遵守
             本資産運用会社は、投資方針、分配の方針及び開示の方針等の投資運用に関する基本的な考え方につい
            て定めた運用ガイドラインを策定しており、かかる運用ガイドラインを遵守することにより、投資運用に
            係るリスクの管理に努めています。
             本資産運用会社は、リスク管理規程において、リスク管理方針、リスク管理部及びリスク管理方法等を
            規定し、主要なリスクとして投資運用リスク、運用資産に関するリスク、財務リスク、法令遵守リスク、
            事務リスク、システムリスク及び事業継続リスクを定義し、それぞれ個別に管理部を定めています。各リ
            スクに関する個別の管理部は、各リスクの項目・内容・対応方針等について、少なくとも1年に1回又は必
            要に応じて見直します。
             また、本資産運用会社では、利害関係者取引規程により、利害関係者との一定の取引についてコンプラ
            イアンス・オフィサーが事前に審査した上、コンプライアンス委員会の審議・決議、投資運用委員会にお
            ける審議・決議を経て、本投資法人役員会において審議・承認の決議及び当該決議による本投資法人の同
            意を得るという厳格な手続を経ることが要求されています。更に、本資産運用会社では、内部者取引等管
            理規程を制定し、本資産運用会社の役職員等によるインサイダー取引等の防止に努めています。
          (ロ)   組織体制

             本資産運用会社は、コンプライアンスの徹底を経営の最重要課題の一つと位置付けており、取締役会、
            コンプライアンス・オフィサー及びコンプライアンス委員会により、コンプライアンスを推進する体制を
            整備しています。取締役会は、コンプライアンスの推進に関する基本方針その他の基本的事項を決定し、
            また、コンプライアンスの推進状況について、コンプライアンス・オフィサー及びコンプライアンス委員
            会に適宜報告を求めることができます。なお、取締役会は、コンプライアンス委員会の外部委員、投資運
            用委員会及びコンプライアンス委員会の外部委員並びにコンプライアンス・オフィサーの任命を決議しま
            す。コンプライアンス・オフィサーは、本資産運用会社内のコンプライアンス体制を確立するとともに、
            法令やルールを遵守する企業風土を醸成することに努めます。また、コンプライアンス・オフィサーは、
            運用ガイドライン及び資産管理計画書等の制定・変更、個別資産の取得等の議案の上程に際して、所定の
            必要書類が整っていることを確認した上で、法令違反等コンプライアンス上の重大な問題の有無につき事
            前の審査を行います。更に、コンプライアンス委員会の委員長として、本資産運用会社内のコンプライア
            ンスに関する事項を統括します。具体的には、コンプライアンス・マニュアル及びコンプライアンス・プ
            ログラム等のコンプライアンスに関連する規程の立案・整備及びコンプライアンス・プログラムに基づ
            く、本資産運用会社の役職員に対する定期的な指導・研修、法令等の遵守状況の検証及び内部監査等の業
            務を行います。
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             コンプライアンス・オフィサーは、内部監査担当者として、内部監査規程に基づき、原則として毎年1
            回、内部監査を実施し、内部監査で発見・指摘した問題点等を正確に反映した内部監査報告書を作成しま
            す。  内部監査担当者は、内部監査報告書を遅滞なく代表取締役社長及び取締役会に提出し、内部監査の結
            果を報告します。被監査部門は、内部監査報告書で指摘された問題点について、その重要度合を勘案した
            上で、遅滞なく策定した改善計画を内部監査担当者に提出し、改善に努めます。内部監査担当者は、被監
            査部門による改善計画を確認した上で、問題点の改善状況を適切に管理し、その達成状況を確認し、その
            後の内部監査計画に反映させます。取締役会又は内部監査担当者は、本資産運用会社の業務運営の適切性
            を確認するためその他の理由により必要があると判断したときは、外部の専門家等による外部監査を行い
            ます。
          (ハ)   利害関係者取引規程

             後記「第二部       投資法人の詳細情報　          第3  管理及び運営　2        利害関係人との取引制限　(2)利害関係者取
            引規程」    をご参照ください。
          (ニ)   内部者取引等管理規程

             本資産運用会社では、内部者取引等管理規程を制定し、本資産運用会社の役職員等によるインサイダー
            取引等の防止に努めています。
          (ホ)   フォワード・コミットメント等

             フォワード・コミットメント等に係る物件は、決済までの間、本投資法人の貸借対照表には計上されず
            オフバランスとなりますが、当該期間中の当該物件の価格変動リスクは本投資法人に帰属することになり
            ます。このため、フォワード・コミットメント等を行う場合、本資産運用会社において、投資法人の財務
            に与える影響の大きさに鑑み、原則として、(ⅰ)違約金の上限、(ⅱ)物件の取得額の上限、(ⅲ)契約締結
            から物件引渡しまでの期間の上限、(ⅳ)決済資金の調達方法及び(ⅴ)フォワード・コミットメント等にお
            いて定めるべき契約条項について基準を設定する等、投資家に与える影響を十分に勘案し、あらかじめ慎
            重に検討して対応することとし、当該リスクを管理しています。
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      ４【手数料等及び税金】
       （１）【申込手数料】
          該当事項はありません。
       （２）【買戻し手数料】

          本投資法人は、投資主の請求による投資口の払戻しを行わないため（規約第6条第1項）、該当事項はありま
         せん。
       （３）【管理報酬等】

          ①　役員報酬（規約第51条）
            本投資法人の執行役員及び監督役員の報酬の支払基準及び支払の時期は、以下のとおりです。
           (イ)   各執行役員の報酬は、1人当たり月額80万円を上限として一般物価動向、賃金動向等に照らして役員会
              で決定する金額を、毎月、当月分を当月末日までに支払うものとします。
           (ロ)   各監督役員の報酬は、1人当たり月額50万円を上限として一般物価動向、賃金動向等に照らして役員会

              で決定する金額を、毎月、当月分を当月末日までに支払うものとします。
          ②　本資産運用会社への資産運用報酬（規約第50条及び別紙）

            本投資法人が保有する資産の運用を委託する資産運用会社に支払う報酬は、運用報酬、取得報酬及び譲渡
           報酬から構成され、その金額、計算方法、支払期限及び支払方法は、それぞれ以下のとおりとします。
           (イ)   運用報酬①
             本投資法人の直前の決算期の翌日から3か月後の日までの期間（以下「計算期間Ⅰ」といいます。）及
            び計算期間Ⅰの末日の翌日から当該決算期までの期間（以下「計算期間Ⅱ」といいます。）の運用に対す
            る対価として、以下に定める方法により算出される本投資法人の総資産額に0.40％（年率）を上限として
            別途本投資法人と本資産運用会社が合意する料率を乗じた金額に、当該計算期間Ⅰ又は計算期間Ⅱの実日
            数を乗じ、365で除して得られる金額（1円未満切捨て）とします。
             ＜「計算期間Ⅰ」における総資産額＞

              計算期間Ⅰの直前の決算期における貸借対照表（投信法に基づく役員会の承認を受けたものに限りま
             す。本②において、以下同じです。）に記載された総資産額                            （但し、本投資法人が投信法施行規則第
             221条の2第1項に規定する法人（以下「海外不動産保有法人」といいます。）の株式又は出資（以下
             「海外不動産保有法人関連出資」といいます。）                       を保有している場合は、海外不動産保有法人関連出資
             並びに本投資法人が保有する海外不動産保有法人に対する金銭債権及び海外不動産保有法人の発行する
             債券（もしあれば）に係る金額を控除し、当該海外不動産保有法人に係る海外不動産保有法人総資産額
             （以下に定義されます。以下同じです。）を加えた額とします。）。
             ＜「計算期間Ⅱ」における総資産額＞

              直前の計算期間Ⅰにおける総資産額に、計算期間Ⅰの期間中に本投資法人が取得した不動産関連資産
             （規約に定める不動産等関連資産及び不動産対応証券を総称していいます。以下同じです。）及び海外
             不動産保有法人関連出資の取得価格（不動産関連資産の売買の場合には当該売買に関する契約書に記載
             された当該不動産関連資産の取得の対価の金額、不動産関連資産の交換の場合は交換により取得した当
             該不動産関連資産の評価額、不動産関連資産に係る出資の場合は当該出資に関する契約に記載された出
             資金をそれぞれ意味します。また、海外不動産保有法人関連出資については、海外不動産保有法人が不
             動産関連資産と同様の性質を有する資産を取得した場合の海外不動産保有法人の取得代金を、当該取得
             日時点での外国為替レートにより邦貨に換算し、当該取得日時点での本投資法人の当該海外不動産保有
             法人に対する出資持分割合を乗じて算出される金額を意味します。但し、消費税及び地方消費税を除き
             ます。本②において、以下同じです。）を加算し、処分した不動産関連資産及び海外不動産保有法人関
             連出資（収用されたものを含みます。）の直前の決算期における貸借対照表上の帳簿価額（但し、直前
             の決算期における貸借対照表上に計上されていない不動産関連資産及び海外不動産保有法人関連出資に
             ついてはその取得価格）を減算した額とします。
             ＜海外不動産保有法人総資産額＞

              海外不動産保有法人総資産額とは、計算期間Ⅰの直前の決算期（以下、本項において「基準決算期
             ①」といいます。）以前に到来する当該海外不動産保有法人の決算期のうち直近のもの（以下、本項に
             おいて「直近決算期」といいます。）の時点での監査済財務諸表（但し、当該海外不動産保有法人にお
             いて、直近決算期から基準決算期①までの間に、当該期間に属する一定の日（以下、本項において「臨
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             時決算日」といいます。）の時点での監査済財務諸表（以下、本項において「臨時監査済財務諸表」と
             いいます。）が作成されている場合には、直近の臨時決算日（以下、本項において「直近臨時決算日」
             と いいます。）の時点での臨時監査済財務諸表）の数値に基づき本投資法人の財務諸表に記載されてい
             る当該海外不動産保有法人の邦貨建ての総資産額を、当該海外不動産保有法人の直近決算期又は直近臨
             時決算日時点での本投資法人の当該海外不動産保有法人に対する出資持分割合を乗じて算出される金額
             をいいます。
              本投資法人は、「計算期間Ⅰ」に係る運用報酬①を、計算期間Ⅰの末日より2か月以内に支払いま

             す。なお、本資産運用会社は、計算期間Ⅰの末日より1か月以内に本投資法人に請求するものとしま
             す。
              本投資法人は、「計算期間Ⅱ」に係る運用報酬①を、計算期間Ⅱの末日より2か月以内に支払いま
             す。なお、本資産運用会社は、計算期間Ⅱの末日より1か月以内に本投資法人に請求するものとしま
             す。
           (ロ)   運用報酬②

              当該決算期を最終日とする営業期間の運用に対する対価として、以下の計算式に従って算出される金
             額（1円未満切捨てとし、かつ0円を下限とします。）とします。
             ＜計算式＞

              運用報酬②＝NOI（※）×            3％を上限として別途本投資法人と本資産運用会社が合意する料率(注)
               ※ NOI：本投資法人の当該決算期における損益計算書上の賃貸事業収入の合計から賃貸事業費用（但
              し、減価償却費及び固定資産除却損を除きます。）の合計を控除した金額をいいます。但し                                          、本投資
              法人が海外不動産保有法人関連出資を保有している場合は、海外不動産保有法人関連出資の保有に関
              連して計上されている賃貸事業収入及び賃貸事業費用は算入しないものとし、当該決算期（以下、本
              項において「基準決算期②」といいます。）以前に到来する海外不動産保有法人の決算期のうち直近
              のもの（以下、本項において「直近決算期」といいます。）の時点での監査済財務諸表（但し、当該
              海外不動産保有法人において、直近決算期から基準決算期②までの間に、当該期間に属する一定の日
              （以下、本項において「臨時決算日」といいます。）の時点での監査済財務諸表（以下、本項におい
              て「臨時監査済財務諸表」といいます。）が作成されている場合には、各臨時監査済財務諸表）の数
              値に基づき本投資法人の財務諸表に記載されている当該海外不動産保有法人の邦貨建ての賃貸事業収
              入及び賃貸事業費用（減価償却費及び固定資産除却損を除きます。以下本項において同じです。）の
              金額（但し、運用報酬②の計算において既に算入された賃貸事業収入及び賃貸事業費用の金額が含ま
              れている場合には、当該金額は算入しないものとします。）に当該海外不動産保有法人の直近決算期
              又は各臨時決算日時点での本投資法人の当該海外不動産保有法人に対する出資持分割合を乗じて算出
              される金額を算入するものとします。
              (注)　本書の日付現在、第2期営業期間につき0％、第3期営業期間以降につき3％とすることに合意しています。
              運用報酬②は、当該決算期後4か月以内に支払います。なお、本資産運用会社は、当該決算期後3か月

             以内に本投資法人に請求するものとします。
           (ハ)   取得報酬

              本投資法人が不動産関連資産を取得した場合、その取得価格に1.0％を上限として別途本投資法人と本
             資産運用会社が合意する料率(注)を乗じた金額（1円未満切捨て）とします。また、本投資法人が海外不
             動産保有法人関連出資を保有している海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産
             を取得した場合、その海外不動産保有法人の取得代金を、当該取得日時点での外国為替レートにより邦
             貨に換算し、当該取得日時点での本投資法人の当該海外不動産保有法人に対する出資持分割合を乗じて
             算出される金額に、1.0％を上限として別途本投資法人と資産運用会社が合意する料率を乗じた金額（1
             円未満切捨て）とします。但し、本投資法人又は海外不動産保有法人が、本投資法人が定める利害関係
             者から取得した場合においては、0.5％を上限として別途本投資法人と本資産運用会社が合意する料率
             (注)を乗じた金額（1円未満切捨て）とします。
             (注)　　本書の日付現在、1.0％(但し、本投資法人が定める利害関係者から取得した場合においては0.5％)とすることに合
                意しています。
              取得報酬は、当該資産の引渡日（海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産を
             取得した場合は、海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産の引渡しを受けた日
             をいいます。）後2か月以内に支払います。なお、本資産運用会社は、当該資産の引渡後1か月以内に本
             投資法人に請求するものとします。
           (ニ)   譲渡報酬

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              本投資法人が不動産関連資産を譲渡した場合、その譲渡価格（売買の場合は当該売買に関する契約書
             に記載された当該不動産関連資産の譲渡の対価の金額、交換の場合には交換により譲渡した当該不動産
             関 連資産の評価額、出資の償還の場合は償還を受けた出資金額をそれぞれ意味します。但し、消費税及
             び地方消費税を除きます。本②において、以下同じです。）に1.0％を上限として別途本投資法人と本資
             産運用会社が合意する料率(注)を乗じた金額（1円未満切捨て）とします。                                   また、本投資法人が海外不動
             産保有法人関連出資を保有している海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産を
             譲渡した場合、その海外不動産保有法人の譲渡代金を、当該譲渡日時点での外国為替レートにより邦貨
             に換算し、当該譲渡日時点での本投資法人の当該海外不動産保有法人に対する出資持分割合を乗じて算
             出される金額に、1.0％を上限として別途本投資法人と資産運用会社が合意する料率を乗じた金額（1円
             未満切捨て）とします。但し              、本投資法人又は海外不動産保有法人が、本投資法人が定める利害関係者
             に対して譲渡した場合においては、0.5％を上限として別途本投資法人と本資産運用会社が合意する料率
             (注)を乗じた金額（1円未満切捨て）とします。
             (注)　　本書の日付現在、1.0％(但し、本投資法人が定める利害関係者に対して譲渡した場合においては0.5％)とすること
                に合意しています。
              譲渡報酬は、当該資産の引渡日（海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産を
             譲渡した場合は、海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産の引渡しを行った日
             をいいます。）後2か月以内に支払います。なお、本資産運用会社は、当該資産の引渡後1か月以内に本
             投資法人に請求するものとします。
           （ホ）    合併報酬

              本投資法人の新設合併又は吸収合併（本投資法人が吸収合併存続法人となる場合及び吸収合併消滅法
             人となる場合を含みます。以下同じです。）（以下、併せて「合併」と総称します。)の相手方の保有
             資産等の調査及び評価その他の合併に係る業務を実施し、当該合併の効力が発生した場合、当該相手方
             が保有する不動産関連資産及び海外不動産保有法人関連出資のうち当該新設合併の新設合併設立法人又
             は当該吸収合併の吸収合併存続法人が承継し又は保有するものの当該合併の効力発生日における評価額
             の合計額に1％（但し、本投資法人が、本投資法人が定める利害関係者に該当する投資法人又は本投資
             法人が定める利害関係者がその資産の運用を受託している投資法人と合併を行った場合においては、
             0.5％）を上限として別途本投資法人と資産運用会社が合意する料率を乗じた金額(1円未満切捨て)とし
             ます。
              合併報酬は、当該合併の効力発生後2か月以内に支払います。なお、資産運用会社は、当該合併の効
             力発生後1か月以内に本投資法人に請求するものとします。また、新設合併の場合には、新設合併設立
             法人が、本投資法人が吸収合併消滅法人となる場合には、吸収合併存続法人がそれぞれ支払いを行うも
             のとします。
           (ヘ)   支払方法

              資産運用報酬の支払に際しては、当該報酬に係る消費税及び地方消費税相当額を別途本投資法人が負
             担するものとし、本投資法人は、当該支払に係る資産運用報酬に、それに係る消費税及び地方消費税相
             当額を加えた金額を、本資産運用会社の指定する銀行口座へ振込むものとします。なお、振込手数料並
             びに当該振込手数料金額に係る消費税及び地方消費税は本投資法人の負担とします。
          ③　資産保管会社、投資主名簿等管理人、機関運営等に関する一般事務受託者及び会計事務等に関する一般事

            務受託者への支払手数料
            資産保管会社、投資主名簿等管理人、機関運営等に関する一般事務受託者及び会計事務等に関する一般事
           務受託者がそれぞれの業務を遂行することに対する対価である事務受託手数料は、以下のとおりです。
           (イ)   資産保管会社の報酬
           a.　本投資法人は委託業務の対価として資産保管会社に対し、以下に基づき計算された業務手数料並びに
             当該業務手数料金額に係る消費税及び地方消費税相当額を支払うものとします。但し、以下に定めのな
             い業務に対する手数料は、本投資法人と資産保管会社協議の上合意により決定するものとします。
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             （業務手数料の計算方法）
             ある暦月（以下、本a.において「計算対象月」といいます。）における業務手数料（月額）の金額は、
             以下の計算式により計算した月額手数料の合計金額（但し、以下の計算式で計算した結果の月額手数料
             が金100万円に満たなかった場合には金100万円とします。）を上限として、本投資法人の資産構成に応
             じて本投資法人と資産保管会社間で別途書面による合意により算出した金額とします。
                各計算対象月の前月末時点における本投資法人の合計残高試算表上の総資産額×0.03％÷12

              なお、計算対象月における資産保管会社の委託業務日数が1か月に満たない月の業務手数料（月額）

             については、当該月の実日数中における資産保管会社の委託業務日数に基づき日割計算して算出するも
             のとします。
              前記計算により算出された計算対象月に係る業務手数料の金額に1円未満の端数が生じた場合には、
             これを切り捨てるものとします。
           b.　資産保管会社は、本投資法人の計算期間毎に、前a.に基づき業務手数料並びに当該業務手数料金額に

             係る消費税及び地方消費税相当額を計算し、本投資法人の計算期間の末日の属する月の翌月以降に、本
             投資法人に書面により請求し、本投資法人は請求を受けた月の翌月末日（銀行休業日の場合は前営業
             日）までに資産保管会社の指定する銀行口座へ振込（振込手数料並びに当該振込手数料金額に係る消費
             税及び地方消費税は本投資法人の負担とします。）により支払うものとします。
           c.　上記の手数料が経済事情の変動又は当事者の一方若しくは双方の事情の変化により不適当になったと

             きは、資産保管会社及び本投資法人が協議し合意の上、これを書面により変更することができます。
           (ロ)   投資主名簿等管理人の報酬

           a.　本投資法人は、委託事務の対価として投資主名簿等管理人に対し、以下に定める手数料を支払いま
             す。但し、以下に定めのないものについては、本投資法人が当該事務を指定する際、本投資法人と投資
             主名簿等管理人協議の上、合意により決定します。
           b.　前a.の手数料については、投資主名簿等管理人は毎月15日までに前月分の金額を本投資法人に請求

             し、本投資法人は請求のあった月の末日までにこれを投資主名簿等管理人に支払います。
           c.　前記の手数料が経済情勢の変動又は当事者の一方若しくは双方の事情の変化等により、著しく不適正

             になったときは、投資主名簿等管理人及び本投資法人が協議し合意の上、随時これを変更することがで
             きます。
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                      ＜委託事務手数料表＞
           Ⅰ．経常事務手数料
          項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                 (1)  月末現在の投資主名簿上の投資主1名につき、下                         ・投資主名簿等の管理
                                            ・経常業務に伴う月報等諸報告
                   記段階に応じ区分計算した合計額（月額）。但
                                            ・期末、中間一定日及び四半期一
                   し、上記に関わらず、最低料金を月額210,000円
                                            定日現在（臨時確定除きます）に
                   とします。
                                            おける投資主の確定と諸統計表、
                 　　　　　　　　1         ～　5,000名　　　　　　　　86円
                                            大投資主一覧表、全投資主一覧
                 　　　　　　5,001         ～  10,000名　　　　　　　　73円
                                            表、役員一覧表の作成
                      10,001    ～  30,000名　　　　　　　　63円
         基本手数料
                      30,001    ～  50,000名　　　　　　　　54円
                      50,001    ～100,000名　　　　　　　　47円
                 　　　　　100,001名以上　　　　　　　　　　　40円
                                            ・除籍投資主データの整理

                 (2)  除籍投資主
                   1名につき　　　　　　　　　　　　　　　                     50円
                 (1)  分配金計算料                         ・分配金額及び源泉徴収税額の計
                                            算並びに分配金明細表の作成
                   分配金受領権者数に対し、下記段階に応じ区分計
                                            ・分配金領収証の作成
                   算した合計額とします。但し、最低料金を1回に
                                            ・印紙税の納付手続
                   つき350,000円とします。
                                            ・分配金支払調書の作成
                 　　　　　　　　1         ～　5,000名　　　　　　　             120円
                                            ・分配金の未払確定及び未払分配
                 　　　　　　5,001         ～  10,000名　　　　　　　            105円
                                            金明細表の作成
                      10,001    ～  30,000名　　　　　　　　90円
         分配金事務
                                            ・分配金振込通知及び分配金振込
                      30,001    ～  50,000名　　　　　　　　80円
         手　数　料
                                            テープ又は分配金振込票の作成
                      50,001    ～100,000名　　　　　　　　60円
                                            ・分配金計算書の作成
                 　　　　　100,001名以上　　　　　　　　　　　50円
                 (2)  指定振込払いの取扱い　　　1件につき　　                     150円
                                            ・配当割納付申告書の作成
                 (3)  分配金計算書作成　　　　　1件につき　　　15円
                                            ・配当割納付データの作成及び納
                 (4)  道府県民税配当課税関係
                                            付資金の受入れ、付替え
                 　　納付申告書作成　1回につき　　　　　　15,000円
                   配当割納付代行　1回につき　　　　　　10,000円
                 (1)  分配金領収証　　　　　　　1枚につき　　                     450円    ・取扱期間経過後の分配金の支払
         未払分配金
                                            ・未払分配金の管理
                 (2)  月末現在の未払分配金領収証
         支払手数料
                        1枚につき　　　　　　　　　　　3円
                 (1)  諸　　届　　　　　　　　　1件につき　　                     300円    ・投資主情報変更通知データの受
                                            理及び投資主名簿の更新
                 (2)  調　　査　　　　　　　　　1件につき　                    1,200円
                                            ・口座管理機関経由の分配金振込
                 (3)  証　　明　　　　　　　　　1件につき　　                     600円
                                            指定の受理
                 (4)  投資口異動証明　　　　　　1件につき　                    1,200円
                                            ・税務調査等についての調査、回
                 (5)  個別投資主通知　　　　　　1件につき　　                     300円
                                            答
                 (6)  情報提供請求　　　　　　　1件につき　　                     300円
         諸届・調査・                                   ・諸証明書の発行
                 (7)  個人番号等登録　　　　　　1件につき　　                     300円
         証明手数料                                  ・投資口異動証明書の発行
                                            ・個別投資主通知の受理及び報告
                                            ・情報提供請求及び振替口座簿記
                                            載事項通知の受領、報告
                                            ・株式等振替制度の対象とならな
                                            い投資主等及び新投資口予約権者
                                            等の個人番号等の収集・登録
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          項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                 (1)  封入発送料                         ・招集通知、決議通知等の封入、
                                             発送、選別及び書留受領証の作
                  封入物2種まで　　　　　　　              1通につき　　　25円
                                             成
                                1種増すごとに5円加算
                 (2)  封入発送料（手封入の場合）
                                            ・葉書、シール葉書の発送
                  封入物2種まで　　　　　　　              1通につき　　　40円
         諸通知発送
                                            ・諸通知等発送のための宛名印字
                  　　　　　　　　　　　　　1種増すごとに15円加算
         手　数　料
                                            ・2種以上の封入物についての照合
                 (3)  葉書発送料　　　　　　　　1通につき　　　10円
                                            ・宛名ラベルの送付物への貼付
                 (4)  シール葉書発送料　　　　　1通につき　　　20円
                 (5)  宛名印字料　　　　　　　　1通につき　　　15円
                 (6)  照　合　料　　　　　　　　1件につき　　　10円
                 (7)  ラベル貼付料　　　　　　　1通につき　　　10円
                 　1通につき　　　　　　　　　　　　　　　　                       200円    ・投資主総会関係書類、分配金そ
         還付郵便物
                                             の他還付郵便物の整理、保管、
         整理手数料
                                             再送
                 (1)  議決権行使書作成料                         ・議決権行使書用紙の作成
                          1枚につき　　　　　　　　　15円
                 (2)  議決権行使集計料
                                            ・議決権行使書の集計
                  　a.投資主名簿等管理人が集計登録を行う場合
                   　議決権行使書（委任状）1枚につき　　　　70円
                                            ・電子行使の集計
                   　電子行使1回につき　　　　　　　　　　　35円
                    但し、最低料金を投資主総会1回につき70,000
                    円とします。
                                            ・議決権不統一行使の集計
                   　議決権不統一行使集計料
                   　　　　　　　1件につき　　　　　　　70円加算
                                            ・投資主提案等の競合議案の集計
                   　投資主提案等の競合議案集計料
                   　　　　　　　1件につき　　　　　　　70円加算
                  　b.本投資法人が集計登録を行う場合
                   　議決権行使書（委任状）1枚につき　　　　35円
                   　電子行使1回につき　　　　　　　　　　　35円
                    但し、最低料金を投資主総会1回につき30,000
         投資主総会
                    円とします。
         関係手数料
                                            ・投資主総会受付事務補助等
                 (3)  投資主総会受付補助等
                   1名につき　　　　　　　　　　　　　　10,000円
                                            ・議決権電子行使投資主の管理
                 (4)  議決権行使電子化基本料
                                            ・議決権行使サイトに関する運
                        1回につき　　　　　　　　200,000円
                                             営、管理、各種照会対応
                 (5)  議決権行使コード付与料
                                            ・議決権行使コード、パスワード
                   （パソコン端末での行使）
                                             の付与、管理
                   基準日現在における議決権を有する投資主数を基
                                            ・電子行使による議決権行使集計
                   準として、投資主1名につき下記段階に応じ区分
                                             に関する報告書類の作成
                   計算した合計額。但し、最低料金は100,000円と
                   します。
                 　　　　　　　　1         ～　5,000名　　　　　　　　35円
                 　　　　　　5,001         ～  10,000名　　　　　　　　33円
                      10,001    ～  30,000名　　　　　　　　29円
                      30,001    ～  50,000名　　　　　　　　25円
                      50,001    ～100,000名　　　　　　　　20円
                 　　　　　100,001名以上　　　　　　　　　　　13円
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          項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                 (6)  議決権行使コード付与料                         ・携帯電話端末等を利用可能とす
                                             る場合の議決権行使コード、パ
                   （携帯電話端末での行使を追加する場合）
                                             スワードの付与、管理
                   基準日現在における議決権を有する投資主数を基
                   準として、投資主1名につき下記段階に応じ区分
                   計算した合計額。但し、最低料金は100,000円と
                   します。
                 　　　　　　　　1         ～　5,000名　　　　　　　　15円
                 　　　　　　5,001         ～  10,000名　　　　　　　　13円
                      10,001    ～  30,000名　　　　　　　　12円
                      30,001    ～  50,000名　　　　　　　　10円
                      50,001    ～100,000名　　　　　　　　              8円
         投資主総会
         関係手数料
                 　　　　　100,001名以上　　　　　　　　　　　                        6円
                                            ・招集通知電子化投資主の管理
                 (7)  招集通知電子化基本料
                                            ・メールアドレス届出受理（変更
                 　　月　　額　　　　　　　　　　　　　　                     16,000円
                                             含みます）
                 (8)  メールアドレス登録・変更料
                 　　　1件につき　　　　　　　　　　　　　　                       150円
                                            ・電子行使した議決権行使ログに
                 (9)  招集メール等送信料
                                             関するCD-ROMの作成
                 　　　対象投資主1名につき　　　　　　　　　　40円
                 (10)議決権行使ログデータ保存料
                                            ・議決権行使書の表裏イメージ
                    1回につき　　　　　　　　　　　　　30,000円
                                             データ及び投資主情報に関する
                 (11)議決権行使書イメージデータ保存料
                                             CD-ROMの作成
                 　　　1回につき　　　　　　　　　　　　　70,000円
         投資主一覧表        該当投資主1名につき　　　　　　　　　　　　　20円                           ・各種投資主一覧表の作成
         作成手数料       但し、最低料金を1回につき5,000円とします。
                 (1)  投資主情報分析機能付CD-ROM作成料                         ・投資主情報分析機能付CD-ROMの
                                             作成
                    全投資主1名につき　　　　　　　　　　　15円
                 　　　該当投資主1名につき　　　　　　　　　　20円
                   但し、最低料金を1回につき30,000円とします。
          CD-ROM
                 (2)  投資主総会集計機能付CD-ROM作成料
         作成手数料
                                            ・投資主総会集計機能付CD-ROMの
                 　　　該当投資主1名につき　　　　　　　　　　                        5円
                                             作成
                   但し、最低料金を1回につき30,000円とします。
                 (3)  CD-ROM複写料
                 　　　1枚につき　　　　　　　　　　　　　10,000円
                 (1)  投資主番号指定での設定                         ・所有者詳細区分の設定（役員を
         投資主管理
                                             除きます）
                    1件につき　　　　　　　　　　　　　　                    100円
         コード設定
                 (2)  投資主番号指定なしでの設定
          手数料
                    1件につき　　　　　　　　　　　　　　                    200円
         未払分配金       対象投資主1名につき　　　　　　　　　　　　                       200円    ・除斥期間満了前の未払分配金受
          受領促進                                   領促進のための送金依頼書の作
          手数料                                  成、発送
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           Ⅱ．振替制度関連事務手数料
          項　目                 手数料率                     対象事務の内容
          新規住所       対象投資主　1名につき　　　　　　　　　　　                       100円    ・新規投資主に係る住所・氏名
         氏名データ                                   データの作成、投資主名簿への
         処理手数料                                   更新
         総投資主通知        対象　　     　1件につき　　　　　　　　　　　　150円                      ・総投資主通知データの受領、検
         データ処理                                   証、投資主名簿への更新
         手　数　料
                 個人番号等データ処理                           ・個人番号等の振替機関への請求
                      1件につき　　　　　　　　　　　　300円                     ・個人番号等の振替機関からの受
         個人番号等                                   領
         データ処理                                  ・個人番号等の保管及び廃棄、削
         手　数　料                                   除
                                            ・行政機関等に対する個人番号等
                                             の提供
           Ⅲ．新投資口予約権関連事務手数料

          項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                 発行された新投資口予約権毎の月末現在の新投資口予                           ・新投資口予約権原簿の管理
        新投資口予約権
                 約権者数
          原簿管理
                 　　1名につき　　　　　　　　　　　　　　　                       100円
          手数料
                 但し、最低料金を月額10,000円とします。
        新投資口予約権        調査・証明                           ・新投資口予約権原簿の記載事項
          原簿調査         1件につき　　　　　　　　　　　　　　　                     600円     に関する各種調査、各種証明書
         証明手数料                                   の発行
                 (1)　新投資口予約権行使受付料                           ・行使請求書類の受付、審査
                  新投資口予約権行使請求の払込金額に1,000分の1                         ・新規記録通知データの作成、通
        新投資口予約権          を乗じた金額。但し、ストックオプションに関し                          知
          行使受付        ては、その行使請求払込額に1,000分の2を乗じた                         ・行使状況の報告
          手数料        金額。
                 (2)　行使事務料
                  行使請求1件につき　　　　　　　　　　　　800円
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           (ハ)　機関運営等に関する一般事務受託者の報酬
            a.　本投資法人は委託業務の対価として機関運営等に関する一般事務受託者に対し、以下に基づき計算さ
             れた業務手数料並びに当該業務手数料金額に係る消費税及び地方消費税相当額を支払うものとします。
             但し、以下に定めのない業務に対する業務手数料は、本投資法人と機関運営等に関する一般事務受託者
             協議の上合意により決定するものとします。
             （業務手数料の計算方法）

              ある暦月（以下、本a.において「計算対象月」といいます。）における業務手数料の金額（月額）
             は、以下の金額を上限として本投資法人と機関運営等に関する一般事務受託者間で別途書面による合意
             により定めた金額とします。
                     項目                   上限金額

                 業務手数料（月額）
                                        100万円
              なお、計算対象月における機関運営等に関する一般事務受託者の委託業務日数が1か月に満たない月

             の業務手数料（月額）については、当該月の実日数中における機関運営等に関する一般事務受託者の委
             託業務日数に基づき日割計算して算出するものとします。
              上記計算により算出された計算対象月に係る業務手数料の金額に1円未満の端数が生じた場合には、
             これを切り捨てるものとします。
            b.　機関運営等に関する一般事務受託者は、本投資法人の計算期間毎に、前a.に基づき業務手数料並びに

             当該業務手数料金額に係る消費税及び地方消費税相当額を計算し、当該計算期間の末日の属する月の翌
             月末日までに、本投資法人に書面により請求し、本投資法人は請求を受けた月の翌月末日（銀行休業日
             の場合には前営業日）までに機関運営等に関する一般事務受託者の指定する銀行口座へ振込（振込手数
             料並びに当該振込手数料金額に係る消費税及び地方消費税は本投資法人の負担とします。）により支払
             うものとします。
            c.　上記の手数料が経済事情の変動又は当事者の一方若しくは双方の事情の変化により不適当になったと

             きは、機関運営等に関する一般事務受託者と本投資法人が協議し合意の上、これを書面により変更する
             ことができます。
           (ニ)　会計事務等に関する一般事務受託者の報酬

            a.　本投資法人は、会計事務等に関する一般事務受託者に対し、次の各報酬の額を上限として、別途本投
             資法人及び会計事務等に関する一般事務受託者が合意して定める額を支払うこととします。但し、これ
             らの額には消費税及び地方消費税を含んでおらず、別途消費税及び地方消費税を支払うものとします。
              (ⅰ)月次業務に係る報酬

                決算期毎に、300,000円に当該事業年度の月数を乗じた金額に、各月末日において本投資法人が保
               有する不動産（信託受益権を含みます。以下同じです。）の物件数に50,000円を乗じて計算した金
               額の当該事業年度における合計額を加えた額
              (ⅱ)決算業務に係る報酬
                 決算期毎に4,000,000円
              (ⅲ)納税事務に係る報酬
                 決算期毎に500,000円
              (ⅳ)固定資産台帳の初期登録作業に係る報酬
                 1物件当たり300,000円
            b.　本投資法人は、会計事務等に関する一般事務受託者に対し、会計事務等に関する一般事務受託者が毎

             月発行する請求書に基づき、決算業務以外の業務に係る報酬を、会計事務等に関する一般事務受託者が
             決算日後4か月以内に発行する請求書に基づき、決算業務に係る報酬を、それぞれ支払うこととしま
             す。請求額は、会計事務等に関する一般事務受託者の指定する金融機関の口座に振り込む方法により支
             払います。但し、振込手数料は本投資法人の負担とします。
            c.　業務委託料は、本投資法人及び会計事務等に関する一般事務受託者双方の合意の下、原則として1年

             に1回見直すものとします。
          ④　会計監査人報酬（規約第52条）

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            会計監査人に対する報酬は、監査の対象となる決算期毎に3,000万円を上限として役員会が定める金額と
           し、当該決算期について投信法その他の法令に基づき必要とされる全ての監査報告書の受領後1か月以内に
           支 払うものとします。
          ⑤　手数料等の金額又は料率についての投資者による照会方法

            上記手数料等については、以下の照会先までお問い合わせください。
           （照会先）
            さくら不動産投資顧問株式会社
            東京都千代田区九段南三丁目8番11号
            電話番号　03-6272-6608
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       （４）【その他の手数料等】
          本投資法人は、以下の費用について負担するものとします。
          ①　運用資産に関する租税、一般事務受託者、資産保管会社、投資主名簿等管理人及び本資産運用会社との
             間の各委託契約において本投資法人が負担することと定められた委託業務又は事務を処理するために要
             した諸費用
          ②　投資口、新投資口予約権及び投資法人債の発行並びに自己投資口の取得に関する費用
          ③　借入れ等に関する費用
          ④　分配金支払に関する費用
          ⑤　有価証券届出書、目論見書、資産運用報告、有価証券報告書及び臨時報告書の作成、印刷及び提出に係
             る費用
          ⑥　本投資法人の公告に要する費用及び広告宣伝等に要する費用
          ⑦　本投資法人の法律顧問及び税務顧問等に対する報酬及び費用
          ⑧　執行役員、監督役員に係る実費及び立替金等
          ⑨　運用資産の取得、管理、売却等に係る費用
          ⑩　本投資口の東京証券取引所への上場及び上場を維持するのに要する費用
          ⑪　信託報酬
          ⑫　その他上記①から⑪までに類する費用
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       （５）【課税上の取扱い】
          本書の日付現在、日本の居住者又は日本法人である投資主に対する課税及び投資法人の課税上の一般的取扱
         いは、以下のとおりです。なお、税法等が改正された場合は、以下の内容が変更になることがあります。ま
         た、個々の投資主の固有の事情によっては、異なる取扱いが行われることがあります。
          ①　個人投資主の税務
          (イ)　配当等の額に係る税務
              個人投資主が本投資法人から受け取る金銭の分配のうち、本投資法人の利益及び一時差異等調整引当
             額の増加からなる金額（以下、本「(5)                   課税上の取扱い」において「配当等の額」といいます。）は、
             株式の配当と同様に配当所得として取り扱われます。配当等の額を受け取る際には、原則として20％の
             税率により源泉徴収された後、総合課税の対象となります。但し、二重課税の調整措置を目的として設
             けられている配当控除の適用はありません。上場投資法人である本投資法人の投資口（以下「本上場投
             資口」といいます。）の配当等の額は、上場株式等の配当等として以下の特例の対象となります。な
             お、大口個人投資主（発行済投資口総数の3％以上を保有）が1回に受ける配当金額が5万円超（6か月決
             算換算）の場合には下記に関わらず、原則どおり20％の税率により所得税が源泉徴収され、総合課税に
             よる確定申告が要求されます。また、2037年12月31日までの間、源泉徴収される配当等の額に係る所得
             税の額に対して2.1％の税率により復興特別所得税が源泉徴収されます。
           a.　一時差異等調整引当額は、利益を超える金銭の分配で、投資法人の計算に関する規則第2条第2項第30
             号に定義される金額をいいます。
           b.　上場株式等の配当等の源泉徴収税率は、原則として20％（所得税15％、住民税5％）となります（復興
             特別所得税が併せて源泉徴収されます。）。
           c.　上場株式等の配当等の金額に関わらず、総合課税に代えて源泉徴収だけで納税手続を終了させる確定
             申告不要の特例を選択できます。
           d.　確定申告を行う場合には、総合課税による申告に代えて、申告分離課税が選択できます。上場株式等
             の譲渡損失の金額がある場合には、一定の要件の下、申告分離課税を選択した上場株式等の配当所得等
             の金額から控除することができます。申告分離課税の税率は、20％（所得税15％、住民税5％）となりま
             す（復興特別所得税が併せて課されます。）。
             上場株式等の配当等は、金融商品取引業者等における特定口座の源泉徴収選択口座（源泉徴収を選択し
             た特定口座）内に受け入れることを選択できます。
           e.　2014年1月1日から2023年12月31日までの期間、少額投資非課税制度（NISA）に基づき、金融商品取引
             業者等の営業所に開設した非課税口座内において管理されている上場株式等のうち、非課税管理勘定に
             係るもの（新規投資額で毎年100万円を上限。但し、2016年分以降は120万円を上限とします。）に係る
             配当等で、非課税口座に非課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日ま
             での間に支払を受けるべきものについては、所得税及び住民税が課されません。なお、非課税口座を開
             設できるのは、その年の1月1日において満20歳以上                        （2023年1月1日以降は満18歳以上）                 である者に限り
             ます。
           f.　2016年4月1日から2023年12月31日までの期間、未成年者少額投資非課税制度（ジュニアNISA）に基づ
             き、金融商品取引業者等の営業所に開設した未成年者口座内において管理されている上場株式等のう
             ち、非課税管理勘定に係るもの（新規投資額で毎年80万円を上限とします。）に係る配当等で、未成年
             者口座に非課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に支払を
             受けるべきものについては、所得税及び住民税が課されません。なお、未成年者口座を開設できるの
             は、その年の1月1日において満20歳未満                   （2023年1月1日以降は満18歳未満）                 である者又はその年中に出
             生した者に限ります。
           g.　2018年1月にNISAとの選択制で非課税累積投資契約に係る少額投資非課税制度（つみたてNISA）が導入
             されましたが、その対象商品は金融庁が定めた要件を満たす公募株式投資信託と上場株式投資信託
             （ETF）に限定されているため、つみたてNISAでは上場株式等の個別銘柄の取得はできません。
          (ロ)　出資等減少分配に係る税務

              個人投資主が本投資法人から受け取る利益を超える金銭の分配（分割型分割及び株式分配並びに組織
             変更による事由を除きます。）のうち、一時差異等調整引当額の増加額以外のもの（以下、本「(5)                                               課
             税上の取扱い」において「出資等減少分配」といいます。）は、出資総額等の減少額として扱われ、こ
             の金額のうち本投資法人の税務上の資本金等の額に相当する金額を超える金額がある場合には、みなし
             配当（計算方法については下記(注1)参照）として上記「(イ)                             配当等の額に係る税務」における配当等
             の額と同様の課税関係が適用されます。また、出資等減少分配額から、みなし配当を差引いた金額は、
             本投資口の譲渡に係る収入金額として取り扱われます。この譲渡収入に対応する譲渡原価は下記(注2)の
             ように計算されます。譲渡に係る収入金額から譲渡原価を差引いた金額(注3)は、株式等の譲渡所得とし
             て原則として下記「(ハ)            投資口の譲渡に係る税務」と同様の課税を受けます。
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              出資等減少分配に係る分配金を受領した後の投資口の取得価額は、当該分配金を受領する直前の投資
             口の取得価額から、出資等減少分配に係る譲渡原価を控除した金額となります。
             (注1)　　　　みなし配当　　＝出資等減少分配額                    － 投資法人の税務上の資本金等の額のうち各投資主の投資口に対応する

                         部分*
              * 投資法人の税務上の資
                                               各投資主の出資等減少分配直前の
                         投資法人の出資等減少分配直
               本金等の額のうち各投
                        ＝             ×  一定割合†      ×  所有投資口数／投資法人の出資等
                         前の税務上の資本金等の額
               資主の投資口に対応す
                                               減少分配直前の発行済投資口総数
               る部分
                             投資法人の出資等減少分配による

                               出資総額等の減少額
                  一定割合†      ＝
                                              （小数第3位未満切上げ）
                           投資法人の税務上の前々期末純資産価額
                         （＋前々期末から当該出資等減少分配の直前の時
                          までの間に増加した税務上の資本金等の額                 －
                          前々期末から当該出資等減少分配の直前の時ま
                          での間に減少した税務上の資本金等の額）
             (注2)

                  譲渡収入の額      ＝ 出資等減少分配額         －  みなし配当
                  譲渡原価の額      ＝ 出資等減少分配直前の投資口の取得価額　　                 ×  一定割合    †

                             投資法人の出資等減少分配による

                               出資総額等の減少額
                                               （小数第3位未満切上げ）
                   一定割合    † ＝
                           投資法人の税務上の前々期末純資産価額
                         （＋前々期末から当該出資等減少分配の直前の時
                          までの間に増加した税務上の資本金等の額                  －
                          前々期末から当該出資等減少分配の直前の時ま
                          での間に減少した税務上の資本金等の額）
             (注3)

                         譲渡収入の額      － 譲渡原価の額
                  譲渡損益の額      ＝
             　なお、(注1)のみなし配当の額及び(注2)の一定割合については、本投資法人から通知します。

          (ハ)　投資口の譲渡に係る税務

              個人投資主が本上場投資口を譲渡した際の譲渡益の取扱いについては、株式を譲渡した場合と同様
             に、株式等の譲渡所得等として申告分離課税の対象となり、原則20％（所得税15％、住民税5％）の税率
             により課税されます。
              本上場投資口の譲渡に際して譲渡損が生じた場合は、他の上場株式等に係る譲渡所得等の金額との相
             殺は認められますが、一般株式等（上場株式等以外の株式等をいいます。）に係る譲渡所得等の金額と
             の相殺は認められません。また、株式等の譲渡所得等の合計額が損失となった場合には、その損失は他
             の所得と相殺することはできません。但し、本上場投資口を金融商品取引業者等を通じて譲渡等した場
             合は、以下の特例の対象となります。なお、2037年12月31日までの各年分の株式等に係る譲渡所得等に
             課される所得税の額に対して2.1％の税率により復興特別所得税が課されます。
           a.　その年分の上場株式等に係る譲渡損失の金額があるとき、又はその年の前年以前3年内の各年に生じた

             上場株式等に係る譲渡損失の金額（前年以前に既に控除したものを除きます。）があるときは、確定申
             告によりこれらの損失の金額を上場株式等に係る配当所得等の金額（上場株式等に係る利子所得の金額
             及び配当所得の金額で、申告分離課税を選択したものに限ります。）から控除することができます。
           b.　上場株式等の譲渡等により生じた譲渡損失のうちその譲渡日の属する年分の上場株式等に係る譲渡所
             得等の金額の計算上控除しきれない金額（上記a.の適用を受けている場合には適用後の金額）は、一定
             の要件の下で、その年の翌年以後3年内の各年分の上場株式等に係る譲渡所得等の金額からの繰越控除が
             認められます。この規定の適用を受ける場合は、譲渡損失が生じた年以降、連続して確定申告書及び譲
             渡損失の金額の計算に関する明細書等の提出が必要です。
           c.　金融商品取引業者等における特定口座の源泉徴収選択口座内において譲渡等をした場合の所得に関し
             ては、源泉徴収だけで納税手続を終了させる確定申告不要の選択が認められます。源泉徴収税率は、
             20％（所得税15％、住民税5％）となります（2037年12月31日までの間の譲渡等については、復興特別所
             得税が併せて源泉徴収されます。）。
           d.　金融商品取引業者等における特定口座の源泉徴収選択口座内に上場株式等の配当等を受け入れること
             を選択した場合において、その年中にその源泉徴収選択口座内における上場株式等の譲渡損失の金額が
             あるときは、その年中に受け入れた源泉徴収選択口座内における上場株式等の配当等の額の総額からそ
             の譲渡損失の金額を控除した金額に対して源泉徴収税率を適用して所得税の計算が行われます。
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           e.　2014年1月1日から2023年12月31日までの期間、少額投資非課税制度（NISA）に基づき、金融商品取引
             業者等の営業所に開設した非課税口座内において管理されている上場株式等のうち、非課税管理勘定に
             係 るもの（新規投資額で毎年100万円を上限とします。但し、2016年分以降は120万円を上限としま
             す。）について、非課税口座に非課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過す
             る日までの間に、金融商品取引業者等への売委託による方法等により上場株式等を譲渡した場合には、
             その譲渡所得等については、所得税及び住民税が課されません。なお、非課税口座を開設できるのは、
             その年の1月1日において満20歳以上                 （2023年1月1日以降は満18歳以上）                 である者に限ります。
           f.　2016年4月1日から2023年12月31日までの期間、未成年者少額投資非課税制度（ジュニアNISA）に基づ
             き、金融商品取引業者等の営業所に開設した未成年者口座において管理されている上場株式等のうち、
             非課税管理勘定に係るもの（新規投資額で毎年80万円を上限とします。）について、未成年者口座に非
             課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に、金融商品取引業
             者等への売委託による方法等により上場株式等を譲渡した場合には、その譲渡所得等については、所得
             税及び住民税が課されません。なお、未成年者口座を開設できるのは、その年の1月1日において満20歳
             未満  （2023年1月1日以降は満18歳未満）                 である者又はその年中に出生した者に限ります。
             (注1)　本（ハ）e．における非課税口座及び本（ハ）f．における未成年者口座で譲渡損失が生じても、本(ハ)a.の上場株
                式等に係る配当所得等の金額からの控除及び本(ハ)d.の上場株式等の配当等の額からの控除、並びに本(ハ)b.の譲
                渡損失の繰越控除は適用できません。
             (注2)　2016年1月1日以降、株式等は上場株式等（金融商品取引所に上場されている株式等や国債、地方債、公募公社債等
                をいいます。）と一般株式等（上場株式等以外の株式等をいいます。）に区分され、株式等を譲渡した場合はそれ
                ぞれ別々の申告分離課税制度となりました。
             (注3)　2018年1月にNISAとの選択制で非課税累積投資契約に係る少額投資非課税制度（つみたてNISA）が導入されました
                が、その対象商品は金融庁が定めた要件を満たす公募株式投資信託と上場株式投資信託（ETF）に限定されているた
                め、つみたてNISAでは上場株式等の個別銘柄の取得はできません。
          ②　法人投資主の税務

          (イ)　配当等の額に係る税務
              法人投資主が本投資法人から受け取る配当等の額は、原則として分配の決議のあった日の属する投資
             主の事業年度において益金計上されます。配当等の額を受け取る際には、株式の配当と同様に取り扱わ
             れ、原則として20％の税率により所得税が源泉徴収されます。但し、本上場投資口の配当等の額は特例
             の対象となり、源泉徴収税率は15％となります。この源泉税は、利子配当等に対する所得税として所得
             税額控除の対象となります。なお、受取配当等の益金不算入の規定の適用はありません。また、2037年
             12月31日までの間、源泉徴収される配当等の額に係る所得税の額に対して2.1％の税率により復興特別所
             得税が源泉徴収されます。源泉徴収された復興特別所得税は、法人税の額から控除されます。
          (ロ)　出資等減少分配に係る税務

              法人投資主が本投資法人から受け取る出資等減少分配のうち本投資法人の税務上の資本金等の額に相
             当する金額を超える金額がある場合には、みなし配当として上記「(イ)                                  配当等の額に係る税務」におけ
             る配当等の額と同様の課税関係が適用されます。また、出資等減少分配額から、みなし配当を差引いた
             金額は、本投資口の譲渡に係る収入金額として取り扱われます。譲渡に係る収入金額から譲渡原価を差
             引いた金額は譲渡損益として課税所得に算入されます。みなし配当、譲渡原価、譲渡損益の計算方法は
             個人投資主の場合と同様です。
              出資等減少分配を受けた後の投資口の取得価額は、この出資等減少分配を受ける直前の投資口の取得
             価額から、出資等減少分配に係る譲渡原価を控除した金額となります。
          (ハ)　投資口の譲渡に係る税務

              法人投資主が本投資口を譲渡した際の譲渡損益は、法人税の計算上、益金又は損金として計上されま
             す。
          ③　投資法人の税務

          (イ)　配当等の額の損金算入要件
              税法上、導管性要件を満たす投資法人に対しては、その投資ビークルとしての特殊性に鑑み、投資法
             人と投資主との間の二重課税を排除するため、配当等の額を投資法人の損金に算入することが認められ
             ています。
              配当等の額を損金算入するために満たすべき導管性要件のうち主要な要件は次のとおりです。
           a.　配当等の額が租税特別措置法施行令に規定する配当可能利益の額の90％超であること。
           b.　他の法人（租税特別措置法施行規則に規定するものを除きます。）の発行済株式又は出資                                            （匿名組合
             契約等に基づく出資を含みます。）                 の総数又は総額の50％以上             （割合の判定にあたっては、匿名組合を
             通じて間接的に保有する株式等を含めます。）                      を有していないこと。
           c.　租税特別措置法に規定する機関投資家以外の者から借入れを行っていないこと。
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           d.　事業年度の終了時において同族会社のうち租税特別措置法施行令で定めるものに該当していないこ
             と。
           e.　投資口の発行価額の総額のうち国内において募集される投資口の発行価額の占める割合が50％を超え
             る旨が投資法人の規約において記載されていること。
           f.　設立時における投資口の発行が公募でかつ発行価額の総額が1億円以上であること、又は投資口が事業
             年度の終了時において50人以上の者又は租税特別措置法に規定する機関投資家のみによって所有されて
             いること。
          (ロ)　不動産流通税の軽減措置

           a.　不動産取得税
              一般に不動産を取得した際には、原則として不動産取得税が不動産の価額に対し4％の税率により課さ
             れます。この税率は、住宅及び土地の取得については2021年3月31日までは3％となります。また、宅地
             及び宅地比準土地については、2021年3月31日までに取得した場合には課税標準が2分の1に軽減されま
             す。なお、以下の一定の要件等を満たす投資法人が                        2021  年3月31日までに取得する不動産に対しては、不
             動産取得税の課税標準が5分の2に軽減されています。
             (ⅰ)   規約に資産の運用の方針として、特定不動産（投資法人が取得する特定資産のうち不動産、不動
                産の賃借権若しくは地上権又は不動産の所有権、土地の賃借権若しくは地上権を信託する信託の
                受益権をいいます。）の価額の合計額の当該投資法人の有する特定資産の価額の合計額に占める
                割合（以下「特定不動産の割合」といいます。）を75％以上とする旨の記載があること。
             (ⅱ)   投資法人から投信法第198条の規定によりその資産の運用に係る業務を委託された投信法第2条第
                21項に規定する資産運用会社が、宅地建物取引業法第50条の2第1項の認可を受けていること。
             (ⅲ)   資金の借入れをする場合には、地方税法施行規則に規定する適格機関投資家からのものであるこ
                と。
             (ⅳ)   運用する特定資産が次に掲げる要件のいずれかに該当するものであること。
                ⅰ.　特定不動産の割合が75％以上であること。
                ⅱ.　本軽減規定の適用を受けようとする不動産を取得することにより、特定不動産の割合が75％
                  以上となること。
             (ⅴ)   投信法第187条の登録を受けていること。
           b.　登録免許税

              一般に不動産を取得した際の所有権の移転登記に対しては、原則として登録免許税が不動産の価額に
             対し2％の税率により課されます。但し、売買により取得する土地については、2021年3月31日までは
             1.5％に税率が軽減されています。また、上記ａ．(ⅰ)乃至(ⅴ)に掲げる要件等を満たす投資法人（借入
             要件に関し、適格機関投資家の範囲については、金融商品取引法の規定に従います。）が取得する不動
             産については当該取得後１年以内に登記を受ける場合には、登録免許税の税率が2021年3月31日までは
             1.3％に軽減されています。
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      ５【運用状況】
       （１）【投資状況】
          本 投資法人の当期末における投資状況は、以下のとおりです。
                                      前期              当期

                                 （2018年12月31日現在）               （2019年6月30日現在）
                          地域
                                       資産総額に対              資産総額に対
         資産の種類        資産の用途
                                 保有総額              保有総額
                          （注1）
                                        する比率              する比率
                                 （百万円）              （百万円）
                                         (％)              (％)
                                 （注2）              （注2）
                                         (注3)              (注3)
                                   24,971        40.5       26,544         41.9
                        首都圏
                                      -       -       -       -
                 オフィスビル       地方主要都市
                                      -       -       -       -
                        その他
                                      -       -       -       -
                        首都圏
                                   18,200        29.5       18,177         28.7
                 商業施設       地方主要都市
                                    4,051        6.6       4,036         6.4
                        その他
                                    3,752        6.1       3,730         5.9
         信託不動産              首都圏
                                    2,833        4.6       2,852         4.5
                 住宅       地方主要都市
                                      -       -       -       -
                        その他
                                    2,390        3.9       2,378         3.8
                        首都圏
                                      -       -       -       -
                 その他の施設       地方主要都市
                                      -       -       -       -
                        その他
                                   56,199        91.2       57,720         91.1
                       小計
                                    5,444        8.8       5,669         8.9
               預金・その他の資産
                                   61,643        100.0       63,389        100.0
                  資産総額
                         前期                       当期

                     （2018年12月31日現在）                       （2019年6月30日現在）
                           資産総額に対する比率                       資産総額に対する比率
                    金額                       金額
                               （％）                       （％）
                  （百万円）                       （百万円）
                              （注3）                       （注3）
                       31,502            51.1          33,249            52.5
        負債総額
                       30,141            48.9          30,140            47.5
        純資産総額
                       61,643            100.0           63,389            100.0
        資産総額
        （注1）「首都圏」とは、東京都、神奈川県、千葉県及び埼玉県をいいます。以下同じです。

           「地方主要都市」とは、首都圏を除く政令指定都市及びその通勤圏内に含まれる周辺部をいいます。以下同じです。
           「その他」とは、首都圏及び地方主要都市以外の地域をいいます。以下同じです。
        （注2）「保有総額」は、それぞれ各期末                日現在における貸借対照表（信託不動産については、減価償却後の帳簿価額）によって                                  おり、
            百万円未満を切り捨てて記載しています。
        （注3）「資産総額に対する比率」については、小数第2位を四捨五入して記載しています。
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       （２）【投資資産】
        ①【投資有価証券の主要銘柄】
          該当事項はありません。
        ②【投資不動産物件】

          該当事項はありません。           なお、本投資法人が保有する不動産信託受益権については、後記「③　その他投資資
         産の主要なもの」をご参照下さい。
        ③【その他投資資産の主要なもの】

         (イ)　保有資産の概要
            2019年6月30日現在の保有資産の概要は、以下のとおりです。
       物件                                    取得

                    信託不動産                                    取得
                                    信託期間
       番号                                    価格
          地域    用途              信託受託者                    取得先
                   （物件名称）                  満了日                   年月日
       (注)                                   （百万円）
                                               CENTRAL   SUB合
             オフィス             三菱ＵＦＪ信託銀行          2026年                   2016年
       OF-01   首都圏        成信ビル                           7,880
              ビル             株式会社          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
             オフィス             三菱ＵＦＪ信託銀行          2026年                   2016年
       OF-02   首都圏        NKビル                           3,730
                                     9月30日                   9月9日
              ビル             株式会社
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
                                     2026年                   2016年
             オフィス             みずほ信託銀行
       OF-03   首都圏        司町ビル                           3,820
                                     9月30日                   9月9日
              ビル             株式会社                     同会社
                                     2026年           CENTRAL   SUB合     2016年
             オフィス             三井住友信託銀行
       OF-04   首都圏        高田馬場アクセス                           3,330
              ビル             株式会社          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
             オフィス             株式会社あおぞら銀          2026年                   2016年
                  麻布アメレックス
       OF-05   首都圏                                  2,020
              ビル   ビル         行          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
             オフィス             みずほ信託銀行          2026年                   2016年
       OF-06   首都圏        飛栄九段ビル                           1,960
              ビル             株式会社          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
             オフィス             三菱ＵＦＪ信託銀行          2026年                   2016年
       OF-07   首都圏        新横浜ナラビル                           1,910
              ビル             株式会社          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                               サンフロン
             オフィス             株式会社SMBC信託銀          2029年                   2019年
       OF-08   首都圏        ポータル秋葉原                           1,500   ティア不動産
              ビル             行          6月30日                   6月3日
                                               株式会社
                                               CENTRAL   SUB合     2016年
          地方主                 オリックス銀行          2024年
       RT-01       商業施設    ラパーク岸和田                           6,460
                                                       9月9日
          要都市                 株式会社          7月19日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
                                     2026年                   2016年
          地方主        シュロアモール         三菱ＵＦＪ信託銀行
       RT-02       商業施設                               7,670
                                     9月30日                   9月9日
          要都市        筑紫野         株式会社
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
                                     2026年                   2016年
                           三井住友信託銀行
       RT-03   その他   商業施設    西友水口店                           4,150
                                     9月30日                   9月9日
                           株式会社
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
                                     2026年                   2016年
          地方主        シュロアモール         三菱ＵＦＪ信託銀行
       RT-04       商業施設                               4,180
          要都市                 株式会社          9月30日                   9月9日
                  長嶺
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
                           みずほ信託銀行          2026年                   2016年
       RS-01   首都圏    住宅   白井ロジュマン                           2,180
                           株式会社          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
          地方主                 株式会社あおぞら銀          2026年                   2016年
       RS-02        住宅   松屋レジデンス関目                           1,820
          要都市                 行          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
          地方主                 株式会社あおぞら銀          2026年                   2016年
       RS-04        住宅   アーバンプラザ今里                           940
          要都市                 行          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                  アボーデ代々木パー         三井住友信託銀行          2027年                   2017年
          首都圏    住宅                                   非開示
       RS-05                                      1,600
                  クサイド         株式会社          9月30日                   9月29日
             その他の    船橋ハイテクパーク         三菱ＵＦＪ信託銀行          2026年           CENTRAL   SUB合     2016年
          首都圏
       OT-01                                      1,720
                                     9月30日                   9月9日
              施設   工場Ⅰ         株式会社
                                               同会社
                  船橋ハイテクパーク                   2026年           CENTRAL   SUB合     2016年
             その他の             三菱ＵＦＪ信託銀行
       OT-02   首都圏                                   710
                                     9月30日                   9月9日
              施設   工場Ⅱ         株式会社
                                               同会社
       合計    －    －       －         －       －      57,580      －       －
            (注)  「物件番号」は、オフィスビルについてはOF、商業施設についてはRT、住宅についてはRS、その他の施設についてはOTと
              分類し番号を付しています。以下同じです。
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         （ロ）投資資産及び稼働率の推移
           2019年6月30日現在、本投資法人が保有する資産（不動産又は不動産を信託財産とする信託受益権。以下総
          称して「保有資産」ということがあります。）は、次のとおりです。
                               帳簿    鑑定             総賃貸      総賃貸

                       取得価格(注2)
                                          年間賃料               稼働率
                                      テナント
     物件   信託不動産          建築時期             価額    評価額             可能面積      面積
              所在地                          数  （百万円）                （％）
                       価格    比率
     番号                        （百万円）    （百万円）              （㎡）      （㎡）
        （物件名称）           (注1)
                                       (注5)
                                           (注6)               (注9)
                      （百万円）     （％）
                              （注3）    （注4）              (注7)      (注8)
              東京都     1989年
        成信ビル
     OF-01                   7,880    13.7     7,985     9,200     22    452    5,616.80     5,616.80    100.0
              新宿区     3月31日
              東京都
                  1991年
     OF-02   NKビル     千代田           3,730    6.5    3,764     4,250     5    221    3,394.35     3,394.35    100.0
                  10月28日
              区
              東京都
                  1988年
     OF-03   司町ビル     千代田           3,820    6.6    3,861     4,200     6    211    3,250.68     3,250.68    100.0
                  1月20日
              区
        高田馬場     東京都     1994年
     OF-04                   3,330    5.8    3,417     3,600     9    178    3,691.49     3,691.49    100.0
        アクセス     新宿区     1月14日
        麻布アメ
              東京都     1988年
     OF-05   レックスビ                2,020    3.5    2,036     2,400     6    128    2,240.03     2,240.03    100.0
              港区     6月30日
        ル
              東京都
        飛栄九段ビ          1991年
              千代田
     OF-06                   1,960    3.4    1,971     2,120     10    130    2,298.86     2,298.86    100.0
        ル          9月17日
              区
              神奈川
        新横浜          1992年
     OF-07        県           1,910    3.3    1,944     2,030     16    137    4,057.89     4,057.89    100.0
        ナラビル          3月17日
              横浜市
         ポータル     東京都    2002年
     OF-08                   1,500    2.6   1,562    1,570     8    70    941.69     941.69   100.0
         秋葉原    千代田区     5月31日
        オフィスビル（8物件）合計                26,150    45.4    26,544    29,370     82   1,527    25,491.79     25,491.79     100.0
              大阪府
        ラパーク          1994年
     RT-01        岸和田           6,460    11.2     6,504     6,550     48    772   40,875.16     40,258.20     98.5
        岸和田          8月30日
              市
        シュロア     福岡県
                  2007年
        モール筑紫     筑紫野
     RT-02                   7,670    13.3     7,553     7,640     22    537   32,159.62     29,647.77     92.2
                  6月22日
        野     市
              滋賀県     1999年                         非開示
     RT-03   西友水口店                4,150    7.2    4,036     4,140     1       23,814.87     23,814.87     100.0
              甲賀市     5月31日                        （注10）
        シュロア     熊本県     2007年
     RT-04                   4,180    7.3    4,118     4,470     21    299   12,600.67     12,509.37     99.3
        モール長嶺     熊本市     8月23日
                                           非開示
         商業施設（4物件）合計
                        22,460    39.0    22,214     22,800     92       109,450.32     106,230.21      97.1
                                          （注10）
        白井     千葉県     1995年
     RS-01                   2,180    3.8    2,119     2,170    292     264   21,971.25     21,469.04     97.7
        ロジュマン     白井市     5月9日
        松屋レジデ     大阪府     1989年
     RS-02                   1,820    3.2    1,890     1,940    128     159    7,767.37     7,668.10     98.7
        ンス関目     大阪市     8月18日
        アーバンプ     大阪府     1991年
     RS-04                    940   1.6     962     949    67     76   4,648.64     4,581.14     98.5
        ラザ今里     大阪市    12月20日
        アボーデ
              東京都     2017年
     RS-05   代々木パー                1,600    2.8    1,611     1,700     28     88   1,286.50     1,286.50    100.0
              渋谷区     9月4日
        クサイド
          住宅（4物件）合計               6,540    11.4     6,583     6,759     515     588   35,673.76     35,004.78     98.1
        船橋ハイテ
              千葉県     2003年                         非開示      非開示     非開示
        クパーク工
     OT-01                   1,720    3.0    1,692     1,800      1                 100.0
              船橋市     5月19日                        （注10）      （注10）     （注10）
        場Ⅰ
        船橋ハイテ
              千葉県     2001年                         非開示      非開示     非開示
     OT-02   クパーク工                 710   1.2     685     782     1                 100.0
              船橋市     9月5日
                                          （注10）      （注10）     （注10）
        場Ⅱ
                                           非開示      非開示     非開示
        その他の施設（2物件）合計
                        2,430    4.2    2,378     2,582      2                 100.0
                                          （注10）      （注10）     （注10）
        ポートフォリオ合計／平均                57,580    100.0    57,720    61,511     691    4,150    183,190.77     179,301.68      97.9
                                  94/197





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        (注1)　　「建築時期」は、主たる建物の不動産登記簿上の新築年月日を記載しています。
        (注2)　　「取得価格」は、保有資産に係る信託受益権売買契約に記載された売買代金の百万円未満を切り捨てて記載しています。な
            お、売買代金には消費税及び地方消費税並びに取得に要する費用は含みません。
        (注3)　　「帳簿価額」は、2019年6月30日現在における各資産に係る減価償却後の帳簿価額の百万円未満を切り捨てて記載していま
            す。
        (注4)　　「鑑定評価額」の価格時点は2019年6月30日です。
        (注5)　　「テナント数」は、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書上のテナント数（倉庫、看板、駐車場等
            に係るテナントは含みません。）の合計を記載しています。また、同一名義で複数区画契約している場合には、契約区画数に
            関係なく1テナントとして換算しています。なお、当該資産につきパス・スルー型のマスターリース契約が締結されている場
            合には、エンドテナントの総数（倉庫、看板、駐車場等に係るテナントは含みません。）を記載しています。また、ラパーク
            岸和田、シュロアモール筑紫野及びシュロアモール長嶺については、ATMの設置に係るテナント及びテナントによる転貸先を
            含みません。
        (注6)　　「年間賃料」は、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書に表示された年間賃料又は月間賃料を12倍
            することにより年換算して算出した金額（複数の賃貸借契約が締結されている信託不動産については、その合計額とします。
            また、共益費を含みますが、倉庫、看板、駐車場等の使用料は賃貸借契約書上これらの使用料を把握できない場合を除き、こ
            れらを含まず、また、フリーレントは考慮しないものとします。消費税は含みません。以下同じです。）を百万円未満を四捨
            五入して記載しています。ただし、マスターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約
            を締結している場合、同日現在における各信託不動産に係るエンドテナントとの各転貸借契約書に表示された年間賃料又は月
            間賃料を12倍することにより年換算して算出した金額を百万円未満を四捨五入して記載しています。また、ラパーク岸和田、
            シュロアモール筑紫野及びシュロアモール長嶺については、ATMの設置に係るテナント及びテナントによる転貸先からの賃料
            を考慮していません。
        (注7)　　「総賃貸可能面積」は、各信託不動産について、2019年6月30日現在における各資産に係る建物（附属建物及び倉庫等を含み
            ますが、駐車場部分及び多目的教室部分は除きます。）の各賃貸借契約又は建物図面等に基づき賃貸が可能と考えられる面積
            を記載しています。
        (注8)　　「総賃貸面積」は、各信託不動産について、2019年6月30日現在における各資産に係る建物（附属建物及び倉庫等を含みます
            が、駐車場部分及び多目的教室部分は除きます。）の各賃貸借契約書に表示された賃貸面積（但し、催事面積は除きます。）
            の合計を記載しています。ただし、マスターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約
            を締結している場合、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各転貸借契約書に表示されたエンドテナントの賃貸面
            積の合計を記載しています。なお、各賃貸借契約書等においては、延床面積に含まれない部分が賃貸面積に含まれて表示され
            ている場合があるため、総賃貸面積が延床面積を上回る場合があります。また、ラパーク岸和田、シュロアモール筑紫野及び
            シュロアモール長嶺については、ATMの設置に係る面積は含みません。
        (注9)　　「稼働率」は、2019年6月30日現在の稼働率（総賃貸可能面積に対して総賃貸面積が占める割合）について、小数第2位を四捨
            五入して記載しています。
        (注10)　    テナントから開示について承諾が得られていない情報であり、かつ、これらを開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわ
            れることにより賃貸借契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能性がある
            ため、非開示としています。
           また、本投資法人の保有資産に係る稼働率の推移は以下のとおりです。

                  2017年       2017年       2018年       2018年       2018年       2019年
                  2月末日       8月末日       2月末日       6月末日       12月末日        6月末日
                 （第1期末）       （第2期末）       （第3期末）       （第4期末）       （第5期末）       （第6期末）
     保有資産稼働率
     （各期末時点）               97.1       98.0       98.4       98.7       98.6       97.9
     （％）
                                  95/197









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         (ハ)　賃貸借の状況
                                   稼働率        賃貸事業収益

                            テナント                         対総賃貸事業
                                 （期末時点）          （期間中）
                             数                        収益比率
     用途   地域       不動産等の名称
                            （注1）                        （％）（注3）
                                 （％）（注2）          （百万円）
                                     100.0            229          9.6
            成信ビル                  22
                                     100.0            124          5.2
            NKビル                   5
                                     100.0            115          4.8
            司町ビル                   6
     オ
     フ                                100.0            106          4.5
            高田馬場アクセス                   9
        首都圏
     ィ
                                     100.0             69          2.9
            麻布アメレックスビル                   6
     ス
                                     100.0             67          2.8
            飛栄九段ビル                  10
     ビ
     ル
                                     100.0             82          3.5
            新横浜ナラビル                  16
            ポータル秋葉原（注5）                         100.0             4         0.2
                               8
                                     100.0            800          33.4
                小計              82
                                      98.5            498          20.8

            ラパーク岸和田                  48
        地方主
        要都市
                                      92.2            353          14.8
            シュロアモール筑紫野                  22
     商
     業
        その他
                                     100.0      非開示（注4）          非開示（注4）
            西友水口店                   1
     施
        地方主
     設
                                      99.3           179          7.5
            シュロアモール長嶺                  21
        要都市
                                      97.1      非開示（注4）          非開示（注4）
                小計              92
                                      97.7           139          5.8
            白井ロジュマン                  292
        首都圏
                                     100.0            45         1.9
            アボーデ代々木パークサイド                  28
     住
                                      98.7            86         3.6
            松屋レジデンス関目                  128
        地方主
     宅
        要都市
                                      98.5            39         1.7
            アーバンプラザ今里                  67
                                      98.1           311         13.0
                小計             515
     そ
            船橋ハイテクパーク工場Ⅰ                         100.0       非開示（注4）          非開示（注4）
                               1
     の
        首都圏
     他
            船橋ハイテクパーク工場Ⅱ                   1       100.0       非開示（注4）          非開示（注4）
     の
     施
                小計              2       100.0       非開示（注4）          非開示（注4）
     設
                                      97.9          2,394          100.0
               合計               691
         （注1）「テナント数」は、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書上のテナント数（倉庫、看板、駐車場等は
            含みません。）の合計を記載しています。また、同一名義で複数区画契約している場合には、契約区画数に関係なく1テナント
            として換算しています。なお、当該資産につきパス・スルー型のマスターリース契約が締結されている場合には、エンドテナ
            ントの総数（倉庫、看板、駐車場等に係るテナントは含みません。）を記載しています。また、ラパーク岸和田、シュロア
            モール筑紫野及びシュロアモール長嶺については、ATMの設置に係るテナント及びテナントによる転貸先を含みません。
         （注2）「稼働率」は、2019年6月30日現在の稼働率（賃貸可能面積に対して賃貸面積が占める割合）について、小数第2位を四捨五入
            して記載しています。
         （注3）「対総賃貸事業収益比率」の算出にあたっては、小数第2位を四捨五入して表示しています。
         （注4）テナントから開示について承諾が得られておらず、かつ、開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわれる等により賃貸借
            契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能性があるため、非開示としてい
            ます。
         （注5）2019年6月3日にポータル秋葉原を取得しています。
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         (ニ)　鑑定評価書に係る概要
            2019年6月30日現在の保有資産に係る鑑定評価の概要は、以下のとおりです。
                                       収益価格

                                                         償却後
                                                     鑑定NOI
                         鑑定                                 鑑定
                              直接還元法           DCF法
     物件   信託不動産                                             利回り
                                                 鑑定NOI
              鑑定機関     価格時点     評価額                                NOI利回り
     番号  （物件名称）                                              （％）
                                 還元           最終還元
                                                 （千円）
                                                         （％）
                       （百万円）
                            収益価格        収益価格     割引率
                                                     (注2)
                                 利回り            利回り
                                                 (注1)
                                                         (注3)
                            （百万円）        （百万円）     （％）
                                 （％）            （％）
             大和不動産      2019年
     OF-01   成信ビル                 9,200     9,370    3.8    9,120    3.6    4.0   367,127     4.0    3.7
             鑑定株式会社      6月30日
             大和不動産      2019年
        NKビル
     OF-02                    4,250     4,400    4.0    4,180    3.8    4.2   186,799     4.4    4.1
             鑑定株式会社      6月30日
             大和不動産      2019年
     OF-03   司町ビル                 4,200     4,310    4.1    4,150    3.9    4.3   186,475     4.4    4.0
             鑑定株式会社      6月30日
        高田馬場      大和不動産      2019年
     OF-04                    3,600     3,740    4.0    3,540    3.8    4.2   162,507     4.5    3.9
        アクセス      鑑定株式会社      6月30日
        麻 布 ア メ
             大和不動産      2019年
        レックスビ
     OF-05                    2,400     2,490    4.0    2,360    3.8    4.2   102,465     4.3    4.1
             鑑定株式会社      6月30日
        ル
        飛栄九段      大和不動産      2019年
     OF-06                    2,120     2,190    4.1    2,090    3.9    4.3   98,138     4.6    4.4
        ビル      鑑定株式会社      6月30日
        新横浜      大和不動産      2019年
     OF-07                    2,030     2,090    4.8    2,010    4.6    5.0   109,605     5.4    4.5
        ナラビル      鑑定株式会社      6月30日
        ポータル      大和不動産      2019年
     OF-08                    1,570     1,620    3.7    1,550    3.5    3.9   61,681     3.9    3.5
        秋葉原      鑑定株式会社      6月30日
         オフィスビル（8物件）合計                29,370     30,210      -   29,000      -    - 1,274,797      4.3    3.9
        ラパーク      大和不動産      2019年
     RT-01                    6,550     6,560    5.0    6,540    4.8    5.2   390,049     6.0    4.6
        岸和田      鑑定株式会社      6月30日
        シ ュ ロ ア
             大和不動産      2019年
     RT-02   モール筑紫                 7,640     7,750    5.4    7,590    5.2    5.6   428,809     5.6    4.8
             鑑定株式会社      6月30日
        野
             大和不動産      2019年
     RT-03   西友水口店                 4,140     4,240    5.9    4,090    5.7    6.1   253,142     6.1    4.0
             鑑定株式会社      6月30日
        シ ュ ロ ア  大和不動産      2019年
     RT-04                    4,470     4,560    5.4    4,430    5.2    5.6   249,481     5.6    4.8
        モール長嶺      鑑定株式会社      6月30日
          商業施設（4物件）合計               22,800     23,110      -   22,650      -    - 1,321,481      5.8    4.6
        白井      大和不動産      2019年
     RS-01                    2,170     2,160    5.6    2,170    5.4    5.8   147,782     6.8    5.0
        ロジュマン      鑑定株式会社      6月30日
        松屋レジデ      大和不動産      2019年
     RS-02                    1,940     1,970    5.1    1,920    4.9    5.3   123,081     6.3    5.0
        ンス関目      鑑定株式会社      6月30日
        アーバンプ      大和不動産      2019年
     RS-04                     949     966   5.0     941   4.8    5.2   55,287     5.8    4.5
        ラザ今里      鑑定株式会社      6月30日
        ア ボ ー デ
             大和不動産      2019年
     RS-05   代々木パー                 1,700     1,730    4.0    1,690    3.8    4.2   69,909     4.1    3.6
             鑑定株式会社      6月30日
        クサイド
          住宅（4物件）合計               6,759     6,826     -   6,721     -    -  396,060     5.8    4.6
        船橋ハイテ
             大和不動産      2019年
        クパーク工
     OT-01                    1,800     1,810    6.0    1,800    5.8    6.2   110,451     6.1    5.1
             鑑定株式会社      6月30日
        場Ⅰ
        船橋ハイテ
             大和不動産      2019年
        クパーク工
     OT-02                     782     787   6.0     780   5.8    6.2   48,553     6.2    5.4
             鑑定株式会社      6月30日
        場Ⅱ
         その他の施設（2物件）合計                 2,582     2,597     -   2,580     -    -  159,005     6.2    5.2
         ポートフォリオ合計／平均                61,511     62,743      -   60,951      -    - 3,151,342      5.1    4.3
            (注1)「鑑定NOI」とは、鑑定評価書に記載された運営収益から運営費用を控除した運営純収益（Net                                       Operating    Income）をい
              い、減価償却費を控除する前の収益であって、NOIに敷金等の運用益を加算し、資本的支出を控除したNCF（純収益、Net
              Cash  Flow）とは異なります。上記鑑定NOIは、直接還元法によるNOIです。なお、「鑑定NOI」は、千円未満を四捨五入
              して記載しています。
            (注2)「鑑定NOI利回り」は、以下の計算式により算出した数値を、小数第2位を四捨五入して記載しています。
              各保有資産の鑑定NOI÷鑑定評価額（価格時点：2019年6月30日）
            (注3)「償却後鑑定NOI利回り」とは、以下の計算式により算出した数値を、小数第2位を四捨五入して記載しています。
              各保有資産の鑑定NOIから本投資法人が想定する減価償却費を控除した数値÷鑑定評価額（価格時点：2019年6月30日）
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
         (ホ)　建物状況評価報告書（建物エンジニアリングレポート）の概要
             本投資法人は、ポートフォリオの各資産について、建物検査、関連法規の遵守、修繕費評価及び環境ア
            セスメント等に関する建物状況評価報告書（建物エンジニアリングレポート）を東京海上日動リスクコン
            サルティング株式会社、日本建築検査協会株式会社及び株式会社ルビコン・リアルティより取得していま
            す。建物状況評価報告書の記載は報告者の意見を示したものに留まり、本投資法人がその内容の妥当性、
            正確性を保証するものではありません。なお、東京海上日動リスクコンサルティング株式会社、日本建築
            検査協会株式会社及び株式会社ルビコン・リアルティと本投資法人及び本資産運用会社との間には、特別
            の利害関係はありません。
            a.　建物状況評価報告書の概要

               本投資法人のポートフォリオの各資産に係る調査業者、調査年月日、短期修繕費及び長期修繕費
              は、以下のとおりです。
                                                 短期修繕費      長期修繕費

              物件
                    物件名称           調査業者           調査年月日        （千円）      （千円）
              番号
                                                 (注1)(注2)      (注1)(注3)
                           東京海上日動リスク
              OF-01   成信ビル                       2015年10月5日             -    18,603
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              OF-02   NKビル                       2015年10月8日             -    16,031
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
                 司町ビル                       2015年10月8日
              OF-03                                       -    12,823
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              OF-04   高田馬場アクセス                       2015年10月5日             -    16,108
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
                 麻布アメレックスビル                       2015年10月5日
              OF-05                                       -    5,682
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              OF-06   飛栄九段ビル                       2015年10月8日             -    17,234
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
                 新横浜ナラビル                       2015年10月16日
              OF-07                                       -    13,798
                           コンサルティング株式会社
                           株式会社ルビコン・リアル
              OF-08   ポータル秋葉原                       2019年3月18日             -    2,952
                           ティ
                           東京海上日動リスク             2015年10月5日及び
              RT-01   ラパーク岸和田                                    -    71,684
                           コンサルティング株式会社              2015年10月6日
                           東京海上日動リスク             2016年6月21日及び
              RT-02   シュロアモール筑紫野                                    -    30,314
                           コンサルティング株式会社               同月22日
                           東京海上日動リスク
              RT-03   西友水口店                       2015年10月9日             -    14,058
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
                 シュロアモール長嶺                       2016年6月26日
              RT-04                                       -    14,857
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              RS-01   白井ロジュマン                       2015年10月13日             -    48,374
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
                 松屋レジデンス関目                       2015年10月7日
              RS-02                                       -    22,752
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              RS-04   アーバンプラザ今里                       2015年10月7日             -    7,993
                           コンサルティング株式会社
                 アボーデ代々木パーク
              RS-05             日本建築   検査協会   株式会社       2017年9月15日             -     642
                 サイド
                 船橋ハイテクパーク工         東京海上日動リスク
                                        2015年10月16日
              OT-01                                       -    1,901
                 場Ⅰ         コンサルティング株式会社
                 船橋ハイテクパーク工         東京海上日動リスク
                                        2015年10月16日
              OT-02                                       -    3,123
                 場Ⅱ         コンサルティング株式会社
              合計       －           －           －          -   318,928
              (注1)　　「短期修繕費」及び「長期修繕費」は、建物状況評価報告書の記載に基づき記載しています。なお、端数処理
                  の関係上、各物件の各修繕費の合計が合計欄の数値と異なることがあります。
              (注2)　　「短期修繕費」には、調査書の日付から起算して1年以内に必要とされる修繕費用の合計額を記載していま
                  す。なお、緊急修繕費を含めた金額を記載し、千円未満を四捨五入して記載しています。
              (注3)　　「長期修繕費」には、調査書日付から起算して12年以内に必要とされる修繕費用の合計額を12で除することに
                  より算出した1年当たりの平均値を記載しています。なお、千円未満を四捨五入して記載しています。
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            b.　  本投資法人のポートフォリオの各保有資産に係る設計者、構造設計者、施工者、確認検査機関及び調
              査機関又は構造計算適合性判定機関
               本投資法人のポートフォリオの各保有資産に係る設計者、構造設計者、施工者、確認検査機関及び
              調査機関又は構造計算適合性判定機関は、以下のとおりです。なお、本投資法人は、第三者専門機関
              である東京海上日動リスクコンサルティング株式会社並びに株式会社ルビコン・リアルティに、構造
              計算書の妥当性についての調査を委託しており、設計者の故意により構造計算書の改ざんは認められ
              ず、また構造設計に関して、建築基準法及び同施行令等の耐震上の規定に概ね適合した設計がなされ
              ていると判断する旨の調査結果を取得しています。
                                                      調査機関

     物件                                                  又は
           物件名称         設計者        構造設計者          施工者       確認検査機関
     番号                                                構造計算適合性
                                                      判定機関
                                                    東京海上日動リスク
                                   株式会社熊谷組
     OF-01   成信ビル         株式会社梓設計         株式会社梓設計                  新宿区        コンサルティング
                                   東京支店
                                                    株式会社
                                                    東京海上日動リスク
     OF-02   NKビル         株式会社山下設計         株式会社山下設計         清水建設株式会社          東京都        コンサルティング
                                                    株式会社
                  フジタ工業株式会社         フジタ工業株式会社                          東京海上日動リスク
                                   フジタ工業株式会社
     OF-03   司町ビル         東京支店一級建築士         東京支店一級建築士                  千代田区        コンサルティング
                                   東京支店
                  事務所         事務所                          株式会社
                  株式会社鴻池組         株式会社鴻池組                          東京海上日動リスク
                                   株式会社鴻池組
     OF-04   高田馬場アクセス         東京本店         東京本店                  東京都        コンサルティング
                                   東京本店
                  一級建築士事務所         一級建築士事務所                          株式会社
                                                    東京海上日動リスク
                  株式会社クリエート         株式会社クリエート
     OF-05   麻布アメレックスビル                           三井建設株式会社          港区        コンサルティング
                  建築設計事務所         建築設計事務所
                                                    株式会社
                                                    東京海上日動リスク
                  株式会社大塚一級         株式会社大塚一級         飛島建設株式会社
        飛栄九段ビル                                    千代田区        コンサルティング
     OF-06
                  建築士設計事務所         建築士設計事務所         東京支店
                                                    株式会社
                                                    東京海上日動リスク
                  奈良建設株式会社         奈良建設株式会社
        新横浜ナラビル                           奈良建設株式会社          横浜市        コンサルティング
     OF-07
                  一級建築士事務所         一級建築士事務所
                                                    株式会社
                  新築：株式会社冨井
                          新築：株式会社冨井
                  建築設計研究所                 新築：清水建設株式会          新築：千代田区
                          建築設計研究所                          株式会社ルビコン・
        ポータル秋葉原         増築：株式会社エ                 社          増築：日本建築検
     OF-08
                          増築：有限会社サッ                          リアルティ
                  ム・エー建築計画一                 増築：株式会社滝新          査協会株式会社
                          トコンサルタント
                  級建築士事務所
                                   鹿島建設株式会社才門
                                                    東京海上日動リスク
                                   建設株式会社日本国土
     RT-01   ラパーク岸和田         株式会社大建設計         株式会社大建設計                  岸和田市        コンサルティング
                                   開発株式会社日信建設
                                                    株式会社
                                   株式会社共同事業体
                  東急建設株式会社         東急建設株式会社                          東京海上日動リスク
        シュロアモール                           東急建設株式会社
     RT-02             九州支店一級建築士         九州支店一級建築士                  日本ERI株式会社        コンサルティング
        筑紫野                           九州支店
                  事務所         事務所                          株式会社
                  戸田建設株式会社         戸田建設株式会社                          東京海上日動リスク
     RT-03   西友水口店         大阪支店一級建築士         大阪支店一級建築士         戸田建設株式会社          滋賀県        コンサルティング
                  事務所         事務所                          株式会社
                  株式会社イチケン         株式会社イチケン                          東京海上日動リスク
        シュロアモール                           株式会社イチケン
     RT-04             福岡支店一級建築士         福岡支店一級建築士                  日本ERI株式会社        コンサルティング
        長嶺                           関西支店
                  事務所         事務所                          株式会社
                  東海興業株式会社         東海興業株式会社                          東京海上日動リスク
                                   東海興業株式会社
        白井ロジュマン         東京支店一級建築士         東京支店一級建築士                  千葉県        コンサルティング
     RS-01
                                   東京支店
                  事務所         事務所                          株式会社
                                                    東京海上日動リスク
        松屋レジデンス         株式会社聖建社建築         株式会社聖建社建築
                                   株式会社間組          大阪市        コンサルティング
     RS-02
        関目         事務所         事務所
                                                    株式会社
                                                    東京海上日動リスク
        アーバンプラザ         株式会社小林工務店         株式会社小林工務店
                                   株式会社小林工務店          大阪市        コンサルティング
     RS-04
        今里         一級建築士事務所         一級建築士事務所
                                                    株式会社
                  有限会社ケミカルデ                                   東京海上日動リスク
        アボーデ   代々木   パーク            株式会社MAY設計事                  株式会社都市建築
     RS-05             ザイン一級建築士事                 株式会社片山組                 コンサルティング株
        サイド                  務所                  確認センター
                  務所                                   式会社
                                                    東京海上日動リスク
        船橋ハイテク
                  東洋建設株式会社         東洋建設株式会社
     OT-01                              東洋建設株式会社          船橋市        コンサルティング
                  一級建築士事務所         一級建築士事務所
        パーク工場Ⅰ
                                                    株式会社
                                   清水建設株式会社                 東京海上日動リスク
        船橋ハイテク
                  清水建設株式会社         清水建設株式会社
     OT-02                              首都圏事業本部          船橋市        コンサルティング
        パーク工場Ⅱ         一級建築士事務所         一級建築士事務所
                                   千葉支店                 株式会社
     (注)　　上表記載の社名は、過去に社名変更等がなされた場合であっても、建物の竣工当時の社名で記載しています。
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            c.　地震リスク分析等の概要
               本投資法人は、運用資産を取得する際のデュー・ディリジェンスの一環として、東京海上日動リス
              クコンサルティング株式会社に依頼し、地震リスク分析の評価を行っています。当該分析は、構造図
              面・構造計算書をもとに、独自の構造評価方法で建物の耐震性能を評価し、構造計算書の内容と比較
              検討を行い、対象建物の最終的な耐震性能として評価しています。その評価をもとに建物固有の地震
              に対する脆弱性を考慮し、地震ハザード及び地盤条件を含めた総合的な評価結果に基づき、地震によ
              る建物のPML値（予想最大損失率）を算定しています。
               本投資法人のポートフォリオの各保有資産に係る建物のPML値は、以下のとおりです。
                                           PML値（予想最大損失率）

               物件
                            物件名称
               番号                                （％）
               OF-01                                      5.5
                   成信ビル
               OF-02                                      8.4
                   NKビル
               OF-03                                      9.4
                   司町ビル
               OF-04                                      3.5
                   高田馬場アクセス
               OF-05                                      9.3
                   麻布アメレックスビル
               OF-06                                      3.5
                   飛栄九段ビル
               OF-07                                      4.4
                   新横浜ナラビル
               OF-08    ポータル秋葉原                                  8.2
               RT-01                                      14.8
                   ラパーク岸和田
               RT-02                                      1.7
                   シュロアモール筑紫野
               RT-03                                      4.2
                   西友水口店
               RT-04                                      8.1
                   シュロアモール長嶺
               RS-01                                      3.6
                   白井ロジュマン
               RS-02                                      11.6
                   松屋レジデンス関目
               RS-04                                      12.0
                   アーバンプラザ今里
               RS-05                                      7.3
                   アボーデ代々木パークサイド
               OT-01    船橋ハイテクパーク工場Ⅰ                                  4.6
               OT-02    船橋ハイテクパーク工場Ⅱ                                  4.6
                      ポートフォリオ全体(注)                               3.9
              (注)　　ポートフォリオ全体のPML値（予想最大損失率）は、東京海上日動リスクコンサルティング株
                  式会社作成の「      2019年4月    18物件   建物地震リスク調査ポートフォリオ解析報告書」に基づき
                  記載しています。
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                                                           EDINET提出書類
                                                    さくら総合リート投資法人(E32572)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
         (ヘ)　主要な不動産に関する情報
             本投資法人のポートフォリオの各保有資産のうち、2019年6月30日現在において、「年間賃料合計」が
            「ポートフォリオ全体の年間賃料総額」の10％以上を占める不動産の概要は、以下のとおりです。
                                                         RT-01

               物件番号
               物件名称                                      ラパーク岸和田
               テナント数(注1)                                            48
               年間賃料（百万円）(注2)                                            772
               年間賃料の合計に占める割合（％）(注3)                                           18.6
               総賃貸可能面積（㎡）(注4)                                         40,875.16
               総賃貸面積（㎡）(注5)                                         40,258.20
                                             2015年6月30日　        97.2％
                                             2016年6月30日　100.0％
                                             2017年6月30日　        97.4％
               最近5年間の稼働率の推移（％）(注6)
                                             2018年6月30日　        97.4％
                                             2019年6月30日　        98.5％
                                                         RT-02

               物件番号
               物件名称                                   シュロアモール筑紫野
               テナント数(注1)                                            22
               年間賃料（百万円）(注2)                                            537
               年間賃料の合計に占める割合（％）(注3)                                           12.9
               総賃貸可能面積（㎡）(注4)                                         32,159.62
               総賃貸面積（㎡）(注5)                                         29,647.77
                                             2015年6月30日　100.0％
                                             2016年6月30日　100.0％
                                             2017年6月30日　100.0％
               最近5年間の稼働率の推移（％）(注6)
                                             2018年6月30日　100.0％
                                             2019年6月30日　        92.2％
                                                         OF-01

               物件番号
               物件名称                                         成信ビル
               テナント数(注1)                                            22
               年間賃料（百万円）(注2)                                            452
               年間賃料の合計に占める割合（％）(注3)                                           10.9
               総賃貸可能面積（㎡）(注4)                                         5,616.80
               総賃貸面積（㎡）(注5)                                         5,616.80
                                             2015年6月30日　        97.2％
                                             2016年6月30日　100.0％
                                             2017年6月30日　        97.4％
               最近5年間の稼働率の推移（％）(注6)
                                             2018年6月30日　        97.4％
                                             2019年6月30日　100.0％
               (注1)　　「テナント数」は、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書上のテナント数（倉

                   庫、看板、駐車場等に係るテナントは含みません。）の合計を記載しています。また、同一名義で複数区画
                   契約している場合には、契約区画数に関係なく1テナントとして換算しています。なお、当該資産につきパ
                   ス・スルー型のマスターリース契約が締結されている又は締結される予定である場合には、エンドテナント
                   の総数（倉庫、看板、駐車場等に係るテナントは含みません。）を記載しています。また、ラパーク岸和田
                   及びシュロアモール筑紫野については、ATMの設置に係るテナント及びテナントによる転貸先を含みませ
                   ん。
               (注2)　　「年間賃料」は、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書に表示された年間賃料、又
                   は月間賃料を12倍することにより年換算して算出した金額（複数の賃貸借契約が締結されている信託不動産
                   については、その合計額とします。また、共益費を含みますが、倉庫、看板、駐車場等の使用料は賃貸借契
                   約書上これらの使用料を把握できない場合を除き、これらを含まず、また、フリーレントは考慮しないもの
                   とします。消費税を含みません。以下同じです。）を百万円未満を四捨五入して記載しています。但し、マ
                   スターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約を締結している又は
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                   締結する予定の場合、同日現在における各信託不動産に係るエンドテナントとの各転貸借契約書に表示され
                   た年間賃料、又は月間賃料を12倍することにより年換算して算出した金額を百万円未満を四捨五入して記載
                   し ています。また、ラパーク岸和田及びシュロアモール筑紫野については、ATMの設置に係るテナント及び
                   テナントによる転貸先からの賃料を考慮していません。
               (注3)　　「年間賃料の合計に占める割合」は、本投資法人のポートフォリオの各保有資産の年間賃料の合計に占める
                   当該資産の年間賃料の割合を示しており、小数第2位を四捨五入して記載しています。
               (注4)　　「総賃貸可能面積」は、各信託不動産について、2019年6月30日現在における各資産に係る建物（附属建物及
                   び倉庫等を含みますが、駐車場部分及び多目的教室部分は除きます。）の各賃貸借契約又は建物図面等に基
                   づき賃貸が可能と考えられる面積を記載しています。
               (注5)　　「総賃貸面積」は、各信託不動産について、2019年6月30日現在における各資産に係る建物（附属建物及び倉
                   庫等を含みますが、駐車場部分及び多目的教室部分は除きます。）の各賃貸借契約書に表示された賃貸面積
                   （但し、催事面積は除きます。）の合計を記載しています。但し、マスターリース会社が賃貸人等との間で
                   パス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約を締結している場合、2019年6月30日現在における各信託
                   不動産に係る各転貸借契約書に表示されたエンドテナントの賃貸面積の合計を記載しています。また、ラ
                   パーク岸和田及びシュロアモール筑紫野については、ATMの設置に係る面積は含みません。
               (注6)　　「最近5年間の稼働率の推移」は、本投資法人の取得以前の記載については、各保有資産の売主から受領した
                   情報をもとに、各年の6月末日時点における各保有資産に係る総賃貸可能面積に対して総賃貸面積が占める
                   割合を、小数第2位を四捨五入して記載しています。
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         (ト)　主要なテナントに関する情報
            a.　主要なテナント（当該テナントへの賃貸面積が総賃貸面積の合計の10％以上を占めるものをいいま
              す。以下同じです。）の概要
               本投資法人が保有する信託不動産における主要なテナントの概要及びテナントの全体概要は、以下
              のとおりです。
                                総賃貸面積に             敷金・

                                       年間賃料
                                占める割合             保証金
                    保有資産     賃貸面積（㎡）                         契約満了日      契約更改の
         テナント名      業種                       （百万円）
                   （物件名称）        (注1)      （％）           （百万円）       (注5)      方法
                                       (注3)
                                 （注2）            (注4)
         合同会社西友      小売業    西友水口店        23,814.87         13.3   非開示(注6)      非開示(注6)      非開示(注6)      非開示(注6)
                合計
                           23,814.87         13.3   非開示(注6)      非開示(注6)        -      -
         (注1)　　「賃貸面積」は、2019年6月30日現在における各テナントに係る各賃貸借契約書に表示された賃貸面積（駐車場部分は含みま
             せん。）を記載しています。但し、マスターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契
             約を締結している場合、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各転貸借契約書に表示されたエンドテナントの賃貸
             面積を記載しています。
         (注2)　　「総賃貸面積に占める割合」は、全ての保有資産の賃貸面積の合計に対する各テナントへの賃貸面積の割合を記載してお
             り、小数第2位を四捨五入して記載しています。
         (注3)　　「年間賃料」は、2019年6月30日現在における各テナントに係る各賃貸借契約書に表示された年間賃料、又は月間賃料を12倍
             することにより年換算して算出した金額（共益費を含みますが駐車場等の使用料は含まず、また、フリーレントは考慮しな
             いものとします。消費税を含みません。）を百万円未満を四捨五入して記載しています。但し、マスターリース会社が賃貸
             人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約を締結している場合、同日現在における各信託不動産に係る
             エンドテナントとの各転貸借契約書に表示された年間賃料、又は月間賃料を12倍することにより年換算して算出した金額を
             百万円未満を四捨五入して記載しています。
         (注4)　　「敷金・保証金」は、2019              年6月30日    現在における各テナントに係る各賃貸借契約書に基づき必要とされる敷金・保証金の合
             計額につき百万円未満を四捨五入して記載しています。
         (注5)　　「契約満了日」は、各テナントに係る各賃貸借契約書に表示された契約満了日を記載しています。
         (注6)　　テナントから開示について承諾が得られておらず、かつ、開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわれる等により賃貸
             借契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能性があるため、非開示とし
             ています。
            b.　賃貸面積上位10位テナント

               本投資法人のポートフォリオの各保有資産につき、ポートフォリオ全体に対し賃貸面積上位10位を
              占めるテナントは、以下のとおりです。
                               賃貸面積      総賃貸面積に

                                             契約満了日         契約形態
         テナント名             物件名称         （㎡）      占める割合
                                              (注3)         (注4)
                               (注1)     （％）（注2）
     合同会社西友             西友水口店             23,814.87         13.3    非開示(注5)       普通建物賃貸借契約
     株式会社長崎屋             ラパーク岸和田             15,356.34          8.6   2034年10月18日        普通建物賃貸借契約
     非開示(注5)             船橋ハイテクパーク工場Ⅰ            非開示(注5)       非開示(注5)       非開示(注5)         非開示(注5)

     株式会社ミスターマックス             シュロアモール筑紫野              7,997.08         4.5    2027年7月3日        定期建物賃貸借契約

     株式会社迫田             シュロアモール筑紫野                                  定期建物賃貸借契約

                              非開示(注5)       非開示(注5)       非開示(注5)
     株式会社延田エンタープライズ             ラパーク岸和田              7,555.88         4.2   2027年7月19日        定期建物賃貸借契約

     株式会社エディオン             シュロアモール筑紫野              4,955.74         2.8    2027年7月3日        定期建物賃貸借契約

     株式会社三喜             ラパーク岸和田              4,281.62         2.4   2023年7月22日        定期建物賃貸借契約
     非開示(注5)             船橋ハイテクパーク工場Ⅱ            非開示(注5)       非開示(注5)       非開示(注5)         非開示(注5)
     株式会社三喜             シュロアモール長嶺              2,693.38         1.5   2027年9月14日        定期建物賃貸借契約
     (注1)　　「賃貸面積」は、2019年6月30日現在における各テナントに係る各賃貸借契約書に表示された賃貸面積（倉庫等を含みますが、駐車場
         部分は除きます。）を記載しています。但し、マスターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契
         約を締結している場合、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各転貸借契約書に表示されたエンドテナントの賃貸面積を記
         載しています。
     (注2)　　「総賃貸面積に占める割合」は、全ての保有資産の賃貸面積の合計に対する各テナントへの賃貸面積の割合を記載しており、小数第2
         位を四捨五入して記載しています。
     (注3)　　「契約満了日」は、2019年6月30日現在における各テナントとの間の各賃貸借契約書に表示された契約満了日を記載しています。
     (注4)　　「契約形態」は、2019年6月30日現在における各テナントとの間の各賃貸借契約書に表示された契約形態を記載しています。
     (注5)　　テナントから開示について承諾が得られておらず、かつ、開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわれる等により賃貸借契約の長
         期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能性があるため、非開示としています。
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         (チ)　担保の状況
             本書の日付現在、保有資産について、本投資法人が設定を合意又は約束している担保権は存在せず、か
            かる担保権はありません。
         (リ)　ポートフォリオの分散状況

           保有資産のポートフォリオ分散状況は、以下のとおりです。
           a.  用途別

                                               投資比率(注)

                         物件数           取得価格
               用途
                         （棟）          （百万円）
                                                （％）
                                8         26,150            45.4
             オフィスビル
                                ▶         22,460            39.0
              商業施設
                                ▶         6,540            11.4
               住宅
                                2         2,430            4.2
             その他の施設
                               18         57,580            100.0
               合計
           (注)「投資比率」は、取得価格を基準に算出し、小数第2位を四捨五入して記載しています。以下本「（リ）　ポー
             トフォリオの分散状況」において同じです。
           b.  エリア別

            ⅰ.  オフィスビル
                          物件数           取得価格           投資比率

                地域
                          （棟）          （百万円）            （％）
                                 8         26,150            100.0
                首都圏
                                 -           -           -
              地方主要都市
                                 -           -           -
                その他
                                 8         26,150            100.0
                合計
            ⅱ.  商業施設

                          物件数           取得価格           投資比率

                地域
                          （棟）          （百万円）            （％）
                                 -           -           -
                首都圏
                                 3         18,310            81.5
              地方主要都市
                                 1         4,150            18.5
                その他
                                 ▶         22,460            100.0
                合計
            ⅲ.  住宅

                          物件数           取得価格           投資比率

                地域
                          （棟）          （百万円）            （％）
                                 2         3,780            57.8
                首都圏
                                 2         2,760            42.2
              地方主要都市
                                 -           -           -
                その他
                                 ▶         6,540           100.0
                合計
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            ⅳ.  その他の施設
                          物件数           取得価格           投資比率

                地域
                          （棟）          （百万円）            （％）
                                 2         2,430           100.0
                首都圏
                                 -           -           -
              地方主要都市
                                 -           -           -
                その他
                                 2         2,430           100.0
                合計
            ⅴ.  全体

                          物件数           取得価格           投資比率

                地域
                          （棟）          （百万円）            （％）
                                12         32,360            56.2
                首都圏
              地方主要都市                   5         21,070            36.6
                その他                 1         4,150            7.2

                合計                18         57,580            100.0

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         (ヌ)　個別不動産及び信託不動産の概要
             保有資産の個別の概要は、以下のとおりです。
             なお、以下に記載する各物件の「特定資産の概要」、「賃貸借の状況」、「特記事項」、「建物状況評
           価の概要」、「鑑定評価書の概要」及び「周辺環境・本物件の特徴」の各欄の記載については、特段の記
           載がない限り以下のとおりであり、2019年6月30日現在の情報に基づいて記載しています。
            a.  「物件番号」欄の記載について

            ・　「物件番号」は、各保有資産について、前記「(1)                          投資方針　③       本投資法人のポートフォリオ構築
              方針　(イ)      ポートフォリオ構築方針　a.              各用途の特徴及び投資比率並びに投資基準」において定め
              られる各用途に応じて、物件毎に番号を付したものであり、「OF」はオフィスビル、「RT」は商業施
              設、「RS」は住宅、「OT」はその他の施設を表します。
            b.  「特定資産の概要」欄の記載について

            ・　「取得年月日」は、各保有資産の取得年月日を記載しています。
            ・　「取得価格」は、各保有資産の売買代金額を記載しています。なお、売買代金額には、消費税及び地
              方消費税並びに取得に要した又は要する諸費用は含まず、百万円未満を切捨てて記載しています。
            ・　信託受益権の概要の「信託受託者」は、各保有資産について、信託受託者を記載しています。
            ・　信託受益権の概要の「信託設定日」は、各保有資産について、信託契約所定の信託設定日を記載して
              います。
            ・　信託受益権の概要の「信託期間満了日」は、各保有資産について、信託契約所定の信託期間の満了日
              を記載しています。
            ・　「鑑定評価額」は、大和不動産鑑定株式会社が作成した鑑定評価書記載の鑑定評価額を、百万円未満
              を切り捨てて記載しています。鑑定評価額は、現在及び将来における当該鑑定評価額による売買の可
              能性を保証又は約束するものではありません。なお、鑑定評価を行った大和不動産鑑定株式会社と本
              投資法人及び本資産運用会社との間には、特別の利害関係はありません。
            ・　「所在地（住居表示）」は、各保有資産の住居表示を記載しています。また、住居表示未実施の場合
              は、不動産登記簿上の建物所在地（複数ある場合にはそのうちの一所在地）を記載しています。
            ・　土地の「地番」は、不動産登記簿上表示されている地番（複数ある場合にはそのうち1筆の地番）を
              記載しています。
            ・　土地の「建ぺい率」及び「容積率」は、原則として建築基準法、都市計画法等の関連法令に従って定
              められた数値を記載しており、小数点以下を四捨五入しています。なお、保有資産によっては、本書
              に記載の「建ぺい率」及び「容積率」につき、一定の緩和措置又は制限措置が適用される場合があり
              ます。
            ・　土地の「用途地域」は、都市計画法第8条第1項第1号に掲げる用途地域の種類を記載しています。
            ・　土地の「敷地面積」は、不動産登記簿上の記載に基づいており、現況とは一致しない場合がありま
              す。
            ・　土地の「所有形態」は、各保有資産に関して不動産信託の信託受託者が保有する権利の種類を記載し
              ています。
            ・　建物の「竣工年月日」は、建物の不動産登記簿上の新築年月を記載しています。また、増改築等があ
              ればその時点を併せて記載しています。
            ・　建物の「構造／階数」は、不動産登記簿上の記載に基づいて記載しており、区分所有建物は一棟の建
              物全体について記載しています。
            ・　建物の「用途」は、不動産登記簿上の建物種別のうち主要なものを記載しています。
            ・　建物の「延床面積」は、不動産登記簿上の記載に基づいており、区分所有建物は一棟の建物全体につ
              いて記載しています。
            ・　建物の「所有形態」は、各保有資産に関して不動産信託の信託受託者が保有する権利の種類を記載し
              ています。
            ・　「PM会社」は、各保有資産について2019年6月30日現在において有効なプロパティ・マネジメント契
              約を締結している会社を記載しています。
            ・　「マスターリース会社」は、各保有資産について本書の日付現在において有効なマスターリース契約
              を締結している会社を記載しています。
            ・　「マスターリース種別」は、本書の日付現在において、締結されているマスターリース契約におい
              て、エンドテナントがマスターリース会社に支払うべき賃料と同額の賃料をマスターリース会社が支
              払うこととされている場合を「パス・スルー」、マスターリース会社が固定賃料を支払うこととされ
              ている場合を「賃料保証」としており、主たる契約形態を記載しています。
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            c.  「賃貸借の状況」欄の記載について
            ・　「賃貸借の状況」は、特段の記載がない限り2019年6月30日現在において有効な賃貸借契約等の内容
              等を記載しています。なお、特に記載がある場合を除き、各テナントに係る賃貸借契約につき解除又
              は解約の申入れがなされていても、2019年6月30日現在において契約が継続している場合、当該テナ
              ントに係る賃貸借契約が存在するものとして記載しています。
            ・　「賃貸可能面積」は、各信託不動産について、2019年6月30日現在における各資産に係る建物（附属
              建物及び倉庫等を含みますが、駐車場部分及び多目的教室部分は除きます。）の各賃貸借契約又は建
              物図面等に基づき賃貸が可能と考えられる面積を記載しています。
            ・　「稼働率」は、2019年6月30日現在における各保有資産に係る賃貸可能面積に対して賃貸面積が占め
              る割合を示しており、小数第2位を四捨五入して記載しています。
            ・　「賃貸面積」は、各信託不動産について、2019年6月30日現在における各資産に係る建物（附属建物
              及び倉庫等を含みますが、駐車場部分及び多目的教室部分は除きます。）の各賃貸借契約書に表示さ
              れた賃貸面積（但し、催事面積は除きます。）の合計を記載しています。但し、マスターリース会社
              が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約を締結している場合、2019年6
              月30日現在における各信託不動産に係る各転貸借契約書に表示されたエンドテナントの賃貸面積の合
              計を記載しています。なお、各賃貸借契約書等においては、延床面積に含まれない部分が賃貸面積に
              含まれて表示されている場合があるため、総賃貸面積が延床面積を上回る場合があります。また、ラ
              パーク岸和田、シュロアモール筑紫野及びシュロアモール長嶺については、ATMの設置に係る面積は
              含みません。
            ・　住宅については、次の項目も記載しています。「賃貸可能戸数」は、各保有資産について、2019年6
              月30日現在、賃貸が可能な戸数（店舗等がある場合は、店舗数等を含みます。）を記載しています。
              「賃貸戸数」には、各保有資産について、2019年6月30日現在、実際にテナントとの間で賃貸借契約
              が締結され、テナントに対して賃貸している戸数を記載しています。「稼働率（戸数ベース）」は、
              2019年6月30日現在における各保有資産に係る賃貸可能戸数に対して賃貸戸数が占める割合を示して
              おり、小数第2位を四捨五入して記載しています。
            ・　  「敷金等」は、       2019年6月30日       現在における保有資産に係る各賃貸借契約に基づき必要とされる敷
              金・保証金（同日現在で入居済みの貸室に係る賃貸借契約に基づく敷金又は保証金に限ります。但
              し、駐車場等の敷金等は各賃貸借契約書上、その金額を把握できない場合は含みます。以下同じで
              す。）の合計額につき百万円未満を四捨五入して記載しています。なお、当該資産につきマスター
              リース契約が締結されている場合には、エンドテナントとの間で締結されている賃貸借契約に基づき
              必要とされる敷金・保証金の合計額につき百万円未満を四捨五入して記載しています。また、エンド
              テナントより開示の承諾を得られていない場合、「敷金等」欄の記載を省略しています。
            ・　「代表的テナント」は、オフィスビル、商業施設又はその他の施設につき、各保有資産の総賃貸面積
              中、賃貸面積の最も大きいテナントを記載しています。なお、テナントより開示の承諾を得られてい
              ない場合、「代表的テナント」欄の記載を省略しています。
            ・　「テナントの総数」は、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書上のテナン
              ト数（倉庫、看板、駐車場等に係るテナントは含みません。）の合計を記載しています。また、同一
              名義で複数区画契約している場合には、契約区画数に関係なく1テナントとして換算しています。な
              お、当該資産につきパス・スルー型のマスターリース契約が締結されている場合には、エンドテナン
              トの総数（倉庫、看板、駐車場等に係るテナントは含みません。）を記載しています。また、ラパー
              ク岸和田、シュロアモール筑紫野及びシュロアモール長嶺については、ATMの設置に係るテナント及
              び当該テナントによる転貸先を含みません。
            ・　「年間賃料」は、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書に表示された年間
              賃料、又は月間賃料を12倍することにより年換算して算出した金額（複数の賃貸借契約が締結されて
              いる信託不動産については、その合計額とします。また、共益費を含みますが、倉庫、看板、駐車場
              等の使用料は賃貸借契約書上これらの使用料を把握できない場合を除き、これらを含まず、また、フ
              リーレントは考慮しないものとします。消費税を含みません。以下同じです。）を百万円未満を四捨
              五入して記載しています。但し、マスターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスター
              リースによる賃貸借契約を締結している場合、同日現在における各信託不動産に係るエンドテナント
              との各転貸借契約書に表示された年間賃料、又は月間賃料を12倍することにより年換算して算出した
              金額を百万円未満を四捨五入して記載しています。また、ラパーク岸和田、シュロアモール筑紫野及
              びシュロアモール長嶺については、ATMの設置に係るテナント及びテナントによる転貸先からの賃料
              を考慮していません。
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            d.  「特記事項」欄の記載について
            ・　「特記事項」は、原則として、本書の日付現在の情報をもとに、個々の資産の権利関係や利用等で重
              要と考えられる事項のほか、当該資産の評価額、収益性、処分性への影響度を考慮して重要と考えら
              れる事項に関して記載しています。
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     ⅰ.  オフィスビル
                                               OF-01

     成信ビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             7,880百万円              信託受益     信託受託者        三菱ＵＦＪ信託銀行
                                 権の概要
                                               株式会社
     鑑定評価額             9,200百万円                    信託設定日        2001年3月16日
     （価格時点）             （ 2019年6月30日       ）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             東京都新宿区新宿二丁目5番10号
                   東京都新宿区新宿二丁目
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1989年3月31日
                   78番1
                                 (注1)
                                               鉄骨鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               陸屋根地下1階付10階建
           容積率        800％                    用途        事務所・店舗
           用途地域        商業地域                    延床面積        7,624.66㎡
           敷地面積        886.93㎡                    所有形態        区分所有権
           所有形態        所有権                            株式会社日本プロパティ・ソ
                                 PM会社
                                               リューションズ
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社(注2)
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             5,616.80㎡              稼働率             100.0％
                   5,616.80㎡
     賃貸面積                            敷金等             307百万円
     代表的テナント                            テナントの総数             22
                   ジョルダン株式会社
     年間賃料             452百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注1)　本物件は区分所有建物ですが、信託受託者が全ての専有部分を保有しています。
     (注2)　マスターリース業務を行うことを目的として設立された特別目的会社です。本資産運用会社の親会社である
         ギャラクシー・ジェイリート・ピーティーワイ・リミテッドが、当該会社の持分を100%保有しています。以下
         同じです。
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                                               OF-02

     NKビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             3,730百万円              信託受益     信託受託者        三菱ＵＦＪ信託銀行
                                 権の概要
                                               株式会社
     鑑定評価額             4,250百万円                    信託設定日        2004年8月30日
     （価格時点）             （ 2019年6月30日       ）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             東京都千代田区神田須田町二丁目7番2号
                   東京都千代田区神田須田町二
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1991年10月28日
                   丁目7番2
                                 (注1)
                                               鉄骨鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               陸屋根地下1階付10階建
           容積率        800％                    用途        事務所・店舗
           用途地域        商業地域                    延床面積        4,994.70㎡
           敷地面積        590.72㎡                    所有形態        区分所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             3,394.35㎡              稼働率             100.0％
                   3,394.35㎡
     賃貸面積                            敷金等             216百万円
     代表的テナント             株式会社ヴィンクス（注2）              テナントの総数             5
     年間賃料             221百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注1)　本物件は区分所有建物ですが、信託受託者が全ての専有部分を保有しています。
     (注2)　    同テナントについて2019年7月31日付で賃貸面積1,834.05㎡の賃貸借契約を解約し、同年9月30日付で賃貸面積
         728.88㎡の賃貸借契約を解約する予定です。なお、2019年8月31日現在、賃貸面積2,226.28㎡は新規テナントに
         て成約済みです。
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                                               OF-03

     司町ビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             3,820百万円              信託受益     信託受託者        みずほ信託銀行株式会社
                                 権の概要
     鑑定評価額             4,200百万円                    信託設定日        2006年6月30日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             東京都千代田区神田司町二丁目6番
                   東京都千代田区神田司町
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1988年1月20日
                   二丁目6番7
                                               鉄骨鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               陸屋根地下1階付8階建
           容積率        600％                    用途        事務所
           用途地域        商業地域                    延床面積        4,629.27㎡
           敷地面積        709.52㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            株式会社日本プロパティ・ソ
                                 PM会社
                                               リューションズ
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             3,250.68㎡              稼働率             100.0％
                   3,250.68㎡
     賃貸面積                            敷金等             159百万円
     代表的テナント                            テナントの総数             6
                   スペクトリス株式会社
     年間賃料             211百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
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                                               OF-04

     高田馬場アクセス                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             3,330百万円              信託受益     信託受託者        三井住友信託銀行株式会社
                                 権の概要
     鑑定評価額             3,600百万円                    信託設定日        2005年3月10日
     （価格時点）             （ 2019年6月30日       ）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             東京都新宿区西早稲田二丁目20番15号
                   東京都新宿区西早稲田
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1994年1月14日
                   二丁目80番2
                                               鉄骨・鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               陸屋根地下1階付14階建
           容積率        600％                    用途        事務所・共同住宅
           用途地域        商業地域                    延床面積        5,757.14㎡
           敷地面積        930.70㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             3,691.49㎡              稼働率             100.0％
                   3,691.49㎡
     賃貸面積                            敷金等             115百万円
     代表的テナント             医療法人財団       綜友会        テナントの総数             9
     年間賃料             178百万円
                               特記事項
     土地の一部について、都市計画道路（環状第5の1号線）の対象となっています。事業決定はなされておらず、事業実施
     時期等は未定ですが、拡幅事業が実施され完了した場合には、容積率超過により、対象建物が建築基準法等の制限につ
     き一部適合しないものとなる可能性があり、したがって、対象建物の増改築や新築を行う場合、対象建物と同種同規模
     の建物が建築できない可能性があります。
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                                               OF-05

     麻布アメレックスビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             2,020百万円              信託受益     信託受託者        株式会社あおぞら銀行
                                 権の概要
     鑑定評価額             2,400百万円                    信託設定日        2004年7月22日
     （価格時点）             （ 2019年6月30日       ）
                                       信託期間満了        2026年9月30日
                                       日
     所在地（住居表示）             東京都港区麻布台三丁目5番7号
                   東京都港区麻布台三丁目
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1988年6月30日
                   1番7
                                               鉄骨鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        商業地域:80％、第二種住居                    構造／階数
                                               陸屋根地下1階付8階建
                   地域:60％
           容積率        商業地域:500％、第二種住居                    用途        事務所・店舗
                   地域:300％
           用途地域        商業地域・第二種住居地域                    延床面積        2,909.80㎡
           敷地面積        601.71㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             2,240.03㎡              稼働率             100.0％
                   2,240.03㎡
     賃貸面積                            敷金等             64百万円
     代表的テナント             ARIIX   Japan   合同会社        テナントの総数             6
     年間賃料             128百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
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                                               OF-06

     飛栄九段ビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             1,960百万円              信託受益     信託受託者        みずほ信託銀行株式会社
                                 権の概要
     鑑定評価額             2,120百万円                    信託設定日        2005年3月29日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             東京都千代田区九段南三丁目8番11号
                   東京都千代田区九段南
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1991年9月17日
                   三丁目5番8
                                 (注)
                                               鉄骨鉄筋コンクリート・
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               鉄骨造陸屋根地下1階付
                                               11階建
           容積率        700％                    用途        事務所
           用途地域        商業地域                    延床面積        4,246.29㎡
           敷地面積        633.51㎡                    所有形態        区分所有権(注)
           所有形態        所有権(注)                            株式会社日本プロパティ・ソ
                                 PM会社
                                               リューションズ
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             2,298.86㎡              稼働率             100.0％
                   2,298.86㎡
     賃貸面積                            敷金等             78百万円
                   株式会社アクティブ          アンド
     代表的テナント                            テナントの総数             10
                   カンパニー
     年間賃料             130百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注)　本物件は区分所有建物であり、土地については所有権（敷地権割合：310,017分の234,046）を、建物については
        区分所有権（専有面積比率：約75.5％）を保有しています。
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                                               OF-07

     新横浜ナラビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             1,910百万円              信託受益     信託受託者        三菱ＵＦＪ信託
                                 権の概要
                                               銀行株式会社
     鑑定評価額             2,030百万円                    信託設定日        2000年3月10日
     （価格時点）             （ 2019年6月30日       ）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             神奈川県横浜市港北区新横浜二丁目2番8
                   神奈川県横浜市港北区
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1992年3月17日
                   新横浜二丁目2番8
                                               鉄骨・鉄骨鉄筋
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               コンクリート造陸屋根
                                               地下1階付11階建
           容積率        800％                    用途        事務所
           用途地域        商業地域                    延床面積        5,356.99㎡
           敷地面積        700.59㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             4,057.89㎡              稼働率             100.0％
                   4,057.89㎡
     賃貸面積                            敷金等             83百万円
                   アンフェノールジャパン
     代表的テナント                            テナントの総数             16
                   株式会社
     年間賃料             137百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
                                115/197










                                                           EDINET提出書類
                                                    さくら総合リート投資法人(E32572)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                                               OF-08

     ポータル秋葉原                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2019年6月3日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             1,500百万円              信託受益     信託受託者        株式会社ＳＭＢＣ信託銀行
                                 権の概要
     鑑定評価額             1,570百万円                    信託設定日        2019年6月3日
     （価格時点）             （ 2019年6月30日       ）
                                      信託期間満了日        2029年6月30日
     所在地（住居表示）             東京都千代田区東神田2丁目10番9号
                   東京都千代田区東神田
     土地      地番                      建物     竣工年月日        2002年5月22日
                   二丁目1番18
                                               鉄骨鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               一部鉄骨    地上8階建
           容積率        500％                    用途        事務所・居宅

           用途地域        商業地域                    延床面積        1,010.67㎡
           敷地面積        184.76㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            サンフロンティア不動産
                                 PM会社
                                               株式会社
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             941.69㎡              稼働率             100.0％
                   941.69㎡
     賃貸面積                            敷金等             37百万円
     代表的テナント             VITECH    JAPAN   合同会社        テナントの総数             8
     年間賃料             70百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
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     ⅱ.  商業施設
                                               RT-01

     ラパーク岸和田                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             6,460百万円              信託受益     信託受託者        オリックス銀行株式会社
                                 権の概要
     鑑定評価額             6,550百万円                    信託設定日        2007年7月20日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                      信託期間満了日        2024年7月19日
     所在地（住居表示）             大阪府岸和田市春木若松町21番1号
                   大阪府岸和田市春木若松町
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1994年8月30日
                   555番1
                                 (注1)
                                               鉄筋コンクリート・鉄骨造
           建ぺい率        60％                    構造／階数
                                 (注2)
                                               陸屋根・ステンレス鋼版ぶき
                                               3階建
           容積率        200％                    用途        店舗
           用途地域        準工業地域                    延床面積        65,663.02㎡
           敷地面積        39,779.74㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            ジョーンズ      ラング
                                 PM会社
                                               ラサール株式会社
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             40,875.16㎡              稼働率             98.5％
                   40,258.20㎡
     賃貸面積                            敷金等             231百万円
     代表的テナント                            テナントの総数             48
                   株式会社長崎屋
     年間賃料             772百万円
                               特記事項
     隣接地との境界の一部について、境界確認書が未取得です。
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     (注1)　本物件は区分所有建物ですが、信託受託者が全ての専有部分を保有しています。
     (注2)　本物件はショッピングセンター棟・スポーツ棟・ファンタジードーム棟・キスパ棟・市民センター棟及び建物
         内駐車場、立体駐車場から構成されていますが、登記上はショッピングセンター棟・スポーツ棟・ファンタ
         ジードーム棟・キスパ棟・市民センター棟及び建物内駐車場が1棟として登記されています。各棟の延床面積は
         それぞれショッピングセンター棟・スポーツ棟・ファンタジードーム棟38,452.04㎡（専有部分1）、キスパ棟
         7,604.83㎡（専有部分2）及び市民センター棟1,723.03㎡（専有部分3）、建物内の駐車場14,179.96㎡（専有部
         分4）です。なお、建物内の駐車場及び立体駐車場（延床面積2,095.96㎡）は賃貸可能面積に含めていません。
     ■一棟の表示

     　所在:大阪府岸和田市春木若松町555番地1、555番地8、555番地9
     　竣工年月日:1994年8月30日
     構造/階数：鉄筋コンクリート・鉄骨造陸屋根・ステンレス鋼板ぶき3階建
     延床面積:65,663.02㎡(1階             23,837.23㎡、2階         22,649.59㎡、3階         19,176.20㎡)
     ・専有部分1（ショッピングセンター棟・スポーツ棟・ファンタジードーム棟）
     　家屋番号:春木若松町555番1
     　建物の名称:101号
     　種類:店舗、遊技場、体育館、駐車場
     　構造:鉄筋コンクリート造・鉄骨造3階建
     　床面積:合計38,452.04㎡(1階部分                 18,345.78㎡、2階部分           17,608.33㎡、3階部分           2,497.93㎡)
     　(附属建物)
     　　符号1:      ポンプ室／鉄筋コンクリート造陸屋根平屋建／1階部分                          26.97㎡
     　　符号2:      ポンプ室／鉄筋コンクリート造陸屋根平屋建／1階部分                          18.78㎡
     　　符号3:      倉庫／鉄筋コンクリート造陸屋根平屋建／1階部分                        68.02㎡
     　　符号4:      店舗／鉄筋コンクリート造陸屋根平屋建／1階部分                        23.60㎡
     　　符号5:      店舗・倉庫／鉄筋コンクリート造陸屋根平屋建／1階部分                           29.79㎡
     ・専有部分2（キスパ棟）
     　家屋番号:春木若松町555番8
     　建物の名称:102号
     　種類:店舗
     　構造:鉄筋コンクリート造2階建
     　床面積:合計7,604.83㎡(1階              3,798.80㎡、2階        3,806.03㎡)
     ・専有部分3（市民センター棟）
     　家屋番号:春木若松町555番9
     　建物の名称:103号
     　種類:事務所・集会所
     　構造:鉄筋コンクリート造3階建
     　床面積:合計1,723.03㎡(1階              569.15㎡、2階       586.52㎡、3階       567.36㎡)
     ・専有部分4（駐車場）
     　家屋番号:春木若松町555番1の2
     　建物の名称:301号
     　種類:駐車場
     　構造:鉄筋コンクリート造1階建
     　床面積:1階       14,179.96㎡
     ■立体駐車場

     　所在:大阪府岸和田市春木若松町555番地1
     　家屋番号:555番1の3
     　種類:駐車場
     　構造/階数：鉄骨造陸屋根3階建
     　竣工年月日：2002年11月6日
     　床面積:合計       2,095.96㎡(1階部分          10.68㎡、2階部分         1,042.64㎡、3階部分          1,042.64㎡)
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                                               RT-02

     シュロアモール筑紫野                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             7,670百万円              信託受益     信託受託者        三菱ＵＦＪ信託銀行
                                 権の概要
                                               株式会社
     鑑定評価額             7,640百万円                    信託設定日        2007年7月20日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             福岡県筑紫野市大字原田836番1
                   福岡県筑紫野市大字原田
     土地      地番                      建物     竣工年月日        (注2)
                   811番1
                                               鉄骨造合金メッキ鋼板ぶき平
           建ぺい率        60％                    構造／階数
                                               屋建（A棟、CD棟、EFG棟、
                                               HIJ棟、KLM棟、O棟、QRSTUY
                                               棟、V棟、W棟及びX棟）／鉄
                                               骨造合金メッキ鋼板ぶき2階
                                               建（B棟、N棟及びP棟）
           容積率        200％                    用途        店舗
           用途地域        市街化調整区域                    延床面積        31,086.23㎡(注2)
           敷地面積        96,101.96㎡(注1)                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             32,159.62㎡              稼働率             92.2％
                   29,647.77㎡
     賃貸面積                            敷金等             447百万円
     代表的テナント                            テナントの総数             22
                   株式会社ミスターマックス
     年間賃料             537百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
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     (注1)　上記敷地のほか、借地              25,321.5㎡があります。借地権設定契約の主な内容は以下のとおりです。
       ①　  借地期間：2019年4月1日から2020年3月31日まで
       ②　賃貸借の目的：駐車場用地・多目的広場用地・緑地帯として借り受けます。借地人は当該使用目的以外に土地
         を使用することはできません。
       ③　賃料：月額1,678,300円
       ④　譲渡・転貸の禁止：借地人は土地を第三者に転貸し、若しくは土地の使用権を第三者に譲渡することは禁止さ
         れています。
       ⑤　解除：借地権設定者は、6か月前に予告して本契約を解約することができ、また借地権設定者が土地を必要とす
         るとき又は借地人が当該契約に違反したときは直ちに契約を解除できます。借地人が土地を必要としなくなっ
         たときは、借地権設定者にその旨を申し出ることにより、本契約は終了します。
       㬰  なお、2019年3月7日付確認書により、2019年4月1日から2019年6月30日までの賃料は月額1,422,420円に変更さ
         れており、また、2019年7月24日付確認書により、2019年10月1日から2019年10月31日までの賃料は月額
         1,517,770円に変更されています。
     (注2)　本物件は、登記上はA棟、B棟、CD棟、EFG棟、HIJ棟、KLM棟、N棟、O棟、P棟、QRSTUY棟、V棟、W棟及びX棟の13
         棟の建物から構成されており、延床面積には合計を記載しています。
     ・A棟:店舗／1,829.00㎡／2007年6月22日竣工
     ・B棟:店舗／1階        743.07㎡、2階4,210.80㎡            合計   4,953.87㎡／2007年6月22日竣工
     ・CD棟:店舗／2,488.84㎡／2007年6月22日竣工
     ・EFG棟:店舗／1,380.61㎡／2007年6月22日竣工
     ・HIJ棟:店舗／2,079.27㎡／2007年6月22日竣工
     ・KLM棟:店舗／8,073.38㎡／2007年6月22日竣工
     ・N棟:給油所／1階         100.80㎡     2階  10.80㎡    合計111.60㎡／2007年6月22日竣工
     ・O棟:店舗／825.39㎡／2007年6月22日竣工
     ・P棟:店舗／1階        3,870.00㎡      2階  3,729.81㎡      合計   7,599.81㎡／2007年6月22日竣工
     ・QRSTUY棟:店舗／1,051.30㎡／2007年6月22日竣工
     ・V棟:店舗／150.20㎡／2007年8月20日竣工
     ・W棟:店舗／238.00㎡／2007年9月19日竣工
     ・X棟:店舗／250.97㎡／2007年7月11日竣工
     総合計    31,086.23㎡
     （附属建物：       CD棟   倉庫／鉄骨造合金メッキ鋼板ぶき平屋建／35.84㎡                        、KLM棟    店舗／鉄骨造合金メッキ鋼板ぶき平屋
         建／18.15㎡）
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                                               RT-03

     西友水口店                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             4,150百万円              信託受益     信託受託者        三井住友信託銀行株式会社
                                 権の概要
     鑑定評価額             4,140百万円                    信託設定日        2007年7月20日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             滋賀県甲賀市水口町水口6084番1
                   滋賀県甲賀市水口町水口字掛
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1999年5月31日
                   田6087番1
                                               鉄骨造陸屋根4階建
           建ぺい率        商業地域:80％,近隣商業地                    構造／階数
                   域:80％,準工業地域:60％
           容積率        商業地域:400％,近隣商業地                    用途        店舗
                   域:200％,準工業地域:200％
           用途地域        商業地域・近隣商業地域・準                    延床面積        31,829.71㎡
                   工業地域
           敷地面積        19,917.56㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権、賃借権、転借権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             23,814.87㎡              稼働率             100.0％
     賃貸面積             23,814.87㎡              敷金等             非開示(注)
     代表的テナント                            テナントの総数             1
                   合同会社西友
     年間賃料             非開示(注)
                               特記事項
     対象土地のうち16,444.53㎡は、信託受託者が土地を貸借又は転借しています（借地:                                         5,351㎡、転借地:         11,093.53
     ㎡）。
     土地の一部について、都市計画道路（大橋内貴橋線）の対象となっています。今後拡幅事業が実施された場合には対象
     土地の一部が収容されますが、これによって建物の利用に影響はなく、また建ぺい率及び容積率に問題は生じません。
     (注)　テナントから開示について承諾が得られておらず、かつ、開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわれる等
        により賃貸借契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能性が
        あるため、非開示としています。
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                                               RT-04

     シュロアモール長嶺                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             4,180百万円              信託受益     信託受託者        三菱ＵＦＪ信託銀行
                                 権の概要
                                               株式会社
     鑑定評価額             4,470百万円                    信託設定日        2006年11月6日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             熊本県熊本市東区長嶺西一丁目5番1号
                   熊本県熊本市東区長嶺西
     土地      地番                      建物     竣工年月日        (注)
                   一丁目2331番37
                                               鉄骨造陸屋根平家建
           建ぺい率        60％                    構造／階数
                                               （イ棟）／鉄骨造合金
                                               メッキ鋼板ぶき2階建
                                               （ロ棟、ハ棟）／鉄骨造
                                               合金メッキ鋼板ぶき平屋建
                                               （ニ棟、ホ棟）
           容積率        200％                    用途        店舗
           用途地域        準工業地域                    延床面積        13,130.23㎡(注)
           敷地面積        28,546.00㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタルマネジメント
                                 PM会社
                                               株式会社
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             12,600.67㎡              稼働率             99.3％
                   12,509.37㎡
     賃貸面積                            敷金等             205百万円
     代表的テナント                            テナントの総数             21
                   株式会社東祥
     年間賃料             299百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注)　本物件は、登記上は5棟の建物から構成されており、延床面積には合計を記載しています。各棟の詳細は、以下
        のとおりです。
     ・イ棟:    店舗／8,865.07㎡／2007年8月23日竣工
     ・ハ棟:    事務所／1階      672.00㎡     2階  672.00㎡     計1,344.00㎡／2007年8月23日竣工
     ・ニ棟:    店舗／530.20㎡／2007年8月23日竣工
     ・ホ棟:    店舗・倉庫／418.00㎡／2007年8月23日竣工
     ・ロ棟:    練習場1階／1,053.71㎡           2階  919.25㎡     計1,972.96㎡／2007年12月5日竣工
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     ⅲ.  住宅
                                               RS-01

     白井ロジュマン                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             2,180百万円              信託受益     信託受託者        みずほ信託銀行株式会社
                                 権の概要
     鑑定評価額             2,170百万円                    信託設定日        2005年2月23日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             千葉県白井市冨士151番2
     土地      地番        千葉県白井市冨士字西              建物     竣工年月日        1995年5月9日
                   151番2              (注)
           建ぺい率        60％                    構造／階数        鉄筋コンクリート造陸屋根
                                               13階建
           容積率        200％                    用途        居宅
           用途地域        第一種住居地域                    延床面積        25,307.87㎡
           敷地面積        12,950.70㎡                    駐車場台数        340台
           所有形態(注)        敷地権                    所有形態        区分所有権
     PM会社             株式会社リオ・コンサルティング
     マスターリース会社             Master    Lessee    Mars   Limited     マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             21,971.25㎡              稼働率             97.7％
                   21,469.04㎡                            299戸
     賃貸面積                            賃貸可能戸数
                   292戸              稼働率（戸数ベース）             97.7％
     賃貸戸数
                   292              敷金等             16百万円
     テナントの総数
     年間賃料             264百万円
                               特記事項
     対象土地の敷地北側（面積217.33㎡）には、千葉県文化財指定の野馬除土手の一部が存在し、将来的に野馬除土手の形
     状を変更する場合には、白井市及び千葉県との協議が必要となります。
     (注)　本物件は区分所有建物であり、土地については所有権（敷地権割合：2,467,350分の2,188,119）を、建物につい
        ては区分所有権（専有面積比率：約88.7％）を保有しています。
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                                               RS-02
     松屋レジデンス関目                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             1,820百万円              信託受益     信託受託者        株式会社あおぞら銀行
                                 権の概要
     鑑定評価額             1,940百万円                    信託設定日        2006年1月30日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             大阪府大阪市城東区関目六丁目6番24号
     土地      地番        大阪府大阪市城東区関目              建物     竣工年月日        1989年8月18日
                   六丁目33番34号              (注)
           建ぺい率        準住居地域:80％、第一種住                    構造／階数        鉄骨鉄筋コンクリート造
                   居地域:80％
                                               陸屋根15階建
           容積率        準住居地域:300％、第一種住                    用途        共同住宅
                   居地域:200％
           用途地域        準住居地域、第一種住居地域                    延床面積        8,190.11㎡
           敷地面積        2,346.39㎡                    駐車場台数        92台
           所有形態        所有権                    所有形態        所有権
     PM会社             東京キャピタルマネジメント株式会社
     マスターリース会社             Master    Lessee    Mars   Limited     マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
                   7,767.37㎡              稼働率             98.7％
     賃貸可能面積
                   7,668.10㎡
     賃貸面積                            賃貸可能戸数             131戸
                                 稼働率（戸数ベース）             98.5％
     賃貸戸数             129戸
                   128              敷金等
     テナントの総数                                         10百万円
     年間賃料             159百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注)　附属建物:        車庫／鉄骨造亜鉛メッキ鋼板葺平家建／81.65㎡
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                                               RS-04
     アーバンプラザ今里                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             940百万円              信託受益     信託受託者        株式会社あおぞら銀行
                                 権の概要
     鑑定評価額             949百万円                    信託設定日        2006年3月24日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                       信託期間満了        2026年9月30日
                                       日
     所在地（住居表示）             大阪府大阪市生野区新今里六丁目11番17号
     土地      地番        大阪府大阪市生野区新今里六              建物     竣工年月日        1991年12月20日
                   丁目63番
           建ぺい率        80％                    構造／階数        鉄筋コンクリート造
                                               ルーフィング葺10階建
           容積率        300％                    用途        共同住宅
           用途地域        第一種住居地域                    延床面積        4,862.83㎡
           敷地面積        1,803.70㎡                    駐車場台数        32台
           所有形態        所有権                    所有形態        所有権
     PM会社             東京キャピタルマネジメント株式会社
     マスターリース会社             Master    Lessee    Mars   Limited     マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
                   4,648.64㎡              稼働率             98.5％
     賃貸可能面積
                   4,581.14㎡
     賃貸面積                            賃貸可能戸数             68戸
                                 稼働率（戸数ベース）             98.5％
     賃貸戸数             67戸
                   67              敷金等
     テナントの総数                                         3百万円
     年間賃料             76百万円
                               特記事項
     対象物件は、竣工後、建築確認を伴う増築が実施されていますが、建築確認がなされたことを示す書類は確認できませ
     ん。なお、現状の対象物件につき、建築基準法等の遵法性に関しては特に問題はない旨の専門家による報告書を取得し
     ており、増築部分について撤去等の指導は行わない旨の大阪市の回答を得ています。
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                                               RS-05
     アボーデ代々木パークサイド                            物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2017年9月29日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             1,600百万円              信託受益     信託受託者        三井住友信託銀行株式会社
                                 権の概要
     鑑定評価額             1,700百万円                    信託設定日        2017年9月29日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                       信託期間満了        2027年9月30日
                                       日
     所在地（住居表示）             東京都渋谷区代々木一丁目2番9号
     土地      地番        東京都渋谷区代々木一丁目2              建物     竣工年月日        2017年9月4日
                   番8　他6筆
           建ぺい率        60％                    構造／階数        鉄筋コンクリート造・陸屋根
                                               8階建
           容積率        300％                    用途        共同住宅
           用途地域        第二種住居地域                    延床面積        1,418.03㎡
           敷地面積        464.09㎡                    駐車場台数        1
           所有形態        所有権                    所有形態        所有権
     PM会社             株式会社リオ・コンサルティング
     マスターリース会社             Master    Lessee    Mars   Limited     マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
                   1,286.50㎡              稼働率             100.0％
     賃貸可能面積
                   1,286.50㎡
     賃貸面積                            賃貸可能戸数             28戸
                                 稼働率（戸数ベース）             100.0％
     賃貸戸数             28戸
                   28              敷金等
     テナントの総数                                         15百万円
     年間賃料             88百万円
                               特記事項
     該当事項はありません。
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     ⅳ.  その他の施設
     船橋ハイテクパーク工場Ⅰ                                         OT-01

                                 物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             1,720百万円              信託受益     信託受託者        三菱ＵＦＪ信託銀行
                                 権の概要
                                               株式会社
     鑑定評価額             1,800百万円                    信託設定日        2005年2月4日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             千葉県船橋市鈴身町606番11
                   千葉市船橋市鈴身町488番20
     土地      地番                      建物     竣工年月日        2003年5月19日
                                               鉄骨造亜鉛メッキ鋼板葺
           建ぺい率        60％                    構造／階数
                                               2階建
           容積率        200％                    用途        工場
           用途地域        工業地域                    延床面積        7,813.65㎡
           敷地面積        13,420.44㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            株式会社日本プロパティ・ソ
                                 PM会社
                                               リューションズ
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             非開示(注)              稼働率             100.0％
     賃貸面積             非開示(注)              敷金等             非開示(注)
     代表的テナント             非開示(注)              テナントの総数             1
     年間賃料             非開示(注)
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注)　テナントから開示について承諾が得られておらず、かつ、開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわれる等
        により賃貸借契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能性が
        あるため、非開示としています。
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     船橋ハイテクパーク工場Ⅱ                                         OT-02

                                 物件番号
                             特定資産の概要
     取得年月日             2016年9月9日              特定資産の種類             信託受益権
     取得価格             710百万円              信託受益     信託受託者        三菱ＵＦＪ信託銀行
                                 権の概要
                                               株式会社
     鑑定評価額             782百万円                    信託設定日        2006年12月15日
     （価格時点）             （2019年6月30日）
                                      信託期間満了日        2026年9月30日
     所在地（住居表示）             千葉県船橋市豊富町631番13
                   千葉県船橋市豊富町
     土地      地番                      建物     竣工年月日        2001年9月5日
                   631番地13
                                 (注1)
                                               鉄骨造陸屋根2階建
           建ぺい率        60％                    構造／階数
           容積率        200％                    用途        工場
           用途地域        工業地域                    延床面積        4,384.83㎡
           敷地面積        8,268.35㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            株式会社日本プロパティ・ソ
                                 PM会社
                                               リューションズ
                   Master    Lessee    Mars   Limited
     マスターリース会社                            マスターリース種別             パス・スルー
                   合同会社
                              賃貸借の状況
     賃貸可能面積             非開示(注2)              稼働率             100.0％
     賃貸面積             非開示(注2)              敷金等             非開示(注2)
     代表的テナント             非開示(注2)              テナントの総数             1
     年間賃料             非開示(注2)
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注1)　附属建物　符号1:            機械室／鉄筋コンクリート・鉄骨造陸屋根2階建／135.40㎡、符号2:                                機械室・物置／鉄骨造
         陸屋根平屋建／116.50㎡
     (注2)　テナントから開示について承諾が得られておらず、かつ、開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわれる
         等により賃貸借契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能
         性があるため、非開示としています。
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     (ル)　資本的支出の状況
      a.  資本的支出の予定
                                             工事予定金額（千円）

      不動産等の
              所在地          目的          予定期間
        名称
                                           総額     当期支払額       既支出総額
             東京都      共用部・専有部一部            自2019年9月

      NKビル                                    49,830        －       －
             千代田区      バリューアップ工事            至2019年9月
      高田馬場       東京都      外壁・外部階段            自2019年11月

                                          20,000
                                                  －       －
      アクセス       新宿区      補修工事            至2019年11月
      ラパーク       大阪府      店舗区画リニューアル            自2019年9月
                                          20,000
                                                  －       －
      岸和田       岸和田市      工事            至2019年9月
      シュロア
             福岡県      店舗区画リニューアル            自2019年9月
                                          30,000
      モール筑紫                                           －       －
             筑紫野市      工事            至2019年9月
      野
      松屋レジデ       大阪府      エレベーターリニュー            自2019年12月
                                          28,000
                                                  －       －
      ンス関目       大阪市      アル工事            至2019年12月
      船橋ハイテ
             千葉県                   自2019年12月
      クパーク工             内装・設備等改修工事                      16,667        －       －
             船橋市                   至2019年12月
      場Ⅱ
      b.  期中に行った資本的支出

         本投資法人が当期保有資産に関して、当期に行った資本的支出に該当する主要な工事等の概要は以下のとおりで
        す。なお、     当期の保有資産全体の資本的支出に該当する工事は205,335千円、当期の費用に区分された修繕費
        99,849千円（賃貸事業費用に計上                63,047千円、特別損失に計上              36,802千円）と合わせて、合計305,184千円の工
        事を実施しています。
                                                      工事金額
       不動産等の名称             所在地             目的           工事期間
                                                      （千円）
                                          自2019年6月
                                                      31,000
     成信ビル           東京都新宿区           空調更新工事
                                          至2019年6月
                                          自2019年4月

                            外壁   第4期補修工事                        11,266
     高田馬場アクセス           東京都新宿区
                                          至2019年5月
                                          自2019年5     月

                                                      11,675
                            区画変更工事
                                          至 2019年6月
     ラパーク岸和田           大阪府岸和田市
                                          自2019年2月
                                                      22,222
                            空調更新工事
                                          至2019年6月
                                          自2019年6月

                                                      19,694
     西友水口店           滋賀県甲賀市           中央監視装置更新工事
                                          至2019年6月
                                          自2019年4月

                                                      29,710
     アーバンプラザ今里           大阪府大阪市           大規模修繕工事
                                          至2019年6月
      c.  長期修繕計画のために積み立てた金銭

        　該当事項はありません。
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     (ヲ)　個別物件の損益状況
                                                     （単位：千円）
         物件番号           OF-01         OF-02         OF-03         OF-04         OF-05
                                              高田馬場       麻布アメレック
         物件名称           成信ビル         NKビル        司町ビル
                                              アクセス         スビル
     ①賃貸事業収益                 229,877          124,197          115,361          106,852          69,978
      賃貸事業収入                208,624          110,496          103,487          86,031          63,081
      その他賃貸事業収入                 21,252          13,700          11,873          20,820          6,896
     ②賃貸事業費用                  57,326          33,432          23,979          38,618          21,321
      外注委託費                 19,563          12,767          8,087         16,482          7,775
      水道光熱費                 13,038          8,650          6,481          7,710          3,522
      損害保険料                  230          150          142          169          86
      修繕費                 1,540           346          918         3,836           352
      信託報酬                  750          750          750          750          375
      公租公課                 20,756          10,589          7,390          9,102          7,605
      その他賃貸事業費用                 1,447           179          209          567         1,603
     ③賃貸NOI                 172,551          90,764          91,381          68,234          48,656
     ④減価償却費                  14,209          7,183          8,377         10,891          2,298
     ⑤賃貸事業損益                 158,342          83,581          83,003          57,343          46,358
         物件番号           OF-06         OF-07         OF-08         RT-01         RT-02

                                   ポータル秋葉原
                                                     シュロアモール
         物件名称          飛栄九段ビル        新横浜ナラビル                 ラパーク岸和田
                                     （注2）
                                                       筑紫野
     ①賃貸事業収益                  67,614          82,642          4,354         498,981          353,884
      賃貸事業収入                 65,054          68,572          4,129         383,779          276,232
      その他賃貸事業収入                 2,560         14,070           225        115,202          77,651
     ②賃貸事業費用                  19,087          25,924           457        278,906          115,074
      外注委託費                 10,558          9,280           257        131,674          51,327
      水道光熱費                   19        6,659           133        94,947          3,725
      損害保険料                  126          157           5        1,198           653
      修繕費                  171         1,187            -        1,809         29,860
      信託報酬                  750          750          61        1,850           750
      公租公課                 6,713          7,710            -       44,456          19,625
      その他賃貸事業費用                  747          178           -        2,969          9,132
     ③賃貸NOI                  48,527          56,718          3,897         220,074          238,809
     ④減価償却費                  2,834          9,327           523        44,087          30,904
     ⑤賃貸事業損益                  45,693          47,390          3,373         175,987          207,905
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
         物件番号           RT-03         RT-04         RS-01         RS-02         RS-04
                           シュロアモール                 松屋レジデンス         アーバンプラザ
         物件名称          西友水口店                白井ロジュマン
                             長嶺                 関目         今里
     ①賃貸事業収益              非開示（注1）            179,195          139,676          86,623          39,907
      賃貸事業収入             非開示（注1）            149,742          131,202          78,356          37,717
      その他賃貸事業収入             非開示（注1）             29,452          8,473          8,267          2,189
     ②賃貸事業費用                  35,941          59,362          55,356          30,252          12,630
      外注委託費                 6,039         16,012          26,855          14,027          5,656
      水道光熱費                   -       26,252            0        2,878           537
      損害保険料                  509          255          605          242          115
      修繕費                   -        2,243         10,730          7,053          2,405
      信託報酬                  750          750         1,250           375          375
      公租公課                 11,847          13,083          13,976          5,267          3,225
      その他賃貸事業費用                 16,794           764         1,937           407          313
     ③賃貸NOI              非開示（注1）            119,832          84,319          56,371          27,276
     ④減価償却費                  43,751          17,981          19,120          12,911          6,099
     ⑤賃貸事業損益              非開示（注1）            101,851          65,198          43,459          21,177
         物件番号           RS-05         OT-01         OT-02

                  アボーデ代々木         船橋ハイテク         船橋ハイテク
         物件名称                                     合計
                   パークサイド         パーク工場Ⅰ         パーク工場Ⅱ
     ①賃貸事業収益                  45,105     非開示（注1）         非開示（注1）           2,394,901
      賃貸事業収入                 42,072     非開示（注1）         非開示（注1）           2,022,934
      その他賃貸事業収入                 3,032     非開示（注1）         非開示（注1）            371,966
     ②賃貸事業費用                  8,073          6,436          5,089         827,271
      外注委託費                 4,637           990          990        342,986
      水道光熱費                  239           -          -      174,799
      損害保険料                   39         117          74        4,880
      修繕費                  593           -          -       63,047
      信託報酬                  500          750          750        13,036
      公租公課                 1,827          4,561          3,259         190,999
      その他賃貸事業費用                  235          16          16        37,521
     ③賃貸NOI                  37,032     非開示（注1）         非開示（注1）           1,567,629
     ④減価償却費                  4,729          8,969          3,178         247,378
     ⑤賃貸事業損益                  32,302     非開示（注1）         非開示（注1）           1,320,250
     （注1）テナントから開示について承諾が得られていない情報であり、かつ、これらを開示した場合、テナントとの信頼

        関係が損なわれることにより賃貸借契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益
        が損なわれる可能性があるため、非開示としています。
     （注2）OF-08       ポータル秋葉原は、2019年6月3日取得のため、28日間分の収支となります。
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       （３）【運用実績】
        ①【純資産等の推移】
                       総資産額       純資産総額         1口当たり純資産額
              年月日
                       （百万円）        （百万円）            （円）
            2016年4月1日
                          100.1        100.1            100,000
             （設立時）
                          64,399        29,763             89,380
            2017年2月28日
             （第1期末）
                         (63,890)        (29,254)             (87,851)
                          63,133        30,208             90,715
            2017年8月31日
             （第2期末）
                         (62,180)        (29,254)             (87,852)
                          63,197        30,407             91,312
            2018年2月28日
             （第3期末）
                         (62,044)        (29,254)             (87,852)
                          62,752        29,870             89,700
            2018年6月30日
             （第4期末）
                         (62,137)        (29,254)             (87,852)
                          61,643        30,141             90,513
            2018年12月31日
             （第5期末）
                         (60,757)        (29,254)             (87,852)
                          63,389        30,140             90,512
            2019年6月30日
             （第6期末）
                         (62,504)        (29,254)             (87,852)
          (注1)　総資産額及び純資産総額は、帳簿価額を使用しています。
          (注2)　本投資法人の総資産額、純資産総額及び1口当たり純資産額については、期中では正確に把握できないため、各月末におけ
             る推移は記載していません。
          (注3)　括弧内の数値は、分配落ち後の金額です。
          　また、    本投資口    は、東京証券取引所不動産投資信託証券市場に2016年9月8日付にて上場されており、同所に

          おける市場相場は以下のとおりです。
                                            第4期
                   回次      第1期      第2期      第3期            第5期      第6期
                                            (注2)
          計算期間別
          最高・最低
                  決算年月      2017年2月      2017年8月      2018年2月      2018年6月      2018年12月      2019年6月
          投  資  口  価
          格　　（注
                 最高（円）        83,800      90,800      101,600       95,000      92,700      92,500
          1）
                 最低（円）        75,400      76,000      85,900      91,000      78,900      80,000
                        2019年1月      2019年2月      2019年3月      2019年4月      2019年5月      2019年6月

                   月別
          第6期の月別
          最高・最低
                 最高（円）        85,100      85,000      86,700      88,000      92,500      92,300
          投資口価格
          及び本投資
                 最低（円）        80,000      82,600      83,700      86,200      86,400      88,200
          口  売  買  高
          （注1）
                 売買高（口）         13,353      10,128      11,945      11,603      39,441      35,116
          (注1)　最高・最低投資口価格は、東京証券取引所不動産投資信託証券市場の終値によります。
          (注2)　決算期の変更に伴い、第4期は2018年3月1日から2018年6月30日までの4か月決算となっています。
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        ②【分配の推移】
                                     分配総額（百万円）            1口当たり分配金（円）
                    計算期間
                                             509           1,529
         第1期    自　2016年4月1日　至　2017年2月28日
                                             953           2,863
         第2期    自　2017年3月1日　至　2017年8月31日
                                            1,152            3,460
         第3期    自　2017年9月1日　至　2018年2月28日
                                             615           1,848
         第4期    自　2018年3月1日　至　2018年6月30日
                                             886           2,662
         第5期    自　2018年7月1日　至　2018年12月31日
                                             885           2,660
         第6期    自　2019年1月1日　至　2019年6月30日
        ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

                                     自己資本利益率（％）              年換算値（％）
                    計算期間
                                        （注1）            （注2）
                                             3.4            7.2
         第1期    自　2016年4月1日　至　2017年2月28日
                                             3.2            6.3
         第2期    自　2017年3月1日　至　2017年8月31日
                                             3.8            7.7
         第3期    自　2017年9月1日　至　2018年2月28日
                                             2.0            6.1
         第4期    自　2018年3月1日　至　2018年6月30日
                                             3.0            5.9
         第5期    自　2018年7月1日　至　2018年12月31日
                                             2.9            5.9
         第6期    自　2019年1月1日　至　2019年6月30日
         (注1)　   自己資本利益率＝当期純利益／{（期首純資産額＋期末純資産額）÷2}×100
            なお、第1期の期首純資産額には、本投資法人の事業年度開始日（2016年4月1日）時点の純資産額を使用しています。
         (注2)　   第1期については、実質的な運用日数173日（2016年9月9日から2017年2月28日まで）に基づいて年換算値を算出しています。
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     第二部【投資法人の詳細情報】
     第１【投資法人の追加情報】
      １【投資法人の沿革】
          2016年3月31日            設立企画人（本資産運用会社）による投信法第69条第1項に基づく本投資法人の設
                      立に係る届出
          2016年4月1日            投信法第166条に基づく本投資法人の設立の登記、本投資法人の成立
          2016年4月6日            投信法第188条に基づく本投資法人の登録の申請
          2016年4月26日            内閣総理大臣による投信法第187条に基づく本投資法人の登録の実施（登録番号　
                      関東財務局長　第116号）
          2016年9月8日            東京証券取引所に上場
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      ２【役員の状況】
                                                   （本書の日付現在）
                                                          所有

                                                          投資
      役職名       氏名                  主要略歴（会社名等当時）
                                                          口数
                                                         （口）
     執行役員     杉原　亨       1991年    4月    野村證券株式会社                                100
           (注)
                  2006年10月        バークレイズ証券株式会社
                  2012年    7月    ケネディクス株式会社
                  2015年    2月    スターアジア・マネジメント・ジャパン・リミテッド東京支店
                  2015年    6月    スターアジア投資顧問株式会社　出向
                         代表取締役兼財務管理部長
                  2015年    8月    同社　取締役兼財務管理部長
                  2019年    4月    ライオンパートナーズ合同会社
                         代表社員
                  2019年    8月    さくら総合リート投資法人
                         執行役員（現任）
     監督役員     金田　繁       1996年    4月    最高裁判所司法研修所（50期）                                 －
                  1998年    4月    森綜合（現：森・濱田松本）法律事務所
                  2004年    9月    Rothwell,     Figg,   Ernst   & Manbeck法律事務所　研修
                  2005年    4月    Garvey    Schubert     Barer法律事務所　研修
                  2005年    9月    森・濱田松本法律事務所
                  2012年    4月    文部科学省原子力損害賠償紛争審査会　特別委員
                         （原子力損害賠償紛争解決センター　仲介委員：現任）
                  2015年    7月    弁護士法人　瓜生・糸賀法律事務所（現任）
                  2016年    4月    さくら総合リート投資法人
                         監督役員（現任）
                  2019年    6月     セコム損害保険株式会社
                          社外監査役（現任）
     監督役員     諌山　弘高       2000年    4月    監査法人太田昭和センチュリー（現：EY                    新日本有限責任監査法             －
                         人 ）
                         国際部
                  2008年    2月    諌山公認会計士事務所所長（現任）
                  2016年    4月    さくら総合リート投資法人
                         監督役員（現任）
     （注）   村中誠は少数投資主による投資主総会に先立ち2019年8月30日付で執行役員を辞任し、当該総会において杉原亨が
     執行役員に選任されました。
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      ３【その他】
      (1)  役員の変更
        執行役員及び監督役員は、投資主総会の決議によって選任されます（投信法第96条、規約第21条）。ただし、役
       員が欠けた場合等において、関東財務局長は、必要があると認めるときは、利害関係人の申立てにより、一時役員
       の職務を行うべき者を選任することができます（投信法第108条第2項、第225条第1項及び第6項）。
        執行役員及び監督役員の任期は、選任後2年です。ただし、投資主総会の決議によって、法令で定める限度におい
       て、その期間を延長し又は短縮することを妨げません（規約第22条第1項）。また、補欠として又は増員のために選
       任された執行役員又は監督役員の任期は、前任者又は在任者の残存期間と同一とします（規約第22条第2項）。な
       お、補欠の執行役員又は監督役員の選任に係る決議が効力を有する期間は、当該決議がなされた投資主総会（当該
       投資主総会において執行役員又は監督役員が選任されなかった場合には、執行役員又は監督役員が選任された直近
       の投資主総会）において選任された執行役員又は監督役員の任期が満了する時までとします。ただし、投資主総会
       の決議によってその期間を短縮することを妨げないものとします（規約第22条第3項）。
        執行役員及び監督役員の解任は投資主総会において、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、
       出席した当該投資主の議決権の過半数をもって行います（投信法第104条、第106条）。執行役員又は監督役員の職
       務の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があったにも関わらず、当該役員を解任す
       る旨の議案が投資主総会において否決されたときは、発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を6か月前から引
       き続き有する投資主は、当該投資主総会の日から30日以内に、訴えをもって当該執行役員又は監督役員の解任を請
       求することができます（投信法第104条第3項、会社法第854条第1項第2号）。
      (2)  規約の変更、事業譲渡又は事業譲受、出資の状況その他の重要事項

        ①　規約等の重要事項の変更
          後記「第3     管理及び運営　1        資産管理等の概要　(5)           その他　③      規約の変更に関する手続」をご参照くださ
         い。その他該当事項はありません。
        ②　事業譲渡又は事業譲受

          該当事項はありません。
        ③　出資の状況その他の重要事項

          該当事項はありません。
      (3)  訴訟事件その他投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実

        ①　投資主総会決議等禁止の仮処分の申立てと取下げ
          本投資法人は、第1総会に関し、本投資法人のスポンサーであるギャラクシー及び本投資法人の監督役員が、
         2019年8月19日付で東京地方裁判所に対し申し立てた、投資主総会決議等禁止の仮処分事件に、補助参加してい
         ましたが、2019年8月29日付でライオンパートナーズとの間で和解が成立し、当該申立ては取り下げられまし
         た。
        ②　資産運用委託契約の解約及び新資産運用会社の選任

          少数投資主による投資主総会の決議を踏まえ、本投資法人は本資産運用会社に対して、2019年8月30日に、同
         社との間の資産運用委託契約を2020年2月29日付で解約する旨を通知しました。本投資法人は、2020年3月1日以
         降は、スターアジア投資顧問株式会社に資産運用業務を委託する予定です。
        ③　投資主総会決議取消訴訟の提起及び職務執行停止・職務代行者選任に関する仮処分命令の申立て

          提起投資主は、2019年9月12日付で、少数投資主による投資主総会に関して、主として以下の点について、投
         資主総会の招集の方法及び決議の方法に法令違反又は著しい不公正が認められると主張し、承認可決された第2
         号議案乃至第4号議案の決議取消しを求め、投資主総会決議取消訴訟を提起しました。併せて、提起投資主は投
         資主総会決議取消請求権を被保全権利として、その選任手続に瑕疵が認められる執行役員杉原亨による職務の
         執行を停止し、職務代行者を選任することを求め、同日付で仮処分命令の申立てを行いました。
         (イ)   提起投資主及び本投資法人が、少数投資主による投資主総会の目的である事項につき議案の要領を招集通
            知に記載するように求めたにもかかわらず、当該議案要領が招集通知に記載されなかった点
         (ロ)   少数投資主による投資主総会に上程された第2号議案乃至第4号議案の議決権行使の場面において、本資産
            運用会社が提出した委任状のうちその過半数が本来有効なものとして取り扱われるべきであるにもかかわ
            らず、無効なものとして取り扱われた点
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     第２【手続等】
      １【申込（販売）手続等】
        該当事項はありません。
      ２【買戻し手続等】

        本投資口は、クローズド・エンド型であり、投資主の請求による投資口の払戻しを行いません（規約第6条第1
       項）。ただし、本投資法人は、投資主との合意により本投資法人の投資口を有償で取得することができるものとし
       ています（規約第6条第2項）。
        本書の日付現在、本投資口は東京証券取引所を通じて売買することが可能です。また、金融商品取引所外で本投
       資口を譲渡することも可能です。
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     第３【管理及び運営】
      １【資産管理等の概要】
       （１）【資産の評価】
         ①　本投資法人が発行する投資口の1口当たりの純資産額は、後記「(4)                                  計算期間」記載の決算期毎に、以下の
           算式にて算出します。
         　　　1口当たり純資産額＝（総資産の資産評価額－負債総額）÷発行済投資口の総口数
         ②　本投資法人の資産評価の方法及び基準は、投資法人計算規則、投信協会制定の不動産投資信託及び不動産投

           資法人に関する規則、同協会が定めるその他の諸規則、並びに一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
           及び慣行に従い、原則として運用資産の種類毎に以下のとおり定めています（規約第39条）。
          (イ)   不動産、不動産の賃借権又は地上権（規約第32条第1項に定めるもの）
             取得価額から減価償却累計額を控除した価額をもって評価します。なお、減価償却額の算定方法は、建
            物部分及び設備等部分については定額法による算定とします。ただし、設備等については、正当な事由に
            より定額法による算定が適当ではなくなった場合で、かつ投資者保護上問題がないと合理的に判断できる
            場合に限り、他の算定方法に変更することができるものとします。
          (ロ)   不動産、不動産の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権（規約第32条第1項に定めるもの）、
            又は不動産、不動産の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権（不動産に付随する金銭と合わせて
            信託する包括信託を含みます。）（規約第32条第2項第1号に定めるもの）
             信託の会計処理に関する実務上の取扱い（実務対応報告第23号）に基づいて会計処理を行うものとし、
            信託財産が前記(イ)に掲げる資産の場合は前記(イ)に従った評価を行い、金融資産の場合は我が国におい
            て一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に従った評価を行った上で、これらの合計額から負債の額
            を控除して当該信託の受益権の持分相当額を算定した価額とします。
          (ハ)   信託財産を主として不動産、不動産の賃借権又は地上権に対する投資として運用することを目的とする
            金銭の信託の受益権（規約第32条第2項第2号に定めるもの）
             信託の会計処理に関する実務上の取扱い（実務対応報告第23号）に基づいて会計処理を行うものとし、
            信託財産の構成資産が前記(イ)に掲げる資産の場合は、前記(イ)に従った評価を行い、金融資産の場合は
            我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に従った評価を行った上で、これらの合計額
            から負債の額を控除して当該信託の受益権の持分相当額を算定した価額とします。
          (ニ)   不動産に関する匿名組合出資持分（規約第32条第2項第3号に定めるもの）
             匿名組合出資持分の構成資産が前記(イ)から(ハ)までに掲げる資産の場合は、それぞれに定める方法に
            従った評価を行い、金融資産の場合は我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に従っ
            た評価を行った上で、これらの合計額から負債の額を控除して当該匿名組合出資の持分相当額を算定した
            価額とします。
          (ホ)   信託財産を主として不動産に関する匿名組合出資持分に対する投資として運用することを目的とする金
            銭の信託の受益権（規約第32条第2項第4号に定めるもの）
             信託の会計処理に関する実務上の取扱い（実務対応報告第23号）に基づいて会計処理を行うものとし、
            信託財産である匿名組合出資持分について前記(ニ)に従った評価を行った上で、これらの合計額から負債
            の額を控除して当該信託受益権の持分相当額を算定した価額とします。
          (ヘ)   有価証券（規約第32条第2項第5号、第9号、第12号又は第13号に定めるもの）
             当該有価証券の市場価格がある場合には、市場価格に基づく価額（金融商品取引所における取引価格、
            日本証券業協会等が公表する価格又はこれらに準じて随時売買換金等を行うことができる取引システムで
            成立する取引価格をいいます。以下同じです。）とします。市場価格がない場合には、合理的な方法によ
            り算定された価額とします。また、付すべき市場価格及び合理的に算定された価額は、評価の精度を高め
            る場合を除き、毎期同じ方法により入手するものとします。市場価格及び合理的に算定された価格のいず
            れも入手できない場合には、取得原価で評価することができるものとします。
          (ト)   金銭債権（規約第32条第2項第10号又は第11号に定めるもの）
             取得価額から、貸倒引当金を控除した価格とします。ただし、債権を債権金額より低い価額又は高い価
            額で取得した場合において、取得価額と債権金額との差額の性格が金利の調整と認められるときは、償却
            原価法に基づいて算定された価額から貸倒引当金を控除した価格とします。
          (チ)   信託財産を規約第32条第2項第6号から第13号までに掲げる資産に対する投資として運用することを目的
            とする金銭の信託の受益権（規約第32条第2項第14号に定めるもの）
             信託の会計処理に関する実務上の取扱い（実務対応報告第23号）に基づいて会計処理を行うものとし、
            信託財産の構成資産が前記(ヘ)又は(ト)の場合は、それぞれに定める方法に従って評価し、それらの合計
            額をもって評価します。
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          (リ)   デリバティブ取引に係る権利
           a.　金融商品取引所に上場しているデリバティブ取引（規約第32条第2項第15号に定めるもの）により生じ
             る債権及び債務については、当該金融商品取引所の最終価格（終値、終値がなければ気配値（公表され
             た売り気配の最安値又は買い気配の最高値、それらがともに公表されている場合にはそれらの仲値））
             に基づき算出した価額により評価します。なお、同日において最終価格がない場合には、同日前直近に
             おける最終価格に基づき算出した価額より評価します。
           b.　金融商品取引所の相場がない非上場デリバティブ取引（規約第32条第2項第16号に定めるもの）により
             生じる債権及び債務については、市場価格に準ずるものとして合理的な方法により算定された価額とし
             ます。なお、公正な評価額を算定することが極めて困難と認められる場合には、取得価額により評価し
             ます。
           c.　我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準によりヘッジ取引と認められるものについ
             ては、ヘッジ会計が適用できるものとします。また、金融商品会計基準に定める金利スワップの特例処
             理の要件を充足するものについては、上記(a)及び(b)に関わらず金利スワップの特例処理を適用できる
             ものとします。
          (ヌ)   その他
             上記(イ)から(リ)までに定めのない場合には、投信法、投資法人計算規則、投信協会の評価規則に準じ
            て付されるべき評価額又は我が国において一般に公正妥当と認められる会計の基準により付されるべき評
            価額をもって評価します。
         ③　有価証券届出書、有価証券報告書及び資産運用報告等に価格を記載する目的で、前条と異なる方法で評価す

           る場合には、次のとおり評価するものとします（規約第40条第1項）。
          (イ)   不動産、不動産の賃借権又は地上権（規約第32条第1項に定めるもの）
             原則として、不動産鑑定士による鑑定評価に基づく評価額
          (ロ)   不動産、不動産の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権（規約第32条第1項に定めるもの）又
            は不動産に関する匿名組合出資持分（規約第32条第2項第3号に定めるもの）
             信託財産又は匿名組合の構成資産が前記(イ)に掲げる資産の場合は前記(イ)に従った評価を、金融資産
            の場合は我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に従った評価をした上で、これらの
            合計額から負債の額を控除して当該匿名組合出資持分相当額又は信託受益権の持分相当額を算定した価額
         ④　資産評価の基準日は、各決算期（毎年6月末日及び12月末日）とします。ただし、市場価格に基づく価額で

           評価できる資産については毎月末とすることができます（規約第40条第2項）。
         ⑤　1口当たりの純資産額については、投資法人の計算書類の注記表に記載されることになっています（投資法

           人計算規則第58条、第68条）。投資法人は、各営業期間（毎年1月1日から6月末日まで、及び7月1日から12
           月末日まで）に係る計算書類（貸借対照表、損益計算書を含みます。）、資産運用報告及び金銭の分配に係
           る計算書並びにこれらの附属明細書を作成し（投信法第129条）、役員会により承認された場合、遅滞なく
           投資主に対して承認された旨を通知し、承認済みの計算書類等を会計監査報告とともに投資主に提供する
           （投信法第131条第2項から第5項まで、投資法人計算規則第81条）ほか、金融商品取引法に基づいて決算期
           後3か月以内に提出される有価証券報告書に記載されます。
         ⑥　投資口1口当たりの純資産額については、以下の照会先までお問い合わせください。

           （照会先）
            さくら不動産投資顧問株式会社
            東京都千代田区九段南三丁目8番11号
            電話番号　03-6272-6608
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       （２）【保管】
          本投資口は、振替投資口であり、投資証券を発行することができません。投資主は、加入者として口座管理機
         関に投資口を記載又は記録するための口座を開設し、維持する必要があります。投資主は、株式会社証券保管振
         替機構（以下「保管振替機構」といいます。）が振替機関の指定を取り消された場合若しくは当該指定が効力を
         失った場合であって保管振替機構の振替業を承継する者が存しないとき、又は本振替投資口が振替機関によって
         取り扱われなくなったときには、本投資法人に対し、投資証券の発行を請求することができます（社債、株式等
         の振替に関する法律（平成13年法律第75号。その後の改正を含みます。）（以下「振替法」といいます。）第
         227条第2項）。この場合、投資主は証券会社等と保護預り契約を締結して投資証券の保管を依頼し、又は、投資
         主自身が直接保管することができます。
       （３）【存続期間】

          本投資法人には存続期間の定めはありません。
       （４）【計算期間】

          本投資法人の営業期間は、毎年1月1日から6月末日まで及び7月1日から12月末日までとします（規約第45条本
         文）。ただし、第4期営業期間は、2018年3月1日から2018年6月末日までとします（規約第45条但し書）。
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       （５）【その他】
          ①  増減資に関する制限
           (イ)   最低純資産額
              本投資法人が常時保持する最低純資産額は、5,000万円とします（規約第8条）。
           (ロ)   投資口の追加発行

              本投資法人の発行可能投資口総口数は、10,000,000口とします。本投資法人は、発行可能投資口総口
             数の範囲内において、役員会の承認を得てその発行する投資口を引き受ける者の募集を行うことができ
             ます。募集投資口（当該募集に応じて当該投資口の引受けの申込みをした者に対して割り当てる投資口
             をいいます。）1口当たりの払込金額は、本投資法人の保有する資産の内容に照らし公正な金額として役
             員会で承認を得て決定した金額とします（規約第5条第1項及び第3項）。
           (ハ)   国内における募集

              本投資口の発行価額の総額のうち、国内において募集される投資口の発行価額の占める割合は、100分
             の50を超えるものとします（規約第5条第2項）。
          ②  解散条件

           本投資法人における解散事由は、以下のとおりです（投信法第143条）。
           (イ)   投資主総会の決議
           (ロ)   合併（合併により本投資法人が消滅する場合に限ります。）
           (ハ)   破産手続開始の決定
           (ニ)   解散を命ずる裁判
           (ホ)   投信法第216条に基づく投信法第187条の登録の取消し
          ③  規約の変更に関する手続

           規約を変更するには、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席した投資主総会において、出
          席した当該投資主の議決権の3分の2以上に当たる多数をもって可決される必要があります（投信法第93条の2
          第2項、第140条）。なお、投資主総会における決議の方法については、後記「3                                      投資主・投資法人債権者の
          権利　(1)     投資主総会における議決権」をご参照ください。
           投資主総会において規約の変更が決議された場合には、東京証券取引所の有価証券上場規程に従ってその
          旨が開示されるほか、かかる規約の変更が、運用に関する基本方針、投資制限又は分配方針に関する重要な
          変更に該当する場合等には、金融商品取引法に基づいて遅滞なく提出する臨時報告書により開示されます。
          また、変更後の規約は、金融商品取引法に基づいて本投資法人が提出する有価証券報告書等の添付書類とし
          て開示されます。
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          ④  関係法人との契約の更改等に関する手続
           本投資法人と各関係法人との間で締結されている契約における、当該契約の期間、更新、解約、変更等に
          関する規定は、以下のとおりです。
           (イ)   本資産運用会社：さくら不動産投資顧問株式会社（注）

              資産運用委託契約
             期間      本契約は、本投資法人が投信法に基づく登録を完了した日に効力を生ずるものとし、契約

                  期間は定めないものとします。
             更新      契約期間の定めはないため、該当事項はありません。
             解約      ⅰ.　本投資法人は、本資産運用会社が投信協会の会員でなくなった場合には、事前に投資
                     主総会の決議を経た上で、本資産運用会社に対して書面による通知を行うことにより
                     直ちに本契約を解約することができます。
                  ⅱ.　本投資法人は、本資産運用会社に対して、6か月前に書面による通知をし、かつ、事
                     前に投資主総会の決議を経た上で、本契約を解約することができます。
                  ⅲ.　本資産運用会社は、本投資法人に対して、6か月前の書面による通知をもって、本契
                     約の解約を申し入れることができるものとし、本投資法人は、当該解約の申入れを受
                     けた場合、直ちに投資主総会を開催して本契約の解約に関する承認を求め、又は、や
                     むを得ない事由がある場合には内閣総理大臣の許可を求めるものとします。本契約の
                     解約に関し投資主総会の承認が得られた場合又は内閣総理大臣の許可が得られた場
                     合、本投資法人は、当該解約申入れに同意するものとし、この場合、本契約は当該通
                     知に定められた解約日において終了するものとします。
                  ⅳ.　ⅰ.からⅲ.までの規定にかかわらず、本投資法人は、本資産運用会社が次の各(ⅰ)か
                     ら(ⅲ)までのいずれかに該当する場合、役員会の決議により、直ちに本契約を解約す
                     ることができます。
                   (ⅰ)　本資産運用会社が職務上の義務に違反し、又は職務を怠った場合（ただし、当該
                     違反が是正可能なものである場合に、本資産運用会社が、本投資法人からの是正を
                     求める催告を受領した日から30営業日以内にこれを是正した場合を除きます。）
                   (ⅱ)　本資産運用会社につき、支払停止、支払不能、破産手続開始、民事再生法上の再
                     生手続開始、会社更生手続開始又は特別清算開始の申立、重要な財産に対する差押
                     え命令の送達等の事由が発生した場合
                   (ⅲ)　前(ⅰ)から(ⅱ)に掲げる場合のほか、資産の運用に係る業務を引き続き委託する
                     ことに堪えない重大な事由がある場合
                  ⅴ.　本投資法人は、本資産運用会社が次の各(ⅰ)から(ⅲ)までのいずれかに該当する場
                     合、本契約を解約します。
                   (ⅰ)　金融商品取引法に定める金融商品取引業者（金融商品取引法に定める投資運用業
                     を行う者であり、かつ宅建業法第3条第1項の免許及び第50条の2第1項の認可を受け
                     ている者に限ります。）でなくなった場合
                   (ⅱ)　投信法第200条各号のいずれかに該当する場合
                   (ⅲ)　解散した場合
                  ⅵ.　本ⅰ.の規定に従い、本契約の解約が行われる場合においても、本資産運用会社は、
                     委託業務を遂行する後任者が選任され、当該業務を開始するまでは、本投資法人の指
                     示に従い、引き続き委託業務を遂行するものとします。
             変更等      本契約は、両当事者の書面による合意に基づき、法令に規定される手続に従って、変更す
                  ることができるものとします。
             再委託      本資産運用会社は、委託業務の全部を第三者に委託することはできません。
             (注)　   少数投資主による投資主総会の決議を踏まえ、本投資法人は本資産運用会社に対して、2019年8月30日に、同社との
                間の資産運用委託契約を2020年2月29日付で解約する旨を通知しました。本投資法人は、2020年3月1日以降は、ス
                ターアジア投資顧問株式会社に資産運用業務を委託する予定です。
           (ロ)   資産保管会社：三井住友信託銀行株式会社

              資産保管委託契約
             期間      本契約の有効期間は、本契約の締結日から3年を経過した日とします。

             更新      有効期間満了の6か月前までに本投資法人及び資産保管会社のいずれからも書面による別段
                  の申し出がなされなかったときは、本契約は従前と同一の条件にて自動的に3年間延長する
                  ものとし、その後も同様とします。
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             解約      ⅰ.　本契約は、次に掲げる事由が生じたときにその効力を失います。
                   (ⅰ)　当事者間の書面による解約の合意。ただし、本投資法人の役員会の承認を条件と
                     します。この場合には本契約は、両当事者の合意によって指定したときから失効し
                     ます。
                   (ⅱ)　当事者のいずれか一方が本契約に違反し、催告後も違反が30日を超えて是正され
                     ず、他方が行う書面による解除の通知があった場合、書面で指定された日をもって
                     本契約は失効するものとします。ただし、本投資法人からの解除は本投資法人の役
                     員会の承認を条件とします。なお、本投資法人及び資産保管会社は本契約失効後に
                     おいても本契約に基づく残存債権を相互に請求することを妨げません。
                   (ⅲ)　当事者のいずれか一方について、破産手続開始、民事再生手続開始、会社更生手
                     続開始若しくは特別清算開始の申立（その後の法律改正によりこれに準ずる倒産手
                     続が創設された場合、当該手続の開始申立を含みます。）がなされたとき又は手形
                     交換所の取引停止処分が生じたときに、他方が行う書面による解除の通知があった
                     場合、書面で指定された日をもって本契約は失効するものとします。
                  ⅱ.　本投資法人及び資産保管会社のいずれか一方の当事者が下記表明保証事項のいずれか
                     に該当し（その役員（資産保管会社については執行役を含みます。）が該当する場合
                     を含みます。）、下記表明保証に関して虚偽の申告をしたことが判明し、又は下記表
                     明保証に基づく確約に違反した場合において、他方の当事者から書面による解約の通
                     知を受けた場合には、当該通知において指定された日に本契約は終了します。
                   （表明保証）

                    本投資法人は、本契約締結日において、本投資法人、本投資法人の執行役員及び監督役
                    員が次の各(1)から(6)までのいずれにも該当しないことを資産保管会社に対して表明保
                    証し、かつ将来にわたって次の各(1)から(6)までのいずれにも該当しないことを資産保
                    管会社に確約します。資産保管会社は、本契約締結日において、資産保管会社、資産保
                    管会社の取締役、執行役、及び監査役が次の各(1)から(6)までのいずれにも該当しない
                    ことを、本投資法人に対して表明保証し、かつ将来にわたって次の各(1)から(6)までの
                    いずれにも該当しないことを本投資法人に確約します。
                    (1)暴力団
                    (2)暴力団員
                    (3)暴力団準構成員
                    (4)暴力団関係企業
                    (5)総会屋、社会運動等標ぼうゴロ、特殊知能暴力集団等
                    (6)その他前各(1)から(5)までに準ずる者
             変更等      ⅰ.　本契約の内容については、両当事者間の書面による合意により、これを変更すること
                     ができます。本投資法人が、本契約の内容の変更につき、本投資法人の役員会による
                     承認手続を要する旨を資産保管会社に対し通知した場合には、本契約変更の効力は、
                     当該承認手続の完了時（ただし、両当事者が合意によりそれより遅い時点を効力発生
                     時として定めた場合には、当該時点）に生じるものとします。
                  ⅱ.　前ⅰ.の変更にあたっては、本投資法人の規約及び投信法を含む法令及び諸規則等を
                     遵守するものとします。
           (ハ)   投資主名簿等管理人：三井住友信託銀行株式会社

              投資主名簿等管理事務委託契約
             期間      本契約の有効期間は、本契約の締結日から3年を経過した日とします。

             更新      有効期間満了の6か月前までに本投資法人及び投資主名簿等管理人のいずれからも書面によ
                  る別段の申し出がなされなかったときは、本契約は従前と同一の条件にて自動的に3年間延
                  長するものとし、その後も同様とします。
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             解約      ⅰ.　本契約は次に掲げる事由によって終了します。
                   (ⅰ)　本投資法人と投資主名簿等管理人協議の上、本投資法人と投資主名簿等管理人間
                     の文書による解約の合意がなされたとき。この場合には、本契約は本投資法人と投
                     資主名簿等管理人間の合意によって指定した日に終了します。
                   (ⅱ)　前(ⅰ)の協議が調わない場合、当事者のいずれか一方より他方に対してなされた
                     文書による解約の通知。この場合には、本契約はその通知到達の日から6か月以上経
                     過後の当事者間の合意によって指定した日に終了します。
                   (ⅲ)　当事者のいずれか一方が本契約に違反した場合、他方からの文書による解約の通
                     知。この場合には、本契約はその通知到達の日から6か月以上経過後の当事者間の合
                     意によって指定した日に終了します。
                     ただし、契約違反の内容が重大で契約の続行に重大なる障害が及ぶと判断されると
                     きは、その通知において指定した日に終了します。
                   (ⅳ)　以下の(a)又は(b)に掲げる事由が生じた場合、相手方が行う文書による解約の通
                     知。この場合には、本契約はその通知において指定する日に終了します。
                    (a)  当事者のいずれか一方において破産手続開始、民事再生手続開始、会社更生手続
                      開始若しくは特別清算開始の申立があったとき又は手形交換所の取引停止処分が
                      生じたとき。
                    (b)  住所変更の届出等を怠るなどの本投資法人の責めに帰すべき理由によって、投資
                      主名簿等管理人に本投資法人の所在が不明となったとき。
                  ⅱ.　前ⅰ.の通知は、契約の相手方の登記簿上の本店所在地又は相手方が他方当事者に届
                     け出た住所に宛てて発信したときは、通常到達すべきであった日に到達したものとみ
                     なします。
                  ⅲ.　本投資法人及び投資主名簿等管理人は、本契約終了後においても本契約に基づく残存
                     債権を相互に請求することを妨げません。
                  ⅳ.　本投資法人又は投資主名簿等管理人は、次に掲げる事由が一つでも生じた場合には、
                     本契約に基づく相手方に対する手数料、経費その他本契約に基づく一切の債務につい
                     て当然期限の利益を失い、直ちに債務を弁済します。
                   (ⅰ)　ⅰ.(ⅳ)(a)又は(b)に定める事由が発生したとき。
                   (ⅱ)　本投資法人の投資主名簿等管理人に対する債権について、仮差押、保全差押、又
                     は差押の命令、通知が発送されたとき。
                  ⅴ.　本投資法人又は投資主名簿等管理人は、ⅰ.(ⅲ)の事由が生じ、催告後もかかる事由
                     が解消されない場合、相手方からの請求があれば、本契約に基づく相手方に対する手
                     数料、経費その他本契約に基づく一切の債務について期限の利益を失い、直ちに債務
                     を弁済します。
                  ⅵ.　期限の到来、期限の利益の喪失その他の事由によって、本投資法人が、投資主名簿等
                     管理人に対する債務を履行しなければならない場合には、投資主名簿等管理人は、そ
                     の債務と本投資法人の預金その他の債権とをその債権の期限のいかんにかかわらずい
                     つでも相殺し、又は、本投資法人の預金その他の債権につき、事前の通知及び所定の
                     手続を省略し、払戻し、解約又は処分の上、その取得金をもって債務の弁済に充当す
                     ることができます。
                  ⅶ.　前ⅵ.によって本投資法人の投資主名簿等管理人に対する債務を弁済する場合、債権
                     債務の利息、精算金、損害金等の計算については、その期間を計算実行の日までとし
                     て、利率、料率は投資主名簿等管理人の定めによるものとし、また外国為替相場につ
                     いては投資主名簿等管理人の計算実行時の相場を適用します。
                  ⅷ.　本投資法人及び投資主名簿等管理人のいずれか一方の当事者が暴力団、暴力団員、暴
                     力団員でなくなった時から5年を経過しない者、暴力団準構成員、暴力団関係企業、
                     総会屋等、社会運動等標ぼうゴロ又は特殊知能暴力集団等、その他これらに準ずる者
                     （以下、これらを「暴力団員等」といいます。）若しくは下記表明・確約事項のⅠ.
                     のいずれかに該当（自社並びに自社の執行役員、監督役員、取締役、執行役及び監査
                     役（以下、本ⅷ.において「役員等」といいます。）が該当する場合を含みます。）
                     し、若しくは下記表明・確約事項のⅡ.のいずれかに該当する行為をし、又は下記表
                     明・確約に関して虚偽の申告をしたことが判明し、他方の当事者から文書による解約
                     の通知を受けた場合には、当該通知において指定された日に本契約は終了します。
                   （表明・確約）

                   Ⅰ.　本投資法人及び投資主名簿等管理人はそれぞれ、現在、役員等が、暴力団員等に該
                     当しないこと、及び次の各(1)から(5)までのいずれにも該当しないことを表明し、か
                     つ将来にわたって、次の各(1)から(5)までのいずれにも該当しないことを確約しま
                     す。
                    (1)  暴力団員等が経営を支配していると認められる関係を有すること
                    (2)  暴力団員等が経営に実質的に関与していると認められる関係を有すること
                    (3)  自己、自社若しくは第三者の不正の利益を図る目的又は第三者に損害を加える目的
                      をもってするなど、不当に暴力団員等を利用していると認められる関係を有するこ
                      と
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                    (4)  暴力団員等に対して便宜を供与するなどの関与をしていると認められる関係を有す
                      ること
                    (5)  役員等又は経営に実質的に関与している者が暴力団員等と社会的に非難されるべき
                      関係を有すること
                   Ⅱ.  本投資法人及び投資主名簿等管理人は、自ら又は第三者を利用して次の各(1)から

                     (5)までに該当する行為を行わないことを確約します。
                    (1)  暴力的な要求行為
                    (2)  法的な責任を超えた不当な要求行為
                    (3)  取引に関して、脅迫的な言動をし、又は暴力を用いる行為
                    (4)  風説を流布し、偽計を用い又は威力を用いて相手方の信用を毀損し、又は相手方の
                      業務を妨害する行為
                    (5)  その他前各(1)から(4)までに準ずる行為
             変更等      該当事項はありません。
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           (ニ)   機関運営等に関する一般事務受託者：三井住友信託銀行株式会社
              一般事務（機関運営）委託契約
             期間      本契約の有効期間は、本契約の締結日から3年を経過した日とします。

             更新      有効期間満了の6か月前までに本投資法人及び機関運営等に関する一般事務受託者のいずれ
                  からも書面による別段の申し出がなされなかったときは、本契約は従前と同一の条件にて
                  自動的に3年間延長するものとし、その後も同様とします。
             解約      ⅰ.　本契約は次に掲げる事由が生じたときにその効力を失います。
                   (ⅰ)　当事者間の書面による解約の合意。ただし、本投資法人の役員会の承認を条件と
                     します。この場合には本契約は、両当事者の合意によって指定したときから失効し
                     ます。
                   (ⅱ)　当事者のいずれか一方が本契約に違反し、催告後も違反が30日を超えて是正され
                     ず、他方が行う書面による解除の通知があった場合、書面で指定された日をもって
                     本契約は失効するものとします。ただし、本投資法人からの解除は本投資法人の役
                     員会の承認を条件とします。なお、本投資法人及び機関運営等に関する一般事務受
                     託者は本契約失効後においても本契約に基づく残存債権を相互に請求することを妨
                     げません。
                   (ⅲ)　当事者のいずれか一方について、破産手続開始、民事再生手続開始、会社更生手
                     続開始若しくは特別清算開始の申立（その後の法律改正によりこれに準ずる倒産手
                     続が創設された場合、当該手続の開始申立を含みます。）がなされたとき又は手形
                     交換所の取引停止処分が生じたときに、他方が行う書面による解除の通知があった
                     場合、書面で指定された日をもって本契約は失効するものとします。
                  ⅱ.　本投資法人及び機関運営等に関する一般事務受託者のいずれか一方の当事者が下記表
                     明保証事項のいずれかに該当し（その役員（機関運営等に関する一般事務受託者につ
                     いては執行役を含みます。）が該当する場合を含みます。）、下記表明保証に関して
                     虚偽の申告をしたことが判明し、又は下記表明保証に基づく確約に違反した場合にお
                     いて、他方の当事者から書面による解約の通知を受けた場合には、当該通知において
                     指定された日に本契約は終了します。
                   （表明保証）

                    本投資法人は、本契約締結日において、本投資法人、本投資法人の執行役員及び監督役
                    員が次の各(1)から(6)までのいずれにも該当しないことを機関運営等に関する一般事務
                    受託者に対して表明保証し、かつ将来にわたって次の各(1)から(6)までのいずれにも該
                    当しないことを機関運営等に関する一般事務受託者に確約します。機関運営等に関する
                    一般事務受託者は、本契約締結日において、機関運営等に関する一般事務受託者、機関
                    運営等に関する一般事務受託者の取締役、執行役及び監査役が次の各(1)から(6)までの
                    いずれにも該当しないことを、本投資法人に対して表明保証し、かつ将来にわたって次
                    の各(1)から(6)までのいずれにも該当しないことを本投資法人に確約します。
                    (1)暴力団
                    (2)暴力団員
                    (3)暴力団準構成員
                    (4)暴力団関係企業
                    (5)総会屋、社会運動等標ぼうゴロ、特殊知能暴力集団等
                    (6)その他前各(1)から(5)までに準ずる者
             変更等      ⅰ.　本契約の内容については、本投資法人は、両当事者間の書面による合意により、これ
                     を変更することができます。本投資法人が、本契約の内容の変更につき、本投資法人
                     の役員会による承認手続を要する旨を機関運営等に関する一般事務受託者に対し通知
                     した場合には、本契約変更の効力は、当該承認手続の完了時（ただし、両当事者が合
                     意によりそれより遅い時点を効力発生時として定めた場合には、当該時点）に生じる
                     ものとします。
                  ⅱ.　前ⅰ.の変更にあたっては、本投資法人の規約及び投信法を含む法令及び諸規則等を
                     遵守するものとします。
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           (ホ)   会計事務等に関する一般事務受託者：兼山公認会計士事務所
              業務委託契約
             期間      本契約の期間は、本契約締結日から3年を経過した日とします。

             更新      有効期間満了の6か月前までに本投資法人及び会計事務等に関する一般事務受託者のいずれ
                  からも書面による申し出がなされなかったときは、本契約は従前と同一の条件にて自動的
                  に3年間延長するものとし、その後も同様とします。
             解約      会計事務等に関する一般事務受託者又は本投資法人が次の各ⅰ.からⅳ.までのいずれかに
                  該当したときは、それぞれ相手方は何らの催告なく直ちに本契約を解除することができま
                  す。
                   ⅰ.本契約に定める事項に著しく違反したとき
                   ⅱ.本投資法人が会計事務等に関する一般事務受託者へ指図を行う際に詐欺、違法行為又
                    は重要な事実についての虚偽の説明を行った場合
                   ⅲ.本投資法人又は会計事務等に関する一般事務受託者において、支払の停止又は破産手
                    続開始、民事再生手続開始及びその他の類似の倒産手続（将来制定される手続を含
                    み、日本法に基づくか否かを問いません。）の開始の申立があったとき
                   ⅳ.その他本投資法人又は会計事務等に関する一般事務受託者の責に帰すべき事由の発生
                    により本契約を継続しがたいとき
             変更等      該当事項はありません。
           (ヘ)   関係法人との契約の変更に関する開示の方法

              関係法人との契約が変更された場合には、東京証券取引所の有価証券上場規程に従って開示される場
             合があるほか、かかる契約の変更が、主要な関係法人の異動又は運用に関する基本方針、投資制限若し
             くは分配方針に関する重要な変更に該当する場合等には、金融商品取引法に基づいて遅滞なく提出する
             臨時報告書により開示されます。
          ⑤　会計監査人：PwCあらた有限責任監査法人

            本投資法人は、PwCあらた有限責任監査法人を会計監査人とします。
            会計監査人は、投資主総会の決議によって選任します（規約第28条）。会計監査人の任期は、就任後1年
           経過後に最初に迎える決算期後に開催される最初の投資主総会の終結の時までとします。会計監査人は、上
           記の投資主総会において別段の決議がされなかったときは、当該投資主総会において再任されたものとみな
           します（規約第29条）。
          ⑥　公告の方法

            本投資法人の公告は、日本経済新聞に掲載する方法により行います（規約第4条）。
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      ２【利害関係人との取引制限】
         (1)  法令に基づく制限
          ①　利益相反取引の制限
            資産運用会社が登録投資法人の委託を受けて当該登録投資法人の資産の運用を行う場合において、当該登
           録投資法人と当該資産運用会社の利害関係人等との間で(ⅰ)有価証券の取得若しくは譲渡、(ⅱ)有価証券の
           貸借、(ⅲ)不動産の取得若しくは譲渡又は(ⅳ)不動産の貸借が行われることとなるときは、当該資産運用会
           社は、予め、当該登録投資法人の同意を得なければならないものとされており、執行役員は、かかる同意を
           与えるためには、役員会の承認を受けなければならないものとされています（投信法第201条の2）。
            また、資産運用会社は、法令の定めるところにより、自己やその親法人等又は子法人等が関与する以下の
           行為を禁止されています（金融商品取引法第42条の2第1号、第44条の3第1項、投信法第223条の3第3項、投
           信法施行令第130条第2項）。ここで、「親法人等」とは、金融商品取引業者の総株主等の議決権の過半数を
           保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定め
           る要件に該当する者をいい（金融商品取引法第31条の4第3項）、「子法人等」とは、金融商品取引業者が総
           株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その
           他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます（金融商品取引法第31条の4第4項）。
           (イ)　資産運用会社が自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用
              を行うこと（金融商品取引法第42条の2第1号）又は資産運用会社が自己の監査役、役員に類する役職
              にある者又は使用人との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと（金融商品取引業等
              に関する内閣府令（平成19年内閣府令第52号。その後の改正を含みます。）（以下「業府令」といい
              ます。）第130条第1項第1号）。ただし、業府令に定めるものを除きます。
           (ロ)　通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、当該金融商品取引

              業者の親法人等又は子法人等と有価証券の売買その他の取引、店頭デリバティブ取引又は対象資産の
              売買その他の取引を行うこと（金融商品取引法第44条の3第1項第1号、投信法第223条の3第3項、投信
              法施行令第130条第2項）。
           (ハ)　当該金融商品取引業者との間で金融商品取引法第2条第8項各号に掲げる行為に関する契約を締結する

              ことを条件としてその親法人等又は子法人等がその顧客に対して信用を供与していることを知りなが
              ら、当該顧客との間で当該契約を締結すること（金融商品取引法第44条の3第1項第2号、投信法第223
              条の3第3項）。
           (ニ)　当該金融商品取引業者の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用

              の方針、運用財産の額若しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行
              うこと（金融商品取引法第44条の3第1項第3号、投信法第223条の3第3項）。
           (ホ)　上記(ロ)から(ニ)までに掲げるもののほか、当該金融商品取引業者の親法人等又は子法人等が関与す

              る行為であって投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜
              させるおそれのあるものとして内閣府令に定める行為（金融商品取引法第44条の3第1項第4号、業府
              令第153条、投信法第223条の3第3項、投信法施行規則第267条）。
          ②　利益相反のおそれがある場合の書面の交付

            資産運用会社は、資産の運用を行う投資法人と自己又はその取締役若しくは執行役、資産の運用を行う他
           の投資法人、運用の指図を行う投資信託財産、利害関係人等その他の投信法施行令で定める者との間におけ
           る特定資産（指定資産及び投信法施行規則で定めるものを除きます。本②において、以下同じです。）の売
           買その他の投信法施行令で定める取引が行われたときは、投信法施行規則で定めるところにより、当該取引
           に係る事項を記載した書面を当該投資法人、資産の運用を行う他の投資法人（当該特定資産と同種の資産を
           投資の対象とするものに限ります。）その他投信法施行令で定める者に対して交付しなければなりません
           （投信法第203条第2項）。ただし、資産運用会社は、かかる書面の交付に代えて投信法施行令に定めるとこ
           ろにより、当該資産の運用を行う投資法人、資産の運用を行う他の投資法人（当該特定資産と同種の資産を
           投資の対象とするものに限ります。）その他投信法施行令で定める者の承諾を得て、当該書面に記載すべき
           事項を電子情報処理組織を使用する方法その他の情報通信の技術を利用する方法であって投信法施行規則に
           定めるものにより提供することができます（投信法第203条第4項、第5条第2項）。
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          ③　資産の運用の制限
            登録投資法人は、a.その執行役員又は監督役員、b.その資産運用会社、c.その執行役員又は監督役員の親
           族（配偶者並びに二親等以内の血族及び姻族に限ります。）、d.当該資産運用会社の取締役、会計参与（会
           計参与が法人であるときは、その職務を行うべき社員を含みます。）、監査役若しくは執行役若しくはこれ
           らに類する役職にある者又は使用人との間において次に掲げる行為（投資主の保護に欠けるおそれが少ない
           と認められる行為として投信法施行令で定める行為を除きます。）を行ってはなりません（投信法第195
           条、第193条、投信法施行令第116条から第118条まで）。
           a.　有価証券の取得又は譲渡
           b.　有価証券の貸借
           c.　不動産の取得又は譲渡
           d.　不動産の貸借
           e.　宅地の造成若しくは建物の建築や再生可能エネルギー発電設備の製造若しくは設置等を自ら行うことに
             係る取引等以外の特定資産に係る取引（ただし、資産運用会社に、宅地又は建物の売買又は貸借の代理
             又は媒介を行わせること等は認められています。）
          ④　特定資産の価格等の調査

            資産運用会社は、特定資産（土地若しくは建物又はこれらに関する権利若しくは資産であって投信法施行
           令で定めるものに限ります。以下、本④において「不動産等」といいます。）の取得又は譲渡が行われたと
           きは、当該特定資産に係る不動産の鑑定評価を、不動産鑑定士であって利害関係人等でないものに行わせな
           ければならないものとされています（ただし、当該取得又は譲渡に先立って当該鑑定評価を行わせている場
           合は、この限りでありません。）。
            また、資産運用会社は、不動産等以外の特定資産（指定資産を除きます。）の取得又は譲渡等の行為が行
           われたときは、投資法人、その資産運用会社（その利害関係人等を含みます。）及びその資産保管会社以外
           の者であって政令で定めるものに当該特定資産の価格等の調査を行わせなければならないものとされていま
           す（ただし、当該行為に先立って当該調査を行わせている場合は、この限りでありません。）。
         (2)  利害関係者取引規程

           本資産運用会社は、資産運用業務に関する取引を行う上で、利害関係者取引規程を大要以下のとおり定めて
          います。
          ①　法令の遵守
            本資産運用会社は、利害関係者又は本資産運用会社と本投資法人との間において、利害関係者取引規程の
           趣旨を尊重し、下記③に定める如何なる取引についても、本投資法人の通常の取引の条件に照らして本投資
           法人の利益を害する取引又は不必要な取引を行ってはなりません。利害関係者又は本資産運用会社と本投資
           法人との間で取引を行う場合は、金融商品取引法、投信法、投信法施行令、投信法施行規則、宅地建物取引
           業法及び利害関係者取引規程の定めを遵守するものとします。
          ②　利害関係者

            「利害関係者」とは次の者をいいます。
           (イ)　投信法及び投信法施行令にて定義される利害関係人等及びその役員
           (ロ)　本資産運用会社の発行済株式（種類株式を含みます。）を保有する株主及びその役員（上記(イ)に該
              当する者を除きます。）並びにその子会社（財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則第8
              条第3項に定義される子会社をいいます。）
           (ハ)　本資産運用会社の株式の発行済株式（種類株式のうち株主総会における議決権を有しないものを除き
              ます。）の過半数を保有する株主に対し過半の出資をしているもの（子会社等を通じて間接的に出資
              しているものを含み、かつ、組合その他の事業体を含みます。）（上記(イ)又は(ロ)に掲げるものを
              除きます。）
           (ニ)　上記(イ)乃至(ハ)に該当する者が過半の出資、匿名組合出資又は優先出資を行っている特別目的会社
              （上記(イ)乃至(ハ)に掲げるものを除きます。）
           (ホ)　上記(イ)乃至(ハ)に該当する者が投資助言業務又は投資運用業務を受託している法人（上記(イ)乃至
              (ハ)に掲げるものを除きます。）
           (ヘ)　上記(イ)乃至(ホ)に掲げるもののほか、コンプライアンス・オフィサーが利害関係者取引規程の目的
              に照らして利害関係者として取り扱うことが適当であると判断した者
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          ③　対象取引
            利害関係者取引規程の対象となる取引は、次の取引をいいます。
           (イ)　不動産、不動産の賃借権、地上権又はこれらの資産のみを信託する信託の受益権（以下、本(2)にお
              いて「不動産等」といいます。）の取得
           (ロ)　不動産等の譲渡
           (ハ)　不動産等の貸借
           (ニ)　有価証券の取得又は譲渡（上記(イ)又は(ロ)に定める取引を除きます。）
           (ホ)　有価証券の貸借（上記(ハ)に定める取引を除きます。）
           (ヘ)　不動産等に係る管理業務の委託
           (ト)　不動産等の売買及び貸借の媒介業務の委託
           (チ)　工事等の発注（ただし、1件当たり1,000万円未満のものを除きます。この場合、代表取締役会長の承
              認を得ます。）
          ④　利害関係者との取引

            利害関係者取引規程には、利害関係者又は本資産運用会社との取引について以下のとおり取引条件が規定
           されています。取引条件の検証に当たっては、法令や諸規則に定める基準を遵守した上で、通常の同様の取
           引と比較して本投資法人に不利益となることのないよう、コンプライアンス委員会において十分な検証を行
           うこととします。
           (イ)　不動産等の取得
            a.　不動産等の取得の場合
              本投資法人が利害関係者又は本資産運用会社から不動産等を取得する場合は、利害関係者でない不動
             産鑑定士（法人を含むものとします。以下同じです。）が鑑定した鑑定評価額を超えて取得してはなら
             ないものとします。ただし、鑑定評価額は、物件の本体価格であり、税金、取得費用、信託設定に要す
             る費用、信託勘定内の積立金、信託収益、固定資産税等の期間按分精算額等を含みません。ただし、利
             害関係者によるウェアハウジング（本投資法人に転売するための不動産等の一時的な取得をいいます。
             以下同じです。）の活用により、当該利害関係者又は本資産運用会社から本投資法人が資産を取得する
             場合は、当該ウェアハウジングに係る費用を上記鑑定評価額に加えて取得することができるものとしま
             す。
            b.　その他の特定資産の取得の場合
              本投資法人が利害関係者又は本資産運用会社から不動産等以外の資産を取得する場合、時価を把握す
             ることができるものは時価とし、それ以外は上記a.に準ずるものとします。
           (ロ)　不動産等の譲渡

            a.　不動産等の譲渡の場合
              本投資法人が利害関係者又は本資産運用会社へ不動産等を譲渡する場合は、利害関係者でない不動産
             鑑定士が鑑定した鑑定評価額未満で譲渡してはならないものとします。ただし、鑑定評価額は、物件の
             本体価格であり、税金、売却費用、信託設定に要した費用、信託勘定内の積立金、信託収益、固定資産
             税等の期間按分精算額等を含みません。
            b.　その他の特定資産の譲渡の場合
              本投資法人が利害関係者又は本資産運用会社へ不動産等以外の資産を譲渡する場合、時価を把握する
             ことができるものは時価とし、それ以外は上記a.に準ずるものとします。
           (ハ)　不動産等の貸借

              本投資法人が利害関係者又は本資産運用会社との間で不動産等を貸借する場合は、市場価格、周辺相
             場等を調査し、利害関係者でない第三者の意見書等を参考の上、適正と判断される条件で貸借しなけれ
             ばならないものとします。
           (ニ)　有価証券の取得、譲渡又は貸借

              本投資法人が利害関係者又は本資産運用会社との間で有価証券を取得、譲渡又は貸借する場合（上記
             (イ)から(ハ)までに定める取引を除きます。）は、上記(イ)から(ハ)までに準ずるものとします。
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           (ホ)　不動産等に係る管理業務等の委託
              本投資法人が利害関係者又は本資産運用会社へ不動産等に係る管理業務等を委託する場合は、実績や
             管理の効率性等を検討し、役務内容、業務総量、委託料の市場水準等も勘案した上で、適正と判断され
             る条件に基づき委託します。取得する物件について、利害関係者が既に不動産等に係る管理業務等を
             行っている場合は、取得後の不動産等に係る管理業務等は当該利害関係者に委託することができるもの
             としますが、委託料の決定については上記と同様とします。
           (ヘ)　不動産等の売買及び貸借の媒介業務の委託

              本投資法人が利害関係者へ不動産等の取得又は譲渡の媒介を委託する場合は、宅建業法に規定する報
             酬の範囲内とし、売買価格の水準、媒介の難易度等を勘案して決定します。本投資法人が利害関係者又
             は本資産運用会社へ貸借の媒介を委託する場合は、宅建業法に規定する報酬の範囲内とし、賃料の水
             準、媒介の難易度等を勘案して決定します。
           (ト)　工事等の発注（ただし、1件当たり1,000万円未満のものを除きます。この場合、代表取締役会長の承

              認を得ます。）
              本投資法人が利害関係者又は本資産運用会社へ工事等を発注した場合は、第三者の見積価格及び内容
             等を比較検討した上で、適正と判断される条件で工事等の発注を行うものとします。
          ⑤　利害関係者との取引に関する意思決定手続

             利害関係者又は本投資法人と本資産運用会社との間で取引を行う場合は、上記①記載の法令を遵守す
            るほか、社内規程の定めに従い、投資運用部により起案された当該取引内容につき以下の手続を経るもの
            とします。なお、以下の手続の過程において否決又は不同意とされた議案は、起案部署に差し戻されるも
            のとします。
            a.　コンプライアンス・オフィサーにより事前に審査され、問題点がないと判断された場合、コンプライ

              アンス委員会に上程されます。
            b.　コンプライアンス委員会において審議され、承認の決議がなされた場合には、投資運用委員会にて審
              議され、承認の決議がなされます。
            c.　投資運用委員会で承認の決議がなされた場合には、本投資法人の役員会に審議を求めるものとし、そ
              の承認の決議及び当該決議に基づく本投資法人の同意を受けるものとします。
            d.　本投資法人の役員会において審議され、承認の決議がなされるとともに、本投資法人の同意を受けた
              場合には、当該審議の内容及び経過について本資産運用会社の取締役会に報告するものとします。
          ⑥　本投資法人への報告

            本資産運用会社の指図に基づき、本投資法人が本資産運用会社又は本資産運用会社の取締役若しくは執行
           役、本資産運用会社が資産の運用を行う他の投資法人、利害関係人等その他の投信法施行令で定める者との
           間において特定資産（指定資産及び投信法施行規則で定めるものを除きます。本⑥において、以下同じで
           す。）の売買その他の投信法施行令で定める取引を行ったときは、投信法施行規則の定めに従い、当該取引
           に係る事項を記載した書面を、本投資法人、本資産運用会社が資産の運用を行う他の投資法人（当該特定資
           産と同種の資産を投資の対象とするものに限ります。）、その他投信法施行令で定める者に対して交付する
           ものとします。
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         (3)  利害関係者との取引状況等
         ①　利害関係者への賃貸
            当期における、保有資産の賃貸に関する利害関係者との取引の概要は、以下のとおりです。なお、以下の
           賃借人は、いずれの物件についてもマスターリース契約を締結しています。
                                                    年間賃料

                                                    （百万円）
                   賃借人の名称                   物件名称
                                                     (注1)
                                                          452
                                 成信ビル
                                 NKビル                          221
                                                          211
                                 司町ビル
                                                          178
                                 高田馬場アクセス
                                                          128
                                 麻布アメレックスビル
                                                          130
                                 飛栄九段ビル
                                                          137
                                 新横浜ナラビル
                                                           70
                                 ポータル秋葉原
                                                          772
                                 ラパーク岸和田
                Master    Lessee    Mars   Limited
                                                          518
                                 シュロアモール筑紫野
                    合同会社
                                                      非開示(注2)
                                 西友水口店
                                                          299
                                 シュロアモール長嶺
                                                          261
                                 白井ロジュマン
                                                          154
                                 松屋レジデンス関目
                                                           73
                                 アーバンプラザ今里
                                                           88
                                 アボーデ代々木パークサイド
                                 船橋ハイテクパーク工場Ⅰ                     非開示(注2)

                                 船橋ハイテクパーク工場Ⅱ                     非開示(注2)

             (注1)　「年間賃料」は、2019年6月30日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書に表示された年間賃料、又は月間
                賃料を12倍することにより年換算して算出した金額（複数の賃貸借契約が締結されている信託不動産については、
                その合計額とします。また、共益費を含みますが、倉庫、看板、駐車場等の使用料は賃貸借契約書上これらの使用
                料を把握できない場合を除き、これらを含まず、また、フリーレントは考慮しないものとします。消費税は含みま
                せん。以下同じです。）を百万円未満を四捨五入して記載しています。ただし、マスターリース会社が賃貸人等と
                の間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約を締結している場合、同日現在における各信託不動産に係
                るエンドテナントとの各転貸借契約書に表示された年間賃料、又は月間賃料を12倍することにより年換算して算出
                した金額を百万円未満を四捨五入して記載しています。また、ラパーク岸和田、シュロアモール筑紫野及びシュロ
                アモール長嶺については、ATMの設置に係るテナント及びテナントによる転貸先からの賃料を考慮していません。
             (注2)　テナントから開示について承諾が得られておらず、かつ、開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわれる等に
                より賃貸借契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能性がある
                ため、非開示としています。
            また、本資産運用会社は、本投資法人の保有資産である飛栄九段ビルに入居しており、その年間賃料は本

           書の日付現在、飛栄九段ビル12.2百万円です。
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          ②　利害関係者へのプロパティ・マネジメント業務の委託
            当期における保有資産のプロパティ・マネジメント業務の委託に関する、利害関係者との取引の概要は、
           以下のとおりです。
              マスター・プロパティ・マネジメント業務の委託

                                                業務委託料（年額）
                 委託先の名称                 物件名称
                                                本投資法人による物件
                             NKビル
                                                の取得価格の0.2％
                                                本投資法人による物件
                             麻布アメレックスビル
                                                の取得価格の0.2％
                                                本投資法人による物件
                             高田馬場アクセス
                                                の取得価格の0.2％
                                                本投資法人による物件
                             新横浜ナラビル
                                                の取得価格の0.2％
                                                本投資法人による物件
              東京キャピタル
                             シュロアモール筑紫野
                                                の取得価格の0.2％
              マネジメント株式会社
                                                本投資法人による物件
                             シュロアモール長嶺
                                                の取得価格の0.2％
                                                本投資法人による物件
                             西友水口店
                                                の取得価格の0.2％
                                                本投資法人による物件
                             松屋レジデンス関目
                                                の取得価格の0.2％
                                                本投資法人による物件
                             アーバンプラザ今里
                                                の取得価格の0.2％
              プロパティ・マネジメント業務の委託

                                                業務委託料（月額）
                 委託先の名称                 物件名称
                                                 水道光熱費を含む
                             成信ビル
                                                 賃貸収入の1.19％
                                                 水道光熱費を除く
                             司町ビル
                                                 賃貸収入の1.5％
              株式会社日本プロパティ・ソ
                                                 水道光熱費を除く
              リューションズ
                             飛栄九段ビル
                                                 賃貸収入の2.0％
                             船橋ハイテクパーク工場Ⅰ
                                                   15万円
                             船橋ハイテクパーク工場Ⅱ
                                                   15万円
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      ３【投資主・投資法人債権者の権利】
       (1)  投資主総会における議決権
         ①　本投資法人の投資主は、保有する投資口数に応じ、投資主総会における議決権を有しています（投信法第
           77条第2項第3号、第94条第1項、会社法第308条第1項本文）。投資主総会において決議される事項は、以下
           のとおりです。
          (イ)　執行役員、監督役員及び会計監査人の選任（ただし、設立の際選任されたものとみなされる者の選任

              を除きます。）及び解任（投信法第96条、第104条、第106条）
          (ロ)　資産運用会社との資産運用委託契約の締結及び解約の承認又は同意（投信法第198条第2項、第205条、

              第206条第1項）
          (ハ)　投資口の併合（投信法第81条の2第2項、会社法第180条第2項（第3号を除きます。））

          (ニ)　投資法人の解散（投信法第143条第3号）

          (ホ)　規約の変更（投信法第140条）

          (ヘ)　その他投信法又は本投資法人の規約で定める事項（投信法第89条）

         ②　投資主の有する議決権の権利行使の手続は、以下のとおりです。

          (イ)　投資主総会の決議は、法令又は規約に別段の定めがある場合を除き、出席した投資主の議決権の過半

              数をもって行います（規約第16条）。
          (ロ)　投資主は、本投資法人の議決権を有する他の投資主1名を代理人として、その議決権を行使することが

              できます（規約第13条第1項）。この場合において当該投資主又は代理人は、投資主総会毎にその代理
              権を証明する書面を予め本投資法人に提出し、又はあらかじめ本投資法人の承諾を得た上でかかる書
              面に記載すべき情報を電磁的方法により提供しなければなりません（投信法第94条第1項、会社法第
              310条第1項及び第2項、規約第13条第2項）。
          (ハ)　書面による議決権の行使は、投資主が議決権を行使するための書面（以下「議決権行使書面」といい

              ます。）に必要な事項を記載し、法令で定める時までに当該記載をした議決権行使書面を本投資法人
              に提出して行います（投信法第90条の2第2項、第92条第1項、規約第14条第1項）。
          (ニ)　書面によって行使した議決権の数は、出席した投資主の議決権の数に算入します（投信法第92条第2

              項、規約第14条第2項）。
          (ホ)　電磁的方法による議決権の行使は、法令で定めるところにより、本投資法人の承諾を得て、法令で定

              める時までに議決権行使書面に記載すべき事項を、電磁的方法により本投資法人に対して提供して行
              います（投信法第92条の2第1項、規約第15条第1項）。
          (ヘ)　上記(ホ)の定めにより電磁的方法によって行使した議決権の数は、出席した投資主の議決権の数に算

              入します（投信法第92条の2第3項、規約第15条第2項）。
          (ト)　投資主が投資主総会に出席せず、かつ、議決権を行使しないときは、当該投資主はその投資主総会に

              提出された議案（複数の議案が提出された場合において、これらのうちに相反する趣旨の議案がある
              ときは、当該議案のいずれをも除きます。）について賛成するものとみなします（投信法第93条第1
              項、規約第17条第1項）。
          (チ)　上記(ト)の定めに基づき議案に賛成するものとみなした投資主の有する議決権の数は、出席した投資

              主の議決権の数に算入します（投信法第93条第3項、規約第17条第2項）。
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          (リ)　2020年3月1日及び同日以後遅滞なく招集され、以後、隔年ごとの3月1日及び同日以後遅滞なく招集さ
              れる投資主総会においては、2019年12月末日及び以後隔年ごとの12月末日における最終の投資主名簿
              に記載又は記録されている投資主をもって、かかる投資主総会において権利を行使することができる
              投資主とします。決算期から3か月以内の日を投資主総会の日として開催する場合、本投資法人は、直
              前の決算期の最終の投資主名簿に記載又は記録されている投資主をもって、その招集に係る投資主総
              会において権利を行使することができる投資主とします。
              また、上記の定めに関わらず、本投資法人は、役員会の決議を経て予め公告して、一定の日における
              最終の投資主名簿に記載又は記録されている投資主又は登録投資口質権者をその権利を行使すること
              ができる投資主又は登録投資口質権者とすることができます（投信法第77条の3第2項、規約第12
              条）。
       (2)  その他の共益権

         ①　代表訴訟提起権（投信法第204条、第116条、第119条、会社法第847条（第2項を除きます。））
           6か月前から引き続き投資口を有する投資主は、本投資法人に対し、書面その他投信法施行規則で定める方
          法により、資産運用会社、執行役員、監督役員若しくは会計監査人、又は一般事務受託者の責任を追及する
          訴えの提起を請求することができ、本投資法人が請求の日から60日以内に訴えを提起しないときは、当該請
          求をした投資主は、本投資法人のために訴えを提起することができます。
         ②　投資主総会決議取消訴権等（投信法第94条第2項、会社法第830条、第831条）

           投資主は、投資主総会の招集の手続又は決議の方法が法令若しくは規約に違反し、若しくは著しく不公正
          なとき、決議の内容が規約に違反するとき、又は決議について特別の利害関係を有する者が議決権を行使し
          たことによって著しく不当な決議がされたときには、決議の日から3か月以内に、訴えをもって当該決議の取
          消しを請求することができます。また、投資主総会の決議が存在しない場合又は決議の内容が法令に違反す
          る場合には、それぞれ投資主総会の決議が存在しないこと又は無効であることの確認を訴えをもって請求す
          ることができます。
         ③　執行役員等の違法行為差止請求権（投信法第109条第5項、第153条の3第2項、会社法第360条第1項）

           6か月前から引き続き投資口を有する投資主は、執行役員が本投資法人の目的の範囲外の行為その他法令若
          しくは規約に違反する行為をし、又はこれらの行為をするおそれがある場合において、当該行為によって本
          投資法人に回復することができない損害が生ずるおそれがあるときは、当該執行役員に対し、その行為をや
          めることを請求することができます。本投資法人が清算手続に入った場合には清算執行人に対しても同様で
          す。
         ④　新投資口発行の差止請求権（投信法第84条第1項、会社法第210条）

           投資主は、新投資口の発行が法令若しくは規約に違反する場合又は著しく不公正な方法により行われる場
          合において、投資主が不利益を受けるおそれがあるときは、投資法人に対し、新投資口の発行をやめること
          を請求することができます。
         ⑤　新投資口発行無効訴権（投信法第84条第2項、会社法第828条第1項第2号、第2項第2号）

           投資主は、新投資口の発行について重大な法令・規約違反があった場合には、新投資口の発行の効力が生
          じた日から6か月以内に、本投資法人に対して新投資口発行無効の訴えを提起することができます。
         ⑥　投資口併合差止請求権（投信法第81条の2第2項、会社法第182条の3）

           投資主は、投資口の併合が法令又は規約に違反する場合において、投資主が不利益を受けるおそれがある
          ときは、本投資法人に対し、投資口の併合をやめることを請求することができます（投信法第81条の2第2
          項、会社法第182条の3）。
         ⑦　合併差止請求権（投信法第150条、会社法第784条の2、第796条の2、第805条の2）

           投資主は、本投資法人の合併が法令又は規約に違反する場合等において、投資主が不利益を受けるおそれ
          があるときは、一定の場合を除き、当該投資法人に対して、当該合併をやめることを請求することができま
          す。
         ⑧　合併無効訴権（投信法第150条、会社法第828条第1項第7号、第8号、第2項第7号、第8号）

           投資主は、合併手続に重大な瑕疵があった場合等には、合併の効力が生じた日から6か月以内に、合併無効
          の訴えを提起することができます。
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         ⑨　設立無効訴権（投信法第75条第6項、会社法第828条第1項第1号、第2項第1号）
           投資主は、設立手続に重大な瑕疵があった場合には、本投資法人の成立の日から2年以内に設立無効の訴え
          を提起することができます。
         ⑩　投資主提案権（投信法第94条第1項、会社法第303条第2項、第305条第1項）

           発行済投資口の100分の1以上の口数の投資口を6か月前から引き続き有する投資主は、執行役員に対し投資
          主総会の日の8週間前までに、一定の事項を投資主総会の目的とすることを請求することができ、また、投資
          主総会の目的である事項につき当該投資主が提出しようとする議案の要領を招集通知に記載又は記録するこ
          とを請求することができます。
         ⑪　投資主総会招集権（投信法第90条第3項、会社法第297条第1項、第4項）

           発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を6か月前から引き続き有する投資主は、執行役員に対し、投
          資主総会の目的である事項及び招集の理由を示して投資主総会の招集を請求することができ、請求の後遅滞
          なく招集の手続が行われない場合又は請求があった日から8週間以内の日を投資主総会の日とする投資主総会
          の招集の通知が発せられない場合には、内閣総理大臣の許可を得て招集することができます。
         ⑫　検査役選任請求権（投信法第94条第1項、会社法第306条第1項、投信法第110条）

           発行済投資口の100分の1以上の口数の投資口を有する投資主は、投資主総会に係る招集の手続及び決議の
          方法を調査させるため、当該投資主総会に先立ち、内閣総理大臣に対し、検査役の選任の申立てをすること
          ができます。また、発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を有する投資主は、本投資法人の業務の執
          行に関し、不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があることを疑うに足りる事由があると
          きは、本投資法人の業務及び財産の状況を調査させるため、内閣総理大臣に対し、検査役の選任の申立てを
          することができます。
         ⑬　執行役員等解任請求権（投信法第104条第1項、第3項、会社法第854条第1項第2号）

           発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を6か月前から引き続き有する投資主は、執行役員又は監督役
          員の職務の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があったにも関わらず、当該
          役員を解任する旨の議案が投資主総会において否決されたときには、当該投資主総会の日から30日以内に訴
          えをもって当該役員の解任を請求することができます。
         ⑭　解散請求権（投信法第143条の3）

           発行済投資口の10分の1以上の口数の投資口を有する投資主は、本投資法人が業務の執行において著しく困
          難な状況に至り、本投資法人に回復することができない損害が生じ、又は生ずるおそれがあるときや、本投
          資法人の財産の管理又は処分が著しく失当で、本投資法人の存立を危うくするときにおいて、やむを得ない
          事由があるときは、訴えをもって本投資法人の解散を請求することができます。
       (3)  分配金請求権（投信法第77条第2項第1号、第137条）

         本投資法人の投資主は、本投資法人の規約及び法令に則り、役員会の承認を受けた金銭の分配に係る計算書に
        基づき、各投資主の有する投資口の口数に応じて金銭の分配を受けることができます。
         なお、本振替投資口については、本投資法人が誤って本投資法人に対抗できないものとされた振替投資口につ
        いて行った金銭の分配についても、本投資法人は当該分配に係る金額の返還を求めることができません。この場
        合、本投資法人は、当該分配に係る金額の限度において、投資主の振替機関等に対する損害賠償請求権を取得し
        ます（振替法第228条、第149条）。
       (4)  残余財産分配請求権（投信法第77条第2項第2号、第158条）

         本投資法人が解散し、清算される場合、投資主は、各投資主の有する投資口の口数に応じて残余財産の分配を
        受ける権利を有しています。
       (5)  払戻請求権（規約第6条第1項）

         投資主は、投資口の払戻請求権を有していません。
       (6)  投資口の処分権（投信法第78条第1項から第3項まで）

         投資主は投資口を自由に譲渡することができます。
         本振替投資口については、投資主は、口座管理機関に対して振替の申請を行い、譲渡人の口座から譲受人の口
        座に本振替投資口の振替（譲受人の口座における保有欄の口数を増加させることをいいます。以下同じです。）
        が行われることにより、本振替投資口の譲渡を行うことができます（振替法第228条、第140条）。ただし、本振
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        替投資口の譲渡は、本振替投資口を取得した者の氏名又は名称及び住所を投資主名簿に記載し、又は記録しなけ
        れば、本投資法人に対抗することができません（投信法第79条第1項）。なお、投資主名簿の記載又は記録は、総
        投 資主通知（保管振替機構が、本投資法人に対して行う、投資主の氏名又は名称、保有投資口数、基準日等の通
        知をいいます。以下同じです。）により行われます（振替法第228条、第152条第1項）。
       (7)  投資証券交付請求権（振替法第227条第1項、第2項、投信法第85条第1項）

         本投資口は、振替法の適用を受ける振替投資口であり、本投資法人は、投資証券を発行することができません
        （振替法第227条第1項）。ただし、投資主は、保管振替機構が振替機関の指定を取り消された場合若しくは当該
        指定が効力を失った場合であって保管振替機構の振替業を承継する者が存しない場合、又は本振替投資口が振替
        機関によって取り扱われなくなった場合には、本投資法人に対して、投資証券の発行を請求することができます
        （振替法第227条第2項）。
       (8)  帳簿等閲覧請求権（投信法第128条の3）

         投資主は、本投資法人の営業時間内は、いつでも、会計帳簿又はこれに関する資料の閲覧又は謄写を請求する
        ことができます。ただし、この場合においては、当該請求の理由を明らかにして行わなければなりません。
       (9)  投資口買取請求権（投信法第149条の3、第149条の8、第149条の13）

         本投資法人が合併する場合に、合併契約承認のための投資主総会に先立って合併に反対する旨を本投資法人に
        通知し、かつ、当該投資主総会において合併に反対した投資主は、本投資法人に対し自己の有する投資口を公正
        な価格で買い取ることを請求することができます。
       (10)少数投資主権の行使手続（振替法第228条、第154条）

         振替投資口に係る少数投資主権等の行使に際しては、投資主名簿の記載又は記録ではなく、振替口座簿の記載
        又は記録により判定されることになります。したがって、少数投資主権を行使しようとする投資主は、保管振替
        機構が個別投資主通知（保管振替機構が、本投資法人に対して行う、投資主の氏名又は名称、保有投資口数等の
        通知をいいます。以下同じです。）を行うよう、投資主の口座を開設している口座管理機関に対して申し出るこ
        とができます。投資主は、かかる個別投資主通知が本投資法人に対して行われた後4週間が経過する日までに限
        り、少数投資主権を行使することができます。
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     第４【関係法人の状況】
      １【資産運用会社の概況】
       （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
         a.　名称
           さくら不動産投資顧問株式会社（注）
           東京都千代田区九段南三丁目8番11号
           (注)　少数投資主による投資主総会の決議を踏まえ、本投資法人は本資産運用会社に対して、2019年8月30日に、同社との間の
              資産運用委託契約を2020年2月29日付で解約する旨を通知しました。本投資法人は、2020年3月1日以降は、スターアジア
              投資顧問株式会社に資産運用業務を委託する予定です。
         b.　資本金の額
           本書の日付現在　　1億152万円
         c.　事業の内容
          ⅰ.  投資運用業
          ⅱ.  宅地建物取引業
          ⅲ.  投資法人資産運用業
          ⅳ.  投資信託委託業
          ⅴ.  投資法人又は特別目的会社の機関の運営に関する業務
          ⅵ.  不動産等又は不動産等を主たる投資対象とする資産対応証券等の売買、賃貸、仲介並びに不動産等の管理
            及び鑑定
          ⅶ.  不動産等その他の資産の管理及び運用に関するコンサルタント業
          ⅷ.  前各号に関連又は附帯する一切の業務
         ①　会社の沿革

           2015年7月     7日
                                さくら不動産投資顧問株式会社設立
                                  宅地建物取引業の免許取得
           2015年8月14日
                              （免許証番号　東京都知事(1)第98232号）
                             宅地建物取引業法上の取引一任代理等の認可取得
           2016年1月28日
                               （認可番号　国土交通大臣認可第100号）
                              金融商品取引業（投資運用業）に係る登録
           2016年3月25日
                             （登録番号：関東財務局長（金商）第2907号）
           2016年5月26日                     一般社団法人投資信託協会に入会
         ②　株式の総数及び資本金の額の増減

          (イ)   発行可能株式総数（本書の日付現在）
             100,000株
          (ロ)   発行済株式の総数（本書の日付現在）

             6,668株
          (ハ)   最近5年間における資本金の額の増減

             2015年7月7日に設立された後、2015年11月4日付で増資が行われ、これにより資本金の額は300万円から1
           億152万円に増額されています。
         ③　その他

          (イ)   役員の変更
             本資産運用会社の取締役及び監査役は、株主総会において、議決権を行使することができる株主の議決
           権の3分の1以上を有する株主が出席し、その議決権の過半数の決議によって選任します。取締役の選任に
           ついては、累積投票によりません。取締役の任期は、選任後2年以内に終了する事業年度のうち最終のもの
           に関する定時株主総会の終結の時までで、監査役の任期は、選任後4年以内に終了する事業年度のうち最終
           のものに関する定時株主総会の終結の時までです。ただし、補欠又は増員により選任された取締役の任期
           は、前任者又は他の在任取締役の任期の残存期間と同一とし、補欠として選任された監査役の任期は、前
           任者の任期の残存期間と同一とします。本資産運用会社において取締役及び監査役に変更があった場合に
           は、2週間以内に監督官庁へ届け出ます（金融商品取引法第31条第1項、第29条の2第1項第3号）。また、本
           資産運用会社の取締役は、他の会社の取締役、会計参与（会計参与が法人であるときは、その職務を行う
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           べき社員）、監査役若しくは執行役に就任した場合（他の会社の取締役、会計参与、監査役又は執行役が
           金融商品取引業者の取締役又は執行役を兼ねることとなった場合を含みます。）又は他の会社の取締役、
           会 計参与、監査役若しくは執行役を退任した場合には、遅滞なく、その旨を内閣総理大臣に届け出なけれ
           ばなりません（金融商品取引法第31条の4第1項）。
          (ロ)   訴訟事件その他本資産運用会社に重要な影響を及ぼすことが予想される事実

             本書の日付現在において、本資産運用会社に関して、訴訟事件その他重要な影響を及ぼすことが予想さ
           れる事実はありません。
         ④　関係業務の概要

           本投資法人が、資産運用委託契約に基づき本資産運用会社に委託する業務の内容は、以下のとおりです。
           a.  本投資法人の資産の運用に係る業務
           b.  本投資法人の資金調達に係る業務
           c.  本投資法人への報告業務
           d.  その他本投資法人が随時委託する上記a.からc.までに関連し又は付随する業務（本投資法人の役員会に
             出席して報告を行うことを含みます。）
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       （２）【運用体制】
        資産運用会社の運用体制については、前記「第一部                        ファンド情報　第1         ファンドの状況　1         投資法人の概況　
        （4）投資法人の機構」をご参照ください。
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       （３）【大株主の状況】
                                                   （本書の日付現在）
                                                        比率
                                                所有株式数
                                                        （％）
                 名称                   住所
                                                 （株）
                                                        (注)
                            オーストラリア
         ギャラクシー・ジェイリート・                   ニューサウス・ウェールズ州
                                                   3,334       50.0
         ピーティーワイ・リミテッド                   シドニー
                            ライムストリート15　4階
         東京キャピタルマネジメント
                                                   3,334       50.0
                            東京都港区西新橋一丁目14番2号
         株式会社
         (注)　「比率」とは、発行済株式総数に対する所有株式数の比率をいいます。
          なお、所有株式に係る議決権の個数は、以下のとおりです。

                                                   （本書の日付現在）
                                                所有株式数        比率
                 名称                   住所
                                                 （株）       （％）
                            オーストラリア
         ギャラクシー・ジェイリート・                   ニューサウス・ウェールズ州
                                                   3,334      100.0
         ピーティーワイ・リミテッド                   シドニー
                            ライムストリート15　4階
         (注)　東京キャピタルマネジメント株式会社は本資産運用会社のA種優先種類株式を保有していますが、同株式を保有する株主は、法
            令に別段の定めのある場合を除き、本資産運用会社の定時又は臨時の株主総会において議決権を有しないものとされていま
            す。
       （４）【役員の状況】

                                                   （本書の日付現在）
                                                         所有
                                                         株式数
       役職名        氏　名
                                    主要略歴
                                                         （株）
     代表取締役        守邦　ロバー       1995年    3月    前田建設工業株式会社                              －
     会長（常勤）        ト　昭二               現場監督／プロジェクト検査員
                    1999年    8月    生駒シービー・リチャードエリス株式会社（現：シービー
                            アールイー株式会社）
                            国際営業部      マネージャー
                    2001年12月        生駒シービー・リチャードエリス株式会社（現：シービー
                            アールイー株式会社）
                            投資顧問サービス部          アソシエイト・ディレクター
                    2002年12月        マニュライフ生命保険株式会社
                            不動産部     リージョナル・ディレクター
                    2003年    3月    有限会社マニュライフ・プロパティーズ・ジャパン
                            代表取締役社長
                    2007年    7月    GALILEO    JAPAN株式会社
                            ゼネラルマネージャー
                    2008年    7月    GALILEO    JAPAN株式会社
                            代表取締役
                    2015年    7月    さくら不動産投資顧問株式会社
                            代表取締役社長
                    2015年11月        さくら不動産投資顧問株式会社
                            代表取締役会長（現任）
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                                                         株式数
       役職名        氏　名
                                    主要略歴
                                                         （株）
     代表取締役        村中　誠       1985年    4月    株式会社トーメン（現：豊田通商株式会社）                              －
     社長（常勤）
                            経理本部
                    1993年    7月    豪州トーメン社兼ニュージーランドトーメン社
                            財経駐在員
                    1999年    1月    株式会社トーメン　主計部税務グループ
                            課長職
                    2000年    3月    カーポイント株式会社（現：株式会社カービュー）
                            執行役員　管理部長
                    2002年    3月    コロニー・キャピタル・アジアパシフィック・
                            ピーティーイー・エルティーディー
                            コントローラー
                    2004年    6月    ラウンドヒル・キャピタルパートナーズ株式会社
                            （現：PGIMリアルエステート・ジャパン株式会社）
                            管理本部長　シニア・ヴァイス・プレジデント
                    2008年10月        ビーティーアイ・プロパティ・ワン特定目的会社
                            取締役
                    2012年11月        GALILEO    JAPAN株式会社
                            財務担当取締役、内部監査人
                    2015年11月        さくら不動産投資顧問株式会社
                            代表取締役社長（現任）
                    2016年    4月    さくら総合リート投資法人
                            執行役員
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                                                         株式数
       役職名       氏　名
                                    主要略歴
                                                         （株）
     取締役        Neil　      1973年    8月     ドンカスター・アンド・テンプルズトウ市役所                              －
     （非常勤）        Richard　               不動産鑑定士
             John　      1978年    8月     AMP  キャピタル
             Werrett
                            不動産鑑定・投資部門　部門長
                    1982年10月         AMP  キャピタル
                            不動産開発部門　部門長
                    1984年10月         AMP  キャピタル
                            不動産鑑定・投資部門　部門長
                    1990年    6月     AMP  キャピタル
                            不動産取引部門　部門長
                    1998年    2月     AMP  キャピタル
                            不動産取引・REIT開発部門　部門長（全世界統括）
                    2006年    9月     ガリレオ・ジャパン・ファンズ・マネジメント・ピー
                            ティーワイ・リミテッド
                            ダイレクター（現任）
                    2007年    5月     ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワ
                            イ・リミテッド
                            ダイレクター      （常勤）    （現任）
                    2010年    9月     ガリレオ・ディベロップメント・マネジャー・ピーティー
                            ワイ・リミテッド
                            ダイレクター（現任）
                    2013年10月         ヴィーナス・チャッツウッド・ピーティーワイ・リミテッド
                            ダイレクター（現任）
                    2015年11月         さくら不動産投資顧問株式会社
                            取締役（非常勤）（現任）
     取締役        Brett      1992年    1月     ブラン・アンド・アソシエイツ　会計担当                              －
     （非常勤）
             Phillip
                    1994年    7月     ケネス・リーベンサール・アンド・カンパニー
             Bradley
                            会計担当
                    1995年    6月     アーンスト・アンド・ヤング・エルエルピー
                            E&Y・ケネス・リーベンサール・リアル・エステート・グ
                            ループ　会計担当
                    1996年    6月     アーンスト・アンド・ヤング
                            プロパティ・リアル・エステート・アンド・コンストラク
                            ション・グループ　会計担当
                    2003年    9月     ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワイ・
                            リミテッド
                            最高財務責任者       （常勤）    （現任）
                    2017年    7月     さくら不動産投資顧問株式会社
                            取締役（非常勤）（現任）
                                163/197








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                                                         所有
                                                         株式数
       役職名        氏　名
                                    主要略歴
                                                         （株）
     取締役        谷中　博史       1994年    4月    ユアサ商事株式会社                              －
     （非常勤）
                    2001年    1月    日本管財株式会社
                            総合企画室
                    2007年    1月    東京キャピタルマネジメント株式会社
                            代表取締役社長
                    2013年    5月    Prudential      Investment      Company    of  Australia     Pty  Ltd.
                            取締役（非常勤）（現任）
                    2015年11月        さくら不動産投資顧問株式会社
                            取締役（非常勤）（現任）
                    2015年12月        株式会社行政システム研究所
                            取締役（非常勤）（現任）
                    2018年    2月    株式会社ナディア
                            取締役（非常勤）（現任）
                    2018年    4月    日本管財株式会社
                            執行役員
                            総合企画室長兼管理統轄本部海外事業推進室長                       （常勤）
                            （現任）
                    2018年    4月    株式会社さきしまコスモタワーホテル
                            取締役（非常勤）（現任）
     取締役        曽我　彰彦       1978年    4月    株式会社熊谷組                              －
     （非常勤）
                    2007年    7月    ジャパン・シングルレジデンス・アセットマネジメント
                            株式会社　代表取締役社長
                    2007年    8月    ジャパン・シングルレジデンス投資法人　執行役員
                    2010年10月        平和不動産アセット・マネジメント株式会社　顧問
                    2011年    5月    日本管財株式会社　総合企画室　部長
                    2013年    5月    Prudential      Investment      Company    of  Australia     Pty  Ltd.
                            常勤取締役
                    2017年    6月    東京キャピタルマネジメント株式会社
                            代表取締役社長（常勤）（現任）
                    2017年    6月    さくら不動産投資顧問株式会社
                            取締役（非常勤）（現任）
     監査役        嶋本　泰治       1974年10月        監査法人日本橋事務所                              －
     （非常勤）
                    1983年    1月    青山監査法人
                    1993年    8月    嶋本公認会計士事務所　所長（現任）
                    2002年    4月    嶋本税理士法人　代表社員（現任）
                    2004年    6月    タムウィールヴュー・ジャパン・コマーシャル・ワン特定
                            目的会社
                            監査役
                    2008年    4月    GALILEO    JAPAN株式会社
                            監査役
                    2014年    5月    Premier    Solution     Japan   株式会社
                            代表取締役（現任）
                    2016年    6月    さくら不動産投資顧問株式会社
                            監査役（非常勤）（現任）
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         また、上記のほか、本資産運用会社の主要な役職員は、以下のとおりです。
                                                   （本書の日付現在）
                                                         所有
                                                         株式数
       役職名        氏　名
                                    主要略歴
                                                         （株）
     コンプライア        田村　直樹       1982年    4月    日本航空株式会社                              －
     ンス・
                    2009年10月        GL  プロパティーズ株式会社（現：日本GLP株式会社）
     オフィサー
                            人事総務部長
                    2012年    9月    GLP  ジャパン・アドバイザーズ株式会社                 出向
                            総務部長
                    2015年    4月    同社コンプライアンス・オフィサー
                    2017年    1月    さくら不動産投資顧問株式会社

                            コンプライアンス・オフィサー（現任）
     投資運用        田口　嘉邦       1997年    4月    株式会社都市開発不動産鑑定所
                                                          －
     部長
                    2001年    4月    株式会社ケン・コーポレーション
                            プレミア・リート・アドバイザーズ株式会社                     出向
                    2002年    7月    カナル投信株式会社          （現：   平和不動産アセットマネジメン
                            ト株式会社）
                            運用部投資顧問課長
                    2006年    5月    ラウンドヒル・キャピタルパートナーズ株式会社（現：
                            PGIMリアルエステート・ジャパン株式会社）
                            アクイジション部長及びアセット・マネジメント部長
                    2015年    7月    スターアジア投資顧問株式会社
                            取締役投資運用部長
                    2015年    8月
                    2018年    8月    さくら不動産投資顧問株式会社
                            投資運用部長（現任）
     財務企画        小引　真弓       2006年    1月    KPMG税理士法人
                                                          －
     部長
                    2012年    9月    I&R総合会計事務所
                            監査部
                    2013年12月        GALILEO    JAPAN株式会社
                            財務部門
                    2015年12月        さくら不動産投資顧問株式会社
                            財務企画部長（現任）
        (注)　本書の日付現在、本資産運用会社の従業員（代表取締役、社外取締役、監査役及び派遣社員を除きます。）の数は、10名です。
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       （５）【事業の内容及び営業の概況】
         ①　事業の内容
           本資産運用会社は、投信法上の資産運用会社として登録投資法人の資産運用を行っています。
         ②　営業の概況

           本書の日付現在、本資産運用会社が資産の運用を行う投資法人は、本投資法人のみです。
         ③　関係業務の概況

           本資産運用会社は、本投資法人の資産の運用に係る業務を行っています。
         ④　資本関係

           本書の日付現在、本資産運用会社は、本投資法人の投資口1口（発行済投資口の総口数の約0.0003％）を所
          有しています。
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      ２【その他の関係法人の概況】
       A　資産保管会社（投信法第208条関係）
         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
          a.　名称
             三井住友信託銀行株式会社
             東京都千代田区丸の内一丁目4番1号
          b.　資本金の額
             2019年3月末日現在　　342,037百万円
          c.　事業の内容
             銀行法（昭和56年法律第59号。その後の改正を含みます。）（以下「銀行法」といいます。）に基づき
           銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律（昭和18年法律第43号。その後の改正
           を含みます。）に基づき信託業務を営んでいます。
         (2)  関係業務の概要

          (イ)　資産保管業務
          (ロ)　金銭出納管理業務
          (ハ)　その他前各(イ)、(ロ)に付随関連する業務
         (3)  資本関係

           本書の日付現在、本投資法人と三井住友信託銀行株式会社との間には資本関係はありません。
       B　投資主名簿等管理人（投信法第117条第2号、第3号及び第6号関係）

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
          a.　名称
             三井住友信託銀行株式会社
             東京都千代田区丸の内一丁目4番1号
          b.　資本金の額
             2019年3月末日現在　　342,037百万円
          c.　事業の内容
             銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律（昭和18年法律第43
           号。その後の改正を含みます。）に基づき信託業務を営んでいます。
         (2)  関係業務の概要

          (イ)　投資主名簿の作成、管理及び備置に関する事務
          (ロ)　投資主名簿への投資主及び登録投資口質権者又はこれらの者の代理人等（以下「投資主等」といいま
             す。）の投資主名簿記載事項の記録並びに投資主名簿と振替口座簿に記録すべき振替投資口数との照合
             に関する事務
          (ハ)　投資主等の住所及び氏名の記録又はその変更事項の記録に関する事務
          (ニ)　投資主等の提出する届出の受理に関する事務
          (ホ)　投資主総会の招集通知、決議通知及びこれらに付随する参考書類等各種送付物の送付及びこれらの返戻
             履歴の管理に関する事務
          (ヘ)　議決権行使書面の作成、受理及び集計に関する事務
          (ト)　金銭の分配（以下「分配金」といいます。）の計算及び支払に関する事務
          (チ)　分配金支払事務取扱銀行等における支払期間経過後の分配金の確定及びその支払に関する事務
          (リ)　新投資口予約権原簿の作成、管理及び備置に関する事務
          (ヌ)　新投資口予約権の行使に関する事務
          (ル)　新投資口予約権原簿への新投資口予約権者及び登録新投資口予約権質権者（以下「新投資口予約権者
             等」といいます。）の新投資口予約権原簿記載事項の記録並びに新投資口予約権原簿と振替口座簿に記
             録すべき振替新投資口予約権数との照合に関する事務
          (ヲ)　新投資口予約権者等の住所及び氏名の記録又はその変更事項の記録に関する事務
          (ワ)　投資主名簿及び新投資口予約権原簿の閲覧又は謄写若しくは証明書の交付に関する事務
          (カ)　自己投資口及び自己新投資口予約権の消却に関する事務
          (ヨ)　投資口及び新投資口予約権に関する諸統計及び官庁、証券取引所等への届出若しくは報告に関する資料
             の作成事務
          (タ)　投資口に関する照会応答、諸証明書の発行及び事故届出の受理に関する事項
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          (レ)　投資口の併合、投資口の分割、募集投資口の発行及び新投資口予約権無償割当て、並びに合併等に関す
             る事務等の臨時事務
          (ソ)　委託事務を処理するため使用した本投資法人に帰属する書類の整理保管に関する事務
          (ツ)　支払調書等の作成対象となる投資主等、新投資口予約権者等の個人番号及び法人番号（以下「個人番号
             等」といいます。）について、振替機関あて請求及び通知受領に関する事務
          (ネ)　本投資法人の投資主等及び新投資口予約権者等に係る個人番号等の収集に関する事務
          (ナ)　本投資法人の投資主等及び新投資口予約権者等の個人番号等の登録、保管及び別途定める保管期間経過
             後の廃棄又は削除に関する事務
          (ラ)　行政機関等あて個人番号等の提供に関する事務
          (ム)　その他振替機関との情報の授受に関する事項
          (ウ)　前各(イ)から(ム)までに関する照会に対する応答
          (ヰ)　前各(イ)から(ウ)までに掲げる事項に付随する事務
         (3)  資本関係

           本書の日付現在、本投資法人と三井住友信託銀行株式会社との間には資本関係はありません。
       C　機関運営等に関する一般事務受託者（投信法第117条第4号関係）

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
          a.　名称
             三井住友信託銀行株式会社
             東京都千代田区丸の内一丁目4番1号
          b.　資本金の額
             2019年3月末日現在　　342,037百万円
          c.　事業の内容
             銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律（昭和18年法律第43
           号。その後の改正を含みます。）に基づき信託業務を営んでいます。
         (2)  関係業務の概要

          (イ)　本投資法人の機関（役員会及び投資主総会をいいます。）の運営に関する事務（ただし、投信法第117
             条第2号に基づき、投資主総会関係書類の発送、議決権行使書の受理、集計に関する事務等の投資主名
             簿の作成及び備置に関する事務を委託した一般事務受託者が行う事務を除きます。）
          (ロ)　その他前(イ)に付随関連する事務
         (3)  資本関係

           本書の日付現在、本投資法人と三井住友信託銀行株式会社との間には資本関係はありません。
       D　会計事務等に関する一般事務受託者（投信法第117条第5号及び第6号関係）

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
            a.　名称
              兼山公認会計士事務所
              東京都千代田区九段北一丁目14番21号
            b.　資本金の額
              該当事項はありません。
            c.　事業の内容
              会計、税務、コンサルティング及び監査業務
         (2)  関係業務の概要

           (イ)　計算に関する事務（投信法第117条第5号に規定される事務）
           (ロ)　会計帳簿の作成に関する事務（投信法施行規則第169条第2項第6号に規定される事務）
           (ハ)　納税に関する事務（投信法施行規則第169条第2項第7号に規定される事務）
           (ニ)　その他上記(イ)から(ハ)までに関連し又は付随する業務
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         (3)  資本関係
           本書の日付現在、本投資法人と兼山公認会計士事務所との間には資本関係はありません。
       E　スポンサー／本資産運用会社の親会社：ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワイ・リミテッド

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
            a.　名称
              ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワイ・リミテッド
              オーストラリア、ニューサウス・ウェールズ州、シドニー　ライムストリート15　4階
            b.　資本金の額
              2019年8月末日現在　　1,700,110豪ドル（約126百万円）（円換算は、2019年7月31日時点の株式会社
              三菱ＵＦＪ銀行公表の対顧客電信売買相場の仲値である1豪ドル＝74.59円を用いています。）
            c.　事業の内容
              不動産投資等
         (2)  関係業務の概要

           本投資法人のスポンサーとして、スポンサーサポート契約に基づき、優先的物件情報の提供その他のサポー
          ト業務を提供しています。詳細については、前記「                         第一部ファンド情報　第1             ファンドの状況        2 投資方針
          (1)投資方針      ④スポンサーサポート　(ロ)              ガリレオ及び日本管財グループからの幅広いサポートの活用」                             を
          ご参照ください。
         (3)  資本関係

           ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワイ・リミテッドは、ギャラクシー・ジェイリート・
          ピーティーワイ・リミテッドの直接の親会社です。本書の日付現在、ギャラクシー・ジェイリート・ピー
          ティーワイ・リミテッドは、本投資法人の投資口のうち8,700口（発行済投資口の総口数の約2.6％）を所有し
          ています。
       F　スポンサー：日本管財株式会社

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
            a.　名称
              日本管財株式会社
              兵庫県西宮市六湛寺町9番16号
            b.　資本金の額
              2019年3月末日現在　　3,000百万円
            c.　事業の内容
              官公庁や一般テナントビル等の清掃・設備管理業務、受付・電話交換・オペレーター等の派遣業務、
             プロパティ・マネジメント業務、分譲マンション等の管理組合代行業務、各自治体の下水道処理施設等
             の運転管理業務、警備業務、及び不動産ファンド・マネジメント業務等の、ビル等の総合管理業
         (2)  関係業務の概要

             本投資法人のスポンサーとして、スポンサーサポート契約に基づき、優先的物件情報の提供その他のサ
           ポート業務を提供しています。詳細については、前記                         「第一部ファンド情報　第1             ファンドの状況        2 投資
           方針   (1)投資方針      ④スポンサーサポート　(ロ)              ガリレオ及び日本管財グループからの幅広いサポートの
           活用」   をご参照ください。
         (3)  資本関係

             本書の日付現在、日本管財株式会社は、本投資法人の投資口のうち8,700口（発行済投資口の総口数の
           約2.6％）を所有しています。
       G　スポンサー：東京キャピタルマネジメント株式会社

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
            a.　名称
              東京キャピタルマネジメント株式会社
              東京都港区西新橋一丁目14番2号
            b.　資本金の額
              2019年2月末日現在　　100百万円
            c.　事業の内容
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              国内外不動産ファンドの組成、運用、助言
         (2)  関係業務の概要

           該当事項はありません。
         (3)  資本関係

           日本管財株式会社は、東京キャピタルマネジメント株式会社の直接の親会社です。本書の日付現在、日本管
          財株式会社は、本投資法人の投資口のうち8,700口（発行済投資口の総口数の約2.6％）を所有しています。
       H　本資産運用会社の親会社：ギャラクシー・ジェイリート・ピーティーワイ・リミテッド

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
            a.　名称
              ギャラクシー・ジェイリート・ピーティーワイ・リミテッド
              オーストラリア、ニューサウス・ウェールズ州、シドニー　ライムストリート15　4階
            b.　資本金の額
              2019年8月末日現在　　1豪ドル（約74円）（円換算は、2019年7月31日時点の株式会社三菱ＵＦＪ銀
              行公表の対顧客電信売買相場の仲値である1豪ドル＝74.59円を用いています。）
            c.　事業の内容
              不動産投資等
         (2)  関係業務の概要

           該当事項はありません。
         (3)  資本関係

           本書の日付現在、ギャラクシー・ジェイリート・ピーティーワイ・リミテッドは、本投資法人の投資口のう
          ち8,700口（発行済投資口の総口数の約2.6％）を所有しています。
       I　本資産運用会社の親会社：ウェレット・ファミリー・ピーティーワイ・エルティーディー

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
            a.　名称
              ウェレット・ファミリー・ピーティーワイ・エルティーディー
              オーストラリア、ニューサウス・ウェールズ州、シドニー　ライムストリート15　4階
            b.　資本金の額
              2019年8月末日現在　　1豪ドル（約74円）（円換算は、2019年7月31日時点の株式会社三菱ＵＦＪ銀
              行公表の対顧客電信売買相場の仲値である1豪ドル＝74.59円を用いています。）
            c.　事業の内容
              不動産投資等
         (2)  関係業務の概要

           該当事項はありません。
         (3)  資本関係

           ウェレット・ファミリー・ピーティーワイ・エルティーディーは、ギャラクシー・ジェイリート・ピー
          ティーワイ・リミテッドの親会社（ガリレオ・シドニー・ホールディングス・ピーティーワイ・リミテッドの
          直接の親会社）です。本書の日付現在、ギャラクシー・ジェイリート・ピーティーワイ・リミテッドは、本投
          資法人の投資口のうち8,700口（発行済投資口の総口数の約2.6％）を所有しています。
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       J　本資産運用会社の特定関係法人（金融商品取引法施行令第29条の3第3項第4号の取引を行い、又は行った資産運
         用会社の利害関係人等）：Master                Lessee    Mars   Limited合同会社
         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
            a.　名称
              Master    Lessee    Mars   Limited合同会社
              東京都千代田区九段北一丁目14番21号
            b.　資本金の額
              2019年8月末日現在　　100円
            c.　事業の内容
              不動産等の取得、保有、賃貸、管理及び処分に関する事業
         (2)  関係業務の概要
           該当事項はありません。
         (3)  資本関係

           ギャラクシー・ジェイリート・ピーティーワイ・リミテッドが唯一の社員であり、資産運用会社の親法人等
          に該当します。
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     第５【投資法人の経理状況】
       １．財務諸表の作成方法
         本投資法人の財務諸表は、財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則（昭和38年大蔵省令第59号。そ
        の後の改正を含みます。）及び同規則第2条の規定により、投資法人の計算に関する規則（平成18年内閣府令第47
        号。その後の改正を含みます。）に基づいて作成されます。
       ２．監査証明について

         本投資法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第6期の計算期間（2019年1月1日から2019年6
        月30日）の財務諸表についてPwCあらた有限責任監査法人の監査を受けています。
       ３．連結財務諸表について

         本投資法人には子会社がありませんので、連結財務諸表は作成していません。
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      １【財務諸表】
       （１）【貸借対照表】
                                                   （単位：千円）
                                    前期              当期
                                 （2018年12月31日）               （2019年6月30日）
      資産の部
       流動資産
                                        500,219              598,134
         現金及び預金
                                       4,282,484              4,532,632
         信託現金及び信託預金
                                         59,980              62,540
         営業未収入金
                                         68,814                 -
         未収入金
                                         90,117              84,124
         前払費用
                                         11,950              18,455
         預け金
                                         44,418                 -
         未収消費税等
                                           47              11
         その他
                                       5,058,033              5,295,899
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
                                       14,414,699              14,923,172
          信託建物
                                      △ 1,005,728             △ 1,230,637
            減価償却累計額
            信託建物（純額）                           13,408,970              13,692,534
          信託構築物                              447,214              449,193
                                        △ 83,387             △ 101,384
            減価償却累計額
            信託構築物（純額）                             363,826              347,809
          信託機械及び装置                               28,195              34,797
                                        △ 3,484             △ 4,949
            減価償却累計額
            信託機械及び装置（純額）                             24,710              29,848
          信託工具、器具及び備品                               35,001              36,636
                                        △ 7,186             △ 10,194
            減価償却累計額
            信託工具、器具及び備品（純額）                             27,814              26,442
                                       41,703,246              42,953,181
          信託土地
                                       55,528,569              57,049,815
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                        670,865              670,865
          信託借地権
                                         15,171              12,391
          その他
                                        686,037              683,257
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                           11              19
          繰延税金資産
                                        131,714              113,236
          長期前払費用
                                        229,458              237,580
          長期預け金
                                         10,000              10,000
          その他
                                        371,184              360,835
          投資その他の資産合計
                                       56,585,790              58,093,908
         固定資産合計
                                       61,643,824              63,389,808
       資産合計
                                173/197



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                                                   （単位：千円）

                                    前期              当期
                                 （2018年12月31日）               （2019年6月30日）
      負債の部
       流動負債
                                        238,157              331,858
         営業未払金
                                        900,000              900,000
         短期借入金
                                       4,000,000              4,000,000
         1年内返済予定の長期借入金
                                        176,293              174,205
         未払金
                                           841              997
         未払法人税等
                                            -            5,217
         未払消費税等
                                        339,238              360,835
         前受金
                                         54,116              35,978
         その他
                                       5,708,646              5,809,092
         流動負債合計
       固定負債
                                       22,700,000              24,300,000
         長期借入金
                                       3,094,032              3,140,097
         信託預り敷金及び保証金
                                       25,794,032              27,440,097
         固定負債合計
                                       31,502,678              33,249,189
       負債合計
      純資産の部
       投資主資本
                                       29,254,680              29,254,680
         出資総額
         剰余金
                                        886,466              885,939
          当期未処分利益又は当期未処理損失（△）
                                        886,466              885,939
          剰余金合計
                                       30,141,146              30,140,619
         投資主資本合計
                                      ※１ 30,141,146             ※１ 30,140,619
       純資産合計
                                       61,643,824              63,389,808
      負債純資産合計
                                174/197









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       （２）【損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                    前期              当期
                                （自　2018年       7月  1日      （自　2019年1月        1日
                               　　至　2018年12月31日）               　　至　2019年6月30日）
      営業収益
                                      ※１ 2,031,345             ※１ 2,022,934
       賃貸事業収入
                                       ※１ 331,627             ※１ 371,966
       その他賃貸事業収入
                                       2,362,972              2,394,901
       営業収益合計
      営業費用
                                      ※１ 1,063,179             ※１ 1,074,650
       賃貸事業費用
                                        172,834              169,303
       資産運用報酬
                                         3,095              3,074
       資産保管手数料
                                         21,073              20,278
       一般事務委託手数料
                                         6,000              6,000
       役員報酬
                                         8,989              11,140
       控除対象外消費税
                                         40,949              72,744
       その他営業費用
                                       1,316,121              1,357,190
       営業費用合計
                                       1,046,851              1,037,710
      営業利益
      営業外収益
                                           25              23
       受取利息
                                            -             180
       その他
                                           25              203
       営業外収益合計
      営業外費用
                                        117,946              119,656
       支払利息
                                         42,331              43,344
       融資関連費用
                                           934               -
       その他
                                        161,213              163,000
       営業外費用合計
                                        885,664              874,912
      経常利益
      特別利益
                                        ※３ 82,689             ※３ 48,804
      受取保険金
                                         82,689              48,804
      特別利益合計
      特別損失
                                        ※３ 81,195             ※３ 36,802
      災害による損失
                                         81,195              36,802
      特別損失合計
                                        887,157              886,915
      税引前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                                     844             1,000
                                           △ 2             △ 7
      法人税等調整額
                                           842              993
      法人税等合計
                                        886,315              885,921
      当期純利益
                                           150               17
      前期繰越利益
      当期未処分利益又は当期未処理損失（△）                                   886,466              885,939
                                175/197




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       （３）【投資主資本等変動計算書】
     前期（自     2018年7月1日　至         2018年12月31日）

                                                     （単位：千円）
                                投資主資本
                                 剰余金
                                                      純資産合計
                   出資総額                          投資主資本合計
                         当期未処分利益又は当
                                      剰余金合計
                         期未処理損失（△）
                   29,254,680             615,536        615,536       29,870,216        29,870,216
     当期首残高
     当期変動額
                        -        △ 615,385      △ 615,385       △ 615,385       △ 615,385
      剰余金の配当
                        -         886,315        886,315        886,315        886,315
      当期純利益
                        -         270,929        270,929        270,929        270,929
     当期変動額合計
                  ※１ 29,254,680
                                886,466        886,466       30,141,146        30,141,146
     当期末残高
     当期（自     2019年1月1日　至         2019年6月30日）

                                                     （単位：千円）
                                投資主資本
                                 剰余金
                                                      純資産合計
                   出資総額                          投資主資本合計
                         当期未処分利益又は当
                                      剰余金合計
                         期未処理損失（△）
                   29,254,680             886,466        886,466       30,141,146        30,141,146
     当期首残高
     当期変動額
                        -        △ 886,448      △ 886,448       △ 886,448       △ 886,448
      剰余金の配当
                        -         885,921        885,921        885,921        885,921
      当期純利益
                        -          △ 526      △ 526       △ 526       △ 526
     当期変動額合計
                  ※１ 29,254,680
                                885,939        885,939       30,140,619        30,140,619
     当期末残高
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       （４）【金銭の分配に係る計算書】
                                前期                   当期
                            自　2018年      7月  1日           自　2019年1月       1日
             区分
                            至　2018年12月31日                   至　2019年6月30日
     Ⅰ　当期未処分利益                             886,466,085円                   885,939,413円
     Ⅱ　分配金の額                             886,448,662円                   885,782,660円

      （投資口1口当たりの分配金の額）                             （2,662円）                   （2,660円）
     Ⅲ　次期繰越利益                               17,423円                  156,753円

                        本投資法人の規約第46条第1項に定め                   本投資法人の規約第46条第1項に定め

                        る金銭の分配方針に従い、分配金の                   る金銭の分配方針に従い、分配金の
                        額は利益の金額を限度とし、かつ租                   額は利益の金額を限度とし、かつ租
                        税特別措置法第67条の15に規定され                   税特別措置法第67条の15に規定され
                        ている本投資法人の配当可能利益の                   ている本投資法人の配当可能利益の
                        金額の100分の90に相当する金額を超                   金額の100分の90に相当する金額を超
                        えるものとしています。かかる方針                   えるものとしています。かかる方針
     分配金の額の算出方法                   により、当期未処分利益を超えない                   により、当期未処分利益を超えない
                        額で発行済投資口の総口数333,001口                   額で発行済投資口の総口数333,001口
                        の整数倍数の最大値となる                   の整数倍数の最大値となる
                        886,448,662円を利益分配金として分                   885,782,660円を利益分配金として分
                        配することとしました。なお、本投                   配することとしました。なお、本投
                        資法人の規約第46条第2項に定める利                   資法人の規約第46条第2項に定める利
                        益を超えた金銭の分配は行いませ                   益を超えた金銭の分配は行いませ
                        ん。                   ん。
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       （５）【キャッシュ・フロー計算書】
                                                   （単位：千円）
                                    前期              当期
                                （自　2018年       7月  1日      （自　2019年1月        1日
                               　　至　2018年12月31日）               　　至　2019年6月30日）
      営業活動によるキャッシュ・フロー
                                        887,157              886,915
       税引前当期純利益
                                        246,222              250,158
       減価償却費
                                          △ 25             △ 23
       受取利息
                                        117,946              119,656
       支払利息
                                        △ 82,689             △ 48,804
       受取保険金
                                         81,195              36,802
       災害損失
       営業未収入金の増減額（△は増加）                                  5,032             △ 2,559
       未収消費税等の増減額（△は増加）                                 △ 44,418              44,418
       前払費用の増減額（△は増加）                                 △ 20,465               5,992
       預け金の増減額（△は増加）                                  98,072              △ 6,505
       長期前払費用の増減額（△は増加）                                 △ 29,946              18,478
       長期預け金の増減額（△は増加）                                 △ 22,283              △ 8,122
       その他の資産の増減額（△は増加）                                  9,729                35
       営業未払金の増減額（△は減少）                                  11,569              37,650
       未払金の増減額（△は減少）                                  27,987              27,016
       未払消費税等の増減額（△は減少）                                 △ 70,845               5,217
       前受金の増減額（△は減少）                                 △ 17,681              21,596
                                         17,437             △ 19,779
       その他の負債の増減額（△は減少）
                                       1,213,996              1,368,142
       小計
       利息の受取額                                    25              23
                                       △ 115,670             △ 119,365
       利息の支払額
                                         13,875              117,619
       保険金の受取額
                                        △ 40,735             △ 69,445
       災害損失の支払額
                                         △ 595             △ 844
       法人税等の支払額
                                       1,070,895              1,296,129
       営業活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー
                                       △ 130,432            △ 1,709,034
       信託有形固定資産の取得による支出
                                        △ 38,205             △ 141,389
       信託預り敷金及び保証金の返還による支出
                                        110,611              187,454
       信託預り敷金及び保証金の受入による収入
                                       △ 110,611             △ 187,454
       使途制限付信託預金の預入による支出
                                         38,205              141,389
       使途制限付信託預金の払出による収入
                                       △ 130,432            △ 1,709,034
       投資活動によるキャッシュ・フロー
      財務活動によるキャッシュ・フロー
                                        900,000                 -
       短期借入れによる収入
                                      △ 1,400,000                  -
       短期借入金の返済による支出
                                       5,100,000              1,600,000
       長期借入れによる収入
                                      △ 6,000,000                  -
       長期借入金の返済による支出
                                       △ 620,069             △ 885,097
       分配金の支払額
                                       △ 132,665                 -
       投資口交付等関連費用の支出
                                      △ 2,152,734               714,902
       財務活動によるキャッシュ・フロー
      現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                 △ 1,212,271               301,996
                                       2,900,944              1,688,672
      現金及び現金同等物の期首残高
                                      ※１ 1,688,672             ※１ 1,990,669
      現金及び現金同等物の期末残高
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       （６）【注記表】
       ［継続企業の前提に関する注記］
        該当事項はありません。
       [重要な会計方針に係る事項に関する注記]

     1．固定資産の減価償却            (1）有形固定資産（信託財産を含む。）
       の方法
                 　定額法を採用しています。なお、主たる有形固定資産の耐用年数は以下のとおりです。
                 建物　　　　　　　　2～70年

                 構築物　　　　　　　2～70年
                 機械及び装置　　　　10年
                 工具、器具及び備品　6～15年
                 (2）無形固定資産

                 　定額法を採用しています。
                 　なお、主たる無形固定資産の残存期間又は耐用年数は以下のとおりです。
                 ソフトウェア　　　　5年

     2．収益及び費用の計上            固定資産税等の処理方法

       基準          　保有する不動産又は不動産を信託財産とする信託受益権に係る固定資産税、都市計画税及
                 び償却資産税等については、賦課決定された税額のうち当該計算期間に対応する額を賃貸事
                 業費用として費用処理する方法を採用しています。
                 　なお、不動産又は不動産を信託財産とする信託受益権の取得に伴い、本投資法人が負担し
                 た初年度の固定資産税等相当額については、費用に計上せず当該不動産等の取得原価に算入
                 しています。当期において不動産等の取得原価に算入した固定資産税等相当額は1,783千円
                 です。
     3．キャッシュ・フロー            　キャッシュ・フロー計算書における資金（現金及び現金同等物）は、手許現金及び信託現
       計算書における資金          金、随時引出し可能な預金及び信託預金並びに容易に換金可能であり、かつ、価値の変動に
       の範囲          ついて僅少なリスクしか負わない取得日から3か月以内に償還期限の到来する短期投資から
                 なっています。
     4．その他財務諸表作成            (1）不動産等を信託財産とする信託受益権に関する会計処理方法
       のための基本となる             　保有する不動産等を信託財産とする信託受益権については、信託財産内の全ての資産
       重要な事項             及び負債勘定並びに信託財産に生じた全ての収益及び費用勘定について、貸借対照表及
                   び損益計算書の該当勘定科目に計上しています。
                   　なお、該当勘定科目に計上した信託財産のうち重要性がある下記の科目については、
                   貸借対照表において区分掲記しています。
                  ①信託現金及び信託預金
                  ②信託建物、信託構築物、信託機械及び装置、信託工具、器具及び備品、信託土地
                  ③信託借地権
                  ④信託預り敷金及び保証金
                 (2）消費税等の処理方法
                   　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっています。なお、控除対象外消
                   費税は、当期の費用として処理しています。
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       ［未適用の会計基準等に関する注記］
         ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号                          平成30年3月30日        企業会計基準委員会）
         ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号                                    平成30年3月30日        企業会計基準委
          員会）
         （1）概要

          　国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括的
          な会計基準の開発を行い、2014年5月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15号、FASB
          においてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年1月1日以降開始する事業年度から、Topic606は
          2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、収
          益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
          　企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号と
          整合性を図る便益の1つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れる
          ことを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべ
          き項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされておりま
          す。
         （2）適用予定日

          2021年12月期の期首から適用します。
         （3）当該会計基準等の適用による影響額

          「収益認識に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額は、現時点においては評価中です。
       ［貸借対照表に関する注記］

       ※1  投資信託及び投資法人に関する法律第67条第4項に定める最低純資産額
                                 （単位:千円）
              前  期               当  期

          （2018年12月31日）                 （2019年6月30日）
                    50,000                 50,000
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       ［損益計算書に関する注記］
       ※1  不動産賃貸事業損益の内訳
                                                   （単位：千円）

                               前期                  当期
                           自　2018年      7月  1日          自　2019年1月       1日
                           至　2018年12月31日                  至　2019年6月30日
        A.
         不動産賃貸事業収益
         賃貸事業収入
                         1,740,486                  1,734,012
          賃料収入
                          290,858        2,031,345          288,921        2,022,934
          共益費収入
         その他賃貸事業収入
                          182,792                  156,861
          水道光熱費収入
                           96,899                  96,269
          駐車場収入
                           51,936         331,627        118,835         371,966
          その他賃貸収入
          不動産賃貸事業収益合計                        2,362,972                  2,394,901
        B.
         不動産賃貸事業費用
         賃貸事業費用
                          324,571                  342,986
          外注委託費
                          205,109                  174,799
          水道光熱費
          公租公課                190,933                  190,999
                           31,732                  63,047
          修繕費
                           5,043                  4,880
          損害保険料
                           12,969                  13,036
          信託報酬
                          243,442                  247,378
          減価償却費
                           49,376                  37,521
          その他賃貸事業費用
          不動産賃貸事業費用合計                        1,063,179                  1,074,650
        C. 不動産賃貸事業損益（A－B）                         1,299,793                  1,320,250
       ※2  減価償却実施額は次のとおりです。

                                                  （単位：千円）
                              前期
                                               当期
                          自　2018年      7月１日
                                            自　2019年1月１日
                                            至　2019年6月30日
                          至　2018年12月31日
       賃貸事業費用
       　有形固定資産                            243,442                 247,378
       その他営業費用
       　無形固定資産                             2,780                 2,780
       ※3  自然災害の発生による修繕費及びそれに対応する保険金収入です。

       ［投資主資本等変動計算書に関する注記］

       ※1  発行可能投資口総口数及び発行済投資口の総口数
                                前期                 当期
                            自  2018年    7月  1日          自  2019年1月     1日
                            至  2018年12月31日                至  2019年6月30日
       発行可能投資口総口数                         10,000,000口                 10,000,000口

       発行済投資口の総口数                          333,001口                 333,001口

       ［キャッシュ・フロー計算書に関する注記］

       ※1  現金及び現金同等物の期末残高と貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
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                                   前期                 当期
                               自　2018年      7月  1日         自　2019年1月       1日
                               至　2018年12月31日                 至　2019年6月30日
         現金及び預金                            500,219千円                 598,134千円
         信託現金及び信託預金                           4,282,484千円                 4,532,632千円
         使途制限付信託預金（注）
                                   △3,094,032千円                 △3,140,097千円
         現金及び現金同等物                           1,688,672千円                 1,990,669千円
        （注）テナントから預かっている敷金保証金の返還のために留保されている信託預金です。
       [リース取引に関する注記]

       オペレーティング・リース取引（貸主側）
       　オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                   前期                 当期
                               （2018年12月31日）                 （2019年6月30日）
         1年内                           1,081,925千円                 1,031,436千円
         1年超                           6,730,078千円                 6,315,852千円
         合計                           7,812,004千円                 7,347,288千円
       [金融商品に関する注記]

        １．金融商品の状況に関する事項
        （１）金融商品に対する取組方針
          本投資法人では、不動産関連資産の取得、有利子負債の返済等に充当する資金を、主として投資口の発行、
         金融機関からの借入れ及び投資法人債の発行等により調達します。有利子負債の調達に際しては、中長期的に
         安定した資産運用基盤を構築するため、返済期日の分散化、借入期間の長期化、借入れ金利の低下と固定化を
         目指し、財務の安定性のバランスに配慮します。
        （２）金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制
          借入金は、主として資産の取得を目的としたものであり、流動性リスクや金利変動リスクに晒されますが、
         調達先の分散及び返済期日の分散を図るとともに、余剰資金の活用や投資口の発行等による資本市場からの資
         金調達等を検討することにより当該リスクを管理しています。
        （３）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
          金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が含
         まれています。当該価額の算定においては、一定の前提条件を採用しているため、異なる前提条件等によった
         場合、当該価額が異なることがあります。
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        ２．金融商品の時価等に関する事項
        　2018年12月31日における貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
                           貸借対照表計上額               時価            差額
                             （千円）           （千円）            （千円）
                                500,219           500,219               -
         (1）現金及び預金
                               4,282,484           4,282,484                -
         (2）信託現金及び信託預金
                               4,782,704           4,782,704                -
            資産計
                                900,000           900,000               -
         (3）短期借入金
                               4,000,000           3,996,763             △3,237
         (4）1年内返済予定の長期借入金
                              22,700,000           22,695,127             △4,873
         (5）長期借入金
                              27,600,000           27,591,890             △8,110
            負債計
        　2019年6月30日における貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。

                           貸借対照表計上額               時価            差額
                             （千円）           （千円）            （千円）
                                598,134           598,134               -
         (1）現金及び預金
                               4,532,632           4,532,632                -
         (2）信託現金及び信託預金
                               5,130,766           5,130,766                -
            資産計
                                900,000           900,000               -
         (3）短期借入金
                               4,000,000           3,999,490              △510
         (4）1年内返済予定の長期借入金
                              24,300,000           24,338,547              38,547
         (5）長期借入金
                              29,200,000           29,238,037              38,037
            負債計
        （注1）金融商品の時価の算定方法
          (1）現金及び預金、(2）信託現金及び信託預金
            これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっています。
          (3）短期借入金
            これらは短期間で決済され、かつ、変動金利であるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっていま
            す。
          (4）1年内返済予定の長期借入金、（5）長期借入金
            元利金の合計     額を残存期間に対応した同様の借入を新規に行った場合に                      想定される利率で割り引いた現在価値により算定して
            います。
        (注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                                                      （単位：千円）
                                   前期                 当期
                 区分
                                （2018年12月31日）                 （2019年6月30日）
         信託預り敷金及び保証金                               3,094,032                 3,140,097
        　信託預り敷金及び保証金は市場価格がなく、かつ、賃貸借契約期間の定めがあっても中途解約や更新・再契約の可能性があり、実質
        的な預託期間を算定することができないことから、合理的にキャッシュ・フローを見積もることができません。よって、時価を把握す
        ることが極めて困難と認められるため、時価評価の対象とはしていません。
        （注3）金銭債権の決算日（2018年12月31日）後の償還予定額

                                    （単位：千円）
                                １年以内
        現金及び預金
                                     500,219
        信託現金及び信託預金
                                    4,282,484
                合計
                                    4,782,704
           金銭債権の決算日（2019年6月30日）後の償還予定額

                                    （単位：千円）
                                １年以内
        現金及び預金
                                     598,134
        信託現金及び信託預金
                                    4,532,632
                合計
                                    5,130,766
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        （注4）借入金の決算日（2018年12月31日）後の返済予定額
                                                      （単位：千円）
                         1年超        2年超        3年超        4年超
                1年以内                                       5年超
                        2年以内        3年以内        4年以内        5年以内
         短期借入金
                  900,000          -        -        -        -        -
         長期借入金         4,000,000        6,000,000        6,000,000        5,600,000        5,100,000           -
          合計       4,900,000        6,000,000        6,000,000        5,600,000        5,100,000           -
           借入金の決算日（2019年6月30日）後の返済予定額

                                                      （単位：千円）
                         1年超        2年超        3年超        4年超
                1年以内                                       5年超
                        2年以内        3年以内        4年以内        5年以内
         短期借入金          900,000          -        -        -        -        -
         長期借入金         4,000,000        6,000,000        7,600,000       10,700,000            -        -
          合計       4,900,000        6,000,000        7,600,000       10,700,000            -        -
       ［有価証券に関する注記］

         前期（2018年12月31日）
         該当事項はありません。
         当期（2019年6月30日）

         該当事項はありません。
       ［デリバティブ取引に関する注記］

         前期（2018年12月31日）
         該当事項はありません。
         当期（2019年6月30日）

         該当事項はありません。
       ［退職給付に関する注記］

         前期（2018年12月31日）
         該当事項はありません。
         当期（2019年6月30日）

         該当事項はありません。
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       ［税効果会計に関する注記］
        １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別内訳

                                                 （単位:千円）
                                    前期            当期

                                  2018年12月31日             2019年6月30日
           繰延税金資産
                                         11            19
             未払事業税損金不算入額
           繰延税金資産合計                              11            19
                                         11            19
           繰延税金資産の純額
        ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因と

          なった主要な項目別の内訳
                                                  （単位:％）
                                    前期            当期

                                  2018年12月31日            2019年６月30日
                                        31.51            31.51
           法定実効税率
          （調整）
                                       △31.48            △31.47
           支払分配金の損金算入額
                                        0.07            0.07
           その他
                                        0.09            0.11
           税効果会計適用後の法人税等の負担率
       ［関連当事者との取引に関する注記］

       1.親会社及び法人主要投資主等
       前期（自　2018年7月1日　至　2018年12月31日）
       該当事項はありません。
       当期（自　2019年1月1日　至　2019年6月30日）

       該当事項はありません。
       2.関連会社等

       前期（自　2018年7月1日　至　2018年12月31日）
       該当事項はありません。
       当期（自　2019年1月1日　至　2019年6月30日）

       該当事項はありません。
       3.兄弟会社等

       前期（自　2018年7月1日　至　2018年12月31日）
       該当事項はありません。
       当期（自　2019年1月1日　至　2019年6月30日）

       該当事項はありません。
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       4．役員及び個人主要投資主等
       前期（自     2018年7月1日　        至  2018年12月31日）
                  資本金         議決権等の

                                   関係内容
          会社等の             事業の
                   又は         所有（被所                    取引金額         期末残高
                                          取引の
      属性    名称又は     所在地         内容                             科目
                  出資金          有）割合                   （千円）          (千円)
                                           内容
                                 役員の    事業上
           氏名            又は職業
                  （千円）           （％）
                                 兼任等    の関係
                                         資産運用会
                                         社への資産
                      本投資法
                                               172,834         118,331
                                                    未払金
                                         運用報酬の
                                  本投資法人執
                      人執行役
                                           支払
                                  行役員兼さく
                      員兼さく
                            (被所有)
                                                 107         107
                                         経費の立替           未払金
                                  ら不動産投資
                      ら不動産
      役員    村中誠     -    -         直接
                                  顧問株式会社
                      投資顧問
                                          不動産の
                             0.0
                                                6,117         1,101
                                                    前受金
                                  代表取締役社
                      株式会社
                                          賃貸等
                                    長
                      代表取締
                                                   信託預り
                                          敷金の
                       役社長
                                                -         5,098
                                                   敷金及び
                                           受入
                                                    保証金
       （注1）    上記の金額のうち、取引金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれています。
       （注2）資産運用報酬の額は、村中誠が第三者（さくら不動産投資顧問株式会社）の代表者として行った取引であ
          り、報酬額は、本投資法人の規約に定められた条件によっています。
       当期（自     2019年1月1日　        至  2019年6月30日）

                  資本金         議決権等の

                                   関係内容
          会社等の             事業の
                  又は         所有（被所                   取引金額         期末残高
                                          取引の
      属性    名称又は    所在地         内容                             科目
                  出資金          有）割合                   （千円）          (千円)
                                           内容
                                 役員の    事業上
           氏名            又は職業
                 （千円）           （％）
                                 兼任等    の関係
                                         資産運用会
                                         社への資産
                                               169,303         117,184
                                                    未払金
                                         運用報酬の
                      本投資法
                                           支払
                                  本投資法人執
                      人執行役
                                         資産運用会
                                  行役員兼さく
                      員兼さく
                                                15,000      -    -
                                         社への取得
                            (被所有)
                                  ら不動産投資
                      ら不動産
                                         報酬の支払
      役員    村中誠      -    -          直接
                                  顧問株式会社
                      投資顧問
                                                  58         58
                             0.0            経費の立替           未払金
                                  代表取締役社
                      株式会社
                                         不動産の賃
                                    長
                      代表取締
                                                6,117         1,101
                                                    前受金
                                           貸等
                       役社長
                                                   信託預り
                                         敷金の受入       -   敷金及び      5,098
                                                    保証金
       （注1）上記の金額のうち、取引金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれています。
       （注2）資産運用報酬の額は、村中誠が第三者（さくら不動産投資顧問株式会社）の代表者として行った取引であ
          り、報酬額は、本投資法人の規約に定められた条件によっています。
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       [持分法損益等に関する注記]
       前期（2018年12月31日）
       　該当事項はありません。
       当期（2019年6月30日）

       　該当事項はありません。
       [資産除去債務に関する注記]

       前期（2018年12月31日）
       　該当事項はありません。
       当期（2019年6月30日）

       　該当事項はありません。
       [セグメント情報等に関する注記]

       （セグメント情報）
        本投資法人は、不動産賃貸事業の単一セグメントであるため、記載を省略しています。
       （関連情報）

        前期（自　2018年7月1日　至　2018年12月31日）
        （1）製品及びサービスごとの情報
           単一の製品・サービスの区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載
          を省略しています。
        （2）地域ごとの情報

          ①営業収益
           本邦の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略しています。
          ②有形固定資産
           本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載を
           省略しています。
        （3）主要な顧客ごとの情報

          営業収益総額の10％以上を占める顧客がないため、記載を省略しています。
        当期（自　2019年1月1日　至　2019年6月30日）

        （1）製品及びサービスごとの情報
           単一の製品・サービスの区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載
          を省略しています。
        （2）地域ごとの情報

          ①営業収益
           本邦の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略しています。
          ②有形固定資産
           本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載を
           省略しています。
        （3）主要な顧客ごとの情報

          営業収益総額の10％以上を占める顧客がないため、記載を省略しています。
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       ［賃貸等不動産に関する注記］
         本投資法人では主として首都圏及び地方主要都市において、賃貸収益を得ることを目的として、オフィスビル、
        商業施設及び住宅等を所有しています。これら賃貸等不動産の貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のと
        おりです。
                                                     （単位：千円）
                                      前期              当期
                                  自　2018年      7月  1日       自　2019年1月       1日
                                  至　2018年12月31日               至　2019年6月30日
         貸借対照表計上額
            期首残高                           56,239,011              56,199,434
                                        △39,576              1,521,246
            期中増減額
                                       56,199,434              57,720,680
            期末残高
                                       59,381,000              61,511,000
         期末時価
        （注1）貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除し                          た金額です。
        （注2）期中増減額のうち、前期の主な増加額は資本的支出（203,865千円）、主な減少額は減価償却費（243,442千円）です。
           当期の主な増加額は、信託受益権1物件の取得（1,563,289千円）と資本的支出（205,335千円）、主な減少額は減価償却費
           （247,378千円）です。
        （注3）期末時価は、社外の不動産鑑定士による鑑定評価額を記載しています。
        なお、賃貸等不動産に関する損益は、前記「損益計算書に関する注記」に記載のとおりです。

        [1口当たり情報に関する注記]

                                      前期              当期
                                  自　2018年      7月  1日       自　2019年1月       1日
                                  至　2018年12月31日               至　2019年6月30日
        1口当たり純資産額                                90,513円              90,512円
        1口当たり当期純利益                                2,661円              2,660円
        （注1）1口当たり当期純利益は、当期純利益を期中平均投資口数で除することにより算定しています。なお、潜在投資口調整後1口当
           たり当期純利益については、潜在投資口がないため記載していません。
        （注2）1口当たり当期純利益           の算定上の基礎は、以下のとおりです。
                                      前期              当期

                                  自　2018年      7月  1日       自　2019年1月       1日
                                  至　2018年12月31日               至　2019年6月30日
         当期純利益（千円）                                886,315              885,921

         普通投資主に帰属しない金額（千円）                                   -              -
         普通投資口に係る当期純利益（千円）                                886,315              885,921
         期中平均投資口数（口）                                333,001              333,001
       ［重要な後発事象に関する注記］

         （1）本投資法人と投資法人みらいとの合併契約
          　本投資法人と投資法人みらいは、それぞれ、2019年8月5日開催の役員会にて、2019年11月1日を合併の効力
          発生日として、投資法人みらいを吸収合併存続法人、本投資法人を吸収合併消滅法人とする吸収合併を行う
          ことについて決定し、2019年8月5日付にて合併契約を締結しました。                                当該合併契約の承認については、後記
          （3）記載の総会に付議されましたが、後記（3）記載のとおり、議案として上程されませんでした。これを
          受けて、本投資法人は、2019年9月20日付で投資法人みらいに対し、当該合併契約の解除を通知しました。
         （2）少数投資主による投資主総会の結果

          　2019年8月30日に少数投資主であるライオンパートナーズ合同会社が開催いたしました本投資法人の投資主
          総会（以下「少数投資主による投資主総会」といいます。）におきまして、各議案は以下のとおりとなりま
          した。
           第1号議案：執行役員村中誠解任の件

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            　本件は、執行役員村中誠が総会の開会に先立ち本投資法人の執行役員を辞任したため、審議及び決議は
            行われませんでした。
           第2号議案：執行役員杉原亨選任の件

           第2号議案の修正動議：執行役員萩野保選任の件
            　本件は、原案のとおりに承認可決され杉原亨氏が選任されました。
           第3号議案：さくら不動産投資顧問株式会社との資産運用委託契約解約の件

            　本件は、原案のとおり承認可決されました。
           第4号議案：スターアジア投資顧問株式会社との資産運用委託契約締結の件

           第4号議案の修正動議：三井物産・イデラパートナーズ株式会社との資産運用委託契約締結の件
            　本件は、原案のとおりに承認可決され、スターアジア投資顧問株式会社と資産運用委託契約を締結する
            こととなりました。
         （3）第3回投資主総会の結果

          　2019年8月30日に開催いたしました第3回投資主総会におきまして、各議案は以下のとおりとなりました。
           第1号議案：投資法人みらいとの吸収合併契約の承認の件

            　本件については議案として上程されませんでした。
           第2号議案：投資法人みらいとの合併の効力発生を条件とするさくら不動産投資顧問株式会社との資産運用

           委託契約の解約の件
            　本件は、第1号議案「投資法人みらいとの吸収合併契約の承認の件」の可決を条件とする議案であると
            ころ、上記のとおり第1号議案が上程されなかったことにより、廃案となりました。
           第3号議案：規約一部変更の件（投資主提案）

            　本件については議案として上程されませんでした。
         （4）資産運用委託契約の解約の通知

          　少数投資主による投資主総会の決議を踏まえ、本投資法人は本資産運用会社に対して、2019年8月30日に、
          同社との間の資産運用委託契約を2020年2月29日付で解約する旨を通知しました。
         （5）   少数投資主による投資主総会決議取消訴訟の提起及び仮処分命令の申立て

          　本投資法人の投資主であるギャラクシー・ジェイリート・ピーティワイ・リミテッド（以下「提起投資
          主」といいます。）は、2019年9月12日付で、少数投資主による投資主総会に関して、主として以下の点につ
          いて、投資主総会の招集の方法及び決議の方法に法令違反又は著しい不公正が認められると主張し、承認可
          決された第2号議案乃至第4号議案の決議取消しを求め、投資主総会決議取消訴訟を提起しました。併せて、
          提起投資主は投資主総会決議取消請求権を被保全権利として、その選任手続に瑕疵が認められる執行役員杉
          原亨による職務の執行を停止し、職務代行者を選任することを求め、同日付で仮処分命令の申立てを行いま
          した。
             ・提起投資主及び本投資法人が、少数投資主による投資主総会の目的である事項につき議案の要領を招
              集通知に記載するように求めたにもかかわらず、当該議案要領が招集通知に記載されなかった点
             ・少数投資主による投資主総会に上程された第2号議案乃至第4号議案の議決権行使の場面において、本
              資産運用会社が提出した委任状のうちその過半数が本来有効なものとして取り扱われるべきであるに
              もかかわらず、無効なものとして取り扱われた点
         　なお、上記（1）から（5）の今後の状況によっては、本投資法人の業績に影響が生じる可能性がありますが、

         現時点ではその影響額を合理的に見積もることは困難です。
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         （6）資金の借入れ（借換え）

          　本投資法人は、2019年8月30日に返済期限を迎える借入金合計49億円（長期借入金40億円、短期借入金9億
          円）の返済資金に充当するため、以下のとおり、資金の借入れを行いました。
                     利率                                   担保

                         変動・固                   借入
      区分    借入先     借入額               借入実行日       返済期日            返済方法
                    （注1）     定の区別                   方法           （注2）
                                           左記借入先
         株式会社三
                                           を貸付人と
         井住友銀行
                                           して2019年
                    基準金利
         をアレン                                         期限
                                                       無担保
                               2019年       2020年     8月28日締
                    +0.20%
         ジャーとす
      短期         49億円           変動
                                                  一括
                               8月30日       2月28日     結予定の個
                                                       無保証
         る協調融資
                    （注4）
                                                  返済
                                           別貸付契約
           団
                                           に基づく借
         （注3）
                                            入れ
      （注1）「利率」には、借入先に支払われる融資手数料等は含まれていません。
      （注2）本投資法人の財務状況によって、キャッシュ・リザーブの設定が求められる等の財務制限条項が付されています。
      （注3）協調融資団は、株式会社三井住友銀行、株式会社新生銀行、株式会社あおぞら銀行、株式会社りそな銀行、株式会社西日本シティ銀
         行、株式会社福岡銀行及び三井住友信託銀行株式会社により組成されます。
      （注4）利払い日は、2019年9月末日を初回とし、その後は毎月末日及び返済期日（同日が営業日でない場合は、翌営業日とし、当該日が翌月
         となる場合には直前の営業日とします。）です。
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       （７）【附属明細表】
      ①　有価証券明細表
      （イ）株式
         該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

         該当事項はありません。
      ②　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

         該当事項はありません。
      ③　不動産等明細表のうち総括表

                                                     （単位：千円）
                                          減価償却累計額
                                                     差引
                   当期首      当期     当期    当期末
         資産の種類                                            当期末     摘要
                                        又は償却       当期
                    残高     増加額     減少額      残高
                                                     残高
                                         累計額      償却額
     (有形固定資産)
                  14,414,699       508,473        14,923,172       1,230,637       224,909     13,692,534

     信託建物                          -
                    447,214       1,979         449,193      101,384      17,997      347,809
     信託構築物                          -
                    28,195      6,602         34,797       4,949      1,464      29,848
     信託機械及び装置                          -
                    35,001      1,634         36,636      10,194      3,007      26,442
     信託工具、器具及び備品                          -
                  41,703,246      1,249,935         42,953,181           -      -  42,953,181
     信託土地                          -
                                                          (注)
                  56,628,356      1,768,624         58,396,981       1,347,166       247,378     57,049,815
          小計                      -
     (無形固定資産)
                    670,865         -    -   670,865         -      -   670,865

     信託借地権
                    27,800        -    -    27,800      15,408      2,780      12,391
     その他
                    698,665         -    -   698,665       15,408      2,780     683,257
          小計
                  57,327,021      1,768,624         59,095,646       1,362,574       250,158     57,733,072
          合計                      -
     (注）当期増加額の主なものは、信託受益権1物件の取得（1,563,289千円）と資本的支出（205,335千円）です。なお、無形固定資産の「その
       他」はソフトウェアです。
      ④　その他特定資産の明細表

        不動産信託受益権については、前記「③　不動産等明細表のうち総括表」に含めて記載しています。
      ⑤　投資法人債明細表

        該当事項はありません。
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      ⑥　借入金明細表
                                                       (単位：千円)
             区　　分
                                             平均利率
                       当期首      当期     当期     当期末          返済   返済
                                              （％）          使途  摘要
                       残高     増加額     減少額      残高          期限   方法
                                             （注1）
             借入先
                                                  2019年    期限
     借
                                                        注2  注3
        三井住友信託銀行株式会社               900,000         -     -   900,000     0.26391
      短
                                                  8月30日    一括
     入
      期
     金
             小計
                       900,000         -     -   900,000
        株式会社三井住友銀行               200,000         -     -   200,000
      １
        株式会社新生銀行               200,000         -     -   200,000
      年
     長
      内
        株式会社りそな銀行               600,000         -     -   600,000
                                                  2019年    期限     注3
     期
                                                        注2
                                             0.71096
      返
                                                  8月30日    一括
                                                          注4
     借
        株式会社あおぞら銀行              1,000,000          -     -  1,000,000
      済
     入
        株式会社西日本シティ銀行              1,000,000          -     -  1,000,000
      予
     金
      定
        株式会社福岡銀行              1,000,000          -     -  1,000,000
      の
             小計
                      4,000,000          -     -  4,000,000
        株式会社三井住友銀行              1,950,000          -     -  1,950,000
        株式会社新生銀行              1,950,000          -     -  1,950,000
                                                  2020年    期限     注3
                                                        注2
        株式会社りそな銀行               600,000         -     -   600,000     0.81842
                                                  8月31日    一括
                                                          注4
        株式会社あおぞら銀行               500,000         -     -   500,000
        オリックス銀行株式会社              1,000,000          -     -  1,000,000
        株式会社三井住友銀行              1,950,000          -     -  1,950,000
        株式会社新生銀行              1,950,000          -     -  1,950,000
                                                  2021年    期限     注3
                                                        注2
        株式会社りそな銀行               600,000         -     -   600,000     0.93842
                                                  8月31日    一括     注4
        株式会社あおぞら銀行               500,000         -     -   500,000
      長
        オリックス銀行株式会社              1,000,000          -     -  1,000,000
      期
        株式会社三井住友銀行              2,500,000          -     -  2,500,000
      借
                                                  2022年    期限     注3
                                                        注2
        株式会社りそな銀行               600,000         -     -   600,000     0.86036
      入
                                                  8月31日    一括     注4
      金
        株式会社新生銀行              2,500,000          -     -  2,500,000
        株式会社三井住友銀行              1,950,000          -     -  1,950,000
        株式会社新生銀行              1,950,000          -     -  1,950,000
                                                  2023年    期限     注3
                                                        注2
                                             1.07777
                                                  2月28日    一括
                                                          注4
        株式会社あおぞら銀行               800,000         -     -   800,000
        株式会社りそな銀行               400,000         -     -   400,000
        株式会社三井住友銀行                  -  450,000         -   450,000
        株式会社西日本シティ銀行                  -  500,000         -   500,000
                                                  2022年    期限     注3
                                                        注2
                                             0.76853
                                                  5月31日    一括     注4
        株式会社新生銀行                  -  450,000         -   450,000
        株式会社あおぞら銀行                  -  200,000         -   200,000
             小計
                      22,700,000      1,600,000          -  24,300,000
            合計
                      27,600,000      1,600,000          -  29,200,000
     (注1)平均利率は、日数及び借入残高による期中の加重平均を記載しており、小数点第6位を四捨五入しています。なお、上記借入先に支払われ
       た融資関連手数料は含んでいません。
     (注2)資金使途は、不動産又は不動産信託受益権の購入資金、借入金の借換資金及び運転資金です。
     (注3)いずれも無担保無保証です。
     (注4)長期借入金の貸借対照表日以後5年以内における1年ごとの返済予定額の総額は、以下の通りです。
                                                 (単位：千円)
                  1年以内       1年超2年以内        2年超3年以内        3年超4年以内        4年超5年以内
          長期借入金          4,000,000        6,000,000        7,600,000       10,700,000            -
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      ２【投資法人の現況】
       【純資産額計算書】
                                 （2019年6月30日現在）
                                   金　　　額
           Ⅰ．資産総額                          63,389,808千円
           Ⅱ．負債総額                          33,249,189千円
           Ⅲ．純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）
                                    30,140,619千円
           Ⅳ．発行済投資口の総口数                            333,001口
           Ⅴ．1口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）
                                       90,512円
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     第６【販売及び買戻しの実績】
                                                   発行済投資口の
                                   発行口数        買戻し口数
                                                     総口数
           計算期間              発行日
                                   （口）         （口）
                                                     （口）
           第1期
                                      1,001           0       1,001
                       2016年4月1日
        （自　2016年４月１日
                                     332,000            0      333,001
                       2016年9月7日
       　　至　2017年２月28日）
           第2期
        （自　2017年３月１日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2017年８月31日）
           第3期
        （自　2017年９月１日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2018年２月28日）
           第4期
        （自　2018年３月１日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2018年６月30日）
           第5期
        （自　2018年７月１日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2018年12月31日）
           第6期
        （自　2019年１月１日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2019年６月30日）
        (注1)　本邦外における販売及び買戻しの実績はありません。
        (注2)　本投資法人による投資口の買戻しの実績はありません。
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     第７【参考情報】
     本投資法人は、当該計算期間の開始日から本有価証券報告書提出日までの間に、以下の書類を関東財務局長に提出してい

     ます。
     2019年    3月28日　　有価証券報告書（第5期：自　2018年7月1日　至　2018年12月31日）

     2019年    8月  7日　　臨時報告書
     2019年    9月24日　　臨時報告書の訂正報告書
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                    独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書
                                                    2019年９月26日
     さくら総合リート          投資法人
      役　員　会　御　中
                          ＰｗＣあらた有限責任監査法人
                           指定有限責任社員

                                      公認会計士　　佐々木貴司　㊞
                           業務執行社員
                           指定有限責任社員

                                      公認会計士　　太田　英男　㊞
                           業務執行社員
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「投資法人

     の経理の状況」に掲げられているさくら総合リート投資法人の2019年１月１日から2019年６月30日まで
     の第６期計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、投資主資本等変動計算書、金銭の
     分配に係る計算書、キャッシュ・フロー計算書、注記表及び附属明細表について監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任
      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を
     作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作
     成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任
      当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見
     を表明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠
     して監査を行った。監査の基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合
     理的な保証を得るために、監査計画を策定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監
     査手続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に
     基づいて選択及び適用される。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するための
     ものではないが、当監査法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案する
     ために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制を検討する。また、監査には、経営者が採用
     した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め全体としての財務諸
     表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準
     拠して、さくら総合リート投資法人の2019年６月30日現在の財産の状態並びに同日をもって終了する計
     算期間の損益及びキャッシュ・フローの状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認
     める。
     強調事項
      重要な後発事象に関する注記に記載されているとおり、
      1.  2019年８月５日付で締結された投資法人みらいとの合併契約は、2019年８月30日に開催された第
        ３回投資主総会に付議されたが、議案として上程されず、2019年９月20日付で解除の通知を行っ
        た。
      2.  2019年８月30日に開催された少数投資主による投資主総会の結果、杉原亨氏が執行役員に選任さ
        れるとともにさくら不動産投資顧問株式会社との資産運用委託契約の解約及びスターアジア投資
        顧問株式会社との資産運用委託契約の締結について承認可決された。
      3.  上記2.に記載の決議を踏まえ、さくら不動産投資顧問株式会社との資産運用委託契約を2020年２
        月29日付で解約する旨の通知を行った。
      4.  上記2.に関連して、投資主より投資主総会決議取消訴訟の提起及び仮処分命令の申立てがなされ
        ている。
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     当該事項は、当監査法人の意見に影響を及ぼすものではない。
     利害関係
      投資法人と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係
     はない。
                                                      以　   上
     （注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本投資法人

           が別途保管しております。
        ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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