ジャパン・ホテル・リート投資法人 半期報告書（内国投資証券） 第20期(平成31年1月1日－令和1年6月30日)

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                                                ジャパン・ホテル・リート投資法人(E14273)
                                                      半期報告書（内国投資証券）
      【表紙】
      【提出書類】                    半期報告書

      【提出先】                    関東財務局長
      【提出日】                    2019年９月18日
      【計算期間】                    第20期中（自　2019年１月１日　至　2019年６月30日）
      【発行者名】                    ジャパン・ホテル・リート投資法人
      【代表者の役職氏名】                    執行役員　　増田　要
      【本店の所在の場所】                    東京都渋谷区恵比寿四丁目１番18号　恵比寿ネオナート
      【事務連絡者氏名】                    ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
                         取締役管理本部長　　板橋　昇
      【連絡場所】                    東京都渋谷区恵比寿四丁目１番18号　恵比寿ネオナート
      【電話番号】                    03－6422－0530
      【縦覧に供する場所】                    株式会社東京証券取引所
                         （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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      １【投資法人の概況】
       （１）【主要な経営指標等の推移】
               回次              第18期中       第19期中       第20期中       第18期       第19期
                            2017年６月       2018年６月       2019年６月       2017年12月       2018年12月

              決算年月
     営業収益（注１）                   百万円      11,272       12,321       12,719       25,475       28,253
     経常利益                   百万円      5,951       6,387       6,354      14,006       16,211

     中間（当期）純利益                   百万円      5,951       6,387       6,353      14,005       16,210

     出資総額                   百万円

                             134,829       153,516       186,894       153,516       153,516
     発行済投資口の総口数                   口    3,761,907       4,010,847       4,462,347       4,010,847       4,010,847

     純資産額                   百万円

                             175,133       193,731       227,021       201,963       203,372
     総資産額                   百万円      309,988       343,603       406,018       352,183       350,556
     １口当たり純資産額（注２）                   円     46,554       48,301       50,874       50,354       50,705
                         円

     １口当たり中間（当期）純利益（注２）                         1,581       1,592       1,441       3,606       4,041
     分配金総額（注３）                   百万円        ―       ―       ―     14,771       15,602

     １口当たり分配金額（注３）                   円       ―       ―       ―     3,683       3,890

     （うち１口当たり利益分配金）（注３）                   円       ―       ―       ―     3,683       3,890

     （うち１口当たり利益超過分配金）（注３）                   円       ―       ―       ―       ―       ―

     自己資本比率（注４）                   ％      56.5       56.4       55.9       57.3       58.0

                               3.3       3.2       3.0
     自己資本利益率（注５）                   ％                          7.3       8.0
                              （6.7）       （6.5）       （6.0）
     （注１）営業収益には、消費税等は含まれていません。
     （注２）１口当たり純資産額は中間期末（期末）発行済投資口の総口数に基づき、１口当たり中間（当期）純利益は期中平均投資口数に基づき
        算出しています。
     （注３）中間計算期間には、中間分配制度がありませんので記載していません。
     （注４）自己資本比率＝中間計算期間末又は計算期間末純資産額／中間計算期間末又は計算期間末総資産額×100
     （注５）自己資本利益率＝中間（当期）純利益／（（期首純資産額＋中間計算期間末又は計算期間末純資産額）÷２）×100
     　　　　中間計算期間における自己資本利益率の括弧内の数値は、実質的な運用日数を年換算したものを記載しています。
     （注６）本書において特に記載する場合を除き、数値については記載未満を切り捨て、比率については四捨五入により表示しています。
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       （２）【投資法人の出資総額】
        ①　本書の日付現在              投資法人の出資総額                          186,894,169,809円
                      投資法人の発行可能投資口総口数                             20,000,000口
                      発行済投資口      の総口数                       4,462,347口
        ②　最近５年間における出資総額及び発行済投資口                        の総口数の増減

         　本書の日付現在における最近５年間の発行済投資口の総口数及び出資総額の増減は、以下のとおりです。
                             発行済投資口の総口数（口）                出資総額（百万円）
            年月日           摘要                                   備考
                               増減       残高       増減       残高
                               200,000      2,991,281        14,974       73,999    （注１）

         2015年１月27日             公募増資
                                9,041     3,000,322          676     74,676    （注２）

         2015年２月18日           第三者割当増資
                               140,000      3,140,322        10,500       85,177    （注３）

         2015年６月22日             公募増資
                                3,905     3,144,227          292     85,470    （注４）

         2015年７月23日           第三者割当増資
                               170,000      3,314,227        13,986       99,456    （注５）

         2016年１月20日             公募増資
                                7,680     3,321,907          631     100,088    （注６）

         2016年２月17日           第三者割当増資
                               428,260      3,750,167        33,813      133,902    （注７）

         2016年７月27日             公募増資
                                11,740     3,761,907          926     134,829    （注８）

         2016年８月23日           第三者割当増資
                               236,000      3,997,907        17,715      152,544    （注９）

         2017年７月５日             公募増資
                                12,940     4,010,847          971     153,516    （注10）

         2017年８月２日           第三者割当増資
                               447,800      4,458,647        33,104      186,620    （注11）

         2019年１月23日             公募増資
                                3,700     4,462,347          273     186,894    （注12）

         2019年２月20日           第三者割当増資
        （注１）１口当たり発行価格77,415円（発行価額74,874円）にて、新規物件の取得資金の調達等を目的として公募により新投資口を発
            行しました。
        （注２）１口当たり発行価額74,874円にて、将来の特定資産の取得資金の一部、その他の借入金の返済資金の一部又は既存物件の競争
            力維持・向上のための資本的支出への充当を目的として第三者割当により新投資口を発行しました。
        （注３）１口当たり発行価格77,512円（発行価額75,007円）にて、新規物件の取得資金の調達等を目的として公募により新投資口を発
            行しました。
        （注４）１口当たり発行価額75,007円にて、将来の特定資産の取得資金の一部、その他の借入金の返済資金の一部又は既存物件の競争
            力維持・向上のための資本的支出への充当を目的として第三者割当により新投資口を発行しました。
        （注５）１口当たり発行価格85,020円（発行価額82,273円）にて、新規物件の取得資金の調達等を目的として公募により新投資口を発
            行しました。
        （注６）１口当たり発行価額82,273円にて、新規物件の取得資金の調達等を目的として第三者割当により新投資口を発行しました。
        （注７）１口当たり発行価格81,536円（発行価額78,956円）にて、新規物件の取得資金の調達等を目的として公募により新投資口を発
            行しました。
        （注８）１口当たり発行価額78,956円にて、将来の特定資産の取得資金の一部、借入金の返済資金の一部又は既存物件の競争力維持・
            向上のための修繕費及び資本的支出への充当を目的として第三者割当により新投資口を発行しました。
        （注９）１口当たり発行価格77,518円（発行価額75,065円）にて、新規物件の取得資金の調達等を目的として公募により新投資口を発
            行しました。
        （注10）１口当たり発行価額75,065円にて、将来の特定資産の取得資金の一部、借入金の返済資金の一部又は既存物件の競争力維持・
            向上のための修繕費及び資本的支出への充当を目的として第三者割当により新投資口を発行しました。
        （注11）１口当たり発行価格76,342円（発行価額73,927円）にて、新規物件の取得資金の調達等を目的として公募により新投資口を発
            行しました。
        （注12）１口当たり発行価額73,927円にて、新規物件の取得資金の一部への充当を目的として第三者割当により新投資口を発行しまし
            た。
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       （３）【主要な投資主の状況】
                                                 （2019年６月30日現在）
                                                  所有
                                                       比率（注）
                                                 投資口数
               氏名又は名称                        住所
                                                        （％）
                                                  （口）
     日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口）                                             721,861       16.17
                               東京都港区浜松町２丁目11番３号
     日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託
                               東京都中央区晴海１丁目８－11                   531,521       11.91
     口）
     ジェーピー      モルガン     バンク    ルクセンブルク        エスエ
                               東京都港区港南２丁目15－１
     イ  ３８４５００                                            337,322       7.55
                               品川インターシティＡ棟
     （常任代理人　株式会社みずほ銀行　決済営業部）
     野村信託銀行株式会社（投信口）                          東京都千代田区大手町２丁目２－２                   195,422       4.37
                               東京都中央区晴海１丁目８－12

     資産管理サービス信託銀行株式会社（証券投資信託
                                                  131,797       2.95
     口）
                               晴海トリトンスクエアタワーＺ
     ビーエヌワイエム         アズ   エージーテイ       クライアンツ
     １０   パーセント                        東京都千代田区丸の内２丁目７－１                   122,142       2.73
     （常任代理人　株式会社三菱ＵＦＪ銀行）
     ステート     ストリート      バンク    アンド    トラスト     カン
                               東京都港区港南２丁目15－１
     パニー    ５０５２２３                                          64,452       1.44
                               品川インターシティＡ棟
     （常任代理人　株式会社みずほ銀行　決済営業部）
     ステート     ストリート      バンク    ウェスト     クライアント
                               東京都港区港南２丁目15－１
     トリーティー       ５０５２３４                                       64,127       1.43
                               品川インターシティＡ棟
     （常任代理人　株式会社みずほ銀行　決済営業部）
                               香川県高松市浜ノ町８－33                   56,989       1.27
     四国旅客鉄道株式会社
     シービーエヌワイディーエフエーインターナショナル
     リアルエステートセキュリティーズポートフォリオ                                              54,823       1.22
                               東京都新宿区新宿６丁目27番30号
     （常任代理人　シティバンク、エヌ・エイ東京支店）
                                                 2,280,456        51.10
                          合計
     （注）比率は、発行済投資口の総口数に対する所有投資口数の割合を記載しています。また、小数点以下第三位を切り捨てて表示しています。
      （参考）所有者別状況

                                                 （2019年６月30日現在）
                             金融機関          その他の          外国

          区分         個人・その他                                      計
                           （証券会社を含む）            国内法人        法人・個人
                      28,383            138         352         370     29,243

     所有者別投資主数（人）
                       97.0           0.4         1.2         1.2     100.0

     　　　比率（注）（％）
                      358,329         1,930,626          113,176        2,060,216      4,462,347

     所有者別投資口数（口）
                        8.0          43.2         2.5        46.1      100.0

     　　　比率（注）（％）
     （注）比率は、小数点以下第二位を切り捨てて表示しています。
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       （４）【役員の状況】
        　本書の日付現在における本投資法人の役員は以下のとおりです。
                                                         所有
      役職名        氏名
                                   主要略歴
                                                        投資口数
                    1990年４月        弁護士登録（第一東京弁護士会）
                            西村総合法律事務所（現西村あさひ法律事務所）
                    1998年10月
                            メリルリンチ日本証券株式会社
                    2000年11月
                            同社　法務部長（ジェネラル・カウンセル）
                    2001年３月
                            同社　執行役員（兼務）
                    2002年８月
                            米国コロンビア大学　法科大学院　入学
                    2003年５月
                            同大学　法科大学院　修了（LL.M.）
                    2006  年９月
                            米国ニューヨーク州弁護士登録
                    2008  年２月
                            増田パートナーズ法律事務所　設立
                                                          0
      執行役員       増田　要
                            代表パートナー（現職）
                    2008年６月
                            株式会社じぶん銀行　社外監査役
                    2010年９月
                            ジャパン・ホテル・アンド・リゾート投資法人
                            執行役員
                    2012  年２月
                            コモンズ投信株式会社　社外監査役（現職）
                    2014年10月
                            株式会社クロスワープ　社外監査役
                    2015年11月
                            ジャパン・ホテル・リート投資法人　執行役員（現職）
                    2016年３月
                            GMOインターネット株式会社　取締役（独立役員）監査等
                            委員（現職）
                    1993年４月        弁護士登録（第一東京弁護士会）
                            飯沼総合法律事務所
                    2000年12月
                            同法律事務所パートナー
                    2002年９月
                            中央大学兼任講師
                    2003年11月
                            静岡県弁護士会に登録変更・あおば法律事務所パートナー
                    2005年11月
                            日本ホテルファンド投資法人（現ジャパン・ホテル・リー
                            ト投資法人）　監督役員（現職）
                    2005年12月
                            株式会社エーツー　非常勤監査役
                                                          0
      監督役員       御宿　哲也
                    2007年３月
                            株式会社ヒーリングエンターテイメント
                            非常勤監査役（現職）
                    2010年８月
                            葵タワー法律事務所（現御宿・長町法律事務所）
                            代表（現職）
                    2010年９月
                            株式会社小池弥太郎商店　社外監査役（現職）
                    2011年８月
                            株式会社エーツー　社外取締役（現職）
                    2016年11月
                            株式会社テム・リアルター　社外監査役（現職）
                    2018年11月
                            株式会社GRANDE　代表取締役（現職）
                    1971年４月        日本開発銀行（現株式会社日本政策投資銀行）
                            出融資担当
                    1997年４月
                            同行　本店流通部長
                    1998年４月
                            株式会社ホテル小田急　常務取締役経理部長
                    2002年４月
                            株式会社小田急ホテルズアンドリゾーツ（合併により現株
                            式会社ホテル小田急）常務取締役               （マーケティング担当）
                    2003年６月
                            関西国際空港株式会社（現新関西国際空港株式会社）
                                                          0
      監督役員       香椎　裕人
                            執行役員（ターミナル営業担当、子会社管理・ホテル事業
                            管理担当）
                    2009年６月
                            協和株式会社　代表取締役
                    2012年６月
                            日本カーボンファイナンス株式会社　常務取締役
                    2013年３月
                            同社　代表取締役
                    2013年６月
                            DBJアセットマネジメント株式会社　監査役
                    2015年11月
                            ジャパン・ホテル・リート投資法人　監督役員（現職）
     （注）   執行役員が法令で定める員数を欠くことになる場合に備え、2017年11月22日開催の本投資法人第８回投資主総会決議に基づき、本資産                                                    運
       用会社代表取締役社長である古川尚志が本投資法人の補欠執行役員として選任されています。
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       （５）【その他】
        ①　役員の変更
          　執行役員及び監督役員は、法令に別段の定めのない限り、投資主総会の決議によって選任されます（投資信
          託及び投資法人に関する法律（以下「投信法」といいます。）第96条、規約第17条第１項）。
          　執行役員及び監督役員の任期は、就任後２年です（規約第17条第２項）。ただし、投資主総会の決議によっ
          て、その任期を延長し又は短縮することを妨げないものとします。また、補欠又は増員のために選任された執
          行役員又は監督役員の任期は、前任者又は在任者の残存期間と同一とします（規約第17条第２項但書）。
          　補欠の役員の選任に係る決議が効力を有する期間は、当該決議がなされた投資主総会（当該投資主総会にお
          いて役員が選任されなかった場合には、役員が選任された直近の投資主総会）において選任された被補欠者で
          ある役員の任期が満了する時までとします（規約第17条第３項）。ただし、投資主総会の決議によってその期
          間を短縮することを妨げないものとします（規約第17条第３項但書）。
          　執行役員及び監督役員の解任は、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、出席した当該投
          資主の議決権の過半数をもってこれを行う必要があります（投信法第106条）。執行役員又は監督役員の職務
          の執行に関して不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があったにもかかわらず、投資主総会
          において当該執行役員又は監督役員を解任する旨の議案が否決されたときは、発行済投資口の100分の３以上
          の口数の投資口を有する投資主（６ヶ月前より引続き当該投資口を有する者に限ります。）は、30日以内に、
          訴えをもって当該執行役員又は監督役員の解任を請求することができます（投信法第104条第３項、会社法第
          854条第１項第２号）。
        ②　規約の変更、事業譲渡又は事業譲受、出資の状況その他の重要事項

          a．規約の変更
          　規約を変更するには、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、出席した当該投資主の議決
          権の３分の２以上に当たる多数をもって、規約の変更に関する議案が可決される必要があります（投信法第
          140条、第93条の２第２項）。
           投資主は、投資主総会に出席する代わりに書面によって議決権を行使することも可能です（投信法第90条
          の２第２項、第92条第１項）。また、投資主は、投資法人の承諾を得て、電磁的方法により議決権を行使する
          ことができます（投信法第92条の２）。さらに、投資主は、代理人により議決権を行使することができます。
          ただし、投資主が代理人をもって議決権を行使しようとするときは、その代理人は本投資法人の議決権を有す
          る投資主１名に限られます（規約第11条第２項）。また、投資主又はその代理人は、投資主総会毎に代理権を
          証する書面を本投資法人に提出しなければなりません（投信法第94条第１項、会社法第310条第１項、規約第
          11条第３項）。これらの方法にかかわらず、投資主が投資主総会に出席せず、かつ、議決権を行使しないとき
          は、当該投資主は、その投資主総会に提出された議案（複数の議案が提出された場合において、これらのうち
          に相反する趣旨の議案があるときは、当該議案のいずれをも除きます。）について賛成するものとみなされま
          す（投信法第93条第１項、規約第14条第１項）。
          　投資主総会において規約の変更が決議された場合には、東京証券取引所規則に従ってその旨が開示されるほ
          か、かかる規約の変更が、運用に関する基本方針、運用体制、投資制限又は金銭の分配方針に関する重要な変
          更に該当する場合には、金融商品取引法に基づいて遅滞なく提出する臨時報告書により開示されます。また、
          変更後の規約は金融商品取引法に基づいて本投資法人が提出する有価証券報告書の添付書類として開示されま
          す。
          b．事業譲渡又は事業譲受
          　該当事項はありません。
          c．出資の状況その他の重要事項
          　前記「（２）投資法人の出資総額」をご参照ください。
        ③　訴訟事件その他投資法人に重要な影響を及ぼした事実及び重要な影響を及ぼすことが予想される事実

           本書の日付現在において、本投資法人に関して、訴訟事件その他重要な影響を及ぼした事実及び及ぼすこと
          が予想される事実はありません。
        ④　その他

           本書において別途記載した箇所を除き、最新計算期間に係る有価証券報告書に記載した事項について、本提
          出日後、その内容について変更又は追加があった箇所は、大要下記のとおりです。変更又は追加があった箇所
          を下線で示しています。
           なお、下記の見出しに付された項目番号は、最新計算期間に係る有価証券報告書の項目番号に対応するもの
          です。
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     第一部　ファンド情報
     第１　ファンドの状況
      １　投資法人の概況
       （３）投資法人の仕組み
        ②　本投資法人及び本投資法人の関係法人の運営上の役割、名称及び関係業務の概要
      運営上の役割            名称                     関係業務の概要
                              （中略）
                          2015年10月６日付で本投資法人との間で第５回無担保投資法人債に関する
                          管理委託契約及び事務委託契約               、及び2019年７月23日付で本投資法人との
                          間で第12回無担保投資法人債に関する財務及び発行・支払代理契約                               を締結
                          しています。
                          投信法上の一般事務受託者（投信法第117条第２号、第３号及び第６号の
                          うち、投資法人債に関する事務。）として、上記                       各 契約に基づき      、各契約
     一般事務受託者
              株式会社みずほ銀行            に共通する業務として          ①投資法人債の買取引受をした者から受領した払込
     （投資法人債）
                          金額の交付、②投資法人債原簿の作成及び備置その他の投資法人債原簿に
                          関する事務、③投資法人債権者に対する利息又は償還金の支払いに関する
                          事務、④投資法人債権者からの申出の受付に関する事務                          を行う他、管理委
                          託契約及び事務委託契約に基づき                、 投資法人債管理者としての業務を                、 ま
                          た、財務及び発行・支払代理契約に基づき、投資法人債の財務代理人に関
                          する事務を     行います。
                          2016年11月１日付で本投資法人との間で第７回無担保投資法人債に関する
                          管理委託契約及び事務委託契約、2018年１月23日付で本投資法人との間で
                          第10回無担保投資法人債に関する管理委託契約及び事務委託契約                               、及び
                          2019年５月24日付で本投資法人との間で第11回無担保投資法人債に関する
                          管理委託契約及び事務委託契約              を締結しています。
     一般事務受託者
              株式会社りそな銀行            投信法上の一般事務受託者（投信法第117条第２号、第３号及び第６号の
     （投資法人債）
                          うち、投資法人債に関する事務。）として、上記                       各 契約に基づき①投資法
                          人債の買取引受をした者から受領した払込金額の交付、②投資法人債原簿
                          の作成及び備置その他の投資法人債原簿に関する事務、③投資法人債権者
                          に対する利息又は償還金の支払いに関する事務、④投資法人債権者からの
                          申出の受付に関する事務、⑤投資法人債管理者としての業務を行います。
                               （後略）
       （４）投資法人の機構

        ②　投資法人の運用体制
                                 （前略）
         (イ）本資産運用会社の組織
          　本資産運用会社の組織は、以下に記載のとおりです。
          　本資産運用会社は、かかる組織体制において、本投資法人より委託を受けた資産運用業務                                           のほか、投資一
          任業務及び投資助言業務に係る顧客の資産運用及び管理並びにそれらの助言に係る業務                                         を行います。本資産
          運用会社は、規約に定める投資方針の具体化、資金調達及び分配金の支払いに関する政策、運用資産の取得
          及び処分、運用資産の管理方針               並びに投資一任業務及び投資助言業務の基本的な方針等                          を審議するための合
          議体として投資運営委員会を設置しています。また、法令等（法令、本資産運用会社が加入する金融商品取
          引業協会が定める諸規則等、本資産運用会社が運営を受託する投資法人が上場する金融商品取引所が定める
          諸規則等、関係省庁等の規定する規則、指針、ガイドラインその他のルール、社会規範、市場ルール、社内
          規程等をいいます、以下同じです。）遵守の統括責任者としてコンプライアンス室長を設置し、また、コン
          プライアンス室長を委員長として法令等遵守にかかる基本的事項及び重要事項につき審議及び承認するコン
          プライアンス委員会を設置しています。資産運用業務                         、投資一任業務及び投資助言業務に係る顧客の資産運
          用及び管理並びにそれらの助言に係る業務                    は、運用本部及び管理本部の分掌によって実施されています。                             ま
          た、本資産運用会社は、資産運用業務を行う本投資法人と、投資一任業務及び投資助言業務に係る資産運用
          及び管理等を行うファンド等との間における不動産等案件情報（本資産運用会社が入手した、本投資法人そ
          の他の各ファンド等の投資対象となり得る物件に関する売却情報をいいます。以下同じです。）の適切な取
          扱いを確保し、本投資法人とそれ以外のファンド等との間、及びファンド等間における利益相反を防止する
          ため、運用本部長、アクイジション部長、公募リート部長及び私募ファンド部長により構成され、コンプラ
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          イアンス室長が参加するパイプライン会議を設置しています。                             なお、本資産運用会社において今後さらに新
          たな組織単位が必要となったときは、その都度、取締役会の決議によってこれを設置し又は改廃します。
     組織

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         (ロ）本資産運用会社の各部の業務の概要
                               (前略）
        組織名称                         各組織の業務の概略

                               （中略）
     運用本部
     公募リート部
                <投資法人関連>
                ①　運用資産についての物件取得計画の策定・実行に関する業務（実行に関する業務について
                  は、物件取得等に関する起案に係る業務に限る。）
                ②　運用資産についての取得対象物件の価格の決定に関する業務
                ③　運用資産についての売却の検討・実行に関する業務（実行に関する業務については、売却等
                  に関する起案に係る業務に限る。）
                ④　運用資産についての物件売却計画の策定・実行に関する業務（実行に関する業務について
                  は、売却等に関する起案に係る業務に限る。）
                ⑤   運用資産についての長期計画の策定・検証・モニタリングに関する業務
                ⑥   運用資産の建物管理・PM及びBM会社等の選定・指導・監督に関する業務
                ⑦   運用資産についての賃貸借契約              又は  運営委託契約に関する締結・管理・変更・交渉・承認等
                  に関する業務
                ⑧   運用資産についての転貸借契約の締結・管理・変更・交渉・承認等に関する業務
                ⑨   運用資産についてのテナント、ホテル・オペレーターの選定と指導・監督に関する業務
                ⑩   運用資産についてのテナント、ホテル・オペレーター、PM会社及びBM会社のモニタリングに
                  関する業務
                ⑪   運用資産についての信託契約の締結・管理・変更等に関する業務
                ⑫   動産等のリース契約等についての締結・管理・変更等に関する業務
                ⑬   運用資産についての保険契約の締結・管理・変更等に関する業務
                ⑭   運用資産についての鑑定及びエンジニアリング・レポート等の取得・検証に関する業務
                ⑮   運用資産についての鑑定及びエンジニアリング・レポート等の業者についてのモニタリング
                  に関する業務
                ⑯   個別ホテルの予算の策定に関する業務
                ⑰   運用資産についての個別物件毎の資本的支出及び修繕計画の策定、実行、管理に関する業務
                ⑱   運用資産についての個別物件毎の資産運用計画及びポートフォリオ全体の資産運用計画の策
                  定に関する業務
                ⑲   運用資産についての管理           ・運営   状況のモニタリングに関する業務
                ⑳   運用資産の固定資産税に関する業務
     アクイジション部
                < 投資法人関連>
                ①  不動産・ホテル等の市場調査・分析に関する業務
                ②  物件取得計画の実行に関する業務               （実行に関する業務については、物件取得等に関する起案
                  に係る業務を除き、当該起案の補佐に係る業務を含む。）
                ③  取得対象物件の開拓（仲介業者対応を含む。）に関する業務
                ④  取得対象物件の調査に関する業務
                ⑤  取得対象物件の価格評価           （価格の決定を除く。）           ・交渉・契約締結に関する業務
                ⑥  運用資産についての売却の検討・実行に関する業務                        （実行に関する業務については、売却等
                  に関する起案に係る業務を除き、当該起案の補佐に係る業務を含む。）
                ⑦   物件売却計画の実行に関する業務               （売却等に関する起案に係る業務を除き、当該起案の補佐
                  に係る業務を含む。）
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        組織名称                         各組織の業務の概略
     管理本部（注）
     企画部
                <投資法人     その他運用資産       関連>
                ①　REIT市場、金融市場等の調査・分析に関する業務
                ②　情報開示計画の策定に関する業務
                ③　IR及び投資家・アナリスト対応に関する業務
                ④　広告・宣伝・イベント等に関する業務
                ⑤　経営企画全般（年度経営方針等）の立案に関する業務
                ⑥　投資口の発行等（新投資口の発行及び自己投資口の取得をいう。以下同じ。）の計画の策定
                  に関する業務
                ⑦　投資法人の資金調達に関する事項のうち、投資口の発行等に関する業務
                ⑧　投資・運営に係るストラクチャー構築業務
                ⑨　ポートフォリオ全体の運用計画の策定並びに管理・運営・分析及びリスク管理に関する業務
                ⑩　M&A並びに提携関係対応に関する業務
     財務部
                <投資法人関連>
                ①　  投資法人の     借入（投資法人債        の発行   を含む。    以下同じ。     ）計画の策定      その他投資法人の借入
                  に係る助言     に関する業務
                ②　  投資法人の資金調達に関する事項のうち、借入に関する業務
                ③ 　資金計画策定並びに資金管理（余資運用を含む。）に関する業務
                ④  余資運用計画の策定に関する業務
                ⑤  発行体格付の取得・維持及び信用格付業者対応に関する業務
     経理部
                <投資法人関連>
                ①　経理・決算・税務申告及び会計監査対応に関する業務
                ②　開示関連書類（有価証券報告書・決算短信・資産運用報告・決算説明会資料等）の作成に関
                  する業務
                ③　一般事務受託者に対する指示管理等に関する業務
                ④　収益予想等の予算の作成及び実績管理に関する業務
                ⑤　  ベンダー管理に関する業務
                ⑥　  配当計画（負ののれんの活用方法を含む。）の策定に関する業務
                <運用会社関連>

                ①　経理・決算・税務申告及び会計監査対応に関する業務
                ②　資金管理業務、経費精算業務等
                ③　予算の作成及び実績管理に関する業務
                ④　運用資産全体の借入状況の把握と管理
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        組織名称                         各組織の業務の概略
     人事  総務部        <投資法人関連>
                ①   規約変更案の策定及び手続に関する業務
                ②   投資主名簿の管理に関する業務
                ③   投資主優待制度の管理・運営に関する業務
                ④   ホームページの管理・運営に関する業務
                ⑤   監督官庁・関係諸団体対応に関する窓口業務
                ⑥   訴訟及び執行保全行為に関する業務
                ⑦   役員保険等の保険に関する業務
                ⑧   投資法人の投資主総会並びに役員会の運営事務
                <運用会社関連>

                ①   諸規程・規則等の制定・変更案の策定及び管理・変更手続きに関する業務
                ②   ホームページの管理・運営に関する業務
                ③   監督官庁・関係諸団体対応に関する窓口業務
                ④   株主総会・取締役会・委員会その他会議等の運営に関する事項
                ⑤   情報システムの導入・維持・管理に関する業務
                ⑥   スポンサーへの対応に関する業務
                ⑦   給与支払い等人事関連の事務・手続きに関する業務
                ⑧   総務・庶務・その他関連業務
                ⑨   役員保険等の保険に関する業務
                ⑩   訴訟及び執行保全行為に関する業務
                ⑪　人事制度・体制の整備等の人事に関する企画業務
     （注）2019年６月21日付で「管理本部」と「財務企画本部」を「管理本部」に統合しました。これに伴い「財務企画部」

        を「財務部」に、「ＩＲ部」を「企画部」に、「総務部」を「人事総務部」にそれぞれ改称し、各組織の業務の見
        直しを行いました。
         (ハ）委員会等

          　本資産運用会社には、本書の日付現在、投資運営委員会及びコンプライアンス委員会が設置されており、
          それらの概要は以下のとおりです。
          ａ．投資運営委員会
           　投資運営委員会は、代表取締役社長（以下「社長」といいます。）、常勤取締役、各本部の本部長、                                                副
           本部長、本部付部長及び           各部署の長（コンプライアンス室長を除く）を委員として構成されます。また、
           社長が投資運営委員会の委員長となります。                     また、スポンサー関係者との取引に該当する議案のうち、物
           件の売買に係る議案については、取締役会の承認を得て選任された外部の専門家を委員として構成されま
           す。外部の専門家とは不動産鑑定士の公的資格を持った者をいい、原則として最低一名以上の参加を必須
           とします。     また、コンプライアンス室長は、投資運営委員会で法令等を遵守した審議が行われているかを
           監視する目的で参加するものとしますが、議決権を有さないものとします。                                   また、公募リート部の議案に
           ついては、私募ファンド部長が、私募ファンド部の議案については、公募リート部長が参加しないものと
           し、議決権を有しないものとします。
           　投資運営委員会は委員長の招集により原則として１ヶ月に１回開催されますが、その他委員長が必要と
           判断した場合は随時開催されます。投資運営委員会の決定事項は、前記「（ロ）本資産運用会社の各部の
           業務の概要」に記載のとおりです。
             投資運営委員会の承認決議は、議決権を有する委員の３分の２以上が出席し、対象となる議案について
           議決権を有する全ての委員の議決権の過半数の賛成をもって決せられます。                                   ただし、本投資法人が、本資
           産運用会社が投資助言業務を行うファンド等との間で不動産等の売買取引を行う場合等には、投資助言業
           務を行うファンド等からの同意（事前の優先交渉権等を含みます。）を得た上で、投資運営委員会におい
           て外部の専門家である委員の賛成を得ることを必須としています。また、これらの売買取引の承認決議に
           際し、アクイジション部長は会議に参加するものの議決権を有しないものとします。
           　なお、投資運営委員会の運営の詳細については、別途投資運営委員会規程において規定しています。
          ｂ．コンプライアンス委員会

           　コンプライアンス委員会は、社長、常勤取締役、各本部の本部長及び取締役会の承認を得て選任された
           外部の専門家を委員として構成されます。外部の専門家とは、弁護士、公認会計士、不動産鑑定士等の公
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           的資格を持った者をいいます。また、コンプライアンス室長がコンプライアンス委員会の委員長となりま
           す。
           　コンプライアンス委員会は委員長の招集により原則として１ヶ月に１回以上開催されますが、その他必
           要に応じて随時開催されます。コンプライアンス委員会の決定事項は、前記「（ロ）本資産運用会社の各
           部の業務の概要」に記載のとおりです。
           　コンプライアンス委員会は、原則としてコンプライアンス室長と外部の専門家は必ず出席のうえ、議決
           権を有する委員の３分の２以上の出席を開催要件とします。その承認決議は、原則として、コンプライア
           ンス室長と外部の専門家が賛成し、かつ、対象となる議案について議決権を有する全ての委員の議決権の
           過半数の賛成により決せられます。なお、コンプライアンス委員会の委員は１人につき１個の議決権を有
           するものとします。         ただし、公募リート部の議案については、私募ファンド部長が、私募ファンド部の議
           案については、公募リート部長が参加しないものとし、議決権を有しないものとします。
           　なお、コンプライアンス委員会の運営の詳細については、別途コンプライアンス委員会規程において規
           定しています。
                                  （後略）
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         (ホ）本資産運用会社の意思決定手続
          ａ．投資方針（資産運用ガイドライン、資産運用計画書及び資産の運用にかかるその他の計画書）の決定プ
           ロセス
           　本資産運用会社は、本資産運用会社がその資産運用を受託する投資法人の規約に従って、当該投資法人
           のために行う資産の運用についての基本的な投資方針等を規定する資産運用ガイドライン（その後の改定
           を含みます。以下同じです。）を作成するとともに、ポートフォリオ全体                                  又は個別の運用資産について              の
           運用計画（その後の改定を含みます。以下同じです。）を作成します。かかる資産運用ガイドラインの策
           定等の基本的な投資方針の決定については、本資産運用会社の                             企画  部 により原案が起案され、コンプライ
           アンス室長の検討・承認後、社長の検討・承認を経て、投資運営委員会において内容を審議・承認しま
           す。その後、本資産運用会社の取締役会に付議し、最終的な決定を得るものとします。なお、決定された
           基本的な投資方針は、定期的に開催される投資法人役員会に対して報告します。
           　本投資法人の資産の運用にかかる基本的な投資方針の意思決定フローは、次のとおりです。
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           (ⅰ）   企画  部 による起案
             　先ず、    企画  部が、部内での詳細な検討を経た後に、資産運用ガイドライン等の基本的な投資方針案
             （その改定案を含みます。以下同じとし、併せて「投資方針案」といいます。）を起案し、                                          企画  部長が
             管理  本部  長の承認を経て       、当該投資方針案とそれに付随関連する資料をコンプライアンス室長に提出し
             ます。
           (ⅱ）コンプライアンス室長による検討及び承認

              コンプライアンス室長は、当該投資方針案に関する法令等及び本投資法人あるいは本資産運用会社が
             締結した諸契約（資産運用委託契約を含みます。以下「諸契約」といいます。）の遵守状況その他コン
             プライアンス上の問題の有無を検討します。
              コンプライアンス室長は、当該投資方針案に法令等及び諸契約への違反又は抵触が認められず、か
             つ、その他コンプライアンス上の問題がないと判断した場合には、当該投資方針案を承認します。
              コンプライアンス室長は、当該投資方針案について、承認した旨を                               企画  部に伝達し、      企画  部は、当該
             投資方針案を社長に提出します。
              コンプライアンス室長が当該投資方針案について法令等及び諸契約への違反若しくは抵触が認められ
             る又はその他コンプライアンス上の問題が存在すると判断した場合には、                                  企画  部に対して当該投資方針
             案の修正及び再提出又は廃案等を指示します。
              修正又は廃案の指示を受けた投資方針案については、                         企画  部で内容を変更し、再度           企画  部から   管理  本
             部長の承認を経てコンプライアンス室長に提出し、コンプライアンス室長による法令等及び諸契約の遵
             守状況その他コンプライアンス上の問題の有無に関する検討・承認を得た後でなければ、                                         企画  部は社長
             に当該投資方針案を提出することができないものとします。
              また、コンプライアンス室長が当該投資方針案について、コンプライアンス委員会に付議するのが妥
             当と判断した場合には、社長の検討及び承認並びに投資運営委員会での審議及び承認を経た後、コンプ
             ライアンス委員会を招集し審議するものとします。
           (ⅲ）社長による検討及び承認

              社長は、コンプライアンス室長の承認を経て                     企画  部から提出された当該投資方針案について内容を検
             討し、その採否について検討します。社長は、当該投資方針案の修正及び再提出又は廃案を                                          企画  部に指
             示することができます。再提出の場合には、再度コンプライアンス室長の承認を経て社長により検討・
             承認されることが必要となります。
              社長は、当該投資方針案について、承認した旨を                       企画  部に伝達し、      企画  部は、当該投資方針案を投資
             運営委員会に議案として提出します。
           (ⅳ）投資運営委員会での審議及び承認

              投資運営委員会は、社長の承認を経て                  企画  部から提出された投資方針案について、投資法人の規約と
             の整合性、当該時点での不動産市場の動向、金融市場の動向、その他一般的な経済動向等、投資法人の
             資産運用における投資戦略等の観点から内容を検討し、投資方針案の採否につき審議します。投資運営
             委員会の承認が得られない場合は、投資運営委員会は                         企画  部に投資方針案の修正及びコンプライアンス
             室長への再提出又は廃案等を指示します。再提出の場合には、意思決定フローに従い、再度必要な審議
             及び承認を経て投資運営委員会に付議されることが必要となります。投資運営委員会の承認が得られた
             場合は、下記(ⅴ）の場合を除き、                企画  部は当該投資方針案を取締役会に議案として提出します。
           (ⅴ）コンプライアンス委員会での審議及び承認

             　スポンサー関係者との取引に関する基本的な投資方針の策定及び改定の場合には社長が、また、コン
             プライアンス室長が当該投資方針案についてコンプライアンス委員会に付議するのが妥当と判断した場
             合にはコンプライアンス室長が、それぞれ投資運営委員会での審議及び承認の後に当該投資方針案をコ
             ンプライアンス委員会に付議し、同委員会は、当該投資方針案を承認するか否かを審議します。コンプ
             ライアンス委員会での承認が得られない場合、コンプライアンス室長は                                 企画  部に当該投資方針案の修正
             及び再提出又は廃案等を指示します。再提出の場合には、意思決定フローに従い、再度必要な審議及び
             承認を経てコンプライアンス委員会に対して付議されることが必要となります。コンプライアンス委員
             会の承認が得られた場合は、             企画  部は当該投資方針案を取締役会に議案として提出します。
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           (ⅵ）取締役会での審議及び決議
             　取締役会は、付議された投資方針案について承認するか否かを決議します。取締役会での承認が得
             られない場合、付議を行った             企画  部に当該投資方針案の修正及び再提出又は廃案等を指示することがで
             きます。
              再提出の場合には、指示を受けた               企画  部では、意思決定フローに従い、再度必要な審議及び承認を経
             て、取締役会に付議されることが必要であり、取締役会の決議が得られたことをもって、当該投資方針
             案が本資産運用会社で決定されたこととなります。
                                   （後略）
          ｂ．運用資産の取得に関する運用体制

                                   （前略）
           (ⅱ）アクイジション部による              デュー・デリジェンス、公募リート部による                     取得計画案の起案
             　アクイジション部は、取得候補の運用資産に関する物件のデュー・デリジェンスを行い                                         ます。当該物
             件に関して、公募リート部は、アクイジション部の補佐を受けて行われる当該デュー・デリジェンス                                              の
             結果を踏まえた運用資産の取得計画案（その後の変更を含みます。以下同じです。）及びそれに付随関
             連する資料を作成して、運用本部長                 及び管理本部長       の承認を経て、コンプライアンス室長に提出しま
             す。
           (ⅲ）コンプライアンス室長による検討及び承認

             　コンプライアンス室長は、当該取得計画案における法令等の遵守状況その他コンプライアンス上の問
             題の有無を検討します。コンプライアンス室長は、当該取得計画案に法令等への違反又は抵触が認めら
             れず、かつ、その他コンプライアンス上の問題がないと判断した場合には、当該取得計画案を承認しま
             す。
             　コンプライアンス室長は、当該取得計画案について承認した旨を運用本部に伝達し、運用本部は、当
             該取得計画案を社長に提出します。
             　コンプライアンス室長が当該取得計画案について法令等への違反若しくは抵触が認められる場合又は
             その他コンプライアンス上の問題が存在すると判断した場合には、運用本部に対して当該取得計画案の
             修正又は廃案等を指示します。
             　修正又は廃案の指示を受けた取得計画案については、アクイジション部で内容を変更し、再度アクイ
             ジション部長が運用本部長            及び管理本部長       の承認を経てコンプライアンス室長に提出し、コンプライア
             ンス室長による法令等の遵守状況その他コンプライアンス上の問題の有無に関する検討・承認を得た後
             でなければ、運用本部は、社長に当該取得計画案を提出することができないものとします。
             　また、スポンサー関係者            との取引以外の       取引であっても、コンプライアンス室長が、当該取得計画案
             についてコンプライアンス委員会に付議するのが妥当と判断した場合には、当該取得計画案について、
             社長の検討及び承認及び投資運営委員会の審議及び承認を経た後、コンプライアンス委員会を招集し審
             議を行うものとします。
                                   （後略）
          ｄ．資金調達に関する運用体制

           　運用資産取得のための資金調達については、その計画案が                            借入（投資法人債の発行を含みます。）に係
           る計画は財務部、投資口の発行等（新投資口の発行及び自己投資口の取得をいいます。）に係る計画は企
           画 部 において    それぞれ    起案され、本資産運用会社の助言に基づき本投資法人の役員会の決議を経て行われ
           ますが、それ以外の運用体制については、基本的な投資方針の意思決定と同様の運用体制で実行されま
           す。
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      ４　手数料等及び税金
      （３）管理報酬等
                                 （前略）
        ⑨　投資法人債に関する一般事務受託者（株式会社みずほ銀行）への支払報酬
          本投資法人は、第５回無担保投資法人債に関する一般事務受託者である                                 株式会社みずほ銀行         に対して以下の業
         務を委託しています。
         (イ）   買取引受をした者から受領した払込金額の交付
         (ロ）投資法人債原簿の作成及び備置その他の投資法人債原簿に関する事務
         (ハ）投資法人債券台帳の調製
         (ニ）投資法人債権者に対する利息又は償還金の支払い
         (ホ）租税特別措置法に基づく利子所得税の納付
         (ヘ）買入消却に関する事務
         (ト）投資法人債権者からの請求等の受付及び取次
         (チ）投    資法人債管理者としての業務
         (リ）その他協議のうえ必要と認められる事務
          上記の業務に対して以下のとおり、報酬を支払います。
          本投資法人は、事務の委託並びに発行・支払代理に関する業務手数料として5,400,000円を支払うものとし、
         投資法人債発行時に支払済みです。
          また、管理委託に関する業務手数料として毎１ヶ年につき発行現存額の10,000分の２を支払います。
          この他に、元利金支払いに関する業務手数料として、支払元金金額の10,000分の1.1及び支払利金の対象とな
         る元金金額の10,000分の1.1を投資法人債に関する一般事務受託者を経由して口座管理機関に支払います。
          本投資法人は、第12回無担保投資法人債に関する一般事務受託者である株式会社みずほ銀行に対して以下の業

         務を委託しています。
          (イ）買取引受をした者から受領した払込金額の交付
          (ロ）投資法人債原簿の作成及び備置その他の投資法人債原簿に関する事務
          (ハ）投資法人債台帳の調製
          (ニ）投資法人債権者に対する利息又は償還金の支払い
          (ホ）租税特別措置法に基づく利子所得税の納付
          (ヘ）買入消却に関する事務
          (ト）投資法人債権者からの請求等の受付及び取次
          (チ）その他協議のうえ必要と認められる事務
          上記の業務に対して以下のとおり、報酬を支払います。
          本投資法人は、財務及び発行・支払代理に関する業務手数料として3,100,000円を支払うものとし、投資法人
         債発行時に支払済みです。
          この他に、元利金支払いに関する業務手数料として、支払元金金額の10,000分の0.075及び支払利金の対象と
         なる元金金額の10,000分の0.075を投資法人債に関する一般事務受託者を経由して口座管理機関に支払います。
        ⑩　投資法人債に関する一般事務受託者（株式会社りそな銀行）への支払報酬

          本投資法人は、第７回無担保投資法人債                   、 第10回無担保投資法人債           及び第11回無担保投資法人債             に関する一般
         事務受託者である        株式会社りそな銀行         に対して以下の業務を委託しています。
         (イ）   買取引受をした者から受領した払込金額の交付
         (ロ）投資法人債原簿の作成及び備置その他の投資法人債原簿に関する事務
         (ハ）投資法人債券台帳の調製
         (ニ）投資法人債権者に対する利息又は償還金の支払い
         (ホ）租税特別措置法に基づく利子所得税の納付
         (ヘ）買入消却に関する事務
         (ト）投資法人債権者からの請求等の受付及び取次
         (チ）投    資法人債管理者としての業務
         (リ）その他協議のうえ必要と認められる事務
          上記の業務に対して以下のとおり、報酬を支払います。
          本投資法人は、事務の委託並びに発行・支払代理に関する業務手数料として第７回無担保投資法人債に関して
         7,000,000円      、 第10回無担保投資法人債に関して7,000,000円                     及び第11回無担保投資法人債に関して6,000,000円
         を支払うものとし、投資法人債発行時に支払済みです。
          また、管理委託に関する業務手数料として毎１ヶ年につき発行現存額の10,000分の２を支払います。
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          この他に、元利金支払いに関する業務手数料として、支払元金金額の10,000分の1.1及び支払利金の対象とな
         る元金金額の10,000分の1.1を投資法人債に関する一般事務受託者を経由して口座管理機関に支払います。
                                  （後略）
     第二部　投資法人の詳細情報

     第４　関係法人の状況
      ２　その他の関係法人の概況
       Ｆ　投資法人債に関する一般事務受託者
        （１）名称、資本金の額及び事業の内容
         ①名称
          株式会社みずほ銀行
         ②資本金の額
         　1,404,065      百万円（2018年９月30日現在）
         ③事業の内容
          銀行法に基づき銀行業を営んでいます。
        （２）関係業務の概要

           　第５回無担保投資法人債に関する一般事務受託者である株式会社みずほ銀行は、以下の業務を行います。
         ①  買取引受をした者から受領した払込金額の交付
         ②  投資法人債原簿の作成及び備置その他の投資法人債原簿に関する事務
         ③  投資法人債券台帳の調製
         ④  投資法人債権者に対する利息又は償還金の支払い
         ⑤  租税特別措置法に基づく利子所得税の納付
         ⑥  買入消却に関する事務
         ⑦  投資法人債権者からの請求等の受付及び取次
         ⑧  投資法人債管理者としての業務
         ⑨  その他協議のうえ必要と認められる事務
         　上記に定める事務以外の事務が発生した場合、投信法施行規則第169条第２項第８号に規定するその他金融庁
         長官が定める事務が定められた場合、若しくは、投信法、投信法施行令及び投信法施行規則が改正されることに
         伴い一般事務に係る規定が変更され、又は、新たな一般事務が規定された場合は、本投資法人及び一般事務受託
         者が、その取扱いについて協議します。
           　第12回無担保投資法人債に関する一般事務受託者である株式会社みずほ銀行は、以下の業務を行います。

         ①  買取引受をした者から受領した払込金額の交付
         ②  投資法人債原簿の作成及び備置その他の投資法人債原簿に関する事務
         ③  投資法人債台帳の調製
         ④  投資法人債権者に対する利息又は償還金の支払い
         ⑤  租税特別措置法に基づく利子所得税の納付
         ⑥  買入消却に関する事務
         ⑦  投資法人債権者からの請求等の受付及び取次
         ⑧  その他協議のうえ必要と認められる事務
         　上記に定める事務以外の事務が発生した場合、投信法施行規則第169条第２項第８号に規定するその他金融庁
         長官が定める事務が定められた場合、若しくは、投信法、投信法施行令及び投信法施行規則が改正されることに
         伴い一般事務に係る規定が変更され、又は、新たな一般事務が規定された場合は、本投資法人及び一般事務受託
         者が、その取扱いについて協議します。
        （３）資本関係

          　該当事項はありません。
       Ｇ　投資法人債に関する一般事務受託者

        （１）名称、資本金の額及び事業の内容
         ①名称
          株式会社りそな銀行
         ②資本金の額
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         　279,928     百万円（2018年９月30日現在）
         ③事業の内容
          銀行法に基づき銀行業を営んでいます。
        （２）関係業務の概要

           　第７回無担保投資法人債            、 第10回無担保投資法人債           及び第11回無担保投資法人債             に関する一般事務受託者
           である株式会社りそな銀行は、以下の業務を行います。
         ①  買取引受をした者から受領した払込金額の交付
         ②  投資法人債原簿の作成及び備置その他の投資法人債原簿に関する事務
         ③  投資法人債券台帳の調製
         ④  投資法人債権者に対する利息又は償還金の支払い
         ⑤  租税特別措置法に基づく利子所得税の納付
         ⑥  買入消却に関する事務
         ⑦  投資法人債権者からの請求等の受付及び取次
         ⑧  投資法人債管理者としての業務
         ⑨  その他協議のうえ必要と認められる事務
         　上記に定める事務以外の事務が発生した場合、投信法施行規則第169条第２項第８号に規定するその他金融庁
         長官が定める事務が定められた場合、若しくは、投信法、投信法施行令及び投信法施行規則が改正されることに
         伴い一般事務に係る規定が変更され、又は、新たな一般事務が規定された場合は、本投資法人及び一般事務受託
         者が、その取扱いについて協議します。
        （３）資本関係

          　該当事項はありません。
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      ２【投資法人の運用状況】
       （１）【投資状況】
        　本投資法人の第20期中間計算期間末における投資状況の概要は以下のとおりです。
                                         第19期           第20期中間期
                                      （2018年12月31日現在）            （2019年６月30日現在）
          業態分類
      資産の          所在
                           名称
                                      保有総額     対総資産比率       保有総額     対総資産比率
      種類    （注１）     都道府県
                                      （百万円）       （％）     （百万円）       （％）
                                      （注２）      （注３）      （注２）      （注３）
                   ホリデイ・イン大阪難波                    27,033       7.7     26,995       6.6
               大阪府    なんばオリエンタルホテル
                                        14,552       4.2     14,509       3.6
                   ホテルオリエンタルエクスプレス大阪心斎橋                      －      －     2,823       0.7
                   イビス東京新宿
                                        7,940       2.3     7,905       1.9
                   カンデオホテルズ上野公園                     6,681       1.9     6,663       1.6
                   ザ・ビー    池袋
                                        6,584       1.9     6,573       1.6
                   相鉄フレッサイン新橋烏森口（注４）                     4,821       1.4     4,811       1.2
                   コンフォートホテル東京東日本橋                     3,557       1.0     3,541       0.9
                   ザ・ビー    八王子
                                        2,686       0.8     2,673       0.7
               東京都
                   スマイルホテル日本橋三越前                     2,030       0.6     2,025       0.5
                   Ｒ＆Ｂホテル上野広小路
                                        1,766       0.5     1,812       0.4
                   ホテルビスタ蒲田東京                     1,465       0.4     1,464       0.4
         リミテッド
                   ザ・ビー    水道橋
                                        1,198       0.3     1,188       0.3
          サービス
          ホテル
                   ドーミーイン・global         cabin   浅草（注５）
                                         952      0.3      946      0.2
                   チサンイン蒲田                      779      0.2      774      0.2
                   イビス   スタイルズ     札幌
                                        6,620       1.9     6,593       1.6
               北海道
                   メルキュールホテル札幌                     5,853       1.7     5,818       1.4
                   ホテルアセント福岡                     5,178       1.5     5,171       1.3
                   ザ・ビー    博多
                                        2,340       0.7     2,332       0.6
               福岡県
      信託
                   博多中洲ワシントンホテルプラザ                     2,033       0.6     2,034       0.5
      不動産
                   東横イン博多口駅前本館・シングル館                     1,437       0.4     1,428       0.4
                   イビス   スタイルズ     京都ステーション
               京都府
                                        6,665       1.9     6,661       1.6
               沖縄県    メルキュールホテル沖縄那覇                     2,860       0.8     2,845       0.7
               熊本県    ドーミーイン熊本
                                        2,165       0.6     2,145       0.5
               奈良県    奈良ワシントンホテルプラザ                     1,802       0.5     1,797       0.4
                      小計                 119,010       33.9     121,536       29.9
               東京都    ヒルトン東京お台場                      －      －    63,391       15.6
                   オリエンタルホテル        東京ベイ
                                        17,790       5.1     17,633       4.3
                   ヒルトン成田                    13,253       3.8     13,209       3.3
               千葉県
                   インターナショナルガーデンホテル成田                     9,195       2.6     9,148       2.3
                   ホテル   フランクス
                                        3,187       0.9     3,168       0.8
                   アクティブインターシティ広島
                                        17,487       5.0     17,402       4.3
                   （シェラトングランドホテル広島）（注６）
               広島県
           フル
                   オリエンタルホテル広島                     4,106       1.2     4,091       1.0
          サービス
          ホテル
               愛知県    ヒルトン名古屋
                                        15,605       4.5     15,565       3.8
               奈良県    ホテル日航奈良                    10,442       3.0     10,396       2.6
                   オリエンタルホテル福岡          博多ステーション
               福岡県                         7,178       2.0     9,726       2.4
                   （注７）
               兵庫県    神戸メリケンパークオリエンタルホテル                     9,772       2.8     9,676       2.4
               神奈川県    メルキュールホテル横須賀                     1,642       0.5     1,628       0.4
                      小計                 109,661       31.3     175,038       43.1
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                                         第19期           第20期中間期
                                      （2018年12月31日現在）            （2019年６月30日現在）
      資産の    業態分類      所在
                           名称
                                      保有総額     対総資産比率       保有総額     対総資産比率
      種類    （注１）     都道府県
                                      （百万円）       （％）     （百万円）       （％）
                                      （注２）      （注３）      （注２）      （注３）
                   ホテル日航アリビラ                    17,989       5.1     17,901       4.4
                   オキナワ    マリオット     リゾート    ＆ スパ
               沖縄県                        14,875       4.2     14,767       3.6
                   ザ・ビーチタワー沖縄                     6,677       1.9     6,617       1.6
          リ ゾート
      信託
          ホテ  ル
               千葉県    ヒルトン東京ベイ                    26,098       7.4     26,445       6.5
      不動産
               大阪府    ホテル京阪ユニバーサル・シティ
                                        5,930       1.7     5,925       1.5
                   箱根強羅温泉      季の湯   雪月花
               神奈川県                         3,722       1.1     3,702       0.9
                      小計
                                        75,295       21.5     75,361       18.6
                  信託不動産合計                     303,967       86.7     371,936       91.6
               預金・その他の資産（注８）                        46,589       13.3     34,082       8.4
                   資産総額
                                       350,556       100.0     406,018       100.0
                                           資産総額に            資産総額に
                                       金額            金額
                                           対する比率            対する比率
                                      （百万円）            （百万円）
                                            （％）            （％）
                   負債総額                    147,184       42.0     178,997       44.1
                   純資産総額                     203,372       58.0     227,021       55.9
     （注１）ホテル営業の態様に応じて、リミテッドサービスホテル、フルサービスホテル及びリゾートホテルに分類しています。
     （注２）信託不動産につき、「保有総額」欄には、取得価格（取得に伴う付帯費用を含みます。）から、減価償却累計額を控除した金額を記載
        しています。
     （注３）「対総資産比率」欄には、資産総額に対する各資産の保有総額の比率を記載しており、小数点以下第二位を四捨五入しています。
     （注４）ホテルサンルート新橋は、2019年４月23日付で相鉄フレッサイン新橋烏森口へ名称を変更しました。本書において以下同じです。
     （注５）ドーミーインEXPRESS浅草は、2019年８月４日付でドーミーイン・global                                cabin   浅草へ名称を変更しました。本書において以下同じで
        す。
     （注６）アクティブインターシティ広島の業態分類については、主要施設であるシェラトングランドホテル広島の業態に応じて分類していま
        す。
     （注７）ホテルセントラーザ博多は、2019年４月９日付でオリエンタルホテル福岡                                博多ステーションへ名称を変更しました。本書において以下
        同じです。
     （注８）機械及び装置、工具、器具及び備品、建設仮勘定、信託建設仮勘定及び無形固定資産（信託借地権及び信託定期借地権を除きます。）
        が含まれています。
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       （２）【運用実績】
        ①【純資産等の推移】
         　下記計算期間末における本投資法人の総資産額、純資産総額及び１口当たり純資産額は、以下のとおりです。
         なお、総資産額、純資産総額、１口当たりの純資産額について、期中では正確に把握できないため、各月末にお
         ける推移は記載していません。
                      総資産額（百万円）             純資産総額（百万円）            １口当たりの純資産額（円）
            年月日
                         （注１）             （注１）              （注２）
         第19期中間計算期間末
                                         193,731              48,301
                            343,603
         （2018年６月30日）
          第19期計算期間末                  350,556             203,372              50,705
         （2018年12月31日）                  (334,954)             (187,770)              (46,815)
         第20期中間計算期間末
                            406,018             227,021              50,874
         （2019年６月30日）
         （注１）総資産額及び純資産総額は、帳簿価額を記載しています。
         （注２）１口当たりの純資産額は、円未満を切り捨てて表示しています。
         （注３）括弧内の数値は、分配落ち後の金額です。
         　また、本投資口は、東京証券取引所不動産投資信託証券市場に2006年６月14日付にて上場されており、同所に

         おける市場相場は以下のとおりです。
                  回次      第19期中       第19期      第20期中
        計算期間別最高・
                 決算年月      2018年６月      2018年12月      2019年６月
        最低投資口価格
                 最高（円）        85,000      85,000      91,200
        （注）
                 最低（円）        75,000      75,000      75,900
        第20期中の月別

                  月別     2019年１月      2019年２月      2019年３月      2019年４月      2019年５月      2019年６月
        最高・最低投資
                最高（円）        83,500      86,000      90,300      91,200      90,100      88,400
        口価格及び本投
                最低（円）        75,900      83,100      85,300      87,400      88,100      86,100
        資口売買高
                売買高（口）        683,015      357,938      248,036      317,144      292,677      301,286
        （注）
         （注）最高・最低投資口価格は、東京証券取引所不動産投資信託証券市場の終値によります。
        ②【分配の推移】

                                      分配総額（千円）          １口当たり分配金（円）
                    計算期間
                                    　中間分配制度がないため、該当事項はありません。
          第19期中      2018年１月１日～2018年６月30日
          第19期      2018年１月１日～2018年12月31日                          15,602,194               3,890
                                    　中間分配制度がないため、該当事項はありません。
          第20期中      2019年１月１日～2019年６月30日
        ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

                                     自己資本利益率（％）             年換算（％）
                    計算期間
                                        （注１）           （注２）
          第19期中      2018年１月１日～2018年６月30日                         3.2           6.5
          第19期      2018年１月１日～2018年12月31日                         8.0           8.0
          第20期中      2019年１月１日～2019年６月30日                         3.0           6.0
         (注１）自己資本利益率＝中間（当期）純利益／（（期首純資産額＋中間計算期間末又は計算期間末純資産額）÷２）×100
         (注２）年換算の数値は、          当該中間計算期間の日数（第19期中間期：181日、第20期中間期：181日）の年間の日数に対する割合により
            年換算したものを小数点以下第二位を四捨五入して表示しています。
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       （３）【投資リスク】
         最新計算期間に係る有価証券報告書に記載した投資リスクについて、その内容について変更又は追加があった
        箇所は下記のとおりです。下記を除いて重要な変更はありません。
        　なお、下記の見出しに付された項目番号は、最新計算期間に係る有価証券報告書における「第一部　ファンド
        情報　第１　ファンドの状況　３　投資リスク　（１）リスク要因」の項目番号に対応するものです。
       ④  不動産としてのホテルに関するリスク

       （ネ）フォワード・コミットメント等に係るリスク
         　本投資法人は、不動産等を取得するにあたり、いわゆるフォワード・コミットメント（先日付の売買契約
         であって、契約締結から一定期間経過した後に決済・物件引渡しを行うことを約する契約）等を行うことが
         あります。不動産売買契約においては、買主の事情により契約が解約された場合に、売買価格に対する一定
         割合の違約金が発生する旨の合意がなされることが少なくありません。資産取得のためにフォワード・コミ
         ットメント等を行った場合、契約締結後、決済・物件引渡しまでに一定期間があるため、その期間における
         市場環境の変化等により本投資法人が不動産取得資金を調達できない場合等、売買契約を解約せざるを得な
         くなった場合には、違約金の支払いにより、本投資法人の財務状態が悪化する可能性があります。
         　なお、フォワード・コミットメントには該当しないものの、前記「（ワ）借地物件に関するリスク」に記
         載のとおり、ホテル京阪ユニバーサル・シティに関し、事業用借地権設定契約の終了に際して、借地権の対
         象である土地を地主から購入する義務を負担していますが、当該義務の不履行に対して、違約金等の定めは
         ありません。
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      ３【資産運用会社の概況】
       （１）【資本金の額】
        本書の日付現在　　３億円
       （２）【大株主の状況】

                                                   （本書の日付現在）
                                               所有株式数        比率(％)

            名称                     住所
                                                （株）       （注）
                      Lot  6.05,   Level   6,  KPMG   Tower,    8
     Rockrise     Sdn  Bhd          First   Avenue,    Bandar    Utama,    47800
                                                12,700        87.6
     （ロックライズ社）                Petaling     Jaya,   Selangor     Darul   Ehsan,
                      Malaysia
     株式会社共立メンテナンス                 東京都千代田区外神田二丁目18番８号                           1,500        10.3
     オリックス株式会社                 東京都港区浜松町二丁目４番１号                            300       2.1

                        合計                        14,500        100.0

     （注）発行済株式総数に対する所有株式数の割合を表しています。
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       （３）【役員の状況】
        　本書の日付現在における本資産運用会社の役員は以下のとおりです。
                                                         所有
      役職名        氏名
                                   主要略歴
                                                        株式数
                    1982年４月        住友不動産株式会社          ビル事業部
                    1984年１月
                            同社　米国子会社
                    1990年７月
                            モルガン・スタンレー証券会社（現三菱UFJモルガン・ス
                            タンレー証券株式会社）
                            投資銀行本部　不動産グループ
                            エグゼクティブ・ディレクター
                    2000年４月
                            ウォーバーグ・ディロン・リード証券会社（現UBS証券株
                            式会社）
     代表取締役
             古川　尚志                                              0
       社長
                            企業金融本部　不動産セクターチーム　共同責任者
                            エグゼクティブ・ディレクター
                    2004年５月
                            Rockpoint     Group,    L.L.C.
                            日本オフィス代表者　プリンシパル
                    2013年８月
                            株式会社リバー・フローズ　設立
                            代表取締役
                    2014年６月
                            ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
                            代表取締役社長（現職）
                    1999年４月        株式会社価値総合研究所
                    2002年７月        KPMGビジネスアドバイザリーLLC　東京支店（現株式会社
                            KPMG   FAS）
                    2003年８月
                            同社　ホスピタリティーグループ　マネジャー
                    2006年９月
                            ジャパン・ホテル・アンド・リゾート株式会社
      取締役      石戸　俊啓                                              0
                            アクイジション部　シニア・マネージャー
                    2007年４月
                            同社　取締役運用本部長
                    2012年４月
                            ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
                            運用本部長兼アクイジション部長
                    2013年３月
                            同社　取締役運用本部長兼アクイジション部長
                    2015年３月
                            同社　取締役運用本部長（現職）
                    1995年４月        旭日産業株式会社　金属加工品部
                    1998年１月        株式会社ロスマンズ・ジャパン（現ブリティッシュ・アメ
                            リカン・タバコ・ジャパン合同会社）ファイナンス部
                    1999年８月        サン・マイクロシステムズ株式会社                 （現日本オラクルイン
                            フォメーションシステムズ合同会社）
                            フィールド・ファイナンス部
                    2006年９月
      取締役       板橋　昇               ジャパン・ホテル・アンド・リゾート株式会社                              0
                            財務・経理部　シニア・マネージャー
                    2007年４月
                            同社　管理本部長
                    2012年４月
                            ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
                            経理部長
                    2015年３月
                            同社　取締役管理本部長兼経理部長
                    2019年６月
                            同社　取締役管理本部長兼財務部長（現職）
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                                                         所有
      役職名        氏名
                                   主要略歴
                                                        株式数
                    1994年９月       デロイト＆トウシュＬＬＰ　ニューヨーク事務所監査部
                    1997年６月       インガーソル・ランド本社監査部
                    2001年11月       アーサーアンダーセン税務事務所（現ＫＰＭＧ税理士法人）
                    2002年７月       リップルウッド・ホールディングスＬＬＣ
                           ホテル投資グループ　バイスプレジデント
                    2005年８月       クリエーティブ・リノベーション・グループ・ジャパン
                           財務担当バイスプレジデント
      取締役      青木　陽幸       2008年１月       東京ベンチャーギア株式会社　取締役                               0
                    2011年11月       ＲＥキャピタル・サービス・ジャパン株式会社（現ＳＣキャ
                           ピタル・パートナーズ・ジャパン株式会社）
                           代表取締役（現職）         （注１）
                    2011年12月
                           ジャパン・ホテル・アンド・リゾート株式会社
                           監査役（非常勤）
                    2012年４月
                           ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
                           取締役（非常勤）（現職）
                    1987年10月       タイ中央銀行
                    1991年10月       Temasek    Holdings
                           アシスタントマネージャー
                    1992年11月
                           ＪＰモルガン
                           ヴァイス・プレシデント
                    1998年11月
                           タイ中央銀行　アドバイザー
                    1999年４月
                           Westbrook
                           アジア地域投資担当プリンシパル兼マネージング・ディレク
            Suchad
                           ター
            Chiaranussati
                    2007年10月
                           SC  Management      Limited　マネージング・ディレクター
     取締役会長      （スチャッ                                              0
                           （注１）
            ド・チアラヌ
                    2010年５月
                           Rockrise     Sdn  Bhd　ディレクター（現職）             （注１）
            サッティ）
                    2010年８月
                           ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
                           取締役（非常勤）
                    2011年３月
                           SC  Capital    Partners     Pte.   Ltd.   （現SCCP     Asset
                           Management      Pte.   Ltd.）ディレクター（現職）             （注１）
                    2015年８月
                           SC  J-Holdings      Pte.   Ltd.　ディレクター         （現職）    （注１）
                    2015年10月
                           ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
                           取締役会長（非常勤）（現職）
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                                                         所有
      役職名        氏名
                                    主要略歴
                                                        株式数
                    1988年３月        ＧＩＣ（シンガポール政府投資公社）
                    1995年４月        Rodamco    PACIFIC    B.V./Rodamco       Asia   N.V.
                            マネージング・ディレクター及び投資管理部長
                    2007年６月
                            Travelsky     Technology      Ltd.
                            独立取締役及び監査委員会委員
                    2007年11月
                            Stonegate     China   Properties      Limited
                            最高経営責任者（ＣＥＯ）
            Chua   Keng   Kim
                    2008年９月
                            SC  Management      Limited　マネージング・ディレクター
      取締役                                                    0
            （チュア・ケン
                            （注１）
            グ・キム）
                    2010年８月
                            ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
                            取締役（非常勤）（現職）
                    2013年８月
                            SC  Core   Manager    Pte.   Ltd.（現SC      J-Holdings      Pte.
                            Ltd.）　ディレクター（現職）              （注１）
                    2015年12月
                            SC  Capital    Partners     Pte.   Ltd.   （現SCCP     Asset
                            Management      Pte.   Ltd.）ディレクター（現職）             （注１）
                    1974年４月        大和証券株式会社
                    1979年10月        和光証券株式会社（現みずほ証券株式会社）
                    1998年３月        和光国際ヨーロッパ株式会社　社長（出向）
                    2000年４月        新光証券株式会社（合併により社名変更、現みずほ証券株
                            式会社）　公開引受部長
                    2002年１月        WestLB証券株式会社
                            インベストメント　バンキンググループ　ディレクター
                    2005年８月        クレディ・スイス証券株式会社
                            ストラクチャード　インベストメント部　ディレクター
      監査役      関田　成夫                                             0
                    2010年９月        ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
                            顧問
                    2010年12月        同社　代表取締役社長
                    2010年12月        日本ホテルファンド投資法人（現ジャパン・ホテル・リー
                            ト投資法人）執行役員
                    2012年４月        ジャパン・ホテル・リート・アドバイザーズ株式会社
                            監査役（非常勤）（現職）
                    2013年10月
                            アルファジャパンアセットアドバイザーズ株式会社
                            コンプライアンスマネージャー（現職）
     （注１）   ＳＣキャピタル・パートナーズ・ジャパン株式会社、                     SC Management     Limited、Rockrise        Sdn  Bhd、SC   J-Holdings     Pte.  Ltd.及びSCCP
        Asset   Management     Pte.  Ltd.は、SC     CAPITAL   PARTNERSグループ（旧RECAPグループ）に属する法人です。
     （注２）松原宗也及びIan          George   Winston   Lien（イアン・ジョージ・ウィンストン・リエン）は2019年６月21日付で取締役を辞任しています。
       （４）【事業の内容及び営業の状況】

         ①事業の内容
          本資産運用会社は、金融商品取引法に定める金融商品取引業者として投資運用業及び投資一任業務並びに投資
         助言業務を行っています。
         ②営業の概況

          本書の日付現在、本資産運用会社が資産の運用を行う投資法人又は運用の指図を行う投資法人は、本投資法人
         のみです。
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      ４【投資法人の経理状況】
       ①　中間財務諸表の作成方法について
        　本投資法人の中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和52年大蔵省令
        第38号。以下「中間財務諸表等規則」という。）並びに同規則第38条及び第57条の規定により、「投資法人の計算
        に関する規則」（平成18年内閣府令第47号。その後の改正を含みます。）に基づいて作成しています。
       ②　監査証明について

        　本投資法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第20期中間計算期間（2019年１月１日から
        2019年６月30日まで）の中間財務諸表については、有限責任                            あずさ監査法人の中間監査を受けています。
       ③　中間連結財務諸表について

        　本投資法人は、子会社がありませんので中間連結財務諸表は作成していません。
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                                                ジャパン・ホテル・リート投資法人(E14273)
                                                      半期報告書（内国投資証券）
       （１）【中間貸借対照表】
                                                   （単位：千円）
                                    前期             当中間期
                                 (2018年12月31日)              (2019年６月30日)
      資産の部
       流動資産
                                       25,706,559              13,751,181
         現金及び預金
                                       11,478,156              11,060,584
         信託現金及び信託預金
                                       2,474,121              1,795,082
         営業未収入金
                                        527,491              502,587
         前払費用
                                           34              －
         未収還付法人税等
                                           －            679,677
         未収消費税等
                                         2,229              3,609
         デリバティブ債権
                                         77,987              62,460
         その他
                                       40,266,582              27,855,181
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
                                        398,134              463,270
          機械及び装置
                                       △ 150,113             △ 170,700
            減価償却累計額
            機械及び装置（純額）                             248,021              292,569
                                       3,121,628              3,692,359
          工具、器具及び備品
                                      △ 1,505,450             △ 1,754,936
            減価償却累計額
            工具、器具及び備品（純額）                            1,616,178              1,937,423
                                           －             2,005
          建設仮勘定
                                     ※１ 122,605,307             ※１ 135,423,580
          信託建物
                                      △ 18,178,952             △ 19,831,856
            減価償却累計額
            信託建物（純額）                           104,426,355              115,591,724
          信託構築物                             2,535,539              2,707,518
                                       △ 367,369             △ 401,511
            減価償却累計額
            信託構築物（純額）                            2,168,169              2,306,006
          信託機械及び装置                              598,790              609,975
                                       △ 125,229             △ 139,639
            減価償却累計額
            信託機械及び装置（純額）                             473,561              470,336
          信託工具、器具及び備品                              136,526              136,526
                                        △ 95,925             △ 100,232
            減価償却累計額
            信託工具、器具及び備品（純額）                             40,601              36,293
          信託土地                            163,151,369              219,893,624
                                        765,363               12,393
          信託建設仮勘定
                                      272,889,620              340,542,377
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                        199,563              205,002
          ソフトウエア
                                       28,532,362              28,532,362
          信託借地権
                                       5,175,217              5,106,079
          信託定期借地権
                                         8,436              8,096
          その他
                                       33,915,580              33,851,540
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                         12,520              12,520
          差入保証金
                                        150,223              150,223
          信託差入敷金及び保証金
                                       2,687,996              2,885,627
          長期前払費用
                                         45,125                －
          デリバティブ債権
                                        292,508              309,844
          修繕積立金
                                       3,188,374              3,358,215
          投資その他の資産合計
                                      309,993,574              377,752,134
         固定資産合計
       繰延資産
                                        124,220              197,096
         投資口交付費
                                        172,390              214,164
         投資法人債発行費
                                        296,610              411,261
         繰延資産合計
                                      350,556,767              406,018,577
       資産合計
                                 28/44


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                                                      半期報告書（内国投資証券）
                                                   （単位：千円）

                                    前期             当中間期
                                 (2018年12月31日)              (2019年６月30日)
      負債の部
       流動負債
                                       1,941,008              1,572,700
         営業未払金
                                           －            900,000
         短期借入金
                                       2,000,000                  －
         1年内償還予定の投資法人債
                                       11,117,000              13,709,000
         1年内返済予定の長期借入金
         未払費用                                530,377              605,853
                                         1,210               605
         未払法人税等
                                        496,921                 －
         未払消費税等
                                        882,052              895,128
         前受金
                                         18,275              22,160
         未払分配金
                                         7,315              27,283
         預り金
                                         17,608               5,999
         デリバティブ債務
                                         9,013             347,383
         その他
                                       17,020,784              18,086,114
         流動負債合計
       固定負債
                                       31,600,000              39,600,000
         投資法人債
         長期借入金                              91,954,000              114,162,000
                                       1,041,016              1,040,520
         預り敷金及び保証金
                                       4,593,946              4,677,460
         信託預り敷金及び保証金
                                        514,339              983,491
         デリバティブ債務
                                         14,838               1,140
         繰延税金負債
                                        445,622              446,650
         資産除去債務
                                      130,163,763              160,911,262
         固定負債合計
                                      147,184,548              178,997,377
       負債合計
      純資産の部
       投資主資本
                                      153,516,129              186,894,169
         出資総額
         剰余金
                                       21,746,398              21,746,398
          出資剰余金
          任意積立金
                                      ※２ 12,357,644             ※２ 11,794,071
            一時差異等調整積立金
                                           －           1,174,860
            圧縮特別勘定積立金
                                       12,357,644              12,968,932
            任意積立金合計
          中間未処分利益又は中間未処理損失（△）                             16,213,482               6,353,516
                                       50,317,525              41,068,847
          剰余金合計
                                      203,833,655              227,963,016
         投資主資本合計
       評価・換算差額等
                                       △ 461,435             △ 941,817
         繰延ヘッジ損益
                                       △ 461,435             △ 941,817
         評価・換算差額等合計
                                     ※３ 203,372,219             ※３ 227,021,199
       純資産合計
                                      350,556,767              406,018,577
      負債純資産合計
                                 29/44






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       （２）【中間損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                   前中間期              当中間期
                                 自　2018年１月１日              自　2019年１月１日
                                 至　2018年６月30日              至　2019年６月30日
      営業収益
                                      ※１ 11,749,691             ※１ 12,143,382
       不動産運用収入
                                       ※１ 571,413             ※１ 576,264
       その他不動産運用収入
                                       12,321,105              12,719,646
       営業収益合計
      営業費用
                                      ※１ 4,071,061             ※１ 4,425,425
       不動産運用費用
                                        762,553              840,598
       資産運用報酬
                                         57,657              58,704
       資産保管・一般事務委託手数料
                                         6,500              6,900
       役員報酬
                                        103,955               94,934
       その他営業費用
                                       5,001,728              5,426,561
       営業費用合計
                                       7,319,377              7,293,084
      営業利益
      営業外収益
                                           119              192
       受取利息
                                         3,583              4,361
       未払分配金戻入
                                         2,106              3,014
       保険差益
                                         10,354                －
       固定資産税等還付金
                                           118               －
       還付加算金
                                         11,875               2,100
       金融派生商品利益
                                         28,158               9,668
       営業外収益合計
      営業外費用
                                        419,253              444,771
       支払利息
                                        116,618              126,567
       投資法人債利息
                                        299,397              253,560
       融資関連費用
                                         13,323              13,634
       投資法人債発行費償却
                                         76,470              95,457
       投資口交付費償却
                                         31,490               9,309
       金融派生商品損失
                                         3,214              5,329
       その他
                                        959,768              948,632
       営業外費用合計
                                       6,387,767              6,354,121
      経常利益
                                       6,387,767              6,354,121
      税引前中間純利益
                                           605              605
      法人税、住民税及び事業税
                                           605              605
      法人税等合計
                                       6,387,162              6,353,516
      中間純利益
      前期繰越利益                                    3,048                －
      中間未処分利益又は中間未処理損失（△）                                  6,390,211              6,353,516
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       （３）【中間投資主資本等変動計算書】
           前中間期（自　2018年１月１日　至　2018年６月30日）
                                                     （単位：千円）
                                   投資主資本
                                    剰余金
                                任意積立金         中間未処分             投資主資本
                 出資総額
                                         利益又は中              合計
                      出資剰余金                         剰余金合計
                             一時差異等      任意積立金      間未処理損
                             調整積立金        合計
                                          失（△）
     当期首残高           153,516,129       21,746,398      13,127,153      13,127,153      14,005,489      48,879,041      202,395,170
     当中間期変動額
      一時差異等調整積立金
                              △ 769,508     △ 769,508      769,508        －      －
      の取崩
      剰余金の配当                                   △ 14,771,949     △ 14,771,949     △ 14,771,949
      中間純利益
                                          6,387,162      6,387,162      6,387,162
      投資主資本以外の項
      目の当中間期変動額
      （純額）
     当中間期変動額合計               －      －   △ 769,508     △ 769,508     △ 7,615,278     △ 8,384,787     △ 8,384,787
                    ※１
     当中間期末残高                  21,746,398      12,357,644      12,357,644       6,390,211      40,494,253      194,010,383
                153,516,129
                  評価・換算差額等

                             純資産合計
                繰延ヘッジ      評価・換算
                 損益     差額等合計
     当期首残高            △ 431,849     △ 431,849     201,963,321
     当中間期変動額
      一時差異等調整積立金
                                 －
      の取崩
      剰余金の配当                      △ 14,771,949
      中間純利益                        6,387,162
      投資主資本以外の項
      目の当中間期変動額            152,978      152,978      152,978
      （純額）
     当中間期変動額合計             152,978      152,978     △ 8,231,808
     当中間期末残高            △ 278,870     △ 278,870     193,731,512
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           当中間期（自　2019年１月１日　至　2019年６月30日）
                                                       （単位：千円）
                                    投資主資本
                                    剰余金
                                 任意積立金            中間未処分            投資主資本
                出資総額
                                            利益又は中
                                                         合計
                     出資剰余金                             剰余金合計
                                            間未処理損
                           一時差異等     圧縮特別勘定      任意積立金
                           調整積立金       積立金      合計     失（△）
     当期首残高          153,516,129      21,746,398      12,357,644         －  12,357,644      16,213,482      50,317,525     203,833,655
     当中間期変動額
      新投資口の発行         33,378,040                                         33,378,040
      一時差異等調整積立
                            △ 563,572           △ 563,572      563,572        －      －
      金の取崩
      圧縮特別勘定積立金
                                 1,174,860      1,174,860     △ 1,174,860         －      －
      の積立
      剰余金の配当                                     △ 15,602,194     △ 15,602,194     △ 15,602,194
      中間純利益                                       6,353,516      6,353,516      6,353,516
      投資主資本以外の
      項目の当中間期変
      動額（純額）
     当中間期変動額合計          33,378,040         －   △ 563,572     1,174,860       611,287    △ 9,859,966     △ 9,248,678     24,129,361
                   ※１
     当中間期末残高                21,746,398      11,794,071      1,174,860     12,968,932      6,353,516     41,068,847     227,963,016
               186,894,169
                 評価・換算差額等

                           純資産合計
               繰延ヘッジ      評価・換算
                 損益     差額等合計
     当期首残高           △ 461,435     △ 461,435    203,372,219
     当中間期変動額
      新投資口の発行                     33,378,040
      一時差異等調整積立
                               －
      金の取崩
      圧縮特別勘定積立金
                               －
      の積立
      剰余金の配当                    △ 15,602,194
      中間純利益                      6,353,516
      投資主資本以外の
      項目の当中間期変          △ 480,381     △ 480,381     △ 480,381
      動額（純額）
     当中間期変動額合計           △ 480,381     △ 480,381     23,648,980
     当中間期末残高           △ 941,817     △ 941,817    227,021,199
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       （４）【中間キャッシュ・フロー計算書】
                                                   （単位：千円）
                                   前中間期              当中間期
                                 自　2018年１月１日              自　2019年１月１日
                                 至　2018年６月30日              至　2019年６月30日
      営業活動によるキャッシュ・フロー
                                       6,387,767              6,354,121
       税引前中間純利益
                                       2,031,821              2,165,386
       減価償却費
                                         11,701              218,928
       固定資産除却損
       金融派生商品損益（△は益）                                  19,614               7,208
       投資法人債発行費償却                                  13,323              13,634
                                         76,470              95,457
       投資口交付費償却
                                         △ 119             △ 192
       受取利息
                                        535,872              571,339
       支払利息
                                         △ 118               －
       還付加算金
       営業未収入金の増減額（△は増加）                                 668,954              679,039
       未収消費税等の増減額（△は増加）                                    －           △ 679,677
       前払費用の増減額（△は増加）                                  90,394              24,904
       長期前払費用の増減額（△は増加）                                 228,413             △ 197,630
       営業未払金の増減額（△は減少）                                △ 109,333             △ 276,727
       未払費用の増減額（△は減少）                                △ 137,356               73,134
       未払消費税等の増減額（△は減少）                                △ 176,827             △ 496,921
       前受金の増減額（△は減少）                                  5,409              13,075
       預り金の増減額（△は減少）                                 △ 13,934              19,967
                                        △ 5,704             353,058
       その他
                                       9,626,348              8,938,109
       小計
       利息の受取額                                   150              298
                                       △ 522,374             △ 568,998
       利息の支払額
                                           118               －
       還付加算金の受取額
                                        △ 1,177             △ 1,175
       法人税等の支払額又は還付額（△は支払）
                                       9,103,065              8,368,233
       営業活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー
                                       △ 255,151             △ 856,198
       有形固定資産の取得による支出
                                      △ 1,080,305             △ 69,160,596
       信託有形固定資産の取得による支出
                                        △ 60,514             △ 48,292
       無形固定資産の取得による支出
                                        △ 21,491             △ 20,214
       修繕積立金の支出
                                           －             △ 496
       預り敷金及び保証金の返還による支出
                                         52,373              285,709
       信託預り敷金及び保証金の受入による収入
                                        △ 70,836             △ 201,445
       信託預り敷金及び保証金の返還による支出
       投資活動によるキャッシュ・フロー                               △ 1,435,927             △ 70,001,534
      財務活動によるキャッシュ・フロー
                                       5,000,000              8,000,000
       短期借入れによる収入
                                      △ 3,000,000             △ 7,100,000
       短期借入金の返済による支出
                                       5,050,000              29,800,000
       長期借入れによる収入
                                      △ 16,389,000              △ 5,000,000
       長期借入金の返済による支出
                                       10,000,000               8,000,000
       投資法人債の発行による収入
                                           －          △ 2,000,000
       投資法人債の償還による支出
                                        △ 68,082             △ 55,408
       投資法人債発行費の支払額
                                           －          33,209,706
       投資口の発行による収入
                                      △ 14,757,541             △ 15,593,948
       分配金の支払額
                                      △ 14,164,623              49,260,349
       財務活動によるキャッシュ・フロー
      現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                 △ 6,497,484             △ 12,372,950
                                       27,920,350              37,184,716
      現金及び現金同等物の期首残高
                                      ※１ 21,422,866             ※１ 24,811,765
      現金及び現金同等物の中間期末残高
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       （５）【中間注記表】
       ［継続企業の前提に関する注記］
          該当事項はありません。
       ［ 重要な会計方針に係る事項に関する注記                      ］

     １．固定資産の減価償           (1）有形固定資産（信託財産を含む。）
       却の方法           定額法を採用しています。なお、主たる有形固定資産の耐用年数は以下のとおりです。
                    機械及び装置　　　　　　２～17年
                    工具、器具及び備品　　　２～20年
                    信託建物　　　　　　　　２～64年
                    信託構築物　　　　　　　２～64年
                    信託機械及び装置　　　　３～32年
                    信託工具、器具及び備品　２～27年
                 (2）無形固定資産
                   定額法を採用しています。なお、主たる償却年数は以下のとおりです。
                   ソフトウエア（自社利用分）　社内における利用可能期間５年
                   また、信託定期借地権については、残存契約年数（                        41年及び49年      ）に基づく定額法を採
                  用しています。
                 (3）長期前払費用
                   定額法を採用しています。
     ２．繰延資産の処理方           (1）投資口交付費
       法           ３年間で定額法により償却しています。
                 (2）投資法人債発行費
                   償還期間にわたり利息法により償却しています。
     ３．収益及び費用の計            固定資産税等の処理方法
       上基準           保有する不動産等に係る固定資産税、都市計画税及び償却資産税等については、賦課決定
                 された税額のうち、当中間期に対応する額を不動産運用費用として費用処理する方法を採用
                 しています。
                  なお、不動産等の取得に伴い、譲渡人に支払った取得日を含む年度の固定資産税等の精算
                 金は、不動産運用費用として計上せず、当該不動産等の取得価額に算入しています。
                  不動産等の取得価額に算入した固定資産税等相当額は、前中間期は該当がなく、当中間期
                 は241,920千円です。
     ４．ヘッジ会計の方法           (1）ヘッジ会計の方法
                   繰延ヘッジ処理によっています。
                 (2）ヘッジ手段とヘッジ対象
                   ヘッジ手段
                    金利スワップ取引
                   ヘッジ対象
                    借入金金利
                 (3）ヘッジ方針
                   本投資法人は、財務方針に基づき投資法人規約に規定するリスクをヘッジする目的でデ
                  リバティブ取引を行っています。
                 (4）ヘッジの有効性評価の方法
                   ヘッジ対象のキャッシュ・フロー変動の累計とヘッジ手段のキャッシュ・フロー変動の
                  累計とを比較し、両者の変動額の比率を検証することにより、ヘッジの有効性を評価して
                  います。
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     ５．中間キャッシュ・             中間キャッシュ・フロー計算書における資金（現金及び現金同等物）は、手許現金及び信
       フロー計算書にお          託現金、随時引出し可能な預金及び信託預金並びに容易に換金可能であり、かつ、価値の変
       ける資金（現金及          動について僅少なリスクしか負わない取得日から３ヶ月以内に償還期限の到来する短期投資
       び現金同等物）の          からなっています。
       範囲
     ６．その他中間財務諸           (1）不動産等を信託財産とする信託受益権に関する会計処理方法
       表作成のための基           保有する不動産等を信託財産とする信託受益権につきましては、信託財産内の全ての資産
       本となる重要な事          及び負債勘定並びに信託財産に生じた全ての収益及び費用勘定について、中間貸借対照表及
       項          び中間損益計算書の該当勘定科目に計上しています。
                   なお、当該勘定科目に計上した信託財産のうち重要性がある下記の科目については、中間
                  貸借対照表において区分掲記することとしています。
                   ①　信託現金及び信託預金
                   ②　信託建物、信託構築物、信託機械及び装置、信託工具、器具及び備品、信託土地、信
                     託建設仮勘定
                   ③　信託借地権、信託定期借地権、信託差入敷金及び保証金
                   ④　信託預り敷金及び保証金
                 (2）消費税等の処理方法
                   消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜処理によっています。
       ［表示方法の変更に関する注記］

        　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　平成30年２月16日）を当期の期首から適
        用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示する方法に変更し
        ています。
        　この結果、前期の貸借対照表において、「流動負債」の「繰延税金負債」583千円は、「固定負債」の「繰延税
        金負債」14,838千円に含めて表示しています。
       ［中間貸借対照表に関する注記］

        ※１．国庫補助金等により取得した有形固定資産の圧縮記帳額
                                                     （単位：千円）
                              前期                   当中間期
                          （2018年12月31日）                    （2019年６月30日）
                                     24,921                    24,921
     信託建物
        ※２．一時差異等調整積立金の積立て及び取崩しの処理に関する事項

        　　前期（2018年12月31日）
                                                     （単位：千円）
                                当期        当期       当期末      積立て、取崩
              当初発生額        当期首残高
                               積立額        取崩額        残高      しの発生事由
     配当積立金

               13,127,153        13,127,153                 769,508      12,357,644
                                    ―                  分配金に充当
     （注）
        （注）2016年12月期以前は「配当積立金」として計上していた負ののれん発生益に細分された金額の残額であり、

           積み立てた期の翌期以降、50年以内に毎期均等額以上を取り崩す予定です。
        　　当中間期（2019年６月30日）

                                                     （単位：千円）
                               当中間期        当中間期       当中間期末       積立て、取崩
              当初発生額        当期首残高
                               積立額        取崩額        残高      しの発生事由
     配当積立金

               13,127,153        12,357,644                 563,572      11,794,071
                                    ―                  分配金に充当
     （注）
        （注）2016年12月期以前は「配当積立金」として計上していた負ののれん発生益に細分された金額の残額であり、

           積み立てた期の翌期以降、50年以内に毎期均等額以上を取り崩す予定です。
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        ※３．投信法第67条第４項に規定する最低純資産額
                              前期                   当中間期
                          （2018年12月31日）                    （2019年６月30日）
                                   50,000千円                    50,000千円
       ［中間損益計算書に関する注記］

        ※１．不動産運用損益の内訳
                                                     （単位：千円）
                             前中間期                    当中間期
                          自　2018年１月１日                    自　2019年１月１日
                          至　2018年６月30日                    至　2019年６月30日
     Ａ．不動産運用収益
       不動産運用収入
                                    6,858,614
       　固定賃料                                                7,537,244
                                    3,636,962                    3,436,291
       　変動賃料
                                    1,254,114                    1,169,847
       　運営委託収入
              計                     11,749,691                    12,143,382
       その他不動産運用収入
                                     81,659                    80,036
       　駐車場使用料
                                     31,676                    33,454
       　その他付帯収益
                                     387,112                    396,928
       　水道光熱費収入
                                     70,964                    65,844
       　その他
                                     571,413                    576,264
              計
       不動産運用収益合計                            12,321,105                    12,719,646
     Ｂ．不動産運用費用
       不動産運用費用
                                     455,425
       　支払地代・その他賃借料                                                 450,856
                                     802,682
       　固定資産税等                                                 827,699
                                     303,715
       　外注委託費（注）                                                 285,627
                                     23,846
       　損害保険料                                                  24,589
                                    2,031,821
       　減価償却費                                                2,165,386
                                     11,701
       　固定資産除却損                                                 218,928
                                     23,654
       　修繕費                                                  13,838
                                     391,397
       　水道光熱費                                                 406,847
                                     21,836
       　信託報酬                                                  21,863
                                      4,981
                                                         9,787
       　その他
       不動産運用費用合計                            4,071,061                    4,425,425
     Ｃ．不動産運用損益（Ａ－Ｂ）                              8,250,043                    8,294,221
     （注）前中間期の外注委託費には、運営委託費が116,346千円、当中間期の外注委託費には、運営委託費が107,495千円含まれています。
       ［中間投資主資本等変動計算書に関する注記］

                              前中間期                  当中間期
                           自　2018年１月１日                  自　2019年１月１日
                           至　2018年６月30日                  至　2019年６月30日
     　※１.発行可能投資口総口数及び
        発行済投資口の総口数
     　発行可能投資口総口数                             20,000,000口                  20,000,000口
     　発行済投資口の総口数                              4,010,847口                  4,462,347口

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       ［中間キャッシュ・フロー計算書に関する注記］
        ※１．現金及び現金同等物の中間期末残高と中間貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                                                     （単位：千円）
                             前中間期                    当中間期
                          自　2018年１月１日                    自　2019年１月１日
                          至　2018年６月30日                    至　2019年６月30日
                                   11,011,580
     現金及び預金                                                  13,751,181
                                   10,411,285
     信託現金及び信託預金                                                  11,060,584
                                   21,422,866
     現金及び現金同等物                                                  24,811,765
       ［リース取引に関する注記］

        オペレーティング・リース取引（貸主側）
         オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                     （単位：千円）
                               前期                  当中間期
                           （2018年12月31日）                   （2019年６月30日）
                                    1,666,631                   1,592,912
     １年内
                                    3,562,086                   2,801,851
     １年超
                                    5,228,717                   4,394,764
     合計
       ［金融商品に関する注記］

        金融商品の時価に関する事項
         　中間貸借対照表計上額（貸借対照表計上額）、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。なお、時
         価を把握することが極めて困難と認められるものは、次表には含めていません。（注２）
      前期（2018年12月31日）

                         貸借対照表計上額                時価             差額
                           （千円）             （千円）             （千円）
     (1）現金及び預金                        25,706,559             25,706,559                 ―
     (2）信託現金及び信託預金                        11,478,156             11,478,156                 ―
     (3）営業未収入金                         2,474,121             2,474,121                 ―
     資産計                        39,658,838             39,658,838                 ―
     (4）短期借入金                             ―             ―             ―
     (5）１年内償還予定の投資法人債                         2,000,000             2,002,200               2,200
     (6）１年内返済予定の長期借入金                        11,117,000             11,117,000                 ―
     (7）投資法人債                        31,600,000             31,785,870              185,870
     (8）長期借入金                        91,954,000             91,954,000                 ―
     負債計                        136,671,000             136,859,070               188,070
     (9）デリバティブ取引（※）                         (484,593)             (484,593)                 ―
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      当中間期（2019年６月30日）
                        中間貸借対照表計上額                 時価             差額
                           （千円）             （千円）             （千円）
     (1）現金及び預金                        13,751,181             13,751,181                 ―
     (2）信託現金及び信託預金                        11,060,584             11,060,584                 ―
     (3）営業未収入金                         1,795,082             1,795,082                 ―
     資産計                        26,606,848             26,606,848                 ―
     (4）短期借入金                          900,000             900,000                ―
     (5）１年内償還予定の投資法人債                             ―             ―             ―
     (6）  １年内返済予定の長期借入金                      13,709,000             13,709,000                 ―
     (7）  投資法人債                      39,600,000             39,892,390              292,390
     (8）長期借入金                        114,162,000             114,162,000                  ―
     負債計                        168,371,000             168,663,390               292,390
     (9）デリバティブ取引（※）                         (985,882)             (985,882)                 ―
     （※）デリバティブ取引によって生じた正味の債権・債務は純額で表示しており、合計で正味の債務となる項目について
        は、（　）で示しています。
     （注１）金融商品の時価の算定方法及びデリバティブ取引に関する事項

        (1）現金及び預金、(2）信託現金及び信託預金、（3）営業未収入金、                                (4）短期借入金
         　これらは短期間で決済される性格のものであるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいといえることから、当該帳
         簿価額によっています。
        (5）１年内償還予定の投資法人債、（7）投資法人債
         　これらの時価については、市場価格に基づき算定する方法によっています。
        (6)１年内返済予定の長期借入金、(8）長期借入金
         　これらは、変動金利によるものであり、金利が一定期間ごとに更改される条件となっているため、時価は帳簿
         価額にほぼ等しいといえることから、当該帳簿価額によっています。
        (9）デリバティブ取引
         　後記「デリバティブ取引に関する注記」をご参照ください。
     （注２）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の中間貸借対照表計上額（貸借対照表計上額）

                                                     （単位：千円）
                                前期                  当中間期
             区分
                             2018年12月31日                   2019年６月30日
      預り敷金及び保証金                              1,041,016                   1,040,520
      信託預り敷金及び保証金                              4,593,946                   4,677,460
      合計                              5,634,962                   5,717,980
        預り敷金及び保証金、信託預り敷金及び保証金
         　賃貸物件における賃借人から預託されている預り敷金及び保証金等は市場価格がなく、かつ、賃借人の入居か
         ら退去までの実質的な預託期間を算定することが困難であることから、合理的に将来キャッシュ・フローを見積
         もることが極めて困難と認められるため、時価開示の対象とはしていません。
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       ［有価証券関係に関する注記］
        前期（2018年12月31日）
        　該当事項はありません。
        当中間期（2019年６月30日）

        　該当事項はありません。
       ［デリバティブ取引に関する注記］

        １．ヘッジ会計が適用されていないもの
         前期（2018年12月31日）
          ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引について、決算日における契約額又は契約において定めら
         れた元本相当額等は、以下のとおりです。
                                                 （単位：千円）
                           契約額等
             デリバティブ取引                                   該当時価の
       区分                                時価
               の種類等                                 算定方法
                              うち１年超
      市場取引                                      取引先金融機関から提示
             金利スワップ取引
       以外の                 6,088,000       3,494,000        △37,996     された価格等によってい
            支払固定・受取変動
       取引                                     ます。
         当中間期（2019年６月30日）

          ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引について、中間決算日における契約額又は契約において定
         められた元本相当額等は、以下のとおりです。
                                                 （単位：千円）
                           契約額等
             デリバティブ取引                                   該当時価の
       区分                                時価
               の種類等                                 算定方法
                              うち１年超
      市場取引                                      取引先金融機関から提示
             金利スワップ取引
                        5,288,000       3,494,000        △45,205
       以外の                                      された価格等によってい
            支払固定・受取変動
       取引                                     ます。
        ２．ヘッジ会計が適用されているもの

         前期（2018年12月31日）
          ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引について、ヘッジ会計の方法ごとの決算日における契約額又
         は契約において定められた元本相当額等は、以下のとおりです。
                                                    （単位：千円）
                                  契約額等
      ヘッジ会計       デリバティブ取引           主な                            該当時価の
                                              時価
       の方法        の種類等        ヘッジ対象                               算定方法
                                     うち１年超
                                                   取引先金融機関か
       原則的      金利スワップ取引                                      ら提示された価格
                              90,654,000       81,554,000
                      長期借入金                       △446,597
      処理方法      支払固定・受取変動                                       等によっていま
                                                   す。
         当中間期（2019年６月30日）

          ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引について、ヘッジ会計の方法ごとの中間決算日における契約
         額又は契約において定められた元本相当額等は、以下のとおりです。
                                                    （単位：千円）
                                  契約額等
      ヘッジ会計       デリバティブ取引           主な                            該当時価の
                                              時価
       の方法        の種類等        ヘッジ対象                               算定方法
                                     うち１年超
                                                   取引先金融機関か
       原則的      金利スワップ取引                                      ら提示された価格
                             112,054,000       102,354,000        △940,676
                      長期借入金
      処理方法      支払固定・受取変動                                       等によっていま
                                                   す。
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       ［持分法損益等に関する注記］
        前中間期（自　2018年１月１日　至　2018年６月30日）
        　該当事項はありません。
        当中間期（自　2019年１月１日　至　2019年６月30日）

        　該当事項はありません。
       ［資産除去債務に関する注記］

        資産除去債務のうち中間貸借対照表（貸借対照表）に計上しているもの
       　　１．当該資産除去債務の概要
           本投資法人は2016年４月１日に取得したオリエンタルホテル福岡                              博多ステーション（旧名称：ホテルセン
          トラーザ博多）及び2016年８月19日に取得したホテルアセント福岡において、土地に係る定期借地権設定契
          約に基づく原状回復義務を有しており、資産除去債務を計上しています。
       　　２．当該資産除去債務の金額の算定方法
       　　　　使用見込期間を建物の残存使用年数（34年及び48年）と見積もり、割引率は0.484％及び0.394％を使用して
          資産除去債務の金額を算定しています。
       　　３．当該資産除去債務の総額の増減
                                                     （単位：千円）
                                前期                  当中間期
                            自　2018年１月１日                   自　2019年１月１日
                            至　2018年12月31日                   至　2019年６月30日
                                     443,577                   445,622
      期首残高
                                        ―                   ―
      有形固定資産の取得に伴う増加
                                      2,045                   1,027
      時の経過による調整額
                                     445,622                   446,650
      中間期末（期末）残高
       ［賃貸等不動産に関する注記］

        　本投資法人では、ホテル用の賃貸等不動産を有しています。これらの賃貸等不動産の中間貸借対照表計上額（貸
        借対照表計上額）、期中増減額及び時価は、次のとおりです。
                                                   （単位：千円）
                                      前期            当中間期
      用途                            自　2018年１月１日             自　2019年１月１日
                                   至　2018年12月31日             至　2019年６月30日
           中間貸借対照表計上額（貸借対照表計上額）
              期首残高                          317,229,208             306,789,379
                                       △10,439,828              67,589,376
      ホテル        期中増減額
              中間期末（期末）残高                          306,789,379             374,378,756
                                       437,510,000             522,960,000
           中間期末（期末）時価
     （注１）期中増減額のうち、前期の主な減少額はＲ＆Ｂホテル東日本橋（1,483百万円）、ザ・ビー                                       赤坂見附（6,294百万円）及びザ・ビー               お
        茶の水（2,353百万円）の売却によるものであり、当中間期の主な増加額はホテルオリエンタルエクスプレス大阪心斎橋（2,841百万
        円）及びヒルトン東京お台場（63,461百万円）の取得によるものです。
     （注２）中間期末（期末）時価は、社外の不動産鑑定士による鑑定評価額を記載しています。
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       ［セグメント情報等に関する注記］
        １．セグメント情報
         本投資法人はホテル不動産運用事業の単一セグメントであるため、記載を省略しています。
        ２．関連情報

         前中間期（自　2018年１月１日　至　2018年６月30日）
         (１）製品及びサービスに関する情報
            単一の製品・サービスの区分の外部顧客への営業収益が中間損益計算書の営業収益の90％を超えるため、
           記載を省略しています。
         (２）地域に関する情報

            ①売上高
             本邦の外部顧客への営業収益が中間損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略していま
            す。
            ②有形固定資産
             本邦に所在している有形固定資産の金額が中間貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、
            記載を省略しています。
         (３）主要な顧客に関する情報

                                                     （単位：千円）
                    顧客の名称                  営業収益          関連するセグメント名
                                        5,602,905
           株式会社ホテルマネージメントジャパン（注）                                     ホテル不動産運用事業
                                        1,498,974
           エイ・エイ・ピー・シー・ジャパン株式会社                                     ホテル不動産運用事業
          （注）営業収益には、当該顧客と同一の企業集団に属する顧客に対する営業収益を含めています。
         当中間期（自　2019年１月１日　至　2019年６月30日）

         (１）製品及びサービスに関する情報
            単一の製品・サービスの区分の外部顧客への営業収益が中間損益計算書の営業収益の90％を超えるため、
           記載を省略しています。
         (２）地域に関する情報

            ①売上高
             本邦の外部顧客への営業収益が中間損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略していま
            す。
            ②有形固定資産
             本邦に所在している有形固定資産の金額が中間貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、
            記載を省略しています。
         (３）主要な顧客に関する情報

                                                     （単位：千円）
                    顧客の名称                  営業収益          関連するセグメント名
                                        6,253,233
           株式会社ホテルマネージメントジャパン（注）                                     ホテル不動産運用事業
                                        1,438,063
           エイ・エイ・ピー・シー・ジャパン株式会社                                     ホテル不動産運用事業
          （注）営業収益には、当該顧客と同一の企業集団に属する顧客に対する営業収益を含めています。
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       ［１口当たり情報に関する注記］
      １口当たり純資産額は、以下のとおりです。
                                    前期              当中間期
                                 （2018年12月31日）               （2019年６月30日）
     １口当たり純資産額                                   50,705円               50,874円

      １口当たり中間純利益金額及び算定上の基礎は、以下のとおりです。

                                   前中間期               当中間期
                                 自　2018年１月１日               自　2019年１月１日
                                 至　2018年６月30日               至　2019年６月30日
     １口当たり中間純利益金額                                   1,592円               1,441円
     （算定上の基礎）

                                        6,387,162
     中間純利益金額（千円）                                                 6,353,516
     普通投資主に帰属しない金額（千円）                                      ―               ―
     普通投資口に係る中間純利益金額（千円）                                  6,387,162               6,353,516

     期中平均投資口数（口）                                  4,010,847               4,406,896

     （注）１口当たり中間純利益金額は、中間純利益金額を期中平均投資口数で除することにより算定しています。
     　　　また、潜在投資口調整後１口当たり中間純利益金額については、潜在投資口がないため記載していません。
       ［重要な後発事象に関する注記］

        該当事項はありません。
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      ５【販売及び買戻しの実績】
       計算期間              販売日              販売口数        買戻し口数       発行済投資口の総口数
                          該当事項はありません。

        第19期                                              4,010,847口
                                    447,800口           0口
              2019年１月23日                                        4,458,647口
                                  （241,553口）           （0口）
       第20期中
                                     3,700口          0口
              2019年２月20日                                        4,462,347口
                                      （0口）        （0口）
     （注１）括弧内の数は、本邦外における販売口数です。
     （注２）本投資法人による投資口の買戻しの実績はありません。
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                          独立監査人の中間監査報告書
                                                     2019年９月18日

     ジャパン・ホテル・リート投資法人

      役員会　御中
                                有限責任     あずさ監査法人

                                指定有限責任社員

                                                   畑  岡　　    哲　㊞
                                           公認会計士
                                業務執行社員
                                指定有限責任社員

                                                   米  永　隆    司　㊞
                                           公認会計士
                                業務執行社員
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「投資法人の経理状況」に掲

     げられているジャパン・ホテル・リート投資法人の2019年１月１日から2019年12月31日までの第20期計算期間の中間計算
     期間（2019年１月１日から2019年６月30日まで）に係る中間財務諸表、すなわち、中間貸借対照表、中間損益計算書、中
     間投資主資本等変動計算書、中間キャッシュ・フロー計算書及び中間注記表について中間監査を行った。
     中間財務諸表に対する経営者の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠して中間財務諸表を作
     成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない中間財務諸表を作成し有用
     な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

      当監査法人の責任は、当監査法人が実施した中間監査に基づいて、独立の立場から中間財務諸表に対する意見を表明
     することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間監査を行っ
     た。中間監査の基準は、当監査法人に中間財務諸表には全体として中間財務諸表の有用な情報の表示に関して投資者の判
     断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得るために、中間監査に係る監査計画を策定し、これ
     に基づき中間監査を実施することを求めている。
      中間監査においては、中間財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するために年度監査と比べて監査手続の
     一部を省略した中間監査手続が実施される。中間監査手続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による中間財務諸
     表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて、分析的手続等を中心とした監査手続に必要に応じて追加の監査手続が選
     択及び適用される。中間監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、
     リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中間財務諸表の作成と有用な情報の表
     示に関連する内部統制を検討する。また、中間監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者に
     よって行われた見積りの評価も含め中間財務諸表の表示を検討することが含まれる。
      当監査法人は、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     中間監査意見

      当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠
     して、ジャパン・ホテル・リート投資法人の2019年６月30日現在の財産の状態並びに同日をもって終了する中間計算期間
     （2019年１月１日から2019年６月30日まで）の損益及びキャッシュ・フローの状況に関する有用な情報を表示しているも
     のと認める。
     利害関係

      投資法人と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                         以　上
     （注）
     １．上記は、独立監査人の中間監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本投資法人が別途保管しております。
     ２．  XBRLデータは中間監査の対象には含まれておりません。
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