ＷＨグループ・リミテッド（萬洲国際有限公司） 半期報告書

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                                           ＷＨグループ・リミテッド（萬洲国際有限公司）(E30533)
                                                              半期報告書
      【表紙】
      【提出書類】                 半期報告書

      【提出先】                 関東財務局長

      【提出日】                 令和元年９月27日

      【中間会計期間】                 2019年度中　（自　2019年１月１日　至　2019年６月30日）

      【会社名】                 WHグループ・リミテッド（萬洲国際有限公司）

                       (WH  Group    Limited)
      【代表者の役職氏名】                 萬　隆

                       業務執行取締役・会長兼最高経営責任者
                       (WAN   Long,    Executive      Director,      Chairman     and  Chief
                       Executive      Officer)
      【本店の所在の場所】                 ケイマン諸島、KY1-1104、グランド・ケイマン、アグランド・ハ

                       ウス、メイプルズ・コーポレート・サービシズ・リミテッド　私
                       書箱309
                       (Maples     Corporate      Services     Limited     PO  Box  309,   Ugland
                       House,    Grand    Cayman    KY1-1104,      Cayman    Islands)
      【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　　中　村　　慎　二

      【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区大手町一丁目１番１号

                       大手町パークビルディング
                       アンダーソン・毛利・友常法律事務所
      【電話番号】                 (03)6775-1000

      【事務連絡者氏名】                 弁護士　　八　坂　　俊　輔

                       弁護士　　嶋　田　　祥　大
      【連絡場所】                 東京都千代田区大手町一丁目１番１号

                       大手町パークビルディング
                       アンダーソン・毛利・友常法律事務所
      【電話番号】                 (03)6775-1000

      【縦覧に供する場所】                 該当なし

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                                                              半期報告書
      ( 注)　1.     本書に別段の記載のある場合を除き、本書における「香港ドル」および「HK$」とは、香港の法定通貨
            を意味し、本書における「米ドル」および「US$」とは、アメリカ合衆国、その領土、米国の一切の州
            ならびにコロンビア特別区の法定通貨を意味し、また、                          本書における「人民元」および「RMB」とは、
            中華人民共和国の法定通貨を意味               する。読者の便宜のため、米ドルによる金額は、本書に別段の記載
            のある場合を除き、１米ドル＝              108.09   円（株式会社三菱UFJ銀行が提示した2019年                    ９ 月 12 日現在の東京
            の対顧客直物電信売買相場の仲値）の換算レートで日本円に換算されている。
          2.  当社の事業年度は、各年の12月31日に終了する。
          3.  表における合計と当該表に記載された金額の総和との間の不一致は、四捨五入によるものである。
          4.  以下の用語および表現は、文脈上別意に解すべき場合を除き、以下の意味を有する。
            「2010年株式報酬制度」                 当社が2010年11月26日に採用した株式報酬制度で、テーロイ・
                             リミテッド（Teeroy          Limited）が、管理受託者として、チャ
                             ン・ユンに本制度に従った当社株式のプールの保有を指図して
                             いる。
            「2013年株式報酬制度」                 当社が2013年10月23日に採用した株式報酬制度で、テーロイ・
                             リミテッド（Teeroy          Limited）が、管理受託者として、ハイ・
                             ゼニスに本制度に従った当社株式のプールの保有を指図してい
                             る。
            「当社監査委員会」                 当社の監査委員会
            「当社取締役会」                 当社の取締役会
            「BVI」                 英国バージン諸島
            「チャン・ユン」                 2010  年４月12日にBVI法に基づき設立されたリミテッド・ライ
                             アビリティー・カンパニーで、支配株主の一社であるチャン・
                             ユン・ホールディングス・リミテッド（Chang                      Yun  Holdings
                             Limited）
            「中国」または「PRC」                 中華人民共和国（本書においては、特別行政区の香港およびマ
                             カオならびに台湾を含まない。）
            「当社」                 ケイマン諸島法に基づき設立されたリミテッド・ライアビリ
                             ティー・カンパニーであるWHグループ・リミテッド（WH                          Group
                             Limited）（萬洲国際有限公司）。当社株式は香港証券取引所
                             のメインボードに上場されている。
            「比較期間」                 2018  年１月１日から2018年６月30日までの期間
            「支配株主」                 香港上場規則に定める意味を有し、文脈上別意に解すべき場合
                             を除き、ライズ・グランド、ヒロイック・ゾーン、チャン・ユ
                             ン、ハイ・ゼニス、シュア・パスおよびリッチ・マトリックス
                             を指す。
            「当社取締役」                 当社の取締役
            「EBITDA」                 利息、税金、減価償却費および償却費控除前利益
            「当社グループ」                 当社と当社のすべての子会社（もしくは文脈上必要な場合にお
                             いてはそのいずれかを指す。）または文脈上それらの設立前に
                             言及するときは、それぞれの前身が従事し、またはその後承継
                             した事業
            「ヒロイック・ゾーン」                 2007  年７月23日にBVI法に基づき設立されたリミテッド・ライ
                             アビリティー・カンパニーで、支配株主の一社である雄域投資
                             有限公司（Heroic         Zone   Investments      Limited）
            「ハイ・ゼニス」                 2013  年９月６日にBVI法に基づき設立されたリミテッド・ライ
                             アビリティー・カンパニーで、支配株主の一社であるハイ・ゼ
                             ニス・リミテッド（High            Zenith    Limited）
            「香港」                 中華人民共和国香港特別行政区
            「香港ドル」                 香港の法定通貨である香港ドル
            「香港上場」                 香港証券取引所に当社株式を上場すること
            「香港上場日」                 当社株式が香港証券取引所のメインボードに上場した日である
                             2014年８月５日
            「香港上場規則」                 香港証券取引所での証券の上場に関する規則（その後の変更、
                             補足その他の改正を含む。）
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            「ノーソン」                 メキシコ法に基づき設立されたメキシコの食肉製品加工業およ
                             び養豚業を営むノーソン・ホールディング（Norson                        Holding,
                             S.  de  R.L.   de  C.V.）。2019年６月30日現在、当社はジョイン
                             ト・ベンチャーとしてノーソンの持分の50％を間接的に保有し
                             ている。
            「リッチ・マトリックス」                 2013  年９月９日にBVI法に基づき設立されたリミテッド・ライ
                             アビリティー・カンパニーで、支配株主の一社である裕基環球
                             有限公司(Rich       Matrix    Global    Limited)
            「ライズ・グランド」                 2007  年７月３日にBVI法に基づき設立された事業会社であり、
                             支配株主の一社である興泰集団有限公司（Rise                      Grand   Group
                             Limited）
            「人民元」または「RMB」                 中華人民共和国の法定通貨
            「当社株式」                 額面価格0.0001米ドルの当社普通株式
            「当社株主」                 当社株式の保有者
            「シャインB」                 2006  年３月20日にBVI法に基づいて設立されたリミテッド・ラ
                             イアビリティー・カンパニーであり、元当社株主であったシャ
                             イン・ビー・ホールディング・Ⅰ・リミテッド（Shine                          B
                             Holding    I Limited）。2015年７月８日に正式に清算が結了し
                             た。
            「双匯ディベロップメント」                 当社が間接的に株式を保有する子会社（完全子会社ではない）
                             であり、1998年10月15日に中華人民共和国法に基づき設立され
                             たジョイント・ストック・リミテッド・カンパニーであり、深
                             圳証券取引所に上場している河南双匯投資発展股份有限公司
                             （Henan    Shuanghui     Investment      & Development      Co.,   Ltd.）お
                             よび、文脈によってはそのいずれの子会社またはすべての子会
                             社を意味する。
            「双匯グループ」                 1994  年８月29日に中華人民共和国法に基づいて設立されたリミ
                             テッド・ライアビリティー・カンパニーであり、当社が間接的
                             に100％株式を保有する完全子会社である河南省漯河市双匯実
                             業集団有限責任公司（Henan             Luohe   Shuanghui     Industry     Group
                             Co.,   Ltd.）
            「スミスフィールド」                 1997  年７月25日に米国バージニア州において設立された会社で
                             あり、当社が間接的に100％株式を保有する完全子会社である
                             スミスフィールド・フーズ・インク（Smithfield                       Foods,    Inc.
                             ）および、文脈によってはそのいずれの子会社またはすべての
                             子会社を意味する。また、文脈上設立前の時期に言及する場合
                             には、同社の現在の複数の子会社（または文脈によってはその
                             いずれか）の前身が従事し、その後スミスフィールドが承継し
                             た事業を意味する。
            「シュア・パス」                 2013  年９月25日にBVI法に基づいて設立されたリミテッド・ラ
                             イアビリティー・カンパニーであり、支配株主の一社である順
                             通控股有限公司（Sure           Pass   Holdings     Limited）
            「米国」または「US」                 アメリカ合衆国（the          United    States    of  America）、その準
                             州、属領、およびすべての管轄地域
            「米ドル」または「米セント」                 アメリカ合衆国の法定通貨である米ドルおよび米セント
            以下の専門用語集は我々の事業について一定の技術的用語を説明するものである。これらの用語と意
          5.
            味は、必ずしも、業界における一般的な意味や用法に合致するものではない。
            「生鮮豚肉」または「生鮮豚肉製                 と畜後の保管温度に基づき生豚肉、冷蔵豚肉および冷凍豚肉の
            品」                 ３種類に主に分類される、加工されていない豚肉をいう。
            「加工食肉製品」
                             加工された食肉製品をいう。
            「生豚肉」                 と畜  後、冷却過程を経ずに市場で直接販売される生の豚肉をい
                             う。
            上記「本店の所在の場所」には当社の登記上の事務所の所在地が記載されている。当社の主たる事業
          6.
            所の所在地は以下のとおりである。
            　香港九龍柯士甸道西１号　環球貿易広場76階　7602B号室-7604A号室

            　(Unit    7602B-7604A,       Level   76,  International       Commerce     Centre,    1 Austin    Road   West,   Kowloon,
            Hong   Kong)
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     第一部【企業情報】

     第１【本国における法制等の概要】

     　2019年１月１日から2019年６月30日までの６ヶ月（「当半期」）において、2019年６月27日に提出した有価証券

     報告書に記載されたケイマン諸島における会社制度、提出会社の定款等に規定する制度、外国為替管理制度および
     課税上の取扱いに関する事項に重大な変更はなかった。
     第２【企業の概況】

     １【主要な経営指標等の推移】

                               ６月30日終了の各６ヶ月間

                               2019           2018

     主要な営業指標
     肉豚生産量（千頭）                           10,582           10,127
     肉豚処理量（千頭）                           28,233           27,832
     加工食肉販売量（千メートルトン）                            1,610           1,603
                                    ６月30日終了の各６ヶ月間

                                 2019                2018

                            生物資産の        生物資産の        生物資産の        生物資産の
                           公正価値調整        公正価値調整        公正価値調整        公正価値調整
                           前の経営成績        後の経営成績        前の経営成績        後の経営成績
                            （別段の記載のある場合を                （別段の記載のある場合を
                           除き、百万米ドル）（未監査）                除き、百万米ドル）（未監査）
     主要な財務指標
     売上高                         11,127        11,127        11,169        11,169
     EBITDA                         1,032        1,163        1,111        1,049
     営業利益                          765        765        867        867
     当社の所有者に帰属する利益                          463        569        557        514
     基本１株当たり利益（米セント）                          3.15        3.87        3.80        3.50
     １株当たり中間配当額（香港ドル）                          0.05        0.05        0.05        0.05
     ２【事業の内容】

     　「第３－３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。

     ３【関係会社の状況】

     （１）親会社

     　当社には親会社は存在しない。

     （２）子会社

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     　当半期において、2019年６月27日に提出した有価証券報告書に記載された当社の子会社の状況に重大な変更はな
     かった。
     ４【従業員の状況】

     　当社グループは、引き続き人材管理および従業員エンゲージメントに重点的に取り組んだ。2019年６月30日現

     在、当社グループは合計約108千名の従業員を擁しており、うち約53千名が中国業務、約40千名および15千名が米
     国および欧州業務にそれぞれ属している。当社グループは、従業員の能力や知識を絶えず向上させるため、従業員
     向けに研修プログラムを提供している。また、当社グループは、従業員に対する報酬が、適切かつ当社グループの
     目標、目的および業績に沿ったものであることを確保することを方針としている。当半期の合計報酬費用は1,833
     百万米ドルであり（比較期間：1,755百万米ドル）、これは固定報酬（基本給、諸手当等）、変動インセンティブ
     （業績連動賞与等）および長期インセンティブ（株式に基づく報酬等）ならびに退職給付制度からなるものであっ
     た。
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     第３【事業の状況】
     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

     　「第３－３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。

     ２【事業等のリスク】

       重要なリスクとその管理

       リスク管理

       当社グループのリスク管理システムは、当社グループ全体での堅固かつ一貫したリスク管理および報告プロセ
      スの実行を支えるよう設計されている。当社のリスク管理委員会（「リスク管理委員会」）は、主に当社グルー
      プのリスク管理システムの開発および実行を監督する責任を負う。当社グループのリスク管理部門は、リスク管
      理委員会による、リスク管理プロセスの有効性および経営陣が提出したリスク管理報告書の検討を支援した。リ
      スク管理報告書においては、主要なリスクおよび軽減策がリスク管理委員会に報告された。当半期中、当社グ
      ループは企業リスク評価を実施し、主要なリスクを分析および報告した後、リスク軽減のための各管理体制を確
      立した。
       商品価格リスク

       商品は、当社グループの材料（費用）および製品（売上高）のかなりの部分を構成する。当社グループは、加
      工食肉、生鮮豚肉および肉豚生産業務において、様々な原材料（主に生豚、食肉、トウモロコシおよび大豆ミー
      ル）を使用している。当社グループの売上高は、とりわけ加工食肉および生鮮食肉の販売ならびに、それより少
      ない度合いではあるが、第三者への肉豚の販売に牽引される。かかる商品における大幅な価格変動は、当社グ
      ループの業績に影響を与える。
       中国では、当社グループは、戦略的な在庫管理、最終消費者への原材料価格の効果的な移転および海外輸入を

      通じて、適宜価格変動による影響を軽減している。米国では、垂直的に統合されたサプライチェーンが、商品価
      格の変動の自然的なヘッジに寄与している。また、これらの商品は、シカゴ・マーカンタイル取引所において活
      発に取引されている。当社グループは、価格リスクを軽減するために条件が適切であると判断した場合には、
      ヘッジを行っている。当社グループのヘッジの主な目的は、肉豚生産に係る利ざやの変動を縮小し、当社グルー
      プの加工食肉および生鮮豚肉業務における先売りに伴う商品価格リスクを軽減することである。こうしたヘッジ
      活動は有利な商品価格の変動に伴う利益を得る当社グループの能力を制限するおそれがあるが、同時に原材料価
      格の不利な変動による損失のリスクを軽減する。当社グループは、専門チームの下で、すべてのデリバティブ活
      動の管理について、強固なモニタリング方法を有する。
       通貨および金利リスク

       当社グループは基本的に、通貨リスクを軽減するため、グループが営業を行う各地域において収益と費用およ
      び資産と負債の通貨をそれぞれ一致させている。当社グループの一部の企業に限り、売買、銀行預金および現金
      ならびに借入金の一部をそれらの機能通貨ではない通貨で行っている。当社グループは、為替エクスポージャー
      を随時監視し、必要が生じた場合には、重要なエクスポージャーをヘッジする。
       当社グループの借入金には、固定金利または変動金利が付される。2019年６月30日現在、当社グループの借入

      金（当座借越を除く。）の約80.5％（2018年12月31日現在：77.0％）が固定金利であった。当社グループは、グ
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      ループの金利エクスポージャーを管理するため、随時負債ポートフォリオを最適化し、ヘッジ活動を行ってい
      る。
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     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

       以下の説明は本書の「第６－１　中間財務書類」に記載されている当グループの要約中間連結財務諸表（関連

      する注記を含む。）と併せて読むべきである。
       経営成績

       当社グループの事業は、主に以下の３つの事業セグメント（加工食肉、生鮮豚肉および肉豚生産）から構成さ

      れる。
                            ６月30日終了の各６ヶ月間

                            2019        2018        増減率

        (1)
     売上高
                                             ( ％)
                               ( 百万米ドル)
     加工食肉                        5,886        5,901         (0.3  )
     生鮮豚肉                        4,600        4,589         0.2
     肉豚生産                         329        397       (17.1   )
        (2)
     その他
                               312        282        10.6
                             11,127        11,169         (0.4  )
     営業利益（損失）

     加工食肉                         761        788        (3.4  )
     生鮮豚肉                         103         93       10.8
     肉豚生産                                          N/A
                               (45  )       22
        (2)
     その他
                               (54  )       (36  )      50.0
                               765        867       (11.8   )
     注記

     ( １)  売上高とは、外部売上高純額に係るものである。
     ( ２)  売上高の「その他」に主に含まれるのは、付属製品およびサービスの販売である。営業損失の「その他」には一定額の

       本社費用が含まれる。
       加工食肉セグメントは、常に当社グループの主要事業となっている。同セグメントは、当半期における当社グ

      ループの売上高の52.9％（比較期間：52.8％）を占めた。当社グループの営業利益に対する同セグメントの寄与
      は、当半期には99.5％となった（比較期間：90.9％）。
       地理的には、当社グループの中国業務は、当半期における当社グループの売上高および営業利益の33.7％およ

      び55.4％にそれぞれ寄与した（比較期間：32.8％および54.7％）。当半期における当社グループの売上高および
      営業利益に対する当社グループの米国業務の寄与は、それぞれ57.9％および38.4％であった（比較期間：58.7％
      および38.1％）。         当社グループの残りの売上高および営業利益は、欧州業務から発生した。
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       加工食肉
                           ６月30日終了の各６ヶ月間

                            2019         2018        増減率

     売上高                                         ( ％)
                               ( 百万米ドル)
     中国                        1,732         1,762         (1.7  )
     米国                        3,744         3,733          0.3
     欧州                         410         406         1.0
                              5,886         5,901         (0.3  )
     営業利益

     中国                         288         367        (21.5   )
     米国                         446         394        13.2
     欧州                          27         27          —
                               761         788        (3.4  )
       当半期において、当社グループの加工食肉の販売量は、0.4％とわずかに増加し、1,610千メートルトンとなっ

      た。中国では、消費者市場が減速し、当社グループが価格を積極的に引き上げたことによって、当半期の販売量
      は、比較期間の販売量とほぼ同じであった。一方で、当社グループは、新製品の発表、新たな販売経路の開拓に
      よって、当社グループの製品ポートフォリオの変革を続けた。当社グループが、収益性の低い商品を意識的に減
      少させたことで、米国における販売量は、当半期中、0.2％減少した。欧州では、有機的成長および最近の取得
      の利益を享受し、当社グループの販売量は増加した。
       当半期の売上高は、0.3％とわずかに減少し、5,886百万米ドルとなった。中国における売上高は、為替換算に

      より減少を記録した。人民元建ての売上高は、価格および製品構成の調整の結果、4.4％増加した。米国では、
      平均販売価格（「ASP」）の上昇の影響が、販売量の減少を上回ったため、売上高は、比較期間に比べ横ばいの
      ままであった。ASPの上昇の主因は、フォーミュラ価格を適用する製品の価格を押し上げた製品構成の改善およ
      び食肉価格の上昇であった。欧州では、当半期の売上高は、わずかに増加した。為替換算にもかかわらず、当社
      グループは、販売量およびASPのいずれにおいても成長を遂げた。
       当半期の営業利益は、比較期間に比べ3.4％減少し、761百万米ドルとなった。中国では、不利な原価構造の影

      響が価格調整の利益を上回った結果、営業利益は著しく減少した。当半期中、豚肉および鶏肉などの原材料費が
      著しく増加した。当社グループの価格および製品構成の調整を支えるため、マーケティングおよび販売促進の支
      出も高くなった。米国では、営業利益の増加が、当社グループが販売量の高付加価値部門への切替えを行ってい
      たことから製品構成の改善、および当社グループの「ワン・エスエーピー（One                                         SAP）」イニシアティブにより
      もたらされた貯蓄に牽引された。賃金の上昇および流通費の増加によって、米国における当社グループの営業利
      益の増加が一部相殺されたものの、当社グループは、当半期は最高記録を達成した。欧州では、販売量の増加が
      費用の上昇および外国為替のマイナスの影響によって相殺されたため、当社グループの営業利益は、比較期間に
      比べ横ばいのままであった。当社グループの営業目的は、継続的な販売量の拡大および効率化によって欧州での
      成長を加速させることにある。
       生鮮豚肉

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                           ６月30日終了の各６ヶ月間
                            2019         2018        増減率
     売上高                                         ( ％)
                               ( 百万米ドル)
     中国                        1,851         1,772          4.5
     米国                        2,400         2,462         (2.5  )
     欧州                         349         355        (1.7  )
                              4,600         4,589          0.2
     営業利益     (損失)

     中国                         125         95        31.6
     米国                         (15  )       (15  )         —
     欧州                          (7 )        13        N/A
                               103         93        10.8
       需給の変化およびその結果として生じる肉豚の価格変動に応じて、当社グループは、随時、利益を最大化する

      ために各市場において、と畜業務の水準を規制し、当社グループの食肉価格を調整する。
       当半期に処理された肉豚は、合計28,233千頭となり、これは比較期間から1.4％増であった。処理された肉豚

      数が、3.7％増加し、8,578千頭となり、主に、当社グループの中国におけると畜業務がかかる増加に寄与した。
      当半期中、当社グループは、当社グループの生産規模および販売経路を拡大するために、当社グループの広く確
      立した製造施設および物流施設を利用し、旧正月前の比較的低い肉豚価格の機会を捉えた。しかしながら、アフ
      リカ豚コレラ（「ASF」）の影響が徐々に明らかになるにつれ、当社グループの販売量は、生豚の市場供給の減
      少および需給の軟化により縮小を強いられた。当半期中、市場原理は依然として弱いままであり、米国および欧
      州における当社グループの処理量は、比較期間と同様であった。
       当社グループが、市場力学の変化に照らして、営業戦略を調整したことから、生鮮豚肉の外部販売量は、

      2,162千メートルトンとなり、               比較期間の水準        に比べ6.0％減であった。中国での増加が、米国および欧州の減少
      により相殺されたため、生鮮豚肉の売上高は、4,600百万米ドルと安定していた。豚肉価格の増加傾向の影響
      が、販売量の減少を上回ったため、中国における売上高は、比較期間に比べ4.5％増加した。米国では、販売量
      の減少を主因として、売上高は、2.5％減少した。
       当社グループの生鮮豚肉の営業利益は、比較期間の93百万米ドルから増加し、当半期には103百万米ドルと

      なった。中国では、当社グループのと畜水準および純利益率が、当半期前半に著しく増加したことに伴い、
      31.6％の著しい成長率を達成した。米国では、当社グループの業績は、当半期中と比較期間中で変わらなかっ
      た。かかる結果は、中国におけるASF状況への予期に起因する肉豚に係る費用の増加、供給過剰および貿易障壁
      に起因する豚肉価格の低下および賃金の上昇に牽引された生産費用の増加など、不利な営業条件の影響を明らか
      にした。これらの不利な要因の一部は、当社グループの効果的なヘッジにより相殺されたものの、当社グループ
      は、15百万米ドルの営業損失を計上した。欧州では、当社グループの営業損失は、原材料費の増加および販売価
      格の減少を主因とした。
       肉豚生産

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                            2019        2018        増減率
     売上高                                        ( ％)
                               ( 百万米ドル)
     中国                          2        ▶      (50.0   )
     米国                         302        362       (16.6   )
     欧州                          25        31       (19.4   )
                               329        397       (17.1   )
     営業利益     (損失)

     中国                          (7 )        1       N/A
     米国                         (62  )        1       N/A
     欧州                          24        20       20.0
                                                N/A
                               (45  )       22
       当半期において、肉豚の生産量は、4.5％増加し、10,582千頭となった。肉豚生産の売上高は、17.1％減少

      し、329百万米ドルとなった。45百万米ドルの営業損失（比較期間：22百万米ドルの営業利益）が計上された。
      中国における営業損失は、ASFを防ぐための生産の加速および関連するバイオセキュリティ費の増加を主因とし
      た。米国では、当社グループは利益が損失に転じたが、これは、主に、比較期間における良好なヘッジ結果に牽
      引された。
       その他

       加工食肉、生鮮豚肉および肉豚生産に加え、当社グループは、当社グループの３つの主要な事業セグメントに

      付随するその他の事業も営んでいる。その他の事業には、家禽のと畜および販売、包装材の製造および販売、物
      流サービスの提供、金融会社および小売食料品店チェーンの運営、香料原料および天然ケーシングの生産ならび
      に生物医薬原料の販売が含まれる。当半期中、当社グループのその他の事業から発生した売上高は、比較期間に
      比べ10.6％増加し、312百万米ドルとなった。当社グループの中国における物流事業および欧州および中国にお
      ける家禽事業は、当社グループのその他の事業にそれぞれ貢献した。当社グループの物流事業は現在、14の省に
      わたって21の物流センターを所有し、中国全体の大部分を網羅している。これらの施設により、当社グループの
      加工食肉および生鮮豚肉を、顧客に適時かつ安全に配送することができる。当社グループの家禽事業は、当半期
      中、約58百万羽のブロイラーおよび七面鳥を処理した。家禽事業の成長は、当社グループのタンパク質の多様化
      戦略の不可欠な部分である。
       資本の源泉の分析

       財務管理

       当社グループの財務機能は、キャッシュ・マネジメント、流動性の計画策定および管理、当社グループにとっ
      て費用効率の高い資金調達、銀行および格付機関との連絡、金融商品への投資、コーポレート・ファイナンスな
      らびに金利および為替などの金融リスクの軽減の責任を負う。当社グループの財務機能は、当社グループの長期
      および短期のニーズに沿い、良質なガバナンス基準に適合することを目的とした設計となっている。
       流動性

       当社グループは、引き続き十分な流動性水準を維持している。2019年６月30日現在、当社グループが保有する
      銀行預金および現金は358百万米ドルであり（2018年12月31日現在：525百万米ドル）、これらは主に人民元、米
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      国ドル、ポーランド・ズウォティおよびルーマニア・レイで保有されている。                                        また、当社グループは随時、利回
      りの向上を目的として、一定の金融商品に投資している。これらの金融商品は、損益を通じて公正価値で測定す
      る 金融資産として分類される。2019年６月30日現在、保有残高は432百万米ドルである（2018年12月31日現在：
      317百万米ドル）。
       当社グループの流動比率（連結流動負債に対する連結流動資産の割合）は、2019年６月30日現在1.7倍で

      ある（2018年12月31日現在：1.6倍）。未使用の銀行与信枠は、2019年６月30日現在、総額2,903百万米ド
      ルである（2018年12月31日現在：2,893百万米ドル）。
       キャッシュ・フロー

       当社グループは、事業資金を主に当社グループの営業活動によるキャッシュ・フロー、銀行借入およびその他
      の負債性金融商品ならびに投資家からのエクイティ・ファイナンスで調達している。当社グループが必要とする
      資金は、主として生産および営業活動、事業および資産の取得、期日が到来する負債の返済、資本的支出、利息
      および配当金の支払いならびに不測の資金需要などに関連する。
       当半期の当社グループの営業活動からの正味キャッシュは399百万米ドルであった（比較期間：134百万米ド

      ル）。かかるキャッシュ・インフローの増加は主に、在庫が増加した一方で、当社グループが債務の管理を強化
      したこと、およびデリバティブの決済による手取金が増加したことを示すものであった。当半期に当社グループ
      の投資活動において使用された正味キャッシュは、540百万米ドルであった（比較期間：487百万米ドル）。かか
      るキャッシュ・アウトフローの増加は主に、Pini                          Polonia（以下に定義する。）の取得の完了によるものであっ
      た。当半期に当社グループの財務活動において使用された正味キャッシュは、１百万米ドルであった（比較期
      間：365百万米ドル）。かかるアウトフローの減少は主に、借入金および当社の株主に支払われた配当金の変動
      に関連するものであった。              最終的に、当社グループの当半期の現金および現金同等物の純減は、                                    142  百万米ドル
      となった。（比較期間：718百万米ドルの純減）
       主要な財務活動

       当社グループは、既存債務の一部の借換および運転資本の補充のため、2019年４月１日、2019年満期の元本総
      額400百万米ドルの5.200％無担保優先債券の発行を完了した。
       比較期間において、当社グループは、短期の流動性ニーズのために、1,750百万米ドルを上限とするコマー

      シャル・ペーパー・プログラムを策定した。2019年６月30日現在、当社グループのコマーシャル・ペーパーの残
      高は、総額75百万米ドルである（2018年12月31日現在：236百万米ドル）。
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       債務プロファイル
       当社グループは、各表示日現在において以下の有利子銀行借入およびその他借入金を有していた。
                            2019  年６月30日現在           2018  年12月31日現在

                              ( 百万米ドル)            ( 百万米ドル)

     借入金の内訳
      無担保優先債券                             2,185             1,788
      銀行借入金                             1,228             1,051
      コマーシャル・ペーパー                              75            236
      第三者からの借入金                               3             3
                                    17             41
      当座借越
     合計                              3,508             3,119
     地域別借入金


      米国                             2,555             2,362
      中国                              767             621
                                    186             136
      欧州
     合計                              3,508             3,119
       当社グループの2019年６月30日現在の借入金残高の元本総額は、3,529百万米ドルであった（2018年12月31日

      現在：3,134百万米ドル）。満期プロファイルは、以下のとおり分析される。
                                         借入金全体に

                                         占める割合
     2019  年                                       16 ％

     2020  年                                       23 ％
     2021  年                                       13 ％
     2022  年                                       12 ％
     2023  年                                        8 ％
     2027  年                                       17 ％
                                               11 ％
     2029  年
     合計                                         100  ％
       当社グループの借入金は主に、当社グループが事業を行う国の通貨建てであるか、または同一の通貨による資

      産によって相殺されている。2019年６月30日現在、借入金の74.5％は、米ドル建てであった（2018年12月31日現
      在：78.8％）。当社グループの残りの借入金は、人民元、香港ドル、ルーマニア・レイ、ポーランド・ズウォ
      ティおよびユーロ建てであった。
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       2019年６月30日現在、当社グループの借入金の94.6％が無担保であった（2018年12月31日現在：88.0％）。借
      入金の一部は、担保提供銀行預金およびその他の資産に担保されていた。また借入金の一部には、特定の条件お
      よび例外を設けた肯定的誓約ならびに否定的誓約が含まれていた。当半期において、当社グループは銀行借入金
      の返済において不履行をしたことはなく、関連する財務制限条項に違反したこともない。
       レバレッジ・レシオ

       2019年６月30日現在、当社グループの負債資本比率（連結資本合計に対する連結借入金および当座借越の比
      率）および純負債資本比率（連結資本合計に対する連結借入金および当座借越から銀行預金および現金を差し引
      いた額の比率）は、それぞれ39.0％および35.0％であった（2018年12月31日現在：それぞれ37.1％および
      30.8％）。負債EBITDA倍率（EBITDA（生物資産の公正価値調整前）に対する連結借入金および当座借越の倍率）
      および純負債EBITDA倍率（2019年６月30日現在のEBITDA（生物資産の公正価値調整前）に対する連結借入金およ
      び当座借越から銀行預金および現金を差し引いた額の倍率）は、それぞれ1.7倍および1.6倍であった（2018年12
      月31日現在：それぞれ1.5倍および1.2倍）。
       財務費用

       当社グループの当半期の財務費用は、比較期間の財務費用から27.3％増加して70百万米ドルとなった。かかる
      増加は主に、当社グループの借入金の増額および平均満期期間の拡大のほか、IFRS第16号の適用に伴い認識され
      たリースに関する財務費用によるものであった。
       2019年６月30日現在の当社グループの借入金全体の平均金利は、3.7％（2018年12月31日現在：3.5％）であっ

      た。
       信用プロファイル

       当社グループは、グループの長期的な成長および発展のために有益な、良好な信用プロファイルを維持するこ
      とを目指している。フィッチによる当社グループの長期外貨建発行体デフォルト格付（「IDR」）および無担保
      優先債格付はBBB+である。スタンダード＆プアーズによる当社グループの長期信用格付はBBBである。ムー
      ディーズによる当社グループの発行体格付はBaa2である。これらの格付の見通しは安定的とされている。
       当社グループの完全子会社であるスミスフィールド・フーズ・インク（「スミスフィールド」）は、フィッチ

      からIDRとしてBBB（安定的見通し）を取得した。スタンダード＆プアーズによるスミスフィールドの信用格付
      は、BBB-である。見通しは安定的とされている。ムーディーズによるスミスフィールドのコーポレート・ファミ
      リー・レーティングはBa1であった。かかる格付の見通しも安定的とされている。
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       生物資産
       2019  年６月30日現在、当社グループは、12,447千頭の生豚と1,109千頭の種畜からなる合計13,556千頭の肉豚

      を有している。これは、2018年12月31日現在の13,009千頭から4.2％の増加である。また、当社グループは、
      5,758千羽のブロイラーと624千羽の種畜からなる合計6,382千羽の家禽を有している。当社グループの生物資産
      の公正価値は、2018年12月31日現在では1,094百万米ドルであったのに対し、2019年６月30日現在では1,236百万
      米ドルであった。
       当社グループの業績は、当社グループの生物資産の公正価値の変動による影響を受けてきたが、今後も受け続

      けることが見込まれる。当社グループの生物資産の公正価値は、市場価格、種類、生育状態、発生コストおよび
      専門家の評価を参照して決定される。当社グループは、年間ベースでの当社グループの当該公正価値の測定を、
      独立した鑑定会社であるジョーンズ・ラング・ラサール・コーポレート・アプレイザル・アンド・アドバイザ
      リー・リミテッドに委託した。
       当社グループの損益に対する生物資産の公正価値調整の正味の影響は、比較期間には44百万米ドルの損失で

      あったのに対し、当半期には105百万米ドルの利益となった。
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       重要な投資持分
       内部再編

       2019  年１月25日、当社の主要子会社３社（双匯グループ、双匯ディベロップメントおよびロータリー・ボル
      テックス）は合併契約を締結した（「内部再編」）。内部再編は、当社グループの株主構成の単純化と関連当事
      者取引の削減によるガバナンスの強化を目的とするものである。内部再編は、当年度中に完了する見込みであ
      る。かかる完了をもって、双匯グループは営業を終了し、登録を抹消される。双匯グループの資産、負債、従業
      員、契約およびその他の権利義務は、双匯ディベロップメントに移転される。当社グループに重大な財務上の影
      響は生じない。
       子会社の取得

       2019  年５月28日、当社グループは、Pini                   Polonia     Sp.  z o.o.（「Pini       Polonia」）の残りの66.5％の持分の
      取得を完了し、同社を当社グループの間接完全子会社に転換した。Pini                                     Poloniaは、ポーランドにおいて年間生
      産能力約４百万頭の肉豚処理施設を運営している。Pini                             Poloniaの取得の完了により、ポーランドの生鮮豚肉市
      場における当社グループの規模が拡大され、効率が改善された。
       比較期間中には、当社グループは、当社グループの収益性およびルーマニアの加工食肉市場をリードする地位

      を強化するため、ルーマニアの加工食肉会社２社（Elit                             SRLおよびVericom          2001   SRL）の資本株式の100％の取
      得を完了した。
       メキシコにおけるジョイント・ベンチャー

       当社グループは、メキシコに所在するグランハス・キャロル・ド・メヒコ（「GCM」）およびノーソン・ホー
      ルディングス（「ノーソン」）という豚肉会社のジョイント・ベンチャーを２社保有している。GCMは、世界最
      大級の豚肉消費市場であるメキシコ・シティ市場向けに生豚を販売している。ノーソンは、主として同社の生鮮
      豚肉業務で使用する肉豚を生産している。当半期中の、これらのメキシコにおけるジョイント・ベンチャーによ
      る利益に対する持分は、５百万米ドル（比較期間：15百万米ドル）であった。当社グループのメキシコにおける
      処理能力をさらに高めるため、GCMは、新たに先進的なと畜施設を開設した。2019年６月30日現在、GCMおよび
      ノーソンは、ベラクルス州、プエブラ州およびソノラ州の豚舎に合計約153千頭の繁殖用雌豚を有している。GCM
      およびノーソンは、引き続き当社グループのメキシコにおける重要な投資先となり、当社グループに利益をもた
      らす見込みである。
       資本的支出

       当社グループの資本的支出は、主に製造プラントおよび附属施設の建設、修繕および転換に関連するものであ

      る。当社グループは、これらの資本的支出を内部資金、銀行借入および株主資本で賄っている。
       当半期における資本的支出は、272百万米ドルであった。次表は、各表示期間についての当社グループの資本

      的支出を地理的地域別に記載したものである。
                         ６月30日終了の各６ヶ月間

                         2019           2018

                            ( 百万米ドル)

                                 16/68


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                                                              半期報告書
     中国                        42           40
     米国                       178           248
     欧州                        52           38
     合計                       272           326
       当半期中、中国における当社グループの資本的支出は、主にグループの加工食肉施設の改修に関するもので

      あった。米国における当社グループの資本的支出は、主にグループのと畜工場の近代化に関するものであった。
      この他に、当社グループの養豚場またはその近隣において再生可能バイオガス施設を所有、運営および維持する
      ためのRoeslein         Alternative       Energyとのジョイント・ベンチャーへの投資も行った。これは、当社グループの
      環境、社会およびガバナンス（「ESG」）目標に寄与する長期プロジェクトの一つである。欧州における当社グ
      ループの資本的支出は、主に新たな家禽工場の建設に関するものであった。
       偶発負債

       当社グループの営業活動は、様々な個別の現地当局により施行される様々な法令の対象となっている。当社グ

      ループは、法令遵守に関する通知および問合せをこれらの当局から時々に受領する。その結果として訴訟が生じ
      る場合があるほか、個人が当社グループに対して訴訟を申し立てる可能性もある。ノースカロライナ州における
      生活妨害訴訟に関する詳細および最新情報については、当社の中間報告書に記載される。当社グループの経営陣
      は、こうした偶発負債を査定・監視している。当社グループは、こうした偶発負債による財務上および経営上の
      影響がグループにとって重要なものとはならないと考えている。
       持続可能性

       持続可能性は、当社グループのガバナンスの枠組みの重要な部分である。取締役会は、持続可能性に関する目

      標を設定し当社グループの開発戦略を主導する、グループレベルのESG委員会（「ESG委員会」）を設立した。当
      半期中、当社グループはESG委員会を開催した。この委員会において、ESG委員会は、当社グループが直面する
      ESGに関する主要なリスクおよびその軽減のための管理体制を検討したほか、当社グループの2018年持続可能性
      報告書を承認した。
       当社グループは、当社グループが営業活動を行い、食料供給を支えている各地域社会の積極的かつ活発な参加

      者であると自負している。当社グループは、長年にわたって当社グループを支え、その今日の成功に寄与した個
      人や地域社会に還元することは、当社グループの責任であると考えている。世界的な大手事業者として、当社グ
      ループは営業活動を行う各市場において様々な法律および法的基準の対象となっており、利害関係者が期待する
      ものも、当社グループがプレゼンスを有する市場ごとに大きく異なる。ESG委員会の主導の下、当社グループの
      各事業部門も持続可能性に関する独自の機関を有しており、それらの機関は当社グループの指針に従って現地の
      持続可能性に関するイニシアティブを推進している。
       2018  年、当社グループはその持続可能性に関する優れた実績を認められ、ハンセン企業持続可能性ベンチマー

      ク指数の構成銘柄となった。
       今後の見通し

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       経営の展望は、経済成長、消費者の嗜好、業界のサイクルおよび疫病の影響を受け、常に当社グループの事業
      に影響を及ぼしている。近年のASFの蔓延および不安定な地政学的状況による多重の圧力の下、当社グループ
      は、供給不足の深刻化により肉豚価格の高騰が続き、加工食肉の利幅が縮小されることが中国における最大の課
      題 となると予想している。米国においては、現在の食肉の供給過剰により、生鮮豚肉の収益性が抑制されること
      が最大の課題となる。
       こうした状況を受け、当社グループは、堅調な業績と持続可能な成長への道筋をつけるためにグループの営業

      戦略を調整していく。中国においては、顧客に安全かつ高品質な製品を提供できるよう、ASFの予防および管理
      に最大限努力する。また、業界再編を契機に、生鮮豚肉業務の規模を拡大するためにネットワークの構築を拡大
      していく。加工食肉のコスト上昇による圧力に対処するため、当社グループは、販売価格を相当に引き上げ、技
      術および生産プロセスを革新し、日常的な管理を強化するとともに、新製品の開発やマーケティング革新の展開
      により、製品ポートフォリオの転換の加速化に努める。米国においては、当社グループは、引き続きグループの
      バリューチェーンの強みを活用していく。当社グループは、加工食肉の開発の勢いを持続させ、収益性をさらに
      向上させるべく真摯に取り組んでいる。同時に、業務効率を高めるため、生鮮食肉事業の近代化を加速させてい
      る。当社グループは、販売経路を拡大し利幅を改善するために、輸出戦略を調整している。
       加工食肉事業の堅調と、垂直的に統合され様々な地域に事業を展開しているという強みにより、当社グループ

      は、厳しく不確かな環境の中でも強靱であり続けることができている。当社グループは、適切な戦略を絶え間な
      く追求することにより、当社の持続可能な発展に寄与し、当社の世界的リーダーシップを強固なものにし、ま
      た、当社の株主、従業員および地域社会の長期的な価値を生み出すことができると考えている。
     ４【経営上の重要な契約等】

      該当事項なし。

     ５【研究開発活動】

     　「第３－３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。

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     第４【設備の状況】
     １【主要な設備の状況】

      当半期において、2019年６月27日に提出した有価証券報告書に記載された主要な設備の状況に重大な変更はな

     かった。
     ２【設備の新設、除却等の計画】

     　「第３－３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。

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     第５【提出会社の状況】
     １【株式等の状況】

     （１）【株式の総数等】

     ①【株式の総数】

                                           （ 2019  年６月30日     現在）

                        発  行  済  株  式  総  数（株）        未  発  行  株  式  数（株）

         授　権　株　数（株）
          50,000,000,000                 14,710,546,611                35,289,453,389

     ②【発行済株式】

                                             （ 2019  年６月30    日現在）

                                    上場金融商品取引所名
        記名・無記名の別及び
                           発  行  数（株）      又は登録認可金融商品
                     種　類                             内　容
         額面・無額面の別
                                      取引業協会名
         記名式額面株式                                      額面金額0.0001米ド
                     普通株式      14,710,546,611           香港証券取引所
       （額面金額0.0001米ドル）                                         ルの当社普通株式
            計          －     14,710,546,611              －          －
     （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

     　該当なし。

     （３）【発行済株式総数及び資本金の状況】

                  発行済株式総数（株）                   資本金（米ドル）

         年月日                                             摘　要
                  増減数         残高数         増減額         残　高
       2018  年12月31日          -      14,675,484,111            -      1,467,548.4111
       2019  年２月28日           557,500     14,676,041,611              55.75    1,467,604.1611
                                                   IPO  前株式オプ
       2019  年３月31日          9,697,500      14,685,739,111             969.75     1,468,573.9111
                                                   ションスキーム
       2019  年４月30日         23,562,000       14,709,301,111            2,356.2      1,470,930.1111
                                                   に基づく株式オ
       2019  年５月31日           359,500     14,709,660,611              35.95    1,470,966.0611
                                                   プションの行使
       2019  年６月30日           886,000     14,710,546,611              88.6    1,471,054.6611
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     （４）【大株主の状況】
      以下は、2019年６月30日現在当社に知れている大株主である。

                                              保有する普通株式

             名称               所在国
                                        保有株式数（株）               保有割合
         ヒロイック・ゾーン                英国バージン諸島               3,473,820,000               23.61   ％
            合　計                            3,473,820,000               23.61   ％
     ２【株価の推移】

     【当該中間会計期間における月別最高・最低株価】
           月別           １月       ２月       ３月       ４月       ５月       ６月

                      6.96       7.96       8.82       9.95       9.43       8.50
        最高（香港ドル）
                      5.58              6.88       8.35               6.79

        最低（香港ドル）                     6.58                      6.99
     ３【役員の状況】

      当半期において2019年６月27日に提出した有価証券報告書に記載された当社の役員の状況に変更はなかった。

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     第６【経理の状況】
     ａ.  本書記載の当社および子会社の邦文の中間財務書類(以下「邦文の中間財務書類」という。)は、香港上場規則が中間財務

      書類の作成のための会計基準として定める香港財務報告基準または国際財務報告基準のうち国際財務報告基準に準拠して作
      成された2019年６月30日に終了した中間会計期間の原文の財務書類(以下「原文の中間財務書類」という。)の翻訳に、下記
      の円換算額を併記したものである。原文の中間財務書類は、香港において開示されている。当社の中間財務書類の日本にお
      ける開示については、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和52年大蔵省令第38号。以下「中間財
      務諸表等規則」という。)第76条第２項の規定が適用されている。
      　邦文の中間財務書類には、中間財務諸表等規則に基づき、原文の中間財務書類中の米ドル表示の金額のうち主要なものに
      ついて円換算額が併記されている。日本円への換算には、１米ドル＝108.09円（株式会社三菱UFJ銀行が提示した2019年９月
      12日現在の東京の対顧客直物電信売買相場の仲値）の換算レートが使用されている。金額は百万円単位で四捨五入して表示
      されている。
      　なお、中間財務諸表等規則に基づき、国際財務報告基準と日本における会計処理の原則および手続ならびに表示方法の主
      要な相違については、第６の「３                国際財務報告基準と日本における会計原則及び会計慣行の主要な相違」に記載されてい
      る。
      　円換算額および第６の「２              その他」および「３          国際財務報告基準と日本における会計原則及び会計慣行の主要な相違」
      の事項は原文の中間財務書類には記載されていない。
     ｂ.  原文の中間財務書類は、香港における公認会計士事務所であるアーンスト・アンド・ヤングによるレビューを受けてお

      り、中間財務情報のレビュー報告書の翻訳は本書に記載されている。
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     中間財務情報のレビュー報告書                ( 翻訳のみ)
     WH グループ・リミテッド（ケイマン諸島において設立された有限責任会社）の取締役会御中

     導入

      我々は、21ページから62ページ（訳者注：原文のページ）に掲載されている中間財務情報、すなわち、WHグルー

     プ・リミテッド（「会社」）およびその子会社の2019年６月30日現在の要約連結財政状態計算書、ならびに同日を
     もって終了した６ヶ月間の関連する要約連結純損益およびその他の包括利益計算書、要約連結持分変動計算書およ
     び要約連結キャッシュ・フロー計算書、ならびに説明的注記についてレビューを行った。香港証券取引所の有価証
     券上場管理規則は、その関連する規定および国際会計基準審議会（「IASB」）が公表した国際会計基準第34号「期
     中財務報告」（「IAS第34号」）に準拠した中間財務情報に係る報告書の作成を要求している。IAS第34号に準拠し
     て中間財務情報を作成し表示する責任は会社の取締役にある。我々の責任は、我々が実施したレビューに基づい
     て、中間財務情報に対する結論を表明することにある。我々の報告書は、合意された契約条件に従って一団として
     の取締役会に対してのみ提供され、それ以外の目的で提供されるものではない。我々は、本報告書の内容に関して
     他のいかなる者に対しても責任を引き受けておらず、また責任を負ってもいない。
     レビューの範囲

      我々は、香港公認会計士協会が公表した香港レビュー業務基準第2410号「事業体の独立監査人が実施する期中財

     務情報のレビュー」に準拠してレビューを行った。中間財務情報のレビューは、主として財務および会計に関する
     事項に責任を有する者への質問、分析的手続およびその他のレビュー手続の適用から構成される。レビューの範囲
     は、香港の監査基準に準拠して行われる監査と比較して相当程度限定されており、監査において識別された可能性
     のあるすべての重大な事項について我々が発見するであろうという保証を入手することはできない。したがって、
     我々は監査意見を表明しない。
     結論

      我々が実施したレビューにおいて、2019年６月30日現在の中間財務情報が、IAS第34号に準拠して作成されてい

     ないと信じさせる事項がすべての重要な点において認められなかった。
     アーンスト・アンド・ヤング


     公認会計士
     香港　セントラル
     ティム　メイ　アベニュー１
     CITIC   タワー　22F
     2019  年 ８ 月 13 日
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     １【中間財務書類】
     要約連結純損益およびその他の包括利益計算書

     2019  年６月30日に終了した６ヶ月間
                                   ６月30日に終了した６ヶ月間

                               2019  年                 2018  年
                        生物資産の                   生物資産の
                        公正価値      生物資産の             公正価値      生物資産の
                        調整前の      公正価値             調整前の      公正価値
                         損益      調整      合計       損益      調整      合計
                    注記    百万米ドル      百万米ドル      百万米ドル       百万米ドル      百万米ドル      百万米ドル
                        ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)
     収益                3     11,127         -    11,127       11,169         -    11,169

     売上原価                     (8,967)        302     (8,665)       (8,905)        77    (8,828)
     売上総利益
                          2,160       302     2,462       2,264        77     2,341
     販売費                     (1,017)         -    (1,017)       (1,035)         -    (1,035)
     一般管理費                      (381)        -     (381)       (376)        -     (376)
     農産物の収穫時点における売
      却コスト控除後の公正価値
      測定による     損失                 -     (172)      (172)        -     (90)      (90)
     生物資産の売却コスト控除後
      の公正価値の変動による           損
      失                       -      (2)      (2)       -     (49)      (49)
     その他の収益                       33       -      33       64       -      64
     その他の利得および（損失）                       (3)       -      (3)      (28)       -     (28)
     その他の費用                      (40)       -     (40)       (18)       -     (18)
     財務費用                      (70)       -     (70)       (55)       -     (55)
     関連会社の純利益に対する持
      分                       1      -      1       6      -      6
     共同支配企業の純利益に対す
                            2      3      5      15       -      15
      る持分
     税引前利益
                    ▶       685      131      816       837      (62)      775
     税金                      (120)       (26)      (146)       (176)       18     (158)
                    5
     当期  間の  純利益
                           565      105      670       661      (44)      617
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                                   ６月30日に終了した６ヶ月間
                               2019  年                 2018  年
                        生物資産の                   生物資産の
                        公正価値      生物資産の             公正価値      生物資産の
                        調整前の      公正価値             調整前の      公正価値
                         損益      調整      合計       損益      調整       合計
                    注記     百万円      百万円      百万円       百万円      百万円       百万円
                        ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)
     収益                3    1,202,717          -  1,202,717       1,207,257          -   1,207,257

     売上原価                    ( 969,243    )   32,643     ( 936,600    )  (962,541)        8,323     (954,218)
     売上総利益
                         233,474       32,643      266,117       244,716       8,323      253,039
     販売費                    ( 109,928    )      -   ( 109,928    )  ( 111,873    )      -   ( 111,873    )
     一般管理費                    ( 41,182   )      -   ( 41,182   )   (40,642)         -    (40,642)
     農産物の収穫時点における売
      却コスト控除後の公正価値
      測定による     損失                 -   ( 18,591   )   ( 18,591   )      -    (9,728)       (9,728)
     生物資産の売却コスト控除後
      の公正価値の変動による           損
      失                       -     ( 216  )    ( 216  )      -    (5,296)       (5,296)
     その他の収益                     3,567        -    3,567       6,918        -     6,918
     その他の利得および（損失）                      ( 324  )      -     ( 324  )    (3,027)         -    (3,027)
     その他の費用                     ( 4,324   )      -    (4,324)       (1,946)         -    (1,946)
     財務費用                     ( 7,566   )      -    ( 7,566   )    (5,945)         -    (5,945)
     関連会社の純利益に対する持
      分                      108       -     108       649       -      649
     共同支配企業の純利益に対す
                           216      324      540      1,621        -     1,621
      る持分
     税引前利益
                    ▶     74,041      14,160      88,201       90,471      (6,701)       83,770
     税金                    ( 12,971   )   (2,810)      ( 15,781   )   (19,024)       1,946      ( 17,078   )
                    5
     当期  間の  純利益
                          61,070      11,350      72,420       71,447      (4,755)       66,692
                                 25/68












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                                                              半期報告書
                                   ６月30日に終了した６ヶ月間
                               2019  年                 2018  年
                        生物資産の                   生物資産の
                        公正価値      生物資産の             公正価値      生物資産の
                        調整前の      公正価値            調整前の      公正価値
                         損益      調整      合計      損益      調整      合計
                    注記    百万米ドル      百万米ドル      百万米ドル      百万米ドル      百万米ドル      百万米ドル
                        ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)
     当期間のその他の包括利益
      (損失)
     その後に純損益に振り替えら
      れる可能性のある項目
     - 在外営業活動体の換算に
      より生じた為替差額                                  8                 (100)
     - キャッシュ・フロー・
                                       214                   16
      ヘッジの公正価値変動額
     当期間のその他の包括利益
      (損失)    (税効果考慮後)                              222                   (84)
     当期間の包括利益合計
                                       892                   533
     以下に帰属する当期間の純利

      益
     - 当社の所有者
                                       569                   514
     - 非支配持分                                 101                   103
                                       670                   617
     以下に帰属する当期間の包括
      利益合計
     - 当社の所有者
                                       790                   439
     - 非支配持分                                 102                   94
                                       892                   533
     １株当たり利益
     - 基本的   ( 米セント)                             3.87                   3.50
                    7
     - 希薄化後(米セント)
                                       3.85                   3.47
                    7
                                 26/68












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                                                              半期報告書
                                   ６月30日に終了した６ヶ月間
                               2019  年                 2018  年
                        生物資産の                   生物資産の
                        公正価値      生物資産の             公正価値      生物資産の
                        調整前の      公正価値            調整前の      公正価値
                         損益      調整      合計      損益      調整      合計
                    注記     百万円      百万円      百万円      百万円      百万円      百万円
                        ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)
     当期間のその他の包括利益
      (損失)
     その後に純損益に振り替えら
      れる可能性のある項目
     - 在外営業活動体の換算に
      より生じた為替差額                                 865                 (10,809)
     - キャッシュ・フロー・
                                      23,131                   1,729
      ヘッジの公正価値変動額
     当期間のその他の包括利益
      (損失)    (税効果考慮後)                             23,996                   (9,080)
     当期間の包括利益合計
                                      96,416                   57,612
     以下に帰属する当期間の純利

      益
     - 当社の所有者                                61,503                   55,558
     - 非支配持分                                10,917                   11,134
                                      72,420                   66,692
     以下に帰属する当期間の包括
      利益合計
     - 当社の所有者
                                      85,391                   47,451
     - 非支配持分                                11,025                   10,161
                                      96,416                   57,612
     １株当たり利益
     - 基本的   ( 円)
                                       4.18                   3.78
                    7
     - 希薄化後(円)                                 4.16                   3.75
                    7
                                 27/68












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                                                              半期報告書
     要約連結財政状態計算書
     2019  年６月30日現在
                                   2019  年６月30日現在            2018  年12月31日現在
                                  百万米ドル        百万円      百万米ドル        百万円

                             注記
                                  ( 未監査)      ( 未監査)      ( 監査済)      ( 未監査)
     非流動資産
      有形固定資産                        8      5,427      586,604        5,300      572,877
      使用権資産                               559     60,422         －       －
      前払リース料                                －       －      175     18,916
      生物資産                        9        148     15,997        147     15,889
      のれん                              1,961      211,964        1,847      199,642
      無形資産                              1,723      186,239        1,734      187,428
      関連会社に対する持分                                63     6,810        150     16,215
      共同支配企業に対する持分                               214     23,131        202     21,834
      その他の債権                                43     4,648        40     4,324
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                9      973        7      757
      担保提供預金                                5      540        ▶      432
      繰延税金資産                                56     6,054        57     6,160
                                     192     20,754        175     18,916
      その他の非流動資産
     非流動資産合計                               10,400     1,124,136         9,838     1,063,390
     流動資産
      開発中   の不動産                     8        35     3,783        30     3,244
      前払リース料                                －       －       5      540
      生物資産                        9      1,088      117,602         947     102,361
      棚卸資産                       10       2,605      281,574        2,022      218,558
      売掛金および受取手形                       11       1,012      109,387        1,135      122,682
      前払金、その他の債権およびその他の資産                               454     49,073        358     38,696
      未収税金                                36     3,891        67     7,242
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                               432     46,695        317     34,265
      担保提供/制限付預金                                33     3,568        54     5,837
                                     358     38,696        525     56,747
      銀行預金および現金
     流動資産合計                                6,053      654,269        5,460      590,172
     流動負債
      買掛金                       12        749     80,959        977     105,604
      未払費用およびその他の債務                       13       1,388      150,029        1,428      154,353
      リース負債／ファイナンス・リース債務                               100     10,809         2      216
      未払税金                                31     3,351        61     6,593
      借入金                       14       1,299      140,409         819     88,526
                                      17     1,838        41     4,432
      当座借越                       14
     流動負債合計                                3,584      387,395        3,328      359,724
     正味流動資産                                2,469      266,874        2,132      230,448
     流動負債控除後資産合計                               12,869     1,391,010        11,970     1,293,838
     非流動負債
      その他の債務                       13        195     21,078        214     23,131
      リース負債／ファイナンス・リース債務                               281     30,373         23     2,486
      借入金                       14       2,192      236,933        2,259      244,175
      繰延税金負債                               712     76,959        598     64,639
      繰延収益                                11     1,189        10     1,082
                                     488     52,748        448     48,424
      年金負債およびその他の退職給付                       15
     非流動負債合計                                3,879      419,280        3,552      383,937
     純資産                                8,990      971,730        8,418      909,901
     資本金および      剰余  金
      株式資本                                1      108        1      108
                                    8,286      895,634        7,745      837,157
      剰余金
     当社の所有者に帰属する資本
                                    8,287      895,742        7,746      837,265
                                     703     75,988        672     72,636
     非支配持分
     資本合計                                8,990      971,730        8,418      909,901
     21 ページから62ページ（訳者注：原文のページ）の中間財務情報は、2019年８月13日に取締役会がその発行を承認し、取締役

     会を代表して以下の者が署名した。
     萬隆（Mr.     Wang   Long）　　　　　　　           郭麗軍（Mr.      Guo  Lijun）
     取締役　　　　　　　　　　　　　　　取締役
                                 28/68


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     要約連結持分変動計算書
     2019  年６月30日に終了した６ヶ月間
                               当社の所有者に帰属

                      株式払込      資本    為替換算    その他の    法定準備     利益        非支配
                 株式資本     剰余金     剰余金     剰余金    剰余金     金   剰余金     合計    持分   資本合計
                  百万    百万     百万     百万    百万    百万    百万    百万    百万    百万
                  米ドル    米ドル     米ドル     米ドル    米ドル    米ドル    米ドル    米ドル    米ドル    米ドル
                           (注(a))        (注(b))    (注(c))
                    1   2,934     (74)    (190)     924    268   3,883    7,746     672   8,418

     2019年   １ 月 １ 日現在   (監査済)
                    －    －     －     －    －    －    569    569    101    670
     当期  間の  純利益
     在外営業活動体の換算により生
                    －    －     －     7    －    －    －     7    1    8
      じた為替差額
     キャッシュ・フロー・ヘッジの
                    －    －     －     －    214     －    －    214     －    214
      公正価値変動額
                    －    －     －     7   214     －    569    790    102    892
     当期間の包括利益(損失)合計
                    －    －     (1)     －    －    －    －    (1)    (2)    (3)
     子会社持分の追加取得
                    －    －     －     －    －    －    －    －     3    3
     非支配持分からの拠出
                    －    －     －     －    －    －    －    －    (73)    (73)
     非支配持分への配当金支払額
                    －    －     －     －    －    －   (282)    (282)     －   (282)
     配当金
                    －    －     －     －     6    －    －     6    1    7
     株式に基づく報酬
     株式オプションの行使による株
                    － +   40     －     －    (12)     －    －    28    －    28
      式の発行
                    －    －     －     －    (1)    －     1    －    －    －
     株式オプションの消滅
                    － +   40     (1)     －    (7)    －   (281)    (249)     (71)    (320)
                    1   2,974     (75)    (183)    1,131     268   4,171    8,287     703   8,990
     2019年   ６ 月3 0日現在   (未監査)
                    1   2,921     (69)     (30)    904    238   3,480    7,445     777   8,222

     2018年   １ 月 １ 日現在   (監査済)
                    －    －     －     －    －    －    514    514    103    617
     当期  間の  純利益
     在外営業活動体の換算により生
      じた為替差額              －    －     －    (91)     －    －    －    (91)     (9)   (100)
     キャッシュ・フロー・ヘッジの
                    －    －     －     －    16    －    －    16    －    16
      公正価値変動額
                    －    －     －    (91)     16    －    514    439     94    533
     当期間の包括利益(損失)合計
                    －    －     －     －    －    －    －    －   (156)    (156)
     非支配持分への配当金支払額
                    －    －     －     －    －    －   (411)    (411)     －   (411)
     配当金
                    －    －     －     －    12    －    －    12     1    13
     株式  に基づく   報酬
     株式オプションの行使による株
                    － +   13     －     －    (4)    －    －     9    －     9
      式の発行
                    － +   13     －     －     8    －   (411)    (390)    (155)    (545)
                    1   2,934     (69)    (121)     928    238   3,583    7,494     716   8,210
     2018  年６月30日現在(未監査)
     +

      １百万米ドル未満
                                 29/68







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                              当社の所有者に帰属
                      株式払込     資本   為替換算    その他の    法定準備     利益        非支配
                 株式資本     剰余金    剰余金    剰余金    剰余金     金   剰余金     合計    持分   資本合計
                  百万円    百万円    百万円    百万円    百万円    百万円    百万円    百万円    百万円    百万円
                          (注(a))        (注(b))    (注(c))
                   108   317,136     (7,999)    (20,537)     99,875    28,968    419,713    837,264     72,638    909,902

     2019年   １ 月 １ 日現在   (未監査)
                    －    －    －    －    －    －   61,503    61,503    10,917    72,420
     当期  間の  純利益
     在外営業活動体の換算により生
      じた為替差額              －    －    －    757     －    －    －    757    108    865
     キャッシュ・フロー・ヘッジの
                    －    －    －    －   23,131      －    －   23,131      －   23,131
      公正価値変動額
                    －    －    －    757   23,131      －   61,503    85,391    11,025    96,416
     当期間の包括利益(損失)合計
                    －    －   (108)     －    －    －    －   (108)    (216)    (324)
     子会社持分の追加取得
                    －    －    －    －    －    －    －    －    324    324
     非支配持分からの拠出
                    －    －    －    －    －    －    －    －   (7,891  )  (7,891  )
     非支配持分への配当金支払額
                    －    －    －    －    －    －             －
     配当金                                       (30,481)    (30,481)         (30,481)
                    －    －    －    －    649     －    －    649    108    757
     株式に基づく報酬
     株式オプションの行使による株
                    － +  4,324      －    －   (1,297  )   －    －   3,027      －   3,027
      式の発行
                    －    －    －    －   (108)     －    108     －    －    －
     株式オプションの消滅
                    － +  4,324     (108)     －   (756)      – (30,373)    (26,913   )  (7,675)    (34,588   )
                   108   321,460     (8,107)    (19,780)    122,250     28,968    450,843    895,742     75,988    971,730
     2019年   ６ 月3 0日現在   (未監査)
                   108   315,731     (7,458  )  (3,243  )  97,713    25,725    376,153    804,729     83,986    888,715

     2018年   １ 月 １ 日現在   (未監査)
                    －    －    －    －    －    －   55,558    55,558    11,134    66,692
     当期  間の  純利益
     在外営業活動体の換算により生
      じた為替差額              －    －    －   (9,836)      －    －    －   (9,836)     (973)   (10,809)
     キャッシュ・フロー・ヘッジの
                    －    －    －    －   1,729      －    －   1,729      －   1,729
      公正価値変動額
                    －    －    －   (9,836)     1,729      －   55,558    47,451    10,161    57,612
     当期間の包括利益(損失)合計
                    －    －    －    －    －    －    －    －  (16,862   ) (16,862   )
     非支配持分への配当金支払額
                    －    －    －    －    －    －  (44,425   ) (44,425   )   －  (44,425   )
     配当金
                    －    －    －    －   1,297      －    －   1,297     108   1,405
     株式  に基づく   報酬
     株式オプションの行使による株
                    － +  1,405      －    －   (432)     －    －    973     －    973
      式の発行
                    － +  1,405      －    －    865     －  (44,425   ) (42,155   ) (16,754   ) (58,909   )
                   108   317,136     (7,458  ) (13,079)    100,307     25,725    387,286    810,025     77,393    887,418
     2018  年６月30日現在(未監査)
     +

      １百万米ドル未満
                                 30/68








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     注：
     (a)  資本剰余金

      資本剰余金は、既存の子会社に対する当社グループの所有持分の変動による非支配持分の修正額と支払ったま
      たは受け取った対価の公正価値との差額を表している。
     (b)  その他の剰余金

      その他の剰余金には、株式オプションおよび株式報酬の公正価値、確定給付年金制度の再測定による積立不足
      額および当社グループに帰属するキャッシュ・フロー・ヘッジの公正価値の超過額（不足額）が含まれてい
      た。
     (c)  法定準備金

      中国本土の関連規定および中国本土で登録している当社グループ内の子会社の定款に従い、各社は、法定準備
      金が登録資本の累計50％になるまで、中国の会計規則に準拠して算定された純利益の10％を法定準備金に振り
      替えることを要求されている。この準備金への振替は、株主への配当の分配前に行わなければならない。
      法定準備金は、前年度の損失を補填するか、関連する会社の資本を増加させる場合にのみ使用される。株主総

      会決議による承認後、各関連する会社は、かかる事由後の法定準備金の残高が登録資本の25％以上であること
      を条件に、法定準備金を資本に組み入れることができる。
                                 31/68













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                                                              半期報告書
     要約連結キャッシュ・フロー計算書
     2019  年６月30日に終了した６ヶ月間
                                          ６月30日に終了した６ヶ月間

                                         2019  年          2018  年
                                    百万米ドル       百万円     百万米ドル       百万円
                                    （未監査）      （未監査）      （未監査）      （未監査）
                                        399     43,127        134     14,483

     営業活動からの正味キャッシュ
     投資活動

      利息受取額                                   1     108       2     216
      関連会社からの配当金受取額                                  －      －       2     216
      有形固定資産の購入                                 (272)     ( 29,400   )    ( 326  )   ( 35,237   )
      有形固定資産の処分による収入                                   2     216       8     865
      子会社取得に係る正味現金支出額                                 (115)     ( 12,430   )    ( 59 )   ( 6,377   )
      共同支配企業の資本持分の取得に係る正味現金支出額                                  (22)     (2,378)        －      －
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産の購入                                 (411)     ( 44,425   )    ( 399  )   ( 43,128   )
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産の処分による収入                                  307     33,184        267     28,860
      担保提供/制限付預金の設定                                  (15)     ( 1,621   )    ( 21 )   ( 2,270   )
      担保提供/制限付預金の引出し                                  34     3,675        39     4,216
      有形固定資産に係る保険の請求                                   5     540       －      －
      条件付対価の決済                                  (2)     (216)       －      －
      売却予定資産の建設                                  (55)     (5,945)        －      －
      その他の資産の処分による収入                                  16     1,729        －      －
                                        (13)     (1,405)        －      －
      その他の資産の購入
     投資活動において使用された正味キャッシュ                                  (540)     ( 58,368)       (487)     ( 52,639   )
     財務活動

      株主および非支配持分への配当金支払額                                 (355)     ( 38,372   )    (5 48 )   ( 59,233   )
      借入による収入－取引コスト控除後                                 1,786     193,049       2,799     302,544
      借入金の返済                                (1,404)     ( 151,758    )   ( 2,615   )  ( 282,655    )
      子会社持分の追加取得に係る正味現金支出額                                  (5)     ( 540  )     ( 7 )    ( 757  )
      株式発行による収入                                  28     3,027        9     973
      非支配持分による資本拠出                                   3     324       －      －
                                        (54)     ( 5,837   )     ( 3 )    (324)
      リース負債の支払額/ファイナンス・リース債務の返済
     財務活動において使用された正味キャッシュ                                   (1)     ( 107  )    ( 365  )   ( 39,452   )
     現金および現金同等物の純減少額                                  (142)     ( 15,348   )    ( 718  )   ( 77,608   )

     現金および現金同等物の期首残高                                   484     52,314       1,279     138,246
                                        (1)     ( 108  )    ( 27 )   (2,918)
     為替レートの変動の影響
     現金および現金同等物の期末残高                                   341     36,858        534     57,720
     現金および現金同等物の残高内訳

      銀行預金および現金                                  358     38,696        655     70,799
                                        (17)     ( 1,838   )    ( 121  )   ( 13,079   )
      当座借越
                                        341     36,858        534     57,720
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     中間財務情報に対する注記
     2019  年６月30日に終了した６ヶ月間
     １ ．企業情報および作成の基礎

      WH グループ・リミテッド(「当社」)は、ケイマン諸島において、ケイマン諸島会社法に基づき設立登記された有

     限責任免除会社である。当社の直接の持株会社は、ヒロイック・ゾーン・インベストメンツ・リミテッド(「ヒロ
     イック・ゾーン」)であり、同社は英領ヴァージン諸島で法人設立された。また、当社の最終的な持株会社は、ラ
     イズ・グランド・グループ・リミテッドで、同社も英領ヴァージン諸島で法人設立された。
      当社は投資持株会社である。主要子会社の主な事業内容は、生鮮豚肉および加工食肉の製造販売ならびに肉豚生

     産である。
      当社の機能通貨は、米ドルである。これは、当社グループの収入の大部分が米ドルで発生し、当社グループの主

     要営業子会社が営業を行う主な経済環境の通貨であるためである。
      2019  年６月30日に終了した６ヶ月間の当中間財務情報は、国際会計基準審議会（「IASB」）によって公表された

     IAS第34号「期中財務報告」および香港証券取引所の有価証券上場管理規則の付録16の適用開示要件に準拠して作
     成されている。当中間財務情報は、当初認識時および各報告期間の末日において売却コスト控除後の公正価値で測
     定される生物資産ならびに公正価値で測定される一定の金融商品を除き、取得原価主義で作成されている。当財務
     情報は、別途の記載がない限り、米ドルで表示されており、百万ドル未満は四捨五入している。
      中間財務情報には、年次財務諸表で要求される情報および開示のすべては含まれておらず、当社グループの2018

     年12月31日に終了した年度の年次財務諸表と併せて利用されるべきものである。
      中間財務情報の作成において適用した会計方針および計算方法は、以下の注記２で開示している新たなおよび改

     訂されたIFRSの適用を除き、2018年12月31日に終了した年度の当社グループの年次財務諸表（IASBが発行する国際
     財務報告基準（IFRS）に準拠して作成されている）の作成において従ったものと同一である。
     ２．会計方針の変更

      当社グループは、当期の中間財務情報において、以下の新しいIFRSおよび改訂されたIFRSを初めて適用した。

     IFRS  第９号の修正                     「負の補償を伴う期限前償還要素」

     IFRS  第16号                     「リース」
     IAS  第19号の修正                      「制度改訂、縮小又は清算」
     IAS  第28号の修正                      「関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する長期持分」
     IFRIC   第23号                     「法人所得税の税務処理に関する不確実性」
     「年次改善2015-2017年サイクル」                        IFRS  第３号、IFRS第11号、IAS第12号およびIAS第23号の修正
      IFRS  第16号「リース」およびIFRIC第23号「法人所得税の税務処理に関する不確実性」を除く、その他の修正お

     よび解釈指針は当社グループの中間要約連結財務諸表（未監査）に重要な影響を及ぼさなかった。
      IFRS  第16号「リース」適用開始の内容および影響は以下に開示されている。

     IFRS  第16号「リース」

      IFRS  第16号は、IAS第17号「リース」、IFRIC第４号「契約にリースが含まれているか否かの判定」、SIC第15号
     「オペレーティング・リース－インセンティブ」およびSIC第27号「リースの法形式を伴う取引の実質の評価」を
     置き換えるものである。同基準書は、リースの認識、測定、表示および開示に関する原則を定め、借手にほとんど
     のリースを単一のオンバランス・モデルに基づき会計処理することを求めている。
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      IFRS  第16号における貸手の会計処理は、IAS第17号と実質的に変更がない。貸手は、IAS第17号のときと同じ原則

     を用いて、リースをオペレーティング・リースとファイナンス・リースのいずれかに分類する。
      当社グループは、IFRS第16号を2019年１月１日の適用開始日から、修正遡及適用アプローチを用いて適用した。

     当該アプローチでは、IFRS第16号を遡及適用するものの、同基準の適用開始に伴う累積的影響を、適用開始日現在
     で認識する。
     リースの新たな定義

      IFRS  第16号では、契約が特定された資産の使用を支配する権利を一定期間にわたり対価と交換に移転する場合に
     は、当該契約はリースであるか又はリースを含んでいる。顧客が、特定された資産の使用による経済的便益のほと
     んどすべてを得る権利、および特定された資産の使用を指図する権利の両方を得ている場合に、支配する権利が移
     転する。当社グループは、適用開始日において、過去にIAS第17号およびIFRIC第４号を適用してリースとして識別
     された契約のみにIFRS第16号を適用することを認める移行時の実務上の便法を用いている。IAS第17号およびIFRIC
     第４号に基づきリースを含んでいないとされた契約については見直しを行っていない。したがって、IFRS第16号に
     基づくリースの定義は2019年１月１日以降に締結または変更された契約に対してのみ適用される。
     借手－過去にオペレーティング・リースに分類していたリース

     IFRS  第16号適用による影響の内容
      当社グループは、建物、機械、車両および契約飼育場といったさまざまな項目についてリース契約を締結してい
     る。当社グループは以前、借手として、リースが資産の所有に伴う経済価値とリスクのほとんどすべてを当社グ
     ループに移転するかの評価に基づいて、リースをファイナンス・リースまたはオペレーティング・リースに分類し
     ていた。IFRS第16号では、当社グループは（原資産のクラスにより選択された）短期リースの選択可能な免除規定
     を除いたすべてのリースに対して、単一の認識および測定アプローチを適用し、使用権資産とリース料の支払義務
     であるリース負債を認識した。
     移行への影響

      2019  年１月１日現在のリース負債は、残りのリース料を2019年１月１日現在の借手の追加借入利子率を用いて割
     り引いた現在価値で認識され、要約連結財政状態計算書に別個に開示された。IFRS第16号が常に適用されていたと
     仮定した場合の帳簿価額に基づいて（当社グループが2019年１月１日時点で追加借入利子率を適用していた場合に
     は追加借入利子率を除く）、2019年１月１日現在、369百万米ドルの使用権資産が認識された。残る使用権資産は
     19百万米ドルで、リース負債と同額（2019年１月１日の直前に財政状態計算書に認識した当該リースに係る前払
     リース料または未払リース料の金額で調整後）で測定された。以前はオペレーティング・リースに認識されていた
     前払リース料180百万米ドル、およびファイナンス・リースに認識されていた特定の有形固定資産25百万米ドル
     が、2019年１月１日現在、使用権資産に再分類された。これら全ての資産は、IAS第36号に基づいて、減損の検討
     が行われ、要約連結財政状態計算書の「使用権資産」に表示されている。
     当社グループは、2019年１月１日のIFRS第16号適用時に、以下の選択可能な実務上の便法を適用した。

     ・　特性が合理的に類似したリースのポートフォリオに単一の割引率を適用した
     ・　適用開始日から12ヵ月以内にリース期間が終了するリースに、短期リースに係る免除規定を適用した
     ・　当初直接コストを適用開始日現在の使用権資産の測定から除外した
     ・　契約にリースを延長又は解約するオプションが含まれている場合にリース期間を算定する際に、事後的判断を
       使用した
      2019  年１月１日現在のIFRS第16号を適用した影響は以下の通りである。

                                                    増加／（減少）百万

                                                          米ドル
     資産
     使用権資産                                                      593
     前払リース料                                                     (180)
     有形固定資産                                                      (25)
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     前払金、その他の債権およびその他の資産                                                      (5)
     資産合計
                                                           383
     負債
     リース負債                                                      385
     未払費用およびその他の債務                                                      (2)
     負債合計
                                                           383
      2019  年１月１日現在のリース負債と、2018年12月31日現在のオペレーティング・リース約定の調整表は、以下の

     通りである。
                                                        百万米ドル

     2018  年12月31日現在のオペレーティング・リース約定
                                                           394
     2019  年１月１日現在の追加借入利子率の加重平均                                                   4.0%
     2019  年１月１日現在のオペレーティング・リース約定の割引後金額                                                    358
     追加：
     過去にファイナンス・リースに分類していたリースに関連するリース料の現在価値                                                      25
     2019  年１月１日現在のリース負債
                                                           383
     新しい会計方針の要約

      以下は、当社グループがIFRS第16号の適用開始に伴い採用した新しい会計方針である。当会計方針は適用開始日
     から適用されている。
     使用権資産

      当社グループはリースの開始日（すなわち、原資産の使用が可能になる日）において使用権資産を認識してい
     る。使用権資産は、取得原価から減価償却累計額および減損損失累計額を控除し、リース負債の再測定の金額を修
     正することにより測定している。使用権資産の取得原価には、リース負債の認識額、発生した当初直接コスト、開
     始日以前に支払ったリース料から受取ったリース・インセンティブを控除したものが含まれる。当社グループが、
     リース資産の所有権をリース期間の終了時に取得することが合理的に確実である場合を除き、認識した使用権資産
     は、見積耐用年数またはリース期間のいずれか短い期間にわたり定額法で減価償却している。
     リース負債

      リースの開始日において、当社グループはリース期間にわたって支払うリース料の現在価値で測定したリース負
     債を認識している。当該リース料には、固定リース料（実質上の固定リース料を含む）から受取るリース・インセ
     ンティブを控除した金額、指数またはレートに応じて決まる変動リース料、および残価保証に基づいて支払われる
     予定の金額が含まれる。当該リース料には、当社グループが購入オプションを行使することが合理的に確実である
     場合には当該オプションの行使価格、およびリース期間が当社グループによるリース解約オプションの行使を反映
     している場合にはリースの解約に対するペナルティの支払額も含まれる。指数またはレートに応じて決まらない変
     動リース料は、当該変動リース料が発生する契機となった事象または状況が生じた期間において費用として認識す
     る。
      当社グループは、リースの解約不能期間に加えて、リースを延長するオプションの対象期間（当該オプションを

     行使することが合理的に確実である場合）やリースを解約するオプションの対象期間（当該オプションを行使しな
     いことが合理的に確実である場合）も併せて考慮することでリース期間を算定している。
      当社グループはリース料の現在価値を計算する際、リースの計算利子率が容易に算定できない場合には、追加借

     入利子率をリースの開始日において使用する。リースの開始日後、リース負債の帳簿価額は、金利の発生を反映す
     るように増額するとともに、リース料の支払いを反映するように減額される。さらに、リース負債の帳簿価額は、
     リースの条件変更、リース期間の変更、実質上の固定リース料の変更または原資産を購入するオプションについて
     の評価に変更がある場合には再測定される。
     短期リース

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      当社グループは、短期リースに係る認識の免除規定を、短期リース（すなわち、リース期間が開始日から12ヵ月
     以内のリースで、購入オプションを含まないもの）に適用している。短期リースおよび少額資産のリースに関する
     リース料は、リース期間にわたり定額法により費用として認識している。
     IFRIC   第23号「法人所得税の税務処理に関する不確実性」

      IFRIC   第23号は、IAS第12号の適用に影響をもたらす不確実性が税務処理にみられる場合（「不確実な税務上のポ
     ジション」と呼ばれることが多い）における法人所得税（当期税金および繰延税金）の会計処理を定めている。本
     解釈指針は、IAS第12号の適用範囲外である税金や賦課金には適用されず、不確実な税務処理に関連して生じる利
     息や罰金に関する要求事項も定めていない。本解釈指針は、以下の事項を取り扱っている。(ⅰ)                                                  それぞれの不確
     実な税務処理を別個に検討すべきかどうか(ⅱ)                         規制当局による税務調査について想定すべきこと(ⅲ)                            課税所得
     （税務上の欠損金）、税務基準額、税務上の繰越欠損金、繰越税額控除および税率をどのように決定すべきか(ⅳ)
     事実と状況の変化をどのように考慮すべきか。当社グループは、本解釈指針を2019年１月１日から遡及適用した。
     本解釈指針は当社グループの財務情報に重要な影響を及ぼしていない。
     ３ ．セグメント情報

      当社グループは、最高経営意思決定者でもある業務執行取締役が検討する、戦略的意思決定を下すために使用さ

     れる報告に基づいて、事業セグメントを決定している。当社グループの報告セグメントは、事業セグメントでもあ
     り、中国、米国、欧州等の事業の所在地に基づいて分類され、さらに事業の内容に基づき(ⅰ）加工食肉、(ⅱ）生
     鮮豚肉、(ⅲ）肉豚生産および(ⅳ）その他に分けられている。
      当社グループの事業活動の詳細は、以下の通りである。

     ( ⅰ )  加工食肉                －低温および高温食肉製品の生産、卸売販売および小売販売を示す。

     ( ⅱ）   生鮮豚肉                －と畜、生鮮食肉および冷凍食肉の卸売販売および小売販売を示す。
     ( ⅲ）   肉豚生産                －養豚を示す。
     ( ⅳ）   その他                －家禽のと畜および販売、物流サービスの提供、香味原料、内部で製造した包
                         装材の販売に加え、ファイナンス会社の運営、小売事業および生物医薬品の
                         販売等の付随的製品・サービスの販売、食肉関連製品の小売、ならびに当社
                         グループが負担した本社費用を示す。
      各報告セグメントは、製品の販売およびサービスの提供による収益を、事業の所在地に基づいて算出している。


     それぞれのセグメントに異なる生産および販売戦略が必要なことから、これらは別々に管理されている。
      セグメント業績は、各セグメントが稼得した利益（生物資産の公正価値調整前）を示しており、各セグメントに

     帰属しないその他の収益、その他の利得および損失、財務費用、ならびに関連会社および共同支配企業の純利益に
     対する持分は配分されていない。これは、資源配分およびセグメント業績の評価を目的として最高経営意思決定者
     に報告される測定値である。
      セグメント間収益は、コストプラス法で計上された。

      以下は、当社グループの収益および業績に関する報告セグメント別の分析である。

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     2019  年６月30日に終了した６ヶ月間
                            加工食肉       生鮮豚肉       肉豚生産       その他       合計
                            百万米ドル       百万米ドル       百万米ドル       百万米ドル       百万米ドル
                            （未監査）       （未監査）       （未監査）       （未監査）       （未監査）
     中国
     セグメント収益総額                          1,732       2,221        19      319     4,291
                                -     (370)       (17)      (159)       (546)
     控除：セグメント間収益
     収益                          1,732       1,851         2      160     3,745
     報告セグメント利益(損失)                           288       125       (7)       19      425
     米国

     セグメント収益総額                          3,745       3,769       1,500        -+     9,014
                                (1)     (1,369)       (1,198)         -+    (2,568)
     控除：セグメント間収益
     収益                          3,744       2,400        302       -+     6,446
     報告セグメント利益(損失)                           446       (15)       (62)       (75)       294
     欧州

     セグメント収益総額                           431       559       328       190     1,508
                               (21)      (210)       (303)       (38)      (572)
     控除：セグメント間収益
     収益                           410       349       25      152       936
     報告セグメント利益(損失)                           27       (7)       24       2      46
     合計

     セグメント収益総額                          5,908       6,549       1,847        509     14,813
                               (22)     (1,949)       (1,518)        (197)      (3,686)
     控除：セグメント間収益
       #
     収益
                              5,886       4,600        329       312     11,127
     報告セグメント利益(損失)                           761       103       (45)       (54)       765
     配分されない損失純額
                                                          (13)
     生物資産の公正価値調整                                                     131
     財務費用                                                     (70)
     関連会社の純利益に対する持分                                                      1
                                                           2
     共同支配企業の純利益に対する持分
     税引前利益                                                     816
     + １百万米ドル未満

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     2018  年６月30日に終了した６ヶ月間
                            加工食肉       生鮮豚肉       肉豚生産       その他       合計
                            百万米ドル       百万米ドル       百万米ドル       百万米ドル       百万米ドル
                            （未監査）       （未監査）       （未監査）       （未監査）       （未監査）
     中国
     セグメント収益総額                          1,762       2,173        29      274     4,238
                                -     (401)       (25)      (143)       (569)
     控除：セグメント間収益
     収益                          1,762       1,772         ▶      131     3,669
     報告セグメント利益                           367       95       1      11      474
     米国

     セグメント収益総額                          3,735       3,791       1,489         -    9,015
                                (2)     (1,329)       (1,127)         -    (2,458)
     控除：セグメント間収益
     収益                          3,733       2,462        362        -    6,557
     報告セグメント利益(損失)                           394       (15)        1      (50)       330
     欧州

     セグメント収益総額                           427       618       317       198     1,560
                               (21)      (263)       (286)       (47)      (617)
     控除：セグメント間収益
     収益                           406       355       31      151       943
     報告セグメント利益                           27       13       20       3      63
     合計

     セグメント収益総額                          5,924       6,582       1,835        472     14,813
                               (23)     (1,993)       (1,438)        (190)      (3,644)
     控除：セグメント間収益
       #
     収益
                              5,901       4,589        397       282     11,169
     報告セグメント利益(損失)                           788       93       22      (36)       867
     配分されない利益純額
                                                           ▶
     生物資産の公正価値調整                                                     (62)
     財務費用                                                     (55)
     関連会社の純利益に対する持分                                                      6
                                                          15
     共同支配企業の純利益に対する持分
     税引前利益                                                     775
     #

     当社グループの収益の99％以上が一時点で認識された。
      セ グメント資産およびセグメント負債は、定期的に最高経営意思決定者に報告されるものではないため、開示

     されていない。
     地域別情報

      上記の当社グループの収益に関する情報は、事業の地理的所在地に基づいて表示されている。

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     ４．税引前利益
      当社グループの税引前利益は、以下を借方（貸方）計上後に算出されている。

                                             ６月30日に終了した６ヶ月間
                                              2019  年      2018  年
                                             百万米ドル        百万米ドル
                                             ( 未監査)        ( 未監査)
     有形固定資産の減価償却費                                             217        212

     使用権資産の減価償却費                                             56         -
     一般管理費に含まれる無形資産の償却費                                              ▶        ▶
     前払リース料の振戻し                                              -        3
     売上原価に含まれる棚卸資産評価損                                             12        43
     有形固定資産に関して認識された減損損失                                              6        1
     無形資産に関して認識された減損損失                                              8        -
     売掛金に係る貸倒引当金純額                                              1        1
     リース費用／オペレーティング・リースにおける最低支払リース料                                             38        66
     研究開発費                                             66        46
     人件費   （取締役報酬を除く）                                         1,821        1,742
     有形固定資産の処分による損失                                              6        ▶
                                                 (13)         (3)
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産の変動による利得
      売上原価は、両期間の純損益に認識した、棚卸資産および提供したサービスの原価を表す。

     ５．税金

                                             ６月30日に終了した６ヶ月間

                                             2019  年      2018  年
                                            百万米ドル        百万米ドル
                                             ( 未監査)        ( 未監査)
     中国の法人所得税                                             73        103

     米国  の 法人所得税                                          32        54
     その他の法人所得税                                              3        13
     源泉所得税                                             12        27
                                                  26        (39)
     繰延税金
                                                 146        158
      法人所得税は、当社グループの事業の各管轄地域における現行適用税率で計算されている。

     ６．配当金

      2019  年５月28日に開催された当社の年次株主総会において、取締役会が提言した通り、2018年12月31日に終了し

     た年度について１株当たり0.15香港ドル（2017年12月31日に終了した年度：１株当たり0.22香港ドル）の期末配当
     を支払うことが当社株主により承認された。本配当は、2019年６月３日現在当社の株主名簿に氏名が記載されてい
     る当社株主に対して、2019年６月21日に現金で支払われた。
      取締役会は、2019年６月30日に終了した６ヶ月間について、2019年８月27日現在当社の株主名簿に氏名が記載さ

     れている当社株主に対し、１株当たり0.05香港ドル（2018年６月30日に終了した６ヶ月間：0.05香港ドル）の中間
     配当を宣言した。本配当は、当該当社株主に対して、2019年10月４日またはその前後に現金で支払われる予定であ
     る。
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     ７．１株当たり利益
      当社の所有者に帰属する基本的および希薄化後１株当たり利益の計算は、以下に基づいている。

                                             ６月30日に終了した６ヶ月間

                                             2019  年      2018  年
                                            百万米ドル        百万米ドル
                                             ( 未監査)        ( 未監査)
     利益

     基本的および希薄化後１株当たり利益の計算目的上の
     当社の所有者に帰属する当期間の純利益
                                                 569        514
                                             ６月30日に終了した６ヶ月間

                                             2019  年      2018  年
                                             百万株        百万株
                                             ( 未監査)        ( 未監査)
     株式数
     基本的１株当たり利益の計算目的上の加重平均普通株式数
                                              14,691.64        14,674.17
     希薄化性潜在的普通株式による影響：株式オプション
                                                90.46        126.29
     希薄化後１株当たり利益の計算目的上の加重平均普通株式数
                                              14,782.10        14,800.46
     ８．有形固定資産および開発中の不動産の増減

      2019  年６月30日に終了した６ヶ月間において、当社グループは有形固定資産の取得に伴い、281百万米ドル

     （2018年６月30日に終了した６ヶ月間：299百万米ドル）を支払った。
      2019  年６月30日に終了した６ヶ月間において、当社グループは開発中の不動産の取得に伴い、５百万米ドル

     （2018年６月30日に終了した６ヶ月間：５百万米ドル）を支払った。
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     ９．生物資産
     当社グループの農業活動の内容

      当社グループの生物資産は、様々な生育段階にある生豚および家禽（哺乳豚、幼豚、出荷肉豚およびブロイラー

     等）であり、流動資産に分類されている。生物資産には、将来の生豚およびブロイラーの生産に用いられる種畜
     （豚および家禽）も含まれており、これらは当社グループの非流動資産に分類されている。各報告期間の末日現在
     において当社グループが所有する生豚、ブロイラーおよび種畜の数は、以下の通りである。
                                       2019  年６月30日現在        2018  年12月31日現在

                                          千頭  ／羽        千頭  ／羽
                                          ( 未監査)          ( 監査済)
     生豚
      - 哺乳豚
                                              1,986          1,757
      - 幼豚
                                              2,254          2,122
      - 出荷肉豚                                       8,207          8,010
                                              12,447          11,889
                                              1,109          1,120
     種 畜(豚)
                                              13,556          13,009
     ブロイラー
                                              5,758          3,990
                                               624          525
     種畜(家禽)
                                              6,382          4,515
      当社グループは、生物資産に関連した数多くのリスクにさらされている。当社グループは、以下の営業リスクに

     さらされている。
     ( ⅰ)  規制および環境リスク

        当社グループは、豚および家禽の飼育を行っている地域の法規制の適用を受ける。当社グループは、現地の

       環境法およびその他の法律への準拠を目的とした、環境に関する方針および手続を定めている。経営者は、環
       境リスクを識別することと、当該リスクを管理する上で現行のシステムが適切であるかを確認することを目的
       として、定期的な見直しを行っている。
     ( ⅱ ) 天候、疾病およびその他の自然リスク

        当社グループの生物資産は、天候の変化、疾病およびその他の自然の力による損害リスクにさらされてい

       る。当社グループは、これらのリスクのモニタリングおよび低減を目的とした、広範囲にわたる措置（定期的
       な検査、疾病管理、調査および保険等）を取っている。
     当社グループの生物資産の帳簿価額

      生物資産の売却コスト控除後の公正価値の変動には、各報告期間末日現在の豚および家禽の公正価値の変動が含

     まれている。
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     報告上の内訳
                                       2019  年６月30日現在        2018  年12月31日現在

                                         百万米ドル          百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 監査済)
     流動
                                              1,088           947
                                               148          147
     非流動
                                              1,236          1,094
     公正価値測定

      種畜（豚および家禽）の公正価値は、類似の品種および遺伝的利点のある豚および家禽の、過去の売却コスト控

     除後の販売価格の平均値（レベル３）に基づき算定されている。この過去の平均販売価格が上昇した場合、公正価
     値の見積額は増加する（その逆も同様）。
      生豚およびブロイラーの公正価値は、主に、活発に取引されている市場における豚およびブロイラーの市場価格

     から、生豚およびブロイラーが食肉処理されるまでの飼育に要した飼育費用および飼育者が要求するマージンを減
     額し、さらに売却コストを控除した金額（レベル３）に基づき算定されている。豚およびブロイラーの市場価格が
     上昇した場合、または生豚およびブロイラーの飼育に要した飼育費用が減少した場合、公正価値の見積額は増加す
     る（その逆も同様）。
     10 ．棚卸資産

                                       2019  年６月30日現在        2018  年12月31日現在

                                         百万米ドル          百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 監査済)
     原材料
                                               700          733
     仕掛品                                           119           99
                                              1,786          1,190
     製品
                                              2,605          2,022
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     11 ．売掛金および受取手形
                                       2019  年６月30日現在         2018  年12月31日現在

                                         百万米ドル           百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 監査済)
     売掛金
                                              1,016          1,137
     減損
                                               (13)          (12)
                                              1,003          1,125
     受取手形
                                                9          10
                                              1,012          1,135
      当社グループの自社の顧客に対する通常の信用供与期間は、販売経路および顧客によって異なる。

     　以下は、損失評価引当金控除後の売掛金および受取手形の年齢分析であり、収益が認識された各日に近似した製

     品の引渡日に基づいて表示されている。
                                       2019  年６月30日現在        2018  年12月31日現在
                                         百万米ドル          百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 監査済)
     ０ 日 から  30日                                      894          957

     31日から90日                                           106          178
                                                12          －+
     91日から180日
                                              1,012          1,135
     +
      １百万米ドル未満
     12 ．買掛金

                                       2019  年６月30日現在        2018  年12月31日現在

                                         百万米ドル          百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 監査済)
     買掛金                                           749          977
      製品の購入に関する信用条件は、仕入先によって異なる。当社グループは、債務が信用期間内に確実に支払われ

     るようにするために、金融リスク管理方針を適用している。
      以下は請求日に基づく買掛金の年齢分析である。

                                       2019  年６月30日現在        2018  年12月31日現在

                                         百万米ドル          百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 監査済)
     30日  以内                                         731          923

     31日から90日                                           13          40
     91日から180日                                            3          7
                                                2          7
     18 1 日 から365日
                                               749          977
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     13 ．未払費用およびその他の債務

                                       2019  年６月30日現在        2018  年12月31日現在

                                         百万米ドル          百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 監査済)
     未払人件費
                                               340          373
     預り金                                           110          104
     未払売上割戻し                                           199          238
     有形固定資産の取得に関連した債務                                           76          110
     未払保険料                                           138          135
     未払利息                                           29          25
     子会社の取得に関連した条件付対価の残高                                           10          11
     生産者   に対する債務                                        39          41
     年金負債                                           14          14
     関連会社に対する債務                                           10          11
     デリバティブ金融商品                                           13          14
     未払配当金                                            6          10
     契約負債                                           168          161
     その他の未払費用                                           276          268
                                               155          127
     その他の債務
                                              1,583          1,642
     報告  目的  上の内訳

      流動  負債                                      1,388          1,428
                                               195          214
      非流動   負債
                                              1,583          1,642
                                 44/68












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     14 ．借入金
                                       2019  年６月30日現在        2018  年12月31日現在

                                         百万米ドル          百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 監査済)
     優先無担保債券
     2020  年１月満期     2.700   ％優先無担保債券
                                               399          399
     2021  年 10 月満期   2.650   ％優先無担保債券
                                               398          397
     2022  年２月満期     3.350   ％優先無担保債券
                                               398          397
     2027  年２月満期     4.250   ％優先無担保債券
                                               595          595
     2029  年４月満期     5.200   ％優先無担保債券
                                               395           －
                                              2,185          1,788
     コマーシャル・ペーパー（注             ( ⅰ ) ）                            75          236

     銀行借入金     （注  ( ⅱ ) ）
      有担保                                         186          374
      無担保                                        1,042           677
     第三者からの借入金（注           ( ⅲ)  ）
      有担保                                          1          1
                                                2          2
      無担保
     借入金合計                                          3,491          3,078
     当座借越（注      (iv)  ）                                   17          41
     当座借越以外の借入金の返済予定は以下の通りである（注                           (v)  ）。

       １ 年以内                                       1,299           819
       １年から２年                                         79          451
       ２年から５年                                        1,121          1,211
                                               992          597
       ５ 年超
                                              3,491          3,078
                                              (1,299)           ( 819  )

     控除：流動負債に表示された１年以内に返済予定の金額
     返済予定が１年超の金額                                          2,192          2,259
     当座借越以外の借入金合計

      固定金利                                        2,810          2,370
                                               681          708
      変動金利
                                              3,491          3,078
     注：

     ( ⅰ)　2018年５月に、当社グループはショート・ターム・ノートを発行するための新たなコマーシャル・ペーパー・プログラ
        ムを設定した。当該プログラムにより、当社グループは入金額を営業活動のための資金需要に充当することができる。
        特に、コマーシャル・ペーパーの契約条件により、当社グループは、発行したコマーシャル・ペーパーの満期および市
        況に基づく利子率で利息を支払う。発行されたコマーシャル・ペーパーの満期は様々であるが、発行日から397日を超え
        ることはない。コマーシャル・ペーパーの発行により、利用可能な流動資産が当該コマーシャル・ペーパーの元本残高
        と同額分減少するという影響がある。当該プログラムに基づき発行できる金額は最大で1,750百万米ドルである。
     ( ⅱ)　2019年６月30日現在、固定金利の銀行借入金には、年率で2.25％から5.70％（2018年12月31日：2.25％から5.70％）の
        範囲の固定金利による利息、および年率でWIBOR＋0.5％から米国プライムレート＋0.375％（2018年12月31日：WIBOR＋
        0.5％から米国プライムレート＋0.375％）の変動金利による利息が課される。
     ( ⅲ)　第三者からの借入金には、2019年６月30日現在、年率0.90％（2018年12月31日現在：0.90％）の固定金利で利息が課さ
        れる  。
     ( ⅳ)　2019年６月30日現在の当座借越には、年率3.92％（2018年12月31日現在：年率3.92％）の変動金利による利息が課され
        る。
     ( ⅴ)　返済額は、借入金契約に記載の予定返済日に基づいている。
      2019  年６月30日現在の特定の借入金は、当社グループの担保提供預金３百万米ドル（2018年12月31日現在：３百

     万米ドル）により担保されている。
      当社グループの借入金には、当社グループによる、先取特権および負担の設定、債務を負うこと、清算、支配権

     を変更する取引や事業範囲を変更する契約の締結、資産の処分または譲渡を制限または禁止する肯定的誓約および
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     否定的誓約が含まれる。いずれの場合も特定の要件と限定および例外が設けられている。2019年６月30日に終了し
     た６ヶ月間および2018年12月31日終了年度において当社グループには銀行借入金についての返済の重要な不履行は
     な く、また関連する財務制限条項の違反もなかった。
      当社グループの完全所有子会社であるスミスフィールド・レシーバブルズ・ファンディング・エルエルシーは、

     2021年11月に満期到来予定の証券化ファシリティを有している。取り決めの一部として、一部の売掛金は、「倒産
     隔離された」完全所有特別目的ビークル（「SPV」）に売却される。SPVは当該売掛金を借入金および信用状の担保
     として差し入れている。SPVは当社グループの連結財務諸表に含められるため、SPVが所有する売掛金は当社グルー
     プの要約連結財政状態計算書に含められる。ただし、SPVが所有する売掛金は、その他の資産から分別されてお
     り、スミスフィールドが支払不能になった場合でもスミスフィールドのその他の債権者が使用することはできな
     い。2019年６月30日現在、SPVは売掛金658百万米ドル（2018年12月31日現在:                                        835百万米ドル）を保有しており、
     証券化ファシリティに借入残高はなかった。2019年６月30日および2018年12月31日現在、当社グループが当該SPV
     に対して提供した財務的支援またはその他の支援はなかった。
     15 ．年金負債およびその他の退職給付

     確定給付制度

      当社グループが提供する年金給付は現在、当社グループの大多数の米国従業員および一部の外国従業員を対象と

     した、当社提供の確定給付年金制度を通じて主に組織されている。定額給従業員は、勤務年数および平均給与水準
     に基づく給付を受給する。時間給従業員は、各勤務年に係る所定の金額の給付を受給する。
      当該制度の下、従業員は、65歳の定年到達時に最終平均給与に基づく退職給付を受給する権利を有する。これら

     の従業員に対して他の退職後給付は支給されない。
      年金制度資産は、現金および現金同等物、持分証券、負債証券、オルタナティブ資産（オルタナティブ投資、リ

     ミテッド・パートナーシップおよび保険契約を含む）に投資することができる。年金制度に関する投資方針は、優
     良な持分証券および確定利付証券からなる分散されたポートフォリオを通じて、リスクとリターンのバランスを取
     ることである。確定利付証券の満期は、短期的な給付支払債務を支払うための十分な流動性が存在するように管理
     されている。制度は、当社制度の受託会社が設定したパラメーター内で制度の投資を管理するために、外部の投資
     顧問を雇用している。
      当該制度に関する方針は、2018年12月31日および2019年６月30日現在、継続して適用されている。

      制度資産および確定給付債務の現在価値に関する直近の数理計算上の評価は、マーサー（米国）インクによって

     2018年12月31日に実施された。確定給付債務の現在価値、ならびに関連する当期勤務費用および過去勤務費用は、
     予測単位積増方式を使用して測定された。
     確定拠出制度

      当社グループの香港の適格従業員は、香港の積立強制基金（「MPF」）制度に加入している。MPFの資産は、当社

     グループの資産とは別に、受託会社の支配下の基金に預託されている。香港のMPF制度の下で、事業主およびその
     従業員はそれぞれ、従業員の積立対象となる収入の５％を、当該制度に対して拠出することが義務付けられてい
     る。ただし、積立対象となる月収の上限は30,000香港ドルである。当該制度に対する拠出は、即時に権利確定す
     る。
      当社グループの中国子会社の従業員は、中国政府が運営する国営の退職給付制度に加入している。当該子会社

     は、給付の資金として、給与の一定割合を当該退職給付制度に拠出することが義務付けられている。当該退職給付
     制度に関する当社グループの唯一の義務は、当該制度に基づいて要求される拠出を行うことである。
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      当社グループは、ほぼすべての米国従業員を対象とした確定拠出制度（401(K)制度）を有している。当該制度に
     対する当社グループの掛金は、主に各加入者の拠出に基づいており、税務上許容される上限を超えてはならない。
      2019  年６月30日に終了した６ヶ月間に純損益に費用計上された金額は、約46百万米ドル（2018年６月30日に終了

     した６ヶ月間：48百万米ドル）であり、各制度の規程に定められている割合で当社グループが各制度に対して支
     払ったまたは支払うべき拠出額を示している。
     16 ．企業結合

     Pini   Polonia     sp.  z o.o.の段階取得

      2019  年５月28日、当社グループは、Pini                   Polonia     sp.  z o.o.   (「Pini     Polonia」)の資本持分の66.5％を取得す
     る株式譲渡契約の前提条件をすべて充足した。2017年7月28日に取得した資本持分33.5％と合わせて、Pini
     Poloniaは当社グループの完全子会社となった。Pini                            Poloniaの業績は、当社グループの財務諸表に取得日（すな
     わち、2019年５月28日）で連結される。
      当社グループは、従って、Pini                 Poloniaの過去の資本持分について取得日時点の公正価値を再測定し、その結果

     生じた損失（１百万米ドル未満）を当社グループのPini                             Poloniaの過去の資本持分を取得日時点の公正価値として
     再測定することにより認識した。
      当社グループのPini           Poloniaの過去の資本持分の取得日時点の帳簿価額および公正価値は以下の通り要約され

     る。
                                                 百万米ドル

     純資産に対する持分
                                                     84
     控除：過去の資本持分の公正価値                                                (84)
     再測定時の損失
                                                     －+
     + １百万米ドル未満
      本中間財務情報の発行承認日時点で、上記の取得から生じる識別可能資産および負債の公正価値評価が完了して

     いないため、取得日時点で認識された資産および負債の金額は（以下の通り）暫定的に算定されている。評価の最
     終化に伴い、取得から生じるのれんが変更になる可能性がある。当社の取締役は、この評価は取得完了日から１年
     以内に最終化されると見込んでいる。
      取得に係る識別可能資産および負債の、取得日時点で暫定的に算定された公正価値は以下の通りである。

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                                                  取得日に
                                                 認識された
                                                  公正価値
                                                 百万米ドル
     有形固定資産
                                                     105
     棚卸資産                                                 9
     売掛金および受取手形                                                59
     前払金、その他の債権およびその他の資産                                                13
     銀行預金および現金                                                 1
     買掛金                                                (65)
     未払費用およびその他の債務                                                (2)
     未払税金                                                (3)
     繰延税金負債                                                (15)
     その他の負債                                                (16)
     公正価値で測定された識別可能純資産合計
                                                     86
     のれん                                                110
                                                     196
     支払対価:
      現金                                               112
      過去の株式持分の公正価値                                               84
                                                     196
      上記取得に関して当社グループに生じた取引コストは１百万米ドルである。当該取引コストは費用処理され、そ

     の他の費用として純損益に含まれている。
      上記の子会社の取得に係るキャッシュ・フローの分析は、下記の通りである。

                                                 百万米ドル

     現金対価
                                                    (112)
     取得した銀行預金および現金                                                 1
     投資活動によるキャッシュ・フローに含まれる、現金および現金同等物の正味支出額
                                                    (111)
     営業活動によるキャッシュ・フローに含まれる、当年度中に支払われた取引コスト                                                (1)
                                                    (112)
      2019  年6月30日に終了した期間において、Pini                      Poloniaの取得完了日以降の貢献額は、当社グループの収益に対

     して22百万米ドル、連結税引前利益に対して１百万米ドルである。
      Pini   Poloniaの取得が期首に行われたと仮定した場合、当社グループの収益および連結税引前利益は、それぞれ

     11,333百万米ドルおよび816百万米ドルになる。
     過年度の取得に関する情報

      2018  年１月９日、当社グループは独立の第三者からルーマニアの２つの企業、すなわちElit                                             S.R.L.および

     Vericom     2001   S.R.L.（「Elit         およびVericom」)の資本持分すべてを取得した。当該取得は、ブランド力のある加
     工食肉の収益力を高め、ルーマニアにおける加工食肉市場での優位性を強化するという当社グループの戦略の一環
     で行われた。
      取得に係る識別可能資産および負債の、取得日時点の公正価値は以下の通りである。

                                                  取得日に

                                                 認識された
                                                  公正価値
                                                 百万米ドル
     有形固定資産
                                                     36
     無形資産                                                26
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     棚卸資産                                                 5
     売掛金および受取手形                                                 8
     前払金、その他の債権およびその他の資産                                                －+
     銀行預金および現金                                                 7
     買掛金                                                (3)
     未払費用およびその他の債務                                                (3)
     繰延税金負債                                                (7)
     その他の負債                                                (13)
     公正価値で測定された識別可能純資産合計
                                                     56
     のれん                                                28
     現金による支払対価
                                                     84
     +

       １百万米ドル未満
      上記取得に関して当社グループに生じた取引コストは１百万米ドルである。当該取引コストは費用処理され、そ

     の他の費用として純損益に含まれている。
      上記の子会社の取得に係るキャッシュ・フローの分析は、下記の通りである。

                                                 百万米ドル

     現金対価
                                                     (84)
     取得した銀行預金および現金                                                 7
     報告期間末日現在の対価残高                                                18
     投資活動によるキャッシュ・フローに含まれる、現金および現金同等物の正味支出額
                                                     (59)
     営業活動によるキャッシュ・フローに含まれる、当年度中に支払われた取引コスト                                                (1)
                                                     (60)
      2018  年６月30日に終了した６ヶ月間において、Elit                         およびVericomの取得日以降の貢献額は、当社グループの収

     益に対して42百万米ドル、連結税引前利益に対して２百万米ドルである。
      Elit   およびVericomの取得は期首に行われたため、2018年6月30日に終了した６ヶ月間における当社グループの

     収益及び利益は変更されない。
       次へ

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     17 ．資本コミットメント
      報告期間の末日現在において当社グループが有する資本コミットメントは、以下の通りである。

                                       2019  年６月30日現在        2018  年12月31日現在

                                         百万米ドル          百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 監査済)
     契約済だが中間財務情報に計上されていないもの:
     ジョイント・ベンチャーへの資本拠出
                                               123          125
     有形固定資産の取得
                                               141           94
     18 ．偶発負債

      当社グループは、管轄区域の政府機関が施行する様々な法規制に従っている。当社グループは、これまでに時

     折、当社グループが各法規制を遵守していないと主張する通知および照会を規制当局等から受けている。これらは
     訴訟に発展する場合があり、個人が当社グループに対する訴訟を開始する場合もある。
     ノースカロライナ州における生活妨害訴訟

      2014  年８月、９月および10月に、当社グループの完全所有子会社であるマーフィー・ブラウン・エルエルシー

     （「マーフィー・ブラウン」）に対し、515名の個人の原告によって、生活妨害および関連する請求を訴因として
     主張する25通の訴状が米国ノースカロライナ州東部地区で提出された。当該訴状は、以前にウェイク郡の上級裁判
     所に提出された生活妨害訴訟に端を発している。最初の訴状提出後、数名の原告が訴状に加わり、これに対して
     マーフィー・ブラウンは答弁書を提出して積極的抗弁を行った。裁判所の命令に従ってすべての訴状が修正され、
     一部の原告は開示手続中に請求を取り下げた。2017年12月31日現在、出願中の26通の訴状は、511名の原告を代表
     した請求を含み、約14の直営飼育場および75の契約飼育場に関連している。26通の訴状すべてに、一時的な生活妨
     害および過失に関する訴因が含まれており、不特定金額の補償的損害賠償、特別損害賠償および懲罰的損害賠償の
     回収を求めている。
      2017  年12月、米国ノースカロライナ州東部地区の地方裁判所が命令を発し、最初の公判期日が2018年４月２日に

     設定され、その後のすべての公判のプロトコルが定められた。これらの公判は26通の訴状のうち、５通に関連した
     ものであり、関係する原告の数は82名に上る。
      2018  年４月26日には、最初の公判の原告10名に有利な判決が下された。陪審は、原告１名につき補償的損害賠償

     を75,000米ドル、懲罰的損害賠償を５百万米ドル支払うことを命じた。ノースカロライナ州法では、懲罰的損害賠
     償は補償的損害賠償の３倍または250,000米ドルのいずれか大きい方とすることが定められているため、裁判所は
     陪審が認定した原告１名当たりの懲罰的損害賠償額を250,000米ドルに減額した。この結果、10名の原告に支払わ
     れる損害賠償の総額は3.25百万米ドルとなった。当社グループは、最初の公判の判決について、米国の第4巡回区
     控訴裁判所に上訴した。
      2018  年６月29日には、２回目の公判の原告２名に有利な判決が下された。陪審は、原告１名につき補償的損害賠

     償を65,000米ドル、懲罰的損害賠償を12.5百万米ドル支払うことを命じた。懲罰的損害賠償額の制限に基づき、裁
     判所は陪審が原告への支払いを命じた懲罰的損害賠償を250,000米ドルに減額したため、原告２名に対する支払額
     は合計630,000米ドルとなった。当社グループは、２回目の公判の判決について、米国の第4巡回区控訴裁判所に上
     訴した。
      2018  年８月３日には、３回目の公判の原告６名に有利な判決が下された。陪審は、原告１名につき補償的損害賠

     償を約3.9百万米ドル、懲罰的損害賠償を75百万米ドル支払うことを命じた。懲罰的損害賠償額の制限を受けて、
     裁判所は陪審が原告への支払いを命じた懲罰的損害賠償を11.75百万米ドルに減額したため、原告６名に対する支
     払額は合計94百万米ドルとなった。当社グループは、３回目の公判の判決について、米国の第４巡回区控訴裁判所
     に上訴した。
                                 50/68

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     　2018年12月13日には、４回目の公判の原告８名に有利な判決が下された。しかし、過去のすべての公判と異な

     り、この公判で支払いが命じられた損害賠償は補償的損害賠償のみに制限され、金額も原告によって異なった。補
     償的損害賠償の支払額は合計102,400米ドルとなり、内訳は原告４名に対する支払額が各100米ドル、原告２名に対
     する支払額が各1,000米ドル、原告１名に対する支払額が25,000米ドル、そして残りの原告１名に対する支払額が
     75,000米ドルであった。裁判所は法律問題として、原告の懲罰的損害賠償請求を退けた。
     　2019年３月７日には、５回目の公判の原告１０名に有利な判決が下された。陪審は、原告10名のうち２名につい

     ては補償的損害賠償を33,000米ドル、懲罰的損害賠償を67,000米ドル、７名については補償的損害賠償を10,000米
     ドル、懲罰的損害賠償を20,000米ドル、１名については補償的損害賠償を3,000米ドル、懲罰的損害賠償7,000米ド
     ル支払うことを命じた。当社グループは、公判後に賠償額の減額を求める申し立てを行う予定であり、認められな
     かった場合には、５回目の公判の判決について、米国の第４巡回区控訴裁判所に上訴する予定である。
      2019  年６月３日に、米国ノースカロライナ州東部地区地方裁判所は、マーフィー・ブラウンの最初の公判の判決

     に対する第４巡回区控訴裁判所への上訴の解決を待つため、訴訟全体を保留するよう命じた。
      当社グループは引き続き、原告の請求には根拠がないと信じており、積極的に抗弁している。

      偶発負債に係る引当金の設定および開示に関する当社グループの方針は、2018年12月31日に終了した年度の当社

     グループの年次財務諸表に記載されている。当社グループは、これらの請求および類似した潜在的請求に対する抗
     弁のための見積費用に対する引当金を計上し、その後、それらは再評価された。
      このため、これらの請求に関連した費用およびその他の負債は、引当金額が不十分または過剰であると判明しな

     い限り、将来の期間の当社グループの純損益に影響を及ぼさない。一方、これらの請求に関する当社グループの抗
     弁において発生する訴訟費用、ならびに不利な判決または別の理由による原告へのあらゆる支払いは、当社グルー
     プのキャッシュ・フローおよび流動性ポジションにマイナスの影響を及ぼす。当社の取締役は、事実および状況が
     変化した際には、必要に応じて、引当金を引き続き評価および調整していく予定である。
     19 ．金融商品の公正価値測定

      当社の取締役は、中間財務情報に償却原価で計上されている流動金融資産および流動金融負債の帳簿価額は、満

     期が短期間であるため、その公正価値に近似すると考えている。
      非流動金融資産および非流動金融負債の公正価値は、予想将来キャッシュ・フローを類似の期間、信用リスクお

     よび残存期間の商品に対して現在利用可能な金利を用いて割り引いた現在価値で測定したものであり、当社の経営
     者は非流動金融資産および非流動金融負債の公正価値は帳簿価額に近似すると評価している。2019年６月30日現
     在、当社グループが負っている非流動金融負債に対する契約不履行リスクは、軽微であると評価された。
     要約連結財政状態計算書に認識される公正価値の測定

      以下の表は、当初認識後に公正価値で測定される金融商品に関する分析を、その公正価値の観察可能性の程度に

     応じてレベル１からレベル３にグループ分けして示している。
       ・  レベル１の公正価値測定は、同一の資産または負債に関する活発な市場における（無調整の）相場価格か

         ら算出したものである。
       ・  レベル２の公正価値測定は、資産または負債について直接的（すなわち、価格として）または間接的（す
         なわち、価格から算出）に観察可能なインプットのうち、レベル１に含まれる相場価格以外のものから算
         出したものである。
       ・  レベル３の公正価値測定は、資産または負債に関する観察可能な市場データに基づかないインプット（観
         察可能でないインプット）を含む評価技法から算出したものである。
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                                                              半期報告書
                                         2019  年６月30日現在

                                レベル１       レベル２       レベル３        合計
                                百万米ドル       百万米ドル       百万米ドル       百万米ドル
                                ( 未監査)       ( 未監査)       ( 未監査)       ( 未監査)
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                －        9      432       441

     デリバティブ金融資産                               146        40        1      187
                                    35       96       24       155
     その他の非流動資産
                                    181       145       457       783
     デリバティブ金融負債                                36        8       5       49
                                         2018  年12月31日現在

                                レベル１       レベル２       レベル３        合計
                                百万米ドル       百万米ドル       百万米ドル       百万米ドル
                                ( 監査済)       ( 監査済)       ( 監査済)       ( 監査済)
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                －        7      317       324

     デリバティブ金融資産                                12        6       1       19
                                    29       70       22       121
     その他の非流動資産
                                    41       83       340       464
     デリバティブ金融負債                                7       10        ▶       21
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産には、(a)予想金利による割引キャッシュ・フロー分析に基づくイ

     ンカム・アプローチを使用して公正価値が決定される持分証券に対する非上場の投資（レベル２）、および(b)重
     要な観察可能でないインプット（3.9％から5.3％の期待利回りを含む）に基づいて公正価値が決定される非上場の
     金融商品（レベル３）が含まれる（2018年12月31日現在：4.0％から5.3％）。
      デリバティブ金融資産／負債の公正価値は、適宜、活発な市場における相場価格（レベル１）、または予想金利

     による割引キャッシュ・フロー分析に基づくインカム・アプローチを使用して（レベル２）算定されている。
      その他の非流動資産にはミューチュアル・ファンド、インスティテューショナル・ファンドおよび保険契約が含

     まれる。ミューチュアル・ファンドおよびインスティテューショナル・ファンドは、適宜、活発な市場における相
     場価格により評価されている（レベル１）か、投資の１株当たり純資産価値から算出されている（レベル３）。保
     険契約は、基礎となる有価証券の市場相場価格に基づく日々の資産のユニット・バリューを使用して解約返戻金で
     評価され、レベル２に分類されている。
      当期間において、公正価値測定のレベル１とレベル２の間の振替はなかった。また、2019年６月30日に終了した

     ６ヶ月間において、公正価値測定のレベル３への振替、またはレベル３からの振替はなかった。
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     レベル３における公正価値測定の変動
      当期間中のレベル３における公正価値測定の変動は以下の通りである。

                               純損益を通じて          デリバティブ          その他の

                              公正価値で測定する            金融資産         非流動資産
                                 金融資産
                                百万米ドル         百万米ドル         百万米ドル
     2018  年１月１日現在                               －         －         23

     その他の利得および（損失）に含まれる、純損益に
     　認識された利得(損失)合計                                 15         (3)         －
     購入                                 951          －         －
     処分                                (626)          －         (1)
                                     (23)          －         －
     為替換算差額
     2018  年12月31日現在                               317          (3)         22

     その他の利得および（損失）に含まれる、純損益に
     　認識された利得(損失)合計                                 13         (2)          2
     購入                                 411          －         －
     処分                                (307)           1         －
                                      (2)         －         －
     為替換算差額
                                     432          (4)         24
     2019  年６月30日現在
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     相殺する強制可能なマスター・ネッティング契約および類似の契約の対象となる金融資産および金融負債
      下表の開示情報には、以下が含まれている。

      ・　当社グループの連結財政状態計算書上相殺される金融資産および金融負債
      ・　当社グループの連結財政状態計算書上相殺されるか否かにかかわらず、強制可能なマスター                                                 ・ ネッ  ティン
         グ契約または類似の金融商品を扱う類似の契約の対象となる金融資産および金融負債
      当社グループは、デリバティブ金融商品を相殺する法的に強制可能な権利を現在有しており、かつこれらの残高

     を純額で決済する意図を有している。
     2019  年６月30日現在

                                           連結財政状態計算書で
                                            相殺していない
                             連結財政状態       連結財政状態
                                             関連する金額
                             計算書で相殺        計算書に
                       認識した     する認識した        表示した
                             金融負債の
                       金融資産の             金融資産の
                        総額      総額       純額     金融担保      現金担保       純額
                        百万      百万       百万      百万      百万      百万
                        米ドル       米ドル       米ドル      米ドル      米ドル      米ドル
                       ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)     ( 未監査)
                          146       (36)       110      －     (38)      72
     デリバティブ
                                           連結財政状態計算書で

                             連結財政状態       連結財政状態
                                            相殺していない
                             計算書で相殺        計算書に
                                             関連する金額
                       認識した     する認識した        表示した
                             金融資産の
                       金融負債の             金融負債の
                        総額      総額       純額     金融担保      現金担保       純額
                        百万      百万       百万      百万      百万      百万
                        米ドル       米ドル       米ドル      米ドル      米ドル      米ドル
                       ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)      ( 未監査)     ( 未監査)
                           36      (36)        －      －      －     －
     デリバティブ
     2018  年12月31日現在

                                           連結財政状態計算書で
                                            相殺していない
                             連結財政状態       連結財政状態
                                             関連する金額
                             計算書で相殺        計算書に
                       認識した     する認識した        表示した
                             金融負債の
                       金融資産の             金融資産の
                        総額      総額       純額     金融担保      現金担保       純額
                        百万      百万       百万      百万      百万      百万
                        米ドル       米ドル       米ドル      米ドル      米ドル      米ドル
                       ( 監査済)      ( 監査済)      ( 監査済)     （監査済）      （監査済）      ( 監査済   )
                           12       (7)        5     －       9    14
     デリバティブ
                                           連結財政状態計算書で

                             連結財政状態       連結財政状態
                                            相殺していない
                             計算書で相殺        計算書に
                                             関連する金額
                       認識した     する認識した        表示した
                             金融資産の
                       金融負債の             金融負債の純
                        総額      総額       額     金融担保      現金担保       純額
                        百万      百万       百万      百万      百万      百万
                        米ドル       米ドル       米ドル      米ドル      米ドル      米ドル
                       ( 監査済)      ( 監査済)      ( 監査済)      ( 監査済)      ( 監査済)     ( 監査済)
                           7      (7)       －      －      －     －
     デリバティブ
     20.  関連当事者との取引

     (a)  当社グループは、両期間において、関連会社／共同支配企業と以下の重要な取引を有していた。

                                           ６月30日に終了した６ヶ月間

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                                           2019  年        2018  年
                                          百万米ドル          百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 未監査)
     関連会社に対する財の販売

                                                3          3
     共同支配企業に対する財の販売
                                                6          6
     関連会社からの財の購入
                                                18          28
     共同支配企業からの財の購入
                                                32          10
     (b)  当社グループの経営幹部の報酬

      現在レビュー中の、当期に支払った／支払うべき経営幹部の報酬（当社取締役および当社グループ上級経営者の

     報酬）は、以下の通りである。
                                           ６月30日に終了した６ヶ月間

                                           2019  年        2018  年
                                          百万米ドル          百万米ドル
                                          ( 未監査)          ( 未監査)
     取締役報酬

                                                －+           －+
     基本給および      諸 手当
                                                6           5
     業績  連動  賞与
                                               13           10
     退職給付制度の掛金
                                                －+           －+
     株式  に基づく    報酬
                                                3           8
     経営幹部に支払われる報酬合計
                                               22           23
     +

      １百万米ドル未満
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     ２【その他】
     （１）後発事象
      該当なし

     （２）法的手続

      中間財務情報に対する注記の「18．偶発負債」を参照のこと。

     ３【国際財務報告基準と日本における会計原則及び会計慣行の主要な相違】

      本書記載の財務書類は、国際財務報告基準（「IFRS」）に準拠して作成されている。IFRSは、日本において一般

     に公正妥当と認められる会計原則とはいくつかの点で相違しており、その主な相違は以下に要約されている。
     (1)  連結手続

     (a)  連結会社間の会計方針の統一
      IFRS  では、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、親会社は、類似の状況における同様の取引および他の事象に
     関し、統一された会計方針を用いて、連結財務諸表を作成しなければならない。在外子会社の財務諸表は、それぞ
     れの国で認められている会計原則を使用して作成されている場合でも、連結に先立ち、親会社が使用するIFRSに準
     拠した会計方針に一致させるよう必要なすべての修正および組替が行われる。また、国際会計基準（「IAS」）第
     28号「関連会社及び共同支配企業に対する投資」に基づき、関連会社または共同支配企業が類似の状況において同
     様の取引および事象に関して、企業とは異なる会計方針を用いている場合には、企業が持分法を適用するために関
     連会社または共同支配企業の財務諸表を用いる際に、関連会社または共同支配企業の会計方針を企業の会計方針に
     合わせるための修正を行わなければならない。
      日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、連結財務諸表を作成する場合、同

     一環境下で行われた同一の性質の取引等について、親会社および子会社が採用する会計処理の原則および手続は、
     原則として統一しなければならない。ただし、実務対応報告第18号「連結財務諸表作成における在外子会社等の会
     計処理に関する当面の取扱い」（「実務対応報告第18号」）により、在外子会社の財務諸表がIFRSまたは米国会計
     基準に準拠して作成されている場合および国内子会社が指定国際会計基準または修正国際基準に準拠した連結財務
     諸表を作成して金融商品取引法に基づく有価証券報告書により開示している場合には、一定の項目（のれんの償
     却、退職給付会計における数理計算上の差異の費用処理、研究開発費の支出時費用処理等）の修正を条件に、これ
     を連結決算手続上利用することができる。
      関連会社についても、企業会計基準第16号「持分法に関する会計基準」に従い、同一環境下で行われた同一の性
     質の取引等について、投資会社（その子会社を含む）および持分法を適用する被投資会社が採用する会計処理の原
     則および手続は、原則として統一することとされた。ただし、実務対応報告第24号「持分法適用関連会社の会計処
     理に関する当面の取扱い」により、在外関連会社および指定国際会計基準または修正国際基準に準拠した連結財務
     諸表を作成して金融商品取引法に基づく有価証券報告書により開示している国内関連会社については、当面の間、
     実務対応報告第18号で規定される在外子会社等に対する当面の取扱いに準じて行うことができる。
     (b)  報告日の統一

      IFRS  では、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、連結財務諸表作成に用いる親会社およびその子会社の財務諸
     表は、同じ報告日としなければならない。親会社の報告期間の期末日が子会社と異なる場合、子会社は、実務上不
     可能な場合を除いて、連結のために親会社の財務諸表と同日現在の追加的な財務諸表を作成して、親会社が子会社
     の財務情報を連結できるようにする。実務上不可能な場合には、親会社は子会社の直近の財務諸表を用いて子会社
     の財務情報を連結しなければならないが、当該財務諸表の日付と連結財務諸表の日付との間に生じた重要な取引ま
     たは事象の影響について調整する。いかなる場合でも、子会社の財務諸表と連結財務諸表の日付の差異は３ヶ月を
     超えてはならず、報告期間の長さおよび財務諸表の日付の差異は毎期同一でなければならない。
                                 56/68


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                                                              半期報告書
      また、関連会社および共同支配企業については、IAS第28号「関連会社及び共同支配企業に対する投資」に基づ
     き、企業が持分法を適用する際には、関連会社または共同支配企業の直近の利用可能な財務諸表を使用する。企業
     の報告期間の末日が関連会社または共同支配企業と異なる場合には、関連会社または共同支配企業は、実務上不可
     能 な場合を除いて、企業の使用のために、企業の財務諸表と同じ日付で財務諸表を作成する。子会社と同様に、持
     分法を適用する際に用いる関連会社または共同支配企業の財務諸表を企業と異なる日付で作成する場合には、その
     日付と企業の財務諸表の日付との間に生じた重要な取引または事象の影響について調整を行わなければならない。
     いかなる場合にも、関連会社または共同支配企業の報告期間の末日と企業の報告期間の末日との差異は３ヶ月以内
     でなければならない。報告期間の長さとその末日の差異は毎期同じでなければならない。
      日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、                                        子会社の決算日と連結決算日の差

     異が３ヶ月を超えない場合には、子会社の正規の決算を基礎として連結決算を行うことができる。ただし、この場
     合には、子会社の決算日と連結決算日が異なることから生じる連結会社間の取引に係る会計記録の重要な不一致に
     ついて、必要な整理を行う。
      関連会社についても、企業会計基準第16号「持分法に関する会計基準」に従い、                                         投資会社は、関連会社の直近の
     財務諸表を使用する。投資会社と関連会社の決算日に差異があり、その差異の期間内に重要な取引または事象が発
     生しているときには、必要な修正または注記を行う。
     (2)  連結の範囲および持分法の適用範囲

      IFRS  では、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、支配を有する会社（子会社）に対しては連結、IAS第28号
     「関連会社及び共同支配企業に対する投資」に基づき、投資先に対して共同支配または重要な影響力を有する企業
     は、関連会社または共同支配企業に対する投資を持分法で会計処理しなければならない。IFRS第10号では、投資者
     が、投資先に対するパワー、投資先への関与により生じる変動リターンに対するエクスポージャーまたは権利を有
     し、かつ、投資者のリターンの額に影響を及ぼすように投資先に対するパワーを用いる能力を有している場合に
     は、投資先を支配していると判定される。IAS第28号では、重要な影響力とは、投資先の財務および営業の方針決
     定に参加するパワーであるが、                当該方針に対する支配または共同支配ではないもの                          と定めている。
      またIFRSでは、特別目的事業体（「SPE」、IFRS第12号「他の企業への関与の開示」では、「組成された企業」
     と定義される）についても、上記IFRS第10号の支配の概念に照らし、投資者がSPEを支配していると判定される場
     合には、連結の範囲に含めることになる。
      日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、実質支配力基準により連結の範囲

     が決定され、支配の及ぶ会社（子会社）は連結の範囲に含まれる。ただし、子会社のうち支配が一時的であると認
     められる企業、または連結することにより利害関係者の判断を著しく誤らせるおそれのある企業については、連結
     の範囲に含めないこととされている。また、非連結子会社および重要な影響力を与えることができる会社（関連会
     社）については、持分法の適用範囲に含める。なお、日本でも、IFRSの共同支配企業に該当するものには持分法が
     適用される。
     　また、日本では、特別目的会社については、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」および企業
     会計基準適用指針第22号「連結財務諸表における子会社及び関連会社の範囲の決定に関する適用指針」に基づき、
     特別目的会社が適正な価額で譲り受けた資産から生ずる収益を当該特別目的会社が発行する証券の所有者に享受さ
     せることを目的として設立され、当該特別目的会社の事業がその目的に従い適切に遂行されているときは、当該特
     別目的会社に資産を譲渡した会社から独立しているものと認め、当該特別目的会社に資産を譲渡した会社の子会社
     に該当しないものと推定される。したがって、当該要件を満たす特別目的会社は、連結の範囲に含まれないことに
     なる。ただし、このように連結の範囲に含まれない特別目的会社については、企業会計基準適用指針第15号「一定
     の特別目的会社に係る開示に関する適用指針」に基づき、当該特別目的会社の概要、当該特別目的会社を利用した
     取引の概要、当期に行った当該特別目的会社との取引金額または当該取引の期末残高等の一定の開示を行うこと
     が、特別目的会社に資産を譲渡した会社に求められている。
     (3)  非支配持分

      IFRS  では、IFRS第３号「企業結合」に基づき、企業結合ごとに、取得企業は、取得日現在で、被取得企業に対す
     る非支配持分のうち、現在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与えてい
     るものを、以下のいずれかで測定しなければならない。
      ・　  非支配持分の公正価値
                                 57/68

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      ・　  被取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する現在の所有権金融商品の比例的な取り分
      非支配持分の他のすべての内訳項目は、他の測定基礎がIFRSで要求されている場合を除き、取得日の公正価値で
     測定しなければならない。
      また、子会社に対する親会社の所有持分の変動（非支配持分との取引）で支配の喪失とならない場合には資本取
     引として会計処理される。
      日本では、IFRSのように非支配株主持分を公正価値で測定する方法は認められておらず、企業会計基準第22号

     「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、非支配株主持分は取得日における被取得企業の識別可能純資産に対
     する現在の持分で測定される。
     (4)  他の企業への関与の開示

     　IFRSでは、IFRS第12号「他の企業への関与の開示」に従い、次の事項に関する開示が要求されている。
      ・　重大な判断および仮定（支配、共同支配および重要な影響力等を決定する際に行った重大な判断および仮
         定）
      ・　子会社への関与（企業集団の構成、非支配持分が企業集団の活動およびキャッシュ・フローに対して有し
         ている関与、企業集団の資産へのアクセス等に対する重大な制限の内容および程度、連結した組成された
         企業への関与に関連したリスクの内容、所有持分の変動）
      ・　共同支配の取決めおよび関連会社への関与（共同支配の取決めおよび関連会社への関与の内容、程度およ
         び財務上の影響、ならびに当該関与に関連したリスク）
      ・　非連結の組成された企業への関与（非連結の組成された企業への関与の内容および程度、ならびに当該関
         与に関連したリスクの内容および変動）
      日本では、上記に関して包括的に規定する会計基準はないが、連結の範囲に含まれない特別目的会社に関する開

     示や、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、連結の範囲に含めた子会社、非連結子会
     社に関する事項その他連結の方針に関する重要な事項およびこれらに重要な変更があったときは、その旨およびそ
     の理由について開示することが要求されている。
     (5)  企業結合

      IFRS  では、IFRS第３号「企業結合」に基づき、すべての企業結合に取得法が適用されている（共同支配の取決め
     自体の財務諸表における共同支配の取決めの形成の会計処理、共通支配下の企業または事業の結合、および事業を
     構成しない資産または資産グループの取得を除く）。取得法では、取得日において、取得企業は識別可能な取得し
     た資産および引き受けた負債を、原則として、取得日公正価値で認識する。
      日本でも、企業会計基準第21号「企業結合に関する会計基準」に基づき、すべての企業結合（共同支配企業の形

     成および共通支配下の取引を除く）はパーチェス法（取得法に類似する方法）で会計処理されている。
      日本基準とIFRSの間には、主に以下の差異が存在する。
     (a ）取得関連コストの処理

      IFRS  では、IAS第32号およびIFRS第９号にそれぞれ準拠して認識される負債性証券または持分証券の発行コスト
     を除き、取得関連コストは移転した対価に含めず、サービスの提供を受けた期間の費用として処理する。
      日本では、企業会計基準第21号「企業結合に関する会計基準」に基づき、取得関連費用は発生した事業年度の費

     用として処理する。
     (b ）条件付対価の処理

      IFRS  では、取得企業は条件付対価を、被取得企業との交換で移転した対価に含め、取得日公正価値で認識しなけ
     ればならない。また、条件付対価の公正価値に事後的な変動があった場合でも、一定の場合を除き、のれんの修正
     は行わない。
      日本では、条件付取得対価の交付または引渡しが確実となり、その時価が合理的に決定可能となった時点で、支

     払対価を取得原価として追加的に認識するとともに、のれんの修正を行う。
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     (c ）のれんの当初認識および非支配持分の測定

      IFRS  では、企業結合ごとに以下のいずれかの方法を選択できる。
      ・　非支配持分も含めた被取得企業全体を公正価値で測定し、のれんは非支配持分に帰属する部分も含めて測
         定する方法（全部のれん方式）
      ・　非支配持分のうち、現在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与
         えているものは、被取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する比例持分相当額として測定し、のれん
         は取得企業の持分相当額についてのみ認識する方法（購入のれん方式）
      日本では、IFRSのように非支配株主持分自体を時価評価する処理（全部のれん方式）は認められておらず、のれ

     んは、取得原価が、取得した資産および引き受けた負債に配分された純額を超過する額として算定される（購入の
     れん方式）。
     (d ）のれんの償却

      IFRS  では、のれんの償却は行わず、のれんは、IAS第36号「資産の減損」に従い、毎期および減損の兆候がある
     場合はその都度、減損テストの対象になる。
      日本では、原則として、のれんの計上後20年以内に、定額法その他の合理的な方法により規則的に償却する。た

     だし、金額に重要性が乏しい場合には、当該のれんが生じた事業年度の費用として処理することができる。
     (6)  金融資産の分類および測定

      IFRS  では、IFRS第９号「金融商品」に従い、次の両方に基づき、金融資産を、事後に償却原価で測定するもの、
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定するもの（「FVOCI」）、または純損益を通じて公正価値で測定するも
     の（「FVPL」）のいずれかに分類しなければならない。
      ・金融資産の管理に関する企業の事業モデル
      ・金融資産の契約上のキャッシュ・フローの特性
      なお、子会社、関連会社および共同支配企業に対する持分は、原則としてIFRS第９号の適用対象外である。
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、金融資産は以下のように測定される。

      ・　売買目的有価証券は、時価で測定し、時価の変動は純損益に認識される。
      ・　個別財務諸表においては、子会社株式および関連会社株式は、取得原価で計上される。
      ・　満期保有目的の債券は、取得原価または償却原価で測定される。
      ・　売買目的有価証券、満期保有目的の債券、子会社株式および関連会社株式以外の有価証券（「その他有価
         証券」）は、時価で測定し、時価の変動額は　
         －純資産に計上され、売却、減損あるいは回収時に損益計算書に計上されるか、または
         －個々の証券について、時価が原価を上回る場合には純資産に計上し、下回る場合には損益計算書に計上
          する。
      ・　時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券については、それぞれ次の方法による。
         －社債その他の債券の貸借対照表価額は、債権の貸借対照表価額に準ずる（すなわち、取得原価または償
         却原価で測定される）。
         －社債その他の債券以外の有価証券は、取得原価をもって貸借対照表価額とする。
      ・　貸付金および債権は、取得原価または償却原価で測定される。
     (7)  金融負債の測定

      IFRS  では、IFRS第９号「金融商品」に基づき、純損益を通じて公正価値で測定される金融負債等を除き償却原価
     で測定しなければならない。公正価値で測定される金融負債については、当該負債の信用リスクに起因する公正価
     値の変動の金額をその他の包括利益において認識し、計上しなければならない。当該負債の公正価値の変動の残り
     の金額は、純損益に計上しなければならない。当該負債の信用リスクの変動の影響の当該処理が、純損益における
     会計上のミスマッチを創出または拡大することとなる場合には、企業は、当該負債に係るすべての利得または損失
     （当該負債の信用リスクの変動の影響を含む）を純損益に計上しなければならない。
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      日本では、金融負債は債務額で測定される。ただし、社債については、社債金額よりも低い価格または高い価格
     で発行した場合等、収入に基づく金額と債務額とが異なる場合には、償却原価法に基づいて算定された価額で評価
     し なければならない。
     (8)  公正価値測定の範囲

      IFRS  では、IFRS第９号「金融商品」に基づき、償却原価で測定するものとして分類され、償却原価で測定される
     場合を除き、金融資産は公正価値で測定される。
      資本性金融商品に対する投資および資本性金融商品に関する契約は、すべて公正価値で測定しなければならな
     い。しかし、限定的な状況ではあるが、取得原価が公正価値の適切な見積りとなる場合がある。公正価値を測定す
     るのに利用できる最新の情報が十分ではない場合、または、可能な公正価値測定の範囲が広く、当該範囲の中で取
     得原価が公正価値の最善の見積りを表す場合には、該当する場合がある。
      日本では、JICPA会計制度委員会報告第14号「金融商品会計に関する実務指針」に基づき、市場で売買されない

     株式については、時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品として取り扱う。また、取引慣行が成熟
     しない一部の天候デリバティブ等で公正な評価額を算定することが極めて困難と認められるデリバティブ取引につ
     いては、取得価額をもって貸借対照表価額とする。
     (9)  公正価値オプション

      IFRS  では、IFRS第９号「金融商品」に基づき、金融資産および金融負債について以下のように分類および測定す
     ることを認めている。
     (a)  金融資産

      企業は、会計上のミスマッチが生じている場合のみ、当初認識時に公正価値オプションを適用し、金融資産を
     FVPLに分類することができる。
     (b)  金融負債

      企業は、一定の要件を満たす場合には、公正価値オプションを適用できる。ただし、公正価値変動のうち、自己
     の信用リスクに起因する部分は、それにより会計上のミスマッチが生まれるまたは増幅される場合を除き、OCIに
     計上する。なお、当該OCIの純損益への振替は禁止される。
      日本では、IFRSで認められている公正価値オプションに関する規定はない。

     (10)   金融資産の認識の中止

      IFRS  では、IFRS第９号「金融商品」に従い、企業が金融資産の所有に係るリスクと経済価値のほとんどすべてを
     移転した場合、当該金融資産の認識を中止する。企業が譲渡資産に対する支配を保持していない場合には、当該譲
     渡資産につき認識を中止する。
      日本では、      企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、                               譲渡金融資産の財務構成要素ごとに、支

     配が第三者に移転しているかどうかの判断に基づいて、当該金融資産の認識の中止がなされる。
     (11)   金融商品の公正価値の開示

      IFRS  では、IFRS第７号「金融商品：開示」に基づき、当該基準の対象となるすべての金融資産および金融負債に
     ついて以下の開示を行うことが要求されている。
      ・　企業の財政状態および業績に対する金融商品の重要性
      ・　企業が当期中および報告期間の末日現在でさらされている金融商品から生じるリスクの内容および程度、
         ならびに企業の当該リスクの管理方法
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」および企業会計基準適用指針第19号「金融商品の

     時価等の開示に関する適用指針」に基づき、時価等の開示がすべての金融商品に求められ、かつ金融商品から生じ
     るリスクについての開示も求められている。ただし、金融商品から生じるリスクのうち市場リスクに関する定量的
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     開示が求められているのは、金融商品から生じるリスクが重要な企業（銀行・証券会社等）が想定されている。ま
     た、市場リスク以外のリスク（流動性リスク・信用リスク）に関する定量的開示については明確な規定がない。
     (12)   公正価値測定

      IFRS  では、IFRS第13号「公正価値測定」は、一定の場合を除き、他のIFRSが公正価値測定または公正価値測定に
     関する開示（および、売却コスト控除後の公正価値のような、公正価値を基礎とする測定または当該測定に関する
     開示）を要求または許容している場合に適用される。IFRS第13号では、公正価値を「測定日時点で、市場参加者間
     の秩序ある取引において、資産を売却するために受け取るであろう価格または負債を移転するために支払うであろ
     う価格」と定義している。また、IFRS第13号は、公正価値の測定に用いたインプットの性質に基づき３つのヒエラ
     ルキーに分類し、公正価値測定を当該ヒエラルキー別に開示することを求めている。
      日本では、すべての金融資産・負債ならびに非金融資産・負債を対象とする公正価値測定を包括的に規定する会

     計基準はなく、各会計基準において時価の算定方法が個別に定められている。金融商品の時価については、企業会
     計基準第10号「金融商品に関する会計基準」において、時価とは                                 公正な評価額をいい、市場価格に基づく価額、市
     場価格がない場合には合理的に算定された価額と定義されている。                                  また、公正価値のヒエラルキーに関する会計基
     準は、現時点では基準化されていない。
     (13)   資産の減損

     (a)  固定資産の減損
      IFRS  では、IAS第36号「資産の減損」に従い、資産または資金生成単位に減損の兆候が認められ、その資産また
     は資金生成単位の回収可能価額（処分コスト控除後の公正価値と使用価値（資産または資金生成単位から生じると
     見込まれる見積将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い金額）が帳簿価額を下回ると見積られる場合
     に、その差額を減損損失として認識する。減損損失計上後、一定の条件が満たされた場合、のれんに対して認識さ
     れた減損を除き、減損損失の戻入が要求される。なお、耐用年数を確定できない無形資産やのれんについては、減
     損の兆候の有無にかかわらず、毎年減損テストを実施しなければならない。
      日本では、「固定資産の減損に係る会計基準」に従い、資産または資産グループの減損の兆候が認められ、かつ

     割引前将来キャッシュ・フローの総額（20年以内の合理的な期間に基づく）が帳簿価額を下回ると見積られた場合
     に、その資産または資産グループの回収可能価額（正味売却価額と使用価値（資産または資産グループの継続的使
     用と使用後の処分によって生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い方の金額）と
     帳簿価額の差額につき減損損失を認識する。減損損失の戻入は認められない。
     (b)  金融資産の減損

      IFRS  では、IFRS第９号「金融商品」の減損要件である「予想信用損失（ECL）モデル」に基づき、減損損失を認
     識する。「予想信用損失」アプローチは、償却原価およびFVOCIで測定される負債性金融商品に適用されるが、資
     本性金融商品には適用されない。
      一定の例外を除き、各報告日において、ある金融商品に係る信用リスクが当初認識以降に著しく増大していない
     場合には、企業は、残存期間にわたるECLのうち向こう12ヶ月以内に発生する可能性のある債務不履行事象に関連
     する部分を予想信用損失として認識する。
      各報告日において、ある金融商品に係る信用リスクが当初認識以降に著しく増大している場合には、企業は当該
     金融商品に係る損失評価引当金を全期間のECLに等しい金額で測定しなければならない。
      また、IFRSでは、IFRS第９号「金融商品」に従い、以前に認識された金融資産の減損損失の戻入れは認められて
     いる。また、その後の期間に信用状況が改善し、以前に評価された取引日以降の信用リスクの著しい悪化が逆方向
     に転じた場合は、残存期間にわたるECLに等しい金額の貸倒引当金から12ヶ月のECLに等しい金額の貸倒引当金へと
     戻入れが行われる。
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、満期保有目的の債券、子会社株式および

     関連会社株式ならびにその他有価証券のうち、時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品以外のもの
     について時価が著しく下落したときは、回復する見込があると認められる場合を除き、時価をもって貸借対照表価
     額とし、評価差額は当期の損失として処理しなければならない。                                 時価を把握することが極めて困難と認められる株
     式については、発行会社の財政状態の悪化により実質価額が著しく低下した場合には、相当の減額をし、評価差額
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     は当期の損失として処理する。                また、営業債権・貸付金等の債権については、                        債務者の財政状態および経営成績等
     に応じて債権を３つ（一般債権、貸倒懸念債権および破産更生債権等）（金融機関では５つ）に区分し、区分ごと
     に 定められた方法に従い貸倒見積高を算定する。
      また日本では、減損          の戻入は、株式について禁止されているだけでなく、満期保有目的の債券およびその他の有
     価証券に分類されている債券についても原則として認められていない。貸付金および債権についても、直接減額を
     行った場合には、減損の戻入益の計上は認められていない。
     (14)   ヘッジ会計

      IFRS  では、IFRS第９号「金融商品」において、ヘッジに関する方針の文書化等のヘッジ会計の要件を満たした場
     合に、以下の３つのヘッジ関係に基づいて会計処理される。
      ・　公正価値ヘッジ：認識されている資産もしくは負債または認識されていない確定約定（またはこれらの一
         部）の公正価値の変動に対するエクスポージャーのうち、特定のリスクに起因し、かつ、純損益に影響し
         得るもののヘッジ。ヘッジ対象の特定のリスクに起因する公正価値の変動とヘッジ手段の公正価値の変動
         は、ともに純損益に認識される。
      ・　キャッシュ・フロー・ヘッジ：キャッシュ・フローの変動可能性に対するエクスポージャーのうち、認識
         されている資産または負債に関連する特定のリスクまたは可能性の非常に高い予定取引に起因し、かつ純
         損益に影響し得るものに対するヘッジ。ヘッジ手段の利得または損失の有効部分はその他の包括利益に直
         接認識され、非有効部分は純損益に認識される。
      ・　在外営業活動体に対する純投資のヘッジ：在外営業活動体に対する純投資のヘッジ。有効なヘッジと判断
         されるヘッジ手段から生じる為替換算差額は、その他の包括利益に直接認識され、非有効部分については
         純損益に認識される。
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、                                     原則として、時価評価されているヘッジ

     手段に係る損益または評価差額を、ヘッジ対象に係る損益が認識されるまで純資産の部において繰り延べる方法
     （繰延ヘッジ）による。ただし、その他有価証券の場合等の一定の要件を満たす場合、ヘッジ対象に係る相場変動
     等を損益に反映させることにより、その損益とヘッジ手段に係る損益とを同一の会計期間に認識する方法（時価
     ヘッジ）も認められている。
      また、ヘッジ全体が有効と判定され、ヘッジ会計の要件が満たされている場合には、ヘッジ手段に生じた損益の
     うち結果的に非有効となった部分についても、ヘッジ会計の対象として繰延処理を行うことができる。なお、非有
     効部分を合理的に区分できる場合には、非有効部分を繰延処理の対象とせずに当期の純損益に計上する方法を採用
     することができる。
      資産または負債に係る金利の受払条件を変換することを目的として利用されている金利スワップが、金利変換の
     対象となる資産または負債とヘッジ会計の要件を充たしており、かつ、その想定元本、利息の受払条件および契約
     期間が当該資産または負債とほぼ同一である場合には、金利スワップを時価評価せず、その金銭の受払の純額等を
     当該資産または負債に係る利息に加減する「特例処理」が認められている。また、ヘッジ会計の要件を満たす為替
     予約等については、当分の間、為替予約等により確定する決済時における円貨額により外貨建取引および金銭債権
     債務等を換算し直物為替相場との差額を期間配分する方法（「振当処理」）によることができる。
     (15)   株式交付費

      IFRS  では、IAS第32号「金融商品：表示」に基づき、株式交付費は、資本からの控除として会計処理される。
      日本では、実務対応報告第19号「繰延資産の会計処理に関する当面の取扱い」に従い、株式交付費は、原則とし

     て支出時に費用として処理する。ただし、企業規模の拡大のために行う資金調達等の財務活動（組織再編の対価と
     して株式を交付する場合を含む）に係る株式交付費については、繰延資産に計上することができる。この場合に
     は、株式交付のときから３年以内のその効果の及ぶ期間にわたって、定額法により償却をしなければならない。
     (16)   退職後給付（確定給付制度）

     (a)  確定給付制度債務の期間配分方法
      IFRS  では、IAS第19号「従業員給付」に従い、制度の給付算定式に基づいて勤務期間に給付を帰属させる方法
     （給付算定式基準）が原則とされている。
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      日本では、企業会計基準第26号「退職給付に関する会計基準」に従い、退職給付見込額について全勤務期間で除
     した額を各期の発生額とする方法（期間定額基準）と、給付算定式基準のいずれかを選択適用することとされてい
     る。
     (b)  数理計算上の仮定

      ・　割引率
          IFRS  では、報告期間の末日時点の優良社債の市場利回りを参照して決定しなければならない。そのよう
         な優良社債について厚みのある市場が存在しない通貨では、報告期間の末日時点の当該通貨建の国債の市
         場利回りを使用しなければならない。また割引率は、毎期見直さなければならない。
          日本では、安全性の高い債券の利回りを基礎として決定するが、これには、期末における国債、政府機

         関債および優良社債の利回りが含まれ、いずれも選択可能である。また、割引率等の計算基礎に一定の重
         要な変動が生じていない場合には、割引率を見直さないことが認められている。
      ・　制度資産に係る利息収益（長期期待運用収益）

          IFRS  では、年次報告期間の開始日時点で、制度資産の公正価値に上記の割引率を乗じて算定する（期待
         運用収益の概念廃止）。なお、制度資産に係る利息収益は、確定給付制度債務に係る利息費用と相殺の
         上、確定給付負債（資産）の純額に係る利息純額に含める。
          日本では、期首の年金資産の額に合理的に予想される収益率（長期期待運用収益率）を乗じて算定す

         る。
     (c)  数理計算上の差異（再測定）および過去勤務費用

      IFRS  では、数理計算上の差異は、発生時にその全額をその他の包括利益に認識する。その他の包括利益から純損
     益への振替（リサイクル）は、禁止されている。また、過去勤務費用は、純損益に即時認識する。
      日本では、遅延認識が認められており、原則として各期の発生額について平均残存勤務期間内の一定の年数で按

     分した額を毎期費用処理する。数理計算上の差異の当期発生額のうち費用処理されない部分（未認識数理計算上の
     差異）および過去勤務費用の当期発生額のうち費用処理されない部分（未認識過去勤務費用）についてはいずれ
     も、その他の包括利益に計上する。また、その他の包括利益累計額に計上された未認識数理計算上の差異および未
     認識過去勤務費用のうち、当期に費用処理された部分については、その他の包括利益の調整（組替調整）を行う。
     (d)  確定給付資産の上限

      IFRS  では、確定給付制度が積立超過の場合には、確定給付資産の純額を次のいずれか低い方で測定する。
      ・　当該確定給付制度の積立超過
      ・　制度からの返還または制度への将来掛金の減額の形で利用可能な経済的便益の現在価値（資産上限額）
      日本では、そのような確定給付資産の上限はない。

     (17)   株式に基づく報酬

      IFRS  では、IFRS第２号「株式に基づく報酬」がすべての株式に基づく報酬取引に適用され、持分決済型、現金決
     済型および現金選択権付きの株式に基づく報酬取引の３つが規定されている。
      ・　持分決済型の株式に基づく報酬取引：受け取った財またはサービスおよびそれに対応する資本の増加を、
         受け取った財またはサービスの公正価値で測定する。
      ・　現金決済型の株式に基づく報酬取引：受け取った財またはサービスおよび発生した負債を、当該負債の公
         正価値で測定する。
      ・　現金選択権付きの株式に基づく報酬取引：株式に基づく報酬取引または当該取引の構成要素を、現金（ま
         たは他の資産）で決済する負債が発生している場合にはその範囲で現金決済型の株式に基づく報酬取引と
         して、そのような負債が発生していない場合にはその範囲で持分決済型の株式に基づく報酬取引として、
         会計処理される。
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      また持分決済型取引に関して、ストック・オプション等の公正価値と予想される権利確定数に基づいて費用計上
     額を確定した後は、取消・清算、または権利確定後に失効した場合でも費用の戻入等の処理は行われず、認識され
     る株式に基づく報酬費用の総額に影響は生じない。
      日本でも、企業会計基準第８号「ストック・オプション等に関する会計基準」に基づき、ストック・オプション

     の付与日から権利確定日までの期間にわたり、付与日現在のストック・オプションの公正な評価額に基づいて報酬
     費用が認識され、対応する金額は資本（純資産の部の新株予約権）に計上される。
      ただし、同基準の適用範囲は持分決済型株式報酬に限定されており、現金決済型取引等については特段規定がな
     く、実務上は発生時に費用（引当）処理される。また持分決済型取引について、日本では、権利確定後に失効した
     場合には失効に対応する新株予約権につき利益計上（戻入）を行う等、IFRSと異なる処理が行われている。
     (18)   研究開発費

      IFRS  では、IAS第38号「無形資産」に基づき、研究費は発生時に費用計上される。開発費は、一定の基準を満た
     す場合に、資産に計上され耐用年数にわたり償却される。
      日本では、すべての研究開発支出は発生時に費用計上しなければならない。

     (19)   有形固定資産

     (a)  減価償却方法
      IFRS  では、IAS第16号「有形固定資産」に従い、資産の将来の経済的便益が企業によって消費されると予測され
     るパターンを反映する減価償却方法を使用しなければならない。減価償却方法は、少なくとも各事業年度末に再検
     討を行わなければならない。資産の将来の経済的便益の予測消費パターンに大きな変更があり、減価償却方法の変
     更を行った場合には、会計上の見積りの変更として会計処理する。
      日本では、日本公認会計士協会（「JICPA」）監査・保証実務委員会実務指針第81号「減価償却に関する当面の

     監査上の取扱い」および企業会計基準第24号「会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」に基づき、減価償
     却方法は会計方針に該当するが、その変更については、「会計方針の変更を会計上の見積りの変更と区別すること
     が困難な場合」として、会計上の見積りの変更と同様に取り扱う（遡及適用は行わない）。
     (b)  コンポーネント・アカウンティング

      IFRS  では、IAS第16号「有形固定資産」に従い、有形固定資産項目の取得原価の合計額に対して重要性のある各
     構成部分に当初認識された金額を配分し、個別に減価償却を行わなければならない。
      日本では、有形固定資産の減価償却の単位に関して、特段の規定はない。

     (c)  有形固定資産の再評価

     　IFRSでは、IAS第16号「有形固定資産」に従い、当初認識後の有形固定資産の測定方法として再評価モデルを適
     用することができる。再評価モデルでは、有形固定資産は、再評価日現在の公正価値から、その後の減価償却累計
     額およびその後の減損損失累計額を控除した額で計上される。
     　日本では、有形固定資産は取得原価で計上される。特別の法律によらない限り、資産の再評価は認められていな

     い。
     (20)   資産に関する政府補助金

      IFRS  では、IAS第20号「政府補助金の会計処理及び政府援助の開示」に従い、資産に関する政府補助金は、以下
     のいずれかにより処理される。
      ・　補助金を繰延収益に認識し、資産の耐用年数にわたり規則的に純損益に認識する方法
      ・　取得原価から補助金を控除し、資産の帳簿価額を算定する方法
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      日本では、固定資産に関して受け取った国庫補助金および交付金は、受入時に利益として認識される。ただし、
     対応する資産の取得原価から当該補助金および交付金を直接控除するか、または剰余金処分により積立金に計上し
     処理することも認められている。
     (21)   金融保証契約

      IFRS  では、IFRS第９号「金融商品」に従い、金融保証契約については、当初は公正価値で計上し、当初認識後は
     IFRS第９号「金融商品」に従って算定した損失評価引当金の金額と、当初認識額からIFRS第15号「顧客との契約か
     ら生じる収益」に基づき認識された収益の累計額を控除した金額とのいずれか高い方の金額で測定することが要求
     されている。
      日本では、金融資産または金融負債の消滅の認識の結果生じる債務保証を除いて、保証を当初より公正価値で貸

     借対照表に計上することは求められていない。保証に起因して、将来の損失が発生する可能性が高く、かつその金
     額を合理的に見積ることができる場合には、債務保証損失引当金を計上する。
     (22)   収益認識

      IFRS  では、IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」に従い、基本原則に基づいて収益が測定され、認識され
     る。その基本原則は、顧客への財またはサービスの移転と交換に企業が権利を得ると見込む対価を反映した金額に
     より収益を認識するというものである。
      IFRS  第15号の基本原則は、次の５つのステップから構成されるモデルを用いて適用される。
      1 ．  顧客との契約を特定する
      2 ．  契約における履行義務を識別する
      3 ．  取引価格を決定する
      ▶ ．  取引価格を契約における各履行義務に配分する
      5 ．  各履行義務が充足された時点で（または充足されるにつれて）収益を認識する
      顧客との契約に当該モデルを適用するにあたり、各ステップにおいて、関連するすべての事実および状況を考慮

     し、判断することが求められる。IFRS第15号は、当該５つのステップから構成されるモデルに加え、契約獲得の増
     分コストおよび契約履行に直接関連するコストの会計処理についても定めている。
      IFRS  第15号には、知的財産のライセンス、製品保証、返品権、本人か代理人かの検討、追加の財またはサービス
     に対する選択権、顧客の権利不行使といった特定の一般的な契約に同基準の規定を適用する際の適用ガイダンスが
     定められている。
      日本では、企業会計原則の損益計算書原則に、「売上高は実現主義の原則に従い、商品等の販売または役務の給

     付によって実現したものに限る。」とされているものの、収益認識に関する包括的な会計基準はこれまで開発され
     ていなかった。企業会計基準委員会（ASBJ）は、平成30年３月30日に企業会計基準第29号「収益認識に関する会計
     基準」および企業会計基準適用指針第30号「収益認識に関する会計基準の適用指針」を公表し、平成33年４月１日
     以後開始する連結会計年度および事業年度の期首から適用される。ただし、早期適用が可能である。
     (23)   繰延税金

     (a)  繰延税金資産の回収可能性
      IFRS  では、IAS第12号「法人所得税」に基づき、将来減算一時差異を利用できる課税所得が生じる可能性が高い
     範囲内で、すべての将来減算一時差異について繰延税金資産を認識しなければならない。近年に損失が発生したと
     いう事実があるときは、企業は、税務上の繰越欠損金または繰越税額控除より発生する繰延税金資産を、十分な将
     来加算一時差異を有する範囲内でのみ、または税務上の繰越欠損金もしくは繰越税額控除の使用対象となる十分な
     課税所得が稼得されるという他の信頼すべき根拠がある範囲内でのみ認識する。
     　日本では、企業会計基準適用指針第26号「繰延税金資産の回収可能性に関する適用指針」に詳細な規定があり、

     会社を収益力に基づく課税所得の十分性に応じて分類し、当該                                分類ごとに繰延税金資産の回収可能性を判断するた
     めの具体的な指針（数値基準含む）が例示されている。
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     (b)  内部取引の未実現利益の消去に係る税効果
      IFRS  では、IAS第12号「法人所得税」に基づき、内部取引の未実現利益の消去に係る税効果は、資産負債法に基
     づき、一時差異が発生している資産を保有する買手の税率により繰延税金資産を測定する。買手では、未実現利益
     の消去により発生する将来減算一時差異も含め、すべての将来減算一時差異についての繰延税金資産の回収可能性
     を判断する。
      日本では、企業会計基準適用指針第28号「税効果会計に係る会計基準の適用指針」に基づき、内部取引の未実現

     利益の消去に係る一時差異に対しては、例外的に繰延法に基づき売却元の税率を使用する。また、未実現利益の消
     去に係る一時差異は、売却元の売却年度の課税所得の額を上限とする。
     (24)   法人所得税の税務処理に関する不確実性

      IFRS  では、IFRIC第23号「法人所得税の税務処理に関する不確実性」において、法人所得税の税務処理に関する
     不確実性がある場合に、IAS第12号「法人所得税」の認識及び測定の要求事項をどのように適用すべきかを明確化
     している。そのような状況において、企業は当期税金資産・負債又は繰延税金資産・負債の認識及び測定を、
     IFRIC第23号を適用して決定した課税所得（税務上の欠損金）、税務基準額、税務上の繰越欠損金、繰越税額控除
     及び税率に基づいて、IAS第12号の要求事項                       を適用して行わなければならない。
      日本では、法人所得税の税務処理に関する不確実性に関して、特段の規定はない。

     (25)  リース取引

     (a)  リースの分類及び当初測定
      IFRS  では、IFRS第16号「リース」に基づき、借手は、リース料の支払義務であるリース負債と、リース期間にわ
     たり原資産を使用する権利である使用権資産を当初認識する。リース負債は、リース期間にわたり支払われるリー
     ス料総額の現在価値に基づいて測定される。使用権資産は、前払リース料、受領したリース・インセンティブ、借
     手の初期直接コスト及び解体、撤去ならびに原状回復の見積コストを調整したリース負債の金額で当初測定され
     る。
      日本では、企業会計基準第13号「リース取引に関する会計基準」に従い、ファイナンス・リース取引とは、解約
     不能かつフルペイアウトの要件を満たすものをいい、ファイナンス・リース取引に該当するかどうかについてはそ
     の経済的実質に基づいて判断すべきものであるとしている。ただし、解約不能リース期間がリース物件の経済的耐
     用年数の概ね75％以上、または解約不能のリース期間中のリース料総額の現在価値がリース物件を借手が現金で購
     入するものと仮定した場合の合理的見積金額の概ね90％以上のいずれかに該当する場合は、ファイナンス・リース
     と判定され、借手の財務諸表に資産計上し、対応するリース債務を負債に計上する。なお、少額（リース契約１件
     当たりのリース料総額が300万円以下の所有権移転外ファイナンス・リース）のファイナンス・リースについ                                                        て
     は、  オペレーティング・リースと同様の                  通常の賃貸借取引に係る方法に準じて会計処理を行うことができる。オペ
     レーティング・リース取引とは、ファイナンス・リース取引以外のリース取引を                                         いう。
     (b)  事後測定

     IFRS  では、借手は、一定の事象（例：リース期間の変更、指数又はレートに応じて決まる変動リース料の変更）
     が発生した時点でリース負債を再測定し、通常は使用権資産を調整する。
     日本では、再測定に関する特段の規定はない。

     (26)   有給休暇

      IFRS  では、IAS第19号「従業員給付」に従い、有給休暇の権利を増加させる勤務を従業員が提供したときに有給
     休暇の予想コストを認識する。
      日本では、有給休暇に関する特段の規定はない。

     (27)   借入コスト

      IFRS  では、IAS第23号「借入コスト」に基づき、適格資産の取得、建設または生産に直接起因する借入コスト
     は、当該資産の取得原価の一部として資産化される。ただし、借入コストが将来、企業に経済的便益をもたらすこ
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     とが確実であり、かつ、原価が信頼性をもって測定可能である場合に限る。資産化の条件を満たさないそれ以外の
     借入コストはすべて、発生した期間の費用として認識される。
      日本では、借入コストは原則として発生した期間に費用処理しなければならない。ただし、不動産開発事業を行

     う場合にはJICPA業種別監査研究部会建設業部会・不動産業部会「不動産開発事業を行う場合の支払利子の監査上
     の取扱いについて」に基づき、また、固定資産を自家建設する場合には「企業会計原則と関係諸法令との調整に関
     する連続意見書」第三に基づき、一定の要件を満たす場合には借入金の支払利子の資産化が容認されている。
     (28)   負債と資本の区分

      IFRS  では、IAS第32号「金融商品：表示」に基づき、当初認識時に、契約の実質、ならびに金融負債、金融資産
     および資本性金融商品の定義に従い、金融負債、金融資産または資本性金融商品に分類する。
      日本では、会社法上の株式として発行された金融商品は、純資産の部に計上される。

     (29)   損益計算書上の表示

      IFRS  では、IAS第１号「財務諸表の表示」に基づき、収益または費用のいかなる項目も、純損益およびその他の
     包括利益を表示する計算書または注記において、異常項目として表示してはならない。なお、IAS第１号では「営
     業利益」を定義していないため、包括利益計算書に営業利益を表示することは要求されないが、認められる。
      日本では、企業会計原則および企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、損益計算書

     上、売上総利益、営業利益、経常利益、特別損益を含む損益の段階別表示を行わなければならない。
     (30)   生物資産の測定

      IFRS  では、IAS第41号「農業」に基づき、生物資産は、公正価値が信頼性をもって測定できない場合を除き、そ
     の売却コスト控除後の公正価値により測定される。その公正価値の変動は発生した期の損益として報告される。
      日本では、生物資産の会計処理を定めた基準はない。実務上、棚卸資産として取得原価（収益性の低下による簿

     価切り下げを実施）または有形固定資産として減価償却累計額および減損損失累計額控除後の取得原価により測定
     される。
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     第７【外国為替相場の推移】
     　米ドルと日本円との間の為替相場は、日本において時事に関する事項を掲載する２紙以上の日刊新聞紙に当該半

     期中において掲載されているため、本項の記載を省略する。
     第８【提出会社の参考情報】

     　当社は、当半期の開始日から本半期報告書提出日までの間において、下記の書類を提出している。

     　有価証券報告書　　　　　　　　　　　　令和元年６月27日関東財務局長に提出

     第二部【提出会社の保証会社等の情報】

     　該当なし。

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