ドイツ銀行 有価証券報告書

                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】

      【提出書類】                    有価証券報告書

      【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第１項
      【提出先】                    関東財務局長
      【提出日】                    令和元年６月27日
      【事業年度】                    2018年度（自　平成30年１月１日　至　平成30年12月31日）
      【会社名】                    ドイツ銀行
                         （Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft）
      【代表者の役職氏名】                    取締役会会長　　クリスティアン・ゼーヴィング
                         （Christian      Sewing,    Chairman     of  the  Management      Board）
                         取締役　　カール・フォン・ローア
                         （Karl    von  Rohr,   Member    of  the  Management      Board）
      【本店の所在の場所】                    ドイツ連邦共和国　60325　フランクフルト・アム・マイン　タウヌス
                         アンラーゲ12
                         （Taunusanlage        12,  60325   Frankfurt     am  Main,   Federal    Republic     of
                         Germany）
      【代理人の氏名又は名称】                    弁護士　　箱田　英子
      【代理人の住所又は所在地】                    東京都千代田区丸の内２丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                         森・濱田松本法律事務所
      【電話番号】                    03（6212）8316
      【事務連絡者氏名】                    弁護士　　箱田　英子
                         　同　　　飯村　尚久
                         　同　　　水本　真矢
      【連絡場所】                    東京都千代田区丸の内２丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                         森・濱田松本法律事務所
      【電話番号】                    03（6212）8316
      【縦覧に供する場所】                    該当なし
     （注１）本書において、別段の記載がある場合を除き、「提出会社」または「当行」とはドイツ銀行を指し、「グループ」とはドイツ銀行とその連結子

        会社を指す。
     （注２）原則として、本書において便宜上記載されている日本円金額は、2019年５月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値
        （１ユーロ＝121.74円）により計算されている。
     （注３）本書の表で計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しないことがある。
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     第一部【企業情報】

     第１【本国における法制等の概要】

     １【会社制度等の概要】

     （１）【提出会社の属する国・州等における会社制度】
     概　　　　説
     　ドイツ法は、各種の企業形態について規定している。
      －合名会社（Offene          Handelsgesellschaft－「OHG」）
       商法第105条乃至第160条の適用を受け、組合員全員が組合の負債につき無限責任を負う。
      －合資会社（Kommanditgesellschaft－「KG」）
       商法第161条乃至第177条aの適用を受け、最低１名の社員（無限責任社員）が無限責任を負うのに対し、他の（有限責任）
       社員はその出資額を限度とする責任を負う。
      －GmbH    & Co.KG（合資会社の特殊形態）
       有限会社がその唯一の無限責任社員となる。
       この種の会社は、合資会社に適用ある規定の適用を受ける。
      －有限会社（Gesellschaft             mit  beschränkter       Haftung－「GmbH」）
       有限会社法の適用を受け、法人格を有する。
       会社債権者に対する債務は、会社の資産のみをもって弁済され、出資した持分の払込みをなした社員は責任を負わない。
       最低25,000ユーロの固定資本を有し、かかる資本は持分に分割される。ただし、持分は公正証書によってのみ譲渡可能で
       ある。
      －株式会社（Aktiengesellschaft－「AG」）
       株式会社法の適用を受け、有限会社と同様法人格を有する。会社債権者に対する債務は、会社の資産のみをもって弁済さ
       れ、出資した株式の払込みをなした株主は責任を負わない。最低50,000ユーロの固定資本を有し、かかる資本は株式に分
       割される。株式は、公証人の認証がなくても譲渡可能であるが、一般に、株式会社法上認められた会社の構造は、有限会
       社法上のそれと比べると柔軟性に乏しい。
     　株式会社（以下単に「会社」という。）としての当行に適用される法律は、1965年９月６日付株式会社法（改正済）であ
     る。当行に適用される同法の主要な規定の概要は以下のとおりである。
     設　　　　立

     　会社を設立するには、１人以上の者（「発起人」）が、取得する株式の額面金額に等しいかまたは額面金額以上の出資によ
     り当該会社の株式を取得し、かつ当該会社の定款を作成しなければならない。定款の記載事項は以下のとおりである。
      －会社の名称および所在地
      －会社の目的
      －資本の額
      －株式の額面金額（もしあれば）および各額面金額毎の株式数、株式が複数の種類の株式の場合は、各種類株式の名称およ
       び株式数
      －株式の記名式・無記名式の別。保険会社および新事情としてダイムラー、シーメンスおよびドイツ銀行等の国際的に事業
       を行っている大企業を除き、ドイツの証券取引所に上場されている会社の場合は、通常、無記名式株式である。
      －取締役の員数または員数決定の根拠となる規則
      －会社の公告に関する規定
     　会社は、管轄裁判所から認証を受けた後その所在地において商業登記簿に登記されなければならない。会社の定款も、当該
     管轄裁判所に提出しなければならない。登記事項には、以下の事項が含まれている。
      －名称および所在地
      －目的
      －資本の額
      －定款作成日
      －取締役の氏名およびその代表権の範囲
     　定款の変更は、商業登記簿に登記されたときに有効となる。
     株  式  資  本

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     　会社の資本は、株式に分割される。当該資本はユーロ建で、１株当たりの最低額面金額、または場合により、各無額面株式
     の株式資本組入最低部分を１ユーロとし、かつ最低資本金の額は、50,000ユーロである。株式を、額面以下で発行してはなら
     ない。株式には種々の権利、特に、利益および会社資産の分配に関する権利を付与できる。同一の権利を付与された株式は、
     す べて同一種類の株式とする。
     　会社は、株式会社法第71条および71条ａ）乃至ｄ）に定めるところに従い、一定の例外的な場合に限り自己株式を取得する
     ことができる。会社は、自己株式によっては権利または利益を享受することができない。
     　資本増加は、準備金の転換による一定の増加を除き、新株の発行のみによりなされる。取締役会は、株主総会から適法に委
     任された場合に限り、現金による払込みまたは現物出資による資本増加を決議することができる。株主は、株式会社法第186条
     第３項および第４項の場合を除き、当該新株式につき新株引受権を付与されなければならない。資本増加は、商業登記簿に登
     記されたときに法律上有効となる。
     　株主総会は、会社が発行を認めた転換権または新株引受権を担保するため条件付資本増加をすることができる。かかる資本
     増加は当該株式が発行されたときに法律上有効となる。
     株  主  総  会

     　定時株主総会は、会社の各営業年度の開始後８か月以内に開催される。定時株主総会以外の株主総会は、会社のために必要
     な場合に随時これを開催することができる。
     　株主総会は、取締役会または監査役会が招集することができる。株主総会は、また、資本金の５％を有する株主が取締役会
     に書面で招集を請求した場合にも招集することができる。（定款により、当該株主総会招集権をより低い比率の資本金を有す
     る株主に付与する旨定めることができる。）株主総会の招集通知は、総会の会日、または、会社の定款により株主による事前
     の通知が要求される場合、総会に出席しようとする株主が出席の意思を通知しなければならない日の最終日、または無記名式
     株式を発行している上場会社の場合、基準日における株式保有の証明が会社に対して提供されなければならない日（いずれも
     当該日を含まない）の30日以上前に、会社が公告掲載のために選択した新聞（もしあれば）および連邦官報に公告する。すべ
     ての株主の氏名が判明している場合は、書留郵便により株主総会を招集することもできる。総会招集通知または書留郵便に
     は、総会の日時、場所および上記の出席のための一切の条件ならびに各議案に関する取締役会および監査役会（一定の場合、
     後者のみ）の提案事項を含む議事日程を掲載する。株主（ただし、資本金の内５％以上または50万ユーロ以上を有する者）
     は、議案を提案することができる。
     　下記事項の決定権は、株主総会に保留される。
      (1）監査役会における株主代表の選任
      (2）貸借対照表に記載された配当可能利益の処分
      (3）取締役および監査役の責任解除
      (4）決算監査人の選任
      (5）定款変更
      (6）資本増加および資本減少
      (7）特別監査人の選任
      (8）会社の解散
     　株主総会は、取締役会から請求された場合に限り会社の業務執行に関する事項につき決議する。
     　株主総会において、各株主は、株式会社法第131条第３項に規定された場合を除き、請求する情報が当該議案を客観的に判断
     するのに必要な場合に限り、取締役会から回答を得る権利を有する。
     　議決権は、所有株式の額面金額に比例する。非上場会社に限り、１名の株主が行使しうる議決権の数を、定款により制限す
     ることができる。本人または所定の様式もしくは定款により規定された他の方式により適法に授権された代理人が議決権を行
     使することができる。
     　株主総会の決議は、原則として、行使された議決権の過半数により行われる。定款変更、資本増加もしくは資本減少または
     会社解散の場合には、出席株式総数の４分の３以上の多数の賛成によらない限り決議することができない旨の規定が、株式会
     社法にある。定款により、多数決の要件を加重し、また一定の場合には緩和することができる。
     　上場会社の株主総会の議事録は、公証人が作成する。議事録は、一定の書類を添付して株主総会後不当に遅滞することなく
     商業登記所に提出する。
     経営陣の構成

     　株式会社法は、取締役会および監査役会について規定している。いかなる個人も取締役会および監査役会の構成員を兼務す
     ることはできない。
     取  締  役  会

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     　取締役会は、１名以上の法律上完全な行為能力を有する自然人により構成される。各取締役は、監査役会により選任され、
     その任期は５年以内とする。各取締役は、最高５年を任期として、監査役会の決議により再任されまたは任期の延長が許され
     る。取締役会が複数の取締役で構成される場合、監査役会は、取締役会会長を選任することができる。
     　取締役会は、第三者に対して裁判上および裁判外において会社を代表する。取締役会が複数の取締役で構成される場合、定
     款により、取締役は単独もしくは共同して、または会社の適法に授権された他の代理人１名と共同して会社を代表することが
     できる旨定めることができる。取締役会およびかかる代表権を付与された取締役は、１名の取締役または取締役以外の者に対
     し、一定の商取引または一定の種類の業務を執行する権限を委任することができる。取締役会全体としての会社を代表する権
     限を、制限することはできない。
     　取締役または会社を代表するその他の者の変更については、商業登記簿に登記しなければならない。
     　取締役会は、その責任において会社の業務を執行する。取締役会は、監査役会が取締役会規則を定めることを決定した場
     合、または定款により監査役会に取締役会規則を定める権限が付与されている場合を除き、取締役会規則を定めることができ
     る。
     　取締役会は、監査役会に対し、営業方針、会社の収益性、業務の展開、会社の現況、会社の収益性もしくは流動性に重大な
     影響を及ぼす取引および会社にとって非常に重要なその他の一切の事項について報告しなければならない。
     　取締役会は、株主総会の決議事項のうちその権限の範囲内にあるものを執行する。
     　監査役会は、取締役全員の報酬を決定する。上場会社の報酬体系は会社の持続可能な発展を図るものでなければならない。
     　監査役会の明示の承認がある場合に限り、取締役に対し貸付を行うことができる。かかる貸付は、従業員が一般的に利用で
     きる条件または通常の取引条件の下でのみ認められる。米国2003年サーベインズ・オクスリー法に基づき、ある一定の貸付は
     いかなる場合も取締役に対して実行してはならない。
     監  査  役  会

     　一般に従業員が20,000名以上の会社の監査役会は、株主により選任される10名の監査役およびドイツの従業員により選任さ
     れる10名の監査役で構成される。後者の10名のうち、７名は会社の従業員とし、３名は労働組合の代表とするが、この３名が
     会社の従業員である場合もある。
     　法律上完全な行為能力を有する自然人のみが会社の監査役となることができる。下記の者は、会社の監査役となることはで
     きない。
                                           （注１）
     －監査役会の設置が義務付けられている10の企業の監査役にすでに就任している者
      （注１）会長職は２社と数え、最高５社までの、当該企業の子会社もしくは当該者が取締役となっている会社に支配されている会社の監査役職は、上
         記の計算に含めない。
     －当該会社の被支配会社の取締役会（もしくは同等の機関）の構成員である者
     －当該会社の取締役が監査役に就任している会社の取締役会（もしくは同等の機関）の構成員である者
     －当該会社の取締役もしくは副取締役である者または当該会社を代表する権限を付与されているその他の者
     －直近の２年間に当該会社において取締役会の構成員であった者。ただし、その選任が当該会社の株主の総議決権の25％超を
      保有する株主の提案によるものである場合を除く。
     　ドイツ銀行法（Kreditwesengesetz                  – KWG）第25d条第３項は、銀行および金融持株会社の監査役会の構成員に関していくつ
     かの追加的制限を規定している。2015年、株式会社法により、完全な共同決定に服する上場会社の監査役会においては、原則
     としてそのメンバーの男性および女性の構成比をそれぞれ30％以上とすることを内容とする追加的な制限が規定された。
     　ただし、監査役会は、欠員または出席不能の取締役に代わる１名以上の者を、その構成員の中から１年以下の期間を任期と
     して取締役に選任することができる。取締役に選任された者は、その任期中監査役としての職務を行うことはできない。
     　株主を代表する監査役10名は、株主総会で選任される。従業員を代表する監査役選任については、共同決定法第９条乃至第
     24条および2004年５月28日に同法に基づき公布された３つの規則により定められた細則が適用される。選任手続は複雑で、多
     くの子会社を有する親会社の場合には少なくとも31週間を要する。
     　監査役の任期は、就任後４営業年度目に係る同監査役の責任解除につき決議する株主総会をもって終了する期間、すなわち
     約５年を超えることができない。               再任することは妨げない。
     　監査役に変更が生じた場合は、取締役会は監査役全員を記載したリストを商業登記所に提出しなければならない。
     　監査役会は、会社経営の監査を職務とする。監査役は、会社の会計帳簿および資産を自ら監査するか、または、他の監査
     役、また、特定の範囲につき適切な専門家に、かかる監査を委任することができる。監査役会は、会社の利益のために必要な
     場合は株主総会を招集しなければならない。監査役会は、業務執行をすることはできない。ただし、監査役会または定款は、
     一定の種類の取引については、監査役会の承諾ある場合に限り、これを行うことができる旨定めることができる。
     　監査役の報酬は、定款または株主総会により決定することができる。当該報酬には、会社の年間利益からの分配が含まれる
     ことがある。
     　監査役に対し、取締役に対する場合と同様の基準により貸付を行うことができる。
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     財  務  書  類
     　会社は、商法および株式会社法の規定に従い取引、資産および負債に関し適正な記帳をする。取締役会は、当営業年度の開
     始後３か月以内に、前営業年度についての貸借対照表、損益計算書およびそれらの注記（併せて「財務書類」と総称する。）
     ならびに経営報告書を作成する。財務書類の形式および内容については、株式会社法、商法および信用機関および金融サービ
     ス機関による会計規則（RechKredⅤ）に規定されている。かかる商法および会計規則には、1990年11月30日の銀行会計の内容
     を指示する法律により制定され、1993年１月１日以降の会計年度に適用しなければならない銀行の財務書類に関する特別規則
     （下記にその一部を記載する。）が含まれる。
     　財務書類およびその基礎となる会計帳簿については、株主総会で選任された決算監査人または決算監査法人が監査する。決
     算監査人はまた、監査意見書に監査結果の要約を記載しなければならない。かかる監査意見には、監査範囲、採用した会計・
     監査原則および監査結果を記載するものとする。決算監査人は、特に、当該監査意見の留保事項の有無につき記載しなければ
     ならない。
     　決算監査人は、財務書類に上記の意見を記載することができない場合は、その旨を明示した報告書を発行しなければならな
     い。
     　取締役会は、財務書類を監査役会に提出し、決算監査人は、監査報告書を提出し、その監査結果を報告し、次いで監査役会
     がこれらの書類を監査し、監査結果を書面で株主総会に報告する。監査役会は、決算監査人の報告書について意見を述べ、異
     議を申立てるか否か、および財務書類を承認するか否かを記載しなければならない。年次決算書は、監査役会が承認すれば、
     最終財務書類となる。取締役会および監査役会は、財務書類の承認を株主総会に委ねる旨決定することができるが、通常は委
     ねない。いずれの場合にも、財務書類は次に株主総会に提出される。
     　2007年以降、会社の法律上の代表者は、当該財務書類を、株主に提示された後遅滞なく、かつ貸借対照表の日付の後12か月
     以内（上場会社の場合は４か月以内）に、決算監査人の監査報告書もしくは監査意見の範囲限定報告書、経営報告書、監査役
     会報告書を付して電子化の上、連邦官報（Bundesanzeiger）に提出しなければならない。当該事業年度の純利益または純損失
     の明細を決定した利益処分案および利益処分決議も、同時にもしくはそれらの決定後不当に遅滞することなく提出しなければ
     ならない。会社の代表者は、これらの書類が、提出後不当に遅滞することなく連邦官報に公告され、会社の登記所
     （Unternehmensregister）に送付されるよう手配しなければならない。所有株式表は、連邦官報に公告されることを要しな
     い。
     利  益  処  分

     　配当可能利益の処分は、株主総会で決定される。株主は、法律および会社の定款により、株主総会で別段の処分を決議しな
     い限り配当可能利益の配当を請求する権利を有する。
     　会社が清算されない限り、配当可能利益だけを株主に配当することになる。
     企  業  契  約

     　企業契約は、会社がその経営を他の会社に委任する契約、または他の会社に自己の利益および損失の全部を移転する契約な
     らびにその他の同種類の契約をいう。企業契約は、法律および定款に規定された多数決による株主総会の承認がある場合に限
     り、締結および改定することができる。各株主は、請求すれば株主総会前に当該契約の写しを受領する権利を有する。当該契
     約は、契約中の一定の重要な規定が会社所在地の商業登記簿に登記されたときに有効となる。当該商業登記簿を管轄する裁判
     所は、電子的方法により新しく登記された事項を公告する。
     定  款  変  更

     　会社の定款は、株主総会の決議のない限り変更することができない。法律および定款は各種の定款変更決議に必要な多数を
     規定する。定款の変更は、会社所在地の商業登記簿に登記されたときに有効となる。一定の定款変更はまた、裁判所により電
     子的方法により公告されなければならない。
     連結財務諸表

     　統一的な経営に服する会社グループについては、親会社は連結財務諸表も作成しなければならない。
     　商法第315条ａおよび国際財務報告基準（IFRS）の適用に関する欧州議会および欧州連合理事会2002年７月19日規則第1606／
     2002号は、欧州連合内で上場しているドイツの会社は2005年以降、IFRSに基づいて連結財務諸表を作成すべきことを要請して
     いる。
     （２）【提出会社の定款等に規定する制度】

     Ａ．株　　　       式
      　当行の株式はすべて記名式である。無記名式株式も発行することができる。
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     Ｂ．株    主  総  会
      　取締役会および監査役会のその営業年度における行為についての責任解除、利益処分、決算監査人の選任、および場合に
      より年次決算書の承認（定時株主総会）につき決議することを目的として招集される株主総会は、各営業年度の開始後８か
      月以内に開催される。
      　株主総会の招集通知は、総会への出席を希望する株主が出席意思を登録しなければならない最終日の遅くとも30日前（公
      告日および最終日を日数の計算に算入しない。）までに連邦官報に公告する。登録要件および株主総会の出席票発行に関す
      る詳細は、招集通知に記載されなければならない。
      　１株１議決権とする。
      　法律または定款の強行規定に別段の定めのない限り、株主総会の決議は、議決権の単純過半数により採択される。発行済
      株式総数の過半数が要求される場合には、発行済株式総数の単純過半数により採択される。
     Ｃ．取    締  役  会
      　取締役会は、３名以上の取締役により構成される。
      　監査役会は、取締役を選任し、かつ取締役の員数を決定する。
      　当行は、取締役２名により、または取締役１名および委任状（Prokurist）を有する代理人により適法に代表される。
      　取締役会は、実業界との近密な関係を維持し、かつ業務上の諮問を受けるため、諮問委員会および地方諮問委員会を設置
      することができる。
     Ｄ．監    査  役  会
      　監査役会は、20名の監査役で構成される。
      　監査役会の決議は、法律に別段の定めのない限り、議決権の単純過半数により採択される。可否同数の場合は、共同決定
      法第29条第(2)項および第31条第(4)項により会長が決する。
      　以下の場合には、監査役会の承認が要求される。
       ａ）事項を特定しない一般的な代理権の授与
       ｂ）５億ユーロ超に相当する不動産の取得および処分
       ｃ）他の会社の持分の取得を含め、ドイツの銀行法により金融機関の監査機関の承認を要する信用の供与
       ｄ）10億ユーロ超に相当する他の持分の取得および処分
      　５億ユーロ超にかかる持分の取得または処分は、監査役会に遅滞なく報告されなければならない。
      (1）ｂ）およびｄ）についての承認は、当該取引が従属法人においてなされた場合にも必要とされる。
      (2）監査役会は、監査役会の承認を要する取引を追加的に定めることができる。
     Ｅ．年次決算書および利益処分
      　当行の営業年度は暦年である。
      　取締役会は、各営業年度の開始後３か月以内に、前営業年度に関する年次財務諸表（貸借対照表、損益計算書および注
      記）ならびに経営報告書を作成し、これを当該年度の決算監査人に提出する。取締役会は、年次決算書を、決算監査人は、
      監査報告書を、監査役会に提出する。
      　監査役会は、当該書類の提出を受けた日から１か月以内に取締役会に監査役会の報告書を提出する。
      　配当可能利益は、株主総会が別段の決議をしない限り、株主に分配される。
      　当行が利益分配証書を発行し、当該利益分配証書の条項により、利益分配証書の保有者に配当可能利益の分配請求権が付
      与されている場合、配当可能利益の該当部分に対する株主の請求権は排除される（株式会社法58条４項）。
      　株主に対する配当は、常に、株式資本に対する持分株式の出資の比率および出資期日から経過した期間に比例して行われ
      る。
      　新株式発行の場合、当該株式について異なる配当を決定することができる。
     ２【外国為替管理制度】

     　欧州連合の他の加盟国におけると同様に、国際連合決議を遵守するための欧州連合の管轄当局の規制により、当該規制の指
     定する一定の法人および自然人に対する資産凍結命令が発効した。また、欧州連合は、イランに対し独自の様々な経済制裁お
     よび金融制裁を課してきた。欧州連合はイランに対する核関連の経済制裁および金融制裁を2016年１月16日にすべて解除した
     が、一部の制裁措置は引き続き効力を有している。
     　若干の例外を除き、ドイツの居住者である法人または個人は、非居住たる法人または個人から受領しまたはこれらに対して
     もしくはこれらの勘定で行われる12,500ユーロ（または外国通貨による相当額）を超える支払について、ドイツ連邦銀行への
     報告が求められる。この報告要件は、統計上の目的によるものである。
     　上記の例外を除いて、現在、ドイツの居住者またはドイツ市民以外の当行株主に対する資金の移管または配当その他の支払
     の送金を妨げるドイツの法律、判決または規制は存在しない。
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     　また、ドイツの非居住株主または外国人株主の当行株式の保有または適用ある議決権行使の権利は、ドイツの法律または当
     行の定款に基づき制限を受けることはない。ただし、投資額が一定の基準に達しまたはこれを上回った場合には、一定の報告
     義務が適用され、また当該投資がBaFin、欧州中央銀行およびその他の管轄当局による審査対象になることがある。
     ３【課税上の取扱い】

     ドイツの課税上の取扱い
     　当行によって日本国居住者に支払われる配当金（日本において無制限の納税義務に服する。）は、25％のドイツの源泉課税
     の対象となる。源泉税には5.5％の追加税が課せられ、その結果、税率は合計26.375％となる。
     　所得に対する租税およびある種の租税に関する二重課税の回避のための日本国とドイツとの間の協定（DTT）に従い、ドイツ
     の源泉税は配当の15％を超えることはできない。DTTの下で適用される源泉税と実際に源泉徴収される税額（26.375％）の差額
     の救済は、還付を申請することにより、又は（支払が行われる前に）源泉課税の免除を申請することにより、受けることがで
     きる。後者は、事前に、特定の要件（例：居住国での居住の証明、10％以上の株式保有など）を充足する場合に所定の様式に
     よる申請書に基づきドイツの税務当局により付与される免除証書が必要となる。
     　還付を受けるためには、特別の申請書がドイツ、D－53221　ボン、レフェラートStⅢ３の連邦中央税務署
     （Bundeszentralamt          für  Steuern）に提出されなければならない。申請書は、源泉課税年度以後４年以内に提出されなければ
     ならない。
     　日本国居住者が得る当行の株式の売却益（日本において無制限の納税義務に服する。）は、その株式が日本企業のドイツ国
     内に有する恒久的施設の営業用資産の一部となっている場合、またはその株式が業務上のサービスを実施する目的をもって日
     本国居住者がドイツ国内において利用しうる恒久的施設に属する場合を除き、ドイツの所得税の対象とならない。
     　自然人である日本国居住者が所有する当行の株式は、当該日本国居住者が個人またはその関係者と共に当行の株式資本の
     10％以上を所有する場合にのみドイツの相続税（Erbschaftsteuer）が課される。
     日本の課税上の取扱い

     　所得税法、法人税法、相続税法およびその他の関連法令に従いかつその制限のもとで、日本国の個人または法人は、適用あ
     る租税条約に従い、上記で述べたところに従って個人または法人の各所得について（また個人については相続についても）支
     払ったドイツ税額につき日本の税務当局に税額控除を請求することができる。「第８                                        本邦における提出会社の株式事務等の概
     要、２　日本における実質株主の権利行使に関する手続、(4）配当等に関する課税上の取扱い」参照。
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     ４【法律意見】
     　当行グループの法務部は、リーガル・レギュラトリー（ドイツ）責任者であるホルガー・ハルテンフェルスおよび上級法律
     顧問であるフォルカー・ブツケによる次の趣旨の法律意見書を提出している。
     (1）当行は、ドイツ連邦共和国法に基づき適法に設立され、有効に存続する法人である。
     (2）当該法律顧問が知りかつ信ずる限りにおいて、本書中のドイツ連邦共和国法に関する記述は、真実かつ正確である。
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     第２【企業の概況】
     １【主要な経営指標等の推移】

                       （注１）
     (a）ドイツ銀行グループ（連結ベース）
                                    （特に表示がない限り単位：百万ユーロ（億円））
            年　　　　度               2014  年     2015  年     2016  年     2017  年     2018  年
                                   14,925       13,324       11,853       12,667
     信用損失引当金繰入額控除後の                       13,138
     純利息収益                      (15,994)       (18,170)       (16,221)       (14,430)       (15,421)
                            17,677       17,644       15,307       14,070       12,124
     利息以外の収益合計
                           (21,520)       (21,480)       (18,635)       (17,129)       (14,760)
                            30,815       32,569       28,632       25,922       24,791
          （注  ２ ）
     純収益合計
                           (37,514)       (39,650)       (34,857)       (31,557)       (30,181)
                             3,116      -6,097        -810      1,228       1,330
     税引前利益（損失）
                            (3,793)      (-7,422)        (-986)      (1,495)       (1,619)
                             1,663      -6,794       -1,402        -751       267
     ドイツ銀行株主およびその他の資本構成
     要素に帰属する純利益（損失）                      (2,025)      (-8,271)       (-1,707)        (-914)       (325)
                             6,102      -4,278       -2,721       -3,892        298
     包括利益（損失）合計（税引後）
                            (7,429)      (-5,208)       (-3,313)       (-4,738)        (363)
                             3,531       3,531       3,531       5,291       5,291
     普通株式
                            (4,299)       (4,299)       (4,299)       (6,441)       (6,441)
                            68,351       62,678       59,833       63,174       62,495
     株主持分合計
                           (83,211)       (76,304)       (72,841)       (76,908)       (76,081)
                           1,708,703       1,629,130       1,590,546       1,474,732       1,348,137
     資産合計
                          (2,080,175)       (1,983,303)       (1,936,331)       (1,795,339)       (1,641,222)
     普通株式等Tier        1 資本比率（CRR       / CRD  ▶ 適
             （注  ３ ）
     用ベー   ス）（％）                    15.2%       13.2%       13.4%       14.8%       13.6%
     普通株式等Tier        1 資本比率（CRR       / CRD  ▶ 完
                （注  ４ ）
     全適用ベー     ス）（％）                  11.7%       11.1%       11.8%       14.0%       13.6%
     Tier  1 自己資本率（CRR         / CRD  ▶ 適用ベー
          （注  ３ ）
     ス）（％）                       16.1%       14.7%       15.6%       16.8%       15.7%
     Tier  1 自己資本率（CRR         / CRD  ▶ 完全適用
            （注  ４ ）
     ベー  ス）（％）                     12.9%       12.3%       13.1%       15.4%       14.9%
                             49.32       40.31       38.14       30.16       29.69
     基本的流通株式       １ 株当たり純資産
     （ユーロ（円））                      (6,004)       (4,907)       (4,643)       (3,672)       (3,614)
                    （注  ５ ）
     基本的   １ 株当たり利益（損失）
     （注６）                        1.20      -4.52       -1.08       -0.53       -0.01
                             (146)      (-550)       (-131)       (-65)       (-1)
     （ユーロ（円））
                     （注  ５ ）
     希薄化後    １ 株当たり利益（損失）
     （注７）                        1.17      -4.52       -1.08       -0.53       -0.01
                             (142)      (-550)       (-131)       (-65)       (-1)
     （ユーロ（円））
                             2,052      67,252       70,610       39,576      -54,066
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                            (2,498)      (81,873)       (85,961)       (48,180)      (-65,820)
                            -12,824       -8,242       11,239       2,433       7,528
     投資活動によるキャッシュ・フロー
                           (-15,612)       (-10,034)       (13,682)       (2,962)       (9,165)
                             5,795      -5,583       -1,649       7,138      -3,334
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                            (7,055)      (-6,797)       (-2,007)       (8,690)      (-4,059)
                            51,960      105,478       185,649       229,025       180,822
     現金および現金同等物の期末残高
                           (63,256)      (128,409)       (226,009)       (278,815)       (220,133)
     従業員数（常勤相当）          （ 人）

                            98,138      101,104       99,744       97,535       91,737
     （注１）当行の連結財務諸表は、IFRSに基づき開示されている。
     （注２）信用損失引当金繰入額控除後
     （注３）CRR/CRD       4フレームワークの暫定適用ベースに基づいている。自己資本比率は、対象となる資本とリスク・ウェイテッド・アセットとの関連を
        示している。
     （注４）CRR/CRD       4フレームワークの完全適用ベースに基づいている。
     （注５）基本的平均流通株式数は、増資に関連して2017年４月に割り当てられた新株引受権の無償交付の要素の影響を反映するため2017年４月より前の
        全ての期間で修正されている。また2014年の基本的平均流通株式数は、増資に関連して2014年６月に割り当てられた新株予約権の無償交付の要
        素の影響を反映するため修正されている。
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     （注６）各年度の基本的１株当たり利益は、ドイツ銀行株主に帰属する純利益を普通株式の平均流通株式数で除して計算されている。利益は、2018年４
        月、2017年４月、2016年４月および2015年４月にその他Tier                        1証券のクーポンとしてそれぞれ支払われた２億9,200万ユーロ、２億9,800万ユー
        ロ、２億7,600万ユーロおよび２億2,800万ユーロ（税引後）によって調整されている。
     （注７）各年度の基本的１株当たり利益は、ドイツ銀行株主に帰属する純利益を普通株式の平均流通株式数（いずれも想定される株式転換後の数値）で
        除して計算されている。利益は、2018年４月、2017年４月、2016年４月および2015年４月にその他Tier                                        1証券のクーポンとしてそれぞれ支払わ
        れた２億9,200万ユーロ、２億9,800万ユーロ、２億7,600万ユーロおよび２億2,800万ユーロ（税引後）によって調整されている。その他Tier                                                       1
        証券に支払われたクーポンにより純利益が相殺されたため、2018年においては希薄化効果はない。2017年、2016年および2015年については、当
        行グループは純損失を計上したため希薄化効果はない。
     (b）ドイツ銀行

                                   （特に表示がない限り単位：百万ユーロ（億円））
             年　　　　度                2014  年    2015  年    2016  年    2017  年    2018  年
                              29,384      33,212      29,562      29,092      31,492
     収益合計
                             (35,772)      (40,432)      (35,989)      (35,417)      (38,338)
                              2,284      2,824      3,703      1,574      2,975
     営業利益
                             (2,781)      (3,438)      (4,508)      (1,916)      (3,622)
                              1,263        30      282      644      514
     当期純利益
                             (1,538)        (37)      (343)      (784)      (626)
                              3,531      3,531      3,531      5,291      5,291
     資本金
                             (4,299)      (4,299)      (4,299)      (6,441)      (6,441)
                            1,520,459      1,436,029      1,372,646      1,232,245       888,562
     資産合計
                           (1,851,007)      (1,748,222)      (1,671,059)      (1,500,135)      (1,081,735)
                              46,816      45,828      46,067      54,343      54,634
     純資産額
                             (56,994)      (55,791)      (56,082)      (66,157)      (66,511)
              （注１）
                              33.10      33.11      33.08      26.10      26.20
     １株当たり純資産額
                             (4,030)      (4,031)      (4,027)      (3,177)      (3,190)
     （ユーロ（円））
                               0.92      0.02      0.20      0.31      0.25
     １株当たり利益
                              (112)       (2)      (24)      (38)      (30)
     （ユーロ（円））
                               0.75      0.00      0.19      0.11      0.11
     １株当たり配当
                               (91)       (0)      (23)      (13)      (13)
     （ユーロ（円））
     配当性向（％）                          81.9       0.0      93.0      35.3      44.2
            （注２）
     従業員数（人）
                              27,286      28,151      30,110      29,259      27,397
     （注１）配当可能利益を除く。
     （注２）常勤相当の平均従業員数。
     ２【沿革】

     　当行の法律上および商業上の名称は、ドイチェ・バンク・アクチエンゲゼルシヤフト（Deutsche                                              Bank
     Aktiengesellschaft）という。当行は、ドイツの法律に基づき組成された株式会社である。ドイチェ・バンク・アクチエンゲ
     ゼルシヤフトは、ハンブルグのノルトドイチェ・バンク・アクチエンゲゼルシヤフト（Norddeutsche                                               Bank
     Aktiengesellschaft）、デュッセルドルフのライニッシュ・ヴェストファリッシェ・バンク・アクチエンゲゼルシヤフト
     （Rheinisch-Westfälische             Bank   Aktiengesellschaft）およびミュンヘンのズートドイチェ・バンク・アクチエンゲゼルシヤ
     フト（Süddeutsche         Bank   Aktiengesellschaft）の統合により設立された。金融機関の業務地域に関する法律（Law                                         on  the
     Regional     Scope   of  Credit    Institutions）に基づき、これらの銀行は、1870年に設立されたドイツ銀行から1952年に分割され
     た。当該合併およびドイツ銀行の名称は、1957年５月２日、フランクフルト・アム・マインの地方裁判所の商業登記簿に登記
     された。
     　当行は、登録番号HRB第30000号で登記されている。当行の登記上の住所は、ドイツ、60325フランクフルト・アム・マイン、
     タウヌスアンラーゲ12であり、当行の電話番号は、＋49-69-910-00である。
     　重要な資本的支出および資産の処分に関する情報については、「第６                                  経理の状況、1       財務書類、(1)連結財務書類、①取締役
     会報告書、重要な資本的支出および資産の処分」の項に記載されている。
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     ３【事業の内容】          （2018年12月31日現在）
     （１）会社の目的
     　ドイツ銀行は、定款に記載されたとおり、一切の銀行取引業務、金融その他のサービス提供および国際的経済関係の推進を
     目的とする。当行は、本目的を当行自身により、または子会社および関連会社を通じて、達成することができる。当行は、法
     律により許容されている範囲内で、不動産の取得および処分、ドイツ国内外の支店の設置、他の企業への参加権の取得、管理
     および処分、ならびに企業の利益参加に関する契約の締結を含む、当行の目的を促進するとみなされる一切の取引を行いまた
     一切の手段を講じることができる。
     （２）事業の内容
      ドイツ銀行は、フランクフルト・アム・マイン（ドイツ）に本店を置くドイツ最大の銀行であり、2018年12月31日現在の総
     資産規模が１兆3,480億ユーロでヨーロッパおよび世界で最大の金融機関の一つである。2018年度末現在、内部の従業員数はフ
     ルタイム換算で91,737名であり、世界59か国において2,064支店（このうち68％がドイツ国内）を運営している。当行グループ
     は、世界中の個人、法人および機関投資家顧客向けに多種多様な投資、金融および関連の商品およびサービスを提供してい
     る。
      2018年12月31日現在、当行グループは以下の３つのコーポレート部門で組織されている。
       －　コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）
       －　プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）
       －　アセット・マネジメント（AM）
      ３つのコーポレート部門は管理部門によって支えられている。さらに、ドイツ銀行グループは、グローバル戦略を一貫して
     実行するために、現地および地域の層からなる組織構造を有している。
     　当行グループは、世界の大部分の国々における既存顧客または潜在顧客と営業または取引を行っている。これらの営業およ
     び取引は、以下を通じて行われている。
       －　多くの国々における子会社および支店
       －　上記以外の多くの国々における駐在員事務所
       －　上記以外の多くの国々における顧客に貢献するために配属された１名以上の代表者
      2016年１月１日以来、当行グループは以下の重要な資本支出または資産の処分を行っているが、これらはコーポレート部門
     の資本支出または資産の処分には分配されていない。
      2016年８月、ドイツ銀行グループは、アルゼンチンの子会社銀行であるドイチェ・バンク・エス・エイ（Deutsche                                                       Bank
     S.A.）をバンコ・コマフィ・エス・エイ（Banco                       Comafi   S.A.）に売却する契約を締結した。この取引は、グローバル拠点の合
     理化を行うという当行グループの計画の一部である。2017年６月、この取引は成功裏に完了した。
      2016年10月26日、ドイツ銀行グループは、メキシコの銀行および複数の証券子会社を、インスティテュシオン・デ・バン
     コ・ムルチプル（Instituci             ó n de Banca   M ú ltiple）のインベスタ・バンク・エス・エイ（Investa                          Bank  S.A.）に売却する契約を
     締結した。インベスタ・バンク・エス・エイ（Investa                          Bank  S.A.）はその後、アチェンド・バンコ（Accendo                       Banco）に行名を
     変更した。当該取引は、当初は2018年度上半期に完了する予定であったが、当局の承認やその他の慣習的条件の充足が完了し
     ていない。ドイツ銀行は、2018年度第４四半期にアチェンド・バンコ（Accendo                                     Banco）に対し、当行グループがこの購入契約
     の解約権を行使することを通知した。
      その他の各部門に関連する資本支出または資産の処分については、各コーポレート部門の概要に含まれている。
     　当行グループの関係会社のそれぞれの名称および所在地は、ドイツ銀行グループの資本持分とともに第６　経理の状況に記
     載されている。
     （３）日本における業務活動
       1962年－東京に駐在員事務所を開設
       1971年－東京に支店を設立する。（当行の子会社であったドイチェ・ユーバーゼーイッシュ・バンク（Deutsche
           Überseeische       Bank）の支店であったが、1976年に当行は同行を吸収合併した。）と同時に駐在員事務所の閉鎖
       1977年－西日本地域の業務を促進するための事務所として大阪に駐在員事務所を開設
       1979年－東京に駐在員事務所を再開設
       1982年－中部日本地域における業務を促進するための事務所として名古屋に駐在員事務所を開設
          －大阪の駐在員事務所をあらゆる領域のサービスを提供する支店に組織変更
       1986年－香港の投資銀行であるＤＢキャピタル・マーケッツ（アジア）リミテッド（DB                                         Capital    Markets　（Asia）
           Ltd.）（当行が議決権付株式資本の50％を保有する。）の東京支店の開設
          －ドイツ企業および多国籍企業に対し、日本市場への参入および通商に関し助言を行うコンサルティング会社であ
           るファウベル・アンド・パートナーズ・リミテッド（Vaubel                            & Partners     Ltd.）の持分を取得
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          －ＤＢキャピタル・マネジメント・インターナショナル・ゲーエムベーハー（DB                                      Capital    Management
           International       GmbH）の全額出資子会社であるドイツ銀証券会社を日本における投資顧問およびポートフォリオ
           の運営管理を行うため設立
       1988年－ドイツ銀証券会社が、東京証券取引所の会員権を取得
       1989年－香港のＤＢアジア・ファイナンス（ＨＫ）リミテッド（DB                               Asia   Finance（HK）Ltd.）の駐在員事務所を東京に開
           設
          －名古屋の駐在員事務所をあらゆる領域のサービスを提供する支店に組織変更
          －ドイツ銀行株式を東京証券取引所に上場
       1990年－ドイツ銀投資顧問およびモルガン・グレンフェル・インターナショナル・アセット・マネジメント・カンパ
           ニー・リミテッド（Morgan             Grenfell     International       Asset   Management      Co.,   Ltd.）を合併し、ＤＢモルガン・
           グレンフェル・アセット・マネジメント・リミテッド（DB                           Morgan    Grenfell     Asset   Management      Ltd.）を東京に
           設立
       1991年－ドイツ銀証券会社が、大阪証券取引所の会員権を取得
       1993年－ファウベル・アンド・パートナーズ・リミテッドの全持分を取得し、社名をローランド・バーガー・アンド・
           パートナー・リミテッド（Roland                Berger    & Partner    Ltd.）に変更
       1994年－ドイツ銀証券会社が東京国際金融先物取引所の会員権を取得
          －ドイツ銀証券会社がドイツ銀行の全額出資子会社となる。
       1996年－ドイツ銀証券会社が「ドイチェ・モルガン・グレンフェル証券会社」に名称変更
          －信託銀行であるチェース・マンハッタン信託銀行を買収し、ドイチェ・モルガン・グレンフェル信託銀行に名称
           変更
       1998年－ナットウェスト・デリバティブス（NatWest                         Derivatives）の営業拠点の獲得完了
           ドイチェ・モルガン・グレンフェル証券会社が「ドイツ証券会社」に名称変更
       1999年－バンカース・トラストの日本における営業所の獲得完了
       2000年－ドイツ銀行名古屋支店閉鎖
          －バンカース・トラスト東京支店閉鎖
          －ＤＭＧ信託銀行の持分の大半を売却
       2001年－ドイツ銀行大阪支店閉鎖
       2004年－ドイツ証券会社が、ジャスダック証券取引所の取引参加者証を取得
       2005年－ドイツ証券会社東京支店が、すべての営業を、日本法人として設立されたドイツ証券株式会社に譲渡
          －ドイチェ・アセット・マネジメントとドイチェ信託銀行の資産運用サービス業務をドイチェ・アセット・マネジ
           メントに統合
          －ドイチェ信託銀行が法人信託サービス業務をDB信託株式会社に移管し、信託銀行免許を返上
       2006年－ドイツ銀行株式の東京証券取引所上場廃止
       2007年－ドイツ証券株式会社が第一種金融商品取引業者として、またドイツ銀行東京支店が登録金融機関として、それぞ
           れ金融商品取引法に基づき登録
       2014年－ＤＢ信託株式会社が「ドイチェ信託株式会社」に名称変更
       2017年－ドイチェ・アセット・マネジメント株式会社が第一種金融商品取引業者として、金融商品取引法に基づき登録
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     ４【関係会社の状況】
     （１）親会社
     　当行には親会社はない。
     （２)子会社および関連会社等              （2018年12月31日現在）
     　当行は、子会社455社、連結ストラクチャード・エンティティ251事業体および持分法により会計処理されている会社78社を
     有している。
     　下記は当行の主要な連結子会社である。

     名称                    住所        資本金          ドイツ銀     主要な事業の       ドイツ
                                           行グルー     内容       銀行と
                                           プの所有             の関係
                                           割合             内容
                                           （％）
     DB ・ユーエスエー・コーポレーション                   ウィルミントン        4,038   米ドル          100   金融会社         －
      ドイチェ・バンク・アメリカズ・ホー                   ウィルミントン        120  米ドル           100   金融持株会社         －
      ルディングCorp.
      DB U.S.  ファイナンシャル・マーケッ               ウィルミントン        23,672   米ドル         100   金融持株会社         －
      ツ・ホールディング・コーポレーショ
      ン
       ドイチェ・バンク・セキュリティー                  ウィルミントン        2,000   米ドル          100   証券業         －
       ズInc.
      ドイチェ・バンク・トラスト・コーポ                   ニューヨーク        1 米ドル            100   金融持株会社         －
      レーション
       ドイチェ・バンク・トラスト・カン                  ニューヨーク        2,127,308,670            100   商業銀行業         －
       パニー・アメリカズ                          米ドル
     ドイチェ・バンク・ルクセンブルクS.A.                    ルクセンブルク        3,959,500,000            100   商業銀行業         －
                                  ユーロ
     DB プリバート・ウント・フィルメンクン                   フランクフルト        550,000,000            100   商業銀行業         －
     デンバンクAG                            ユーロ
     DB ベタイリグングス-ホールディング                   フランクフルト        50,000   ユーロ         100   金融会社         －
     GmbH
      DWS  グループGmbH      & Co.  KGaA        フランクフルト        200,000,000             79  金融持株会社         －
                                  ユーロ
     （注）上記に加え、当行は、ドイツ証券株式会社を日本における重要な連結子会社と考えている。当行のコーポレート・アンド・インベストメント・バ
       ンクの中核を占める証券取引業務は、日本において唯一同社によって展開されている。
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     ５【従業員の状況】           （2018年12月31日現在）
     （１)ドイツ銀行グループ（連結）
       従業員数（常勤相当）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　91,737人
        コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）　　　　　                                 16,764
        プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）                          　　　　　　　41,687
        アセット・マネジメント（Deutsche                 AM）　　　　　　　　　　　　　　4,031
        コーポレートおよびその他　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　29,255
        （注）四捨五入されているため合計が一致しない可能性がある。
     （２)ドイツ銀行AG

       従業員数（常勤相当）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　26,728人
       平均年齢　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　42.4歳
       平均勤続年数　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　12.8年
       平均年間給与　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　                                  169,000ユーロ
     （３)   ドイツ銀行グループの総従業員数は、2018年５月に発表された当行の戦略の実施により、2018年に5,797人（前年比

       5.9％）減少した。
       地域別

         －ドイツにおける従業員数は、主にプライベート・アンド・コマーシャル・バンクにおける支店閉鎖に関連した再編
          策の実施により、857人（前年比2.0％）減少した。
         －北米における従業員数は、主にコーポレート・アンド・インベストメント・バンクおよびチーフ・オペレーティン
          グ・オフィス（COO）業務における減少により、1,083人（前年比11.3％）減少した。
         －ラテン・アメリカにおける従業員数は、当行の拠点戦略の実施の結果、主にブラジルにおける減少により、58人
          （前年比23.5％）減少した。
         －EMEA地域（ドイツを除く）における従業員数は、特にポーランドにおける個人向け商業銀行事業の分離により、
          2,672人（前年比11.3％）減少した。
         －アジア太平洋地域における従業員数は、主にCOO業務における837人の減少により、1,128人（前年比5.4％）減少し
          た。
       部門別

         －コーポレート・アンド・インベストメント・バンクの従業員数は、1,314人（前年比7.4％）減少した。これは、主
          に米国、英国、香港およびシンガポールにおいてグローバル・フィナンシャルセンターの従業員が減少したことに
          よるものであった。
         －プライベート・アンド・コマーシャル・バンクの従業員数は、ポーランドにおける個人向け商業銀行事業の分離お
          よびドイツにおける減少により、2,244人（前年比5.1％）減少した。
         －アセット・マネジメント／DWSの従業員数は、11人（前年比0.3％）増加した。
         －管理部門の従業員数は、2,250人（前年比7.1％）減少した。これは、業務上不可欠な外部スタッフを内部雇用とし
          たことや、金融犯罪対策部門を一層強化したことにより一部相殺されたものの、主にCOO業務における1,746人の減
          少によるものであった。
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     第３【事業の状況】
     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

     世界経済

            1         2

     経済成長（％）             2018  年
                         2017  年   主な要因
     世界経済               3.8       3.8    世界経済は、新興市場の成長が当年度末にかけて鈍化したもの
                              の、先進国を中心に景気サイクルがピークを迎え、全体として
                              堅調な成長を示した。貿易摩擦は世界貿易を圧迫する水準にま
                              で達した。好調な米国経済が世界経済の成長を牽引した。
     このうち：先進国              2.2       2.3    世界経済の成長を下支えに先進国は成長を示したが、貿易摩擦
                              により先進国のグローバルなバリュー・チェーンにマイナスの
                              影響が及び始めた。
     このうち：新興市場              4.9       4.8    新興市場は、世界的な景気サイクルの延長による恩恵を受け
                              た。アジアにおける経済成長はピークを迎えたが、ラテン・ア
                              メリカの一部の国の経済は安定的であった。
     ユーロ圏経済               1.8       2.5    ユーロ圏経済の拡大は、一部加盟国における一時的な影響や外
                              部環境の悪化を反映して、予想よりも緩やかとなった。経済成
                              長は、堅調な所得の伸びと財政状況の改善に裏付けられた内需
                              に支えられた。
     このうち：ドイツ経済              1.4       2.2    ドイツ経済は、想定に反して成長率が低下した。新車認証の遅
                              延により新車生産量が減少したことが、経済的バリュー・
                              チェーン全体に影響を及ぼした。逼迫した労働市場により、賃
                              金協定が強化された。
     米国経済               2.9       2.2    米国経済は、減税、財政支出のほか、金融情勢や賃金上昇と労
                              働需給の逼迫を背景とした個人消費に支えられ、堅調に推移し
                              た。
     日本経済               0.7       1.9    日本経済は、個人消費の低下や雇用の伸びの鈍化、外需の低迷
                              などにより減速した。
          3
     アジア経済               6.2       6.1    アジア経済は、引き続き力強い成長を続けているが、サイクル
                              のピークを過ぎている可能性がある。貿易は経済拡大の重要な
                              要因であった。
     このうち：中国経済              6.6       6.9    中国の成長はやや鈍化した。中国政府は不動産セクターに対し
                              引き締め政策を継続した。土地販売の減少の影響により、財政
                              収入が低迷した。中国の輸出は、2018年度を通じて貿易摩擦が
                              高まったにもかかわらず、堅調に推移した。
     1  年間実質GDP成長率（対前年比％）出典：別途記載のものを除き各国の当局。
     2  出典：ドイツ銀行リサーチ。
     3  中国、インド、インドネシア、韓国および台湾を含むが、日本を除く。
     銀行業界

      ユーロ圏の銀行は、2018年度に金融危機以来初めて企業向け貸出において堅調な伸びを記録し、対前年比２％増となった。

     対照的に、家計向け不動産貸出や消費者向け貸出は３％増で安定していた。金利は過去最低に近い水準で推移し、銀行の純金
     利差益を圧迫した。企業からの預金の伸びは前年に比べ著しく鈍化し、３％にとどまったが、リテール預金の伸びは4.5％を上
     回った。欧州の銀行の多くで収益および諸経費がわずかに減少し、リスクに対する引当金が（既に低い水準から）大幅に減少
     した。
      ドイツでは、昨年、企業向け貸出と自営業向け貸出がかなりのペースで伸び続け、対前年比5.5％の増加となった。これは、
     2000年代初頭のドットコム・バブル以来の最高値で、社債発行額の急激な減少と重なる形となった。また、リテール向け貸出
     は3.5％の増加と引き続き拡大したが、これはモーゲージ貸出金の取引高が５％増加したことを要因とするものである。資金調
     達面では、家計からの預金が５％程度伸びた一方、企業からの預金は2.5％とかなり遅いペースで拡大した。資産の質は優良で
     あるものの、主に競争の激化や低金利環境により、構造的に収益性の低いドイツの銀行の状況に変化は見込まれない。
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      米国の銀行業界は、ほぼ確実に過去最高益を更新した模様である。米国の銀行は、最初の９ヶ月間で既にいずれの過年度も
     上回る純利益を生み出していた。これは、信用事業が健全であること、純金利差益および流動資金について金利上昇の恩恵を
     受 けたこと、減税、ならびに世界の資本市場で展開する事業の市場シェアが拡大したことなど、幅広い要因によるものであっ
     た。家計向け貸出は前年比で2.2％増加したが、2017年度の増加率を下回った。これは、モーゲージ貸出の伸び率が３％に減少
     し、ホーム・エクイティ・ローンは９％減少した一方で、消費者向け貸出の伸び率は５％と横ばいであったことを反映してい
     る。対照的に、事業向け貸出の伸び率は前年の伸び率の２倍となる7.5％増であった。これは企業向け貸出の２桁の伸びに牽引
     されたものであり、その残高は2010年度に比べ倍増した。商業用不動産貸出は、前年をやや下回る５％の伸びであった。民間
     部門の預金は引き続き４％増加した。
      中国では、2018年度も信用事業の成長が鈍化した。リテール顧客向け貸出は前年比18％増であったのに対し、企業向け貸出
     は前年比でわずか８％増にとどまった。民間部門の預金は７％の増加となり、伸び率は前年と同水準であった。日本において
     も、貸出が2.5％、預金が3.5％と、伸び率は全体的に概ね前年と同水準であった。
      投資銀行業務では、2018年度に株式および債券発行の取引高は前年比で減少したものの、M&Aのアドバイザリー業務が堅調な
     業績を記録した。証券トレーディング業務は概ねプラスの成長を記録した。株式トレーディング（米国）とデリバティブ業務
     が高いパフォーマンスを達成したほか、債券も堅調に成長した。欧州における株式トレーディングのみがマイナス成長であっ
     た。
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     事業戦略
      当行は、欧州最大の経済規模を持つドイツを強固な本拠地としてグローバル展開を行う、欧州有数の銀行である。当行は、

     法人顧客、各国・州・自治体政府、機関投資家、中小企業および個人顧客に対し、コマーシャル・バンキング、インベストメ
     ント・バンキング、リテール・バンキングにおいてサービスを提供し、またウェルス・マネジメント商品やアセット・マネジ
     メント商品を提供している。
      2018年第２四半期において、当行は戦略の変更および財務目標の更新を発表した。経営陣は、株主への利益還元率を長期的

     に大きく改善し、当行のバランス・シートおよびその他の資産を、当行の顧客基盤やリスク選好に合致する、利益率が最も高
     い活動に投資することに重点を置いている。これらの主要目標の達成に向け、当行は４つの戦略上の必須課題を明示した。
      第１：より安定した収益および収益プロファイルへのシフト
      第２：プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）およびアセット・マネジメント（AM）事業                                                 において、明確に
         規定された戦略を実行すること
      第３：コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）を、トランザクション・バンキング、資本市場、ファイナ
         ンシングおよび財務上のソリューションにおいて当行が有する中核的強みを活かすモデルへ再編すること
      第４：コストを削減し、妥協を許さないコスト文化の構築に努めること
      当行の戦略の前提として、2018年の成果を土台に引き続き戦略を実施する。当行はコスト管理を持続し、今後も支出を削減

     していく予定である。一方で、管理された成長に向けて新たな段階に一歩を踏み出すことも目指している。当行は、コスト管
     理の手を緩めずに、当行への信頼を損なうことなく、すべての事業部門において成長していきたいと考えている。
     より安定した収益および収益プロファイルの確立

      当行は、収益変動が少ない安定した収益源からの収益の割合を増やし、プライベート・アンド・コマーシャル・バンク、ア

     セット・マネジメント部門であるDWSおよびグローバル・トランザクション・バンキングといった当行のより安定した事業の拡
     張を目指す。より安定的なビジネス配分により、当行の資金調達コストの削減、信用格付けの維持、および非常に困難な環境
     や市場にあっても耐性の高いパフォーマンスを目指す。
     当行のプライベート・アンド・コマーシャル・バンクおよびDWSの成長

      当行のプライベート・アンド・コマーシャル・バンクは、プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）、プ

     ライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）およびウェルス・マネジメント（グローバル）の３つ
     の事業ユニットで構成される。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）は、2,000万を超える個人および商業顧客にサービスを提供し、

     ドイツ銀行とポストバンクという２つの主要な有力ブランドにより差異化を図った顧客重視のアプローチを追求している。２
     つのブランドの確固たる地位、広範にわたる顧客基盤および補完的な互いの強みを利用することにより、コストと収益の面で
     年間９億ユーロの大きなシナジーを生む基盤が築かれ、当行は、2022年以降にかかるシナジーの全額を実現することを目標と
     している。これらの目標達成の追求には、共同のインフラおよび商品プラットフォームならびに共同経営による新たな運営モ
     デルが寄与する。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）においては、当行は引き続きより焦点を絞った投

     資を当行の主力市場において行っている。ポーランドからの一部撤退を完了させ、ポルトガルにおける当行事業の処分を進め
     ることにより、拠点網の合理化を図る一方、当行が、魅力のある成長市場と考えるイタリア、スペイン、ベルギーおよびイン
     ドにおいて投資を行っている。
      ウェルス・マネジメント（グローバル）では、ドイツおよびグローバルでの当行の市場シェアの拡大を目指す。

      当行はまた、銀行分野の商品および銀行分野以外の商品の双方について、戦略上のパートナーに対する追加の資本投資や当

     行のデジタル・プラットフォームの強化を通じて、デジタル・ソリューションへの投資を進めている。
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      新規株式公開（IPO）が既に完了したDWSについて、当行は、運用資産の成長、効率性および収益性の向上ならびに増配を含
     む、DWSの株主に対する還元利益の増大に注力する。
     コーポレート・アンド・インベストメント・バンクの再編

      当行は、グローバル展開を行う欧州の有力なコーポレート・アンド・インベストメント・バンクとしてのCIBの地位を維持し

     ていく。2018年に発表され完了した事業再編の一環として、CIBは今後、その主力商品の強みを生かし主要市場に注力してい
     く。
      当行は、CIBにおける３つの戦略上の進捗を公表した。

     １.オリジネーションとアドバイザリー事業を最適化：強固なプレゼンスを維持しつつ、当行の最重要顧客との関連が最も深
       い、または当行が世界的に確固たる地位を有するセクターおよびセグメントに集中。
     ２.債券および為替（FIC）における当行の強みを重視し、当行の中核的強みへ重点を移行させる一方、米国金利（Rates）へ
       のエクスポージャーを削減。
     ３.株式業務において、当行資源を既存の収益力の高い顧客関係に重点的に再配分。
      今後は、当行の主要な強みであるトランザクション・バンキング、資本市場、ファイナンシングおよび財務上のソリュー

     ションに当行の経営資源を集中する。                  さらに、人員削減およびプラットフォームの近代化を通じて、サービス関連のコストを
     大幅に削減する予定である。
     厳格なコスト管理

      2018  年に調整済コストの削減において前進したことを考慮し、経営陣は現在、2019年において調整済コストをさらに10億

     ユーロ削減し、218億ユーロとする取り組みを進めており、これにより2018年に当行が自ら設定した2019年の目標値が２億ユー
     ロ引き下げられる。2019年のコストは、これまでに策定された措置が年間を通じて実施された場合の効果、ならびに予定され
     た追加の人員削減、ドイツにおけるリテール事業の統合によるシナジーおよびポルトガルのリテール事業の売却完了の恩恵を
     受けると予想される。当行はまた、当行と取引を行う者に関する支出および不動産関連費用の合理化を含め、経営陣が継続し
     て行っている非報酬関連費用削減の取り組みの効果を上げることを目指す。これと同時に、当行の技術および内部統制への投
     資を継続する。
     当行の財務目標

     短期事業目標

     －　2019年の税引後平均有形株主資本利益率を４％超とする

     －　2019年の調整済コストを218億ユーロとする
     －　2019年末までに、常勤相当の社内従業員数を90,000人未満とする
     長期事業目標

     －　当行のコスト削減目標の達成を前提として、通常の事業環境における税引後平均有形株主資本利益率を約10％とすること

      当行は、短期的および長期的事業目標に向けた取り組みを進めると同時に、以下の資本目標を掲げて、保守的なバランス・

     シート管理を継続していく。
     資本目標

     －　CRR/CRD      4普通株式等Tier        1資本比率13％超

     －　CRR/CRD4段階的導入ベースによるレバレッジ比率4.5％（中間目標）
     －　競争力のある配当性向
     戦略の実施状況

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      2018年、当行は調整済コストおよび人員削減目標を達成した。当行の調整済コストは228億ユーロとなり、目標としていた
     230億ユーロを下回った。従業員数は、2018年末現在で93,000人（常勤相当）未満とする当行の目標に対し、91,737人に削減さ
     れ た。当行の普通株式等Tier１資本比率は、目標値を上回る13.6％となり、レバレッジ比率（段階的導入ベース）は中期目標
     である4.5％に対し4.3％に改善された。
      2018  年、  コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）                           は、同部門の戦略的再編の一環として人員および経営資

     源の削減を発表した。これらの施策は2018年第２四半期から第３四半期にかけて順調に実施された。実施された施策として
     は、オリジネーションおよびアドバイザリーでの当行のプレゼンスを見直し、当行が市場で強固な地位を有するセクターを優
     先させること、株式業務（主としてプライム・ファイナンス）およびレポ取引によるファイナンスを含む米国金利（Rates）に
     おけるレバレッジ・エクスポージャーの縮小、ならびに株式業務人員を約25％削減したことなどがある。当行は、コスト基盤
     の縮小に向けたさらなる施策を引き続き実施した一方、リスク・ウェイテッド・アセットおよびCIBの戦略に合致しない資産の
     レバレッジ・エクスポージャーは計画通りロールオフさせていく。増収および経営資源の収益性の向上ならびに費用効率の向
     上を通じて、当行は今後、CIBの収益性の改善を目指す。
      2019年、CIBは、的を絞った資源配分および投資による管理された収益の増加に注力する。この取り組みのため、より対象を

     絞った顧客カバレッジおよび商品の提供を行い、その結果、収益性が最も高い取引関係により多くの資源を振り向けることが
     可能になり、最終的に顧客の「お財布」（顧客が銀行分野の商品に費やす金額）に占める当行商品の割合が増加する。2018年
     に法人および財務の統合カバレッジグループが設立されたことからわかるように、CIBは引き続きより効率的なカバレッジを通
     じて顧客主導の基盤の再活性化を図っていく。このカバレッジグループの目的は、より緊密な連携と専門知識の共有によりシ
     ナジーを生むことである。さらに、2019年の費用管理の取り組みはミドルおよびバックオフィス機能を対象に進められる。
      当行は引き続き、世界のCIB市場において数少ないグローバル展開を行う欧州の銀行として、有利な地位を占めるための好機

     を探っていく。
      プライベート・アンド・コマーシャルバンク（PCB）                        においては、2018年第２四半期にドイチェ・バンク・プリヴァート・ウ

     ント・ゲシェフツクンデンAG              とドイツ・ポストバンクAG             の合併が完了した後、将来に向けて組織構造を確立するため、2018
     年第４四半期にさらなる施策を実施した。当行はさらに、プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）のセー
     ルス組織を最適化し、セールスインフラおよび支店構成を強化した。当行本社機能の効率化のため、商品のガバナンスおよび
     ガバナンスに特化した運営委員会を設置し、本社が目標とする経営モデルを明確にした。さらに当行は、デジタルブランド
     「Yunar」のサービス提供開始によりデジタル・プラットフォームを強化し、また顧客に対してアップルペイ対応サービスの提
     供をドイツで最初に開始した銀行の一つとなった。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）では、当行は引き続き、より焦点を絞り簡素化を

     進める戦略を実施した。発表された当行のポーランドにおけるリテールビジネスの大部分の処分は2018年第４四半期に完了
     し、またポルトガルの現地リテールビジネスの売却は順調に進行中で、関係当事者は、規制当局の認証その他の条件が整った
     場合、2019年第２四半期に取引を完了させる意向である。イタリアおよびスペインでは、最適化されたセールスネットワーク
     と効率化された組織によって、顧客カバレッジおよび効率性の向上のためビジネスモデルの改善を行い、またインドおよびベ
     ルギーにおいては、当行ビジネスの収益性改善に引き続き注力している。
      ウェルス・マネジメント（グローバル）                   では、当行のプラットフォームの効率性および健全性の向上を重視する戦略的重点

     項目をさらに推進するとともに、フロントオフィスの戦略的雇用を通じて、特に中核の超富裕層（UHNW）市場での成長に重点
     を置いた。2018年中、WMはその管理の枠組み強化に向けてさらに投資を行った。同時に、デジタル・オファリング、顧客の新
     規登録の短期化やよりきめ細かい対応が可能な顧客サービスモデルによる顧客対応を通じて、顧客サービスを向上させること
     を目的とした様々なプロジェクトが実施された。WMの経営体制の簡素化にとって重要なマイルストーンとなったのは、2018年
     第４四半期の新たな地域別組織の導入による、４地域体制から３地域体制（米国、欧州、エマージング・マーケッツ）への移
     行であった。また、2018年第２四半期には、サル・オッペンハイムのウェルス・マネジメント・ビジネスをドイツ銀行グルー
     プに成功裡に統合させた。
      アセット・マネジメント（AM）               においては、DWSの新規株式公開（IPO）が2018年第１四半期に完了したことを受けて、より

     独立した企業としての事業運営が始まり、長期的成長に向けた基盤が構築されつつある。AMは、組織としての成長促進および
     パッシブ事業の支援などを目的とした、顧客カバレッジチームへの戦略的雇用を含む、成長に向けた施策を実施している。ま
     たAMは、独自のデジタル投資プラットフォームに新たな販売会社を加え、ユニット・リンク型保険市場に独自のデジタル投資
     プラットフォームを導入した最初のアセット・マネージャーとなった。
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      2018年６月に発表されたように、当行のドイツおよびルクセンブルグにおけるファンド管理事務サービスをBNPパリバ・セ

     キュリティーズ・サービシズに譲渡し、当行のリテール・ファンドについて証券の預託および保管業務の提供を受ける取引に
     ついては、DWSとBNPパリバ・セキュリティーズ・サービシズの双方がこれを進めない旨を決定した。
      アセット・マネジメントは、アクティブ、パッシブおよびオルタナティブ投資分野を横断的に組み合わせた商品を近年拡大

     していることに示されるように、当行の環境・社会・ガバナンス（ESG）戦略を引き続き推進した。
      支出の見直しおよび削減を行い、当行の業務運営モデルを簡素化することにより効率性と生産性を向上させることに特化し

     た施策を盛り込んだ、効率化および変革プログラムが策定された。
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     ２【事業等のリスク】
       本項は、2019年３月22日付の当行の年次報告書（Form                         20-F）の「リスク・ファクター」の項の和訳である。

       当行の証券への投資は、様々なリスクを伴う。当行の証券に関する投資判断を行う場合、当行が晒されるリスクに関する
      以下の情報を、本書のその他の情報と併せて十分に検討すべきである。これらのリスクのいずれかが現実のものとなった場
      合には、当行の財務状態、業績、キャッシュ・フローまたは当行の証券の価格に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       なお、本項における将来に関する事項は、別段の記載がない限り、2018年度末において当行が判断したものである。

      マクロ経済的環境、地政学的環境および市場環境に関連するリスク

       2018  年の世界経済は堅調に成長したものの、当行の一部の事業における業績および財務状態ならびに当行の戦略計画に悪

      影響を及ぼすと考えられるマクロ経済上の重大なリスクは残されている。このようなリスクには、ユーロ圏の経済見通しの
      悪化および新興市場の減速、米国と中国および米国と欧州との間の貿易摩擦、インフレリスク、英国の欧州連合（EU）離脱
      （以下「ブレグジット」という。）、欧州各国で行われる選挙、ならびに地政学的リスクが含まれる。
       世界経済は、2018年末にかけて新興市場がやや減速したものの、堅調に成長した。米国と中国および米国と欧州との間の

      貿易摩擦は、世界貿易の重しとなる水準となっている。その一方、米国経済は堅調で、世界経済にプラスの影響を与えた。
      こうした状況のもと、2018年の世界の経済成長率は3.8％となり、2017年（3.8％）と同水準となった。2018年の世界のイン
      フレ率は3.3％に上昇した。
       2018年中、ユーロ圏についての経済見通しは、イタリアおよびドイツが2018年後半に自律的景気後退またはこれに近い局

      面に入ったため、徐々に悪化した。欧州経済は1.8％拡大したが、2018年の年初に予想された値を約0.5パーセンテージ・ポ
      イント下回った。これは、一部の加盟国における一時的な影響および欧州外の経済環境の悪化によるものであった。成長を
      後押ししたのは、堅調な増収および拡張的財政状況に支えられたドイツの国内需要であった。拡張的金融政策が維持される
      中、欧州中央銀行（ECB）は、純資産購入を段階的に廃止した。2018年のユーロ圏の消費者物価上昇率は1.7％となった。
      2018年のドイツのGDP成長率は予想を下回り、1.4％となった。
       2018年の米国経済は堅調に推移した。減税、財政支出および成長を支える財政状況、ならびに賃金上昇や売り手市場の労

      働市場を背景とする消費者支出に後押しされ、2018年の米国のGDP成長率は2.9％であった。インフレ率は2.4％に達し、連邦
      準備制度理事会が目標とする２％を上回った。これに対応して、連邦準備制度理事会の金融政策によって2018年中に４度の
      利上げが行われた。
       2018年、日本のGDP成長率は大幅に低下し0.7％となった。新興市場諸国の2018年のGDPは4.9％の伸びとなった。中国のGDP

      成長率は6.6％となり、2018年初頭の予想をやや上回る伸びを示した。2018年を通じて貿易摩擦が激化したにもかかわらず、
      中国の輸出は底堅い動きを見せた。
       2019年のグローバル・リスクに関する当行のヒートマップは、2018年からやや変化した。成長鈍化方向へのマクロ経済リ

      スクは、直近では特にアジアおよび欧州において高まりが顕著である。中国のGDP成長率は、政策立案者がレバレッジの解消
      および緊縮財政政策を重視しているため鈍化しているが、政府関係者には景気後退に対応できる施策がまだ残されており、
      2019年の中国の金融政策は一段と緩和されるものと予想される。欧州では経済成長が停滞しており、複数の国、特にイタリ
      アにおける債務負担が懸念されている。また、ブレグジットに関する交渉が続き、2019年５月には欧州議会選挙が行われる
      ことから、政治的リスクも高い状態が続いており、事業投資および経済活動の足枷となる可能性がある。欧州議会選挙以外
      にも、欧州の主要国で選挙が行われる可能性がある。米国については、当行は、労働市場における供給が極めてタイトな水
      準にある中で、インフレ率上昇リスクやより実体的な景気後退の兆候を見逃さないよう留意している。2019年の経済成長の
      ペースは2018年のペースから減速すると予想されるが、米国の景気が後退する可能性は低いと当行は予想している。米国と
      中国との間の貿易摩擦が解消されない場合、自動車セクターやその他の中国からの輸入品に対する追加関税の賦課、または
      貿易に限らない両国間における摩擦の激化により、経済成長がさらに抑制される可能性がある。
       これらのリスクが現実のものとなるか、または現在の国難な状況が長引くかあるいは悪化した場合、当行の事業、業績ま

      たは戦略計画は、悪影響を受ける可能性がある。
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       EU に おいては、政情不安の高まりが続き、金融システムおよびより広く経済情勢に予測不能な結果を引き起こす可能性が
      あり、また一部の地域において欧州の分裂を引き起こすおそれがあり、当行の事業全般における取引高の低下、資産の評価
      減 および損失をもたらす可能性がある。こうしたリスクに対し当行が自ら防衛する能力は限られている。
       ここ数年は、特に欧州において、ソブリン債務危機、英国のEU離脱の可能性やイタリアにおける政治上および経済上の動

      向、フランスの抗議運動、難民危機ならびに選挙民にとってポピュリスト政党および反緊縮派の運動を支持することへの魅
      力が増したことによる影響があったため、政情不安の高まりが続いた。                                 秩序なきブレグジットは、現在でも不透明な英国お
      よび欧州の経済見通しを悪化させ、成長を妨げるおそれがある。ヨーロッパ大陸では、イタリアと欧州委員会との間の対
      立、フランスにおける「黄色いベスト」運動の高まりや来たる欧州議会選挙をとりまく不透明さによりボラティリティが上
      昇し、ユーロ圏の成長を妨げるおそれがある。ECBによる措置、支援策および経済回復により欧州の状況は安定してきている
      ように見え、欧州債務危機の深刻な状況はここ数年でいくぶん緩和されたかに見えるにもかかわらず、政情不安は近年も引
      き続き高まりつつあり、当行の事業が恩恵を受けてきた欧州の統合は、政情不安により妨げられるおそれがある。このよう
      な背景の下、国内構造改革やEU加盟国のさらなる統合（いずれも将来の危機に対するユーロ圏の脆弱性を低減するための重
      要な要素であると考えられている。）が行われる目途はますます立たなくなっている。こうした傾向は、当行の顧客が総生
      産の落ち込みや不確実性の増大に鑑み取引量を抑えるのに伴い、最終的に当行の取引高を著しく減少させ、当行の業績およ
      び財務状態に重大な悪影響を及ぼすおそれがある。
       政治的リスクの増大は、金融システムおよびより広く経済情勢に影響を与える可能性があり、当行の事業全般における取

      引高の低下、資産の評価減および損失をもたらす可能性がある。
       加えて、2017年以降に国政選挙が行われたフランス、ドイツおよびオランダを含む多くのEU加盟国において、現在の欧州

      の統合の水準に不満を抱いている政党や、程度の差はあれ欧州の統合に懐疑的な立場を表明している政党が一定の支持を集
      めた。ブレグジットの国民投票もまた、このような一部の政党による欧州の統合に懐疑的な発言を強めた。その結果生じる
      不確実性は、ユーロ通貨の価値およびEU加盟国の金融安定性に関する見通しに重大な影響を及ぼす可能性があり、これによ
      り、またブレグジットまたは他のEU加盟国によるEU離脱が当該国に予想したほどの深刻な悪影響を及ぼさなかった場合は特
      に、ソブリン債市場の著しい悪化を招く可能性がある。一または複数の加盟国が債務不履行に陥り、またはユーロ圏から離
      脱することを決定した場合、一または複数の自国通貨が再導入される可能性がある。ユーロ圏諸国のいずれかがユーロ圏か
      ら離脱すべきであると決定した場合、その結果必要となる自国通貨の再導入や既存の契約上の義務の改定は、予測不能な財
      務的、法的、政治的および社会的な影響をもたらす可能性があり、当該国の民間債についても多大な損失を招く可能性があ
      る。ユーロ圏内では金融システムが相互に密接に連携していることや、当行の欧州全域にわたる公的なおよび民間の取引相
      手方に対する高いエクスポージャーに鑑みて、当行のエクスポージャーを重大でない水準まで低下させることで上記の不測
      の事態を回避する方策をとる当行の能力は、制限される可能性が高い。一または複数の国のユーロ圏からの離脱によって欧
      州全体の経済環境が悪化した場合、当行の事業は悪影響を受ける可能性があり、また事業活動の水準が全般的に低下した場
      合や、当行が様々な事業における相当のエクスポージャーにつき評価減を行わなければならない場合には、当行は重大な損
      失を被るおそれがある。
       英国のEU離脱（ブレグジット）の可能性は、当行の事業、業績または戦略計画に悪影響を及ぼすおそれがある。

       英国は2016年６月23日の拘束力を持たない国民投票において、EU離脱を選択した。2017年の初めに議会で承認されたこと

      を受け、2017年３月29日、英国は欧州理事会に対し正式にEU離脱を通知した。欧州連合基本条約に従い、EU離脱は、現在交
      渉中の離脱条約の効力発生日、または条約が合意に至らない場合は離脱通知から２年後、すなわち2019年３月29日（欧州理
      事会と英国がこの２年の期間の延長について合意した場合を除く。）に発効する。2019年１月、英国議会は離脱条約案を否
      決し、2019年３月29日に合意なく離脱する（いわゆる「ノーディール」または「ハード」ブレグジット）可能性が残され
      た。
       英国のEU離脱に関する上記およびその他の不確実性を考慮すると、これらが当行に及ぼす長期の影響を正確に見極めるこ

      とは困難である。しかしながら、英国の経済とユーロ圏諸国の経済は、ユーロ通貨を除く欧州連合の統合プロジェクトによ
      り極めて密接な結びつきを持っており、英国における当行の事業規模、とりわけ当行が大きなエクスポージャーを有してお
      り、ブレグジットにより悪化する可能性があるロンドンのシティーにおける取引水準に左右される事業の規模は、たとえ
      パーセンテージの点ではさほど大きくなくとも、当行の事業に極めて重大な悪影響を及ぼすおそれがあることを意味してい
      る。ブレグジットにより、特にクロスボーダー金融サービスの提供に混乱が生じる可能性がある。離脱条約なき英国のEU離
      脱は、合意ある段階的な対応による離脱の場合と比べて、当行の一部のビジネス再編のためのコストを大幅に増加させる可
      能性があり、英国からのまたは英国に対する金融サービスの提供における当行の能力を制限する可能性がある。また、将来
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      におけるEUと英国との関係が現時点で不透明であるため、クロスボーダーの事業活動に関する規制についての不確実性が高
      まる可能性が大きい。
       ブレグジットが、当行の英国業務における組織やビジネスモデルに影響を与えるのはほぼ確実であるが、離脱の詳細や時

      期が明確でないため、当行がこの影響を正確に見極めることは不可能である。英国のEU離脱に向けた準備として、当行は、
      英国における規制業務（従来はEUパスポート規定に従い実施してきた業務）を引き続き実施するため、英国当局に申請を
      行っている。英国の健全性規制機構（PRA）および金融行動監督機構（FCA）は、EU離脱により英国の法律および規制体制が
      変化することを見越して、新たなルールブックを策定中である。当行は、追加的なあるいは新たな英国の規制（健全性要件
      および実施要件）に服することとなり、英国における当行の取引活動は健全性規制機構（PRA）および金融行動監督機構
      （FCA）双方によるより厳格な監督及び監視の対象となることが見込まれ、また英国における新たな規制を遵守するため業務
      の変更を余儀なくされる可能性があると予想している。
       当行の準備にもかかわらず、ブレグジットの結果、当行の事業、業績または戦略計画に悪影響が生じるおそれがある。

       欧州債務危機が再燃した場合、当行は、欧州諸国およびその他の国のソブリン債に対するエクスポージャーにつき減損を

      計上しなければならなくなる可能性がある。当行がソブリン信用リスクの管理を目的に締結したクレジット・デフォルト・
      スワップは、これらの損失の相殺に利用できない可能性がある。
       ユーロ圏諸国のソブリン債の多くが当行を含む欧州の金融機関により保有されているため、債務危機の影響は特に金融業

      界において顕著である。2018年12月31日現在、当行は、イタリアに対して36億ユーロ、スペインに対して18億ユーロ、アイ
      ルランドに対して3億3,400万ユーロおよびギリシャに対して5,300万ユーロの直接的なソブリン信用リスク・エクスポー
      ジャーを保有していた。ここ数年で危機は明らかに緩和したが、現在の政治的環境に照らすと、ギリシャや他のユーロ圏諸
      国（スペイン、イタリア、ポルトガルおよびキプロス等）がその債務水準を今後管理していけるか否か、またギリシャが過
      去の国際的な債務再編について再交渉を試みるか否かは、依然として不透明である。これらの国々の多くにおける反緊縮派
      の政党やポピュリスト感情の台頭により、ユーロ圏諸国間の著しく異なる経済状況に起因する緊張を緩和させる目的でこれ
      らの国々に推奨されている中長期的な政策は危機に直面している。今後、これらの国々およびその他の債務国のソブリン債
      についても、2012年のギリシャ債務の再編と同様の交渉や交換が行われる可能性がある。ソブリン債の条件変更（元本金額
      の減額や償還期限の延長を含む。）に関する交渉の結果によっては、当行の貸借対照表上の資産の更なる減損計上が必要と
      なる可能性もある。これらの交渉は、当行がコントロールすることのできない政治的および経済的な圧力を受ける可能性が
      非常に高く、当行は、金融市場やより広い経済情勢、また当行に対するその影響を予測することはできない。
       上記に加え、発行済みソブリン債の再編は、当行およびその他の市場参加者に対して、不履行リスクに対する保護を目的

      に購入したヘッジ商品に基づく支払によってカバーされない潜在的な損失をもたらす可能性がある。これらの商品は、主
      に、信用事由（デフォルトなど）が特定の対象債務に発生した場合に一方の当事者が他方の当事者に支払を行うことに合意
      する、一般にCDSと呼ばれるクレジット・デフォルト・スワップで構成される。自発的な評価減によって信用事由を回避する
      ソブリン債再編の場合、当行が購入したCDSのトリガー事由に該当しない可能性があり、評価減の場合におけるエクスポー
      ジャーは、ヘッジ後の純エクスポージャーとして当初想定していたエクスポージャーを上回る可能性がある。さらに、仮に
      CDSのトリガー事由に該当した場合でも、CDSに基づき最終的に支払われる金額が、被った損失の全額に満たない場合があ
      る。当行はまた、そのヘッジ取引の相手方が自らのエクスポージャーを有効にヘッジしておらず、当該契約に基づく支払の
      トリガー事由が発生した場合に必要な流動性を提供することができないリスクに晒されている。このことが欧州の銀行業界
      全体に影響するシステミック・リスクを生じさせ、当行の事業および財務状態に悪影響を与える可能性がある。
      当行の事業および戦略に関するリスク

       当行の業績および財務状態は、とりわけコーポレート・アンド・インベストメント・バンク部門において、厳しい市場環

      境、不透明なマクロ経済環境および地政学的状況、顧客取引水準の低下、競争および規制の増加ならびに戦略的決定の直接
      的な影響により、引き続きマイナスの影響を受けている。当行がこれらの逆風や高額な訴訟費用に晒され続ける中で収益性
      を改善できなかった場合、当行は、戦略的目標の多くを達成できなくなり、自己資本、流動性およびレバレッジを市場参加
      者および規制当局が期待する水準に維持することが困難になるおそれがある。
       当行の収益は、2018年に各コーポレート部門において減少した。これは、金利およびボラティリティが低く、マクロ経済

      および地政学的状況が不透明で、顧客取引水準が低下し、競争および規制が増加した厳しい市場環境によるマイナスの影響
      を受けたものである。超低金利環境が、特にユーロ圏において当行の伝統的な銀行業務およびトレーディング・アンド・
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      マーケッツビジネスにおけるマージン低下の要因となった。また、ボラティリティの低い市場は、ボラティリティの高い環
      境が好ましい当行のトレーディングビジネスおよび顧客主導ビジネスに悪影響を及ぼした。
       当行のビジネスの低マージン低リスクの商品への移行は、当行がボラティリティから利益を得る機会を制限する可能性が

      ある。規制当局は一般的に、銀行セクターに対し、顧客フローの促進に注力し、リスクを取ることは控えるよう促してい
      る。これは、高リスクの取引に対する自己資本水準の引き上げにより一部実施されている。さらに規制当局の一部は、銀行
      に対して低リスクの取引に重点を置くよう求める方針に従い、当行の事業基盤を見直すよう促しまた推奨している。近年に
      おいて、当行は、より高リスクで資本賦課の高い商品に焦点を当ててきた多くの事業（これらの事業は、初期の段階では、
      より高い収益性を持つ可能性も有していた。）に対するエクスポージャーを削減してきた。当行の収益および利益は、規制
      （特に規制自己資本、レバレッジ要件および流動性要件の増大やコンプライアンス費用の増加）および競争による長期にわ
      たる構造的傾向により圧迫を受けており、これらが当行の多くの事業のマージンを圧縮している。これらの要素の組み合わ
      せが、当行のトレーディング・アンド・マーケッツビジネスにおける長期にわたるマージンの低下および取引高の減少を招
      いた場合、構造的課題がその要因であるとも言え、当行の財務上の目標の達成のためには、事業計画に含まれていたよりも
      さらに大幅な変更を当行のビジネスの構成に加えることを検討する必要が生じる可能性がある。
       当行は近年、訴訟事案、執行措置および類似の事案を、当行が設定した引当金の枠内でほぼ解決して大きな進展を遂げて

      きたが、この状況を維持できない可能性がある。当行は現在、これらのコストがここ数年より増加し、とりわけ比較的低水
      準であった2018年との比較では、大幅に増加する可能性があると予想している。特に、これらの費用は、訴訟事案、執行措
      置および類似の事案につき当行が設定した引当金の水準を著しく上回る可能性があり、これにより当行の財務の健全性に関
      する市場の見方が否定的となり、当行の事業が悪影響を受ける可能性がある。このことにより、訴訟事案、執行措置および
      その他の事案について生じる実際の費用と相まって、今度は自己資本、流動性およびレバレッジを、市場参加者および規制
      当局が期待する水準に維持する当行の能力に悪影響を及ぼすおそれがある。
       潜在的な法律上、規制上および執行措置に関する事案またはその他の事案に関する市場の憶測が、当行のビジネスや収益

      水準に長期にわたり悪影響を及ぼす可能性がある。特に2018年後半、とりわけ当行のコーポレート・アンド・インベストメ
      ント・バンクの一部において取引高および顧客残高が減少した。これは、当行とダンスケ銀行エストニア支店とのコルレス
      銀行関係についての憶測や、マネーロンダリングへの関与が疑われる行為の報告漏れに関連して2018年11月に行われたドイ
      ツ法執行当局による当行事務所の強制捜査によるものである。当行の減収に関する報道を含め、当行に関する否定的な
      ニュースは、当行に関する市場の見方を悪化させ、従業員との雇用契約、顧客との関係および収益をさらに圧迫する可能性
      がある。これらの要因は、当行が直面している多くの逆風を克服する当行の能力に関する懸念と相まって、当行の証券の取
      引市場に影響を及ぼしている。
       上記および当行の事業に関する様々な見通しにより、当行は、自己資本、流動性およびレバレッジを、規制当局が要求す

      る水準や、国際的にビジネスを展開する競合他社との比較において市場参加者が必要と考える水準に維持するため、将来的
      に追加の資本を調達することが必要または望ましいと認識する可能性があり、結果として既存の株主利益が希薄化する可能
      性がある。
       さらに、欧州金融業界における統合の可能性や、その統合における当行の役割に関する市場の憶測が、当行の事業および

      収益水準に悪影響を及ぼす可能性がある。ここ数か月においては、当行が金融業界における統合に加わるとの憶測が強まっ
      た。業界全体の傾向に鑑み、当行は随時、事業統合を検討している。統合に関する憶測は頻繁に生じるが、銀行業界におい
      ては、規制上の環境、ビジネスモデルの相違、評価の問題および業界における長期にわたる逆風（低金利環境、市場圧力、
      ならびに金融機関の事業の合理化および簡素化に伴うコスト増を含む。）を含め、取引の完了までに多くの障害が存在す
      る。したがって、当行は事業統合の検討中止を決定する可能性または統合の機会を追求しない旨の決定をする可能性があ
      る。当行が銀行間の統合に加わらない場合や市場参加者が期待する取引を完了しない場合、市場が当行に対して否定的な認
      識を持つ可能性がある。これにより、当行の事業、ひいては当行の財務状態、業績および流動性ならびに株価に重大な悪影
      響を及ぼす可能性がある。
       当行が統合     対象を見つけ出して統合を行うことは困難となる可能性があり、統合を実施してもこれを回避しても、当行の

      業績および株価が著しく損なわれる可能性がある。
       当行は随時、事業統合を検討している。重要な事業統合を発表しまたは完了した場合で、当該取引が高額すぎる、既存株

      主にとって希薄化をもたらす、または当行の競争力を増す可能性が低いと投資家が判断した場合、当行の株価または統合対
      象法人の株価は著しく下落する可能性がある。当行が統合する可能性のあるいかなるビジネスについても、当行があらゆる
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      点で完璧な調査を行うことは一般に不可能である。その結果として、統合が予想通りに運ばない可能性がある。さらに、事
      業を統合する対象法人と当行の業務をうまく統合できない可能性がある。発表した事業統合を完了できなかった場合、また
      は 当該統合において予想された恩恵を享受できなかった場合、当行の収益性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。またこ
      のような不首尾が、当行の事業見通しおよび運営に対する投資家の認識に影響をあたえ、当行の株価が下落する可能性があ
      る。さらには、重要な従業員の退職を招く可能性もあり、また従業員の残留を促すために報奨金を支払う必要があると当行
      が判断した場合は、費用の増大および収益性の減少を招く可能性もある。
       当行がさらなる事業統合を行うことを回避し、または発表したもしくは予想された統合を実現できなかった場合、市場参

      加者は、当行に対して否定的な認識を持つ可能性がある。当行はまた、特に新たな事業分野への事業の拡大を自律的成長の
      みによって行う場合には、競合他社と同様に迅速に、あるいは成功裡に実行することができないおそれもある。これらの認
      識や制約は、当行の事業に損失をもたらし、また当行のレピュテーションを毀損する可能性があり、当行の財務状態、業績
      および流動性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       低迷する市場環境、資産価格の下落、ボラティリティおよび慎重な投資家のセンチメントは、当行の収益、特に当行のイ

      ンベストメント・バンキング、仲介業務およびその他の手数料・報酬を収入ベースとする業務に影響を及ぼしており、また
      将来重大な悪影響を及ぼす可能性がある。その結果、当行は、過去に当行のトレーディングおよび投資業務において著しい
      損失を被っており、また将来においても被る可能性がある。
       当行は、グローバルな投資銀行として、金融市場に対する相当なエクスポージャーを有しており、主に伝統的な銀行業務

      に従事する機関に比べて、金融市場の軟化によるリスクに晒される機会が多い。長引く市況の低迷により当行の収益は過去
      に減少を経験しており、また将来においても減少する可能性があり、当行が費用についても同様の割合で削減することがで
      きない場合には、当行は、その収益性が損なわれ、重大な損失を計上する可能性がある。市場のボラティリティは、当行が
      保有する金融資産の価値を減少させ、当行のリスクをヘッジする費用を増加させることにより、当行に悪影響を与えるおそ
      れがある。顧客活動の低下も、当行の「フロー」ビジネスの収益を減少させる可能性がある。
       特に、ファイナンシャル・アドバイザリー手数料および引受手数料の形態による当行のインベストメント・バンキングの

      収益は、当行が手がける取引の数および規模に直接関連しており、長期にわたる市場の低迷により悪影響を受けやすい。こ
      れらの手数料その他の収入は、通常、原取引の価格に連動するため、資産価値とともに減少する可能性がある。また、市場
      の低迷と不確実性の期間には、特にマージンの高い取引において取引高やインベストメント・バンキングの収益の重要な原
      動力となる、市場リスクおよび信用リスクに対する顧客のリスク志向が弱まる傾向がある。近時を含め過去における顧客の
      リスク志向の減少は、当行のコーポレート・アンド・インベストメント・バンクの取引量や収益性レベルの低下を招いた。
      当行の収益および収益性は、債券・株式の募集ならびに合併および買収の数や規模の著しい減少または縮小により、重大な
      悪影響を受ける可能性がある。
       市場の低迷はまた、当行が顧客のために行う取引量の減少を招き、これにより当行の利息以外の収益が減少しており、ま

      た将来においても減少する可能性がある。また、当行が顧客のポートフォリオの管理につき請求する報酬は、多くの場合、
      当該ポートフォリオの価格またはパフォーマンスに基づいているため、市場の低迷により顧客のポートフォリオの価格の下
      落や資金流出が増加すると、当行がアセット・マネジメントおよびプライベート・バンキング業務から得られる収益が減少
      する。市場が低迷していない場合でも、投資ファンドが市場を下回るまたはマイナスのパフォーマンスを示す場合には、資
      金流出が増加し、資金流入が減少し、当行がアセット・マネジメント業務から得られる収益が減少する可能性がある。当行
      の顧客は、当行が顧客の勘定でポジションを取得したことにより被る損失につき責任を負うが、当行は、十分な担保を保有
      せずまたはこれを実行できない場合に、当該顧客の損失を填補する必要性のために更なる信用リスクに晒される可能性があ
      る。当行はまた、顧客が損失を被り、当行がその商品および業務に対する顧客の信用を失った場合にも、その業務が阻害さ
      れる可能性がある。
       また、当行のトレーディング・ポジションおよび投資ポジションならびに当該ポジションに関連する当行の取引から得ら

      れる収益の多くは、市場価格により直接不利な影響を受ける可能性がある。当行がこれらのトレーディング・ポジションお
      よび投資ポジションを有する各商品および各事業分野においては、当行の業務の一部として、各種の金融市場およびそれら
      のトレンドに関する評価を必然的に伴う。当行が資産を保有している場合、市場価格の下落により、当行は損失を被る可能
      性がある。コーポレート・アンド・インベストメント・バンクのより高度な取引の多くは、価格変動および価格差の影響を
      受ける。当行の予想しない形で価格が変動した場合、当行は損失を被る可能性がある。また、市場のボラティリティが高く
      なっている場合、当行が行った評価により、結果的に関連する取引およびポジションにおける収益の減少または損失を招く
      可能性がある。さらに当行は、一定の資本市場取引を促進する目的で資本を投入し、市場リスクを負っており、これにより
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      当行は収益の変動の他、損失を被る可能性がある。かかる損失は、とりわけ当行の保有資産にそもそも流動性ある市場が存
      在しない場合に発生する。銀行間のデリバティブ契約などの証券取引所またはその他の公開取引市場で取引されない資産
      は、  当行が公開市場価格以外のモデルを利用して計算した価格が付けられる場合がある。この種の資産の価格の下落を監視
      することは困難であり、当行が予想しなかった損失を被る可能性がある。また、リスクに対する一般的認識が投資を躊躇し
      ている投資家に引き続き市場参加をためらわせてその活動を縮小し、ひいては取引フローに依拠する当行の事業の活動水準
      も低下させる場合には、当行は悪影響を受ける可能性がある。
       当行の   資金流動性、事業活動および収益性は、市場全体もしくは当行独自の流動性が不足する場合には、債券資本市場に

      アクセスできないことや資産を売却できないことにより、悪影響を受けるおそれがある。信用格付けの低下に起因して当行
      の資金調達コストは増加しており、将来の信用格付けの低下は、当行の資金調達コスト、当行との取引を継続しようとする
      相手方の意欲および当行のビジネスモデルの重要な側面に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、事業活動に資金を提供するため流動性資金を継続的に必要としている。当行の資金流動性は、有担保債ないし無

      担保債の市場にアクセスできないこと、当行の子会社からの資金を利用できないことやその他当行の事業全般に流動性資金
      を適切に配分できないこと、資産の売却もしくは投資の回収を行えないこと、または現金もしくは担保の予測不能な流出が
      生じることにより損なわれる可能性がある。このような状況は、当行の事業とは無関係の当行の管理可能な範囲を超えた状
      況、例えば金融市場における混乱に起因する場合もあるし、当行に特有の状況、例えば訴訟事案、規制措置および類似の事
      案に起因する今後の資金流出に関する認識、ならびに当行の事業、ビジネスモデルもしくは戦略の脆弱性や経済状況や市場
      環境の悪化への対応力の低さが実際に見られたり予想されたりした場合に、それを理由として取引相手方または市場が当行
      の事業に対する資金提供を控えること等によって生じる可能性もある。例えば、当行は、当行株価の急落や当行債券のセカ
      ンダリー市場での取引に関連する対国債スプレッドの拡大に直面してきた。こうした状況を受けて、最近では、ストレスの
      かかったシナリオにおける利用可能な流動性資金に関する内部の見積りがマイナスの影響を受けることもあった。このよう
      な影響は、当行の住宅ローン担保証券の発行および引受業務に関連して米国司法省（DOJ）との間で当時交渉が進められてい
      た民事請求の和解金額の規模に関する市場の憶測を反映して、2016年秋には特に深刻となった。また、当行と同規模と考え
      られている他の金融機関の経営不振および金融業界全般についての否定的な評価もまた、近年当行に影響を及ぼしている。
      かかる認識は、資本市場にアクセスし、当行の事業活動を支えるのに必要な資金を取得する対価に影響を与えている。かか
      る認識が存在、継続または悪化した場合、容認可能な条件で上記の資金を取得する当行の能力は、悪影響を受ける可能性が
      ある。特に、当行の貸借対照表上の資産に係るリファイナンスや資産価値の下落をカバーするために必要な水準の資本の維
      持ができない場合には、当行は、保有資産を低い価格または不利な条件で処分し、また例えば新たな信用供与に係る事業を
      縮小せざるを得ない可能性がある。かかる場合、当行の事業、財務状態および業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
       また、当行は近年、特にユーロ圏の金融機関および金融市場に追加の流動性資金をもたらしたECBおよびその他の中央銀行

      による多くの資金提供措置から恩恵を受けている。かかる資金提供が縮小または停止した場合、当行の資金調達コストが増
      大または資金供給が減少し、その結果、当行の事業活動が停滞するおそれがある。特に、ECBが量的緩和政策の停止または縮
      小を決定したり、連邦準備制度理事会が金融引締政策をさらに推し進めたり、またはより一般的に各国中央銀行が金融引締
      めに向けた措置を講じたような場合には、長期金利が上昇し、それに伴い当行の資金調達コストにも影響を及ぼす可能性が
      高い。
       世界規模の金融危機が始まって以降、主要な信用格付機関は、複数回にわたり当行の信用格付けを引き下げ、または見直

      しもしくはネガティブ・ウォッチ（格下げ方向で見直し）に指定してきた。こうした信用格付けの低下は、当行の資金調達
      コストを増加させた。          拡大した当行のスプレッド水準（ベンチマークとしての国債と当行証券の利回りの差異）は市場の軟
      化の影響を受けやすく、格付けがさらに引き下げられた場合、当行の信用格付けが投資不適格の範疇に入る可能性がある。
      将来の信用格付けの低下は、当行の資金調達コストおよびビジネスモデルの重要な側面に重大な悪影響を及ぼす可能性があ
      る。信用格付けの低下による影響は、格下げが金融業界全体に影響を及ぼすものか、地域ベースで影響を及ぼすものか、あ
      るいは規制措置、訴訟事案および類似の事案の今後の和解等の当行に特有の状況を反映することが意図されたものか、当行
      の経営幹部が格下げに対し事前にまたは事後に講じた措置、当行との取引を継続しようとする相手方の意欲、またより一般
      的には、その他の市場事由の影響およびマクロ経済環境の状況を含む、様々な要因によって左右される。
       また、当行が当事者となっているデリバティブ商品を規定する多くの契約に基づき、信用格付けの低下は、当行に対し追

      加の担保設定を余儀なくし、当行の支払義務を伴う契約の終了を招き、または相手方に対し追加の救済手段を与える可能性
      がある。当行は、「第６            経理の状況、１        財務書類、(1)連結財務書類、①取締役会報告書、リスク・レポート、流動性リス
      ク、ストレス・テストおよびシナリオ分析」に詳述されるとおり、流動性ストレス・テスト分析においてこれらの影響を考
      慮する。
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       2018  年第２四半期において、当行は戦略の変更および財務目標の更新を発表した。当行がその戦略計画を成功裡に実行で

      きなかった場合、当行は財務上の目標を達成できなくなるか、または損失を被り、低い収益性にとどまり、当行の財務状
      態、業績および株価は重大な悪影響を受ける可能性がある。
       2018年第２四半期において、当行は戦略の変更および財務目標の更新を発表した。経営陣は、株主への利益還元率を長期

      的に大きく改善し、当行のバランス・シートおよびその他の資産を、当行の顧客基盤やリスク選好に合致する、利益率が最
      も高い活動に投資することに重点を置いている。これらの主要目標の達成に向け、当行は４つの戦略上の必須課題を明示し
      た。
       第１：より安定した収益および収益プロファイルへのシフト
       第２：プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）およびアセット・マネジメント（AM）事業において、明確
          に規定された戦略を実行すること
       第３：コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）を、トランザクション・バンキング、資本市場、ファ
          イナンシングおよび財務上のソリューションにおいて当行が有する中核的強みを活かすモデルへ再編すること
       第４：コストを削減し、妥協を許さないコスト文化の構築に努めること
       当行のプライベート・アンド・コマーシャル・バンクは、プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）、

      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）およびウェルス・マネジメント（グローバル）の
      ３つの事業ユニットで構成される。
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       プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）は、ドイツ銀行とポストバンクという２つのブランドを通じ
      て、2,000万を超える個人および商業顧客にサービスを提供している。２つのブランドは、一つの会社、すなわち2018年５月
      に行われたポストバンクAGとドイチェ・バンク・プリヴァート・ウント・ゲシェフツクンデンAGの合併によって設立された
      ドイチェ・バンク・プリヴァート・ウント・フィルメンクンデンバンクを通じて運営される。この事業において当行は、コ
      ストと収益の面で年間９億ユーロのシナジー効果を目指し、2022年以降に全額が実現されることを目標としている。これら
      の目標の達成をサポートするため、共同のインフラおよび商品プラットフォームならびに共同経営による新たな運営モデル
      が実施されている。今般のポストバンクを当行グループへ統合するための再編計画およびその他の投資について、再編およ
      び退職費用ならびにIT（情報技術）その他に関する費用により、当行はその総費用を19億ユーロと見込んでいる。統合への
      取り組みに関連して、ITシステムが異なることから生じる潜在的な困難、人員の統合による困難、統合プロセスに関連する
      経営資源のコミットメントならびに主要な人材の流出の可能性など、予測不能な困難が生じる可能性がある。統合の利益、
      費用および期間は、上記のいずれかの要因ならびに当行がコントロールできないさまざまな要因（市場の低迷を含む。）に
      より、悪影響を受ける可能性がある。これらのリスクのいずれかが顕在化した場合、統合により当行が実現を期待する費用
      削減その他の利益が、想定以上に高いコストを要することとなったり、想定される期間内もしくは計画された範囲まで実現
      されないこととなる可能性がある。
       プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）においては、当行は引き続きより焦点を絞った

      投資を当行の主力市場において行っている。ポーランドからの一部撤退を完了させ、ポルトガルにおける当行事業の処分を
      進めることにより、拠点網の合理化を図る一方、当行は、魅力のある成長市場と考えるイタリア、スペイン、ベルギーおよ
      びインドにおいて投資を行っている。ウェルス・マネジメントでは、ドイツおよびグローバルでの当行の市場シェアの拡大
      を目指す。また、プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）では、銀行分野の商品および銀行分野以外の商品の
      双方について、戦略上のパートナーに対する追加の資本投資や当行のデジタル・プラットフォームの強化を通じて、デジタ
      ル・ソリューションへの投資を進めている。当行が想定している成長が、これらの事業戦略によって達成できない可能性が
      ある。
       新規株式公開（IPO）が既に完了したDWSについて、当行は、運用資産の成長、効率性および収益性の向上ならびに増配を

      含むDWSの株主に対する還元利益の増大に注力する。ドイツ銀行グループのサービスおよびインフラ機能をDWSグループに統
      合することにより、当行は、コスト削減や顧客サービス向上に向けたプロセスの改善を含め、プラットフォーム全体におけ
      る運営効率の向上を目指す。              DWSの新規株式公開（IPO）によって、過去に当行のアセット・マネジメント事業に影響を与え
      た当行に関する市場の懸念や新たな取り組みについて生じ得る市場の懸念が完全には払拭されない可能性があり、DWSが運用
      資産の成長、効率性もしくは収益性の向上、またはDWSの株主に対する高水準の利益還元を達成ができない可能性がある。引
      き続きDWSの持分の過半数を保有する当行もまた、これらの要因による悪影響を受け続けることになる。
       当行は、グローバル展開を行う欧州の有力なコーポレート・アンド・インベストメント・バンクとしてのCIBの地位を維持

      していく。2018年に発表され完了した事業再編の一環として、CIBは今後、その主力商品の強みを生かして主要市場に注力し
      ていく。2018年からの活動としては、一定の事業へのコミットメントを削減し、他のビジネスへの投資を進めている。2019
      年において、CIBは、的を絞った経営資源の展開及び投資による管理された増収の達成に注力する。一定の事業へのコミット
      メントの削減により、顧客に対する当行のサービス提供力に悪影響を及ぼす可能性があり、ひいては当行の従来の収益構成
      にも影響を及ぼす可能性がある。当行が投資を強化している事業においては、顧客が当行との取引やポートフォリオの拡大
      を選択しない可能性があり、それにより、当行がこれらの機会を活かすことができない可能性がある。
       当行は、2019年の調整済コストを10億ユーロ削減して218億ユーロとし、また、2019年末までに当行従業員（常勤相当）を

      90,000人を下回る水準に削減することを目指す。当行はまた、2019年に税引後平均有形株主資本利益率を４％超とする目標
      に向けた取り組みを行っている。当行は、当行のコスト削減目標の達成を前提として、通常の事業環境における税引後平均
      有形株主資本利益率を、長期的に約10％とすることを目指す。
       当行は、短期的および長期的事業目標に向けた取り組みを進めると同時に、CRR/CRD                                        4普通株式等Tier        1資本比率を13％

      超、CRR/CRD4段階的導入ベースによるレバレッジ比率を4.5％（中間目標）とする資本目標を掲げて、保守的なバランス・
      シート管理を継続していく。さらに、当行は競争力のある配当性向を目指している。
       当行の目標は、2019年においてマクロ経済が堅調に推移し（特に米国が高水準の成長率を維持し）、外国為替相場に想定

      外の大きな変動が生じないとする当行の予測に基づいている。当行はまた、特殊要因のない通常の税率による恩恵を受ける
      ことを想定している。
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       当行の戦略的目標の達成は、様々な内部的および外部的要因（上記の要因、市場や規制の不確実性、経済に対する不透明

      感および政情不安を含む。）ならびに当行の経営モデルに係る制約による影響を受ける。これらの要因により、当行の戦略
      目標の達成や期待される利益の実現が悪影響を受け、または阻止される可能性がある。特に欧州における市場の極端な混乱
      の再燃などの経済に対する不透明感、世界、地域および国家の経済状況の低迷する可能性、低金利かつボラティリティの低
      い市場環境の継続、事業における競争の増加ならびに政治の不安定性が、戦略目標を達成する当行の能力に影響を及ぼす可
      能性がある。また、戦略目標を達成する当行の能力は、規制の変更によっても悪影響を受ける可能性がある。特に、当行の
      収益性の減少を招く可能性のあるビジネスモデルまたは組織の変更を政府当局から要請され、あるいは法令遵守のため当行
      の収益性を減少させるような変更を行わざるを得なくなる可能性がある。当行はまた、ドイツ国内およびドイツ国外の多数
      の法域（特に米国）において、多くの訴訟、仲裁ならびに規制上の手続きに関与し調査の対象となっている。これらの件に
      は、多くの不確実性が伴う。当行は、訴訟環境は引き続き厳しい状況が続くと予想している。訴訟および規制案件が今後も
      近年と同様のまたはこれを上回るペースおよび規模で発生する場合、またはこれらの件に対する当行の潜在的エクスポー
      ジャーについて市場の憶測が消えない場合、当行は、戦略目標を達成することができない可能性がある。
       当行の財務計画および資本計画のベースケース・シナリオには、マクロ経済環境の好転に依拠する増収見込みが含まれて

      いる。マクロ経済環境が停滞または低迷した場合、これらの戦略的財務目標および資本目標を達成するために必要となる増
      収を生み出す当行の能力に大きな影響を及ぼす可能性がある。2018年第４四半期と比較して市況は改善しているものの、当
      行の予想より幾分弱い状態である。さらに、当行が戦略計画に沿って収益を伸ばすことができた場合でも、規制の変更や上
      記の訴訟・規制関連事項（それらの件に対する当行の潜在的エクスポージャーに関する市場の憶測を含む。）に関して（そ
      の結果当行の事業に要求される変更において）当行が要するコスト、またはその他予測不能なリスクが現実のものとなった
      場合には、当行の純利益に悪影響を及ぼす可能性があり、それにより、当行が戦略的財務目標および資本目標を達成するこ
      とができなくなる可能性がある。
       当行の戦略的目標はまた、以下の前提およびリスクに服する。

      ᕟ厈䰰漰ş厈䰰渰팰렰촰뤰윰䬰襵ἰ堰譙✰䴰檊늘䰰鉑䭧ര夰謰匰栰䰰朰䴰謰舰渰桠騰地昰䐰謰ɟ厈䰰潟ᔰ䵽騰䴰젰

       ディングビジネスおよびマーケッツビジネスから多くの収益を得ている。しかしながら、かかるビジネス（特に債券部
       門）は、金利およびボラティリティが低く、顧客活動が低水準で、当行事業に対する見方が否定的な市場環境がいつまで
       続くかの不確実性や、中央銀行の市場介入およびその段階的停止により、引き続き極めて困難な状況に直面している。当
       行は、これらのビジネスの業績に大きく依存しており、その依存度が多くの競合他社よりも高い。顧客フローに依拠する
       当行の多くの事業は、現在の市場環境において一層厳しいものとなっている。また、当行の一部の事業は、変更が困難で
       ある可能性があり、これは当行のビジネスモデルの変更を行うにあたりリスクとなる可能性がある。当行がこの新しいビ
       ジネスモデルを成功裡に実施できなかった場合、または新しいビジネスモデルが収益をもたらさなかった場合、当行は、
       戦略目標の一部または全部を達成できなくなる可能性がある。
      

       た。当行に対し、市場が引き続き否定的な見方で注目しまたは新たに注目した場合、新規顧客や資産の流出を再び招く可
       能性がある。
      ᕟ厈䰰潳﹗⠰Ɨ幞㠰殉ޖ터樰ꐰ픰銐䭕똰地昰䨰訰İ匰谰潻ꅴُ卒㙑桏匰溌鉤ര樰䙓ﵠ✰䰰䈰謰ɟ㝖侮橻ꅴُ卒㘰鉐

       えたより効率的な銀行となれるかは、ITランドスケープの合理化および簡素化ならびに企業文化の変革の成功にかかって
       いる。さらに、資本計画および実施計画には、正確な、適時の、かつ関連を有するデータに依拠する堅牢なモニタリング
       およびトラッキングが必要となる。当行は、当行のIT技術およびデータ技術ならびにデータ収集力における既存の課題に
       対処するべく策定されたイニシャティブに取り組んでいる。これらのイニシャティブを実施するにあたり遅れや課題が生
       じた場合、効率性の向上および管理体制の強化を行う当行の能力に影響を及ぼす可能性があり、その結果、当行の戦略を
       成功裡に実行する当行の能力にも影響を及ぼす可能性がある。
      ᕟ厈䰰殐極⠰唰谰譬핎歟錰挰晎譩洰銐䊈䰰朰䴰謰蠰䘰欰夰謰弰脰欰漰ŘՖ侮䬰摒륧鱶萰橑薐ꅴُ卒㘰䱟얉脰朰䈰謰ɟ厈

       は特に、多くの訴訟が生じる原因となった状況や、当行がここ数年に受けた規制上および執行上の調査や手続きに対する
       対応として、取引処理体制の有効性の向上、管理の強化および非財務リスクの管理を行う複数の重要なイニシャティブに
       取り組んでいる。但し、当行は、これらのイニシャティブを予定どおりまたは規制当局の要求どおり迅速に完了できない
       可能性があり、また当行の取り組みは、当行の管理体制における将来のすべての不備を阻止し、または管理体制の改善に
       よって将来的に訴訟ならびに規制上および執行上の調査や手続きを減少させるには不十分である可能性がある。さらに、
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       管理強化の実施によって、規制遵守に係る費用が想定よりも高くなり、効率性の向上による費用節減が相殺される可能性
       がある。これらの要因はいずれも、戦略を適時に実行するもしくは実行自体の可否に関する当行の能力に影響を及ぼす可
       能 性がある。
       当行がかかる戦略的イニシャティブの全部もしくは一部を実施できなかった場合、実施されたイニシャティブが期待され

      た効果をあげなかった場合、かかるイニシャティブを実施するために当行が負担する費用が当行想定の金額を超えた場合、
      あるいは当行がこれらのイニシャティブを実施するために定めた公表済みの目標を達成できなかった場合、当行はその財務
      上の目標を達成できなくなるか、または損失を被り、低い収益性にとどまりもしくは資本基盤が弱まる可能性があり、当行
      の財務状態、業績および株価は重大な悪影響を受ける可能性がある。
       当行は、事業体、ビジネスまたは資産の有利な価格での売却あるいは売却自体が困難となり、市場の動向にかかわらずか

      かる資産およびその他の投資により重大な損失を受ける可能性がある。
       当行は、ビジネスの簡素化および集中を行い、自己資本要件およびレバレッジ要件を充足またはこれらを超える水準を達

      成し、また有形株主資本利益率の目標の達成を促進する戦略の一環として、当行の中核事業に該当しない資産の売却もしく
      はかかる資産へのエクスポージャーを削減する可能性がある。これは、当行の競合他社の多くもその自己資本比率およびレ
      バレッジ比率ならびに株主資本利益率を改善するため同様に資産を売却しようとしているため、現在および将来の市場環境
      においては困難となる可能性がある。当行は既に非中核資産の大部分を売却しており、当行が残りの非中核資産を期待どお
      り迅速にかつ許容可能な価格で売却するのは、とりわけ困難である可能性がある。当行が事業体またはビジネスを売却する
      場合、当行は、売買契約の条件に基づく一定の損失またはリスクに引き続き晒される可能性があり、またかかる事業体また
      はビジネスの分離および売却のプロセスにより、オペレーティング・リスクまたはその他の損失が生じる可能性がある。厳
      しい事業環境や市場環境により、当行は、事業体、ビジネスまたは資産を有利な価格で売却すること、あるいは売却自体が
      不可能となる可能性がある。当行が計画どおりにその資産を削減できない場合、当行は、その戦略に基づき設定された自己
      資本目標を達成することができなくなる可能性がある。
       当行の本国ドイツの市場およびグローバルな市場における激しい競争は、当行の収益および収益性に著しい悪影響を及ぼ

      し、今後も及ぼす可能性がある。
       ドイツおよびグローバルな市場における主な事業分野のすべてにおいて、競争が激しくなっている。当行が、当行に収益

      をもたらす魅力的な商品およびサービスの提供をもってかかる市場における競争環境に対処できなかった場合、当行は、そ
      の事業の重要な分野における市場シェアを失い、または業務の一部もしくは全部において損失を被る可能性がある。また、
      かかる市場における景気の低迷は、当行における価格圧力の増大や取引量の減少等を通じて、競争を激化させる可能性があ
      る。
       これまでに、複数の金融機関の間で大規模な合併および集中が行われてきた。かかる傾向は、当行の競合他社の一部の資

      本基盤および業務地域を著しく増大させ、証券およびその他の金融市場のグローバリゼーションを加速した。その結果、当
      行は、当行より大規模で資金力があり、現地の市場においてより強固な地位を占める可能性のある金融機関と競争しなくて
      はならなくなった。
       他のユニバーサル・バンクや金融サービス会社といった従来の競合他社に加えて、新興企業やテクノロジー企業といった

      新たなグループが、将来の競合勢力としてバンキング・サービスおよび商品への興味を強めている。これらの新たな競合他
      社は、中核的な商品（支払い、基本貯蓄口座ならびに融資および投資アドバイザリー等）および新商品（ピアツーピア・レ
      ンディングや株式型クラウドファンディング等）の双方における競争を激化させる可能性がある。
      規制及び監督に関するリスク

       金融業界の脆弱性および規制当局によるより全般的な検査の強化を受けて制定された、または提案される規制の見直し

      は、当行に多大な影響を及ぼしており、かつ引き続き影響を及ぼして、当行の事業および戦略的計画を実行する能力に悪影
      響を及ぼす可能性がある。当行が規制要件を遵守しなかった場合、管轄規制当局は、当行に対し、配当支払いや規制上適格
      な資本性金融商品に関する支払いを禁じるか、またはその他の措置を講じる可能性がある。
       世界規模の金融危機および欧州債務危機を受けて、政府および規制当局等は、規制の枠組み変更を通じて金融業界の将来

      の危機への対応力を強化するための取り組みを行ってきた。バーゼル銀行監督委員会（以下「バーゼル委員会」という。）
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      やその他の基準設定機関によって概要を示された規制見直し計画は、その重点が様々な要素の実施に移行したことによっ
      て、新たな変革のペースは鈍化した。その結果、当行および金融機関全体にとっての不確実性は、これまでの年よりその水
      準 は軽減されたものの、引き続き存在している。新たな法律および規制や現在の提案には、以下のものが含まれる。
      　－　より厳しい資本規制、レバレッジおよび流動性基準
      　－　報酬の慣行に係る制限
      　－　自己勘定取引その他の投資業務に係る制限
      　－　特別銀行税および金融取引税
      　－　金融危機に対応するための債権者の「ベイルイン」を含む再建・破綻処理権限
      　－　多額のエクスポージャー制限の厳格化
      　－　ユーロ圏内およびその他の加盟国における一元化した銀行監督当局および銀行破綻処理当局の創設
      　－　一定の業務の預金受入業務からの分離
      　－　ストレス・テストおよび資金計画制度
      　－　報告要件の強化
      　－　デリバティブその他の金融商品、投資商品および市場インフラストラクチャーの見直し
       規制枠組改革の中核的要素として、バーゼル委員会は2010年12月、バーゼル３として知られる最低自己資本および流動性

      の基準に関する一連の包括的変更を公表し、これらの変更は「CRR/CRD4」および銀行再建・破綻処理指令（「BRRD」）とも
      呼ばれる欧州の一連の法令を通じて、2014年以降、欧州および国内（当行の場合ドイツ）の法律において実施されている。
       また、規制当局の既存の法律および規制の遵守に関する検査はより強化され、監督当局の要請は引き続き重要である。複

      数の新たな法律および規制の草案作成や実施が行われているが、まだ道半ばであり、監督当局の要請はまだ確定されておら
      ず、その具体的な影響は明らかではない。
       2016年11月23日、欧州委員会は、EU内の銀行の対応力をさらに強化するため、包括的な一連の改革案（以下「銀行改革

      パッケージ」という。）を公表した。この提案には、バーゼル委員会が構築したグローバルな規制枠組み、いわゆるバーゼ
      ル合意（バーゼル１、２および３）を精緻化し補足するため、バーゼル委員会と金融安定理事会（以下「FSB」という。）と
      の間で合意された規制枠組みについて残された課題が含まれる。これには、特にマーケット・リスクや相手先の信用リスク
      の分野および集中決済機関に対するエクスポージャーについてよりリスク感応度の高い資本要件、ならびに銀行が晒される
      可能性のある実際のリスクをより正確に反映する方法、拘束力のあるレバレッジ比率、拘束力のある安定調達比率、大口エ
      クスポージャー規制の強化、およびドイツ銀行のようなグローバルにシステム上重要な金融機関（G-SII）がその破綻時に損
      失を負担できる一定の最低水準の資本およびその他の商品の保有（総損失吸収力（TLAC））を義務付けることが含まれる。
      その他の施策案は、EU経済を支援するための銀行の融資能力の向上や、EU資本市場の深化および流動性の強化において、銀
      行がその達成に貢献しやすくすることを目指すものである。2018年12月４日、欧州議会および欧州連合理事会は、銀行改革
      パッケージについて、政治的な暫定合意に達した。銀行改革パッケージは、2019年前半に発効することが想定されている。
      多くの規定は2021年までは適用されないが、総損失吸収力（TLAC）要件を含む一部の規定は、銀行改革パッケージの規定の
      発効と同時に適用されるものと予想されている。
       さらに2017年12月、バーゼル委員会は、リスク・ウェイテッド・アセットの算出における一貫性を高め、銀行の自己資本

      比率の比較可能性を向上させることを目的とするバーゼル３フレームワークの追加改定に関する最終合意（以下「2017年12
      月合意」という。）を公表した。2017年12月合意には、信用リスクを定める標準的手法および内部格付手法の変更、オペ
      レーショナル・リスクのフレームワークの改定ならびに「資本フロア」を72.5％とすることが含まれている。「資本フロ
      ア」は、銀行の内部モデルを使用して算出したリスク・ウェイテッド・アセットの値が、標準的手法を使用した場合と比べ
      てどの程度下回ることを許容するかを定めるものである。この一連の改革は、バーゼル３フレームワークを最終化すること
      を意図しており、標準的手法のリスク感応度をより高めて細分化を進める一方、銀行が内部モデルを使用できる範囲を縮小
      するものである。さらに、2017年12月合意は、当行のようなグローバルにシステム上重要な銀行（以下「G-SIB」という。）
      に対してTier１資本で充足すべきレバレッジ比率にバッファーを導入し、これを当該銀行に適用あるリスクベースのG-SIB
      バッファー要件の50％とした。バーゼル委員会は、この一連の改革の実施開始日を2022年１月１日とし、資本フロアについ
      ては、2027年１月までの５年間を経過措置期間とすることについても合意した。
       銀行改革パッケージが発効した場合、規制上の自己資本要件および流動性要件の引き上げや、コスト増を引き起こすこと

      により、当行のビジネスに影響を及ぼす可能性が高い。また2017年12月合意も、法律として採択された場合、資本賦課の増
      加により当行のビジネスに影響を及ぼす可能性がある。
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       これらの要件は、規制自己資本バッファーに追加される要件であったり、当該バッファー自体の増加を求めるものである
      可能性があり、または既に当行に課されている各種の要件に追加を行い、当該要件自体が当行の所要自己資本の大幅な増加
      を 要請するものである可能性がある。
       規制当局は、銀行の規制方法に対して実質的な裁量を有しており、かかる裁量および規制当局が利用できる方法は、近年

      着実に増加している。進行中または将来の危機を受けて、各国政府および規制当局により、規制が必要に応じて課される可
      能性があり、特に当行のようなシステム上重要とみなされる金融機関に影響を及ぼすおそれがある。
       特に、当行を管轄する規制当局（ECBを含む。）は、一元化した銀行監督メカニズム（「SSM」とも呼ばれる。）に基づ

      き、監督上の検証・評価プロセス（以下「SREP」という。）等に関連してストレス・テストを実施することができ、金融機
      関の個別の状況に応じてリスク・ウェイテッド・アセットやその他の自己資本賦課においては認識されていないリスク（訴
      訟事案、規制措置および類似の事案に関するものを含む。）に対応するため、金融機関に自己資本の上積みを課す裁量なら
      びにその他の措置（当行の事業の制限または変更等）を講じるかまたはこれを要求する裁量を有する。こうした状況の中、
      ECBは、当行にSREPに基づく個別の自己資本要件（「第二の柱」要件と呼ばれる。）を課す可能性があり、これまでにも課し
      てきた。「第二の柱」要件では、法定の最低自己資本水準およびバッファー要件に加え、普通株式等Tier                                                  1資本についても
      要件を満たす必要があり、これらの要件を満たさなかった場合は、配当支払いの制限等の法的措置を直接課される可能性が
      ある。
       ECBはまた、SREPに基づき、各銀行に対し「第二の柱」に基づく普通株式等Tier                                     1資本の追加の保有を推奨する通知（いわ

      ゆる「第二の柱」ガイダンス）を行う可能性があり、当行に通知を行ったことがある。「第二の柱」ガイダンスは法的拘束
      力を有さず、その不遵守は法的措置を自動的に招くものではないが、ECBは、各銀行が「第二の柱」ガイダンスを遵守するこ
      とを期待すると述べている。
       またより一般的には、管轄規制当局は、当行が規制要件（特に法定の最低自己資本水準、「第二の柱」要件またはバッ

      ファー要件）を遵守しなかった場合や、当行のガバナンスおよびリスク管理プロセスに不十分な点があった場合には、当行
      に対し、株主に対する配当支払いや当行のその他の規制上適格な資本性金融商品の保有者に対する分配を禁じることができ
      る。こうした事態は、例えば、当行が収益の減少により十分な利益を得られなかった場合や、訴訟事案、規制措置および類
      似の事案に起因する多額の資金流出の結果として生じる可能性がある。一般的に、定量的または定性的な規制要件が満たさ
      れない場合、当行の事業、財務状態および業績（株主に対する配当支払いもしくは当行のその他の規制上適格な資本性金融
      商品に関する分配を行う当行の能力や、場合によっては当行が現在行っている、あるいは将来行う予定である業務を行う当
      行の能力を含む。）に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       規制上および法律上の変更は、当行に対しより多額の自己資本を維持し、厳格化された流動性要件を遵守することを要請

      する。これらの要件が当行のビジネスモデル、財務状態、業績および競争環境全般に重大な影響を与える可能性がある。当
      行が自己資本規制または資金流動性の要件を十分なバッファーをもって達成することができない可能性があるとの市場の認
      識や、当行がかかる要件を上回る自己資本もしくは流動性を維持すべきであるとの市場の認識、またはこれらの要件を再び
      満たすことができないような場合は、当行の事業および業績に対するこれらの要因による影響を強める可能性がある。
       「CRR/CRD     4」の一連の法令の実施は、とりわけ、自己資本要件の強化および流動性要件の厳格化をもたらし、その一部と

      して、2019年１月１日までに段階的に適用された追加的な自己資本バッファー要件も含まれている。リスク測定に関する規
      則の厳格化ならびに銀行改革パッケージおよび2017年12月合意が提案する追加の修正により、リスク・ウェイテッド・ア
      セットおよびこれに対応する銀行の資本に対する要請がさらに増大し、（拘束力のある安定調達比率の導入等）流動性要件
      がより厳格化する可能性がある。さらに、銀行改革パッケージによる拘束力のあるレバレッジ比率の導入により、当行のビ
      ジネスモデル、財務状態および業績に影響を与える可能性がある。
       さらに、SRM規制、BRRDおよびドイツ再建・破綻処理法（Sanierungs-                                 und  Abwicklungsgesetz）に基づき、当行は、管轄

      破綻処理機関が各銀行の状況に応じて決定する、自己資本および適格負債に関する高レベルの最低基準（MREL）を常に満た
      していなければならない。また、銀行改革パッケージは、G-SII（欧州におけるG-SIBの同義語）に対する新たな第一の柱の
      自己資本および適格負債に関する高レベルの最低基準（MREL）要件を導入することによって、当行のようなG-SIBに対する金
      融安定理事会（FSB）の総損失吸収力（TLAC）基準を実施する。この新たな要件は、リスクに基づく分母およびリスク以外に
      基づく分母の双方をベースとし、移行期間の後、総リスク・エクスポージャーの18％超、およびレバレッジ比率エクスポー
      ジャー測定尺度の6.75％に設定されるものと予想されている。特定の適格性基準を満たすTier                                            1またはTier      ２資本商品また
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      は債務は、かかる基準を満たすことができる。G-SIIによる他のG-SIIの総損失吸収力（TLAC）商品の保有には、控除規則が
      適用される。また管轄当局は、G-SIIに総損失吸収力（TLAC）追加要件を課すことができる。このような新たな規則は、2019
      年 前半と予想されている銀行改革パッケージの効力発生時点から、最低要件とともに当行に適用されると予想される。
       総損失吸収力（TLAC）ならびに自己資本および適格負債に関する高レベルの最低基準（MREL）の要件は、とりわけ破綻銀

      行を税金に頼らずに破綻処理することを確保するため、破綻処理における損失を吸収できる十分な額の金融商品の保持を銀
      行に要請するよう策定されている。その目的に向けて、ドイツの銀行による総損失吸収力（TLAC）要件の充足を容易にする
      ため、ドイツの銀行が発行した特に定義された一定の上位無担保債券（仕組み商品ではない債券等）に係る債務は、2017年
      以降、劣後債と明文上規定されていなくても、他のあらゆる劣後性のない同行の無担保債務（預金、デリバティブ、マネー
      マーケット商品および特定の仕組み債券等）の下位に位置づけられることとなる一方、契約上の劣後債（Tier２資本商品
      等）に対しては引き続き上位に位置づけられることとなる。
       EU内の銀行の債権者の債権の優先性について各国内の規則を整合させる作業の一環として                                          、 BRRD  は現在、銀行が、劣後性

      のない同行の他の債券（「             上位  非優先」債券として扱われない債券を含む。）に対して（法令で定めるものだけでなく）そ
      の要項に従って下位に位置づけられ、同行の契約上劣後性のある債務（Tier２資本商品等）に優先する「                                                 上位  非優先」債券
      を発行することを認めている。かかる規則に基づき当行が発行する上記のような「                                       上位  非優先」債券は、その発行時点にお
      いて、従前の規則に基づいて既に発行されている「                        上位  非優先」債券と同順位になるものと予想される。                       このBRRDの修正は
      最終化され、2018年７月21日付でドイツ国内法として施行された。
       これらの要件を遵守しなければならないことにより、当行の事業、財務状態および業績に影響が及ぶ可能性があり、特に

      当行の資金調達費用が増加する可能性がある。
       当行は、今後強化されていくこれらの規制上の要件を満たす十分な自己資本またはその他の損失吸収負債を有しないこと

      となる可能性がある。それは、その他Tier                    1（AT1）資本として適格の当行のハイブリッド資本証券の段階的な解消や、新基
      準の下で規制自己資本もしくは損失吸収負債として認識される証券を当行が新規に発行できないといった規制上の変更その
      他の要因によっても、従前より厳しいリスク測定規則の適用やユーロの価値の対他通貨での将来の下落の結果としてリス
      ク・ウェイテッド・アセットが増加することによっても、リスク以外に基づくレバレッジ比率の遵守に関するより厳格な要
      件によっても、当行が重大な損失を被り普通株式Tier                          1資本の構成要素である留保利益が減少することによっても、または
      これらの組み合わせもしくはその他の要因によっても生じ得る。
       適用ある最低自己資本比率やバッファー要件、特定の「第二の柱」自己資本要件、または総損失吸収力（TLAC）もしくは

      自己資本および適格負債に関する高レベルの最低基準（MREL）要件を満たす十分な自己資本を当行が維持できなかった場
      合、当行は、執行措置の対象となり、配当の支払、自社株の買戻し、その他の規制上の資本性金融商品に関する支払いおよ
      び任意の報酬支払を制限される可能性がある。また当行は、リスクに基づく自己資本比率やレバレッジ比率引上げの要請を
      満たすため、マージンの高いリスク・ウェイテッド・アセットを減少させることを含め、収益の発生や利益の増大よりも、
      自己資本の保全および増大を重視する戦略を採用する可能性がある。かかる場合に、もし当行が資本市場を通じた新たな資
      本調達により、またリスク・ウェイテッド・アセットの減少その他の方法により、その自己資本比率を規制上の最低基準ま
      で増加させることができないような場合には、当行は、グループ再建計画の実施を要請される可能性がある。すなわち、こ
      れらの措置またはその他の私的なもしくは監督当局による措置によっても要求される自己資本比率水準まで回復せず、当行
      が破綻状態に陥るかまたはその蓋然性が高くなったとみなされる場合には、管轄当局は、単一破綻処理メカニズム（SRM）お
      よび適用ある法令に基づく破綻処理権限を適用する可能性がある。これが適用された場合、当行の株主利益の重大な希薄化
      をもたらすおそれがあり、また当行の株主または債権者の投資のすべてを失わせるおそれもある。
       自己資本要求規則（CRR）は、30暦日間の流動性ストレス・シナリオにおいて必要な流動性に対応するため、銀行に対し

      て、容易かつ迅速に現金に換金できる、担保提供されていない質の高い流動性資産を適正に確保することを求める新たな流
      動性カバレッジ要件を導入した。                必要とされる流動性カバレッジ比率（LCR）は、銀行の純資金流出額に対する流動性バッ
      ファーの割合として計算される。また銀行は、自行の流動性バッファーにおける流動資産の内訳を、定期的に管轄当局に報
      告しなければならない。
       さらにバーゼル３のフレームワークは、銀行に対して、満期までの期間が１年を超える十分に安定した資金調達源から銀

      行活動の資金を調達することを要求することによって中長期の資金調達リスクを削減すべく、安定調達比率（NSFR）を導入
      した。自己資本要求規則（CRR）には、安定的資金調達に関する中間報告要件が含まれるが、安定調達比率に関する実質的規
      定はまだ含まれていない。銀行改革パッケージの中には、拘束力を有する安定調達比率を導入する案がある。この案によれ
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      ば、安定調達比率は、１年を超える所要安定的調達額に対する銀行の利用可能な安定的調達額の割合と定義されている。                                                         ま
      たこの案によれば、銀行は100％以上の安定調達比率を維持しなければならない。
       ECBは各銀行に対し、他の方法では銀行が流動性を継続的に確保できない場合、一般的な法定要件よりも厳しい流動性要件

      を課すことができる。
       2019  年２月６日、ECBは流動性ストレス・テストを導入した。このテストは、監督上の2019年ストレス・テストの一部とな

      る。テストの結果は、銀行の流動性リスク管理フレームワークについてECBが現在行っている監督上の評価（SREPを含む。）
      に盛り込まれる。ただし、ストレス・テストの結果は、監督上の資本要件および流動性要件に機械的に反映されるものでは
      ない。
       流動性要件を満たすことができない場合、当行は、執行措置の対象となる可能性がある。さらに、流動性の維持または増

      加を求める要件により、当行の収益の発生や利益の増大を追求する活動が減少する可能性がある。
       異なる法域、特に米国における当行の現地事業に関して、個別に自己資本を保有・計算し、流動性資金およびリスク管理

      に関する規則を遵守することを求められるケースもある。
       当行は、異なる法域における当行の現地事業に関して、個別に自己資本を保有・計算し、流動性資金およびリスク管理に

      関する規則を遵守することを求められている。米国では、連邦準備制度理事会が当行の米国での業務に高度健全性基準を課
      す規則を採択している。2014年２月、連邦準備制度理事会は、ドイツ銀行のような特定の外国銀行（FBO）の米国での業務に
      ついて、米国で必要とされる体制を定めた規則ならびに当行の米国での業務に適用される高度健全性基準（FBO規則）を採択
      した。2016年７月１日現在、当行のような、支店以外の米国内資産が500億米ドル以上ある大規模外国銀行は、FBO規則に基
      づき、別途の資本金を有する一流の米国中間持株会社を設立または指定し、当該外国銀行の米国子会社に対する保有持分の
      ほぼすべてをかかる中間持株会社に保有させることが義務付けられた。米国連邦準備制度理事会は、米国中間持株会社の要
      件の対象となる外国銀行（FBO）が、複数の米国中間持株会社を設立または指定することについて、書面による要請があれば
      認める可能性がある。2016年７月１日、当行はDB                        USAコーポレーションを当行の米国中間持株会社に指定した。2018年３
      月、当行がその株式の約80％を所有するDWSグループGmbH                           & Co.  KGaA（以下「DWS」という。）を設立するために行った、当
      行のアセット・マネジメント部門の一部株式の新規公開が完了した。2018年４月、DWSの子会社としてDWS                                                   USAコーポレー
      ションが設立され、当行は、連邦準備制度理事会の承認受領後、同社を当行の第二の中間持株会社に指定し、当行の資産運
      用子会社を同社の傘下に置いた。これらの中間持株会社は、その指定日または設立日において、それぞれ米国のバーゼル３
      自己資本規制フレームワークに基づくリスクベース資本要件およびレバレッジ資本要件、資本計画およびストレス・テスト
      の要件（段階的導入ベース）、米国流動性バッファー要件および同規模の一流の米国銀行持株会社に適用あるものと同等の
      その他の高度健全性基準に、連結ベースで服している。DB                            USAコーポレーションに適用ある補足的レバレッジ比率要件は、
      2018年１月に発効し、DWS            USAコーポレーションもその設立時点から適用されている。連邦準備制度理事会は、DB                                        USAコーポ
      レーションおよびDWS          USAコーポレーションのような米国中間持株会社およびその子会社ならびに当行のニューヨーク支店な
      どの外国銀行（FBO）の米国支店および代理店を検査する権限を有する。
       2,500億米ドル以上の資産を有する銀行持株会社として、ドイツ銀行AGは、ドッド・フランク・ウォールストリート改革お

      よび消費者保護法（改正済み。以下、「ドッド・フランク法」という。）第Ｉ編およびその施行規則に基づき、その子会社
      および業務に関して、将来重大な資金難または経済的破綻に陥った場合の秩序ある破綻処理計画（以下「米国破綻処理計
      画」という。）を定期的に作成し、連邦準備制度理事会および連邦預金保険公社（以下「FDIC」という。）に提出すること
      が義務付けられている。ドイツ銀行AGのような、外国に拠点を置きこれらの破綻処理計画要件の対象となる会社の場合、米
      国破綻処理計画は、その活動のすべてまたは重要な部分が米国に所在するかもしくは米国で実施されている子会社、支店、
      代理店および事業のみに適用される。当行は、2018年６月に直近の米国破綻処理計画を提出し、2018年12月に規制当局から
      の書面によるフィードバックを受領した。連邦準備制度理事会およびFDICは、当行の米国破綻処理計画に問題点はないとし
      たが、計画におけるガバナンスのメカニズムおよびこれに関連する報告判断基準について不十分な点を一つ特定した。当行
      は、2018年12月に受領したフィードバック書簡に対し、2019年４月５日までに回答を提出するよう義務付けられている。そ
      の回答において当行は、不十分とされる点の改善および当行の破綻処理能力の強化について議論する。不十分な点の改善お
      よび破綻処理能力の強化はともに、当行が次に米国破綻処理計画を提出する前に完了しなければならず、その提出期日は現
      在、2020年７月１日と想定されている。連邦準備制度理事会およびFDICの双方が、当行の米国破綻処理計画を信頼性が低い
      と判断し、当行が要求された期間内に問題点を是正できなかった場合には、当行は、当行の運営および戦略にマイナスの影
      響を及ぼすかまたは成長を妨げるような方法で、事業、法人、オペレーショナル・システムないし企業内取引を再構築また
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      は再編することを求められる可能性がある。当行はまた、より厳しい自己資本水準、レバレッジ要件もしくは流動性資金要
      件に服することや、一定の資産もしくは事業を売却することが必要となる可能性もある。
       DB  USA  コーポレーションは、2018年連邦準備制度理事会の包括的資本分析検査（CCAR）の対象であった。2018年６月28

      日、連邦準備制度理事会は、DB               USAコーポレーションの2018年資本計画案について、定量的な基準では異論はないものの、
      定性的理由により異議を唱える旨を公表した。連邦準備制度理事会による異議の結果、連邦準備制度理事会が分配に対して
      異議のない旨を書面で表明しない限り、DB                    USAコーポレーションは資本を一切分配することができない。DB                              USAコーポレー
      ションのストレスのかかった普通株式等Tier                      1資本比率については、監督当局による厳しい景気悪化シナリオの下で、
      12.2％まで下落すると連邦準備制度理事会により想定されている。この想定によるストレスのかかった比率は、最低所要比
      率である4.5％を大きく上回っている。ストレス・テストの結果は、想定上の景気悪化シナリオに基づいており、DB                                                      USAコー
      ポレーションの業績見込みもしくは適正自己資本または実際の財務状態を予測させるものとして考えられたり解釈されるべ
      きではない。DB        USAコーポレーションは、2019年４月に次の資本計画案を連邦準備制度理事会に提出し、同時にDWS                                              USAコー
      ポレーションも、同社の最初の資本計画案を連邦準備制度理事会に提出する。連邦準備制度理事会がこれらの資本計画案に
      対して異議を唱えた場合、当行の運営および戦略にマイナスの影響を及ぼすか、または成長を妨げるような方法で資本の増
      加もしくは事業再編を求められる可能性がある。
       米国連邦銀行規制当局は、2013年に米国の銀行組織に適用されるバーゼル３自己資本規制のフレームワークの要請を実施

      する最終規則を発表した。
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       2014年９月、連邦準備制度理事会およびその他の米国規制当局は、大規模な米国銀行持株会社およびこれらの子会社であ
      る預託機関の一部を対象として、バーゼル委員会による修正後のバーゼル３流動性基準と概ね合致する流動性カバレッジ比
      率（LCR）要件を実施する最終規則を承認した。DB                        USAコーポレーションおよび当行の米国における銀行子会社であるドイ
      チェ・バンク・トラスト・カンパニー・アメリカズ（以下「DBTCA」という。）は、2017年４月１日よりLCR要件に全面的に
      服することになり、DWS           USAコーポレーションは、2018年４月に設立されて以降、段階的導入ベースにより流動性カバレッジ
      比率（LCR）要件に服することになった。
       2016年６月１日、連邦準備制度理事会および米国のその他の規制当局は、バーゼル３流動性フレームワークの第二の要素

      である安定調達比率（NSFR）の適用を実施する規則案を公表した。NSFRは、金融機関が十分な長期安定調達額を維持してい
      るか否かを測定するものである。当該規則案によれば、DB                            USAコーポレーション、DWS             USAコーポレーションおよびDBTCAは
      NSFR要件に全面的に服することとなるが、この規則案はまだ最終になっておらず発効していない。
       2016年12月15日、連邦準備制度理事会は、金融安定理事会（FSB）の総損失吸収力（TLAC）基準を米国において実施する最

      終規則を採択した。最終規則は2019年１月１日に発効し、米国外のG-SIBの米国中間持株会社（当行の米国中間持株会社であ
      るDB   USAコーポレーションおよびDWS               USAコーポレーションを含む。）が総損失吸収力（TLAC）の最低基準額を維持すること
      を特に要請しており、また別途、かかる米国中間持株会社が一定の要件を満たした長期債を最低基準額保持するよう要請し
      ている。
       上記を含む米国の規則および解釈により、当行は、米国内に保有する資産の削減や資本ないし流動性資金の投入、その他

      当行の米国事業の構造の変更を余儀なくされ、当行の米国子会社が当行に対して配当を支払う能力を制限する可能性があ
      る。当行が、米国での事業縮小を余儀なくされたり、他に投入すればより多くの利益を上げられたであろう資本を米国に投
      入することを余儀なくされる限り、かかる要件は、当行の事業、財務状態および業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
       上記を含むいずれの自己資本強化規制または流動性資金強化規制も、当該提案が当行や金融市場の低迷時に発効し、その

      結果当行が資金調達を行わなければならないか、またはとりわけ現地の要件に従い特定の法域で流動性を増加させるその他
      の施策を講じなければならないような場合には、当行の事業、財務状態および業績ならびに当行の安定性に関する市場の認
      識に悪影響を与える可能性がある。現地の要件の変更に応じて当行が講じなければならない、または講じる必要があると判
      明したこのような施策は、当行の戦略的目標に合致せず、かつかかる目標の達成を遅らせる可能性がある。加えて、かかる
      規制が現在の見通しより速やかに実施されることになった場合、当行は、最も迅速かつ確実にこれを遵守する方法として、
      貸借対照表上の資産を減少させ、事業部門を売却し、またはその他の方法で一部の業務を切離し、または一定の事業分野を
      縮小しもしくはそこから撤退する決断をする可能性がある。上記の場合における当行の資金調達の努力は、当行の競合他
      社、なかでも当行と同様のまたは類似の自己資本規制に服する者もまた、同時期に資金調達を行わなければならない可能性
      が高いことが予想されることにより、より大きな影響を受ける可能性がある。さらに、当行の一部の競合他社、とりわけ欧
      州連合加盟国以外に所在する者は、当行と同様のまたは類似の規制に服していない場合があり、これは当行を競争上不利な
      立場に追い込む可能性がある。
       上記の規制上の施策に加えて、当行のような金融機関は、市場心理により、規制上求められる最低基準を大きく上回る自

      己資本、流動性資金および損失吸収商品を維持することが推奨され、その結果、上記の当行への影響が増大し、または当行
      が自己資本を推奨される水準にまで増加させなかった場合は、市場において当行の資本は他の金融機関全般と比べて不十分
      であるとの認識をもたらす可能性がある。
       上記のような米国での自己資本要件その他の要件および他の法域での類似の規制により、グローバルな銀行の監督が分断

      化されるおそれがあるかは現時点では不明である。当行は、規制当局による免責に依拠することにより、自己資本比率要
      件、多額のエクスポージャー制限および一定の組織要件について、連結ベースと非連結ベースの両方ではなく連結ベースの
      みに基づいて遵守することを認められているが、監督の分断化は、こうした免責に依拠できることに悪影響を及ぼすおそれ
      がある。当行は、かかる免責に依拠することができなくなった場合、連結ベースに加えて非連結ベースの自己資本規制その
      他の要件に対応しなければならず、またこれを遵守するために必要な措置を取らなければならなくなる。その結果、コスト
      も大幅に上昇し、当行の収益性および配当支払能力にも悪影響が及ぶ可能性がある。
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       当行の   規制自己資本比率および流動性比率ならびに当行の株式または規制上の資本性金融商品に関する分配に利用可能な
      当行の資金は、当行の事業上の決定の影響を受けるが、かかる決定において、当行の利益とかかる金融商品の保有者の利益
      は一致しない可能性があり、当行が適用ある法律および関連する金融商品の条件に従って決定を行った結果、当行の                                                      株式ま
      たは規制上の資本性金融商品に関して全く支払いが行われないか、あるいは支払額が減少する可能性がある。
       当行の規制自己資本比率および流動性比率は、多くの要因（当行の事業運営に関して当行が行う決定ならびに当行の資本

      基盤、リスク・ウェイテッド・アセットおよび貸借対照表全般の管理、そして当行の資産への配分が認められているリス
      ク・ウェイトに関する規制、商業上のリスクおよびマーケット・リスクまたは当行の法的または規制上の手続に係る費用等
      の外部的要因を含む。）による影響を受ける。当行および当行の経営陣は、経営上の決定において（特に、収益が低調で、
      自己資本要件が強化された状況においては）、規制を受ける機関としての当行の利益ならびに当行の株主および債権者の利
      益を含め、広範な事項を考慮することを求められるが、資本増強および流動性資金の積み上げのための規制要件が最重要と
      なる可能性がある。その場合には、当行は資本および流動性管理に関する決定において、当行の株式またはその他Tier                                                       1資本
      商品のような規制自己資本に含める適格を有する当行発行の金融商品の保有者の利益を遵守することを要求されない。当行
      は、たとえ当行の規制上の資本性金融商品に関して不払い、評価減またはその他の再建もしくは破綻処理関連措置が発生す
      ることとなる場合であっても、実現可能な時期に行う（証券発行またはその他の方法による）増資を含め、一定の措置の実
      施を差し控えるよう決定する可能性がある。当行の決定が規制自己資本比率に及ぼす効果により、かかる規制上の資本性金
      融商品の保有者が、その保有する当該金融商品の投資価値の全部または一部を失う可能性があるが、当行の決定により、た
      とえ当該保有者が保有するかかる金融商品に関して不払い、評価減またはその他の再建もしくは破綻処理関連措置が生じる
      結果となった場合であっても、当該保有者は、当行に対してかかる決定に関する請求権を有しない。
       また、年度の利益および分配可能な準備金は、当行の株式に関する配当の支払いおよびその他の規制上の資本性金融商品

      に関する支払い（各資本性金融商品につき、その条件または法律の運用により決定される。）に利用可能な資金の重要な一
      部を構成しており、当行の財務的な見通し、財務状態もしくは収益性または当行の分配可能な準備金（それぞれ非連結ベー
      スで計算される。）の不利な変動は、配当やかかる資本性金融商品に関するその他の支払いを行う当行の能力に重大な悪影
      響を及ぼす可能性がある。加えて、当行は戦略を実行するにあたり多額の減損を計上し、この減損が非連結ベースの貸借対
      照表上での子会社の帳簿価額の減少や、利益および分配可能な準備金の減少をもたらす可能性がある。当行の非連結ベース
      の利益または分配可能な準備金を減少させるような将来の減損またはその他の事象により、将来、かかる支払いの全部また
      は一部ができないこととなる可能性がある。特に、訴訟事案、執行措置および類似の事案の和解金額に関する直接的な費用
      （とりわけこれらにつき当行が設定した引当金を上回る場合）や、その関連事業への影響は、これらが生じた場合にかかる
      分配可能な金額に影響を及ぼす可能性がある。
       さらに、ドイツの法律は、当行の株主または当行のその他の規制上の資本性金融商品（その他Tier                                              1資本商品等）の保有者

      に分配される、非連結ベースで計算される年度の利益およびその他の分配可能な準備金の範囲に制限を設けている。また、
      当行の経営陣は、適用ある法律に従い、適用ある会計原則に基づき分配に利用可能な資金の計算に関連するすべての金額に
      影響を与える広範な裁量権限を有する。かかる裁量権限による決定は、配当や規制上の資本性金融商品の条件に基づくその
      他の支払いを行う当行の能力に影響を及ぼす可能性がある。
       銀行  および投資会社の再建・破綻処理に関する欧州およびドイツの法律により、当行の破綻処理の実現可能性を確保する

      ための措置が講じられた場合、または当行に破綻処理措置が課された場合には、当行の業務が重大な影響を受け、かつ当行
      の株主および債権者が損失を被る可能性がある。
       ドイツは、銀行同盟に加盟しているEU加盟国の銀行の破綻を処理するための主要な権限およびリソースを欧州レベルで一

      元化する単一破綻処理メカニズム（SRM）に参加している。SRMは、SRM規則およびドイツにおいてはドイツ再建・破綻処理法
      を通じて実施されている銀行再建・破綻処理指令（BRRD）に基づいている。また、破綻処理法
      （Abwicklungsmechanismusgesetz）により、ドイツの銀行破綻処理に関する諸法律がSRM規則に適合するよう改正された。
       SRM規則およびドイツ再建・破綻処理法は、銀行に対し再建・破綻処理計画の策定を要求し、かつ、公的機関に対し、破綻

      したまたは破綻しそうな銀行に介入する広範な権限を付与する。ECBの直接監督下にある銀行（当行等）については、単一破
      綻処理委員会（以下「SRB」という。）が破綻処理の実現可能性を評価し、破綻処理の実現可能性を確保するために銀行組織
      に係る法律上および業務上の変更を要請することができる。SRBは、ある銀行が破綻したか、または破綻しそうであるとECB
      またはSRBにより判断され、かつ、特定のその他の条件が揃った場合に、SRM規則に基づき当該銀行のための破綻処理スキー
      ムを採用する責任を負う。欧州委員会および程度は低いものの欧州連合理事会は、SRBにより提案される破綻処理スキームを
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      支持するか、またはこれに反対する役割を担っている。破綻処理スキームは、各国の管轄破綻処理機関（ドイツの場合、ド
      イツ連邦金融監督庁（           Bundesanstalt       für  Finanzdienstleistungsaufsicht               、以下   「BaFin」という。）により、BRRDを施行
      す る国内法に沿って検討、実施される。破綻処理中の銀行に課され得る破綻処理措置には、当該銀行の株式、資産もしくは
      負債の他の法的主体への譲渡、株式の額面価額の減額（ゼロにすることも含む。）、株主利益の希薄化または株式の消却
      や、当該銀行の発行済み債券の条件の変更（例えば償還延期や適用金利の引下げなど）が含まれる可能性がある。さらに、
      銀行が破綻処理の対象となった場合、一定の適格無担保負債（特にドイツ銀行法に明記される特定の上位非優先債務）が償
      却され（ゼロにすることも含む。）、または株式に転換される（一般に「ベイルイン」と呼ばれる。）可能性もある。
       SRMは、破綻した金融機関が公的支援を必要としないようにするか、またはかかる必要性を減じることを目的としている。

      したがって、そのような金融機関への公的金融支援（もしあれば）は、ベイルイン権限等の破綻処理権限が最大限行使され
      利用された後の最終手段としてのみ行われる。当行の破綻処理実現可能性を確保するための措置を講じることや管轄破綻処
      理機関による破綻処理権限の行使は、当行の業務に重大な影響を及ぼし、当行の株主利益の著しい希薄化、さらには当行の
      株主または債権者の投資全額の喪失を招く可能性がある。
       金融  危機を受けて採択されたまたは今後提案されるその他の規制の見直し（例えば、当行のデリバティブ業務、報酬、銀

      行税、預金保護、データ保護または提案中の金融取引税などに関する広範な新規制）は、当行の営業費用を大幅に増大さ
      せ、また当行のビジネスモデルにマイナスの影響を与える可能性がある。
       上記の所要自己資本やその他の要件に加え、当行は、様々な規制の見直し（とりわけ当行のデリバティブ業務、報酬、銀

      行税、預金保護、データ保護または提案中の金融取引税に関する規制など）の影響を受けており、今後も受けることが予想
      される。
       2012年８月16日、EUの店頭（以下「OTC」という。）デリバティブ、集中決済機関および取引情報蓄積機関に関する規制

      （以下「欧州市場基盤規制」または「EMIR」という。）が発効した。EMIRは、特定のクラスのOTCデリバティブに関する決済
      義務や各種報告および開示義務を含む多数の要件を導入した。EMIRの実施は、当行の利益率に悪影響を与える変更をもたら
      しており、また今後ももたらす可能性がある。改定された金融商品市場指令（以下「MiFID                                          II」という。）およびこれに対応
      した金融商品市場規則（以下「MiFIR」という。）は、2018年１月３日から当行に適用されており、そこには集中決済義務に
      服し標準化されたOTCデリバティブについて、トレーディングにおける義務が規定されている。
       米国では、ドッド・フランク法に、当行の運営に影響を及ぼすまたは及ぼしうる多くの規定がある。ドッド・フランク法

      の規定を実施する規制に基づき、当行は米国商品先物取引委員会（以下「CFTC」という。）にスワップ・ディーラーとして
      仮登録し、CFTCの幅広い監督の対象となった。CFTCにより定められたスワップ・ディーラーに関する規制は、当行に対し、
      コーポレート・ガバナンス、業務遂行、自己資本、証拠金、報告、決済、執行その他に関する多くの規制上の要件を課して
      いる。かかる規制はまた、当行に対して、一定の場合に米国外でまたは非米国人との間で行う取引についても一定の米国の
      規則を遵守することを要求する。EMIRおよびドッド・フランク法を実施するCFTC規制の規定範囲は多くの点で類似している
      が、一定のスワップ取引については、かなりの部分で両方の規制に服しなければならない可能性がある。但し、クロスボー
      ダー・スワップ規制に関するCFTCの指針に基づき、当行は、EMIRおよびMiFIDの要件を遵守することでCFTCの要件の遵守に代
      えることができる場合がある。ドッド・フランク法に基づく要件は、当行のデリバティブ事業に悪影響を及ぼし、特にかか
      る規制の対象とならない競合他社と比べて、当行の競争力を弱める可能性がある。また、ドッド・フランク法に基づき、証
      券派生スワップは、米証券取引委員会（以下「SEC」という。）の管轄下にある独立した規制制度の対象となっている。SEC
      は、その証券派生スワップに関する規則の確定作業中であるが、同規則は、CFTCのスワップ規制に類似するものの、同一で
      はないものになることが予想される。その結果、当行のデリバティブ事業にさらなる規制が課せられることが想定される。
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       また、CRR/CRD       4の一連の法令は、経営陣の報酬の見直し（当該法令、ドイツ銀行法ならびに金融機関の報酬に係る規制
      （Institutsverg        ü tungsverordnung）を含むその他の適用ある規則および規制に定義される「重大なリスクテイカー」および
      その他の従業員に付与される賞与の上限設定を含む。）についても規定する。かかる報酬の規制（かかる規制の実施のため
      に欧州銀行監督機構が公表した指針を含む。）により、当行は、有能な従業員の勧誘および雇用において、特にこうした上
      限やその他の制約の適用を受けない欧州連合加盟国以外に所在する競合他社と比べて不利になる可能性がある。
       金融危機を受け、ドイツや英国を含む複数の国では銀行税が導入されている。当行は銀行税として、2018年は６億9,000万

      ユーロ、2017年は５億9,600万ユーロ、2016年は５億4,700万ユーロを計上した。当行はまた、単一破綻処理メカニズム
      （SRM）に基づく単一破綻処理基金（2023年末までに、SRMに参加する加盟国のすべての銀行の付保預金残高の１％の水準を
      達成することを目標としている。）、ならびに改正欧州連合預金保証制度指令（以下「DGS指令」という。）に基づく法定の
      預金保証制度および投資家補償制度指令に基づく投資家補償制度に多額の拠出を行うことを要求されることになる。DGS指令
      は、2024年までの積立目標水準として、破綻処理基金と同様に付保預金残高の0.8％を設定しており、この積立のため法定の
      預金保護制度費用が大幅に増加した。さらにこれに関連して、2015年11月24日、欧州委員会は、銀行同盟に参加する加盟各
      国の現行の法定預金保証制度に参加する金融機関すべての銀行預金を対象とした欧州預金保険制度（「EDIS」）設立のため
      の規則案を提示した。現時点で将来の賦課金の全体的な影響を数量化することはできないが、かかる賦課金は、将来の当行
      の事業、財務状態および業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
       2018年５月25日、欧州連合において一般データ保護規則（「GDPR」）が適用された。同規則は、欧州連合域内における個

      人のデータ保護およびプライバシーの権利に関するもので、他の法域への個人データの輸出について定めたものである。
      GDPRは、主に、個人に対して自身の個人データをコントロールする権利を与え、クロスボーダー事業の規制環境を統一する
      ことを目指している。GDPRは、個人による個人データの処理に関する規定や要件を含み、個人データの処理を行う欧州連合
      域内の事業にも適用がある。同規則はまた、商品またはサービスが欧州連合のデータ主体に提供される場合や、欧州連合の
      データ主体の行動がモニターされている場合には、欧州連合域外の事業にも適用がある。GDPRは、遵守義務を課し、監督当
      局に対して広範な執行能力（不遵守に対して多額の罰金を課す能力を含む。）を付与する。
       上記とは別に、2013年１月22日、欧州連合理事会は、11か国のEU加盟国（オーストリア、ベルギー、エストニア、フラン

      ス、ドイツ、ギリシャ、イタリア、ポルトガル、スロヴァキア、スロヴェニアおよびスペイン）が欧州連合の「強化された
      協力」手続に基づく金融取引税の導入を進めることを承認する決定を採択した。欧州委員会は、2013年２月14日に、金融取
      引税の実施に関する指令草案を採択した。政治的協議を数ラウンド重ねたが、現在、合意締結の日程は定まっていない。金
      融取引税が採択された場合、その最終的内容によっては、コンプライアンス費用の発生や市場に与える影響が見込まれ、当
      行の収益および事業に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
      当行の内部管理体制に関するリスク

       当行が、適用法令や関連する監督当局の期待に沿って業務を遂行することを確保するには、堅固かつ効果的な内部管理体

      制および適切なインフラ（人材、方針および手続き、コントロールテストならびにITシステムから構成される。）が必要で
      ある。当行は、その内部管理体制およびインフラを強化する必要性を認識し、これを達成するための施策を進めてきた。こ
      れらの施策が奏功せずまたは遅延した場合、当行のレピュテーション、規制遵守状況および財務状態は重大な悪影響を受け
      る可能性があり、また戦略目標を達成する当行の能力が損なわれる可能性がある。
       当行のビジネスは、堅固かつ効果的な内部管理体制を維持する当行の能力に大きく依拠している。この能力は、当行が、

      非常に複雑で多数かつ多様な市場および通貨において高速、大量かつ高頻度に発生する、広範囲にわたる取引を日々処理し
      監視するのに必要なものである。さらに、そのような堅固かつ効果的な管理体制は、これを支える当行のインフラの十分性
      に依拠している。かかるインフラは、一般に、内部方針および手続き、テストプロトコルおよびITシステム、ならびにこれ
      らを実施しまた機能させるために必要な人材から構成される。効果的な管理体制は、取引の処理および決済、資産の評価、
      各種測定基準に対するリスクおよびポジションの特定、監視、集計、測定および報告、法律上、規制上およびコンプライア
      ンス上の目的における取引相手方および顧客の評価、見直しの検討、ならびに必要に応じた軽減および是正措置の実行を含
      むインフラ・システムおよび手続きに依拠している。これらは、規制報告やその他のデータ処理およびコンプライアンス業
      務にも必要不可欠である。
       当行の内部管理体制およびその基礎となるインフラは、いずれも当行の完全性や包括性の基準に至っていない分野が多

      く、また当行全体で十分に統合されていない。特に、当行のITインフラは、大幅なアップデートが必要な多数の異なるプ
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      ラットフォームを使用しており、当行全体での運用の統一性が欠けている。当行の業務プロセスおよび関連する管理システ
      ムでは、しばしば手動による処理が要求され、完全に統合された自動システムおよびプロセスの場合と比べて、人為的な過
      誤 やその他の運用上の問題のリスクが増大し、これにより経営陣への情報の報告が遅延し、また多くの調整および修正が必
      要になる可能性がある。その結果、当行が規制報告およびその他のコンプライアンス要件を遵守し、または一貫性をもって
      規制当局の期待に応え、また場合によっては当行のリスクを包括的に管理するために、一貫して質の高い情報を適時に取得
      しまたは提供することはしばしば困難となっており、また多大な労力を要する。また、従業員の不適切な行動や当行サービ
      スを経由した禁止行為（金融犯罪対策法令に関するものを含む。）に悪用する第三者の試みを可能な限り特定するには、集
      中的な取り組みが要求される。
       また当行は、そのプロセスやインフラの不十分な点を補い、またはリスクを特定、管理もしくは制御するのに適切な水準

      の経験、年功および技能を持つ人材を常に確保できるとは限らず、必要な人材の勧誘および雇用はしばしば困難な状況で
      あった。このことは、既存の脆弱性を是正し、当行の事業活動に特有のリスクを管理する能力に影響を与えてきた。
       これらを背景に、当行の規制当局、取締役会およびグループ内部監査部門は、当行の業務に関する多くの正規の見直しや

      監査を通じて、当行の内部管理およびインフラにより一層かつ集中的に注目している。これらの見直しおよび監査により、
      当行の管理体制およびインフラの多くの要素に関して様々な改善の余地があることが特定されている。これには、取引の把
      握および認識、資産の分類、資産評価の枠組み、データやプロセスの一貫性、リスクの特定、測定および管理、ならびに法
      律、規制および監督当局の期待により要求されるその他のプロセスに関わるインフラが含まれる。また規制報告、マネーロ
      ンダリング対策ならびに金融犯罪の実行および隠ぺいを目的として当行の商品およびサービスを利用することを防止するた
      めの「顧客確認」（KYC）その他の内部プロセスも含まれる。一例として、当行のロシアにおける取引活動に関する英国金融
      行動監督機構（FCA）との2017年１月の和解は、当行の投資銀行におけるマネーロンダリング対策管理部門に対するFCAの調
      査に一部起因するものであったことが挙げられる。
       BaFin、ECBおよび連邦準備制度理事会を含む当行の主要規制当局もまた、当行の内部管理および関連するインフラに焦点

      を置いた多くの見直しを行った。これらの規制当局は、当行に対して、マネーロンダリング対策やその他の脆弱性（当行の
      インフラの統一性の欠如や手動の性質を含む。）の是正に取り組むよう正式に要請した。例えば、2018年９月21日、BaFin
      は、当行に対して、当行のAMLおよび特にCIBにおける顧客確認（KYC）プロセスに関する管理およびコンプライアンス・イン
      フラの改善措置を、今後数か月から数年の間にわたる所定のスケジュールで実施するよう要請する旨の命令を発布した。当
      行が業務を行うその他の国の現地の規制当局も、その法域に関する当行の管理体制やインフラの十分性の検討を行ってい
      る。当行が業務を行う多くの場所で当行を管轄し裁量権を有する各種規制当局の総体的な目標は概ね一致しており、また、
      当行の内部管理やこれを支えるインフラにおける不備の一般的な課題も類似している一方で、内部管理の分野で当行に適用
      ある規制上の枠組みは、一般的にドイツ国内またはEU内レベルで適用されるものであり、当行が業務を行っている世界各地
      の法域全体で一貫しているとは限らない。このことは、統一性の欠如を改善し、相互に円滑かつ迅速に通信するための自動
      システムを導入する当行の努力を、より複雑にするとともにその費用を増大させている。
       上記の諸分野を改善するため、当行は、取引処理体制の実効性の向上、管理やインフラの強化、非財務リスクの管理およ

      び従業員の技能の向上のためのいくつかの主要な施策を講じている。当行は、これらの施策により、近年当行が服している
      訴訟や規制および執行当局による調査・手続きを招いた状況の多くを回避し、また法律や規制を遵守し、監督当局の期待に
      応える当行の能力を向上させることができるようになると考えている。特に当行は、事業の複雑性を軽減し、プロセスやビ
      ジネスおよびセカンドラインの管理を統合し自動化する取り組みを行っている。当行はまた、例えばロシアや高リスク諸国
      の事業などの一定の事業から撤退し、多数の顧客の選択的なオフボーディングを行い、コンプライアンスを重視する文化と
      管理部門の強化を進め、またグループ内部監査部門の規模を増大させ強化した。しかしながら、当行は、当行の予定や規制
      当局の要求どおり迅速にこれらの施策を完了することができない可能性があり、また当行の取り組みは、既存の不備を是正
      しかつ将来の不備を予防し、今後の訴訟や規制および執行当局の調査、手続きおよび批判を減少させるには不十分である可
      能性がある。当行はまた、これらの施策に莫大な費用が発生した場合、特に当行の業績や収益性が困難に陥っている時期に
      は、十分な資源を早急に提供することができず、または全く提供することができない可能性もある。当行がそのインフラお
      よび管理体制を適時にかつ大幅に改善することができない場合、一定の種類の商品もしくは事業、取引相手方または地域へ
      のエクスポージャーの削減またはその終了を当行が決定し、または規制当局が当行に対して要求する可能性があり、その場
      合、かかる要求の程度によっては、現在のビジネスモデルに基づき利益を計上する当行の能力が著しく損なわれる可能性が
      ある。
       規制当局はまた、当行の管理体制における不備により生じる追加リスクを反映するために、自己資本の上積みを課して、

      当行に適用ある自己資本規制に基づき直接要求されるものに追加して、自己資本バッファーを求めることができる。究極的
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      には、規制当局はその管轄下にある事業および地域における営業許可を停止し、または徹底的かつ高いコストのかかる是正
      措置を要求することができる。さらに、インフラおよび管理体制の強化の実施によって、規制遵守に係る費用が想定よりも
      高 くなり、効率性の向上による費用節減が相殺されもしくはこれを上回り、または当行の収益性に著しく影響する可能性が
      ある。上記のいずれの要素も、戦略を適時に実施する当行の能力、あるいは実施すること自体に係る当行の能力に影響を及
      ぼす可能性がある。
       BaFinは、当行に対して、マネーロンダリング対策およびCIBの顧客確認プロセスに関する当行の管理およびコンプライア

      ンス・インフラの改善を命じており、これらの措置の実施を監視する特別代表を任命した。当行が定められた期限までに当
      行のインフラおよび管理体制を大幅に改善することができない場合、当行の業績、財務状態またはレピュテーションは重大
      な悪影響を受ける可能性がある。
       2018年９月21日、BaFinは当行に対して、AMLおよび特にCIBにおけるKYCプロセスに関する当行の管理およびコンプライア

      ンス・インフラの改善措置を、今後数か月から数年の間にわたる所定のスケジュールで実施するよう要請する命令を発布し
      た。BaFinはまた、これらの措置の実施に関する当行の遵守や進捗状況の特定事項を四半期ベースでBaFinに報告する特別代
      表としてKPMGを任命した。2019年２月、BaFinは、コルレス銀行業務における当行の内部管理体制を監視するため、特別代表
      の職務範囲を拡大した。当行のAMLおよびKYCプロセスや、金融犯罪の実行および隠ぺいを目的として当行の商品およびサー
      ビスを利用することを防止するためのその他の内部プロセス、ならびにこれらの分野での当行の取り組みについて責任を負
      う当行の従業員は、引き続き複数の法域で規制当局による検査の対象となっている。当行が、定められた期限までに当行の
      インフラおよび管理体制を大幅に改善することができない場合、当行の業績、財務状態またはレピュテーションは重大な悪
      影響を受ける可能性がある。例えば、BaFinなどの一部の規制当局は、罰金を賦課しまたは当行に対して一定の種類の商品も
      しくは事業または取引相手方もしくは地方との関係へのエクスポージャーの削減またはその終了を要求する可能性が高く、
      その場合、かかる要求の程度によっては、現在のビジネスモデルに基づき利益を計上する当行の能力が著しく損なわれる可
      能性がある。
      訴訟、規制上の執行案件および調査に関するリスク

       当行は、規制が厳しく強化され、訴訟が頻繁に行われる環境下で業務を行っており、これにより当行は、多額で見積るこ

      とが困難な負債およびその他の費用ならびに法律上および規制上の制裁およびレピュテーション上の悪影響に潜在的に晒さ
      れている。
       金融業界は、最も厳しく規制されている業界の一つである。全世界における当行の業務は、当行が業務を行う法域の中央

      銀行および規制当局による規制および監督を受けている。近年、多くの分野において規制および監督は強化され、規制当
      局、法執行当局および政府機関等は、金融機関に対してより厳しい監督および検査を受けるよう求めてきており、その結
      果、規制上の調査や執行措置が追加されてきた。この傾向は、世界金融危機および欧州債務危機により著しく加速した。金
      融機関に対する法律上および規制上の手続きの和解のために規制当局および法執行当局が要求する条件は急激にその厳しさ
      を増しており、近年の和解では、前例のない高額な制裁金や刑事上の制裁が含まれている。その結果、当行は、義務負担や
      規制当局による制裁の水準の増大に引き続き対処しなければならず、またこれらの義務負担や制裁に応じるために費用の増
      大および追加資金の投入を余儀なくされる可能性がある。規制当局による制裁は、現地ライセンスの地位の変更または特定
      のビジネスの廃止命令を含むことがある。
       当行およびその子会社は、世界中の法域において様々な訴訟手続（民事集団訴訟を含む。）、仲裁手続およびその他の第

      三者との紛争ならびに行政手続および民事および刑事双方の当局による調査に服している。当行に対する係争中の訴訟、執
      行および類似案件の解決により発生する費用は、引き続き短期ないし中期的に多額なものとなり、また当行の事業、財務状
      態および業績に悪影響を及ぼすものと予想される。訴訟および規制案件には多くの不確実性が伴い、各案件の結果を確実に
      予想することはできない。当行は、最終的な判決が下され責任が確定する前に、訴訟または行政手続を和解で解決する可能
      性がある。当行は、請求に対して有効な防御策を有すると確信する場合であっても、かかる責任につき争い続けることによ
      る費用、経営努力または業務上、規制上もしくはレピュテーション上の悪影響を回避するためといったさまざまな理由によ
      り、早期解決をはかる場合がある。当行はまた、勝訴できなかったことによる潜在的な影響が和解費用に比べて過大である
      と考えられる場合に、かかる早期の解決を行う可能性がある。さらに当行は、同様の理由により、当行に法律上補償義務が
      ないと確信する場合でも相手方の損失を補償する場合がある。法的リスクの財務上の影響は大きい可能性があるが、その予
      測および定量化は困難または不可能であり、最終的に支払われる金額は、かかるリスクを補償するための引当金やかかるリ
      スクを評価した偶発債務を上回る可能性がある。
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       当行または当行の現在もしくは過去の従業員に対する現在係争中の訴訟は、当行に対して、判決、和解、罰金または制裁
      金だけでなく、レピュテーション上の重大な悪影響をもたらす可能性がある。かかる手続きにより生じる当行のレピュテー
      ショ  ンの毀損のリスクもまた、数量化が困難または不可能である。　
       規制当局は、その和解提案において、以前にも増して不正行為の承認を求めるようになっている。これは、その後の民事

      訴訟またはいわゆる「常習犯」法に基づく措置におけるエクスポージャーの増加につながる可能性があり、ある法律に基づ
      き罪を犯したと決定された個人または主体は、その他の法律に基づく事業活動の制限やレピュテーション上の悪影響を受け
      る可能性がある。また、DOJは、ある会社が不正行為にかかる民事上および刑事上の調査協力による減免措置を受けるために
      は、不正行為の疑いについて責任のある個人に関するすべての関連事実を当該会社が調査当局に提供することを条件として
      いる。この方針により、当行が調査に関連して該当する個人について十分な情報を提供していないとDOJが判断した場合に
      は、罰金および制裁金の増額が生じる可能性がある。他の政府当局も同様の方針を採用する可能性がある。
       また、当行が服するいくつかの案件の類似案件から発生する法的リスクの財務上の影響は、金融業界の多くの関係者に

      とって非常に大きなものとなっており、罰金や和解金の額は市場参加者の予想を大幅に上回り、近年では上記の通り予測不
      能な水準にまで急激に増大した。類似案件における他社の経験（和解条件を含む。）は、当行がこれらの法的リスクについ
      て計上する引当金の水準を決定する際に考慮する要素に含まれる。他の金融機関が関与する案件の近年の展開が結果の予測
      可能性をより不確実なものとしており、当行は引当金を追加しなければならない可能性がある。さらに、これらの案件に関
      する当行の調査および防御のコストは、それ自体が多大なものである。異なる法域の規制当局間または同一法域内の異なる
      権限を有する規制当局間の調整不足により、さらなる不確実性が生じる場合があり、その結果、当行が各規制当局との間で
      同時に和解に至ることが困難になる可能性がある。当行が、当行の服する訴訟および規制案件から、当行の予測および適用
      ある会計規則に従って計算した金額を上回り、かつ、訴訟および規制案件の財務上の影響は2015年度および2016年度がピー
      クであるという当行が公表した予想に反する財務上の影響を受ける場合、当該リスクに関する当行の引当金は、これらの影
      響を補償するには大幅に不足する結果となりうる。これは、当行の業績、財務状態またはレピュテーションならびに自己資
      本比率、レバレッジ比率および流動性比率を市場参加者および規制当局が期待する水準に維持する当行の能力に重大な悪影
      響を与える可能性がある。その場合、当行は、これらの比率を改善するために、不足額への引当てによる悪影響に相当する
      金額につき、リスク・ウェイテッド・アセットの削減（当行に不利な条件によるものを含む。）または大幅なコスト削減を
      行うことが必要と認識する可能性がある。
       当行は、現在、銀行間およびディーラー取引金利に関する規制当局および法執行当局の業界全体に及ぶ調査ならびに民事

      訴訟の対象となっている。本件の注目の高さや他の金融機関の和解交渉の状況など多数の不確実性により、本件の最終的な
      結果は予測不能であるが、当行の業績、財務状態およびレピュテーションに重大な悪影響を与える可能性がある。
       当行は、様々な規制当局および法執行当局より、ロンドン銀行間取引金利（LIBOR）、欧州銀行間取引金利（EURIBOR）、

      東京銀行間取引金利（TIBOR）その他の銀行間およびディーラー取引金利の設定に関する業界全体に及ぶ調査に関連して、情
      報提供の要請に対じまたこれに協力した。進行中の調査の結果によっては、当行に重大な金銭的制裁やその他の措置が課せ
      られる可能性がある。
       既に公表した通り、金利デリバティブのトレーディングにおける反競争的行為に関する2013年12月４日付の和解契約に基

      づき、当行は欧州委員会に対して７億2,500万ユーロを支払った。また、既に公表したとおり、当行は2015年４月23日、
      LIBOR、EURIBORおよびTIBORの設定に関する不正行為の調査を決着させるため、DOJ、CFTC、FCAおよびニューヨーク州金融監
      督局（「DFS」)との間でそれぞれ和解に達した。和解条件に基づき、当行は、DOJ、CFTCおよびDFSに対して21億7,500万米ド
      ル、またFCAに対し２億2,680万英ポンドの制裁金を支払うことに合意した。DOJとの合意解決の一環として、DBグループ・
      サービシズ（UK）リミテッド（当行の間接所有全額出資子会社）が米国コネティカット地区連邦地方裁判所において通信詐
      欺の１つの訴因について有罪答弁を行い、当行は３年を期限とする訴追延期合意を行い、当該期間は2018年に満了した。
      2017年10月25日、当行は、米国の州検事長のワーキング・グループとの間で、その銀行間取引金利に関する調査を決着させ
      る和解を締結した。和解条件の一つとして、当行は、２億2,000万米ドルの和解金を支払った。上記の和解に関連して当行が
      行った事実に関する承認は、当行が係争中および将来の請求に対して防御することを困難にする可能性がある。各種の銀行
      間取引金利の設定に関する当行への調査はそのほかにも続いている。
       また、当行は、各種の銀行間および／またはディーラー取引金利の設定に関する操作の疑いについて、45件の米国民事訴

      訟ならびに英国、イスラエルおよびアルゼンチンの各国で係争中の単一の訴訟の当事者となっている。推定集団訴訟を含む
      それらの民事訴訟の多くは、米国ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所（SDNY）において、当行およびその他多数の被告
      に対して係属している。これらの米国民事訴訟のうち４件を除くすべてが、米ドルLIBOR設定に関する操作により損失を被っ
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      たと主張する当事者を代理して提起されたものである。米ドルLIBORに関連しない当行に対する４件の民事訴訟もまた、SDNY
      に係属しており、これらは英ポンドLIBORに関する１件の集団訴訟、スイスフランLIBORに関する１件の訴訟ならびに２つの
      シ ンガポールドル金利指標、シンガポール銀行間取引金利（SIBOR）およびスワップ・オファー・レート（SOR）に関する１
      件の訴訟ならびにカナディアン・ディーラー・オファード・レート（CDOR）に関する１件の訴訟からなる。
       当行は、銀行間およびディーラー取引金利の件が当行に与える影響を予想することができないが、政府機関による罰金、

      当行に責任があるとされた場合の民事訴訟における損害賠償、法律上および規制上の制裁（刑事上の制裁の可能性を含
      む。）ならびにその他の措置が含まれる可能性がある。
       規制当局    および法執行当局は、特に、顧客、潜在的な顧客および政府関係者から紹介された候補者に関連する当行の雇用

      慣行や当行の仲介者およびコンサルタントの雇用に関して、当行の米国海外腐敗行為防止法およびその他の法律の遵守状況
      を調査している。
       SECやDOJを含む様々な法域における特定の規制当局および法執行当局は、特に、顧客、潜在的な顧客および政府関係者か

      ら紹介された候補者に関連する当行の雇用慣行や、当行の仲介者およびコンサルタントの雇用に関して、当行の米国海外腐
      敗行為防止法およびその他の法律の遵守状況を調査している。当行は、これらの調査に応じておりまた協力を続けている。
      その他の法域における特定の規制当局も、これらの調査の概要を把握している。法律または規制の違反が生じたことが判明
      しまたは生じたと主張され、執行措置の申立てが行われた場合、これに関する法律上および規制上の制裁は、当行の業績、
      財務状態およびレピュテーションに重大な悪影響を与える可能性がある。
       当行は、現在、ポストバンクの全株式の取得に関する当行の株式公開買付けに関連した民事訴訟に服している。本件に対

      する当行の財務的エクスポージャーの程度は重大なものとなる可能性があり、当行のレピュテーションが損なわれる可能性
      がある。
       2010年９月12日、当行は、ドイツ・ポストバンクAG（「ポストバンク」）の全株式を取得する株式公開買付けを実施する

      決定を発表した。2010年10月７日、当行は、正式な入札関連書類を発行した。株式公開買付けにおいて、当行は、ポストバ
      ンク株主に対し、ポストバンク株式１株につき25ユーロの対価を提示した。株式公開買付けは、合計で約4,820万株のポスト
      バンク株式について応諾された。
       2010年11月、株式公開買付けに応じたポストバンクの旧株主であるエフェクテン・シュピーゲルAG（Effecten-Spiegel

      AG）は、かかる提示価格が著しく低く、ドイツ連邦共和国の適用ある法律に基づき決定されたものではないと主張し、当行
      に対して訴訟を提起した。原告は、当行が、遅くとも2009年にはポストバンクの全株式について強制株式公開買付けを行う
      義務があったと主張する。原告はまた、遅くとも2009年には、ポストバンクにおけるドイツポストAGの議決権が、ドイツ公
      開買付法第30条に従って当行に帰属されるべきであったと主張する。上記に基づき、原告は、2010年の株式公開買付けにお
      いて当行が提示したポストバンク株式の対価は、１株当たり57.25ユーロまで増額される必要があると主張している。
       ケルン地方裁判所（Landgericht）は2011年に当該請求を棄却し、ケルン控訴裁判所は2012年に上訴を棄却した。連邦裁判

      所は、ケルン控訴裁判所の判決を破棄し、本件を控訴裁判所に差し戻した。その判決において、連邦裁判所は、控訴裁判
      が、当行とドイツポストAGが2009年に「共同した」とする原告の主張を十分に考慮していないと述べた。
       2014年以降、2010年の株式公開買付けに応じたその他のポストバンクの旧株主が、当行に対して、エフェクテン・シュ

      ピーゲルAGと同様の訴訟を提起している。これらはケルン地方裁判所およびケルン高等裁判所においてそれぞれ係争中であ
      る。2017年10月20日、ケルン地方裁判所は、１件の手続きに統合された合計14件の訴えについて、請求を認める決定を下し
      た。ケルン地方裁判所は、当行が2008年時点において強制株式公開買付けを行う義務を負っており、したがって株式公開買
      付けにおいて提示される適切な対価は１株当たり57.25ユーロであったはずであるとの見解を示した。その結果、支払済みの
      対価を考慮すると、株式公開買付けを承諾した投資家に対して支払われるべき１株当たりの追加対価は、32.25ユーロとな
      る。当行は、当該決定に対し、これを不服として上訴し、かかる上訴は、エフェクテン・シュピーゲルAGの上訴審も行って
      いるケルン高等裁判所第13部に係属している。
       2017年11月８日、ケルン高等裁判所においてエフェクテン・シュピーゲルの件の審問が行われた。かかる審問において、

      高等裁判所はケルン地方裁判所の決定を否定し、当行には2008年ないし2009年において強制株式公開買付けを行う義務はな
      かったとする予備見解を示した。当初、高等裁判所は2017年12月13日に決定を行うとしていた。しかしながら、原告が、ケ
      ルン高等裁判所第13部の３名のメンバーに対して偏見の疑いがあると異議を申し立てたため、決定は2018年２月に延期され
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      た。異議申立ては、2018年１月末にケルン高等裁判所により退けられた。2018年２月、裁判所は、エフェクテン・シュピー
      ゲルAGによる再審問の申立てを認めた。
       高等裁判所は、2019年２月19日付の通知により、ケルン地方裁判所が共同行為があったと認める（そして2017年10月の原

      告の主張を認める）のに十分であると判断した契約上の規定について、これが共同行為の根拠となりうるとすることには疑
      問がある旨を当事者に伝えた。こうした状況のもと、高等裁判所は、双方の件について、追加の証拠を集め、複数の証人を
      召喚することを決定し、2019年10月30日から少なくとも2019年12月11日まで、週１回の審問で証言の聴取が行われる。聴取
      を受ける個人には、当行、ドイツポストAGおよびポストバンクの現在および過去の取締役会メンバーや、ポストバンクの取
      引に関与したその他の者が含まれる。裁判所はさらに、当該取引に関する文書の作成を当行に要請することを検討している
      旨を当事者に通知した。
       当行に対しては、2017年末近くに多くの追加訴訟が提起されており、これらの請求は、ほぼ全てが現在ケルン地方裁判所

      において係争中である。新たな原告には、2010年の株式公開買付けにおける当行提示のポストバンク株式の対価は、１株当
      たり64.25ユーロまで増額されるべきであると主張する者もいる。
       これらの件に関する当行に対する支払いの請求は、合計で７億ユーロ近く（利息を除く。）に上る。

       2015年９月、ポストバンクの旧株主は、2015年８月にポストバンクの株主総会で採択された少数株主からの株式買い取り

      （スクイーズアウト）の決議無効を求め、ポストバンクに対する株主訴訟をケルン地方裁判所に提起した。原告は、なかで
      も当行が2009年により高い価格で強制株式公開買付けを行うべきであったのにこれを行わなかったとの主張に基づき、当行
      のポストバンク株式に関する議決権を停止すべきであると主張している。スクイーズアウトは確定しており、この訴訟手続
      により覆る余地はないが、損害賠償金の支払いが発生する可能性がある。本訴訟における原告は、上記のエフェクテン・
      シュピーゲル訴訟におけるのと同様の法的主張を述べている。2017年10月20日の決定において、ケルン地方裁判所は、スク
      イーズアウトの決議は無効との判断を下した。但し裁判所は、主張される当行の強制株式公開買付けの不履行による議決権
      の停止に依拠したのではなく、ポストバンクが、2015年８月のポストバンク株主総会においてポストバンク株主の情報請求
      権を侵害したことを根拠とした。ポストバンクは、この決定に対し、これを不服として上訴している。　
       当行が、2010年の株式公開買付けの前に全てのポストバンク株式について強制株式公開買付けを行う義務を負っていたか

      否かの法的論点は、係争中の２件の価格評価請求手続（Spruchverfahren）にも影響する可能性がある。これらの手続きは、
      2015年のポストバンク株主のスクイーズアウトに関連して提示された現金対価、ならびに2012年のDBフィナンツ-ホールディ
      ングAG（現DBベタイリグンクス-ホールディングGmbH）とポストバンクの間の経営支配および損益移転契約（Beherrschungs-
      und  Gewinnabf     ü hrungsvertrag）の締結に関連して提示された現金対価およびこれに関連して支払われた年間確定配当の増額
      を求めて、ポストバンクの旧株主により提起されたものである。ケルン地方裁判所は、価格評価請求手続において適切な現
      金対価を決定するにあたっては、当行が57.25ユーロの提示価格でポストバンクの強制株式公開買付けを実施すべき潜在的な
      義務を負っていたことを考慮すべきであろうとの判断が示された。経営支配および損益移転契約に関連して支払われた現金
      対価は25.18ユーロであり、約50万株について譲渡の承諾がなされた。2015年に支払われたスクイーズアウトの対価は35.05
      ユーロであり、約700万株がスクイーズアウトされた。
       本件に対する当行の財務的エクスポージャーの程度は重大なものとなる可能性があり、当行のレピュテーションが損なわ

      れる可能性がある。
       当行は、    モスクワおよびロンドンにおいて一定の顧客により実行された株式取引の状況を調査し、当該取引について複数

      の法域の規制当局および法執行当局に通知している。法律または規制の違反が発生したことが判明した場合、これにより生
      じる当行に対する制裁金は、当行の業績、財務状態およびレピュテーションに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、モスクワおよびロンドンにおいて一定の顧客により当行との間で実行された、互いに相殺する関係にある株式取

      引の状況を調査した。調査対象の取引の合計額は多大である。法律、規制および方針に対する違反の可能性および関連する
      内部統制環境についての当行による内部調査は終了し、特定された調査結果を検討した。現在までに、当行の方針に対する
      一定の違反および当行の統制環境における不備が特定されている。当行は、この調査について複数の法域（ドイツ、ロシ
      ア、英国および米国を含む。）の規制当局および法執行当局に通知しており、また本件に関与した一部の個人に対して懲戒
      処分を実行した。
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       2017年１月30日および31日、ニューヨーク州金融監督局（DFS）と英国金融行動監督機構（FCA）は、本件の調査に関しそ
      れぞれ当行と和解したことを発表した。この和解をもって、DFSおよびFCAによる当行インベストメント・バンキング部門の
      マネーロンダリング対策（AML）管理部門に対する調査は、上記株式取引に関する調査を含めて終了した。DFSとの和解契約
      の 条件に基づき、当行は同意命令（consent                   order）に服し、民事制裁金として４億2,500万米ドルを支払うこと、ならびに当
      行の米国銀行子会社であるドイチェ・バンク・トラスト・カンパニー・アメリカズ（DBTCA）および当行のニューヨーク支店
      によるまたはこれらを通じた活動に関連しまたは影響した、既存のマネーロンダリング対策コンプライアンス・プログラム
      に対する包括的な検査を行うため、向こう２年間について独立した監視人を一名設置することに同意した。また当行は、FCA
      との間の和解契約の条件に基づき、民事制裁金として約１億6,300万ポンド支払うことに同意した。2017年５月30日、連邦準
      備制度理事会は、当行との間で、本事案および同理事会により特定された追加のマネーロンダリング対策上の問題を決着さ
      せる和解に至ったことを発表した。当行は、4,100万米ドルの制裁金を支払った。当行は、当行の銀行秘密法／マネーロンダ
      リング対策プログラムを評価し、DBTCAの特定の海外コルレス銀行業務を審査する独立の第三者を置くことにも合意した。当
      行はまた、書面による改善の計画およびプログラムの提出を求められている。
       当行は引き続き、規制当局および法執行当局（これらの証券取引に係る独自の調査を行っているDOJを含む。）に協力して

      いる。法律または規制の違反が生じたことが判明した場合、これに関する法律上および規制上の制裁は、当行の業績、財務
      状態およびレピュテーションに重大な悪影響を与える可能性がある。
       当行は、    現在、モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナとの取引に関連して、民事および刑事訴訟に服している。本件に対

      する当行の財務的エクスポージャーの程度は重大なものとなる可能性があり、当行のレピュテーションが損なわれる可能性
      がある。
       2013年３月、モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナ銀行（「MPS」）は、当行に対して、イタリアにおいて民事訴訟を提起

      した。当該訴訟においてMPSは、当行がMPSおよびその全額出資の特別目的ヴィークルである「サントリーニ（Santorini）」
      との間で、MPSが当行との過去の取引により生じた損失を繰り延べることを可能にするレポ取引を実行したことにより、MPS
      の不正会計において旧MPS上級管理職を支援したと主張した。その後、2013年７月、MPSの筆頭株主であるモンテ・デイ・パ
      スキ・ディ・シエナ財団（「FMPS」）もまた、イタリアにおいて、実質的に同様の事実に基づく損害賠償を求める民事訴訟
      を提起した。2013年12月、当行はMPSとの間で民事訴訟を終結させる和解合意に至り、取引は解消された。FMPSにより提起さ
      れた民事訴訟（損害賠償の請求金額は２億2,000万ユーロから３億8,100万ユーロ）もまた、当行による1,750万ユーロの支払
      をもって最近和解が成立した。FMPSが2014年７月にその旧管財人およびDB                                  S.p.Aを含む12行の銀行からなるシンジケート団に
      対して２億8,600万ユーロを求めて提起した別個の訴訟は、引き続きフィレンツェ裁判所の第一審に係属している。
       シエナ検察官により、MPSが当行との間で行った取引およびMPSが他の当事者との間で行ったこれとは無関係の取引につい

      て、刑事上の調査が開始された。2014年夏、かかる調査は調査対象の嫌疑内容の変更により、シエナ検察官からミラノ検察
      官に移管された。2016年２月16日、ミラノ検察官は、当行ならびに当行の現在および過去の従業員６名に対して、正式審理
      への付託請求を行った。付託手続は、2016年10月１日の審問をもって終結し、ミラノ裁判所はかかる刑事訴訟のすべての被
      告を正式審理に付託した。当行は、イタリア政令第231/2001号に基づく管理責任および刑事訴追されている現在または過去
      の従業員の雇用主として、民事代位責任に問われる可能性がある。評決は、2019年夏まで予定されていない。
       2018年５月22日、イタリア金融市場の規制当局であるCONSOBは、刑事訴訟において個人として被告となっている当行の現

      在および過去の従業員６名に対してそれぞれ100,000ユーロの罰金を課した。６名の個人はまた、それぞれ３か月から６か月
      の間、イタリアにおいてまたはイタリアに拠点を置く機関のために経営陣としての職責を担うことを禁止された。当行に対
      して固有の罰金または制裁は課せられなかったが、当行には、６名の現在／過去の従業員の罰金について連帯責任が課され
      る。2018年６月14日、当行および６名の個人は、ミラノ控訴裁判所に対し、CONSOBの判決に異議を唱える上訴を申し立て、
      うち１名の個人は、自身に対する罰金の執行停止を求めた。2018年７月21日、執行停止は認められた。上訴の審問は、2019
      年６月５日に予定されており、2019年末までに評決が下される見通しである。
       これらの件に対する当行の財務的エクスポージャーの程度は重大なものとなる可能性があり、これらの件の結果が当行の

      レピュテーションに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、当行が業務を行う法域の税務当局により継続的に調査を受けている。税法は一層複雑化し、発展している。慣例

      的な税務調査、税務訴訟ならびにその他の形式の税務手続および税務争訟の終結および解決によって、当行に発生する費用
      が増加する可能性があり、当行の事業、財務状態および業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
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       当行は、当行が業務を行う法域の税務当局により継続的に調査を受けている。税法は一層複雑化している。現在の政治お
      よび規制環境において、税務当局および裁判所の税法および規制の解釈ならびにその適用は常に進展しており、税務当局に
      よ る検査は一層厳しくなっている。2017年12月22日、「減税および雇用法（Tax                                    Cuts  and  Jobs  Act）」または「TCJA」として
      知られる米国の新たな税法が署名された。減税および雇用法には、2018年12月13日に規制案が公表された税源浸食・租税回
      避防止税（Base       Erosion    Anti-Abuse     Tax）など多くの規定が含まれる。これらの規制案については、一定水準の明確性は確保
      されているが、最終決定の前に追加の変更が行われ、また一定の問題にはさらなる解釈指針が今後数か月から数年の間に必
      要となる。また、OECDの税源浸食と利益移転施策により生じた国際課税原則の広範囲の変更は、当行および当行の子会社に
      対して多大な不確実性を生み出しており、また各加盟国が当該要件の国内法化にあたり異なるアプローチを採用しうるた
      め、今後、二国間の税務争訟の事例が増加する可能性がある。税務当局は、一定のクロスボーダー貸出しまたはデリバティ
      ブ取引に関連する利子配当に係る源泉徴収税の減額の適用を受ける納税者の適格性に注目しており、2017年にドイツ連邦財
      務省がこの分野における行政指針を発行している。その結果、慣例的な税務調査、税務訴訟およびその他の形式の税務手続
      および税務争訟の終結および解決や、急速に変化し一層複雑化かつ不確実化する税法ならびに税原則によって、当行に発生
      する費用が増加する可能性があり、当行の事業、財務状態および業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
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       当行は   現在、その年金資産に関して受領した一定の利益の課税上の取扱いについて、ドイツ税務当局との訴訟に服してい
      る。訴訟手続は、連邦財政裁判所（Bundesfinanzhof）において係争中である。裁判所が最終的にドイツ税務当局に有利な判
      決を下した場合、その結果は当行の包括利益および財政状態に重大な影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、従業員のために多数の退職年金給付制度を有している。ドイツでは、これらの年金制度の債務に資する年金資産

      は、ベネフィット・トラストGmbHにより保有される。ドイツ税務当局は、ベネフィット・トラストGmbHが2010年から2013年
      の間にその年金資産に関して受領した一定の利益の課税上の取扱いに対し異議を申し立てている。ベネフィット・トラスト
      GmbHは、2010年についての税金および利息評価額として１億6,000万ユーロを税務当局に支払ったが、支払った金額の払戻し
      を求めて管轄下級財政裁判所に訴訟を提起している。2011年から2013年の期間については、2010年の税務訴訟の結果が出る
      まで保留されている。2011年から2013年について係争中の税金および利息もまた税務当局に支払われているが、その額は４
      億5,600万ユーロに上る。2017年３月、下級財政裁判所がベネフィット・トラストGmbHに有利な判決を下し、2017年９月に税
      務当局が当該判決に対し、これを不服として連邦財政裁判所（Bundesfinanzhof）に上訴した。連邦財政裁判所の判断が出る
      までには、相当の年数がかかることが予想される。裁判所により当行に不利な最終決定がなされた場合は、当行の包括利益
      および財政状態に重大な悪影響をもたらす可能性がある。
       米国議会委員会や米国政府機関は、当行と米国の行政機関、大統領、その家族およびその他の近い関係者との間の取引の

      有無について、当行に情報を求めておりまた今後求める可能性があり、メディアの大きな注目により、当行は特にレピュ
      テーションや潜在的な事業上の損失のリスクに晒されている。
       多くのメディア機関は、米国議会委員会や米国政府機関が、特に当行と米国政府の行政機関における特定のメンバー、大

      統領、その家族およびその他の近い関係者との間の取引の有無について、当行に情報を求めておりまたは今後求める可能性
      があると報道している。こうした実際のあるいは潜在的な請求や照会および当行の回答に注目が集まることにより、当行に
      重大な悪影響を及ぼしうるレピュテーションおよびその他のリスクが生じる可能性がある。当行は、権限ある政府のすべて
      の照会に協力する方針である。
       当行は、    ダンスケ    銀行との間のコルレス銀行取引関係について、規制および法執行当局から情報の請求を受けており、メ

      ディアの大きな注目により、特にレピュテーションや潜在的な事業上の損失のリスクに晒されている。
       当行は、ダンスケ銀行との間のコルレス銀行取引関係（当行が2015年にダンスケ銀行エストニア支店との間のコルレス銀

      行取引関係を停止する前に同支店の顧客のために行った過去のコルレス銀行取引の処理を含む。）について、規制および法
      執行当局から情報の請求を受けている。当行は、調査当局に情報を提供しまたその他これに協力している。当行はまた、法
      律、規制または方針の違反の有無や、関連ある内部管理体制の有効性など、これらの件について内部調査を行っている。こ
      れらの請求にメディアや市場の注目が集まることにより、当行の調査および規制当局や法執行当局の調査で不正行為の証拠
      が出なかった場合でも、特にレピュテーション・リスクが生じる可能性がある。その結果、特に当行の取引高が減少するお
      それがあり、これが当行の財務状態および業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       2018年11月、２名の従業員および未特定の複数の個人が、疑わしい取引の報告（SAR）を意図的に適時に行わず、マネーロ

      ンダリングを幇助した疑いにより、当行のフランクフルトの事務所がドイツの法執行当局による捜索を受け、その結果、メ
      ディアの大きな注目を集め、当行は特にレピュテーションや潜在的な事業上の損失のリスクに晒されている。
       2018年11月29日、フランクフルトの区裁判所（Amtsgericht）により発行された捜査令状に基づき、２名の従業員および未

      特定の複数の個人が、当行のオフショア信託業務に関連して、疑わしい取引報告（SAR）を意図的に適時に行わず、マネーロ
      ンダリングを幇助した疑いにより、当行のフランクフルトの事務所がドイツの法執行当局による捜査を受けた。物理的な捜
      査は、2018年11月30日に終了した。但し、当行が追加データの提出を完了するまで、捜査は正式に継続する。当行は、フラ
      ンクフルトの検察当局が公に認めるように、その調査に協力している。かかる捜査や調査に注目が集まることにより、当行
      の調査および規制当局や法執行当局の調査で不正行為の証拠が出なかった場合でも、特にレピュテーション・リスクが生じ
      る可能性がある。その結果、特に当行の取引高が減少するおそれがあり、これが当行の財務状態および業績に重大な悪影響
      を及ぼす可能性がある。
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       刑事上の    手続きにおける当行または当行の関連会社の有罪答弁または有罪判決は、当行の事業の一部に悪影響を及ぼす結
      果をもたらす可能性がある。
       当行および当行の関連会社は、これまで刑事上の手続きまたは調査の対象となったことがあり、現在もその対象となって

      いる。特に、ロンドン銀行間取引金利に関する不正行為についてのDOJによる調査の合意解決の一環として、当行の子会社で
      あるDBグループ・サービシズ（UK）リミテッドは、DOJと司法取引を行い、同社はこれに基づき電子通信詐欺の一つの訴因に
      ついて有罪を認め、その後、同社に対して有罪判決が下された。また、KOSPI指数の急落問題に関連して、当行の子会社であ
      るドイチェ・セキュリティーズ・コリア・カンパニーは、その１名の従業員による直物／先物に関連した市場操作に係る使
      用者としての刑事責任につき有罪判決を受けた。この刑事裁判の判決は上訴審で覆ったが、韓国の検察当局はこの決定に対
      し、これを不服として上訴している。当行および当行の子会社はまた、その他の刑事上の手続きまたは調査の対象となって
      いる。
       当行または当行の関連会社の有罪答弁または有罪判決は、ERISAに基づく重要な取引上の適用除外を利用する当行の資格の

      喪失につながる可能性がある。特に、かかる有罪答弁または有罪判決は、一定の資産運用戦略に関連する年金制度に対して
      資産運用サービスを提供するために必要な適用除外である「適格専門資産運用業者」（QPAM）禁止取引適用除外の規定に基
      づく、当行の資産運用関連会社のQPAMとしての資格を喪失させる可能性がある。当行の資産運用関連会社がERISA制度のため
      の取引に使用することができる、法律上の適用除外やその他の行政上の適用除外は複数存在し、また多くの場合はQPAM適用
      除外に依拠する代わりにこれらを使用することができるが、QPAMとしての資格の喪失は、当該資格に依拠する顧客（顧客と
      の取引に当該資格が法律上必要とされることによるか、あるいは当行が当該資格の維持を顧客との間で契約上合意している
      ことによるかを問わない。）に、当行との取引を中止させるかまたは差し控えさせる可能性があり、より一般的には当行の
      レピュテーションに悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、顧客が、かかる資格の喪失を、当行の資産運用関連会社が何ら
      かの理由でERISAの管轄当局である米国労働省（DOL）の資産運用業者全般としての承認を失った証であると誤解し、これを
      理由に当行との取引を中止するかまたは差し控える可能性もある。このことは、当行の業績、特に米国におけるアセット・
      マネジメント事業の業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。2017年12月29日、DOLは、DBグループ・サービシズ（UK）リ
      ミテッドの有罪判決およびドイチェ・セキュリティーズ・コリア・カンパニーの有罪判決にかかわらず、当行の複数の関連
      会社がQPAMとしての資格を維持することを認める個別の適用除外を公表した。かかる適用除外は2021年４月17日まで有効と
      されるが、当行または当行の関連会社が他の事案で有罪判決を受けた場合などにはこれより早期に終了する可能性がある。
      これらの有罪判決により発生する資格喪失期間は2027年４月17日まであるため、当行は、もし再度適用除外を受けられな
      かった場合のQPAMの資格喪失による上記のような悪影響を受ける可能性を回避するためには、2021年４月18日までに再度適
      用除外を受けておく必要がある。
     その他のリスク

       伝統的な銀行業務である預金業務および貸付業務に加え、当行は、非伝統的な与信業務にも従事しており、第三者の証券

      の保有や複雑なデリバティブ取引への従事といった取引にまで与信が拡大されている。これらの非伝統的な与信業務は、当
      行の信用リスクを著しく増大させる。
       銀行および金融サービス提供会社として、当行は、金銭、証券その他の資産につき当行に対して義務を負う第三者がその

      義務を履行しないおそれがあるというリスクを負っている。伝統的な銀行業務である預金業務および貸付業務以外に当行が
      従事する業務の多くも、信用リスクに晒されている。
       特に、コーポレート・アンド・インベストメント・バンク部門を通じて当行が遂行する業務の大半は、多くの場合、他の

      取引に付随して与信取引を伴う。伝統的な銀行業務以外の業務により、例えば以下の各事由から信用リスクが発生する可能
      性がある。
      　－　第三者の証券の保有
      　－　相手方が当行に対して支払義務を負うスワップ契約またはその他のデリバティブ契約の締結
      　－　実行された証券、先物、通貨または商品の取引が、相手方の未交付または決済代理人、取引所、決済機関またはその
         他の仲介金融機関のシステム障害により期限に決済できないこと
      　－　その他の取決めを通じた与信の拡大
       トレーディングの相手方等これらの取引の当事者は、倒産、政治経済上の事由、流動性の欠如、事業の失敗その他の理由
      により、当行に対する義務の不履行に陥る可能性がある。
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       当行のデリバティブ取引の多くは、個別に交渉され、標準化されておらず、これによりポジションの撤退、譲渡または決
      済が困難になり得る。一定の信用デリバティブは、当行が支払いを受領するためには、相手方に対して裏付け証券、ローン
      ま たはその他の債務を交付することが求められる。多くの場合、当行は、裏付け証券、ローンまたはその他の債務を保有し
      ておらず、また今後もこれを取得することができない可能性がある。その結果、当行は、本来なら当行に支払われるべき支
      払いを受けられず、または決済が遅延し、これにより当行のレピュテーションや将来の業務の可能性が失われ、また当行に
      課せられる費用も増大する可能性がある。欧州連合の法律（EMIR）および米国の法律（ドッド・フランク法）は、一定のOTC
      デリバティブについて標準化、マージニング（証拠金の評価）、集中決済および取引報告の要件を導入した。かかる要件
      は、当該デリバティブにより相手方および金融システムが被るリスクを削減することを目的とするが、当行が従事する取引
      の取引高および収益性を減少させる可能性があり、また当行はかかる規定を遵守することにより多額の費用を負担する可能
      性がある。
       世界規模の金融危機において直面した極めて厳しい市場環境は、レバレッジド・ファイナンス市場およびストラクチャー

      ド・クレジット市場を含め、当行が伝統的なタイプではない信用リスクを伴う業務を行っている一部の分野に著しい悪影響
      を及ぼしており、今後も類似した市場環境が生じた場合には、同様の状況が発生する可能性がある。
       当行の   資産および負債の多くの部分は、公正価格で計上された金融商品から構成されており、公正価格の変動は損益計算

      書において計上されている。かかる変動により、当行は過去にも損失を被っており、また今後もさらに被る可能性がある。
       当行の貸借対照表に記載された資産および負債の多くの部分は、公正価格で計上された金融商品から構成されており、公

      正価格の変動は損益計算書において計上されている。公正価格とは、強制的売却もしくは清算時売却以外の場合で、取引を
      希望する知識を有する当事者間の独立当事者間取引において資産もしくは負債が交換されうる現在の価格をいう。公正価格
      で計上された資産の価格が低下した場合（または公正価格で計上された負債の価格が上昇した場合）、これに対応する公正
      価格の不利な変動が損益計算書に計上される。かかる変動は相当な金額にのぼり、また将来においても相当な金額となる可
      能性がある。
       一定のクラスの金融商品について、価格や数値は実際には観測できない。かかる場合、公正価格は特定の商品につき適切

      であると当行が考える評価手法を用いて算定される。公正価格を算定する評価手法の適用には、推定や経営陣の判断が伴
      い、その程度は市場における商品の複雑性および流動性の度合いにより異なる。経営陣の判断は、適切なパラメーター、仮
      定条件およびモデル手法の選択および適用に必要となる。市場環境の悪化その他の原因により仮定条件のいずれかが変動し
      た場合、当行が保有する金融商品の公正価格が著しく変動し、当行は損失を計上することを余儀なくされる可能性がある。
       当行のエクスポージャーおよびこれに関連する公正価格の変動は、対象資産に関わるヘッジ取引により計上しうる公正価

      格の上昇を差し引いてネットで計上される。しかしながら、当行はかかる公正価格の上昇を今後実現することができない可
      能性があり、またヘッジ取引の公正価格は、例えばヘッジ取引の相手方の信用状態の低下などさまざまな理由により、今後
      変動する可能性がある。かかる取引価値の低下は、ヘッジ対象資産または負債の公正価格とは切り離されているとも言え、
      将来損失をもたらす可能性がある。
       会計規則に基づき、当行は、事業ののれんの価値およびその他の無形資産の価値について、定期的に減損テストを行わな

      ければならない。かかるテストにより減損の基準に該当すると判断された場合、当行は、会計規則に基づき、当該資産につ
      いて評価減を行う必要がある。のれんおよびその他の無形資産の減損は、当行の収益性や業績に重大な悪影響を及ぼしてお
      り、また今後も及ぼす可能性がある。
       のれんは、子会社および関連会社の取得において発生し、被取得企業の取得原価および非支配持分の合計が、取得日に取

      得した識別可能な純資産の公正価値を超過する額を表章する。子会社の取得によるのれんは、資産計上され、毎年または減
      損発生の兆候がある場合にはより高い頻度で、減損見直しが行われる。無形資産は、分離可能であるかまたは契約上もしく
      はその他の法律上の権利から発生しており、かつ、その公正価値が確実に測定できる場合には、のれんとは別に認識され
      る。これらの資産については、少なくとも年１回減損テストが行われ、またその耐用年数の見直しが実施される。非金融資
      産の減損評価における回収可能額の決定には、公開市場価格、類似事業の価格、現在価値もしくはその他の評価手法、また
      はこれらの組み合せに基づく見積りが必要であり、経営陣は主観的な判断や前提の設定を求められる。これらの見積りおよ
      び前提の設定を用いる結果、基礎となる状況が変化した場合には、報告された金額との間に大きな差異が発生する可能性が
      ある。
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       のれんおよびその他の無形資産の減損は、当行の収益性や業績に重大な悪影響を及ぼしており、また今後も及ぼす可能性
      がある。2016年ののれんの変動には、セールス／トレーディングにおける２億8,500万ユーロの減損およびアセット・マネジ
      メントにおける５億ユーロの減損が含まれていた。セールス／トレーディングにおける減損は、アセット・マネジメントか
      ら セールス／トレーディングへの一定の事業譲渡によるものであった。アセット・マネジメントにおけるのれんの減損は、
      アビー・ライフ事業の売却および売却目的保有資産の編成に関連して計上された。
       会計規則に基づき、当行は、各報告期間末に繰延税金資産の見直しを行わなければならない。繰延税金資産の一部または

      全部の計上による恩恵を利用できるだけの十分な課税所得が発生する見込みがなくなった場合、当行は、帳簿価額を減額す
      る必要がある。これらの減額は、当行の収益性、資本および財務状態に重大な悪影響を及ぼしており、また今後も及ぼす可
      能性がある。
       当行は、既存の資産および負債の財務諸表上の帳簿価額とそれぞれの税務基準額の間の一時差異、繰越欠損金および繰越

      税額控除により生じる、将来の税効果に対する繰延税金資産を認識している。繰延税金資産は、かかる繰越欠損金、繰越税
      額控除および将来減算一時差異が利用できるだけの十分な課税所得が発生する見込みが高い場合に限り認識される。当行
      は、2018年または2017年のいずれかに損失を被った事業体について、2018年12月31日現在で65億ユーロおよび2017年12月31
      日現在で59億ユーロの繰延税金資産をそれぞれ認識した。
       繰延税金資産の金額の決定において、当行は、過去の税負担能力や収益性に関する情報および（適切な場合は）承認され

      た事業計画に基づく予想業績（認められた繰越期間の見直し、利用可能なタックス・プランニングの機会およびその他の関
      連する考慮事項を含む。）を使用する。各四半期に、当行は、将来の収益性に関する仮定を含む繰延税金資産に関する当行
      の見積りを再評価する。繰延税金資産に関する会計上の見積りは、年度により変動する可能性のある仮定を基礎としてこれ
      に依拠し、また経営陣の重要な判断を必要とする。例えば、税法の変更または将来の予想業績の変動により、繰延税金資産
      の調整が発生し、かかる決定が行われた期間の法人所得税費用に計上されるかまたは資本に直接計上される可能性がある。
       これらの調整は、当行の収益性または資本に重大な悪影響を及ぼしており、また今後も及ぼす可能性がある。2017年、当

      行は、米国税制改革により生じた米国繰延税金資産の再測定に起因する14億ユーロの一時的な税金費用を認識した。
       当行のリスク管理の方針、手続きおよび方法によっても、当行は認識していなかったまたは予想していなかったリスクを

      負い、重大な損失を被る可能性がある。
       当行は、リスク管理の方針、手続きおよび評価方法の策定に多大な資源を投入しており、今後も引き続き投入していく考

      えである。それにもかかわらず、リスク管理の手法および戦略は、あらゆる経済市場環境において、またはあらゆる種類の
      リスク（当行が認識または予想することができないリスクを含む。）について、当行のリスク・エクスポージャーの軽減に
      とって十分に有効とはなっておらず、また今後も十分に有効とはならない可能性がある。リスクを管理する当行の数量化手
      段および測定基準の一部は、当行が利用する過去における市場の動きについての観測に基づいている。当行は、当行のリス
      ク・エクスポージャーを数量化するため、かかる観測に統計ツールおよびその他のツールを利用している。金融危機におい
      て、金融市場は前例のない水準のボラティリティ（価格動向の急激な変化）および従来観測された資産クラス間の相関関係
      （価格が連動する範囲）の破綻と流動性の著しい悪化に直面した。このボラティリティの高い市場環境において、当行のリ
      スク管理ツールおよび測定基準は、当行が被ったいくつかの損失の予測に失敗しており、将来においても重大なリスク・エ
      クスポージャーの予測に失敗する可能性がある。また、当行の数量モデルは、すべてのリスクを考慮するものではなく、環
      境全般に関して、場合によっては発生しないものも含め数多くの前提を置いている。その結果、リスク・エクスポージャー
      は、当行が予想しなかったまたは当行の統計モデルにおいて正確に評価されなかった要因から発生し、また今後も発生する
      可能性がある。このことは、特にその結果生じる事態の多くを現在予測することができない地政学的な情勢の展開に鑑み
      て、リスクを管理する当行の能力の制約となっており、また今後も制約となる可能性がある。これにより、当行の損失は、
      過去の測定が示すものより著しく大きくなっており、また今後も大きくなる可能性がある。
       さらに、定量的手法において勘案されないリスクを管理するためのより定性的な当行の手法も、十分なものとはいえない

      可能性があり、そのために当行が予想外の重大な損失を被る可能性がある。また、既存のまたは潜在的な顧客または取引相
      手方が当行のリスク管理が不十分であると考えた場合、当該顧客または取引相手方は、当行以外の者と取引を行うかまたは
      当行との取引を制限する可能性がある。このことにより、当行のレピュテーションならびに収益および利益が損なわれる可
      能性がある。
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       当行の   プロセスの履行上の誤り、従業員の行為、ITシステムおよびIT基盤の不安定性、不調もしくは停止または事業継続
      の喪失、あるいは当行と取引を行う者に関する同様の問題から発生し得るオペレーショナル・リスクにより、当行の業務が
      妨げられ、重大な損失を被る可能性がある。
       当行は、取引の実施、確認もしくは決済の誤り（意図的であるか否かを問わない。）から発生するオペレーショナル・リ

      スク、または適切に記録、評価もしくは計上されなかった取引から発生するオペレーショナル・リスクを負っている。その
      一例として、相手方との取引の確認が常に適時に得られるわけではないデリバティブ契約に関するリスクが挙げられる。取
      引が確認されない限り、当行は、高度の信用リスクおよびオペレーショナル・リスクを負い、不履行が生じた場合は、契約
      の執行がより難しくなる可能性がある。
       また、当行の業務は、多数かつ多様な市場において各種の通貨で大量の取引を日々手動でまたは当行のシステムを通じて

      処理する当行の能力に大きく依拠している。一部の取引は一層複雑化している。さらに、経営陣は、一部手動処理を伴う、
      その金融データ、会計データおよびその他のデータの処理システムに大きく依存している。かかる処理またはシステムのい
      ずれかが適切に稼動しなかった場合、故障した場合、あるいはそこに意図的なもしくは不注意による人為的な過誤や失敗が
      発生した場合、当行は、財務上の損失を被り、業務が中断され、顧客に対し責任を負い、規制当局の介入を受け、またはレ
      ピュテーションを損なう可能性がある。
       当行はまた、当行の従業員が、適用ある法律、規制および一般に認められている業務基準に従って当行の業務を遂行する

      ことに依拠している。従業員がかかる方法で当行の業務を遂行しない場合、当行は、重大な損失を被る可能性がある。ま
      た、従業員の不正行為が詐欺的意図を反映するものである場合、当行はまた、レピュテーションの毀損に晒される可能性が
      ある。当行は、これらのリスクを、不適切な実務（特定の顧客に適さない商品の販売、詐欺、不正トレーディングならびに
      適用ある規制、法律および内部指針の不遵守を含む。）により構成されるコンダクト・リスクに分類している。
       当行は、特に、当行のITシステムおよびIT基盤の不安定性、不調または停止による損失リスクに晒されている。かかる損

      失は、例えば、システムの停止やシステムおよびITアプリケーションにおけるサービスの劣化などに起因する処理実行の過
      誤や遅延から生じる可能性があり、業務プロセスを遂行する当行の能力に重大な影響を及ぼすおそれがある。取引処理に遅
      延が生じている間に市場環境が悪化したような場合には、営業関連損失を生じさせる可能性がある。IT関連の不備はまた、
      機密情報の取り扱いミス、コンピュータ・システムの損害、財務上の損失、システム修繕に係る追加費用、レピュテーショ
      ンの毀損、顧客不満足または潜在的な規制もしくは訴訟へのエクスポージャーを引き起こすおそれがある。
       事業継続リスクは、通常の事業活動の中断により損失を被るリスクである。当行は、世界中の多くの地域で業務を行って

      おり、しばしば当行のコントロールの及ばない事態の発生に直面している。当行は不測の事態に対応する計画を策定してい
      るが、各地で業務を行う当行の能力は、例えば当行と取引を行う第三者や、当行が業務を行う地域社会または公共インフラ
      に影響を与える事由によるものである場合を含め、当行の業務を支えるインフラの混乱により悪影響を受ける可能性があ
      る。生産妨害行為、テロ活動、爆弾による脅威、ストライキ、暴動および当行従業員への暴行などの意図的行為、ハリケー
      ン、大雪、洪水、疾病の世界的流行および地震などの自然災害、または事故、火災、爆発、停電および政治的不安などその
      他の予測不能な出来事を含むいかなる事象も、かかる混乱の原因となり得る。このような混乱は、当行の事業および財務状
      態に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、当行の事業や業務を支えるために様々な者と取引を行っている。当行と取引を行う者により提供されるサービス

      には、当行自らがサービスを履行した場合に負うものと同様のリスクが伴い、最終的には当行が引き続き、当行と取引を行
      う者により提供されるサービスの責任を負うことになる。また、当行と取引を行う者が、適用ある基準や当行の期待に沿っ
      て業務を遂行しない場合、当行は、重大な損失や規制措置もしくは訴訟に晒され、または当行がその取引関係に求めた利益
      を達成することができない可能性がある。
       当行は、当行の事業や業務を支えるために様々な者と取引を行っている。その目的は、当行がその中核的業務に焦点を置

      きつつ、当行の業務上の費用、効率性および効果の点での改善を追求することにあり、これには例えば当行のIT近代化の取
      り組みに関連するものなどが挙げられる。当行と取引を行う者により提供されるサービスには、当行自らがサービスを履行
      した場合に負うものと同様のリスクが伴い、最終的には当行が引き続き当該者により提供されるサービスの責任を負うこと
      になる。当行は、当行と取引を行う者が、適用ある法律、規制および一般に認められている業務基準ならびに当該者が当行
      との間で合意した契約上の条件およびサービス水準に従ってサービスの提供を行うことに依拠している。当行と取引を行う
      者がこれらの基準に従って業務を遂行しない場合、当行は、重大な損失を被り、規制措置もしくは訴訟に服し、またレピュ
      テーションの毀損に晒される可能性がある。より一般的には、当行と取引を行う者との関係が当行の期待を満たさない場
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      合、当行は、財務リスク（別の者へのサービスの移行に関連する経費および費用など）や、かかる移行に関連するビジネ
      ス・リスクおよびオペレーショナル・リスクに晒される可能性があり、当行が取引関係に求めた利益を達成することができ
      な い可能性がある。
       当行の   オペレーショナル・システムは、増加するサイバー攻撃やその他のインターネット犯罪のリスクに晒されており、

      その結果、顧客または取引先情報に重大な損失が発生し、当行のレピュテーションが損なわれ、また規制当局による制裁お
      よび財務上の損失が生じる可能性がある。
       当行が直面するオペレーショナル・リスクには、ネットワークや情報への不正アクセス、コンピュータ・ウイルスやマル

      ウェアの導入、あるいはその他の形態のサイバー・セキュリティ攻撃または事故による、当行や当行と取引を行う者のコン
      ピュータ・システムのセキュリティ侵害リスクがある。かかる侵害は、当行または当行の顧客データの機密性やシステムの
      信頼性を脅かす可能性がある。当行は、かかる侵害から当行のコンピュータ・システムを保護し、また当行と取引を行う者
      が適切なサイバー・セキュリティ予防対策を講じることを確保するために多大な資源を投入している。また進化するサイ
      バー攻撃のリスクに対処するため、当行は、保護対策の修正や強化および情報セキュリティの脆弱性の調査や是正に向け
      て、多大な資源を投入してきた。しかしながら、これらの措置が、当行が直面する多くのセキュリティ上の脅威に対して有
      効であるとは限らない。
       近年のサイバー攻撃の頻度の増加や複雑化により、世界中の多くの組織に関するリスク・プロファイルが増大しており、

      当行の経営陣は、これらの攻撃に対する準備態勢の全体的なレベルに大きな注意を払っている。サイバー・セキュリティ
      は、当行の業務がその技術環境に依拠しており、今後益々依拠していくといった要因により、その重要性が高まっている。
      当行およびその他の金融機関は、会社もしくは顧客の機密情報への不正アクセスの取得や会社データ、資源もしくは事業活
      動の損害もしくは妨害またはその他インフラの脆弱性の利用を目的とした攻撃を含む、コンピュータ・システムへの攻撃を
      経験している。当行は、今後も引き続きそのような攻撃の標的になることが予想される。当行は、現在のところ、このよう
      な攻撃による重大な事業上の影響を被ったことはないが、今後、より重大な攻撃の発生を有効に予測し防ぐことができない
      可能性もある。攻撃が成功した場合、顧客または自己情報の漏洩もしくは悪用、コンピュータ・システムの損害、財務上の
      損失、改善コスト（調査およびサービス再開に関する費用など）の負担、サイバー・セキュリティ費用（追加の人材、技術
      または当行と取引を行う第三者に関する費用など）の増額、レピュテーションの毀損、顧客不満足および潜在的な規制もし
      くは訴訟へのエクスポージャーなどの結果、当行に重大な悪影響が及ぶ可能性がある。
       当行の   決済  業務の規模が大きいために、かかる業務が適切に行われなかった場合には、当行は重大な損失を被る高度のリ

      スクを負っている。
       当行は、大きな規模で決済業務を行っており、また保有する情報技術（IT）ランドスケープも一層複雑化しかつ相互に密

      接に連携している。そのため、当行のシステムが短期間でも適切に稼動しなかった場合、当行、当行の顧客またはその他の
      第三者が多大な損失を被るリスクが発生する。これは、かかる障害の理由が当行の外部に存在する場合にも起こりうるもの
      である。この場合、金銭的な損害は大きくない場合であっても、当行のレピュテーションが損なわれる可能性がある。これ
      により、顧客が当行以外の者と取引を行うようになり、当行の収益および利益に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       FSBにより開始された継続中の国際的なベンチマーク改革の取り組み、特に、銀行間取引金利から代替参照金利（開発が進

      められている、いわゆる「リスク・フリー・レート」を含む。）への移行により、当行の事業や金融業界に多くの特有のリ
      スクがもたらされる。これらのリスクが顕在化した場合は、当行の事業、業績および収益性に重大な悪影響が及ぶ可能性が
      ある。
       規制当局および中央銀行は、金融ベンチマーク、特に、金利ベンチマークの頑健性を向上させる目標を設定している。こ

      の施策により、とりわけロンドン銀行間取引金利（以下「LIBOR」という。）、欧州銀行間取引金利（以下「EURIBOR」とい
      う。）およびユーロ圏無担保翌日物平均金利（以下「EONIA」といい、LIBOR、EURIBORおよびその他の銀行間取引金利と併せ
      て「IBOR」という。）の継続的な利用可能性が不確実になっている。英国において、FCAは、2022年以降パネル銀行に対して
      LIBORの計算のために金利の提供を強制することを取りやめることを発表した。その結果、LIBORは2022年以降、変更されま
      たは廃止される可能性がある。EU金融ベンチマーク規制を遵守するためのEURIBOR改革が進行中であるが、規制で定める移行
      期間の終了までにプロセスが完了しないリスクがあり、これによりEURIBORの将来の利用可能性に疑問が生じる。また、
      EONIAの運営機関は、移行期間終了後にはEUにおいて同金利が使用不能になると予想している。移行期間は現在、2019年末に
      終了する予定であるが、これらの金利が2021年中も引き続き利用可能となるクリティカル・ベンチマークおよび第三国ベン
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      チマークの移行期間の延長が、2019年２月にEU政策立案者により合意されており、また今後数か月のうちに立法化される予
      定である。
       当行およびその他の市場参加者は、代替の「リスク・フリー・レート」（以下「RFR」という。）や当事者が当該金利に移

      行できるプロセスを特定し、推奨する業界のワーキング・グループに積極的に従事しており、また複数のサブ・ワーキン
      グ・グループが、これらの変化に伴う未解決の問題や課題に取り組むために設置されている。
       また、既存のベンチマーク手法を改訂するベンチマーク運営機関およびそれぞれの規制当局の施策が、当該ベンチマーク

      の頑健性を向上させる目的で進行している。当行は、LIBORおよびEURIBORを含む広範な金利ベンチマークに貢献する銀行と
      して、かかる施策に密接に関与している。
       当行の資産および負債（当行が取引する金融商品や当行が関与するその他の取引およびサービスを含む。）に係る金利の

      大部分は、廃止される可能性があるIBORに連動しており、当行は、かかる廃止やRFRへの移行の可能性に備える必要がある。
      これらのIBORの廃止やRFRへの移行は、当行に対して、以下を含む多様なリスクをもたらす。
      －　顧客への開示や取引相手方との金融取引契約の規定に関して発生しうる紛争により、法務リスクやコンプライアンス・

        リスク（コンダクト・リスクを含む。）が生じる可能性がある。IBORに連動する多くの金融商品には、他の金融商品と
        は異なり、当該IBORが廃止された場合における後継金利の使用についての規定が含まれる。かかる廃止または移行に関
        連して、金融商品の取引相手方は、特に当行が当該金融商品に基づく債務者である場合またはその他の後継金利の決定
        もしくは設定に関与する場合（特定の金融商品に関するものか、あるいは一般に適用あるベンチマークに関するものか
        を問わない。）、当該商品について決定された金利に対して異議を唱えることができる。かかる紛争により、市場濫用
        行為や顧客の不当な扱いに関する請求、訴訟または規制措置が講じられる可能性がある。
      －　RFR関連商品の受入れや普及が遅れた場合や流動性の推移によっては流動性リスクが発生し、その結果、市場の混乱また
        は分裂が生じるおそれがある。また、呼値スプレッドが拡大し、資金調達や担保供与に影響を与える可能性がある。さ
        らに、IBORを新たなベンチマーク金利に置き替えることにより、IBORベンチマークにそのリターンが連動する既存の商
        品や契約の価値およびリターンならびに証券やその他の商品の取引市場が悪影響を受ける可能性がある。
      －　フォールバックの手法および時期が異なることにより生じる満期期間から通貨にまで及ぶ金利「ベーシス」リスク（負
        債と資産に適用される金利規定が異なることにより生じるリスク）により、市場リスクが発生する可能性がある。
        フォールバック・プロトコルの適用時期の差異により、新たなベーシスが設定され、ヘッジ費用が増大したりヘッジの
        効果が低下する可能性があり、また適用されるフォールバック手法における価値の移転によって損失が生じるおそれが
        ある。IBORの廃止および後継金利への移行が行われた場合、当行は、後継金利と廃止されたIBORとが経済的に同等でな
        い場合には、IBORに連動する当行の資産および負債に関して損失を被る可能性がある。
      －　新たなRFRの導入により、当行は、新しいRFR連動商品に関する新たなプライシングおよびリスク・モデルを開発する必
        要がある。当行が開発するモデルが既存モデルと大きく異なる場合は、管轄規制当局の承認を要することがあり、これ
        により遅れが生じる可能性がある。
      －　IBORの廃止およびRFRへの移行により、金融および税務リスクが生じる可能性があり、その結果、ヘッジ会計項目の認識
        が中止され、当行の収益性が悪影響を受けあるいは当行が損失を被るおそれがある。廃止および移行の結果、新たなま
        たは変更された金融商品に市場データが利用できない場合、金融商品の独立した価格検証もまた困難になる可能性があ
        る。廃止または移行が、課税目的上の損益認識の問題を生じさせる金融商品の重大な変更とみなされる場合は、税務上
        の不確実性が生じる可能性がある。
      －　規制当局や中央銀行、広範囲に及ぶ市場参加者との連携を要する移行プロセスの複雑性により、技術上のリスクおよび
        オペレーショナル・リスクが生じる可能性がある。また、RFR商品の開発、顧客契約の文書更改およびインフラの変更
        （各事業ならびに当行のファイナンス、リスクおよび財務部門全般にわたるシステム、プロセスおよびモデルを含
        む。）に関する重大な変更の取り組みが要求される。移行プロセスの成功は、基準や規約に関する業界および顧客の合
        意の達成、移行措置の時期およびシークエンシング、RFRの期間の異なるバージョンの設定ならびに顧客契約の適時の文
        書更改に一定程度依拠している。
       既存のベンチマークを改革する施策や当該施策への当行の参加により、同様の法務およびその他のリスクが生じる可能性

      がある。
       IBORの廃止の必要性や起こりうる時期、RFRが必要となる様々な市場におけるRFRへの移行の見込みならびに業界、市場お

      よび規制上の対応は、引き続き極めて不透明である。また、前述のとおり、個別の機関または業界全体が対処困難なリスク
      を発生させる外部的要因（規制当局や取引相手方に求められる必要措置など）が存在する。かかる不測の事態の今後の推移
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      や、業界、市場、規制当局および当行によるかかる事態への対応が適切に行われるかどうかによっては、IBORの廃止および
      RFRへの移行が、当行の事業、業績および収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、金融上および取引上の制裁や通商禁止措置に関する法律およびその他の要件の適用を受ける。当行がかかる法律

      および要件に違反した場合、当行は、重大な規制上の執行措置や制裁金を被る可能性があり、現に過去に被っている。
       当行は、EU、ドイツ連邦銀行、ドイツ連邦経済・輸出管理庁およびその他の当局（米国財務省の外国資産管理局（OFAC）

      および英国財務省など）により設定された金融上および取引上の制裁や、通商禁止措置に関する法律およびその他の要件の
      監視、評価および遵守を求められている。当行がかかる法律および要件に違反した場合、当行は、重大な規制上の執行措置
      や制裁金を被る可能性があり、現に過去に被っている。
       米国  国務省によりテロ支援国家として指定された諸国内の取引相手方または米国経済制裁の対象者と取引を行った結果、

      潜在的顧客および投資者が、当行との取引または当行の証券への投資を回避し、当行のレピュテーションが損なわれ、当行
      の事業に重大な悪影響を与えうる規制または執行措置が講じられることとなる可能性がある。
       当行は、イランおよびキューバを含め、米国の包括的制裁の対象となっている一部の諸国または地域（以下「制裁対象

      国」という。）内の取引相手方（政府により所有され、もしくは支配されている取引相手方を含む。）または米国経済制裁
      の対象者（以下「制裁対象者」という。）との間で、限定的ではあるが一定量の取引を過去に行ってきており、現在も行っ
      ている。米国の法律は、米国人または米国法域内で行為するその他の者が制裁対象国または制裁対象者と取引を行うことを
      一般的に禁止している。また、米国の間接的または「二次的」制裁は、完全な米国法域外における非米国人による特定の活
      動（特定の事業体や国々との一定の取引を含む。）に対する報復の脅威となっている。このように、米国の規制は、状況に
      よっては、米国外の地域における活動や非米国人による活動にも広く及ぶ可能性がある。当行の米国における子会社、支店
      および従業員は、かかる禁止規定やその他の規制の適用を受けており、また当行の米国外における子会社、支店および従業
      員も、かかる禁止規定やその他の規制の適用を受けることになる可能性がある。
       当行はドイツ籍の銀行であり、制裁対象国および制裁対象者に関わる当行の業務は、米国法域の下で活動する者がその管

      理もしくは実務に関与することを回避し、また国際連合、欧州連合およびドイツによる制裁や通商禁止措置の遵守を確実と
      するべく策定された方針および手続きに服している。近年の法的規制の展開を受けて、当行は、法的に認められる範囲にお
      いて、法域に関わりなく他の地域にも適用範囲を拡大している規制上の要件の遵守を確保するために、上記の方針および手
      続きを拡充した。しかしながら、もし当行の方針には効果がない、あるいは効果がなかったと証明された場合には、当行
      は、当行のレピュテーション、財務状態または事業に重大な悪影響を与えうる規制または執行措置を課せられる可能性があ
      る。当行は、遵守違反のリスクを軽減する措置を講じている。2007年に、当行取締役会は、イラン、シリア、スーダンおよ
      び北朝鮮等の諸国内の取引相手方と当行が新規取引を行わないこと、ならびに法的に可能な限りにおいて、当行がかかる取
      引相手方との間で既に行っている取引を終了することを決定した。当行取締役会はまた、キューバの取引相手方との取引を
      制限することを決定した。イラン、北朝鮮、スーダンおよびシリアは現在、米国国務省によりテロ支援国家に指定されてい
      る。
       当行は、2007年12月31日に閉鎖するまで、イランのテヘランに駐在員事務所を有していた。イランの取引相手方との間で

      当行が行っている残りの取引の大部分は、欧州およびアジアの輸出業者の輸出契約に対して資金を提供するために2007年よ
      り前に設定された数件の大規模な貿易金融ファシリティーへの貸し手および／またはエージェントとしての参加であった。
      大部分の上記ファシリティーの期間は10年以上であり、当行は契約上の義務を履行する責務を法的に負っていた。イランの
      借り手に対する融資残高は近年の当行の総資産の0.01％を大幅に下回っており、当行は、イランの取引相手方との取引業務
      が当行の事業全体に対して重要な部分を占めるものではなく、過去にも占めていなかったと考えている。2018年12月31日現
      在、かかる融資残高は全額返済されており、またイランの取引相手方との取引業務による収益は2018年12月31日に終了した
      年度の当行の総収益の0.01％を下回っていた。
       近年、米国は、イランで制裁対象の活動に従事する企業に対する様々な二次的制裁を規定する方法により、外国企業がイ

      ランと取引することを阻止するための措置を講じている。「P5+1」諸国とイランの間の包括的共同行動計画（「JCPoA」）の
      「実施日」が2016年１月16日に到来したことを受けて、これらの二次的制裁の多くは停止されたが、2018年５月から11月の
      間に米国がJCPoAから脱退した後、同国により復活された。実施日以降、当行はイランに関する新たな活動に従事したが、そ
      の範囲は限定的であった。当行は、デュー・ディリジェンスを強化しつつ、イランの外に所在する当行顧客を代理してイラ
      ンからのまたはイランへのユーロ建ての現金払い込みを実行した。当行は、イランの取引相手方との新たな貿易金融取引を
      引き続き制限し、貸付契約の締結は行わなかった。当行は、イラン関連の二次的制裁に基づき制裁を課せられる可能性の高
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      い活動には従事していないものと確信しているが、米国の二次的制裁の対象であるイランの銀行のドイツにおける一定の支
      店やオフィスとの間で限定的な非米ドル建て取引を行っており、また米国当局はかかる法律の適用について相当な裁量を有
      し ており、当行に対して制裁が課されたような場合には重大なものとなる可能性がある。こうした環境により生じる特有の
      規制上のリスク、オペレーショナル・リスクおよび風評リスクに鑑みて、また、2018年11月５日に全面的に施行されたJCPoA
      に関する米国政府の立ち位置の見直しを受けて、当行は、極めて限られた場合にのみ前述の現金払い込みを行っており、ま
      た上記の日以降は当行のアプローチをさらに制限している。
       2012年イラン脅威削減およびシリア人権法第219条（1934年証券取引法（改正済）第13条(r)）の要請に基づき、当行は、

      イランおよび当該規定に服するその他の米国による制裁の対象者との取引等に関する一定の情報を開示した。
       当行はまた、限定的ではあるが、国際連合、欧州連合またはドイツのいずれの通商禁止措置も適用されないキューバに所

      在する相手方との取引を行っている。かかる取引は、ごく少数の信用状および現金払い込み（それぞれ米国との関連はな
      い。）で構成されており、その残高は2018年12月31日現在の当行の総資産の0.01%を大幅に下回っている。かかる信用状は、
      機械などの商品や医療用品の取引に資金を融通している。
       当行は、2017年以降に発生した米国の経済的制裁におけるその他の重大な変化を遵守するために、適切なプロセスおよび

      手続きを設定している。2017年８月、米国は「敵対者に対する制裁措置法」（「CAATSA」）を施行したが、そこではロシア
      に対する既存の米国の制裁措置（米国の制裁対象となるロシアの事業体の指定を含む。）を法制化し、ロシアに対する米国
      の二次的制裁を拡大し、（ロシア経済の特定の部門を対象とする）既存の部門別制裁を強化し、また部門別制裁を賦課する
      ロシア経済の部門の追加を許可している。特に、CAATSAに基づく米国の二次的制裁の拡大により、ロシアのSDNまたはロシア
      の防衛および諜報部門における特定の事業体との「重要な」取引に従事する非米国企業に対する米国の制裁の賦課が認めら
      れている。当行は、米国の制裁措置に違反するまたは制裁対象となるようなロシアの事業体との取引にこれまで従事したこ
      とはなく、現在も従事していないものと確信している。しかしながら、米国の制裁措置の解釈および執行において米国当局
      が持つ広範な裁量権限を考慮すると、当行が現在行っている活動に関して、米国当局が当行に対して執行措置を講じない、
      あるいは二次的制裁を課さないとの保証はない。かかる措置は、当行の事業に重大な影響を及ぼし、また当行のレピュテー
      ションを損なう可能性がある。また、米国は今後ロシアまたはロシアの事業体に対してより広範囲の制裁を課し、かかる措
      置が当行の事業活動に重大な影響を及ぼす可能性がある。
       また、2017年以降、米政権は、ベネズエラ政府およびベネズエラ政府関係者に対して多くの制裁を課している。これらの

      制裁は、特に、米国人によるまたは米国法域内における、ベネズエラ政府（国有または国営企業を含む。）が発行する新た
      な国債および特定の債券の取引およびその他のディーリングや、ベネズエラ政府からの直接または間接の証券の購入、また
      （2019年１月28日からは）ほぼすべての無認可のペテロレオス・デ・ベネズエラ・エス・エイとの取引を禁止するものであ
      る。ベネズエラ政府が関与する米国法域内での経済活動の大部分は、現在、米国の制裁措置により禁じられている。当行
      は、ベネズエラ政府に対するこれらの米国の制裁措置を遵守するために、適切な手段を講じ、また適切なプロセスおよび手
      続きを設定している。これらの米国の制裁措置に対して、当行は複数の顧客関係を段階的に縮小している。ベネズエラ政府
      機関については、当行は現在、レガシー取引のみ行っている。当行は、ベネズエラ政府に関連して残存する活動のいずれ
      も、米国の制裁措置に違反していないものと確信している。しかしながら、米国の制裁措置の解釈および執行において米国
      当局が持つ広範な裁量権限を考慮すると、当行が現在行っている活動が米国の制裁措置に違反していると米国当局が主張し
      ないとの保証はない。
       米国およびその他の地域の政府機関および非政府組織が、制裁対象国、特にイランと取引を行っている主体との取引もし

      くはかかる主体への投資を禁止し、またはかかる主体への出資の撤退を求める法律、規制もしくは方針の採用に向けた施策
      を主導していることを、当行は報道等を通じて認識している。かかる施策により、取引禁止の対象とされる主体を、顧客と
      してもしくは当行の証券への投資者として獲得、維持することが当行にとって不可能となるおそれがある。さらに、かかる
      対象国との関係により、当行のレピュテーションが損なわれる可能性がある。その結果、当行の事業もしくは当行の株価に
      重大な悪影響を及ぼす可能性がある。また、地政学的な情勢の展開の結果、米国またはその他の法域により、事前の警告な
      しに新たな直接的または間接的な二次的制裁が賦課される可能性がある。
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     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
     財政状態及び経営成績の分析
     　「第６     経理の状況、1       財務書類、(1)連結財務書類、①取締役会報告書」参照
     キャッシュ・フローの状況の分析

     　連結キャッシュ・フロー計算書においては、当行グループの現金および現金同等物は、重要な価値変動リスクがない、容易
     に換金可能な流動性の高い投資を含む。当該投資は現金および中央銀行預け金ならびに要求払銀行預け金を含んでいる。
     　当行グループは、ビジネスモデルに依拠して、キャッシュ・フローを営業活動、投資活動および財務活動の各区分に分類し
     ている（「マネジメント・アプローチ」）。当行グループにとって主たる営業活動は、金融資産および金融負債を運用管理す
     ることである。このため、長期債務の発行および運用管理は、中核的な営業活動である。この点は、借入れが主要な収益創出
     活動ではないため財務活動の一部となる非金融企業とは異なる。
     　当行グループは、優先長期債務の発行を営業活動とみなしている。優先長期債務の構成要素は、仕組み債および資産担保証
     券（コーポレート・アンド・インベストメント・バンクの事業ラインにより設計および実行され、収益創出活動である。）、
     ならびに財務（トレジャリー）が発行する債務（他の資金源と交換可能であるとみなされている。）である。資金調達コスト
     はすべて、収益性を判断するために各事業活動に配賦されている。
     　劣後長期債務および信託優先証券に関連したキャッシュ・フローは、当行グループの資本の不可欠な一部として、主に規制
     上の資本要件を満たす目的で管理されているため、優先長期債務に関連したキャッシュ・フローとは異なる見方をされてい
     る。このため、劣後長期債務および信託優先証券は他の営業負債とは交換不能であり、資本とのみ交換可能であることから、
     財務活動の一部であるとみなされている。
     　連結キャッシュ・フロー計算書に記載されている金額は、外貨換算による変動や連結対象会社グループの変更による変動と
     いった非資金項目を除外しているため、各期間ごとの連結貸借対照表における変動とは厳密には一致しない。
     　純損益を通じて公正価値で計上する項目の残高の変動は、帳簿価額に影響を及ぼすすべての変動を示す。これには、市場の
     変動や資金の流出入による影響が含まれている。公正価値で計上する項目の残高の変動は、通常、営業活動によるキャッ
     シュ・フローに表示されている。
     2018年度および2017年度

     　以下の表は、ドイツ銀行の2018年度連結財務諸表に基づく2017年度および2018年度のデータの抜粋である。
                                   2017年        2018年
     単位：百万ユーロ（億円）                                  （監査済）
                                   39,576       -54,066
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                                  (48,180)       (-65,820)
                                   2,433        7,528
     投資活動によるキャッシュ・フロー
                                  (2,962)        (9,165)
                                   7,138       -3,334
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                                  (8,690)       (-4,059)
                                   -5,772        1,668
     現金および現金同等物に対する為替レート変動の純影響
                                  (-7,027)        (2,031)
                                  185,649        229,025
     現金および現金同等物、期首残高
                                 (226,009)        (278,815)
                                  229,025        180,822
     現金および現金同等物、期末残高
                                 (278,815)        (220,133)
     　当行グループの現金および現金同等物は、2017年12月31日現在の2,290億ユーロから減少して、2018年12月31日現在では

     1,808億ユーロとなった。この減少は、中央銀行への翌日物預金および一日前通知預金が減少したことによるものであった。
     　2018年度は３億4,100万ユーロの当期純利益を計上したことに照らして、非現金項目に関する収益調整を考慮した結果、営業
     活動によるキャッシュ・フローは、2018年末にマイナス540億ユーロ（2017年末はプラス396億ユーロ）となり、かかる金額が
     2018年度の現金および現金同等物の480億ユーロの減少に含まれている。現金および現金同等物への影響の残りの部分は、投資
     活動に使用された現金および財務活動から供給された現金によるものである。
     　投資活動によるキャッシュ・フローは、2018年度はプラス75億ユーロ（2017年はプラス24億ユーロ）となった。これは、主
     にその他の包括利益を通じて公正価値で評価される金融資産に関連したものであり、当該資産の売却によるプラスのキャッ
     シュ・フローによるものであった。
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     　財務活動によるキャッシュ・フローは、2017年末はプラス71億ユーロであったのに対し、2018年12月31日現在ではマイナス
     33億ユーロとなったが、これは主に2017年に実施された80億ユーロの増資が2018年度にはなかったこと、ならびに信託優先証
     券の返済および償還が増加したことによるものであった。
     　上記の結果、2018年の営業活動、投資活動および財務活動によるキャッシュ・フローの現金および現金同等物への正味の影
     響額は減少した。
     ４【経営上の重要な契約等】

     　当行は、以下の会社と経営支配および損益移転契約を締結している。
     Ａ．ＤＢプリバート・ウント・フィルメンクンデンバンクAG
     Ｂ．ＤＢベタイリグンクス－ホールディングGmbH
     Ｃ．ＤＢキャピタル・マーケッツ（ドイチェランド）GmbH
     Ｄ．ＢＨＷ－ゲゼルシャフト・フュア・ヴォーヌンクスヴィルトシャフトmbH
     Ｅ．ポストバンク・ベタイリグンクスGmbH
     Ｆ．ＢＨＷホールディングGmbH
     Ｇ．サル・オッペンハイム             jr.  & Cie.   AG  & Co.  KGaA
     Ｈ．ノーリスバンクGmbH
     Ｉ．ＤＷＳベタイリグンクスGmbH
     Ｊ．ＤＷＳインベストメントGmbH
     Ｋ．ＰＢＣバンキング・サービシズGmbH
     Ｌ．ＤＷＳインターナショナルGmbH
     Ｍ．ポストバンク・システムズＡＧ
     Ｎ．ＤＷＳリアル・エステートGmbH
     　上記会社は、当該契約に基づき、当行により支配され、各会社の利益を当行に移転するかまたは当行がその損失を塡補する
     ものとされている。
     ５【研究開発活動】

     　該当事項なし
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     第４【設備の状況】
     １【設備投資等の概要】

     　ドイツ銀行グループは、2018年度における土地・建物および備品・器具への設備投資に約４億6,500万ユーロを費やした。
     　2018年度に、５億6,900万ユーロ（簿価）の土地・建物および備品・器具の原価処分が行われた。
     ２【主要な設備の状況】

                           （単位：百万ユーロ（百万円))
                          2017年12月31日        2018年12月31日
           （ドイツ銀行）
            土地・建物                    56        54
                             (6,817)        (6,574)
            備品・器具                   961        954
                            (116,992)        (116,140)
         （ドイツ銀行グループ）
            土地・建物                   948        592
                            (115,410)         (72,070)
            備品・器具                  1,587        1,407
                            (193,201)        (171,288)
     ３【設備の新設、除却等の計画】

     　該当事項なし
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     第５【提出会社の状況】
     １【株式等の状況】

     （１）【株式の総数等】
      ①【株式の総数】
                                               （2018年12月31日現在）
        授権株数（株）（注）                  発行済株式総数（株）                 未発行株式（数）（注）
          2,066,773,131                  2,066,773,131                     －

     （注）ドイツ銀行AGは、上記日付現在有効な定款に、下記のような授権資本および条件付資本の増加の定めを置いている。
      授権資本

      　取締役会は、2022年４月30日またはそれ以前に、一回または数回にわたり、総額512,000,000ユーロを限度として現金払込
      により新株を発行することにより増資を行う権限を授与される。株主は、新株引受権を与えられる。ただし、取締役会は、
      株主の新株引受権から端株を除外し、また当行またはその関連会社により発行されたオプション権、転換社債および転換権
      付利益分配権の保有者に対し新株引受権を付与することが必要とされる場合、引受権または転換権の行使後に当該権利の付
      与を受けられる限りにおいて、新株引受権を排除する権限を有する。取締役会はまた、新株の発行価格が、発行価格の最終
      決定時において上場されている当該株式の相場価格を著しく下回らない場合は、ドイツ株式会社法第186条第(3)項第４文に
      基づく授権以降に発行される株式総数がかかる授権の発効時点における株式資本の10％を超えないとき、また新株の発行価
      格が当該相場価格を下回る場合は、かかる授権以降に発行される株式総数がかかる授権を利用する時点における株式資本の
      10％を超えないときには、新株引受権の付与を一切排除することができる。授権資本を利用する旨、および新株引受権を排
      除する旨の取締役会決議は、監査役会の承認を要する。新株式はまた、取締役会の指定する銀行が、当行株主に対して募集
      を行う義務を負って引き受けることもできる（間接的新株引受権）。
      　取締役会は、2022年４月30日またはそれ以前に、一回または数回にわたり、総額2,048,000,000ユーロを限度として現金払
      込により新株を発行することにより増資を行う権限を授与される。株主は、新株引受権を与えられる。ただし、取締役会
      は、株主の新株引受権から端株を除外し、また当行またはその関連会社により発行されたオプション権、転換社債および転
      換権付利益分配権の保有者に対し新株引受権を付与することが必要とされる場合、引受権または転換権の行使後に当該権利
      の付与を受けられる限りにおいて、新株引受権を排除する権限を有する。授権資本を利用する旨、および新株引受権を排除
      する旨の取締役会決議は、監査役会の承認を要する。新株式はまた、取締役会の指定する銀行が、当行株主に対して募集を
      行う義務を負って引き受けることもできる（間接的新株引受権）。
      条件付資本

      　株式資本は、200,000,000株以下の記名式無額面株式の新規発行を通じて512,000,000ユーロを上限に条件付で増加する。
      この条件付資本は、
      ａ）2017年５月18日の株主総会の決議により取締役会に授与された権限に基づき2022年４月30日以前に当行またはその関連
        会社により発行される利益分配債、転換社債またはワラント付社債に関連する転換権もしくはオプション権の保有者が
        その転換権もしくはオプション権を行使する場合、または、
      ｂ）上記の権限に基づき2022年４月30日以前に当行および／またはその関連会社により発行される転換権付利益分配債また
        は転換義務を負う転換社債の保有者がその転換義務を履行する場合
      に限り増加できる。
      　新株式は、転換権および／もしくはオプション権の行使または転換義務の履行により当該株式が発行された営業年度の開
      始時より、分配を受領する権利を有する。取締役会は、条件付資本増加の実施に関する詳細を決定する権限を授与される。
      　株式資本は、20,000,000株以下の記名式無額面株式の新規発行を通じて51,200,000ユーロを上限に条件付で増加する。こ

      の条件付資本の増加は、2017年５月18日の株主総会の授権に基づき2022年４月30日以前に付与されたオプションを実行する
      場合に限られる。この条件付資本は、発行済のオプション権の保有者が当行の株式を受領する権利を行使する場合にのみ増
      加し、当行はオプションの実行のために自己株式の交付は行わない。新株式は、オプション権の行使により当該株式が発行
      された営業年度の開始時より、分配を受領する権利を有する。
      ②【発行済株式】

      　2018年12月31日現在、ドイツ銀行の発行済株式資本は、5,290,939,215.36ユーロであり、無額面普通株式2,066,773,131株
      により構成される。株式は全額払込済みであり、記名式である。各株式につき一議決権が付与される。
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      　当行の株式は、ドイツ国内各証券取引所およびニューヨーク証券取引所に上場されている。
      　2018年末現在、当行が保有する自己株式は1,344,144株であり、当行の株式資本の0.07％に相当する。
     （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債等の行使状況等】

       該当事項なし
     （３）【発行済株式総数及び資本金の推移】                     （ 2018年12月31日現在）

          発行済株式総数       発行済株式総数
      年月日                    資本金増減額           資本金残高            摘　　　　要
          増減数（株）       残高（株)
                                             カタールのシェイク・ハマド・ビ
                                             ン・ジャシム・ビン・ジャボール・
                                             アルサーニ氏が所有・管理する投資
     2014年                   153,424,655.36ユーロ          2,763,343,733.76ユーロ
           59,931,506      1,079,431,146                           会社であるパラマウント・サービシ
     ６月５日                     （18,678百万円)          （336,409百万円)
                                             ズ・ホールディングス・リミテッド
                                             に対する１株当たり29.20ユーロの株
                                             式発行による増資
                                             当行の株主に対する18対５（所有す
     2014年                   767,595,481.60ユーロ          3,530,939,215.36ユーロ          る既存の18株に対して５株）の比率
           299,841,985       1,379,273,131
     ６月20日                     （93,447百万円)          （429,857百万円)        のライツ・オファリング（１株当た
                                             り行使価格22.50ユーロ）による増資
                                             当行の株主に対する２対１（所有す
     2017年                    1,760,000,000ユーロ         5,290,939,215.36ユーロ          る既存の２株に対して１株）の比率
           687,500,000       2,066,773,131
     ４月３日                     (214,262百万円)           (644,119百万円)       のライツ・オファリング（１株当た
                                             り行使価格11.65ユーロ）による増資
     （４）【所有者別状況】

       2018年12月31日現在の株主名簿上の株主数は、644,013人であった。
       地域別の株主の分布は下記のとおりである。
                              株主数（人）            所有株式数（株）
        ドイツに所在する株主
                                  631,991          1,032,635,943
        アメリカ合衆国に所在する株主                            668         279,848,317
        その他                          11,354          754,288,871
        計                          644,013          2,066,773,131
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     （５）【大株主の状況】
       当行株式は、引き続きほぼ100％浮動株式である。ドイツ証券取引法に規定する所有株式割合３％以上の報告義務に基づく
      通知による、当行の大株主は下記のとおりである。
                                            発行済株式総数に対する
             名称                  所在地
                                              所有株式数の割合
                                                    （注１）
                                                 5.05  ％
     ブラックロック・インク                   ウィルミントン・デラウェア州
                        ニューヨーク（ハドソン・エグゼク

                                                    （注２）
                                                 3.14  ％
     ダグラス・Ｌ・ブラウンスタイン
                        ティブ・キャピタルLP）
     パラマウント・サービシズ・ホール

                                                    （注３）
                                                 3.05  ％
                        英領ヴァージン諸島
     ディングス・リミテッド
     スプリーム・ユニバーサル・ホール

                                                    （注４）
                                                 3.05  ％
                        ケイマン諸島
     ディングス・リミテッド
                                                    （注５）
                                                 3.001   ％
     スティーブン・ファインバーグ                   ニューヨーク（サーベラ           ス）
     C-QUADRATスペシャル・シチュエー

                                                    （注６）
                                                 0.19  ％
     ションズ・デディケーティッド・ファ                   ケイマン諸島
     ンド
     （注１）2019年５月21日付の数値。その後、2019年５月27日現在まで変更の通知は受けていない。
     （注２）2018年10月31日付の数値。その後、2019年５月27日現在まで変更の通知は受けていない。
     （注３）2015年８月20日付の数値。その後、2019年５月27日現在まで変更の通知は受けていない。
     （注４）2015年８月20日付の数値。その後、2019年５月27日現在まで変更の通知は受けていない。
     （注５）2017年11月14日付の数値。その後、2019年５月27日現在まで変更の通知は受けていない。
     （注６）2019年３月26日付の数値。その後、2019年５月27日現在まで変更の通知は受けていない。なお、議決権割合の合計は4.91％（株式に付随する議
        決権0.19％、金融商品を通じての議決権4.72％）となっている。
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     ２【配当政策】
     （１）    配当方針
      　2017年度について、取締役会および監査役会は、以下を提案した。
      　配当可能利益398,790,082.62ユーロから、配当支払適格のある2,065,429,340株の無額面株式につき１株当たり0.11ユーロ
      の配当金（総額227,197,227.40ユーロ）を支払う。残高の171,592,855.22ユーロは翌年度に繰り越す。
      　2018年５月24日開催の当行株主総会は、この提案を採択した。
      　2018年度について、取締役会および監査役会は、以下を提案した。

       配当可能利益485,726,800.36ユーロから、配当支払適格のある2,065,026,256株の無額面株式につき１株当たり0.11ユーロ
      の配当金（総額227,152,888.16ユーロ）を支払う。残高の258,573,912.20ユーロは翌年度に繰り越す。
      　2019年５月23日開催の当行株主総会は、この提案を採択した。
     （２）    １株当たりの配当等の推移

      　下記の表は、2014年から2018年までの、当行の株式１株当たりの配当等を示したものである。
      ドイツ銀行（非連結）

                                                （単位：ユーロ（円))
                   2014年        2015年        2016年         2017年        2018年
     １株当たり配当金                 0.75        0.00        0.19         0.11        0.11
                      (91)         (0)        (23)         (13)        (13)
     １株当たり当期純利益                 0.92        0.02        0.20         0.31        0.25
                      (112)          (2)        (24)         (38)        (30)
     １株当たり株主資本およ
                      33.10        33.11        33.08         26.10        26.20
     び準備金（注１）
                     (4,030)        (4,031)        (4,027)         (3,177)        (3,190)
     配当性向（％）                 81.9         0.0        93.0         35.3        44.2
     （注１）配当可能利益を除く。
      ドイツ銀行グループ（連結）

                                                （単位：ユーロ（円))
                   2014年        2015年        2016年         2017年        2018年
     基本的１株当たり利益
                      1.20        -4.52        -1.08         -0.53        -0.01
     （注１）
                      (146)        (-550)        (-131)         (-65)        (-1)
     １株当たり株主持分                49.32        40.31        38.14         30.16        29.69
                     (6,004)        (4,907)        (4,643)         (3,672)        (3,614)
     （注１）基本的平均流通株式数は、増資に関連して2017年４月に割り当てられた新株引受権の無償交付の要素の影響を反映するため、2017年４月より前
        の全ての期間で修正されている。
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     ３【株価の推移】
     　下記の表は、各期間のドイツ取引所Xetra                     System（電子現金市場取引システム）における当行株式の最高・最低株価を示し
     たものである。なお、当行株式は東京証券取引所に1989年11月９日に上場され、2006年９月29日に上場が廃止された。
     （１）【最近５年間の事業年度別最高・最低株価】
     ドイツ取引所       Xetra   System
                                                 （単位：ユーロ（円))
       年度        2014  年       2015  年       2016  年        2017  年        2018  年
       最　高           34.05          29.83          19.72          17.82          16.46
                 (4,145)          (3,632)          (2,401)          (2,169)          (2,004)
       最　低           20.22          18.46          8.83         13.11          6.68
                 (2,462)          (2,247)          (1,075)          (1,596)           (813)
     （注１）2014年の増資を反映するため、2014年６月５日まで（同日を含む）の株価には遡及的に調整がなされている（調整係数0.9538（R-Factor）を乗
        じている）。
     （注２）2017年の増資を反映するため、2017年３月20日（権利付最終日）まで（同日を含む）の株価には遡及的に調整がなされている（調整係数0.8925
        （R-Factor）を乗じている）。
     （２）【当該事業年度中最近６月間の月別最高・最低株価】

     ドイツ取引所       Xetra   System
                                                 （単位：ユーロ（円))
       月別      2018  年７月      2018  年８月      2018  年９月      2018  年10月      2018  年11月      2018  年12月
       最　高          11.28        11.26        10.63        9.97        9.37        8.41
                (1,373)        (1,371)        (1,294)        (1,214)        (1,141)        (1,024)
       最　低          8.91        9.62        9.45        8.42        7.99        6.68
                (1,085)        (1,171)        (1,150)        (1,025)         (973)        (813)
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     ４【役員の状況】          （提出日現在）
      男性22名、女性７名（役員のうち女性の比率24.1％）
     取締役会構成員および監査役会構成員の略歴

     （取締役会）
                                               略歴
          氏　　　名                                             所有株式数
                            役　職（担当）                  初回就任年
         （生年月日）                                             （株）（注１）
                                              任期満了年
     クリスティアン・ゼーヴィング
                                           1989  年入行
     （Christian     Sewing）
                    取締役会会長（ＣＥＯ）                       2015  年取締役就任            73,237
                                           任期満了年：2022年
     （1970年４月24日）
     ガース・リッチー
                                           1996  年入行
                    プレジデント－コーポレート・アンド・インベストメン
     （Garth   Ritchie）
                                           2016  年取締役就任            84,738
                    ト・バンク責任者
                                           任期満了年：2023年
     （1968年７月５日）
     カール・フォン・ローア
                                           1997  年入行
                    プレジデント－チーフ・アドミニストラティブ・オフィ
     （Karl   von  Rohr）
                                           2015  年取締役就任             5,601
                    サー（ＣＡＯ）
                                           任期満了年：2023年
     （1965年10月16日）
     フランク・クンケ
                                           1986  年入行
     （Frank   Kuhnke）
                    チーフ・オペレーティング・オフィサー（ＣＯＯ）                       2019  年取締役就任             7,094
                                           任期満了年：2021年
     （1967年１月10日）
     スチュアート・ルイス
                                           1996  年入行
     （Stuart    Lewis）
                    チーフ・リスク・オフィサー（ＣＲＯ）                       2012  年取締役就任            103,561
     （1965年10月10日）                                      任期満了年：2020年
     シルヴィー・マテラ
                                           2014  年入行
     （Sylvie    Matherat）
                    チーフ・レギュラトリー・オフィサー（ＣＲegＯ）                       2015  年取締役就任               0
                                           任期満了年：2023年
     （1962年５月６日）
     イェームス・フォン・モルトケ
                                           2017  年入行
     （James   von  Moltke）
                    チーフ・ファイナンシャル・オフィサー（ＣＦＯ）                       2017  年取締役就任            24,967
                                           任期満了年：2020年
     （1969年４月18日）
     ヴェルナー・スタインミューラー
                                           1991  年入行
     （Werner    Steinmüller）
                    アジア太平洋地域チーフ・エグゼクティブ・オフィサー                       2016  年取締役就任            146,905
                                           任期満了年：2020年
     （1954年５月13日）
     フランク・シュトラウス
                                           1995  年入行
     （Frank   Strauß）
                    プライベート・アンド・コマーシャル・バンク責任者                       2017  年取締役就任            10,772
                                           任期満了年：2020年
     （1970年２月３日）
     （注１）2019年２月15日現在の所有株式数を記載している。
     　取締役全員の業務上の住所は、ドイツ、60325                       フランクフルト・アム・マイン、タウヌスアンラーゲ12である。

     　取締役は、当行の事業遂行について共同で責任を負っている。取締役会は、法律、定款または取締役会の業務指示書により
     取締役会の決議によることが要請されているすべての事項について決議する。取締役会は、その構成員の過半数をもって決議
     の定足数を構成する。取締役会の決議は、決議に加わった取締役の過半数によって決せられる。賛否同数の場合は、取締役会
     議長の投票により決せられる。
     　取締役は、法律および取締役会の業務指示書の許容する範囲内で、他の会社の監査役を兼任することができる。
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     （監査役会）
                                                       所有株式数
           氏　　　名
                        役職/担当            略歴／初回就任年／任期満了年
                                                         （注１）
          （生年月日）                                            （株）
     パウル・アッハライトナー
                               初回就任年：2012年
     （Dr.   Paul  Achleitner）
                       監査役会会長                                     0
                               任期満了年：2022年
     （1956年９月28日）
                               ドイツ銀行AGおよびDBプリバート・ウント・フィルメンク
     デトレフ・ポラシェック（*）
                               ンデンAGジェネラル・スタッフ・カウンシル・メンバー
     （Detlef    Polaschek）
                       監査役会副会長                                    553
                               初回就任年：2018年
     （1960年３月14日）
                               任期満了年：2023年
     ルードヴィヒ・ブロマイヤー・バルテ
                               ドイツ銀行AGスポークスパーソン・オブ・ザ・マネジメン
     ンスタイン（*）
                               トおよびマーケット・リージョン・ブレーメン責任者
                         －                                 3,337
     （Ludwig    Blomeyer-Bartenstein）
                               初回就任年：2018年
                               任期満了年：2023年
     （1957年８月２日）
                               フェル・デイ（フェラインテ・デイーンストライストゥン
     フランク・ビジルスケ（*）
                               クス・ゲヴェルクシャフト）労働組合会長
     （Frank   Bsirske）
                         －                                   0
                               初回就任年：2013年
     （1952年２月10日）
                               任期満了年：2023年
                               イーチウィン・キャピタルLP創設者およびマネージング・
     メイリー・キャロル・クラーク
                               パートナー
     （Mayree    Carroll   Clark）
                         －                                40,000
                               初回就任年：2018年
     （1957年３月９日）
                               任期満了年：2023年
                               フェル・デイ労働組合ナショナル・ワーキング・グルー

     ヤン・ドゥシェック（*）
                               プ・バンキング責任者
     （Jan   Duscheck）
                         －                                   0
                               初回就任年：2016年
     （1984年12月18日）
                               任期満了年：2023年
     ゲルハルト・エッシェルベック

                               初回就任年：2017年
     （Dr.   Gerhard   Eschelbeck）
                         －                                   0
                               任期満了年：2022年
     （1965年２月20日）
                               ガルフ・インターナショナル・バンク（UK）マネージン

     キャサリン・ギャレット－コックス
                               グ・ディレクターおよびチーフ・エグゼクティブ・オフィ
     （Katherine     Garrett-Cox）
                         －     サー                             0
                               初回就任年：2011年
     （1967年11月15日）
                               任期満了年：2021年
                               BHW バウスパーカッセAG／ポストバンク・フィナンツベラ
                               トゥンクAGジェネラル・スタッフ・カウンシル会長、
                               BHW クレジットゼルヴィスGmbHジェネラル・スタッフ・カ
                               ウンシル会長、
     ティモ・ハイダー（*）
                               BHW バウスパーカッセAG、BHWクレジットゼルヴィスGmbH、
     （Timo   Heider）
                         －                                   0
                               ポストバンク・フィナンツベラトゥンクAGおよびBHWホー
     （1975年５月９日）
                               ルディングGmbHジェネラル・スタッフ・カウンシル会長、
                               ドイツ銀行AGグループ・スタッフ・カウンシル・副会長
                               初回就任年：2013年
                               任期満了年：2023年
                               ドイツ銀行スタッフ・カウンシルPWCCセンター・フランク
     マルティーナ・クレー（*）
                               フルト副会長
     （Martina    Klee）
                         －                                 2,442
                               初回就任年：2008年
     （1962年５月１日）
                               任期満了年：2023年
                               ドイツ銀行南バイエルン・コンバインド・スタッフ・カウ
                               ンシル会長、
     ヘンリエッテ・マルク（*）                         ドイツ銀行ジェネラル・スタッフ・カウンシル・メン
     （Henriette     Mark）
                         －     バー、                           1,524
     （1957年４月９日）                         ドイツ銀行グループ・スタッフ・カウンシル・メンバー
                               初回就任年：2003年
                               任期満了年：2023年
                               TSB バンク・エグゼクティブ・チェアマン・オブ・ザ・
     リチャード・メディングス
                               ボード
     （Richard    Meddings）
                         －                                   0
                               初回就任年：2015年
     （1958年３月12日）
                               任期満了年：2021年
                               ドイツ銀行ニーダーザクセン州（東部）スタッフ・カウン
     ガブリエル・プラッチャー（*）
                               シル会長
     （Gabriele     Platscher）
                         －                                 1,365
                               初回就任年：2003年
     （1957年10月７日）
                               任期満了年：2023年
                               ポストバンク・フィリアルフェアトリープAGジェネラル・

                               スタッフ・カウンシル会長、
     ベルント・ローゼ（*）
                               ドイツ銀行グループ・スタッフ・カウンシル・メンバー、
     （Bernd   Rose）
                         －                                   0
                               ドイツ銀行欧州スタッフ・カウンシル・メンバー
     （1967年５月27日）
                               初回就任年：2013年
                               任期満了年：2023年
                                  65/851


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                               C-QUADRAT    インベストメントAG創設者および取締役会メン
     ゲルト・アレクサンダー・シュッツ
                               バー
     （Gerd   Alexander    Schütz）
                         －                                   0
                               初回就任年：2017年
     （1967年３月９日）
                               任期満了年：2023年
     シュテファン・シモン
                               シモンGmbH法律事務所弁護士
     （Prof.   Dr.  Stefan   Simon）
                         －     初回就任年：2016年                             0
                               任期満了年：2022年
     （1969年９月12日）
                               金融業従事者の労働組合であるドイツ銀行従事者労働組合
     ステファン・ツカルスキー（*）
                               （DBV）連合会長
     （Stephan    Szukalski）                －                                   0
                                     （注2）
                               就任年：2018年
     （1967年１月27日）
                               任期満了年：2023年
     ジョン・アレクサンダー・セイン
                               初回就任年：2018年
     （John   Alexander    Thain）
                         －                                100,000
                               任期満了年：2023年
     （1955年５月26日）
     ミシェル・トローニ
                               初回就任年：2018年
     （Michele    Trogni）
                         －                                15,000
                               任期満了年：2023年
     （1965年６月18日）
                               ノールベルト・ヴィンケルヨハン・アドバイザリー＆イン
     ノールベルト・ヴィンケルヨハン
                               ベストメンツ（企業コンサルタント）
     （Prof.   Dr.  Norbert   Winkeljohann）
                         －                                   0
                               初回就任年：2018年
     （1957年11月５日）
                               任期満了年：2023年
     （*）従業員代表
      （注１）特に記載のない限り、2019年２月15日現在の所有株式数を記載している。
      （注２）ステファン・ツカルスキー氏は、2013年から2015年まで当行監査役会メンバーであった。
     役員の報酬

     取締役の報酬

     　ドイツ会計基準第17号の要件に従い、取締役会メンバー全員が2018年度に受領した報酬の総額は、52,181,136ユーロ（2017

     年度は37,665,535ユーロ）であった。そのうち固定報酬は、25,711,111ユーロ（2017年度は29,200,000ユーロ）、職務手当は
     4,200,000ユーロ（2017年度は550,000ユーロ）、付加給付は2,123,102ユーロ（2017年度は2,053,520ユーロ）、業績連動報酬
     は20,146,923ユーロ（2017年度は5,862,015ユーロ）であった。
     監査役の報酬

     　監査役の報酬原則は、当行の定款に定められる。2013年に新たに設置された報酬規定に関する直近の修正は、2017年５月18

     日に開催された当行の年次株主総会の決議において行われ、2017年10月５日に発効した。監査役は、固定年次報酬を受領す
     る。年次の基本報酬は、各監査役につき100,000ユーロである。監査役会会長は、上記金額の２倍、監査役会副会長は、上記金
     額の1.5倍を受領する。監査役会の各委員会構成員及び委員会会長には、追加の固定年次報酬が支払われる。決定された報酬の
     75％は、翌年年初から３ヶ月以内に、請求書を提出した各監査役に支払われる。残りの25％は、定款の規定に従い、当行によ
     り、当該支払時に当行株式に転換されたものとみなされる。定款の規定に従い、当該株式の数に相当する株式の価額が、各監
     査役に対してその退任または任期満了の年の翌年２月に支払われる。ただし、かかる支払いは、当該監査役が、解任に相当す
     る重大な事由により監査役会を退いたものでないことを条件とする。期中に監査役の変更が生じた場合、当該年度の報酬は、
     退任月の在任日数により月単位に切り上げ又は切り捨てた上、按分比例にて支払われる。退任した年度に関しては、全ての報
     酬が現金で支払われるが、当該年度の報酬の25％に対して失効に係る規制が適用される。2018年度、監査役は、総額5,766,669
     ユーロ（2017年度は5,150,000ユーロ）の報酬を受領した。定款の規定に従い、このうち4,676,041ユーロが2019年春に（前年
     度は3,987,500ユーロが2018年春に）支払われた。
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     ５【コーポレート・ガバナンスの状況等】
     （１）【コーポレート・ガバナンスの状況】

      取締役会

      　ドイツ銀行AGの取締役会は、当行の利益のための持続的な価値の創造を目的として、法律、ドイツ銀行AGの定款および取

      締役会の参照事項に基づき、当行の経営に責任を負っている。取締役会は、株主、従業員およびその他の当行に関連するス
      テークホルダーの利益を考慮する。取締役会のメンバーは、当行の事業の管理について共同で責任を負っている。取締役会
      は、グループ取締役会として、統一的なガイドラインに従ってドイツ銀行グループの経営を行っており、全てのグループ企
      業を全般的に管理する。
       取締役会は、法律および定款に規定される全ての事項について決定を行い、法律上の要件や社内ガイドラインの遵守を確

      保する（コンプライアンス）。取締役会はまた、適切な社内ガイドラインの策定および実施を確保するための必要な措置を
      講じる。取締役会は、特に、当行の経営戦略や戦略的方向性、資源配分、財務／経理および報告、コントロールおよびリス
      ク管理ならびに適切な業務組織およびコーポレート・コントロールをその職務とする。取締役会は、取締役会の下に位置す
      る上級管理職の任命や特にグローバルの主要役職者の任命を決定する。グループ内の経営幹部の選任に際しては、取締役会
      は多様性を考慮に入れ、特に、適切な女性比率を達成するよう努力する。
       取締役会は、協力的な信頼関係のもと、当行の利益のために、監査役会と緊密に連携する。取締役会は、少なくとも法律

      および管理ガイドラインに規定される範囲内において、特にグループが関係する戦略、意図する事業方針、計画、事業展
      開、リスク状況、リスク管理、従業員育成、レピュテーションおよびコンプライアンスに関わる全ての問題について監査役
      会に報告する。
       当行の取締役会の職務、責任および手続きに関する包括的な記述は、その参照事項に明記されており、その最新版は当行

      のウェブサイト（        www.db.com/ir/en/documents.htm               ）から入手可能である。
      監査役会

       ドイツ銀行AGの監査役会は、取締役会メンバーを任命し、これを監督し、これに助言を行い、また、当行の根幹に関わる

      重要な決定に直接関与する。監査役会は、協力的な信頼関係のもと、当行の利益のために、取締役会と緊密に連携する。監
      査役会は、指名委員会の推奨を考慮しつつ会長統括委員会の提案に基づき、取締役会の長期的な承継計画を含め、取締役会
      メンバーの任命および解任を決定する。監査役会はまた、報酬管理委員会の提案に基づき、取締役会の個々のメンバーの報
      酬の総額を決定し、取締役会の報酬制度について決議し、これを定期的に見直す。
       定款第９条第１項に従い、監査役会メンバーは、就任後第４事業年度目に関する経営行為の承認につき決議する株主総会

      の終了時までを任期として選任される。この場合、任期が開始される年度は考慮されない。株主代表の選任に関しては、株
      主総会は、個々のメンバーの任期が異なる日に開始または終了するよう設定することができる。
       監査役会の内部組織およびその委員会、ならびに個々のメンバーの任務およびプロファイルは、コーポレート・ガバナン

      スに関する会社法の規制を規定し補足する特定の法令上の要求事項に服する。当該要求事項は、とりわけ、ドイツ銀行法
      （Kreditwesengesetz）、金融機関の報酬に係る規制（Institutsvergütungsverordnung）、欧州銀行監督機構のガイドライ
      ンおよび当行の監督当局としての欧州中央銀行の管理実務に基づいている。これらの要求事項は、個別のケースにおいては
      ドイツ・コーポレート・ガバナンス規則（以下「本規則」という。）の勧告と矛盾している場合があり、そのような場合に
      は当行の適合宣言において例外に係るステートメントを行うことがある。
       監査役会は、少なくとも法律又は管理ガイドラインに規定される範囲内において、特にグループが関係する戦略、意図す
      る事業方針、計画、事業展開、リスク状況、リスク管理、従業員育成、レピュテーションおよびコンプライアンスに関わる
      全ての問題について取締役会から報告を受ける。さらに、グループ内部監査は定期的に、また重大な不備が発生した場合は
      不当な遅滞なく、特定された深刻な不備や未だ是正されていない重要な不備について監査委員会に連絡する。監査役会会長
      は、取締役会メンバーに関する重大な調査結果について適宜報告を受ける。監査役会および取締役会は、監査役会への報告
      だけでなく、監査役会による照会や当行従業員に対する情報提供の要請、会議の準備に関するおよび会議間の情報交換につ
      いて定める情報制度を採択した。
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       監査役会会長は、監査役会が適切に機能するために重要な役割を果たしており、また指導的役割を担っている。監査役会
      会長は、監査役会の内部組織およびコミュニケーション、監査役会における職務の調整ならびに監査役会と取締役会の間の
      や り取りに関する内部ガイドラインおよび方針を策定することができる。監査役会開催の間の期間にも、監査役会会長およ
      び（適切な場合は）監査役会委員会会長は、取締役会、特に取締役会会長と定期的に連絡を取り、ドイツ銀行グループの戦
      略、計画、事業の状況、リスク状況、リスク管理、ガバナンス、コンプライアンス、技術上の組織的資源および重大な訴訟
      案件の問題について協議する。監査役会会長および（それぞれの業務上の職責の範囲内において）監査役会委員会会長は、
      ドイツ銀行グループの現状、動向および経営の評価にとって重要性の高い事象について、取締役会会長またはそれぞれ職責
      を担う取締役会メンバーから遅滞なく連絡を受ける。監査役会会長は、監査役会関連の事項について投資家と必要に応じて
      議論を行い、また監査役会に対してかかる議論の内容を定期的に報告する。
       処理のために監査役会の承認を必要とする事項は、当行の定款第13条に明記されている。監査役会は、必要ある場合、取

      締役会メンバーの参加なしで会議を行う。十分に考慮した上でかつ実質的に適切である限り、監査役会またはその委員会
      は、その職務の遂行のため、監査人、法律アドバイザーその他の内部または外部のアドバイザーに相談することができる。
      その職務の遂行において、監査役会会長、常設委員会会長および監査役会メンバーは、取締役会から独立した監査役会事務
      局のサポートを受ける。
       2018年には、合計で54回の監査役会および監査役会委員会の会議が開催された。さらに、個々の委員会の枠を超えて相互

      に関連する課題について検討するため、会議への共同の出席や参加が行われた。
       監査役会の職務、手続きおよび委員会は、その参照事項に明記されている。最新版は、当行のウェブサイト

      （ www.db.com/ir/en/documents.htm               ）から入手可能である。
      監査役会の構成に関わる目的、要件のプロファイルおよび実施状況

       監査役会は、2010年10月にその構成に関わる目的を策定し、直近では2018年２月に、以下に記載のとおりこれを改訂し

      た。監査役会は、本規則第5.4.1(2)条の第１文に基づく要件を考慮した上で、2017年10月26日に開催された監査役会会議に
      おいて要件のプロファイルを採択し、2018年７月26日の監査役会会議においてこれを確認した。
       監査役会は、そのメンバーが全体として、その職務を適切に完遂するための知識、能力および専門家としての経験を有す

      るように構成するものとし、また監査役会および監査委員会のメンバーは全体として銀行セクターを熟知していなければな
      らない。特に、監査役会メンバーは、その職務の遂行に十分な時間を使えることを要する。監査役会の構成は、国際的に事
      業を行い、広く各国に拠点を置く銀行の取締役会に対して監査役会による適切な管理および助言ができることを確保するべ
      きであり、また当行グループに対する一般公衆のレピュテーションを保つものであるべきである。したがって、選任提案さ
      れる個人の清廉、人格、職務遂行の意欲、専門性および独立性には特に注意が払われるべきである。この目的は、当行グ
      ループの活動を考慮した上で不可欠と考えられるすべての知識および経験を、監査役会が全体として有するためのものであ
      る。
       監査役会は、全体として、ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループの経営において、また、関連する銀行監督規制の遵守

      の観点から、取締役会を効率的に監視し、これに助言を行うために必要な専門知識を備えていなければならない。
       要件のプロファイルに記載されるとおり、各監査役会メンバーは、ドイツ銀行AGの規模や複雑性に応じて、以下に定める

      専門分野を適切に理解していなければならない。専門家は、各分野における深い専門知識を有するものとする。
       専門分野は、特に、以下の分野を含む。

       －　銀行業務、金融サービス、金融市場および金融業界（ホームマーケットおよび欧州以外の当行の主要市場を含む。）

        の分野における知識
       －　当行にとっての顧客、市場の期待および事業環境の知識

       －　リスク管理（財務および非財務リスクの調査、評価、軽減、管理および統制、自己資本および流動性の管理、株式保

        有）
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       －　会計（国際財務報告基準（IFRS）およびドイツ商法（HGB）に基づく。）および年次財務諸表の監査（財務専門家：こ
        れらの監査役会メンバーは、2002年サーベンス・オクスレー法第407条に基づき米国証券取引委員会（SEC）が制定して
        いる規則およびドイツ株式会社法第100条に定義される「財務専門家」としての要件を満たさなければならない。）
       －　企業および社会的責任（報告を含む。）

       －　税務

       －　内部監査

       －　コンプライアンスおよび内部統制

       －　戦略的プランニング、事業およびリスク戦略ならびにその実施

       －　デジタル化

       －　情報技術（IT）、ITシステムおよびITセキュリティ

       －　規制上のフレームワークや法律上の要件、特に、当行に関連する法制度の知識

       －　ホームマーケットにおける社会上、政治上および規制上の期待の知識

       －　経営陣メンバーの選定手続とその適性評価

       －　ガバナンスおよび企業文化

       －　人事および従業員の管理

       －　報酬および報酬制度（報酬専門家）

       －　大規模かつ国際的な規制企業の経営

       －　当行の内部組織

       また、ドイツ銀行AGの取締役会における事業配分計画の現行版の修正や、規制当局の要件および期待も考慮する必要があ

      る。
       さらに、監査役会は、適切な数の独立性のあるメンバーを置くものとし、ドイツ銀行AGの取締役会メンバーの経験者を３

      名以上置いてはならない。監査役会の職務が従業員代表により遂行される場合には、本規則第5.4.2条による独立性基準を満
      たしていることに疑う余地はないという前提に基づき、監査役会は、当該規則に定める意味における独立性のあるメンバー
      を合計16名以上置くものとする。また、監査役会はいかなる場合も、第5.4.2条の意味における独立性のあるメンバーを株主
      代表中に６名以上置いて構成されるものとする。監査役会メンバーは、同時に主要な競合他社の経営陣として職務を執行
      し、またはこれに対する監督義務のある職務に就いてはならない。当行と監査役会メンバーとの間の重要かつ一時的ではな
      い利益相反は、任期の終了をもたらす。監査役会のメンバーは、ドイツ銀行法（KWG）第25d条により認められる数を超える
      数の監査役会メンバーまたは同様の要件を有する会社の監督機関のメンバーの職に就いてはならない。
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       監査役会メンバーの通常の定年は70歳である。正当な理由がある個別の場合においては、監査役会メンバーは、最長で70
      歳を迎えた後４回目に開催される年次株主総会の終了時まで定年を延長することができる。この定年制は、近年の株主総会
      への選任提案において考慮されており、また次回の監査役会メンバーの選任または今後欠員となる監査役会メンバーの後任
      の任命についても考慮されるものとする。2015年10月、監査役会は、今後選任または任命される監査役会メンバーについ
      て、その任期は15年を超えてはならない旨を決議した。
       監査役会は、監査役会メンバーの候補者の提案にあたって多様性を重視する。当行が海外事業を展開していることに照ら

      して、監査役会メンバーには、適切な数の長年にわたる海外経験者が置かれるよう留意するべきである。現在、監査役会メ
      ンバーのうち８名は、その専門的職務または生活の本拠をドイツ国外に置いている。さらに、監査役会の株主代表は全員、
      現在または過去の職務において、海外事業を行う会社または組織の取締役会メンバーもしくはCEOまたはこれと同等の執行職
      として数年の海外経験を有している。これら二つの点から、監査役会は、当行の海外事業に十分考慮が払われていると確信
      している。その目的は、当行の現在の国際的な特性を維持することにある。監査役会メンバーの経歴は、当行のウェブサイ
      ト （ www.db.com/ir/en/supervisory-board.htm                    ）において公表されている。
       株主総会への選任提案について、監査役会は、指名委員会の推奨や、監査役会の女性比率および男性比率がいずれも30％

      以上であることを求める法律上の要件を考慮する。既に2008年に行われた監査役会メンバーの選任以降、候補者選定プロセ
      スに女性を含めることを適切に考慮することの重要性が認識されてきた。すなわち、新たな監査役会メンバーの選任または
      今後欠員となるメンバーの後任の任命のための候補者を検討する際には、適格性のある女性は候補者選定プロセスに含める
      ものとし、選任提案において適切に考慮されるものとする。既に何年も前から、当行の監査役会メンバーの30％以上が女性
      であり、また2013年以降、株主代表の30％が女性である。現在、監査役会メンバーのうち６名、すなわち全メンバーの30％
      が女性である。監査役会はこの数を維持するよう努力する。監査役会は、株主総会への選任提案を通じてのみ監査役会の構
      成に影響を及ぼすことができることが考慮されるべきである。
       監査役会は、その構成に関して定められた具体的な目的および要件のプロファイルを遵守していると確信している。監査

      役会メンバーは、全体として、その職務を適切に完遂するための知識、能力および専門家としての経験を有している。多様
      性も適切に考慮されている。本事項に関する詳細は、当行のコーポレート・ガバナンス・ステートメント／コーポレート・
      ガバナンス・リポートに含まれる「多様性の概念」に記載されている。
       本規則第5.4.2条に基づき、監査役会は、株主代表のうち独立性のある監査役会メンバーの数が適切であると判断した。す

      なわち、パウル・アッハライトナー、メイリー・キャロル・クラーク、ゲルハルト・エッシェルベック、キャサリン・ギャ
      レット－コックス、リチャード・メディングス、シュテファン・シモン、ジョン・アレクサンダー・セイン、ミシェル・ト
      ローニおよびノールベルト・ヴィンケルヨハンである。現在、監査役会は、大株主のHNAの代表であることを理由にゲルト・
      アレクサンダー・シュッツの独立性を認めていない。監査役会は、監査役会における在任期間が通常の上限である15年をそ
      れぞれ超えているヘンリエッテ・マルクおよびガブリエル・プラッチャーを除き、従業員を代表する監査役会メンバー全員
      が、本規則の意味において独立性があると判断している。
       監査役会の一部のメンバーは、当行が取引関係を有する他の会社において高い地位に就いているかまたは前年においてこ

      れに就いていた。これらの会社との取引は、無関係の第三者との取引と同一の条件で実行されている。当行の意見では、こ
      れらの取引は当該相手方に関係を有する監査役会メンバーの独立性に影響を及ぼすものではない。
       2018年には、監査役会の下に、会長統括委員会、指名委員会、監査委員会、リスク委員会、インテグリティ（健全性）委

      員会、報酬管理委員会、戦略委員会、技術・データおよびイノベーション委員会、仲裁委員会の９つの委員会が設置されて
      いた。
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      監査および統制
     監査委員会における財務専門家

       監査役会は、その監査委員会の現在のメンバーまたは2018年末までの元メンバーであるパウル・アッハライトナー、キャ

      サリン・ギャレット-コックス、リチャード・メディングス、シュテファン・シモンおよびノールベルト・ヴィンケルヨハン
      が、2002年サーベンス・オクスレー法第407条に基づき米国証券取引委員会が制定している規則に定義される「監査委員会に
      おける財務専門家」であると判断した。これらの監査委員会における財務専門家は、1934年米国証券取引所法のルール10A-3
      の定義に基づき、当行から「独立」しており、またドイツ株式会社法（AktG）第107条(4)および第100条(5)ならびにドイツ
      銀行法（KWG）第25d条(9)の規定に基づき、財務会計および監査において必要な専門家としての知識を有している。
     報酬管理委員会における報酬専門家

       ドイツ銀行法（KWG）第25d条(12)に基づき、報酬管理委員会のメンバーのうち少なくとも１名は、リスク管理およびリス

      ク統制の分野において、とりわけ、報酬制度を当行の全体的なリスク選好およびリスク戦略ならびに資本基盤に対応させる
      メカニズムに関して、十分な専門知識および専門家としての経験を有していなければならない。監査役会は、報酬管理委員
      会のメンバーであるパウル・アッハライトナーおよびシュテファン・シモンが、ドイツ銀行法（KWG）第25d条(12)の要件を
      満たしており、よってリスク管理およびリスク統制において必要な専門知識および専門家としての経験を有していると判断
      した。
     ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループの価値観およびリーダーシップの原則

     ドイツ銀行グループ行動規範およびシニア・ファイナンシャル・オフィサー倫理規範

       ドイツ銀行グループの行動規範は、当行の取締役会および従業員の全員が従うことが期待される行動に関する目的、価値

      観、信念および最低基準を定めたものである。これらの価値観および基準は、従業員と当行の顧客、競合他社、ビジネス・
      パートナー、政府当局、規制当局および株主ならびに他の従業員とのやり取りを規律する。また当該規範は、適用法令の遵
      守に関する指針を定める当行の方針の基礎を形成する。
       2002年サーベンス・オクスレー法第406条に基づき、当行は、「シニア・ファイナンシャル・オフィサー」に適用される特

      別な義務を伴うドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループのシニア・ファイナンシャル・オフィサー倫理規範を採択した。現
      在、当行の「シニア・ファイナンシャル・オフィサー」は、取締役会会長、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー、グ
      ループ・コントローラーおよびその他のシニア・ファイナンシャル・オフィサーにより構成されている。2018年において、
      当該倫理規範の変更や適用除外はなかった。
       ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループの行動規範およびシニア・フィナンシャル・オフィサー倫理規範の最新版は、当

      行のウェブサイト（         www.db.com/ir/en/documents.htm               ）から入手可能である。
     ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループのコーポレート・ガバナンス

       当行は、ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループのコーポレート・ガバナンスの枠組みの明確化、実施および監督を行う

      ためグループ・ガバナンス機能を設置し、グループ全体にわたってそのガバナンス機能を履行する。グループ・ガバナンス
      は、優れたコーポレート・ガバナンスの主要な要素に沿った明確な組織構造に焦点を絞りつつ、ドイツ銀行およびドイツ銀
      行グループ内のコーポレート・ガバナンス上の問題に取り組む。
       ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループは、国際基準および法律上の規定に従って、コーポレート・ガバナンスの枠組み

      を確立することに注力している。この目的の達成において、ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループは、明確なコーポレー
      ト・ガバナンス原則を設定した。
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       コーポレート・ガバナンスに関する詳細は、当行のウェブサイト                              （ www.db.com/ir/en/corporate-governance.htm                     ）におい
      て公表されている。
      関連当事者間取引

      　関連当事者間取引に関する情報は、連結財務諸表の注記38「関連当事者間取引」の項に記載されている。

      ドイツ・コーポレート・ガバナンス規則の遵守

      　当行は、ドイツ法に基づき、毎年適合宣言を公表することにより、ドイツ・コーポレート・ガバナンス規則の勧告の遵守

      および遵守しない場合の理由について宣言している。これには、当行のコーポレート・ガバナンス組織についてのさらなる
      詳細を規定するコーポレート・ガバナンス・リポートの発行が含まれる。適合宣言は、当行のウェブサイトから入手可能で
      ある。
     （２）【監査報酬の内容等】

      ①【外国監査公認会計士等に対する報酬の内容】
                                        （単位：百万ユーロ（百万円））
                     前連結会計年度                     当連結会計年度
         区分
               監査証明業務に           非監査業務に          監査証明業務に           非監査業務に
                基づく報酬          基づく報酬          基づく報酬          基づく報酬
                      25           0          21           0
          （注１）
      提出会社
                    (3,044)            (0)        (2,557)             (0)
                      44           ▶          51           6
           (注２)
      連結子会社
                    (5,357)           (487)         (6,209)           (730)
                      69           ▶          72           6
         計
                    (8,400)           (487)         (8,765)           (730)
      （注１）当行の監査報酬管理の方法により、当該欄は当行のドイツ国内の本店および支店に関する情報からなる。
      （注２）当行の監査報酬管理の方法により、当該欄には当行の海外支店に関する情報も含まれている。
      （注３）上記の表の前連結会計年度の数字には、ポストバンクAGとその子会社に関する監査証明業務に基づく報酬および非監査業務に基づく報酬は含
         まれていない。
      ②【その他重要な報酬の内容】

      　当行の連結子会社の大多数は、監査証明業務に基づく報酬および非監査業務に基づく報酬を、KPMG                                                        AG
      Wirtschaftsprüfungsgesellschaft（KPMG                    AG経済監査会社）と同じ会計事務所グループに所属する会計士に支払っている。
      なお、2017年度のポストバンクAGおよびその子会社の財務情報は、KPMGグループに属する会計事務所の監査を受けていな
      い。
      ③【外国監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容】

      　外国監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務には、納税申告書の作成および検討ならびにこれに関連するコンプ
      ライアンスに係る支援および助言、当行グループのタックスプランニング戦略および施策に関する税務相談および助言、税
      法および規制に係るコンプライアンス評価の支援などの業務が含まれる。
      ④【監査報酬の決定方針】

      　当行の主要な会計士への業務委託は、当行の監査委員会により事前に承認されるかもしくは監査委員会が採用する方針お
      よび手続に従う必要がある。
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     第６【経理の状況】

     ａ.　本書記載のドイツ銀行（以下「当行」という。）の邦文の財務書類ならびに当行および連結子会社（以下、合わせて「当

       行グループ」という。）の邦文の財務書類（以下「邦文の財務書類」という。）は、ドイツ連邦共和国において開示され
       た本書記載の原文の財務書類（以下「原文の財務書類」という。）の英訳を日本語に翻訳したものに、下記の円換算額を
       併記したものである。当行グループは、国際会計基準審議会（以下「IASB」という。）が公表し、欧州連合（以下「EU」
       という。）が承認した国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に準拠して連結財務書類を作成している。当行の個別
       財務書類はドイツ商法に準拠して作成されている。当行および当行グループの財務書類の日本における開示については、
       「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下「財務諸表等規則」という。）
       第131条第1項の規定が適用されている。
       　邦文の財務書類には、財務諸表等規則に基づき、原文の財務書類中のユーロ表示の金額のうち主要なものについて円換
       算額が併記されている。日本円への換算には、2019年5月31日の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物売買相場の仲値、1
       ユーロ＝121.74円の為替レートが使用されている。
       　なお、財務諸表等規則に基づき、日本とドイツ連邦共和国との会計原則および報告実務の主要な相違については、第６
       の「４    日本とドイツ連邦共和国との会計原則の相違」に記載されている。
       　円換算額および第６の「２              主な資産・負債及び収支の内容」から「４                    日本とドイツ連邦共和国との会計原則の相違」
       までの事項は原文の財務書類には記載されておらず、当該事項における原文の財務書類への参照事項を除き、下記ｂの監
       査証明に相当すると認められる証明の対象になっていない。
     ｂ.　原文の財務書類は、外国監査法人等（「公認会計士法」（昭和23年法律第103号）第1条の3第7項に規定されている外国監

       査法人等をいう。）であるケーピーエムジー                     エージー     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト（KPMG                         AG）経済
       監査会社（ドイツ連邦共和国における独立監査人）から、「金融商品取引法」（昭和23年法律第25号）第193条の2第1項
       第1号に規定されている監査証明に相当すると認められる証明を受けている。その監査報告書の原文および訳文は、本書
       に掲載されている。
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     １【財務書類】
     (1 ）連結財務諸表
     ①　マネジメント・レポート
     経営および財務の概況

      以下の説明および分析は、連結財務諸表および連結財務諸表に対する関連の注記と併せて読むべきものである。当行グルー

     プの経営および財務の概況には、国際財務報告基準（IFRS）第8号「事業セグメント」で要求される純収益の構成単位に係るセ
     グメント別の経営成績および企業全体の開示に関する定量的および定性的開示が含まれている。財務諸表の一部を成し、本報
     告書の財務諸表に参照により組み込まれる当該情報には、本経営および財務の概況を通して、余白に角括弧（訳者注：本書で
     は『　』で表示されている。）で印が付けられている。IFRS第8号に基づく追加的な事業セグメントの開示は、連結財務諸表に
     対する注記4「事業セグメントおよび関連情報」を参照のこと。将来の事象に関する記述は「見通し」の項に開示されている。
     概要

     世界経済

            1         2
     経済成長（％）             2018  年
                         2017  年   主な要因
     世界経済               3.8       3.8    世界経済は、新興市場の成長が当年度末にかけて鈍化したもの
                              の、先進国を中心に景気サイクルがピークを迎え、全体として
                              堅調な成長を示した。貿易摩擦は世界貿易を圧迫する水準にま
                              で達した。好調な米国経済が世界経済の成長を牽引した。
     このうち：先進国              2.2       2.3    世界経済の成長を下支えに先進国は成長を示したが、貿易摩擦
                              により先進国のグローバルなバリュー・チェーンにマイナスの
                              影響が及び始めた。
     このうち：新興市場              4.9       4.8    新興市場は、世界的な景気サイクルの延長による恩恵を受け
                              た。アジアにおける経済成長はピークを迎えたが、ラテンアメ
                              リカの一部の国の経済は安定的であった。
     ユーロ圏経済               1.8       2.5    ユーロ圏経済の拡大は、一部加盟国における一時的な影響や外
                              部環境の悪化を反映して、予想よりも緩やかとなった。経済成
                              長は、堅調な所得の伸びと財政状況の改善に裏付けられた内需
                              に支えられた。
     このうち：ドイツ経済              1.4       2.2    ドイツ経済は、想定に反して成長率が低下した。新車認証の遅
                              延により新車生産量が減少したことが、経済的バリュー・
                              チェーン全体に影響を及ぼした。逼迫した労働市場により、賃
                              金協定が強化された。
     米国経済               2.9       2.2    米国経済は、減税、財政支出のほか、金融情勢や賃金上昇と労
                              働需給の逼迫を背景とした個人消費に支えられ、堅調に推移し
                              た。
     日本経済               0.7       1.9    日本経済は、個人消費の低下や雇用の伸びの鈍化、外需の低迷
                              などにより減速した。
          3
     アジア経済               6.2       6.1    アジア経済は、引き続き力強い成長を続けているが、サイクル
                              のピークを過ぎている可能性がある。貿易は経済拡大の重要な
                              要因であった。
     このうち：中国経済              6.6       6.9    中国の成長はやや鈍化した。中国政府は不動産セクターに対し
                              引き締め政策を継続した。土地販売の減少の影響により、財政
                              収入が低迷した。中国の輸出は、2018年度を通じて貿易摩擦が
                              高まったにもかかわらず、堅調に推移した。
     1  年間実質GDP成長率（対前年比％）出典：別途記載のものを除き各国の当局。
     2  出典：ドイツ銀行リサーチ。
     3  中国、インド、インドネシア、韓国および台湾を含むが、日本を除く。
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     銀行業界
      ユーロ圏の銀行は、2018年度に金融危機以来初めて企業向け貸出において堅調な伸びを記録し、対前年比2％増となった。対
     照的に、家計向け不動産貸出や消費者向け貸出は3％増で安定していた。金利は過去最低水準に近い水準で推移し、銀行の純金
     利差益を圧迫した。企業からの預金の伸びは前年に比べ著しく鈍化し、3％にとどまったが、リテール預金の伸びは4.5％を上
     回った。欧州の銀行の多くで収益および諸経費がわずかに減少し、リスクに対する引当金が（既に低い水準から）大幅に減少
     した。
      ドイツでは、昨年、企業向け貸出と自営業向け貸出がかなりのペースで伸び続け、対前年比5.5％の増加となった。これは、
     2000年代初頭のドットコム・バブル以来の最高値で、社債発行額の急激な減少と重なる形となった。また、リテール向け貸出
     は3.5％の増加と引き続き拡大したが、これはモーゲージ貸出金の取引高が5％増加したことを要因とするものである。資金調
     達面では、家計からの預金が5％程度伸びた一方、企業からの預金は2.5％とかなり遅いペースで拡大した。資産の質は優良で
     あるものの、主に競争の激化や低金利環境により、構造的に収益性の低いドイツの銀行の状況に変化は見込まれない。
      米国の銀行業界は、ほぼ確実に過去最高益を更新した模様である。米国の銀行は、最初の9ヶ月間で既にいずれの過年度も上
     回る純利益を生み出していた。これは、信用事業が健全であること、純金利差益および流動資金について金利上昇の恩恵を受
     けたこと、減税、ならびに世界の資本市場で展開する事業の市場シェアが拡大したことなど、幅広い要因によるものであっ
     た。家計向け貸出は前年比で2.2％増加したが、2017年度の増加率を下回った。これは、モーゲージ貸出の伸び率が3％に減少
     し、ホーム・エクイティ・ローンは9％減少した一方で、消費者向け貸出の伸び率は5％と横ばいであったことを反映してい
     る。対照的に、事業向け貸出の伸び率は前年の伸び率の2倍となる7.5％増であった。これは企業向け貸出の2桁の伸びに牽引さ
     れたものであり、その残高は2010年度に比べ倍増した。商業用不動産貸出は、前年をやや下回る5％の伸びであった。民間部門
     の預金は引き続き4％増加した。
      中国では、2018年度も信用事業の成長が鈍化した。リテール顧客向け貸出は前年比18％増であったのに対し、企業向け貸出
     は前年比でわずか8％増にとどまった。民間部門の預金は7％の増加となり、伸び率は前年と同水準であった。日本において
     も、貸出が2.5％、預金が3.5％と、伸び率は全体的に概ね前年と同水準であった。
      投資銀行業務では、2018年度に株式および債券発行の取引高は前年比で減少したものの、2018年度にM&Aのアドバイザリー業
     務が堅調な業績を記録した。証券トレーディング業務は概ねプラスの成長を記録した。株式トレーディング（米国）とデリバ
     ティブ業務が高いパフォーマンスを達成したほか、債券も堅調に成長した。欧州における株式トレーディングのみがマイナス
     成長であった。
     ドイツ銀行の業績

      2018  年度において、ドイツ銀行は2014年度以来初めて通年で純利益を達成し、調整後費用目標および人員目標を達成した。
     当行はまた、主に         コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                         内において一連の戦略的再配置措置を発表および実行
     し、当行の統制とプロセスをさらに強化しながら順調な進展を遂げてきた。2018年度に、当行は                                              Deutsche    Bank  Privat-    und
     Gesch   äftskunden     AG とポストバンクの法律上の合併、ポーランドのリテール事業の部分的売却、Sal.                                       Oppenheim     の統合および
     DWS  Group   GmbH  & Co.  KGaA  （以下「DWS」という。）の             新規株式公開      （以下「IPO」という。）            を 成功裏に    完了した。当行は、経
     営陣が成長を牽引すると確信している、強みを持つ中核分野への経営資源の再配分および投資に重点を置いている。
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     当行グループの重要業績評価指標
     短期の経営関連のパフォーマンス                             2018  年度末の状況            2017  年度末の状況
                   1
     税引後平均有形株主資本利益率
                                         0.5  ％            -1.4％
          2
     調整後費用
                                      228  億ユーロ             239億ユーロ
         3
     従業員数
                                        91,737               97,535
     資本関連のパフォーマンス

                          ▶
     CRR/CRD    4完全適用による普通株式等Tier               1比率
                                        13.6  ％            14.0％
                       ▶
     CRR/CRD    4レバレッジ比率（段階的適用）
                                         4.3  ％             4.1％
     1 ドイツ銀行株主に帰属する純利益および追加的な資本の構成要素に基づく。詳細は、英文Annual                                        Report   2018のSupplementary
     Information、Non-GAAP          Financial     Measuresに記載されている。
     2 調整後費用は、のれんおよびその他の無形資産の減損、訴訟、再構築および解雇を除く利息以外の費用の合計。詳細は、英文Annual                                                       Report
     2018のSupplementary         Information、Non-GAAP          Financial     Measuresに記載されている。
     3 内部のフルタイム相当         。
     ▶ この比率の計算に関する詳細は、本書中のリスク・レポートに記載されている。
       2018年度の純収益は、2017年度から11億ユーロ、率にして4％減少し、253億ユーロであった。コーポレート・アンド・イ

      ンベストメント・バンク（CIB）の収益は、戦略的再配置（特に人員削減およびレバレッジ・エクスポージャーの低減）、厳
      しい市場環境、ならびにマイナス金利やマージン圧縮といった銀行を取り巻く不利な動向に一部起因する顧客の取引活動の
      低迷による影響を受けた。プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）の収益は、貸出金からの収益の増加が、預
      金商品の金利に関して逆風が続いていることにより相殺され、ほぼ横ばいとなった。アセット・マネジメント（AM）の収益
      は、純流出、マージンの圧縮、運用報酬の減少、および2017年度には計上された特定の収益項目がなかったことによる影響
      を受けた。コーポレートおよびその他（C&O）の収益は改善した。これは主に、2017年度に計上されたアルゼンチンの非戦略
      的子会社の売却に伴うマイナスの為替換算調整額の実現化がなかったこと、および2018年度は前年度に比べて評価および期
      間差異によるプラスの影響が大きかったことによるものであった。
       2018年度の信用損失引当金繰入額は、2017年度と同額の525百万ユーロであった。
       2018年度の利息以外の費用は、経営陣の掲げたコスト削減目標が達成されたことにより、2017年度から12億ユーロ、率に
      して5％減少し、235億ユーロとなった。この減少は、報酬および手当の費用の減少、専門的サービス報酬の減少、賃料の減
      少、訴訟費用の減少および再構築費用の減少など、ほとんどの費用区分で費用が減少したことによるものであった。
       2018年度の税引前利益は13億ユーロで、2017年度の12億ユーロと比較して、103百万ユーロ、率にして8％増加した。これ
      は主に、収益の減少により一部相殺されたものの、利息以外の費用が減少したことによるものであった。
       2018年度の法人所得税費用は989百万ユーロで、2017年度は20億ユーロであった（この20億ユーロには米国の税制改革によ
      る米国繰延税金資産の再評価に伴う一過性の税金費用14億ユーロが含まれていた。）。2018年度の実効税率74％は主に、繰
      延税金資産の認識および測定方法の変更、ならびに株式に基づく報酬に係る税効果による影響を受けた。
       当行グループは、2017年度に当期純損失735百万ユーロを計上したのに対し、2018年度には当期純利益341百万ユーロを計
      上した。この改善は主に、前年度に計上した一過性の税金費用が当年度には生じなかったことと、利息以外の費用が減少し
      たことによるものであった。
       2018年度末における当行のCRR/CRD                 4の完全適用による普通株式等Tier                 1（CET    1）比率は、2017年度末が14.0％であった
      のに比べて、13.6％であった。これは主に、リスク・ウェイテッド・アセットが増加したためである。
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     ドイツ銀行グループ
     ドイツ銀行：組織

      ドイツ銀行は、フランクフルト・アム・マイン（ドイツ）に本店を置くドイツ最大の銀行であり、2018年12月31日現在の総
     資産規模が1兆3,480億ユーロでヨーロッパおよび世界で最大の金融機関の一つである。2018年度末現在、内部の従業員数はフ
     ルタイム換算で91,737名であり、世界59か国において2,064支店（このうち68％がドイツ国内）を運営している。当行グループ
     は、世界中の個人、法人および機関投資家顧客向けに多種多様な投資、金融および関連の商品およびサービスを提供してい
     る。
      2018年12月31日現在、当行グループは以下の3つのコーポレート部門で組織されている。
     －  コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）
     －  プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）
     －  アセット・マネジメント（AM）
      3つのコーポレート部門は管理部門によって支えられている。さらに、ドイツ銀行グループは、グローバル戦略を一貫して実
     行するために、現地および地域の層からなる組織構造を有している。
      当行グループは、世界の大部分の国々における既存顧客または潜在顧客と営業または取引を行っている。これらの営業およ
     び取引は、以下を通じて行われている。
     －  多くの国々における子会社および支店
     －  上記以外の多くの国々における駐在員事務所
     －  上記以外の多くの国々における顧客に貢献するために配属された1名以上の代表者
      2016年1月1日以来、当行グループは以下の重要な資本支出または資産の処分を行っているが、これらはコーポレート部門の
     資本支出または資産の処分には分配されていない。
      2016年8月、ドイツ銀行グループは、アルゼンチンの子会社銀行であるDeutsche                                     Bank   S.A.をBanco      Comafi   S.A.に売却する契
     約を締結した。この取引は、グローバル拠点の合理化を行うという当行グループの計画の一部である。2017年6月、この取引は
     成功裏に完了した。
      2016年10月26日、ドイツ銀行グループは、メキシコの銀行および複数の証券子会社を、Instituci                                               ó n de Banca   M ú ltipleの
     Investa    Bank  S.A.に売却する契約を締結した。Investa                   Bank  S.A.はその後、Accendo           Bancoに行名を変更した。当該取引は、当
     初は2018年度上半期に完了する予定であったが、当局の承認やその他の慣習的条件の充足が完了していない。ドイツ銀行は、
     2018年度第4四半期にAccendo              Bancoに対し、当行グループがこの購入契約の解約権を行使することを通知した。
      その他の各部門に関連する資本支出または資産の処分については、各コーポレート部門の概要に含まれている。
     経営構造

      マネジメント・ボードは、当行グループを、(ⅰ)コーポレート部門、(ⅱ)管理部門および(ⅲ)地域から構成されるマトリッ
     クス組織として構築した。
      ドイツの株式会社法に従い、マネジメント・ボードがドイツ銀行の経営責任を負っている。マネジメント・ボードのメン
     バーは独立した機関であるスーパーバイザリー・ボードによって任命および解任される。当行グループのマネジメント・ボー
     ドは、機能委員会に支援され、課題の中でもとりわけ、戦略的経営、コーポレート・ガバナンス、財務会計および報告、経営
     資源の配分、統制およびリスク管理に重点を置いている。
      各コーポレート部門および地域において、調整および管理機能は運営委員会および執行委員会によって行われる。このこと
     は、各事業部門の戦略を実行し、管理分野の開発計画が当行グループの世界的な事業目的に沿うことを確保する手助けになっ
     ている。
     コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）

     コーポレート部門の概要
      CIBは、当行グループのグローバル・トランザクション・バンキング、オリジネーションおよびアドバイザリー、セールス／
     トレーディング（債券および為替）ならびにセールス／トレーディング（株式）事業から成る。同部門は、ドイツ銀行全体の
     ホールセール・バンキングに関する専門知識、カバレッジ、リスク管理、セールスおよびトレーディング、インベストメン
     ト・バンキングならびに管理部門などを取りまとめている。これによりCIBは、当行グループの顧客および商品の枠を越えて、
     経営資源および資本を調整し、当行の顧客に効率的にサービスを提供することができる。
      2016年1月1日以降、CIBにおいて、当行グループは以下の重要な資産の処分を行っているが、重要な資本支出はない。
      2017年10月上旬、ドイツ銀行グループは、グローバル・トランザクション・バンキング部門の1ユニットであるオルタナティ
     ブ・ファンド・サービス事業をApex                 Group   Limitedに売却する売買契約を締結した。この取引は、当行グループが発表した戦略
     的優先事項の一つであり、2018年度第2四半期に完了した。
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     商品およびサービス

      グローバル・トランザクション・バンキング（GTB）は、キャッシュ・マネジメント、トレード・ファイナンスおよびセキュ
     リティーズ・サービスにおいて、世界的なプロバイダーであり、広範な商業銀行業務の商品およびサービスを世界中の法人企
     業ならびに金融機関に提供している。
      オリジネーションおよびアドバイザリーは、合併および買収（M&A）の提供ならびに債券および株式に関する助言および組成
     を行っている。地域別・業種別カバレッジチームが当行グループの法人および機関顧客に対する全金融商品およびサービスの
     提供を行っている。
      セールス／トレーディング（債券および為替）およびセールス／トレーディング（株式）は、債券、株式、エクイティ連動
     商品、上場および店頭取引のデリバティブ、為替商品、マネー・マーケット商品ならびにストラクチャード商品等の多様な金
     融市場商品の販売、トレーディングおよび組成などの組み合わせ業務を行っている。一方、リサーチは、顧客向けの市場、商
     品および取引戦略の分析の提供を行っている。
      当行グループのすべてのトレーディング業務は、リスク・レポートに詳細が記載されている当行グループのリスク管理手続
     および統制の対象となっている。
     販売チャネルおよびマーケティング

      当行グループの目標の一環として、当行グループの中核となる顧客の利益になるよう、当行グループの顧客カバレッジ・モ
     デルに再度焦点を置き、当該モデルを最適化している。当行グループは、リターンが低すぎるまたはリスクが高すぎると考え
     られる顧客との関係を終了させる一方で、新規顧客の獲得およびKYC（顧客確認）手続を強化している。
      当行グループがカバーする顧客の範囲は、株式ならびに債券および為替のセールスチーム、フィナンシャル・ソリューショ
     ンズ・グループ、ならびにコーポレート・バンキング・カバレッジを統合した、インスティテューショナル・アンド・トレ
     ジャリー・カバレッジ・グループより提供されている。この新しい統合グループは、コーポレート・ファイナンス内のインベ
     ストメント・バンキング・カバレッジ・チームとも緊密に連携しながら、緊密な協力と一層の相乗効果により当行グループの
     顧客に対する商品を相互に販売する、またはソリューションを相互に提供する機会を増やすことにより、当部門に恩恵をもた
     らすことを目的としている。
     プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）

     コーポレート部門の概要
      PCBは、個人顧客、中小企業、および富裕層の個人顧客を対象としてサービスを提供している。当部門は、3つの中核となる
     事業部門、すなわち、プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）、プライベート・アンド・コマーシャル・
     ビジネス（インターナショナル）、およびウェルス・マネジメント（グローバル）で構成されている。当部門の商品には、決
     済および口座サービス、信用および預金商品、投資アドバイス、ならびに厳選されたデジタル・サービスが含まれる。これら
     の商品において、当部門は顧客に対し、すべての基本的な金融ニーズおよび個人のニーズに対応したオーダーメイドのソ
     リューションを提供している。
      2016年1月1日以降、PCBは以下の重要な資本支出または資産の処分を行っている。
      2018年3月、ドイツ銀行グループは、ポルトガルにおけるリテール銀行業務をABANCA                                       Corporaci     ó n Bancaria     S.A.に売却する
     契約を締結した。両当事者は、規制当局の承認および事業分離措置の確定を条件として、2019年度上半期に当該取引を完了す
     る予定である。
      2017年12月、ドイツ銀行グループは、ポーランドにおけるリテール銀行事業の一部を、Santander                                                Bank  Polska   (旧Bank
     Zachodni    WBK)に売却する契約を締結した。当該取引は、2018年11月に完了した。
      2017年3月、ドイツ銀行グループは、ドイツの銀行業界がジョイント・ベンチャーの形式で設立した主要決済サービス提供会
     社であるConcardis         GmbHの株式を、Advent           InternationalとBain          Capital    Private    Equityの合併企業に売却することに最終合意
     した。2017年7月、この取引は成功裏に完了した。
      2015年12月28日、当行グループは華夏銀行に対する19.99％の持分のすべてをPICC                                      Property     and  Casualty     Company    Limited
     に売却することに合意した。この株式の譲渡は2016年度第4四半期に、その他のすべての手続きは2017年度第1四半期に完了し
     た。
      2015年度第4四半期において、当行グループは、米国の個人顧客向けサービス部門（PCS）をRaymond                                               James   Financial,      Inc.
     へ売却する最終の資産売買契約を締結したと発表した。2016年9月、当該取引は無事完了した。
      2015年11月、Visa         Inc.はVisa      Europe    Limitedの取得に関する最終合意を発表した。この取得の一環として、Visa                                    Europe
     Limitedは、ドイツ銀行のグループ会社数社を含むすべての株主に対して、有償での持分返還を要請した。当行グループは、
     2016年1月にVisa        Europe    Limitedに対する持分を返還し、2016年6月21日の決済日に対価として現金および優先株式ならびに決
     済日から3年間の利息を含む繰延現金受取の権利を取得した。
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     商品およびサービス

      当行グループのプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）部門では、「ドイツ銀行」および「ポストバン
     ク」の2つのブランドにより、差別化された顧客重視のアプローチを推進している。当行グループは、「ドイツ銀行」のブラン
     ドで、個人顧客に対する銀行業務ならびに金融商品およびサービス（個別の複雑なアドバイザリー・ソリューションを含
     む。）の提供を重点的に行っている。中小企業の法人顧客に対しては、コーポレート・アンド・インベストメント・バンクと
     協力して、統合されたコマーシャル・バンキング・カバレッジ・モデルを提供している。「ポストバンク」ブランドは引き続
     き、当行グループのリテール顧客および法人顧客に対し、標準的な商品と日々のリテール・バンキング・サービスを提供する
     ことに焦点を当てている。また、Deutsche                    Post   DHL  AGと協力して、ポストバンクの支店で郵便および小包サービスも提供し
     ている。
      当行グループのプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）部門は、ベルギー、インド、イタ
     リアおよびスペインの個人顧客および商業顧客に対し、バンキングおよびその他の金融サービスを提供しているが、現地の市
     場、規制および顧客の要求により商品は国によって多少の差異がある。
      ウェルス・マネジメント（グローバル）部門は、潤沢な資金を持つ富裕層（HNW）および超富裕層（UHNW)の個人および家庭
     を対象にサービスを提供している。当行グループの顧客支援は、顧客財産の形成、管理および投資、顧客の個人的または事業
     上の利益のための資金供給、ならびに機関投資家または法人としてのニーズに対応するサービスの提供に及ぶ。また、複雑な
     サービスを必要とする顧客には、機関投資家向けサービスと類似するサービスも提供しており、コーポレート・アンド・イン
     ベストメント・バンクおよびアセット・マネジメントとの緊密な連携によりサービスを補完している。
      また、当行グループは、中核事業を構成しなくなった業務を別のユニット（以下「撤退事業」という。）に統合し、デジタ
     ル・ベンチャーズ・ユニットを設置した。当ユニットは、PCBのデジタル・アジェンダの事業部門やブランドを横断した総合的
     な推進のために、新たなプラットフォームに基づくデジタル・ビジネス・モデル、ベンチャー・キャピタル投資、エンドツー
     エンド・プロセスのデジタル化、ならびに構造化されたデータ分析および人工知能の応用の基盤として適切なデータ構造を構
     築することに重点を置いている。
     販売チャネルおよびマーケティング

      当行グループは、オムニ―チャネル・アプローチを推進しており、顧客はサービスや商品（支店、アドバイザリー・セン
     ター、独立したコンサルタントによるモバイル・ネットワーク、オンライン／モバイル・バンキング）へのアクセスなどさま
     ざまな方法を柔軟に選択することができる。
      当行グループのプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）およびプライベート・アンド・コマーシャル・
     ビジネス（インターナショナル）は、販売チャネルが類似している。これらの販売チャネルには、顧客のコールセンターおよ
     びセルフサービス・ターミナルが設置されている支店網、ドイツにおける「ドイツ銀行」ブランドのアドバイザリー・セン
     ター（ドイツ銀行の支店網とデジタル・サービスを繋げている。）、デジタル・プラットフォームを含むオンラインおよびモ
     バイル・バンキング（スマートフォンおよびタブレット上のマルチ・モバイルサービスと組み合わせて、バンキング、ブロー
     カー業務およびセルフ・サービスの取引プラットフォームを提供している。）、ならびに金融アドバイザー（自営の金融アド
     バイザーならびに販売および提携パートナーとの協力による追加的なサービス・チャネル）が含まれる。
      ウェルス・マネジメント（グローバル）は異なる顧客層をカバーしている。リレーションシップ・マネージャーおよびシニ
     ア・アドバイザーのチームは顧客関係を管理し、顧客への資産運用サービスおよびオープン・アーキテクチャー商品へのアク
     セスについて助言および支援を行っている。インスティテューショナル・ウェルス・パートナーズ（IWP）は、機関投資家が当
     行グループのグローバル・マーケッツ・プラットフォームが提供する市場見解や取引案およびノンリコース融資のソリュー
     ションにアクセスできるようにしている。Deutsche                         Oppenheim     Family    Offices    AG（DOAG）は、ポートフォリオ一任運用、戦
     略的な資産配分、「ファミリー・オフィス・ストラテジー」ファンド、コンサルティング、第三者の資産運用者の選定、報告
     および統制、不動産ならびにプライベート・エクイティ投資を含むサービスを提供している。
     アセット・マネジメント（AM）

     コーポレート部門の概要
      2018年12月31日現在の運用資産6,600億ユーロ超の運用資産は、世界の主要な投資管理機関の1つであり、世界の金融市場に
     アクセスし、世界中の顧客へソリューションを提供している。AMは持続可能な金融のソリューションをすべての顧客、つまり
     個人投資家および彼らにサービスを提供する機関に提供することを目的としている。
      2018年度第1四半期より、コーポレート部門の「ドイチェ・アセット・マネジメント」は「アセット・マネジメント」に名称
     を変更した。2018年3月、ドイツ銀行は、AMの持株会社であるDWS                              Group   GmbH  & Co.  KGaA（以下「DWS」という。）の部分的新規
     株式公開（IPO）を完了した。2018年3月23日より、DWSの株式はフランクフルト証券取引所に上場されている。当行グループは
     DWSの80％の所有持分を保有し、AMは引き続きドイツ銀行の中核事業である。
      当行グループは、2016年1月1日以降、以下の重要な資産の処分を行っている。
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      2016年12月、ドイツ銀行は、Abbey                 Lifeの事業（Abbey          Life   Assurance     Company    Limited、Abbey        Life   Trustee    Services
     LimitedおよびAbbey          Life   Trust   Securities      Limited）を、Phoenix           Group   Holdingsの子会社に売却した。
     商品およびサービス

      AMの投資機能は、アクティブおよびパッシブの両戦略、エクイティ、債券、流動資産、不動産、インフラ、プライベート・
     エクイティおよびサステナブル投資を含む多種多様な資産クラスおよび流動資産の範囲にわたっている。当行グループは、上
     場投信、信託投資、および分離運用口座を含む幅広い商品を通じて、これらの投資機能を提供している。AMは、人工知能およ
     びデジタル技術を活用しながら、顧客投資家の長期性、負債および流動性のニーズに対応するためのアルファ（アクティブ）
     およびベータ（パッシブ）のソリューションを提供する。
     販売チャネルおよびマーケティング

      カバレッジ／アドバイザリー・チームは顧客関係を管理し、助言を提供し、顧客がAMの商品およびサービスにアクセスでき
     るよう支援している。また、AMは、ドイツ銀行グループの他の業務部門（特に個人顧客向けにはPCBを通じて）ならびに第三者
     の販売業者を通じて、その商品およびサービスの販売および流通を行う。効果的なサービスおよび助言を確実に行うため、す
     べての顧客は、AMへのアクセスとして単一の窓口により対応が行われ、特定の顧客グループについては専任チームが対応して
     いる。
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     非中核事業部門・コーポレート部門（NCOU）
      2012年度下半期に、非中核事業部門（NCOU）が設置され、その目的は、当行グループが戦略上中核的ではない資本集約的資
     産に関連するリスクを削減し、資金需要を抑えられるようにすることであった。過去に発表された戦略に記載のように、当行
     グループがNCOUを設置した目的は、当行グループの非中核ポジションの外部透明性を改善すること、非中核業務を分離するこ
     とにより経営陣を中核業務により集中させること、およびリスク圧縮目標の加速を促進することであった。
      NCOUは、リスク圧縮目標を実行し、2016年度末までにポートフォリオのRWAを100億ユーロ未満に削減できた。目的達成を受
     けて、NCOUは2017年度以降、独立の部門としての役割を終了している。
      残存する資産は貸借対照表上2016年12月31日現在、約60億ユーロであり、主にコーポレート・アンド・インベストメント・
     バンクおよびプライベート・アンド・コマーシャル・バンクの担当中核業務部門に移管された。
      2016年1月1日以降、NCOU部門において以下の重要な資産の処分を行っている。
      2016年11月、当行グループは、ドイツ銀行が2016年4月に約3％を売却したIPO以降に引き続き保有していたRed                                                    Rock  Resorts
     に対する16.9％の株式を売却した。
      2016年4月、当行グループはニュージャージー州ポートエリザベスのMaher                                       Terminals     USA  LLCの100％をMacquarie
     Infrastructure       and  Real  Assets管理下のファンドであるMacquarie                   Infrastructure       Partners    Ⅲへ売却する旨、合意に達した。
     すべての規制当局の承認を受け、2016年11月に739百万米ドルで売却を完了した。
     管理部門

      管理部門は、管理およびサービス機能としての役割を果たし、特に、グループ全体、部門を超えたリソース計画、運営およ
     び管理、ならびにリスクに関連する業務、流動性および資本の管理に関係する役割を果たしている。
      管理部門は、以下の当行グループの上級経営層の責任管轄下で組織されている。
     －最高経営責任者：コミュニケーションおよび企業の社会的責任（CSR）、グループ内部監査、アート・カルチャー&スポーツ

     －最高財務責任者：グループおよび地域別ファイナンス、最高会計責任者、グループ税務およびグループ財務、予算および実
      績管理、事業・インフラ金融（CFO）、インフラ変革、インベスター・リレーションズ、コーポレート・インベストメント、
      コーポレートM&A
     －最高リスク責任者：事業別のリスク管理、地域別リスク管理、全社的リスク管理およびモデル・リスク、信用リスク管理、
      市場リスク管理およびリスク手法、財務以外のリスク管理、財務・流動性リスク管理、ならびにコーポレート・インシュア
      ランス
     －最高規制責任者：政府および規制関連業務、金融犯罪対策、コンプライアンス、事業選択・コンフリクト統括室
     －最高総務責任者：データ機密性を含む法務およびグループ・ガバナンス、役職者を含む人事
     －最高執行責任者：情報統括室、セキュリティ統括室、データ統括室、デジタル・ストラテジー&イノベーション、コーポレー
      ト・サービス、CIBオペレーション、クライアント・データ・サービス
      2017年度までの事業年度については、管理部門の分野で発生したすべての費用および収益は、コーポレート・アンド・イン

     ベストメント・バンク、プライベート・アンド・コマーシャル・バンクおよびドイチェ・アセット・マネジメントに全額配分
     されていた。2018年度以降、OECD移転価格ガイドラインにおいて株主取引に関連する管理費用と定義されるものについては、
     コーポレート部門には配分されないが、コーポレートおよびその他においてまとめて報告される。
      全社的な効率化および連携強化のため、当行は2017年度に、特定の管理部門の従業員をサービス部門へ移管することを決定
     した。これは、組織的なプロセスの決定に関連する事業部門の責任および自主性を強化することに寄与し、その結果、特に
     コーポレート・アンド・インベストメント・バンクおよびドイチェ・アセット・マネジメントにおいて、2016年度に比べて事
     業部門に属する従業員数が大幅に増加した。独立した統制機能は、その大部分が中央の管理部門にて維持された。
     重要な資本支出および資産の処分

      各コーポレート部門の直近3事業年度における重要な資本支出および資産の処分に関する情報は、上記の各コーポレート部門
     の記述に含まれている。
      2018年1月1日以降、第三者による当行グループ株式に対する公開買付はなく、当行グループは自社勘定において他社の株式
     に対する公開買付を行っていない。
     経営成績

     連結経営成績

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      2018年1月1日付で、当行グループは、IAS第39号「金融商品：認識および測定」に代わるIFRS第9号「金融商品」を適用し
     た。
      この適用により、金融商品の減損ならびに分類および測定に関して会計処理の変更が生じ、財務諸表の表示が変更された。
     財務諸表の表示の変更には、2018年1月1日に開始する事業年度からその他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に
     関して、連結貸借対照表および連結損益計算書において独立の表示科目を設定し、一方で売却可能金融資産および満期保有証
     券に関する独立の表示科目を廃止することが含まれている。
      IFRS第9号の適用の詳細については、当報告書の注記2「最近適用された会計基準書および新しい会計基準書」に記載されて
     いる。
      以下の説明および分析は、連結財務諸表と併せて読むべきである。
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     要約連結損益計算書
                                      2017  年度から2018        2016  年度から2017

                                      年度の増加（減少）          年度の増加（減少）
     単位：百万ユーロ
                                            比率          比率
                     2018  年度   2017  年度   2016  年度
                                      金額          金額
                                           （％）          （％）
     （ 別途記載のものを除く）
                      13,192      12,378      14,707       814      7   -2,329       -16
     純利息収益
                        525      525    1,383       -0     -0    -857      -62
     信用損失引当金繰入額
     信用損失引当金繰入額控除後の純
                      12,667      11,853      13,324       815      7   -1,472       -11
     利息収益
                1
     手数料およびフィー収益
                      10,039      11,002      11,744      -963      -9    -742      -6
     純損益を通じて公正価値で測定す
     る金融資産／負債に係る純利得
                       1,332      2,926      1,401     -1,593       -54    1,524      109
         1
     （損失）
     償却原価で測定する金融資産に係
                         2    N/A      N/A      2    N/M      0    N/M
     る純利得（損失）
     その他の包括利益を通じて公正価
     値で測定する金融資産に係る純利                   317      N/A      N/A     317     N/M      0    N/M
     得（損失）
     売却可能金融資産に係る純利得
                        N/A      479      653     -479      N/M     -174      -27
     （損失）
     持分法適用投資による純利益（損
                        219      137      455      82     60    -318      -70
     失）
                        215     -475     1,053      689     N/M    -1,528       N/M
     その他の収益（損失）
                      12,124      14,070      15,307     -1,945       -14    -1,238       -8
     利息以外の収益合計
          2
     純収益合計
                      24,791      25,922      28,632     -1,131       -4   -2,709       -9
                      11,814      12,253      11,874      -439      -4     380      3
     報酬および手当
                      11,286      11,973      15,454      -687      -6   -3,481       -23
     一般管理費
                         0      0    374      -0     N/M     -374     -100
     保険業務に係る費用
     のれんおよびその他の無形資産の
                         0     21    1,256      -21     N/M    -1,235       -98
     減損
                        360      447      484     -86     -19     -37      -8
     再構築費用
                      23,461      24,695      29,442     -1,234       -5   -4,747       -16
     利息以外の費用合計
                       1,330      1,228      -810      103      8   2,038      N/M
     税引前利益（損失）
                        989    1,963       546     -974      -50    1,417      N/M
     法人所得税費用（ベネフィット)
                        341     -735    -1,356      1,077      N/M     621     -46
     当期純利益（損失）
                         75      15      45     59     N/M     -30     -66
     非支配持分に帰属する純利益
     ドイツ銀行株主およびその他の資
     本構成要素に帰属する純利益（損                   267     -751    -1,402      1,017      N/M     651     -46
     失）
     N/M －表記するに値しない
     1 詳細は当報告書の注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」を参照のこと。
     2 信用損失引当金繰入額認識後。
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     純利息収益
                                    2017  年度から2018年度         2016  年度から2017年度
                                    の増加（減少）           の増加（減少）
     単位：百万ユーロ
                                           比率           比率
                    2018  年度    2017  年度    2016  年度
                                      金額           金額
                                           （％）           （％）
     （ 別途記載のものを除く）
                     24,793      23,542      25,143       1,251      5    -1,601       -6
     利息および類似収益合計
                     11,601      11,164      10,436        437     ▶     728      7
     利息費用合計
                     13,192      12,378      14,707        814     7    -2,329      -16
     純利息収益
           1
     平均利付資産
                    990,670     1,021,697      1,033,172        -31,028       -3    -11,475       -1
           1
     平均利付負債
                    745,904      790,488      812,578       -44,584       -6    -22,090       -3
         2
     総利回り
                                      0.21  ppt        -0.16   ppt
                     2.39  ％    2.18％      2.34％             10           -7
          3
     総支払金利
                                      0.16  ppt         0.08  ppt
                     1.41  ％    1.25％      1.17％             13            7
         ▶
     純金利差
                                      0.05  ppt        -0.24   ppt
                     0.98  ％    0.93％      1.17％             5          -21
          5
     純金利差益
                                      0.12  ppt        -0.21   ppt
                     1.33  ％    1.21％      1.42％             10           -15
     ppt －パーセンテージ・ポイント
     1 各年度の平均残高は、一般に月末残高に基づいて計算される。
     2 総利回りは、平均利付資産について稼得された平均金利である。
     3 総支払金利は、平均利付負債について支払った平均金利である。
     ▶ 純金利差は、平均利付資産について稼得された平均金利と平均利付負債について支払った平均金利の差である。
     5 純金利差益は、純利息収益の平均利付資産に対する割合を表したものである。
     2018  年度

      2018年度の純利息収益は、2017年度の124億ユーロから814百万ユーロ、率にして7％増加し、132億ユーロであった。純利息
     収益の増加は主に平均金利の上昇によるものであり、結果として純金利差は2017年度と比較して改善した。主に米国およびア
     ジアにおける貸出金および預金の平均金利の上昇により利息収益が増加した一方、それより小幅ではあるものの利息費用合計
     も増加した。また、純利息収益の増加には、平均利付負債の減少が平均利付資産の減少よりも顕著であったことも寄与してい
     た。平均残高の減少は、戦略的再配置を反映して主にCIB部門において生じた資産および負債の減少であった。利息収益には、
     貸出条件付き長期資金供給オペレーションⅡ（TLTROⅡ）プログラムのEU政府補助金に関連した93百万ユーロ（2017年度におい
     ては116百万ユーロ）が含まれていた。全体として、2018年度の当行の純金利差益は、前年度から12ベーシス・ポイント改善
     し、1.33％となった。
     2017  年度

      2017年度の純利息収益は、2016年度の147億ユーロから23億ユーロ、率にして16％減少し、124億ユーロであった。純利息収
     益の減少の主な要因は、2016年度に生じたAbbey                       Life、PCSおよび非中核事業部門（NCOU）の資産売却関連の変更、資金調達コ
     ストの増加およびより低金利の資産クラス、主に中央銀行のユーロ預金へとシフトすることになった全体的なポートフォリオ
     の影響であった。これらの影響は、TLTROⅡプログラムのEU政府補助金に関連した116百万ユーロの利息収入と一部相殺され
     た。全体としては、2017年度において当行の純金利差益は、昨年比で21ベーシス・ポイント悪化した。
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     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）
                                      2017  年度から2018年         2016  年度から2017年

                                      度の増加（減少）           度の増加（減少）
     単位：百万ユーロ
                                           比率           比率
                    2018  年度    2017  年度   2016  年度
                                      金額           金額
                                           （％）           （％）
     （ 別途記載のものを除く）
                       52    3,374      547    -3,322       -98     2,827      N/M
     トレーディング収益合計
     強制的に純損益を通じて公正価
     値で測定するトレーディング以
                       212      N/A     N/A      212     N/M       0    N/M
     外の金融資産に係る純利得（損
     失）
     純損益を通じて公正価値で測定
     するものとして指定された金融
                      1,069      -448      854     1,517      N/M    -1,302       N/M
     資産／負債に係る純利得（損
     失）
     純損益を通じて公正価値で測定
     する金融資産／負債に係る純利                 1,332      2,926     1,401     -1,593       -54     1,524      109
     得（損失）合計
     2018  年度

      2018年度の純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得は、2017年度の29億ユーロに対して、13億ユー
     ロであった。16億ユーロ、率にして54％の減少は、主に米国の金利上昇による時価評価の損失によるものであった。これらの
     損失は、純利息収益に関連したプラスの影響により一部相殺された。また、2018年度の純損益を通じて公正価値で測定する金
     融資産／負債に係る純利得は、厳しい市場環境および不利な動向による取引高の減少の影響を受けた。
     2017  年度

      2017年度の純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得は、2016年度の14億ユーロから15億ユーロ、率
     にして109％増加し、29億ユーロであった。この増加は主に、2016年度に生じたNCOUのリスク圧縮の損失が発生しなかったこと
     によりトレーディング収益が28億ユーロ改善したことに起因する。純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された
     発行に係る時価評価の損失は、2017年度の純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産／負債に係る純
     損失448百万ユーロの主要因であった（当該科目は2016年度においては854百万ユーロの利得であった。）。この損失の大部分
     は、発行時にヘッジした金融商品に関連するトレーディング収益の時価評価益によって相殺されている。
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     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）
      トレーディングおよびリスク管理業務は、金利商品およびそれに関連するデリバティブの重要な取引を含んでいる。IFRSの
     下では、トレーディング金融商品および純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融商品から得た利息およ
     び類似収益（例えば、クーポンおよび配当収益）ならびにトレーディング・ポジション純額の資金コストは、純利息収益の一
     部とされる。トレーディング業務による収益は、リスク管理戦略を含む様々な要因によって、期ごとに純利息収益と純損益を
     通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）の間を移動することがある。
      事業に焦点を置いて説明するために、以下の表は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益お
     よび純利得（損失）を、コーポレート部門別に表示している。
                                      2017  年度から2018年         2016  年度から2017年
                                      度の増加（減少）           度の増加（減少）
     単位：百万ユーロ
                                           比率           比率
                    2018  年度    2017  年度   2016  年度
                                      金額           金額
                                           （％）           （％）
     （ 別途記載のものを除く）
                     13,192      12,378     14,707       814      7   -2,329       -16
     純利息収益
     純損益を通じて公正価値で測定
     する金融資産／負債に係る純利                 1,332      2,926     1,401     -1,593       -54     1,524      109
     得（損失）合計
     純損益を通じて公正価値で測定
     する金融資産／負債に係る純利
                     14,524      15,304     16,108       -779      -5     -805      -5
     息収益および純利得（損失）             合
     計
                 1

     コーポレート部門別内訳：
     コーポレート・アンド・インベ
                      7,905      8,651     10,774       -746      -9    -2,122       -20
     ストメント・バンク
     プライベート・アンド・コマー
                      6,283      6,158     6,420       125      2    -262      -4
     シャル・バンク
     アセット・マネジメント
                       -89      30     365     -119      N/M     -335      -92
                       N/A      N/A    -1,307        0    N/M     1,307      N/M
     非中核事業部門
                       425      464     -144      -39      -8     608     N/M
     コーポレートおよびその他
     純損益を通じて公正価値で測定
     する金融資産／負債に係る            純利
                     14,524      15,304     16,108       -779      -5     -805      -5
     息収益および純       利得（損失）      合
     計
     N/M －表記するに値しない
     1 この内訳は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）のみを反映している。各コーポレー
     ト部門の商品別の収益合計に関する説明は、注記4「事業セグメントおよび関連情報」を参照のこと。
     2018  年度

      2018年度の純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）合計は、2017年度の
     153億ユーロから779百万ユーロ、率にして5％減少し、145億ユーロであった。この減少は主にCIBによるもので、主に戦略的再
     配置、顧客の取引活動の低迷、複数の地域にわたる地政学的な不確実性、および状況の悪化を反映したものである。その他の
     部門では、AMの純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）は主にその他の収
     益の相殺に関連する保証積立金の評価額の変動により減少した。この減少は、主に貸出金収益の増加、住宅貯蓄負債の公正価
     値評価のプラスの影響、および過年度は公正価値で測定されていた住宅ローンがIFRS9号の適用により償却原価で測定に変更さ
     れたことによる前年比でのプラスの影響（これらは、低金利環境による預金へのマイナスの影響および金利リスク・ヘッジに
     よる収益の減少により一部相殺された。）などから生じたPCBにおける増加によって一部相殺されている。
     2017  年度

      2017年度の純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）の合計は、2016年度
     の161億ユーロに対して805百万ユーロ、率にして5％減少し、153億ユーロであった。この減少は主にCIBによるもので、主に低
     いボラティリティ環境およびマージンの圧縮に伴う顧客取引の減少によるものであった。また、この減少には、信用スプレッ
     ドの縮小による債務評価調整（DVA）の損失348百万ユーロ、およびデリバティブ負債エクスポージャーの減少も含まれてい
     た。AMにおいても、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）の合計が減少
     したが、これは2016年度末に売却されたAbbey                     Lifeからの収益がなかったこと、およびHETAのエクスポージャーに関連する評価
     切り上げがなかったことに起因する。PCBにおいては主に、継続している低金利環境および貸出金の減少の影響を受けた。これ
     らの減少はNCOUの増加により一部相殺されたが、これは、当該NCOUは2017年度以降設定を解消したが、前述のリスク圧縮活動
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     に伴う損失を計上しており、2016年度は純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得
     （損失）を合計でマイナス13億ユーロ計上していたことによる。
     信用損失引当金繰入額

     2018  年度
      2018年度の信用損失引当金繰入額は、2017年度と同額の525百万ユーロであった。CIBの引当金繰入額は、船舶関連のポート
     フォリオのリスク圧縮活動により94百万ユーロ減少したが、PCBにおける93百万ユーロの増加により相殺されている。これは主
     に、ポストバンクにおいて、単一の信用エクスポージャーに関連する前年度の引当金の戻入が当年度には発生しなかったこと
     に起因している。信用損失引当金繰入額の水準が低いのは、当行グループが厳しい引受基準を設けていること、当行グループ
     のポートフォリオが低リスクの性質であること、および事業環境が良好であることを反映している。
     2017  年度

      2017年度の信用損失引当金繰入額は、2016年度から857百万ユーロ、率にして62％減少し、525百万ユーロとなった。すべて
     の部門において、大幅に引当金繰入額が減少し戻入が増加した結果である。CIBにおいては、船舶セクターを含めすべてのポー
     トフォリオの業績が好調であったことを反映している。前年度に比べて減少したものの、船舶セクターは引き続き2017年度の
     信用損失引当金繰入額の主要項目であり、その一部は2017年度の各減損方法の見直しに関連している。PCBにおいては、信用損
     失引当金繰入額が改善したが、これはポートフォリオの信用の質および引き続き良好な経済環境、ならびにポストバンクにお
     ける引当金の大幅な戻入の結果を反映している。
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     その他の利息以外の収益
                                      2017  年度から2018年         2016  年度から2017年
                                      度の増加（減少）           度の増加（減少）
     単位：百万ユーロ
                                           比率           比率
                    2018  年度    2017  年度   2016  年度
                                      金額           金額
                                           （％）           （％）
     （ 別途記載のものを除く）
                1
     手数料およびフィー収益
                     10,039      11,002     11,744       -963      -9     -742      -6
     その他の包括利益を通じて公正
     価値で測定する売却可能金融資                  317      N/A     N/A      317     N/M       0    N/M
     産に係る純利得（損失）
     償却原価で測定する売却可能金
                        2     N/A     N/A       2    N/M       0    N/M
     融資産に係る純利得（損失）
     売却可能金融資産に係る純利得
                       N/A      479     653     -479      N/M     -174      -27
     （損失）
     持分法適用投資による純利益
                       219      137     455      82     60     -318      -70
     （損失）
                       215     -475     1,053       689     N/M    -1,528       N/M
     その他の収益（損失）
                     10,792      11,144     13,906       -352      -3    -2,762       -20
     その他の利息以外の収益合計
     1
     　内訳：
       信託業務による手数料およ
       びフィー：
        管理手数料               303      338     401      -35     -10      -63     -16
                      3,130      3,603     3,507      -473      -13      96      3
        資産運用手数料
        その他の有価証券業務か
                       290      379     380      -88     -23      -1     -0
        らの手数料
                      3,724      4,320     4,287      -596      -14      33      1
       合計
       手数料、ブローカー・
       フィー、有価証券の引受に
       係るマークアップおよびそ
       の他の有価証券業務からの
       手数料：
        引受およびアドバイザ
                      1,629      1,825     1,871      -196      -11      -46      -2
        リー・フィー
                       936     1,160     1,434      -224      -19     -274      -19
        ブローカー・フィー
                      2,565      2,985     3,305      -420      -14     -320      -10
       合計
       その他の顧客サービスによ
                      3,751      3,698     4,152       53      1    -454      -11
       るフィー
       手数料およびフィー収益合
                     10,039      11,002     11,744       -963      -9     -742      -6
       計
     N/M －表記するに値しない
     手数料およびフィー収益

     2018  年度
      2018年度の手数料およびフィー収益合計は、2017年度から963百万ユーロ、率にして9％減少し、100億ユーロであった。この
     減少には、アクティブ運用ファンドからの手数料の減少（パッシブ運用ファンドの手数料の増加により一部相殺された。）に
     より、主にAMにおいて資産運用手数料が473百万ユーロ減少したことが反映されている。引受およびアドバイザリー・フィーな
     らびにブローカー・フィーは420百万ユーロの減少となった。これは主に、市場における取引高の減少、CIBにおける顧客の取
     引活動の減少、ならびにMiFID              Ⅱ規制の実施に伴うPCBの投資商品からの収益の減少によるものであった。
     2017  年度

      2017年度の手数料およびフィー収益合計は、2016年度から742百万ユーロ、率にして6％減少し、110億ユーロであった。引受
     およびアドバイザリー・フィーならびにブローカー・フィーは320百万ユーロ減少し、その他の顧客サービスによるフィーは
     454百万ユーロ減少した。これは、主にグローバル・トランザクション・バンキングにおける関連取引および取引量の減少と
     セールス／トレーディング（株式）の取引量の減少によるものであった。PCBにおけるフィー収益は、主にPCS事業の売却に
     よって減少した。AMのファンド運用報酬は、主に好調な市場環境により96百万ユーロ増加した。
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る純利得（損失）

     2018  年度
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      2018年度のその他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る純利得（損失）合計は、317百万ユーロであった。
     これは主に米国地方債、国債および当行グループの戦略的流動性準備金からの有価証券の売却に係る実現利益に関連してい
     た。
     2017  年度

      IFRS第9号の適用に伴い、その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る純利得（損失）合計は、2018年度に
     新たな収益の内訳の表示科目として設定された。
     償却原価で測定する金融資産に係る純利得（損失）

     2018  年度
      2018年度の償却原価で測定する金融資産に係る純利得（損失）は、主に特定の債券の早期償還の影響を反映し、2百万ユーロ
     であった。
     2017  年度

      IFRS第9号の適用に伴い、償却原価で測定する金融資産に係る純利得（損失）は、2018年度に新たな収益の内訳の表示科目と
     して設定された。
     売却可能金融資産に係る純利得（損失）

     2018  年度
      IFRS第9号の適用に伴い、2018年度から売却可能金融資産に係る純利得（損失）は表示科目としては廃止された。
     2017  年度

      2017年度の売却可能金融資産に係る純利得は、2016年度の653百万ユーロから174百万ユーロ、率にして27％減少し、479百万
     ユーロであった。減少の主な要因は、2016年度に生じたNCOUのリスク圧縮活動に関連する利得およびVisa                                                 Europe    Limitedの持
     分の売却による利得がなかったことによる。これは、2017年度に生じたConcardis                                       GmbHの持分の売却益によって一部相殺され
     た。
     持分法適用投資による純利益（損失）

     2018  年度
      2018年度の持分法適用投資による純利益は、主に投資の評価額の変動により、2017年度の137百万ユーロから82百万ユーロ、
     率にして60％増加し、219百万ユーロであった。
     2017  年度

      2017年度の持分法適用投資による純利益は、主にNCOUにおけるRed                               Rock   ResortsのIPOからの利得がなかった影響を受けて、
     2016年度の455百万ユーロから318百万ユーロ、率にして70％減少し、137百万ユーロであった。
     その他の収益（損失）

     2018  年度
      その他の収益（損失）は、2017年度は475百万ユーロの損失であったのに対し、2018年度は215百万ユーロの収益であった。
     この増加は、主に公正価値ヘッジ会計におけるヘッジ指定解除、PCBの土地建物売却益、金利ヘッジおよび一部のスワップの終
     了によるものであった。さらに、その他の収益にはAMにおける保証積立金の評価によるプラスの影響が含まれており、これに
     関連して、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）が相殺されている。また、その他の収益
     は、信託優先証券の残余資産の認識中止に関連する前年度のマイナスの影響およびアルゼンチンの非戦略的子会社の売却に伴
     う為替換算調整額の損益認識が当年度はなかったこと、ならびにポーランドおよびポルトガルにおける売却取引によるマイナ
     スの影響が前年度から減少したことにより、プラスの影響を受けた。これらの影響は、Sal.                                           Oppenheimにおけるワークアウト
     業務の残存ポジションからの収益が2018年度に減少したことによって一部相殺された。
     2017  年度

      その他の収益（損失）は、2016年度は11億ユーロの収益であったのに対し、2017年度は475百万ユーロの損失となった。損失
     の主な要因は、華夏銀行の持分の売却からのその他の包括利益のプラスの実現化がなかったことによる。また、この損失に
     は、ポーランドにおけるリテール事業の大部分の売却合意によるマイナスの影響、信託優先証券の残余資産の認識中止による
     一時的な損失およびアルゼンチンの非戦略的子会社の売却に伴うマイナスの為替換算調整額の損益認識が含まれている。
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     利息以外    の費用
                                      2017  年度から2018年         2016  年度から2017年
                                      度の増加（減少）           度の増加（減少）
     単位：百万ユーロ
                                           比率           比率
                    2018  年度    2017  年度   2016  年度
                                      金額           金額
                                           （％）           （％）
     （ 別途記載のものを除く）
                     11,814      12,253     11,874       -439      -4     380      3
     報酬および手当
          1
     一般管理費
                     11,286      11,973     15,454       -687      -6    -3,481       -23
                        0      0    374      -0     N/M     -374     -100
     保険業務に係る費用
     のれんおよびその他の無形資産
                        0     21    1,256       -21     N/M    -1,235       -98
     の減損
                       360      447     484      -86     -19      -37      -8
     再構築費用
                     23,461      24,695     29,442      -1,234       -5    -4,747       -16
     利息以外の費用合計
     N/M －表記するに値しない
     1
      内訳：
                      3,822      3,816     3,872        6     0     -56      -1
      IT関連費用
                  2,3
      規制・税務・保険関連費用
                      1,545      1,489     1,421       57      ▶     67      5
                      1,723      1,849     1,972      -126      -7     -123      -6
      不動産関連費および設備費
                      1,530      1,750     2,305      -220      -13     -555      -24
      専門的サービス報酬
                       636      686     761      -50      -7     -75     -10
      通信およびデータ・サービス
      旅費および交際費                 347      405     450      -58     -14      -45     -10
      バンキングおよびトランザク
                       753      744     664       9     1     80     12
      ション費用
                       278      309     285      -30     -10      24      8
      マーケティング費用
                        0      0    334       0    N/M     -334      N/M
      連結対象の投資
            ▶
      その他の費用
                       652      925    3,390      -274      -30    -2,465       -73
                     11,286      11,973     15,454       -687      -6    -3,481       -23
      一般管理費合計
     2
      開示の明瞭性を高めるため、銀行税と保険・預金保護からなる規制・税務・保険関連費用が区分表示されている。2017年12月31日終了年度
      の年次報告書において、当該費用はその他の費用に含まれていた。
     3 2018  年度に690百万ユーロ、2017年度に596百万ユーロ、2016年度に547百万ユーロの銀行税が含まれていた。
     ▶
      2018  年度に88百万ユーロ、2017年度に213百万ユーロ、2016年度に24億ユーロの訴訟関連費用が含まれていた。
     報酬および手当

     2018  年度
      2018年度の報酬および手当は、2017年度の123億ユーロから439百万ユーロ、率にして4％減少し、118億ユーロであった。こ
     の減少は主に、人員削減および変動報酬の減少を受けて給与が減少したことに起因していた。
     2017  年度

      2017年度の報酬および手当は、2016年度の119億ユーロから380百万ユーロ、率にして3％増加し、123億ユーロであった。こ
     の増加は主に、2017年度に一般的な報酬制度に戻したことを受けて変動報酬が増加したためである。この増加は、人員削減お
     よび外国為替の有利な変動による給与の減少、前年度の繰延分の償却費の減少、ならびに解雇費用の減少により一部相殺され
     た。
     一般管理費

     2018  年度
      2018年度の一般管理費は、2017年度の120億ユーロから687百万ユーロ、率にして6％減少し、113億ユーロであった。この減
     少は、主に支出を最適化するための経営陣の取組みを反映し、ほとんどの費用区分において減少した。
     2017  年度

      2017年度の一般管理費は、2016年度の155億ユーロから35億ユーロ、率にして23％減少し、120億ユーロであった。この減少
     は主に、2016年度と比べて訴訟費用が22億ユーロ減少したことによる。専門的サービス報酬の555百万ユーロの減少は、弁護士
     費用および業務上のコンサルティング費用の減少に起因するものである。
     のれんおよびその他の無形資産の減損

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     2018  年度
      2018年度に計上された減損費用はなかった。
     2017  年度

      2017年度ののれんおよびその他の無形資産の減損は、2016年度の13億ユーロから21百万ユーロに減少した。2016年度の費用
     には、Abbey      Lifeの売却に伴うAMにおける10億ユーロの減損、およびAMから特定業務を移管したことに伴うCIBにおける285百
     万ユーロの減損が反映されている。
     再構築費用

     2018  年度
      2018年度の再構築費用は、2017年度の447百万ユーロに対し、360百万ユーロであった。この減少は主にPCBにおける費用の減
     少（戦略的再配置による支出の増加を受けてCIBの費用が増加したことにより一部相殺された。）によるものである。
     2017  年度

      2017年度の再構築費用は、2016年度の484百万ユーロに対し、447百万ユーロであった。2017年度の再構築費用は主に、
     Deutsche     Bank   Privat-    und  Geschäftskunden        AGとポストバンクの合併に関連するものであった。
     法人所得税費用

     2018  年度
      2018年度の法人所得税費用は、2017年度の20億ユーロに対し、989百万ユーロであった。実効税率は74％（2017年度：
     160％）であり、繰延税金資産の認識および測定方法の変更、ならびに株式に基づく報酬に関連する税効果の影響を受けた。
     2017  年度

      2017年度の法人所得税費用は、2016年度の546百万ユーロに対し、20億ユーロであった。実効税率は160％（2016年度：マイ
     ナス67％）であり、主に米国の税制改革、繰延税金資産の認識および測定方法の変更に伴い14億ユーロの一時的な税金費用が
     発生したことの影響を受けた。
     当期純利益（損失）

     2018  年度
      当行グループは、2017年度に735百万ユーロの純損失を計上したのに対し、2018年度は341百万ユーロの当期純利益を計上し
     た。これは主に、前述の一時的な税金費用が当年度は発生しなかったこと、および利息以外の費用の減少によるものであっ
     た。
     2017  年度

      2017年度の当期純利益（損失）は、2016年度の14億ユーロの純損失に対し、735百万ユーロの純損失であった。これは前述の
     米国税制改革による繰延税金資産の再測定に伴う一時的な税金費用の影響によるものである。
     セグメント別の経営成績

      以下は、事業セグメント別の業績の説明である。下記の事項に関する情報は、連結財務諸表に対する注記4「事業セグメント

     および関連情報」を参照のこと。
      －  セグメント別開示の形式の変更
      －  経営管理報告システムのフレームワーク
      各部門へのセグメント区分の基準は、2018年12月31日現在の当行グループの組織体制である。事業部体制の変更に伴い、前
     期以前の比較情報を改めて表示し直した。セグメントの業績は当行グループの経営管理報告システムを基礎として作成され
     た。
                                                      2018  年度

                    コーポレー       プライベー
                    ト・アンド・       ト・アンド・      アセット・マネ        非中核事業      コーポレート
                                                     連結合計
     単位：百万ユーロ
                    インベストメ       コマーシャ       ジメント        部門    およびその他
     （別途記載のものを除く）               ント・バンク       ル・バンク
        1
     純収益
                      13,046       10,158        2,186        -      -73    25,316
     信用損失引当金繰入額                   120       406        -1      -       0    525
                                  91/851

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                                                            有価証券報告書
     利息以外の費用:
     報酬および手当                  3,970       4,001        787       -     3,055     11,814
                       8,115       4,867        929       -     -2,624     11,286
     一般管理費
     保険業務に係る費用                    0       0       0      -       0     0
     のれんおよびその他の無形資
                         0       0       0      -       0     0
     産の減損
                        287       55       19      -       0    360
     再構築費用
                      12,372       8,923       1,735        -      431    23,461
     利息以外の費用合計
                         24       -0       85      -      -109       0
     非支配持分
     税引前利益（損失）                   530       829       367       -      -396     1,330
                       95％       88％       79％       -      N/M     93％
     費用収益比率
       2
     資産
                      988,531       343,704        10,030         -     5,872   1,348,137
                        514       516        43      -      575    1,647
     非流動資産への追加
     リスク・ウェイテッド・ア
                      236,306       87,709       10,365         -     16,053     350,432
        3
     セット
     CRD  4レバレッジ・エクスポー
     ジャー算定値
                      892,653       354,584        5,044        -     20,644    1,272,926
     （報告日におけるスポットの
     価額）
                      43,427       14,514        4,669        -       0   62,610
     平均株主資本
     税引後平均有形株主資本利益
                        1％       5％       18％        -      N/M     1％
      ▶
     率
                 ▶
     税引後平均株主資本利益率
                        1％       4％       6％       -      N/M     0％
     1
     以下を含む：
                       3,574       6,077        -52       -     3,592     13,192
      純利息収益
      持分法適用投資による純利益
                        170        2       41       -       6    219
     （損失）
     2
     以下を含む：
                        556       78       240       -       5    879
      持分法適用投資
     N/M －表記するに値しない
     3 リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用ベースに基づいている。
     ▶ 当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2018年12月31日終
     了年度：74％）を反映している。セグメント別の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、当行グループ
     の実効税率からセグメントに起因しない永久差異の影響を除外しており、2018年12月31日終了年度のセグメントの税率は28％を使用してい
     る。
                                                      2017  年度

                    コーポレー       プライベー
                    ト・アンド・       ト・アンド・      アセット・マネ        非中核事業      コーポレート
                                                     連結合計
     単位：百万ユーロ
                    インベストメ       コマーシャ       ジメント        部門    およびその他
     （別途記載のものを除く）               ント・バンク       ル・バンク
        1
     純収益
                      14,227       10,178        2,532        -      -489    26,447
                        213       313        -1      -       -0     525
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用:
                       4,364       4,027        812       -     3,050     12,253
     報酬および手当
                       8,441       5,012        978       -     -2,458     11,973
     一般管理費
                         0       0       0      -       0     0
     保険業務に係る費用
     のれんおよびその他の無形資
                         6      12        3      -       0     21
     産の減損
                         81      360        6      -       0    447
     再構築費用
     利息以外の費用合計                 12,892       9,411       1,799        -      593    24,695
     非支配持分                    26      -12        1      -      -16      0
                       1,096        465       732       -     -1,066      1,228
     税引前利益（損失）
                       91％       93％       71％       -      N/M     93％
     費用収益比率
       2
     資産
                     1,127,028        333,069        8,050        -     6,586   1,474,732
     非流動資産への追加                   125       551        60      -     1,067     1,803
                                  92/851


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     リスク・ウェイテッド・ア
                      231,574       87,472        8,432        -     16,734     344,212
        3
     セット
     CRD  4レバレッジ・エクスポー
     ジャー算定値
                     1,029,946        344,087        2,870        -     17,983    1,394,886
     （報告日におけるスポットの
     価額）
     平均株主資本                 44,197       14,943        4,687        -       99   63,926
     税引後平均有形株主資本利益
                        2％       2％       56％        -      N/M     -1％
      ▶
     率
                 ▶
     税引後平均株主資本利益率
                        2％       2％       10％        -      N/M     -1％
     1
     以下を含む：
                       4,104       5,875        -19       -     2,418     12,378
      純利息収益
      持分法適用投資による純利益
                        81       3       44       -       9    137
     （損失）
     2
     以下を含む：
                        553       91       211       -       10     866
      持分法適用投資
     N/M －表記するに値しない
     3 リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用ベースに基づいている。
     ▶ 当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2017年12月31日終
     了年度：160％）を反映している。セグメント別の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、当行グルー
     プの実効税率からセグメントに起因しない永久差異の影響を除外しており、2017年12月31日終了年度のセグメントの税率は33％を使用してい
     る。
                                  93/851














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                                                            有価証券報告書
                                                      2016  年度
                    コーポレー       プライベー
                    ト・アンド・       ト・アンド・      アセット・マネ        非中核事業      コーポレート
                                                     連結合計
     単位：百万ユーロ
                    インベストメ       コマーシャ       ジメント        部門    およびその他
     （別途記載のものを除く）               ント・バンク       ル・バンク
        1
     純収益
                      16,764      11,090        3,015      -382       -473    30,014
                        816      439        1     128        -0    1,383
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用:
     報酬および手当                  4,062      4,075        737      68      2,931     11,874
     一般管理費                  9,280      4,888       1,026      2,659       -2,398     15,454
                         0      0      374       0       0    374
     保険業務に係る費用
     のれんおよびその他の無形資
                        285       0     1,021       -49        -0    1,256
     産の減損
     再構築費用                   299      142        47      ▶       -7     484
                      13,926       9,104       3,205      2,682        525    29,442
     利息以外の費用合計
                         49       0       0     -4       -46      0
     非支配持分
     税引前利益（損失）                  1,973      1,547        -190     -3,187        -952     -810
     費用収益比率                  83％      82％       106％       N/M       N/M     98％
       2
     資産
                     1,201,894       329,869        12,300      5,523       40,959    1,590,546
                         22      480        1      0     1,517     2,019
     非流動資産への追加
     リスク・ウェイテッド・ア
                      237,596       86,082        8,960      9,174       15,706     357,518
        3
     セット
     CRD  4レバレッジ・エクスポー
     ジャー算定値
                      954,203      342,424        3,126      7,882       40,018    1,347,653
     （報告日におけるスポットの
     価額）
     平均株主資本                 40,312      14,371        4,460       690      2,249     62,082
     税引後平均有形株主資本利益
                        3％      8％       71％       N/M       N/M     -3％
      ▶
     率
                 ▶
     税引後平均株主資本利益率
                        3％      7％       -3％       N/M       N/M     -2％
     1
     以下を含む：
                       6,314       6,201        326      142      1,724     14,707
      純利息収益
      持分法適用投資による純利益
                        138        5       44      269        -1     455
     （損失）
     2
     以下を含む：
                        698       23       203       98        ▶   1,027
      持分法適用投資
     N/M －表記するに値しない
     3 リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用ベースに基づいている。
     ▶ 当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2016年12月31日終
     了年度：マイナス67％）を反映している。セグメント別の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、当行
     グループの実効税率からセグメントに起因しない永久差異の影響を除外すしており、2016年12月31日終了年度のセグメントの税率は35％を使
     用している。
                                  94/851







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     コーポレート・アンド・インベストメント・バンク
                                        2017  年度から        2016  年度から

                                       2018  年度の増加        2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2018  年度   2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く）
                                            （％）          （％）
     純収益
     グローバル・トランザクション・
                        3,834      3,917      4,419      -83      -2    -502      -11
     バンキング
                                    405     -34
      株式オリジネーション                   362      396                -9     -9     -2
      債券オリジネーション                  1,081      1,327      1,393      -247      -19     -66      -5
                                    495     -16      -3     13      3
      アドバイザリー                   493      508
     オリジネーションおよびアドバイ
                                   2,292      -296      -13     -60      -3
                        1,935      2,232
     ザリー
      セールス／トレーディング
                                   2,751      -276      -12     -518      -19
                        1,957      2,233
      （株式）
      セールス／トレーディング
                                   7,066     -1,087       -17     -619      -9
                        5,361      6,447
      （債券および為替）
                                   9,817     -1,363       -16    -1,137       -12
     セールス／トレーディング                   7,317      8,680
                         -40     -601      235     561     -93     -836      N/M
     その他
                                  16,764     -1,181       -8   -2,537       -15
     純収益合計                  13,046      14,227
     信用損失引当金繰入額                    120      213      816     -94     -44     -603      -74
     利息以外の費用
                        3,970      4,364      4,062      -393      -9     302      7
     報酬および手当
                        8,115      8,441      9,280      -326      -4    -839      -9
     一般管理費
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0      6     285      -6     N/M     -279      -98
     減損
     再構築費用                    287      81     299     205     N/M     -218      -73
                       12,372      12,892      13,926      -520      -4   -1,034       -7
     利息以外の費用合計
                         24      26      49     -2     -7     -23     -46
     非支配持分
                         530     1,096      1,973      -566      -52     -877      -44
     税引前利益（損失）
                        95 ％     91％      83％      N/M     4ppt      N/M     8ppt
     費用収益比率
       1
                       988,531     1,127,028      1,201,894      -138,497        -12   -74,866        -6
     資産
                    2
                       236,306      231,574      237,596      4,733       2   -6,022       -3
     リスク・ウェイテッド・アセット
           3
                       43,427      44,197      40,312      -770      -2    3,885       10
     平均株主資本
                         1 ％     2％      3％     N/M    -1ppt      N/M    -2ppt
     税引後平均有形株主資本利益率
                         1 ％     2％      3％     N/M    -1ppt      N/M    -2ppt
     税引後平均株主資本利益率
     N/M －表記するに値しない。
     1 セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     2 リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用に基づいている。
     3 平均株主資本の各部門への配分方法については、連結財務諸表に対する注記4「事業セグメントおよび関連情報」を参照のこと。
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     2018  年度
      2018年度に、CIBは同部門の戦略的再構築の一環として、人員削減と資源削減を発表し、開始し、完了した。短期的には収益
     にマイナスの影響が生じたものの、この再構築により、同部門はレバレッジ・エクスポージャーを低減し、強みを持つ分野に
     再び焦点を当てることができた。2018年度のCIBの税引前利益は、530百万ユーロ                                      であり、前年度と比べて52％減少した。                   この
     前年度からの減少は主に、収益の減少、ならびに事業再構築費用の増加（報酬および手当、一般管理費ならびに信用損失引当
     金繰入額の減少によって一部相殺された。）によるものである。
      2018  年度のCIBの純収益は、2017年度と比べて12億ユーロ、率にして8％減少し、130億ユーロとなった。
      グローバル・トランザクション・バンキングの純収益は、2017年度と比べて83百万ユーロ、率にして2％減少し、38億ユーロ
     となった。キャッシュ・マネジメントの収益は、2017年度における顧客基盤削減およびヨーロッパにおけるマイナス金利の継
     続を受け、若干の減収となった。しかしながら、事業全体では、2018年度を通じて前年同四半期比で収益成長が続いた。ト
     レーディング収益は、継続的なマージン圧縮によって特に仕組み商品について、若干減少したが、基礎となるフロー・ビジネ
     スは前向きな成長を見せた。トラスト・エージェンシー・アンド・セキュリティーズ・サービスの収益は、2018年度第2四半期
     における資産の売却益を受けて増加し、また、米国金利の引上げによる恩恵も受けた。
      オリジネーションおよびアドバイザリーの                    純 収益は、前年度と比べて296百万ユーロ、率にして13％減少し、19億ユーロと
     なった。債券オリジネーションの収益は、報酬プールが著しく縮小した環境下で、247百万ユーロ、率にして19％減少したが、
     レバレッジド・ローンにおいては市場シェアを著しく拡大させた。株式オリジネーションの収益は、34百万ユーロ、率にして
     9％減少した。アドバイザリーの収益は、2017年度から基本的に横ばいであった。
      セールス／トレーディング（債券および為替）の                       純 収益は、11億ユーロ、率にして17％減少し、54億ユーロとなった。金利
     収益は、主にヨーロッパにおける顧客の取引活動水準の低下および米国における戦略的再構築の影響により、前年度と比べて
     著しく減少した。クレジット収益は、好調であった前年度と比べて減少した。外国為替収益は、基本的に横ばいとなった。東
     欧、中東およびアフリカ地域における改善により一部相殺されたものの、中南米において特にフロー・ビジネスが不調であっ
     たことを受け、新興市場の収益は減少した。アジア／太平洋地域の外国為替および金利の収益は、アジアにおける収益が好調
     で一部相殺されたものの、日本およびオーストラリアでの業績悪化に起因して減収となった。
      セールス／トレーディング（株式）の純収益は、276百万ユーロ、率にして12％減少し、20億ユーロとなった。プライム・
     ファイナンスの収益は、若干減少した。株式デリバティブ収益は若干減少した。これは、ヨーロッパとアジア／太平洋地域に
     おける顧客フローの低下によるものであるが、2018年度第1四半期におけるボラティリティの上昇を受け米国での業績が堅調で
     あったことから、一部相殺された。現物株収益は減少したが、これは、米州における促進活動に係る損失および前年度におけ
     る資産売却益が継続しなかったことによる。
      その他の純収益は、2017年度には601百万ユーロの損失であったのに対し、40百万ユーロの損失となった。特定のデリバティ
     ブ負債のDVAの影響に関連する126百万ユーロの利益（2017年度は348百万ユーロの損失）を反映して、前年度から改善した。
     CIBの戦略と整合しないと特定された資産に関連するマイナス収益が計上されていないことも、前年度比で改善した要因であ
     る。投資適格の貸出ポートフォリオからの収益は、2017年度比でほぼ横ばいであった。
      信用損失引当金繰入額は、前年度が213百万ユーロであったのに対し、120百万ユーロであった。2018年度上半期において、
     当行グループの船舶関連のポートフォリオに係るリスク圧縮がさらに進展した一方、当年度の大半はマクロ経済の良好な環境
     に支えられ、ネットベースの信用損失引当金繰入額は前年度より低い水準となった。2018年度第4四半期については、主にス
     テージ1およびステージ2の引当金の増加により高い水準となったが、これは、IFRS第9号の将来的な情報の要素から影響を受け
     るマクロ経済の見通しが弱まったことに加え、当行グループが保険で保護している一部の貸出金に対する引当金の計算方法を
     一度限りで修正したことによるものである。
      2018年度の利息以外の費用は、前年度と比べて520百万ユーロ、率にして4％減少し、124億ユーロを計上した。この減少は、
     戦略的な人員配置措置を反映して、固定報酬と変動報酬の両方において報酬および手当に係る費用が減少したことに起因して
     いた。また、継続的なコスト管理により、多くの勘定科目において報酬以外の費用も減少した。コスト削減は、再構築費用の
     増加により一部相殺された。
     2017  年度

      2017年度のCIBの        税引前利益は11億ユーロであり、前年度と比べて877百万ユーロ、率にして44％減少した。前年度からの収
     益の減少は、利息以外の費用および信用損失引当金の減少によって一部のみしか相殺されなかった。
      2017  年度のCIBの純収益は、前年度と比べて25億ユーロ、率にして15％減少し、142億ユーロとなった。
      グローバル・トランザクション・バンキングの純収益は、502百万ユーロ、率にして11％減少し、39億ユーロであった。
     キャッシュ・マネジメント収益はわずかに減少した。これは、米国の金利上昇が2016年の顧客と提供商品の縮少によるマイナ
     スの影響を一部相殺したことによる。取引手数料は、積極的に実施しているバランスシート管理の影響および継続したマージ
     ンの圧縮を受けて減少した。トラスト・エージェンシー・アンド・セキュリティーズ・サービスは基本的には横ばいで、特定
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     の顧客および国からの撤退に起因する取引量の減少は米国における金利上昇の影響により相殺された。さらに、グローバル・
     トランザクション・バンキングの収益は、2017年の資金調達コスト分配方法の変更によるマイナスの影響を受けた。
      オリジネーションおよびアドバイザリーの収益は、前年度と比べて60百万ユーロ、率にして3％減少し、22億ユーロであっ
     た。株式オリジネーションの収益は9百万ユーロ、率にして2％減少した。債券オリジネーションの収益は66百万ユーロ、率に
     して5％減少した。これは、レバレッジド・ローン市場への積極的な流入に後押しされて2017年度第1四半期は好調であった
     が、2017年度第2四半期から第4四半期にかけての顧客の消極的な取引活動とドイツ銀行の米国におけるリスク圧縮活動により
     相殺されたことによる。アドバイザリー収益は、良好な市場環境および強気な取引参加から13百万ユーロ、率にして3％増加し
     た。
      セールス／トレーディング（債券および為替）の純収益は、619百万ユーロ、率にして9％減少し、64億ユーロとなった。ク
     レジット収益は、2017年度上半期はディストレス商品に対する積極的な活動に支えられたが、2017年度下半期のフロー・ビジ
     ネスに不利な取引環境により相殺され、基本的に同水準であった。金利収益は、米国市場における業績の低下によって一部相
     殺されたものの、ヨーロッパ市場における堅調な業績により増加した。外国為替収益は、継続している低いボラティリティ環
     境が顧客の取引活動に影響を与え、若干減少した。アジア／太平洋地域の外国為替および金利の収益は、2017年度第1四半期は
     好調であったが、2017年度第2四半期から第4四半期にかけての顧客の消極的な取引活動により相殺され減少した。新興市場収
     益は、顧客の取引活動の減少および年度末にかけてベネズエラ、南アフリカおよびトルコにおける特定の状況の影響を受け、
     大幅に減少した。
      セールス／トレーディング（株式）の純収益は、518百万ユーロ、率にして19％減少し、22億ユーロとなった。プライム・
     ファイナンスの収益は、顧客の年間平均残高の減少、マージンの縮小および資金調達コストの増加により減少した。株式デリ
     バティブ収益は、特に2017年度下半期の困難な市場環境により減少した。現物株収益は、取引高の低迷が続き、基本的には変
     動はなかった。
      その他の収益は、2016年度は235百万ユーロの利益であったが、2017年度は601百万ユーロの損失であった。2017年度には、
     特定のデリバティブ負債のDVAの影響に関連する348百万ユーロの損失（2016年度は27百万ユーロの利益）が含まれる。当該損
     失のうち136百万ユーロは、2017年1月1日に施行されたドイツ破綻処理メカニズム法                                       （Abwicklungsmechanismusgesetz）                 により
     導入された銀行破綻の場合における債権者ヒエラルキーの変更によるものである。このヒエラルキーの変更により、デリバ
     ティブの相手先は債権者の序列構造（waterfall                       structure     ）においてはシニア無担保債券保有者より上位に位置するため、結
     果としてデリバティブの相手先はより厚い保護を受けることになった。このより厚い保護は、相手先にとってはデリバティブ
     資産の評価額を増加させ、その結果当行グループの貸借対照表におけるデリバティブ負債の評価額が増加するため、損失計上
     につながった。CIBの戦略と整合しないと特定された資産に関連する収益は、2017年度第2四半期において「その他」に計上さ
     れており、これには残余資産であるRMBSポートフォリオ評価損に関連したマイナスの影響も含まれている。
      信用損失引当金繰入額は213百万ユーロであり、前年度と比べて74％減少した。この減少は、船舶業界を含むすべてのポート
     フォリオにおける減少が主な要因である。前年度比では減少したものの、2017年度の信用損失引当金繰入額の主な要因は引き
     続き船舶業界であった。
      利息以外の費用は、2016年度と比べて10億ユーロ、率にして7％減少し、129億ユーロを計上した。これは主に、2016年度と
     比べて訴訟引当金が減少し、またのれんの減損および再構築費用が大きく減少したことがプラスの影響をもたらしたことによ
     る。報酬および手当の費用は、2017年に変動報酬支払制度が復活したことにより増加したが、報酬以外の費用が減少したこと
     により一部相殺された。利息以外の費用の前年度からの減少はまた、外国為替レートの変動によりプラスの影響を受けた。
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     プライベート・アンド・コマーシャル・バンク
                                        2017  年度から        2016  年度から

                                       2018  年度の増加        2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率
                      2018  年度    2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額    比率（％）
     （別途記載のものを除く）
                                            （％）
     純収益：
     プライベート・アンド・コマー
                        6,802      6,583      6,873      220      3    -290      -4
     シャル・ビジネス（ドイツ）
     プライベート・アンド・コマー
     シャル・ビジネス（インターナ
                        1,439      1,455      1,466      -16      -1     -11      -1
          1
     ショナル）
     ウェルス・マネジメント（グロー
                        1,746      2,021      1,720      -274      -14     301      18
     バル）
         2
     撤退事業
                         170      119     1,031       51     42    -912      -88
     純収益合計                  10,158      10,178      11,090       -20      -0    -912      -8
     　内訳：
                        6,077      5,875      6,201      202      3    -326      -5
     　純利息収益
                        3,143      3,367      3,395      -224      -7     -28      -1
     　手数料およびフィー収益
     　その他の収益                    937      935     1,494       2     0    -558      -37
     信用損失引当金繰入額                    406      313      439      93     30    -126      -29
     利息以外の費用:
                        4,001      4,027      4,075      -26      -1     -47      -1
     報酬および手当
     一般管理費                   4,867      5,012      4,888      -145      -3     124      3
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0     12      0    -12     N/M      12     N/M
     減損
     再構築費用                    55     360      142     -305      -85     218     154
                        8,923      9,411      9,104      -488      -5     307      3
     利息以外の費用合計
                         -0     -12       0     12    -100      -12     N/M
     非支配持分
                         829      465     1,547      363      78   -1,081       -70
     税引前利益（損失）
     費用収益比率                   88 ％     92％      82％      N/M    -5ppt      N/M    10ppt
       3
     資産
                       343,704      333,069      329,869      10,635        3   3,200       1
                    ▶
     リスク・ウェイテッド・アセット
                       87,709      87,472      86,082       237      0   1,390       2
           5
     平均株主資本
                       14,514      14,943      14,371      -429      -3     572      ▶
     税引後平均有形株主資本利益率                    5 ％     2％      8％     N/M     2ppt      N/M    -6ppt
                         ▶ ％     2％      7％     N/M     2ppt      N/M    -5ppt
     税引後平均株主資本利益率
     N/M －表記するに値しない。
     1 ベルギー、インド、イタリアおよびスペインの事業を含む。
     2 ポーランドおよびポルトガルの事業に加え、過年度におけるプライベート・クライアント・サービス（PCS）と華夏銀行の事業を含む。
     3 セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     ▶ リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用に基づいている。
     5 平均株主資本の各部門への配分方法については、連結財務諸表に対する注記4「事業セグメントおよび関連情報」を参照のこと。
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     追加情報
                                        2017  年度から
                                                  2016  年度から
                                       2018  年度の増加
                                                  2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：十億ユーロ
                                            比率          比率
                      2018  年度    2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額
                                            （％）          （％）
     （ 別途記載のものを除く）
         1
     運用資産
                         474      506      501     -32      -6      5     1
                         -2      ▶     -42      -6     N/M      47     N/M
     正味流入
     N/M －表記するに値しない。
     1 当行グループは、運用資産を(a)当行グループが顧客に代わって投資目的で保有する資産および／または(b)当行グループが運用管理する顧
     客資産と定義する。当行グループは、運用資産を一任もしくはアドバイザリー・ベースで運用管理するか、または預金として預かる。預金が
     投資目的で保有されている場合、運用資産とみなす。当行グループのプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）およびプラ
     イベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）において、これはすべての期間における預金および貯蓄預金を含む。
     ウェルス・マネジメント事業においては、当行グループはすべての顧客の預金が主に投資目的で保有されているものとみなしている。
     2018  年度

      2018  年度において、PCBはDeutsche               Bank  Privat-    und  Geschäftskunden        AG とポストバンクの法律上の合併、ポーランドのリ
     テール事業の部分的売却、            Sal.  Oppenheim     の統合を成功裏に完了し、PCBの支店ネットワークをさらに最適化した。PCBの2018年
     度の税引前利益は、前年度と比べて363百万ユーロ、率にして78％増加し、829百万ユーロであった。これは、低金利環境の逆
     風が続く中で、当行グループの戦略的イニシアティブへの投資を継続しながら達成された。この増加は主に利息以外の費用の
     減少に起因しているが、これは、前年度における引当金戻入と2018年度における貸出金の増加を反映して信用損失引当金繰入
     額が増加したことにより一部相殺された。
      PCBの純収益は前年度とほぼ横ばいの102億ユーロであった。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）の純収益は、2017年度から220百万ユーロ、率にして3％増加し
     た。純利息収益は、2017年度に比べてわずかに増加した。この増加は、貸出金収益の増加、住宅貯蓄に係る負債の評価による
     プラスの影響、および従来公正価値で測定していた住宅用モーゲージをIFRS第9号報告基準の適用により償却原価による測定に
     変更したことによる前年度からのプラスの影響によるものである。これらの影響は、低金利環境による預金マージンへの影響
     を上回った。預金収益には、取引量の増加によるプラスの影響も含まれている。残りの収益は著しく増加した。これは主に、
     資産売却益156百万ユーロを計上したことを含め、資産売却からの増加を反映しているが、金利リスク・ヘッジからの利益の減
     少により一部相殺されている。前年度においては信託優先証券の残余資産の認識中止によるマイナスの影響118百万ユーロが含
     まれており、これは、Concardis                GmbH株式の売却によるプラスの影響108百万ユーロの大部分を相殺した。手数料およびフィー
     収益は、前年度に比べて若干減少した。これは、契約の整理に伴う郵便サービスからの収益の減少および投資商品からの収益
     の減少が、MiFID        Ⅱの導入による部分的な影響も受け、金利更改を反映した当座預金からのフィー収益の増加によって一部相殺
     されたことによるものである。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）の純収益は、前年度から16百万ユーロ、率にして
     1％減少した。この減少は主に、2017年度のその他の収益に計上されている、資産売却取引に関連するプラスの影響に起因して
     いる。純利息収益は、継続する低金利環境の預金収益へのマイナスの影響が貸出金収益の増加により相殺されたことで、前年
     度と基本的に同水準であった。手数料およびフィー収益についても、商業用商品からの収益の増加が厳しい市況に起因する投
     資商品からの収益の減少を相殺したため、前年度と基本的に同水準であった。
      ウェルス・マネジメント（グローバル）の純収益は、274百万ユーロ、率にして14％減少した。これは、Sal.                                                   Oppenheimフラ
     ンチャイズのワークアウト業務の残余ポジションからの収益が197百万ユーロ減少したことによるものである。純収益は不利な
     為替レートの変動による影響も受けた。これらの影響を除くと、純収益は前年度とほぼ同水準であった。アジア／太平洋地域
     において収益が増加したものの、MiFID                  Ⅱの導入、戦略的なビジネス上の意思決定、不安定な資本市場、ならびに顧客の取引活
     動の減少などに影響を受けてEMEAとドイツの顧客収益が下がったことにより相殺された。
      撤退事業からの純収益は、前年度から51百万ユーロ、率にして42％増加した。この増加は、ポーランドとポルトガルにおけ
     る売却取引からのマイナスの影響が減少したこと（2018年度においてポルトガルとポーランドにおける取引からのマイナスの
     影響57百万ユーロが生じたのに比べ、2017年度においては、ポーランドのリテール事業の部分的売却合意に関連して157百万
     ユーロのマイナスの影響が生じた。）に起因している。これは、2018年11月の売却によりポーランドにおいて顧客収益の貢献
     度が減少したこと、およびPCS事業売却に関連するプラスの影響20百万ユーロが再発しなかったことにより、一部相殺された。
      信用損失引当金繰入額は、前年度に比べて93百万ユーロ、率にして30％増加し、406百万ユーロとなった。この増加は、主に
     ポストバンクにおける単一の引当金に関連した戻入が前年度に増加したこと、および貸出金が増加したことを反映している。
     両期間において、ポートフォリオ売却によるプラスの影響が含まれている。
      利息以外の費用は、2017年度から488百万ユーロ、率にして5％減少し、89億ユーロとなった。この減少には、ドイツにおけ
     る再編および統合施策を含む戦略の実行に関連して再構築費用が305百万ユーロ減少したこと、ならびに訴訟費用が減少したこ
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     とが反映されている。また、利息以外の費用の減少は、厳格なコスト管理を反映した費用削減効果と、再編施策の実行による
     費用の削減である。これらのプラスの影響は、Deutsche                          Bank  Privat-    und  Geschäftskunden        AGとポストバンクの合併、イタリア
     と スペインにおける当行グループの事業への投資、およびポルトガルとポーランドにおける事業売却合意に関連する費用に関
     する、約220百万ユーロの増分投資支出によって一部相殺された。
      PCBの運用資産は、2017年12月31日現在と比較して320億ユーロ減少し、4,740億ユーロであった。この減少は主に、公正価値
     の減少300億ユーロ、ポーランドにおける事業売却後の連結除外の影響40億ユーロ、および外国為替レートの変動40億ユーロに
     より一部相殺された正味資金流出20億ユーロによるものである。主に預金ビジネスにおけるプライベート・アンド・コマー
     シャル・ビジネス（ドイツ）への正味資金流入は、ウェルス・マネジメントにおける正味資金流出によって一部相殺された。
     ウェルス・マネジメントにおいては、EMEAと米州における正味資金流出が、ドイツとアジア／太平洋地域における正味資金流
     入を上回った。
     2017  年度

      PCB  の2017年度の業績は、戦略関連の要因に大きく影響を受けた。これらは、                                   Deutsche    Bank  Privat-    und  Geschäftskunden        AG
     とポストバンクの合併に関連する再構築費用の引当計上およびポーランドのリテール事業の部分的売却合意後の収益の減少を
     含んでいる。これに対し、2016年度の業績は、華夏銀行に対する持分の売却に関連した利益を享受していた。PCBの税引前利益
     が前年度比で11億ユーロ減少して465百万ユーロとなった理由は、ほとんどこれらの特別な事象と、厳しい金利環境によるもの
     である。
      純収益合計は、2016年度に比べて912百万ユーロ、率にして8％減少し、102億ユーロとなった。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）からの純収益は、前年度から290百万ユーロ、率にして4％減少
     した。残りの収益は、VISA             Europe    Limitedの     当行グループ持分の         売却に関連した129百万ユーロを含む特定の資産売却益から
     恩恵を受けた2016年度と比べて、大幅に減少した。2017年度の残りの収益には、信託優先証券の残余資産の認識中止によるマ
     イナスの影響118百万ユーロが含まれているが、この大部分はConcardis                                  GmbHの株式売却益108百万ユーロにより相殺された。
     純利息収益は、継続する低金利環境による預金収益への影響が、貸出金残高の増加を反映した貸出金収益の増加により一部軽
     減されたことから、前年度と比べて若干減少した。手数料およびフィー収益は、                                      当座預金における新たなプライシング・モデ
     ルの採用に伴う手数料収益の増加、および投資商品からの収益の増加を反映して、                                      若干増加した。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）                                   における収益は、前年度と比べて11百万ユーロ、
     率にして1％減少した。           残りの収益は2016年度と比べて減少した。これは、2016年度は                             VISA   Europe   Limited    の当行グループ持分
     の売却利益     73百万ユーロ      があった一方、2017年度の収益には資産売却取引からの若干のプラスの影響しかなかったためであ
     る。純利息収益は、預金収益における低金利環境の影響が貸出金収益の増加により一部相殺されたため、前年度と同水準と
     なった。手数料およびフィー収益は、主にカードおよび当座預金からの手数料の増加、ならびに投資商品からの収益の改善を
     反映して、若干増加した。
      ウェルス・マネジメント（グローバル）業務における収益は301百万ユーロ、率にして18％増加した。主な要因は、約400百
     万ユーロのSal.       Oppenheim     フランチャイズのワークアウト業務からのプラスの影響であった。ワークアウト業務の利益は主に有
     利な訴訟結果によるものであり、これは貸出金の評価にプラスの影響を与え、当該貸出金の帳簿価額を減少させた。これらの
     影響を除けば、純収益は2016年度と比べて減少しており、これは外国為替レートの変動、および主に米州地域における貸出金
     額の減少による純利息収益の減少に起因する。手数料およびフィー収益は2016年度と比べわずかに減少しており、これはアジ
     ア／太平洋地域の好調な成長により一部相殺されたものの、米州とEMEAにおける顧客の取引活動が減少したことおよび資産
     ベースが減少したことを反映している。
      撤退事業からの純収益は、前年度と比べて912百万ユーロ、率にして88％減少した。2016年度には、華夏銀行からの618百万
     ユーロの収益貢献および売却前の米国におけるプライベート・クライアント・サービス（PCS）事業からの140百万ユーロの収
     益貢献が含まれていた。2017年度の純収益には、ポーランドのリテール事業の部分的売却契約に関連して、157百万ユーロのマ
     イナスの影響も受けた。
      信用損失引当金繰入額は、前年度に比べて126百万ユーロ、率にして29％減少し、313百万ユーロとなった。これはポストバ
     ンクの引当金戻入および引き続き好調な経済環境による良好なポートフォリオの恩恵を受けている。両期ともに選択的ポート
     フォリオの売却からのプラスの影響を受けている。
      利息以外の費用は、2016年度から307百万ユーロ、率にして3％増加し、94億ユーロとなった。2017年度の利息以外の費用に
     は、ドイツにおける再編および統合施策を含む戦略要因に関連して、当年度は純再構築費用360百万ユーロ（2016年度は142百
     万ユーロ）が含まれていた。利息以外の費用はまた、変動報酬の増加および投資の増加に伴い増加した。これらの効果は、再
     編施策の実行による費用削減およびPCS事業の売却後の費用の減少により一部相殺された。
      PCB  の運用資産は、2016年12月31日現在と比較して50億ユーロ増加し、5,060億ユーロであった。外国為替レートの変動によ
     るマイナスの影響を、相場上昇、および主に                     プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）                            において発生した40
     億ユーロの正味資金流入によるプラスの影響が上回った。正味資金流入は主に預金商品から発生したが、これは運用資産の委
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     託業務を取り戻すことに成功したことが一因である。ウェルス・マネジメントにおける純流入の要因の一部は、戦略的事業決
     定および継続しているリスク圧縮活動の影響によるものである。
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     アセット・マネジメント
                                        2017  年度から        2016  年度から

                                       2018  年度の増加        2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2018  年度    2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額
                                            （％）          （％）
     （別途記載のものを除く）
     純収益
     マネジメント・フィー                   2,115      2,247      2,190      -132      -6     57      3
                         91     199      220     -109      -55     -21      -9
     運用報酬および取引手数料
                         -20      86     209     -106      N/M     -123      -59
     その他の収益
     Abbey   Lifeの保険契約のポジショ
                          0      0     396      0    N/M     -396      N/M
     ンに係る時価の変動
                        2,186      2,532      3,015      -346      -14     -483      -16
     純収益合計
                         -1      -1      1     -0     67     -1     N/M
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用
     報酬および手当                    787      812      737     -25      -3     75     10
     一般管理費                    929      978     1,026      -49      -5     -48      -5
     保険業務に係る費用                     0      0     374      -0     N/M     -374     -100
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0      3    1,021       -3     N/M    -1,018      -100
     減損
                         19      6     47     13     N/M     -41     -88
     再構築費用
     利息以外の費用合計                   1,735      1,799      3,205      -64      -4   -1,405       -44
     非支配持分                    85      1      0     83     N/M      1    N/M
     税引前利益（損失）                    367      732     -190     -364      -50     922     N/M
                        79 ％     71％     106％      N/M     8ppt      N/M    -35ppt
     費用収益比率
       1
     資産
                       10,030      8,050     12,300      1,980       25   -4,250       -35
                    2
     リスク・ウェイテッド・アセット
                       10,365      8,432      8,960     1,932       23    -528      -6
           3
     平均株主資本
                        4,669      4,687      4,460      -19      -0     227      5
                        18 ％     56％      71％      N/M    -38ppt       N/M    -15ppt
     税引後平均有形株主資本利益率
                         6 ％     10％      -3％      N/M    -5ppt      N/M    13ppt
     税引後平均株主資本利益率
     N/M －表記するに値しない。
     1 セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     2 リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用に基づいている。
     3 平均株主資本の各部門への配分方法については、連結財務諸表に対する注記4「事業セグメントおよび関連情報」を参照のこと。
     2018  年度

      アセット・マネジメントでは、2018年度第1四半期にDWSの新規株式公開が成功裏に完了した。2018年の市況は、米国の税改
     革やヨーロッパのリテール資金需要の減少がAMや資産運用業界に課題を投げかけており、厳しい状況にあった。AMは、コスト
     削減をさらに加速させることで市況に適応している。AMは、公表された目標値に沿って、2018年度においてマネジメント・
     フィーのマージンを30ベーシス・ポイント以上に維持した。2018                              年度のAMの税引前利益は、2017年度から364百万ユーロ、率に
     して50％大幅に減少し、367百万ユーロとなった。この減少は                             主に、純資金流入の悪化と運用報酬の減少によるマイナスの影響
     を受け、収益が減少したことに起因している。前年度には発生しなかったDWSの新規株式公開を受けて、9ヶ月間に係る少数株
     主に帰属する非支配持分が増加したが、これは利息以外の費用の減少により一部相殺された。
      純収益は、346百万ユーロ、率にして14％減少し、22億ユーロとなった。
      マネジメント・フィーは132百万ユーロ、率にして6％減少したが、これは主に、アクティブ運用商品における運用資産の正
     味資金流出およびフィー・マージンの圧縮、オルタナティブにおける運用資産に基づくフィーの減少、ならびに売却事業およ
     び非継続事業からの収益がなかったことによるものである。この減少は、運用資産の増加によりパッシブ商品の運用成績が好
     調であったことにより、一部相殺された。
      運用報酬および取引手数料は、2017年度は受領していた特定のオルタナティブ・ファンドのフィーの不在、およびアクティ
     ブ商品からの運用報酬の減少により、109百万ユーロ、率にして55％の大幅な減少となった。
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      その他の収益は、前年度から106百万ユーロ大幅に減少した。この減少は主に、2017年度および2018年度に売却または撤退し
     た事業による影響、ならびに2017年度に計上された不動産ファンド                               の訴訟案件に関連した一過性の戻入益が発生しなかったこ
     とによるものである。
      利息以外の費用は、64百万ユーロ、率にして4％減少し、17億ユーロとなった。報酬および手当は基本的に横ばいであり、変
     動報酬費用の減少は退職金の増加によって相殺された。一般管理費は若干減少した。これは、ドイツ銀行グループがDWSに提供
     したサービス原価の大幅な減少によるものであり、売却された残余事業に関連する訴訟費用、MiFID                                              Ⅱに関連した外部調査費用
     の増加および単体企業として営業するDWSに係るコストの増加により一部相殺されている。
      運用資産は、2017年12月31日現在と比較して370億ユーロ、率にして5％減少し、6,640億ユーロとなった。この減少は、不利
     な市場の動きによる280億ユーロおよび正味資産流出による230億ユーロが、外国為替のプラスの影響130億ユーロに一部相殺さ
     れたことによるものである。資産流出は、主に、アウトソースした保険資産および米国の税改革後に米国企業が資産を本国に
     送還した影響に起因している。運用資産の変動は、不安定な市場と投資家心理の低迷に加え、一部の主要ファンドの運用成績
     の不調の影響も受けた。パッシブに係る資金流入は、特にヨーロッパの上場投資商品とマンデートにおいて好調であった。
      以下の表は、2018年度における商品タイプ別の運用資産の増減およびそれぞれのマネジメント・フィー・マージンを示して
     いる。
               アクティブ            アクティブ            アクティブ

                                                  オルタナ
                     アクティブ            アクティブ
               ・エクイ           ・マルチ・             ・キャッ      パッシブ            運用資産
                                                   ティブ
                      ・債券            ・SQI
     単位：十億ユーロ            ティ          アセット             シュ
     2017  年12月31日現在
                   95     238      57      65      59     115      73     702
     残高
      流入             14      58      10      16     490      56      10     655
                  -21      -75      -14      -17     -493      -48      -9     -678
      流出
     正味流入              -7     -17      -3      -0      -3      8      1     -23
                   1      6      0      0      1      3      1     13
     為替の影響
     市場の動き              -10      -2      -3      -3      0     -11       0     -28
                   0      1      0     -0      -0      -0      1      1
     その他
     2018  年12月31日現在
                   78     226      51      61      58     115      76     664
     残高
     平均手数料率（ベー
                   76      14      39      26      7     25      53      31
     シス・ポイント）
      1 報告された流入および流出は運用資産の資産分類間の移動を含んでいる。
     2017  年度

      2017  年度のAMの税引前利益は、2016年度と比較して、922百万ユーロと大幅に増加し、732百万ユーロとなった。これは、
     2016年度に     Abbey   Lifeに関連して計上された             のれんおよびその他の無形資産の減損が発生しなかったことによるものである。
     2016年度第4四半期に売却した              Abbey   Lifeを除くと、収益は増加したものの利息以外の費用およびいくつかの経常外項目の増加
     により相殺され、AMの2017年度の               税引前利益     は2016年度とほぼ同水準であった。
      純収益は、483百万ユーロ、率にして16％減少し、25億ユーロとなった。2016年度に含まれていた                                             Abbey   Lifeを除くと、純収
     益は前年度に比べて54百万ユーロ、率にして2％増加した。
      マネジメント・フィーは、アクティブ商品が有利な市場環境により伸びたことを主因として57百万ユーロ、率にして3％とわ
     ずかに増加した。
      運用報酬および取引手数料は、アクティブ・ファンドの1つからのファンド運用報酬が減少したことから、前年度に比べて21
     百万ユーロ、率にして9％減少した。
      その他の収益は、前年度と比べ、123百万ユーロ、率にして59％と大幅に減少した。この減少は主に、時価評価による評価益
     を除くAbbey      Lifeからの収益、        Asset   Management      India   の売却益および2016年に解消した                HETA  のエクスポージャーに関連する
     評価の切り上げといった一過性の収益からの恩恵がなくなったことによる。これらの影響は、不動産ファンドの訴訟案件に関
     連した戻入益を当期に計上したことにより相殺されている。また、前年度において、ルクセンブルクを拠点とするSal.
     Oppenheim     の資産サービス事業の売却損および                 保証付き商品のマイナス時価評価が生じていたことからも相殺効果があった。
     2016  年度にAbbey      Lifeが売却されたため、前年度には保険加入者のポジションに係る時価評価の変動396百万ユーロが計上され
     ていたが、2017年度は計上されていない。
      利息以外の費用は、14億ユーロ、率にして44％と大幅に減少し、18億ユーロとなった。これはAbbey                                               Life関係の費用が発生
     しなかったことおよび再構築費用の減少によるものである。報酬および手当は、変動報酬費用が増えたことにより増加した。
                                103/851


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     一般管理費は、前年度に比べてわずかに減少した。これは、                            Abbey   Life関係の費用が発生しなかったためであるが、                       2015  年度
     に発生し2016年度に戻入れた営業               損失引当金、およびDWSのIPO             に関連した2017年度の費用によって一部相殺され                       た。
      運用資産は、2016年12月31日現在と比較して40億ユーロ減少し、7,020億ユーロとなった。これは、外国為替の不利な変動に
     よる360億ユーロ、およびルクセンブルクを拠点とするSal.                            Oppenheim     の資産サービス事業と米国のプライベート・クライアン
     ト事業の売却に主に関連する売却額130億ユーロの影響によるものであるが、有利な市況の動きによる300億ユーロ、ヨーロッ
     パの上場投信、マルチ・アセットおよび流動性のある金融商品の正味流入（これらは保険資産の正味流出により一部相殺され
     た。）による160億ユーロの正味流入により一部相殺された。
      以下の表は、2017年度における商品タイプ別の運用資産の増減およびそれぞれのマネジメント・フィー・マージンを示して
     いる。
               アクティブ            アクティブ            アクティブ

                                                  オルタナ
                     アクティブ            アクティブ
                                            パッシブ            運用資産
               ・エクイ           ・マルチ・             ・キャッ
                                                   ティブ
                      ・債券            ・SQI
     単位：十億ユーロ            ティ          アセット             シュ
     2016  年12月31日現在
                   91     255      51      66      63      98      82     706
     残高
                   19      70      21      16     410      36      16     589
      流入
                  -21      -72      -10      -20     -409      -25      -15     -573
      流出
                   -2      -2      11      -4      1     11      0     16
     正味流入
                   -3     -17      -1      -0      -3      -7      -5     -36
     為替の影響
                   9      5      1      2     -1      11      3     30
     市場の動き
                   -1      -3      -6      2      0      1     -6     -13
     その他
     2017  年12月31日現在
                   95     238      57      65      59     115      73     702
     残高
     平均手数料率（ベー
                   76      14      42      24      9     24      58      32
     シス・ポイント）
     1 報告された流入および流出は運用資産の資産分類間の移動を含んでいる。
                                104/851











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     非中核事業部門
                                        2017  年度から        2016  年度から

                                       2018  年度の増加        2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2018  年度    2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く）
                                            （％）          （％）
                          -      -    -382       0    N/M     382     N/M
     純収益
     このうち：
     純損益を通じて公正価値で測定す
                          -      -   -1,307        0    N/M    1,307      N/M
     る金融資産／負債に係る純利息収
     益および純損益
     信用損失引当金繰入額                     -      -     128      0    N/M     -128      N/M
     利息以外の費用
                          -      -     68      0    N/M     -68     N/M
     報酬および手当
                          -      -    2,659       0    N/M    -2,659       N/M
     一般管理費
     保険業務に係る費用                     -      -      0     0    N/M      0    N/M
     のれんおよびその他の無形資産の
                          -      -     -49      0    N/M      49     N/M
     減損
     再構築費用                     -      -      ▶     0    N/M      -4     N/M
                          -      -    2,682       0    N/M    -2,682       N/M
     利息以外の費用合計
                          -      -     -4      0    N/M      ▶    N/M
     非支配持分
     税引前利益（損失）                     -      -   -3,187        0    N/M    3,187      N/M
       1
     資産
                          -      -    5,523       0    N/M    -5,523       N/M
                    2
     リスク・ウェイテッド・アセット
                          -      -    9,174       0    N/M    -9,174       N/M
           3
     平均株主資本
                          -      -     690      0    N/M     -690      N/M
     N/M －表記するに値しない。
     1 セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     2 リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用に基づいている。
     3 平均株主資本の各部門への配分方法については、連結財務諸表に対する注記4「事業セグメントおよび関連情報」を参照のこと。
      2017年度以降、非中核事業部門（NCOU）は単独部門としては存在していない。2016年12月31日現在の残余資産は、現在その

     ほとんどが該当する事業部門であるコーポレート・アンド・インベストメント・バンクおよびプライベート・アンド・コマー
     シャル・バンクにより管理されている。
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     コーポレートおよびその他（C&O）
                                        2017  年度から        2016  年度から

                                       2018  年度の増加        2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2018  年度    2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く）
                                            （％）          （％）
     純収益                    -73     -489      -473      416     -85     -17      ▶
                          0     -0      -0      1    N/M      0    -19
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用
                        3,055      3,050      2,931       5     0    119      ▶
     報酬手当
     一般管理費                  -2,624      -2,458      -2,398      -166       7    -59      2
                          0      0      0     0    N/M      0    N/M
     保険業務に係る費用
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0      0     -0      0    N/M      0    N/M
     減損
                          0      0     -7     -0     -85      7    N/M
     再構築費用
                         431      593      525     -161      -27      67     13
     利息以外の費用合計
     非支配持分                   -109      -16      -46     -93     N/M      30     -65
     税引前利益（損失）                   -396     -1,066       -952      670     -63     -114      12
       1
     資産
                        5,872      6,586     40,959      -714      -11   -34,373       -84
                    2
     リスク・ウェイテッド・アセット
                       16,053      16,734      15,706      -681      -4    1,028       7
     平均株主資本                     0     99    2,249      -99     N/M    -2,150       -96
     N/M －表記するに値しない。
     1 C&O の資産には、事業セグメントの管理責任範囲外の、事業セグメントに配分されていない財務に関する残余資産、および繰延税金資産や集
     中決済勘定といった全社的資産が反映されている。
     2 リスク・ウェイテッド・アセットは、CRR/CRD                    4の完全適用に基づいている。C&Oのリスク・ウェイテッド・アセットには、事業セグメント
     の管理責任範囲外の財務および全社的資産が反映されており、その主な内容は、当行グループの繰延税金資産であった。
     2018  年度

      C&Oの税引前損失は、670百万ユーロ、率にして63％改善し、2018年度は396百万ユーロとなった。これは主に、2017年度にお
     けるマイナスの為替換算調整額の損益認識、利息以外の費用の減少、および主にDWS                                        Group   GmbH  & Co.  KGaA（以下「DWS」とい
     う。）の新規株式公開の結果として2018年度に非支配持分の戻入が増加したことによるものであった。
      純収益は、2017年度にはマイナス489百万ユーロであったが、2018年度はマイナス73百万ユーロとなった。2017年度の純収益
     は、アルゼンチンの非戦略的子会社の売却に伴うマイナス164百万ユーロの為替換算調整額の損益認識の影響を受けた。                                                        事業
     ベースで必要とされる           流動性   を上回る保有資金および流動性バッファー                    の維持に関連する収益は、前年度はマイナス93百万
     ユーロであったのに対し、2018年度はマイナス73百万ユーロとなった。評価および期間差異の収益への貢献額は、2017年度は
     51百万ユーロであったのに対し、2018年度は107百万ユーロであった。
      2018年度における利息以外の費用は、2018年度における管理費用が計画より低かったことにより、前年度に比べて161百万
     ユーロ、率にして27％減少し、431百万ユーロとなった。2018年度以降、管理費用は、配分計画に基づきコーポレート部門に配
     分されている。計画と実績の配分の差異は、C&Oにまとめて計上される。これは、OECD移転価格ガイドラインにおいて株主取引
     に関連するものと定義される、事業部門に配分されなかった費用により一部相殺されており、その額は前年度において371百万
     ユーロであったのに対し、2018年度は422百万ユーロであった。
      非支配持分は、部門の税引前利益から差し引かれ、C&Oに留保される。2017年度の16百万ユーロから2018年度の109百万ユー
     ロへの増加は、主に前述したDWSのIPOの結果生じたものである。
     2017  年度

      C&O  の税引前損益は、2016年度の952百万ユーロの税引前損失に対し、2017年度は11億ユーロの税引前損失であり、114百万
     ユーロ、率にして12％の損失増加であった。これは主に、                           2017年度におけるマイナスの為替換算調整額の損益認識と訴訟費用
     の増加に起因しているが、これらは評価および期間差異の影響により一部相殺された。
      純収益は、前年度のマイナス473百万ユーロに比べて17百万ユーロ、率にして4％減少し、2017年度はマイナス489百万ユーロ
     となった。2017年度の純収益は、アルゼンチンの非戦略的子会社の売却に伴うマイナス164百万ユーロの為替換算調整額の損益
     認識の影響を受けた。          事業ベースで必要とされる             流動性   を上回る保有資金および流動性バッファー                    の維持に関連する収益は、
     2016年度はマイナス12百万ユーロであったのに対し、2017年度はマイナス93百万ユーロとなった。                                              英ポンド建てのAT1証券発行
     手取金をユーロ換算した外国為替再評価は、                     前年度はマイナス127百万ユーロであったのに対し、2017年度は                              マイナス26百万
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     ユーロであった。        評価および期間差異の収益への貢献額は、2016年度はマイナス148百万ユーロであったのに対し、2017年度は
     51百万ユーロであった。
      2017年度における利息以外の費用は、前年度に比べて67百万ユーロ、率にして13％増加し、593百万ユーロとなった。2017年
     度の訴訟費用は112百万ユーロであり、前年度に比べて130百万ユーロ増加した。2016年度の訴訟費用は、保険金の支払により
     73百万ユーロを回収していた。これは、OECD移転価格ガイドラインにおいて株主取引に関連するものと定義される、事業部門
     に配分されなかった費用により一部相殺されており、その額は2016年度において411百万ユーロであったのに対し、2017年度は
     371百万ユーロであった。
      非支配持分は、部門の税引前利益から差し引かれ、C&Oに留保される。2016年度の46百万ユーロから2017年度の16百万ユーロ
     への減少は、主にCIBとPCBに関連していた。
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     財政状態
     資産

                                        2017  年度から2018年度の増加（減少）
                       2018  年12月31日       2017  年12月31日
                                            金額        比率（％    )
     単位：百万ユーロ                     現在         現在
     現金および中央銀行預け金                      188,731         225,655         -36,924           -16
     インターバンク預け金（中央銀行以
                            8,881         9,265          -384          -4
     外）
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条
                            8,222         9,971         -1,749           -18
     件付買入有価証券（逆レポ）
     借入有価証券担保金                       3,396         16,732         -13,336           -80
     純損益を通じて公正価値で測定する
     金融資産
     トレーディング資産                      152,738         184,661         -31,924           -17
     デリバティブ金融商品のプラスの
                           320,058         361,032         -40,974           -11
     時価
     純損益を通じて公正価値で測定する
     ことが要求されるトレーディング
                           100,444           N/M       100,444           N/M
     資産以外の金融資産
     純損益を通じて公正価値で測定する
                             104        91,276         -91,172           -100
     ものとして指定された金融資産
     純損益を通じて公正価値で測定する金
                           573,344         636,970         -63,626           -10
     融資産合計
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                            51,182           N/M        51,182           N/M
     測定する金融資産
     売却可能金融資産                        N/M        49,397         -49,397           N/M
     持分法適用投資                        879         866          13          1
     償却原価で測定する貸出金                      400,297         401,699          -1,403           -0
     満期保有証券                        N/M        3,170         -3,170           N/M
     土地建物および設備                       2,421         2,663          -241          -9
     のれんおよびその他の無形資産                       9,141         8,839          302          3
     その他の資産                       93,444         101,491          -8,047           -8
     このうち：ブローカー業務および有
                            66,675         83,015         -16,340           -20
     価証券に関連する債権
     当期税金資産／繰延税金資産                       8,200         8,014          186          2
     資産合計                     1,348,137         1,474,732          -126,595            -9
     このうち：すべての該当する測定区分
     にわたる中央銀行ファンド貸出金およ
                            81,467         104,800         -23,333           -22
     び売戻条件付買入有価証券（逆レポ）
     および借入有価証券担保金の合計
     償却原価で測定するもの                      11,618         26,703         -15,085           -56
     純損益を通じて公正価値で測定する
                            68,752           N/M        68,752           N/M
     ことが要求されるもの
     純損益を通じて公正価値で測定する
                              0      78,097         -78,097           N/M
     ものとして指定されたもの
     その他の包括利益を通じて公正価値
                            1,097          N/M        1,097          N/M
     で測定するもの
     このうち：すべての該当する測定区分
                           429,591         420,063          9,528           2
     にわたる貸出金の合計
     償却原価で測定するもの                      400,297         401,699          -1,403           -0
     純損益を通じて公正価値で測定する
                            11,462         10,876           586          5
     もの（トレーディング）
     純損益を通じて公正価値で測定する
                            12,741           N/M        12,741           N/M
     ことが要求されるもの
     純損益を通じて公正価値で測定する
                              0       4,802         -4,802           N/M
     ものとして指定されたもの
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     その他の包括利益を通じて公正価値
                            5,092          N/M        5,092          N/M
     で測定するもの
     公正価値で測定する売却可能なもの                        N/M        2,685         -2,685           N/M
     負債および資本

                                        2017  年度から2018年度の増加（減少）
                       2018  年12月31日       2017  年12月31日
                                            金額        比率（％    )
     単位：百万ユーロ                     現在         現在
     預金                      564,405         581,873         -17,468            -3
     中央銀行ファンド借入金および買戻条
                            4,867         18,105         -13,239           -73
     件付売却有価証券（レポ）
     貸付有価証券受入金                       3,359         6,688         -3,330           -50
     純損益を通じて公正価値で測定する金
                           415,680         478,636         -62,957           -13
     融負債
     トレーディング負債                      59,924         71,462         -11,539           -16
     デリバティブ金融商品のマイナスの
                           301,487         342,726         -41,239           -12
     時価
     純損益を通じて公正価値で測定する
                            53,757         63,874         -10,117           -16
     ものとして指定された金融負債
     投資契約負債                        512         574         -62         -11
     その他の短期借入金                       14,158         18,411         -4,253           -23
     その他の負債                      117,513         132,208         -14,695           -11
     このうち：ブローカー業務および有
                            90,708         106,742         -16,035           -15
     価証券に関連する債務
     引当金                       2,711         4,158         -1,447           -35
     当期税金負債／繰延税金負債                       1,456         1,346          110          8
     長期債務                      152,083         159,715          -7,632           -5
     信託優先証券                       3,168         5,491         -2,323           -42
     自己普通株式購入義務                         0         0         0        N/M
     負債合計                     1,279,400         1,406,633          -127,234            -9
     このうち：すべての該当する測定区分
     にわたる中央銀行ファンド借入金およ
                            54,529         79,673         -25,144           -32
     び買戻条件付売却有価証券（レポ）お
     よび貸付有価証券受入金の合計
     償却原価で測定するもの                       8,226         24,794         -16,568           -67
     純損益を通じて公正価値で測定する
                            46,304         54,880         -8,576           -16
     ものとして指定されたもの
     資本合計                       68,737         68,099           639          1
     資産の変動

      2018  年12月31日現在の資産合計は、2017年度末から1,266億ユーロ、率にして9                                  ％ 減少した。
      デリバティブ金融商品のプラスの時価は主に、                      時価評価額の変動と逆に動く             スワップ金利の上昇の影響を受けた金利商品、
     および外国為替レートの変動の影響を受けた                     外国為替レート商品         に起因して、410億ユーロ減少した。取引量の減少も減少の一
     因となった。この減少に対応して、デリバティブ金融商品のマイナスの時価が同額減少した。
      現金および中央銀行預け金は、主に預金および短期借入金の減少、ならびに余剰現金を有価証券ポジションの資金調達に利
     用する取組みが引き金となり、369億ユーロ減少した。
      トレーディング資産は、主にリスク圧縮活動に伴うCIBにおける戦略的再構築と、エクイティ業務における顧客ポジションの
     減少により、319億ユーロ減少した。世界的なインデックスの弱含みも、減少の一因となった。
      主に、貸借対照表を最適化するための当行グループの取組み、ショートカバー所要額の減少およびネッティングの増加等に
     伴う管理された減少の影響によって、中央銀行ファンド貸出金、売戻条件付買入有価証券（逆レポ）および借入有価証券担保
     金がすべての該当する貸借対照表区分にわたって233億ユーロ減少した。
      ブローカー業務および有価証券に関連する債権は163億ユーロ減少したが、これは主に、プライム・ブローカレッジ債権の過
     半数が、IFRS第9号の下で、純損益を通じて公正価値で測定することが要求されるトレーディング資産以外の金融資産に振り替
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     えられたことに起因するものである。デリバティブ金融商品のマイナスの時価の減少を反映して、未収金／未収委託証拠金も
     減少した。
      これらの減少は、主にIFRS第9号の適用に伴ってエクスポージャーが回収のために保有する負債性有価証券に分類変更された
     こと、および当行グループのポルトガルのリテール業務に係る売却合意後に売却保有目的資産への分類変更が行われたこと起
     因して、ブローカー業務および有価証券に関連する債権を除いたその他の資産が83億ユーロ増加したことによるものである。
      貸出金の分類は、IFRS第9号の適用により著しく影響を受けた。従来はIAS第39号に基づき償却原価で測定するものとして区
     分されていた貸出金は、IFRS第9号の適用後は償却原価で測定する貸出金だけでなく、純損益を通じて公正価値で測定すること
     が要求されるトレーディング資産以外の金融資産およびその他の包括利益を通じて公正価値で測定するものとして指定された
     金融資産に分類されるなど、複数の異なる区分で報告されている。これらすべての区分に跨った貸出金純額の実際の変動は、
     95億ユーロの増加（PCBにおける撤退事業の影響を除外した場合は166億ユーロ）であった。これは主に、新規案件の締結、お
     よび既存の貸出枠からの当期中の引き出しの増加に起因していた。
      バランスシートの全体の変動にはユーロに対する米ドルの上昇を主な要因とする外国為替レートの変動による240億ユーロの
     増加の影響が含まれている。              外国為替レートの変動によるこれらの影響は、本項に記載されるバランスシート項目ごとの変動
     に含まれている。
     負債の変動

      2018年12月31日現在の負債合計は、2017年度末から1,272億ユーロ、率にして9％減少した。
      デリバティブ金融商品のマイナスの時価は、主に上述したデリバティブ金融商品のプラスの時価の変動と同様の要因によ
     り、412億ユーロ減少した。
      主に、   貸借対照表を最適化するための当行グループの取組みおよびネッティングの増加等に伴う管理された減少の影響に
     よって、中央銀行ファンド借入金、                 買戻条件付売却有価証券（レポ）および貸付有価証券受入金                            がすべての該当する貸借対照
     表区分にわたって251億ユーロ減少した。
      預金は、主に、金融機関との取引量の減少に向けた経営陣の取組み、および当期中に満期を迎えた取引によって、175億ユー
     ロ減少した。また、他のホールセール顧客が保有する満期を迎えた譲渡性預金も減少の一因となった。この減少は、当行グ
     ループのリテール業務が増加したことによって一部相殺された。
      ブローカー業務および有価証券に関連する債務は160億ユーロ減少したが、これは主に、                                         貸借対照表を最適化するための当行
     グループの取組みの一環として               プライム・ブローカレッジ債務を減少させた戦略的行動、およびデリバティブ金融商品のプラ
     スの時価の減少が観察されたことに合わせて未払金／未払委託証拠金も減少したことに起因するものである。
      トレーディング負債は115億ユーロ減少したが、これは主に、ショートカバー所要額を減らし、CIBにおける戦略的再構築に
     伴い当行グループのレバレッジ解消活動を支援するためにショート・ポジションを減少させたことによるものである。
      長期債務の76億ユーロの減少は主に、                  貸借対照表を最適化するための当行グループの取組みにより、                             貸出条件付き長期資金
     供給オペレーションⅡ（TLTRO              Ⅱ）を含む案件が満了したことに起因する。
      資産合計と同様に、当期中の外国為替レートの変動が影響を及ぼしており、これは本項に記載される各種の負債の全体とし
     ての変動に組み込まれている。
     流動性

      2018  年12月31日現在の流動性準備金は、2,590億ユーロであり（2017年12月31日現在では2,800億ユーロ）、2018年12月31日
     現在のストレス下（複合的シナリオに基づく。）でプラスの流動性ポジションを維持することができた。
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     資本
      2018年12月31日現在の資本合計は、2018年1月1日現在のIFRS第9号適用後のプロフォーマ・ベースの資本合計に比べて13億
     ユーロ増加した。IFRS第9号の適用においては、2017年12月31日現在の株主持分合計632億ユーロへの移行に伴う一度限りのマ
     イナス671百万ユーロの影響が勘案されている（本書の「IFRS第9号への移行に関する影響の分析」の項を参照のこと）。
      13億ユーロの増加の主な要因は、ドイツ銀行の子会社であるDWS                              Group   GmbH  & Co.  KGaAのIPOおよび一部売却の結果、非支配持
     分が13億ユーロ増加したこと、ドイツ銀行株主に帰属する純利益およびその他の資本構成要素による267百万ユーロ、ならびに
     為替レート変動による純利得による500百万ユーロ（特に米ドルに関連する。）であった。これらの要因は、その他の包括利益
     を通じて公正価値で測定する金融資産に係る未実現利得の減少（主に資産の売却に起因する。）による428百万ユーロ、その他
     の資本構成要素に係るクーポン（税引後）による292百万ユーロに加え、ドイツ銀行株主に対する現金配当の支払による227百
     万ユーロによって一部相殺された。
     規制自己資本

      2018  年1月1日より、普通株式等Tier               1（CET    1）の規制上の調整を段階的に導入してきたCRR/CRD                         4「経過」（または「段階
     的」）規定における導入比率が100％に到達するとともに、経過規定でのみ認識可能な少数株主持分に係る段階的廃止率が
     100％となった。リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）については、持分投資に対して100％のリスク・ウェイトを適用する
     というグランド・ファーザー規定が2017年度末に終了した。代わりに、CRR/CRD                                     4上のCRR第155条に基づき、190％から370％の
     間でリスク・ウェイトを適用することとなった。したがって、2018年以後、CET                                     1資本およびRWAの数値は、CRR/CRD                 4と完全適
     用ベースのCRR/CRD         4との間で差異は生じない。
      2018  年12月31日現在の当行グループのCET                  1資本（CRR/CRD        4による。）は、2017年12月31日現在の508億ユーロ（経過措置に
     基づく。）に対し33億ユーロ減少して、475億ユーロ（完全適用ベースの規則が適用可能）となった。RWA（CRR/CRD                                                        4によ
     る。）は、2017年12月31日現在の3,433億ユーロに対し71億ユーロ増加して、2018年12月31日現在で3,504億ユーロとなった。
     このCRR/CRD      ▶ CET  1資本の減少およびRWAの増加により、2018年12月31日現在のCRR/CRD                                ▶ CET  1資本比率は、2017年12月31日
     現在の14.8％から13.6％に減少した。
      2018  年12月31日現在の当行グループのCET                  1資本（CRR/CRD        4完全適用ベースによる。）（現在ではCRR/CRD                      ▶ CET  1資本と同
     額である。）は、2017年12月31日現在の483億ユーロから8億ユーロ減少して475億ユーロとなった。RWA（CRR/CRD                                                      4完全適用
     ベースによる。）は、2017年12月31日現在の3,442億ユーロに対し62億ユーロ増加して、2018年12月31日現在で3,504億ユーロ
     となった。これにより、2018年12月31日現在のCET                        1資本比率（CRR/CRD          4完全適用ベースによる。）は、2017年12月31日現在
     の14.0％から13.6％に減少した。
     流動性および資本資源

      流動性リスク管理の詳細については、当行グループのリスク・レポートを参照のこと。

     信用格付

      ドイツ銀行はムーディーズ             ・インベスターズ・サービス（以下「ムーディーズ」という。）、スタンダード・アンド・プ
     アーズ・クレジット・マーケット・サービス・ヨーロッパ・リミテッド（以下「S&P」という。）、フィッチ・レーティング
     ス・リミテッド（以下「フィッチ」という。）およびDBRS社（以下「DBRS」およびムーディーズ、S&P、フィッチと共に「格付
     機関」という。）により格付けされている。
      S&P  およびフィッチは、欧州連合内で設立され、信用格付機関に対する2009年9月16日に改正された欧州議会および理事会の
     規則（EC）No.1060/2009（以下「CRA規則」という。）に従い、登録されている。ムーディーズに関しては、信用格付はCRA規
     則の第4条3項に従い、ムーディーズの英国事務所（ムーディーズ・インベスター・サービス・リミテッド）で承認される。
     DBRSについては、信用格付は英国のDBRSレーティングス・リミテッドにてCRA規則の第4条3項に従い、承認される。
     信用格付の推移

      格付機関はこれまで、当行が2018年4月に公表した事業戦略上の調整に対応してきた。格付機関は事業戦略の変更を長期的に
     は債権者にとって肯定的とみなし、ドイツ銀行の現行の資本力とバランスシートの健全性を認識しているが、事業再構築の拡
     大に関して短期的な業務執行上の課題があると見ている。
      2018年4月、S&Pは、ドイツ銀行の発行体格付およびシニア無担保債（または「優先債」）の格付について、クレジット・
     ウォッチを「ネガティブ」とし、その後、2018年6月には両方とも1段階引き下げて「BBB+」とした。ムーディーズ、フィッチ
     およびDBRSは、2018年4月から6月の間に格付見通しをネガティブへと変更した。
      2018年7月、ドイツでは、ドイツの銀行の負債構成について他の欧州管轄区域内の銀行とより密接な調和を図るために法改正
     が行われた。これにより、ドイツの銀行は、優先順位の低いシニア非優先債（既存の従来の無担保プレーンバニラ債と同順
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     位）と、優先順位の高いシニア優先債（既存の仕組みノートや短期金融市場商品と同順位）の両方を発行することができるよ
     うになった。
      改正が施行されて間もなく、ムーディーズとDBRSは、今後の変更を反映するために、ドイツのほとんどの銀行に対して予定
     していた格付行動を決定した。2018年7月末に、DBRSはドイツ銀行のシニア債の格付を1段階引き下げてBBB（高）とし、この債
     券分類の名称をシニア非優先債に変更した。同時に、DBRSは新しい長期シニア債の分類を導入し、A（低）の格付を付与した。
     この格付行動により、2018年7月から「格下げ方向で見直し中」となっていた格付が決定された。
      2018年8月、ムーディーズは、ドイツ銀行のシニア債格付から政府支援という残る分類を取り除き、この債券分類をBaa3に格
     下げした。この名称が変更されたジュニア-シニア債（または「非優先債」）の債券分類は将来の格付見通しを含まないため、
     以前のネガティブな見通しは撤回された。ムーディーズは、ドイツ銀行のシニア-シニア債（または「優先債」）の格付をA3と
     確認し、シニア無担保債に名称を変更した。同時に、ムーディーズは、各管轄区域で利用可能な最も優先順位の高い無担保債
     の水準を参照して、ドイツ銀行の発行体格付をA3に引き上げた。
     格付引き下げの潜在的影響

      ドイツ銀行は、格付機関（ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズおよびフィッチ）による1段階および2段階の引
     き下げが流動性ポジションに与える契約上および仮定上の潜在的影響を計算しており、この影響を毎日の流動性ストレステス
     トおよび流動性カバレッジ比率の計算に含めている。シナリオ別のLCRテストおよび流動性ストレステストの結果は別途開示さ
     れている。
      契約上の債務に関して、3つの格付機関（ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズ、およびフィッチ）によって格付
     が1段階引き下げられた場合の仮定上の影響額は、約7億ユーロとなる。これは主に、契約上のデリバティブ資金および／また
     は必要なマージンが増加するためである。格付が2段階引き下げられた場合の仮定上の影響額は、約10億ユーロとなる。これは
     主に、契約上のデリバティブ資金および／または必要なマージンが約984百万ユーロ増加するためである。
      上記の分析は、3つの格付機関（ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズ、およびフィッチ）が同時に格付を引き下
     げた場合を想定しており、その場合、前述したドイツ銀行の資金能力も減少することが予想される。この特定の分析は、当行
     独自の流動性ストレス・テスト・シナリオに反映される。
      格付が引き下げられた場合のドイツ銀行への実際の影響は予測できないため、前述した資金および流動性への潜在的な影響
     は変わる可能性がある。
     選択された格付カテゴリー

                                  シニア優先債
                          カウンターパー
                                                 2
                                          シニア非優先債
                                                    短期格付
                                       1
                                    ／預金
                          ティ・リスク
     ムーディーズ・インベスターズ・サービス
                               A3        A3       Baa3         P-2
     （ニューヨーク）
     スタンダード・アンド・プアーズ
                                -       BBB+        BBB-         A-2
     （ニューヨーク）
     フィッチ・レーティングス
                            A-（dcr）            A-       BBB+         F2
     （ニューヨーク）
                             A（高）        A（低）       BBB（高）        R-1（低）
     DBRS（トロント）
     1 ムーディーズではシニア無担保債で、スタンダード・アンド・プアーズではシニア無担保債で、フィッチではシニア優先債で、DBRSではシ
     ニア債で格付されている。すべての格付機関は、預金および「シニア優先」債を分けて格付しているが、同じ格付レベルである。
     2 ムーディーズではジュニア-シニア債で、スタンダード・アンド・プアーズではシニア劣後債で、フィッチおよびDBRSではシニア無担保債で
     格付されている。
      各格付は、その格付を付与した時点のみにおける格付機関の見解を反映している。各格付は別個に評価する必要があり、ま

     た格付の意味の解釈については格付機関によるべきである。格付機関は、状況がこれを正当化すると判断した場合には、いつ
     でも格付を変更することができる。長期信用格付は、ドイツ銀行の有価証券の購入、保有または売却を推奨するものと見るべ
     きではない。
     契約上の債務の表形式による開示

     2018  年12月31日現在の要現金支払額

     契約上の債務
                                                   期間別要支払額
     単位：百万ユーロ
                            合計      1 年未満       1 －3年       3 －5年       5 年超
         1
     長期債務
                          165,756        50,193       51,079       25,886       38,598
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           1,2
     信託優先証券
                           3,342       3,342         0       0       0
     純損益を通じて公正価値で測定するも
                           5,856       1,332        572       880      3,073
                    3
     のとして指定された長期金融負債
                            118        19       24       10       65
     ファイナンス・リース債務
                           6,264        707      1,139        938      3,480
     オペレーティング・リース債務
                           2,015        239       728       255       793
     購入債務
         1
     長期預金
                          33,727          0     15,656        6,028       12,043
                           1,922       1,111        316       189       306
     その他の長期負債
                          219,000        56,943       69,515       34,184       58,358
     合計
     1 利息の支払いが含まれている。
     2 契約上の支払日または最初の償還日。
     3 純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された長期債務および長期預金である。
      上記の金額は、オペレーティング・リースについて20百万ユーロの取消不能転貸に係る将来の収益を含まない。財および

     サービスの購入債務には将来の、特に情報技術サービスおよび与信枠管理に関する支払が含まれる。購入債務に関する上記の
     金額は一部、契約上の最低支払額を表しており、将来の実際支払額はこれより高くなる可能性がある。長期預金からは期日ま
     での残存期間が1年未満の契約は除かれている。一定の条件下では、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された
     一部の長期金融負債の将来の支払は、早期に発生する可能性がある。詳細な情報については連結財務諸表に対する以下の注記
     を参照のこと。すなわち、注記5「純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純損益」、注記
     24「リース」、注記28「預金」および注記32「長期債務および信託優先証券」である。
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     見通し
     世界経済

     世界経済の見通し

     経済成長（％）¹              2019  年²  2018  年 主な要因
     世界経済                      世界経済は2019年も依然として拡大傾向にあるが、主に米国の成長
                          の横ばいや中国および欧州の成長鈍化により2018年よりも拡大の
     GDP               3.4    3.8
                          ペースが緩やかとなる。経済のファンダメンタルズは底堅いが、金
                          融政策がやや引き締められればリスクが上昇し、ボラティリティ上
     インフレ率               3.0    3.3
                          昇のインシデント発生が増加する可能がある。
     このうち：先進国                     2019年、先進国経済は複雑な様相を呈するであろう。米国は着実な
                          成長が続くと考えられるが、欧州は、金融および財政政策による支
                          援にもかかわらず、輸出の低迷が国内経済に波及し、成長が鈍化す
      GDP              1.7    2.2
                          る。貿易摩擦の継続による不確実性が、多くの先進国の総合バ
                          リュー・チェーンへの負荷を増大させる可能性が高い。さらに、改
      インフレ率              1.4    2.0
                          革疲れが蔓延していることから、ユーロ圏の構造的な低迷は根強い
                          と考えられる。
     このうち：新興市場                     新興国では引き続き底堅い経済成長が続くと考えられる。成長の持
      GDP              4.5    4.9   続を目的とした各国中央銀行の金融緩和スタンスは、2019年の経済
      インフレ率              4.1    4.1   成長にとって明るい兆しである。
     ユーロ圏経済                      ユーロ圏の経済成長は、原油価格の下落とフランスなどの主要加盟
                          国の財政拡大が下支えとなるであろう。こうしたプラス効果は、進
     GDP               0.9    1.8
                          行中のドイツの自動車セクターの低迷や合意なきブレグジットを含
                          む一時的な要因の影響を受ける可能性がある。欧州以外の経済状況
     インフレ率               1.3    1.8
                          が悪化すれば、結果としてユーロ圏経済が縮小するおそれがある。
     このうち：ドイツ経済                     ドイツ経済は、世界貿易の減速の悪影響を引き続き受けている。か
                          かる影響は、ドイツの輸出において自動車産業が占める割合が高い
      GDP              0.5    1.4   ことを踏まえると、世界の自動車需要の減速により拡大するであろ
                          う。労働市場の逼迫、賃金の高騰、住宅市場での構造的な需要に加
      インフレ率              1.6    1.9   えて、超低金利の継続からすると、ドイツ経済のうち国内では拡大
                          が続くであろう。
     米国経済                      米国経済は、トレンドを上回る高成長が続いているが、やや減速す
                          る。高水準の国内消費と設備投資が経済成長を下支えすると考えら
                          れる。減税と財政支出が追い風となり、また年間を通じて米国経済
     GDP               2.5    2.9
                          を後押しするであろう。貿易摩擦の悪化で関税が引き上げられれ
                          ば、深刻な下振れリスクをもたらす可能性がある。米連邦準備制度
     インフレ率               1.6    2.4
                          は、2019年に2.875％を上限に政策金利を2回引き上げると予想され
                          る。
     日本経済                      日本経済は、設備投資の減速や投資拡大の減速に加えて、消費税増
                          税の影響によりマイナスの影響を受ける可能性が高い。かかるマイ
     GDP               0.4    0.7   ナスの影響は、公共投資の増加により一部相殺されると考えられ
                          る。純輸出がGDP成長にいくらかのマイナス影響を与えると予想され
     インフレ率               0.6    1.0   るが、2019年初頭の日米貿易交渉がまとまれば、輸出は予想を上回
                          る可能性がある。
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     経済成長（％）¹              2019  年²  2018  年 主な要因
     アジア経済³                      アジア経済は減速が見込まれるものの、依然として国際貿易のけん
                          引役を担う。中国のほか、シンガポールや台湾などの輸出志向の国
                          がその中心的役割を果たすであろう。米中間の貿易交渉がまとまれ
     GDP               5.7    6.2
                          ば両国の成長見込みは改善するであろうが、予想に反して米国が自
                          動車関税を課せば、プラスの影響が損なわれることになる。インド
     インフレ率               2.5    2.6
                          は引き続き、経済のキャッチアップ・プロセスに留まると見込んで
                          いる。
     このうち：中国経済                     中国経済は、不動産市場の成長鈍化、消費者マインドの悪化および
                          米中間の貿易摩擦の影響を受ける可能性が高い。かかるマイナスの
      GDP              6.1    6.6   影響は、予想される減税、不動産規制の緩和および信用供給の拡大
                          により、一部軽減されると考えられる。預金準備率の2度の追加引き
      インフレ率              2.4    2.1   下げも後押しとなるであろう。インフレ率は、2019年に2.4％に上昇
                          すると予想している。
      当行グループの世界経済予想における不確実性は引き続き、比較的高いものとなっている。ブレグジット、イタリアの政

     治・経済動向、フランスの抗議活動、欧州議会選挙に加えて、米中間をはじめとした貿易戦争の激化が主要リスクとなってい
     る。ブレグジットの離脱合意に関する英国議会の審議は行き詰まったままであり、「合意なき」離脱となる可能性がある。秩
     序の欠落したブレグジットは、英国および欧州における既に不透明な経済見通しを一層悪化させ、成長を妨げる可能性があ
     る。欧州大陸では、イタリアと欧州委員会の対立、フランスの「黄色いベスト」運動の拡大、もしくは来る欧州議会選挙に関
     する不確実性が、ボラティリティを高め、ユーロ圏の成長を妨げる可能性がある。世界的には、国際貿易戦争が大きな問題と
     なっている。米中間の貿易交渉の不成立、自動車セクターおよび残る中国からの輸入品への追加関税の賦課もしくは貿易以外
     での対立の悪化が生じれば、さらに成長が低下するおそれがある。
     銀行業界

      2019年の世界の銀行業界の主要リスクは、政治問題によってマクロ経済成長の減速が持続した場合に実体化する可能性が高
     い。米国では、中国や欧州との貿易摩擦が高まり続け、また、米連邦議会の上下院で異なる政党が過半数を占めていることか
     ら、政治および政府がこう着状態となるリスクが大幅に上昇する。欧州では、「合意なき」ブレグジットの可能性がある。ま
     た、イタリアのポピュリスト政権が新たな措置を講じて、金融市場の不透明性およびボラティリティが高まる可能性もある。
      欧州の銀行業界では、2019年には環境が一段と厳しくなると予想されており、マクロ経済成長が鈍化し、ブレグジットのリ
     スクがあり、また貿易戦争により輸出が減少する可能性がある。加えて、銀行の純利息収益はゼロ金利およびマイナス金利に
     よる下落圧力を受け、またこの年に大きな政策転換が起きる見込みはないと考えられる。当行グループの現在のマクロ経済予
     想に基づくと、法人および個人融資は引き続き緩やかな伸びになると考えられる。
      ドイツの状況は欧州の銀行全般の状況と同様であるが、指標は全体としていくらか明るい。景気がやや後退するなかでも、
     資産内容は引き続き安定し、貸付の伸びは底堅いと予想される。主に金利の面で欧州全体と類似の収益問題が見られ、安定的
     な収益性の達成が一層難しくなる。
      米国では、銀行の見通しが非常に明るい。景気減速は欧州ほど顕著ではないと考えられ、また、ECB（欧州中央銀行）と異な
     り、米連邦準備制度は収益拡大の大きなけん引役の1つである利上げを継続すると予想される。
      中国の銀行の見通しは、貿易摩擦の経済成長への影響度と、通常は貸出拡大も伴う景気刺激策による政府の対応に左右され
     る。大きなゆがみがない限り、貸付拡大のスピードは比較的高水準であった2018年よりもやや減速する可能性がある。日本で
     は、従来の銀行事業に大きな変化の兆しはなく、緩やかな貸出の伸びが継続する可能性が高い。
      欧州では、離脱合意に関するEUと英国の間の交渉が2018年に終了したが、合意はその後英国議会で否決された。離脱合意が
     最終的に合意、批准されるかは、移行期間の導入次第であろう。EUと英国の将来の関係に関する議論は、かかるプロセスの結
     果に影響される。国際ビジネスの規制に関する不確実性は、2019年を通じて続く可能性が高い。欧州では、規制当局が2019年5
     月の次回欧州議会選挙の前に法案を最終決定するために動いている。かかる主要法案の1つは、リスク削減を重視し、安定調達
     比率（NSFR）、レバレッジ比率（LR）、銀行勘定の金利リスク（IRRBB）、大口エクスポージャー（LE）および総損失吸収力
     （TLAC）といったバーゼル基準を含んでいる。現在の欧州委員会の任期は2019年10月に終了する。新たに設置される欧州委員
     協議会がその後、5年間の新規プログラムを作成し、EUの金融サービス規制当局の新優先事項を定めることになる。EUの政策立
     案者は、ブレグジット後のEU金融市場の成長および発展を重視すると予想している。
     ドイツ銀行グループ

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      2019年度において、当行グループは前年度の進展を拡大し、調整後費用および従業員に関する短期の事業目標を遂行する意
     向である。また、2019年度には税引後平均有形株主資本利益率目標の達成に向けた取り組みを進める。当行グループの短期の
     税 引後平均有形株主資本利益率目標の達成には、とりわけ、市場の動向に敏感な事業の成長が必要であり、これは部分的に市
     況に左右されることになる。市況は2018年度第4四半期に比べて改善しているが、予想よりもやや低調である。当行グループが
     よりシンプルかつ安全な銀行を目指して設定したその他の長期主要業績指標は徐々に達成される予定である。
      最も重要な主要業績指標について、以下の表に示す。
     主要な業績指標

                                        2018年12月31日            目標とするKPI
     短期の事業目標
                    1
      税引後平均有形株主資本利益率
                                            0.5％       2019年：4％超
           2
      調整後費用
                                         228億ユーロ       2019年：218億ユーロ
          3
      従業員数
                                           91,737人     2019年：90,000人未満
     長期の事業目標

                    1
      税引後平均有形株主資本利益率
                                            0.5％           約10％
     資本目標

                       ▶
      CRR/CRD    4の普通株式等Tier         1資本比率
                                            13.6％           13.0％超
      移行ルールに基づいたCRR/CRD              4レバレッジ比率（段階的適用）
      5
                                            4.3％            4.5％
     1 ドイツ銀行株主に帰属する純利益に基づく。詳細については、英文Annual                               Report   2018のSupplementary         Information     (Unaudited)     、Non-GAAP

      Financial    Measures    に記載されている。
     2 調整後費用は、のれんおよびその他の無形資産の減損、訴訟、再構築および解雇に係る費用を除く利息以外の費用合計をいう。詳細について
      は、英文Annual       Report   2018のSupplementary         Information     (unaudited)     、Non-GAAP     Financial    Measures    に記載されている。
     3 グループ内のフルタイム換算の従業員数。
     ▶ この比率の計算に関する詳細については、リスク・レポートに記載されている。
     5 CRR/CRD   ▶レバレッジ比率の移行ルールに基づいた当行グループのレバレッジ比率による計算（段階的適用）に関する詳細については、リス
      ク・レポートに記載されている。
      当行グループは、2019年度において4％超の税引後平均有形株主資本利益率目標の達成に取り組むことにコミットしている。

      2019年度の収益は、2018年度をわずかに上回ると予想している。融資件数および金額の拡大や、流動性およびバランスシー
     トの最適化ならびに再配置などを通じ、主として、対象成長分野への投資による増収を目指す。当行グループの見通しは、と
     りわけ米国の成長が引き続き好調であり、為替レートに大きなゆがみがないという前提のもと、2019年にグローバルのマクロ
     経済が安定的に成長するという当行グループの予想を反映している。
      当行グループは、2019年度において調整後費用を218億ユーロまで削減することにコミットしている。また、2019年度末まで
     にグループ内の従業員数をフルタイム換算で9万人未満まで削減する意向である。当行グループは、2018年度に実施した施策の
     ランレートでの効果のほか、ポストバンク統合の影響やポルトガルのリテール事業からの撤退から恩恵を受けると予想してい
     る。また、引き続き構造的なコスト問題に対処し、プロセスを最適化する。当行グループは、環境が正常化し費用目標を達成
     するうえで、税引後平均有形株主資本約10％を徐々に達成したいと考えている。
      税率正常化の恩恵を受ける見込みである一方、2019年度の信用損失引当金は前年より増加すると予想している。
      CRR/CRD    4の普通株式等Tier         1資本比率は、進行中の監督機関による評価によりマイナスの影響を受ける予想であるものの、
     2019年度を通じて13％超で推移すると予想している。CRR/CRD                             4レバレッジ比率（段階的適用）は、2019年度に4％超で推移する
     と予想している。監督機関による調整が入らなかった場合、2018年度末に比べると、2019年度末のリスク・ウェイテッド・ア
     セット（RWA）はほぼ横ばいで推移し、CRR/CRD                      4レバレッジ・エクスポージャーはやや上昇すると見込んでいる。2019年1月1日
     付のIFRS第16号の適用により、一部のリース契約を貸借対照表に計上することから、CRR/CRD                                            4の普通株式等Tier         1資本比率は
     さらに約20ベーシス・ポイント低下すると予想される。
      当行グループは、競争力のある配当性向を目標としている。配当支払いについては、各事業年度に当行の個別財務諸表でド
     イツ会計規則（HGB）に基づく十分な水準の配当可能利益を維持しなければならない。
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      当行グループの事業の性質上、当行グループは、ドイツ、および特に米国を含むドイツ以外の多くの法域において、訴訟、
     仲裁ならびに規制上の手続および調査に関わっている。当該事項は、多くの不確実性に左右される。当行グループは、多数の
     重要な法的問題を解決し、幾つかの法的問題については進展しているが、短期的には訴訟および執行環境は困難であると予想
     す る。2018年度の訴訟費用は、引当金の見積額以下で複数の案件を解決することができた結果として、相対的に減少した。
     2019年度に関しては、予想訴訟費用に多数の不確実性があることを念頭において、訴訟費用が2018年度よりも大幅に増加する
     と見込んでいる。
     当行グループの事業セグメント

     コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）

      CIBは、法人顧客および機関顧客にインベストメント・バンキングおよびトランザクション・バンキングの商品およびサービ
     スの提供において効率的かつシームレスな顧客カバレッジを提供し、それによって当行グループの株主に魅力的な配当を実施
     することを目指している。
      当該部門は、2018年度に当行グループの戦略変更の一環として、対象となる人員および資源の削減を完了し、現在は2019年
     度における増収に重点を置いている。当行グループは、CIBの2019年度の収益が前年比でやや増加すると見込んでいる。また、
     CIBは、グループ全体で過剰流動資金を高利回り資産に再配分したことによる恩恵を受けると考えられる。かかる再配分によ
     り、流動性関連の資金調達費用が減少すると予想される。
      グローバル・トランザクション・バンキングに関しては、2018年度の売却益調整後の収益が、予想される米国の利上げのほ
     か、財政および預金イニシアティブにより、2019年度には前年比でやや増加すると予想している。トレードの収益は、仕組取
     引の増収により増加すると予想している。キャッシュ・マネジメントの収益は、純利息収益の増加と預金イニシアティブによ
     り、増加すると予想される。トラスト・エージェンシー・アンド・セキュリティーズ・サービスの上記売却益に関する調整後
     収益は、やや減少すると予想される。
      オリジネーションおよびアドバイザリーの2019年度の収益は、マーケットシェアの上昇により前年比で増加すると予想され
     る。債券オリジネーションは、特にレバレッジド・ファイナンスで2018年度中に達成した市場シェア拡大と投資適格の買収
     ファイナンスを足掛かりにして、収益を伸ばすと予想している。株式オリジネーションも、新たに新規株式公開や買収ファイ
     ナンスに重点を置くことで、収益が前年を上回ると予想される。アドバイザリーの2019年度の収益は、2018年度と比べておお
     むね横ばいになる見込みである。
      セールス／トレーディング（債券および為替）の2019年度の収益は、2018年度と比べて増加すると予想している。これは、
     予想される顧客取引水準の上昇と、特に第4四半期における市況悪化後の取引環境改善によるものである。債券および為替の収
     益はまた、統合後のインスティテューショナル・アンド・トレジャリー・カバレッジ・グループによる顧客層の拡大、クレ
     ジットにおける対象資源の再配分、GTBとの抱き合わせ販売の強化および当行グループの過剰流動資金の再配分に伴う上記資金
     調達費用の減少による恩恵を受けると考えられる。
      セールス／トレーディングの株式の2019年度の収益は、2018年度と比べてわずかに増加すると予想している。株式のトレー
     ディングは、プラットフォームの安定と電子取引プラットフォームへの投資により恩恵を受けると予想される。株式のデリバ
     ティブは、資金調達の最適化、目標とする採用およびシステム投資により、仕組商品の伸びが予想される。プライム・ファイ
     ナンスでは、クライアントの残高およびスプレッドに注力することや、上述の当行グループの過剰流動資金の再配分に伴う資
     金調達費用の減少により、収益が増加すると予想される。
      2019年度の利息以外の費用は、ほぼ横ばいになると予想される。訴訟、退職、事業再構築およびのれんの減損以外の費用
     は、報酬以外の費用の減少とインフラ関連費用の削減により、わずかに減少すると予想される。CIBは2019年度において、2018
     年度の人員削減の影響が通期の比較で減少する恩恵を受けると予想している。2019年度においても費用管理イニシアティブが
     実施され、ミドルオフィスおよびバックオフィス部門に重点が置かれている。2019年度のCIBのRWAは、目標とする信用リスク
     のRWAの増加が市場リスクRWAの減少とオペレーショナル・リスクRWAの小幅減少で相殺され、ほぼ横ばいになる見込みである。
     当行グループは引き続き、規制遵守、顧客確認（KYC）、顧客口座開設プロセスの強化、システムの安定性、統制および行動に
     重点を置く。
      当行グループの見通しに対するリスクには、ブレグジットやその他のマクロおよび世界各地の不確実性に起因する当行グ
     ループのビジネス・モデルへの潜在的影響が含まれる。海外取引関係が悪化する可能性に関するリスクは、さらなる懸念を引
     き起こしている。中央銀行の政策および進行中の規制の進展（バーゼルⅢの枠組み合意など）に関する不確実性もリスクをも
     たらし、一方で、イベントリスクや顧客取引水準といった厳しい環境も不利な影響を及ぼす可能性がある。
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     プライベート・コマーシャル・バンク（PCB）
      PCBは、個人、法人およびウェルス・マネジメントの顧客に対し、標準的な銀行業務から個々の投資および金融に関する助言
     に至るまで包括的範囲の商品を提供している。当行グループは2019年度において、変革および中核事業の成長を引き続き重視
     する意向である。当行グループは本拠地の市場であるドイツにおいて、DB                                   Privat-    und  Firmenkundenbank         AG内の統合計画を引
     き続き実行し、合併取引からシナジー効果および費用削減効果を創出することを目的としている。当行グループのプライベー
     ト・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）では、当行の戦略に沿った特定の施策も実施している。当行グ
     ループのポルトガルのリテール事業の売却は順調に進んでおり、2019年度上半期に完了する見込みである。当行グループのそ
     の他の国では、顧客カバレッジおよび効率性の改善を目指し、当行グループの事業の変革を継続する意向である。グローバル
     のウェルス・マネジメント事業では、変革をさらに進め、主要市場でリレーションシップ・マネージャーを採用することによ
     り当行グループのグローバルでのプレゼンス向上に重点を置く。また、すべての事業部門でデジタル技術投資の継続を計画し
     ている。
      当行グループの2019年度における財務予想では、2つの逆風のなか、2018年度と比べて純収益がほぼ横ばいになると想定して
     いる。前年比での収益の変動は、特定項目の下落によりマイナスの影響を受けることになるが、その規模は2018年度と同程度
     にはならないと予想している。また、現在の低金利環境のなかで当行グループの預金商品の利益率低下が続き、また、当行グ
     ループの収益基盤がポーランドとポルトガルでの事業売却に伴い低下すると予想している。しかし、こうしたマイナスの要素
     は、投資および貸出事業の成長で相殺することができると予想している。投資事業では、新たな純資産の拡大、中核市場での
     リレーションシップ・マネージャーの採用継続を計画しており、正常化しつつある市場環境では価格設定においてレバレッジ
     をかけることが可能になると期待している。貸出事業では、2018年度の成長の恩恵を受け、また既存の厳格なリスク管理の枠
     組み内で消費者および商業貸出金に重点を置いて、2019年度に一層の成長拡大を目指す。
      かかる貸出事業の成長に関連して、2019年度には信用損失引当金繰入額およびRWAの増加が見込まれる。RWAの増加には、ECB
     の内部モデルの見直しによる影響を含む、規制変更の実施も反映されることになる。運用資産は、当行グループの成長イニシ
     アティブに沿って、2019年度にやや増加するが、発表済みのポルトガル事業の処分後の連結除外の影響によりわずかに相殺さ
     れると予想される。
      2019年度における利息以外の費用および調整後費用は、2018年度に比べてわずかに減少すると予想している。かかる減少
     は、Deutsche      Bank  Privat-    und  Gesch   äftskunden     AGとポストバンクの合併やポーランドおよびポルトガルの事業売却の影響を含
     む、組織再構築の施策実施による費用削減の影響によるものである。この削減効果は、インフレの影響や、デジタル技術の開
     発推進やウェルス・マネジメントのフランチャイズのさらなる拡大を含む、目標とする成長イニシアティブへの継続投資に
     よって一部相殺されることになる。
      当行グループの見通しに対する具体的なリスクは、当行グループが営業活動を行う主な国の経済成長鈍化、予想よりも遅い
     もしくは予想を下回る金利回復、投資事業における顧客の取引減少である。顧客取引は、株式および信用市場の予想を上回る
     ボラティリティを含め、不利な動向または市場の不確実性の影響を受ける可能性がある。消費者保護措置等の規制要件の実施
     や当行グループの戦略プロジェクトの実行の遅れがあった場合も、当行グループの収益および費用にマイナスの影響を与える
     可能性がある。
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     アセット・マネジメント（AM）
      強固で多角的な投資機能を有するAMは、市場に直面する課題に対処し、機会を捉える良いポジションにいる考えている。
      開発途上国は成長を続け富が拡大しており、現地投資家が投資先を海外に広げていることから、資産運用会社に新たな機会
     をもたらしている。先進国市場では、低金利により現金や預金口座といった非運用資産から運用ポートフォリオへの移行が生
     じている。ロボ・アドバイザリーといった新しいデジタル技術によって投資家にオンライン・アクセスを提供する配信機能が
     強化される一方で、人工知能の採用拡大が商品の選択肢を広げ、パフォーマンスを高めている。資産運用会社は、規制および
     資本上の制約による銀行の縮小やインフラ投資資金調達における政府の機能低下に乗じて、経済に対する資本投下の役割を
     徐々に拡大している。しかし、競争が激化し、規制およびコンプライアンスの要件が増加する環境において、手数料および費
     用に対する引き下げ圧力は続くであろう。
      中期的には、業界における世界の資産運用は大幅に増加することが予想される。これは、金額に見合った価値、透明性およ
     びリターン志向の商品への顧客需要の高まりを受けてパッシブの戦略、オルタナティブおよびマルチアセット・ソリューショ
     ンにおける正味流入が堅調であることに起因する。アクティブおよびパッシブの商品、オルタナティブ投資およびマルチア
     セット・ソリューションの機能により、AMは、業界の成長トレンドのなか、市場シェアを拡大する体制が整っていると考えて
     いる。AMのデジタル機能はまた、商品およびサービスを提供する新しいチャネルを作り出しているが、最終的な利益は手数料
     の低下、規制に係る費用の上昇および競争動向により苦戦を強いられると予想される。この厳しい環境の中で、AMは費用節減
     に努めながら、競争優位にある商品およびサービスの成長イニシアティブに重点を置く意向である。
      2019年度末の運用資産は、2018年度末に比べて増加すると予想している。パッシブ商品、オルタナティブ投資およびマルチ
     アセット・ソリューションにけん引され、すべての主要資産クラスで正味流入額はプラスになると想定され、年間3％から5％
     の流入目標に寄与する。
      2019年度の収益は、2018年度と比べてほぼ横ばいになると予想している。マネジメント・フィーは、運用資産の増加が予想
     されるものの、利益率低下、2018年度の正味流出による不利な影響および2018年度第4四半期における直近の市場の低迷に相殺
     され、2018年度と比べてほぼ横ばいになると想定される。運用報酬および取引手数料は2018年度よりも減少し、当行グループ
     の純収益合計の3％から5％を占めると予想される。その他の収益は、資金調達コストの低下を主因として大幅に増加すると予
     想される。当行グループは株式市場に関して引き続き積極的な姿勢をとるが、マネジメント・フィー・マージンは2018年12月
     の株式のパフォーマンス低迷を受けてさらなる苦戦を強いられると予想している。
      当行グループは2019年度において、利息以外の費用および費用収益比率（CIR）の引き下げ達成および調整後費用の小幅削減
     を目指し、引き続き厳格な費用管理に注力する意向である。当行グループは、中期CIR目標である65％未満の達成に向けて順調
     に進展している。
      当行の見通しに対するリスクには、強含みの市場の長期化、先進国市場における低金利の継続、新興国における経済成長お
     よび富の拡大のスピード、ならびに高齢化が進む先進国での退職後関連商品の需要増が含まれる。世界的な政治の不確実性、
     保護主義および反貿易政策が引き続き高水準であること、ならびに英国のEU離脱の決定が、経済、市場ボラティリティおよび
     投資家マインドに予想外の結果をもたらす場合があり、このことがビジネスの低迷につながり、当行グループの収益および利
     益ならびに戦略計画の実行に影響を及ぼす可能性がある。さらに、規制上のフレームワークの変更により、予期せぬ規制遵守
     コストが生じたり、法域における制約によって当行グループの効率性向上に向けた施策の実施が遅延したりする可能性があ
     り、当行グループのコスト基盤に不利な影響を及ぼす可能性がある。
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     リスクおよび機会
      以下の項では、「見通し」の項での予想から起こり得る損失を被るリスクあるいは利益をもたらす可能性につながる将来の

     傾向または事象に着目している。
      当行グループの目標は、様々な外部要因および内部要因の影響を受ける。具体的には、当行グループの戦略的目標の適時か
     つ完全な達成は、現在の厳しいマクロ経済および市場環境において当行グループのいくつかの中核事業の収益創出能力が低下
     したこと、継続的に規制改革による逆風にさらされていること、および／または当行グループの法的手続や規制上の手続が当
     行グループに及ぼす影響によって、不利な影響を受ける可能性がある。リスクが実体化した場合は、（とりわけ）収益性が低
     下し、資本増や配当能力にマイナスの影響を及ぼす可能性があるが、機会が実現した場合はその逆の影響が生じる可能性があ
     る。
     リスク

     マクロ経済および市況

      成長見込み、金利環境および金融サービス業界の競争が、「見通し」の項における予想よりも悪化した場合、当行グループ
     の業務、経営成績または戦略的計画は不利な影響を受ける可能性がある。
      主要取引先（米国、中国および欧州連合（EU））間の貿易摩擦が拡大すると、世界経済の成長が損なわれる可能性がある。
     米国の保護主義が一層強まれば、世界的に関税・非関税障壁が上昇し、国際貿易および投資に影響を及ぼす可能性がある。サ
     プライチェーンの混乱は、世界的な生産の減速につながり、ドイツ、中国およびその他の新興国市場はとりわけ大きな打撃を
     受け、事業レベル（グローバル・トランザクション・バンキングなど）での落ち込みや当行グループの事業全体の損失につな
     がる可能性がある。
      特に、ユーロ圏経済およびドイツならびにイタリアは、すでに景気循環的な景気減速に入っており、2019年のGDP成長率予想
     は主に外部環境の悪化を反映して下方修正されている。成長見通しは、貿易摩擦の深刻化もしくは「合意なき」ブレグジット
     といった下振れリスクが実体化すれば、さらに悪化する可能性がある。
      EU主要国でのポピュリストの運動など、政治的な不確実性が引き続き高水準であることは、金融システムおよび経済全体に
     予期せぬ結果をもたらし、欧州の統合力を低下させ、潜在的な業務レベルの低下、資産の評価減および当行グループの事業全
     体の損失につながる可能性がある。これらのリスクに対応する当行グループの能力には限界がある。
      ソブリン債危機が再燃した場合、当行グループでは、ヨーロッパおよびその他の諸国のソブリン債に対するエクスポー
     ジャーについて減損の計上が必要となる可能性がある。ソブリン信用リスクを管理するために当行グループが締結したクレ
     ジット・デフォルト・スワップでは、これらの減損を十分に相殺できない可能性がある。
      当行グループの貸借対照表上の資産および負債の大半は、公正価値で計上している金融商品であり、公正価値の変動は損益
     計算書に認識されている。公正価値の変動の結果として、当行グループでは過去に損失が生じており、将来においてさらなる
     損失を負うこともある。
      市況の悪化、不利な価格および為替レートの大幅な変動を含むボラティリティ（およびその結果としての為替換算の影
     響）、ならびに消極的な投資家と顧客のマインドが、当行グループの収益および利益、ならびに当行グループの戦略的目標の
     適時かつ完全な達成に、重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。
      本項および「見通し」の項に記載した直接費用および関連するビジネスへの影響は、これらが当行グループの現時点の予想
     よりも著しく重要であった場合、ドイツ銀行AGの「分配可能項目」（ADI）の算定に影響をもたらす可能性がある。ADIの算定
     は、当行グループのその他Tier               1（AT   1）証券に係る支払能力の基礎を構成している。ドイツ商法（Handelsgesetzbuch、HGB）
     に基づきドイツの会計規則に従って算定されたドイツ銀行AG単体のADIが充分ではなかった場合は、当行グループのAT                                                       1商品の
     分配能力に影響を与える。この場合、資金調達費用がさらに増加し、市場での当行グループの信用を悪化させ、当行グループ
     の経営成績および財務状況の結果に潜在的に不利な影響を与える可能性がある。そのような影響は、当行グループの資本、流
     動性およびその他の規制比率への圧力も高めることとなる。また、HGBに準拠した当行の個別財務諸表において報告される配当
     可能利益の水準が十分ではなかった場合、当行グループの普通株の配当支払能力に影響を及ぼすことになる。
      当行グループの信用格付がさらに引き下げられた場合、その影響範囲を当行グループは予想できないものの、資金調達コス
     トや事業活動に不利な影響を与える可能性がある。
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     政治的リスク
      当行の主な政治的リスクは、政治的リスクの中でもとりわけ、ブレグジットである。英国のEU離脱の決定によるマクロ経済
     への全体的影響は予想が難しく、離脱合意に達するかどうかによって左右される。概して、当行グループは、EUとの関わりに
     おける英国の将来的立場の不確実性は長期にわたり、投資支出や経済成長を圧迫すると予測している。合意なき離脱シナリオ
     の場合は特に、市場ボラティリティが拡大し、英国の経済成長と、比較的程度は低いがEUの経済成長に、明確なマイナス影響
     が生じる可能性がある。しかしEU内であっても、一部の国やセクターは、英国との貿易やサプライチェーン統合のレベルに
     よっては、他よりも大きな影響を受けると考えられる。加えて、欧州の銀行では、「合意なき」ブレグジットの結果としてオ
     ペレーショナル・リスクおよび市場リスクが上昇する可能性もある。一部のシナリオでは、契約の継続に関わる、もしくは契
     約のライフ・サイクル・イベントに関連する不確実性が見られる。法律および規制上の不確実性が続いていることから、当行
     グループが、顧客の移動の増加や暫定的な予約モデルの複雑化によるオペレーショナル・リスクの上昇といった「合意なき」
     ブレグジットの潜在的リスクを完全に緩和することは不可能と考えられる。「合意なき」離脱から生じるオペレーションおよ
     び戦略上の問題の管理を含め、当行のブレグジットに対する準備を監督するため、専門のガバナンス制度を設けている。
     戦略

      資産の売却など、戦略の実施の成功は上述の要因にも左右されるが、当行グループが戦略を成功裏に実施できない場合に
     は、財務上の目的を達成できない、または損失が発生するか収益性が低下する、あるいは資本基盤が浸食され、財政状態、経
     営成績および株価が重要で不利な影響を受ける可能性がある。
     流動性リスクおよび資金調達リスク

      当行グループの流動性、事業活動および収益性は、債券発行市場の利用、当行子会社からの資金調達、または市場全体もし
     くは個別企業の流動性制約の期間中に資産売却を実施できないことにより、不利な影響を受けることがある。こうした状況が
     生じるのは、当行グループの事業に関連のない状況や金融市場の混乱といった当行グループの管理が及ばない状況、または訴
     訟、規制および類似の問題、当行グループの事業、ビジネス・モデルもしくは戦略のほか、経済状況および市況の悪化に対す
     る当行グループのレジリエンスに関する実際のもしくは潜在的な脆弱性に伴う流出の可能性に関する見解により当行グループ
     の取引相手もしくは市場が当行グループの事業への資金提供に消極的になるといった当行グループ特有の状況が理由である場
     合がある。
      信用格付けがさらに引き下げられたことで当行グループの資金調達費用は増加している。当行グループの高いスプレッド水
     準は悪化に対する感応度が高く、今後格下げされれば、当行グループの信用格付けは非投資適格の分類に入る可能性がある。
     そうなれば、当行の資金調達費用、顧客の当行グループとの取引継続意欲ならびに当行グループのビジネス・モデルの重要事
     項に重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。また、当行グループが当事者であるデリバティブ商品に関わる契約の多くで
     は、格下げとなった場合、当行グループが追加担保を提供する、当行グループの支払い義務が付随する契約が終了する、もし
     くは相手先に追加の救済措置を提供する必要が生じる可能性がある。
     規制監督の改革、評価および手続

      金融セクターの脆弱性に対応するために実施および提案される規制改革、ならびにEUの銀行のレジリエンス強化のために
     2016年に欧州委員会が公表した包括的改革案といった規制当局による監視および裁量権の強化により、当行グループでは多額
     のな費用負担が必要となり、重要な不確実性が生じ、当行グループの事業計画および戦略的計画を実施する能力が不利な影響
     を受ける可能性がある。増資が必要となる変更があれば、全般的に厳しい環境と同様に、当行グループのビジネス・モデル、
     財政状態および経営成績に重大な影響を及ぼす可能性がある。銀行税のようなその他の規制改革によっても、当行グループの
     営業費用の予想額が大幅に増加する可能性がある。破綻処理の実行可能性または破綻処理の施策に関する規制改革も、当行グ
     ループの事業活動に重大な影響を及ぼし、当行グループの株主および債権者の損失につながる可能性がある。
      規制当局は、年次の監督上の検証・評価プロセス（SREP）の結果を踏まえ、当行グループの統制環境における不備によって
     もたらされる追加的なリスクを反映するために、もしくは特定の商品または取引の処理に関する監督上の検査の結果を踏ま
     え、資本上乗せもしくは規制上の調整を課す場合がある。ECBはSREPの決定ですでにこれらの権限を行使しており、実地検査の
     検出事項に対処するために権限の行使を継続する場合もある。極端な場合、規制当局は法域内で営業活動を行う認可を一時停
     止することもある。さらに、統制を強化することによって、規制遵守に係る費用が増加し、効率性向上と相殺される、もしく
     は効率性向上を上回る可能性がある。当行グループの継続的な当局とのコミュニケーション時に、もしくは一連の監督当局検
     査において解釈の問題が議論された際に、規制当局は、当行グループによる特定の規制要件の解釈に同意しない可能性があ
     る。規制の解釈の変更は、第1の柱の規制におけるポジションの取扱いに重大な影響を与え得る。同様に、欧州銀行監督局
     （EBA）による所要自己資本規制（CRR）の解釈が変化し続けていることも、当行グループの規制自己資本、レバレッジ比率ま
     たは流動性比率にマイナスの影響を与える可能性がある。
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     法律および税務上の手続
      当行グループは、複数の訴訟手続や税務調査の対象となっている。かかる手続の結果を見積もることは困難であり、当行グ
     ループの計画上の経営成績、財政状態および評判に重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。これらの事象が当行グループの
     予想よりも不利な結果で終結した場合、その費用および当行グループの業務上必要な変更に関して、または当行グループの業
     務および業績予測に対する否定的な認識、関連ビジネスへの影響が増加する場合、当行グループは戦略的目標を達成すること
     ができない、または当該目標の変更を余儀なくされる場合がある。
     コンプライアンスおよび金融犯罪防止に関するリスク

      当行グループは、規制上のレビューおよび調査の対象でもある。その結果を見積ることは困難であり、また、当行グループ
     の計画上の経営成績、財政状態および評判に重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。例えば、2018年9月21日、ドイツ連邦金
     融監督公社（Bundesanstalt             f ü • Finanzdienstleistungsaufsicht、以下「BaFin」という。）が、マネーロンダリング対策に関
     連する当行グループの統制およびコンプライアンスのインフラ、とりわけCIBの顧客確認（KYC）プロセスを改善するための今
     後数年および数ヶ月にわたる具体的なタイムラインに関する措置を実施するよう当行グループに求める命令を発し、また四半
     期ごとにこれらの措置の実施に関する特定のコンプライアンス事項および進捗についてBaFinに報告する特別代表としてKPMGを
     指名した。加えて、BaFinは2019年2月15日、コルレス銀行業務における当行グループの内部統制を担当する特別代表としての
     権限まで拡充した。当行グループのマネーロンダリング対策、KYCプロセス、ならびに金融犯罪の実行または隠匿を目的とした
     当行グループの商品およびサービスの利用を防止することを意図した当行グループのその他の内部プロセスやかかる分野での
     当行の取り組みの責任者は引き続き、複数の法域で当局による監視の対象となっている。当行グループが適時にインフラや統
     制環境を大幅に改善することができない場合、当行グループの経営成績、財政状態および評判に重要で不利な影響を及ぼす可
     能性がある。
     リスク管理の方針、手続および手法ならびにオペレーショナル・リスク

      当行グループは、市場リスク、信用リスク、流動性リスクおよびオペレーショナル・リスクを含むリスクを管理するための
     方針、手続および手法を策定するのに多大なリソースを投入してきたが、すべての経済市場環境において、あるいは当行グ
     ループが識別あるいは予測することができないリスクを含むすべてのリスクの種類に対して、当行グループのリスク・エクス
     ポージャーを軽減する上で十分に効果的ではない可能性がある。
      当行グループは、内部統制環境の不備または取引処理などのプロセス実行の不具合、ならびに事業継続不能に伴うオペレー
     ショナル・リスクにさらされる場合があり、これにより、当行グループの事業が混乱し、重大な損失につながる場合がある。
      また、当行グループは、特定の顧客に適さない商品の販売、詐欺、不正トレーディングならびに適用される規制、法律およ
     び内部指針の不遵守を含む、不適切な実務からなるコンダクト・リスクにさらされている。従業員の不正行為が詐欺的意図を
     反映するものである場合、重大な損失のみでなく、レピュテーションの毀損にもつながる場合がある。
     のれんおよびその他の無形資産の減損

      のれんは、年1回、または減損の発生の兆候がある場合にはそれ以上の頻度で減損の見直しが行われる。
      無形資産が分離可能または契約上もしくはその他の法的権利から生じ、かつ、その公正価値を信頼性をもって測定可能な場
     合、当該無形資産はのれんとは別個に認識される。これらの資産は少なくとも年1回減損テストが行われ、その耐用年数が再確
     認される。
      非金融資産の減損の評価における回収可能額の決定には、市場相場価格、比較可能事業の価格、現在価値もしくはその他の
     評価技法またはこれらの組み合わせに基づく見積もりが必要であり、経営陣が主観的な判断および仮定を行うことが要求され
     る。これらの見積りおよび仮定は、基礎とした状況が変化すれば、報告金額が著しく異なる結果となる可能性がある。のれん
     およびその他の無形資産の減損は、当行グループの収益性および経営成績に重大で不利な影響を及ぼしており、また今後及ぼ
     す可能性がある。
     繰延税金資産

      当行グループは、既存の資産および負債の財務諸表上の帳簿価額とそれぞれの税務基準額との一時差異、繰越欠損金ならび
     に繰越税額控除に起因する将来の税効果について認識される。繰延税金資産の一部もしくは全部を利用できるだけの十分な課
     税所得を得られる可能性が高くなくなった場合、帳簿価額を減額する必要がある。繰延税金資産に関連するこの会計上の見積
     りは、随時変化することがある基礎となる仮定に依存しており、経営陣による重要な判断を必要とする。当行グループは四半
     期ごとに、将来の収益性に関する仮定を含む、繰延税金資産に関連する当行グループの見積りを再評価する。見積りの変更に
     よる繰延税金資産の減額は当行グループの収益性、資本および財政状況に重大で不利な影響を及ぼしており、また今後及ぼす
     可能性がある。
     デジタル化

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      デジタル化によって、異業種の参加者またはフィンテック企業等の新たな競合他社が市場参入機会を得ている。これによ
     り、当行グループの事業では、市場シェアの潜在的損失のリスクを軽減するために、デジタル商品やプロセスのリソースへの
     投 資の必要性が高まると予想している。さらに、デジタル化の水準の向上、銀行サービスのユビキタス・アクセスおよび新た
     なコンピュータ技術の登場により、サイバー攻撃による技術の障害、セキュリティ侵害、不正アクセス、データの喪失や破壊
     またはサービスの停止が発生する可能性がある。これらの事象によって、当行グループは訴訟対象となり、または財務上の損
     失を被り、ビジネス活動が阻害され、顧客への賠償責任を負い、政府による介入が行われ、当行グループの評判を損なう可能
     性があることから、これらのサイバーおよび情報セキュリティリスクの管理費用は引き続き高額となっている。また、既存の
     技術アーキテクチャとともに、新しい革新的技術を受け入れ、導入するという課題もある。
     機会

     マクロ経済および市況

      GDP成長率、金利環境および金融サービス業界の競争といった経済状況が予想を上回って回復を見せた場合には、収益が増加
     する可能性があり、これは、費用の増加によってのみ一部相殺される可能性はあるものの、税引前利益および費用収益比率の
     改善に直接的につながり、その後、CET                  1およびレバレッジ比率等の規制上の測定尺度が改善される可能性がある。
      米中間の現在の貿易摩擦が解消すれば、国際貿易および成長は少なくとも短期的には拡大すると考えられる。
      別の上振れシナリオは、例えば、財政政策や労働市場の逼迫が生産性拡大につながり、経済成長率を押し上げるなど、米国
     経済が予想をさらに上回ることである。
      市況、物価水準、ボラティリティおよび投資家マインドの動向が予想を上回れば、これも当行グループの収益および利益に
     プラスの影響を及ぼす可能性がある。同様に、顧客の需要および市場シェアの増加が予想を上回れば、当行グループの経営成
     績にプラスの影響を及ぼす可能性がある。
     規制変更

      規制変更は、銀行による優れた商品またはサービス提供を促進する場合があり、市場における差別化の機会を与えることが
     ある。例えば、MiFID          IIは、高い透明性と最善の執行を提供することを企業に要求するものであり、顧客に提供するサービスの
     強化を図ることで自らを差別化できる機会をドイツ銀行に提供している。
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     戦略
      当行グループの戦略は、当行グループが株主への配当を徐々に大きく引き上げ、財務力やその他の資源を顧客フランチャイ
     ズやリスク選好に整合する最もリターンの高い事業に配分できるようにすることである。戦略の実施程度が予想を上回った
     り、予想より有利な環境で実施されたりした場合には、更なる機会が創出される可能性がある。業務およびプロセスの改善が
     当行グループの仮定による計画を上回り、費用の効率化が予想を上回る速度または程度で実現された場合には、これも当行グ
     ループの経営成績にプラスの影響を及ぼす可能性がある。
      当行グループは、中核となる強みのある分野に投資することで、目標とする成長の戦略を追求する。コーポレート・アン
     ド・インベストメント・バンクでは、グローバル・トランザクション・バンキングおよび為替における収益を引き続き伸ば
     し、当行グループのコア・フランチャイズの強化を目指す。同様に、債券オリジネーションにおいて目標とする採用戦略を実
     施する予定である。プライベート・アンド・コマーシャル・バンクに関しては、引き続き消費者金融と当行グループの
     Mittelstand顧客セグメント、ならびにウェルス・マネジメントの中核市場での成長に注力する。DWSの法人を含むアセット・
     マネジメントは、米州およびアジアにおいて目標とする成長のための戦略を策定し、アクティブ、オルタナティブおよび責任
     投資で新商品の発売を予定している。
     デジタル化

      デジタル化は、当行グループ独自の商品ポートフォリオを拡充し、また第三者と商品パートナーシップを締結して市場化ま
     での時間短縮を図ることによって既存顧客グループからの収益性を向上させ、新規顧客グループを獲得するための様々な収益
     機会を提供する。内部・外部の商品と顧客の需要をマッチングし、単一の中央プラットフォームで取引を実施するプラット
     フォーム経済ならびにオープン・バンキングといった市場トレンドにより、当行グループには、こうしたエコシステムにおい
     て有力なプレイヤーとなれる明らかな機会がある。目標は、総合サービスのエコシステムを発展させることであり、リテール
     預金市場、自動財務計画サービス（ロボ・アドバイザー）、ならびに保険助言サービスといった分野向けに様々な企業が様々
     なコンポーネントを開発している。また当行グループは機会を利用して、データ機能の拡大、より良い顧客体験のための個別
     サービスの改善、ならびに当行グループのサービス提供構築のための人工知能といった革新的な技術の活用を進めていく。広
     大な地理的営業範囲を利用し、当行グループでは全世界で商品を展開することが可能である。とりわけ、プライベート・アン
     ド・コマーシャル・バンクでは、中核となる個人向け投資商品の販売においてデジタル化を加速させることでエコシステムを
     構築し、銀行サービス周辺とそれを超える新たな市場に参入する意向である。
      費用の面では、デジタル化によって、当行グループの各部門には著しい効率性向上の機会がもたらされる。顧客自身による
     デジタル口座開設等のデジタル・アプリケーションに投資することによって、フロントからバックまでのプロセスの自動化と
     生産性向上が可能となる。高度なデータ機能の開発により、顧客および市場の動向を正確に予想し、不正の低減と商品の値付
     けの効率化を高め、また、最新技術を活用して規制上の義務を遵守する能力を強化できるようになる。
     次へ

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     リスク・レポート
     概要

     IFRS  第7号およびIAS第1号に従った開示

      以下のリスク・レポートは、国際財務報告基準第7号（IFRS第7号）「金融商品：開示」の要求に従った信用リスク、マー
     ケット・リスクおよびその他のリスクに関する定量的および定性的開示、ならびに国際会計基準第1号（IAS第1号）「財務諸表
     の表示」によって要求される資本の開示を提供している。                           また、IFRS第9号の適用に伴う分類および測定ならびに減損に関する
     変更点も勘案するとともに、ドイツ銀行の規制資本およびリスク・ウェイテッド・アセット（RWA）等の主要比率への関連する
     影響を盛り込んでいる。           IFRS第9号に関する詳細は、本報告書の特に「信用リスクの管理およびモデル」の項、「信用リスクの
     軽減」の項、「資産の質」の項、ならびに連結財務諸表に対する注記の注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積
     り」および注記02「最近適用された会計基準書および新しい会計基準書」に記載されている。財務諸表の一部を成し、本報告
     書の財務諸表に参照により組み込まれる情報は、本リスク・レポートを通して、余白の角括弧（本書では『　』で表示されて
     いる。）で印付けされている。
     バーゼル3自己資本フレームワークの第3の柱に従った開示

      バーゼル3自己資本フレームワークの第3の柱に従った開示の大部分は、欧州連合において                                          金融機関および投資会社に対する
     健全性要件に関する規制(EU)第575/2013号（所要自己資本規制または「CRR」）                                     により実施され、EBA          のインプリメンテーショ
     ン・テクニカル・スタンダード               または「規制(EU)第575/2013号の第8部における開示要件に係るガイドラインに関する最終報告
     書」（EBA/GL/2016/11、バージョン2*；以下「EBAガイドライン」という。）によりサポートされており、当行グループのウェ
     ブサイトにある追加的な第3の柱の報告書において公表されている。本リスク・レポート内の開示が第3の柱の開示要件もサ
     ポートしている場合には、第3の柱の報告書から本リスク・レポートに参照により強調されている。
     開示強化タスクフォース（EDTF）の原則および推奨に従った開示

      2012年度において、金融安定理事会（以下「FSB」という。）の支援に基づく民間の取り組みとして、リスク開示強化のため
     の基本原則を作成し、既存のリスク開示の改善を推奨することを主要な目的として、開示強化タスクフォース（以下「EDTF」
     という。）が設立された。EDTFのメンバーとして、当行グループは推奨された開示を本リスク・レポートにおいて導入してお
     り、追加的な第3の柱の報告書においても導入している。
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     リスクおよび資本の概要
     主要なリスク指標

      下記に記載されているものは、個別のリスク種類にわたって実施される当行グループの総括的なリスク管理から選ばれた主
     要なリスク比率や対応する指標である。普通株式等Tier                           1比率（CET      1）、内部適正自己資本比率（ICA）、レバレッジ比率
     （LR）、自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（MREL）、流動性カバレッジ比率（LCR）、ストレスのかかった正味
     流動性ポジション（sNLP）は、ハイレベルな指標として機能し、戦略的な計画や、リスク選好のフレームワーク、ストレス・
     テスト（LCRおよびMRELを除く。）、再建および破綻処理計画の実務に完全に組み込まれている。これらは少なくとも年に1回
     は当行グループのマネジメント・ボードによりレビューされ、承認されている。CET                                       1、LR、レバレッジ・エクスポージャー、
     MREL、LCRおよびリスク・ウェイテッド・アセットの比率や指標は規制により定義づけられており、「金融機関および投資会社
     に対する健全性要件に関する規制(EU)第575/2013号」（                          所要自己資本規制または「            CRR」）ならびに「金融機関の業務に対する
     アクセスならびに金融機関および投資会社の健全性の監督に関するEU指令第36/2013号」（                                          所要自己資本指令第4次改正または
     「CRD   4」）における完全適用規則に基づいている。MRELは、単一破綻処理メカニズム（SRM）規制と、単一破綻処理委員会
     （SRB）により都度伝えられる内容に基づいている。上述の規制上の指標に加え、ドイツ銀行固有の内部リスク指標にICA、経
     済的資本およびsNLPがある。
      普通株式等Tier        1比率                    リスク・ウェイテッド・アセット合計

                                 2018年12月31日現在:3,504億ユーロ
      2018年12月31日現在:13.6％
                                 2017年12月31日現在:3,442億ユーロ
      2017年12月31日現在:14.0％
                                        2

      内部適正自己資本比率¹                           経済的資本合計
      2018年12月31日現在:196％
                                 2018年12月31日現在:261億ユーロ
      2017年12月31日現在:192％
                                 2017年12月31日現在:271億ユーロ
      レバレッジ比率                           レバレッジ・エクスポージャー

      2018年12月31日現在:4.1％                           2018年12月31日現在:1兆2,730億ユーロ
      2017年12月31日現在:3.8％                           2017年12月31日現在:1兆3,950億ユーロ
      自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（MREL）

      2018年12月31日現在:11.1％
      流動性カバレッジ比率                           ストレスのかかった正味流動性ポジション（sNLP)

      2018年12月31日現在:140％                           2018年12月31日現在:481億ユーロ
      2017年12月31日現在:140％                           2017年12月31日現在:326億ユーロ
     1  内部適正自己資本比率の算定目的による資本供給の定義は、ドイツ銀行の存続可能性の継続的な維持を目指す観点から変更されている。

      詳細は「内部適正自己資本」の項に記載されている。
     2 　経済的資本需要の測定に使用される分位値は、ドイツ銀行の存続可能性の継続的な維持を目指す観点から、資本供給の定義の変更に合わせ
      て99.98％から99.9％に変更されている。詳細は「内部適正自己資本」の項に記載されている。分位値の変更による経済的資本に対する定
      量的な影響の概要は、「リスク・プロファイル」の項に記載されている。
      詳細については、本リスク・レポートの「リスク・プロファイル」「リスク選好およびリスク能力」、「リスクおよび資本

     計画」、「ストレス・テスト」、「再建および破綻処理計画」、「リスクおよび資本管理」、「資本、レバレッジ比率および
     MREL」（段階的導入および完全適用による数値に関して）、「流動性カバレッジ比率」、ならびに「ストレス・テストおよび
     シナリオ分析」の項を参照のこと。
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     総合的なリスク評価
      主要なリスク種類には、信用リスク（債務不履行リスク、格付遷移リスク、取引リスク、決済リスク、エクスポージャー・
     リスク、カントリー・リスク、軽減策リスクおよび集中リスクを含む。）、マーケット・リスク（金利リスク、外国為替リス
     ク、エクイティ・リスク、信用スプレッド・リスク、コモディティ・リスク、クロス・アセット・リスクおよびその他のリス
     クを含む。）、流動性リスク、ビジネス・リスク（税務リスクおよび戦略リスクを含む。）、クロス・リスク、風評リスクお
     よびオペレーショナル・リスク（コンプライアンス・リスク、法的リスク、モデル・リスク、情報セキュリティ・リスク、不
     正リスクおよびマネーロンダリング・リスクなどの重要なサブ・カテゴリーを含む。）が含まれている。                                                 当行グループは、内
     部のガバナンスのプロセスならびにリスク管理手法およびプロセスの使用を通じて、最大のリスクおよび新たに発生しつつあ
     るリスクの識別、評価および軽減を管理している。識別および影響の評価に対する当行グループのアプローチは、当行グルー
     プ の経営成績、長期戦略目標および風評に係るこれらのリスクの影響を確実に軽減することを目的としている。                                                   重要  なリスク
     の管理の詳細な情報については、                第一部　企業情報、第6　経理の状況、1　財務書類の「リスクおよび資本管理」の項                                        に記載
     されている     。
      当行グループの通常の分析の一環として、主要なポートフォリオ・リスクの感応度がボトムアップのリスク評価を用いてレ
     ビューされ、トップダウンのマクロ経済および政治シナリオ分析によって補完される。この二方面からのアプローチにより、
     当行グループの       リスク・ポートフォリオ           および業務部門全体に影響を与えるリスク                    ・ドライバー、ならびに           特定のポートフォ
     リオ  のみ  に関連するリスクを把握することが可能になる。
      世界経済の成長への懸念から、2018年末にかけてリスク・センチメントが急速に悪化し、株価は急落し、信用スプレッドも
     拡大した。世界経済の見通しは軟化しているものの、ベースラインの成長は堅調に推移すると見込まれている。先進国市場で
     は、米国経済は堅調でトレンド以上の成長が続くと見込まれる一方、ヨーロッパ経済は2019年にさらに減速すると見込まれ
     る。新興国市場の状況は、緩やかになると予想されている中国の経済成長の影響を受けるであろう。
      主要な下振れリスクとしてはブレグジット（英国のEU離脱問題）が挙げられ、メイ首相のブレグジット動議における敗北
     や、バック・ストップの再交渉を求める英国議会での決定を受け、英国の合意なきEU離脱に伴うリスクが高まっている。英国
     とヨーロッパでは、混迷するブレグジット問題が、既に弱まっている経済見通しをさらに悪化させる可能性がある。イタリア
     とブリュッセルの間の緊張や、フランスにおける黄色いベスト運動の激化は、ヨーロッパにおける新たな政治的リスクの要因
     となる可能性がある。世界的な貿易紛争が拡大する可能性も、引き続き、世界的な下振れリスクの主な要因となっている。
      これらのリスクの潜在的影響の評価は、特にポートフォリオの見直しと、これらの事象が生じた場合に当行グループが吸収
     する能力を評価する当行グループのグループ全体のストレス・テストを通じて行われている。これらのテストの結果は、現在
     利用可能な資本および流動性準備金と利用可能な軽減策を合わせれば、これらのリスクがテストのパラメータに沿って実現し
     た場合にこれらのリスクの影響を吸収することができることを示していた。当行グループのポートフォリオによるリスクおよ
     び資本ポジションに関する詳細は、「リスクおよび資本のパフォーマンス」の項に記載されている。
      リスクおよび資本管理の全体的な焦点は、当行グループのリスク戦略に従って当行グループのリスク・プロファイルを維持
     すること、当行グループの貸借対照表の最適化に焦点を当てた当行グループの戦略的経営の取り組みを支援することである。
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     リスク・プロファイル
      以下の表は、信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよびビジネス・リスクについて計算された経
     済的資本使用額により測定された、2018年および2017年12月31日現在の当行グループの総合的リスク・ポジションを示してい
     る。当行グループは通常、総合的（                 経済的資本     ）リスク・ポジションを算定するために、リスク種類間の分散効果を考慮して
     いる  。
     リスク種類別経済的資本使用額により測定された総合的リスク・ポジション

                                                    2017  年度から
                                               2018  年度の増加（減少)
                                                 単位：
     単位：百万ユーロ                               2018  年     2017  年
     （別途記載のものを除く。）                            12 月31日現在      12 月31日現在
                                               百万ユーロ       単位：％
     信用リスク                                10,610       10,769       -159       -1
     マーケット・リスク                                10,341       10,428       -87      -1
      トレーディング・マーケット・リスク                               4,046       3,800       246       6
      トレーディング以外のマーケット・リスク                               6,295       6,628      -333       -5
     オペレーショナル・リスク                                7,359       7,329       30      0
     ビジネス・リスク                                4,758       5,677      -918      -16
         1
     分散効果
                                    -6,960               114      -2
                                            -7,074
     経済的資本使用額合計                                26,108       27,129      -1,020        -4
     1  信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスク（ビジネス・リスクのうちの大半を占めるリスク）間の分
      散効果。
      当行グループの2018年12月31日現在の経済的資本使用額合計は、2017年12月31日現在の271億ユーロから10億ユーロ、率にし

     て4％減少し、261億ユーロとなった。
      2018  年12月31日現在の信用リスクの経済的資本使用額は、2017年度末現在から2億ユーロ、率にして1％減少した。この減少
     は主に、カウンターパーティ信用リスクの要素が減少したこと、ならびに決済リスクおよび移転リスクの要素が若干増加した
     ことによるものであった。カウンターパーティ信用リスクの変動は主に、デリバティブおよび証券金融取引からのエクスポー
     ジャーの減少（貸出金額の増加により一部相殺されている。）に起因しているが、決済リスクおよび移転リスクの増加は主
     に、計算方法の変更に関連するモデル・オーバーレイに起因している。
      トレーディング・マーケット・リスクの経済的資本使用額は、2017年度末現在の38億ユーロから増加し、2018年12月31日現
     在では40億ユーロとなった。この増加は主に、ストレス期間中のテール・リスクをより良く把握するためのモデルの強化によ
     るものであり、これはトレーディング在庫の減少による取引債務不履行リスクの要素の減少によって一部相殺された。トレー
     ディング以外のマーケット・リスクの経済的資本使用額は、2017年12月31日現在から3億ユーロ、率にして5％減少した。この
     減少は主に、IFRS第9号の発効による会計処理方法の変更、および分散効果によるものであった。
      2018  年12月31日現在のオペレーショナル・リスクの経済的資本使用額は、2017年12月31日現在の73億ユーロから30百万ユー
     ロ、率にして0.4％増加し、74億ユーロとなった。                       この増加は主に、大部分が相殺されている、いくつかの影響によるものであ
     り、オペレーショナル・リスクに対する当行グループのRWAの変更に沿ったものである。当行グループの資本モデルにインプッ
     トされる損失プロファイルの減少および多くのモデル改善（最も顕著なものはデータ重量の再調整によるモデル改善。）によ
     り、オペレーショナル・リスクに対する当行グループの資本需要が減少した。この減少は、オペレーショナル・リスクに対し
     て予算計上された予想損失が減少したことにより相殺された。詳細については、「オペレーショナル・リスク管理」の項を参
     照のこと。
      当行グループのビジネス・リスクに関する経済的資本に係る手法は、借換および風評リスクなどの標準的ではないリ                                                      スク要
     素も暗に含む戦略リスク、税務リスクの要素、ならびに一時差異から発生するIFRSに基づく繰延税金資産に対する自己資本賦
     課を把握する。2018年          12 月31日   現在のビジネス・リスクは、2017年12月31日現在の57億ユーロから9億ユーロ、率にして16％減
     少し、48億ユーロとなった。この減少は、当行グループの計画における2019年度の利益見通しが前年度における2018年度の利
     益見通しと比べて改善した（一時差異から発生するIFRSに基づく繰延税金資産に関する経済的資本使用額が1億ユーロ増加した
     ことにより一部相殺された。）ことに起因して、戦略リスクの要素に関する経済的資本使用額が11億ユーロ減少したことを反
     映している。
      信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスクの間の経済的資本使用額の分散効果は、主
     に戦略リスクの要素に関する経済的資本使用額の減少により、1億ユーロ減少した。
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      当行グループが事業活動を組み合わせていることは、当行グループの業務部門によって多様なリスクがとられていることに
     つながる。当行グループはまた、グループ・レベルでのクロス・リスクの影響考慮前の各業務部門のリスク・プロファイルを
     反映している、経済的資本の測定基準を通じて、それぞれのビジネス・モデルに特有の主要なリスクを測定している。
     経済的資本によって測定された当行グループの業務部門のリスク・プロファイル

                                                 2018  年12月31日現在
                   コーポレー
                    ト・アン      プライベー
     単位：百万ユーロ
                   ド・インベ      ト・アンド・
                                                        合計
     （別途記載のものを除               ストメン      コマーシャ      アセット・マ       コーポレート
     く。）              ト・バンク       ル・バンク       ネジメント      およびその他           合計      （％）
     信用リスク                 6,340       3,537        52      681     10,610         41
     マーケット・リスク                 4,760       1,124        370      4,088      10,341         40
     オペレーショナル・リスク                 6,092        866       401        0     7,359        28
     ビジネス・リスク                 3,521        29       0     1,208       4,758        18
         1
     分散効果                -5,371        -933       -231       -424      -6,960        -27
     EC 合計               15,341       4,623        592      5,552      26,108        100
     EC合計（％）                  59       18       2      21      100       N/M
     N/M －表記するに値しない。
     1 　信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスク（ビジネス・リスクのうちの大半を占める。）間の分散効
      果。
                                                         1

                                                2017  年12月31日現在
                   コーポレー
                    ト・アン      プライベー
     単位：百万ユーロ
                   ド・インベ      ト・アンド・
                                                        合計
     （別途記載のものを除               ストメン      コマーシャ      アセット・マ       コーポレート
     く。）              ト・バンク       ル・バンク       ネジメント      およびその他          合計      （％）
     信用リスク                 6,519       3,596        62      591     10,769         40
     マーケット・リスク                 4,679       1,386        310      4,054      10,428         38
     オペレーショナル・リスク                 5,995        932       402        0     7,329        27
     ビジネス・リスク                 4,435        10       99     1,133       5,677        21
         2
     分散効果
                     -5,450        -950       -264       -410      -7,074        -26
     EC 合計               16,178       4,974        609      5,368      27,129        100
     EC合計（％）                  60       18       2      20      100       N/M
     N/M －表記するに値しない。
     1 　事業セグメントに配分される金額は、2018年12月31日現在の構造に従った比較数値を反映するよう修正再表示されている。
     2 　信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスク（ビジネス・リスクのうちの大半を占める。）間の分散効
     果。
      コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）のリスク・プロファイルは、主にオリジネーション、ストラク

     チャリングおよびマーケット・メーキング活動を支援するトレーディング業務から生じるあらゆる種類の主要リスクで占めら
     れる。信用リスクは広くビジネス・ユニットに跨っているが、特にグローバル・クレジット・トレーディング、金利、トレー
     ド・ファイナンスおよびレバレッジド・デット・キャピタル・マーケッツにおいて顕著である。CIBのリスク・プロファイルに
     おける   オペレーショナル        ・リスクの割合は、業界における損失プロファイルの増加と共に内部損失を反映し、2017年度末から
     わずかに増加するにとどまった。マーケット・リスクは、主にトレーディングおよびマーケット・メーキング活動から生じ
     る。CIBの残るリスク・プロファイルは、収益変動リスクを反映するビジネス・リスクによるものである。CIB                                                   の経済的資本使
     用額は2017年度末と比べて減少した。これは主に、戦略リスクの要素に関する経済的資本使用額が、営業利益予想額の緩やか
     な改善を反映して戦略計画が更新されたことを主因として減少したことに起因していた。
      プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）のリスク・プロファイルは、リテールおよび中小企業向け貸出および
     ウェルス・マネジメント業務からの信用リスクと、投資リスク、金利リスク（顧客預金のモデル化により生じるリスクを含
     む。）および信用スプレッド・リスクからのトレーディング以外のマーケット・リスクで構成されている。2017年度末と比べ
     て、信用リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスクの経済的資本使用額に大きな変化はなく、マーケット・リスク
     の経済的資本使用額の減少は投資リスクおよび金利リスクへのエクスポージャーの減少に関連していた。
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      アセット・マネジメント（AM）は、受託資産運用会社として、顧客に代わって金銭を投資する。そのため、リスクは主に受
     託に係るものであり、したがって、業務活動に伴って発生する。一方、トレーディング以外のマーケット・リスクは、保証型
     商品および当行グループのファンドに対する共同投資から発生する。2017年度末と比べて、経済的資本使用額に大きな変化は
     な かった。
      コーポレートおよびその他（C&O）は、主に構造的外国為替リスク、年金リスクおよび株式報酬リスクに関するトレーディン
     グ以外のマーケット・リスクで構成されている。2017年度末と比べて、信用リスクおよびビジネス・リスクの経済的資本使用
     額は、主に移転リスクの経済的資本使用額の増加および一時差異から発生したIFRSに基づく繰延税金資産の影響により増加し
     た。
     リスクおよび資本のフレームワーク

     リスク管理原則

      当行グループのビジネス・モデルは多岐にわたるため、そのリスクを識別、評価、測定、集計、管理すること、および資本
     を各業務に割り当てることが不可欠である。当行グループの目標は、組織全体にわたるリスクおよびリターンの管理に対し総
     体的アプローチをとること、ならびに当行グループのリスク、資本および風評プロファイルの有効な管理を促進することによ
     り、当行グループの復元力の強化に資することである。当行グループは、業務に関連して積極的にリスクを負担している。以
     下の原則が当行グループのリスク管理フレームワークを支えている。
     －　リスクは、所定のリスク選好の枠内で負担する。
     －　すべてのリスク負担は、リスク管理フレームワーク内における承認を必要とする。
     －　リスク負担に対しては、十分な代償を得る必要がある。
     －　リスクは継続的に監視および管理しなければならない。
     　リスクおよび資本は、各部門および業務ユニットの活動と密接なつながりを持った原則のフレームワーク、組織構造、測定
     プロセスおよび監視プロセスを通じて管理されている。
     『
     －　中核となるリスク管理責任はマネジメント・ボードに組み込まれており、実施および監視に責任を有する上級リスク・マ
       ネジャーおよび上級リスク管理委員会に対し委任される。
     －　当行グループは、3つの防衛線（以下「3LoD」という。）のリスク管理モデルを運用しており、この中でリスク、統制およ
       び報告責任が定義されている。
       － 第1の防衛線（以下「第1のLoD」という。）は、財務リスクか非財務リスクかにかかわらず、当該リスクが発生している
        部門内でリスクを管理する役割を指す                  。第1のLoDは、所定のリスク選好の範囲内でこれらのリスクを管理し、生じてい
        るリスクまたはさらされているリスクの特定、監視、評価、受入または軽減が可能な組織、ガバナンスおよび体制が整
        備されているかどうかを確認する。
       －第2の防衛線（以下「第2のLoD」という。）は、健全なリスク管理フレームワークが組織全体を通じて適用されるよう促
        進するリスク種類管理責任者の当行における役割を指す。第2のLoDは、リスク選好、ならびにリスク種類ごとのリスク
        管理基準および統制基準を定義し、第1のLoDのリスク負担およびリスク管理業務を独立した立場で監視し、確認してい
        る。
       －第3の防衛線（以下「第3のLoD」という。）は、グループ監査部であり、内部統制システムおよびリスク管理システムの
        設計の妥当性と有効性に関して独立した立場で客観的な保証を行うことについて、説明責任を有している。
     －　リスク戦略は年次ベースでマネジメント・ボードによって承認され、リスク、資本および業績目標を整合させるため、当
       行グループのリスク選好、ならびに戦略的および資本計画に基づいて定義される。
     －　クロス・リスク分析レビューは、健全なリスク管理実務およびリスクに関する総体的な意識が存在することを検証するた
       め、グループ全体にわたり実施される。
     －　信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスク、流動性リスク、ビジネス・リスクおよび風評リスクなど
       の重要なリスク種類はすべて、リスク管理プロセスを通じて管理される。リスクおよび資本需要の定量化のためのモデリ
       ングおよび測定アプローチが、重要なリスク種類全体にわたり横断的に実施される。重要なリスクの管理プロセスについ
       ての詳細は「リスクおよび資本管理」の項を参照のこと。
     －　主要な資本および流動性の限界値および測定基準に関して、監視、ストレス・テスト手法および上申プロセスが実施され
       ている。
     －　システム、プロセスおよび方針は、当行グループのリスク管理能力の重要な構成要素である。
     －　再建計画および緊急時対応プランは、危機管理に関する上申手続を規定し、ストレス事象下において資本および流動性ポ
       ジションを改善することを目的とした一連の措置を上級管理職に提供している。
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     －　破綻処理計画は、当行グループの破綻処理当局である単一破綻処理委員会が責任を負っている。これは債務不履行の場合
       にドイツ銀行を管理する戦略を規定している。これは、重要なサービスを継続することで金融システムまたは経済全般に
       おける大きな混乱を防ぐことを目的として設計されている。
     －　当行グループは、現地または法人企業に特有の要件に適合させつつリスク管理基準を当行グループ全体で統一することを
       目指す、統合的リスク管理アプローチを適用している。』
      当行グループは、すべてのレベルの従業員がリスクの管理および上申に責任を有し、リスク・マネジャーとして行動する権
     限を与えられ、そのように行動することを奨励される、強靭なリスク文化を促進している。当行グループは、従業員が、当行
     グループの行動規範に沿った、強靭なリスク文化を支えるような方法で行動することを期待している。これを促進するため
     に、当行グループの方針は、リスク関連の行動を当行グループの業績評価および報酬プロセスにおいて考慮することを要求し
     ている。この期待は、ドイツ銀行の全従業員を対象としたコミュニケーション・キャンペーンや必須の研修を通じて、引き続
     き強化されている。さらに、当行グループのマネジメント・ボード・メンバーおよび上級管理職は、トップからの一貫した姿
     勢を支援するために頻繁に強靭なリスク文化の重要性を伝えている。
      特にリスク意識、リスク所有およびリスク選好の枠内でのリスク管理に焦点を当てた、原則に基づくリスク文化の評価も実
     施している。評価結果は既存のリスク報告に組み込まれ、リスク文化は日々の効果的なリスク管理に不可欠な要素であるとい
     う強いメッセージを発信している。
     リスク・ガバナンス

      『
      当行グループの世界中の日々の業務は当行グループが業務を行うそれぞれの法域における関係当局によって規制および監督
     されている。このような規制は、ライセンス付与、適正自己資本、流動性、リスクの集中、業務の遂行ならびに組織および報
     告要求に重点を置いている。ドイツ銀行法およびその他の適用法令ならびにドイツの法律に導入されたCRR/CRD                                                    4フレームワー
     クや関連する実施項目に当行グループが準拠していることを監視するために、共同監督チームを通じて単一監督メカニズムに
     参加した、EU各国の管轄当局に関連する欧州中央銀行（以下「ECB」という。）は、当行グループの主要な監督機関として協力
     して対応している。』
      欧州の銀行規制当局はいくつかの方法で当行グループのリスク引受能力を評価している。これは、本レポートの「規制自己
     資本」の項で詳述されている。
      いくつかの管理階層により団結したリスク・ガバナンスを行っている。
      『
     －　スーパーバイザリー・ボードは、当行グループのリスク状況、リスク管理およびリスク統制ならびに当行グループの風評
       および重要な訴訟事件に関して、定期的に報告を受ける。スーパーバイザリー・ボードは特定職務に対処するため様々な
       委員会を組織している（これらの委員会に関する詳しい内容については、コーポレート・ガバナンス・レポートの「マネ
       ジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボード」の「常設委員会」の項を参照のこと。）。
     －　リスク委員会の会議において、マネジメント・ボードは、主要なリスク・ポートフォリオ、リスク戦略およびリスクを伴
       う特に重要な問題について報告する。また、法律または定款に従ってスーパーバイザリー・ボードの決議が必要な貸出金
       についても報告する。リスク委員会は、全体的なリスク選好、集積されたリスク・ポジションおよびリスク戦略の問題に
       関してマネジメント・ボードと審議し、スーパーバイザリー・ボードがこの戦略の実施を監視するための支援をする。
     －　公正委員会は、数ある責任の中でも特に、法律上の要件、当局の規制および社内方針の遵守を向上させるマネジメント・
       ボードの取り組みを監視している。これはまた、当行グループの業務行動・倫理規範をレビューし、要請があれば、リス
       ク委員会が当行グループの法的リスクおよび風評リスクを監視および分析するための支援をする。
     －　監査委員会はとりわけ、リスク管理システム（特に内部統制システムおよび内部監査システム）の有効性について監視す
       る。
     －　マネジメント・ボードは、法律、定款および当行グループの利益（すなわち株主、従業員およびその他のステークホル
       ダーの利益を考慮）に関して持続可能な価値を創造する目的の規約に従った、ドイツ銀行グループの経営に対して責任を
       負っている。マネジメント・ボードは、適切かつ有効なリスク管理を網羅する適切な事業組織を確立する責任を負ってい
       る。マネジメント・ボードは、重要なリスクおよび自己資本関連の問題のレビューおよび決定を行う中心的なフォーラム
       としてグループ・リスク委員会（以下「GRC」という。）を設置した。GRCは通常、週に一度開催される。GRCは、一部の役
       割を個人や小委員会に委任している。GRCおよびその小委員会については以下に詳述されている。』
     『

      ドイツ銀行グループのリスク管理ガバナンス構造
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      以下の機能委員会がドイツ銀行のリスク管理の中核をなしている。









     －　グループ・リスク委員会（GRC）には様々な役割と特別な権限があり、これには、新規のまたは重要な変更が行われたリス
       クおよび資本モデルの承認、ハイレベルなリスク・ポートフォリオ、リスク・エクスポージャーの変動ならびに内部およ
       び規制上のグループ全体のストレス・テストの結果のレビュー、ならびに当行グループ全体のリスク文化の監視が含まれ
       る。GRCは、限度枠や限界値などの形で関連するリスク選好目標を設定する。さらに、GRCは、主要なリスク管理方針、グ
       ループ再建計画および緊急時資金調達プラン、包括的なリスク選好パラメータ、ならびに再建や上申に係る指標など、マ
       ネジメント・ボードの承認が必要な事項のレビューと提言も行う。GRCは、グループ全体のリスクおよび資本計画プロセス
       におけるマネジメント・ボードの補佐も行う。
     －　非財務リスク委員会（NFRC）はドイツ銀行グループの非財務リスク管理を監視、統治および調整し、当行グループの主要
       な非財務リスク（倫理違反リスクや金融犯罪リスクを含む。）のリスク横断的で全体的な視点を確立している。非財務リ
       スクに関するリスク選好許容度のフレームワークを定義づけ、非財務リスクのオペレーティング・モデルの有効性（業務
       部門と統制機能の間の相互依存を含む。）を監視およびコントロールすること、ならびに新たに発生しつつある当行グ
       ループに関連する非財務リスクの進展を監視することを課されている。
     －　グループ風評リスク委員会（GRRC）は風評リスク管理の監視、統治および調整に係る責任を有し、振り返りおよび学習の
       プロセスを提供している。リージョナル風評リスク委員会（以下「RRRC」という。）から上申されたすべての風評リスク
       の事案、および各業務部門、管理部門または地域の管理職が不服を申し立てたRRRCの決定についてレビューし、判断をす
       る。グループ全体の風評リスク問題に関する指針を提供しており、慎重に扱うべきトピックについてはドイツ銀行グルー
       プの適切なレベルに伝達している。GRRCの小委員会であるRRRCは、マネジメント・ボードに代わり、各地域における風評
       リスク管理の監視、統治および調整に係る責任を有している。
     －　エンタープライズ・リスク委員会（ERC）は、様々なリスク項目からリスクの専門家を集め、企業全体のリスクの傾向、事
       象およびリスク横断的なポートフォリオに重点的に取り組む義務を負い設置されたものである。その義務の一環として、
       ERCは、企業のリスク一覧、特定の国および業界の限界値の引き上げ、より厳格なグループ全体のストレス・テストおよび
       リバース・ストレス・テストのシナリオ・デザインの概要の承認を行う。また、リスク選好度に照らしたグループ全体の
       ストレス・テストの結果、リスクの見通し、新たに発生しつつあるリスク、ならびにリスク文化のように企業全体のリス
       クに影響を及ぼすトピックについて、レビューを行う。
     －　財務資源管理評議会（FRMC）は、マネジメント・ボードから権限を委譲された最高財務責任者と最高リスク責任者が議長
       を務め、当行の金融危機管理を監督する特別ガバナンス機関である。FRMCは、緊急時資金調達プランおよびグループ再建
       計画の両方について実施を監督する単一の評議会を開催する。この評議会は、資本または流動性ストレスについて、新た
       に発生しつつある、または実際に発生した際に取るべき軽減措置について提言を行う。具体的には、FRMCは、ストレス・
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       シナリオを想定して資本および流動性のポジションを分析し、資本および流動性に関連する事項について提言を行い、意
       思決定の確実な実行を図っている。
     －　グループ資産負債管理委員会は、2018年にマネジメント・ボードにより設置された。その任務は、マネジメント・ボード
       が設定した包括的なリスク選好の範囲内で、当行の貸借対照表および財務資源の調達と運用を最適化することである。
      マネジメント・ボードのメンバーである当行グループの最高リスク責任者（CRO）は、すべての信用リスク、マーケット・リ
     スク、流動性リスクおよびオペレーショナル・リスクの管理ならびにリスク測定手法の継続的開発および強化に関して、グ
     ループ全体、上記の部門別に責任を有している。さらに、CROは、包括ベースでのリスクの監視、分析および報告の責任を有し
     ている。
      CROはリスク機能の直接的な管理責任を有している。リスク機能におけるリスク管理および統制業務は通常、以下の管理に重
     点を置いた、特化したリスク管理ユニットに割り当てられている。
     －　特定のリスク種類
     －　特定の事業におけるリスク
     －　特定の地域におけるリスク
      これらの特化したリスク管理ユニットは通常、以下の中核的業務を担っている。
     －　マネジメント・ボードが設定した、業務部門で適用されているフレームワーク内で、GRCの設定したリスク選好と整合させ
       る。
     －　各部門の業務に適切なリスクおよび資本管理の方針、手続および手法を決定し導入する。
     －　リスク限度枠を設定し、承認する。
     －　ポートフォリオを定期的に見直し、リスク・ポートフォリオが許容パラメータ範囲内に入るように維持する。
     －　各部門に適切なリスクおよび資本管理基盤およびシステムを開発し導入する。
      さらに、事業別リスク管理（BRM）は、特定の業務分野に対するリスク機能を表している。各業務部門のCROは、各部門の戦
     略とリスク所有を検証して影響を及ぼし、リスク選好を実施するために、各部門の総体的観点から各リスク・ポートフォリオ
     を管理する。
      特化したリスク管理機能は、当行グループのエンタープライズ・リスク・マネジメント（ERM）機能により補完されている。
     ERMは、当行グループ全体および部門レベルのすべてのリスクが確実に識別され、所有され、重要性の観点で評価されることを
     目指し、銀行全体のリスク管理フレームワークを設定している。重要なリスクは、合意されたリスク選好およびリスク管理の
     原則の枠内で機能別（通常は第1のLoD）リスク・チームにより、所有およびコントロールされている。ERMは企業全体のリスク
     情報を集約および分析する責任を有しており、これには、十分な情報を得た上で当行の資源の有効利用に関する戦略的意思決
     定が行われるよう支援するためにポートフォリオのリスク／リターンのプロファイルをレビューすることが含まれる。ERMは以
     下のことを行う権限を有する。
     －　グループ・レベルで企業全体のリスク選好（リスク種類、部門、事業および法人全体に対する選好の適用方法に関する枠
       組みおよび手法を含む。）を管理する。
     －　意思決定の支援として企業全体のリスクの透明性を高めるため、リスクを統合し集約する。
     －　将来を見据えたストレス・テストを実施し、当行グループの再建および破綻処理計画を管理する。
     －　リスク管理フレームワークの有効性を管理し向上させる。
      特化したリスク管理機能とERMは、CROに報告する系統を有している。
      当行グループの財務部とリスク部は、互いに、また当行グループの業務部門からも独立して活動しながら、当行グループが
     引き受けたリスクを数値化および検証する共同責任を負っている。
      2018年5月に、当行グループは子会社であるドイツ・ポストバンクAGを同じく子会社であるDB                                            PGK  AGに完全に合併し、「DB
     Privat-    und  Firmenkundenbank         AG」(DB    PFK  AG)を設立した。その結果、従来個々の子会社で行われてきた共同リスク管理は、
     DB  PFK  AGの新規設立とその規模を反映して調整された。当行グループの子会社として規模が拡大したDB                                             PFK  AGにおける共同リ
     スク管理は、リスクの識別、評価、管理、監視および伝達に関して調和されたプロセス、リスク負担能力を決定および保全す
     る戦略および手続、ならびに対応する内部統制手続および共同ガバナンスを通じて促進されている。
      調整後の体制の主な特徴は以下のとおりである。
     －　DB    PFK  AGのリスク管理体制は、引き続きドイツ銀行AGのリスク管理機能への追加的な機能的報告系統を維持するよう構築
       されている。
     －　DB    PFK  AGのリスク委員会は、相互のメンバーシップを通じたグループ・リスク委員会に関与する。
     －　DB    PFK  AGの選定された主要な委員会は、ドイツ銀行AGにおける関連リスク機能の投票メンバーを含めるように拡張されて
       おり、その逆も同様である。
     －　主要なグループのリスク方針と整合している。
     －　合併後のDB        PFK  AGは統合されたポートフォリオ全体のすべてのリスク種類について報告し、グループ・リスクおよび資本
       プロファイルにおいてはDB             PFK  AGを含める。
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                                                            有価証券報告書
     －　独立したDB        PFK  AGの事業およびリスク戦略は、グループのリスク選好フレームワーク、戦略および方針と整合しており、
       それらに組み込まれている。』
     リスク選好およびリスク能力

      リスク選好は、当行グループがその戦略目標を達成するために引き受ける準備のある、全体的なリスク水準を示しており、
     定量的指標および定性的記述の組み合わせとして定義される。リスク能力は、当行グループの資本および流動性基盤、リスク
     管理および統制能力ならびに当行グループの規制上の制約に照らして当行グループが引き受け可能な最大水準のリスクとして
     定義されている。
      リスク選好は、当行グループのリスク戦略および計画を用いた事業計画プロセスに不可欠な要素であり、リスク、資本およ
     び業績目標の適切な調整を促進し、一方で同時に財務リスクおよび非財務リスクの両方についてリスク能力およびリスク選好
     の制約を考慮する。当行グループはまた、当計画が当行グループのリスク選好およびリスク能力を遵守しているかどうかにつ
     いて、ストレス下の市場状況においてテストする。トップダウンによるリスク選好は、事業機能からのボトムアップによる計
     画に関するリスク負担を制限する役割を果たしている。
      マネジメント・ボードは、当行グループのリスク選好およびリスク能力と、当行グループの戦略、事業および規制環境なら
     びにステークホルダーの要求との整合性を確保する目的で、リスク選好およびリスク能力を年1回、またはリスク環境に予期せ
     ぬ変動が生じた場合にはより頻繁に、レビューのうえ承認している。
      当行グループは、リスク選好およびリスク能力を決定するため、将来を考慮した基準で異なるグループ・レベルのトリガー
     および限界値を設定し、追加措置のための上申要件を定めている。当行グループは、当行グループがさらされている重要なリ
     スクに対し感応的で、財務健全性の重要な指標として機能することが可能なリスク指標を指定している。これに加えて、当行
     グループはリスクおよび再建管理ガバナンス・フレームワークをリスク選好フレームワークと結び付けている。
      当行グループのリスク選好および戦略ならびにその監視と比較した当行グループのリスク・プロファイルに関する報告書
     は、マネジメント・ボードに定期的に提示される。当行グループに求められるリスク選好が違反している場合には、所定の上
     申ガバナンス・マトリックスが適用されるため、これらの違反は各委員会に対して明らかにされる。
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     リスクおよび資本計画
     戦略的および資本計画

      当行グループは、グループとしてのおよび当行グループの業務分野のための将来の戦略的方向性の進展を計画する、年次の
     統合された戦略的計画プロセスを実施している。戦略的計画は、リスク・リターンの検討に基づく資本、資金調達およびリス
     クに関する総体的な見通しを作成することを目的としている。このプロセスは当行グループの長期戦略目標を測定可能な短中
     期財務目標に落とし込み、年度中の業績の監視および管理を可能にする。そのため、当行グループは、持続可能な業績を達成
     するために関連するリスクおよび利用可能な資本資源の配分を検討することによって成長のための選択肢を識別することを目
     標としている。リスク特有のポートフォリオ戦略は、このフレームワークを補完し、ポートフォリオ・レベルでのリスク戦略
     の詳細な実施を可能にし、リスクの集中を含むリスクの詳細に対処することを可能にする。
      戦略的計画プロセスは、トップダウンの目標設定およびボトムアップの具体化の2段階で構成されている。
      第1段階のトップダウンの目標設定では、当行グループの主要な損益目標（収益および費用を含む。）、資本供給、資本需要
     ならびにレバレッジ、資金調達および流動性が、グループおよび主要な業務分野に関して協議される。このプロセスにおい
     て、翌5年間の目標は、当行グループの世界のマクロ経済見通しおよび予想される規制上のフレームワークに基づく。その後、
     当該目標はマネジメント・ボードによって承認される。
      第2段階では、詳細な業務ユニットの計画によるボトムアップからトップダウンの目標が具体化される。これは、初年度は月
     次の事業計画で構成され、2年目および3年目は四半期ごとに計画され、4年目および5年目は年間計画となっている。提案され
     たボトムアップの計画は、財務部およびリスク部によりレビューおよび説明が求められ、個別に業務リーダーと協議される。
     その結果、業務の詳細が検討され、当行グループの戦略の方向性に従って具体的な目標が決定される。ボトムアップの計画に
     は、地域のリスクおよび資本水準をレビューするため主要な法人の目標が含まれている。ストレスのかかった市場状況も考慮
     するため、ストレス・テストが戦略的計画を補完する。
      その結果作成された戦略的および資本計画は、協議および承認のためにマネジメント・ボードに提示される。最終的な計画
     はスーパーバイザリー・ボードに提示される。
      戦略的および資本計画は、本拠地ドイツでの強い基盤を支えに世界的にも展開するヨーロッパにおける有数の銀行になると
     いう当行グループのビジョンを支援するために策定され、以下を確実に行うことを目的としている。
     －　全業務分野およびユニットにわたりバランスのとれたリスク調整後の業績。
     －　リスクの集中に重点を置く高度なリスク管理基準。
     －　規制上の要件の遵守。
     －　堅固な資本および流動性ポジション。
     －　流動性リスク選好および規制上の要件の枠内での業務計画を可能にする、安定的な資金調達および流動性戦略。
      戦略的および資本計画のプロセスにより、当行グループは以下のことが可能となる。
     －　収益、主要なリスクおよび適正自己資本の目標を、当行の戦略上の焦点および事業計画を考慮して設定する。
     －　内部および外部の要件に関し、当行グループのリスク負担能力を評価する（すなわち、経済的資本および規制自己資
       本）。
     －　資本需要、資本供給および流動性への影響を評価するために、適切なストレス・テストを適用する。
      外部に伝達されるすべての財務上の目標は適切な経営委員会において継続ベースで監視される。予測される目標からの不足
     額は、当行グループの目標を達成する軌道を確実に維持できるように、戦略を緩和する可能性とともに協議される。戦略的お
     よび資本計画の修正はマネジメント・ボードによって承認されなければならない。対外的に明らかにしたソルベンシー目標を
     達成することは、当行グループが、国内の監督者により示されたグループの監督レビューおよび評価プロセス（SREP）の要求
     を遵守していることも確実にする。ドイツ銀行はECBより、2018年度のSREPの結果を受けた、2019年3月1日以降に適用される
     2019年度の健全な最低所要自己資本に関する決定について通知を受けた。当該決定により、ドイツ銀行は、最低11.82％のCET                                                          1
     比率を連結ベースで維持することを要求されている。当該CET                             1所要自己資本は、4.50％の第1の柱の最低所要自己資本、2.75％
     の第2の柱の要件（SREPアドオン）、2.50％の資本保全バッファー、カウンターシクリカル資本バッファー（現在0.07％）およ
     び2.00％のG-SIIバッファーで構成される。2019年度の11.82％の新たなCET                                   1所要自己資本は、資本保全バッファーおよびG-SII
     バッファーの段階的導入が完了していることを反映して、2018年度にドイツ銀行に適用されていた10.69％のCET                                                    1所要自己資本
     よりも高い。したがって、2019年度におけるドイツ銀行のTier                             1資本比率は、13.32％となり、自己資本合計比率は15.32％とな
     る。また、ECBは、追加的な「第2の柱」のCET                     1の資本アドオン（一般に「第2の柱」のガイダンスと呼ばれる。）を当行が維持
     することを期待する内容を直接通知した。「第2の柱」のガイダンスに基づく資本アドオンは、第2の柱の要件とは別の、追加
     的な要件である。ECBは、「第2の柱」のガイダンスに法的拘束力はなく、「第2の柱」のガイダンスを満たさなかった場合に当
     該銀行に対し資本配分が自動的に制限されることはないが、当行には当該ガイダンスを維持することを要求している。
     内部自己資本評価プロセス

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      ドイツ銀行の内部自己資本評価プロセス（以下「ICAAP」という。）は、ドイツ銀行が継続的にさらされているリスクをカ
     バーするのに十分な資本を維持していることを確保する、十分に確立された複数の要素から構成されている。
     －　リスクの識別および評価：リスク識別プロセスは、ICAAPの基礎を形成し、これにより当行グループのリスク一覧が作成さ
       れる。識別されたすべてのリスクについて、その重要性が評価される。詳細は「リスクの識別および評価」の項に記載さ
       れている。
     －　資本需要／リスク測定：リスク測定手法およびモデルは、資本により十分に制限することができないリスク（流動性リス
       ク等）を除く、すべての重要なリスクをカバーするのに必要な資本需要を定量化するために適用されている。詳細は「リ
       スク・プロファイル」および「資本、レバレッジ比率およびMREL」の項に記載されている。
     －　資本供給：資本供給の定量化とは、予想外の損失を吸収するために利用可能な資本資源の定義を指す。詳細は「資本、レ
       バレッジ比率およびMREL」の項に記載されている。
     －　リスク選好：ドイツ銀行は、その戦略目標を達成するために引き受ける準備のあるリスク水準を表す、グループのリスク
       選好の限界値を設定している。限界値の違反は、適正自己資本を守る目的で管理活動を発動する、専用のガバナンス・フ
       レームワークの対象となる。詳細は「リスク選好およびリスク能力」ならびに「主要なリスク指標」の項に記載されてい
       る。
     －　資本計画：適正自己資本の指標に対する当行のリスク選好の限界値は、将来的に適正自己資本を守るために満たさなけれ
       ばならない限界を構成している。詳細は「戦略的および資本計画」の項に記載されている。
     －　ストレス・テスト：当行の強靭性と全体的な実行可能性を証明するために、資本計画の数値も様々なストレス・テスト・
       シナリオの下で考慮される。また、適正自己資本の指標も、仮想ストレス・シナリオでのドイツ銀行の資本ポジションを
       常に評価し、ストレス下の脆弱性を検出するために、年間を通じて定期的なストレス・テストの対象となっている。詳細
       は「ストレス・テスト」の項に記載されている。
     －　適正自己資本の評価：適正自己資本は年間を通じて継続的に監視されているものの、ICAAPは専用の年間自己資本比率評価
       （CAS）を用いて結論を出している。この評価は、特定の結論および将来的に適正自己資本を守るために取るべき管理活動
       に関連付けられている、ドイツ銀行の適正自己資本に関するマネジメント・ボードの声明で構成されている。
      ICAAPの一環として、ドイツ銀行は規範的内部視点と経済的内部視点とを区別している。規範的内部視点とは、資本関連のす
     べての法的要件および監督当局からの要求を継続的に達成することを目的とした内部プロセスを指す。経済的内部視点とは、
     内部経済的資本需要モデルと内部経済的資本供給の定義を用いて適正自己資本を目指す内部プロセスを指す。どちらの視点
     も、継続的にドイツ銀行の実行可能性を維持することに重点を置いている。
     ストレス・テスト

      ドイツ銀行は、内部のストレス・テスト要件および外部から課されるストレス・テスト要件を満たすためにストレス・テス
     トを実施している。内部のストレス・テストは、社内で開発された手法に基づいており、当行グループのリスク選好フレーム
     ワークや資本配分など、様々なリスク管理手法においてその結果が使用されている。規制上のストレス・テスト（例えば、EBA
     ストレス・テスト、米国ベースのCCAR（包括的資本分析およびレビュー）ストレス・テスト）は、規制当局が定めるプロセス
     および手法に厳格に従っている。
      当行グループの内部ストレス・テストは、当行グループのリスク・プロファイルおよび財政状態に係る厳しい景気低迷の影
     響を評価するために定期的に実施されるストレス・テストに対して強いコミットメントを有している。これらの実行は伝統的
     なリスク測定尺度を補完し、当行グループの戦略的および資本計画プロセスの不可欠な一部を示している。当行グループのス
     トレス・テストのフレームワークは、重大度および地域が様々である内部で定められたシナリオに基づく、通常のグループ全
     体のストレス・テストで構成されている。当行グループはすべての重要なリスク種類をストレス・テストの実行に含めてい
     る。内部的なストレス・テストのタイム・ホライズンは通常は1年間であるが、シナリオの前提により必要があれば、複数年に
     延長することもできる。当行グループの手法は、仮定されたストレス・シナリオの影響を正確に捕らえているか否かをレ
     ビューするため、ドイツ銀行の内部検証チーム（モデル・リスク管理部）から定期的な調査を受ける。これらの分析は、ポー
     トフォリオおよび国特有のストレス・テストならびに年次のリバース・ストレス・テストおよびグループ・レベルまたは法人
     レベルで規制当局により要求される追加のストレス・テストのような規制上の要件によって補完される。さらに、逆境下での
     当行グループの資本計画の実行可能性を評価するため、ならびにリスク選好、事業戦略、資本計画およびストレス・テスト間
     の明確なつながりを実証するために、資本計画のストレス・テストが実施される。統合された手続により、潜在的な近い将来
     の金融ショックまたは地政学的ショックをシミュレーションする特別シナリオの影響が評価可能になる。
      当行グループの内部的なストレス・テストの初期段階は、事業専門家と協力してERMリスク・リサーチによりマクロ経済の低
     迷シナリオを定義することから構成される。ERMリスク・リサーチは世界中の政治および経済の推移を監視しており、潜在的に
     有害なシナリオを識別するマクロ経済ヒートマップを維持している。定量的モデルおよび専門家の判断に基づき、為替レー
     ト、金利、GDP成長率または失業率のような経済パラメータが、当行グループの事業への影響を反映するために適宜設定され
     る。シナリオ・パラメータは、リスク・ユニットにおいて特定分野の専門家による特定のリスク・ドライバーに置き換えられ
     る。当行グループのストレス・テストのための内部モデルのフレームワークに基づき、リスク・ウェイテッド・アセット、損
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     益への影響およびリスク種類ごとの経済的資本等の主要な測定基準がストレス下で算定される。これらの結果はグループ・レ
     ベルで集約され、ストレス下におけるCET                    1比率、ICA比率およびレバレッジ比率等の主要な測定基準が算定される。流動性カ
     バ レッジ比率（LCR）や流動性準備金に対するストレスの影響も考慮される。影響の評価に先立って、より重大なシナリオはエ
     ンタープライズ・リスク委員会（ERC）により検討され、承認される。ERCは最終的なストレス結果のレビューも行う。これら
     の結果を当行グループの所定のリスク選好と比較し、一定の限度枠を超える場合には、ERCは、全体的な戦略的および資本計画
     と整合した、ストレスの影響を和らげるための特定の軽減措置も検討する。また、この結果は、危機の際の当行の回収可能性
     に関して重要な再建計画に織り込まれる。この結果は、特定の業務の脆弱性に対する重要な知見を提供し、当行の全体的なリ
     スク・プロファイルの評価に貢献するものであることから、最高水準の注意を喚起するためにマネジメント・ボード以下上級
     管理職に提出される。2018年度に実施されたグループ全体のストレス・テストが示唆するところによると、当行の資本は利用
     可能な軽減策と合わせた場合、内部で設定されたストレスの撤退水準に達しているが、規制当局による早期介入レベルは上
     回っている。リバース・ストレス・テストは、当行グループのビジネス・モデルに関して、当行グループが存続不可能になる
     シナリオを決定することにより年次で実施される。このようなリバース・ストレス・テストは、リスク種類別に監視されてい
     るトップ・リスクをもとに、仮想のマクロ経済シナリオとそれを補強する固有の事象に基づくものである。当行が存続不可能
     になるような仮想シナリオと現在の経済環境との比較を踏まえ、当行グループはこのような仮想のストレス・シナリオが発生
     する可能性は極めて低いと考えている。このことから、当行グループの事業の継続性はリスクにさらされていないと当行グ
     ループは考えている。
      また、ドイツ銀行は、2018年に実施された2つの主要な規制上のストレス・テスト（年2回行われる欧州EBAストレス・テスト
     および米国ベースのCCARストレス・テスト）にも参加した。米国において、DB                                     USA  Corporationは、ストレス・シナリオのも
     とでも資本と流動性が豊富であることから、資本計画の定量的項目については連邦準備制度理事会（FRB）から反対を受けな
     かった。しかしながら、同社は、ガバナンス、モデル手法、検証、データおよびインフラにおける欠陥などの2018年CCAR資本
     計画の定性的内容に対してはFRBから反対を受けた。
      2018年に実施されたEBAストレス・テストは、IFRS第9号により新たに導入された新たな会計処理の枠組みに基づいており、
     マクロ経済ベースおよび悪化シナリオにおけるCET                        1およびレバレッジ比率の予測値について、パス／フェイルの限界値を規定
     していない。
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     ドイツ銀行グループのストレス・テストのフレームワーク
     リスクの報告および測定システム




      当行グループのリスク測定システムは、信用リスク、マーケット・リスク、流動性リスク、クロス・リスク、ビジネス・リ
     スク、オペレーショナル・リスクおよび風評リスクに関し、規制上の報告および外部開示ならびに内部経営管理報告に利用さ
     れている。リスク・インフラは、関連する法人企業および業務部門を包含し、リスク・ポジション、適正自己資本および限度
     枠、限界値または目標値の利用について関連機能に対し定期的にまたは特別に行われる報告のための基礎を提供している。財
     務部およびリスク部内に設置されたユニットが、リスク関連データの十分な質および統一性を確保しながら、リスクの測定、
     分析および報告を行う責任を引き受けている。当行グループのリスク管理システムは、リスクに基づく監査アプローチに従っ
     てグループ監査部によってレビューされている。
      ドイツ銀行の報告は、ドイツ銀行のリスク管理アプローチの不可欠な部分であり、グループ・レベルおよび重要な法人企業
     に関する一貫した情報、ならびにリスク種類、業務部門および重要な業務ユニット別の内訳を提供する組織設定と一致してい
     る。
      以下の原則は、ドイツ銀行の「リスク報告および監視」の実務を手引きするものである。
     －　ドイツ銀行は、リスク選好およびリスクと経済価値に関する検討に照らして取られたリスクを、当行グループ、業務部
       門、重要な業務ユニット、重要な法人企業、リスク種類、ポートフォリオおよび相手先といった当行グループ全体の様々
       なレベルで監視する。
     －　リスク報告は正確、明確、有用かつ完全であることが求められ、重要な財務および非財務リスクに関する当行のリスク・
       プロファイルが容易かつ十分に理解されるような簡潔な方法で情報を伝えるために、調整された有効なリスク・データを
       伝達しなければならない。
     －　エンタープライズ・リスク委員会（ERC）やグループ・リスク委員会（GRC）などの上級リスク委員会、ならびにリスクお
       よび資本管理に責任を負うマネジメント・ボードは、定期的に報告を受ける（必要に応じて臨時報告も受ける。）。
     －　ドイツ銀行の専任チームは、重要な財務および非財務リスクを積極的に管理する。また、リスクの事前識別と管理を可能
       にし、特定のリスク種類における、および複数のリスクにわたる過度の集中を回避するために（クロス・リスクの観
       点）、必要な経営情報が用意されていることを確保しなければならない。
      前述の原則を適用するにあたり、ドイツ銀行はすべてのリスク報告の共通基盤を維持しており、ドイツ銀行が一貫した情報
     （精度と利用者視点によってのみ区別される。）を提供できるようにするための個別の報告努力を最小限に抑えることを目指
     している。
      当行は、規制上の報告および外部開示ならびにリスクおよび重要なリスク種類に関する内部経営管理報告を支援する当行グ
     ループのリスク測定システムにおいて、多くの指標を特定している。ドイツ銀行は、こうした指標のうち、当行が選好、限度
     枠、限界値または目標をグループ・レベルで設定した中で最も重要なもの、および／または議論や意思決定のために上級管理
     職に日常的に報告されるものを「主要なリスク指標」に指定している。特定された主要なリスク指標には、適正自己資本およ
     び流動性に関する指標が含まれる。詳細は、「主要なリスク指標」の項に記載されている。
      多くの報告書が当行全体で使用されているが、ドイツ銀行は、上級管理職へのリスク情報の提供を通じてドイツ銀行のリス
     ク管理フレームワークを支え、関連する統治機関による当行のリスク負担業務の効果的な監視、誘導およびコントロールを可
     能にするために重要なものを「主要なリスク・レポート」に指定している。
      中央のガバナンス組織に当行グループのリスク・プロファイル関連の情報を提供するために用いる、リスクおよび資本管理
     に関する主要な報告書は、以下のとおりである。
     －　月次のリスクおよび資本プロファイル（RCP）レポートはクロス・リスクに関する報告書であり、ドイツ銀行のリスク・プ
       ロファイルの包括的見解を示すものである。このレポートは、ERC、GRCおよびマネジメント・ボードを経てスーパーバイ
       ザリー・ボードのリスク委員会にも提出される。RCPには、リスク種類ごとの事業別の概要および企業全体のリスク問題が
       含まれている。また、重要なグループ・リスク選好の測定基準やその他の重要なポートフォリオのリスク種類管理の測定
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       基準、ならびにリスクの進展に関する最新情報（特に注目される分野を取り上げ、対応するリスク管理戦略に関する最新
       情報も提供している。）も含まれている。
     －　当行グループの流動性およびソルベンシー／レバレッジのポジションに関する概要は、グループ資本管理およびグループ
       財務部長により、GRCおよび資産負債管理委員会（ALCO）に月次で提出される。この報告書は、CRR/CRD                                                4に基づく普通株式
       等Tier   1比率、CRR/CRD        4によるレバレッジ比率、MREL、ならびに当行グループの現在の資金調達や流動性の状況、流動性
       ストレス・テストの結果および緊急時対応の概要を含む重要な測定基準に関する情報から成る。
     －　グループ全体のマクロ経済のストレス・テストは通常、四半期ごとに2回（または必要に応じてそれ以上の頻度で）実施さ
       れる。それらはERCに報告され、そこで議論され、必要と思われる場合にはGRCに上申される。ストレスのかかった重要業
       績評価指標は、グループ・リスク選好の限界値に対してベンチマークされる。
     　上記の報告書は、ドイツ銀行のリスク・プロファイルをグループ・レベルで総体的に監視およびレビューするために使用さ
     れているが、リスク種類別または事業別のリスク管理機能がリスク・プロファイルの監視およびコントロールのために使用す
     るような、他の補完的な標準および特別の経営管理報告書もある。
     再建および破綻処理計画

      いくつかの法域（ドイツおよび英国を含むEU加盟国、ならびに米国）では、銀行が破綻する可能性も含め、重大な危機に備
     えて、銀行や管轄の規制当局に再建および破綻処理計画の作成を義務付ける法律が制定された。
      当行グループは再建計画の目的において、グループ再建計画（再建計画）を作成している。当該計画は、事業および規制上
     の要件の変動を反映するため、少なくとも年1回更新され、関連する当行グループの規制当局に提出される。再建計画は、極端
     なストレスのかかった状況において当行グループの財務体質および存続可能性を回復する準備を当行グループに実施させるも
     のであり、当行グループ、当行グループの顧客および市場を守り、潜在的な破綻処理事象を防ぐことを目的とした一連の所定
     の措置を定めている。規制上のガイダンスに従って、再建計画には、特異かつ市場全体の両方の事象から生じ、ドイツ銀行の
     資本および流動性ポジションを脅かすような様々な種類のストレス・シナリオを軽減するように設計された幅広い対策が盛り
     込まれている。また、再建計画は、適時、効率的かつ効果的な監視、上申、意思決定および再建の選択肢の実行を支援するた
     めに設定された、明確に定義されたガバナンスおよびプロセスの概要も示している。
      マネジメント・ボードは、再建計画の進展を監視しており、財務上のストレス事象を管理する専用の偶発的ガバナンス・プ
     ロセスを設けている。
      銀行再建および破綻処理指令（BRRD）、BRRDをドイツの国内法に転換したドイツ再建および破綻処理法（Sanierungs-                                                        und
     Abwicklungsgesetz、以下「SAG」という。）、ならびに単一破綻処理メカニズム規制（SRM規制）に規定されているとおり、当
     行グループの破綻処理計画は、銀行自身ではなく破綻処理当局により作成される。当行グループは、ドイツ銀行のグループ破
     綻処理計画を策定している単一破綻処理委員会（SRB）およびドイツ連邦金融監督庁（以下「BaFin」という。）と緊密に作業
     を行っている。当該計画は現在のところ、望ましい破綻処理戦略としてシングル・ポイント・オブ・エントリー（SPE）のベイ
     ルインに基づいている。SPEのベイルイン戦略の下では、グループの安定化のため、親会社であるドイツ銀行AGは資本性金融商
     品（普通株式等Tier          1、その他Tier       1、Tier    2）およびベイルインに適格なその他の負債の元本削減および／または株式への転
     換により増資を行うことになる。BRRD（SAGで導入済）はこうした金融機関に対し、金融機関の資本再構成のためにベイルイン
     の手法を適用してから1ヶ月以内に、金融機関の長期的な存続可能性の回復を目的とする、破綻原因に対処した事業再編計画を
     策定するよう要求している。
      BRRDはEU加盟国の銀行に対し、十分な損失吸収と資本再構成能力を確立することにより、自己資本および適格負債に関する
     最低要件（MREL）を常に満たしているよう要求している。グローバルにシステム上重要な銀行であるドイツ銀行は、MRELの要
     件とは別に、総損失吸収能力（TLAC）の国際的な最低要求基準の対象となる。TLACは、ベイルインのために維持しなければな
     らない金融商品の金額および適格性に関して厳格な要件を規定している。特に、TLAC金融商品はその他のシニア負債に劣後す
     ること（いわゆるシニア「非優先」債を含むが、規制上の資本性金融商品の形のものも含む。）が義務付けられている。これ
     により、ベイルインが預金、デリバティブ、「仕組み商品」である負債性金融商品、およびシニア優先プレーンバニラ債など
     のその他のシニア（「優先」）債に影響を及ぼす前に負担をさせるべき資本およびTLAC金融商品に対し、ベイルインが最初に
     適用されることが保障されている。
      ドイツ銀行AGは米国において、改正後のドッド＝フランク・ウォール・ストリート改革および消費者保護法（以下「ドッド
     ＝フランク法」という。）の第1編および関連する施行規則により、重大な財政難または破産が生じた場合の子会社の整然とし
     た破綻処理および運営計画（以下「米国の破綻処理計画」という。）を定期的に作成し、連邦準備制度理事会および連邦預金
     保険公社（以下「FDIC」という。）に提出することを要求されている。ドイツ銀行AGのように、こうした計画を要求されてい
     る国外に拠点を置く対象会社に関しては、米国の破綻処理計画は、子会社、支店、代理店、ならびに米国を拠点としているか
     業務の全体または重要部分が米国で行われている事業にのみ関連している。
      ドイツ銀行AGは2018年7月に直近の米国の破綻処理計画を提出し、2018年12月に書面による規制当局からのフィードバックを
     受領した。連邦準備制度理事会とFDICは、ドイツ銀行の米国の破綻処理計画に欠陥はないと判断したが、ガバナンスのメカニ
     ズムと関連する上申事由に関して同計画に1点欠陥があることを識別した。ドイツ銀行は、2018年12月のフィードバック・レ
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     ターに対する回答書を、2019年4月5日までに提出するよう要求されている。ドイツ銀行の回答書では、欠陥の是正と破綻処理
     能力の強化について記載される予定である。欠陥の是正と強化はいずれも、現時点では2020年7月1日が提出期限となる見込み
     の 当行グループの次の米国の破綻処理計画の提出前に完了しなければならない。
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     リスクおよび資本管理
     資本管理

     『
      当行グループの財務機能は、ソルベンシー、自己資本比率、レバレッジおよびベイルイン比率をグループ・レベルもしくは
     該当があれば各地域における地域レベルで管理している。財務部は、資本戦略（それ自体はグループ・リスク委員会が策定し
     マネジメント・ボードが承認する。）を実施する。財務部は直接的に、または2018年度上半期に設立された当行グループの資
     産負債管理委員会を通じて、特に株式および資本性金融商品の発行および買戻し、自己資本比率の為替相場変動によるヘッ
     ジ、主要な金融資源のキャパシティの設定、                     帳簿上の資本の配分および地域別の資本計画                     を管理している。当行グループは、
     経済的および規制上の両方の観点から、健全な資本の維持に全力を尽くしている。当行グループは、常におよびあらゆる観点
     から、経済的および規制上の目的を達成し両者の適切なバランスを維持するために、当行グループの全体的な資本の需要と供
     給を継続的に監視および調整している。これらの観点には、IFRSベースの会計上の資本、規制自己資本および経済的資本、な
     らびに格付機関による特定の所要自己資本が含まれている。
      財務部は、資本性金融商品、すなわち普通株式等Tier                         1資本、その他Tier         1およびTier      2資本性金融商品ならびにTLAC/MREL
     適格負債性金融商品の発行および買戻しを管理する。財務部は、負債管理取引のため、常に、市場を監視している。当該取引
     には、当行グループの発行債を額面未満で買い戻すことにより普通株式等Tier                                     1資本を積み増し、カウンターシクリカルバッ
     ファーを創出する取引がある。
      当行グループのコアの通貨は、ユーロ、米ドル、中国人民元および英ポンドである。財務部は、コア通貨の変動に対する当
     行の自己資本比率の感応度を管理している。当行グループの在外子会社および支店に投下された他のコア以外の通貨建ての資
     本は、その大部分が外国為替の変動に対してヘッジされている。財務部は、どの通貨をヘッジすべきかを決定し、リスク管理
     部と緊密に連携して適切なヘッジ戦略を策定し、最終的にこれらのヘッジを実行する。』
     金融資源の上限設定

     『
      主要な金融資源の使用は、以下のガバナンス・プロセスおよびインセンティブによる影響を受ける。
      目標の資源キャパシティは、CET                1およびレバレッジ比率の目標値と合わせて年次戦略計画の中で見直される。四半期プロセ
     スにおいて、グループ資産負債管理委員会は、意思決定機関としてグループ・リスク委員会を置き換える限りにおいて、戦略
     的計画に基づき市況や短期的な見通しに照らして調整された資本需要総額およびレバレッジ・エクスポージャーの部門別の資
     源の上限を承認する。これらの限度枠は、緊密な監視プロセスおよび超過計上メカニズムにより実行される。
      全体的な規制上の資本要件は主に、当行グループのCET                          1比率（ソルベンシー）とレバレッジ比率（レバレッジ）の要求のい
     ずれか拘束力の強い方の制約に左右される。内部的な資本配分については、当行グループの普通株式等Tier                                                    1比率、当行グ
     ループのレバレッジ比率および当行グループのストレス下でのキャピタル・ロスに対する各セグメントの貢献の合計は、当行
     グループにとっての相対的重要性と制約レベルを反映するために重みづけされている。普通株式等Tier                                                 1比率およびレバレッ
     ジ比率への貢献は、CRR/CRD              4規則の完全適用を仮定したリスク・ウェイテッド・アセット（RWA）およびレバレッジ比率エク
     スポージャー（LRE）によって測定される。当行グループのストレス下のキャピタル・ロスは、定義されたストレス・シナリオ
     における当行グループの全体的な経済的リスク・エクスポージャーの尺度である。当行グループの業績評価手法ではさらに、
     各事業セグメントに関して異なる資本コスト率を適用し、個々のビジネス・モデルの収益ボラティリティをより差別化した方
     法で反映している。これにより、業績管理および投資決定の改善が可能になる。
      当行グループの全世界の支店および子会社の資本のニーズをカバーする地域の資本計画は、年に1回作成され、グループ投資
     委員会に提出される。子会社の大部分は、法律上および規制上の所要自己資本が課せられている。資本および流動性を策定、
     実施、テストする際に、当行グループは、このような法律上および規制上の要件を十分に考慮に入れる。
      さらに、財務部は、ドイツ銀行最大の年金基金の投資委員会のメンバーとなっており、同委員会が当該基金の投資の指針を
     設定している。このことは、年金資産と年金負債の整合性を確保し、結果として当行グループの資本基盤を保護することを意
     図している。』
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     リスクの識別および評価
     『
      当行グループの事業活動は、信用リスク、マーケット・リスク、ビジネス・リスク、流動性リスク、クロス・リスク、オペ
     レーショナル・リスクおよび風評リスクを生み出す。当行グループは、ストレス状況下においても、当行グループの事業部門
     および管理部門の業務に係るリスクを定期的に識別し、識別されたリスクの重大度および顕在化の可能性を評価している。既
     存のリスクの評価は、将来を見据えた視点を応用した新たに発生しつつあるリスクに対する見方によって補完されている。こ
     のリスクの識別および評価プロセスにより、当行グループのリスク一覧が得られ、関連する事業や事業体を横断する重要なリ
     スクが捕捉される。リスク一覧の定期的な更新は、リスク・プロファイルと併せて上級管理職に報告され、当行グループのリ
     スク管理プロセスに通知される。
      2018  年度を通じて、ドイツ銀行グループおよび主要な事業体に適用される                                エンタープライズ・リスク            の識別と評価のフレー
     ムワークを強化した。強化されたプロセスには、リスクの識別およびリスクの重要性評価に関する第1の防衛線と第2の防衛線
     の両方のインプットが含まれる。このフレームワークは、事業や事業体を横断する当行グループのリスクの集約を可能にする
     基礎を提供する。その結果として生じるリスクの一覧は、上級管理職によるレビューと検証を経て、ドイツ銀行のリスク・プ
     ロファイルに合わせたストレス・シナリオの開発、リスク選好の調整、ならびにリスク・プロファイルの監視および報告を含
     む、主要なリスク管理プロセスに反映される。』
     信用リスク管理

     信用リスクのフレームワーク

     『
      信用リスクは、当行グループが売却を計画している債権を含む、あらゆる相手先、借手、債務者または発行体（併せて以下
     「相手先」という。）に対する現実的、偶発的または潜在的債権が存在するすべての取引から生じる。これらの取引は、通
     常、トレーディング以外の貸付業務（貸出金および偶発負債等）、ならびに顧客との直接的トレーディング業務（OTCデリバ
     ティブ等）の一部である。これらにはトレーディング債券および負債性有価証券も含まれる。また、持分投資の帳簿価額が当
     行グループの「信用リスク」の項に開示されている。当行グループはマーケット・リスクおよび信用リスクのフレームワーク
     の範囲内でそれぞれのポジションを管理している。
      年次のリスク識別および重要性評価に基づき、信用リスクは、債務不履行／格付遷移リスク、カントリー・リスク、取引／
     決済リスク（エクスポージャー・リスク）、軽減策（障害）リスクおよび集中リスクの5つのカテゴリーに分けられている。
     －　債務不履行／格付遷移リスクは、相手先が支払義務の不履行に陥る、または債務不履行の発生可能性を増加させるような
       信用の質の重要な低下を経験するリスクである。
     －　カントリー・リスクは、さもなければ支払能力のある、意欲的な相手先が、国家の直接的介入や方針によりその義務を履
       行することができなくなるリスクである。
     －　取引／決済リスク（エクスポージャー・リスク）は、既存の、偶発的な、または潜在的な将来の正のエクスポージャーか
       ら生じるリスクである。
     －　軽減策リスクは、リスク軽減策が期待どおりに進行しないことにより損失が増加するリスクである。
     －　集中リスクは、特定の単一の相手先、国、業界または商品の状況が悪化し、それによりその相手先、国、業界または商品
       に対するドイツ銀行の信用エクスポージャーのリスク・プロファイルが不相応に悪化するリスクである。
     　　当行グループは以下の原理および原則を用いて信用リスクを測定、管理、軽減、報告および監視している。
     －　当行グループの信用リスク管理機能は、当行グループの業務部門から独立しており、当行グループの各部門において、与
       信意思決定の基準、プロセスおよび原則が一貫して適用される。
     －　信用リスク管理の主要原則は、顧客の信用に関するデュー・ディリジェンスである。最初の防衛線である当行グループの
       業務部門の担当者と共同で、当行グループの顧客の選択が達成される。
     －　当行グループは、分散された信用ポートフォリオを維持することで、過度の集中リスクおよびテール・リスク（多額の非
       予想損失）を防ぐことを目指している。特定の顧客、業界、国および商品への集中は、当行グループのリスク選好に対し
       て評価および管理される。
     －　当行グループは、相手先およびポートフォリオ・レベルに係る大きな、過度の信用リスクを回避することを目指して、引
       受基準を維持している。その関連で、当行グループは、無担保のキャッシュ・ポジションを引き受け、リスク軽減目的で
       ヘッジを積極的に使用する。加えて、当行グループは担保契約を通じて当行グループのデリバティブ・ポートフォリオを
       担保することを目指しており、基礎となる市場の変動からの信用リスクをさらに軽減するために追加的に集中リスクを
       ヘッジすることがある。
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     －　あらゆる相手先に対する新たな与信枠および既存の与信枠の延長または重要な変更（残存期間、担保構成または主要な約
       款等）にはすべて、適切な権限レベルでの与信承認が必要である。当行グループは、資格、経験および研修内容に応じて
       各人に与信承認権限を委譲し、これを定期的にレビューする。
     －　当行グループは、規制上の要件に従って、グローバル・ベースで、連結グループ全体にわたる各債務者に対するすべての
       信用エクスポージャーを測定し、統合する。
     －　当行グループは（CRR第4条(1)(39)の要求に従って）信用エクスポージャーを「一債務者の原則」に基づいて管理する。当
       該原則に基づき、相互関連のある借手グループ（例えば、ある事業体が他方の過半数の議決権または資本を保有する場
       合）に対する与信枠はすべて、一グループの下に統合される。
     －　当行グループは、内部顧客格付を算出し、取引を分析および承認し、ポートフォリオを監視し、ワークアウト顧客をカ
       バーするための専門チームを（必要に応じて）信用リスク管理部内に設置している。
     －　報告が要求される場合には、当行グループは法人企業レベルで信用エクスポージャーを報告するプロセスを確立してい
       る。』
     信用リスクの測定

     『
      信用リスクは、以下に記載されている信用格付、規制上および内部の資本需要、ならびに重要な信用測定基準によって測定
     される。
     　信用格付は、当行の引受および与信プロセスの不可欠な部分であり、相手先およびポートフォリオ・レベルにおけるリスク
     選好の決定、与信意思決定、取引価格設定だけでなく信用リスク規制自己資本の決定のための基礎を形成する。相手先はそれ
     ぞれ格付けされ、各格付は少なくとも年1回見直されなければならない。相手先に関する継続的な監視は、格付が最新状態に保
     たれることに貢献する。信用格付なしで与信限度枠が設定されてはならない。各信用格付に関して適切な格付アプローチを適
     用しなければならず、算出された信用格付は関連システムにおいて設定されなければならない。エクスポージャー・クラス
     （中央政府および中央銀行、機関、法人ならびにリテールを含む。）の固有の特性を最もよく反映するために、様々な格付ア
     プローチが確立されている。
      当行グループの同質でないポートフォリオにおける相手先は、当行グループの独立した信用リスク管理機能によって格付け
     される。カントリー・リスク関連の格付は、ERMリスク・リサーチから入手される。
      当行グループの格付分析は、定性的要素と定量的要素の組み合わせに基づいている。相手先を格付けする際に、当行グルー
     プは行内の評価手法、スコアカードおよび相手先の信用度を評価するための当行グループの21等級に分かれた格付等級を適用
     している。』
      既存の信用モデルに対する変更および新規モデルの導入については、当該手法を与信意思決定および自己資本計算に最初に
     使用する前に、または当該手法を大幅に変更する前に、CRMのリーダーが委員長を務める規制信用リスク・モデル委員会
     （RCRMC）、およびモデル・リスク管理部のリーダー（または適切な場合には、代理権の下で委任を受けた者）による承認を得
     なければならない。影響力の大きい提案については、承認するようグループ・リスク委員会に提言が行われる。規制上の承認
     が必要な場合もある。モデルの開発から独立した立場で、モデル・リスク管理部が手法の評価を実施する。内部方針で規定す
     る定期的な検証プロセスの結果は、当該検証結果が変更につながらない場合であっても、規制信用リスク・モデル・フォーラ
     ム（RCRMF）およびRCRMCに報告されなければならない。格付手法に関する検証計画は各暦年の年初にRCRMFに提出される。
      ポストバンクおよび2018年5月以降のDB                   PFK  AGについては、内部格付システムの有効性の実現、検証および監視に関する責
     任は、ポストバンクまたはDB              PFK  AGのグループ・リスク統制機能が負い、ポストバンクまたはDB                              PFK  AGのグループ・リスク
     統制のリーダーが委員長を務めるモデルおよび検証委員会がその監督を行う。モデル・リスク開発ユニットに加え、独立した
     モデル・リスクおよび検証機能が設置された。格付システムはすべて、最高信用リスク責任者が委員長を務めるポストバンク
     またはDB     PFK  AGの銀行リスク委員会の承認を得る必要がある。さらに、ドイツ銀行グループのIRBAガバナンスは、合併の一環
     としてDB     PFK  AGの全モデルにまで拡大され、資本免除も認められている。格付システムの有効性および格付結果は、ポストバ
     ンクまたはDB       PFK  AGのマネジメント・ボードに定期的に報告される。ドイツ銀行の上級管理職のポストバンクまたはDB                                                PFK
     AGの委員会への参加およびその逆による相互の委員会のメンバーシップを通じて、共同ガバナンスが確保される。
      当行グループは、リスク・ウェイテッド・アセットを測定して信用リスクに関する規制自己資本需要を算定するにあたり、
     「先進的」、「基礎的」および「標準的」アプローチを用いており、このうち、先進的および基礎的が当行グループの規制当
     局により認められている。
      先進的内部格付手法（IRBA）は、信用リスクに関する規制上のフレームワークの下で利用可能な最も洗練されたアプローチ
     であり、これにより当行グループは、当行グループの内部信用格付手法に加え、特定のその他のリスク・パラメータに関する
     内部の見積りを使用することができる。これらの手法およびパラメータは、内部リスク測定および管理プロセスにおける長年
     使用されてきた主要な構成要素であり、与信承認手続、経済的資本および予想損失の計算、ならびに内部での信用リスクの監
     視および報告を支援する。関連パラメータには、デフォルト確率（PD）、規制上のリスク・ウェイトを算出するデフォルト時
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     損失率（LGD）およびマチュリティ（M）、ならびに規制上のデフォルト時エクスポージャー（EAD）の見積りの一部としての与
     信換算掛目（CCF）が含まれる。デリバティブの相手先エクスポージャーおよび証券金融取引（SFT）の大部分に関して、当行
     グ ループはEADを計算するために、CRRおよびSolvVに従って内部モデル手法（IMM）を使用している。当行グループの内部格付
     システムの大部分については、これらのパラメータを評価するために、7年を超える過去の情報が利用可能である。当行グルー
     プの内部格付手法では、スルー・ザ・サイクル格付ではなくポイント・イン・タイム格付を目指しているが、支払能力に関す
     る規制要件に従って、観察されたデフォルト率の長期平均値に基づき補正されている。
      当行グループは、当行グループの基礎的IRBAに適格なポストバンク                               またはDB     PFK  AG の残りの信用ポートフォリオの大部分に
     対して、基礎的IRBAを適用している。基礎的IRBAは、信用リスクに関する規制上のフレームワークの下で利用可能なアプロー
     チであり、機関は、機関内部の格付手法を使用し、一方で、他のすべてのリスク・パラメータについては事前に定められた規
     制上の数値を使用することができる。内部見積りの対象となるパラメータにはPDが含まれ、一方、                                              LGDおよびCCFは規制上のフ
     レームワークにおいて定められている。
      当行グループは、当行グループの信用リスク・エクスポージャーのサブセットに対して標準的アプローチを適用している。
     標準的アプローチでは、規制当局によって事前に定められた固定のリスク・ウェイトに従って、または外部格付の適用を通じ
     て、信用リスクを測定する。当行グループは、CRR第150条に従って、一定の信用エクスポージャーを恒久的に標準的アプロー
     チに割り当てている。これらは主に、ドイツ連邦共和国およびその他のドイツの公共部門事業体に対するエクスポージャーな
     らびに必要な条件を満たす他の欧州連合加盟国の中央政府に対するエクスポージャーである。これらのエクスポージャーが標
     準的アプローチ内のエクスポージャーの大半を占め、その大部分は0％のリスク・ウェイトを受ける。しかし、内部目的では、
     これらのエクスポージャーは内部の信用評価の対象となっており、リスク管理および経済的資本プロセスの中に完全に組み込
     まれている。
      上記の規制自己資本需要に加えて、当行グループでは経済的資本モデルにより信用リスクに係る内部資本需要を決定する。
      当行グループは、信用リスクの要素として、債務不履行リスク、カントリー・リスクおよび決済リスクに関する経済的資本
     を計算している。当行グループの経済的資本のフレームワークに沿って、信用リスクに関する経済的資本は、ある1年間の非常
     に多額の非予想損失総額を99.9％の確率で吸収するレベルに設定される。当行グループの信用リスクに関する経済的資本は、
     相関的格付遷移のモンテカルロ・シミュレーションを通じて、ポートフォリオの損失分布から算出される。損失分布は、2段階
     でモデル化される。第1段階では、個々の信用エクスポージャーが、デフォルト確率、デフォルト時エクスポージャーおよびデ
     フォルト時損失のパラメータに基づいて特定さされる。第2段階では、地理的地域および業界に対応した経済的要因を導入する
     ことにより、複合デフォルト確率がモデル化される。次に、内部で開発したモデルを使用してポートフォリオ損失のシミュ
     レーションが行われるが、これには格付遷移および返済期限の影響が考慮される。誤方向デリバティブ・リスク（すなわち、
     債務不履行の場合のデリバティブの信用エクスポージャーが、債務不履行が起こらなかったシナリオよりも高くなる。）の影
     響は、CRRに基づいてデリバティブおよび証券金融取引に関するデフォルト時エクスポージャーを算出する際に当行グループ自
     身のアルファ係数を適用することでモデル化される。当行グループは、予想損失、および損失分布から算出された経済的資本
     を、取引レベルまで下ろして割り当てることで、取引、顧客および業務レベルの管理を可能にしている。
     『
      当行グループの信用ポートフォリオを管理するために当行グループが適用する主要な信用リスクの測定基準である信用格付
     （取引の承認やリスク選好の設定を含む。）のほかに、当行グループは内部限度枠および当該限度枠に基づく信用エクスポー
     ジャーを設定する。与信限度枠は、特定期間に当行グループが積極的に引き受けられる最大の信用エクスポージャーを示す。
     相手先の与信限度枠を決定する際には、当行グループは内部信用格付を参照し相手先の信用の質を検討する。与信限度枠およ
     び信用エクスポージャーはともに、総額および純額ベースで測定され、純額はヘッジおよび一定の担保を各総額の数値から控
     除して算出される。デリバティブについては、当行グループは現在の時価および当行グループと相手先との法的契約に基づく
     関連するタイム・ホライズンにわたる将来の潜在的エクスポージャーを検討する。当行グループは通常、個々の取引および
     ポートフォリオのリスクとリターンの特徴についても考慮に入れる。リスクとリターンの測定基準は、資本の消費だけでなく
     顧客収益の変動を説明する。この関連で、当行グループは、バランスシートの消費に関しても顧客収益に着眼している。』
     IFRS  第9号の減損アプローチ

      当行グループは、IFRS第9号に基づき、以下のとおり信用損失引当金を算定している。
      －　ステージ1は、当初認識後に信用リスクが著しく増加していないと想定される金融商品が分類される。
      －　ステージ2には、債務不履行とはなっていないが、当初認識時以降に信用リスクが著しく増加しているすべての金融資産
        が含まれる。
      －　ステージ3は、         所要自己資本規制        （CRR）第178条に基づき債務不履行となっている顧客の金融資産から成る。当行グルー
        プでは、こうした金融資産を減損金融資産と定義している。
      －　信用リスクの著しい増加は、当行グループの過去の実績、信用リスクの評価および将来的な情報に基づく定性的情報お
        よび定量的情報を用いて決定される。
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      －　POCIは、ステージ3に含まれる購入または組成した信用減損金融資産であり、当初認識時に減損の客観的証拠が存在す
        る。
      IFRS第9号の減損アプローチは、当行グループの信用リスク管理部の不可欠な一部である。当行グループの信用損失引当金の
     基礎となるECL（予想信用損失）の見積りは、当行グループのECLエンジンまたは信用責任者によってケースバイケースで行わ
     れる。どちらの場合も、各金融資産について個別に計算が行われる。当行グループのECLエンジンは、ステージ1およびステー
     ジ2に含まれる同質でないポートフォリオのすべての金融資産と同様に、同質なポートフォリオのすべての金融資産に対する信
     用損失引当金を算定するために使用される。ステージ3に含まれる当行グループの同質でないポートフォリオの金融資産に対す
     る信用損失引当金は、信用責任者によりケースバイケースで決定される。
      これらの表現および計算方法の詳細については、連結財務諸表に対する注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積
     り」と以下の項を参照のこと。
     ステージの決定

      当初認識時にPOCIに該当しない金融資産はステージ1に反映される。信用リスクが著しく増加した場合、当該金融資産はス
     テージ2に移される。信用リスクの著しい増加は、格付関連指標とプロセス関連指標を用いて決定される。一方、ステージ3へ
     の金融商品の分類は、債務者が債務不履行に陥っている場合に行われる。
      格付関連指標：相手先とのすべての取引に連動する相手先のPDの変動に基づき、当行グループは報告日現在の全期間PDと当
     初認識日現在の予想を比較する。過去に観測された格付遷移情報と入手可能な将来的な情報に基づき、将来予想される格付分
     布が得られる。この分布の分位点は相手先クラスごとに定義されており、限界値として選択される。ある取引の現在の予想に
     基づくPDが、残存期間にわたり、関連する格付のPDを超える場合、当該金融資産は著しく増加したとみなされる。ステージ2の
     移行の決定に使用される数値は、専門家の判断を用いて決定され、年1回検証される。
      プロセス関連指標:プロセス関連指標は従来のリスク管理指標を用いて導き出され、これにより、当行グループは金融資産の
     信用リスクが著しく増加しているか否かを識別することができる。これには、信用ウォッチリストに強制的に追加された債務
     者、強制的にワークアウト手続に移管された債務者、支払いが30日以上延滞している、または返済免除となっている債務者が
     含まれる。
      1つ以上の指標の条件が満たされ、金融資産が債務不履行となっていると認識されない限り、資産はステージ2にとどまる。
     指標の条件が一つも満たされなくなり、かつ金融資産が債務不履行にもなっていない場合、当該資産はステージ1に戻される。
     債務不履行となっている場合、当該金融資産はステージ3に分類される。以前に債務不履行となった金融資産が債務不履行に分
     類されなくなった場合は、ステージ1またはステージ2に戻される。
     予想残存期間

      金融資産の予想残存期間は、全期間の予想信用損失（LTECL）の決定における重要な要因である。全期間の予想信用損失は、
     金融資産の予想される残存期間にわたる債務不履行の事象を表す。当行グループは、信用リスクにさらされる契約上の最長期
     間（借手の延長オプションを含む。）にわたる債務不履行リスクを考慮して、予想信用損失を測定する。
      個人向け当座貸越、クレジット・カード利用枠および特定の法人向けリボルビング貸出枠は通常、貸出金と未利用のコミッ
     トメントの要素の両方を含んでいる。このような要求払の貸出枠の予想残存期間は、通常は当行グループが信用リスクの増加
     を認識した場合にのみ解約されることから、契約上の残存期間を超える。予想残存期間は、過去の情報、ならびに与信限度額
     の引き下げや貸出枠の解約といった当行グループの信用リスク管理部の取り組みを考慮して見積られる。このような貸出枠が
     信用リスク管理部による個別審査の対象である場合、予想信用損失の計算に使用される残存期間は12ヶ月である。信用リスク
     管理部による個別審査の対象ではない貸出枠については、ドイツ銀行は予想信用損失の計算に24ヶ月の残存期間を適用してい
     る。
     将来的な情報

      IFRS第9号では、信用損失引当金は、過去の事象、現在の状況および将来の経済状況の予測を考慮した上で、不当なコストや
     労力を払うことなく入手可能な合理的かつ支持できる将来的な情報に基づき計上される。
      将来的な情報を当行の信用損失引当金に盛り込むため、当行グループは以下の2つの主要な要素を用いている。
      －　基本シナリオとして、当行グループはその研究部門であるdbResearchが提供するマクロ経済予測を利用する。これらの
        予測は、複数のマクロ経済変数（GDP、失業率、金利など）をカバーしており、これらの変数の最も可能性の高い変動に
        関するdbResearchの見解（通常は2年間にわたり観察され、四半期ごとに更新される。）を反映している。
      －　この基本シナリオはその後、当行グループ全体のストレス・テスト環境を活用して複数のシナリオ分析に変換される。
        この環境は複数の経済シナリオによる影響を生み出し、前述した予想信用損失の計算や金融資産の信用の質の著しい悪
        化の識別に適用される、格付別および相手先別の複数年に係るPDカーブを導出する際の基礎として用いられる。
      マクロ経済要因と例外的な要因を考慮した調整を含む将来的な情報の通常の利用は、当行グループのリスクおよび経済的信
     用損失引当金評議会により監視される。特定の状況においては、信用リスク責任者と上級管理職は、ストレス・テストのフ
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     レームワークで用いられている分布が適切でないことを示唆する、特定のポートフォリオに関する追加的な情報を持っている
     場合がある。こうした状況では、当行グループは判断上のオーバーレイを適用する。
     インプットおよび仮定の基礎ならびに見積手法

      当行グループは、各金融資産について個別に予想信用損失を計算している。同様に、ステージ間の移行が必要か否かの判断
     は個々の資産に基づいて行われる。
      当行グループは、ECLの測定に、デフォルト確率（PD）、デフォルト時損失率（LGD）およびデフォルト時エクスポージャー
     （EAD）という3つの主要構成要素を使用している。当行グループは、ECLの算定のため、バーゼル内部格付手法に基づく資本需
     要の算定および内部リスク管理の実務に使用される既存のパラメータを可能な限り活用している。これらのパラメータは、
     IFRS第9号の要件（例えば、一時点における格付の使用および規制上のパラメータにおける景気後退の要素の除去）を満たすた
     めに必要に応じて調整される。将来の経済状況の予測を予想信用損失の測定に組み込むことにより、各ステージの信用損失引
     当金への影響が生じる。全期間予想信用損失を計算するために、当行グループの計算には、経済予測を反映した移行マトリッ
     クスから、対応する残存期間のPDを算出することが含まれる。
      ステージ3の予想信用損失の計算では、同質なポートフォリオおよび同質でないポートフォリオにおける取引と、購入または
     組成した信用減損取引とを区別している。ステージ3の取引および同質なポートフォリオの取引については、ステージ1および2
     の取引の場合と同様のアプローチをとる。ステージ3の取引は債務不履行となっているため、デフォルト確率は100％に等しく
     なる。現在入手可能な情報を組み込むために、LGDパラメータは時間依存的にモデル化されており、これにより債務不履行の発
     生後の回収予想の時間依存性が把握される。
      インプット要因の見積手法については、以下に詳述する。
      相手先の1年間のPDは、当行グループの内部格付システムから導出されている。当行グループは、当行グループのすべてのエ
     クスポージャーについて21段階の格付評定基準に基づいて、関連する相手先の信用エクスポージャーごとにPDを割り当ててい
     る。
      相手先に割り当てられる格付は内部で開発された格付モデルに基づいて導出されている。このモデルは、顧客に関連する、
     一貫性のある区別可能な基準を設定し、一部の顧客に与えられた特定の一連の基準に基づいて格付を付与するものである。こ
     の一連の基準は、一般的な顧客行動、財務データおよび外部データを含む、各顧客セグメントに関連する情報セットから作成
     される。使用される方法は、統計的スコアリング・モデルから、利用可能な関連する定量的および定性的情報を考慮に入れ
     た、専門家によるモデルにまで及ぶ。専門家によるモデルは通常、「中央政府および中央銀行」、「機関」、および「法人」
     のエクスポージャー・クラスにおける相手先に適用されるが、統計的スコアリング・モデルに利用可能な十分なデータ基盤が
     ある「法人」セグメントは例外である。「法人」セグメントと「リテール」セグメントでは、統計的スコアリング・モデルま
     たは両方のアプローチを組み合わせたやハイブリッド・モデルが一般的に用いられている。定量的格付手法は、ロジスティッ
     ク回帰などの適用される統計的モデル化手法に基づいて開発されている。
      1年のPDは、スルー・ザ・サイクル（TTC）マトリックス、およびマクロ経済ベースのシナリオを定義する、dbResearchが提
     供するマクロ経済予測を用いて、複数年PDカーブに拡張される。これらのマクロ経済予測に基づき、TTCマトリックスは、通常
     は2年間、ポイント・イン・タイム（PIT）格付遷移マトリックスに転換される。PITマトリックスの計算は当行グループのスト
     レス・テスト環境下で行われ、これにより、マクロ経済変数と相手先の債務不履行および格付行動との関連が確立される。マ
     クロ経済予測は各マクロ経済要因の分布を調整し、結果として、格付遷移とデフォルト確率を定義する格付遷移マトリックス
     を調整する。実際の計算は、複数のシナリオのモンテカルロ・シミュレーションまたは同等の分析手法に基づいている。この
     ようにして複数年のPDと格付遷移マトリックスが導出され、IFRS第9号の適用範囲内のポートフォリオに適用される。これらの
     ポートフォリオは、リテール（ドイツ）、リテール（スペイン）、リテール（イタリア）、金融機関、ミッドキャップ、法人
     およびソブリンの相手先クラスに応じて分類される。
      LGDは、相手先が債務不履行となった場合の損失強度と定義される。これは、債務不履行事象が発生した際に回収できないエ
     クスポージャーの見積りを提供するものであり、したがって、損失強度を把握するものである。概念として、LGDの見積りは顧
     客のデフォルト確率とは無関係である。LGDモデルでは、損失の主な要因（担保のレベルや質、顧客や商品の種類、貸出枠の優
     先順位など）が、特定のLGD要因に反映されていることを確認している。LGDモデルでは、担保付エクスポージャー（ヘアカッ
     ト適用後の担保価値）に担保の種類別のLGDパラメータを割り当てている。
      金融資産の存続期間にわたるデフォルト時エクスポージャー（EAD）は、予想される返済プロファイルを考慮してモデル化さ
     れる。当行グループは、EADの額を計算するために、具体的な与信換算掛目（CCF）を適用する。概念として、EADは、債務不履
     行時の相手先に対する信用エクスポージャーの見込額と定義される。取引が未使用限度額を伴うものである場合、相手先の債
     務不履行の場合に予想される未払額を適切に反映するために、未使用限度額の割合を未払額に加算する。これは、コミットメ
     ントに関して、債務不履行時の利用率がIAS第39号に基づく利用率よりも高い可能性があるという仮定を反映している。取引が
     追加の偶発的要素（すなわち、保証）を含む場合、債務不履行の場合に引き出される保証額を見積るために、CCFモデルの一部
     として追加の割合が適用される。このようなパラメータの調整は、統計上の実績のほか、過去の内部データに基づいており、
     相手先および商品の種類を考慮している。
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     IFRS  第9号の予想信用損失の計算における担保化の検討

      LTECLエンジンは、ある金融資産の残存期間中の各時点における担保のレベルを予測するものである。報告日については、当
     該エンジンはドイツ銀行の経済的資本モデルに適用されている既存の担保分配プロセスを使用している。このモデルでは、各
     適格担保の清算価値を関連する金融資産に配分し、各エクスポージャーの担保付部分と無担保部分とを区別している。
      LTECLエンジンでは個人担保に関して、担保の相対的なレベルが長期的に安定していることを前提としている。この場合、絶
     対的なエクスポージャーと担保価値は時間の経過とともに減少する。非個人的担保については、LTECLは担保の絶対価値が一定
     であると仮定する。この場合、エクスポージャーの担保付部分は時間の経過とともに増加するため、当該エクスポージャーは
     ある時点で完全に担保化されることになる。
      特定の金融保証契約は、保証された金融資産にとって不可欠である。このような場合、金融保証は当該金融資産の担保とみ
     なされ、保証による利益は保証された金融資産のECLを軽減するために用いられる。
      担保の清算価値の決定方法の詳細は、「信用リスクの管理および軽減」を参照のこと。
     モデルの感応度

      ステージ1およびステージ2の資産に関するECLのボラティリティの主な原因は2つある。リスク・ウェイテッド・アセットや
     経済的資本といった従来のリスク指標と同様に、当行グループのECLはIFRS第9号に関連するポートフォリオの変化に敏感であ
     る。ポートフォリオ構成、エクスポージャー・プロファイルまたは相手先の格付の変更は、ステージの決定に影響を及ぼす可
     能性があるため特に重要であり、ECLのレベル、ひいては信用損失引当金のレベルに影響を及ぼす。
      ECLはポートフォリオの変更に加え、マクロ経済予測の影響も受ける。マクロ経済変数の選定プロセスは、専門家による評価
     と統計的テストを組み合わせたものであり、個々のポートフォリオの特性を反映している。その結果、マクロ経済予測に対す
     るECLの感応度はポートフォリオ特有のものとなり、ユーロ圏および米国におけるGDP成長率と失業率がその支配的要因とな
     る。
     信用リスクの管理および軽減

     相手先レベルでの信用リスクの管理

     『
      信用関連の相手先は主に、相手先の種類（金融機関、会社または個人等）または経済圏（例えば、新興市場）とリンクした
     与信チーム内の信用責任者ならびに専門の格付アナリスト・チームに割り当てられる。各信用責任者は、これらの相手先およ
     び当該相手先に関連する信用関連取引に係る信用リスクを管理するための、適切な専門知識および経験を有している。リテー
     ル顧客については、与信意思決定および信用監視は、効率性のため高度に自動化されている。信用リスク管理部は、リテール
     与信プロセスにおいて使用される各プロセスおよび手法を全面的に監視する。各信用責任者は、割り当てられた相手先のポー
     トフォリオについて、継続的な信用監視を実施する責任を負う。当行グループはまた、損失リスクが増加している可能性のあ
     る信用エクスポージャーを初期段階で識別することを目的とした手続を整備している。
      債務不履行損失のリスクの高まりを呈する程度まで信用の質が低下したかまたは低下しそうな懸念のある相手先を識別した
     場合は通常、それぞれのエクスポージャーを要注意リストに記載する。当行グループは、信用エクスポージャーを効果的に管
     理し回収額を最大化するために、リスク管理手法の適用により、問題の起こる可能性が示された相手先を十分前もって識別す
     ることを目標としている。この早期警戒システムの目的は、行動のための十分な選択肢があるうちに、潜在的な問題に対処す
     ることである。この早期のリスク発見は当行グループの与信カルチャーの基本理念であり、このようなエクスポージャーに対
     する注意を確実に強化することを意図したものである。
      与信限度枠は、信用リスク管理機能が委譲された与信権限を行使することで設定される。これは、リスク選好を考慮に入
     れ、対象の相手先の予想される決済のパターンを反映する方法で、信用リスク管理が事前に承認した限度枠内でなければなら
     ない決済リスクに関しても同様である。与信承認は、各与信権限保有者による与信報告書への署名をもって文書化され、将来
     の参考のために保管される。
      与信権限は通常、各人の専門的資格、経験および研修度合いに応じて、個人の与信権限として各人に委譲される。委譲され
     た与信権限はすべて、それらが権限保有者の個々の実績に照らして相応であることの確保を支援するために、定期的にレ
     ビューされる。
      各個人の与信権限が必要な与信限度枠を設定するのに不十分である場合、対象取引は、より上位の与信権限保有者に委ねら
     れるか、必要に応じて適切な与信委員会に委ねられる。個人および委員会の権限が適切な限度枠を設定するのに不十分である
     場合、当件の承認はマネジメント・ボードに委ねられる。』
     相手先レベルでの信用リスクの軽減

     『
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      相手先の信用の質および当行グループのリスク選好の決定に加えて、当行グループはまた、信用エクスポージャーを最適化
     し、潜在的な信用損失を減少させるために、様々な信用リスク軽減技法を使用する。信用リスクの軽減は次の形態で適用され
     る。
     －　適切な条件が付された、包括的かつ法的強制力のある与信文書。
     －　債務の回収を増加させることで損失を減少させる受入担保。
     －　当行グループの信用ポートフォリオ戦略グループによって実行されるヘッジを含む、債務者の債務不履行リスクの可能性
       により生じる損失を第三者に対し移転するリスクの移転。
     －　デリバティブおよび証券金融取引（レポ取引等）からの信用エクスポージャーを減少させるネッティングおよび担保契
       約。
     －　主にカウンターパーティ・ポートフォリオ管理デスクを通じたCDS契約を用いた、CVAを含むデリバティブのカウンター
       パーティ・リスクのヘッジ。
     担保

      当行グループは通常、信用リスクにさらされる契約において、顧客から担保を受け取るまたは顧客に担保を差入れることに
     合意している。担保とは、資産または第三者の債務の形での保証であり、相手先の債務不履行リスクの代わりとなるか、また
     は債務不履行の際の回収を改善させることにより、エクスポージャーの信用損失に係る固有のリスクを軽減する働きをする。
     担保は、返済のための代替的資金源とはなり得るが、質の高い引受基準や、CRR第194条(9)に従った相手先の債務返済能力の十
     分な評価の必要性に取って代わるものではない。
      当行グループは受入担保を以下の2種類に分類している。
     －　金融およびその他の担保は、相手先がその第一義的な債務を履行する能力がないか、または履行する意思のない場合に、
       差入担保資産を清算することにより、当行グループがエクスポージャー残高の全部または一部を回収することを可能にす
       る。現金担保、有価証券（株式、債券）、他の請求権またはトレーディング在庫の譲渡担保、設備（例えば、工場、機械
       および航空機）および不動産が通常この範疇に入る。すべての金融担保は、それぞれの信用エクスポージャーに対して定
       期的に（多くの場合は毎日）再評価され、測定される。不動産を含むその他の担保の価値は、内部および／または外部の
       専門家による定期的な再評価を含む確立されたプロセスに基づいて監視される。
     －　保証担保は、法的契約に基づく債務を履行する相手先の能力を補完するものであり、このため第三者により提供される。
       信用状、保険契約、輸出信用保険、保証、クレジット・デリバティブおよびリスク・パーティシペーションが通常この範
       疇に入る。保証人の投資不適格債格付の保証担保は限定されている。
      当行グループのプロセスは、当行グループがリスク軽減の目的で受け入れる担保が高品質であることの確保を目指してい
     る。これには、定期的に専門チームによって評価される実現可能および測定可能な担保資産に関する法的効力および強制力の
     ある文書整備の追求が含まれる。特定の取引に関する担保の適切性の評価は、与信意思決定の一部であり、適用される担保の
     ヘアカット含めて保守的に実施されなければならない。当行グループは、担保の種類に特有のヘアカットを設定しており、こ
     れは定期的にレビューおよび承認される。この点において当行グループは、相手先のリスクが担保価値の悪化リスクと正に相
     関する「誤方向」リスクの特性を回避するよう努めている。保証担保については、保証人の信用度の分析プロセスが、相手先
     に関する与信評価プロセスとリンクされている。
      担保の評価は、清算シナリオの下で検討される。清算価値は、担保の慎重な準備と秩序ある清算を通じて公正な価格を得る
     という基本ケースのシナリオにおける、担保の貨幣化または実現化による期待収益に等しい。担保は、時間の経過とともに価
     値が変動する（動的価値）か、そうでない（静的価値）かのいずれかである。動的な清算価値には通常、流動性や市場性の側
     面に対応するための、実現可能価額に対するセーフティ・マージンやヘアカットが考慮される。
      当行グループは、特に下記の事項に基づき、適格担保に清算価値を割り当てている。
      －　出発点としての担保の市場価値、および／または貸出価額、想定元本または額面価額。
      －　担保の種類、担保付エクスポージャーの通貨と担保の通貨のミスマッチ（もしあれば）、満期のミスマッチ（もしあれ
        ば）。
      －　適用される法的環境または法域（オンショア担保対オフショア担保）。
      －　合意された終了条項に関連する市場の流動性およびボラティリティ。
      －　借手の株式または有価証券を担保に供した場合（この場合は一般に、完全な相関関係があることから清算価値はゼロで
        ある。）など、借手のパフォーマンスと担保価値との間の相関関係。
      －　物的担保の質、および訴訟リスクや環境リスクの発生可能性。
      －　関連する方針により規定されている、回収リスク（すなわち、平均清算期間における価格リスク、ならびに処理／利
        用／販売に係るコスト）を反映した、担保の種類ごとに決められたヘアカット（0～100％）。
      担保のヘアカットの設定は通常、利用可能な過去の内部および／または外部の回収データ（適切な場合には、専門家の意見
     も利用可能である。）に基づいている。当該設定は、リスク管理部の専門家から提供される回収および評価に関する予測とい
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     う形で、将来的な要素も組み込んでいる。データが十分に入手できない、または決定的でない場合は、通常よりも保守的なヘ
     アカットを適用しなければならない。ヘアカットの設定は、少なくとも毎年見直される。』
     リスクの移転

      第三者に対するリスクの移転は、当行グループの総合的リスク管理プロセスの重要な一部を形成し、完全な売却、シング
     ル・ネームおよびポートフォリオのヘッジならびに証券化を含む様々な形式で行われる。リスクの移転は、個別に承認された
     職務に従って、それぞれの業務ユニットおよび当行グループの信用ポートフォリオ戦略グループ(CPSG)によって行われる。
      CPSGは、CIB部門内の機関および法人の信用ポートフォリオ、レバレッジド・ポートフォリオおよびドイツ中小企業ポート
     フォリオの貸出金および貸出関連コミットメントの残余信用リスクを管理している。
      集中的価格照会サービスとして、CPSGは業務に対し、貸出申込のための観察または算出された資本市場相場を提供する。し
     かしながら、その業務がその信用リスクを締結できるか否かの決定は依然として信用リスク管理部が一手に行う。
      CPSGは、リスク管理規律を強化し、リターンを改善し、より効率的に資本を使用するために、信用リスクのフレームワーク
     の中で2つの主要な目的に集中している。
     －　信用ポートフォリオ内のシングル・ネームに対する信用リスクの集中を減少させる。
     －　債権売却、ローン担保証券による証券化、債務不履行保険担保ならびにシングル・ネームおよびポートフォリオのクレ
       ジット・デフォルト・スワップを含む技法を利用することにより信用エクスポージャーを管理する。
     デリバティブおよび証券金融取引のネッティングおよび担保契約

      ネッティングは、取引所で取引されるデリバティブとOTCデリバティブ取引の双方に適用される。ネッティングはまた、リス
     ク軽減に関する文書、仕組みおよび性質により基礎となる信用リスクとのネッティングが認められる範囲で、証券金融取引
     （レポ取引、有価証券貸付取引および信用貸借取引等）にも適用される。
      取引所で取引されるデリバティブはすべて、中央清算機関（CCP）を通じて清算される。当該機関は、取引を行う各事業体の
     間に入り、各事業体の相手先となる。法的に要求されている場合、または利用可能な場合、および相手先と合意した範囲で、
     当行グループはCCPクリアリングを当行グループのOTCデリバティブ取引にも利用する。
      ドッド＝フランク法および関連する米国先物商品取引員会（CFTC）の規則は、一定の標準化されたOTCデリバティブ取引（特
     定の金利スワップおよびインデックス・クレジット・デフォルト・スワップを含む。）に関する米国での強制的なCCPクリアリ
     ングを2013年に導入した。また、CFTCは2016年に、追加金利スワップについて2018年10月までに段階的導入を完了するスケ
     ジュールでのクリアリングを要求する最終規則を採用した。OTCデリバティブ、中央清算機関および取引情報蓄積機関に関する
     欧州規則(EU)第648/2012号（以下「EMIR」という。）、ならびに当該規則に基づく委員会委任規則(EU)第2015/2205号、(EU)第
     2015/592号および(EU)第2016/1178号は、特定の標準化されたOTCデリバティブ取引に関するEU圏内での強制的なCCPクリアリン
     グを導入した。EU圏内での強制的なCCPクリアリングは、一定の金利デリバティブについては2016年6月21日に、特定のiTraxx
     ベースのクレジット・デリバティブおよび追加金利デリバティブについては2017年2月9日に開始した。EMIRの第4条(2)によ
     り、管轄当局にはグループ内取引について強制的なCCPクリアリングを免除する権限があるが、これは、グループ内取引の完全
     連結や、適切な一元的リスク評価、測定および統制の手続の適用といった特定の要件が満たされている場合に限る。当行は、
     Deutsche    Bank  Securities     Inc.およびDeutsche          Bank  Luxembourg     S.A.を含むほとんどの規制上の連結子会社について、グループ
     内デリバティブに関するクリアリングの免除を認められており、これを利用することができる。当行は2018年12月31日現在、
     グループ内における68の二者間の関係に関して、EMIRのクリアリング義務のグループ内免除を認められている。クリアリング
     義務の対象となる関連取引タイプにすべてのエンティティが参加するわけではないため、免除の範囲は異なる。68の二者間の
     関係のうち、17の関係は両エンティティとも完全免除が認められている欧州連合（EU）で設立されており、51の関係は片方の
     エンティティが第三国で設立されている（以下「第三国関係」という。）。第三国関係では、クリアリング義務の対象となる
     新しい資産クラスごとに繰り返し適用することが要求され、このプロセスは2017年度中に実施された。こうした繰り返しの適
     用は、39の第三国関係について提出されているが、うち1つのエンティティは既に清算されている。「ブレグジット」に伴い、
     2019年3月に一部のエンティティの地位がEUのエンティティから第三国のエンティティへと変わる。英国の2つのエンティティ
     が影響を受けるが、これらのエンティティについてはEMIRのクリアリング義務の免除は申請していなかった。
      CCPの規則および規制では通常、同日同通貨払いのすべての金額に関する二者間の相殺（以下「ペイメント・ネッティング」
     という。）を規定しており、それにより当行グループの決済リスクが削減される。CCPが適用するビジネス・モデルに応じて、
     このペイメント・ネッティングは、CCPによって清算される当行グループのデリバティブのすべてに対してか、または少なくと
     も同じクラスを成すデリバティブに対して適用される。CCPの規則および規制の多くは、CCPの債務不履行時における清算され
     たすべての取引の終了、クローズ・アウトおよびネッティング（以下「クローズ・アウト・ネッティング」という。）も規定
     しており、それにより当行グループの信用リスクが削減される。リスク測定およびリスク評価のプロセスにおいて、当行グ
     ループは、関連するCCPのクローズ・アウト・ネッティング規定の法的妥当性および強制力について当行グループが満足してい
     る範囲においてのみ、クローズ・アウト・ネッティングを適用する。
     『
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      CCPクリアリングが利用できない場合、OTCデリバティブ取引から生じる信用リスクを削減するために、当行グループは相手
     先と標準的なマスター・アグリーメント（国際スワップおよびデリバティブ協会（ISDA）によって発行されたデリバティブ用
     マ スター・アグリーメントやドイツの金融デリバティブ取引に関するマスター・アグリーメント等）を締結することを定期的
     に模索している。マスター・アグリーメントは、相手先の債務不履行時に、マスター・アグリーメントの下に締結されたデリ
     バティブ取引から生じる権利と義務のクローズ・アウト・ネッティングを可能とし、当該相手先に対する純債権または純債務
     に一本化する。当行グループはまた、デリバティブ業務の一部（為替取引等）でマスター・アグリーメントを締結しており、
     この契約の下、当該マスター・アグリーメントの対象となる取引に関してペイメント・ネッティングが適用され、当行グルー
     プの決済リスクを削減している。リスク測定およびリスク評価のプロセスにおいて、当行グループは、すべての関連法域でマ
     スター・アグリーメントの法的妥当性および強制力について当行グループが満足している範囲においてのみ、クローズ・アウ
     ト・ネッティングを適用する。
      当行グループはさらに、マスター・アグリーメントの付随契約として信用補充条項（credit                                           support    annexes）（CSA）を締
     結することで、デリバティブ関連信用リスクを一層削減している。                                これらの条項では通常、対象エクスポージャーの定期的
     （通常は毎日）な証拠金授受を通じてのリスク軽減を規定している。CSAではまた、相手先が証拠金請求に応じられなかった場
     合に関連するデリバティブ取引を終了させる権利を規定している。ネッティングと同様に、当行グループが当該条項に強制力
     があると考える場合、これをエクスポージャー測定に反映する。』
      ドッド＝フランク法およびそれに基づくCFTCの規則（CFTC規則第23.504段落落を含む。）、ならびにEMIRおよびそれに基づ
     く 委員会委任規則（すなわち、委員会委任規則(EU)第2016/2251号）は、                                 マスター・アグリーメントおよび                関連するCSAの強制
     使用を導入し、       クリアリングされていない            OTC  デリバティブ取引の締結前または締結と同時にこれらの実行を義務付けた。同様
     の文書化要件は、米国の自主規制機関が採用する米国の証拠金規制にもみられる。これらの規定により、当行                                                   グループ    は、他
     のデリバティブ・ディーラー、ならびに(a)米国の証拠金規制で定義されている「財務情報のエンドユーザー」であり、かつ
     (b)  クリアリングされていない            スワップ、     クリアリングされていない証券派生スワップ、                      外国為替予約および外国為替スワップ
     の前歴年の6月、7月および8月における日次平均名目金額総額が80億米ドルを超える当行                                         グループ    の相手先に対し、当行          グルー
     プ のデリバティブ・エクスポージャーに関して                     当初証拠金および        変動証拠金を差入れ、回収することを要求されている。米国
     の証拠金規制はまた、上記に該当しない財務情報のエンドユーザーである相手先に対しても、当行                                              グループ    のデリバティブに
     関して変動証拠金を差入れ、回収することを要求している。これらの証拠金規制には、当初証拠金に関して50百万米ドルの限
     界値、変動証拠金に関してゼロの限界値が設けられており、最低振替額は両証拠金を合わせて500,000米ドルである。米国の証
     拠金規制は大手銀行に対して2016年9月から、また変動証拠金に関する追加要件は2017年3月1日に発効しており、当初証拠金に
     関する追加要件は2017年9月から2020年9月までの間に毎年段階的に発効する。
      EMIR  の証拠金規制を実施する委員会委任規則(EU)第2016/2251号に基づき、CSAでは、限界値をゼロ、最低振替額を500,000
     ユーロ以内として、日次評価および日次の変動証拠金の授受を規定しなければならない。80億ユーロを超える大きなデリバ
     ティブ・エクスポージャーの場合は、当初証拠金も差入れなければならない。EMIRにおける変動証拠金に関する要件は2017年3
     月1日付けで発効しているが、当初証拠金に関する要件は2020年9月1日までに段階的に導入される予定である。委員会委任規則
     (EU)第2016/2251号の第31条に基づき、一定の要件が満たされている場合、EU加盟国は、一部のネッティング適用外の法域にお
     ける相手先とは証拠金の交換を行わないことを決定することができる。EMIRの第11条(5)から(10)に基づき、管轄当局は、特定
     の要件が満たされている場合にグループ内取引について証拠金授受の義務を免除する権限を有する。これらの要件の一部は
     EMIRのクリアリングの免除（上記参照）と同じ内容であるものの、グループ会社同士の資金の即時振替または負債の返済に関
     して現行の、または予見される実務上の規制や法的規制がない場合など、追加的な要件も含まれている。当行は、この免除規
     定を利用する予定である。             当行は、Deutsche         Bank  Securities     Inc.  およびDeutsche        Bank  Luxembourg     S.A.  を含む一部の規制上の
     連結子会社について、グループ内デリバティブに関する担保の免除を申請し、認められた。当行は2018年12月31日現在、
     https://www.db.com/company/en/intra-group-exemptions-margining.htm                                  において公表されている、グループ内における14の
     二者間の関係に関して、EMIRの担保設定義務のグループ内免除を認められてい                                     る。さらに10の二者間の関係については、EMIR
     の第11条(5)に基づくEMIRの証拠金の免除を適用することができる。                                すなわち、両エンティティが同じEU加盟国において設立さ
     れているため、申請を必要としない。「ブレグジット」に伴い、2019年3月29日に2つのグループ内エンティティの地位が、EU
     のエンティティから第三国のエンティティへと変わる。これにより、国の管轄当局と現在協議中である新たな申請について、
     プロセスが変更されることも考えられる。
      マスター・アグリーメントの付随契約としてのCSAの一部においては、格付トリガーが規定されており、当事者の格付が引き
     下げられた場合には追加担保の差入れが要求される。当行グループはさらに、当事者の格下げ時における追加的な契約終了事
     象を規定したマスター・アグリーメントも締結している。CSAおよびマスター・アグリーメントにおけるこれらの格下げ規定
     は、通常は両当事者に対して適用されるが、当行グループのみに適用されるアグリーメントもある。当行グループは、格下げ
     に伴う当行の潜在的な偶発的支払債務につき、流動性リスクに関するストレス・テスト・アプローチにおいて継続的に分析お
     よび監視している。当行グループの信用格下げによる定量的影響の評価については、「流動性リスク」の項の「ストレス・テ
     ストの結果」の表を参照のこと。
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     信用リスク軽減内における集中
     『
      実施された信用リスク軽減内における集中は、類似する経済特性を備えた多数の保証人およびクレジット・デリバティブの
     提供者が同等の業務に従事し、経済または業界の状況変化が当該保証人および提供者の契約上の債務を満たす能力に影響を及
     ぼす場合に発生する可能性がある。当行グループは、様々な手法および測定基準を使用して、当行グループの信用リスク軽減
     活動を監視している。』
      信用リスク軽減の適用および潜在的な集中の影響に関連した定性的および定量的詳細については、「最大信用リスク・エク
     スポージャー」の項を参照のこと。
     ポートフォリオ・レベルでの信用リスクの管理

     『
      ポートフォリオ・レベルでは、信用リスクの著しい集中は、類似する経済特性を備えた、または同等の業務に従事する多数
     の相手先に対する重要なエクスポージャーを有することから生じる可能性がある。すなわち、これらの類似性により、契約上
     の債務を満たす能力が、経済または業界の状況変化から同様の影響を受ける可能性がある。
      当行グループのポートフォリオ管理のフレームワークは、集中を許容範囲内に維持するために、当行グループの信用リス
     ク・ポートフォリオ内における集中の包括的な評価を支援する。
     業界リスク管理

      業界リスクを管理するため、当行グループは会社および金融機関の相手先を様々な業界別サブ・ポートフォリオにグループ
     分けしている。ポートフォリオについては、ポートフォリオの規模、リスク・プロファイルおよびリスクの進展に応じて定期
     的にレビューを行っている。より大きな／よりリスクの高いポートフォリオは、少なくとも年に1回レビューされる。このレ
     ビューでは、業界動向および当行グループの信用ポートフォリオに対するリスクを強調し、クロス・リスクの集中リスクをレ
     ビューし、ポートフォリオのリスク／経済価値プロファイルを分析し、景気悪化の場合のストレス・テストの結果を組み込
     む。最後に、この分析は、対象とするポートフォリオに関する与信戦略を定めるために使用される。
      当行グループの業界限度枠のフレームワークでは、各業界のサブ・ポートフォリオ内の相手先に対する与信限度総額の限界
     値が設定されている。最近の動向を議論し必要な場合の対応に合意するため、エンタープライズ・リスク委員会のために定期
     的な概略が作成される。
      信用リスク以外では、当行グループの業界リスク・フレームワークは、トレーディング可能な信用ポジションに係るマー
     ケット・リスクの限界値から構成され、重要な非財務リスクは注意深く監視されている。
     カントリー・リスク管理

      地域の観点からの過度の集中を回避することもまた、当行グループの信用リスク管理フレームワークの不可欠な一部であ
     る。その達成のために、新興市場および特定の先進国市場（内部のカントリー・リスク格付に基づく。）にカントリー・リス
     ク限度枠が適用される。業界リスクと同様に、カントリー・ポートフォリオについても、ポートフォリオの規模、リスク・プ
     ロファイルおよびリスクの進展に応じて定期的にレビューを行っている。より大きな／よりリスクの高いポートフォリオは、
     少なくとも年に1回レビューされる。このレビューでは、主要なマクロ経済の動向および見通しを評価し、ポートフォリオの構
     成およびクロス・リスクの集中リスクをレビューし、ポートフォリオのリスク／経済価値プロファイルを分析する。これに基
     づき、各国に関する、および必要な場合には地域全体に関する限界値および戦略が設定される。
      カントリー限度枠のフレームワーク内で、限界値が、各国特有の経済的および政治的事象に左右される信用リスク総額を管
     理するために、所定の国における相手先の信用リスク・エクスポージャーに対して設定される。これらの限界値には、現地で
     設立された事業体に加え、国外の多国籍企業の子会社に対するエクスポージャーが含まれる。また、ギャップ・リスク限界値
     が、国内の誤方向リスク・エクスポージャーに起因する損失リスクを管理するために設定される。
      信用リスク以外では、当行グループのカントリー・リスクのフレームワークは、潜在的なストレスのかかった市場イベント
     が当該ポジションに及ぼす損益計算書上の影響に基づく、新興市場におけるトレーディング・ポジションのマーケット・リス
     ク限界値を含んでいる。さらに、当行グループは、上記の国々におけるドイツ銀行事業体の資本ポジションやグループ内資金
     調達エクスポージャーに関する限界値を含む財務リスクも、これらのクロスボーダー・ポジションに固有の移転リスクに鑑み
     て考慮している。重要な非財務リスクは注意深く監視されている。
      当行グループのカントリー・リスク格付は、カントリー・リスクを管理する上で主要な手法である。これらはドイツ銀行内
     にある独立したERMリスク・リサーチ機能により設定され、以下を含んでいる。
     －　ソブリン格付：　当該国がその外国通貨または現地通貨建の各債務を履行できない確率の測定尺度。
     －　移転リスク格付：　「移転リスク事象」（すなわち、国家の直接的介入により外貨の入手または資産の移転ができないこ
       とに起因して、さもなければ支払能力のある債務者がその債務を履行できないリスク）の発生確率の測定尺度。
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     －　イベント・リスク格付：　当該国に関連するマーケット・リスク要因（金利、信用スプレッド等）に大きな混乱が発生す
       る確率の測定尺度。本レポートの「マーケット・リスクの測定」の項に記載されているように、イベント・リスクは当行
       グループのイベント・リスク・シナリオの一部として測定される。
      すべてのソブリン格付および移転リスク格付は、少なくとも年に1回レビューされる。
     商品／資産クラス特有のリスク管理

      当行グループの相手先、業界およびカントリー・リスク・アプローチを補完するものとして、当行グループは商品／資産ク
     ラス特有のリスク集中に重点を置き、リスク管理目的上必要な場合には選択的に限度枠、限界値または指標を設定している。
     特定のリスク限度枠は、特定の種類の取引の集中が一定の状況下で重大な損失につながる可能性がある場合に特に設定され
     る。この点において、金融市場の機能の混乱、各商品が影響を受けやすい市場パラメータの大幅な変動、マクロ経済のデフォ
     ルト・シナリオまたは他の要因により、相関損失が生じる可能性がある。リスクの一部を第三者に売却または販売する目的で
     当行グループがコミットメントを引き受ける場合における、引受リスクのある取引の集中に特に重点が置かれている。これら
     のコミットメントには、銀行貸出のための資金提供および公債発行のためのつなぎ融資提供の約束が含まれている。リスク
     は、当行グループが与信枠の売却に成功しない可能性であり、これは、当行グループが当初予定していたより長期間にわた
     り、予定より大きな基礎となるリスクを保持しなければならないことを意味する。これらの引受コミットメントはさらに、信
     用スプレッドの拡大の形でのマーケット・リスクにもさらされる。当行グループは、この信用スプレッド・リスクを、承認さ
     れたマーケット・リスク限度枠のフレームワーク内で動的にヘッジしている。
      当行グループが主にレバレッジド・デット・キャピタル・マーケッツ（LDCM）の業務ユニットを通じて実行しているレバ
     レッジ貸出は、ドイツ銀行が引受を積極的に行っている主要な資産クラスである。このビジネス・モデルは、大部分が未積立
     の引受コミットメントを資本市場に分配することを基本とした、報酬ベースの分配アプローチである。上記の分配および信用
     スプレッドの変動に係るリスクはこの業務ユニットにも当てはまるが、特定の名目上の限度枠およびマーケット・リスク限度
     枠の範囲内で管理されている。後者による管理では、事業の引受パイプラインを市場の歪みに対してもヘッジする必要があ
     る。LDCMの業務ユニットの報酬ベースのモデルには、ドイツ銀行の貸借対照表上にある関連する信用エクスポージャーに対す
     る制限的アプローチが含まれている。その結果、個々の顧客の保有水準が低下し、著しい集中リスクを伴うことなくポート
     フォリオ全体が多様化する。結果として生じる長期のオンバランスシートのポートフォリオも、与信限度枠とヘッジのフレー
     ムワークの対象となる。
      当行グループは引受リスクに加え、特定のリスク動向（商業用不動産に対するリスクおよび証券化ポジションによるリスク
     を含む。）を伴う取引の集中にも重点を置いている。
      さらに、PCC業務において、当行グループはモーゲージおよび企業・消費者向け融資商品のリテール・ポートフォリオ等、十
     分に同質なポートフォリオに関して当行グループのリスク選好を設定する、商品特有の戦略を適用する。ウェルス・マネジメ
     ントでは、商品および担保の種類や流動性に基づいて世界的な集中の目標レベルが設定される。』
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     マーケット・リスクの管理
     マーケット・リスクのフレームワーク

     『
      当行グループの業務の大部分は、マーケット・リスクにさらされている。マーケット・リスクは、当行グループのトレー
     ディング・ポジションおよび投資ポジションの時価が変動する可能性と定義されている。当該リスクは、金利、信用スプレッ
     ド、外国為替レート、株価、コモディティ価格、ならびに市場ボラティリティおよび市場から黙示されるデフォルト確率等の
     他の関連パラメータの変動から発生し得る。
      当行グループの独立したリスク機能の一部であるマーケット・リスク管理部の主目的の一つは、当行グループの各業務ユ
     ニットのリスク・エクスポージャーが、定義された戦略に見合う承認された選好の範囲内にあることを確実にすることであ
     る。この目的を達成するために、マーケット・リスク管理部は、リスク・テイカー（以下「業務ユニット」という。）ならび
     に他の統制およびサポート・グループと密接に連携している。
      マーケット・リスクは、大きく異なる3種類のリスクに区分される。
     －　トレーディング・マーケット・リスクは、コーポレート・アンド・インベストメント・バンクのコーポレート部門のマー
       ケット・メーキングおよびクライアント促進活動から主に発生する。これには、債券、エクイティ、外国為替、その他の
       有価証券およびコモディディならびに対応するデリバティブのポジション・テイキングが含まれる。
     －　取引債務不履行リスクは、トレーディング金融商品に関連する債務不履行および格付遷移から発生する。
     －　トレーディング以外のマーケット・リスクは、当行グループのバンキング勘定における主にトレーディング・ユニットの
       活動範囲外の市場の変動およびオフバランス項目から発生する。これには、金利リスク、信用スプレッド・リスク、投資
       リスクおよび外国為替リスク、ならびに当行グループの年金制度、保証型ファンドおよび株式報酬から生じるマーケッ
       ト・リスクが含まれる。トレーディング以外のマーケット・リスクには、顧客の預金ならびに貯蓄および貸出金商品のモ
       デリングから生じるリスクも含まれる。
      マーケット・リスク管理ガバナンスは、すべてのマーケット・リスクの監視、有効な意思決定および上級管理職への適時の
     上申を促進するよう設計され、確立されている。
      マーケット・リスク管理部は、当行グループのマーケット・リスクを体系的に識別、評価、監視および報告するためのフ
     レームワークを規定し、導入している。マーケット・リスク管理者は、活発なポートフォリオの分析および業務ユニットへの
     関与を通じて、マーケット・リスクを識別している。』
     マーケット・リスクの測定

      当行グループでは、会計上、経済上および規制上の検討事項を組み込んだ包括的な一連のリスク指標により、すべての種類
     のマーケット・リスクを正確に測定することを目指している。
      当行グループは、内部で開発されたいくつかの主要リスク指標や、規制により定義づけられたマーケット・リスクのアプ
     ローチによってマーケット・リスクを測定している。
     トレーディング・マーケット・リスク

     『
      トレーディング・マーケット・リスクを管理するための主な手段は、限度枠フレームワークが重要な構成要素となっている
     当行グループのリスク選好フレームワークを適用することである。当行グループのマネジメント・ボードは、マーケット・リ
     スク管理部の支援を受けて、トレーディング勘定のマーケット・リスクについて、グループ全体のバリュー・アット・リス
     ク、経済的資本およびポートフォリオ・ストレス・テストの限度枠を設定する。マーケット・リスク管理部は、この全体の選
     好を、立案および合意されたビジネス・プランに基づいて、当行グループのコーポレート部門および当該部門の個々の業務ユ
     ニットに配分する。マーケット・リスク管理部には、限度枠をさらにその下の個々のポートフォリオ、各地域または各種マー
     ケット・リスクに配分することで各業務の限度枠を設定する、業務と整合したリーダーがいる。
      バリュー・アット・リスク、経済的資本およびポートフォリオ・ストレス・テストの限度枠は、ポートフォリオ全体のレベ
     ルで、あらゆる種類のマーケット・リスクを管理するために使用される。マーケット・リスク管理部は、一定のポートフォリ
     オまたはリスクの種類を管理するための追加的および重要な補足的手法として、リスク分析および業務に特有のストレス・テ
     ストを実施する。限度枠は、業務計画およびリスクとリターンの評価を考慮して、感応度および集中／流動性、エクスポー
     ジャー、業務レベルのストレス・テストおよびイベント・リスク・シナリオにも設定される。
      各業務ユニットが限度枠の遵守に責任を負っており、当該限度枠に照らしてエクスポージャーの監視および報告を行う。
     マーケット・リスク管理部の設定したマーケット・リスク限度枠は、使用されているリスク管理手法に応じて、日次、週次お
     よび月次で監視される。』
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     内部で開発されたマーケット・リスクのモデル
     バリュー・アット・リスク（VaR）

     『
      VaRは、所定の期間および所定の信頼水準内における、市場の変動に起因する公正価値のポジションの潜在的な損失額を測る
     定量的測定尺度である。
      当行グループのトレーディング業務に関するバリュー・アット・リスクは、当行グループ独自の内部モデルに基づいてい
     る。1998年10月に、一般マーケット・リスクおよび特定マーケット・リスクに関する規制上のマーケット・リスク資本の計算
     に当行グループの内部モデルを用いることが、ドイツの銀行監督当局（現BaFin）によって認可された。以来、当モデルは定期
     的に精緻化され、認可が維持されている。
      当行グループは、99％の信頼水準および1日の保有期間を用いてVaRの計算を行っている。これは、当行グループの見積りで
     は、当行グループのトレーディング・ポジションからの時価評価損が報告VaR以上となる確率が1％であることを意味する。リ
     スク・ウェイテッド・アセットの計算を含む、規制報告目的では、保有期間は10日である。
      当行グループは、過去1年の市場データをインプットとして使用して、VaRを計算している。当行グループは、この計算にモ
     ンテカルロ・シミュレーション技法を用い、リスク要因の変動が明確に定義された分布（正規分布、非正規分布（t分布、非対
     称t分布、非対称正規分布）等）になると仮定する。VaR総額を決定する際、当行グループは、当該1年の期間中にリスク要因間
     で観察された相関関係を用いている。
      当行グループのVaRモデルは、すべての資産クラスにわたる一連の包括的なリスク要因を考慮に入れるよう設計されている。
     重要なリスク要因は、スワップ／国債カーブ、インデックスおよび発行体固有のクレジットカーブ、調達スプレッド、単一の
     株価および指数、外国為替レート、コモディティ価格、ならびにそれらのインプライド・ボラティリティである。リスク・カ
     バレッジの網羅性を確保する一助とするために、第2順位のリスク要因（例えば、CDSのインデックス対構成要素のベーシス、
     短期金融市場のベーシス、インプライド配当、オプション調整後スプレッドおよび貴金属リース・レート）が、VaRの計算に考
     慮される。
      各業務ユニットについて、リスク種類別（例えば、金利リスク、信用スプレッド・リスク、エクイティ・リスク、外国為替
     リスクおよびコモディティ・リスク）に個別のVaRが計算される。関連するリスク種類に対する感応度を導き出し、関連するリ
     スク・ドライバーの変動をシミュレートすることにより、リスク種類別にこれが算出される。「分散効果」とは、所与の1日に
     おけるVaR総額が、個々のリスク種類に関連するVaRの合計を下回る効果をいう。個々のリスク種類のVaR数値を単純に合計して
     VaR総額とすることは、すべてのリスク種類における損失が同時に生じるという仮定を含意する。
      当モデルは、感応度に基づくアプローチと再評価アプローチを組み合わせることによって、線形的および（特にデリバティ
     ブについては）非線形的な影響を組み入れている。
      VaRの測定尺度により、すべての公正価値業務および商品にわたって一貫した測定尺度を適用することが可能となる。また、
     これにより、異なる業務におけるリスクの比較が可能になることに加え、異なる資産クラス間の相関関係および相殺を反映す
     るためにポートフォリオ内のポジションを合算およびネッティングする手段が提供される。さらに、これにより、マーケッ
     ト・リスクの時系列での比較および日次のトレーディング実績との比較が容易になる。
      VaR見積りを使用する際には、多くの点を考慮しなければならない。これらには、以下のものを含む。
     －　過去の市場データの使用は、潜在的な将来イベント（特に極端な性質のもの）のためのふさわしい指標とはならない可能
       性がある。この「バックワード・ルッキング」の限界は、（2008年度のように）VaRによる将来の潜在的損失の過小評価を
       引き起こす可能性もあれば、VaRによるリスクの過大評価を引き起こす可能性もある。
     －　リスク要因の変動の分布および異なるリスク要因間の相関関係に関する仮定は、極端な性質の市場イベントの間には特に
       成り立たない可能性がある。保有期間を1日とすることは、1日以内にポジションを手仕舞うまたはヘッジすることができ
       ない場合、清算までの期間中に発生するマーケット・リスクを完全には把握していない。
     －　VaRは、第99百分位点を超える潜在的損失を示さない。
     －　日中のリスクは、エンド・オブ・デイのVaRの算定に反映されない。
     －　トレーディング勘定またはバンキング勘定内にはVaRモデルで部分的にしか把握されないまたは把握されないリスクが存在
       する可能性がある。』
      当行グループは、内部リスク・モデルの継続的開発に努めており、当該モデルのレビュー、検証および改善のために多くの
     資源を配分している。さらに、当行グループは、現在当行グループのバリュー・アット・リスク・モデルでは把握されないリ
     スクを体系的に把握し評価するプロセスのさらなる開発および改善を行っている。これらのリスクの重要性のレベルを決定す
     るための評価が行われ、重要なリスクは当行グループの内部モデルへの組み込みが優先される。バリュー・アット・リスクに
     含まれないリスクは、当行グループのリスク・ノット・インVaR（RNIV）のフレームワークにより定期的に監視され評価され
     る。
     ストレスのかかったバリュー・アット・リスク

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     『
      ストレスのかかったバリュー・アット・リスク（SVaR）は、ストレスのかかったバリュー・アット・リスク値を、1年間の重
     大な市場ストレスに基づいて計算する。当行グループは、ストレスのかかったバリュー・アット・リスク値を、信頼水準99％
     を用いて計算する。内部目的では、保有期間は1日であり、規制目的では、保有期間は10日である。SVaRの計算には、バ
     リュー・アット・リスクの計算に用いるのと同一のシステム、取引情報およびプロセスが利用される。唯一の相違点は、重大
     な金融ストレス期（すなわち、高いボラティリティを特徴とする。）からの過去の市場データおよび観察された相関関係が、
     モンテカルロ・シミュレーションの入力値として使用される点である。』
      ストレスのかかったバリュー・アット・リスクの計算のためにタイム・ウインドウを選択するプロセスは、最上位のバ
     リュー・アット・リスク貢献額における高いレベルのボラティリティを特徴とするタイム・ウインドウの識別に基づいてい
     る。識別されたウインドウはその後、グループのポートフォリオを用いてSVaRの結果を隣接したウインドウと比較することに
     より、さらに検証される。
     追加的リスクに係る自己資本賦課

     『
      追加的リスクに係る自己資本賦課は、トレーディング勘定における信用感応度の高いポジションについて、債務不履行リス
     クおよび格付遷移リスクを捕捉する。資本ホライズンを1年、信頼水準を99.9％とし、クレジット商品について適用され、コン
     スタント・ポジション・アプローチを採用している。当行グループは、ポートフォリオの損失分布の分位値を99.9％として行
     う追加的リスクに係る自己資本賦課の計算、および追加的リスクに係る自己資本賦課貢献額の個別ポジションへの配分に、モ
     ンテカルロ・シミュレーションを使用している。』
      このモデルでは債務不履行リスクおよび格付遷移リスクを、すべてのポートフォリオについて、正確かつ一貫した定量的ア
     プローチにより捕捉する。追加的リスクに係る自己資本賦課計算上の重要なパラメータは、個別ポジションのエクスポー
     ジャー、回収率、デフォルトおよび遷移の確率が類似している期限の格付、ならびに発行体の相関関係を特定するパラメータ
     である。
     包括的リスク計測

     『
      包括的リスク計測は、コーポレート・コリレーション・トレーディング・ポートフォリオについて、質的最低要件およびス
     トレス・テスト要件に従った内部モデルを用いて計算した、追加的リスクを捕捉する。コリレーション・トレーディング・
     ポートフォリオの包括的リスク計測は、当行グループの内部モデルに基づいている。
      当行グループは、信頼水準を99.9％、資本ホライズンを1年とし、モンテカルロ・シミュレーション技法に基づいて包括的リ
     スク計測値を計算している。当行グループのモデルは、適格コーポレート・コリレーション・トレーディング・ポジションに
     適用される。このポジションの典型的な商品は、債務担保証券、nthトゥ・デフォルト・クレジット・デフォルト・スワップ、
     ならびにこれらのコーポレート・コリレーション商品のリスク管理に使用される、一般的に取引されるインデックス・クレ
     ジット・デフォルト・スワップおよびシングル・ネーム・クレジット・デフォルト・スワップである。』
      包括的リスク計測の対象となる取引は、適格になるために最低流動性基準を満たさなければならない。このモデルは、全面
     的再評価アプローチにより、ポートフォリオの集中および非線形的な影響を組み入れている。
      規制報告目的では、包括的リスク計測は、報告日における内部モデルのスポットの価額と、その報告日に先立つ12週間の平
     均値のいずれか大きい方で、下限は標準的アプローチの証券化フレームワークに基づく同等の自己資本賦課の8％に等しい。
     2016年度第1四半期以降、CRM              RWAの計算には、(a)インプライド相関にnthトゥ・デフォルト・バスケット内のストレスを与
     え、(b)内部モデルのスポットの価額を上回るストレス・テスト損失を考慮に入れる、規制に定められた2つのアドオンが含ま
     れている。
      内部モデルの包括的リスク計測は、規制当局の認可を経て2018年度第4四半期に廃止された。このモデルで捕捉された残りの
     小規模なエクスポージャーは、追加的リスクに係る自己資本賦課とマーケット・リスク標準的アプローチによってカバーされ
     ている。
     マーケット・リスク標準的アプローチ

      特定のマーケット・リスク標準的アプローチ（以下「MRSA」という。）の下で、マーケット・リスク管理部がエクスポー
     ジャーおよび一定のエクスポージャーの集中を監視する。当行グループは、トレーディング勘定の証券化に関する特定のマー
     ケット・リスクに係る規制自己資本賦課を算定するためにMRSAを使用する。
      当行グループはまた、CRR/CRD               4に規定されるように、長寿リスクに係る規制自己資本賦課を算定するためにMRSAを使用す
     る。長寿リスクとは、寿命連動型の保険契約および取引に係る価値の損失をもたらす平均余命の不利な変動のリスクである。
     リスク管理目的では、ストレス・テストおよび経済的資本の配分もまた、長寿リスクの監視および管理に使用される。さら
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     に、特定の種類の投資ファンドは、MRSAに基づき自己資本賦課が要求される。リスク管理目的では、当該ポジションもまた当
     行グループの内部報告フレームワークに含まれる。
     マーケット・リスクのストレス・テスト

      ストレス・テストは、極端な市場イベントおよび各リスク要因の変動の潜在的影響を評価する重要なリスク管理技法であ
     る。これは、ドイツ銀行のポジションのマーケット・リスクを評価するために使用する中核的な定量的ツールの一つであり、
     VaRおよび経済的資本を補完する。マーケット・リスク管理部は、多様なリスクを把握するために、複数の種類のストレス・テ
     スト（ポートフォリオ・ストレス・テスト、個別の特定ストレス・テストおよびイベント・リスク・シナリオ）を実施し、さ
     らにグループ全体のストレス・テストにも貢献している。これらのストレス・テストはまた、様々な重要度をカバーしてお
     り、当行の収益の安定性と適正自己資本をテストするために設計されている。
     トレーディング・マーケット・リスクに関する経済的資本（TMR                              EC）

      当行グループのトレーディング・マーケット・リスクに関する経済的資本モデルであるスケーリングされたストレスのか
     かったVaRに基づくEC（SVaRに基づくEC）は、2つの中核的な構成要素から成る。「共通リスク」要素は全業務にわたるリス
     ク・ドライバーをカバーし、「業務特有のリスク」要素は業務特有のストレス・テスト（BSST）一式を通じて「共通リスク」
     要素を補強する。両構成要素は、過去に観察された深刻な市場のショックに対して調整されている。共通リスクはスケーリン
     グされたバージョンの規制SVaRフレームワークを用いて算定されるが、BSSTは、共通リスク要素において把握されない、より
     商品／業務に特有のリスク（複合ベーシス・リスク等）および高順位のリスクを把握するよう設計されている。
     取引債務不履行リスクに関する経済的資本（TDR                       EC）

      TDR  ECは、当行グループのトレーディング勘定および公正価値バンキング勘定にわたる関連する信用エクスポージャーを把握
     する。トレーディング勘定のエクスポージャーは、格付け、規模および流動性に基づいて設定したシングル・ネームへの集中
     およびポートフォリオの限界値を通じてマーケット・リスク管理部（MRM）により監視される。シングル・ネームへの集中リス
     クの限界値は、2つの主要な測定基準、すなわち、デフォルト・エクスポージャー（現在の回収率（RR）による瞬間的なデフォ
     ルトの損益への影響）および債券相当時価（MV）（回収率0％によるデフォルト・エクスポージャー）である。分散効果および
     集中による影響を把握するため、当行グループは、取引債務不履行リスクに関する経済的資本と信用リスクに関する経済的資
     本を併せて計算する。取引債務不履行リスクの計算に係る重要なパラメータは、エクスポージャー、回収率およびデフォルト
     確率ならびに期限である。格下げおよび債務不履行が同時に起こる確率は、ポートフォリオ・モデルの債務不履行および格付
     の相関関係によって決定される。これらの相関関係は、国、地理的地域および業界の典型を表すシステマティックな要因を通
     じて特定される。
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     トレーディング・マーケット・リスクの報告
      マーケット・リスク管理部の報告は、リスク・プロファイルに関する透明性を生み出し、組織の全レベルに対して中核とな
     るマーケット・リスク・ドライバーの理解を促進している。マネジメント・ボードおよび上級ガバナンス委員会は、マーケッ
     ト・リスク、規制自己資本およびストレス・テストに関して、定期的に報告を受け、必要に応じて特別な報告を受ける。上級
     リスク委員会は、複数の頻度（週次または月次等）でリスク情報を受け取る。
      さらに、マーケット・リスク管理部は、日次および週次でマーケット・リスクに関する個別の報告書を作成し、日次で各業
     務の所有者の限度枠利用度に関する報告書を作成する。
     公正価値で計上される資産の規制上の慎重な評価

      CRR第34条に従って、金融機関は公正価値で測定するすべての資産にCRR第105条が要求する慎重な評価を適用しなければなら
     ず、必要な追加的価値修正の金額をCET                  1資本から控除しなければならない。
      当行グループは追加的価値修正の金額を委員会委任規則(EU)第2016/101号に定義されている手法に基づき決定した。
      2018年12月31日現在の追加的価値修正の金額は15億ユーロであった。2017年12月31日現在の金額は12億ユーロであった。こ
     の増加は主に、基礎となるリスク・エクスポージャーの変化や市場データの変動による影響が残る中で、年間を通して評価手
     法が強化されたことに起因している。
      2018年12月31日現在の追加的価値修正を差し引いた予想損失の減少は45百万ユーロであり、これは追加的価値修正が当行グ
     ループのCET      1資本に及ぼしたマイナスの影響を部分的に軽減している。
     トレーディング以外のマーケット・リスク

     『
      トレーディング以外のマーケット・リスクは、主に当行グループのバンキング勘定におけるトレーディング・ユニットの活
     動範囲外および一定のオフバランス項目から発生する。その分野において、当行グループがリスクにさらされていて、リスク
     管理グループが監視している重要なマーケット・リスク要因は以下のとおりである。
     －　金利リスク（組み込まれている選択可能性および特定の商品種類の行動パターンの変化からのリスクを含む。）、信用ス
       プレッド・リスク、外国為替リスク、エクイティ・リスク（公開および非公開株式ならびに不動産、インフラおよびファ
       ンド資産に対する投資を含む。）。
     －　年金制度および保証等のオフバランス項目からのマーケット・リスクならびに構造的外国為替リスクおよび株式報酬リス
       ク。』
     バンキング勘定における金利リスク

      バンキング勘定における金利リスク（IRRBB）は、当行グループのバンキング勘定のエクスポージャーに影響を及ぼす金利の
     変動から生じる、当行グループの資本と収益の両方に対する現在または将来のリスクである。これには                                                、バンキング勘定の金
     融商品の期間構造から生じるギャップ・リスク、異なる金利カーブを用いて価格が決定されている金融商品の金利の相対的変
     動による影響を表すべーシス・リスク、ならびにオプション・デリバティブ・ポジションや金融商品に組み込まれているオプ
     ション要素から生じるオプション・リスクが含まれる。
      当行グループは、IRRBBのエクスポージャーを、経済価値および収益ベースの測定尺度を用いて管理する。当行グループのグ
     ループ財務部門は、独立した監視機能の役割を担うマーケット・リスク管理部とともに、金利リスクを一元的に管理するよう
     義務付けられている。
      経済価値ベースの測定尺度は、会計処理とは独立した、金利変動から生じた資産、負債およびオフバランスシートのエクス
     ポージャーのバンキング勘定の経済価値における変動を見るものである。これにより、当行グループは、リスク管理のための
     内部ストレス・シナリオに加え、バーゼル銀行監督委員会（BCBS）が定義した6つの標準シナリオの下で、バンキング勘定の経
     済価値の最大減少額として            エクイティの経済価値          の変動（以下「EVEの変動」という。）を測定する。
      収益ベースの測定尺度は、所定のタイム・ホライズンにわたり、金利変動から生じる純利息収益（NII）の予想変動を、所定
     のベンチマークのシナリオと比較して見るものである。これにより、当行グループは、リスク管理のための内部ストレス・シ
     ナリオに加え、バーゼル銀行監督委員会（BCBS）が定義した6つの標準シナリオの下で、当行グループ公認の資本計画と比較し
     た12ヶ月間のNIIの最大減少額として、純利息収益（NII）の変動を測定する。
      当行グループは、トレーディング以外のポジションから生じる金利リスクを軽減する技法を採用している。トレーディング
     以外の資産および負債ポジションに起因する金利リスクは、財務プール管理部門を通じて管理される。ただし、最も顕著な例
     外として、DB       Privat-    und  Firmenkundenbank         AGでは、金利リスクは専任のリスク管理機能によって管理されている。残りの金
     利リスク・ポジションは、CIB部門内のドイツ銀行のトレーディング勘定でヘッジする。当行グループのトレーディング・ポー
     トフォリオにおける金利リスクの処理およびバリュー・アット・リスクのモデルの適用は、本書の「トレーディング・マー
     ケット・リスク」の項で説明されている。
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      前段落で説明した当行グループのバンキング勘定におけるポジションおよびヘッジは、本書の「連結財務諸表に対する注
     記」の項に詳述されている会計原則に従っている。
      モデル・リスク管理のグループは、ドイツ銀行のグループ全体のリスク・ガバナンスのフレームワークに沿ったIRRBBの測定
     に使用されるモデルについて、独立した検証を行う。
      VaRと金利リスクの感応度の計算は日次で行われ、経済価値の金利リスクおよび収益に対するリスクの測定および報告は月次
     で実施される。当行グループは通常、内部管理システムにおいて、本レポートの開示に関して適用されるものと同じ測定基準
     を使用する。これは、手法だけでなく、測定基準を計算する際に使用されるモデリング仮定にも適用される。唯一注目すべき
     例外は、内部モデルの定量的リスク選好指標では公表された当行グループの資本計画カーブを使用する予定であるのに対し、
     公表開示ではNIIの変動の計算におけるベンチマークとして一定の（すなわち、不変の）金利シナリオが使用されていることで
     ある。
      ドイツ銀行の主なモデリング仮定は、当行グループのPCB部門およびCIB部門の一部におけるポジションに適用されている。
     これらのポジションは、預金および貸出金商品に関する当行グループの顧客の行動が変化するリスクにさらされている。
      当行グループは、ポートフォリオの平均金利更改期間を決定するために、複製ポートフォリオ・アプローチを通じて満期の
     定めのない預金（NMD）の金利リスク・エクスポージャーを管理している。複製ポートフォリオを構築するため、NMDのポート
     フォリオは、業務ユニット、通貨、商品および所在地といった側面によりクラスター化される。金利更改期間に影響を及ぼす
     主な側面は、市場金利に対する預金金利の弾力性、預金残高のボラティリティおよび観察可能な顧客の行動に基づく。報告期
     間において、こうした複製ポートフォリオすべてに割り当てられた平均金利更改日期間は1.8年であり、ドイツ銀行では最長の
     金利更改期間を15年としている。
      貸出金商品および定期預金商品において、ドイツ銀行は顧客の期限前返済／引出行動を検討する。パラメータは、過去の観
     察結果、統計的分析および専門家の評価に基づいている。
      さらに、当行グループは通常、契約上の通貨でIRRBB関連の測定基準を計算し、結果として得られた測定基準を報告目的で集
     計している。経済価値ベースの測定基準を計算する場合、純利息は大部分が除外されている。
     バンキング勘定における信用スプレッド・リスク

      ドイツ銀行は、バンキング勘定（主に財務部の流動性準備金ポートフォリオの一部として）およびDB                                                    Privat-    und
     Firmenkundenbank         AGに保有している債券の信用スプレッド・リスクにさらされている。個々の金融商品について認識された信
     用の質の変化により、基礎となる金利に対する相対的スプレッドに変動が生じる可能性があるため、このリスク区分は、バン
     キング勘定における金利リスクに密接に関連している。
     外国為替リスク

      外国為替リスクは、各事業体の機能通貨以外の通貨建てのトレーディング以外の資産および負債のポジションから生じる。
     外国為替リスクの大部分は、内部ヘッジを通じて、コーポレート・アンド・インベストメント・バンク内のトレーディング勘
     定に移転されるため、トレーディング勘定のバリュー・アット・リスク数値を通じて反映および管理される。移転されていな
     い残りの外国為替リスクは、残余リスクのみがポートフォリオ内に残るように、同一通貨建ての投資のマッチ・ファンディン
     グを通じて軽減されている。上記のアプローチの少数の例外は、トレーディング・ポートフォリオについて要約されているよ
     うに、通常のマーケット・リスク管理部の監視および報告プロセスに従っている。
      トレーディング以外の外国為替リスクの大部分は、主に当行グループの米国、英国および中国の事業体のヘッジされていな
     い構造的外国為替エクスポージャーに関連している。構造的外国為替エクスポージャーは、当行グループの連結子会社および
     支店が保有する現地資本（利益剰余金を含む。）および持分法により会計処理されている投資から生じる。基礎となる機能通
     貨の外国為替レートの変動は、為替換算調整（以下「CTA」という。）として認識される。
      構造的外国為替エクスポージャーを管理する主な目的は、連結自己資本比率を為替レートの変動の影響から切り離し安定さ
     せることである。したがって、特定の事業体およびグループ全体の自己資本比率のボラティリティを回避するために多数のコ
     ア通貨建てにしている多額のリスク・ウェイテッド・アセットに関して、同コア通貨のエクスポージャーがヘッジされずに残
     存している。
     エクイティ・リスクおよび投資リスク

      トレーディング以外のエクイティ・リスクは、主にバンキング勘定の非連結投資の保有および当行グループの株式報酬制度
     から生じる。
      バンキング勘定の非連結投資の保有は、                   戦略的投資およびオルタナティブ投資                  資産に区分される。戦略的投資は、一般に、
     当行グループの業務フランチャイズを支援するために行った取得に関連しており、中長期的な投資ホライズンで行われる。オ
     ルタナティブ資産は、自己勘定投資およびその他の非戦略的投資資産から成る。自己勘定投資は、資本増価のために行った、
     プライベート・エクイティ（レバレッジド・バイ・アウト・ファンドのコミットメントおよびエクイティ・ブリッジ・コミッ
     トメントを含む。）、不動産（メザニン債を含む。）およびベンチャー・キャピタルに対する直接投資である。さらに、外部
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     顧客への売上げの成績を確立するためにヘッジ・ファンドおよび投資信託に対しても自己勘定投資を行う。その他の非戦略的
     投資資産は、不良債権のポジションのワークアウトにおいて回収した資産または非戦略的性質のプライベート・エクイティお
     よ び不動産に対する、古くから保有しているその他の投資資産から成る。
     年金リスク

      当行グループは、旧・現従業員のための多数の確定給付年金制度からのマーケット・リスクにさらされている。予想される
     年金の支払を満たす年金制度の能力は投資および継続的な制度による拠出を通じて維持される。マーケット・リスクは、各年
     金制度の資産の時価の潜在的低下または負債の増加により実体化する。マーケット・リスク管理部は、当行グループの確定給
     付年金制度の資産および負債の両側に係るすべてのマーケット・リスク（金利リスク、インフレ・リスク、信用スプレッド・
     リスク、エクイティ・リスクおよび長寿リスクを含む。）を監視し、報告する。全般的に、当行グループは、主要な財務指標
     に対する市場の不利な動きの影響を最小限に抑えることを目指している。その主目的はIFRSに基づく積立状況全体を保持する
     ことであるが、特定の市場では、競合する主要な財務指標のバランスを図ることが目的となっている。投資マネージャーは、
     年金制度の受託者および投資委員会と合意したとおりに、投資権限またはガイドラインに従って年金資産を運用している。主
     要な確定給付制度のIFRSに基づく積立状況を保持するために、当行グループは年金負債対応投資（LDI）アプローチを適用して
     いる。関連するトレードオフのバランスを保つことで、資本市場の変動による確定給付制度債務の現在価値の変動と制度資産
     の変動のミスマッチから生じるリスクが最小化される。LDIアプローチがその他の主要財務指標に悪影響を与える可能性がある
     年金制度に関しては、当行グループはこの主要投資戦略から逸脱する。これは、2015年度以降、金利ヘッジおよび信用スプ
     レッド・ヘッジを減らすことで資産に係る投資戦略を調整しているドイツの主要制度において顕著である。この投資戦略の影
     響の進展は綿密に監視され、定期的にレビューされている。
      当行グループの確定給付年金制度債務の詳細については、連結財務諸表に対する注記35「従業員給付」を参照のこと。
     その他のリスク

      当行グループの資産管理業務におけるマーケット・リスクは主に元本保証型のファンドまたは口座から生じるが、当行グ
     ループのファンドに対する共同投資からも生じる。
     トレーディング以外のマーケット・リスクの経済的資本

     『
      トレーディング以外のマーケット・リスクに関する経済的資本は、標準的トレーディング・マーケット・リスクEC手法を適
     用して、もしくは各リスク・クラスに特有であり、他の要因の中でも特に、過去に観察した市場の変動、各資産クラスの流動
     性、および行動に選択可能性がある商品に関連する顧客行動の変化を考慮に入れたトレーディング以外のマーケット・リス
     ク・モデルの使用を通して計算される。』
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     オペレーショナル・リスク管理
     オペレーショナル・リスク管理フレームワーク

      オペレーショナル・リスクは、内部プロセス・人・システムが不十分であることもしくは機能しないこと、または外部イベ
     ントに起因した損失のリスクを意味し、法的リスクを含む。オペレーショナル・リスクにはビジネス・リスクおよび風評リス
     クは含まれない。このリスクは、風評リスクと同様に、当行の非財務リスクのサブセットを構成している。
      当行グループのオペレーショナル・リスクのガバナンスは、財務リスクか非財務リスクかにかかわらず、すべてのリスクを
     管理するために、当行の3つの防衛線（以下「3LoD」という。）アプローチに従っている。この3LoDアプローチは、当行、当行
     の顧客および株主をリスク損失およびその結果生じる風評被害から守ることを目指している。このアプローチは、当行グルー
     プのすべてのオペレーショナル・リスクが識別され、カバーされること、オペレーショナル・リスクの管理に関する説明責任
     が明確に割り当てられること、ならびにリスクが当行の最善かつ長期的な利益に立って負担され、管理されることを確保する
     ことを目指している。3LoDアプローチとその基本原則、すなわち、自己のリスクを管理する第1の防衛線（以下「第1のLoD」と
     いう。）に対する全面的な説明責任と、当行の所定のリスク選好の範囲内でリスク負担およびリスク管理を監視し検証する独
     立した第2の防衛線（以下「第2のLoD」という。）の存在は、グループ、地域、国および法人企業を含む組織のすべてのレベル
     に適用される。
      ドイツ銀行のオペレーショナル・リスクの選好は、事業を行う結果として当行グループが受け入れる意思のあるオペレー
     ショナル・リスクの程度を規定している。当行グループは、日次の業務のみならず戦略的にも意識的にオペレーショナル・リ
     スクを負担している。当行は特定の種類のオペレーショナル・リスクの障害（法規制の深刻な違反および不正行為等）につい
     て選好を設定しない場合があるが、事業目標を達成するために一定程度のオペレーショナル・リスクを受け入れなければなら
     ない場合もある。残存リスクが当行グループのリスク選好の範囲外にあると評価された場合は、さらにリスクを是正するこ
     と、リスクに保険を掛けること、または事業を中止することを含め、追加のリスク削減措置を講じなければならない。
      非財務リスク管理部（NFRM）は、当行の財務以外のリスク種類（オペレーショナル・リスクを含む。）に対するリスク機能
     であり、包括的なオペレーショナル・リスク管理フレームワーク（ORMF）を所有している。
      ORMFは、オペレーショナル・リスクの識別、評価、測定、監視および是正に使用される、相互に関連する一連の手法および
     プロセスである。その構成要素は、当行の最も重要なオペレーショナル・リスクを管理する包括的なアプローチを提供するた
     めに一緒に機能するように設計されている。ORMFの構成要素には、第1および第2のLoDならびにオペレーショナル・リスク管理
     プロセスおよび適切かつ独立した検証に関する役割と責任の設定、オペレーショナル・リスクの選好の設定および遵守に対す
     る当行グループのアプローチ、オペレーショナル・リスクの種類および統制の分類法、オペレーショナル・リスク管理プロセ
     ス（手法を含む。）の最低基準、独立したガバナンス、ならびに当行のオペレーショナル・リスク資本モデルが含まれる。
      当行は、オペレーショナル・リスクの管理に関する中核的な役割とそれぞれの権限を含む3つのオペレーショナル・リスク・
     ガバナンス基準を設定しており、これに従っている。
      オペレーショナル・リスク・ガバナンス基準Ⅰ：                       NFRMはORMFを所有し、オペレーショナル・リスク資本の十分な水準を決定
     する。
     －　第2のLoDの統制機能として、NFRMはオペレーショナル・リスク選好に対する当行のアプローチを定義し、その遵守、違反
       および結果についてモニターする。NFRMは、第1のLoDによるリスクおよび統制の評価ならびにリスク管理活動を独立した
       立場でレビューし、検証する。NFRMは、リスクの監視および必要に応じてリスク選好の範囲内に当行のオペレーショナ
       ル・リスクを戻すための補完統制を提案する。また、当行のオペレーショナル・リスク・プロファイルとトップ・リスク
       を設定し、定期的に報告する。
     －　オペレーショナル・リスクに関する特定分野の専門家として、NFRMはオペレーショナル・リスクの将来を考慮したリスク
       管理を促すリスクに関する独立した見解を提供し、リスク保有者と積極的に協働し、当行全体におけるリスク管理基準お
       よび統制基準の実施を促進している。
     －　NFRMの目的は、当行のオペレーショナル・リスクに対応できる十分な自己資本が保有されていることを確保することであ
       る。NFRMには、マネジメント・ボードに提案する目的で、オペレーショナル・リスクに必要な資本について十分なレベル
       を決定するためのアプローチを設計、実施および維持する責任がある。これには、先進的計測手法（AMA）に基づくオペ
       レーショナル・リスク資本需要および予想損失の計算および配分が含まれる。
      オペレーショナル・リスク・ガバナンス基準Ⅱ：                       第1のLoDとして、リスク保有者はオペレーショナル・リスクに関して全面
     的な説明責任を有し、定義されたリスク特有の選好に照らしてこれらを管理する。
      リスク保有者とは、財務リスクか非財務リスクかにかかわらず、リスクを生じさせるような、当行における役割である。業
     務部門および管理部門のリーダーは、それぞれの組織のオペレーショナル・リスクのプロファイルの識別、組織内におけるリ
     スク管理および統制基準の実施、リスク選好の範囲内でのオペレーショナル・リスクの軽減または受け入れに関する経営判
     断、ならびに主要な統制の構築および維持のために、適切な組織構造を決定しなければならない。
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      オペレーショナル・リスク・ガバナンス基準Ⅲ：                       リスク種類管理責任者（以下「RTC」という。）は、オペレーショナル・リ
     スクの第2のLoD統制機能としての役割を担う。
      RTCはフレームワークを構築し、彼ら自身が統制する特定のオペレーショナル・リスクの種類に関するリスク選好文書を定義
     する。彼らはリスク選好に照らしてリスク種類のプロファイルを監視し、リスク選好に違反する事項については拒否権を有す
     る。RTCは、リスク管理および統制の基準を定義し、リスク保有者によるこれらの基準の実施ならびにリスク負担およびリスク
     管理業務を独立した立場で監視し、検証する。RTCは、独立したオペレーショナル・リスク・ガバナンスを構築し、集約された
     リスク種類プロファイルに関する報告書を作成する。リスク種類の専門家として、RTCはリスク種類とその分類法を定義し、第
     1のLoDにおけるリスク管理基準およびプロセスの実施を支援し、促進する。独立性を維持するため、RTCの役割は管理部門にの
     み配置されている。助言の提供がRTCの独立性に影響を及ぼすことはない。
     組織およびガバナンス構造

      日々のオペレーショナル・リスクの管理の一義的責任はリスク保有者である各業務部門および管理部門にある一方、NFRMは
     当行グループ全体のオペレーショナル・リスクを監督し、リスクの集中を識別して報告し、当行全体にわたるORMFの一貫した
     適用を促進する。NFRMは、最高リスク責任者が率いるグループ・リスク機能の一部である。
      最高リスク責任者はNFRMのリーダーを任命し、リーダーはORMF（オペレーショナル・リスク資本モデルを含む。）の効果
     的、効率的かつ規制に準拠した設計、実施および維持に関して説明責任がある。NFRMのリーダーは、ORMFの実施を監視し、検
     証するとともに、全体的なリスク水準をリスク選好に照らして監視する。
      最高リスク責任者および最高規制責任者が議長を務める非財務リスク委員会（NFRC）は、グループの主要なオペレーショナ
     ル・リスクの全体的かつリスク横断的な視点を確立することにより、マネジメント・ボードに代わり当行グループにおけるオ
     ペレーショナル・リスク管理の監視、ガバナンスおよび調整に関して責任を有している。その意思決定および方針に関連した
     権限は、当行の業務部門および管理部門のリスク・プロファイルに影響を与え得るすべてのオペレーショナル・リスク問題の
     レビュー、アドバイスおよび管理を含んでいる。第1および第2のLoDの双方が出席する複数のサブフォーラムが、NFRCを支援
     し、その任務を効果的に遂行する。グループ・レベルのNFRCに加え、各事業部門でも、組織の様々なレベルのオペレーショナ
     ル・リスクについて監視と管理を行う第1のLoDのガバナンス・フォーラムを設置している。
     オペレーショナル・リスク管理

      オペレーショナル・リスクに内在する広範なリスクの種類を管理するため、当行グループのORMFは、オペレーショナル・リ
     スクのすべての種類に適用される一連の手法およびプロセス（下記のとおり、損失データの収集やリスク・アンド・コント
     ロール評価に関するものなど）を提供している。これらにより、当行グループのオペレーショナル・リスクに関するリスク選
     好と比較してオペレーショナル・リスク・プロファイルを決定すること、オペレーショナル・リスクのテーマおよび集中を系
     統的に識別すること、ならびにリスクを軽減する手段および優先度を明確にすることが可能となる。
      2018年度において、当行グループは、当行グループのリスク管理プロセスの一層の簡素化に焦点を当てることにより、ま
     た、オペレーショナル・リスクの管理をより透明かつ有意義なものにするとともに日々の経営判断に組み込むことを目的とし
     て、第1のLoDと第2のLoDの間の積極的かつ継続的な対話を促進することにより、ORMFおよびオペレーショナル・リスク管理を
     強化した。
      損失データの収集：当行グループは、内部のデータ（損益計算書に10,000ユーロ以上の影響を及ぼすもの）と関連する外部
     のオペレーショナル・リスク事象を適時に収集し、分類し、分析する。重要な事象は、事業パートナー、リスクおよび管理部
     門の間で密接に連携して行われる教訓分析とリード・アクロス分析を明確に定義するきっかけとなる。教訓レビューは、重要
     なオペレーショナル・リスク事象の原因を分析し、その根本的な原因を識別し、再発の可能性を減らすための適切な是正措置
     を文書化する。リード・アクロス・レビューは、教訓プロセスでの結論を得て、教訓レビューで識別された類似のリスクおよ
     び統制の弱点が、まだ問題には発展していないとしても、当行の他の領域に存在するかどうかを分析する。これにより、予防
     措置を取ることができる。教訓およびリード・アクロスに関する活動の実施度合、定着度、ならびにこれらの分析に取り組む
     様々な部門間の協働は、2018年を通じて著しく増加した。
      当行グループは、公開データベースにより提供される関連する外部のケースを含む一連のシナリオや追加の内部シナリオを
     用いてオペレーショナル・リスク・プロファイルを補完する。このように当行グループは銀行業界で発生した外部の損失イベ
     ントに関する情報を系統的に利用することで、同様の突発事象が当行グループに発生することを防止している（例えば、特別
     なディープ・ダイブ分析やリスク・プロファイル・レビューによる。）。
      リスク・アンド・コントロール評価プロセス（RCA）は、各事業および管理部門（第1のLoD）から生じるリスクの一連のボト
     ムアップの評価、それらを管理するために実施されている統制の有効性、ならびに非常に大きなリスクをリスク選好の範囲内
     に戻すために必要な是正措置から成る。これにより、第1および第2のLoDは、当行の重要なオペレーショナル・リスクを明確に
     把握することができる。当行グループは2018年度までに、様々な関係者の緊密な交流を促進するワークショップ・アプローチ
     の導入を完了し、NFRM、コンプライアンス部および金融犯罪対策（AFC）における様々な既存の評価プロセスの統合、プロセス
     の簡素化ならびに効率性の向上のための試行を開始した。当行グループはさらに、当行の統制の一覧を強化し、明確なワーク
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     フローと結果の種類を有するNFRの結果の管理に関するフレームワークを導入した。非財務リスクの種類の分類法は、より明確
     な定義とそれを裏付ける指針を用いて更新された。
      当行グループは、トップ・リスクについて定期的に報告し、分析を行っている。トップ・リスクは、リスクが発生する可能
     性と、リスクが発生した場合の当行への影響の両方の観点から評価される。この報告により、計画された是正措置および統制
     の強化による影響に関して、将来を見据えた視点が提供される。また、この報告には、将来的にトップ・リスクとして発展す
     る可能性のある、新たに発生しつつあるリスクとテーマも含まれている。トップ・リスク削減プログラムは、当行グループの
     運営に関わるトップ・リスクのテーマをリスク選好の範囲内に戻すために重要な、最も重要なリスク削減活動を構成してい
     る。2018年度に、トップ・リスクの報告は戦略的報告ツールを用いて改良された。
      オペレーショナル・リスク・プロファイルを監視し（当行の所定のリスク選好に対する監視を含む。）、差し迫った問題を
     組織に対してタイムリーに警告するためにNFRの選好指標が使用されている。2018年度に新たなNFR選好アプローチが導入され
     たが、これは改良された指標、更新された当行グループのリスク選好の監視方法、ならびに部門レベルおよび業務ユニットレ
     ベルにより深く組み込まれたプロセスからなる。
     オペレーショナル・リスクの種類のフレームワーク

      ORMFは、オペレーショナル・リスクの基礎となるすべてのリスク種類の管理に適用される包括的な基準、手法およびプロセ
     スを提供するものであり、各リスク種類管理責任者が、自らがコントロールするオペレーショナル・リスクの種類に関して設
     定したオペレーショナル・リスクの種類のフレームワーク、リスク管理および統制の基準および手法によって補完されてい
     る。これには、以下のリスク種類に関する事項が含まれる。
     －　コンプライアンス部は、法律の遵守を促進・強化し、当行においてコンプライアンスおよび倫理的行為の文化を推進する
       ことにより、当行の銀行免許を保持するための独立した第2レベルの管理機能を遂行する。コンプライアンス部は、事業を
       支援し、また、他の管理部門や規制当局と協力して、当行のリスク選好に応じた当行のコンプライアンス・リスクの管理
       に対するリスクベースのアプローチを確立・維持し、法令違反の発見、軽減および防止が可能となるよう支援する。コン
       プライアンス部は、政府や規制当局と連携した規制対応および管理、信頼されるアドバイザーとしての行動、ならびにコ
       ンプライアンス・リスクの識別、評価、軽減、監視およびと報告といった活動を主に行っている。これらの評価の結果は
       マネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボードに定期的に報告される。
     －　金融犯罪リスクは、AFC機能が、専門プログラムのメンテナンスおよび開発を通じて管理する。AFCのプログラムは、規制
       要件および監督要件に基づいている。AFCは、役割および責任を定義し、マネーロンダリング、テロの資金調達、制裁措置
       および禁輸措置の不遵守、ならびにその他の犯罪行為（不正、賄賂の授受、汚職、その他の犯罪等）から生じる金融犯罪
       リスクの識別と管理を行う専属の機能を設置している。AFCは、内部の方針、プロセスおよび統制の定期的な策定、機関特
       有のリスク評価および従業員研修により、金融犯罪防止に関する戦略をさらに更新するようにしている。
     －　法務部（グループのガバナンスを含む。）は管理部門であり、マネジメント・ボードだけでなく事業部門や管理部門に対
       しても法的助言を提供すること、ドイツ銀行のガバナンス・フレームワークの設定と維持を支援すること、ならびに当行
       の法的リスクとガバナンス・リスクを管理することが義務付けられている。これには、特に以下の内容が含まれるが、こ
       れらに限定されない。
       －　マネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボードに対し、両ボードの活動の法的側面に関して助言を提供す
         る。
       －　すべての活動に関係する法的および規制上の要件の遵守に関し、ドイツ銀行のすべての部門に助言を提供する。
       －　ドイツ銀行グループと第三者との法律上の関係、または当行グループの事業体間の法律上の関係を管理する。
       －　ドイツ銀行グループと規制当局とのやり取りの管理において他部門を支援する。
       －　ドイツ銀行グループが利用する外部弁護士と契約し、管理する。
       －　ドイツ銀行グループの訴訟および係争中の規制上の事項（係争中の人事問題を含む。）を管理し、外部の規制当局の
         調査に対するドイツ銀行グループの対応を管理する。
       －　内部調査の法的側面に関して助言を提供する。
       －　ドイツ銀行のグローバル・ガバナンス・フレームワークを設定し、業務ユニットの枠を越えた適用を促進し、その実
         施状況を評価する。
       －　明確で一貫性のある役割と責任に基づき、リスクと説明責任を整合させるために、効率的な意思決定の支援に適した
         効率的なコーポレート・ガバナンス構造を策定し、保護する。
       －　ドイツ銀行グループの方針および手続のフレームワークを維持し、当行グループの方針および手続を守る役割を果た
         す。
       －　上記すべてについて、適切な品質保証を確保する。
     －　非財務リスク管理のリスク種類の統制（NFRM                       RTC）は、複数のオペレーショナル・リスクのリスク種類管理責任者である。
       その権限には、取引処理業務およびインフラ・リスクに対する統制が含まれる。これらの統制の目的は、技術やプロセス
       の中断を阻止すること、データ、記録および情報セキュリティの信頼性、完全性および利用可能性を維持すること、なら
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       びに技術的な停止、建物の停電、サイバー攻撃、自然災害、物理的セキュリティ・リスクまたは安全性リスクに起因する
       中断時に重要な業務プロセスおよび機能を復旧するための強固な計画が各業務部門にあるよう確保することである。NFRM
       RTC  はまた、包括的なベンダー・リスク管理フレームワークを提供することにより、当行の内部および外部のベンダー契約
       から生じるリスクも管理する。
     オペレーショナル・リスクの測定

      当行グループは、AMA手法を用いて、オペレーショナル・リスクに関する所要規制自己資本および経済的資本の計算および測
     定を行う。当行グループのAMAによる資本計算は、損失分布アプローチに基づいている。過去の内部損失データおよび外部損失
     データ（オペレーショナル・リスクデータ・エクスチェンジ・アソシエーション協会のデータ）からの総損失ならびに内部シ
     ナリオ・データで補完された公開データベース（IBM                         OpData）からの外部シナリオを使用して、リスク・プロファイル（すなわ
     ち、損失頻度および損失強度の分布）の見積りが行われる。当行グループの損失分布アプローチ・モデルは、複数年にわたっ
     て発生する事象に関する損失をヒストリカル損失プロファイルでは単年度の事象として認識することにより保守的に測定して
     いる。
      損失分布アプローチ・モデルの中で、損失頻度および損失強度の分布は、モンテカルロ・シミュレーションにおいて組み合
     わされ、1年のタイム・ホライズンにわたる潜在的な損失額が算定される。最後に、モンテカルロ・シミュレーションにおいて
     算定された各損失額に対して、保険によるリスク削減効果が適用される。相関関係および分散による効果が（規制上の要件に
     適合した方法で）純損失額に対して適用され、予想損失および非予想損失をカバーするグループ・レベルの純損失分布が導出
     される。その結果、資本は質的調整および予想損失を考慮した後、各業務部門に割り当てられる。
      オペレーショナル・リスクに係る所要規制自己資本は、99.9％分位値から算出される。2017年度第4四半期以降は、経済的資
     本も99.9％分位値に設定されている（「内部適正自己資本」の項を参照のこと。）。所要規制自己資本および経済的資本は、1
     年のタイム・ホライズンに関して計算される。
      規制自己資本および経済的資本の需要に関する計算は、四半期ベースで行われる。NFRMは、資本需要の定量化に関して、ガ
     バナンス・プロセスが適切に策定、検証および変更されることを確実にすること目的としている。検証は、独立の検証機能に
     より、当行グループのモデル・リスク管理プロセスに従って行われる。
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     オペレーショナル・リスク資本の変動の要因
      2018年度において、当行グループのオペレーショナル・リスク損失合計はさらに減少したが、引き続き、主に民事訴訟およ
     び規制執行から生じる損失および引当金に起因していた。こうした損失は、依然としてオペレーショナル・リスク損失の67％
     を占め、オペレーショナル・リスクの規制自己資本需要および経済的資本需要の大半も占めており、これは当行グループの長
     期にわたる損失の実績に一層大きく依存している。当行グループの現在の法律上および規制上の手続に関する詳細について
     は、連結財務諸表に対する注記29「引当金」の「現在の個別の訴訟」の項を参照のこと。当行グループの法律外のオペレー
     ショナル・リスク損失は、2017年度から86百万ユーロ、率にして48％減少したが、民事訴訟および規制執行事項により生じた
     オペレーショナル・リスク損失は380百万ユーロ、率にして67％減少した。
      当行グループは、当行グループのオペレーショナル・リスク・プロファイルの範囲内の法的リスクとの関連性に鑑み、当行
     が、当行だけでなく銀行業界全体に影響を及ぼすような法的事項の進展を内部および外部のデータソースからの情報に依拠し
     て検討する場合における、現在係属中の民事訴訟および規制執行事項の管理および測定に特に注目した。複数年にわたる訴訟
     手続の性質を反映し、これらのリスクの測定ではさらに、法的事項のライフサイクルを通じて様々な段階でリスクを把握する
     ことによって、確実性のレベルの変化も考慮に入れている。
      概念的には、当行は、所定の確率で超過しない最大損失を決定することにより、法的リスクを含むオペレーショナル・リス
     クを測定する。この最大損失額には、IFRSの基準により当行グループの財務諸表に反映されている要素と、当行グループの財
     務諸表で引当金として反映されている金額を超える、規制自己資本需要または経済的資本需要として表示されている要素が含
     まれる。
      当行が50％以上の発生可能性があると予想する法的損失は、IFRSに基づく当行グループの財務諸表に既に反映されている。
     これらの損失には、損失の発生可能性が高いと見なされ、IAS第37号に従って確実に測定可能な特定の期間における、既存およ
     び新規の訴訟に係る引当金の純変動が含まれる。当行グループの民事訴訟および規制執行の法務的引当の変動については、連
     結財務諸表に対する注記29「引当金」に詳述されている。
      IAS第37号に基づく認識基準を満たさないため当行グループの財務諸表に引当金として反映されていない、不確実な法務的損
     失は、「規制自己資本需要または経済的資本需要」として表示されている。
      訴訟損失をAMAモデルで数値化するため、当行は過去の損失、引当金、偶発債務および法務的予測を考慮する。法的な予測は
     通常、発生可能性が低いと見なされるものの合理的に発生し得る法的事項から発生する可能性のある潜在的損失の範囲で構成
     される。合理的に発生し得る損失は、現在係属中の法的手続および新たな法的手続により生じる可能性があり、これらは訴訟
     事項に対応する弁護士により、少なくとも四半期ごとに見直される。
      当行グループは、当行グループのAMAモデルで使用される「関連する損失データ」に法務的予測を含めている。ここでは、法
     務的予測の予測範囲は1年に限定されず、1年を超える資本タイム・ホライズンとなっており、また、基礎となる損失が報告期
     間内に早期に解消されるものと保守的に仮定する（したがって、複数年にわたる訴訟事項の性質を勘案する。）。
     流動性リスク管理

     『
      流動性リスクは、すべての支払義務を期日に履行できない、または過剰な費用を負わなければそうした義務を遂行すること
     がでない潜在的可能性から生じるリスクである。グループの流動性リスク管理フレームワークの目的は、グループが常に支払
     義務を履行し、流動性リスクおよび資金調達リスクをリスク選好の範囲内で管理することができるようにすることである。当
     該フレームワークは、関連性があり重要な流動性リスク要因を、オンバランスもしくはオフバランスで考慮している。』
     流動性リスク管理フレームワーク

     『
      ECBの監督レビューおよび評価プロセス（SREP）に従って、ドイツ銀行は年次の内部適性流動性評価プロセス（ILAAP）を実
     施している。当該プロセスはマネジメント・ボードによりレビューされ承認されている。ILAAPは当行の流動性リスク管理フ
     レームワークの包括的な文書化を提供しており、これには、グループがさらされている主要な流動性リスクおよび資金調達リ
     スクの識別、これらのリスクがどのように識別、監視および測定されているかについての記載、これらのリスクを管理および
     軽減するために用いた技術やリソースに関する記載が含まれている。
      マネジメント・ボードは、グループ・リスク委員会（GRC）による提言に基づいたリスク選好だけでなく、当行の流動性リス
     クおよび資金調達リスクの戦略を定めている。少なくとも年に1回、マネジメント・ボードは、流動性リスクを測定および統制
     するために当行グループに適用されるリスク選好ならびに当行グループの長期資金調達および発行計画のレビューおよび承認
     を行う。
      財務部は、当行全体の流動性および資金調達ポジションの管理を委任されており、流動性リスク管理部（LRM）は、独立した
     統制機能として行動し、流動性リスク・フレームワークをレビューし、リスク選好に関してGRCに提言を行い、また、当行グ
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     ループの流動性リスク・プロファイルを測定し管理するために財務部により開発された流動性リスク・モデルを検証する責任
     を有している。
      財務部は、マネジメント・ボードの承認した関連測定基準にわたるリスク選好に従い流動性および資金調達を管理してお
     り、これらを監視しコンプライアンスを確実にするための多くの手段を実施している。さらに、財務部は、業務ポートフォリ
     オの流動性の特性を分析し理解するために、LRMおよび業務部門と密接に連携している。これらの部門は、業務活動および市場
     環境から生じる当行のポジションの変化を理解するために、定期的かつ頻繁に協議している。当行グループが全体的な流動性
     および資金調達選好の範囲内で業務を行うことができるよう、専用の業務目標が割り当てられている。
      マネジメント・ボードは、週次の流動性ダッシュボードを通して、これらのリスク選好の測定基準に関する実績について報
     告を受ける。年次の戦略的計画策定プロセスの一環として、計画が当行グループのリスク選好に従っていることを確実にする
     ため、当行グループは基礎となる業務計画に基づき主要な流動性および資金調達の測定基準の推移を予測している。』
     資本市場発行

      ドイツ銀行は、リテール預金、機関預金、無担保および担保付ホールセール資金調達、資本市場における債券発行を含む幅
     広い資金調達源泉を有している。債券発行は、資本証券だけでなくシニア無担保債やカバード・ボンドを含んでおり、当行の
     重要な資金調達源泉であり財務部により直接管理されている。財務部は、少なくとも年に1回、年次の長期資金調達計画を、
     GRCが提言を行えるよう提出し、その後マネジメント・ボードから承認を受ける。この計画は、業務展開の予想に基づいた世界
     的なおよび各国の資金調達需要および流動性要件により決定されるものである。当行グループの資本市場発行は、満期が集中
     することを避けるため年次の発行計画を通して動的に管理される。
     短期流動性およびホールセール資金調達

     『
      ドイツ銀行は、12ヶ月間のタイム・ホライズンにわたり日次でホールセール資金調達源泉からのすべての契約上のキャッ
     シュ・フローを追跡している。この目的上、当行グループは、主に財務プール管理部門が調達する無担保負債およびコーポ
     レート・アンド・インベストメント・バンク部門が調達する担保付負債がホールセール資金調達に含まれると考えている。当
     行グループのホールセール資金調達の相手先には、通常、企業、銀行およびその他の金融機関、政府および国家が含まれてい
     る。
      当行グループは、市場ストレスの影響を最も受けやすいことが歴史的に明らかになっているホールセール資金調達の相手先
     に対する当行のエクスポージャーを制限するために、マネジメント・ボードの承認を必要とする一連の限度枠を設定してい
     る。ホールセール資金調達限度枠は、日次で監視され、最初の8週間をカバーする各期間ごとの限度枠を設けた担保付および無
     担保の全通貨によるホールセール資金調達の現在の合計残高に対して適用される。当行グループの流動性準備金は、短期の潜
     在的なストレスに対する主要な緩和剤となる。』
      「流動性リスク・エクスポージャー：資金調達の分散」の項にある表は、短期のホールセール資金調達および資本市場発行
     の契約上の満期日を示している。
     流動性ストレス・テストおよびシナリオ分析

     『
      グローバル流動性ストレス・テストおよびシナリオ分析は、流動性フレームワーク内で流動性リスクを測定し当行グループ
     の短期流動性ポジションを評価するための主要なツールの一つである。これは日々のオペレーショナルキャッシュ管理プロセ
     スを補完するものである。契約上および行動上のモデル化されたキャッシュ・フロー情報に基づく長期流動性戦略は、資金調
     達マトリクスに示されている。
      当行グループのグローバル流動性ストレス・テストのプロセスは、マネジメント・ボードの承認したリスク選好に従い財務
     部により管理される。財務部は全体の手法の設計、流動性リスク・ドライバーの選択、および入力値をモデル結果に変換する
     ための適切な仮定（パラメータ）の決定に責任がある。流動性リスク管理部は、ストレス・シナリオを定義し、流動性リス
     ク・モデルを独自に検証する責任がある。流動性および財務報告・分析部（LTRA）は、財務部、LRMおよびITと連携してこれら
     の手法を実施する責任があり、ストレス・テストの計算にも責任を有している。
      当行グループは、当行グループの流動性ポジションに対する突然かつ重大なストレス・イベントの影響を評価するために、
     ストレス・テストおよびシナリオ分析を使用している。当行グループが適用するシナリオは、2008年の金融市場危機および固
     有の事象等のシステミックな過去のイベントに基づいている。
      ドイツ銀行は、当行グループのストレスのかかった正味流動性ポジション（以下「sNLP」という。）を計算するための厳選
     された4つのシナリオを有している。これらのシナリオは、過去の期間におけるドイツ銀行固有のストレスおよび／または市場
     に広がったストレスの実績を織り込んでおり、当行グループの流動性ポジションへの重大な影響に関しては妥当かつ十分厳格
     だと考えられている。例えば、世界的な市場の危機は、2008年の金融危機で観察された潜在的な結果をモデルにしている特定
     のストレス・シナリオ（システミック・マーケット・リスク）でカバーされている。さらに、当行グループは地域市場のスト
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     レス・シナリオを導入している。この各シナリオの下で、当行グループは、ホールセール以外の顧客に対する期日到来貸出金
     は、当行グループの業務フランチャイズを支援するために高い割合で借換えが行われると仮定している。最もリスク感応度の
     高 い相手先（銀行および短期金融市場投資信託を含む。）からのホールセール資金調達は、ストレスの深刻な局面において
     は、契約上の満期時に返済されるか、買戻しされると仮定されている。
      さらに、当行グループは、発生する恐れのある偶発的な流動性リスクからの潜在的な資金調達要求も含めており、これに
     は、与信枠、デリバティブ契約に基づく担保要求の増加および格付関連トリガーが契約で定められている預金からのアウトフ
     ローが含まれる。
      次いで当行グループは、発生したアウトフローを埋め合わせる措置をモデリングしている。この対策には、流動性準備金の
     利用、およびその他の制約を受けない市場性のある資産からの流動性の創出が含まれる。
      ストレス・テストは、グローバルのレベルおよび定義された個別エンティティレベルで実施される。すべての通貨を総合し
     たストレス・テストに加え、重要な通貨（ユーロ、米ドルおよび英ポンド）ごとのストレス・テストが実施される。当行グ
     ループは、ストレス・テストの仮定を定期的にレビューし、2018年度にわたって特定のパラメータの手法および強度にさらに
     改善を行っている。
      当行グループは、8週間のタイム・ホライズン（流動性危機に陥った場合の最も危機的な期間と当行グループが考えるもの）
     にわたり流動性ストレス・テストを実施し、オンバランスおよびオフバランスの商品からのリスク・ドライバーに対して関連
     するストレスの仮定を日次で適用する。8週間のタイム・ホライズンを超える期間については、当行グループは、12ヶ月間まで
     のより長期的なストレス期間の影響を分析する。このストレス・テスト分析は毎日実施される。』
      当行グループの日次のすべての通貨を総合したストレス・テストに関する全シナリオの下で、8週間のストレス・ホライズン
     を通して少なくとも100億ユーロの黒字を維持するというリスク選好は、2018年度においても同水準で維持された。
      「流動性リスク・エクスポージャー：ストレス・テストおよびシナリオ分析」の項にある表は、多様なシナリオ下での当行
     グループの内部グローバル流動性ストレス・テストの結果を示している。
     流動性カバレッジ比率

      内部的なストレス・テストの結果に加え、当行グループは、マネジメント・ボードが承認した流動性カバレッジ比率（LCR）
     に関するリスク選好を有している。LCRは、30日間のストレス・シナリオにわたる銀行の流動性リスク・プロファイルの短期的
     な耐性を促進することを意図している。当該比率は、正味キャッシュ・アウトフロー合計（契約上のエクスポージャーとモデ
     ル化されたエクスポージャーの両方から発生する。）に対する、ストレスのかかったシナリオにおける流動性の調達に使用で
     きる高品質の流動資産（HQLA）の金額として定義されている。
      この要求は、2014年10月に採択された委員会委任規則(EU)第2015/61号を通じて欧州法に導入されている。LCRの遵守は、EU
     圏内では2015年10月1日より要求されている。
      LCRは、内部的なストレス・テストのフレームワークを補完するものである。最低規制要件を上回る比率を維持することによ
     り、LCRは、当行グループが短期的な流動性ストレスを軽減するための十分な流動性リソースを有していることを確保すること
     を目指している。
      2018年11月に、当行は2019年1月1日よりLCR比率を113％以上に維持するため、内部的なリスク選好を3％保守的に設定した。
      内部流動性ストレス・テストとLCRの主な相違点には、タイム・ホライズン（8週間対30日）、流動性準備金とLCRのHQLAの区
     分やヘアカットの違い、様々な資金調達カテゴリーに関する流出率、ならびに様々な資産に関する流入の仮定（例えば、貸出
     金の返済）が含まれる。当行グループの流動性ストレス・テストには、日中の流動性の仮定に関連する流出も含まれるが、LCR
     はこれを明確に把握できない。
     資金調達リスク管理

     構造的資金調達

     『
      ドイツ銀行の、長期資金調達リスクの監視および管理のための第1の手段は、資金調達マトリクスである。資金調達マトリス
     クでは、タイム・ホライズンが1年を超えるものに関する当行グループの構造的資金調達プロファイルを評価する。資金調達マ
     トリスクを作成するため、すべての資金調達関連資産および負債をその契約上の期限またはモデル化された期限に対応するタ
     イム・バケット単位でマッピングしている。これにより当行グループは、負債に対する資産の超過または不足額をタイム・バ
     ケットごとに識別することができ、未手当の流動性エクスポージャーの管理が容易となっている。
      流動性プロファイルは、契約上のキャッシュ・フローの情報に基づく。商品の契約上の期限プロファイルが流動性プロファ
     イルを適切に反映していない場合は、仮定のモデリングによって置き換えられる。貸借対照表の流動項目（＜1年）または一致
     する調達済の構造（資産と負債が直接的に一致し、流動性リスクがないもの）は、期限分析に含まれない場合がある。
      当行グループのIFRSに基づく貸借対照表を背景として、事業ライン別のボトムアップの評価をトップダウンの調整と組み合
     わせている。1年を超える資産および負債の累積期間プロファイルにより、当行グループの期限構造における長期的な調達余剰
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     または短期的な調達不足が識別可能となっている。そのため、累積プロファイルは、10年超のバケットから1年超のバケットま
     で作成されている。
      業務ユニット全体の資金調達の需要と供給の変動を盛り込む戦略的流動性計画プロセスは、当行が目標とする主要な流動性
     および資金調達の測定基準とともに、当行グループの資本市場の年間発行計画の主要入力パラメータを提供する。マネジメン
     ト・ボードの承認を受けて、資本市場発行計画は、期間別、数量別、通貨別および証券別に、有価証券の発行目標を設定す
     る。当行グループはまた、独立した米ドルおよび英ポンドの資金調達マトリクスを維持しており、これは、あらゆるタイム・
     バケット（＞1年から＞10年）における最大ショート・ポジションをそれぞれ100億ユーロおよび50億ユーロに制限している。
     これは、いずれのタイム・バケット（＞1年から＞10年）においてもプラスの資金調達ポジションの維持を要求する当行グルー
     プのグローバルな資金調達マトリクスに関するリスク選好を補完するものである。』
     安定調達比率

      安定調達比率（NSFR）は、銀行の構造的資金調達プロファイルを評価するための規制上の指標として、バーゼル3の一部とし
     て提案された。NSFRは、オンバランスおよびオフバランスの活動に関して安定的な調達プロファイルを維持することを銀行に
     要求することで、中・長期的な資金調達リスクを低減することを意図している。当該比率は、所要安定調達額（様々な保有資
     産の流動性の特性の関数）に対する、利用可能な安定調達額（資本および負債のうち、安定的な調達源と見込まれる部分）の
     金額として定義されている。
      EU圏内では、欧州委員会がCRRを改訂する法案を公表した。当該法案では特に、強制的かつ定量的なNSFR要件を定義してお
     り、これは当該法案の発効から2年後に適用されることになる。当該法案は、EUの立法化プロセスにおいて、まだ変更される可
     能性がある。そのため、EU圏内に住所を置く銀行にとって、当該比率の最終的な定義および関連する導入の時間枠は未だ確定
     していない。
      当行グループは現在、NSFRの影響を評価中であり、EU圏内で関連規則および時期が最終決定された後に、この指標を当行グ
     ループの全体的な流動性リスク管理フレームワークに正式に組み込む予定である。
     資金調達の分散

     『
      投資家タイプ、地域、商品および証券の面から見た当行グループの資金調達プロファイルの分散は、当行グループの流動性
     リスク管理フレームワークにおいて重要な要素である。当行グループの最も安定した資金調達源泉は、資本市場およびエクイ
     ティ、リテールならびにトランザクション・バンキング顧客から生じる。その他の顧客預金ならびに担保付資金調達および
     ショート・ポジションは、追加的な資金調達源泉である。無担保ホールセール資金調達は、主に財務プール管理部門からの無
     担保ホールセール負債を表す。これらの負債は、比較的短期的な性質であることを考慮して、主に流動性のあるトレーディン
     グ資産を賄うために使用される。
      借換業務の追加的な分散を促進するため、当行グループは、抵当ファンドブリーフ債（Pfandbriefe）の発行を可能にするラ
     イセンスを有している。また、当行グループは、スペイン法（Cedulas）に基づきカバード・ボンドを発行するためのプログラ
     ムを策定している。
      無担保ホールセール資金調達は、主に1年までの期間にわたる様々な範囲の無担保の商品（例えば譲渡性預金（CD）、コマー
     シャル・ペーパー（CP）ならびに定期預金、コール預金およびオーバーナイト預金）から成っている。
      これらの短期資金調達源泉への望ましくない依存を回避するため、また、所定のリスク選好に従った正常な資金調達プロ
     ファイルを促進するため、当行グループはこれらの資金調達源泉に対する限度枠（残存期間にわたる。）を導入している。こ
     れは当行グループの日次のストレス・テスト分析から算定される。さらに当行グループは、全般的な資金調達の分散化の一環
     として、無担保ホールセール資金調達の総量に関する限度枠を設定して、当該資金調達源泉への依存を管理している。
      「流動性リスク・エクスポージャー：資金調達の分散」のグラフは、流動性リスク・ポジションに貢献する外部資金調達源
     泉の構成を、十億ユーロ単位で、および外部資金調達源泉総額に対する割合で示している。』
     移転価格

      すべての業務や地域には移転価格決定フレームワークが適用され、(i)基礎となる流動性リスクに従った資産の価格決定、
     (ⅱ)流動性価値および資金調達期限に従った負債の価格決定、および(ⅲ)予期しない現金需要の資金調達のために相応の流動
     性準備金を提供するための費用に従った偶発流動性エクスポージャーの価格決定を促進している。
      このフレームワーク内で、資金調達および流動性リスクのすべての費用および便益は、市場価格に基づいて当行の業務ユ
     ニットに配分される。これらの市場価格は、ドイツ銀行の流動性に関する経済的コストを反映している。財務部は、当行の流
     動性リスク・ガイドラインに従って、追加的な財務上のインセンティブを設定する可能性がある。当該フレームワークは、当
     行の資金調達コストの流動性ユーザーへのグループ全体の綿密な配分を確保する一方で、各業務が安定的、長期的、かつスト
     レス準拠の資金調達を生み出すためのインセンティブに基づくフレームワークも提供している。資金調達関連の取引は、市況
     に応じて流動性（期間）プレミアムおよび／またはその他の移転価格決定メカニズムの対象となる。流動性プレミアムは財務
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     部によって設定され、分離された財務部の流動性勘定に反映される。財務部の流動性勘定は流動性費用および便益の集合であ
     る。流動性勘定のコスト・ベースの管理および配分は、ドイツ銀行の資金調達コストの決済にとって重要な変数である。
     流動性準備金

     『
      流動性準備金は、利用可能な現金および現金同等物、流動性の高い有価証券（国債、政府機関債および政府保証債を含
     む。）、ならびにその他の制約を受けない中央銀行適格資産から成っている。』
      流動性準備金の額は、合計レベルと個別通貨レベルの両方での、予想される日次のストレス結果の関数である。ストレス時
     に大きな流動性アウトフローを招く追加的な短期ホールセール負債を当行グループが有する範囲で、当行グループは、ストレ
     ス軽減措置として、当該負債からの収入の大部分を現金または流動性の高い有価証券で保有する。このため、流動性準備金の
     合計額は、保有する短期ホールセール負債のレベルに応じて変動するが、これは、ストレス下における当行グループの全体的
     な流動性ポジションに重要な影響を及ぼすものではない。当行グループの流動性準備金には、グループ内で自由に移転可能で
     あるか、もしくは現地の流動性ニーズを考慮したうえで利用可能な資産（当行グループ内での自由な移転に関する現地の制限
     を含む。）、または事業体のストレス時のアウトフローに対して適用可能な資産のみが含まれる。その結果、Deutsche                                                         Bank
     Trust   Company    Americas（DBTCA）に保有されている余剰流動性は米国連邦準備法第23A条の要件により確保すべきものであり当
     行グループの流動性準備金には含まれていない。流動性準備金の計算においては、日中の特定の要件が直接控除されるが、そ
     の他の要件は当行グループの内部流動性モデルにおいて流出として表される。当行グループは、主要な通貨にわたって流動性
     準備金の大部分を親会社または在外支店で保有し、追加的な準備金を当行グループが活動を行う重要な拠点で保有している。
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     資産の制約
      制約を受ける資産は主に、担保付資金調達、担保スワップおよびその他の担保付債務の担保として差入れられているオンバ
     ランスおよびオフバランスの資産から構成されている。当行グループは、通常、カバード・ボンドまたはその他の自己証券化
     によるストラクチャー商品などの長期資本市場の担保付発行を支援する目的で貸出金に制約を課しているが、その一方で、債
     務および株式ポートフォリオに担保付ベースで融資を行うのは当行グループのコーポレート・アンド・インベストメント・バ
     ンク業務部門の通常の活動である。さらに当行グループは、規制上の資産の制約の報告に関するEBAのテクニカル・スタンダー
     ドに従って、決済システムに供された資産（デフォルト・ファンドおよび当初証拠金を含む。）、ならびに自由に引き出すこ
     とができないその他の預託資産（中央銀行に対する強制的な最低準備預金等）を制約を受ける資産と見なしている。当行グ
     ループはまた、当該EBAガイドラインに従って、デリバティブの未収委託証拠金資産も制約を受ける資産に含めている。
     ビジネス（戦略）リスク管理

      戦略リスクは、コスト削減によって補うことができない収益のパフォーマンスが予想を下回ることにより営業利益が不足す
     るリスクである。戦略リスクは、競争環境や規制の枠組みの変更、またはマクロ経済環境における効果的でないポジショニン
     グから生じる可能性がある。また、戦略リスクは、戦略実行の失敗および／または期待より低いパフォーマンスに対する効果
     的な対策実施の失敗からも生じる可能性がある。
      戦略的および資本計画は毎年策定され、協議および承認のためにマネジメント・ボードに提示される。最終的な計画はその
     後、スーパーバイザリー・ボードに提示される。当年度において、事業戦略の実行は、戦略目標に対するパフォーマンスを評
     価するため、および目標達成の軌道から外れていないことを確実にするために、定期的に監視されている。このプロセスに関
     するさらに包括的な説明は、「戦略的および資本計画」の項に詳述されている。
     モデル・リスク管理

      モデル・リスクは、不正確または誤使用されたモデル・アウトプットおよびこうしたアウトプットを使用した報告書から悪
     影響が生じる可能性をいう。モデル・リスクは、財務上の損失や不十分なビジネスまたは戦略上の意思決定につながる、また
     は当行グループの評判を損なう可能性がある。「モデル」という用語は、入力データを加工して定量的見積りを作成するため
     に統計、経済、金融または数学的理論、技法および仮定を適用する定量的手法、システムまたはアプローチを指す。
      モデル・リスクは、価格決定モデル、リスクおよび資本モデル、ならびにその他のモデルで管理される。
     －　価格決定モデルは、正式な帳簿や記録に計上される資産および負債の公正価値測定値、ならびに／またはマーケット・リ
       スク管理部（MRM）のプロセスに入力されるリスク感応度を算出するために利用される。
     －　リスクおよび資本モデルは、規制自己資本または内部自己資本の要件（VaR、IMM、ストレス・テスト等）に関して使用さ
       れるリスクに関連している。
     －　その他のモデルは、当行の価格設定モデルならびにリスクおよび資本モデル以外のモデルである。
      モデル・リスクの選好は、モデル・リスク管理が強力なリスク文化に組み込まれ、可能な限りリスクが最小限に抑えられる
     ように、当行グループの定性的表明に沿って調整される。
      モデル・リスクの管理には、以下の事項が含まれる。
     －　効果的な課題をモデル開発プロセスに提供し、使用条件の識別、調整やオーバーレイが必要となる可能性がある方法論上
       の制限、および修正が必要となる可能性がある検証結果を含むような、強固で独立したモデル評価を実施すること。
     －　モデル・リスクに関連するトピックの監視と上申を行う上級管理職によるフォーラムを含む、強力なモデル・リスク管理
       とガバナンスのフレームワークを確立すること。
     －　規制要件に整合しており、モデル・ライフサイクル全体における主要なステークホルダーに対して明確な役割と責任を定
       めた、当行全体にわたるモデル・リスク関連の方針を作成すること。
     －　モデル・リスクの統制環境を評価し、定期的にマネジメント・ボードに報告すること。
      当行グループは、モデル・リスク管理フレームワークの改善を進めており、2018年度に以下の3つのモデル区分において大き
     な進展があった。
     －　2018年度においてプライシング・モデルの統制環境の改善が引き続き進展した。これは、モデル使用の例外が著しく減少
       したことによる、許容範囲内の非戦略的プラットフォーム上の取引数の減少に反映されている。
     －　「その他のモデル」が識別され、モデル一覧に含められたことにより、すべてのモデル区分について、2019年度以降にグ
       ループ・レベルでモデル・リスクを測定、管理および監視することができる透明性の高い基盤が完成した。
     －　主要な統制をリスクおよび資本モデル全体にわたって引き続き運用しつつ、それを補足するものとして、検出事項を検証
       し、そのうち特定の検出事項については優先的に改善を行う統制フレームワークも導入した。
      経営陣は、フレームワークがリスクを効果的に識別、監視および測定することを確実にするために、堅固で一貫性のあるモ
     デル・リスク管理フレームワークを導入することを決定した。この取り組みは、ボードの監視、モデルの識別とモデル一覧、
     単一の首尾一貫した方針とガバナンス・フレームワーク、モデル開発の実務、ならびに有効かつ厳格なモデル検証に焦点を当
     てている。
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     風評リスク管理

      当行グループのリスク管理プロセスでは、風評リスクは、ステークホルダーが不適切または非倫理的である、あるいはドイ
     ツ銀行の価値や信念と一致していないと受け取る可能性がある関係、行動または行動の欠如により、当行グループのブランド
     および評判がダメージを受けるリスク、ならびに損益、資本または流動性に対する関連するリスクとして定義されている。
      主な風評リスクを管理するために、風評リスク・フレームワーク（以下「本フレームワーク」という。）が整備されてい
     る。本フレームワークには、風評リスクをもたらす可能性のある事項について、事前に積極的な意思決定を行うことによって
     可能な限りドイツ銀行の風評被害を防ぐプロセスが含まれる。別のリスク種類、統制またはプロセスにおける障害から生じる
     可能性がある風評リスク（二次的な風評リスク）は、関連するリスク種類のフレームワークを介して別途対処される。本フ
     レームワークは、風評リスク問題の識別、評価および管理のための一貫した基準を規定するために設定されている。当行グ
     ループの評判を守る責任は個々の従業員にあるが、風評リスク問題を識別、評価、管理、監視、および必要に応じて上申また
     は報告する一義的な責任は、当行グループの各業務部門にある。各従業員には、その業務の範囲で、風評リスクの潜在的な原
     因に留意し、本フレームワークに従ってそれらに対応する義務がある。風評リスク管理部は、風評リスクの識別と上申に関連
     するものを含め、本フレームワークの有効性を評価し統制する目的で、振り返りと教訓プロセスを策定し、実施した。
      少なくとも中程度の風評リスクをもたらすと考えられる問題が識別された場合、各部門の風評リスク評価手続（部門RRAP）
     を通じて、各業務部門内でのさらなる検討のため上申されなければならない。ある問題が重大な風評リスクをもたらすと見な
     された場合、これをさらなる検討のために4つのリージョナル風評リスク委員会（以下「RRRC」という。）のうちの一つの委員
     会を通じて上申しなければならない。重要性評価に加えて、必須上申基準として知られる特定の基準もある。必須上申基準
     は、評判の観点から本質的にリスクが高くなっていると考えられる場合、定義された特定分野の専門家（SME）（業界の風評リ
     スクやグループの持続可能性等）、および／または部門RRAPやRRRCへの上申を義務づけるものである。
      当該RRRCは、グループ・リスク委員会（GRC）の小委員会であるグループ風評リスク委員会（GRRC）の小委員会であり、マネ
     ジメント・ボードを代表してドイツ銀行の各地域における風評リスクに対する監視、管理調整の責任を負っている。特別な状
     況においては、RRRCがGRRCに上申することもある。
      風評リスクの内部自己資本のモデリングおよび定量的測定は、当行グループの経済的資本フレームワークにおいて、主にオ
     ペレーショナル・リスクおよび戦略リスク内で非明示的にカバーされている。
     リスクの集中およびリスクの分散

     リスクの集中

     『
      リスクの集中は、特定のリスク種類内（すなわち信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスク、流動性リ
     スクおよびビジネス・リスク項目内の集中）および異なるリスク種類間（リスク間の集中）の同一または類似のリスク要因の
     集合を示している。リスクの集中は、相手先、事業、地域／国、業界および商品の中でおよびこれらに横断的に起こる。リス
     クの集中の管理および監視は、以下の定量的および定性的アプローチを通じて達成される。
     －　リスク項目内の集中は、個別のリスク機能（信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスク、流動性リス
       クおよび戦略的リスク管理）別に評価、監視および軽減される。これは、リスク種類に応じた異なる水準の上限を設定お
       よび／または管理することによって支援される。
     －　リスク間の集中は、定量的なトップダウンのストレス・テストならびに他のリスク種類から独立したリスクのテーマを識
       別および評価し銀行全体の総体的観点から行われる定性的なボトムアップのレビューを通じて管理される。
      リスクの集中の監視に関する最上位のガバナンス組織は、2018年度を通じて、グループ・リスク委員会(GRC)の小委員会であ
     るエンタープライズ・リスク委員会(ERC)であった。』
     リスク種類の分散効果

      リスク種類の分散効果は、経済的資本の計算において、信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよ
     び戦略リスク間の分散の影響を定量化している。これらのリスク種類の相関が1.0未満の範囲内において、リスク種類の分散効
     果が生じている。リスク種類の分散効果の計算は、個別のリスク種類に関する独立した経済的資本の数値が、経済的に合理的
     な方法で確実に集計されることを目的としている。
     リスクおよび資本のパフォーマンス

     資本、レバレッジ比率およびMREL

     規制自己資本

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      当行グループの規制自己資本の計算は、ドイツの法律に組み込まれた金融機関および投資会社に対する健全性要件に関する
     規制(EU)第575/2013号（所要自己資本規制または「CRR」）ならびに金融機関の業務に対するアクセスならびに金融機関および
     投 資会社の健全性の監督に関するEU指令第36/2013号（所要自己資本指令第4次改正または「CRD                                            4」）に基づいた自己資本水準
     に準拠している。本項および「リスク・ウェイテッド・アセットの変動」の項における情報は、規制上の連結の原則に基づい
     ている。
      この項では、CRRおよびドイツ銀行法（Kreditwesengesetz（以下「KWG」という。））に従って、銀行規制目的上の連結ベー
     スでの適正自己資本について言及している。したがってグループ内の保険会社および金融部門以外の会社はここに含まれてい
     ない。
      2018年度末現在有効であった規制に基づく規制自己資本合計は、Tier                                 1資本およびTier        2（T2）資本から構成されている。
     Tier   1資本は、普通株式等Tier            1（CET    1）資本およびその他Tier            1（AT1）資本に細分化される。
      普通株式等Tier        1（CET    1）資本は、主に（保有株式を控除した）普通株式資本（関連する株式プレミアム勘定を含む。）、
     利益剰余金（事業年度における損失がある場合、それらを含む。）およびその他の包括利益累計額から構成されており、規制
     上の調整（すなわち、プルデンシャル・フィルターおよび控除）の対象となる。CRR第32条から第35条に基づくCET                                                      1資本のプ
     ルデンシャル・フィルターは、（ⅰ）証券化売却益、（ⅱ）キャッシュ・フロー・ヘッジおよび自己の負債の価値の変動、な
     らびに（ⅲ）追加的な価値の調整が含まれていた。CET                          1自己資本控除は、（ⅰ）無形資産、（ⅱ）将来の収益性に依存する繰
     延税金資産、（ⅲ）予想損失の算定結果として得られたマイナスの金額、（ⅳ）確定給付年金基金資産正味額、（v）金融部門
     事業体との資本の相互持合い、および（vi）一定の基準を上回る金融部門事業体の資本（CET                                            1、AT1、T2）に対する重要な投
     資および重要でない投資から構成されている。控除されなかったすべての項目（すなわち、基準を下回る金額）は、リスク・
     ウェイトの対象となる。
      その他Tier      1（AT1）資本は、AT1資本性金融商品および関連する株式プレミアム勘定、ならびに連結AT1資本への算入に適格
     な非支配持分、および移行期間中は、早期のフレームワークに適格なグランド・ファーザー規定の対象となる金融商品から構
     成されている。CRR/CRD           4のもとAT1資本として適格であるためには、金融商品は普通株式への転換または元本削減メカニズム
     を通じてトリガー・ポイントで損失を配分する第一次損失吸収力を有していなければならず、さらなる要件（早期償還インセ
     ンティブを有さない永久的なもの、機関は常に配当／クーポンに関する完全な裁量を有していなければならない等）の充足も
     必要とされる。
      Tier   2（T2）資本は、適格な資本性金融商品、関連する株式プレミアム、ならびに劣後長期債務、一定の信用損失引当金お
     よび連結T2資本への算入に適格な非支配持分から構成されている。T2資本として適格であるためには、資本性金融商品または
     劣後債は、当初満期が5年以上でなければならない。さらに、適格な資本性金融商品は特に、早期償還インセンティブ、投資家
     の早期返済の権利および信用に連動した配当条項を含んではならない。
      CRR/CRD    4の完全適用規則のもと、AT1またはT2資本としてもはや適格でない資本性金融商品は、移行期間中はグランド・
     ファーザー規定の対象となり、2013年から2022年の間に段階的に除外される（その認識の上限は2018年度に40％であり、この
     上限は毎年10％ずつ減少する。）。
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     資本性金融商品
      当行グループのマネジメント・ボードは、2022年4月末までに206.7百万株を上限に自己株式を買い戻すことにつき、2017年
     度年次株主総会から承認を取得済みである。そのうち103.3百万株はデリバティブを用いて買い戻すことができる。これには、
     満期が18ヶ月超の41.3百万のデリバティブを含む。2017年度年次株主総会から2018年度年次株主総会（2018年5月24日開催）ま
     での間に、22.8百万株が買い戻され、そのうちコール・オプションの行使によるものは4.4百万株であった。買い戻された株式
     は、同期間において株式報酬のために使用され、次の期間においても使用される予定である。その結果、2018年度年次株主総
     会の開催日現在、買戻しによる保有自己株式数は1.3百万株であった。
      2018年度年次株主総会において、2023年4月末までに206.7百万株を上限に自己株式を買い戻す権限が当行グループのマネジ
     メント・ボードに付与された。そのうち103.3百万株はデリバティブを用いて買い戻すことができる。これには、満期が18ヶ月
     超の41.3百万のデリバティブを含む。この権限は、2017年度年次株主総会により付与された権限に取って代わるものである。
     2018年度年次株主総会から2018年12月31日までの間に、9.3百万株が買い戻された。買い戻された株式は、次の期間において使
     用される予定である。その結果、2018年12月31日現在、買戻しによる保有自己株式数は1.2百万株であった。
      2017年度年次株主総会以降、および2018年12月31日現在、マネジメント・ボードが利用可能な授権資本は2,560百万ユーロ
     （1,000百万株）であった。2018年12月31日現在、現金を対価とする条件付資本は512百万ユーロ（200百万株）であった。株式
     報酬を要因とする追加的な条件付資本は、51.2百万ユーロ（20百万株）であった。さらに、2018年度年次株主総会では、参加
     証券およびその他Tier           1資本として適格となる規制要件を満たすその他のハイブリッド負債性有価証券の80億ユーロ相当の発
     行を認めた。
      当行グループの従来のハイブリッドTier                   1資本性金融商品（ほぼすべてが非累積的信託優先証券）は、元本削減または株式
     転換条項がないことを主因として、CRR/CRD                     4完全適用規則のもとでは、その他Tier                   1資本として認識されていない。しかし、
     CRR/CRD    4の移行規定のもとでは、その他Tier                  1資本として認識されており、また、CRR/CRD                     4完全適用規則のもとでも、依然
     としてTier      2資本として認識することができる。2012年12月31日現在のバーゼル2.5に準拠した発行によるその他Tier                                                 1金融商
     品の認識可能な最大金額は、段階的廃止の移行期間中2022年度まで各会計年度の期首において10％（13億ユーロ）ずつ減少す
     る予定である。これにより、2018年12月31日に関しては、適格なその他Tier                                    1金融商品は76億ユーロ（すなわち、新たに発行
     したAT1ノート46億ユーロおよび移行期間中に認識可能な従来のハイブリッドTier                                      1金融商品30億ユーロ）となった。従来のハ
     イブリッドTier        1金融商品30億ユーロは、CRR/CRD                4完全適用規則のもと、依然としてTier                   2資本として認識可能である。2018
     年12月31日現在、CRR/CRD            4完全適用規則のもと、認識されたその他Tier                      1金融商品は、46億ユーロであった。2018年に、銀行
     は名目金額が20億米ドルで適格相当額が16億ユーロの1つの従来のハイブリッドTier                                       1金融商品と、名目金額が10億ユーロで適
     格相当額が10億ユーロの別の従来のハイブリッドTier                         1金融商品を償還した。最初の償還分については、ECBによる繰上償還承
     認の発効日をもって、2017年度にすでに規制上のその他Tier                            1資本としての認識を中止している。
      2018年12月31日現在、CRR/CRD               4に基づく移行期間中に認識された当行グループのTier                          2資本は、合計62億ユーロであった。
     2018年12月31日現在、移行規定のもとでさらにTier                         2資本として見なされる従来のハイブリッドTier                       1金融商品はなかった。
     Tier   2資本性金融商品の名目価額の総額は、75億ユーロであった。2018年12月31日現在、CRR/CRD                                           4完全適用規則のもとで認識
     されたTier      2金融商品は、92億ユーロであった（移行期間中にその他Tier                             1資本としてのみ認識可能な30億ユーロの従来のハ
     イブリッドTier        1資本性金融商品を含む。）。2018年に、銀行は名目金額が210億円で適格相当額が1億ユーロの1つのTier                                                 2資
     本性金融商品と、名目金額が30億円で適格相当額が0億ユーロの別のTier                                  2金融商品を償還した。これらの償還分については、
     ECBによる繰上償還承認の発効日をもって、2017年度にすでに規制上のTier                                   2資本としての認識を中止している。
     最低所要自己資本と追加的自己資本バッファー

      当行グループに適用される第1の柱のCET                    1資本に関する最低所要自己資本は、リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）の
     4.50％である。8.00％の第1の柱の総所要自己資本には、その他Tier                                1資本を最大1.50％およびTier               2資本を最大2.00％充当で
     きる追加のリソースが要求される。
      最低所要自己資本を満たさなかった場合、利益分配の制限または貸付等の特定の業務の制限などの監督措置が発せられるこ
     とがある。2018年度において当行は自己資本規制に従っていた。
      これらの最低所要自己資本に加えて、以下の組み合わされた資本バッファーの要件は、2016年から段階的に導入され（シス
     テミック・リスク・バッファー（ある場合）は、段階的な導入の対象外）、2019年以降、全面的に施行される予定である。第1
     の柱の最低所要自己資本に加えて、当該資本バッファーの要件を満たさなければならないが、経済的ストレス期に取崩し可能
     である。
      当行は、ドイツ連邦銀行と合意のうえ、ドイツ連邦金融監督庁（BaFin）によって引き続きグローバルにシステム上重要な金
     融機関（G-SII）に指名された。その結果、G-SIIの資本バッファーとして2019年にCET                                          1資本でRWAの2.00％が要求されてお
     り、2016年から0.5％ずつ段階的に導入され、2017年には1.00％、2018年には1.50％であった。これは、2018年に公表された指
     標に基づくFSBのシステミックな重要性の評価に従ったものである。当行は、引き続き当行の指標をウェブサイト上で公開す
     る。
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      資本保全バッファーは、CRD              4第129条に基づいて、ドイツ銀行法第10c条に導入され、2019年にCET                                  1資本についてRWAの
     2.50％の所要自己資本に相当し、2016年から0.625％ずつ段階的に導入され、2017年には1.25％、2018年には1.875％であっ
     た。
      カウンターシクリカル資本バッファーは、過度な信用拡大が法域のシステム全体のリスクの増加と関連する時に設定され
     る。当該バッファーは、2019年までCET                   1資本でRWAの0％から2.50％の間で多様である。例外的に、2.50％よりも高くなり得
     る。当行に適用される機関特有のカウンターシクリカル資本バッファーは、当行の関連する信用エクスポージャーが所在する
     法域に適用されるカウンターシクリカル資本バッファーの加重平均である。2018年12月31日現在、機関特有のカウンターシク
     リカル資本バッファーは、0.07％であった。
      上記のバッファーに加えて、BaFin等の各国の当局が、CRRによってカバーされていない長期的な非シクリカルシステミッ
     ク・リスクおよびマクロ・プルーデンシャル・リスクを回避および軽減するためのシステミック・リスク・バッファーを要求
     する可能性がある。当局は、最大でCET                   1資本でRWAの5.00％の追加的なバッファーを要求する可能性がある。2018年度末現在
     （および現時点で）、システミック・リスク・バッファーは当行には適用されていなかった。
      加えて、ドイツ銀行AGは、BaFinによってその他のシステム上重要な金融機関（O-SII）として分類されており、2.00％の追
     加的な資本バッファーの要件を連結ベースで満たさなければならない。ドイツ銀行については、O-SIIバッファーが2017年度に
     第1段階として0.66％適用され、2018年度には1.32％、2019年度には2.00％となる。特定の例外が適用される場合を除き、シス
     テミック・リスク・バッファー（2018年12月31日現在、該当なし）、G-SIIバッファーおよびO-SIIバッファーのいずれか高い
     方のみを適用しなければならない。従って、O-SIIバッファーの要件は、2018年12月31日現在適用されていない。
      加えて、第2の柱の監督上の検証・評価プロセス（SREP）に従って、欧州中央銀行（ECB）は、法令の要件（いわゆる、第2の
     柱の要件）よりも厳格な所要自己資本を個々の銀行に課す可能性がある。2017年12月19日に、ドイツ銀行は、ECBから2017年度
     のSREPの結果を受けた2018年度の健全な最低所要自己資本に関する決定について通知を受けた。当該決定により、2018年1月1
     日以降、ドイツ銀行は、2018年12月31日現在、最低10.69％の段階的導入のCET                                     1比率を連結ベースで維持することが要求され
     る。当該CET      1所要自己資本は、4.50％の第1の柱の最低所要自己資本、2.75％の第2の柱の要件（SREPアドオン）、1.875％の
     段階的導入の資本保全バッファー、0.07％のカウンターシクリカル資本バッファー（2018年12月31日現在）および1.50％の段
     階的導入のG-SII資本バッファーで構成される。これに対して、2018年12月31日現在、ドイツ銀行のTier                                                 1所要自己資本比率は
     12.19％、自己資本合計比率は14.19％であった。
      資本保全バッファーおよびG-SII資本バッファー要件の移行期間が終了し、CET                                      1資本でカバーされる必要があるすべての
     バッファーレベルがそれぞれ2.50％および2.00％であったことから、2019年1月1日以降、ドイツ銀行は連結ベースでCET                                                        1比率
     を最低11.82％に維持しなければならない。CET                      1所要自己資本の内訳は、4.50％の第1の柱の最低所要自己資本、2.75％に据え
     置かれた第2の柱の要件（SREPアドオン）、2.50％の資本保全バッファー、カウンターシクリカル資本バッファー（2018年度末
     0.07％）および2.00％のG-SIIバッファーで構成される。これに対して、2019年のドイツ銀行単体のTier                                                 1所要自己資本比率は
     13.32％、自己資本合計比率は15.32％である。2019年2月8日に、ドイツ銀行は、ECBから2018年度のSREPの結果を受けた2019年
     度の健全な最低所要自己資本に関する決定について通知を受けた。この決定により、2019年3月1日以降、ドイツ銀行の第2の柱
     であるCET     1所要自己資本の要件は2.75％に据え置かれた。また、ECBは、追加的な「第2の柱」のCET                                          1の資本アドオン（一般
     に「第2の柱」のガイダンスと呼ばれる。）を当行が維持することを期待する内容を直接通知した。「第2の柱」のガイダンス
     に基づく資本アドオンは、第2の柱の要件とは別の、追加的な要件である。ECBは、「第2の柱」のガイダンスに法的拘束力はな
     く、「第2の柱」のガイダンスを満たさなかった場合に当該銀行に対し資本配分が自動的に制限されることはないが、当行には
     当該ガイダンスを維持することを要求している。
      下表は、2018年と2019年にドイツ銀行に適用される、第1の柱と第2の柱（「第2の柱」のガイダンスを除く。）の異なる最低
     所要自己資本および資本バッファーの要件（段階的導入ベースで示す。）の概要を示している。
     総所要自己資本および資本バッファーの概要

                                              2018  年       2019  年
     第1の柱
     CET  1最低所要自己資本
                                             4.50  ％       4.50％
     合算後のバッファーの要件                                         3.44  ％       4.57％
      資本保全バッファー                                       1.875   ％       2.50％
                                                 1         1
                                              0.07  ％       0.07％
      カウンターシクリカル資本バッファー
      以下の最大要件：                                        1.50  ％       2.00％
       G-SIIバッファー                                       1.50  ％       2.00％
       O-SIIバッファー                                       1.32  ％       2.00％
                                                         2
                                                      0.00％
       システミック・リスク・バッファー                                       0.00  ％
     第2の柱
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     第2の柱のCET       1資本のSREPアドオン（「第2の柱」のガイダンスを除く。）
                                             2.75  ％       2.75％
                           3
     第1の柱および第2の柱のCET             1所要自己資本合計
                                             10.69   ％      11.82   ％
     第1の柱および第2の柱のTier              1所要自己資本合計
                                             12.19   ％      13.32   ％
     第1の柱および第2の柱の総所要自己資本                                        14.19   ％      15.32   ％
     1 　ドイツ銀行のカウンターシクリカル資本バッファーの要件は、各報告日時点のEBAおよびバーゼル銀行監督委員会（BCBS）によって定めら
      れた各国ごとのバッファー率ならびにドイツ銀行の関連する信用エクスポージャーも算定の基礎となる。2018年度のカウンターシクリカル
      資本バッファー率は、2018年12月31日現在のものである。2019年度のカウンターシクリカル資本バッファー率は、2019年度のデータが入手
      できないため、0.07％と仮定している。
     2 　システミック・リスク・バッファーは、2019年度の予想では引き続き0％であると仮定している。ただし、追加的な指令によって変更され
      る可能性がある。
     3 　第1の柱と第2の柱（「第2の柱」のガイダンスを除く。）のCET                           1総所要自己資本は、SREPに基づく所要自己資本、G-SII、O-SIIおよびシ
      ステミック・リスク・バッファーの所要自己資本のいずれか高い方、およびカウンターシクリカル資本バッファーの所要自己資本を合計す
      ることによって算出する。
     規制自己資本の変動

      2018年12月31日現在の当行グループのCRR/CRD                      4に基づくTier       1資本は551億ユーロであり、475億ユーロのCET                       1資本と76億
     ユーロのAT1資本で構成されている。CRR/CRD                     4に基づくTier       1資本は、2017年度末から25億ユーロ減少した。これは、主にCET
     1資本が2017年度末から33億ユーロ減少した一方で、同期間にAT1資本が8億ユーロ増加したことによるものである。
      CRR/CRD    4に基づくCET       1資本が33億ユーロ減少したことは、主に、段階的導入率が2017年度は80％であったのに対し、2018
     年度は100％になったことから、規制上の調整額が増加したことによるものである。ECBのガイダンスに基づき、またEBAの支払
     コミットメントに関するガイドラインに従い、ドイツ銀行は、2018年1月1日以降、単一破綻処理基金および預金保険制度に関
     連した取消不能の支払コミットメントをリスク加重するのではなく、その他のCET                                      1資本控除として取り扱っている。2018年12
     月31日現在の当該資本控除額は6億ユーロであった。2018年1月1日のIFRS第9号適用によって、資本は4億ユーロ減少した。さら
     に、当行グループのCET           1資本は2018年度第2四半期に5億ユーロ減少した。これは、2017年会計年度分の配当金の支払い（年次
     株主総会後に1株当たり11セント）および年次払いのAT1クーポンに係る支払いの影響によるものであるが、これらは2017年度
     の当期純損失の結果として、規制（EU）第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に従い、CET                                            1資本に対し未払計上されてい
     なかった。2018年12月31日現在、当行グループの3億ユーロのプラスの純利益は、当行グループの2018年度末の3億ユーロの配
     当金およびAT1クーポンの未払計上により全額が相殺されている。当該配当金およびAT1クーポンは、規制（EU）第575/2013号
     （ECB/2015/4）の第26条(2)に従ったCET                   1資本の中間または期末の利益の認識に関するECBの「決定」(EU)（第2015/656号）に
     則っている。CET        1資本へのマイナスの影響は、DWS                Group   GmbH   & Co.  KGaA（DWS）の株式の公開（IPO）による9億ユーロのプ
     ラスの影響により一部相殺されている。
      CRR/CRD    4に基づくAT1資本が8億ユーロ増加したことは、段階的に廃止されたAT1資本からの規制上の調整額が17億ユーロ減
     少したプラスの影響と、2018年度第2四半期における名目金額10億ユーロの一つの従来のハイブリッドAT1金融商品の繰上償還
     および償還のマイナスの反対効果によるものである。AT1資本からの規制上の調整額は、完全適用規則のもとでCET                                                      1資本から
     差し引かれるが、移行期間にAT1資本から控除することが認められる特定のCET                                     1控除の残存金額を反映している。CET                  1資本の
     水準に対するこれらの控除の段階的導入率は、2018年度に100％に増加し（2017年度は80％であった。）、それに対応して、
     AT1資本の水準は2018年度に0％に減少した（2017年度は20％であった。）。
      2018年12月31日現在の当行グループのCRR/CRD                      4の完全適用によるTier           1資本は、2017年度末の529億ユーロに対して、521億
     ユーロであった。2018年12月31日現在の当行グループのCRR/CRD                              4の完全適用によるCET           1資本は、2017年12月31日現在の483億
     ユーロに対して、475億ユーロであった。2018年12月31日現在の当行グループのCRR/CRD                                         4の完全適用によるその他Tier               1資本
     は、2017年度末から増減がなく、46億ユーロであった。
      当行グループの完全適用によるCET                 1資本が2017年度末に比べて8億ユーロ減少した内訳は、主に単一破綻処理基金および預
     金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントの控除による6億ユーロ、IFRS第9号適用の影響による4億ユーロ、2018年
     度第2四半期における1株当たり11セント合計2億ユーロの配当金およびAT1クーポンに係る支払い3億ユーロならびにプルデン
     シャル・フィルターによる規制上の調整（追加評価調整）による3億ユーロのマイナスの影響によるものである。これらのマイ
     ナスの影響は、当行グループによるDWSのIPOによる9億ユーロのプラスのCET                                    1拠出によって相殺されている。
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     自己資本テンプレート（RWAおよび自己資本比率を含む。）
                                   2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在
                                 CRR/CRD    ▶        CRR/CRD    4の
                                            1
                                       CRR/CRD    ▶
                                                     CRR/CRD    ▶
     単位：百万ユーロ                           の完全適用               完全適用
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本：金融商品および準
     備金
      資本性金融商品、関連する株式プレミアム勘定およ
                                  45,515       45,515      45,195       45,195
               2
      びその他の準備金
      利益剰余金                            16,297       16,297      17,977       17,977
      その他の包括利益（損失）累計額、税引後                             382       382      696       660
      独立してレビューされた中間利益
                                     0       0     -751       -751
                         3
      （予測可能な費用または配当を控除後）
          2
      その他
                                    846       846       0      33
     規制上の調整前の普通株式等Tier                1（CET    1）資本
                                  63,041       63,041      63,116       63,114
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本：規制上の調整

      追加的な価値の調整（マイナスの金額）                            -1,504       -1,504      -1,204       -1,204
      その他のプルデンシャル・フィルター（追加評価調
                                   -329       -329      -102       -74
      整以外）
      のれんおよびその他無形資産（関連する税金負債を
                                  -8,566       -8,566      -8,394       -6,715
      控除後）（マイナスの金額）
      一時差異から発生するものを除く、将来の収益性に
      依存する繰延税金資産（CRR第38条(3)の条件が満た
                                  -2,758       -2,758      -3,004       -2,403
      される場合には、関連する税金負債を控除後）（マ
      イナスの金額）
                            ▶
      期待損失額の計算の結果生じたマイナスの金額
                                   -367       -367      -502       -408
      確定給付年金基金資産（マイナスの金額）                            -1,111       -1,111      -1,125        -900
      機関による自己のCET          1金融商品の直接的、間接的お
                                    -25       -25      -144       -117
      よびシンセティックな保有（マイナスの金額）
      機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有して
      いる場合における、機関による当該事業体のCET                       1金
                                     0       0      0       0
      融商品の直接的、間接的およびシンセティックな保
      有（10％/15％基準超過額。適格なショート・ポジ
      ションを相殺後）（マイナスの金額）
      一時差異から生じた繰延税金資産（CRR第38条(3)の
      条件が満たされる場合には、関連する税金負債を控                              0       0      0       0
      除後）（10％/15％基準超過額）（マイナスの金額）
                 5
      その他の規制上の調整
                                   -895       -895      -341       -485
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本に対する
                                  -15,555       -15,555      -14,816       -12,306
     規制上の調整合計
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本
                                  47,486       47,486      48,300       50,808
     その他Tier      1（AT1）資本：金融商品

      資本性金融商品および関連する株式プレミアム勘定                            4,676       4,676      4,676       4,676
      AT1からの段階的除外の対象となる、CRR第484条(4)
      に言及されている適格項目の金額および関連する株                             N/M      3,009       N/M      3,904
      式プレミアム勘定
     規制上の調整前のその他Tier              1（AT1）資本
                                   4,676       7,685      4,676       8,579
                                175/851



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                                 CRR/CRD    ▶        CRR/CRD    4の
                                            1
                                       CRR/CRD    ▶
                                                     CRR/CRD    ▶
     単位：百万ユーロ                           の完全適用               完全適用
     その他Tier      1（AT1）資本：規制上の調整
      （金融）機関による自己のAT1金融商品の直接的、間
      接的およびシンセティックな保有（マイナスの金                             -80       -80      -55       -26
      額）
      CRR第472条に従って移行期間中にCET                  1資本からの控
                                    N/M       N/M      N/M     -1,730
      除に関連してAT1資本から控除される残存金額
      その他の規制上の調整                              0       0      0       0
     その他Tier      1（AT1）資本に対する規制上の調整合計
                                    -80       -80      -55     -1,756
     その他Tier      1（AT1）資本
                                   4,595       7,604      4,621       6,823
     Tier   1資本（T1     = CET  1 + AT1）
                                  52,082       55,091      52,921       57,631
     Tier   2（T2）資本

                                   9,211       6,202      10,329       6,384
     規制自己資本合計（TC           = T1  + T2）
                                  61,292       61,292      63,250       64,016
     リスク・ウェイテッド・アセット合計                            350,432       350,432      344,212       343,316
     自己資本比率

     普通株式等Tier        1資本比率（リスク・ウェイテッド・
                                   13.6       13.6      14.0       14.8
     アセットに対する比率）
     Tier   1資本比率（リスク・ウェイテッド・アセットに
                                   14.9       15.7      15.4       16.8
     対する比率）
     自己資本合計比率（リスク・ウェイテッド・アセット
                                   17.5       17.5      18.4       18.6
     に対する比率）
     N/M －表記するに値しない。
     1 　2018年1月1日より、CET           1の規制上の調整を段階的に導入してきたCRR/CRD                     4「経過」（または「段階的」）規定における導入比率が100％
      に到達するとともに、経過規定でのみ認識可能な少数株主持分に係る段階的廃止比率が100％となった。
     2 　当行グループによるDWSのIPOにより、9億ユーロのCET                        1が拠出されたが、これは資本性金融商品、関連する株式プレミアム勘定およびそ
      の他の準備金の1億ユーロ、その他における少数株主持分の8億ユーロに反映されている。
     3  規制（EU）第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されない。
     ▶  2019年1月18日に公表されたCRR第159条および最近のEBAによるガイダンス（Q&A                                  2017_3426）に基づき、特定の信用リスク調整として未
      経過信用スプレッドの追加評価調整のみが使用されている。
     5  ECBのガイダンスに基づき、また単一破綻処理基金および預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントに関するEBAのガイドラ
      インに従い、2018年1月以降、6億ユーロの資本控除が含まれている。さらに、                                規制(EU)第1024/2013号第16条(1)(c)および第16条(2)(d)に
      則ったECBによる通知に基づき、2016年10月以降、ドイツ銀行に対して要求されている3億ユーロの追加的な自己資本控除を含む。
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     株主持分の規制自己資本への調整
                                                      CRR/CRD    ▶
                                           2018  年12月31日       2017  年12月31日
     単位：百万ユーロ
                                                現在         現在
                       1
     会計上の貸借対照表による株主持分合計
                                               62,495         63,174
     事業体の非連結/連結                                            -33         -58
      内訳：
      資本剰余金                                           -12         -6
      利益剰余金                                          -150         -228
      その他の包括利益（損失）累計額、税引後                                           130         176
     規制上の貸借対照表による株主持分合計                                          62,462         63,116
                                 1
     少数株主持分（連結CET           1に含めることが認められている額）
                                                846         33
                  2
     未払配当およびAT1クーポン
                                                -267          0
     移行期間における非連結/連結に係るその他の包括利益（損失）累計額の戻入
                                                  0        -35
     れ、税引後
     規制上の調整前の普通株式等Tier                1（CET    1）資本
                                               63,041         63,114
     追加評価調整                                          -1,504         -1,204
     その他のプルデンシャル・フィルター（追加評価調整以外）                                           -329         -74
     CRR第467条および468条に基づく未実現利得および損失に関連した規制上の調
                                                  0       -144
     整
     のれんおよびその他の無形資産（関連する税金負債を控除後）                                          -8,566         -6,715
     将来の収益性に依拠する繰延税金資産                                          -2,758         -2,403
     確定給付年金基金資産                                          -1,111          -900
     機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有している場合における、機関に
     よる当該事業体のCET           1金融商品の直接的、間接的およびシンセティックな保
                                                  0         0
     有
     その他の規制上の調整                                          -1,287          -866
     普通株式等Tier        1資本
                                               47,486         50,808
     1  当行グループによるDWSのIPOにより、9億ユーロのCET                       1が拠出されたが、これは会計上の貸借対照表の株主持分合計に1億ユーロ、および
      少数株主持分に8億ユーロ反映されている。
     2 　規制（EU）第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されない。
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     規制自己資本の変動
                                                   CRR/CRD    ▶
                                    2018  年12月31日に終了         2017  年12月31日に終了
     単位：百万ユーロ
                                        した12ヶ月間           した12ヶ月間
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本－期首残高
                                           50,808           47,782
     普通株式（純額）                                         0         1,760
     資本剰余金                                        327          6,153
     利益剰余金                                        -662           -795
     自己普通株式、売却（＋）および購入（－）の純影響                                         -6           -9
     その他の包括利益累計額の増減                                        -134          -2,748
                          1
     未払配当およびその他Tier             1（AT1）クーポン
                                            -267            0
     追加評価調整                                        -299           194
     のれんおよびその他の無形資産（関連する税金負債を控除後）                                       -1,850           -1,653
     将来の収益性に依存する繰延税金資産（一時差異から発生するもの
                                            -355           -91
     を除く）
     期待損失額の計算の結果生じたマイナスの金額                                         41          -219
     確定給付年金基金資産                                        -211           -333
     機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有している場合におけ
     る、機関による当該事業体のCET               1金融商品の直接的、間接的および
                                              0           0
     シンセティックな保有
     リスク・ウェイテッド・アセットに含まれない証券化ポジション                                         0           0
     一時差異から生じた繰延税金資産（10％および15％基準超過額。CRR
     第38条(3)の条件が満たされる場合には、関連する税金負債を控除                                         0          354
     後）
     その他（規制上の調整を含む）                                         95          413
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本－期末残高                           47,486           50,808
     その他Tier      1（AT1）資本－期首残高
                                            6,823           7,703
     その他Tier      1に適格な資本の新規発行
                                              0           0
     満期到来したおよび償還された金融商品                                       -1,008           -2,376
     移行措置                                       1,730           1,708
      このうち、のれんおよびその他の無形資産（関連する税金負債を
                                            1,679           1,696
      控除後）
     その他（規制上の調整を含む）                                         59          -212
     その他Tier      1（AT1）資本－期末残高
                                            7,604           6,823
     Tier   1資本
                                           55,091           57,631
     Tier   2（T2）資本－期末残高
                                            6,202           6,384
     規制自己資本合計                                       61,292           64,016
     1 　規制（EU）第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されない。
     リスク・ウェイテッド・アセットの変動

      以下の表は、リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）の概要を、リスク種別および業務部門別に示している。これらは、イ
     ンフラストラクチャー関連ポジションのセグメント別の再配分（該当ある場合）の影響の合計およびセグメント間の再配分の
     影響の合計を含んでいる。
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     移行規定に従ったリスク種別および業務部門別のリスク・ウェイテッド・アセット
                                                2018  年12月31日現在
                     コーポレー
                    ト・アンド・        プライベー
                    インベストメ        ト・アンド・
                      ント・       コマーシャ       アセット・マ        コーポレート
     単位：百万ユーロ                 バンク       ル・バンク        ネジメント       およびその他          合計
     信用リスク                  115,035        76,592        5,236       15,964       212,827
     決済リスク                     39        0        0       47        86

     信用評価調整（CVA）                   7,642         202        112        42      7,997

     マーケット・リスク                  37,446          89        0        0     37,535

     オペレーショナル・リスク                  76,145        10,827        5,017          0     91,989

     合計                  236,307        87,709        10,365        16,053       350,432

                                                2017  年12月31日現在

                     コーポレー
                    ト・アンド・        プライベー
                    インベストメ        ト・アンド・
                      ント・       コマーシャ       アセット・マ        コーポレート
     単位：百万ユーロ                 バンク       ル・バンク        ネジメント       およびその他          合計
     信用リスク                  118,940        75,377        3,273       16,552       214,142
     決済リスク                    142         0        0        5       147

     信用評価調整（CVA）                   6,189         171        84        7      6,451

     マーケット・リスク                  30,896          70        0        0     30,966

     オペレーショナル・リスク                  74,936        11,654        5,020          0     91,610

     合計                  231,103        87,272        8,378       16,564       343,316

      2018年12月31日現在のCRR/CRD               4に基づくRWAは、経過規定がまだ適用されていた2017年度末の3,433億ユーロに対して、

     3,504億ユーロであった。この71億ユーロの増加は主に、マーケット・リスクRWAおよびCVA                                            RWAによるものである。CVA             RWA
     は、手法および方針関連のいくつかの変更によるものである。マーケット・リスクRWAの66億ユーロの増加は、ストレスのか
     かったVaRの増加および集中リスクの一時的な増加によるものである。信用リスクRWAは、主に、パラメータの再調整、モデル
     および手法の変更、ならびに未決済のシンジケート・ローンの捕捉の改善によるRWAの減少に起因して、13億ユーロ減少した。
     この減少は、当行グループのCIBおよびPCBの両セグメントの事業成長によるRWAの増加によって部分的に相殺された。
      2018年1月1日以降、経過規定上のRWAは、すべての経過措置が期限を迎えたため、完全適用ベースによるRWAと同額となって
     いる。2017年12月31日現在、経過規定によるRWAは、グランド・ファーザー規定に従って持分ポジションのごく一部を依然とし
     て認識しており、完全適用ベースのRWAの3,442億ユーロをわずかに下回り、3,433億ユーロとなった。
      下表は、報告期間における信用リスク、信用評価調整、マーケット・リスクおよびオペレーショナル・リスクに関して観察
     されたリスク・ウェイテッド・アセットの変動の主要な要因の分析を提供している。また、RWAから算出される所要自己資本の
     変動を8％の自己資本比率で示している。
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     カウンターパーティ信用リスクを含む、                   信用リスクに係るリスク・ウェイテッド・アセットの変動
                                     2018  年12月31日            2017  年12月31日
                                信用リスク              信用リスク
     単位：百万ユーロ                               RWA   所要自己資本            RWA   所要自己資本
     信用リスクRWA       期首残高                      214,142        17,131       220,345        17,628
     勘定の規模                              4,086        327      3,523        282
     勘定の質                             -3,314        -265        506        40
     モデル更新                             -1,357        -109       1,272        102
     手法および方針                              -976        -78        0       0
     取得および処分                             -1,653        -132         0       0
     外国為替変動                              2,536        203     -10,162         -813
     その他                              -637        -51      -1,342        -107
     信用リスクRWA       期末残高                      212,827        17,026       214,142        17,131
     うち、カウンターパーティ信用リスクに係るリスク・ウェイテッド・アセットの変動

                                     2018  年12月31日            2017  年12月31日
                                カウンター              カウンター
                                 パーティ              パーティ
                                信用リスク              信用リスク
     単位：百万ユーロ                               RWA   所要自己資本            RWA   所要自己資本
     カウンターパーティ         信用リスクRWA期首残高                    33,924        2,714       35,614        2,849
     勘定の規模                             -8,235        -659      -4,628        -370
     勘定の質                               104        8     3,715        297
     モデル更新                              -850        -68      1,272        102
     手法および方針                                0       0       0       0
     取得および処分                                0       0       0       0
     外国為替変動                               339        27     -2,048        -164
     その他                                0       0       0       0
     カウンターパーティ         信用リスクRWA期末残高                    25,282        2,023       33,924        2,714
      信用リスクRWAの変動の表における主な要因の分類は、開示強化タスクフォース（EDTF）の推奨に完全に則ったものである。

     当行グループのポートフォリオの規模および構成の自律的変化は、「勘定の規模」の区分において考慮されている。「勘定の
     質」の区分は主に、ポートフォリオの格付遷移、デフォルト時損失率、モデル・パラメータの再調整および担保カバレッジ活
     動による影響を示している。「モデル更新」の区分には、従前のモデルの改善および先進的モデルの拡張が含まれている。外
     部要因ないし規制上の変更（新規制の適用等）に起因して生じるRWAの変動は、「手法および方針」の項において考慮されてい
     る。「取得および処分」の区分は、新規事業や処分関連業務に明確に割り当てられる重大なエクスポージャーの変動を表示す
     るためのものである。上記区分に該当しない変動は、「その他」の区分に含まれている。
      2017年12月31日以降の信用リスクRWAの0.6％（13億ユーロ）の減少は、勘定の質、モデル関連および手法関連の変更による
     ものである。「勘定の質」の区分には、パラメータの再調整およびデータ向上に起因して生じた減少が含まれている。「モデ
     ル更新」の区分は、デリバティブに係る当行グループの内部モデル手法の改善に主に起因して、さらに減少している。また、
     「手法および方針」の区分は、当年度期首よりCET                        1から控除されている単一破綻処理基金および預金保険制度に関連した取消
     不能の支払コミットメントの認識の中止を反映している。「その他」の区分は、主に、未決済のシンジケート・ローンの捕捉
     が改善したことによりRWAが減少したこと、およびCRR/CRD                            4経過規定上の各グランド・ファーザー条項の段階的廃止により、
     持分ポジションに係るRWAが増加したことによる正味の影響を反映している。「取得および処分」の区分では、ポーランドのリ
     テール事業の部分的売却に関連して信用リスクRWAが減少している。これらの減少は、外国為替変動に起因する増加に加え、
     CIBおよびPCBの両セグメントの事業成長を表す「勘定の規模」の区分における増加により、一部相殺された。
      カウンターパーティ信用リスクの減少は、主に、取引が終了したこと、ならびに事業全体にわたってデータおよび担保が向
     上したことによるものである。また、「モデル更新」の区分は、デリバティブに係る当行グループの内部モデル手法の改善に
     よる影響を含む全体的な減少に寄与した。
      CRR/CRD    4の規制枠組みに基づき、当行グループは、カウンターパーティの信用度を考慮に入れたCVAを用いてRWAを算出する
     ことが要求される。CVAに係るRWAには、OTCデリバティブ・エクスポージャーに関連した予想されるカウンターパーティ・リス
     クからの時価評価損が含まれる。当行グループは、CVAの大半を、BaFinによって認可された当行グループ独自の内部モデルに
     基づき算出している。
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     信用評価調整に係るリスク・ウェイテッド・アセットの変動

                                    2018  年12月31日            2017  年12月31日
                                         所要              所要
                                  CVA  RWA           CVA  RWA
     単位：百万ユーロ                                   自己資本              自己資本
     CVA  RWA  期首残高                                        9,416        753
                                   6,451       516
     リスク水準の変動                               -770       -62      -3,228        -258
     市場データの変動および再調整                                0      0       0       0
     モデル更新                                0      0       0       0
     手法および方針                              2,028       162       870       70
     取得および処分                                0      0       0       0
     外国為替変動                               288       23      -607       -49
     CVA  RWA  期末残高                                        6,451        516
                                   7,997       640
      CVA  RWAの変動は、幾つかの区分に細分化される。「リスク水準の変動」には、ポートフォリオの規模および構成の変化が含

     まれる。「市場データの変動および再調整」には、市場データの水準の変動、ボラティリティの変動、再調整が含まれる。
     「モデル更新」は、CVA            RWAに用いられるIMM信用エクスポージャーモデルまたはバリューアットリスクモデルのいずれかの変
     更である。「手法および方針」は、規制の改訂に関連する。重要な事業取得または処分は、該当する名称の区分に表示され
     る。
      2018年12月31日現在のCVAに係るRWAは80億ユーロであり、2017年12月31日現在の65億ユーロと比較すると、15億ユーロ、率
     にして19％の増加となっている。全体の増加は、ポートフォリオのリスク圧縮活動および為替の影響によって一部相殺された
     ものの、「手法および方針」に係る変更によるものである。方針における最も顕著な変更は、規制上のガイダンスの変更を受
     けて証券金融取引を含めたことであった。
     マーケット・リスクに係るリスク・ウェイテッド・アセットの変動

                                                    2018  年12月31日
                                                    RWA
                                                        所要
     単位：百万ユーロ                        VaR    SVaR     IRC     CRM   その他      合計   自己資本
     マーケット・リスクRWA期首残高                      4,380    10,896     9,871      56   5,763    30,966     2,477
     リスク水準の変動                        799    4,562     1,174      -3    903    7,435      595
     市場データの変動および再調整                        -51      0     0     0   -165     -215     -17
     モデル更新／変更                        108     431     80     0   -200      420     34
     手法および方針                        131     537   -1,057      -53    -500     -941     -75
     取得および処分                         0     0     0     0   -223     -223     -18
     外国為替変動                         0     0     0     0    94     94     8
     その他                         0     0     0     0     0     0     0
     マーケット・リスクRWA期末残高                      5,368    16,426     10,068       0  5,673    37,535     3,003
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                                                    2017  年12月31日
                                                     RWA
                                                          所要
     単位：百万ユーロ                        VaR    SVaR     IRC     CRM   その他      合計    自己資本
     マーケット・リスクRWA期首残高                       5,957    14,271     8,662      273   4,599    33,762     2,701
     リスク水準の変動                       -1,658     -3,375     2,598     -217     922   -1,729      -138
     市場データの変動および再調整                         81     0     0     0   581     661     53
     モデル更新／変更                         0     0  -1,390       0   -38   -1,428      -114
     手法および方針                         0     0     0     0     0     0     0
     取得および処分                         0     0     0     0     0     0     0
     外国為替変動                         0     0     0     0   -301     -301     -24
     その他                         0     0     0     0     0     0     0
     マーケット・リスクRWA期末残高                       4,380    10,896     9,871      56   5,763    30,966     2,477
      マーケット・リスクの分析は、バリュー・アット・リスク（VaR）、ストレスのかかったバリュー・アット・リスク

     （SVaR）、追加的リスク資本賦課（IRC）および包括的リスク計測（CRM）に係る当行グループの内部モデルにおける変動、な
     らびにマーケット・リスク標準的アプローチの結果を対象としている。これらは、上表の「その他」の区分に含まれる。マー
     ケット・リスク標準的アプローチは、トレーディング証券化商品、nthトゥ・デフォルト・デリバティブ、長期のエクスポー
     ジャー、関連する集団投資事業およびポストバンクに係るマーケット・リスクRWAを対象としている。
      市場データの水準、ボラティリティ、相関関係、流動性および格付の変動によるマーケット・リスクRWAの変動は、「市場
     データの変動および再調整」の区分に含まれている。手法の高度化またはリスクの範囲の拡大等、マーケット・リスクRWAの内
     部モデルに対する変更は、「モデル更新」の区分に含まれている。「手法および方針」の区分には、規制の改訂によるマー
     ケット・リスクRWAモデルおよび算定の変更が反映されている。重要な新規事業および処分は、「取得および処分」の区分に配
     分される。「外国為替変動」の影響は、CRMおよび標準的アプローチの手法についてのみ算定されている。
      2018年12月31日現在、マーケット・リスクに係るRWAは、2017年12月31日に比べて66億ユーロ（21％）増加し、375億ユーロ
     となった。この増加は主に、金利および持分関連のエクスポージャーの構成の変更に伴う分散効果の減少により「リスク水準
     の変動」の区分から生じた、ストレスのかかったバリュー・アット・リスクによるものである。
     オペレーショナル・リスクに係るリスク・ウェイテッド・アセットの変動

                                    2018  年12月31日            2017  年12月31日
                               オペレーショ              オペレーショ
                               ナル・リスク          所要   ナル・リスク           所要
     単位：百万ユーロ                               RWA    自己資本          RWA    自己資本
     オペレーショナル・リスクRWA期首残高                             91,610       7,329       92,675       7,414
     損失プロファイルの変動（内部および外部）                             -2,847       -228      -2,815        -225
     期待損失の変動                              5,407       433      1,104        88
     フォワード・ルッキングなリスク構成要素                               484       39     -3,265        -261
     モデル更新                             -2,666       -213       3,912        313
     手法および方針                                0      0        0       0
     取得および処分                                0      0        0       0
     オペレーショナル・リスクRWA期末残高                             91,989       7,359       91,610       7,329
      内外の損失事象の変動は、「損失プロファイルの変動」の区分に反映されている。「期待損失の変動」の区分は、部門別事

     業計画および過去の損失に基づき、特定の制約に従い、AMA自己資本の計数から控除されている。「フォワード・ルッキングな
     リスク構成要素」の区分には、事業環境および内部統制要因に重点を置いた、非財務リスク（NFR）選好の指標およびRCAスコ
     アを通じて、定性的調整、従って、オペレーショナル・リスクの日常的管理活動の実効性と実績が反映されている。「モデル
     更新」の区分には、モデルの変更の実施といったモデルの高度化が含まれる。「手法および方針」の区分には、規制上のアド
     オン等、外部による変更が反映されている。「取得および処分」には、新規事業または処分された事業に明確に配分すること
     ができる重要なエクスポージャーの変動が含まれる。
      RWA全体の4億ユーロの増加は、大部分が相殺されている、いくつかの影響によるものである。業界全体で訴訟の発生が減少
     したことに加え、ドイツ銀行において引当金および法務的予測の水準が低下したことから、当行グループの資本モデルに織り
     込まれる損失プロファイルが減少した。これらの（内外の）損失プロファイルの変動により、オペレーショナル・リスクに係
     るRWAは28億ユーロ減少した。さらに、多くのモデルが更新された結果、全体的なRWAは27億ユーロ減少した。これらの改善は
     主に、内部損失データおよび外部損失データのウェイトの調整に関連しており、強化された当行グループのRCAプロセスの実施
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     にも関連していた。その結果生じた減少はフォワード・ルッキングなリスク構成要素の変動により一部相殺されているが、リ
     スク選好指標の低下とRCAの結果により、RWAが5億ユーロ増加した。しかしながら、最も顕著な影響は、当行グループの控除可
     能 な予想損失が変動したことから生じていた。当行グループでは、所要自己資本を、当行グループのAMAモデルを用いたシミュ
     レーションにより算出された損失合計額と控除可能な予想損失額との差異に基づき算定している。控除可能額は、モデルが予
     測した平均総損失の最小値とオペレーショナル・リスク損失の予測額に基づいている。2018年度において、控除可能な予想損
     失の大部分は後者であったが、これは、当行グループがオペレーショナル・リスク・プロファイルの変動に関して前向きな見
     通しを持っていたことから大幅に減少した。シミュレーションにより算出された、主に過去の情報に依拠する当行グループの
     損失合計の見積額はこの傾向とあまり一致せず、2つの金額間の差異がRWAの54億ユーロの増加の要因となった。
     経済的資本

     内部適正自己資本

      当行グループの内部自己資本評価プロセス（ICAAP）は、ドイツ銀行の存続可能性を継続的に維持することを目的としてい
     る。当行グループは経済的観点から、内部適正自己資本を、以下の表に示すとおり、内部資本供給を内部経済的資本需要で除
     した比率として評価している。
     資本供給と資本需要の合計

     単位：百万ユーロ
     （別途記載のものを除く。）                                2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在
     資本供給
      株主持分                                     62,495             63,174
           1
      非支配持分
                                            900              0
      未払AT1クーポン                                      -218             -213
      証券化売却益、キャッシュ・フロー・ヘッジに係る利得                                       -26             -29
      自己の信用リスクの対象となる、自己債務に係る公正価値利
                                            -304             -73
      得および債務評価調整
      追加評価調整                                     -1,504             -1,204
      無形資産                                     -9,141             -8,839
      一時差異から発生するものを除く、IFRSに基づく繰延税金資
                                           -3,090             -3,341
      産
      予想損失ショートフォール                                      -367             -502
                2
      確定給付年金基金資産
                                           -1,111             -1,125
      自己の普通株式等Tier           1資本性金融商品の保有
                                            -11            -131
      住宅ローンおよび預金保護                                        0            -19
            3
      その他の調整
                                           -1,122              -322
      その他Tier      1資本性金融商品
                                           4,675             4,675
     資本供給                                      51,176             52,051
     経済的資本需要合計

       信用リスク                                    10,610             10,769
       マーケット・リスク                                    10,341             10,428
       オペレーショナル・リスク                                    7,359             7,329
       ビジネス・リスク                                    4,758             5,677
       分散効果                                    -6,960             -7,074
     資本需要                                      26,108             27,129
     内部適正自己資本比率                                       196  ％           192  ％

     1 　各子会社の所要経済的資本を上限とした非支配持分を含む。
     2 　確定給付年金基金の純資産（資産から負債を控除したもの）として報告されている。すなわち、年金制度資産の積立超過に該当する。
     3 　2018年1月1日以降に発生した、単一破綻処理基金および預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントの資本控除による6億ユー
      ロが含まれている。
      100％超の比率であれば、資本供給総額が、リスク・ポジションにより決定された資本需要を十分にカバーしていることを示

     している。2018年12月31日現在のこの比率は、2017年12月31日現在の192％に対し、196％となった。この比率の変動は、主
     に、資本供給の減少により一部相殺された、資本需要の低下に起因するものであった。資本供給は9億ユーロ減少したが、これ
     は主に、単一破綻処理基金および預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントの控除によるマイナスの影響6億ユー
     ロ、IFRS第9号の適用による影響4億ユーロ、金利変動による未実現損失3億ユーロ、追加的な価値調整の控除3億ユーロ、およ
     び普通株式配当金の支払2億ユーロによるものである。これらのマイナスの影響は、当行グループによるDWS                                                  Group   GmbH   & Co.
     KGaA（以下「DWS」という。）の一部株式の公開（IPO）による約10億ユーロのプラスの拠出額により一部相殺された。資本需
     要の低下は、「リスク・プロファイル」の項で説明しているとおり、経済的資本使用額の減少によるものであった。
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      上記の適正自己資本の額は、連結ドイツ銀行グループ全体に適用され、当行グループのリスクおよび資本管理フレームワー
     クの不可欠な一部をなしている。
     レバレッジ比率

      当行グループは、グループ・レベルで、および該当する場合には各地域における地域レベルで、貸借対照表を管理してい

     る。財務資源の配分において、当行グループは収益性および株主価値に最も高いプラスの影響を与える事業ポートフォリオを
     優遇する。当行グループは、貸借対照表の動向を監視および分析し、市場で観測される一定の貸借対照表比率を追跡する。こ
     れに基づき、当行グループは、グループ・リスク委員会（GRC）による議論および管理活動を発動する。CRR/CRD                                                    4フレームワー
     クの公表を受けて、当行グループは当該フレームワークに従ったレバレッジ比率の計算を設定した。
     改訂版CRR/CRD       4フレームワークに従ったレバレッジ比率

      CRR/CRD    4のフレームワークは、リスクに基づく所要自己資本に対する補足的測定尺度としての役割を果たすことを目的とし
     て、リスク以外に基づくレバレッジ比率を導入した。その目的は、銀行セクターにおけるレバレッジ増大の抑制、広範な財務
     システムおよび経済に損害を与え得るレバレッジ解消プロセスの不安定化回避の支援、および簡素でリスク以外に基づく
     「バック・ストップ」測定尺度を伴う、リスクに基づく要求事項の強化である。現在CRR/CRD                                           4のフレームワークは、遵守すべ
     き強制的な最低レバレッジ比率を規定していないが、欧州三機関による協議での法案には3％の最低レバレッジ比率の導入が盛
     り込まれている。ただし、その実施日の提案にはばらつきがある。また、2017年12月に公表されたバーゼル最終規則によっ
     て、グローバルなシステム上重要な機関（以下「G-SII」という。）として特定された銀行に対し、追加的なレバレッジ比率の
     バッファー要件、すなわち50％（G-SIIバッファー）が適用されることとなった。当該追加的レバレッジ比率のバッファーの実
     施および適用時期に関する詳細は、今後の法律制定プロセスの動きによる。
      当行グループは、当行グループのレバレッジ比率のエクスポージャーを、規則(EU)第575/2013号を改正した2015年1月17日の
     欧州委員会の欧州連合官報で公表された2014年10月10日の委任規則(EU)第2015/62号に基づき、CRR第429条に従い完全適用ベー
     スで算出している。さらに、当行グループは下表に示すとおり、レバレッジ比率を段階的導入ベースで提供する。
      当行グループのレバレッジ比率のエクスポージャーの合計額は、デリバティブ、証券金融取引（SFT）、オフバランスシート
     のエクスポージャー、およびその他のオンバランスシートのエクスポージャー（デリバティブとSFT以外）を含む。
      デリバティブのレバレッジ・エクスポージャーは、現在の再構築コストを構成するデリバティブの規制上の時価評価方式に
     加え、潜在的な将来の調達原価に係る規制上定義されたアドオンを使用して算出される。相手先から現金で受領した変動証拠
     金は、レバレッジ比率エクスポージャーの額の現在の再構築コスト部分から控除され、相手先に支払った変動証拠金は、一定
     の条件を満たす場合、貸借対照表上で資産として認識された債権に関連するレバレッジ比率エクスポージャーの額から控除さ
     れる。デリバティブ取引で差入れられた現金変動証拠金として認識された債権の控除は、以下の「レバレッジ比率の共通開
     示」の表のデリバティブ・エクスポージャーに表示されている。売建クレジット・デリバティブの実質想定元本、すなわち、
     Tier  1資本に組み入れられた公正価値のマイナスの変動をすべて控除した想定元本は、レバレッジ比率エクスポージャーの額に
     含まれる。その結果生じるエクスポージャーの額は、一定の条件を満たす場合、同一の参照ネームに係る購入クレジット・デ
     リバティブ・プロテクションの実質想定元本分がさらに減額される。
      証券金融取引（SFT）の構成要素には、債権総額が含まれ、これは一定の条件を満たす場合、SFT未払金と相殺される。エク
     スポージャー総額に加えて、カウンターパーティ信用リスクに係る規制上のアドオンが含まれる。
      オフバランスシートのエクスポージャーは、信用リスクに係る標準的アプローチの信用リスク換算掛目（CCF）（0％、
     20％、50％、または100％）に従うが、10％を下限とするリスク区分に依拠する。
      その他のオンバランスシートのエクスポージャーの構成要素（デリバティブおよびSFTを除く。）は、資産（デリバティブお
     よびSFTを除く。）の会計上の価値およびTier                      1資本を算定するに当たって控除される資産の額に対する規制上の調整を反映す
     る。
      以下の表は、完全適用による、レバレッジ比率エクスポージャーおよびレバレッジ比率を、2016年2月16日の欧州連合官報で
     公表された委員会実施規則(EU)第2016/200号に基づき、欧州委員会が採用した実施技術基準（ITS）の開示表に従い表示するも
     のである。追加的な情報として、段階的導入の数値も含まれている。
     会計上の資産およびレバレッジ比率エクスポージャーの調整の要約

     単位：十億ユーロ                                  2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     公表された財務諸表における資産合計                                         1,348          1,475
      会計目的上連結されたが、規制上の連結範囲には含まれない企業に関す
                                                0          5
      る調整
      デリバティブ金融商品に関する調整                                         -140          -172
      証券金融取引に関する調整(SFT)                                          14          41
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      オフバランス項目に関する調整（すなわち、オフバランスシートのエク
                                               99          95
      スポージャーの信用相当額への転換）
      その他の調整                                         -49          -50
     レバレッジ比率合計エクスポージャーの額（完全適用）                                         1,273          1,395
     レバレッジ比率合計エクスポージャーの額（段階的導入）                                         1,273          1,396
     レバレッジ比率の共通開示

     単位：十億ユーロ
     （別途記載のものを除く。）                                  2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     デリバティブ・エクスポージャー合計                                          159          166
     証券金融取引エクスポージャー合計                                          103          158
     オフバランスシートのエクスポージャー合計                                           99          95
     その他の資産                                          925          990
                      1
     Tier   1資本の算定上控除された資産額                                                  -14
                                               -13
     Tier   1資本（完全適用）                                                 52.9

                                              52.1
     レバレッジ比率エクスポージャーの総額（完全適用）                                         1,273          1,395
     レバレッジ比率（完全適用、％）                                          4.1          3.8
     Tier   1資本（段階的導入）                                                 57.6

                                              55.1
     レバレッジ比率エクスポージャーの総額（段階的導入）                                         1,273          1,396
     レバレッジ比率（段階的導入、％）                                          4.3          4.1
     1  完全適用によるTier         1資本の定義を使用している。段階的導入によるTier                      1資本の定義を使用している金額は、2018年12月31日現在および
      2017年12月31日現在、それぞれ-130億ユーロおよび-130億ユーロである。
     2018  年度のレバレッジ比率に影響を与えた要素の説明

      2018年12月31日現在の、当行グループのCRR/CRD                      4完全適用ベースによるレバレッジ比率は4.1％であった（2017年12月31日現
     在では3.8％）。これは、2018年12月31日現在のTier                         1資本521億ユーロ（CRR/CRD             4完全適用ベースによる。）の、適用される
     額を用いたエクスポージャー12,730億ユーロに対する比率である（2017年12月31日現在では、それぞれ529億ユーロおよび
     13,950億ユーロ）。
      当行グループの経過規定によるCRR/CRD                  4に基づくレバレッジ比率は、2018年12月31日現在、4.3％であり（2017年12月31日現
     在では4.1％）、経過規定により適用されるエクスポージャーの額は12,730億ユーロとすると、Tier                                              1資本は551億ユーロとして
     算定された（2017年12月31日現在では、それぞれ13,960億ユーロおよび576億ユーロ）。2018年1月1日より、経過規定における
     当該エクスポージャーは、完全適用によるエクスポージャーと同額となる（2017年12月31日現在では10億ユーロ高かっ
     た。）。これは、経過規定の下では、Tier                    1資本の算定において控除される資産の金額がより低かったからである。
      2018年度全体において、当行グループのレバレッジ比率エクスポージャーは、1,220億ユーロ減少し、12,730億ユーロとなっ
     た。これは、主に、貸借対照表上のSFT関連項目（売戻条件付買入有価証券（逆レポ）、借入有価証券担保金およびプライム・
     ブローカレッジ債権）の減少、および担保認識範囲の拡大によるカウンターパーティ信用リスクのアドオンの減少を反映し、
     SFTエクスポージャーが550億ユーロ減少したことによるものである。その他の資産は650億ユーロ減少したが、これは、当行グ
     ループの貸借対照表残高の変動を反映している。特に、現金および中央銀行預け金・インターバンク預け金が370億ユーロ減少
     し、デリバティブ以外のトレーディング資産が330億ユーロ減少した。デリバティブは、潜在的な将来のエクスポージャーに係
     るアドオンの減少により、70億ユーロ減少した。オフバランスシートのエクスポージャーは、取消不能貸出コミットメントに
     係る想定元本の増加に伴い、40億ユーロの若干の増加となった。
      2018年度におけるレバレッジ比率エクスポージャーの減少は、有利な為替レートの動き（主に、ユーロの対米ドルでの下
     落）の影響による260億ユーロも反映している。
      2018年12月31日現在、IFRSに基づく資産合計のIFRSに基づく資本合計に対する比率として計算した当行グループのレバレッ
     ジ比率は20で、これに対し、2017年12月31日現在では22であった。
      Tier  1資本の変動の主な要因については、本レポートの「規制自己資本」の項を参照のこと。
     自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（以下「MREL」という。）

     MREL  の要件

      自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（以下「MREL」という。）の要件は、信用機関の破綻処理に係る統一的な
     ルールおよび統一的な手続（単一破綻処理メカニズム規制、以下「SRM規制」という。）を定めた欧州連合の規制、ならびにド
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     イツ再建および破綻処理法によりドイツの法律に組み込まれた、信用機関の再建および破綻処理の枠組みを定めた欧州連合の
     指令（銀行再建および破綻処理指令、以下「BRRD」という。）により導入された。
      現在要求されているMRELの水準は、それぞれの望ましい破綻処理方針に応じて、監督対象の銀行ごとに管轄破綻処理機関に
     より個別に決定される。ドイツ銀行AGの場合、MRELは単一破綻処理委員会（以下「SRB」という。）により決定される。MRELに
     関して法定の最低水準はないが、BRRDおよび委任規則により、要求されるMRELの水準を決定する際に破綻処理機関が考慮しな
     ければならない基準が規定されている。ガイダンスは、SRBによって毎年発行される方針を通じて提供される。
      2018年度第2四半期に、SRBはドイツ銀行に適用されるMREL比率を設定し、ドイツ連邦金融監督公社（Bundesanstalt                                                        f ü •
     Finanzdienstleistungsaufsicht、以下「BaFin」という。）を通じて伝達した。連結ベースのMREL比率は、負債合計および自
     己資本（以下「TLOF」という。）の9.14％に設定され、ただちに適用された。TLOFは基本的に、デリバティブ・ネッティング
     考慮後の、規制上の連結範囲を反映したIFRSに基づく負債合計と、自己資本（すなわち、規制自己資本）から構成されてい
     る。MRELはSRBによって毎年見直される。
      グローバルにシステム上重要な銀行であるドイツ銀行AGは、総損失吸収能力（以下「TLAC」という。）の国際的な最低要求
     基準の対象にもなる。TLACの要件は、欧州議会および欧州連合理事会が2018年12月に暫定政治合意に達した2016年11月の銀行
     改革パッケージによって実施される予定である。当行グループは、現在のところ2019年上半期に予定されている銀行改革パッ
     ケージの規定が発効すれば、TLACの要件がただちに発効するものと予想している。
      銀行改革パッケージは、ドイツ銀行のようなグローバルにシステム上重要な金融機関に対し、新たな「第1の柱」であるMREL
     の要件を導入することにより、TLACを実施する。この新しい要件はリスクに基づく分母とリスク以外に基づく分母の両方に基
     づいており、移行期間後に、リスク・エクスポージャー合計の18％とレバレッジ比率エクスポージャーの6.75％のうちいずれ
     か高い方に設定される見込みである。さらに、管轄機関は、グローバルにシステム上重要な金融機関に対してMRELのアドオン
     要件を課すことができる。破綻した銀行が納税者からの資金に頼らずに解散できるようにするため、TLACとMRELの両要件は銀
     行に対し、破綻時に損失を吸収するのに適格な、十分な量の金融商品の維持を義務付けるよう特別に設計されている。
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     MREL  比率の変動
      2018年12月31日現在、TLOFは10,580億ユーロ、利用可能なMRELは1,180億ユーロであり、これはTLOFの11.14％に相当する。
     すなわち、ドイツ銀行は、自己資本および適格負債について、当行グループの970億ユーロ（すなわち、TLOFの9.14％）のMREL
     を210億ユーロ上回る十分なバッファーを有していることを意味する。
     MREL  に関する開示

     単位：百万ユーロ
     （別途記載のものを除く。）                                            2018  年12月31日現在
     MREL  に含まれる規制自己資本の要素
     普通株式等Tier        1（CET    1）                                       47,486
     MRELにおいて適格なその他Tier               1（AT1）資本性金融商品                                    7,604
     MRELにおいて適格なTier            2（T2）資本性金融商品
      MRELに係る調整前のTier            2（T2）資本性金融商品                                      6,202
      Tier   2（T2）資本性金融商品のMRELに係る調整                                                 745
     MRELにおいて適格なTier            2（T2）資本性金融商品                                       6,947
     MREL  に含まれる規制自己資本の要素合計                                                 62,037
     MREL  に含まれるその他の要素

     シニア非優先プレーンバニラ債                                                  54,852
     シニア優先プレーンバニラ債                                                  1,020
     MREL  に含まれるその他の要素合計                                                 55,872
     プルデンシャル・ネッティング後の負債合計および自己資本（TLOF）                                                 1,058,484

     MREL  比率

     MREL比率（TLOFに対する割合）                                                  11.14％
     自己資本および適格負債

      MRELの要件を満たすために、ドイツ銀行は、十分な額の適格金融商品を確実に維持する必要がある。MRELにおいて適格な金
     融商品は、規制上の資本性金融商品（以下「自己資本」という。）と、適格負債と呼ばれる一定の基準を満たしている負債で
     ある。
      MRELの文脈で言及される自己資本は、残存期間が1年未満のTier                              2資本性金融商品を除外しており、規制自己資本から除外さ
     れている残存期間が1年超5年未満のT2資本性金融商品の全額を含んでいる。
      適格負債とは、損失吸収資本としての適切な構造を確保するとされる適格基準を満たしている負債である。その結果、適格
     負債からは、保険預金保護制度の対象である預金、またはドイツの破綻処理法の下で優先される預金（例えば、個人顧客およ
     び中小企業顧客からの預金）が除外されている。とりわけ、担保付負債、デリバティブ負債および仕組みノートは一般的に除
     外されている。さらに、適格負債は、少なくとも1年の満期までの残存期間を有していなければならず、また、償却または転換
     を有効にするためには、欧州連合加盟国の法律に基づいて発行されているか、または契約条件にベイルイン条項が含まれてい
     なければならない。
      銀行改革パッケージにより、TLACおよびMRELのアドオン要件（特に劣後に関する要件）に関して、グローバルにシステム上
     重要な金融機関が満たさなければならない追加的な適格基準が導入される。2017年1月1日より、ドイツ銀行法では、銀行の他
     のシニア債の中でも「上位で非優先」と位置付けられている法的に劣後する負債性有価証券について、新たなクラスを規定し
     ている（ただし、Tier           2金融商品として適格なものなど、銀行の契約上の劣後負債には優先する）。2018年7月21日にドイツで
     実施された欧州連合による調和化の取り組みを受けて、銀行は、適格シニア債の特定の発行を非優先と優先のいずれに区分す
     るかを決定することが認められている。こうした新しいルールの下でドイツ銀行が発行した「上位で非優先」の負債性有価証
     券は、従来のルールにより「上位で非優先」として分類された発行済の負債性金融商品と同順位である。ドイツ銀行は、MREL
     の適格負債として、主にドイツ銀行AGの「非優先シニア債」に依存している。
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     信用リスク・エクスポージャー
      当行グループは、IFRS第9号の会計基準に従って2018年度に関する情報を提供しているが、2017年度の数値はIAS第39号の会

     計規則に基づいており、旧表示形式で表示されている。会計要件が大幅に変更したことから数値は比較可能な状態ではない。
     詳細については、連結財務諸表に対する注記02「最近適用された会計基準書および新しい会計基準書」の「IFRS第9号への移行
     に関する影響の分析」の項を参照のこと。
      カウンターパーティ信用エクスポージャーは、当行グループの伝統的なトレーディング以外の貸付業務（貸出金や偶発負債
     といった要素を含む。）に加え、一定の金融商品（外国為替予約および金利先渡契約等のOTCデリバティブを含む。）における
     顧客との直接的トレーディング活動から発生する。エクイティ商品および取引クレジット商品（債券等）における当行グルー
     プのポジションから、債務不履行リスクも発生する。
      当行グループでは、相手先が契約上の支払義務を履行できないという事実によって損失の生じる可能性があるすべての取引
     を考慮して、信用エクスポージャーを定義している。
     最大信用リスク・エクスポージャー

     『
      最大信用リスク・エクスポージャーの表は、表示期間の当行グループの財務諸表において相殺の対象とならない関連保有担
     保およびその他の信用補完（ネッティングおよびヘッジ）を考慮前の直接的エクスポージャーを示している。この表は、IFRS
     第9号に従って減損の対象となっているエクスポージャーも示している。信用補完のネッティングの構成要素は、法的強制力の
     あるネッティング・アグリーメントの影響、および差入現金担保に対するデリバティブのマイナスの時価評価による相殺を含
     む。信用補完の担保の構成要素は主に、不動産、現金の形態による担保、および有価証券関連の担保を含む。担保に関して当
     行グループは、内部で決定したヘアカットを適用し、加えて、すべての担保価値につき、それぞれの担保付エクスポー
     ジャー・レベルを上限としている。
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     最大信用リスク・エクスポージャー
                                                  2018  年12月31日現在
                                                       信用補完
                                                 保証および
                        最大信用リス                          クレジッ
                         ク・エクス                        ト・デリバ
                                減損評価
                                     ネッティン                  信用補完
                              1                        2
                         ポージャー                          ティブ
     単位：百万ユーロ                             対象       グ    担保            合計
                  3
     償却原価で測定する金融資産
                                        −            −
     現金および中央銀行預け金                     188,736      188,736              0            0
     インターバンク預け金（中央銀行以
                                        −
                            8,885      8,885             ▶       0      ▶
     外）
     中央銀行ファンド貸出金および売戻
                                        −            −
                            8,222      8,222           7,734            7,734
     条件付買入有価証券
                                        −            −
     借入有価証券担保金                      3,396      3,396             0            0
                                        −
     貸出金                     404,537      404,537           224,353       16,582     240,934
     信用リスクにさらされるその他の
                           71,899      65,010      29,073      3,199        79   32,352
        4,5
     資産
     満期保有有価証券                       N/M      N/M      N/M      N/M       N/M      N/M
                    3
     償却原価で測定する金融資産合計
                           685,676      678,787      29,073     235,290       16,661     281,024
     純損益を通じて公正価値で測定する
                                   −      −
                           96,966                   677       155      831
         6
     金融資産
                                   −
     　トレーディング資産                      320,058           250,231      48,548         82   298,861
                                   −
     　デリバティブ金融商品のプラスの時価                      97,771             245    67,385         0   67,630
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定
     されるトレーディング以外の金融資産
     　　内訳：
                                   −
     　　売戻条件付買入有価証券                      44,543             245    43,258         0   43,503
                                   −      −
     　　借入有価証券担保金                      24,210                 24,003         0   24,003
                                   −      −
     　　貸出金                      12,741                   125        0     125
     　純損益を通じて公正価値で測定する
                             104      −      −      0       0      0
      ものとして指定された金融資産
     売却可能金融資産                        N/M      N/M      N/M      N/M       N/M      N/M
     純損益を通じて公正価値で測定する
                           514,899        −   250,476      116,610         237   367,323
     金融資産合計
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                           51,182      51,182        0    1,488        520     2,008
     測定する金融資産
     　　内訳：
                                        −
     　　売戻条件付買入有価証券                       1,097      1,097            621        0     621
                                        −
     　　借入有価証券担保金                         0      0           0       0      0
                                        −
     　　貸出金                       5,092      5,092            450       104      554
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                           51,182      51,182        −    1,488        520     2,008
     測定する金融資産合計
     金融保証およびその他の信用関連偶発負

                                        −
                           51,605      51,605            3,375       5,291      8,666
      7
     債
     取消可能または取消不能貸出コミットメ
     ントおよびその他の信用関連コミットメ                                    −
                           212,049      211,055            16,418       4,734     21,152
       7
     ント
     オフバランスシート合計                      263,654      262,659        −    19,793      10,025      29,818
     最大信用リスク・エクスポージャー                     1,515,410       992,628      279,550      373,181       27,443     680,173

     1  クレジット・デリバティブの売却プロテクションの名目金額（415,967百万ユーロ）および購入プロテクションの名目金額は含まない。
     2  購入した信用プロテクションは基礎となるポジションの名目金額で反映されている。
     3  いずれも信用損失引当金控除前の総額である。
     ▶  いずれも償却原価による総額である。ただし、適格ヘッジ・デリバティブは純損益を通じて公正価値で反映されている。
     5  会計上の分類にかかわらず、売却目的保有資産を含んでいる。
     6  エクイティ、その他の資本持分およびコモディティを除く。
     7  数値は名目金額で反映されている。
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                                                2017  年12月31日現在

                                                     信用補完
                                               保証および
                            最大信用リス                    クレジッ
                             ク・エクス                  ト・デリバ
                                   ネッティン                  信用補完
             1                     2                  3
     単位：百万ユーロ                        ポージャー                    ティブ
                                       グ    担保            合計
     現金および中央銀行預け金                          225,655        −      0      −      0
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                           9,265       −      0      7      7
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有
                                9,971       −    9,914        −    9,914
     価証券
     借入有価証券担保金                          16,732        −    15,755         −   15,755
                         ▶
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
                               550,313      286,149      136,650         265   423,065
     　トレーディング資産                          98,730        −    2,635        146     2,781
     　デリバティブ金融商品のプラスの時価                          361,032      285,421      52,797        119   338,338
     　純損益を通じて公正価値で測定するものとして
                               90,551       728    81,218         0   81,946
      指定された金融資産
     　　内訳：
     　　売戻条件付買入有価証券                          57,843       728    56,566         0   57,294
     　　借入有価証券担保金                          20,254        −    20,034         0   20,034
             ▶
     売却可能金融資産
                               47,766        −     559        0     559
        5
     貸出金
                               405,621        −   211,578       20,063     231,641
     満期保有有価証券                           3,170       −      −       −      −
     信用リスクにさらされるその他の資産                          66,900      29,854      1,514        56   31,424
                        6
     金融保証およびその他の信用関連偶発負債
                               48,212        −    4,024       6,579     10,604
     取消不能貸出コミットメントおよびその他の信用
                               158,253        −    7,544       1,759      9,303
              6
     関連コミットメント
     最大信用リスク・エクスポージャー                         1,541,858       316,003      387,538       28,730     732,271
     1  特に明記しない限り、すべての金額は帳簿価額で表示されている。
     2  クレジット・デリバティブの売却プロテクションの名目金額（828,804百万ユーロ）および購入プロテクションの名目金額は含まない。
     3  購入した信用プロテクションは基礎となるポジションの名目金額で反映されている。
     ▶  エクイティ、その他の資本持分およびコモディティを除く。
     5  貸出金総額から繰延費用／前受収益を控除したもの（信用損失引当金控除前）。
     6  数値は名目金額で反映されている。この年度に含まれていない取消可能コミットメントは451億ユーロであった。                                              』
      2018年12月31日現在の最大信用リスク・エクスポージャーの全般的な減少は264億ユーロであった。これは主に、デリバティ

     ブ金融商品のプラスの時価の410億ユーロの減少、ならびに現金および中央銀行預け金の369億ユーロの減少によるものであ
     り、これらは443億ユーロの取消可能貸出コミットメントを初めて含めたことによる増加と相殺された。
     『
      2018年12月31日現在、トレーディング資産の区分には、79％超が投資適格（2017年12月31日現在82％超）のトレーディング
     債券852億ユーロ（2017年12月31日現在873億ユーロ）が含まれていた。
      信用補完は、3つの区分（ネッティング、担保および保証／クレジット・デリバティブ）に分けられる。市場動向が無担保エ
     クスポージャーの積み上げにつながらないように、ヘアカット、定期的な証拠金請求に関するパラメータの設定、および担保
     評価に関する専門家の判断が採用されている。すべての区分は、定期的に監視およびレビューされる。受入れ信用補完の全体
     は、分散されており、適切な質であり、大部分が現金、高格付の国債ならびに主に高格付の銀行および保険会社からの第三者
     保証である。これらの金融機関は主にヨーロッパ諸国および米国に所在している。さらに当行グループは、同質のリテール・
     ポートフォリオに関して、流動性の高い資産およびモーゲージ（主にドイツにおける住宅用不動産から主に構成される。）の
     担保プールを有している。』
     主要な信用エクスポージャーの区分

      以下の表は、主要な信用エクスポージャーの区分の一部、すなわち貸出金、取消可能または取消不能貸出コミットメント、
     偶発負債、店頭（以下「OTC」という。）デリバティブ、負債性有価証券ならびにレポおよびレポ形式の取引についての詳細を
     示している。
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     －　「貸出金」は、貸借対照表に償却原価またはその他の包括利益を通じて公正価値で計上された貸出金総額（信用損失引当
       金控除前）であり、損益を通じて公正価値で測定する貸出金も含む。「貸出金」には、短期の売却を目的として購入およ
       び保有する、またはその重要なリスクがすべてヘッジまたは売却されている「トレーディング債権」も含まれる。規制上
       の 観点からは、「トレーディング債権」の区分は主にトレーディング勘定ポジションをカバーする。
     －　「取消可能または取消不能貸出コミットメント」は、取消可能または取消不能の貸出関連コミットメントの未利用部分か
       ら成っている。
     －　「偶発負債」は、金融保証、履行保証、スタンドバイ信用状および他の同様の取決め（主に補償契約）から成っている。
     －　「OTCデリバティブ」は、ネッティングおよび受入現金担保考慮後の、当行グループが締結した店頭デリバティブ取引から
       生じる信用エクスポージャーである。貸借対照表上、これらは純損益を通じて公正価値で測定する金融資産に含められ、
       ヘッジ会計に適格なデリバティブについてはその他の資産に含められるが、いずれの場合もネッティングおよび受入現金
       担保考慮前である。
     －　「負債性有価証券」は、債務証書、債券、預金、ノートまたはコマーシャル・ペーパーを含んでいる。これらは、期限付
       きで発行され、発行体により償還可能であり、また、貸借対照表に償却原価またはその他の包括利益を通じて公正価値で
       測定（いずれの場合も信用損失引当金控除前）のいずれかの会計区分で計上されており、損益を通じて公正価値で測定の
       区分も含む。「負債性有価証券」には、短期の売却を目的として購入および保有する債券、預金、ノートまたはコマー
       シャル・ペーパーである「トレーディング債券」が含まれる。規制上の観点からは、「トレーディング債券」の区分は主
       にトレーディング勘定ポジションをカバーする。
     －　「レポおよびレポ形式の取引」は、逆レポ取引ならびに有価証券またはコモディティの借入取引（ネッティングおよび受
       入担保を適用前）から成っている。
      ブローカー業務および有価証券に関連する債権、現金および中央銀行預け金、インターバンク預け金（中央銀行以外）、売
     却目的保有資産、未収利息、ならびに伝統的な証券化ポジションは、最大信用エクスポージャーの監視においては考慮されて
     いるが、主要な信用エクスポージャーの詳細には含まれていない。
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                                                            有価証券報告書
     業務部門別の主要な信用エクスポージャーの区分
                                                 2018  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ      じて公正価
                                           取消可能           純損益を
                        ング－純損      値で測定す
                                     OCI  を通じ    または取           通じて公
                        益を通じて      るものとし
                   償却原価で                  て公正価値      消不能貸           正価値で
                        公正価値で      て指定・要
                   測定するも                  で測定する      出コミッ           測定する
                        測定するも      求されたも
                       1                  2     3           ▶
                      の                 もの   トメント             もの
                             の      の              偶発負債
     単位：百万ユーロ
     コーポレート・アンド・イ
                    135,078      11,462      12,532      5,092    168,332      48,871     27,028
     ンベストメント・バンク
     プライベート・アンド・コ
                    269,175         0     209       0   43,331      2,638      353
     マーシャル・バンク
     アセット・マネジメント
                       68      0      0      0    117      14      0
     コーポレートおよびその他
                      216       0      0      0    269      81     37
     合計               404,537      11,462      12,741      5,092    212,049      51,605     27,417
                                                 2018  年12月31日現在

                                                    7
                                        レポおよびレポ形式の取引
                            負債性有価証券                           合計
                                           純損益を
                               OCI  を通じ               OCI  を通じ
                        純損益を通                  通じて公
                   償却原価で            て公正価値      償却原価で            て公正価
                        じて公正価                  正価値で
                   測定するも            で測定する      測定するも            値で測定
                        値で測定す                  測定する
                       5            6      8           9
                      の           もの       の        するもの
                           るもの                  もの
     単位：百万ユーロ
     コーポレート・アンド・イ
                      579    88,451      1,032     11,348     64,684        0  574,488
     ンベストメント・バンク
     プライベート・アンド・コ
                     4,569        19    7,799       260      0     0  328,353
     マーシャル・バンク
     アセット・マネジメント
                       0     419       0      0     0     0    618
     コーポレートおよびその他
                       51    3,776     36,162        11    4,068     1,097     45,768
     合計                5,199     92,664      44,993      11,618     68,752      1,097    949,227
     1 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定する貸出金91億ユーロを含む。
     2 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定する貸出金1百万ユーロを含む。
     3 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のオフバランスシート・エクスポージャー599百万ユーロを含む。
     ▶ 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     5 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定する負債性有価証券73百万ユーロを含む。
     6 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定する負債性有価証券2百万ユーロを含む。
     7 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     8 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
     9 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
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                                                  2017  年12月31日現在

                                                  レポおよ
                                 OTC  デリバ
                                                  びレポ形
                                      3
                                   ティブ
                   貸出金     オフバランスシート                  負債性有価証券        式の取引       合計
                       取消不能
                        貸出コ
                   トレー                           トレー    レポおよ
                       ミットメ          OTC  デリバ
                                        負債性
     単位：百万             ディング                           ディング     びレポ形
                1           2           3
             貸出金            ント          ティブ
     ユーロ               債権         偶発負債           有価証券       債券   式の取引       合計
     コーポレー
     ト・アンド・
             137,954      10,875     141,892      45,342     30,993      2,667     83,067     99,335     552,125
     インベストメ
     ント・バンク
     プライベー
     ト・アンド・
             267,554        1   16,201      2,802      422    14,421        0    835   302,235
     コマーシャ
     ル・バンク
     アセット・マ
                87      0     53     16      0     39     67      0    262
     ネジメント
     コーポレート
                26      0    107      52     15   31,124      4,130     4,630     40,084
     およびその他
     合計        405,621      10,876     158,253      48,212     31,430     48,251     87,264     104,800     894,707
     1 　2017年12月31日現在減損債権62億ユーロを含む。
     2 　2017年12月31日現在消費者信用エクスポージャーに関連する取消不能貸出コミットメント101億ユーロを含む。
     3 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     ▶ 　売却可能金融資産および満期保有に係るものを含む。
     5 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
      当行グループは、IFRS第9号の会計基準に従って2018年度に関する情報を提供しているが、2017年度の数値はIAS第39号の会

     計規則に基づいており、旧表示形式で表示されている。会計基準が大幅に変更したことから数値は比較可能な状態ではない。
     詳細は、連結財務諸表に対する注記２「最近適用された会計基準書および新しい会計基準書」の「IFRS第9号への移行に関する
     影響の分析」を参照のこと。
      当行グループの主要な信用エクスポージャーは545億ユーロ増加した。
     －　部門別では、すべての部門でエクスポージャーの増加が見られた。コーポレート・アンド・インベストメント・バンクお
       よびプライベート・アンド・コマーシャル・バンクの信用エクスポージャーに関する詳細は、以下の表に記載している。
       コーポレートおよびその他は主に、財務部のエクスポージャーで構成されている。
     －　商品別では、IFRS第9号の導入の一環として、取消可能コミットメントを初めて含めたこと、およびすべての貸出金区分を
       含めたことにより、エクスポージャーの著しい増加が見られた。この増加は、管理された削減によるレポ取引の減少によ
       り、一部相殺されている。
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     『
     産業部門別の主要な信用エクスポージャーの区分
                                                 2018  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ      じて公正価
                                           取消可能           純損益を
                        ング－純損      値で測定す
                                     OCI  を通じ    または取           通じて公
                        益を通じて      るものとし
                   償却原価で                  て公正価値      消不能貸           正価値で
                        公正価値で      て指定・要
                   測定するも                  で測定する      出コミッ           測定する
                        測定するも      求されたも
                       1                  2     3           ▶
                      の                 もの   トメント             もの
                             の      の              偶発負債
     単位：百万ユーロ
     農業、林業および漁業
                      640      15      0      0    541      40      5
     鉱業および採石
                     2,995       563       0     141    6,094     1,505      210
     製造
                    28,342        786       7    1,831     45,296     11,985      1,378
     電気、ガス、蒸気および空
                     3,210       284      57      3   4,908     1,563      452
     調の供給
     上下水道、廃棄物処理およ
                      867      28      0      0    399     155     181
     び修復工事
     建設
                     3,902       495       0     25    3,638     2,089      338
     卸売および小売、自動車お
                    20,293        488      215      875    14,380      5,058      317
     よび二輪車の修繕
     輸送、倉庫
                     5,774       647      48      79    5,059      920    1,017
     宿泊、食品サービス
                     2,026        40      0     28    1,761      195     158
     情報および通信
                     4,372       505      29     374    17,277      2,061      793
     金融および保険
                    77,628      3,530     11,845        882    62,739     22,191     17,415
     不動産
                    33,432      1,538        88      95    5,375      221    1,084
     専門的、科学および技術活
                     6,590       239       0     190    4,172     1,708       47
     動
     事務サポートサービス
                     7,381       338      169      34    4,835      451     628
     行政、国防および社会保障
                     8,917      1,160       203      472     978      48    2,088
     教育
                      698       1      0      0     76     18     362
     健康保険サービスおよび社
                     3,483       104       0     31    1,862      124     239
     会福祉事業
     芸術、娯楽およびリクリ
                      859      71      0     21     873      38     13
     エーション
     その他のサービス業
                     4,720       520      77      10    2,406      708     157
     個人事業主の活動および自
                    188,407         85      2      0   29,372       522     347
     家用製品・サービスの製造
     地域外の組織および団体
                       1     25      0      0     7     6    188
     合計               404,537      11,462      12,741      5,092    212,049      51,605     27,417
                                194/851







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                                                 2018  年12月31日現在
                                               レポおよび
                                                    7
                                             レポ形式の取引
                                  負債性有価証券                     合計
                                           純損益を
                               OCI  を通じ               OCI  を通じ
                        純損益を通                  通じて公
                   償却原価で            て公正価値      償却原価で            て公正価
                        じて公正価                  正価値で
                   測定するも            で測定する      測定するも            値で測定
                        値で測定す                  測定する
                       5            6      8           9
                      の           もの       の        するもの
                           るもの                  もの
     単位：百万ユーロ
     農業、林業および漁業
                       0      9      0      0     0     0   1,251
     鉱業および採石
                      119      481       5      0     0     0   12,113
     製造
                      472     1,245        47      0     0     0   91,389
     電気、ガス、蒸気および空
                      374      631      45      0     0     0   11,527
     調の供給
     上下水道、廃棄物処理およ
                       5     36      0      0     0     0   1,670
     び修復工事
     建設
                       35     585      59      0     0     0   11,165
     卸売および小売、自動車お
                       87     224       1      0     0     0   41,938
     よび二輪車の修繕
     輸送、倉庫
                      100      608      55      0     0     0   14,308
     宿泊、食品サービス
                       21      25      0      0     0     0   4,254
     情報および通信
                      168      724      505       0     0     0   26,810
     金融および保険
                     2,771     18,102      16,219      10,668     66,949      1,097    312,035
     不動産
                       84    1,928        23      6     28      0   43,903
     専門的、科学および技術活
                       23     306       0      0     0     0   13,275
     動
     事務サポートサービス
                       38     160       0     434     131      0   14,599
     行政、国防および社会保障
                      797    63,468      27,892        510    1,631       0  108,165
     教育
                       0     121       0      0     0     0   1,275
     健康保険サービスおよび社
                       0     474      63      0     0     0   6,381
     会福祉事業
     芸術、娯楽およびリクリ
                       0     398       0      0     0     0   2,273
     エーション
     その他のサービス業
                       43    2,691        26      0     13      0   11,371
     個人事業主の活動および自
                       0      0      0      0     0     0  218,735
     家用製品・サービスの製造
     地域外の組織および団体
                       62     448      54      0     0     0    790
     合計                5,199     92,664      44,993      11,618     68,752      1,097    949,227
     1 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定する貸出金91億ユーロを含む。
     2 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定する貸出金1百万ユーロを含む。
     3 　2018年12月31日現在ステージ3およびステージ3                    POCI  のオフバランスシート・エクスポージャー599百万ユーロを含む。
     ▶ 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     5 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定する負債性有価証券73百万ユーロを含む。
     6 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定する負債性有価証券2百万ユーロを含む。
     7 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     8 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
     9 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
                                195/851





                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                  2017  年12月31日現在
                                                  レポおよ
                                 OTC  デリバ
                                                  びレポ形
                                      3
                                   ティブ
                   貸出金     オフバランスシート                  負債性有価証券        式の取引       合計
                       取消不能
                        貸出コ                          レポおよ
                   トレー                           トレー
                                        負債性
                       ミットメ          OTC  デリバ               びレポ形
     単位：百万             ディング                           ディング
                1           2           3     ▶           5
             貸出金            ント          ティブ    有価証券           式の取引
     ユーロ               債権         偶発負債                  債券           合計
     金融仲介         52,087      1,635     31,839      9,407     17,991     15,590     16,982     100,006     245,536
     ファンド運用
              18,668       306    6,213      173    1,232       53     737      44   27,426
     管理
     製造         27,569       628    38,450     14,893      1,347      294    1,991       0   85,172
     卸売および小
              19,246       388    10,684      5,623      413      50     501      0   36,905
     売
     個人        186,687        74    9,975      671     398      0     0     0  197,805
     商業用不動産         29,180      2,080     4,343      508    1,185       1   1,468       41   38,806
     公共部門         13,510       611     844     138    3,510     30,301     54,989      4,694    108,597
        6
     その他
              58,674      5,154     55,904     16,799      5,353     1,963     10,596       16   154,459
     合計        405,621      10,876     158,253      48,212     31,430     48,251     87,264     104,800     894,707
     1 　2017年12月31日現在減損債権62億ユーロを含む。
     2 　2017年12月31日現在消費者信用エクスポージャーに関連する取消不能貸出コミットメント101億ユーロを含む。
     3 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     ▶ 　売却可能金融資産および満期保有に係るものを含む。
     5 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     6 　「その他」に含まれる主な産業は、非商業用不動産（634億ユーロ）、輸送、倉庫および通信（282億ユーロ）、その他の公共および個人向
       け社会福祉サービス（141億ユーロ）、電気・ガス・水道（128億ユーロ）、建設（117億ユーロ）、ならびに鉱業および採石（100億ユー
       ロ）である。』
      上記の表は、当行グループの産業別の信用エクスポージャーの概観を示しており、相手先のNACEコードに基づいて割り当て

     られている。NACE（Nomenclature                des  Activités     Économiques      dans   la  Communauté      Européenne）は、ヨーロッパの標準的な
     産業分類システムである。2018年度の表では、透明性を高めるために業界の詳細な内訳を示している。
      当該ポートフォリオは、当行グループの「信用リスク管理原則」に規定された同一の与信引受要件に従っており、それに
     は、シングル・ネーム、国、業界および商品特有の集中に応じた多様な統制が含まれている。
      シンジケートを意図した貸出金の引受等の重要な取引は、上級信用リスク管理専門家、ならびに（規模に応じて）引受与信
     委員会および／またはマネジメント・ボードのレビューを受ける。こうした取引の組成は、リスク圧縮が適時に、かつ費用効
     果の高い方法で達成できるよう、極めて重要視されている。これらの区分内のエクスポージャーは、大半が良質の借手に対す
     るものであり、また信用ポートフォリオ戦略グループの活動の記載において概説したさらなるリスク軽減の対象にもなってい
     る。
      当行グループの個人の貸出金エクスポージャーは、当行グループのプライベート・アンド・コマーシャル・バンクのポート
     フォリオに主に関連している。
      主に米国およびヨーロッパにおける当行グループの商業用不動産貸出金は通常、基礎となる不動産に対する第一順位のモー
     ゲージにより担保されている。与信引受要件の政策ガイドラインにより、通常75％未満のLTV比率を維持することが規定されて
     いる。さらに、基礎となる担保の重要性に鑑み、評価チーム（独立の信用リスク管理機能の一部）が、すべての担保付貸出金
     について、独立した外部の鑑定を依頼する。評価チームは、報告された不動産価格を定期的にレビューし、批判的に検討する
     ことに責任を負う。
      商業用不動産グループは、例外的な場合にのみ、メザニン債またはその他の債務の劣後トランシェを留保している（ただ
     し、当行グループはメザニン・ローンの引受は行っている。）。分配のために組成された貸出金は、パイプライン限度枠に基
     づき、慎重に監視される。証券化された貸出金のポジションは完全に売却される（規制上、経済的リスクの留保が求められる
     場合を除く。）が、一方で当行グループは、銀行シンジケート・ローンの一部は頻繁に留保している。この保有ポートフォリ
     オも上述の原則および政策ガイドラインの対象となる。当行グループはまた、資本の充実した不動産投資信託およびその他の
     公開会社（通常、投資適格）を対象とした、保守的に引き受ける無担保クレジット・ラインにも関与している。当行グループ
     は、固定金利（通常、証券化商品）および変動金利の両方の貸出金を提供しており、金利エクスポージャーはヘッジの取決め
     の対象となっている。さらに、準不履行および不履行の貸出金および貸出金プールを、他の金融機関から、名目金額および現
     在の担保価値の双方に対して通常は大幅に割引いて取得する。これらのための引受プロセスは厳格であり、当該エクスポー
     ジャーは個別のポートフォリオ限度枠に基づいて管理される。商業用不動産の評価額および賃貸料収入は、マクロ経済の状況
                                196/851

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     および、基礎となる不動産が固有イベントに至ることにより、著しい影響を受ける可能性がある。したがって、当該ポート
     フォリオは高リスクとして分類され、そのため、集中に関して、上述の厳重な制約が課されている。
      2018年12月31日現在、当行グループの相手先上位10件に対する信用エクスポージャーは、これらの区分における当行グルー
     プの信用エクスポージャー総額のうち8％（2017年12月31日現在8％）を占めていた。相手先上位10件のエクスポージャーは、
     格付の高い相手先とのものであるか、または、そうでない場合は、高いリスク軽減レベルを示す仕組み取引に関連するもので
     あった。
      金融および保険の産業部門に対する信用エクスポージャー合計は、主に投資適格のエクスポージャーから成る。
      2018年12月31日現在、金融および保険のうち、すべての該当する測定区分にわたる貸出金の合計939億ユーロ、すべての該当
     する測定区分にわたるレポ取引および逆レポ取引の合計787億ユーロ、ならびにコミットメント活動627億ユーロは、主に、
     コーポレート・アンド・インベストメント・バンクのポートフォリオに関連しており、その大部分は北アメリカおよびヨー
     ロッパの地域で保有されている。
      以下の重点産業に関する記述は、各産業に関する信用リスク管理の見解に従っており、NACEコードに基づく割当とは異なる
     場合がある。
      2018年12月31日現在、重点産業である「船舶およびその他の海運」に対する当行グループの貸出金および偶発負債のエクス
     ポージャーは、48億ユーロから33億ユーロへと大幅に減少している。これには、標準的な船舶金融の他に、港湾施設とヤード
     に関連する6億ユーロ、トレーディング債権ポジションに関連する2億ユーロ、および船舶証券化に関連する3億ユーロが含まれ
     ている。船舶証券化の分野はこの1年で拡大し、未利用の取消不能貸出コミットメントが10億ユーロ増加したうちの7億ユーロ
     を占めている。当行グループの戦略に沿って、標準的な長期船舶金融のエクスポージャーは、約15億ユーロ圧縮されて22億
     ユーロとなった。これは、様々な船舶や債権の売却、および8億ユーロの原ローンを伴う貸出金ポートフォリオの売却取引によ
     るものである。当該取引は2018年7月に成功裡に実施され、既に決済されているが、当該取引による貸出金の削減3億ユーロ部
     分は、貸出金の移転プロセスの遅延により2019年度に認識される見込みである。残りの船舶金融ポートフォリオは、信用に関
     する指標が改善し、それによりリスク・ウェイテッド・アセットが約10億ユーロ減少したことを示しており、セクターおよび
     クライアント・グループ間での十分な分散化の恩恵を引き続き受けている。バルク船およびコンテナ市場の改善と販売価格の
     上昇を受け、信用損失引当金は全体として2018年度に戻し入れられ、このポートフォリオは重点ポートフォリオとして報告さ
     れなくなった。
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     『
     地域別の主要な信用エクスポージャーの区分
                                                 2018  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ      じて公正価
                                           取消可能           純損益を
                        ング－純損      値で測定す
                                     OCI  を通じ    または取           通じて公
                        益を通じて      るものとし
                   償却原価で                  て公正価値      消不能貸           正価値で
                        公正価値で      て指定・要
                   測定するも                  で測定する      出コミッ           測定する
                        測定するも      求されたも
                       1                  2     3           ▶
                      の                 もの   トメント             もの
                             の      の              偶発負債
     単位：百万ユーロ
     ヨーロッパ
                    293,979       3,829      9,905      1,785    111,675      31,174     16,390
     　内訳：
     　ドイツ
                    207,429        497      304      390    61,587     12,193      1,403
     　英国
                     5,553       671     1,331       278    7,304     3,127     5,766
     　フランス
                     2,415       123      212      81    5,025     2,460      826
     　ルクセンブルグ
                     7,543       533     6,920        41    6,682      875     933
     　イタリア
                    21,363        373      99      0   3,417     3,416     1,174
     　オランダ
                     7,968       125      41     384    9,384     1,470     1,984
     　スペイン
                    16,729        320      57      67    2,507     3,167      931
     　アイルランド
                     5,792       230      324      166    3,430      153     772
     　スイス
                     5,960        31     127      208    3,996     2,419      251
     　ポーランド
                     3,135        0      5      0    301     132      53
     　ベルギー
                      988       2     53      84    1,986      395     264
     　その他のヨーロッパ
                     9,104       924      431      85    6,057     1,366     2,033
     北アメリカ
                    65,716      4,383      2,365      2,311     91,672      9,274     8,011
     　内訳：
     　米国
                    53,195      4,036      2,358      2,209     85,445      8,797     6,196
     　ケイマン諸島
                     2,562        55      7      0   2,151       17     756
     　カナダ
                     2,181        48      0     102    2,649       76     828
     　その他の北アメリカ
                     7,778       244       0      0   1,427      384     232
     アジア／太平洋
                    38,176      1,794       471      863    7,052     9,591     2,391
     　内訳：
     　日本                1,682        37      0     123     334     236     362
     　オーストラリア                1,224       177      417      11    2,016      135     358
     　インド                7,355       188      18      3    782    2,061      115
     　中国                4,530        60      0     18     346    1,101      399
     　シンガポール                6,136       238       0     109    1,063      992     192
     　香港                4,026       203       0     17    1,023      586     138
     　その他のアジア／太平洋                13,223        893      37     582    1,489     4,480      827
     その他の地域                6,667      1,456        0     132    1,651     1,566      625
     合計               404,537      11,462      12,741      5,092    212,049      51,605     27,417
                                198/851






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                                                 2018  年12月31日現在
                                               レポおよび
                                                    7
                                             レポ形式の取引
                                  負債性有価証券                     合計
                                           純損益を
                               OCI  を通じ               OCI  を通じ
                        純損益を通                  通じて公
                   償却原価で            て公正価値      償却原価で            て公正価
                        じて公正価                  正価値で
                   測定するも            で測定する      測定するも            値で測定
                        値で測定す                  測定する
                       5            6      8           9
                      の           もの       の        するもの
                           るもの                  もの
     単位：百万ユーロ
     ヨーロッパ
                     4,467     36,459      24,922      4,394     14,342       316   553,638
     　内訳：
     　ドイツ
                     1,443      6,685      9,597       925     899      2  303,352
     　英国
                      182    14,552      2,499       966    4,379       0   46,608
     　フランス
                      714     3,061      1,559        0   3,681       0   20,157
     　ルクセンブルグ
                      167     1,332      3,474        89    1,206       0   29,796
     　イタリア
                      249     2,707      1,146       578    1,040       0   35,563
     　オランダ
                      592     1,785      1,219        0    179      0   25,130
     　スペイン
                      168     2,146       504      379     529      0   27,504
     　アイルランド
                       91     920      215       0   1,277       0   13,370
     　スイス
                       40     560      119      112     316      0   14,139
     　ポーランド
                       0     130     2,387        0     0     0   6,144
     　ベルギー
                      139      542      481       0     0     0   4,935
     　その他のヨーロッパ
                      682     2,038      1,724      1,344      836     315    26,938
     北アメリカ
                      237    34,356      14,491      1,942     45,548        0  280,306
     　内訳：
     　米国
                      220    33,112      13,915      1,275     30,428        0  241,186
     　ケイマン諸島
                       0     631       9     655    14,094        0   20,937
     　カナダ
                       0     419      556       0    847      0   7,707
     　その他の北アメリカ
                       17     194      10      12     178      0   10,476
     アジア／太平洋
                      495    19,343      5,037      4,567     8,625      226    98,632
     　内訳：
     　日本                  63    3,142        8    2,752     5,808       0   14,545
     　オーストラリア                  0    3,977       510      19     523      0   9,366
     　インド                 267     2,172      1,849        0     79     61   14,948
     　中国                  0    2,124        0      0    614      0   9,192
     　シンガポール                 114     1,403       671       0    325      0   11,242
     　香港                  0     520      222       0     11      0   6,746
     　その他のアジア／太平洋                  51    6,006      1,777      1,797     1,266      165    32,594
     その他の地域                  0    2,506       543      714     237     555    16,651
     合計                5,199     92,664      44,993      11,618     68,752      1,097    949,227
     1 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定する貸出金91億ユーロ含む。
     2 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定する貸出金1百万ユーロを含む。
     3 　2018年12月31日現在ステージ3およびステージ3                    POCI  のオフバランスシート・エクスポージャー599百万ユーロを含む。
     ▶ 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     5 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定する負債性有価証券73百万ユーロを含む。
     6 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定する負債性有価証券2百万ユーロを含む。
     7 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     8 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
     9 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
                                199/851




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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                  2017  年12月31日現在
                                                  レポおよ
                                 OTC  デリバ               びレポ形
                                      3                5
                                   ティブ               式の取引
                   貸出金     オフバランスシート                  負債性有価証券                合計
                       取消不能
                        貸出コ                          レポおよ
                   トレー                           トレー
                                        負債性
                       ミットメ          OTC  デリバ               びレポ形
     単位：百万             ディング                           ディング
                1           2           3     ▶           5
             貸出金            ント          ティブ    有価証券           式の取引
     ユーロ               債権         偶発負債                  債券           合計
     ヨーロッパ        299,937      3,149     65,739     27,574     18,353     35,304     33,120     26,648     509,825
     　内訳：
     　ドイツ        199,867       146    27,483     10,739      1,661     12,414      4,912     3,421    260,644
     　英国         6,895      190    5,748     1,514     5,849      864    9,668     10,123     40,851
     　フランス         2,651      242    8,265     1,266     1,231     3,597     3,096     3,442     23,788
     　ルクセンブ
              15,983       247    2,858      484    1,102     6,142     1,017      711    28,544
      ルグ
     　イタリア         21,836       497    1,642     3,657     1,750      642    4,167      820    35,012
     　オランダ         8,304      493    6,498     1,627     2,292     2,793     2,022       82   24,112
     　スペイン         13,250       227    1,866     3,046      704     946    2,188      987    23,213
     　アイルラン
              4,415      272    1,843      481     972     655    1,022     2,673     12,333
      ド
     　スイス         6,922       65    2,324     2,488      313     163     644     416    13,336
     　ポーランド         7,871       36     807     234      26    1,820      296      0   11,089
     　ベルギー         1,177       12    1,280      405     352    1,574      601      0   5,401
     　その他の
              10,765       723    5,124     1,633     2,099     3,696     3,486     3,975     31,500
      ヨーロッパ
     北アメリカ         64,086      5,129     85,358     10,031     10,015     10,986     31,636     56,776     274,017
     　内訳：
     　米国         53,795      4,750     80,776      9,489     8,036     10,623     29,972     44,659     242,101
     　ケイマン諸
              2,312      103    1,951       52     700      17    1,041     9,162     15,336
      島
     　カナダ          838      87    1,564      110    1,092      346     272    1,688     5,996
     　その他の北
              7,141      190    1,068      380     187      0    351    1,267     10,584
      アメリカ
     アジア／太平
              34,469      1,735     4,447     8,967     2,254     1,025     20,319     19,909     93,126
     洋
     　内訳：
     　日本         1,093       66     276     349     366      15    4,760     10,354     17,278
     　オーストラ
              1,477      310    1,076      128     277     588    3,716     1,453     9,026
      リア
     　インド         7,034       86     717    1,645      219      0   3,973     1,517     15,191
     　中国         4,393       2    378    1,195      263      0    836    3,130     10,198
     　シンガポー
              4,946       75     419     794     177      0    927     220    7,559
      ル
     　香港         4,224      551     385     598     144      2    399      45    6,348
     　その他のア
      ジア／太平        11,300       644    1,197     4,259      808     419    5,707     3,190     27,526
      洋
     その他の地域         7,130      862    2,708     1,639      808     936    2,190     1,466     17,739
     合計        405,621      10,876     158,253      48,212     31,430     48,251     87,264     104,800     894,707
     1 　2017年12月31日現在減損債権62億ユーロを含む。
     2 　2017年12月31日現在消費者信用エクスポージャーに関連する取消不能貸出コミットメント101億ユーロを含む。
     3 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     ▶ 　売却可能金融資産および満期保有に係るものを含む。
     5 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。』
      上記の表は、当行グループの地域別の信用エクスポージャーの概観を示しており、相手先の所在国に基づいて割り当てられ
     ている。「所在国の観点」に関する詳細については、本レポートの「一定のユーロ圏諸国に対する信用エクスポージャー」の
     項も参照のこと。
     『
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      当行グループの貸出金における信用リスクの地域の観点からの最大の集中は、当行グループの本国市場であるドイツ（個人
     向け貸出金が重要部分を占めていた。）にあり、これには当行グループのモーゲージ貸出業務の大部分が含まれている。
      OTCデリバティブ、トレーディング資産ならびにレポおよびレポ形式の取引内においては、地域の観点からの最大の集中は、
     ヨーロッパおよび北アメリカにあった。』
     一定のユーロ圏諸国に対する信用エクスポージャー

      ソブリン・リスクに関連した懸念から、一定のユーロ圏諸国が以下の各表に示されている。
      当行グループの「所在国の観点」において、当行グループは、相手先に対する信用リスク・エクスポージャーを、他の相手
     先との関係を問わず、またクレジット・デフォルト・スワップについては基礎となる参照資産がこれらのユーロ圏諸国からで
     あるかにかかわらず、主要な相手先の所在国に割り当てることにより集約している。このため当行グループは、グループ親会
     社が他国に所在する相手先、および他国に所在する事業体からの資産を基礎となる資産としている特別目的事業体に対するエ
     クスポージャーも含めている。
      以下の表は、所在国の観点に基づいており、当該ユーロ圏諸国に対する当行グループの総額のポジション、                                                  それに含まれる
     未利用のまたは条件付きエクスポージャーの                     金額  、および当行グループの正味のエクスポージャーを示している。総額のエク
     スポージャーは、正味の信用リスク・エクスポージャーを、基礎となる参照資産がこれらの諸国の一つに所在する正味クレ
     ジット・デリバティブ、受入保証および担保について総額ベースに戻した結果を反映している。こうした担保は、特にリテー
     ル・ポートフォリオに関連して保有されているが、金融機関に関連しても（その大部分がデリバティブの証拠金（証拠金の評
     価）の取決めに基づく。）、また法人に関連しても保有されている。加えて、金額は信用損失引当金も反映している。                                                       一定の
     場合には、当行グループの相手先の未利用のコミットメントを利用する能力が、特定の契約書に含まれる条件によって制限さ
     れる。   正味の信用エクスポージャーは、保有担保、受入保証、およびさらなるリスク低減措置の影響を考慮後で表示されてお
     り、クレジット・デリバティブの売却／購入プロテクションの正味名目金額が含まれている。記載されている一定の                                                      ヨーロッ
     パ 諸国に対する総額および正味のエクスポージャーには、クレジット・デリバティブのトランシェおよび当行グループのコリ
     レーション業務に関連するクレジット・デリバティブ（設計上、信用リスク中立的な仕組みとなっている。）は含まれていな
     い。さらに、これらのポジションのトランシェ分けされた相関性のある性質は、例えば、等しい名目金額のエクスポージャー
     が異なるトランシェ・レベルにつき異なるリスク水準を示すように、国別に区分した名目金額の意味のある表示にはなじまな
     い。
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     一定のユーロ圏諸国に対する総額のポジション、それに含まれる未利用のエクスポージャーおよび正味のエクスポージャー－
     所在国の観点
                 ソブリン        金融機関          法人        個人       その他         合計
                                                     2018  年
              2018  年  2017  年  2018  年  2017  年  2018  年  2017  年  2018  年  2017  年  2018  年  2017  年      2017  年
                                                     12月31
              12月31    12月31    12月31    12月31    12月31    12月31    12月31    12月31    12月31    12月31        12月31
                                                        1
                                                     日現在
              日現在    日現在    日現在    日現在    日現在    日現在    日現在    日現在    日現在    日現在        日現在
     単位：百万ユーロ
     ギリシャ
     　総額           53    55   821    734    406    526     5    5    1    0  1,286    1,320
     　　未利用／条件
                0    0   35    30    ▶    5    1    0    0    0   41    36
       付
     　正味           35    38   277    270    -5    8    2    1    1    0   311    317
     アイルランド
                                                2    2
                                             3,875    2,275
     　総額          418    865    662    927   9,016    7,556     26    31          13,998    11,654
     　　未利用／条件
                                                2    2
                                              802    316
                0    0   23    ▶  3,279    2,005      1    0          4,105    2,326
       付
                                                2    2
                                             3,777    2,275
     　正味          339    717    198    477   6,186    4,420      6    6         10,506    7,895
     イタリア
     　総額         3,628    2,875    3,188    3,338   11,893    12,050    18,449    16,489     264    147  37,422    34,898
     　　未利用／条件
                1   13    34    28  5,211    5,162    1,790     96    0    0  7,035    5,300
       付
     　正味         2,538    1,015     634    672   7,864    8,202    9,997    7,633     264    146  21,296    17,669
     ポルトガル
     　総額          -204    -227     64   185    888   1,329     14  1,757     27    80   789   3,123
     　　未利用／条件
                0    0   32    75   382    374     5   24    0    0   419    474
       付
     　正味          -122    -223     61   115    832    893     7   134    27    80   805    998
     スペイン
     　総額         1,779    1,672    1,575    1,301   12,597    9,106    9,990    9,570     167    128  26,108    21,777
     　　未利用／条件
                0    0   184    225   4,890    4,583     533    259    18    0  5,625    5,068
       付
     　正味         1,766    1,554     910    552  10,257    7,113    2,668    2,117     256    128  15,857    11,464
     総額合計         5,674    5,240    6,310    6,485   34,800    30,566    28,484    27,851    4,335    2,629   79,603    72,771
     　未利用／条件付
                1   14   307    364  13,767    12,130    2,331     380    819    316  17,225    13,203
       合計
         3
     正味合計
              4,555    3,102    2,080    2,086   25,134    20,637    12,680    9,891    4,325    2,629   48,775    38,344
     1 　2018年12月31日現在の正味のエクスポージャー全体の約75％が翌5年以内に期日到来する。
     2 　アイルランドに対するその他のエクスポージャーは、グループ親会社の所在国がアイルランド外である相手先に対するエクスポージャー、
      および他国を所在国とする事業体からの資産を基礎となる資産としている特別目的事業体に対するエクスポージャーを含む。
     3 　正味合計に、デリバティブに関する信用評価調整額（2018年12月31日現在で86.3百万ユーロ、2017年12月31日現在で64.6百万ユーロ）は含
      まれていない。
     ▶ 　この年度に含まれていない取消可能コミットメントは25億ユーロである。
      上記の特定のユーロ圏諸国に対する正味のエクスポージャー合計は、スペイン、イタリアおよびアイルランド                                                   におけるエク

     スポージャーの増加         により、2018年度において104億               ユーロ増加     した  。さらに、正味エクスポージャーの25億ユーロの変動は、
     IFRS第9号の導入の一環として取消可能貸出コミットメントを初めて含めたことに起因している。
                                202/851





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     一定のユーロ圏諸国に対するソブリン信用リスク・エクスポージャー
     以下  の金額は、     当行グループのソブリン・エクスポージャーの正味の「所在国の観点」を反映している。
     『

     一定のユーロ圏諸国に対するソブリン信用リスク・エクスポージャー
                          2018  年12月31日現在                     2017  年12月31日現在
             直接的ソ                 メモ項目：      直接的ソ                 メモ項目：
                   CDS  が参照                     CDS  が参照
             ブリン・                 CDSが参照す      ブリン・                 CDSが参照す
                   するソブ      正味ソブ                 するソブ      正味ソブ
              エクス                るソブリン       エクス                るソブリン
                   リン債務      リン・エ                 リン債務      リン・エ
     単位：百万ユー
               ポー               債務の正味        ポー               債務の正味
                   の正味名      クスポー                 の正味名      クスポー
                 1                  2     1                  2
     ロ
              ジャー                 公正価値      ジャー                 公正価値
                    目金額      ジャー                 目金額      ジャー
     ギリシャ            53     -18      35      0     55     -17      38      0
     アイルランド            334       5     339      -0     709       9     717       0
     イタリア           3,627     -1,089      2,538       58    2,834     -1,818      1,016       49
     ポルトガル           -204       82     -122       5    -227       3    -223       0
     スペイン           1,773       -8    1,766       27    1,669      -115     1,554       35
     合計           5,583     -1,028      4,555       90    5,040     -1,938      3,102       84
     1  純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債、売却可能（2017年12月31日現在）、および償却原価で計上される貸出金として分類さ
      れたソブリン債務を含む。直接的ソブリン・エクスポージャーは、受入保証および担保を控除後の金額で表示されている。
     2  この金額は、それぞれの国のソブリン債務を参照資産とするクレジット・デフォルト・スワップに関連した、相手先の信用リスクを表す正
      味公正価値を反映している。』
      正味ソブリンリスク・エクスポージャーの2017年度末からの増加15億ユーロは、イタリアにおける負債性有価証券の増加を

     主に反映している。
     信用エクスポージャーの分類

      当行グループはまた、信用エクスポージャーを事業別リスク管理に沿って事業部門に分類しており、コーポレート・アン
     ド・インベストメント・バンク（CIB）の信用エクスポージャーとプライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）の信
     用エクスポージャーに分けている。
     －　当行グループのCIBの信用エクスポージャーは、貸出金、オフバランスシート、デリバティブ、負債性有価証券またはレポ
       取引から生じるコーポレート・アンド・インベストメント・バンク部門におけるすべての信用エクスポージャーによって
       構成されている。
     －　当行グループのPCBの信用エクスポージャーは、主に貸出金とオフバランスシートのエクスポージャーから生じるプライ
       ベート・アンド・コマーシャル・バンク部門におけるすべての信用エクスポージャーによって構成される。
      2017年度の数値は、従来の消費者信用エクスポージャー（小口標準均質貸出金によって構成される。）および法人信用エク
     スポージャー（残るすべてのエクスポージャー）に分けたポートフォリオの分類に基づいているが、2018年度については、事
     業部門別の分類に基づき情報を更新している。さらに、この項の「主要な信用エクスポージャーの区分」の表においてすべて
     のエクスポージャーを含めることにより、報告の強化を図っている。したがって、数値は過年度との比較可能性はない。
                                203/851







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     CIB  の信用エクスポージャー
     　下記の表は、当行グループのCIBの信用エクスポージャーを商品の種類別および内部格付区分別に示している。当行グループ
     の内部格付に関する詳細については、「信用リスクの測定」の項を参照のこと。
     相手先に関する内部信用格付区分別の主要なCIBの信用エクスポージャー区分－総額

                                                 2018  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ
                              じて公正価
                                                      純損益を
                         ング   - 純
                              値で測定す
     単位：                                                 通じて公
                        損益を通じ      るものとし      OCI  を通じ    取消不能
     百万ユーロ                                                 正価値で
                   償却原価で      て公正価値      て指定・要      て公正価値       貸出コ
             デフォルト
                                                      測定する
     （別途記載のも              測定するも      で測定する      求されたも      で測定する      ミットメ
                 1                                        2
               確率                                        もの
     のを除く。）                  の     もの       の     もの     ント   偶発負債
               0.00-
     iAAA－iAA                12,632        25    7,879       164    20,043      4,398     9,926
              0.04   ％
               0.04-
     iA                29,455        266      518      775    44,927     10,104      7,113
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                29,761      1,061       519     2,734     54,477     23,743      5,789
            0.5-2.27     ％
     iBB                31,393      5,384      1,587      1,333     27,754      5,888     3,006
               2.27-
     iB                19,828      3,522      1,665        84   16,263      3,504      996
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                12,009      1,204       364       1   4,868     1,234      197
               100  ％
     合計               135,078      11,462      12,532      5,092    168,332      48,871     27,028
                                                 2018  年12月31日現在

                            負債性有価証券            レポおよびレポ形式の取引                合計
                                           純損益を
     単位：
                        純損益を通      OCI  を通じ          通じて公     OCI  を通じ
     百万ユーロ
                   償却原価で      じて公正価      て公正価値      償却原価で      正価値で     て公正価
             デフォルト
     （別途記載のも              測定するも      値で測定す      で測定する      測定するも      測定する     値で測定
                 1
               確率
     のを除く。）                  の    るもの       もの       の    もの   するもの
               0.00-
     iAAA－iAA                  87    54,365         8    2,929     33,339        0  145,795
              0.04   ％
               0.04-
     iA                  38    6,885       122     1,279     9,967       0  111,448
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                 112     8,686       114      275    6,190       0  133,459
            0.5-2.27     ％
     iBB                 189    16,657        639     3,775     14,236        0  111,841
               2.27-
     iB                 105     1,365       149     2,704      891      0   51,078
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                  49     492       0     387      61      0   20,867
               100  ％
     合計                 579    88,451      1,032     11,348     64,684        0  574,488
     1 　ある1年のタイム・ホライズンでのデフォルト確率を反映。
     2 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。
                                204/851




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     相手先に関する内部信用格付区分別の主要なCIBの信用エクスポージャー区分－純額
                                                         1
                                                2018  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ
                              じて公正価
                         ング   - 純
                              値で測定す                       純損益を
     単位：
                        損益を通じ      るものとし      OCI  を通じ    取消不能           通じて公
     百万ユーロ
                   償却原価で      て公正価値      て指定・要      て公正価値       貸出コ          正価値で
             デフォルト
     （別途記載のも              測定するも      で測定する      求されたも      で測定する      ミットメ           測定する
                 2
               確率
     のを除く。）                  の     もの       の     もの     ント   偶発負債       もの
               0.00-
     iAAA－iAA                10,064        25    7,755       164    18,804      3,872     3,890
              0.04   ％
               0.04-
     iA                25,535        266      518      775    43,491      8,444     3,292
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                22,151        729      518     2,641     52,159     21,321      3,637
            0.5-2.27     ％
     iBB                18,076      4,066      1,018      1,302     26,568      4,630     2,351
               2.27-
     iB                6,434      2,880       655       9   15,083      2,262      776
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                3,571      1,049       364       1   4,172      701      69
               100  ％
     合計                85,831      9,014     10,828      4,892    160,277      41,229     14,015
                                                         1

                                                2018  年12月31日現在
                            負債性有価証券            レポおよびレポ形式の取引                合計
                                           純損益を
     単位：
                        純損益を通      OCI  を通じ          通じて公     OCI  を通じ
     百万ユーロ
                   償却原価で      じて公正価      て公正価値      償却原価で      正価値で     て公正価
             デフォルト
     （別途記載のも              測定するも      値で測定す      で測定する      測定するも      測定する     値で測定
                 2
               確率
     のを除く。）                  の    るもの       もの       の    もの   するもの
               0.00-
     iAAA－iAA                  87    54,365         8    1,863      359      0  101,256
              0.04   ％
               0.04-
     iA                  38    6,885       122      51     269      0   89,686
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                 112     8,686       114      115     112      0  112,294
     iBB       0.5-2.27     ％     132    16,519        640     1,331      602      0   77,236
               2.27-
     iB                 105     1,365       150       0     25      0   29,742
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                  49     492       0     367      0     0   10,837
               100  ％
     合計                 523    88,313      1,033      3,728     1,367       0  421,050
     1 　IFRSの規定に基づいて適格な担保、保証およびヘッジを控除後。
     2 　ある1年のタイム・ホライズンでのデフォルト確率を反映。
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     法人信用エクスポージャー
     　下記の表は、当行グループの2017年度の法人信用エクスポージャーを商品の種類別および内部格付区分別に示している。
     相手先に関する内部信用格付区分別の主要な法人信用エクスポージャー区分－総額

     単位：百万ユーロ
     （別途記載のものを除く。）                                             2017  年12月31日現在
                           取消不能貸出
              デフォルト
     格付区分                                             負債性
                           コミットメン               OTC  デリバ
                   1              2             3      ▶
                 確率               ト           ティブ     有価証券
                       貸出金              偶発負債                    合計
                 0.00-
     iAAA－iAA                  38,743       18,643        5,108     13,025      39,405     114,924
                0.04   ％
                 0.04-
     iA                  39,428       44,388       13,899      8,416      6,277     112,407
                0.11   ％
              0.11-0.5     ％
     iBBB                  56,245       51,021       16,165      5,204      2,174     130,809
              0.5-2.27     ％
     iBB                  41,888       25,652        7,882      3,390       371    79,183
                 2.27-
     iB                  23,556       15,286        3,434      1,174        5   43,456
               10.22   ％
                10.22-
     iCCC以下                  13,688        3,264       1,723       220      19    18,913
                100  ％
     合計                  213,547       158,253        48,212      31,430      48,251     499,693
     1 　ある1年のタイム・ホライズンでのデフォルト確率を反映。
     2 　2017年12月31日現在、101億ユーロの消費者信用エクスポージャーに関連する取消不能貸出コミットメントを含む。
     3 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。
     ▶ 　売却可能金融資産および満期保有に係るものを含む。
     相手先に関する内部信用格付区分別の主要な法人信用エクスポージャー区分－純額

     単位：百万ユーロ
                                                          1
                                                 2017  年12月31日現在
     （別途記載のものを除く。）
                           取消不能貸出
              デフォルト
     格付区分
                                                  負債性
                           コミットメン               OTC  デリバ
                   2
                 確率
                       貸出金          ト    偶発負債       ティブ     有価証券        合計
                 0.00-
     iAAA－iAA                  27,580       18,281        4,272      7,370     39,405      96,907
                0.04   ％
                 0.04-
     iA                  25,355       42,104       11,882      6,528      6,277     92,146
                0.11   ％
              0.11-0.5     ％
     iBBB                  32,131       49,095       13,461      4,490      2,174     101,351
              0.5-2.27     ％
     iBB                  18,845       24,056        5,267      2,506       371    51,046
                 2.27-
     iB                   8,306       14,130        2,097      1,106        5   25,645
               10.22   ％
                10.22-
     iCCC以下                   4,157       2,540         629      216      15    7,557
                100  ％
     合計                  116,374       150,206        37,608      22,216      48,247     374,652
     1 　IFRSの規定に基づいて適格な担保、保証およびヘッジを控除後。
     2 　ある1年のタイム・ホライズンでのデフォルト確率を反映。
     CIB  の信用エクスポージャーに関するCPSGのリスク軽減

      当行グループの信用ポートフォリオ戦略グループ（以下「CPSG」という。）は、当行グループの法人信用エクスポージャー
     のリスク軽減を支援している。CPSGのリスク削減活動の名目金額は、2017年12月31日現在の327億ユーロから2018年12月31日現
     在の311億ユーロに減少した。
      CPSGは、2018年度末現在で、金融保証により大部分を裏付けられているシンセティック・ローン担保証券により、貸出金お
     よび貸出関連コミットメント309億ユーロの信用リスクを軽減した。2017年12月31日現在、このポジションの総額は320億ユー
     ロであった。
      また、2018年12月31日現在、CPSGは基礎となる名目金額が2億ユーロのクレジット・デリバティブを保有していた。2017年12
     月31日現在、このポジションの総額は7億ユーロであった。ポートフォリオ管理活動のために使用されたクレジット・デリバ
     ティブは公正価値で会計処理されている。
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     PCB  の信用エクスポージャー

     PCB  の信用エクスポージャー、ステージ3の信用エクスポージャーおよび純信用コスト

                     エクスポージャー

                                          ステージ3の信用
                                                     純信用コスト
                           総額
                                         エクスポージャー
                                                  （エクスポージャー
                                  うち、   貸出金
                      （単位：百万ユー                    （単位：百万ユー
                                                           1
                                                  総額に対する％）
                            ロ）  （単位：百万ユーロ）                 ロ）
                           2018  年        2018  年       2018  年        2018  年
                        12 月31日現在          12 月31日現在        12 月31日現在         12 月31日現在
     PCBドイツ（WMを除く。）                     242,277           195,435          2,737          0.09
      消費者向け融資                     33,392           16,029          905         0.66
      モーゲージ                    153,040           143,985          1,397          -0.01
      企業向け融資                     28,039           20,582          357         0.14
      商業用モーゲージ                     10,102           9,660          67        -0.09
      金融市場                     17,099           4,574          10        -0.01
      その他                      605           605          0          0
     PCCインターナショナル                      38,598           34,119         1,825          0.44
     消費者向け融資                     11,056           8,342          381         0.86
     モーゲージ                     17,419           17,333          835           0
     企業向け融資                     9,119           8,400          608         0.82
     その他                     1,005            44         2          0
     ウェルス・マネジメント                      47,479           39,830          853         0.02
     PCB  の信用エクスポージャー総額                    328,353           269,384          5,415          0.12
     1 　各貸借対照表の日付に終了した12ヶ月間における純信用コストを当該貸借対照表日付におけるエクスポージャーで除した割合。
      以下の表は、2017年度の消費者信用エクスポージャーを示している。

                                                     純信用コスト
                                   期日後90日以上延滞の債
                        エクスポージャー総額
                                                （エクスポージャー総額
                                   権（エクスポージャー総
                                  1            1             2
                        （単位：百万ユーロ）               額に対する％）              に対する％）
                                  3            3            3
                         2017  年12月31日現在          2017  年12月31日現在          2017  年12月31日現在
     消費者信用エクスポージャー－ドイツ                          153,728              0.73            0.12
      消費者および中小企業向け融資                          21,224             2.96            1.07
      モーゲージ貸付                         132,505              0.37            -0.03
     消費者信用エクスポージャー－ドイツ
     国外                          38,345             3.77            0.39
      消費者および中小企業向け融資                          15,298             6.54            0.78
      モーゲージ貸付                          23,047             1.93            0.12
     消費者信用エクスポージャー総額                          192,074              1.34            0.17
     1 　2017年12月31日現在減損債権28億ユーロを含む。
     2 　各貸借対照表の日付に終了した12ヶ月間における純信用コストを当該貸借対照表日付におけるエクスポージャーで除した割合。
     3 　上記の表のエクスポージャー総額は、2017年12月31日現在の数値に適用されるIAS第39号の会計基準に基づく、償却原価ベースの貸出金を
       表している。
      消費者向け融資は、個人向け分割返済ローン、クレジット・ラインおよびクレジット・カードに区分される。消費者向け融

     資業務は無担保であり、貸出金のリスクは、顧客の質に依存する。多様な貸出要件（顧客の格付、最大貸出金額および最長期
     限を含むが、これに限定されない。）が規定されており、これを地域の状況および／または借手の環境に適合させる（例え
     ば、消費者貸出金については、最大貸出金額は顧客の正味所得を考慮する。）。当該ポートフォリオのほぼ均質な性質に鑑
     み、相手先の信用度および格付は主に自動判定エンジンを用いて導き出される。
      モーゲージ業務は主に、所有者占有住宅用不動産（ならびに少数の賃貸向けおよび商業用不動産）に関する融資であり、
     ヨーロッパ（主にドイツだが、スペインおよびイタリアにもある。）における多様な業務チャネルにより販売される。モー
     ゲージ貸出金ポートフォリオの信用リスク水準は、顧客の質および基礎となる担保を評価することにより決定される。貸出金
     額は一般に、消費者向け融資貸出金よりも大口であり、より長期のタイム・ホライズンで供与される。当行グループの引受基
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     準およびプロセス、分散されたポートフォリオ（顧客／不動産）、ならびに低い融資（LTV）比率に基づき、モーゲージ・ポー
     トフォリオは低リスクとして、また消費者向け融資は中リスクとして分類されている。
      企業向け融資は、小規模事業、中小企業および大企業向けの信用商品を指す。商品の範囲には、当座預金、信用枠、投資貸
     付またはリボルビング貸出枠、ファクタリングおよびリースが含まれる。売上高が2.5百万ユーロを下回る小規模顧客は、当座
     預金および貸出金に限定される。顧客は主にドイツに所在しているが、信用供与は主にヨーロッパを中心とする海外の子会社
     にも及ぶ。ファクタリングの顧客の債務者は、世界中に所在している可能性がある。それぞれの信用エクスポージャーは通
     常、ヘルメス社の信用保険または貿易保険が掛けられている。
      商業用モーゲージ業務では、商業用不動産（主にオフィス、商業施設、ホテルおよび住宅用不動産）への融資を行ってい
     る。融資は、SPVもしくは投資ファンドを通じて、または直接行われる。重点的地域は主に西ヨーロッパにおける不動産の一等
     地であり、最も重要な市場はドイツである。
      金融市場は、ソブリンに加え、企業、銀行および金融機関への財務投資を行う。商品の大部分は担保付債券や無担保債券で
     あり、貸出金エクスポージャーの大部分はドイツ連邦銀行に対するエクスポージャー、ならびにドイツのサブ・ソブリンや公
     的機関に対する貸付である。
      ウェルス・マネジメント業務ユニットは、富裕層、高額個人資産家（HNW）および超高額個人資産家（UHNW）の個人および
     ファミリー事務所向けに、オーダーメイドの資産管理ソリューションおよびプライベート・バンキング・サービスを提供して
     いる。これらは、任意のポートフォリオ管理、ならびに従来のおよび代替的な投資ソリューションも含み、計画的リスク管
     理、資産形成プランニング、融資および家族事務所向けサービスにより補完されている。ウェルス・マネジメントのエクス
     ポージャー総額は、（容易に市場化できる流動性のある担保／有価証券に対する）ロンバード貸付と、（流動性の低い担保に
     対する）ストラクチャード貸付に分けられる。ロンバード・ポートフォリオの信用リスク水準は基礎となる担保の質の評価に
     より決定されるが、ストラクチャード・ポートフォリオの信用リスク水準は、顧客の質と担保の両方の評価により決定され
     る。商品の範囲には、担保付ロンバード貸付およびモーゲージ貸付、当座預金（ヨーロッパのみ）、信用枠およびその他の貸
     出金が含まれ、これらより少ないが、デリバティブや保証商品も含まれる。顧客は世界中に所在している。
      この章の新たな適用範囲に従って、2018年12月に終了した事業年度の融資比率は、消費者モーゲージ・ポートフォリオでは
     なく、PCBモーゲージ・ポートフォリオについて算出されている。
                    1

     PCB  モーゲージの融資比率（LTV）
                                                2018  年12月31日現在
     50％以下                                                   67％
     50％超70％以下                                                   16％
     70％超90％以下                                                   9％
     90％超100％以下                                                   3％
     100％超110％以下                                                   2％
     110％超130％以下                                                   2％
     130％超                                                   1％
     1 　エクスポージャーを該当するLTVバケットに割り当てる際、エクスポージャー金額は基礎となる不動産評価額の相対的割合に従って割り当
       てられる。
                                208/851








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      以下の表は、2017年度の融資比率バケット別の消費者モーゲージ貸出エクスポージャーを示している。
                                     1

     融資比率（LTV）バケット別の消費者モーゲージ貸出エクスポージャー
                                                2017  年12月31日現在
     50％以下                                                   68％
     50％超70％以下                                                   16％
     70％超90％以下                                                   9％
     90％超100％以下                                                   3％
     100％超110％以下                                                   2％
     110％超130％以下                                                   1％
     130％超                                                   1％
     1 　エクスポージャーを該当するLTVバケットに割り当てる際、エクスポージャー金額は基礎となる不動産評価額の相対的割合に従って割り当
      てられる。
      LTV比率は、エクスポージャー金額を基礎となる不動産の評価額に対する比率として表現する。

      当行グループのLTV比率は、エクスポージャー総額を各不動産の現在の評価額で除して計算される。これらの評価額は、監視
     され、必要に応じて定期的に更新される。流動性の高い担保により追加担保される取引に関するエクスポージャーは、当該各
     担保価値が減額され、一方、先順位担保権がある場合は対応するエクスポージャー総額を増額する。LTVの計算には、不動産担
     保によって担保されたエクスポージャーが含まれている。それ以外の種類の担保のみによって担保されたモーゲージ貸出エク
     スポージャーは、LTVの計算には含まれていない。
      貸出金を組成する際ならびに当行グループの信用リスクを監視および管理する際において、債権者の信用度、LTVおよび担保
     の質は、当行グループのリスク管理の不可欠な部分である。当行グループは通常、債権者の信用度が高いほど、より高いLTVを
     受け入れる準備がある。しかし、経済見通しがマイナスまたは不動産価格の下落が見込まれる諸国については、LTVの制約が適
     用される。
      2018年12月31日現在、当行グループのエクスポージャーの67％はLTV比率が50％以下のモーゲージ貸出ポートフォリオに関連
     しており、前年度の68％からほとんど増減がなかった。
     デリバティブによる信用エクスポージャー

      すべての取引所売買デリバティブ取引は、中央清算機関（以下「CCP」という。）を通じて決済されている。これらの機関の
     規則および規制では、こうした取引から生じる現在および将来のすべての信用リスク・ポジションにつき日次の証拠金規制を
     規定している。当行グループは、可能な範囲で、CCPのサービスをOTCデリバティブ取引にも使用しており（以下「OTCクリアリ
     ング」という。）、これによりCCPの決済システムを通じて達成される信用リスク軽減から恩恵を受けている。
      ドッド＝フランク法は、OTCデリバティブの規制（特定のOTCデリバティブの強制的なクリアリング、為替トレーディングお
     よび取引報告を含む。）に関する広範なフレームワークと、スワップ・ディーラー、証券派生スワップのディーラー、主要な
     スワップ参加者および証券派生スワップの参加者の登録、自己資本、証拠金および業務遂行基準に関する規則を規定してい
     る。ドッド＝フランク法および関連するCFTCの規則は、一定の標準化されたOTCデリバティブ取引（特定の金利スワップおよび
     インデックス・クレジット・デフォルト・スワップを含む。）に関する米国での強制的なOTCクリアリングを2013年に導入し
     た。OTCデリバティブ、中央清算機関および取引情報蓄積機関に関する欧州規則(EU)第648/2012号（以下「EMIR」という。）
     は、中央清算されないOTCデリバティブに関する多数のリスク軽減技法を2013年に、ならびにOTCおよび取引所売買デリバティ
     ブに関する報告を2014年に導入した。一定の標準化されたOTCデリバティブ取引に関するEU圏内での強制的なクリアリングは、
     2016年6月に開始し、クリアリングされていないOTCデリバティブ取引に関するEU圏内での証拠金規制は、2017年2月に開始され
     た。ドイツ銀行は、クリアリングされていないデリバティブの要件に関してEMIRの証拠金の対象となる第1カテゴリーのカウン
     ターパーティに対し、2017年2月からEU圏内において当初証拠金と変動証拠金の両方の授受を実施した。その他すべての対象企
     業は、2017年3月1日から変動証拠金に関する要件に従った。ドイツ銀行はさらに、2017年9月から第2カテゴリーの、2018年9月
     からは第3カテゴリーのカウンターパーティに対し、当初証拠金の授受を実施した。当初証拠金に関する要件は、段階的に導入
     するスケジュールとなっており、2020年9月までに完全に適用される予定である。
      CFTCは2016年に、追加的な金利スワップについて2018年10月までに段階的導入を完了するスケジュールでのクリアリングを
     要求する最終規則を採用した。ドイツ銀行は、識別された豪ドル、カナダ・ドル、スイス・フラン、香港ドル、メキシコ・ペ
     ソ、ノルウェー・クローネ、ポーランド・ズロチ、スウェーデン・クローナおよびシンガポール・ドル建ての金融商品に及
     ぶ、段階的コンプライアンスの対象となっている関連する金利スワップについて、範囲が拡大されたCFTCのクリアリング要件
     を導入した。同じくドッド＝フランク法に従い、CFTCは2016年12月に、特定のコモディティおよび経済的に同等のスワップ、
     先物ならびにオプションに関してポジション限界値を課す規制を行うよう再提案した。また、最近では、2018年11月に、CFTC
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     がスワップの強制取引要件を大幅に拡充する規則の修正を提案した。この提案はまだ最終決定されていない。米国証券取引委
     員会（以下「SEC」という。）は、証券派生スワップ・ディーラーや主要な証券派生スワップ参加者の登録、報告、業務遂行基
     準、  取引の確認および検証要件に関する規則も最終決定したが、これらの規則はSECが証券派生スワップに関してさらなる規則
     の制定を完了するまで発効しない予定である。最後に、米国の自主規制機関（連邦準備制度理事会、FDIC、米国通貨監督庁、
     農業信用管理機構および米国連邦住宅金融局）は、クリアリングされていないスワップおよび証券派生スワップに関して証拠
     金規制を設ける最終規則を採用し、CFTCは、クリアリングされていないスワップに関して証拠金規制を設ける最終規則を採用
     した。最終的な証拠金規制は段階的に導入される予定であり、特定の当初証拠金および変動証拠金に関する要件は2016年9月、
     追加証拠金に関する証拠金規制は2017年3月1日に、対象となるすべてのカウンターパーティに対して発効する。ドイツ銀行は
     2016年9月より、米国の自主規制機関による証拠金規制の対象となる第1カテゴリーのカウンターパーティに対し、米国内のク
     リアリングされていないデリバティブに対する当初証拠金と変動証拠金の両方の授受を実施した。それよりも規模の小さいカ
     ウンターパーティに対する当初証拠金に関する追加要件は、2017年9月から2020年9月までの間に毎年段階的に発効する。関連
     する適用開始日は、当事者およびその関連会社の取引量に応じて異なる。SECは、クリアリングされていない証券派生スワップ
     に関して証拠金規制を設定することを提案しているが、まだ最終決定されていない。
      以下の表は、クリアリング・チャネル別のOTCデリバティブ資産・負債の名目金額の内訳の他、デリバティブ取引の名目金額
     および時価総額を示している。
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     クリアリング・チャネルおよびデリバティブの種類別のデリバティブの名目金額
                                                  2018  年12月31日現在
                                     名目金額の
                                     期限別分類
                                           プラスの
                                                マイナスの
                         1 年超－5年
     単位：百万ユーロ                                                  正味時価
                     1 年以内            5 年超      合計
                                                   時価
                            以内                 時価
     金利関連：
      OTC             12,741,035      9,791,856      5,605,269     28,138,160       202,480      181,453      21,028
      　二者間（額）              2,511,405      2,706,991      1,871,607      7,090,004       176,248      156,339      19,909
      　CCP（額）             10,229,630      7,084,865      3,733,661     21,048,156        26,233      25,114      1,119
      取引所売買              5,643,533      1,813,582         367   7,457,483         560      357      203
     金利関連合計              18,384,569      11,605,439      5,605,636     35,595,643       203,040      181,809      21,231
     通貨関連：
      OTC              4,277,488      1,063,548       440,037     5,781,073       85,221      81,555      3,666
      　二者間（額）              4,217,941      1,063,386       440,037     5,721,364       84,592      80,765      3,827
      　CCP（額）               59,547       162       0   59,709       629      790     -161
      取引所売買               23,137        0      0   23,137        5      7     -2
     通貨関連合計              4,300,625      1,063,548       440,037     5,804,211       85,226      81,562      3,664
     エクイティ／指数関連：
      OTC               265,587      145,152      16,391     427,130      15,645      19,925      -4,280
      　二者間（額）               265,587      145,152      16,391     427,130      15,645      19,925      -4,280
      　CCP（額）                  0      0      0      0      0      0      0
      取引所売買               605,254      110,450      10,974     726,678      10,407      9,969       438
     エクイティ／指数関連合計                870,841      255,602      27,365    1,153,808       26,052      29,894      -3,843
     クレジット・デリバティブ関
     連：
      OTC               115,256      615,668      123,651      854,575       8,197      8,382      -184
     　　二者間（額）                71,996     175,015      49,365     296,375       3,138      3,142       -3
     　　CCP（額）                43,260     440,653      74,287     558,200       5,059      5,240      -181
      取引所売買                  0      0      0      0      0      0      0
     クレジット・デリバティブ関
                    115,256      615,668      123,651      854,575       8,197      8,382      -184
     連合計
     コモディティ関連：
      OTC                5,028      1,015      1,432      7,476       99    1,090      -991
      　　二者間（額）                5,028      1,015      1,432      7,476       99    1,090      -991
      　　CCP（額）                  0      0      0      0      0      0      0
      取引所売買               22,727      1,333        0   24,060       246      289      -43
     コモディティ関連合計                27,755      2,348      1,432     31,535       345     1,379     -1,034
     その他：
      OTC               11,854      2,555       86    14,494       213      337     -124
      　　二者間（額）               11,853      2,555       86    14,493       213      336     -124
      　　CCP（額）                  1      0      0      1      0      0      0
      取引所売買                5,244        3      0    5,247       13      46     -33
     その他合計                17,098      2,558       86    19,741       226      383     -157
     OTC  業務合計            17,416,248      11,619,795      6,186,866     35,222,909       311,855      292,741      19,115
     　二者間業務合計              7,083,810      4,094,114      2,378,919     13,556,843       279,935      261,597      18,338
     　CCP業務合計              10,332,438      7,525,680      3,807,948     21,666,066        31,921      31,144       777
     取引所売買業務合計              6,299,896      1,925,368       11,341    8,236,605       11,231      10,668       563
     総計              23,716,144      13,545,163      6,198,208     43,459,514       323,086      303,409      19,678
     プラスの時価（ネッティング
                       0      0      0      0   29,393        0      0
     および受入現金担保考慮後）
                                211/851



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                                                  2017  年12月31日現在
                                     名目金額の
                                     期限別分類
                                           プラスの
                                                マイナスの
                         1 年超－5年
     単位：百万ユーロ                                                  正味時価
                     1 年以内            5 年超      合計
                            以内                 時価      時価
     金利関連：
      OTC             18,389,853      9,644,152      5,862,868     33,896,874       224,783      202,492      22,291
      　二者間（額）              2,231,176      2,624,101      1,989,543      6,844,820       200,520      177,989      22,532
      　CCP（額）             16,158,677      7,020,051      3,873,326     27,052,054        24,262      24,503       -241
      取引所売買              4,100,955      1,379,528         155   5,480,638         250      275      -25
     金利関連合計              22,490,809      11,023,680      5,863,023     39,377,512       225,033      202,767      22,266
     通貨関連：
      OTC              4,265,081      1,036,897       470,541     5,772,518       82,392      75,535      6,858
      　二者間（額）              4,209,509      1,036,536       470,541     5,716,586       81,597      74,823      6,774
      　CCP（額）               55,572       361       0   55,932       795      712      83
      取引所売買               48,252        0      0   48,252        19      18      1
     通貨関連合計              4,313,333      1,036,897       470,541     5,820,771       82,411      75,553      6,859
     エクイティ／指数関連：
      OTC               301,662      156,272      19,248     477,182      18,201      23,010      -4,810
      　二者間（額）               301,662      156,272      19,248     477,182      18,201      23,010      -4,810
      　CCP（額）                  0      0      0      0      0      0      0
      取引所売買               732,870      107,631       5,398     845,900       9,986     12,708      -2,722
     エクイティ／指数関連合計              1,034,533       263,903      24,647    1,323,082       28,187      35,718      -7,531
     クレジット・デリバティブ関
     連：
      OTC               209,376     1,321,066       153,867     1,684,309       28,317      27,888       429
     　　二者間（額）                91,919     204,583      49,442     345,944       5,363      4,779       584
     　　CCP（額）                117,457     1,116,482       104,426     1,338,365       22,954      23,108       -154
      取引所売買                  0      0      0      0      0      0      0
     クレジット・デリバティブ関
                    209,376     1,321,066       153,867     1,684,309       28,317      27,888       429
     連合計
     コモディティ関連：
      OTC                3,431       995     2,015      6,441       35    1,485     -1,449
      　　二者間（額）                3,431       995     2,015      6,441       35    1,485     -1,449
      　　CCP（額）                  0      0      0      0      0      0      0
      取引所売買               39,955      4,163        0   44,119       187      214      -27
     コモディティ関連合計                43,386      5,158      2,015     50,560       222     1,699     -1,476
     その他：
      OTC                3,744       765       0    4,509        9     371     -362
      　　二者間（額）                3,744       765       0    4,509        9     371     -362
      　　CCP（額）                  0      0      0      0      0      0      0
      取引所売買                5,196        1      0    5,197        5     26     -20
     その他合計                 8,940       766       0    9,706       14     397     -382
     OTC  業務合計            23,173,146      12,160,146      6,508,540     41,841,833       353,737      330,780      22,957
     　二者間業務合計              6,841,441      4,023,253      2,530,789     13,395,482       305,726      282,457      23,269
     　CCP業務合計              16,331,705      8,136,894      3,977,751     28,446,351        48,012      48,324       -312
     取引所売買業務合計              4,927,230      1,491,323        5,553    6,424,106       10,447      13,240      -2,793
     総計              28,100,376      13,651,470      6,514,093     48,265,939       364,185      344,020      20,164
     プラスの時価（ネッティング
                       0      0      0      0   32,083        0      0
     および受入現金担保考慮後）
                                212/851



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     株式エクスポージャー
      下記の表は、IFRSの定義に基づく当行グループの持分投資の各報告日における帳簿価額をトレーディングとトレーディング
     以外に分けて表示している。当行グループは、各ポジションを当行グループのマーケット・リスクおよび他の適切なリスクの
     フレームワーク内で管理している。
     株式エクスポージャーの構成

     単位：百万ユーロ                                  2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在
     トレーディング株式                                        56,673           85,932
                 1
     トレーディング以外の株式
                                             2,835           2,496
     株式エクスポージャー合計                                        59,507           88,427
     1 　2018年12月31日現在605百万ユーロおよび2017年12月31日現在367百万ユーロの持分投資ファンドを含む。
      2018年12月31日現在、当行グループのトレーディング株式エクスポージャーは主に、コーポレート・アンド・インベストメ

     ント・バンク業務からの543億ユーロおよびアセット・マネジメントからの23億ユーロから構成されていた。トレーディング株
     式全体は、主にコーポレート・アンド・インベストメント・バンク業務におけるエクスポージャーの減少に起因して、対前年
     度比で293億ユーロ減少した。
     資産の質

      当行グループは、IFRS第9号の会計基準に従って2018年度に関する情報を提供しているが、2017年度の数値はIAS第39号の会
     計基準に基づいている。会計要件が大幅に変更されたことから数値は比較可能な状態ではないため、2017年度の数値について
     は、IFRS第9号に基づく開示の後に別の項として開示している。主な理由は、減損会計の対象となる資産の範囲が広いこと、資
     産の分類が異なること、ならびに減損の計算および定義が異なるためである。
      IFRS第9号に基づく「資産の質」の項では、減損会計の対象となる負債性金融商品の質について記載する。当該商品は、IFRS
     第9号上、償却原価で測定される負債性商品、その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融商品（FVOCI）、ならびに
     ローン・コミットメントおよび金融保証等のオフバランスの貸出コミットメント（以下総称して「金融資産」という。）から
     構成される。IAS第39号に基づく「資産の質」の項では、主に、貸借対照表において「貸出金」に分類されている、グループの
     償却原価で測定する貸出金の質に関して記載していた。
      減損損失および引当金の決定は、定義された損失事象が発生した時に信用損失を認識するIAS第39号の発生信用損失モデルか
     ら、当初認識時点の潜在的な信用損失の予想に基づき金融資産の当初認識時に信用損失引当金を計上するIFRS第9号の予想信用
     損失モデルに移行している。
      当行グループは、規制目的上、IFRS第9号に基づく「信用減損」の定義を、自己資本要求規則（CRR）第178条に規定された債
     務不履行の定義に一致させた。その結果、ステージ3の金融資産は、二つのタイプの債務不履行となった金融資産から構成され
     ることになる。一つ目は、当行グループが信用損失引当金に減損損失が反映されると予想している金融資産で、二つ目は、当
     行グループが減損損失を予想していない金融資産（担保の質が高い、または徹底したデュー・デリジェンスに基づき十分な将
     来キャッシュ・フローが予想されている等の理由による）である。この点は、IAS第39号に基づく当行グループの減損の定義
     （減損損失が発生すると当行グループが予想している場合にのみ、金融資産は減損していると看做される）と大きく異なる点
     である。
      詳細については、連結財務諸表に対する注記02「最近適用された会計基準書および新しい会計基準書」の「IFRS第9号への移
     行に関する影響の分析」の項を参照のこと。
                                213/851






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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     『
     減損会計の対象となる金融資産の概要
      以下の表は、IFRS第9号の要件に従い金融資産をステージ別に区分し、それぞれのエクスポージャー額および信用損失引当金
     の概要を示したものである。
     減損会計の対象となる金融資産の概要

                                                2018  年12月31日現在
                                                         2
                                                  信用損失引当金
                              総帳簿価額
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
            1
     償却原価で測定
              637,037     32,335     7,452     1,963   678,787       509    501   3,247       3  4,259
     1  償却原価で測定する金融資産は、償却原価で測定する貸出金、現金および中央銀行預け金、インターバンク預け金（中央銀行以外）、中央
      銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券（逆レポ）、借入有価証券担保金ならびにその他の資産の特定の下位区分から構成さ
      れる。
     2  信用損失引当金は、2018年12月31日現在のカントリー・リスクに対する引当金6百万ユーロを含んでいない。
                                                2018  年12月31日現在

                               公正価値                   信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     OCI  を通じて公正
              50,932      247      2    1  51,182       11     1     0    -0     13
     価値で測定
                                                2018  年12月31日現在

                                                         1
                                                  信用損失引当金
                               想定元本
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     オフバランス         252,039     10,021      599      0 262,659       132     73     84     0   289
     1  信用損失引当金は、2018年12月31日現在のカントリー・リスクに対する引当金である5百万ユーロを含んでいない。
     償却原価で測定する金融資産

      以下の表は、IFRS第9号の要件に従い金融資産をステージ別に区分し、それぞれの総帳簿価額および信用損失引当金の概要を
     示したものである。
     報告期間におけるエクスポージャーおよび信用損失引当金の変動

                                                2018  年12月31日現在
                                                     総帳簿価額
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高                         663,707       30,305       7,726      2,019     703,756
     新規事業を含む金融資産の変動                         29,175       5,743      1,058       -61     35,914
     信用力の変化による振替                          1,240      -2,344       1,104       N/M       0
     認識の中止に至らなかった条件変更による変動                           -11       -8     -208        0     -227
     モデルの変更                           N/M      N/M      N/M      N/M      N/M
     期中に認識の中止が行われた金融資産                         -65,682       -1,766      -2,411        -4    -69,863
     償却額の取戻額                            0      0     146       0     146
     外国為替その他の変動                          8,608       405       37      10     9,060
     期末残高                         637,037       32,335       7,452      1,963     678,787
      減損の対象となる償却原価で測定する金融資産は、主にステージ1において、2018年度に250億ユーロ、率にして4％減少し

     た。
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      ステージ1のエクスポージャーは、                現金および中央銀行預け金において                 預金および短期借入金が減少したことにより、270億
     ユーロ、率にして4％減少した。
      ステージ2のエクスポージャーは、CIBの償却原価で測定する貸出金に起因して、20億ユーロ、率にして7％増加した。
      ステージ3のエクスポージャーは、主に船舶ポートフォリオのリスク圧縮活動を行ったCIBにおいて、2018年度に274百万ユー
     ロ、率にして4％減少した。この減少は、一過性の影響もあり、ポストバンク事業に起因するPCBにおける増加により一部相殺
     された。
                                                2018  年12月31日現在

                                                  信用損失引当金³
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高                           462      494     3,638        3    4,596
     新規事業を含む金融資産の変動                          -132       215      440      -17      507
     信用力の変化による振替                           199      -137       -62      N/M       0
     認識の中止に至らなかった条件変更による変動                           N/M      N/M      N/M      N/M      N/M
     モデルの変更                            0      0      0      0      0
                      2
     期中に認識の中止が行われた金融資産
                                -6      -17      -972        0     -995
     償却額の回収                            0      0     172       0     172
     外国為替その他の変動                           -14      -54       30      17      -21
     期末残高                           509      501     3,247        3    4,259
     カントリー・リスクを除く、信用損失引当金
                                66      78      379      -17      507
        1
     繰入額
     1  「カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額」は、新規事業を含む金融資産の変動、信用力の変化による振替、およびモデルの変更
      の合計である。
     2  当該ポジションは、信用損失引当金の償却を表している。
     3  信用損失引当金は、2018年12月31日現在のカントリー・リスクに対する引当金6百万ユーロを含んでいない。
      減損の対象となる償却原価で測定する金融資産に対する信用損失引当金は、主に第ステージ3において、2018年度に338百万

     ユーロ、率にして7％減少した。
      ステージ1の引当金は、マクロ経済見通しの低迷を反映してCIBの引当金に追加繰入額を計上したこと、ならびに当行グルー
     プが保険を掛けている一部の貸出金の計算方法を一度限りで調整したことにより、47百万ユーロ、率にして10％増加した。
      ステージ2の引当金はほとんど変更がなかった。
      ステージ3の引当金は、CIBにおいて船舶ポートフォリオのリスク圧縮活動に部分的に関連する信用損失償却が引当金の追加
     繰入額を上回ったことにより、391百万ユーロ、率にして11％減少した。
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     業務部門別償却原価で測定する金融資産
                                                2018  年12月31日現在
                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     コーポレート・ア
     ンド・インベスト         327,094     14,241     2,403     1,692   345,429       184     99    896      3  1,183
     メント・バンク
     プライベート・ア
     ンド・コマーシャ         299,003     17,226     5,047      271  321,547       321    400   2,350       0  3,071
     ル・バンク
     アセット・マネジ
               1,998      304      2    0  2,303       0     0     0     0     1
     メント
     コーポレートおよ
               8,943      564      1    0  9,508       3     1     1     0     5
     びその他
     合計         637,037     32,335     7,452     1,963   678,787       509    501   3,247       3  4,259
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     産業部門別償却原価で測定する金融資産
                                                2018  年12月31日現在
                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     農業、林業および
                533     38     60     0   631      1     2    21     0    24
     漁業
     鉱業および採石          2,970      273     147      0  3,390       8     1     5     0    15
     製造         26,695     1,291      783     66  28,836       25     24    449      1   498
     電気、ガス、蒸気
               3,476      286     77     0  3,839       3    16     5     0    24
     および空調の供給
     上下水道、廃棄物
     処理および修復工           777     10     10     0   796      0     0     7     0     7
     事
     建設          3,108      289     338     88   3,823       ▶     ▶   244      1   254
     卸売および小売、
     自動車および二輪         19,119      859     593      0  20,572       19     18    403     -0    440
     車の修繕
     輸送、倉庫          4,314      875     539      0  5,728       7     6   201      0   214
     宿泊、食品サービ
               1,692      166     35    121   2,014       3     2    17     0    23
     ス
     情報および通信          4,443      286     46     0  4,774       8    13     27     0    48
     金融および保険         318,867     10,526      373     633  330,400       81     33    153      7   274
     不動産         33,166     2,801      380     401   36,748       35     17     84     -9    128
     専門的、科学およ
               8,169      498     151     190   9,008       7     8    83     0    98
     び技術活動
     事務サポートサー
               7,091      189     62     32   7,374       8     3    19     -4     25
     ビス
     行政、国防および
              12,054     1,089      81     1  13,224       ▶     7     5     0    16
     社会保障
     教育           612     19     8    0   638      1     0     7     0     9
     健康保険サービス
     および社会福祉事          3,246      209     12     2  3,468       7     5     5     0    18
     業
     芸術、娯楽および
                818     24     14     0   856      2     0     5     0     7
     リクリエーション
     その他のサービス
               7,788      486     104     239   8,617       9     ▶    34     ▶    51
     業
     個人事業主の活動
     および自家用製
              177,927     12,121     3,639      191  193,878       276    336   1,473       ▶  2,088
     品・サービスの製
     造
     地域外の組織およ
                173      0     1    0   173      0     0     0     0     0
     び団体
     合計         637,037     32,335     7,452     1,963   678,787       509    501   3,247       3  4,259
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     地域別償却原価で測定する金融資産
                                                2018  年12月31日現在
                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     ドイツ         291,850     12,247     3,088      303  307,488       247    275   1,303       0  1,825
     西ヨーロッパ（ド
              119,622      7,499     3,072     1,543   131,736       122    175   1,604       5  1,907
     イツを除く。）
     東ヨーロッパ          6,309      401     88     0  6,798       5     ▶    38     0    47
     北アメリカ         147,300      7,572      554     20  155,446       66     32     48     1   147
     中央および南アメ
               4,717      558     155      0  5,430       7     2    22     0    31
     リカ
     アジア/太平洋         55,490     3,353      374     98  59,315       32     9   200     -4    237
     アフリカ          1,996      470     78     0  2,544       7     ▶    31     0    42
     その他          9,753      234     43     0  10,031       22     0     1     0    24
     合計         637,037     32,335     7,452     1,963   678,787       509    501   3,247       3  4,259
     格付区分別償却原価で測定する金融資産

                                                2018  年12月31日現在
                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     iAAA–iAA         235,913      2,315       0    0 238,229        2     0     0     0     3
     iA         81,579     3,027       0    0  84,606       6     1     0     0     7
     iBBB         138,596      2,508       0    0 141,104       36     8     0     0    43
     iBB         137,768      8,318       0   232  146,318       177     61     0     0   238
     iB         35,725     10,378       0    11  46,114      239    187      0     0   426
     iCCC以下          7,456     5,788     7,452     1,720    22,416       49    243   3,247       3  3,542
     合計         637,037     32,335     7,452     1,963   678,787       509    501   3,247       3  4,259
      ステージ3の償却原価で測定する金融資産を有する債務者に対する追加資金の既存の貸出コミットメントは、2018年12月31日

     現在では117百万ユーロあった。
     ステージ3の償却原価で測定する金融資産に対して保有していた担保

                                                2018  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
                                     総帳簿価額           担保         保証
     償却原価で測定する金融資産（ステージ3）                                   7,452        2,714         221
      これらの資産は完全に担保に供されているため、当行グループは2018年度において、ステージ3の償却原価で測定する金融資

     産に対する信用損失引当金373百万ユーロを計上しなかった。
     償却原価で測定する条件変更資産

      契約上のキャッシュ・フローが再交渉またはその他の方法で条件変更された場合に、金融資産は条件変更されたと看做され
     る。再交渉または条件変更の結果、旧金融商品の認識の中止および新金融商品の認識が生じる場合と、生じない場合とがあ
     る。この項では、認識の中止が生じなかった条件変更資産について記述する。
      IFRS第9号において、金融資産の条件が再交渉または変更され、その条件変更により認識が中止されない場合、当初の契約上
     のキャッシュ・フローと、当初の実効金利（EIR）で割引いた条件変更後のキャッシュ・フローの差額として、利得または損失
     が損益計算書に認識される。条件変更された金融資産について、当該資産の信用リスクが著しく増加しているか否かの判断に
     は以下の比較が反映される。
     －　変更後の条件に基づく報告日現在の残存期間のデフォルト確率（PD）
     －　当初認識時のデータおよび当初の契約条件に基づき見積られた残存期間のPD
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     償却原価で測定する条件変更資産
                                                2018  年12月31日現在
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     条件変更前の償却原価の帳簿価額                           11       8     222       0     241
     認識された条件変更による利得/損失の純額                           -11       -8     -208        0     -227
      IFRS第9号の適用以後1年間において、当行グループでは、ステージ1に改善した条件変更資産の額に重要性がなかった。その

     後ステージ2およびステージ3へ再度悪化した資産も発生しなかった。
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産

      減損会計の対象となる、その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産の公正価値（FVOCI）は、2018年度の期首で
     は480億ユーロであったのに対し、2018年12月31日現在、510億ユーロとなった。当該資産に係る信用損失引当金は、非常に低
     い水準を維持し、ほぼ横ばいであった（2018年度期首は12百万ユーロであり、2018年12月31日現在は13百万ユーロ）。重要性
     がないことを鑑み、FVOCIの金融資産に関するさらなる詳細は開示しないこととする。
     オフバランスの貸出コミットメントおよび保証業務

      下記の表は、IFRS第9号の要件に従い、当行グループのオフバランスの金融資産をステージ別に区分し、それぞれの想定元本
     および信用損失引当金の概要を示したものである。
     想定元本および信用損失引当金の変動

                                                2018  年12月31日現在
                                                      想定元本
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
         1
     期首残高
                             243,566       7,114      1,448        0   252,129
     新規事業を含む変動                          6,765      3,923      -1,191         0    9,496
     信用力の変化による振替                           752     -1,089        338      N/M       0
     モデルの変更                           N/M      N/M      N/M      N/M      N/M
     外国為替その他の変動                           957       73       ▶      0    1,035
     期末残高                         252,039       10,021        599       0   262,659
     1 　2018年度第4四半期における減損関連のエクスポージャーには、取消可能コミットメントが含まれている。その結果、期首残高は2018年度
      中間報告書から修正再表示されている。
                                                2018  年12月31日現在

                                                  信用損失引当金²
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高                           117       36      119       0     272
     新規事業を含む変動                           -0      31      -13       0      18
     信用力の変化による振替                            2      -0      -2      N/M       0
     モデルの変更                           N/M      N/M      N/M      N/M      N/M
     外国為替その他の変動                           14       6     -20       0      -0
     期末残高                           132       73      84       0     289
     カントリー・リスクを除く、信用損失引当金
                                 1      31      -15       0      18
     繰入額¹
     1  上記の表は、新規事業を含む金融資産の変動、信用力の変化による振替、およびモデルの変更に係る変動から生じた信用損失引当金繰入額
      に対する影響を区分し、表示している。
     2  信用損失引当金は、2018年12月31日現在のカントリー・リスクに対する引当金5百万ユーロを含んでいない。
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     法的請求
      執行請求の対象資産は、全額または一部が償却された資産であり、当行グループが引き続き当該資産について回収努力を
     行っているものから構成される。このような執行請求には、例えば、当行が引き続きリソース（当行グループの法務部門/CRM
     ワークアウト・ユニット等）を法的手段または外部の回収機関を通じた回収のために投入している場合が含まれる。また、執
     行請求には、金額の回収見込みおよび回収の時間枠に関わらず、当行が残高および未決済の法的請求権を保持している場合も
     該当する。特定の法域によっては、回収案件が数年に及ぶことが一般的である場合もある。
      報告期間中に償却され、依然として執行請求の対象である金融資産の残高は、2018年度において224百万ユーロとなり、主に
     CIBに関連するものであった。』
     償却原価で測定する再交渉された資産および                     支払猶予    資産

      経済的または法的理由により、当行グループは、財政的困難に直面する、または直面する可能性のある借手との間に支払猶
     予合意を締結し、一定期間に限って契約上の債務を緩和する場合がある。当行グループの法人顧客に関しては、各取引および
     顧客特有の事実および状況を考慮の上、個別のアプローチが適用される。消費者貸出金に関しては、当行グループは一定期間
     に限って支払猶予を提供し、残高の全部もしくは一部または将来の割賦払いの支払を後の時点まで猶予する。しかし、当該期
     間中に支払われない金額（経過利息を含む。）は、後の時点で埋め合わせされなければならない。返済オプションには、残存
     期間にわたる分割、一括払いまたは期日延長が含まれる。支払猶予は制限されており、顧客の経済状況、当行グループのリス
     ク管理戦略および現地の法律に依存する。支払猶予合意が締結された場合には、以下に記載する減損の測定が実施され、必要
     な場合には減損損失が計上され、対象貸出金はその後減損債権として計上される。
      償却原価で測定する支払猶予資産の管理および報告において、当行グループはEBAによる支払猶予および不良債権の定義（規
     制(EU)第575/2013号第99条(4)に基づく、支払猶予および不履行エクスポージャーに関する監督報告についての実施技術基準
     （ITS）に従っている。当行グループは、資産がITSに記載された条件を満たした時点で支払を猶予されたものとして報告し、
     ITSの停止要件を満たした時点で支払猶予資産の報告から除外している（すなわち、契約は履行中と見なされ、最低2年間の猶
     予期間が経過しており、猶予期間の少なくとも半分の期間にわたって総額として重要でない元本または利息を定期的に支払っ
     ており、猶予期間の終了時に債務者へのエクスポージャーのいずれも30日以上経過していない。）。
     償却原価で測定する         支払猶予    金融資産

                                                   2018  年12月31日現在
                                                   償却原価で測定する
                             履行                  不履行    支払猶予貸出金合計
     単位：百万ユーロ
                          ステージ2          ステージ2          ステージ3
     ドイツ                       1,046           49        1,200          2,295
     ドイツ以外                        741          55        1,750          2,546
     合計                       1,787           104         2,950          4,841
     償却原価で測定する         支払猶予    金融資産    の変動

     単位：百万ユーロ                                              2018  年12月31日現在
     期首残高                                                     5,089
     期中に支払猶予貸出金に分類されたもの                                                     1,679
     期中に非支払猶予貸出金に振り替えられたもの（返済を含む。）                                                    -1,574
     信用損失償却                                                     -386
     為替レートおよびその他の変動                                                      33
     期末残高                                                     4,841
      償却原価で測定する支払猶予資産は248百万ユーロ、率にして5％減少した。これは主に、当行グループの船舶ポートフォリ

     オの継続的なリスク圧縮を反映したCIBにおける不履行エクスポージャー、および特に処分に起因するPCBにおける不履行エク
     スポージャーによるものである。
      『
     取得した担保
      当行グループは、受入担保の所有権を得るか、または他の信用補完を要求するといういずれかの場合にのみ、担保を取得し
     貸借対照表上に計上している。取得した担保は、秩序ある方法によりまたは公売を通じて売却可能となり、かかる受取金は未
     返済債務の返済または削減に充てられる。2018年度に取得した商業用および住宅用不動産担保は、主に当行グループのスペイ
     ンのエクスポージャーに関連している。
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     報告期間中に取得した担保
     単位：百万ユーロ                                                 2018  年度
     商業用不動産                                                     7
           1
     住宅用不動産
                                                         57
     その他                                                     0
     報告期間中に取得した担保合計                                                     64
     1 　担保権が実行された住宅用不動産の帳簿価額は、2018年12月31日現在で62百万ユーロおよび2017年12月31日現在で67百万ユーロであった。
      上記の表に示された、取得した担保は、IFRS第10号に基づき証券化信託を連結した結果計上された担保を除いている。2018

     年度および2017年度において、当行グループはこれらの信託に対して担保は取得しなかった。』
     資産の質（IAS第39号に基づいて報告された前年度の数値）

      この項では、2017年度の比較期間における当行グループの貸出金の資産の質について説明している。この項には、起こり得
     る借手の信用問題に関する既知の情報により、当行グループの経営陣が借手の契約上の債務の回収可能性について重大な疑義
     を持つすべての貸出金が含まれている。
     顧客グループ別の履行債権、再交渉された貸出金、延滞貸出金および減損債権の概要

                                                 2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
                                     法人貸出金       消費者貸出金          合計
     延滞しておらず、再交渉されておらず、減損もしていない貸出金                                  208,457        185,979        394,436
     延滞しているが、再交渉されておらず、減損もしていない貸出金                                   1,167        2,778        3,945
     再交渉されたが、減損していない貸出金                                    518        488       1,006
     減損債権                                   3,406        2,828        6,234
     合計                                  213,547        192,074        405,621
                                221/851












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     延滞貸出金
     『
      貸出金は、連結を通じて取得したものを除き、契約上合意された元本および／または利息の支払が借手から未払のままであ
     る場合に延滞と見なされる。連結を通じて取得した貸出金の場合には、当該貸出金の最初の連結時において一定の支払日に見
     込まれていた元本および／または利息の支払が借手により未払である場合に延滞と見なされる。
     延滞状況別の減損していない延滞貸出金（償却原価で計上）

     単位：百万ユーロ                                            2017  年12月31日現在
     30 日未満延滞の貸出金                                                  2,747
     30 日以上60日未満延滞の貸出金                                                   482
     60 日以上90日未満延滞の貸出金                                                   250
     90 日以上延滞の貸出金                                                   776
     合計                                                   4,255
                                                         』
     産業別の減損していない延滞貸出金（償却原価で計上）

     単位：百万ユーロ                                            2017  年12月31日現在
     金融仲介                                                    267
     ファンド運用管理                                                     40
     製造                                                    179
     卸売および小売                                                    233
     個人                                                   2,481
     商業用不動産                                                    363
     公共部門                                                     10
     その他                                                    682
     合計                                                   4,255
     地域別の減損していない延滞貸出金（償却原価で計上）

     単位：百万ユーロ                                            2017  年12月31日現在
     ドイツ                                                   1,810
     西ヨーロッパ（ドイツを除く。）                                                   1,758
     東ヨーロッパ                                                    158
     北アメリカ                                                    343
     中央および南アメリカ                                                     6
     アジア／太平洋                                                    161
     アフリカ                                                     19
     その他                                                     0
     合計                                                   4,255
      当行グループの減損していない延滞貸出金は、主に数日間延滞していた貸出金に起因して増加し、2017年12月31日現在で43

     億ユーロとなった。ビジネス面では、主にPCBに起因していた。
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     『
     減損していない延滞貸出金に対して保有していた担保価値の総額（担保の公正価値は貸出金残高を上限としている。）
     単位：百万ユーロ                                            2017  年12月31日現在
     金融およびその他の担保                                                   2,364
     受取保証                                                    148
     合計                                                   2,512
                                                         』
     再交渉された貸出金および            支払猶予貸出金

      以下の表は、当行グループの支払猶予貸出金の概要を示している。
     支払猶予貸出金

                                                          1
                                                 2017  年12月31日現在
                             履行                不履行    支払猶予貸出金合計
                           減損して        減損して         減損して
     単位：百万ユーロ
                            いない        いない          いる
     ドイツ                       1,183         601         804          2,587
     ドイツ以外                        612        553        1,337           2,502
     合計                       1,794        1,154         2,141           5,089
     1 　支払猶予貸出金は、内部プロセスの改善を受けて修正再表示されている。
     支払猶予貸出金の変動

                                                            1
                                                  2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
     期首残高                                                     5,468
     期中に支払猶予貸出金に分類されたもの                                                     1,492
     期中に非支払猶予貸出金に振り替えられたもの（返済を含む。）                                                    -1,519
     信用損失償却                                                     -234
     為替レートおよびその他の変動                                                     -119
     期末残高                                                     5,089
     1 　期末残高および期中に支払猶予貸出金に分類されたものは、内部プロセスの改善を受けて修正再表示されている。
      2017年の支払猶予貸出金合計は379百万ユーロ減少した。これは主に、CIBおよびPCCインターナショナルに計上されている当

     行グループの船舶ポートフォリオにおける不良債権の売却を反映した、ドイツ国外の顧客に対する不履行の支払猶予貸出金に
     主に起因する。
     減損債権

     『
      信用リスク管理部は、債権または債権のグループが減損しているという客観的証拠があるかどうか貸借対照表日ごとに定期
     的に評価している。債権または債権のグループが減損していて減損損失が計上されるのは、以下のすべてに該当する場合であ
     る。
     －　  資産の当初の認識後、貸借対照表日までに発生した損失事象（以下「損失事象」という。）の結果としての減損の客観的
       証拠が存在する。評価を行う際、当行グループは、IAS第10号の要件に従い、財務諸表の発表日までに合理的に入手可能な
       当該事象に関する情報を検討する。
     －　  その損失事象が金融資産または金融資産のグループの将来の見積キャッシュ・フローに影響を及ぼした                                               。
     －　  その損失の額について各報告日に信頼できる見積りを行うことができる                                 。
      信用リスク管理部の損失評価は、グループ・ファイナンスと共同で行われる定期レビューの対象となっている。このレ
     ビューの結果は、グループ・ファイナンスおよびリスクの上級管理職に報告され承認される。
      減損債権に関する詳細については、連結財務諸表に対する注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」を参照の
     こと。』
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     減損損失および信用損失引当金
     『
      減損の証拠が存在する場合、減損損失は通常、対象債権の当初実効金利を使用した割引予想キャッシュ・フローに基づいて
     計算される。債権の条件が借手の財政的困難を理由に再交渉されたか、または他の方法により変更されたが、当該債権の認識
     中止の要件は満たしていない場合、減損損失の測定には、条件変更前の当初実効金利が使用される。当行グループは減損債権
     の帳簿価額を、引当金勘定を用いて減額し、損失金額は信用損失引当金繰入額の構成要素として連結損益計算書に認識してい
     る。信用損失引当金の増加は、信用損失引当金繰入額の増加として損益計算書に計上している。信用損失償却は引当金を減額
     するが、取戻された場合、引当金勘定に貸方計上される。以前計上された引当金が不要になったと判断した場合には、引当金
     を減額し、その額を損益計算書に信用損失引当金繰入額の減少として計上する。現実的な回収の見込みがないと判断され、か
     つ、すべての担保が実現したか、または当行グループに移転された場合、当該貸出金およびすべての関連する信用損失引当金
     は、信用損失償却として処理される（つまり、当該貸出金および関連信用損失引当金が貸借対照表から除去される。）。
      当行  グループ    は、法人信用エクスポージャーの減損は個別に評価しているが、小口かつ標準的均質の性質を持つ貸出金の減
     損については集合的に評価している。
      非減損債権に関する集合的評価引当金は、個別に識別されておらず、かつ、小口均質貸出金の減損評価の一部として引当計
     上されていない発生損失をカバーするための引当金を反映している。
      減損損失および信用損失引当金に関する当行グループの会計処理の詳細については、                                        連結財務諸表に対する          注記01「重要な
     会計方針および重要な会計上の見積り」に記載されている。
     業務部門別の減損債権、信用損失引当金およびカバレッジ比率

                                                 2017  年12月31日現在
                                                    減損債権カバ
                                                     レッジ比率
     単位：百万ユーロ                                 減損債権     信用損失引当金            （％）
     コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                                  2,517        1,565          62
     プライベート・アンド・コマーシャル・バンク                                  3,717        2,355          63
     アセット・マネジメント                                    0        0       N/M
     コーポレートおよびその他                                    1        1       N/M
     合計                                  6,234        3,921          63
     N/M －表記するに値しない。
     産業別の減損債権、信用損失引当金およびカバレッジ比率

                                                   2017  年12月31日現在
                            減損債権                   信用損失引当金
                                      減損債権に      非減損債権
                                                        減損債権
                                      関する集合      に関する集
                                  個別評価
                                      的評価引当      合的評価引           カバレッジ
     単位：百万ユーロ            個別評価     集合的評価         合計     引当金        金     当金      合計  比率（％）
     金融仲介               121       8     129       1      3     40      44      34
     ファンド運用管理                8      8     16      1      0      3      ▶     24
     製造               520      165      685      439      146      51     635      93
     卸売および小売               333      188      521      211      156      27     394      76
     個人               155    2,233      2,388       153     1,290       83    1,526       64
     商業用不動産               345      30     376      115      11      42     168      45
     公共部門               74      0     74      6      0     12      17      24
        1
     その他
                  1,792       254     2,046       840      139      153     1,132       55
     合計              3,348      2,886      6,234      1,766      1,745       410     3,921       63
     1 　このうち、減損債権合計および信用損失引当金合計額はそれぞれ、「輸送、倉庫および通信」が808百万ユーロおよび469百万ユーロ、「不
       動産：賃貸および事業活動」が482百万ユーロおよび234百万ユーロ、「建設」が378百万ユーロおよび144百万ユーロ、「鉱業および採
       石」が169百万ユーロおよび116百万ユーロである。
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     地域別の減損債権、信用損失引当金およびカバレッジ比率
                                                  2017  年12月31日現在
                           減損債権                   信用損失引当金
                                                       減損債権
                                     減損債権に      非減損債権
                                                      カバレッジ
                                     関する集合      に関する集
                                 個別評価
                                                      比率（％）
                                     的評価引当      合的評価引
     単位：百万ユーロ            個別評価     集合的評価        合計     引当金        金     当金      合計
     ドイツ              953     1,312     2,266       600      823      104     1,527       67
     西ヨーロッパ
                  1,471      1,422     2,892       815      822      113     1,749       60
     （ドイツを除く。）
     東ヨーロッパ               45     123     168      45      92      11     147      88
     北アメリカ              497       1    498      67      0     102      170      34
     中央および南アメリカ               70      0     70      14      0     21      35     50
     アジア／太平洋              264      28     292      223       8     41     272      93
     アフリカ               48      0     49      1      0      9     10     20
     その他               0      0     0      0      0     11      11     N/M
     合計             3,348      2,886     6,234      1,766      1,745       410     3,921       63
     N/M －表記するに値しない。
                                                          』
     減損債権の推移

                                                  2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
                                     個別評価        集合的評価            合計
     期首残高                                  4,126         3,321         7,447
     期中に減損債権に分類されたもの                                  1,370         1,248         2,618
                       1
     期中に非減損債権に振り替えられたもの
                                      -1,127          -961        -2,088
     信用損失償却                                  -540         -605        -1,146
     減損債権の処分                                  -267         -116         -383
     為替レートおよびその他の変動                                  -215          -1        -216
     期末残高                                  3,348         2,886         6,234
     1 　返済を含む。
      2017  年度における当行グループの減損債権は、12億ユーロ、率にして16％減少し、62億ユーロとなった。当行グループの個

     別評価のポートフォリオにおける減少は、主に、CIBにおいて計上された信用損失償却、ならびに旧NCOUの資産のリスク圧縮に
     よるものであったが、当行グループの集合的に評価されるポートフォリオの減少は、PCCインターナショナルにおける処分に関
     連して計上された信用損失償却によるものであった。
      減損債権カバレッジ比率（個別に減損しているかまたは集合的に評価されるすべての貸出金のオンバランス引当金総額を
     IFRSに基づく減損債権（担保を除く。）で除したものとして定義される。）は、2016年度末現在の61％から増加し、2017年12
     月31日現在では63％となった。
                                225/851







                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     産業別の信用損失引当金繰入額および戻入額
                                                     2017  年度
                                信用損失引当金繰入額（戻入額考慮前）
                               集合的評価       集合的評価
     単位：百万ユーロ                 個別評価貸出金          減損債権      非減損債権          合計      戻入額
     金融仲介                       25       -2       -3       20        ▶
     ファンド運用管理                        0       0       -2       -1        0
     製造                       48       18       -28       38       19
     卸売および小売                       46       19        1      66        5
     個人                       11       322        20      354        66
     商業用不動産                       -20        ▶       5     -10        12
     公共部門                        2       0       9      11        0
        1
     その他
                           239        23       -62       201        20
     合計                       352       385       -59       678       127
     1 　2017年度において、「その他」のカテゴリーにおけるリスク引当金を多額に計上したのは、「                                        輸送、倉庫および通信         」セクター（107百万
      ユーロ）および「鉱業および採石」セクター（72百万ユーロ）であった。
      減損債権を有する債務者に対する追加資金の既存の貸出コミットメントは、2017年12月31日現在では28百万ユーロあった。

     『

     減損債権に対して保有していた担保（公正価値は取引上の残高を上限としている。）
     単位：百万ユーロ                                            2017  年12月31日現在
                1
     金融およびその他の担保
                                                        1,757
                                                         309
     受取保証
     減損債権に対して保有していた担保合計                                                   2,066
     1 　住宅用不動産によって担保された不履行の住宅ローンのローン契約が終了している、または解約されている場合は、通常、正式な担保権実
      行手続の対象となる。
                                                          』
      担保を含むカバレッジ比率（個別に減損しているかまたは集合的に評価されるすべての貸出金のオンバランス引当金総額と

     減損債権に対して保有していた担保（公正価値は取引上の残高を上限としている。）の合計額をIFRSに基づく減損債権で除し
     たものとして定義される。）は、2017年12月31日現在96％であった。
     売却可能金融資産

     『
      減損の概念は売却可能負債性金融商品にも適用される。これらは、減損していない場合には公正価値で計上され、公正価値
     の変動はその他の包括利益に報告される。売却可能負債性金融商品が減損していると判断された場合には、その金融商品の償
     却原価と現時点の公正価値の差額が減損累計額として反映される。当行の会計処理手続に関する詳細については、連結財務諸
     表に対する注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」を参照のこと。
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     非減損延滞および減損売却可能金融資産、減損累計額、カバレッジ比率および減損売却可能金融資産に対して保有する担保
     単位：百万ユーロ                                            2017  年12月31日現在
     非減損延滞売却可能金融資産                                                   1,538
      内訳：
      期日から30日未満                                                   176
     　30日以上60日未満                                                    23
     　60日以上90日未満                                                    138
     　90日以上                                                   1,201
     減損売却可能金融資産                                                    157
     売却可能金融資産の減損累積額                                                    113
     減損認識後の売却可能金融資産カバレッジ比率（％）                                                    71
     減損売却可能金融資産に対して保有する担保                                                    17
     　内訳：
     　金融資産担保およびその他の担保                                                    17
     　受取保証金                                                     0
                                                         』
     取得した担保

      『
      以下の表は、当行グループが報告期間中に取得した担保の概要を示している。2017年度に取得した商業用および住宅用不動
     産担保は、主に当行グループのスペインのエクスポージャーに関連している。
     報告期間中に取得した担保

     単位：百万ユーロ                                                 2017  年度
     商業用不動産                                                     9
           1
     住宅用不動産
                                                         63
     その他                                                     0
     報告期間中に取得した担保合計                                                     72
     1 　担保権が実行された住宅用不動産の帳簿価額は、2017年12月31日現在で67百万ユーロであった。
      上記の表に示された、取得した担保は、IFRS第10号に基づき証券化信託を連結した結果計上された担保を除いている。2017

     年度において、当行グループはこれらの信託に対して担保は取得しなかった。
                                                         』
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     信用損失引当金
     信用損失引当金の増減

                                                       2017  年度
                            信用損失引当金            オフバランス信用損失引当金
     単位：百万ユーロ                                                     合計
                  個別評価     集合的評価         小計    個別評価     集合的評価         小計
     期首残高               2,071      2,475      4,546       162      183      346     4,892
     信用損失引当金繰入額                299      253      552      -23      -4      -27      525
     このうち：減損債権の処
                     -83      -32      -115        0      0      0     -115
     分による（利得）／損失
     純信用損失償却額：                -487      -532     -1,019         0      0      0    -1,019
      信用損失償却額               -541      -605     -1,146         0      0      0    -1,146
      取戻額                54      73      127       0      0      0     127
     その他の変動                -117       -41      -158       -18      -16      -34      -191
                                   1                  2
                                3,921                   285
     期末残高
                    1,766      2,155             122      163           4,207
     前年度からの増減

     信用損失引当金繰入額
     　絶対的                -444      -351      -795       -47      -16      -62      -857
     　相対的               -60％      -58％      -59％      -196％      -132％      -175％       -62％
     純信用損失償却額
     　絶対的                407      338      745       0      0      0     745
     　相対的               -45％      -39％      -42％       0％      0％      0％     -42％
     期末残高
     　絶対的                -305      -320      -625       -41      -20      -60      -685
     　相対的               -15％      -13％      -14％      -25％      -11％      -17％      -14％
     1 　このうち、「移転リスク準備金」は5百万ユーロ。
     2 　このうち、「移転リスク準備金」は8百万ユーロ。
      2017  年12月31日現在の信用損失引当金は42億ユーロであった（2016年12月31日現在は49億ユーロ）。この減少は信用損失償

     却額によるものであるが、信用損失引当金の追加繰入額により一部相殺された。
      2017  年12月31日現在の信用損失引当金繰入額は、2016年度末から857百万ユーロ減少した。この減少は、795百万ユーロの信
     用損失引当金繰入額の減少および62百万ユーロのオフバランス信用損失引当金の減少によるものである。当行グループの個別
     評価ポートフォリオにおける減少は、主にCIBにおいて、船舶業を含むすべてのポートフォリオに起因している。前年度比では
     減少しているが、船舶業は2017年度も引き続き、信用損失引当金繰入額の最大要因であった。これは、連結財務諸表に対する
     注記01「    重要な会計方針および重要な会計上の見積り                     」に記載されているとおり、当年度に各減損方法が再評価されたことに
     部分的に関連している。PCBの前年度からのさらなる減少は、旧ポストバンクにおける大規模な売却によるものである。当行グ
     ループの集合的評価の貸出金ポートフォリオにおける引当金の減少は、主に2016年に一度限りでNCOUにおいて計上されていた
     資産に関連した引当項目によるものであり、また、PCBにおける                             良質  なポートフォリオ        および好調な経済環境          を反映している。
      2016  年度からの745百万ユーロの信用損失償却額の減少は主に、2016年度には一度限りのNCOUおよび旧ポストバンクにおいて
     計上された資産に関連した純信用損失償却額を計上したことによるものである。
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     デリバティブ－信用評価調整
      当行グループは、予想される信用損失をカバーするために、OTCデリバティブ取引に関する相手先の信用評価調整（CVA）を
     設定している。調整金額は、保有担保、関連するネッティング契約の影響、予想デフォルト時損失率および利用可能な市場情
     報（CDSスプレッドを含む。）に基づく信用リスクを考慮しながら、特定の相手先に対する潜在的信用エクスポージャーを評価
     することにより決定される。
     デリバティブでの債務不履行の場合の取扱い

      標準的な貸出金資産の場合とは異なり、当行グループでは通常、現時点での再調達原価の動向や相手先の行為によって、当
     該取引に基づく将来の支払義務が不履行となるリスクの存在が示唆された場合に、当行グループのデリバティブ取引の信用リ
     スクを管理するための、より多くの選択肢を有している。これらの状況の下、当行グループでは多くの場合、関連するデリバ
     ティブ契約に基づいて、追加担保の確保や、直前の通知によるデリバティブ取引の終了または清算が可能である。
      顧客との間のOTCデリバティブ取引のマスター・アグリーメントには通常、広範な標準的または特定の終了権が規定されてお
     り、これにより、当行グループは相手先の債務不履行や不履行リスクが高いことを示唆するその他の状況に迅速に対応でき
     る。金融システムへの重大な組織的混乱（CCPの無秩序な破綻によって起こりかねない。）を考慮して、金融安定理事会（以下
     「FSB」という。）は、CCPをグローバルにシステム上重要な銀行（G-SIB）に適用されるものと同等の目標と規定を課す破綻処
     理の枠組みの対象とするべきであると提言している。
      当行グループの契約終了権は、相手先の債務不履行の可能性の適時な識別と対応を確実に行うための役割および責任を明確
     に記載した内部の方針および手続により定められている。これらの手続には必要な清算およびトレーディング規制が含まれて
     いる。デリバティブ取引の終了を決定した結果、相手先に差額債務が残った場合、当行グループでは当該債務をデリバティブ
     以外の債権に組み直し、通常の特別債権管理プロセスを通じてこれを管理する。このため、会計目的上、当行グループには通
     常、不履行のデリバティブは表示されない。
      誤方向リスクは、相手先に対するエクスポージャーが当該相手先の信用の質と負の相関関係にある場合に発生する。CRR第
     291条(2)および(4)に従って、DB                PFK  AGを除く当行グループは、いくつかの誤方向リスク階層（特定の誤方向リスクおよび
     国／産業／地域レベルで一般的に明示的な誤方向リスクならびに一般的な潜在的誤方向リスク）を監視するための月次のプロ
     セスを設定しており、当該プロセスによって誤方向リスクにさらされる取引により発生する関連エクスポージャーが自動的に
     選択され、責任ある与信業務担当者にコメントを求めるために提示される。その後、誤方向リスク報告書は月次で信用リスク
     上級管理職に提出される。さらに、DB                  PFK  AGを除く当行グループは、当行グループ自身のアルファ係数（CRR第284条(9)の定
     義による。）を調整するための確立されたプロセスを利用して、当行グループのデリバティブおよび証券金融取引ポートフォ
     リオにおける全体的な誤方向リスクを見積っている。DB                          PFK  AGのデリバティブのカウンターパーティ・リスクは、当行グルー
     プにとって重要性はなく、保有担保は通常、現金の形態である。
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     トレーディング・マーケット・リスク・エクスポージャー
     ドイツ銀行グループのトレーディング・ユニットのバリュー・アット・リスクの額

     『
      以下の表およびグラフは、            信頼水準99％および保有期間1日として計算された、当行グループのトレーディング・ユニットの
     バリュー・アット・リスクの額を示している                     。』
     トレーディング・ユニットのバリュー・アット・リスク（リスク種類別）

                                  信用スプ
                                               外国為替
                                                    コモディティ
                                  レッド・
                                                   1
                                                リスク
                 合計    分散効果     金利リスク         リスク    株価リスク             価格リスク
     単位：百万ユー         2018   2017   2018   2017   2018   2017   2018   2017   2018   2017   2018   2017   2018   2017
     ロ         年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度
     平均         27.5   29.8   -25.5   -28.1    17.6   20.2   16.4   19.7   10.0    8.7   8.3   8.4   0.6   0.8
     最大         40.9   38.4   -35.0   -37.6    32.6   26.0   24.0   25.1   14.5   12.5   13.0   16.5    1.3   3.0
     最小         19.8   20.1   -20.2   -21.4    12.4   13.5   13.0   13.5    6.9   4.4   3.8   4.2   0.2   0.1
     『
     期末         32.1   29.1   -26.9   -22.5    14.1   21.4   22.3   14.4   13.0   10.1    9.2   4.9   0.3   0.7
                                                         』
     1 　金およびその他の貴金属のポジションからのバリュー・アット・リスクを含む。
     2018  年度のリスク種類別バリュー・アット・リスクの推移

      2018  年度の平均バリュー・アット・リスクは、信用スプレッド・リスクと金利リスクの減少により2017年通期から2.3百万







     ユーロ減少し、27.5百万ユーロとなった。
      期末のバリュー・アット・リスクの増加は、信用スプレッド、株価リスクおよび外国為替リスクの資産クラスにわたり増加
     したことによるものであった。
     規制上のトレーディング・マーケット・リスクの額

     『
      以下の表は、信頼水準99％および保有期間1日として計算された、当行グループのトレーディング・ユニットの、ストレスの
     かかったバリュー・アット・リスク測定基準を示している。』
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     平均、最大および最小のストレスのかかったバリュー・アット・リスク（リスク種類別）
                                                      コモディ
                                               外国為替
                                 信用スプレッ                     ティ価格リ
                                                   1
                                               リスク
             合計      分散効果       金利リスク       ド・リスク       株価リスク               スク
            2018   2017    2018    2017   2018   2017   2018   2017   2018   2017    2018   2017   2018    2017
     単位：百万
            年度   年度    年度    年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度    年度   年度   年度    年度
     ユーロ
     平均       84.1   76.7   -81.9    -88.4    58.3   69.8   69.3   62.1   16.1   18.8    20.0   12.6    2.4    1.8
     最大       124.7   125.0   -106.7    -115.8    89.9   92.0   79.7   73.2   78.1   66.8    38.2   28.0    7.7    6.1
     最小       61.2   42.0   -66.1    -73.0    35.2   48.3   59.0   54.3    2.4   1.5    7.7   6.9   0.5    0.3
     『
     期末       96.2   85.6   -75.3    -81.0    57.6   67.8   70.1   64.3   21.3   19.9    21.7   12.6    0.7    1.9
                                                          』
     1 　金およびその他の貴金属のポジションからのストレスのかかったバリュー・アット・リスクを含む。
      2018年度のストレスのかかったバリュー・アット・リスクの平均は84.1百万ユーロであり、2017年通期から7.4百万ユーロ増

     加した。    この  増加  は、信用スプレッドおよび外国為替リスクの資産クラスにおいて増加したことに加え、分散効果が減少した
     ことによるものである。
      期末のストレスのかかったバリュー・アット・リスクの増加は、分散効果の減少、ならびに信用スプレッド、外国為替リス
     クおよび株価リスクの資産クラスにおける増加によるものであった。
      以下のグラフは、信頼水準99％および保有期間1日として計算された、当行のトレーディング・ユニットにおける日次のバ
     リュー・アット・リスクの推移を、日次のストレスのかかったバリュー・アット・リスクおよびその60日平均と比較したもの
     である。金額は百万ユーロで示されている。
     2018  年度のバリュー・アット・リスクおよびストレスのかかったバリュー・アット・リスクの推移

     『







      規制報告目的では、各報告日の追加的リスクに係る自己資本賦課は、報告日におけるスポットの価額と、その報告日に先立
     つ12週間の平均値のいずれか大きい方を表している。                         』
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                                                     1,2,3
     トレーディング・ユニットの追加的リスクに係る自己資本賦課（信頼水準99.9％、資本ホライズン1年）
                                             エマージン
                   グローバル・ク                フィックスド・
                                            グ・マーケッ
                    レジット・ト               インカムおよび
                                             ト・デット
                合計    レーディング          コア金利     カレンシーAPAC                    その他
            2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017
     単位：
     百万ユーロ
            年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度
     平均       680.6    802.1    335.8    544.6    271.1    107.1    224.8    168.1    -11.9    37.2   -139.2     -54.8
     最大       847.6    899.3    403.4    597.4    481.9    172.5    451.9    229.0    17.3    62.9   -111.3     -20.4
     最小       550.8    754.8    274.6    503.7    159.1     48.7    72.1    92.4   -29.2    -1.4   -177.1     -90.0
     『
     期末       805.4    789.6    383.6    540.1    388.6    133.2    188.0    142.3     5.8   19.9   -160.5     -45.9
                                                         』
     1 　金額はそれぞれ、2018年12月31日および2017年12月31日に先立つ12週間の当該数値の変動幅を示している。
     2 　ビジネスラインの内訳は、現在のビジネス構造をより良く反映するために2018年の報告で更新された。
     3 　流動性ホライズンはすべて12ヶ月に設定されている。
      2018  年度の追加的リスクに係る自己資本賦課は805百万ユーロであり、2017年度末から15百万ユーロ、率にして2％増加し

     た。2018年度末時点の追加的リスクに係る自己資本賦課の12週間の平均は681百万ユーロであり、2017年12月31日に終了した12
     週間の平均から121百万ユーロ、率にして15％減少した。この追加的リスクに係る自己資本賦課額の平均の減少は、グローバ
     ル・クレジット・トレーディングおよびエマージング・マーケット・デットの業務分野において2017年度より減少したことに
     よる。
     『
      規制報告目的では、各報告日の包括的リスク計測は、報告日における                                内部の   スポットの価額       と、  その報告日に先立つ12週間
     の平均値    のいずれか大きい方で、下限は標準的アプローチの                        証券化フレームワークに基づく同等の自己資本賦課の8％に等し
     い 。』
                                                          1,2,3

     トレーディング・ユニットの、平均、最大および最小の包括的リスク計測（信頼水準99.9％、資本ホライズン1年）
     単位：百万ユーロ                                    2018  年度             2017  年度
     平均                                      0.0               5.4
     最大                                      0.0               6.3
     最小                                      0.0               4.5
     『
     期末                                      0.0               4.4
                                                         』
     1  規制上の包括的リスク計測はそれぞれ、12月31日に終了した12週間について計算されている                                      。
     2 　「期末」は、内部モデルのスポットの価額に基づく。
     3 　流動性ホライズンはすべて12ヶ月に設定されている。
      内部モデルによる包括的リスク計測は、規制当局の認可を経て、2018年度第4四半期に廃止された。このモデルにより捕捉さ

     れた残りの軽微なエクスポージャーは、現在は追加的リスクに係る自己資本賦課とマーケット・リスク標準的アプローチに
     よってカバーされている。
     マーケット・リスク標準的アプローチ

      2018年12月31日現在、マーケット・リスク標準的アプローチを用いることにより特定の金利リスクが計算される証券化ポジ
     ションにより、52億ユーロのリスク・ウェイテッド・アセットに対応する418百万ユーロの所要自己資本が算出された。2017年
     12月31日現在では、これらのポジションにより、47億ユーロのリスク・ウェイテッド・アセットに対応する379.5百万ユーロの
     所要自己資本が算出された。
      2018年12月31日現在、nthトゥ・デフォルト・クレジット・デフォルト・スワップについては、所要自己資本は2.6百万ユー
     ロであり、対応するリスク・ウェイテッド・アセットは33百万ユーロであった。2017年12月31日現在では、これらは、それぞ
     れ2.8百万ユーロおよび35百万ユーロであった。
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      2018年12月31日現在、マーケット・リスク標準的アプローチに基づく集団的投資事業に係る所要自己資本は14百万ユーロで
     あり、対応するリスク・ウェイテッド・アセットは180百万ユーロであった。2017年12月31日現在では、これらは、それぞれ45
     百万ユーロおよび556百万ユーロであった。
      2018年12月31日現在の、マーケット・リスク標準的アプローチに基づく長寿リスクに係る所要自己資本は14百万ユーロであ
     り、対応するリスク・ウェイテッド・アセットは180百万ユーロであった。2017年12月31日現在では、これらはそれぞれ32百万
     ユーロおよび395百万ユーロであった。
     トレーディング・マーケット・リスクの規制上のバックテスティングの結果

      2017年度は3回の異常値という結果であったが、2018年度に当行グループは、長期保有による損失が当行グループのトレー
     ディング勘定のバリュー・アット・リスクを超過するというグローバルな異常値を1回観察した。2018年度の異常値は、市場ボ
     ラティリティの上昇によるエクイティの事業ラインからの損失を受けて、2月に発生した。VaRをフィーおよび手数料控除後の
     総収益と比較する、実際のバックテスティングによる異常値は、2017年度は2回発生したのに対し、2018年度は発生しなかっ
     た。
      バックテスティングの結果、異常値の基礎となる理由の当行の分析、当行グループのバリュー・アット・リスク・モデル手
     法に含まれる補完により、当行グループは、当行グループのバリュー・アット・リスク・モデルは正常な市況下におけるト
     レーディング・マーケット・リスクのための適切な測定尺度を維持すると引き続き考えている。以下のグラフは、レーディン
     グ・ユニットについて、長期保有収益を報告期間中の取引日の前営業日終了時点のバリュー・アット・リスクと日次で比較し
     たものである。当行グループのトレーディング・ポジションの予想される潜在的な損失を長期保有収益と視覚的に比較するた
     めに、バリュー・アット・リスクはマイナスの金額で示されている。数値は百万ユーロ単位で表示されている。このグラフ
     は、当行のトレーディング・ユニットが、2018年度の取引日の52％においてプラスの長期保有収益を達成し（2017年度：
     57％）、2018年度においてはグローバルな異常値が発生したことを示している。
      バックテスティング結果がここに示されているバリュー・アット・リスク・モデルの所要自己資本は、当行グループの所要
     自己資本合計の1.5％を占める。
     EU  MR4  －VAR見積りと損益の比較

     トレーディング・ユニットの日次収益







      以下の棒グラフは、トレーディング・ユニットの日次収益の分布を示している。日次収益は、新しい取引、フィーおよび手
     数料、長期保有収益、引当金、キャリーおよびその他の収益から成る収益の合計として定義される。これは、百万ユーロ単位
     で横軸に示される各トレーディング収益水準を達成した取引日数を表示している。
     2018  年度のトレーディング・ユニットの日次収益の分布

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      当行グループのトレーディング・ユニットは、2017年通期の93％と比較して、2018年度に取引日において86％のプラスの収







     益を達成した。
     トレーディング以外のマーケット・リスク・エクスポージャー

     トレーディング以外のマーケット・リスクの経済的資本使用額

      以下の表は、トレーディング以外のマーケット・リスクの経済的資本使用額のリスク種類別内訳を示している。
     『

     経済的資本使用額のリスク種類別内訳
                                                 経済的資本使用額
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在
     金利リスク                                        1,416           1,743
     信用スプレッド・リスク                                         271           722
     エクイティ・リスクおよび投資リスク                                        1,239           1,431
     外国為替リスク                                        1,713           1,509
     年金リスク                                        1,588           1,174
     保証型ファンド・リスク                                         68           49
     トレーディング以外のマーケット・リスク・ポートフォリオ合計                                        6,295           6,628
      経済的資本の数値においては、様々なリスク種類間の分散効果が考慮されている。

      2018年12月31日現在のトレーディング以外のマーケット・リスクの経済的資本使用額は63億ユーロであり、2017年度末の当
     行グループの経済的資本使用額を3億ユーロ下回った。
     －　金利リスク：ギャップ・リスク、ベーシス・リスクおよびオプション・リスク（モデル化された、満期の定めのない預金
       に組み込まれた顧客の行動が変化するリスクや前払いリスク等）を含む、バンキング勘定の金利リスクに関する経済的資
       本賦課。2018年12月31日現在の経済的資本使用額は合計で1,416百万ユーロ（2017年12月31日現在では1,743百万ユーロ）
       であった。経済的資本貢献額の減少は主に、分散効果に起因していた。
     －　信用スプレッド・リスク：重要な信用スプレッド・リスクにさらされているバンキング勘定のポートフォリオに関する経
       済的資本賦課。2018年12月31日現在の経済的資本使用額は271百万ユーロであり、これに対して2017年12月31日現在では
       722百万ユーロであった。経済的資本貢献額の減少は、会計処理方法の変更と分散効果に起因していた。
     －　エクイティ・リスクおよび投資リスク：当行グループによる非連結投資の保有（戦略的投資およびオルタナティブ投資資
       産等）から発生する、ならびに当行グループの株式報酬制度から生じる当行グループの株価への構造的なショート・ポジ
       ションから発生するエクイティ・リスクの経済的資本賦課。2018年12月31日現在の経済的資本使用額は、株式報酬の
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       ショート・ポジションの時価の下落に起因して1,239百万ユーロとなり、これに対して2017年12月31日現在では1,431百万
       ユーロであった。
     －　年金リスク：このリスクは、金利リスクおよびインフレ・リスク、信用スプレッド・リスク、エクイティ・リスクおよび
       長寿リスクを含む、当行グループの確定給付制度債務から生じる。経済的資本使用額は、2018年12月31日および2017年12
       月31日現在、それぞれ1,588百万ユーロおよび1,174百万ユーロであった。年金の経済的資本の増加は主に、手法の改良お
       よび他のリスク種類への分散の減少に関連している。
     －　外国為替リスク：外国為替リスクは主に、一定子会社のヘッジされていないユーロ以外の通貨建ての資本および利益剰余
       金における当行グループの構造的ポジションから生じる。2018年12月31日現在の経済的資本使用額は1,713百万ユーロであ
       り、これに対して2017年12月31日現在では1,509百万ユーロであった。経済的資本貢献額の増加は主に、外貨建ての繰延税
       金資産の為替変動に起因している。
     －　保証型ファンド・リスク：2018年12月31日現在の経済的資本使用額は68百万ユーロであり、これに対して2017年12月31日
       現在では49百万ユーロであった。経済的資本貢献額の増加は主に、分散効果と市況の動きに起因していた。』
     バンキング勘定における金利リスク

      以下の表は、バーゼル銀行監督委員会（BCBS）が定義した6つの標準シナリオの下での、バンキング勘定における当行グルー
     プの純利息収益への影響額および金利変動によるバンキング勘定ポジションの経済価値の変動を示している。
     バンキング勘定における経済価値および純利息収益の金利リスク（シナリオ別）

                                                         1
                                                     NII  の変動
                                       EVE  の変動
                                 2018  年     2017  年     2018  年     2017  年
                              12月31日現在       12月31日現在       12月31日現在       12月31日現在
     単位：十億ユーロ
     平行上昇                              0.8       -0.4        2.9       2.8
     平行低下                             -3.2       -1.1       -0.8       -0.8
     スティープ化                              0.9       0.2       -0.5       -0.6
     フラット化                             -1.6       -0.6        2.7       2.7
     短期金利上昇                             -0.7       -0.5        3.6       3.5
     短期金利低下                             -0.1        0.0       -1.0       -0.7
     最大                             -3.2       -1.1       -1.0       -0.8
                                 2018  年     2017  年

                              12月31日現在       12月31日現在
     単位：十億ユーロ
     Tier   1 資本
                                  55.1       57.6
     N/M －表記するに値しない。
     1 　純利息収益（NII）の変動は、各シナリオの予測NIIにおける、変更された金利と不変の金利との差異を反映している                                                 。感応度は、トレー
      ディング・ポジションとDWSを除外した、一定の為替レートで固定された貸借対照表額に基づいている。これらの数値には、ヘッジ会計に
      不適格な一元管理されたポジションに対する時価評価損益（MtM）／その他の包括利益（OCI）の影響は含まれていない。
      イールドカーブの突然の平行上昇は、当行グループのバンキング勘定ポジションからの収益（純利息収益）に有利な影響を

     及ぼすことになる。ドイツ銀行は、イールドカーブの+200ベーシス・ポイントおよび-200ベーシス・ポイントの平行シフト
     （下限はゼロとする。）により生じる、純利息収益の1年間の合計変動額は、2018年12月31日現在においてそれぞれ29億ユーロ
     および-8億ユーロになると見積っている。
      2018年12月現在の純資産の経済価値（EVE）の最大損失額は、2017年12月現在の-11億ユーロに対し、-32億ユーロであった。
     EVEの最大損失額の増加は主に、純利息の取扱いに関する調整と、金利水準の変動に伴うコンベクシティへの影響の捕捉に関す
     る手法の改良に起因している。2018年12月現在、EVEの最大損失額はTier                                  1資本の5.8％に相当する。
      以下の表は、金利の下落および上昇ショックから生じた、ドイツ銀行のバンキング勘定ポジションに係る経済価値の変動を
     通貨ごとに示している。
     通貨別のバンキング勘定における経済価値の金利リスク

                                              2018  年12月31日現在
                                         1
                              -200  ベーシス・ポイント           +200  ベーシス・ポイント
     単位  ：十億ユーロ
     ユーロ                                  -1.9              0.6
     英ポンド                                  -0.1              0.1
     米ドル                                  -1.3              0.2
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     日本円                                  -0.0              0.0
     その他                                   0.1            -0.1
     合計                                  -3.2              0.8
     1  下限はゼロとする。
      BCBSのイールドカーブの-200ベーシス・ポイント（下限はゼロとする。）および+200ベーシス・ポイントの平行シフトの影

     響により生じる経済価値の予想変動額は、2018年12月31日現在においてそれぞれ-32億ユーロおよび8億ユーロであった。+200
     ベーシス・ポイントのシナリオが-4億ユーロから8億ユーロへと変動した原因は、主に純利息の取扱いに関する調整であった。
     オペレーショナル・リスク・エクスポージャー

     オペレーショナル・リスク－リスク・プロファイル

     イベント・タイプ別のオペレーショナル・リスク損失（損益の観点）

                                                          1
                                                      2017  年度
     単位：百万ユーロ
                                           2018  年度
     顧客、商品および商慣行                                         156           513
     内部不正行為                                          13          -48
     外部不正行為                                          50           19
     決済、販売およびプロセス管理                                          44          224
     その他                                          19           42
     合計                                         282           749
     1 　2017年度の損失の数値は、事後的な損失の計上および組替に起因して、前年度の表示から修正された。
      2018年12月31日現在の損益ベースのオペレーショナル損失は、2017年度末と比較して467百万ユーロ、率にして62％減少し

     た。この減少は、「顧客、商品および商慣行」および「決済、販売およびプロセス管理」各イベント・タイプによるものであ
     り、2017年度における和解の達成および未解決訴訟に関する訴訟引当金の増加に起因していた。
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                  1
     2018  年（2013年から2017年）            の期間に発生したイベント・タイプ別のオペレーショナル損失
     オペレーショナル損失の頻度（最初の計上日）　　　　　　                            オペレーショナル損失の分布（計上日）
     1　括弧内の比率は、2013年から2017年の期間に発生した損失に係る損失の頻度および損失の金額にそれぞれ対応している。頻度および金額は後に変更





      される可能性がある。
      上の左のグラフ「オペレーショナル損失の頻度」は、2018年度に発生したオペレーショナル・リスク事象を、当該イベント

     に関して損失が最初に認識された期間に基づいて要約している（2013年から2017年までの5年間発生分を括弧内に比較表示）。
     例えば、2010年に最初に認識され、2018年に追加の損益イベントが認識された損失イベントの場合、当該損失イベントは頻度
     のグラフには含まれないが、損失分布のグラフには各期間に認識された損益が含まれる。
      頻度は、観察された全損失イベントのうち「外部不正行為」イベント・タイプが54％、「顧客、商品および商慣行」イベン
     ト・タイプが34％、「決済、販売およびプロセス管理」イベント・タイプが10％を占めている。「その他」は2％で安定的であ
     る。「内部不正行為」イベント・タイプは頻度が低く、2018年度では損失イベントの1％未満である。
      上の右のグラフ「オペレーショナル損失の分布」は、2013年から2017年までの5年間と比較して2018年度の損益に認識された
     オペレーショナル・リスク損失の計上を要約している。オペレーショナル損失の分布の大部分（55％の割合）を「顧客、商品
     および商慣行」イベント・タイプが占めており、訴訟、調査および執行行為に関連したアウトフローを反映している。「外部
     不正行為」は18％と2番目に割合が高く、これは2018年度における1つの大規模なイベントに関連している。最後に、「決済、
     販売およびプロセス管理」イベント・タイプ（16％）、「その他」イベント・タイプ（7％）および「内部不正行為」イベン
     ト・タイプ（5％）は他のイベント・タイプと比較して重要性が低い。
      当行グループは、損益計算書に10,000ユーロ以上の影響を及ぼすオペレーショナル・リスク損失事象を包括的に網羅するこ
     とを目指しているが、この項に示されている合計は、損失事象の検出や計上の遅れにより過小評価されている可能性がある。
     流動性リスク・エクスポージャー

     資金調達市場および資本市場発行

     『
      2018年は、信用市場にとって厳しい年となった。量的緩和から量的緊縮への移行は、マクロの不確実性の高まりと相まっ
     て、ボラティリティと信用スプレッドの上昇をもたらした。
      当行グループの5年物CDSは65～224ベーシス・ポイントのレンジ内で取引された。12月初めにピークが観測されて以降、スプ
     レッドは縮小し、年末時点では208ベーシス・ポイントで取引されていた。当行グループの債券のスプレッドも類似の動きを示
     した。例えば、当行グループのユーロのベンチマーク（2.375％クーポン、2023年1月に期日到来）は51～259ベーシス・ポイン
     トのレンジで取引され、230ベーシス・ポイントで2018年の取引を終了した。
      当行グループの修正後の2018年度発行計画（当初の返済期限が1年超の債券発行から成る。）は200～220億ユーロであり、完
     了している。当行グループは、ターム・ファンディングで198億ユーロを調達して2018年度を締めくくった。この資金調達の源
     泉は、シニア非優先プレーンバニラ債（94億ユーロ）、シニア優先プレーンバニラ債（10億ユーロ）、カバード・ボンド（25
     億ユーロ）、およびその他のシニア優先仕組み債（69億ユーロ）の多岐にわたった。合計額198億ユーロは、ユーロ（83億ユー
     ロ）、米ドル（97億ユーロ）、英ポンド（3億ユーロ）およびその他の通貨合計（15億ユーロ）に分けられた。直接発行に加え
     て、当行グループは、長期クロスカレンシー・スワップを使用してユーロ以外の資金需要を管理している。2018年度の発行に
     係る当行の投資家基盤は、資産運用会社および年金基金（40％）、リテール顧客（19％）、銀行（8％）、政府および機関
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     （5％）、保険会社（3％）ならびに機関投資家を含むその他（18％）から成っていた。地理的分布は、ドイツ（20％）、残り
     のヨーロッパ（35％）、米国（25％）、アジア／太平洋（15％）およびその他（5％）に分かれていた。
      3ヶ月物Euriborに対する当行の発行の平均スプレッド（ユーロ以外の調達スプレッドはすべて、3ヶ月物Euriborを基準に設
     定される。）は、通年で60ベーシス・ポイントであり、これは2017年の平均スプレッド71ベーシス・ポイントを下回ってい
     た。平均残存期間は6.1年であった。当行グループの発行活動は上半期の方が活発であった。当行グループは、第1四半期から
     第4四半期の各四半期において、それぞれ108億ユーロ、30億ユーロ、32億ユーロおよび28億ユーロを発行した。』
      2019年度における当行グループの発行計画は200～250億ユーロであり、当行グループは、これを上記の資金調達源泉の利用
     によりカバーし、いずれか一つの源泉に過度に依存しないようにする予定である。さらに、当行グループはこの資金調達の一
     部を米ドル建てで行う予定であり、クロスカレンシー・スワップ契約を締結して残りの需要を管理することがある。当行グ
     ループでは、2019年に、資本市場発行の合計約220億ユーロ（法的に行使可能なコール・オプションを除く。）の返済期限が到
     来する。
     資金調達の分散

     『
      2018年度において、外部資金調達総額は、2017年12月31日現在の1兆158億ユーロから721億ユーロ減少し、2018年12月31日現
     在では9,438億ユーロとなった。この全体的な減少は主に、担保付資金調達およびショート・ポジションの残高が398億ユー
     ロ、率にして55.2％減少したことによるものである。これは、バランスシートの最適化に向けた取組みやネッティングの増加
     により、管理された削減が進んだことに起因している。また、無担保ホールセール資金調達が164億ユーロ、率にして22.7％減
     少し、トランザクション・バンキングの預金が82億ユーロ、率にして11.4％減少したが、これらは主に、取引高の減少、金融
     機関との取引の成熟化、および他のホールセール顧客が保有する譲渡性預金の満期到来に起因していた。この減少は、当行グ
     ループのリテール事業が71億ユーロ、率にして9.8％増加したことにより一部相殺された。資本市場およびエクイティの取引量
     が33億ユーロ、率にして4.6％減少したことは、満期を迎えた発行済分の合計額が新規発行分を上回ったことに関連している。
      当行グループの最も安定した資金調達源泉（資本市場およびエクイティ、リテールならびにトランザクション・バンキング
     から成る。）の全体的な割合は、2017年度の72％から増加して、2018年度には77.5％となった。
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     外部資金調達源泉の構成
     1　その他には、信託、自己資金調達ストラクチャー（X-markets等）および委託証拠金／プライム・ブローカレッジ業務に係る現金残高（純







      額ベースで表示）が含まれる。
      参考：貸借対照表合計に対する調整：2018年12月31日および2017年12月31日現在それぞれ、デリバティブおよび決済残高3,250億ユーロ
      （3,694億ユーロ）、委託証拠金およびプライム・ブローカレッジ業務に係る現金残高（純額ベースで表示）のネッティングの影響に関す
      る加算511億ユーロ（592億ユーロ）、その他の非資金調達負債283億ユーロ（303億ユーロ）。数値は四捨五入されているため合計が一致し
      ない可能性がある。        』
                                         1

     無担保ホールセール資金調達、資産担保CPおよび資本市場発行債券の返済期限
                                                  2018  年12月31日現在
                         1 ヶ月超     3 ヶ月超     6 ヶ月超      小計     1 年超
     単位：百万ユーロ
                   1 ヶ月以内     3ヶ月以内     6ヶ月以内      1 年以内     1 年以内     2 年以内      2 年超     合計
     銀行からの預金                1,119     1,542     4,064     1,181     7,906      151     271    8,328
     その他のホールセール顧客
                    1,820     1,868     5,413     5,044     14,145      1,017     1,459     16,621
     からの預金
     CDおよびCP                 823     946    1,313      889    3,972       7     0   3,979
     資産担保CP                  0     0     0     0     0     0     0     0
     シニア非優先プレーンバニラ
                      600    5,276     7,463     5,812     19,150      8,954     44,256     72,360
     債
     シニア優先プレーン
                       0     0     0     0     0     5   1,012     1,017
     バニラ債
     シニア仕組み債                 626     951    1,186     1,655     4,418     3,490     15,630     23,538
     カバード・ボンド／ABS                 213     972     553     407    2,145     3,848     15,666     21,659
     劣後負債                  9    731    2,226       32    2,998     2,217     9,605     14,820
     その他                  0     0     0     0     0     0     0     0
     合計                5,209     12,285     22,219     15,022     54,734     19,690     87,898     162,322
     　内訳：
      担保付きのもの                213     972     553     407    2,145     3,848     15,666     21,659
      無担保のもの               4,997     11,313     21,666     14,615     52,590     15,842     72,232     140,663
     1 　財務諸表上その他の資本構成要素として報告されているその他Tier                             1ノートが含まれている。コール・オプションを伴う負債は、コール・
      オプションを法的に行使可能な一番早い日で表示されている。コール・オプションが行使されるか否かについての仮定は加味されていな
      い。
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                                                            有価証券報告書
      1年以内に満期が到来する無担保ホールセール負債、資産担保CPおよび資本市場発行債券の合計金額は2018年12月31日現在
     550億ユーロであり、一方で流動性準備金合計の2,590億ユーロと比較して読まれたい。
                                                  2017  年12月31日現在

                         1 ヶ月超     3 ヶ月超     6 ヶ月超      小計     1 年超
     単位：百万ユーロ
                   1 ヶ月以内     3ヶ月以内     6ヶ月以内      1 年以内     1 年以内     2 年以内      2 年超     合計
     銀行からの預金                9,709     3,477     2,196     1,172     16,554       721      54   17,330
     その他のホールセール顧客
                    3,451     5,884     4,112     3,974     17,421       483     525    18,429
     からの預金
     CDおよびCP                1,579     2,595     2,381     2,873     9,427       6     82    9,516
     資産担保CP                  0     0     0     0     0     0     0     0
     シニア非優先プレーンバニラ
                      405    4,038     3,231     3,288     10,961     16,009     44,399     71,368
     債
     シニア優先プレーン
                       0     0     0     0     0     0     0     0

     バニラ債
     シニア仕組み債                 345     868    1,654     2,952     5,818     3,044     16,893     25,756
     カバード・ボンド／ABS                 90     194    1,711      737    2,731     2,190     17,248     22,169
     劣後負債                 50     234    5,265      700    6,250      135    11,694     18,079
     その他                  ▶     0     0     0     ▶     0     0     ▶
     合計               15,632     17,289     20,550     15,695     69,167     22,588     90,895     182,650
     　内訳：
      担保付きのもの                90     194    1,711      737    2,731     2,190     17,248     22,169
      無担保のもの              15,542     17,096     18,840     14,959     66,436     20,398     73,647     160,481
      以下の表は、短期の無担保ホールセール資金調達、資産担保CP資金調達および資本市場発行債券の通貨別内訳を示してい

     る。
     無担保ホールセール資金調達、資産担保CPおよび資本市場発行（通貨別内訳）

                            2018  年12月31日現在                    2017  年12月31日現在
                             その他の                      その他の
     単位：百万ユーロ
                 ユーロ    米ドル   英ポンド      通貨    合計   ユーロ    米ドル   英ポンド      通貨    合計
     銀行からの預金            2,400    5,241      22    665   8,328    2,310    11,096     2,423    1,502    17,330
     その他のホールセール
                 15,482      678    269    192   16,621    14,109     3,743     233    344   18,429
     顧客からの預金
     CDおよびCP            2,279     769     94    838   3,979    6,401    1,942     310    863   9,516
     資産担保CP               0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     シニア非優先プレーン
                 33,736    31,549     1,163    5,913    72,360    36,407    27,482      864   6,616    71,368
     バニラ債
     シニア優先プレーン
                 1,017      0    0    0  1,017      0    0    0    0    0
     バニラ債
     シニア仕組み債            8,858    11,564      22   3,094    23,538     9,937    12,301      31   3,487    25,756
     カバード・ボンド／ABS            21,659       0    0    0  21,659    22,142      25     0    2  22,169
     劣後負債            6,338    7,498     801    183   14,820     7,940    8,960     801    378   18,079
     その他               0    0    0    0    0    0    ▶    0    0    ▶
     合計            91,768    57,298     2,372    10,884    162,322     99,245    65,552     4,662    13,192    182,650
     　内訳：
      担保付きのもの           21,659       0    0    0  21,659    22,142      25     0    2  22,169
      無担保のもの           70,110    57,298     2,372    10,884    140,663     77,103    65,527     4,662    13,190    160,481
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                                                            有価証券報告書
     流動性準備金
     親会社（支店を含む。）および子会社別の流動性準備金の構成
                                  2018  年12月31日現在             2017  年12月31日現在
     単位：十億ユーロ
                                帳簿価額       流動性価値         帳簿価額       流動性価値
     利用可能な現金および現金同等物（主に中央銀行
                                  184        184        222        222
     保有）
     　親会社（在外支店を含む。）                             148        148        189        189
     　子会社                              36        36        33        33
     流動性の高い有価証券
                                  61        58        39        37
     （国債、政府保証債および政府機関債を含む。）
     　親会社（在外支店を含む。）                              31        28        24        23
     　子会社                              30        30        15        15
     その他の制約を受けない中央銀行適格有価証券                              15        11        19        13
     　親会社（在外支店を含む。）                              11        8       11        8
     　子会社                              3        2        8        5
     流動性準備金合計                             259        252        280        272
     　親会社（在外支店を含む。）                             191        184        223        219
     　子会社                              69        68        56        53
      2018年12月31日現在の流動性準備金は、2017年12月31日現在2,800億ユーロであったのに対し、2,590億ユーロであった。減

     少額210億ユーロの内訳は、現金および現金同等物の減少380億ユーロならびにその他の制約を受けない有価証券の減少40億
     ユーロであり、流動性の高い有価証券の増加220億ユーロにより相殺された。この変動は主に、当行グループの戦略の一環とし
     て余剰流動性を積極的に削減し、より高い利回りの資産に投資するという経営陣の取組みに起因していた。当期中の当行グ
     ループの平均流動性準備金は、2017年度が2,690億ユーロであったのに対し、2,710億ユーロであった。上記の表において、帳
     簿価額は、当行グループの流動性準備金の時価を表す。一方、流動性価値は、主に担保付資金調達を通じて獲得できるであろ
     う価値に関する当行の仮定を反映しており、ストレス時に担保付資金調達市場で観察された実績を考慮に入れている。
      当行グループの2,520億ユーロの流動性準備金の（加重）流動性価値は、2,500億ユーロの高品質の流動資産（HQLA）の（加
     重）流動性価値を上回っている。この差額の主な要因は、流動性準備金には中央銀行適格であるが、流動性が低く（例えば、
     トレーディング債権、その他の投資適格社債、ABSがある。）、HQLAに含まれていない有価証券が含まれていることである。さ
     らに、HQLAには主要なインデックス・エクィティが含まれているが、準備預金の最低所要額を満たすために中央銀行に預け入
     れている準備預金残高、およびLCRには含まれるがHQLAには含まれないAA-よりも低い格付けが付与されているEU以外の国の中
     央銀行に預け入れている準備預金残高は除外されている。
     流動性カバレッジ比率

      当行グループの加重平均LCR             145％（12ヶ月平均）は、委員会委任規則(EU)第2015/61号、およびCRR第435条に基づく流動性リ
     スク管理に関する開示を補完するLCRの開示に関するEBAガイドラインに従って算定されている。
      2018年12月31日現在の年度末LCRは、2017年12月31日現在では139.70％であったのに対し、140.37％であった。
     LCR  構成要素

                              2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     単位：十億ユーロ                          調整後加重値合計           調整後加重値合計
     （別途記載のものを除く。）                              （平均）           （平均）
     平均値計算用データ数                                 12           12
     流動性バッファー                                250           247
     純資金流出額合計                                172           172
     流動性カバレッジ比率（LCR）（％）                               145  ％         144％
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     資金調達リスク管理
     構造上の資金調達
      資金調達の指標はすべて（通貨合算、米ドル建ておよび英ポンド建ての資金調達指標）、2018年度末および2017年度末現在
     で、それぞれのリスク選好に沿っていた。
     ストレス・テストおよびシナリオ分析

      2018年度において、当行グループのストレスのかかった正味流動性ポジションは、常にリスク選好を大きく上回っており、
     480億ユーロの余剰で2018年度を終えた。
     全通貨の世界的な日次のストレス・テストの結果

                             2018  年12月31日現在                  2017  年12月31日現在
                           ギャップ                    ギャップ
                    資金調達                    資金調達
                                 正味流動性                     正味流動性
                        1       2              1      2
                    ギャップ         解消            ギャップ        解消
     単位：十億ユーロ                            ポジション                     ポジション
     システミック・マーケット・
                       93      209       116       121      284        163
     リスク
     1段階の格下げ（DB独自）                   63      193       131       79      252        173
     重大な格下げ（DB独自）                  222       278        57      287      331        43
     『
           3
     複合シナリオ
                       231       279        48      318      351        33
                                                          』
     1 　負債の借換失敗と予測される他のアウトフローによる資金調達ギャップ。
     2 　流動性準備金（ヘアカット後）およびその他の対策を通じた流動性創出可能額。
     3 　システミック・マーケット・リスクと重大な格下げによる複合的影響。
     ユーロの世界的な日次のストレス・テストの結果

                            2018  年12月31日現在                    2017  年12月31日現在
                          ギャップ                      ギャップ
                   資金調達                      資金調達
                                正味流動性                      正味流動性
                      1       2              1       2
                  ギャップ         解消            ギャップ         解消
     単位：ユーロ                           ポジション                      ポジション
           3
     複合シナリオ
                     117       144        28       157       172        15
     1 　負債の借換失敗と予測される他のアウトフローによる資金調達ギャップ。
     2 　流動性準備金（ヘアカット後）およびその他の対策を通じた流動性創出可能額。
     3 　システミック・マーケット・リスクと重大な格下げによる複合的影響。
     米ドルの世界的な日次のストレス・テストの結果

                            2018  年12月31日現在                    2017  年12月31日現在
                          ギャップ                      ギャップ
                   資金調達                      資金調達
                                正味流動性                      正味流動性
                      1       2              1       2
                  ギャップ         解消            ギャップ         解消
     単位：十億ユーロ                           ポジション                      ポジション
           3
     複合シナリオ
                      83       96       13       114       127        13
     1 　負債の借換失敗と予測される他のアウトフローによる資金調達ギャップ。
     2 　流動性準備金（ヘアカット後）およびその他の対策を通じた流動性創出可能額に。
     3 　システミック・マーケット・リスクと重大な格下げによる複合的影響。
     英ポンドの世界的な日次のストレス・テストの結果

                            2018  年12月31日現在                    2017  年12月31日現在
                          ギャップ
                   資金調達
                                正味流動性
                                               ギャップ       正味流動性
                                        資金調達
     単位：十億ユーロ
                      1       2
                  ギャップ         解消
                                ポジション
                                        ギャップ         解消    ポジション
           3
     複合シナリオ
                      6       9       3       14       18        ▶
     1 　負債の借換失敗と予測される他のアウトフローによる資金調達ギャップ。
     2 　流動性準備金（ヘアカット後）およびその他の対策を通じた流動性創出可能額。
     3 　システミック・マーケット・リスクと重大な格下げによる複合的影響。
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      以下の表は、全通貨に関する格付機関による1段階または2段階の格下げが発生した場合に追加で要求される担保の金額を表
     示している。
     追加的な契約上の義務

                                   2018  年12月31日現在             2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
                              1 段階の格下げ       2 段階の格下げ       1 段階の格下げ       2 段階の格下げ
     デリバティブ契約による積立または委託証拠金の要求                              688       994      1,024       1,577
     その他の契約による積立または委託証拠金の要求                               0       0      317      1,459
     資産の制約

      この項では、ドイツ銀行法に従って、銀行規制目的上の連結機関グループにおける資産の制約について言及している。ここ
     には、保険会社および金融部門以外の会社は含まれていない。当行の保険子会社が担保に差入れた資産については連結財務諸
     表に対する注記22「担保に差入れたおよび担保として受け取った資産」に、保険会社の保険契約者に対する債務を履行するた
     めに保有する制約を受ける資産については連結財務諸表に対する注記40「子会社に関する情報」に記載されている。
      制約を受ける資産は主に、担保付資金調達、コラテラル・スワップおよびその他の担保付債務の担保として差入れられてい
     るオンバランス資産およびオフバランスの資産から構成されている。また、当行は、規制上の資産の制約の報告に関するEBAの
     テクニカル・スタンダードに従って、決済システムに預託された資産（デフォルト・ファンドおよび当初証拠金を含む。）、
     ならびに自由に引き出すことができないその他の預託資産（中央銀行に対して預け入れることが要求される最低準備預金等）
     を制約を受ける資産と見なしている。当行はまた、当該EBAガイドラインに従って、デリバティブの未収委託証拠金資産も制約
     を受ける資産に含めている。
      すぐに利用可能な資産とは、それ以外の制約を受けず、かつ自由に移転可能な形態のオンバランスおよびオフバランスの資
     産のことである。公正価値で測定する金融資産（借入有価証券担保金、売戻条件付買入有価証券およびデリバティブ金融商品
     のプラスの時価を除く。）および売却可能投資のうち制約を受けないものはすべて、すぐに利用可能であると見なされる。
      すぐに利用可能な価値は、何らかのストレスのかかった流動性価値（流動性ストレス・シナリオの下で利用可能な制約を受
     けない流動資産の分析については、「流動性準備金」の項を参照のこと。）ではなく、現在の貸借対照表上の帳簿価額を表
     す。制約を受けないその他のオンバランスおよびオフバランスの資産は、担保付資金調達およびその他の担保付債務の担保と
     して差入れられていない資産、またはそれ以外ですぐに利用可能とは見なされない資産である。この区分には、借入有価証券
     担保金、売戻条件付買入有価証券およびデリバティブ金融商品のプラスの時価が含まれる。同様に、顧客に対する貸出金は、
     既に移転可能な形態に事前にパッケージされており、かつ、未だ資金調達の創出に利用されていない範囲でのみ、すぐに利用
     可能と見なされる。現在その他の資産に表示されているそうした貸出金の要素が資金創出の利用に適した形態へとパッケージ
     され得ることを考えると、これは最も保守的な見方である。
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     制約を受ける資産および受けない資産
                                                2018  年12月31日現在
                                                      帳簿価額
                                                制約を受けない資産
                                        制約を
                                        受ける     すぐに利用
     単位：十億ユーロ（別途記載のものを除く。）                             資産       資産       可能      その他
     負債性有価証券                              143        56       87        0
     資本性金融商品                              56       42       15        0
     その他の資産：
      現金および銀行預け金ならびに利付銀行預け金                             197        12       185        0
     　借入有価証券担保金および売戻条件付買入
                                   12        0       0       12
          1
      有価証券
                          2
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
     　　トレーディング資産                              12        0       12        0
     　　デリバティブ金融商品のプラスの時価                              320        0       0      320
     　　借入有価証券担保金および売戻条件付買入
                                   69        0       0       69
           1
       有価証券
     　　純損益を通じて公正価値で測定するその他の
                                   21        0       21        0
       金融資産
              2
      売却可能金融資産
                                    6       0       5       1
      貸出金                             441        75        5      360
      その他の資産                             71       41        0       31
     合計                             1,348        225       330       793
     1  借入有価証券担保金および売戻条件付買入有価証券はすべて、制約を受けない資産－その他として表示されている。担保の利用について
      は、下記のオフバランスの表において別途捕捉されている。
     2  負債性有価証券および資本性金融商品を除外している（上記に別途開示されている。）。
                                                 2018  年12月31日現在

                                                 受入担保の公正価値
                                                 制約を受けない資産
                                      制約を受ける        すぐに利用
     単位：十億ユーロ（別途記載のものを除く。）                              資産       資産       可能      その他
     受入担保：                              292       240        47        5
     　負債性有価証券                              185       149        37        0
     　資本性金融商品                              102        92       10        0
     　その他の受入担保                               5       0       0       5
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                                                            有価証券報告書
                                                2017  年12月31日現在
                                                      帳簿価額
                                                制約を受けない資産
                                        制約を
                                        受ける     すぐに利用
     単位：十億ユーロ（別途記載のものを除く。）                             資産       資産       可能      その他
     負債性有価証券                              148        65       84        0
     資本性金融商品                              86       63       23        0
     その他の資産：
      現金および銀行預け金ならびに利付銀行預け金                             234        11       223        0
     　借入有価証券担保金および売戻条件付買入
          1
      有価証券
                                   27        0       0       27
                          2
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
     　　トレーディング資産                              11        0       11        0
     　　デリバティブ金融商品のプラスの時価                              363        0       0      363
     　　借入有価証券担保金および売戻条件付買入
           1
       有価証券
                                   78        0       0       78
     　　純損益を通じて公正価値で測定するその他の
       金融資産                             5       0       5       0
              2
      売却可能金融資産
                                    3       0       3       0
      貸出金                             417        70       15       332
      その他の資産                             108        42        0       66
     合計                             1,480        251       363       866
     1 　借入有価証券担保金および売戻条件付買入有価証券はすべて、制約を受けない資産－その他として表示されている。担保の利用について
      は、下記のオフバランスの表において別途捕捉されている。
     2 　負債性有価証券および資本性金融商品を除外している（上記に別途開示されている。）。
     3 　過年度の数値は、担保に差入れられた資産の算定アプローチを精緻化したため、修正再表示されている。
                                                 2017  年12月31日現在

                                                 受入担保の公正価値
                                                 制約を受けない資産
                                      制約を受ける        すぐに利用
     単位：十億ユーロ（別途記載のものを除く。）                              資産       資産       可能      その他
     受入担保：                              365       307        58        0
     　負債性有価証券                              228       189        39        0
     　資本性金融商品                              137       118        18        0
     　その他の受入担保                               0       0       0       0
     1 　過年度の数値は、担保に差入れられた資産の算定アプローチを精緻化したため、修正再表示されている。
      上記の表は、オンバランス項目およびオフバランス項目の内訳を、制約を受ける資産、すぐに利用可能およびその他に分け

     て示している。借入有価証券担保金および売戻条件付買入有価証券は、受入担保の公正価値に基づいて表示されている。
      上記の制約を受ける資産の表には、個々の事業体レベルでは制約を受けないが、グループ内での移転可能性の点で制約の対
     象となり得る資産が含まれている。こうした制約は、現地の関連する貸出要件による場合もあれば、同様の規制上の制約によ
     る場合もある。この状況では、移転不能な個々のオンバランス項目を識別することは不可能である。
     資産および金融負債の期限分析

      財務部は資産および負債の期限分析を管理している。資産および負債のモデリングは、契約上の期限が流動性リスク・ポジ
     ションを適切に反映していない場合に必要となる。これに関連する最も重要な例は、リテールおよびトランザクション・バン
     キング顧客からのすぐに返済可能な預金であり、これらは最も深刻な金融危機を通じても一貫して高い安定性を示している。
      モデリング・プロファイルは、全般的な流動性リスク管理のフレームワーク（1年以内の短期流動性ポジションについては
     「流動性ストレス・テストおよびシナリオ分析」の項を、1年超の長期流動性ポジションについては「構造的資金調達」の項を
     参照のこと。）の一部であり、マネジメント・ボードにより定められ承認される。
      以下の表は、それぞれ2018年および2017年12月31日現在の、法的に行使可能な最も早い期限に基づく、帳簿価額での当行グ
     ループの資産合計の期限分析を示している。
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                                                            有価証券報告書
     最も早い契約上の期限に基づく資産の分析
                                                  2018  年12月31日現在
                    要求払
                  （オーバー
                  ナイトおよ
                  び1日前通         1 ヶ月超   3 ヶ月超   6 ヶ月超
                    知を含    1 ヶ月   3 ヶ月   6 ヶ月   9 ヶ月  9 ヶ月超     1 年超    2 年超
     単位：百万ユーロ               む。）     以内    以内    以内    以内  1 年以内    2 年以内    5 年以内     5 年超     合計
     現金および中央銀行預け金
                   182,778     2,596     224     0   22  3,070      40     0    0  188,732
     インターバンク預け金（中
                    4,234    3,182     202    110    131    422     0    0   599    8,881
     央銀行以外）
     中央銀行ファンド貸出金
                      0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     売戻条件付買入有価証券
                     40  2,537    1,415     887    461    521   1,067    1,294      0   8,222
     　対銀行
                      1  2,015     173    588    447    266     0  1,136      0   4,626
     　対顧客
                     39   522   1,242     299    14   255   1,067     158     0   3,596
     借入有価証券担保金
                    2,880     517     0    0    0    0    0    0    0   3,396
     　対銀行
                     49    60    0    0    0    0    0    0    0    110
     　対顧客
                    2,830     456     0    0    0    0    0    0    0   3,287
     純損益を通じて公正価値で
     測定する金融資産
                   472,750    37,855    14,782    2,174    2,830    5,872    2,274    4,617    30,085     573,240
     　トレーディング資産
                   152,456       0    0    0    0    0    0    0   281   152,738
       固定利付有価証券およ
                   96,650      0    0    0    0    0    0    0    18   96,668
       び貸出金
       持分証券およびその他
                   55,250      0    0    0    0    0    0    0   264    55,514
       の変動利付有価証券
       その他のトレーディン
                     556     0    0    0    0    0    0    0    0    556
       グ資産
     　デリバティブ金融商品の
      プラスの時価
                   320,058       0    0    0    0    0    0    0    0  320,058
      強制的に純損益を通じて
      公正価値で測定されるト
      レーディング以外の金融
                     236  37,855    14,782    2,174    2,830    5,872    2,274    4,617    29,804     100,444
      資産
       売戻条件付買入有価証
                      0 32,550    3,231     616    372    78    110   2,098    5,488     44,543
       券
       借入有価証券担保金
                      0  4,331     625     2    0    0    39     0  19,213     24,210
       固定利付有価証券およ
                      1   739  10,855    1,556    2,458    4,590    1,777    2,501    3,763     28,239
       び貸出金
       強制的に純損益を通じ
       て公正価値で測定され
       るトレーディング以外
                     235    235    72    0    0  1,204     348     18   1,340     3,453
       のその他の金融資産
      純損益を通じて公正価値
      で測定するものとして指
                      0    9   95    0    0    0    0    0    1    104
      定された金融資産
     ヘッジ会計に適格なデリバ
     ティブ金融商品のプラスの
                      0   143    179    220    21    23    322    641   1,480     3,028
     時価
     売却可能金融資産
                     N/M    N/M    N/M    N/M    N/M    N/M    N/M    N/M    N/M     N/M
     その他の包括利益を通じて
     公正価値で測定する金融資
                      3  3,101    2,290    2,945    3,982    4,403    6,858    16,371    11,228     51,182
     産
      売戻条件付買入有価証券
                      0  1,097      0    0    0    0    0    0    0   1,097
      借入有価証券担保金
                      0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
      負債性有価証券
                      0  1,692    1,717    2,519    3,811    4,307    6,252    13,494    11,203     44,993
      貸出金
                      3   312    574    426    171    96    606   2,878      25    5,092
      その他
                      0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     貸出金
                   15,812    39,559    23,116    14,432    9,585    8,324    23,928    67,648    197,892     400,297
     　対銀行
                     170   1,644    1,394    1,017     120    131    544    406   1,179     6,605
     　対顧客
                   15,642    37,915    21,722    13,415    9,465    8,194    23,383    67,242    196,713     393,691
       リテール
                    2,238    7,109    3,702    1,735     857    887   4,794    15,099    151,001     187,422
                                246/851


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       法人およびその他の顧
                   13,404    30,806    18,020    11,680    8,609    7,307    18,589    52,143    45,712     206,269
       客
     満期保有有価証券
                     N/M    N/M    N/M    N/M    N/M    N/M    N/M    N/M    N/M     N/M
     その他の金融資産
                   65,390    7,813     446    418    108   2,917     835   2,416    1,844     82,187
     金融資産合計
                   743,887    97,311    42,750    21,187    17,142    25,551    35,324    92,987    243,130    1,319,269
     その他の資産
                   13,198      91    91   124    158    197     34    984   13,991     28,868
     資産合計
                   757,086    97,402    42,841    21,311    17,300    25,749    35,357    93,972    257,121    1,348,137
                                247/851


















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     最も早い契約上の期限に基づく資産の分析
                                                  2017  年12月31日現在
                    要求払
                  （オーバー
                  ナイトおよ
                  び1日前通         1 ヶ月超   3 ヶ月超   6 ヶ月超
                    知を含    1 ヶ月   3 ヶ月   6 ヶ月   9 ヶ月  9 ヶ月超     1 年超    2 年超
     単位：百万ユーロ               む。）     以内    以内    以内    以内  1 年以内    2 年以内    5 年以内     5 年超     合計
     現金および中央銀行預け金
                   222,082     1,173     106    94    29  2,053     118     0    0  225,655
     インターバンク預け金（中
                    4,737    2,613     305    215    116    696    122     0   463    9,265
     央銀行以外）
     中央銀行ファンド貸出金
                      0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     売戻条件付買入有価証券
                     29  4,625    1,220    1,277    1,448     617    561     89    105    9,971
     　対銀行
                     21  3,758     585    735   1,400     443    468     0    0   7,409
     　対顧客
                      8   867    635    542    48   175     94    89    105    2,562
     借入有価証券担保金
                   15,786     553    49    0   323     0    22     0    0   16,732
     　対銀行
                    1,889     283     0    0    0    0    0    0    0   2,172
     　対顧客
                   13,896     270    49    0   323     0    22     0    0   14,560
     純損益を通じて公正価値で
     測定
     する金融資産－トレーディ
                   565,632    40,074    14,269    1,914     731    455   1,805    3,047    9,043    636,970
     ング
     　トレーディング資産
                   184,661       0    0    0    0    0    0    0    0  184,661
       固定利付有価証券およ
                   98,140      0    0    0    0    0    0    0    0   98,140
       び貸出金
       持分証券およびその他
                   85,932      0    0    0    0    0    0    0    0   85,932
       の変動利付有価証券
       その他のトレーディン
                     590     0    0    0    0    0    0    0    0    590
       グ資産
     　デリバティブ金融商品の
      プラスの時価
                   361,032       0    0    0    0    0    0    0    0  361,032
      純損益を通じて公正価値
      で測定するものとして指
                   19,938    40,074    14,269    1,914     731    455   1,805    3,047    9,043     91,276
      定された金融資産
       売戻条件付買入有価証
                    5,364   36,195    12,160    1,115     662    125   1,066     903    253    57,843
       券
       借入有価証券担保金
                   14,540    3,786    1,928      0    0    0    0    0    0   20,254
       固定利付有価証券およ
                     34    93   182    799    68    17    720   2,144    8,216     12,273
       び貸出金
       持分証券およびその他
                      0    0    0    0    0   132     20     0   573     725
       の変動利付有価証券
       純損益を通じて公正価
       値で測定するものとし
       て指定されたその他の
                      0    0    0    0    0   181     0    0    1    182
       金融資産
     ヘッジ会計に適格なデリバ
     ティブ金融商品のプラスの
                      0   40   191    26   139     9   119   1,029    1,601     3,153
     時価
     売却可能金融資産
                     47  1,175    1,257    2,934    1,728    2,742    5,469    15,438    18,608     49,397
      固定利付有価証券および
                     24   969   1,253    2,934    1,728    2,021    5,404    15,418    18,016     47,766
      貸出金
      持分証券およびその他の
                     23   206     ▶    0    0   721     64    20    592    1,630
      変動利付有価証券
     貸出金
                   17,334    27,284    27,229    17,442    9,273   14,628    27,053    62,232    199,225     401,699
     　対銀行
                     787   2,163    2,832    1,979    1,253     821   1,103     670   1,230     12,838
     　対顧客
                   16,546    25,121    24,397    15,463    8,021   13,807    25,950    61,562    197,995     388,862
       リテール
                    4,291    4,725    4,645    1,632    1,721    1,313    4,720    15,216    151,449     189,712
       法人およびその他の顧
                   12,256    20,395    19,752    13,831    6,300   12,493    21,230    46,346    46,546     199,149
       客
     満期保有有価証券
                      0    0    0    0    0    0    0  1,652    1,518     3,170
     その他の金融資産
                   85,083     352    179    135    92   143     21    433     74   86,513
     金融資産合計
                   910,728    77,889    44,804    24,037    13,878    21,343    35,290    83,920    230,636    1,442,525
                                248/851


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                                                            有価証券報告書
     その他の資産
                   20,451      0    0    0    0    0    0    0  11,756     32,207
     資産合計
                   931,178    77,889    44,804    24,037    13,878    21,343    35,290    83,920    242,392    1,474,732
      以下の表は、それぞれ2018年および2017年12月31日現在の、法的に行使可能な最も早い期限に基づく、帳簿価額での当行の

     負債合計の期限分析を示している。
     最も早い契約上の期限に基づく負債の分析

                                                     2018  年12月31日現在
                   要求払
                   （オー
                  バーナイ
                 トおよび1
                    日前        1 ヶ月超    3 ヶ月超    6 ヶ月超
                  通知を含      1 ヶ月    3 ヶ月    6 ヶ月    9 ヶ月   9 ヶ月超     1 年超    2 年超
     単位：百万ユーロ              む。）      以内     以内    以内    以内   1 年以内    2 年以内    5 年以内     5 年超     合計
     預金
                  348,026     26,750    109,965     26,422    10,517    10,021     11,563     9,662    11,479     564,405
     　対銀行
                   46,399     2,487     8,699    6,059     913   1,624     2,284    5,470    8,045     81,980
     　対顧客
                  301,627     24,263    101,266     20,363     9,604    8,397     9,279    4,193    3,434    482,425
       リテール
                  125,292     9,731    74,012     3,878    1,736    1,176      917    970    603   218,314
       法人およびその他の
                  176,335     14,532     27,254    16,486     7,868    7,221     8,362    3,223    2,831    264,111
       顧客
     トレーディング負債
                  361,411       0     0    0    0    0     0    0    0  361,411
     　トレーディング証券
                   59,629       0     0    0    0    0     0    0    0   59,629
     　その他のトレーディン
                    295     0     0    0    0    0     0    0    0    295
      グ負債
      デリバティブ金融商品
      のマイナスの時価
                  301,487       0     0    0    0    0     0    0    0  301,487
     純損益を通じて公正価値
     で測定するものとして指
     定された金融負債（貸出
     コミットメントおよび金
                   11,282    28,466     3,640    4,699     540    370     639   1,041    3,079     53,757
     融保証を除く。）
      買戻条件付売却有価証
                   10,822    27,909     3,031    4,259      0    2    208     17     6   46,254
      券
      長期債務
                    255     33    238    234    416    155     391    936   2,949     5,607
      純損益を通じて公正価
      値で測定するものとし
      て指定されたその他の
                    205    524     372    206    124    212     40    89    124    1,895
      金融負債
     投資契約負債
                     0    0     0    0    0   512      0    0    0    512
     ヘッジ会計に適格なデリ
     バティブ金融商品のマイ
                     0   178     431    383     93    25    264    241    306    1,922
     ナスの時価
     中央銀行ファンド借入金
                    252     0     0    0    0    0     0    0    0    252
     買戻条件付売却有価証券
                   3,151     611     349     3   265    234      0    1    0   4,615
     　対銀行
                   2,205     513     264     3   265    205      0    1    0   3,456
     　対顧客
                    945     99     85     0    0    29     0    0    0   1,158
     貸付有価証券受入金
                   3,357      1     1    0    0    0     0    0    0   3,359
     　対銀行
                   1,320      1     0    0    0    0     0    0    0   1,322
     　対顧客
                   2,036      0     1    0    0    0     0    0    0   2,037
     その他の短期借入金
                   11,067      899     584   1,136     266    205      0    0    0   14,158
     長期債務
                     0  1,735    28,579     9,505    5,017    2,480    22,627    47,762    34,377     152,083
     　負債性有価証券－優先
                     0  1,678     7,444    8,977    4,388    1,790    15,050    43,552    25,510     108,389
     　負債性有価証券－劣後
                     0    28   1,943     109     1    0   1,314    1,232    2,089     6,717
     　その他の長期債務－優
                     0    26   19,193      376    592    673    6,250    2,838    6,602     36,550
      先
     　その他の長期債務－劣
                     0    3     0    42    36    17     13    141    175     427
      後
     信託優先証券
                     0    0     0  3,168      0    0     0    0    0   3,168
                                249/851


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     その他の金融負債
                   96,571      976    1,785     134     44   1,024      268    101     59   100,962
     金融負債合計
                  835,117     59,617    145,335     45,450    16,743    14,872     35,361    58,809    49,300    1,260,603
     その他の負債
                   18,797       0     0    0    0    0     0    0    0   18,797
     資本合計
                     0    0     0    0    0    0     0    0  68,737     68,737
     負債および資本合計
                  853,913     59,617    145,335     45,450    16,743    14,872     35,361    58,809    118,037    1,348,137
     オフバランスのコミット
                   39,720     9,767    13,480    19,872     9,390    15,678     27,793    91,753    36,200     263,654
     メントの付与
      銀行
                   20,274     5,010     7,445    10,854     5,178    8,539    14,394    46,720    19,178     137,593
     　リテール
                   8,192    1,246      388     86    115    577     343     79   4,360     15,386
      法人およびその他の
                   11,253     3,511     5,647    8,932    4,097    6,563    13,055    44,954    12,662     110,674
      顧客
                                250/851

















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     最も早い契約上の期限に基づく負債の分析
                                                     2017  年12月31日現在
                   要求払
                   （オー
                  バーナイ
                 トおよび1
                    日前        1 ヶ月超    3 ヶ月超    6 ヶ月超
                  通知を含      1 ヶ月    3 ヶ月    6 ヶ月    9 ヶ月   9 ヶ月超     1 年超    2 年超
     単位：百万ユーロ              む。）      以内     以内    以内    以内   1 年以内    2 年以内    5 年以内     5 年超     合計
     預金              359,619     34,022    111,755     23,845    12,259     9,488     9,296    9,503    12,087     581,873
     　対銀行              58,070     5,618    10,520     4,464    1,081    1,345     2,744    5,277    8,921     98,041
     　対顧客              301,549     28,404    101,234     19,381    11,178     8,143     6,552    4,226    3,165    483,832
       リテール            120,110     10,308     73,943     3,059    2,074    1,336     1,111    1,187     601   213,730
       法人およびその他の
                  181,439     18,095     27,291    16,323     9,103    6,806     5,441    3,038    2,565    270,102
       顧客
     トレーディング負債              414,189       0     0    0    0    0     0    0    0  414,189
     　トレーディング証券              71,148       0     0    0    0    0     0    0    0   71,148
     　その他のトレーディン
                    314     0     0    0    0    0     0    0    0    314
      グ負債
      デリバティブ金融商品
                  342,726       0     0    0    0    0     0    0    0  342,726
      のマイナスの時価
     純損益を通じて公正価値
     で測定するものとして指
     定された金融負債（貸出              16,018    29,236     6,080    1,574     548   5,520      665   1,091    3,134     63,866
     コミットメントおよび金
     融保証を除く。）
      買戻条件付売却有価証
                   14,722    28,857     4,167    1,089      5  4,897      62    24    18   53,840
      券
      長期債務               256     33    582    323    345    427     603    889   2,980     6,439
      純損益を通じて公正価
      値で測定するものとし
                   1,040     346    1,332     161    199    196      1   178    136    3,587
      て指定されたその他の
      金融負債
     投資契約負債                 0    0     0    0    0   574      0    0    0    574
     ヘッジ会計に適格なデリ
     バティブ金融商品のマイ                 0    11     58    230     65    41    423    249    218    1,294
     ナスの時価
     中央銀行ファンド借入金                174     83     0    0    0    0     0    0    0    257
     買戻条件付売却有価証券              14,143      353    1,497     409     94    837     476     16    23   17,849
     　対銀行              11,459      266    1,453     327     43    736     476     11     0   14,772
     　対顧客               2,684      87     44    82    52    102      0    5    23    3,077
     貸付有価証券受入金               6,684      3     1    0    0    0     0    0    1   6,688
     　対銀行               2,253      3     0    0    0    0     0    0    1   2,256
     　対顧客               4,432      0     1    0    0    0     0    0    0   4,433
     その他の短期借入金              11,831      848    1,542    1,227     738   2,226       0    0    0   18,411
     長期債務                 0   886    5,029    16,419     9,931    14,137     21,218    49,923    42,172     159,715
     　負債性有価証券－優先                 0   626    4,266    3,481    5,873    3,334    19,392    45,546    26,978     109,496
     　負債性有価証券－劣後                 0    0    189    267     67    11     48   1,096    5,554     7,232
     　その他の長期債務－優
                     0   210     529   12,496     3,886    10,722     1,685    3,230    9,362     42,120
      先
     　その他の長期債務－劣
                     0    50     45    176    105     70     93    50    278     868
      後
     信託優先証券                 0    0   1,644    2,723     274    183     666     0    0   5,491
     その他の金融負債              112,960     1,254     2,228     180    197    177     204    163     ▶  117,367
     金融負債合計              935,618     66,696    129,835     46,607    24,107    33,182     32,949    60,944    57,637    1,387,574
     その他の負債              19,051       0     0    0    0    0     0    0    0   19,051
     資本合計                 0    0     0    0    0    0     0    0  68,099     68,099
     負債および資本合計              954,669     66,696    129,835     46,607    24,107    33,182     32,949    60,944    125,736    1,474,724
                                251/851


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                                                            有価証券報告書
     オフバランスのコミット
                   6,290    8,484    10,418    16,261     8,234    15,928     27,732    84,121    28,996     206,464
     メントの付与
      銀行               238    406    1,398    1,591     557    733     952    346    216    6,437
     　リテール                352    253     389    247    108    205     223    445   8,483     10,706
      法人およびその他の
                   5,700    7,825     8,630    14,423     7,569    14,990     26,557    83,330    20,297     189,320
      顧客
       次へ

                                252/851


















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                                                            有価証券報告書
     報酬報告書
     はじめに

      2018年の報酬報告書において、ドイツ銀行グループ全体の詳細な情報を提供している。

      報酬報告書は、以下の3項目から成っている。
     マネジメント・ボードの報酬報告書

      本報酬報告書の最初の項目は、ドイツ銀行AGのマネジメント・ボード・メンバーの報酬制度の構造および設計（報酬方針）

     について記載している。続いて、スーパーバイザリー・ボードによって付与されたドイツ銀行AGのマネジメント・ボード・メ
     ンバーの個別の報酬およびその他給付に関する情報を記載している。
     従業員の報酬報告書

      本報酬報告書の2番目の項目は、ドイツ銀行グループ（DWS                            Groupおよびポストバンク部門を含む。）の従業員に適用される

     報酬制度および報酬構造に関する情報を開示している。本報酬報告書は、グループの報酬フレームワークの詳細な情報を提供
     しており、2018年度の変動報酬の決定について記載している。さらに、銀行の                                          報酬制度監督要件に関する規制
     （Institutsvergütungsverordnung                 - InstVV）に基づき特に重要なリスク・テイカー（MRT）として識別された従業員の報酬に
     関する定量的情報開示も含まれる。
     スーパーバイザリー・ボードの報告書および開示

      本報酬報告書の3番目の項目は、ドイツ銀行AGのスーパーバイザリー・ボードのメンバーの報酬構造および報酬の水準に関す

     る情報を提供している。
      本報酬報告書は、ドイツ商法（Handelsgesetzbuch（以下「HGB」という。））第314条第1項第6号の要件、ドイツ会計基準第
     17号「マネジメント・ボード会長の任務遂行報酬に関する報告」（以下「DRS                                     17」という。）、CRR、InstVV               およびドイツ・
     コーポレート・ガバナンス法の勧告に準拠している。
                                253/851










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     スーパーバイザリー・ボードの委員長からのメッセージ
     株主の皆さまへ

     本報酬報告書におきまして、報酬システムならびにマネジメント・ボード・メンバーへの報酬に関する総合的な情報をお伝え

     しております。その前に簡単に要点をお伝えさせて頂きます。
     当行グループは既存のフレームワークが功を奏していると考えており、当事業年度に報酬方針を変更していません。この報酬

     方針に従って、各マネジメント・ボード・メンバーには固定給および企業年金制度に加え、毎年設定される目標およびその達
     成に沿った変動報酬を受領する権利が与えられます。変動報酬の大半（60％）は長期かつグループ指向の目標によるもので、
     残り（最大40％）は短期グループ目標もしくは部門の目標によるものであります。2018年度に初めて、個人の目標に、マネジ
     メント・ボードのバランス・スコアカードに含まれる一定の定性的および定量的な指標が盛り込まれました。こうしたバラン
     ス・スコアカードは当行グループ全体で導入中であり、2019年度中に各組織へ順次展開されていく見込みです。
     当事業年度において、長期報奨の達成率は41％であり、短期グループ目標は70％でありました。詳細については、次頁以降を

     ご参照下さい。
     当行グループは2014年度以来初めて当期純利益を計上しました。マネジメント・ボードは2015年度、2016年度および2017年度

     に関して変動報酬を受け取っていないため、当行グループはマネジメント・ボード・メンバーに各自の目標の達成度に応じた
     変動報酬を付与する予定です。結果は、ゼロから200％の範囲内にある80％から154％までの間の数値で区別されるとともに、
     バランスが取られます。当事業年度の変動報酬を付与するにあたり、2017年の銀行の報酬制度監督要件に関するドイツの規制
     の要件を初めて適用する必要があります。その結果、マネジメント・ボード・メンバーに対する繰延報酬には最低5年間の繰延
     期間が課され、最後のトランシェが規制当局により定義されている特定の状況において権利確定した後、最長2年間にわたり報
     酬項目を再請求することが可能となります。
     スーパーバイザリー・ボードではこうしたトピックについて、株主総会で皆様と議論できることを心待ちにしております。

     敬具

     Dr.  Paul   Achleitner

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                                                            有価証券報告書
     マネジメント・ボードの報酬報告書
     マネジメント・ボードの報酬ガバナンス

                    スーパーバイザリー・ボード                          年次株主総会

     報酬統制委員会
                    報酬方針および報酬水準に関する決議を行                          報酬方針の承認に関する決議を行

     報酬制度および給与水
                    う。決議された報酬方針は、年次株主総会に                          う。
     準に関する決議を準備
                    提示される。
     し、スーパーバイザ
     リー・ボードにそれら
     を提示する。
     本会議体としてのスーパーバイザリー・ボードは、各マネジメント・ボード・メンバーの報酬制度の構築および設計（報酬方

     針）、ならびに各メンバーの報酬額の決定に対する責任を有する。スーパーバイザリー・ボードは報酬統制委員会により支援
     されている。報酬統制委員会は、報酬方針の適切な構築を監督および支援し、ならびにマネジメント・ボード・メンバーの
     個々の報酬額に関するスーパーバイザリー・ボードの決議案を作成する。また、報酬統制委員会および（または）スーパーバ
     イザリー・ボードは、必要に応じて、独立した外部の顧問と協議している。
      現在、報酬統制委員会は4人で構成されている。規制要件により、そのうち少なくとも1人はリスク管理およびリスク統制の
     分野の十分な専門知識および経験を有していなければならず、少なくとも別の1人は従業員の代表者でなければならない。
      スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード・メンバーの報酬方針について定期的な見直しを行っている。報酬
     方針を変更または再構築する場合、スーパーバイザリー・ボードは、ドイツ株式会社法（Aktiengesetz                                                - AktG）120条第4項の
     可能性を考慮し、株主総会にマネジメント・ボード・メンバーの報酬制度の承認を求める。これは、最近では2017年度に実施
     された。スーパーバイザリー・ボードは、現在立法化が進められているドイツの改正株主権利指令施行法に準拠し、引き続き
     この可能性を考慮する。
     報酬方針の原則

      報酬方針を構築し、個々の報酬額を決定する際には、多数の要素を検討しなければならない。これらの要素は、具体的な報

     酬原則に要約することができる。中核的な報酬原則の概要は、以下のとおりである。中核的な報酬原則は報酬方針および個々
     の報酬額の双方に影響するため、スーパーバイザリー・ボードは報酬案件の決議を行う際にこれを考慮している。
      報酬構造および報酬額の決定の決議を行う際に、スーパーバイザリー・ボードが具体的に検討する事項は、以下のとおりで
     ある。
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     ガバナンス                   報酬方針の構築および個々の報酬の決定は、規制および法令要件のフレー
                       ムワークの範囲内で行われる。スーパーバイザリー・ボードの目的は、従
                       来の市場慣行に沿っており、かつ類似の役割において競争力のある報酬
                       パッケージを、規制要件の範囲内で提示することである。
     グループ戦略                   報酬方針の構造を通して、マネジメント・ボード・メンバーが当行グルー
                       プの戦略に定められた目的を達成し、当行グループの前向きな発展を継続
                       的に促進し、不当に高いリスクを回避するための動機づけとなる。
     マネジメント・ボード・メンバーの全                   変動報酬である業績連動報酬は、事前に合意した目標の達成度に基づき決
     体および個々の業績                   定される。このため、すべてのマネジメント・ボード・メンバーに等しく
                       適用される全体的なドイツ銀行グループに関連した目標が設定される。さ
                       らに、スーパーバイザリー・ボードは別途、各マネジメント・ボード・メ
                       ンバーに対して個々の目標を設定する。この目標では、とりわけ事業展
                       開、担当管理部門または担当地域を場合に応じて考慮に入れる。その目標
                       は財務的もしくは非財務的なものでありうる。
     規制上またはその他の報酬の上限                   CRD  4に基づく規制アプローチに従い、変動報酬に対する固定報酬の比率は
                       一般的に1:1（上限規制）に制限される。すなわち、変動報酬額は固定報酬
                       額を超えてはならない。しかしながら、立法者は、株主は要件を緩和し変
                       動報酬に対する固定報酬の比率を1:2に定める決議を行うことができると規
                       定している。2014年5月、株主総会は、前述の比率1:2を設定することを
                       91％の賛成多数により可決した。スーパーバイザリー・ボードが決議した
                       報酬方針は、個々の変動報酬項目にも上限を設定する。さらに、スーパー
                       バイザリー・ボードは個々のメンバーの報酬総額に対して追加的な上限を
                       設定することができる。2018事業年度において、追加的な上限は9.85百万
                       ユーロに設定された。
     持続性の側面                   マネジメント・ボード・メンバーの変動報酬は現在繰延報酬としてのみ付
                       与されている。2017事業年度から繰延報酬のうち少なくとも75％は、株式
                       を基礎とした報酬として付与されることになる。株式を基礎とした報酬は
                       付与から5年間を1トランシェとした期間経過後に権利付与され（一括付
                       与）その後1年間は追加的に保有しなければならない条件である。株式を基
                       礎とした報酬以外の部分は株式以外の報酬として4年間にわたり一定に権利
                       が確定していく。これらの繰延および保有期間においては特定の条件を満
                       たすと失効の対象となる。変動報酬総額は、マネジメント・ボード・メン
                       バー個人が業績に特定のマイナスの貢献をした場合、最後の繰延期間満了
                       後、最長2年間、当行グループからの返還要求を受ける場合がある（クロー
                       バック）。
     株主の利益                   報酬方針の具体的構造を策定し、各報酬額を決定し、また報酬の交付およ
                       び配分を構築する場合には、マネジメント・ボード・メンバーと株主双方
                       の利益の間に密接な関連性を保証することに焦点を当てる。変動報酬を定
                       義する一方で、これは、ドイツ銀行の業績に直接的に結び付く明記された
                       主要な財務上の数値を利用し達成される。
      報酬方針および包含される報酬構造は、各マネジメント・ボード・メンバーの職務契約書に反映される。

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     報酬構造
     －  報酬構造の透明性

     －  長期業績報奨報酬と過去の合意目標との明白な結び付き
     －  株主利益をさらに重要視
     報酬方針の構造および報酬項目

                             基本給

     固定報酬                         ＋
                             企業年金制度への拠出
                                             グループ項目

                             短期業績報奨
                                             個人別項目
     変動報酬                         ＋
                             長期業績報奨
      2017年1月以降適用される報酬方針は引き続き、業績非連動項目（固定報酬）および業績連動項目（変動報酬）から構成され

     る。
     業績非連動項目（固定報酬）

      固定報酬は、業績と連動しておらず、基本給、手当、企業年金制度への拠出および「その他の給付」から構成される。

      マネジメント・ボードの会長への年間基本給は3.4百万ユーロである。副会長は3百万ユーロを年間基本給として受け取る。
     CIB担当のマネジメント・ボード・メンバーの年間基本給は3百万ユーロであり、その他のボード・メンバーは2.4百万ユーロで
     ある。
      基本給の水準を決定する際には多数の要因を検討する。まず、基本給は、マネジメント・ボード・メンバーの役職への就任
     およびマネジメント・ボード・メンバー個人としての関連する責務全般に対する報酬である。また、基本給の金額を決定する
     際には、比較対象市場で支払われる報酬も考慮する。しかし、市場の比較には、変動報酬の上限を固定報酬の200％と設定する
     ドイツ銀行法(Kreditwesengesetz)第25a条第5項とともに銀行の報酬制度監督要件に関するドイツの規制
     (Institutsvergütungsverordnung                  InstVV)の規制要件も考慮しなければならない。したがって、固定報酬は前述の要件を考
     慮しつつ、市場慣行に沿った競争力のある報酬を確保する方法で決定しなければならない。2014年に規制上の所要上限額が導
     入された。
      InstVVの規定に基づき、スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード内で既に割り当てられている通常の責任範
     囲を超える追加的なタスクや特定の責務を与えられたマネジメント・ボード・メンバーに対し、特別手当を任意に付与するこ
     とができる。当該手当の上限は固定給の最大100％であり、追加的なタスクや特定の責務がマネジメント・ボード・メンバーに
     課されている間に支払が行われる。                 InstVVの規定上、特別手当は固定報酬の一部とみなされるため、失効やクローバックの対
     象外である。
      さらに業績非連動項目は「その他の給付」も含んでいる。「その他の給付」は、社用車およびドライバーサービスのような
     現金以外の給付の金銭的価値や、保険料、会社に関連した社交活動やセキュリティ措置のための費用から構成され、該当する
     場合には、これらの給付に関する税金の納付および課税対象の費用の払戻しも含まれる。
     業績連動項目（変動報酬）

      現行の報酬方針では、報酬は透明性を持ち合わせた業績規準と結び付いていなければならないと規定されている。この構造

     により、個人の目標が集団の目標に加えて部門の目標と一致し、各メンバーの責任範囲に基づく市場慣行に沿った競争力のあ
     る支払水準を達成できるようにしている。また同時に規制要件も満たすものになっている。
     変動報酬はすべて業績に連動しており、以下の2つの項目から構成される。
     －  短期報奨
     －  長期報奨
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     2017年のInstVVは、変動報酬について3年の評価期間を設けることが一般的であると規定している。この要件は、長期的な項
     目の3つの目標にそれぞれ3年の参照期間を設定することで考慮されている。マネジメント・ボード・メンバーが当行グループ
     に 最近加わったばかりで、関連する3年間を当該メンバーに帰属させられない場合は、業績は当該メンバーに帰属させることが
     可能な期間について決定する。また、変動報酬の繰延期間は、評価期間に満たない年数分、延長される。
     短期報奨（STA）

      STAは短期的な目標および中期的な目標の達成に結び付いている。目標にはマネジメント・ボードが達成すべき集団の目標が

     含まれ、各マネジメント・ボード・メンバーの全体目標および個別目標の達成度合いが個別に評価される。
      全体目標と個別目標とを区別するために、STAは以下の2つの項目に分けられる。
     －  グループ項目
     －  個人別項目
     グループ項目

      達成すべき目標は、STAの一部としてグループ項目の計算の基礎を構成する。グループ項目の主な目的は、マネジメント・
     ボードの変動報酬を当行グループの業績に結び付けることにある。
      2016年、マネジメント・ボードは、労働協約適用対象外の従業員の変動報酬の一部をグループの業績により密接に連動させ
     ることを決定した。これは、全従業員の当行グループの財務結果および戦略の実行の達成への貢献に対して報奨を付与するこ
     とを目指している。マネジメント・ボードの報酬も選定された財務上の数値を用いて当行グループの業績に密接に結びついて
     いる。スーパーバイザリー・ボードはマネジメント・ボード・メンバーの報酬方針を従業員の報酬制度とより密接に連動させ
     ることを決定した。これは、2017年以降STAのグループ項目の参照価額であり、従業員の報酬制度におけるグループ項目の基礎
     となる年次業績測定基準を用いて達成する。
      当初の目標に従って、当行グループの資本、リスク、コストとリターンのプロファイルの重要な指標の構成要素である4つの
     業績測定基準は、STAのグループ項目の参照価額を形成する。
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本比率        当行グループのリスク・ウェイテッド・アセットに対する当行グループの

                        普通株式等Tier        1資本比率
     （完全適用ベース）
     レバレッジ比率                   CRR/CRD    4に従ったレバレッジ・エクスポージャー総額に対する当行グルー
                        プのTier     1資本の比率
     調整後費用                   利息以外の費用合計（再構築および解雇、訴訟、のれんおよびその他の無
                        形資産の減損を除く。）
     税引後平均有形株主資本利益率                   平均有形株主資本に対するドイツ銀行株主に帰属する当期純利益（または
     （RoTE）                   当期純損失）の比率。後者は、当行グループの貸借対照表上の株主資本
                        （のれんおよびその他の無形資産を除く。）である。
      スーパーバイザリー・ボードは定期的に選定された業績測定基準の見直しを行っている。上記の4つの目標は、STAのグルー

     プ項目の評価において、その達成度合いに応じて25％を上限として均等にウェイト付けされる。監査評価対象期間中に業績測
     定基準に基づく目標が全体的に達成されない場合、スーパーバイザリー・ボードはグループ項目を付与しない旨を決定するこ
     とができる。
     個人別項目

      STAの個人別項目は、短期および中期的な目標の達成に対して付与される。スーパーバイザリー・ボードは各事業年度の業績
     評価に関する合意目標の一部としてこれらの目標を策定する。主な目標は、当行グループの事業方針および戦略的目標に寄与
     する目的で、マネジメント・ボード・メンバーとしての責務とも整合するように設計されている。財務的成功だけでなく、事
     業活動の一部として行った従業員および顧客に対する行為もまた、プロセスにおいて考慮される。個人別項目の目標には、例
     えば当該年度の業務収益の向上、プロジェクトに関連する目標、ダイバーシティに関する目標または、その他従業員や顧客の
     満足度の向上が含まれる可能性がある。
      年間目標設定プロセスの一環として、目標の達成度評価に使用される、すべての目標に対応する財務上の数値および（また
     は）要因が設定される。通常、事業年度毎に各マネジメント・ボード・メンバーには3つの目標が設定される。
      2018年度に初めて、スーパーバイザリー・ボードが決定する短期報奨の個人別項目の報酬方針に、                                              バランス・スコアカード
     が組み込まれた。バランス・スコアカードは、当行グループ全体の優先事項を概観しつつ、戦略目標を具体的施策に落とし込
     むことで同目標の運用を可能にするものである。マネジメント・ボード・メンバーのバランス・スコアカードは、（ⅰ）重要
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     業績評価指標（KPI）と（ⅱ）重要成果物という2つの項目から構成されている。これらの項目の達成度合いは事業年度末に算
     定される。バランス・スコアカードには、主要財務指標、ならびに顧客業務、人材、統制環境およびイノベーションに係る
     （財  務以外の）重要業績評価指標が含まれている。バランス・スコアカードを各マネジメント・ボード・メンバーの報酬に連
     動させるため、スーパーバイザリー・ボードは、KPIの構成項目に含まれるSTAの個人別項目の30％（すなわち、変動報酬合計
     の6～9％）を2018年度のマネジメント・ボード・メンバーの業績評価時に考慮する旨を決議した。さらに、重要成果物を構成
     するバランス・スコアカードの項目も、2019年度の業績評価において考慮する予定である。
      前述の個人の目標およびバランス・スコアカードの重要業績評価指標の達成度合いに応じて、個人の合意した目標と部門目
     標の合計は合わせて、STAの個人別項目の最大90％である。スーパーバイザリー・ボードは残りの部分10％について、広範な裁
     量権の行使として当事業年度中の優れた貢献へ報奨を付与することができる。評価対象期間中に目標が全体的に達成されない
     場合、スーパーバイザリー・ボードは個人別項目を付与しない旨を決定することができる。
     最低額、目標額および最高額

      グループ全体と個人の合意した目標の合計は合わせて、前述の目標の達成度合いに応じて、変動報酬総額の40％である。こ
     れは、個別目標が変動報酬額決定の主要因とならないことを確保するために設計されている。評価対象期間中に目標が全体的
     に達成されない場合、スーパーバイザリー・ボードはSTAを付与しない旨を決定することができる。
                                                      2018  年度

     単位：ユーロ                             最小          目標          最大
      会長
     　　グループ項目                                 0       500,000         1,000,000
     　　個人別項目                                 0      1,400,000          2,800,000
                                      0      1,900,000          3,800,000
      STA  合計  1
      一般のボード・メンバー
       グループ項目
                                      0       500,000         1,000,000
       個人別項目（最低額から最高額まで）
                                      0     800,000    から     1,600,000     から
                                      0    1,400,000     まで     2,800,000     まで
       STA  合計（最低額から最高額まで）
                                      0    1,300,000     から     2,600,000     から
                                      0    1,900,000     まで     3,800,000     まで
     1 　STAとは、短期報奨である。
     長期報奨（LTA）

      各報酬額を決定する場合に、長期目標の達成が明確に重視される。したがって、LTAの目標値は変動報酬総額の60％以上を構

     成する。短期項目と同様に、スーパーバイザリー・ボードが各マネジメント・ボード・メンバーの集団の長期目標を決定す
     る。目標の達成度合いは、事業年度の年初に合意される明確な業績測定基準および（または）要因の定義に基づいて評価され
     る。
               最低限、変動報酬の60％は長期項目に関連している。

        60 ％
      スーパーバイザリー・ボードは合計で3つの目標を各マネジメント・ボード・メンバーに対して決定する。LTA評価における

     各目標の比重は均等に3分の1である。2018年度にスーパーバイザリー・ボードはすべてのマネジメント・ボード・メンバーに
     次の3つの共通目標を定めた。
      選定された同業他社と比較した               ドイツ銀行株式の相対的パフォーマンス                   は、LTAのフレームワークに含まれる目標である。こ
     の目標は、ドイツ銀行株式の持続的パフォーマンス推移を促進することを意図している。この目標の長期的性質はまた、3年評
     価に基づく相対的総株主利益率（RTSR）の継続的な決定により裏付けられる。ドイツ銀行のRTSRは、選定された同業他社グ
     ループの平均総株主利益率（ユーロ建て計算）と比較したドイツ銀行の総株主利益率から算出される。当該LTA部分は、直近3
     事業年度（報酬年度およびその直前の2年間）の年間RTSRの平均値から計算される。ドイツ銀行の相対的総株主利益率の3年平
     均が100％を超える場合には、RTSR部分の価値は目標値の上限150％まで比例して増額する、すなわち100％を1％ポイント超え
     るごとに1％増額する。相対的総株主利益率の3年平均が100％未満の場合には、価値が不均衡に減額する。相対的総株主利益率
     が100％未満80％以上の範囲内の場合、当該報奨部分の価値は1％ポイント下がるごとに2％減額する。80％から60％の間の範囲
     では、当該報奨部分の価値は1％ポイント下がるごとに3％減額する。RTSRの3年平均が60％を超えない場合には、当該報奨部分
     の価値はゼロに設定されている。
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      総株主利益率の計算に使用される同業他社グループは基本的に類似の事業活動、類似の規模および国際的存在という基準に
     基づき選定された。スーパーバイザリー・ボードは同業他社グループ構成の見直しを定期的に行う。
      2018年度、RTSRの同業他社グループは、以下の銀行で構成されている。
     ドイツ銀行の同業他社グループ

     BNP  Paribas          Société    Générale                   Credit    Suisse

                             Barclays                       UBS
     Bank   of  America                   JP  Morgan    Chase

                 Citigroup                        HSBC
      実際の   本業の資本の成長        という考え方を踏まえ、スーパーバイザリー・ボードは当行グループの成長および発展を促進する

     よう設計された目標を設定している。本業から生み出される資本成長額は、以下に列挙した当事業年度中に発生した残額変動
     額（連結持分変動計算書にも記載されている。）を前事業年度の12月31日時点におけるドイツ銀行株主資本で割ることにより
     計算される。
     －  税引後包括利益合計
     －  税引後追加資本項目のクーポン
     －  税引後確定給付制度の再測定利益（損失）
     －  オプションプレミアムおよび普通株式に対するオプションのその他影響
     －  自己株式売却純利益（損失）
      従って、「本業とは関係のない」株主資本変動額、特に配当金の支払いまたは増資は目標達成には含まれない。
      3つ目の目標は、前事業年度と同様に「                  文化および顧客       」カテゴリーから選定される。スーパーバイザリー・ボードは、企業
     文化、顧客満足度および顧客対応力に結び付いた目標を設定する。この目標は、2018年度における銀行内の環境の持続的な発
     展と結び付けられ、または持続的な顧客との関係を促進するために設計される。スーパーバイザリー・ボードは、ドイツ銀行
     グループの内部統制環境の評価を当事業年度もマネジメント・ボード・メンバーの目標の1つに再度設定した。
      長期報奨は最大で各目標値の150％とすることが可能である。
     目標

      スーパーバイザリー・ボードは、各事業年度の年初の業績評価を目的とした合意目標設定の一環として、目標を設定する。
     すべての目標に関して財務上の測定基準が設定され、これにより目標の達成度合いが透明性をもって測定される。裁量による
     決定の余地は変動報酬総額の3％から6％に制限されている。
      個別報酬項目に対する目標の配分は以下のとおりである。
                     関連する目標                     項目のウェイト

                                            (1)
                                      グループ項目
                     CET  1比率

                                                     25％
                     レバレッジ比率                                25％

                     調整後の利息以外の費用                                25％

     短期報奨（STA）

                     税引後平均有形株主資本利益率（RoTE）                                25％
                                            (2)

                                       個人別項目
                     個人の目標                                60％

                     バランス・スコアカード                                30％

                     裁量                                10％

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                     相対的株主利益率                               33.34％
             (3)

                     本業から生み出される資本増加                               33.33％
     長期報奨（LTA）
                     文化および顧客／統制環境                               33.33％

     (1)  　共通の戦略的な主要目標であり、DBグループの従業員の報酬制度の一部として、グループ項目の評価の基盤も形成する。

     (2)  　短期的な個人別および部門別の定量的および定性的な目標
     (3)  　長期的なグループ全体の目標
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     最高報酬額
     報酬総額／目標額と最大額

                                               2018  年度    2017  年度

                                STA  1         LTA  2
                     基本給                          報酬総額      報酬総額
     単位：ユーロ                      グループ項目       個人別項目
     会長
     目標                3,400,000        500,000      1,400,000      3,400,000      8,700,000      8,700,000
     最大                3,400,000       1,000,000       2,800,000      5,100,000      12,300,000      12,300,000
     一般のボード・メンバー(CIB)
     目標                3,000,000        500,000      1,400,000      2,800,000      7,700,000      7,700,000
     最大                3,000,000       1,000,000       2,800,000      4,200,000      11,000,000      11,000,000
     一般のボード・メンバー(AM)
     目標                2,400,000        500,000      1,300,000      2,800,000      7,000,000      7,000,000
     最大                2,400,000       1,000,000       2,600,000      4,200,000      10,200,000      10,200,000
     一般のボード・メンバー(PCB)
     目標                2,400,000        500,000      1,100,000      2,800,000      6,800,000      6,800,000
     最大                2,400,000       1,000,000       2,200,000      4,200,000      9,800,000      9,800,000
     一般のボード・メンバー
     ( 管理部門／地域)
     目標                2,400,000        500,000       800,000     2,800,000      6,500,000      6,500,000
      最大               2,400,000       1,000,000       1,600,000      4,200,000      9,200,000      9,200,000
     1 STAとは、短期報奨である。
     2 LTA とは、長期報奨である。
      マネジメント・ボード・メンバーの報酬総額は追加の上限の対象となっている。規制要件によって、変動報酬は固定報酬の

     200％までに制限される。また、スーパーバイザリー・ボードは、2018事業年度の全体的な報酬総額について9.85百万ユーロの
     上限を再び設定した。したがって、目標の達成度によってより多額の報酬となる場合であっても、報酬は最大で9.85百万ユー
     ロに制限される。
     長期奨励および持続性

      InstVVの要件に基づき、変動報酬総額の少なくとも60％は繰延報酬として付与されなければならない。この繰延報酬の半分

     以上は株式を基礎とした報酬で構成することができるが、残りの部分は繰延現金報酬として付与されなければならない。両方
     の報酬項目は複数年度の期間にわたって繰延べられなければならず、株式を基礎とした報酬項目については権利確定後に継続
     して保有期間が設定されている。支払または交付までの期間中に、繰延報酬として付与された報酬部分が失効する場合があ
     る。非繰延報酬として付与された変動報酬総額の最大40％の少なくとも半分は、株式を基礎とした報酬で構成されなければな
     らず、残りの部分のみが現金により直接支給することができる。変動報酬総額のうち、最大20％までは現金で即時支給するこ
     とができるが、少なくとも80％は後日支払または交付される。
      2014年度以降、マネジメント・ボード・メンバーの変動報酬合計は、繰延報酬としてのみ付与されている。
               変動報酬の75％は、株式を基礎とした報酬として付与される。

      最低限    75 ％
      スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード・メンバーを当行グループの業績およびドイツ銀行の株価の変動と

     の結び付きをより高めるために、2017事業年度の長期項目（LTA）および変動報酬総額の75％以上を引き続き制限付株式報奨の
     形式でのみ付与することを決定した。短期項目（STA）に関してのみ変動報酬総額の最大25％が制限付株式報奨の形式で付与さ
     れる。
      制限付奨励報奨は、4年の期間にわたり権利確定する。制限付株式報奨は、5年後に1つのトランシェにて権利確定し（以下
     「一括型権利確定」という。）、追加で1年の保有期間の要件がある。したがって、マネジメント・ボード・メンバーは、6年
     後に初めて株式を処分することが認められる。繰延および保有期間中、制限付株式報奨の価値は、当行の株価と結び付いてい
     るため、当行グループの長期の持続的業績と結び付いている。制限付奨励報奨および制限付株式報奨には、繰延および保有期
     間中に特定の失効要件が適用される。
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      以下の図は、変動報酬項目の付与年度からの5年間およびクローバック可能な期間における支払または交付の時期を示してい
     る。
     マネジメント・ボードの報酬の支払または交付および非失効のタイムフレーム

     失効条件／クローバック







      長期的なインセンティブを確保するために、制限付株式報奨および制限付奨励報奨の報酬項目は繰延べられるかまたは複数

     年にわたって付与される。報奨は、例えば個人の不正行為（規制の違反を含む。）または正当解雇により、また、マイナスの
     グループ業績により、または個人が業績にマイナスの貢献をすることによっても、全部または一部が失効する場合がある。さ
     らに、コア資本比率の法令上または規制上の最低要件が当該期間中に満たされない場合、これらの報奨は完全に失効すること
     がある。
      2017年8月に採用されたInstVVの改定案は、「クローバック条項」を重要機関の経営体（Geschäftsleiter）のメンバーと合
     意するよう要求している。失効条件とは対照的に、この条項は、最後の繰延期間満了から最長2年間、特定のマネジメント・
     ボード・メンバー個人が業績にマイナスの貢献をした場合に、スーパーバイザリー・ボードが既に支払われた、または交付さ
     れた報酬の返還を要求することを認めている。クローバック条項については2017年度に各マネジメント・ボード・メンバーか
     ら合意を得ており、2018業績年度に付与された報酬項目に初めて適用されている。
     例外的な成果を達成した場合の制限

      例外的な成果を達成した場合、各マネジメント・ボード・メンバーの報酬総額は最高額に制限される。加えて、スーパーバ

     イザリー・ボードおよびマネジメント・ボード・メンバーは、マネジメント・ボード・メンバーの委任契約書に含まれる変動
     報酬に制限を付すことができる規定についても合意した。これによれば、変動報酬は、決められた最高額以下に制限され、あ
     るいは、まったく付与されないこともある。さらに、会社の状況が悪化する場合など継続的な報酬の付与が会社にとって非合
     理的となると判断される場合には、法的規制により、スーパーバイザリー・ボードがマネジメント・ボード・メンバーの報酬
     を適切な水準に削減することができる。変動報酬の支払はまた、変動報酬の支払が現行の法令上の要件に従ってしかるべき当
     局により禁止または制限される場合には、実行されない。
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     株式保有ガイドライン
     －  当行グループに対するマネジメント・ボード・メンバーの長期コミットメント

     －  ドイツ銀行とその株主の一体化
     －  繰延報酬による       当行グループの業績         への結び付け
      すべてのマネジメント・ボード・メンバーは一定数のドイツ銀行株式を保有しなければならない。この要件はマネジメン

     ト・ボード・メンバー本人とドイツ銀行および株主との一体化を促進し、当行グループの業績との持続可能な結びつきを確保
     することを目的とする。
      保有株数は、会長については年間基本給の2倍すなわち6,800,000ユーロ相当であり、その他のマネジメント・ボード・メン
     バーについては年間基本給の1倍、すなわちそれぞれ2,400,000ユーロもしくは3,000,000ユーロ相当である。
      株式保有義務はマネジメント・ボード・メンバーに任命後1                            ⅓倍の保有義務に応じ変動報酬に基づく総合的な株式がマネジメ
     ント・ボード・メンバーに付与された当日に履行されなければならない。繰延株式報奨には、当該要件に対して75％の金額が
     考慮される可能性がある。
      当該要件を遵守しているかどうかについて、6月30日と12月31日の半年ごとに検査が行われる。株式の必要数を満たしてない
     場合、マネジメント・ボード・メンバーは次回の検査までに不足分を修正しなければならない。
      報酬項目は繰延べられるかまたは複数年にわたって付与されるため、ドイツ銀行の株価のパフォーマンスとの結び付きがさ
     らに確立され、それは基本的にマネジメント・ボード退任後の期間も存続する。
     年金給付

     スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード・メンバーに年金制度給付を受け取る権利を与えている。当該権利は

     確定拠出年金制度に基づく年金を含む。この年金制度の下、マネジメント・ボードへの就任後に個人の年金勘定が加入したマ
     ネジメント・ボード・メンバーごとに設定される。
     マネジメント・ボード・メンバーは契約で合意されたユーロ建ての年次固定額の形で拠出金を受けとる。この拠出額は、年齢
     的要因に応じて、60歳までは年平均4％の利率により、前払利息が発生する。61歳からは、前年12月31日現在の累計額に年4％
     の利息を付した額に相当する追加の拠出金が年金勘定に計上される。
     これらの年次拠出額の合計が、年金受給のための事象（一定年齢、障害または死亡）が発生した場合に将来の年金給付の支払
     に利用可能な年金額となる。年金受給権は当初から権利確定している。
     期限前解約時のその他の給付

      正当な理由により選任の取消しまたは解雇通告を行う権利が当行グループにない場合、当行グループの都合により任用契約

     を期限前に解約する場合には、マネジメント・ボード・メンバーは原則的に退職金を受け取る権利を有する。退職金の額を決
     定する際に、任用契約の期限前解約の状況およびマネジメント・ボードにおける勤務期間を考慮する。当該退職金は、原則と
     して、2年分の報酬額であるが、契約残存期間に対する報酬額の範囲内に制限される。退職金の計算は前事業年度の年間報酬お
     よび、必要に応じて当事業年度の予測年間報酬に基づく。退職金は、法令および規制要件、特にInstVVの条項に従って決定さ
     れ、付与される。
      支配の変更に関連してマネジメント・ボード・メンバーが退職する場合、当該メンバーはまた、原則として所定の条件の下
     で、退職金を受け取る権利を有する。退職金の額は、原則として、スーパーバイザリー・ボードによりその単独の裁量の範囲
     内で決定される。ドイツ・コーポレート・ガバナンス・コードに従って、退職金は、3年分の報酬額を超えず、契約残存期間に
     対する報酬額の範囲内に制限される。報酬の計算は前事業年度の年間報酬に基づく。
     2018  事業年度におけるマネジメント・ボードの報酬

     固定報酬

      2018事業年度において、マネジメント・ボード会長の年間基本給は3,400,000ユーロであり、一般のマネジメント・ボード・

     メンバーは2,400,000ユーロまたは3,000,000ユーロであった。2017年11月から2018年8月までの期間、マネジメント・ボード・
     メンバーであるStuart           Lewis氏に特別手当として月額150,000ユーロが支給された。スーパーバイザリー・ボードが、事業配分
     計画による同氏の責務に加えて、米国当局との関係改善に向けての追加的責務を加味した結果であった。2017年12月から2020
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     年11月までの期間、Garth             Ritchie氏は特別手当として月額250,000ユーロを受領する予定である。同氏は、事業配分計画によ
     る責務に加えて、ブレグジットに関する追加的な責務を与えられたためであった。
     変動報酬

      報酬統制委員会の提案に基づき、スーパーバイザリー・ボードはマネジメント・ボード・メンバーに2018事業年度の変動報

     酬を支給する決定をした。スーパーバイザリー・ボードは、個々の目標および（または）重要業績評価数値の達成度合いを基
     準としてLTAとSTAの金額を算出し、決定した。業績への各人の貢献は、バランス・スコアカードによる結果を考慮しつつ、
     個々に合意された目標の達成を基礎に決定した。
     目標達成度

      2018年事業年度における            STA  のグループ項目       に係る4つの業績測定基準は次に掲げるものであった。普通株式等Tier                                  1（CET

     1）資本比率については、目標レベルが達成された。レバレッジ比率に関しては、目標とされたレバレッジ比率は達成されな
     かった。同比率は2018年度の目標レベルに達しなかったものの、前年度は上回った（詳細については、リスク・レポート中の
     「レバレッジ比率」を参照）。調整後の利息以外の費用の2018年度の目標レベルは達成された。2018年度税引後収益目標は達
     成されなかった。
      以上をまとめると、スーパーバイザリー・ボードはグループ項目での達成度を70％と評価した。
               がSTAのグループ項目の目標達成度であった。

        70 ％
      STA  の個人別項目      は 、バランス・スコアカードによる目標を含め、                      2018年度に各マネジメント・ボード・メンバーに対して設

     定された短期、中期の個人および部門の目標と整合している。現マネジメント・ボード・メンバーの2018年12月31日現在の目
     標は、以下のとおりである。
     Christian     Sewing

      PCB担当のマネジメント・ボード・メンバーとしてのSewing氏の目標には、従業員、リスク・ウェイテッド・アセットおよび
     コストに関する2018年度リソース管理計画の目標達成が含まれていた。もう一つの目標として2018事業年度の部門関連の税引
     前利益目標が設定された。マネジメント・ボード会長としての同氏の目標には、戦略計画の策定および実行、230億ユーロのコ
     スト目標の伝達、ならびに顧客満足度および従業員コミットメントの安定化および（または）向上が含まれていた。
     Garth   Ritchie

      Ritchie氏の目標には、CIBへの再注力が含まれている。顧客とのコミュニケーションおよび社内文化は改善が必要であっ
     た。同氏と合意したCEOとしてのもう一つの目標は、英国の規制当局との関係強化であった。
     Karl   von  Rohr

      Von  Rohr氏の目標の一つは、ポストバンクAGの法務および人事事項をDeutsche                                   Bank   Privat-    und  Geschäftskunden        AGのそ
     れらと統合することであった。また、同氏はDWSのIPOの実現およびDWSのスーパーバイザリー・ボード・レベルでのコーポレー
     ト・ガバナンス体制の構築も目標として設定された。係争中の法的訴訟件数（非常にリスクが高い案件に焦点を当ててい
     る。）はさらに減少した。加えて、同氏の責務としてコスト目標が合意された。
     Stuart    Lewis

      Lewis氏の目標の一つは、リスク以外の取組みをより適切な分野へ移すことによりリスク組織を合理化することであった。も
     う一つの目標は、財務部門をより重視し、同部門との協調を向上させることであった。最後に、同氏には規制監督上の検出事
     項に対する早急な改善策の実施に関する目標も設定された。
     Sylvie    Matherat

      最高規制責任者としての責務において、                   Matherat    氏は2018年度に当行グループの統制環境を一層強化することを義務付けら
     れた。コンプライアンスについては、同氏に監視強化の任務が課せられた。これには、取引監視の有効性レビューおよびシナ
     リオ策定、電子通信の監視拡大ならびに音声監視の自動化が含まれていた。さらに、同氏は、当行グループの金融犯罪防止
     （AFC）方針における第4次反マネーロンダリング指令（4AMLD）の要求事項を実施し、金融犯罪の調査のための枠組みを展開し
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     た。同氏と合意した3つめの目標は金融取引の監視を改善することであった。最後に、コスト管理の強化および拡充も同氏と合
     意した目標として設定された。
     James   von  Moltke

      Von  Moltke氏の目標には、構造的なコストの非効率性を特定して排除し、当行グループのコスト文化を改善し、ドイツ銀行
     の短期的な業績目標の達成に貢献することを目的とした戦略的な「コスト・キャタリスト」プログラムの設計と展開が含まれ
     ていた。その他の目標は、当行グループの流動性の報告および管理能力の向上、ならびに財務部門の優先課題に沿った組織的
     改善の実施に関連していた。
     Nicolas    Moreau

      Moreau氏の目標は、純資金の流入を発生させること、および堅調な投資パフォーマンスをもたらすことであった。その他の
     目標は、コスト削減の実施および費用効率の改善であった。DWSにパフォーマンス文化を確立することを目的とする業績規準
     は、管理職における女性比率の上昇および従業員コミットメントの向上であった。
     Werner    Steinmüller

      2018事業年度は、Steinmüller氏が担当するアジア太平洋地域での収益目標とコスト目標とが同氏の目標として合意された。
     さらに、同地域におけるガバナンス、統制環境ならびにドイツ銀行ブランドの強化および拡大を目的として、追加のフラン
     チャイズ目標が合意された。
     Frank   Strauß

      Strauß氏は、プライベート・アンド・コマーシャル・クライアンツ部門の税引前利益目標および収益目標を達成しなければ
     ならなかった。もう一つの目標は、「ドイツのための銀行」を確立することであった。その他の目標は、従業員、リスク・
     ウェイテッド・アセットおよびコストに関する2018年度リソース管理計画であった。最後に、同氏はデジタル・バンキング・
     プラットフォームを展開した。
               がSTAの個人別項目の目標達成度であった。

      80 ％～154％
      2018年度の全期間を通じて在任していたマネジメント・ボード・メンバーの個々の達成度は80％から154％の間であった。

      2018事業年度における          LTA  のグループ項目に係る3つの業績測定基準の推移は次のとおりであった。RTSRは前年を上回ったも
     のの、3年間（2016年から2018年まで）の平均パフォーマンスは73.6％であり、同業他社のパフォーマンスを下回っていた。こ
     れにより、達成度は42％となった。本業から生み出される資本は2016年から2018年にかけてマイナスであったため、達成度は
     0％であった。統制環境の強化は、内部監査または監督当局からのフィードバックをもとに評価が行われ、2018年度に再び改善
     して達成度は81％となった。これらの要因により、スーパーバイザリー・ボードが決議した全体の達成度は41％であった。
               がLTAの目標達成度であった。

        41 ％
     報酬総額

      マネジメント・ボード・メンバーは、2018事業年度に対する報酬（付加給付および年金勤務費用は除く。）として、総額

     55,716,289ユーロ（2017年度：29,750,000ユーロ）を当年度に受け取った。当該金額のうち29,911,111ユーロ（2017年度：
     29,750,000ユーロ）は固定報酬である。25,805,178ユーロ（2017年度：0ユーロ）が長期奨励付業績連動項目として受け取られ
     た。
      スーパーバイザリー・ボードは、前述の2018年度および2017年度の報酬を個人別に次のように決定した。
                                                2018  年度     2017  年度

                                 STA  1        LTA  2
                基本給      特別手当                          報酬総額       報酬総額
                            グループ項
     単位：ユーロ                          目    個人別項目
     Christian     Sewing
                3,291,111           0   350,000     2,035,931      1,327,037       7,004,079       2,900,000
     Garth   Ritchie
                3,000,000       3,000,000        350,000     1,120,000      1,148,003       8,618,003       3,250,000
     Karl   von  Rohr
                2,836,667           0   350,000     1,200,000      1,148,003       5,534,670       2,400,000
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     Stuart    Lewis
                2,400,000       1,200,000        350,000     1,000,000      1,148,003       6,098,003       2,700,000
     Sylvie    Matherat
                2,400,000           0   350,000      640,000     1,148,003       4,538,003       2,400,000
     James   von  Moltke   3
                2,400,000           0   350,000     1,200,000      1,148,003       5,098,003       1,200,000
     Nicolas    Moreau   ▶
                1,200,000           0   175,000      520,000      574,001      2,469,001       2,400,000
     Werner
                2,400,000           0   350,000      880,000     1,148,003       4,778,003       2,400,000
     Steinmüller
     Frank   Strauß   5
                2,400,000           0   350,000     1,669,600      1,148,003       5,567,603        800,000
          6
     John   Cryan
                1,133,333           0   116,667      175,000      464,668      1,889,668       3,400,000
     Kimberly
                1,000,000           0   145,833      200,000      478,335      1,824,168       2,400,000
         7
     Hammonds
     Dr.      Marcus
                1,250,000           0   145,833      422,917      478,335      2,297,085       2,900,000
        8
     Schenck
     Jeffrey    Urwin   9
                    0       0       0      0      0       0    600,000
     合計          25,711,111       4,200,000       3,383,333      11,063,448      11,358,397       55,716,289       29,750,000
     1 　STAとは、短期報奨である。
     2 　LTAとは、長期報奨である。
     3 　2017年7月1日就任。
     ▶ 　2018年12月31日退任。DWS            Management     GmbHのマネジング・ディレクターとしての2018年度の報酬総額は、2,916,667ユーロに決定され
       た。
     5 　2017年9月1日就任。
     6 　2018年4月8日退任。
     7 　2018年5月24日退任。
     8 　2018年5月24日退任。
     9 　2017年3月31日退任。
      上記の表には、失効した元雇用者からの報酬を代替してマネジメント・ボード・メンバーに付与された金額は含まれていな

     い。これらは、ドイツ・コーポレート・ガバナンス法およびDRS                              17に準拠した表に明記されている。
     株式報奨

     制限付株式報奨（REA）の形で2019年度にマネジメント・ボード・メンバーに付与された2018事業年度の株式報奨数は、それ

     ぞれのユーロ建て金額を2019年2月の最終10取引日におけるXetraのドイツ銀行株式終値の平均または2019年3月1日のXetraの終
     値（8.173ユーロ）のいずれか高い方の金額で除して計算された。マネジメント・ボード・メンバーが変動報酬の決定および付
     与に係る権利を放棄したため、前年度に株式報奨は付与されなかった。
      マネジメント・ボード・メンバーは、ドイツ銀行子会社のボードでの業務に関する報酬は、受け取っていない。
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     マネジメント・ボード・メンバー                                              制限付株式報奨
                                                 （追加の保有期間を
                                                      含む繰延)
     Christian     Sewing
                                        2018  年度             340,722
                                        2017年度                  0
     Garth   Ritchie
                                        2018  年度             240,242
                                        2017年度                  0
     Karl   von  Rohr
                                        2018  年度             247,583
                                        2017年度                  0
     Stuart    Lewis
                                        2018  年度             229,230
                                        2017年度                  0
     Sylvie    Matherat
                                        2018  年度             196,195
                                        2017年度                  0
     James   von  Moltke   1
                                        2018  年度             247,583
                                        2017年度                  0
            2
     Nicolas    Moreau
                                        2018  年度             116,450
                                        2017年度                  0
     Werner    Steinmüller
                                        2018  年度             218,218
                                        2017年度                  0
     Frank   Strauß   3
                                        2018  年度             290,676
                                        2017年度                  0
          ▶
     John   Cryan
                                        2018  年度             69,405
                                        2017年度                  0
             5
     Kimberly     Hammonds
                                        2018  年度             75,630
                                        2017年度                  0
              6
     Dr.  Marcus    Schenck
                                        2018  年度             96,086
                                        2017年度                  0
     1 　2017年7月1日就任。         失効した報酬および前雇用者から付与されなかった変動報酬の代替として                               2017  年度に   von  Moltke氏へ付与された手当
      は 、この表に表示されていない。
     2 　2018年12月31日退任。
     3 　2017年9月1日就任。
     ▶ 　2018年4月8日退任。
     5 　2018年5月24日退任。
     6 　2018年5月24日退任。
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     マネジメント・ボードの株式所有状況－株式保有ガイドライン
      2019年2月15日および2018年2月16日の各日現在において、現マネジメント・ボード・メンバーは、以下のドイツ銀行株式を

     保有していた。
     マネジメント・ボード・メンバー                                                  株式数

     Christian     Sewing
                                        2019  年度             73,237
                                        2018年度               54,356
     Garth   Ritchie
                                        2019  年度             84,738
                                        2018年度               43,227
     Karl   von  Rohr
                                        2019  年度              5,601
                                        2018年度                5,601
     Frank   Kuhnke   1
                                        2019  年度              7,094
     Stuart    Lewis
                                        2019  年度             103,561
                                        2018年度               88,292
     Sylvie    Matherat
                                        2019  年度                0
                                        2018年度                  0
     James   von  Moltke   2
                                        2019  年度             24,967
                                        2018年度                  0
     Werner    Steinmüller
                                        2019  年度             146,905
                                        2018年度               119,688
     Frank   Strauß   3
                                        2019  年度             10,772
                                        2018年度                7,172
     合計                                   2019  年度             456,875
                                        2018年度               318,336
     1 　2019年1月1日就任。
     2 　2017年7月1日就任。
     3 　2017年9月1日就任。
      現マネジメント・ボード・メンバーは2019年2月15日現在、合計456,875株のドイツ銀行株式を保有しており、これは同日現

     在のドイツ銀行発行済株式数の約0.02％に相当していた。
      以下の表は、2018年2月16日および2019年2月15日の各日現在においてマネジメント・ボード・メンバーが保有していた株式
     報奨の数ならびに当該期間中に新たに付与、交付または失効した株式報奨の数を示している。
                      2018  年2月16日                           2019  年2月15日

     マネジメント・ボード・メンバー                 現在の残高        付与数       交付数       失効数      現在の残高
     Christian     Sewing
                         96,821         684      35,824          0     61,681
     Garth   Ritchie
                        618,736        2,242       76,424          0    544,554
     Karl   von  Rohr
                         49,206         551        0       0     49,757
     Frank   Kuhnke   1
                           -       -       -       -    104,507
     Stuart    Lewis
                        160,498        1,474       28,916          0    133,056
     Sylvie    Matherat
                         12,181         137        0       0     12,318
     James   von  Moltke   2
                        194,142          0     47,535          0    146,607
     Werner    Steinmüller
                        220,821        1,894       51,836          0    170,878
     Frank   Strauß   3
                         46,983       20,019        6,857         0     60,144
     1 　2019年1月1日就任。
     2 　2017年7月1日就任。
     3 　2017年9月1日就任。
      12月31日現在、マネジメント・ボード・メンバー1名が保有義務を履行しなかったか、または購入に制限が課されていたため

     同日に間に合うように当該義務を果たすことができなかったが、本報酬報告書の作成日時点では当該義務は履行されている。
     他のマネジメント・ボード・メンバーは2018年度における株式の保有義務を履行しているか、または現在、保有期間中にあ
     る。
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     年金給付
      以下の表は、2018年度および2017年度の年間拠出額、利息、勘定残高、および年間勤務費用、ならびに2018年度に在任中の

     各マネジメント・ボード・メンバーの2018年12月31日および2017年12月31日現在の確定給付制度債務を示している。残高の差
     異は、マネジメント・ボードでの勤務期間の相違、各人の年齢的要因および拠出率の相違ならびに各人の年金支給対象報酬金
     額および前述した各人の追加の権利によるものである。
     マネジメン                                                  確定給付制度債務

     ト・ボード・            年間拠出額            利息         勘定残高        勤務費用(IFRS)          の現在価値(IFRS)
     メンバー            （各年度）         （各年度）           （年度末）           （各年度）           （年度末）
     単位：ユーロ
                       2018  年  2017  年
            2018  年度   2017  年度      度    度   2018  年度    2017  年度   2018  年度   2017  年度   2018  年度   2017  年度
     Christian
           1,007,500     1,046,500        0    0  3,831,500      2,824,000       879,750     899,307    3,366,182     2,450,830
     Sewing
     Garth
           1,440,000     1,500,000        0    0  4,490,000      3,050,000      1,274,429     1,306,915     4,026,939     2,704,127
     Ritchie
     Karl   von
            845,000     871,000             2,368,001      1,523,001       796,009     807,465    2,249,165     1,434,564
     Rohr
     Stuart    Lewis
            845,000     871,000       0    0  4,058,938      3,213,938       796,009     807,465    4,236,867     3,377,866
     Sylvie
            754,000     786,500       0    0  2,127,168      1,373,168       755,261     774,917    2,125,681     1,354,995
     Matherat
     James   von
            975,000     503,750       0    0  1,478,750       503,750      864,990     451,453    1,334,670       463,619
        1
     Moltke
     Nicolas
                                   7
                                   0
               0 1,340,000        0    0        1,687,500       607,093    1,232,878         0 1,591,229
        2
     Moreau
     Werner
            650,000     650,000     32,934     6,667    1,506,268       823,334      688,942     701,617    1,542,860       907,793
     Steinmüller
     Frank
           1,007,500      348,834       0    0  1,356,334       348,834      876,266     313,391    1,202,739       321,839
        3
     Strauß
          ▶                          8
     John   Cryan                            0
               0  728,000       0    0        1,875,250       733,807     748,829        0 1,916,940
     Kimberly
                                   9
                                   0
               0  936,000       0    0        1,186,001       825,100     842,110        0 1,091,041
         5
     Hammonds
     Dr.  Marcus
            541,668    1,105,000        0    0  2,731,169      2,189,501       504,568    1,018,267     2,553,842     2,051,090
         6
     Schenck
     1 　2017年7月1日就任。
     2 　2018年12月31日退任。DWS            Management     GmbHのマネジング・ディレクターとしての2018年度の勤務費用は607,093ユーロに決定された。
     3 　2017年9月1日就任。
     ▶ 　2018年4月8日退任。
     5 　2018年5月24日退任。
     6 　2018年5月24日退任。
     7 　マネジメント・ボード・メンバー退任時点では年金受給資格は権利確定されておらず、現金報酬として2,084,667ユーロおよび579,694
       ユーロがDWS      Management     GmbHに代わって支払われた。
     8 　マネジメント・ボード・メンバー退任時点では年金受給資格は権利確定されておらず、現金報酬として3,420,961ユーロが支払われた。
     9 　マネジメント・ボード・メンバー退任時点では年金受給資格は権利確定されておらず、現金報酬として2,231,933ユーロが支払われた。
     期限前解約時のその他の給付

      2018年度において、マネジメント・ボード・メンバーのJohn                              Cryan氏、Kimberly          Hammonds氏、Marcus          Schenck氏および

     Nicolas    Moreau氏がマネジメント・ボードを退任した。雇用契約に基づき受け取る権利を有する退職金について、当該メン
     バーとの間で合意されている内容は以下のとおりである。
      John   Cryan氏は2018年4月8日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、雇用契約で合意済みの
     契約終了後の競業禁止に対する報酬支払額を2,210,000ユーロ、退職金を8,674,000ユーロとすることで合意がなされた。退職
     金の初回支給額1,071,800ユーロは2018年5月に現金で支払われた。第2回支給額1,071,800ユーロは株式で付与されており、
     2019年4月30日に支払期限が到来する。残りの分割支給額のうち3,265,200ユーロは繰延現金報酬の形で付与されており、決済
     期間は2023年4月30日までである。最終支給額3,265,000ユーロは繰延株式に基づく報酬の形で付与されており、決済期間は
     2024年4月30日までである。変動報酬部分に関して契約上合意されているすべての規定（変動報酬の返還を要求する権利（ク
     ローバック）を含む。）が退職金に適用され、退職金の支給は他の支払者から受け取る収入の相殺に関する規則の対象とな
     る。
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      Kimberly     Hammonds氏は2018年5月24日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、雇用契約で合
     意済みの契約終了後の競業禁止に対する報酬支払額を1,560,000ユーロ、退職金を3,303,834ユーロとすることで合意がなされ
     た。退職金の初回支給額192,767ユーロは2018年5月に現金で支払われた。第2回支給額192,767ユーロは株式で付与されてお
     り、  2019年5月31日に支払期限が到来する。残りの分割支給額のうち1,459,150ユーロは繰延現金報酬の形で付与されており、
     決済期間は2023年5月31日までである。最終支給額1,459,150ユーロは繰延株式に基づく報酬の形で付与されており、決済期間
     は2024年5月31日までである。変動報酬部分に関して契約上合意されているすべての規定（変動報酬の返還を要求する権利（ク
     ローバック）を含む。）が退職金に適用され、退職金の支給は他の支払者から受け取る収入の相殺に関する規則の対象とな
     る。同氏のマネジメント・ボードからの退任時点で契約上権利確定しているが法的に権利確定していない企業年金制度の年金
     勘定の現在価値に相当する金額は、既に同氏に支払われている。
      Marcus    Schenck氏は2018年5月24日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、契約終了後の競業
     禁止に対する報酬支払額を総額1,950,000ユーロとし、12ヶ月の分割支給とすることで合意がなされた。同氏は当行グループに
     対し、2019年2月1日に新たな職に就いたことを通知した。したがって、同日以降、支給が中止された。これ以外の退職金は合
     意されていない。
      Nicolas    Moreau氏は2018年12月31日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、雇用契約で合意
     済みの契約終了後の競業禁止に対する報酬支払額を960,000ユーロ、退職金を807,600ユーロとすることで合意がなされた。退
     職金の初回支給額403,800ユーロは繰延現金報酬の形で付与されており、決済期間は2024年3月1日までである。第2回支給額
     403,800ユーロは株式に基づく報酬の形で付与されており、決済期間は2025年3月1日までである。変動報酬部分に関して契約上
     合意されているすべての規定（変動報酬の返還を要求する権利（クローバック）を含む。）が退職金に適用される。さらに、
     DWS  Management      GmbHと同氏とのマネジング・ディレクターとしての雇用関係の終了が合意された。この契約終了の合意に基づ
     き、退職金を7,000,000ユーロとすることで合意がなされた。退職金の初回支給額1,400,000ユーロは2018年12月に現金で支払
     われた。同額の第2回支給額は株式で付与されており、2020年3月1日に支払われる予定である。残りの分割支給額のうち
     2,100,000ユーロは繰延現金報酬の形で付与されており、決済期間は2024年3月1日までである。最終支給額2,100,000ユーロは
     繰延株式に基づく報酬の形で付与されており、決済期間は2025年3月1日までである。
     長期奨励報酬項目の費用

      以下の表は、それぞれの年度において認識された、マネジメント・ボードでの勤務に対して付与された長期奨励報酬項目の

     報酬費用を示している。
                                                     費用計上額

     マネジメント・ボード・メンバー
                              株式に基づく報酬                現金に基づく報酬
     単位：ユーロ
                             2018  年度      2017  年度      2018  年度      2017  年度
     James   von  Moltke   1
                             225,845           0     630,407        671,148
                                 2
                            (393,743)
     Stuart    Lewis
                                     955,633         57,414        230,974
     1 　2017年7月1日就任。
     2  マネジメント・ボード・メンバー              の株式に基づく報酬は、通常、各報告日において株価に基づき評価され、この時点ではマイナスの結果
      となっている。
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     ドイツ・コーポレート・ガバナンス・コード（GCGC）に準拠した報酬
      GCGC第4.2.5項第3段落の要件に準拠したマネジメント・ボード・メンバーの報酬は、以下に記載されている。これは、付加

     給付を含む現在検討中の当年度に付与された給付から構成され、変動報酬項目に関する最大および最小の実現可能な報酬を含
     んでいる。さらに、現在検討中の当年度に関する固定報酬および変動報酬の支払額（制限付奨励報奨別および制限付株式報奨
     別に報告されている。）が、関連年度別に分けて報告されている。
     以下の表は、GCGCに従って2018事業年度および2017事業年度に付与された報酬を示している。

                                                    Christian     Sewing

                     2018  年度     2018  年度     2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                3,291,111       3,291,111       3,291,111       3,291,111       2,900,000       2,900,000
     特別手当                    0       0       0       0       0       0
     付加給付（固定報酬）                 91,805       91,805       91,805       91,805       80,307       80,307
     合計                3,382,916       3,382,916       3,382,916       3,382,916       2,980,307       2,980,307
     変動報酬                3,712,968       5,055,000           0   8,491,667           0   4,400,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                928,242      1,818,333           0   3,636,666           0   1,600,000
      制限付株式報奨               2,784,726       3,236,667           0   4,855,001           0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0       0       0
     合計                3,712,968       5,055,000           0   8,491,667           0   4,400,000
     年金勤務費用                 879,750       879,750       879,750       879,750       899,307       899,307
     報酬総額（GCGC）                7,975,634       9,317,666       4,262,666       12,754,333       3,879,614       8,279,614
         1
     報酬総額
                    7,004,079       8,346,111       3,291,111       11,782,778       2,900,000       7,300,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                     Garth   Ritchie

                     2018  年度     2018  年度     2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                3,000,000       3,000,000       3,000,000       3,000,000       3,000,000       3,000,000
     特別手当                3,000,000       3,000,000       3,000,000       3,000,000        250,000       250,000
     付加給付（固定報酬）                 189,609       189,609       189,609       189,609       269,457       269,457
     合計                6,189,609       6,189,609       6,189,609       6,189,609       3,519,457       3,519,457
     変動報酬                2,618,003       4,700,000           0   8,000,000           0   4,700,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                654,500      1,900,000           0   3,800,000           0   1,900,000
      制限付株式報奨               1,963,503       2,800,000           0   4,200,000           0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0       0       0
     合計                2,618,003       4,700,000           0   8,000,000           0   4,700,000
     年金勤務費用                1,274,429       1,274,429       1,274,429       1,274,429       1,306,915       1,306,915
     報酬総額（GCGC）               10,082,041       12,164,038       7,464,038       15,464,038       4,826,372       9,526,372
         1
     報酬総額                8,618,003      10,700,000       6,000,000
                                         14,000,000       3,250,000       7,950,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                272/851






                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                     Karl   von  Rohr
                     2018  年度    2018  年度    2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,836,667      2,836,667       2,836,667       2,836,667       2,400,000       2,400,000
     付加給付（固定報酬）                  49,853      49,853       49,853       49,853       23,642       23,642
     合計                2,886,520      2,886,520       2,886,520       2,886,520       2,423,642       2,423,642
     変動報酬                2,698,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                674,500     1,300,000           0   2,600,000           0   1,300,000
      制限付株式報奨               2,023,503      2,800,000           0   4,200,000           0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0      0       0       0       0       0
     合計                2,698,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     年金勤務費用                 796,009      796,009       796,009       796,009       807,465       807,465
     報酬総額（GCGC）                6,380,532      7,782,529       3,682,529       10,482,529       3,231,107       7,331,107
         1
     報酬総額
                     5,534,670      6,936,667       2,836,667       9,636,667       2,400,000       6,500,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                      Stuart    Lewis

                     2018  年度    2018  年度    2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000      2,400,000       2,400,000       2,400,000      2,400,000       2,400,000
     特別手当                1,200,000      1,200,000       1,200,000       1,200,000       300,000       300,000
     付加給付（固定報酬）                 184,423      184,423       184,423       184,423      206,628       206,628
     合計                3,784,423      3,784,423       3,784,423       3,784,423      2,906,628       2,906,628
     変動報酬                2,498,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                624,500     1,300,000           0   2,600,000           0   1,300,000
      制限付株式報奨               1,873,503      2,800,000           0   4,200,000           0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0      0       0       0      0       0
     合計                2,498,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     年金勤務費用                 796,009      796,009       796,009       796,009      807,465       807,465
     報酬総額（GCGC）                7,078,435      8,680,432       4,580,432       11,380,432       3,714,093       7,814,093
         1
     報酬総額                                                  6,800,000
                     6,098,003      7,700,000       3,600,000       10,400,000       2,700,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                    Sylvie    Matherat

                     2018  年度    2018  年度    2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000      2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000
     付加給付（固定報酬）                  6,392      6,392       6,392       6,392      16,338       16,338
     合計                2,406,392      2,406,392       2,406,392       2,406,392       2,416,338       2,416,338
     年度変動報酬                2,138,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     　内訳：
     　制限付奨励報奨                 534,500     1,300,000           0   2,600,000           0   1,300,000
      制限付株式報奨               1,603,503      2,800,000           0   4,200,000           0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0      0       0       0       0       0
     合計                2,138,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     年金勤務費用                 755,261      755,261       755,261       755,261       774,917       774,917
     報酬総額（GCGC）                5,299,656      7,261,653       3,161,653       9,961,653       3,191,255       7,291,255
         1
     報酬総額
                     4,538,003      6,500,000       2,400,000       9,200,000       2,400,000       6,500,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                273/851




                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                           1
                                                   James   von  Moltke
                     2018  年度    2018  年度    2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000      2,400,000       2,400,000       2,400,000       1,200,000       1,200,000
     付加給付（固定報酬）                  86,975      86,975       86,975       86,975       35,261       35,261
     合計                2,486,975      2,486,975       2,486,975       2,486,975       1,235,261       1,235,261
                                                    2
                     2,698,003      4,100,000           0   6,800,000       4,858,442       2,050,000
     年度変動報酬
     　内訳：
                         0      0       0       0              0
      現金                                           355,404
                      674,500     1,300,000           0   2,600,000               650,000
      制限付奨励報奨                                          1,600,227
                         0      0       0       0          1,400,000
      株式アップフロント報奨                                           355,404
                     2,023,503      2,800,000           0   4,200,000                  0
      制限付株式報奨                                          2,547,407
     付加給付（変動報酬）                 615,516      615,516       615,516       615,516       438,038       438,038
     合計                3,313,519      4,715,516        615,516      7,415,516       5,296,480       2,488,038
     年金勤務費用                 864,990      864,990       864,990       864,990       451,453       451,453
     報酬総額（GCGC）                6,665,484      8,067,481       3,967,481       10,767,481       6,983,194       4,174,752
         3
     報酬総額                      6,500,000
                     5,098,003             2,400,000       9,200,000       6,058,442       3,250,000
     1 　2017年9月1日就任。
     2 　失効した報奨および前雇用者から付与されなかった変動報酬の代替としてvon                                 Moltke氏へ付与された手当は、「変動報酬」として表示さ
       れている。
     3 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                            1
                                                     Nicolas    Moreau
                     2018  年度     2018  年度     2018  年度    2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）      （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                1,200,000       1,200,000       1,200,000      1,200,000        2,400,000       2,400,000
     付加給付（固定報酬）                 129,407       129,407       129,407       129,407        59,383       59,383
     合計                1,329,407       1,329,407       1,329,407      1,329,407        2,459,383       2,459,383
     年度変動報酬                1,269,001       2,300,000           0  3,900,000            0   4,600,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                317,250       900,000          0  1,800,000            0   1,800,000
      制限付株式報奨                951,751      1,400,000           0  2,100,000            0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0        0       0
     合計                1,269,001       2,300,000           0  3,900,000            0   4,600,000
     年金勤務費用                 607,093       607,093       607,093       607,093       1,232,878       1,232,878
     報酬総額（GCGC）                3,205,501       4,236,500       1,936,500      5,836,500        3,692,261       8,292,261
         2
     報酬総額                                            2,400,000
                     2,469,001       3,500,000       1,200,000      5,100,000               7,000,000
     1 　2018年12月31日退任。DWS            Management     GmbHのマネジング・ディレクターとしての2018年度の報酬総額（GCGC）は3,523,792ユーロに決定
       された。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                   Werner    Steinmüller

                     2018  年度     2018  年度     2018  年度    2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）      （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000        2,400,000
     付加給付（固定報酬）                  76,993       76,993       76,993      76,993       82,934        82,934
     合計                2,476,993       2,476,993       2,476,993      2,476,993       2,482,934        2,482,934
     年度変動報酬                2,378,003       4,100,000           0  6,800,000           0    4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                594,500      1,300,000           0  2,600,000           0    1,300,000
      制限付株式報奨               1,783,503       2,800,000           0  4,200,000           0    2,800,000
     付加給付（変動報酬）                 387,196       387,196       387,196       387,196       316,490        316,490
     合計                2,765,199       4,487,196        387,196     7,187,196        316,490       4,416,490
     年金勤務費用                 688,942       688,942       688,942       688,942       701,617        701,617
     報酬総額（GCGC）                5,931,134       7,653,131       3,553,131      10,353,131       3,501,041        7,601,041
         1
     報酬総額                                                   6,500,000
                     4,778,003       6,500,000       2,400,000      9,200,000       2,400,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                274/851



                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                            1
                                                      Frank   Strauß
                     2018  年度     2018  年度     2018  年度    2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）      （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000       2,400,000       2,400,000      2,400,000        800,000        800,000
     付加給付（固定報酬）                  71,892       71,892       71,892      71,892       26,893        26,893
     合計                2,471,892       2,471,892       2,471,892      2,471,892        826,893        826,893
     年度変動報酬                3,167,603       4,400,000           0  7,400,000           0    1,466,667
     　内訳：
      制限付奨励報奨                791,900      1,600,000           0  3,200,000           0     533,333
      制限付株式報奨               2,375,703       2,800,000           0  4,200,000           0     933,333
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0       0        0
     合計                3,167,603       4,400,000           0  7,400,000           0    1,466,667
     年金勤務費用                 876,266       876,266       876,266       876,266       313,391        313,391
     報酬総額（GCGC）                6,515,761       7,748,158       3,348,158      10,748,158       1,140,284        2,606,951
         2
     報酬総額                                                   2,266,667
                     5,567,603       6,800,000       2,400,000      9,800,000        800,000
     1 　2017年9月1日就任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                            1

                                                       John   Cryan
                     2018  年度     2018  年度     2018  年度    2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）      （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                1,133,333       1,133,333       1,133,333      1,133,333        3,400,000       3,400,000
     付加給付（固定報酬）                  10,125       10,125       10,125      10,125       220,982       220,982
     合計                1,143,458       1,143,458       1,143,458      1,143,458        3,620,982       3,620,982
     年度変動報酬                 756,335      1,766,666           0  2,966,666            0   5,300,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                189,083       633,333          0  1,266,666            0   1,900,000
      制限付株式報奨                567,252      1,133,333           0  1,700,000            0   3,400,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0        0       0
     合計                 756,335      1,766,666           0  2,966,666            0   5,300,000
     年金勤務費用                 733,807       733,807       733,807       733,807        748,829       748,829
     報酬総額（GCGC）                2,633,600       3,643,931       1,877,265      4,843,931        4,369,811       9,669,811
         2
     報酬総額                                                   8,700,000
                     1,889,668       2,899,999       1,133,333      4,099,999        3,400,000
     1 　2018年4月8日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                           1
                                                  Kimberly     Hammonds
                       2018  年度    2018  年度    2018  年度    2018  年度    2017  年度    2017  年度
     単位：ユーロ                   （決定）      （目標）      （最小）      （最大）      （決定）      （目標）
     固定報酬（基本給）                   1,000,000      1,000,000      1,000,000      1,000,000      2,400,000      2,400,000
     付加給付（固定報酬）                    209,799      209,799      209,799      209,799      260,489      260,489
     合計                   1,209,799      1,209,799      1,209,799      1,209,799      2,660,489      2,660,489
     年度変動報酬                    824,168     1,708,334           0  2,833,335          0  4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                   206,042      541,667          0  1,083,334          0  1,300,000
      制限付株式報奨                   618,126     1,166,667           0  1,750,001          0  2,800,000
     付加給付（変動報酬）                      0      0      0      0      0      0
     合計                   824,168     1,708,334           0  2,833,335          0  4,100,000
     年金勤務費用                   825,100      825,100      825,100      825,100      842,110      842,110
     報酬総額（GCGC）                   2,859,067      3,743,233      2,034,899      4,868,234      3,502,599      7,602,599
         2
     報酬総額
                       1,824,168      2,708,334      1,000,000      3,833,335      2,400,000      6,500,000
     1 　2018年5月24日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                275/851




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                                                            有価証券報告書
                                                           1
                                                  Dr.  Marcus    Schenck
                       2018  年度    2018  年度    2018  年度    2018  年度    2017  年度    2017  年度
     単位：ユーロ                   （決定）      （目標）      （最小）      （最大）      （決定）      （目標）
     固定報酬（基本給）                   1,250,000      1,250,000      1,250,000      1,250,000      2,900,000      2,900,000
     付加給付（固定報酬）                    13,117      13,117      13,117      13,117      16,148      16,148
     合計                   1,263,117      1,263,117      1,263,117      1,263,117      2,916,148      2,916,148
     年度変動報酬                   1,047,085      1,958,334           0  3,333,335           0  4,400,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                   261,771      791,667          0  1,583,334           0  1,600,000
      制限付株式報奨                   785,314     1,166,667           0  1,750,001           0  2,800,000
     付加給付（変動報酬）                      0      0      0      0      0      0
     合計                  1,047,085      1,958,334           0  3,333,335           0  4,400,000
     年金勤務費用                   504,568      504,568      504,568      504,568     1,018,267      1,018,267
     報酬総額（GCGC）                   2,814,770      3,726,019      1,767,685      5,101,020      3,934,415      8,334,415
         2
     報酬総額
                       2,297,085      3,208,334      1,250,000      4,583,335      2,900,000      7,300,000
     1 　2018年5月24日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                           1

                                                     Jeffrey    Urwin
                       2018  年度    2018  年度    2018  年度    2018  年度    2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                   （決定）      （目標）      （最小）      （最大）      （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                       0      0      0      0   600,000       600,000
     付加給付（固定報酬）                       0      0      0      0     530       530
     合計                       0      0      0      0   600,530       600,530
     年度変動報酬                       0      0      0      0      0       0
     　内訳：
      制限付奨励報奨                      0      0      0      0      0       0
      制限付株式報奨                      0      0      0      0      0       0
     付加給付（変動報酬）                       0      0      0      0      0       0
     合計                       0      0      0      0      0       0
     年金勤務費用                       0      0      0      0   557,370       557,370
     報酬総額（GCGC）                       0      0      0      0  1,157,900       1,157,900
         2
     報酬総額
                           0      0      0      0   600,000       600,000
     1 　2017年3月31日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                276/851










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     以下の表は、2018事業年度および2017事業年度のGCGCに従った報酬支払金額を示している。
                    Christian     Sewing        Garth   Ritchie         Karl   von  Rohr        Stuart    Lewis

     単位：ユーロ
                 2018  年度     2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     固定報酬           3,291,111       2,900,000      3,000,000      3,000,000      2,836,667      2,400,000      2,400,000      2,400,000
     特別手当               0       0  3,000,000       250,000         0      0  1,200,000       300,000
     付加給付（固定報酬）             91,805       80,307     189,609      269,457      49,853      23,642     184,423      206,628
     合計           3,382,916       2,980,307      6,189,609      3,519,457      2,886,520      2,423,642      3,784,423      2,906,628
     年度変動報酬               0       0      0      0      0      0   431,973      999,285
     このうち現金:               0       0      0      0      0      0      0      0
     このうち制限付奨励報
     奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0   377,871
     2013年度の制限付奨
     励報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0   126,935      357,391
     2014年度の制限付奨
     励報奨
     2014  年度に対する             0       0      0      0      0      0   105,340      200,965
     2015年度の制限付奨
     励報奨
     2017  年度の制限付奨             0       0      0      0      0      0      0      0
     励報奨：早期退職割
     増報奨金
     このうち株式報奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0   27,560
     2013年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0   35,498
     2014年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0   199,698         0
     2013年度の制限付株
     式報奨
     2017  年度の制限付株             0       0      0      0      0      0      0      0
     式報奨：早期退職割
     増報奨金
     付加給付（変動報酬）               0       0      0      0      0      0      0      0
     合計               0       0      0      0      0      0   431,973      999,285
     年金勤務費用            879,750       899,307     1,274,429      1,306,915       796,009      807,465      796,009      807,465
     報酬総額（GCGC）           4,262,666       3,879,614      7,464,038      4,826,372      3,682,529      3,231,107      5,012,405      4,713,378
                                277/851








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                                       1            2
                    Sylvie    Matherat       James   von  Moltke        Nicolas    Moreau      Werner    Steinmüller
     単位：ユーロ
                 2018  年度     2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     固定報酬           2,400,000       2,400,000      2,400,000      1,200,000      1,200,000      2,400,000      2,400,000      2,400,000
     特別手当               0       0      0      0      0      0      0      0
     付加給付（固定報酬）             6,392      16,338      86,975      35,261     129,407      59,383      76,993      82,934
     合計           2,406,392       2,416,338      2,486,975      1,235,261      1,329,407      2,459,383      2,476,993      2,482,934
     年度変動報酬               0       0  1,166,703       355,404         0      0      0      0
     このうち現金:               0       0      0   355,404         0      0      0      0
     このうち制限付奨励報
     奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の制限付奨
     励報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の制限付奨
     励報奨
     2014  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2015年度の制限付奨
     励報奨
     2017  年度の制限付奨             0       0   560,758         0      0      0      0      0
     励報奨：早期退職割
     増報奨金
     このうち株式報奨奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の制限付株
     式報奨
     2017  年度の制限付株             0       0   605,945         0      0      0      0      0
     式報奨：早期退職割
     増報奨金
     付加給付（変動報酬）               0       0   615,516      438,038         0      0   387,196      316,490
     合計               0       0  1,782,219       793,442         0      0   387,196      316,490
     年金勤務費用            755,261       774,917      864,990      451,453      607,093     1,232,878       688,942      701,617
     報酬総額（GCGC）           3,161,653       3,191,255      5,134,184      2,480,156      1,936,500      3,692,261      3,553,131      3,501,041
     1 　2017年7月1日就任。失効した報酬および前雇用者から付与されなかった変動報酬の代替として2017年度にvon                                               Moltke氏へ付与された手当
       は、「変動報酬」として表示されている。
     2 　2018年12月31日退任。          DWS  Management     GmbHにのマネジング・ディレクターとしての2018年度の報酬が総額で2,323,792ユーロ支払われ
       た。
                                278/851








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                           1            2            3            ▶
                     Frank   Strauß          John   Cryan      Kimberly     Hammonds       Dr.  Marcus    Schenck
     単位：ユーロ
                 2018  年度     2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     固定報酬           2,400,000        800,000     1,133,333      3,400,000      1,000,000      2,400,000      1,250,000      2,900,000
     特別手当               0       0      0      0      0      0      0      0
     付加給付（固定報酬）             71,892       26,893      10,125     220,982      209,799      260,489      13,117      16,148
     合計           2,471,892        826,893     1,143,458      3,620,982      1,209,799      2,660,489      1,263,117      2,916,148
     年度変動報酬               0       0      0      0      0      0      0      0
     このうち現金:               0       0      0      0      0      0      0      0
     このうち制限付奨励報
     奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の制限付奨
     励報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の制限付奨
     励報奨
     2014  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2015年度の制限付奨
     励報奨
     2017  年度の制限付奨             0       0      0      0      0      0      0      0
     励報奨：早期退職割
     増報奨金
     このうち株式報奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の制限付株
     式報奨
     2017  年度の制限付株             0       0      0      0      0      0      0      0
     式報奨：早期退職割
     増報奨金
     付加給付（変動報酬）               0       0      0      0      0      0      0      0
     合計               0       0      0      0      0      0      0      0
     年金勤務費用            876,266       313,391      733,807      748,829      825,100      842,110      504,568     1,018,267
     報酬総額（GCGC）           3,348,158       1,140,284      1,877,265      4,369,811      2,034,899      3,502,599      1,767,685      3,934,415
     1 　2017年9月1日就任。
     2 　2018年4月8日退任。
     3 　2018年5月24日退任。
     ▶ 　2018年5月24日退任。
                                279/851







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                       Jeffrey    Urwin   1
     単位：ユーロ
                   2018  年度    2017  年度
     固定報酬                  0   600,000
     特別手当                  0      0
     付加給付（固定報酬）                  0     530
     合計                  0   600,530
     年度変動報酬                  0      0
     このうち現金:                  0      0
     このうち制限付奨励報奨:
     2012  年度に対する2013年               0      0
     度の制限付奨励報奨
     2013  年度に対する2014年               0      0
     度の制限付奨励報奨
     2014  年度に対する2015年               0      0
     度の制限付奨励報奨
     2017  年度の制限付奨励報               0      0
     奨：早期退職割増報奨金
     このうち株式報奨:
     2012  年度に対する2013年               0      0
     度の株式アップフロント
     報奨
     2013  年度に対する2014年               0      0
     度の株式アップフロント
     報奨
     2012  年度に対する2013年               0      0
     度の制限付株式報奨
     2017  年度の制限付株式報               0      0
     奨：早期退職割増報奨金
     付加給付（変動報酬）                  0      0
     合計                  0      0
     年金勤務費用                  0   557,370
     報酬総額（GCGC）                  0  1,157,900
     1 　2017年3月31日退任。
      2019年度第1四半期に交付される予定の繰延報奨に関して、スーパーバイザリー・ボードは2018事業年度のグループの税引前

     利益に係る業績条件が満たされていることを確認した。
     ドイツ会計基準第17号（GAS第17号）に準拠した報酬

      GAS第17号の規定に従って、マネジメント・ボード・メンバーは、2018事業年度の報酬として合算で総額52,181,136ユーロ

     （2017年度：37,665,535ユーロ）を受け取った。このうち、25,711,111ユーロ（2017年度：29,200,000ユーロ）が固定報酬、
     4,200,000ユーロ（2017年度：550,000ユーロ）が特別手当、2,123,102ユーロ（2017年度：2,053,520ユーロ）が付加給付、
     20,146,923ユーロ（2017年度：5,862,015ユーロ）が業績連動項目であった。
     ドイツ会計基準第17号に従って、制限付奨励報奨（一定の条件（失効条件）の対象となる株式以外の繰延報酬項目）は、当初
     付与された年度ではなく、支払年度（すなわち、無条件の支払が行われる事業年度）の報酬総額に含めて認識されなければな
     らない。これに基づき、各マネジメント・ボード・メンバーは、2018年度および2017年度に関して実施した、またはこれらの
     年度において実施したマネジメント・ボード業務について以下の報酬項目（業績非連動の付加給付を含む。）を受領した。
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     GAS  第17号に準拠した報酬
                   Christian     Sewing        Garth   Ritchie        Karl   von  Rohr       Stuart    Lewis
     単位：ユーロ
                  2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     報酬
      業績連動項目
      長期奨励なし
       即時給付              0      0      0      0      0      0      0      0
      短期奨励あり
       現金              0      0      0      0      0      0      0      0
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
        制限付奨励報奨             0      0      0      0      0      0   232,275      936,228
        付与
       株式を基礎とする
        株式アップフロ             0      0      0      0      0      0      0      0
        ント報奨
        制限付株式報奨         2,784,726          0  1,963,503          0  2,023,503          0  1,873,503          0
      業績非連動項目
      基本給                 2,900,000      3,000,000      3,000,000      2,836,667      2,400,000      2,400,000      2,400,000
                 3,291,1110
      特別手当                     0  3,000,000       250,000         0      0  1,200,000       300,000
      付加給付（固定およ
                   91,805      80,307     189,609      269,457      49,853      23,642     184,423      206,628
      び変動報酬）
     総額            6,167,642      2,980,307      8,153,112      3,519,457      4,910,023      2,423,642      5,890,201      3,842,856
                                       1            2

                              James   von  Moltke       Nicolas    Moreau
                    Sylvie    Matherat                              Werner    Steinmüller
     単位：ユーロ
                 2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     報酬
      業績連動項目
      短期奨励あり
       現金              0      0      0   355,404         0      0      0      0
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
        制限付奨励報奨             0      0   560,758         0      0      0      0      0
        付与
       株式を基礎とする
        株式アップフロ             0      0      0   355,404         0      0      0      0
        ント報奨
        制限付株式報奨         1,603,503          0  2,023,503      2,547,407       951,751         0  1,783,503          0
      業績非連動項目
      基本給           2,400,000      2,400,000      2,400,000      1,200,000      1,200,000      2,400,000      2,400,000      2,400,000
      特別手当               0      0      0      0      0      0      0      0
      付加給付（固定およ
                   6,392     16,338     702,491      473,299      129,407      59,383     464,189      399,424
      び変動報酬）
     総額            4,009,895      2,416,338      5,686,752      4,931,514      2,281,158      2,459,383      4,647,692      2,799,424
     1 　2017年7月1日就任。
     2 　2018年12月31日退任。          DWS  Management     GmbHのマネジング・ディレクターとして総額2,466,699ユーロを受け取った。
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                           1            2            3            ▶
                     Frank   Strauß          John   Cryan     Kimberly     Hammonds      Dr.  Marcus    Schenck
     単位：ユーロ
                 2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     報酬
      業績連動項目
      短期奨励あり
       現金              0      0      0      0      0      0      0      0
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
        制限付奨励報奨             0      0      0      0      0      0      0      0
        付与
       株式を基礎とする
        株式アップフロ             0      0      0      0      0      0      0      0
        ント報奨
        制限付株式報奨         2,375,703          0   567,252         0   618,126         0   785,314         0
      業績非連動項目
      基本給           2,400,000       800,000     1,133,333      3,400,000      1,000,000      2,400,000      1,250,000      2,900,000
      特別手当               0      0      0      0      0      0      0      0
      付加給付（固定およ
                  71,892      26,893      10,125     220,982      209,799      260,489      13,117      16,148
      び変動報酬）
     総額            4,847,595       826,893     1,710,710      3,620,982      1,827,925      2,660,489      2,048,431      2,916,148
     1 　2017年9月1日就任。
     2 　2018年4月8日退任。
     3 　2018年5月24日退任。
     ▶ 　2018年5月24日退任。
                     Jeffrey    Urwin   1

                                       合計
     単位：ユーロ
                  2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     報酬
      業績連動項目
      短期奨励あり
       現金              0      0       0   355,404
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
                                         2
                                    2,603,800
       制限付奨励報奨付              0      0   793,033
       与
       株式を基礎とする
       株式アップフロン              0      0       0   355,404
       ト報奨
        制限付株式報奨             0      0  19,353,890       2,547,407
      業績非連動項目
      基本給               0   600,000     25,711,111      29,200,000
      特別手当               0      0  4,200,000       550,000
      付加給付（固定およ
                     0     530   2,123,102      2,053,520
      び変動報酬）
                                         2
                                    37,665,535
     総額                 0   600,530     52,181,136
     1 　2017年3月31日退任。
     2 　前年度の年次報告書に記載されているFitschen氏の1,667,572ユーロが総額に含まれているが、同氏は2016事業年度にマネジメント・ボー
       ドを退任しているため、独立した項目として報告されていない。
      2019年度第1四半期に交付される予定の繰延報奨に関して、スーパーバイザリー・ボードは2018事業年度のグループの税引前

     利益に係る業績条件が満たされていることを確認した。
     従業員の報酬報告書

      2018  年度の従業員の報酬報告書の内容は、自己資本要求規則（CRR）第450条第1項(a)から（i）、および銀行の報酬制度監督

     要件に関する規制第16条（             Institutsvergütungsverordnung               - InstVV   ）に規定される報酬に係る定性的および定量的開示要件
     に基づく。
      本報酬報告書は連結の視点で作成されており、ドイツ銀行グループのすべての連結会社を対象としている。規制要件に従
     い、当行グループ内の次に掲げる「重要な金融機関」について、2018年度に係る同様の報告書が作成されている。「重要な金
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     融機関」とは、Deutsche            Bank   Privat-    und  Firmenkundenbank         AG（ドイツ）、BHW          Bausparkasse       AG（ドイツ）、Deutsche
     Bank   Luxembourg      S.A.（ルクセンブルク）、Deutsche                 Bank   S.p.A.（イタリア）およびDeutsche                 Bank   Mutui   S.p.A.（イタリ
     ア）  を指す。
     規制環境

      規制要件の遵守を確保することは、当行グループのグループ報酬の戦略において優先的な検討事項である。当行グループ

     は、報酬に関する規制要件を率先して適用するよう努めている。そして、今後も既存および新たな要件をすべて遵守するため
     に、当行グループの健全性監督機関である欧州中央銀行（ECB）と緊密に連携していく。
      EUに本社を置く金融機関として、ドイツ銀行は、グループレベルでCRRおよび自己資本要求指令4（CRD                                                 4）の対象となる。
     CRD  4は、ドイツ銀行法の下でドイツ国内法およびInstVVに置き換えられている。当行グループは、InstVV第27条で要求された
     範囲で、世界中のすべての子会社と支店に現行の当該規則を採用した。InstVVの意味において「重要な金融機関」であるた
     め、当行グループは、委員会委任規則(EU)第604/2014号において定められた基準に従い、リスク・プロファイル全体に重大な
     影響を及ぼすとみなされる業務を行うすべての従業員（重要なリスク・テイカーもしくはMRT）を識別している。MRTは、グ
     ループレベルおよび「重要な金融機関」のレベルで識別される。
      業界特有の規制を考慮に入れ、また、InstVVに従い、当行グループの一部の（特にDWS                                        Group内の）子会社には、各地で国内
     法化されたオルタナティブ投資ファンド運用者指令（AIFMD）もしくは譲渡可能証券の集団投資事業指令（UCITS）が適用され
     ている。当行グループはこれらの子会社のMRTも識別している。識別された従業員には、欧州証券市場監督機構（ESMA）が公表
     したAIFMDまたはUCITSに基づく健全な報酬方針に関するガイドラインに記載の報酬規定が適用される。
      また、当行グループは、当行グループの顧客と直接または間接的に関わっている従業員を対象とした規制（国内法化された
     金融商品市場指令Ⅱ（MiFID              Ⅱ）等）についても考慮している。これらの規定により、これらの従業員が顧客の利益を最大化
     すべく行動していることを確保するために、特定の報酬方針の実施、報酬計画の見直しおよび「関係者」と見なされる従業員
     数の特定が行われた。
      必要に応じて、ドイツ銀行は、現地の規制当局によって施行されている特定の規則および規制も適用される。これらの要件
     の多くはInstVVと一致しているが、差異が明らかになった場合、当行グループは規制当局との積極的かつオープンな議論に
     よって、影響を受ける従業員や拠点を当行グループの全体的なグループ報酬制度に留めながら、現地の規制に遵守している。
     この例として、連邦準備制度理事会の要件に基づき米国の「対象となる従業員」を特定することが挙げられる。いかなる場合
     にも、当行グループは世界中でInstVVの要件を最低基準として適用する。
     報酬ガバナンス

      ドイツ銀行が強固なガバナンス構造を有することによって、当行グループの報酬戦略および報酬方針の明確なパラメータ内

     での運用が可能となっている。ドイツ・ツー・ティアー・ボード構造に従い、スーパーバイザリー・ボードはマネジメント・
     ボード・メンバーの報酬を管理し、当行グループのその他すべての従業員の報酬事項を監督する。スーパーバイザリー・ボー
     ドとマネジメント・ボードの双方は、報酬統制委員会（CCC）や上級管理職報酬委員会（SECC）等の特定委員会や機能によって
     支えられている。
      当行グループの統制部門は、各々の役割に従って、当行グループの報酬制度の設計および適用、MRTの識別ならびにVCの総額
     の決定に関与している。これには、従業員の行動や事業関連リスクによる影響、業績規準、報酬および退職金の付与ならびに
     事後リスク調整の評価が含まれる。
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     報酬ガバナンス構造
     報酬統制委員会（CCC）







      スーパーバイザリー・ボードは、とりわけInstVVに従いリスクとリスク管理への影響を考慮しつつ、ドイツ銀行AGのマネジ
     メント・ボード・メンバーの報酬制度の構造を構築および監視することを支援するCCCを設立した。さらに、CCCはマネジメン
     ト・ボードとSECCが構築したドイツ銀行グループの従業員の報酬制度の適切性を監視する。CCCは、変動報酬の総額が妥当であ
     り、InstVVに則って設定されているかを定期的に確認する。また、CCCは、リスク、資本および流動性の管理に対する報酬制度
     の影響を評価し、報酬制度が事業戦略・リスク戦略と整合的であることの確保を図っている。さらに、CCCは、スーパーバイザ
     リー・ボードがMRTの識別プロセスおよび内部統制とその他の関連分野が報酬制度の構造化に適切に組み込まれているかを監視
     する支援を行う。
      CCCは、スーパーバイザリー・ボード委員長および3名のスーパーバイザリー・ボード・メンバー（うち2名は従業員の代表
     者）で構成されている。同委員会は2018暦年において5回の会合を開いた。11月の報酬統制委員会の会合には、リスク委員会の
     メンバーがゲストとして出席した。
     報酬責任者

      マネジメント・ボードはCCCと共同で、ドイツ銀行AGおよび当行のドイツにおける「重要な金融機関」のスーパーバイザ
     リー・ボードが報酬制度に関連する任務を遂行することを支援する報酬責任者を任命した。報酬責任者は、従業員の報酬制度
     の概念レビュー、進展、監視および適用に継続的に関与する。報酬責任者は、自身の監視の責任を単独で遂行し、従業員の報
     酬制度の設計と実務の適切性に係る評価を少なくとも年1回提供する。同責任者は、定期的にCCCを支援し、助言を行う。
     上級管理職報酬委員会（SECC）

      SECCは、マネジメント・ボードによって設置された権限を付与された委員会であり、持続的報酬に係る原則の策定、報酬総
     額の水準に関する提言の作成および適切な報酬ガバナンスと監督を確保する義務を負う。SECCは、グループの報酬戦略および
     報酬方針を構築する。SECCは、当行グループおよび部門の業績を報酬に関連した決定の根拠として評価するための定量的・定
     性的要素も使用し、年間の変動報酬の総額およびそれを事業部門や管理部門全体へに配分することに関して、マネジメント・
     ボードに適切な提言を行う。
      独立性を維持するために、管理部門および統制部門に属しており、当行グループの事業部門に割り当てられていない代表者
     のみがSECCのメンバーとなる。2018年度は、SECCメンバーは最高総務責任者および最高財務責任者、ならびに最高リスク責任
     者（全員がマネジメント・ボード・メンバーでもある。）、人事のグローバル・リーダー、さらに投票メンバーとしての財務
     担当者およびリスク担当者で構成されている。報酬責任者、報酬副責任者および人材評価および報酬のグローバル・共同リー
     ダーのうち1名は、投票メンバーではない。SECCは通常、会合を毎月開催する。2018業績年度においては報酬プロセスに関連し
     た会合が21回開かれた。
     報酬戦略

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      ドイツ銀行は、当行グループ自身の報酬制度が、ドイツ銀行の戦略目標を支える重要な役割を果たすことを認識している。
     報酬制度によって、当行グループは、当行グループの目標の達成に必要な人物を惹きつけるまたは定着させることができる。
     グループの報酬戦略は、ドイツ銀行の事業戦略、リスク戦略および企業の価値観や信念と整合している。
      グループ報酬方針は、報酬に関する戦略の実行、ガバナンス・プロセスおよび報酬構造・慣行について従業員に情報を提供







     する。従業員は当行グループのイントラネット・サイトですべての関連文書を閲覧することができる。
     グループ報酬フレームワーク

      当行グループの報酬フレームワークは、固定報酬（FP）と変動報酬（VC）の適切なバランスを重視している。なお、2つの報

     酬を合わせて、以下「総報酬」という。この報酬フレームワークは、当行グループのすべてのレベルの持続的業績に対する報
     奨と整合するものであると同時に、報酬決定の透明性および株主および従業員への影響を高めるものである。当行グループの
     報酬フレームワークの基礎となる原則は、年功序列、勤続年数または性別に関係なく、全従業員に等しく適用される。
      CRD  4およびその後採用されたドイツ銀行法の規定に従い、ドイツ銀行は変動報酬項目に対する固定報酬項目の比率を1:1に
     する必要があるが、2014年5月22日に株主の承認を得て1:2に増加させた。年次株主総会出席者の株式資本の27.68％に相当する
     有効投票数に基づいた賛成率は95.27％であった。しかし、当行グループは、InstVVにより定義された統制部門の変動報酬項目
     に対する固定報酬項目の比率が2:1である一方、特定の管理部門に属する従業員については最低限1:1に据え置くべきであると
     判断した。
      当行グループは、各従業員の役割に対する参照価額を定めた「参照総報酬（RTC）」を適格従業員に割り当てている。この参
     照価額は、当行グループの従業員にFPとVCとの方向付けを示すものである。各個人の実際のTCは、グループの負担能力および
     部門または個人のレベルで達成されることが見込まれる業績に応じて、当行グループの単独の裁量で決定されるため、「参照
     総報酬」と同額、もしくはそれ以上またはそれ以下になる可能性がある。
      固定報酬    は、業務の要件、規模および範囲に合致した従業員の技術、経験および能力に対する報酬に使用される。FPの適切
     な水準は、それぞれの役割、内部での比較および適用される規制上の要件において一般的な相場を参照して決定される。FP
     は、適切な人材を惹きつけ定着させることによって、当行グループが戦略目標を達成する上で重要な役割を果たす。従業員の
     大半にとって、FPは主要な報酬項目であり、TCにおけるFPの割合は50％を上回る。
      変動報酬    は、グループ、部門および個人レベルでの負担能力および業績を反映している。この報酬には、文化に影響を与え
     る適切な奨励制度を通して個人の業績を区別し、行動の原動力となることができるという利点がある。また、コスト・ベース
     に柔軟性をもたらす。VCは、一般的に2つの要素から成る。すなわち、「グループVC項目」と「個人別VC項目」である。「個人
     別VC項目」は、「個々のVC」（一般的にはヴァイス・プレジデント（VP）以上の従業員に適用される。）または「特別報奨」
     （一般的にはアシスタント・ヴァイス・プレジデント（AVP）以下の従業員に適用される。）の形で付与される。業績へのマイ
     ナスの貢献または不正行為があった場合は、従業員のVCは減額されるか、ゼロになる可能性がある。VCの付与および支給は当
     行グループの負担能力に左右される。当行グループの報酬フレームワークでは、既存の雇用関係において、引き続きVCは保証
     されない。こうした取決めは、雇用初年度にある新規採用者といったごく限られたケースでのみ行われ、当行グループの標準
     的な繰延要件の対象となる。
                                285/851


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     報酬フレームワークの主な項目
      グループVC項目       は、報酬フレームワークの包括的目標の一つであり、VCとグループの業績の間の明確な結び付きを確保する






     ものである。当行グループの戦略目標の1年間における達成度を評価するため、2018年度のグループVC項目を決定する基礎とし
     て活用された4つの重要業績評価指標（KPI）は、普通株式等Tier                               1（CET    1）資本比率（完全適用ベース）、レバレッジ比率、
     調整後費用および税引後平均有形株主資本利益率（RoTE）である。これらの4つのKPIは、当行グループの自己資本、リスク、
     費用および収益のプロファイルにとって重要な指標を表すものであり、当行グループの持続的業績に関する指標を示すもので
     もある。
      個人別VC項目      は複数の財務および非財務要素を考慮に入れる。これらには、該当する部門別の業績、従業員の個々の業績や
     および行動、価値や信念の固持、ならびに従業員の競争相手との給与水準の比較およびリテンションの考慮等の追加的要因を
     含む。
      特別報奨    は、下層の従業員による優れた貢献を適時に透明性が高い方法によって認識し、報奨を付与する機会を与える。一
     般的に、特別報奨の予算の全体的規模は、対象範囲に含まれる従業員数に対して設定されたFPの割合と直接結びついており、
     部門レベルで管理されるプロセスにおける推薦および貢献へのレビューに基づいて、年に2回支給される。
      従業員給付     は「総報酬」を補完するものであり、規制上の観点からはFPとみなされる。これは、当該給付が業績または裁量
     とは直接的に関係しないためである。これらの給付は、それぞれの市場慣行および要件に従い付与される。年金費用は、世界
     各地で当行グループの給付ポートフォリオの主要素となっている。
      InstVVでは、      退職金   はVCとみなされる。当行グループは、新たなInstVVの各要件との完全合致を確実にするため、退職金フ
     レームワークを更新した。
      特別な状況に限り、当行グループは、当行グループの将来にとって極めて重要な特定の従業員が退職するおそれがある場合
     に、当該従業員の定着を図る目的で                 リテンション報奨        を付与する権利を保持している。一般的に、リテンション報奨は、従業
     員を一定期間定着させることで当行グループに正当な利益が生じるといった特定の重要事象に結び付けられている。これによ
     り、オペレーショナル・リスク、財務リスクまたは評判リスクを最小化することができる。これらの報奨は規制上、VCとみな
     され、通常は他のVC要素と同様の要件が課される。
     業績連動型変動報酬の決定

      ドイツ銀行は、VCの決定にリスク調整後の業績が反映される手法を適用しており、主に、(ⅰ)グループの負担能力（すなわ

     ち、規制要件に沿ってドイツ銀行が何を付与できるか）および(ⅱ)業績（すなわち、適切な報酬を提供しながら、フランチャ
     イズの長期的な健全性を保護するために、当行グループが何を付与すべきか）によって決定される。
      グループの負担能力は、関連するパラメータが現在および予想される将来の規制上および戦略的目標を達成しているかを判
     断するために評価される。負担能力のパラメータは、当行グループの「リスク選好フレームワーク」と完全に結び付いてお
     り、当行グループの資本および流動性ポジションとその計画、結合資本バッファー要件、ならびに経営成績が十分に考慮され
     ていることを確保する。
      当行グループは、グループおよび部門別の業績評価の際に、様々な考慮事項を参照している。業績は、部門別の財務および
     （バランス・スコアカードに基づいた）非財務目標に照らして評価される。財務目標は、特に当行グループが将来晒される可
     能性のあるリスクの度合いを参照すること、およびこれらのリスクから生じる重要な予想外の損失を吸収するために必要な資
     本額によって、適切にリスク調整される。管理部門については、業績評価は主にコスト目標とバランス・スコアカードに基づ
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     いている。管理部門のVC配分は、当行グループ全体の業績に応じて決定されるが、規制上の要件に従って監督する部門の業績
     によっては決定されない。
      当行グループは、「変動報酬指針原則」を個々の従業員レベルで策定しており、個人別のVCを決定する際に検討すべき要素
     および指標を詳細に定めている。管理職は、VC配分のバランスが図られ、リスク・テイクが不当に奨励されていないことを確
     保するために、個人のリスク・テイク活動を絶対的および相対的な面から十分に評価しなければならない。検討すべき要素お
     よび指標には、定量的および定性的側面を踏まえた個人の業績、文化および行動の検討、懲戒処分等が含まれるが、これらに
     限定されるものではない。重要なリスク・テイカーの管理職は、個々のVCを決定する際に検討した要素およびリスク指標を具
     体的に文書化し、これらの要素が個々のVCの決定にどのように影響するかを立証しなければならない。通常、業績は1年間で評
     価されるが、「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバーについては、3年間の業績が考慮される。
     変動報酬構造

      当行グループの報酬構造は、当行グループの従業員および当行グループの長期業績を促進および支援するメカニズムが働く

     ように設計されている。VCの部分はアップフロント報奨によって支払われるが、当該構造は、VCの一部を適切に繰り延べるこ
     とによって、グループの持続的な業績に連動させる必要がある。
      同時に、当行グループは、当行グループの繰延VCにおいて株式もしくは株式に基づく金融商品を使用することは、報酬を当
     行グループの持続的な業績および株主の利益と連動させる効果的な方法であると考えている。ドイツ銀行の株式を使用するこ
     とによって、該当する場合、個人別VCの価値は繰延期間および保有期間にわたる当行グループの株価と結び付けられる。
      当行グループは引き続き、VCの繰延額に係る規制要件および当行グループの最低繰延期間を超えている。報酬が低い従業員
     については繰延の対象とならないが、高所得者についてはVC額が適切に繰り延べられていることを確保する。当行グループ
     は、VCが50,000ユーロ以上に設定された重要なリスク・テイカーの変動報酬について、一部繰延を開始する。MRT以外の者につ
     いての繰延は、より高額なVC額から開始される。最低60％以上の繰延が必要なMRTのVCの基準額は、500,000ユーロに設定され
     ている。さらに、固定報酬が500,000ユーロを超えるコーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）のディレク
     ターおよびマネジング・ディレクターは、VCの100％繰延の対象となる。InstVVに規定されるとおり、重要なリスク・テイカー
     については、平均して少なくともVCの40％（上級管理職については60％）を超える部分が繰延率の適用対象となる。
      以下の表に詳述されているように、繰延期間は、従業員グループによって3年から5年の間で異なっている。
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     2018  年度の報奨の種類別概要（DWS              Groupを除く。）
      報奨の種類             概要           対象者          繰延期間         保有期間         割合
     アップフロン         アップフロント報奨の現              適格な従業員             N/A         N/A     InstVVに基づく
     ト：         金部分
                                                      MRT:アップフロ
     現金VC
                                                      ントVCの50％
                                                      MRT以外：アップ
                                                      フロントVCの
                                                      100％
     アップフロン         アップフロント報奨の株             VCが50,000ユー             N/A        12ヶ月      アップフロント
     ト：         式部分（保有期間にわ             ロ以上のInstVV                             VCの50％
     株式アップフロ         たってドイツ銀行の株価             に基づく全MRT
     ント報奨         に連動）
     （EUA）
     繰延：         繰延現金部分             繰延VCを有する         以下の期間にわたり均              N/A      繰延VCの50％
     制限付奨励報奨                        全従業員       等繰延
     （RIA）                               CIB：4年
                                    上級経営者：5年
                                          1
                                    その他：3年
     繰延：         繰延株式部分（権利確定             繰延VCを有する         以下の期間にわたり均            InstVVに基        繰延VCの50％
     制限付株式報奨         期間および保有期間にわ               全従業員       等繰延            づくMRTの
     （REA）         たるドイツ銀行の株価に                      CIB：4年            場合は12ヶ
              連動）                      上級経営者：5年              月
                                          1
                                    その他：3年
     N/A －該当なし
     1 　2018業績年度の年間報酬の目的上、「上級経営者」は、ドイツ銀行の「上級管理職グループ」、ならびに「重要な金融機関」のマネジメ
       ント・ボード・メンバーおよびその直属の従業員（非管理職や非戦略担当職を除く。）と定義される。ただし、DWSのエグゼクティブ・
       ボードは含まない。「上級経営者」である従業員は全員、InstVVに基づくMRTとみなされる。
      当行グループの従業員には、繰延報酬または報奨に関する権利を売却、担保供与すること、譲渡または付与することが認め

     られない。変動報酬をヘッジする経済効果を有する取引、例えば、株式を基礎とする報奨に係る価格変動リスクを相殺するこ
     とができない。当行グループの人事およびコンプライアンス部門は、報酬責任者による支援の下、一丸となって従業員のト
     レーディング活動を監視し、当行グループの全従業員がこの要件を遵守していることを確保する。
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     変動報酬の事後リスク調整

      当行グループは、当行グループの従業員の将来の行動および業績が繰延VCの重要な要素であると考えている。その結果、以

     下のとおり繰延報奨が業績条件および失効規定の対象となる。
     ドイツ銀行グループの変動報酬の業績条件および失効規定の概要

     規定               説明                     失効

                   権利確定前および交付前の四半期末に当
                                         今後交付予定の繰延報奨のトランシェ
     ドイツ銀行グループのCET            1
                   行グループのCET        1資本比率または流動性
                                         （すべての未交付の株式アップフロン
     資本比率および流動性カバ
                   カバレッジ比率が一定の基準値を下回っ
                                                1
                                         ト報酬の100％）
     レッジ比率
                   た場合
                   グループ税引前利益が交付前にマイナス
                                         今後交付予定の繰延報奨のトランシェ
     グループ税引前利益               であるとマネジメント・ボードが判断し
                   た場合
                   部門税引前利益が交付前にマイナスであ
                                         今後交付予定の繰延報奨のトランシェ
     部門税引前利益               るとマネジメント・ボードが判断した場
                                         （事業部門のMRTにのみ適用される）
                   合
                   －  内部方針および手続の違反または該当
                   する法令の違反あるいは統制の欠陥が
         2
     失効規定
                                         交付予定の報奨の100％まで
                   あった場合
                   －  報奨が、著しく不正確であるとみなさ

                   れた業績の測定または仮定にもとづいて
                   いることが判明した場合
                   －  著しい悪影響が発生し、参加者が十分

                   に影響を受けると考えられる場合
                   －  失効が現行の規制要件を遵守すること

                   が要求されている場合
                   InstVV   に基づくMRTが重大な損失もしくは
                   規制上の制裁を招く行為に関与した場
                                         交付された報奨の100％、報奨の最後
     クローバック               合、または適正な行動基準に関する外部
                                         の権利確定日から2年後の応当日まで
                   もしくは内部の関連規則を遵守しなかっ
                   た場合
     1 　一括型権利確定の対象となる報奨の種類について、権利確定または決済前のいずれかの四半期末に当行グループのCET                                                  1資本比率または流
       動性カバレッジ比率が基準値を下回った場合、当該年度に関して報奨の全額が失効する。株式アップフロント報酬に関するグループのCET
       1資本比率または流動性カバレッジ比率は、交付前の四半期末にのみ評価される。
     2 　この失効規定は網羅的なリストではない。各制度規則に定められているとおり、他の規定が適用される。
     特殊な   報酬構造を持つ従業員グループ

      当行グループの一部の領域では、規制の範囲内で前述のグループ報酬フレームワークと一部異なる報酬構造が適用されてい

     る。
     ポストバンク部門

      2018年5月25日付で、ドイツ・ポストバンクAGとDeutsche                           Bank   Privat-    und  Geschäftskunden        AGが合併し、DB        Privat-    und
     Firmenkundenbank         AGが設立された。2018年度の残りの期間、ポストバンク部門は重要なリスク・テイカーに対し、一部修正が
     加えられた独自の報酬構造を有していた。
      ドイツ銀行グループの慣行に従って、ポストバンク部門はグループVC項目および個人別VC項目を活用しているが、MRT以外の
     者のグループVC項目は現在、依然としてポストバンク事業部門の経営成績に基づいている。2018業績年度に関してのみ、MRTの
     グループVC項目は、ポストバンク部門と当行グループの両方の目標達成率を反映している。ポストバンク部門の上級経営者、
     重要なリスク・テイカーおよびその他の幹部社員については、当行グループ全体の繰延規則が適用される。
      ポストバンク部門の非幹部社員の報酬は、労働組合またはそれぞれの労働者評議会と合意されたフレームワークに基づいて
     いる。労働協約が存在しない場合、報酬は個別契約に従う。通常、ポストバンク部門の非幹部社員はVCを受け取るが、VCの構
     造と割合は会社ごとに異なる。
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     DWS

      DWSの資産運用会社の大半はAIFMDまたはUCITSに該当するが、限られた一部の会社は当行グループのグループ報酬フレーム
     ワークおよびInstVVの適用範囲に留まっている。DWSは、AIFMDまたはUCITSの要件に沿った独自の報酬ガバナンス、報酬方針、
     報酬構造およびリスク・テイカーの識別プロセスを構築している。こうした構造やプロセスは、必要に応じてInstVVと一致し
     ているが、アセット・マネジメント事業に合うように調整されている。
      DWSは、報酬を業界基準に合わせるため、変動報酬に対する固定報酬の比率を、AIFMDまたはUCITS統制部門の従業員について
     は1:2、その他の従業員については1:5に自主的に設定している。通常、DWSは当行グループのアプローチと同等の報酬規則を適
     用しているが、可能な場合はDWS                Groupに関連したパラメータを使用している。グループ報酬フレームワークとの顕著な相違点
     として、DWS株式およびファンド連動型金融商品と結び付けられた株式に基づく金融商品の使用が挙げられる。これは、従業員
     の報酬とDWSの株主および投資家の利益との連携の向上につながる。
     統制部門

      InstVVに従って、当行グループは、特別な規制要件の適用を受ける統制部門を定義した。統制部門は、リスク、コンプライ
     アンス、金融犯罪防止、グループ監査、人事の一部、ならびに報酬責任者および報酬副責任者から構成される。利害の対立を
     防ぐため、これらの統制部門の個人別VC項目を決定するのに使用されるパラメータは、同機能が監督する事業で使用されるパ
     ラメータと異なる。リスク・プロファイルをもとに、これらの機能は、変動報酬に対する固定報酬の比率が2:1に設定されてい
     る。
      また、統制の役割を果たすその他一部の全社機能（法務、グループ財務、グループ税務、規制、および人事のその他機能
     等）について、当行グループは変動報酬に対する固定報酬の比率を1:1とすることを自主的に決定した。
     労働協約適用対象従業員（協約従業員）

      ドイツ銀行グループには、ドイツにおいて21,000名以上（フルタイム換算）の協約従業員がいる。これらの協約従業員は、
     主にドイツ銀行AG、DB           Privat-    und  Firmenkundenbank         AGおよびポストバンク部門内の子会社によって雇用されている。当該
     従業員は、労働組合と使用者団体の間で締結された労働協約（Tarifvertrag                                    für  das  private    Bankgewerbe      und  die
     öffentlichen       Banken）の適用を受ける。また、旧ポストバンク部門は、各労働組合と直接交渉された協約も適用される。協約
     従業員の報酬は本報酬報告書の定量的開示に含まれている。
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     2018  年度の報酬の決定
     2018  年度の期末における検討および決定

      2018年度におけるVCの総額の決定に関して、マネジメント・ボードは、負担能力ならびにグループおよび部門の両レベルで
     の業績といった、様々な要素を検討した。業績評価は、当行グループの報酬戦略が要求しているとおり、当行グループの戦略
     目標の達成への継続的な取組み、規制要件、競争上の位置づけによる従業員の定着および動機づけへの影響ならびに株主と従
     業員との利益に関する持続可能なバランスといった、その他の重要な側面を考慮することによって補完されている。
      2018事業年度の当行グループの税引前利益は約13億ユーロであり、2014年度以来初めて純利益を計上した。
      SECCは、2018年度を通してグループの負担能力を監視しており、当事業年度の当行グループの自己資本比率および流動性ポ
     ジションは依然として規制上の最低要件を十分上回っていることを確認した。このため、マネジメント・ボードは、グループ
     の負担能力パラメータが満たされ、2018業績年度のVCを全額付与できることを確認した。
      上記の検討の中で、リスク調整後の経営成績を考慮して、マネジメント・ボードは、2018年度において業績に基づくVCの総
     額を19億ユーロとすることを決定した（個人別VC項目、グループVC項目、特別報奨およびポストバンク部門のVCを含む）。ド
     イツ銀行AGのマネジメント・ボードのVCに関する判断はこの決定に含まれていないが、これはスーパーバイザリー・ボードが
     当該報酬を別個のプロセスで決定するためである（マネジメント・ボードの報酬報告書を参照のこと。）。ただし、マネジメ
     ント・ボードのVCは、以下の表および図において、2018年度の業績に基づくVCの一部として含まれている。
      2019年3月に付与された2018年度全体のVC報奨の一環として、「グループVC項目」は、「グループ報酬フレームワーク」の章
     に記載されるとおり、設定された4つのKPIの評価に従って、すべての適格な従業員に付与された。2018年度において、マネジ
     メント・ボードは、その裁量によって70％の目標達成率であると評価した。
     2018  年度の総報酬に関する開示

      ポストバンク部門のVCは、2018年度の報告期間から業績に基づくVCの一部として含められる予定である。
      改訂されたInstVV第2条による固定報酬および変動報酬の新たな定義に従って、これまでの定量的開示に新たな報酬項目を含
     める必要がある。開示された固定報酬額には重要な給付として年金費用も含まれるようになり、開示された変動報酬には退職
     金も含まれるようになった。参照しやすいように、以下の表における前年度の数値は、これら2つの項目および2017年度のポス
     トバンク部門のVCを含むように調整されている。
      InstVV第2条の新たな定義に基づく2018年度の固定報酬（InstVVが要求する年金費用を含む。）は、主に従業員数の減少によ
     り、2017年度の86億ユーロから約3％減少して83億ユーロとなった。当行グループの報酬フレームワークにおいて設定されてい
     るように、FPは引き続き大多数の従業員（特に下層の従業員）にとって主要な報酬項目である。
      2018年度の期末の業績に基づくVC総額（ドイツ銀行グループが2018年度におけるそれぞれの業績に応じて従業員に支払うVC
     の額）は、23億ユーロから約14％減少し、19億ユーロとなった。ドイツ銀行AGのマネジメント・ボードに対するVCを除くと、
     業績に基づくVCは前年比で約15％減少した。
      InstVV第2条による変動報酬には、業績に基づくVCだけでなく、その他のVC誓約および退職金も含まれている。当該変動報酬
     は2017年度から約8％減少した。これは主に2018年度の業績に基づくVCが減少したことに起因していたが、この減少は、当行グ
     ループの戦略上の優先事項に照らして退職金費用が増加したことにより一部相殺された。
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     2018  年度の報酬費用－全従業員
                                                      2018  年度   2017  年度
                スーパー
                 バイザ    マネジメ
                                           独立した
     単位：百万ユーロ（別             リー・     ント・                            全社
                                           統制部門
                                                     グループ     グループ
               1     2     3     3     3     3     3     3
     途記載のものを除く）            ボード     ボード       CIB     PCB     DWS          機能
                                                        合計     合計
     従業員数
                   20      9   16,373     41,706      4,024     5,676     23,948     91,737     97,535
     （フルタイム換算）
                    6     95    3,736     3,449      704     741    1,908     10,633     11,121
     報酬総額
                    6     31    2,381     2,730      440     597    1,506     7,684     7,901
      基本給および手当
                    0     10     173     263      41     54     116     657     726
      年金費用
     InstVV   第2条による
                    6     42    2,555     2,992      480     651    1,622     8,341     8,628
         ▶
     固定報酬
      年度末業績に基づく
       5
      VC
                    0     27    1,033      381     175      86     243    1,945     2,256
      その他のVC     6         0     0    104      12     23      1     ▶    143     113
                    0     26     45     64     26      ▶     39     203     123
      退職金
     InstVV   第2条による
                    0     53    1,181      457     224      91     286    2,292     2,493
     変動報酬    7
     リテンション報奨プロ
                                                         0    961
     グラム(2017年1月)         8
     N/A －該当なし
     1 　表は四捨五入による差異を含む場合がある。
     2 　「スーパーバイザリー・ボード」には、年度末時点のドイツ銀行AGのボード・メンバーが含まれる。当該メンバーは従業員数のグループ
       合計においては考慮されていない。従業員の代表者については、スーパーバイザリー・ボードでの役割に対する報酬のみが考慮されて
       いる（従業員としての報酬は該当する部門の欄に含められている。）。ドイツ銀行AGのスーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬
       は、「グループ合計」に反映されていない。
     3 　「マネジメント・ボード」には、年度末時点のドイツ銀行AGの各ボード・メンバーが含まれる。「PCB」にはポストバンク部門が含まれ
       る。「DWS」にはDWS         Groupが含まれ、従業員がInstVVとAIFMDまたはUCITS                      Vのいずれの適用範囲に該当するかは問わない。「独立した
       統制部門」には、最高リスク責任者、グループ監査、コンプライアンスおよび金融犯罪防止の領域が含まれる。                                               「全社機能」は、独立
       した統制部門にも、その他いずれの部門にも含まれていない管理部門から成る。
     ▶ 　「InstVV第2条による固定報酬」には、基本給、手当および年金費用が含まれる。
     5 　「年度末業績に基づくVC」には、個人別VC項目、グループVC項目、特別報奨、（2017年度および2018年度の）ポストバンク部門のVC、お
       よびドイツ銀行AGのマネジメント・ボードのVCが含まれる。
     6 　「その他のVC」には、サインオン報酬やリテンション報奨のような契約上のVC誓約も含まれる。
     7 　「InstVV第2条による変動報酬」にはドイツ銀行の2018年度の年度末業績に基づくVC報奨額および関連する期のその他のVC誓約ならびに
       退職金が含まれる。新規雇用者への早期退職割増報奨金26百万ユーロ（前任雇用者からの権利失効に代わる報酬）は含まれていない。
       長期奨励制度は、報奨の支払期限が到来した年度のVCとみなされるため、ここには含まれていない。
     8 　「  リテンション報奨プログラム（2017年1月）」は、失効額および2017年度のFX調整額を含む。詳細は、2017年度の年次報告書を参照の
       こと。
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      期末の業績に基づく変動報酬および毎年の各年の繰延率
     変動報酬の認識および償却








      2018年12月31日現在、2018事業年度について2019年3月初旬に付与された報奨を含む未償却の繰延変動報酬（VC）費用は、約

     16億ユーロである。以下の表は、2018年度の貸借対照表に認識されたVCの金額と今後の複数事業年度にわたるVCの残高の予想
     される将来の償却額の概要を示したものである（将来の付与および失効を除く。）。
     期末の業績に基づく変動報酬（2017年度のリテンション報奨プログラムを含む。）の                                        2018  年12月31日現在の認識額および付与

     された繰延報酬の償却予定
                                                      償却予定
                                         （将来の付与および失効を除く。）
                         2018  年12月31      2018  年12月31
                           日現在の        日現在の
                         貸借対照表で        貸借対照表で                    2021  年度～
     単位：十億ユーロ                       認識済        未認識     2019  年度    2020  年度    2 024  年度
                             1.2        0.1      0.1      0.0       －
     アップフロント報奨－2018年度
     繰延－2018年度                         0.1        0.6      0.3      0.2      0.1
              1
     繰延－   2017  年度以前
                             1.6        1.0      0.5      0.3      0.2
     合計                         2.9        1.6      0.9      0.5      0.3
     数値は四捨五入されているため合計が一致しない可能性がある。ポストバンク部門のVCを含む。
     1 　2017年度以前の業績に対して付与された繰延変動報酬には、2017年度のポストバンク部門の変動報酬および2017年度のリテンション報奨
      プログラムが含まれているが、これらは業績に見合うように設計されていなかった。
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      2018年度の期末業績に基づくVCのうち、13億ユーロは2018年度の損益計算書に計上された。これには、規制要件により既に
     2018年12月31日現在で認識されている、2018年度のアップフロント現金VC報奨12億ユーロおよび2018年度の繰延報奨1億ユーロ
     が含まれている。7億ユーロは将来の年度に計上されるが、これには、アップフロントで付与されたものの12ヶ月の保有期間に
     わたって償却される1億ユーロの株式アップフロント報奨、ならびに6億ユーロの制限付奨励報奨および制限付株式報奨が含ま
     れている。
      さらに、2018年度の損益に過年度の繰延から生じた6億ユーロのVCが計上され、「その他の負債」として認識および償却され
     ている。過年度の10億ユーロの繰延は、2018年12月31日現在、依然として分配可能な自己株式の一部を成していることから、
     2018年度においては資本に認識された。これらの株式報奨の残高は、2019年度中またはそれ以降の年度に権利が確定し、報酬
     費用として認識される。過年度の追加繰延10億ユーロも将来の年度に計上される。
     重要なリスク・テイカーの報酬の開示

      2017事業年度の1,907人に対して、2018事業年度においては1,913人の従業員がInstVVの重要なリスク・テイカーとして特定

     された（ポストバンク部門の1,795人のMRTを除く。）。InstVVに従って識別されたすべてのMRTに対する報酬項目の詳細は、
     InstVV第16条およびCRR第450条に従い、以下の表に示されている。
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     InstVV   による重要なリスク・テイカーの報酬総額
                                                         2017
                                                  2018  年度     年度
                  スー
                 パーバ     マネジ
                                          独立し
     単位：百万ユーロ（別             イザ     メン
                                          た統制      全社
     途記載のものを除            リー・      ト ・
                                                   グルー     グルー
        1            2     3     3     3     3     3     3
     く 。 ）          ボード     ボード      CIB     PCB     DWS    機能     機能
                                                   プ合計     プ合計
     MRT  の数（人数）
                   49     45   1,109      334     17    180     179    1,913     1,795
     MRT  の数（   FTE  ）        48     39   1,013      322     15    174     170    1,781     1,772
               ▶
     このうち上級経営者
                    0    25     35    119      7    29     37    252
                    7    122    1,236      174     27     94    147    1,807     2,359
     報酬総額
     固定報酬総額
                    7    57    705     103     12     74     91   1,049      981
     このうち：
     現金（年金費用を含
                    5    57    705     103     12     74     91   1,048
         5
     む。）
     株式またはその他の商
                    1     0     0     0     0     0     0     1
      6
     品
              7
     当期の変動報酬総額
                    0    65    530     71     16     20     56    758    1,379
     このうち：
                    0    34    273     38     12     11     30    398     685
     現金
     株式または株式に基づ
                    0    31    257     33     3     9    26    360     689
     く商品
     その他の種類の商品
                    0     0     0     0     1     0     0     0     6
     当期の変動報酬総額－
                    0    42    447     39     5     8    29    569    1,087
     繰延
     このうち：
                    0    14    223     20     2     ▶    15    278     535
     現金
     株式または株式に基づ
                    0    27    223     19     2     ▶    15    291     545
     く商品
     その他の種類の商品              0     0     0     0     0     0     0     0     6
     期首において未払いの
     前年度からの繰延変動               0    61   1,303      126     24     42    121    1,678     1,783
     報酬総額
     このうち：
                    0    10     54     14     3     5     9    95    704
     権利確定
      権利確定かつ支払
                    0     9    53     11     3     5     9    90
      済／交付済
     権利未確定
                    0    51   1,250      112     21     37    112    1,583     1,079
     期中に付与、支払もし
     くは減額された繰延変
     動報酬
     このうち：
                    0    27    683     58     11     20     44    842     762
     期中付与
     期中支払
                    0    16    315     52     7    17     40    447     639
     明示的なリスク調整に
                    0     0     7     0     0     0     0     7     3
          8
     よる削減
     保証付変動報酬（        サイ
     ンオン報酬を含む。         ）      0     0     ▶     0     0     0     0     ▶    27
     の受益者数
     保証付変動報酬総額
     （ サインオン報酬を含              0     0     2     0     0     0     0     2    21
     む。  ）
               9
     期中  付与済   退職金   総額
                    0    29     15     3     8     0     2    58     21
     期中  付与済   退職金   総額
                    1     6    82     7     3     3     6    108     53
     の受益者数
     期中に   個人に付与され
                    0    11     1     1     ▶     0     2    11     5
     た 退職金   の最高金額
     1 　表は四捨五入による差異を含む場合がある。従業員は各自の主な役割を基に列項目に割り当てられている。2017年度の数値は2017年度の
       報告書で開示された数値に基づいており、2017年度にMRTに付与されたリテンション報奨プログラムを全額含んでいる。
     2 　「スーパーバイザリー・ボード」には、年度末時点のドイツ銀行グループ内のすべての「重要な金融機関」のスーパーバイザリー・ボー
       ド・メンバーが含まれる。スーパーバイザリー・ボードでの役割のみによって識別された従業員の代表者については、スーパーバイザ
       リー・ボードでの役割に係る報酬のみが考慮されている。
     3 　「マネジメント・ボード」には、年度末時点のドイツ銀行グループ内のすべての「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバー
       が含まれる。「PCB」にはポストバンク部門が含まれる。ポストバンク部門の一部の従業員に係るVCの算定は本報酬報告書の公表後も継続
       して行われるため、ポストバンク部門のMRTのVCは予備データに基づいているものとみなされる。最終的な数値は、DB                                                    Privat-    und
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       Firmenkundenbank        AGおよびBHW      Bausparkasse      AGの報酬報告書に開示される予定である。「DWS」には、DWS                          Group内のInstVVに基づく重
       要なリスク・テイカーのみが含まれている。                   「独立した統制部門」には、最高リスク責任者、グループ監査、コンプライアンスおよび金
       融 犯罪防止の領域が含まれる。            「全社機能」は、独立した統制部門にも、その他いずれの部門にも含まれていない管理部門から成る。
     ▶ 　「上級経営者」は、ドイツ銀行の「上級管理職グループ」、ならびに「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバーおよびその
       直属の従業員（非管理職や非戦略担当職を除く。）と定義される。ただし、DWSのエグゼクティブ・ボードは含まない。上級経営者である
       従業員は全員、InstVVに基づくMRTとみなされる。「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバーは、「マネジメント・ボード」
       の欄のみに計上されている。
     5 　現金による固定報酬には、基本給、手当および重要な給付（年金費用）が含まれる。
     6 　株式による固定報酬は、「スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬制度」の項に記載のとおり、ドイツ銀行AGのスーパーバイザ
       リー・ボード・メンバーにのみ付与されている。
     7 　「当期の変動報酬総額」には、ドイツ銀行の2018年度の年度末業績に基づくVC報奨および関連する期のその他のVC誓約ならびに退職金が
       含まれるが、早期退職割増報奨金および長期奨励制度は含まれない。
     8 　ペナルティ（マルス）およびクローバックを含む。
     9 　一般的に退職金は付与された年に支払いが行われる。
     高所得者の報酬

                                                      2018  年度
     単位：ユーロ
                                                      従業員数
     報酬総額
      1,000,000以上1,499,999以下                                                   356
      1,500,000以上1,999,999以下                                                   125
      2,000,000以上2,499,999以下                                                   61
      2,500,000以上2,999,999以下                                                   31
      3,000,000以上3,499,999以下                                                   15
      3,500,000以上3,999,999以下                                                   22
      4,000,000以上4,499,999以下                                                    5
      4,500,000以上4,999,999以下                                                    3
      5,000,000以上5,999,999以下                                                   14
      6,000,000以上6,999,999以下                                                    8
      7,000,000以上7,999,999以下                                                    1
      8,000,000以上8,999,999以下                                                    0
      9,000,000以上9,999,999以下                                                    2
      10,000,000以上10,999,999以下                                                    0
      合計                                                   643
     1 　2017年度と比較して、ポストバンク部門の高所得者、年金費用および退職金が初めて考慮されている。早期退職割増報奨金および長期奨
       励制度は含まれていない。
      2018年度には合計643名の従業員が100万ユーロ以上の報酬総額を受け取った（2017年度は705名、2016年度は316名）。過年

     度と同じ定義（年金費用および退職金を除く。）で見た場合、2018年度の高所得者数は607名となる。
      上記の表には、2018年度中にマネジメント・ボードを退任したグループのマネジメント・ボード・メンバー4名は含まれてい
     ない。固定報酬、変動報酬および年金給付に係る勤務費用（IFRS）に加えて、契約終了に関する合意が当該マネジメント・
     ボード・メンバー4名全員と結ばれた。この合意において、マネジメント・ボード・メンバーは各自の役務契約（1名について
     は2件の役務契約）に基づき権利を付与されている。すべての報酬項目が追加された場合の報酬総額は、1名が総額4.5百万ユー
     ロから5百万ユーロ、1名が7百万ユーロから8百万ユーロ、1名が13百万ユーロから14百万ユーロ、そしてもう1名が15百万ユー
     ロから16百万ユーロとなる。マネジメント・ボードの報酬報告書にすべての報酬項目についての詳細が開示されている。
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     スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬制度
      スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬の原則は当行グループの定款に定められており、年次株主総会において株主

     により随時改定される。2013年に考案された直近の報酬規定の改定は2017年5月18日の年次株主総会で決議され、2017年10月5
     日に発効した。したがって、以下の規定が適用される。
      スーパーバイザリー・ボード・メンバーは、年間固定報酬（以下「スーパーバイザリー・ボードの報酬」という。）を受け
     取る。年間基本報酬額は各スーパーバイザリー・ボード・メンバーにつき100,000ユーロである。スーパーバイザリー・ボード
     委員長は、当該金額の2倍を受け取り、副委員長は当該金額の1.5倍を受け取る。
      スーパーバイザリー・ボードの委員会の委員および委員長は、以下のとおり追加の年間固定報酬が支払われる。
                                                 2018  年12月31日現在

     単位：ユーロ
     委員会
                                            委員長           委員
     監査委員会                                       200,000          100,000
     リスク委員会                                       200,000          100,000
     任命委員会                                       100,000          50,000
     調停委員会                                          0          0
     公正委員会                                       200,000          100,000
     会長委員会                                       100,000          50,000
     報酬統制委員会                                       100,000          50,000
     戦略委員会                                       100,000          50,000
     技術、データおよびイノベーション委員会                                       100,000          50,000
      決定された報酬の75％は、翌年の年初3ヶ月間に明細を提出した後で各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに支給され

     る。同時に残りの25％は、当行により直前の1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetraまたは後継システ
     ム）の終値の平均（小数第3位まで計算）に基づき当行株式に転換される。その株式数の株価が、スーパーバイザリー・ボード
     からの退任後または任期満了後の翌年2月に、直前の1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetraまたは後継
     システム）の終値の平均に基づき各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに支払われる。ただし、当該メンバーが、解任を
     正当化する重大な理由によりスーパーバイザリー・ボードから退任しないことを条件とする。
      年度中にスーパーバイザリー・ボード・メンバーの交代があった場合、当該事業年度の報酬は、1ヶ月未満の端数を1ヶ月に
     切上げて、または切下げて、案分により支払われる。退任する年度については、報酬全額が現金で支払われ、当該事業年度の
     報酬の25％に失効規定が適用される。
      当行はスーパーバイザリー・ボード・メンバーに対し、その業務に関連して負担した現金費用（報酬および費用の払戻しに
     係る付加価値税（VAT）を含む。）を払戻す。さらに、スーパーバイザリー・ボードの業務に対して外国法上適用可能な社会保
     障制度への雇用者の拠出額が、対象となる各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに支払われる。最後に、スーパーバイザ
     リー・ボード委員長は、その機能上必要な代表的業務を行う際に負担した旅費およびその機能のために必要なセキュリティ措
     置の費用の適切な払戻しを受ける。
      当行の利益において、スーパーバイザリー・ボード・メンバーは、適切な金額（免責額を含む。）において、当行が付保し
     た金融賠償責任保険契約の対象となる。その保険料は、当行が負担する。
                                297/851







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     2018  事業年度のスーパーバイザリー・ボードの報酬
      各スーパーバイザリー・ボード・メンバーは2018事業年度に関して以下の報酬（付加価値税を除く。）を受け取った。
                                     2018  事業年度報酬            2017  事業年度報酬

     スーパーバイザリー・ボード・メンバー
                                       うち、2019年              うち、2018年
                                        度第1四半期               度第1四半
     単位：ユーロ                                固定      に支払        固定     期に支払
     Dr.  Paul   Achleitner     1                           643,750
                                   858,333              800,000       683,333
             2
     Detlef    Polaschek                                  196,875
                                   262,500                 0       0
              3
     Stefan    Rudschäfski                                  125,000
                                   125,000              300,000       225,000
                   2
     Ludwig    Blomeyer-Bartenstein                                  131,250
                                   175,000                 0       0
           3
     Wolfgang     Böhr                                 83,333
                                    83,333             200,000       150,000
           ▶
     Frank   Bsirske                                  235,417
                                   279,167              250,000       187,500
               2
     Mayree    Carroll    Clark                              153,125
                                   204,167                 0       0
          5
     Dina   Dublon                                   175,000
                                   175,000              300,000       225,000
           ▶
     Jan  Duscheck                                   151,042
                                   187,500              100,000       75,000
                6
     Dr.  Gerhard    Eschelbeck                                96,875
                                   129,167              58,333       43,750
     Katherine     Garrett-Cox                                181,250
                                   241,667              200,000       150,000
          ▶
     Timo   Heider                                   192,708
                                   229,167              200,000       150,000
            3
     Sabine    Irrgang                                  83,333
                                    83,333             200,000       150,000
                   3
     Prof.   Dr.  Henning    Kagermann                            104,167
                                   104,167              250,000       187,500
           ▶
     Martina    Klee                                 148,958
                                   170,833              200,000       150,000
     Peter   Löscher    7                                  0
                                      0           83,333       83,333
            ▶
     Henriette     Mark                                192,708
                                   229,167              200,000       150,000
     Richard    Meddings                                 321,875
                                   429,167              400,000       300,000
           3
     Louise    Parent                                  125,000
                                   125,000              400,000       300,000
              ▶
     Gabriele     Platscher                                 214,583
                                   258,333              200,000       150,000
          ▶
     Bernd   Rose                                  192,708
                                   229,167              200,000       150,000
     Gerd   Alexander     Schütz   8                          107,292
                                   129,167              58,333       43,750
     Prof.   Dr.  Stefan    Simon                            365,625
                                   487,500              216,667       162,500
             2
     Stephan    Szukalski                                  87,500
                                   116,667                 0       0
               3
     Dr.  Johannes     Teyssen                               104,167
                                   104,167              250,000       187,500
               2
     John   Alexander     Thain                              87,500
                                   116,667                 0       0
            2
     Michele    Trogni                                 131,250
                                   175,000                 0       0
                       7
     Prof.   Dr.  Klaus   Rüdiger    Trützschler                            0
                                      0           83,333       83,333
                    9
     Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann                            43,750
                                    58,333                0       0
     合計                             5,766,669       4,676,041       5,150,000       3,987,500
     1 　2017年5月18日再選。
     2 　2018年5月24日就任。
     3 　2018年5月24日退任。
     ▶ 　2018年4月26日に従業員の代表者として選出。
     5 　2018年7月31日就        任 。
     6 　2017年5月18日就任。
     7 　2017年5月18日退任。
     8 　2017年5月18日就任。2018年5月24日再選。
     9 　2018年8月1日就任。
      明細を提出した後、2018事業年度の各スーパーバイザリー・ボード・メンバーについて決定された報酬の25％は、7.9747

     ユーロ（2019年1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetra）の終値の平均）の株価に基づき当行の仮想株
     式に転換された。2018年度にスーパーバイザリー・ボードを退任したメンバーは報酬全額を現金で支払われた。2018年度中に
     任期が満了するメンバーは、その時点までの報酬総額が現金で支払われた。
      以下の表は、2018年度の報酬の一部として2019年の年初3ヶ月間に転換された仮想株式数（小数第3位まで）、2013年度から
     2017年度に報酬の一部として見越し計上された株式数およびスーパーバイザリー・ボード・メンバー就任中に累積した仮想株
     式数、ならびに退任したまたは再選されたメンバーに対して2019年2月に支払われた金額を示している。
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                                              仮想株式数
                                     2013  年度から
                              2018  年度の報      2017年度の報
                                                     2019  年2月に
                              酬の一部とし        酬の一部であ
                                                       支払
                              て2019年2月に        る前年度合計
                                                           1
                                                     単位：ユーロ
     スーパーバイザリー・ボード・メンバー                           転換        額     合計（累積）
              2
     Dr.  Paul   Achleitner
                               26,908.013        7,547.235       34,455.248            0
             3
     Detlef    Polaschek
                                8,229.150            0    8,229.150            0
              ▶
     Stefan    Rudschäfski
                                    0    4,851.794        4,851.794         38,692
                   3
     Ludwig    Blomeyer-Bartenstein
                                5,486.100            0    5,486.100            0
           ▶
     Wolfgang     Böhr
                                    0    5,273.861        5,273.861         42,057
           5
     Frank   Bsirske
                                5,486.100       13,855.697        19,341.797         110,495
               3
     Mayree    Carroll    Clark
                                6,400.450            0    6,400.450            0
          6
     Dina   Dublon
                                    0   15,297.428        15,297.428         121,992
     Jan  Duscheck    5
                                4,571.750        2,181.701        6,753.451         17,398
     Dr.  Gerhard    Eschelbeck
                                4,049.264         943.404       4,992.668            0
     Katherine     Garrett-Cox
                                7,576.043        4,363.401       11,939.444            0
          5
     Timo   Heider
                                4,571.750       11,105.005        15,676.755          88,559
            ▶
     Sabine    Irrgang
                                    0   11,105.005        11,105.005          88,559
                   ▶
     Prof.   Dr.  Henning    Kagermann
                                    0   14,560.688        14,560.688         116,117
           5
     Martina    Klee
                                2,743.050       11,387.001        14,130.051          90,808
            5
     Henriette     Mark
                                4,571.750       12,130.752        16,702.502          96,739
     Richard    Meddings
                               13,454.007        13,330.645        26,784.652            0
           ▶
     Louise    Parent
                                    0   14,763.082        14,763.082         117,731
              5
     Gabriele     Platscher
                                5,486.100       11,848.755        17,334.855          94,490
          5
     Bernd   Rose
                                4,571.750       11,566.759        16,138.509          92,241
     Gerd   Alexander     Schütz   7
                                2,743.050         943.404       3,686.454          7,523
     Prof.   Dr.  Stefan    Simon
                               15,282.707        3,955.622       19,238.329            0
             3
     Stephan    Szukalski
                                3,657.400            0    3,657.400            0
               ▶
     Dr.  Johannes     Teyssen
                                    0   11,015.673        11,015.673          87,847
               3
     John   Alexander     Thain
                                3,657.400            0    3,657.400            0
            3
     Michele    Trogni
                                5,486.100            0    5,486.100            0
                    8
     Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann
                                1,828.700            0    1,828.700            0
     合計                          136,760.634        182,026.912        318,787.546         1,211,250
     1 　2019年1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetraあるいは後継のシステム）の終値の平均株価7.9747ユーロに基づ
       く。
     2 　2017年5月18日再選。
     3 　2018年5月24日就任。
     ▶ 　2018年5月24日退任。
     5 　2018年4月26日に従業員の代表者として選出。
     6 　2018年7月31日退任。
     7 　2017年5月18日就任。2018年5月24日再選。
     8 　2018年8月1日就任。
      従業員より選出されたスーパーバイザリー・ボード・メンバー（Frank                                     Bsirske氏、Jan        Duscheck氏およびStephan

     Szukalski氏を除く。）は全員、当行グループにより雇用されている。2018事業年度において、当行グループは当該メンバーに
     対し、スーパーバイザリー・ボードの報酬に加えて、給与、退職金および年金報酬の形で総額1.11百万ユーロを支払った。
      当行グループに雇用されているかまたは雇用されていた従業員にはその雇用の終了に伴う給付を受け取る権利が与えられて
     いるが、当行グループは、スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対しては、そのスーパーバイザリー・ボードからの退任
     後にはいかなる給付も行わない。2018年度において、当行グループに雇用されているかまたは雇用されていたスーパーバイザ
     リー・ボード・メンバーに対する年金、退職金または類似の給付として0.12百万ユーロを確保した。
      当行グループのマネジメント・ボードの合意により、Paul                           Achleitner博士は無償で様々な態様の当行グループの代表職務を
     果たし、当行グループの事業機会の創出に関わる。これらの任務は、ドイツ銀行AGのスーパーバイザリー・ボード委員長の職
     務責任に関連する。この点について、費用の払戻しが定款に規定されている。個別の契約に基づき、当行グループはPaul
     Achleitner博士に対し、当行グループの利益において当該業務に関して無料で管理および支援サービスを提供している。した
     がって、Paul       Achleitner博士は、これらの活動の準備および実行のために内部資源を利用する権利がある。Paul                                               Achleitner
     博士は、これらの任務のために無料で当行グループのセキュリティおよび車両サービスを利用可能である。当行グループはま
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     た、旅費および参加費を払戻し、提供された現金以外の給付に係る税金を負担する。2012年9月24日、会長委員会はこの契約の
     締結を承認した。規定はPaul              Achleitner博士のスーパーバイザリー・ボード委員長としての在任期間中に適用され、適切性に
     つ いて毎年見直される。ドイツ銀行とAchleitner博士との間のこの契約に基づき、2018事業年度において225,000ユーロ（2017
     事業年度：248,000ユーロ）に相当する支援サービスが提供され、218,672ユーロ（2017事業年度：197,679ユーロ）の費用が払
     戻された。
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     企業責任
      当行グループの持続性へのアプローチは、人、地球、利益の側面を含む「トリプルボトムライン」に基づいている。当行グ

     ループにとって、これは経済的成功と環境・社会的責任のバランスが取れた持続可能な成果を意味する。
      ドイツ銀行の行為規範は、当行グループの目的、価値観および信念、それに加えて当行グループの全員が遵守すべき最低限
     の行動基準を含んでいる。また、有効な規則および統制の妥当性について強調すると同時に、当行グループの事業上の決定に
     よる経済、社会および環境への直接および間接の影響が当行グループの利害関係者に及ぼす影響を考慮するビジネス・アプ
     ローチを助長する取り組みの概略を説明している。当行グループの行為規範で説明されている原則は、当行グループの経営構
     造、方針およびプロセスならびに管理システムに反映されている。当行グループは自らの事業環境の動向を継続して監視し、
     それに応じて内部のフレームワークを検討し調整している。
      当行グループの利害関係者との開かれた対話を重視しており、多様な期待を尊重している。これらは全体として、当行グ
     ループが持続性へのアプローチを継続的に具現化しながら、十分な情報に基づく意思決定を行うことに役立つ。
      また、当行グループの持続性へのアプローチは国際的に認められている基準および原則を基にしている。当行グループは国
     連の持続的な開発目標や気候変動に関するパリ協定といった国際協定を遵守するようにしており、また国連グローバル・コン
     パクトの10原則、国連責任投資原則および国連ビジネスと人権に関する指導原則などのベストプラクティスに関する原則を実
     行すると自ら宣言している。また、パリ行動誓約への署名または人権ステートメントといった特別な声明の公表などにより、
     当行グループの支援を公表することで、気候変動や人権問題といった個別の問題への関与を強めている。
      ドイツ銀行のマネジメント・ボードは、当行グループ全体に持続性を浸透させる責任を有する。当行グループのコミュニ
     ケーションズ&CSR部門内に集権的に組織されたサステナビリティチームは、内部と外部の利害関係者の間の橋渡しの役割を果
     たしている。当行グループ全体のサステナビリティ委員会は、マネジメント・ボードに対する諮問機関としての役割を果たし
     ており、当行グループの持続性へのアプローチをさらに策定し実行する。
      持続性に関するより詳細な情報については、ドイツ銀行グループのNon-Financial                                        Report   2018（NFRep      2018）を参照のこ
     と。NFRep     2018には、ドイツ商法第315条第3項に準拠した法律上必要な情報が含まれており、かかる情報は角括弧により識別さ
     れる。NFRep      2018のPDFは、当行グループのインベスター・リレーションズのウェブサイト（db.com/geschäftsberichte
     veröffentlicht）で公表されている。
     従業員

     当行グループの従業員数

      2018年12月31日現在、雇用従業員数は合計91,737名であった（2017年12月31日現在は97,535名）。当行グループは従業員数
     をフルタイム換算で計算している。これは、パートタイム従業員数を労働時間の比に応じて含むことを意味する。
      以下の表は、2018年、2017年および2016年12月31日現在におけるフルタイム換算の従業員数を示している。
         1

     従業員数
                         2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在         2016  年12月31日現在
     ドイツ                           41,669           42,526           44,600
     ヨーロッパ（ドイツ以外）、中東および
                                20,871           23,543           24,062
     アフリカ
     アジア／太平洋                           19,732           20,861           20,099
          2
     北アメリカ
                                9,275           10,358           10,611
     ラテン・アメリカ                             189           247           373
     従業員合計                           91,737           97,535           99,744
     1 　フルタイム換算の従業員数。BHW               KSG  が2018年にフルタイム換算の定義をドイツ銀行と同様の方法に変更したことにより、2018年12月31日
      現在の当行グループのフルタイム換算の従業員数が95名増加した（過年度の数値は修正再表示していない。）。
     2 　主に米国。
      当行グループの従業員数は、当行グループが2018年5月に公表した目標の実施に起因して、2018年度において5,797名

     （5.9％）減少した。
     －　ドイツでは、支店の閉鎖に関連するプライベート・アンド・コマーシャル・バンクなどにおける再構築手段の実施によ
       り、従業員が857名（2.0％）減少した。
     －　北アメリカでは、コーポレート・アンド・インベストメント・バンクとCOOでの減少により、従業員が1,083名（11.3％）
       減少した。
     －　ラテン・アメリカでは、当行グループの拠点戦略の実施の結果としてブラジルなどでの減少により、従業員が58名
       （23.5％）減少した。
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     －　ドイツを除くEMEAでは、ポーランドのプライベート・アンド・コマーシャル・バンク事業の事業分割などの結果、従業員
       が2,672名（11.3％）減少した。
     －　アジア／太平洋では、COOでの減少（837名）などにより、従業員が1,128名（5.4％）減少した。
     従業員                     2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在         2016  年12月31日現在

     コーポレート・アンド・インベストメン
                                17.8％           18.1％           18.2％
     ト・バンク
     プライベート・アンド・コマーシャル・
                                45.5％           45.1％           45.6％
     バンク
     アセット・マネジメント                            4.4％           4.1％           4.1％
     非中核事業部門                            0.0％           0.0％           0.1％
     管理部門                            32.3％           32.7％           32.0％
     －　コーポレート・アンド・インベストメント・バンクでは、米国、英国、香港およびシンガポールなどでの国際金融セン

       ターの削減により、従業員が1,314名（7.4％）減少した。
     －　プライベート・アンド・コマーシャル・バンクでは、ポーランドのプライベート・アンド・コマーシャル・バンク事業の
       事業分割とドイツでの減少により、従業員が2,244名（5.1％）減少した。
     －　アセット・マネジメント／DWSでは、従業員が11名（0.3％）増加した。
     －　管理部門では、COOでの減少（1,746名）などにより従業員が2,250名（7.1％）減少した。なお減少は、事業上重要な外部
       委託を行っていた役職の内部化と金融犯罪防止部門の強化により一部相殺された。
     労使関係

      ドイツでは、労働組合および雇用者組合は通常、管理職より下位の従業員の給与および給付に関する団体協約に関する交渉
     を行う。当行および当行グループの重要なドイツ子会社を含むドイツの多くの企業は、雇用者組合のメンバーであり団体協約
     により制約されている。
      したがって、当行グループの雇用者組合（Arbeitgeberverband                             des  privaten    Bankgewerbes      e.V.）は、当行グループの多くの
     従業員をカバーした団体協約の再交渉を定期的に行う。2016年7月に達した現行の協約には、2016年5月以降の期間が含まれ
     る。一切の賃上げなしの5ヶ月間の後、2016年10月から1.5％の第1回目の賃上げが行われ、2018年1月から1.1％の第2回目の賃
     上げ、2018年11月から1.1％の第3回目の賃上げが行われる。既存の団体協約は2019年1月31日まで続く。新しい団体協約の交渉
     は2019年度上半期に行われる。
      当行グループの雇用者組合は、以下の組合との交渉を行う。
     －　ver.di      (Vereinigte       Dienstleistungsgewerkschaft)（2001年7月に旧銀行組合であるDeutsche                                       Angestellten
       GewerkschaftおよびGewerkschaft                Handel,    Banken    und  Versicherungenを含む5つの組合が合併して結成された組合）
     －　Deutscher       Bankangestellten         Verband    (DBV   - Gewerkschaft       der  Finanzdienstleister)
     －  Deutscher     Handels-    und  Industrieangestellten           Verband    (DHV  - Die  Berufsgewerkschaft)
      ドイツの法律では、当行グループの従業員に対し労働組合員か否かを質問することは禁じられている。そのため、当行グ
     ループは従業員のうち何名が労働組合員かを把握していない。ドイツ銀行業界における従業員のうち約15％が労働組合に加入
     している。当行グループは、ドイツの従業員のうち15％未満は労働組合に加入していると見積っている（労働組合加入率が約
     60％と非常に高い水準を伝統的に保持している旧ポストバンクを除く。）。全世界規模では、当行グループの従業員のうち約
     15％が労働組合員であると見積っている（25％未満の旧ポストバンクを含む。）。
      2018年12月31日現在、ドイツの旧ポストバンクの従業員のうち31％は公務員（フルタイム換算）である（2017年12月31日現
     在は32％）。
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     退職後給付制度
      当行グループは、従業員のために多数の退職後給付制度（確定拠出制度および確定給付制度の両方）のスポンサーとなって
     いる。
      確定給付制度債務が2百万ユーロを超える確定給付制度をカバーしている当行グループの世界的に調整された会計処理におい
     て、当行グループのグローバル保険数理士が、各国で任命された保険数理士が行った評価をレビューしている。
      当行グループのグローバルな原則を適用して財務上および人口統計上の仮定を決定することにより、当行グループはそれら
     の仮定が最善の見積りであり、不偏で相互に矛盾しないこと、および世界的に一貫性があることを確実にする。
      従業員給付制度の詳細については、連結財務諸表に対する注記35「従業員給付」を参照のこと。
     再構築

      当行グループは地域によって、様々な方策の影響を受けた。再構築施策は、すべての地域に影響を及ぼしている。欧州（ド
     イツと英国を除く。）では、2018年度第4四半期のポーランドのリテール事業売却などにより、従業員数が大幅に減少した（フ
     ルタイム換算で2,672名減少した。）。2018年は、ITを中心に事業上重要な外部委託を行っていた職務を継続して内部化した。
     人材の配置

      2018年度の自己都合退職率は、8.4％（2017年度：7.8％）となった。自己都合退職率の0.6％の微増はアジア／太平洋での上
     昇（2018年度:18.0％、2017年度：16.8％）などによるもので、ドイツでは低水準で推移した（2018年度：2.0％、2017年度：
     2.0％）。しかしながら離職率は正常の範囲内の水準である。
      人材採用はドイツ銀行にとって引き続き重要な最優先事項である。フロント・オフィスの役割および営業拠点の空白のポジ
     ションを埋めること、ならびに規制の役割（金融犯罪対応、監査、コンプライアンス等）の要求の高まりに応じた人材の採用
     が2018年も最優先事項となった。また、人材の配置では主に、ITなどで1,207名（2017年度：1,446名）の外部委託していた役
     割を内部化し、また1,517名の新任者（2017年度：1,235名）（うち新卒者910名（2017年度：619名）およびドイツの職業訓練
     受講者607名（2017年度：616名））を採用した。
     内部キャリア・モビリティの促進

      内部モビリティは、資格要件を満たす有能な従業員を引き留め、その専門知識と経験を当行内に保持する上で重要な役割を
     果たす。当行は2018年、当行の内部モビリティ戦略の展開および組み入れを継続し、適切な内部の候補者で欠員を埋めること
     を約束している。すべての欠員はまず、2週間以上、内部従業員に公示される。内部候補者に高い優先順位を付すことで、再構
     築の影響を受けた従業員が当行で新たな役割を見つける手助けをしている。また、従業員が包括的なキャリアのためにスキル
     や経験を拡げられるよう、部門を超えたモビリティも推進している。さらに、内部モビリティは、当行の余剰人員および採用
     コストの削減を手助けしている。2018年には、欠員全体の37％（2017年度：32％）は内部で埋められている。ドイツでの割合
     は65％（2017年度：66％）で、再構築施策ならびにデジタル化および統制機能に伴う変動による余剰人員によるものであっ
     た。
     ダイバーシティーおよびインクルージョン

      ドイツ銀行は国際的な組織として、当行グループの従業員、顧客およびコミュニティの多様性を尊重し受け入れるインク
     ルーシブな企業文化を約束している。ダイバーシティーおよびインクルージョンは当行の企業文化において重要であることか
     ら、当行グループは以下を目指す。
     －　営業成績をけん引する優秀で多様なチームを設ける。
     －　人々が繁栄できる、相手を尊重したインクルーシブな環境を構築する。
     －　顧客、パートナー、規制当局、コミュニティおよび従業員候補者との関係を強化する。
      当行は、すべての文化、国、人種、民族、性別、性的指向、能力、信仰、背景および経験から最良の人材を引きつけ、育成
     し、維持することを目指している。この目的で、また人口変動やデジタル化に伴う機械や課題に備えて、当行グループはダイ
     バーシティーおよびインクルージョンに対する総合的で多面的なアプローチを採っている。
      2018年を通して、ドイツ銀行グループは、職場で女性を昇進させる取組みを継続した。スーパーバイザリー・ボードにおけ
     る女性の割合は、当年度末には30％（2017年度：35％）となり、2015年にドイツで導入された性別クオータ制に関する法律に
     基づき、上場した、共同決定制度のドイツ企業に対する新たな法定要件である30％を満たしている。
      スーパーバイザリー・ボードは、2022年6月30日までに、マネジメント・ボードに少なくとも20％の女性メンバーを置くとい
     う直近目標を2017年に設定した。マネジメント・ボードは8名から12名の規模であることから、目標では女性メンバーは2名と
     なる。マネジメント・ボードでは現在女性メンバーは1名であることから（最高規制責任者）、目標は達成されていない。マネ
     ジメント・ボード・メンバーの選任に関する妥当性指針のダイバーシティー原則では、スーパーバイザリー・ボードは2022年
     目標を目指して努力している。
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      2018年度末現在、ドイツ銀行のマネジメント・ボードの下にある第1管理職レベルの20.0％（2017年度:18％）は女性管理職
     が担っている。マネジメント・ボードの下にある第2の管理職レベルでは、その割合は21％（2017年度:19.6％）となる。当行
     は、  ドイツの法的要件に従い、2020年12月31日時点の目標をそれぞれ20％と25％に設定した。
      2011年、ドイツ銀行は実質的に女性管理職の割合を2018年度末までに大幅に増加させるという自主的宣言に署名をした。
     2018年度末現在、女性のマネジング・ディレクターおよびディレクターの割合は22.8％となった（ポストバンクを除いた2017
     年度：21.9％）。2010年以降、同レベルの女性の人数は24.1％増加した。一般管理職に占める女性の割合は33.6％（2017年
     度：33.3％）であった。
      ドイツ銀行は2018年に初めて、トムソン・ロイターD&I指数（ダイバーシティー＆インクルージョン・インデックス）のイン
     クルーシブ企業上位100社に入った。現在3年目の投資指数である同指数はESG（環境・社会・ガバナンス）データにより提供さ
     れており、インクルージョンに関する各種要素で企業を評価している。ドイツ銀行は、評価対象の2,173社全体で68位となっ
     た。よって、当行グループはかかる参考投資指数で上位100社に入っている。銀行サービス分野では、当行グループは185社中4
     位、ドイツ企業84社中6位となった。
      ダイバーシティーおよびインクルージョンに関する20年近い経験のなかで、多数の重要な外部パートナーシップを世界中で
     構築してきた。かかるパートナーシップは、当行グループが内部の議題を進める上で助けとなった。また、グッド・プラク
     ティスを共有し、事業展開する社会に好影響を及ぼすことができた。当行グループは、こうしたことが顧客、パートナーおよ
     びコミュニティとの関係の強化に役立っていると確信している。
     －　ドイツでは、当行は、職場でのダイバーシティーを促進する、アンゲラ・メルケル首相の支援を受ける団体Charta                                                         der
       Vielfalt（ダイバーシティ協会）の設立メンバーで、現在はマネジメント・ボードのメンバーである。
     －　ドイツ以外では、金融サービス業界のジェンダー・バランスを促進する英国財務省のウーマン・イン・ファイナンス・
       チャーターに署名したほか、ルクセンブルクおよびスペインのダイバーシティー憲章、イタリアの女性の雇用に関するマ
       ニュフェスト、ジェンダー・ダイバーシティに関するポルトガルのビジネス・フォーラムi-Genにも署名している。
     デジタル化

      技術の発展は、銀行に予期しない機会を提供する。従来のビジネス・モデルでは、銀行は革新的なビジネス・モデル事業者
     の挑戦にますますさらされている。銀行は、既存事業の効率化および収益率向上と同時に、新しいビジネス機会の開拓という
     課題に直面している。ドイツ銀行は、自らをハイテク企業と位置づけ、新たなアイデアを持つデジタル・バンキングのリー
     ダーとなり、また最先端の技術とアナリストのノウハウを組み合わせたイノベーションに関する組織的な研究開発、例えばド
     イツ銀行のROBINと呼ばれるデジタル資産管理システムなど、を構築することを目指している。こうした分野での意思決定で常
     に必要であるのは、従業員の知識や経験に加えて、まったく新しいこれまでに未知の分野を開拓する高い意欲および能力であ
     る。
      効果的で将来を重視したHR業務を設計することにより、当行グループが変動の激しいビジネス環境において進むべき方向お
     よび戦略についての意識、方向性および位置づけを現在雇用中および将来雇用される従業員に説明できるという意義がある。
     内部および外部の変化は予測できず、非常に複雑で、意思決定を難しくすることから、その変化を素早く認識するスピード、
     変化に応じた顧客への効果的な付加価値の提供の水準が将来的には極めて重要となる。
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     主要従業員指数
      以下は、従業員指数およびKPIの抜粋である。ドイツ銀行グループの人口統計、戦略的なHRの優先順位と業績に関する詳細
     は、当行の人事報告2018を参照のこと。
                          2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在         2016  年12月31日現在

     女性従業員数（フルタイム従業員のうちグ
                1
     ループの役職に基づく）
      女性マネジング・ディレクターおよび
      ディレクター                           22.8％           21.9％           21.3％
      女性一般管理職                           33.6％           33.3％           32.8％
      女性非管理職                           56.5％           55.8％           55.6％
     女性従業員数                            41.7  ％         41.6  ％         41.5  ％
     年齢（％、人数）
      29歳以下                           15.5％           16.2％           17.1％
      30－39歳                           29.3％           30.1％           29.9％
      40－49歳                           27.6％           27.7％           28.2％
      49歳超                           27.6％           26.0％           24.8％
     パートタイム従業員（全従業員における割
     合）
      ドイツ                           23.9％           24.4％           23.7％
      ヨーロッパ（ドイツ以外）、中東および
      アフリカ                            6.4％           6.5％           6.2％
      アメリカ                            0.5％           0.4％           0.4％
      アジア／太平洋                            0.2％           0.2％           0.2％
     パートタイム従業員合計                            13.1  ％         13.0  ％         12.9  ％
     ドイツでの研修生割合                             3.4％           3.6％           3.9％
                                 2018年           2017年           2016年

              2
     コミットメント指標
      ドイツ                            50％           51％           52％
      英国                            51％           52％           57％
      ヨーロッパ（ドイツおよび英国以外）、
      中東およびアフリカ                            62％           60％           63％
      アメリカ                            56％           54％           61％
      アジア／太平洋                            68％           67％           68％
     コミットメント指標合計                             57 ％          57 ％          58 ％
     自己都合退職率
      ドイツ                            2.0％           2.0％           1.8％
      ヨーロッパ（ドイツ以外）、中東および
                                 9.2％           8.5％           7.0％
      アフリカ
      アメリカ                           14.1％           13.0％           11.3％
      アジア／太平洋                           18.0％           16.8％           17.1％
     自己都合退職率合計                             8.4  ％          7.8  ％          7.2  ％
            3
     健康割合（％）
                                 93.9％           94.2％           94.3％
     1 DB グループの企業役職制度の対象外の法人、主に旧ポストバンクを除く。
     2 旧ポストバンクを除く
     3 健康割合：100-（病欠日総数x100）／総勤務日数。ドイツは、旧ポストバンクなどを除く。
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     財務報告に係る内部統制
     全般的事項

      ドイツ銀行およびその連結子会社の経営陣は、適切な「財務報告に係る内部統制（IKSRL）」を確立し、維持する責任を負っ
     ている。当行グループの財務報告に係る内部統制は、財務報告の信頼性および国際財務報告基準（IFRS）に準拠した外部報告
     目的の連結財務諸表の作成について合理的な保証を提供する目的で、当行グループの会長および最高財務責任者の監督の下に
     整備されたプロセスである。IKSRLには、虚偽表示を防止するために整備された開示統制および手続も含まれる。
     財務報告におけるリスク

      財務報告における主要なリスクは、過失もしくは故意による誤謬（不正）により財務諸表が適正に表示されないリスク、ま
     たは財務諸表が適時に公表されないリスクのいずれかである。これらのリスクは、投資家の信頼低下や風評被害を引き起こす
     恐れがあり、また銀行規制当局の介入を含む法的な結果を招く恐れがある。適正に表示されない状態とは、一つまたは複数の
     財務諸表計上額または開示事項に、重要な虚偽表示（または脱漏）があった場合に生じる。虚偽表示は、それらが個々にまた
     は合計で、財務諸表に基づいて利用者が行う経済的な意思決定に対して影響を及ぼす場合に、重要とみなされる。
      こうした財務報告におけるリスクを限定するため、当行グループの経営陣は、重要な虚偽表示に対して合理的だが絶対では
     ない保証を提供する目的でIKSRLを確立し、トレッドウェイ委員会支援組織委員会（COSO）が公表した「内部統制                                                     － 統合的フ
     レームワーク（2013年）」の定める内部統制フレームワークに基づいて、当行グループの財務報告に係る内部統制の有効性の
     評価を行っている。COSOは、整備を促進し、統制システムの妥当性を評価するために、個別目標を設定することを推奨してい
     る。これを受け、IKSRLの確立に当たって経営陣は、以下の財務諸表目標を採用している。
     －　実在性      －  資産および負債は実在し、取引は発生している。
     －　網羅性      －  すべての取引が記録され、すべての勘定残高が財務諸表に含まれている。
     －　評価     －  資産、負債および取引は、適切な金額で財務報告書に記録されている。
     －　権利および義務ならびに所有権                 －  権利および義務は、資産および負債として適切に記録されている。
     －　表示および開示          －  財務報告の分類、開示および表示は、適切である。
     －　資産の保全        －  資産の未承認の取得、使用または処分は、防止または適時に発見される。
      ただし、IKSRLも含め、いかなる内部統制システムも、それが如何に良好に着想され運用されようとも、当該統制システムの
     目標が達成されていることの、合理的だが絶対ではない保証を提供し得るに過ぎない。そのため、IKSRLのための開示統制およ
     び手続またはシステムは、すべての誤謬および不正を完全には防止できない可能性がある。また、将来期間の有効性評価に関
     しては条件の変化により統制が不十分になる、または方針もしくは手続きの遵守の程度が低下するリスクがあると予想され
     る。さらに、統制システムの整備は、資源に制約があるという事実を反映しなければならず、統制の便益はそのコストとの相
     対的な関係において検討しなければならない。
      2018年1月1日、当行グループはIFRS第9号を適用し、かかる新会計基準の結果として財務報告に関する一部の内部統制を更新
     および修正した。
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     財務報告の虚偽表示リスク最小化のための統制
      IKSRLの制度には、以下の方針および手続きが含まれる。
     －　合理的な範囲で詳細、正確かつ公正に、当行の資産の取引および処分を反映する会計記録を行うこと。
     －　一般的に公正妥当な会計原則に従って財務諸表を作成するために必要な取引が記録され、当該決算修正については経営陣
       の承認のみにより行われていることを合理的に保証する。
     －　財務諸表に重要な影響を及ぼす可能性のある当行資産の未認可の購入、処分の悪用を防止するまたは随時に検知すること
       を合理的に保証する。
     内部統制の有効性の測定

      当行グループの経営陣は年度ごとに、IKSRLシステムの妥当性および有効性について正式な評価を実行する。この評価は、統
     制環境のほか、IKSRLシステムを構成する個々の統制の有効性に関する評価を伴い、その際には以下を勘案した。
     －　財務諸表科目の財務上の虚偽表示リスク。その際、重要性および当該個別の財務諸表科目の虚偽表示に対する脆弱性と
       いった要因を考慮する。
     －　識別された統制の欠陥に対する脆弱性。その際、自動化の程度、複雑度、および経営陣による無効化のリスク、従業員の
       能力および必要とされる判断レベルといった要因を考慮する。
      これらの要因全体から、HGB第315条で要求される証拠の種類および範囲が決まる。かかる証拠は、経営陣がIKSRLが有効に設
     置されているか評価する上で必要とするものである。証拠自体は、従業員の日常担当業務に組み込まれた手続またはIKSRL評価
     を目的として特に実施される手続から入手される。他の情報源からの情報もまた、その証拠によって、経営陣がさらなる統制
     問題に気付く場合や、発見事項を確証する場合があることから、評価の重要な一要素を形成する。そうした情報源には以下が
     含まれる。
     －　規制当局により、またはそれに代わり実施された監査に係る報告書
     －　外部監査人の報告書
     －　第三者に外部委託したプロセスの有効性評価の委任に係る報告書
      さらに、グループ監査部は、定期的な監査およびリスクに基づく特別監査を実施することにより、IKSRLの整備および運用の
     有効性について評価する。実施した監査ごとに、その結果を要約した報告書が作成され、関連する活動の管理責任者に配布さ
     れる。これらの報告書は、IKSRLの全体的な運用の有効性に関する経営陣の年次評価を裏付けるための証拠にもなる。
      評価の結果、経営陣は2018年12月31日時点でIKSRLは適切に整備され有効に運用されていると結論付けた。
      当行グループの独立監査人であるケーピーエムジー　エージーは、2018年12月31日現在の当行グループの財務報告に係る内
     部統制の有効性に関して、本書に添付の同監査人の報告書に記載されている通り、無限定適正意見を表明した。
     ドイツ商法第315a条第1項に基づく情報および説明報告書

     授権および条件付資本を含む株式資本の構成

      ドイツ銀行の株式資本に関しては、連結財務諸表注記34「普通株式」を参照のこと。
     議決権または株式譲渡に関する制限

      ドイツ株式会社法第136条に基づき、影響を受ける株式の議決権は法的に排除される。当行は、2018年12月31日現在ポート
     フォリオ内に自己株式を所有している場合、ドイツ株式会社法第71b条に基づき、議決権を行使することができない。当行は、
     他に議決権または株式譲渡に関する制限はないものと認識している。
     全議決権の10％を超過する株式の保有

      ドイツ証券取引法（Wertpapierhandelsgesetz）は、株式の購入、処分その他によって、議決権の保有割合が一定の基準値に
     達し、超過し、または基準値を下回る場合、投資家が当行およびドイツ連邦金融監督公社（BaFin）に通知しなければならない
     旨を定めている。基準値の最低値は3％である。当行は、直接的または間接的に10％以上の議決権を保有する株主を認識してい
     ない。
     特別議決権を有する株式

      特別議決権が付与された株式は発行されていない。
     従業員によって議決権が直接行使されない従業員シェア・スキームの統制システム

      ドイツ銀行株式を保有する従業員は、準拠法および定款（Satzung）に従い、所有する議決権を、他の株主と同様に行使す
     る。
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     マネジメント・ボード・メンバーの選任および交代に関する規則

      ドイツ株式会社法（第84条）およびドイツ銀行定款（第6条）により、マネジメント・ボード・メンバーは、スーパーバイザ
     リー・ボードによって選任される。マネジメント・ボード・メンバーの員数もスーパーバイザリー・ボードによって決定され
     る。定款により、マネジメント・ボードは3人以上のメンバーで構成される。スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・
     ボード・メンバーの1人または2人をマネジメント・ボード会長に選任することができる。マネジメント・ボード・メンバー
     は、1任期最長5年までで選任することができる。また、再任もしくは、最長5年までの任期を1期以上、延ばすことができる。
     ドイツ共同決定法（Mitbestimmungsgesetz、第31条）は、マネジメント・ボード・メンバーの選任については、スーパーバイ
     ザリー・ボードの3分の2以上の多数決によることを要求している。当該多数に達しない場合、調停委員会がマネジメント・
     ボードに対し、1ヶ月以内にマネジメント・ボード・メンバーの選任に関する提言を行う。その後スーパーバイザリー・ボード
     は、過半数によりマネジメント・ボード・メンバーを選任する。選任できなかった場合には、スーパーバイザリー・ボード会
     長は再度の議決において議決権2票を与えられる。必要な数のマネジメント・ボード・メンバーが選任されていない場合、至急
     の場合にはフランクフルト・アム・マイン地方裁判所（Amtsgericht）が、関係者からの申請に基づき、必要な選任を行う(ド
     イツ株式会社法第85条)。
      ドイツ銀行法（Kreditwesengesetz）および欧州中央銀行(SSMフレームワーク規制)の規制（EU）第468/2014号により、マネ
     ジメント・ボード・メンバーの選任前に、当該メンバーが経営経験とともに、当行の業務における十分な理論的・実務的経験
     を有する証明を、欧州中央銀行（ECB）、ドイツ連邦金融監督公社（BaFin）およびドイツ連邦銀行に対して提出しなければな
     らない（銀行法第24条第1項第1号および第25c条第1項、SSMフレームワーク規制第93条）。
      スーパーバイザリー・ボードは、正当な理由があれば、マネジメント・ボード・メンバーまたはマネジメント・ボード会長
     としての選任を取り消すことができる。そのような理由には、とくに、重大な職務違反、当行を適切に経営する能力の欠如、
     または不信任決議が明らかに恣意的な理由により行われた場合を除き、株主総会（Hauptversammlung）による不信任決議がな
     された場合が含まれる。
      個々のマネジメント・ボード・メンバーが信頼できない、もしくは要求される能力を有していない場合、または金融機関が
     マネジメント・ボード・メンバーの必要員数を満たしていない場合に、ECBおよびBaFinは、特別な代表者を任命し、当該代表
     者に、個々のマネジメント・ボード・メンバーの責任および権限を委譲することができる。そのような場合、関係するマネジ
     メント・ボード・メンバーの責任および権限は停止される（銀行法第45c条第1項から第3項、SSMフレームワーク規制第93条第2
     項）。
      銀行の債権者に対する債務の履行が危険にさらされた場合、または効果的な銀行監督が可能でないという妥当な懸念がある
     場合には、BaFinはそのリスクを回避するための暫定措置をとることができる。BaFinはまた、マネジメント・ボード・メン
     バーの業務遂行を禁止すること、またはそのような業務に制限を課すことができる（銀行法第46条第1項）。そのような場合
     で、当該禁止の結果として、マネジメント・ボードにもはや業務を遂行するために必要な数のメンバーがいなくなった場合に
     は、フランクフルト・アム・マイン地方裁判所が、BaFinの要請により、必要な数のマネジメント・ボード・メンバーを選任す
     る（銀行法第46条第2項）。
     定款変更に関する規則

      定款は、株主総会決議によってのみ変更できる（株式会社法第179条）。授権資本の発行の結果、株式資本が変更された場合
     等の軽微な字句の修正に限り、定款を変更する権限は、ドイツ銀行定款（第20条第3項）によって、スーパーバイザリー・ボー
     ドに付与されている。定款によれば、株主総会の決議は、法または定款に別段の定めがない限り、議決権の単純多数決により
     採択されるが、発行済株式総数の過半数が要求される場合には、発行済株式総数の単純過半数により採択される（第20条第1
     項）。定款変更は商業登記簿への登録により、効力を有する（株式会社法第181条第3項）。
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     マネジメント・ボードの株式発行または買戻権限
      株式会社法第71条第1項第7号に従い、2017年5月18日の年次株主総会において、マネジメント・ボードは、2022年4月30日ま
     で、ドイツ銀行AG自己株式をトレーディング目的で売買する権限を与えられた。この場合、株式の取引価格は、各直前3取引日
     の平均株価（フランクフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継システムにおけるドイツ銀行株式の取
     引終値）の＋10％を超えても－10％を下回ってもならない。これに関連して当該目的で購入される株式は、いかなる日の終了
     時点においてもドイツ銀行AG株式資本の5％を超えてはならない。
      株式会社法第71条第1項第8号に従い、2018年5月24日の年次株主総会において、マネジメント・ボードは、2023年4月30日ま
     で、決議がなされた時点、もしくは価格がより低い場合、当該権限が行使された時点における株式資本合計の10％まで、ドイ
     ツ銀行AG自己株式を購入する権限を与えられた。トレーディング目的および／またはその他の理由で購入され、随時、株式会
     社法第71a条以下に従って当行が所有するかまたは当行に帰属する自己株式と合わせて、当該授権に基づき購入される自己株式
     は、いかなる時もそれぞれ適用される当行株式資本の10％を超えてはならない。当該自己株式は、証券取引所を通じて、また
     は全株主に対する公開買付により購入することができる。証券取引所を通じて購入する株式の対価（購入付随費用を除く。）
     は、購入義務が発生する直前3取引日の平均株価（フランクフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継
     システムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を超えても－20％を下回ってもならない。公開買付により購入する場
     合には、買付公表日の直前3取引日の平均株価（フランクフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継シ
     ステムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を超えても－20％を下回ってもならない。公開買付時に申込株式数が計
     画買戻株式数を超えた場合には、各々の場合の申込株式数に比例して買付の引受をしなければならない。買付対象当行株式に
     つき1株主当たり最高50株までの少数株式について、優先的引受を規定することができる。
      マネジメント・ボードはまた、上記の購入株式および、株式会社法第71条第1項第8号に従った事前の授権に基づき証券取引
     所を通すかまたは全株主に対する公開買付により購入した株式について、これを処分する権限が与えられている。マネジメン
     ト・ボードは、会社、持分または会社の営業活動を支えるその他の資産の取得目的で株主の新株引受権を除く現物を対価とし
     て購入した株式について、これを処分する権限が与えられている。このほかマネジメント・ボードは、上記の自己株式を全株
     主への申し出により処分する場合に、当行および関係会社の発行したオプション権、転換社債および転換権付利益参加権の保
     有者に、そのオプションおよび／または転換権を行使して資格を得た限りにおいて、株式の新株引受権を付与する権限が与え
     られている。これらの場合、当該部分については、株主の新株引受権は除外される。
      マネジメント・ボードはまた、株主の新株引受権を除外して、株式会社法第71条第1項第8号に従って購入した株式を、従業
     員株式として当行および関係会社の従業員および退職従業員に対して発行するために使用する権限、ならびに当行および関係
     会社の従業員または執行・非執行の経営組織構成員に対して付与された当行株式に係るオプション権および／または当行株式
     に係る購入権もしくは購入義務を実行するために使用する権限が与えられている。
      このほかマネジメント・ボードは、売却時の証券取引所の株価に対して株式の購入価格が著しく低くない限り、株主の新株
     引受権を除外して、第三者に現金を対価として上記の自己株式を売却する権限が与えられている。当該授権は、当該授権に基
     づいて売却される株式の数が、当該授権が有効となる時点の当行株式資本の10％を超えないことが確実である場合、つまり当
     該授権の行使時点で金額がそれより低い場合にのみ、利用することができる。株式会社法第186条第3項第4文の直接適用または
     準用により、当該授権の有効期間中に株主の新株引受権を除外して発行または売却される株式は、当該株式資本の10％の枠内
     に含まれるものとする。同様に、転換社債、新株予約権付社債、転換権付利益参加権または利益参加権によるオプション権お
     よび／または転換権を実行するために発行される株式も、当該社債または利益参加権が、株式会社法第186条第3項第4文の対応
     する適用により、当該授権の有効期間中に株主の新株引受権を除外して発行される場合には、当該枠内に含まれる。
      マネジメント・ボードはまた、当該または既存の授権に基づいて取得した株式を、その消却プロセスの実行について株主総
     会による追加決議を受けることなく、消却する権限も与えられている。
      2018年5月24日の年次株主総会は、株式会社法第71条第1項第8号に従い、マネジメント・ボードに、同様に決議された授権に
     基づいてプットおよびコール・オプションまたは先渡購入契約を用いて株式の購入を行う権限を与えた。したがって当行は、
     平等取扱の原則に準拠して取得された株式でのみオプションが履行されるということがオプション条件によって確実となる場
     合には、現物引渡に基づいてプット・オプションを第三者に売り渡し、第三者からコール・オプションを買い取ることができ
     る。プットまたはコール・オプションに基づくすべての株式購入は、当該授権に関する株主総会の決議が行われた時点の実際
     の株式資本の最大5％分の株式に制限される。これらのオプションの期間は、オプションの行使による株式購入が遅くとも2023
     年4月30日までに行われるように選択されなければならない。
      プット・オプションの行使時または先渡購入の満期時に株式に対して支払われる購入価格は、購入付随費用を除くが受取ま
     たは支払オプション・プレミアムを算入した上で、それぞれのケースにおいて各取引締結直前3取引日の平均株価（フランクフ
     ルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継システムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を超え
     ても－10％を下回ってもならない。コール・オプションは、支払われる購入価格が、株式取得直前3取引日の平均株価（フラン
     クフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継システムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を
     超えても－10％を下回ってもいない場合にのみ行使できる。
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      デリバティブを用いて取得した株式の売却および消却に対しては、株主総会で定められた一般規則が適用される。
      自己株式は引き続き既存のデリバティブを用いて購入することができるが、これは事前の授権に基づいて当該授権の有効期
     間中に合意されている。
     株式公開買付により会社の支配が変更された場合に発効、変更または終了する重要な契約

      株式公開買付により会社の支配が変更された場合に発効、変更または終了する重要な契約は締結されていない。
     株式公開買付に際しての報酬に関する契約

      マネジメント・ボード・メンバーが支配の変更の枠内で当行を退任する場合、報酬報告書で詳述されているとおり、退職一
     時金を受け取る。
     ドイツ商法第289f条および第315d条に基づくコーポレート・ガバナンス・ステートメント

      ドイツ商法第289f条および第315d条に基づくコーポレート・ガバナンス・ステートメントの全文は、当行のウェブサイト

     （https://www.db.com/ir/en/reports.htm）および英文Annual                                Report   2018の第3章「Corporate              Governance     Statement
     according     to Sections    289f,   315d  of the  German   Commercial     Code  / Corporate     Governance     Report」から入手可能である。
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     ②　連結損益計算書
     単位：百万ユーロ（億円）                            注記     2018  年度      2017  年度      2016  年度

              1
     利息および類似収益
                                   5     24,793        23,542        25,143
     利息費用                              5     11,601        11,164        10,436
     純利息収益                              5     13,192        12,378        14,707
                                      (\16,060)        (\15,069)        (\17,904)
     信用損失引当金繰入額                             21       525        525       1,383
     信用損失引当金繰入額控除後の純利息収益                                   12,667        11,853        13,324
                                      (\15,421)        (\14,430)        (\16,221)
     手数料およびフィー収益                              6     10,039        11,002        11,744
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負
                                   5     1,332        2,926        1,401
     債に係る純利得（損失）
     償却原価で測定する金融資産に係る純利得（損
                                          2       N/A        N/A
     失）
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される
                                         317        N/A        N/A
     金融資産に係る純利得（損失）
     売却可能金融資産に係る純利得（損失）                              7      N/A        479        653
     持分法適用投資による純利益（損失）                             18       219        137        455
     その他の収益（損失）                              8      215       -475       1,053
     利息以外の収益合計                                   12,124        14,070        15,307
                                      (\14,760)        (\17,129)        (\18,635)
     報酬および手当                             35     11,814        12,253        11,874
     一般管理費                              9     11,286        11,973        15,454
     保険業務に係る費用                                     0        0       374
     のれんおよびその他の無形資産の減損                             25        0       21      1,256
     再構築費用                             10       360        447        484
     利息以外の費用合計                                   23,461        24,695        29,442
                                      (\28,561)        (\30,064)        (\35,843)
     税引前利益     （損失）                              1,330        1,228        -810
                                       (\1,619)        (\1,495)        (\ △986)
     法人所得税費用（ベネフィット）                             36       989       1,963         546
     当期純利益（損失）                                    341       -735       -1,356
                                        (\415)       (\ △895)      (\ △1,651)
     非支配持分に帰属する純利益（損失）                                     75        15        45
     ドイツ銀行株主およびその他の資本構成要素に帰
                                         267       -751       -1,402
     属する純利益（損失）
     1　　2018年12月31日終了年度における利息および類似収益には、実効金利法に基づいて算定された168億ユーロが含まれている。

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     株式1株当たり利益
     単位：ユーロ（円）                             注記     2018  年度      2017  年度      2016  年度

              1,2
     株式1株当たり利益：
                                  11
     基本的                                   -0.01        -0.53        -1.08
                                        (\△1)       (\△65)       (\△131)
     希薄化後                                   -0.01        -0.53        -1.08
                                        (\△1)       (\△65)       (\△131)
     株式数　単位：百万株¹
     基本的1株当たり利益計算上の分母
                                       2,102.2        1,967.7        1,555.3
     －加重平均社外流通株式数
     希薄化後1株当たり利益計算上の分母
                                       2,102.2        1,967.7        1,555.3
                     3
     －転換想定後の修正加重平均株式数
     1　　基本的および希薄化後の平均社外流通株式数は、増資に関連して2017年4月に発行された新株予約権の無償交付の要素の影響を反映する

       ために、2017年4月より前のすべての期間について修正されている。
     2　　利益には、2018年4月、2017年4月および2016年4月にその他Tier                            1ノートについて支払ったクーポンに関する、税引後でそれぞれ292百万
       ユーロ、298百万ユーロおよび276百万ユーロの修正が加えられている。その他Tier                                  1ノートについて支払ったクーポンは、ドイツ銀行株
       主に帰属しないため、IAS第33号に基づく計算において控除する必要がある。この修正により、2018年度の普通株式1株当たり損失に転じ
       ている。
     3　　2018年度、2017年度および2016年度において純損失が生じていることから、希薄化性潜在的株式は通常、1株当たり利益の計算において
       考慮されていない。これは、計算において考慮すると1株当たり純損失の減少となるためである。純利益が生じていれば、転換想定後の
       修正加重平均株式数は、2018年度には53百万株、2017年度には62百万株、2016年度には27百万株の増加であった。
     添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な一部である。

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     ③　連結包括利益計算書
     単位：百万ユーロ（億円）                                  2018  年度     2017  年度      2016  年度

                                          341       -735       -1,356
     損益計算書に認識された純利益（損失）
                                         (\415)      (\ △895)      (\ △1,651)
     その他の包括利益
     純損益に振り替えられない項目
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引前                                    -216        -69       -861
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負
                                          52       N/A        N/A
     債に係る信用リスクに起因する公正価値純利得（損失）、税引前
     純損益に振り替えられない項目に係る法人所得税の合計                                     10       -23        344
     純損益に振り替えられた、または振り替えられる可能性のある項目
     売却可能金融資産
      期中未実現純利得（損失）、税引前                                   N/A       197        -2
      （純損益に振り替えられた）期中実現純（利得）損失、税引前                                   N/A       -523        -571
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
      期中未実現純利得（損失）、税引前                                   -245        N/A        N/A
      （純損益に振り替えられた）期中実現純（利得）損失、税引前                                   -317        N/A        N/A
     キャッシュ・フロー・ヘッジ目的のデリバティブ
      期中未実現純利得（損失）、税引前                                    -3       -34        62
      （純損益に振り替えられた）期中実現純（利得）損失、税引前                                    0      -137         -2
     売却目的保有として分類された資産
      期中未実現純利得（損失）、税引前                                    2      -162        529
      （純損益に振り替えられた）期中実現純（利得）損失、税引前                                    -2       162      -1,191
     外貨換算調整勘定
      期中未実現純利得（損失）、税引前                                   457      -2,699         203
      （純損益に振り替えられた）期中実現純（利得）損失、税引前                                    0       20        -2
     持分法適用投資
      期中純利得（損失）                                   -10       -36        11
     純損益に振り替えられた、または振り替えられる可能性のある項目
                                          228       146        117
     に係る法人所得税の合計
                                          -43      -3,157        -1,364
     その他の包括利益（損失）、税引後
                                        (\ △52)     (\△3,843)        (\ △1,661)
                                          298      -3,892        -2,721
     包括利益（損失）合計、税引後
                                         (\363)     (\ △4,738)       (\ △3,313)
     以下に帰属：
     非支配持分                                    116       -20        52
     ドイツ銀行株主およびその他の資本構成要素                                    182      -3,872        -2,773
     添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な一部である。

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     ④　連結貸借対照表
                                              2018  年     2017  年

     単位：百万ユーロ（億円）                                     注記   12 月31日現在      12 月31日現在
     資産：
     現金および中央銀行預け金                                          188,731       225,655
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                                           8,881       9,265
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券（逆レポ）                                      22     8,222       9,971
     借入有価証券担保金                                      22     3,396       16,732
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
     　トレーディング資産                                          152,738       184,661
     　デリバティブ金融商品のプラスの時価                                          320,058       361,032
     　強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以
                                               100,444         N/A
      外の金融資産
     　純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資
                                                 104      91,276
      産
                                    12,  13,  22,  37
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産合計                                          573,344       636,970
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                      16     51,182         N/A
                                        15,  22
     売却可能金融資産                                            N/A      49,397
     持分法適用投資                                      18      879       866
                                      20,  21,  22
     償却原価で測定する貸出金                                          400,297       401,699
     満期保有証券                                      17      N/A      3,170
     土地建物および設備                                      23     2,421       2,663
     のれんおよびその他の無形資産                                      25     9,141       8,839
                                         26,  27
     その他の資産                                           93,444       101,491
     当期税金資産                                      36      970      1,215
     繰延税金資産                                      36     7,230       6,799
     資産合計                                         1,348,137       1,474,732
                                             (\1,641,222)       (\1,795,339)
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                                              2018  年     2017  年
     単位：百万ユーロ（億円）                                     注記   12 月31日現在      12 月31日現在
     負債および資本：
     預金                                      28    564,405       581,873
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券（レポ）                                      22     4,867       18,105
     貸付有価証券受入金                                      22     3,359       6,688
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債
     　トレーディング負債                                           59,924       71,462
     　デリバティブ金融商品のマイナスの時価                                          301,487       342,726
     　純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融
                                               53,757       63,874
      負債
     　投資契約負債                                            512       574
                                       12,  13,  37
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債合計                                          415,680       478,636
     その他の短期借入金                                      31     14,158       18,411
                                        26,  27
     その他の負債                                          117,513       132,208
                                        21,  29
     引当金                                           2,711       4,158
     当期税金負債                                      36      944      1,001
     繰延税金負債                                      36      512       346
     長期債務                                      32    152,083       159,715
     信託優先証券                                      32     3,168       5,491
     自己普通株式購入義務                                             0       0
     負債合計                                         1,279,400       1,406,633
                                             (\1,557,542)       (\1,712,435)
     普通株式、無額面、名目価額2.56ユーロ                                      34     5,291       5,291
     資本剰余金                                           40,252       39,918
     利益剰余金                                           16,714       17,454
     自己普通株式、取得原価                                      34      -15        -9
     自己普通株式購入義務振替額                                             0       0
     その他の包括利益（損失）累計額、税引後                                            253       520
     株主持分合計                                           62,495       63,174
                                              (\76,081)       (\76,908)
     その他の資本構成要素                                           4,675       4,675
     非支配持分                                           1,568        250
     資本合計                                           68,737       68,099
                                              (\83,680)       (\82,904)
     負債および資本合計                                         1,348,137       1,474,732
                                             (\1,641,222)       (\1,795,339)
     添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な一部である。

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     ⑤　連結持分変動計算書
                             普通株式                      自己普通株

     単位：百万ユーロ（億円）                       （無額面）       資本剰余金       利益剰余金       式、取得原価
     2017年12月31日現在残高（IAS第39号）                           5,291       39,918       17,454         -9
                              (\6,441)       (\48,596)       (\21,248)        (\△11)
     IFRS第9号の導入に伴う影響                             0       -2      -301         0
     2018  年1月1日現在残高（IFRS第9号）                         5,291       39,916       17,153         -9
                              (\6,441)       (\48,594)       (\20,882)        (\△11)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                 0       0      267        0
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する
     ものとして指定された資本性金融商品に起因す                             0       0       0       0
     る利得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして
     指定された金融負債の自己の信用リスクの変動
                                 0       0       0       0
     に起因する早期償還に係る利得（損失）、税引
     後
     普通株式の発行                             0       0       0       0
     現金配当の支払                             0       0      -227         0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                             0       0      -292         0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引
                                 0       0      -186         0
     後
     報告期間中の株式報奨の純変動                             0       90        0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の
                                 0       0       0      199
     分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベ
                                 0       -5        0       0
     ネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係る
                                 0       0       0       0
     オプションによるその他の影響
     自己株式の購入                             0       0       0     -4,119
     自己株式の売却                             0       0       0     3,914
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             0       -2        0       0
                                         2
                                        253
     その他                             0               0       0
     2018  年12月31日現在残高                         5,291       40,252       16,714         -15
                              (\6,441)       (\49,003)       (\20,348)        (\△18)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　DWS    Group   GmbH  & Co.  KGaA  の新規株式公開に伴う影響を含む。
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                                    未実現純利得（損失）

                                      純損益を通じ
                                      て公正価値で
                               その他の包括       測定するもの
                                             キャッシュ・       売却目的保有
                               利益を通じて       として指定さ
                        売却可能金融                    フロー・ヘッ       として分類さ
                               公正価値で測       れた金融負債
                              2
                        資産、税引後                    ジ目的のデリ       れた資産、税
                               定する金融資       の自己の信用
                                                  2      2
                                              バティブ        引後
                                     2
                               産、税引後      リスクの変動
                                      に起因、税引
                                         2
                                        後
     単位：百万ユーロ（億円）
     2017年12月31日現在残高（IAS第39号）                        689        0       0      18       0
                            (\839)        (\0)       (\0)      (\22)       (\0)
     IFRS第9号の導入に伴う影響                        -689       394       -16        0       0
     2018  年1月1日現在残高（IFRS第9号）                       0      394       -16       18       0
                             (\0)      (\480)      (\△19)        (\22)       (\0)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                              0     -428        44       -1       0
     その他の包括利益を通じて公正価値で測
     定するものとして指定された資本性金融                         0       0       0       0       0
     商品に起因する利得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するもの
     として指定された金融負債の自己の信用
                              0       0       0       0       0
     リスクの変動に起因する早期償還に係る
     利得（損失）、税引後
     普通株式の発行                         0       0       0       0       0
     現金配当の支払                         0       0       0       0       0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、
                              0       0       0       0       0
     税引後
     確定給付制度に係る再測定利得（損
                              0       0       0       0       0
     失）、税引後
     報告期間中の株式報奨の純変動                         0       0       0       0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己
                              0       0       0       0       0
     株式の分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタック
                              0       0       0       0       0
     ス・ベネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式
                              0       0       0       0       0
     に係るオプションによるその他の影響
     自己株式の購入                         0       0       0       0       0
     自己株式の売却                         0       0       0       0       0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                         0       0       0       0       0
     その他                         0       0       0       0       0
     2018  年12月31日現在残高                       0      -34       28       17       0
                             (\0)     (\△41)        (\34)       (\21)       (\0)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　持分法適用投資による未実現純利得（損失）を除く。
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                                                 その他の包括利
                                         持分法適用投資
                                 外貨換算調整勘
                                                 益累計額、税引
                                         による未実現純
                                       2
                                  定、税引後
                                                    1
                                                   後
                                         利得（損失）
     単位：百万ユーロ（億円）
     2017年12月31日現在残高（IAS第39号）                                 -227         40       520
                                     (\△276)         (\49)       (\633)
     IFRS第9号の導入に伴う影響                                  -45        -12       -368
     2018  年1月1日現在残高（IFRS第9号）                               -272         28       152
                                     (\△331)         (\34)       (\185)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                       500        -14        101
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定するものとして指
                                        0        0        0
     定された資本性金融商品に起因する利得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金
     融負債の自己の信用リスクの変動に起因する早期償還に係る                                   0        0        0
     利得（損失）、税引後
     普通株式の発行                                   0        0        0
     現金配当の支払                                   0        0        0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                                   0        0        0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                                   0        0        0
     報告期間中の株式報奨の純変動                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分配                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネフィット                                   0        0        0
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオプションに
                                        0        0        0
     よるその他の影響
     自己株式の購入                                   0        0        0
     自己株式の売却                                   0        0        0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                                   0        0        0
     その他                                   0        0        0
     2018  年12月31日現在残高                                228        15       253
                                      (\278)        (\18)       (\308)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　持分法適用投資による未実現純利得（損失）を除く。
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                                   その他の資本

                             株主持分
                                           非支配持分        資本合計
                                        2
                                    構成要素
                              合計
     単位：百万ユーロ（億円）
     2017年12月31日現在残高（IAS第39号）                           63,174        4,675        250      68,099
                              (\76,908)        (\5,691)         (\304)      (\82,904)
     IFRS第9号の導入に伴う影響                            -671         0       -1      -672
     2018  年1月1日現在残高（IFRS第9号）                         62,503        4,675        249      67,427
                              (\76,091)        (\5,691)         (\303)      (\82,086)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                 368         0      122       490
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定するも
     のとして指定された資本性金融商品に起因する利                             0       0       0       0
     得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指
     定された金融負債の自己の信用リスクの変動に起                             0       0       0       0
     因する早期償還に係る利得（損失）、税引後
     普通株式の発行                             0       0       0       0
     現金配当の支払                            -227         0       -8      -235
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                            -292         0       0      -292
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                            -186         0      -12       -198
     報告期間中の株式報奨の純変動                             90        0       23       112
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分
                                 199         0       0      199
     配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネ
                                 -5        0       1       -4
     フィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオ
                                  0       0       0       0
     プションによるその他の影響
     自己株式の購入                           -4,119          0       0     -4,119
     自己株式の売却                           3,914          0       0     3,914
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             -2        0       0       -2
                                                 3
                                               1,193
     その他                            253         0             1,446
     2018  年12月31日現在残高                         62,495        4,675       1,568       68,737
                              (\76,081)        (\5,691)       (\1,909)       (\83,680)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　ドイツ銀行の無担保劣後債で構成され、IFRSに準拠して資本に分類されるその他Tier                                     1ノートを含む。
     3　　DWS    Group   GmbH  & Co.  KGaA  の新規株式公開に伴う影響を含む。
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                             普通株式                      自己普通株

     単位：百万ユーロ（億円）                       （無額面）       資本剰余金       利益剰余金       式、取得原価
     2015  年12月31日現在残高                         3,531       33,572       21,182         -10
                              (\4,299)       (\40,871)       (\25,787)        (\△12)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                 0       0     -1,402          0
     普通株式の発行                             0       0       0       0
     現金配当の支払                             0       0       0       0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                             0       0      -276         0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引
                                 0       0      -517         0
     後
     報告期間中の株式報奨の純変動                             0       64        0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の
                                 0       0       0      239
     分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベ
                                 0       2       0       0
     ネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係る
                                 0      -129         0       0
     オプションによるその他の影響
     自己株式の購入                             0       0       0     -5,264
     自己株式の売却                             0       0       0     5,035
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             0       -7        0       0
     その他                             0      263        0       0
     2016  年12月31日現在残高                         3,531       33,765       18,987          0
                              (\4,299)       (\41,106)       (\23,115)          (\0)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                 0       0      -751         0
     普通株式の発行                           1,760       6,277         0       0
     現金配当の支払                             0       0      -392         0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                             0       0      -298         0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引
                                 0       0      -91        0
     後
     報告期間中の株式報奨の純変動                             0      -51        0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の
                                 0       0       0      424
     分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベ
                                 0       3       0       0
     ネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係る
                                 0      -104         0       0
     オプションによるその他の影響
     自己株式の購入                             0       0       0     -7,912
     自己株式の売却                             0       0       0     7,479
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             0       6       0       0
     その他                             0       22        0       0
     2017  年12月31日現在残高                         5,291       39,918       17,454         -9
                              (\6,441)       (\48,596)       (\21,248)        (\△11)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

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                                    未実現純利得（損失）
                                      純損益を通じ
                                      て公正価値で
                               その他の包括       測定するもの
                                             キャッシュ・       売却目的保有
                               利益を通じて       として指定さ
                        売却可能金融                    フロー・ヘッ       として分類さ
                               公正価値で測       れた金融負債
                              2
                        資産、税引後                    ジ目的のデリ       れた資産、税
                               定する金融資       の自己の信用
                                                  2      2
                                              バティブ        引後
                                     2
                               産、税引後      リスクの変動
                                      に起因、税引
                                         2
                                        後
     単位：百万ユーロ（億円）
     2015  年12月31日現在残高                     1,384         0       0      97      662
                           (\1,685)         (\0)       (\0)      (\118)       (\806)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                            -472        0       0      46      -662
     普通株式の発行                         0       0       0       0       0
     現金配当の支払                         0       0       0       0       0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、
                              0       0       0       0       0
     税引後
     確定給付制度に係る再測定利得（損
                              0       0       0       0       0
     失）、税引後
     報告期間中の株式報奨の純変動                         0       0       0       0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己
                              0       0       0       0       0
     株式の分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタック
                              0       0       0       0       0
     ス・ベネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式
                              0       0       0       0       0
     に係るオプションによるその他の影響
     自己株式の購入                         0       0       0       0       0
     自己株式の売却                         0       0       0       0       0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                         0       0       0       0       0
     その他                         0       0       0       0       0
     2016  年12月31日現在残高                      912        0       0      143        0
                           (\1,110)         (\0)       (\0)      (\174)        (\0)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                            -223        0       0     -125        0
     普通株式の発行                         0       0       0       0       0
     現金配当の支払                         0       0       0       0       0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、
                              0       0       0       0       0
     税引後
     確定給付制度に係る再測定利得（損
                              0       0       0       0       0
     失）、税引後
     報告期間中の株式報奨の純変動                         0       0       0       0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己
                              0       0       0       0       0
     株式の分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタック
                              0       0       0       0       0
     ス・ベネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式
                              0       0       0       0       0
     に係るオプションによるその他の影響
     自己株式の購入                         0       0       0       0       0
     自己株式の売却                         0       0       0       0       0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                         0       0       0       0       0
     その他                         0       0       0       0       0
     2017  年12月31日現在残高                      689        0       0      18       0
                            (\839)        (\0)       (\0)      (\22)       (\0)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　持分法適用投資による未実現純利得（損失）を除く。
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                                                 その他の包括利
                                         持分法適用投資
                                 外貨換算調整勘
                                                 益累計額、税引
                                         による未実現純
                                       2
                                  定、税引後
                                                    1
                                                   後
                                         利得（損失）
     単位：百万ユーロ（億円）
     2015  年12月31日現在残高                               2,196         66      4,404
                                     (\2,673)         (\80)      (\5,361)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                       223        11       -854
     普通株式の発行                                   0        0        0
     現金配当の支払                                   0        0        0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                                   0        0        0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                                   0        0        0
     報告期間中の株式報奨の純変動                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分配                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネフィット                                   0        0        0
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオプションに
                                        0        0        0
     よるその他の影響
     自己株式の購入                                   0        0        0
     自己株式の売却                                   0        0        0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                                   0        0        0
     その他                                   0        0        0
     2016  年12月31日現在残高                               2,418         77      3,550
                                     (\2,944)         (\94)      (\4,322)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                     -2,646         -36      -3,030
     普通株式の発行                                   0        0        0
     現金配当の支払                                   0        0        0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                                   0        0        0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                                   0        0        0
     報告期間中の株式報奨の純変動                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分配                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネフィット                                   0        0        0
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオプションに
                                        0        0        0
     よるその他の影響
     自己株式の購入                                   0        0        0
     自己株式の売却                                   0        0        0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                                   0        0        0
     その他                                   0        0        0
     2017  年12月31日現在残高                               -227         40       520
                                     (\△276)         (\49)       (\633)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　持分法適用投資による未実現純利得（損失）を除く。
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                                   その他の資本

                             株主持分
                                           非支配持分        資本合計
                                        2
                                    構成要素
                              合計
     単位：百万ユーロ（億円）
     2015  年12月31日現在残高                         62,678        4,675        270      67,624
                              (\76,304)        (\5,691)         (\329)      (\82,325)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                               -2,256          0       52     -2,204
     普通株式の発行                             0       0       0       0
     現金配当の支払                             0       0      -11       -11
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                            -276         0       0      -276
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                            -517         0       0      -517
     報告期間中の株式報奨の純変動                             64        0       0       64
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分
                                 239         0       0      239
     配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネ
                                  2       0       0       2
     フィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオ
                                -129         0       0      -129
     プションによるその他の影響
     自己株式の購入                           -5,264          0       0     -5,264
     自己株式の売却                           5,035          0       0     5,035
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             -7        0       0       -7
                                          3
                                         -6
     その他                            263                ▶      262
     2016  年12月31日現在残高                         59,833        4,669        316      64,819
                              (\72,841)        (\5,684)         (\385)      (\78,911)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                               -3,781          0      -20      -3,800
     普通株式の発行                           8,037          0       0     8,037
     現金配当の支払                            -392         0      -11       -403
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                            -298         0       0      -298
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                            -91         0       0      -91
     報告期間中の株式報奨の純変動                            -51         0       0      -51
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分
                                 424         0       0      424
     配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネ
                                  3       0       0       3
     フィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオ
                                -104         0       0      -104
     プションによるその他の影響
     自己株式の購入                           -7,912          0       0     -7,912
     自己株式の売却                           7,479          0       0     7,479
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             6       0       0       6
                                          3
                                         6
     その他                             22              -36        -9
     2017  年12月31日現在残高                         63,174        4,675        250      68,099
                              (\76,908)        (\5,691)         (\304)      (\82,904)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　ドイツ銀行の無担保劣後債で構成され、IFRSに準拠して資本に分類されるその他Tier                                     1ノートを含む。
     3　　その他の資本構成要素の購入および売却による収入（純額）を含む。
                                323/851





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     ⑥　連結キャッシュ・フロー計算書
     単位：百万ユーロ（億円）                                  2018  年度     2017  年度     2016  年度

     当期純利益（損失）                                     341       -735      -1,356
                                        (\415)      (\△895)      (\△1,651)
     営業活動によるキャッシュ・フロー：
     当期純利益を営業活動によるキャッシュ・フローに調整するための
     修正：
     信用損失引当金繰入額                                     525       525      1,383
     再構築費用                                     360       447       484
     売却可能金融資産および満期保有証券の売却益                                     N/A       -516       -695
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産、持分法適
                                         -619        -59       -203
     用投資およびその他の売却益
     繰延法人所得税、純額                                     276      1,234        -312
     減損、減価償却およびその他の償却、および評価増                                    2,391       2,159       3,745
     持分法適用投資の純利益（損失）に対する持分                                    -129       -141       -183
     非資金損益項目等調整後利益（損失）                                    3,145       2,914       2,862
                                       (\3,829)       (\3,548)       (\3,484)
     営業資産および負債の純変動に関する調整：
      中央銀行および銀行への利付定期預金                                  -10,954         966      -2,814
      中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券（逆レ
                                        15,004        8,560       19,440
      ポ）、借入有価証券担保金
      強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以
                                       -98,560         N/A       N/A
      外の金融資産
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資
                                        91,176       -6,721       20,337
      産
      償却原価で測定する貸出金                                    302      2,759       18,190
      その他の資産                                   6,284       21,970       -7,847
      預金                                  -16,763        34,601       -15,237
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負
                                       -10,549        5,461       8,686
                1
      債および投資契約負債
      中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券（レポ）
                                       -16,716        -3,355       16,362
      および貸付有価証券受入金
      その他の短期借入金                                  -4,266        1,148      -10,632
      その他の負債                                  -19,119       -23,107       -12,888
            2
      優先長期債務
                                        -6,840       -12,728        12,328
      トレーディング資産および負債、デリバティブ金融商品のプラス
                                        20,542        1,596       30,341
      およびマイナスの時価、純額
      その他、純額                                  -6,752        5,512       -8,518
     営業活動によるキャッシュ・フロー                                   -54,066        39,576       70,610
                                      (\△65,820)        (\48,180)       (\85,961)
     投資活動によるキャッシュ・フロー：
     収入：
      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産の売却                                  22,126         N/A       N/A
      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産の満期償
                                        26,001         N/A       N/A
      還
      償却原価で測定する回収のために保有する負債性有価証券の売却                                    94       N/A       N/A
      償却原価で測定する回収のために保有する負債性有価証券の満期
                                        1,904        N/A       N/A
      償還
      売却可能金融資産の売却                                    N/A      10,657       26,855
      売却可能金融資産の満期償還                                    N/A      6,798       6,029
      満期保有証券の満期償還                                    N/A        0       0
      持分法適用投資の売却                                    30       80       50
      土地建物および設備の売却                                    356       113       206
     購入：
                                324/851


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      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                  -41,031         N/A       N/A
      償却原価で測定する回収のために保有する負債性有価証券                                   -309        N/A       N/A
      売却可能金融資産                                    N/A     -13,472       -21,639
      満期保有証券                                    N/A        0       0
      持分法適用投資                                    -1       -12       -81
      土地建物および設備                                   -465       -485       -725
     企業結合／事業売却による純資金受取（支出）額                                     114        82      2,023
     その他、純額                                   -1,291       -1,328       -1,479
     投資活動によるキャッシュ・フロー                                    7,528       2,433       11,239
                                       (\9,165)       (\2,962)       (\13,682)
     財務活動によるキャッシュ・フロー：
                                           3
                                          68
     劣後長期債務の発行                                            881       815
                                           3
                                        -1,171
     劣後長期債務の返済および償還                                            -176      -1,102
                                           ▶
                                          ▶
     信託優先証券の発行                                            266       121
                                           ▶
                                        -2,733
     信託優先証券の返済および償還                                            -666       -840
     普通株式の発行                                      0     8,037         0
     自己株式の購入                                   -4,119       -7,912       -5,264
     自己株式の売却                                    3,912       7,471       4,983
     その他の資本構成要素（AT             1）の発行
                                           0       0       0
     その他の資本構成要素（AT             1）の購入
                                         -236       -205       -207
     その他の資本構成要素（AT             1）の売却
                                          234       217       202
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引前                                    -315       -335       -333
     非支配持分への配当の支払                                     -8       -11       -11
     非支配持分の純変動                                    1,205        -37       -13
     ドイツ銀行株主に対する現金配当の支払                                    -227       -392         0
     その他、純額                                     52        0       0
     財務活動によるキャッシュ・フロー                                   -3,334        7,138       -1,649
                                      (\△4,059)        (\8,690)      (\△2,007)
     現金および現金同等物に対する為替レート変動の純影響                                    1,668       -5,772         -28
                                       (\2,031)      (\△7,027)         (\△34)
     現金および現金同等物の純増加（減少）                                   -48,203        43,376       80,172
     現金および現金同等物、期首残高                                   229,025       185,649       105,478
     現金および現金同等物、期末残高                                   180,822       229,025       185,649
     営業活動によるキャッシュ・フローは以下を含む
      法人所得税支払（受取）額、純額                                    468       689      1,572
     　利息支払額                                   11,743       11,784       10,808
     　利息受取額                                   22,408       21,095       22,579
     　配当受取額                                    2,186       3,006       3,256
     現金および現金同等物の構成要素
      現金および中央銀行預け金（中央銀行への利付定期預金を含んで
                                       174,059       222,451       178,105
      いない）
      インターバンク預け金（中央銀行以外）（2018年12月31日現在168
      億ユーロ、2017年12月31日現在59億ユーロおよび2016年12月31日                                   6,763       6,574       7,544
      現在71億ユーロの銀行への定期預金を含んでいない）
     合計                                   180,822       229,025       185,649
                                      (\220,133)       (\278,815)       (\226,009)
     1　　2018年12月31日および2017年12月31日終了年度において、優先長期債務の発行がそれぞれ53億ユーロおよび50億ユーロ、返済および償還

       がそれぞれ52億ユーロおよび46億ユーロ含まれている。
     2　　2018年12月31日および2017年12月31日終了年度において、発行がそれぞれ274億ユーロおよび334億ユーロ、返済および償還がそれぞれ
       328億ユーロおよび413億ユーロ含まれている。
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     3　　劣後長期債務における現金以外の変動は合計で148百万ユーロであり、為替レートの変動162百万ユーロおよび公正価値の変動マイナス39
       百万ユーロによるものである。
     ▶　　信託優先証券における現金以外の変動は合計で407百万ユーロであり、公正価値の変動178百万ユーロおよび為替レートの変動168百万
       ユーロによるものである。
     添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な一部である。

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     ⑦　連結財務諸表に対する注記
     01 －
     重要な    会計  方針および重要な会計上の見積り
     会計の基本的事項

      ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（以下「ドイツ銀行」または「親会社」という。）はドイツ連邦共和国の法律に基
     づいて設立された株式会社である。ドイツ銀行およびドイツ銀行が支配的財務持分を有するすべての事業体（以下「当行グ
     ループ」という。）は、あらゆる範囲の法人・機関投資家向けバンキング、個人顧客向けおよび資産運用の商品およびサービ
     スを世界的規模で提供している。
      添付の連結財務諸表は当行グループの表示通貨であるユーロで表示されている。百万ユーロ単位で表示されているすべての
     財務情報は、百万単位未満を四捨五入している。当連結財務諸表は、国際会計基準審議会（以下「IASB」という。）が公表
     し、欧州連合（以下「EU」という。）が承認した国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に準拠して作成されている。                                                          当
     行グループのIFRSの適用にあたり、IASBが公表したIFRSとEUが承認したIFRSとの間に差異は生じない。
      IFRS第7号「金融商品：開示」で要求される金融商品から生じるリスクの性質および範囲に関する開示はマネジメント・レ
     ポートのリスク・レポートのセクションに記載されており、連結財務諸表の不可欠な一部である。監査済の開示は、リスク・
     レポートにおいて角括弧（本書では『　』で表示されている。）により識別されている。
     確定給付年金制度に対する割引率

      2017年度に、当行グループはユーロ圏における確定給付制度の評価に用いられる割引率の設定をより標準化された簡潔なア
     プローチへと切り替えた。一般に認められた同様のアプローチが既に英国および米国における当行グループの他の主要年金制
     度に適用されている。この改善による割引率の変更はなかったため、当行グループの2017年度の連結包括利益計算書への影響
     はなかった。
     船舶ローンの減損手法に対する調整

      2017年度第3四半期に、当行グループは、事業継続または破綻時を前提としたシナリオ（gone                                           concern    scenario）に基づき減
     損評価される船舶ローンのパラメータを調整した。このパラメータの変更により、見積減損費用が70百万ユーロ増加した。ま
     た当行グループは、破綻時のエクスポージャーを有する船舶ローンに適用される一般的なヘアカット率を変更した結果、見積
     減損費用がさらに36百万ユーロ変動することとなった。これらの見積りの変更は信用損失引当金に反映されている。
     住宅貯蓄契約

      2018年度第2四半期に、当行グループは、住宅貯蓄契約の上乗せ金利に係る債務に関する会計方針を変更した。かかる上乗せ
     部分は、通常、利用資格があるものの住宅ローンを締結せず、住宅貯蓄契約を終了して未払利息および上乗せ金利を加えた預
     金の払戻額を受けることを決定した預金者に支払われる。過年度において、当行グループは、上乗せ金利を支払うための債務
     をIAS第37号に基づき引当金として会計処理していた。当行グループは、市場慣行の進展を受けて会計方針の分析を実施し、当
     該商品については、IFRS第9号がより信頼性が高く関連性の高い情報を提供することから、すべての住宅貯蓄預金をIFRS第9号
     に基づいて会計処理することを決定した。会計方針の変更に伴い、2018年6月30日および2017年12月31日現在の当行グループの
     連結貸借対照表上で、それぞれ11億ユーロおよび11億ユーロが引当金から預金に分類変更された。IFRS第9号に基づく上乗せ金
     利に係る債務の再測定は、IAS第37号と比較して、当期およびすべての比較期間における当行グループの連結包括利益計算書お
     よび当行グループの株主持分合計に重要な影響を及ぼさなかった。したがって、金額の調整は行われていない。
     重要な会計上の見積り

      IFRSに基づく財務諸表の作成には、一定の種類の資産および負債に関して、経営陣による見積りおよび仮定が必要である。
     これらの見積りおよび仮定は、貸借対照表日現在の資産・負債の報告金額および偶発資産・偶発負債の開示内容ならびに報告
     期間中の収益・費用の報告金額に影響を与える。実際の結果は経営陣の見積りとは異なることがある。当行グループの重要な
     会計方針は「重要な会計方針」に記載されている。
      当行グループの会計方針の一部は、複雑で主観的な判断および仮定の使用を要する重要な会計上の見積りを必要としてお
     り、その中には本質的に不確実で変更が生じやすい事項を対象とするものもある。このような重要な会計上の見積りは、毎期
     変動し、当行グループの財政状態、財政状態の変動または経営成績に重要な影響を及ぼす可能性がある。また、重要な会計上
     の見積りには、当期において経営陣が別の見積りを用いることが合理的に可能であったものも含まれる。当行グループが識別
     した、重要な会計上の見積りを含む重要な会計方針は以下のとおりである。
     －　関連会社の減損（以下の「関連会社」を参照。）
     －　その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産の減損（以下の「金融資産（IFRS第9号－2018年度のみ）－その他
       の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産」を参照。）
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     －　売却可能金融資産の減損（以下の「金融資産                        （IAS第39号－過年度のみ）             －売却可能として分類された金融資産」を参
       照。）
     －　公正価値の決定（以下の「公正価値の決定」を参照。）
     －　取引日利益の認識（以下の「取引日利益の認識」を参照。）
     －　貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（以下の「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入
       額」を参照。）
     －　のれんおよびその他の無形資産の減損（以下の「のれんおよびその他の無形資産」を参照。）
     －　繰延税金資産の認識および測定（以下の「法人所得税」を参照。）
     －　法律上／規制上の偶発事象および不確実な税務ポジションに関する会計処理（以下の「引当金」を参照。）
     重要な会計方針

      当行グループの重要な会計方針は以下に記載する通りである。前述および後述の会計方針の変更および会計上の見積りの変
     更を除き、これらの方針は、2016年度、2017年度および2018年度に一貫して適用されている。
     連結の原則

      当連結財務諸表の財務情報は、親会社であるドイツ銀行AGと、一定のストラクチャード・エンティティを含むその連結対象
     の子会社とを併せ、単一の経済単位として表示した財務情報を含んでいる。
     子会社

      当行グループの子会社は、当行グループが直接的または間接的に支配している事業体である。事業体に対する支配は、事業
     体への関与により当行グループがさらされる変動リターンに影響を及ぼすようにパワーを用いる当行グループの能力によって
     証明される。
      当行グループは、様々な動機のために、ストラクチャード・エンティティのスポンサーとなったり、第三者がスポンサーの
     ストラクチャード・エンティティと関わりを持ったりしている。その動機には、顧客に別個の法的事業体への投資保有を可能
     とするため、顧客にオルタナティブ資産への共同投資を可能とするため、資産証券化取引のため、信用保全商品の売買のため
     等が含まれる。
      当行グループは、事業体の連結の要否を判断するに当たり、以下の様々な支配要因を評価する。
     －　事業体の目的および設計
     －　関連性のある活動およびこれらがどのように決定されるか
     －　当行グループの権利により関連性のある活動を指図する能力が生じるか否か
     －　当行グループが変動リターンに対するエクスポージャーまたは権利を有しているか否か
     －　当行グループがそのリターンの額に影響を及ぼすようにそのパワーを用いる能力を有しているか否か
      議決権が実質的なものであり、当行グループが直接的または間接的に事業体の議決権の過半数を保有している場合、支配を
     有しているとみなされる。ただし、他の投資者が単独で関連性のある活動を指図する実質的な能力を有している証拠がある場
     合を除く。
      実質的とみなされる潜在的な議決権も支配を評価する際に検討される。
      また、同様に当行グループは、議決権の過半数を支配していないが単独で関連性のある活動を指図する実質的な能力を有し
     ている場合の支配の存在を評価している。これは、株式の保有の規模および分散により、当行グループが投資先の活動を指図
     する能力を有する状況において生じる可能性がある。
      子会社は、当行グループに支配が移転した日から連結され、支配が終了した日から連結除外とされる。
     　当行グループは、少なくともすべての四半期報告日において連結の状況を再評価する。したがって、一つ以上の支配要因の
     変動につながるすべての構造変動の発生時に再評価が要求される。これは、意思決定権の変更、契約上の取決めの変更、財務
     上、所有権または資本構造の変更および当初の文書化において予想されていたトリガー事象に伴う変更を含んでいる。
      連結会社間の取引高、残高、およびグループ会社間の取引に係る未実現利得はすべて、連結に当たり相殺消去されている。
      また、連結目的上、全グループを通じて一貫した会計方針が適用されている。子会社株式の第三者に対する発行は、非支配
     持分として扱われている。非支配持分に帰属する利益または損失は、連結損益計算書および連結包括利益計算書上、区分して
     報告されている。
      当行グループは子会社の支配の喪失日に、a)当該子会社の資産（帰属するのれんを含む。）および負債につき、その帳簿価
     額で認識の中止を行い、b)元子会社に対する非支配持分の帳簿価額について認識の中止を行い、c)受取対価の公正価値および
     子会社株式の分配を認識し、d)元子会社に対する残存投資をその公正価値で認識し、e)上記項目の結果として生じた差額を利
     得または損失として損益計算書に認識する。当該子会社に関連して過去の期間にその他の包括利益に認識された金額はすべ
     て、連結損益計算書に組み替えられるか、または他のIFRSの基準で要求される場合は利益剰余金に直接振り替えられる。
     関連会社

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      関連会社は、企業の経営および財務の方針に関する経営管理上の意思決定に対して、当行グループが重要な影響力を有する
     が、支配的持分は有しない企業である。一般的に、当行グループが議決権の20％から50％を保有する場合には重要な影響力が
     あ ると推定される。現時点で行使可能または転換可能となっている潜在的議決権の存在および影響は、当行グループが重要な
     影響力を有しているか否かの評価に当たり考慮される。当行グループが重要な影響力を有しているか否かの評価に当たり考慮
     されるその他の要因には、マネジメント・ボード（ドイツの株式会社の場合はスーパーバイザリー・ボード）への役員の派遣
     および重要な会社間取引がある。これらの要因が存在する場合には、特定の投資について、当行グループの投資が議決権株式
     の20％未満であったとしても持分法による会計処理の適用が要求されることがある。
      関連会社に対する投資は、持分法により会計処理される。関連会社の経営成績に対する当行グループの持分は、当行グルー
     プの会計方針と整合するよう修正され、連結損益計算書において持分法適用投資による純利益（損失）として報告されてい
     る。連結会社間の売上から生じる関連会社の純損益に対する当行グループの持分は、連結に当たり相殺消去される。
      持分法による会計処理では、関連会社および共同支配企業に対する当行グループの投資は、当初、取得原価（関連会社の取
     得において発生した、直接関連する取引コストを含む。）で計上され、その後、取得後の関連会社または共同支配企業の純利
     益（または損失）および関連会社または共同支配企業の資本に直接計上されたその他の変動の両方に対する当行グループの比
     例按分持分を反映して、増額（または減額）される。関連会社または共同支配企業の取得に伴い生じたのれんは、当該投資の
     帳簿価額（減損損失累計額を控除後）に含められる。のれんは個別に報告されないため、特に減損テストは行われない。しか
     し、持分法適用投資全体に関しては各貸借対照表日に減損テストが行われる。
      減損の客観的証拠がある場合、投資の回収可能価額（使用価値と売却コスト控除後の公正価値の高い方）と帳簿価額を比較
     することにより、減損テストが行われる。過去の期間に認識された減損損失は、最後に減損損失が認識された以後、投資の回
     収可能価額の決定に使用された見積りの変更があった場合にのみ戻し入れられる。その場合、投資の帳簿価額が高い方の回収
     可能価額に増額される。減損損失の戻入れにより増額する関連会社に対する投資の帳簿価額は、過年度に当該投資に対し減損
     損失が認識されていなかったと仮定した場合の帳簿価額を超過しないものとする。
      当行グループは、関連会社または共同支配企業に対する重要な影響力を喪失した日に、当該持分法適用投資の処分に係る利
     得または損失（残存投資の公正価値および関連会社の処分による収入の合計金額と当該投資の帳簿価額との差額に相当）を認
     識する。当該関連会社に関連して過去の期間にその他の包括利益に認識された金額は、投資先が関連資産または負債を直接処
     分した場合に要求されるのと同じ基準で会計処理される。
     重要な会計上の見積り：            減損の客観的証拠が存在するか否かの評価には、経営陣による重要な判断が要求され、減損の見積り

     は、発生が不確かな将来の事象を基礎として毎期変動する可能性があるため、当行グループではこれを、重要な会計上の見積
     りと考えている。
     外貨換算

      当連結財務諸表は、当行グループの表示通貨であるユーロで作成されている。当行グループでは多様な事業体が異なる機能
     通貨を用いている。機能通貨とは、その事業体が営業活動を行う主たる経済環境の通貨である。
      個々の事業体は、外貨建ての収益、費用、利得および損失を、認識日の為替レートを用いて、機能通貨で計上する。
      個々の事業体の機能通貨以外の通貨建ての貨幣性資産および負債は、期末の決算日レートにより換算される。これらの項目
     の換算および決済の結果生じる外国為替差損益は、換算金額を当該貨幣性資産および負債をヘッジする外貨関連取引（デリバ
     ティブ）から認識される金額と紐付けするために、連結損益計算書上、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に
     係る純利得（損失）として認識される。
      取得原価で測定される非貨幣性項目は、過去の取引日レートにより換算される。純損益を通じて公正価値で計上する非貨幣
     性項目に係る換算差額は、純損益に認識される。売却可能な非貨幣性項目(資本性有価証券)に係る換算差額は、その他の包括
     利益に含められ、当該非貨幣性項目の売却時に、全体の売却損益の一部として連結損益計算書に認識される。
      表示通貨への換算目的上、在外営業活動体の資産および負債は期末の決算日レートで換算され、損益項目は取引日レート
     で、または実際レートに近似していれば平均為替レートでユーロに換算される。在外営業活動体の換算に伴い生じる為替差額
     は、その他の包括利益に含められる。在外子会社に関しては、為替差額のうち非支配持分に帰属する部分は、非支配持分に認
     識される。
      （その営業に対する支配または重要な影響力の喪失を伴う）在外子会社および在外関連会社の処分時に、その他の包括利益
     に認識されていた累積為替差額の全額は、純損益に組み替えられる。
      支配の喪失を伴わない在外子会社の部分的な処分においては、当該処分が所有者との取引とみなされることから、累積為替
     差額の比例持分はその他の包括利益から非支配持分に組み替えられる。重要な影響力の喪失を伴わない関連会社の部分的な処
     分においては、累積為替差額の比例持分はその他の包括利益から純損益に組み替えられる。
     利息、手数料およびフィー（IFRS第9号およびIFRS第15号－2018年度のみ）

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     純利息収益     －すべての利付資産および負債からの利息収益および費用は、実効金利法を用いて、純利息収益として認識され
     る。実効金利（EIR）法とは、将来キャッシュ・フローの見積額を使用して、金融資産または金融負債の償却原価を計算し、利
     息 収益または費用を適切な期間にわたり配分する方法である。
      実効金利の計算に使用される将来キャッシュ・フローの見積額には、当該資産または負債に関するすべての契約条件により
     決定されるキャッシュ・フロー、その実効金利の不可欠な一部と判断されたすべてのフィー（手数料を含む。）、直接的増分
     取引コスト、およびその他のすべてのプレミアムまたはディスカウントが含められる。ただし、純損益を通じて公正価値で計
     上される金融商品の場合は、公正価値の決定に重要な観察不能なインプットが使用されていないことを条件として、関連する
     すべてのフィーが当該金融商品の当初認識時にトレーディング収益に認識される。
      金融資産が信用減損している場合、利息収益は総帳簿価額に実効金利を適用して計算される。金融資産の総帳簿価額は、減
     損引当金を含めた金融資産の償却原価である。購入したまたは信用減損しているものとして当初認識された資産の利息収益
     は、予想信用損失を考慮に入れた信用調整後の実効金利を用いて計算される。
      当行グループが利付資産および負債に関連した政府助成金を受け、当該助成金に付随する条件を満たすことが可能であると
     いう合理的な保証がある場合、当行グループは当該助成金による収益を純利息収益に認識している。
      IFRS第9号の適用に続き、国際会計基準第1号「財務諸表の表示」（IAS第1号）が修正された結果、当行グループは実効金利
     法を用いて算出した利息収益および費用を貸借対照表に個別に表示している。
     手数料およびフィー収益           －当行グループはIFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」の5つのステップの収益認識モデルを手

     数料およびフィー収益の認識に適用している。当該モデルに基づき、財およびサービスの支配が移転した時点、つまり、契約
     上の履行義務が充足された時点で収益を認識しなければならない。
     　従って、第1段階で顧客との契約を識別した後、第2段階では顧客に提供する履行義務または一連の別個の履行義務を識別す
     る。当行グループは、サービスが別個のものとなり得るか、契約の観点において別個のものであるかを検証しなければならな
     い。約束しているサービスが別個のものであるのは、顧客がそのサービスからの便益を、それ単独でまたは顧客にとって容易
     に利用可能な他の資源と組み合わせて得ることができ、かつ、サービスを顧客に移転するという約束が、契約の中の他の約束
     と区分して識別可能な場合である。収益の額は、契約で規定された履行義務に関して契約上合意された取引価格に基づき測定
     される。契約に変動対価が含まれる場合、当行グループは、顧客に約束した財またはサービスを移転するのと引き換えに受け
     取ることのできる金額で当該対価を見積もる。収益は、識別された履行義務が充足された時点で利益または損失に認識され
     る。
     　当行グループは、資産運用手数料およびパフォーマンス・フィーが発生する、単一の履行義務を構成する資産運用サービス
     を提供している。資産運用手数料およびパフォーマンス・フィーの構成要素は変動対価であるため、当行グループは各報告日
     に、顧客に約束したサービスの移転と引き換えに受け取ることのできるフィーの金額を見積もっている。当該資産運用サービ
     スから生じる便益は、一定期間にわたり顧客が同時に受け取って消費する。当行グループはその履行義務の完全な充足に向け
     ての進捗度を測定し、収益を一定期間にわたり認識する。その際、認識した収益の累計額の重大な戻入れが生じない可能性が
     非常に高いかどうかの不確実性を解消しなければならない。管理手数料の構成要素の場合、これは月次または四半期ごとの
     サービス期間の終了時であり、パフォーマンス・フィーの場合は、履行の要素に関連する不確実性がすべて解消された日であ
     る。
      オフバランス・シートで会計処理されないコミットメントに関連する貸出コミットメント・フィーは、当行グループが個別
     の貸出契約を締結する可能性が低い場合には、当該コミットメントの期間にわたり、手数料およびフィー収益に認識される。
     当行グループが個別の貸出契約を締結する可能性が高い場合には、当該貸出コミットメント・フィーは貸出開始時まで繰り延
     べられ、当該貸出金の実効金利の調整額として認識される。
      以下の手数料およびフィー収益は、その大部分が、一定期間にわたり顧客が受け取って消費するサービスにより稼得され
     る：管理、資産運用、国外のコマーシャル・ビジネス、貸出金の処理および保証ならびにその他各種顧客サービス。その大部
     分がある時点でのサービス提供または取引タイプのサービスの提供により稼得される手数料及びフィー収益には、その他の有
     価証券業務、引受およびアドバイザリー・フィー、ブローカー・フィー、国内決済、外国通貨／為替事業および仲介手数料が
     含まれる。
      手数料およびフィー収益の創出に直接関連する増分費用は、手数料およびフィー収益に純額で表示される。この中には、収
     益と関連費用が発生するサービスに関して当行グループが契約上（つまり、本人として）履行義務を負う場合の収益および関
     連費用が含まれるが、当行グループが契約上の履行義務を負わず、代理人として行動する場合は含まない。当行グループが本
     人であるか代理人であるかの決定は、基礎となるサービス契約の契約条件に基づく。手数料およびフィーの収益および費用の
     総額は「注記06－手数料およびフィー収益」に開示されている。
     利息、手数料およびフィー（IAS第18号－過年度のみ）

      当行グループはIAS第18号「収益」（以下「IAS第18号」という。）の収益認識要件を適用していた。収益は、収益の額およ
     び関連する原価を信頼性をもって測定でき、その取引に関する経済的便益の実現する可能性が高く、かつその取引の進捗度を
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     信頼性をもって測定できる時に認識されていた。この概念は、当行グループの重要な収益創出活動に対して、以下のように適
     用されていた。
     純利息収益     －すべての利付資産および負債からの利息は、実効金利法を用いて、純利息収益として認識されていた。実効金利

     法とは、将来キャッシュ・フローの見積額を使用して、金融資産または金融負債の償却原価を計算し、利息収益または費用を
     適切な期間にわたり配分する方法である。この計算に使用される将来キャッシュ・フローの見積額には、当該資産または負債
     に関する契約条件により決定されるキャッシュ・フロー、その実効金利の不可欠な一部と判断されたすべてのフィー、直接的
     増分取引コスト、およびその他のすべてのプレミアムまたはディスカウントが含まれる。
      貸出金や売却可能負債性金融商品といった金融資産に係る減損損失がいったん認識されると、その商品の契約条件に基づく
     利息の発生計上は停止されるが、利息収益は、減損損失を測定する目的で将来キャッシュ・フローを割り引くために使用した
     金利に基づいて認識されていた。貸出金および満期保有投資の場合、この金利は当初の実効金利であった。売却可能負債性金
     融商品の場合、減損が公正価値に対して測定されることから、減損が発生するたびに新たな実効金利が設定されるため、この
     金利は現行市場金利に基づいていた。
      当行グループが利付資産および負債に関連した政府助成金を受け、当該助成金に付随する条件を満たすことが可能であると
     いう合理的な保証がある場合、当行グループは当該助成金による収益を純利息収益に認識していた。
     手数料およびフィー収益            －フィー収益（手数料を含む。）の認識は、当該フィーを請求する目的および関連する金融商品の会

     計処理方法によって決定されていた。関連する金融商品がある場合、当該金融商品の実効金利の不可欠な一部であるフィー
     は、実効利回りの計算に含まれていた。しかし、金融商品を純損益を通じて公正価値で計上する場合には、公正価値の決定に
     使用される重要な観察不能な入力値がないことを条件に、関連するフィーは、当該商品の当初認識時に純損益に認識されてい
     た。特定のサービス期間にわたって提供するサービスにより稼得されるフィーは、当該サービス提供期間にわたり認識されて
     いた。特定のサービスの完了または重要事象により稼得されるフィーは、サービスの完了または事象の発生時に認識されてい
     た。
      オフバランス・シートで会計処理されないコミットメントに関連する貸出コミットメント・フィーは、当行グループが個別
     の貸出契約を締結する可能性が低い場合には、当該コミットメントの期間にわたり、手数料およびフィー収益に認識されてい
     た。当行グループが個別の貸出契約を締結する可能性が高い場合には、当該貸出コミットメント・フィーは貸出開始時まで繰
     り延べられ、当該貸出金の実効金利の調整額として認識されていた。
      実績連動のフィーまたはフィー要素は、当該実績基準が満たされた時に認識されていた。
      以下のフィー収益は、その大部分が、一定期間にわたって提供するサービスにより稼得されていた：投資信託運用管理
     フィー、信託フィー、保管フィー、ポートフォリオおよびその他の運用管理およびアドバイザリー・フィー、信用関連
     フィー、ならびに手数料収益。その大部分が取引タイプのサービスの提供により稼得されるフィーには、引受フィー、コーポ
     レート・ファイナンス・フィーおよびブローカー・フィーが含まれていた。
      フィー収益の創出に直接関連する増分費用は、手数料およびフィー収益に純額で表示されていた。
     金融資産（IFRS第9号－2018年度のみ）

      当行グループはIFRS第9号「金融商品」（以下「IFRS第9号」という。）の分類および測定要件に従い、金融資産の管理に使
     用されるビジネス・モデルと金融資産の契約上のキャッシュ・フローの特性（「元本および利息の支払のみ（SPPI）」とも呼
     ばれる）の両方に基づき金融資産を分類している。3つのビジネス・モデルがある。
      －回収のために保有－契約上のキャッシュ・フローを回収する目的で保有する金融資産。これはその後償却原価で測定さ
       れ、当行グループの連結貸借対照表上の複数の勘定科目に計上される。
      －回収し、売却するために保有－契約上のキャッシュ・フローを回収し、かつ、金融資産を売却することを目的として保有
       する金融資産。これは当行グループの連結貸借対照表上のその他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に計上
       される。
      －その他－「回収のために保有」もしくは「回収し、売却するために保有」のいずれの基準も満たさない金融資産。これは
       当行グループの貸借対照表上の純損益を通じて公正価値で測定する金融資産として計上される。
      ビジネス・モデルの評価は、2018年1月1日の適用日および当初測定時の事実および状況に基づいて判断する必要がある。本

     評価の一環として、当行グループは、定量的要因（例えば、予想される頻度および売却の数量）および定性的要因を考慮して
     おり、定性的要因としては、ビジネス・モデルおよび当該ビジネス・モデルの中で保有されている金融資産の業績が、どのよ
     うに評価され当行グループの主要経営幹部に報告されているか、ビジネス・モデルおよび当該ビジネス・モデルの中で保有さ
     れている金融資産の業績に影響を与えるリスクと、特に、市場リスクおよび信用リスクが管理されている方法、当該ビジネス
     の管理者にどのように報酬が与えられるのか（例えば、報酬の基礎となるのは管理している資産の公正価値なのか、回収した
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     契約上のキャッシュ・フローなのか）が挙げられる。この測定により、資産は「回収のために保有」、「回収し、売却するた
     めに保有」または「その他」のビジネス・モデルのいずれかに分類される。
     　当行グループが「回収のために保有」、「回収し、売却するために保有」または「その他」のビジネス・モデルのいずれか
     の金融資産を保有する場合、分類を決定するために、当該金融資産の契約上のキャッシュ・フローが当初認識時に元本残高に
     対する元本および利息の支払のみであるかどうかを判断する評価が必要となる。元本残高に係るSPPIである契約上のキャッ
     シュ・フローは、基本的な融資の取決めと整合的である。基本的な融資の取決めにおける利息は、特定の期間中に残存してい
     た元本金額に関する貨幣の時間価値と信用リスクへの対価である。利息には、他の基本的な融資リスク（例えば、流動性リス
     ク）や金融資産を特定の期間にわたって保有することに関連したコスト（例えば、管理コスト）への対価および基本的な融資
     の取決めと整合的な利益マージンも含まれる場合がある。
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産

      トレーディング目的で保有する金融資産、もしくは「回収のために保有」または「回収し、売却するために保有」の基準を
     満たしていない金融資産は、その他のビジネス・モデルに割り当てられ、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産に分類
     される。さらに、当該金融資産には、「回収のために保有」または「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルの基
     準を満たしているものの、SPPIではない、または当行グループが公正価値オプションに基づき指定した金融資産が含まれる。
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産として分類される金融資産は公正価値で測定され、実現および未実現損益が純
     損益を通じて公正価値で測定する資産／負債に係る純利得（損失）に含まれる。トレーディング貸出金および負債性有価証券
     などの利付資産に係る利息ならびに資本性金融商品に係る配当金は、利息および類似収益に表示される。
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産に分類される金融資産は、取引日に認識または認識中止される。取引日とは、
     当行グループが資産の購入または売却を確約した日である。
     トレーディング資産         －金融資産は、短期の売却または買戻しを主な目的として組成、取得または負担された場合、または識別

     された金融商品から成るポートフォリオの一部を構成し、当該ポートフォリオが一体として運用管理され、かつ最近の実績と
     して短期利益獲得パターンを示す証拠がある場合に、トレーディング目的保有として分類される。トレーディング資産には、
     負債性有価証券および資本性有価証券、トレーディング目的で保有するデリバティブならびにトレーディング貸出金が含まれ
     ている。この中には「その他」のビジネス・モデルに割り当てられ、トレーディング目的で保有するデリバティブに分類され
     た貸出コミットメントが含まれる。
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産                                     －当行グループは「回収のために保有」または

     「回収し、売却するために保有」のいずれのビジネス・モデルにも該当しないトレーディング以外の金融資産を「その他」の
     ビジネス・モデルに割り当て、強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産として分類して
     いる。当該金融資産には、主として公正価値で管理される売戻契約が含まれる。さらに当行グループは、「回収のために保
     有」または「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルに該当する、契約上のキャッシュ・フローの特性がSPPIでは
     ない金融資産を強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産として分類している。
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産                               －指定しなかった場合には後に償却原価またはその他の包

     括利益を通じて公正価値で測定することになる一部の金融資産は、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定するこ
     とができる。ただし、その指定が測定または認識の不整合性を除去または大幅に低減する場合に限る。IFRS第9号に基づく公正
     価値オプションの利用範囲は限定的である。当行グループは公正価値オプションの指定を、信頼性の高い公正価値の見積りが
     可能な金融商品のみに認めている。
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産

      金融資産は、当該金融資産が「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルで保有され、契約上のキャッシュ・フ
     ローがSPPIである場合、公正価値オプションで指定されない限り、その他の包括利益を通じて公正価値（FVOCI）で分類され、
     測定される。
      FVOCIでは、金融資産はその公正価値で測定され、変動があればその他の包括利益（OCI）に認識され、IFRS第9号の予想信用
     損失モデルのもとで減損の評価が行われる。このモデルでは、将来の予想信用損失に基づき純損益を通じて引当金が計上され
     る。当行グループの減損に関する方針の詳細は、「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IFRS第9号－2018
     年度のみ）」の項に記載されている。FVOCI資産の外貨換算影響額は、実効金利法による利息の要素と同様に純損益に認識され
     る。プレミアムおよびディスカウントの償却は純利息収益に計上される。実現損益は、FVOCIの金融資産に係る純利得（損失）
     に計上される。通常、FVOCI金融資産の原価を算定するには、加重平均原価法が用いられる。
      FVOCIに分類される金融資産は取引日に認識または認識中止される。取引日とは、当行グループが資産の購入または売却を確
     約した日である。
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      トレーディング以外の資本性金融商品をFVOCIとして指定することは可能である。ただし、当行グループによるこの区分の使
     用は限定的になる見込みであり、現在まで使用されていない。
     償却原価で測定する金融資産

      金融資産が「回収のために保有」のビジネス・モデルで保有され、契約上のキャッシュ・フローがSPPIである場合、金融資
     産は、償却原価で測定に分類され、その後償却原価で測定される。
      この測定区分では、金融資産は、当初認識時に公正価値で測定される。その後、帳簿価額から元本の返済を控除し、実効金
     利法による償却累計額を加減する。当該金融資産は、IFRS第9号の予想信用損失モデルに基づき減損の評価が行われる。このモ
     デルでは、将来の予想信用損失に基づき引当金が認識される。当行グループの金融商品の減損に関する方針の詳細は、「貸出
     金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IFRS第9号－2018年度のみ）」の項に記載されている。償却原価で測定す
     る金融資産は決済日ベースで認識される。
      償却原価で測定される金融資産には主に、償却原価で測定する貸出金、中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価
     証券、借入有価証券および「その他の資産」に表示される一部の債権が含まれる。
     金融資産の条件変更

      金融資産の条件が再交渉または変更され、その条件変更により認識が中止されない場合、当初の契約上のキャッシュ・フ
     ローと当初の実効金利で割り引いた条件変更後のキャッシュ・フローの差額として、利得または損失が損益計算書に認識され
     る。条件変更された当該金融資産は、引き続き当初の実効金利で利息が発生する。
      組成以降、信用リスクの著しい増大を経験しておらず、その金融資産を早期に解約するための容易に行使可能な権利を有し
     ている債務者と非信用関連または商業的な再交渉が行われた場合は、当初の取決めの認識が中止され、新たに交渉された取引
     条件に基づく新規の金融資産が認識される。
      信用関連の条件変更（すなわち、当初認識以降の信用リスクの著しい増大による条件変更）または債務者が早期に解約する
     ための容易に行使可能な権利を有していない条件変更に関して、当行グループは、その条件変更によって金融資産に重大な条
     件変更がなされたかと、そのために認識が中止されるかどうかについて評価する。この評価には、契約条件変更に係るキャッ
     シュ・フロー変動による影響の定量的評価と、さらに必要な場合、契約条件変更による影響の定性的評価が含まれる。これら
     の条件変更が重要でないと判断された場合、その金融資産の認識は中止されず、上述の認識が中止されない条件変更として会
     計処理される。
      変更が重要であると判断された場合、旧商品の認識が中止され、新たな商品が認識される。条件変更により結果として新た
     な金融資産が認識される場合、条件変更日は、その新たな金融資産の当初認識日となる。当行グループはその後、各報告日に
     12ヶ月間の予想信用損失に基づく信用損失引当金を認識する。ただし、条件変更により当初の金融資産の認識が中止され、そ
     の後、新たな金融資産が当初認識時に信用減損していたことを示す証拠がある場合、新たな金融資産は組成時に信用減損して
     いる金融資産として認識され、当初認識時にステージ3に分類される（後述の「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当
     金繰入額（IFRS第9号－2018年度のみ）」の項を参照のこと。）。
     金融資産（IAS第39号－過年度のみ）

      当行グループは過年度において、IAS第39号「金融商品：認識および測定」の分類および測定要件を適用していた。
      当行グループは、金融資産を以下の区分に分類していた。すなわち、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産、貸出
     金、満期保有投資、売却可能（以下「AFS」という。）金融資産である。金融資産の適切な分類は、当初認識時または連結貸借
     対照表内での分類変更時に決定されていた。
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして分類された金融資産およびAFSとして分類された金融資産は、その商品の決済
     までの通常の履行期間がある場合、取引日に認識または認識中止されていた。取引日とは、当行グループが資産の購入もしく
     は売却または金融負債の発行もしくは買戻しを確約した日である。償却原価で測定される金融商品は、決済日ベースで認識さ
     れていた。
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産

      当行グループは、一定の金融資産を、トレーディング目的保有、または純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定
     されたもの、のいずれかに分類していた。これらは公正価値で計上され、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産として
     表示されていた。関連する実現および未実現損益は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損
     失）に含められる。トレーディング貸出金や負債性有価証券といった利付資産に係る利息および資本性金融商品に係る配当
     は、純損益を通じて公正価値で測定する金融商品の利息および類似収益に表示されていた。
     トレーディング資産         －金融資産は、短期の売却または買戻しを主な目的として組成または取得された場合、または識別された

     金融資産から成るポートフォリオの一部を構成し、当該ポートフォリオが一体として運用管理され、かつ最近の実績として短
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     期利益獲得パターンを示す証拠がある場合に、トレーディング目的保有として分類されていた。トレーディング資産には、負
     債性有価証券および資本性有価証券、トレーディング目的で保有するデリバティブ、コモディティならびにトレーディング貸
     出 金が含まれていた。
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     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産                               －トレーディング資産の定義を満たさない一定の金融資産
     は、公正価値オプションを利用し、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されていた。純損益を通じて公正価値
     で測定するものとして指定されるには、金融資産が、以下の基準のうちの一つを満たしていなくてはならなかった。(1)その指
     定により、測定上または認識上の不一致が解消または著しく減少する、(2)金融資産から成るグループの運用管理および実績評
     価が、文書化されたリスク管理または投資戦略に従って、公正価値に基づいて行われている、あるいは(3)その商品が一または
     複数の組込デリバティブを含んでいる（ただし、以下の場合は除く。(a)当該組込デリバティブが、そうでなければ契約で要求
     されていたであろうキャッシュ・フローを大きく修正しない場合、あるいは(b)ほとんど、または全く分析しなくても、分離が
     禁じられていることが明らかな場合。）。さらに、当行グループは、信頼できる公正価値の見積りが入手可能な金融商品につ
     いてのみ、公正価値オプションを指定することを認めていた。公正価値オプションに基づき純損益を通じて公正価値で測定す
     るものとして指定された金融資産には、レポおよび逆レポ、一定の貸出金および貸出コミットメント、負債性有価証券および
     資本性有価証券が含まれている。
     貸出金

      貸出金には、組成または購入した、支払額が固定的または決定可能なデリバティブ以外の金融資産で、活発な市場での相場
     価格がなく、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産にも、満期保有投資またはAFS金融資産にも分類されていないものが
     含まれていた。相場価格が、取引所、ディーラー、ブローカー、業界団体、プライシング・サービスまたは規制機関から容易
     かつ定期的に入手可能であり、かつこれらの価格が、独立第三者間取引条件による実際の定期的に生じる市場取引を表してい
     る場合に、活発な市場が存在するといえる。
      企業結合または資産の購入以外により取得した貸出金は当初、公正価値を表すその取引価格で認識されていた。取引価格と
     は、借手に支払った現金の額である。貸出金の当初の帳簿価額にはさらに、直接的増分取引コストおよびフィーの純額が含め
     られた。これらの貸出金は、当初認識後は、実効金利法を用いて償却原価（減損控除後）で測定されていた。
      企業結合の一部または資産の購入として取得した貸出金は当初、取得日の公正価値で認識されていた。これには、当行グ
     ループによる当初認識前に被取得企業が減損損失を計上した貸出金が含まれていた。取得日の公正価値には、当該貸出金の信
     用の質（発生損失を含む。）を考慮した予想キャッシュ・フローが組み込まれ、新たな償却原価の基礎額となっていた。利息
     収益は、実効金利法を用いて認識されていた。取得日後に、当行グループは「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当
     金繰入額（IAS第39号－過年度）」の項に記載されている方針に従って、減損の客観的証拠があるか否かを評価していた。貸出
     金に減損が生じていると判断された場合には、信用損失引当金が認識され、それに対応する額が連結損益計算書の信用損失引
     当金繰入額科目に借方計上されていた。当初認識後に設定されたこのような信用損失引当金の戻入は、当行の信用損失引当金
     繰入額の科目に含まれていた。信用損失引当金が計上されていなかったこれらの貸出金の信用の質がその後改善した場合に
     は、現在の帳簿価額の修正を通じて即時に認識され、それに対応する利得が利息収益に認識されていた。
     満期保有投資

      満期保有投資は、支払いが固定されているか確定可能で、満期が固定されたデリバティブ以外の金融資産であった。これら
     の金融資産は、当行グループが満期まで保有する明確な意思と能力を持つもので、純損益を通じて公正価値で測定する金融資
     産にも、貸出金またはAFS金融資産にも分類されなかった。
      満期保有投資は、当初、投資に直接起因する取引コストを加算した公正価値で計上され、その後は実効金利法を用いて償却
     原価で測定されていた。取得日後に、当行グループは「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IAS第39号－
     過年度）」の項に記載されている方針に従って、減損の客観的証拠があるか否かを評価していた。満期保有投資が減損してい
     るとみなされた場合、連結損益計算書において減損損失が認識されていた。
     売却可能として分類された金融資産

      AFSとして分類された金融資産は当初、公正価値に当該金融資産の取得に直接起因する取引コストを加算した額で認識されて
     いた。プレミアムおよびディスカウントの償却は純利息収益に計上されていた。AFSとして分類された金融資産は公正価値で計
     上され、公正価値の変動は、その他の包括利益に計上されていた。ただし、当該資産が公正価値ヘッジの対象である場合に
     は、ヘッジ対象リスクに起因する公正価値の変動は、その他の収益に計上されていた。AFSとして分類された貨幣性金融資産
     （負債性金融商品）については、外国為替レートの変動に関連する帳簿価額の変動は連結損益計算書に認識され、その他の帳
     簿価額の変動は、上述のとおり、その他の包括利益に認識されていた。AFSとして分類された非貨幣性項目の金融資産（資本性
     金融商品）については、関連する外国為替部分も含めて、公正価値損益がその他の包括利益に認識されていた。
      AFSとして分類された資本性金融商品は、客観的証拠によって投資の公正価値の原価を下回る重要または長期的な下落が示さ
     れる場合、減損について評価されていた。AFSとして分類された負債性有価証券の場合、減損は貸出金と同一の基準に基づき評
     価されていた。
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      減損の証拠がある場合、以前その他の包括利益に認識された金額は、当期の連結損益計算書に認識され、売却可能金融資産
     に係る純利得（損失）に計上されていた。この当期の減損損失は、資産の取得原価（元本の返済および償却を控除後）と現在
     の公正価値（当該投資について以前連結損益計算書に認識された減損損失があればそれを控除後）との差額として決定されて
     い た。
      AFS負債性有価証券に減損が生じた場合、その後の公正価値の下落は、更なる減損とみなされるため、連結損益計算書に認識
     されていた。その後の公正価値の上昇についても、当該資産がもはや減損していないとみなされるまでは、連結損益計算書に
     認識されていた。AFS負債性有価証券の公正価値が少なくとも償却原価まで回復した場合、当該証券はもはや減損したとはみな
     されず、その後の公正価値の変動はその他の包括利益に報告されていた。
      AFSとして分類された資本性金融商品に係る減損損失の戻入は連結損益計算書を通じては行われず、減損計上後の公正価値の
     増加額は、その他の包括利益に認識されていた。
      実現損益は、売却可能金融資産に係る純利得（損失）に計上されていた。金融資産の原価の算定には通常、加重平均原価法
     が使用されていた。その他の包括利益に計上された未実現損益は、売却可能資産の処分時において連結損益計算書に振り替え
     られ、売却可能金融資産に係る純利得（損失）として報告されていた。
     重要な会計上の見積り          －減損の客観的証拠が存在するか否かの評価には、経営陣による重要な判断が要求され、減損のための

     見積りは、発生が不確かな将来の事象を基礎として毎期変動する可能性があるため、当行グループでは売却可能として分類さ
     れた金融資産の減損を、重要な会計上の見積りと考えていた。追加情報については、注記07「売却可能金融資産に係る純利得
     （損失）」を参照のこと。
     貸出コミットメント

      貸出コミットメントは、トレーディング目的で保有するデリバティブとして分類されているか、または公正価値オプション
     に基づき、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されている場合（IAS第39号のみ）を除き、オフバランス項目の
     ままである。当行グループは、これらのオフバランスの貸出コミットメントに関して、市場金利または信用スプレッドの変動
     から生じる公正価値の変動を認識および測定していない。しかし、後述の「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金
     繰入額（IFRS第9号－2018年度のみ）」および「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IAS第39号－過年度
     のみ）」の項に明示されているように、これらのオフバランスの貸出コミットメントについては個別に（必要に応じて集合的
     に）減損の評価を行っている。
     金融負債（IFRS第9号－2018年およびIAS第39号－過年度）

      IFRS第9号およびIAS第39号のいずれの下でも、金融負債は実効金利法を用いて償却原価で測定されるが、純損益を通じて公
     正価値で測定する金融負債については異なる。
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債

      純損益を通じて公正価値で測定する金融負債には、トレーディング負債、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指
     定された金融負債および非参加型投資契約（以下「投資契約」という。）が含まれる。IFRS第9号およびIAS第39号に基づき、
     これらは公正価値で計上され、実現および未実現損益は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得
     （損失）に計上される。ただし、純損益を通じて公正価値で測定する金融負債について、当行グループ自身の信用の要素に起
     因する公正価値の変動は、IAS第39号では損益計算書に認識したが、IFRS第9号ではその他の包括利益に認識する。
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして分類された金融負債は、取引日に認識または認識中止される。取引日とは、
     当行グループが金融負債の発行または買戻しを確約した日である。
      利付負債に係る利息は、純損益を通じて公正価値で測定する金融商品に対する利息費用として表示されている。
     トレーディング負債         －金融負債は、短期の買戻しを主な目的として組成または負担された場合、トレーディング目的保有に分

     類される。トレーディング負債は主にデリバティブ負債（一部の貸出コミットメントを含む。）およびショート・ポジション
     から成る。また、この中にはその他のビジネス・モデルに割り当てられ、トレーディング目的保有のデリバティブに分類され
     た貸出コミットメントが含まれる。
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債                               －トレーディング負債の定義を満たさない一定の金融負債

     は、公正価値オプションを利用し、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されていた。純損益を通じて公正価値
     で測定するものとして指定されるには、金融負債が、以下の基準のうちの一つを満たしていなくてはならない。(1)その指定に
     より、測定上または認識上の不一致が解消または著しく減少する、(2)金融負債から成るグループの運用管理および実績評価
     が、文書化されたリスク管理または投資戦略に従って、公正価値に基づいて行われている、あるいは(3)その商品が一つまたは
     複数の組込デリバティブを含んでいる（ただし、以下の場合は除く。(a)当該組込デリバティブが、そうでなければ契約で要求
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     されていたであろうキャッシュ・フローを大きく修正しない場合、あるいは(b)ほとんど、または全く分析しなくても、分離が
     禁じられていることが明らかな場合。）。さらに、当行グループは、信頼できる公正価値の見積りが入手可能な金融商品につ
     い てのみ、公正価値オプションを指定することを認めている。公正価値オプションに基づき純損益を通じて公正価値で測定す
     るものとして指定された金融負債には、レポ、貸出コミットメントおよび仕組債が含まれている。
     投資契約    －当行グループの投資契約はすべてユニット・リンク型であり、重要な保険リスクまたは任意の参加権という特徴が

     含まれていない。これらの契約に係る負債は、現在のユニット価格に貸借対照表日現在の契約保有者に帰属するユニット数を
     乗じて決定される。この金額は公正価値を表しているため、当該負債は純損益を通じて公正価値で測定する金融負債として分
     類されている。投資契約に基づき集められた預金は、投資契約負債の調整として会計処理される。投資契約に帰属可能な投資
     収益は連結損益計算書に含まれている。投資契約の請求金額は、公表された勘定残高に対する支払金額の超過額を反映してい
     る。投資契約の保険契約者は、保険証書の管理、投資運用、解約またはその他の契約サービスに関してフィーが課される。
     組込デリバティブ

      ハイブリッド金融負債契約の中にはデリバティブ部分とデリバティブ以外の部分の両方を含むものがある。このような場
     合、デリバティブ部分は、組込デリバティブと呼ばれ、デリバティブ以外の部分は金融負債の主契約を表している。組込デリ
     バティブの経済的特性およびリスクが、金融負債の主契約のそれと密接に関連していない場合で、かつ、ハイブリッド金融負
     債契約自体が純損益を通じて公正価値で測定するものとして計上されていない場合には、当該組込デリバティブは区分して公
     正価値で計上され、その利得および損失は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）に認識
     される。金融負債の主契約については引続き、適切な会計基準に従って会計処理される。組込デリバティブの帳簿価額は、金
     融負債の主契約と同一の連結貸借対照表科目に計上される。一定のハイブリッド金融負債商品は、公正価値オプションを使用
     して、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されている。
     償却原価で測定する金融負債

      償却原価で測定する金融負債には、発行した長期および短期の債務が含まれ、当初、公正価値すなわち受け取った対価から
     負担した取引コストを控除した額で測定される。発行債務の市場での買戻しは消滅として取り扱われ、関連する利得または損
     失が連結損益計算書に計上される。自己社債の後日における市場での売却は、債務の再発行として取り扱われる。償却原価で
     測定する金融負債は決済日ベースで認識される。
     金融商品の相殺

      現時点で、認識された金額を相殺する法的に強制力のある権利を当行グループが有しており、かつ、純額で決済するかまた
     は資産の回収と負債の決済を同時に実行する意思を有する場合にのみ、金融資産と金融負債は相殺され、純額で連結貸借対照
     表に表示される。認識された金額を相殺する法的権利は、通常の事業過程ならびに当行グループおよびその相手先の債務不履
     行、支払不能および破産が生じた場合の両方において法的強制力がなければならない。他のすべての場合には総額で表示され
     る。金融資産と金融負債が連結貸借対照表上相殺される場合、適用される会計基準により特に禁止されていない限り、関連す
     る収益および費用項目もまた連結損益計算書上相殺される。
      当行グループが適用した相殺の大部分は、デリバティブならびにレポおよび逆レポに関連している。相殺の大部分は、金利
     デリバティブおよび関連する委託証拠金残高に適用される。これらは、ロンドン清算機関等の中央清算機関を通じて清算され
     ている。詳細な情報については注記19「金融資産と金融負債の相殺」を参照のこと。
     公正価値の決定

      公正価値は、測定日時点で、市場参加者間の独立第三者間取引において、資産を売却するために受け取るであろう価格また
     は負債を移転するために支払うであろう価格として定義されている。活発な市場で取引されている商品の公正価値は、相場価
     格が定期的にかつ最近生じた取引の価格を示している場合には、その相場価格を使用して決定される。当行グループは、以下
     の条件を満たした場合に、正味リスク・エクスポージャーに基づき金融資産および金融負債の一定のポートフォリオを測定し
     ている。
     －　金融資産および金融負債のグループが、文書化されたリスク管理戦略に従って、特定の市場リスク（または複数の市場リ
       スク）または特定のカウンターパーティ信用リスクに対する正味エクスポージャーに基づき管理されている。
     －　公正価値が経営幹部に対して提供されている。
     －　金融資産および金融負債が純損益を通じて公正価値で測定されている。
      このポートフォリオの評価アプローチは、当行グループがマーケット・リスクおよびカウンターパーティ信用リスクに対す
     る正味エクスポージャーを管理する方法と整合している。
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     重要な会計上の見積り          －活発な市場における相場価格が入手不可能な場合、当行グループは評価技法を使用して商品の公正価
     値を設定している。このため、評価技法へのパラメータ入力値は、可能な場合には、活発な市場で取引される関連のある商品
     の価格から算出された観察可能なデータに基づく。これらの評価技法は、ある程度の経営陣の見積りおよび判断を必要として
     お り、その程度は商品または市場の価格の透明性および商品の複雑性に左右される。
      公正価値を見積る際に、経営陣の判断が下される必要がある。経営陣の重要な判断が要求される分野は、識別、文書化さ
     れ、評価統制プロセスおよび標準的な月次報告サイクルの一環として上級経営者に対して報告される。専門家モデル検証およ
     び評価統制グループは、主観および判断の分野に注意を払っている。
      活発な市場における相場がある金融商品の公正価値の設定に要求される経営陣の判断の度合いは僅かである。同様に、業界
     全体で標準的であり、かつ、すべてのパラメータ入力値が活発な市場において相場がある場合の評価モデルを使用して評価さ
     れる商品については、主観または判断はほとんど要求されない。
      要求される主観レベルおよび経営陣の判断の程度は、専門的で洗練されたモデルを使用して評価される金融商品および一部
     または全部のパラメータ入力値の流動性が低いまたは観察可能性が低い金融商品については、より重要である。経営陣の判断
     は、適切なパラメータ、仮定およびモデリング技法の選択および適用において要求される。特に、データが頻度の低い市場取
     引から入手される場合、外挿法および内挿法が適用されなければならない。特定の商品に関する市場データが入手不可能であ
     る場合、価格決定のための入力値は、過去のデータ、取引の経済性に関するファンダメンタル分析および類似取引からの代用
     情報等の、その他の関連する情報源を評価すること、ならびに評価対象の実際の金融商品および現在の市況を反映させるため
     の適切な調整を行うことにより決定される。異なる評価技法により金融商品の公正価値に幅が生じる可能性がある場合、経営
     陣は、公正価値を適切に表す当該見積りの範囲内のポイントを決定しなければならない。さらに、一定の評価調整は、公正価
     値を決定するために経営陣の判断を要求する場合がある。
     　公正価値で計上される金融資産および負債は、その公正価値の決定に用いた評価方法への入力値に従って開示することが要
     求される。具体的には、活発な市場における相場価格（レベル1）を用いて評価したもの、観察可能なパラメータに基づく評価
     技法（レベル2）を用いて評価したもの、および重大な観察可能でないパラメータを使用した評価技法（レベル3）を用いて評
     価したものに区分することが要求される。経営陣の判断は、一定の金融商品をどの分類に割当てるべきかの判定において要求
     される。これは特に、評価が多数のパラメータにより決定され、その一部は観察可能だがその他は観察不能な場合に生じる。
     さらに、金融商品の分類は、市場の流動性およびそれによる価格の透明性の変化を反映するために、時間の経過とともに変更
     される可能性がある。
      当行グループは、観察不能なパラメータに代えて合理的に考え得る代替値を使用することによりレベル3の金融商品に与える
     影響についての感応度分析を提供している。合理的に考え得る代替値の決定には、経営陣の重要な判断が要求される。
     　償却原価で測定する金融商品（貸出金、預金および長短期の発行債務を含む。）について、当行グループは公正価値を開示
     している。一般に、これらの金融商品についてはトレーディング活動が限定的かまたは存在しないため、その公正価値の決定
     には経営陣の重要な判断が要求される。
      公正価値の決定に関する評価手法および評価統制ならびに定量的開示の詳細については、注記13「公正価値で計上される金
     融商品」および注記14「公正価値で計上されない金融商品の公正価値」を参照のこと。
     取引日利益の認識

      評価技法で使用された重要な入力値に観察不能なものがある場合、金融商品は取引価格で認識され、評価技法により示され
     た取引日現在の利益は繰り延べられる。
      繰延金額は、取引日から市場が観察可能となると見込まれる日までの期間または取引の約定期間（いずれか短い方）にわた
     り、系統的な方法を用いて認識される。市場の推移または商品自体が満期に近づくにつれて変動する商品の経済的プロファイ
     ルおよびリスク・プロファイルを反映するため、このような手法が使用される。取引日繰延利益の残額は、取引が観察可能と
     なるか、または当行グループが商品のリスクを実質的に取り除く相殺取引を締結した時に連結損益計算書に認識される。取引
     日損失が生じる稀な状況では、損失が発生した可能性が高く、かつ損失金額を信頼性をもって見積ることが可能な範囲に限っ
     て、取引開始時に損失が認識される。
     重要な会計上の見積り          －経営陣の判断は、評価技法に重要で観察不能な入力値があるか否かの判定において要求される。繰り

     延べ後に当該取引日利益の認識を決定する際には、パラメータの観察可能性および／またはリスクの軽減を裏付ける、その時
     点での最新の事実および状況に関する慎重な評価が要求される。
     デリバティブおよびヘッジ会計

      デリバティブは、金利リスク、為替リスク、信用リスクおよびその他の市場価格リスクに対するエクスポージャー（予定取
     引から生じるエクスポージャーを含む。）を管理するために使用されている。会計目的上デリバティブとみなされるすべての
     独立した契約は、トレーディングまたはトレーディング以外のいずれの目的で保有されているかにかかわらず、公正価値で連
     結貸借対照表に計上される。
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      トレーディング目的で保有するデリバティブに係る公正価値の変動は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債
     に係る純利得（損失）に含まれる。
     ヘッジ会計

      IFRS第9号には、IFRS第9号のヘッジ会計の適用を延期してIAS第39号のヘッジ会計を引き続き適用するという会計方針の選択
     が含まれている。当行グループは、この会計方針を選択することを決定したため、2018年1月1日現在、IFRS第9号のヘッジ会計
     を適用していない。
      会計目的上、ヘッジには3種類ある。それは(1)資産、負債または未認識の確定コミットメントの公正価値変動のヘッジ（公
     正価値ヘッジ）、(2)可能性が非常に高い予定取引および変動利付資産・負債からの将来キャッシュ・フロー変動のヘッジ
     （キャッシュ・フロー・ヘッジ）および(3)在外営業活動体の機能通貨による財務諸表を親会社の表示通貨へ換算した結果生じ
     る外貨換算調整のヘッジ（在外営業活動体に対する純投資のヘッジ）である。
      ヘッジ会計が適用される場合、当行グループは、ヘッジ手段とヘッジ対象項目との関係、ヘッジ取引実行のリスク管理目的
     および戦略ならびにヘッジされるリスクの性質を指定し文書化する。この文書化には、ヘッジされたリスクに起因するヘッジ
     対象項目の公正価値またはキャッシュ・フローの変動に対するエクスポージャーを相殺するヘッジ手段の有効性を、当行グ
     ループがどのように評価するかに関する記述が含まれる。ヘッジの有効性は、ヘッジの開始時および各ヘッジ関係の期間全体
     を通じて評価される。デリバティブおよびヘッジ対象項目の契約条件が一致している場合でも、ヘッジの有効性を常に評価す
     る。
      ヘッジ手段であるデリバティブは、その他の資産およびその他の負債として計上される。デリバティブがその後ヘッジ関係
     から指定解除された場合は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に振り替えられる。
      公正価値変動のヘッジについては、ヘッジされたリスクに起因するヘッジ対象資産、負債もしくは未認識の確定コミットメ
     ントまたはそれらの一部分の公正価値の変動は、当該デリバティブのすべての公正価値の変動とともに連結損益計算書に認識
     される。金利リスクをヘッジする場合、デリバティブおよびヘッジ対象項目の両方に係る発生したまたは支払われた利息は、
     利息収益または利息費用に計上され、ヘッジ会計の公正価値の修正による未実現損益は、その他の収益に報告される。過年度
     において、AFS資本性有価証券の外国為替リスクをヘッジした際も、当該証券の外国為替エクスポージャーに関連する公正価値
     の修正額は同様に、その他の収益に計上されていた。ヘッジの非有効部分はその他の収益に計上され、ヘッジ手段の公正価値
     の変動と、ヘッジされたリスクに関連した市場金利または価格の変動によるヘッジ対象項目の公正価値の変動の純影響額とし
     て測定される。
      デリバティブが終了したか、またはヘッジ関係が指定解除されたために、負債性金融商品の公正価値ヘッジが当該商品の満
     期到来前に中止された場合、当該負債性金融商品の帳簿価額になされた金利関連の公正価値修正（ベーシス・アジャストメン
     ト）の残額は、当初ヘッジ関係の残存期間にわたり償却され、利息収益または利息費用に計上される。その他の種類の公正価
     値修正については、また、公正価値ヘッジ対象資産または負債が売却されるかまたは売却以外で認識が中止される場合にはい
     つでも、あらゆるベーシス・アジャストメントが認識の中止に係る損益の計算に含められる。
      将来のキャッシュ・フロー変動のヘッジについては、ヘッジ対象項目に対する会計処理に変更はなく、デリバティブは公正
     価値で計上され、公正価値の変動は当初、ヘッジが有効である限り、その他の包括利益に報告される。その他の包括利益に当
     初計上されたこれらの金額は、その後、予定取引が連結損益計算書に影響を与える期間と同一の期間に連結損益計算書に組み
     替えられる。したがって、金利リスク・ヘッジについては、その金額は、ヘッジ対象取引に係る発生利息の計上と同一の期間
     に償却され、利息収益または利息費用に計上される。
      ヘッジの非有効部分は、その他の収益に計上され、実際のヘッジ手段であるデリバティブの公正価値の絶対的な累積的変動
     が、仮想の最適ヘッジの公正価値の絶対的な累積的変動を超過する部分がある場合に、その超過部分の変動として測定され
     る。
      金利リスクに起因するキャッシュ・フロー変動のヘッジが中止された場合、その他の包括利益累計額に残存する金額は、当
     初ヘッジ関係の残存期間にわたり償却され、利息収益または利息費用に計上される。ただし、ヘッジ取引が今後発生する見込
     みがなくなった場合には、この金額は即時にその他の収益に組み替えられる。その他のリスクに起因するキャッシュ・フロー
     変動のヘッジが中止された場合、その他の包括利益累計額の関連する金額は、予定取引からの利益もしくは損失と同一の連結
     損益計算書の項目および期間に組み替えられるか、または予定取引が今後発生する見込みがなくなった場合にはその他の収益
     に組み替えられる。
      在外営業活動体の機能通貨による財務諸表を親会社の機能通貨に換算した結果生じる外貨換算調整のヘッジ（在外営業活動
     体に対する純投資のヘッジ）について、直物外国為替レートの変動によるデリバティブの公正価値の変動部分は、ヘッジが有
     効である限り、外貨換算調整勘定としてその他の包括利益に計上され、残額はその他の収益として連結損益計算書に計上され
     る。
      ヘッジの有効部分に関連するヘッジ手段の公正価値の変動はその後、在外営業活動体の処分時に純損益に認識される。
     貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IFRS第9号－2018年度のみ）

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      IFRS第9号の減損の要件は、償却原価またはFVOCIで測定されるすべての信用エクスポージャーならびに貸出コミットメント
     および金融保証等のオフバランスの貸出コミットメントに適用される。下記の減損方針において、これらの金融商品は「金融
     資 産」と呼ばれる。
      減損損失および引当金の決定は、IAS第39号に定義された損失事象が発生した時に信用損失を認識する発生信用損失モデルか
     ら、潜在的な信用損失の予想に基づき金融資産の当初認識時に引当金を計上するIFRS第9号の予想信用損失モデルに移行する。
     予想信用損失決定への段階アプローチ

      IFRS第9号は、組成日または購入日時点では信用減損していない金融資産の減損について3段階のアプローチを導入してい
     る。このアプローチは、以下のとおり要約される。
      －ステージ1:当行グループは、12ヶ月間の予想信用損失に相当する額の信用損失引当金を認識する。これは、信用リスクが
       当初認識時以降に著しく増加していないと仮定した場合に、報告日から12ヶ月以内に予想される債務不履行事象による全
       期間の予想信用損失の一部を表す。
      －ステージ2:当行グループは、信用リスクが当初認識以降に著しく増加したとみなされる金融資産について、全期間の予想
       信用損失に相当する額の信用損失引当金を認識する。これには、金融資産の残存期間にわたって債務不履行が発生する確
       率を示す、全期間のデフォルト発生確率、全期間のデフォルト時損失率およびデフォルト時エクスポージャーに基づく予
       想信用損失（以下「ECL」という。）の計算が必要となる。この段階では、信用リスクの増大と、ステージ1の12ヶ月と比
       べて期間が長期になることの影響が考慮されることから、信用損失引当金は高くなる。
      －ステージ3:当行グループは、信用減損している金融資産について、当該資産の回収可能な予想キャッシュ・フローを通じ
       てデフォルト確率が100％であることを反映し、全期間の予想信用損失に相当する額の損失引当金を認識する。当行グルー
       プの債務不履行の定義は、規制上の定義と整合している。当初認識時の信用減損金融資産はステージ3に分類され、帳簿価
       額には全期間の予想信用損失が直ちに反映される。これらの購入または組成した信用減損（POCI）資産の会計処理につい
       ては、以下で詳述する。
     信用リスクの著しい増加

      IFRS第9号に基づき、金融商品の信用リスク（すなわち、債務不履行リスク）が当初認識時以降に著しく増加しているか否か
     を決定する際に、当行グループは、関連性があり、かつ過度の費用および努力なしに入手できる、合理的で裏付け可能な情報
     を考慮する。これには、当行グループの過去の実績、信用リスクの評価および将来的な情報（マクロ経済要因を含む。）に基
     づく定性的情報および定量的情報が含まれる。著しい信用悪化の評価は、12ヶ月間のECLに基づく引当金の測定から全期間の
     ECLに基づく引当金（すなわち、ステージ1からステージ2）への移行を決定する上で重要である。
      信用リスクの著しい増大があったかどうかを判断するための当行グループの枠組みは、内部の信用リスク管理（以下「CRM」
     という。）プロセスと整合しており、リスク・レポートの「IFRS第9号の減損アプローチ」の項で詳述されている格付け関連お
     よびプロセス関連の指標を網羅している。
     ステージ3の信用減損金融資産

      当行グループはIFRS第9号に基づき、信用減損の定義を、自己資本規制178項に基づき規制目的上で債務不履行となった金融
     資産と整合させている。
      金融資産が信用減損しているためにステージ3にあるか否かの判断では債務不履行リスクのみに焦点を当て、担保または保証
     などの信用リスク軽減策の影響を考慮しない。特に以下の場合に金融資産は信用減損し、ステージ3にあるとする。
      －当行グループが、債務者が当行グループに対する信用債務を支払う可能性は低いと考えている。判断には、経済的または
       法的理由から、信用減損の定性的指標である譲歩を借手に与える支払猶予が含まれる場合がある。
      －債務者による契約上の元本または利息の支払いが90日以上延滞している。
      信用減損したとみなされる金融資産について、ECL引当金は当行グループが被ると予想される損失額をカバーする。ECLの見
     積りは、同質でないポートフォリオの場合は個別に、同質のポートフォリオの場合は当行グループのECLモデルを通じて、ポー
     トフォリオに基づくパラメータをこれらのポートフォリオの個々の金融資産に適用することによって行われる。この見積りで
     はシナリオに応じて調整した割引キャッシュ・フローが使用されている。
      ECLの算定時に、将来の経済状況の予測が考慮される。全期間の予想損失は、契約に基づき当行グループに支払われるべき契
     約上のキャッシュ・フローと、当行グループが受け取る見込みであるキャッシュ・フローとの差額に確率加重した現在価値に
     基づいて見積もられる。
      金融資産は、信用損失引当金を計上しない（すなわち、減損損失が発生する見込みがない）ものの信用減損しておりステー
     ジ3にあると分類される場合がある。これは、担保の価値による。当行グループの自動化されたECLの算定は月次で行われる
     が、当行グループの同質のポートフォリオについて、ステージ3のECLの個別の評価は、少なくとも四半期ごとに実施しなけれ
     ばならない。
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     ステージ3の購入または組成時の信用減損金融資産
      金融資産は、当初認識時に減損の客観的証拠がある場合、購入または組成時に信用減損しているとみなされる。このような
     信用減損した金融資産はPOCI金融資産と呼ばれる。POCI金融資産は全期間予想信用損失を反映して測定され、全期間予想信用
     損失のその後の変動はすべて、プラスかマイナスかにかかわらず、信用損失引当金の構成要素として損益計算書に認識され
     る。POCI金融資産はその金融資産の全期間にわたりステージ3にのみ分類可能である。
     償却

      当行グループは、回収の合理的な見込みがない金融資産の総帳簿価額を減額する。償却は、金融資産全体に関連する場合
     も、その一部分に関連する場合もあり、認識中止の事象に該当する。当行グループはこの決定に際し、以下を含むがこれらに
     限定されないあらゆる関連情報を考慮している。
      －当行グループによる担保権実行によっても回収ができない、または回収できない確率が高い。
      －相当の額が回収されていない、または今後回収されない担保権の抹消。
      －今後の回収が合理的に予想されない状況がある。
      債権回収のために借手に対して起こした法的手続が決着する前に償却することは可能であり、債権を回収する当行グループ
     の法的権利が償却によって喪失することはない。
     減損分析において考慮される金融資産の担保

      IFRS第9号は、担保およびその他の信用補完から予想されるキャッシュ・フローをECLの計算に反映させるよう求めている。
     担保および保障に関する主要な点は以下のとおりである。
      －担保の適格性。つまり、どの担保をECLの計算に考慮すべきか。
      －担保の評価。つまりどの担保（清算）価値を使うべきか。
      －取引期間にわたり利用可能な担保の金額の予想。
      これらの概念の概要はリスク・レポートの「IFRS第9号の減損アプローチ」の項に詳述されている。
     重要な会計上の見積り          －金融資産の減損に関連する会計上の見積りおよび判断は重要な会計上の見積りである。というのは、

     使用される基礎となる仮定は、毎期変動する可能性があり、かつ、当行グループの経営成績に重要な影響を与える可能性があ
     るからである。
      資産の減損評価を行う際には、経営陣の判断が要求される。これはとりわけ、経済および金融が不確実な状況と、予想
     キャッシュ・フローの進展および変更がより急速に、かつより予測困難な状態で起こり得る状況下で将来の経済情報およびシ
     ナリオを推定する際に、特に必要となる。将来キャッシュ・フローの実際の金額およびその時期は、経営陣によって使用され
     た見積りと異なる場合がある。その結果、計上された引当金と異なる実際の損失が発生する場合がある。
      ステージ3の同質ではない貸出金に関して、減損引当金の決定には、地域の経済状況、相手先の財務上の実績、および容易に
     利用可能な市場がない可能性のある保有担保の価値等の事項に関連して、相当量の経営陣の判断の使用が要求される。
      ステージ1およびステージ2の予想信用損失およびステージ3のうち同質である貸出金の減損引当金の決定は、統計予想損失モ
     デルを使用して算定される。当該統計モデルは、多数の見積りおよび判断を織り込んでいる。当行グループは、当該モデルな
     らびに基礎となるデータおよび仮定について定期的なレビューを実施している。債務不履行の発生可能性、損失回収率、およ
     び外国の借手が債務の返済を履行するために必要な外国通貨の移転能力に関する判断等が特に、このレビューにおいて織り込
     まれる。
      定量的開示は、注記20「貸出金」および注記21「信用損失引当金」に記載されている。
     貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IAS第39号－過年度のみ）

      当行グループは過年度において、IAS第39号「金融商品：認識および測定」およびIAS第37号「引当金、偶発負債および偶発
     資産」の減損要件を適用していた。
      当行グループはまず、個別に重要である貸出金について、減損の客観的証拠があるかを個別に評価し、その後、個別には重
     要でない貸出金、および重要ではあるが個別評価では減損の客観的証拠がない貸出金について、集合的に評価していた。
      個別ベースで損失事象が発生しているかを経営陣が判断できるように、すべての重要な相手先との関係は定期的にレビュー
     されていた。この評価では、相手先が抱える重要な財政難または契約違反（例えば利息または元本の支払の不履行または延
     滞）等の、相手先に関連する現在の情報および事象を考慮していた。
      個別の相手先との関係について減損損失をもたらす減損の証拠がある場合には、損失の金額は、貸出金の帳簿価額（未収利
     息を含む。）と、貸出金の見積将来キャッシュ・フロー（担保権実行によるキャッシュ・フローから担保の獲得・売却コスト
     を控除した額を含む。）の当初の実効金利または貸出金への分類変更時に設定された実効金利で割り引かれた現在価値との差
     額として決定されていた。貸出金の帳簿価額は、引当金勘定を使用して減額され、損失金額は信用損失引当金繰入額の構成要
     素として連結損益計算書に認識されていた。
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      減損の集合的評価は、個別には重要であるが減損の客観的証拠がないか、または個別には重要でないがポートフォリオ・
     ベースでは損失金額が発生している可能性が高く、それを合理的に見積ることが可能な貸出金に関連する引当金金額を設定す
     る ために行われていた。損失金額には3つの構成要素があった。第一の構成要素は、各所在国における経済情勢または政治情勢
     により、相手先の返済条件を遵守する能力に重大な疑義がある国々における貸出金エクスポージャーに関する移転リスクおよ
     び通貨交換リスクに係る金額であった。この金額は、カントリー・リスクおよび移転リスクに関する格付を使用して計算され
     ていた。この格付は、当行グループが事業を行っている各国について設定され定期的にレビューされていた。第二の構成要素
     は、個人顧客向けおよびリテール業務の個人顧客および中小企業顧客に対する貸出金である小口均質貸出金のポートフォリオ
     に係る発生損失に相当する引当金の金額であった。これらの貸出金は、類似の信用リスク特性に従ってグループ化され、各グ
     ループの引当金は、過去の経験に基づき統計モデルを使用して決定されていた。第三の構成要素は、個別にも識別されず、小
     口均質貸出金の一部としても測定されていない貸出金グループに内在する発生損失の見積額を示していた。個別ベースの評価
     の際に減損していないと判定された貸出金は、引当金のうち当該構成要素の範囲に含まれていた。
      貸出金の減損が識別されると、貸出金の契約条件に従った利息の発生計上が停止されるが、当該貸出金の評価減後の金額の
     時間の経過による正味現在価値の増価は、貸出金の当初の実効金利に基づき、利息収益として認識されていた。
      各貸借対照表日において、減損債権はすべてレビューされ、貸出金の当初の実効金利によって割引かれた見積将来キャッ
     シュ・フローの現在価値に変更されていた。以前認識された減損損失の変更は、引当金勘定の変更として認識され、信用損失
     引当金繰入額の構成要素として連結損益計算書に計上されていた。
      現実的な回収の見込みがないとみなされ、かつ、担保がすべて実現しているかまたは当行グループに譲渡されている場合、
     当該貸出金および関連する引当金は償却されていた（当該貸出金および関連する引当金は貸借対照表から除去された。）。特
     定の信用損失引当金が設定されている個別に重要な貸出金は、少なくとも四半期ごとに、個別に評価されていた。このカテゴ
     リーの貸出金については、その延滞日数が償却のための一つの指標ではあるが、決定的要因ではなかった。償却は、すべての
     関連する情報（例えば、借手が債務を履行できなくなるような、借手の財政状態における重要な変化の発生や、担保からの受
     取金が貸出金の現在の帳簿価額を完全に充足するには不十分であること等）を考慮した上でのみ行われていた。
      集合的に評価される貸出金（主にモーゲージおよび消費者金融貸出金）については、その償却の時期は、裏付けとなる担保
     の有無および回収可能額に関する当行グループの見積り、ならびに貸出金が組成された法域の法的要件に左右されていた。
      その後の回収額がある場合には、引当金勘定に貸方計上され、信用損失引当金繰入額の構成要素として連結損益計算書に計
     上されていた。
      オフバランス信用損失引当金繰入額を決定する過程は、貸出金に関して用いられる手法と類似していた。損失金額が生じた
     場合は、引当金として連結貸借対照表の引当金に認識され、また、信用損失引当金繰入額の構成要素として連結損益計算書に
     費用計上されていた。
      その後の期間において、以前に認識した減損損失が減少し、当該減少が減損認識後に生じた事象に起因する場合、減損損失
     はそれに応じて引当金勘定を減額することで戻し入れられていた。当該戻入は純損益に認識されていた。
     重要な会計上の見積り          －貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金に関連する会計上の見積りおよび判断は重要な会計

     上の見積りであった。個別および集合的の両方の減損評価に使用される基礎となる仮定は、毎期変動する可能性があり、か
     つ、当行グループの経営成績に重要な影響を与える可能性があるのがその理由である。
      定量的開示は、注記20「貸出金」および注記21「信用損失引当金」に記載されている。
     金融資産および負債の認識の中止

     金融資産の認識の中止
      金融資産からのキャッシュ・フローに対する契約上の権利が失効した場合、または当行グループが同資産からのキャッ
     シュ・フローを受け取る契約上の権利を譲渡したか、もしくは一定の基準を条件として一件または複数件の受領者に対し当該
     キャッシュ・フローを支払う義務を引き受けた場合、金融資産の認識の中止が検討される。
      当行グループは、所有に関する実質上すべてのリスクおよび経済価値を移転した場合に、譲渡した金融資産の認識の中止を
     行う。
      当行グループは、既に認識済の金融資産を譲渡する一方で当該資産に関連する実質上すべてのリスクおよび経済価値を留保
     する取引を締結する（例えば、第三者に対する売却で、当行グループが同一の相手先とトータル・リターン・スワップを同時
     に締結する場合）。これらの種類の取引は、担保付資金調達取引として会計処理される。
      金融資産の所有に関する実質上すべてのリスクおよび経済価値が留保も移転もされない取引では、同資産に対する支配が留
     保されない場合（すなわち、譲受人が譲渡資産を売却できる実際上の能力を有する場合）に、当行グループは譲渡資産の認識
     を中止する。譲渡において留保される権利および義務は、適宜資産および負債に区分して認識される。資産に対する支配が留
     保されている場合には、その継続的関与を有する範囲において、当行グループは資産の認識を継続する。この継続的関与の範
     囲は、当行グループが依然として譲渡資産の価値の変動リスクにさらされる範囲によって決定される。
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      認識中止の基準は、資産全体ではなく資産の一部の譲渡や、適用可能な場合には類似した金融資産のグループ全体に対して
     も適用される。資産の一部を譲渡する場合には、当該一部は、個別に識別したキャッシュ・フロー、資産の完全比例配分額、
     または個別に識別したキャッシュ・フローの完全比例配分額でなければならない。
      既存の金融資産が同一の相手先による実質上異なる条件の他の資産と交換された場合、または既存の金融資産の条件が実質
     上変更された場合（支払猶予の措置またはその他の理由により）、既存の金融資産の認識が中止され、新たな資産が認識され
     る。各帳簿価額の差額は連結損益計算書に認識される。
     証券化

      当行グループは、様々な消費者金融資産および商業用金融資産を証券化している。これは当該資産をストラクチャード・エ
     ンティティに譲渡し、ストラクチャード・エンティティが当該資産の取得に出資する投資家に証券を発行することによって達
     成される。証券化を控えている金融資産は、適宜「金融資産および負債」の項の方針に基づき分類および測定される。ストラ
     クチャード・エンティティが連結されない場合、譲渡資産は、金融資産の認識の中止に係る方針に基づき、全部または一部の
     認識中止の要件を満たすことがある。シンセティック証券化ストラクチャーには通常、「デリバティブおよびヘッジ会計」の
     項の方針が適用されるデリバティブ金融商品が含まれる。認識中止の要件を満たさない譲渡は、担保付資金調達として報告さ
     れるか、または継続的関与に係る負債の認識を生じさせる場合がある。投資家および証券化ビークルは通常、金融資産の発行
     体が当該資産の当初条件の履行を怠った場合に、当行グループの他の資産に対する償還請求権をもたない。
      証券化金融資産に対する持分は、優先または劣後トランシェ、利息のみのストリップス債またはその他の留保持分（以下、
     合わせて「留保持分」という。）の形式で留保することができる。当行グループの留保持分によりストラクチャード・エン
     ティティの連結が行われず、また譲渡資産の継続的認識も行われない場合、当該持分は通常、純損益を通じて公正価値で測定
     する金融資産に、公正価値で計上される。類似金融商品の評価と同様に、留保トランシェまたは金融資産の当初およびその後
     の公正価値の決定は、入手可能な場合には市場相場価格を使用して、またはイールド・カーブ、期限前償還率、デフォルト
     率、損失強度、金利のボラティリティおよびスプレッドといった変数を利用した内部の価格決定モデルを使用して行われる。
     価格決定に使用する仮定は、類似証券の観察可能な取引に基づいており、入手可能な場合には外部の価格決定ソースにより確
     認される。類似証券の観察可能な取引およびその他の外部の価格決定ソースが入手できない場合、公正価値の決定には経営陣
     の判断が要求される。また、当行グループは定期的に証券化された金融資産に対する持分を保有する場合があり、これを償却
     原価で計上している。
      当行グループが、非連結の証券化事業体に対する財務的支援を提供する現在の債務（法的または契約上のいずれか）を有し
     ている場合、当該債務が信頼性をもって測定可能であり、債務の決済のために経済的資源の流出が生じる可能性が高い場合に
     は引当金が設定される。
      資産の認識が中止される場合、受取対価と譲渡資産の帳簿価額の差額と等しい損益が計上される。資産の一部の認識が中止
     される場合、証券化に係る損益は、譲渡金融資産の帳簿価額に部分的に依拠し、その帳簿価額は、譲渡日現在の相対的公正価
     値に基づいて、認識が中止された金融資産と留保持分に割り当てられる。
     金融負債の認識の中止

      金融負債は、負債に基づく義務が免責もしくは取消されるか、または失効した時に認識が中止される。既存の金融負債が同
     一の貸手による実質上異なる条件の他の負債と交換された場合、または既存負債の条件が実質上変更された場合、このような
     交換または変更は、当初負債の認識の中止および新負債の認識として扱われ、各帳簿価額の差額は連結損益計算書に認識され
     る。
     売戻条件付買入有価証券および買戻条件付売却有価証券

      売戻条件付買入有価証券（以下「逆レポ」という。）および買戻条件付売却有価証券（以下「レポ」という。）は担保付融
     資として扱われ、それぞれ現金支払額および受取額を公正価値として当初認識される。現金を支払う当事者は、融資の担保と
     しての役目を果たす、融資した元本以上の市場価額を有する有価証券を占有する。逆レポに基づく受入有価証券は、所有によ
     るリスクおよび経済価値を取得しないため貸借対照表に認識されず、レポに基づく差入有価証券は、所有によるリスクおよび
     経済価値を放棄しないため貸借対照表から認識を中止されない。貸借対照表から認識を中止されない、レポに基づく差入有価
     証券のうち、相手先が契約または慣行により担保を売却または再担保に差入れる権利を有するものについては、注記22「担保
     に差入れたおよび担保として受け取った資産」に開示されている。
      IFRS第9号に基づき、当行グループは公正価値ベースで管理される逆レポのポートフォリオをその他のビジネス・モデルに割
     り当て、これを「強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産」として分類している。IAS第
     39号では、当行グループは、公正価値ベースで管理される一定のレポおよび逆レポのポートフォリオに対して公正価値オプ
     ションの適用を選択していた。
      逆レポに係る利息収益およびレポに係る利息費用は、それぞれ利息収益および利息費用として報告される。
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     借入有価証券および貸付有価証券
      有価証券借入取引は通常、当行グループが有価証券の貸手に対し現金を預託することを要求している。有価証券貸付取引の
     場合、当行グループは通常、貸付有価証券の市場価額以上の額相当の現金または有価証券で担保を受け取る。当行グループ
     は、借入有価証券および貸付有価証券の公正価値を監視しており、必要な場合には追加の担保を支払うかまたは受け取ってい
     る。
      借入れた有価証券自体は財務諸表に認識されない。これらが第三者に売却された場合には、当該有価証券を返還する義務
     が、純損益を通じて公正価値で測定する金融負債として計上され、その後の損益は連結損益計算書において、純損益を通じて
     公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）に計上される。相手先に貸出された有価証券も連結貸借対照表に引
     き続き計上される。
      IFRS第9号およびIAS第39号に基づき、当行グループは現金貸出額または現金受取額を連結貸借対照表上それぞれ借入有価証
     券および貸付有価証券として計上している。
      受取または支払フィーは、それぞれ利息収益および利息費用に報告される。連結貸借対照表から認識を中止されない、相手
     先に貸付けた有価証券のうち、相手先が契約または慣行により担保を売却または再担保に差入れる権利を有するものについて
     は、注記22「金融資産の譲渡、担保に差入れたおよび担保として受け取った資産」に開示されている。
     のれんおよびその他の無形資産

      のれんは子会社および関連会社の取得時に発生する。のれんは、取得原価および被取得企業に対する非支配持分の総額が、
     取得した識別可能な純資産の取得日における公正価値を超過する額を表している。
      のれんの計算目的上、取得資産、負債および偶発負債の公正価値は、市場価額を参照するかまたは予想将来キャッシュ・フ
     ローを現在価値に割引くことにより決定される。この割引は、市場利子率を使用するか、またはリスク・フリー利子率とリス
     ク調整後の予想将来キャッシュ・フローを使用するかのいずれかにより行われる。被取得企業に対する非支配持分は、公正価
     値または被取得企業の識別可能純資産に対する非支配持分の比例持分のいずれかで測定される（これは、各企業結合ごとに決
     定される。）。
      子会社の取得に係るのれんは資産計上され、年1回または減損が生じている兆候がある場合にはそれ以上の頻度で減損のレ
     ビューが行われる。減損テストの目的上、企業結合で取得したのれんは、資金生成単位（以下「CGU」という。）（他の資産ま
     たは資産グループからのキャッシュ・インフローとはおおむね独立したキャッシュ・インフローを生成させるものとして識別
     される資産グループの最小単位）であり、かつ、企業結合のシナジーから便益を得ることが期待されるものに配分されるが、
     これには内部経営管理目的でのれんが監視される事業レベルが考慮される。資産（または資産グループ）からのキャッシュ・
     インフローが、他の資産（または資産グループ）からのキャッシュ・インフローからおおむね独立しているか否かを識別する
     際には、種々の要因が考慮される。それには、経営陣が企業の事業をどのように監視しているかや、経営陣が企業の資産およ
     び事業を継続するか処分するかについてどのように決断するかが含まれる。
      のれんがCGUに配分されており、当該単位内の事業が処分される場合、処分損益を決定する際に、これに帰属するのれんが当
     該事業の帳簿価額に含められる。
      特定の非統合の投資はCGUに配分されない。これらの各資産については個別に減損テストが行われる。
      コーポレートの資産は、合理的かつ一貫して配分可能な場合、CGUに配分される。それが不可能な場合、コーポレート資産を
     含めずに個別のGCUの評価が行われる。その後、合理的かつ一貫して配分可能な最小限のCGUのグループごとに評価が行われ
     る。
      無形資産が分離可能または契約上もしくはその他の法的権利から生じ、かつ、その公正価値を信頼性をもって測定可能な場
     合、当該無形資産はのれんとは別個に認識される。耐用年数を確定できる無形資産は、償却累計額および減損損失累計額控除
     後の取得原価で計上される。耐用年数を確定できる顧客関連無形資産は、その見積耐用年数に基づき1年から20年の期間にわた
     り定額法で償却される。これらの資産は少なくとも年1回減損テストが行われ、その耐用年数が再確認される。
      一定の無形資産は耐用年数を確定できないため償却されないが、少なくとも年1回、事象または状況の変化が減損発生の可能
     性を示唆している場合にはそれ以上の頻度で、減損テストが行われる。
      社内利用目的のために開発または取得されたソフトウェアに関する原価は、将来の経済的便益が当行グループに流入する可
     能性が高く、かつその原価を信頼性をもって測定可能な場合に、資産計上される。資産計上された原価は、当該資産の耐用年
     数（3年、5年または10年のいずれかとみなされている。）にわたり定額法を用いて償却される。適格原価には、材料および
     サービスの外部直接費ならびに社内利用目的ソフトウェア計画に直接関係した従業員の給与および給与関連費が含まれる。間
     接経費ならびに研究段階またはソフトウェアの使用準備完了後に発生した費用は、発生時に費用計上される。資産計上された
     ソフトウェア原価は、ソフトウェアが未だ開発段階にある場合は年1回、使用に供されてからは減損の兆候がある場合は随時、
     減損テストが行われる。
     重要な会計上の見積り          －非金融資産の減損の評価における回収可能価額の決定には、市場相場価格、比較可能事業の価格、現

     在価値もしくはその他の評価技法またはその組み合わせに基づいた見積りが必要であり、経営陣が主観的な判断および仮定を
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     行うことが要求される。これらの見積りおよび仮定は、基礎とした状況が変化すれば、報告金額が著しく異なる結果となる可
     能性があるため、当行グループではこの見積りを非常に重要と考えている。
      定量的開示は、注記25「のれんおよびその他の無形資産」に記載されている。
     引当金

      引当金は、当行グループが過去の事象の結果として現在、法的または推定的な債務を有しており、当該債務を決済するため
     に資源の流出が必要となる可能性が高く、かつ当該債務の金額を信頼性をもって見積ることが可能な場合に認識される。
      引当金として認識された金額は、債務を取り巻くリスクと不確実性を考慮した、貸借対照表日現在の債務の決済に必要とさ
     れる対価の最善の見積りである。
      貨幣の時間価値の影響が重要な場合、引当金は、貨幣の時間価値に関する現在の市場評価および当該債務に固有のリスクを
     反映した税引前割引率を使用して割引かれ、債務の決済に必要と予想される支出額の現在価値で測定される。時間の経過によ
     る引当金の増加は利息費用として認識される。
      引当金の決済に必要とされる一部または全部の経済的便益が第三者から回収されると見込まれている場合（例えば、保険契
     約によって債務が保証されているため）で、補償を受け取ることが事実上確実な場合には、資産が認識される。
     重要な会計上の見積り          －訴訟、規制上の手続および不確実な法人所得税ポジションから発生する可能性のある潜在的損失に係

     る引当金の決定においては、見積りの使用が重要である。当行グループは、訴訟、規制上の手続および不確実な法人所得税ポ
     ジションから発生する可能性のある潜在的損失について、それぞれ、IAS第37号「引当金、偶発負債および偶発資産」または
     IAS第12号「法人所得税」に準拠して、そうした損失の発生する可能性が高く、かつ見積可能な範囲内で、これらを見積り、引
     当金を計上している。これらの見積りを行う際には重要な判断が要求され、当行グループの最終的な負債は最後には著しく異
     なる可能性がある。
     　法的問題に関する偶発事象は、多くの不確実性に左右され、個々の問題の結果について確信を持って予測することは不可能
     である。重要な判断は、偶発事象に関して発生可能性を評価し見積りを行う際に要求され、当行グループの最終的な負債は最
     後には著しく異なる可能性がある。当行グループの訴訟、仲裁および規制上の手続に関する負債の総額は、案件ごとに決定さ
     れ、他の要素の中でも特に、各案件の進捗、類似の案件における当行グループの経験と他社の経験、および弁護士の意見と見
     解を考慮した上で、発生可能性の高い損失の見積額を示している。当行グループの訴訟問題の結果を予測することは、原告が
     実質的または算定不可能な損害賠償を求めている場合には特に、本質的に困難である。当行グループの訴訟、規制上の手続お
     よび仲裁手続に関する情報については、注記29「引当金」を参照のこと。
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     法人所得税
      当行グループは、各管轄区の税法の規定に従って、連結財務諸表に含まれた取引の当期および繰延の税効果を認識してい
     る。当期税金および繰延税金は、純損益に認識される。ただし、税金が資本またはその他の包括利益に直接認識される項目に
     関連する場合には、関連する税金は資本またはその他の包括利益に直接認識される。
      繰延税金資産および負債は、既存の資産および負債の財務諸表上の帳簿価額とそれぞれの税務基準額との一時差異、繰越欠
     損金ならびに繰越税額控除に起因する将来の税効果について認識される。繰延税金資産は、これらの繰越欠損金、繰越税額控
     除および将来減算一時差異を利用できるだけの十分な課税所得を得られる可能性が高い範囲内でのみ認識される。
      繰延税金資産および負債は、貸借対照表日現在施行されているまたは実質上施行されている税率および税法に基づき、資産
     が実現または負債が決済される期間に適用されると見込まれる税率に基づき測定される。
      当期税金資産および負債は、(1)それらが同一の税務申告事業体または税務申告事業体グループから発生し、(2)相殺する法
     的強制力のある権利が存在し、かつ(3)それらを純額で決済または同時に実現する意思がある場合に相殺される。
      繰延税金資産および負債は、当期税金資産と負債を相殺する法的強制力のある権利が存在し、かつ、繰延税金資産および負
     債が、同一の税務申告事業体または税務申告事業体グループに対して、同一の税務当局によって課される法人所得税に関連す
     る場合に相殺される。
      繰延税金負債は、当行グループによって一時差異の解消の時期がコントロールされ、かつ予見可能な将来に一時差異が解消
     されない可能性が高い場合を除き、子会社、支店および関連会社に対する投資ならびに共同支配企業に対する持分から生じた
     将来加算一時差異に関して計上される。繰延税金資産は、予見可能な将来に一時差異が解消され、一時差異が利用可能な十分
     な課税所得が得られる可能性が高い範囲内でのみ、このような投資から生じた将来減算一時差異に関して計上される。
      その他の包括利益に直接借方計上または貸方計上される、金融資産（IAS第39号ではAFSに、IFRS第9号ではFVTOCIに分類され
     る。）の公正価値の再測定、キャッシュ・フロー・ヘッジおよびその他の項目に関連する繰延税金は、同じくその他の包括利
     益に直接貸方計上または借方計上され、その後繰延税金に関連する基礎となる取引または事象が連結損益計算書に認識された
     時点で連結損益計算書に認識される。
      株式報酬取引について、当行グループは、株式で支払われた報酬に関連して税額控除を認められることがある。税務目的上
     減算可能な金額は、計上された報酬費用の累積額とは異なる可能性がある。当行グループは、各報告日において、現在の株価
     に基づき予想される将来の税額控除額を見積らなければならない。関連する当期および繰延の税効果は、当該期間の連結損益
     計算書に収益または費用として認識される。税務目的上減算可能または減算可能と見積った金額が、報酬費用の累積額を超過
     する場合、超過タックス・ベネフィットが資本に直接認識される。
     重要な会計上の見積り          －繰延税金資産の金額の決定に際して、当行グループは、過去の税金負担力および収益性の情報ならび

     に、関連性があれば承認された事業計画に基づく予測経営成績を、税法上の繰越期間、タックス・プランニングの利用可能性
     およびその他の関連する検討事項のレビューも含めて利用する。四半期ごとに当行グループは、繰延税金資産に関連する見積
     りを、将来の収益性に関する仮定も含めて再評価する。
     　当行グループは、繰延税金資産に関連する会計上の見積りを、その基礎となる仮定が毎期変動する可能性があり、経営陣の
     重要な判断が要求されることから、重要な会計上の見積りと考えている。例えば、税法の改正や、将来の計画上の経営成績に
     差異が生じることにより、繰延税金資産が変更される可能性がある。当行グループが将来において、繰延税金資産純額の全部
     または一部を実現できなかった場合には、繰延税金資産の修正額が、その決定を下した期の法人所得税費用または直接資本に
     借方計上されることとなる。当行グループが将来において、過去に未認識とした繰延税金資産を認識した場合には、繰延税金
     資産の修正額が、その決定を下した期の法人所得税費用または直接資本に貸方計上されることとなる。
     　当行グループの繰延税金に関する更なる情報（認識した繰延税金資産に関する定量的開示を含む。）については、注記36
     「法人所得税」を参照のこと。
     企業結合および非支配持分

      当行グループは、取得法を使用して企業結合を会計処理している。当行グループが子会社に対する支配を獲得した日現在
     で、取得原価が、受取対価（移転された現金および現金以外の対価（資本性金融商品）を含む。）、条件付対価、被取得企業
     に対して以前に保有していた資本持分、および発生したかまたは引き受けた負債の公正価値として測定される。取得原価およ
     び被取得企業に対する非支配持分の総額が、取得した識別可能な純資産の公正価値に対する当行グループの持分を上回る場
     合、その超過額は、のれんとして計上される。取得原価および非支配持分の総額が、識別可能な純資産の公正価値を下回る場
     合には（負ののれん）、その他の収益に利得が計上される。取得関連コストは発生した期間に費用として認識される。
      段階的に達成される企業結合（以下「段階的取得」という。）の場合、以前に保有していた被取得企業の資本持分は取得日
     公正価値で再測定され、それにより利得または損失が生じる場合には純損益に認識される。以前に保有していた投資に関連し
     て過去の期間にその他の包括利益に認識された金額は、当行グループが以前に保有していた資本持分を直接処分した場合に要
     求されるのと同様の基準で認識される。
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      非支配持分は、連結貸借対照表において、資本の独立項目として、当行グループの株主持分と明確に区分して表示されてい
     る。非支配持分に帰属する純利益は、連結損益計算書上に、区分して開示されている。子会社に対する所有持分の変動のう
     ち、  支配の変更とならないものは、所有者間の取引として処理され、資本剰余金に報告される。
     売却目的保有の非流動資産

      個々の非流動非金融資産（および処分グループ）は、当該資産（および処分グループ）の慣例的な売却条件のみを基に、現
     況で直ちに売却することが可能であり、かつ、その売却の可能性が非常に高いとみなされる場合に、売却目的保有として分類
     される。売却の可能性が非常に高いと言えるためには、経営陣が売却計画の実行を確約し、買手を積極的に探していなければ
     ならない。さらに、資産（および処分グループ）は現在の公正価値との関係において合理的な販売価格をもって積極的に売り
     込まれており、かつ、売却が1年以内に完了する見込みでなければならない。売却目的保有として分類するための基準を満たす
     非流動非金融資産（および処分グループ）は、その帳簿価額と売却コスト控除後の公正価値のいずれか低い金額で測定され、
     貸借対照表の「その他の資産」および「その他の負債」に表示される。非流動資産（および処分グループ）が売却目的保有に
     分類される際、比較数値は修正再表示されない。処分グループに金融商品が含まれる場合、当該商品の帳簿価額の修正は認め
     られない。
     土地建物および設備

      土地建物および設備は、自己使用不動産、リース資産改良費、設備およびソフトウェア（オペレーティング・システムの
     み）を含んでいる。自己使用不動産は、減価償却累計額および減損損失累計額控除後の取得原価で計上される。減価償却費は
     通常、資産の見積耐用年数にわたり定額法を用いて認識される。建物の見積耐用年数は、25年から50年であり、設備（購入し
     た建物の初期改良費を含む。）については3年から10年である。リース資産改良費は資産計上され、その後リース期間か当該改
     良費の見積耐用年数（通常は3年から18年）のいずれか短い期間にわたり定額法で減価償却される。建物および設備の減価償却
     費は一般管理費に含められる。維持修繕費も一般管理費に計上される。処分損益は、その他の収益に含められる。
      土地建物および設備は、各四半期報告日に、減損の兆候について評価される。かかる兆候が存在する場合、回収可能価額
     （売却コスト控除後の公正価値または使用価値の高い方）を見積らなければならず、回収可能価額が帳簿価額を下回る額につ
     き減損損失が計上される。使用価値は、資産から生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値である。ある資産の
     減損の認識後は、当該資産の修正後の帳簿価額を反映するよう将来期間の減価償却費が修正される。減損がその後戻入れられ
     た場合には、減価償却費は将来に向かって修正される。
      ファイナンス・リースによるリース不動産は、土地建物および設備に資産として計上され、リース期間にわたり減価償却さ
     れる。
     金融保証

      金融保証契約は、特定の債務者がある負債性金融商品の条件に従った支払を期日に履行できなかった場合に保有者が被る損
     失を補填するために、保証発行者が所定の支払を行うことを要求する契約である。
      当行グループは、公正価値ベースで管理される一定の供与された金融保証に対して公正価値オプションを適用することを選
     択している。当行グループが公正価値で測定するものとして指定していない金融保証は、保証が供与された日の公正価値で財
     務諸表に当初認識される。当初認識の後、このような保証に基づく当行グループの負債は、償却累計額控除後の当初認識額
     と、貸借対照表日現在の金融債務を決済するのに必要な支出の最善の見積額のいずれか高い方で測定される。これらの見積り
     は、類似取引の実績および過去の損失の実績ならびに経営陣が決定した最善の見積りに基づき決定される。
      保証に関連する負債が増加した場合は、信用損失引当金繰入額として連結損益計算書に計上される。
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     リース取引
      当行グループは、主に土地建物に関するリース契約を、借手として締結している。これらの契約の条件の評価が行われ、
     リースはリース開始時における経済的実質に基づいてオペレーティング・リースまたはファイナンス・リースとして分類され
     る。
      ファイナンス・リースに基づく保有資産は、リース資産の公正価値相当額または最低リース料支払額の現在価値の低い方で
     連結貸借対照表に当初認識される。これに対応する貸手に対する負債は、ファイナンス・リース債務として連結貸借対照表に
     含まれる。最低リース料支払額の現在価値の計算に使用される割引率は、リースの計算利子率（決定可能な場合）または追加
     借入利子率である。変動リース料は、発生期間に費用として認識される。
      オペレーティング・リースの賃借債務は、リース期間にわたり定額法で費用として認識される。これは、借手が資産の物的
     使用を支配した時から開始する。リース・インセンティブは、リース料の減少として扱われ、同様にリース期間にわたり定額
     法で認識される。オペレーティング・リースに基づき発生する変動リース料は、発生期間に費用として認識される。
     従業員給付

     年金給付
      当行グループは、多数の年金制度を提供している。確定拠出制度に加え、確定給付制度として会計処理される退職給付制度
     も存在する。当行グループのすべての確定拠出制度の資産は、独立して管理されているファンドにおいて保有されている。拠
     出額は通常、給与の一定割合として決定され、従業員の提供するサービスに基づき、通常、拠出年度に費用計上される。
      確定給付制度として会計処理されるすべての退職給付制度は、確定給付制度債務の現在価値および関連する勤務費用を決定
     するため予測単位積増方式を用いて評価される。この方法においては、人口統計、昇給、金利およびインフレ率に関する仮定
     を含む数理計算に基づき決定が行われる。数理計算上の差異は、発生した期間にその他の包括利益に認識され、資本に表示さ
     れる。当行グループの給付制度の大部分は、積立式である。
     その他の退職後給付

      さらに、当行グループは、主に米国に居住している多数の現従業員および退職従業員に対し、非積立式拠出制の退職後医療
     制度を維持している。これらの制度は、退職者の適格医療費および歯科治療費が所定の免責額を超えた後にその所定の割合を
     支払うものである。当行グループは、これらの制度に対し、給付の支払期日に現金で資金を供給している。退職給付制度と同
     様に、これらの制度は、予測単位積増方式を用いて評価される。数理計算上の差異は、全額が発生した期間にその他の包括利
     益に認識され、資本に表示される。
      年金給付およびその他の退職後給付の会計処理に関する更なる情報については、注記35「従業員給付」を参照のこと。
     解雇給付

      解雇給付は、当行グループが通常の退職日前に雇用を終了させた場合や、従業員が当該給付を見返りに自発的退職を受け入
     れた場合に発生する。当行グループが詳細で正式な計画を明確に確約しており、撤回する現実的な可能性がない場合に、当行
     グループは解雇給付を負債および費用として認識する。自発的退職を勧奨するために行った募集の場合、かかる解雇給付は当
     該募集を受け入れると予想される従業員数に基づいて測定される。給付の期日が報告期間終了後12ヶ月より後に到来する場
     合、当該給付は現在価値に割り引かれる。その割引率は、優良社債の市場利回りを参照して決定される。
     株式を基礎とした報酬

      資本性金融商品として分類された報奨に関する報酬費用は、付与日において株式を基礎とした報奨の公正価値に基づき測定
     される。株式報奨については、公正価値は当該株式の市場相場価格から当該従業員の受け取らない予想配当金の現在価値を減
     額した上で、権利確定日後に何らかの制約があればその影響を調整する。修正直後の公正価値が修正直前の公正価値を超過す
     るよう報奨が修正された場合、再測定が行われ、それによる公正価値の増加は追加の報酬費用として認識される。
      当行グループは、認識済報酬費用に対応する金額を資本剰余金（以下「APIC」という。）に計上する。報酬費用は、従業員
     の当該報奨に関連する勤務の期間にわたり、または分割で交付される報奨に関しては当該部分の期間にわたり、定額法に基づ
     き計上される。見込まれる失効の見積りは、実際の失効があった場合または見込みの変更について、定期的に調整される。早
     期退職規定により名目的であるが非実体的な勤務期間を含む付与に関しては、費用認識の時期は、費用の償却期間を付与日か
     ら（権利確定日ではなく）従業員が報奨の適格基準を満たす日までに短縮することで早められる。分割で交付される報奨に関
     しては、各部分が別個の報奨とみなされ別個に償却される。
      現金決済型の株式を基礎とした報奨の報酬費用は、各貸借対照表日ごとに公正価値で再測定され、関連する従業員の勤務が
     提供される権利確定期間にわたり認識される。関連する債務は支払時までその他の負債に含まれる。
     自己普通株式購入義務

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      ドイツ銀行株式の先渡購入契約およびドイツ銀行株式を基礎数値とする売建プット・オプションは、株式数が固定され、固
     定額の現金による現物決済が必要とされる場合、自己普通株式購入義務として報告される。契約開始時に、この義務は先渡契
     約 またはオプションの決済金額の現在価値で計上される。ドイツ銀行株式の先渡購入契約および売建プット・オプションにつ
     いては、対応する額が株主持分に借方計上され、自己普通株式購入義務振替額として報告される。
      負債は発生主義により会計処理され、当該負債に係る利息コスト（貨幣の時間価値および配当から成る。）は、利息費用と
     して報告される。このような先渡購入契約および売建プット・オプションの決済時には、負債が消滅し、株主持分の借方計上
     額は自己普通株式に組み替えられる。
      このような先渡契約の対象となっているドイツ銀行普通株式は、基本的1株当たり利益計算目的では社外流通とみなされない
     が、希薄化後1株当たり利益計算目的では、実際に希薄化している範囲で社外流通とみなされる。
      ドイツ銀行株式に係るオプションおよび先渡契約で、株式数が固定され、現物決済が必要とされる場合は資本として分類さ
     れる。ドイツ銀行株式を基礎数値とするその他のすべての契約は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産または負債と
     して計上される。
     連結キャッシュ・フロー計算書

      連結キャッシュ・フロー計算書目的では、当行グループの現金および現金同等物は、重要な価値変動リスクがない、容易に
     換金可能な流動性の高い投資を含む。当該投資は現金および中央銀行預け金ならびに要求払銀行預け金を含んでいる。
      当行グループは、ビジネス・モデルに依拠して、キャッシュ・フローを営業活動、投資活動および財務活動の各区分に分類
     している（以下「マネジメント・アプローチ」という。）。当行グループにとって主たる営業活動は、金融資産および金融負
     債を運用管理することである。このため、長期借入金の発行および運用管理は、中核的な営業活動である。この点は、借入が
     主要な収益創出活動ではないために財務活動の一部となる非金融企業とは異なる。
      当行グループは、優先長期債務の発行を営業活動とみなしている。優先長期債務の構成要素は、仕組み債および資産担保証
     券（コーポレート・アンド・インベストメント・バンキングの事業ラインによって設計および実行され、収益創出活動であ
     る。）、ならびに財務部が発行する債務（他の資金源と交換可能であるとみなされている。）である。資金調達コストはすべ
     て、収益性を判断するために各事業活動に配賦されている。
      劣後長期債務および信託優先証券に関連したキャッシュ・フローは、当行グループの資本の不可欠な一部として、主に所要
     規制自己資本を満たす目的で管理されているため、優先長期債務に関連したキャッシュ・フローとは異なるものととらえられ
     る。このため、劣後長期債務および信託優先証券は他の営業負債とは交換不能であり、資本とのみ交換可能であることから、
     財務活動の一部であるとみなされている。
      連結キャッシュ・フロー計算書に記載されている金額は、外貨換算による変動や連結会社グループの変動による変動といっ
     た非資金項目を除外しているため、各期間ごとの連結貸借対照表における変動とは厳密には一致しない。
      純損益を通じて公正価値で計上する項目の残高の変動は、帳簿価額に影響を及ぼすすべての変動を示す。これには、市場の
     変動および資金の流出入による影響が含まれている。公正価値で計上する項目の残高の変動は通常、営業活動によるキャッ
     シュ・フローに表示されている。
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     02 －
     最近適用された会計基準書および新しい会計基準書
     最近適用された会計基準書

      2018年度に当連結財務諸表の作成上適用された、当行グループに関係がある会計基準書は以下のとおりである。
     IFRS  第2号　株式に基づく報酬

      2018  年1月1日、当行グループはIFRS第2号「株式に基づく報酬」についての修正を適用した。これは特定の種類の株式に基づ
     く報酬取引に関する会計処理を明確化するものである。IFRS解釈指針委員会を通じて策定された当該修正は、                                                   現金決済型の株
     式に基づく報酬取引に関する会計処理を明確化しており、当該会計処理に                                   は、業績条件、純額決済の特性を持つ株式に基づく
     報酬取引の分類、および株式に基づく報酬取引の分類を現金決済型から持分決済型に変更する際の会計処理が含まれる。当該
     修正は当行グループの連結財務諸表に重大な影響を与えなかった。
     IFRS  第9号　金融商品

      2018年1月1日、当行グループは、IAS第39号「金融商品：認識および測定」を置き換えるIFRS第9号「金融商品」を適用し
     た。IFRS第9号は、企業による金融資産の分類および測定方法について新たな要件を導入し、公正価値で測定するものとして指
     定された発行債務の負債に関する「自己の信用」の報告に対する変更を要求し、金融資産の減損に関する現在の規則を置き換
     え、ヘッジ会計の要件を修正している。当該基準はまた、企業に対して、より有益で関連性の高い開示を財務諸表の利用者に
     提供するよう求めている。当該基準は欧州連合（EU）の承認を受けている。
      IFRS第9号適用の結果、ドイツ銀行グループは財務諸表の表示の変更を導入した。これらの変更は連結損益計算書および連結
     貸借対照表における特定の勘定科目に関連している。
      IFRS第9号は、ヘッジ会計とリスク管理実務の整合性を高めることを目的とした新たなヘッジ会計の規則を組み込んでいる。
     全般的に、IAS第39号の規則に基づく一部の制限が廃止され、より多くの種類のヘッジ手段およびヘッジ対象項目にヘッジ会計
     が利用可能となる。IFRS第9号には、IFRS第9号のヘッジ会計の適用を延期してIAS第39号のヘッジ会計を引き続き適用するとい
     う会計方針の選択が含まれている。当行グループは、この会計方針を選択することを決定し、2018年1月1日にIFRS第9号のヘッ
     ジ会計を適用しなかった。しかし、当行グループは、IFRS第9号に関連するIFRS第7号「金融商品：開示」の修正により要求さ
     れる、ヘッジ会計の変更後の開示を導入した。
      2017年10月、IASBはIFRS第9号の修正「負の補償を伴う期限前償還要素」を公表した。これは、期限前償還額が実質的に未払
     いの元本および利息ならびに合理的な補償を表す場合、いわゆる負の補償（相互中断条項としても知られる）を伴う特定の期
     限前償還が可能な金融資産を、償却原価またはその他の包括利益を通じて公正価値で測定のいずれかで測定することを企業に
     認めるものである。合理的な補償はプラスの場合もマイナスの場合もある。当該修正より前には、負の補償の性質を持つ金融
     商品は元本および利息の支払いのみのテストの要件を満たさず、強制的に損益を通じて公正価値で測定されていた。当該修正
     はEUの承認を受けており、2019年1月1日以後開始事業年度から適用され、早期適用が認められている。2018年度第2四半期に、
     当行グループは、IFRS第9号「負の補償を伴う期限前償還要素」の修正を適用した。当該修正は、IFRS第9号への移行に関する
     影響の分析に重要な影響を及ぼさなかった。
     IFRS  第9号への移行に関する影響の分析

      本項では、IFRS第9号適用による分類および測定ならびに減損に関する変更の主要な側面を記載するとともに、ドイツ銀行の
     主要比率、規制上の自己資本、株主持分合計およびリスク・ウェイテッド・アセット（RWA）が受ける影響の概要を提供する。
     本項ではまた、ドイツ銀行の2017年度年次報告書に含まれているIAS第39号に基づく報告数値から2018年1月1日に適用された
     IFRS第9号に基づく数値への変動の分析を提供する。
      IFRS第9号の移行規則は、必ずしも過去の期間に対する遡及適用を要求しておらず、従って、当初の適用による影響は2018年
     度の株主持分の期首残高に反映されている。本報告書に記載の比較期間は、IAS第39号に基づく構成で表示されている。
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     主要な指標
                                            IFRS  第9号

                                    IAS  第39号
                              単位                        影響
                                                 1
                                          2018  年1月1日
                                  2017  年12月31日
                           百万ユーロ           63,174        62,503         -671
     IFRS株主資本合計
                           百万ユーロ           48,300        47,907         -393
     普通株式等Tier        1資本（完全適用ベース）
                           十億ユーロ            344        345        0.5
     リスク・ウェイテッド・アセット
                           百万ユーロ           52,921        52,528         -393
     Tier   1資本（完全適用ベース）
                                                         2
                               ％       14.0        13.9        -13
     CET  1比率（完全適用ベース）
                           十億ユーロ           1,395        1,395        -0.4
     レバレッジ・エクスポージャー
                                                         2
                               ％        3.8        3.8        -3
     レバレッジ比率（完全適用ベース）
                                                         2
                               ％        4.1        4.1        -3
     レバレッジ比率（段階的適用）
     1 　プロフォーマ・ベース
     2  ベーシス・ポイント
      2018年1月1日付でIFRS第9号を適用したことにより、ドイツ銀行の株主資本は671百万ユーロ減少した（199百万ユーロのタッ

     クス・ベネフィットを含む。）。規制上の資本は、規制上の内部格付手法（IRBA）によるこれらエクスポージャーの減損控除
     額がIFRS第9号による予想信用損失計上額より低くなることにより、393百万ユーロの減少であった。完全適用ベースのCET                                                         1比
     率は13ベーシス・ポイント下落したが、これは、予想信用損失の控除額が減少方向に影響する計算方法の変更により以前の見
     積りを上回った。また、完全適用ベースのレバレッジ比率は3ベーシス・ポイント下落した。
      ドイツ銀行は、CRR第473a条に基づく規制上の比率の計算に経過規定を適用しないことを決定した。そのため本項ではIFRS第
     9号の適用による全面的な影響についてのみ述べている。
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     規制自己資本、RWAおよびレバレッジ・エクスポージャーへの影響
     完全適用
                                         普通株式等Tier        1
                                貸借対照表上の
                                                    Tier   1資本
     単位：百万ユーロ
                                 株主持分合計
                                            資本
     2017  年12月31日現在残高                              63,174         48,300         52,921
     IFRS第9号導入による変動                                 -870         -870         -870
      分類および測定                                -193         -193         -193
      減損                                -677         -677         -677
      税効果                                 199         199         199
       分類および測定                                65         65         65
       減損                                134         134         134
     IFRS第9号による影響額、税引後                                 -671         -671         -671
     規制による控除額への調整
     予想損失額の計算結果からのマイナス                                           278         278
               1
     2018  年1月1日現在残高
                                     62,503         47,907         52,528
     1 　プロフォーマ・ベース
                                     リスク・ウェイテッ           レバレッジ・エクス

     単位：十億ユーロ
                                      ド・アセット            ポージャー
     2017  年12月31日現在残高                                      344          1,395
     変動                                         0           -0
      DTA  RWA／資産合計の変動
                                              1           -1
      SA  RWA／控除額の減少
                                              -0            0
               1
     2018  年1月1日現在残高
                                             345          1,395
     2017年12月31日現在比率                                       14.0％            3.8％
               1
     2018年1月1日現在比率
                                           13.9％            3.8％
     変動（ベーシス・ポイント）                                        -13            -3
     1 　プロフォーマ・ベース
     移行規定

                                         普通株式等Tier        1
                                貸借対照表上の株
                                                    Tier   1資本
     単位：百万ユーロ
                                 主持分合計
                                            資本
     2017  年12月31日現在残高                              63,174         50,808         57,631
     IFRS第9号導入による変動                                 -870         -870         -870
      分類および測定                                -193         -193         -193
      減損                                -677         -677         -677
      税効果                                 199         199         199
       分類および測定                                65         65         65
       減損                                134         134         134
     IFRS第9号による影響額、税引後                                 -671         -671         -671
     規制による控除額への調整
     予想損失額の計算結果からのマイナス                                           223         278
               1                                  2
     2018  年1月1日現在残高                                       50,359
                                     62,503                  57,238
     1 　プロフォーマ・ベース
     2 　CRR移行規定に従った80％の段階的適用を考慮したプロフォーマ・ベース
                                     リスク・ウェイテッ           レバレッジ・エクス

     単位：十億ユーロ
                                      ド・アセット            ポージャー
     2017  年12月31日現在残高                                      343          1,396
     変動                                         0           0
      DTA  RWA／資産合計の変動
                                              1           0
                                352/851


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                                                            有価証券報告書
      SA  RWA／控除額の減少
                                              -0            0
               1
     2018  年1月1日現在残高
                                             344          1,396
     2017年12月31日現在比率                                       14.8％            4.1％
               1
     2018年1月1日現在比率
                                           14.6％            4.1％
     変動（ベーシス・ポイント）                                        -15            -3
     1 　プロフォーマ・ベース
     事業部門別の主要な信用エクスポージャーのカテゴリー

      IFRS  第9号の導入に伴い、ドイツ銀行はリスク・レポートにおける信用エクスポージャーの表示方法の見直しを行った。主要
     な信用エクスポージャーのカテゴリーの定義が拡大したため、一部の商品のみを表示するのではなく、IFRS第9号に基づく分類
     および測定に関わらずすべての商品を表示することを決定した。以下の表は、主要な信用エクスポージャーの各カテゴリーに
     関する2017年度の比較数値を示したものである。カテゴリーの内容については、リスク・レポートの「信用リスク・エクス
     ポージャー」の項に記載されている。
                              貸出金       オフバランス・シート                 OTC  デリバティブ

                       2018  年     2017  年     2018  年     2017  年     2018  年     2017  年
                      12 月31日      12 月31日      12 月31日      12 月31日      12 月31日      12 月31日
     単位：百万ユーロ                   現在       現在       現在       現在       現在       現在
     コーポレート・アンド・イン
                      164,163       153,473       217,203       206,021        27,028       30,993
     ベストメント・バンク
     プライベート・アンド・コ
                      269,384       270,398        45,969       46,082         353       422
     マーシャル・バンク
     アセット・マネジメント                    68       87       131        69        0       0
     コーポレートおよびその他                   216        26       351       159        37       15
     合計                 433,832       423,984       263,654       252,331        27,417       31,430
                          負債性有価証券             レポおよび類似取引                      合計

                       2018  年     2017  年     2018  年     2017  年     2018  年     2017  年
                      12 月31日      12 月31日      12 月31日      12 月31日      12 月31日      12 月31日
     単位：百万ユーロ                   現在       現在       現在       現在       現在       現在
     コーポレート・アンド・イン
                       90,062       86,272       76,032       99,335       574,488       576,094
     ベストメント・バンク
     プライベート・アンド・コ
                       12,387       14,421         260       835     328,353       332,158
     マーシャル・バンク
     アセット・マネジメント                   419       106        0       0      618       262
     コーポレートおよびその他                  39,989       42,187        5,175       4,630       45,768       47,017
     合計                 142,857       142,986        81,467       104,800       949,227       955,531
                                353/851








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     分類および測定
      以下の表は、オンバランスおよびオフバランスのポジションに対する引当金を除き、分類および測定の対象となる資産合計
     が 2017  年12月31日現在のIAS第39号から2018年1月1日現在のIFRS第9号への                               変更によって受けた影響の概要を示している。
                       IAS  第39号                          IFRS  第9号

                                 分類変更          再測定
                       帳簿価額                            帳簿価額
     単位：百万ユーロ
                                  (ii)         (iii)
                    2017  年12月31日現在                          2018  年1月1日現在
                        (i)                          (iv=i+ii+iii)
     純損益を通じて公正価値で測定
                                    2,535           -3
      売却可能（IAS第39号）から                        -                           -
                                    41,914           -3
      償却原価（IAS第39号）から                        -                           -
                                    -5,900
      償却原価（IFRS第9号）へ                        -                  -         -
      その他の包括利益を通じて
                                    -6,508
                             -                  -         -
      公正価値で測定（IFRS第9号）
      へ
     純損益を通じて公正価値で測定合
                          636,970          32,041           -6       669,004
     計
     その他の包括利益を通じて
     公正価値で測定
                                    41,219          -104
      売却可能（IAS第39号）から                        -                           -
                                    9,943           64
      償却原価（IAS第39号）から                        -                           -
      純損益を通じて公正価値で
                                    6,508
                             -                  -         -
      測定（IAS第39号）から
      償却原価（IFRS第9号）へ                        -         -         -         -
      純損益を通じて公正価値で
                             -         -         -         -
      測定（IFRS第9号）へ
     その他の包括利益を通じて
                                    57,671           -40        57,631
                             -
     公正価値で測定合計
     償却原価で測定
      償却原価（IAS第39号）から                        -         -         -         -
                                    5,642           24
      売却可能（IAS第39号）から                        -                           -
      純損益を通じて公正価値で
                                    5,900          -184
                             -                           -
      測定（IAS第39号）から
      その他の包括利益を通じて
                                    -6,773
                             -                  -         -
      公正価値で測定（IFRS第9号）
      へ
      純損益を通じて公正価値で
                                   -41,914
                             -                  -         -
      測定（IFRS第9号）へ
                          780,721         -37,145           -159        743,417
     償却原価で測定合計
                           8,396                   230        8,626
     税金資産                                  -
                           49,397         -49,397
     売却可能（IAS第39号）                                           -         -
                           3,170         -3,170
     満期保有（IAS第39号）                                           -         -
     IFRS  第9号による分類変更および
                         1,478,654             0         24     1,478,678
     再測定の影響を受けた金融資産残
     高合計
     減損

      以下の表は、2017年12月31日現在の償却原価またはその他の包括利益を通じて公正価値で測定されるすべての負債性金融商
     品、ならびに金融保証を含むオフバランス・シートの貸出コミットメントに対するIAS第39号に基づく引当金（以下の表におい
     てオンバランスおよびオフバランスのポジションと記している）から、2018年1月1日現在のIFRS第9号に基づく予想信用損失引
     当金へ調整の概要を示している。
                       IAS  第39号                          IFRS  第9号

                    オンバランスおよび                              オンバランス
                     オフバランスの                            およびオフバラン
     単位：百万ユーロ
                    ポジションに対する                    IFRS  第9号のECL      スのポジションに
                        引当金        分類変更による         モデル導入によ         対する引当金
                    2017  年12月31日現在            変動         る変動      2018  年1月1日現在
                        (i)          (ii)         (iii)       (iv=i+ii+iii)
     純損益を通じて公正価値で測定
      売却可能（IAS第39号）から                        -         -         -         -
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      償却原価（IAS第39号）から                        -         -         -         -
      償却原価（IFRS第9号）へ                        -         -         -         -
      その他の包括利益を通じて
                             -         -         -         -
      公正価値で測定（IFRS第9号）
      へ
     純損益を通じて公正価値で測定合
                             -         -         -         -
     計
     その他の包括利益を通じて
     公正価値で測定
      売却可能（IAS第39号）から                        -         -         12         12
      償却原価（IAS第39号）から                        -         -         0         0
      純損益を通じて公正価値で
                             -         -         -         -
      測定（IAS第39号）から
      償却原価（IFRS第9号）へ                        -         -         -         -
      純損益を通じて公正価値で
                             -         -         -         -
      測定（IFRS第9号）へ
     その他の包括利益を通じて
                             -         -         12         12
     公正価値で測定合計
     償却原価で測定
      償却原価（IAS第39号）から                      3,856           -        737        4,594
      売却可能（IAS第39号）から                        -         -         -         -
      純損益を通じて公正価値で
                             -         -         9         9
      測定（IAS第39号）から
      その他の包括利益を通じて
                             10         -10          -         -
      公正価値で測定（IFRS第9号）
      へ
      純損益を通じて公正価値で
                             55         -55          -         -
      測定（IFRS第9号）へ
     償却原価で測定合計                       3,921          -65         746        4,603
     IFRS  第9号のECLモデルにより影響
     を受けたオンバランスのポジショ                       3,921          -65         758        4,615
     ン合計
     オフバランス・シート                        285          -         -6         280
     IFRS  第9号のECLモデルにより影響
     を受けたオンバランスおよびオフ                       4,207          -65         753        4,894
     バランスのポジション合計
     IFRS  第15号　顧客との契約から生じる収益

      2018年1月1日、当行グループは、IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」（IFRS第15号の当初公表の後に公表された修
     正を含む。）を適用した。当該基準は、収益認識の方法および時期について規定しているが、IFRS第9号の適用対象である金融
     商品に関連した収益認識には影響を及ぼさない。新たな要件は、IFRSにおいて収益認識を規定していた他のいくつかのIFRSの
     基準および解釈指針を置き換え、すべての顧客との契約に適用される単一の、原則主義の、5つのステップから成るモデルを規
     定している。また当該基準は企業に対して、より有益で関連性の高い開示を財務諸表の利用者に提供するよう要求している。
     当行グループは初度適用時の処理方法として累積的影響方式を適用し2018年1月1日以降に開始する報告期間からIFRS第15号を
     適用した開示を行うことができる。IFRS第15号は、当行グループの連結財務諸表に重大な影響を及ぼさなかった。この影響
     は、関連費用控除前の当行グループの収益の分解を含む、拡大された開示内容の表示のみに限定されている。
     新しい会計基準書

      2018年12月31日現在では適用時期が到来していなかったために当財務諸表の作成上は適用されなかった会計基準書は以下の
     とおりである。
     IFRS  第3号　企業結合

      2018  年10月、IASBはIFRS第3号「企業結合」に対する修正を公表した。これらの修正は、事業を取得したのか、資産グループ
     を取得したのかの決定を明確化するものである。従来の定義では、投資家等に対する配当の形式によるリターン、コストの引
     き下げまたはその他の経済的便益に焦点を当てていたが、修正された事業の定義では、事業の活動が顧客に対する財および
     サービスの提供であることを強調している。取得企業がのれんを認識するのは事業を取得した場合のみであるため、事業と資
     産グループの区別は重要である。当該修正は2020年1月1日以降開始事業年度から適用され、早期適用が認められている。当該
     修正は当行グループの連結財務諸表に重大な影響を与えない見込みである。                                   当該修正は、EUの承認をまだ受けていない。
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     IFRS  第16号　リース
      2016年1月、IASBはIFRS第16号「リース」を公表した。これは、単一の借手の会計モデルを導入し、基礎となる資産の価値が
     低い場合を除き、期間が12ヶ月を超えるすべてのリースに関して資産および負債を認識するよう借手に求めるものである。借
     手は、基礎となるリース資産の使用権を表す使用権資産およびリース料の支払債務を表すリース債務を認識するよう求められ
     る。貸手の現行の会計処理に対する変更は、軽微なものに留まる。当該基準はまた企業に対して、より有益で関連性の高い開
     示を財務諸表の利用者に提供するよう要求している。IFRS第16号は2019年1月1日以後開始事業年度から適用される。当該基準
     はEUの承認を受けている。
      当行グループは、グループ全体の導入プログラムにおいてIFRS第16号の初度適用の影響を分析した。リースの大部分は土地
     および建物に関するものであり、その他のカテゴリーは社用車および技術・IT機器に関するものであった。
      当行グループは、移行に際し、IAS第17号「リース」およびIFRIC第4号「契約にリースが含まれているか否かの判断」を適用
     してリースとして識別された契約にIFRS第16号の実務的手法を適用する予定である。
      当行グループは、修正遡及アプローチの適用を選択しており、比較数値の修正再表示は行わない。修正遡及アプローチに基
     づき、当行グループは、（ⅰ）リース債務と同額で使用権資産を測定する、または（ⅱ）移行時の割引率を用いて使用権資産
     を遡及的に測定する、のいずれかをリースごとに選択することができる。（ⅱ）のアプローチの結果として生じる使用権資産
     とリース債務の差額は、移行時に利益剰余金の期首残高に対する調整として認識されることになる。
      初度適用に際して、当行グループは、IAS第17号に基づきオペレーティング・リースとして分類されるリースに対して（ⅰ）
     のアプローチを適用する予定である。ただし、規模が比較的大きい不動産リースについて、当行グループは（ⅱ）のアプロー
     チを選択する予定であり、これによって移行時に利益剰余金の期首残高に対し150百万ユーロの調整（繰延税金考慮後）が生じ
     ると予想されている。
      さらに、過年度に不利なオペレーティング・リースに関して認識された引当金と営業負債は、移行時に認識が中止され、使
     用権資産の価額が同額分減額されることになる。
      適用時に予想される影響により、貸借対照表において、使用権資産および対応する負債の認識に関連するそれぞれ約33億
     ユーロおよび35億ユーロの増加が生じることになる。これにより、当行グループの株主資本合計は全体で150百万ユーロ減少す
     ることとなる（繰延税金考慮後）。当行グループが2019年度第1四半期に導入プロジェクトを完了した際、これらの見積りは変
     更される可能性がある。
     IFRS  第17号　保険契約

      2017年5月、IASBはIFRS第17号「保険契約」を公表した。これは、当該基準の範囲内における保険契約の認識、測定、表示お
     よび開示の原則を確立するものである。IFRS第17号は、企業が各国の会計基準を用いて保険契約を会計処理することを許容し
     ていたがために数多くの異なるアプローチが生じていたIFRS第4号を置き換えている。IFRS第17号は、すべての保険契約につい
     て一貫した方法での会計処理を求めることにより、IFRS第4号によって生じていた比較可能性の問題を解決して投資家と保険会
     社の双方に利益をもたらすものである。保険負債は、取得原価ではなく現在価値を用いて会計処理されることになる。この情
     報は定期的に更新され、より有用な情報を財務諸表の利用者に提供することになる。IFRS第17号は、2021年1月1日以後開始事
     業年度から適用される。当行グループの現在の事業活動に基づき、IFRS第17号が当行グループの連結財務諸表に重要な影響を
     及ぼすことはない見込みである。当該基準はEUの承認をまだ受けていない。
     IFRS  の2015-2017年サイクルの改善

      2017年12月、IASBは、2015-2017年サイクルに関するIASBの年次改善プロジェクトの一環として、複数のIFRS基準の修正を公
     表した。これには、IFRS第3号「企業結合」、IAS第12号「法人所得税」およびIAS第23号「借入コスト」に関連する、表示、認
     識または測定に関する会計上の変更を伴う修正、ならびに用語または編集上の修正が含まれる。当該修正は2019年1月1日以後
     開始事業年度から適用され、早期適用が認められている。当行グループは、当該修正は当行グループの連結財務諸表に重要な
     影響を及ぼさないと予想している。当該修正は、EUの承認を受けている。
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     03 －
     取得および処分
     企業結合

      2018  年度、2017年度および2016年度において、当行グループは企業結合として会計処理される取得は行わなかった。

     支配を維持する非支配持分の取得および処分

     DWS  株式の新規株式公開によるドイツ銀行の所有持分

      ドイツ銀行は、2018年2月26日、フランクフルト証券取引所の規制市場において、子会社であるDWS                                              Group   GmbH  & Co.  KGaA（以
     下「DWS」という。）の計画された新規株式公開（以下「IPO」という。）を進める意向であることを発表した。当該IPOは、
     DWSの単独株主であるDB            Beteiligungs       Holding    GmbH（ドイツ銀行AGの100％子会社）が直接保有する既存株式の売却のみから
     成る。発行総株数は、4.5百万株のオーバーアロットメント（グリーンシュー）を含むDWS株式44.5百万株から構成される。
      2018年3月22日に公表されたとおり、IPOで提供される株式の募集価格は1株当たり32.50ユーロに設定されていた。2018年3月
     31日現在、DWS株式40.0百万株が新規投資家に売却された。募集価格に基づくDWSの時価総額は65億ユーロであった。ドイツ銀
     行は、DWS株式の発行により13億ユーロの総収入を受け取り、ドイツ銀行以外の投資家がDWSの20.0％を保有することとなっ
     た。その後、ドイツ銀行はIPO後も引き続きDWSの支配株主となっている。
      当行グループの連結財務諸表上の新規株式公開日時点のDWS純資産の最終帳簿価額は60億ユーロであった。これには、米国の
     アセット・マネジメント事業から2018年4月2日にDWSに譲渡された純資産が含まれる。当該純資産は、関係するグループ企業間
     の拘束力のある契約に従い、当該株式公開の要素を構成している。
      ドイツ銀行のDWSに対する所有持分の変動による影響および当該変動が報告期間末の株主持分に及ぼす影響の概要は以下の表
     のとおりである。
     ドイツ銀行のDWSに対する所有持分および株主持分に及ぼす影響

     単位：百万ユーロ                                                  2018  年度
     IPO時点のドイツ銀行の所有持分                                                   5,991
     ドイツ銀行の所有持分の純減少額                                                  -1,229
     当期純損益に対するドイツ銀行の持分                                                    239
     その他の包括利益に対するドイツ銀行の持分                                                    149
     その他の株主資本変動に対するドイツ銀行の持分                                                    37
     報告期間末におけるドイツ銀行のDWSに対する所有持分                                                   5,187
     IPO  に伴う超過額                                                   73
     報告期間末においてドイツ銀行のDWSに対する所有持分の変動が株主持分に及ぼす影響額合計                                                   5,260
      設定期間末（2018年4月20日）までに、合計4.5百万株のグリーンシューのうち、1,018,128株が新規株主に割り当てられ、こ

     れによってDWSの外部株主の割合は20.51％に増加した。
     処分

      2018年度、2017年度および2016年度において、当行グループはいくつかの子会社／事業の処分を完了した。これらの処分は

     主に、当行グループが以前に売却目的保有として分類していた事業である。その結果、2018年度における処分にはポーランド
     のPCB事業の一部売却が含まれており、2017年度における処分には当行グループのアルゼンチンの子会社Deutsche                                                     Bank   S.A.お
     よびSal.     Oppenheimのルクセンブルクに拠点を置くファンドの事務管理および受託事業が含まれている。2016年度における売
     却は、Abbey      LifeおよびMaher        Terminals     Port   Elizabethの売却から成っていた。これらの取引の詳細については、注記26
     「売却目的保有の非流動資産および処分グループ」を参照のこと。2018年度、2017年度および2016年度においてこれらの処分
     に対して受け取った対価総額（このうち現金）は、それぞれ398百万ユーロ（現金164百万ユーロ）、129百万ユーロ（現金）お
     よび20億ユーロ（現金）であった。以下の表は、これらの処分に含まれていた資産および負債を示している。
     単位：百万ユーロ                             2018  年度       2017  年度       2016  年度

     現金および現金同等物                                  50         47          0
     残りの全資産                                 4,619          848        14,858
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     処分資産合計                                 4,669          895        14,858
     処分負債合計                                 6,035          814        12,250
     04 －

     事業セグメントおよび関連情報
     　当行グループのセグメント情報は、「マネジメント・アプローチ」に従って作成されている。これは、最高業務意思決定者

     （ドイツ銀行マネジメント・ボード）が、セグメントに資源を配分し経営成績を評価するために日常的に検討を行う、企業の
     内部経営管理報告を基礎としたセグメントを表示することを要求している。
     事業セグメント

      当行グループのセグメント報告は、内部経営管理報告システムに反映されている組織体制に沿って行われており、事業セグ

     メントの経営成績の評価および事業セグメントへの資源配分の基礎となっている。組織体制の変更による修正再表示は、概し
     て、当行グループの経営管理報告システムにおいて考慮された場合に、前期の比較数値の表示に反映された。
      当行グループの事業運営は            以下のコーポレート部門から成る部門構造に基づき編成されている。
     －　コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（以下「CIB」という。）
     －　プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（以下「PCB」という。）
     －　アセット・マネジメント（以下「AM」という。）
      ドイツ銀行の過年度に報告されたセグメント情報からの主な変更の概要は以下のとおりである。
      2018年度第1四半期に、同業他社の報告書との協調性を高めるためにCIBの「セールス／トレーディング（債券および為
     替）」の収益区分の定義が更新され、より関連性の高い比較が可能になった。その結果、「ファイナンシング」の区分はなく
     なり、過年度において当該区分の下で報告されていた収益の大半（2017年度については95％超）が「セールス／トレーディン
     グ（債券および為替）」の区分に、残りが「その他」の区分に振り替えられた。当四半期において、上場デリバティブ・アン
     ド・クリアリング部門に関連する収益は、事業の優先順位に沿った形とするため、セールス／トレーディング（債券および為
     替）からセールス／トレーディング（株式）に振り替えられた。比較期間の表示は、これに伴い修正再表示されている。
      2018年5月、ドイツ銀行は、Deutsche                      Bank  Privat-    und  Gesch   äftskunden     AGとポストバンクをDB              Privat-    und
     Firmenkundenbank         AGに統合した。当行グループのポルトガルのリテール事業売却契約および2018年度第1四半期におけるポーラ
     ンドのリテール事業の一部売却契約を受け、これらのプライベート・アンド・コマーシャル・クライアンツ・                                                   インターナショ
     ナル  （PCCI）事業と、華夏銀行およびPCSの処分事業の収益は、当行グループの撤退事業をより適切に反映するために個別の区
     分に報告されている。その結果、2018年度第2四半期より、PCBの収益は以下のように報告される。
     －　プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）
     －　プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）：ベルギー、インド、イタリアおよびスペイン
       における事業
     －　ウェルス・マネジメント（グローバル）
     －　撤退事業：ポーランドとポルトガルにおける事業およびプライベート・クライアント・サービス（PCS）、ならびに過年度
       における華夏銀行
      比較期間の表示は、これに従い調整されている。
      2017年3月、ドイツ銀行は、ドイチェ・アセット・マネジメントの新規株式公開（IPO）を行う意向について公表していた
     が、これは2018年3月に完了した。2018年3月23日より、持株会社であるDWS                                   Group   GmbH   & Co.  KGaAの株式はフランクフルト証
     券取引所に上場している。2018年度第1四半期に、コーポレート部門の「ドイチェ・アセット・マネジメント」は「アセット・
     マネジメント」に名称が変更された。ドイツ銀行はIPO後も引き続き、DWSの主要株主である。
      2018年度以降、管理費用は、予算に基づきコーポレート部門に配分されている。予算と実績の配分の乖離は、「コーポレー
     トおよびその他」にまとめて計上される。OECD移転価格ガイドラインにおいて定義されている株主取引に関連する管理費用
     （すなわち、特定のグループ機能に関する費用）は、セグメントに配分されなくなり、代わりに「コーポレートおよびその他
     （C&O）」（旧「連結および調整（C&A）」）にまとめて計上される。これらの管理費用は、2018年度において422百万ユーロ、
     2017年度において371百万ユーロであった。評価および期間差異、ならびに各部門に配分されない財務関連項目および全社的項
     目を含め、過去にC&Aに報告されていたすべての区分は、引き続きC&Oに計上される。比較期間の表示は、これに伴い調整され
     ている。
      2017年度より、非中核事業部門（NCOU）は独立した部門ではなくなった。2016年12月31日現在残っていたレガシー資産は現
     在、対応する事業セグメント（主にコーポレート・アンド・インベストメント・バンクおよびプライベート・アンド・コマー
     シャル・バンク）に管理されている。
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     セグメント純損益の測定

      セグメント報告は、セグメント別の経営成績を管理報告上の区分方法を基に表示すること（事業セグメントの経営成績と連

     結財務諸表の経営成績との調整を含む。）を要求している。当該調整は、「マネジメント・レポート：経営および財務の概
     況：ドイツ銀行グループ：コーポレート部門：コーポレートおよびその他」に表示されている。各セグメントについて提供さ
     れる情報は、最高経営意思決定者により定期的に検討されているセグメント純損益、資産およびその他の情報に関する内部経
     営管理報告に基づいている。当行グループの内部経営管理報告では、セグメント資産は連結の観点から表示されている。すな
     わち、これらの金額にはセグメント間残高が含まれていない。
      当行グループの経営管理報告においてIFRSに準拠しない会計処理方法が使用されるのはまれであり、その場合、評価の相違
     または分類の相違のいずれかである。最大の評価の相違は、経営管理報告上は公正価値で測定するのに対し、IFRSでは償却原
     価で測定すること、および自己株式に係るトレーディング損益を経営管理報告上は収益に認識する（主にCIB）のに対し、IFRS
     では資本に認識することに関連している。主要な分類の相違は、非支配持分に関連している。これは、収益、信用損失引当金
     繰入額、利息以外の費用および法人所得税費用に対する少数株主の正味持分である。非支配持分は、経営管理報告上は事業の
     税引前利益の構成要素として報告（コーポレートおよびその他（C&O）で戻入）され、IFRSでは純利益の配分先の一つの構成要
     素として報告される。
      当行グループの事業活動はその性質が多岐にわたり、かつその営業活動は統合されているため、収益および費用項目を各事
     業セグメントへ配分するために一定の見積りおよび判断がなされている。
      経営管理報告システムは、各事業セグメントの活動により使用または提供される資金の価値に従い、当行グループ外部から
     の純利息収益を配分し、当行グループがホールセール市場において利用可能な資金調達価格を参照して移転価格を設定してい
     る。さらに、自己株式による資金調達を行う法的に独立した事業単位を保有する競合他社との比較可能性を保つため、当行グ
     ループは、各事業セグメントの平均株主資本の割合に応じて、当行グループ連結資本に係る名目上の正味利息収益を配分して
     いる。
      経営陣は、資本および関連比率に関する一定の測定尺度が各事業セグメントの財務成績に関するより有用な指標を提供する
     と考えているため、これらを内部経営管理報告システムの一環として利用している。当行グループは、投資家およびアナリス
     トが、当行グループ経営陣の事業経営について洞察を深め、当行グループの経営成績をよりよく理解できるように、これらの
     測定尺度を開示している。これらの測定尺度は、以下の項目を含んでいる。
     平均株主資本の配分－          2017年度より、株主資本は各セグメントの所要規制自己資本に基づき当行グループのセグメントに全額

     配分されており、外部に公表された当行グループの普通株式等Tier                                1資本比率および当行グループのレバレッジ比率の目標を
     達成するのに必要な株主資本の金額に上限が設けられなくなった。所要規制自己資本は、当行グループの普通株式等Tier                                                         1資
     本比率、当行グループのレバレッジ比率および当行グループのストレス下でのキャピタル・ロスに対する各セグメントの総合
     的な貢献を反映している。3つの要素それぞれへの貢献は、その相対的な重要性と当行グループに対する制約を反映して加重計
     算される。普通株式等Tier             1資本比率およびレバレッジ比率に対する貢献は、CRR/CRD                           4規則が完全実施されると仮定して、リ
     スク・ウェイテッド・アセット（RWA）およびレバレッジ比率エクスポージャー（LRE）を通じて測定される。当行グループの
     ストレス下でのキャピタル・ロスは、定義されたストレス・シナリオにおける当行グループの全体的な経済リスク・エクス
     ポージャーの尺度である。のれんおよびその他の無形資産は、配分された有形株主資本および各リターンの算定を可能にする
     ために、引き続き当行グループのセグメントに直接帰属する。株主資本および有形株主資本は月次で配分され、四半期および
     通年にわたる平均値が算出される。比較期間である2016年度および2017年度のすべての期間は修正再表示されている。
      2016年12月のセグメントの平均株主資本は、同期間末の現在価格を表している。各セグメントの現在価格と当行グループの
     平均金額の差額は、C&Oに計上されている。
      2017年度より非中核事業部門（NCOU）は個別のコーポレート部門ではなくなったため、2017年度の平均株主資本の配分にお
     いて、2016年度末からのNCOUの残高はコーポレートおよびその他（C&O）に配分されている。
      純収益、税引前利益（損失）および関連比率の構成要素としての純利息収益は、コーポレート・アンド・インベストメン
     ト・バンクの米国非課税有価証券について、完全な課税対象ベースで表示されている。これにより、経営陣は、課税対象有価
     証券と非課税有価証券のパフォーマンスを比較可能な形で測定することができる。この表示により、コーポレート・アンド・
     インベストメント・バンクの純利息収益は、2018年度通年において42.4百万ユーロ（2017年度通年において113.6百万ユーロ、
     2016年度通年は126.4百万ユーロ）増加した。この増加は、C&Oにおける戻入を通じて、当行グループの連結数値において相殺
     されている。大部分の米国非課税有価証券に関して完全な課税対象ベースの純利息収益の算定に使用した税率は、2018年度に
     おいて21％、2017年度および2016年度において35％である。
     セグメント別の経営成績

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      以下の表は、当行グループの事業セグメント別の業績（IFRSに基づく連結                                  経営  成績への調整を含む。）を示すものである。
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                                                      2018  年度
                    コーポレー      プライベー
                   ト・アンド・      ト・アンド・      アセット・マネ        非中核事業      コーポレート
                                                     連結合計
     単位：百万ユーロ
                   インベストメ       コマーシャ       ジメント        部門    およびその他
     （別途記載のものを除く。）               ント・バンク       ル・バンク
        1
     純収益
                      13,046      10,158        2,186        -      -73    25,316
                        120      406        -1      -       0    525
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用:
                       3,970      4,001        787       -     3,055     11,814
     報酬および手当
     一般管理費                  8,115      4,867        929       -     -2,624     11,286
                         0      0       0      -       0     0
     保険業務に係る費用
     のれんおよびその他の無形資
                         0      0       0      -       0     0
     産の減損
                        287       55       19      -       0    360
     再構築費用
                      12,372       8,923       1,735        -      431    23,461
     利息以外の費用合計
                        24       -0       85      -      -109       0
     非支配持分
     税引前利益（損失）                   530      829       367       -      -396     1,330
                       95％      88％       79％       -      N/M     93％
     費用収益比率
       2
     資産
                      988,531      343,704        10,030         -     5,872   1,348,137
     非流動資産への追加                   514      516        43      -      575    1,647
     リスク・ウェイテッド・ア
                      236,306       87,709       10,365         -     16,053     350,432
        3
     セット
     CRD  4レバレッジ・エクスポー
                      892,653      354,584        5,044        -     20,644    1,272,926
     ジャー算定値（報告日におけ
     るスポットの価額）
     平均株主資本                 43,427      14,514        4,669        -       0   62,610
     税引後平均有形株主資本利益
                        1％      5％       18％        -      N/M     1％
      ▶
     率
                 ▶
     税引後平均株主資本利益率
                        1％      4％       6％       -      N/M     0％
     1
      以下を含む：
      純利息収益                 3,574      6,077        -52       -     3,592     13,192
      持分法適用投資による純利益
                        170        2       41       -       6    219
     （損失）
     2
      以下を含む：
      持分法適用投資                  556       78       240       -       5    879
     N/M －表記するに値しない
     3 　リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用ベースに基づいている。
     ▶ 　当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2018年12月31日
       終了年度：74％）を反映している。セグメントの税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、セグメン
       トに起因しない永久差異の影響を除外するよう当行グループの実効税率が調整されたため、2018年12月31日終了年度のセグメントの税率
       は28％となった。
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                                                      2017  年度
                    コーポレー       プライベー
                   ト・アンド・       ト・アンド・      アセット・マネ        非中核事業      コーポレート
                                                     連結合計
     単位：百万ユーロ
                   インベストメ       コマーシャ       ジメント        部門    およびその他
     （別途記載のものを除く。）               ント・バンク       ル・バンク
        1
     純収益
                      14,227      10,178        2,532        -      -489    26,447
                        213      313        -1      -       -0     525
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用:
                       4,364      4,027        812       -     3,050     12,253
     報酬および手当
     一般管理費                  8,441      5,012        978       -     -2,458     11,973
                         0       0       0      -       0     0
     保険業務に係る費用
     のれんおよびその他の無形資
                         6      12        3      -       0     21
     産の減損
                        81      360        6      -       0    447
     再構築費用
                      12,892       9,411       1,799        -      593    24,695
     利息以外の費用合計
                        26      -12        1      -      -16      0
     非支配持分
     税引前利益（損失）                  1,096        465       732       -     -1,066      1,228
                       91％       93％       71％       -      N/M     93％
     費用収益比率
       2
     資産
                     1,127,028        333,069        8,050        -     6,586   1,474,732
     非流動資産への追加                   125      551        60      -     1,067     1,803
     リスク・ウェイテッド・ア
                      231,574       87,472        8,432        -     16,734     344,212
        3
     セット
     CRD  4レバレッジ・エクスポー
                     1,029,946        344,087        2,870        -     17,983    1,394,886
     ジャー算定値（報告日におけ
     るスポットの価額）
     平均株主資本                 44,197      14,943        4,687        -       99   63,926
     税引後平均有形株主資本利益
                        2％      2％       56％        -      N/M     -1％
      ▶
     率
                 ▶
     税引後平均株主資本利益率
                        2％      2％       10％        -      N/M     -1％
     1
      以下を含む：
                       4,104      5,875        -19       -     2,418     12,378
     純利息収益
     持分法適用投資による純利益
                        81       3       44       -       9    137
     （損失）
     2
      以下を含む：
                        553       91       211       -       10     866
     持分法適用投資
     N/M －表記するに値しない
     3 　リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用ベースに基づいている。
     ▶ 　当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2017年12月31日
       終了年度：160％）を反映している。セグメントの税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、セグメ
       ントに起因しない永久差異の影響を除外するよう当行グループの実効税率が調整されたため、2017年12月31日終了年度のセグメントの税
       率は33％となった。
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                                                            有価証券報告書
                                                      2016  年度
                    コーポレー       プライベー
                   ト・アンド・       ト・アンド・      アセット・マネ        非中核事業      コーポレート
                                                     連結合計
     単位：百万ユーロ
                   インベストメ       コマーシャ       ジメント        部門    およびその他
     （別途記載のものを除く。）               ント・バンク       ル・バンク
        1
     純収益
                      16,764      11,090        3,015      -382       -473    30,014
                        816      439        1     128        -0    1,383
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用:
                       4,062      4,075        737      68      2,931     11,874
     報酬および手当
     一般管理費                  9,280      4,888       1,026      2,659       -2,398     15,454
                         0       0      374       0       0    374
     保険業務に係る費用
     のれんおよびその他の無形資
                        285        0     1,021       -49        -0    1,256
     産の減損
                        299       142        47      ▶       -7     484
     再構築費用
                      13,926       9,104       3,205      2,682        525    29,442
     利息以外の費用合計
                        49       0       0     -4       -46      0
     非支配持分
     税引前利益（損失）                  1,973      1,547        -190     -3,187        -952     -810
                       83％       82％       106％       N/M       N/M     98％
     費用収益比率
       2
     資産
                     1,201,894        329,869        12,300       5,523       40,959    1,590,546
     非流動資産への追加                   22      480        1      0     1,517     2,019
     リスク・ウェイテッド・ア
                      237,596       86,082        8,960      9,174       15,706     357,518
        3
     セット
     CRD  4レバレッジ・エクスポー
                      954,203       342,424        3,126      7,882       40,018    1,347,653
     ジャー算定値（報告日におけ
     るスポットの価額）
     平均株主資本                 40,312      14,371        4,460       690      2,249     62,082
     税引後平均有形株主資本利益
                        3％      8％       71％       N/M       N/M     -3％
      ▶
     率
                 ▶
     税引後平均株主資本利益率
                        3％      7％       -3％       N/M       N/M     -2％
     1
      以下を含む：
                       6,314      6,201        326      142      1,724     14,707
     純利息収益
     持分法適用投資による純利益
                        138        5       44      269        -1     455
     （損失）
     2
      以下を含む：
                        698       23       203       98        ▶   1,027
     持分法適用投資
     N/M －表記するに値しない
     3 　リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用ベースに基づいている。
     ▶ 　当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2016年12月31日
       終了年度：マイナス67％）を反映している。セグメントの税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、
       セグメントに起因しない永久差異の影響を除外するよう当行グループの実効税率が調整されたため、2016年12月31日終了年度のセグメン
       トの税率は35％となった。
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     コーポレート・アンド・インベストメント・バンク
                                        2017  年度から        2016  年度から

                                       2018  年度の増加        2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2018  年度   2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益
     グローバル・トランザクション・
                        3,834      3,917      4,419      -83      -2    -502      -11
     バンキング
                                    405     -34
      株式オリジネーション                   362      396                -9     -9     -2
                                   1,393      -247      -19     -66      -5
      債券オリジネーション                  1,081      1,327
      アドバイザリー                   493      508      495     -16      -3     13      3
     オリジネーションおよびアドバイ
                                   2,292      -296      -13     -60      -3
                        1,935      2,232
     ザリー
      セールス／トレーディング
                                   2,751      -276      -12     -518      -19
                        1,957      2,233
      （株式）
      セールス／トレーディング
                        5,361      6,447      7,066     -1,087       -17     -619      -9
      （債券および為替）
                                   9,817     -1,363       -16    -1,137       -12
     セールス／トレーディング                   7,317      8,680
                         -40     -601      235     561     -93     -836      N/M
     その他
     純収益合計                  13,046      14,227      16,764     -1,181       -8   -2,537       -15
                         120      213      816     -94     -44     -603      -74
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用
                        3,970      4,364      4,062      -393      -9     302      7
     報酬および手当
     一般管理費                   8,115      8,441      9,280      -326      -4    -839      -9
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0      6     285      -6     N/M     -279      -98
     減損
     再構築費用                    287      81     299     205     N/M     -218      -73
                       12,372      12,892      13,926      -520      -4   -1,034       -7
     利息以外の費用合計
                         24      26      49     -2     -7     -23     -46
     非支配持分
     税引前利益（損失）                    530     1,096      1,973      -566      -52     -877      -44
                        95％      91％      83％      N/M     4ppt      N/M     8ppt
     費用収益比率
       1
     資産
                       988,531     1,127,028      1,201,894      -138,497        -12   -74,866        -6
                    2
     リスク・ウェイテッド・アセット
                       236,306      231,574      237,596      4,733       2   -6,022       -3
           3
     平均株主資本
                       43,427      44,197      40,312      -770      -2    3,885       10
                         1％      2％      3％     N/M    -1ppt      N/M    -2ppt
     税引後平均有形株主資本利益率
                         1％      2％      3％     N/M    -1ppt      N/M    -2ppt
     税引後平均株主資本利益率
     N/M －表記するに値しない。
     1 　セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     2 　リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用に基づいている。
     3 　平均株主資本の各部門への配分方法については、                     上記の   「 セグメント純損益の測定          」を参照のこと。
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     プライベート・アンド・コマーシャル・バンク
                                        2017  年度から        2016  年度から

                                       2018  年度の増加        2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率
                      2018  年度    2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額    比率（％）
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）
     純収益：
     プライベート・アンド・コマー
                        6,802      6,583      6,873      220      3    -290      -4
     シャル・ビジネス（ドイツ）
     プライベート・アンド・コマー
     シャル・ビジネス（インターナ
                        1,439      1,455      1,466      -16      -1     -11      -1
          1
     ショナル）
     ウェルス・マネジメント（グロー
                        1,746      2,021      1,720      -274      -14     301      18
     バル）
         2
     撤退事業
                         170      119     1,031       51     42    -912      -88
                       10,158      10,178      11,090       -20      -0    -912      -8
     純収益合計
     　このうち：
     　純利息収益                   6,077      5,875      6,201      202      3    -326      -5
                        3,143      3,367      3,395      -224      -7     -28      -1
     　手数料およびフィー収益
                         937      935     1,494       2     0    -558      -37
     　その他の収益
     信用損失引当金繰入額                    406      313      439      93     30    -126      -29
     利息以外の費用：
                        4,001      4,027      4,075      -26      -1     -47      -1
     報酬および手当
                        4,867      5,012      4,888      -145      -3     124      3
     一般管理費
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0     12      0    -12     N/M      12     N/M
     減損
                         55     360      142     -305      -85     218     154
     再構築費用
     利息以外の費用合計                   8,923      9,411      9,104      -488      -5     307      3
     非支配持分                    -0     -12       0     12    -100      -12     N/M
                         829      465     1,547      363      78   -1,081       -70
     税引前利益（損失）
                        88％      92％      82％      N/M    -5ppt      N/M    10ppt
     費用収益比率
       3
     資産
                       343,704      333,069      329,869      10,635        3   3,200       1
                    ▶
     リスク・ウェイテッド・アセット
                       87,709      87,472      86,082       237      0   1,390       2
           5
     平均株主資本
                       14,514      14,943      14,371      -429      -3     572      ▶
                                         N/M          N/M
     税引後平均有形株主資本利益率
                         5％      2％      8％          2ppt          -6ppt
     税引後平均株主資本利益率                    4％      2％      7％     N/M     2ppt      N/M    -5ppt
     N/M －表記するに値しない。
     1 　ベルギー、インド、イタリアおよびスペインの事業を含む。
     2 　ポーランドおよびポルトガルの事業に加え、過年度におけるプライベート・クライアント・サービス（PCS）と華夏銀行の事業を含む。
     3 　セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     ▶ 　リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用に基づいている。
     5 　平均株主資本の各部門への配分方法については、                     上記の   「 セグメント純損益の測定          」を参照のこと。
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     アセット・マネジメント
                                        2017  年度から        2016  年度から

                                       2018  年度の増加        2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2018  年度    2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益
     マネジメント・フィー                   2,115      2,247      2,190      -132      -6     57      3
                         91     199      220     -109      -55     -21      -9
     運用報酬および取引手数料
                         -20      86     209     -106      N/M     -123      -59
     その他の収益
     Abbey   Lifeの保険契約のポジショ
                          0      0     396      0    N/M     -396      N/M
     ンに係る時価の変動
                        2,186      2,532      3,015      -346      -14     -483      -16
     純収益合計
     信用損失引当金繰入額                    -1      -1      1     -0     67     -1     N/M
     利息以外の費用
                         787      812      737     -25      -3     75     10
     報酬および手当
                         929      978     1,026      -49      -5     -48      -5
     一般管理費
     保険業務に係る費用                     0      0     374      -0     N/M     -374     -100
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0      3    1,021       -3     N/M    -1,018      -100
     減損
     再構築費用                    19      6     47     13     N/M     -41     -88
                        1,735      1,799      3,205      -64      -4   -1,405       -44
     利息以外の費用合計
                         85      1      0     83     N/M      1    N/M
     非支配持分
                         367      732     -190     -364      -50     922     N/M
     税引前利益（損失）
                        79％      71％     106％      N/M     8ppt      N/M    -35ppt
     費用収益比率
       1
     資産
                       10,030      8,050     12,300      1,980       25   -4,250       -35
                    2
     リスク・ウェイテッド・アセット
                       10,365      8,432      8,960     1,932       23    -528      -6
           3
     平均株主資本
                        4,669      4,687      4,460      -19      -0     227      5
                        18％      56％      71％      N/M    -38ppt       N/M    -15ppt
     税引後平均有形株主資本利益率
                         6％     10％      -3％      N/M    -5ppt      N/M    13ppt
     税引後平均株主資本利益率
     N/M －表記するに値しない。
     1 　セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     2 　リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用に基づいている。
     3 　平均株主資本の各部門への配分方法については、                     上記の   「 セグメント純損益の測定          」を参照のこと。
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                                                            有価証券報告書
     非中核事業部門
                                        2017  年度から        2016  年度から

                                       2018  年度の増加        2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2018  年度    2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益                     -      -    -382       0    N/M     382     N/M
     このうち：
     純損益を通じて公正価値で測定す
                          -      -   -1,307        0    N/M    1,307      N/M
     る金融資産／負債に係る純利息収
     益および純利得（損失）
                          -      -     128      0    N/M     -128      N/M
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用
                                                        N/M
                          -      -     68      0    N/M     -68
     報酬および手当
                                                        N/M
     一般管理費                     -      -    2,659       0    N/M    -2,659
                                                        N/M
                          -      -      0     0    N/M      0
     保険業務に係る費用
     のれんおよびその他の無形資産の
                          -      -     -49      0    N/M      49     N/M
     減損
                                                        N/M
                          -      -      ▶     0    N/M      -4
     再構築費用
                                                        N/M
                          -      -    2,682       0    N/M    -2,682
     利息以外の費用合計
                                                        N/M
                          -      -     -4      0    N/M      ▶
     非支配持分
                                                        N/M
     税引前利益（損失）                     -      -   -3,187        0    N/M    3,187
       1
                                                        N/M
     資産
                          -      -    5,523       0    N/M    -5,523
                    2
     リスク・ウェイテッド・アセット                                                   N/M
                          -      -    9,174       0    N/M    -9,174
           3
     平均株主資本                                                   N/M
                          -      -     690      0    N/M     -690
     N/M －表記するに値しない。
     1 　セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     2 　リスク・ウェイテッド・アセットおよび自己資本比率は、CRR/CRD                            4の完全適用に基づいている。
     3 　平均株主資本の各部門への配分方法については、                     上記の   「 セグメント純損益の測定          」を参照のこと。
                                367/851











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     コーポレートおよびその他（C&O）
                                        2017  年度から        2016  年度から

                                       2018  年度の増加        2017  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2018  年度    2017  年度    2016  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益                    -73     -489      -473      416     -85     -17      ▶
     信用損失引当金繰入額                     0     -0      -0      1    N/M      0    -19
     利息以外の費用
                        3,055      3,050      2,931       5     0    119      ▶
     報酬および手当
     一般管理費                  -2,624      -2,458      -2,398      -166       7    -59      2
     保険業務に係る費用                     0      0      0     0    N/M      0    N/M
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0      0     -0      0    N/M      0    N/M
     減損
     再構築費用                     0      0     -7     -0     -85      7    N/M
                         431      593      525     -161      -27      67     13
     利息以外の費用合計
                        -109      -16      -46     -93     N/M      30     -65
     非支配持分
     税引前利益（損失）                   -396     -1,066       -952      670     -63     -114      12
       1
     資産
                        5,872      6,586     40,959      -714      -11   -34,373       -84
                    2
     リスク・ウェイテッド・アセット
                       16,053      16,734      15,706      -681      -4    1,028       7
                          0     99    2,249      -99     N/M    -2,150       -96
     平均株主資本
     N/M －表記するに値しない。
     1 　C&Oの資産には、事業セグメントの管理責任範囲外の、事業セグメントに配分されていない財務に関する残余資産、および繰延税金資産や
       集中決済勘定といった全社的資産が反映されている。
     2 　リスク・ウェイテッド・アセットは、CRR/CRD                    4の完全適用に基づいている。C&Oのリスク・ウェイテッド・アセットには、事業セグメン
       トの管理責任範囲外の財務および全社的資産が反映されており、その主な内容は、当行グループの繰延税金資産であった。
     全社的開示

     　当行グループの全社的開示には、内部および外部の相手先からの純収益が含まれる。内部相手先からの収益の除外は、過度

     なIT投資を要し、また、当行のマネジメント・アプローチに合致しない。当行グループの純収益の構成要素の詳細について
     は、「マネジメント・レポート：経営および財務の概況：経営成績：コーポレート部門」を参照のこと。
     　以下の表は、2008年、2017年および2016年12月31日終了年度における地域別の純収益合計（信用損失引当金繰入額控除前）
     を示している。CIB、PCB、AMおよびNCOUについて示された情報は、主に収益が計上される当行グループの事務所の所在地に基
     づき分類されている。C&Oに関する情報は、C&Oの管理責任が本部にあるため、全世界レベルでのみ表示されている。
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     単位：百万ユーロ                            2018  年度       2017  年度       2016  年度
     ドイツ：
      コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                               1,400         1,503         1,924
      プライベート・アンド・コマーシャル・バンク                               7,342         7,225         7,571
      アセット・マネジメント                                985        1,009          888
      非中核事業部門                                 0         0        221
          1
     ドイツ合計
                                     9,727         9,737         10,604
     英国：
      コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                               3,338         3,818         4,298
      プライベート・アンド・コマーシャル・バンク                                26         34         83
      アセット・マネジメント                                294         434         836
      非中核事業部門                                 0         0        -322
     英国合計                                3,659         4,286         4,895
     その他のヨーロッパ、中東およびアフリカ：
      コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                               1,124         1,268         1,545
      プライベート・アンド・コマーシャル・バンク                               1,901         2,037         2,360
      アセット・マネジメント                                379         465         497
      非中核事業部門                                 0         0         23
     その他のヨーロッパ、中東およびアフリカ合計                                3,404         3,770         4,425
     アメリカ（主に米国）：
      コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                               4,671         4,999         5,929
      プライベート・アンド・コマーシャル・バンク                                362         390         625
      アセット・マネジメント                                413         491         578
      非中核事業部門                                 0         0        -305
     アメリカ合計                                5,445         5,881         6,827
     アジア／太平洋：
      コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                               2,513         2,639         3,069
      プライベート・アンド・コマーシャル・バンク                                526         491         451
      アセット・マネジメント                                114         133         216
      非中核事業部門                                 0         0         1
     アジア／太平洋合計                                3,154         3,263         3,736
     コーポレートおよびその他                                 -73         -489         -473
          2
     連結純収益
                                    25,316         26,447         30,014
     1 　ポストバンクの全事業は、ドイツの事業として開示されており、さらなるシステム統合の対象となっている。
     2 　連結純収益は、利息および類似収益、利息費用および利息以外の収益合計（手数料およびフィー純収益を含む。）から成っている。収益
       は、当行グループの会計記録を行っている事業所の所在地に基づいて、各国に帰属させている。当行グループの帳簿上の取引場所は、顧
       客の本社または他の事業所の所在地と異なることがあり、また、取引を締結または促進した当行グループの職員の所在地と異なることが
       ある。所在地の異なる職員および顧客ならびに他の第三者の関与する取引を当行グループが計上する場所は、しばしば取引の性質、規制
       上の検討事項および取引処理上の検討事項等の他の検討事項により左右される。
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     連結損益計算書に対する注記
     05 －

     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）
     純利息収益

     単位：百万ユーロ                               2018  年度       2017  年度       2016  年度
               1
     利息および類似収益：
      現金および中央銀行預け金に係る利息収益                               1,860         1,070          433
      インターバンク預け金（中央銀行以外）に係る利息
                                      223         245         252
      収益
      中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価
                                      221         292         359
      証券
      売却可能金融資産に係る利息収益                                N/A        1,083         1,313
      売却可能金融資産に係る配当収益                                N/A          88         205
      貸出金                               12,992         12,004         12,311
      満期保有証券に係る利息収益                                N/A          68         67
      その他                                497        1,406         1,417
      償却原価で測定する資産からの利息および類似収益
                                    15,793         16,256         16,357
      合計
      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する資産か
                                     1,014          N/A         N/A
      らの利息収益
      純損益を通じて公正価値で測定しない金融資産に係る
                                    16,807         16,256         16,357
      利息および類似収益合計
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                               7,985         7,286         8,786
     利息および類似収益合計                                24,793         23,542         25,143
          1
     利息費用：
      利付預金                               3,122         2,833         2,583
      中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価
                                      379         431         255
      証券
      その他の短期借入金                                139         135         179
      長期債務                               1,981         1,795         1,759
      信託優先証券                                234         413         437
      その他                               1,923         1,500         1,083
      純損益を通じて公正価値で測定しない金融負債に係る
                                     7,778         7,107         6,295
      利息費用合計
      純損益を通じて公正価値で測定する金融負債                               3,822         4,058         4,141
     利息費用合計                                11,601         11,164         10,436
     純利息収益                                13,192         12,378         14,707
     1  利息収益総額および利息費用総額に係る過年度の比較数値は修正再表示されている。この修正再表示による純利息収益への影響はなかっ
       た。2017年および2016年12月31日終了年度において、550百万ユーロおよび493百万ユーロが修正再表示された。
      2017年および2016年12月31日終了年度において、減損した金融資産に関して計上した利息収益は、それぞれ61百万ユーロお

     よび63百万ユーロであった。
      2018年および2017年12月31日終了年度におけるその他の利息収益には、貸出条件付の長期資金供給オペレーションⅡ（以下
     「TLTROⅡ」という。）プログラムに基づく政府助成金に関連する93百万ユーロおよび116百万ユーロが含まれていた。
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     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）
     単位：百万ユーロ                               2018  年度       2017  年度       2016  年度
     トレーディング収益：
       セールス／トレーディング（株式）                               407        1,142          588
       セールス／トレーディング（債券および為替）                              2,802         4,058         3,562
      セールス／トレーディング合計                               3,209         5,200         4,150
      その他のトレーディング収益                               -3,157         -1,826         -3,603
     トレーディング収益合計                                  52        3,374          547
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレー
     ディング以外の金融資産に係る純利得（損失）:
     金融資産の種類別内訳:
      負債性有価証券                                -77         N/A         N/A
      資本性有価証券                                159         N/A         N/A
      貸出金および貸出コミットメント                                 77         N/A         N/A
      預金                                 27         N/A         N/A
      強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるその他
                                      26         N/A         N/A
      のトレーディング以外の金融資産
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレー
                                      212         N/A         N/A
     ディング以外の金融資産に係る純利得（損失）合計:
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定さ
     れた金融資産／負債に係る純利得（損失）：
     金融資産／負債の種類別内訳:
      売戻条件付買入有価証券および買戻条件付売却有価
                                       ▶         3         -3
      証券
      借入有価証券担保金および貸付有価証券受入金                                 0         -1          1
      貸出金および貸出コミットメント                                 7        -32         -109
      預金                                 19         -30         -28
      長期債務                               1,118          -398          303
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定さ
                                      -79          10         691
      れたその他の金融資産／負債
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定され
                                     1,069          -448          854
     た金融資産／負債に係る純利得（損失）合計
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係
                                     1,332         2,926         1,401
     る純利得（損失）合計
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     合算ベースの純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）
     単位：百万ユーロ                               2018  年度       2017  年度       2016  年度
     純利息収益                                13,192         12,378         14,707
               1
     　トレーディング収益
                                       52        3,374          547
      強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレー
                                      212         N/A         N/A
      ディング以外の金融資産に係る純利得（損失）
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定さ
                                     1,069          -448          854
      れた金融資産／負債に係る純利得（損失）
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係
                                     1,332         2,926         1,401
     る純利得（損失）合計
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係
                                     14,524         15,304         16,108
     る純利息収益および純利得（損失）合計
       セールス／トレーディング（株式）                              1,514         1,516         1,931
       セールス／トレーディング（債券および為替）                              5,027         6,351         7,161
      セールス／トレーディング合計                               6,541         7,868         9,092
      グローバル・トランザクション・バンキング                               1,869         1,932         2,097
      その他の商品                                -504        -1,148          -415
     コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                                 7,905         8,651         10,774
     プライベート・アンド・コマーシャル・バンク                                 6,283         6,158         6,420
     アセット・マネジメント                                  -89          30         365
     非中核事業部門                                  N/A         N/A        -1,307
     コーポレートおよびその他                                  425         464         -144
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係
                                     14,524         15,304         16,108
     る純利息収益および純利得（損失）合計
     1 　トレーディング収益にはヘッジ会計の要件を満たさないデリバティブによる利得および損失が含まれる。
      当行グループのトレーディングおよびリスク管理業務は、金利金融商品およびそれに関連するデリバティブの重要な業務を

     含む。IFRSにおいては、トレーディング金融商品および純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融商品に
     より得た利息および類似収益（すなわち、クーポンおよび配当収益）ならびにトレーディング・ポジション純額の資金調達コ
     ストは、純利息収益の一部とされる。当行グループのトレーディング業務による収益は、リスク管理戦略等様々な要因に応じ
     て、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益または純利得（損失）のいずれかの区分に期ごとに
     計上することができる。上記の表は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損
     失）を業務部門別に、またコーポレート・アンド・インベストメント・バンクについては商品別にまとめたものである。
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     06 －
     手数料およびフィー収益
     単位：百万ユーロ                               2018  年度       2017  年度       2016  年度

     手数料およびフィーの収益および費用：
     手数料およびフィー収益                                12,921         14,102         14,999
     手数料およびフィー費用                                2,882         3,100         3,255
     純手数料およびフィー収益                                10,039         11,002         11,744
      2018年度第1四半期において、当行グループはIFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」を適用した。当該基準では、関連

     費用控除前の収益の内訳を表示することが要求されている。
     商品種類別、事業セグメント別収益の内訳－IFRS第15号に基づく

                                                 2018  年 12 月31日現在
                          コーポレー       プライベー
                          ト・アンド・       ト・アンド・      アセット・マ      コーポレート
                                                     連結合計
                          インベストメ       コマーシャ      ネジメント      およびその他
     単位：百万ユーロ
     （別途記載のものを除く。）                     ント・バンク       ル・バンク
     主要な業務：
     管理手数料
                              292      257       22      -3      568
     資産運用手数料
                              45      261     3,131        -0     3,436
     その他の有価証券業務からの手数料
                              302       30       2       0     335
     引受およびアドバイザリー・フィー
                             1,708        17       -1      -28     1,696
     ブローカー・フィー
                             1,223        933       82       0    2,238
     国内決済に係る手数料
                              414     1,047        -0      -1     1,460
     海外取引に係る手数料
                              485      137        0      -1      621
     外国通貨／為替事業に係る手数料
                               7       8      0      -0       15
     貸出金の処理および保証に係る手数料
                              690      291        0       1     981
     仲介手数料
                               3     478        0      12      493
     その他の顧客サービスからのフィー
                              730      229       117        0    1,076
     手数料およびフィー収益合計
                             5,898      3,688       3,352        -18     12,921
     総費用
                                                      -2,882
     手数料およびフィー純額
                                                      10,039
      当行グループは、（IFRS第15号に基づく累積的影響方式で認められるとおり）2018年1月1日以後に開始する報告期間から

     IFRS第15号を適用している。IFRS第15号の適用前は、当行グループは、手数料およびフィー収益合計と費用を年に一度総額
     ベースで開示していた。手数料およびフィー収益の内訳は、純額ベースで年に一度報告されていた。2017年および2016年12月
     31日終了年度における年間の手数料およびフィー収益は、信託業務からはそれぞれ43億ユーロおよび43億ユーロ、ブロー
     カー・フィー、有価証券の引受に係るマークアップおよびその他の有価証券業務からはそれぞれ30億ユーロおよび33億ユー
     ロ、その他の顧客サービスからのフィーはそれぞれ37億ユーロおよび42億ユーロであった。
      2018年12月31日現在、当行グループの手数料およびフィー収益の未収残高は839百万ユーロであった。2018年12月31日現在、
     当行グループの手数料およびフィー収益に関連する契約負債残高は74百万ユーロであった。契約負債は、サービスの完了前に
     対価を受取っている顧客に対して将来のサービスを提供する当行グループの義務から生じる。受取債権と契約負債の残高が毎
     期著しく異なっていないことは、これらが主に、月次の当座預金サービスや四半期毎の資産運用サービスなどの1年未満のサー
     ビス期間に係る経常的なサービス契約に関連しているという事実を反映している。提供されるサービスと引き換えに顧客が行
     う支払は通常、特定のサービス期間にわたり当行グループがサービスを履行することを条件とするため、当行グループが支払
     を受ける権利は、当該履行義務が完全に完了したサービス期間の終了時に発生する。従って、計上されている契約資産残高は
     重要性がない。
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     07 －
     売却可能金融資産に係る純利得（損失）
     単位：百万ユーロ                               2018  年度       2017  年度       2016  年度

     売却可能金融資産に係る純利得（損失）：
     負債性有価証券に係る純利得（損失）：                                 N/A         114         229
     　処分による純利得（損失）                                 N/A         115         230
     　減損                                 N/A          -1         -1
     資本性有価証券に係る純利得（損失）：                                 N/A         219          79
     　処分／再測定による純利得（損失）                                 N/A         219          96
     　減損                                 N/A          -1         -17
     貸出金に係る純利得（損失）：                                 N/A          37          6
     　処分による純利得（損失）                                 N/A          45         21
     　減損                                 N/A          -8         -15
      減損の戻入                                N/A          0         0
     その他の資本持分に係る純利得（損失）：                                 N/A         110         339
     　処分による純利得（損失）                                 N/A         137         348
     　減損                                 N/A         -27          -9
     売却可能金融資産に係る純利得（損失）合計                                 N/A         479         653
      本報告書の注記15「売却可能金融資産」もあわせて参照のこと。

     08 －

     その他の収益
     単位：百万ユーロ                               2018  年度       2017  年度       2016  年度

     その他の収益：
     貸出金の処分に係る純利得（損失）                                  -4         19        -128
        1
     保険料
                                       3         ▶         89
     ヘッジ会計に適格なヘッジ関係による純利得（損失）                                 -497         -609         -370
     連結対象の投資                                  0         0        362
              2
     残りのその他の収益
                                      712         112        1,100
     その他の収益（損失）合計                                 215         -475         1,053
     1 　支払再保険料控除後である。増減は主に、2016年度に売却されたAbbey                              Life  Assurance     Company    Limitedにより生じている。
     2  2018年、2017年および2016年12月31日終了年度において、売却目的保有の非流動資産および処分グループに関連する純利得（損失）をそ
       れぞれ141百万ユーロ、マイナス81百万ユーロおよび744百万ユーロ含んでいる。
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     09 －

     一般管理費
     単位：百万ユーロ                               2018  年度       2017  年度       2016  年度

     一般管理費：
          1
     IT関連費用
                                     3,822         3,816         3,872
                   2、3
     規制関連費用、税金および保険
                                     1,545         1,489         1,421
     不動産関連費および設備費                                1,723         1,849         1,972
              1
     専門的サービス報酬
                                     1,530         1,750         2,305
     バンキングおよびトランザクション費用                                 753         744         664
     通信およびデータ・サービス                                 636         686         761
     旅費および交際費                                 347         405         450
     マーケティング費用                                 278         309         285
     連結対象の投資                                  0         0        334
           ▶
     その他の費用
                                      652         925        3,390
     一般管理費合計
                                    11,286         11,973         15,454
     1 　前年度の数値は、組織体制の変更によりIT関連費用を専門的サービス報酬にシフトしたことを反映して、修正再表示されている。
     2 　銀行税および保険ならびに預金保護から成る規制関連費用、税金および保険は、さらなる透明性を提供する目的で別個に表示されている。
       2017年12月31日終了年度に係る年次報告書において、当該費用はその他の費用に含まれていた。
     3 　2018年度において690百万ユーロ、2017年度において596百万ユーロおよび2016年度において547百万ユーロの銀行税が含まれている。
     ▶ 　2018年度に88百万ユーロ、2017年度に213百万ユーロおよび2016年度に24億ユーロの訴訟関連費用が含まれている。                                                 訴訟に関する詳細は、
       注記29「引当金」を参照のこと。
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     10 －
     再構築
      再構築は、当行グループの戦略実行の一部を成している。当行グループは当行をさらに強化し、成長に向けて位置付け、組

     織構造を簡略化することを目指した措置を定義している。またこの措置は、プロセスの最適化および合理化ならびにシナジー
     の活用により効率化を進めることで、調整後費用を削減することを目標としている。
      再構築費用は、解雇給付、雇用の打ち切りによる未償却の繰延報酬報奨の加速償却を補填するための追加費用、および不動
     産に関連する契約解除費用から成る。
     単位：百万ユーロ                               2018  年度       2017  年度       2016  年度

     コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                                 287          81         292
     プライベート・アンド・コマーシャル・バンク                                  55         360         141
     アセット・マネジメント                                  19          6         47
                                       –         –
     非中核事業部門                                                     ▶
     再構築費用純額合計                                 360         447         484
     単位：百万ユーロ                               2018  年度       2017  年度       2016  年度

     再構築－従業員関連                                 367         430         491
     　このうち：
     　解雇給付                                 248         402         432
     　繰延報酬の前倒し償却                                 113          26         54
     　社会保障                                  6         2         5
     再構築－従業員関連以外                                  -6         17         -7
     再構築費用純額合計                                 360         447         484
      2018  年12月31日、2017年12月31日および2016年12月31日現在の再構築引当金は、それぞれ585百万ユーロ、696百万ユーロお

     よび741百万ユーロであった。現在の再構築引当金の大部分は、今後2年の間に使用される予定である。
      2018  年度において、再構築プログラムを通じて3,000名（2017年度：2,045名および2016年度：1,451名）の正規職員が削減さ
     れた。
     正規職員換算                               2018  年度       2017  年度       2016  年度

     コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                                1,002          502         356
     プライベート・アンド・コマーシャル・バンク                                 767        1,054          453
     アセット・マネジメント                                  92         38         101
     管理部門／リージョナル・マネジメント                                1,138          451         541
     正規職員数合計                                3,000         2,045         1,451
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     11 －
     1 株当たり利益
      基本的1株当たり利益の金額は、ドイツ銀行株主に帰属する当期純利益（損失）を期中平均社外流通普通株式数で除して計算

     する。平均社外流通普通株式数は、平均発行普通株式数から平均自己株式数および現物決済先渡購入契約に基づき取得される
     平均株式数を控除し、繰延株式制度における未分配の権利確定済株式報奨を加算することにより算定される。
      希薄化後1株当たり利益は、ストック・オプション、転換社債、権利未確定の繰延株式報奨および先渡契約等、普通株式を発
     行することになる発行済証券またはその他の契約について普通株式への転換を想定したものである。上記の金融商品は、各報
     告期間において希薄化効果がある場合にのみ、希薄化後1株当たり利益の計算に含まれる。
     基本的および希薄化後1株当たり利益の計算

     単位：百万ユーロ                            2018  年度         2017  年度         2016  年度
     ドイツ銀行株主に帰属する当期純利益（損
                                   267         -1,049           -1,678
                        1
     失）－基本的1株当たり利益計算上の分子
     希薄化証券の影響：
      先渡契約およびオプション                              0           0           0
      転換社債                              0           0           0
     転換想定後のドイツ銀行株主に帰属する
     当期純利益（損失）－希薄化後1株当たり利益
                                   267         -1,049           -1,678
           1
     計算上の分子
     株式数（単位：百万株）
     加重平均社外流通株式数－基本的1株当たり
                                 2,102.2           1,967.7           1,555.3
     利益計算上の分母
     希薄化証券の影響：
      先渡契約                             0.0           0.0           0.0
      従業員株式報酬オプション                             0.0           0.0           0.0
      繰延株式                             0.0           0.0           0.0
      その他（トレーディング・オプションを含
                                   0.0           0.0           0.0
      む。）
     希薄化性潜在的普通株式                              0.0           0.0           0.0
     転換想定後の修正加重平均株式数－希薄化後
                                 2,102.2           1,967.7           1,555.3
     1株当たり利益計算上の分母
     1 　2018年4月、2017年4月および2016年4月にその他Tier                       1ノートに対して支払われたクーポンについて、利益に対する292百万ユーロ、298百
       万ユーロおよび276百万ユーロ（税引後）の調整が行われた。
     1 株当たり利益

     単位：ユーロ                            2018  年度         2017  年度         2016  年度
     基本的1株当たり利益                             -0.01           -0.53           -1.08
     希薄化後1株当たり利益                             -0.01           -0.53           -1.08
      2017年4月7日、ドイツ銀行AGは、新株予約権による増資を完了した。新株の発行価格が既存株式の市場価格を下回っていた

     ため、この増資には無償部分が含まれた。IAS第33号によると、無償部分は、資産の完全な比例的変動を伴わない、増資前のす
     べての期間における社外流通株式数の計算上の変動による結果である。その結果、加重平均社外流通株式数は遡及的に調整さ
     れている。
      IAS第33号に基づき、その他Tier                1ノートについて支払ったクーポンは、ドイツ銀行株主に帰属しないため、当該計算におい
     て控除する必要がある。2018年度、2017年度および2016年度は純損失の状態であるため、希薄化性潜在的株式は、通常は1株当
     たり利益の計算に考慮されない。これは、考慮することにより逆希薄化となり、1株当たり純損失の額を引き下げることになる
     ためである。
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                                         1
     社外流通しているが、希薄化後1株当たり利益の計算に含まれなかった金融商品
     株式数（単位：百万株）                            2018  年度         2017  年度         2015  年度
     売建コール・オプション                              0.0           0.0           0.0
     従業員株式報酬オプション                              0.0           0.0           0.0
     繰延株式                             108.8           104.4           69.6
     1 　逆希薄化となるため、希薄化後1株当たり利益の計算に含まれなかった。
                                378/851


















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     連結貸借対照表に対する注記
     12 －

     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債
                                              2018  年      2017  年

                                           12 月31日現在       12 月31日現在
     単位：百万ユーロ
     トレーディング金融資産:
      トレーディング資産：
       トレーディング証券                                       140,720        173,196
                    1
       その他のトレーディング資産
                                              12,017        11,466
      トレーディング資産合計                                        152,738        184,661
      デリバティブ金融商品のプラスの時価                                        320,058        361,032
     トレーディング金融資産合計                                         472,796        545,693
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資
     産:
      売 戻条件付    買入  有価証券    （逆レポ）                             44,543          N/A
      借入有価証券担保金                                         24,210          N/A
      貸出金                                         12,741          N/A
      強制的に    純損益を通じて公正価値で測定              される   その他の金融      資産             18,951          N/A
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産
                                              100,444           N/A
     合計
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産:
      売戻条件付買入有価証券           （逆レポ）                                0      57,843
      借入有価証券担保金                                           0      20,254
      貸出金                                           0      4,802
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されたその他の金融資産                                          104       8,377
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産合計                                           104       91,276
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産合計                                         573,344        636,970
     1 　2018年    12 月31日および      2017  年12月31日現在、それぞれ115億ユーロおよび109億ユーロの売買可能貸出金が含まれている。
                                379/851










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                                              2018  年      2017  年
                                           12 月31日現在       12 月31日現在
     単位：百万ユーロ
     トレーディング目的保有として分類された金融負債:
      トレーディング負債：
       トレーディング証券                                        59,629        71,148
       その他のトレーディング負債                                         295        314
      トレーディング負債合計                                         59,924        71,462
      デリバティブ金融商品のマイナスの時価                                        301,487        342,726
     トレーディング目的保有として分類された金融負債合計                                         361,411        414,189
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債:
      買戻条件付売却有価証券           （レポ）                             46,254        53,840
      貸出コミットメント                                           0        8
      長期債務                                         5,607         6,439
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されたその他の金融負債                                         1,895         3,587
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債合計                                          53,757        63,874
     投資契約負債                                           512        574
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債合計                                         415,680        478,636
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産および金融負債

      当行グループは以前に、様々な貸出関係を純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定した。2018年度において、こ

     れらの貸出枠はIFRS第9号に基づき、強制的に純損益を通じて公正価値で測定される。貸出枠は、引き出された貸出資産および
     未利用の取消不能貸出コミットメントから構成される。引き出された貸出金に係る信用リスクに対する最大エクスポージャー
     はその公正価値である。引き出された貸出金（売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金を含む。）に係る信用リス
     クに対する当行グループの最大エクスポージャーは、2018年および2017年12月31日現在それぞれ0百万ユーロおよび830億ユー
     ロであった。信用リスクに対するエクスポージャーは、未利用の取消不能貸出コミットメントについても存在し、主にカウン
     ターパーティ信用リスクである。
      公正価値オプションに基づき指定された売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に係る信用リスクは、担保を保
     有することで軽減されている。これらの金融商品の評価は、受け取った担保の形態による信用補完を考慮している。このた
     め、当期においても累積的にも、これらの金融商品に係るカウンターパーティ信用リスクの変動に起因する重要な変動はな
     い。
     カウンターパーティ信用リスクの変動に起因する金融資産の公正価値の変動

     単位：百万ユーロ                              2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在
     信用リスクにさらされている金融資産の名目金額                                        0            N/A
     損益計算書に反映された公正価値の年次の変動                                        0            N/A
     公正価値の累積的変動                                        0            N/A
     信用リスクを軽減するために使用されたクレジット・デリバ
                                            0            N/A
     ティブの名目金額
     損益計算書に反映された公正価値の年次の変動                                        0            N/A
     公正価値の累積的変動                                        0            N/A
                                380/851





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                              1                     2
     カウンターパーティ信用リスクの変動に起因する貸出金                          および貸出コミットメントの公正価値の変動
                                  2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在
                                       貸出コミッ             貸出コミッ
     単位：百万ユーロ
                                  貸出金             貸出金
                                        トメント             トメント
     信用リスクにさらされている貸出金および貸出コミットメン
                                     N/A      N/A     2,865      1,973
     トの名目金額
     損益計算書に反映された公正価値の年次の変動                                N/A      N/A       7      14
               3
     公正価値の累積的変動
                                     N/A      N/A       10      30
     信用リスクを軽減するために使用されたクレジット・デリバ
                                     N/A      N/A      536     4,728
     ティブの名目金額
     損益計算書に反映された公正価値の年次の変動                                N/A      N/A       -0      -42
               3
     公正価値の累積的変動
                                     N/A      N/A       1     -46
     1 　貸出金が過剰に担保されている場合、カウンターパーティ信用リスクの変動による貸出金の当期または累積的評価に重要な変動は生じな
      い。
     2 　マーケット・リスクに関連する公正価値の影響額を除いた評価モデルを使用して決定されている。
     3 　変動額は報告日に保有されていた貸出金および貸出コミットメントに起因するものであり、これらは過年度に保有していたものと異なる
      場合がある。基礎となる母集団の差異を反映させるための前年度の調整は行われていない。
                                      1

     当行グループの信用リスクの変動に起因する金融負債の公正価値の変動
     単位：百万ユーロ                              2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在
     その他の包括利益に表示
     公正価値の累積的変動                                       -49             N/A
     損益計算書に表示
     損益計算書に反映された公正価値の年次の変動                                        0            60
     公正価値の累積的変動                                        0            72
     1 　金融負債の公正価値は、当該金融負債の信用リスクを組み込んでいる。連結対象のストラクチャード・エンティティが発行した金融負債
       の公正価値の変動は除かれている。これは、当該変動は当行グループの信用リスクには関連しないが、法律上分離されたストラクチャー
       ド・エンティティの信用リスク（ストラクチャード・エンティティが保有する担保に左右される。）に関連するためである。
     期中の資本の利得または損失の累計額の振替

     単位：百万ユーロ                              2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在
     期中の資本の利得または損失の累計額                                        0            N/A
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された負債の認識中止時に認識された額

     単位：百万ユーロ                              2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在
     認識の中止時に認識されたその他の包括利益に表示される額                                       -3            N/A
         1

     金融負債    の契約上の満期時の返済額が帳簿価額を超過する額
     単位：百万ユーロ                              2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在
                     2
     未利用の貸出コミットメントを含む
                                                       6,088
                                          2,545
     未利用の貸出コミットメントを除く                                      2,536             2,073
     1 　当行グループが返済を要求される可能性のある最も早い契約上の満期日に負債が償還されると仮定している。支払額が確定していない場
       合、報告日現在存在する条件を参照して決定される。
     2 　未利用の貸出コミットメントに対する満期時の契約上のキャッシュ・フローは融資枠をすべて利用するものと仮定している。
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     13 －
     公正価値で計上される金融商品
     評価方法および統制

      当行グループは、評価プロセスに対する内部統制基準、手法および手続を管理する確立した評価統制のフレームワークを有

     している。
     活発な市場における相場価格－               活発な市場において取引されている金融商品の公正価値は、相場価格が定期的にかつ最近生じ

     た取引発生時の価格を示している場合、その相場価格を使用して決定される。
     評価技法－     当行グループは、活発な市場における相場価格が入手不可能な場合、金融商品の公正価値を設定するために評価技

     法を使用する。金融商品に使用される評価技法には、モデリング技法、代用金融商品の気配値の利用、最近のあまり定期的で
     ない取引の価格、およびブローカーの気配値が含まれる。
      一部の金融商品については、価格よりも相場またはその他のパラメータが引用される。この場合には、市場相場または市場
     パラメータが、公正価値を決定するための評価モデルへの入力値として使用される。一部の金融商品については、モデリング
     技法は、業界標準モデル（例えば、割引キャッシュ・フロー分析および標準的なオプション価格決定モデル）に従っている。
     これらのモデルは、見積将来キャッシュ・フロー、割引ファクターおよびボラティリティ・レベルに左右される。より複雑な
     または固有の金融商品については、より洗練されたモデリング技法が要求され、仮定やより複雑なパラメータ（相関性、期限
     前償還率、デフォルト確率および損失強度等）に依拠する場合がある。
      評価モデルは、複数のパラメータ入力値を要求することが多い。パラメータ入力値は、可能な限り、観察可能なデータに基
     づいているか、または活発な市場で取引される関連金融商品の価格から得られている。パラメータ入力値について観察可能な
     データが入手可能でない場合、その他の市場の情報が考慮される。例えば、入手可能である場合、ブローカーの気配値および
     コンセンサス・プライシングの情報がパラメータ入力値を裏付けるために使用される。パラメータ入力値を裏付けるための観
     察可能な情報が入手可能でない場合、パラメータ入力値は、その他の関連する情報源（類似取引の価格、過去のデータ、経済
     指標およびリサーチ情報等）に基づいており、それらには評価対象の実際の金融商品の条件および現在の市況を反映させるた
     めの適切な調整がなされる。
     評価調整－     評価調整は、評価プロセスの不可欠な一部である。適切な評価調整を行う際に、当行グループは、買呼値／売呼値

     スプレッド、相手先／自己の信用および資金調達リスク等の要因を考慮する手法に従う。買呼値／売呼値スプレッドの評価調
     整は、仲値の評価を適切な買呼値または売呼値の評価に調整するために要求される。買呼値または売呼値の評価は金融商品の
     公正価値を最良に表しているため、その公正価値とされる。ロング・ポジションの帳簿価額は仲値から買呼値へ調整され、
     ショート・ポジションの帳簿価額は仲値から売呼値へ調整される。買呼値／売呼値の評価調整は、関連する取引活動において
     観察される買呼値／売呼値、およびその他のブローカー・ディーラー、またはその他の取引知識のある相手先の気配値により
     決定される。金融商品の相場価格がすでに買呼値／売呼値である場合には、買呼値／売呼値の追加の評価調整は不要である。
     金融商品の公正価値がモデリング技法により得られる場合、当該モデルへのパラメータ入力値は通常仲値の水準である。当該
     金融商品は一般的にポートフォリオ・ベースで管理され、一定の要件を満たす場合には、評価調整は、当行が有する純エクス
     ポージャーの手仕舞いコストを個々の市場またはカウンターパーティ・リスクに反映するために行われる。これらの調整は関
     連する取引活動において観察される買呼値／売呼値およびその他のブローカー・ディーラーの気配値から決定される。
     　複雑な評価モデルを使用する場合や、流動性の比較的低いポジションが評価対象である場合には、これらのポジションに係
     る買呼値／売呼値の水準を市場から直接入手することができない可能性がある。このため、これらのポジションの手仕舞いコ
     ストについては、モデルおよびパラメータの見積りを行わなければならない。これらの調整が策定される場合、当行グループ
     は、ポジション自体に加え、モデルに関連した評価リスクを綿密に調査し、結果として生じた調整は継続ベースで厳密に監視
     される。
      相手先の信用評価調整（CVA）は、評価技法に既に相手先の債務不履行リスクに関連する予想信用損失ファクターが含まれて
     いない場合に限り、予想信用損失を補填するために要求される。CVAの金額は、関連するすべての店頭（OTC）デリバティブに
     適用され、入手可能な市場の情報（クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）スプレッドを含む。）に基づき、保有担保、関
     連するネッティングの取決めの影響、予想デフォルト時損失率およびデフォルト確率を考慮しながら、特定の相手先に対する
     潜在的信用エクスポージャーを評価することにより決定される。相手先のCDSスプレッドが入手不可能な場合には、関連する代
     用品が使用される。
      当行グループの純損益を通じて公正価値で測定する金融負債（すなわち、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指
     定されたOTCデリバティブ負債および発行済ノートの負債）の公正価値には、当行グループの自己の信用リスクの変動を測定す
     るため評価調整（すなわち、デリバティブの債務評価調整（DVA）および仕組み債の自己信用調整(OCA)）が織り込まれる。デ
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     リバティブ負債については、当行グループは、すべての相手先の当行グループに対する予想される将来エクスポージャーを評
     価することにより、自己の信用度を考慮する。その際には、破綻処理中のデリバティブ債権の優先順位（法定劣後）を考慮し
     た、  当行グループの市場でのCDS水準および予想デフォルト時損失率に基づいて、当行グループが差し入れた担保、関連する
     ネッティングの取決めの影響、当行グループの予想デフォルト時損失率およびデフォルト確率を勘案する。発行済ノートの負
     債は、資産として同一項目を保有する市場参加者の観点からの価値を反映することから、測定日現在で類似の金融商品の発行
     または買い戻しが行われると仮定した場合のスプレッドを用いて割り引かれる。当該スプレッドはさらに、市場レベルでの資
     金調達の要素や固有の自己の信用要素にまでパラメータ化される。IFRS第9号に基づき、自己の信用要素はその他の包括利益
     （OCI）で報告される。
      CVAおよびDVAを決定する場合には、必要に応じて公正価値の算定に追加の調整が行われる。この調整は、特定の取決めの予
     想損失の見積りに起因するか、または評価対象の信用リスクが入手可能なCDS金融商品によって表される信用リスクと性質上異
     なる場合に行われる。
      調達評価調整（FVA）は、デリバティブ・ポジションの公正価値に市場で暗に示された資金調達コストを取り入れるために要
     求される。FVAは、無担保および部分的に担保に付されているデリバティブに適用される割引スプレッドを反映しており、資産
     および負債の両方に関する市場で暗に示された資金調達コストを評価することにより決定される。
      モデリング技法で使用される仮定に不確実性がある場合、モデル価格を金融商品の予想市場価格に調整するために追加調整
     が行われる。通常、そうした取引の買呼値／売呼値の水準は観察可能性が比較的低く、これらの調整は当該取引に関連した流
     動性プレミアムを計算することにより買呼値／売呼値を見積ることを目的としている。金融商品が十分に複雑なため、取引を
     手仕舞いするコストがそのコンポーネント・リスクを手仕舞いするコストよりも高くなる場合には、これを反映させるために
     追加調整が行われる。
     評価統制－     当行グループは、評価統制のフレームワークを管理および開発し、ならびに評価統制プロセスを管理する、財務機

     能内の独立した専門的な評価統制のグループを有している。当該専門家機能の権限には、正式な評価統制方針のフレームワー
     クの考案および管理に加え、すべての業務に対する独立した評価統制プロセスの実行、評価統制手法および技法の継続的な開
     発が含まれる。経営者の判断が評価プロセスの一部を形成する領域に、当該独立した評価統制のグループの特別な注意が向け
     られている。
      評価統制プロセスの結果は、標準的な月次報告サイクルの一環として回収および分析がなされる。予め設定および承認され
     た許容度を超える差異は、財務機能および上級経営管理職の両方に上げられ、レビュー、解消され、また、必要に応じて調整
     される。
      公正価値が評価モデルにより決定される場合の金融商品については、モデル内で使用される仮定および技法は、当行グルー
     プのリスク管理機能の一部である独立した専門家モデル検証グループによって独立して検証される。
      相場価格およびパラメータ入力値は、取引所、プライシング・サービス提供者、ブローカーの確定呼値およびコンセンサ
     ス・プライシング・サービスを含む多数の第三者情報源から入手される。価格情報源は、それらが示す公正価値の情報の質を
     決定するために検証および評価されるが、評価の確実性および関連性がより高いものが、より重要視される。その結果は、モ
     デル評価が市場価格に調整されることを確保するために、市場における実際の取引と比較される。
      モデルへの価格およびパラメータ入力値、仮定ならびに評価調整は、独立した情報源に対する検証が行われる。観察可能な
     情報の不足のためにこれらを独立した情報源に対して検証できない場合、公正価値の見積りは、その妥当性を評価する手続の
     対象となる。このような手続には、独立生成モデル（既存のモデルが独立して再調整される場合を含む。）を使用する再評価
     の実施、適切な代用金融商品およびその他のベンチマークに対する評価の査定、外挿法の実施が含まれている。可能な場合に
     は、市場取引に対して評価モデルの結果を調整することにより、評価技法によって市場の水準を反映した公正価値の見積りが
     算出されるか否かに関する評価が行われる。
     公正価値ヒエラルキー

      公正価値で計上される金融商品は、以下のとおり、IFRSの公正価値ヒエラルキーの3つのレベルに分類されている。

     レベル1－活発な市場における相場価格を使用して評価される金融商品                                 は、活発で流動性のある市場における相場価格から直

     接、公正価値を決定でき、かつ、市場で観察される金融商品が当行グループの手許有高内の価格決定される金融商品の代表的
     なものである場合の金融商品である。
      これらには、活発かつ流動性の高い取引所で取引されている国債、デリバティブおよび資本性有価証券が含まれている。
     レベル2－観察可能な市場データを使用した評価技法により評価される金融商品                                     は、活発な市場で取引される類似商品を参照す

     ることにより公正価値を決定できる金融商品か、または評価技法によりその評価額を導き出すが、評価技法に使用される入力
     値がすべて観察可能である金融商品である。
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      これらには、多くのOTCデリバティブ、多くの投資適格の上場クレジット債、一部のCDS、多くの債務担保証券（CDO）、およ
     び多くの流動性の比較的低い株式が含まれている。
     レベル3－直接観察可能でない市場データを使用した評価技法により評価される金融商品                                         は、市場の観察可能な情報を参照する

     ことにより直接公正価値を決定することができず、他の何らかの価格決定技法の使用を要する金融商品である。この区分に分
     類される金融商品は、観察不能で、かつ、公正価値に重要な影響を及ぼす要素を有する。
      これらには、より複雑なOTCデリバティブ、ディストレスト債、高度な仕組み債、流動性の低い資産担保証券（ABS）、流動
     性の低いCDO（現金およびシンセティック）、モノライン・エクスポージャー、第三者割当増資、多くの商業用不動産（CRE）
     貸出金、流動性の低い貸出金および一部の地方債が含まれている。
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                       1
     公正価値で保有する金融商品の帳簿価額
                              2018  年12月31日現在                 2017  年12月31日現在
                           観察可能な      観察不能な            観察可能な      観察不能な
                     活発な市場      パラメータ      パラメータ      活発な市場      パラメータ      パラメータ
                      における       による      による      における       による      による
                      相場価格      評価技法      評価技法      相場価格      評価技法      評価技法
     単位：百万ユーロ                （レベル1）      （レベル2）      （レベル3）      （レベル1）      （レベル2）      （レベル3）
     公正価値で保有する金融資産：
     　トレーディング資産                   75,415      67,560       9,763     106,075      69,543       9,043
     　　トレーディング証券                   75,210      61,424       4,086     105,792      62,770       4,634
     　　その他のトレーディング資産                    205     6,136      5,676       283     6,773       4,409
     　デリバティブ金融商品のプラス
                        10,140      301,609       8,309      12,280     341,413        7,340
      の時価
      強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング                  8,288      86,090       6,066       N/A      N/A       N/A
      以外の金融資産
     　純損益を通じて公正価値で測定
      するものとして指定された金融                   104       0      0    6,547     83,242       1,488
      資産
     　その他の包括利益を通じて公正
                        32,517      18,397        268      N/A      N/A       N/A
      価値で測定する金融資産
     　売却可能金融資産                    N/A      N/A      N/A     29,579      15,713       4,104
      公正価値で測定するその他の金
                                                   2
                                 2
                              2,779                  3,258
                          42            207       0            47
      融資産
     公正価値で保有する金融資産合計                  126,505      476,435       24,614      154,480      513,169       22,022
     公正価値で保有する金融負債：
     　トレーディング負債                   42,548      17,361        15    53,644      17,817         2
     　　トレーディング証券                   42,547      17,082         0    53,644      17,503         2
     　　その他のトレーディング負債                      1     279       15       0     314        0
     　デリバティブ金融商品のマイナ
                        9,638     285,561       6,289      9,163     327,572        5,992
      スの時価
     　純損益を通じて公正価値で測定
      するものとして指定された金融                   119     51,617       2,021        ▶   62,426       1,444
      負債
     　投資契約負債                      0     512       0      0     574        0
      公正価値で測定するその他の金
                                                   2,4       3
                                 2      3
                              2,658       -611           2,559       -298
                         201                    0
      融負債
     公正価値で保有する金融負債合計                   52,505      357,709       7,714      62,810     409,948        7,139
     1  注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」に記載されているように、金融商品の相殺に関する当行グループの会計方針に
      従って、この表中の金額は通常総額ベースで表示されている。
     2  ヘッジ会計に適格なデリバティブに主に関連している。
     3  主契約が償却原価で保有されている契約に組み込まれているが、組込デリバティブが分離されているデリバティブに関連している。分離
      された組込デリバティブは、プラスまたはマイナスの公正価値を有する可能性があるが、この表においては主契約の分類と整合させて表
      示されている。分離された組込デリバティブは、経常的に公正価値で保有されており、公正価値ヒエラルキーの分類間で分割されてい
      る。
     ▶ 　行われた修正再表示は、注記14「公正価値で計上されない金融商品の公正価値」から注記13「公正価値で計上される金融商品」への純粋
      な分類変更を表しており、金額に変更はない。金額は公正価値で計上されている。
      2018年度において、流動性テストの手続変更の結果、トレーディング証券のうち15億ユーロがレベル1からレベル2へ振替え

     られた。
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     評価技法
      以下は、当行グループが取引している様々な種類の金融商品の公正価値を設定する際に使用される評価技法の説明である。

     ソブリン債、準ソブリン債および社債ならびに資本性有価証券                             － 最近の取引がない場合、公正価値は、直近の市場価格（直近

     日以後のすべてのリスク変動および情報を調整したもの）から決定される場合がある。近い代用金融商品が活発な市場で取引
     されている場合、公正価値は、金融商品のリスク・プロファイルの相違に関して代用金融商品の価値を調整することにより決
     定される。近い代用金融商品が入手不可能な場合には、公正価値は、より複雑なモデリング技法を使用して見積られる。これ
     らの技法には、信用、金利、流動性およびその他のリスクの現在の市場相場を使用する割引キャッシュ・フロー・モデルが含
     まれる。資本性有価証券については、モデリング技法には株価収益率に基づくものも含まれることがある。
     モーゲージ担保証券およびその他の資産担保証券（MBS/ABS）                             には、住宅用・商業用MBSおよびその他のABS（CDOを含む。）が

     含まれる。ABSは、それらが様々な基礎となる資産を有し、また発行事業体が様々な資本構成を有するため、固有の特性を有し
     ている。多くのCDO金融商品と同様に、基礎となる資産がそれ自体ABSである場合には、複雑度はさらに上昇する。
      信頼できる外部価格が入手不可能な場合、ABSは、適用可能であれば、市場において観察可能な類似取引に基づき行われる相
     対的価値分析、または入手可能で観察可能な入力値をできる限り利用した業界標準の評価モデルを使用して評価される。業界
     標準のモデルは、独立した価格テストが可能な仮定に基づき、一定の取引の元本および利息の支払を計算する。入力値には期
     限前償還率、損失仮定（タイミングおよび深刻度）および割引率（スプレッド、利回りまたはディスカウント・マージン）が
     含まれる。これらの入力値／仮定は、適切な場合、実際の取引、外部市場調査および市場インデックスから得られる。
     貸出金   － 特定  の貸出金については、公正価値は、最近生じた取引の市場価格（同取引日より後のすべてのリスク変動および情

     報を調整したもの）から決定されることがある。最近の市場取引がない場合、公正価値を決定するため、ブローカーの気配
     値、コンセンサス・プライシング、代用金融商品または割引キャッシュ・フロー・モデルが使用される。割引キャッシュ・フ
     ロー・モデルは、必要に応じて、信用リスク、金利リスク、為替リスク、予想デフォルト時損失率およびデフォルト時利用金
     額のパラメータ入力値を組み込んでいる。信用リスク、デフォルト時損失率およびデフォルト時利用率のパラメータは、入手
     可能かつ適切な場合、貸出金市場またはその他の信用市場からの情報を使用して決定される。
      レバレッジ貸出金は、取引固有の特性を有する場合があり、それにより市場で観察される取引の関連性が限定される可能性
     がある。外部プライシング・サービスから観察可能な価格が入手可能な類似の取引が存在する場合、この情報は、取引の相違
     を反映させるための適切な調整をした上で使用される。類似の取引が存在しない場合、割引キャッシュ・フロー評価技法が、
     適切なレバレッジ貸出金インデックス（産業分類、貸出金の劣後化ならびに貸出金および貸出相手先のその他の関連情報を組
     み込んでいる。）から得られた信用スプレッドとともに使用される。
     店頭デリバティブ金融商品             － 流動性の高い取引市場における市場標準取引（金利スワップ、G7通貨による外国為替予約および

     オプション契約、ならびに上場証券またはインデックスに係るエクイティ・スワップおよびオプション契約等）は、市場標準
     モデルおよび公表パラメータ入力値を使用して評価される。パラメータ入力値は、可能な限り、プライシング・サービス、コ
     ンセンサス・プライシング・サービスおよび活発な市場において最近生じた取引から入手される。
      より複雑な金融商品は、その金融商品に特有のより洗練されたモデリング技法を使用してモデル化され、入手可能な市場価
     格に調整される。モデルから出力された価値が関連する市場参照値に調整されない場合、モデルから出力された価値に対して
     差異を調整するための評価調整が行われる。比較的活発でない市場では、データは頻度の少ない市場取引、ブローカーの気配
     値から、また外挿法および内挿法を通して得られる。観察可能な価格または入力値が入手不可能な場合、過去のデータ、取引
     の経済性に関するファンダメンタル分析および類似取引からの代用情報等、その他の関連する情報源を評価することにより公
     正価値を決定するために経営陣の判断が要求される。
     公正価値オプションに基づき純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債                                             － 公正価値オプションに基づ

     き純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債の公正価値は、その金融負債に関連する当行グループの
     信用リスクの測定を含む、すべてのマーケット・リスク要因を組み込んでいる。金融負債には、仕組み債の発行、仕組み預金
     および連結ビークルが発行するその他の仕組み証券が含まれ、これらは活発な市場で取引されていないことがある。これらの
     金融負債の公正価値は、関連する信用度調整後のイールド・カーブを使用して、契約上のキャッシュ・フローを割引くことに
     よって決定される。マーケット・リスク・パラメータは、資産として保有する類似金融商品と整合する手法で評価される。例
     えば、仕組み債に組み込まれたデリバティブは、上記の「店頭デリバティブ金融商品」の項に記載された同様の手法を使用し
     て評価される。
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      公正価値オプションに基づき純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債に担保が付されている場合
     （貸付有価証券受入金および買戻条件付売却有価証券等）、当該信用補完は負債の公正価値の評価に考慮される。
     投資契約負債      － 投資契約負債に関連する資産は当行グループが所有する。当行グループは、投資契約によりこれらの負債の決

     済にこれらの資産を使用することを義務付けられている。そのため、投資契約負債の公正価値は、基礎となる資産（すなわ
     ち、保険契約の解約時に支払われる金額）の公正価値によって決定される。
     重要で観察不能なパラメータを含む評価技法から得られた公正価値で計上された金融商品の分析（レベル3）

      公正価値ヒエラルキーのレベル3の金融資産および金融負債の一部は、観察不能な入力値に対して、相殺関係にある同一また

     は類似するエクスポージャーを有している。しかし、これらはIFRSに従って、総額で表示することを要求されている。
     トレーディング証券         － 特定  の流動性の低い新興市場における社債および流動性の低い高度な仕組み社債は、ヒエラルキーのこ

     のレベルに含まれている。さらに、証券化事業体が発行したノート、商業用・住宅用MBS、債務担保証券およびその他のABSの
     一部の保有はここで報告されている。当期における減少は主に、売却および決済の組合せに起因しており、購入、利得および
     これらの金融商品の評価に使用される入力パラメータの観察可能性の変動によるレベル2とレベル3の間の振替によって相殺さ
     れた。
      公正価値ヒエラルキーのこのレベルに分類されるデリバティブ金融商品のプラスおよびマイナスの時価は、一つまたは複数

     の重要で観察不能なパラメータに基づき評価される。観察不能なパラメータは、特定の相関関係、特定のより長期的なボラ
     ティリティ、特定の期限前償還率、信用スプレッドおよびその他の取引に特有のパラメータを含む場合がある。
      レベル3のデリバティブには、ボラティリティが観察不能な                           特定  のオプション、参照される基礎となる資産間の相関関係が観
     察不能な    特定  のバスケット・オプション、より長期的な金利オプション・デリバティブ、複数通貨の外国為替デリバティブ、
     および信用スプレッドが観察不能な                 特定  のクレジット・デフォルト・スワップが含まれている。
      資産の増加は、利得およびこれらの金融商品の評価に使用される入力パラメータの観察可能性の変動によるレベル2とレベル
     3の間での振替によるものであり、決済によって相殺された。負債の増加は、損失およびレベル2とレベル3の間での振替による
     ものであり、決済によって相殺された。
     公正価値ヒエラルキーのレベル3に分類される                     その他のトレーディング金融商品                は、主に一つまたは複数の重要で観察不能なパ

     ラメータに基づく評価モデルを使用して評価されるトレーディング債権から構成される。レベル3の貸出金は、流動性の低いレ
     バレッジ貸出金および流動性の低い住宅用・商業用モーゲージ貸出金から構成される。当期における残高の増加は、購入、発
     行、利得およびこれらの金融商品の評価に使用される入力パラメータの観察可能性の変動によるレベル2とレベル3の間での振
     替によるものであり、売却および決済によって相殺された。
     公正価値ヒエラルキーのレベル3に分類される                      強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産

     （2018年）     は、回収のために保有するものにも、回収して売却するために保有するものにも分類されない、トレーディング以
     外の金融資産のビジネスモデルから構成される。これは主に、公正価値ベースで管理される逆レポ契約を含む。さらに、この
     分類には、契約上のキャッシュ・フローの特性がSPPIではない、回収のために保有するもの、または回収して売却するために
     保有するものに分類されるトレーディング以外の金融資産モデルも含まれる。当期における増加は、購入、発行、利得および
     これらの金融商品の評価に使用される入力パラメータの観察可能性の変動によるレベル2と3の間での振替に起因しており、売
     却および決済によって相殺された。
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産／負債                                   － 公正価値オプションに基づき純損益を通じて公正

     価値で測定するものとして指定された                  特定  の企業向け貸出金および仕組み債は、公正価値ヒエラルキーのこのレベルに分類さ
     れた。企業向け貸出金は、観察可能な信用スプレッド、回収率および観察不能な利用率のパラメータを組み込んだ評価技法を
     使用して評価されている。リボルビング貸出枠は、デフォルト時の利用率パラメータが重要で観察不能であるため、ヒエラル
     キーのレベル3において報告されている。
      さらに、組込デリバティブを含む、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された                                            特定  のハイブリッド債の発行
     は、重要で観察不能なパラメータに基づき評価される。これらの観察不能なパラメータは、単一の株式のボラティリティの相
     関関係を含んでいる。当期における資産のわずかな減少は、決済およびレベル2とレベル3の間での振替によるものであり、利
     得によって相殺された。当期における負債の増加は、発行およびレベル2とレベル3の間での振替によるものであり、決済およ
     び利得によって相殺された。
                                387/851


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     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産（2018年）／売却可能金融資産（2017年）                                              には、トレーディング目的
     でなく、市場の流動性が非常に低い場合の不良債権のポートフォリオが含まれている。資産のわずかな増加は購入によるもの
     で あり、レベル2とレベル3の間での振替、売却、決済および損失によって相殺された。
                                388/851




















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     レベル3に分類された金融商品の調整
     レベル3に分類された金融商品の調整

                                                2018  年12月31日現在
                  連結会社
                        利得／
                                             レベル3へ     レベル3か
     単位：
                                       2    3
                                     発行    決済
             期首残高                購入    売却                      期末残高
                 グループの
                                                ▶     ▶
                           1
                                             の振替    らの振替
     百万ユーロ                  損失合計
                   変動
     公正価値で保有
     する金融資産：
     トレーディング
              4,148       6    105   2,146    -1,908       0   -481     897    -826    4,086
     証券
     デリバティブ金
     融商品のプラス         7,340       0    718     0    0    0   -137    1,940    -1,551     8,309
     の時価
     その他のトレー
              4,426       0    233    981   -2,027     3,055    -1,241      506    -257    5,676
     ディング資産
     強制的に純損益
     を通じて公正価
     値で測定される         4,573       3    426   3,627     -567    1,013    -3,128      411    -292    6,066
     トレーディング
     以外の金融資産
     純損益を通じて
     公正価値で測定
     するものとして          91      0     ▶    0    0    0   -22      0    -72      0
     指定された金融
     資産
     その他の包括利
     益を通じて公正
                           5
                          -4
               231      3        260    -162      0    -6     2    -55     268
     価値で測定する
     金融資産
     公正価値で測定
     するその他の金          47      0     0    0    0    0    0    207     -47     207
     融資産
     公正価値で保有
                8           6,7
             20,855           1,481
     する金融資産合                12        7,014    -4,664     4,068    -5,015     3,963    -3,100     24,614
     計
     公正価値で保有
     する金融負債：
     トレーディング
                2     -0     -1     0    0    0    -0     0    -1     0
     証券
     デリバティブ金
     融商品のマイナ         5,992       0    531     0    0    0   -522    1,319    -1,031     6,289
     スの時価
     その他のトレー
                0     0     -1     0    0    0    16     0     0    15
     ディング負債
     純損益を通じて
     公正価値で測定
     するものとして         1,444       0    -121      0    0   692    -270     408    -134    2,021
     指定された金融
     負債
     公正価値で測定
     するその他の金         -298       0    -299      0    0    0    38    -29     -23    -611
     融負債
     公正価値で保有
                           6,7
                         110
     する金融負債合         7,139       0         0    0   692    -738    1,699    -1,189     7,714
     計
     1 　利得および損失合計は主に、連結損益計算書において報告された純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損
      失）に関連している。当該残高にはまた、連結損益計算書において報告された売却可能金融資産に係る純利得（損失）、ならびにその他
      の包括利益、税引後において報告された売却可能金融資産に係る未実現純利得（損失）および為替レートの変動が含まれている。なお、
      特定の金融商品はレベル1またはレベル2の金融商品によりヘッジされているが、上記の表にはこれらのヘッジ手段に係る利得および損失
      が含まれていない。また、観察可能なパラメータと観察不能なパラメータの両方が、公正価値ヒエラルキーのレベル3において分類された
      金融商品の公正価値を決定するために使用される場合がある。表中の利得および損失は、観察可能なパラメータと観察不能なパラメータ
      の両方の変動に起因している。
     2 　発行は、負債の発行に係る現金受取額および借手に対する貸出金の新規発行に係る現金支払額に関連している。
     3 　決済は、資産または負債を決済するためのキャッシュ・フローを表している。負債性および貸出金の金融商品については、これには満期
      時の元本、元本の償却および元本の返済が含まれている。デリバティブについては、すべてのキャッシュ・フローが決済に表示されてい
      る。
     ▶ 　レベル3への振替およびレベル3からの振替は、入力パラメータの観察可能性の変動に関連している。当期において、それらは期首の公正
      価値で計上されている。同表は、レベル3へ振り替えられた金融商品について、期首時点で当該金融商品の振替が行われたかのように当該
      金融商品に係る利得および損失ならびにキャッシュ・フローを示している。同様にレベル3から振り替えられた金融商品については、同表
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      は、当期における当該金融商品に係る利得および損失ならびにキャッシュ・フローを示していない。これは、同表が、期首時点で当該金
      融商品の振替が行われたかのように表示しているためである。
     5 　その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る利得および損失合計には、その他の包括利益、税引後において認識された
      損失8百万ユーロ、ならびに損益計算書に認識され、純利得（損失）に表示されている損失4百万ユーロが含まれている。
     6 　この金額には為替レート変動の影響が含まれている。公正価値で保有する金融資産合計については、この影響は136百万ユーロの利得であ
      り、公正価値で保有する金融負債合計については、この影響は33百万ユーロの損失である。為替レート変動の影響はその他の包括利益、
      税引後において報告されている。
     7 　資産については、プラスの残高は利得を、マイナスの残高は損失を表している。負債については、プラスの残高は損失を、マイナスの残
      高は利得を表している。
     8 　期首残高は、IFRS第9号による金融資産・負債の再評価により、修正再表示されている。
                                390/851


















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                                                2017  年12月31日現在
                  連結会社
                        利得／
                                             レベル3へ     レベル3か
     単位：
                                       2    3
                                     発行    決済
             期首残高                購入    売却                     期末残高
                 グループの
                                                ▶     ▶
                           1
                                             の振替    らの振替
     百万ユーロ                   損失合計
                   変動
     公正価値で保有
     する金融資産：
     トレーディング
              5,012       -1    -153    2,144    -1,660       0   -818     772    -662    4,634
     証券
     デリバティブ金
     融商品のプラス         9,798       -0    -610      0    0    0  -1,889     2,298    -2,257     7,340
     の時価
     その他のトレー
              5,674       -7    -283    2,095    -2,328      636   -1,803      950    -524    4,409
     ディング資産
     純損益を通じて
     公正価値で測定
     するものとして         1,601       0    -78    807    -118     63   -710      58    -134    1,488
     指定された金融
     資産
     売却可能金融資
                           5
                          205
              4,153      -40          722    -249      0  -1,206      539     -21    4,104
     産
     公正価値で測定
     するその他の金          33      0     33     0    0    0   -26      7     0    47
     融資産
     公正価値で保有
                           6,7
                         -886
     する金融資産合         26,271       -47         5,768    -4,356      699   -6,453     4,624    -3,598     22,022
     計
     公正価値で保有
     する金融負債：
     トレーディング
                52      0     -6     0    0    0   -46      1     0     2
     証券
     デリバティブ金
     融商品のマイナ         8,857       -5     -64     0    0    0  -1,827      924   -1,892     5,992
     スの時価
     その他のトレー
                0     0     -0     0    0    0    0     0     0     0
     ディング負債
     純損益を通じて
     公正価値で測定
     するものとして         2,229       -7    -128      0    0   146    -564     154    -387    1,444
     指定された金融
     負債
     公正価値で測定
     するその他の金         -848       0    268     0    0    0   286     -18     15    -298
     融負債
     公正価値で保有
                           6,7
                          69
     する金融負債合         10,290       -12           0    0   146   -2,151     1,061    -2,265     7,139
     計
     1 　利得および損失合計は主に、連結損益計算書において報告された純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損
      失）に関連している。当該残高にはまた、連結損益計算書において報告された売却可能金融資産に係る純利得（損失）、ならびにその他
      の包括利益、税引後において報告された売却可能金融資産に係る未実現純利得（損失）および為替レートの変動が含まれている。なお、
      特定の金融商品はレベル1またはレベル2の金融商品によりヘッジされているが、上記の表にはこれらのヘッジ手段に係る利得および損失
      が含まれていない。また、観察可能なパラメータと観察不能なパラメータの両方が、公正価値ヒエラルキーのレベル3において分類された
      金融商品の公正価値を決定するために使用される場合がある。表中の利得および損失は、観察可能なパラメータと観察不能なパラメータ
      の両方の変動に起因している。
     2 　発行は、負債の発行に係る現金受取額および借手に対する貸出金の新規発行に係る現金支払額に関連している。
     3 　決済は、資産または負債を決済するためのキャッシュ・フローを表している。負債性および貸出金の金融商品については、これには満期
      時の元本、元本の償却および元本の返済が含まれている。デリバティブについては、すべてのキャッシュ・フローが決済に表示されてい
      る。
     ▶ 　レベル3への振替およびレベル3からの振替は、入力パラメータの観察可能性の変動に関連している。当期において、それらは当期首の公
      正価値で計上されている。同表は、レベル3へ振り替えられた金融商品については、期首時点で当該金融商品の振替が行われたかのように
      当該金融商品に係る利得および損失ならびにキャッシュ・フローを示している。同様にレベル3から振り替えられた金融商品については、
      同表は、当期における当該金融商品に係る利得および損失ならびにキャッシュ・フローを示していない。これは、同表が、期首時点で当
      該金融商品の振替が行われたかのように表示しているためである。
     5 　売却可能金融資産に係る利得および損失合計には、その他の包括利益、税引後において認識された利得94百万ユーロ、ならびに損益計算
      書に認識され、売却可能金融資産に係る純利得（損失）に表示されている損失8百万ユーロが含まれている。
     6 　この金額には為替レート変動の影響が含まれている。公正価値で保有する金融資産合計については、この影響は565百万ユーロの損失であ
      り、公正価値で保有する金融負債合計については、この影響は123百万ユーロの利得である。為替レート変動の影響はその他の包括利益、
      税引後において報告されている。
     7 　資産については、プラスの残高は利得を、マイナスの残高は損失を表している。負債については、プラスの残高は損失を、マイナスの残
      高は利得を表している。
                                391/851


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     観察不能なパラメータの感応度分析

      金融商品の価値が観察不能なパラメータ入力値に左右される場合、貸借対照表日現在のこれらのパラメータの正確な水準

     は、合理的に可能性のある代替値の範囲から得られる場合がある。財務諸表を作成する際に、これらの観察不能な入力パラ
     メータの適切な水準は、現行の市場の証拠と整合し、また、上述の当行グループの評価統制に対するアプローチに沿うように
     選択される。当行グループが関連する金融商品を合理的に可能性のある代替値の範囲の両極から得られるパラメータ価値を使
     用して評価した場合、2018年12月31日現在では、公正価値は最大で16億ユーロ増加または10億ユーロ減少した可能性がある。
     2017年12月31日現在では、公正価値は最大で16億ユーロ増加または10億ユーロ減少した可能性がある。
      2017年12月31日から2018年12月31日までの感応度を示す金額の変動は、プラスの公正価値変動が91百万ユーロ増加し、マイ
     ナスの公正価値変動が47百万ユーロ増加した。プラスまたはマイナスの公正価値変動が増加したことは、レベル3資産が2017年
     12月31日現在の220億ユーロから2018年12月31日現在の246億ユーロへと増加し、レベル3負債が2017年12月31日現在の71億ユー
     ロから2018年12月31日現在の77億ユーロへと増加した、当期における当行グループのレベル3の増加に概ね一致している。これ
     らの変動は、当行グループのレベル3が総額ベースで11％増加したことを表している。
      2017年12月31日から2018年12月31日までのプラスの公正価値変動の変動は6％の増加、マイナスの公正価値の変動は5％の増
     加を表している。これらの増加は、主に2018年度第1四半期のIFRS第9号適用により、基礎となるレベル3の母集団が変更された
     ことに起因する、当行グループのレベル3の11％の増加よりも比較的小さくなっている。IFRS第9号により純損益を通じて公正
     価値で測定するものから償却原価で測定するものに振り替えられたポジションの大部分は不良債権であり、過年度において
     は、このような資産に特有の重要な評価の不確実性によって、プラスとマイナス双方の公正価値変動の合計に大きな影響を与
     えていた。
      当行グループによるレベル3の観測不可能なパラメータの感応度の計算は、慎重性に基づく評価の目的上、評価の不確実性の
     測定に使用されるアプローチと一致している。慎重性に基づく評価とは、公正価値で保有する資産に対する資本要件である。
     これは、欧州委員会委任規則（EU）第2016／101号（規則（EU）第575／2013号（CRR）第34条を補完する。）に準拠し、評価の
     不確実性を定量化して資産計上する仕組みを提供するものであり、第105（14）条に準拠し算定された公正価値で測定するすべ
     ての資産に係る追加の評価調整額を、CET                    1資本からの減額として適用するよう金融機関に求めている。この計算では、慎重性
     に基づく評価において、関連する資産および負債に対して実施される出口価格分析が使用される。公正価値が慎重に測定され
     ていることがすでに明らかな場合、感応度の下落が限定される可能性がある。
      この開示は、評価を観察不能な入力パラメータに依拠している金融商品の公正価値に係る、相対的な不確実性の潜在的な影
     響を説明することを目的としている。しかしながら、実際には、すべての観察不能なパラメータが同時に合理的に可能性のあ
     る代替値の範囲の両極となる可能性は低い。このため上記に開示された見積りは貸借対照表日現在における公正価値の真の不
     確実性より大きくなる可能性がある。さらに、当該開示は公正価値の将来の変動を予測または暗示するものではない。
     　ここで考慮される金融商品の多く（特にデリバティブ）については、観察不能な入力パラメータは、金融商品の価格決定に
     要求されるパラメータの一部のみを表しており、残りは観察可能なパラメータである。このため、これらの金融商品について
     は、観察不能な入力パラメータをこれらの範囲の両極に変動させることの全体的な影響は、金融商品の公正価値合計と比較し
     て相対的に小さい可能性がある。その他の金融商品については、公正価値は全体の金融商品価格に基づいて、例えば、合理的
     な代用金融商品の公正価値を調整することにより決定される。また、すべての金融商品は、当該金融商品を手仕舞いするコス
     トの評価調整を含めた公正価値で既に計上されており、したがって、不確実性それ自体を市場の価格決定に反映させるために
     不確実性を既に織り込み済みである。このため、この開示において計算される不確実性のマイナスの影響は、財務諸表上の公
     正価値に既に織り込み済みの不確実性のマイナスの影響を超える部分である。
                      1

     金融  商品の種類別の感応度分析の内訳
                                    2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在
                                 合理的に可       合理的に可       合理的に可       合理的に可
                                 能性のある       能性のある       能性のある       能性のある
                                 代替値の使       代替値の使       代替値の使       代替値の使
                                 用によるプ       用によるマ       用によるプ       用によるマ
                                 ラスの公正       イナスの公       ラスの公正       イナスの公
     単位：百万ユーロ                             価値変動      正価値変動       価値変動      正価値変動
     有価証券：
      負債性有価証券
                                    179      118       126       90
      　商業用モーゲージ担保証券
                                     5       ▶       6       6
      　モーゲージ担保証券およびその他の資産担保証券
                                     38      37       26       28
       社債、ソブリン債およびその他の負債性有価証券
                                    136       77       94       56
                                392/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
      資本性有価証券
                                     84      67       95       67
     デリバティブ：
      信用                               151      116       155       125
      エクイティ                               257      207       164       138
      金利関連                               346      206       340       173
      外国為替                               49      26       65       12
      その他                               106       89      106       73
     貸出金：
      貸出金
                                    475      219       504       320
     その他                                 0       0       0       0
     合計                               1,647      1,046       1,556        999
     1 　観察不能なパラメータに対するエクスポージャーが異なる金融商品の間で相殺される場合には、純影響額のみがこの表で開示されてい
       る。
     重要で観察不能な入力値の感応度に関する定量的情報

      レベル3の公正価値測定に係る観察不能なパラメータの動向は、必ずしも独立したものではなく、多くの場合、他の観察不能

     なパラメータおよび観察可能なパラメータの双方との間に動的な関係が存在する。こうした関係は、ある金融商品の公正価値
     にとって重要である場合には、相関関係パラメータを通じて明確に捕捉されるか、または価格決定モデルもしくは評価技法を
     通じて別の方法で管理される。評価技法が複数の入力値を使用する場合、特定の入力値の選択が他の入力値の可能値の範囲を
     限定することが多い。さらに、広範な市場要素（金利、株価指数、信用指数、コモディティ指数、外国為替レート等）も影響
     し得る。
      下記の値の範囲は、レベル3内の重要なエクスポージャーの評価に使用された入力値の最大値および最小値を示している。開
     示を構成する金融商品の多様性は重要であることから、特定のパラメータの範囲は広くなる場合がある。例えば、モーゲージ
     担保証券に係る信用スプレッドの範囲は、より狭いスプレッドを伴う流動性の比較的高い正常ポジションから、より広い信用
     スプレッドを有する流動性の比較的低い不良ポジションまでを表している。レベル3には流動性の比較的低い公正価値金融商品
     が含まれていることから、関連する市場力学を捕捉するための各エクスポージャーの種類内の価格決定の分化の度合いが高い
     ため、広範なパラメータが見られると予想される。その次に、主要な各パラメータの種類の簡単な説明が、当該パラメータ間
     の重要な相互関係に関するコメントとともに記載されている。
      信用パラメータは、デフォルト確率およびデフォルトの結果生じる損失の表示を可能にすることにより、エクスポージャー
     の信用度の評価に使用される。信用スプレッドは、信用度を反映する最たるものであり、発行体と参照ベンチマークとの信用
     の質の違いを許容するために債券保有者が要求するであろう、ベンチマーク参照金融商品（評価対象の資産に応じて通常は
     LIBORまたは関連する財務省証券）を上回るプレミアムまたは利回りを示す。信用スプレッドが大きいほど、信用の質が低いこ
     とを意味し、結果として特定の債券または借手によって保有者または貸手に返済される他の貸出金資産の価値は下がる。回収
     率は、貸出金の債務不履行時に貸手が受け取るであろう金額、または債券の債務不履行時に債券保有者が受け取るであろう金
     額の見積りを示す。他のパラメータを一定にした場合、回収率が高いほど、特定の債券ポジションの評価額は高くなる。年率
     換算デフォルト率（Constant              Default    Rate   (CDR)）および年率換算期限前償還率（Constant                       Prepayment      Rate   (CPR)）は、こ
     れらのパラメータが予定された返済および利払時に発生している進行中の債務不履行や、借手が追加の（通常は自主的な）繰
     上返済を行うか否か見積ることから、より複雑な貸出金および負債性資産の評価を可能にする。これらのパラメータは、借手
     による返済が長期にわたって行われる場合や、借手が貸出金を繰上返済できる場合（例えば一部の住宅用モーゲージに見られ
     る。）における、モーゲージやその他の種類の貸出の公正価値に関する意見の形成の際に特に関連性が高い。CDRが高いほど、
     貸手が最終的に受け取る現金が少なくなることから、特定の貸出金またはモーゲージの評価額は低くなる。
      金利、信用スプレッド、インフレ率、外国為替レートおよび株価は、一部のオプション金融商品やその他の複雑なデリバ
     ティブ（デリバティブ保有者が受け取るペイオフがこれらの参照基礎数値の長期にわたる動向に左右される場合）において参
     照される。ボラティリティ・パラメータは、基礎となる金融商品に係るリターンの変動性の評価を可能にすることにより、オ
     プションの動向の主要な属性を表す。このボラティリティは確率の尺度であり、ボラティリティが高いほど特定の結果が生じ
     る確率が高まることを意味する。参照基礎数値（金利、信用スプレッド等）は、オプションから期待できるリターンの大きさ
     を表すことにより、オプションの評価額に影響を及ぼす。このため、特定のオプションの評価額は、基礎となる金融商品の価
     値および当該金融商品のボラティリティ（ペイオフの大きさを示す。）、ならびに当該ペイオフが発生する確率に左右され
     る。ボラティリティが高いと、プラスのリターンの確率が高まることから、オプション保有者のオプションの価値は高くな
     る。オプションによって表されるペイオフが重要である場合にも、オプションの価値は高くなる。
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      相関関係は、デリバティブまたは他の金融商品に複数の参照基礎数値が存在する場合に、参照基礎数値間の影響力のある関
     係を表すために使用される。こうした関係（例えばコモディティ相関関係や金利・為替相関関係）の一部の背後には通常、世
     界的需要によるコモディティ群への影響や金利平価による外国為替レートへの影響といったマクロ経済的要因が存在する。ク
     レ ジット・デリバティブや株式バスケット・デリバティブといった場合には、信用参照数値間や株式間により具体的な関係が
     存在し得る。信用相関関係は、様々な信用商品の信用パフォーマンス間の関係の見積りに使用され、株式相関関係は様々な株
     式のリターン間の関係の見積りに使用される。相関関係エクスポージャーを有するデリバティブは、ロングまたはショートの
     相関関係のいずれかである。高い相関関係は、参照基礎数値間に強い関係が存在することを示唆し、このことはロングの相関
     関係デリバティブの価値の上昇につながる。負の相関関係は、参照基礎数値間の関係が反対であることを意味する（すなわ
     ち、ある参照基礎数値の価格の上昇が他の参照基礎数値の価格の下落につながる。）。
      流動性の比較的低い有価証券の評価にはEBITDA（利息、税金、減価償却費および償却費前利益）マルチプル法が使用され得
     る。この方法の下では、企業の企業価値（以下「EV」という。）は、観察可能な類似企業のEV／EBITDA倍率を識別し、評価見
     積りの対象である企業のEBITDAにこの倍率を適用することにより見積ることができる。この方法の下では、使用される一般に
     上場した類似企業と評価対象企業との流動性の差に起因した流動性の調整が頻繁に適用される。EV／EBITDA倍率が高いほど、
     公正価値は上昇する。
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     レベル3に分類された金融商品および                 観察不能な入力値に関する定量的情報
                                                 2018  年12月31日現在
                       公正価値
     単位：百万ユーロ                                     重要で観察不能な
                                    1
                                評価技法
     （別途記載のものを除く。）                資産    負債                入力値（レベル3）                範囲
     公正価値で保有する金融商品－ト
     レーディング目的保有、強制的に
     公正価値で測定、公正価値で測定
     するものとして指定、OCIを通じ
     て公正価値で測定：
     トレーディング目的で保有する
     モーゲージ担保証券およびその他
     の資産担保証券：
                                                     0％
      商業用モーゲージ担保証券                 66    0 価格に基づく技法            価格                120％
                                        信用スプレッド(ベー
                                                      97
                            割引キャッシュ・フロー                            1,444
                                        シス・ポイント)
      モーゲージ担保証券および
                                                     0％
                      745     0 価格に基づく技法            価格                102％
      その他の資産担保証券
                                        信用スプレッド(ベー
                                                      26
                            割引キャッシュ・フロー                            2,203
                                        シス・ポイント)
                                                     0％
                                        回収率                 90％
                                                     0％
                                        年率換算デフォルト率                 16％
                                                     0％
                                        年率換算期限前償還率                 42％
     モーゲージ担保証券およびその他
                      811
                           0
     の資産担保証券合計
     負債性有価証券およびその他の債
                                                     0％
                     3,876    1,764   価格に基づく技法            価格                148％
     務証券
                                        信用スプレッド(ベー
     　トレーディング目的保有                3,037      0 割引キャッシュ・フロー                          5   582
                                        シス・ポイント)
     　　社債、ソブリン債およびその
                     3,037
       他の負債性有価証券
      強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング                726
      以外の金融資産
      純損益を通じて公正価値で測定
                       0  1,764
      するものとして指定
     　その他の包括利益を通じて公正
                      114
      価値で測定する金融資産
     資本性有価証券                1,244      0 マーケット・アプローチ            価格／純資産価額            70％    100％
                                        企業価値／EBITDA（倍
     　トレーディング目的保有                  239     0                           6    17
                                        率）
      強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング               1,005       割引キャッシュ・フロー            加重平均資本コスト             7％    20％
      以外の金融資産
     貸出金                7,167     15 価格に基づく技法            価格             0％   341％
                                        信用スプレッド(ベー
     　トレーディング目的保有                5,651     15 割引キャッシュ・フロー                         40    930
                                        シス・ポイント)
      強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング               1,362                   年率換算デフォルト率              0    0
      以外の金融資産
      純損益を通じて公正価値で測定
                       0    0             回収率            35％    40％
      するものとして指定
      その他の包括利益を通じて公正
                      154
      価値で測定する金融資産
                                        信用スプレッド(ベー
     貸出コミットメント                   0    0 割引キャッシュ・フロー                         30   2,864
                                        シス・ポイント)
                                        回収率            25％    75％
                            ローン価格決定モデル            利用率             0％   100％
                       2    3
                     2,999     257
     その他の金融商品                       割引キャッシュ・フロー            IRR             3％    46％
                                        レポ・レート(ベーシ
                                                      65    387
                                        ス・ポイント)
     公正価値で保有するデリバティブ
                     16,097
                         2,037
     以外の金融商品合計
                                395/851

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     1 　評価技法および続く重要な観察不能な入力値は、各ポジション合計に関連している。
     2 　その他の金融資産には、その他のトレーディング資産26百万ユーロおよび強制的に公正価値で測定されるその他の金融資産30億ユーロが
      含まれている。
     3 　その他の金融負債には、公正価値で測定するものとして指定された買戻条件付売却有価証券185百万ユーロおよび公正価値で測定するもの
      として指定されたその他の金融負債72百万ユーロが含まれている。
                                                 2018  年12月31日現在

                         公正価値
     単位：百万ユーロ
                                         重要で観察不能な
     （別途記載のものを除く。）                資産      負債       評価技法        入力値（レベル3）                範囲
     公正価値で保有する金融
     商品：
     デリバティブ金融商品の
     時価：
                                        スワップ・レート
                              割引キャッシュ・
      金利デリバティブ               4,264      2,568             (ベーシス・ポイン            -124    2,316
                              フロー
                                        ト)
                                        インフレ・スワッ
                                                     1％    6％
                                        プ・レート
                                        年率換算デフォルト
                                                     0％    35％
                                        率
                                        年率換算期限前償還
                                                     2％    43％
                                        率
                              オプション価格決定          インフレ・ボラティ
                                                     0％    5％
                              モデル          リティ
                                        金利ボラティリティ             0％    31％
                                        金利間の相関関係            -30％     90％
                                        ハイブリッド相関関
                                                    -59％     75％
                                        係
                                        信用スプレッド
                              割引キャッシュ・フ
      クレジット・デリバティブ                638      964            (ベーシス・ポイン              0  1,541
                              ロー
                                        ト)
                                        回収率             0％    80％
                              相関関係価格決定モ
                                        信用相関関係            25％    85％
                              デル
                              オプション価格決定
      エクイティ・デリバティブ               1,583      1,498             株式ボラティリティ             4％    96％
                              モデル
                                        インデックス・ボラ
                                                         79 %
                                                    11％
                                        ティリティ
                                        インデックス間の相
                                        関関係
                                                      1    1
                                        株式間の相関関係             2％    89％
                                        株式先渡             0％    63％
                                        インデックス先渡             0％    5％
                              オプション価格決定
      FXデリバティブ               1,034      1,005             ボラティリティ            -6％    34％
                              モデル
                                        信用スプレッド
                              割引キャッシュ・フ
                             1
                           -357
      その他のデリバティブ                997                  (ベーシス・ポイン              -    -
                              ロー
                                        ト)
                              オプション価格決定          インデックス・ボラ
                                                     5％    92％
                              モデル          ティリティ
                                        コモディティ相関関
                                                     0％    0％
                                        係
     デリバティブ金融商品の時価
                     8,516      5,677
     合計
     1 　主契約が償却原価で保有されている契約に組み込まれているが、組込デリバティブが分離されているデリバティブが含まれている。
                                396/851





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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                 2017  年12月31日現在
                       公正価値
     単位：百万ユーロ                                     重要で観察不能な
                                    1
                                評価技法
     （別途記載のものを除く。）               資産     負債                入力値（レベル3）                範囲
     公正価値で保有する金融商品
     －トレーディング目的保有、
     公正価値で測定するものとし
     て指定および売却可能：
     トレーディング目的で保有す
     るモーゲージ担保証券および
     その他の資産担保証券：
      商業用モーゲージ担保証券                79     0 価格に基づく技法            価格             0％   102％
                                        信用スプレッド(ベー
                            割引キャッシュ・フロー                         136   2,217
                                        シス・ポイント)
      モーゲージ担保証券および
                     714      0 価格に基づく技法            価格             0％   102％
      その他の資産担保証券
                                        信用スプレッド(ベー
                            割引キャッシュ・フロー                         12   2,000
                                        シス・ポイント)
                                        回収率             0％    90％
                                        年率換算デフォルト率             0％    25％
                                        年率換算期限前償還率             0％    29％
     モーゲージ担保証券およびそ
                     793      0
     の他の資産担保証券合計
     負債性有価証券およびその他
                    3,870     1,307   価格に基づく技法            価格             0％   176％
     の債務証券
                                        信用スプレッド(ベー
     　トレーディング目的保有                3,559       2 割引キャッシュ・フロー                         34    500
                                        シス・ポイント)
     　　社債、ソブリン債および
                    3,559
       その他の負債性有価証券
      公正価値で測定するものと
                      44   1,305
      して指定
     　売却可能                 267
     資本性有価証券                 913      0 マーケット・アプローチ            価格／純資産価額            60％    100％
                                        企業価値／EBITDA（倍
      トレーディング目的保有                282      0                           1    14
                                        率）
      純損益を通じて公正価値で
                     151       割引キャッシュ・フロー            加重平均資本コスト             8％    20％
      測定するものとして指定
      売却可能                480
     貸出金                7,397       0 価格に基づく技法            価格             0％   161％
                                        信用スプレッド(ベー
      トレーディング目的保有               4,376       0 割引キャッシュ・フロー                         190   1,578
                                        シス・ポイント)
      純損益を通じて公正価値で
                     338      0             年率換算デフォルト率              -    -
      測定するものとして指定
      売却可能               2,684                    回収率            40％    40％
                                        信用スプレッド(ベー
     貸出コミットメント                  0     8 割引キャッシュ・フロー                          5   261
                                        シス・ポイント)
                                        回収率            37％    75％
                            ローン価格決定モデル            利用率             0％   100％
                       2     3
                    1,710      131
     その他の金融商品                       割引キャッシュ・フロー            IRR             1％    24％
                                        レポ・レート(ベーシ
                                                     224    254
                                        ス・ポイント)
     公正価値で保有するデリバ
                    14,683     1,446
     ティブ以外の金融商品合計
     1 　評価技法および続く重要な観察不能な入力値は、各ポジション合計に関連している。
     2 　その他の金融資産には、その他のトレーディング資産34百万ユーロ、公正価値で測定するものとして指定されたその他の金融資産956百万
      ユーロおよびその他の売却可能金融資産674百万ユーロが含まれている。
     3 　その他の金融負債には、公正価値で測定するものとして指定された買戻条件付売却有価証券131百万ユーロが含まれている。
                                397/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                 2017  年12月31日現在
                         公正価値
     単位：百万ユーロ
                                         重要で観察不能な
     （別途記載のものを除く。）                資産      負債       評価技法        入力値（レベル3）                範囲
     公正価値で保有する金融
     商品：
     デリバティブ金融商品の
     時価：
                                        スワップ・レート
                              割引キャッシュ・
      金利デリバティブ               4,466      2,250             (ベーシス・ポイン             -72   1,036
                              フロー
                                        ト)
                                        インフレ・スワッ
                                                    -3％    11％
                                        プ・レート
                                        年率換算デフォルト
                                                     0％    16％
                                        率
                                        年率換算期限前償還
                                                     2％    38％
                                        率
                              オプション価格決定          インフレ・ボラティ
                                                     0％    5％
                              モデル          リティ
                                        金利ボラティリティ             0％   103％
                                        金利間の相関関係            -25％    100％
                                        ハイブリッド相関関
                                                    -85％     90％
                                        係
                                        信用スプレッド
                              割引キャッシュ・フ
      クレジット・デリバティブ                630      909            (ベーシス・ポイン              0  17,957
                              ロー
                                        ト)
                                        回収率             0％    94％
                              相関関係価格決定モ
                                        信用相関関係            37％    90％
                              デル
                              オプション価格決定
      エクイティ・デリバティブ                728     1,347             株式ボラティリティ             6％    90％
                              モデル
                                        インデックス・ボラ
                                                     7％    53％
                                        ティリティ
                                        インデックス間の相
                                                      -    -
                                        関関係
                                        株式間の相関関係             2％    93％
                                        株式先渡             0％    7％
                                        インデックス先渡             0％    95％
                              オプション価格決定
      FXデリバティブ               1,113      1,058             ボラティリティ            -6％    31％
                              モデル
                                        信用スプレッド
                              割引キャッシュ・フ
                             1
                            129
      その他のデリバティブ                402                  (ベーシス・ポイン              -    -
                              ロー
                                        ト)
                              オプション価格決定          インデックス・ボラ
                                                     0％    79％
                              モデル          ティリティ
                                        コモディティ相関関
                                                    10％    75％
                                        係
     デリバティブ金融商品の時価
                     7,340      5,693
     合計
     1 　主契約が償却原価で保有されている契約に組み込まれているが、組込デリバティブが分離されているデリバティブが含まれている。
     報告日現在において保有されるまたは発行済のレベル3の金融商品に係る未実現利得または損失

      レベル3の金融商品に係る未実現利得または損失は観察不能なパラメータのみによるものではない。ヒエラルキーの当該レベ

     ルにおける金融商品の評価に対するパラメータ入力値の多くは観察可能であり、利得または損失は、当該期間にわたるこれら
     の観察可能なパラメータの変動が一因となっている。ヒエラルキーの当該レベルにおけるポジションの多くは、公正価値ヒエ
     ラルキーの他のレベルに分類されている金融商品によって経済的にヘッジされている。当該ヘッジのすべてに係る、計上され
     た相殺関係にある利得または損失は以下の表には含まれていない。同表は、IFRS第13号に従って報告日において保有されてい
     るレベル3に分類された金融商品それ自体に関連する利得および損失のみを示している。レベル3の金融商品に係る未実現利得
     および損失は、連結損益計算書において、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利益
     のいずれにも含まれる。
     単位：百万ユーロ                                  2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

     公正価値で保有する金融資産：
                                398/851


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                                                            有価証券報告書
      トレーディング証券                                        46           -15
      デリバティブ金融商品のプラスの時価                                       1,152             171
      その他のトレーディング資産                                        136            55
      強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以
                                              354            N/A
      外の金融資産
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資
                                               0            2
      産
      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                         2           N/A
      売却可能金融資産                                        N/A            123
      公正価値で測定するその他の金融資産                                         2           33
     公正価値で保有する金融資産合計                                        1,692             368
     公正価値で保有する金融負債：
      トレーディング証券                                         0            3
      デリバティブ金融商品のマイナスの時価                                       -849            -740
      その他のトレーディング負債                                         0            0
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負
                                              124             ▶
      債
      公正価値で測定するその他の金融負債                                        294           -249
     公正価値で保有する金融負債合計                                        -431            -981
     合計                                        1,261            -613
     取引日利益の認識

     　評価技法で使用された入力値に重要で観察不能なものがある場合、金融商品は取引価格で認識され、取引日利益は繰延べら

     れる。以下の表は、純損益を通じて公正価値で測定に分類された金融商品に関して、重要で観察不能なパラメータにより繰延
     べられた取引日利益の期中の変動を示している。当該残高は主にデリバティブ金融商品に関連している。
     単位：百万ユーロ                                       2018  年度         2017  年度

                                               1
                                             596
     期首残高                                                    916
     期中の新規取引                                         226           277
     償却                                        -126           -282
     満期取引                                        -126           -140
     その後の観察可能性の変動                                         -42           -71
     為替レートの変動                                          2          -11
     期末残高                                         531           690
     1 　期首残高は、IFRS第9号による取引の再評価により、修正再表示されている。
                                399/851







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     14 －
     公正価値で計上されない金融商品の公正価値
      貸借対照表において公正価値で計上されない当行グループの金融商品の公正価値およびIFRSに基づくそれぞれの公正価値ヒ

     エラルキー分類を設定するために使用される評価技法は、注記13「公正価値で計上される金融商品」に記載されたものと整合
     している。
      公正価値で計上されないその他の金融商品は、公正価値ベースで管理されていない（例えば、小口貸出金、預金および法人
     顧客に供与した与信枠）。これらの金融商品については、公正価値は開示目的で計算されるのみであり、貸借対照表および損
     益計算書に影響を及ぼさない。さらに、当該金融商品は通常取引されないため、これらの公正価値の決定には経営陣の重要な
     判断が要求される。
     短期金融商品－       主として短期である以下の金融商品については、帳簿価額が公正価値の合理的見積額を表している。

     資産                           負債
     現金および中央銀行預け金                           預金
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                           中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券                           貸付有価証券受入金
     借入有価証券担保金                           その他の短期借入金
     その他の資産                           その他の負債
      これらの区分の長期金融商品については、貸借対照表日現在において、類似する残存期間および信用リスクの資産に関して

     得られるであろう金利、負債の場合は、類似する残存期間の負債を発行した場合の金利を使用して、契約上のキャッシュ・フ
     ローを割引くことにより決定される。
     貸出金－    公正価値は、信用リスク、金利リスク、為替リスク、予想デフォルト時損失率およびデフォルト時利用金額のパラ

     メータ入力値を必要に応じて組み込む、割引キャッシュ・フロー・モデルを使用して決定される。信用リスク、デフォルト時
     損失率およびデフォルト時利用金額のパラメータは、入手可能かつ適切な場合、貸出金契約またはクレジット・デフォルト・
     スワップ市場からの情報を使用して決定される。
      多数の均質貸出金（すなわち、ドイツ住宅用モーゲージ）による小口貸出ポートフォリオについては、公正価値は、この種
     の貸出金に係る独自の新しい金利を使用して、ポートフォリオの契約上のキャッシュ・フローを割引くことにより、ポート
     フォリオ・ベースで計算される。ドイツ国外における類似の小口貸出ポートフォリオについては、公正価値は、リスク・フ
     リー利子率を使用して、ポートフォリオの契約上のキャッシュ・フローを割引くことにより、ポートフォリオ・ベースで計算
     される。この現在価値計算は、貸借対照表日現在において類似の貸出金が発行された場合に当該貸出金が稼得し得るマージン
     で割引くことにより信用リスクが調整される。その他のポートフォリオについては、現在価値計算は、多様なパラメータ（デ
     フォルト確率、デフォルト時損失率および担保設定度を含む。）に基づく見積貸出期間にわたる予想損失を計算することによ
     り信用リスクが調整される。法人貸出ポートフォリオの公正価値は、当行グループの法人貸出ポートフォリオに類似する貸出
     金ポートフォリオに担保される、ローン担保証券（以下「CLO」という。）取引の現在市場価値から得られるパラメータを使用
     して、予想残存期間にわたる予測マージンを割引くことにより見積られる。
     売戻条件付買入有価証券、借入有価証券担保金、買戻条件付売却有価証券および貸付有価証券受入金－                                                公正価値は、適切な信

     用リスク調整後の割引率を使用して将来キャッシュ・フローを割引く評価技法から得られる。信用リスク調整後の割引率に
     は、取引において受け取った、または差し入れた担保が考慮される。これらの商品は、通常短期であり十分に担保されている
     ため、公正価値は帳簿価額と著しく相違していない。
     長期債務および信託優先証券－               公正価値は、入手可能な場合には市場相場価格により決定される。市場相場価格が入手可能で

     ない場合、公正価値は、貸借対照表日現在において類似の特性を有する金融商品が発行された場合の金利で残存する契約上の
     キャッシュを割引く評価技法を使用して見積られる。
                                400/851




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                                     1
     貸借対照表において公正価値で計上されない金融商品の見積公正価値
                                                 2018  年12月31日現在
                                              観察可能な      観察不能な
                                       活発な市場
                                              パラメータ      パラメータ
                                        における
                                               による      による
                           帳簿価額      公正価値
                                        相場価格
                                              評価技法      評価技法
                                       （レベル1）
     単位：百万ユーロ                                         （レベル2）      （レベル3）
     金融資産：
     現金および中央銀行預け金                        188,731      188,731      188,731         0      0
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                         8,881      8,881        78     8,804        0
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買
                              8,222      8,223        0    8,223        0
     入有価証券
     借入有価証券担保金                         3,396      3,396        0    3,396        0
     貸出金                        400,297      395,900         0    10,870      385,029
     満期保有証券                           0      0      0      0      0
     その他の金融資産                        80,089      80,193        850     79,343         1
     金融負債：
     預金                        564,405      564,637        516    563,850        272
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売
                              4,867      4,867        0    4,867        0
     却有価証券
     貸付有価証券受入金                         3,359      3,359        0    3,359        0
     その他の短期借入金                        14,158      14,159         0    14,159         0
     その他の金融負債                        100,683      100,683       1,816      98,866         1
     長期債務                        152,083      149,128         0   140,961       8,167
     信託優先証券                         3,168      3,114        0    3,114        0
                                                 2017  年12月31日現在

                                              観察可能な      観察不能な
                                       活発な市場
                                              パラメータ      パラメータ
                                        における
                                               による      による
                           帳簿価額      公正価値
                                        相場価格
                                              評価技法      評価技法
     単位：百万ユーロ
                                       （レベル1）
                                              （レベル2）      （レベル3）
     金融資産：
     現金および中央銀行預け金                        225,655      225,655      225,655         0      0
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                         9,265      9,265        76     9,189        0
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買
                              9,971      9,973        0    9,973        0
     入有価証券
     借入有価証券担保金                        16,732      16,732         0    16,732         0
     貸出金                        401,699      403,842         0    24,643      379,199
     満期保有証券                         3,170      3,238      3,238        0      0
     その他の金融資産                        88,936      88,939         0    88,939         0
     金融負債：
     預金                        580,812      580,945       2,108     578,837         -0
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売
                             18,105      18,103         0    18,103         0
     却有価証券
     貸付有価証券受入金                         6,688      6,688        0    6,688        0
     その他の短期借入金                        18,411      18,412         0    18,412         0
     その他の金融負債                        116,101      116,101       1,875     114,226         0
     長期債務                        159,715      161,829         0   152,838       8,991
     信託優先証券                         5,491      5,920        0    5,920        0
      1 　注記01「重要な会計方針および              重要な会計上の見積り         」に記載されているように、金融商品の相殺に関する当行グループの会計方針に
        従って、金額は通常総額ベースで表示されている。
      2 　実施された修正再表示は、注記14「公正価値で計上されない金融商品の公正価値」から注記13「公正価値で計上される金融商品」への
        純粋な修正再表示を表している。
                                401/851


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     貸出金－    公正価値と帳簿価額との差額は、当初認識以降の市場の価格決定が暗に示すとおり、主として、予想デフォルト確率
     の上昇および流動性の低下により生じた。これらの公正価値の減少は、固定利付金融商品の金利変動による公正価値の増加と
     相 殺されている。
     長期債務および信託優先証券－               公正価値と帳簿価額との差額は、当行グループが貸借対照表日現在において類似の期限および

     劣後の債務を発行した場合の金利が、当該金融商品が発行された時の金利と比較して変動したことによる影響に起因してい
     る。
     15 －

     売却可能金融資産
     単位：百万ユーロ                                  2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在

     負債性有価証券：
      ドイツ政府                                         N/A         8,131
      米国財務省および米国政府機関                                         N/A         8,092
      米国地方自治体                                         N/A         2,436
      その他の外国政府                                         N/A         19,275
      企業                                         N/A         6,775
      その他の資産担保証券                                         N/A           1
      モーゲージ担保証券（米国連邦機関債を含む。）                                         N/A           11
      その他の負債性有価証券                                         N/A          359
     負債性有価証券合計                                          N/A         45,081
     資本性有価証券：
      株式
                                              N/A          897
      投資証書および投資信託                                         N/A           97
     資本性有価証券合計                                          N/A          994
     その他の資本持分                                          N/A          636
     貸出金                                          N/A         2,685
     売却可能金融資産合計                                          N/A         49,397
     本報告書の注記07「売却可能金融資産に係る純利得（損失）」も参照のこと。

                                402/851









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     16 －
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産
     単位：百万ユーロ                                  2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在

     売戻条件付買入有価証券（逆レポ）                                         1,097           N/A
     負債性有価証券：
      ドイツ政府                                       7,705           N/A
      米国財務省および米国政府機関                                       13,118            N/A
      米国地方自治体                                         101          N/A
      その他の外国政府                                       18,152            N/A
      企業                                       5,606           N/A
      その他の資産担保証券                                         27          N/A
      モーゲージ担保証券（米国連邦機関債を含む。）                                         103          N/A
      その他の負債性有価証券                                         181          N/A
     負債性有価証券合計                                        44,993            N/A
     貸出金                                         5,092           N/A
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する                      金融資産合計                  51,182            N/A
     17 －

     満期保有金融商品
      2016年度第1四半期に、当行グループは、当行グループのバンキング勘定における収益および資本のボラティリティをより適

     切に表示する目的で、満期保有カテゴリーの使用を開始した。当行グループの既存のバンキング勘定の金利に対するエクス
     ポージャーの管理に加えて、この新たな会計上の分類は、当行グループの特定の資産負債管理方針（返済期限の変更など）の
     一助となる。
      当行グループは2016年1月4日より、32億ユーロの売却可能証券を満期保有投資へ分類変更した。分類変更された資産はすべ
     て高格付の国債、国際機関債および政府関係機関債であり、当行グループの戦略的流動性準備金の一部として当行グループの
     トレジャリーにより管理されている。
     売却可能から満期保有へ分類変更された金融資産の帳簿価額および公正価値

                                 2018  年12月31日現在              2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
                          帳簿価額    （CV）    公正価値    （FV）    帳簿価額    （CV）    公正価値    （FV）
     分類変更された負債性有価証券：
     　G7国債                           N/A        N/A        423        434
     　その他の国債、国際機関債および政府関係
                               N/A        N/A       2,747        2,804
     　機関債
     満期保有に分類変更された金融資産合計                           N/A        N/A       3,170        3,238
                                403/851






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     18 －
     持分法適用投資
      関連会社および共同支配企業に対する投資は、持分法により会計処理されている。

      当行グループは関連会社65社（2017年度：77社）および共同支配企業13社（2017年度：13社）に対する持分を保有してい
     る。関連会社2社は当行グループにとって重要性があるとみなされている。
                       1

     2018  年12月31日現在における重要な投資
     投資                           主たる事業地           関係の性質        保有割合
     Huarong    Rongde    Asset   Management      Company    Limited
                               中国、北京市           戦略的投資
                                                       40.7％
     Harvest    Fund   Management      Co.,   Ltd.
                               中国、上海市           戦略的投資
                                                       30.0％
     1  当行グループは、これらの被投資会社に対して、保有割合およびマネジメント・ボード議決権行使により重要な影響力を有している。
                                    1

     Huarong    Rongde    Asset   Management      Company    Limited    の要約財務情報
     単位：百万ユーロ                                 2017  年12月31日現在        2016  年12月31日現在
     純収益合計
                                              197           193
     当期純利益
                                              157           146
     その他の包括利益
                                              -19           -2
           2
     包括利益合計
                                              138           143
     単位：百万ユーロ                                 2017  年12月31日現在        2016  年12月31日現在

     資産合計
                                             7,058           5,243
     負債合計
                                             5,579           4,052
     非支配持分
                                              739           534
     持分法適用被投資会社の純資産
                                              740           657
     1  当行グループとHuarong          Rongde   Asset   Management     Company   Limited   の報告期限が異なるため、持分法による取り込み数値は2018年12月にお
      いては2017年12月の中国GAAPによる監査済財務数値に基づいており、2017年12月においては2016年12月の中国GAAPによる監査済財務数値
      に基づいている。
     2 　当行グループはHuarong           Rongde   Asset   Management     Company   Limited   から、2018年度の報告期間中に17百万ユーロ（2017年度：23百万ユー
      ロ）の配当金を受領した。
                                                   1

     Huarong    Rongde    Asset   Management      Company    Limited    の純資産合計と当行グループの帳簿価額の調整
     単位：百万ユーロ                                 2017  年12月31日現在        2016  年12月31日現在
     持分法適用被投資会社の純資産
                                              740           657
     被投資会社の株主資本に対する当行グループの保有割合
                                            40.7％           40.7％
     純資産に対する当行グループの持分
                                              301           268
     のれん
                                               0           0
     無形資産
                                               0           0
     その他の調整
                                              -17           -22
         2
     帳簿価額
                                              284           246
     1  当行グループとHuarong          Rongde   Asset   Management     Company   Limited   の報告期限が異なるため、持分法による取り込み数値は2018年12月にお
      いては2017年12月の中国GAAPによる監査済財務数値に基づいており、2017年12月においては2016年12月の中国GAAPによる監査済財務数値
      に基づいている。
     2 　2018年度および2017年度において減損損失はない。
                                404/851





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     Harvest    Fund   Management      Co.,   Ltd.  の要約財務情報
                                               1           2
                                      2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
     純収益合計                                         597           537
     当期純利益
                                              162           152
     その他の包括利益
                                               1          -1
           3
     包括利益合計
                                              163           150
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在

     資産合計
                                             1,123           1,448
     負債合計
                                              398           853
     非支配持分
                                              45           24
     持分法適用被投資会社の純資産
                                              681           571
     1 　2018年12月の数値は2018年度の非監査財務数値に基づいている。
     2  2017  年12月の数値は2017年度の監査済財務数値に基づいている。
     3  当行グループはHarvest          Fund  Management     Co.,  Ltd.  から、2018年度の報告期間中に12百万ユーロ（2017年度：7百万ユーロ）の配当金を受領
       した。
     Harvest    Fund   Management      Co.,   Ltd.  の純資産合計と当行グループの帳簿価額の調整

                                               1           2
                                      2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
     持分法適用被投資会社の純資産
                                              681           571
     被投資会社の株主資本に対する当行グループの保有割合
                                             30％           30％
     純資産に対する当行グループの持分
                                              204           171
     のれん
                                              17           16
     無形資産
                                              14           14
     その他の調整
                                               1           ▶
         3
     帳簿価額
                                              236           205
     1 　2018年12月の数値は2018年度の非監査財務数値に基づいている。
     2  2017  年12月の数値は2017年度の監査済財務数値に基づいている。
     3  2018  年度において減損損失はない（2017年度は1百万ユーロ）。
     個々には重要性のない当行グループの関連会社および共同支配企業に対する持分に関する財務情報（合算ベース）

     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     当行グループにとって個々には重要性のないすべての関連会社の帳簿
                                              359           415
     価額
     継続事業からの利益（損失）のうち当行グループの持分の合算額
                                              30           35
     非継続事業からの税引後利益（損失）のうち当行グループの持分の合
                                               0           0
     算額
     その他の包括利益のうち当行グループの持分の合算額
                                              -8          -33
     包括利益合計のうち当行グループの持分の合算額
                                              22           2
                                405/851






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     19 －
     金融資産と金融負債の相殺
      当行グループは、注記01「重要な会計方針                    および重要な会計上の見積り              ：金融商品の相殺」に記載された基準に従って、貸

     借対照表上純額ベースで一定の金融資産と金融負債を表示することができる。
      下表は、相殺による連結貸借対照表への影響、および強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似契約の対象とな
     る金融商品のネッティングによる財務上の影響、ならびに利用可能な現金担保および金融商品担保に関する情報を示してい
     る。
     資産

                                                 2018  年12月31日現在
                                     貸借対照表上、相殺されない金額
                                貸借対照
                                表上で表     マスター・
                          貸借対照表      示される     ネッティン
                                                 金融商品
                     金融資産     上、相殺さ      金融資産     グ契約の影
                                                   1
                                                 担保
     単位：百万ユーロ                の総額     れる総額      の純額       響    現金担保            純額
     中央銀行ファンド貸出金および売
     戻条件付買入有価証券（逆レポ）                  8,194     -2,629      5,565        0      0   -5,565        0
     （強制力あり）
     中央銀行ファンド貸出金および売
     戻条件付買入有価証券（逆レポ）                  2,656        0    2,656        0      0   -2,169       488
     （強制力なし）
     借入有価証券担保金（強制力あ
                       3,157        0    3,157        0      0   -3,055       102
     り）
     借入有価証券担保金（強制力な
                        239       0     239       0      0    -239       0
     し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      435,306      -73,286      362,020     -250,476      -39,006      -63,733       8,805
     る金融資産（強制力あり）
     　このうち：デリバティブ金融商
      品のプラスの時価（強制力あ                324,348      -19,269      305,080     -250,231      -38,731      -6,682      9,436
      り）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      211,323         0   211,323         0   -1,858     -12,013      197,452
     る金融資産（強制力なし）
      このうち：デリバティブ金融
      商品のプラスの時価（強制力な                14,978        0   14,978        0   -1,858      -1,277      11,843
      し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      646,629      -73,286      573,344     -250,476      -40,864      -75,746      206,257
     る金融資産合計
     償却原価で測定する貸出金                 400,297         0   400,297         0  -13,505      -39,048      347,743
     その他の資産                 107,633      -14,189      93,444     -29,073       -522      -92    63,757
      このうち：ヘッジ会計に適格な
      デリバティブのプラスの時価                 3,451      -423     3,028     -2,347       -520      -92      69
      （強制力あり）
     ネッティングの対象となる残りの
                       1,097        0    1,097        0      0    -621      475
     資産
     ネッティングの対象とならない残
                      268,338         0   268,338         0    -227     -1,540     266,571
     りの資産
     資産合計                1,438,241       -90,104     1,348,137      -279,550      -55,118     -128,075      885,394
     1 　不動産およびその他の非金融商品担保を除く。
                                406/851






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     負債
                                                 2018  年12月31日現在
                                     貸借対照表上、相殺されない金額
                                貸借対照
                                表上で表     マスター・
                          貸借対照表      示される     ネッティン
                     金融負債     上、相殺さ      金融負債     グ契約の影           金融商品
     単位：百万ユーロ                の総額     れる総額      の純額       響    現金担保       担保      純額
     預金                 564,405         0   564,405         0      0      0   564,405
     中央銀行ファンド借入金および買
     戻条件付売却有価証券（レポ）                  7,145     -3,677      3,468        0      0   -3,468        0
     （強制力あり）
     中央銀行ファンド借入金および買
     戻条件付売却有価証券（レポ）                  1,399        0    1,399        0      0   -1,140       259
     （強制力なし）
     貸付有価証券受入金（強制力あ
                       3,164        0    3,164        0      0   -3,164        0
     り）
     貸付有価証券受入金（強制力な
                        195       0     195       0      0    -164       31
     し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      399,625      -71,469      328,156     -251,495      -25,232      -40,935      10,493
     る金融負債（強制力あり）
     　このうち：デリバティブ金融商
      品のマイナスの時価（強制力あ                309,401      -18,978      290,423     -250,908      -25,232      -4,805      9,478
      り）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      87,524        0   87,524        0   -2,301     -11,268      73,955
     る金融負債（強制力なし）
     　このうち：デリバティブ金融商
      品のマイナスの時価（強制力な                11,064        0   11,064        0   -1,494       -573     8,996
      し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      487,149      -71,469      415,680     -251,495      -27,533      -52,204      84,448
     る金融負債合計
     その他の負債                 132,470      -14,957      117,513      -42,260        -73     -158     75,022
      このうち：ヘッジ会計に適格な
      デリバティブのマイナスの時価                 2,537      -615     1,922     -1,670       -71     -158       23
      （強制力あり）
     ネッティングの対象とならない残
                      173,577         0   173,577         0      0      0   173,577
     りの負債
     負債合計                1,369,503       -90,104     1,279,400      -293,755      -27,606      -60,297      897,742
                                407/851










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     資産
                                                 2017  年12月31日現在
                                     貸借対照表上、相殺されない金額
                                貸借対照
                                表上で表     マスター・
                          貸借対照表      示される     ネッティン
                                                 金融商品
                     金融資産     上、相殺さ      金融資産     グ契約の影
                                                   1
                                                 担保
     単位：百万ユーロ                の総額     れる総額      の純額       響    現金担保            純額
     中央銀行ファンド貸出金および売
     戻条件付買入有価証券（逆レポ）                  8,136      -455     7,681        0      0   -7,675        7
     （強制力あり）
     中央銀行ファンド貸出金および売
     戻条件付買入有価証券（逆レポ）                  2,290        0    2,290        0      0   -2,239        51
     （強制力なし）
     借入有価証券担保金（強制力あ
                      14,987        0   14,987        0      0   -14,093        894
     り）
     借入有価証券担保金（強制力な
                       1,744        0    1,744        0      0   -1,661        83
     し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
     る金融資産
     　トレーディング資産                 185,127       -465    184,661         0     -81      -86    184,495
     　デリバティブ金融商品の
                      363,859      -18,237      345,622     -285,421      -41,842      -7,868      10,490
      プラスの時価（強制力あり）
     　デリバティブ金融商品の
                      15,410        0   15,410        0   -1,811      -1,276      12,323
      プラスの時価（強制力なし）
      純損益を通じて公正価値で測定
      するものとして指定された金融                125,869      -64,003      61,865       -728      -773    -56,410       3,954
      資産（強制力あり）
      純損益を通じて公正価値で測定
      するものとして指定された金融                29,411        0   29,411        0      0   -20,534       8,876
      資産（強制力なし）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      719,676      -82,706      636,970     -286,149      -44,508      -86,174      220,138
     る金融資産合計
     貸出金                 401,699         0   401,699         0  -12,642      -40,775      348,282
     その他の資産                 112,023      -10,531      101,491      -29,854       -569      -94    70,975
      このうち：ヘッジ会計に適格な
      デリバティブのプラスの時価                 3,859      -706     3,153     -2,461       -565      -94      33
      （強制力あり）
     ネッティングの対象とならない残
                      307,869         0   307,869         0    -390      -70    307,409
     りの資産
     資産合計                1,568,425       -93,692     1,474,732      -316,003      -58,109     -152,782      947,839
     1 　不動産およびその他の非金融商品担保を除く。
                                408/851









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                                                            有価証券報告書
     負債
                                                 2017  年12月31日現在
                                     貸借対照表上、相殺されない金額
                                貸借対照
                                表上で表     マスター・
                          貸借対照表      示される     ネッティン
                     金融負債     上、相殺さ      金融負債     グ契約の影           金融商品
     単位：百万ユーロ                の総額     れる総額      の純額       響    現金担保       担保      純額
     預金                 581,873         0   581,873         0      0      0   581,873
     中央銀行ファンド借入金および買
     戻条件付売却有価証券（レポ）                 13,318       -455     12,863        0      0   -12,863         0
     （強制力あり）
     中央銀行ファンド借入金および買
     戻条件付売却有価証券（レポ）                  5,242        0    5,242        0      0   -4,985       257
     （強制力なし）
     貸付有価証券受入金（強制力あ
                       6,688        0    6,688        0      0   -6,688        0
     り）
     貸付有価証券受入金（強制力な
                         0      0      0      0      0      0      0
     し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
     る金融負債
     　トレーディング負債                 72,106       -643     71,462        0      0      0   71,462
     　デリバティブ金融商品の
                      347,496      -17,928      329,568     -286,720      -25,480      -6,124      11,244
      マイナスの時価（強制力あり）
     　デリバティブ金融商品の
                      13,158        0   13,158        0   -1,913       -615     10,630
      マイナスの時価（強制力なし）
      純損益を通じて公正価値で測定
      するものとして指定された金融                104,594      -63,360      41,234       -728       0   -40,506         0
      負債（強制力あり）
      純損益を通じて公正価値で測定
      するものとして指定された金融                23,214        0   23,214        0    1,111     -13,646      10,679
      負債（強制力なし）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      560,568      -81,932      478,636     -287,448      -26,282      -60,891      104,015
     る金融負債合計
     その他の負債                 143,514      -11,306      132,208      -44,815        -31      -87    87,275
      このうち：ヘッジ会計に適格な
      デリバティブのマイナスの時価                 1,841      -547     1,294     -1,162       -31      -87      15
      （強制力あり）
     ネッティングの対象とならない残
                      189,122         0   189,122         0      0      0   189,122
     りの負債
     負債合計                1,500,326       -93,692     1,406,633      -332,263      -26,314      -85,514      962,542
      「貸借対照表上、相殺される総額」の欄は、注記01「重要な会計方針                                および重要な会計上の見積り              ：金融商品の相殺」に記

     載されたすべての基準に従って相殺される金額を開示している。
      「マスター・ネッティング契約の影響」の欄は、マスター・ネッティング契約の対象であるが、純額決済／同時決済の基準
     を満たさなかったため、または相殺に係る権利が相手先の債務不履行のみを条件としているために相殺されなかった金額を開
     示している。その他の資産およびその他の負債に係る表示金額には、それぞれ未収委託証拠金および未払委託証拠金が含まれ
     ている。
      「現金担保」および「金融商品担保」の欄は、資産および負債の合計金額（相殺されなかったものを含む。）に関連して受
     け取ったまたは差入れた現金担保および金融商品担保の金額を開示している。
      強制力のないマスター・ネッティング契約または類似契約とは、現地の破産法の下で相殺に係る権利が支持されない可能性
     のある法域において履行される契約を言う。
      デリバティブのプラスの時価に対して受け取った現金担保およびデリバティブのマイナスの時価に対して差入れた現金担保
     は、それぞれ「その他の負債」および「その他の資産」内の残高に計上されている。
      開示されている現金担保および金融商品担保の金額は、その公正価値を反映している。現金担保および金融商品担保に関す
     る相殺に係る権利は、相手先の債務不履行を条件としている。
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     20 －
     貸出金
     　当行グループは、IFRS第9号の会計基準に従って2018年度に関する情報を提供しているが、2017年度の数値はIAS第39号の会

     計規則に基づいており、旧形式で表示している。会計要件が大幅に変更されたことから数値は比較可能な状態ではない。過年
     度においては、IAS第39号に基づき、償却原価で測定に分類された貸出金のみが考慮されていた。現在は、償却原価で測定に分
     類された貸出金、強制的に純損益を通じて公正価値で測定される貸出金およびその他の包括利益を通じて公正価値で測定する
     貸出金を含む貸出金全体が表示される。詳細については、連結財務諸表の注記02「最近適用された会計基準書および新しい会
     計基準書」の「IFRS第9号への移行に関する影響の分析」の項を参照のこと。
      以下の表は、当行グループの産業別の信用エクスポージャーの概観を示しており、相手先のNACEコードに基づいて割り当て
     られている。NACE（Nomenclature                des  Activités     Économiques      dans   la  Communauté      Européenne）は、ヨーロッパの標準的な
     産業分類システムである。2018年度の表では、透明性を高めるために業界の詳細な内訳を示している。
     産業別分類による貸出金

     単位：百万ユーロ                                            2018  年12月31日現在
     農業、林業および漁業                                                    655
     鉱業および採石                                                   3,699
     製造                                                  30,966
     電気、ガス、蒸気および空調の供給                                                   3,555
     上下水道、廃棄物処理および修復工事                                                    895
     建設                                                   4,421
     卸売および小売、自動車および二輪車の修繕                                                  21,871
     輸送、倉庫                                                   6,548
     宿泊、食品サービス                                                   2,094
     情報および通信                                                   5,281
     金融および保険                                                  93,886
     不動産                                                  35,153
     専門的、科学および技術活動                                                   7,020
     事務サポートサービス                                                   7,921
     行政、国防および社会保障                                                  10,752
     教育                                                    698
     健康保険サービスおよび社会福祉事業                                                   3,618
     芸術、娯楽およびレクリエーション                                                    951
     その他のサービス業                                                   5,328
     個人事業主の活動および自家用製品・サービスの製造                                                  188,494
     地域外の組織および団体                                                    25
     貸出金総額                                                  433,832
     （繰延費用）／前受収益                                                    254
     （繰延費用）／前受収益控除後貸出金                                                  433,578
     控除：信用損失引当金                                                   4,247
     貸出金合計                                                  429,331
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     単位：百万ユーロ                                            2017  年12月31日現在
     金融仲介                                                  52,204
     製造                                                  27,478
     　このうち：
     　基金属および金属製品                                                   4,211
     　電気および光学機器                                                   3,386
     　輸送設備                                                   3,374
     　化学薬品および化学製品                                                   3,623
     　機械設備                                                   3,191
     　食品                                                   2,907
     個人（モーゲージを除く。）                                                  36,524
     個人－モーゲージ                                                  150,205
     公共部門                                                  13,711
     卸売および小売                                                  19,252
     商業用不動産                                                  29,247
     リース金融                                                    384
     ファンド運用業務                                                  18,708
     その他                                                  58,167
     　このうち：　
     　機械レンタルおよびその他の事業活動                                                  26,559
     　輸送、倉庫および通信                                                   9,243
     　鉱業およびエネルギー生産材料の採石                                                   2,553
     　電気、ガスおよび水供給                                                   3,552
     貸出金総額                                                  405,879
     （繰延費用）／前受収益                                                    259
     （繰延費用）／前受収益控除後貸出金                                                  405,621
     控除：信用損失引当金                                                   3,921
     貸出金合計                                                  401,699
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     21 －
     信用損失引当金
      信用損失引当金は、信用損失引当金およびオフバランス信用損失引当金から成っている。

     償却原価で測定する金融資産に係る信用損失引当金の増減

                                                  2018  年12月31日現在
                                                           3
                                                    信用損失引当金
                                                ステージ3
                              ステージ1      ステージ2      ステージ3               合計
     単位：百万ユーロ                                              POCI
     期首残高                             462      494     3,638        3    4,596
     新規事業を含む金融資産の変動                            -132       215      440      -17      507
     信用度の変動による振替                             199      -137       -62      N/M       0
     認識中止に至らなかった変更による増減                             N/M      N/M      N/M      N/M      N/M
     モデルの変更                              0      0      0      0      0
                     2
     当期中に認識が中止された金融資産
                                  -6      -17      -972        0     -995
     償却済債権戻入額                              0      0     172       0     172
     為替およびその他の変動                             -14      -54       30      17      -21
     期末残高                             509      501     3,247        3    4,259
                           1
     カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額
                                  66      78      379      -17      507
     1 　新規事業を含む金融資産の変動、信用度の変動による振替およびモデルの変更の合計が、カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額
       である。
     2 　この項目は、信用損失引当金の信用損失償却を含んでいる。
     3 　信用損失引当金には、2018年12月31日現在において6百万ユーロのカントリー・リスク引当金は含まれていない。
                                1

     OCI  を通じて公正価値で測定する金融資産の信用損失引当金
                                                  2018  年12月31日現在
                                                    信用損失引当金
                                                ステージ3
                              ステージ1      ステージ2      ステージ3               合計
     単位：百万ユーロ                                              POCI
     OCI  を通じて公正価値で測定                            11       1      0      -0      13
     1 　OCIを通じて公正価値で測定する金融資産に係る信用損失引当金は、非常に低い水準を維持し、ほぼ横ばいであった（2018年度期首は12百
       万ユーロであり、2018年12月31日現在は13百万ユーロ）。重要性がないことを鑑み、当行グループは年度毎の動きに関する詳細を提供し
       ない。
     オフバランスのポジションに係る信用損失引当金の増減

                                                  2018  年12月31日現在
                                                           2
                                                    信用損失引当金
                                                ステージ3
                              ステージ1      ステージ2      ステージ3               合計
     単位：百万ユーロ                                              POCI
     期首残高                             117       36      119       0     272
     新規事業を含む変動                             -0      31      -13       0      18
     信用度の変動による振替                              2      -0      -2      N/M       0
     モデルの変更                             N/M      N/M      N/M       0     N/M
     為替およびその他の変動                             14       6     -20       0      -0
     期末残高                             132       73      84       0     289
                           1
     カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額
                                                     0
                                  1      31      -15             18
     1 　上表は、新規事業を含む金融資産の変動、信用度の変動による振替およびモデルの変更が信用損失引当金繰入額に及ぼす影響の内訳を示し
       ている。
     2 　信用損失引当金には、2018年12月31日現在において5百万ユーロのカントリー・リスク引当金は含まれていない。
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     当行グループの信用損失引当金の変動の内訳（過年度にIAS第39号に基づき報告したとおり）
                                  2017  年度                   2016  年度
     単位：百万ユーロ
                   個別評価       集合的評価        合計      個別評価       集合的評価        合計
     期首引当金残高                 2,071       2,475       4,546       2,252       2,776      5,028
     信用損失引当金繰入額                  299       253       552       743       604     1,347
     純信用損失償却額：                  -487       -532     -1,019        -894       -870     -1,764
      信用損失償却額                 -541       -605     -1,146        -979       -972     -1,951
      取戻額                  54       73      127        85       101       187
     その他の変動                  -117        -41      -158        -30       -35       -65
     期末引当金残高                 1,766       2,155       3,921       2,071       2,475      4,546
     当行グループのオフバランス信用損失引当金の動き（偶発負債および貸出コミットメント）（過年度にIAS第39号に基づき報告

     したとおり）
                                  2017  年度                   2016  年度
     単位：百万ユーロ
                   個別評価       集合的評価        合計      個別評価       集合的評価        合計
     期首引当金残高                  162       183      346       144       168      312
     オフバランス信用損失引当
                       -23        -4      -27        24       12       36
     金繰入額
     取崩額                   0       0      0       0       0       0
     その他の変動                  -18       -16      -34        -5        3      -2
     期末引当金残高                  122       163      285       162       183      346
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     22 －
     金融資産の譲渡、担保に差入れたおよび担保として受け取った資産
      当行グループは、貸借対照表上の金融資産を譲渡する取引を締結しており、その結果、一定の基準に応じて、譲渡された資

     産全体の認識を中止するのに適格である場合もあれば、継続的関与を有する範囲において、譲渡された資産を引き続き認識し
     なければならない場合もある。これらの基準は、注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」に記載されている。
      金融資産が認識中止に適格でない場合、当該譲渡は担保付資金調達取引としてみなされ、受け取った対価により対応する負
     債が生じる。当行グループはその他の目的でこれらの金融資産を使用する権限を有していない。当行グループが締結するこの
     性質の最も一般的な取引は、当行グループが実質的にすべての関連する信用リスク、株価リスク、金利リスクおよび外国為替
     リスクならびに資産および関連する収益の流出入に関する経済価値を留保する、買戻契約、有価証券貸付契約およびトータ
     ル・リターン・スワップである。
     認識中止の要件を満たさなかった資産の種類および関連取引に関する情報

                                                         1
                                                2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ                                2018  年12月31日現在
     譲渡資産の帳簿価額
     以下の取引により認識を中止されなかったトレーディング証券：
      買戻契約                                      33,980           43,025
      有価証券貸付契約                                      41,621           58,076
      トータル・リターン・スワップ                                      1,835           2,390
      その他
                                            6,589           12,661
     トレーディング証券合計                                       84,025           116,153
     その他のトレーディング資産                                         69           71
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外
                                            1,289             N/A
     の金融資産
     売却可能金融資産                                        N/A           711
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                       4,286             N/A
                 2
     償却原価で測定する貸出金
                                             408           131
     合計
                                           90,076           117,066
     関連負債の帳簿価額                                       46,218           51,937
      1  過年度の数値は、一部の買戻、有価証券貸付、貸出金およびその他の取引の再評価を受けて、修正再表示されている。
      2  関連負債が譲渡資産に対してのみ償還請求権がある貸出金の帳簿価額および公正価値は、2018年12月31日現在において0百万ユーロ、
       2017年12月31日現在において108百万ユーロであった。関連負債の帳簿価額および公正価値は同額で、正味ポジションが0となった。
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     当行グループがその継続的関与を有する範囲の資産の会計処理を引き続き行う譲渡資産の帳簿価額
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在
     当初譲渡資産の帳簿価額：
     トレーディング証券
                                              759            0
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産
                                              306           291
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外
                                              386           N/A
     の金融資産
     売却可能金融資産
                                              N/A           386
     認識継続資産の帳簿価額：
     トレーディング証券
                                              35           0
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産
                                              15           15
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外
                                              43          N/A
     の金融資産
     売却可能金融資産
                                              N/A           96
     関連負債の帳簿価額                                         117           54
      当行グループは、新規または既存の契約上の権利および義務のいずれかを通じて譲渡資産の将来のパフォーマンスに対して

     一定のエクスポージャーを留保しており、当該資産の認識中止に適格となる可能性がある。この継続中の関与は新規の金融商
     品として認識される予定で、譲渡された当初の金融資産とは異なる場合がある。代表的な取引には、組成された貸出金が譲渡
     された非連結の証券化事業体による優先債券の留保、当行グループが資産のポートフォリオを売却したストラクチャード・エ
     ンティティとの融資の取決め、またはクレジット・コンティンジェント・スワップ付き資産の売却が含まれる。当行グループ
     の当該取引に対するエクスポージャーは重要でないとみなされている。これは、譲渡資産に関連するリスクの実質的な留保に
     より、認識中止の要件を当初満たさないためである。結果的に継続中の関与とみなされない取引には、訴訟の場合に譲渡が無
     効になる可能性がある詐欺的行為に係る通常の保証、適格なパス・スルーの取決め、およびパフォーマンスに連動しない標準
     的な信託または管理報酬が含まれる。
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     完全に認識を中止された譲渡資産に関連する継続中の関与の当行グループ貸借対照表への影響
                            2018  年12月31日現在               2017  年12月31日現在
                                  損失に対する                 損失に対する
                                   最大エクス                 最大エクス
                        帳簿価額     公正価値            帳簿価額     公正価値
                                        1                 1
                                   ポージャー                 ポージャー
     単位：百万ユーロ
     償却原価で測定する貸出金：
     証券化債券                      372     372       372     270     270       270
     その他                      14     14       14     13     13       13
     償却原価で測定する貸出金合計                      385     385       385     284     284       284
     純損益を通じて公正価値で測定する保有
     金融資産    ：
     証券化債券                      22     22       22     0     0       0
     基準外金利、クロスカレンシーまたは
                            5     5       5    36     36       36
     インフレ連動スワップ
     純損益を通じて公正価値で測定する保有
                            27     27       27     36     36       36
     金融資産合計
     その他の包括利益を通じて公正価値で測
     定する金融資産：
     証券化債券                      112     112       112      0     0       0
     その他                       0     0       0     0     0       0
     その他の包括利益を通じて公正価値で測
                           112     112       112      0     0       0
     定する金融資産合計
     継続中の関与を示す金融資産合計                      524     524       524     320     320       320
     純損益を通じて公正価値で測定する保有
     金融負債：
      基準外金利、クロスカレンシーまたは
                            61     61        0    67     67        0
      インフレ連動スワップ
     継続中の関与を示す金融負債合計                       61     61        0    67     67        0
      1 　損失に対する最大エクスポージャーは、帳簿価額に負債として認識されない未利用の貸出コミットメントの名目価額を加えたものとし
       て定義されている。
     完全に認識を中止された譲渡資産に関連する継続中の関与の当行グループ損益計算書への影響

                            2018  年12月31日現在               2017  年12月31日現在
                         損益      損益    処分による       損益     損益    処分による
     単位：百万ユーロ
                        ( 年度累計)       ( 累積)    利得(損失)      ( 年度累計)      ( 累積)    利得(損失）
                                                          1
                                                         79
     証券化債券                        9     13      11      3     3
     基準外金利、クロスカレンシーまたは
                            21     268       0     46    510        0
     インフレ連動スワップ
     認識中止資産への継続中の関与により認
                            30     281      11      49    513       79
     識された純利得（損失）
      1 　証券化ビークルへの資産の売却は、通常、純損益を通じて公正価値で測定するものとして分類された資産に関するものであった。この
       ため、処分による利得（損失）はすべて重要ではない。
      当行グループは主に、担保付融資の担保として、また、買戻契約、有価証券借入契約およびその他の借入契約のために、あ

     るいはOTCデリバティブ負債の証拠金の提供目的で、資産を担保に差入れる。担保差入れは基本的に、標準的な証券化借入契約
     およびその他の下記の取引に関して通常の慣習的な条件に基づき行われる。
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                                       1
     当行グループが負債または偶発負債の担保として差入れた資産の帳簿価額
                                                         2
                                                2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ                                2018  年12月31日現在
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                       41,816           54,134
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                       4,274            N/A
     売却可能金融資産                                        N/A          6,469
     貸出金                                       75,641           71,404
     その他                                       1,364            417
     合計                                      123,095           132,423
     1 　負債または偶発負債が生じない取引から担保として差入れられた資産を除く。
     2 　過年度数値は修正再表示されている。
                                      1

     債権者に担保として差入れた、売却または再担保差入れ可能な資産合計
                                                         2
                                                2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ                                2018  年12月31日現在
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                       45,640           71,278
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                       3,201            N/A
     売却可能金融資産                                        N/A            0
     貸出金                                         11            0
     合計                                       48,851           71,278
     1 　負債または偶発負債が生じない取引から担保として差入れられた資産を含む。
     2 　過年度数値は修正再表示されている。
      当行グループは主に、逆レポ契約、有価証券貸付契約、デリバティブ取引、顧客有価証券担保貸出金およびその他の取引に

     おいて担保を受け入れている。これらの取引は一般的に、標準的な担保付融資活動およびその他の上記の取引に関して通常の
     慣習的な条件に基づき行われる。当行グループは、取引完了時に同等の有価証券を返還することを条件に、担保権者として当
     該担保を売却または再担保差入れする権利を有している。当該権利は主に空売り、貸付有価証券受入金および買戻条件付売却
     有価証券をカバーするために使用される。
     受入担保の公正価値

                                                         1
                                                2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ                                2018  年12月31日現在
     担保として受け取った有価証券およびその他の金融資産                                      292,474           366,312
     　このうち：
     　売却または再担保差入れした担保                                      240,365           308,970
     1 　過年度数値は修正再表示されている。
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     23 －
     土地建物および設備
                          所有者占有             リース資産

     単位：百万ユーロ
                           不動産       設備      改良費     建設仮勘定        合計
     取得原価：
     2017  年1月1日現在残高                      1,516       2,406      2,820        240     6,982
     連結会社グループの変動                          0      -8      -1       0      -9
     増加                          12      165       117       191      485
     振替                          18       75      191      -288        -4
     「売却目的保有」（への）／からの分類変更                         -61        0       0      0     -61
     処分                          96       97      291        0     484
     為替レートの変動                          -3      -67       -92       -4     -166
     2017  年12月31日現在残高
                             1,387       2,473      2,743        139     6,743
     連結会社グループの変動                          0     141       -2       0     139
     増加                          11      150       155       150      465
     振替                          -8       -4      106      -147       -53
     「売却目的保有」（への）／からの分類変更                         -478       -30       -27       -2     -538
     処分                         134      291       144        0     569
     為替レートの変動                          1     164       29       1     195
     2018  年12月31日現在残高
                              778     2,602      2,860        142     6,382
     減価償却および減損累計額：

     2017  年1月1日現在残高
                              572     1,720      1,886         0    4,178
     連結会社グループの変動                          0      -8      -1       0      -9
     減価償却費                          37      211       193        0     441
     減損損失                          15       3       2      0      19
     減損損失の戻入                          0      -1       0      0      -1
     振替                          1      17      -22        0      -4
     「売却目的保有」（への）／からの分類変更                          -0       0       0      0      -0
     処分                          44       90      284        0     418
     為替レートの変動                          -1      -54       -72        0     -128
     2017  年12月31日現在残高
                              579     1,800      1,702         0    4,080
     連結会社グループの変動                          -0       28      -1       0      27
     減価償却費                          28      206       197        0     430
     減損損失                          3      3       3      0       9
     減損損失の戻入                          37       0       0      0      37
     振替                         -13       48      -5       0      30
     「売却目的保有」（への）／からの分類変更                         -215       -40       -22        0     -277
     処分                          17      281       128        0     426
     為替レートの変動                          1      99      24       0     125
     2018  年12月31日現在残高
                              328     1,862      1,770         0    3,960
     帳簿価額：

     2017  年12月31日現在残高
                              809      673     1,041        139     2,663
     2018  年12月31日現在残高
                              450      740     1,090        142     2,421
                                418/851



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      土地建物および設備に係る減損損失は、損益計算書の一般管理費に計上されている。
      売却制限付の土地建物および設備の項目の帳簿価額は、2018年12月31日現在および2017年12月31日現在において、それぞれ
     42百万ユーロ、40百万ユーロであった。
      土地建物および設備の取得のコミットメントは、2018年度末現在において273百万ユーロおよび2017年度末現在において41百
     万ユーロであった。
     24 －

     リース
      当行グループは、土地建物および設備を対象とするリース契約の借手となっている。

     ファイナンス・リース契約

      当行グループのファイナンス・リース契約の大部分は、通常の諸条件に基づいて行われている。

     ファイナンス・リースに基づき保有するリース資産の純帳簿価額

                                            2018  年      2017  年
     単位：百万ユーロ                                      12 月31日現在       12 月31日現在
     土地建物                                           28         14
     設備                                            0        ▶
     その他                                            0        0
     純帳簿価額
                                                28         18
     当行グループのファイナンス・リースに基づき要求される将来の最低リース料支払額

                                            2018  年      2017  年
     単位：百万ユーロ                                      12 月31日現在       12 月31日現在
     将来の最低リース料支払額：
     　1年以内                                           19         8
     　1年超5年以内                                           34         20
     　5年超                                           65         70
     将来の最低リース料支払額合計
                                                118         98
      控除：将来の利息相当額                                          91         70
     ファイナンス・リース契約の現在価値
                                                27         28
     受け取ると予想される将来の最低リース料支払額
                                                 5        0
                      1
     損益計算書に認識された変動リース料
                                                 0        0
     1  変動リース料は市場金利（3ヶ月物EURIBOR等）に基づいており、一定率未満の場合、当行グループはリベートを受け取る。
     オペレーティング・リース契約

      当行グループは、大部分のオフィスおよび支店を長期契約に基づいてリースしている。リース契約の大部分は、リースを一

     定期間延長する選択権、価格調整条項、および一般的なオフィス賃貸市場の条件に合わせたエスカレーション条項を含む通常
     の諸条件に基づいて行われている。しかし、このようなリース契約には、当行グループの配当支払能力、負債による資金調達
     取引への参画、またはさらなるリース契約の締結に対して制限を課すような条項は含まれていない。
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     当行グループのオペレーティング・リースにより要求される将来の最低リース料支払額
                                            2018  年     2017  年
     単位：百万ユーロ
                                          12 月31日現在      12 月31日現在
     将来の最低リース料支払額：
     　1年以内                                          707       684
     　1年超5年以内                                         2,077       1,979
     　5年超                                         3,480       1,901
     将来の最低リース料支払額合計                                         6,264       4,564
      控除：受け取ると予想される将来の最低リース料                                          20       58
     将来の最低リース料支払額純額                                         6,244       4,506
      2018年12月31日現在、将来の最低リース料支払額合計には、2011年12月1日にセール・アンド・リースバックを実施したフラ

     ンクフルト・アム・マインにあるグループ本社に関する441百万ユーロが含まれていた。当行グループは当取引に関連したすべ
     ての施設に関し、リース延長選択権（期間は2031年までさらに5年）が含まれる181ヶ月のリースバック契約を締結した。
      2018年度において、リースおよびサブリース契約に係るリース料支払額は合計747百万ユーロであり、これには最低リース料
     支払額に係る769百万ユーロの費用およびサブリース料受取額に関連した20百万ユーロが含まれていた。
     25 －

     のれんおよびその他の無形資産
     のれん

     のれんの変動

     　2018年12月31日および2017年12月31日終了年度におけるのれんの帳簿価額の変動ならびにのれんの総額および減損損失累計
     額を資金生成単位（以下「CGU」という。）別に以下に示している。2016年1月1日現在、変更後のセグメント構造の下で事業活
     動が再編されたことに伴い、主要CGUの構成が変更されていた。2017年度第2四半期において、2017年3月5日に発表した戦略に
     従い、当行グループの事業活動は、新たな部門構造の下で再編された。また、これにより、既存のグローバル・マーケッツ、
     コーポレート・ファイナンスおよびグローバル・トランザクション・バンキング事業はコーポレート・アンド・インベストメ
     ント・バンキング（CIB）という1つの部門に再構築された。CIBの見直しにより、2つの個別のCGUの以前の評価を確認した。そ
     の結果、以前の主なCGUであった「グローバル・マーケッツ」と「コーポレート・アンド・インベスト・バンキング」は、
     「セールス／トレーディング」（S&T）および「グローバル・トランザクション・バンキング・アンド・コーポレート・ファイ
     ナンス」（GTB       & CF）にまとめられている。セグメント開示の表示の変更に関する詳細については、注記04「事業セグメントお
     よび関連情報」も参照のこと。
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     資金生成単位に配分されたのれん
                           グローバル・      プライ
                           トランザク     ベート・
                           ション・バン      アンド・
                       セール    キング・アン      コマー
                       ス／ト    ド・  コーポ    シャル・         ウェル    アセッ
                       レーディ    レート・ファ      クライア    ポストバ    ス・マネ    ト・マネ
     単位：百万ユーロ
                        ング    イナンス      ンツ    ンク   ジメント    ジメント     その他     合計
     2017  年1月1日現在残高                   0    532     0    0   564   3,006      1  4,103
     期中に取得したのれん                     0     0    0    0    0    0    0    0
     パーチェス法による会計処理の調整額                     0     0    0    0    0    0    0    0
     振替                     6     -6     0    0    0    0    0    0
     「売却目的保有」からの／（への）分
                          0     -3     0    0    0    0    0    -3
     類変更
     「売却目的保有」に分類されない処分
                          0     0    0    0    0    -6     0    -6
     に関連するのれん
         1
     減損損失
                         -6      0    0    0    0    0    0    -6
     為替レートの変動／その他                     0    -52     0    0   -22    -231      0   -306
     2017  年12月31日現在残高                   0    471     0    0   541   2,768      1  3,782
     のれんの総額                   2,780     1,485    1,077    2,086     541   3,232      1  11,203
     減損損失累計額                  -2,780     -1,014    -1,077    -2,086       0   -464      0  -7,422
     2018  年1月1日現在残高                   0    471     0    0   541   2,768      1  3,782
     期中に取得したのれん                     0     0    0    0    0    0    0    0
     パーチェス法による会計処理の調整額                     0     0    0    0    0    0    0    0
     振替                     0     0    0    0    0    0    0    0
     「売却目的保有」からの／（への）分
                          0     0    0    0    -4     0    0    -4
     類変更
     「売却目的保有」に分類されない処分
                          0     0    0    0    0    0    0    0
     に関連するのれん
         1
     減損損失
                          0     0    0    0    0    0    0    0
     為替レートの変動／その他                     0     18     0    0    5    74     0    98
     2018  年12月31日現在残高                   0    489     0    0   543   2,843      1  3,876
     のれんの総額                   2,889     1,539    1,076    2,086     543   3,314      1  11,449
     減損損失累計額                  -2,889     -1,051    -1,076    -2,086       0   -471      0  -7,573
     1　のれんの減損損失は、損益計算書においてのれんおよびその他の無形資産の減損として計上されている。
     主要なCGUに加えて、CIBセグメントには、それぞれのセグメントの主要なCGUに配分されていない非統合の投資の取得から生

     じたのれんが含まれている。そのようなのれんは、上表の「その他」にまとめられている。
     2017年度および2018年度の両年度におけるのれんの変動は、主に為替レートの変動（大半は米ドル建てののれんの換算に関連
     している。）を反映している。
     2016年度におけるのれんの変動には、主にセールス／トレーディング（S&T)における285百万ユーロおよびアセット・マネジ
     メントにおける500百万ユーロから成る785百万ユーロの減損が含まれていた。S&Tの減損は、2016年度第2四半期における一部
     の事業のアセット・マネジメントからS&Tへの移転によるものであった。当該移転に関して、IFRSに準拠した移転価格に基づ
     き、アセット・マネジメントからの285百万ユーロののれんの再配分が生じた。その後のS&Tにおける減損見直しにより、再配
     分されたのれんに対し285百万ユーロの減損損失を認識した。アセット・マネジメントののれんの減損は、2016年度第4四半期
     において、Abbey        Lifeの事業の売却および売却目的保有の処分グループの構成に関連して計上された。処分グループとして当
     初分類される直前に、Abbey              Life処分グループに含まれるすべての資産および負債の帳簿価額は、適用されるIFRSに基づいて
     測定され、認識された。Abbey               Lifeの売却完了時の価格がその帳簿価額を下回っていたため、アセット・マネジメントのCGUの
     のれんのうちAbbey         Life事業に帰属する部分は、当該処分グループの売却時に回収されないと予想された。したがって、配分
     されたのれんの金額500百万ユーロと処分グループに含まれるその他の無形資産（取得事業の価値、すなわちVOBA）515百万
     ユーロは減損しているとみなされ、のれんおよびその他の無形資産の減損を通じて一括償却された。
     のれんの減損テスト

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      減損テストの目的上、企業結合で取得したのれんはCGUに配分される。注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積
     り」の記載に基づき、当行グループの主要なCGUは、前述のとおりとなる。「その他」ののれんは、各非統合の投資レベルでの
     減 損が個別にテストされる。のれんは、のれんが計上された各CGUの回収可能価額と帳簿価額を比較することで、年1回第4四半
     期において減損テストが行われる。加えて、当行グループは、トリガー・イベントを識別した場合にはいつでも、IAS第36号に
     従ってのれんをテストする。回収可能価額は、CGUの処分コスト控除後の公正価値と使用価値のいずれか高い方の金額である。
      2018年度および2017年度におけるのれんの年次減損テストの結果、これらのCGUの回収可能価額がそれぞれの帳簿価額を上
     回っていたため、当行グループの主要なCGUののれんの減損損失は発生しなかった。
      当行グループの戦略または銀行業界における一部の政治リスクもしくはグローバル・リスク（ヨーロッパにおけるソブリン
     債危機の再来、既に採択されている規制の実施および既に議論されている法律の導入に関する不確実性、ならびにGDPの伸びの
     鈍化など）に関するレビューが、当行グループの特定のCGUの業績見通しに悪影響を及ぼす可能性があり、これにより将来のれ
     んの減損が生じる可能性がある。
     帳簿価額

      主要な各CGUの帳簿価額は、当行グループの株主資本配分フレームワークに基づく資本配分モデルを使用して算出される（詳
     細については注記04「事業セグメントおよび関連情報」を参照。）。この配分では、評価日時点の当行グループの資本合計が
     用いられる。これには、ドイツ銀行の無担保劣後債で構成され、IFRSに準拠して追加的な資本の構成要素に分類されるその他
     Tier   1ノート（以下「AT1ノート」という。）が含まれる。資本合計は、前述のとおり減損が個別にテストされる非統合の投資
     に関連する特定の影響、および非支配持分に帰属するのれんの追加調整について修正される。
     回収可能価額

     　当行グループは、使用価値と売却コスト控除後の公正価値（公正価値のヒエラルキーのレベル3）の高い方に基づき主要な
     CGUの回収可能価額を決定している。当行グループは、銀行業務およびその規制環境の特性を反映する割引キャッシュ・フロー
     （DCF）モデルを用いている。このモデルでは、それぞれの所要規制自己資本を満たした後に株主に分配される見積将来収益の
     現在価値を計算する。当該回収可能価額は、AT1ノートの公正価値も含んでおり、帳簿価額の処理と一貫して主要なCGUに配分
     されている。
      DCFモデルは、財務5ヶ年計画に基づく収益予測およびそれぞれの資本化の仮定、ならびに規制の展開による影響に関するよ
     り長期間な予想を使用するが、これらは現在価値に割引かれる。将来の収益および所要自己資本の見積りには、過去および現
     在の業績ならびに各市場、マクロ経済および規制環境全体における発展予想の判断および検討が含まれる。当初の5年間を超え
     る収益予測は、適宜、持続可能な水準を算定するために修正され、資本に対するキャッシュ・フローは、3.1％（2017年度：
     3.2％）を上限とする一定の長期成長率により増加するか、またはそれへ収斂すると仮定される。これは、CGUの収益見通し、
     ならびに国内総生産およびインフレ率の推移予想に基づくもので、残存価値に取り込まれる。
     主要な仮定および感応度

     主要な仮定：      CGUのDCF価値は、損益予測、適用される割引率（資本コスト）、また、より小さな範囲で長期成長率の影響を受
     ける。適用される割引率は、資本資産価格決定モデルに基づき決定され、リスク・フリー利子率、マーケット・リスク・プレ
     ミアムおよびシステマティック・マーケット・リスクをカバーする値（ベータ値）で構成される。リスク・フリー利子率、
     マーケット・リスク・プレミアムおよびベータ値の値は、外部の情報源を使用して決定される。CGUに特有のベータ値は、それ
     ぞれの同業他社グループに基づき決定される。これらのすべての構成要素の変動は、割引率の計算に影響を与える可能性があ
     る。
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     のれんが計上された主要な資金生成単位
                                             割引率（税引後）
                                          2018  年度       2017  年度
     グローバル・トランザクション・バンキング・アンド・                          コーポレート・
                                              8.8％         8.8％
     ファイナンス
     ウェルス・マネジメント                                         9.0％         9.1％
     アセット・マネジメント                                         9.7％        10.0％
     経営陣は、内部分析および外部分析の組合せに基づき以下の表の主要な仮定における値を決定した。効率化およびコスト削減

     プログラムに関する見積りは、現在までの進捗ならびに予定されている将来のプロジェクトおよびイニシアチブに基づいてい
     る。
     のれんを含む主な

                                     主要な仮定に関連した不確実性およびマイナ
     資金生成単位                 主要な仮定の説明               スの影響を及ぼし得る潜在的な事象／状況
               －グローバルでの富の創造と集中、デジタル                      －主要な業界の脅威（すなわち、市場および
                化、人口の高齢化、次世代への移行、商品                      為替のボラティリティ、著しい技術の進
                動向（例えばESG）ならびに競合他社の活                      展、地域的な不確実性）。
                動およびベンチマークを含む主要な市場の                    －投資家が資産を市場外で保持し、現金また
                動向および推移を反映するために継続的に                      はより単純でフィーの低い商品に退避し、
                モニタリングする戦略。                      取引量が減少すること。
               －当行グループのリスク機能およびコント                      －ビジネス・リスク／実行リスク（すなわ
                ロール機能の継続的な強化に支えられた成                      ち、市場の不確実性による新規マネーター
                長プラン。                      ゲット（純額）の未達成、フランチャイズ
               －当行グループが独特かつ魅力的な顧客オ                       の不安定性、マイナスの動き、優秀なリ
                ファリングを行っている主要な成長市場に                      レーションシップ・マネージャーの喪
                フォーカスするフロントスタッフを拡大す                      失）。
                るための、複数年にわたる有機的投資プロ                    －効率性の向上および想定されたIT／プロセ
                グラム。                      スの改善によるコスト削減が、計画した程
               －より細分化されたアプローチによる富裕層                       度まで達成されない。
     ウェルス・マネジメ
                および超富裕層顧客に対する事業の拡大へ
     ント
                の重点的な取り組みの継続。
               －グローバルでの投資顧問ソリューションの
                構築および部門間（特にCIB）の協力によ
                る収益拡大。
               －WMの貸出提案における貸借対照表の継続的
                利用。
               －新たなデジタルオファリング、効果的なオ
                ンボーディングおよび幅広い商品提供によ
                る顧客エクスペリエンスの強化ならびに更
                にきめ細やかな顧客サービスモデルによる
                顧客へのアプローチに的を絞った投資。
               －当行グループの商品およびカバレッジ・
                チームを3つの地域（アメリカ、ヨーロッ
                パ、新興市場）に再編成することによるコ
                スト削減の恩恵を享受。
               －投資商品の好調な業績の達成。                      －当行グループの投資戦略にとって不利な厳
               －非中核事業戦略を統合しつつ、成長分野                       しい市場環境とボラティリティ。
                （オルタナティブ、マルチ・アセット、                    －主要な市場および商品における不利なマー
                パッシブ投資、ESG投資スキームなど）に                      ジンの変動と、予想を超える不利な競争水
                おいて商品構成を拡大する。                      準。
               －ドイツおよびヨーロッパ諸国における市場                      －ビジネス・リスク／実行リスク（例えば、
                シェアのリーダーシップを利用して資金フ                      市場の不確実性による資金フロー（純額）
                ロー（純額）を着実に増加させつつ、アジ                      目標の未達成、優秀な顧客対応スタッフの
     アセット・マネジメ
                ア／太平洋における拡大とアメリカにおけ                      喪失、不利な投資パフォーマンス、効率化
                る成長に注力。                      が予想を下回ること）。
     ント
               －仲介業務の資産を高成長チャネルへ分散化                      －規制を取り巻く不確実性、および未だ予測
                し、新チャネルに利用するためデジタル・                      されていない、当該不確実性による潜在的
                ソリューションを取り入れる。                      な影響。
               －中核となる業務プロセスの改善、プラット
                フォーム最適化および商品の合理化を通じ
                た更なる効率化。
               －規制環境の変化が資産運用業界への一層の
                逆風となる予想。
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               GTB                      全体
               －2019年度からのEUおよび米国（主に米国）                      －特にヨーロッパにおけるマクロ環境は依然
                における金利のプラスの動きと、長期的な                      として厳しい。
                計画年における影響の拡大からの恩恵を予                    －英国の欧州連合からの離脱プロセスによる
                想。                      リスク。
               －中核となるアーキテクチャの技術変革（規                      －取引量、金利および為替相場の動向に影響
                模と顧客エクスペリエンス、セキュリ                      を及ぼすマクロ経済および地政学上の潜在
                ティーとコントロール）に投資し、流動                      的な悪化。
                性／担保／リスク管理のためのプラット                    GTB
                フォームを構築する。                    －将来の潜在的なマージン圧縮。
               －商品の強化とその提供により、顧客ウォ                      －依然として高いドイツ銀行の資金調達コス
                レット勘定の拡大を全世界で改善する。                      ト。
               －流動性と預金に関する取組み（特に現金管                      －ドイツ銀行の潜在的な資源の制約が成長を
                理）。                      制限。
               －取引フローの勢いの維持と仕組み取引の拡                      －CTB予算の圧縮。
                大。                    CF
               －（新設されたインスティテューショナル・                      －期待を下回るコーポレート・ファイナンス
     グローバル・トラン
                アンド・トレジャリーのカバレッジの戦略                      のフィー・プール。
                と全般的に一致するような）商品全般を通                    －グローバルでの信用悪化。
     ザクション・バンキ
                じた顧客カバレッジの改善。
     ング・アンド・       コー
               CF
     ポレート・ファイナ
               －計画では、2018年度と比較して2019年度の
                グローバルの収益プールが減少し、その後
     ンス
                の年度で長期的に緩やかに増加することを
                前提とする。
               －2018年度に戦略の更新を実施した後に、商
                品全般を通じた市場シェアの獲得における
                巻き返しを予想。
               －2018年度のレバレッジド・ファイナンスに
                おける市場シェア拡大の勢いを築く。
               －IGリファイナンスの機会（2019年度に満期
                到来）と依然として高いIG負債の残高水
                準。
               －以下による市場シェアの再獲得／獲得：
                 －ドイツ銀行が歴史的に強みとしているが
                  2018年度に勢いを失ったクロス・ボー
                  ダー・ビジネス。
                 －2018年度にドイツ銀行がシェアを獲得し
                  たファイナンシャル・スポンサー（グ
                  ローバル・キャピタル・マーケッツ）。
     感応度   ：回収可能価額の回復力を測るため、DCFモデルに使用される主要な仮定（割引率および収益予想など）の感応度が測定

     される。経営陣は合理的かつ可能性のある主要な仮定の変更が減損損失を発生させる可能性があると考えている。
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     その他の無形資産
     2018  年12月31日および2017年12月31日終了年度におけるその他の無形資産の資産クラス別の変動

                                                       その他の
                                                  内部生成
                             購入した無形資産                          無形資産
                                                  無形資産
                                                        合計
                                                  償却対象
                   償却対象とならない                  償却対象となる
                                                  となる
                          償却対象                   償却対象
                                         ソフト
                                    契約に
                          とならな                    となる
                                         ウェア
                小口投資              顧客関連                    ソフト
                          い購入し
                      その他              基づく
                                             購入した
                運用契約              無形資産                    ウェア
                                         および
                          た無形
                                             無形資産
                                   無形資産
     単位：百万ユーロ
                                         その他
                          資産合計                    合計
     取得原価／製造原価：
     2017  年1月1日現在残高           1,094      440    1,534     1,431      70    871    2,372     6,235    10,140
     増加               0     0     0    15     0    48     63   1,360     1,423
     連結会社グループの変動               0     0     0     0     0    -35     -35    -171     -206
     処分               0     0     0     0     0    21     21    121     142
     「売却目的保有」からの
                    0     0     0    -6     0     0    -6     0    -6
     （への）分類変更
     振替               0    -0     -0     1     0    50     51    -42      9
     為替レートの変動             -131      -1    -132     -77     -0    -12     -89    -237     -457
     2017  年12月31日現在残高            963     440    1,402     1,364      70    901    2,335     7,024    10,761
     増加               0     0     0    12     0    44     56   1,242     1,298
     連結会社グループの変動               0     0     0     0     0    -0     -0     0    -0
     処分               0     0     0     0     0    126     126     725     851
     「売却目的保有」からの
                    0     0     0     0     0    -7     -7    -20     -27
     （への）分類変更
     振替               0     2     2    -3     0   -213     -215     190     -24
     為替レートの変動              48     0    48     10     0     5    15    102     165
     2018  年12月31日現在残高           1,010      441    1,451     1,384      70    603    2,058     7,814    11,322
     償却および減損累計額：
     2017  年1月1日現在残高            276     424     700    1,363      65    715    2,143     2,418     5,261
                                                           1
                                                         935
     当期の償却               0     0     0    34     ▶    27     65    870
     連結会社グループの変動               0     0     0     0     0    -35     -35    -171     -206
     処分               0     0     0     0     0    19     19     81     99
     「売却目的保有」からの
                    0     0     0    -4     0     0    -4     0    -4
     （への）分類変更
                                                           2
                                                          57
     減損損失               0    15     15     0     0     0     0    42
     減損損失の戻入               0     0     0     0     0     0     0     0     0
     振替               0     0     0     0     0    41     41    -35      6
     為替レートの変動              -33     -0    -33     -72     -0    -12     -84    -129     -246
     2017  年12月31日現在残高            243     439     682    1,321      69    718    2,108     2,914     5,704
                                                           3
                                                        1,095
     当期の償却               0     0     0    21     1    40     61   1,034
     連結会社グループの変動               0     0     0     0     0    -0     -0     0    -0
     処分               0     0     0     0     0    125     125     724     850
     「売却目的保有」からの
                    0     0     0     0     0    -7     -7    -20     -27
     （への）分類変更
                                                           ▶
                                                          42
     減損損失               0     0     0     0     0     0     0    42
     減損損失の戻入               0     0     0     0     0     0     0     0     0
     振替               0     0     0     6     0   -136     -129     139     10
     為替レートの変動              12     0    12     10     0     5    14     57     83
     2018  年12月31日現在残高            255     439     694    1,358      70    494    1,922     3,442     6,057
     帳簿価額：
                                425/851


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                                                            有価証券報告書
     2017  年12月31日現在残高            719      1    720     43     1    183     227    4,110     5,057
     2018  年12月31日現在残高            755      2    757     26     0    109     136    4,372     5,265
     1 　935百万ユーロは、一般管理費に含まれていた。
     2 　このうち42百万ユーロは、内部開発したソフトフェアに関連し、一般管理費に計上されていた。また15百万ユーロは、償却対象とならな
       い商標権に係る無形資産の減損に関連しており、のれんおよびその他の無形資産の減損に含まれている。
     3 　11億ユーロは、一般管理費に含まれていた。
     ▶ 　42百万ユーロは、内部開発したソフトフェアに関連し、一般管理費に計上されていた。
     償却対象となる無形資産

     2018年度において、償却対象となるその他の無形資産は純額で171百万ユーロ増加した。この変動は、特に当行グループが内
     部利用目的のソフトウェアの開発に伴って発生した費用を資産計上した結果、内部生成無形資産が12億ユーロ増加したことに
     起因していた。これらを相殺したのは償却費用11億ユーロであったが、その多くは資産計上されたソフトウェアに関する予定
     された使用（11億ユーロ）に関するものであった。現在の基盤ソフトウェアおよび開発中のソフトウェアの再評価により、内
     部開発ソフトウェアの減損（42百万ユーロ）が計上された。さらに、ユーロが主要通貨に対して弱くなったことに伴い、為替
     レートのプラスの変動82百万ユーロにより、償却対象となる無形資産の純帳簿価額が増加することとなった。
     2017年度において、償却対象となるその他の無形資産は純額で291百万ユーロ増加した。この変動は、主に内部生成無形資産
     の増加14億ユーロに起因しており、償却費用935百万ユーロによって相殺されたが、特に資産計上されたソフトウェアに関する
     予定された使用（897百万ユーロ）に関するものであった。現在の基盤ソフトウェアおよび構築中のソフトウェアの再評価によ
     り、内部開発したソフトウェアの減損（42百万ユーロ）が計上された。さらに、ユーロが強くなったことに伴い、為替レート
     のマイナスの変動113百万ユーロにより、償却対象となる無形資産の純帳簿価額が減少することとなった。
     2016年度において、償却対象となるその他の無形資産は純額で327百万ユーロ減少した。この変動の主な要因には、内部生成
     無形資産の増加15億ユーロが含まれている。これは当行グループが内部利用目的のソフトウェアの開発に伴って発生した費用
     を資産計上したことによるものであった。これらは償却費用815百万ユーロと相殺されたが、大部分が内部開発したソフトウェ
     アに関する予定された資産の使用（679百万ユーロ）およびAbbey                               Lifeの売却（アセット・マネジメント）による取得事業の価
     値（VOBA）の一括償却（515百万ユーロ）を主に反映した580百万ユーロの減損費用に関するものであった。さらに、現在の基
     盤ソフトウェアおよび構築中のソフトウェアの再評価により、内部開発したソフトウェアの一括償却（60百万ユーロ）が計上
     された。NCOUにおけるMaher              TerminalsのPort        Elizabeth事業に対するレガシー投資が2016年度第4四半期に売却される前に、
     2016年度第3四半期に売却目的保有カテゴリーへ組替えられていたことにより、契約に基づくおよび商標権に係るその他の無形
     資産が純額で497百万ユーロ減少することとなった。
      耐用年数を確定できるその他の無形資産は通常、その耐用年数にわたり定額法によって償却される。
     資産クラス別のその他の償却対象となる無形資産の耐用年数

                                                      耐用年数
     内部生成無形資産：
     ソフトウェア                                                 10年以内
     購入した無形資産：
     顧客関連無形資産                                                 20年以内
     契約に基づく無形資産                                                  8年以内
     その他                                                 80年以内
     償却対象とならない無形資産

      当行グループは、この資産クラス内に、耐用年数が確定できないとみなされている、特定の契約に基づく無形資産および
     マーケティング関連の無形資産を認識している。
      具体的には、当該資産クラスは小口投資信託に関連する投資運用契約（詳細は以下に記載。）および特定の商標権から構成
     されている。これらの無形資産に特有の性質により、市場価格は通常観察可能でないため、当行グループはこれらの資産をイ
     ンカム・アプローチに基づき、税引後DCF法を使用して評価している。
     小口投資運用契約：         当該資産は、合計755百万ユーロであり、当行グループの米国の小口投資信託業務に関連しており、アセッ

     ト・マネジメントのCGUに配分されている。小口投資運用契約は、特定期間において様々な投資信託を管理する独占権をDWSグ
     ループの投資に与える契約である。これらの契約は容易に更新可能であり、更新費用が少額であり、更新を行ってきた長い歴
     史があるため、これらの契約は予見可能な契約期間の制限を有すると見込まれていない。そのため、管理下の関連資産を管理
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     する権利は、無期限にキャッシュ・フローを生成すると見込まれている。この無形資産は、2002年におけるZurich                                                       Scudder
     Investments,       Inc.の取得日現在の第三者による評価に基づく公正価値で計上された。
      当該資産の回収可能価額755百万ユーロ（2017年度：719百万ユーロ）は、複数期間超過収益法を使用して処分コスト控除後
     の公正価値として計算され、公正価値測定は公正価値ヒエラルキーのレベル3に分類された。処分コスト控除後の公正価値を決
     定する上での主要な仮定には、資産ミックス、フロー予測、実効手数料率、割引率および残存価額成長率が含まれる。算出に
     適用された割引率（資本コスト）は、2018年度において10.0％、2017年度において11.0％であった。2018年度に適用された残
     存価額成長率は、2017年度は4.0％であったのに対し、最大で4.0％であった。2018年度および2017年度において、評価の見直
     しの結果、減損も過年度の減損の戻入も生じなかった。
     商標権：    その他の償却対象とならない無形資産には、いずれも2010年度に取得されたポストバンクの商標権（ポストバンクの

     CGUに配分される。）およびSal.                Oppenheimの商標権（WMのCGUに配分される。）が含まれた。ポストバンクの商標権は、2010
     年度に、当初382百万ユーロで認識された。2011年度において購入価格の配分を確定するにあたり、ポストバンクの商標権の公
     正価値は410百万ユーロに増加した。Sal.                    Oppenheimの商標権は、27百万ユーロで認識された。両方の商標権とも無期限に
     キャッシュ・フローを生成すると見込まれていることから、償却対象とならない無形資産に分類されている。両方の商標権
     は、第三者評価に基づき取得日現在の公正価値で計上された。回収可能価額の計算において、商標権の処分コスト控除後の公
     正価値は、インカム・アプローチに基づき、ロイヤルティ免除法が使用された。戦略上の意図の変更および予想されるポスト
     バンクの連結除外を反映して、2015年度第3四半期にポストバンクの商標権（410百万ユーロ）について全額が一括償却され
     た。Sal.     Oppenheimの商標権に係る評価モデルの見直しの結果、2015年度第4四半期に6百万ユーロの評価減が認識された。ド
     イツ市場以外での商標権の使用中止により、2016年度第4四半期においてさらに6百万ユーロの評価減が計上されることとなっ
     た。2017年10月26日、当行グループが2018年度中にSal.                          Oppenheimのフランチャイズをドイツ銀行に統合し、Sal.                           Oppenheimブ
     ランドを今後維持しない意向を発表したことにより、商標権の帳簿価額（15百万ユーロ）は減損したとみなされ、2017年度第4
     四半期に全額が一括償却された。
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     26 －
     売却目的保有の非流動資産および処分グループ
     売却目的保有の非流動資産および処分グループは、貸借対照表上その他の資産およびその他の負債に含まれている。

                                            2018  年      2017  年

     単位：百万ユーロ                                      12 月31日現在       12 月31日現在
     現金、銀行預け金、中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券                                            8        0
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                            3        0
     売却可能金融資産                                            0        ▶
     貸出金                                          2,564           0
     土地建物および設備                                           62         15
     その他の資産                                           42         26
     売却目的保有に分類された資産合計                                          2,679          45
     預金、中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券                                           874          0

     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債                                            ▶        0
     長期債務                                            0        0
     その他の負債                                           364         16
     売却目的保有に分類された負債合計                                          1,242          16
     2018年12月31日および2017年12月31日現在、売却目的保有として分類される非流動資産に関連して、その他の包括利益（損

     失）累計額（税引後）に直接認識された未実現利得（損失）はなかった。
     ポルトガルにおけるプライベート・アンド・コマーシャル・バンク事業の売却

     　2018年3月27日、当行グループはポルトガルにおけるプライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）事業をABANCA
     Corporación      Bancaria     S.A.（以下「ABANCA」という。）に売却する契約を締結したと発表した。したがって、当該事業は2018
     年度第1四半期末に売却目的保有の処分グループに分類された。当該ユニットの再評価の結果、2018年度第1四半期にPCBに関し
     て税引前損失マイナス53百万ユーロが認識され、当該金額はその他の収益（マイナス40百万ユーロ）および一般管理費（マイ
     ナス13百万ユーロ）に計上された。この取引により、ドイツ銀行は引き続き、より焦点を絞り簡素化を進める戦略を実行す
     る。当該取引は、規制当局の承認およびその他の条件の充足を前提としている。両当事者は、2019年度上半期に当該取引を完
     了することを目指している。
     ポーランドにおけるプライベート・アンド・コマーシャル・バンク事業の売却

      2017年12月14日、ドイツ銀行がポーランドにおけるプライベート・アンド・コマーシャル・バンク（以下「PCB」という。）
     事業（外貨建の小口モーゲージ・ポートフォリオを除く。）を、DB                                Securities      S.A.と併せて、Deutsche            Bank   Polska    S.A.
     (以下「DB      Polska」という。）からSantander                  Bank   Polska    S.A.（旧Bank       Zachodni     WBK  S.A.；以下「Santander            Bank
     Polska」という。）に売却する契約を締結したことが発表された。これを受け、当行グループは2018年7月17日、指定取引を進
     めるために必要なすべての重要な規制当局の承認を取得した。したがって、各事業は2018年度第3四半期に売却目的保有の処分
     グループに分類された。当行グループは各事業を売却目的保有の処分グループに分類する前に、指定された処分ユニットを再
     評価し、2017年度第4四半期のPCBのその他の収益に含まれる、マイナス157百万ユーロの税引前損失を計上していた。2018年度
     における処分に先立ち、当該ユニットの再評価を更新したことにより、累計でマイナス17百万ユーロの税引前費用を2018年度
     のPCBの純収益に追加計上した。
      この売却は、より焦点を絞り簡素化を進める当行グループの継続的取り組みに沿ったものである。Santander                                                    Bank  Polska
     は、Banco     Santander     S.A.を親会社とするSantanderグループの一員である。この取引は、ポーランドの金融監督局やその他の
     規制当局の承認、顧客の同意およびその他の条件の充足を前提としていたが、2018年度第4四半期に完了した。
      当該取引の完了により、ドイツ銀行AGがDB                    Polskaのために発行した、処分事業に含まれる負債に関連する支援宣言は終了し
     た。DB    Polskaのために発行された、処分事業以外の残りの事業に関する支援宣言は継続する。
     2017  年度における処分

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                                             1
                                       財務上の影響
     部門           処分                                     処分日
     コーポレート・アン           2017年6月5日、当行グループはアルゼンチンに                       この売却により、為替換算調               2017年度
     ド・インベストメン           ある子会社であるドイツ銀行S.A.のBanco                       整額の実現を含め、190百万               第2四半期
     ト・バンク                                  ユーロの税引前売却損が生
                Comafi    S.A.への売却が完了したと発表した。
                                       じ、2017年度に計上され、主
                2017年5月に規制当局から実質的な承認を受け
                                       にC&Aに含まれている。
                たことに伴い、当該事業体は2017年6月の売却
                に先立って売却目的保有の処分グループとして
                分類されていた。
     アセット・マネジメン           2016年度第4四半期に、当行グループはSal.                       当該ユニットの再評価の結               2017年度
     ト                                  果、処分されるまで、5百万               第4四半期
                Oppenheimのルクセンブルグにおける資金管理
                                       ユーロの減損損失が2017年度
                および保管事業を売却目的保有の処分グループ
                                       のその他の収益に追加計上さ
                として分類した。当該取引は慣習的な完了条件
                                       れた。
                を満たすことと規制当局の承認を得ることを前
                提として、2017年12月1日に完了した。
     1  減損損失およびその戻入は、その他の収益に含まれている。
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     27 －
     その他の資産およびその他の負債
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

     その他の資産：
     ブローカー業務および有価証券に関連する債権
      未収金／未収委託証拠金                                      42,827           46,519
      プライム・ブローカレッジ業務に係る債権                                        3        12,638
     　決済日経過の未決済有価証券取引                                       3,654           3,929
      未決済の通常取引に係る受取債権                                      20,191           19,930
     ブローカー業務および有価証券に関連する債権合計                                       66,675           83,015
     回収のために保有する負債性有価証券                                       5,184            N/A
     未収利息                                       2,536           2,374
     売却目的保有資産                                       2,679            45
     その他                                       16,371           16,057
     その他の資産合計                                       93,444          101,491
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

     その他の負債：
     ブローカー業務および有価証券に関連する債務
      未払金／未払委託証拠金                                      55,475           58,865
      プライム・ブローカレッジ業務に係る債務                                      15,495           25,042
     　決済日経過の未決済有価証券取引                                       2,228           2,562
      未決済の通常取引に係る支払債務                                      17,510           20,274
     ブローカー業務および有価証券に関連する債務合計                                       90,708          106,742
     未払利息                                       2,486           2,623
     売却目的保有負債                                       1,242            16
     その他                                       23,078           22,827
     その他の負債合計                                      117,513           132,208
     　売却目的保有資産および負債に関する更なる詳細については、注記26「売却目的保有の非流動資産および処分グループ」を

     参照のこと。
     28 －

     預金
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

     無利息要求払預金                                      221,746           226,339
     利付預金
      要求払預金                                     126,280           133,280
      定期預金                                     130,039           133,952
      貯蓄預金                                      86,340           88,303
     利付預金合計                                      342,659           355,534
     預金合計                                      564,405           581,873
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     29 －
     引当金
     引当金の種類別の変動

                       オペレー
                                                  1      2
                                               その他       合計
                      ショナル・       民事訴訟      規制執行       再構築
     単位：百万ユーロ                   リスク
     2017  年1月1日現在残高                   309     2,014      5,607       741      952     9,622
     連結会社グループの変動                      0      -5      -0      -1       5      -1
     新規繰入額                     84      745      306      601      847     2,584
     取崩額                     53    1,611      3,576       458      763     6,461
     戻入額                     49      134      711      182      118     1,194
     為替レート変動の影響／割引の解消                     -15      -86      -575       -4      -38      -718
     振替                     -2      193      -153       -0       3      41
     2018  年1月1日現在残高                   275     1,115       897      696      889     3,873
     連結会社グループの変動                      0      0      0      1      -2      -2
     新規繰入額                     27      334      125      427      765     1,677
     取崩額                     54      673      364      344      862     2,296
     戻入額                     41      160      206      185      364      956
     為替レート変動の影響／割引の解消                      5      42      41      -1      -1      87
     振替                      2      25       6      -9       9      33
     2018  年12月31日現在残高                   215      684      499      585      433     2,416
     1 　2017年1月1日および2018年1月1日現在の当行グループの連結貸借対照表においてそれぞれ10億ユーロおよび11億ユーロが引当金から預金
      に分類変更されたことを反映し、数値は修正再表示されている。住宅貯蓄契約に影響を及ぼす会計処理の変更に関する詳細については、
      注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」を参照のこと。
     2  連結貸借対照表に開示されている引当金の残りの部分に関しては、オフバランス信用損失引当金が開示されている注記21「信用損失引当
      金」を参照のこと。
     引当金の種類

     オペレーショナル・リスク             引当金は、オペレーショナル・リスクから発生するが、引当金として独立掲記される民事訴訟引当

     金および規制執行引当金は除かれる。オペレーショナル・リスクは、内部手続、人員およびシステムが不十分である、もしく
     は機能していないこと、または外部の事象によって生じる損失のリスクである。オペレーショナル・リスク引当金を算定する
     目的で使用される定義は、民事訴訟および規制執行案件により発生する損失リスクが除外されることからリスク管理の定義と
     は異なる。リスク管理目的上のオペレーショナル・リスクには、民事訴訟または規制執行案件における顧客、相手先および規
     制機関への支払が営業上の欠陥に係る損失事象に相当する場合は法的リスクが含まれるが、ビジネス・リスクおよび風評リス
     クは含まれない。
     民事訴訟    引当金は、民事訴訟において顧客、相手先またはその他の当事者からの請求が生じている、またはその可能性がある

     ような、契約不履行または他の法的もしくは規制上の責任の不履行を主張する現在または潜在的な請求や手続から発生する。
     規制執行    引当金は、政府規制当局、自主規制機関またはその他の執行機関による罰金または違約金の査定が生じている、また

     はその可能性があるような、法的または規制上の責任の不履行を主張する現在または潜在的な請求や手続から発生する。
     再構築   引当金は、再構築活動から発生する。当行グループは、今後数年にわたり、コスト、重複および複雑性の大幅な削減を

     進めることで、長期的な競争力の強化を目指している。詳細については注記10「再構築」を参照のこと。
     その他   の引当金には、貸出手数料の払戻しに対する引当金、繰延販売手数料、銀行税に対する引当金およびモーゲージ買戻し

     請求を含む、様々な異なる環境から発生するいくつかの特定の項目が含まれている。
     引当金および偶発負債

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      当行グループは、過去の事象から発生した現在の債務が存在し、当該債務により経済的流出が発生する可能性が高く、か
     つ、当該債務を信頼性をもって見積ることが可能な場合にのみ、潜在的損失に対する引当金を認識する。かかる債務を信頼性
     をもって見積ることが不可能な場合、引当金は認識されず、当該債務は偶発負債とみなされる。偶発負債はまた、将来の経済
     的 流出の可能性が「ほとんどない」よりも高いが「高い」よりも低い、潜在的債務を含んでいる。特定の請求に対して引当金
     が設定されている場合、偶発負債は計上されない。ただし、複数の請求から成る案件もしくは一連の案件については、請求に
     対して引当金が計上される場合もあれば、偶発負債が計上される場合もある（または引当金も偶発負債も計上されない場合も
     ある。）。
      当行グループは、当行グループを重要な訴訟リスクにさらす法的および規制環境において営業活動を行っている。このた
     め、当行グループは、ドイツおよび、米国を含むドイツ以外の多くの法域において、訴訟、仲裁ならびに規制上の手続および
     調査に関わっている。近年、多くの地域で規制と監督が強化され、規制機関、政府機関およびその他は金融サービス提供者に
     対し、強化された監督および調査に従うことを求めている。このことから追加的な規制上の調査および執行措置が発生し、民
     事訴訟が提起されることも多い。この傾向は、世界的な金融危機を受けて急激に加速している。
      どの請求が損失の可能性が「高い」、または「高い」よりも低いが「ほとんどない」よりも高いかを判断し、次に、そうし
     た請求に関して発生する可能性のある損失を見積るに当たり、当行グループは複数の要素を考慮する。これらの要素には、請
     求の性質およびその基礎となる事実、個々の問題の判決に至るまでの経過および訴訟経緯、裁判所や他の裁決機関による判
     決、類似の案件における当行グループの経験および他社の経験（当行グループが把握している範囲で）、過去の和解協議、類
     似の案件における他社による和解（当行グループが把握している範囲で）、利用可能な補償、ならびに弁護士およびその他の
     専門家の意見および見解が含まれるが、これらに限定されない。
      2018年12月31日および2018年1月1日現在、当行グループが民事訴訟および規制執行案件について認識している引当金は、上
     表に記載されている。当行グループが資金の流出の可能性が高いと考える一部の案件について、当行グループは潜在的な流出
     の金額を信頼性をもって見積ることが不可能であったため、引当金を認識していない。
      信頼性の高い見積りが可能な案件について、当行グループは、2018年12月31日現在、可能性が「ほとんどない」よりは高い
     が「高い」よりも低い将来損失の合計は、民事訴訟案件については約25億ユーロ（2017年12月31日：24億ユーロ）、規制執行
     案件については2億ユーロ（2017年12月31日：3億ユーロ）になると見積っている。これらの数値は、当行グループの潜在的負
     債が連帯負債である案件、およびかかる負債が第三者によって支払われると当行グループが予想する案件を含んでいる。その
     他の重要な民事訴訟および規制執行案件について、当行グループは、資金の流出の可能性が「ほとんどない」より高いが「高
     い」よりも低いものの、その金額を信頼性をもって見積ることは不可能であると考えており、このため、かかる案件を偶発負
     債の見積りに含めていない。さらに、その他の重要な民事訴訟および規制執行案件について、当行グループは、資金の流出の
     可能性は「ほとんどない」と考えており、そのため、引当金を認識しておらず、偶発負債の見積りにも含めてもいない。
      当該発生可能性のある損失の見積額、および引当金額は、現在入手可能な情報に基づいており、重要な判断ならびに様々な
     仮定、変数および既知／未知の不確実性に左右される。こうした不確実性には、（特に問題の初期段階において）当行グルー
     プが入手可能な情報の不正確性や不完全性が含まれ、裁判所や他の裁決機関による将来の判決または規制機関や訴訟相手によ
     る可能性の高い訴訟や見解に関する当行グループの仮定が誤りである可能性がある。さらに、これらの問題に関する可能性の
     ある損失の見積りには、判断および見積りを行う際によく使用される統計的または他の定量的な分析ツールの使用を適用でき
     ない場合が多く、当行グループの判断および見積りを要する他の多くの領域と比較してより一層大きな不確実性にさらされて
     いる。可能性のある損失の見積額は、設定される引当金と同様に、規制当局または訴訟相手により当初求められる金額よりも
     大幅に少なくなる可能性があり、また少なくなることが多い。あるいは、発生する可能性のある潜在的最大損失は、当行グ
     ループに不利な最終判決をもたらす案件に関するものであった。さらに、当行グループが事業を行ういくつかの法域におい
     て、訴訟相手は求める金額を表明するよう要求されないことが多く、要求される場合でも、金額には通常の申立における事実
     の主張または法的請求に適用される同様の要件が適用されない可能性がある。
      将来損失の可能性が「ほとんどない」よりも高いと当行グループが判断する問題、ならびに信頼性の高い見積りが可能な問
     題およびそうした問題に関する可能性のある損失の見積額は、時々変化する。そうした見積りが行われた問題において、実際
     の結果は、可能性のある損失の見積額と大幅に異なる場合がある。加えて、損失の可能性は「ほとんどない」と当行グループ
     が考えていた問題において、損失が発生する可能性もある。とりわけ、可能性のある損失の見積総額は、それらの問題に関す
     る当行グループの潜在的最大損失エクスポージャーを表していない。
      当行グループは、最終判決や法的責任の決定の前に訴訟や規制上の手続または調査を解決する場合がある。当行グループ
     は、（当行グループが法的責任に対する有効な抗弁を有すると信じる場合であっても）法的責任に係る争いを継続することに
     よるコスト、経営努力、またはビジネス上、規制上もしくは評判上のマイナスの結果を回避する目的で、そうする場合があ
     る。さらに、勝利できないことによる潜在的な結果が解決コストとは不釣合いな場合に、そうする場合がある。当行グループ
     は、同様の理由により、法的にそうせざるを得ない状況ではないと当行グループが信じる状況においても、相手先に損失を払
     い戻しすることがある。
     現在の個別の訴訟

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                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
      以下は、当行グループが重要な引当金を計上している、または重大な偶発負債の可能性が「ほとんどない」よりも高い、ま

     たは重要な事業リスクもしくは評判リスクの可能性がある民事訴訟および規制執行案件（または一連の案件）に関する記載で
     あり、類似した案件は統合され、一部の案件は数件の訴訟または請求から成る。開示された案件には、損失の可能性が「ほと
     んどない」よりも高いが、当行グループが可能性のある損失を信頼性をもって見積ることができない案件が含まれる。一連の
     案件は、当行グループがそれぞれについて使用している表題に基づき、英語のアルファベット順に表示されている。
     Danske    Bankエストニア支店に係る調査　                ドイツ銀行は、2015年にDanske               Bankエストニア支店とのコルレス銀行関係を停止す

     る以前に当行が同支店の顧客のために行った過去の処理を含む、当行とDanske                                     Bankとのコルレス銀行関係に関して、規制当局
     および法執行機関から情報要請を受け取っている。ドイツ銀行は捜査当局に対し、情報提供または協力を行っている。当行は
     これらの案件について、法律、規制または方針の違反が発生していたか否か、および関連する内部統制環境の有効性を含め、
     内部調査も実施している。
      当行グループは、この訴訟に関して引当金または偶発負債を設定していない。
     外国為替調査および訴訟　             ドイツ銀行は、外国為替市場の取引および様々なその他の側面の調査を行った世界中の一定の規制

     当局および法執行機関から情報要請を受け取っている。ドイツ銀行はこれらの調査に協力した。これに関連して、ドイツ銀行
     は、外国為替取引および外国為替ビジネスのその他の側面について内部グローバル調査を行った。
     　2016年10月19日、米国商品先物取引委員会（CFTC）の執行部は、「ドイツ銀行の外国為替に関する調査は終了しており、
     CFTCの執行部が現時点でさらなる行動を起こす予定はない」と通知する内容のドイツ銀行に対する書簡（以下「CFTCレター」
     という。）を発行した。慣例により、CFTCレターは、CFTCの執行部が「将来いつでも調査の再開を決定する裁量を維持してい
     る。」と言明している。CFTCレターは、ドイツ銀行の外国為替の取引および慣行に関するその他の規制当局および法執行機関
     による進行中の調査に拘束力のある影響を及ぼさない。
     　2016年12月7日、ドイツ銀行がCADE（ブラジルの反トラスト法執行機関）と、ブラジルを拠点としたドイツ銀行の元トレー
     ダーによる行為に関する調査を解決するための合意に達したことが発表された。この合意の一環として、ドイツ銀行は罰金51
     百万ブラジルレアルを支払い、最終的解決に至るまでCADEの行政手続に引き続き従うことに合意した。これにより、ドイツ銀
     行が継続的に解決のための条件を満たすことを条件として、ドイツ銀行に関連するCADEの行政手続は完了する。
     　2017年2月13日、米国司法省（DOJ）の犯罪部門不正セクションは、「外国為替市場に関連する連邦犯罪法違反の可能性に関
     する」犯罪調査をDOJが終了していることをドイツ銀行に対して通知する書簡（以下「DOJレター」という。）を発行した。慣
     例により、DOJレターは、DOJが調査に関して追加の情報または証拠を得た場合には、調査を再開する可能性があることを言明
     している。DOJレターは、ドイツ銀行の外国為替の取引および慣行に関するその他の規制当局および法執行機関による進行中の
     調査に拘束力のある影響を及ぼさない。
      2017年4月20日、ドイツ銀行AG、DB                 USA  Corporationおよびドイツ銀行AGニューヨーク支店が連邦準備制度理事会と、ドイツ
     銀行の外国為替の取引および慣行に関する調査を解決するための合意に達したことが発表された。当該合意の条件に従い、ド
     イツ銀行は差し止め命令に従い、137百万米ドルの民事制裁金を支払うことに合意した。さらに、連邦準備制度理事会はドイツ
     銀行に対し、外国為替事業およびその他同様の商品に関する「監視、内部統制、コンプライアンス、リスク管理および調査プ
     ログラムの更なる改善を継続的に実施」し、その進捗について連邦準備制度理事会へ定期的に報告するよう命じた。
      2018年6月20日、ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行AGニューヨーク支店がニューヨーク州金融サービス局（DFS）と、ドイツ銀
     行の外国為替の取引および販売慣行に関する調査を解決するための合意に達したことが発表された。当該合意の条件に従い、
     ドイツ銀行は同意審決に従い、205百万米ドルの民事制裁金を支払うことに合意した。さらに、DFSはドイツ銀行に対し、外国
     為替事業に関する監視、内部統制、コンプライアンス、リスク管理および調査プログラムの更なる改善を継続的に実施し、そ
     の進捗についてDFSへ定期的に報告するよう命じた。
      一部のその他の規制当局による調査は進行中であり、ドイツ銀行はこれらの調査に協力している。
      2018年8月6日、ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所は、ドイツ銀行による190百万米ドルでの和解と原告による再訴
     不能の形での併合訴訟（            外国為替ベンチマーク・レート反トラスト訴訟                      ）の取り下げを認める最終命令を下した。この併合さ
     れた訴訟は、米国またはその海外領土において居住している、または事業を行っている店頭市場のトレーダーの推定上の集団
     および中央取引所のトレーダーの推定上の集団を代表して提起されたもので、ベンチマーク・レートとスポット・レートの両
     方、特にこれらのスポット・レートのスプレッドについて、競争を制限し、それらを操作する違法な契約があると主張してい
     た。2018年7月10日、米国第二巡回控訴裁判所は地方裁判所による推定上の集団訴訟（                                         Doris   Sue  Allen   対  Bank   of  America
     他 ）の棄却を支持した。この訴訟は当該併合訴訟の主張をなぞるもので、かかる不正とされる行為が1974年米国従業員退職所
     得保障法における被告の信認義務違反を引き起こす結果となったと主張していた。2018年9月6日、ニューヨーク州南部地区米
     国連邦地方裁判所はAxiom            Investment      Advisors,     LLC（以下「Axiom」という。）による                  Axiom   対 ドイツ銀行AG訴訟        における集
     団認定を求める申立を却下した。Axiomによる再訴可能の形で自主的に取り下げる申立は、2018年1月18日に認められた。この
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     推定上の集団訴訟は         、ドイツ銀行が、「ラスト・ルック」と呼ばれる機能を通して、電子取引プラットフォームに出された為
     替注文を拒否し、後に推定上の集団のメンバーにとって価格が前よりも不利になってからこれらの注文を執行したと主張して
     い た。ドイツ銀行に対する推定上の集団訴訟1件は依然として係属中である。2016年9月26日に提起され、2017年3月24日に修正
     され、その後2017年4月28日に提起された同様の訴訟と併合された「間接購入者」訴訟（                                         Contant他     対  Bank   of  America    Corp.
     他 ）は、当該併合訴訟の主張をなぞるもので、かかる不正とされる行為が為替商品の「間接購入者」に損害を与えたと主張し
     ている。これらの請求はシャーマン法および様々な州の消費者保護法に基づいて申立てられている。2018年3月15日、裁判所は
     当該訴訟の棄却を求めるドイツ銀行の申立を認めた。原告は2018年4月5日に再弁論を求める申立を行い、修正訴状の提出を提
     案したが、ドイツ銀行はこれに反対した。2018年10月25日、ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所は、原告による申立
     を認め、第二修正訴状が2018年11月28日に提出された。間接購入者訴訟における証拠開示は開始されている。2018年11月7日に
     提訴された     Allianz他     対  Bank   of  America    Corporation他       は、併合された訴訟における和解に参加しなかった資産運用会社グ
     ループにより個別に提起されたものである。原告は、2019年3月1日に修正訴状を提出した。当該訴状に対するドイツ銀行の回
     答期限は2019年4月1日である。原告による棄却申立の解決を待つ間、限定的な開示手続が開始された。
      ドイツ銀行はまた、オンタリオ州およびケベック州において提起された2件のカナダの集団訴訟において被告として指定され
     ている。2015年9月10日に提訴されたこれらの集団訴訟は、米国の併合訴訟と同様の事実を主張しており、カナダ競争法および
     その他の訴因に基づき、損害賠償を請求している。オンタリオの訴訟における原告は、集団認定を求める申立を行い、集団認
     定の申請を2017年6月23日に提出した。ドイツ銀行は集団認定に対して異議を申し立てており、集団認定を求める申立の審理は
     2019年6月10日から14日に予定されている。
      ドイツ銀行はまた、イスラエルにおいて提起された2件の推定上の集団訴訟において被告として指定されている。2018年9月
     に提訴されたこれらの訴訟は、米国の併合訴訟と同様の事実を主張しており、イスラエルの競争法およびその他の訴因に基づ
     き、損害賠償を請求している。これらの訴訟は初期段階にある。
      当行グループは、開示することがこれらの問題の結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの案件に
     関して引当金または偶発負債を設定しているか否かを開示していない。
     銀行間取引金利事項          規制および法執行案件          　ドイツ銀行は、様々な規制当局および法執行機関に対し、ロンドン銀行間取引

     金利（LIBOR）、欧州銀行連盟の銀行間取引金利（EURIBOR）、東京銀行間取引金利（TIBOR）およびその他の銀行間取引金利の
     設定に関する業界全体の調査に関連した情報要請に回答し、協力している。
      以前に報告したとおり、ドイツ銀行は、金利デリバティブの取引における反競争行為に関連して、2013年12月4日付の和解契
     約に従って欧州委員会に725百万ユーロを支払った。
      また、以前に報告したとおり、2015年4月23日、ドイツ銀行は、LIBOR、EURIBORおよびTIBORの設定に関する不正行為に対す
     る調査を解決するため、DOJ、CFTC、英国金融行為監督機構（FCA）およびニューヨーク州金融サービス局（DFS）と個別の和解
     を締結した。これらの契約の条件に基づいて、ドイツ銀行はDOJ、CFTCおよびDFSに対し罰金21.75億米ドル、ならびにFCAに対
     し罰金226.8百万英ポンドを支払うことで合意した。DOJとの問題解決の一環として、DB                                         Group   Services     (UK)   Limited（ドイ
     ツ銀行の間接保有完全子会社）はコネチカット州地区米国連邦地方裁判所において、1件の有線通信不正行為の有罪を主張し、
     ドイツ銀行は3年の起訴猶予契約を締結した。これに従い、ドイツ銀行は（特に）1件は有線通信不正行為、もう1件は価格操作
     に関してドイツ銀行がシャーマン法に違反しているとする情報をコネチカット州地区米国連邦地方裁判所に提出することに同
     意した。2018年4月23日に起訴猶予契約が失効し、その後、コネチカット州地区米国連邦地方裁判所はドイツ銀行に対するこの
     犯罪情報を却下した。DB            Group   Services     (UK)   Limitedへの2017年3月28日付の判決を受けて2017年4月に支払われた150百万米
     ドルを含む上記の罰金は、全額支払われており、当行の引当金の一部を構成していない。
      以前に報告したとおり、2017年3月20日、ドイツ銀行は、円LIBOR関連の和解決定に従ってスイスの競争委員会（WEKO）に5.4
     百万スイスフランを支払った。
      2017年10月25日、ドイツ銀行は、銀行間取引金利に係る調査の解決に向けて、米国の州の検事総長による作業部会との和解
     に至った。他にも条件はあるが、ドイツ銀行は和解金220百万米ドルを支払うことに合意した。当該和解金額は全額支払われて
     おり、当行の引当金の一部を構成していない。
      様々な銀行間取引金利の設定に関するドイツ銀行のその他の調査は引き続き進行中である。
      当行グループは、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、残りの調査に関して引
     当金または偶発負債を設定したか否かを開示していない。
     民事訴訟の概要        ドイツ銀行は、以下の段落において説明される、様々な銀行間取引金利の設定に関する不正とされる操作に

     関連する米国における45件の民事訴訟ならびに英国、イスラエルおよびアルゼンチンにおける各1件の継続中の単独訴訟の当事
     者となっている。ドイツ銀行および他の多数の被告に対する、推定上の集団訴訟を含む民事訴訟の大部分が、ニューヨーク州
     南部地区米国連邦地方裁判所（SDNY）において係属中である。4件を除く米国のすべての民事訴訟が、米ドルLIBORの設定に関
     する操作の結果、損失が発生したと主張する当事者を代表して提起された。また、ドイツ銀行に対する、米ドルLIBORに関連し
     ない4件の民事訴訟がSDNYにおいて係属中であり、このうち、1件の併合訴訟が英ポンド（GBP）LIBORに、1件がスイスフラン
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     （CHF）LIBORに、1件が2つのシンガポールドル（SGD）ベンチマーク・レート、シンガポール銀行間取引金利（SIBOR）および
     スワップ・オファー・レート（SOR）に、ならびに1件がカナダ銀行間取引金利（CDOR）に関連している。
      上述の米国における45件の民事訴訟のすべてに対する損害賠償請求が、米国商品取引法、連邦および州反トラスト法、米国
     威力脅迫および腐敗組織に関する連邦法ならびにその他の連邦法および州法の違反を含む、様々な法的理論を根拠に主張され
     ている。当行グループは、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの訴訟に
     関して引当金または偶発負債を設定したか否かを開示していない。
     米ドルLIBOR      　3件を除き、これらの米ドルLIBORに関する米国の民事訴訟はすべて、SDNYにおいて広域係属訴訟（以下「米ドル

     LIBOR   MDL」という。）の一部として併合されている。ドイツ銀行に対して係属中の多数の個別訴訟およびそれらの類似性を鑑
     み、米ドルLIBOR        MDLに併合されている民事訴訟は、該当する訴訟すべてに関する下記の概要に含まれている。個別訴訟の状況
     または判決がドイツ銀行に対して重要である場合を除き、個別の訴訟の開示はされていない。
      2013年3月から2016年12月の、請求範囲を限定する一連の米ドルLIBOR                                 MDLについての判決を受けて、原告は現在、反トラス
     ト法に基づく請求、米国商品取引法に基づく請求ならびに州法の不正、契約、不当利得およびその他の不法行為に係る請求を
     主張している。裁判所はまた、対人管轄権の欠如および時効を過ぎていることを根拠として一部の原告の請求を却下する判決
     を下している。
      2016年12月20日、地方裁判所は、反トラスト法に基づく一部の請求を却下する判決を下したが、その他については請求を認
     めた。複数の原告が2016年12月20日付の地方裁判所の判決について米国第二巡回控訴裁判所に控訴しており、これらの控訴は
     地方裁判所で進行中の訴訟と並行して係属中である。控訴の概要説明は完了している。
      2017年7月13日、ドイツ銀行は、シカゴ・マーカンタイル取引所で取引されたとされるユーロドルの先物およびオプションの
     取引に基づく請求を主張する米ドルLIBOR                    MDLの一部として係属中の推定上の集団訴訟（                      Metzler    Investment      GmbH   対  Credit
     Suisse    Group   AG ）を解決するため、原告と80百万米ドルの和解契約を締結した。当該和解契約は、2017年10月11日に予備承認
     を求めて裁判所に提出された。和解金額は既に全額が既存の訴訟引当金に反映されており、追加の引当金は計上されていな
     い。当該和解契約は、追加審査と裁判所の承認を条件とする。
      2018年2月6日、ドイツ銀行は、LIBORパネル銀行から直接に店頭で購入されたとされる米ドルLIBORに連動する金融商品の取
     引に基づく請求を主張する米ドルLIBOR                   MDLの一部として、係属中の推定上の集団訴訟（                       Mayor   & City   Council    of  Baltimore
     対  Credit    Suisse    AG ）を解決するため、原告と240百万米ドルの和解契約を締結した。当該契約は承認を求めて裁判所に提出
     され、裁判所は2018年10月25日に和解を最終的に承認した。したがって、この訴訟は上記訴訟の総件数には含まれていない。
     当該和解金額は、ドイツ銀行が支払ったため、現在はドイツ銀行の訴訟引当金に反映されていない。
      SDNYにおいて係属中のMDLの範囲外の訴訟のうちの1件において、原告は請求の却下を受けて訴状を修正する申立を行った。
     2018年3月20日に、裁判所は、訴状の修正許可を求める原告の申立を却下し、当該訴訟の判決を下し、結審した。原告は裁判所
     の判決に対して上訴し、控訴の概要説明は完了している。
      原告は2019年1月15日および1月31日に、被告、米ドルLIBORを提示した銀行パネルのメンバー、LIBORを管理する機関および
     その関係会社が2014年2月1日から現在まで共謀して提示LIBORを抑制していると主張して、SDNYにおいて複数の金融機関に対す
     る2件の推定上の集団訴訟を提起した。これらの訴訟は後に併合された。第3の推定上の集団訴訟は2019年3月4日に提訴され
     た。これらの訴訟は米ドルLIBOR               MDLの一部ではない。
      さらに、米国連邦預金保険公社によって提起された米ドルLIBORに関する英国の民事訴訟が1件あり、欧州連合の機能に関す
     る条約第101条、1998年英国競争法第1章第2項および米国の州法に基づく損害賠償請求が主張されている。ドイツ銀行はこの訴
     訟について抗弁している。
      イスラエルの個人および事業体が被った損害賠償を求めるLIBOR、EURIBORおよびTIBORに関するもう1件の集団訴訟が、最
     近、イスラエルで提起された。ドイツ銀行はこの訴訟と管轄権に異議を唱えている。
     円LIBORおよびユーロ円TIBOR             　2017年7月21日、ドイツ銀行は、円LIBORおよびユーロ円TIBORを操作したとして、SDNYにおいて

     係属中である2件の推定上の集団訴訟（                  Laydon    対  Mizuho    Bank,   Ltd.  および   Sonterra     Capital    Master    Fund   Ltd.  対  UBS  AG ）
     を解決するために、原告と77百万米ドルの和解契約を締結した。当該契約は承認を求めて裁判所に提出され、裁判所は2017年
     12月7日に和解を最終的に承認した。したがって、これらの2件の訴訟は上記訴訟の総件数には含まれていない。当該和解金額
     は、ドイツ銀行が2017年8月1日に支払ったため、ドイツ銀行の訴訟引当金には反映されなくなった。
     EURIBOR    　2017年5月10日、ドイツ銀行は、EURIBORを操作したとして、SDNYにおいて係属中である推定上の集団訴訟（                                                   Sullivan

     対  Barclays     PLC  ）を解決するために、原告と170百万米ドルの和解契約を締結した。当該契約は、予備承認を求めて裁判所に
     提出され、裁判所は2018年5月18日に和解を最終的に承認した。したがって、この訴訟は上記訴訟の総件数には含まれていな
     い。当該和解金額は、ドイツ銀行が支払ったため、ドイツ銀行の訴訟引当金には反映されなくなった。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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     GBP  LIBOR   　英ポンド（GBP）LIBORを操作したとして、推定上の集団訴訟がSDNYにおいて依然として係属中である。2018年12月
     21日、裁判所は当該訴訟の棄却を求める被告の申立を一部認め、ドイツ銀行に対するすべての請求を却下した。2019年1月22
     日、  原告は裁判所の判決の一部再審議を申立て、当該申立の概要説明は十分に行われた。
     CHF  LIBOR   　スイスフラン（CHF）LIBORを操作したとする原告の推定上の集団訴訟がSDNYにおいて依然として係属中である。こ

     の訴訟は、十分な概要説明が実施された却下申立の対象となっている。
     SIBOR   およびSOR     　シンガポール銀行間取引金利（SIBOR）およびスワップ・オファー・レート（SOR）を操作したとする原告の

     推定上の集団訴訟がSDNYにおいて依然として係属中である。2018年10月25日、原告は第三修正訴状を提出し、これは、十分な
     概要説明が実施された却下申立の対象となっている。2018年12月26日、原告は裁判所に第四修正訴状の提出許可を求める申立
     を行い、当該申立の概要説明は十分に行われた。
     CDOR  　カナダ銀行間取引金利（CDOR）を操作したとする原告の推定上の集団訴訟がSDNYにおいて係属中である。2019年3月14

     日、裁判所は修正訴状の却下を求める被告の申立を認め、ドイツ銀行に対するすべての訴訟を却下した。
     紹介雇用慣行および一定のビジネス関係についての調査                          　多様な法域の一定の規制当局および法執行機関（米国証券取引委員

     会およびDOJを含む。）は、顧客、潜在的な顧客および政府職員から紹介された候補者に関する当行の雇用慣行ならびに仲介者
     およびコンサルタントの契約に関して、米国海外腐敗行為防止法およびその他の法令へのドイツ銀行の法令遵守を特に調査し
     ている。ドイツ銀行はこれらの調査に応じて協力し続けている。その他の法域における一定の規制当局も、これらの調査につ
     いて概要を把握している。当行グループは、これらの規制当局による調査の一部に関して引当金を計上している。当行グルー
     プは、開示することがこれらの規制当局による調査の結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、当該引当金の
     金額を開示していない。現在判明している事実に基づき、現時点で当行が判決の時期を予測することはできない。
     キルヒ   　ミュンヘンの検察庁（            Staatsanwaltschaft          M ü nchen   I ）は、特にドイツ銀行の数名の元マネジメント・ボード・メン

     バーについて、キルヒ訴訟に関連した犯罪捜査を行い、現在も実施中である。キルヒ訴訟には、ドイツ銀行AGとレオ・キルヒ
     博士および同氏が支配していたメディア企業との間の数件の民事訴訟手続が含まれていた。主な問題は、2002年に当時ドイツ
     銀行のマネジメント・ボードのスポークスマンであったロルフ・ブロイヤー博士が行ったブルームバーグ・テレビジョンとの
     インタビューが、キルヒ会社が破綻する原因となったか否かであった。当該インタビュー中にブロイヤー博士は、キルヒ博士
     （および同氏の会社）が融資を獲得できないことについて言及していた。2014年2月、ドイツ銀行とキルヒ氏の相続人は包括的
     和解に達し、これにより両者間の法的な争いはすべて終了した。
      検察庁の主張は、ミュンヘン上級地方裁判所および連邦裁判所におけるキルヒ氏とドイツ銀行AGとの民事訴訟のうちの1件で
     提出された提出物におけるドイツ銀行顧問弁護士による事実の陳述につき、該当する元マネジメント・ボード・メンバーが、
     当該陳述が誤りであることに気付いたとされた後に速やかな訂正を怠った、および／またはそれぞれが当該手続において誤っ
     た陳述を行ったというものである。
      2016年4月25日、ミュンヘン地方裁判所は、ユルゲン・フィッチェン氏および他4名の元マネジメント・ボード・メンバーに
     関係する主要な捜査について当該地方裁判所で行われた審理を受けて、すべての被告および当該手続の二次的参加人であった
     当行を無罪とした。2016年4月26日、検察庁は上訴を申し立てた。上訴は事実誤認ではなく法律上の過失の再審理に限定されて
     いる。2016年10月18日、判決書が送達されてから数週間後、検察庁は元マネジメント・ボード・メンバーのユンゲル・フィッ
     チェン氏、ロルフ・ブロイヤー博士およびジョゼフ・アッカーマン博士についてのみ上訴を維持し、元マネジメント・ボー
     ド・メンバーのクレメンス・ボーアサイ博士およびテッセン・ヴァン・ハイドブレック博士についての上訴は取り下げること
     を通知したため、両者の無罪が確定した。2018年1月24日、検事総長事務局は、ミュンヘンの検察庁の上訴について判決を下す
     ために、連邦最高裁判所において口頭弁論を行うように要請した。
      検察庁による他の捜査（これはキルヒ民事訴訟手続における訴訟不正の企てにも対応している。）は進行中である。ドイツ
     銀行はミュンヘン検察庁に全面的に協力している。
      当行グループは、これらの訴訟手続が当行グループに及ぼす重要な経済的影響はないと考えており、これらに関して引当金
     または偶発負債を計上していない。
     モーゲージ関連および資産担保証券事項ならびに調査                          規制当局および政府案件            　ドイツ銀行および一部の関係会社（これら

     の段落において、合わせて「ドイツ銀行」という。）は、米国金融詐欺対策タスク・フォースの住宅用モーゲージ担保証券
     ワーキング・グループのメンバーを含む一定の規制当局および政府機関から、モーゲージ貸出金、住宅用モーゲージ担保証券
     （RMBS）、商業モーゲージ担保証券（CMBS）、債務担保証券（CDO）、その他の資産担保証券およびクレジット・デリバティブ
     の発行、購入、証券化、販売、評価および／または取引に関する活動についての召喚状および情報要請を受け取っている。ド
     イツ銀行は、これらの召喚状および情報要請に応えて、全面的に協力している。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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      2016年12月23日、ドイツ銀行は、2005年度から2007年度に行われたRMBS事業に関する潜在的な請求を解決するためにDOJと基
     本合意に達したと発表した。2017年1月17日、当該和解が確定し、DOJにより発表された。和解に基づき、ドイツ銀行は、31億
     米 ドルの民事制裁金を支払い、消費者救済に41億米ドルを提供することに合意した。
      2016年9月、ドイツ銀行は、メリーランド州の検事総長から、2002年度から2009年度のドイツ銀行のRMBSおよびCDO事業に関
     する情報要請の行政召喚状を受け取った。2017年6月1日、ドイツ銀行とメリーランド州の検事総長は、本件を解決するために
     15百万米ドルの現金および80百万米ドルの消費者救済で合意に達した（ドイツ銀行がDOJとの和解の一部として合意した総額41
     億米ドルの消費者救済から配分される。）。
      当行グループは一部の規制当局による進行中の調査に関して引当金を計上しているが、その他については設定していない。
     その一部は、DOJとの和解に基づき引当てられている消費者救済に関連している。当行グループは、開示することがこれらの案
     件の結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの引当金の金額を開示していない。
     発行人および引受人としての民事訴訟                  　ドイツ銀行は、RMBSおよびその他の資産担保証券の売出しにおける発行人または引受

     人としての様々な役割について、民間の当事者により提起された多数の民事訴訟において被告として指定されている。下記に
     記載のこれらの訴訟には、売出書類に重要な虚偽記載および脱漏（基礎となるモーゲージ貸出金の発行において準拠した引受
     基準に関するものを含む。）があったと主張しているか、または発行時点において貸出金に関連した様々な表明または保証の
     違反があったと主張している。当行グループはこれらの民事訴訟のいくつかに関して引当金を計上しているが、すべてについ
     ては計上していない。当行グループは、開示することがこれらの案件の結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたた
     め、これらの引当金の金額を開示していない。
      ドイツ銀行は、Novastar            Mortgage     Corporationが発行した6件のRMBS売出しの引受人の1社としての役割に関連して、集団訴
     訟の被告となっている。当該訴状において、特定の損害賠償は主張されていない。当該訴訟は、かかる売出しにおいて証券を
     購入した投資家集団を代表する原告により提起された。当事者は、総額165百万米ドルで解決する合意に達し、かかる金額の一
     部は当行によって支払われた。2017年8月30日、FHFA／Freddie                              Macは、和解に対して異議を申立て、その後すぐに、和解承認
     手続の継続要請を地方裁判所が却下したことに対して上訴申立を行ったが、当該申立はFHFA／Freddie                                                Macにとって不利な内容
     で解決した。裁判所は2019年3月7日に、FHFA／Freddie                          Macの異議申立に対して和解を承認した。当事者は、申立から60日以内
     に上訴申立を行うことができる。
      ドイツ銀行は、RMBSの売出しに関連して（a）Colonial                          Bank（すべての被告に対して213百万米ドル以上の損害賠償を主張し
     ている。）、（b）Guaranty              Bank（すべての被告に対して901百万米ドル以上の損害賠償を主張している。）および（c）
     Citizens     National    BankとStrategic        Capital    Bank（すべての被告に対して、明らかにされていない金額の損害賠償を主張して
     いる。）の管財人として米国連邦預金保険公社（FDIC）によって提起された3件の訴訟において被告となっている。これらの訴
     訟のそれぞれにおいて、控訴裁判所は、出訴期限を理由に過去に却下された請求を再開させ、米国最高裁判所への再審理およ
     び移送命令の申請は棄却された。Colonial                    Bankに関する訴訟では、2017年6月21日に、FDICは第二修正訴状を提出し、それに対
     して被告は2017年9月7日に棄却申立を行った。2018年3月2日、裁判所は被告の棄却申立を一部認め、一部否認した。Guaranty
     Bankに関する訴訟において、2017年9月14日、裁判所は、判決前の利息の算定の適切な方法に関する略式判決を求めるドイツ銀
     行の申立の一部を認めた。2018年8月31日、裁判所は2019年3月の審理日を取り消した。2018年9月27日、裁判所は、2019年1月
     11日より前に当該訴訟の調停に入ること、それまで当該訴訟を中断することを命じた。当事者は2018年11月27日に調停を行っ
     たが、調停では和解に至らなかった。裁判所は当該訴訟を再開し、2019年1月2日に、審理日を2019年8月26日に設定した。
     Citizens    National    BankおよびStrategic          Capital    Bankに関する訴訟では、2017年7月31日に、FDICは第二修正訴状を提出し、
     それに対して被告は2017年9月14日に棄却申立を行った。当該訴訟は、被告による棄却申立が解決するまで中断される。
      ドイツ銀行は、RMBSの購入に関連するコモン・ローに関する請求を主張しているRoyal                                         Park   Investments（Fortis          Bankの一
     定の資産を取得するために設立された特別目的ビークルによる請求を意図した代理人として）によって提起された訴訟の被告
     となっている。当該訴状において、特定の損害賠償は主張されていない。2017年4月17日、裁判所は当該訴状を却下し、2018年
     2月13日、原告は控訴した。2018年10月9日、この却下は控訴裁判所により支持された。原告は2018年11月8日に、ニューヨーク
     州控訴裁判所に上訴を求める申立を行った。被告は2018年11月21日に異議申立を行い、概要説明は完了している。2019年1月15
     日に、ニューヨーク州控訴裁判所は当該申立を却下した。
      2014年6月、受託者としてのHSBCは、ACE                   Securities     Corp.の2006-SL2        RMBS売出しのモーゲージ貸出金に関してドイツ銀行が
     買戻しを行っていないと主張して、過去の訴訟について再審理を行うよう、ニューヨーク州裁判所にドイツ銀行に対する訴訟
     を提起した。同売出しにおけるモーゲージ貸出金に関してドイツ銀行が提供した表明・保証の違反を主張し、受託者としての
     HSBCがドイツ銀行に対して提起した別の訴訟の却下を申立てる上訴の結果が出るまで、当該再訴は保留されている。2016年3月
     29日、裁判所は再訴を却下し、2016年4月29日、原告は上訴申立を行った。原告の上訴は控訴裁判所の2019年9月期に延期され
     ている。
      ドイツ銀行は、当初はRMBSの投資家により、その後は受託者としてのHSBCによりニューヨーク州裁判所に提起された2件の訴
     訟において被告となっている。当該訴訟はACE                      Securities      Corp.の2006-FM1およびACE             Securities      Corp.の2007-ASAP1         RMBSの
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     売出しのそれぞれにおいて、貸出金水準について表明・保証違反があったと主張している。両訴訟は2018年3月28日、出訴期限
     を理由に第一審裁判所により却下された。原告は却下に対して上訴しており、上訴は依然として係属中である。
      他の発行体によるRMBSの売出しの引受人としてのみのドイツ銀行に対する訴訟においては、ドイツ銀行は発行体から補償を
     受ける契約上の権利を有している。しかし、これらの補償を受ける権利は、発行体が現在破産もしくはそれ以外で破綻してい
     るか、または将来破産もしくはそれ以外で破綻する可能性がある場合、その全部または一部が事実上行使不能となっている可
     能性がある。
     受託者としての民事訴訟             ドイツ銀行は、特定のRMBS信託の受託者としての役割に関して、様々な投資家グループによって提

     起された民事訴訟において被告となっている。これらの訴訟は概ね、受託者が当該信託の受託者としての一定の義務の適切な
     履行を怠ったとして、契約違反、信認義務違反、利益相反を回避する義務の違反、過失および／または米国の1939年信託証書
     法の違反に関する請求を主張するものである。
      BlackRock     Advisors,     LLC、PIMCO-Advisors,           L.P.およびその他が運用するファンドを含む、ある投資家グループによって提
     起された2件の推定上の集団訴訟は、最近、和解に至った。これらの推定上の集団訴訟のうち1件は、カリフォルニア州上級司
     法裁判所において、同裁判所が再訴不能の形で棄却した2019年1月11日まで係属中であった。第2の推定上の集団訴訟は、
     ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所において係属中であったが、2018年12月6日に再訴不能の形で棄却された。ドイツ
     銀行はWestern       and  Southern     Life   Insurance     Companyおよび関連事業体5社が提起した訴訟の被告でもあったが、2017年9月28
     日、原告は、再訴可能な形で自主的に請求を取り下げた。
      ドイツ銀行は現在、6件の個別の民事訴訟（2件の推定上の集団訴訟および4件の個別訴訟）において被告となっている。
      推定上の集団訴訟がRoyal             Park   Investments      SA/NVによって提起された。これは10件の信託に関係するもので、ニューヨー
     ク州南部地区米国連邦地方裁判所において係属中である。
      原告が2014年6月18日に提起した第1の訴訟において、原告は当該信託では総額31億米ドル超の実現損失が担保に生じたと主
     張しているが、訴状は損害賠償額を明らかにしていない。2018年3月29日、裁判所は集団認定を求める原告の新たな申立を却下
     する命令を下し、2018年8月7日、控訴裁判所は集団認定の却下に対して速やかに上訴した原告の申立を却下した。2018年9月28
     日、裁判所は、当該訴訟で問題となった貸出金の統計的サンプルを用いて法的責任と損害賠償を証明することの許可を求める
     原告の申立を却下した。開示手続は進行中である。2017年8月4日、Royal                                   Parkは信託に対する集団訴訟を別途もう1件提起し
     た。当該訴状では、他の係属中のRoyal                   Park訴訟における受託者の弁護士報酬および費用を信託基金から支払うことによって
     発生している契約違反、不当利得、横領、信任義務違反、衡平法上の弁明、宣言的救済および差止による救済に係る請求を主
     張している。2018年8月13日、裁判所は、元になっているRoyal                              Park訴訟が解決するまで当該訴訟を中断し、中断が解除された
     場合に再提出不能の形での棄却を求める受託者の申立を却下した。
      その他4件の個別訴訟には以下の訴訟が含まれる。（a）National                               Credit    Union   Administration        Board（以下「NCUA」とい
     う。）は、37件の信託に対する投資家として、総額85億米ドルの実現損失が担保に生じたと主張している。（b）43件のRMBS信
     託により発行されたRMBS証券を保有する一定のCDO（総称して「Phoenix                                  Light」という。）および「数億米ドルの損害賠償」
     の請求。（c）50件のRMBS信託に対する投資家として、Commerzbank                                AGは「数億米ドルの損失」の回収を求めている。（d）IKB
     International,        S.A.（清算中）およびIKB            Deutsche     Industriebank       AG（総称して「IKB」という。）は、30件のRMBS信託の投
     資家として、268百万米ドルを超える損害賠償を請求している。NCUA訴訟では、NCUAは2018年8月31日、当初の対象であった97
     件の信託のうち60件に関する請求を取り下げることを裁判所に通知した。訴状の修正を求めるNCUAの申立、およびNCUAの当該
     申立を裁判所が認めた場合に訴状の却下を求めるドイツ銀行の申立について、概要説明は2018年12月19日に完了している。
     Phoenix    Light訴訟では、原告が2017年9月27日に修正訴状を提出し、受託者が2017年11月13日に当該修正訴状に対する答弁書
     を提出した。2018年12月7日、両当事者は略式判決を求める申立を行った。Commerzbank訴訟では、原告が2017年11月30日に修
     正訴状を提出し、受託者が2018年1月29日に当該修正訴状に対する答弁書を提出した。2018年12月7日、両当事者は略式判決を
     求める申立を行った。IKB訴訟では、裁判所は2017年5月3日に受託者の却下申立に係る口頭審理を行ったが、裁定には至ってい
     ない。2017年6月20日、IKBの原告は、4件の信託に関してドイツ銀行に対して主張されたすべての請求について、再訴不能の形
     での棄却を求めた。開示手続は進行中である。
      当行グループはこれらの訴訟の一部に関して偶発負債および引当金を設定しているが、かかる開示がこれら訴訟の結果を著
     しく不利にする可能性があると結論付けたため、当該偶発負債の金額を開示していない。
     ポストバンク任意的公開買付               2010年9月12日、ドイツ銀行は、ドイツ・ポストバンクAG（ポストバンク）の全株式の取得を目

     的とした任意的公開買付を実施する決定を発表した。2010年10月7日、当行は正式な公開買付書類を発行した。公開買付におい
     て、ドイツ銀行はポストバンクの株主に対してポストバンク株式１株当たり25ユーロの対価を提示した。当該公開買付では、
     ポストバンクの株式合計約48.2百万株を取得した。
      2010年11月、ポストバンクの元株主で公開買付を受け入れたEffecten-Spiegel                                     AGが、提示価格は余りにも低く、ドイツ連邦
     共和国の準拠法を遵守して決定されなかったと主張する請求をドイツ銀行に対して提起した。原告は、ドイツ銀行が、遅くと
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     も2009年には、ポストバンクの全株式を対象とした強制的公開買付を行うべきであったと主張している。原告は、遅くとも
     2009年にドイツ買収法第30条に従って、ドイツポストAGが保有していたポストバンクの議決権をドイツ銀行AGに帰属させるべ
     き であったと主張している。これに基づき、原告は2010年の任意的公開買付でポストバンクの株式についてドイツ銀行AGが提
     示した対価は、1株当たり57.25ユーロに引き上げられるべきであったと主張している。
      ケルン地方裁判所（         ラント裁判所      ）は、2011年に当該請求を却下し、ケルン控訴裁判所は2012年に上訴を却下した。連邦裁
     判所は、ケルン控訴裁判所の判決を棄却し、当該案件を控訴裁判所に差し戻した。その判決において、連邦裁判所は、ドイツ
     銀行AGとドイツポストAGが2009年に「協調した」という原告の主張について控訴裁判所が十分に検討しなかったと表明した。
      2010年の公開買付を受け入れたポストバンクの別の元株主も、2014年以降、ケルン地方裁判所およびケルン高等裁判所でそ
     れぞれ係属中のEffecten-Spiegel                AGがドイツ銀行に対して提起した請求と同様の請求を提起している。2017年10月20日、ケル
     ン地方裁判所は、1件の手続にまとめられた合計14件の訴訟の請求を認める判決を下した。ケルン地方裁判所は、ドイツ銀行が
     2008年に既に強制的公開買付を行うべきであり、その場合には公開買付において提示すべき適切な対価は1株当たり57.25ユー
     ロとなるはずであったとの見解を示した。支払われた対価を考慮すると、公開買付を受け入れた株主に対しては追加で1株当た
     り32.25ユーロの対価を支払うことになる。ドイツ銀行はこの判決に対して控訴し、Effecten-Spiegel                                                AGの控訴に係る審理も
     行っているケルン高等裁判所第13委員会が担当となった。
      2017年11月8日、Effecten-Spiegel訴訟において、ケルン高等裁判所で審理が行われた。当該審理において、高等裁判所はケ
     ルン地方裁判所の結論に同意しないことを示し、ドイツ銀行が2008年または2009年に強制的公開買付を行う義務はなかったと
     いう予備的な見解を示した。当初、高等裁判所は、2017年12月13日に判決を公表することを決定していた。しかしこれは、原
     告がケルン高等裁判所第13委員会の3名の委員に対して偏見があるとして異議を申立てたため、2018年2月に延期された。この
     異議申立は、2018年1月末にケルン高等裁判所によって退けられた。2018年2月に、裁判所は審理再開を求めるEffecten-
     Spiegel    AGの申立を認めた。
      高等裁判所は2019年2月19日付の通知により、共同行為は、ケルン地方裁判所が共同行為と仮定するに足るとした（そして
     2017年10月に原告の請求を認めた）契約上の条項に基づき得るという疑いがあることを両当事者に通知した。こうした背景の
     下、高等裁判所はさらなる証拠を入手するために両訴訟における複数の証人を召喚し、2019年10月30日から少なくとも2019年
     12月11日まで週1回の審理において聴取することを決定した。聴取を受ける個人には、ドイツ銀行、Deutsche                                                   Post  AGおよびポ
     ストバンクの現および元ボード・メンバー、ならびにポストバンク取引に関与したその他の個人が含まれる。裁判所はさらに
     両当事者に対し、関連する取引書類の作成をドイツ銀行に要請することを検討している旨を通知した。証拠を得るための審理
     は当初2019年3月27日に予定され、（予防措置として）2019年4月3日と5月29日にも予定されていたが、中止された。
      2018年2月、上記の民事訴訟における一部の原告を代理する法律事務所は、公開買付に関連して詐欺的行為を行ったと主張
     し、ドイツ銀行の一部の従業員に対して、フランクフルト・アム・マインの検察庁に刑事告訴を行ったため、（原告の要請に
     より証言する）ドイツ銀行の元マネジメント・ボード・メンバーであるステファン・クラウス氏は証言を拒否する権利を求め
     た。しかし、担当検察官らは手続の開始を拒否している。ケルン高等裁判所は、裁判所での証言拒否の合法性について審理す
     る日を2019年3月20日に設定した。
      ドイツ銀行は、2017年度末直前にさらに多くの訴訟を提起され、これらのほとんどはケルン地方裁判所で現在係属中であ
     る。新たな原告の一部は、2010年のポストバンク株式の任意的公開買付においてドイツ銀行AGが提示した対価は1株当たり
     64.25ユーロまで引き上げられるべきであったと主張している。
      これらの案件に関連してドイツ銀行に対して求められている支払請求は、合計で約700百万ユーロ（利息を除く。）である。
      当行グループは、これらの訴訟に関して偶発負債を設定しているが、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能
     性があると結論付けたため、当該偶発負債の金額を開示していない。
     ポストバンク買付に関連する今後の手続　                    2015年9月、ポストバンクの元株主は、2015年8月のポストバンクの株主総会で採択

     されたスクイーズアウトの決議を取り消すために、ケルン地方裁判所でポストバンクに対して株主訴訟を提起した。とりわ
     け、原告は、ドイツ銀行が2009年により高い株価での強制的公開買付を実施しなかったという主張に基づき、ドイツ銀行によ
     り保有されるポストバンク株式の議決権は停止の状態であったと主張している。スクイーズアウトは完了しており、当該手続
     自体には逆転効果はないが、賠償金の支払いが発生する可能性がある。当該手続の原告は上記のEffecten-Spiegelの手続で主
     張されたものと類似の法律的主張を参照している。2017年10月20日に下された判決において、ケルン地方裁判所は、スクイー
     ズアウトの決議は無効であると宣言した。しかし、裁判所はドイツ銀行が強制的公開買付を行わなかったという主張に基づい
     て議決権の停止に依拠しなかったが、2015年8月のポストバンクの株主総会において、ポストバンクがポストバンク株主の情報
     に係る権利を侵害していたと主張した。ポストバンクはこの判決に対して上訴した。
      2010年の任意的公開買付より前にポストバンク全株式の強制的公開買付を行う義務をドイツ銀行が負っていたか否かという
     法律上の問題も、係属中の2件の審査手続（Spruchverfahren）に影響を及ぼす可能性がある。これらの手続は、2015年に行わ
     れたポストバンク株主のスクイーズアウトに関連して提示した補償額ならびに2012年にDB                                            Finanz-Holding        AG（現在のDB
     Beteiligungs-Holding           GmbH）とポストバンクの間で締結された支配の行使および損益の移転に係る合意（Beherrschungs-                                              und
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     Gewinnabführungsvertrag）に関連して提示した補償額および年間保証配当支払額の増額を求めて、ポストバンクの元株主が開
     始したものである。ケルン地方裁判所は、評価手続における適切な補償額を決定する際に、提示価格1株当たり57.25ユーロで
     ポ ストバンクの強制的公開買付を実施するドイツ銀行の潜在的義務を検討するのが妥当だと示す判決を下した。支配および損
     益移転契約に関連して支払われた補償額は1株当たり25.18ユーロであり、約0.5百万株について受け入れられた。2015年に支払
     われたスクイーズアウトの補償額は1株当たり35.05ユーロであり、約7百万株がスクイーズアウトされた。
      当行グループは、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの案件に関して
     引当金または偶発負債を設定したか否かを開示していない。
     ロシア／英国の株式売買に係る調査                 　ドイツ銀行は、モスクワとロンドンで特定のクライアントがドイツ銀行と締結した、互

     いに相殺される株式売買の状況について調査している。調査対象取引の総額は重要である。ドイツ銀行による法律、規制また
     は方針の違反の可能性および関連する内部統制環境についての内部調査は完了しており、ドイツ銀行は調査により特定された
     結果を評価した。現在までに、一部のドイツ銀行の方針に対する違反およびドイツ銀行の統制環境の欠陥が特定されている。
     ドイツ銀行は、当該調査のいくつかの法域（ドイツ、ロシア、英国および米国を含む。）の規制当局および法執行機関に助言
     を行っている。ドイツ銀行は、本件において特定の個人に関して懲戒処分を行っている。
      2017年1月30日および31日、DFSおよびFCAは、本件の調査に関連して当行と和解したと発表した。当該和解により、上記の株
     式売買関連の調査も含めた当行の投資銀行部門のマネーロンダリング防止（AML）管理機能に関するDFSおよびFCAの調査は終了
     した。DFSとの和解契約の条件に基づいて、ドイツ銀行は同意審決を受け、425百万米ドルの民事制裁金を支払うこと、および
     最長2年間にわたり独立した監視人を設置することに合意した。FCAとの和解契約の条件に基づき、ドイツ銀行は約163百万英ポ
     ンドの民事制裁金を支払うことに合意した。2017年5月30日、連邦準備制度理事会は、当案件および連邦準備制度理事会が識別
     した他のAMLに係る問題を解決して当行と和解したと発表した。ドイツ銀行は罰金41百万米ドルを支払った。ドイツ銀行はま
     た、独立の第三者を雇い、銀行秘密法／AMLプログラムを評価し、ドイツ銀行の子会社であるDeutsche                                                  Bank  Trust   Company
     Americasの特定の外国コルレス銀行業を見直すことに合意した。当行は書面による改善計画およびプログラムの提出も求めら
     れている。
      ドイツ銀行は、DOJを含む規制当局および法執行機関に引き続き協力している。これらは、当該証券売買について独自の調査
     を継続している。当行グループは、残りの調査に関する引当金を計上している。当行グループは、開示することがこれらの案
     件の結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、当該引当金の金額を開示していない。
     ソブリン債、国際機関債および政府関係機関債（SSA債）に関する調査および訴訟　                                       ドイツ銀行は、一定の規制当局および法執

     行機関から、SSA債取引に関連する情報および書類提出などの要請を受け取っている。ドイツ銀行はこれらの調査に協力してい
     る。
      2018年12月20日、欧州委員会はドイツ銀行に対し、米ドル建SSA債の流通市場取引に関連して欧州連合の競争法に違反してい
     る可能性があるとする反対意見書を送付した。反対意見書の送付は欧州委員会による調査の一手段であり、調査結果に予断を
     与えるものではない。ドイツ銀行は本案件について欧州委員会に積極的に協力しており、その結果、追訴を免じられている。
     欧州委員会の指針によると、ドイツ銀行が罰金を科されることはないと予想される。
      ドイツ銀行は、ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所において直接的および間接的な市場参加者により提起された複
     数の推定上の集団訴訟において被告となっている。当該訴訟は、SSA債の流通市場を操作した疑いに関して、反トラスト法およ
     びコモン・ローの違反があったと主張している。ドイツ銀行は、48.5百万米ドルで直接的市場参加者による本訴訟について和
     解する合意に達し、同額の引当金を計上した。当該和解は裁判所の承認を条件としている。間接的市場参加者を代表して申立
     てられた訴訟は初期段階にある。
      ドイツ銀行はまた、オンタリオ州上級裁判所およびカナダ連邦裁判所においてそれぞれ2017年11月7日および2017年12月5日
     に提起された推定上の集団訴訟においても被告となっており、これらの訴訟はSSA債の流通市場を操作した疑いに関して、反ト
     ラスト法およびコモン・ローの違反を主張している。これらの訴状は、SSA債取引に関する米国での集団訴訟における同様の主
     張に依拠しており、補償的および懲罰的損害賠償を求めている。これらの訴訟は初期段階にある。
      ドイツ銀行は、ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所において提起された複数の推定上の集団訴訟において被告とし
     て指定されており、当該訴訟は米国反トラスト法の違反とメキシコ国債の取引に関する不当利得を主張している。当該訴訟は
     初期段階にある。
      ドイツ銀行は、ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所において2019年2月および3月に提起された4件の推定上の集団訴
     訟においても被告として指定されており、これらの訴訟は米国政府機関債の流通市場を操作した疑いに関して、反トラスト法
     およびコモン・ローの違反を主張している。これらの訴訟は初期段階にある。
      上記の他に、当行グループは、こうした開示が結果に著しく不利な影響を及ぼしうると結論付けたため、上記案件に関して
     引当金または偶発負債を設定しているか否かを開示していない。
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     信託優先証券訴訟　         ドイツ銀行とその一部の関係会社および元役員は、ドイツ銀行およびその関係会社が2006年10月から2008
     年5月までの間に売出した一部の信託優先証券を購入した者を代表し、連邦証券法に基づく請求を主張して、ニューヨーク州南
     部地区米国連邦地方裁判所に提起され併合された推定上の集団訴訟の被告となっている。一連の判決において、裁判所は問題
     と なっている6件の売出しのうち4件に関するすべての請求を却下した。しかし、2007年11月および2008年2月の売出しに関連し
     て脱漏があったとの主張に係る特定の請求については、手続を進めることを認めた。地方裁判所はこの訴訟の残りの2件の売出
     しに関する請求を、（ⅰ）「純売上高または継続事業からの収益もしくは利益に重要な額のプラスまたはマイナスの影響を及
     ぼした、または及ぼし得ると登録者が合理的に予想する、既知の傾向または不確実性」の開示を行ったとの主張、ならびに
     （ⅱ）規則S-Kの第303項および第503項に基づき「売出しを投機的またはリスクを伴うものとした最大要因」の開示を怠ったと
     の主張に限定した。被告はすべての不正行為を否定する答弁書を提出した。2018年10月2日、地方裁判所は、両方の売出しに対
     する原告の集団訴訟を認定した。実態の開示手続は進行中である。
      当行グループは、開示することがこの結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、本件に関して引当金または
     偶発負債を設定しているか否かを開示していない。
     米国財務省証券に関する調査および訴訟                   　ドイツ銀行は、一定の規制当局および法執行機関から、米国財務省証券の入札、取

     引および関連する市場活動に関する情報および書類提出などの要請を受け取っている。ドイツ銀行はこれらの調査に協力して
     いる。
      ドイツ銀行の子会社であるDeutsche                 Bank  Securities     Inc.（DBSI）は複数の推定上の集団訴訟において被告となっていた。当
     該訴訟は、米国財務省証券市場を操作した疑いに関して、米国反トラスト法、米国商品取引法およびコモン・ローの違反が
     あったと主張している。これらの訴訟はニューヨーク州南部地区に併合されている。2017年11月16日、原告は併合修正訴状を
     提出したが、DBSIを被告としなかった。2017年12月11日、裁判所は再訴可能な形でDBSIを集団訴訟から外した。
      当行グループは、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの案件に関して
     引当金または偶発負債を設定しているか否かを開示していない。
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     30 －
     信用関連コミットメントおよび偶発負債
     取消不能貸出コミットメントおよび貸出関連偶発負債

      通常の事業活動の過程において、当行グループは、フロンティング・コミットメントを含む取消不能貸出コミットメントお

     よび偶発負債（金融保証および履行保証、スタンドバイ信用状ならびに顧客のための補償契約から構成されている。）を定期
     的に締結している。これらの契約に基づいて、当行グループは、債務契約に基づく履行や、第三者の債務不履行に基づく受益
     者に対する支払いを要求される。これらの商品に関して、当行グループは、請求が行われるか否か、および行われる場合に
     は、いつ、どの程度行われるかについて、詳細には把握していない。当行グループがフロンティング・コミットメントに関連
     して現金を支払わなければならない場合、当行グループは即時にその他のシンジケート貸主に返済を求めるであろう。当行グ
     ループは信用エクスポージャーの監視の際に上記すべての金融商品を検討し、固有の信用リスクを軽減するために担保を要求
     する場合がある。信用リスクの監視により、予想される請求から損失の発生する可能性が高いと考えられた場合、引当金が設
     定され、貸借対照表に計上される。
      以下の表は、当行グループの取消可能貸出コミットメント、取消不能貸出コミットメントおよび貸出関連偶発負債を示して
     おり、担保および引当金は考慮されていない。この表は、締結したこれらすべての負債を履行しなければならない場合の、当
     行グループの潜在的な最大利用額を示している。このため、この表はこれらの負債に係る予想将来キャッシュ・フローを表す
     ものではない。それは、これらの負債の多くが引き出されることなく期限切れとなるため、および発生する請求が顧客によっ
     て履行されるかまたは取り決めた担保からの受取金により回収される可能性があるためである。
     取消不能貸出コミットメントおよび貸出関連偶発負債

     単位：百万ユーロ                                  2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     取消不能貸出コミットメント                                       167,722          158,253
     取消可能貸出コミットメント                                       44,327          45,867
     偶発負債                                       51,605          48,212
     合計                                       263,654          252,331
     その他のコミットメントおよびその他の偶発負債

      以下の表は、当行グループのその他の取消不能貸出コミットメントおよびその他の偶発負債を示しており、担保および引当

     金は考慮されていない。この表は、締結したこれらすべての負債を履行しなければならない場合の、当行グループの潜在的な
     最大利用額を示している。このため、この表はこれらの負債に係る予想将来キャッシュ・フローを表すものではない。それ
     は、これらの負債の多くが引き出されることなく期限切れとなるため、および発生する請求が顧客によって履行されるかまた
     は取り決めた担保からの受取金により回収される可能性があるためである。
     その他のコミットメントおよびその他の偶発負債

     単位：百万ユーロ                                  2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     その他のコミットメント                                         130           82
     その他の偶発負債                                         74           5
     合計                                         204           86
     政府援助

      当行グループは、事業活動の過程において、輸出信用機関（以下「ECA」という。）による保証を通じての政府支援を、定期

     的に申請および受領している。この保証は、貿易関連ストラクチャード・ファイナンスおよび短中期トレード・ファイナンス
     事業において、新興市場および程度はより少ないが先進国市場への輸出および投資に係る融資に関連した移転リスクおよび債
     務不履行リスクをカバーする。輸出指向の国々のほぼすべてが、こうしたECAを設置して、自国の輸出業者を支援している。
     ECAは、各国政府の名の下にその代理として活動を行っており、政府機関として直接設置されているものと、民間企業として組
     織され政府の代理として行動する公式な権限を政府から付与されているものとがある。ECA保証の諸条件は、ECAのほとんどが
     経済協力開発機構（以下「OECD」という。）のコンセンサス・ルールの範囲内で活動を行っていることから、大体似通ってい
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     る。OECDのコンセンサス・ルールは、OECD加盟国の政府間合意の一つであるが、様々な輸出国間で公正な競争が行われること
     を確保することを意図した基準を定義している。
      一部の諸国では、ECA保証付融資に関して、政府支援による専用の資金提供プログラムが提供されている。当行グループは、
     輸出される商品およびサービスに係る融資において顧客支援にこうしたプログラムを利用している。当行グループはまた、一
     定の融資において、国内および国際政府機関から、各政府の利益のために、融資を支援するための政府保証を、担保として受
     けている。当行グループが受けるこうしたECA保証の大部分は、ドイツ連邦共和国の代理として行動するEuler-Hermes
     Kreditversicherungs-AG、韓国の代理として行動する韓国輸出信用機関（Korea                                       Trade   Insurance     CorporationおよびThe
     Export-Import       Bank   of  Korea）、または中国の代理として行動する中国輸出信用機関（China                                 Export   & Insurance     Corporation
     （Sinosure））により発行されたものであった。
     税金に係る取消不能支払コミットメント

      銀行再建・破綻処理指令（BRRD）、単一破綻処理基金（SRF）およびドイツ法定預金保護制度に基づく銀行税に関連する取消

     不能支払コミットメントは、2018年12月31日現在において591.1百万ユーロ、2017年12月31日現在において412.3百万ユーロで
     あった。
     31 －

     その他の短期借入金
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在

     その他の短期借入金：
     コマーシャル・ペーパー                                        2,752          5,274
     その他                                       11,406          13,137
     その他の短期借入金合計                                       14,158          18,411
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     32 －
     長期債務および信託優先証券
     最も早い契約期限別の長期債務

                                        2023  年度     2018  年     2017  年
                 2019  年   2020  年   2021  年   2022  年   2023  年
                                        より後の       12 月31日      12 月31日
                 度期限     度期限     度期限     度期限     度期限
     単位：百万ユーロ                                    期限      現在合計       現在合計
     優先債務：
     債券およびノート：
      固定利付           16,275     10,510     18,483     6,949     6,898    18,779       77,894       76,285
      変動利付            8,002     4,540     5,347     3,553     2,321     6,732      30,495       33,210
     劣後債務：
     債券およびノート：
      固定利付            2,057     1,135       0     0    30   2,075       5,297       5,493
      変動利付             24    180      0     0   1,202      14     1,420       1,738
     その他            20,958     6,263     1,335      557    1,087     6,777      36,977       42,988
     長期債務合計            47,317     22,627     25,164     11,060     11,538     34,377      152,083       159,715
     　当行グループには、2018年度および2017年度の債務に関して、元本および利息の債務不履行またはその他の違反はなかっ

     た。
           1

     信託優先証券
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在
     固定利付                                       2,194           4,462
     変動利付                                        975          1,030
     信託優先証券合計                                       3,168           5,491
     1 　無期限の金融商品であり、当行グループの選択により将来の特定の日に償還可能である。
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     33 －
     金融負債の契約上最も早い割引前キャッシュ・フローの期限分析
                                                 2018  年12月31日現在

                                       期限
                                期限               期限       期限
                                      3 ヶ月超
     単位：百万ユーロ
                        要求払       3 ヶ月以内             1 年超5年以内         5 年超
                                      12ヶ月以内
     無利息預金                     221,746          0       0       0       0
     利付預金                     126,416       137,089        47,258       21,683       12,059
              1
     トレーディング負債
                          59,922          0       0       0       0
     デリバティブ金融商品のマイナスの
                         301,487          0       0       0       0
       1
     時価
     純損益を通じて公正価値で測定する
                          16,438       25,838        7,895       2,760       5,724
     ものとして指定された金融負債
           2
     投資契約負債
                            0       0      512        0       0
     ヘッジ会計に適格なデリバティブ金
                            0      609       502       505       306
                3
     融商品のマイナスの時価
     中央銀行ファンド借入金                       252        0       0       0       0
     買戻条件付売却有価証券                      3,151        963       508        1       0
     貸付有価証券受入金                      3,358         3       0       0       0
     その他の短期借入金                     11,067        2,258       1,622         0       0
     長期債務                        3     34,449       16,268       80,028       36,085
     信託優先証券                        0       36      3,306         0       0
     その他の金融負債                     96,573        2,762       1,201        369        60
     オフバランスの貸出コミットメント                     167,722          0       0       0       0
     金融保証                     22,502          0       0       0       0
       ▶
     合計
                        1,030,639        204,008        79,073       105,346        54,234
     1  トレーディング負債およびヘッジ会計に不適格なデリバティブの残高は公正価値で計上される。当行グループは、これが、これらのポジ
      ションを手仕舞わなければならない場合に支払うべきキャッシュ・フローを最も良く示すと考えている。トレーディング負債およびヘッ
      ジ会計に不適格なデリバティブの残高は「要求払」に含まれており、当行グループの経営陣は、これが、トレーディング業務の短期的な
      性質を最も正確に反映すると考えている。しかし、各金融商品の契約上の期限は、大幅に延長される可能性がある。
     2  これらは、保険の諸条件により公正価値と等しい償還価額となる投資契約である。
     3  ヘッジ会計に指定されたデリバティブは、公正価値で計上されており、ヘッジ関係が終了すると予想されるタイム・バケットに示されて
      いる。
     ▶  当表における残高は、表中のキャッシュ・フローが割引前ベースであるため、当行グループの貸借対照表の数値とは一致しない。この分
      析は、すべての負債を予定よりも早く返済するよう要求された場合の当行グループの最悪事例のシナリオを示している。当行グループ
      は、こうした事象が発生する可能性はほとんどないと考えている。
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                                                 2017  年12月31日現在
                                       期限
                                期限               期限       期限
                                      3 ヶ月超
     単位：百万ユーロ
                        要求払       3 ヶ月以内             1 年超5年以内         5 年超
                                      12ヶ月以内
     無利息預金                     226,339          0       0       0       0
     利付預金                     133,378       146,204        45,816       19,194       12,510
              1
     トレーディング負債
                          71,457          0       0       0       0
     デリバティブ金融商品のマイナスの
                         342,726          0       0       0       0
       1
     時価
     純損益を通じて公正価値で測定する
                          29,207       29,360        4,847       2,599       5,951
     ものとして指定された金融負債
           2
     投資契約負債
                            0       0      574        0       0
     ヘッジ会計に適格なデリバティブ金
                            0       69       336       672       218
                3
     融商品のマイナスの時価
     中央銀行ファンド借入金                       174        83        0       0       0
     買戻条件付売却有価証券                     14,152        2,525       1,348        491        23
     貸付有価証券受入金                      6,684         3       0       0       1
     その他の短期借入金                     11,859        2,326       3,600         0       0
     長期債務                        ▶     7,409       41,820       78,063       41,926
     信託優先証券                        0     1,710       3,328        688        0
     その他の金融負債                     112,961        3,483        554       373        ▶
     オフバランスの貸出コミットメント                     153,700          0       0       0       0
     金融保証                     19,883          0       0       0       0
       ▶
     合計
                        1,122,525        193,172       102,223       102,080        60,632
     1  トレーディング負債およびヘッジ会計に不適格なデリバティブの残高は公正価値で計上される。当行グループは、これが、これらのポジ
      ションを手仕舞わなければならない場合に支払うべきキャッシュ・フローを最も良く示すと考えている。トレーディング負債およびヘッ
      ジ会計に不適格なデリバティブの残高は「要求払」に含まれており、当行グループの経営陣は、これが、トレーディング業務の短期的な
      性質を最も正確に反映すると考えている。しかし、各金融商品の契約上の期限は、大幅に延長される可能性がある。
     2  これらは、保険の諸条件により公正価値と等しい償還価額となる投資契約である。
     3  ヘッジ会計に指定されたデリバティブは、公正価値で計上されており、ヘッジ関係が終了すると予想されるタイム・バケットに示されて
      いる。
     ▶  当表における残高は、表中のキャッシュ・フローが割引前ベースであるため、当行グループの貸借対照表の数値とは一致しない。この分
      析は、すべての負債を予定よりも早く返済するよう要求された場合の当行グループの最悪事例のシナリオを示している。当行グループ
      は、こうした事象が発生する可能性はほとんどないと考えている。
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     追加的注記
     34 －

     普通株式
     普通株式

     　ドイツ銀行の株式資本は、記名式無額面普通株式から成る。ドイツの法律では、各株式は引受済資本に対する均等な持分を

     表している。したがって、株式1株の名目価値は2.56ユーロであり、株式資本合計額を株式数で除することにより算定されてい
     る。
                                発行済かつ

     株式数                                      自己株式          社外流通
                                全額払込済
     2017  年1月1日現在の普通株式                       1,379,273,131             -203,442        1,379,069,689
     株式報酬制度に基づく株式の発行                                0          0          0
     増資                          687,500,000                0     687,500,000
     自己株式の購入                                0     -490,690,358          -490,690,358
     自己株式の売却または割当                                0     490,522,710          490,522,710
     2017  年12月31日現在の普通株式                       2,066,773,131             -371,090        2,066,402,041
     株式報酬制度に基づく株式の発行                                0          0          0
     増資                                0          0          0
     自己株式の購入                                0     -372,179,750          -372,179,750
     自己株式の売却または割当                                0     371,206,696          371,206,696
     2018  年12月31日現在の普通株式                       2,066,773,131            -1,344,144         2,065,428,987
      全額払込まれていない発行済普通株式はない。

     　自己株式の購入は、主に短期で再売却する意図で購入した株式および一時的に当行グループが保有する株式から成る。さら
     に、当行グループは、株式報酬のために株式の買戻しを行った。当該取引はすべて株主持分に計上され、これらの活動に関し
     て収益および費用は計上されなかった。年度末現在保有の自己株式は、主に今後の株式報酬に充当の予定である。
     授権資本

     　マネジメント・ボードは、現金払込に対する新株発行による増資を行う権限を付与されている。2018年12月31日現在、ドイ

     ツ銀行AGは、2022年4月30日までにその全部または一部を発行できる、付与されたが未使用の授権資本枠2,560,000,000ユーロ
     を有していた。詳細は定款第4条に規定されている。
     授権資本           対価          新株予約権                       失効日

                          株式会社法第186条第3項第4号に従って除外され
                          ることがあり、また、オプション権、転換社債
     512,000,000ユーロ           現金                                   2022年4月30日
                          および転換可能参加権の保有者への新株予約権
                          の付与に必要な場合、除外されることがある。
                          オプション権、転換社債および転換可能参加権
     2,048,000,000ユーロ           現金          の保有者への新株予約権の付与に必要な場合、                         2022年4月30日
                          除外されることがある。
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     条件付資本
      マネジメント・ボードは、転換権またはオプション権付の参加証券および／または転換社債および／または新株予約権付社

     債を一度にまたは数回に分けて発行する権限を付与されている。参加証券、転換社債または新株予約権付社債は、ドイツ銀行
     AGの関係会社によって発行される場合もある。この目的のために、株式資本は、これらの転換権および／または交換権の行使
     時または強制転換時という条件付で増加された。
     条件付資本         条件付資本の目的                                     失効日
              参加証券、転換社債もしくは新株予約権付社債に連動する転換権もし
              くはオプション権の保有者がその転換権またはオプション権を行使す
     512,000,000ユーロ                                              2022年4月30日
              る場合、または転換権付参加証券もしくは転換社債に係る転換義務の
              保有者がその転換義務を履行する場合に使用することができる。
              失効日以前に付与されたオプション権を行使するために使用すること
              ができる。また、発行済オプション権の保有者が株式を受領する権利
     51,200,000ユーロ                                              2022年4月30日
              を行使し、株式の引渡しに自己株式が用いられない場合にのみ使用さ
              れる。
     配当

      以下の表は、2018年、2017年および2016年12月31日終了年度の提案または宣言された配当金額をそれぞれ示している。

                                      1                   2

                              2018  年度（提案）                     2016  年度
                                            2017  年度
     宣言現金配当（単位：ユーロ）                            227,000,000          227,000,000         227,000,000
     普通株式1株当たり宣言現金配当（単位：ユーロ）                                0.11          0.11         0.11
     1  2018年度の現金配当は2018年12月31日現在の発行済株式数に基づいている。
     2  2016年度および2015年度の配当は2017年度の年次株主総会で承認され、2017年度に同時に支払われた。
      貸借対照表日以降に宣言された配当はない。

     35 －

     従業員給付
     株式報酬制度

      当行グループは、DBエクイティ・プランに基づき株式報酬を付与した。このプランは、一定期間後にドイツ銀行普通株式を

     受け取る条件付権利を表している。報奨の受給者は報奨の権利確定期間の間は配当を受け取る権利を有していない。
      DBエクイティ・プランの諸条件に従い付与された株式報奨は、受給者が該当する権利確定期間終了前に自己都合で離職した
     場合には、全部または一部が失効することがある。解雇または退職等の場合には、権利確定は通常、離職後も継続する。
      法律上またはその他の制限により株式の受渡しに支障がある国では、報奨を付与するためにDBエクイティ・プランの変形で
     あるキャッシュ・プランが使用された。
      以下の表は、これらのシェア・プランの基本条件を示している。
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     付与された年度                ドイツ銀行            権利確定               適格者
                   エクイティ・プラン             スケジュール
                         1           2
     2018年             年次報奨（CIB）             1/4：12ヶ月          年次業績連動報奨に選ばれた従業員
                                    2
                               1/4：24ヶ月
                                    2
                               1/4：36ヶ月
                                    2
                               1/4：48ヶ月
                           1         2
                  年次報奨（CIB以外）             1/3：12ヶ月          年次業績連動報奨に選ばれた従業員
                                    2
                               1/3：24ヶ月
                                    2
                               1/3：36ヶ月
                             1       2
                  年次報奨（上級経営者）             1/5：12ヶ月          マネジメント・ボードまたは上級経
                                    2
                                         営者のメンバー
                               1/5：24ヶ月
                                    2
                               1/5：36ヶ月
                                    2
                               1/5：48ヶ月
                                    2
                               1/5：60ヶ月
                  リテンション／新規雇用             個別に設定          最も優秀な人材を引き付けるまたは
                                         引き留めるために選ばれた従業員
                  年次報奨－アップフロント             付与時に直ちに権          規制従業員
                                  3
                               利確定
                      1               ▶
     2017年             年次報奨             1/4：12ヶ月          年次業績連動報奨に選ばれた従業員
                                    ▶
                               1/4：24ヶ月
                                    ▶
                               1/4：36ヶ月
                                    ▶
                               1/4：48ヶ月
                               または、54ヶ月後          マネジメント・ボードまたは上級管
                                       ▶
                               に一括で権利確定          理職グループのメンバー
                  リテンション／新規雇用             個別に設定          最も優秀な人材を引き付けるまたは

                                         引き留めるために選ばれた従業員
                  年次報奨－アップフロント                       規制従業員
                               付与時に直ちに権利
                                 3
                               確定
                                    6
                  キーリテンション制度             1/2：50ヶ月          重要なリスク・テーカー（MRT）
                     5
                                    6
                  （KRP）
                               1/2：62ヶ月
                               または、43ヶ月後          重要ではないリスク・テーカー（MRT
                               に一括で権利確定          以外）
                                    ▶
     2016年             年次報奨             1/4：12ヶ月          年次業績連動報奨に選ばれた従業員
                                    ▶
                               1/4：24ヶ月
                                    ▶
                               1/4：36ヶ月
                                    ▶
                               1/4：48ヶ月
                               または、54ヶ月後          マネジメント・ボードまたは上級管
                                       ▶
                               に一括で権利確定          理職グループのメンバー
                  リテンション／新規雇用             個別に設定          最も優秀な人材を引き付けるまたは
                                         引き留めるために選ばれた従業員
                  年次報奨－アップフロント                       規制従業員

                               付与時に直ちに
                                   3
                               権利確定
                  キーポジション報奨             4年後に一括で権利          年次リテンション報奨に選ばれた従
                     7           3
                  （KPA）             確定          業員
                                    ▶
     2015年／2014年             年次報奨             1/3：12ヶ月          年次業績連動報奨に選ばれた従業員
                                    ▶
                               1/3：24ヶ月
                                    ▶
                               1/3：36ヶ月
                                         マネジメント・ボードまたは上級管理
                               または、54ヶ月後に
                                         職グループのメンバー
                                      ▶
                               一括で権利確定
                  リテンション／新規雇用             個別に設定          最も優秀な人材を引き付けるまたは
                                         引き留めるために選ばれた従業員
                  年次報奨－アップフロント                       規制従業員
                               付与時に直ちに
                                   8
                               権利確定
     1 　一部の法人の従業員については、現地の規制要件により、繰延株式の代わりに制限付株式が用いられる。
     2 　マネジメント・ボードまたは上級経営者のメンバーおよびその他の全InstVVの規制従業員については、さらに12ヶ月のリテンション期間
       が適用される。
     3 　全規制従業員について、株式受渡しはさらに12ヶ月のリテンション期間後に行われる。                                      2018  年度に付与された報奨については、これは
       InstVVのMRTにのみ当てはまる。
     ▶ 　マネジメント・ボードまたは上級管理職グループのメンバーおよびその他の全規制従業員については、さらに6ヶ月のリテンション期間が
       適用される。
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     5 　キーリテンション制度（KRP）は、当行の報酬レポートにおいて「リテンション報奨プログラム」と呼ばれる。当該制度に基づき2017年1
       月に付与された株式報奨は、株価についての追加条件があり、報奨のこの部分は当行の株価が権利確定前に一定の目標株価に達した場合
       にのみ権利が確定する。
     6 　重要なリスクテーカー（MRT）について、株式受渡しはさらに12ヶ月のリテンション期間後に行われる。
     7 　個人のKPAの所定の割合については、株価についての追加条件があり、報奨のこの部分は当行の株価が確定前に一定の目標株価に達した場
       合にのみ権利が確定する。
     8 　マネジメント・ボード・メンバーについて、株式受渡しは3年のリテンション期間後に行われる。その他の全規制従業員については、株式
       受渡しは6ヶ月のリテンション期間後に行われる。
      さらに、当行グループは、グローバル・シェア・パーチェス・プラン（以下「GSPP」という。）という名称の包括的な従業

     員株式所有制度を提供している。GSPPは、特定の国の従業員に、ドイツ銀行の株式を1年間にわたり毎月払いで購入する機会を
     提供している。当行はその購入期間の終わりに、従業員がもう1年ドイツ銀行グループに在籍することを条件に、獲得株式1株
     につき1株（最大10株）の無償株式を割り当てる。2018年11月から始まった第10期には、20ヶ国の従業員計約12,450名が当該制
     度に加入していた。
      当行グループはその他現地の株式報酬制度を有しているが、個別でも総額でも連結財務諸表にとって重要なものはない。
      以下の表は、それぞれの日付における株式報奨ユニットの残高を示している。これは、一定期間後にドイツ銀行普通株式を
     受領する条件付権利を表したものである。また、DBエクイティ・プランの変形であるキャッシュ・プランに基づく付与も含ま
     れている。
                                                  1 ユニット当たり

                                  株式ユニット数
                                              加重平均付与日公正価値
                               （単位：千ユニット）
                                                 （単位：ユーロ）
     2016年12月31日現在残高                                  90,292                 20.22
     2017年12月31日現在残高                                 137,541                 14.78
     2018年12月31日現在残高                                 153,117                 11.15
      現金の支払いを伴う株式に基づく報酬取引により負債が生じ、それは2018年、2017年および2016年12月31日終了年度におい

     て、それぞれ合計約12百万ユーロ、23百万ユーロおよび15百万ユーロであった。
      2018年12月31日現在、発行済株式報奨の付与総額は約17億ユーロであった。このうち12億ユーロが、報酬費用として当該報
     告年度またはそれ以前に認識された。このため、2018年12月31日現在、繰延株式報酬に関する未認識の報酬費用は、合計5億
     ユーロであった。
      上記の表に示された数量に加えて、過年度に付与されたDBエクイティ・プラン報奨の権利確定により、2019年2月および3月
     に約4.4百万株および9.1百万株が制度加入者に発行された（このうち、2019年2月の権利確定サイクルの0.16百万ユニット、お
     よび2019年3月の権利確定サイクルの0.16百万ユニットは当該DBエクイティ・プランの変形であるキャッシュ・プランに基づい
     ていた。）。
     DWS  株式に基づくプラン（現金決済型）

      2018年9月、株式評価益権（SAR）プランに基づき、IPO関連の一度限りの報奨がDWSグループ従業員全員に付与された。ま
     た、DWSエクイティ（PSU）プランに基づき、限られた数の上級管理職にも報奨が付与された。
      DWS  SARプランは、特定の条件下で、一定期間における一定数の名目上のDWS株式の価額の上昇（または利得）と同等の現金
     支払を受け取る権利を表している。この報奨は、DWS株式、議決権またはこれらに関連する配当金を受け取る権利を付与するも
     のではない。
      DWSエクイティ・プランは、特定の条件下で、指定された期間におけるDWS株式の価額を参照して現金支払を受け取る権利を
     付与する架空の株式制度である。
      株式報酬制度の報奨の受給者は、当該報奨の権利確定期間中は配当を受け取る権利がない。
      任意の株式報酬制度の諸条件に従って付与された株式報奨は、該当する権利確定期間の終了前に受給者が自己都合で離職し
     た場合には、全部または一部が失効する。解雇または定年退職等の場合は、権利確定期間は通常、離職後も継続する。
      以下の表は、DWSの株式報酬制度の基本条件を示している。
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     付与された年度               報奨の種類          権利確定スケジュール                  適格者
     2018年           リテンション／新規雇用             個別に設定            最も優秀な人材を引き付けるまたは
     DWSエクイティ・プラン                                     引き留めるために選ばれた従業員
                PSU報奨（IPOに関連する             MRT:            選ばれた上級管理職
                        1            3
                一度限りの報奨）             1/3:   2022年3月
                             1/3:   2023年3月
                             1/3:   2024年3月
                                       5        ▶
     2018年           SAR報奨（IPOに関連する             MRT以外:2021年6月1日            全DWS従業員
                        2
                                      3
     DWS  SARプラン
                一度限りの報奨）
                             MRT:   2023年3月1日
     1 　報奨およびユニット数は、2020年12月に測定される定義済みの目標（2019年度から2020年度までの平均正味資金流入（NNA）および2020年

       度の調整後CIR（費用収益比率））の達成度に左右される。
     2 　報奨は、2019年12月におけるDWSグループのプラスのIBITに左右される。
     3 　個々の規制状況により、6ヶ月間のリテンション期間（AIFMD/UCITS                             MRT）または12ヶ月間のリテンション期間（InstVV                     MRT）が権利確定
       後に適用される。
     ▶ 　従業員がPSU報奨を受け取った場合を除く。
     5 　権利確定／リテンション期間の経過後、4年の行使期間が適用される。
      2018年12月31日現在、発行済株式報奨の付与総額は約23百万ユーロであった。このうち4百万ユーロが、報酬費用として報奨

     付与日以降の報告年度に認識されている。このため、将来の株価の動きに左右される、繰越株式報酬に関する未認識報酬費用
     は約19百万ユーロである。
      当該報奨の公正価値はブラック－ショールズ計算式を用いて測定されている。報奨の取決めに付随する勤務条件および市場
     以外の業績条件は、公正価値の測定時に考慮されなかった。付与日および測定日における公正価値の測定に用いられたイン
     プットは以下のとおりである。
                            付与日        測定日        付与日

                                                     測定日
                          2018  年9月15日      2018  年12月31日      2018  年9月15日
                                                   2018  年12月31日
                                PSU        PSU        SAR        SAR
     ユニット
                               1,272        1,248        2,224        2,192
     公正価値
                            14.56ユーロ        14.18ユーロ         3.95ユーロ        3.35ユーロ
     株価
                            23.75ユーロ        23.37ユーロ        23.75ユーロ        23.37ユーロ
     行使価格
                                N/A        N/A    24.65ユーロ        24.65ユーロ
     予想ボラティリティ（加重平均、％）
                                 36        35        36        35
     予想残存期間（加重平均、年数）
                                 5        5        6        6
     予想配当額（収益に対する％）
                                 65        65        65        65
     リスク・フリー利子率（国債ベース、％）
                                 0        0        0        0
      DWSグループのIPOからまだ間もないため、DWSの株価の予想ボラティリティは、先の5年間における競合他社グループの過去

     のボラティリティの評価に基づいている。予想配当額の水準は、直近のDWSグループのコミュニケーションに連動している。
      さらに、DWSエクイティ・プランには業績条件が設定されており、これが、報奨に基づき最終的に確定する額面価額を決定す
     ることになる。こうした業績条件は特に正味資金流入や調整後費用収益比率の目標（これらは2021年3月に権利が確定する前に
     テストされる。）に関するDWSグループの戦略に連動している。
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     退職後給付制度
     制度の特性

      当行グループは、従業員のために、確定拠出制度および確定給付制度双方の複数の退職後給付制度に資金を提供している。
     当行グループの制度は、制度の特性および実体に基づいて会計処理が行われている。一般的に確定給付制度の場合には、加入
     者の発生給付額は、各従業員の報酬と勤続期間に基づいた金額となる。確定拠出制度への拠出額は通常、各従業員報酬の一定
     割合に基づいたものとなる。この注記の残りは、主に当行グループの確定給付制度に重点を置いている。
      当行グループの確定給付制度は、給付の性質およびリスクの違いや、各規制環境の違いを反映して、主に地域別に記載され
     ている。特に、現地の規制当局の定める要件が大幅に異なる場合があり、それにより給付制度の設計や資金調達がある程度決
     定される。主要な情報は加入者の状況別でも表示されており、当行グループの債務の期日に関する広範な指標を提供してい
     る。
                                                 2018  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                       ドイツ         英国        米国       その他         合計
     以下に関連する確定給付制度
     債務
      在職中の制度加入者                 4,599         593        337        623       6,152
      受給待機中の加入者                 2,210        2,286         500         97      5,093
      受給中の加入者                 5,144         989        500        242       6,875
     確定給付制度債務合計                  11,953         3,868        1,337         962      18,120
     制度資産の公正価値                  10,877         4,884        1,074         892      17,727
     積立率（％）                   91 ％      126  ％       80 ％       93 ％       98 ％
                                                 2017  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                       ドイツ         英国        米国       その他         合計
     以下に関連する確定給付制度
     債務
      在職中の制度加入者                 4,823         688        363        640       6,514
      受給待機中の加入者                 2,196        2,583         536         93      5,408
      受給中の加入者                 5,071         905        502        246       6,724
     確定給付制度債務合計                  12,090         4,176        1,401         979      18,646
     制度資産の公正価値                  11,003         5,202        1,091         915      18,211
     積立率（％）                   91 ％      125  ％       78 ％       93 ％       98 ％
      当行グループの確定給付制度債務の大半はドイツ、英国および米国に関連するものである。それ以外の国では、スイスにお

     ける債務が最大となっている。ドイツおよび一部の欧州大陸諸国では、退職後給付は通常、各労使協議会、労働組合およびそ
     の同等組織と団体ベースで合意される。当行グループの主な年金制度は、被信託者、受託者、またはそれらと同等の人物に
     よって組織された委員会によって管理されている。
      退職後給付は従業員の報酬全体の中で重要な部分を占めている場合がある。当該制度の設計が、それぞれの市場で従業員に
     とって魅力的なものである一方、当行グループにとってより長期的に提供できる持続可能なものでなければならない、という
     のが当行グループのアプローチである。同時に、当行グループでは当該給付の支給に係るリスクを制限しようと努めている。
     その結果当行グループでは、近年多くの地域で、確定拠出制度の提供に移行している。
      これまで当行グループでは通常、退職前の最終給与に基づいて年金制度を提供してきた。こうした種類の給付が依然とし
     て、受給待機中および受給中の加入者に関する年金債務の重要部分を占めている。現在、ドイツおよび米国では、在職中の従
     業員のための主要な確定給付年金制度はキャッシュ・バランス制度であり、当該制度では当行グループは従業員の現在の給与
     に基づいて年間の金額を個人の勘定に拠出する。制度規定に応じて、当該勘定は、固定金利でまたは当行グループの投資リス
     クを制限するために一定の基礎となる投資の市場変動に参加することにより、増額される。特にドイツでは、制度規定内に保
     証給付額（例えば、最低でも拠出された金額の支払い）を定めている場合がある。受益者は通常、退職時に、累積勘定残高を
     一括で受け取るか、年金に変換して受け取るかを選択することができる。この変換は多くの場合、退職時の市況および推定死
     亡率に基づいて行われる。過去においては、英国の主要な確定給付年金制度が、当行グループに対する全体的な長期リスク・
     エクスポージャーを削減する目的で、その時点で当該制度に適格な在職中の従業員のために再設計されてきた。さらに、英国
     における最近の年金法および税制の変更により、現金オプションの利用が増加し、確定給付年金制度から他の年金制度への移
     行が続いている。
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      当行グループではまた、一部の国において退職および解雇手当制度に、ならびに主に米国では多数の在職中の従業員および
     退職従業員向けのいくつかの退職後医療制度に資金を提供している。退職後医療制度は通常、適格退職者の医療費が所定の免
     責 額を超えた後に、所定の割合を支払うものである。米国では、退職者がメディケアとして適格になった時点で、当行グルー
     プが医療費払戻口座に対する拠出を行い、当該退職者は当行グループの医療プログラムに基づく資格を喪失する。当行グルー
     プの2018年12月31日および2017年12月31日現在の退職後医療制度の確定給付制度債務はそれぞれ合計192百万ユーロおよび196
     百万ユーロであった。給付構造と組み合わせて、当該退職後医療制度負債192百万ユーロの性質および規模を2018年度末の当行
     グループの貸借対照表の規模と比較して考慮すると、これらの制度は当行グループに関する限定的なリスクを表している。
      以下に示す当行グループの確定給付制度からの給付支払予定額には、従業員の過去および予想される将来の勤務に帰属する
     給付が含まれており、また当行グループの外部の年金信託より支払われる額と、非積立式制度について当行グループから直接
     支払われる額の双方が含まれている。
     単位：百万ユーロ                       ドイツ        英国       米国      その他        合計

     2018年度の実際の給付支払額                        437       176       114       76      803
     2019年度の給付支払予定額                        439       115       81       66      701
     2020年度の給付支払予定額                        448       92       76       59      675
     2021年度の給付支払予定額                        460       98       82       59      699
     2022年度の給付支払予定額                        480       106       82       61      729
     2023年度の給付支払予定額                        498       116       86       60      760
     2024年度から2028年度の給付支払予定額                       2,747        694       455       321      4,217
     確定給付制度債務の加重平均期間（年）                         14       22       11       12       15
     複数事業主制度

      当行グループは、ドイツにおいて他の金融機関とともにBVV                            Versicherungsverein          des  Bankgewerbes      a.G.（BVV）のメンバー
     である。BVVは、ドイツにおける適格従業員に対し、当行グループの退職後給付保証を補完するものとして、退職給付を提供し
     ている。事業主と従業員の双方が、定期的にBVVへの拠出を行う。BVVは、退職する個人に対して固定額の年金を提供し、制度
     内において余剰資産が発生した場合には、その固定額が増額される。ドイツの法律では、従業員に当該給付を支給する最終責
     任は事業主にある。インフレの影響で退職者に対する給付債務が増加することで給付が増額する場合もある。BVVは複数事業主
     確定給付制度であるが、業界の慣例に従い、当行グループでは、当行グループの現従業員および元従業員に関連する資産およ
     び負債を識別するのに十分な情報が入手可能でないことから、当該制度を確定拠出制度として会計処理している。この処理は
     主に、BVVが制度資産の全額を受益者にも加入企業にも配分しないことによるものである。BVVの開示によると、当該制度には
     当行グループの将来の拠出に影響を及ぼすような現在の積立不足は存在しない。また、将来発生する制度の積立超過はすべて
     制度加入者に分配されるため、当行グループの将来の拠出額は減少しない。2016年6月、BVVの年次株主総会は、特定の従業員
     グループについて将来の拠出から給付額を減額することを承認した。他の加入企業と同様に、当行グループは、2017年1月1日
     からBVVに対する拠出額を増額させることにより、低くなった給付水準を埋め合わせることを約束した。これに関する労働契約
     がドイツ労使協議会で締結されている。
      確定拠出制度に対する当行グループの費用には、DB                        Privat-    und  Firmenkundenbank         AGによるドイツの郵便局公務員に対する
     年金積立金への年間拠出額が含まれている。これらの給付に係る負債に対する責任はドイツ政府が負う。
     ガバナンスおよびリスク

      当行グループでは、当行グループの年金および関連リスクを世界的に監視するため、年金リスク委員会を維持している。当
     該委員会は、四半期毎に開催され、上級管理職報酬委員会に直接報告を行い、年金運営委員会による支援を受けている。
      この一環として、当行グループでは、ガバナンスおよびリスク管理（積立、資産配分および数理計算上の仮定の設定等）に
     関するガイドラインを策定し、維持している。ここでいうリスク管理とは、市場の動き（金利、信用スプレッド、物価インフ
     レ等）、資産投資、規制または法的要件に関連する当行グループのリスクの管理および統制に加え、人口統計上の変化（寿命
     等）の監視を指す。中でも、取得の際および取得後や、外部環境（法令、税制等）の変化がある場合に、一般的な制度の設計
     や制度改訂の可能性等のトピックが検討される。制度へのいかなる変更も、グループ人事部の承認を要するプロセスを経た上
     で行われる。年金制度が積立られている範囲で、保有資産は負債リスクの一部を緩和するが、投資リスクを取り込むこととな
     る。
      当行グループの主要な年金諸国において、当行グループの最大の退職後給付制度リスク・エクスポージャーは、信用スプ
     レッド、金利、物価インフレおよび寿命の潜在的変化に関連しているが、これらは採用した投資戦略を通じて一部緩和されて
     いる。
      全体的に当行グループは、退職後給付の資金調達、規制自己資本および各地域の積立または会計処理の要件による制約に関
     わるトレードオフのバランスを保ちつつ、当行グループの財政状態に対する市場の変動からの年金の影響の最小化を図ってい
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     る。当行グループは、この目的のために当行グループが開発した特定の測定基準を使用して、年金リスク・エクスポージャー
     を定期的に測定している。
     積立

      当行グループは、確定給付制度債務の大半の資金を積み立てるため、様々な外部の年金信託を継続的に利用している。当行
     グループの積立方針は、現地の法的要件をすべて満たすことを条件として、確定給付制度債務に対して、債務の90％から100％
     の範囲の制度資産を維持することである。また当行グループでは、一部の制度については積立を行わないことを決定している
     が、その積立アプローチは定期的なレビュー（現地の規制や慣行に変更があった場合等）の対象となる。当行グループの非積
     立式制度の債務は、貸借対照表に未払計上されている。
      外部積立されている確定給付制度の大部分には、現地の最低積立要件が定められている。当行グループは、当行グループの
     積立方針に基づいて、追加的な制度拠出を決定することができる。英国など、受託者と当行が共同で拠出水準に合意している
     地域もある。ほとんどの国において、当行グループは、確定給付制度債務に対する制度資産の積立超過からの経済的便益を、
     主に将来の拠出額の減額の形で得られると見込んでいる。当行グループの主要な積立式確定給付制度においてポジションがほ
     ぼ完全に積立されていることおよび採用された投資戦略を考えると、適用され得る最低積立要件が短期的に当行グループを重
     大で不利な現金逼迫の状況下に置くことはないと予想している。当行グループは当行グループの積立方針に基づいて、当行グ
     ループの資産から支払われた給付の返還を求めないことは、当期において外部の年金信託に対して現金の拠出を行うことと同
     じであると考えている。
      退職後医療制度については、当行グループは雇用期間にわたって債務を未払計上し、支払期日到来時に当行グループの資産
     から給付を行っている。
     数理計算の手法および仮定

      すべての制度の測定日は12月31日である。すべての制度は、独立した適格保険数理士により予測単位積増方式を用いて評価
     されている。世界規模での一貫性を確保するために、当行グループの方針において数理計算上の仮定の設定についてのガイダ
     ンスを現地保険数理士に提供している。これは当行グループの年金運営委員会により最終決定されるものである。当行グルー
     プの上級経営者は、主要な数理計算上の仮定の変動や変更に関する情報を定期的に受け取っている。
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      12月31日現在の確定給付制度債務を算定する上で適用される主要な数理計算上の仮定が、加重平均の形式で以下に示されて
     いる。
                               2018  年12月31日現在                  2017  年12月31日現在

                                   1                    1
                       ドイツ      英国    米国    その他      ドイツ      英国    米国    その他
     割引率（％）                                       1.7 ％    2.5 ％   3.5 ％   2.5 ％
                       1.7 ％    2.7 ％    4.2 ％   2.6 ％
      物価インフレ率（％）                                      1.8 ％    3.5 ％   2.2 ％   2.0 ％
                       1.6 ％    3.5 ％    2.2 ％   1.9 ％
      将来給与水準の名目上昇率（％）                                      2.3 ％    4.5 ％   2.3 ％   3.1 ％
                       2.1 ％    4.0 ％    2.3 ％   2.9 ％
      年金支給額の名目上昇率（％）                                      1.7 ％    3.3 ％   2.2 ％   1.1 ％
                       1.5 ％    3.3 ％    2.2 ％   1.0 ％
     65 歳時の余命の仮定
      測定日現在65歳の男性                                      19.3     23.6    22.2    21.7
                        20.0     23.5     22.2    21.8
      測定日現在65歳の女性                                      23.3     25.4    23.7    24.1
                        23.6     25.4     23.7    24.1
      測定日現在45歳の男性                                      21.9     24.9    23.8    23.1
                        22.8     24.8     23.7    23.3
      測定日現在45歳の女性                  25.8     26.8     25.2    25.6      25.8     26.9    25.2    25.6
                                                   RP2014   年

                                RP2014   年
                           SAPS(S2)                    SAPS(S1)     White-
                     Richttafeln                    Richttafeln
                                White-
                          Light  表と       各国特有           Light  表と   collar表    各国特有
     適用した死亡率表                Heubeck   2018       collar表と          Heubeck   2005
                          CMIの2017           の表         CMIの2016      とMPの     の表
                               MPの2018年
                         ▶                    ▶
                            年予測                    年予測   2017年予
                                 予測
                                                      測
     1  キャッシュ・バランス制度の付与利率は、米国30年物国債の利回りと一致している。
      主要国における当行グループの最も重要な制度に関して、各測定日に使用した割引率は優良社債のイールド・カーブ（信頼

     性の高い第三者のインデックスおよびデータの提供業者や格付機関から入手した社債の全世界の情報から算出）を基に設定さ
     れており、関連する制度の将来の給付支払いが予測される時期、金額および通貨を反映したものとなっている。社債に関する
     情報が限定的でデュレーションがより長期の場合は、関連する実際のスワップ・レートや信用スプレッドの仮定値を用いた合
     理的なイールド・カーブ外挿法が適用される。各通貨圏では全制度に対し、当該通貨圏において当行グループ最大規模の制度
     で適用されている仮定を基に、一貫した割引率を用いている。それ以外の国々の制度の割引率は、必要に応じて、関連する制
     度の債務と概ね整合したデュレーションをもつ、各測定日現在の各通貨で適用される優良社債または国債の利回りに基づいて
     いる。
      2017年度において、当行グループはユーロ圏における確定給付制度の評価に用いる割引率の決定において、より標準化され
     た単純なアプローチへと変更した。同様のアプローチは、一般的に認められており、英国および米国における当行グループの
     他の主要な年金制度に既に使用されている。この精緻化による割引率の変更はなく、当行グループの2017年度の連結包括利益
     計算書に影響はなかった。
      ユーロ圏および英国における物価インフレの仮定は、各測定日現在のこれらの市場におけるインフレ・スワップ率に基づ
     く、市場のインフレ測定尺度を参照して設定されている。その他の国における物価インフレの仮定は、通常、Consensus
     Economics     Inc.の長期予測に基づいている。
      将来給与水準の上昇率および年金支給額の上昇率に関する仮定は、必要に応じて、制度ごとに策定される。各制度は、物価
     インフレの仮定に基づいて、および当行グループの報奨構造または市場ごとの方針ならびに関連する現地の法律および制度特
     有の要件を反映させることにより、設定される。
      その他の仮定としては、死亡率の仮定は、確定給付制度に基づく当行グループの債務を測定する上で重要となる場合があ
     る。これらの仮定は、それぞれの国における現時点での最善の慣行に従い設定されている。将来の潜在的な寿命の改善は考慮
     され、また必要に応じて含められる。
      2018年12月31日現在におけるドイツ国内の制度に係る確定給付制度債務の評価では、                                       Heubeck    2018  ▶ 死亡率表を     初めて用いて
     いる  。これらの     表はドイツの法定社会保障年金制度および連邦統計局の最新の統計値を反映している。
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     負債および資産の増減の調整表－財務諸表に与える影響
                                                      2018  年度

     単位：百万ユーロ
                             ドイツ       英国      米国     その他       合計
     確定給付制度債務の現在価値の増減：
     期首残高                         12,090       4,176      1,401       979     18,646
     純損益で認識された確定給付費用
     当期勤務費用                         204       30      17      45      296
     利息費用                         203      104       49      23      379
     過去勤務費用および決済により生じた利得ま
                               -33       18       0      -1      -16
     たは損失
     その他の包括利益で認識された確定給付費用
     財務上の仮定の変更により生じた
                              -135      -187       -89      -23      -434
     数理計算上の差異
     人口統計上の仮定の変更により生じた
                                1
                               98
                                     -48       -3      -2      45
     数理計算上の差異
     実績により生じた数理計算上の差異                         -38       -7      11       ▶     -30
     キャッシュ・フローおよびその他の変動
     制度加入者による拠出額                          3      0      0      16      19
     給付の支払                         -437      -176      -114       -76      -803
     決済に係る支払                          0      0      0     -11      -11
     取得／売却                          -2       0      0      0      -2
     為替レートの変動                          0     -42       65       8      31
     その他                          0      0      0      0      0
     期末残高                         11,953       3,868      1,337       962     18,120
      このうち：
      非積立式                          0      10      193      112      315
      積立式                        11,953       3,858      1,144       850     17,805
     制度資産の公正価値の増減：

     期首残高                         11,003       5,202      1,091       915     18,211
     純損益で認識された確定給付費用
      利息収益                         187      130       38      20      375
     その他の包括利益で認識された確定給付費用
     制度資産からの運用収益（利息収益控除後）                         -351      -218       -53      -33      -655
     キャッシュ・フローおよびその他の変動
      制度加入者による拠出額                          3      0      0      16      19
      事業主による拠出額                         473       0      52      33      558
           2
      給付の支払
                              -437      -175      -102       -53      -767
     決済に係る支払                          0      0      0     -12      -12
     取得／売却                          -1       0      0      -1      -2
     為替レートの変動                          0     -53       52       7      6
     その他                          0      0      0      0      0
     制度管理費用                          0      -2      -4       0      -6
     期末残高                         10,877       4,884      1,074       892     17,727
     期末現在の積立状況                         -1,076       1,016       -263       -70      -393
     回収不能な積立超過額の増減（資産上限額）
     期首残高                           0      0      0     -44      -44
     利息費用                           0      0      0      0      0
     回収不能な積立超過額の増減                           0      0      0      20      20
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     為替レートの変動                           0      0      0      -1      -1
     期末残高                           0      0      0     -25      -25
                                                          3

                                                        -418
     認識された純資産（負債）                         -1,076       1,016       -263       -95
     1 　主に（Heubeck       2005  Gではなく、Heubeck         2018  Gによる。）最新の死亡率の結果による。
     2 　積立式制度のみ。
     3 　このうち1,097百万ユーロはその他の資産に、1,515百万ユーロはその他の負債に認識された。
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                                                      2017  年度
     単位：百万ユーロ
                             ドイツ       英国      米国     その他       合計
     確定給付制度債務の現在価値の増減：
     期首残高                         11,978       4,496      1,548      1,091      19,113
     純損益で認識された確定給付費用
     当期勤務費用                         213       34      21      50      318
     利息費用                         202      114       56      25      397
     過去勤務費用および決済により生じた利得ま
                               34       ▶      0     -11       27
     たは損失
     その他の包括利益で認識された確定給付費用
     財務上の仮定の変更により生じた
                               76      -43       65       3     101
     数理計算上の差異
     人口統計上の仮定の変更により生じた
                                0     -16       -6      -11      -33
     数理計算上の差異
     実績により生じた数理計算上の差異                          -3      -17       5      -9      -24
     キャッシュ・フローおよびその他の変動
     制度加入者による拠出額                          3      0      0      15      18
     給付の支払                         -413      -245       -99      -83      -840
     決済に係る支払                          0      0      0     -26      -26
     取得／売却                          0      0      0      0      0
     為替レートの変動                          0     -151      -189       -63      -403
     その他                          0      0      0      -2      -2
     期末残高                         12,090       4,176      1,401       979     18,646
      このうち：
      非積立式                          2      12      195      116      325
      積立式                        12,088       4,164      1,206       863     18,321
     制度資産の公正価値の増減：

     期首残高                         10,975       5,352      1,219       973     18,519
     純損益で認識された確定給付費用
      利息収益                         187      135       44      22      388
     その他の包括利益で認識された確定給付費用
     制度資産からの運用収益（利息収益控除後）                         -187       144       32      32      21
     キャッシュ・フローおよびその他の変動
      制度加入者による拠出額                          3      0      0      15      18
      事業主による拠出額                         438       0      31      22      491
           1
      給付の支払
                              -413      -244       -86      -63      -806
     決済に係る支払                          0      0      0     -26      -26
     取得／売却                          0      0      0      0      0
     為替レートの変動                          0     -183      -147       -58      -388
     その他                          0      0      0      -1      -1
     制度管理費用                          0      -2      -2      -1      -5
     期末残高                         11,003       5,202      1,091       915     18,211
     期末現在の積立状況                         -1,087       1,026       -310       -64      -435
     回収不能な積立超過額の増減（資産上限額）
     期首残高                           0      0      0      0      0
     利息費用                           0      0      0      0      0
     回収不能な積立超過額の増減                           0      0      0     -46      -46
     為替レートの変動                           0      0      0      2      2
     期末残高                           0      0      0     -44      -44
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                                                          2

                                                        -479
     認識された純資産（負債）                         -1,087       1,026       -310      -108
     1  積立式制度のみ。
     2  このうち1,113百万ユーロはその他の資産に、1,592百万ユーロはその他の負債に認識された。
      当行グループに係る補填の権利はない。

     投資戦略

      当行グループの投資目標は、確定給付年金制度が主要な財務指標に及ぼす不利な影響から当行グループを保護することであ
     る。従来、市況が不利な状況において当該制度のIFRSに基づく積立状況を保持することを主眼としていた。最近は、競合する
     主要な財務指標のバランスを図るために、特定の市場における投資戦略が変化している。投資マネージャーは、年金制度の受
     託者および投資委員会と合意したとおりに、投資権限またはガイドラインに従って年金資産を運用している。
      主要な確定給付制度のIFRSに基づく積立状況を保持するために、当行グループは年金負債対応投資（LDI）アプローチを適用
     している。関連するトレードオフのバランスを保つことで、資本市場の変動による確定給付制度債務の現在価値の変動と制度
     資産の変動のミスマッチから生じるリスクが最小化される。これは、制度負債の金利、信用スプレッドおよびインフレに対す
     るマーケット・リスク・ファクター・エクスポージャーと密接にマッチするよう制度資産を配分することで達成される。これ
     により、制度資産は年金債務の基礎となるリスク・プロファイルおよび通貨を広く反映したものになる。LDIアプローチがその
     他の主要財務指標に悪影響を与える可能性がある年金制度に関しては、当行グループはこの主要投資戦略から逸脱する。例え
     ば、2015年度において、当行グループは、金利ヘッジおよび信用スプレッド・ヘッジを減らすことで、ドイツの主な年金制度
     資産に係る投資戦略を調整することを開始した。当行グループは、主要な投資戦略からの逸脱を注意深く監視しており、LDIア
     プローチからの逸脱を定期的に確実に監視するためのガバナンスの仕組みをしいている。
      マーケット・リスクに関する望ましいヘッジ・レベルが現物金融商品（すなわち社債や国債）で達成できない場合には、デ
     リバティブが用いられる。デリバティブ・オーバーレイには、主に金利、インフレ・スワップおよびクレジット・デフォル
     ト・スワップが含まれる。また、金利先物およびオプション等の他の商品も用いられる。実際には、完全にヘッジされたアプ
     ローチは、例えば超長期の社債は市場の厚みが不十分であること、ならびに流動性およびコストの検討から、現実的ではな
     い。そのため制度資産には、エクイティ、不動産、高利回り債または新興市場債といった、長期収益の向上および分散効果を
     生み出すためのさらなる資産区分が含まれている。
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     主要資産クラスへの制度資産の配分
      以下の表では、主要資産クラスに対する当行グループの積立式確定給付制度の資産配分を示している（すなわち、エクス
     ポージャーには個々に管理されたポートフォリオ内の現物有価証券および制度資産の投資に使用された合同運用ファンドの基
     礎となる資産配分が含まれる。）。
      以下の表の資産の金額は、「相場価格のある」資産（すなわち、IFRS第13号に基づくレベル1の資産。活発で流動性の高い市
     場における相場価格から公正価値が直接決定できる市場への投資額）および「その他」の資産（すなわち、IFRS第13号に基づ
     くレベル2およびレベル3の資産）の双方を含んでいる。
                           2018  年12月31日現在                  2017  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                   ドイツ    英国    米国   その他    合計    ドイツ    英国    米国   その他    合計
     現金および現金同等物              1,138     715    -12    77  1,918     1,260     419    26    74  1,779
            1
     資本性金融商品
                   1,148     571    107    60  1,886     1,265     582    118    68  2,033
          2
     投資適格債
      国債             1,975     699    428    153   3,255     2,212    1,167     367    161   3,907
      民間債             5,196    2,805     405    217   8,623     5,189    2,447     472    175   8,283
     投資不適格債
      国債              175     0    1   19   195     177     0    0   14   191
      民間債              166    80    14    22   282     610    70    20    37   737
     仕組み商品                39    6   52    16   113     41   402    51    26   520
     保険                0    0    0   16    16     0    0    0   27    27
     オルタナティブ
      不動産              285    52    0   58   395     232    117     0   56   405
      コモディティ               53    0    0    0   53     48    24    0    0   72
      プライベート・エクイティ               54    0    0   11    65     58    0    0    0   58
         3
      その他
                   1,419     22    0   243   1,684      788    36    0   274   1,098
     デリバティブ（時価）
                                          ▶
                                        -191
      金利              -192    129    13    -6   -56         148    37    -4   -10
      クレジット               13    0   82    0   95    -155     -1    0   -1   -157
                                          ▶
                                        -544
      インフレ              -608    -194     0    5  -797         -210     0    6  -748
      為替               14    -1    0    1   14     10    1    0    2   13
      その他               2    0   -16     0   -14      3    0    0    0    3
     制度資産の公正価値合計              10,877    4,884    1,074     892  17,727     11,003    5,202    1,091     915  18,211
     1  株式エクスポージャーの配分は、各市場における代表的な指数に概ね沿っている（例：英国の退職給付制度の株式ポートフォリオのベン
      チマークはMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス）。
     2  投資適格とはBBB以上を指す。当行グループの主要制度における平均信用格付エクスポージャーはA格付程度である。
     3 　その他のうち、このポジションには、その他の資産区分に分類できない合同運用ファンドが含まれている。特に、2017年度から2018年度
      にかけての増加はこのポジションに起因している。
     ▶ 　2017年度の比較数値は、現行の区分に従って資産からデリバティブ項目に遡及的に変更されている。
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      以下の表は、「相場価格のある」資産（すなわち、IFRS第13号に基づくレベル1の資産）に限定して投資された、当行グルー
     プの積立式確定給付制度資産を示したものである。
                           2018  年12月31日現在                  2017  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                   ドイツ    英国    米国   その他    合計    ドイツ    英国    米国   その他    合計
     現金および現金同等物              1,162     30   -16    40  1,216     1,251     22    24    28  1,325
            1
     資本性金融商品
                   1,015     571    107    49  1,742     1,154     582    118    58  1,912
          2
     投資適格債
      国債             1,013     695    423    52  2,183     1,190    1,163     362    73  2,788
      民間債               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
     投資不適格債
      国債               0    0    0    2    2     1    0    0    0    1
      民間債               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
     仕組み商品                0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
     保険                0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
     オルタナティブ
      不動産               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
      コモディティ               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
      プライベート・エクイティ               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
      その他               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
     デリバティブ（時価）
      金利               0    0   -17     0   -17      1    0    6    0    7
      クレジット               0    0    0    0    0     0   -1    0    0   -1
      インフレ               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
      為替               0   -1    0    0   -1     0    1    0    0    1
      その他               2    0    0    0    2     3    0    0    0    3
     相場価格のある制度資産の
                   3,192    1,295     497    143   5,127     3,600    1,767     510    159   6,036
     公正価値合計
     1  株式エクスポージャーの配分は、各市場における代表的な指数に概ね沿っている（例：英国の退職給付制度の株式ポートフォリオのベン
      チマークはMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス）。
     2  投資適格とはBBB以上を指す。当行グループの主要制度における平均信用格付エクスポージャーはA格付程度である。
      以下の表は、確定給付制度の「相場価格のある」資産と「その他」の資産への資産配分を、投資された主要地域別に示した

     ものである。
                                                2018  年12月31日現在

                                     その他      その他
     単位：百万ユーロ
                    ドイツ      英国      米国     ユーロ圏      先進国     新興市場       合計
     現金および現金同等物                 141      701      65     953      29      29    1,918
     資本性金融商品                 252      108      708      360      363      95    1,886
     国債（投資適格以上）                 870      574      474      650      249      438     3,255
     国債（投資不適格）                  0      0      0      ▶     24     167      195
                                         1
                                      2,984
     民間債（投資適格以上）                 718     2,129      2,023            657      112     8,623
     民間債（投資不適格）                  ▶     65      13     186       5      9     282
     仕組み商品                  38      21      52      2      0      0     113
     小計                2,023      3,598      3,335      5,139      1,327       850    16,272
     　割合（％）                  12      22      20      32      8      5     100
     その他の資産区分                                                   1,455
     制度資産の公正価値                                                  17,727
     1  この金額の大半がフランス、オランダおよびイタリアの社債関連である。
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                                                2017  年12月31日現在
                                     その他      その他
     単位：百万ユーロ
                   ドイツ      英国      米国     ユーロ圏      先進国     新興市場       合計
     現金および現金同等物                 294      126      96    1,204       16      43    1,779
     資本性金融商品                 349      83     802      317      336      146     2,033
     国債（投資適格以上）                1,057      1,087       397      627      253      486     3,907
     国債（投資不適格）                  0      0      0      9     23     159      191
                                        1
                                      2,607
     民間債（投資適格以上）                 575     1,890      2,196            906      109     8,283
     民間債（投資不適格）                  ▶     44      20     640      19      10     737
     仕組み商品                  41     422      51      1      5      0     520
     小計                2,320      3,652      3,562      5,405      1,558       953    17,450
     　割合（％）                  13      21      20      31      9      5     100
     その他の資産区分                                                    761
     制度資産の公正価値                                                  18,211
     1　この金額の大半がフランス、オランダおよびイタリアの社債関連である。
      制度資産には、2018年12月31日現在および2017年12月31日現在それぞれ、時価が約692百万ユーロと737百万ユーロのグルー

     プ企業とのデリバティブ取引が含まれている。制度資産の公正価値には、当行グループが発行した重要な金額の有価証券も、
     当行グループの資産に対するその他の債権も含まれていない。制度資産には、当行グループで使用している不動産は一切含ま
     れていない。
      さらに当行グループは、当行グループの制度資産に影響を与える可能性がある不確実な税務ポジションに関する見積りおよ
     び考慮を行っている。これらの見積りを行う上で重要な判断が要求されており、それによって当行グループの最終的な純負債
     が大きく異なる可能性がある。
     主要なリスク感応度

      当行グループの確定給付制度債務は、資本市場の状況や数理計算上の仮定の変更による影響を受けやすい。資本市場の変動
     および主要な仮定の変更への感応度が以下の表に示されている。各市場リスク要素や仮定は単独で変更されている。確定給付
     制度債務の感応度は、各仮定に関する制度のデュレーションに基づき、幾何学的な外挿法を用いて概算されている。デュレー
     ションは、基礎となる仮定の変更に対する債務の幅広い感応度を示し、それらの仮定における小規模から中規模の変更に関す
     る合理的な近似値を表すリスク測定尺度の一つである。
      例えば、割引率デュレーションは、各制度の現地の保険数理士から提供された情報に基づき、割引率の変更に対する確定給
     付制度債務の変動より得られる。結果として得られたデュレーションは、割引率の変更によって生じる負債の再測定損失また
     は利得の見積りに用いられる。他の仮定に関しても、各感応度の結果を得るために類似のアプローチが用いられる。
      確定給付年金制度では、資本市場の状況の変動が数理計算上の仮定（主に割引率と物価インフレ率）を通して制度債務およ
     び制度資産に影響を及ぼす。当行グループがLDIアプローチを適用する場合には、変動に対する当行の全体的なエクスポー
     ジャーは軽減される。そのため、主要な資本市場の変動に関連した当行グループのリスク・エクスポージャーに関する理解を
     助けるため、関連する市場リスク要素または基礎となる数理計算上の仮定の変動による確定給付制度債務および制度資産の変
     動の純影響額が示されている。制度資産に影響しない数理計算上の仮定の変更への感応度については、確定給付制度債務への
     影響のみが表示されている。
      当行グループの主要制度の資産関連の感応度は、当行グループのマーケット・リスク管理機能が決定したリスク感応度要因
     を用いて算出される。これらの感応度は、当該制度の投資マネージャーから提供された情報に基づいて計算され、基礎となる
     リスク要素が変動した場合の、制度資産の時価の予想変動額を反映させるために線形外挿される。
      感応度は、資本市場の変動や主要な数理計算上の仮定における長期間にわたる妥当で起こり得る変動を示している。当行グ
     ループはこうした資本市場または仮定の変動の可能性について見解を示す立場にはない。これらの感応度は、表示されている
     変動に関する積立状況への全般的な影響を示してはいるが、その影響の重要性や合理的に可能な代替的仮定値の範囲は、総計
     の結果を構成する様々な制度の間で異なる場合がある。制度資産や制度債務は類似のリスク要素に影響を受けやすいものの、
     市場のリスク要素と数理計算上の仮定の相関関係が不完全であるために、実際の制度資産と制度債務の変動が完全にお互いを
     相殺しない可能性がある。資本市場の状況や主要な数理計算上の仮定の変更が積立状況全般に及ぼし得る非線形の影響から、
     これら感応度を外挿する場合には注意が必要である。退職後確定給付制度における固有のリスクを軽減するために取り得る経
     営陣の措置は、これら感応度に反映されていない。
                                2018  年12月31日現在                2017  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                         ドイツ     英国    米国    その他     ドイツ     英国    米国    その他
                                462/851


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     割引率（-50bp）:
     DBOの増加額（－）                     -840    -430     -40     -50    -875    -465     -40     -55
                   1
      制度資産の予想増加額（＋）
                          235    435     35     20    215    505     35     25
      積立状況への予想純影響額
                          -605      5    -5     -30    -660     40    -5     -30
      （増加（＋）／減少（－））
     割引率（+50bp）:
      DBOの減少額（＋）                    785    385     25     50    810    420     30     50
                   1
      制度資産の予想減少額（－）
                          -235    -435     -35     -20    -215    -505     -35     -25
      積立状況への予想純影響額
                          550    -50    -10      30    595    -85     -5     25
      （増加（＋）／減少（－））
     信用スプレッド（-50bp）:
      DBOの増加額（－）                    -840    -430     -75     -55    -875    -465     -85     -60
                   1
      制度資産の予想増加額（＋）
                          220    125     20     10    150    125     20     10
      積立状況への予想純影響額
                          -620    -305     -55     -45    -725    -340     -65     -50
      （増加（＋）／減少（－））
     信用スプレッド（+50bp）:
      DBOの減少額（＋）                    785    385     70     50    810    420     80     55
                   1
      制度資産の予想減少額（－）
                          -220    -125     -20     -10    -150    -125     -20     -10
      積立状況への予想純影響額
                          565    260     50     40    660    295     60     45
      （増加（＋）／減少（－））
                 2
     物価インフレ率（-50bp）:
      DBOの減少額（＋）                    335    325     0     20    345    345     0     20
                   1
      制度資産の予想減少額（－）
                          -190    -270      0    -10    -180    -310      0    -10
      積立状況への予想純影響額
                          145     55     0     10    165     35     0     10
      （増加（＋）／減少（－））
                 2
     物価インフレ率（+50bp）:
      DBOの増加額（－）                    -345    -360      0    -20    -360    -375      0    -25
                   1
      制度資産の予想増加額（＋）
                          190    270     0     10    180    310     0     10
      積立状況への予想純影響額
                          -155     -90     0    -10    -180     -65     0    -15
      （増加（＋）／減少（－））
     将来給与水準の実質上昇率（-50bp）:

      DBOの減少額（＋）
                           60    10     0     10     70    15     0     15
      積立状況への純影響額
     将来給与水準の実質上昇率（+50bp）:

      DBOの増加額（－）
                          -60    -10     0    -15     -70    -15     0    -15
      積立状況への純影響額
             3

     寿命の10％の改善:
      DBOの増加額（－）
                          -295    -110     -25     -10    -305    -130     -25     -15
      積立状況への純影響額
     1  制度資産の公正価値において予想される変動には、制度資産の公正価値合計額の99％超をカバーするドイツ、英国、米国、チャンネル諸
      島、スイスおよびベルギー内の最大規模の制度からのシミュレートされた影響額が含まれている。この表示においては、それ以外の制度
      の制度資産の公正価値には変動がないと仮定している。
     2  物価インフレの仮定にリンクする範囲で年金給付額の変動への感応度を組み込んでいる。
     3  全体的な平均余命が約1年増加したのと同等と見積られている。
     予想キャッシュ・フロー

      以下の表は、積立式制度に関する当行グループの外部の年金信託への拠出、非積立式制度に関する受益者への直接支払い、
     および確定拠出制度への拠出を含む、2019年度の退職後給付に関する予想キャッシュ・フローを示している。
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                                                      2019  年 度
     単位：百万ユーロ
                                                        合計
     以下に対する予想拠出額
      確定給付制度資産                                                   500
      BVV                                                   65
      ポストバンクの郵便局公務員に対する年金積立金                                                   85
      その他の確定拠出制度                                                   280
     非積立式確定給付制度に関する予想給付支払額                                                    30
     退職後給付に関連する予想キャッシュ・フロー合計                                                    960
     従業員給付費用

      以下の表は、IAS第19号およびIFRS第2号の規定に基づく特定の費用の内訳を示している。

     単位：百万ユーロ                                 2018  年度      2017  年度      2016  年度

     確定給付制度費用：
     　勤務費用                                   280        345        272
     　純利息費用（収益）                                    ▶        9       -11
     確定給付制度費用合計                                   284        354        261
     確定拠出制度費用：
     　BVV                                    62        66        50
     　ポストバンクの郵便局公務員に対する年金積立金                                    88        93        95
     　その他の確定拠出制度                                   271        281        284
     確定拠出制度費用合計                                   421        440        429
     退職後給付制度費用合計                                   705        794        690
     強制加入のドイツ社会保障年金制度に対する事業主の拠出額                                   236        243        237
                       1
      株式に基づく報酬費用（持分決済型）
                                        560        535        620
                       1
      株式に基づく報酬費用（現金決済型）
                                         1        22         3
                  1
      現金定着制度に関する費用
                                        481        363        487
                   2
      退職金の支払いに関する費用
                                        137         94        149
     1  新規雇用報奨に関する費用および当行グループの再構築費用の一部として認識された金額を含む雇用終了による未償却の費用の加速償却
      を含む。
     2  未償却の繰延報酬報奨に関する費用の加速償却を除く。
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     36 －
     法人所得税
     単位：百万ユーロ                             2018  年度        2017  年度        2016  年度

     当期税金費用（ベネフィット）：
     　当年度税金費用（ベネフィット）                                733          874          881
     　過年度修正                                -20         -145          -23
     当期税金費用（ベネフィット）合計                                713          729          858
     繰延税金費用（ベネフィット）：
     　一時差異、繰越欠損金および繰越税額控除の発生
                                     316         -113          -276
      および解消
     　税法および／または税率改正の影響                                 -6        1,437           -3
     　過年度修正                                -34          -90          -33
     繰延税金費用（ベネフィット）合計                                276         1,234          -312
     法人所得税費用（ベネフィット）合計                                989         1,963           546
      2016年度における法人所得税費用には、法人所得税費用23百万ユーロの保険契約者利益に帰属する保険契約者税が含まれて

     いる。
      当期税金費用合計には、過年度において未認識であった欠損金、税額控除および将来減算一時差異からのベネフィットが含
     まれており、これらは当期税金を2017年度に5百万ユーロ、2016年度に7百万ユーロ減少させた。
      繰延税金費用合計には、過年度において未認識であった欠損金（税額控除／将来減算一時差異）からのベネフィット、過年
     度に行われた繰延税金資産の評価減の戻入および繰延税金資産の評価減から生じた費用が含まれており、これらは繰延税金費
     用を2018年度に253百万ユーロ、2017年度に163百万ユーロ増加させた。これらの影響により、2016年度の繰延税金ベネフィッ
     トが38百万ユーロ増加した。
     ドイツ法定（内国）法人所得税率を適用する場合の金額と実際の法人所得税費用／（ベネフィット）との差異

     単位：百万ユーロ                             2018  年度        2017  年度        2016  年度
     内国法人所得税率31.3％（2017年度：31.3％および
     2016年度：31.3％）による予想税金費用（ベネ                                416          384         -254
     フィット）
     外国税率差異                                 8         -37          -38
     有価証券およびその他の収益に係る非課税所得                                -209          -431          -599
     持分法適用投資による損失（利益）                                -19          -21          -19
     減算不能費用                                340          540         1,074
     のれんの減損                                 0          0         250
                      1
     繰延税金資産の認識および測定の変更
                                     253          159          -45
     税法および／または税率改正の影響                                 -6        1,437           -3
     株式に基づく報酬に関連する影響                                133          14          66
     保険契約者税の影響                                 0          0         23
        1
     その他
                                     73         -82          91
     実際の法人所得税費用（ベネフィット）                                989         1,963           546
     1  過年度に関連した当期および繰延税金費用／（ベネフィット）については、主に「繰延税金資産の認識および測定の変更」および「その
      他」の項目に反映されている。
     　当行グループは、引き続き様々な管轄区域の税務当局による調査を受けている。上表の「その他」は、税務当局によるこれ

     らの調査の影響が含まれている。
     　繰延税金資産・負債の計算に用いられた法人税、連帯付加税および営業税を含む内国法人所得税率は、2018年度、2017年度
     および2016年度においては31.3％であった。
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     資本（その他の包括利益／資本剰余金）に借方計上または貸方計上された法人所得税
     単位：百万ユーロ                               2018  年度       2017  年度       2016  年度
     確定給付制度に関連する数理計算上の差異                                  18        -23         344
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定され
     た金融負債に係る信用リスクに起因する公正価値純利得                                  -8         0         0
     （損失）
     売却可能金融資産：
      期中未実現純利得／損失                                  0         ▶        20
      純損益に振り替えられた純利得／損失                                  0        99         81
     強制的にその他の包括利益を通じて公正価値で測定され
     る金融資産：
      期中未実現純利得／損失                                 48         0         0
      （純損益に振り替えられた）期中実現純利得／損失                                 86         0         0
     キャッシュ・フロー・ヘッジ目的のデリバティブ：
      期中未実現純利得／損失                                  1         ▶        -14
      純損益に振り替えられた純利得／損失                                  0        42         1
     その他の資本の変動：
      期中未実現純利得／損失                                 91         2        -71
      純損益に振り替えられた純利得／損失                                  2        -5        100
     その他の包括利益に（借方計上）貸方計上された法人所
                                      238         123         461
     得税
     資本に（借方計上）貸方計上されたその他の法人所得税                                   1        73         93
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     当行グループの繰延税金資産・負債（総額）の主要な内訳
                                           1               1
                                  2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
     繰延税金資産：
     　繰越欠損金                                    2,934               2,985
      繰越税額控除                                    160               387
      将来減算一時差異：
       トレーディング業務（デリバティブを含む。）                                  2,986               3,514
       従業員給付（持分決済型の株式に基づく報酬を含
                                         2,140               2,208
       む。）
       貸出金および借入金（信用損失引当金を含む。）                                   795              1,015
       公正価値OCI（IFRS第9号）                                    33               5
       無形資産                                   119               119
       未収利息費用                                  1,133                180
     　　その他の資産                                     886               759
      　その他の引当金                                    180               271
      　その他の負債                                     21               42
     繰延税金資産合計（相殺前）                                    11,387               11,485
     繰延税金負債：
      将来加算一時差異：
       トレーディング業務（デリバティブを含む。）                                  3,038               3,794
       従業員給付（持分決済型の株式に基づく報酬を含
                                          312               266
       む。）
       貸出金および借入金（信用損失引当金を含む。）                                   345               144
       公正価値OCI（IFRS第9号）                                    52               89
       無形資産                                   453               336
      　その他の資産                                    344               270
      　その他の引当金                                     85               83
       その他の負債                                    40               50
     繰延税金負債合計（相殺前）                                    4,669               5,032
     1  IFRS第9号の適用に伴って表示が変更され、一時差異の種類に関連する、より詳細な内訳が提供されている。比較数値はこれに伴い調整さ
      れた。
     繰延税金資産および負債（相殺後）

     単位：百万ユーロ                              2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在
     繰延税金資産として表示                                    7,230               6,799
     繰延税金負債として表示                                     512               346
     繰延税金資産純額                                    6,718               6,453
      繰延税金資産および繰延税金負債の残高の変動は、繰延税金費用／（ベネフィット）と一致していない。これは、（1）資本

     に直接計上された繰延税金、（2）ユーロ以外の通貨建税金資産および負債に対する為替レート変動の影響、（3）通常の活動
     の一環としての企業の取得および処分、および（4）その他の資産および負債の一項目として貸借対照表に表示されている繰延
     税金資産および負債の分類の変更に起因している。
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     繰延税金資産が認識されなかった項目
                                           1               1
                                  2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
     将来減算一時差異                                      -9              -34
      無期限                                   -5,738               -4,875
      翌期に期限到来                                    -52               -19
      翌期後に期限到来                                    -289               -450
     繰越欠損金                                    -6,079               -5,344
      翌期後に期限到来                                     0              -11
     繰越税額控除                                      -1              -12
     1 　表中の金額は、連邦法人所得税目的の将来減算一時差異、繰越欠損金および繰越税額控除を参照している。
      繰越欠損金、繰越税額控除および将来減算一時差異を解消できるだけの将来課税所得を稼得する可能性が低いため、これら

     の項目について繰延税金資産は認識されなかった。
      2018年12月31日および2017年12月31日現在、当行グループは、当期または前期に損失に陥った企業において、繰延税金負債
     を超過する繰延税金資産をそれぞれ65億ユーロおよび59億ユーロ認識した。これは、各企業が繰越欠損金、繰越税額控除およ
     び将来減算一時差異を解消できるだけの課税所得を稼得する可能性が高いとする経営陣の評価に基づいている。一般的に、繰
     延税金資産として認識する金額を決定する際に、経営陣は、過去の収益性に関する情報、および、関連があれば、承認された
     事業計画（税法上の繰越期間、タックス・プランニングの実現可能性およびその他の関連検討事項のレビューを含む。）に基
     づく営業成績の見通しを用いている。
      当行グループは、2018年12月31日および2017年12月31日現在、当行グループの親会社による子会社、支店および関連会社に
     対する投資ならびに共同支配企業に対する持分に関連する一時差異をそれぞれ27百万ユーロおよび72百万ユーロ有しており、
     これらに関して繰延税金負債は認識されなかった。
     37 －

     デリバティブ
     デリバティブ金融商品およびヘッジ活動

      当行グループが利用するデリバティブ契約には、スワップ、先物、先渡、オプションおよびその他類似のタイプの契約が含

     まれる。通常の事業活動の過程において、当行グループは、セールス、マーケット・メーキングおよびリスク管理目的で多様
     なデリバティブ取引を締結している。デリバティブ商品の利用における当行グループの目的は、顧客のリスク管理ニーズを満
     たすことおよび当行グループのリスクに対するエクスポージャーを管理することである。
      注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」に記載された当行グループのデリバティブおよびヘッジ会計に関連
     する会計方針に従い、すべてのデリバティブは、トレーディングまたはトレーディング以外のいずれの目的で保有されている
     かにかかわらず、公正価値で貸借対照表に計上されている。
     セールス    および   マーケット・メーキング目的で保有するデリバティブ

     セールスおよびマーケット・メーキング

      当行グループのデリバティブ取引の大半は、セールスおよびマーケット・メーキング活動に関連している。セールス活動に
     は、顧客が現在または将来のリスクを負担、移転、変更または減少させるためのデリバティブ商品の構築およびマーケティン
     グが含まれる。マーケット・メーキングには、スプレッドおよび出来高に基づく収益を生み出すための、他の市場参加者に対
     する買呼値および売呼値の提示が含まれる。
     リスク管理

      当行グループは、資産負債管理の一環として、マーケット・リスクに対するエクスポージャーを減少させるためにデリバ
     ティブを利用する。これは、固定利付金融商品の特定ポートフォリオおよび予定取引をヘッジするデリバティブの締結、なら
     びに貸借対照表全体のエクスポージャーに対する戦略的ヘッジにより達成される。当行グループは金利リスクを、とりわけデ
     リバティブ契約を利用することにより積極的に管理している。デリバティブ金融商品の利用度は、所定の限度枠内で、市況の
     変化や関連する資産および負債の特性および組み合わせの変化に対応して、随時変更される。
     ヘッジ会計に適格なデリバティブ

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      デリバティブが注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」に記載された特定の基準を満たす場合、当行グルー

     プはヘッジ会計を適用している。
      公正価値ヘッジ関係において、当行グループは、市場金利の変動による固定利付金融商品の公正価値の変動に備えるため、

     主に金利スワップおよびオプションを用いている。キャッシュ・フロー・ヘッジ関係において、当行グループは、金利の変動
     に対するエクスポージャーに備えるため、金利スワップを用いている。当行グループは、為替予約およびスワップを用いて、
     在外営業活動体に対する純投資の財務諸表を期末の直物相場で親会社の報告通貨に換算した結果生じる外貨換算調整に対し
     て、ヘッジを行っている。
      当行グループは、デリバティブのヘッジ手段の公正価値またはキャッシュ・フローの変動と、ヘッジ対象リスクに起因する
     ヘッジ対象項目の公正価値またはキャッシュ・フローの変動の関連性に基づき、ヘッジ関係におけるヘッジの有効性の評価と
     測定を行っている。非有効性の原因として考えられるものは、ヘッジ手段とヘッジ対象項目との間における以下の差異に起因
     している可能性がある。
     －　ヘッジ対象項目とヘッジ手段の観点からのミスマッチ（金利更改の頻度や時期、返済頻度や償還条項など）。
     －　ヘッジ対象項目とヘッジ手段の再設定の頻度の違いを考慮した、ヘッジ対象項目とヘッジ手段に適用される割引率の差
       異。
     －　ヘッジ手段として用いられるデリバティブの公正価値がヘッジ関係の開始日においてゼロではないことによる、ヘッジ対
       象項目の観点からのミスマッチ。
     金利リスク

      当行グループは、既存の、および／または予定されている資産および負債の価格が改定される特性（資金調達や投資活動を
     含む。）を修正することにより、金利リスクに対するエクスポージャーを管理するために金利スワップとオプションを用いて
     いる。金利スワップとオプションは、公正価値ヘッジまたはキャッシュ・フロー・ヘッジのいずれかに指定される。公正価値
     ヘッジの場合、当行グループは、ベンチマーク金利の変動による固定利付金融商品の公正価値の変動を管理するために金利ス
     ワップおよびオプション契約を用いる。キャッシュ・フロー・ヘッジの場合は、当行グループは、ベンチマーク金利の変動に
     よる変動利付金融商品のキャッシュ・フローの変動性に対するエクスポージャーを管理するために、金利スワップを用いる。
      当行グループは、貸出金および債券の新規組成、既存の貸出金および債券の返済、資金調達債務の新規発行ならびに既存の
     資金調達債務の返済によるポートフォリオにおける頻繁な変動について、金利リスクに対するエクスポージャーをポートフォ
     リオ毎に管理している。したがって、ポートフォリオにはダイナミックなヘッジ会計アプローチが適用され、個々のヘッジ関
     係の指定や指定解除をより頻繁に行っている（月次ベースなど）。
     外国為替リスク

      当行グループは、外国為替予約とスワップを組み合わせてヘッジ手段として用いることにより、在外営業活動体に対する投
     資からの外国為替リスク（米ドルおよび英ポンドを含む。）を純投資ヘッジを通じて管理している。
      在外営業活動体に対する投資はヘッジ手段のデリバティブ金融商品の名目金額の範囲でのみヘッジされているため、当行グ
     ループは通常、重要な額の非有効性が発生するとは予想していない。
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                                                            有価証券報告書
     公正価値ヘッジ会計
     公正価値ヘッジとして保有するデリバティブ

                          2018  年12月31日現在            2018  年度      2017  年12月31日現在
                                    ヘッジの有効部分
                    資産      負債     名目価額       に用いられる           資産       負債
     単位：百万ユーロ                                公正価値の変動
     公正価値ヘッジとして保
                   5,462       975     156,025          -557      5,936        562
     有するデリバティブ
                                                     2018  年度

                                                     ヘッジの
     単位：百万ユーロ                                                非有効部分
     公正価値ヘッジの結果                                                    37
     公正価値ヘッジとして指定された金融商品

                                          2018  年12月31日現在          2018  年度
                                                     ヘッジの有
                              公正価値ヘッジ調整の           公正価値ヘッジ調整の
                  公正価値ヘッジとして                                  効部分に用
                                     累計額           累計額
                  指定された金融商品の                                   いられる
                        帳簿価額                            公正価値の
                                     －合計    －終了したヘッジ関係
                                                        変動
     単位：百万ユーロ                資産      負債      資産      負債      資産      負債
     その他の包括利益を通じて
     公正価値で測定する金融資               16,900        0     326       0     -35       0     -31
     産
     償却原価で測定する貸出金                8,794        0     59      0      1      0     118
     長期債務                  0   87,356        0    2,292        0     369      506
     その他の資産／負債                  0      0      0      0      0      0      0
      2018年、2017年および2016年12月31日終了年度において、それぞれ6億ユーロの損失、16億ユーロの損失および6億ユーロの

     損失が、ヘッジ手段に関して認識された。同期間におけるヘッジ対象の損益（ヘッジ対象リスクに起因）は、それぞれ6億ユー
     ロの利得、13億ユーロの利得および10億ユーロの利得であった。
     キャッシュ・フロー・ヘッジ会計

     キャッシュ・フロー・ヘッジとして保有するデリバティブ

                          2018  年12月31日現在            2018  年度      2017  年12月31日現在
                                    ヘッジの有効部分
                    資産      負債     名目価額       に用いられる           資産       負債
     単位：百万ユーロ                                公正価値の変動
     キャッシュ・フロー・
     ヘッジとして保有する                29      1     3,689          -0       37        3
     デリバティブ
     ヘッジ対象キャッシュ・フローの発生が見込まれる期間およびこれらが損益計算書に影響を与えると見込まれる期間

     単位：百万ユーロ                          1 年以内       1 年－3年        3 －5年        5 年超
     2017  年12月31日現在
     　資産からのキャッシュ・インフロー                             28        18        0        0
     　負債からのキャッシュ・アウトフロー                             0        0       13        0
     2017  年度の正味キャッシュ・フロー                           28        18       -13         0
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     キャッシュ・フロー・ヘッジ残高
     単位：百万ユーロ                        2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在        2016  年12月31日現在
            1
     資本への計上額
                                     25          28         198
     　このうち、終了したプログラム関連                                 0          0          0
     当該終了年度に資本に計上された利得（損失）                                -3         -34          62
     当該終了年度に資本から除かれた利得（損失）                                 0         136           2
     　このうち、終了したプログラム関連                                 0          0          0
     ヘッジの有効部分に用いられれたヘッジ対象項目
                                      0          0          0
     の価値の変動
     純損益に計上された非有効部分                                 0          0         -17
     1　「資本への計上額」は、           連結貸借対照表に表示されている              その他の包括利益累計額を参照している。
      2018年12月31日現在、キャッシュ・フロー・ヘッジの最長期日は2022年である。

      キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定された金融商品は、当行グループの連結貸借対照表において、償却原価で測定する
     貸出金として認識されている。
     純投資ヘッジ会計

     純投資ヘッジとして保有するデリバティブ

                          2018  年12月31日現在            2018  年度      2017  年12月31日現在
                                    ヘッジの有効部分
                    資産      負債     名目価額       に用いられる           資産       負債
     単位：百万ユーロ                                公正価値の変動
     純投資ヘッジとして保有
                    718     1,710       43,456         -1,380        612       904
     するデリバティブ
                                                     2018  年度

                                             資本に認識
                                                     ヘッジの
                                             される公正
                                                    非有効部分
                                                  1
                                             価値の変動
     単位：百万ユーロ
     純投資ヘッジの結果                                           1,742        -345
     1 　資本への計上額は、         連結貸借対照表に表示されている              その他の包括利益累計額を参照している。
      2018年、2017年および2016年12月31日終了年度において、ヘッジの非有効部分によりそれぞれ345百万ユーロ、348百万ユー

     ロおよび437百万ユーロの損失が認識された。当該非有効部分には、ヘッジ手段に係るフォワード・ポイントを要因とするもの
     が含まれている。
     純投資ヘッジとして保有するデリバティブのプロファイル

     単位：百万ユーロ                          1 年以内       1 年－3年        3 －5年        5 年超
     2018  年12月31日現在
     　外国為替予約の名目価額                                                     0
                               28,808         110        13
     　外国為替スワップの名目価額
                                3,972        5,601        1,982        2,970
     合計
                               32,780        5,711        1,995        2,970
      当行グループは、ローリングの外国為替予約戦略とスタティックな外国為替スワップヘッジ戦略を組み合わせて用いてい

     る。2018年12月31日終了年度において、当行グループのユーロ／米ドルの外国為替スワップのポートフォリオの平均為替レー
     トは0.82であった。
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     38 －
     関連当事者との取引
      一方の当事者が、他方の当事者を直接もしくは間接的に支配しているか、または他方の当事者の財務もしくは営業上の決定

     に重要な影響力を有する場合、両者は関連当事者とみなされる。当行グループの関連当事者には、以下が含まれる。
     －　経営幹部およびその近親者、ならびに経営幹部またはその近親者が支配しているか、重要な影響力を有しているか、また
       は重要な議決権を有している企業
     －　子会社、共同支配企業および関連会社ならびにこれらの各子会社
     －　ドイツ銀行の従業員を対象とした退職後給付制度
     経営幹部との取引

      経営幹部とは、ドイツ銀行の活動の計画、指揮および管理を直接的または間接的に行う権限および責任を有する者のことで

     ある。当行グループは、マネジメント・ボード・メンバーおよび親会社のスーパーバイザリー・ボード・メンバーが、IAS第24
     号でいう「経営幹部」を構成すると考えている。
     経営幹部の報酬費用

     単位：百万ユーロ                            2018  年度        2017  年度        2016  年度
     短期従業員給付                               41          39          40
     退職後給付                               10          10           9
     その他の長期給付                                2          7          7
     解雇給付                               32           3          0
     株式に基づく報酬                                2         22          12
     合計                               87          81          68
      上記の表には、従業員から選任されたスーパーバイザリー・ボード・メンバーおよび元スーパーバイザリー・ボード・メン

     バーが受け取った報酬は含まれていない。ドイツ銀行の従業員としての業務、または元従業員としての身分（退職、年金およ
     び繰延報酬）に関して、これらのメンバーに支払われた報酬総額は、2018年12月31日現在では1.1百万ユーロ、2017年12月31日
     現在では1.1百万ユーロおよび2016年12月31日現在では1.1百万ユーロであった。
      2018年12月31日現在の当行グループと経営幹部との取引には、貸出金およびコミットメント45百万ユーロ、ならびに預金34
     百万ユーロが含まれていた。2017年12月31日現在、当行グループと経営幹部との取引には、貸出金およびコミットメント48百
     万ユーロ、ならびに預金123百万ユーロが含まれていた。
      加えて、当行グループは決済および口座サービスや投資相談といった銀行サービスを、経営幹部およびその近親者に提供し
     ている。
     子会社、共同支配企業および関連会社との取引

     　ドイツ銀行AGとその子会社との取引は、関連当事者間取引の定義を満たしている。これらの取引が連結上消去されている場

     合、それらは関連当事者間取引として開示されていない。当行グループとその関連会社および共同支配企業ならびにそれぞれ
     の子会社との取引も関連当事者間取引としての条件を満たしている。
      子会社、共同支配企業および関連会社との取引は、個々に重要ではないため、以下の表においてまとめて表示されている。
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     貸出金
     単位：百万ユーロ                                  2018  年度              2017  年度
     貸出金残高、期首現在                                    256                297
              1
     期中の貸出金の変動
                                         -21                -26
     連結会社グループの変動                                     0               -1
     為替レートの変動／その他                                     -7               -15
               2
     貸出金残高、期末現在
                                         228                256
     その他の信用リスク関連取引：
     信用損失引当金                                     0                0
     信用損失引当金繰入額                                     0                0
     保証およびコミットメント                                     3                9
     1  期中に貸出した貸出金および返済された貸出金による純影響額は、「期中の貸出金の変動」として示されている。
     2  延滞貸出金は、2018年12月31日現在では0百万ユーロ、2017年12月31日現在では0百万ユーロであった。2018年12月31日現在および2017年
      12月31日現在、当行グループは上記の貸出金に対してそれぞれ14百万ユーロおよび14百万ユーロの担保を保有していた。
     預金

     単位：百万ユーロ                                  2018  年度              2017  年度
     預金残高、期首現在                                     67                87
             1
     期中の預金の変動
                                          2               -15
     連結会社グループの変動                                     0               -0
     為替レートの変動／その他                                     -0                -4
     預金残高、期末現在                                     68                67
     1  期中に受入れた預金および払戻した預金による純影響額は、「期中の預金の変動」として示されている。
     その他の取引

      関連会社とのトレーディング資産およびデリバティブ金融取引のプラスの時価は、2018年12月31日現在では2百万ユーロ、

     2017年12月31日現在では6百万ユーロであった。関連会社とのトレーディング負債およびデリバティブ金融取引のマイナスの時
     価は、2018年12月31日現在では0百万ユーロ、2017年12月31日現在では0百万ユーロであった。
      関連当事者とのその他の取引には、以下の内容も反映されている。
      TradeWeb     Markets：2018年度第1四半期に、当行グループはTradeWeb                           Markets    LLCの持分法適用投資に対する重要な影響力を
     喪失し、84百万ユーロの再測定利益（公正価値と当該投資の帳簿価額との差額に相当）を認識した。
     年金制度との取引

      IFRSに基づき、一部の退職後給付制度は関係当事者とみなされている。当行グループは、多数の年金制度と取引関係があ

     る。これに従って、当行グループは、これらの制度に対して、投資運用管理サービスを含む金融サービスを提供している。当
     行グループの年金基金は、ドイツ銀行の株式または有価証券を保有または売買することができる。
     関連当事者である年金制度との取引

     単位：百万ユーロ                                         2018  年度       2017  年度
     制度資産内に保有されている当行グループが発行した株式                                            1         0
     その他の資産                                            0         0
     制度資産から当行グループの資産運用管理会社に支払われたフィー                                            24         25
     当行グループが相手先であるデリバティブの時価                                           -692         -737
     当行グループが相手先であるデリバティブの名目金額                                          7,325        10,150
       次へ
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     39 －
     子会社に関する情報
     当行グループの構成

      ドイツ銀行AGは、当行グループの子会社の直接的または間接的な持株会社である。

      当行グループは707（2017年度：845）の連結された事業体から構成されており、このうち251（2017年度：305）は連結対象
     のストラクチャード・エンティティである。当行グループが支配する506（2017年度：612）の事業体については、当行グルー
     プが直接的または間接的に100％の所有持分（資本持分）を保有している。201（2017年度：233）の連結された事業体について
     は、第三者もその所有持分（非支配持分）を保有している。2017年および2018年12月31日現在、子会社1社は重要な非支配持分
     を有している。その他すべての子会社に対する非支配持分は個別でも総額でも当行グループにとって重要ではない。
     重要な非支配持分を有する子会社

                                      2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在

     DWS  Group   GmbH   & Co.  KGaA
     非支配持分が保有する所有持分と議決権の割合                                       20.51％             0％
     事業地                                     グローバル           グローバル
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

     非支配持分に帰属する純利益
                                              58           0
     子会社の非支配持分累計額
                                             1,355             0
     非支配持分への配当の支払
                                               0           0
     要約財務情報:
     資産合計
                                            10,694           11,226
     負債合計
                                             4,155           4,860
     純収益合計
                                             2,259           2,509
     当期純利益（損失）
                                              391           634
     包括利益（損失）合計、税引後
                                              589           604
     当行グループの資産へのアクセスまたはその使用に対する重要な制約

      法律上、契約上および規制上の要件ならびに非支配持分に対する保護権により、当行グループが資産にアクセスし、それを

     グループ内の他の事業体との間で自由に移転する能力、および当行グループの負債を決済する能力が制限される場合がある。
      当行グループは貸借対照表日現在において重要な非支配持分を有していなかったため、これらに関連した保護権は重要な制
     約を生じさせなかった。
      資産を使用する当行グループの能力に影響を及ぼす制約は以下のとおりである：
     －  当行グループは、買戻契約、証券金融取引、ローン担保証券における債務を担保するため、およびOTCデリバティブ負債の
      証拠金の提供目的で、担保を差入れている。
     －  連結のストラクチャード・エンティティの資産は、これらの企業が発行した債券を購入した当事者の利益のために保有され
      る。
     －  規制上の要件や中央銀行からの要求または現地の会社法により、特定の法域において、当行グループ内の他の事業体との間
      で資産を移転する当行グループの能力が制限される場合がある。
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     制約を受ける資産
                                 2018  年12月31日現在              2017  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
                             資産合計     制約を受ける資産           資産合計     制約を受ける資産
     利付銀行預け金                         176,022           188     210,481           772
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                         573,344          48,320       636,970         58,210
     売却可能金融資産                           N/A         N/A     49,397         9,915
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する
                              51,182          4,375        N/A         N/A
     金融資産
     償却原価で測定する貸出金                         400,297          76,573       401,699         71,971
     その他                         147,293          1,991      176,186         13,594
     合計                        1,348,137          131,447      1,474,732          154,462
      上記の表では、個々の事業体レベルでは制約を受けないが、グループ内での移転可能性の点で制約の対象となり得る資産を

     除外している。こうした制約は、現地の関連する貸出要件に基づく場合もあれば、同様の規制上の制約による場合もある。こ
     の状況では、移転不能な個々の貸借対照表項目を識別することは不可能である。これは規制上の最低流動性要件についても同
     様である。当行グループは現地のストレス時の流動性アウトフローを超える流動性準備金の額を識別する。そうした流動性準
     備金で、この目的で制約を受けるとみなされる総額は、2018年12月31日現在において349億ユーロ（2017年12月31日現在：235
     億ユーロ）である。
     40 －

     ストラクチャード・エンティティ
     ストラクチャード・エンティティへの当行グループの関与の性質、目的および範囲

      当行グループは、特定の事業目的を達成するために設計されたストラクチャード・エンティティと、様々な事業活動に従事

     している。ストラクチャード・エンティティとは、誰が企業を支配しているのかの決定に際して、議決権または類似の権利が
     決定的な要因とならないように設計された企業のことである。例としては、議決権が管理業務のみに関係しており、その関連
     性のある活動が契約上の取決めによって指図される場合が挙げられる。
      ストラクチャード・エンティティは、以下の特徴または属性の一部または全部を有していることが多い。
     －  制限された活動。
     －  狭義かつ十分に明確化された目的。
     －  ストラクチャード・エンティティが劣後的な財務的支援なしに活動資金を調達するには不十分な資本。
     －  信用リスクまたはその他のリスクの集中（トランシェ）を生み出す、投資家への複数の契約上関連した金融商品の形態での
      資金調達。
      ストラクチャード・エンティティの主な用途は、特定の資産のポートフォリオの利用を顧客に提供し、金融資産の証券化を
     通じた市場の流動性を顧客に提供することである。ストラクチャード・エンティティは法人、信託またはパートナーシップと
     して設立されることがある。ストラクチャード・エンティティは通常、当該企業が保有する資産に担保されたおよび／または
     インデックスされた負債性有価証券および資本性有価証券の発行により、資産購入の資金を調達する。ストラクチャード・エ
     ンティティが発行する負債性有価証券および資本性有価証券には、様々な優先劣後水準のトランシェが含まれる場合がある。
      注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」に記載のとおり、ストラクチャード・エンティティは、当行グルー
     プとストラクチャード・エンティティとの関係の実質が、当行グループが当該企業を支配していることを示唆する場合に連結
     される。
     連結対象のストラクチャード・エンティティ

      当行グループは、次のような種類の連結対象のストラクチャード・エンティティに財務的支援を提供することを当行グルー

     プが要求される可能性のある契約上の取決めを有している。
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     証券化ビークル
      当行グループは、多様な資産プールの購入の資金調達のために証券化ビークルを利用している。当行グループはこれらの事
     業体に対して流動性与信枠の形態で財務的支援を提供している。2018年12月31日および2017年12月31日現在、これらの事業体
     に対する貸出コミットメント残高はなかった。
     ファンド

      当行グループは、当行グループに連結されたファンドに対して、資金提供や流動性与信枠または保証を提供することがあ
     る。2018年12月31日および2017年12月31日現在、当行グループが当該ファンドに提供した流動性与信枠および保証の名目価額
     はそれぞれ30億ユーロおよび72億ユーロであった。
     非連結のストラクチャード・エンティティ

      非連結のストラクチャード・エンティティは、議決権、契約、資金提供契約またはその他の手段を通じて当行グループが当

     該企業を支配していないため連結されていない。非連結のストラクチャード・エンティティに対する当行グループの関与の範
     囲はストラクチャード・エンティティの種類によって異なる。
      以下は、非連結のストラクチャード・エンティティへの当行グループの関与を種類別に説明している。
     リパッケージおよび投資企業

      リパッケージおよび投資企業は、有価証券とデリバティブの組み合わせを通じて顧客の投資ニーズに応えるために設立され
     る。当行グループはリパッケージおよび投資企業から獲得されるリターンに影響を及ぼすパワーを有していないため、リパッ
     ケージおよび投資企業は当行グループによって連結されない。一般的に、これらの企業は投資家との間で事前に合意した特定
     の投資リターンを提供するために設立されるものであり、取引期間中に当行グループがその投資戦略やリターンに変更を加え
     ることはできない。
     第三者資金提供企業

      当行グループでは、様々な資産を保有するストラクチャード・エンティティに対して資金を提供している。これらの企業
     は、資金提供企業、信託および民間投資企業の形態を取る場合がある。当該資金提供は、ストラクチャード・エンティティの
     資産によって担保される。当行グループの関与は主に、貸出および貸出コミットメントの両方に関係している。
      当該取引で使用されるビークルは、借手が融資に係る追加証拠金または担保を拠出するか否かを決定する能力を有している
     場合には当該借手によって支配されている。借手が融資を継続するか終了するかを決定することができるような場合には、借
     手が当該ビークルを連結する。
     証券化ビークル

      当行グループでは、固定利付有価証券、法人貸出金、および資産担保証券（ほとんどが商業用モーゲージ担保証券、住宅用
     モーゲージ担保証券およびクレジット・カード債権）を含む多様な資産プールを購入する証券化ビークルを設立している。そ
     れらのビークルは、負債性有価証券証券および資本性有価証券の複数トランシェを発行することによりこれらの購入に資金を
     提供しており、その償還はビークル内の資産のパフォーマンスに連動している。
      当行グループでは多くの場合、これらの証券化ビークルに資産を移転し、流動性与信枠の形態でこれらの企業へ財務支援を
     行っている。
      当行グループではさらに第三者をスポンサーとする証券化ビークルに対して、投資および流動性与信枠の提供を行ってい
     る。
      証券化ビークルの活動に対する委任されたパワーを有するサービサーまたはスペシャル・サービサーを一方的に解任するパ
     ワーまたは能力を当行グループが有していない場合には、当該証券化ビークルは当行グループに連結されない。
     ファンド

      当行グループでは、特定の資産への投資保有に対する顧客からの要求に対応するため、ストラクチャード・エンティティを
     設立している。当行グループではまた、第三者がスポンサーとなっているファンドに投資している。グループ企業は、ファン
     ド・マネージャー、証券保管機関およびその他の役割を担い、グループがスポンサーとなっているファンドおよび第三者の
     ファンドの双方に対して資金や流動性与信枠を提供することがある。提供した資金は、ファンドが保有する基礎となる資産に
     よって担保されている。
      ドイツ銀行が代理人とみなされる場合、または他の第三者投資家がファンドの活動を指図する能力を有している場合には、
     当行グループは当該ファンドを連結しない。
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     その他

      これらは、ドイツ銀行または第三者がスポンサーとなっているストラクチャード・エンティティで、上記のいずれの基準に
     も該当しないものである。当行グループがこれらの企業の意思決定に対してパワーを有していない場合には、これらの企業は
     当行グループによって連結されない。
     ストラクチャード・エンティティへの関与により生じた収益

      当行グループはファンドに関連した投資運用サービスに対して、マネジメント・フィーのほかに、パフォーマンスに基づく
     フィーを稼得することがある。ストラクチャード・エンティティに対して提供した資金に関して、利息収益が認識される。ス
     トラクチャード・エンティティとのデリバティブの結果として生じたおよびこれら企業で保有される債券の価値の変動から生
     じたトレーディング収益は、「純損益を通じて公正価値で保有する金融資産／負債に係る純利得／（損失）」に認識される。
     非連結のストラクチャード・エンティティへの関与

      非連結のストラクチャード・エンティティへの当行グループの関与とは、当行グループをストラクチャード・エンティティ
     の業績からのリターンの変動性に晒す契約上および非契約上の関与を指す。非連結のストラクチャード・エンティティへの関
     与の例としては、当行グループがストラクチャード・エンティティからのリターンの変動性を吸収する負債または持分投資、
     流動性与信枠、保証および特定のデリバティブ商品がある。
      非連結のストラクチャード・エンティティへの関与には、ストラクチャード・エンティティにリターンの変動性をもたらす
     金融商品は含まれない。例えば、その目的および設計が信用リスクを投資家にパス・スルーすることである非連結のストラク
     チャード・エンティティから当行グループが信用プロテクションを購入した場合、当行グループは、変動性を吸収しているの
     ではなく、当該企業に対してリターンの変動性を提供している。そのため、購入した信用プロテクションは、下記の表の目的
     上、関与とはみなされていない。
     非連結のストラクチャード・エンティティへの最大エクスポージャー

      損失に対する最大エクスポージャーは、非連結のストラクチャード・エンティティへの関与の性質を考慮して判断される。
     貸出金およびトレーディング金融商品に関する最大エクスポージャーは、その帳簿価額で連結貸借対照表に反映される。当行
     グループの解釈に従い、デリバティブおよびオフバランスのコミットメント（保証、流動性与信枠および貸出コミットメント
     等）に関する最大エクスポージャーは、IFRS第12号に基づき名目金額で反映される。当該金額またはそれらの変動は、担保や
     ヘッジによる影響も、そうした損失が発生する可能性も考慮していないため、当行グループが直面する経済的リスクを反映す
     るものではない。2018年12月31日現在、デリバティブのプラスおよびマイナスの再調達価値ならびにオフバランスのコミット
     メントに関連する名目金額は、それぞれ3,720億ユーロ、13,110億ユーロおよび170億ユーロであった。2017年12月31日現在、
     デリバティブのプラスおよびマイナスの再調達価値ならびにオフバランスのコミットメントに関連する名目金額は、それぞれ
     3,270億ユーロ、11,460億ユーロおよび280億ユーロ（比較数値は調整されている。）であった。
     ストラクチャード・エンティティの規模

      当行グループでは、ストラクチャード・エンティティの規模に関して異なる測定尺度をその種類に応じて規定している。ス
     トラクチャード・エンティティの規模を評価する上で、以下の測定尺度が適切な指標だと考えられている。
     －  ファンド    ：当行グループがファンド・ユニットを保有している場合には純資産価額または運用資産の金額。当行グループの
      関与がデリバティブから構成されている場合には、デリバティブの名目金額。
     －  証券化   ：当行グループの関与が保有する債券を通じて生じている場合には、発行債券の名目金額。当行グループの関与がデ
      リバティブの形態である場合には、当該デリバティブの名目価額。
     －  第三者資金提供企業         ：当該企業における総資産。
     －  リパッケージおよび投資企業             ：発行債券の公正価値。
      第三者資金提供企業については規模に関する情報が公表されていないため、当行グループでは当行グループが受け取った／
     差し入れた担保または当行グループの当該企業に対するエクスポージャーの名目金額のいずれか大きい方を開示している。
      以下の表は、連結財政状態計算書で認識されている当行グループの関与の帳簿価額、およびこうした関与から生じる損失に
     対する最大エクスポージャーを、ストラクチャード・エンティティの種類ごとに示している。この表ではまた、ストラク
     チャード・エンティティの規模に関する指標も示している。下記の帳簿価額は、担保およびヘッジによる影響を考慮していな
     いため、当行グループが直面するリターンの真の変動性を反映していない。
     ドイツ銀行の関与に関連した帳簿価額および規模

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                                                            有価証券報告書
                        リパッケージ
                          および       第三者
     単位：百万ユーロ                     投資企業      資金提供企業        証券化      ファンド        合計
     資産
     現金および中央銀行預け金                         0       0       0       0       0
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                         1      14       0      28       43
     中央銀行ファンド貸出金および
                              0      508        8     1,397       1,913
     売戻条件付買入有価証券
     借入有価証券担保金                         0       0       0      461       461
     純損益を通じて公正価値で測定する
                             342      4,578       5,956      77,166       88,041
     金融資産合計
     トレーディング資産                       244      3,480       4,567       9,297      17,587
     プラスの時価
                             98      571       122      6,516       7,308
     （デリバティブ金融商品）
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定
                              0       0       0       0       0
     されるトレーディング以外の金融資産
     純損益を通じて公正価値で測定するもの
                              0      526      1,266      61,353       63,145
     として指定された金融資産
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                              0      286       240       832      1,358
     測定する金融資産
     売却可能金融資産                        N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     償却原価で測定する貸出金                        220     40,552       27,322       8,370      76,464
     その他の資産                         5      519       216     10,464       11,203
     資産合計                        568     46,456       33,741       98,719      179,483
     負債

     純損益を通じて公正価値で測定する
                             102       56       3    15,482       15,644
     金融負債合計
     マイナスの時価
                             102       56       3    15,482       15,644
     （デリバティブ金融商品）
     その他の短期借入金                         0       0       0     6,596       6,596
     負債合計                        102       56       3    22,078       22,240
     オフバランスのエクスポージャー                         0     4,363       9,524       3,028      16,915
     合計                        466     50,762       43,261       79,668      174,158
     ストラクチャード・エンティティの規模                       2,514      60,525      284,181      2,970,958

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                                                            有価証券報告書
                                                 2017  年12月31日現在
                        リパッケージ
                          および       第三者
     単位：百万ユーロ                     投資企業      資金提供企業        証券化      ファンド        合計
     資産
     現金および中央銀行預け金                         0       0       0       0       0
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                         63       0       0      270       333
     中央銀行ファンド貸出金および
                             105       229       18     1,827       2,178
     売戻条件付買入有価証券
     借入有価証券担保金                         0      13       0    11,065       11,078
     純損益を通じて公正価値で測定する
                             569      4,057       5,445      60,057       70,128
     金融資産合計
     トレーディング資産                       349      3,490       5,130      12,380       21,349
     プラスの時価
                             175       553       105      8,670       9,504
     （デリバティブ金融商品）
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定
                             N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     されるトレーディング以外の金融資産
     純損益を通じて公正価値で測定するもの
                             44       13      210     39,007       39,275
     として指定された金融資産
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                             N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     測定する金融資産
     売却可能金融資産                         0     1,039        384       730      2,153
     償却原価で測定する貸出金                        146     37,352       18,533       18,050       74,081
     その他の資産                         50      192       173     21,087       21,502
     資産合計                        934     42,882       24,552      113,085       181,453
     負債

     純損益を通じて公正価値で測定する
                             120       73       41     13,486       13,720
     金融負債合計
     マイナスの時価
                             120       73       41     13,486       13,720
     （デリバティブ金融商品）
     その他の短期借入金                         0       0       0     9,533       9,533
     負債合計                        120       73       41     23,019       23,253
                                                   1       1
                                                8,377      27,712
     オフバランスのエクスポージャー                         0    10,079       9,256
                                                   1       1
                                               98,443      185,912
     合計                        814     52,888       33,767
     ストラクチャード・エンティティの規模                       6,833      90,664      281,826      2,181,810

     1　比較数値は調整されている。
     トレーディング資産－          2018年12月31日および2017年12月31日現在のトレーディング資産合計はそれぞれ176億ユーロおよび213

     億ユーロであった。これは主に、証券化に対する投資46億ユーロおよび51億ユーロならびにファンドのストラクチャード・エ
     ンティティに対する投資93億ユーロおよび124億ユーロからそれぞれ構成されている。当行グループの証券化への関与は、これ
     らの企業に含まれる資産によって担保されている。当行グループがファンド・ユニットを保有している場合、これらは主に信
     託におけるマーケット・メーキングに関するものであるか、それ以外の場合には顧客に対する発行債券のヘッジとしての機能
     を果たす。また、組成された第三者資金提供企業への貸出金により生じる信用リスクは、受け取った担保により軽減されてい
     る。
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産－                                この区分における関与の大半はファンドへの逆レポ契約

     が占めており、これらは基礎となる有価証券によって担保されている。
     貸出金－    2018年12月31日および2017年12月31日現在の貸出金は、それぞれ765億ユーロおよび741億ユーロの証券化トランシェ

     に対する投資および第三者資金提供企業への融資から構成されている。当行グループによる第三者資金提供企業への融資は、
     当該ストラクチャード・エンティティにおける資産によって担保されている。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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     その他の資産－       2018年12月31日および2017年12月31日現在のその他の資産それぞれ112億ユーロおよび215億ユーロは、主にプ
     ライム・ブローカレッジ業務に係る債権および委託証拠金残高から構成されている。
     未決済債権     － 未決済債権の残高は、仲介業務などによる典型的な顧客とサプライヤーとの関係から生じるものであり、内在す

     るボラティリティは、財務諸表の利用者にストラクチャード・エンティティに対するドイツ銀行のエクスポージャーに関する
     有効な情報を提供しないため、本開示注記には含まれていない。
     財政支援

      当期中にドイツ銀行は、非連結のストラクチャード・エンティティに対して契約に基づかない支援を提供しなかった。
     スポンサーとなっている非連結のストラクチャード・エンティティで、2018年12月31日および2017年12月31日現在当行グルー

     プが関与を有していない企業
      当行グループはスポンサーとして、企業の法的な立ち上げおよびマーケティングに関与し、以下の様々な形で企業を支援し

     ている。
     －  企業への資産の移転
     －  企業への元手資本の提供
     －  企業の継続運営を確保するための運営支援の提供
     －  ストラクチャード・エンティティへの履行保証の提供
      市場参加者がストラクチャード・エンティティを当行グループと合理的に関連付ける場合にも、当行グループは当該企業の
     スポンサーとみなされる。さらに、ストラクチャード・エンティティのためにドイツ銀行の名称を用いることは、当行グルー
     プがスポンサーの役割を果たしていることを示唆する。
      スポンサーとなっている企業で、2018年12月31日および2017年12月31日現在当行グループが関与を有していなかった企業か
     らの総収益は、それぞれマイナス220百万ユーロおよび56百万ユーロであった。当行グループがスポンサーとなっている非連結
     のストラクチャード・エンティティへの関与を有していない例には、当該ストラクチャード・エンティティへの元手資本また
     は資金提供が当期中に当行グループに対して既に全額返済されている場合が含まれる。この金額は、ヘッジの影響を考慮して
     おらず、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）に認識されている。2018年度において、ス
     ポンサーとなっている非連結のストラクチャード・エンティティに移転した資産の帳簿価額累計は、証券化に対して41億ユー
     ロ、リパッケージおよび投資企業に対して24億ユーロであった。2017年度においては、証券化に対して21億ユーロ、リパッ
     ケージおよび投資企業に対して26百万ユーロであった。
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     41 －
     流動および非流動の資産および負債
     1 年以内または1年を超えて回収または決済される金額の資産および負債の科目別の内訳

     2018  年12月31日現在の資産科目

                                      回収または決済される金額                  合計
                                                       2018  年
     単位：百万ユーロ
                                       1 年以内        1 年超
                                                    12月31日現在
     現金および中央銀行預け金                                   188,691          40     188,732
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                                    8,282        599      8,881
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券                                    5,861       2,361       8,222
     借入有価証券担保金                                    3,396         0     3,396
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                   536,367        36,977       573,344
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                   16,725       34,457       51,182
     売却可能金融資産                                     N/A       N/A       N/A
     持分法適用投資                                      0      879       879
     償却原価で測定する貸出金                                   110,828       289,468       400,297
     満期保有証券                                     N/A       N/A       N/A
     土地建物および設備                                      0     2,421       2,421
     のれんおよびその他の無形資産                                      0     9,141       9,141
     その他の資産                                   82,588       10,856       93,444
     当期税金資産                                     396       574       970
     繰延税金資産考慮前の資産合計                                   953,134       387,774      1,340,907
     繰延税金資産                                                  7,230
     資産合計                                                1,348,137
     2018  年12月31日現在の負債科目

                                      回収または決済される金額                  合計
                                                       2018  年
     単位：百万ユーロ
                                       1 年以内        1 年超
                                                    12月31日現在
     預金                                   531,700        32,705       564,405
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券                                    4,866         1     4,867
     貸付有価証券受入金                                    3,359         0     3,359
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債                                   410,409        5,271      415,680
     その他の短期借入金                                   14,158          0     14,158
     その他の負債                                   115,511        2,002      117,513
     引当金                                    2,711         0     2,711
     当期税金負債                                     286       658       944
     長期債務                                   47,317       104,766       152,083
     信託優先証券                                    3,168         0     3,168
     繰延税金負債考慮前の負債合計                                  1,133,485        145,403      1,278,887
     繰延税金負債                                                    512
     負債合計                                                1,279,400
                                481/851




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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     2017  年12月31日現在の資産科目
                                      回収または決済される金額                  合計
                                                       2017  年
     単位：百万ユーロ
                                       1 年以内        1 年超
                                                    12月31日現在
     現金および中央銀行預け金                                   225,537         118     225,655
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                                    8,681        585      9,265
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券                                    9,216        755      9,971
     借入有価証券担保金                                   16,710         22     16,732
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                   623,075        13,895       636,970
     売却可能金融資産                                    9,882       39,514       49,397
     持分法適用投資                                      0      866       866
     貸出金                                   113,190       288,510       401,699
     満期保有証券                                      0     3,170       3,170
     土地建物および設備                                      0     2,663       2,663
     のれんおよびその他の無形資産                                      0     8,839       8,839
     その他の資産                                   95,383        6,108      101,491
     当期税金資産                                     840       375      1,215
     繰延税金資産考慮前の資産合計                                  1,102,514        365,419      1,467,933
     繰延税金資産                                                  6,799
     資産合計                                                1,474,732
     2017  年12月31日現在の負債科目

                                      回収または決済される金額                  合計
                                                       2017  年
     単位：百万ユーロ
                                       1 年以内        1 年超
                                                    12月31日現在
     預金                                   550,987        30,886       581,873
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券                                   17,591         515      18,105
     貸付有価証券受入金                                    6,688         1     6,688
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債                                   473,165        5,471      478,636
     その他の短期借入金                                   18,411          0     18,411
     その他の負債                                   127,388        4,820      132,208
     引当金                                    4,158         0     4,158
     当期税金負債                                     366       635      1,001
     長期債務                                   46,403       113,313       159,715
     信託優先証券                                    4,825        666      5,491
     繰延税金負債考慮前の負債合計                                  1,249,981        156,306      1,406,287
     繰延税金負債                                                    346
     負債合計                                                1,406,633
     42 －

     後発事象
      報告日以降、当行グループの経営成績、財政状態または純資産に重大な影響を及ぼす重要な事象は発生しなかった。

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     43 －
     規制自己資本に関する情報
     一般的な定義

      当行グループの規制自己資本の計算は、ドイツの法律に組み込まれた金融機関および投資会社に対する健全性要件に関する

     規制(EU)第575/2013号（所要自己資本規制または「CRR」）ならびに金融機関の業務に対するアクセスならびに金融機関および
     投資会社の健全性の監督に関するEU指令第36/2013号（所要自己資本指令第4次改正または「CRD                                             4」）に基づいた自己資本水準
     に立脚している。本項および「リスク・ウェイテッド・アセットの変動」の項における情報は、規制上の連結の原則に基づい
     ている。
      この項では、CRRおよびドイツ銀行法（Kreditwesengesetz（以下「KWG」という。））に従って、銀行規制目的上の連結ベー
     スでの適正自己資本について言及している。したがってグループ内の保険会社および金融部門以外の事業体はここに含まれて
     いない。
      2018年度末現在有効であった規制に基づく規制自己資本合計は、Tier                                 1資本およびTier        2（T2）資本から構成されている。
     Tier  1資本は、普通株式等Tier            1（CET   1）資本およびその他Tier            1（AT1）資本に細分化される。
      普通株式等Tier        1（CET   1）資本は、主に（保有株式を控除した）普通株式資本（関連する株式プレミアム勘定を含む。）、
     利益剰余金（事業年度における損失がある場合、それらを含む。）およびその他の包括利益累計額から構成されており、規制
     上の調整（すなわち、プルデンシャル・フィルターおよび控除）の対象となる。CRR第32条から第35条に基づくCET                                                     1資本のプル
     デンシャル・フィルターは、（ⅰ）証券化売却益、（ⅱ）キャッシュ・フロー・ヘッジおよび自己の負債の価値の変動、なら
     びに（ⅲ）追加的な価値の調整が含まれていた。CET                         1自己資本控除は、（ⅰ）無形資産、（ⅱ）将来の収益性に依存する繰延
     税金資産、（ⅲ）予想損失の算定結果として得られたマイナスの金額、（ⅳ）確定給付年金基金資産正味額、（v）金融部門事
     業体との資本の相互持合い、および（vi）一定の基準を上回る金融部門事業体の資本（CET                                          1、AT1、T2）に対する重要な投資お
     よび重要でない投資から構成されている。控除されなかったすべての項目（すなわち、基準を下回る金額）は、リスク・ウェ
     イトの対象となる。
      その他Tier     1（AT1）資本は、AT1資本性金融商品および関連する株式プレミアム勘定、ならびに連結AT1資本への算入に適格
     な非支配持分、および移行期間中は、早期のフレームワークに適格なグランド・ファーザー規定の対象となる金融商品から構
     成されている。CRR/CRD           4のもとAT1資本として適格であるためには、金融商品は普通株式への転換または元本削減メカニズムを
     通じてトリガー・ポイントで損失を配分する第一次損失吸収力を有していなければならず、さらなる要件（早期償還インセン
     ティブを有さない永久的なもの、機関は常に配当／クーポンに関する完全な裁量を有していなければならない等）の充足も必
     要とされる。
      Tier  2（T2）資本は、適格な資本性金融商品、関連する株式プレミアム、ならびに劣後長期債務、一定の信用損失引当金およ
     び連結T2資本への算入に適格な非支配持分から構成されている。T2資本として適格であるためには、資本性金融商品または劣
     後債は、当初満期が5年以上でなければならない。さらに、適格な資本性金融商品は特に、早期償還インセンティブ、投資家の
     早期返済の権利および信用に連動した配当条項を含んではならない。
      CRR/CRD    4の完全適用規則のもと、AT1またはT2資本としてもはや適格でない資本性金融商品は、移行期間中はグランド・
     ファーザー規定の対象となり、2013年から2022年の間に段階的に除外される（その認識の上限は2018年度に40％であり、この
     上限は毎年10％ずつ減少する。）。
     資本性金融商品

      当行グループのマネジメント・ボードは、2022年4月末までに206.7百万株を上限に自己株式を買い戻すことにつき、2017年

     度年次株主総会から承認を取得済みである。そのうち103.3百万株はデリバティブを用いて買い戻すことができる。これには、
     満期が18ヶ月超の41.3百万のデリバティブを含む。2017年度年次株主総会から2018年度年次株主総会（2018年5月24日開催）ま
     での間に、22.8百万株が買い戻され、そのうちコール・オプションの行使によるものは4.4百万株であった。買い戻された株式
     は、同期間において株式報酬のために使用され、次の期間においても使用される予定である。その結果、2018年度年次株主総
     会の開催日現在、買戻しによる保有自己株式数は1.3百万株であった。
      2018年度年次株主総会において、2023年4月末までに206.7百万株を上限に自己株式を買い戻す権限が当行グループのマネジ
     メント・ボードに付与された。そのうち103.3百万株はデリバティブを用いて買い戻すことができる。これには、満期が18ヶ月
     超の41.3百万のデリバティブを含む。この権限は、2017年度年次株主総会により付与された権限に取って代わるものである。
     2018年度年次株主総会から2018年12月31日までの間に、9.3百万株が買い戻された。買い戻された株式は、次の期間において使
     用される予定である。その結果、2018年12月31日現在、買戻しによる保有自己株式数は1.2百万株であった。
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      2017年度年次株主総会以降、および2018年12月31日現在、マネジメント・ボードが利用可能な授権資本は2,560百万ユーロ
     （1,000百万株）であった。2018年12月31日現在、現金を対価とする条件付資本は512百万ユーロ（200百万株）であった。株式
     報酬を要因とする追加的な条件付資本は、51.2百万ユーロ（20百万株）であった。さらに、2018年度年次株主総会では、参加
     証 券およびその他Tier          1資本として適格となる規制要件を満たすその他のハイブリッド負債性有価証券の80億ユーロ相当の発
     行を認めた。
      当行グループの従来のハイブリッドTier                   1資本性金融商品（ほぼすべてが非累積的信託優先証券）は、元本削減または株式
     転換条項がないことを主因として、CRR/CRD                     4完全適用規則のもとでは、その他Tier                   1資本として認識されていない。しかし、
     CRR/CRD    4の移行規定のもとでは、その他Tier                  1資本として認識されており、また、CRR/CRD                     4完全適用規則のもと、依然とし
     てTier    2資本として認識することができる。段階的廃止の移行期間中に、2012年12月31日現在のバーゼル2.5に準拠した発行に
     よるその他Tier        1金融商品の認識可能な最大金額は、2022年度まで各会計年度の期首において10％（13億ユーロ）減少する予
     定である。これにより、2018年12月31日に関しては、適格なその他Tier                                  1金融商品は76億ユーロ（すなわち、新たに発行した
     AT1ノート46億ユーロおよび移行期間中に認識可能な従来のハイブリッドTier                                    1金融商品30億ユーロ）となった。従来のハイブ
     リッドTier      1金融商品30億ユーロは、CRR/CRD                4完全適用規則のもと、依然としてTier                   2資本として認識可能である。2018年12
     月31日現在、CRR/CRD          4完全適用規則のもと、認識されたその他Tier                      1金融商品は、46億ユーロであった。2018年度に、銀行は
     名目金額が20億ユーロで適格相当額が16億ユーロの1つの従来のハイブリッドTier                                      1金融商品と、名目金額が10億ユーロで適格
     相当額が10億ユーロの別の従来のハイブリッドTier                        1金融商品を償還した。最初の償還分については、ECBによる繰上償還承認
     の発効日をもって、2017年度にすでに規制上のその他Tier                           1資本としての認識を中止している。
      2018年12月31日現在、CRR/CRD               4に基づく移行期間中に認識された当行グループのTier                          2資本は、合計62億ユーロであった。
     2018年12月31日現在、移行規定のもとでさらにTier                         2資本として見なされる従来のハイブリッドTier                       1金融商品はなかった。
     Tier   2資本性金融商品の名目価額の総額は、75億ユーロであった。2018年12月31日現在、CRR/CRD                                           4完全適用規則のもとで認識
     されたTier      2金融商品は、92億ユーロであった（移行期間中にその他Tier                             1資本としてのみ認識可能な30億ユーロの従来のハ
     イブリッドTier        1資本性金融商品を含む。）。2018年度に、銀行は名目金額が210億円で適格相当額が1億ユーロの1つのTier                                                  2
     資本性金融商品と、名目金額が30億円で適格相当額が0億ユーロの別のTier                                    2金融商品を償還した。これらの償還分について
     は、ECBによる繰上償還承認の発効日をもって、2017年度にすでに規制上のTier                                     2資本としての認識を中止している。
     最低所要自己資本

      最低所要自己資本を満たさなかった場合、利益分配の制限または貸付等の特定の業務の制限などの監督措置が発せられるこ

     とがある。2018年度において当行は自己資本規制に従っていた。
                                484/851










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     規制自己資本の内訳
     自己資本テンプレート（RWAおよび自己資本比率を含む。）

                                           2018  年12月31日       2017  年12月31日
                                                現在         現在
                                                  1
                                             CRR/CRD    ▶
                                                      CRR/CRD    ▶
     単位：百万ユーロ
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本：金融商品および準備金
                                      2
      資本性金融商品、関連する株式プレミアム勘定およびその他の準備金
                                                        45,195
                                               45,515
      利益剰余金                                        16,297         17,977
      その他の包括利益（損失）累計額、税引後                                          382         660
                                         3
      独立してレビューされた中間利益（予測可能な費用または配当を控除後）
                                                         -751
                                                 0
          2
      その他
                                                          33
                                                846
     規制上の調整前の普通株式等Tier                1（CET    1）資本
                                                        63,114
                                               63,041
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本：規制上の調整

      追加的な価値の調整（マイナスの金額）                                         -1,504         -1,204
      その他のプルデンシャル・フィルター（追加評価調整以外）                                          -329         -74
      のれんおよびその他無形資産（関連する税金負債を控除後）（マイナスの
                                               -8,566         -6,715
      金額）
      一時差異から発生するものを除く、将来の収益性に依存する繰延税金資産
      （CRR第38条(3)の条件が満たされる場合には、関連する税金負債を控除                                         -2,758         -2,403
      後）（マイナスの金額）
                            ▶
      期待損失額の計算の結果生じたマイナスの金額
                                                -367         -408
      確定給付年金基金資産（マイナスの金額）                                         -1,111          -900
      機関による自己のCET          1金融商品の直接的、間接的およびシンセティックな
                                                -25        -117
      保有（マイナスの金額）
      機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有している場合における、機
      関による当該事業体のCET            1金融商品の直接的、間接的およびシンセティッ
                                                 0         0
      クな保有（10％／15％基準超過額。適格なショート・ポジションを相殺
      後）（マイナスの金額）
      一時差異から生じた繰延税金資産（CRR第38条(3)の条件が満たされる場合
      には、関連する税金負債を控除後）（10％／15％基準超過額）（マイナス                                           0         0
      の金額）
                 5
      その他の規制上の調整
                                                -895         -485
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本に対する
                                              -15,555         -12,306
     規制上の調整合計
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本
                                               47,486         50,808
     その他Tier      1（AT1）資本：金融商品

      資本性金融商品および関連する株式プレミアム勘定                                         4,676         4,676
      AT1からの段階的除外の対象となる、CRR第484条(4)に言及されている適格
                                               3,009         3,904
      項目の金額および関連する株式プレミアム勘定
     規制上の調整前のその他Tier              1（AT1）資本                                     8,579
                                               7,685
     その他Tier      1（AT1）資本：規制上の調整

      機関による自己のAT1金融商品の直接的、間接的およびシンセティックな保
                                                -80         -26
      有（マイナスの金額）
      CRR第472条に従って移行期間中にCET                  1資本からの控除に関連してAT1資本
                                                N/M       -1,730
      から控除される残存金額
      その他の規制上の調整                                           0         0
     その他Tier      1（AT1）資本に対する規制上の調整合計
                                                -80       -1,756
     その他Tier      1（AT1）資本
                                               7,604         6,823
                                485/851


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     Tier   1 資本（T1     = CET  1 + AT1）
                                               55,091         57,631
     Tier   2 （T2）資本

                                               6,202         6,384
     規制自己資本合計（TC           = T1  + T2）
                                               61,292         64,016
     リスク・ウェイテッド・アセット合計                                         350,432         343,316
     自己資本比率

     普通株式等Tier        1資本比率（リスク・ウェイテッド・アセットに対する比
                                                13.6         14.8
     率）
     Tier   1資本比率（リスク・ウェイテッド・アセットに対する比率）
                                                15.7         16.8
     自己資本合計比率（リスク・ウェイテッド・アセットに対する比率）                                           17.5         18.6
     N/M －表記するに値しない。
     1 　2018年1月1日より、CET           1の規制上の調整を段階的に導入してきたCRR/CRD                     4「経過」（または「段階的」）規定における導入比率が100％
       に到達するとともに、経過規定でのみ認識可能な少数株主持分に係る段階的廃止比率が100％となった。
     2 　当行グループによるDWSのIPOにより、9億ユーロのCET                       1が拠出されたが、これは「資本性金融商品、関連する株式プレミアム勘定およびそ
       の他の準備金」の1億ユーロ、ならびに「その他」における少数株主持分の8億ユーロに反映されている。
     3  規制（EU）第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されない。
     ▶ 　CRR第159条および2019年1月18日公表の最新のEBAガイダンス（Q&A                            2017_3426     ）に従い、未稼得の信用スプレッドに係る追加評価調整のみ
       が特定の信用リスク調整として使用される。
     5  ECB のガイダンスに基づき、また単一破綻処理基金および預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントに関するEBAのガイドライ
       ンに従い、2018年1月以降、6億ユーロの資本控除が含まれている。さらに、                                規制(EU)第1024/2013号第16条(1)(c)および第16条(2)(d)に
       則ったECBによる通知に基づき、2016年10月以降、ドイツ銀行に対して要求されている3億ユーロの追加的な自己資本控除を含む。
     株主持分の規制自己資本への調整

                                                CRR/CRD    ▶
                                           2018  年12月31日       2017  年12月31日
     単位：百万ユーロ                                           現在         現在
                       1
     会計上の貸借対照表による株主持分合計
                                               62,495         63,174
     事業体の非連結/連結                                            -33         -58
      このうち：
      資本剰余金                                           -12         -6
      利益剰余金                                          -150         -228
      その他の包括利益（損失）累計額、税引後                                           130         176
     規制上の貸借対照表による株主持分合計                                          62,462         63,116
                                 1
     少数株主持分（連結CET           1に含めることが認められている額）
                                                846         33
                  2
     未払配当およびAT1クーポン
                                                -267          0
     移行期間における非連結/連結に係るその他の包括利益（損失）累計額
                                                  0        -35
     の戻入れ、税引後
     規制上の調整前の普通株式等Tier                1（CET    1）資本                       63,041         63,114
     追加評価調整                                          -1,504         -1,204
     その他のプルデンシャル・フィルター（追加評価調整を除く。）                                           -329         -74
     CRR第467条および468条に基づく未実現利得および損失に関連した規制上の調整                                             0       -144
     のれんおよびその他の無形資産（関連する税金負債を控除後）                                          -8,566         -6,715
     将来の収益性に依存する繰延税金資産                                          -2,758         -2,403
     確定給付年金基金資産                                          -1,111          -900
     機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有している場合における、機関に
                                                  0         0
     よる当該事業体のCET          1金融商品の直接的、間接的およびシンセティックな保有
     その他の規制上の調整                                          -1,287          -866
     普通株式等Tier        1資本
                                               47,486         50,808
     1  当行グループによるDWSのIPOにより、9億ユーロのCET                       1が拠出されたが、これは会計貸借対照表上の株主持分合計に1億ユーロ、および少
      数株主持分に8億ユーロ反映されている。
     2 　規制（EU）第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されない。
     資本管理

      当行グループの財務機能は、該当がある場合、グループ・レベルおよび各地域における地域レベルでソルベンシー、自己資
     本比率、レバレッジおよびベイルイン比率を管理している。財務部は、資本戦略（それ自体はグループ・リスク委員会が策定
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     しマネジメント・ボードが承認する。）を実施する。財務部は直接的に、または2018年度上半期に設立された当行グループの
     資産負債管理委員会を通じて、特に株式および資本性金融商品の発行および買戻し、自己資本比率の為替相場変動によるヘッ
     ジ、  主要な金融資源のキャパシティの設定、                   帳簿上の資本の配分および地域別の資本計画                     を管理している。当行グループは、
     経済的および規制上の両方の観点から、健全な資本の維持に全力を尽くしている。当行グループは、常におよびあらゆる観点
     から、経済的および規制上の考察の適切なバランスを達成するために、当行グループの全体的な資本の需要と供給を継続的に
     監視および調整している。これらの観点には、IFRSベースの会計上の資本、規制自己資本および経済的資本、ならびに格付機
     関による特定の所要自己資本が含まれている。
      財務部は、資本性金融商品、すなわち普通株式等Tier                         1資本、その他Tier         1およびTier      2資本性金融商品ならびにTLAC/MREL
     適格負債性金融商品の発行および買戻しを管理する。財務部は、負債管理取引のため、常に、市場を監視している。当該取引
     は、当行グループの発行債を額面未満で買い戻すことにより普通株式等Tier                                     1資本を積み増し、カウンターシクリカルバッ
     ファーを創出する機会となっている。
      当行グループのコアの通貨は、ユーロ、米ドル、中国人民元および英ポンドである。財務部は、コア通貨の変動に対する当
     行の自己資本比率の感応度を管理している。当行グループの在外子会社および支店に投下された他のコア以外の通貨建ての資
     本は、その大部分が外国為替の変動に対してヘッジされている。財務部は、どの通貨をヘッジすべきかを決定し、リスク管理
     部と緊密に連携して適切なヘッジ戦略を策定し、最終的にこれらのヘッジを実行する。
     金融資源の上限設定

      主要な金融資源の使用は、以下のガバナンス・プロセスおよびインセンティブによる影響を受ける。
      目標の資源キャパシティは、CET                1およびレバレッジ比率の目標値と合わせて年次戦略計画の中で見直される。四半期プロセ
     スにおいて、グループ資産負債管理委員会は、意思決定機関としてグループ・リスク委員会を置き換える限りにおいて、戦略
     的計画に基づき市況や短期的な見通しに照らして調整された資本需要総額およびレバレッジ・エクスポージャーの部門別の資
     源の上限を承認する。これらの限度枠は、緊密な監視プロセスおよび超過計上メカニズムにより実行される。
      全体的な規制上の資本要件は主に、当行グループのCET                          1比率（ソルベンシー）とレバレッジ比率（レバレッジ）の要求のい
     ずれか拘束力の強い方の制約に左右される。内部的な資本配分については、当行グループの普通株式等Tier                                                    1比率、当行グ
     ループのレバレッジ比率および当行グループのストレス下でのキャピタル・ロスに対する各セグメントの貢献の合計は、当行
     グループにとっての相対的重要性と制約レベルを反映するために重みづけされている。普通株式等Tier                                                 1比率およびレバレッ
     ジ比率への貢献は、CRR/CRD              4規則の完全適用を仮定したリスク・ウェイテッド・アセット（RWA）およびレバレッジ比率エク
     スポージャー（LRE）によって測定される。当行グループのストレス下のキャピタル・ロスは、定義されたストレス・シナリオ
     における当行グループの全体的な経済的リスク・エクスポージャーの尺度である。当行グループの業績評価手法ではさらに、
     各事業セグメントに関して異なる資本コスト率を適用し、個々のビジネス・モデルの収益ボラティリティをより差別化した方
     法で反映している。これにより、業績管理および投資決定の改善が可能になる。
      当行グループの全世界の支店および子会社の資本のニーズをカバーする地域の資本計画は、年に1回作成され、グループ投資
     委員会に提出される。子会社の大部分は、法律上および規制上の所要自己資本が課せられている。資本および流動性を策定、
     実施、テストする際に、当行グループは、このような法律上および規制上の要件を十分に考慮に入れる。
      さらに、財務部は、ドイツ銀行最大の年金基金の投資委員会のメンバーとなっており、同委員会が当該基金の投資の指針を
     設定している。このことは、年金資産と年金負債の整合性を確保し、結果として当行グループの資本基盤を保護することを意
     図している。
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     44 －
     ドイツ商法第297-1a条／第315a条に準拠した連結財務諸表およびドイツ銀行法第26a条に準拠した総資産利益
     率に対する補足的情報
     人件費

     単位：百万ユーロ                                   2018  年度            2017  年度

     人件費：
     賃金および給料                                    9,828              10,108
     社会保障費                                    1,986               2,145
      このうち：年金に関するもの                                    681               749
     合計                                    11,814               12,253
     従業員

      2018年度の平均実働従業員数は95,566名（2017年度：97,733名）で、このうち女性は41,967名（2017年度：42,910名）で

     あった。これらの数値には、パートタイム従業員が労働時間に応じて含まれている。国外従業員数は平均53,401名（2017年
     度：54,214名）であった。
     マネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボードの報酬

      ドイツ会計基準第17号の規定に従って、マネジメント・ボードのメンバーは、2018事業年度の報酬として、合算で総額

     52,181,136ユーロ（2017年度：37,665,535ユーロ）を受け取った。このうち、25,711,111ユーロ（2017年度：29,200,000ユー
     ロ）が固定報酬、4,200,000ユーロ（2017年度：550,000ユーロ）が特別手当、2,123,102ユーロ（2017年度：2,053,520ユー
     ロ）が付加給付、20,146,923ユーロ（2017年度：5,862,015ユーロ）が業績連動項目であった。
      ドイツ銀行AGの元マネジメント・ボード・メンバーまたはその遺族には、2018年および2017年12月31日終了年度において、
     それぞれ22,943,159ユーロおよび27,694,325ユーロが支払われた。
      スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬の原則は当行の定款に定められている。報酬規定は、2013年度に新たに策定
     され、2017年5月18日の年次株主総会の決議で最終改定が行われ、2017年10月5日に発効した。スーパーバイザリー・ボード・
     メンバーには固定の年間報酬が支払われる。各スーパーバイザリー・ボード・メンバーの年間基本報酬は100,000ユーロであ
     る。スーパーバイザリー・ボード会長には基本報酬の2倍、副会長には1.5倍の報酬が支払われる。スーパーバイザリー・ボー
     ドの委員会の委員および会長には、さらなる固定の年間報酬が支払われる。決められた報酬のうち75％は、翌年の最初の3ヶ月
     の間にインボイスを提出後、各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対して支払われる。残りの25％については、同時
     に、定款の規定に従って当行によって当行株式（仮想株式）へと転換される。この株式数の株式の価値が、スーパーバイザ
     リー・ボードからの退任または定款に定める任期満了の翌年の2月に各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対して支払わ
     れるが、メンバーが解雇を正当化したであろう重大な原因によって退任しないことを条件とする。期中にスーパーバイザ
     リー・ボードのメンバーに変更があった場合には、当該事業年度に関する報酬は按分して（一月未満の端数は四捨五入）で支
     払われる。退任する年度については、報酬の全額が現金で支払われ、当該年度の報酬のうち25％には失効規定が適用される。
     2018事業年度に関して、スーパーバイザリー・ボード・メンバーは総額5,766,669ユーロ（2017事業年度：5,150,000ユーロ）
     の報酬を受け取り、そのうち4,676,041ユーロは定款の規定に従って2019年の春に支払われる（2018年：3,987,500ユーロ）。
     　元マネジメント・ボード・メンバーおよびその遺族のための年金債務引当金は、2018年および2017年12月31日現在それぞれ
     193,452,137ユーロおよび214,154,039ユーロであった。
     　マネジメント・ボード・メンバーおよびスーパーバイザリー・ボード・メンバーのために実行した貸出金および負担した偶
     発負債は、2018年および2017年12月31日終了年度において、それぞれ、マネジメント・ボード・メンバーに対して11,180,396
     ユーロおよび12,337,886ユーロ、スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対して33,425,239ユーロおよび35,210,035ユーロ
     であった。スーパーバイザリー・ボード・メンバーは2018年度に貸出金4,662,819ユーロを返済した。
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     総資産利益率
      ドイツ銀行法第26a条において、総資産利益率は、当期純利益を平均総資産で除した数値と定義されている。2018年および

     2017年12月31日終了年度の当該定義に準拠した総資産利益率は、それぞれ0.02％およびマイナス0.05％であった。
     親会社についての情報

      ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフトは、ドイツ銀行グループの親会社である。フランクフルト・アム・マインで設立さ

     れ、フランクフルト・アム・マイン地方裁判所において登録番号HRB                                30000で商業登記されている。
     コーポレート・ガバナンス

      ドイツ銀行AGは、ドイツ株式会社法（AktG）第161条に準拠した適合宣言を承認した。当該宣言はドイツ銀行のホームページ

     （www.db.com/ir/en/documents.htm）で公表されている。
     主要な会計報酬およびサービス

     当行グループの監査人に対する報酬の内訳

     報酬区分　（単位：百万ユーロ）                                         2018  年度      2017  年度
     監査報酬                                            60        51
      このうちKPMG       AG
                                                 33        23
     監査関連報酬                                            12        18
      このうちKPMG       AG
                                                 5        13
     税務関連報酬                                            5        ▶
      このうちKPMG       AG
                                                 2        2
     その他の全報酬                                            1        0
      このうちKPMG       AG
                                                 1        0
     報酬合計                                            78        73
      監査報酬には、ドイツ銀行AGの年次財務諸表および連結財務諸表の監査に対する職業的専門家によるサービスの報酬が含ま

     れるが、ポストバンクおよびその子会社に対する2017年度の監査報酬は、これらの事業体の2017年度の財務数値はKPMGが監査
     を実施していないため含まれていない。監査関連報酬には、法令によって要求されるその他の保証業務に対する報酬、特に財
     務諸表に係る特定の監査以外の保証業務、四半期レビュー、事業分割時および合併時の監査、ならびに内部管理目的およびコ
     ンフォートレター発行のための任意監査などの任意の保証業務に対する報酬が含まれる。税務関連報酬には、納税申告書の作
     成およびレビューと関連する法令遵守に係る支援および助言、当行グループの税務計画戦略およびイニシアチブに関連する税
     務相談業務および助言、ならびに税法遵守の評価支援に対する報酬が含まれる。
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     45 －
     国別の報告
      ドイツ銀行法第26a条は、特定の情報を各国別に年次開示することを要求している。開示されている情報は、ドイツ銀行の

     IFRSグループ勘定に基づいている。しかし、当該情報は本報告書のその他の財務情報と照合できない。これは、2014年12月16
     日にドイツ連邦銀行より公表された、海外グループ内部取引相殺消去前の各国別情報を開示する規定を含む特定の要件による
     ものである。これらのドイツ連邦銀行の規定に従って、同じ国におけるグループ内部取引は相殺消去されている。これらの相
     殺消去は各国の内部経営管理報告において適用される相殺消去と同一であり、そのほとんどが配当支払によるものである。
      子会社および支店の所在地は、設立国または住所および関連する税務管轄区域を考慮して決定される。子会社や支店の会社
     名、事業の特性、所在地は、注記47「保有株式」を参照のこと。また、ドイツ銀行AGおよびその子会社は、ドイツおよびロン
     ドン、ニューヨーク、シンガポールといった海外に支店を有している。純収益は、純利息収益および利息以外の収益から構成
     されている。
                                                   2018  年12月31日
                                       従業員              法人所得税
                                             税引前利益
                                純収益
                                     （フルタイム               （費用）／ベ
                               （売上高）
                                              （損失）
                                       換算）              ネフィット
     単位：百万ユーロ（別途記載のものを除く。）
     アルゼンチン                               0       0       0       0
     オーストラリア                              300       434        45       -9
     オーストリア                               12       86       -15        -1
     バルバトス                               0       0       -0        0
     ベルギー                              178       638        2       3
     ブラジル                               49       143        9      -10
     カナダ                               13       12       20       -6
     ケイマン諸島                               12       10       -2       -0
     チリ                               1       0       1       -0
     中国                              205       487       105       -26
     コロンビア                               0       0       0       0
     チェコ共和国                               14       42        7       -2
     フランス                               59       211        19       -10
     ドイツ                             11,194       41,674        2,408        -374
     英国                             3,982       7,990        -872        -56
     ギリシャ                               0       9       -0       -0
     ガーンジー島                               6       8       ▶       -0
     香港                              693      1,185         49        6
     ハンガリー                               14       58        2       -1
     インド                              560      12,222         363       -164
     インドネシア                              117       246        62       -20
     アイルランド                               27       478        -3       -2
     イスラエル                               2       12        0       0
     イタリア                              707      3,645        -232        -0
     日本                              376       568        70       -53
     ジャージー島                               15       52       -15        -0
     ラトビア                               1       0       0       0
     ルクセンブルク                             1,160        507       739       -140
     マレーシア                               92       209        58       -14
     マルタ                              172        0      171        -0
     モーリシャス                               24        9       19       -3
     メキシコ                               16       46       -8       -22
     オランダ                              253       668        83        0
     ニュージーランド                               0       0       0       0
                                490/851


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     パキスタン                               13       66        ▶       -1
     ペルー                               0       0       0       0
     フィリピン                               27      1,775         8       -5
     ポーランド                              235       526       -25        -5
     ポルトガル                               18       374       -50        -5
     カタール                               -0        3       1       -0
     ルーマニア                               -0       703        5       -1
     ロシア連邦                               54      1,321         25       -6
     サウジアラビア                               16       65       -12        3
     シンガポール                              520      1,950        -98        20
     スロバキア                               -0        0       -5        0
     南アフリカ                               46       60       -16        0
     韓国                              114       234        35       -8
     スペイン                              509      2,339         39       -14
     スリランカ                               16       66        5       -3
     スウェーデン                               1       27        ▶       -1
     スイス                              270       652        14       -4
     台湾                               48       167        14       -1
     タイ                               39       117        5       -3
     トルコ                               49       114        28       -7
     UAE                               14       180        -2       -0
     ウクライナ                               5       32        2       -0
     ウルグアイ                               0       0       0       0
     米国                             5,266       9,253        460       -22
     ベネズエラ                               0       0       0       0
     ベトナム                               21       63       11       -2
                                491/851











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     46 －保有株式
     364　子会社（訳者注：行頭の数字は英文Annual                       Report    2018のページ；以下同）

     372　連結ストラクチャード・エンティティ
     376　持分法により会計処理されている会社
     378　20％超を保有するその他の会社
     382　議決権の5％超を保有する大企業に対する持分
     ドイツ商法第313条第2項ならびに規則(EU)第575/2013号第8部に基づく開示要件に係るガイドライン（EU                                                LI3テンプレート）に

     従って、以下のページはドイツ銀行グループの保有株式を示している。
     脚注：

     1  規制上の範囲に含まれる完全連結事業体
     2  規制上の範囲に含まれる非連結または控除対象外の事業体
     3  ドイツ商法第313条第2項第6号に従って、無限責任の株主としての立場
     ▶  規制上の範囲に含まれる事業体のうち、CRR第36条および第48条に従い自己資本から控除される事業体
     5  支配されている。
     6  リミテッド・パートナーシップ
     7  当事業体の特定の資産および関連負債（サイロ）のみが連結された。
     8  ゼネラル・パートナーシップ
     9  支配されていない。
     10 　重要な影響力があるため持分法により会計処理されている。
     11 　IFRSでは持分法により会計処理されないストラクチャード・エンティティとして分類されている。
     12 　IFRSでは連結されないストラクチャード・エンティティとして分類されている。
     13 　暫定自己資本7,085.8百万ユーロ／暫定損益4.6百万ユーロ（2018事業年度）
     14 　強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産として分類されたため、連結されておらず、持分法により
      会計処理されてもいない。
     15 　暫定自己資本7,970.5百万ユーロ／暫定損益63.9百万ユーロ（2018事業年度）
     16 　自己資本74.1百万ユーロ／損益マイナス7.7百万ユーロ（2017事業年度）
     17 　規制上の範囲に含まれる部分連結事業体
     18 　自己資本0.005百万ユーロ／損益2.0百万ユーロ（2018事業年度）
     19 　自己資本13.6百万ユーロ／損益22.1百万ユーロ（2018事業年度）
                                492/851









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     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
     子会社
       1 ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト                     フランクフルト・          1  信用機関
                              アム・マイン
       2 ABFS   I Incorporated                  ルーザービル＝          1  金融機関             100.0
                              ティモニアム
       3 ABS  MB  Ltd.                  ルーザービル＝          1  金融機関             100.0
                              ティモニアム
       ▶ Acacia    (Luxembourg)       S.à  r.l.         ルクセンブルグ          2  その他の企業             100.0
       5 Accounting      Solutions     Holding    Company,      ウィルミントン          2  その他の企業             100.0
        Inc.
       6 Alex.   Brown   Financial     Services          ルーザービル＝          1  金融機関             100.0
                              ティモニアム
        Incorporated
       7 Alex.   Brown   Investments      Incorporated         ルーザービル＝          1  金融機関             100.0
                              ティモニアム
       8 Alfred    Herrhausen      Gesellschaft       mbH     ベルリン          2  その他の企業             100.0
       9 Ambidexter      GmbH                フランクフルト          1  支払機関             100.0
       10  Argent    Incorporated                  ルーザービル＝          1  金融機関             100.0
                              ティモニアム
       11  Baincor    Nominees     Pty  Limited          シドニー          2  その他の企業             100.0
       12  Bainpro    Nominees     Pty  Ltd          シドニー          1  付随サービス事業             100.0
       13  Baldur    Mortgages     Limited             ロンドン          1  金融機関             100.0
       14  Bankers    Trust   Investments      Limited        ロンドン          2  その他の企業             100.0
       15  Barkly    Investments      Ltd.           セントヘリア          1  金融機関             100.0
       16  Bayan   Delinquent      Loan   Recovery     1 (SPV-    マカティ・シティ          1  金融機関             100.0
        AMC),   Inc.
       17  Betriebs-Center        für  Banken    AG       フランクフルト          1  付随サービス事業             100.0
       18  BHW  - Gesellschaft       für           ハーメルン          1  金融機関             100.0
        Wohnungswirtschaft          mbH
       19  BHW  Bausparkasse       Aktiengesellschaft             ハーメルン          1  信用機関             100.0
       20  BHW  Holding    GmbH               ハーメルン          1  金融持株会社             100.0
       21  BHW  Kreditservice       GmbH            ハーメルン          1  付随サービス事業             100.0
       22  Biomass    Holdings     S.à  r.l.          ルクセンブルグ          1  金融機関             100.0
       23  Birch   (Luxembourg)       S.à  r.l.         ルクセンブルグ          2  その他の企業             100.0
       24  Blue   Cork,   Inc.                ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
       25  BNA  Nominees     Pty  Limited             シドニー          1  付随サービス事業             100.0
       26  Borfield     Sociedad     Anonima            モンテビデオ          2  その他の企業             100.0
       27  BT  Globenet     Nominees     Limited          ロンドン          2  その他の企業             100.0
       28  BTAS   Cayman    GP               ジョージタウン          1,  3  金融機関             100.0
       29  BTD  Nominees     Pty  Limited             シドニー          2  その他の企業             100.0
       30  Cape   Acquisition      Corp.             ウィルミントン          ▶  金融機関             100.0
       31  CapeSuccess      Inc.               ウィルミントン          ▶  付随サービス事業             100.0
       32  CapeSuccess      LLC               ウィルミントン          ▶  金融機関             82.6
       33  Cardales     UK  Limited               ロンドン          2  その他の企業             100.0
       34  Career    Blazers    LLC              ウィルミントン          ▶  金融機関             100.0
       35  Career    Blazers    Management      Company,     Inc.   オールバニー          2  その他の企業             100.0
       36  Career    Blazers    Personnel     Services     of    ワシントンD.C.          2  その他の企業             100.0
        Washington,      D.C.,   Inc.
                                493/851


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     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
       37  Career    Blazers    Personnel     Services,     Inc.   オールバニー          ▶  金融機関             100.0
       38  Caribbean     Resort    Holdings,     Inc.       ニューヨーク          1,  5  金融機関              0.0
       39  Cathay    Advisory     (Beijing)     Co.,   Ltd.     北京          2  その他の企業             100.0
       40  Cathay    Asset   Management      Company    Limited     エベヌ          1  金融機関             100.0
       41  Cathay    Capital    Company    (No  2)  Limited      エベヌ          1  金融機関             67.6
       42  Cedar   (Luxembourg)       S.à  r.l.         ルクセンブルグ          2  その他の企業             100.0
       43  Centennial      River   2 Inc.           オースティン          2  その他の企業             100.0
       44  Centennial      River   Corporation             ウィルミントン          ▶  金融機関             100.0
       45  Charlton     (Delaware),      Inc.          ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       46  China   Recovery     Fund,   LLC          ウィルミントン          1  金融機関             85.0
       47  Cinda   - DB  NPL  Securitization        Trust      ウィルミントン          1,  5  金融機関             10.0
        2003-1
       48  Consumo    S.p.A.                 ミラノ          1  金融機関             100.0
       49  Cyrus   J.  Lawrence     Capital    Holdings,     Inc.   ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       50  D B Investments      (GB)   Limited          ロンドン          1  金融持株会社             100.0
       51  D&M  Turnaround      Partners     Godo   Kaisha      東京          1  金融機関             100.0
       52  D.B.   International       Delaware,     Inc.      ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       53  DAHOC   (UK)   Limited    (in  members'         ロンドン          1  金融機関             100.0
        voluntary     liquidation)
       54  DAHOC   Beteiligungsgesellschaft             mbH     フランクフルト          1  金融機関             100.0
       55  DB  (Barbados)      SRL              クライストチャー          1  付随サービス事業             100.0
                              チ
       56  DB  (Malaysia)      Nominee    (Asing)    Sdn.   Bhd.   クアラルンプール          2  その他の企業             100.0
       57  DB  (Malaysia)      Nominee    (Tempatan)          クアラルンプール          2  その他の企業             100.0
        Sendirian     Berhad
       58  DB  (Pacific)     Limited               ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       59  DB  (Pacific)     Limited,     New  York        ニューヨーク          1  金融機関             100.0
       60  DB  Abalone    LLC                ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       61  DB  Alex.   Brown   Holdings     Incorporated         ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       62  DB  Alps   Corporation                 ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       63  DB  Aotearoa     Investments      Limited         ジョージタウン          1  付随サービス事業             100.0
       64  DB  Asia   Pacific    Holdings     Limited    (in    ジョージタウン          1  金融機関             100.0
        voluntary     liquidation)
       65  DB  Beteiligungs-Holding           GmbH         フランクフルト          1  金融機関             100.0
       66  DB  Boracay    LLC                ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       67  DB  Capital    Investments      Sàrl         ルクセンブルグ          1  金融機関             100.0
       68  DB  Capital    Markets    (Deutschland)       GmbH    フランクフルト          1  金融持株会社             100.0
       69  DB  Capital    Partners,     Inc.          ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       70  DB  Cartera    de  Inmuebles     1,  S.A.U.       ポズエロ     デ  アラ    1  付随サービス事業             100.0
                              ルコン
       71  DB  Chestnut     Holdings     Limited          ジョージタウン          1  付随サービス事業             100.0
       72  DB  Commodity     Services     LLC          ウィルミントン          1  投資会社             100.0
       73  DB  Consorzio     S.  Cons.   ▶ r.  l.       ミラノ          1  付随サービス事業             100.0
       74  DB  Corporate     Advisory     (Malaysia)      Sdn.    クアラルンプール          1  金融機関             100.0
        Bhd.
       75  DB  Delaware     Holdings     (Europe)     Limited      ジョージタウン          1  金融機関             100.0
       76  DB  Direkt    GmbH                フランクフルト          1  付随サービス事業             100.0
                                494/851


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                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
       77  DB  Elara   LLC                 ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       78  DB  Energy    Commodities      Limited    (in      ロンドン          1  付随サービス事業             100.0
        members'     voluntary     liquidation)
       79  DB  Energy    Trading    LLC            ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
       80  DB  Enfield    Infrastructure        Holdings        セントヘリア          1  金融機関             100.0
        Limited
       81  DB  Equipment     Leasing,     Inc.          ニューヨーク          1  金融機関             100.0
       82  DB  Equity    Limited                ロンドン          1  金融機関             100.0
       83  DB  Finance    (Delaware),      LLC         ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       84  DB  Ganymede     2006   L.P.             ジョージタウン          1,  3  金融機関             100.0
       85  DB  Global    Technology      SRL          ブカレスト          1  付随サービス事業             100.0
       86  DB  Global    Technology,      Inc.          ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
       87  DB  Group   Services     (UK)   Limited         ロンドン          1  付随サービス事業             100.0
       88  DB  Holdings     (New   York),    Inc.         ニューヨーク          1  金融機関             100.0
       89  DB  Holdings     (South    America)     Limited       ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       90  DB  HR  Solutions     GmbH             エシュボルン          1  付随サービス事業             100.0
       91  DB  Impact    Investment      Fund   I,  L.P.      エディンバラ          1,  3  金融機関             100.0
       92  DB  Industrial      Holdings     Beteiligungs       GmbH   リュッツェン          1,  3  金融機関             100.0
        & Co.  KG
       93  DB  Industrial      Holdings     GmbH         リュッツェン          1  金融機関             100.0
       94  DB  Intermezzo      LLC              ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       95  DB  International       (Asia)    Limited         シンガポール          1  信用機関             100.0
       96  DB  International       Investments      Limited      ロンドン          1  金融機関             100.0
       97  DB  International       Trust   (Singapore)         シンガポール          2  その他の企業             100.0
        Limited
       98  DB  Investment      Managers,     Inc.         ウィルミントン          1  金融機関             100.0
       99  DB  Investment      Partners,     Inc.         ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      100  DB  Investment      Resources     (US)   Corporation      ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      101  DB  Investment      Resources     Holdings     Corp.    ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      102  DB  Investment      Services     GmbH         フランクフルト          1  信用機関             100.0
      103  DB  Io  LP                  ウィルミントン          1,  3  金融機関             100.0
      104  DB  IROC   Leasing    Corp.             ニューヨーク          1  金融機関             100.0
      105  DB  London    (Investor     Services)     Nominees      ロンドン          1  金融機関             100.0
        Limited
      106  DB  Management      Support    GmbH          フランクフルト          ▶  付随サービス事業             100.0
      107  DB  Managers,     LLC               ウエストトレント          1  投資会社             100.0
                              ン
      108  DB  Nexus   American     Investments      (UK)      ロンドン          1  金融機関             100.0
        Limited    (in  members'     voluntary
        liquidation)
      109  DB  Nexus   Investments      (UK)   Limited    (in    ロンドン          1  金融機関             100.0
        members'     voluntary     liquidation)
      110  DB  Nominees     (Hong   Kong)   Limited         香港          ▶  付随サービス事業             100.0
      111  DB  Nominees     (Singapore)      Pte  Ltd       シンガポール          2  その他の企業             100.0
      112  DB  Omega   BTV  S.C.S.               ルクセンブルグ          1,  3  金融機関             100.0
      113  DB  Omega   Holdings     LLC            ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      114  DB  Omega   Ltd.                 ジョージタウン          1  金融機関             100.0
                                495/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      115  DB  Omega   S.C.S.                 ルクセンブルグ          1,  3  金融機関             100.0
      116  DB  Operaciones      y Servicios     Interactivos       ポズエロ     デ  アラ    1  付随サービス事業             99.9
        Agrupación      de  Interés    Económico          ルコン
      117  DB  Overseas     Finance    Delaware,     Inc.      ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      118  DB  Overseas     Holdings     Limited          ロンドン          1  金融機関             100.0
      119  DB  Portfolio     Southwest,      Inc.         ダラス          1  付随サービス事業             100.0
      120  DB  Print   GmbH                 フランクフルト          1  付随サービス事業             100.0
      121  DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG     フランクフルト          1  信用機関             100.0
      122  DB  Private    Clients    Corp.           ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      123  DB  Private    Wealth    Mortgage     Ltd.       ニューヨーク          1  金融機関             100.0
      124  DB  Re  S.A.                  ルクセンブルグ          ▶  再保険事業             100.0
      125  DB  Service    Centre    Limited            ダブリン          1  付随サービス事業             100.0
      126  DB  Service    Uruguay    S.A.           モンテビデオ          1  金融機関             100.0
      127  DB  Services     Americas,     Inc.          ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
      128  DB  Servizi    Amministrativi        S.r.l.        ミラノ          1  付随サービス事業             100.0
      129  DB  Strategic     Advisors,     Inc.         マカティ・シティ          1  付随サービス事業             100.0
      130  DB  Structured      Derivative      Products,     LLC   ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
      131  DB  Structured      Products,     Inc.         ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      132  DB  Trustee    Services     Limited           ロンドン          2  その他の企業             100.0
      133  DB  Trustees     (Hong   Kong)   Limited         香港          2  その他の企業             100.0
      134  DB  U.S.   Financial     Markets    Holding        ウィルミントン          1  金融持株会社             100.0
        Corporation
      135  DB  UK  Bank   Limited                ロンドン          1  信用機関             100.0
      136  DB  UK  Holdings     Limited              ロンドン          1  金融機関             100.0
      137  DB  UK  PCAM   Holdings     Limited           ロンドン          1  金融機関             100.0
      138  DB  USA  Core   Corporation               ウエストトレント          1  付随サービス事業             100.0
                              ン
      139  DB  USA  Corporation                  ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      140  DB  Valoren    S.à  r.l.              ルクセンブルグ          1  金融持株会社             100.0
      141  DB  Value   S.à  r.l.               ルクセンブルグ          1  金融機関             100.0
      142  DB  VersicherungsManager           GmbH         フランクフルト          2  その他の企業             100.0
      143  DB  Vita   S.A.                 ルクセンブルグ          ▶  保険事業             75.0
      144  DBAB   Wall   Street,    LLC            ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
      145  DBAH   Capital,     LLC              ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      146  DBCIBZ1                     ジョージタウン          1  金融機関             100.0
      147  DBCIBZ2                     ジョージタウン          1  金融機関             100.0
      148  DBFIC,    Inc.                  ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      149  DBNZ   Overseas     Investments      (No.1)    Limited    ジョージタウン          1  金融機関             100.0
      150  DBOI   Global    Services     (UK)   Limited        ロンドン          1  付随サービス事業             100.0
      151  DBOI   Global    Services     Private    Limited      ムンバイ          1  付随サービス事業             100.0
      152  DBR  Investments      Co.  Limited           ジョージタウン          1  金融機関             100.0
      153  DBRE   Global    Real   Estate    Management      IA,   ジョージタウン          1  資産運用会社             100.0
        Ltd.
      154  DBRE   Global    Real   Estate    Management      IB,   ジョージタウン          1  資産運用会社             100.0
        Ltd.
      155  DBRMSGP1                     ジョージタウン          1  金融機関             100.0
      156  DBUK   PCAM   Limited                ロンドン          1  金融持株会社             100.0
                                496/851


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      157  DBUKH   No.  2 Limited               ロンドン          1,  5  金融機関              0.0
      158  DBUSBZ1,     LLC                 ウィルミントン          2  その他の企業             100.0
      159  DBUSBZ2,     S.à  r.l.               ルクセンブルグ          1  金融機関             100.0
      160  DBX  Advisors     LLC               ウィルミントン          1  投資会社             100.0
      161  DBX  Strategic     Advisors     LLC         ウィルミントン          1  投資会社             100.0
      162  DBÖ  Vermögensverwertung          GmbH         ウィーン          2  その他の企業             100.0
      163  De  Meng   Innovative      (Beijing)     Consulting      北京          1  付随サービス事業             100.0
        Company    Limited
      164  DeAM   Infrastructure        Limited    (in  members'     ロンドン          ▶  金融機関             100.0
        voluntary     liquidation)
      165  DEBEKO    Immobilien      GmbH   & Co  Grundbesitz       エシュボルン          1,  3  付随サービス事業             100.0
        OHG
      166  DEE  Deutsche     Erneuerbare      Energien     GmbH    デュッセルドルフ          1  金融機関             100.0
      167  Delowrezham      de  México    S.  de  R.L.   de  C.V.   メキシコシティ          1  金融機関             100.0
      168  DEUFRAN    Beteiligungs       GmbH          フランクフルト          1  金融機関             100.0
      169  DEUKONA    Versicherungs-Vermittlungs-GmbH                 フランクフルト          1  付随サービス事業             100.0
      170  Deutsche     (Aotearoa)      Capital    Holdings     New  オークランド          1  金融機関             100.0
        Zealand
      171  Deutsche     (Aotearoa)      Foreign    Investments       オークランド          1  金融機関             100.0
        New  Zealand
      172  Deutsche     (Mauritius)      Limited          ポートルイス          2  その他の企業             100.0
      173  Deutsche     (New   Munster)     Holdings     New     オークランド          1  金融機関             100.0
        Zealand    Limited
      174  Deutsche     Access    Investments      Limited       シドニー          1  付随サービス事業             100.0
      175  Deutsche     Aeolia    Power   Production      Société    パイアニア          2  その他の企業             80.0
        Anonyme
      176  Deutsche     Alt-A   Securities,      Inc.       ウィルミントン          ▶  金融機関             100.0
      177  Deutsche     Alternative      Asset   Management       パリ          2  その他の企業             100.0
        (France)     SAS
      178  Deutsche     Alternative      Asset   Management       ロンドン          1  資産運用会社             100.0
        (UK)   Limited
      179  Deutsche     Asia   Pacific    Holdings     Pte  Ltd   シンガポール          1  金融持株会社             100.0
      180  Deutsche     Asset   Management      (India)        ムンバイ          1  資産運用会社             100.0
        Private    Limited
      181  Deutsche     Asset   Management      (Japan)        東京          1  投資会社             100.0
        Limited
      182  Deutsche     Asset   Management      (Korea)        ソウル          1  資産運用会社             100.0
        Company    Limited
      183  Deutsche     Asset   Management      S.A.        ルクセンブルグ          1  資産運用会社             100.0
      184  Deutsche     Asset   Management      S.G.I.I.C.,        マドリッド          1  資産運用会社             100.0
        S.A.
      185  Deutsche     Australia     Limited           シドニー          1  金融機関             100.0
      186  Deutsche     Bank   (Cayman)     Limited         ジョージタウン          1  信用機関             100.0
      187  Deutsche     Bank   (Chile)              サンティアゴ          2  その他の企業             100.0
      188  Deutsche     Bank   (China)    Co.,   Ltd.       北京          1  信用機関             100.0
      189  Deutsche     Bank   (Malaysia)      Berhad        クアラルンプール          1  信用機関             100.0
      190  Deutsche     Bank   (Suisse)     SA         ジュネーブ          1  信用機関             100.0
                                497/851


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     ル番号                                                  分(％)
      191  Deutsche     Bank   (Uruguay)     Sociedad     Anónima    モンテビデオ          1  信用機関             100.0
        Institución      Financiera      Externa
      192  DEUTSCHE     BANK   A.S.              イスタンブール          1  信用機関             100.0
      193  Deutsche     Bank   Americas     Holding    Corp.     ウィルミントン          1  金融持株会社             100.0
      194  Deutsche     Bank   Bauspar-Aktiengesellschaft              フランクフルト          1  信用機関             100.0
      195  Deutsche     Bank   Europe    GmbH          フランクフルト          1  信用機関             100.0
      196  Deutsche     Bank   Financial     Company         ジョージタウン          1  金融機関             100.0
      197  Deutsche     Bank   Holdings,     Inc.         ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      198  Deutsche     Bank   Insurance     Agency         ルーザービル＝          2  その他の企業             100.0
                              ティモニアム
        Incorporated
      199  Deutsche     Bank   Insurance     Agency    of     ウィルミントン          1  金融機関             100.0
        Delaware
      200  Deutsche     Bank   International       Limited       セントヘリア          1  信用機関             100.0
      201  Deutsche     Bank   Investments      (Guernsey)        セントピーター          2  その他の企業             100.0
                              ポート
        Limited
      202  Deutsche     Bank   Luxembourg      S.A.        ルクセンブルグ          1  信用機関             100.0
      203  Deutsche     Bank   Mutui   S.p.A.           ミラノ          1  金融機関             100.0
      204  Deutsche     Bank   México,    S.A.,   Institución       メキシコシティ          1  信用機関             100.0
        de  Banca   Múltiple
      205  Deutsche     Bank   National     Trust   Company      ロサンゼルス          1  金融機関             100.0
      206  Deutsche     Bank   Nominees     (Guernsey)         セントピーター          2  その他の企業             100.0
                              ポート
        Limited    (in  members'     voluntary
        liquidation)
      207  Deutsche     Bank   Nominees     (Jersey)     Limited     セントヘリア          2  その他の企業             100.0
      208  Deutsche     Bank   Polska    Spólka    Akcyjna       ワルシャワ          1  信用機関             100.0
      209  Deutsche     Bank   Representative        Office      ラゴス          ▶  付随サービス事業             100.0
        Nigeria    Limited
      210  Deutsche     Bank   S.A.   - Banco   Alemão       サンパウロ          1  信用機関             100.0
      211  Deutsche     Bank   Securities      Inc.        ウィルミントン          1  投資会社             100.0
      212  Deutsche     Bank   Securities      Limited        トロント          1  投資会社             100.0
      213  Deutsche     Bank   Services     (Jersey)     Limited     セントヘリア          1  付随サービス事業             100.0
      214  Deutsche     Bank   Società    per  Azioni        ミラノ          1  信用機関             99.9
      215  Deutsche     Bank   Trust   Company    Americas       ニューヨーク          1  信用機関             100.0
      216  Deutsche     Bank   Trust   Company    Delaware       ウィルミントン          1  信用機関             100.0
      217  Deutsche     Bank   Trust   Company,     National      ニューヨーク          1  金融機関             100.0
        Association
      218  Deutsche     Bank   Trust   Corporation           ニューヨーク          1  金融持株会社             100.0
      219  Deutsche     Bank,   Sociedad     Anónima    Española     マドリッド          1  信用機関             99.8
      220  Deutsche     Capital    Finance    (2000)    Limited     ジョージタウン          1  金融機関             100.0
      221  Deutsche     Capital    Hong   Kong   Limited       香港          1  金融機関             100.0
      222  Deutsche     Capital    Management      Limited       ダブリン          1  資産運用会社             100.0
      223  Deutsche     Capital    Markets    Australia        シドニー          1  投資会社             100.0
        Limited
      224  Deutsche     Capital    Partners     China   Limited     ジョージタウン          1  金融機関             100.0
      225  Deutsche     Cayman    Ltd.             ジョージタウン          2  その他の企業             100.0
      226  Deutsche     CIB  Centre    Private    Limited       ムンバイ          1  付随サービス事業             100.0
      227  Deutsche     Custody    N.V.             アムステルダム          ▶  金融機関             100.0
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                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      228  Deutsche     Domus   New  Zealand    Limited       オークランド          1  金融機関             100.0
      229  Deutsche     Equities     India   Private    Limited     ムンバイ          1  証券取引会社             100.0
      230  Deutsche     Finance    Co  1 Pty  Limited        シドニー          1  金融機関             100.0
      231  Deutsche     Finance    Co  2 Pty  Limited        シドニー          1  金融機関             100.0
      232  Deutsche     Finance    Co  3 Pty  Limited        シドニー          1  金融機関             100.0
      233  Deutsche     Finance    Co  ▶ Pty  Limited        シドニー          1  金融機関             100.0
      234  Deutsche     Finance    No.  2 Limited         ジョージタウン          1  金融機関             100.0
      235  Deutsche     Foras   New  Zealand    Limited       オークランド          1  金融機関             100.0
      236  Deutsche     Gesellschaft       für  Immobilien-        デュッセルドルフ          ▶  金融機関             100.0
        Leasing    mit  beschränkter       Haftung
      237  Deutsche     Global    Markets    Limited         テルアビブ          1  付随サービス事業             100.0
      238  Deutsche     Group   Holdings     (SA)   Proprietary      ヨハネスブルグ          1  金融機関             100.0
        Limited
      239  Deutsche     Group   Services     Pty  Limited       シドニー          1  付随サービス事業             100.0
      240  Deutsche     Grundbesitz                 エシュボルン          ▶  金融機関             100.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      241  Deutsche     Grundbesitz-Anlagegesellschaft                 フランクフルト          2  その他の企業             99.8
        mit  beschränkter       Haftung
      242  Deutsche     Holdings     (BTI)   Limited         ロンドン          1  金融機関             100.0
      243  Deutsche     Holdings     (Luxembourg)       S.à  r.l.   ルクセンブルグ          1  金融持株会社             100.0
      244  Deutsche     Holdings     (Malta)    Ltd.        バレッタ          1  金融持株会社             100.0
      245  Deutsche     Holdings     Limited            ロンドン          1  金融持株会社             100.0
      246  Deutsche     Holdings     No.  2 Limited         ロンドン          1  金融機関             100.0
      247  Deutsche     Holdings     No.  3 Limited         ロンドン          1  金融機関             100.0
      248  Deutsche     Holdings     No.  ▶ Limited         ロンドン          1  金融機関             100.0
      249  Deutsche     Immobilien      Leasing    GmbH       デュッセルドルフ          1  金融機関             100.0
      250  Deutsche     India   Holdings     Private    Limited     ムンバイ          1  金融持株会社             100.0
      251  Deutsche     International       Corporate         ダブリン          1  金融機関             100.0
        Services     (Ireland)     Limited
      252  Deutsche     International       Corporate         セントヘリア          2  その他の企業             100.0
        Services     Limited
      253  Deutsche     International       Custodial         セントヘリア          2  その他の企業             100.0
        Services     Limited
      254  Deutsche     Inversiones      Dos  S.A.   (en      サンティアゴ          1  金融機関             100.0
        Liquidación)
      255  Deutsche     Inversiones      Limitada          サンティアゴ          1  金融機関             100.0
      256  Deutsche     Investments      (Netherlands)       N.V.   アムステルダム          1  金融機関             100.0
      257  Deutsche     Investments      India   Private       ムンバイ          1  金融機関             100.0
        Limited
      258  Deutsche     Investor     Services     Private       ムンバイ          2  その他の企業             100.0
        Limited
      259  Deutsche     Knowledge     Services     Pte.   Ltd.    シンガポール          1  付随サービス事業             100.0
      260  Deutsche     Leasing    New  York   Corp.        ニューヨーク          1  金融機関             100.0
      261  Deutsche     Mandatos     S.A.            ブエノスアイレス          1  金融機関             100.0
      262  Deutsche     Master    Funding    Corporation         ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      263  Deutsche     Mexico    Holdings     S.à  r.l.      ルクセンブルグ          1  金融持株会社             100.0
                                499/851


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     ル番号                                                  分(％)
      264  Deutsche     Morgan    Grenfell     Group   Public     ロンドン          1  金融機関             100.0
        Limited    Company
      265  Deutsche     Mortgage     & Asset   Receiving        ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
        Corporation
      266  Deutsche     Mortgage     Securities,      Inc.      ウィルミントン          ▶  金融機関             100.0
      267  Deutsche     Nederland     N.V.           アムステルダム          1  付随サービス事業             100.0
      268  Deutsche     New  Zealand    Limited          オークランド          1  金融機関             100.0
      269  Deutsche     Nominees     Limited            ロンドン          1  金融機関             100.0
      270  Deutsche     Oppenheim     Family    Office    AG    グラスブルン          1  投資会社             100.0
      271  Deutsche     Overseas     Issuance     New  Zealand     オークランド          1  付随サービス事業             100.0
        Limited
      272  Deutsche     Postbank     Finance    Center    Objekt    シュットリンゲン          1  付随サービス事業             100.0
        GmbH
      273  Deutsche     Private    Asset   Management         ロンドン          2  その他の企業             100.0
        Limited
      274  Deutsche     Securities      (India)    Private       ニューデリー          1  証券取引会社             100.0
        Limited
      275  Deutsche     Securities      (Proprietary)           ヨハネスブルグ          1  投資会社             100.0
        Limited
      276  Deutsche     Securities      (SA)   (Proprietary)        ヨハネスブルグ          1  金融機関             100.0
        Limited
      277  Deutsche     Securities      Asia   Limited        香港          1  投資会社             100.0
      278  Deutsche     Securities      Australia     Limited      シドニー          1  投資会社             100.0
      279  Deutsche     Securities      Inc.           東京          1  投資会社             100.0
      280  Deutsche     Securities      Israel    Ltd.       テルアビブ          1  金融機関             100.0
      281  Deutsche     Securities      Korea   Co.        ソウル          1  投資会社             100.0
      282  Deutsche     Securities      Mauritius     Limited      エベヌ          1  証券取引会社             100.0
      283  Deutsche     Securities      Menkul    Degerler     A.S.   イスタンブール          1  証券取引会社             100.0
      284  Deutsche     Securities      S.A.           ブエノスアイレス          1  証券取引会社             100.0
      285  Deutsche     Securities      Saudi   Arabia    (a    リヤド          1  投資会社             100.0
        closed    joint   stock   company)
      286  Deutsche     Securities      SpA           サンティアゴ          1  金融機関             100.0
      287  Deutsche     Securities      Venezuela     S.A.      カラカス          1  金融機関             100.0
      288  Deutsche     Securities,      S.A.   de  C.V.,   Casa   メキシコシティ          1  投資会社             100.0
        de  Bolsa
      289  Deutsche     Securitisation        Australia     Pty    シドニー          1  付随サービス事業             100.0
        Limited
      290  Deutsche     StiftungsTrust        GmbH         フランクフルト          2  その他の企業             100.0
      291  Deutsche     Strategic     Investment      Holdings      東京          1  金融機関             100.0
        Yugen   Kaisha
      292  Deutsche     Trust   Company    Limited    Japan     東京          2  その他の企業             100.0
      293  Deutsche     Trustee    Company    Limited        ロンドン          2  その他の企業             100.0
      294  Deutsche     Trustee    Services     (India)        ムンバイ          2  その他の企業             100.0
        Private    Limited
      295  Deutsche     Trustees     Malaysia     Berhad       クアラルンプール          2  その他の企業             100.0
      296  Deutsches     Institut     für  Altersvorsorge         フランクフルト          2  その他の企業             78.0
        GmbH
                                500/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      297  DG  China   Clean   Tech   Partners           天津         3,  4,  金融機関             49.9
                                       5,  6
      298  DI  Deutsche     Immobilien               フランクフルト          2  その他の企業             100.0
        Treuhandgesellschaft           mbH
      299  DIB-Consult      Deutsche     Immobilien-      und    デュッセルドルフ          2  その他の企業             100.0
        Beteiligungs-Beratungsgesellschaft                  mbH
        i.L.
      300  DISCA   Beteiligungsgesellschaft             mbH     デュッセルドルフ          1  金融機関             100.0
      301  DNU  Nominees     Pty  Limited             シドニー          1  付随サービス事業             100.0
      302  DSL  Portfolio     GmbH   & Co.  KG        ボン          1,  3  付随サービス事業             100.0
      303  DSL  Portfolio     Verwaltungs      GmbH        ボン          1  金融機関             100.0
      304  DTS  Nominees     Pty  Limited             シドニー          2  その他の企業             100.0
      305  Durian    (Luxembourg)       S.à  r.l.         ルクセンブルグ          2  その他の企業             100.0
      306  DWS  Alternatives       Global    Limited         ロンドン          1  資産運用会社             100.0
      307  DWS  Alternatives       GmbH             フランクフルト          1  資産運用会社             100.0
      308  DWS  Beteiligungs       GmbH             フランクフルト          1  金融機関             99.1
      309  DWS  CH  AG                  チューリッヒ          1  投資会社             100.0
      310  DWS  Distributors,       Inc.            ウィルミントン          1  投資会社             100.0
      311  DWS  Far  Eastern    Investments      Limited       台北          1  証券取引会社             60.0
      312  DWS  Group   GmbH   & Co.  KGaA          フランクフルト          1,  3  金融持株会社             79.5
      313  DWS  Group   Services     UK  Limited          ロンドン          1  付随サービス事業             100.0
      314  DWS  Grundbesitz      GmbH             フランクフルト          1  資産運用会社             99.9
      315  DWS  International       GmbH            フランクフルト          1  投資会社             100.0
      316  DWS  Investment      GmbH              フランクフルト          1  資産運用会社             100.0
      317  DWS  Investment      Management      Americas,     Inc.   ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      318  DWS  Investments      Australia     Limited        シドニー          1  投資会社             100.0
      319  DWS  Investments      Hong   Kong   Limited        香港          1  投資会社             100.0
      320  DWS  Investments      Shanghai     Limited        上海          1  投資会社             100.0
      321  DWS  Investments      Singapore     Limited        シンガポール          1  投資会社             100.0
      322  DWS  Investments      UK  Limited           ロンドン          1  資産運用会社             100.0
      323  DWS  Management      GmbH              フランクフルト          1  金融機関             100.0
      324  DWS  Real   Estate    GmbH             フランクフルト          1  金融機関             99.9
      325  DWS  Service    Company               ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
      326  DWS  Trust   Company                セイラム          1  投資会社             100.0
      327  DWS  USA  Corporation                 ウィルミントン          1  金融持株会社             100.0
      328  EC  EUROPA    IMMOBILIEN      FONDS   NR.  3 GmbH   &  ハンブルク          2  その他の企業             65.2
        CO.  KG  i.I.
      329  Elba   Finance    GmbH               エシュボルン          1  金融機関             100.0
      330  Elizabethan      Holdings     Limited          ジョージタウン          ▶  金融機関             100.0
      331  Elizabethan      Management      Limited         ジョージタウン          2  その他の企業             100.0
      332  European     Value   Added   I (Alternate      G.P.)    ロンドン          1  金融機関             100.0
        LLP
      333  Exinor    SA  (opening     faillissement)           バストーニュ          2  その他の企業             100.0
      334  FARAMIR    Beteiligungs-       und  Verwaltungs        ケルン          1  金融機関             100.0
        GmbH
      335  Fiduciaria      Sant'   Andrea    S.r.L.         ミラノ          2  その他の企業             100.0
                                501/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      336  Finanzberatungsgesellschaft              mbH  der     ベルリン          ▶  付随サービス事業             100.0
        Deutschen     Bank
      337  Franz   Urbig-    und  Oscar   Schlitter-         フランクフルト          ▶  付随サービス事業             100.0
        Stiftung     Gesellschaft       mit  beschränkter
        Haftung
      338  Fünfte    SAB  Treuhand     und  Verwaltung      GmbH   バート    ホンブル       2  その他の企業             74.9
        & Co.  Suhl   "Rimbachzentrum"         KG       ク
      339  ▶ Finance    Holding    Corp.            ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      340  G918   Corp.                   ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      341  Gemini    Technology      Services     Inc.       ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
      342  German    American     Capital    Corporation         ルーザービル＝          1  金融機関             100.0
                              ティモニアム
      343  Greenwood     Properties      Corp.          ニューヨーク          1,  5  金融機関              0.0
      344  Grundstücksgesellschaft            Frankfurt         トロイスドルフ          2,  3  その他の企業             94.9
        Bockenheimer       Landstraße      GbR
      345  Grundstücksgesellschaft            Kerpen-Sindorf         トロイスドルフ         2,  3,  その他の企業              0.0
        Vogelrutherfeld        GbR                       5
      346  Grundstücksgesellschaft            Leipzig         トロイスドルフ         2,  3,  その他の企業             36.1
        Petersstraße       GbR                         5
      347  Grundstücksgesellschaft            Wiesbaden         ベルリン          2,  3  その他の企業             64.7
        Luisenstraße/Kirchgasse            GbR
      348  HTB  Spezial    GmbH   & Co.  KG         ケルン          3,  ▶  金融機関             100.0
      349  Immobilienfonds        Büro-Center      Erfurt    am   トロイスドルフ         2,  3,  その他の企業              0.0
        Flughafen     Bindersleben       I GbR                   5
      350  Immobilienfonds        Büro-Center      Erfurt    am   トロイスドルフ         2,  3,  その他の企業             50.0
        Flughafen     Bindersleben       II  GbR                  5
      351  Immobilienfonds        Mietwohnhäuser        Quadrath-     トロイスドルフ         2,  3,  その他の企業              0.0
        Ichendorf     GbR                          5
      352  Immobilienfonds        Wohn-   und  Geschäftshaus        トロイスドルフ         2,  3,  その他の企業              0.0
        Köln-Blumenberg        V GbR                      5
      353  IOS  Finance    EFC,   S.A.             マドリッド          1  金融機関             55.3
      354  ISTRON    Beteiligungs-       und  Verwaltungs-        ケルン          1  金融機関             100.0
        GmbH
      355  IVAF   I Manager,     S.à  r.l.           ルクセンブルグ          1  金融機関             100.0
      356  J R Nominees     (Pty)   Ltd           ヨハネスブルグ          2  その他の企業             100.0
      357  Joint   Stock   Company    Deutsche     Bank   DBU    キエフ          1  信用機関             100.0
      358  Jyogashima      Godo   Kaisha             東京          1  金融機関             100.0
      359  KEBA   Gesellschaft       für  interne    Services      フランクフルト          1  付随サービス事業             100.0
        mbH
      360  Kidson    Pte  Ltd                シンガポール          1  金融機関             100.0
      361  Konsul    Inkasso    GmbH              エッセン          1  付随サービス事業             100.0
      362  Kradavimd     UK  Lease   Holdings     Limited    (in   ロンドン          1  金融機関             100.0
        members'     voluntary     liquidation)
      363  LA  Water   Holdings     Limited            ジョージタウン          1  金融機関             75.0
      364  LAWL   Pte.   Ltd.                シンガポール          1  金融機関             100.0
      365  Leasing    Verwaltungsgesellschaft                 シェーネフェルト          1  金融機関             100.0
        Waltersdorf      mbH
                                502/851


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     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      366  Leonardo     III  Initial    GP  Limited         ロンドン          ▶  金融機関             100.0
      367  Maher   Terminals     Holdings     (Toronto)        バンクーバー          1  金融機関             100.0
        Limited
      368  MEF  I Manager,     S.  à r.l.           ルクセンブルグ          1  金融機関             100.0
      369  MHL  Reinsurance      Ltd.             バーリントン          ▶  再保険事業             100.0
      370  MIT  Holdings,     Inc.              ボルチモア          1  金融機関             100.0
      371  MortgageIT      Securities      Corp.          ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
      372  MortgageIT,      Inc.               ニューヨーク          1  金融機関             100.0
      373  Navegator     - SGFTC,    S.A.           リスボン          1  付随サービス事業             100.0
      374  Nordwestdeutscher         Wohnungsbauträger            フランクフルト          1  金融機関             100.0
        Gesellschaft       mit  beschränkter       Haftung
      375  norisbank     GmbH                ボン          1  信用機関             100.0
      376  OOO  "Deutsche     Bank   TechCentre"           モスクワ          1  付随サービス事業             100.0
      377  OOO  "Deutsche     Bank"              モスクワ          1  信用機関             100.0
      378  Opal   Funds   (Ireland)     Public    Limited       ダブリン          ▶  付随サービス事業             100.0
        Company    (in  liquidation)
      379  OPB  Verwaltungs-       und  Beteiligungs-GmbH          ケルン          ▶  金融機関             100.0
      380  OPB  Verwaltungs-       und  Treuhand     GmbH      ケルン          1  金融機関             100.0
      381  OPB-Holding      GmbH               ケルン          1  金融機関             100.0
      382  OPB-Nona     GmbH                 フランクフルト          1  金融機関             100.0
      383  OPB-Oktava      GmbH                ケルン          ▶  金融機関             100.0
      384  OPB-Quarta      GmbH                ケルン          ▶  金融機関             100.0
      385  OPB-Quinta      GmbH                ケルン          ▶  金融機関             100.0
      386  OPB-Septima      GmbH               ケルン          ▶  金融機関             100.0
      387  OPPENHEIM     Capital    Advisory     GmbH       ケルン          1  金融機関             100.0
      388  OPPENHEIM     Flottenfonds       V GmbH   & Co.  KG   ケルン          1,  3  金融機関             100.0
      389  OPPENHEIM     PRIVATE    EQUITY    Manager    GmbH    ケルン          ▶  金融機関             100.0
      390  OPPENHEIM     PRIVATE    EQUITY            ケルン          ▶  金融機関             100.0
        Verwaltungsgesellschaft            mbH
      391  OPS  Nominees     Pty  Limited             シドニー          2  その他の企業             100.0
      392  OVT  Trust   1 GmbH               ケルン          2  その他の企業             100.0
      393  OVV  Beteiligungs       GmbH             ケルン          ▶  金融機関             100.0
      394  PADUS   Grundstücks-                  デュッセルドルフ          1  金融機関             100.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      395  Pan  Australian      Nominees     Pty  Ltd       シドニー          1  付随サービス事業             100.0
      396  PB  Factoring     GmbH               ボン          1  金融機関             100.0
      397  PB  Firmenkunden       AG             ボン          1  付随サービス事業             100.0
      398  PB  International       S.A.             シュットリンゲン          1  金融機関             100.0
      399  PB  Spezial-Investmentaktiengesellschaft                    ボン          1  付随サービス事業             98.1
        mit  Teilgesellschaftsvermögen
      400  PBC  Banking    Services     GmbH          フランクフルト          1  金融機関             100.0
      401  PCC  Services     GmbH   der  Deutschen     Bank     エッセン          1  付随サービス事業             100.0
      402  Plantation      Bay,   Inc.             セント・トーマス          2  その他の企業             100.0
                              島
      403  Postbank     Akademie     und  Service    GmbH      ハーメルン          2  その他の企業             100.0
      404  Postbank     Beteiligungen       GmbH         ボン          1  金融機関             100.0
      405  Postbank     Direkt    GmbH             ボン          1  金融機関             100.0
                                503/851


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     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      406  Postbank     Filialvertrieb        AG         ボン          1  金融機関             100.0
      407  Postbank     Finanzberatung        AG         ハーメルン          2  その他の企業             100.0
      408  Postbank     Immobilien      GmbH           ハーメルン          2  その他の企業             100.0
      409  Postbank     Immobilien      und  Baumanagement         ボン          1  金融機関             100.0
        GmbH
      410  Postbank     Immobilien      und  Baumanagement         ボン          1,  3  付随サービス事業             90.0
        GmbH   & Co.  Objekt    Leipzig    KG
      411  Postbank     Leasing    GmbH             ボン          1  金融機関             100.0
      412  Postbank     Service    GmbH             エッセン          1  付随サービス事業             100.0
      413  Postbank     Systems    AG             ボン          1  付随サービス事業             100.0
      414  PT  Deutsche     Sekuritas     Indonesia          ジャカルタ          1  投資会社             99.0
      415  PT.  Deutsche     Verdhana     Sekuritas          ジャカルタ          4,  5  投資会社             40.0
        Indonesia
      416  R.B.M.    Nominees     Pty  Ltd           シドニー          1  付随サービス事業             100.0
      417  REO  Properties      Corporation              ウィルミントン          1  付随サービス事業             100.0
      418  RoPro   U.S.   Holding,     Inc.           ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      419  Route   28  Receivables,       LLC          ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      420  RREEF   America    L.L.C.              ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      421  RREEF   China   REIT   Management      Limited       香港          2  その他の企業             100.0
      422  RREEF   European     Value   Added   I (G.P.)      ロンドン          1  金融機関             100.0
        Limited
      423  RREEF   Fund   Holding    Co.           ジョージタウン          1  金融機関             100.0
      424  RREEF   India   Advisors     Private    Limited      ムンバイ          2  その他の企業             100.0
      425  RREEF   Management      L.L.C.             ウィルミントン          2  その他の企業             100.0
      426  RTS  Nominees     Pty  Limited             シドニー          2  その他の企業             100.0
      427  SAB  Real   Estate    Verwaltungs      GmbH       ハーメルン          ▶  金融機関             100.0
      428  SAGITA    Grundstücks-                  デュッセルドルフ          1  金融機関             100.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      429  Sal.   Oppenheim     Alternative      Investments       ケルン          1  金融機関             100.0
        GmbH
      430  Sal.   Oppenheim     jr.  & Cie.   AG  & Co.     ケルン          1,  3  信用機関             100.0
        Kommanditgesellschaft           auf  Aktien
      431  Sal.   Oppenheim     jr.  & Cie.   Beteiligungs        ケルン          1  金融機関             100.0
        GmbH
      432  Sal.   Oppenheim     jr.  & Cie.   Komplementär        ケルン          1  金融機関             100.0
        AG
      433  SAPIO   Grundstücks-                  デュッセルドルフ          1  金融機関             100.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      434  Sechste    Salomon    Beteiligungs-       und      ケルン          1,  5  金融機関              0.0
        Verwaltungsgesellschaft            mbH
      435  Service    Company    Four   Limited          香港          2  その他の企業             100.0
      436  Sharps    SP  I LLC               ウィルミントン          1  金融機関             100.0
      437  Structured      Finance    Americas,     LLC      ウィルミントン          1  投資会社             100.0
      438  Süddeutsche      Vermögensverwaltung               フランクフルト          1  金融機関             100.0
        Gesellschaft       mit  beschränkter       Haftung
      439  TELO   Beteiligungsgesellschaft             mbH      シェーネフェルト          1  金融機関             100.0
      440  Tempurrite      Leasing    Limited           ロンドン          1  金融機関             100.0
                                504/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      441  Thai   Asset   Enforcement      and  Recovery       バンコク          1  金融機関             100.0
        Asset   Management      Company    Limited
      442  Tianjin    Deutsche     AM  Fund   Management      Co.,   天津          ▶  付随サービス事業             100.0
        Ltd.
      443  Treuinvest      Service    GmbH           フランクフルト          2  その他の企業             100.0
      444  Triplereason       Limited               ロンドン          1  金融機関             100.0
      445  UKE  Beteiligungs-GmbH                   トロイスドルフ          2,  5  金融機関              0.0
      446  UKE  Grundstücksgesellschaft            mbH       トロイスドルフ          1,  5  金融機関              0.0
      447  UKE,   s.r.o.                   ベラ          2  その他の企業             100.0
      448  Ullmann    - Esch   Grundstücksgesellschaft              トロイスドルフ         2,  3,  その他の企業              0.0
        Kirchnerstraße        GbR                        5
      449  Ullmann    - Esch                トロイスドルフ         2,  3,  その他の企業              0.0
        Grundstücksverwaltungsgesellschaft                                5
        Disternich      GbR
      450  Ullmann    Ullmann    Krockow    Krockow    Esch   GbR  トロイスドルフ         2,  3,  その他の企業              0.0
                                        5
      451  Vesta   Real   Estate    S.r.l.            ミラノ          1  付随サービス事業             100.0
      452  VÖB-ZVD    Processing      GmbH           ボン          1  支払機関             100.0
      453  Wealthspur      Investment      Ltd.          ラブアン          ▶  金融機関             100.0
      454  WEPLA   Beteiligungsgesellschaft             mbH     フランクフルト          1  金融機関             100.0
      455  Whale   Holdings     S.à  r.l.           ルクセンブルグ          1  金融機関             100.0
      456  World   Trading    (Delaware)      Inc.        ウィルミントン          1  金融機関             100.0
                                505/851












                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
     連結ストラクチャード・エンティティ
      457  Alguer    Inversiones      Designated      Activity      ダブリン           2  金融機関
        Company
      458  Alixville     Invest,    S.L.            マドリッド           2  その他の企業
      459  Amber   Investments      S.à  r.l.          ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
      460  Asset   Repackaging      Trust   Five   B.V.      アムステルダム          2,  7  金融機関
      461  Atena   SPV  S.r.l                コネリアーノ           1  金融機関             60.0
      462  Atlas   Investment      Company    1 S.à  r.l.     ルクセンブルグ           2  金融機関
      463  Atlas   Investment      Company    2 S.à  r.l.     ルクセンブルグ           2  金融機関
      464  Atlas   Investment      Company    3 S.à  r.l.     ルクセンブルグ           2  金融機関
      465  Atlas   Investment      Company    ▶ S.à  r.l.     ルクセンブルグ           2  金融機関
      466  Atlas   Portfolio     Select    SPC         ジョージタウン           ▶  金融機関             0.1
      467  Atlas   SICAV   - FIS              ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
      468  Australian      Corporate     Bond   Trust        シドニー          2,  7  その他の企業
      469  Axia   Insurance,      Ltd.             ハミルトン          2,  7  その他の企業
      470  Baltics    Credit    Solutions     Latvia    SIA     リガ           2  金融機関
      471  Cape   Hatteras     Marine    Inc.          ロードタウン           2  その他の企業
      472  Cathay    Capital    (Labuan)     Company    Limited     ラブアン           2  その他の企業
      473  Cathay    Capital    Company    Limited         エベヌ           ▶  金融機関             9.5
      474  Cathay    Strategic     Investment      Company       香港           2  金融機関
        Limited
      475  Cathay    Strategic     Investment      Company    No.   ジョージタウン           2  金融機関
        2 Limited
      476  Cayman    Reference     Fund   Holdings     Limited     ジョージタウン           2  付随サービス事業
      477  Charitable      Luxembourg      Four   S.à  r.l.     ルクセンブルグ           2  金融機関
      478  Charitable      Luxembourg      Three   S.à  r.l.     ルクセンブルグ           2  金融機関
      479  Charitable      Luxembourg      Two  S.à  r.l.      ルクセンブルグ           2  金融機関
      480  Chartley     World   Inc.             ロードタウン           2  その他の企業
      481  CITAN   Beteiligungsgesellschaft             mbH     フランクフルト           1  金融機関            100.0
      482  City   Leasing    (Thameside)      Limited        ロンドン           1  金融機関            100.0
      483  City   Leasing    Limited              ロンドン           1  金融機関            100.0
      484  CLASS   Limited                  セントヘリア          2,  7  その他の企業
      485  Collins    Capital    Low  Volatility           ロードタウン           2  金融機関
        Performance      II  Special    Investments,       Ltd.
      486  Crofton    Invest,    S.L.             マドリッド           2  その他の企業
      487  Danube    Properties      S.à  r.l.,   en  faillite     ルクセンブルグ           2  その他の企業             25.0
      488  Dariconic     Designated      Activity     Company      ダブリン           2  金融機関
      489  DB  Apex   Management      Limited           ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      490  DB  Aster   II,  LLC              ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      491  DB  Aster   III,   LLC              ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      492  DB  Aster,    Inc.                ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      493  DB  Aster,    LLC                ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      494  DB  Covered    Bond   S.r.l.             コネリアーノ           1  金融機関             90.0
      495  DB  Credit    Investments      S.à  r.l.        ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
      496  DB  Finance    International       GmbH        エシュボルン           1  金融機関            100.0
      497  DB  Global    Markets    Multi-Strategy        Fund   I  ジョージタウン           ▶  金融機関            100.0
        Ltd.
                                506/851


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     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      498  DB  Immobilienfonds        1 Wieland    KG      フランクフルト           2  その他の企業
      499  DB  Immobilienfonds        2 GmbH   & Co.  KG  i.L.   フランクフルト           1  金融機関             74.0
      500  DB  Immobilienfonds        ▶ GmbH   & Co.  KG  i.L.   フランクフルト           2  その他の企業             0.2
      501  DB  Immobilienfonds        5 Wieland    KG      フランクフルト           2  その他の企業
      502  DB  Impact    Investment      (GP)   Limited        ロンドン           1  金融機関            100.0
      503  DB  Litigation      Fee  LLC            ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      504  DB  Municipal     Holdings     LLC          ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      505  DB  PWM                    ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
      506  DB  PWM  II  - LiquidAlts      UCITS   (Euro)      ルクセンブルグ           ▶  その他の企業             15.7
      507  DB  RC  Holdings,     LLC             ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      508  DB  Real   Estate    Canadainvest       1 Inc.      トロント           ▶  金融機関            100.0
      509  DB  Safe   Harbour    Investment      Projects       ロンドン           1  金融機関            100.0
        Limited    (in  members'     voluntary
        liquidation)
      510  DB  SPEARs/LIFERs       Trust            ウィルミントン          4,  7  付随サービス事業             0.0
      511  DB  STG  Lux  10  S.à  r.l.            ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
      512  DB  STG  Lux  11  S.à  r.l.            ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
      513  DB  STG  Lux  12  S.à  r.l.            ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
      514  DB  STG  Lux  9 S.à  r.l.            ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
      515  DB  Structured      Finance    1 Designated         ダブリン           1  金融機関            100.0
        Activity     Company
      516  DB  Structured      Finance    2 Designated         ダブリン           1  金融機関            100.0
        Activity     Company
      517  dbInvestor      Solutions     2 Public    Limited      ダブリン          2,  7  金融機関
        Company
      518  DBRE   Global    Real   Estate    Management      US   ウィルミントン           1  金融機関            100.0
        IB,  L.L.C.
      519  DBRMS4                     ジョージタウン          1,  3,  金融機関            100.0
                                         8
      520  DBX  ETF  Trust                 ウィルミントン          2,  7  その他の企業
      521  De  Heng   Asset   Management      Company    Limited    北京           2  金融機関
      522  DeAM   Capital    Protect    2019          フランクフルト           2  その他の企業
      523  Deloraine     Spain   SL             マドリッド           2  金融機関
      524  Deutsche     Bank   Best   Allocation      - Protect     ルクセンブルグ           2  その他の企業
        80
      525  Deutsche     Bank   Best   Allocation      - Protect     ルクセンブルグ           2  その他の企業
        90
      526  Deutsche     Bank   Capital    Finance    LLC  I    ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      527  Deutsche     Bank   Capital    Finance    Trust   I   ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      528  Deutsche     Bank   Contingent      Capital    LLC  II  ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      529  Deutsche     Bank   Contingent      Capital    LLC  V  ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      530  Deutsche     Bank   Contingent      Capital    Trust    ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
        II
      531  Deutsche     Bank   Contingent      Capital    Trust   V ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      532  Deutsche     Bank   Luxembourg      S.A.   -      ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
        Fiduciary     Deposits
                                507/851


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                 会社名              会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      533  Deutsche     Bank   Luxembourg      S.A.   -      ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
        Fiduciary     Note   Programme
      534  Deutsche     Bank   SPEARs/LIFERs,        Series    DBE-   ジョージタウン           ▶  付随サービス事業             5.0
        7004   Trust
      535  Deutsche     Bank   SPEARs/LIFERs,        Series    DBE-   ジョージタウン           ▶  付随サービス事業             14.3
        7006   Trust
      536  Deutsche     Bank   SPEARs/LIFERs,        Series    DBE-   ジョージタウン          4.  9  付随サービス事業            100.0
        7007   Trust
      537  Deutsche     Bank   SPEARs/LIFERs,        Series    DBE-   ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             14.2
        8002   Trust
      538  Deutsche     Colombia     S.A.S.            ボゴタ           1  証券取引会社            100.0
      539  Deutsche     DWS  Income    Trust   - DWS  Short     ボストン           2  その他の企業            100.0
        Duration     High   Income    Fund
      540  Deutsche     Postbank     Funding    LLC  I      ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      541  Deutsche     Postbank     Funding    LLC  II      ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      542  Deutsche     Postbank     Funding    LLC  III      ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      543  Deutsche     Postbank     Funding    Trust   I     ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      544  Deutsche     Postbank     Funding    Trust   II     ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      545  Deutsche     Postbank     Funding    Trust   III     ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      546  Deutsche     Services     Polska    Sp.  z o.o.     ワルシャワ           1  付随サービス事業            100.0
      547  Deutsche     Strategic                 ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
      548  DWS  Access    S.A.               ルクセンブルグ          2,  7  金融機関
      549  DWS  Garant    80  FPI              ルクセンブルグ           2  その他の企業
      550  DWS  Invest                   ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
      551  DWS  World   Protect    90            ルクセンブルグ           2  その他の企業
      552  DWS  Zeitwert     Protect              ルクセンブルグ           2  その他の企業
      553  Dynamic    Infrastructure        Securities      Fund    ウィルミントン           2  金融機関
        LP
      554  Earls   Four   Limited               ジョージタウン          2,  7  その他の企業
      555  EARLS   Trading    Limited              ジョージタウン           2  金融機関
      556  Einkaufszentrum        "HVD   Dresden"     S.à.r.l    &  ケルン           2  その他の企業
        Co.  KG  i.I.
      557  Eirles    Three   Designated      Activity     Company    ダブリン          2,  7  金融機関
      558  Eirles    Two  Designated      Activity     Company     ダブリン          2,  7  金融機関
      559  Elmo   Funding    GmbH              エシュボルン           1  金融機関            100.0
      560  Elmo   Leasing    Vierzehnte      GmbH         エシュボルン           1  付随サービス事業            100.0
      561  Emerald    Asset   Repackaging      Designated        ダブリン           1  金融機関            100.0
        Activity     Company
      562  Emerging     Markets    Capital    Protected        ジョージタウン          2,  7  その他の企業
        Investments      Limited
      563  Emeris                     ジョージタウン           2  証券取引会社
      564  Encina    Property     Finance    Designated         ダブリン           2  金融機関
        Activity     Company
      565  Epicuro    SPV  S.r.l.               コネリアーノ           2  金融機関
      566  Erste   Frankfurter      Hoist   GmbH         エシュボルン           1  金融機関            100.0
      567  Eurohome     (Italy)    Mortgages     S.r.l.       コネリアーノ           2  金融機関
      568  European     Strategic     Real   Estate    Fund   ICAV   ダブリン           2  その他の企業
                                508/851


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     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      569  Fondo   Privado    de  Titulizacion       Activos      アムステルダム           2  その他の企業
        Reales    1 B.V.
      570  Fondo   Privado    de  Titulización       PYMES   I   ダブリン           2  金融機関
        Limited
      571  FRANKFURT     CONSULT    GmbH            フランクフルト           1  金融機関            100.0
      572  G.O.   IB-US   Management,      L.L.C.         ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      573  GAC-HEL,     Inc.                 ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      574  Gladyr    Spain,    S.L.              マドリッド           2  金融機関
      575  Global    Markets    Fundo   de  Investimento         リオデジャネイロ           ▶  金融機関            100.0
        Multimercado
      576  Global    Markets    III  Fundo   de  Investimento       リオデジャネイロ           ▶  金融機関            100.0
        Multimercado       - Crédito    Privado    e
        Investimento       No  Exterior
      577  Global    Opportunities       Co-Investment          ウィルミントン           2  金融機関
        Feeder,    LLC
      578  Global    Opportunities       Co-Investment,        LLC   ジョージタウン           2  金融機関
      579  Groton    Invest,    S.L.             マドリッド           2  金融機関
      580  GWC-GAC    Corp.                 ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      581  Hamildak     Designated      Activity     Company      ダブリン           2  金融機関
      582  Histria    Inversiones      Designated      Activity     ダブリン           2  金融機関
        Company
      583  Iberia    Inversiones      Designated      Activity      ダブリン           2  金融機関
        Company
      584  Iberia    Inversiones      II  Designated          ダブリン           2  金融機関
        Activity     Company
      585  India   Debt   Opportunities       Fund        ムンバイ           2  付随サービス事業
      586  Infrastructure        Holdings     (Cayman)     SPC    ジョージタウン           2  金融機関
      587  Inn  Properties      S.à  r.l.,   en  faillite       ルクセンブルグ           2  その他の企業             25.0
      588  Investor     Solutions     Limited           セントヘリア          2,  7  その他の企業
      589  Isar   Properties      S.à  r.l.,   en  faillite      ルクセンブルグ           2  その他の企業             25.0
      590  IVAF   (Jersey)     Limited              セントヘリア           2  付随サービス事業
      591  Kelona    Invest,    S.L.             マドリッド           2  その他の企業
      592  Kelsey    Street    LLC              ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      593  KOMPASS    3 Beteiligungsgesellschaft             mbH   デュッセルドルフ           ▶  金融機関             50.0
      594  KOMPASS    3 Erste   Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ          1,  3  付随サービス事業             96.1
        mbH  & Co.  Euro   KG  i.L.
      595  KOMPASS    3 Zweite                デュッセルドルフ          1,  3  付随サービス事業             97.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  USD
        KG  i.L.
      596  Kratus    Inversiones      Designated      Activity      ダブリン           2  金融機関
        Company
      597  La  Fayette    Dedicated     Basket    Ltd.       ロードタウン           2  証券取引会社
      598  Ledyard,     S.L.                 マドリッド           2  その他の企業
      599  Lenthorp     Financial     Corp.           ロードタウン           2  その他の企業
      600  Leo  Consumo    1 S.r.l.              コネリアーノ           2  金融機関
      601  Leo  Consumo    2 S.r.l.              コネリアーノ           1  金融機関             70.0
      602  87  Leonard    Development      LLC         ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
                                509/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      603  Leonardo     Charitable      1 Limited          ジョージタウン           2  付随サービス事業
      604  Leonardo     Secondary     Opportunities       Fund    ウィルミントン           2  金融機関
        III  (Alternate      GP  of  GP),   LP
      605  Leonardo     Secondary     Opportunities       Fund    ジョージタウン           2  金融機関
        III  (GP)   Limited
      606  Leonardo     Secondary     Opportunities       Fund    ジョージタウン           2  金融機関
        III  (Limited     Partner)     Limited
      607  Lerma   Investments      2018,   Sociedad         マドリッド           2  金融機関
        Limitada
      608  Life   Mortgage     S.r.l.              コネリアーノ           2  金融機関
      609  Lindsell     Finance    Limited            セント    ジュリアン       1  付随サービス事業            100.0
                             ズ
      610  Lockwood     Invest,    S.L.            マドリッド           2  金融機関
      611  London    Industrial      Leasing    Limited        ロンドン           1  金融機関            100.0
      612  Lupus   alpha   Low  Beta   Risk-Premium          フランクフルト           2  その他の企業            100.0
      613  Macondo    Spain   SL              マドリッド           2  その他の企業            100.0
      614  Malabo    Holdings     Designated      Activity       ダブリン           2  金融機関
        Company
      615  Maxima    Alpha   Bomaral    Limited    (in      セントヘリア           2  証券取引会社
        liquidation)
      616  Merlin    I                  ジョージタウン           2  証券取引会社
      617  Merlin    XI                  ジョージタウン           2  証券取引会社
      618  Meseta    Inversiones      Designated      Activity      ダブリン           2  金融機関
        Company
      619  Micro-E    Finance    S.r.l.             ローマ           2  金融機関
      620  Midsel    Limited    (in  members'     voluntary       ロンドン           2  その他の企業            100.0
        liquidation)
      621  Moon   Leasing    Limited    (in  members'        ロンドン           1  金融機関            100.0
        voluntary     liquidation)
      622  Motion    Picture    Productions      One  GmbH   &   フランクフルト          1,  3  金融機関            100.0
        Co.  KG
      623  MPP  Beteiligungsgesellschaft             mbH      フランクフルト           1  金融機関            100.0
      624  Natureza     Maritima     SA            パナマシティ           2  その他の企業
      625  NCW  Holding    Inc.               バンクーバー           1  金融機関            100.0
      626  New  87  Leonard,     LLC             ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      627  Nineco    Leasing    Limited    (in  members'       ロンドン           1  金融機関            100.0
        voluntary     liquidation)
      628  Oasis   Securitisation        S.r.l.          コネリアーノ          1,  5  金融機関             0.0
      629  Oder   Properties      S.à  r.l.,   en  faillite      ルクセンブルグ           2  その他の企業             25.0
      630  OPAL,   en  liquidation      volontaire          ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
      631  Opus   Niestandaryzowany         Sekurytyzacyjny         ワルシャワ           2  金融機関
        Fundusz    Inwestycyjny       Zamkniety
      632  Oran   Limited                   ジョージタウン           2  金融機関
      633  OTTAM   Mexican    Capital    Trust   Designated       ダブリン          2,  7  金融機関
        Activity     Company
      634  Palladium     Securities      1 S.A.         ルクセンブルグ          2,  7  金融機関
      635  PanAsia    Funds   Investments      Ltd.        ジョージタウン          2,  7  金融機関
                                510/851


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      636  PARTS   Funding,     LLC             ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      637  PD  Germany    Funding    Company    II,  Ltd.     ジョージタウン           2  金融機関
      638  PD  Germany    Funding    Company    V,  Ltd.      ジョージタウン           2  金融機関
      639  PEIF   II  SLP  Feeder,    L.P.           エディンバラ           ▶  金融機関             0.7
      640  Peruda    Leasing    Limited             ロンドン           1  金融機関            100.0
      641  PERUS   1 S.à  r.l.               ルクセンブルグ           2  金融機関
      642  PES  Carry   and  Employee     Co-Investment         ミュンスバッハ           ▶  金融機関             1.3
        Feeder    SCSp
      643  Philippine      Opportunities       for  Growth    and   マカティ・シティ           1  金融機関             95.0
        Income    (SPV-AMC),      INC.
      644  Pinehurst     Securities      SA          ルクセンブルグ          2,  7  金融機関
      645  Primus    Solutions     ICAV            ダブリン           2  その他の企業
      646  Private    Equity    Solutions     SCSp        ミュンスバッハ           1  金融機関             99.1
      647  Quantum    13  LLC               ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      648  Quartz    No.  1 S.A.              ルクセンブルグ          1,  5  金融機関             0.0
      649  Rattray    Business     Inc.            ロードタウン           2  その他の企業
      650  Reference     Capital    Investments      Limited      ロンドン           1  金融機関            100.0
      651  REO  Properties      Corporation      II       ウィルミントン          1,  5  付随サービス事業             0.0
      652  Residential      Mortgage     Funding    Trust      トロント           2  金融機関
      653  Rhine   Properties      S.à  r.l.,   en  faillite      ルクセンブルグ           2  その他の企業             25.0
      654  Riviera    Real   Estate              パリ           2  その他の企業            100.0
      655  Romareda     Holdings     Designated      Activity      ダブリン           2  金融機関
        Company
      656  RREEF   DCH,   L.L.C.               ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      657  SABRE   Securitisation        Limited          シドニー           2  その他の企業
      658  Samburg    Invest,    S.L.             マドリッド           2  その他の企業
      659  SCB  Alpspitze     UG  (haftungsbeschränkt)            フランクフルト           2  金融機関
      660  Sebbon    Holdings     Corp.             ロードタウン           2  その他の企業
      661  Select    Access    Investments      Limited        シドニー          2,  7  その他の企業
      662  SHINSEI    Trust   TBI  (PJ  Skytree)          東京           2  その他の企業
      663  Singer    Island    Tower   Suite   LLC        ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      664  Sixco   Leasing    Limited    (in  members'        ロンドン           1  金融機関            100.0
        voluntary     liquidation)
      665  SOLIDO    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           1  金融機関            100.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      666  Somkid    Immobiliare      S.r.l.           コネリアーノ           2  その他の企業            100.0
      667  SP  Mortgage     Trust               ウィルミントン           2  その他の企業            100.0
      668  Strategic     Global    Opportunities       Limited    - ナッソー           2  金融機関
        Class   A Main   USD
      669  Swabia    1 Designated      Activity     Company      ダブリン           2  金融機関
      670  Swabia    1.  Vermögensbesitz-GmbH                エシュボルン           1  金融機関            100.0
      671  Tagus   - Sociedade     de  Titularização       de   リスボン           1  金融機関            100.0
        Creditos,     S.A.
      672  The  Canary    Star   Trust             ジョージタウン           ▶  付随サービス事業            100.0
      673  The  Emperor    Star   Trust            ジョージタウン           ▶  付随サービス事業            100.0
      674  The  India   Debt   Opportunities       Fund      エベヌ           2  付随サービス事業
        Limited
                                511/851


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                 会社名              会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      675  Trave   Properties      S.à  r.l.,   en  faillite      ルクセンブルグ           2  その他の企業             25.0
      676  TRS  Aria   LLC                 ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      677  TRS  Birch   II  LTD              ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      678  TRS  Birch   LLC                ウィルミントン           2  その他の企業            100.0
      679  TRS  Cypress    II  LTD             ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      680  TRS  Elm  II  LTD               ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      681  TRS  Leda   LLC                 ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      682  TRS  Maple   II  LTD              ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      683  TRS  Oak  II  LTD               ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      684  TRS  Oak  LLC                 ウィルミントン           2  その他の企業            100.0
      685  TRS  Poplar    II  LTD              ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      686  TRS  Scorpio    LLC               ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      687  TRS  Spruce    II  LTD              ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      688  TRS  SVCO   LLC                 ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      689  TRS  Sycamore     II  LTD             ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      690  TRS  Tupelo    II  LTD              ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      691  TRS  Venor   LLC                ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      692  TRS  Walnut    II  LTD              ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      693  TRS  Walnut    LLC               ウィルミントン           2  その他の企業            100.0
      694  Vanguard     MSCI   International       Small       メルボルン           2  その他の企業             58.8
        Companies     Index   ETF
      695  VCJ  Lease   S.à  r.l.              ルクセンブルグ          2,  9  その他の企業             95.0
      696  Vermögensfondmandat          Flexible     (80%      ルクセンブルグ           2  その他の企業
        teilgeschützt)
      697  Wedverville      Spain,    S.L.           マドリッド           2  その他の企業
      698  Wendelstein      2017-1    UG           フランクフルト           2  金融機関
        (haftungsbeschränkt)
      699  Wibaux    Invest,    S.L.             マドリッド           2  その他の企業
      700  Xtrackers     (IE)   Public    Limited    Company      ダブリン          2,  7  その他の企業             0.4
      701  ZALLUS    Beteiligungsgesellschaft             mbH     デュッセルドルフ           ▶  金融機関             50.0
      702  ZARAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH     デュッセルドルフ           ▶  金融機関             50.0
      703  ZARAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  デュッセルドルフ          1,  3  付随サービス事業             98.1
        Leben   II  KG  i.L.
      704  ZELAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH     デュッセルドルフ           ▶  金融機関             50.0
      705  ZELAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  デュッセルドルフ          1,  3  付随サービス事業             98.2
        Leben   I KG  i.L.
      706  Zumirez    Drive   LLC              ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      707  ZURET   Beteiligungsgesellschaft             mbH     デュッセルドルフ           ▶  金融機関             50.0
                                512/851





                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                   資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                   分(％)
     持分法により会計処理されている会社
      708  AKA  Ausfuhrkredit-Gesellschaft              mit      フランクフルト             信用機関             26.9
        beschränkter       Haftung
      709  Argantis     GmbH   i.L.               ケルン             金融機関             50.0
      710  Baigo   Capital    Partners     Fund   1 Parallel     1  バート・ゾーデ             金融機関             49.8
                              ン・アム・タウヌ
        GmbH   & Co.  KG
                              ス
      711  BANKPOWER     GmbH   Personaldienstleistungen              フランクフルト             その他の企業             30.0
      712  Bestra    Gesellschaft       für            デュッセルドルフ             金融機関             49.0
        Vermögensverwaltung          mit  beschränkter
        Haftung
      713  BFDB   Tax  Credit    Fund   2011,   Limited        ニューヨーク           9  金融機関             99.9
        Partnership
      714  Comfund    Consulting      Limited            バンガロール             その他の企業             30.0
      715  Craigs    Investment      Partners     Limited        タウランガ             証券取引会社             49.9
      716  Cyber   Defence    Alliance     Limited          ロンドン           10   その他の企業             0.0
      717  DB  Real   Estate    Global    Opportunities       IB    カマナ    ベイ          金融機関             34.3
        (Offshore),      L.P.
      718  DBG  Eastern    Europe    II  L.P.           セントヘリア             金融機関             25.9
      719  Deutsche     Börse   Commodities      GmbH        エシュボルン             その他の企業             16.2
      720  Deutsche     Gulf   Finance               リヤド             金融機関             29.1
      721  Deutsche     Regis   Partners,     Inc.         マカティ・シティ             証券取引会社             49.0
      722  Deutsche     TISCO   Investment      Advisory     Company    バンコク             証券取引会社             49.0
        Limited
      723  Deutsche     Zurich    Pensiones     Entidad    Gestora     バルセロナ             その他の企業             50.0
        de  Fondos    de  Pensiones,      S.A.
      724  Deutscher     Pensionsfonds       Aktiengesellschaft          ボン             その他の企業             25.1
      725  DIL  Internationale        Leasinggesellschaft          mbH  デュッセルドルフ             金融機関             50.0
      726  Domus   Beteiligungsgesellschaft             der      ベルリン             金融持株会社             21.1
        Privaten     Bausparkassen       mbH
      727  dwins   GmbH                   フランクフルト             その他の企業             21.2
      728  Elbe   Properties      S.à  r.l.            ルクセンブルグ             その他の企業             25.0
      729  eolec                      イシー    レ  ムリ        その他の企業             33.3
                              ノー
      730  equiNotes     Management      GmbH           デュッセルドルフ             その他の企業             50.0
      731  EVROENERGIAKI       S.A.               アテネ             その他の企業             40.0
      732  Fünfte    SAB  Treuhand     und  Verwaltung      GmbH   &  バート    ホンブル          その他の企業             41.2
        Co.  "Leipzig-Magdeburg"          KG          ク
      733  Fünfte    SAB  Treuhand     und  Verwaltung      GmbH   &  バート    ホンブル          その他の企業             30.6
        Co.  Dresden    "Louisenstraße"        KG        ク
      734  G.O.   IB-SIV    Feeder,    L.L.C.            ウィルミントン             金融機関             15.7
      735  German    Public    Sector    Finance    B.V.       アムステルダム             金融機関             50.0
      736  Gesellschaft       für  Kreditsicherung        mit     ベルリン             金融機関             36.7
        beschränkter       Haftung
      737  giropay    GmbH                  フランクフルト             その他の企業             33.3
      738  Gordian    Knot   Limited               ロンドン             その他の企業             24.7
     シリア                                                   資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                   分(％)
                                513/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
      739  Grundstücksgesellschaft            Bürohäuser      Köln    ベルリン           3  その他の企業             15.6
        Rheinhallen      GbR
      740  Grundstücksgesellschaft            Karlsruhe          トロイスドルフ           3  その他の企業             3.4
        Kaiserstraße       GbR
      741  Grundstücksgesellschaft            Köln   Messe   15-18    トロイスドルフ           3  その他の企業             10.5
        GbR
      742  Grundstücksgesellschaft            Köln          トロイスドルフ          3,  10  その他の企業             0.0
        Oppenheimstraße        GbR
      743  Grundstücksgesellschaft            Köln-Merheim          トロイスドルフ          3,  10  その他の企業             0.0
        Winterberger       Straße    GbR
      744  Grundstücksgesellschaft            Köln-Ossendorf        VI  トロイスドルフ           3  その他の企業             44.9
        GbR
      745  Grundstücksgesellschaft            München          トロイスドルフ          3,  10  その他の企業             0.0
        Synagogenplatz        GbR
      746  Grundstücksgesellschaft            Schillingsrotter          トロイスドルフ          3,  10  その他の企業             0.0
        Weg  GbR
      747  Harvest    Fund   Management      Co.,   Ltd.       上海             投資会社             30.0
      748  Huarong    Rongde    Asset   Management      Company      北京             金融機関             40.7
        Limited
      749  ILV  Immobilien-Leasing                    デュッセルドルフ             金融機関             50.0
        Verwaltungsgesellschaft            Düsseldorf      mbH
      750  Immobilienfonds        Bürohaus     Düsseldorf         トロイスドルフ           3  その他の企業             10.0
        Grafenberg      GbR
      751  Immobilienfonds        Bürohaus     Düsseldorf         ケルン           3  その他の企業             7.0
        Parsevalstraße        GbR
      752  Immobilienfonds        Köln-Deutz      Arena   und     トロイスドルフ           3  その他の企業             7.7
        Mantelbebauung        GbR
      753  Immobilienfonds        Köln-Ossendorf        II  GbR     トロイスドルフ           3  その他の企業             9.7
      754  iSwap   Limited                   ロンドン             金融機関             14.0
      755  IZI  Düsseldorf      Informations-Zentrum              デュッセルドルフ             金融機関             21.1
        Immobilien      Gesellschaft       mit  beschränkter
        Haftung
      756  IZI  Düsseldorf      Informations-Zentrum              デュッセルドルフ             その他の企業             22.9
        Immobilien      GmbH   & Co.
        Kommanditgesellschaft
      757  KVD  Singapore     Pte.   Ltd.            シンガポール             金融機関             30.1
      758  Lion   Residential      Holdings     S.à  r.l.       ルクセンブルグ             金融機関             17.4
      759  North   Coast   Wind   Energy    Corp.          バンクーバー           9  その他の企業             96.7
      760  P.F.A.B.     Passage    Frankfurter      Allee       ベルリン             その他の企業             22.2
        Betriebsgesellschaft           mbH
      761  PERILLA    Beteiligungsgesellschaft             mbH     デュッセルドルフ             金融機関             50.0
      762  Prestipay     S.p.A.                 ウーディネ             金融機関             40.0
      763  Private    Equity    Gesellschaft       bürgerlichen        ケルン          3,  10  金融機関             0.0
        Rechts
      764  Relax   Holding    S.à  r.l.             ルクセンブルグ             その他の企業             20.0
      765  REON   - Park   Wiatrowy     I Sp.  z o.o.       ワルシャワ             その他の企業             50.0
      766  REON-Park     Wiatrowy     II  Sp.  z o.o.        ワルシャワ             その他の企業             50.0
      767  REON-Park     Wiatrowy     IV  Sp.  z o.o.        ワルシャワ             その他の企業             50.0
                                514/851



                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                   資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                   分(％)
      768  Robuterra     AG                 チューリッヒ           10   金融機関             0.0
      769  Sakaras    Holding    Limited    (in  dissolution)        ナッシャー           10   金融機関             0.0
      770  SRC  Security     Research     & Consulting      GmbH    ボン             その他の企業             22.5
      771  Starpool     Finanz    GmbH              ベルリン             その他の企業             49.9
      772  Strategic     Fintech    Investments      S.A.       ルクセンブルグ             金融機関             8.6
      773  Teesside     Gas  Transportation        Limited        ロンドン             その他の企業             45.0
      774  Triton    Beteiligungs       GmbH   i.L.         フランクフルト             金融機関             33.1
      775  U.S.A.    ITCF   XCI  L.P.              ニューヨーク           9  金融機関             99.9
      776  UKEM   Motoryacht      Medici    Mangusta     GbR      トロイスドルフ          3,  10  その他の企業             0.0
      777  Ullmann    Krockow    Esch   GbR           トロイスドルフ          3,  10  その他の企業             0.0
      778  Ullmann,     Krockow,     Esch             トロイスドルフ          3,  10  その他の企業             0.0
        Luftverkehrsgesellschaft             bürgerlichen
        Rechts
      779  Volbroker.com       Limited               ロンドン             金融機関             22.5
      780  Weser   Properties      S.à  r.l.           ルクセンブルグ             その他の企業             25.0
      781  zeitinvest-Service          GmbH            エシュボルン             その他の企業             25.0
      782  Zhong   De  Securities      Co.,   Ltd         北京             投資会社             33.3
      783  ZINDUS    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ             金融機関             50.0
      784  ZYRUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH      シェーネフェルト             金融機関             25.0
      785  ZYRUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.   シェーネフェルト             その他の企業             20.4
        Patente    I KG  i.L.
                                515/851












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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                   資本持
                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                   分(％)
     20％超を保有するその他の会社
      786  ABATE   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
        mbH
      787  ABRI   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      788  Acamar    Holding    S.A.               ルクセンブルグ          9,  11  その他の企業             95.0
      789  ACHTE   PAXAS   Treuhand-     und           デュッセルドルフ           11   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      790  ACHTUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und     デュッセルドルフ           11   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      791  ACHTZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ           11   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      792  ACIS   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      793  ACTIO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
        mbH
      794  Adara   S.A.                   ルクセンブルグ          9,  11  その他の企業             95.0
      795  ADEO   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      796  ADLAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      797  ADMANU    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      798  Agena   S.A.                   ルクセンブルグ          9,  11  その他の企業             95.0
      799  AGLOM   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      800  AGUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      801  ALANUM    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      802  ALMO   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      803  ALTA   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      804  ANDOT   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
        mbH
      805  APUR   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      806  Asia   Core   Real   Estate    Fund   SCA  SICAV-RAIF      ルクセンブルグ           11   その他の企業             24.0
      807  ATAUT   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      808  AVOC   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           11   金融機関             50.0
      809  BAKTU   Beteiligungsgesellschaft             mbH      シェーネフェルト           11   金融機関             50.0
      810  BALIT   Beteiligungsgesellschaft             mbH      シェーネフェルト           11   金融機関             50.0
      811  Banks   Island    General    Partner    Inc.       トロント           11   金融機関             50.0
      812  Benefit    Trust   GmbH               リュッツェン          1,  12,  金融機関            100.0
                                          13
      813  BIMES   Beteiligungsgesellschaft             mbH      シェーネフェルト           11   金融機関             50.0
      814  BLI  Beteiligungsgesellschaft             für       デュッセルドルフ           11   金融機関             33.2
        Leasinginvestitionen           mbH
      815  BLI  Internationale                    デュッセルドルフ           11   金融機関             32.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      816  BrisConnections        Holding    Trust          ケドロン           14   その他の企業             35.6
      817  BrisConnections        Investment      Trust        ケドロン           14   その他の企業             35.6
      818  DB  Advisors     SICAV                ルクセンブルグ          12,  15  その他の企業             95.6
      819  DB  Placement,      LLC               ウィルミントン          9,  11  その他の企業            100.0
      820  DB  RC  Investments      II,  LLC           ウィルミントン          9,  11  金融機関             99.9
      821  Deutsche     River   Investment      Management         ルクセンブルグ           11   金融機関             49.0
        Company    S.à  r.l.,   en  faillite     clôture
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     シリア                                                   資本持
                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                   分(％)
      822  DIL  Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH    デュッセルドルフ           12   金融機関            100.0
        i.L.
      823  DONARUM    Holding    GmbH              デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      824  DREIUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und     デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      825  DREIZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      826  DRITTE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      827  DRITTE    PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      828  EINUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und     デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      829  Eisler    Capital    (TA)   Ltd            ロンドン           14   その他の企業            33.3
      830  ELC  Logistik-Centrum         Verwaltungs-GmbH            エアフルト           11   金融機関            50.0
      831  ELFTE   PAXAS   Treuhand-     und           デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      832  FÜNFTE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      833  FÜNFTE    PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      834  FÜNFUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und     デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.
      835  FÜNFZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      836  Glor   Music   Production      GmbH   & Co.  KG     テーゲルンゼー           14   その他の企業            26.6
      837  GLOR   Music   Production      II  GmbH   & Co.  KG    テーゲルンゼー           14   その他の企業            21.3
      838  Grundstücksvermietungsgesellschaft                      グリーンワルト           12   その他の企業            100.0
        Wilhelmstr.      mbH  i.L.
      839  HR  "Simone"     GmbH   & Co.  KG  i.I.         ヨルク           14   その他の企業            24.3
      840  Immobilien-Vermietungsgesellschaft                      ベルリン           11   金融機関            20.5
        Schumacher      GmbH   & Co.  Objekt    Rolandufer      KG
      841  Intermodal      Finance    I Ltd.            ジョージタウン           11   その他の企業            49.0
      842  IOG  Denali    Upton,    LLC             ドーバー           14   その他の企業            23.0
      843  IOG  NOD  I,  LLC                 ドーバー           14   その他の企業            22.5
      844  Isaac   Newton    S.A.                ルクセンブルグ          9,  11  その他の企業            95.0
      845  Kinneil    Leasing    Company              ロンドン          3,  11  金融機関            35.0
      846  M Cap  Finance    Mittelstandsfonds         GmbH   & Co.  フランクフルト          9,  14,  金融機関            77.1
        KG                                16,  17
      847  Maestrale     Projects     (Holding)     S.A.       ルクセンブルグ           11   金融機関            49.7
      848  MCT  Südafrika     3 GmbH   & Co.  KG  i.I.       ハンブルク           14   その他の企業            38.4
      849  Metro   plus   Grundstücks-                 デュッセルドルフ           11   金融機関            40.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      850  MT  "CAPE   BEALE"    Tankschiffahrts        GmbH   & Co.  ハンブルク           14   その他の企業            32.2
        KG
      851  MT  "KING   DANIEL"    Tankschiffahrts        GmbH   &   ハンブルク           14   その他の企業            30.1
        Co.  KG
      852  MT  "KING   DOUGLAS"     Tankschiffahrts        GmbH   &  ハンブルク           14   その他の企業            30.1
        Co.  KG
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                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                   分(％)
      853  MT  "KING   EDWARD"    Tankschiffahrts        GmbH   &   ハンブルク           14   その他の企業            35.3
        Co.  KG
      854  MT  "KING   ERIC"   Tankschiffahrts        GmbH   & Co.   ハンブルク           14   その他の企業            34.5
        KG
      855  NBG  Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      856  NEUNTE    PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      857  NEUNZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      858  New  Energy    Biomasse     Hellas    GmbH   i.L.      デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
      859  Nexus   Infrastruktur                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      860  NOFA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      861  OPPENHEIM     Buy  Out  GmbH   & Co.  KG  i.L.      ケルン          3,  5,  金融機関            27.7
                                          12
      862  PADEM   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      863  PAGUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      864  PALDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      865  PANIS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH  i.I.
      866  PANTUR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      867  PAXAS   Treuhand-     und              デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      868  PEDIS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      869  PEDUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      870  PENDIS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      871  PENTUM    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
      872  PERGOS    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      873  PERGUM    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      874  PERLIT    Mobilien-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      875  PERLU   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      876  PERNIO    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      877  PERXIS    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      878  PETA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      879  PONTUS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
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                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                   分(％)
      880  PRADUM    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      881  PRASEM    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      882  PRATES    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
      883  PRISON    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
      884  Private    Equity    Invest    Beteiligungs       GmbH    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      885  Private    Equity    Life   Sciences            デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      886  PUDU   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      887  PUKU   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      888  PURIM   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      889  QUANTIS    Grundstücks-                  シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      890  QUELLUM    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      891  QUOTAS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      892  SABIS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      893  SALIX   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      894  SALUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      895  SALUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           12   金融機関            58.5
        mbH  & Co.  Objekt    Dresden    KG
      896  SANCTOR    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      897  SANDIX    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      898  SANO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      899  SARIO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      900  SATINA    Mobilien-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      901  SCANDO    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      902  SCHEDA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH  i.L.
      903  Schumacher      Beteiligungsgesellschaft             mbH    デュッセルドルフ           11   金融機関            33.2
      904  SCITOR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      905  SCITOR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ          12,  18  金融機関            71.1
        mbH  & Co.  Objekt    Heiligenstadt       KG  i.L.
                                519/851


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                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                   分(％)
      906  SCUDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           12   金融機関            100.0
        mbH
      907  SECHSTE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      908  SECHSTE    PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      909  SECHZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      910  SEDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           12   金融機関            100.0
        mbH
      911  SEGES   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      912  SEGU   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      913  SELEKTA    Grundstücksverwaltungsgesellschaft                  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      914  SENA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      915  SENA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           12   その他の企業            94.7
        mbH  & Co.  Objekt    Fehrenbach      KG  i.L.
      916  SENA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ          9,  11  金融機関            100.0
        mbH  & Co.  Objekt    Kamenz    KG
      917  SERICA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      918  SIDA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      919  SIEBTE    PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      920  SIEBZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      921  SIFA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           12   金融機関            100.0
        mbH
      922  SILANUS    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      923  SILEX   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      924  SILEX   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ          1,  12  金融機関            83.8
        mbH  & Co.  Objekt    Berlin    KG  i.L.
      925  SILIGO    Mobilien-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      926  SILUR   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      927  SIMILA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      928  SOLATOR    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      929  SOLON   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
                                520/851


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                  会社名               会社所在地         脚注       業務内容
     ル番号                                                   分(％)
      930  SOLON   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   ハレ/ザーレ           11   その他の企業            30.5
        mbH  & Co.  Objekt    Heizkraftwerk       Halle   KG
        i.L.
      931  SOLUM   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      932  SOMA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      933  SOREX   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      934  SOSPITA    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      935  SPINO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           12   その他の企業            100.0
        mbH
      936  SPLENDOR     Grundstücks-                  シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      937  STABLON    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           12   金融機関            100.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH  i.L.
      938  STAGIRA    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      939  STATOR    Heizkraftwerk       Frankfurt     (Oder)      シェーネフェルト           12   金融機関            100.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      940  SUBLICA    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      941  SUBU   Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      942  SULPUR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
      943  SUPERA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      944  SUPLION    Beteiligungsgesellschaft             mbH     デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      945  SUSA   Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      946  SUSIK   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      947  TABA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
      948  TACET   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      949  TAGO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      950  TAGUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      951  TAKIR   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           12   金融機関            100.0
        mbH
      952  TEBOR   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      953  TEMATIS    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           12   金融機関            100.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH  i.L.
      954  TERRUS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           12   金融機関            100.0
        mbH
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     シリア                                                   資本持
                  会社名               会社所在地         脚注       業務内容
     ル番号                                                   分(％)
      955  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH     デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      956  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  デュッセルドルフ          1,  12,  金融機関            100.0
        Objekt    Halle   I KG                         19
      957  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  デュッセルドルフ          1,  12  金融機関            100.0
        Objekt    Nordhausen      I KG
      958  TIEDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      959  TIEDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            25.0
        mbH  & Co.  Objekt    Lager   Nord   KG
      960  TOSSA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           12   金融機関            100.0
        mbH
      961  TRAGO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      962  TREMA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   ベルリン           11   金融機関            50.0
        mbH
      963  TRENTO    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      964  TRINTO    Beteiligungsgesellschaft             mbH      シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
      965  TRIPLA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           12   金融機関            100.0
        mbH
      966  TUDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      967  TUGA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      968  TYRAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      969  VARIS   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      970  VCL  Lease   S.à  r.l.               ルクセンブルグ          9,  11  その他の企業            95.0
      971  VIERTE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      972  VIERTE    PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      973  VIERUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und     デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      974  VIERZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      975  Wohnungs-Verwaltungsgesellschaft                 Moers   mbH  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      976  Wohnungsgesellschaft           HEGEMAG    GmbH   i.L.     ダルムシュタット           11   金融機関            50.0
      977  XARUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
      978  XELLUM    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      979  XENTIS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      980  XERA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      981  ZABATUS    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
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                  会社名               会社所在地         脚注       業務内容
     ル番号                                                   分(％)
      982  ZAKATUR    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      983  ZARGUS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      984  ZEA  Beteiligungsgesellschaft             mbH       シェーネフェルト           11   金融機関            25.0
      985  ZEHNTE    PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      986  ZENO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                    デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      987  ZEPTOS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      988  ZEREVIS    Grundstücks-                  デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      989  ZERGUM    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      990  ZIDES   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
      991  ZIMBEL    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
      992  ZINUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
      993  ZIRAS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
      994  ZITON   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      995  ZITUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   シェーネフェルト           11   金融機関            50.0
        mbH
      996  ZONTUM    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      997  ZORUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
        mbH
      998  ZWANZIGSTE      PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      999  ZWEITE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH   デュッセルドルフ           11   金融機関            50.0
      1000   ZWEITE    PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      1001   ZWEIUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und     デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      1002   ZWÖLFTE    PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ           11   その他の企業            50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      1003   ZYLUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH      シェーネフェルト           11   金融機関            25.0
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     シリア                                                   資本持
                  会社名              会社所在地        脚注       業務内容
     ル番号                                                   分(％)
     議決権の5％超を保有する大企業に対する持分
      1004   ABRAAJ    Holdings     (in  provisional            ジョージタウン             金融機関              8.8
         liquidation)
      1005   BBB  Bürgschaftsbank        zu  Berlin-Brandenburg           ベルリン             金融機関              5.6
         GmbH
      1006   BÜRGSCHAFTSBANK        BRANDENBURG      GmbH        ポツダム             金融機関              8.5
      1007   Bürgschaftsbank        Mecklenburg-Vorpommern              シュベリーン             金融機関              8.4
         GmbH
      1008   Bürgschaftsbank        Sachsen    GmbH          ドレスデン             金融機関              6.3
      1009   Bürgschaftsbank        Sachsen-Anhalt        GmbH      マクデブルク             金融機関              8.2
      1010   Bürgschaftsbank        Schleswig-Holstein              キール             金融機関              5.6
         Gesellschaft       mit  beschränkter       Haftung
      1011   Bürgschaftsbank        Thüringen     GmbH         エアフルト             金融機関              8.7
      1012   Bürgschaftsgemeinschaft            Hamburg    GmbH      ハンブルク             金融機関              8.7
      1013   China   Polymetallic       Mining    Limited         ジョージタウン             その他の企業              5.7
      1014   MTS  S.p.A.                    ローマ             その他の企業              5.0
      1015   Prader    Bank   S.p.A.                ボルツァーノ             信用機関              9.0
      1016   Private    Export    Funding    Corporation           ウィルミントン             金融機関              6.0
      1017   PT  Trikomsel     OKE  Tbk              ジャカルタ             その他の企業             12.0
      1018   Saarländische       Investitionskreditbank               ザールブリュッ             信用機関             11.8
                               ケン
         Aktiengesellschaft
      1019   Silver    Creek   Low  Vol  Strategies,      Ltd.     ジョージタウン             証券取引会社             10.5
      1020   Yensai.com      Co.,   Ltd.              東京             投資会社              7.1
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     (2 ）個別財務諸表
     ①　  マネジメント・レポート
     経営および財務の概況

     組織

     ドイツ銀行グループ

     ドイツ銀行：組織

      ドイツ銀行は、フランクフルト・アム・マイン（ドイツ）に本店を置くドイツ最大の銀行であり、2018年12月31日現在の総
     資産規模が1兆3,480億ユーロでヨーロッパおよび世界で最大の金融機関の一つである。2018年度末現在、内部の従業員数はフ
     ルタイム換算で91,737名であり、世界59か国において2,064支店（このうち68％がドイツ国内）を運営している。当行グループ
     は、世界中の個人、法人および機関投資家顧客向けに多種多様な投資、金融および関連の商品およびサービスを提供してい
     る。
      2018年12月31日現在、当行グループは以下の3つのコーポレート部門で組織されている。
     －  コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）
     －  プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）
     －  アセット・マネジメント（AM）
      3つのコーポレート部門は管理部門によって支えられている。さらに、ドイツ銀行グループは、グローバル戦略を一貫して実
     行するために、現地および地域の層からなる組織構造を有している。
      当行グループは、世界の大部分の国々における既存顧客または潜在顧客と営業または取引を行っている。これらの営業およ
     び取引は、以下を通じて行われている。
     －  多くの国々における子会社および支店
     －  上記以外の多くの国々における駐在員事務所
     －  上記以外の多くの国々における顧客に貢献するために配属された1名以上の代表者
      ドイツ銀行AGについて、ドイツ以外で運営されている最も重要な支店は、ロンドン、ニューヨーク、ケイマン諸島およびシ
     ンガポールに所在する。これらの支店は主に、コーポレート・アンド・インベストメント・バンクおよびウェルス・マネジメ
     ント部門においてサービスを提供している。
      当行グループのコーポレート部門の概要については、以下を参照のこと。
     コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）

     コーポレート部門の概要
      CIBは、当行グループのグローバル・トランザクション・バンキング、オリジネーションおよびアドバイザリー、セールス／
     トレーディング（債券および為替）ならびにセールス／トレーディング（株式）事業から成る。同部門は、ドイツ銀行全体の
     ホールセール・バンキングに関する専門知識、カバレッジ、リスク管理、セールスおよびトレーディング、インベストメン
     ト・バンキングならびにインフラなどを取りまとめている。これによりCIBは、当行グループの顧客および商品の枠を越えて、
     経営資源および資本を調整し、当行の顧客に効率的にサービスを提供することができる。
     商品およびサービス

      グローバル・トランザクション・バンキング（GTB）は、キャッシュ・マネジメント、トレード・ファイナンスおよびセキュ
     リティーズ・サービスにおいて、世界的なプロバイダーであり、広範な商業銀行業務の商品およびサービスを世界中の法人企
     業ならびに金融機関に提供している。
      オリジネーションおよびアドバイザリーは、合併および買収（M&A）の提供ならびに債券および株式に関する助言および組成
     を行っている。地域別・業種別カバレッジチームが当行グループの法人および機関顧客に対する全金融商品およびサービスの
     提供を行っている。
      セールス／トレーディング（債券および為替）およびセールス／トレーディング（株式）は、債券、株式、エクイティ連動
     商品、上場および店頭取引のデリバティブ、為替商品、マネー・マーケット商品ならびにストラクチャード商品等の多様な金
     融市場商品の販売、トレーディングおよび組成などの組み合わせ業務を行っている。一方、リサーチは、顧客向けの市場、商
     品および取引戦略の分析の提供を行っている。
      当行グループのすべてのトレーディング業務は、リスク・レポートに詳細が記載されている当行グループのリスク管理手続
     および統制の対象となっている。
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     販売チャネルおよびマーケティング

      当行グループの目標の一環として、当行グループの中核となる顧客の利益になるよう、当行グループの顧客カバレッジ・モ
     デルに再度焦点を置き、当該モデルを最適化している。当行グループは、リターンが低すぎるまたはリスクが高すぎると考え
     られる顧客との関係を終了させる一方で、新規顧客の獲得およびKYC（顧客確認）手続を強化している。
      当行グループがカバーする顧客の範囲は、株式ならびに債券および為替のセールスチーム、フィナンシャル・ソリューショ
     ンズ・グループ、ならびにコーポレート・バンキング・カバレッジを統合した、インスティテューショナル・アンド・トレ
     ジャリー・カバレッジ・グループより提供されている。この新しい統合グループは、コーポレート・ファイナンス内のインベ
     ストメント・バンキング・カバレッジ・チームとも緊密に連携しながら、緊密な協力と一層の相乗効果により当行グループの
     顧客に対する商品を相互に販売する、またはソリューションを相互に提供する機会を増やすことにより、当部門に恩恵をもた
     らすことを目的としている。
     プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）

     コーポレート部門の概要
      PCBは、個人顧客、中小企業、および富裕層の個人顧客を対象としてサービスを提供している。当部門は、3つの中核となる
     事業部門、すなわち、プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）、プライベート・アンド・コマーシャル・
     ビジネス（インターナショナル）、およびウェルス・マネジメント（グローバル）で構成されている。当部門の商品には、決
     済および口座サービス、信用および預金商品、投資アドバイス、ならびに厳選されたデジタル・サービスが含まれる。これら
     の商品において、当部門は顧客に対し、すべての基本的な金融ニーズおよび個人のニーズに対応したオーダーメイドのソ
     リューションを提供している。
     商品およびサービス

      当行グループのプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）部門では、「ドイツ銀行」および「ポストバン
     ク」の2つのブランドにより、差別化された顧客重視のアプローチを推進している。当行グループは、「ドイツ銀行」のブラン
     ドで、個人顧客に対する銀行業務ならびに金融商品およびサービス（個別の複雑なアドバイザリー・ソリューションを含
     む。）の提供を重点的に行っている。中小企業の法人顧客に対しては、コーポレート・アンド・インベストメント・バンクと
     協力して、統合されたコマーシャル・バンキング・カバレッジ・モデルを提供している。「ポストバンク」ブランドは引き続
     き、当行グループのリテール顧客および法人顧客に対し、標準的な商品と日々のリテール・バンキング・サービスを提供する
     ことに焦点を当てている。また、Deutsche                    Post   DHL  AGと協力して、ポストバンクの支店で郵便および小包サービスも提供し
     ている。
      当行グループのプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）部門は、ベルギー、インド、イタ
     リアおよびスペインの個人顧客および商業顧客に対し、バンキングおよびその他の金融サービスを提供しているが、現地の市
     場、規制および顧客の要求により商品は国によって多少の差異がある。
      ウェルス・マネジメント（グローバル）部門は、潤沢な資金を持つ富裕層（HNW）および超富裕層（UHNW)の個人および家庭
     を対象にサービスを提供している。当行グループの顧客支援は、顧客財産の形成、管理および投資、顧客の個人的または事業
     上の利益のための資金供給、ならびに機関投資家または法人としてのニーズに対応するサービスの提供に及ぶ。また、複雑な
     サービスを必要とする顧客には、機関投資家向けサービスと類似するサービスも提供しており、コーポレート・アンド・イン
     ベストメント・バンクおよびアセット・マネジメントとの緊密な連携によりサービスを補完している。
      また、当行グループは、中核事業を構成しなくなった業務を別のユニット（以下「撤退事業」という。）に統合し、デジタ
     ル・ベンチャーズ・ユニットを設置した。当ユニットは、PCBのデジタル・アジェンダの事業部門やブランドを横断した総合的
     な推進のために、新たなプラットフォームに基づくデジタル・ビジネス・モデル、ベンチャー・キャピタル投資、エンドツー
     エンド・プロセスのデジタル化、ならびに構造化されたデータ分析および人工知能の応用の基盤として適切なデータ構造を構
     築することに重点を置いている。
     販売チャネルおよびマーケティング

      当行グループは、オムニ―チャネル・アプローチを推進しており、顧客はサービスや商品（支店、アドバイザリー・セン
     ター、独立したコンサルタントによるモバイル・ネットワーク、オンライン／モバイル・バンキング）へのアクセスなどさま
     ざまな方法を柔軟に選択することができる。
      当行グループのプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）およびプライベート・アンド・コマーシャル・
     ビジネス（インターナショナル）は、販売チャネルが類似している。これらの販売チャネルには、顧客のコールセンターおよ
     びセルフサービス・ターミナルが設置されている支店網、ドイツにおける「ドイツ銀行」ブランドのアドバイザリー・セン
     ター（ドイツ銀行の支店網とデジタル・サービスを繋げている。）、デジタル・プラットフォームを含むオンラインおよびモ
     バイル・バンキング（スマートフォンおよびタブレット上のマルチ・モバイルサービスと組み合わせて、バンキング、ブロー
                                526/851

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     カー業務およびセルフ・サービスの取引プラットフォームを提供している。）、ならびに金融アドバイザー（自営の金融アド
     バイザーならびに販売および提携パートナーとの協力による追加的なサービス・チャネル）が含まれる。
      ウェルス・マネジメント（グローバル）は異なる顧客層をカバーしている。リレーションシップ・マネージャーおよびシニ
     ア・アドバイザーのチームは顧客関係を管理し、顧客への資産運用サービスおよびオープン・アーキテクチャー商品へのアク
     セスについて助言および支援を行っている。インスティテューショナル・ウェルス・パートナーズ（IWP）は、機関投資家が当
     行グループのグローバル・マーケッツ・プラットフォームが提供する市場見解や取引案およびノンリコース融資のソリュー
     ションにアクセスできるようにしている。Deutsche                         Oppenheim     Family    Offices    AG（DOAG）は、ポートフォリオ一任運用、戦
     略的な資産配分、「ファミリー・オフィス・ストラテジー」ファンド、コンサルティング、第三者の資産運用者の選定、報告
     および統制、不動産ならびにプライベート・エクイティ投資を含むサービスを提供している。
     アセット・マネジメント（AM）

     コーポレート部門の概要
      2018年12月31日現在の運用資産6,600億ユーロ超の運用資産は、世界の主要な投資管理機関の1つであり、世界の金融市場に
     アクセスし、世界中の顧客へソリューションを提供している。AMは持続可能な金融のソリューションをすべての顧客、つまり
     個人投資家および彼らにサービスを提供する機関に提供することを目的としている。
      2018年度第1四半期より、コーポレート部門の「ドイチェ・アセット・マネジメント」は「アセット・マネジメント」に名称
     を変更した。2018年3月、ドイツ銀行は、AMの持株会社であるDWS                              Group   GmbH  & Co.  KGaA（以下「DWS」という。）の部分的新規
     株式公開（IPO）を完了した。2018年3月23日より、DWSの株式はフランクフルト証券取引所に上場されている。当行グループは
     DWSの80％の所有持分を保有し、AMは引き続きドイツ銀行の中核事業である。
     商品およびサービス

      AMの投資機能は、アクティブおよびパッシブの両戦略、エクイティ、債券、流動資産、不動産、インフラ、プライベート・
     エクイティおよびサスティナブル投資を含む多種多様な資産クラスおよび流動資産の範囲にわたっている。当行グループは、
     上場投信、信託投資、および分離運用口座を含む幅広い商品を通じて、これらの投資機能を提供している。AMは、人工知能お
     よびデジタル技術を活用しながら、顧客投資家の長期性、負債および流動性のニーズに対応するためのアルファ（アクティ
     ブ）およびベータ（パッシブ）のソリューションを提供する。
     販売チャネルおよびマーケティング

      カバレッジ／アドバイザリー・チームは顧客関係を管理し、助言を提供し、顧客がAMの商品およびサービスにアクセスでき
     るよう支援している。また、AMは、ドイツ銀行グループの他の業務部門（特に個人顧客向けにはPCBを通じて）ならびに第三者
     の販売業者を通じて、その商品およびサービスの販売および流通を行う。効果的なサービスおよび助言を確実に行うため、す
     べての顧客は、AMへのアクセスとして単一の窓口により対応が行われ、特定の顧客グループについては専任チームが対応して
     いる。
     インフラストラクチャー

      管理部門は、管理およびサービス機能としての役割を果たし、特に、グループ全体、部門を超えたリソース計画、運営およ
     び管理、ならびにリスクに関連する業務、流動性および資本の管理に関係する役割を果たしている。
      管理部門は、以下の当行グループの上級経営層の責任管轄下で組織されている。
     －最高経営責任者：コミュニケーションおよび企業の社会的責任（CSR）、グループ内部監査、アート・カルチャー&スポーツ

     －最高財務責任者：グループおよび地域別ファイナンス、最高会計責任者、グループ税務およびグループ財務、予算および実
      績管理、事業・インフラ金融（CFO）、インフラ変革、インベスター・リレーションズ、コーポレート・インベストメント、
      コーポレートM&A
     －最高リスク責任者：事業別のリスク管理、地域別リスク管理、全社的リスク管理およびモデル・リスク、信用リスク管理、
      市場リスク管理およびリスク手法、財務以外のリスク管理、財務・流動性リスク管理、ならびにコーポレート・インシュア
      ランス
     －最高規制責任者：政府および規制関連業務、金融犯罪対策、コンプライアンス、事業選択・コンフリクト統括室
     －最高総務責任者：データ機密性を含む法務およびグループ・ガバナンス、役職者を含む人事
     －最高執行責任者：情報統括室、セキュリティ統括室、データ統括室、デジタル・ストラテジー&イノベーション、コーポレー
      ト・サービス、CIBオペレーション、クライアント・データ・サービス
      2017年度までの事業年度については、管理部門の分野で発生したすべての費用および収益は、コーポレート・アンド・イン

     ベストメント・バンク、プライベート・アンド・コマーシャル・バンクおよびドイチェ・アセット・マネジメントに全額配分
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     されていた。2018年度以降、OECD移転価格ガイドラインにおいて株主取引に関連する管理費用と定義されるものについては、
     コーポレート部門には配分されないが、コーポレートおよびその他においてまとめて報告される。
      全社的な効率化および連携強化のため、当行は2017年度に、特定の管理部門の従業員をサービス部門へ移管することを決定
     した。これは、組織的なプロセスの決定に関連する事業部門の責任および自主性を強化することに寄与し、その結果、特に
     コーポレート・アンド・インベストメント・バンクおよびドイチェ・アセット・マネジメントにおいて、2016年度に比べて事
     業部門に属する従業員数が大幅に増加した。独立した統制機能は、その大部分が中央の管理部門にて維持された。
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     経済環境
     概要

     世界経済

            1         2
     経済成長（％）             2018  年
                         2017  年   主な要因
     世界経済               3.8       3.8    世界経済は、新興市場の成長が当年度末にかけて鈍化したもの
                              の、先進国を中心に景気サイクルがピークを迎え、全体として
                              堅調な成長を示した。貿易摩擦は世界貿易を圧迫する水準にま
                              で達した。好調な米国経済が世界経済の成長を牽引した。
     このうち：先進国              2.2       2.3    世界経済の成長を下支えに先進国は成長を示したが、貿易摩擦
                              により先進国のグローバルなバリュー・チェーンにマイナスの
                              影響が及び始めた。
     このうち：新興市場              4.9       4.8    新興市場は、世界的な景気サイクルの延長による恩恵を受け
                              た。アジアにおける経済成長はピークを迎えたが、ラテンアメ
                              リカの一部の国の経済は安定的であった。
     ユーロ圏経済               1.8       2.5    ユーロ圏経済の拡大は、一部加盟国における一時的な影響や外
                              部環境の悪化を反映して、予想よりも緩やかとなった。経済成
                              長は、堅調な所得の伸びと財政状況の改善に裏付けられた内需
                              に支えられた。
     このうち：ドイツ経済              1.4       2.2    ドイツ経済は、想定に反して成長率が低下した。新車認証の遅
                              延により新車生産量が減少したことが、経済的バリュー・
                              チェーン全体に影響を及ぼした。逼迫した労働市場により、賃
                              金協定が強化された。
     米国経済               2.9       2.2    米国経済は、減税、財政支出のほか、金融情勢や賃金上昇と労
                              働需給の逼迫を背景とした個人消費に支えられ、堅調に推移し
                              た。
     日本経済               0.7       1.9    日本経済は、個人消費の低下や雇用の伸びの鈍化、外需の低迷
                              などにより減速した。
          3
     アジア経済               6.2       6.1    アジア経済は、引き続き力強い成長を続けているが、サイクル
                              のピークを過ぎている可能性がある。貿易は経済拡大の重要な
                              要因であった。
     このうち：中国経済              6.6       6.9    中国の成長はやや鈍化した。中国政府は不動産セクターに対し
                              引き締め政策を継続した。土地販売の減少の影響により、財政
                              収入が低迷した。中国の輸出は、2018年度を通じて貿易摩擦が
                              高まったにもかかわらず、堅調に推移した。
     1  年間実質GDP成長率（対前年比％）出典：別途記載のものを除き各国の当局。
     2  出典：dbResearch。
     3  中国、インド、インドネシア、韓国および台湾を含むが、日本を除く。
     銀行業界

      ユーロ圏の銀行は、2018年度に金融危機以来初めて企業向け貸出において堅調な伸びを記録し、対前年比2％増となった。対
     照的に、家計向け不動産貸出や消費者向け貸出は3％増で安定していた。金利は過去最低水準に近い水準で推移し、銀行の純金
     利差益を圧迫した。企業からの預金の伸びは前年に比べ著しく鈍化し、3％にとどまったが、リテール預金の伸びは4.5％を上
     回った。欧州の銀行の多くで収益および諸経費がわずかに減少し、リスクに対する引当金が（既に低い水準から）大幅に減少
     した。
      ドイツでは、昨年、企業向け貸出と自営業向け貸出がかなりのペースで伸び続け、対前年比5.5％の増加となった。これは、
     2000年代初頭のドットコム・バブル以来の最高値で、社債発行額の急激な減少と重なる形となった。また、リテール向け貸出
     は3.5％の増加と引き続き拡大したが、これはモーゲージ貸出金の取引高が5％増加したことを要因とするものである。資金調
     達面では、家計からの預金が5％程度伸びた一方、企業からの預金は2.5％とかなり遅いペースで拡大した。資産の質は優良で
     あるものの、主に競争の激化や低金利環境により、構造的に収益性の低いドイツの銀行の状況に変化は見込まれない。
      米国の銀行業界は、更新した模様である。米国の銀行は、最初の9ヶ月間で既にいずれの過年度も上回る純利益を生み出して
     いた。これは、信用事業が健全であること、純金利差益および流動資金について金利上昇の恩恵を受けたこと、減税、ならび
     に世界の資本市場で展開する事業の市場シェアが拡大したことなど、幅広い要因によるものであった。家計向け貸出は前年比
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     で2.2％増加したが、2017年度の増加率を下回った。これは、モーゲージ貸出の伸び率が3％に減少し、ホーム・エクイティ・
     ローンは9％減少した一方で、消費者向け貸出の伸び率は5％と横ばいであったことを反映している。対照的に、事業向け貸出
     の 伸び率は前年の伸び率の2倍となる7.5％増であった。これは企業向け貸出の2桁の伸びに牽引されたものであり、その残高は
     2010年度に比べ倍増した。商業用不動産貸出は、前年をやや下回る5％の伸びであった。民間部門の預金は引き続き4％増加し
     た。
      中国では、2018年度も信用事業の成長が鈍化した。リテール顧客向け貸出は前年比18％増であったのに対し、企業向け貸出
     は前年比でわずか8％増にとどまった。民間部門の預金は7％の増加となり、伸び率は前年と同水準であった。日本において
     も、貸出が2.5％、預金が3.5％と、伸び率は全体的に概ね前年と同水準であった。
      投資銀行業務では、2018年度に株式および債券発行の取引高は前年比で減少したものの、2018年度にM&Aのアドバイザリー業
     務が堅調な業績を記録した。証券トレーディング業務は概ねプラスの成長を記録した。株式トレーディング（米国）とデリバ
     ティブ業務が高いパフォーマンスを達成したほか、債券も堅調に成長した。欧州における株式トレーディングのみがマイナス
     成長であった。
     ドイツ銀行の業績

      ドイツ銀行AGはドイツ銀行グループの親会社であり、その最も重要な構成要素である。ドイツ銀行グループの管理は、個別
     のグループ会社よりもIFRSおよびグループ部門に基づいている。ドイツ銀行AGは、ドイツ銀行グループの取り組みおよび目標
     設定に完全に組み込まれている。当行グループの業績は、最終的にはドイツ銀行AGの業績を推進している。当行は規制自己資
     本に関してドイツ銀行法（KWG）第2a条に基づくオプションを利用しているため、規制自己資本比率はグループ・レベルにおい
     てのみ適用される。そのため、当行グループは、まず初めにグループの財務データに基づき全体の業績を説明し、その後ドイ
     ツ銀行AGについて説明する。
      2018  年度において、ドイツ銀行は2014年度以来初めて通年で純利益を達成し、調整後費用目標および人員目標を達成した。
     当行はまた、主に         コーポレート・アンド・インベストメント・バンク                         内において一連の戦略的再配置措置を発表および実行
     し、当行の統制とプロセスをさらに強化しながら順調な進展を遂げてきた。2018年度に、当行は                                              Deutsche    Bank  Privat-    und
     Gesch   äftskunden     AG とポストバンクの法律上の合併、ポーランドのリテール事業の部分的売却、Sal.                                       Oppenheim     の統合および
     DWS  Group   GmbH  & Co.  KGaA  （以下「DWS」という。）の             新規株式公開      （以下「IPO」という。）            を 成功裏に    完了した。当行は、経
     営陣が成長を牽引すると確信している、強みを持つ中核分野への経営資源の再配分および投資に重点を置いている。
     当行グループの重要業績評価指標

     短期の経営関連のパフォーマンス                             2018  年度末の状況            2017  年度末の状況
                   1
     税引後平均有形株主資本利益率
                                         0.5  ％            -1.4％
          2
     調整後費用
                                      228  億ユーロ             239億ユーロ
         3
     従業員数
                                        91,737               97,535
     資本関連のパフォーマンス

                          ▶
     CRR/CRD    4完全適用による普通株式等Tier               1比率
                                        13.6  ％            14.0％
                       ▶
     CRR/CRD    4レバレッジ比率（段階的適用）
                                         4.3  ％             4.1％
     1 ドイツ銀行株主に帰属する純利益および追加的な資本の構成要素に基づく。詳細は、英文Annual                                        Report   2018のSupplementary
     Information、Non-GAAP          Financial     Measuresに記載されている。
     2 調整後費用は、のれんおよびその他の無形資産の減損、訴訟、再構築および解雇を除く利息以外の費用の合計。詳細は、英文Annual                                                       Report
     2018のSupplementary         Information、Non-GAAP          Financial     Measuresに記載されている。
     3 内部のフルタイム相当         。
     ▶ この比率の計算に関する詳細は、本書中のリスク・レポートに記載されている。
       2018年度の純収益は、2017年度から11億ユーロ、率にして4％減少し、253億ユーロであった。コーポレート・アンド・イ

      ンベストメント・バンク（CIB）の収益は、戦略的再配置（特に人員削減およびレバレッジ・エクスポージャーの低減）、厳
      しい市場環境、ならびにマイナス金利やマージン圧縮といった銀行を取り巻く不利な動向に一部起因する顧客の取引活動の
      低迷による影響を受けた。プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）の収益は、貸出金からの収益の増加が、預
      金商品の金利に関して逆風が続いていることにより相殺され、ほぼ横ばいとなった。アセット・マネジメント（AM）の収益
      は、純流出、マージンの圧縮、運用報酬の減少、および2017年度には計上された特定の収益項目がなかったことによる影響
      を受けた。コーポレートおよびその他（C&O）の収益は改善した。これは主に、2017年度に計上されたアルゼンチンの非戦略
      的子会社の売却に伴うマイナスの為替換算調整額の損益認識が当年度はなかったこと、および2018年度は前年度に比べて評
      価および期間差異によるプラスの影響が大きかったことによるものであった。
       2018年度の信用損失引当金繰入額は、2017年度と同額の525百万ユーロであった。
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       2018年度の利息以外の費用は、経営陣の掲げたコスト削減目標が達成されたことにより、2017年度から12億ユーロ、率に
      して5％減少し、235億ユーロとなった。この減少は、報酬および手当の費用の減少、専門的サービス報酬の減少、賃料の減
      少、  訴訟費用の減少および再構築費用の減少など、ほとんどの費用区分で費用が減少したことによるものであった。
       2018年度の税引前利益は13億ユーロで、2017年度の12億ユーロと比較して、103百万ユーロ、率にして8％増加した。これ
      は主に、収益の減少により一部相殺されたものの、利息以外の費用が減少したことによるものであった。
       2018年度の法人所得税費用は989百万ユーロで、2017年度は20億ユーロであった（この20億ユーロには米国の税制改革によ
      る米国繰延税金資産の再評価に伴う一過性の税金費用14億ユーロが含まれていた。）。2018年度の実効税率74％は主に、繰
      延税金資産の認識および測定方法の変更、ならびに株式に基づく報酬に係る税効果による影響を受けた。
       当行グループは、2017年度に当期純損失735百万ユーロを計上したのに対し、2018年度には当期純利益341百万ユーロを計
      上した。この改善は主に、前年度に計上した一過性の税金費用が当年度には生じなかったことと、利息以外の費用が減少し
      たことによるものであった。
       2018年度末における当行のCRR/CRD                 4の完全適用による普通株式等Tier                 1（CET    1）比率は、2017年度末が14.0％であった
      のに比べて、13.6％であった。これは主に、リスク・ウェイテッド・アセットが増加したためである。
     ドイツ銀行AGの概要

      ドイツ銀行AGは、2017年度は当期純利益644百万ユーロを計上したのに対し、2018年度には当期純利益514百万ユーロを計上
     した。この減少は、幾つかの大部分であるが一部相殺の影響によるものであった。当期純利益は16億ユーロ改善したが、これ
     は営業利益が14億ユーロ増加したこと、および2017年度には254百万ユーロであった税金費用が2018年度は6百万ユーロとなっ
     たことによるものであった。これらの要因を、一般的銀行業リスクのための資金の追加繰入の増加17億ユーロおよび特別損失
     純額の増加147百万ユーロが上回った。
      営業利益の増加14億ユーロは主に、収益の増加464百万ユーロ、減価償却を含む管理費用の減少587百万ユーロ、および引当
     金の減少566百万ユーロに起因する。これは、純営業諸経費の減少215百万ユーロにより一部相殺された。
      再構築に関連した特別損益の純額は、マイナス211百万ユーロ（2016年度：マイナス64百万ユーロ）であった。
      2018年度のドイツ商法第340条に基づく一般的銀行業リスクのための資金の繰入は20億ユーロ（2017年度：300百万ユーロの
     繰入）であった。
      2018年度の税金費用合計は6百万ユーロ（2017年度：254百万ユーロ）であった。
      2018年12月31日現在の資産合計は、3,440億ユーロ減少し8,890億ユーロであった。これは、主にトレーディング勘定におけ
     るデリバティブのプラスおよびマイナスの時価の減少によるものであった。この中には、デリバティブの時価と現物の日次証
     拠金の相殺による2,010億ユーロが含まれていた。
      当行は、安定した資金調達基盤、高い流動性基盤、および強固な規制自己資本ポジションを維持した。詳細については、リ
     スク・レポートの流動性リスクと適正自己資本の項を参照のこと。
      2018年度の株主持分（配当可能利益を除く。）は204百万ユーロ増加し541億ユーロであった。これは主に、その他の利益剰
     余金の増額200百万ユーロによるものであった。
      マネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボードは、1株当たり11ユーロセントの配当金を支払う旨および残余配当
     可能利益を繰越す旨を年次株主総会に提案する予定である。
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     損益計算書
      以下の表は、ドイツ銀行AGの損益計算書の概要を示しており、詳細な情報については個別の項目において述べている。

     ドイツ銀行AGの要約損益計算書

                                                     増　減
     単位：百万ユーロ                        2018  年度     2017  年度
                                           百万ユーロ            ％
         1
     利息収益
                               13,566       11,210        2,356         21
          2
     配当等収益
                               6,962       5,659        1,303         23
     総利息収益                         20,529       16,869        3,659         22
     利息費用                         11,503       8,959        2,544         28
     純利息収益                          9,026       7,910        1,115         14
     手数料収益                          7,411       7,678        -266         -3
     手数料費用                          1,411       1,560        -149        -10
     純手数料収益                          6,001       6,118        -117         -2
     トレーディング純損益                          1,629       2,164        -535        -25
      このうち、ドイツ商法第340e条に基づくトレー
                                 0       0        0       N/M
      ディング関連特別準備金戻入益
     収益合計                         16,656       16,192         464         3
     賃金および給料                          3,768       4,284        -516        -12
              3
     強制社会保険拠出金
                                860       819        41        5
     人件費                          4,629       5,103        -475         -9
             ▶
     その他の管理費用
                               8,532       8,644        -112         -1
     管理費用                         13,161       13,747         -587         -4
     その他の営業収益／費用の差額                          -611       -395        -215         55
     リスク引当金                           -91       475       -566        N/M
     営業利益                          2,975       1,574        1,401         89
     その他の収益／費用の差額                          -244       -312         68       -22
     特別損益                          -211       -64       -147        N/M
     一般的銀行業リスクのための資金への取崩／（繰
                               -2,000        -300       -1,700         N/M
     入）
     税引前純利益                           520       898       -378        -42
     税金                            6      254       -248        -98
     純利益                           514       644       -130        -20
     前期繰越利益                           172       55       117        N/M
                                685       699        -14        -2
     利益剰余金への繰入                           200       300       -100        -33
     －その他の利益剰余金                           200       300       -100        -33
     配当可能利益                           486       399        87        22
     N/M －表記するに値しない
     1 貸出および短期金融市場業務、固定利付有価証券、政府登録債ならびにリース業務による収益。
     2 株式およびその他の変動利付有価証券、参加持分ならびに関係会社に対する投資（利益移転契約を含む。）による収益。
     3 年金およびその他の従業員給付費用を含む。
     ▶ 有形固定資産および無形資産の減価償却を含む。
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     純利息収益の増加
      純利息収益は、11億ユーロ増加して90億ユーロとなった。配当等収益は、プロフィット・プールからの収益が16億ユーロ増
     加した一方で、その他の当期の収益が315百万ユーロ減少した。対照的に、利息費用控除後の貸出および有価証券からの純利息
     収益は188百万ユーロ減少した。
      プロフィット・プールの増加16億ユーロは主に、PFK                         AGに関連する21億ユーロの一過性の影響を受けたものである。これ
     は、2018年度においてDWSの部分的IPOに伴い同社とのプロフィット・プール契約が解約されたことによる、DWSからのプロ
     フィット・プール収益の認識の中止と一部相殺された。今後、DWSからの分配金は配当金として計上される。
      その他の収益の減少315百万ユーロは、株式からの収益の減少（782百万ユーロの減少）であり、関係会社に対する持分およ
     び参加持分からの配当収益は471百万ユーロ増加した。
      利息費用控除後の貸出および有価証券からの純利息収益は、全体的に188百万ユーロ、率にして8.3%減少した。利息収益およ
     び利息費用はともに大幅な増加となったが、費用の方が収益よりも増加した。
     純手数料収益の減少

      純手数料収益は前年度から117百万ユーロ減少して60億ユーロとなった。この傾向は、手数料収益の構成要素のほとんどでみ
     られ、有価証券委託手数料の減少175百万ユーロ、アセット・マネジメントの収益の減少109百万ユーロ、および貸出業務に関
     する手数料の減少46百万ユーロが含まれる。これはグループ会社に対するサービスに関する収益の増加197百万ユーロにより、
     一部相殺された。
     トレーディング純損益の減少

      ドイツ銀行AGは、2018年度のトレーディング純損益16億ユーロを報告し、前年度から535百万ユーロの減少となった。この減
     少は主に有価証券関連の損失によるものであり、現地機能通貨以外の外貨換算益によりごく僅か相殺されている。
     人件費のおよび営業コストの減少

      人件費は、475百万ユーロ減少し46億ユーロとなった。これは主に、従業員数の削減により、変動報酬を含む賃金および給与
     が516百万ユーロ減少したことに起因している。
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      下表は、当行グループの従業員の地理的内訳を示している（フルタイム換算）。
                   1

     従業員数（フルタイム換算）
                              2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在              増減
     ドイツ                               11,406           11,444           -38
     ヨーロッパ（ドイツを除く）                               8,923           9,461          -538
     米州                                774          2,001         -1,227
     アフリカ／アジア／オーストラリア                               5,625           6,146          -521
     合計                               26,728           29,052         -2,324
     1 従業員数（フルタイム換算）＝パートタイム従業員（見習生および研修生を除く。）数を労働時間の比に応じて調整した後の合計人数。
      従業員数は米州において減少したが、これは主に、CIBおよびインフラ部門（最高執行部門、リスク部門および財務部門な

     ど）をDB    USA  Corporationに移管したことによるものであった。ドイツ以外のヨーロッパにおける従業員数の減少は主に、英国
     における機能移管によるものであり、CIBおよびCIB関連サービス部門の減少に繋がった。アフリカ／アジア／オーストラリア
     地域では主に、香港、シンガポールおよびインドにおいて従業員数が減少した。
      その他の管理費用（有形固定資産および無形資産の減価償却および償却を除く。）は226百万ユーロ減少し73億ユーロとなっ
     た。これは、すべての費用区分における減少が起因した。一般的オペレーション費用の減少339百万ユーロおよびIT関連費用の
     減少166百万ユーロが大きな要因として挙げられる。この推移は、会社間取引費用の増加407百万ユーロ、および銀行の徴収手
     数料の増加91百万ユーロにより一部相殺された。
      2018年度の有形固定資産および無形資産の定期的な減価償却および償却は12億ユーロ（2017年度:11億ユーロ）となった。こ
     の増加は、主に自社開発したソフトウェアの増加に起因する。
     その他の営業収益／費用の純差額の増加

      その他の営業収益／費用は、2017年度の395百万ユーロの費用から2018年度は611百万ユーロの費用に増加した。これは主
     に、従業員関連引当金の純利息費用の増加（258百万ユーロ）、および前年度は引当金の戻入により54百万ユーロのプラスの純
     損益であった訴訟関連費用の純差額が2018年度は32百万ユーロの費用となり増加したことによるものである。これは、銀行勘
     定の金融商品および外貨換算からの純損益が187百万ユーロ増加したことにより一部相殺された。
     リスク引当金の減少

      2018年度において、信用関連リスク引当金の変動および流動性準備金において保有する有価証券の純損益からなるリスク引
     当金の純額の合計は566百万ユーロ改善し475百万ユーロの費用から91百万ユーロのプラスの純損益になった。この推移は、主
     に貸出業務におけるリスク引当金の減少620百万ユーロに起因するものであり、流動性準備金において保有する有価証券のプラ
     スの純損益の減少54百万ユーロと一部相殺された。前年度の信用損失引当金においては、グループ内部の債権の減損424百万
     ユーロが含まれていた。当該債権については、対応する繰延税金資産が認識されていたが、前年度において税率変更に伴う減
     額が行われた。
     その他の経常収益／費用のマイナスの純差額の減少

      その他の経常収益／費用の差額は合計244百万ユーロの費用（2017年度：312百万ユーロの費用）であった。2017年度比のこ
     の費用の減少は主に、関係会社に対する投資の評価調整に関する費用が334百万ユーロも大幅に減少したことによるものであ
     る。これは、関係会社の持分売却益が199百万ユーロ減少したことにより一部相殺された。
      2018年度の有形固定資産および無形資産の評価減および臨時償却費は45百万ユーロ（2017年度：34百万ユーロ）であった。
     特別利益および特別損失

      特別利益および特別損失の純額は、特別損失211百万ユーロとなった（2017年度：特別損失64百万ユーロ）。この変動は、再
     構築費用の増加によるものである。
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     一般的銀行業リスクのための資金への繰入
      ドイツ商法第340g条に従った一般的銀行業リスクのための資金への繰入は20億ユーロ（2017年度：300百万ユーロの繰入）で
     あった。この繰入は、マネジメント・レポートのリスクおよび機会の項で概要が示されているリスク（とりわけドイツ銀行AG
     に関する特記事項に記載されているリスク）を反映している。
     税金

      前年度においては税金費用254百万ユーロであったのに対し、2018年度においては税金費用6百万ユーロが計上された。当年
     度の実効法人所得税率は、主に非課税収益による影響を受けた。
     純利益

      2018年度に、ドイツ銀行AGは、前年度の純利益644百万ユーロに対し、純利益514百万ユーロを計上した。
      この結果は、リスク引当金控除後の営業利益の増加14億ユーロの影響を受けており、これは再構築費用を含むその他の収
     益／費用の純差額の増加16億ユーロにより相殺された。この中には、一般的銀行業リスクのための資金への繰入が20億ユーロ
     含まれている。これらの変動の影響により、税引前利益は378百万ユーロ減少した。税金費用6百万ユーロの計上により、税金
     損益は全体的に248百万ユーロ改善した。これにより全体では、純利益は130百万ユーロの減少となった。
     利益処分案

      200百万ユーロの利益準備金繰入後、2018年12月31日現在の配当可能利益は486百万ユーロであった。当行は、この配当可能
     利益から1株当たり11ユーロセントの配当を支払う旨を年次株主総会に提案する予定である。さらに、残余配当可能利益を繰り
     延べることも提案する予定である。基準日現在の発行済株式数によって、繰延金額は259百万ユーロあるいはそれ以上となる。
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     貸借対照表
      ドイツ銀行AGの総資産は、2018年12月31日現在8,886億ユーロとなった。この3,437億ユーロ（27.9％）の減少は主に、ト

     レーディング・デリバティブの時価の変動に関連したものであり、時価の相殺の増加が主な要因となった。この減少はまた、
     銀行に対する債権および債務の減少によるものでもあった。
     貸出金総額

      貸出金総額（逆レポおよび有価証券スポット取引を除く。）は、77億ユーロ（2.9％）と若干減少し2,586億ユーロとなっ
     た。総額1,915億ユーロ（12億ユーロ減）の債権は、法人顧客および機関投資家顧客に対する貸出金であり、個人顧客および中
     堅企業、ならびに公的部門に対する貸出金は185億ユーロ（167百万ユーロ増）となった。貸出金総額の項目で報告される銀行
     に対する貸出金は67億ユーロ減少して485億ユーロとなった。
      下表は、貸出金総額（逆レポおよび有価証券スポット取引を除く。）の内訳を示している。
                                                        増減

                               2018  年      2017  年
     単位：十億ユーロ                       12 月31日現在       12 月31日現在
                                             十億ユーロ            ％
     顧客に対する債権                          210.1        211.1        -1.0        -0.5
     残存期間：
          1
      5年以内
                                182.3        184.8        -2.5        -1.4
      5年超                          27.8        26.3        1.5         6
     銀行に対する貸出金                           48.5        55.2        -6.7       -12.1
     残存期間：
          1
      5年以内
                                30.4        34.0        -3.6       -10.6
      5年超                          18.1        21.2        -3.1       -14.8
     合計                          258.6        266.2        -7.7        -2.9
     1 要求払および無期限のものを含む。
      トレーディング以外の銀行に対する債権（貸出金を除く。）は、前年度から175億ユーロ減少して590億ユーロとなった。

     有価証券

      当行グループの有価証券ポートフォリオ（トレーディング資産を除く。）は若干増加し、債券およびその他の固定利付有価
     証券は13億ユーロ増加し398億ユーロとなり、株式およびその他の変動利付有価証券は87百万ユーロ増加し559百万ユーロと
     なった。
     トレーディング資産

      トレーディング資産は3,037億ユーロで、2,981憶ユーロ減少した。この大部分は、デリバティブのプラスの公正価値により
     構成されており、2,424億ユーロ減少して882億ユーロとなった。この減少は主に、相殺に関する会計方針を変更したことによ
     るもので、この変動の2,010億ユーロを占めている。また、株式およびその他の変動利付有価証券についても、378憶ユーロ減
     少した。
     関係会社に対する投資

      関係会社に対する投資は、21億ユーロ増加して456億ユーロとなった。関係会社に対する投資の増加は102億ユーロであり、

     減少は82億ユーロであった。この増加は主に、50億ユーロの増資、過年度には間接的に保有していた46億ユーロの関係会社の
     譲渡、および外貨換算差益の5億ユーロによるものであった。減少は、75億ユーロの資本の減少および3億ユーロの正味評価減
     からなり増加額を相殺している。
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     預金および証券化負債
      銀行に対する負債は、441億ユーロ減少して1,725億ユーロとなった。この推移は、要求払預金の減少248億ユーロおよび定期
     預金の減少193億ユーロに起因している。
      銀行子会社からの預金は、前年度から277億ユーロ減少して673億ユーロとなった。
      顧客からの預金は、148億ユーロ減少して2,920億ユーロとなった。この減少の主な要因は、法人顧客および機関投資家顧客
     からの預金の減少238億ユーロであり、公共部門からの預金の増加は65億ユーロおよびリテール顧客からの預金の増加は25億
     ユーロであった。
      証券形態の負債は、17億ユーロ減少して989億ユーロとなった。発行債券およびノートが35億ユーロ増加したが、短期金融市
     場証券の減少52億ユーロにより一部相殺された。
     負債の内訳

                                                       増　減
                             2018  年      2017  年
     単位：十億ユーロ                       12 月31日現在       12 月31日現在
                                            十億ユーロ             ％
     銀行に対する負債                           172.5        216.5        -44.1        -20.4
      要求払                          71.4        96.2       -24.8        -25.8
      契約期限または通知期限付                         101.1        120.4        -19.3        -16.0
     顧客に対する負債                           292.0        306.8        -14.8        -4.8
     貯蓄預金                            3.3        3.5       -0.3        -7.7
     その他の負債
      要求払                         183.3        201.0        -17.7        -8.8
      契約期限または通知期限付                         105.5        102.3         3.1        3.1
     証券形態の負債                           98.9       100.6        -1.7        -1.7
      発行債券                          94.0        90.5        3.5        3.9
      証券形態のその他の負債                           4.9       10.1        -5.2       -51.5
       このうち：短期金融市場証券                         4.0        9.3       -5.2       -56.4
      劣後負債は、26億ユーロ減少して95億ユーロとなった。

     トレーディング負債

      トレーディング負債は2,838億ユーロ減少し2,362億ユーロとなった。この大部分はデリバティブのマイナスの公正価値によ
     り構成されており、前年度から2,411億ユーロ減少して808億ユーロとなった。この推移はプラスの時価の増加と同様の理由に
     よるものであった。
     その他Tier      1規制自己資本に関する商品

      前年度の48億ユーロに対し、2018年12月31日現在、その他Tier                             1規制自己資本に関する商品は49億ユーロとなった。この増加
     は、外国為替の影響に関連している。
     株主資本

      ドイツ銀行AGの株主資本（配当可能利益486百万ユーロを含む。）は、年次株主総会で提案予定のその他の利益剰余金への繰
     入に  より、   291百万ユーロ増加し546億ユーロとなった。
      前年度と同様、当行は、規制自己資本に関して、ドイツ銀行法（KWG）第2a条のもとで利用可能なオプションを利用してお
     り、ドイツ銀行グループのためにのみ、この資本ベースを計算している（「規制自己資本」の項を参照のこと。）。
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     見通し
     世界経済

     世界経済の見通し

     経済成長（％）¹              2019  年²  2018  年 主な要因
     世界経済                      世界経済は2019年も依然として拡大傾向にあるが、主に米国の成長
                          の横ばいや中国および欧州の成長鈍化により2018年よりも拡大の
     GDP               3.4    3.8
                          ペースが緩やかとなる。経済のファンダメンタルズは底堅いが、金
                          融政策がやや引き締められればリスクが上昇し、ボラティリティ上
     インフレ率               3.0    3.3
                          昇のインシデント発生が増加する可能がある。
     このうち：先進国                     2019年、先進国経済は複雑な様相を呈するであろう。米国は着実な
                          成長が続くと考えられるが、欧州は、金融および財政政策による支
                          援にもかかわらず、輸出の低迷が国内経済に波及し、成長が鈍化す
      GDP              1.7    2.2
                          る。貿易摩擦の継続による不確実性が、多くの先進国の総合バ
                          リュー・チェーンへの負荷を増大させる可能性が高い。さらに、改
      インフレ率              1.4    2.0
                          革疲れが蔓延していることから、ユーロ圏の構造的な低迷は根強い
                          と考えられる。
     このうち：新興市場                     新興国では引き続き底堅い経済成長が続くと考えられる。成長の持
      GDP              4.5    4.9   続を目的とした各国中央銀行の金融緩和スタンスは、2019年の経済
      インフレ率              4.1    4.1   成長にとって明るい兆しである。
     ユーロ圏経済                      ユーロ圏の経済成長は、原油価格の下落とフランスなどの主要加盟
                          国の財政拡大が下支えとなるであろう。こうしたプラス効果は、進
     GDP               0.9    1.8
                          行中のドイツの自動車セクターの低迷や合意なきブレグジットを含
                          む一時的な要因の影響を受ける可能性がある。欧州以外の経済状況
     インフレ率               1.3    1.8
                          が悪化すれば、結果としてユーロ圏経済が縮小するおそれがある。
     このうち：ドイツ経済                     ドイツ経済は、世界貿易の減速の悪影響を引き続き受けている。か
                          かる影響は、ドイツの輸出において自動車産業が占める割合が高い
      GDP              0.5    1.4   ことを踏まえると、世界の自動車需要の減速により拡大するであろ
                          う。労働市場の逼迫、賃金の高騰、住宅市場での構造的な需要に加
      インフレ率              1.6    1.9   えて、超低金利の継続からすると、ドイツ経済のうち国内では拡大
                          が続くであろう。
     米国経済                      米国経済は、トレンドを上回る高成長が続いているが、やや減速す
                          る。高水準の国内消費と設備投資が経済成長を下支えすると考えら
                          れる。減税と財政支出が追い風となり、また年間を通じて米国経済
     GDP               2.5    2.9
                          を後押しするであろう。貿易摩擦の悪化で関税が引き上げられれ
                          ば、深刻な下振れリスクをもたらす可能性がある。米連邦準備制度
     インフレ率               1.6    2.4
                          は、2019年に2.875％を上限に政策金利を2回引き上げると予想され
                          る。
     日本経済                      日本経済は、設備投資の減速や投資拡大の減速に加えて、消費税増
                          税の影響によりマイナスの影響を受ける可能性が高い。かかるマイ
     GDP               0.4    0.7   ナスの影響は、公共投資の増加により一部相殺されると考えられ
                          る。純輸出がGDP成長にいくらかのマイナス影響を与えると予想され
     インフレ率               0.6    1.0   るが、2019年初頭の日米貿易交渉がまとまれば、輸出は予想を上回
                          る可能性がある。
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     経済成長（％）¹              2019  年²  2018  年 主な要因
     アジア経済³                      アジア経済は減速が見込まれるものの、依然として国際貿易のけん
                          引役を担う。中国のほか、シンガポールや台湾などの輸出志向の国
                          がその中心的役割を果たすであろう。米中間の貿易交渉がまとまれ
     GDP               5.7    6.2
                          ば両国の成長見込みは改善するであろうが、予想に反して米国が自
                          動車関税を課せば、プラスの影響が損なわれることになる。インド
     インフレ率               2.5    2.6
                          は引き続き、経済のキャッチアップ・プロセスに留まると見込んで
                          いる。
     このうち：中国経済                     中国経済は、不動産市場の成長鈍化、消費者マインドの悪化および
                          米中間の貿易摩擦の影響を受ける可能性が高い。かかるマイナスの
      GDP              6.1    6.6   影響は、予想される減税、不動産規制の緩和および信用供給の拡大
                          により、一部軽減されると考えられる。預金準備率の2度の追加引き
      インフレ率              2.4    2.1   下げも後押しとなるであろう。インフレ率は、2019年に2.4％に上昇
                          すると予想している。
      当行グループの世界経済予想における不確実性は引き続き、比較的高いものとなっている。ブレグジット、イタリアの政

     治・経済動向、フランスの抗議活動、欧州議会選挙に加えて、米中間をはじめとした貿易戦争の激化が主要リスクとなってい
     る。ブレグジットの離脱合意に関する英国議会の審議は行き詰まったままであり、「合意なき」離脱となる可能性がある。秩
     序の欠落したブレグジットは、英国および欧州における既に不透明な経済見通しを一層悪化させ、成長を妨げる可能性があ
     る。欧州大陸では、イタリアと欧州委員会の対立、フランスの「黄色いベスト」運動の拡大、もしくは来る欧州議会選挙に関
     する不確実性が、ボラティリティを高め、ユーロ圏の成長を妨げる可能性がある。世界的には、国際貿易戦争が大きな問題と
     なっている。米中間の貿易交渉の不成立、自動車セクターおよび残る中国からの輸入品への追加関税の賦課もしくは貿易以外
     での対立の悪化が生じれば、さらに成長が低下するおそれがある。
     銀行業界

      2019年の世界の銀行業界の主要リスクは、政治問題によってマクロ経済成長の減速が持続した場合に実体化する可能性が高
     い。米国では、中国や欧州との貿易摩擦が高まり続け、また、米連邦議会の上下院で異なる政党が過半数を占めていることか
     ら、政治および政府がこう着状態となるリスクが大幅に上昇する。欧州では、「合意なき」ブレグジットの可能性がある。ま
     た、イタリアのポピュリスト政権が新たな措置を講じて、金融市場の不透明性およびボラティリティが高まる可能性もある。
      欧州の銀行業界では、2019年には環境が一段と厳しくなると予想されており、マクロ経済成長が鈍化し、ブレグジットのリ
     スクがあり、また貿易戦争により輸出が減少する可能性がある。加えて、銀行の純利息収益はゼロ金利およびマイナス金利に
     よる下落圧力を受け、またこの年に大きな政策転換が起きる見込みはないと考えられる。当行グループの現在のマクロ経済予
     想に基づくと、法人および個人融資は引き続き緩やかな伸びになると考えられる。
      ドイツの状況は欧州の銀行全般の状況と同様であるが、指標は全体としていくらか明るい。景気がやや後退するなかでも、
     資産内容は引き続き安定し、貸付の伸びは底堅いと予想される。主に金利の面で欧州全体と類似の収益問題が見られ、安定的
     な収益性の達成が一層難しくなる。
      米国では、銀行の見通しが非常に明るい。景気減速は欧州ほど顕著ではないと考えられ、また、ECB（欧州中央銀行）と異な
     り、米連邦準備制度は収益拡大の大きなけん引役の1つである利上げを継続すると予想される。
      中国の銀行の見通しは、貿易摩擦の経済成長への影響度と、通常は貸出拡大も伴う景気刺激策による政府の対応に左右され
     る。大きなゆがみがない限り、貸付拡大のスピードは比較的高水準であった2018年よりもやや減速する可能性がある。日本で
     は、従来の銀行事業に大きな変化の兆しはなく、緩やかな貸出の伸びが継続する可能性が高い。
      欧州では、離脱合意に関するEUと英国の間の交渉が2018年に終了したが、合意はその後英国議会で否決された。離脱合意が
     最終的に合意、批准されるかは、移行期間の導入次第であろう。EUと英国の将来の関係に関する議論は、かかるプロセスの結
     果に影響される。国際ビジネスの規制に関する不確実性は、2019年を通じて続く可能性が高い。欧州では、規制当局が2019年5
     月の次回欧州議会選挙の前に法案を最終決定するために動いている。かかる主要法案の1つは、リスク削減を重視し、安定調達
     比率（NSFR）、レバレッジ比率（LR）、銀行勘定の金利リスク（IRRBB）、大口エクスポージャー（LE）および総損失吸収力
     （TLAC）といったバーゼル基準を含んでいる。現在の欧州委員会の任期は2019年10月に終了する。新たに設置される欧州委員
     協議会がその後、5年間の新規プログラムを作成し、EUの金融サービス規制当局の新優先事項を定めることになる。EUの政策立
     案者は、ブレグジット後のEU金融市場の成長および発展を重視すると予想している。
     ドイツ銀行

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      ドイツ銀行AGは、当行グループの親会社として、個々のグループ部門の戦略および計画を定めている。ドイツ銀行は、自己
     の業務および子会社からの利益配分を通じてグループ部門の業績に関与している。したがって、以下の見通しはすべてのグ
     ルー  プ部門を包含しており、親会社に限定されていない。加えて、主要な財務指標はグループ・レベルでのみ定められてい
     る。
     ドイツ銀行グループ

      2019年度において、当行グループは前年度の進展を拡大し、調整後費用および従業員に関する短期の事業目標を遂行する意
     向である。また、2019年度には税引後平均有形株主資本利益率目標の達成に向けた取り組みを進める。当行グループの短期の
     税引後平均有形株主資本利益率目標の達成には、とりわけ、市場の動向に敏感な事業の成長が必要であり、これは部分的に市
     況に左右されることになる。市況は2018年度第4四半期に比べて改善しているが、予想よりもやや低調である。当行グループが
     よりシンプルかつ安全な銀行を目指して設定したその他の長期主要業績指標は徐々に達成される予定である。
      最も重要な主要業績指標について、以下の表に示す。
     主要な業績指標

                                        2018年12月31日            目標とするKPI
     短期の事業目標
                    1
      税引後平均有形株主資本利益率
                                            0.5％       2019年：4％超
           2
      調整後費用
                                         228億ユーロ       2019年：218億ユーロ
          3
      従業員数
                                           91,737人     2019年：90,000人未満
     長期の事業目標

                    1
      税引後平均有形株主資本利益率
                                            0.5％           約10％
     資本目標

                       ▶
      CRR/CRD    4の普通株式等Tier         1資本比率
                                            13.6％           13.0％超
      移行ルールに基づいたCRR/CRD              4レバレッジ比率（段階的適用）
      5
                                            4.3％            4.5％
     1 ドイツ銀行株主に帰属する純利益に基づく。詳細については、当行グループの英文Annual                                     Report   2018のSupplementary         Information

      (Unaudited)     、Non-GAAP     Financial    Measures    に記載されている。
     2 調整後費用は、のれんおよびその他の無形資産の減損、訴訟、再構築および解雇に係る費用を除く利息以外の費用合計をいう。詳細について
      は、当行グループの英文Annual             Report   2018のSupplementary         Information     (unaudited)     、Non-GAAP     Financial    Measures    に記載されている。
     3 グループ内のフルタイム換算の従業員数。
     ▶ この比率の計算に関する詳細については、リスク・レポートに記載されている。
     5 CRR/CRD   ▶レバレッジ比率の移行ルールに基づいた当行グループのレバレッジ比率による計算（段階的適用）に関する詳細については、リス
      ク・レポートに記載されている。
      当行グループは、2019年度において4％超の税引後平均有形株主資本利益率目標の達成に取り組むことにコミットしている。

      2019年度の収益は、2018年度をわずかに上回ると予想している。融資件数および金額の拡大や、流動性およびバランスシー
     トの最適化ならびに再配置などを通じ、主として、対象成長分野への投資による増収を目指す。当行グループの見通しは、と
     りわけ米国の成長が引き続き好調であり、為替レートに大きなゆがみがないという前提のもと、2019年にグローバルのマクロ
     経済が安定的に成長するという当行グループの予想を反映している。
      当行グループは、2019年度において調整後費用を218億ユーロまで削減することにコミットしている。また、2019年度末まで
     にグループ内の従業員数をフルタイム換算で9万人未満まで削減する意向である。当行グループは、2018年度に実施した施策の
     ランレートでの効果のほか、ポストバンク統合の影響やポルトガルのリテール事業からの撤退から恩恵を受けると予想してい
     る。また、引き続き構造的なコスト問題に対処し、プロセスを最適化する。当行グループは、環境が正常化し費用目標を達成
     するうえで、税引後平均有形株主資本約10％を徐々に達成したいと考えている。
      税率正常化の恩恵を受ける見込みである一方、2019年度の信用損失引当金は前年より増加すると予想している。
      CRR/CRD    4の普通株式等Tier         1資本比率は、進行中の監督機関による評価によりマイナスの影響を受ける予想であるものの、
     2019年度を通じて13％超で推移すると予想している。CRR/CRD                             4レバレッジ比率（段階的適用）は、2019年度に4％超で推移する
     と予想している。監督機関による調整が入らなかった場合、2018年度末に比べると、2019年度末のリスク・ウェイテッド・ア
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     セット（RWA）はほぼ横ばいで推移し、CRR/CRD                      4レバレッジ・エクスポージャーはやや上昇すると見込んでいる。2019年1月1日
     付のIFRS第16号の適用により、一部のリース契約を貸借対照表に計上することから、CRR/CRD                                            4の普通株式等Tier         1資本比率は
     さ らに約20ベーシス・ポイント低下すると予想される。
      当行グループは、競争力のある配当性向を目標としている。配当支払いについては、各事業年度に当行の個別財務諸表でド
     イツ会計規則（HGB）に基づく十分な水準の配当可能利益を維持しなければならない。
      当行グループの事業の性質上、当行グループは、ドイツ、および特に米国を含むドイツ以外の多くの法域において、訴訟、
     仲裁ならびに規制上の手続および調査に関わっている。当該事項は、多くの不確実性に左右される。当行グループは、多数の
     重要な法的問題を解決し、幾つかの法的問題については進展しているが、短期的には訴訟および執行環境は困難であると予想
     する。2018年度の訴訟費用は、引当金の見積額以下で複数の案件を解決することができた結果として、相対的に減少した。
     2019年度に関しては、予想訴訟費用に多数の不確実性があることを念頭において、訴訟費用が2018年度よりも大幅に増加する
     と見込んでいる。
     当行グループの事業セグメント

     コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）

      CIBは、法人顧客および機関顧客にインベストメント・バンキングおよびトランザクション・バンキングの商品およびサービ
     スの提供において効率的かつシームレスな顧客カバレッジを提供し、それによって当行グループの株主に魅力的な配当を実施
     することを目指している。
      当該部門は、2018年度に当行グループの戦略変更の一環として、対象となる人員および資源の削減を完了し、現在は2019年
     度における増収に重点を置いている。当行グループは、CIBの2019年度の収益が前年比でやや増加すると見込んでいる。また、
     CIBは、グループ全体で過剰流動資金を高利回り資産に再配分したことによる恩恵を受けると考えられる。かかる再配分によ
     り、流動性関連の資金調達費用が減少すると予想される。
      グローバル・トランザクション・バンキングに関しては、2018年度の売却益調整後の収益が、予想される米国の利上げのほ
     か、財政および預金イニシアティブにより、2019年度には前年比でやや増加すると予想している。トレードの収益は、仕組取
     引の増収により増加すると予想している。キャッシュ・マネジメントの収益は、純利息収益の増加と預金イニシアティブによ
     り、増加すると予想される。トラスト・エージェンシー・アンド・セキュリティーズ・サービスの上記売却益に関する調整後
     収益は、やや減少すると予想される。
      オリジネーションおよびアドバイザリーの2019年度の収益は、マーケットシェアの上昇により前年比で増加すると予想され
     る。債券オリジネーションは、特にレバレッジド・ファイナンスで2018年度中に達成した市場シェア拡大と投資適格の買収
     ファイナンスを足掛かりにして、収益を伸ばすと予想している。株式オリジネーションも、新たに新規株式公開や買収ファイ
     ナンスに重点を置くことで、収益が前年を上回ると予想される。アドバイザリーの2019年度の収益は、2018年度と比べておお
     むね横ばいになる見込みである。
      セールス／トレーディング（債券および為替）の2019年度の収益は、2018年度と比べて増加すると予想している。これは、
     予想される顧客取引水準の上昇と、特に第4四半期における市況悪化後の取引環境改善によるものである。債券および為替の収
     益はまた、統合後のインスティテューショナル・アンド・トレジャリー・カバレッジ・グループによる顧客層の拡大、クレ
     ジットにおける対象資源の再配分、GTBとの抱き合わせ販売の強化および当行グループの過剰流動資金の再配分に伴う上記資金
     調達費用の減少による恩恵を受けると考えられる。
      セールス／トレーディングの株式の2019年度の収益は、2018年度と比べてわずかに増加すると予想している。株式のトレー
     ディングは、プラットフォームの安定と電子取引プラットフォームへの投資により恩恵を受けると予想される。株式のデリバ
     ティブは、資金調達の最適化、目標とする採用およびシステム投資により、仕組商品の伸びが予想される。プライム・ファイ
     ナンスでは、クライアントの残高およびスプレッドに注力することや、上述の当行グループの過剰流動資金の再配分に伴う資
     金調達費用の減少により、収益が増加すると予想される。
      2019年度の利息以外の費用は、ほぼ横ばいになると予想される。訴訟、退職、事業再構築およびのれんの減損以外の費用
     は、報酬以外の費用の減少とインフラ関連費用の削減により、わずかに減少すると予想される。CIBは2019年度において、2018
     年度の人員削減の影響が通期の比較で減少する恩恵を受けると予想している。2019年度においても費用管理イニシアティブが
     実施され、ミドルオフィスおよびバックオフィス部門に重点が置かれている。2019年度のCIBのRWAは、目標とする信用リスク
     のRWAの増加が市場リスクRWAの減少とオペレーショナル・リスクRWAの小幅減少で相殺され、ほぼ横ばいになる見込みである。
     当行グループは引き続き、規制遵守、顧客確認（KYC）、顧客口座開設プロセスの強化、システムの安定性、統制および行動に
     重点を置く。
      当行グループの見通しに対するリスクには、ブレグジットやその他のマクロおよび世界各地の不確実性に起因する当行グ
     ループのビジネス・モデルへの潜在的影響が含まれる。海外取引関係が悪化する可能性に関するリスクは、さらなる懸念を引
     き起こしている。中央銀行の政策および進行中の規制の進展（バーゼルⅢの枠組み合意など）に関する不確実性もリスクをも
     たらし、一方で、イベントリスクや顧客取引水準といった厳しい環境も不利な影響を及ぼす可能性がある。
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     プライベート・コマーシャル・バンク（PCB）

      PCBは、個人、法人およびウェルス・マネジメントの顧客に対し、標準的な銀行業務から個々の投資および金融に関する助言
     に至るまで包括的範囲の商品を提供している。当行グループは2019年度において、変革および中核事業の成長を引き続き重視
     する意向である。当行グループは本拠地の市場であるドイツにおいて、DB                                   Privat-    und  Firmenkundenbank         AG内の統合計画を引
     き続き実行し、合併取引からシナジー効果および費用削減効果を創出することを目的としている。当行グループのプライベー
     ト・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）では、当行の戦略に沿った特定の施策も実施している。当行グ
     ループのポルトガルのリテール事業の売却は順調に進んでおり、2019年度上半期に完了する見込みである。当行グループのそ
     の他の国では、顧客カバレッジおよび効率性の改善を目指し、当行グループの事業の変革を継続する意向である。グローバル
     のウェルス・マネジメント事業では、変革をさらに進め、主要市場でリレーションシップ・マネージャーを採用することによ
     り当行グループのグローバルでのプレゼンス向上に重点を置く。また、すべての事業部門でデジタル技術投資の継続を計画し
     ている。
      当行グループの2019年度における財務予想では、2つの逆風のなか、2018年度と比べて純収益がほぼ横ばいになると想定して
     いる。前年比での収益の変動は、特定項目の下落によりマイナスの影響を受けることになるが、その規模は2018年度と同程度
     にはならないと予想している。また、現在の低金利環境のなかで当行グループの預金商品の利益率低下が続き、また、当行グ
     ループの収益基盤がポーランドとポルトガルでの事業売却に伴い低下すると予想している。しかし、こうしたマイナスの要素
     は、投資および貸出事業の成長で相殺することができると予想している。投資事業では、新たな純資産の拡大、中核市場での
     リレーションシップ・マネージャーの採用継続を計画しており、正常化しつつある市場環境では価格設定においてレバレッジ
     をかけることが可能になると期待している。貸出事業では、2018年度の成長の恩恵を受け、また既存の厳格なリスク管理の枠
     組み内で消費者および商業貸出金に重点を置いて、2019年度に一層の成長拡大を目指す。
      かかる貸出事業の成長に関連して、2019年度には信用損失引当金繰入額およびRWAの増加が見込まれる。RWAの増加には、ECB
     の内部モデルの見直しによる影響を含む、規制変更の実施も反映されることになる。運用資産は、当行グループの成長イニシ
     アティブに沿って、2019年度にやや増加するが、発表済みのポルトガル事業の処分後の連結除外の影響によりわずかに相殺さ
     れると予想される。
      2019年度における利息以外の費用および調整後費用は、2018年度に比べてわずかに減少すると予想している。かかる減少
     は、Deutsche      Bank  Privat-    und  Gesch   äftskunden     AGとポストバンクの合併やポーランドおよびポルトガルの事業売却の影響を含
     む、組織再構築の施策実施による費用削減の影響によるものである。この削減効果は、インフレの影響や、デジタル技術の開
     発推進やウェルス・マネジメントのフランチャイズのさらなる拡大を含む、目標とする成長イニシアティブへの継続投資に
     よって一部相殺されることになる。
      当行グループの見通しに対する具体的なリスクは、当行グループが営業活動を行う主な国の経済成長鈍化、予想よりも遅い
     もしくは予想を下回る金利回復、投資事業における顧客の取引減少である。顧客取引は、株式および信用市場の予想を上回る
     ボラティリティを含め、不利な動向または市場の不確実性の影響を受ける可能性がある。消費者保護措置等の規制要件の実施
     や当行グループの戦略プロジェクトの実行の遅れがあった場合も、当行グループの収益および費用にマイナスの影響を与える
     可能性がある。
     アセット・マネジメント（AM）

      強固で多角的な投資機能を有するAMは、市場に直面する課題に対処し、機会を捉える良いポジションにいると考えている。
      開発途上国は成長を続け富が拡大しており、現地投資家が投資先を海外に広げていることから、資産運用会社に新たな機会
     をもたらしている。先進国市場では、低金利により現金や預金口座といった非運用資産から運用ポートフォリオへの移行が生
     じている。ロボ・アドバイザリーといった新しいデジタル技術によって投資家にオンライン・アクセスを提供する配信機能が
     強化される一方で、人工知能の採用拡大が商品の選択肢を広げ、パフォーマンスを高めている。資産運用会社は、規制および
     資本上の制約による銀行の縮小やインフラ投資資金調達における政府の機能低下に乗じて、経済に対する資本投下の役割を
     徐々に拡大している。しかし、競争が激化し、規制およびコンプライアンスの要件が増加する環境において、手数料および費
     用に対する引き下げ圧力は続くであろう。
      中期的には、業界における世界の資産運用は大幅に増加することが予想される。これは、金額に見合った価値、透明性およ
     びリターン志向の商品への顧客需要の高まりを受けてパッシブの戦略、オルタナティブおよびマルチアセット・ソリューショ
     ンにおける正味流入が堅調であることに起因する。アクティブおよびパッシブの商品、オルタナティブ投資およびマルチア
     セット・ソリューションの機能により、AMは、業界の成長トレンドのなか、市場シェアを拡大する体制が整っていると考えて
     いる。AMのデジタル機能はまた、商品およびサービスを提供する新しいチャネルを作り出しているが、最終的な利益は手数料
     の低下、規制に係る費用の上昇および競争動向により苦戦を強いられると予想される。この厳しい環境の中で、AMは費用節減
     に努めながら、競争優位にある商品およびサービスの成長イニシアティブに重点を置く意向である。
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      2019年度末の運用資産は、2018年度末に比べて増加すると予想している。パッシブ商品、オルタナティブ投資およびマルチ
     アセット・ソリューションにけん引され、すべての主要資産クラスで正味流入額はプラスになると想定され、年間3％から5％
     の流入目標に寄与する。
      2019年度の収益は、2018年度と比べてほぼ横ばいになると予想している。マネジメント・フィーは、運用資産の増加が予想
     されるものの、利益率低下、2018年度の正味流出による不利な影響および2018年度第4四半期における直近の市場の低迷に相殺
     され、2018年度と比べてほぼ横ばいになると想定される。運用報酬および取引手数料は2018年度よりも減少し、当行グループ
     の純収益合計の3％から5％を占めると予想される。その他の収益は、資金調達コストの低下を主因として大幅に増加すると予
     想される。当行グループは株式市場に関して引き続き積極的な姿勢をとるが、マネジメント・フィー・マージンは2018年12月
     の株式のパフォーマンス低迷を受けてさらなる苦戦を強いられると予想している。
      当行グループは2019年度において、利息以外の費用および費用収益比率（CIR）の引き下げ達成および調整後費用の小幅削減
     を目指し、引き続き厳格な費用管理に注力する意向である。当行グループは、中期CIR目標である65％未満の達成に向けて順調
     に進展している。
      当行の見通しに対するリスクには、強含みの市場の長期化、先進国市場における低金利の継続、新興国における経済成長お
     よび富の拡大のスピード、ならびに高齢化が進む先進国での退職後関連商品の需要増が含まれる。世界的な政治の不確実性、
     保護主義および反貿易政策が引き続き高水準であること、ならびに英国のEU離脱の決定が、経済、市場ボラティリティおよび
     投資家マインドに予想外の結果をもたらす場合があり、このことがビジネスの低迷につながり、当行グループの収益および利
     益ならびに戦略計画の実行に影響を及ぼす可能性がある。さらに、規制上のフレームワークの変更により、予期せぬ規制遵守
     コストが生じたり、法域における制約によって当行グループの効率性向上に向けた施策の実施が遅延したりする可能性があ
     り、当行グループのコスト基盤に不利な影響を及ぼす可能性がある。
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     リスクおよび機会
      以下の項では、「見通し」の項での予想から起こり得る損失を被るリスクあるいは利益をもたらす可能性につながる将来の

     傾向または事象に着目している。
      当行グループの目標は、様々な外部要因および内部要因の影響を受ける。具体的には、当行グループの戦略的目標の適時か
     つ完全な達成は、現在の厳しいマクロ経済および市場環境において当行グループのいくつかの中核事業の収益創出能力が低下
     したこと、継続的に規制改革による逆風にさらされていること、および／または当行グループの法的手続や規制上の手続が当
     行グループに及ぼす影響によって、不利な影響を受ける可能性がある。リスクが実体化した場合は、（とりわけ）収益性が低
     下し、資本増や配当能力にマイナスの影響を及ぼす可能性があるが、機会が実現した場合はその逆の影響が生じる可能性があ
     る。
     リスク

     マクロ経済および市況

      成長見込み、金利環境および金融サービス業界の競争が、「見通し」の項における予想よりも悪化した場合、当行グループ
     の業務、経営成績または戦略的計画は不利な影響を受ける可能性がある。
      主要取引先（米国、中国および欧州連合（EU））間の貿易摩擦が拡大すると、世界経済の成長が損なわれる可能性がある。
     米国の保護主義が一層強まれば、世界的に関税・非関税障壁が上昇し、国際貿易および投資に影響を及ぼす可能性がある。サ
     プライチェーンの混乱は、世界的な生産の減速につながり、ドイツ、中国およびその他の新興国市場はとりわけ大きな打撃を
     受け、事業レベル（グローバル・トランザクション・バンキングなど）での落ち込みや当行グループの事業全体の損失につな
     がる可能性がある。
      特に、ユーロ圏経済およびドイツならびにイタリアは、すでに景気循環的な景気減速に入っており、2019年のGDP成長率予想
     は主に外部環境の悪化を反映して下方修正されている。成長見通しは、貿易摩擦の深刻化もしくは「合意なき」ブレグジット
     といった下振れリスクが実体化すれば、さらに悪化する可能性がある。
      EU主要国でのポピュリストの運動など、政治的な不確実性が引き続き高水準であることは、金融システムおよび経済全体に
     予期せぬ結果をもたらし、欧州の統合力を低下させ、潜在的な業務レベルの低下、資産の評価減および当行グループの事業全
     体の損失につながる可能性がある。これらのリスクに対応する当行グループの能力には限界がある。
      ソブリン債危機が再燃した場合、当行グループでは、ヨーロッパおよびその他の諸国のソブリン債に対するエクスポー
     ジャーについて減損の計上が必要となる可能性がある。ソブリン信用リスクを管理するために当行グループが締結したクレ
     ジット・デフォルト・スワップでは、これらの減損を十分に相殺できない可能性がある。
      当行グループの貸借対照表上の資産および負債の大半は、公正価値で計上している金融商品であり、公正価値の変動は損益
     計算書に認識されている。公正価値の変動の結果として、当行グループでは過去に損失が生じており、将来においてさらなる
     損失を負うこともある。
      市況の悪化、不利な価格および為替レートの大幅な変動を含むボラティリティ（およびその結果としての為替換算の影
     響）、ならびに消極的な投資家と顧客のマインドが、当行グループの収益および利益、ならびに当行グループの戦略的目標の
     適時かつ完全な達成に、重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。
      本項および「見通し」の項に記載した直接費用および関連するビジネスへの影響は、これらが当行グループの現時点の予想
     よりも著しく重要であった場合、ドイツ銀行AGの「分配可能項目」（ADI）の算定に影響をもたらす可能性がある。ADIの算定
     は、当行グループのその他Tier               1（AT   1）証券に係る支払能力の基礎を構成している。ドイツ商法（Handelsgesetzbuch、HGB）
     に基づきドイツの会計規則に従って算定されたドイツ銀行AG単体のADIが充分ではなかった場合は、当行グループのAT                                                       1商品の
     分配能力に影響を与える。この場合、資金調達費用がさらに増加し、市場での当行グループの信用を悪化させ、当行グループ
     の経営成績および財務状況の結果に潜在的に不利な影響を与える可能性がある。そのような影響は、当行グループの資本、流
     動性およびその他の規制比率への圧力も高めることとなる。また、HGBに準拠した当行の個別財務諸表において報告される配当
     可能利益の水準が十分ではなかった場合、当行グループの普通株の配当支払能力に影響を及ぼすことになる。
      当行グループの信用格付がさらに引き下げられた場合、その影響範囲を当行グループは予想できないものの、資金調達コス
     トや事業活動に不利な影響を与える可能性がある。
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     政治的リスク
      当行の主な政治的リスクは、政治的リスクの中でもとりわけ、ブレグジットである。英国のEU離脱の決定によるマクロ経済
     への全体的影響は予想が難しく、離脱合意に達するかどうかによって左右される。概して、当行グループは、EUとの関わりに
     おける英国の将来的立場の不確実性は長期にわたり、投資支出や経済成長を圧迫すると予測している。合意なき離脱シナリオ
     の場合は特に、市場ボラティリティが拡大し、英国の経済成長と、比較的程度は低いがEUの経済成長に、明確なマイナス影響
     が生じる可能性がある。しかしEU内であっても、一部の国やセクターは、英国との貿易やサプライチェーン統合のレベルに
     よっては、他よりも大きな影響を受けると考えられる。加えて、欧州の銀行では、「合意なき」ブレグジットの結果としてオ
     ペレーショナル・リスクおよび市場リスクが上昇する可能性もある。一部のシナリオでは、契約の継続に関わる、もしくは契
     約のライフ・サイクル・イベントに関連する不確実性が見られる。法律および規制上の不確実性が続いていることから、当行
     グループが、顧客の移動の増加や暫定的な予約モデルの複雑化によるオペレーショナル・リスクの上昇といった「合意なき」
     ブレグジットの潜在的リスクを完全に緩和することは不可能と考えられる。「合意なき」離脱から生じるオペレーションおよ
     び戦略上の問題の管理を含め、当行のブレグジットに対する準備を監督するため、専門のガバナンス制度を設けている。
     戦略

      資産の売却など、戦略の実施の成功は上述の要因にも左右されるが、当行グループが戦略を成功裏に実施できない場合に
     は、財務上の目的を達成できない、または損失が発生するか収益性が低下する、あるいは資本基盤が浸食され、財政状態、経
     営成績および株価が重要で不利な影響を受ける可能性がある。
     流動性リスクおよび資金調達リスク

      当行グループの流動性、事業活動および収益性は、債券発行市場の利用、当行子会社からの資金調達、または市場全体もし
     くは個別企業の流動性制約の期間中に資産売却を実施できないことにより、不利な影響を受けることがある。こうした状況が
     生じるのは、当行グループの事業に関連のない状況や金融市場の混乱といった当行グループの管理が及ばない状況、または訴
     訟、規制および類似の問題、当行グループの事業、ビジネス・モデルもしくは戦略のほか、経済状況および市況の悪化に対す
     る当行グループのレジリエンスに関する実際のもしくは潜在的な脆弱性に伴う流出の可能性に関する見解により当行グループ
     の取引相手もしくは市場が当行グループの事業への資金提供に消極的になるといった当行グループ特有の状況が理由である場
     合がある。
      信用格付けがさらに引き下げられたことで当行グループの資金調達費用は増加している。当行グループの高いスプレッド水
     準は悪化に対する感応度が高く、今後格下げされれば、当行グループの信用格付けは非投資適格の分類に入る可能性がある。
     そうなれば、当行の資金調達費用、顧客の当行グループとの取引継続意欲ならびに当行グループのビジネス・モデルの重要事
     項に重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。また、当行グループが当事者であるデリバティブ商品に関わる契約の多くで
     は、格下げとなった場合、当行グループが追加担保を提供する、当行グループの支払い義務が付随する契約が終了する、もし
     くは相手先に追加の救済措置を提供する必要が生じる可能性がある。
     規制監督の改革、評価および手続

      金融セクターの脆弱性に対応するために実施および提案される規制改革、ならびにEUの銀行のレジリエンス強化のために
     2016年に欧州委員会が公表した包括的改革案といった規制当局による監視および裁量権の強化により、当行グループでは多額
     の費用負担が必要となり、重要な不確実性が生じ、当行グループの事業計画および戦略的計画を実施する能力が不利な影響を
     受ける可能性がある。増資が必要となる変更があれば、全般的に厳しい環境と同様に、当行グループの事業モデル、財政状態
     および経営成績に重大な影響を及ぼす可能性がある。銀行税のようなその他の規制改革によっても、当行グループの営業費用
     の予想額が大幅に増加する可能性がある。破綻処理の実行可能性または破綻処理の施策に関する規制改革も、当行グループの
     事業活動に重大な影響を及ぼし、当行グループの株主および債権者の損失につながる可能性がある。
      規制当局は、年次の監督上の検証・評価プロセス（SREP）の結果を踏まえ、当行グループの統制環境における不備によって
     もたらされる追加的なリスクを反映するために、もしくは特定の商品または取引の処理に関する監督上の検査の結果を踏ま
     え、資本上乗せもしくは規制上の調整を課す場合がある。ECBはSREPの決定ですでにこれらの権限を行使しており、実地検査の
     検出事項に対処するために権限の行使を継続する場合もある。極端な場合、規制当局は法域内で営業活動を行う認可を一時停
     止することもある。さらに、統制を強化することによって、規制遵守に係る費用が増加し、効率性向上と相殺される、もしく
     は効率性向上を上回る可能性がある。当行グループの継続的な当局とのコミュニケーション時に、もしくは一連の監督当局検
     査において解釈の問題が議論された際に、規制当局は、当行グループによる特定の規制要件の解釈に同意しない可能性があ
     る。規制の解釈の変更は、第1の柱の規制におけるポジションの取扱いに重大な影響を与え得る。同様に、欧州銀行監督局
     （EBA）による所要自己資本規制（CRR）の解釈が変化し続けていることも、当行グループの規制自己資本、レバレッジ比率ま
     たは流動性比率にマイナスの影響を与える可能性がある。
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     法律および税務上の手続
      当行グループは、複数の訴訟手続や税務調査の対象となっている。かかる手続の結果を見積もることは困難であり、当行グ
     ループの計画上の経営成績、財政状態および評判に重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。これらの事象が当行グループの
     予想よりも不利な結果で終結した場合、その費用および当行グループの業務上必要な変更に関して、または当行グループの業
     務および業績予測に対する否定的な認識、関連ビジネスへの影響が増加する場合、当行グループは戦略的目標を達成すること
     ができない、または当該目標の変更を余儀なくされる場合がある。
     コンプライアンスおよび金融犯罪防止に関するリスク

      当行グループは、規制上のレビューおよび調査の対象でもある。その結果を見積ることは困難であり、また、当行グループ
     の計画上の経営成績、財政状態および評判に重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。例えば、2018年9月21日、ドイツ連邦金
     融監督公社（Bundesanstalt             f ü • Finanzdienstleistungsaufsicht、以下「BaFin」という。）が、マネーロンダリング対策に関
     連する当行グループの統制およびコンプライアンスのインフラ、とりわけCIBの顧客確認（KYC）プロセスを改善するための今
     後数年および数ヶ月にわたる具体的なタイムラインに関する措置を実施するよう当行グループに求める命令を発し、また四半
     期ごとにこれらの措置の実施に関する特定のコンプライアンス事項および進捗についてBaFinに報告する特別代表としてKPMGを
     指名した。加えて、BaFinは2019年2月15日、コルレス銀行業務における当行グループの内部統制を担当する特別代表としての
     権限まで拡充した。当行グループのマネーロンダリング対策、KYCプロセス、ならびに金融犯罪の実行または隠匿を目的とした
     当行グループの商品およびサービスの利用を防止することを意図した当行グループのその他の内部プロセスやかかる分野での
     当行の取り組みの責任者は引き続き、複数の法域で当局による監視の対象となっている。当行グループが適時にインフラや統
     制環境を大幅に改善することができない場合、当行グループの経営成績、財政状態および評判に重要で不利な影響を及ぼす可
     能性がある。
     リスク管理の方針、手続および手法ならびにオペレーショナル・リスク

      当行グループは、市場リスク、信用リスク、流動性リスクおよびオペレーショナル・リスクを含むリスクを管理するための
     方針、手続および手法を策定するのに多大なリソースを投入してきたが、すべての経済市場環境において、あるいは当行グ
     ループが識別あるいは予測することができないリスクを含むすべてのリスクの種類に対して、当行グループのリスク・エクス
     ポージャーを軽減する上で十分に効果的ではない可能性がある。
      当行グループは、内部統制環境の不備または取引処理などのプロセス実行の不具合、ならびに事業継続不能に伴うオペレー
     ショナル・リスクにさらされる場合があり、これにより、当行グループの事業が混乱し、重大な損失につながる場合がある。
      また、当行グループは、特定の顧客に適さない商品の販売、詐欺、不正トレーディングならびに適用される規制、法律およ
     び内部指針の不遵守を含む、不適切な実務からなるコンダクト・リスクにさらされている。従業員の不正行為が詐欺的意図を
     反映するものである場合、重大な損失のみでなく、レピュテーションの毀損にもつながる場合がある。
     のれんおよびその他の無形資産の減損

      のれんは、年1回、または減損の発生の兆候がある場合にはそれ以上の頻度で減損の見直しが行われる。
      無形資産が分離可能または契約上もしくはその他の法的権利から生じ、かつ、その公正価値を信頼性をもって測定可能な場
     合、当該無形資産はのれんとは別個に認識される。これらの資産は少なくとも年1回減損テストが行われ、その耐用年数が再確
     認される。
      非金融資産の減損の評価における回収可能額の決定には、市場相場価格、比較可能事業の価格、現在価値もしくはその他の
     評価技法またはこれらの組み合わせに基づく見積もりが必要であり、経営陣が主観的な判断および仮定を行うことが要求され
     る。これらの見積りおよび仮定は、基礎とした状況が変化すれば、報告金額が著しく異なる結果となる可能性がある。のれん
     およびその他の無形資産の減損は、当行グループの収益性および経営成績に重大で不利な影響を及ぼしており、また今後及ぼ
     す可能性がある。
     繰延税金資産

      当行グループは、既存の資産および負債の財務諸表上の帳簿価額とそれぞれの税務基準額との一時差異、繰越欠損金ならび
     に繰越税額控除に起因する将来の税効果について認識される。繰延税金資産の一部もしくは全部を利用できるだけの十分な課
     税所得を得られる可能性が高くなくなった場合、帳簿価額を減額する必要がある。繰延税金資産に関連するこの会計上の見積
     りは、随時変化することがある基礎となる仮定に依存しており、経営陣による重要な判断を必要とする。当行グループは四半
     期ごとに、将来の収益性に関する仮定を含む、繰延税金資産に関連する当行グループの見積りを再評価する。見積りの変更に
     よる繰延税金資産の減額は当行グループの収益性、資本および財政状況に重大で不利な影響を及ぼしており、また今後及ぼす
     可能性がある。
     デジタル化

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      デジタル化によって、異業種の参加者またはフィンテック企業等の新たな競合他社が市場参入機会を得ている。これによ
     り、当行グループの事業では、市場シェアの潜在的損失のリスクを軽減するために、デジタル商品やプロセスのリソースへの
     投 資の必要性が高まると予想している。さらに、デジタル化の水準の向上、銀行サービスのユビキタス・アクセスおよび新た
     なコンピュータ技術の登場により、サイバー攻撃による技術の障害、セキュリティ侵害、不正アクセス、データの喪失や破壊
     またはサービスの停止が発生する可能性がある。これらの事象によって、当行グループは訴訟対象となり、または財務上の損
     失を被り、ビジネス活動が阻害され、顧客への賠償責任を負い、政府による介入が行われ、当行グループの評判を損なう可能
     性があることから、これらのサイバーおよび情報セキュリティリスクの管理費用は引き続き高額となっている。また、既存の
     技術アーキテクチャとともに、新しい革新的技術を受け入れ、導入するという課題もある。
     ドイツ銀行AGに関する特記事項

      ドイツ銀行AGは、HGBに従って報告を行う単体企業として、IFRSに基づくグループ計画と比較して、追加的なリスク、すなわ
     ち、ある年度の特定の取引が、グループ財務諸表よりも大きな損失や低い収益となる。これに関して、以下の項目は重大なリ
     スクを伴う。
     －　地域の経済環境、地域の規制要件の増加、再編または上場株式の株価の変動によってもたらされる、関係会社への投資の
       潜在的な評価調整
     －　ドイツ商法第253条第2項に基づき平均金利で割り引くことによって金利水準が上昇したにもかかわらず、長期引当金（と
       りわけ年金債務）の増加。
     －　特に、金利水準が上昇している環境下での制度資産のマイナスの評価調整。上記の評価手法のために、金利が上昇した場
       合、年金債務の減少による相殺効果がない可能性があることによる。
     －　利付銀行勘定が予想される信用リスクのコストと管理費用をカバーするのに十分な金利マージンを生じさせない場合、ド
       イツ会計基準書IDW         RS BFA  3に基づき引当金を設定する潜在的な要件。長引く低金利環境とHGBに基づくAT                                    1商品に係るクー
       ポンの費用によって、当該リスクが増加する。
     －　ある年度でAT         1クーポンをHGBに基づく分配可能項目が不十分なために提供できない場合、ドイツ銀行AGの資金調達コスト
       が増加する可能性がある。
      さらに、過去のものを除き、関係会社からの収益または利益剰余金が、ドイツ銀行AGで認識された損失を完全にカバーする
     ために十分な配当金支払ができないというリスクがある。
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     機会
     マクロ経済および市況

      GDP成長率、金利環境および金融サービス業界の競争といった経済状況が予想を上回って回復を見せた場合には、収益が増加
     する可能性があり、これは、費用の増加によってのみ一部相殺される可能性はあるものの、税引前利益および費用収益比率の
     改善に直接的につながり、その後、CET                  1およびレバレッジ比率等の規制上の測定尺度が改善される可能性がある。
      米中間の現在の貿易摩擦が解消すれば、国際貿易および成長は少なくとも短期的には拡大すると考えられる。
      別の上振れシナリオは、例えば、財政政策や労働市場の逼迫が生産性拡大につながり、経済成長率を押し上げるなど、米国
     経済が予想をさらに上回ることである。
      市況、物価水準、ボラティリティおよび投資家マインドの動向が予想を上回れば、これも当行グループの収益および利益に
     プラスの影響を及ぼす可能性がある。同様に、顧客の需要および市場シェアの増加が予想を上回れば、当行グループの経営成
     績にプラスの影響を及ぼす可能性がある。
     規制変更

      規制変更は、銀行による優れた商品またはサービス提供を促進する場合があり、市場における差別化の機会を与えることが
     ある。例えば、MiFID          IIは、高い透明性と最善の執行を提供することを企業に要求するものであり、顧客に提供するサービスの
     強化を図ることで自らを差別化できる機会をドイツ銀行に提供している。
     戦略

      当行グループの戦略は、当行グループが株主への配当を徐々に大きく引き上げ、財務力やその他の資源を顧客フランチャイ
     ズやリスク選好に整合する最もリターンの高い事業に配分できるようにすることである。戦略の実施程度が予想を上回った
     り、予想より有利な環境で実施されたりした場合には、更なる機会が創出される可能性がある。業務およびプロセスの改善が
     当行グループの仮定による計画を上回り、費用の効率化が予想を上回る速度または程度で実現された場合には、これも当行グ
     ループの経営成績にプラスの影響を及ぼす可能性がある。
      当行グループは、中核となる強みのある分野に投資することで、目標とする成長の戦略を追求する。コーポレート・アン
     ド・インベストメント・バンクでは、グローバル・トランザクション・バンキングおよび為替における収益を引き続き伸ば
     し、当行グループのコア・フランチャイズの強化を目指す。同様に、債券オリジネーションにおいて目標とする採用戦略を実
     施する予定である。プライベート・アンド・コマーシャル・バンクに関しては、引き続き消費者金融と当行グループの
     Mittelstand顧客セグメント、ならびにウェルス・マネジメントの中核市場での成長に注力する。DWSの法人を含むアセット・
     マネジメントは、米州およびアジアにおいて目標とする成長のための戦略を策定し、アクティブ、オルタナティブおよび責任
     投資で新商品の発売を予定している。
     デジタル化

      デジタル化は、当行グループ独自の商品ポートフォリオを拡充し、また第三者と商品パートナーシップを締結して市場化ま
     での時間短縮を図ることによって既存顧客グループからの収益性を向上させ、新規顧客グループを獲得するための様々な収益
     機会を提供する。内部・外部の商品と顧客の需要をマッチングし、単一の中央プラットフォームで取引を実施するプラット
     フォーム経済ならびにオープン・バンキングといった市場トレンドにより、当行グループには、こうしたエコシステムにおい
     て有力なプレイヤーとなれる明らかな機会がある。目標は、総合サービスのエコシステムを発展させることであり、リテール
     預金市場、自動財務計画サービス（ロボ・アドバイザー）、ならびに保険助言サービスといった分野向けに様々な企業が様々
     なコンポーネントを開発している。また当行グループは機会を利用して、データ機能の拡大、より良い顧客体験のための個別
     サービスの改善、ならびに当行グループのサービス提供構築のための人工知能といった革新的な技術の活用を進めていく。広
     大な地理的営業範囲を利用し、当行グループでは全世界で商品を展開することが可能である。とりわけ、プライベート・アン
     ド・コマーシャル・バンクでは、中核となる個人向け投資商品の販売においてデジタル化を加速させることでエコシステムを
     構築し、銀行サービス周辺とそれを超える新たな市場に参入する意向である。
      費用の面では、デジタル化によって、当行グループの各部門には著しい効率性向上の機会がもたらされる。顧客自身による
     デジタル口座開設等のデジタル・アプリケーションに投資することによって、フロントからバックまでのプロセスの自動化と
     生産性向上が可能となる。高度なデータ機能の開発により、顧客および市場の動向を正確に予想し、不正の低減と商品の値付
     けの効率化を高め、また、最新技術を活用して規制上の義務を遵守する能力を強化できるようになる。
     ドイツ銀行AGに関する特記事項

      ドイツ銀行AGは、HGBに従って報告を行う単体企業として、IFRSに基づくグループ計画と比較して、追加的な機会、すなわ
     ち、ある年度の特定の取引が、IFRSに基づくグループよりも利益が得られるような方法で報告される。
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     加えて、親会社としてのドイツ銀行AGは、関係会社からの分配パターンに基づき、ある年度でグループの純利益への貢献と比
     較してより高い収益を示す可能性がある。
                                549/851




















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     リスク・レポート
     グループの中でのドイツ銀行AGのリスク

      ドイツ銀行AGに対するリスクの影響は、ドイツ銀行の他の独立の法人企業に対する影響と切り離せない。これにはいくつか
     理由がある。
     －　グループ部門別のグループ内部構造は、顧客のニーズに沿ったものになっている。外部の法的な構造は現地の法令によっ
       て決定されるため、内部構造に沿ったものになるとは限らない。例えば、ある国におけるグループの業務がドイツ銀行AG
       の支店として扱われるか別個の子会社として扱われるかが、現地の法令によって決まることがある。しかし経営陣は、そ
       れが支店扱いとなるか子会社扱いとなるかに関わりなく、当行の業務におけるリスクを監視しなければならない。
     －　適切なリスク監視とリスク管理のためには、グループの利益状況が一定のリスク要因、例えば、個々の顧客や証券発行体
       の信用度あるいは市場価格の変動に、どの程度まで依存しているかに関する知識が必要である。したがって、各エクス
       ポージャーの分析は、法人企業を超えて行う必要がある。特に、ある借手についての信用リスクに関しては、ある会社へ
       の信用エクスポージャーがいくつかのグループ会社にまたがっているかドイツ銀行AG一行に集中しているかは、まったく
       何の意味も持たない。ドイツ銀行AGに影響するリスクのみを別途監視すれば、その会社が支払不能に陥った場合にグルー
       プの直面する、また間接的には親会社であるドイツ銀行AGの直面する潜在的危険を見逃すことになる。
     －　個々のリスク要因は、相関関係を有する場合もあれば、互いに独立している場合もある。この相関関係の性質や範囲を推
       定できれば、グループ経営陣は、各顧客グループ、各発行体、各国にわたって業務を分散することにより、全体的なリス
       クを大幅に削減することができる。このリスク相関関係もまた、グループの法的構造および部門構造とは無関係である。
       したがって経営陣は、グループ全体にわたり法人企業を超えてリスク管理をしなければ、分散によるリスク軽減効果を最
       大限に生かすことはできない。
      上に述べた理由から、ドイツ銀行AGのすべてのリスクの識別、監視および管理は、グループ全体のリスク管理プロセスに統
     合されている。このため、本リスク・レポートに記載されている金額はすべて、別途記載のない限り、ドイツ銀行グループに
     ついて言及している。
      グループ・レベルでの法令遵守により、ドイツ銀行AGは、法令上および規制上の要件をすべて遵守している。グループ・
     ネットワークの中でのリスク管理の詳細については、グループの財務報告書中のグループのリスク・レポートを参照のこと。
     リスクおよび資本の概要

     主要なリスク指標

      下記に記載されているものは、個別のリスク種類にわたって実施される当行グループの総括的なリスク管理から選ばれた主
     要なリスク比率や対応する指標である。普通株式等Tier                           1比率（CET      1）、内部適正自己資本比率（ICA）、レバレッジ比率
     （LR）、自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（MREL）、流動性カバレッジ比率（LCR）、ストレスのかかった正味
     流動性ポジション（sNLP）は、ハイレベルな指標として機能し、戦略的な計画や、リスク選好のフレームワーク、ストレス・
     テスト（LCRおよびMRELを除く。）、再建および破綻処理計画の実務に完全に組み込まれている。これらは少なくとも年に1回
     は当行グループのマネジメント・ボードによりレビューされ、承認されている。CET                                       1、LR、レバレッジ・エクスポージャー、
     MREL、LCRおよびリスク・ウェイテッド・アセットの比率や指標は規制により定義づけられており、「金融機関および投資会社
     に対する健全性要件に関する規制(EU)第575/2013号」（                          所要自己資本規制または「            CRR」）ならびに「金融機関の業務に対する
     アクセスならびに金融機関および投資会社の健全性の監督に関するEU指令第36/2013号」（                                          所要自己資本指令第4次改正または
     「CRD   4」）における完全適用規則に基づいている。MRELは、単一破綻処理メカニズム（SRM）規制と、単一破綻処理委員会
     （SRB）により都度伝えられる内容に基づいている。上述の規制上の指標に加え、ドイツ銀行固有の内部リスク指標にICA、経
     済的資本およびsNLPがある。
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      普通株式等Tier        1比率                    リスク・ウェイテッド・アセット合計
                                 2018年12月31日現在:3,504億ユーロ
      2018年12月31日現在:13.6％
                                 2017年12月31日現在:3,442億ユーロ
      2017年12月31日現在:14.0％
                                        2

      内部適正自己資本比率¹                           経済的資本合計
      2018年12月31日現在:196％
                                 2018年12月31日現在:261億ユーロ
      2017年12月31日現在:192％
                                 2017年12月31日現在:271億ユーロ
      レバレッジ比率                           レバレッジ・エクスポージャー

      2018年12月31日現在:4.1％                           2018年12月31日現在:1兆2,730億ユーロ
      2017年12月31日現在:3.8％                           2017年12月31日現在:1兆3,950億ユーロ
      自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（MREL）

      2018年12月31日現在:11.1％
      流動性カバレッジ比率                           ストレスのかかった正味流動性ポジション（sNLP)

      2018年12月31日現在:140％                           2018年12月31日現在:481億ユーロ
      2017年12月31日現在:140％                           2017年12月31日現在:326億ユーロ
     1  内部適正自己資本比率の算定目的による資本供給の定義は、ドイツ銀行の存続可能性の継続的な維持を目指す観点から変更されている。

      詳細は「内部適正自己資本」の項に記載されている。
     2 　経済的資本需要の測定に使用される分位値は、ドイツ銀行の存続可能性の継続的な維持を目指す観点から、資本供給の定義の変更に合わせ
      て99.98％から99.9％に変更されている。詳細は「内部適正自己資本」の項に記載されている。分位値の変更による経済的資本に対する定
      量的な影響の概要は、「リスク・プロファイル」の項に記載されている。
     リスク・プロファイル

      以下の表は、信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよびビジネス・リスクについて計算された経
     済的資本使用額により測定された、2018年および2017年12月31日現在の当行グループの総合的リスク・ポジションを示してい
     る。当行グループは通常、総合的（                 経済的資本     ）リスク・ポジションを算定するために、リスク種類間の分散効果を考慮して
     いる  。
     リスク種類別経済的資本使用額により測定された総合的リスク・ポジション

                                                    2017  年度から
                                               2018  年度の増加（減少)
                                                 単位：
     単位：百万ユーロ                               2018  年     2017  年
     （別途記載のものを除く。）                            12 月31日現在      12 月31日現在
                                               百万ユーロ       単位：％
     信用リスク                                10,610       10,769       -159       -1
     マーケット・リスク                                10,341       10,428       -87      -1
      トレーディング・マーケット・リスク                               4,046       3,800       246       6
      トレーディング以外のマーケット・リスク                               6,295       6,628      -333       -5
     オペレーショナル・リスク                                7,359       7,329       30      0
     ビジネス・リスク                                4,758       5,677      -918      -16
         1
     分散効果
                                    -6,960               114      -2
                                            -7,074
     経済的資本使用額合計                                26,108       27,129      -1,020        -4
     1  信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスク（ビジネス・リスクのうちの大半を占めるリスク）間の分
      散効果。
      当行グループの2018年12月31日現在の経済的資本使用額合計は、2017年12月31日現在の271億ユーロから10億ユーロ、率にし

     て4％減少し、261億ユーロとなった。
      2018  年12月31日現在の信用リスクの経済的資本使用額は、2017年度末現在から2億ユーロ、率にして1％減少した。この減少
     は主に、カウンターパーティ信用リスクの要素が減少したこと、ならびに決済リスクおよび移転リスクの要素が若干増加した
     ことによるものであった。カウンターパーティ信用リスクの変動は主に、デリバティブおよび証券金融取引からのエクスポー
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     ジャーの減少（貸出金額の増加により一部相殺されている。）に起因しているが、決済リスクおよび移転リスクの増加は主
     に、計算方法の変更に関連するモデル・オーバーレイに起因している。
      トレーディング・マーケット・リスクの経済的資本使用額は、2017年度末現在の38億ユーロから増加し、2018年12月31日現
     在では40億ユーロとなった。この増加は主に、ストレス期間中のテール・リスクをより良く把握するためのモデルの強化によ
     るものであり、これはトレーディング在庫の減少による取引債務不履行リスクの要素の減少によって一部相殺された。トレー
     ディング以外のマーケット・リスクの経済的資本使用額は、2017年12月31日現在から3億ユーロ、率にして5％減少した。この
     減少は主に、IFRS第9号の発効による会計処理方法の変更、および分散効果によるものであった。
      2018  年12月31日現在のオペレーショナル・リスクの経済的資本使用額は、2017年12月31日現在の73億ユーロから30百万ユー
     ロ、率にして0.4％増加し、74億ユーロとなった。                       この増加は主に、大部分が相殺されている、いくつかの影響によるものであ
     り、オペレーショナル・リスクに対する当行グループのRWAの変更に沿ったものである。当行グループの資本モデルにインプッ
     トされる損失プロファイルの減少および多くのモデル改善（最も顕著なものはデータ重量の再調整によるモデル改善。）によ
     り、オペレーショナル・リスクに対する当行グループの資本需要が減少した。この減少は、オペレーショナル・リスクに対し
     て予算計上された予想損失が減少したことにより相殺された。詳細については、「オペレーショナル・リスク管理」の項を参
     照のこと。
      当行グループのビジネス・リスクに関する経済的資本に係る手法は、借換および風評リスクなどの標準的ではないリ                                                      スク要
     素も暗に含む戦略リスク、税務リスクの要素、ならびに一時差異から発生するIFRSに基づく繰延税金資産に対する自己資本賦
     課を把握する。2018年          12 月31日   現在のビジネス・リスクは、2017年12月31日現在の57億ユーロから9億ユーロ、率にして16％減
     少し、48億ユーロとなった。この減少は、当行グループの計画における2019年度の利益見通しが前年度における2018年度の利
     益見通しと比べて改善した（一時差異から発生するIFRSに基づく繰延税金資産に関する経済的資本使用額が1億ユーロ増加した
     ことにより一部相殺された。）ことに起因して、戦略リスクの要素に関する経済的資本使用額が11億ユーロ減少したことを反
     映している。
      信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスクの間の経済的資本使用額の分散効果は、主
     に戦略リスクの要素に関する経済的資本使用額の減少により、1億ユーロ減少した。
      当行グループが事業活動を組み合わせていることは、当行グループの業務部門によって多様なリスクがとられていることに
     つながる。当行グループはまた、グループ・レベルでのクロス・リスクの影響考慮前の各業務部門のリスク・プロファイルを
     反映している、経済的資本の測定基準を通じて、それぞれのビジネス・モデルに特有の主要なリスクを測定している。
     経済的資本によって測定された当行グループの業務部門のリスク・プロファイル

                                                 2018  年12月31日現在
                   コーポレー
                    ト・アン      プライベー
     単位：百万ユーロ
                   ド・インベ      ト・アンド・
                                                        合計
     （別途記載のものを除               ストメン      コマーシャ      アセット・マ       コーポレート
     く。）              ト・バンク       ル・バンク       ネジメント      およびその他           合計      （％）
     信用リスク                 6,340       3,537        52      681     10,610         41
     マーケット・リスク                 4,760       1,124        370      4,088      10,341         40
     オペレーショナル・リスク                 6,092        866       401        0     7,359        28
     ビジネス・リスク                 3,521        29       0     1,208       4,758        18
         1
     分散効果                -5,371        -933       -231       -424      -6,960        -27
     EC 合計               15,341       4,623        592      5,552      26,108        100
     EC合計（％）                  59       18       2      21      100       N/M
     N/M －表記するに値しない。
     1 　信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスク（ビジネス・リスクのうちの大半を占める。）間の分散効
      果。
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                                                         1
                                                2017  年12月31日現在
                   コーポレー
                    ト・アン      プライベー
     単位：百万ユーロ
                   ド・インベ      ト・アンド・
                                                        合計
     （別途記載のものを除               ストメン      コマーシャ      アセット・マ       コーポレート
     く。）              ト・バンク       ル・バンク       ネジメント      およびその他          合計      （％）
     信用リスク                 6,519       3,596        62      591     10,769         40
     マーケット・リスク                 4,679       1,386        310      4,054      10,428         38
     オペレーショナル・リスク                 5,995        932       402        0     7,329        27
     ビジネス・リスク                 4,435        10       99     1,133       5,677        21
         2
     分散効果
                     -5,450        -950       -264       -410      -7,074        -26
     EC 合計               16,178       4,974        609      5,368      27,129        100
     EC合計（％）                  60       18       2      20      100       N/M
     N/M －表記するに値しない。
     1 　事業セグメントに配分される金額は、2018年12月31日現在の構造に従った比較数値を反映するよう修正再表示されている。
     2 　信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスク（ビジネス・リスクのうちの大半を占める。）間の分散効
     果。
      コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）のリスク・プロファイルは、主にオリジネーション、ストラク

     チャリングおよびマーケット・メーキング活動を支援するトレーディング業務から生じるあらゆる種類の主要リスクで占めら
     れる。信用リスクは広くビジネス・ユニットに跨っているが、特にグローバル・クレジット・トレーディング、金利、トレー
     ド・ファイナンスおよびレバレッジド・デット・キャピタル・マーケッツにおいて顕著である。CIBのリスク・プロファイルに
     おける   オペレーショナル        ・リスクの割合は、業界における損失プロファイルの増加と共に内部損失を反映し、2017年度末から
     わずかに増加するにとどまった。マーケット・リスクは、主にトレーディングおよびマーケット・メーキング活動から生じ
     る。CIBの残るリスク・プロファイルは、収益変動リスクを反映するビジネス・リスクによるものである。CIB                                                   の経済的資本使
     用額は2017年度末と比べて減少した。これは主に、戦略リスクの要素に関する経済的資本使用額が、営業利益予想額の緩やか
     な改善を反映して戦略計画が更新されたことを主因として減少したことに起因していた。
      プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）のリスク・プロファイルは、リテールおよび中小企業向け貸出および
     ウェルス・マネジメント業務からの信用リスクと、投資リスク、金利リスク（顧客預金のモデル化により生じるリスクを含
     む。）および信用スプレッド・リスクからのトレーディング以外のマーケット・リスクで構成されている。2017年度末と比べ
     て、信用リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスクの経済的資本使用額に大きな変化はなく、マーケット・リスク
     の経済的資本使用額の減少は投資リスクおよび金利リスクへのエクスポージャーの減少に関連していた。
      アセット・マネジメント（AM）は、受託資産運用会社として、顧客に代わって金銭を投資する。そのため、リスクは主に受
     託に係るものであり、したがって、業務活動に伴って発生する。一方、トレーディング以外のマーケット・リスクは、保証型
     商品および当行グループのファンドに対する共同投資から発生する。2017年度末と比べて、経済的資本使用額に大きな変化は
     なかった。
      コーポレートおよびその他（C&O）は、主に構造的外国為替リスク、年金リスクおよび株式報酬リスクに関するトレーディン
     グ以外のマーケット・リスクで構成されている。2017年度末と比べて、信用リスクおよびビジネス・リスクの経済的資本使用
     額は、主に移転リスクの経済的資本使用額の増加および一時差異から発生したIFRSに基づく繰延税金資産の影響により増加し
     た。
     リスクおよび資本のフレームワーク

     リスク管理原則

      当行グループのビジネス・モデルは多岐にわたるため、そのリスクを識別、評価、測定、集計、管理すること、および資本
     を各業務に割り当てることが不可欠である。当行グループの目標は、組織全体にわたるリスクおよびリターンの管理に対し総
     体的アプローチをとること、ならびに当行グループのリスク、資本および風評プロファイルの有効な管理を促進することによ
     り、当行グループの復元力の強化に資することである。当行グループは、業務に関連して積極的にリスクを負担している。以
     下の原則が当行グループのリスク管理フレームワークを支えている。
     －　リスクは、所定のリスク選好の枠内で負担する。
     －　すべてのリスク負担は、リスク管理フレームワーク内における承認を必要とする。
     －　リスク負担に対しては、十分な代償を得る必要がある。
     －　リスクは継続的に監視および管理しなければならない。
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     　リスクおよび資本は、各部門および業務ユニットの活動と密接なつながりを持った原則のフレームワーク、組織構造、測定
     プロセスおよび監視プロセスを通じて管理されている。
     －　中核となるリスク管理責任はマネジメント・ボードに組み込まれており、実施および監視に責任を有する上級リスク・マ
       ネジャーおよび上級リスク管理委員会に対し委任される。
     －　当行グループは、3つの防衛線（以下「3LoD」という。）のリスク管理モデルを運用しており、この中でリスク、統制およ
       び報告責任が定義されている。
       － 第1の防衛線（以下「第1のLoD」という。）は、財務リスクか非財務リスクかにかかわらず、当該リスクが発生している
        部門内でリスクを管理する役割を指す                  。第1のLoDは、所定のリスク選好の範囲内でこれらのリスクを管理し、生じてい
        るリスクまたはさらされているリスクの特定、監視、評価、受入または軽減が可能な組織、ガバナンスおよび体制が整
        備されているかどうかを確認する。
       －第2の防衛線（以下「第2のLoD」という。）は、健全なリスク管理フレームワークが組織全体を通じて適用されるよう促
        進するリスク種類管理責任者の当行における役割を指す。第2のLoDは、リスク選好、ならびにリスク種類ごとのリスク
        管理基準および統制基準を定義し、第1のLoDのリスク負担およびリスク管理業務を独立した立場で監視し、確認してい
        る。
       －第3の防衛線（以下「第3のLoD」という。）は、グループ監査部であり、内部統制システムおよびリスク管理システムの
        設計の妥当性と有効性に関して独立した立場で客観的な保証を行うことについて、説明責任を有している。
     －　リスク戦略は年次ベースでマネジメント・ボードによって承認され、リスク、資本および業績目標を整合させるため、当
       行グループのリスク選好、ならびに戦略的および資本計画に基づいて定義される。
     －　クロス・リスク分析レビューは、健全なリスク管理実務およびリスクに関する総体的な意識が存在することを検証するた
       め、グループ全体にわたり実施される。
     －　信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスク、流動性リスク、ビジネス・リスクおよび風評リスクなど
       の重要なリスク種類はすべて、リスク管理プロセスを通じて管理される。リスクおよび資本需要の定量化のためのモデリ
       ングおよび測定アプローチが、重要なリスク種類全体にわたり横断的に実施される。重要なリスクの管理プロセスについ
       ての詳細は「リスクおよび資本管理」の項を参照のこと。
     －　主要な資本および流動性の限界値および測定基準に関して、監視、ストレス・テスト手法および上申プロセスが実施され
       ている。
     －　システム、プロセスおよび方針は、当行グループのリスク管理能力の重要な構成要素である。
     －　再建計画および緊急時対応プランは、危機管理に関する上申手続を規定し、ストレス事象下において資本および流動性ポ
       ジションを改善することを目的とした一連の措置を上級管理職に提供している。
     －　破綻処理計画は、当行グループの破綻処理当局である単一破綻処理委員会が責任を負っている。これは債務不履行の場合
       にドイツ銀行を管理する戦略を規定している。これは、重要なサービスを継続することで金融システムまたは経済全般に
       おける大きな混乱を防ぐことを目的として設計されている。
     －　当行グループは、現地または法人企業に特有の要件に適合させつつリスク管理基準を当行グループ全体で統一することを
       目指す、統合的リスク管理アプローチを適用している。
      当行グループは、すべてのレベルの従業員がリスクの管理および上申に責任を有し、リスク・マネジャーとして行動する権
     限を与えられ、そのように行動することを奨励される、強靭なリスク文化を促進している。当行グループは、従業員が、当行
     グループの行動規範に沿った、強靭なリスク文化を支えるような方法で行動することを期待している。これを促進するため
     に、当行グループの方針は、リスク関連の行動を当行グループの業績評価および報酬プロセスにおいて考慮することを要求し
     ている。この期待は、ドイツ銀行の全従業員を対象としたコミュニケーション・キャンペーンや必須の研修を通じて、引き続
     き強化されている。さらに、当行グループのマネジメント・ボード・メンバーおよび上級管理職は、トップからの一貫した姿
     勢を支援するために頻繁に強靭なリスク文化の重要性を伝えている。
      特にリスク意識、リスク所有およびリスク選好の枠内でのリスク管理に焦点を当てた、原則に基づくリスク文化の評価も実
     施している。評価結果は既存のリスク報告に組み込まれ、リスク文化は日々の効果的なリスク管理に不可欠な要素であるとい
     う強いメッセージを発信している。
     リスク・ガバナンス

      当行グループの世界中の日々の業務は当行グループが業務を行うそれぞれの法域における関係当局によって規制および監督
     されている。このような規制は、ライセンス付与、適正自己資本、流動性、リスクの集中、業務の遂行ならびに組織および報
     告要求に重点を置いている。ドイツ銀行法およびその他の適用法令ならびにドイツの法律に導入されたCRR/CRD                                                    4フレームワー
     クや関連する実施項目に当行グループが準拠していることを監視するために、共同監督チームを通じて単一監督メカニズムに
     参加した、EU各国の管轄当局に関連する欧州中央銀行（以下「ECB」という。）は、当行グループの主要な監督機関として協力
     して対応している。
      いくつかの管理階層により団結したリスク・ガバナンスを行っている。
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     －　スーパーバイザリー・ボードは、当行グループのリスク状況、リスク管理およびリスク統制ならびに当行グループの風評
       および重要な訴訟事件に関して、定期的に報告を受ける。スーパーバイザリー・ボードは特定職務に対処するため様々な
       委 員会を組織している（これらの委員会に関する詳しい内容については、コーポレート・ガバナンス・レポートの「マネ
       ジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボード」の「常設委員会」の項を参照のこと。）。
     －　リスク委員会の会議において、マネジメント・ボードは、主要なリスク・ポートフォリオ、リスク戦略およびリスクを伴
       う特に重要な問題について報告する。また、法律または定款に従ってスーパーバイザリー・ボードの決議が必要な貸出金
       についても報告する。リスク委員会は、全体的なリスク選好、集積されたリスク・ポジションおよびリスク戦略の問題に
       関してマネジメント・ボードと審議し、スーパーバイザリー・ボードがこの戦略の実施を監視するための支援をする。
     －　公正委員会は、数ある責任の中でも特に、法律上の要件、当局の規制および社内方針の遵守を向上させるマネジメント・
       ボードの取り組みを監視している。これはまた、当行グループの業務行動・倫理規範をレビューし、要請があれば、リス
       ク委員会が当行グループの法的リスクおよび風評リスクを監視および分析するための支援をする。
     －　監査委員会はとりわけ、リスク管理システム（特に内部統制システムおよび内部監査システム）の有効性について監視す
       る。
     －　マネジメント・ボードは、法律、定款および当行グループの利益（すなわち株主、従業員およびその他のステークホル
       ダーの利益を考慮）に関して持続可能な価値を創造する目的の規約に従った、ドイツ銀行グループの経営に対して責任を
       負っている。マネジメント・ボードは、適切かつ有効なリスク管理を網羅する適切な事業組織を確立する責任を負ってい
       る。マネジメント・ボードは、重要なリスクおよび自己資本関連の問題のレビューおよび決定を行う中心的なフォーラム
       としてグループ・リスク委員会（以下「GRC」という。）を設置した。GRCは通常、週に一度開催される。GRCは、一部の役
       割を個人や小委員会に委任している。GRCおよびその小委員会については以下に詳述されている。
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      ドイツ銀行グループのリスク管理ガバナンス構造
      以下の機能委員会がドイツ銀行のリスク管理の中核をなしている。









     －　グループ・リスク委員会（GRC）には様々な役割と特別な権限があり、これには、新規のまたは重要な変更が行われたリス
       クおよび資本モデルの承認、ハイレベルなリスク・ポートフォリオ、リスク・エクスポージャーの変動ならびに内部およ
       び規制上のグループ全体のストレス・テストの結果のレビュー、ならびに当行グループ全体のリスク文化の監視が含まれ
       る。GRCは、限度枠や限界値などの形で関連するリスク選好目標を設定する。さらに、GRCは、主要なリスク管理方針、グ
       ループ再建計画および緊急時資金調達プラン、包括的なリスク選好パラメータ、ならびに再建や上申に係る指標など、マ
       ネジメント・ボードの承認が必要な事項のレビューと提言も行う。GRCは、グループ全体のリスクおよび資本計画プロセス
       におけるマネジメント・ボードの補佐も行う。
     －　非財務リスク委員会（NFRC）はドイツ銀行グループの非財務リスク管理を監視、統治および調整し、当行グループの主要
       な非財務リスク（倫理違反リスクや金融犯罪リスクを含む。）のリスク横断的で全体的な視点を確立している。非財務リ
       スクに関するリスク選好許容度のフレームワークを定義づけ、非財務リスクのオペレーティング・モデルの有効性（業務
       部門と統制機能の間の相互依存を含む。）を監視およびコントロールすること、ならびに新たに発生しつつある当行グ
       ループに関連する非財務リスクの進展を監視することを課されている。
     －　グループ風評リスク委員会（GRRC）は風評リスク管理の監視、統治および調整に係る責任を有し、振り返りおよび学習の
       プロセスを提供している。リージョナル風評リスク委員会（以下「RRRC」という。）から上申されたすべての風評リスク
       の事案、および各業務部門、管理部門または地域の管理職が不服を申し立てたRRRCの決定についてレビューし、判断をす
       る。グループ全体の風評リスク問題に関する指針を提供しており、慎重に扱うべきトピックについてはドイツ銀行グルー
       プの適切なレベルに伝達している。GRRCの小委員会であるRRRCは、マネジメント・ボードに代わり、各地域における風評
       リスク管理の監視、統治および調整に係る責任を有している。
     －　エンタープライズ・リスク委員会（ERC）は、様々なリスク項目からリスクの専門家を集め、企業全体のリスクの傾向、事
       象およびリスク横断的なポートフォリオに重点的に取り組む義務を負い設置されたものである。その義務の一環として、
       ERCは、企業のリスク一覧、特定の国および業界の限界値の引き上げ、より厳格なグループ全体のストレス・テストおよび
       リバース・ストレス・テストのシナリオ・デザインの概要の承認を行う。また、リスク選好度に照らしたグループ全体の
       ストレス・テストの結果、リスクの見通し、新たに発生しつつあるリスク、ならびにリスク文化のように企業全体のリス
       クに影響を及ぼすトピックについて、レビューを行う。
     －　財務資源管理評議会（FRMC）は、マネジメント・ボードから権限を委譲された最高財務責任者と最高リスク責任者が議長
       を務め、当行の金融危機管理を監督する特別ガバナンス機関である。FRMCは、緊急時資金調達プランおよびグループ再建
       計画の両方について実施を監督する単一の評議会を開催する。この評議会は、資本または流動性ストレスについて、新た
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       に発生しつつある、または実際に発生した際に取るべき軽減措置について提言を行う。具体的には、FRMCは、ストレス・
       シナリオを想定して資本および流動性のポジションを分析し、資本および流動性に関連する事項について提言を行い、意
       思 決定の確実な実行を図っている。
     －　グループ資産負債管理委員会は、2018年にマネジメント・ボードにより設置された。その任務は、マネジメント・ボード
       が設定した包括的なリスク選好の範囲内で、当行の貸借対照表および財務資源の調達と運用を最適化することである。
      マネジメント・ボードのメンバーである当行グループの最高リスク責任者（CRO）は、すべての信用リスク、マーケット・リ
     スク、流動性リスクおよびオペレーショナル・リスクの管理ならびにリスク測定手法の継続的開発および強化に関して、グ
     ループ全体、上記の部門別に責任を有している。さらに、CROは、包括ベースでのリスクの監視、分析および報告の責任を有し
     ている。
      CROはリスク機能の直接的な管理責任を有している。リスク機能におけるリスク管理および統制業務は通常、以下の管理に重
     点を置いた、特化したリスク管理ユニットに割り当てられている。
     －　特定のリスク種類
     －　特定の事業におけるリスク
     －　特定の地域におけるリスク
      これらの特化したリスク管理ユニットは通常、以下の中核的業務を担っている。
     －　マネジメント・ボードが設定した、業務部門で適用されているフレームワーク内で、GRCの設定したリスク選好と整合させ
       る。
     －　各部門の業務に適切なリスクおよび資本管理の方針、手続および手法を決定し導入する。
     －　リスク限度枠を設定し、承認する。
     －　ポートフォリオを定期的に見直し、リスク・ポートフォリオが許容パラメータ範囲内に入るように維持する。
     －　各部門に適切なリスクおよび資本管理基盤およびシステムを開発し導入する。
      さらに、事業別リスク管理（BRM）は、特定の業務分野に対するリスク機能を表している。各業務部門のCROは、各部門の戦
     略とリスク所有を検証して影響を及ぼし、リスク選好を実施するために、各部門の総体的観点から各リスク・ポートフォリオ
     を管理する。
      特化したリスク管理機能は、当行グループのエンタープライズ・リスク・マネジメント（ERM）機能により補完されている。
     ERMは、当行グループ全体および部門レベルのすべてのリスクが確実に識別され、所有され、重要性の観点で評価されることを
     目指し、銀行全体のリスク管理フレームワークを設定している。重要なリスクは、合意されたリスク選好およびリスク管理の
     原則の枠内で機能別（通常は第1のLoD）リスク・チームにより、所有およびコントロールされている。ERMは企業全体のリスク
     情報を集約および分析する責任を有しており、これには、十分な情報を得た上で当行の資源の有効利用に関する戦略的意思決
     定が行われるよう支援するためにポートフォリオのリスク／リターンのプロファイルをレビューすることが含まれる。ERMは以
     下のことを行う権限を有する。
     －　グループ・レベルで企業全体のリスク選好（リスク種類、部門、事業および法人全体に対する選好の適用方法に関する枠
       組みおよび手法を含む。）を管理する。
     －　意思決定の支援として企業全体のリスクの透明性を高めるため、リスクを統合し集約する。
     －　将来を見据えたストレス・テストを実施し、当行グループの再建および破綻処理計画を管理する。
     －　リスク管理フレームワークの有効性を管理し向上させる。
      特化したリスク管理機能とERMは、CROに報告する系統を有している。
      当行グループの財務部とリスク部は、互いに、また当行グループの業務部門からも独立して活動しながら、当行グループが
     引き受けたリスクを数値化および検証する共同責任を負っている。
     リスク選好およびリスク能力

      リスク選好は、当行グループがその戦略目標を達成するために引き受ける準備のある、全体的なリスク水準を示しており、
     定量的指標および定性的記述の組み合わせとして定義される。リスク能力は、当行グループの資本および流動性基盤、リスク
     管理および統制能力ならびに当行グループの規制上の制約に照らして当行グループが引き受け可能な最大水準のリスクとして
     定義されている。
      リスク選好は、当行グループのリスク戦略および計画を用いた事業計画プロセスに不可欠な要素であり、リスク、資本およ
     び業績目標の適切な調整を促進し、一方で同時に財務リスクおよび非財務リスクの両方についてリスク能力およびリスク選好
     の制約を考慮する。当行グループはまた、当計画が当行グループのリスク選好およびリスク能力を遵守しているかどうかにつ
     いて、ストレス下の市場状況においてテストする。トップダウンによるリスク選好は、事業機能からのボトムアップによる計
     画に関するリスク負担を制限する役割を果たしている。
      マネジメント・ボードは、当行グループのリスク選好およびリスク能力と、当行グループの戦略、事業および規制環境なら
     びにステークホルダーの要求との整合性を確保する目的で、リスク選好およびリスク能力を年1回、またはリスク環境に予期せ
     ぬ変動が生じた場合にはより頻繁に、レビューのうえ承認している。
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      当行グループは、リスク選好およびリスク能力を決定するため、将来を考慮した基準で異なるグループ・レベルのトリガー
     および限界値を設定し、追加措置のための上申要件を定めている。当行グループは、当行グループがさらされている重要なリ
     ス クに対し感応的で、財務健全性の重要な指標として機能することが可能なリスク指標を指定している。これに加えて、当行
     グループはリスクおよび再建管理ガバナンス・フレームワークをリスク選好フレームワークと結び付けている。
      当行グループのリスク選好および戦略ならびにその監視と比較した当行グループのリスク・プロファイルに関する報告書
     は、マネジメント・ボードに定期的に提示される。当行グループに求められるリスク選好が違反している場合には、所定の上
     申ガバナンス・マトリックスが適用されるため、これらの違反は各委員会に対して明らかにされる。
     リスクおよび資本計画

     戦略的および資本計画

      当行グループは、グループとしてのおよび当行グループの業務分野のための将来の戦略的方向性の進展を計画する、年次の
     統合された戦略的計画プロセスを実施している。戦略的計画は、リスク・リターンの検討に基づく資本、資金調達およびリス
     クに関する総体的な見通しを作成することを目的としている。このプロセスは当行グループの長期戦略目標を測定可能な短中
     期財務目標に落とし込み、年度中の業績の監視および管理を可能にする。そのため、当行グループは、持続可能な業績を達成
     するために関連するリスクおよび利用可能な資本資源の配分を検討することによって成長のための選択肢を識別することを目
     標としている。リスク特有のポートフォリオ戦略は、このフレームワークを補完し、ポートフォリオ・レベルでのリスク戦略
     の詳細な実施を可能にし、リスクの集中を含むリスクの詳細に対処することを可能にする。
      戦略的計画プロセスは、トップダウンの目標設定およびボトムアップの具体化の2段階で構成されている。
      第1段階のトップダウンの目標設定では、当行グループの主要な損益目標（収益および費用を含む。）、資本供給、資本需要
     ならびにレバレッジ、資金調達および流動性が、グループおよび主要な業務分野に関して協議される。このプロセスにおい
     て、翌5年間の目標は、当行グループの世界のマクロ経済見通しおよび予想される規制上のフレームワークに基づく。その後、
     当該目標はマネジメント・ボードによって承認される。
      第2段階では、詳細な業務ユニットの計画によるボトムアップからトップダウンの目標が具体化される。これは、初年度は月
     次の事業計画で構成され、2年目および3年目は四半期ごとに計画され、4年目および5年目は年間計画となっている。提案され
     たボトムアップの計画は、財務部およびリスク部によりレビューおよび説明が求められ、個別に業務リーダーと協議される。
     その結果、業務の詳細が検討され、当行グループの戦略の方向性に従って具体的な目標が決定される。ボトムアップの計画に
     は、地域のリスクおよび資本水準をレビューするため主要な法人の目標が含まれている。ストレスのかかった市場状況も考慮
     するため、ストレス・テストが戦略的計画を補完する。
      その結果作成された戦略的および資本計画は、協議および承認のためにマネジメント・ボードに提示される。最終的な計画
     はスーパーバイザリー・ボードに提示される。
      戦略的および資本計画は、本拠地ドイツでの強い基盤を支えに世界的にも展開するヨーロッパにおける有数の銀行になると
     いう当行グループのビジョンを支援するために策定され、以下を確実に行うことを目的としている。
     －　全業務分野およびユニットにわたりバランスのとれたリスク調整後の業績。
     －　リスクの集中に重点を置く高度なリスク管理基準。
     －　規制上の要件の遵守。
     －　堅固な資本および流動性ポジション。
     －　流動性リスク選好および規制上の要件の枠内での業務計画を可能にする、安定的な資金調達および流動性戦略。
      戦略的および資本計画のプロセスにより、当行グループは以下のことが可能となる。
     －　収益、主要なリスクおよび適正自己資本の目標を、当行の戦略上の焦点および事業計画を考慮して設定する。
     －　内部および外部の要件に関し、当行グループのリスク負担能力を評価する（すなわち、経済的資本および規制自己資
       本）。
     －　資本需要、資本供給および流動性への影響を評価するために、適切なストレス・テストを適用する。
      外部に伝達されるすべての財務上の目標は適切な経営委員会において継続ベースで監視される。予測される目標からの不足
     額は、当行グループの目標を達成する軌道を確実に維持できるように、戦略を緩和する可能性とともに協議される。戦略的お
     よび資本計画の修正はマネジメント・ボードによって承認されなければならない。対外的に明らかにしたソルベンシー目標を
     達成することは、当行グループが、国内の監督者により示されたグループの監督レビューおよび評価プロセス（SREP）の要求
     を遵守していることも確実にする。ドイツ銀行はECBより、2018年度のSREPの結果を受けた、2019年3月1日以降に適用される
     2019年度の健全な最低所要自己資本に関する決定について通知を受けた。当該決定により、ドイツ銀行は、最低11.82％のCET                                                          1
     比率を連結ベースで維持することを要求されている。当該CET                             1所要自己資本は、4.50％の第1の柱の最低所要自己資本、2.75％
     の第2の柱の要件（SREPアドオン）、2.50％の資本保全バッファー、カウンターシクリカル資本バッファー（現在0.07％）およ
     び2.00％のG-SIIバッファーで構成される。2019年度の11.82％の新たなCET                                   1所要自己資本は、資本保全バッファーおよびG-SII
     バッファーの段階的導入が完了していることを反映して、2018年度にドイツ銀行に適用されていた10.69％のCET                                                    1所要自己資本
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     よりも高い。したがって、2019年度におけるドイツ銀行のTier                             1資本比率は、13.32％となり、自己資本合計比率は15.32％とな
     る。また、ECBは、追加的な「第2の柱」のCET                     1の資本アドオン（一般に「第2の柱」のガイダンスと呼ばれる。）を当行が維持
     す ることを期待する内容を直接通知した。「第2の柱」のガイダンスに基づく資本アドオンは、第2の柱の要件とは別の、追加
     的な要件である。ECBは、「第2の柱」のガイダンスに法的拘束力はなく、「第2の柱」のガイダンスを満たさなかった場合に当
     該銀行に対し資本配分が自動的に制限されることはないが、当行には当該ガイダンスを維持することを要求している。
     内部自己資本評価プロセス

      ドイツ銀行の内部自己資本評価プロセス（以下「ICAAP」という。）は、ドイツ銀行が継続的にさらされているリスクをカ
     バーするのに十分な資本を維持していることを確保する、十分に確立された複数の要素から構成されている。
     －　リスクの識別および評価：リスク識別プロセスは、ICAAPの基礎を形成し、これにより当行グループのリスク一覧が作成さ
       れる。識別されたすべてのリスクについて、その重要性が評価される。
     －　資本需要／リスク測定：リスク測定手法およびモデルは、資本により十分に制限することができないリスク（流動性リス
       ク等）を除く、すべての重要なリスクをカバーするのに必要な資本需要を定量化するために適用されている。詳細は「リ
       スク・プロファイル」および「資本およびレバレッジ比率」の項に記載されている。
     －　資本供給：資本供給の定量化とは、予想外の損失を吸収するために利用可能な資本資源の定義を指す。詳細は「資本およ
       びレバレッジ比率」の項に記載されている。
     －　リスク選好：ドイツ銀行は、その戦略目標を達成するために引き受ける準備のあるリスク水準を表す、グループのリスク
       選好の限界値を設定している。限界値の違反は、適正自己資本を守る目的で管理活動を発動する、専用のガバナンス・フ
       レームワークの対象となる。詳細は「リスク選好およびリスク能力」ならびに「主要なリスク指標」の項に記載されてい
       る。
     －　資本計画：適正自己資本の指標に対する当行のリスク選好の限界値は、将来的に適正自己資本を守るために満たさなけれ
       ばならない限界を構成している。詳細は「戦略的および資本計画」の項に記載されている。
     －　ストレス・テスト：当行の強靭性と全体的な実行可能性を証明するために、資本計画の数値も様々なストレス・テスト・
       シナリオの下で考慮される。また、適正自己資本の指標も、仮想ストレス・シナリオでのドイツ銀行の資本ポジションを
       常に評価し、ストレス下の脆弱性を検出するために、年間を通じて定期的なストレス・テストの対象となっている。
     －　適正自己資本の評価：適正自己資本は年間を通じて継続的に監視されているものの、ICAAPは専用の年間自己資本比率評価
       （CAS）を用いて結論を出している。この評価は、特定の結論および将来的に適正自己資本を守るために取るべき管理活動
       に関連付けられている、ドイツ銀行の適正自己資本に関するマネジメント・ボードの声明で構成されている。
      ICAAPの一環として、ドイツ銀行は規範的内部視点と経済的内部視点とを区別している。規範的内部視点とは、資本関連のす
     べての法的要件および監督当局からの要求を継続的に達成することを目的とした内部プロセスを指す。経済的内部視点とは、
     内部経済的資本需要モデルと内部経済的資本供給の定義を用いて適正自己資本を目指す内部プロセスを指す。どちらの視点
     も、継続的にドイツ銀行の実行可能性を維持することに重点を置いている。
     信用リスク管理

     信用リスクのフレームワーク

      信用リスクは、当行グループが売却を計画している債権を含む、あらゆる相手先、借手、債務者または発行体（併せて以下
     「相手先」という。）に対する現実的、偶発的または潜在的債権が存在するすべての取引から生じる。これらの取引は、通
     常、トレーディング以外の貸付業務（貸出金および偶発負債等）、ならびに顧客との直接的トレーディング業務（OTCデリバ
     ティブ等）の一部である。これらにはトレーディング債券および負債性有価証券も含まれる。また、持分投資の帳簿価額が当
     行グループの「信用リスク」の項に開示されている。当行グループはマーケット・リスクおよび信用リスクのフレームワーク
     の範囲内でそれぞれのポジションを管理している。
      年次のリスク識別および重要性評価に基づき、信用リスクは、債務不履行／格付遷移リスク、カントリー・リスク、取引／
     決済リスク（エクスポージャー・リスク）、軽減策（障害）リスクおよび集中リスクの5つのカテゴリーに分けられている。
     －　債務不履行／格付遷移リスクは、相手先が支払義務の不履行に陥る、または債務不履行の発生可能性を増加させるような
       信用の質の重要な低下を経験するリスクである。
     －　カントリー・リスクは、さもなければ支払能力のある、意欲的な相手先が、国家の直接的介入や方針によりその義務を履
       行することができなくなるリスクである。
     －　取引／決済リスク（エクスポージャー・リスク）は、既存の、偶発的な、または潜在的な将来の正のエクスポージャーか
       ら生じるリスクである。
     －　軽減策リスクは、リスク軽減策が期待どおりに進行しないことにより損失が増加するリスクである。
     －　集中リスクは、特定の単一の相手先、国、業界または商品の状況が悪化し、それによりその相手先、国、業界または商品
       に対するドイツ銀行の信用エクスポージャーのリスク・プロファイルが不相応に悪化するリスクである。
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     　　当行グループは以下の原理および原則を用いて信用リスクを測定、管理、軽減、報告および監視している。
     －　当行グループの信用リスク管理機能は、当行グループの業務部門から独立しており、当行グループの各部門において、与
       信意思決定の基準、プロセスおよび原則が一貫して適用される。
     －　信用リスク管理の主要原則は、顧客の信用に関するデュー・ディリジェンスである。最初の防衛線である当行グループの
       業務部門の担当者と共同で、当行グループの顧客の選択が達成される。
     －　当行グループは、分散された信用ポートフォリオを維持することで、過度の集中リスクおよびテール・リスク（多額の非
       予想損失）を防ぐことを目指している。特定の顧客、業界、国および商品への集中は、当行グループのリスク選好に対し
       て評価および管理される。
     －　当行グループは、相手先およびポートフォリオ・レベルに係る大きな、過度の信用リスクを回避することを目指して、引
       受基準を維持している。その関連で、当行グループは、無担保のキャッシュ・ポジションを引き受け、リスク軽減目的で
       ヘッジを積極的に使用する。加えて、当行グループは担保契約を通じて当行グループのデリバティブ・ポートフォリオを
       担保することを目指しており、基礎となる市場の変動からの信用リスクをさらに軽減するために追加的に集中リスクを
       ヘッジすることがある。
     －　あらゆる相手先に対する新たな与信枠および既存の与信枠の延長または重要な変更（残存期間、担保構成または主要な約
       款等）にはすべて、適切な権限レベルでの与信承認が必要である。当行グループは、資格、経験および研修内容に応じて
       各人に与信承認権限を委譲し、これを定期的にレビューする。
     －　当行グループは、規制上の要件に従って、グローバル・ベースで、連結グループ全体にわたる各債務者に対するすべての
       信用エクスポージャーを測定し、統合する。
     －　当行グループは（CRR第4条(1)(39)の要求に従って）信用エクスポージャーを「一債務者の原則」に基づいて管理する。当
       該原則に基づき、相互関連のある借手グループ（例えば、ある事業体が他方の過半数の議決権または資本を保有する場
       合）に対する与信枠はすべて、一グループの下に統合される。
     －　当行グループは、内部顧客格付を算出し、取引を分析および承認し、ポートフォリオを監視し、ワークアウト顧客をカ
       バーするための専門チームを（必要に応じて）信用リスク管理部内に設置している。
     －　報告が要求される場合には、当行グループは法人企業レベルで信用エクスポージャーを報告するプロセスを確立してい
       る。
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     信用リスクの測定
      信用リスクは、以下に記載されている信用格付、規制上および内部の資本需要、ならびに重要な信用測定基準によって測定
     される。
     　信用格付は、当行の引受および与信プロセスの不可欠な部分であり、相手先およびポートフォリオ・レベルにおけるリスク
     選好の決定、与信意思決定、取引価格設定だけでなく信用リスク規制自己資本の決定のための基礎を形成する。相手先はそれ
     ぞれ格付けされ、各格付は少なくとも年1回見直されなければならない。相手先に関する継続的な監視は、格付が最新状態に保
     たれることに貢献する。信用格付なしで与信限度枠が設定されてはならない。各信用格付に関して適切な格付アプローチを適
     用しなければならず、算出された信用格付は関連システムにおいて設定されなければならない。エクスポージャー・クラス
     （中央政府および中央銀行、機関、法人ならびにリテールを含む。）の固有の特性を最もよく反映するために、様々な格付ア
     プローチが確立されている。
      当行グループの同質でないポートフォリオにおける相手先は、当行グループの独立した信用リスク管理機能によって格付け
     される。カントリー・リスク関連の格付は、ERMリスク・リサーチから入手される。
      当行グループの格付分析は、定性的要素と定量的要素の組み合わせに基づいている。相手先を格付けする際に、当行グルー
     プは行内の評価手法、スコアカードおよび相手先の信用度を評価するための当行グループの21等級に分かれた格付等級を適用
     している。
      既存の信用モデルに対する変更および新規モデルの導入については、当該手法を与信意思決定および自己資本計算に最初に
     使用する前に、または当該手法を大幅に変更する前に、CRMのリーダーが委員長を務める規制信用リスク・モデル委員会
     （RCRMC）、およびモデル・リスク管理部のリーダー（または適切な場合には、代理権の下で委任を受けた者）による承認を得
     なければならない。影響力の大きい提案については、承認するようグループ・リスク委員会に提言が行われる。規制上の承認
     が必要な場合もある。モデルの開発から独立した立場で、モデル・リスク管理部が手法の評価を実施する。内部方針で規定す
     る定期的な検証プロセスの結果は、当該検証結果が変更につながらない場合であっても、規制信用リスク・モデル・フォーラ
     ム（RCRMF）およびRCRMCに報告されなければならない。格付手法に関する検証計画は各暦年の年初にRCRMFに提出される。
      当行グループは、リスク・ウェイテッド・アセットを測定して信用リスクに関する規制自己資本需要を算定するにあたり、
     「先進的」、「基礎的」および「標準的」アプローチを用いており、このうち、先進的および基礎的が当行グループの規制当
     局により認められている。
      先進的内部格付手法（IRBA）は、信用リスクに関する規制上のフレームワークの下で利用可能な最も洗練されたアプローチ
     であり、これにより当行グループは、当行グループの内部信用格付手法に加え、特定のその他のリスク・パラメータに関する
     内部の見積りを使用することができる。これらの手法およびパラメータは、内部リスク測定および管理プロセスにおける長年
     使用されてきた主要な構成要素であり、与信承認手続、経済的資本および予想損失の計算、ならびに内部での信用リスクの監
     視および報告を支援する。関連パラメータには、デフォルト確率（PD）、規制上のリスク・ウェイトを算出するデフォルト時
     損失率（LGD）およびマチュリティ（M）、ならびに規制上のデフォルト時エクスポージャー（EAD）の見積りの一部としての与
     信換算掛目（CCF）が含まれる。デリバティブの相手先エクスポージャーおよび証券金融取引（SFT）の大部分に関して、当行
     グループはEADを計算するために、CRRおよびSolvVに従って内部モデル手法（IMM）を使用している。当行グループの内部格付
     システムの大部分については、これらのパラメータを評価するために、7年を超える過去の情報が利用可能である。当行グルー
     プの内部格付手法では、スルー・ザ・サイクル格付ではなくポイント・イン・タイム格付を目指しているが、支払能力に関す
     る規制要件に従って、観察されたデフォルト率の長期平均値に基づき補正されている。
      当行グループは、当行グループの基礎的IRBAに適格なポストバンク                               またはDB     PFK  AG の残りの信用ポートフォリオの大部分に
     対して、基礎的IRBAを適用している。基礎的IRBAは、信用リスクに関する規制上のフレームワークの下で利用可能なアプロー
     チであり、機関は、機関内部の格付手法を使用し、一方で、他のすべてのリスク・パラメータについては事前に定められた規
     制上の数値を使用することができる。内部見積りの対象となるパラメータにはPDが含まれ、一方、                                              LGDおよびCCFは規制上のフ
     レームワークにおいて定められている。
      当行グループは、当行グループの信用リスク・エクスポージャーのサブセットに対して標準的アプローチを適用している。
     標準的アプローチでは、規制当局によって事前に定められた固定のリスク・ウェイトに従って、または外部格付の適用を通じ
     て、信用リスクを測定する。当行グループは、CRR第150条に従って、一定の信用エクスポージャーを恒久的に標準的アプロー
     チに割り当てている。これらは主に、ドイツ連邦共和国およびその他のドイツの公共部門事業体に対するエクスポージャーな
     らびに必要な条件を満たす他の欧州連合加盟国の中央政府に対するエクスポージャーである。これらのエクスポージャーが標
     準的アプローチ内のエクスポージャーの大半を占め、その大部分は0％のリスク・ウェイトを受ける。しかし、内部目的では、
     これらのエクスポージャーは内部の信用評価の対象となっており、リスク管理および経済的資本プロセスの中に完全に組み込
     まれている。
      上記の規制自己資本需要に加えて、当行グループでは経済的資本モデルにより信用リスクに係る内部資本需要を決定する。
      当行グループは、信用リスクの要素として、債務不履行リスク、カントリー・リスクおよび決済リスクに関する経済的資本
     を計算している。当行グループの経済的資本のフレームワークに沿って、信用リスクに関する経済的資本は、ある1年間の非常
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     に多額の非予想損失総額を99.9％の確率で吸収するレベルに設定される。当行グループの信用リスクに関する経済的資本は、
     相関的格付遷移のモンテカルロ・シミュレーションを通じて、ポートフォリオの損失分布から算出される。損失分布は、2段階
     で モデル化される。第1段階では、個々の信用エクスポージャーが、デフォルト確率、デフォルト時エクスポージャーおよびデ
     フォルト時損失のパラメータに基づいて特定さされる。第2段階では、地理的地域および業界に対応した経済的要因を導入する
     ことにより、複合デフォルト確率がモデル化される。次に、内部で開発したモデルを使用してポートフォリオ損失のシミュ
     レーションが行われるが、これには格付遷移および返済期限の影響が考慮される。誤方向デリバティブ・リスク（すなわち、
     債務不履行の場合のデリバティブの信用エクスポージャーが、債務不履行が起こらなかったシナリオよりも高くなる。）の影
     響は、CRRに基づいてデリバティブおよび証券金融取引に関するデフォルト時エクスポージャーを算出する際に当行グループ自
     身のアルファ係数を適用することでモデル化される。当行グループは、予想損失、および損失分布から算出された経済的資本
     を、取引レベルまで下ろして割り当てることで、取引、顧客および業務レベルの管理を可能にしている。
      当行グループの信用ポートフォリオを管理するために当行グループが適用する主要な信用リスクの測定基準である信用格付
     （取引の承認やリスク選好の設定を含む。）のほかに、当行グループは内部限度枠および当該限度枠に基づく信用エクスポー
     ジャーを設定する。与信限度枠は、特定期間に当行グループが積極的に引き受けられる最大の信用エクスポージャーを示す。
     相手先の与信限度枠を決定する際には、当行グループは内部信用格付を参照し相手先の信用の質を検討する。与信限度枠およ
     び信用エクスポージャーはともに、総額および純額ベースで測定され、純額はヘッジおよび一定の担保を各総額の数値から控
     除して算出される。デリバティブについては、当行グループは現在の時価および当行グループと相手先との法的契約に基づく
     関連するタイム・ホライズンにわたる将来の潜在的エクスポージャーを検討する。当行グループは通常、個々の取引および
     ポートフォリオのリスクとリターンの特徴についても考慮に入れる。リスクとリターンの測定基準は、資本の消費だけでなく
     顧客収益の変動を説明する。この関連で、当行グループは、バランスシートの消費に関しても顧客収益に着眼している。
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     マーケット・リスクの管理
     マーケット・リスクのフレームワーク

      当行グループの業務の大部分は、マーケット・リスクにさらされている。マーケット・リスクは、当行グループのトレー
     ディング・ポジションおよび投資ポジションの時価が変動する可能性と定義されている。当該リスクは、金利、信用スプレッ
     ド、外国為替レート、株価、コモディティ価格、ならびに市場ボラティリティおよび市場から黙示されるデフォルト確率等の
     他の関連パラメータの変動から発生し得る。
      当行グループの独立したリスク機能の一部であるマーケット・リスク管理部の主目的の一つは、当行グループの各業務ユ
     ニットのリスク・エクスポージャーが、定義された戦略に見合う承認された選好の範囲内にあることを確実にすることであ
     る。この目的を達成するために、マーケット・リスク管理部は、リスク・テイカー（以下「業務ユニット」という。）ならび
     に他の統制およびサポート・グループと密接に連携している。
      マーケット・リスクは、大きく異なる3種類のリスクに区分される。
     －　トレーディング・マーケット・リスクは、コーポレート・アンド・インベストメント・バンクのコーポレート部門のマー
       ケット・メーキングおよびクライアント促進活動から主に発生する。これには、債券、エクイティ、外国為替、その他の
       有価証券およびコモディディならびに対応するデリバティブのポジション・テイキングが含まれる。
     －　取引債務不履行リスクは、トレーディング金融商品に関連する債務不履行および格付遷移から発生する。
     －　トレーディング以外のマーケット・リスクは、当行グループのバンキング勘定における主にトレーディング・ユニットの
       活動範囲外の市場の変動およびオフバランス項目から発生する。これには、金利リスク、信用スプレッド・リスク、投資
       リスクおよび外国為替リスク、ならびに当行グループの年金制度、保証型ファンドおよび株式報酬から生じるマーケッ
       ト・リスクが含まれる。トレーディング以外のマーケット・リスクには、顧客の預金ならびに貯蓄および貸出金商品のモ
       デリングから生じるリスクも含まれる。
      マーケット・リスク管理ガバナンスは、すべてのマーケット・リスクの監視、有効な意思決定および上級管理職への適時の
     上申を促進するよう設計され、確立されている。
      マーケット・リスク管理部は、当行グループのマーケット・リスクを体系的に識別、評価、監視および報告するためのフ
     レームワークを規定し、導入している。マーケット・リスク管理者は、活発なポートフォリオの分析および業務ユニットへの
     関与を通じて、マーケット・リスクを識別している。
     マーケット・リスクの測定

      当行グループでは、会計上、経済上および規制上の検討事項を組み込んだ包括的な一連のリスク指標により、すべての種類
     のマーケット・リスクを正確に測定することを目指している。
      当行グループは、内部で開発されたいくつかの主要リスク指標や、規制により定義づけられたマーケット・リスクのアプ
     ローチによってマーケット・リスクを測定している。
     トレーディング・マーケット・リスク

      トレーディング・マーケット・リスクを管理するための主な手段は、限度枠フレームワークが重要な構成要素となっている
     当行グループのリスク選好フレームワークを適用することである。当行グループのマネジメント・ボードは、マーケット・リ
     スク管理部の支援を受けて、トレーディング勘定のマーケット・リスクについて、グループ全体のバリュー・アット・リス
     ク、経済的資本およびポートフォリオ・ストレス・テストの限度枠を設定する。マーケット・リスク管理部は、この全体の選
     好を、立案および合意されたビジネス・プランに基づいて、当行グループのコーポレート部門および当該部門の個々の業務ユ
     ニットに配分する。マーケット・リスク管理部には、限度枠をさらにその下の個々のポートフォリオ、各地域または各種マー
     ケット・リスクに配分することで各業務の限度枠を設定する、業務と整合したリーダーがいる。
      バリュー・アット・リスク、経済的資本およびポートフォリオ・ストレス・テストの限度枠は、ポートフォリオ全体のレベ
     ルで、あらゆる種類のマーケット・リスクを管理するために使用される。マーケット・リスク管理部は、一定のポートフォリ
     オまたはリスクの種類を管理するための追加的および重要な補足的手法として、リスク分析および業務に特有のストレス・テ
     ストを実施する。限度枠は、業務計画およびリスクとリターンの評価を考慮して、感応度および集中／流動性、エクスポー
     ジャー、業務レベルのストレス・テストおよびイベント・リスク・シナリオにも設定される。
      各業務ユニットが限度枠の遵守に責任を負っており、当該限度枠に照らしてエクスポージャーの監視および報告を行う。
     マーケット・リスク管理部の設定したマーケット・リスク限度枠は、使用されているリスク管理手法に応じて、日次、週次お
     よび月次で監視される。
     内部で開発されたマーケット・リスクのモデル

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                                                            有価証券報告書
     バリュー・アット・リスク（VaR）
      VaRは、所定の期間および所定の信頼水準内における、市場の変動に起因する公正価値のポジションの潜在的な損失額を測る
     定量的測定尺度である。
      当行グループのトレーディング業務に関するバリュー・アット・リスクは、当行グループ独自の内部モデルに基づいてい
     る。1998年10月に、一般マーケット・リスクおよび特定マーケット・リスクに関する規制上のマーケット・リスク資本の計算
     に当行グループの内部モデルを用いることが、ドイツの銀行監督当局（現BaFin）によって認可された。以来、当モデルは定期
     的に精緻化され、認可が維持されている。
      当行グループは、99％の信頼水準および1日の保有期間を用いてVaRの計算を行っている。これは、当行グループの見積りで
     は、当行グループのトレーディング・ポジションからの時価評価損が報告VaR以上となる確率が1％であることを意味する。リ
     スク・ウェイテッド・アセットの計算を含む、規制報告目的では、保有期間は10日である。
      当行グループは、過去1年の市場データをインプットとして使用して、VaRを計算している。当行グループは、この計算にモ
     ンテカルロ・シミュレーション技法を用い、リスク要因の変動が明確に定義された分布（正規分布、非正規分布（t分布、非対
     称t分布、非対称正規分布）等）になると仮定する。VaR総額を決定する際、当行グループは、当該1年の期間中にリスク要因間
     で観察された相関関係を用いている。
      当行グループのVaRモデルは、すべての資産クラスにわたる一連の包括的なリスク要因を考慮に入れるよう設計されている。
     重要なリスク要因は、スワップ／国債カーブ、インデックスおよび発行体固有のクレジットカーブ、調達スプレッド、単一の
     株価および指数、外国為替レート、コモディティ価格、ならびにそれらのインプライド・ボラティリティである。リスク・カ
     バレッジの網羅性を確保する一助とするために、第2順位のリスク要因（例えば、CDSのインデックス対構成要素のベーシス、
     短期金融市場のベーシス、インプライド配当、オプション調整後スプレッドおよび貴金属リース・レート）が、VaRの計算に考
     慮される。
      各業務ユニットについて、リスク種類別（例えば、金利リスク、信用スプレッド・リスク、エクイティ・リスク、外国為替
     リスクおよびコモディティ・リスク）に個別のVaRが計算される。関連するリスク種類に対する感応度を導き出し、関連するリ
     スク・ドライバーの変動をシミュレートすることにより、リスク種類別にこれが算出される。「分散効果」とは、所与の1日に
     おけるVaR総額が、個々のリスク種類に関連するVaRの合計を下回る効果をいう。個々のリスク種類のVaR数値を単純に合計して
     VaR総額とすることは、すべてのリスク種類における損失が同時に生じるという仮定を含意する。
      当モデルは、感応度に基づくアプローチと再評価アプローチを組み合わせることによって、線形的および（特にデリバティ
     ブについては）非線形的な影響を組み入れている。
      VaRの測定尺度により、すべての公正価値業務および商品にわたって一貫した測定尺度を適用することが可能となる。また、
     これにより、異なる業務におけるリスクの比較が可能になることに加え、異なる資産クラス間の相関関係および相殺を反映す
     るためにポートフォリオ内のポジションを合算およびネッティングする手段が提供される。さらに、これにより、マーケッ
     ト・リスクの時系列での比較および日次のトレーディング実績との比較が容易になる。
      VaR見積りを使用する際には、多くの点を考慮しなければならない。これらには、以下のものを含む。
     －　過去の市場データの使用は、潜在的な将来イベント（特に極端な性質のもの）のためのふさわしい指標とはならない可能
       性がある。この「バックワード・ルッキング」の限界は、（2008年度のように）VaRによる将来の潜在的損失の過小評価を
       引き起こす可能性もあれば、VaRによるリスクの過大評価を引き起こす可能性もある。
     －　リスク要因の変動の分布および異なるリスク要因間の相関関係に関する仮定は、極端な性質の市場イベントの間には特に
       成り立たない可能性がある。保有期間を1日とすることは、1日以内にポジションを手仕舞うまたはヘッジすることができ
       ない場合、清算までの期間中に発生するマーケット・リスクを完全には把握していない。
     －　VaRは、第99百分位点を超える潜在的損失を示さない。
     －　日中のリスクは、エンド・オブ・デイのVaRの算定に反映されない。
     －　トレーディング勘定またはバンキング勘定内にはVaRモデルで部分的にしか把握されないまたは把握されないリスクが存在
       する可能性がある。
      当行グループは、内部リスク・モデルの継続的開発に努めており、当該モデルのレビュー、検証および改善のために多くの
     資源を配分している。さらに、当行グループは、現在当行グループのバリュー・アット・リスク・モデルでは把握されないリ
     スクを体系的に把握し評価するプロセスのさらなる開発および改善を行っている。これらのリスクの重要性のレベルを決定す
     るための評価が行われ、重要なリスクは当行グループの内部モデルへの組み込みが優先される。バリュー・アット・リスクに
     含まれないリスクは、当行グループのリスク・ノット・インVaR（RNIV）のフレームワークにより定期的に監視され評価され
     る。
     ストレスのかかったバリュー・アット・リスク

      ストレスのかかったバリュー・アット・リスク（SVaR）は、ストレスのかかったバリュー・アット・リスク値を、1年間の重
     大な市場ストレスに基づいて計算する。当行グループは、ストレスのかかったバリュー・アット・リスク値を、信頼水準99％
     を用いて計算する。内部目的では、保有期間は1日であり、規制目的では、保有期間は10日である。SVaRの計算には、バ
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     リュー・アット・リスクの計算に用いるのと同一のシステム、取引情報およびプロセスが利用される。唯一の相違点は、重大
     な金融ストレス期（すなわち、高いボラティリティを特徴とする。）からの過去の市場データおよび観察された相関関係が、
     モ ンテカルロ・シミュレーションの入力値として使用される点である。
      ストレスのかかったバリュー・アット・リスクの計算のためにタイム・ウインドウを選択するプロセスは、最上位のバ
     リュー・アット・リスク貢献額における高いレベルのボラティリティを特徴とするタイム・ウインドウの識別に基づいてい
     る。識別されたウインドウはその後、グループのポートフォリオを用いてSVaRの結果を隣接したウインドウと比較することに
     より、さらに検証される。
     追加的リスクに係る自己資本賦課

      追加的リスクに係る自己資本賦課は、トレーディング勘定における信用感応度の高いポジションについて、債務不履行リス
     クおよび格付遷移リスクを捕捉する。資本ホライズンを1年、信頼水準を99.9％とし、クレジット商品について適用され、コン
     スタント・ポジション・アプローチを採用している。当行グループは、ポートフォリオの損失分布の分位値を99.9％として行
     う追加的リスクに係る自己資本賦課の計算、および追加的リスクに係る自己資本賦課貢献額の個別ポジションへの配分に、モ
     ンテカルロ・シミュレーションを使用している。
      このモデルでは債務不履行リスクおよび格付遷移リスクを、すべてのポートフォリオについて、正確かつ一貫した定量的ア
     プローチにより捕捉する。追加的リスクに係る自己資本賦課計算上の重要なパラメータは、個別ポジションのエクスポー
     ジャー、回収率、デフォルトおよび遷移の確率が類似している期限の格付、ならびに発行体の相関関係を特定するパラメータ
     である。
     包括的リスク計測

      包括的リスク計測は、コーポレート・コリレーション・トレーディング・ポートフォリオについて、質的最低要件およびス
     トレス・テスト要件に従った内部モデルを用いて計算した、追加的リスクを捕捉する。コリレーション・トレーディング・
     ポートフォリオの包括的リスク計測は、当行グループの内部モデルに基づいている。
      当行グループは、信頼水準を99.9％、資本ホライズンを1年とし、モンテカルロ・シミュレーション技法に基づいて包括的リ
     スク計測値を計算している。当行グループのモデルは、適格コーポレート・コリレーション・トレーディング・ポジションに
     適用される。このポジションの典型的な商品は、債務担保証券、nthトゥ・デフォルト・クレジット・デフォルト・スワップ、
     ならびにこれらのコーポレート・コリレーション商品のリスク管理に使用される、一般的に取引されるインデックス・クレ
     ジット・デフォルト・スワップおよびシングル・ネーム・クレジット・デフォルト・スワップである。
      包括的リスク計測の対象となる取引は、適格になるために最低流動性基準を満たさなければならない。このモデルは、全面
     的再評価アプローチにより、ポートフォリオの集中および非線形的な影響を組み入れている。
      規制報告目的では、包括的リスク計測は、報告日における内部モデルのスポットの価額と、その報告日に先立つ12週間の平
     均値のいずれか大きい方で、下限は標準的アプローチの証券化フレームワークに基づく同等の自己資本賦課の8％に等しい。
     2016年度第1四半期以降、CRM              RWAの計算には、(a)インプライド相関にnthトゥ・デフォルト・バスケット内のストレスを与
     え、(b)内部モデルのスポットの価額を上回るストレス・テスト損失を考慮に入れる、規制に定められた2つのアドオンが含ま
     れている。
      内部モデルの包括的リスク計測は、規制当局の認可を経て2018年度第4四半期に廃止された。このモデルで捕捉された残りの
     小規模なエクスポージャーは、追加的リスクに係る自己資本賦課とマーケット・リスク標準的アプローチによってカバーされ
     ている。
     マーケット・リスク標準的アプローチ

      特定のマーケット・リスク標準的アプローチ（以下「MRSA」という。）の下で、マーケット・リスク管理部がエクスポー
     ジャーおよび一定のエクスポージャーの集中を監視する。当行グループは、トレーディング勘定の証券化に関する特定のマー
     ケット・リスクに係る規制自己資本賦課を算定するためにMRSAを使用する。
      当行グループはまた、CRR/CRD               4に規定されるように、長寿リスクに係る規制自己資本賦課を算定するためにMRSAを使用す
     る。長寿リスクとは、寿命連動型の保険契約および取引に係る価値の損失をもたらす平均余命の不利な変動のリスクである。
     リスク管理目的では、ストレス・テストおよび経済的資本の配分もまた、長寿リスクの監視および管理に使用される。さら
     に、特定の種類の投資ファンドは、MRSAに基づき自己資本賦課が要求される。リスク管理目的では、当該ポジションもまた当
     行グループの内部報告フレームワークに含まれる。
     トレーディング以外のマーケット・リスク

      トレーディング以外のマーケット・リスクは、主に当行グループのバンキング勘定におけるトレーディング・ユニットの活
     動範囲外および一定のオフバランス項目から発生する。その分野において、当行グループがリスクにさらされていて、リスク
     管理グループが監視している重要なマーケット・リスク要因は以下のとおりである。
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     －　金利リスク（組み込まれている選択可能性および特定の商品種類の行動パターンの変化からのリスクを含む。）、信用ス
       プレッド・リスク、外国為替リスク、エクイティ・リスク（公開および非公開株式ならびに不動産、インフラおよびファ
       ン ド資産に対する投資を含む。）。
     －　年金制度および保証等のオフバランス項目からのマーケット・リスクならびに構造的外国為替リスクおよび株式報酬リス
       ク。
     オペレーショナル・リスク管理

     オペレーショナル・リスク管理フレームワーク

      オペレーショナル・リスクは、内部プロセス・人・システムが不十分であることもしくは機能しないこと、または外部イベ
     ントに起因した損失のリスクを意味し、法的リスクを含む。オペレーショナル・リスクにはビジネス・リスクおよび風評リス
     クは含まれない。このリスクは、風評リスクと同様に、当行の非財務リスクのサブセットを構成している。
      当行グループのオペレーショナル・リスクのガバナンスは、財務リスクか非財務リスクかにかかわらず、すべてのリスクを
     管理するために、当行の3つの防衛線（以下「3LoD」という。）アプローチに従っている。この3LoDアプローチは、当行、当行
     の顧客および株主をリスク損失およびその結果生じる風評被害から守ることを目指している。このアプローチは、当行グルー
     プのすべてのオペレーショナル・リスクが識別され、カバーされること、オペレーショナル・リスクの管理に関する説明責任
     が明確に割り当てられること、ならびにリスクが当行の最善かつ長期的な利益に立って負担され、管理されることを確保する
     ことを目指している。3LoDアプローチとその基本原則、すなわち、自己のリスクを管理する第1の防衛線（以下「第1のLoD」と
     いう。）に対する全面的な説明責任と、当行の所定のリスク選好の範囲内でリスク負担およびリスク管理を監視し検証する独
     立した第2の防衛線（以下「第2のLoD」という。）の存在は、グループ、地域、国および法人企業を含む組織のすべてのレベル
     に適用される。
      ドイツ銀行のオペレーショナル・リスクの選好は、事業を行う結果として当行グループが受け入れる意思のあるオペレー
     ショナル・リスクの程度を規定している。当行グループは、日次の業務のみならず戦略的にも意識的にオペレーショナル・リ
     スクを負担している。当行は特定の種類のオペレーショナル・リスクの障害（法規制の深刻な違反および不正行為等）につい
     て選好を設定しない場合があるが、事業目標を達成するために一定程度のオペレーショナル・リスクを受け入れなければなら
     ない場合もある。残存リスクが当行グループのリスク選好の範囲外にあると評価された場合は、さらにリスクを是正するこ
     と、リスクに保険を掛けること、または事業を中止することを含め、追加のリスク削減措置を講じなければならない。
      非財務リスク管理部（NFRM）は、当行の財務以外のリスク種類（オペレーショナル・リスクを含む。）に対するリスク機能
     であり、包括的なオペレーショナル・リスク管理フレームワーク（ORMF）を所有している。
      ORMFは、オペレーショナル・リスクの識別、評価、測定、監視および是正に使用される、相互に関連する一連の手法および
     プロセスである。その構成要素は、当行の最も重要なオペレーショナル・リスクを管理する包括的なアプローチを提供するた
     めに一緒に機能するように設計されている。ORMFの構成要素には、第1および第2のLoDならびにオペレーショナル・リスク管理
     プロセスおよび適切かつ独立した検証に関する役割と責任の設定、オペレーショナル・リスクの選好の設定および遵守に対す
     る当行グループのアプローチ、オペレーショナル・リスクの種類および統制の分類法、オペレーショナル・リスク管理プロセ
     ス（手法を含む。）の最低基準、独立したガバナンス、ならびに当行のオペレーショナル・リスク資本モデルが含まれる。
      当行は、オペレーショナル・リスクの管理に関する中核的な役割とそれぞれの権限を含む3つのオペレーショナル・リスク・
     ガバナンス基準を設定しており、これに従っている。
      オペレーショナル・リスク・ガバナンス基準Ⅰ：                       NFRMはORMFを所有し、オペレーショナル・リスク資本の十分な水準を決定
     する。
     －　第2のLoDの統制機能として、NFRMはオペレーショナル・リスク選好に対する当行のアプローチを定義し、その遵守、違反
       および結果についてモニターする。NFRMは、第1のLoDによるリスクおよび統制の評価ならびにリスク管理活動を独立した
       立場でレビューし、検証する。NFRMは、リスクの監視および必要に応じてリスク選好の範囲内に当行のオペレーショナ
       ル・リスクを戻すための補完統制を提案する。また、当行のオペレーショナル・リスク・プロファイルとトップ・リスク
       を設定し、定期的に報告する。
     －　オペレーショナル・リスクに関する特定分野の専門家として、NFRMはオペレーショナル・リスクの将来を考慮したリスク
       管理を促すリスクに関する独立した見解を提供し、リスク保有者と積極的に協働し、当行全体におけるリスク管理基準お
       よび統制基準の実施を促進している。
     －　NFRMの目的は、当行のオペレーショナル・リスクに対応できる十分な自己資本が保有されていることを確保することであ
       る。NFRMには、マネジメント・ボードに提案する目的で、オペレーショナル・リスクに必要な資本について十分なレベル
       を決定するためのアプローチを設計、実施および維持する責任がある。これには、先進的計測手法（AMA）に基づくオペ
       レーショナル・リスク資本需要および予想損失の計算および配分が含まれる。
      オペレーショナル・リスク・ガバナンス基準Ⅱ：                       第1のLoDとして、リスク保有者はオペレーショナル・リスクに関して全面
     的な説明責任を有し、定義されたリスク特有の選好に照らしてこれらを管理する。
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      リスク保有者とは、財務リスクか非財務リスクかにかかわらず、リスクを生じさせるような、当行における役割である。業
     務部門および管理部門のリーダーは、それぞれの組織のオペレーショナル・リスクのプロファイルの識別、組織内におけるリ
     ス ク管理および統制基準の実施、リスク選好の範囲内でのオペレーショナル・リスクの軽減または受け入れに関する経営判
     断、ならびに主要な統制の構築および維持のために、適切な組織構造を決定しなければならない。
      オペレーショナル・リスク・ガバナンス基準Ⅲ：                       リスク種類管理責任者（以下「RTC」という。）は、オペレーショナル・リ
     スクの第2のLoD統制機能としての役割を担う。
      RTCはフレームワークを構築し、彼ら自身が統制する特定のオペレーショナル・リスクの種類に関するリスク選好文書を定義
     する。彼らはリスク選好に照らしてリスク種類のプロファイルを監視し、リスク選好に違反する事項については拒否権を有す
     る。RTCは、リスク管理および統制の基準を定義し、リスク保有者によるこれらの基準の実施ならびにリスク負担およびリスク
     管理業務を独立した立場で監視し、検証する。RTCは、独立したオペレーショナル・リスク・ガバナンスを構築し、集約された
     リスク種類プロファイルに関する報告書を作成する。リスク種類の専門家として、RTCはリスク種類とその分類法を定義し、第
     1のLoDにおけるリスク管理基準およびプロセスの実施を支援し、促進する。独立性を維持するため、RTCの役割は管理部門にの
     み配置されている。助言の提供がRTCの独立性に影響を及ぼすことはない。
     オペレーショナル・リスクの測定

      当行グループは、AMA手法を用いて、オペレーショナル・リスクに関する所要規制自己資本および経済的資本の計算および測
     定を行う。当行グループのAMAによる資本計算は、損失分布アプローチに基づいている。過去の内部損失データおよび外部損失
     データ（オペレーショナル・リスクデータ・エクスチェンジ・アソシエーション協会のデータ）からの総損失ならびに内部シ
     ナリオ・データで補完された公開データベース（IBM                         OpData）からの外部シナリオを使用して、リスク・プロファイル（すなわ
     ち、損失頻度および損失強度の分布）の見積りが行われる。当行グループの損失分布アプローチ・モデルは、複数年にわたっ
     て発生する事象に関する損失をヒストリカル損失プロファイルでは単年度の事象として認識することにより保守的に測定して
     いる。
      損失分布アプローチ・モデルの中で、損失頻度および損失強度の分布は、モンテカルロ・シミュレーションにおいて組み合
     わされ、1年のタイム・ホライズンにわたる潜在的な損失額が算定される。最後に、モンテカルロ・シミュレーションにおいて
     算定された各損失額に対して、保険によるリスク削減効果が適用される。相関関係および分散による効果が（規制上の要件に
     適合した方法で）純損失額に対して適用され、予想損失および非予想損失をカバーするグループ・レベルの純損失分布が導出
     される。その結果、資本は質的調整および予想損失を考慮した後、各業務部門に割り当てられる。
      オペレーショナル・リスクに係る所要規制自己資本は、99.9％分位値から算出される。2017年度第4四半期以降は、経済的資
     本も99.9％分位値に設定されている。所要規制自己資本および経済的資本は、1年のタイム・ホライズンに関して計算される。
      規制自己資本および経済的資本の需要に関する計算は、四半期ベースで行われる。NFRMは、資本需要の定量化に関して、ガ
     バナンス・プロセスが適切に策定、検証および変更されることを確実にすること目的としている。検証は、独立の検証機能に
     より、当行グループのモデル・リスク管理プロセスに従って行われる。
     流動性リスク管理

      流動性リスクは、すべての支払義務を期日に履行できない、または過剰な費用を負わなければそうした義務を遂行すること
     がでない潜在的可能性から生じるリスクである。グループの流動性リスク管理フレームワークの目的は、グループが常に支払
     義務を履行し、流動性リスクおよび資金調達リスクをリスク選好の範囲内で管理することができるようにすることである。当
     該フレームワークは、関連性があり重要な流動性リスク要因を、オンバランスもしくはオフバランスで考慮している。
     流動性リスク管理フレームワーク

      ECBの監督レビューおよび評価プロセス（SREP）に従って、ドイツ銀行は年次の内部適性流動性評価プロセス（ILAAP）を実
     施している。当該プロセスはマネジメント・ボードによりレビューされ承認されている。ILAAPは当行の流動性リスク管理フ
     レームワークの包括的な文書化を提供しており、これには、グループがさらされている主要な流動性リスクおよび資金調達リ
     スクの識別、これらのリスクがどのように識別、監視および測定されているかについての記載、これらのリスクを管理および
     軽減するために用いた技術やリソースに関する記載が含まれている。
      マネジメント・ボードは、グループ・リスク委員会（GRC）による提言に基づいたリスク選好だけでなく、当行の流動性リス
     クおよび資金調達リスクの戦略を定めている。少なくとも年に1回、マネジメント・ボードは、流動性リスクを測定および統制
     するために当行グループに適用されるリスク選好ならびに当行グループの長期資金調達および発行計画のレビューおよび承認
     を行う。
      財務部は、当行全体の流動性および資金調達ポジションの管理を委任されており、流動性リスク管理部（LRM）は、独立した
     統制機能として行動し、流動性リスク・フレームワークをレビューし、リスク選好に関してGRCに提言を行い、また、当行グ
     ループの流動性リスク・プロファイルを測定し管理するために財務部により開発された流動性リスク・モデルを検証する責任
     を有している。
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      財務部は、マネジメント・ボードの承認した関連測定基準にわたるリスク選好に従い流動性および資金調達を管理してお
     り、これらを監視しコンプライアンスを確実にするための多くの手段を実施している。さらに、財務部は、業務ポートフォリ
     オ の流動性の特性を分析し理解するために、LRMおよび業務部門と密接に連携している。これらの部門は、業務活動および市場
     環境から生じる当行のポジションの変化を理解するために、定期的かつ頻繁に協議している。当行グループが全体的な流動性
     および資金調達選好の範囲内で業務を行うことができるよう、専用の業務目標が割り当てられている。
      マネジメント・ボードは、週次の流動性ダッシュボードを通して、これらのリスク選好の測定基準に関する実績について報
     告を受ける。年次の戦略的計画策定プロセスの一環として、計画が当行グループのリスク選好に従っていることを確実にする
     ため、当行グループは基礎となる業務計画に基づき主要な流動性および資金調達の測定基準の推移を予測している。
     流動性カバレッジ比率

      内部的なストレス・テストの結果に加え、当行グループは、マネジメント・ボードが承認した流動性カバレッジ比率（LCR）
     に関するリスク選好を有している。LCRは、30日間のストレス・シナリオにわたる銀行の流動性リスク・プロファイルの短期的
     な耐性を促進することを意図している。当該比率は、正味キャッシュ・アウトフロー合計（契約上のエクスポージャーとモデ
     ル化されたエクスポージャーの両方から発生する。）に対する、ストレスのかかったシナリオにおける流動性の調達に使用で
     きる高品質の流動資産（HQLA）の金額として定義されている。
      この要求は、2014年10月に採択された委員会委任規則(EU)第2015/61号を通じて欧州法に導入されている。LCRの遵守は、EU
     圏内では2015年10月1日より要求されている。
      LCRは、内部的なストレス・テストのフレームワークを補完するものである。最低規制要件を上回る比率を維持することによ
     り、LCRは、当行グループが短期的な流動性ストレスを軽減するための十分な流動性リソースを有していることを確保すること
     を目指している。
      2018年11月に、当行は2019年1月1日よりLCR比率を113％以上に維持するため、内部的なリスク選好を3％保守的に設定した。
      内部流動性ストレス・テストとLCRの主な相違点には、タイム・ホライズン（8週間対30日）、流動性準備金とLCRのHQLAの区
     分やヘアカットの違い、様々な資金調達カテゴリーに関する流出率、ならびに様々な資産に関する流入の仮定（例えば、貸出
     金の返済）が含まれる。当行グループの流動性ストレス・テストには、日中の流動性の仮定に関連する流出も含まれるが、LCR
     はこれを明確に把握できない。
     資金調達リスク管理

     構造的資金調達

      ドイツ銀行の、長期資金調達リスクの監視および管理のための第1の手段は、資金調達マトリクスである。資金調達マトリス
     クでは、タイム・ホライズンが1年を超えるものに関する当行グループの構造的資金調達プロファイルを評価する。資金調達マ
     トリスクを作成するため、すべての資金調達関連資産および負債をその契約上の期限またはモデル化された期限に対応するタ
     イム・バケット単位でマッピングしている。これにより当行グループは、負債に対する資産の超過または不足額をタイム・バ
     ケットごとに識別することができ、未手当の流動性エクスポージャーの管理が容易となっている。
      流動性プロファイルは、契約上のキャッシュ・フローの情報に基づく。商品の契約上の期限プロファイルが流動性プロファ
     イルを適切に反映していない場合は、仮定のモデリングによって置き換えられる。貸借対照表の流動項目（＜1年）または一致
     する調達済の構造（資産と負債が直接的に一致し、流動性リスクがないもの）は、期限分析に含まれない場合がある。
      当行グループのIFRSに基づく貸借対照表を背景として、事業ライン別のボトムアップの評価をトップダウンの調整と組み合
     わせている。1年を超える資産および負債の累積期間プロファイルにより、当行グループの期限構造における長期的な調達余剰
     または短期的な調達不足が識別可能となっている。そのため、累積プロファイルは、10年超のバケットから1年超のバケットま
     で作成されている。
      業務ユニット全体の資金調達の需要と供給の変動を盛り込む戦略的流動性計画プロセスは、当行が目標とする主要な流動性
     および資金調達の測定基準とともに、当行グループの資本市場の年間発行計画の主要入力パラメータを提供する。マネジメン
     ト・ボードの承認を受けて、資本市場発行計画は、期間別、数量別、通貨別および証券別に、有価証券の発行目標を設定す
     る。当行グループはまた、独立した米ドルおよび英ポンドの資金調達マトリクスを維持しており、これは、あらゆるタイム・
     バケット（＞1年から＞10年）における最大ショート・ポジションをそれぞれ100億ユーロおよび50億ユーロに制限している。
     これは、いずれのタイム・バケット（＞1年から＞10年）においてもプラスの資金調達ポジションの維持を要求する当行グルー
     プのグローバルな資金調達マトリクスに関するリスク選好を補完するものである。
     ビジネス（戦略）リスク管理

      戦略リスクは、コスト削減によって補うことができない収益のパフォーマンスが予想を下回ることにより営業利益が不足す
     るリスクである。戦略リスクは、競争環境や規制の枠組みの変更、またはマクロ経済環境における効果的でないポジショニン
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     グから生じる可能性がある。また、戦略リスクは、戦略実行の失敗および／または期待より低いパフォーマンスに対する効果
     的な対策実施の失敗からも生じる可能性がある。
      戦略的および資本計画は毎年策定され、協議および承認のためにマネジメント・ボードに提示される。最終的な計画はその
     後、スーパーバイザリー・ボードに提示される。当年度において、事業戦略の実行は、戦略目標に対するパフォーマンスを評
     価するため、および目標達成の軌道から外れていないことを確実にするために、定期的に監視されている。このプロセスに関
     するさらに包括的な説明は、「戦略的および資本計画」の項に詳述されている。
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     モデル・リスク管理
      モデル・リスクは、不正確または誤使用されたモデル・アウトプットおよびこうしたアウトプットを使用した報告書から悪
     影響が生じる可能性をいう。モデル・リスクは、財務上の損失や不十分なビジネスまたは戦略上の意思決定につながる、また
     は当行グループの評判を損なう可能性がある。「モデル」という用語は、入力データを加工して定量的見積りを作成するため
     に統計、経済、金融または数学的理論、技法および仮定を適用する定量的手法、システムまたはアプローチを指す。
      モデル・リスクは、価格決定モデル、リスクおよび資本モデル、ならびにその他のモデルで管理される。
     －　価格決定モデルは、正式な帳簿や記録に計上される資産および負債の公正価値測定値、ならびに／またはマーケット・リ
       スク管理部（MRM）のプロセスに入力されるリスク感応度を算出するために利用される。
     －　リスクおよび資本モデルは、規制自己資本または内部自己資本の要件（VaR、IMM、ストレス・テスト等）に関して使用さ
       れるリスクに関連している。
     －　その他のモデルは、当行の価格設定モデルならびにリスクおよび資本モデル以外のモデルである。
      モデル・リスクの選好は、モデル・リスク管理が強力なリスク文化に組み込まれ、可能な限りリスクが最小限に抑えられる
     ように、当行グループの定性的表明に沿って調整される。
      モデル・リスクの管理には、以下の事項が含まれる。
     －　効果的な課題をモデル開発プロセスに提供し、使用条件の識別、調整やオーバーレイが必要となる可能性がある方法論上
       の制限、および修正が必要となる可能性がある検証結果を含むような、強固で独立したモデル評価を実施すること。
     －　モデル・リスクに関連するトピックの監視と上申を行う上級管理職によるフォーラムを含む、強力なモデル・リスク管理
       とガバナンスのフレームワークを確立すること。
     －　規制要件に整合しており、モデル・ライフサイクル全体における主要なステークホルダーに対して明確な役割と責任を定
       めた、当行全体にわたるモデル・リスク関連の方針を作成すること。
     －　モデル・リスクの統制環境を評価し、定期的にマネジメント・ボードに報告すること。
      当行は、モデル・リスク管理フレームワークの改善を進めており、2018年度に以下の3つのモデル区分において大きな進展が
     あった。
     －　2018年度においてプライシング・モデルの統制環境の改善が引き続き進展した。これは、モデル使用の例外が著しく減少
       したことによる、許容範囲内の非戦略的プラットフォーム上の取引数の減少に反映されている。
     －　「その他のモデル」が識別され、モデル一覧に含められたことにより、すべてのモデル区分について、2019年度以降にグ
       ループ・レベルでモデル・リスクを測定、管理および監視することができる透明性の高い基盤が完成した。
     －　主要な統制をリスクおよび資本モデル全体にわたって引き続き運用しつつ、それを補足するものとして、検出事項を検証
       し、そのうち特定の検出事項については優先的に改善を行う統制フレームワークも導入した。
      経営陣は、フレームワークがリスクを効果的に識別、監視および測定することを確実にするために、堅固で一貫性のあるモ
     デル・リスク管理フレームワークを導入することを決定した。この取り組みは、ボードの監視、モデルの識別とモデル一覧、
     単一の首尾一貫した方針とガバナンス・フレームワーク、モデル開発の実務、ならびに有効かつ厳格なモデル検証に焦点を当
     てている。
     風評リスク管理

      当行グループのリスク管理プロセスでは、風評リスクは、ステークホルダーが不適切または非倫理的である、あるいはドイ
     ツ銀行の価値や信念と一致していないと受け取る可能性がある関係、行動または行動の欠如により、当行グループのブランド
     および評判がダメージを受けるリスク、ならびに損益、資本または流動性に対する関連するリスクとして定義されている。
      主な風評リスクを管理するために、風評リスク・フレームワーク（以下「本フレームワーク」という。）が整備されてい
     る。本フレームワークには、風評リスクをもたらす可能性のある事項について、事前に積極的な意思決定を行うことによって
     可能な限りドイツ銀行の風評被害を防ぐプロセスが含まれる。別のリスク種類、統制またはプロセスにおける障害から生じる
     可能性がある風評リスク（二次的な風評リスク）は、関連するリスク種類のフレームワークを介して別途対処される。本フ
     レームワークは、風評リスク問題の識別、評価および管理のための一貫した基準を規定するために設定されている。当行グ
     ループの評判を守る責任は個々の従業員にあるが、風評リスク問題を識別、評価、管理、監視、および必要に応じて上申また
     は報告する一義的な責任は、当行グループの各業務部門にある。各従業員には、その業務の範囲で、風評リスクの潜在的な原
     因に留意し、本フレームワークに従ってそれらに対応する義務がある。風評リスク管理部は、風評リスクの識別と上申に関連
     するものを含め、本フレームワークの有効性を評価し統制する目的で、振り返りと教訓プロセスを策定し、実施した。
      少なくとも中程度の風評リスクをもたらすと考えられる問題が識別された場合、各部門の風評リスク評価手続（部門RRAP）
     を通じて、各業務部門内でのさらなる検討のため上申されなければならない。ある問題が重大な風評リスクをもたらすと見な
     された場合、これをさらなる検討のために4つのリージョナル風評リスク委員会（以下「RRRC」という。）のうちの一つの委員
     会を通じて上申しなければならない。重要性評価に加えて、必須上申基準として知られる特定の基準もある。必須上申基準
     は、評判の観点から本質的にリスクが高くなっていると考えられる場合、定義された特定分野の専門家（SME）（業界の風評リ
     スクやグループの持続可能性等）、および／または部門RRAPやRRRCへの上申を義務づけるものである。
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      当該RRRCは、グループ・リスク委員会（GRC）の小委員会であるグループ風評リスク委員会（GRRC）の小委員会であり、マネ
     ジメント・ボードを代表してドイツ銀行の各地域における風評リスクに対する監視、管理調整の責任を負っている。特別な状
     況 においては、RRRCがGRRCに上申することもある。
      風評リスクの内部自己資本のモデリングおよび定量的測定は、当行グループの経済的資本フレームワークにおいて、主にオ
     ペレーショナル・リスクおよび戦略リスク内で非明示的にカバーされている。
     リスクおよび資本のパフォーマンス

     資本およびレバレッジ比率

     規制自己資本

      当行グループの規制自己資本の計算は、ドイツの法律に組み込まれた金融機関および投資会社に対する健全性要件に関する
     規制(EU)第575/2013号（所要自己資本規制または「CRR」）ならびに金融機関の業務に対するアクセスならびに金融機関および
     投資会社の健全性の監督に関するEU指令第36/2013号（所要自己資本指令第4次改正または「CRD                                             4」）に基づいた自己資本水準
     に準拠している。本項および「リスク・ウェイテッド・アセットの変動」の項における情報は、規制上の連結の原則に基づい
     ている。
      この項では、CRRおよびドイツ銀行法（Kreditwesengesetz（以下「KWG」という。））に従って、銀行規制目的上の連結ベー
     スでの適正自己資本について言及している。したがってグループ内の保険会社および金融部門以外の会社はここに含まれてい
     ない。
      2018年度末現在有効であった規制に基づく規制自己資本合計は、Tier                                 1資本およびTier        2（T2）資本から構成されている。
     Tier   1資本は、普通株式等Tier            1（CET    1）資本およびその他Tier            1（AT1）資本に細分化される。
      普通株式等Tier        1（CET    1）資本は、主に（保有株式を控除した）普通株式資本（関連する株式プレミアム勘定を含む。）、
     利益剰余金（事業年度における損失がある場合、それらを含む。）およびその他の包括利益累計額から構成されており、規制
     上の調整（すなわち、プルデンシャル・フィルターおよび控除）の対象となる。CRR第32条から第35条に基づくCET                                                      1資本のプ
     ルデンシャル・フィルターは、（ⅰ）証券化売却益、（ⅱ）キャッシュ・フロー・ヘッジおよび自己の負債の価値の変動、な
     らびに（ⅲ）追加的な価値の調整が含まれていた。CET                          1自己資本控除は、（ⅰ）無形資産、（ⅱ）将来の収益性に依存する繰
     延税金資産、（ⅲ）予想損失の算定結果として得られたマイナスの金額、（ⅳ）確定給付年金基金資産正味額、（v）金融部門
     事業体との資本の相互持合い、および（vi）一定の基準を上回る金融部門事業体の資本（CET                                            1、AT1、T2）に対する重要な投
     資および重要でない投資から構成されている。控除されなかったすべての項目（すなわち、基準を下回る金額）は、リスク・
     ウェイトの対象となる。
      その他Tier      1（AT1）資本は、AT1資本性金融商品および関連する株式プレミアム勘定、ならびに連結AT1資本への算入に適格
     な非支配持分、および移行期間中は、早期のフレームワークに適格なグランド・ファーザー規定の対象となる金融商品から構
     成されている。CRR/CRD           4のもとAT1資本として適格であるためには、金融商品は普通株式への転換または元本削減メカニズム
     を通じてトリガー・ポイントで損失を配分する第一次損失吸収力を有していなければならず、さらなる要件（早期償還インセ
     ンティブを有さない永久的なもの、機関は常に配当／クーポンに関する完全な裁量を有していなければならない等）の充足も
     必要とされる。
      Tier   2（T2）資本は、適格な資本性金融商品、関連する株式プレミアム、ならびに劣後長期債務、一定の信用損失引当金お
     よび連結T2資本への算入に適格な非支配持分から構成されている。T2資本として適格であるためには、資本性金融商品または
     劣後債は、当初満期が5年以上でなければならない。さらに、適格な資本性金融商品は特に、早期償還インセンティブ、投資家
     の早期返済の権利および信用に連動した配当条項を含んではならない。
      CRR/CRD    4の完全適用規則のもと、AT1またはT2資本としてもはや適格でない資本性金融商品は、移行期間中はグランド・
     ファーザー規定の対象となり、2013年から2022年の間に段階的に除外される（その認識の上限は2018年度に40％であり、この
     上限は毎年10％ずつ減少する。）。
     最低所要自己資本と追加的自己資本バッファー

      当行グループに適用される第1の柱のCET                    1資本に関する最低所要自己資本は、リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）の
     4.50％である。8.00％の第1の柱の総所要自己資本には、その他Tier                                1資本を最大1.50％およびTier               2資本を最大2.00％充当で
     きる追加のリソースが要求される。
      最低所要自己資本を満たさなかった場合、利益分配の制限または貸付等の特定の業務の制限などの監督措置が発せられるこ
     とがある。2018年度において当行は自己資本規制に従っていた。
      これらの最低所要自己資本に加えて、以下の組み合わされた資本バッファーの要件は、2016年から段階的に導入され（シス
     テミック・リスク・バッファー（ある場合）は、段階的な導入の対象外）、2019年以降、全面的に施行される予定である。第1
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     の柱の最低所要自己資本に加えて、当該資本バッファーの要件を満たさなければならないが、経済的ストレス期に取崩し可能
     である。
      当行は、ドイツ連邦銀行と合意のうえ、ドイツ連邦金融監督庁（BaFin）によって引き続きグローバルにシステム上重要な金
     融機関（G-SII）に指名された。その結果、G-SIIの資本バッファーとして2019年にCET                                          1資本でRWAの2.00％が要求されてお
     り、2016年から0.5％ずつ段階的に導入され、2017年には1.00％、2018年には1.50％であった。これは、2018年に公表された指
     標に基づくFSBのシステミックな重要性の評価に従ったものである。当行は、引き続き当行の指標をウェブサイト上で公開す
     る。
      資本保全バッファーは、CRD              4第129条に基づいて、ドイツ銀行法第10c条に導入され、2019年にCET                                  1資本についてRWAの
     2.50％の所要自己資本に相当し、2016年から0.625％ずつ段階的に導入され、2017年には1.25％、2018年には1.875％であっ
     た。
      カウンターシクリカル資本バッファーは、過度な信用拡大が法域のシステム全体のリスクの増加と関連する時に設定され
     る。当該バッファーは、2019年までCET                   1資本でRWAの0％から2.50％の間で多様である。例外的に、2.50％よりも高くなり得
     る。当行に適用される機関特有のカウンターシクリカル資本バッファーは、当行の関連する信用エクスポージャーが所在する
     法域に適用されるカウンターシクリカル資本バッファーの加重平均である。2018年12月31日現在、機関特有のカウンターシク
     リカル資本バッファーは、0.07％であった。
      上記のバッファーに加えて、BaFin等の各国の当局が、CRRによってカバーされていない長期的な非シクリカルシステミッ
     ク・リスクおよびマクロ・プルーデンシャル・リスクを回避および軽減するためのシステミック・リスク・バッファーを要求
     する可能性がある。当局は、最大でCET                   1資本でRWAの5.00％の追加的なバッファーを要求する可能性がある。2018年度末現在
     （および現時点で）、システミック・リスク・バッファーは当行には適用されていなかった。
      加えて、ドイツ銀行AGは、BaFinによってその他のシステム上重要な金融機関（O-SII）として分類されており、2.00％の追
     加的な資本バッファーの要件を連結ベースで満たさなければならない。ドイツ銀行については、O-SIIバッファーが2017年度に
     第1段階として0.66％適用され、2018年度には1.32％、2019年度には2.00％となる。特定の例外が適用される場合を除き、シス
     テミック・リスク・バッファー（2018年12月31日現在、該当なし）、G-SIIバッファーおよびO-SIIバッファーのいずれか高い
     方のみを適用しなければならない。従って、O-SIIバッファーの要件は、2018年12月31日現在適用されていない。
      加えて、第2の柱の監督上の検証・評価プロセス（SREP）に従って、欧州中央銀行（ECB）は、法令の要件（いわゆる、第2の
     柱の要件）よりも厳格な所要自己資本を個々の銀行に課す可能性がある。2017年12月19日に、ドイツ銀行は、ECBから2017年度
     のSREPの結果を受けた2018年度の健全な最低所要自己資本に関する決定について通知を受けた。当該決定により、2018年1月1
     日以降、ドイツ銀行は、2018年12月31日現在、最低10.69％の段階的導入のCET                                     1比率を連結ベースで維持することが要求され
     る。当該CET      1所要自己資本は、4.50％の第1の柱の最低所要自己資本、2.75％の第2の柱の要件（SREPアドオン）、1.875％の
     段階的導入の資本保全バッファー、0.07％のカウンターシクリカル資本バッファー（2018年12月31日現在）および1.50％の段
     階的導入のG-SII資本バッファーで構成される。これに対して、2018年12月31日現在、ドイツ銀行のTier                                                 1所要自己資本比率は
     12.19％、自己資本合計比率は14.19％であった。
      資本保全バッファーおよびG-SII資本バッファー要件の移行期間が終了し、CET                                      1資本でカバーされる必要があるすべての
     バッファーレベルがそれぞれ2.50％および2.00％であったことから、2019年1月1日以降、ドイツ銀行は連結ベースでCET                                                        1比率
     を最低11.82％に維持しなければならない。CET                      1所要自己資本の内訳は、4.50％の第1の柱の最低所要自己資本、2.75％に据え
     置かれた第2の柱の要件（SREPアドオン）、2.50％の資本保全バッファー、カウンターシクリカル資本バッファー（2018年度末
     0.07％）および2.00％のG-SIIバッファーで構成される。これに対して、2019年のドイツ銀行単体のTier                                                 1所要自己資本比率は
     13.32％、自己資本合計比率は15.32％である。2019年2月8日に、ドイツ銀行は、ECBから2018年度のSREPの結果を受けた2019年
     度の健全な最低所要自己資本に関する決定について通知を受けた。この決定により、2019年3月1日以降、ドイツ銀行の第2の柱
     であるCET     1所要自己資本の要件は2.75％に据え置かれた。また、ECBは、追加的な「第2の柱」のCET                                          1の資本アドオン（一般
     に「第2の柱」のガイダンスと呼ばれる。）を当行が維持することを期待する内容を直接通知した。「第2の柱」のガイダンス
     に基づく資本アドオンは、第2の柱の要件とは別の、追加的な要件である。ECBは、「第2の柱」のガイダンスに法的拘束力はな
     く、「第2の柱」のガイダンスを満たさなかった場合に当該銀行に対し資本配分が自動的に制限されることはないが、当行には
     当該ガイダンス維持することを要求している。
      下表は、2018年と2019年にドイツ銀行に適用される、第1の柱と第2の柱（「第2の柱」のガイダンスを除く。）の異なる最低
     所要自己資本および資本バッファーの要件（段階的導入ベースで示す。）の概要を示している。
     総所要自己資本および資本バッファーの概要

                                              2018  年       2019  年
     第1の柱
     CET  1最低所要自己資本
                                             4.50  ％       4.50％
     合算後のバッファーの要件                                         3.44  ％       4.57％
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      資本保全バッファー                                       1.875   ％       2.50％
                                                 1         1
                                              0.07  ％       0.07％
      カウンターシクリカル資本バッファー
      以下の最大要件：                                        1.50  ％       2.00％
       G-SIIバッファー                                       1.50  ％       2.00％
       O-SIIバッファー                                       1.32  ％       2.00％
                                                         2
                                                      0.00％
       システミック・リスク・バッファー                                       0.00  ％
     第2の柱
     第2の柱のCET       1資本のSREPアドオン（「第2の柱」のガイダンスを除く。）                                  2.75  ％       2.75％
                           3
     第1の柱および第2の柱のCET             1所要自己資本合計
                                             10.69   ％      11.82   ％
     第1の柱および第2の柱のTier              1所要自己資本合計
                                             12.19   ％      13.32   ％
     第1の柱および第2の柱の総所要自己資本                                        14.19   ％      15.32   ％
     1 　ドイツ銀行のカウンターシクリカル資本バッファーの要件は、各報告日時点のEBAおよびバーゼル銀行監督委員会（BCBS）によって定めら
      れた各国ごとのバッファー率ならびにドイツ銀行の関連する信用エクスポージャーも算定の基礎となる。2018年度のカウンターシクリカル
      資本バッファー率は、2018年12月31日現在のものである。2019年度のカウンターシクリカル資本バッファー率は、2019年度のデータが入手
      できないため、0.07％と仮定している。
     2 　システミック・リスク・バッファーは、2019年度の予想では引き続き0％であると仮定している。ただし、追加的な指令によって変更され
      る可能性がある。
     3 　第1の柱と第2の柱（「第2の柱」のガイダンスを除く。）のCET                           1総所要自己資本は、SREPに基づく所要自己資本、G-SII、O-SIIおよびシ
      ステミック・リスク・バッファーの所要自己資本のいずれか高い方、およびカウンターシクリカル資本バッファーの所要自己資本を合計す
      ることによって算出する。
     規制自己資本の変動

      2018年12月31日現在の当行グループのCRR/CRD                      4に基づくTier       1資本は551億ユーロであり、475億ユーロのCET                       1資本と76億
     ユーロのAT1資本で構成されている。CRR/CRD                     4に基づくTier       1資本は、2017年度末から25億ユーロ減少した。これは、主にCET
     1資本が2017年度末から33億ユーロ減少した一方で、同期間にAT1資本が8億ユーロ増加したことによるものである。
      CRR/CRD    4に基づくCET       1資本が33億ユーロ減少したことは、主に、段階的導入率が2017年度は80％であったのに対し、2018
     年度は100％になったことから、規制上の調整額が増加したことによるものである。ECBのガイダンスに基づき、またEBAの支払
     コミットメントに関するガイドラインに従い、ドイツ銀行は、2018年1月1日以降、単一破綻処理基金および預金保険制度に関
     連した取消不能の支払コミットメントをリスク加重するのではなく、その他のCET                                      1資本控除として取り扱っている。2018年12
     月31日現在の当該資本控除額は6億ユーロであった。2018年1月1日のIFRS第9号適用によって、資本は4億ユーロ減少した。さら
     に、当行グループのCET           1資本は2018年度第2四半期に5億ユーロ減少した。これは、2017年会計年度分の配当金の支払い（年次
     株主総会後に1株当たり11セント）および年次払いのAT1クーポンに係る支払いの影響によるものであるが、これらは2017年度
     の当期純損失の結果として、規制（EU）第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に従い、CET                                            1資本に対し未払計上されてい
     なかった。2018年12月31日現在、当行グループの3億ユーロのプラスの純利益は、当行グループの2018年度末の3億ユーロの配
     当金およびAT1クーポンの未払計上により全額が相殺されている。当該配当金およびAT1クーポンは、規制（EU）第575/2013号
     （ECB/2015/4）の第26条(2)に従ったCET                   1資本の中間または期末の利益の認識に関するECBの「決定」(EU)（第2015/656号）に
     則っている。CET        1資本へのマイナスの影響は、DWS                Group   GmbH   & Co.  KGaA（DWS）の株式の公開（IPO）による9億ユーロのプ
     ラスの影響により一部相殺されている。
      CRR/CRD    4に基づくAT1資本が8億ユーロ増加したことは、段階的に廃止されたAT1資本からの規制上の調整額が17億ユーロ減
     少したプラスの影響と、2018年度第2四半期における名目金額10億ユーロの一つの従来のハイブリッドAT1金融商品の繰上償還
     および償還のマイナスの反対効果によるものである。AT1資本からの規制上の調整額は、完全適用規則のもとでCET                                                      1資本から
     差し引かれるが、移行期間にAT1資本から控除することが認められる特定のCET                                     1控除の残存金額を反映している。CET                  1資本の
     水準に対するこれらの控除の段階的導入率は、2018年度に100％に増加し（2017年度は80％であった。）、それに対応して、
     AT1資本の水準は2018年度に0％に減少した（2017年度は20％であった。）。
      2018年12月31日現在の当行グループのCRR/CRD                      4の完全適用によるTier           1資本は、2017年度末の529億ユーロに対して、521億
     ユーロであった。2018年12月31日現在の当行グループのCRR/CRD                              4の完全適用によるCET           1資本は、2017年12月31日現在の483億
     ユーロに対して、475億ユーロであった。2018年12月31日現在の当行グループのCRR/CRD                                         4の完全適用によるその他Tier               1資本
     は、2017年度末から増減がなく、46億ユーロであった。
      当行グループの完全適用によるCET                 1資本が2017年度末に比べて8億ユーロ減少した内訳は、主に単一破綻処理基金および預
     金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントの控除による6億ユーロ、IFRS第9号適用の影響による4億ユーロ、2018年
     度第2四半期における1株当たり11セント合計2億ユーロの配当金およびAT1クーポンに係る支払い3億ユーロならびにプルデン
     シャル・フィルターによる規制上の調整（追加評価調整）による3億ユーロのマイナスの影響によるものである。これらのマイ
     ナスの影響は、当行グループによるDWSのIPOによる9億ユーロのプラスのCET                                    1拠出によって相殺されている。
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     自己資本テンプレート（RWAおよび自己資本比率を含む。）
                                   2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在
                                 CRR/CRD    ▶        CRR/CRD    4の
                                            1
                                       CRR/CRD    ▶
                                                     CRR/CRD    ▶
     単位：百万ユーロ                           の完全適用               完全適用
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本：金融商品および準
     備金
      資本性金融商品、関連する株式プレミアム勘定およ
                                  45,515       45,515      45,195       45,195
               2
      びその他の準備金
      利益剰余金                            16,297       16,297      17,977       17,977
      その他の包括利益（損失）累計額、税引後                             382       382      696       660
      独立してレビューされた中間利益
                                     0       0     -751       -751
                         3
      （予測可能な費用または配当を控除後）
          2
      その他
                                    846       846       0      33
     規制上の調整前の普通株式等Tier                1（CET    1）資本
                                  63,041       63,041      63,116       63,114
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本：規制上の調整

      追加的な価値の調整（マイナスの金額）                            -1,504       -1,504      -1,204       -1,204
      その他のプルデンシャル・フィルター（追加評価調
                                   -329       -329      -102       -74
      整以外）
      のれんおよびその他無形資産（関連する税金負債を
                                  -8,566       -8,566      -8,394       -6,715
      控除後）（マイナスの金額）
      一時差異から発生するものを除く、将来の収益性に
      依存する繰延税金資産（CRR第38条(3)の条件が満た
                                  -2,758       -2,758      -3,004       -2,403
      される場合には、関連する税金負債を控除後）（マ
      イナスの金額）
                            ▶
      期待損失額の計算の結果生じたマイナスの金額
                                   -367       -367      -502       -408
      確定給付年金基金資産（マイナスの金額）                            -1,111       -1,111      -1,125        -900
      機関による自己のCET          1金融商品の直接的、間接的お
                                    -25       -25      -144       -117
      よびシンセティックな保有（マイナスの金額）
      機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有して
      いる場合における、機関による当該事業体のCET                       1金
                                     0       0      0       0
      融商品の直接的、間接的およびシンセティックな保
      有（10％/15％基準超過額。適格なショート・ポジ
      ションを相殺後）（マイナスの金額）
      一時差異から生じた繰延税金資産（CRR第38条(3)の
      条件が満たされる場合には、関連する税金負債を控                              0       0      0       0
      除後）（10％/15％基準超過額）（マイナスの金額）
                 5
      その他の規制上の調整
                                   -895       -895      -341       -485
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本に対する
                                  -15,555       -15,555      -14,816       -12,306
     規制上の調整合計
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本
                                  47,486       47,486      48,300       50,808
     その他Tier      1（AT1）資本：金融商品

      資本性金融商品および関連する株式プレミアム勘定                            4,676       4,676      4,676       4,676
      AT1からの段階的除外の対象となる、CRR第484条(4)
      に言及されている適格項目の金額および関連する株                             N/M      3,009       N/M      3,904
      式プレミアム勘定
     規制上の調整前のその他Tier              1（AT1）資本
                                   4,676       7,685      4,676       8,579
                                575/851



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                                   2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在
                                 CRR/CRD    ▶        CRR/CRD    4の
                                            1
                                       CRR/CRD    ▶
                                                     CRR/CRD    ▶
     単位：百万ユーロ                           の完全適用               完全適用
     その他Tier      1（AT1）資本：規制上の調整
      （金融）機関による自己のAT1金融商品の直接的、間
      接的およびシンセティックな保有（マイナスの金                             -80       -80      -55       -26
      額）
      CRR第472条に従って移行期間中にCET                  1資本からの控
                                    N/M       N/M      N/M     -1,730
      除に関連してAT1資本から控除される残存金額
      その他の規制上の調整                              0       0      0       0
     その他Tier      1（AT1）資本に対する規制上の調整合計
                                    -80       -80      -55     -1,756
     その他Tier      1（AT1）資本
                                   4,595       7,604      4,621       6,823
     Tier   1資本（T1     = CET  1 + AT1）
                                  52,082       55,091      52,921       57,631
     Tier   2（T2）資本

                                   9,211       6,202      10,329       6,384
     規制自己資本合計（TC           = T1  + T2）
                                  61,292       61,292      63,250       64,016
     リスク・ウェイテッド・アセット合計                            350,432       350,432      344,212       343,316
     自己資本比率

     普通株式等Tier        1資本比率（リスク・ウェイテッド・
                                   13.6       13.6      14.0       14.8
     アセットに対する比率）
     Tier   1資本比率（リスク・ウェイテッド・アセットに
                                   14.9       15.7      15.4       16.8
     対する比率）
     自己資本合計比率（リスク・ウェイテッド・アセット
                                   17.5       17.5      18.4       18.6
     に対する比率）
     N/M －表記するに値しない。
     1 　2018年1月1日より、CET           1の規制上の調整を段階的に導入してきたCRR/CRD                     4「経過」（または「段階的」）規定における導入比率が100％
      に到達するとともに、経過規定でのみ認識可能な少数株主持分に係る段階的廃止比率が100％となった。
     2 　当行グループによるDWSのIPOにより、9億ユーロのCET                        1が拠出されたが、これは資本性金融商品、関連する株式プレミアム勘定およびそ
      の他の準備金の1億ユーロ、その他における少数株主持分の8億ユーロに反映されている。
     3  規制（EU）第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されない。
     ▶  2019年1月18日に公表されたCRR第159条および最近のEBAによるガイダンス（Q&A                                  2017_3426）に基づき、特定の信用リスク調整として未
      経過信用スプレッドの追加評価調整のみが使用されている。
     5  ECBのガイダンスに基づき、また単一破綻処理基金および預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントに関するEBAのガイドラ
      インに従い、2018年1月以降、6億ユーロの資本控除が含まれている。さらに、                                規制(EU)第1024/2013号第16条(1)(c)および第16条(2)(d)に
      則ったECBによる通知に基づき、2016年10月以降、ドイツ銀行に対して要求されている3億ユーロの追加的な自己資本控除を含む。
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     リスク・ウェイテッド・アセットの変動
      以下の表は、リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）の概要を、リスク種別および業務部門別に示している。これらは、イ
     ンフラストラクチャー関連ポジションのセグメント別の再配分（該当ある場合）の影響の合計およびセグメント間の再配分の
     影響の合計を含んでいる。
     移行規定に従ったリスク種別および業務部門別のリスク・ウェイテッド・アセット

                                                2018  年12月31日現在
                     コーポレー
                    ト・アンド・        プライベー
                    インベストメ        ト・アンド・
                      ント・       コマーシャ       アセット・マ        コーポレート
     単位：百万ユーロ                 バンク       ル・バンク        ネジメント       およびその他          合計
     信用リスク                  115,035        76,592        5,236       15,964       212,827
     決済リスク                     39        0        0       47        86

     信用評価調整（CVA）                   7,642         202        112        42      7,997

     マーケット・リスク                  37,446          89        0        0     37,535

     オペレーショナル・リスク                  76,145        10,827        5,017          0     91,989

     合計                  236,307        87,709        10,365        16,053       350,432

                                                2017  年12月31日現在

                     コーポレー
                    ト・アンド・        プライベー
                    インベストメ        ト・アンド・
                      ント・       コマーシャ       アセット・マ        コーポレート
     単位：百万ユーロ                 バンク       ル・バンク        ネジメント       およびその他          合計
     信用リスク                  118,940        75,377        3,273       16,552       214,142
     決済リスク                    142         0        0        5       147

     信用評価調整（CVA）                   6,189         171        84        7      6,451

     マーケット・リスク                  30,896          70        0        0     30,966

     オペレーショナル・リスク                  74,936        11,654        5,020          0     91,610

     合計                  231,103        87,272        8,378       16,564       343,316

      2018年12月31日現在のCRR/CRD               4に基づくRWAは、経過規定がまだ適用されていた2017年度末の3,433億ユーロに対して、

     3,504億ユーロであった。この71億ユーロの増加は主に、マーケット・リスクRWAおよびCVA                                            RWAによるものである。CVA             RWA
     は、手法および方針関連のいくつかの変更によるものである。マーケット・リスクRWAの66億ユーロの増加は、ストレスのか
     かったVaRの増加および集中リスクの一時的な増加によるものである。信用リスクRWAは、主に、パラメータの再調整、モデル
     および手法の変更、ならびに未決済のシンジケート・ローンの捕捉の改善によるRWAの減少に起因して、13億ユーロ減少した。
     この減少は、当行グループのCIBおよびPCBの両セグメントの事業成長によるRWAの増加によって部分的に相殺された。
      2018年1月1日以降、経過規定上のRWAは、すべての経過措置が期限を迎えたため、完全適用ベースによるRWAと同額となって
     いる。2017年12月31日現在、経過規定によるRWAは、グランド・ファーザー規定に従って持分ポジションのごく一部を依然とし
     て認識しており、完全適用ベースのRWAの3,442億ユーロをわずかに下回り、3,433億ユーロとなった。
                                577/851





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     経済的資本
     内部適正自己資本

      当行グループの内部自己資本評価プロセス（ICAAP）は、ドイツ銀行の存続可能性を継続的に維持することを目的としてい
     る。当行グループは経済的観点から、内部適正自己資本を、以下の表に示すとおり、内部資本供給を内部経済的資本需要で除
     した比率として評価している。
     資本供給と資本需要の合計

     単位：百万ユーロ
     （別途記載のものを除く。）                                2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在
     資本供給
      株主持分                                     62,495             63,174
           1
      非支配持分
                                            900              0
      未払AT1クーポン                                      -218             -213
      証券化売却益、キャッシュ・フロー・ヘッジに係る利得                                       -26             -29
      自己の信用リスクの対象となる、自己債務に係る公正価値利
                                            -304             -73
      得および債務評価調整
      追加評価調整                                     -1,504             -1,204
      無形資産                                     -9,141             -8,839
      一時差異から発生するものを除く、IFRSに基づく繰延税金資
                                           -3,090             -3,341
      産
      予想損失ショートフォール                                      -367             -502
                2
      確定給付年金基金資産
                                           -1,111             -1,125
      自己の普通株式等Tier           1資本性金融商品の保有
                                            -11            -131
      住宅ローンおよび預金保護                                        0            -19
            3
      その他の調整
                                           -1,122              -322
      その他Tier      1資本性金融商品
                                           4,675             4,675
     資本供給                                      51,176             52,051
     経済的資本需要合計

       信用リスク                                    10,610             10,769
       マーケット・リスク                                    10,341             10,428
       オペレーショナル・リスク                                    7,359             7,329
       ビジネス・リスク                                    4,758             5,677
       分散効果                                    -6,960             -7,074
     資本需要                                      26,108             27,129
     内部適正自己資本比率                                       196  ％           192  ％

     1 　各子会社の所要経済的資本を上限とした非支配持分を含む。
     2 　確定給付年金基金の純資産（資産から負債を控除したもの）として報告されている。すなわち、年金制度資産の積立超過に該当する。
     3 　2018年1月1日以降に発生した、単一破綻処理基金および預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントの資本控除による6億ユー
      ロが含まれている。
      100％超の比率であれば、資本供給総額が、リスク・ポジションにより決定された資本需要を十分にカバーしていることを示

     している。2018年12月31日現在のこの比率は、2017年12月31日現在の192％に対し、196％となった。この比率の変動は、主
     に、資本供給の減少により一部相殺された、資本需要の低下に起因するものであった。資本供給は9億ユーロ減少したが、これ
     は主に、単一破綻処理基金および預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントの控除によるマイナスの影響6億ユー
     ロ、IFRS第9号の適用による影響4億ユーロ、金利変動による未実現損失3億ユーロ、追加的な価値調整の控除3億ユーロ、およ
     び普通株式配当金の支払2億ユーロによるものである。これらのマイナスの影響は、当行グループによるDWS                                                  Group   GmbH   & Co.
     KGaA（以下「DWS」という。）の一部株式の公開（IPO）による10億ユーロのプラスの拠出額により一部相殺された。資本需要
     の低下は、「リスク・プロファイル」の項で説明しているとおり、経済的資本使用額の減少によるものであった。
      上記の適正自己資本の額は、連結ドイツ銀行グループ全体に適用され、当行グループのリスクおよび資本管理フレームワー
     クの不可欠な一部をなしている。
                                578/851




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     レバレッジ比率
      当行グループは、グループ・レベルで、および該当する場合には各地域における地域レベルで、貸借対照表を管理してい

     る。財務資源の配分において、当行グループは収益性および株主価値に最も高いプラスの影響を与える事業ポートフォリオを
     優遇する。当行グループは、貸借対照表の動向を監視および分析し、市場で観測される一定の貸借対照表比率を追跡する。こ
     れに基づき、当行グループは、グループ・リスク委員会（GRC）による議論および管理活動を発動する。CRR/CRD                                                    4フレームワー
     クの公表を受けて、当行グループは当該フレームワークに従ったレバレッジ比率の計算を設定した。
     改訂版CRR/CRD       4フレームワークに従ったレバレッジ比率

      CRR/CRD    4のフレームワークは、リスクに基づく所要自己資本に対する補足的測定尺度としての役割を果たすことを目的とし
     て、リスク以外に基づくレバレッジ比率を導入した。その目的は、銀行セクターにおけるレバレッジ増大の抑制、広範な財務
     システムおよび経済に損害を与え得るレバレッジ解消プロセスの不安定化回避の支援、および簡素でリスク以外に基づく
     「バック・ストップ」測定尺度を伴う、リスクに基づく要求事項の強化である。現在CRR/CRD                                           4のフレームワークは、遵守すべ
     き強制的な最低レバレッジ比率を規定していないが、欧州三機関による協議での法案には3％の最低レバレッジ比率の導入が盛
     り込まれている。ただし、その実施日の提案にはばらつきがある。また、2017年12月に公表されたバーゼル最終規則によっ
     て、グローバルなシステム上重要な機関（以下「G-SII」という。）として特定された銀行に対し、追加的なレバレッジ比率の
     バッファー要件、すなわち50％（G-SIIバッファー）が適用されることとなった。当該追加的レバレッジ比率のバッファーの実
     施および適用時期に関する詳細は、今後の法律制定プロセスの動きによる。
      当行グループは、当行グループのレバレッジ比率のエクスポージャーを、規則(EU)第575/2013号を改正した2015年1月17日の
     欧州委員会の欧州連合官報で公表された2014年10月10日の委任規則(EU)第2015/62号に基づき、CRR第429条に従い完全適用ベー
     スで算出している。さらに、当行グループは下表に示すとおり、レバレッジ比率を段階的導入ベースで提供する。
      当行グループのレバレッジ比率のエクスポージャーの合計額は、デリバティブ、証券金融取引（SFT）、オフバランスシート
     のエクスポージャー、およびその他のオンバランスシートのエクスポージャー（デリバティブとSFT以外）を含む。
      デリバティブのレバレッジ・エクスポージャーは、現在の再構築コストを構成するデリバティブの規制上の時価評価方式に
     加え、潜在的な将来の調達原価に係る規制上定義されたアドオンを使用して算出される。相手先から現金で受領した変動証拠
     金は、レバレッジ比率エクスポージャーの額の現在の再構築コスト部分から控除され、相手先に支払った変動証拠金は、一定
     の条件を満たす場合、貸借対照表上で資産として認識された債権に関連するレバレッジ比率エクスポージャーの額から控除さ
     れる。デリバティブ取引で差入れられた現金変動証拠金として認識された債権の控除は、以下の「レバレッジ比率の共通開
     示」の表のデリバティブ・エクスポージャーに表示されている。売建クレジット・デリバティブの実質想定元本、すなわち、
     Tier  1資本に組み入れられた公正価値のマイナスの変動をすべて控除した想定元本は、レバレッジ比率エクスポージャーの額に
     含まれる。その結果生じるエクスポージャーの額は、一定の条件を満たす場合、同一の参照ネームに係る購入クレジット・デ
     リバティブ・プロテクションの実質想定元本分がさらに減額される。
      証券金融取引（SFT）の構成要素には、債権総額が含まれ、これは一定の条件を満たす場合、SFT未払金と相殺される。エク
     スポージャー総額に加えて、カウンターパーティ信用リスクに係る規制上のアドオンが含まれる。
      オフバランスシートのエクスポージャーは、信用リスクに係る標準的アプローチの信用リスク換算掛目（CCF）（0％、
     20％、50％、または100％）に従うが、10％を下限とするリスク区分に依拠する。
      その他のオンバランスシートのエクスポージャーの構成要素（デリバティブおよびSFTを除く。）は、資産（デリバティブお
     よびSFTを除く。）の会計上の価値およびTier                      1資本を算定するに当たって控除される資産の額に対する規制上の調整を反映す
     る。
      以下の表は、完全適用による、レバレッジ比率エクスポージャーおよびレバレッジ比率を、2016年2月16日の欧州連合官報で
     公表された委員会実施規則(EU)第2016/200号に基づき、欧州委員会が採用した実施技術基準（ITS）の開示表に従い表示するも
     のである。追加的な情報として、段階的導入の数値も含まれている。
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     会計上の資産およびレバレッジ比率エクスポージャーの調整の要約
     単位：十億ユーロ                                  2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     公表された財務諸表における資産合計                                         1,348          1,475
      会計目的上連結されたが、規制上の連結範囲には含まれない企業に関す
                                                0          5
      る調整
      デリバティブ金融商品に関する調整                                         -140          -172
      証券金融取引に関する調整(SFT)                                          14          41
      オフバランス項目に関する調整（すなわち、オフバランスシートのエク
                                               99          95
      スポージャーの信用相当額への転換）
      その他の調整                                         -49          -50
     レバレッジ比率合計エクスポージャーの額（完全適用）                                         1,273          1,395
     レバレッジ比率合計エクスポージャーの額（段階的導入）                                         1,273          1,396
     レバレッジ比率の共通開示

     単位：十億ユーロ
     （別途記載のものを除く。）                                  2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     デリバティブ・エクスポージャー合計                                          159          166
     証券金融取引エクスポージャー合計                                          103          158
     オフバランスシートのエクスポージャー合計                                           99          95
     その他の資産                                          925          990
                      1
     Tier   1資本の算定上控除された資産額                                                  -14
                                               -13
     Tier   1資本（完全適用）                                                 52.9

                                              52.1
     レバレッジ比率エクスポージャーの総額（完全適用）                                         1,273          1,395
     レバレッジ比率（完全適用、％）                                          4.1          3.8
     Tier   1資本（段階的導入）                                                 57.6

                                              55.1
     レバレッジ比率エクスポージャーの総額（段階的導入）                                         1,273          1,396
     レバレッジ比率（段階的導入、％）                                          4.3          4.1
     1  完全適用によるTier         1資本の定義を使用している。段階的導入によるTier                      1資本の定義を使用している金額は、2018年12月31日現在および
      2017年12月31日現在、それぞれ-130億ユーロおよび-130億ユーロである。
     2018  年度のレバレッジ比率に影響を与えた要素の説明

      2018年12月31日現在の、当行グループのCRR/CRD                      4完全適用ベースによるレバレッジ比率は4.1％であった（2017年12月31日現
     在では3.8％）。これは、2018年12月31日現在のTier                         1資本521億ユーロ（CRR/CRD             4完全適用ベースによる。）の、適用される
     額を用いたエクスポージャー12,730億ユーロに対する比率である（2017年12月31日現在では、それぞれ529億ユーロおよび
     13,950億ユーロ）。
      当行グループの経過規定によるCRR/CRD                  4に基づくレバレッジ比率は、2018年12月31日現在、4.3％であり（2017年12月31日現
     在では4.1％）、経過規定により適用されるエクスポージャーの額は12,730億ユーロとすると、Tier                                              1資本は551億ユーロとして
     算定された（2017年12月31日現在では、それぞれ13,960億ユーロおよび576億ユーロ）。2018年1月1日より、経過規定における
     当該エクスポージャーは、完全適用によるエクスポージャーと同額となる（2017年12月31日現在では10億ユーロ高かっ
     た。）。これは、経過規定の下では、Tier                    1資本の算定において控除される資産の金額がより低かったからである。
      2018年度全体において、当行グループのレバレッジ比率エクスポージャーは、1,220億ユーロ減少し、12,730億ユーロとなっ
     た。これは、主に、貸借対照表上のSFT関連項目（売戻条件付買入有価証券（逆レポ）、借入有価証券担保金およびプライム・
     ブローカレッジ債権）の減少、および担保認識範囲の拡大によるカウンターパーティ信用リスクのアドオンの減少を反映し、
     SFTエクスポージャーが550億ユーロ減少したことによるものである。その他の資産は650億ユーロ減少したが、これは、当行グ
     ループの貸借対照表残高の変動を反映している。特に、現金および中央銀行預け金・インターバンク預け金が370億ユーロ減少
     し、デリバティブ以外のトレーディング資産が330億ユーロ減少した。デリバティブは、潜在的な将来のエクスポージャーに係
     るアドオンの減少により、70億ユーロ減少した。オフバランスシートのエクスポージャーは、取消不能貸出コミットメントに
     係る想定元本の増加に伴い、40億ユーロの若干の増加となった。
      2018年度におけるレバレッジ比率エクスポージャーの減少は、有利な為替レートの動き（主に、ユーロの対米ドルでの下
     落）の影響による260億ユーロも反映している。
      2018年12月31日現在、IFRSに基づく資産合計のIFRSに基づく資本合計に対する比率として計算した当行グループのレバレッ
     ジ比率は20で、これに対し、2017年12月31日現在では22であった。
      Tier  1資本の変動の主な要因については、本レポートの「規制自己資本」の項を参照のこと。
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     信用リスク・エクスポージャー
      当行グループは、IFRS第9号の会計基準に従って2018年度に関する情報を提供しているが、2017年度の数値はIAS第39号の会
     計規則に基づいており、旧表示形式で表示されている。会計要件が大幅に変更したことから数値は比較可能な状態ではない。
      カウンターパーティ信用エクスポージャーは、当行グループの伝統的なトレーディング以外の貸付業務（貸出金や偶発負債
     といった要素を含む。）に加え、一定の金融商品（外国為替予約および金利先渡契約等のOTCデリバティブを含む。）における
     顧客との直接的トレーディング活動から発生する。エクイティ商品および取引クレジット商品（債券等）における当行グルー
     プのポジションから、債務不履行リスクも発生する。
      当行グループでは、相手先が契約上の支払義務を履行できないという事実によって損失の生じる可能性があるすべての取引
     を考慮して、信用エクスポージャーを定義している。
     最大信用リスク・エクスポージャー

      最大信用リスク・エクスポージャーの表は、表示期間の当行グループの財務諸表において相殺の対象とならない関連保有担
     保およびその他の信用補完（ネッティングおよびヘッジ）を考慮前の直接的エクスポージャーを示している。この表は、IFRS
     第9号に従って減損の対象となっているエクスポージャーも示している。信用補完のネッティングの構成要素は、法的強制力の
     あるネッティング・アグリーメントの影響、および差入現金担保に対するデリバティブのマイナスの時価評価による相殺を含
     む。信用補完の担保の構成要素は主に、不動産、現金の形態による担保、および有価証券関連の担保を含む。担保に関して当
     行グループは、内部で決定したヘアカットを適用し、加えて、すべての担保価値につき、それぞれの担保付エクスポー
     ジャー・レベルを上限としている。
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     最大信用リスク・エクスポージャー
                                                  2018  年12月31日現在
                                                       信用補完
                                                 保証および
                        最大信用リス                          クレジッ
                         ク・エクス                        ト・デリバ
                                減損評価
                                     ネッティン                  信用補完
                              1                        2
                         ポージャー                          ティブ
     単位：百万ユーロ                             対象       グ    担保            合計
                  3
     償却原価で測定する金融資産
                                        −            −
     現金および中央銀行預け金                     188,736      188,736              0            0
     インターバンク預け金（中央銀行以
                                        −
                            8,885      8,885             ▶       0      ▶
     外）
     中央銀行ファンド貸出金および売戻
                                        −            −
                            8,222      8,222           7,734            7,734
     条件付買入有価証券
                                        −            −
     借入有価証券担保金                      3,396      3,396             0            0
                                        −
     貸出金                     404,537      404,537           224,353       16,582     240,934
     信用リスクにさらされるその他の
                           71,899      65,010      29,073      3,199        79   32,352
        4,5
     資産
     満期保有有価証券                       N/M      N/M      N/M      N/M       N/M      N/M
                    3
     償却原価で測定する金融資産合計
                           685,676      678,787      29,073     235,290       16,661     281,024
     純損益を通じて公正価値で測定する
                                   −      −
                           96,966                   677       155      831
         6
     金融資産
                                   −
     　トレーディング資産                      320,058           250,231      48,548         82   298,861
                                   −
     　デリバティブ金融商品のプラスの時価                      97,771             245    67,385         0   67,630
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定
     されるトレーディング以外の金融資産
     　　内訳：
                                   −
     　　売戻条件付買入有価証券                      44,543             245    43,258         0   43,503
                                   −      −
     　　借入有価証券担保金                      24,210                 24,003         0   24,003
                                   −      −
     　　貸出金                      12,741                   125        0     125
     　純損益を通じて公正価値で測定する
                             104      −      −      0       0      0
      ものとして指定された金融資産
     売却可能金融資産                        N/M      N/M      N/M      N/M       N/M      N/M
     純損益を通じて公正価値で測定する
                           514,899        −   250,476      116,610         237   367,323
     金融資産合計
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                           51,182      51,182        0    1,488        520     2,008
     測定する金融資産
     　　内訳：
                                        −
     　　売戻条件付買入有価証券                       1,097      1,097            621        0     621
                                        −
     　　借入有価証券担保金                         0      0           0       0      0
                                        −
     　　貸出金                       5,092      5,092            450       104      554
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                           51,182      51,182        −    1,488        520     2,008
     測定する金融資産合計
     金融保証およびその他の信用関連偶発負

                                        −
                           51,605      51,605            3,375       5,291      8,666
      7
     債
     取消可能または取消不能貸出コミットメ
     ントおよびその他の信用関連コミットメ                                    −
                           212,049      211,055            16,418       4,734     21,152
       7
     ント
     オフバランスシート合計                      263,654      262,659        −    19,793      10,025      29,818
     最大信用リスク・エクスポージャー                     1,515,410       992,628      279,550      373,181       27,443     680,173

     1  クレジット・デリバティブの売却プロテクションの名目金額（415,967百万ユーロ）および購入プロテクションの名目金額は含まない。
     2  購入した信用プロテクションは基礎となるポジションの名目金額で反映されている。
     3  いずれも信用損失引当金控除前の総額である。
     ▶  いずれも償却原価による総額である。ただし、適格ヘッジ・デリバティブは純損益を通じて公正価値で反映されている。
     5  会計上の分類にかかわらず、売却目的保有資産を含んでいる。
     6  エクイティ、その他の資本持分およびコモディティを除く。
     7  数値は名目金額で反映されている。
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                                                2017  年12月31日現在

                                                     信用補完
                                               保証および
                            最大信用リス                    クレジッ
                             ク・エクス                  ト・デリバ
                                   ネッティン                  信用補完
             1                     2                  3
     単位：百万ユーロ                        ポージャー                    ティブ
                                       グ    担保            合計
     現金および中央銀行預け金                          225,655        −      0      −      0
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                           9,265       −      0      7      7
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有
                                9,971       −    9,914        −    9,914
     価証券
     借入有価証券担保金                          16,732        −    15,755         −   15,755
                         ▶
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
                               550,313      286,149      136,650         265   423,065
     　トレーディング資産                          98,730        −    2,635        146     2,781
     　デリバティブ金融商品のプラスの時価                          361,032      285,421      52,797        119   338,338
     　純損益を通じて公正価値で測定するものとして
                               90,551       728    81,218         0   81,946
      指定された金融資産
     　　内訳：
     　　売戻条件付買入有価証券                          57,843       728    56,566         0   57,294
     　　借入有価証券担保金                          20,254        −    20,034         0   20,034
             ▶
     売却可能金融資産
                               47,766        −     559        0     559
        5
     貸出金
                               405,621        −   211,578       20,063     231,641
     満期保有有価証券                           3,170       −      −       −      −
     信用リスクにさらされるその他の資産                          66,900      29,854      1,514        56   31,424
                        6
     金融保証およびその他の信用関連偶発負債
                               48,212        −    4,024       6,579     10,604
     取消不能貸出コミットメントおよびその他の信用
                               158,253        −    7,544       1,759      9,303
              6
     関連コミットメント
     最大信用リスク・エクスポージャー                         1,541,858       316,003      387,538       28,730     732,271
     1  特に明記しない限り、すべての金額は帳簿価額で表示されている。
     2  クレジット・デリバティブの売却プロテクションの名目金額（828,804百万ユーロ）および購入プロテクションの名目金額は含まない。
     3  購入した信用プロテクションは基礎となるポジションの名目金額で反映されている。
     ▶  エクイティ、その他の資本持分およびコモディティを除く。
     5  貸出金総額から繰延費用／前受収益を控除したもの（信用損失引当金控除前）。
     6  数値は名目金額で反映されている。この年度に含まれていない取消可能コミットメントは451億ユーロであった。
      2018年12月31日現在の最大信用リスク・エクスポージャーの全般的な減少は264億ユーロであった。これは主に、デリバティ

     ブ金融商品のプラスの時価の410億ユーロの減少、ならびに現金および中央銀行預け金の369億ユーロの減少によるものであ
     り、これらは443億ユーロの取消可能貸出コミットメントを初めて含めたことによる増加と相殺された。
      2018年12月31日現在、トレーディング資産の区分には、79％超が投資適格（2017年12月31日現在82％超）のトレーディング
     債券852億ユーロ（2017年12月31日現在873億ユーロ）が含まれていた。
      信用補完は、3つの区分（ネッティング、担保および保証／クレジット・デリバティブ）に分けられる。市場動向が無担保エ
     クスポージャーの積み上げにつながらないように、ヘアカット、定期的な証拠金請求に関するパラメータの設定、および担保
     評価に関する専門家の判断が採用されている。すべての区分は、定期的に監視およびレビューされる。受入れ信用補完の全体
     は、分散されており、適切な質であり、大部分が現金、高格付の国債ならびに主に高格付の銀行および保険会社からの第三者
     保証である。これらの金融機関は主にヨーロッパ諸国および米国に所在している。さらに当行グループは、同質のリテール・
     ポートフォリオに関して、流動性の高い資産およびモーゲージ（主にドイツにおける住宅用不動産から主に構成される。）の
     担保プールを有している。
     主要な信用エクスポージャーの区分

      以下の表は、主要な信用エクスポージャーの区分の一部、すなわち貸出金、取消可能または取消不能貸出コミットメント、
     偶発負債、店頭（以下「OTC」という。）デリバティブ、負債性有価証券ならびにレポおよびレポ形式の取引についての詳細を
     示している。
     －　「貸出金」は、貸借対照表に償却原価またはその他の包括利益を通じて公正価値で計上された貸出金総額（信用損失引当
       金控除前）であり、損益を通じて公正価値で測定する貸出金も含む。「貸出金」には、短期の売却を目的として購入およ
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       び保有する、またはその重要なリスクがすべてヘッジまたは売却されている「トレーディング債権」も含まれる。規制上
       の観点からは、「トレーディング債権」の区分は主にトレーディング勘定ポジションをカバーする。
     －　「取消可能または取消不能貸出コミットメント」は、取消可能または取消不能の貸出関連コミットメントの未利用部分か
       ら成っている。
     －　「偶発負債」は、金融保証、履行保証、スタンドバイ信用状および他の同様の取決め（主に補償契約）から成っている。
     －　「OTCデリバティブ」は、ネッティングおよび受入現金担保考慮後の、当行グループが締結した店頭デリバティブ取引から
       生じる信用エクスポージャーである。貸借対照表上、これらは純損益を通じて公正価値で測定する金融資産に含められ、
       ヘッジ会計に適格なデリバティブについてはその他の資産に含められるが、いずれの場合もネッティングおよび受入現金
       担保考慮前である。
     －　「負債性有価証券」は、債務証書、債券、預金、ノートまたはコマーシャル・ペーパーを含んでいる。これらは、期限付
       きで発行され、発行体により償還可能であり、また、貸借対照表に償却原価またはその他の包括利益を通じて公正価値で
       測定（いずれの場合も信用損失引当金控除前）のいずれかの会計区分で計上されており、損益を通じて公正価値で測定の
       区分も含む。「負債性有価証券」には、短期の売却を目的として購入および保有する債券、預金、ノートまたはコマー
       シャル・ペーパーである「トレーディング債券」が含まれる。規制上の観点からは、「トレーディング債券」の区分は主
       にトレーディング勘定ポジションをカバーする。
     －　「レポおよびレポ形式の取引」は、逆レポ取引ならびに有価証券またはコモディティの借入取引（ネッティングおよび受
       入担保を適用前）から成っている。
      ブローカー業務および有価証券に関連する債権、現金および中央銀行預け金、インターバンク預け金（中央銀行以外）、売
     却目的保有資産、未収利息、ならびに伝統的な証券化ポジションは、最大信用エクスポージャーの監視においては考慮されて
     いるが、主要な信用エクスポージャーの詳細には含まれていない。
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                                                            有価証券報告書
     業務部門別の主要な信用エクスポージャーの区分
                                                 2018  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ      じて公正価
                                           取消可能           純損益を
                        ング－純損      値で測定す
                                     OCI  を通じ    または取           通じて公
                        益を通じて      るものとし
                   償却原価で                  て公正価値      消不能貸           正価値で
                        公正価値で      て指定・要
                   測定するも                  で測定する      出コミッ           測定する
                        測定するも      求されたも
                       1                  2     3           ▶
                      の                 もの   トメント             もの
                             の      の              偶発負債
     単位：百万ユーロ
     コーポレート・アンド・イ
                    135,078      11,462      12,532      5,092    168,332      48,871     27,028
     ンベストメント・バンク
     プライベート・アンド・コ
                    269,175         0     209       0   43,331      2,638      353
     マーシャル・バンク
     アセット・マネジメント
                       68      0      0      0    117      14      0
     コーポレートおよびその他
                      216       0      0      0    269      81     37
     合計               404,537      11,462      12,741      5,092    212,049      51,605     27,417
                                                 2018  年12月31日現在

                                                    7
                                        レポおよびレポ形式の取引
                            負債性有価証券                           合計
                                           純損益を
                               OCI  を通じ               OCI  を通じ
                        純損益を通                  通じて公
                   償却原価で            て公正価値      償却原価で            て公正価
                        じて公正価                  正価値で
                   測定するも            で測定する      測定するも            値で測定
                        値で測定す                  測定する
                       5            6      8           9
                      の           もの       の        するもの
                           るもの                  もの
     単位：百万ユーロ
     コーポレート・アンド・イ
                      579    88,451      1,032     11,348     64,684        0  574,488
     ンベストメント・バンク
     プライベート・アンド・コ
                     4,569        19    7,799       260      0     0  328,353
     マーシャル・バンク
     アセット・マネジメント
                       0     419       0      0     0     0    618
     コーポレートおよびその他
                       51    3,776     36,162        11    4,068     1,097     45,768
     合計                5,199     92,664      44,993      11,618     68,752      1,097    949,227
     1 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定する貸出金91億ユーロを含む。
     2 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定する貸出金1百万ユーロを含む。
     3 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のオフバランスシート・エクスポージャー599百万ユーロを含む。
     ▶ 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     5 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定する負債性有価証券73百万ユーロを含む。
     6 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定する負債性有価証券2百万ユーロを含む。
     7 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     8 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  の償却原価で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
     9 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                     POCI  のOCIを通じて公正価値で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
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                                                  2017  年12月31日現在
                                                  レポおよ
                                 OTC  デリバ
                                                  びレポ形
                                      3
                                   ティブ
                   貸出金     オフバランスシート                  負債性有価証券        式の取引       合計
                       取消不能
                        貸出コ
                   トレー                           トレー    レポおよ
                       ミットメ          OTC  デリバ
                                        負債性
     単位：百万             ディング                           ディング     びレポ形
                1           2           3
             貸出金            ント          ティブ
     ユーロ               債権         偶発負債           有価証券       債券   式の取引       合計
     コーポレー
     ト・アンド・
             137,954      10,875     141,892      45,342     30,993      2,667     83,067     99,335     552,125
     インベストメ
     ント・バンク
     プライベー
     ト・アンド・
             267,554        1   16,201      2,802      422    14,421        0    835   302,235
     コマーシャ
     ル・バンク
     アセット・マ
                87      0     53     16      0     39     67      0    262
     ネジメント
     コーポレート
                26      0    107      52     15   31,124      4,130     4,630     40,084
     およびその他
     合計        405,621      10,876     158,253      48,212     31,430     48,251     87,264     104,800     894,707
     1 　2017年12月31日現在減損債権62億ユーロを含む。
     2 　2017年12月31日現在消費者信用エクスポージャーに関連する取消不能貸出コミットメント101億ユーロを含む。
     3 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     ▶ 　売却可能金融資産および満期保有に係るものを含む。
     5 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
      当行グループは、IFRS第9号の会計基準に従って2018年度に関する情報を提供しているが、2017年度の数値はIAS第39号の会

     計規則に基づいており、旧形式で表示されている。会計要件が大幅に変更したことから数値は比較可能な状態ではない。
      当行グループの主要な信用エクスポージャーは545億ユーロ増加した。
     －　部門別では、すべての部門でエクスポージャーの増加が見られた。コーポレート・アンド・インベストメント・バンクお
       よびプライベート・アンド・コマーシャル・バンクの信用エクスポージャーに関する詳細は、この後の項に記載する。
       コーポレートおよびその他は主に、財務部のエクスポージャーで構成されている。
     －　商品別では、IFRS第9号の導入の一環として、取消可能コミットメントを初めて含めたこと、およびすべての貸出金区分を
       含めたことにより、エクスポージャーの著しい増加が見られた。この増加は、管理された削減によるレポ取引の減少によ
       り、一部相殺されている。
                                586/851









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                                                            有価証券報告書
     トレーディング・ユニットのバリュー・アット・リスク（リスク種類別）
                                  信用スプ
                                               外国為替
                                                    コモディティ
                                  レッド・
                                                   1
                                                リスク
                 合計    分散効果     金利リスク         リスク    株価リスク             価格リスク
     単位：百万ユー         2018   2017   2018   2017   2018   2017   2018   2017   2018   2017   2018   2017   2018   2017
     ロ         年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度
     平均         27.5   29.8   -25.5   -28.1    17.6   20.2   16.4   19.7   10.0    8.7   8.3   8.4   0.6   0.8
     最大         40.9   38.4   -35.0   -37.6    32.6   26.0   24.0   25.1   14.5   12.5   13.0   16.5    1.3   3.0
     最小         19.8   20.1   -20.2   -21.4    12.4   13.5   13.0   13.5    6.9   4.4   3.8   4.2   0.2   0.1
     期末         32.1   29.1   -26.9   -22.5    14.1   21.4   22.3   14.4   13.0   10.1    9.2   4.9   0.3   0.7
     1 　金およびその他の貴金属のポジションからのバリュー・アット・リスクを含む。
     オペレーショナル・リスク・エクスポージャー

     オペレーショナル・リスク－リスク・プロファイル

     イベント・タイプ別のオペレーショナル・リスク損失（損益の観点）

                                                          1
                                                      2017  年度
     単位：百万ユーロ
                                           2018  年度
     顧客、商品および商慣行                                         156           513
     内部不正行為                                          13          -48
     外部不正行為                                          50           19
     決済、販売およびプロセス管理                                          44          224
     その他                                          19           42
     合計                                         282           749
     1 　2017年度の損失の数値は、事後的な損失の計上および組替に起因して、前年度の表示から修正された。
      2018年12月31日現在の損益ベースのオペレーショナル損失は、2017年度末と比較して467百万ユーロ、率にして62％減少し

     た。この減少は、「顧客、商品および商慣行」および「決済、販売およびプロセス管理」各イベント・タイプによるものであ
     り、2017年度における和解の達成および未解決訴訟に関する訴訟引当金の増加に起因していた。
                  1

     2018  年（2013年から2017年）            の期間に発生したイベント・タイプ別のオペレーショナル損失
     オペレーショナル損失の頻度（最初の計上日）　　　　　　                            オペレーショナル損失の分布（計上日）
     1　括弧内の比率は、2013年から2017年の期間に発生した損失に係る損失の頻度および損失の金額にそれぞれ対応している。頻度および金額は後に変更





      される可能性がある。
      上の左のグラフ「オペレーショナル損失の頻度」は、2018年度に発生したオペレーショナル・リスク事象を、当該イベント

     に関して損失が最初に認識された期間に基づいて要約している（2013年から2017年までの5年間発生分を括弧内に比較表示）。
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                                                            有価証券報告書
     例えば、2010年に最初に認識され、2018年に追加の損益イベントが認識された損失イベントの場合、当該損失イベントは頻度
     のグラフには含まれないが、損失分布のグラフには各期間に認識された損益が含まれる。
      頻度は、観察された全損失イベントのうち「外部不正行為」イベント・タイプが54％、「顧客、商品および商慣行」イベン
     ト・タイプが34％、「決済、販売およびプロセス管理」イベント・タイプが10％を占めている。「その他」は2％で安定的であ
     る。「内部不正行為」イベント・タイプは頻度が低く、2018年度では損失イベントの1％未満である。
      上の右のグラフ「オペレーショナル損失の分布」は、2013年から2017年までの5年間と比較して2018年度の損益に認識された
     オペレーショナル・リスク損失の計上を要約している。オペレーショナル損失の分布の大部分（55％の割合）を「顧客、商品
     および商慣行」イベント・タイプが占めており、訴訟、調査および執行行為に関連したアウトフローを反映している。「外部
     不正行為」は18％と2番目に割合が高く、これは2018年度における1つの大規模なイベントに関連している。最後に、「決済、
     販売およびプロセス管理」イベント・タイプ（16％）、「その他」イベント・タイプ（7％）および「内部不正行為」イベン
     ト・タイプ（5％）は他のイベント・タイプと比較して重要性が低い。
      当行グループは、損益計算書に10,000ユーロ以上の影響を及ぼすオペレーショナル・リスク損失事象を包括的に網羅するこ
     とを目指しているが、この項に示されている合計は、損失事象の検出や計上の遅れにより過小評価されている可能性がある。
     流動性リスク・エクスポージャー

     流動性カバレッジ比率

      当行グループの加重平均LCR             145％（12ヶ月平均）は、委員会委任規則(EU)第2015/61号、およびCRR第435条に基づく流動性リ
     スク管理に関する開示を補完するLCRの開示に関するEBAガイドラインに従って算定されている。
      2018年12月31日現在の年度末LCRは、2017年12月31日現在では139.70％であったのに対し、140.37％であった。
     LCR  構成要素

                              2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     単位：十億ユーロ                          調整後加重値合計           調整後加重値合計
     （別途記載のものを除く。）                              （平均）           （平均）
     平均値計算用データ数                                 12           12
     流動性バッファー                                250           247
     純資金流出額合計                                172           172
                      1
     流動性カバレッジ比率（LCR）（％）                               145  ％         144％
     1 　ドイツ銀行AGの流動性カバレッジ比率（LCR）は、2017年12月31日現在では117％であったのに対し、2018年12月31日現在は121％である。

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                                                            有価証券報告書
     報酬報告書
      報酬報告書は、ドイツ銀行AGのマネジメント・ボード・メンバーおよびスーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬に関

     する原則およびその金額についての情報を提供する。この報酬報告書は、ドイツ商法（HGB）第285条第9号の要件、ドイツ会計
     基準（DRS）第17号「取締役報酬に関する報告」、銀行の報酬制度監督要件に関するドイツの規制（Instituts-
     Vergütungsverordnung）およびドイツ・コーポレート・ガバナンス法の勧告に準拠している。
     はじめに

      2018年の報酬報告書において、ドイツ銀行グループ全体の詳細な情報を提供している。

      報酬報告書は、以下の3項目から成っている。
     マネジメント・ボードの報酬報告書

      本報酬報告書の最初の項目は、ドイツ銀行AGのマネジメント・ボード・メンバーの報酬制度の構造および設計（報酬方針）

     について記載している。続いて、スーパーバイザリー・ボードによって付与されたドイツ銀行AGのマネジメント・ボード・メ
     ンバーの個別の報酬およびその他給付に関する情報を記載している。
     従業員の報酬報告書

      本報酬報告書の2番目の項目は、ドイツ銀行グループ（DWSグループおよびポストバンク部門を含む。）の従業員に適用され

     る報酬制度および報酬構造に関する情報を開示している。本報酬報告書は、グループの報酬フレームワークの詳細な情報を提
     供しており、2018年度の変動報酬の決定について記載している。さらに、銀行の                                          報酬制度監督要件に関する規制
     （Institutsvergütungsverordnung                 - InstVV）に基づき特に重要なリスク・テイカー（MRT）として識別された従業員の報酬に
     関する定量的情報開示も含まれる。
     スーパーバイザリー・ボードの報告書および開示

      本報酬報告書の3番目の項目は、ドイツ銀行AGのスーパーバイザリー・ボードのメンバーの報酬構造および報酬の水準に関す

     る情報を提供している。
      本報酬報告書は、ドイツ商法（Handelsgesetzbuch（以下「HGB」という。））第314条第1項第6号の要件、ドイツ会計基準第
     17号「取締役会長の任務遂行報酬に関する報告」（以下「DRS                             17」という。）、CRR、InstVV               およびドイツ・コーポレート・
     ガバナンス法の勧告に準拠している。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     マネジメント・ボードの報酬報告書
     マネジメント・ボードの報酬ガバナンス

                    スーパーバイザリー・ボード                          年次株主総会

     報酬統制委員会
                    報酬方針および報酬水準に関する決議を行                          報酬方針の承認に関する決議を行

     報酬制度および給与水
                    う。決議された報酬方針は、年次株主総会に                          う。
     準に関する決議を準備
                    提示される。
     し、スーパーバイザ
     リー・ボードにそれら
     を提示する。
     本会議体としてのスーパーバイザリー・ボードは、各マネジメント・ボード・メンバーの報酬制度の構築および設計（報酬方

     針）、ならびに各メンバーの報酬額の決定に対する責任を有する。スーパーバイザリー・ボードは報酬統制委員会により支援
     されている。報酬統制委員会は、報酬方針の適切な構築を監督および支援し、ならびにマネジメント・ボード・メンバーの
     個々の報酬額に関するスーパーバイザリー・ボードの決議案を作成する。また、報酬統制委員会および（または）スーパーバ
     イザリー・ボードは、必要に応じて、独立した外部の顧問と協議している。
      現在、報酬統制委員会は4人で構成されている。規制要件により、そのうち少なくとも1人はリスク管理およびリスク統制の
     分野の十分な専門知識および経験を有していなければならず、少なくとも別の1人は従業員の代表者でなければならない。
      スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード・メンバーの報酬方針について定期的な見直しを行っている。報酬
     方針を変更または再構築する場合、スーパーバイザリー・ボードは、ドイツ株式会社法（Aktiengesetz                                                - AktG）120条第4項の
     可能性を考慮し、株主総会にマネジメント・ボード・メンバーの報酬制度の承認を求める。これは、最近では2017年度に実施
     された。スーパーバイザリー・ボードは、現在立法化が進められているドイツの改正株主権利指令施行法に準拠し、引き続き
     この可能性を考慮する。
     報酬方針の原則

      報酬方針を構築し、個々の報酬額を決定する際には、多数の要素を検討しなければならない。これらの要素は、具体的な報

     酬原則に要約することができる。中核的な報酬原則の概要は、以下のとおりである。中核的な報酬原則は報酬方針および個々
     の報酬額の双方に影響するため、スーパーバイザリー・ボードは報酬案件の決議を行う際にこれを考慮している。
      報酬構造および報酬額の決定の決議を行う際に、スーパーバイザリー・ボードが具体的に検討する事項は、以下のとおりで
     ある。
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                                                            有価証券報告書
     ガバナンス                   報酬方針の構築および個々の報酬の決定は、規制および法令要件のフレー
                       ムワークの範囲内で行われる。スーパーバイザリー・ボードの目的は、従
                       来の市場慣行に沿っており、かつ類似の役割において競争力のある報酬
                       パッケージを、規制要件の範囲内で提示することである。
     グループ戦略                   報酬方針の構造を通して、マネジメント・ボード・メンバーが当行グルー
                       プの戦略に定められた目的を達成し、当行グループの前向きな発展を継続
                       的に促進し、不当に高いリスクを回避するための動機づけとなる。
     マネジメント・ボード・メンバーの全                   変動報酬である業績連動報酬は、事前に合意した目標の達成度に基づき決
     体および個々の業績                   定される。このため、すべてのマネジメント・ボード・メンバーに等しく
                       適用される全体的なドイツ銀行グループに関連した目標が設定される。さ
                       らに、スーパーバイザリー・ボードは別途、各マネジメント・ボード・メ
                       ンバーに対して個々の目標を設定する。この目標では、とりわけ事業展
                       開、担当管理部門または担当地域を場合に応じて考慮に入れる。その目標
                       は財務的もしくは非財務的なものでありうる。
     規制上またはその他の報酬の上限                   CRD  4に基づく規制アプローチに従い、変動報酬に対する固定報酬の比率は
                       一般的に1:1（上限規制）に制限される。すなわち、変動報酬額は固定報酬
                       額を超えてはならない。しかしながら、立法者は、株主は要件を緩和し変
                       動報酬に対する固定報酬の比率を1:2に定める決議を行うことができると規
                       定している。2014年5月、株主総会は、前述の比率1:2を設定することを
                       91％の賛成多数により可決した。スーパーバイザリー・ボードが決議した
                       報酬方針は、個々の変動報酬項目にも上限を設定する。さらに、スーパー
                       バイザリー・ボードは個々のメンバーの報酬総額に対して追加的な上限を
                       設定することができる。2018事業年度において、追加的な上限は9.85百万
                       ユーロに設定された。
     持続性の側面                   マネジメント・ボード・メンバーの変動報酬は現在繰延報酬としてのみ付
                       与されている。2017事業年度から繰延報酬のうち少なくとも75％は、株式
                       を基礎とした報酬として付与されることになる。株式を基礎とした報酬は
                       付与から5年間を1トランシェとした期間経過後に権利付与され（一括付
                       与）その後1年間は追加的に保有しなければならない条件である。株式を基
                       礎とした報酬以外の部分は株式以外の報酬として4年間にわたり一定に権利
                       が確定していく。これらの繰延および保有期間においては特定の条件を満
                       たすと失効の対象となる。変動報酬総額は、マネジメント・ボード・メン
                       バー個人が業績に特定のマイナスの貢献をした場合、最後の繰延期間満了
                       後、最長2年間、当行グループからの返還要求を受ける場合がある（クロー
                       バック）。
     株主の利益                   報酬方針の具体的構造を策定し、各報酬額を決定し、また報酬の交付およ
                       び配分を構築する場合には、マネジメント・ボード・メンバーと株主双方
                       の利益の間に密接な関連性を保証することに焦点を当てる。変動報酬を定
                       義する一方で、これは、ドイツ銀行の業績に直接的に結び付く明記された
                       主要な財務上の数値を利用し達成される。
      報酬方針および包含される報酬構造は、各マネジメント・ボード・メンバーの職務契約書に反映される。

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     報酬構造
     －  報酬構造の透明性

     －  長期業績報奨報酬と過去の合意目標との明白な結び付き
     －  株主利益をさらに重要視
     報酬方針の構造および報酬項目

                             基本給

     固定報酬                         ＋
                             企業年金制度への拠出
                                             グループ項目

                             短期業績報奨
                                             個人別項目
     変動報酬                         ＋
                             長期業績報奨
      2017年1月以降適用される報酬方針は引き続き、業績非連動項目（固定報酬）および業績連動項目（変動報酬）から構成され

     る。
     業績非連動項目（固定報酬）

      固定報酬は、業績と連動しておらず、基本給、手当、企業年金制度への拠出および「その他の給付」から構成される。

      マネジメント・ボードの会長への年間基本給は3.4百万ユーロである。副会長は3百万ユーロを年間基本給として受け取る。
     CIB担当のマネジメント・ボード・メンバーの年間基本給は3百万ユーロであり、その他のボード・メンバーは2.4百万ユーロで
     ある。
      基本給の水準を決定する際には多数の要因を検討する。まず、基本給は、マネジメント・ボード・メンバーの役職への就任
     およびマネジメント・ボード・メンバー個人としての関連する責務全般に対する報酬である。また、基本給の金額を決定する
     際には、比較対象市場で支払われる報酬も考慮する。しかし、市場の比較には、変動報酬の上限を固定報酬の200％と設定する
     ドイツ銀行法(Kreditwesengesetz)第25a条第5項とともに銀行の報酬制度監督要件に関するドイツの規制
     (Institutsvergütungsverordnung                  InstVV)の規制要件も考慮しなければならない。したがって、固定報酬は前述の要件を考
     慮しつつ、市場慣行に沿った競争力のある報酬を確保する方法で決定しなければならない。2014年に規制上の所要上限額が導
     入された。
      InstVVの規定に基づき、スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード内で既に割り当てられている通常の責任範
     囲を超える追加的なタスクや特定の責務を与えられたマネジメント・ボード・メンバーに対し、特別手当を任意に付与するこ
     とができる。当該手当の上限は固定給の最大100％であり、追加的なタスクや特定の責務がマネジメント・ボード・メンバーに
     課されている間に支払が行われる。                 InstVVの規定上、特別手当は固定報酬の一部とみなされるため、失効やクローバックの対
     象外である。
      さらに業績非連動項目は「その他の給付」も含んでいる。「その他の給付」は、社用車およびドライバーサービスのような
     現金以外の給付の金銭的価値や、保険料、会社に関連した社交活動やセキュリティ措置のための費用から構成され、該当する
     場合には、これらの給付に関する税金の納付および課税対象の費用の払戻しも含まれる。
     業績連動項目（変動報酬）

      現行の報酬方針では、報酬は透明性を持ち合わせた業績規準と結び付いていなければならないと規定されている。この構造

     により、個人の目標が集団の目標に加えて部門の目標と一致し、各メンバーの責任範囲に基づく市場慣行に沿った競争力のあ
     る支払水準を達成できるようにしている。また同時に規制要件も満たすものになっている。
     変動報酬はすべて業績に連動しており、以下の2つの項目から構成される。
     －  短期報奨
     －  長期報奨
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     2017年のInstVVは、変動報酬について3年の評価期間を設けることが一般的であると規定している。この要件は、長期的な項
     目の3つの目標にそれぞれ3年の参照期間を設定することで考慮されている。マネジメント・ボード・メンバーが当行グループ
     に最近加わったばかりで、関連する3年間を当該メンバーに帰属させられない場合は、業績は当該メンバーに帰属させることが
     可 能な期間について決定する。また、変動報酬の繰延期間は、評価期間に満たない年数分、延長される。
     短期報奨（STA）

      STAは短期的な目標および中期的な目標の達成に結び付いている。目標にはマネジメント・ボードが達成すべき集団の目標が

     含まれ、各マネジメント・ボード・メンバーの全体目標および個別目標の達成度合いが個別に評価される。
      全体目標と個別目標とを区別するために、STAは以下の2つの項目に分けられる。
     －  グループ項目
     －  個人別項目
     グループ項目

      達成すべき目標は、STAの一部としてグループ項目の計算の基礎を構成する。グループ項目の主な目的は、マネジメント・
     ボードの変動報酬を当行グループの業績に結び付けることにある。
      2016年、マネジメント・ボードは、労働協約適用対象外の従業員の変動報酬の一部をグループの業績により密接に連動させ
     ることを決定した。これは、全従業員の当行グループの財務結果および戦略の実行の達成への貢献に対して報奨を付与するこ
     とを目指している。マネジメント・ボードの報酬も選定された財務上の数値を用いて当行グループの業績に密接に結びついて
     いる。スーパーバイザリー・ボードはマネジメント・ボード・メンバーの報酬方針を従業員の報酬制度とより密接に連動させ
     ることを決定した。これは、2017年以降STAのグループ項目の参照価額であり、従業員の報酬制度におけるグループ項目の基礎
     となる年次業績測定基準を用いて達成する。
      当初の目標に従って、当行グループの資本、リスク、コストとリターンのプロファイルの重要な指標の構成要素である4つの
     業績測定基準は、STAのグループ項目の参照価額を形成する。
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本比率        当行グループのリスク・ウェイテッド・アセットに対する当行グループの

                        普通株式等Tier        1資本比率
     （完全適用ベース）
     レバレッジ比率                   CRR/CRD    4に従ったレバレッジ・エクスポージャー総額に対する当行グルー
                        プのTier     1資本の比率
     調整後費用                   利息以外の費用合計（再構築および解雇、訴訟、のれんおよびその他の無
                        形資産の減損を除く。）
     税引後平均有形株主資本利益率                   平均有形株主資本に対するドイツ銀行株主に帰属する当期純利益（または
     （RoTE）                   当期純損失）の比率。後者は、当行グループの貸借対照表上の株主資本
                        （のれんおよびその他の無形資産を除く。）である。
      スーパーバイザリー・ボードは定期的に選定された業績測定基準の見直しを行っている。上記の4つの目標は、STAのグルー

     プ項目の評価において、その達成度合いに応じて25％を上限として均等にウェイト付けされる。監査評価対象期間中に業績測
     定基準に基づく目標が全体的に達成されない場合、スーパーバイザリー・ボードはグループ項目を付与しない旨を決定するこ
     とができる。
     個人別項目

      STAの個人別項目は、短期および中期的な目標の達成に対して付与される。スーパーバイザリー・ボードは各事業年度の業績
     評価に関する合意目標の一部としてこれらの目標を策定する。主な目標は、当行グループの事業方針および戦略的目標に寄与
     する目的で、マネジメント・ボード・メンバーとしての責務とも整合するように設計されている。財務的成功だけでなく、事
     業活動の一部として行った従業員および顧客に対する行為もまた、プロセスにおいて考慮される。個人別項目の目標には、例
     えば当該年度の業務収益の向上、プロジェクトに関連する目標、ダイバーシティに関する目標または、その他従業員や顧客の
     満足度の向上が含まれる可能性がある。
      年間目標設定プロセスの一環として、目標の達成度評価に使用される、すべての目標に対応する財務上の数値および（また
     は）要因が設定される。通常、事業年度毎に各マネジメント・ボード・メンバーには3つの目標が設定される。
      2018年度に初めて、スーパーバイザリー・ボードが決定する短期報奨の個人別項目の報酬方針に、                                              バランス・スコアカード
     が組み込まれた。バランス・スコアカードは、当行グループ全体の優先事項を概観しつつ、戦略目標を具体的施策に落とし込
     むことで同目標の運用を可能にするものである。マネジメント・ボード・メンバーのバランス・スコアカードは、（ⅰ）重要
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     業績評価指標（KPI）と（ⅱ）重要成果物という2つの項目から構成されている。これらの項目の達成度合いは事業年度末に算
     定される。バランス・スコアカードには、主要財務指標、ならびに顧客業務、人材、統制環境およびイノベーションに係る
     （財  務以外の）重要業績評価指標が含まれている。バランス・スコアカードを各マネジメント・ボード・メンバーの報酬に連
     動させるため、スーパーバイザリー・ボードは、KPIの構成項目に含まれるSTAの個人別項目の30％（すなわち、変動報酬合計
     の6～9％）を2018年度のマネジメント・ボード・メンバーの業績評価時に考慮する旨を決議した。さらに、重要成果物を構成
     するバランス・スコアカードの項目も、2019年度の業績評価において考慮する予定である。
      前述の個人の目標およびバランス・スコアカードの重要業績評価指標の達成度合いに応じて、個人の合意した目標と部門目
     標の合計は合わせて、STAの個人別項目の最大90％である。スーパーバイザリー・ボードは残りの部分10％について、広範な裁
     量権の行使として当事業年度中の優れた貢献へ報奨を付与することができる。評価対象期間中に目標が全体的に達成されない
     場合、スーパーバイザリー・ボードは個人別項目を付与しない旨を決定することができる。
     最低額、目標額および最高額

      グループ全体と個人の合意した目標の合計は合わせて、前述の目標の達成度合いに応じて、変動報酬総額の40％である。こ
     れは、個別目標が変動報酬額決定の主要因とならないことを確保するために設計されている。評価対象期間中に目標が全体的
     に達成されない場合、スーパーバイザリー・ボードはSTAを付与しない旨を決定することができる。
                                                      2018  年度

     単位：ユーロ                             最小          目標          最大
      会長
     　　グループ項目                                 0       500,000         1,000,000
     　　個人別項目                                 0      1,400,000          2,800,000
                                      0      1,900,000          3,800,000
      STA  合計  1
      一般のボード・メンバー
       グループ項目
                                      0       500,000         1,000,000
       個人別項目（最低額から最高額まで）
                                      0     800,000    から     1,600,000     から
                                      0    1,400,000     まで     2,800,000     まで
       STA  合計（最低額から最高額まで）
                                      0    1,300,000     から     2,600,000     から
                                      0    1,900,000     まで     3,800,000     まで
     1 　STAとは、短期報奨である。
     長期報奨（LTA）

      各報酬額を決定する場合に、長期目標の達成が明確に重視される。したがって、LTAの目標値は変動報酬総額の60％以上を構

     成する。短期項目と同様に、スーパーバイザリー・ボードが各マネジメント・ボード・メンバーの集団の長期目標を決定す
     る。目標の達成度合いは、事業年度の年初に合意される明確な業績測定基準および（または）要因の定義に基づいて評価され
     る。
               最低限、変動報酬の60％は長期項目に関連している。

        60 ％
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      スーパーバイザリー・ボードは合計で3つの目標を各マネジメント・ボード・メンバーに対して決定する。LTA評価における
     各目標の比重は均等に3分の1である。2018年度にスーパーバイザリー・ボードはすべてのマネジメント・ボード・メンバーに
     次の3つの共通目標を定めた。
      選定された同業他社と比較した               ドイツ銀行株式の相対的パフォーマンス                   は、LTAのフレームワークに含まれる目標である。こ
     の目標は、ドイツ銀行株式の持続的パフォーマンス推移を促進することを意図している。この目標の長期的性質はまた、3年評
     価に基づく相対的総株主利益率（RTSR）の継続的な決定により裏付けられる。ドイツ銀行のRTSRは、選定された同業他社グ
     ループの平均総株主利益率（ユーロ建て計算）と比較したドイツ銀行の総株主利益率から算出される。当該LTA部分は、直近3
     事業年度（報酬年度およびその直前の2年間）の年間RTSRの平均値から計算される。ドイツ銀行の相対的総株主利益率の3年平
     均が100％を超える場合には、RTSR部分の価値は目標値の上限150％まで比例して増額する、すなわち100％を1％ポイント超え
     るごとに1％増額する。相対的総株主利益率の3年平均が100％未満の場合には、価値が不均衡に減額する。相対的総株主利益率
     が100％未満80％以上の範囲内の場合、当該報奨部分の価値は1％ポイント下がるごとに2％減額する。80％から60％の間の範囲
     では、当該報奨部分の価値は1％ポイント下がるごとに3％減額する。RTSRの3年平均が60％を超えない場合には、当該報奨部分
     の価値はゼロに設定されている。
      総株主利益率の計算に使用される同業他社グループは基本的に類似の事業活動、類似の規模および国際的存在という基準に
     基づき選定された。スーパーバイザリー・ボードは同業他社グループ構成の見直しを定期的に行う。
      2018年度、RTSRの同業他社グループは、以下の銀行で構成されている。
     ドイツ銀行の同業他社グループ

     BNP  Paribas          Société    Générale                   Credit    Suisse

                             Barclays                       UBS
     Bank   of  America                   JP  Morgan    Chase

                 Citigroup                        HSBC
      実際の   本業の資本の成長        という考え方を踏まえ、スーパーバイザリー・ボードは当行グループの成長および発展を促進する

     よう設計された目標を設定している。本業から生み出される資本成長額は、以下に列挙した当事業年度中に発生した残額変動
     額（連結持分変動計算書にも記載されている。）を前事業年度の12月31日時点におけるドイツ銀行株主資本で割ることにより
     計算される。
     －  税引後包括利益合計
     －税引後追加資本項目のクーポン
     －  税引後確定給付制度の再測定利益（損失）
     －  オプションプレミアムおよび普通株式に対するオプションのその他影響
     －  自己株式売却純利益（損失）
      従って、「本業とは関係のない」株主資本変動額、特に配当金の支払いまたは増資は目標達成には含まれない。
      3つ目の目標は、前事業年度と同様に「                  文化および顧客       」カテゴリーから選定される。スーパーバイザリー・ボードは、企業
     文化、顧客満足度および顧客対応力に結び付いた目標を設定する。この目標は、2018年度における銀行内の環境の持続的な発
     展と結び付けられ、または持続的な顧客との関係を促進するために設計される。スーパーバイザリー・ボードは、ドイツ銀行
     グループの内部統制環境の評価を当事業年度もマネジメント・ボード・メンバーの目標の1つに再度設定した。
      長期報奨は最大で各目標値の150％とすることが可能である。
     目標

      スーパーバイザリー・ボードは、各事業年度の年初の業績評価を目的とした合意目標設定の一環として、目標を設定する。
     すべての目標に関して財務上の測定基準が設定され、これにより目標の達成度合いが透明性をもって測定される。裁量による
     決定の余地は変動報酬総額の3％から6％に制限されている。
      個別報酬項目に対する目標の配分は以下のとおりである。
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                     関連する目標                     項目のウェイト
                                            (1)
                                      グループ項目
                     CET  1比率

                                                     25％
                     レバレッジ比率                                25％

                     調整後の利息以外の費用                                25％

     短期報奨（STA）

                     税引後平均有形株主資本利益率（RoTE）                                25％
                                            (2)

                                       個人別項目
                     個人の目標                                60％

                     バランス・スコアカード                                30％

                     裁量                                10％

                     相対的株主利益率                               33.34％

             (3)

                     本業から生み出される資本増加                               33.33％
     長期報奨（LTA）
                     文化および顧客／統制環境                               33.33％

     (1)  　共通の戦略的な主要目標であり、DBグループの従業員の報酬制度の一部として、グループ項目の評価の基盤も形成する。

     (2)  　短期的な個人別および部門別の定量的および定性的な目標
     (3)  　長期的なグループ全体の目標
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     最高報酬額
     報酬総額／目標額と最大額

                                               2018  年度    2017  年度

                                STA  1         LTA  2
                     基本給                          報酬総額      報酬総額
     単位：ユーロ                      グループ項目       個人別項目
     会長
     目標                3,400,000        500,000      1,400,000      3,400,000      8,700,000      8,700,000
     最大                3,400,000       1,000,000       2,800,000      5,100,000      12,300,000      12,300,000
     一般のボード・メンバー(CIB)
     目標                3,000,000        500,000      1,400,000      2,800,000      7,700,000      7,700,000
     最大                3,000,000       1,000,000       2,800,000      4,200,000      11,000,000      11,000,000
     一般のボード・メンバー(AM)
     目標                2,400,000        500,000      1,300,000      2,800,000      7,000,000      7,000,000
     最大                2,400,000       1,000,000       2,600,000      4,200,000      10,200,000      10,200,000
     一般のボード・メンバー(PCB)
     目標                2,400,000        500,000      1,100,000      2,800,000      6,800,000      6,800,000
     最大                2,400,000       1,000,000       2,200,000      4,200,000      9,800,000      9,800,000
     一般のボード・メンバー
     ( 管理部門／地域)
     目標                2,400,000        500,000       800,000     2,800,000      6,500,000      6,500,000
      最大               2,400,000       1,000,000       1,600,000      4,200,000      9,200,000      9,200,000
     1 　STAとは、短期報奨である。
     2 　LTAとは、長期報奨である。
      マネジメント・ボード・メンバーの報酬総額は追加の上限の対象となっている。規制要件によって、変動報酬は固定報酬の

     200％までに制限される。また、スーパーバイザリー・ボードは、2018事業年度の全体的な報酬総額について9.85百万ユーロの
     上限を再び設定した。したがって、目標の達成度によってより多額の報酬となる場合であっても、報酬は最大で9.85百万ユー
     ロに制限される。
     長期奨励および持続性

      InstVVの要件に基づき、変動報酬総額の少なくとも60％は繰延報酬として付与されなければならない。この繰延報酬の半分

     以上は株式を基礎とした報酬で構成することができるが、残りの部分は繰延現金報酬として付与されなければならない。両方
     の報酬項目は複数年度の期間にわたって繰延べられなければならず、株式を基礎とした報酬項目については権利確定後に継続
     して保有期間が設定されている。支払または交付までの期間中に、繰延報酬として付与された報酬部分が失効する場合があ
     る。非繰延報酬として付与された変動報酬総額の最大40％の少なくとも半分は、株式を基礎とした報酬で構成されなければな
     らず、残りの部分のみが現金により直接支給することができる。変動報酬総額のうち、最大20％までは現金で即時支給するこ
     とができるが、少なくとも80％は後日支払または交付される。
      2014年度以降、マネジメント・ボード・メンバーの変動報酬合計は、繰延報酬としてのみ付与されている。
               変動報酬の75％は、株式を基礎とした報酬として付与される。

      最低限    75 ％
      スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード・メンバーを当行グループの業績およびドイツ銀行の株価の変動と

     の結び付きをより高めるために、2017事業年度の長期項目（LTA）および変動報酬総額の75％以上を引き続き制限付株式報奨の
     形式でのみ付与することを決定した。短期項目（STA）に関してのみ変動報酬総額の最大25％が制限付株式報奨の形式で付与さ
     れる。
      制限付奨励報奨は、4年の期間にわたり権利確定する。制限付株式報奨は、5年後に1つのトランシェにて権利確定し（以下
     「一括型権利確定」という。）、追加で1年の保有期間の要件がある。したがって、マネジメント・ボード・メンバーは、6年
     後に初めて株式を処分することが認められる。繰延および保有期間中、制限付株式報奨の価値は、当行の株価と結び付いてい
     るため、当行グループの長期の持続的業績と結び付いている。制限付奨励報奨および制限付株式報奨には、繰延および保有期
     間中に特定の失効要件が適用される。
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      以下の図は、変動報酬項目の付与年度からの5年間およびクローバック可能な期間における支払または交付の時期を示してい
     る。
     マネジメント・ボードの報酬の支払または交付および非失効のタイムフレーム

     失効条件／クローバック







      長期的なインセンティブを確保するために、制限付株式報奨および制限付奨励報奨の報酬項目は繰延べられるかまたは複数

     年にわたって付与される。報奨は、例えば個人の不正行為（規制の違反を含む。）または正当解雇により、また、マイナスの
     グループ業績により、または個人が業績にマイナスの貢献をすることによっても、全部または一部が失効する場合がある。さ
     らに、コア資本比率の法令上または規制上の最低要件が当該期間中に満たされない場合、これらの報奨は完全に失効すること
     がある。
      2017年8月に採用されたInstVVの改定案は、「クローバック条項」を重要機関の経営体（Geschäftsleiter）のメンバーと合
     意するよう要求している。失効条件とは対照的に、この条項は、最後の繰延期間満了から最長2年間、特定のマネジメント・
     ボード・メンバー個人が業績にマイナスの貢献をした場合に、スーパーバイザリー・ボードが既に支払われた、または交付さ
     れた報酬の返還を要求することを認めている。クローバック条項については2017年度に各マネジメント・ボード・メンバーか
     ら合意を得ており、2018業績年度に付与された報酬項目に初めて適用されている。
     例外的な成果を達成した場合の制限

      例外的な成果を達成した場合、各マネジメント・ボード・メンバーの報酬総額は最高額に制限される。加えて、スーパーバ

     イザリー・ボードおよびマネジメント・ボード・メンバーは、マネジメント・ボード・メンバーの委任契約書に含まれる変動
     報酬に制限を付すことができる規定についても合意した。これによれば、変動報酬は、決められた最高額以下に制限され、あ
     るいは、まったく付与されないこともある。さらに、会社の状況が悪化する場合など継続的な報酬の付与が会社にとって非合
     理的となると判断される場合には、法的規制により、スーパーバイザリー・ボードがマネジメント・ボード・メンバーの報酬
     を適切な水準に削減することができる。変動報酬の支払はまた、変動報酬の支払が現行の法令上の要件に従ってしかるべき当
     局により禁止または制限される場合には、実行されない。
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     株式保有ガイドライン
     －  当行グループに対するマネジメント・ボード・メンバーの長期コミットメント

     －  ドイツ銀行とその株主の一体化
     －  繰延報酬による       当行グループの業績         への結び付け
      すべてのマネジメント・ボード・メンバーは一定数のドイツ銀行株式を保有しなければならない。この要件はマネジメン

     ト・ボード・メンバー本人とドイツ銀行および株主との一体化を促進し、当行グループの業績との持続可能な結びつきを確保
     することを目的とする。
      保有株数は、会長については年間基本給の2倍すなわち6,800,000ユーロ相当であり、その他のマネジメント・ボード・メン
     バーについては年間基本給の1倍、すなわちそれぞれ2,400,000ユーロもしくは3,000,000ユーロ相当である。
      株式保有義務はマネジメント・ボード・メンバーに任命後1                            ⅓倍の保有義務に応じ変動報酬に基づく総合的な株式がマネジメ
     ント・ボード・メンバーに付与された当日に履行されなければならない。繰延株式報奨には、当該要件に対して75％の金額が
     考慮される可能性がある。
      当該要件を遵守しているかどうかについて、6月30日と12月31日の半年ごとに検査が行われる。株式の必要数を満たしてない
     場合、マネジメント・ボード・メンバーは次回の検査までに不足分を修正しなければならない。
      報酬項目は繰延べられるかまたは複数年にわたって付与されるため、ドイツ銀行の株価のパフォーマンスとの結び付きがさ
     らに確立され、それは基本的にマネジメント・ボード退任後の期間も存続する。
     2018  事業年度におけるマネジメント・ボードの報酬

     固定報酬

      2018事業年度において、マネジメント・ボード会長の年間基本給は3,400,000ユーロであり、一般のマネジメント・ボード・

     メンバーは2,400,000ユーロまたは3,000,000ユーロであった。2017年11月から2018年8月までの期間、マネジメント・ボード・
     メンバーであるStuart           Lewis氏に特別手当として月額150,000ユーロが支給された。スーパーバイザリー・ボードが、事業配分
     計画による同氏の責務に加えて、米国当局との関係改善に向けての追加的責務を加味した結果であった。2017年12月から2020
     年11月までの期間、Garth             Ritchie氏は特別手当として月額250,000ユーロを受領する予定である。同氏は、事業配分計画によ
     る責務に加えて、ブレグジットに関する追加的な責務を与えられたためであった。
     変動報酬

      報酬統制委員会の提案に基づき、スーパーバイザリー・ボードはマネジメント・ボード・メンバーに2018事業年度の変動報

     酬を支給する決定をした。スーパーバイザリー・ボードは、個々の目標および（または）重要業績評価数値の達成度合いを基
     準としてLTAとSTAの金額を算出し、決定した。業績への各人の貢献は、バランス・スコアカードによる結果を考慮しつつ、
     個々に合意された目標の達成を基礎に決定した。
     目標達成度

      2018年事業年度における            STA  のグループ項目       に係る4つの業績測定基準は次に掲げるものであった。普通株式等Tier                                  1（CET

     1）資本比率については、目標レベルが達成された。レバレッジ比率に関しては、目標とされたレバレッジ比率は達成されな
     かった。同比率は2018年度の目標レベルに達しなかったものの、前年度は上回った（詳細については、リスク・レポート中の
     「レバレッジ比率」を参照）。調整後の利息以外の費用の2018年度の目標レベルは達成された。2018年度税引後収益目標は達
     成されなかった。
      以上をまとめると、スーパーバイザリー・ボードはグループ項目での達成度を70％と評価した。
               がSTAのグループ項目の目標達成度であった。

        70 ％
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      STA  の個人別項目      は、バランス・スコアカードによる目標を含め、2018年度に各マネジメント・ボード・メンバーに対して設
     定された短期、中期の個人および部門の目標と整合している。現マネジメント・ボード・メンバーの2018年12月31日現在の目
     標は、以下のとおりである。
     Christian     Sewing

      PCB担当のマネジメント・ボード・メンバーとしてのSewing氏の目標には、従業員、リスク・ウェイテッド・アセットおよび
     コストに関する2018年度リソース管理計画の目標達成が含まれていた。もう一つの目標として2018事業年度の部門関連の税引
     前利益目標が設定された。マネジメント・ボード会長としての同氏の目標には、戦略計画の策定および実行、230億ユーロのコ
     スト目標の伝達、ならびに顧客満足度および従業員コミットメントの安定化および（または）向上が含まれていた。
     Garth   Ritchie

      Ritchie氏の目標には、CIBへの再注力が含まれている。顧客とのコミュニケーションおよび社内文化は改善が必要であっ
     た。同氏と合意したCEOとしてのもう一つの目標は、英国の規制当局との関係強化であった。
     Karl   von  Rohr

      Von  Rohr氏の目標の一つは、ポストバンクAGの法務および人事事項をDeutsche                                   Bank   Privat-    und  Geschäftskunden        AGのそ
     れらと統合することであった。また、同氏はDWSのIPOの実現およびDWSのスーパーバイザリー・ボード・レベルでのコーポレー
     ト・ガバナンス体制の構築も目標として設定された。係争中の法的訴訟件数（非常にリスクが高い案件に焦点を当ててい
     る。）はさらに減少した。加えて、同氏の責務としてコスト目標が合意された。
     Stuart    Lewis

      Lewis氏の目標の一つは、リスク以外の取組みをより適切な分野へ移すことによりリスク組織を合理化することであった。も
     う一つの目標は、財務部門をより重視し、同部門との協調を向上させることであった。最後に、同氏には規制監督上の検出事
     項に対する早急な改善策の実施に関する目標も設定された。
     Sylvie    Matherat

      最高規制責任者としての責務において、                   Matherat    氏は2018年度に当行グループの統制環境を一層強化することを義務付けら
     れた。コンプライアンスについては、同氏に監視強化の任務が課せられた。これには、取引監視の有効性レビューおよびシナ
     リオ策定、電子通信の監視拡大ならびに音声監視の自動化が含まれていた。さらに、同氏は、当行グループの金融犯罪防止
     （AFC）方針における第4次反マネーロンダリング指令（4AMLD）の要求事項を実施し、金融犯罪の調査のための枠組みを展開し
     た。同氏と合意した3つめの目標は金融取引の監視を改善することであった。最後に、コスト管理の強化および拡充も同氏と合
     意した目標として設定された。
     James   von  Moltke

      Von  Moltke氏の目標には、構造的なコストの非効率性を特定して排除し、当行グループのコスト文化を改善し、ドイツ銀行
     の短期的な業績目標の達成に貢献することを目的とした戦略的な「コスト・キャタリスト」プログラムの設計と展開が含まれ
     ていた。その他の目標は、当行グループの流動性の報告および管理能力の向上、ならびに財務部門の優先課題に沿った組織的
     改善の実施に関連していた。
     Nicolas    Moreau

      Moreau氏の目標は、純資金の流入を発生させること、および堅調な投資パフォーマンスをもたらすことであった。その他の
     目標は、コスト削減の実施および費用効率の改善であった。DWSにパフォーマンス文化を確立することを目的とする業績規準
     は、管理職における女性比率の上昇および従業員コミットメントの向上であった。
     Werner    Steinmüller

      2018事業年度は、Steinmüller氏が担当するアジア太平洋地域での収益目標とコスト目標とが同氏の目標として合意された。
     さらに、同地域におけるガバナンス、統制環境ならびにドイツ銀行ブランドの強化および拡大を目的として、追加のフラン
     チャイズ目標が合意された。
     Frank   Strauß

      Strauß氏は、プライベート・アンド・コマーシャル・クライアンツ部門の税引前利益目標および収益目標を達成しなければ
     ならなかった。もう一つの目標は、「ドイツのための銀行」を確立することであった。その他の目標は、従業員、リスク・
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     ウェイテッド・アセットおよびコストに関する2018年度リソース管理計画であった。最後に、同氏はデジタル・バンキング・
     プラットフォームを展開した。
               がSTAの個人別項目の目標達成度であった。

      80 ％～154％
      2018年度の全期間を通じて在任していたマネジメント・ボード・メンバーの個々の達成度は80％から154％の間であった。

      2018事業年度における          LTA  のグループ項目に係る3つの業績測定基準の推移は次のとおりであった。RTSRは前年を上回ったも
     のの、3年間（2016年から2018年まで）の平均パフォーマンスは73.6％であり、同業他社のパフォーマンスを下回っていた。こ
     れにより、達成度は42％となった。本業から生み出される資本は2016年から2018年にかけてマイナスであったため、達成度は
     0％であった。統制環境の強化は、内部監査または監督当局からのフィードバックをもとに評価が行われ、2018年度に再び改善
     して達成度は81％となった。これらの要因により、スーパーバイザリー・ボードが決議した全体の達成度は41％であった。
               がLTAの目標達成度であった。

        41 ％
     報酬総額

      マネジメント・ボード・メンバーは、2018事業年度に対する報酬（付加給付および年金勤務費用は除く。）として、総額

     55,716,289ユーロ（2017年度：29,750,000ユーロ）を当年度に受け取った。当該金額のうち29,911,111ユーロ（2017年度：
     29,750,000ユーロ）は固定報酬である。25,805,178ユーロ（2017年度：0ユーロ）が長期奨励付業績連動項目として受け取られ
     た。
      スーパーバイザリー・ボードは、前述の2018年度および2017年度の報酬を個人別に次のように決定した。
                                                  2018  年度     2017  年度

                                  STA  1        LTA  2
                 基本給      特別手当                          報酬総額       報酬総額
     単位：ユーロ                        グループ項目       個人別項目
     Christian     Sewing
                 3,291,111           0    350,000     2,035,931      1,327,037       7,004,079       2,900,000
     Garth   Ritchie
                 3,000,000       3,000,000        350,000     1,120,000      1,148,003       8,618,003       3,250,000
     Karl   von  Rohr
                 2,836,667           0    350,000     1,200,000      1,148,003       5,534,670       2,400,000
     Stuart    Lewis
                 2,400,000       1,200,000        350,000     1,000,000      1,148,003       6,098,003       2,700,000
     Sylvie    Matherat
                 2,400,000           0    350,000      640,000     1,148,003       4,538,003       2,400,000
     James   von  Moltke   3
                 2,400,000           0    350,000     1,200,000      1,148,003       5,098,003       1,200,000
     Nicolas    Moreau   ▶
                 1,200,000           0    175,000      520,000      574,001      2,469,001       2,400,000
     Werner    Steinmüller
                 2,400,000           0    350,000      880,000     1,148,003       4,778,003       2,400,000
     Frank   Strauß   5
                 2,400,000           0    350,000     1,669,600      1,148,003       5,567,603        800,000
          6
     John   Cryan
                 1,133,333           0    116,667      175,000      464,668      1,889,668       3,400,000
              7
     Kimberly     Hammonds
                 1,000,000           0    145,833      200,000      478,335      1,824,168       2,400,000
              8
     Dr.  Marcus    Schenck
                 1,250,000           0    145,833      422,917      478,335      2,297,085       2,900,000
     Jeffrey    Urwin   9
                     0       0       0      0      0       0    600,000
     合計            25,711,111       4,200,000       3,383,333      11,063,448      11,358,397       55,716,289       29,750,000
     1 　STAとは、短期報奨である。
     2 　LTAとは、長期報奨である。
     3 　2017年7月1日就任。
     ▶ 　2018年12月31日退任。DWS            Management     GmbHのマネジング・ディレクターとしての2018年度の報酬総額は、2,916,667ユーロに決定され
       た。
     5 　2017年9月1日就任。
     6 　2018年4月8日退任。
     7 　2018年5月24日退任。
     8 　2018年5月24日退任。
     9 　2017年3月31日退任。
      上記の表には、失効した元雇用者からの報酬を代替してマネジメント・ボード・メンバーに付与された金額は含まれていな

     い。これらは、ドイツ・コーポレート・ガバナンス法およびDRS                              17に準拠した表に明記されている。
     株式報奨

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     制限付株式報奨（REA）の形で2019年度にマネジメント・ボード・メンバーに付与された2018事業年度の株式報奨数は、それ

     ぞれのユーロ建て金額を2019年2月の最終10取引日におけるXetraのドイツ銀行株式終値の平均または2019年3月1日のXetraの終
     値（8.173ユーロ）のいずれか高い方の金額で除して計算された。マネジメント・ボード・メンバーが変動報酬の決定および付
     与に係る権利を放棄したため、前年度に株式報奨は付与されなかった。
      マネジメント・ボード・メンバーは、ドイツ銀行子会社のボードでの業務に関する報酬は、受け取っていない。
     マネジメント・ボード・メンバー                                              制限付株式報奨
                                                 （追加の保有期間を
                                                      含む繰延)
     Christian     Sewing
                                        2018  年度             340,722
                                        2017年度                  0
     Garth   Ritchie
                                        2018  年度             240,242
                                        2017年度                  0
     Karl   von  Rohr
                                        2018  年度             247,583
                                        2017年度                  0
     Stuart    Lewis
                                        2018  年度             229,230
                                        2017年度                  0
     Sylvie    Matherat
                                        2018  年度             196,195
                                        2017年度                  0
     James   von  Moltke   1
                                        2018  年度             247,583
                                        2017年度                  0
            2
     Nicolas    Moreau
                                        2018  年度             116,450
                                        2017年度                  0
     Werner    Steinmüller
                                        2018  年度             218,218
                                        2017年度                  0
     Frank   Strauß   3
                                        2018  年度             290,676
                                        2017年度                  0
          ▶
     John   Cryan
                                        2018  年度             69,405
                                        2017年度                  0
             5
     Kimberly     Hammonds
                                        2018  年度             75,630
                                        2017年度                  0
              6
     Dr.  Marcus    Schenck
                                        2018  年度             96,086
                                        2017年度                  0
     1 　2017年7月1日就任。         失効した報酬および前雇用者から付与されなかった変動報酬の代替として                               2017  年度に   von  Moltke氏へ付与された手当
      は 、この表に表示されていない。
     2 　2018年12月31日退任。
     3 　2017年9月1日就任。
     ▶ 　2018年4月8日退任。
     5 　2018年5月24日退任。
     6 　2018年5月24日退任。
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     年金給付
     スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード・メンバーに年金制度給付を受け取る権利を与えている。当該権利は

     確定拠出年金制度に基づく年金を含む。この年金制度の下、マネジメント・ボードへの就任後に個人の年金勘定が加入したマ
     ネジメント・ボード・メンバーごとに設定される。
     マネジメント・ボード・メンバーは契約で合意されたユーロ建ての年次固定額の形で拠出金を受けとる。この拠出額は、年齢
     的要因に応じて、60歳までは年平均4％の利率により、前払利息が発生する。61歳からは、前年12月31日現在の累計額に年4％
     の利息を付した額に相当する追加の拠出金が年金勘定に計上される。
     これらの年次拠出額の合計が、年金受給のための事象（一定年齢、障害または死亡）が発生した場合に将来の年金給付の支払
     に利用可能な年金額となる。年金受給権は当初から権利確定している。
     期限前解約時のその他の給付

      正当な理由により選任の取消しまたは解雇通告を行う権利が当行グループにない場合、当行グループの都合により任用契約

     を期限前に解約する場合には、マネジメント・ボード・メンバーは原則的に退職金を受け取る権利を有する。退職金の額を決
     定する際に、任用契約の期限前解約の状況およびマネジメント・ボードにおける勤務期間を考慮する。当該退職金は、原則と
     して、2年分の報酬額であるが、契約残存期間に対する報酬額の範囲内に制限される。退職金の計算は前事業年度の年間報酬お
     よび、必要に応じて当事業年度の予測年間報酬に基づく。退職金は、法令および規制要件、特にInstVVの条項に従って決定さ
     れ、付与される。
      支配の変更に関連してマネジメント・ボード・メンバーが退職する場合、当該メンバーはまた、原則として所定の条件の下
     で、退職金を受け取る権利を有する。退職金の額は、原則として、スーパーバイザリー・ボードによりその単独の裁量の範囲
     内で決定される。ドイツ・コーポレート・ガバナンス・コードに従って、退職金は、3年分の報酬額を超えず、契約残存期間に
     対する報酬額の範囲内に制限される。報酬の計算は前事業年度の年間報酬に基づく。
     マネジメント・ボードの株式所有状況－株式保有ガイドライン

      2019年2月15日および2018年2月16日の各日現在において、現マネジメント・ボード・メンバーは、以下のドイツ銀行株式を

     保有していた。
     マネジメント・ボード・メンバー                                                  株式数

     Christian     Sewing
                                        2019  年度             73,237
                                        2018年度               54,356
     Garth   Ritchie
                                        2019  年度             84,738
                                        2018年度               43,227
     Karl   von  Rohr
                                        2019  年度              5,601
                                        2018年度                5,601
     Frank   Kuhnke   1
                                        2019  年度              7,094
     Stuart    Lewis
                                        2019  年度             103,561
                                        2018年度               88,292
     Sylvie    Matherat                               2019  年度                0
                                        2018年度                  0
     James   von  Moltke   2
                                        2019  年度             24,967
                                        2018年度                  0
     Werner    Steinmüller
                                        2019  年度             146,905
                                        2018年度               119,688
     Frank   Strauß   3
                                        2019  年度             10,772
                                        2018年度                7,172
     合計                                   2019  年度             456,875
                                        2018年度               318,336
     1 　2019年1月1日就任。
     2 　2017年7月1日就任。
     3 　2017年9月1日就任。
                                603/851



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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
      現マネジメント・ボード・メンバーは2019年2月15日現在、合計456,875株のドイツ銀行株式を保有しており、これは同日現
     在のドイツ銀行発行済株式数の約0.02％に相当していた。
      以下の表は、2018年2月16日および2019年2月15日の各日現在においてマネジメント・ボード・メンバーが保有していた株式
     報奨の数ならびに当該期間中に新たに付与、交付または失効した株式報奨の数を示している。
                      2018  年2月16日                           2019  年2月15日

     マネジメント・ボード・メンバー                 現在の残高        付与数       交付数       失効数      現在の残高
     Christian     Sewing                                       0
                         96,821         684      35,824               61,681
     Garth   Ritchie                                         0
                        618,736        2,242       76,424              544,554
     Karl   von  Rohr                                       0
                         49,206         551        0            49,757
     Frank   Kuhnke   1
                                                 -
                           -       -       -           104,507
     Stuart    Lewis
                                                 0
                        160,498        1,474       28,916              133,056
     Sylvie    Matherat                                        0
                         12,181         137        0            12,318
     James   von  Moltke   2                                    0
                        194,142          0     47,535              146,607
     Werner    Steinmüller                                        0
                        220,821        1,894       51,836              170,878
     Frank   Strauß   3                                      0
                         46,983       20,019        6,857              60,144
     1 2019年1月1日就任。
     2 2017年7月1日就任。
     3 2017  年9月1日就任。
      12月31日現在、マネジメント・ボード・メンバー1名が保有義務を履行しなかったか、または購入に制限が課されていたため

     同日に間に合うように当該義務を果たすことができなかったが、本報酬報告書の作成日時点では当該義務は履行されている。
     他のマネジメント・ボード・メンバーは2018年度における株式の保有義務を履行しているか、または現在、保有期間中にあ
     る。
     年金給付

      以下の表は、2018年度および2017年度の年間拠出額、利息、勘定残高、および年間勤務費用、ならびに2018年度に在任中の

     各マネジメント・ボード・メンバーの2018年12月31日および2017年12月31日現在の確定給付制度債務を示している。残高の差
     異は、マネジメント・ボードでの勤務期間の相違、各人の年齢的要因および拠出率の相違ならびに各人の年金支給対象報酬金
     額および前述した各人の追加の権利によるものである。
     マネジメン                                                  確定給付制度債務

     ト・ボード・            年間拠出額            利息         勘定残高        勤務費用(IFRS)          の現在価値(IFRS)
     メンバー            （各年度）         （各年度）           （年度末）           （各年度）           （年度末）
     単位：ユーロ
                       2018  年  2017  年
            2018  年度   2017  年度      度    度   2018  年度    2017  年度   2018  年度   2017  年度   2018  年度   2017  年度
     Christian
           1,007,500     1,046,500        0    0  3,831,500      2,824,000       879,750     899,307    3,366,182     2,450,830
     Sewing
     Garth
           1,440,000     1,500,000        0    0  4,490,000      3,050,000      1,274,429     1,306,915     4,026,939     2,704,127
     Ritchie
     Karl   von
            845,000     871,000             2,368,001      1,523,001       796,009     807,465    2,249,165     1,434,564
     Rohr
     Stuart    Lewis
            845,000     871,000       0    0  4,058,938      3,213,938       796,009     807,465    4,236,867     3,377,866
     Sylvie
            754,000     786,500       0    0  2,127,168      1,373,168       755,261     774,917    2,125,681     1,354,995
     Matherat
     James   von
            975,000     503,750       0    0  1,478,750       503,750      864,990     451,453    1,334,670       463,619
        1
     Moltke
     Nicolas
                                   7
                                   0
               0 1,340,000        0    0        1,687,500       607,093    1,232,878         0 1,591,229
        2
     Moreau
     Werner
            650,000     650,000     32,934     6,667    1,506,268       823,334      688,942     701,617    1,542,860       907,793
     Steinmüller
     Frank
           1,007,500      348,834       0    0  1,356,334       348,834      876,266     313,391    1,202,739       321,839
        3
     Strauß
          ▶                          8
     John   Cryan                            0
               0  728,000       0    0        1,875,250       733,807     748,829        0 1,916,940
     Kimberly
                                   9
                                   0
               0  936,000       0    0        1,186,001       825,100     842,110        0 1,091,041
         5
     Hammonds
                                604/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     Dr.  Marcus
            541,668    1,105,000        0    0  2,731,169      2,189,501       504,568    1,018,267     2,553,842     2,051,090
         6
     Schenck
     1 　2017年7月1日就任。
     2 　2018年12月31日退任。DWS            Management     GmbHのマネジング・ディレクターとしての2018年度の勤務費用は607,093ユーロに決定された。
     3 　2017年9月1日就任。
     ▶ 　2018年4月8日退任。
     5 　2018年5月24日退任。
     6 　2018年5月24日退任。
     7 　マネジメント・ボード・メンバー退任時点では年金受給資格は権利確定されておらず、現金報酬として2,084,667ユーロおよび579,694
       ユーロがDWS      Management     GmbHに代わって支払われた。
     8 　マネジメント・ボード・メンバー退任時点では年金受給資格は権利確定されておらず、現金報酬として3,420,961ユーロが支払われた。
     9 　マネジメント・ボード・メンバー退任時点では年金受給資格は権利確定されておらず、現金報酬として2,231,933ユーロが支払われた。
     期限前解約時のその他の給付

      2018年度において、マネジメント・ボード・メンバーのJohn                              Cryan氏、Kimberly          Hammonds氏、Marcus          Schenck氏および

     Nicolas    Moreau氏がマネジメント・ボードを退任した。雇用契約に基づき受け取る権利を有する退職金について、当該メン
     バーとの間で合意されている内容は以下のとおりである。
      John   Cryan氏は2018年4月8日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、雇用契約で合意済みの
     契約終了後の競業禁止に対する報酬支払額を2,210,000ユーロ、退職金を8,674,000ユーロとすることで合意がなされた。退職
     金の初回支給額1,071,800ユーロは2018年5月に現金で支払われた。第2回支給額1,071,800ユーロは株式で付与されており、
     2019年4月30日に支払期限が到来する。残りの分割支給額のうち3,265,200ユーロは繰延現金報酬の形で付与されており、決済
     期間は2023年4月30日までである。最終支給額3,265,000ユーロは繰延株式に基づく報酬の形で付与されており、決済期間は
     2024年4月30日までである。変動報酬部分に関して契約上合意されているすべての規定（変動報酬の返還を要求する権利（ク
     ローバック）を含む。）が退職金に適用され、退職金の支給は他の支払者から受け取る収入の相殺に関する規則の対象とな
     る。
      Kimberly     Hammonds氏は2018年5月24日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、雇用契約で合
     意済みの契約終了後の競業禁止に対する報酬支払額を1,560,000ユーロ、退職金を3,303,834ユーロとすることで合意がなされ
     た。退職金の初回支給額192,767ユーロは2018年5月に現金で支払われた。第2回支給額192,767ユーロは株式で付与されてお
     り、2019年5月31日に支払期限が到来する。残りの分割支給額のうち1,459,150ユーロは繰延現金報酬の形で付与されており、
     決済期間は2023年5月31日までである。最終支給額1,459,150ユーロは繰延株式に基づく報酬の形で付与されており、決済期間
     は2024年5月31日までである。変動報酬部分に関して契約上合意されているすべての規定（変動報酬の返還を要求する権利（ク
     ローバック）を含む。）が退職金に適用され、退職金の支給は他の支払者から受け取る収入の相殺に関する規則の対象とな
     る。同氏のマネジメント・ボードからの退任時点で契約上権利確定しているが法的に権利確定していない企業年金制度の年金
     勘定の現在価値に相当する金額は、既に同氏に支払われている。
      Marcus    Schenck氏は2018年5月24日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、契約終了後の競業
     禁止に対する報酬支払額を総額1,950,000ユーロとし、12ヶ月の分割支給とすることで合意がなされた。同氏は当行グループに
     対し、2019年2月1日に新たな職に就いたことを通知した。したがって、同日以降、支給が中止された。これ以外の退職金は合
     意されていない。
      Nicolas    Moreau氏は2018年12月31日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、雇用契約で合意
     済みの契約終了後の競業禁止に対する報酬支払額を960,000ユーロ、退職金を807,600ユーロとすることで合意がなされた。退
     職金の初回支給額403,800ユーロは繰延現金報酬の形で付与されており、決済期間は2024年3月1日までである。第2回支給額
     403,800ユーロは株式に基づく報酬の形で付与されており、決済期間は2025年3月1日までである。変動報酬部分に関して契約上
     合意されているすべての規定（変動報酬の返還を要求する権利（クローバック）を含む。）が退職金に適用される。さらに、
     DWS  Management      GmbHと同氏とのマネジング・ディレクターとしての雇用関係の終了が合意された。この契約終了の合意に基づ
     き、退職金を7,000,000ユーロとすることで合意がなされた。退職金の初回支給額1,400,000ユーロは2018年12月に現金で支払
     われた。同額の第2回支給額は株式で付与されており、2020年3月1日に支払われる予定である。残りの分割支給額のうち
     2,100,000ユーロは繰延現金報酬の形で付与されており、決済期間は2024年3月1日までである。最終支給額2,100,000ユーロは
     繰延株式に基づく報酬の形で付与されており、決済期間は2025年3月1日までである。
     長期奨励報酬項目の費用

      以下の表は、それぞれの年度において認識された、マネジメント・ボードでの勤務に対して付与された長期奨励報酬項目の

     報酬費用を示している。
                                                     費用計上額

     マネジメント・ボード・メンバー
                                605/851

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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                              株式に基づく報酬                現金に基づく報酬
     単位：ユーロ
                             2018  年度      2017  年度      2018  年度      2017  年度
     James   von  Moltke   1
                             225,845           0     630,407        671,148
                                 2
                            (393,743)
     Stuart    Lewis
                                     955,633         57,414        230,974
     1 　2017年7月1日就任。
     2  マネジメント・ボード・メンバー              の株式に基づく報酬は、通常、各報告日において株価に基づき評価され、この時点ではマイナスの結果
      となっている。
     ドイツ・コーポレート・ガバナンス・コード（GCGC）に準拠した報酬

      GCGC第4.2.5項第3段落の要件に準拠したマネジメント・ボード・メンバーの報酬は、以下に記載されている。これは、付加

     給付を含む現在検討中の当年度に付与された給付から構成され、変動報酬項目に関する最大および最小の実現可能な報酬を含
     んでいる。さらに、現在検討中の当年度に関する固定報酬および変動報酬の支払額（制限付奨励報奨別および制限付株式報奨
     別に報告されている。）が、関連年度別に分けて報告されている。
                                606/851
















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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     以下の表は、GCGCに従って2018事業年度および2017事業年度に付与された報酬を示している。
                                                    Christian     Sewing

                     2018  年度     2018  年度     2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                3,291,111       3,291,111       3,291,111       3,291,111       2,900,000       2,900,000
     特別手当                    0       0       0       0       0       0
     付加給付（固定報酬）                 91,805       91,805       91,805       91,805       80,307       80,307
     合計                3,382,916       3,382,916       3,382,916       3,382,916       2,980,307       2,980,307
     変動報酬                3,712,968       5,055,000           0   8,491,667           0   4,400,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                928,242      1,818,333           0   3,636,666           0   1,600,000
      制限付株式報奨               2,784,726       3,236,667           0   4,855,001           0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0       0       0
     合計                3,712,968       5,055,000           0   8,491,667           0   4,400,000
     年金勤務費用                 879,750       879,750       879,750       879,750       899,307       899,307
     報酬総額（GCGC）                7,975,634       9,317,666       4,262,666       12,754,333       3,879,614       8,279,614
         1
     報酬総額
                    7,004,079       8,346,111       3,291,111       11,782,778       2,900,000       7,300,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                     Garth   Ritchie

                     2018  年度     2018  年度     2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                3,000,000       3,000,000       3,000,000       3,000,000       3,000,000       3,000,000
     特別手当                3,000,000       3,000,000       3,000,000       3,000,000        250,000       250,000
     付加給付（固定報酬）                 189,609       189,609       189,609       189,609       269,457       269,457
     合計                6,189,609       6,189,609       6,189,609       6,189,609       3,519,457       3,519,457
     変動報酬                2,618,003       4,700,000           0   8,000,000           0   4,700,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                654,500      1,900,000           0   3,800,000           0   1,900,000
      制限付株式報奨               1,963,503       2,800,000           0   4,200,000           0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0       0       0
     合計                2,618,003       4,700,000           0   8,000,000           0   4,700,000
     年金勤務費用                1,274,429       1,274,429       1,274,429       1,274,429       1,306,915       1,306,915
     報酬総額（GCGC）               10,082,041       12,164,038       7,464,038       15,464,038       4,826,372       9,526,372
         1
     報酬総額                8,618,003      10,700,000       6,000,000
                                         14,000,000       3,250,000       7,950,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                     Karl   von  Rohr

                     2018  年度    2018  年度    2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,836,667      2,836,667       2,836,667       2,836,667       2,400,000       2,400,000
     付加給付（固定報酬）                  49,853      49,853       49,853       49,853       23,642       23,642
     合計                2,886,520      2,886,520       2,886,520       2,886,520       2,423,642       2,423,642
     変動報酬                2,698,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                674,500     1,300,000           0   2,600,000           0   1,300,000
      制限付株式報奨               2,023,503      2,800,000           0   4,200,000           0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0      0       0       0       0       0
     合計                2,698,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     年金勤務費用                 796,009      796,009       796,009       796,009       807,465       807,465
     報酬総額（GCGC）                6,380,532      7,782,529       3,682,529       10,482,529       3,231,107       7,331,107
         1
     報酬総額
                     5,534,670      6,936,667       2,836,667       9,636,667       2,400,000       6,500,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                607/851






                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                      Stuart    Lewis
                     2018  年度    2018  年度    2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000      2,400,000       2,400,000       2,400,000      2,400,000       2,400,000
     特別手当                1,200,000      1,200,000       1,200,000       1,200,000       300,000       300,000
     付加給付（固定報酬）                 184,423      184,423       184,423       184,423      206,628       206,628
     合計                3,784,423      3,784,423       3,784,423       3,784,423      2,906,628       2,906,628
     変動報酬                2,498,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                624,500     1,300,000           0   2,600,000           0   1,300,000
      制限付株式報奨               1,873,503      2,800,000           0   4,200,000           0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0      0       0       0      0       0
     合計                2,498,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     年金勤務費用                 796,009      796,009       796,009       796,009      807,465       807,465
     報酬総額（GCGC）                7,078,435      8,680,432       4,580,432       11,380,432       3,714,093       7,814,093
         1
     報酬総額                                                  6,800,000
                     6,098,003      7,700,000       3,600,000       10,400,000       2,700,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                    Sylvie    Matherat

                     2018  年度    2018  年度    2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000      2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000
     付加給付（固定報酬）                  6,392      6,392       6,392       6,392      16,338       16,338
     合計                2,406,392      2,406,392       2,406,392       2,406,392       2,416,338       2,416,338
     年度変動報酬                2,138,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     　内訳：
     　制限付奨励報奨                 534,500     1,300,000           0   2,600,000           0   1,300,000
      制限付株式報奨               1,603,503      2,800,000           0   4,200,000           0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0      0       0       0       0       0
     合計                2,138,003      4,100,000           0   6,800,000           0   4,100,000
     年金勤務費用                 755,261      755,261       755,261       755,261       774,917       774,917
     報酬総額（GCGC）                5,299,656      7,261,653       3,161,653       9,961,653       3,191,255       7,291,255
         1
     報酬総額
                     4,538,003      6,500,000       2,400,000       9,200,000       2,400,000       6,500,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                           1

                                                   James   von  Moltke
                     2018  年度    2018  年度    2018  年度     2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000      2,400,000       2,400,000       2,400,000      1,200,000       1,200,000
     付加給付（固定報酬）                  86,975      86,975       86,975       86,975      35,261       35,261
     合計                2,486,975      2,486,975       2,486,975       2,486,975      1,235,261       1,235,261
                                                    2
                     2,698,003      4,100,000           0   6,800,000       4,858,442       2,050,000
     年度変動報酬
     　内訳：
                         0      0       0       0              0
      現金                                           355,404
                      674,500     1,300,000           0   2,600,000               650,000
      制限付奨励報奨                                          1,600,227
                         0      0       0       0          1,400,000
      株式アップフロント報奨                                           355,404
                     2,023,503      2,800,000           0   4,200,000                  0
      制限付株式報奨                                          2,547,407
     付加給付（変動報酬）                 615,516      615,516       615,516       615,516      438,038       438,038
     合計                3,313,519      4,715,516        615,516      7,415,516      5,296,480       2,488,038
     年金勤務費用                 864,990      864,990       864,990       864,990      451,453       451,453
     報酬総額（GCGC）                6,665,484      8,067,481       3,967,481       10,767,481       6,983,194       4,174,752
         3
     報酬総額                      6,500,000
                     5,098,003             2,400,000       9,200,000      6,058,442       3,250,000
     1 　2017年9月1日就任。
     2 　失効した報奨および前雇用者から付与されなかった変動報酬の代替としてvon                                 Moltke氏へ付与された手当は、「変動報酬」として表示さ
       れている。
     3 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                608/851





                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                            1
                                                     Nicolas    Moreau
                     2018  年度     2018  年度     2018  年度    2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）      （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                1,200,000       1,200,000       1,200,000      1,200,000        2,400,000       2,400,000
     付加給付（固定報酬）                 129,407       129,407       129,407       129,407        59,383       59,383
     合計                1,329,407       1,329,407       1,329,407      1,329,407        2,459,383       2,459,383
     年度変動報酬                1,269,001       2,300,000           0  3,900,000            0   4,600,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                317,250       900,000          0  1,800,000            0   1,800,000
      制限付株式報奨                951,751      1,400,000           0  2,100,000            0   2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0        0       0
     合計                1,269,001       2,300,000           0  3,900,000            0   4,600,000
     年金勤務費用                 607,093       607,093       607,093       607,093       1,232,878       1,232,878
     報酬総額（GCGC）                3,205,501       4,236,500       1,936,500      5,836,500        3,692,261       8,292,261
         2
     報酬総額                                            2,400,000
                     2,469,001       3,500,000       1,200,000      5,100,000               7,000,000
     1 　2018年12月31日退任。DWS            Management     GmbHのマネジング・ディレクターとしての2018年度の報酬総額（GCGC）は3,523,792ユーロに決定
       された。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                   Werner    Steinmüller

                     2018  年度     2018  年度     2018  年度    2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）      （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000        2,400,000
     付加給付（固定報酬）                  76,993       76,993       76,993      76,993       82,934        82,934
     合計                2,476,993       2,476,993       2,476,993      2,476,993       2,482,934        2,482,934
     年度変動報酬                2,378,003       4,100,000           0  6,800,000           0    4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                594,500      1,300,000           0  2,600,000           0    1,300,000
      制限付株式報奨               1,783,503       2,800,000           0  4,200,000           0    2,800,000
     付加給付（変動報酬）                 387,196       387,196       387,196       387,196       316,490        316,490
     合計                2,765,199       4,487,196        387,196     7,187,196        316,490       4,416,490
     年金勤務費用                 688,942       688,942       688,942       688,942       701,617        701,617
     報酬総額（GCGC）                5,931,134       7,653,131       3,553,131      10,353,131       3,501,041        7,601,041
         1
     報酬総額                                                   6,500,000
                     4,778,003       6,500,000       2,400,000      9,200,000       2,400,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                            1

                                                      Frank   Strauß
                     2018  年度     2018  年度     2018  年度    2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）      （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000       2,400,000       2,400,000      2,400,000        800,000        800,000
     付加給付（固定報酬）                  71,892       71,892       71,892      71,892       26,893        26,893
     合計                2,471,892       2,471,892       2,471,892      2,471,892        826,893        826,893
     年度変動報酬                3,167,603       4,400,000           0  7,400,000           0    1,466,667
     　内訳：
      制限付奨励報奨                791,900      1,600,000           0  3,200,000           0     533,333
      制限付株式報奨               2,375,703       2,800,000           0  4,200,000           0     933,333
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0       0        0
     合計                3,167,603       4,400,000           0  7,400,000           0    1,466,667
     年金勤務費用                 876,266       876,266       876,266       876,266       313,391        313,391
     報酬総額（GCGC）                6,515,761       7,748,158       3,348,158      10,748,158       1,140,284        2,606,951
         2
     報酬総額                                                   2,266,667
                     5,567,603       6,800,000       2,400,000      9,800,000        800,000
     1 　2017年9月1日就任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                609/851






                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                            1
                                                       John   Cryan
                     2018  年度     2018  年度     2018  年度    2018  年度     2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）      （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                1,133,333       1,133,333       1,133,333      1,133,333        3,400,000       3,400,000
     付加給付（固定報酬）                  10,125       10,125       10,125      10,125       220,982       220,982
     合計                1,143,458       1,143,458       1,143,458      1,143,458        3,620,982       3,620,982
     年度変動報酬                 756,335      1,766,666           0  2,966,666            0   5,300,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                189,083       633,333          0  1,266,666            0   1,900,000
      制限付株式報奨                567,252      1,133,333           0  1,700,000            0   3,400,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0        0       0
     合計                 756,335      1,766,666           0  2,966,666            0   5,300,000
     年金勤務費用                 733,807       733,807       733,807       733,807        748,829       748,829
     報酬総額（GCGC）                2,633,600       3,643,931       1,877,265      4,843,931        4,369,811       9,669,811
         2
     報酬総額                                                   8,700,000
                     1,889,668       2,899,999       1,133,333      4,099,999        3,400,000
     1 　2018年4月8日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                           1
                                                  Kimberly     Hammonds
                       2018  年度    2018  年度    2018  年度    2018  年度    2017  年度    2017  年度
     単位：ユーロ                   （決定）      （目標）      （最小）      （最大）      （決定）      （目標）
     固定報酬（基本給）                   1,000,000      1,000,000      1,000,000      1,000,000      2,400,000      2,400,000
     付加給付（固定報酬）                    209,799      209,799      209,799      209,799      260,489      260,489
     合計                   1,209,799      1,209,799      1,209,799      1,209,799      2,660,489      2,660,489
     年度変動報酬                    824,168     1,708,334           0  2,833,335          0  4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                   206,042      541,667          0  1,083,334          0  1,300,000
      制限付株式報奨                   618,126     1,166,667           0  1,750,001          0  2,800,000
     付加給付（変動報酬）                      0      0      0      0      0      0
     合計                   824,168     1,708,334           0  2,833,335          0  4,100,000
     年金勤務費用                   825,100      825,100      825,100      825,100      842,110      842,110
     報酬総額（GCGC）                   2,859,067      3,743,233      2,034,899      4,868,234      3,502,599      7,602,599
         2
     報酬総額
                       1,824,168      2,708,334      1,000,000      3,833,335      2,400,000      6,500,000
     1 　2018年5月24日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                           1

                                                  Dr.  Marcus    Schenck
                       2018  年度    2018  年度    2018  年度    2018  年度    2017  年度    2017  年度
     単位：ユーロ                   （決定）      （目標）      （最小）      （最大）      （決定）      （目標）
     固定報酬（基本給）                   1,250,000      1,250,000      1,250,000      1,250,000      2,900,000      2,900,000
     付加給付（固定報酬）                    13,117      13,117      13,117      13,117      16,148      16,148
     合計                   1,263,117      1,263,117      1,263,117      1,263,117      2,916,148      2,916,148
     年度変動報酬                   1,047,085      1,958,334           0  3,333,335           0  4,400,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                   261,771      791,667          0  1,583,334           0  1,600,000
      制限付株式報奨                   785,314     1,166,667           0  1,750,001           0  2,800,000
     付加給付（変動報酬）                      0      0      0      0      0      0
     合計                  1,047,085      1,958,334           0  3,333,335           0  4,400,000
     年金勤務費用                   504,568      504,568      504,568      504,568     1,018,267      1,018,267
     報酬総額（GCGC）                   2,814,770      3,726,019      1,767,685      5,101,020      3,934,415      8,334,415
         2
     報酬総額
                       2,297,085      3,208,334      1,250,000      4,583,335      2,900,000      7,300,000
     1 　2018年5月24日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                610/851






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                                                           1
                                                     Jeffrey    Urwin
                       2018  年度    2018  年度    2018  年度    2018  年度    2017  年度     2017  年度
     単位：ユーロ                   （決定）      （目標）      （最小）      （最大）      （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                       0      0      0      0   600,000       600,000
     付加給付（固定報酬）                       0      0      0      0     530       530
     合計                       0      0      0      0   600,530       600,530
     年度変動報酬                       0      0      0      0      0       0
     　内訳：
      制限付奨励報奨                      0      0      0      0      0       0
      制限付株式報奨                      0      0      0      0      0       0
     付加給付（変動報酬）                       0      0      0      0      0       0
     合計                       0      0      0      0      0       0
     年金勤務費用                       0      0      0      0   557,370       557,370
     報酬総額（GCGC）                       0      0      0      0  1,157,900       1,157,900
         2
     報酬総額
                           0      0      0      0   600,000       600,000
     1 　2017年3月31日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
     以下の表は、2018事業年度および2017事業年度のGCGCに従った報酬支払金額を示している。

                    Christian     Sewing        Garth   Ritchie         Karl   von  Rohr        Stuart    Lewis

     単位：ユーロ
                 2018  年度     2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     固定報酬           3,291,111       2,900,000      3,000,000      3,000,000      2,836,667      2,400,000      2,400,000      2,400,000
     特別手当               0       0  3,000,000       250,000         0      0  1,200,000       300,000
     付加給付（固定報酬）             91,805       80,307     189,609      269,457      49,853      23,642     184,423      206,628
     合計           3,382,916       2,980,307      6,189,609      3,519,457      2,886,520      2,423,642      3,784,423      2,906,628
     年度変動報酬               0       0      0      0      0      0   431,973      999,285
     このうち現金:               0       0      0      0      0      0      0      0
     このうち制限付奨励報
     奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0   377,871
     2013年度の制限付奨
     励報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0   126,935      357,391
     2014年度の制限付奨
     励報奨
     2014  年度に対する             0       0      0      0      0      0   105,340      200,965
     2015年度の制限付奨
     励報奨
     2017  年度の制限付奨             0       0      0      0      0      0      0      0
     励報奨：早期退職割
     増報奨金
     このうち株式報奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0   27,560
     2013年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0   35,498
     2014年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0   199,698         0
     2013年度の制限付株
     式報奨
     2017  年度の制限付株             0       0      0      0      0      0      0      0
     式報奨：早期退職割
     増報奨金
     付加給付（変動報酬）               0       0      0      0      0      0      0      0
     合計               0       0      0      0      0      0   431,973      999,285
     年金勤務費用            879,750       899,307     1,274,429      1,306,915       796,009      807,465      796,009      807,465
     報酬総額（GCGC）           4,262,666       3,879,614      7,464,038      4,826,372      3,682,529      3,231,107      5,012,405      4,713,378
                                611/851





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                                       1            2
                    Sylvie    Matherat       James   von  Moltke        Nicolas    Moreau      Werner    Steinmüller
     単位：ユーロ
                 2018  年度     2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     固定報酬           2,400,000       2,400,000      2,400,000      1,200,000      1,200,000      2,400,000      2,400,000      2,400,000
     特別手当               0       0      0      0      0      0      0      0
     付加給付（固定報酬）             6,392      16,338      86,975      35,261     129,407      59,383      76,993      82,934
     合計           2,406,392       2,416,338      2,486,975      1,235,261      1,329,407      2,459,383      2,476,993      2,482,934
     年度変動報酬               0       0  1,166,703       355,404         0      0      0      0
     このうち現金:               0       0      0   355,404         0      0      0      0
     このうち制限付奨励報
     奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の制限付奨
     励報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の制限付奨
     励報奨
     2014  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2015年度の制限付奨
     励報奨
     2017  年度の制限付奨             0       0   560,758         0      0      0      0      0
     励報奨：早期退職割
     増報奨金
     このうち株式報奨奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の制限付株
     式報奨
     2017  年度の制限付株             0       0   605,945         0      0      0      0      0
     式報奨：早期退職割
     増報奨金
     付加給付（変動報酬）               0       0   615,516      438,038         0      0   387,196      316,490
     合計               0       0  1,782,219       793,442         0      0   387,196      316,490
     年金勤務費用            755,261       774,917      864,990      451,453      607,093     1,232,878       688,942      701,617
     報酬総額（GCGC）           3,161,653       3,191,255      5,134,184      2,480,156      1,936,500      3,692,261      3,553,131      3,501,041
     1 　2017年7月1日就任。失効した報酬および前雇用者から付与されなかった変動報酬の代替として2017年度にvon                                               Moltke氏へ付与された手当
       は、「変動報酬」として表示されている。
     2 　2018年12月31日退任。          DWS  Management     GmbHにのマネジング・ディレクターとしての2018年度の報酬が総額で2,323,792ユーロ支払われ
       た。
                                612/851









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                           1            2            3            ▶
                     Frank   Strauß          John   Cryan      Kimberly     Hammonds       Dr.  Marcus    Schenck
     単位：ユーロ
                 2018  年度     2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     固定報酬           2,400,000        800,000     1,133,333      3,400,000      1,000,000      2,400,000      1,250,000      2,900,000
     特別手当               0       0      0      0      0      0      0      0
     付加給付（固定報酬）             71,892       26,893      10,125     220,982      209,799      260,489      13,117      16,148
     合計           2,471,892        826,893     1,143,458      3,620,982      1,209,799      2,660,489      1,263,117      2,916,148
     年度変動報酬               0       0      0      0      0      0      0      0
     このうち現金:               0       0      0      0      0      0      0      0
     このうち制限付奨励報
     奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の制限付奨
     励報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の制限付奨
     励報奨
     2014  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2015年度の制限付奨
     励報奨
     2017  年度の制限付奨             0       0      0      0      0      0      0      0
     励報奨：早期退職割
     増報奨金
     このうち株式報奨:
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2013  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の株式アッ
     プフロント報奨
     2012  年度に対する             0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の制限付株
     式報奨
     2017  年度の制限付株             0       0      0      0      0      0      0      0
     式報奨：早期退職割
     増報奨金
     付加給付（変動報酬）               0       0      0      0      0      0      0      0
     合計               0       0      0      0      0      0      0      0
     年金勤務費用            876,266       313,391      733,807      748,829      825,100      842,110      504,568     1,018,267
     報酬総額（GCGC）           3,348,158       1,140,284      1,877,265      4,369,811      2,034,899      3,502,599      1,767,685      3,934,415
     1 　2017年9月1日就任。
     2 　2018年4月8日退任。
     3 　2018年5月24日退任。
     ▶ 　2018年5月24日退任。
                                613/851









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                       Jeffrey    Urwin   1
     単位：ユーロ
                   2018  年度    2017  年度
     固定報酬                  0   600,000
     特別手当                  0      0
     付加給付（固定報酬）                  0     530
     合計                  0   600,530
     年度変動報酬                  0      0
     このうち現金:                  0      0
     このうち制限付奨励報奨:
     2012  年度に対する2013年               0      0
     度の制限付奨励報奨
     2013  年度に対する2014年               0      0
     度の制限付奨励報奨
     2014  年度に対する2015年               0      0
     度の制限付奨励報奨
     2017  年度の制限付奨励報               0      0
     奨：早期退職割増報奨金
     このうち株式報奨:
     2012  年度に対する2013年               0      0
     度の株式アップフロント
     報奨
     2013  年度に対する2014年               0      0
     度の株式アップフロント
     報奨
     2012  年度に対する2013年               0      0
     度の制限付株式報奨
     2017  年度の制限付株式報               0      0
     奨：早期退職割増報奨金
     付加給付（変動報酬）                  0      0
     合計                  0      0
     年金勤務費用                  0   557,370
     報酬総額（GCGC）                  0  1,157,900
     1 　2017年3月31日退任。
      2019年度第1四半期に交付される予定の繰延報奨に関して、スーパーバイザリー・ボードは2018事業年度のグループの税引前

     利益に係る業績条件が満たされていることを確認した。
     ドイツ会計基準第17号（GAS第17号）に準拠した報酬

      GAS第17号の規定に従って、マネジメント・ボード・メンバーは、2018事業年度の報酬として合算で総額52,181,136ユーロ

     （2017年度：37,665,535ユーロ）を受け取った。このうち、25,711,111ユーロ（2017年度：29,200,000ユーロ）が固定報酬、
     4,200,000ユーロ（2017年度：550,000ユーロ）が特別手当、2,123,102ユーロ（2017年度：2,053,520ユーロ）が付加給付、
     20,146,923ユーロ（2017年度：5,862,015ユーロ）が業績連動項目であった。
     ドイツ会計基準第17号に従って、制限付奨励報奨（一定の条件（失効条件）の対象となる株式以外の繰延報酬項目）は、当初
     付与された年度ではなく、支払年度（すなわち、無条件の支払が行われる事業年度）の報酬総額に含めて認識されなければな
     らない。これに基づき、各マネジメント・ボード・メンバーは、2018年度および2017年度に関して実施した、またはこれらの
     年度において実施したマネジメント・ボード業務について以下の報酬項目（業績非連動の付加給付を含む。）を受領した。
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     GAS  第17号に準拠した報酬
                   Christian     Sewing        Garth   Ritchie        Karl   von  Rohr       Stuart    Lewis
     単位：ユーロ
                  2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     報酬
      業績連動項目
      長期奨励なし
       即時給付              0      0      0      0      0      0      0      0
      短期奨励あり
       現金              0      0      0      0      0      0      0      0
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
        制限付奨励報奨             0      0      0      0      0      0   232,275      936,228
        付与
       株式を基礎とする
        株式アップフロ             0      0      0      0      0      0      0      0
        ント報奨
        制限付株式報奨         2,784,726          0  1,963,503          0  2,023,503          0  1,873,503          0
      業績非連動項目
      基本給                 2,900,000      3,000,000      3,000,000      2,836,667      2,400,000      2,400,000      2,400,000
                 3,291,1110
      特別手当                     0  3,000,000       250,000         0      0  1,200,000       300,000
      付加給付（固定およ
                   91,805      80,307     189,609      269,457      49,853      23,642     184,423      206,628
      び変動報酬）
     総額            6,167,642      2,980,307      8,153,112      3,519,457      4,910,023      2,423,642      5,890,201      3,842,856
                                       1            2

                              James   von  Moltke       Nicolas    Moreau
                    Sylvie    Matherat                              Werner    Steinmüller
     単位：ユーロ
                 2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     報酬
      業績連動項目
      短期奨励あり
       現金              0      0      0   355,404         0      0      0      0
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
        制限付奨励報奨             0      0   560,758         0      0      0      0      0
        付与
       株式を基礎とする
        株式アップフロ             0      0      0   355,404         0      0      0      0
        ント報奨
        制限付株式報奨         1,603,503          0  2,023,503      2,547,407       951,751         0  1,783,503          0
      業績非連動項目
      基本給           2,400,000      2,400,000      2,400,000      1,200,000      1,200,000      2,400,000      2,400,000      2,400,000
      特別手当               0      0      0      0      0      0      0      0
      付加給付（固定およ
                   6,392     16,338     702,491      473,299      129,407      59,383     464,189      399,424
      び変動報酬）
     総額            4,009,895      2,416,338      5,686,752      4,931,514      2,281,158      2,459,383      4,647,692      2,799,424
     1 　2017年7月1日就任。
     2 　2018年12月31日退任。          DWS  Management     GmbHのマネジング・ディレクターとして総額2,466,699ユーロを受け取った。
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                           1            2            3            ▶
                     Frank   Strauß          John   Cryan     Kimberly     Hammonds      Dr.  Marcus    Schenck
     単位：ユーロ
                 2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     報酬
      業績連動項目
      短期奨励あり
       現金              0      0      0      0      0      0      0      0
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
        制限付奨励報奨             0      0      0      0      0      0      0      0
        付与
       株式を基礎とする
        株式アップフロ             0      0      0      0      0      0      0      0
        ント報奨
        制限付株式報奨         2,375,703          0   567,252         0   618,126         0   785,314         0
      業績非連動項目
      基本給           2,400,000       800,000     1,133,333      3,400,000      1,000,000      2,400,000      1,250,000      2,900,000
      特別手当               0      0      0      0      0      0      0      0
      付加給付（固定およ
                  71,892      26,893      10,125     220,982      209,799      260,489      13,117      16,148
      び変動報酬）
     総額            4,847,595       826,893     1,710,710      3,620,982      1,827,925      2,660,489      2,048,431      2,916,148
     1 　2017年9月1日就任。
     2 　2018年4月8日退任。
     3 　2018年5月24日退任。
     ▶ 　2018年5月24日退任。
                     Jeffrey    Urwin   1

                                       合計
     単位：ユーロ
                  2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     報酬
      業績連動項目
      短期奨励あり
       現金              0      0       0   355,404
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
                                         2
                                    2,603,800
       制限付奨励報奨付              0      0   793,033
       与
       株式を基礎とする
       株式アップフロン              0      0       0   355,404
       ト報奨
        制限付株式報奨             0      0  19,353,890       2,547,407
      業績非連動項目
      基本給               0   600,000     25,711,111      29,200,000
      特別手当               0      0  4,200,000       550,000
      付加給付（固定およ
                     0     530   2,123,102      2,053,520
      び変動報酬）
                                         2
                                    37,665,535
     総額                 0   600,530     52,181,136
     1 　2017年3月31日退任。
     2 　前年度の年次報告書に記載されているFitschen氏の1,667,572ユーロが総額に含まれているが、同氏は2016事業年度にマネジメント・ボー
       ドを退任しているため、独立した項目として報告されていない。
      2019年度第1四半期に交付される予定の繰延報奨に関して、スーパーバイザリー・ボードは2018事業年度のグループの税引前

     利益に係る業績条件が満たされていることを確認した。
     従業員の報酬報告書

      2018  年度の従業員の報酬報告書の内容は、自己資本要求規則（CRR）第450条第1項(a)から（i）、および銀行の報酬制度監督

     要件に関する規制第16条（             Institutsvergütungsverordnung               - InstVV   ）に規定される報酬に係る定性的および定量的開示要件
     に基づく。
      本報酬報告書は連結の視点で作成されており、ドイツ銀行グループのすべての連結会社を対象としている。規制要件に従
     い、当行グループ内の次に掲げる「重要な金融機関」について、2018年度に係る同様の報告書が作成されている。「重要な金
     融機関」とは、Deutsche            Bank   Privat-    und  Firmenkundenbank         AG（ドイツ）、BHW          Bausparkasse       AG（ドイツ）、Deutsche
     Bank   Luxembourg      S.A.（ルクセンブルク）、Deutsche                 Bank   S.p.A.（イタリア）およびDeutsche                 Bank   Mutui   S.p.A.（イタリ
     ア）を指す。
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     規制環境

      規制要件の遵守を確保することは、当行グループのグループ報酬の戦略において優先的な検討事項である。当行グループ

     は、報酬に関する規制要件を率先して適用するよう努めている。そして、今後も既存および新たな要件をすべて遵守するため
     に、当行グループの健全性監督機関である欧州中央銀行（ECB）と緊密に連携していく。
      EUに本社を置く金融機関として、ドイツ銀行は、グループレベルでCRRおよび自己資本要求指令4（CRD                                                 4）の対象となる。
     CRD  4は、ドイツ銀行法の下でドイツ国内法およびInstVVに置き換えられている。当行グループは、InstVV第27条で要求された
     範囲で、世界中のすべての子会社と支店に現行の当該規則を採用した。InstVVの意味において「重要な金融機関」であるた
     め、当行グループは、委員会委任規則(EU)第604/2014号において定められた基準に従い、リスク・プロファイル全体に重大な
     影響を及ぼすとみなされる業務を行うすべての従業員（重要なリスク・テイカーもしくはMRT）を識別している。MRTは、グ
     ループレベルおよび「重要な金融機関」のレベルで識別される。
      業界特有の規制を考慮に入れ、また、InstVVに従い、当行グループの一部の（特にDWSグループ内の）子会社には、各地で国
     内法化されたオルタナティブ投資ファンド運用者指令（AIFMD）もしくは譲渡可能証券の集団投資事業指令（UCITS）が適用さ
     れている。当行グループはこれらの子会社のMRTも識別している。識別された従業員には、欧州証券市場監督機構（ESMA）が公
     表したAIFMDまたはUCITSに基づく健全な報酬方針に関するガイドラインに記載の報酬規定が適用される。
      また、当行グループは、当行グループの顧客と直接または間接的に関わっている従業員を対象とした規制（国内法化された
     金融商品市場指令Ⅱ（MiFID              Ⅱ）等）についても考慮している。これらの規定により、これらの従業員が顧客の利益を最大化
     すべく行動していることを確保するために、特定の報酬方針の実施、報酬計画の見直しおよび「関係者」と見なされる従業員
     数の特定が行われた。
      必要に応じて、ドイツ銀行は、現地の規制当局によって施行されている特定の規則および規制も適用される。これらの要件
     の多くはInstVVと一致しているが、差異が明らかになった場合、当行グループは規制当局との積極的かつオープンな議論に
     よって、影響を受ける従業員や拠点を当行グループの全体的なグループ報酬制度に留めながら、現地の規制に遵守している。
     この例として、連邦準備制度理事会の要件に基づき米国の「対象となる従業員」を特定することが挙げられる。いかなる場合
     にも、当行グループは世界中でInstVVの要件を最低基準として適用する。
     報酬ガバナンス

      ドイツ銀行が強固なガバナンス構造を有することによって、当行グループの報酬戦略および報酬方針の明確なパラメータ内

     での運用が可能となっている。ドイツ・ツー・ティアー・ボード構造に従い、スーパーバイザリー・ボードはマネジメント・
     ボード・メンバーの報酬を管理し、当行グループのその他すべての従業員の報酬事項を監督する。スーパーバイザリー・ボー
     ドとマネジメント・ボードの双方は、報酬統制委員会（CCC）や上級管理職報酬委員会（SECC）等の特定委員会や機能によって
     支えられている。
      当行グループの統制部門は、各々の役割に従って、当行グループの報酬制度の設計および適用、MRTの識別ならびにVCの総額
     の決定に関与している。これには、従業員の行動や事業関連リスクによる影響、業績規準、報酬および退職金の付与ならびに
     事後リスク調整の評価が含まれる。
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     報酬ガバナンス構造
     報酬統制委員会（CCC）







      スーパーバイザリー・ボードは、とりわけInstVVに従いリスクとリスク管理への影響を考慮しつつ、ドイツ銀行AGのマネジ
     メント・ボード・メンバーの報酬制度の構造を構築および監視することを支援するCCCを設立した。さらに、CCCはマネジメン
     ト・ボードとSECCが構築したドイツ銀行グループの従業員の報酬制度の適切性を監視する。CCCは、変動報酬の総額が妥当であ
     り、InstVVに則って設定されているかを定期的に確認する。また、CCCは、リスク、資本および流動性の管理に対する報酬制度
     の影響を評価し、報酬制度が事業戦略・リスク戦略と整合的であることの確保を図っている。さらに、CCCは、スーパーバイザ
     リー・ボードがMRTの識別プロセスおよび内部統制とその他の関連分野が報酬制度の構造化に適切に組み込まれているかを監視
     する支援を行う。
      CCCは、スーパーバイザリー・ボード委員長および3名のスーパーバイザリー・ボード・メンバー（うち2名は従業員の代表
     者）で構成されている。同委員会は2018暦年において5回の会合を開いた。11月の報酬統制委員会の会合には、リスク委員会の
     メンバーがゲストとして出席した。
     報酬責任者

      マネジメント・ボードはCCCと共同で、ドイツ銀行AGおよび当行のドイツにおける「重要な金融機関」のスーパーバイザ
     リー・ボードが報酬制度に関連する任務を遂行することを支援する報酬責任者を任命した。報酬責任者は、従業員の報酬制度
     の概念レビュー、進展、監視および適用に継続的に関与する。報酬責任者は、自身の監視の責任を単独で遂行し、従業員の報
     酬制度の設計と実務の適切性に係る評価を少なくとも年1回提供する。同責任者は、定期的にCCCを支援し、助言を行う。
     上級管理職報酬委員会（SECC）

      SECCは、マネジメント・ボードによって設置された権限を付与された委員会であり、持続的報酬に係る原則の策定、報酬総
     額の水準に関する提言の作成および適切な報酬ガバナンスと監督を確保する義務を負う。SECCは、グループの報酬戦略および
     報酬方針を構築する。SECCは、当行グループおよび部門の業績を報酬に関連した決定の根拠として評価するための定量的・定
     性的要素も使用し、年間の変動報酬の総額およびそれを事業部門や管理部門全体へに配分することに関して、マネジメント・
     ボードに適切な提言を行う。
      独立性を維持するために、管理部門および統制部門に属しており、当行グループの事業部門に割り当てられていない代表者
     のみがSECCのメンバーとなる。2018年度は、SECCメンバーは最高総務責任者および最高財務責任者、ならびに最高リスク責任
     者（全員がマネジメント・ボード・メンバーでもある。）、人事のグローバル・リーダー、さらに投票メンバーとしての財務
     担当者およびリスク担当者で構成されている。報酬責任者、報酬副責任者および人材評価および報酬のグローバル・共同リー
     ダーのうち1名は、投票メンバーではない。SECCは通常、会合を毎月開催する。2018業績年度においては報酬プロセスに関連し
     た会合が21回開かれた。
     報酬戦略

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      ドイツ銀行は、当行グループ自身の報酬制度が、ドイツ銀行の戦略目標を支える重要な役割を果たすことを認識している。
     報酬制度によって、当行グループは、当行グループの目標の達成に必要な人物を惹きつけるまたは定着させることができる。
     グループの報酬戦略は、ドイツ銀行の事業戦略、リスク戦略および企業の価値観や信念と整合している。
      グループ報酬方針は、報酬に関する戦略の実行、ガバナンス・プロセスおよび報酬構造・慣行について従業員に情報を提供







     する。従業員は当行グループのイントラネット・サイトですべての関連文書を閲覧することができる。
     グループ報酬フレームワーク

      当行グループの報酬フレームワークは、固定報酬（FP）と変動報酬（VC）の適切なバランスを重視している。なお、2つの報

     酬を合わせて、以下「総報酬」という。この報酬フレームワークは、当行グループのすべてのレベルの持続的業績に対する報
     奨と整合するものであると同時に、報酬決定の透明性および株主および従業員への影響を高めるものである。当行グループの
     報酬フレームワークの基礎となる原則は、年功序列、勤続年数または性別に関係なく、全従業員に等しく適用される。
      CRD  4およびその後採用されたドイツ銀行法の規定に従い、ドイツ銀行は変動報酬項目に対する固定報酬項目の比率を1:1に
     する必要があるが、2014年5月22日に株主の承認を得て1:2に増加させた。年次株主総会出席者の株式資本の27.68％に相当する
     有効投票数に基づいた賛成率は95.27％であった。しかし、当行グループは、InstVVにより定義された統制部門の変動報酬項目
     に対する固定報酬項目の比率が2:1である一方、特定の管理部門に属する従業員については最低限1:1に据え置くべきであると
     判断した。
      当行グループは、各従業員の役割に対する参照価額を定めた「参照総報酬（RTC）」を適格従業員に割り当てている。この参
     照価額は、当行グループの従業員にFPとVCとの方向付けを示すものである。各個人の実際のTCは、グループの負担能力および
     部門または個人のレベルで達成されることが見込まれる業績に応じて、当行グループの単独の裁量で決定されるため、「参照
     総報酬」と同額、もしくはそれ以上またはそれ以下になる可能性がある。
      固定報酬    は、業務の要件、規模および範囲に合致した従業員の技術、経験および能力に対する報酬に使用される。FPの適切
     な水準は、それぞれの役割、内部での比較および適用される規制上の要件において一般的な相場を参照して決定される。FP
     は、適切な人材を惹きつけ定着させることによって、当行グループが戦略目標を達成する上で重要な役割を果たす。従業員の
     大半にとって、FPは主要な報酬項目であり、TCにおけるFPの割合は50％を上回る。
      変動報酬    は、グループ、部門および個人レベルでの負担能力および業績を反映している。この報酬には、文化に影響を与え
     る適切な奨励制度を通して個人の業績を区別し、行動の原動力となることができるという利点がある。また、コスト・ベース
     に柔軟性をもたらす。VCは、一般的に2つの要素から成る。すなわち、「グループVC項目」と「個人別VC項目」である。「個人
     別VC項目」は、「個々のVC」（一般的にはヴァイス・プレジデント（VP）以上の従業員に適用される。）または「特別報奨」
     （一般的にはアシスタント・ヴァイス・プレジデント（AVP）以下の従業員に適用される。）の形で付与される。業績へのマイ
     ナスの貢献または不正行為があった場合は、従業員のVCは減額されるか、ゼロになる可能性がある。VCの付与および支給は当
     行グループの負担能力に左右される。当行グループの報酬フレームワークでは、既存の雇用関係において、引き続きVCは保証
     されない。こうした取決めは、雇用初年度にある新規採用者といったごく限られたケースでのみ行われ、当行グループの標準
     的な繰延要件の対象となる。
                                619/851


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     報酬フレームワークの主な項目
      グループVC項目       は、報酬フレームワークの包括的目標の一つであり、VCとグループの業績の間の明確な結び付きを確保する






     ものである。当行グループの戦略目標の1年間における達成度を評価するため、2018年度のグループVC項目を決定する基礎とし
     て活用された4つの重要業績評価指標（KPI）は、普通株式等Tier                               1（CET    1）資本比率（完全適用ベース）、レバレッジ比率、
     調整後費用および税引後平均有形株主資本利益率（RoTE）である。これらの4つのKPIは、当行グループの自己資本、リスク、
     費用および収益のプロファイルにとって重要な指標を表すものであり、当行グループの持続的業績に関する指標を示すもので
     もある。
      個人別VC項目      は複数の財務および非財務要素を考慮に入れる。これらには、該当する部門別の業績、従業員の個々の業績や
     および行動、価値や信念の固持、ならびに従業員の競争相手との給与水準の比較およびリテンションの考慮等の追加的要因を
     含む。
      特別報奨    は、下層の従業員による優れた貢献を適時に透明性が高い方法によって認識し、報奨を付与する機会を与える。一
     般的に、特別報奨の予算の全体的規模は、対象範囲に含まれる従業員数に対して設定されたFPの割合と直接結びついており、
     部門レベルで管理されるプロセスにおける推薦および貢献へのレビューに基づいて、年に2回支給される。
      従業員給付     は「総報酬」を補完するものであり、規制上の観点からはFPとみなされる。これは、当該給付が業績または裁量
     とは直接的に関係しないためである。これらの給付は、それぞれの市場慣行および要件に従い付与される。年金費用は、世界
     各地で当行グループの給付ポートフォリオの主要素となっている。
      InstVVでは、      退職金   はVCとみなされる。当行グループは、新たなInstVVの各要件との完全合致を確実にするため、退職金フ
     レームワークを更新した。
      特別な状況に限り、当行グループは、当行グループの将来にとって極めて重要な特定の従業員が退職するおそれがある場合
     に、当該従業員の定着を図る目的で                 リテンション報奨        を付与する権利を保持している。一般的に、リテンション報奨は、従業
     員を一定期間定着させることで当行グループに正当な利益が生じるといった特定の重要事象に結び付けられている。これによ
     り、オペレーショナル・リスク、財務リスクまたは評判リスクを最小化することができる。これらの報奨は規制上、VCとみな
     され、通常は他のVC要素と同様の要件が課される。
     業績連動型変動報酬の決定

      ドイツ銀行は、VCの決定にリスク調整後の業績が反映される手法を適用しており、主に、(ⅰ)グループの負担能力（すなわ

     ち、規制要件に沿ってドイツ銀行が何を付与できるか）および(ⅱ)業績（すなわち、適切な報酬を提供しながら、フランチャ
     イズの長期的な健全性を保護するために、当行グループが何を付与すべきか）によって決定される。
      グループの負担能力は、関連するパラメータが現在および予想される将来の規制上および戦略的目標を達成しているかを判
     断するために評価される。負担能力のパラメータは、当行グループの「リスク選好フレームワーク」と完全に結び付いてお
     り、当行グループの資本および流動性ポジションとその計画、結合資本バッファー要件、ならびに経営成績が十分に考慮され
     ていることを確保する。
      当行グループは、グループおよび部門別の業績評価の際に、様々な考慮事項を参照している。業績は、部門別の財務および
     （バランス・スコアカードに基づいた）非財務目標に照らして評価される。財務目標は、特に当行グループが将来晒される可
     能性のあるリスクの度合いを参照すること、およびこれらのリスクから生じる重要な予想外の損失を吸収するために必要な資
     本額によって、適切にリスク調整される。管理部門については、業績評価は主にコスト目標とバランス・スコアカードに基づ
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     いている。管理部門のVC配分は、当行グループ全体の業績に応じて決定されるが、規制上の要件に従って監督する部門の業績
     によっては決定されない。
      当行グループは、「変動報酬指針原則」を個々の従業員レベルで策定しており、個人別のVCを決定する際に検討すべき要素
     および指標を詳細に定めている。管理職は、VC配分のバランスが図られ、リスク・テイクが不当に奨励されていないことを確
     保するために、個人のリスク・テイク活動を絶対的および相対的な面から十分に評価しなければならない。検討すべき要素お
     よび指標には、定量的および定性的側面を踏まえた個人の業績、文化および行動の検討、懲戒処分等が含まれるが、これらに
     限定されるものではない。重要なリスク・テイカーの管理職は、個々のVCを決定する際に検討した要素およびリスク指標を具
     体的に文書化し、これらの要素が個々のVCの決定にどのように影響するかを立証しなければならない。通常、業績は1年間で評
     価されるが、「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバーについては、3年間の業績が考慮される。
     変動報酬構造

      当行グループの報酬構造は、当行グループの従業員および当行グループの長期業績を促進および支援するメカニズムが働く

     ように設計されている。VCの部分はアップフロント報奨によって支払われるが、当該構造は、VCの一部を適切に繰り延べるこ
     とによって、グループの持続的な業績に連動させる必要がある。
      同時に、当行グループは、当行グループの繰延VCにおいて株式もしくは株式に基づく金融商品を使用することは、報酬を当
     行グループの持続的な業績および株主の利益と連動させる効果的な方法であると考えている。ドイツ銀行の株式を使用するこ
     とによって、該当する場合、個人別VCの価値は繰延期間および保有期間にわたる当行グループの株価と結び付けられる。
      当行グループは引き続き、VCの繰延額に係る規制要件および当行グループの最低繰延期間を超えている。報酬が低い従業員
     については繰延の対象とならないが、高所得者についてはVC額が適切に繰り延べられていることを確保する。当行グループ
     は、VCが50,000ユーロ以上に設定された重要なリスク・テイカーの変動報酬について、一部繰延を開始する。MRT以外の者につ
     いての繰延は、より高額なVC額から開始される。最低60％以上の繰延が必要なMRTのVCの基準額は、500,000ユーロに設定され
     ている。さらに、固定報酬が500,000ユーロを超えるコーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）のディレク
     ターおよびマネジング・ディレクターは、VCの100％繰延の対象となる。InstVVに規定されるとおり、重要なリスク・テイカー
     については、平均して少なくともVCの40％（上級管理職については60％）を超える部分が繰延率の適用対象となる。
      以下の表に詳述されているように、繰延期間は、従業員グループによって3年から5年の間で異なっている。
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     2018  年度の報奨の種類別概要（DWSグループを除く。）
      報奨の種類             概要           対象者          繰延期間         保有期間         割合
     アップフロン         アップフロント報奨の現              適格な従業員             N/A         N/A     InstVVに基づく
     ト：         金部分
                                                      MRT:アップフロ
     現金VC
                                                      ントVCの50％
                                                      MRT以外：アップ
                                                      フロントVCの
                                                      100％
     アップフロン         アップフロント報奨の株             VCが50,000ユー             N/A        12ヶ月      アップフロント
     ト：         式部分（保有期間にわ             ロ以上のInstVV                             VCの50％
     株式アップフロ         たってドイツ銀行の株価             に基づく全MRT
     ント報奨         に連動）
     （EUA）
     繰延：         繰延現金部分             繰延VCを有する         以下の期間にわたり均              N/A      繰延VCの50％
     制限付奨励報奨                        全従業員       等繰延
     （RIA）                               CIB：4年
                                    上級経営者：5年
                                          1
                                    その他：3年
     繰延：         繰延株式部分（権利確定             繰延VCを有する         以下の期間にわたり均            InstVVに基        繰延VCの50％
     制限付株式報奨         期間および保有期間にわ               全従業員       等繰延            づくMRTの
     （REA）         たるドイツ銀行の株価に                      CIB：4年            場合は12ヶ
              連動）                      上級経営者：5年              月
                                          1
                                    その他：3年
     N/A －該当なし
     1 　2018業績年度の年間報酬の目的上、「上級経営者」は、ドイツ銀行の「上級管理職グループ」、ならびに「重要な金融機関」のマネジメ
       ント・ボード・メンバーおよびその直属の従業員（非管理職や非戦略担当職を除く。）と定義される。ただし、DWSのエグゼクティブ・
       ボードは含まない。「上級経営者」である従業員は全員、InstVVに基づくMRTとみなされる。
      当行グループの従業員には、繰延報酬または報奨に関する権利を売却、担保供与すること、譲渡または付与することが認め

     られない。変動報酬をヘッジする経済効果を有する取引、例えば、株式を基礎とする報奨に係る価格変動リスクを相殺するこ
     とができない。当行グループの人事およびコンプライアンス部門は、報酬責任者による支援の下、一丸となって従業員のト
     レーディング活動を監視し、当行グループの全従業員がこの要件を遵守していることを確保する。
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     変動報酬の事後リスク調整
      当行グループは、当行グループの従業員の将来の行動および業績が繰延VCの重要な要素であると考えている。その結果、以

     下のとおり繰延報奨が業績条件および失効規定の対象となる。
     ドイツ銀行グループの変動報酬の業績条件および失効規定の概要

     規定               説明                     失効

                   権利確定前および交付前の四半期末に当
                                         今後交付予定の繰延報奨のトランシェ
     ドイツ銀行グループのCET            1
                   行グループのCET        1 資本比率または流動性
                                         （すべての未交付の株式アップフロン
     資本比率および流動性カバ
                   カバレッジ比率が一定の基準値を下回っ
                                                1
                                         ト報酬の100％）
     レッジ比率
                   た場合
                   グループ税引前利益が交付前にマイナス
                                         今後交付予定の繰延報奨のトランシェ
     グループ税引前利益               であるとマネジメント・ボードが判断し
                   た場合
                   部門税引前利益が交付前にマイナスであ
                                         今後交付予定の繰延報奨のトランシェ
     部門税引前利益               るとマネジメント・ボードが判断した場
                                         （事業部門のMRTにのみ適用される）
                   合
                   －  内部方針および手続の違反または該当
                   する法令の違反あるいは統制の欠陥が
         2
     失効規定
                                         交付予定の報奨の100％まで
                   あった場合
                   －  報奨が、著しく不正確であるとみなさ

                   れた業績の測定または仮定にもとづいて
                   いることが判明した場合
                   －  著しい悪影響が発生し、参加者が十分

                   に影響を受けると考えられる場合
                   －  失効が現行の規制要件を遵守すること

                   が要求されている場合
                   InstVV   に基づくMRTが重大な損失もしくは
                   規制上の制裁を招く行為に関与した場
                                         交付された報奨の100％、報奨の最後
     クローバック               合、または適正な行動基準に関する外部
                                         の権利確定日から2年後の応当日まで
                   もしくは内部の関連規則を遵守しなかっ
                   た場合
     1 　一括型権利確定の対象となる報奨の種類について、権利確定または決済前のいずれかの四半期末に当行グループのCET                                                  1資本比率または流
       動性カバレッジ比率が基準値を下回った場合、当該年度に関して報奨の全額が失効する。株式アップフロント報酬に関するグループのCET
       1資本比率または流動性カバレッジ比率は、交付前の四半期末にのみ評価される。
     2 　この失効規定は網羅的なリストではない。各制度規則に定められているとおり、他の規定が適用される。
     特殊な   報酬構造を持つ従業員グループ

      当行グループの一部の領域では、規制の範囲内で前述のグループ報酬フレームワークと一部異なる報酬構造が適用されてい

     る。
     ポストバンク部門

      2018年5月25日付で、ドイツ・ポストバンクAGとDeutsche                           Bank   Privat-    und  Geschäftskunden        AGが合併し、DB        Privat-    und
     Firmenkundenbank         AGが設立された。2018年度の残りの期間、ポストバンク部門は重要なリスク・テイカーに対し、一部修正が
     加えられた独自の報酬構造を有していた。
      ドイツ銀行グループの慣行に従って、ポストバンク部門はグループVC項目および個人別VC項目を活用しているが、MRT以外の
     者のグループVC項目は現在、依然としてポストバンク事業部門の経営成績に基づいている。2018業績年度に関してのみ、MRTの
     グループVC項目は、ポストバンク部門と当行グループの両方の目標達成率を反映している。ポストバンク部門の上級経営者、
     重要なリスク・テイカーおよびその他の幹部社員については、当行グループ全体の繰延規則が適用される。
      ポストバンク部門の非幹部社員の報酬は、労働組合またはそれぞれの労働者評議会と合意されたフレームワークに基づいて
     いる。労働協約が存在しない場合、報酬は個別契約に従う。通常、ポストバンク部門の非幹部社員はVCを受け取るが、VCの構
     造と割合は会社ごとに異なる。
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     DWS
      DWSの資産運用会社の大半はAIFMDまたはUCITSに該当するが、限られた一部の会社は当行グループのグループ報酬フレーム
     ワークおよびInstVVの適用範囲に留まっている。DWSは、AIFMDまたはUCITSの要件に沿った独自の報酬ガバナンス、報酬方針、
     報酬構造およびリスク・テイカーの識別プロセスを構築している。こうした構造やプロセスは、必要に応じてInstVVと一致し
     ているが、アセット・マネジメント事業に合うように調整されている。
      DWSは、報酬を業界基準に合わせるため、変動報酬に対する固定報酬の比率を、AIFMDまたはUCITS統制部門の従業員について
     は1:2、その他の従業員については1:5に自主的に設定している。通常、DWSは当行グループのアプローチと同等の報酬規則を適
     用しているが、可能な場合はDWSグループに関連したパラメータを使用している。グループ報酬フレームワークとの顕著な相違
     点として、DWS株式およびファンド連動型金融商品と結び付けられた株式に基づく金融商品の使用が挙げられる。これは、従業
     員の報酬とDWSの株主および投資家の利益との連携の向上につながる。
     統制部門

      InstVVに従って、当行グループは、特別な規制要件の適用を受ける統制部門を定義した。統制部門は、リスク、コンプライ
     アンス、金融犯罪防止、グループ監査、人事の一部、ならびに報酬責任者および報酬副責任者から構成される。利害の対立を
     防ぐため、これらの統制部門の個人別VC項目を決定するのに使用されるパラメータは、同機能が監督する事業で使用されるパ
     ラメータと異なる。リスク・プロファイルをもとに、これらの機能は、変動報酬に対する固定報酬の比率が2:1に設定されてい
     る。
      また、統制の役割を果たすその他一部の全社機能（法務、グループ財務、グループ税務、規制、および人事のその他機能
     等）について、当行グループは変動報酬に対する固定報酬の比率を1:1とすることを自主的に決定した。
     労働協約適用対象従業員（協約従業員）

      ドイツ銀行グループには、ドイツにおいて21,000名以上（フルタイム換算）の協約従業員がいる。これらの協約従業員は、
     主にドイツ銀行AG、DB           Privat-    und  Firmenkundenbank         AGおよびポストバンク部門内の子会社によって雇用されている。当該
     従業員は、労働組合と使用者団体の間で締結された労働協約（Tarifvertrag                                    für  das  private    Bankgewerbe      und  die
     öffentlichen       Banken）の適用を受ける。また、旧ポストバンク部門は、各労働組合と直接交渉された協約も適用される。協約
     従業員の報酬は本報酬報告書の定量的開示に含まれている。
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     2018  年度の報酬の決定
     2018  年度の期末における検討および決定

      2018年度におけるVCの総額の決定に関して、マネジメント・ボードは、負担能力ならびにグループおよび部門の両レベルで
     の業績といった、様々な要素を検討した。業績評価は、当行グループの報酬戦略が要求しているとおり、当行グループの戦略
     目標の達成への継続的な取組み、規制要件、競争上の位置づけによる従業員の定着および動機づけへの影響ならびに株主と従
     業員との利益に関する持続可能なバランスといった、その他の重要な側面を考慮することによって補完されている。
      2018事業年度の当行グループの税引前利益は約13億ユーロであり、2014年度以来初めて純利益を計上した。
      SECCは、2018年度を通してグループの負担能力を監視しており、当事業年度の当行グループの自己資本比率および流動性ポ
     ジションは依然として規制上の最低要件を十分上回っていることを確認した。このため、マネジメント・ボードは、グループ
     の負担能力パラメータが満たされ、2018業績年度のVCを全額付与できることを確認した。
      上記の検討の中で、リスク調整後の経営成績を考慮して、マネジメント・ボードは、2018年度において業績に基づくVCの総
     額を19億ユーロとすることを決定した（個人別VC項目、グループVC項目、特別報奨およびポストバンク部門のVCを含む）。ド
     イツ銀行AGのマネジメント・ボードのVCに関する判断はこの決定に含まれていないが、これはスーパーバイザリー・ボードが
     当該報酬を別個のプロセスで決定するためである（マネジメント・ボードの報酬報告書を参照のこと。）。ただし、マネジメ
     ント・ボードのVCは、以下の表および図において、2018年度の業績に基づくVCの一部として含まれている。
      2019年3月に付与された2018年度全体のVC報奨の一環として、「グループVC項目」は、「グループ報酬フレームワーク」の章
     に記載されるとおり、設定された4つのKPIの評価に従って、すべての適格な従業員に付与された。2018年度において、マネジ
     メント・ボードは、その裁量によって70％の目標達成率であると評価した。
     2018  年度の総報酬に関する開示

      ポストバンク部門のVCは、2018年度の報告期間から業績に基づくVCの一部として含められる予定である。
      改訂されたInstVV第2条による固定報酬および変動報酬の新たな定義に従って、これまでの定量的開示に新たな報酬項目を含
     める必要がある。開示された固定報酬額には重要な給付として年金費用も含まれるようになり、開示された変動報酬には退職
     金も含まれるようになった。参照しやすいように、以下の表における前年度の数値は、これら2つの項目および2017年度のポス
     トバンク部門のVCを含むように調整されている。
      InstVV第2条の新たな定義に基づく2018年度の固定報酬（InstVVが要求する年金費用を含む。）は、主に従業員数の減少によ
     り、2017年度の86億ユーロから約3％減少して83億ユーロとなった。当行グループの報酬フレームワークにおいて設定されてい
     るように、FPは引き続き大多数の従業員（特に下層の従業員）にとって主要な報酬項目である。
      2018年度の期末の業績に基づくVC総額（ドイツ銀行グループが2018年度におけるそれぞれの業績に応じて従業員に支払うVC
     の額）は、23億ユーロから約14％減少し、19億ユーロとなった。ドイツ銀行AGのマネジメント・ボードに対するVCを除くと、
     業績に基づくVCは前年比で約15％減少した。
      InstVV第2条による変動報酬には、業績に基づくVCだけでなく、その他のVC誓約および退職金も含まれている。当該変動報酬
     は2017年度から約8％減少した。これは主に2018年度の業績に基づくVCが減少したことに起因していたが、この減少は、当行グ
     ループの戦略上の優先事項に照らして退職金費用が増加したことにより一部相殺された。
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     2018  年度の報酬費用－全従業員
                                                      2018  年度   2017  年度
                スーパー
                 バイザ    マネジメ
                                           独立した
     単位：百万ユーロ（別             リー・     ント・                            全社
                                           統制部門
                                                     グループ     グループ
               1     2     3     3     3     3     3     3
     途記載のものを除く）            ボード     ボード       CIB     PCB     DWS          機能
                                                        合計     合計
     従業員数
                   20      9   16,373     41,706      4,024     5,676     23,948     91,737     97,535
     （フルタイム換算）
                    6     95    3,736     3,449      704     741    1,908     10,633     11,121
     報酬総額
                    6     31    2,381     2,730      440     597    1,506     7,684     7,901
      基本給および手当
                    0     10     173     263      41     54     116     657     726
      年金費用
     InstVV   第2条による
                    6     42    2,555     2,992      480     651    1,622     8,341     8,628
         ▶
     固定報酬
      年度末業績に基づく
       5
      VC
                    0     27    1,033      381     175      86     243    1,945     2,256
      その他のVC     6         0     0    104      12     23      1     ▶    143     113
                    0     26     45     64     26      ▶     39     203     123
      退職金
     InstVV   第2条による
                    0     53    1,181      457     224      91     286    2,292     2,493
     変動報酬    7
     リテンション報奨プロ
                                                         0    961
     グラム(2017年1月)         8
     N/A －該当なし
     1 　表は四捨五入による差異を含む場合がある。
     2 　「スーパーバイザリー・ボード」には、年度末時点のドイツ銀行AGのボード・メンバーが含まれる。当該メンバーは従業員数のグループ
       合計においては考慮されていない。従業員の代表者については、スーパーバイザリー・ボードでの役割に対する報酬のみが考慮されて
       いる（従業員としての報酬は該当する部門の欄に含められている。）。ドイツ銀行AGのスーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬
       は、「グループ合計」に反映されていない。
     3 　「マネジメント・ボード」には、年度末時点のドイツ銀行AGの各ボード・メンバーが含まれる。「PCB」にはポストバンク部門が含まれ
       る。「DWS」にはDWSグループが含まれ、従業員がInstVVとAIFMDまたはUCITS                                Vのいずれの適用範囲に該当するかは問わない。「独立し
       た統制部門」には、最高リスク責任者、グループ監査、コンプライアンスおよび金融犯罪防止の領域が含まれる。                                               「全社機能」は、独
       立した統制部門にも、その他いずれの部門にも含まれていない管理部門から成る。
     ▶ 　「InstVV第2条による固定報酬」には、基本給、手当および年金費用が含まれる。
     5 　「年度末業績に基づくVC」には、個人別VC項目、グループVC項目、特別報奨、（2017年度および2018年度の）ポストバンク部門のVC、お
       よびドイツ銀行AGのマネジメント・ボードのVCが含まれる。
     6 　「その他のVC」には、サインオン報酬やリテンション報奨のような契約上のVC誓約も含まれる。
     7 　「InstVV第2条による変動報酬」にはドイツ銀行の2018年度の年度末業績に基づくVC報奨額および関連する期のその他のVC誓約ならびに
       退職金が含まれる。新規雇用者への早期退職割増報奨金26百万ユーロ（前任雇用者からの権利失効に代わる報酬）は含まれていない。
       長期奨励制度は、報奨の支払期限が到来した年度のVCとみなされるため、ここには含まれていない。
     8 　「  リテンション報奨プログラム（2017年1月）」は、失効額および2017年度のFX調整額を含む。詳細は、2017年度の年次報告書を参照の
       こと。
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      期末の業績に基づく変動報酬および毎年の各年の繰延率
     変動報酬の認識および償却








      2018年12月31日現在、2018事業年度について2019年3月初旬に付与された報奨を含む未償却の繰延変動報酬（VC）費用は、約

     16億ユーロである。以下の表は、2018年度の貸借対照表に認識されたVCの金額と今後の複数事業年度にわたるVCの残高の予想
     される将来の償却額の概要を示したものである（将来の付与および失効を除く。）。
     期末の業績に基づく変動報酬（2017年度のリテンション報奨プログラムを含む。）の                                        2018  年12月31日現在の認識額および付与

     された繰延報酬の償却予定
                                                      償却予定
                                         （将来の付与および失効を除く。）
                         2018  年12月31      2018  年12月31
                           日現在の        日現在の
                         貸借対照表で        貸借対照表で                    2021  年度～
     単位：十億ユーロ                       認識済        未認識     2019  年度    2020  年度    2 024  年度
                             1.2        0.1      0.1      0.0       －
     アップフロント報奨－2018年度
     繰延－2018年度                         0.1        0.6      0.3      0.2      0.1
              1
     繰延－   2017  年度以前
                             1.6        1.0      0.5      0.3      0.2
     合計                         2.9        1.6      0.9      0.5      0.3
     数値は四捨五入されているため合計が一致しない可能性がある。ポストバンク部門のVCを含む。
     1 　2017年度以前の業績に対して付与された繰延変動報酬には、2017年度のポストバンク部門の変動報酬および2017年度のリテンション報奨
     プログラムが含まれているが、これらは業績に見合うように設計されていなかった。
      2018年度の期末業績に基づくVCのうち、13億ユーロは2018年度の損益計算書に計上された。これには、規制要件により既に

     2018年12月31日現在で認識されている、2018年度のアップフロント現金VC報奨12億ユーロおよび2018年度の繰延報奨1億ユーロ
     が含まれている。7億ユーロは将来の年度に計上されるが、これには、アップフロントで付与されたものの12ヶ月の保有期間に
     わたって償却される1億ユーロの株式アップフロント報奨、ならびに6億ユーロの制限付奨励報奨および制限付株式報奨が含ま
     れている。
      さらに、2018年度の損益に過年度の繰延から生じた6億ユーロのVCが計上され、「その他の負債」として認識および償却され
     ている。過年度の10億ユーロの繰延は、2018年12月31日現在、依然として分配可能な自己株式の一部を成していることから、
     2018年度においては資本に認識された。これらの株式報奨の残高は、2019年度中またはそれ以降の年度に権利が確定し、報酬
     費用として認識される。過年度の追加繰延10億ユーロも将来の年度に計上される。
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     重要なリスク・テイカーの報酬の開示

      2017事業年度の1,907人に対して、2018事業年度においては1,913人の従業員がInstVVの重要なリスク・テイカーとして特定

     された（ポストバンク部門の1,795人のMRTを除く。）。InstVVに従って識別されたすべてのMRTに対する報酬項目の詳細は、
     InstVV第16条およびCRR第450条に従い、以下の表に示されている。
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     InstVV   による重要なリスク・テイカーの報酬総額
                                                         2017
                                                  2018  年度     年度
                  スー
                 パーバ     マネジ
                                          独立し
     単位：百万ユーロ（別             イザ     メン
                                          た統制      全社
     途記載のものを除            リー・      ト ・
                                                   グルー     グルー
        1            2     3     3     3     3     3     3
     く 。 ）          ボード     ボード      CIB     PCB     DWS    機能     機能
                                                   プ合計     プ合計
     MRT  の数（人数）
                   49     45   1,109      334     17    180     179    1,913     1,795
     MRT  の数（   FTE  ）        48     39   1,013      322     15    174     170    1,781     1,772
               ▶
     このうち上級経営者
                    0    25     35    119      7    29     37    252
                    7    122    1,236      174     27     94    147    1,807     2,359
     報酬総額
     固定報酬総額
                    7    57    705     103     12     74     91   1,049      981
     このうち：
     現金（年金費用を含
                    5    57    705     103     12     74     91   1,048
         5
     む。）
     株式またはその他の商
                    1     0     0     0     0     0     0     1
      6
     品
              7
     当期の変動報酬総額
                    0    65    530     71     16     20     56    758    1,379
     このうち：
                    0    34    273     38     12     11     30    398     685
     現金
     株式または株式に基づ
                    0    31    257     33     3     9    26    360     689
     く商品
     その他の種類の商品
                    0     0     0     0     1     0     0     0     6
     当期の変動報酬総額－
                    0    42    447     39     5     8    29    569    1,087
     繰延
     内訳：
                    0    14    223     20     2     ▶    15    278     535
     現金
     株式または株式に基づ
                    0    27    223     19     2     ▶    15    291     545
     く商品
     その他の種類の商品              0     0     0     0     0     0     0     0     6
     期首において未払いの
     前年度からの繰延変動               0    61   1,303      126     24     42    121    1,678     1,783
     報酬総額
     内訳：
                    0    10     54     14     3     5     9    95    704
     権利確定
      権利確定かつ支払
                    0     9    53     11     3     5     9    90
      済／交付済
     権利未確定
                    0    51   1,250      112     21     37    112    1,583     1,079
     期中に付与、支払もし
     くは減額された繰延変
     動報酬
     内訳：
                    0    27    683     58     11     20     44    842     762
     期中付与
     期中支払
                    0    16    315     52     7    17     40    447     639
     明示的なリスク調整に
                    0     0     7     0     0     0     0     7     3
          8
     よる削減
     保証付変動報酬（        サイ
     ンオン報酬を含む。         ）      0     0     ▶     0     0     0     0     ▶    27
     の受益者数
     保証付変動報酬総額
     （ サインオン報酬を含              0     0     2     0     0     0     0     2    21
     む。  ）
               9
     期中  付与済   退職金   総額
                    0    29     15     3     8     0     2    58     21
     期中  付与済   退職金   総額
                    1     6    82     7     3     3     6    108     53
     の受益者数
     期中に   個人に付与され
                    0    11     1     1     ▶     0     2    11     5
     た 退職金   の最高金額
     1 　表は四捨五入による差異を含む場合がある。従業員は各自の主な役割を基に列項目に割り当てられている。2017年度の数値は2017年度の
       報告書で開示された数値に基づいており、2017年度にMRTに付与されたリテンション報奨プログラムを全額含んでいる。
     2 　「スーパーバイザリー・ボード」には、年度末時点のドイツ銀行グループ内のすべての「重要な金融機関」のスーパーバイザリー・ボー
       ド・メンバーが含まれる。スーパーバイザリー・ボードでの役割のみによって識別された従業員の代表者については、スーパーバイザ
       リー・ボードでの役割に係る報酬のみが考慮されている。
     3 　「マネジメント・ボード」には、年度末時点のドイツ銀行グループ内のすべての「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバー
       が含まれる。「PCB」にはポストバンク部門が含まれる。ポストバンク部門の一部の従業員に係るVCの算定は本報酬報告書の公表後も継続
       して行われるため、ポストバンク部門のMRTのVCは予備データに基づいているものとみなされる。最終的な数値は、DB                                                    Privat-    und
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       Firmenkundenbank        AGおよびBHW      Bausparkasse      AGの報酬報告書に開示される予定である。「DWS」には、DWSグループ内のInstVVに基づく
       重要なリスク・テイカーのみが含まれている。                    「独立した統制部門」には、最高リスク責任者、グループ監査、コンプライアンスおよび
       金 融犯罪防止の領域が含まれる。             「全社機能」は、独立した統制部門にも、その他いずれの部門にも含まれていない管理部門から成る。
     ▶ 　「上級経営者」は、ドイツ銀行の「上級管理職グループ」、ならびに「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバーおよびその
       直属の従業員（非管理職や非戦略担当職を除く。）と定義される。ただし、DWSのエグゼクティブ・ボードは含まない。上級経営者である
       従業員は全員、InstVVに基づくMRTとみなされる。「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバーは、「マネジメント・ボード」
       の欄のみに計上されている。
     5 　現金による固定報酬には、基本給、手当および重要な給付（年金費用）が含まれる。
     6 　株式による固定報酬は、「スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬制度」の項に記載のとおり、ドイツ銀行AGのスーパーバイザ
       リー・ボード・メンバーにのみ付与されている。
     7 　「当期の変動報酬総額」には、ドイツ銀行の2018年度の年度末業績に基づくVC報奨および関連する期のその他のVC誓約ならびに退職金が
       含まれるが、早期退職割増報奨金および長期奨励制度は含まれない。
     8 　ペナルティ（マルス）およびクローバックを含む。
     9 　一般的に退職金は付与された年に支払いが行われる。
     高所得者の報酬

                                                      2018  年度
     単位：ユーロ
                                                      従業員数
     報酬総額
      1,000,000以上1,499,999以下                                                   356
      1,500,000以上1,999,999以下                                                   125
      2,000,000以上2,499,999以下                                                   61
      2,500,000以上2,999,999以下                                                   31
      3,000,000以上3,499,999以下                                                   15
      3,500,000以上3,999,999以下                                                   22
      4,000,000以上4,499,999以下                                                    5
      4,500,000以上4,999,999以下                                                    3
      5,000,000以上5,999,999以下                                                   14
      6,000,000以上6,999,999以下                                                    8
      7,000,000以上7,999,999以下                                                    1
      8,000,000以上8,999,999以下                                                    0
      9,000,000以上9,999,999以下                                                    2
      10,000,000以上10,999,999以下                                                    0
      合計                                                   643
     1 　2017年度と比較して、ポストバンク部門の高所得者、年金費用および退職金が初めて考慮されている。早期退職割増報奨金および長期奨
       励制度は含まれていない。
      2018年度には合計643名の従業員が100万ユーロ以上の報酬総額を受け取った（2017年度は705名、2016年度は316名）。過年

     度と同じ定義（年金費用および退職金を除く。）で見た場合、2018年度の高所得者数は607名となる。
      上記の表には、2018年度中にマネジメント・ボードを退任したグループのマネジメント・ボード・メンバー4名は含まれてい
     ない。固定報酬、変動報酬および年金給付に係る勤務費用（IFRS）に加えて、契約終了に関する合意が当該マネジメント・
     ボード・メンバー4名全員と結ばれた。この合意において、マネジメント・ボード・メンバーは各自の役務契約（1名について
     は2件の役務契約）に基づき権利を付与されている。すべての報酬項目が追加された場合の報酬総額は、1名が総額4.5百万ユー
     ロから5百万ユーロ、1名が7百万ユーロから8百万ユーロ、1名が13百万ユーロから14百万ユーロ、そしてもう1名が15百万ユー
     ロから16百万ユーロとなる。マネジメント・ボードの報酬報告書にすべての報酬項目についての詳細が開示されている。
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     スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬制度
      スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬の原則は当行グループの定款に定められており、年次株主総会において株主

     により随時改定される。2013年に考案された直近の報酬規定の改定は2017年5月18日の年次株主総会で決議され、2017年10月5
     日に発効した。したがって、以下の規定が適用される。
      スーパーバイザリー・ボード・メンバーは、年間固定報酬（以下「スーパーバイザリー・ボードの報酬」という。）を受け
     取る。年間基本報酬額は各スーパーバイザリー・ボード・メンバーにつき100,000ユーロである。スーパーバイザリー・ボード
     委員長は、当該金額の2倍を受け取り、副委員長は当該金額の1.5倍を受け取る。
      スーパーバイザリー・ボードの委員会の委員および委員長は、以下のとおり追加の年間固定報酬が支払われる。
                                                 2018  年12月31日現在

     単位：ユーロ
     委員会
                                            委員長           委員
     監査委員会                                       200,000          100,000
     リスク委員会                                       200,000          100,000
     任命委員会                                       100,000          50,000
     調停委員会                                          0          0
     公正委員会                                       200,000          100,000
     会長委員会                                       100,000          50,000
     報酬統制委員会                                       100,000          50,000
     戦略委員会                                       100,000          50,000
     技術、データおよびイノベーション委員会                                       100,000          50,000
      決定された報酬の75％は、翌年の年初3ヶ月間に明細を提出した後で各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに支給され

     る。同時に残りの25％は、当行により直前の1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetraまたは後継システ
     ム）の終値の平均（小数第3位まで計算）に基づき当行株式に転換される。その株式数の株価が、スーパーバイザリー・ボード
     からの退任後または任期満了後の翌年2月に、直前の1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetraまたは後継
     システム）の終値の平均に基づき各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに支払われる。ただし、当該メンバーが、解任を
     正当化する重大な理由によりスーパーバイザリー・ボードから退任しないことを条件とする。
      年度中にスーパーバイザリー・ボード・メンバーの交代があった場合、当該事業年度の報酬は、1ヶ月未満の端数を1ヶ月に
     切上げて、または切下げて、案分により支払われる。退任する年度については、報酬全額が現金で支払われ、当該事業年度の
     報酬の25％に失効規定が適用される。
      当行はスーパーバイザリー・ボード・メンバーに対し、その業務に関連して負担した現金費用（報酬および費用の払戻しに
     係る付加価値税（VAT）を含む。）を払戻す。さらに、スーパーバイザリー・ボードの業務に対して外国法上適用可能な社会保
     障制度への雇用者の拠出額が、対象となる各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに支払われる。最後に、スーパーバイザ
     リー・ボード委員長は、その機能上必要な代表的業務を行う際に負担した旅費およびその機能のために必要なセキュリティ措
     置の費用の適切な払戻しを受ける。
      当行の利益において、スーパーバイザリー・ボード・メンバーは、適切な金額（免責額を含む。）において、当行が付保し
     た金融賠償責任保険契約の対象となる。その保険料は、当行が負担する。
                                631/851








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     2018  事業年度のスーパーバイザリー・ボードの報酬
      各スーパーバイザリー・ボード・メンバーは2018事業年度に関して以下の報酬（付加価値税を除く。）を受け取った。
                                     2018  事業年度報酬            2017  事業年度報酬

     スーパーバイザリー・ボード・メンバー
                                       うち、2019年              うち、2018年
                                        度第1四半期               度第1四半
     単位：ユーロ                                固定      に支払        固定     期に支払
     Dr.  Paul   Achleitner     1                           643,750
                                   858,333              800,000       683,333
             2
     Detlef    Polaschek                                  196,875
                                   262,500                 0       0
              3
     Stefan    Rudschäfski                                  125,000
                                   125,000              300,000       225,000
                   2
     Ludwig    Blomeyer-Bartenstein                                  131,250
                                   175,000                 0       0
           3
     Wolfgang     Böhr                                 83,333
                                    83,333             200,000       150,000
           ▶
     Frank   Bsirske                                  235,417
                                   279,167              250,000       187,500
               2
     Mayree    Carroll    Clark                              153,125
                                   204,167                 0       0
          5
     Dina   Dublon                                   175,000
                                   175,000              300,000       225,000
           ▶
     Jan  Duscheck                                   151,042
                                   187,500              100,000       75,000
                6
     Dr.  Gerhard    Eschelbeck                                96,875
                                   129,167              58,333       43,750
     Katherine     Garrett-Cox                                181,250
                                   241,667              200,000       150,000
          ▶
     Timo   Heider                                   192,708
                                   229,167              200,000       150,000
            3
     Sabine    Irrgang                                  83,333
                                    83,333             200,000       150,000
                   3
     Prof.   Dr.  Henning    Kagermann                            104,167
                                   104,167              250,000       187,500
           ▶
     Martina    Klee                                 148,958
                                   170,833              200,000       150,000
     Peter   Löscher    7                                  0
                                      0           83,333       83,333
            ▶
     Henriette     Mark                                192,708
                                   229,167              200,000       150,000
     Richard    Meddings                                 321,875
                                   429,167              400,000       300,000
           3
     Louise    Parent                                  125,000
                                   125,000              400,000       300,000
              ▶
     Gabriele     Platscher                                 214,583
                                   258,333              200,000       150,000
          ▶
     Bernd   Rose                                  192,708
                                   229,167              200,000       150,000
     Gerd   Alexander     Schütz   8                          107,292
                                   129,167              58,333       43,750
     Prof.   Dr.  Stefan    Simon                            365,625
                                   487,500              216,667       162,500
             2
     Stephan    Szukalski                                  87,500
                                   116,667                 0       0
               3
     Dr.  Johannes     Teyssen                               104,167
                                   104,167              250,000       187,500
               2
     John   Alexander     Thain                              87,500
                                   116,667                 0       0
            2
     Michele    Trogni                                 131,250
                                   175,000                 0       0
                       7
     Prof.   Dr.  Klaus   Rüdiger    Trützschler                            0
                                      0           83,333       83,333
                    9
     Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann                            43,750
                                    58,333                0       0
     合計                             5,766,669       4,676,041       5,150,000       3,987,500
     1 　2017年5月18日再選。
     2 　2018年5月24日就任。
     3 　2018年5月24日退任。
     ▶ 　2018年4月26日に従業員の代表者として選出。
     5 　2018年7月31日就        任 。
     6 　2017年5月18日就任。
     7 　2017年5月18日退任。
     8 　2017年5月18日就任。2018年5月24日再選。
     9 　2018年8月1日就任。
      明細を提出した後、2018事業年度の各スーパーバイザリー・ボード・メンバーについて決定された報酬の25％は、7.9747

     ユーロ（2019年1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetra）の終値の平均）の株価に基づき当行の仮想株
     式に転換された。2018年度にスーパーバイザリー・ボードを退任したメンバーは報酬全額を現金で支払われた。2018年度中に
     任期が満了するメンバーは、その時点までの報酬総額が現金で支払われた。
      以下の表は、2018年度の報酬の一部として2019年の年初3ヶ月間に転換された仮想株式数（小数第3位まで）、2013年度から
     2017年度に報酬の一部として見越し計上された株式数およびスーパーバイザリー・ボード・メンバー就任中に累積した仮想株
     式数、ならびに退任したまたは再選されたメンバーに対して2019年2月に支払われた金額を示している。
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                                              仮想株式数
                                     2013  年度から
                              2018  年度の報      2017年度の報
                                                     2019  年2月に
                              酬の一部とし        酬の一部であ
                                                       支払
                              て2019年2月に        る前年度合計
                                                           1
                                                     単位：ユーロ
     スーパーバイザリー・ボード・メンバー                           転換        額     合計（累積）
     Dr.  Paul   Achleitner     2
                               26,908.013        7,547.235       34,455.248            0
             3
     Detlef    Polaschek
                                8,229.150            0    8,229.150            0
     Stefan    Rudschäfski      ▶
                                    0    4,851.794        4,851.794         38,692
                   3
     Ludwig    Blomeyer-Bartenstein
                                5,486.100            0    5,486.100            0
           ▶
     Wolfgang     Böhr
                                    0    5,273.861        5,273.861         42,057
           5
     Frank   Bsirske
                                5,486.100       13,855.697        19,341.797         110,495
               3
     Mayree    Carroll    Clark
                                6,400.450            0    6,400.450            0
          6
     Dina   Dublon
                                    0   15,297.428        15,297.428         121,992
     Jan  Duscheck    5
                                4,571.750        2,181.701        6,753.451         17,398
     Dr.  Gerhard    Eschelbeck
                                4,049.264         943.404       4,992.668            0
     Katherine     Garrett-Cox
                                7,576.043        4,363.401       11,939.444            0
          5
     Timo   Heider
                                4,571.750       11,105.005        15,676.755          88,559
            ▶
     Sabine    Irrgang
                                    0   11,105.005        11,105.005          88,559
                   ▶
     Prof.   Dr.  Henning    Kagermann
                                    0   14,560.688        14,560.688         116,117
           5
     Martina    Klee
                                2,743.050       11,387.001        14,130.051          90,808
            5
     Henriette     Mark
                                4,571.750       12,130.752        16,702.502          96,739
     Richard    Meddings
                               13,454.007        13,330.645        26,784.652            0
           ▶
     Louise    Parent
                                    0   14,763.082        14,763.082         117,731
              5
     Gabriele     Platscher
                                5,486.100       11,848.755        17,334.855          94,490
          5
     Bernd   Rose
                                4,571.750       11,566.759        16,138.509          92,241
     Gerd   Alexander     Schütz   7
                                2,743.050         943.404       3,686.454          7,523
     Prof.   Dr.  Stefan    Simon
                               15,282.707        3,955.622       19,238.329            0
             3
     Stephan    Szukalski
                                3,657.400            0    3,657.400            0
               ▶
     Dr.  Johannes     Teyssen
                                    0   11,015.673        11,015.673          87,847
               3
     John   Alexander     Thain
                                3,657.400            0    3,657.400            0
            3
     Michele    Trogni
                                5,486.100            0    5,486.100            0
                    8
     Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann
                                1,828.700            0    1,828.700            0
     合計                          136,760.634        182,026.912        318,787.546         1,211,250
     1 　2019年1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetraあるいは後継のシステム）の終値の平均株価7.9747ユーロに基づ
       く。
     2 　2017年5月18日再選。
     3 　2018年5月24日就任。
     ▶ 　2018年5月24日退任。
     5 　2018年4月26日に従業員の代表者として選出。
     6 　2018年7月31日退任。
     7 　2017年5月18日就任。2018年5月24日再選。
     8 　2018年8月1日就任。
      従業員より選出されたスーパーバイザリー・ボード・メンバー（Frank                                     Bsirske氏、Jan        Duscheck氏およびStephan

     Szukalski氏を除く。）は全員、当行グループにより雇用されている。2018事業年度において、当行グループは当該メンバーに
     対し、スーパーバイザリー・ボードの報酬に加えて、給与、退職金および年金報酬の形で総額1.11百万ユーロを支払った。
      当行グループに雇用されているかまたは雇用されていた従業員にはその雇用の終了に伴う給付を受け取る権利が与えられて
     いるが、当行グループは、スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対しては、そのスーパーバイザリー・ボードからの退任
     後にはいかなる給付も行わない。2018年度において、当行グループに雇用されているかまたは雇用されていたスーパーバイザ
     リー・ボード・メンバーに対する年金、退職金または類似の給付として0.12百万ユーロを確保した。
      当行グループのマネジメント・ボードの合意により、Paul                           Achleitner博士は無償で様々な態様の当行グループの代表職務を
     果たし、当行グループの事業機会の創出に関わる。これらの任務は、ドイツ銀行AGのスーパーバイザリー・ボード委員長の職
     務責任に関連する。この点について、費用の払戻しが定款に規定されている。個別の契約に基づき、当行グループはPaul
     Achleitner博士に対し、当行グループの利益において当該業務に関して無料で管理および支援サービスを提供している。した
     がって、Paul       Achleitner博士は、これらの活動の準備および実行のために内部資源を利用する権利がある。Paul                                               Achleitner
     博士は、これらの任務のために無料で当行グループのセキュリティおよび車両サービスを利用可能である。当行グループはま
     た、旅費および参加費を払戻し、提供された現金以外の給付に係る税金を負担する。2012年9月24日、会長委員会はこの契約の
     締結を承認した。規定はPaul              Achleitner博士のスーパーバイザリー・ボード委員長としての在任期間中に適用され、適切性に
     ついて毎年見直される。ドイツ銀行とAchleitner博士との間のこの契約に基づき、2018事業年度において225,000ユーロ（2017
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     事業年度：248,000ユーロ）に相当する支援サービスが提供され、218,672ユーロ（2017事業年度：197,679ユーロ）の費用が払
     戻された。
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     ドイツ商法第289f条に基づくコーポレート・ガバナンス・ステートメント
      コーポレート・ガバナンス・ステートメントの全文は、当行のウェブサイト（www.db.com/ir/en/reports.htm）上でマネジ

     メント・レポートとは別個の文書として掲載されている。
     財務報告に係る内部統制

     全般的事項

      ドイツ銀行およびその連結子会社の経営陣は、適切な「財務報告に係る内部統制（IKSRL）」を確立し、維持する責任を負っ
     ている。当行グループの財務報告に係る内部統制は、財務報告の信頼性および国際財務報告基準（IFRS）に準拠した外部報告
     目的の連結財務諸表の作成について合理的な保証を提供する目的で、当行グループの会長および最高財務責任者の監督の下に
     整備されたプロセスである。IKSRLには、虚偽表示を防止するために整備された開示統制および手続も含まれる。
     財務報告におけるリスク

      財務報告における主要なリスクは、過失もしくは故意による誤謬（不正）により財務諸表が適正に表示されないリスク、ま
     たは財務諸表が適時に公表されないリスクのいずれかである。これらのリスクは、投資家の信頼低下や風評被害を引き起こす
     恐れがあり、また銀行規制当局の介入を含む法的な結果を招く恐れがある。適正に表示されない状態とは、一つまたは複数の
     財務諸表計上額または開示事項に、重要な虚偽表示（または脱漏）があった場合に生じる。虚偽表示は、それらが個々にまた
     は合計で、財務諸表に基づいて利用者が行う経済的な意思決定に対して影響を及ぼす場合に、重要とみなされる。
      こうした財務報告におけるリスクを限定するため、当行グループの経営陣は、重要な虚偽表示に対して合理的だが絶対では
     ない保証を提供する目的でIKSRLを確立し、トレッドウェイ委員会支援組織委員会（COSO）が公表した「内部統制                                                     － 統合的フ
     レームワーク（2013年）」の定める内部統制フレームワークに基づいて、当行グループの財務報告に係る内部統制の有効性の
     評価を行っている。COSOは、整備を促進し、統制システムの妥当性を評価するために、個別目標を設定することを推奨してい
     る。これを受け、IKSRLの確立に当たって経営陣は、以下の財務諸表目標を採用している。
     －　実在性     － 資産および負債は実在し、取引は発生している。
     －　網羅性     － すべての取引が記録され、すべての勘定残高が財務諸表に含まれている。
     －　評価    － 資産、負債および取引は、適切な金額で財務報告書に記録されている。
     －　権利および義務ならびに所有権                 － 権利および義務は、資産および負債として適切に記録されている。
     －　表示および開示          － 財務報告の分類、開示および表示は、適切である。
     －　資産の保全       － 資産の未承認の取得、使用または処分は、防止または適時に発見される。
      ただし、IKSRLも含め、いかなる内部統制システムも、それが如何に良好に着想され運用されようとも、当該統制システムの
     目標が達成されていることの、合理的だが絶対ではない保証を提供し得るに過ぎない。そのため、IKSRLのための開示統制およ
     び手続またはシステムは、すべての誤謬および不正を完全には防止できない可能性がある。また、将来の会計期間への有効性
     の評価に関する予測は、条件の変化により統制が不十分になる、または方針もしくは手続きの遵守の程度が低下するリスクに
     さらされている。さらに、統制システムの整備は、資源に制約があるという事実を反映しなければならず、統制の便益はその
     コストとの相対的な関係において検討しなければならない。
      2018年1月1日、当行グループは連結財務諸表にIFRS第9号を適用し、かかる新会計基準の結果として財務報告に関する一部の
     内部統制を更新および修正した。
     財務報告の虚偽表示リスク最小化のための統制

      IKSRLの制度には、以下の方針および手続きが含まれる。
     －　合理的な範囲で詳細、正確かつ公正に、当行の資産の取引および処分を反映する会計記録を行うこと。
     －　一般的に公正妥当な会計原則に従って財務諸表を作成するために必要な取引が記録され、当該決算修正については経営陣
       の承認のみにより行われていることを合理的に保証する。
     －　財務諸表に重要な影響を及ぼす可能性のある当行資産の未認可の購入、処分の悪用を防止するまたは随時に検知すること
       を合理的に保証する。
      上記の統制は主にIFRSに基づく財務諸表に関して実行され、HGBに基づく当行の財務諸表にも同様に適用されている。これら
     の統制に加え、以下を含む特定のHGB関連の統制が実施される。
      会社相互間の消去。　          HGB特有の残高について、支店間の調整および消去。
      分析的レビュー。　         支店および親会社レベルのIFRSとHGBとの間の再評価および再分類項目のレビュー。
     内部統制の有効性の測定

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      当行グループの経営陣は年度ごとに、IKSRLシステムの妥当性および有効性について正式な評価を実行する。この評価は、統
     制環境のほか、IKSRLシステムを構成する個々の統制の有効性に関する評価を伴い、その際には以下を勘案した。
     －　財務諸表科目の財務上の虚偽表示リスク。その際、重要性および当該個別の財務諸表科目の虚偽表示に対する脆弱性と
       いった要因を考慮する。
     －　識別された統制の欠陥に対する脆弱性。その際、自動化の程度、複雑度、および経営陣による無効化のリスク、従業員の
       能力および必要とされる判断レベルといった要因を考慮する。
      これらの要因全体から、ドイツ商法第315条で要求される証拠の種類および範囲が決まる。かかる証拠は、経営陣がIKSRLが
     有効に設置されているかを評価する上で必要とするものである。証拠自体は、従業員の日常担当業務に組み込まれた手続また
     はIKSRL評価を目的として特に実施される手続から入手される。他の情報源からの情報もまた、その証拠によって、経営陣がさ
     らなる統制問題に気付く場合や、発見事項を確証する場合があることから、評価の重要な一要素を形成する。そうした情報源
     には以下が含まれる。
     －　規制当局により、またはそれに代わり実施された監査に係る報告書
     －　外部監査人の報告書
     －　第三者に外部委託したプロセスの有効性評価の委任に係る報告書
      さらに、グループ監査部は、定期的な監査およびリスクに基づく特別監査を実施することにより、IKSRLの整備および運用の
     有効性について評価する。実施した監査ごとに、その結果を要約した報告書が作成され、関連する活動の管理責任者に配布さ
     れる。これらの報告書は、IKSRLの全体的な運用の有効性に関する経営陣の年次評価を裏付けるための証拠にもなる。
      評価の結果、経営陣は2018年12月31日時点でIKSRLは適切に整備され有効に運用されていると結論付けた。
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     非財務諸表
      ドイツ銀行AGの持続性に対するアプローチは、当行グループ全体の原則に沿ったものである。親会社として、当行の持続性

     に対するアプローチには、当行の関係会社も含まれている。したがって、当行の財務書類には、当行グループ全体に関する記
     載が一部含まれている。
     持続性に対するアプローチ

      当行は、当行の持続性に対するアプローチおよび非財務報告について説明するにあたり、当行内外のステークホルダーが重

     要であると考えるトピックを特定している。その際、当行は、グローバル・レポーティング・イニシアティブ（GRI）の国際的
     な持続性基準を参考にしている。当行は、ステークホルダーの意見を参考にし、当行の年次株主総会で議論されたトピック、
     持続性評価のテーマ、内外のメディアレポート、競合他社の分析から得た洞察などの関連する情報源を分析している。
      2017年に、重要なトピックのリストを見直すとともに、見やすさと理解しやすさを向上させるため、また非財務情報の開示
     に関するドイツ商法（Handelsgesetzbuch、以下「HGB」という。）の新たな要件で求められる内容について十分に配慮するた
     めに、特定のトピックを再分類した。
      HGB第289c条第1項に基づき、非財務諸表はマネジメント・レポートの一部である。持続性に対する当行のアプローチの包括
     的な概要については、別途公表されているドイツ銀行グループのNon-Financial                                     Reportを参照のこと。
      HGB第289c条第3項第3号および第4号に基づき、ドイツ銀行は、重要な非財務トピックに深刻な悪影響を及ぼす可能性が非常
     に高いか及ぼしている、または及ぼすことになる自らの事業活動および取引関係、ならびに商品およびサービスに関連するす
     べての既知の重要なリスクに関して報告することが求められている。かかるリスクは識別されていない。
      HGB第289c条第1項に基づくドイツ銀行AGのビジネス・モデルの説明は、本書中のマネジメント・レポートに記載されてい
     る。ビジネス・モデルの説明は、ドイツ銀行の個別の非財務諸表の一部である。
      ドイツ銀行の環境および人権関連事項はHGB第289c条の重要性基準を満たしていないため、当行は、当行の経営姿勢、環境お
     よび人権関連事項の結果などの関連情報を、非財務諸表中ではなくドイツ銀行グループのNon-Financial                                                 Reportにおいて開示
     している。
      当行は、重要性の変化を特定し、それらを将来の報告書で開示できるよう、すべての非財務トピックとこれらトピックがド
     イツ銀行の状況および進展に及ぼす影響を綿密にモニタリングしている。
     重要なトピックの識別

      関連するトピックの重要性を評価するため、当行は当行全体のリスク評価プロセスに従って、定期的な重要性評価を実施し
     ており、その際ドイツ商法（Handelsgesetzbuch、HGB）に準拠している。
      ドイツ商法第289c条に従って法律上要求される開示はすべて、ドイツ銀行AGの非財務諸表に反映される。
     ビジネス・インテグリティ

      ドイツ銀行は、倫理的企業文化を、成功を継続させるために重要と考えるものの運用方法の中心に置くよう努めている。当

     行の企業文化は、インテグリティ、持続性のあるパフォーマンス、顧客中心主義、イノベーション、規律およびパートナー
     シップという当行の価値観を指針としている。かかる価値観は、従業員間だけでなく、従業員と顧客、投資家および一般社会
     の意思疎通の基礎となり、当行の行動および意思決定を特徴づける。
     行動規範（改訂後）

      当行の行動規範に記載されている価値観は、当行が目指すもの、企業文化全体に求める理想像および準拠すべき行為基準を
     示している。従業員に当行の価値観に関する指針やかかる価値観の日常業務での活用方法を示すため、行動規範（改訂後）を
     2018年7月に発表した。行動規範（改訂後）は2018年12月に開始されたeラーニング研修と合わせて発表され、従業員および外
     部のステークホルダーから非常に好意的に受け入れられている。
      当行は行動規範を通じて、自由に発言する、挑戦するという風土が歓迎、尊重されるだけでなく、行動もしくは行動の失敗
     が行動規範と相反する場合などにおいて当行の責任の中核となる開かれた多様な環境を構築したいと考えている。当行の行動
     規範ならびにその他の方針および手続きでは、従業員は違法行為の可能性、不適切な行為または重大なコンダクト・リスクの
     可能性について、自らの監督者、コンプライアンス部門、法務部門もしくは人事部門に上申しなければならない。また従業員
     は、当行の内部通報方針に定める手順に沿って懸念事項もしくは疑わしい事項を報告することができる。
      行動規範の遵守は行動規範に記述されている基本方針の各方針担当部署により求められるが、当行は多数の重要なイニシア
     ティブを通じて適切な行動を促すことにも努めている。
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     カルチャー・インテグリティ・アンド・コンダクト・プログラム
      ドイツ銀行は、カルチャー・インテグリティ・アンド・コンダクト（CIC）プログラムを通じて企業文化や倫理的行為を推進
     している。CICプログラムやCIC計画は、行動規範や望ましい結果に示されている当行の価値観を強化し、ドイツ銀行グループ
     内のすべての事業、地域および管理部門に改善した行動およびインテグリティを伝えることを目的としている。当行のマネジ
     メント・ボードは、期待通りの企業文化の成果を達成する責任を全体として負っている。CICプログラムはCEOが後援している
     が、マネジメント・ボードの各メンバーが、所属部門または機能の企業文化についての説明責任を負い、執行委員会が、企業
     文化関連のイニシアティブを策定・実施する責任を負う。
      2018年、当行はCIC委員会を設置し、CICの重要性を評価する措置を講じた。CIC委員会は、当行の活動の各分野で遂行されて
     いる企業文化関連の活動と国際的な企業文化のビジョンを整合し、CICフレームワークの実施および管理を監督する権限を有す
     る。また年6回以上会合を開催し、当行全体のCICイニシアティブを設け、部門、地域および国の企業文化計画に組み入れるべ
     きCICテーマやメッセージを決定する。
      マネジメント・ボードの正式な委員会であるCIC委員会は最高規制責任者と最高総務責任者が議長を務め、各マネジメント・
     ボード・メンバーが指名する部門、機能および地域それぞれの代表者で構成される。当行グループ全体での行動の調整やイン
     テグリティ関連のイニシアティブについては、コンダクト・アンド・インテグリティ・オぺレーティング・フォーラム（C&I
     OpFo）が支援し、CIC委員会に定期的に報告している。
      CICフレームワークは、以下の方法で、一貫し、矛盾のない、かつ持続可能な当行グループ全体のCIC戦略を実行するために
     使用される。
     －　行動規範、企業文化指導基準および同様のフレームワークを通じて価値観および希望する結果を定義する。
     －　組織的活動、研修および従業員の参加を通じて意見交換を行う。
     －　当行のプロセスやフレームワークに組み入れることで価値観や希望する結果を高める。
     －　当行グループ全体のCICイニシアティブ、優先テーマおよび部門もしくは機能レベルでの年次CIC計画を実施する。
     －　定期的な分析、現在実施している指標の監視、重点グループおよびピープル・サーベイの結果により強化する分野を評価
       し識別する。
      2018年および2019年について、CIC委員会は当行の現在の戦略上の優先事項やピープル・サーベイの結果を検討し、当行の6
     つの価値観のうち3つを翌年の重点価値観として、その結果と合わせて識別した。かかる価値観は以下の通りである。
     －　インテグリティ：有益な行為の強化／不法行為の削減、倫理的な意思決定の強化および自由に発言する企業文化の強化。
     －　規律：個人の説明責任、財政責任。
     －　顧客中心主義：公正な顧客対応、当行の顧客に価値を提供する商品の作成。
      当行全体の重点価値観および結果は各事業および管理部門の年次企業文化計画に組み入れられ、かかる計画は事業および管
     理部門の個別のニーズに合わせられる。
      当行は企業文化の評価の難しさを十分に認識しながら、各種の銀行全体の情報源から多数の既存指標を把握し、当行の企業
     文化の目標に対する進展度を評価する。これらの指標は、行為関連のピープル・サーベイ結果といった定性的データのほか、
     人事（HR）、リスク、コミュニケーションおよびコンプライアンスのプロセスなどの一環として現時点でも追跡・管理されて
     いる定量的な指標を網羅する。例としては、ブランド認知度、性別の多様性および集会出席に関する指数などがある。四半期
     ごとにダッシュボードが作成され、CIC委員会に報告されている。
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     2018  年の主要なイニシアティブ
     以下は、当行グループ全体で現在実施されている主要なイニシアティブの例である。

     －　行為および自由な発言に関する総合的な意識向上キャンペーンおよび研修プログラムが2018年7月に開始され、2019年も継
       続している。従業員が報復や復讐を恐れることなく、行為関連の懸念を気兼ねなく表明する企業文化により、問題の判明
       する可能性が高まると思われる。当行の行動規範は「自由な発言、懸念の表明、不法行為の報告」を奨励する具体的なセ
       クションを設けており、また当行の内部通報方針は実際の不法行為、違法行為もしくは非倫理的行為またはその可能性に
       関する懸念を表明した従業員を保護することを意図している。かかる意識向上キャンペーンは、善行、上申用のチャネル
       および「自由に発言する」企業文化の認知度向上の目的とした専用のマイクロサイト、ポスター、ブランド・スクリーン
       および経営陣との意見交換による、すべての従業員を対象とした複数チャネルのコミュニケーション・キャンペーンであ
       る。
     －　2018年4月には、改善した国際内部通報方針を公表し、これに応じて専用のマイクロサイトも更新している。
     －　総合的な結果の管理フレームワークが2018年9月に双方向案内とともに設けられ、WebExによる会議も合わせて設けられて
       いる。かかるフレームワークは、有利な結果や不利な結果の管理に対する当行のアプローチについて、理解の向上を促進
       することを目的としている。また、当行のパフォーマンス（発言、行為および行動）の基準に従うことの意味、当行の職
       員および当行に及ぼす影響を明確にしている。
     －　2018年9月には、マーケット・コンダクト・アンド・インテグリティの授業形式の研修が開始され、事業部門のコンプライ
       アンス担当役員が事業責任者の協力を得て90分間の授業を行った。研修は、判断や決定、グレーゾーンの思わぬ危険の可
       能性および自由に発言する方法を調査、議論することで、当行が求める価値観や好ましい行為の実際の意味について理解
                                             1
       を深めることを意図した2つのシナリオで構成されている。収益創出部門メンバー                                      やその直接のサポート部門の合計4,000
       名弱が研修を受けている。かかる授業形式の研修は2018年12月に完了し、対面での研修に出席できなかった者には対話形
       式の記録により受講している。
     1 　収益創出部門メンバーは指定された市場活動（以下「DMA」という。）の従業員であるものと定義され、DMA従業員はウェルス・マネジメン

      ト、グローバル・トランザクション・バンキング、コーポレート・ファイナンス、トレジャリーおよびグローバル・マーケットに広がっ
      ている。
     コンダクト・リスクの管理

      グローバル・コンダクト・リスク管理フレームワーク・ポリシーは、当行全体のコンダクト・リスクを管理するフレーム
     ワークを定めている。かかるポリシーでは、問題を適時に識別、報告および矯正しなくてはならない。この場合、コンダク
     ト・リスクとは、「当行の従業員または代表者もしくは当行の事業慣行が、当行の顧客、当行、または金融市場の信頼性に不
     適切かつマイナスの影響を及ぼすリスク」と定義される。
     リスク文化

      当行は、従業員にリスク管理者として行動することを促し、奨励する環境の整備に努める。リスクの認識、リスクのオー
     ナーシップおよびリスク選好の枠内でのリスク管理に特に焦点を当てた、原則に基づくリスク文化の評価に取り組んでいる。
     当行のリスク文化の評価結果は、既存のリスク報告に組み込まれ、リスク文化は日常の効果的なリスク管理にとって不可欠な
     要素であるというメッセージを打ち出している。
     顧客との関係におけるビジネス・インテグリティ

      当行の行動規範は、顧客に対する責任およびインテグリティのある行動に関する指針を定めている。

      当行の各部門は行動規範を実施する責任を負うことから、商品の開発から商品およびサービスの販売までのすべての段階で
     顧客への公正な対応について責任を負う。各部門が責任を果たす際には、特定の管理機能がその支援を行う。MiFID                                                     Ⅱなどの法
     令は、当行が関連のトピックを早期に認識し、当行の具体的な顧客ニーズに最も合致するものを識別するための商品の市場ス
     クリーニングなど、活動地域を定めることを支援する。当行の内部指針は、かかるトピックを取り扱い、その重要な面を管理
     している。
      当行の顧客グループの構成の違いを考慮して、当行の各部門は内部指針の実行において異なる自由度を有する。内部指針の
     解釈は、特定の顧客グループの当行との接点、顧客保護の必要性もしくは金融取引に関する顧客グループの理解度などによ
     る。顧客中心でインテグリティを持って行動するようにするため、当行は顧客関係に関わるすべての従業員に定期的に研修を
     実施している。当行が特に注意を払っているトピックは、新商品に対する責任ある態度、新商品関連の要望に対する対応、顧
     客への責任ある助言、顧客の加重債務負担を避けるための顧客支援、利益相反の対応の把握などである。
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     責任ある商品の設計および承認
      当行全体の新商品の承認（NPA）およびシステム上の商品レビュー（SPR）プロセスで、新商品およびサービスの設計および
     承認が定義されている。各地域または各部門のNPA委員会が、新商品、および新しいリスク要因もしくは事業といった既存商品
     に影響を及ぼす重要な動向を承認する。また、ライフサイクル全体で商品を体系的に評価し、商品が目的に合致し、商品の対
     象市場のニーズ、特性および目的に沿うようにする。そのほか、環境問題もしくは社会問題の当行の評判への影響の可能性な
     ど、懸念を引き起こす事項は、当行のリージョナル・リピュテーショナル・リスク委員会、もしくは最終的にグループ・リ
     ピュテーショナル委員会といった関連する経営承認委員会に委ねられる。
      当行の投資業務は、顧客にとって最大の利益になる決定が行われることを意図したプロセスに基づいている。与えられた市
     場環境のなかで顧客の特定のニーズに合致する商品や助言を提供できるよう、販売計画とは別に、市況分析を行っている。か
     かるプロセスにより、特定の投資トピック、資産クラスおよび市場イベントに関する当行の見解は現在および将来の顧客に
     とって透明化する。例えば、当行のアセット・マネジメント（AM）部門やプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス部
     門では、かかる投資プロセスを経て最高投資責任者（CIO）の見解が形成される。これには上級社員の専門知識が活用され、当
     行のポートフォリオ・マネージャーおよび顧客アドバイザーには情報が提供される。CIOの見解は顧客のポートフォリオに合わ
     せるため地域レベルでさらに調整される。これは、顧客のポートフォリオは顧客の職種、文化および地域的背景を考慮するか
     らである。
     商品および助言の原則の実行

      当行は、商品・サービスラインに関する最低基準を設け、法律および規制上の要件が遵守されることを意図したプロセスお
     よび原則に基づいて、倫理的に正しく透明性のある商品およびサービスを提供する義務に準拠している。例えば、MiFID                                                       Ⅱの商
     品ガバナンスの範囲内の商品を対象とする商品監督ガバナンスに関する当行の指針により、商品が適切な顧客グループ（対象
     市場）にのみ販売されているか頻繁に監視しなければならない。また、当行は顧客に対し、そのニーズを満たし、それぞれの
     経済価値とリスクを明確に示す、責任ある先見的な助言を提供することに常に努めている。当行の商品が適合し、適切である
     ように、商品の複雑性、商品についての顧客の知識および取引経験、ならびに顧客の規制上の区分や投資目的などの各種のパ
     ラメータを評価し、顧客の需要に合致する商品を選択する。
      当行の基本原則では、顧客が必要としていない、中期的に余裕がない、理解していない、または商品が顧客のリスク・プロ
     ファイルに合致していないことが明らかな場合、商品もしくはサービスを販売してはならない。加えて、当行の商品は、その
     特徴が投資コストを補って余るような方法で設計されなければならない。当行は、かかる原則の実行を後押しするデューデリ
     ジェンスプロセスを適切に設けている。
      当行が適用する原則では、当行の商品は個人に有益であるだけでなく、社会に有害な副作用を及ぼすべきではない。これに
     より、核兵器、クラスター爆弾および地雷の製造もしくは販売に関わる、児童労働を促すもしくは利用する、人権を侵害す
     る、または麻薬密売もしくはマネーロンダリングを支援する商品もしくは投資は排除される。
      当行の投資アドバイザリー事業では、ドイツ銀行商品および第三者商品の双方について助言および提供を行っており、その
     ため当行は顧客の個別ニーズに最も適した商品のみを提供できる。また、当行の「投資・保険商品ガイドライン」では、ソフ
     ト・コモディティ（農産品）もしくは差金決済取引（CFD）への投資など、顧客への助言が認められない商品を定義している。
     このほか、当行はソフト・コモディティでモメンタム戦略に基づいた新商品を発売しない。
     顧客満足度

      顧客が誠実で満足していることは当行の成功に重要であることから、顧客へのアドバイスについては顧客中心主義を保持し

     つつ助言に関する法律上の要件を遵守を確保できるようにプロセスを定期的に見直している。顧客満足度を測定するため、顧
     客との契約の種類に応じて、部門間で異なる方法を用いる。当行にとっては、当行の業務遂行成果について意見を表明する機
     会が顧客にあることが重要である。このため、当行は特別に開発された様々な手段を活用し、外部の市場調査専門家に業務を
     依頼する。
      当行のコーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）では、ブローカー・レビューを活用し、改善余地のある事
     項を顧客ごとに理解する。当行は顧客と契約し、通常年1回もしくは2回、担当チームや商品カテゴリーごとに相対的なパ
     フォーマンスについて詳細な評価を得ている。かかる情報による豊富な意見から、当行は変更案に関して知識に基づいた決定
     を下せる状況にある。2018年、当行のグローバル・トランザクション・バンキング・チームとコーポレート・ファイナンス・
     チームは共同でボイス・オブ・クライアント・プロセスに参加した。当該プロセスでは、当行の法人顧客の国際末端取引（カ
     バレッジ、営業／導入、サービス取引）の80％余りを扱っている。当行は約1,850名の意思決定者およびサービス受領者からの
     フィードバックを活用し、顧客ごとのアクションプランを作成し、商品開発を実施している。2018年に当行の顧客の80％は、
     フィードバックに対する当行の対応にほぼもしくは十分満足していると指摘している（5段階評価で1もしくは2の評価）。
      2018年において、ウェルス・マネジメント（WM）はドイツでネット・プロモーター・スコア（NPS）と顧客満足と調査を引き
     続き実施し（適格な顧客の大半に提供）、2019年には米州およびアジア太平洋（APAC）にもかかる活動を広げる。2018年3月に
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     スコルピオ・パートナーシップがWMの競争力調査を実施したが、この調査によると顧客はパフォーマンス全体について国際的
     および現地の競合他社よりもやや高い評価を得た（全体的な実績は国際競合企業の83.5％に対して85.2％）。スコルピオの分
     析 では、NPSからするとWMの顧客の52％はドイツ銀行を友人、家族もしくは同僚に薦めている（これに対して国際競合他社は
     58％）。
     公共政策および規制

      規則・規制変更のリスクは、当行の日々の業務に内在している。これに適切に対処するため、新規のまたは変更された規制

     を特定し、実施するための包括的なフレームワークを策定している。また、当行にとって重要性の高い規制リスクに高い優先
     順位を付し、規制変更の特定、影響評価および実施について明確な説明責任を割り当てる体系的アプローチを用いている。
     ガバナンス

      ドイツ銀行は、規制の変更リスクの管理方法を定め、規制に関する方針の議論における当行の立場の構築を手助けする明確
     に組織化された枠組みを設けている。この枠組みにより、当行は規制上のステークホルダーと積極的に連携している。また、
     情報に基づいた戦略的な意思決定が確保され、主要なイニシアティブの実施方法が監視および管理され、また今後の公的政策
     課題に関して経営陣に知見が提供される。このプロセスについてはレギュラトリー・マネジメント・カウンシル（RMC）が支援
     し、RMCは規制遵守ライフサイクルの各段階で銀行全体の課題に重点を置く。政策決定プロセスにさらに寄与するよう、政治お
     よび規制に関するステークホルダー（政府機関、政策決定者および監督当局など）に当行の事業戦略や決定事項を記載した情
     報やデータを提供している。
      2018年には、簡略化を推進し、複雑化を軽減する追加措置を実施した。そのために、レギュラトリー・マネジメント・グ
     ループとレギュラトリー・コンプライアンスを統合してレギュラトリー・アフェアーズとし、当行の規制対応および規制変更
     機能をまとめた。レギュラトリー・アフェアーズが、ドイツ銀行の規制遵守業務をすべて調整している。レギュラトリー・ア
     フェアーズのチーム全体はガバナンス・アンド・レギュラトリー・アフェアーズのグローバルヘッドが指揮し、グローバル
     ヘッドはグローバル・チーフ・レギュラトリー・オフィサーに直属する。こうした部門を通じて、主要当局とのドイツ銀行の
     日常業務関係を管理し、初期段階で関連する政治および規制動向を識別し、グループの政策的立場を相応に調整している。当
     行の目的は、関連する政治および規制上の要件（インバウンド）の遵守と、業界の関連するトピックを公的な議論の場に持ち
     込むこと（アウトバウンド）を確実に実行することである。ベルリン、ブリュッセル、ワシントンDCにある当行の政府・広報
     オフィスは、重要な政策立案者との関係を保ち、情報およびデータを提供する一方で、当行の事業戦略とその決定要因を伝え
     ている。さらに、当行は、北京事務所にいる最高規制責任者（CRegO）の同僚と協力し、中国もカバーしている。
     2018  年の重要なトピック

      当行は、今後12ヶ月以内に当行が焦点を絞って情報を提供する一連の重要なトピックを定めている。2018年のトピックは、
     銀行業および社会のデジタル化、ユーロ圏刷新、ブレグジット、およびグリーン／サステナブル・ファイナンスに関連するも
     のであった。各論点について、当行は、セミナー、パブリック・パネル、政策立案者との個別の対話を開催し、参加した。グ
     リーン／サステナブル・ファイナンスは2018年を通じてとりわけ関心の高いトピックであったことから、以下で概要を詳細に
     記載する。
     サステナブル・ファイナンスの推進

      2018年を通じて当行で生じた大きなトピックの1つがサステナブル・ファイナンスとそれに伴うドイツ銀行の関連するビジネ
     スチャンスと同行への影響であった。2018年3月、欧州委員会がサステナブル・ファイナンスに関するアクションプランを公表
     した。そのなかで、環境、社会およびガバナンスの検討事項を考慮して、投資への資本流入の再分配が重視されている。かか
     るアクションプランは、財務リスクの管理、気候変動の抑制を目的とし、商品および企業戦略の透明性向上の要望に関連して
     いる。こうした状況において、欧州委員会は2018年5月にまず以下の4法案を公表した。
     －　EU全体のサステナビリティ分類法は、「グリーン」および「サステナブル」投資の共通理解を高めることを目的としてい
       る。
     －　規制により、資産管理会社はESG要素を投資判断に組み入れなくてはならない。
     －　EUベンチマーク・レギュレーションの新カテゴリーには、低炭素ベンチマークおよび炭素プラス影響ベンチマークなどが
       ある。
     －　金融商品市場指令（MiFID              Ⅱ）に更新するには、投資会社は投資の助言を行う際に顧客の持続可能性選好を検討しなければ
       ならない。
      広範で持続可能なファイナンス・ネットワークに属することで、ドイツ銀行は重大な動向を国際的に識別、評価および対応
     できるようにする。欧州金融市場協会（AFME）、欧州銀行協会（EBF）およびドイツ銀行協会（BdB）といった事業者団体と共
     同で、かかる動向を議論し、コンサルテーションおよびディスカッション・ペーパーに対応している。これにより、ドイツ銀
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     行が、気候変動に関するパリ協定の目標や幅広いサステナビリティに関する議題に関してEUが履行することを手助けする重要
     なマイルストンとして欧州委員会の活動を歓迎していることを強調する機会ももたらされる。
     従業員とステークホルダーの接触に係る指針

      当行は、当行の従業員と外部の政治および規制上のステークホルダーとの接触に関する明確なルールと手続を定めた。監督
     権限の管理に関する最低基準に関する当行の国際方針を通じて、当行ではドイツ銀行の監督権限と意思疎通を整合させてい
     る。すべてのスタッフは、当行のグローバルな「贈答、エンターテインメントおよびビジネスイベントに関する方針」を遵守
     しなければならない。この方針は、ドイツ銀行の代表者が提供または受領する、贈答品およびイベント参加に係る行動および
     記録を規定するものである。EU機関との接触については、当行の方針である「EU機関と政策問題を議論するためのすべてのコ
     ミュニケーションの事前クリアランス」が義務付けられており、EUレベルでの整合したコミュニケーションを確保するととも
     に、EU職員とのすべての接触を一元的に審査している。米国では、「米国および米国のロビー活動における政治的貢献」に関
     する当行の社内方針に沿って行動する。
     財務の透明性の確保

      当行は、EUの透明性登録簿に署名しており、特定の財務データの開示と行動規範の遵守が求められている。米国では、上院
     事務局および下院事務局に登録されており、あらゆる関連する法律問題に関する四半期情報開示を下院事務局に提出してい
     る。
     金融犯罪防止

      ドイツ銀行は、金融犯罪対策は銀行の安定性および国際金融システム全体の信頼性を確保する上で極めて重要であると考え

     ている。金融犯罪に関するリスクを識別し管理できなければ、ドイツ銀行およびそのスタッフは企業犯罪および／または規制
     上の責任、民事訴訟および評判の低下につながる可能性がある。欧州の大手銀行の1つとして、当行はマネーロンダリング、テ
     ロ資金供与およびその他の犯罪行為を防止する国際的なイニシアティブを積極的に支援している。したがって、行動規範に加
     えて、金融犯罪に対する断固たる措置をとっている。事業に関する規制および法律が厳しい状況を踏まえ、当行はあらゆる種
     類の金融犯罪の防止を目的として管理に定期的に投資している。
     金融犯罪リスクの管理

      ドイツ銀行のマネジメント・ボードが、当行内の金融犯罪リスクの管理および緩和について最終的な責任を負う。マネジメ
     ント・ボードは、その義務に関連する作業を金融犯罪防止（AFC）部門に委任している。最高規制責任者（CRegO）がAFC担当の
     マネジメント・ボード・メンバーである。AFCは第2の防衛線にあたる統括部門であり、当行の非財務リスク種類の分類法にお
     ける統括部門に割り当てられた金融犯罪リスクを管理し軽減している。これは、マネーロンダリングおよびテロ資金供与の防
     止、制裁および禁輸措置の監視、ならびに不正、贈収賄および汚職の防止に関連している。AFCは、当行の他の領域における動
     向、リスクに関する当行の統制フレームワークを構成する方針、手続きおよびプロセスの策定、実施または監視を行う。ま
     た、当行の他の部署もしくは部門が説明責任を負う統制を含め、他の犯罪行為の防止に関連して、当行の広範な統制フレーム
     ワークを監視している。
      AFCには、金融犯罪リスクの特定分野を扱う専門部署が設けられている。反マネーロンダリング（AML）部署はなかでも、マ
     ネーロンダリングを防止し、テロ資金調達や拡散に対抗する措置を設けている。不正、贈収賄および汚職防止（AFBC）部門
     は、不正、贈収賄および汚職に関する法律、規制および国際基準に従って、適切な措置の設計および開発、不正、贈収賄およ
     び汚職リスクを軽減する統制および保護の管理を監視し助言する。制裁および通商禁止部門は、金融および貿易制裁ならびに
     通商禁止、特に制裁、法律関連の公布および各当局の金融および貿易制裁に関連する拘束要件の検知、評価ならびに確保（必
     要な場合）、を遵守する措置の実行について説明責任を負う。第1の防衛線として、ドイツ銀行の業務部門のマネージャーおよ
     びスタッフは、適用される法令、規制およびドイツ銀行の方針に従った事業活動およびその対応プロセスの適切な構築と実施
     について説明責任を負う。規制要件に応じ、2018年のAFC部門を強化する目的で、従業員を今年、約20％増員した（フルタイム
     相当（FTE）ベース）。
      AFC宣言は、ドイツ銀行全体のAFCの委任および責任について定めている。グローバルAFC方針は金融犯罪リスクの管理に関す
     る最低基準を定めており、かかる最低基準は国別の方針要件が補足されている。AFC方針文書はすべて、年1回以上見直され、
     関連する新しい法令もしくは改定法令が適切に反映されているようにし、学んだ教訓を考慮する。
      2018年、当行は枠組および方針を強化し（AFC宣言、KYC方針、制裁方針、内部通報方針および取引監視方針）、こうした領
     域でのドイツ銀行のリスク管理アプローチを一層強化した。またすべてのAFC領域のツールおよび制度を更新し、これには制裁
     および通商禁止部門における疑わしい取引の識別と取引選別の向上、戦略的に日々顧客を選別するシステムの導入、不正、贈
     収賄および汚職統制の強化、新しい法令の識別プロセスの改善ならびにAFC方針文書への反映などである。
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      マネーロンダリング、テロ資金供与、制裁および通商禁止の無視、当行の商品、サービス、顧客取引および営業地域による
     不正、贈収賄および汚職リスクを識別し評価するため、グローバルAFCリスク評価チームが毎年、顧客、商品および取引を評価
     することに加えて、当行グループ全体の主要リスクレポート・プロセスを通じて四半期ごとに同じことを実施している。かか
     る 主要リスクレポート・プロセスは、当行の非財務リスク・フレームワークの一部である。評価は継続的に強化し見直し、新
     しい規制要件に調整でき、学習した教訓を考慮できるようにする。
      当行のAFC部門は、当行の顧客、社会および当行を金融犯罪リスクから積極的に保護する考えである。かかるビジョンを実現
     するための2019年の当行の主な目標は以下のとおりである。
     －　事業およびその他の統制部署とのつながりを強化し、効率をさらに高める当行は、かかる事項を達成するための主な要素
       としてAFC部門のコミュニケーション戦略に取り組んでいる。
     －　優れたモデルに注目しつつ、取引監視機能を強化し、これにより生産性のない警報の発生を減らし、かかるアラートに関
       する調査能力に注目する能力を改善する。
     従業員の研修および関与

      金融犯罪関連のリスクおよび金融犯罪への直面を認知することは、金融犯罪と戦い、善良な企業市民としての当行の義務を
     履行する上での必要条件である。これは、ドイツ銀行の評判や財務の健全性を保護するだけでなく、金融犯罪の認識を深め、
     内部統制およびガバナンスを強化することで、当行は当行の一人ひとりに期待されていることに沿うための能力を強化するこ
     とができる。この目標を達成すべく、金融犯罪を防止する国際的な認知キャンペーンを実施した。かかるキャンペーンは2018
     年で3度目となる最終的なもので、当行が直面する金融犯罪リスクの理解および管理を高めるための銀行全体のイニシアティブ
     である当行全体の金融犯罪防止および改善プログラムに沿っている。全世界の従業員が、金融犯罪リスクの継続的に認識する
     必要性についての意識を高めるウェーブ3「ステイ・シャープ」のポスター、バナーおよびブランドのディスプレイを目にし、
     金融犯罪に対抗するうえで重要な最新のスキルに通じているようにする。
      従業員が必要な技術知識および技能を保有するようにし、また常に変化する規制環境に遅れないよう、ドイツ銀行は従業員
     のキャリアの特定の段階に応じた研修もしくは能力開発の機会を提供している。当行のAFCカリキュラムには、マネーロンダリ
     ング対策、不正、贈収賄および汚職対策ならびに制裁に関する講習などがある。講習の理解度は非常に高く、必須研修の受講
     の遅れもしくは未了に関する期限経過率は非常に低い。参加に関しては監視されており、受講が遅れていると従業員の直属の
     上司もしくはマネージャーに報告され、年次の昇進や報酬の決定の際に考慮される。公認AMLスペシャリスト協会とのドイツ銀
     行の提携を通じて、AFC担当従業員は幅広い専門家向け資料、分析および研修を入手できる。
     顧客確認

      ドイツ銀行の顧客確認（KYC）の方針は、当行グループ全体のアプローチを統治する規則を定めている。KYCは、顧客関係の
     ライフサイクルを通して進行するプロセスである。したがって、当行は顧客（顧客のオーナーシップ構造、最終受益者、およ
     び該当する場合は資金源を含む。）だけでなく、予想される顧客との関係の性質についても知る必要がある。
      新規顧客の受入プロセスは、潜在的な顧客の受入について扱っている。かかる受入プロセスが完了するまで、資金または資
     産を受け入れたり取引したりすることは認められず、いかなる法的コミットメント（口座の運用、商品の販売またはサービス
     の提供を含む。）も締結してはならない。当行の通常の顧客デュー・デリジェンスの一環として、政治的に影響力のある人物
     （PEP）、テロ活動もしくは制裁に関連する内部および外部基準で、当行の関係を審査する。結果として、顧客との関係が否認
     されたり、口座、取引、または商品の利用にモニタリングまたは条件が課されたりする場合がある。2018年に、新技術の導
     入、当行の手法の強化および警報調査プロセスの改善により、当行のアラート審査プログラムの有効性および効率がさらに改
     善した。
      顧客との関係を定期的に評価するために、関連する事業部門は、すべての既存顧客について定期的なレビューを確実に開始
     し、十分に実施する必要がある。レビューのサイクルは、顧客との関係のリスク区分に応じて異なり、業界、商品およびエン
     ティティ・タイプのリスクを考慮する。一般的に、リスクの高い顧客は毎年、リスクが中程度の顧客は2年ごとに、リスクの低
     い顧客は5年ごとにレビューする必要がある。リスクが中程度および低い顧客、ポストバンクブランドの顧客は通常、イベント
     が発生したタイミングでレビューおよび調整が行われる。当行の顧客基盤をリスクに基づきセグメント化する主な目的は、適
     切なデュー・デリジェンスを実施することと、継続的なモニタリングの結果の比較を可能にして相違点を特定できるよう、包
     括的な顧客プロファイルを確実に整備することである。
     内部通報

      内部通報方針は、報復の禁止を含め、違反の可能性のある事項に関する懸念もしくは疑いを従業員が報告する枠組みを定め
     ている。ドイツ銀行は、非常に深刻な違反の可能性に関する報告を受け付け、必要に応じて、かかる報告を調査している。従
     業員がかかる問題を報告するために利用できるチャネルの1つがドイツ銀行のインテグリティ・ホットラインで、匿名での利用
     が可能である。当行は、内部通報方針に従って、かかる報告を行った従業員に対するいかなる形の報復も禁止している。ドイ
     ツ銀行のために、もしくは代わりに業務を行う者はすべて、法律、規則もしくは規制の違反の可能性、または当行の行動規範
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     など内部方針もしくは手続きの違反の可能性に関する懸念もしくは疑いを報告することを要請される。受領された報告は検討
     され、その特性、内容および緊急性が確認される。必要な場合、インシデントの内部調査が開始され、その結果として従業員
     に 対して懲戒処分や当行プロセスの変更が行われることがある。
     マネーロンダリングおよびテロ資金供与との闘い

      AML部門は、最低限のドイツの規則と、ドイツ銀行が事業を行っているすべての国における現地の法規制を遵守するようデザ
     インされている。これには、方針、手続、指名されたマネーロンダリング・オフィサー、独立した統制ならびに定期的な従業
     員研修が含まれる。ドイツ銀行は、ウォルフスバーグ・グループの一員であり、ウォルフスバーグ反マネーロンダリング原則
     を適用している。また、テロ資金供与の防止に関するウォルフスバーグ声明に署名している。
      AML部門は、身元確認（認証）、記録および保管に関する規則および規制を遵守し、社内の方針、手続および統制を策定、更
     新および実行し、また疑わしい取引や検知し、疑わしい動きについてアラートを手配する措置を講じる。このような方法で、
     当行は貴重な情報を規制および政府当局に、既存の法律および規制要件に従って提供し、金融犯罪との闘いにおいてかかる機
     関を支援している。また、当局や法律執行機関の調査からの情報を受領、活用し、当行の統制および検知環境を強化してい
     る。また、法律上の境界内で、英国のジョイント・マネーロンダリング・インテリジェンス・タスクフォース（JMLIT）のよう
     な金融犯罪ネットワークの一員として、同業他社と情報を交換している。JMLITは、法執行機関や大手金融機関の代表者で構成
     されている。同時に、価値または金額にかかわらず、資金が、違法な資金源から得たものであるか、またはテロ資金供与に関
     連して使用される可能性があるという合理的な疑いがある場合、その取引は必ず否認されなければならない。
      AMLは当行の非財務リスク管理の枠組みにおける最大のリスクとみなされていることから、AML部門は厳密に監視される。変
     革および矯正プログラムが、KYCや取引監視といった主要プロセスを改善するために設けられている。
     制裁および禁輸について

      ドイツ銀行は、EU、ドイツ連邦銀行、ドイツ連邦経済輸出管理局、ならびに米国外国資産管理局（OFAC）および英国財務省
     などのその他の当局が定める金融・貿易制裁に関する法律および拘束力のある要求事項をモニタリングし、評価し、必要に応
     じて遵守する責任を負う。当行グループ全体の制裁方針および米国のOFAC関連の特定の方針には、当行の受入プロセスの一環
     として、またその後も定期的に、顧客リスクを評価し、軽減する手助けとなる手続きが設けられている。またかかる方針は、
     特定の取引、国および商品に関するリスク管理にも役立っている。当行は、米国の規制および法律執行機関と、米国の禁輸関
     連問題に関する調査を解決することで合意している。
      制裁および禁輸の違反は当行の非財務リスク管理枠組みにおける最大のリスクとみなされていることから、かかる機能およ
     びトピックは厳密に監視されている。制裁および禁輸変革プログラムは、規制環境を戦略的に改善するために設けられてい
     る。
     不正防止

      当行全体の不正防止方針は、個人もしくは企業の優位性を得るため、または個人もしくは企業の不利を避けるために誤解さ
     せるもしくは隠す虚偽表示、あるいは誤解させようもしくは隠そうとする虚偽表示を含む故意の行為もしくは不作為を、不正
     と定義している。不正防止方針はすべての従業員に適用され、既知もしくは疑わしい不正インシデントを速やかに上申する方
     法を説明している。不正行為にかかわった従業員は、内部懲戒処分、起訴もしくは規制上の制裁およびこれらすべてを受ける
     ことがある。ドイツ銀行は、かかる従業員を法執行機関および規制機関に任せることや、かかる従業員に賠償を求めることが
     ある。従業員はまた、不正に関連する国内要件を遵守することが期待されている。
      関連する事業部門では、強制離脱期間（MTA）が、機密を扱う立場の職員の不正もしくは不適切な行為を防止または検知する
     上で重要な不正防止統制メカニズムである。MTAの実施は、継続的な現場参加もしくはシステムへのアクセスまたはその両方を
     必要とすることがある不正もしくは不適切行為を従業員が企てることを防止する。
     贈収賄および汚職の防止

      当行の行動規範や国際法（英国2010年贈収賄防止法、米国海外腐敗行為防止法、ドイツ刑法（StGB）、シンガポールの汚職
     防止法（PCA）、OECD外国公務員贈賄防止条約など）に従って、ドイツ銀行はいかなる形でも贈収賄および汚職への故意のもし
     くは故意的な過失による関与または関係を是認せず許容しない。これには、便宜目的の支払金の提供や許可の禁止も含まれ
     る。
      贈収賄および汚職防止（ABC）方針は、贈収賄および汚職リスクの緩和および検知に関するドイツ銀行のアプローチ、ならび
     に従業員全員が期待されている行為に関する最低基準を定めている。こうした要件は、パートナー、サプライヤー、サービ
     ス・プロバイダーおよび第三者にも、ドイツ銀行およびドイツ銀行に契約上拘束されている、もしくはドイツ銀行の事業もし
     くは事業利益に関係する相手先に業務を履行する範囲で、適用される。ABCチームは、合弁会社、贈り物および接待の授受、雇
     用慣行、高リスクの顧客関係、取引および新商品などに関する贈収賄および汚職リスクを軽減するための統制および対策を管
     理する。
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      従業員一人ひとりが、当行事業に関連する贈収賄およびその他の汚職を防止し、発見し、報告する責任を負っている。贈収
     賄および汚職は、結果的に法律、評判および規制リスクとなることがあることから、従業員および当行に深刻な影響を及ぼ
     す。  当行は、当行のABC方針、行動規範もしくは適用される法令に違反する従業員に対して措置を講じる。ドイツ銀行は、第三
     者によるABC方針違反、賄賂の提供、受領または提供もしくは受領への同意、刑法上の犯罪および／または規制違反が判明した
     場合、ならびに第三者により当行が企業犯罪および／または規制上の責任ならびに国内外の民事訴訟にさらされた場合には、
     第三者との関係を終了する。当該方針を実行するため、各地域のチームが、上申されたABC案件を検討および分析し、ABCの義
     務の遵守、研修および認知に関する統制、監視、助言について責任を負う。
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     その他の犯罪行為の防止
      AFCの責任者はまた、制度的資産（ドイツ銀行法第25条を参照のこと。）を危険にさらす可能性のあるその他の犯罪行為を防
     止する施策が目的に合致するようにする責任を負う。ドイツ刑法からの例としては、器物損壊、強盗、サイバー犯罪、独占禁
     止法違反、税犯罪などがある。AFCの責任者は、国際金融犯罪ガバナンス委員会を設立して議長に就任し、ドイツ銀行法第25h
     条に定義される通り、金融犯罪のリスクのガバナンスおよび監視を支援している。国際金融犯罪ガバナンス委員会は、各地の
     AFC責任者が議長を務める地域金融犯罪ガバナンス委員会の支援を受けている。
     直近の事象に関する報告

      マネーロンダリングを防止するあらゆる取り組みにもかかわらず、当行がAML管理部門への調査について和解するために民事
     の罰金の支払いに合意したケースがある。
      2018年9月21日、BaFinが、マネーロンダリング防止、とりわけCIBの顧客確認（KYC）プロセスに関連する当行の統制および
     コンプライアンス基盤を改善する、今後数年数ヶ月にわたる具体的な予定表上の措置を実施することを当行に求める命令を発
     布した。また、かかる措置の実施をBaFinに報告し、監視する特別代表にKPMGを指名した。BaFinは2019年2月、コルレス銀行事
     業における当行の内部統制を担当する特別代表の権限を拡充した。
      2018年10月と11月には、Danske               Bank  ASエストニア支店（Danske             Estonia）の実施した業務へのドイツ銀行の関与がメディア
     で報道された。ドイツ銀行は、Danske                  Estoniaのコルレス銀行の1行であった。当行の役割は、2015年のDanske                                 Bank  ASエストニ
     ア支店とのコルレス銀行業務の休止前に、Danske                       Estoniaの顧客のためにコルレス銀行取引を処理することであった。当行は、
     法律、規制もしくは方針の違反の発生の有無などの問題や関連する内部統制環境の有効性について内部調査を実施し、調査機
     関に協力している。これとは別に、過去2、3年にわたって、ドイツ銀行は、コルレス銀行業務の顧客に関する大幅なリスク圧
     縮を完了した。また、ドイツ銀行のコルレス銀行業務は包括的な救済プログラムを実施し、方針および手続き、ガバナンスお
     よび監視、ならびに顧客デユーデリジェンスやKYCなどの全体的なリスク管理フレームワークを大幅に強化した。かかる施策の
     結果、ドイツ銀行は、高リスクと評価された顧客を含め、2016年以降、国際的なコルレス銀行業務の顧客ポートフォリオを大
     幅に縮小してきた。
      2018年11月29日、ドイツ銀行のドイツにおける複数の事務所が、いわゆるパナマ文書漏洩を通じて入手された情報に関連し
     て、ドイツの法執行機関による調査を受けた。フランクフルト・アム・マインの検察庁が2名のドイツ銀行従業員、および現時
     点では特定していないがさらに数名のマネーロンダリング活動を支援および幇助し、またマネーロンダリングの可能性を示す
     ものを直ちに報告せず、メディアでパナマ文書が公表された後に報告したと告訴している。当行は、フランクフルト検察庁が
     公に認めている通り、調査に協力している。これとは無関係に、ドイツ銀行はパナマ文書の社内調査を既に完了しており、
     2018年1月にBaFinが当行に対して、BaFinの独自調査が終了し、当行に追加措置を求めないことを通知している。
     情報セキュリティ

      デジタル化は金融機関に多くの機会をもたらし、銀行は個別サービスや円滑なビジネスプロセスを提供できるようになっ
     た。顧客は、いつでも、どこでも、様々なチャネルを通じて銀行サービスにアクセスすることを期待する。同時に、企業への
     サイバー攻撃は、規模、スピードおよび巧妙さが増している。2018年、欧州中央銀行（ECB）の銀行監督委員会は、ユーロ圏の
     銀行の直面するリスクを特定、評価し、サーバー犯罪とITの障害を主なリスク要因と定めた。その結果、国際規制機関はサイ
     バーセキュリティ要件に一層注意を払っている。インシデントの財務および評判への影響は、サイバーセキュリティ攻撃や違
     反の可能性に伴う訴訟リスクのように、明らかである。外部攻撃は引き続き進展しており、情報セキュリティは当行にとって
     最大のリスクである。当行は引き続き、外部攻撃の環境リスクを緩和する能力に大きく投資する。
      ドイツ銀行のグループ情報セキュリティ戦略では、当社の顧客に適した商品およびサービスを提供する能力を保護し、それ
     により収益を守ることを意図した当行の活動に関する枠組みを設けている。当行の顧客、株主、従業員および社会的なステー
     クホルダーのドイツ銀行に対する信頼を持続させるためには、当行の顧客およびパートナーのデータならびに当行の情報資産
     の機密性、整合性および可用性を維持することが不可欠である。ドイツ銀行は引き続き、攻撃に遅れず、サイバーおよび実物
     のセキュリティ機能を強化している。当行の戦略的方向性は定期的に検討し確認され、当行の情報セキュリティ・ガバナンス
     モデルで補強されている。
      当行の最高セキュリティ責任者（CSO）は、当行のデジタル・プロジェクトやデジタル・ファクトリーを支援し、デジタル化
     の提案を機会と考えている。こうした協力モデルにより、必要な情報セキュリティ統制が実施され、俊敏なモデルに適応して
     いる。CSOは、開かれた相談時間もしくは意識向上のセッションなどを通じて、アイデアから最終製品までのすべての作業レベ
     ルでプロジェクトを支援している。
      当行は、サービス・プロバイダーとの提携やフィンテックの開発の統合により、顧客やプロセスへの技術サービスの提供を
     発展させている。または2018年に、パートナーのDSwissと、デジタル金庫での個人文書、インボイスおよびパスワードの安全
     な保管を可能にするeSafeプロジェクトを開始した。
     ガバナンス

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      CSOが、当行のセキュリティ問題を担当している。当行は、当行のリスク選好に応じて、技術および物理的なセキュリティ保
     護を実施している。CSOは、当行グループ全体の情報セキュリティ戦略を策定し、その国際的な実施および運営を牽引し、当行
     の 従業員および資産が適切に保護されるようにする。さらに、マネジメント・ボードの代表から委任された意思決定組織であ
     る「ITセキュリティ委員会」が、潜在的な上申を含むすべてのITセキュリティ活動を監視している。
      ドイツ銀行の情報セキュリティ方針の構築および実施には、当行は国際的な基準およびベスト・プラクティスが用いられて
     いる。当行の情報セキュリティ管理システムは、2012年からISO                              27001の認証を取得し、2018年に再度認証を取得している。当
     行のガバナンス・フレームワークおよびサイバー・セキュリティ・プログラムは、進化するビジネス要件、規制ガイダンスお
     よび新たなサイバー攻撃にセキュリティの方針と基準に引き続き反映されるよう、継続的に強化されている。情報セキュリ
     ティ方針は、ドイツ銀行がこれらのパラメータを遵守することを支援し、情報セキュリティ関連の導入プロセスを積極的に管
     理するための基盤を構築する。
      当行は2018年に各部門の情報セキュリティ統括室長（部門CISO）を任命し、当行の業務部門の情報セキュリティ管理を強化
     している。部門CISOは情報セキュリティ担当のシニア・アカウンタブル・オフィサーとして、ドイツ銀行の方針と基準を整合
     させる。
     第三者リスク

      ベンダーのほか、重要なIT業務を支援する外注商品およびサービスに依存すると、当行のリスク状況が広がる可能性があ
     る。その結果、新たな進化したサイバー攻撃がベンダーに向かい、ベンダーのセキュリティの監督および継続的な監視が要件
     に追加されることになる。また、結果として、かかる分野での規制活動が強化される。ドイツ銀行は、外部委託関係によりさ
     らされるリスクを評価するベンダー管理制度を通じて、第三者リスクを管理している。
     サイバー攻撃に対する防御

      当行の情報およびシステム資産を保護するために、当行は、データ、デバイスおよびアプリケーションを含む、あらゆるテ
     クノロジーの層に情報セキュリティ統制を構築する多層的アプローチ（「徹底的な防御」）を採用している。これにより、エ
     ンドツーエンドの保護を実現すると同時に、サイバー攻撃を検知し、回避し、対処し、リカバリーするための複数の機会を提
     供している。このアプローチは、技術プラットフォームのセキュリティおよび安定性を高めるための当行グループの情報セ
     キュリティ戦略における重要な側面である。
      攻撃に関する情報収集、データ漏えい防止、脆弱性管理および継続的なスタッフの意識向上プログラムなどの防止策や統制
     に加え、当行は、適切なインシデント対応プロセスを伴う検知にも高い優先順位を付している。シンガポール、ドイツおよび
     米国にある当行のサイバー・インテリジェンス対応センターは、異なるタイムゾーンにわたり24時間体制でサービスを提供す
     るよう設定されており（Follow               the  Sunモデル）、グローバルに攻撃を検知し、インシデントに対処する当行の能力を向上させ
     ている。
     「ターゲットはあなた」

      当行は2018年、ドイツ銀行の複数拠点での活動を実施する月である2018年情報セキュリティ月間を含め、幅広い情報および
     企業セキュリティのトピックを取り上げた国際的なマルチチャネルの意識向上キャンペーンを、ドイツ銀行の全従業員に引き
     続き実施した。「認識すべき時期－ターゲットはあなた」キャンペーンは、重要なセキュリティの脅威や、こうした脅威から
     当行を守るにあたっての従業員の責任および貢献についての従業員の理解を手助けすることを目的としている。また、事務所
     および出先での日常業務における従業員および当行の保護に役立つヒントや関連の基本慣行にも重点を置いている。
      当行は、意識向上施策のほかにも、極めてダイナミックなサイバー攻撃環境における継続的な研修および教育の重要性を認
     識している。ドイツ銀行の従業員の教育は、必須研修と、それを補完する専門的な役割を負う者および対象グループ向けの特
     別研修で実施される。さらに当行は、サイバー攻撃や当行がどのように資産を保護しているかについて、説明ビデオなどの情
     報資料やステージイベントを通じて当行顧客に伝えている。
     ステークホルダーの関与

      当行は、規制機関と緊密に協力し、規制機関の要請を理解し協働している。また当行は、国内外のセキュリティ組織、政府
     当局、および金融サービス業界情報共有分析センター（FS-ISAC）のような同様の組織と協力し、ベストプラクティスや危険情
     報を共有している。セキュリティ侵害の関連指標（システムもしくはネットワーク上の悪意ある行動を識別するフォレンジッ
     ク・データなど）の共有や情報活動は、あらゆる関連当事者のリスクを軽減することから、ドイツ銀行は、こうした情報交換
     を手配し、かかる関係をさらに発展させる専門チームを設けている。ステークホルダーが関与することで、最新の情報セキュ
     リティのアプローチおよびテクノロジーを確実に適用することが可能となる。
     データ保護

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      EU一般データ保護規則（GDPR）が2018年5月25日に発効して以降は特に、データ保護は社会的に重要性の高い問題ではなく
     なっている。ドイツ銀行のほぼすべての事業に個人データの処理が必要となることから、個人データの保護は当行にとって特
     別 な懸案事項である。これは、GDPRの不遵守で多額の罰金が課されるからだけでなく、何よりも社会的な認識が転換したから
     である。顧客、従業員および規制機関の期待は高まっていることから、当行は期待を満たすよう努めている。
     データ保護管理

      当行のグループ・データ・プライバシー（GDP）部門は、個人データの収集、処理および使用を管理する専門の独立部門で、
     ポストバンクのブランドではデータ保護ユニットにより補完されている。GDPチームは、マネジメント・ボードに直接報告し、
     当行が事業を行っている国における現地のデータ保護責任者のサポートを受けている。GDPチームの設置により、直接および間
     接の報告経路が確保され、当行の集権的および非集権的組織内のデータ保護トピックに関する定期的な情報交換が可能になっ
     ている。GDPR規定の遵守に必要な統制強化に対応して、GDPは、当行がドイツ銀行のデータ・プライバシーおよび保護組織の監
     視、テストおよびアクセスを行える十分な人員を持てるように強化されている。
      ドイツ銀行は、ドイツ銀行協会、IBM                 Guide   Share   Europe、Bitkom（ドイツ情報技術・通信・ニューメディア産業連合会）な
     どのデータ保護委員会およびワーキング・グループに積極的に参加し、データ・プライバシーおよび保護に関する業界固有の
     基準および一般的な基準の策定および解釈にも貢献している。データ保護規則の動向については定期的に分析し、それに応じ
     て統制プロセスを修正している。技術開発や新しいデジタル・ビジネスモデルも同様である。
      当行のGDPRプログラムは、当行全体で規制要件を実施するための当行の中核的な変更イニシアティブの1つである（同様の活
     動がポストバンクのブランドでも実施されている。）。当行の対応は、新しい統制フレームワークの開始、修正された国際
     データ保護およびプライバシー方針の実行、GDPRの主要要件を満たす6つの追加データ保護手続きの導入ならびに業務部門内の
     新しい事業プロセスの修正もしくは導入を伴っている。当行のGDPRプログラムおよび当行グループ全体のGDPR遵守の実行につ
     いては、3名のマネジメント・ボード・メンバーが監視している。
     GDPR  についての学習および研修

      当行の日常業務でのGDPRの影響についての従業員研修は、当行のすべての事業プロセスにおけるデータ保護を有効にする上
     で重要な要素である。ヨーロッパ、中東およびアフリカ（EMEA）地域では約5万名の従業員が研修を受けている。eラーニング
     での本研修プログラムには、参加しないと罰せられることを意味する警告が付されている。eラーニング・プログラムは、やや
     重点が異なるものの、EU以外の国でも開始されている。当行は、事業を展開するすべての国、その国でGDPRが適用されない場
     合でも、2019年中に100％GDPRに対応することを目指している。個別の業務上のニーズがあれば、授業形式の研修も実施してい
     る。そのほか、内部意識向上キャンペーンにより、従業員に自らにとってのGDPRの意味を知らせている。その他の情報提供施
     策としては、個別のデータ関連トピックに関する約2,000万通のプライバシー通知の顧客（また従業員）への送付や、GDPR要件
     を考慮するためのベンダー契約の修正などがある。
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     重大なデータ漏洩は見つかっていない
      事業からGDPへの各種の報告および上申プロセスは、潜在的なデータ漏洩が適時に評価処理されるように実施されている。こ
     うしたアプローチはまた、GDPRプログラムの一環として開始されたグローバルなデータ保護手続きに概略が記載されている。
     2018年には、システム関連のデータ漏洩は見つかっていない。
     人材戦略

      ドイツ銀行の成功は、従業員のアイデア、能力、取り組みおよび健康に大きく左右される。そのため、当行は魅力的な職場

     環境を従業員に提供することに非常に重視し、従業員が当行の革新を支援できるようにしている。当行の人事（HR）施策は、
     当行従業員が協力して働き、持続可能な組織パフォーマンスを実現できる環境を創造することを目指している。
      当行の人事戦略は、スーパーバイザリー・ボードが合意した、マネジメント・ボードの個別の目標の中に組み込まれてい
     る。そうすることで、個々の項目および重点分野（例えば、合意したダイバーシティ比率の達成度）がメンバー個人のパ
     フォーマンスおよび成長の測定時に考慮されるようにしている。このことは、以下の2018年の当行のHRの戦略的優先事項に反
     映された。
     －　  当行全体のリーダーシップ、ディレクター／ヴァイス・プレジデントのアクセレレーション・プログラムの対象範囲を拡
       大することにより、当行の人材アジェンダを強化する。
     －　  将来の業務に投資する。
     －　  ダイバーシティおよびインクルージョンのすべての人事プロセスへの組入れをさらに進める。
     －　  従業員の健康管理を優先する。
     －　  再構築の施策をサポートし、内部の異動を可能にする。
      個人データを含む当行の人事上の優先事項およびプログラムの詳細は、人事報告に記載されている。
     HR 方針および基準の実施

      HRには、明確なガバナンス制度が設けられている。当行のグローバルの優先事項および基準は、グローバルHRエグゼグティ
     ブ委員会によって定められ、モニタリングされている。当該委員会には、人事部門のグローバル・リーダー、人事管理の責任
     を共有している部門および事業体、ならびにプロセスおよび商品を担当する地域ごとの人事部門リーダー、当行グループ全体
     の人事に関する基準および方針の設定管理を担当する人事部門リーダーが含まれる。ドイツ銀行の行動規範（改訂後）は、倫
     理的で責任ある持続可能な行動を従業員に指導し、関連するリスク、利益相反および機密情報の取扱方法を説明することで、
     従業員の行為を管理している。
      方針は当行の統制環境の基礎であり、当行の従業員はドイツ銀行のポリシーポータルを通じて閲覧することが可能である。
     当行のグローバルHR方針は、採用、管理、実績およびキャリアの構築、経営部門のメンバーの適切性および主要部門管理者の
     評価、海外派遣、報酬、離職支援、解雇ならびに従業員関連インシデントの管理といった広範囲のHRトピックを扱っている。
     また、人事評価手続き、懲戒および解雇手続き、苦情ならびにハラスメントおよびいじめ防止手続きなどに関する指針および
     方針も設けられている。
     人材の採用および育成

      人材の採用はドイツ銀行にとって引き続き重要な最優先事項である。フロント・オフィスの役割および営業拠点の空白のポ
     ジションを埋めること、ならびに規制の役割（金融犯罪対応、監査、コンプライアンス等）の要求の高まりに応じた人材採用
     が2018年も最優先事項となった。また、人材獲得に関して、452名の新卒者および職業訓練の見習生の採用に重点を置いた
     （2017年は347名）。
     新卒者および見習生（職業訓練）

      当行は、変革計画に寄与し、企業文化を構築し、将来顧客を反映し、また組織を多様化することから、新卒者の採用を戦略
     的に最優先して取り組んでいる。当行は2018年に382名の新卒者（2017年は279名）を採用している。新卒者の採用増は、コー
     ポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）と当行のテクノロジー部門への追加投資によるもので、両部門では採用
     者が前年から倍増している。
      まず、当行は前年同様、オリエンテーションおよび研修プログラムを地域的に、当行の現地のテクノロジー部門向けにはイ
     ンドとロンドンの2つに分けて実施した。
      職業訓練および二重の研修が、当行の若手従業員戦略の重要な要素で、若い人材を当行に引き付ける機会をドイツなどで増
     やしている。このことは現在の職業訓練市場において特に重要で、同市場では採用条件が厳しくなり、また対象グループの関
     心が低下している。2018年に実施された当行のマーケティング戦略#dbKarrierestartとDBインサイダー・イニシアティブによ
     り、当行は2018年中に当行の人材募集への関心を高めることができ、応募件数が約20％増加した。当行は2018年に70名の職業
     訓練の見習生を新たに採用している（2017年は68名）。
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     内部キャリア・モビリティ

      内部モビリティは、資格要件を満たす有能な従業員を引き留め、その専門知識と経験を当行内に保持する上で重要な役割を
     果たす。当行は2018年に、当行の内部モビリティ戦略の展開および組み入れを継続し、適切な内部の候補者で欠員を埋めるこ
     とを約束している。すべての欠員募集は、最低2週間、内部の従業員に対してのみ行われる。内部候補者に高い優先順位を付し
     ているのは、再構築の影響を受けた従業員が社内で新たな役割を見つける手助けをするためである。また、従業員が包括的な
     キャリアのためにスキルや経験を拡げられるよう、部門を超えたモビリティも推進している。さらに、内部モビリティは、当
     行の余剰人員および採用コストの削減に貢献している。
     リーダーシップの育成

      2018年9月に開始された当行全体のスピークアップ・キャンペーン「正しい道を進もう、自由に発言しよう」は、行動規範
     （改訂後）の導入を支援し、当行の日常業務において当行の価値観を保持し、かつ当行内での開放的で誠実な議論の企業文化
     の醸成を従業員に促すことを目的としている。
      ドイツ銀行のリーダーシップ能力モデルや当行の価値観および信念は、当行のリーダーへの期待を定義し、リーダーの従業
     員にとって不可欠な能力を共有し、当行の戦略および企業文化に沿った事業の成功を確保するものである。こうしたフレーム
     ワークは、様々な主要プログラムでリーダーを育成する当行のアプローチの基礎である。
      当行は、新管理職向けに2つの必須の「管理職の基礎」プログラムを実施している。コアプログラムは、当行の人事管理につ
     いて責任を負っているヴァイス・プレジデントまでの新管理職向けに設計されている。エグゼクティブ・プログラムは、マネ
     ジング・ディレクターおよびディレクターのニーズに合うよう修正されている。双方のプログラムともに、3つの主要分野、す
     なわち職員の管理、事業の促進、企業文化の形成を中心に構築されている。これまでに、世界全体で1,300名を超す従業員が部
     門横断的な両プログラムに参加している。また当行は、人材育成や厳しい時期のリーダーシップといったトピックを重視し
     て、経験豊富なマネージャーに技能研修を行っている。2018年末時点で、209名が研修に参加している（2017年は232名）。
     アクセレレーション研修

      当行従業員の職務および個人の能力開発やキャリア向上を支援するため、ドイツ銀行の人材アクセレレーション・プログラ
     ムは部門横断的アプローチを採用している。2018年6月、女性マネジング・ディレクター向けアクセレレーション・プログラ
     ム、アコンプリッシュド・トップ・リーダース・アドバンスメント・ストラテジー（ATLAS）の第5弾が女性幹部14名に関して
     開始された。今回は、プログラムの該当者が多かったことからこれまでで最大規模となった。2017年に開始され、初回実施後
     に多くの反応のあった当行全体のディレクター・アクセレレーション・プログラム（DAP）は、2018年には94名が参加し、12ヶ
     月にわたって能力開発が行われた。2018年に3年目となったヴァイス・プレジデント・アクセレレーション・プログラムは、参
     加者の41％が女性で、これまでで最も高い割合となった。この6ヶ月間の研修は、欧州（ロンドン、フランクフルト、ミラ
     ノ）、米州（ニューヨーク）およびアジア（シンガポール）で開催される2つのモジュールからなる。
     ダイバーシティおよびインクルージョンの尊重

      ドイツ銀行は国際的な組織として、当行の従業員、顧客およびコミュニティの多様性を尊重し受け入れるインクルーシブな
     企業文化を約束している。ダイバーシティおよびインクルージョンは当行の企業文化において重要であることから、当行は以
     下を目指す。
     －　  営業成績をけん引する優秀で多様なチームを設ける。
     －　  人々が前進できる、相手を尊重したインクルーシブな環境を構築する。
     －　  顧客、パートナー、規制当局、コミュニティおよび従業員候補者との関係を強化する。
      当行は、すべての文化、国、人種、民族、性別、性的指向、能力、信仰、背景および経験から最良の人材を引きつけ、育成
     し、維持することを目指している。この目的で、また人口変動やデジタル化に伴う機械や課題に備えて、当行はダイバーシ
     ティおよびインクルージョンに対する総合的で多面的なアプローチを採っている。
      2018年を通して、当行は人事プロセスにダイバーシティおよびインクルージョンを組み入れる取り組みを継続した。2018年
     の主な重点分野は以下の通りであった。
     －　  ジェンダー・ダイバーシティを高めるための当行の取り組みの刷新：女性管理職の割合を世界的に大幅に増加させるとい
       う現在の自主的宣言が2018年末に終了することから、マネジメント・ボードは次のレベルの目標を自主的に設定すること
       に合意した。
     －　  従業員リソース・グループ（ERG）の役割および認知度の向上：ERGは当行の従業員参加の取り組みに重要で、引き続き、
       内部および外部的に当行のインクルーシブでダイバーシティな企業文化に関する重要な実例である。
     －　  LGBTQI（レズビアン、ゲイ、バイセクシャル、トランスジェンダー、クィア、インターセクシャル）のインクルージョン
       の国際的推進：LGBTQIのインクルージョンは、組織のダイバーシティおよびインクルージョンに関する発達度の主な指標
       と広くみなされている。
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     ジェンダー・ダイバーシティ重視の継続

      ドイツ銀行は、2018年を通して、職場で女性を昇進させる取組みを継続した。スーパーバイザリー・ボードにおける女性の
     割合は、当年度末には30％（2017年度：35％）となり、2015年にドイツで導入された性別クオータ制に関する法律に基づき、
     上場した、共同決定制度のドイツ企業に対する新たな法定要件である30％を満たしている。
      スーパーバイザリー・ボードは、2022年6月30日までに、マネジメント・ボードに少なくとも20％の女性メンバーを置くとい
     う直近目標を2017年に設定した。マネジメント・ボードは8名から12名の規模であることから、目標では女性メンバーは2名と
     なる。マネジメント・ボードでは現在女性メンバーは1名（最高規制責任者）であることから、この目標は達成されていない。
     マネジメント・ボードのメンバーの選任に関する妥当性指針のダイバーシティ原則では、スーパーバイザリー・ボードは2022
     年目標を目指して努力している。
      2018年度末現在、マネジメント・ボードの下にある第1管理職レベルの20.8％（2017年度:18％）は女性管理職が担ってい
     る。マネジメント・ボードの下にある第2の管理職レベルでは、その割合は20.9％（2017年度:19.6％）となる。当行は、ドイ
     ツの法的要件に従い、2020年12月31日時点の目標をそれぞれ20％と25％に設定した。
      2011年、ドイツ銀行はグローバルで実質的に女性管理職の割合を2018年度末までに大幅に増加させるという自主的宣言に署
     名した。2018年度末現在、女性のマネジング・ディレクターおよびディレクターの割合は23％となった（2017年度：22％）。
     一般管理職に占める女性の割合は32.9％（2017年度：32.2％）であった。女性従業員の割合は合計38.1％（2017年度：
     37.5％）であった。
      ドイツ銀行における女性の割合は当行の目標を達成していないが、当行グループは引き続き、進展を監視し、マネジメン
     ト・ボードに報告する。当行グループは、人材開発プログラム、管理職研修、人事関連の決定のベストプラクティス、内部監
     視および草の根の従業員主導のイニシアティブの大規模支援など、様々な施策を講じている。
      マネジメント・ボードは、指導的地位にある女性の割合の引上げに取り組んでいる。2019年3月、マネジメント・ボードは女
     性の割合に関して、当行グループ全体の野心的な自主目標を改めて表明することにした。透明性により変化が促されることか
     ら、当行は2021年12月の目標を細分化し、次の3つの重要な役職（員数）、すなわちマネジング・ディレクター（21％）、ディ
     レクター（28％）およびヴァイス・プレジデント（35％）、を個別に重視することにした。これにより、マネジメント・ボー
     ドより下の2つの管理職レベルでも社内候補者が増えるであろう。指導的な役割における性別バランスの改善はドイツ銀行の将
     来の成功に大きく寄与すると思われる。
     インクルーシブな労働環境の構築

      ドイツ銀行は2018年に初めて、トムソン・ロイターD&I指数（ダイバーシティ＆インクルージョン・インデックス）のインク
     ルーシブ企業上位100社に入った。現在3年目の投資指数である同指数はESG（環境・社会・ガバナンス）データにより提供され
     ており、インクルージョンに関する各種要素で企業を評価している。ドイツ銀行は、評価対象の2,173社全体で68位となった。
     よって、当行グループはかかる参考投資指数で上位100社に入っている。銀行サービス分野では、当行グループは185社中4位、
     ドイツ企業84社中6位となった。
      LGBTQIのインクルージョンおよび当行のLGBTQI従業員を支援する多数の活動の1つとして、ドイツ銀行は長期的な協力者プロ
     グラムを設けている。特定のLGBTQIグループと関係のない、目に見える協力者が、当行全体のインクルーシブな企業文化の醸
     成に大きな役割を果たしている。かかる協力者は組織のあらゆるレベルで変化を主導し支援する者として、LGBTQIの従業員が
     仕事で不安になることなく、すべてを仕事に振り向け、また結果として生産性を高めることを支援している。
      ダイバーシティおよびインクルージョンに関する20年近い経験のなかで、多数の重要な外部パートナーシップを世界中で構
     築してきた。こうしたパートナーシップは、当行グループが内部の議題を進める上で助けとなった。また、グッド・プラク
     ティスを共有し、事業展開する社会に好影響を及ぼすことができた。当行グループは、こうしたことが顧客、パートナーおよ
     びコミュニティとの関係の強化に役立っていると確信している。
     －　ドイツでは、当行は、職場でのダイバーシティを促進する、アンゲラ・メルケル首相の支援を受ける団体Charta                                                         der
       Vielfalt（ダイバーシティ協会）の設立メンバーで、現在はマネジメント・ボードのメンバーである。
     －　ドイツ以外では、金融サービス業界におけるジェンダー・バランスを促進する英国財務省のウーマン・イン・ファイナン
       ス・チャーターに署名したほか、ルクセンブルクおよびスペインのダイバーシティ憲章（Charte                                                de la  Diversitéと
       Charter    Diversidad）、イタリアの女性の雇用に関するマニュフェスト、ジェンダー・ダイバーシティに関するポルトガル
       のビジネス・フォーラムi-Genにも署名している。
     ドイツ商法第289条第4項に基づく情報および説明報告書

     授権および条件付資本を含む株式資本の構成

      ドイツ銀行の株式資本に関しては、連結財務諸表注記34「普通株式」を参照のこと。
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     議決権または株式譲渡に関する制限
      ドイツ株式会社法第136条に基づき、影響を受ける株式の議決権は法的に排除される。当行は、2018年12月31日現在ポート
     フォリオ内に自己株式を所有している場合、ドイツ株式会社法第71b条に基づき、議決権を行使することができない。当行は、
     他に議決権または株式譲渡に関する制限はないものと認識している。
     全議決権の10％を超過する株式の保有

      ドイツ証券取引法（Wertpapierhandelsgesetz）は、株式の購入、処分その他によって、議決権の保有割合が一定の基準値に
     達し、超過し、または基準値を下回る場合、投資家が当行およびドイツ連邦金融監督公社（BaFin）に通知しなければならない
     旨を定めている。基準値の最低値は3％である。当行は、直接的または間接的に10％以上の議決権を保有する株主を認識してい
     ない。
     特別議決権を有する株式

      特別議決権が付与された株式は発行されていない。
     従業員によって議決権が直接行使されない従業員シェア・スキームの統制システム

      ドイツ銀行株式を保有する従業員は、準拠法および定款（Satzung）に従い、所有する議決権を、他の株主と同様に行使す
     る。
     マネジメント・ボード・メンバーの選任および交代に関する規則

      ドイツ株式会社法（第84条）およびドイツ銀行定款（第6条）により、マネジメント・ボード・メンバーは、スーパーバイザ
     リー・ボードによって選任される。マネジメント・ボード・メンバーの員数もスーパーバイザリー・ボードによって決定され
     る。定款により、マネジメント・ボードは3人以上のメンバーで構成される。スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・
     ボード・メンバーの1人または2人をマネジメント・ボード会長に選任することができる。マネジメント・ボード・メンバー
     は、1任期最長5年までで選任することができる。また、再任もしくは、最長5年までの任期を1期以上、延ばすことができる。
     ドイツ共同決定法（Mitbestimmungsgesetz、第31条）は、マネジメント・ボード・メンバーの選任については、スーパーバイ
     ザリー・ボードの3分の2以上の多数決によることを要求している。当該多数に達しない場合、調停委員会がマネジメント・
     ボードに対し、1ヶ月以内にマネジメント・ボード・メンバーの選任に関する提言を行う。その後スーパーバイザリー・ボード
     は、過半数によりマネジメント・ボード・メンバーを選任する。選任できなかった場合には、スーパーバイザリー・ボード会
     長は再度の議決において議決権2票を与えられる。必要な数のマネジメント・ボード・メンバーが選任されていない場合、至急
     の場合にはフランクフルト・アム・マイン地方裁判所（Amtsgericht）が、関係者からの申請に基づき、必要な選任を行う(ド
     イツ株式会社法第85条)。
      ドイツ銀行法（Kreditwesengesetz）および欧州中央銀行(SSMフレームワーク規制)の規制（EU）第468/2014号により、マネ
     ジメント・ボード・メンバーの選任前に、当該メンバーが経営経験とともに、当行の業務における十分な理論的・実務的経験
     を有する証明を、欧州中央銀行（ECB）、ドイツ連邦金融監督公社（BaFin）およびドイツ連邦銀行に対して提出しなければな
     らない（銀行法第24条第1項第1号および第25c条第1項、SSMフレームワーク規制第93条）。
      スーパーバイザリー・ボードは、正当な理由があれば、マネジメント・ボード・メンバーまたはマネジメント・ボード会長
     としての選任を取り消すことができる。そのような理由には、とくに、重大な職務違反、当行を適切に経営する能力の欠如、
     または不信任決議が明らかに恣意的な理由により行われた場合を除き、株主総会（Hauptversammlung）による不信任決議がな
     された場合が含まれる。
      個々のマネジメント・ボード・メンバーが信頼できない、もしくは要求される能力を有していない場合、または金融機関が
     マネジメント・ボード・メンバーの必要員数を満たしていない場合に、ECBおよびBaFinは、特別な代表者を任命し、当該代表
     者に、個々のマネジメント・ボード・メンバーの責任および権限を委譲することができる。そのような場合、関係するマネジ
     メント・ボード・メンバーの責任および権限は停止される（銀行法第45c条第1項から第3項、SSMフレームワーク規制第93条第2
     項）。
      銀行の債権者に対する債務の履行が危険にさらされた場合、または効果的な銀行監督が可能でないという妥当な懸念がある
     場合には、BaFinはそのリスクを回避するための暫定措置をとることができる。BaFinはまた、マネジメント・ボード・メン
     バーの業務遂行を禁止すること、またはそのような業務に制限を課すことができる（銀行法第46条第1項）。そのような場合
     で、当該禁止の結果として、マネジメント・ボードにもはや業務を遂行するために必要な数のメンバーがいなくなった場合に
     は、フランクフルト・アム・マイン地方裁判所が、BaFinの要請により、必要な数のマネジメント・ボード・メンバーを選任す
     る（銀行法第46条第2項）。
     定款変更に関する規則

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      定款は、株主総会決議によってのみ変更できる（株式会社法第179条）。授権資本の発行の結果、株式資本が変更された場合
     等の軽微な字句の修正に限り、定款を変更する権限は、ドイツ銀行定款（第20条第3項）によって、スーパーバイザリー・ボー
     ドに付与されている。定款によれば、株主総会の決議は、法または定款に別段の定めがない限り、議決権の単純多数決により
     採 択されるが、発行済株式総数の過半数が要求される場合には、発行済株式総数の単純過半数により採択される（第20条第1
     項）。定款変更は商業登記簿への登録により、効力を有する（株式会社法第181条第3項）。
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     マネジメント・ボードの株式発行または買戻権限
      株式会社法第71条第1項第7号に従い、2017年5月18日の年次株主総会において、マネジメント・ボードは、2022年4月30日ま
     で、ドイツ銀行AG自己株式をトレーディング目的で売買する権限を与えられた。この場合、株式の取引価格は、各直前3取引日
     の平均株価（フランクフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継システムにおけるドイツ銀行株式の取
     引終値）の＋10％を超えても－10％を下回ってもならない。これに関連して当該目的で購入される株式は、いかなる日の終了
     時点においてもドイツ銀行AG株式資本の5％を超えてはならない。
      株式会社法第71条第1項第8号に従い、2018年5月24日の年次株主総会において、マネジメント・ボードは、2023年4月30日ま
     で、決議がなされた時点、もしくは価格がより低い場合、当該権限が行使された時点における株式資本合計の10％まで、ドイ
     ツ銀行AG自己株式を購入する権限を与えられた。トレーディング目的および／またはその他の理由で購入され、随時、株式会
     社法第71a条以下に従って当行が所有するかまたは当行に帰属する自己株式と合わせて、当該授権に基づき購入される自己株式
     は、いかなる時もそれぞれ適用される当行株式資本の10％を超えてはならない。当該自己株式は、証券取引所を通じて、また
     は全株主に対する公開買付により購入することができる。証券取引所を通じて購入する株式の対価（購入付随費用を除く。）
     は、購入義務が発生する直前3取引日の平均株価（フランクフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継
     システムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を超えても－20％を下回ってもならない。公開買付により購入する場
     合には、買付公表日の直前3取引日の平均株価（フランクフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継シ
     ステムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を超えても－20％を下回ってもならない。公開買付時に申込株式数が計
     画買戻株式数を超えた場合には、各々の場合の申込株式数に比例して買付の引受をしなければならない。買付対象当行株式に
     つき1株主当たり最高50株までの少数株式について、優先的引受を規定することができる。
      マネジメント・ボードはまた、上記の購入株式および、株式会社法第71条第1項第8号に従った事前の授権に基づき証券取引
     所を通すかまたは全株主に対する公開買付により購入した株式について、これを処分する権限が与えられている。マネジメン
     ト・ボードは、会社、持分または会社の営業活動を支えるその他の資産の取得目的で株主の新株引受権を除く現物を対価とし
     て購入した株式について、これを処分する権限が与えられている。このほかマネジメント・ボードは、上記の自己株式を全株
     主への申し出により処分する場合に、当行および関係会社の発行したオプション権、転換社債および転換権付利益参加権の保
     有者に、そのオプションおよび／または転換権を行使して資格を得た限りにおいて、株式の新株引受権を付与する権限が与え
     られている。これらの場合、当該部分については、株主の新株引受権は除外される。
      マネジメント・ボードはまた、株主の新株引受権を除外して、株式会社法第71条第1項第8号に従って購入した株式を、従業
     員株式として当行および関係会社の従業員および退職従業員に対して発行するために使用する権限、ならびに当行および関係
     会社の従業員または執行・非執行の経営組織構成員に対して付与された当行株式に係るオプション権および／または当行株式
     に係る購入権もしくは購入義務を実行するために使用する権限が与えられている。
      このほかマネジメント・ボードは、売却時の証券取引所の株価に対して株式の購入価格が著しく低くない限り、株主の新株
     引受権を除外して、第三者に現金を対価として上記の自己株式を売却する権限が与えられている。当該授権は、当該授権に基
     づいて売却される株式の数が、当該授権が有効となる時点の当行株式資本の10％を超えないことが確実である場合、つまり当
     該授権の行使時点で金額がそれより低い場合にのみ、利用することができる。株式会社法第186条第3項第4文の直接適用または
     準用により、当該授権の有効期間中に株主の新株引受権を除外して発行または売却される株式は、当該株式資本の10％の枠内
     に含まれるものとする。同様に、転換社債、新株予約権付社債、転換権付利益参加権または利益参加権によるオプション権お
     よび／または転換権を実行するために発行される株式も、当該社債または利益参加権が、株式会社法第186条第3項第4文の対応
     する適用により、当該授権の有効期間中に株主の新株引受権を除外して発行される場合には、当該枠内に含まれる。
      マネジメント・ボードはまた、当該または既存の授権に基づいて取得した株式を、その消却プロセスの実行について株主総
     会による追加決議を受けることなく、消却する権限も与えられている。
      2018年5月24日の年次株主総会は、株式会社法第71条第1項第8号に従い、マネジメント・ボードに、同様に決議された授権に
     基づいてプットおよびコール・オプションまたは先渡購入契約を用いて株式の購入を行う権限を与えた。したがって当行は、
     平等取扱の原則に準拠して取得された株式でのみオプションが履行されるということがオプション条件によって確実となる場
     合には、現物引渡に基づいてプット・オプションを第三者に売り渡し、第三者からコール・オプションを買い取ることができ
     る。プットまたはコール・オプションに基づくすべての株式購入は、当該授権に関する株主総会の決議が行われた時点の実際
     の株式資本の最大5％分の株式に制限される。これらのオプションの期間は、オプションの行使による株式購入が遅くとも2023
     年4月30日までに行われるように選択されなければならない。
      プット・オプションの行使時または先渡購入の満期時に株式に対して支払われる購入価格は、購入付随費用を除くが受取ま
     たは支払オプション・プレミアムを算入した上で、それぞれのケースにおいて各取引締結直前3取引日の平均株価（フランクフ
     ルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継システムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を超え
     ても－10％を下回ってもならない。コール・オプションは、支払われる購入価格が、株式取得直前3取引日の平均株価（フラン
     クフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継システムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を
     超えても－10％を下回ってもいない場合にのみ行使できる。
      デリバティブを用いて取得した株式の売却および消却に対しては、株主総会で定められた一般規則が適用される。
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      自己株式は引き続き既存のデリバティブを用いて購入することができるが、これは事前の授権に基づいて当該授権の有効期
     間中に合意されている。
     株式公開買付により会社の支配が変更された場合に発効、変更または終了する重要な契約

      株式公開買付により会社の支配が変更された場合に発効、変更または終了する重要な契約は締結されていない。
     株式公開買付に際しての報酬に関する契約

      マネジメント・ボード・メンバーが支配の変更の枠内で当行を退任する場合、報酬報告書で詳述されているとおり、退職一
     時金を受け取る。
        次へ

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     ②　2018年12月31日現在の貸借対照表
                                                 2018  年     2017  年
     資産　単位：百万ユーロ（億円）
                                              12 月31日現在      12 月31日現在
     現金および預け金
     ａ）現金                                       75             72
     ｂ）中央銀行預け金                                     135,157             168,791
                                                       103,736
       このうち：ドイツ連邦銀行                           69,318
                                                135,232
                                                       168,862
                                               (\164,631)       (\205,573)
     公共部門事業体資本性金融商品および中央銀行借入適格為替手形
     ａ）政府短期証券、割引政府債および類似の公共部門事業体資本性金融
                                           222             279
     商品
       このうち：ドイツ連邦銀行借入適格                             0                     0
                                            9             14
     ｂ）為替手形
                                                 231
                                                        293
                                                 (\281)       (\357)
     銀行に対する債権
     ａ）モーゲージ貸出金                                      878             604
     ｂ）公共部門事業体への貸出金または保証                                      168             217
                                          106,433             130,742
     ｃ）その他の債権
                                                107,480
                                                       131,562
                                               (\130,846)       (\160,164)
       このうち：
       要求払                           44,281                     46,604
       有価証券担保付債権                            1,135                     2,757
     顧客に対する債権
     ａ）モーゲージ貸出金                                     11,967             11,901
     ｂ）公共部門事業体への貸出金または保証                                     4,356             5,599
                                          222,759             214,100
     ｃ）その他の債権
                                                239,081
                                                       231,600
                                               (\291,057)       (\281,950)
       このうち：有価証券担保付債権
                                  12,713                      7,249
     公社債およびその他の固定利付有価証券
     ａ）短期金融市場証券
       ａａ）公共部門発行体                                 31                 630
                                                         0
       　　　このうち：ドイツ連邦銀行担保適格                             0
                                          1,153
                                                        630
     ｂ）公社債
       ｂａ）公共部門発行体                               30,431                 33,378
         このうち：ドイツ連邦銀行担保適格                         7,079                     12,471
       ｂｂ）その他の発行体                                8,214                 4,437
                                                        2,564
         このうち：ドイツ連邦銀行担保適格                         3,549
                                          38,644
                                                       37,815
     ｃ）自己負債性金融商品                                       0             29

                                                         30
       額面金額                             0
                                                39,798
                                                       38,474
                                               (\48,450)       (\46,838)
     株式およびその他の変動利付有価証券                                            559       472
                                                 (\681)       (\575)
     トレーディング資産                                           303,702       601,755
                                               (\369,727)       (\732,577)
     参加持分                                            367       474
                                                 (\447)       (\577)
     このうち：対銀行                               9                     9
         対金融サービス機関                          195                     178
     関係会社に対する投資                                           45,624       43,561
                                               (\55,543)       (\53,031)
     このうち：対銀行                             19,000                     11,088
         対金融サービス機関                          193                     200
     信託資産                                             37       29
                                                 (\45)       (\35)
     このうち：信託貸出金                               14                     14
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     無形資産
     ａ）自己開発無形資産                                     3,452             3,279
     ｂ）購入した無形資産                                      635             749
     ｃ）のれん                                       9             19
                                            0             0
     ｄ）無形資産に係る頭金
                                                 4,097
                                                        4,046
                                                (\4,988)       (\4,926)
     有形固定資産                                            1,012       1,025
                                                (\1,232)       (\1,248)
     その他の資産                                            7,685       5,950
                                                (\9,356)       (\7,244)
     前払費用
     ａ）発行および貸出金業務関連                                       5             17
                                           567             811
     ｂ）その他
                                                 572
                                                        828
                                                 (\696)      (\1,008)
     繰延税金資産                                            2,498       2,369
                                                (\3,041)       (\2,884)
     積立超過の制度資産                                            587       944
                                                 (\715)      (\1,149)
     資産合計                                           888,562      1,232,245
                                              (\1,081,735)       (\1,500,135)
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                                                 2018  年     2017  年
     負債および株主持分　単位：百万ユーロ（億円）
                                              12 月31日現在      12 月31日現在
     銀行に対する負債
                                          172,463             216,541
     ｃ）その他の負債
                                                172,463
                                                       216,541
                                               (\209,956)       (\263,617)
       このうち：要求払                           71,383                     96,160
     顧客に対する負債
     ａ）記名発行抵当ファンドブリーフ債                                     1,126              965
     ｃ）貯蓄預金
       ｃａ）3ヶ月の契約通知期限付                                2,316                 2,419
                                       935                1,106
       ｃｂ）3ヶ月超の契約通知期限付
                                          3,251
                                                        3,524
                                          287,631             302,314
     ｄ）その他の負債
                                                292,008
                                                       306,803
                                               (\355,491)       (\373,502)
       このうち：要求払                           183,284                     200,953
     証券形態の負債
     ａ）発行債券
       ａａ）抵当ファンドブリーフ債                                6,408                 6,581
                                      87,549                 83,879
       ａｃ）その他の債券
                                          93,957
                                                       90,460
                                          4,919             10,149
     ｂ）証券形態のその他の負債
                                                98,876
                                                       100,610
                                               (\120,372)       (\122,483)
       このうち：
       短期金融市場証券                            4,046                     9,289
       未決済自行引受手形および約束手形                             75                     246
     トレーディング負債                                           236,161       519,913
                                               (\287,502)       (\632,942)
     信託負債                                             37       29
                                                 (\45)       (\35)
     このうち：信託貸出預り金                               14                     14
     その他の負債                                           10,097       7,719
                                               (\12,292)       (\9,397)
     繰延収益
     ａ）発行および貸出金業務関連                                       54             72
                                           730             886
     ｂ）その他
                                                 784
                                                        958
                                                 (\954)      (\1,166)
     引当金
     ａ）年金および類似の債務に対する引当金                                       48             46
     ｂ）税金引当金                                      574             599
                                          3,811             5,116
     ｃ）その他の引当金
                                                 4,433
                                                        5,761
                                                (\5,397)       (\7,013)
     劣後負債                                            9,468       12,072
                                               (\11,526)       (\14,696)
     その他Tier     1規制上の自己資本に係る金融商品
                                                 4,876       4,771
                                                (\5,936)       (\5,808)
     一般的銀行業リスクのための資金                                            4,726       2,726
                                                (\5,753)       (\3,319)
     このうち：ドイツ商法第340e条第4項に基づくトレーディング関連
                                   1,476                     1,476
         特別準備金
     株主資本
     ａ）引受済資本金                                 5,291                 5,291
                                        0                 1
       控除：自己株式の名目額面価額
                                          5,290
                                                        5,290
       条件付資本金563百万ユーロ
       （2017年12月31日現在：563百万ユーロ）
     ｂ）資本剰余金                                     42,085             42,081
     ｃ）利益剰余金
       ｃａ）法定準備金                                 13                 13
                                       6,760                 6,560
       ｃｄ）その他の利益剰余金
                                          6,772
                                                        6,573
                                           486             399
     ｄ）配当可能利益
                                                54,634
                                                       54,343
                                               (\66,511)       (\66,157)
     負債および株主持分合計                                           888,562      1,232,245
                                              (\1,081,735)       (\1,500,135)
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     偶発負債

     ｂ）保証および補償契約による負債                                     49,111             47,513
                                            6             5
     ｃ）第三者負債の担保提供により生じる負債
                                                49,118
                                                       47,518
                                               (\59,796)       (\57,848)
     その他の契約債務
     ｂ）募集および引受に係る債務                                       0             0
                                          124,508             115,480
     ｃ）取消不能貸出コミットメント
                                                124,508
                                                       115,480
                                               (\151,576)       (\140,585)
                                659/851


















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     ③　2018年1月1日から2018年12月31日までの期間に係る損益計算書
     単位：百万ユーロ（億円）                                          2018  年度     2017  年度
     利息収益
     ａ）貸出および短期金融市場業務                                11,918                  9,816
     　　このうち：貸出および短期金融市場業務からのマイナスの利息収益                                  576                  605
                                      1,648                  1,394
     ｂ）固定利付有価証券および政府登録債
                                          13,566
                                                       11,210
                                         (\16,515)             (\13,647)
     利息費用                                     11,503             8,959
                                         (\14,004)             (\10,907)
                                           491             359
     このうち：マイナスの利息費用
                                                2,063
                                                       2,251
                                                (\2,511)       (\2,740)
     配当等収益
     ａ）株式およびその他の変動利付有価証券                                     1,859             2,641
     ｂ）参加持分                                       9            13
                                          2,178             1,708
     ｃ）関係会社に対する投資
                                                4,047
                                                       4,362
                                                (\4,927)       (\5,310)
     利益共同体契約、利益移転契約および部分利益移転契約による収益                                           2,915       1,298
                                                (\3,549)       (\1,580)
     手数料収益                                     7,411             7,678
                                          (\9,022)             (\9,347)
     手数料費用                                     1,411             1,560
                                          (\1,718)             (\1,899)
                                                6,001
                                                       6,118
                                                (\7,306)       (\7,448)
     トレーディング純損益                                           1,629       2,164
                                                       (\2,634)
                                                (\1,983)
     このうち：ドイツ商法第340e条第4項に基づくトレーディング関連特別準備金の戻
                                            0
                                                         0
     入
     その他の営業収益                                           1,924       2,380
                                                (\2,342)       (\2,897)
     管理費用
     ａ）人件費
       ａａ）賃金および給料                               3,768                  4,284
                                       860                  819
       ａｂ）強制社会保険拠出金ならびに年金およびその他の従業員給付費用
                                          4,629
                                                       5,103
         このうち：年金費用241百万ユーロ（2017年度：147百万ユーロ）
                                          7,342
     ｂ）その他の管理費用                                                  7,568
                                                11,971
                                                       12,671
                                               (\14,573)       (\15,426)
     有形固定資産および無形資産の減価償却、償却、評価減および価値修正                                           1,235       1,110
                                                (\1,503)       (\1,351)
     その他の営業費用                                           2,535       2,775
                                                (\3,086)       (\3,378)
     債権および一定の有価証券の評価減および価値修正ならびに信用損失引当金繰入
                                                 -91       475
     額
                                                (\△111)        (\578)
     参加持分、関係会社に対する投資および固定資産として取り扱われる有価証券の
                                                 198       276
     評価減および価値修正
                                                (\241)       (\336)
     損失引受による費用                                             1       2
                                                 (\1)       (\2)
     一般的銀行業リスクのための資金からの戻入／への繰入(-)                                           -2,000        -300
                                               (\△2,435)        (\△365)
     経常利益                                            732       962
                                                (\891)      (\1,171)
     特別利益                                       77             0
                                           (\94)             (\0)
     特別損失                                      288             64
                                          (\351)
                                                        (\78)
     特別損益                                            -211       -64
                                                (\△257)       (\△78)
     法人所得税                                      -75             166
                                          (\△91)             (\202)
     このうち：繰延税金882百万ユーロ（2017年度：38百万ユーロ）
     「その他の営業費用」として計上されないその他の税金                                       81             88
                                           (\99)            (\107)
                                                  6
                                                        254
                                                 (\7)      (\309)
     純利益                                            514       644
                                660/851


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                                                (\626)       (\784)
     前期繰越利益                                            172       55
                                                (\209)       (\67)
                                                 686       699
                                                (\835)       (\851)
     利益剰余金への繰入
                                           200             300
     －その他の利益剰余金への繰入
                                                 200
                                                        300
                                                (\243)       (\365)
     配当可能利益                                            486       399
                                                (\592)       (\486)
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     ④　年次    財務諸表に対する注記
     一般的な情報

     　ドイツ銀行AGの登録名はドイチェ・バンク・アクティエンゲセルシャフトであり、フランクフルト・アム・マインにおいて

     法人化され、フランクフルト・アム・マイン地方裁判所において商業登記されている。登記番号はHRB30000である。
      ドイツ銀行AGの2018年度の年次財務諸表は、ドイツ商法（以下「HGB」という。）、ならびに銀行および金融サービス機関財
     務諸表指令法（以下「RechKredV」という。）に従って作成されたものである。会社法の規定は遵守されている。明瞭性のため
     数値は百万ユーロ単位で記載してある。
     作成の基礎

     会計方針

     債権
     　トレーディング目的で保有されている債権は、「トレーディング業務」の段落に記載のとおり会計処理される。
      銀行および顧客に対する債権のうちトレーディング資産として適格でないものは通常、額面金額または取得原価（必要な減
     損を控除後）で計上される。その後の報告期間に減損損失の金額が減少し、客観的にその減損の減少が減損認識後に発生した
     事象に関連している場合には、以前に認識された減損は損益計算書を通じて戻入れられる。
     リスク引当金

     　信用損失引当金は、減損ならびにすべての識別可能な信用リスクおよびカントリー・リスク引当金、固有の債務不履行リス
     ク引当金および一般的銀行業リスク引当金で構成される。信用損失引当金は、慎重性の原則に従い、予想損失額で反映され
     る。
     　外国の貸出先への融資に関する移転リスク（カントリー・リスク）は、経済、政治および地域情勢を考慮に入れた格付シス
     テムを用いて評価される。一定の諸外国への国境を越えたエクスポージャーに関する引当金を認識する際には慎重性の原則が
     適用される。
     　固有の信用リスクに関する引当金は、商事法の原則に従　い包括的価値修正の形で反映される。このほか、一般的銀行業リ
     スクに係る引当金は、HGB第340f条に従って計上される。HGB第340f条第3項に基づく相殺オプションが利用されている。
     　前年度に、ドイツ銀行グループ内で信用リスクを予測するための予想損失アプローチが統一された。予想損失の計算は現
     在、デフォルト確率（PD）、デフォルト時損失率（LGD）およびデフォルト時エクスポージャー（EAD）というパラメータに完
     全に準拠している。最後のパラメータにはすべてのリスクのある契約が含まれる。保証およびローン・コミットメントを含む
     オフバランスのエクスポージャーは、引当金として表示されている。ポートフォリオのリスクがより反映されるように、信用
     リスクの予測は、マクロ経済要素（ヨーロッパおよび米国のGDP成長率および失業率など）により補完されている。
     　当行は、12ヶ月間の予想信用損失に相当する額の信用損失引当金を認識する。これは、信用リスクが減損を引き起こすほど
     増加していないと仮定した場合に、報告日から12ヶ月以内に予想される債務不履行事象による全期間の予想信用損失の一部を
     表す。当行は、信用が減損している金融資産について、当該資産の回収可能な予想キャッシュ・フローを通じてデフォルト確
     率が100％であることを反映し、全期間の予想信用損失に相当する額の損失引当金を認識する。
     有価証券

     　トレーディング目的で保有されている公社債およびその他の固定利付有価証券ならびに株式およびその他の変動利付有価証
     券は、「トレーディング業務」の段落に記載のとおり会計処理される。
      予見可能な将来までの保有を目的とする一定の公社債およびその他の固定利付有価証券の保有分は非流動資産として分類さ
     れ、厳密でない低価法を用いて会計処理される。これは、各有価証券が、一時的でない減損控除後の取得原価で計上されるこ
     とを意味する。
      公社債およびその他の固定利付有価証券が予見可能な将来まで保有するものでもトレーディング・ポートフォリオの一部を
     構成するものでもない場合には、それらは流動資産として分類され、厳密な低価法を用いて会計処理される。これは、当該有
     価証券が、取得原価またはそれぞれ帰属可能な市場価額のいずれか低い金額で計上されることを意味する。
      これは、トレーディング・ポートフォリオの一部でない場合に通常流動資産として会計処理される株式およびその他の変動
     利付有価証券についても同様である。
      有価証券は、客観的に評価増の原因が評価減認識後に発生した事象に関連している場合には、当初価値回復要件に従って評
     価増が行われる。
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     組込デリバティブ
     　ハイブリッド契約の中にはデリバティブ部分およびデリバティブ以外の部分の両方を含むものがある。このような場合、デ
     リバティブ部分は、組込デリバティブと呼ばれ、デリバティブ以外の部分は主契約を表している。組込デリバティブの経済的
     特性およびリスクが、主契約のそれと密接に関連していない場合で、かつ、ハイブリッド契約自体がトレーディング業務とし
     て純損益を通じて公正価値で計上されるものではない場合には、当該組込デリバティブは一般原則に従って区分処理される。
     主契約は償却原価または決済金額で会計処理される。
     クレジット・デリバティブ

     　トレーディング目的で保有されるまたは発生したクレジット・デリバティブは、「トレーディング業務」の段落に記載のと
     おり会計処理される。
     　発生した信用リスクの担保として適格なその他のクレジット・デリバティブは個別で会計処理されず、その基礎となる取引
     に関するリスク引当金において考慮される。
     トレーディング業務

     　トレーディング目的で保有されるまたは発生した金融商品（デリバティブ金融商品のプラスおよびマイナスの時価を含
     む。）および貴金属は、リスク調整を控除後の公正価値で認識される。バリュー・アット・リスク調整に加え、トレーディン
     グ純損益の利益配当には事実上の制限が存在する。これは、各年度にトレーディング純収益の一部を一般的銀行業リスクのた
     めの資金の一部であるトレーディング関連特別準備金に割り当てる必要があるためである。
     　公正価値は、金融商品が強制または清算による売却以外で、取引知識のある自発的な非関連当事者との間の現在の取引で交
     換され得る金額として定義されている。入手可能な場合には、公正価値は、観察可能な市場価格およびパラメータに基づく
     か、あるいは当該価格またはパラメータから算出される。観察可能なデータの入手可能性は、商品や市場によって異なり、時
     間の経過により変動する可能性がある。観察可能な価格または入力値が入手可能でない場合、特定の商品に適合する評価技法
     が適用される。
     　公正価値が評価技法を用いて見積られるか、または観察可能な価格もしくはパラメータから算出される場合、重要な判断が
     要求される可能性がある。このような見積りは本質的に不確実で変更が生じやすい。そのため、実際の経営成績および財政状
     態は、これらの見積りと異なる可能性がある。
      金融商品の公正価値による評価には、手仕舞いコスト、流動性リスクおよびカウンターパーティ・リスク、および無担保の
     トレーディング・デリバティブに対する資金調達対価に関する評価調整が含まれている。
      未実現利得についての残存する実現リスクを反映するため、公正価値の測定結果はリスク調整によって減額され、それはト
     レーディング資産から控除される。リスク調整は、保有期間10日および信頼水準99％を用いて計算されたバリュー・アット・
     リスクに基づいている。
      トレーディング関連特別準備金は、トレーディング純収益（リスク調整後）の最低10％（ただし、各事業年度のトレーディ
     ング純収益の合計金額を超えてはならない。）を繰入れることにより設定されている。トレーディング関連特別準備金は、当
     該準備金がトレーディング純収益（リスク調整後）の5年平均の50％に達するまで、繰入れる必要がある。
      当該準備金は、50％の上限を超える金額の戻入れのため、またはトレーディング純損失を補填するためのみに取崩しが可能
     である。
      トレーディング目的で保有されている金融商品および貴金属は、「トレーディング資産」または「トレーディング負債」と
     して貸借対照表上で独立表示されている。コモディティを購入または売却する先渡契約は、基本的に金融商品として適格でな
     いため、トレーディング資産に分類できない。
      リスク調整後の公正価値の変動はすべて、「トレーディング純損益」として認識される。
      特定の条件の下で、トレーディング・デリバティブと相手先が差入れた現金担保が相殺される。個別の相手先ベースで相殺
     するために、信用補充条項（以下「CSA」という。）および日次の現金担保交換が規定されたマスター契約に基づく適格なデリ
     バティブが締結されている。個別の相手先ごとの相殺金額には、デリバティブの帳簿価額および差入担保額が含まれる。
      2017年度までは、当行は貸借対照表日に授受の完了している担保の相殺のみを認める方針を採用していた。2018年度末にか
     けて当行は、関連するCSAが日次の現金担保交換を規定している場合に限り、計上された現金担保を超過するプラスおよびマイ
     ナスの市場価値の相殺も開始した。この変更により2018年12月現在、相殺額が2,010億ドル増加した。相殺をより精緻に行うこ
     とによりマスター・ネッティング契約の経済的性質がより反映され、貸借対照表の明瞭性も向上する。
     評価単位（ヘッジ会計）

      会計目的上、資産、負債、未履行の取引または極めて可能性の高い予定取引（ヘッジ対象項目）および金融商品（ヘッジ手
     段）が、ヘッジされるリスクに起因する公正価値またはキャッシュ・フローの変動の相殺を達成するために評価単位内におい
     て指定される場合には、通常の測定規則は適用されない。当行は通常、                                 価値凍結法     を利用しており、これはヘッジされるリス
     クに関連した価値変動の相殺は計上されないことを意味する。結果として、差し迫った損失に対する引当金として認識される
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     純損失（すなわち、マイナスの非有効部分）が発生しない限り、同じ種類のリスクに関連した公正価値のマイナスの変動が当
     該ヘッジ期間中に認識されない。
      ヘッジ会計の目的上、コモディティを購入または売却する先渡契約は金融商品として取り扱われる。
     分類変更

      債権および有価証券は当初、トレーディング業務、流動性準備金または非流動投資として分類されなければならない。
     　当初認識後のトレーディング業務への分類変更は認められておらず、トレーディング業務からの分類変更は例外的な市況
     （特に、取引する能力に悪影響を及ぼす状況）により意思の変更があった場合にのみ認められている。さらに、トレーディン
     グ目的で保有されている金融商品は当初認識後、ヘッジ手段として評価単位へと指定することができる。
      流動性準備金区分と非流動投資区分の間の分類変更は、文書化された当初認識後、経営陣の意思に明確な変更があったとき
     に生じる。
      当該分類変更は、当該意思に変更があったときに、分類変更日現在の公正価値で行われる。
     参加持分および関係会社に対する投資

     　参加持分は、取得原価、またはHGB第253条に基づくオプションを利用してそれより低い公正価値のいずれかで認識される。
      関係会社に対する投資は厳密でない低価法により会計処理されている。これは、減損が一時的でないとみなされる場合にの
     み評価減が認識されることを意味する。
      関係会社の公正価値を決定するために、割引キャッシュ・フロー・モデルが適用される。当該モデルは、リスク調整後の金
     利を用いて5年間の予想フリー・キャッシュ・フローを割引くものである。5年間の後については、残存価値を決定するために
     持続可能な計画の策定が予測されている。当該評価には、特定の関係会社に関する当初の測定可能なシナジーが含まれる。
      参加持分および関係会社に対する投資は、客観的に評価増の原因が評価減認識後に発生した事象に関連している場合に、当
     初価値回復要件に従って評価増が行われる。HGB第340c条第2項に基づく相殺オプションが利用されている。
     有形固定資産および無形資産

      有形固定資産および無形資産は、取得原価または製造原価から減価償却または償却を控除した金額で計上される。自己開発
     のブランド、題字、出版表題、顧客名簿およびこれらに類似する無形資産は認識されない。
      永久的と思われる減損については、評価減が行われる。
      有形固定資産および無形資産は、客観的に価値の増加が評価減認識後に発生した事象に関連している場合には償却原価の上
     限まで評価増が行われなければならない。
      少額資産は、取得年度に償却される。
     資産の認識の中止

     　資産は通常、法的所有権が移転した時点で認識が中止される。
     　しかし、当該資産の法的な移転にかかわらず売手が所有に関するリスクおよび経済価値の大部分を留保する場合には、当該
     資産の認識は中止されない。
     　有価証券の貸付／借入取引は、HGB第246条第1項第2文に従って、譲渡人の貸借対照表において引き続き認識される。その結
     果、譲渡人は所有に関する大部分のリスクおよび経済価値に引き続きさらされるため、貸付有価証券の認識は中止されない。
     負債

     　負債は決済金額または額面金額で認識される。割引発行されるゼロ・クーポン債は、当初の実効金利を用いた現在価値で報
     告される。
     その他Tier      1資本として適格な金融商品

     　発行された金融商品で負債として適格なものは、決済金額または額面金額で認識される。利息は、金融商品の投資家への支
     払いが見込まれる額に基づき認識される。
     引当金

     　年金および類似の債務に対する引当金は、保険数理原則に従って認識される。年金引当金は、予測単位積立方式により、ド
     イツ連邦銀行公表による残存期間を15年と仮定した平均市場金利を使用して計算される（ただし、年金制度の残存期間がそれ
     より短い場合を除く。）。2018年12月31日現在のドイツの年金制度に対する確定給付債務は、初めてHeubeck                                                   2018   G死亡率表
     に基づき評価されるようになった。本表はドイツの法定の社会保障年金制度および連邦統計局の最新の統計を反映している。
     　年金および類似の債務の決済のためのみに使用される資産で、かつ、ドイツ銀行AGにもいずれの債権者にも支配されていな
     いもの（制度資産）は、公正価値で評価され、各引当金と相殺される。積立超過の制度資産は貸借対照表上、引当金と相殺後
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     で純資産として認識される。積立不足の年金債務および当行内部で資金供給される制度に係る債務については、関連する引当
     金が設定される。
     　年金および類似の債務の決済金額が非流動金融資産として保有する有価証券の公正価値のみに基づく場合、当該有価証券の
     公正価値が最低保証額を上回る場合には引当金は当該公正価値で測定される。
     　未確定債務や有償契約（トレーディング業務を除く。）に関するその他の引当金は、慎重な商業上の判断原則に従ってその
     予定決済金額で認識される。未確定債務に関する引当金は、関連するキャッシュ・アウトフローの発生が貸借対照表日後12ヶ
     月以内に見込まれない場合には、割引かれる。
     　差し迫った損失に対する引当金を認識するか否かについての評価は、トレーディング目的で保有されているわけではないす
     べての利付ポジションについて、すなわち、報告日現在で存在するバンキング勘定の内のすべてのポジションについて、純損
     失が発生し得るか否かについての評価からなる。
     　純損失がバンキング勘定内の利付ポジションに発生し得るか否かについての評価には、予想将来純利息および予想将来直接
     帰属費用を、報告日現在の利付ポジションと関連する将来予想管理費用とだけでなく、予想将来資金調達および信用リスク費
     用とも比較することが必要となる。
     　潜在的引当金の評価は、バンキング勘定における利息関連ポジションの内部管理と整合している。バンキング勘定における
     利息関連ポジションには、現在価値に基づくアプローチが用いられ、リスクの取得原価によるカバレッジならびに金利リスク
     に対してヘッジされたポジションに関する純利息超過額による管理費用の分析により補完されている。
     繰延税金

     　資産、負債および経過勘定の会計上の帳簿価額と税務基準額との一時差異に係る繰延税金資産および繰延税金負債は互いに
     相殺され、貸借対照表上、繰延税金資産または繰延税金負債のいずれかとして純額で表示される。繰延税金資産の算定に当た
     り未使用の繰越欠損金が考慮されるが、考慮されるのは今後5年以内に利用できる範囲のみである。
     自己株式

     　ドイツ銀行AGが自己の株式（自己株式）を取得する場合、これらは貸借対照表上、独立項目として取得原価で株主資本から
     直接控除され、損益計算書には利得も損失も認識されない。
     　自己株式がその後売却される場合には、上述の控除の戻入れが行われ、当初の取得原価を超過する金額は資本剰余金に認識
     される。一方、その後の売却により発生した損失は利益剰余金に認識される。
     通貨の換算

     　通貨の換算は、HGB第256a条および第340h条に規定された原則に従って行われる。
     　固定資産として取り扱われる外貨建資産であって、当該通貨によるカバーが個別にとられていないものは取得原価で計上さ
     れる（ただし、外国為替相場の変動が一時的でない場合には、当該資産の評価減が必要となる。）。その他の外貨建資産およ
     び負債ならびに未決済の現金取引は貸借対照表日現在の直物相場仲値で、為替予約取引は貸借対照表日現在の先物相場で換算
     される。
     　当行がHGB第340h条に従い特別なカバレッジ法を適用している外貨建てポジョションの定義は、内部リスク管理手続を反映し
     ている。
     　通貨の換算から生じる利得および損失の会計処理は、それらがどの外貨ポジションに関係しているかに左右される。トレー
     ディング資産およびトレーディング負債の通貨の換算から生じる利得および損失、ならびに個別にカバーがとられているポジ
     ションの換算から生じる利得および損失は、損益計算書において認識される。同じことが、個別にカバーはとられていないが
     残存期間が1年以内である外貨ポジションにも適用される。一方、個別にカバーがとられておらず、かつ、残存期間が1年超で
     ある外貨ポジションについては、不平等性の原則に従って、通貨の換算から生じる損失のみが認識される。通貨換算による損
     益は、トレーディング純損益およびその他の営業収益／費用に含められている。
      国外支店の貸借対照表および損益計算書の諸科目はそれぞれの貸借対照表日現在の仲値でユーロに換算される（報告日
     法）。当行内部での貸借対照表科目の換算から生じる差額は、当行のドイツ国外の支店に割り当てられた資本（繰越損益を含
     む。）の換算から生じる為替差損を除き、「その他の資産」または「その他の負債」に計上され、純利益には影響を与えな
     い。
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     貸借対照表注記
     債権の期限別内訳

     単位：百万ユーロ                             2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在
     銀行に対するその他の債権（要求払の債権を除く）                                   63,198               84,958
     残存期間：
      3ヶ月以内                                  17,777               23,262
      3ヶ月超1年以内                                  15,960               15,731
      1年超5年以内                                  10,816               19,763
      5年超                                  18,646               26,203
     顧客に対する債権                                   239,081               231,600
     残存期間：
      3ヶ月以内                                  124,716               126,124
      3ヶ月超1年以内                                  28,789               23,717
      1年超5年以内                                  54,220               53,548
      5年超                                  27,798               26,305
     期限なし                                    3,557               1,906
     有価証券

      以下の表は、記載の貸借対照表科目中に含まれる市場性のある有価証券の内訳を示している。

                                       上場                非上場

                              2018  年      2017  年      2018  年      2017  年
     単位：百万ユーロ
                           12 月31日現在       12 月31日現在       12 月31日現在       12 月31日現在
     公社債およびその他の固定利付有価証券                         33,450        31,807         6,348        6,667
     株式およびその他の変動利付有価証券                           275        149         15         6
     参加持分                            0        0        40        40
     関係会社に対する投資                            0        0        0      1,125
     　公社債およびその他の固定利付有価証券398億ユーロには、2019年度に期限を迎えるものが93億ユーロ含まれている。

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     投資ファンドに対する投資
     　以下の表は、10％を超えて保有する受益証券について、ドイツ国内外の投資ファンドに対する投資の内訳を投資目的別に示

     している。
                                                 2018  年12月31日現在

                                          公正価値と帳簿        2018  年度におけ
                             帳簿価額        公正価値
     単位：百万ユーロ
                                           価額との差額           る分配
     株式ファンド                           259        259         0        0
     公社債ファンド                           213        213         0        0
     混合ファンド                         1,008        1,008          0        0
     合計                         1,479        1,479          0        0
     　ファンドに対する投資はトレーディング資産に分類されており、その帳簿価額はその公正価値に相当していた。当該ファン

     ドの大部分は、ドイツ銀行が設定した取引所売買ファンドであった。
     　受益証券の償還を延期するための条件はファンドごとに異なり、最低資産価額に基づく場合もあれば、ファンド・ディレク
     ターに一任される場合もある。受益証券の日々の償還に関する制限は、ある一時点であまりにも多くの投資家が償還を試みる
     ケースに関連している。こうした場合、ファンドは、償還請求を履行できるようになるまで償還を延期する可能性がある。
     売却および買戻契約に基づく取引

     　貸借対照表に計上され、買戻契約に基づいて売却された資産の帳簿価額は219億ユーロであった。これはすべてレポ契約に基

     づいて売却された有価証券に関連するものであった。
     トレーディング資産および負債

     トレーディング目的で保有されている金融商品

     　以下の表は、トレーディング資産およびトレーディング負債の内訳を示している。
     2018  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ                トレーディング資産                 単位：百万ユーロ          トレーディング負債
     デリバティブ金融商品                      88,617         デリバティブ金融商品                   80,803
     債権                      89,800                 負債          155,358
     公社債およびその他の固定利付
                           62,642
     有価証券
     株式およびその他の変動利付
                           60,736
     有価証券
     その他の資産                       2,192
     リスク調整                       -286
     合計                      303,702                  合計          236,161
     　認められている評価方法を使用して公正価値を決定するための基礎的な仮定は「作成の基礎」の項に詳述されている。

     　マスター契約および日次の担保交換を認める信用補充条項に基づき取引される、トレーディング目的で保有されるデリバ
     ティブは、貸借対照表において相手先ごとに相殺される。各相手先の相殺にはデリバティブおよび差入担保の帳簿価額の両方
     が含まれる。この中には、トレーディング目的で保有するデリバティブに係るプラスの公正価値2,356億ユーロ（2017年：346
     億ユーロ）およびマイナスの公正価値2,220億ユーロ（2017年：118億ユーロ）、また差入担保に関連する債権（209億ユーロ、
     2017年：118億ユーロ）および負債（345億ユーロ、2017年：346億ユーロ）の相殺が含まれる。相殺に関しては作成の基礎を参
     照のこと。
      次の表は、トレーディング・デリバティブに該当する公正価値で評価されるデリバティブの内訳を、種類および数量別に示
     している。
                                                2018  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                                                  名目金額
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     OTC  商品                                              35,934,548
      金利関連取引                                               28,873,393
      為替レート関連取引                                               5,741,225
      クレジット・デリバティブ                                                448,921
      株式および指数関連取引                                                850,269
      その他の取引                                                 20,740
     取引所売買商品                                                8,053,234
      金利関連取引                                               7,418,906
      株式および指数関連取引                                                 18,963
      為替レート関連取引                                                589,268
      その他の取引                                                 26,097
     合計                                                43,987,782
     　将来キャッシュ・フローの金額、時期および信頼性は、金利環境、株式および債券市場の展開、ならびに信用スプレッドお

     よび債務不履行による影響を受ける。
     方法および仮定ならびにリスク調整額

     　リスク調整の計算は、トレーディング目的で保有されるまたは発生した金融商品を組み込んだ規制上のバリュー・アット・

     リスクを計算するためのモデルに基づいている。トレーディング資産の評価には、様々な評価調整（例えば流動性リスクに関
     する評価調整。「作成の基礎」の「トレーディング業務」の項にさらに詳しく説明されている。）が必要となる場合がある。
      バリュー・アット・リスク調整（以下「VaR調整」という。）の計算は、保有期間10日および信頼水準99％に基づいている。
     観察期間は261取引日である。
     　リスク調整は、規制上のVaR調整に加え、VaR計算ではカバーされないドイツ銀行の自己の信用リスクに関連した追加のリス
     ク数値によって補完された。
      リスク調整の絶対額は286百万ユーロである。
     金融商品をトレーディングとして分類するための基準の変更

     　2018年度において、金融商品のトレーディング資産および負債への分類に関する基準に変更はなかった。
     劣後資産

     　以下の表は、各貸借対照表ポジションに含まれる劣後資産の概要を表している。

     単位：百万ユーロ                               2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在

     銀行に対する債権                                      635              690
     顧客に対する債権                                       0            126
     公社債およびその他の固定利付有価証券                                     1,228              1,261
                                          4,875              4,131
     トレーディング資産
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     デリバティブ金融商品
     先渡／先物取引

     　貸借対照表日現在で未決済の先渡／先物取引は主として次の種類のものであった。
     －　金利関連取引：負債性金融商品関連先渡取引、先渡金利契約、金利スワップ、金利先物、証券形態オプション権、金利お
       よび指数関連オプション取引およびオプション契約
     －　為替レート関連取引：外国為替および貴金属先渡、クロスカレンシー・スワップ、証券形態オプション権、外国為替およ
       び貴金属関連オプション取引およびオプション契約、外国為替および貴金属先物
     －　株式／インデックス関連取引：株式先渡／先物、指数先物、証券形態オプション権、株式および指数関連オプション取引
       およびオプション契約
     －　クレジット・デリバティブ：クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）、トータル・リターン・スワップ（TRS）、クレ
       ジットリンク債（CLN）。
     　上記の種類の取引は、ほとんど例外なくトレーディング業務において金利、為替レートおよび市場価格の変動をヘッジする
     ために締結されている。
     公正価値で会計処理されないデリバティブ

     　次の表は、通常は公正価値で会計処理されない、バンキング勘定デリバティブとして計上されるデリバティブ金融商品を示
     している。
                                                 2018  年12月31日現在

                                      帳簿価額                公正価値
     単位：百万ユーロ                 名目金額
                               プラス       マイナス         プラス       マイナス
     OTC商品
      金利関連取引                619,348          541        619       2,657        1,977
      為替レート関連取引                 96,153          223        258       1,191        5,515
      クレジット・デリバティブ                 2,972          6        11         9        11
      その他の取引                   43         0        0        0        13
     合計                 718,515          771        889       3,858        7,516
     　通常は公正価値で計上されないデリバティブの帳簿価額は、「その他の資産」および「その他の負債」に計上されている。

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     評価単位（ヘッジ会計）
      ドイツ銀行AGは、公正価値ヘッジを通じて評価単位を形成し、基本的に金利スワップおよびオプションを通じて市場金利の

     変動から生じる固定利付有価証券の公正価値の変動をヘッジしている。
     　バンキング勘定におけるクレジット・デリバティブが貸出担保として処理するのに適格でない場合、公告IDW                                                    RS  BFA  1に
     沿ってヘッジ会計が適用される。
     　ハイブリッド金融商品に組み込まれた分離可能なデリバティブから生じる追加リスクについても、ミクロ・ヘッジ関係を通
     じてヘッジされている。
     　上述のケースに加えて、ドイツ銀行はコモディティ・リスクをミクロ・ヘッジ関係およびポートフォリオ・ヘッジ関係を通
     じてヘッジしている。
     　次の表は、評価単位内のヘッジ対象項目の概要（ヘッジされたリスクの金額を含む。）を示している。ヘッジされた資産お
     よびヘッジされた負債については、その帳簿価額も表示されている。
                                                2018  年12月31日現在

                                               ヘッジされたリスクの
     単位：百万ユーロ
                                       帳簿価額            金額
     ヘッジされた資産、合計                                       31,944              33
     ヘッジされた負債、合計                                       89,912           -1,475
                                               ヘッジされたリスクの

                                       名目金額            金額
     未履行取引                                       74,006             843
      ヘッジされたリスクの金額がマイナスである場合にはそれぞれ、資産についてはヘッジ関係開始以降の公正価値の累積的減

     少額、負債については公正価値の累積的増加額のうち、純損益に認識されなかったもの（ヘッジを考慮後）を意味する。ヘッ
     ジされたリスクのプラスの金額は、資産については公正価値の累積的増加額、負債については公正価値の累積的減少額のう
     ち、純損益（ヘッジを考慮後）に認識されなかったものに相当する。
      ドイツ銀行AGは、為替予約およびスワップを使用して、為替リスクにさらされる純資産価値を表す支店の拠出資本金および
     繰越損益に係る為替リスクの公正価値ヘッジを締結している。マクロ・ヘッジを通じてヘッジされた純ポジションの帳簿価額
     は302億ユーロであった。ヘッジされたリスクの金額はプラス645百万ユーロである。反対方向の直物相場の変動の最後の相殺
     は、拠出資本金の償還時に生じる。
      ヘッジ対象項目およびヘッジ手段の契約条件が完全に相殺関係にある場合、評価単位に係る有効性の将来に向かっての評価
     および非有効性の遡及的測定はともに、重要な条件の照合に基づき行われている。加えて、当行は有効性の評価のために統計
     的手法および回帰分析を利用する場合がある。ドイツ銀行AGは、ヘッジ対象項目とヘッジ手段の公正価値の変動額を比較して
     いる（ダラーオフセット法）。評価単位は通常、ヘッジ対象項目の満期までの残存期間にわたり設定される。
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     関係会社および参加関係のある会社に関する情報
                                 関係会社                参加関係のある会社

     単位：百万ユーロ
                 2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在        2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     銀行に対する債権                   58,955          82,516             0          0
     顧客に対する債権                   97,978          57,427            11          20
     公社債およびその他の固
                        2,199          2,291            3          3
     定利付有価証券
     銀行に対する負債                   67,334          95,030             1          1
     顧客に対する負債                   31,080          28,066            19          36
     証券形態の負債                   1,023          1,023            0          0
     劣後負債                   2,661          5,194            0          0
     　ドイツ銀行AGの保有株式（20％以上の持分を保有する会社および大企業に関しては議決権の5％超を保有する会社を含む。）

     の完全なリストは「保有株式」に関する注記に記載されている。
     信託業務

                              信託資産                        信託負債

                       2018  年     2017  年               2018  年     2017  年
     単位：百万ユーロ                              単位：百万ユーロ
                    12 月31日現在      12 月31日現在                12 月31日現在      12 月31日現在
     銀行に対する債権                     8       0 銀行に対する負債               1       0
     顧客に対する債権                     14       14  顧客に対する負債               36       29
     公社債およびその他の固定利付
                          3       7
     有価証券
     株式およびその他の変動利付有
                          1       3
     価証券
     参加持分                     5       ▶
     その他の資産                     7       1
     合計                     37       29  合計               37       29
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     固定資産
     以下の表は固定資産の変動を示している。

                                     減価償却／償却、評価減

                           取得／製造原価                            簿　価
                                         および価値修正
                     2018  年                          2018  年   2017  年
                     1 月1日                 このうち     このうち     12 月31日    12 月31日
     単位：百万ユーロ
                      現在     増加     処分    累計額     当年度      処分     現在     現在
     無形資産                 7,328     1,446     1,029     3,648     1,008      582    4,097     4,046
                             1
                           1,410
     　自己開発無形資産
                      5,513          1,017     2,454      851     570    3,452     3,279
     　購入した無形資産                 1,115      35     11    504     147     11    635     749
     　のれん                  698      1     0    690     10     0     9    19
     　頭金                   0     0     0     0     0     0     0     0
     有形固定資産                 2,947      213     133    2,015      231     129    1,012     1,025
                                                     2
                                                    54
      土地および建物
                       78     0     3    21     5    -2          56
      事務所用什器備品                2,856      213     130    1,985      222     131     954     961
      リース資産                  13     0     0     9     ▶     0     ▶     8
                                変動

     参加持分                           -107                    367     474
     関係会社に対する投資                           2,063                   45,624     43,561
     短期金融市場商品                            -24                    0    24
     公社債およびその他の固定利付有
                               -3,170                      0   3,170
     価証券
      このうち：HGB第254条に従って
                                 0                   0     0
      評価単位に含められているもの
     株式およびその他の変動利付有価
                                 51                   51     0
     証券
      このうち：HGB第254条に従って
                                 0                   0     0
      評価単位に含められているもの
     RechKredV    第34条第3項に基づく金融資産の合算オプションが利用された。在外支店における貸借対照表日レートによる通貨換算から生じる為替レート変
     動は、取得／製造原価（2018年1月1日現在残高）と減価償却／償却、評価減および価値修正の累計額に認識されている。
     1 　自己開発ソフトウェアに関連する自己開発無形資産の増加。
     2  簿価総額54百万ユーロの土地および建物が当行の自己の活動の一部として使用された。
     3 　関係会社に対する投資は21億ユーロ増加し456億ユーロとなった。関係会社に対する投資の減少額82億ユーロに対して、増加額は102億ユーロであっ
       た。この増加は主に、資本の増加額50億ユーロ、過年度に間接保有していた関係会社の譲渡46億ユーロおよび外国為替換算によるプラスの影響5億
       ユーロに起因していた。これは75億ユーロの減資および評価減純額3億ユーロにより部分的に相殺された。
     無形資産

     　無形資産に計上されているのれんは、見積耐用年数である5年から15年にわたって償却される。その決定は、経済的および組
     織的要素（例えば、被取得事業に係る将来の成長見込みおよび利益見込み、予想シナジー効果の様態および期間、顧客基盤の
     活用ならびに集合的労働力）に基づいている。無形資産に分類されたソフトウェアは、その耐用年数（最長10年）にわたって
     償却される。
     その他の資産

     　「その他の資産」77億ユーロは、主に、利益共同体契約に関連する債権（29億ユーロ）スワップに係るバルーン・ペイメン

     トに関連する債権（19億ユーロ）、税額控除（7億ユーロ）および未収配当金（6億ユーロ）から構成されている。
                                672/851




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     前払費用
     　前払費用は、22百万ユーロの負債に関する発行額と償還額の差額の割引を含む。

     繰延税金

     　繰延税金は、資産、負債および経過勘定の商法会計上の帳簿価額とその税務基準額との一時差異につき、当該一時差異が後

     の報告期間に解消することが見込まれる場合に算定されている。これに関連して、ドイツ銀行AGが株主／パートナーである連
     結税務グループ子会社／パートナーシップの一時差異も、ドイツ銀行AGの繰延税金の算定に含められる。ドイツ銀行AGの
     ニューヨーク支店は税金割当契約を締結しており、これにより控除可能な一時差異、未使用の繰越欠損金および税額控除につ
     いて払戻される。加えて、繰延税金資産の算定に当たり、未使用の繰越欠損金が今後5年以内に利用が見込まれる範囲で考慮さ
     れる。繰延税金の測定は、ドイツ銀行AGの税務グループの合算ベースの法人所得税率（現在は31.3％）に基づいている。当該
     合算ベースの法人所得税率には、法人税、営業税および連帯付加税が含まれている。
      一方、パートナーシップ形態のドイツの投資における一時差異から生じる繰延税金は、法人税および連帯付加税のみを含ん
     だ合算ベースの法人所得税率に基づいて測定されており、これは現在15.83％である。
      在外支店の繰延税金は、適用される法定税率を使用して測定されており、これは主に20％から35％の範囲内にある。
     　当報告期間において、合計25億ユーロの繰延税金資産が貸借対照表に表示された。これは主に、ドイツ銀行AGの「国内の銀
     行」（連結税務グループ子会社の繰延税金を含む。）、ドイツ銀行AGのニューヨーク支店およびドイツ銀行AGのロンドン支店
     によるものであった。これらは主に未使用の繰越欠損金および一時差異に基づいており、後者は主に従業員関連の債務ならび
     に貸出金ポートフォリオおよびトレーディング勘定の公正価値測定に関連している。
     負債の期限別内訳

     単位：百万ユーロ                                2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在

     銀行に対する負債（契約期限または通知期限付）                                      101,080              120,381
     残存期間：
      3ヶ月以内                                     79,421              58,256
      3ヶ月超1年以内                                      9,628              38,706
      1年超5年以内                                      7,557              13,980
      5年超                                      4,473              9,438
     貯蓄預金（3ヶ月超の契約通知期限付）                                        935             1,106
     残存期間：
      3ヶ月以内                                       425              507
      3ヶ月超1年以内                                       501              587
      1年超5年以内                                        9              11
      5年超                                        0              0
     顧客に対するその他の負債（契約期限または通知期限付）                                      105,465              102,319
     残存期間：
      3ヶ月以内                                     48,024              52,233
      3ヶ月超1年以内                                     31,602              29,772
      1年超5年以内                                     16,772              11,199
      5年超                                      9,068              9,114
     証券形態のその他の負債                                       4,919              10,149
     残存期間：
      3ヶ月以内                                      1,912              4,697
      3ヶ月超1年以内                                      3,006              5,433
      1年超5年以内                                        1              20
      5年超                                        0              0
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     　発行債券940億ユーロには、2019年度に期限を迎えるものが219億ユーロ含まれている。
     資産が担保に供されている負債

      以下の負債に関して、表中に記載された金額の資産が担保に供されている。

     単位：百万ユーロ                             2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在

     銀行に対する負債                                    8,707              11,522
     顧客に対する負債                                    4,164              14,798
     トレーディング負債                                     395              4,896
     その他の負債                                      0              957
     その他の負債

      「その他の負債」101億ユーロには、主に、HGB第340h条に基づき特にカバーされるFXポジションに関連する負債（39億ユー

     ロ）、認識中止されなかった負債（27億ユーロ）、拠出資本金および繰越損益に係るFX再評価による影響（12億ユーロ）なら
     びに支払予定の営業費用（8億ユーロ）が含まれている。
     年金および類似の債務

     　ドイツ銀行AGは、従業員を対象とした退職後給付制度（年金制度）のスポンサーとなっており、当該制度には確定給付制度

     だけでなく確定拠出制度も含まれている。
     　これらの年金制度の受給者の大部分は、ドイツに在住している。加入者の発生給付の価値は、主に各従業員の報酬および勤
     続年数に基づいている。
     　12月31日がすべての確定給付制度の測定日となっている。すべての制度は予測単位積増方式を使用して評価されている。当
     該評価には、人口統計の推移、在職中の従業員の昇給、年金の増加およびインフレ率といった一定の数理計算上の仮定の適用
     が必要となる。割引率はHGB第253条第2項の規則に従って決定されている。
     年金制度に関して使用された仮定                              2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在

                                        3.01   ％            3.56   ％
     割引率
                                        1.70   ％            1.80   ％
     インフレ率
                                        2.20   ％            2.30   ％
     将来給与水準の名目上昇率
                                        1.60   ％            1.70   ％
     年金支給額の名目上昇率
                              Richttafeln      Heubeck    2018   ▶ Richttafeln      Heubeck    2005   ▶
     死亡表／障害表
     　修正された寿命の予測表（Heubeck                  2018   G）の適用により、年金債務は36百万ユーロ増加し、費用として認識された。

     これらの確定給付制度の年金給付に係る債務の大部分は、外部積立されている。積立超過の制度資産は貸借対照表上、引当金
     と相殺後で純資産として認識される。積立不足の年金債務および当行内部で資金供給される制度に係る債務については、関連
     する引当金が認識される。
      ドイツ銀行AGおよびその他金融機関がBVVのメンバーであるドイツの確定拠出制度において、事業主の補助的負債には支払給
     付およびその法的に要求される増加分が含まれる。
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      さらに、主にドイツにおいて、例えば勤続記念や早期退職制度に関連したその他の類似の長期債務に対して引当金が認識さ
     れている。当行はこれらの制度に対して、キャッシュ・ベースで、給付の支払期限到来時に資金を供給している。
                                                      年金制度

     単位：百万ユーロ
                                     2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在
     年金債務（財務諸表認識額）                                       5,128            4,848
     　7年平均割引率に基づく名目年金債務                                       5,711            5,371
     　割引率の差異により認識される利益                                        583            524
     制度資産の公正価値                                       5,667            5,746
      このうち：
     　制度資産の取得原価                                       5,368            5,356
     　制度資産内の未実現利得合計                                        299            390
     期末現在の積立超過額（純額）                                        539            898
     制度資産（純額）                                        539            898
      このうち：
     　「積立超過の制度資産」認識額                                        587            944
     　「年金および類似の債務に対する引当金」認識額                                        48            46
      2016年度と同様にHGB第253条第6項に従い修正された評価原則を適用したことで、財務諸表において認識される確定給付債務

     に関して、10年平均割引率を用いた場合と、7年平均割引率を用いた場合との差異が生じた。この583百万ユーロの差異は、配
     当制限条項の対象となっている。
                                                      年金制度

     単位：百万ユーロ
                                          2018  年度          2017  年度
     制度資産からの運用収益                                        -96            29
     年金債務の割引の解消に係る利息費用                                       -480            353
     純利息収益（費用）                                       -577            -324
     　このうち：「その他の営業収益」認識額                                         0            0
     　このうち：「その他の営業費用」認識額                                        577            324
     その他の引当金

     単位：百万ユーロ                                            2018  年12月31日現在

     信用損失引当金                                                    354
     差し迫った損失に対する引当金                                                    267
     残りのその他の引当金                                                  3,190
     その他の引当金合計                                                  3,811
      以下の（主要な）リスクの種類に対して、残りのその他の引当金が設定されている。

      従業員関連引当金は、従業員に対する追加の給与手当を反映するために設定された。これらは変動報酬および繰延報酬、株
     式報酬、早期退職債務ならびにその他に関連している。引当金の総額は17億ユーロであった。
      規制執行引当金は、政府規制当局、自主規制機関またはその他の執行機関による罰金または違約金の評価が生じている、ま
     たはその可能性があるような、法的または規制上の責任の不履行を主張する現在または潜在的な請求や手続から発生する。
     2018年度末現在、このリスクに対する引当金は480百万ユーロであった。
      民事訴訟引当金は、民事訴訟において顧客、相手先およびその他の当事者からの請求が生じている、またはその可能性があ
     るような、契約不履行または他の法的もしくは規制上の責任の不履行を主張する現在または潜在的な請求や手続から発生す
     る。2018年度末現在、このリスクに対する引当金は283百万ユーロであった。
      オペレーショナル・リスク引当金は、オペレーショナル・リスクから発生するが、引当金として独立掲記される民事訴訟引
     当金および規制執行引当金は除かれる。2018年度末現在、このリスクに対する引当金は194百万ユーロであった。オペレーショ
     ナル・リスクは、内部手続、人員およびシステムが不十分である、もしくは機能していないこと、または外部の事象によって
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     生じる損失のリスクである。オペレーショナル・リスク引当金を算定する目的で使用される定義は、民事訴訟または規制執行
     案件により発生する損失リスクが除外されることからリスク管理の定義とは異なる。リスク管理目的上のオペレーショナル・
     リ スクには、民事訴訟または規制執行案件における顧客、相手先および規制機関への支払が営業上の欠陥に係る損失事象に相
     当する場合は法的リスクが含まれるが、ビジネス・リスクおよび風評リスクは含まれない。
      再構築引当金は、再構築活動から発生する。当行グループは、今後数年にわたり、主にコスト、重複および複雑性の削減を
     進めることで、長期的な競争力の強化を目指している。2018年度末現在、これらの活動に対する引当金は145百万ユーロであっ
     た。
      2018年度末現在、その他の諸引当金354百万ユーロが設定されている。
     劣後負債

     　契約上の劣後負債は、固定利付および変動利付有価証券、記名および無記名社債ならびに約束手形の形態で発行され、その
     当初の償還期限は主に10年から20年の間である。
     　ドイツ銀行AGには劣後負債を所定の償還期限前に償還する義務はないが、場合によっては発行体の選択により早期償還が可
     能である。清算または支払不能の場合には、これらの負債から生じる債権および利息債権は、ドイツ銀行AGの全債権者の劣後
     弁済でない債権に対して劣後弁済となる。社債の条件に基づき、これらの資金の資本または他の形態の債務への転換は見込ま
     れていない。これらの条件は、個々に明記されていない劣後負債にも適用される。
     10 億ユーロ超の重要な劣後負債

          金額                                         償還期限/次回

     通貨      単位：百万          種類                    発行年度     表面金利       繰上償還日
                  1
               1,084
     ユーロ                無記名社債                     2010年     5.000％     2020年6月24日
                  1
               1,500
     米ドル                記名社債                     2013年     4.296％     2023年5月24日
                  2
               1,385
     米ドル                記名社債                     2008年     8.050％     2019年3月31日
                  1
               1,250
     ユーロ                無記名社債                     2015年     2.750％     2025年2月17日
                  1
               1,500
     米ドル                無記名社債                     2015年     4.500％     2025年4月1日
     1 　社債の償還期限。社債には、規制当局による承認または税法の改正を条件とする一定の臨時繰上償還条項が付されている。
     2  社債の次回繰上償還日。
     　すべての契約上の劣後負債（95億ユーロ）に係る費用は総額365百万ユーロであった。これにはデリバティブ・ヘッジに係る

     損益が含まれる。この数値に含まれる支払期限前の未払利息145百万ユーロは「その他の負債」に報告されている。
     　さらに、当初の償還期限が1年を超え、かつ発行時の償還額または利息額が不確定な事象に依存していない場合、一部の負債
     はドイツ銀行法第46f条第6項に基づき、法的に劣後している。2018年12月現在、これらの非優先負債の額は698億ユーロであっ
     た。
     その他Tier      1規制上の自己資本に係る金融商品

      2014年度に、ドイツ銀行AGは、その他Tier                    1ノート（以下「AT         1ノート」または「ノート」という。）を合計47億ユーロ発行

     した。その後、さらに発行されたAT                 1ノートはなかった。
      AT 1ノートは、ドイツ銀行の無担保劣後債である。当該ノートには、発行日から最初の繰上償還日までの間、その額面金額に
     対して固定の年率で利息が付されている。その後金利は5年ごとに再設定される。当該ノートは、いかなる時も理由を問わず利
     息の支払いを停止できる絶対裁量権をドイツ銀行に要求する場合があり、これをドイツ銀行に認める特徴を含んでいる。停止
     された場合には、利息の支払いは累積されず、利息の支払いが過年度の不足分を補填するために増額されることはない。当該
     ノートは永久債であり、ドイツ銀行が、その自由裁量で、各最初の繰上償還日およびその後5年ごとにまたは他の限られた状況
     において償還することができる。いずれの場合にも、当該ノートは契約条件に記載された制約および条件の対象となる。例え
     ば、ドイツ銀行は、一定の規制上または税務上の理由により、その自由裁量で、当該ノートの全部（但し一部は不可）を償還
     することができる。いずれの償還にも、管轄の監督当局による事前の同意が必要となる。当該ノートの償還金額および額面価
     額は、トリガー事象の発生時に減額される可能性がある。トリガー事象は、連結ベースで算定されたドイツ銀行グループの普
     通株式等Tier       1資本比率が5.125％を下回ると引き起こされる。当該ノートは、トリガー事象後、一定の条件を満たすことを条
     件に増額される場合もある。
     　2018年12月31日現在、当該ノートは総額49億ユーロであった（前年度は48億ユーロ）。この増加はFXの影響によるものであ
     る。2018年度における当該ノートに係る利息費用は合計320百万ユーロであり、これには、その他の負債に計上されている2018
     年度末現在の未払利息218百万ユーロが含まれている。
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     2018  年12月31日現在のAT          1ノートの残高

     通貨     金額（単位：百万）          種類                  発行年度       表面金利      最初の繰上償還日

     ユーロ               無期限非累積型固定／その他Tier
                 1,750                      2014年         6.000％      2022年4月30日
                     1ノート
     米ドル               無期限非累積型固定／その他Tier
                 1,250                      2014年         6.250％      2020年4月30日
                     1ノート
     英ポンド               無期限非累積型固定／その他Tier
                  650                     2014年         7.125％      2026年4月30日
                     1ノート
     米ドル               無期限非累積型固定／その他Tier
                 1,500                      2014年         7.500％      2025年4月30日
                     1ノート
     外貨

     　外貨建資産総額は貸借対照表日現在で6,391億ユーロ相当額、負債総額は5,633億ユーロ相当額であった。

     株主資本

     自己株式

     　当行または当行の関係会社は、2018年度中にトレーディング目的で、ドイツ銀行株式354,094,715株を実勢市場価格で購入
     し、ドイツ銀行株式354,089,953株を実勢市場価格で売却した。この自己株式の購入は、ドイツ株式会社法第71条第1項第7号に
     よる2017年5月18日の株主総会の授権に基づいたものであり、各株式売買取引についてその制限が遵守されていた。平均購入価
     格は1株当たり11.04ユーロ、平均売却価格は1株当たり11.04ユーロであった。その損益は資本剰余金において認識された。
     　2018年度中にトレーディング目的で売買された当行の自己株式は当行株式資本の約17％に相当した。自己株式保有高が最大
     となった日の保有率は当行株式資本の0.02％、1日当たり平均保有率は0.01％であった。
      さらに、当行は、ドイツ株式会社法第71条第1項第8号による2018年5月24日および2017年5月18日の株主総会により、自己株
     式を購入する権限を付与された。各売買取引についてそれぞれの制限が遵守されていた。2017年5月18日の株主総会で付与さ
     れ、2022年4月30日まで有効であった当行が自己株式を購入する権限は、2018年5月24日の授権の発効とともに取消された。こ
     の新たな授権は2023年4月30日を期限として承認された。
     　加えて、2018年5月24日の年次株主総会は、ドイツ株式会社法第71条第1項第8号に従い、マネジメント・ボードに、同様に決
     議された授権に基づいてプットおよびコール・オプションまたは先渡購入契約を用いて株式の購入を行う権限を与えた。各売
     買取引について、こうしたデリバティブの使用に関する制限が遵守されていた。
      2018年度末現在、ドイツ銀行AGは、ドイツ株式会社法第71条第1項第7号による自己株式179,132株を保有していた。ドイツ株
     式会社法第71条第1項第8号による保有高は1,165,012株であり、それは株式資本の0.06％に相当した。2018年12月31日現在で、
     ドイツ銀行株式9,238,143株（2017年度末：7,598,801株）、すなわち、株式資本の0.45％（2017年度末：0.37％）が貸出金の
     担保としてドイツ銀行およびその関係会社に差し入れられていた。
     引受済、授権および条件付資本金の変動

     　当行の引受済資本金は記名式無額面株式2,066,773,131株に分割されており、1株当たりの名目価値は2.56ユーロである。
     2018年12月31日現在の当行の自己株式保有高を除いた社外流通株式数は2,065,428,987株（2017年度末：2,066,490,672株）と
     なった。当該報告期間の平均社外流通株式数は2,063,902,675株であった。
                                                    条件付資本金
                                引受済資本金           授権資本金
     単位：ユーロ                                                 ( 未利用)
     2017  年12月31日現在残高                        5,290,939,215.36          2,560,000,000.00           563,200,000.00
     2018  年12月31日現在残高                        5,290,939,215.36          2,560,000,000.00           563,200,000.00
     1 　自己株式の名目価値を含む。
     　授権資本金および未利用の条件付資本金に関する詳細は注記「ドイツ商法第289条第4項に基づく情報」に記載されている。

     株主資本の変動

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     単位：百万ユーロ
     2017  年12月31日現在残高                                                54,343
     2018年度中の配当                                                   -227
     前期繰越利益                                                   -172
     自己株式
     －自己株式の名目価値の変動                                            0
     －取得原価の変動                                            6
     －実現純利得（トレーディング以外）                                            ▶
     －実現損益（トレーディング）                                            -6
                                                 0
     －実現純損失（トレーディング以外）                                                     ▶
     利益のその他の利益剰余金への繰入                                                   200
     2018年度の配当可能利益                                                   486
     2018  年12月31日現在残高                                                54,634
     　前年度からの繰越利益172百万ユーロおよび利益のその他の利益剰余金への繰入200百万ユーロを考慮した2018年12月31日現

     在の配当可能利益は486百万ユーロとなった。当行は年次株主総会に対して1株当たり0.11ユーロの支払いと、配当可能利益の
     残額の繰越しを提案する予定である。
     オフバランス取引
     　当行は、偶発負債および取消不能貸出コミットメントについて、引当金が設定されていない限り、オフバランス取引として

     開示している。偶発負債および取消不能貸出コミットメントの開示をオフバランス表示または引当金の認識のいずれによって
     行うかの判断は、信用リスクに関する評価結果を基に行われている。偶発負債および取消不能貸出コミットメントはまた、担
     保金を受け入れた場合にその金額分減少し、受入担保金は貸借対照表上負債として計上されている。
     　偶発負債に基づく請求が行われた場合に生じる損失リスクは、それぞれの顧客に対する求償の可能性により低減する。した
     がって、当該リスクの大半は顧客の信用リスクに基づいている。
     　顧客に関する信用リスク評価の一環として、または顧客の基本的義務の履行見込に関する評価を用いて、当行は、取消不能
     の義務を締結する前に、偶発負債および取消不能与信契約に基づく請求により生じる損失についてリスク評価を行っている。
     さらに当行は、偶発負債および取消不能貸出コミットメントに基づく請求により損失が予想されるかどうかについて、契約期
     間内に定期的に評価を行っている。一定の状況において、当行は、請求による損失リスクを低減させるため、担保の提供を求
     めている。当該評価によって見積られた損失額は、貸借対照表上引当金として計上されている。
     取消不能貸出コミットメント

     　2018年12月31日現在における取消不能貸出コミットメントは1,245億ユーロであり、ノンバンクへの貸出および手形割引の契
     約債務1,238億ユーロを含んでいた。
      ドイツ銀行AGは、顧客の資金調達ニーズを満たすために取消不能貸出コミットメントを締結している。取消不能貸出コミッ
     トメントは、ドイツ銀行による引き出しが不可能な同行の貸出義務の未引出部分を表している。これらの契約は、受入担保金
     および貸借対照表に計上済みの引当金を考慮した後の契約金額で示されている。上記の金額は、これらの契約の多くが引き出
     されずに期限切れとなるため、予想将来キャッシュ・フローを表していない。取消不能貸出コミットメントは貸借対照表に認
     識されていないが、ドイツ銀行AGは信用エクスポージャーを監視する際にこれらを考慮している。信用リスクの監視を行った
     結果、引き出しが予想され損失の発生が十分に見込まれる場合には、引当金を設定する。
     　ドイツ銀行AGは、特別な業務目的を達成することを目的とした特別目的事業体（以下「SPE」という。）として知られる特定
     の事業体と様々な事業活動に従事している。SPEの主な用途は、特定の資産およびリスクのポートフォリオへのアクセスを顧客
     に提供し、金融資産の証券化を通じた市場の流動性を顧客に提供することである。通常、ドイツ銀行AGは、SPEの創設に対し
     て、または同行が投資運用会社、保管機関としての役割、もしくは他の何らかの機能を果たすことでサービス・フィーおよび
     手数料を受け取ることにより利益を得ている。SPEは法人、信託またはパートナーシップとして設立される。当行は、多くの異
     なった形態でこれらの事業体に関与することが可能であるが、この関与は主に流動性与信枠（貸借対照表科目の下に記載され
     るオフバランス項目の中の「その他の契約債務」のうち取消不能貸出コミットメントとして開示される。）により構成され
     る。ドイツ銀行AGは、コマーシャル・ペーパー・コンジット・プログラム、資産証券化、投資信託および不動産リース・ファ
     ンドに関連して、SPEに財務的支援を提供している。当該ビークルは、いくつかの重要な投資家市場（モーゲージ担保証券市場
     およびその他の資産担保証券市場を含む。）が機能する上で不可欠である。これは当該ビークルが、証券化プロセスを通じて
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     生み出される特定のキャッシュ・フローおよびリスクへのアクセスを投資家に提供するためである。2018年12月31日現在、ド
     イツ銀行AGのエクスポージャーは、当行の借入条項、自己資本比率、信用格付および配当に重要な影響を及ぼさなかった。
     偶発負債

      通常の事業活動の過程において、ドイツ銀行AGは、顧客に代わり定期的に保証、信用状および信用負債に関する契約を締結
     している。これらの契約の下、ドイツ銀行AGは、第三者がその義務を果たさなかった場合または契約に基づく義務を履行しな
     かった場合、受益者に対する支払義務が生じる。このような偶発事象に関して、当行は、いつ、どの程度の請求が行われるこ
     とになるかについて詳細を知ることはできない。信用リスクの監視を行った結果、引き出しが予想され損失の発生が十分に見
     込まれる場合には、引当金を認識する。
      以下の表は、保証、信用状および信用負債に基づく潜在的支払額（担保金および貸借対照表計上済引当金控除後）の合計を
     表している。この表は、締結した義務すべてを履行すると同時に顧客に対する求償権がすべて実現しなかった場合に、ドイツ
     銀行AGが負担する可能性のある最大金額を表している。かかる契約の大半は引き出されずに期限切れとなるか、顧客に対する
     求償によって引き出しが相殺されるため、当該表はかかる契約から生じる予想将来キャッシュ・フローを表している訳ではな
     い。
     単位：百万ユーロ                             2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在

     保証                                   39,492               37,418
     信用状                                    3,725               4,044
     信用負債                                    5,894               6,051
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     その他の契約債務
     　購入契約債務は、所定の条件（例えば、最低数量または最低価格）で商品またはサービスを購入するための法的に強制可能

     な拘束力のある契約である。ドイツ銀行AGが当該契約を締結する場合、契約の諸条件が商品またはサービスの引渡時の諸条件
     よりも不利になる、または関連費用が受け取った経済的便益よりも高くなる潜在的リスクがある。損失が予想される場合、ド
     イツ銀行AGは、不利な契約に対する引当金を設定する場合がある。
      商品およびサービス購入契約債務は、2018年12月31日現在合計12億ユーロであり、これには、特に情報技術サービスおよび
     与信枠管理サービス等に関する将来の支払が含まれている。
     　リースとは、資産の所有者（貸手）が、定期的な支払いと引き換えに、当該資産を一定期間使用する権利を別の当事者（借
     手）に付与する契約である。リース契約が借手側の条件付または無条件の解約権を含む場合、当該契約はオペレーティング・
     リースとして分類される。当該資産の所有に関連する主なリスクおよび便益のすべてが貸手に留保され、貸手は経済的所有者
     であり続ける。オペレーティング・リースは、借手が当該資産に資源を投資しないで便益を得ることを可能にするような所有
     の代替手段を提供している。ドイツ銀行AGのオペレーティング・リースから生じた既存の契約債務は、建物および事務所用什
     器備品に関する賃貸借契約およびリース契約を含んでいる。これらの大部分は、ドイツ銀行AGが借手である建物に関するリー
     ス契約である。2018年12月31日現在、賃貸借契約およびリースから生じる支払債務は29億ユーロ（うち91百万ユーロは子会社
     に関連していた。）であり、契約満了までの残存期間は最長28年となっていた。
     　2018年12月31日現在、2019年3月初頭に付与された報奨を含んだ未償却の繰延変動報酬費用の総額は約8億ユーロであった。
     　株式会社および有限会社に対する出資ならびにその他の出資の未払込分に関する将来の払込義務は、2018年度末現在で24百
     万ユーロとなった。うち15百万ユーロは子会社に関連するものであった。
     　その他の出資に関する将来の払込義務は2018年12月31日現在総額0.1百万ユーロであった。
     　預金保護基金規定第5条第10項に基づき、ドイツ銀行AGは、ドイツ銀行AGが過半数を出資または支配している銀行のために
     とった措置によりドイツ連邦銀行協会e.V.（ベルリン）が何らかの損害を被った場合、同協会に対し補償を行う義務を負って
     いる。
     　ドイツ銀行AGはまた、銀行建築貯蓄組合に関する預金保護基金規定第3条第1a項に基づき、Deutsche                                               Bank   Bauspar    AG（フラ
     ンクフルト・アム・マイン）のためにとった措置によりFachverband                                für  Bank-Bausparkassen          e.V.が何らかの損害を被った場
     合、補償を行う義務を負っている。
     　単一破綻処理基金（SFR）およびドイツ預金保護に関連した銀行税に伴う取消不能支払コミットメントは、441百万ユーロで
     あった。
     　当行の国外支店の事業活動の一部に関して、法的規制により17億ユーロの担保保証金が要求された。
     　先物およびオプション取引所での取引による債務および有価証券が担保として供されているクリアリング機関に対する債務
     は、2018年12月31日現在で合計127億ユーロであった。
     　また、総額68百万ユーロの偶発負債が存在した。
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     損益計算書注記
     市場地域別収益

     　利息収益、株式およびその他の変動利付有価証券、参加持分および関係会社に対する投資からの配当等収益、手数料収益、

     トレーディング純損益ならびにその他の営業収益の合計額は様々な地域から発生しており、RechKredV第34条第2項に従った内
     訳は以下のとおりである。
     単位：百万ユーロ                                  2018  年度            2017  年度

     ドイツ                                    8,297               9,475
     ヨーロッパ（ドイツを除く）                                   10,846               10,122
     米国                                    5,691               4,904
     アフリカ／アジア／オーストラリア                                    3,744               3,292
     合計                                   28,579               27,793
     　米国における収益の増加は主に、銀行からの利息収益に起因している。ドイツにおける収益の減少は主に、トレーディング

     損益の減少に起因している。
     利息収益および利息費用

     　貸出およびマネー・マーケット・ビジネスからの利息収益には、主として銀行に対する債権およびトレーディング資産に関

     連するマイナス金利（すなわち債権に係る利息費用）による576百万ユーロが含まれている。利息費用には、主として銀行に対
     する債務に関連するマイナス金利（すなわち債務に係る利息収益）による491百万ユーロが含まれている。利息費用373百万
     ユーロは、過年度のヘッジ取引に関連している。
     第三者のための管理および代理業務

     　次の管理および代理業務が第三者に対して提供された：保管サービス、モーゲージ、保険契約および住宅取得貯蓄契約の委

     託、信託資産管理ならびに資産運用。
     その他の営業収益および費用

     　「その他の営業収益」19億ユーロは主に、トレーディング以外のデリバティブによる損益12億ユーロおよび引当金の戻入に

     よる収益203百万ユーロからなっている。トレーディング以外のデリバティブのうち、293百万ユーロは過年度のヘッジ取引に
     関連している。
      「その他の営業費用」25億ユーロには、トレーディング以外のデリバティブによる損益960百万ユーロ、引当金への配分に関
     連する費用577百万ユーロ、引当金への配分224百万ユーロならびに資産および負債に関連する為替換算から生じた費用153百万
     ユーロが含まれる。
     特別損益

     　特別利益77.2百万ユーロは、再構築引当金の戻入に関連するものである（2017年度：再構築引当金の戻入に関連する利益0.4

     百万ユーロ）。特別損失の288.4百万ユーロは再構築費用を反映している（2017年度：64.4百万ユーロの損失）。
     　特別利益および特別損失の純額である特別損益はマイナス211.2百万ユーロであった（2017年度：マイナス64.0百万ユー
     ロ）。
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     HGB  第253条第6項および同法第268条第8項に基づく制限金額に関する情報
     　以下の表は、HGB第268条第8項に基づく金額およびHGB第253条第6項に基づき考慮すべき金額を示している。後者の規則に

     従って、10年または7年の期間の平均利率に基づいた年金債務の評価の相違を計算しなければならない。当行の貸借対照表注記
     の「年金および類似の債務」を参照のこと。ドイツ銀行AGでは、利益配当後の配当可能な剰余金の合計額に配当可能利益を加
     算した金額は、考慮すべき金額と少なくとも等しい。個々のポジションには該当する場合には繰延税金負債が含まれているた
     め、以下の表の金額は対応する貸借対照表のポジションと相違する可能性がある。
     単位：百万ユーロ                               2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在

     自己開発無形資産                                     3,206              3,075
     繰延税金資産                                     2,945              2,743
     制度資産に係る未実現利得                                      280              384
     年金債務引当金の割引に関連する評価の相違                                      401              360
     配当不能な金額合計                                     6,832              6,562
       次へ

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     保有株式
     156  －20％超を保有する会社（訳者注：行頭の数字は英文Annual                            Report    2018のページ；以下同）

     168  －議決権の5％超を保有する大企業に対する持分
     ドイツ商法第285条第11号に従って、下記はドイツ銀行AGの保有株式（ドイツ商法第285条第11a号に従った情報を含む。）を示

     している。ドイツ商法286条第3項第1文第1号に従って、ドイツ銀行AGは、ドイツ銀行AGの資産および負債、財政状態ならびに
     経営成績の表示にとって個々の保有持分の自己資本および年次損益の開示が重要でない限り、それらを開示していない。
     脚注：

     1  損益移転契約。      年次損益は開示されていない。
     2  2017事業年度の自己資本および年次損益。2018事業年度の現地で一般に公正妥当と認められている会計原則による数値は未入手である。
     3  サブグループの自己資本および年次損益。－で始まる以下の会社はサブグループの一部であり、それらの自己資本および年次損益は、サ
      ブグループのデータに織り込まれている。
     ▶  ドイツ商法第285条第11a号に従って無限責任の株主としての立場
     5  ゼネラル・パートナーシップ
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                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
     20％超を保有する会社
       1 ABATE   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
       2 ABRI   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
       3 Acacia    (Luxembourg)       S.à  r.l.              ルクセンブルグ             100.0
       ▶ Acamar    Holding    S.A.                  ルクセンブルグ              95.0
       5 Accounting      Solutions     Holding    Company,     Inc.      ウィルミントン             100.0
       6 ACHTE   PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ              50.0
        mbH
       7 ACHTUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
       8 ACHTZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und            デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
       9 ACIS   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      10  ACTIO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      11  Adara   S.A.                       ルクセンブルグ              95.0
      12  ADEO   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      13  ADLAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      14  ADMANU    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      15  Agena   S.A.                       ルクセンブルグ              95.0
      16  AGLOM   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      17  AGUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      18  AKA  Ausfuhrkredit-Gesellschaft              mit  beschränkter        フランクフルト              26.9    238.7      11.1
        Haftung
      19  ALANUM    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      20  Alfred    Herrhausen      Gesellschaft       mbH          ベルリン             100.0
      21  ALMO   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      22  ALTA   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      23  Amber   Investments      S.à  r.l.               ルクセンブルグ             100.0
      24  Ambidexter      GmbH                    フランクフルト           1  100.0     43.0      0.0
      25  ANDOT   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      26  APUR   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      27  Argantis     GmbH   i.L.                   ケルン              50.0
      28  Asia   Core   Real   Estate    Fund   SCA  SICAV-RAIF          ルクセンブルグ              24.0
      29  ATAUT   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      30  Atena   SPV  S.r.l                     コネリアーノ              60.0
      31  AVOC   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      32  Baigo   Capital    Partners     Fund   1 Parallel     1 GmbH   &  バート・ゾーデン・ア              49.8
                                  ム・タウヌス
        Co.  KG
      33  BAKTU   Beteiligungsgesellschaft             mbH          シェーネフェルト              50.0
      34  Baldur    Mortgages     Limited                 ロンドン             100.0
      35  BALIT   Beteiligungsgesellschaft             mbH          シェーネフェルト              50.0
      36  Bankers    Trust   Investments      Limited             ロンドン             100.0
      37  BANKPOWER     GmbH   Personaldienstleistungen                  フランクフルト              30.0     5.6     3.3
      38  Banks   Island    General    Partner    Inc.           トロント              50.0
      39  Bayan   Delinquent      Loan   Recovery     1 (SPV-AMC),      Inc.   マカティ・シティ             100.0
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                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      40  Benefit    Trust   GmbH                   リュッツェン             100.0    7,085.8       4.6
      41  Bestra    Gesellschaft       für  Vermögensverwaltung          mit   デュッセルドルフ              49.0
        beschränkter       Haftung
      42  Betriebs-Center        für  Banken    AG            フランクフルト             100.0     179.5     (11.7)
      43  BFDB   Tax  Credit    Fund   2011,   Limited    Partnership        ニューヨーク              99.9     6.5    (2.1)
      44  BHW  - Gesellschaft       für  Wohnungswirtschaft          mbH    ハーメルン           1  100.0    1,161.3       0.0
      45  BHW  Bausparkasse       Aktiengesellschaft                 ハーメルン             100.0    1,233.7       6.6
      46  BHW  Holding    GmbH                    ハーメルン           1  100.0     727.5      0.0
      47  BHW  Kreditservice       GmbH                 ハーメルン             100.0     11.0      2.6
      48  BIMES   Beteiligungsgesellschaft             mbH          シェーネフェルト              50.0
      49  Biomass    Holdings     S.à  r.l.               ルクセンブルグ             100.0
      50  Birch   (Luxembourg)       S.à  r.l.              ルクセンブルグ             100.0
      51  BLI  Beteiligungsgesellschaft             für           デュッセルドルフ              33.2
        Leasinginvestitionen           mbH
      52  BLI  Internationale        Beteiligungsgesellschaft             mbH   デュッセルドルフ              32.0
      53  Borfield     Sociedad     Anonima                 モンテビデオ             100.0
      54  BrisConnections        Holding    Trust              ケドロン              35.6
      55  BrisConnections        Investment      Trust            ケドロン              35.6
      56  BT  Globenet     Nominees     Limited               ロンドン             100.0
      57  Cape   Acquisition      Corp.                 ウィルミントン             100.0
      58  CapeSuccess      Inc.                    ウィルミントン             100.0
      59  CapeSuccess      LLC                    ウィルミントン              82.6
      60  Cardales     UK  Limited                    ロンドン             100.0     16.4      0.0
      61  Career    Blazers    LLC                  ウィルミントン             100.0
      62  Career    Blazers    Management      Company,     Inc.        オールバニー             100.0
      63  Career    Blazers    Personnel     Services     of  Washington,       ワシントンD.C.             100.0
        D.C.,   Inc.
      64  Career    Blazers    Personnel     Services,     Inc.        オールバニー             100.0
      65  Cathay    Advisory     (Beijing)     Co.,   Ltd.          北京             100.0
      66  Cathay    Asset   Management      Company    Limited          エベヌ             100.0
      67  Cathay    Capital    Company    (No  2)  Limited           エベヌ              67.6    285.1      55.2
      68  Cedar   (Luxembourg)       S.à  r.l.              ルクセンブルグ             100.0
      69  Centennial      River   2 Inc.                オースティン             100.0
      70  Centennial      River   Corporation                 ウィルミントン             100.0
      71  CITAN   Beteiligungsgesellschaft             mbH          フランクフルト           1  100.0     13.6      0.0
      72  City   Leasing    (Thameside)      Limited             ロンドン             100.0
      73  City   Leasing    Limited                   ロンドン             100.0
      74  Comfund    Consulting      Limited                バンガロール              30.0
      75  Consumo    S.p.A.                      ミラノ             100.0
      76  Craigs    Investment      Partners     Limited            タウランガ              49.9     34.2     10.1
      77  D B Investments      (GB)   Limited               ロンドン           2  100.0    1,672.5       5.7
      78  D&M  Turnaround      Partners     Godo   Kaisha           東京             100.0
      79  DAHOC   (UK)   Limited    (in  members'     voluntary          ロンドン             100.0
        liquidation)
      80  DAHOC   Beteiligungsgesellschaft             mbH          フランクフルト             100.0
                                685/851


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                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      81  Danube    Properties      S.à  r.l.,   en  faillite          ルクセンブルグ              25.0
      82  DB  (Barbados)      SRL                   クライストチャーチ             100.0
      83  DB  (Malaysia)      Nominee    (Asing)    Sdn.   Bhd.        クアラルンプール             100.0
      84  DB  (Malaysia)      Nominee    (Tempatan)      Sendirian     Berhad    クアラルンプール             100.0
      85  DB  Advisors     SICAV                    ルクセンブルグ              95.6   7,970.5       63.9
      86  DB  Aotearoa     Investments      Limited              ジョージタウン             100.0
      87  DB  Apex   Management      Limited                ジョージタウン             100.0
      88  DB  Beteiligungs-Holding           GmbH              フランクフルト           1  100.0    6,303.9       0.0
      89  DB  Capital    Investments      Sàrl              ルクセンブルグ             100.0     (90.4)    (102.2)
      90  DB  Capital    Markets    (Deutschland)       GmbH         フランクフルト           1  100.0    1,175.1       0.0
      91  DB  Cartera    de  Inmuebles     1,  S.A.U.            ポズエロ・デ・アラル             100.0
                                  コン
      92  DB  Chestnut     Holdings     Limited               ジョージタウン             100.0
      93  DB  Commodity     Services     LLC               ウィルミントン             100.0     47.9     15.1
      94  DB  Consorzio     S.  Cons.   ▶ r.  l.            ミラノ             100.0
      95  DB  Corporate     Advisory     (Malaysia)      Sdn.   Bhd.      クアラルンプール             100.0
      96  DB  Covered    Bond   S.r.l.                  コネリアーノ              90.0
      97  DB  Credit    Investments      S.à  r.l.             ルクセンブルグ             100.0
      98  DB  Delaware     Holdings     (Europe)     Limited           ジョージタウン             100.0
      99  DB  Direkt    GmbH                     フランクフルト           1  100.0
      100  DB  Energy    Commodities      Limited    (in  members'        ロンドン             100.0
        voluntary     liquidation)
      101  DB  Enfield    Infrastructure        Holdings     Limited        セントヘリア             100.0     34.1     (0.1)
      102  DB  Equity    Limited                     ロンドン           2  100.0     27.1      0.0
      103  DB  Finance    International       GmbH             エシュボルン             100.0
      104  DB  Global    Technology      SRL               ブカレスト             100.0     25.2      3.9
      105  DB  Group   Services     (UK)   Limited              ロンドン             100.0
      106  DB  HR  Solutions     GmbH                  エシュボルン             100.0
      107  DB  Immobilienfonds        2 GmbH   & Co.  KG  i.L.        フランクフルト              74.0
      108  DB  Impact    Investment      (GP)   Limited             ロンドン             100.0
      109  DB  Impact    Investment      Fund   I,  L.P.           エディンバラ             100.0
      110  DB  Industrial      Holdings     Beteiligungs       GmbH   & Co.  KG  リュッツェン             100.0    1,653.8       4.4
      111  DB  Industrial      Holdings     GmbH              リュッツェン             100.0    1,573.0       67.4
      112  DB  International       (Asia)    Limited              シンガポール             100.0     436.0      26.0
      113  DB  International       Investments      Limited           ロンドン             100.0
      114  DB  International       Trust   (Singapore)      Limited        シンガポール             100.0      5.3     3.4
      115  DB  Investment      Services     GmbH              フランクフルト           1  100.0     46.0      0.0
      116  DB  London    (Investor     Services)     Nominees     Limited      ロンドン             100.0
      117  DB  Management      Support    GmbH               フランクフルト             100.0
      118  DB  Municipal     Holdings     LLC               ウィルミントン             100.0     19.4     10.3
      119  DB  Nexus   American     Investments      (UK)   Limited    (in    ロンドン             100.0
        members'     voluntary     liquidation)
      120  DB  Nexus   Investments      (UK)   Limited    (in  members'      ロンドン             100.0
        voluntary     liquidation)
      121  DB  Nominees     (Hong   Kong)   Limited              香港             100.0
                                686/851


                                                           EDINET提出書類
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                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      122  DB  Nominees     (Singapore)      Pte  Ltd            シンガポール             100.0
      123  DB  Operaciones      y Servicios     Interactivos       Agrupación     ポズエロ・デ・アラル              99.9
                                  コン
        de  Interés    Económico
      124  DB  Overseas     Holdings     Limited               ロンドン           2  100.0     49.9     11.2
      125  DB  Placement,      LLC                   ウィルミントン             100.0
      126  DB  Print   GmbH                     フランクフルト           1  100.0
      127  DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG          フランクフルト           1  100.0    8,638.0       0.0
      128  DB  RC  Investments      II,  LLC               ウィルミントン              99.9
      129  DB  Re  S.A.                       ルクセンブルグ             100.0
      130  DB  Real   Estate    Canadainvest       1 Inc.           トロント             100.0
      131  DB  Real   Estate    Global    Opportunities       IB  (Offshore),      カマナ・ベイ              34.3
        L.P.
      132  DB  Safe   Harbour    Investment      Projects     Limited    (in   ロンドン             100.0
        members'     voluntary     liquidation)
      133  DB  Service    Centre    Limited                 ダブリン           2  100.0     15.9      2.8
      134  DB  Service    Uruguay    S.A.                モンテビデオ             100.0
      135  DB  Servizi    Amministrativi        S.r.l.             ミラノ             100.0
      136  DB  STG  Lux  10  S.à  r.l.                 ルクセンブルグ             100.0
      137  DB  STG  Lux  11  S.à  r.l.                 ルクセンブルグ             100.0
      138  DB  STG  Lux  12  S.à  r.l.                 ルクセンブルグ             100.0
      139  DB  STG  Lux  9 S.à  r.l.                 ルクセンブルグ             100.0
      140  DB  Strategic     Advisors,     Inc.              マカティ・シティマカ             100.0
                                  ティ・シティ
      141  DB  Structured      Finance    1 Designated      Activity        ダブリン             100.0
        Company
      142  DB  Structured      Finance    2 Designated      Activity        ダブリン             100.0
        Company
      143  DB  Trustee    Services     Limited                ロンドン             100.0
      144  DB  Trustees     (Hong   Kong)   Limited              香港             100.0
      145  DB  UK  Bank   Limited                    ロンドン           2  100.0     635.7      (2.6)
      146  DB  UK  Holdings     Limited                  ロンドン           2  100.0     547.9      61.0
      147  DB  UK  PCAM   Holdings     Limited                ロンドン             100.0     10.2      0.0
      148  DB  USA  Corporation      (Sub-group)                ウィルミントン           3  100.0   11,097.1       457.8
      149  -ABFS   I Incorporated                      ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      150  -ABS   MB  Ltd.                      ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      151  -Alex.    Brown   Financial     Services     Incorporated          ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      152  -Alex.    Brown   Investments      Incorporated             ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      153  -Argent    Incorporated                      ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      154  -Barkly    Investments      Ltd.                セントヘリア             100.0
      155  -Blue   Cork,   Inc.                    ウィルミントン             100.0
                                687/851


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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      156  -BTAS   Cayman    GP                   ジョージタウン             100.0
      157  -Charlton     (Delaware),      Inc.               ウィルミントン             100.0
      158  -China    Recovery     Fund,   LLC               ウィルミントン              85.0
      159  -Cyrus    J.  Lawrence     Capital    Holdings,     Inc.       ウィルミントン             100.0
      160  -D.B.   International       Delaware,     Inc.           ウィルミントン             100.0
      161  -DB  (Pacific)     Limited                   ウィルミントン             100.0
      162  -DB  (Pacific)     Limited,     New  York            ニューヨーク             100.0
      163  -DB  Abalone    LLC                    ウィルミントン             100.0
      164  -DB  Alex.   Brown   Holdings     Incorporated             ウィルミントン             100.0
      165  -DB  Alps   Corporation                     ウィルミントン             100.0
      166  -DB  Asia   Pacific    Holdings     Limited    (in  voluntary      ジョージタウン             100.0
        liquidation)
      167  -DB  Aster   II,  LLC                   ウィルミントン             100.0
      168  -DB  Aster   III,   LLC                  ウィルミントン             100.0
      169  -DB  Aster,    Inc.                    ウィルミントン             100.0
      170  -DB  Aster,    LLC                    ウィルミントン             100.0
      171  -DB  Boracay    LLC                    ウィルミントン             100.0
      172  -DB  Capital    Partners,     Inc.               ウィルミントン             100.0
      173  -DB  Elara   LLC                     ウィルミントン             100.0
      174  -DB  Energy    Trading    LLC                ウィルミントン             100.0
      175  -DB  Equipment     Leasing,     Inc.              ニューヨーク             100.0
      176  -DB  Finance    (Delaware),      LLC              ウィルミントン             100.0
      177  -DB  Ganymede     2006   L.P.                 ジョージタウン             100.0
      178  -DB  Global    Technology,      Inc.              ウィルミントン             100.0
      179  -DB  Holdings     (New   York),    Inc.             ニューヨーク             100.0
      180  -DB  Holdings     (South    America)     Limited           ウィルミントン             100.0
      181  -DB  Intermezzo      LLC                  ウィルミントン             100.0
      182  -DB  Investment      Managers,     Inc.             ウィルミントン             100.0
      183  -DB  Investment      Partners,     Inc.             ウィルミントン             100.0
      184  -DB  Investment      Resources     (US)   Corporation           ウィルミントン             100.0
      185  -DB  Investment      Resources     Holdings     Corp.        ウィルミントン             100.0
      186  -DB  Io  LP                      ウィルミントン             100.0
      187  -DB  IROC   Leasing    Corp.                 ニューヨーク             100.0
      188  -DB  Litigation      Fee  LLC                ウィルミントン             100.0
      189  -DB  Managers,     LLC                   ウェストトレントン             100.0
      190  -DB  Omega   BTV  S.C.S.                   ルクセンブルグ             100.0
      191  -DB  Omega   Holdings     LLC                ウィルミントン             100.0
      192  -DB  Omega   Ltd.                     ジョージタウン             100.0
      193  -DB  Omega   S.C.S.                     ルクセンブルグ             100.0
      194  -DB  Overseas     Finance    Delaware,     Inc.          ウィルミントン             100.0
      195  -DB  Portfolio     Southwest,      Inc.             ダラス             100.0
      196  -DB  Private    Clients    Corp.                ウィルミントン             100.0
      197  -DB  Private    Wealth    Mortgage     Ltd.            ニューヨーク             100.0
      198  -DB  RC  Holdings,     LLC                 ウィルミントン             100.0
      199  -DB  Services     Americas,     Inc.              ウィルミントン             100.0
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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      200  -DB  Structured      Derivative      Products,     LLC       ウィルミントン             100.0
      201  -DB  Structured      Products,     Inc.             ウィルミントン             100.0
      202  -DB  U.S.   Financial     Markets    Holding    Corporation        ウィルミントン             100.0
      203  -DB  USA  Core   Corporation                   ウェストトレントン             100.0
      204  -DBAB   Wall   Street,    LLC                ウィルミントン             100.0
      205  -DBAH   Capital,     LLC                  ウィルミントン             100.0
      206  -DBFIC,    Inc.                      ウィルミントン             100.0
      207  -DBNZ   Overseas     Investments      (No.1)    Limited        ジョージタウン             100.0
      208  -DBUSBZ1,     LLC                     ウィルミントン             100.0
      209  -Deutsche     Bank   Americas     Holding    Corp.          ウィルミントン             100.0
      210  -Deutsche     Bank   Holdings,     Inc.             ウィルミントン             100.0
      211  -Deutsche     Bank   Insurance     Agency    Incorporated          ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      212  -Deutsche     Bank   Insurance     Agency    of  Delaware        ウィルミントン             100.0
      213  -Deutsche     Bank   National     Trust   Company           ロサンゼルス             100.0
      214  -Deutsche     Bank   Securities      Inc.             ウィルミントン             100.0
      215  -Deutsche     Bank   Trust   Company    Americas           ニューヨーク             100.0
      216  -Deutsche     Bank   Trust   Company    Delaware           ウィルミントン             100.0
      217  -Deutsche     Bank   Trust   Company,     National     Association      ニューヨーク             100.0
      218  -Deutsche     Bank   Trust   Corporation               ニューヨーク             100.0
      219  -Deutsche     Inversiones      Limitada               サンティアゴ             100.0
      220  -Deutsche     Leasing    New  York   Corp.            ニューヨーク             100.0
      221  -Deutsche     Master    Funding    Corporation             ウィルミントン             100.0
      222  -Deutsche     Mortgage     & Asset   Receiving     Corporation       ウィルミントン             100.0
      223  -Deutsche     Securities      SpA               サンティアゴ             100.0
      224  -G  Finance    Holding    Corp.                ウィルミントン             100.0
      225  -G918   Corp.                       ウィルミントン             100.0
      226  -GAC-HEL,     Inc.                     ウィルミントン             100.0
      227  -Gemini    Technology      Services     Inc.            ウィルミントン             100.0
      228  -German    American     Capital    Corporation             ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      229  -GWC-GAC     Corp.                     ウィルミントン             100.0
      230  -Kelsey    Street    LLC                  ウィルミントン             100.0
      231  -87  Leonard    Development      LLC              ウィルミントン             100.0
      232  -MHL   Reinsurance      Ltd.                 バーリントン             100.0
      233  -MIT   Holdings,     Inc.                  ボルチモア             100.0
      234  -MortgageIT      Securities      Corp.              ウィルミントン             100.0
      235  -MortgageIT,       Inc.                   ニューヨーク             100.0
      236  -New   87  Leonard,     LLC                 ウィルミントン             100.0
      237  -PARTS    Funding,     LLC                  ウィルミントン             100.0
      238  -Quantum     13  LLC                    ウィルミントン             100.0
      239  -REO   Properties      Corporation                  ウィルミントン             100.0
      240  -Route    28  Receivables,       LLC              ウィルミントン             100.0
      241  -Sharps    SP  I LLC                   ウィルミントン             100.0
      242  -Singer    Island    Tower   Suite   LLC            ウィルミントン             100.0
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                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      243  -Structured      Finance    Americas,     LLC           ウィルミントン             100.0
      244  -World    Trading    (Delaware)      Inc.             ウィルミントン             100.0
      245  -Zumirez     Drive   LLC                  ウィルミントン             100.0
      246  DB  Valoren    S.à  r.l.                  ルクセンブルグ             100.0     567.9      71.0
      247  DB  Value   S.à  r.l.                   ルクセンブルグ             100.0     39.9     (4.3)
      248  DB  VersicherungsManager           GmbH              フランクフルト           1  100.0
      249  DB  Vita   S.A.                      ルクセンブルグ              75.0     23.3      1.1
      250  DBCIBZ1                          ジョージタウン             100.0
      251  DBCIBZ2                          ジョージタウン             100.0
      252  DBG  Eastern    Europe    II  L.P.               セントヘリア              25.9     27.0     (4.6)
      253  DBOI   Global    Services     (UK)   Limited             ロンドン           2  100.0     12.6      6.8
      254  DBOI   Global    Services     Private    Limited           ムンバイ             100.0     117.8      25.8
      255  DBR  Investments      Co.  Limited                ジョージタウン             100.0     134.6      26.2
      256  DBRE   Global    Real   Estate    Management      IA,  Ltd.      ジョージタウン             100.0
      257  DBRE   Global    Real   Estate    Management      IB,  Ltd.      ジョージタウン             100.0
      258  DBRE   Global    Real   Estate    Management      US  IB,  L.L.C.    ウィルミントン             100.0
      259  DBRMS4                          ジョージタウン             100.0     327.6      7.1
      260  DBRMSGP1                          ジョージタウン           4,  5 100.0     327.6      7.1
      261  DBUK   PCAM   Limited                     ロンドン             100.0    (-100.0)       (0.7)
      262  DBUSBZ2,     S.à  r.l.                   ルクセンブルグ             100.0
      263  DBX  Advisors     LLC                   ウィルミントン             100.0     (5.1)    (10.0)
      264  DBX  Strategic     Advisors     LLC              ウィルミントン             100.0
      265  DBÖ  Vermögensverwertung          GmbH              ウィーン             100.0     15.6     (1.1)
      266  De  Meng   Innovative      (Beijing)     Consulting      Company     北京             100.0
        Limited
      267  DeAM   Infrastructure        Limited    (in  members'     voluntary     ロンドン             100.0
        liquidation)
      268  DEBEKO    Immobilien      GmbH   & Co  Grundbesitz      OHG     エシュボルン           ▶  100.0     172.6      71.5
      269  DEE  Deutsche     Erneuerbare      Energien     GmbH        デュッセルドルフ             100.0
      270  Delowrezham      de  México    S.  de  R.L.   de  C.V.       メキシコシティ             100.0
      271  DEUFRAN    Beteiligungs       GmbH               フランクフルト             100.0
      272  DEUKONA    Versicherungs-Vermittlungs-GmbH                      フランクフルト             100.0      3.9     3.1
      273  Deutsche     (Aotearoa)      Capital    Holdings     New  Zealand     オークランド             100.0
      274  Deutsche     (Aotearoa)      Foreign    Investments      New     オークランド             100.0
        Zealand
      275  Deutsche     (Mauritius)      Limited               ポートルイス             100.0
      276  Deutsche     Aeolia    Power   Production      Société    Anonyme     パイアニア              95.6
      277  Deutsche     Alt-A   Securities,      Inc.            ウィルミントン             100.0
      278  Deutsche     Alternative      Asset   Management      (France)     SAS  パリ             100.0
      279  Deutsche     Alternative      Asset   Management      (UK)   Limited    ロンドン             100.0     43.7     (4.0)
      280  Deutsche     Asia   Pacific    Holdings     Pte  Ltd        シンガポール             100.0     278.0      19.1
      281  Deutsche     Asset   Management      (India)    Private    Limited    ムンバイ             100.0     10.6      0.0
      282  Deutsche     Asset   Management      (Japan)    Limited        東京             100.0     38.6      1.0
      283  Deutsche     Asset   Management      (Korea)    Company    Limited    ソウル           2  100.0     15.9      2.1
      284  Deutsche     Asset   Management      S.A.             ルクセンブルグ             100.0     485.7     197.1
                                690/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      285  Deutsche     Asset   Management      S.G.I.I.C.,      S.A.      マドリッド             100.0
      286  Deutsche     Australia     Limited    (Sub-group)            シドニー           2,  3 100.0     226.7      46.2
      287  -Baincor     Nominees     Pty  Limited               シドニー             100.0
      288  -Bainpro     Nominees     Pty  Ltd               シドニー             100.0
      289  -BNA   Nominees     Pty  Limited                 シドニー             100.0
      290  -BTD   Nominees     Pty  Limited                 シドニー             100.0
      291  -Deutsche     Access    Investments      Limited           シドニー             100.0
      292  -Deutsche     Capital    Markets    Australia     Limited       シドニー             100.0
      293  -Deutsche     Finance    Co  1 Pty  Limited            シドニー             100.0
      294  -Deutsche     Finance    Co  2 Pty  Limited            シドニー             100.0
      295  -Deutsche     Finance    Co  3 Pty  Limited            シドニー             100.0
      296  -Deutsche     Finance    Co  ▶ Pty  Limited            シドニー             100.0
      297  -Deutsche     Group   Services     Pty  Limited           シドニー             100.0
      298  -Deutsche     Securities      Australia     Limited          シドニー             100.0
      299  -Deutsche     Securitisation        Australia     Pty  Limited      シドニー             100.0
      300  -DNU   Nominees     Pty  Limited                 シドニー             100.0
      301  -DTS   Nominees     Pty  Limited                 シドニー             100.0
      302  -OPS   Nominees     Pty  Limited                 シドニー             100.0
      303  -Pan   Australian      Nominees     Pty  Ltd           シドニー             100.0
      304  -R.B.M.    Nominees     Pty  Ltd               シドニー             100.0
      305  -RTS   Nominees     Pty  Limited                 シドニー             100.0
      306  Deutsche     Bank   (Cayman)     Limited              ジョージタウン             100.0     64.2      6.7
      307  Deutsche     Bank   (Chile)                   サンティアゴ             100.0     19.1      0.3
      308  Deutsche     Bank   (China)    Co.,   Ltd.            北京             100.0    1,193.7       95.8
      309  Deutsche     Bank   (Malaysia)      Berhad             クアラルンプール             100.0     396.1      42.5
      310  Deutsche     Bank   (Suisse)     SA              ジュネーブ             100.0     621.2      3.8
      311  Deutsche     Bank   (Uruguay)     Sociedad     Anónima         モンテビデオ             100.0
        Institución      Financiera      Externa
      312  DEUTSCHE     BANK   A.S.                   イスタンブール             100.0     97.1     20.2
      313  Deutsche     Bank   Bauspar-Aktiengesellschaft                   フランクフルト             100.0     451.2      0.1
      314  Deutsche     Bank   Capital    Finance    LLC  I        ウィルミントン             100.0     300.0      0.0
      315  Deutsche     Bank   Contingent      Capital    LLC  II       ウィルミントン             100.0     698.9      0.0
      316  Deutsche     Bank   Contingent      Capital    LLC  V       ウィルミントン             100.0    1,210.0       0.0
      317  Deutsche     Bank   Europe    GmbH               フランクフルト           1  100.0     10.0      0.0
      318  Deutsche     Bank   Financial     Company              ジョージタウン             100.0     42.1     (7.7)
      319  Deutsche     Bank   International       Limited            セントヘリア             100.0     156.0     (14.3)
      320  Deutsche     Bank   Investments      (Guernsey)      Limited       セント・ピーター・             100.0
                                  ポート
      321  Deutsche     Bank   Luxembourg      S.A.             ルクセンブルグ             100.0    5,319.3      132.8
      322  Deutsche     Bank   Mutui   S.p.A.                ミラノ             100.0     33.4     (5.8)
      323  Deutsche     Bank   México,    S.A.,   Institución      de  Banca    メキシコシティ             100.0     80.2    (14.6)
        Múltiple
      324  Deutsche     Bank   Nominees     (Guernsey)      Limited    (in    セント・ピーター・             100.0
                                  ポート
        members'     voluntary     liquidation)
      325  Deutsche     Bank   Nominees     (Jersey)     Limited          セントヘリア             100.0
                                691/851


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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      326  Deutsche     Bank   Polska    Spólka    Akcyjna            ワルシャワ             100.0     590.7     (41.7)
      327  Deutsche     Bank   Representative        Office    Nigeria       ラゴス             100.0
        Limited
      328  Deutsche     Bank   S.A.   - Banco   Alemão            サンパウロ             100.0     358.8      (2.4)
      329  Deutsche     Bank   Securities      Limited             トロント             100.0     90.1      0.7
      330  Deutsche     Bank   Services     (Jersey)     Limited          セントヘリア             100.0
      331  Deutsche     Bank   Società    per  Azioni             ミラノ              99.9   1,599.1      (217.9)
      332  Deutsche     Bank,   Sociedad     Anónima    Española          マドリッド              99.8   1,192.3       45.5
      333  Deutsche     Capital    Finance    (2000)    Limited          ジョージタウン             100.0
      334  Deutsche     Capital    Hong   Kong   Limited            香港             100.0     14.4      0.2
      335  Deutsche     Capital    Management      Limited            ダブリン             100.0
      336  Deutsche     Capital    Partners     China   Limited          ジョージタウン             100.0
      337  Deutsche     Cayman    Ltd.                  ジョージタウン             100.0
      338  Deutsche     CIB  Centre    Private    Limited            ムンバイ             100.0     40.2      9.1
      339  Deutsche     Colombia     S.A.S.                 ボゴタ             100.0
      340  Deutsche     Custody    N.V.                 アムステルダム             100.0
      341  Deutsche     Equities     India   Private    Limited          ムンバイ             100.0     44.0     12.0
      342  Deutsche     Finance    No.  2 Limited              ジョージタウン           2  100.0     25.6    (17.2)
      343  Deutsche     Gesellschaft       für  Immobilien-Leasing          mit   デュッセルドルフ             100.0
        beschränkter       Haftung
      344  Deutsche     Global    Markets    Limited              テルアビブ             100.0     78.7     (0.3)
      345  Deutsche     Group   Holdings     (SA)   Proprietary      Limited     ヨハネスブルク             100.0     64.1     12.0
      346  Deutsche     Grundbesitz      Beteiligungsgesellschaft             mbH  エシュボルン             100.0
      347  Deutsche     Grundbesitz-Anlagegesellschaft                mit     フランクフルト           1  99.8
        beschränkter       Haftung
      348  Deutsche     Gulf   Finance                   リヤド              29.1    129.3      9.1
      349  Deutsche     Holdings     (BTI)   Limited              ロンドン             100.0
      350  Deutsche     Holdings     (Luxembourg)       S.à  r.l.        ルクセンブルグ             100.0    2,876.6       (4.4)
      351  Deutsche     Holdings     (Malta)    Ltd.             バレッタ             100.0     392.5      32.8
      352  Deutsche     Holdings     Limited                 ロンドン           2  100.0    1,470.6       4.7
      353  Deutsche     Holdings     No.  2 Limited              ロンドン           2  100.0     158.5      0.0
      354  Deutsche     Holdings     No.  3 Limited              ロンドン           2  100.0     330.8     120.9
      355  Deutsche     Holdings     No.  ▶ Limited              ロンドン             100.0     141.6     (29.2)
      356  Deutsche     Immobilien      Leasing    GmbH            デュッセルドルフ           1  100.0     26.5      0.0
      357  Deutsche     India   Holdings     Private    Limited          ムンバイ             100.0     65.5     11.7
      358  Deutsche     International       Corporate     Services         ダブリン             100.0     13.8     (1.0)
        (Ireland)     Limited
      359  Deutsche     International       Corporate     Services     Limited    セントヘリア             100.0      1.9    (3.3)
      360  Deutsche     International       Custodial     Services     Limited    セントヘリア             100.0
      361  Deutsche     Inversiones      Dos  S.A.   (en  Liquidación)        サンティアゴ             100.0     20.9      0.2
      362  Deutsche     Investments      (Netherlands)       N.V.        アムステルダム             100.0
      363  Deutsche     Investments      India   Private    Limited        ムンバイ             100.0     111.0      3.4
      364  Deutsche     Investor     Services     Private    Limited        ムンバイ             100.0
      365  Deutsche     Knowledge     Services     Pte.   Ltd.         シンガポール             100.0     50.6      5.0
      366  Deutsche     Mandatos     S.A.                 ブエノスアイレス             100.0
                                692/851


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                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      367  Deutsche     Mexico    Holdings     S.à  r.l.           ルクセンブルグ             100.0     155.0      (0.1)
      368  Deutsche     Morgan    Grenfell     Group   Public    Limited      ロンドン           2  100.0     943.3      3.7
        Company
      369  Deutsche     Mortgage     Securities,      Inc.           ウィルミントン             100.0
      370  Deutsche     Nederland     N.V.                アムステルダム             100.0
      371  Deutsche     New  Zealand    Limited    (Sub-group)           オークランド           3  100.0      1.7     0.3
      372  -Deutsche     (New   Munster)     Holdings     New  Zealand       オークランド             100.0
        Limited
      373  -Deutsche     Domus   New  Zealand    Limited            オークランド             100.0
      374  -Deutsche     Foras   New  Zealand    Limited            オークランド             100.0
      375  -Deutsche     Overseas     Issuance     New  Zealand    Limited     オークランド             100.0
      376  Deutsche     Nominees     Limited                 ロンドン             100.0
      377  Deutsche     Oppenheim     Family    Office    AG         グラスブルン           1  100.0
      378  Deutsche     Postbank     Finance    Center    Objekt    GmbH     シュットリンゲン             100.0
      379  Deutsche     Postbank     Funding    LLC  I           ウィルミントン             100.0
      380  Deutsche     Postbank     Funding    LLC  II           ウィルミントン             100.0
      381  Deutsche     Postbank     Funding    LLC  III           ウィルミントン             100.0
      382  Deutsche     Private    Asset   Management      Limited        ロンドン             100.0
      383  Deutsche     Regis   Partners,     Inc.             マカティ・シティ              49.0     11.2      3.7
      384  Deutsche     River   Investment      Management      Company    S.à   ルクセンブルグ              49.0
        r.l.,   en  faillite     clôture
      385  Deutsche     Securities      (India)    Private    Limited       ニューデリー             100.0     10.1      0.3
      386  Deutsche     Securities      (Proprietary)       Limited        ヨハネスブルク             100.0     29.2      6.2
      387  Deutsche     Securities      (SA)   (Proprietary)       Limited      ヨハネスブルク             100.0      2.1     2.0
      388  Deutsche     Securities      Asia   Limited             香港             100.0     218.4      8.5
      389  Deutsche     Securities      Inc.                東京             100.0    1,150.3       36.3
      390  Deutsche     Securities      Israel    Ltd.            テルアビブ             100.0     11.2      0.3
      391  Deutsche     Securities      Korea   Co.             ソウル             100.0     172.3      1.0
      392  Deutsche     Securities      Mauritius     Limited           エベヌ             100.0
      393  Deutsche     Securities      Menkul    Degerler     A.S.       イスタンブール             100.0
      394  Deutsche     Securities      S.A.                ブエノスアイレス             100.0
      395  Deutsche     Securities      Saudi   Arabia    (a  closed    joint    リヤド             100.0     101.0      (6.2)
        stock   company)
      396  Deutsche     Securities      Venezuela     S.A.           カラカス             100.0
      397  Deutsche     Securities,      S.A.   de  C.V.,   Casa   de  Bolsa    メキシコシティ             100.0     31.6     (0.2)
      398  Deutsche     Services     Polska    Sp.  z o.o.          ワルシャワ             100.0
      399  Deutsche     StiftungsTrust        GmbH              フランクフルト           1  100.0
      400  Deutsche     Strategic     Investment      Holdings     Yugen      東京             100.0
        Kaisha
      401  Deutsche     TISCO   Investment      Advisory     Company    Limited    バンコク              49.0
      402  Deutsche     Trust   Company    Limited    Japan          東京             100.0
      403  Deutsche     Trustee    Company    Limited             ロンドン             100.0     22.7      6.2
      404  Deutsche     Trustee    Services     (India)    Private    Limited    ムンバイ             100.0
      405  Deutsche     Trustees     Malaysia     Berhad            クアラルンプール             100.0
                                693/851


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      406  Deutsche     Zurich    Pensiones     Entidad    Gestora    de    バルセロナ              50.0
        Fondos    de  Pensiones,      S.A.
      407  Deutscher     Pensionsfonds       Aktiengesellschaft              ボン              25.1
      408  Deutsches     Institut     für  Altersvorsorge        GmbH      フランクフルト              78.0
      409  DG  China   Clean   Tech   Partners                天津              49.9
      410  DI  Deutsche     Immobilien      Treuhandgesellschaft           mbH   フランクフルト           1  100.0
      411  DIB-Consult      Deutsche     Immobilien-      und  Beteiligungs-       デュッセルドルフ             100.0
        Beratungsgesellschaft           mbH  i.L.
      412  DIL  Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH  i.L.      デュッセルドルフ             100.0
      413  DIL  Internationale        Leasinggesellschaft          mbH      デュッセルドルフ              50.0
      414  DISCA   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ           1  100.0
      415  Domus   Beteiligungsgesellschaft             der  Privaten        ベルリン              21.1
        Bausparkassen       mbH
      416  DONARUM    Holding    GmbH                  デュッセルドルフ              50.0
      417  DREIUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      418  DREIZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und            デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      419  DRITTE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH      デュッセルドルフ              50.0
      420  DRITTE    PAXAS   Treuhand-     und              デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      421  DSL  Portfolio     GmbH   & Co.  KG             ボン             100.0
      422  DSL  Portfolio     Verwaltungs      GmbH             ボン             100.0
      423  Durian    (Luxembourg)       S.à  r.l.              ルクセンブルグ             100.0
      424  dwins   GmbH                       フランクフルト              21.2
      425  DWS  Alternatives       Global    Limited              ロンドン             100.0     176.7      (4.5)
      426  DWS  Alternatives       GmbH                 フランクフルト           1  100.0     16.5      0.0
      427  DWS  Beteiligungs       GmbH                 フランクフルト           1  99.1    336.4      0.0
      428  DWS  CH  AG                      チューリッヒ             100.0     15.8      4.9
      429  DWS  Distributors,       Inc.                 ウィルミントン             100.0     73.6      7.3
      430  DWS  Far  Eastern    Investments      Limited            台北              60.0
      431  DWS  Group   GmbH   & Co.  KGaA               フランクフルト              79.5   8,010.7      331.4
      432  DWS  Group   Services     UK  Limited               ロンドン             100.0     54.0      8.7
      433  DWS  Grundbesitz      GmbH                  フランクフルト           1  99.9     21.7      0.0
      434  DWS  International       GmbH                 フランクフルト           1  100.0     82.3      0.0
      435  DWS  Investment      GmbH                  フランクフルト           1  100.0     193.6      0.0
      436  DWS  Investment      Management      Americas,     Inc.       ウィルミントン             100.0    1,791.7       58.1
      437  DWS  Investments      Australia     Limited             シドニー             100.0     127.4      (0.9)
      438  DWS  Investments      Hong   Kong   Limited             香港             100.0     16.0     (0.2)
      439  DWS  Investments      Shanghai     Limited             上海             100.0
      440  DWS  Investments      Singapore     Limited             シンガポール             100.0     260.0      32.7
      441  DWS  Investments      UK  Limited                ロンドン             100.0     189.0      0.0
      442  DWS  Management      GmbH                  フランクフルト             100.0
      443  DWS  Real   Estate    GmbH                  フランクフルト           1  99.9     52.7      0.0
      444  DWS  Service    Company                    ウィルミントン             100.0      9.0    (9.3)
      445  DWS  Trust   Company                     セーレム             100.0     26.1      0.9
                                694/851


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                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      446  DWS  USA  Corporation                      ウィルミントン             100.0    1,301.7       23.1
      447  EC  EUROPA    IMMOBILIEN      FONDS   NR.  3 GmbH   & CO.  KG   ハンブルク              65.2
        i.I.
      448  EINUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      449  Eisler    Capital    (TA)   Ltd                ロンドン              33.3
      450  Elba   Finance    GmbH                   エシュボルン             100.0
      451  Elbe   Properties      S.à  r.l.                ルクセンブルグ              25.0
      452  ELC  Logistik-Centrum         Verwaltungs-GmbH               エアフルト              50.0
      453  ELFTE   PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ              50.0
        mbH
      454  Elizabethan      Holdings     Limited               ジョージタウン             100.0
      455  Elizabethan      Management      Limited              ジョージタウン             100.0
      456  Elmo   Funding    GmbH                   エシュボルン           1  100.0     10.3      0.0
      457  Elmo   Leasing    Vierzehnte      GmbH              エシュボルン           1  100.0
      458  Emerald    Asset   Repackaging      Designated      Activity       ダブリン             100.0
        Company
      459  eolec                          イッシー・レ・ムリ              33.3
                                  ノー
      460  equiNotes     Management      GmbH               デュッセルドルフ              50.0
      461  Erste   Frankfurter      Hoist   GmbH              エシュボルン             100.0
      462  European     Value   Added   I (Alternate      G.P.)   LLP     ロンドン             100.0
      463  EVROENERGIAKI       S.A.                   アテネ              40.0
      464  Exinor    SA  (opening     faillissement)                バストーニュ             100.0
      465  FARAMIR    Beteiligungs-       und  Verwaltungs      GmbH      ケルン             100.0
      466  Fiduciaria      Sant'   Andrea    S.r.L.              ミラノ             100.0
      467  Finanzberatungsgesellschaft              mbH  der  Deutschen     Bank  ベルリン             100.0
      468  FRANKFURT     CONSULT    GmbH                 フランクフルト           1  100.0
      469  Franz   Urbig-    und  Oscar   Schlitter-Stiftung              フランクフルト             100.0
        Gesellschaft       mit  beschränkter       Haftung
      470  FÜNFTE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH      デュッセルドルフ              50.0
      471  FÜNFTE    PAXAS   Treuhand-     und              デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      472  Fünfte    SAB  Treuhand     und  Verwaltung      GmbH   & Co.    バート・ホンブルク              41.2
        "Leipzig-Magdeburg"          KG
      473  Fünfte    SAB  Treuhand     und  Verwaltung      GmbH   & Co.    バート・ホンブルク              30.6
        Dresden    "Louisenstraße"        KG
      474  Fünfte    SAB  Treuhand     und  Verwaltung      GmbH   & Co.  Suhl  バート・ホンブルク              74.9
        "Rimbachzentrum"         KG
      475  FÜNFUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.
      476  FÜNFZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und            デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      477  G.O.   IB-US   Management,      L.L.C.              ウィルミントン             100.0
      478  German    Public    Sector    Finance    B.V.           アムステルダム              50.0
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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      479  Gesellschaft       für  Kreditsicherung        mit  beschränkter       ベルリン              36.7     4.9     2.9
        Haftung
      480  giropay    GmbH                      フランクフルト              33.3
      481  Glor   Music   Production      GmbH   & Co.  KG         テーゲルンゼー              26.6
      482  GLOR   Music   Production      II  GmbH   & Co.  KG       テーゲルンゼー              21.3
      483  Gordian    Knot   Limited                   ロンドン              24.7
      484  Grundstücksgesellschaft            Frankfurt     Bockenheimer        トロイスドルフ              94.9
        Landstraße      GbR
      485  Grundstücksgesellschaft            Köln-Ossendorf        VI  GbR    トロイスドルフ              44.9
      486  Grundstücksgesellschaft            Leipzig    Petersstraße       GbR   トロイスドルフ              36.1
      487  Grundstücksgesellschaft            Wiesbaden              ベルリン              64.7     3.1    12.1
        Luisenstraße/Kirchgasse            GbR
      488  Grundstücksvermietungsgesellschaft                  Wilhelmstr.      mbH  グリューンヴァルト             100.0
        i.L.
      489  Harvest    Fund   Management      Co.,   Ltd.           上海              30.0    595.4     148.6
      490  HR  "Simone"     GmbH   & Co.  KG  i.I.             ヨーク              24.3
      491  HTB  Spezial    GmbH   & Co.  KG              ケルン             100.0
      492  Huarong    Rongde    Asset   Management      Company    Limited     北京              40.7   1,133.5      149.4
      493  ILV  Immobilien-Leasing          Verwaltungsgesellschaft              デュッセルドルフ              50.0
        Düsseldorf      mbH
      494  Immobilien-Vermietungsgesellschaft                  Schumacher      GmbH  ベルリン              20.5
        & Co.  Objekt    Rolandufer      KG
      495  Immobilienfonds        Büro-Center      Erfurt    am  Flughafen      トロイスドルフ              50.0
        Bindersleben       II  GbR
      496  Inn  Properties      S.à  r.l.,   en  faillite            ルクセンブルグ              25.0
      497  Intermodal      Finance    I Ltd.               ジョージタウン              49.0
      498  IOG  Denali    Upton,    LLC                 ドーバー              23.0
      499  IOG  NOD  I,  LLC                    ドーバー              22.5
      500  IOS  Finance    EFC,   S.A.                 マドリッド              55.3     43.4      2.8
      501  Isaac   Newton    S.A.                   ルクセンブルグ              95.0
      502  Isar   Properties      S.à  r.l.,   en  faillite           ルクセンブルグ              25.0
      503  ISTRON    Beteiligungs-       und  Verwaltungs-GmbH             ケルン             100.0
      504  IVAF   I Manager,     S.à  r.l.                ルクセンブルグ             100.0
      505  IZI  Düsseldorf      Informations-Zentrum           Immobilien       デュッセルドルフ              21.1
        Gesellschaft       mit  beschränkter       Haftung
      506  IZI  Düsseldorf      Informations-Zentrum           Immobilien       デュッセルドルフ              22.9
        GmbH   & Co.  Kommanditgesellschaft
      507  J R Nominees     (Pty)   Ltd                ヨハネスブルク             100.0
      508  Joint   Stock   Company    Deutsche     Bank   DBU        キエフ             100.0     11.5      1.4
      509  Jyogashima      Godo   Kaisha                  東京             100.0
      510  KEBA   Gesellschaft       für  interne    Services     mbH      フランクフルト           1  100.0
      511  Kidson    Pte  Ltd                    シンガポール             100.0     32.3      0.3
      512  Kinneil    Leasing    Company                  ロンドン              35.0
      513  KOMPASS    3 Beteiligungsgesellschaft             mbH        デュッセルドルフ              50.0
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                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      514  KOMPASS    3 Erste   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  デュッセルドルフ              96.1
        Euro   KG  i.L.
      515  KOMPASS    3 Zweite    Beteiligungsgesellschaft             mbH  &  デュッセルドルフ              97.0
        Co.  USD  KG  i.L.
      516  Konsul    Inkasso    GmbH                  エッセン           1  100.0
      517  Kradavimd     UK  Lease   Holdings     Limited    (in  members'     ロンドン           2  100.0      0.0     2.1
        voluntary     liquidation)
      518  KVD  Singapore     Pte.   Ltd.                シンガポール              30.1    346.3      33.4
      519  LA  Water   Holdings     Limited                 ジョージタウン              75.0
      520  LAWL   Pte.   Ltd.                     シンガポール             100.0     20.7      0.8
      521  Leasing    Verwaltungsgesellschaft            Waltersdorf      mbH   シェーネフェルト             100.0
      522  Leo  Consumo    2 S.r.l.                   コネリアーノ              70.0
      523  Leonardo     III  Initial    GP  Limited              ロンドン             100.0
      524  Lindsell     Finance    Limited                 セント・ジュリアンズ             100.0
      525  London    Industrial      Leasing    Limited             ロンドン             100.0
      526  M Cap  Finance    Mittelstandsfonds         GmbH   & Co.  KG    フランクフルト              77.1     74.1      7.7
      527  Macondo    Spain   SL                   マドリッド             100.0
      528  Maestrale     Projects     (Holding)     S.A.           ルクセンブルグ              49.7
      529  Maher   Terminals     Holdings     (Toronto)     Limited        バンクーバー             100.0     259.7      2.8
      530  MCT  Südafrika     3 GmbH   & Co.  KG  i.I.           ハンブルク              38.4
      531  MEF  I Manager,     S.  à r.l.                ルクセンブルグ             100.0
      532  Metro   plus   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH  デュッセルドルフ              40.0
      533  Midsel    Limited    (in  members'     voluntary     liquidation)      ロンドン             100.0
      534  Moon   Leasing    Limited    (in  members'     voluntary        ロンドン             100.0
        liquidation)
      535  Motion    Picture    Productions      One  GmbH   & Co.  KG    フランクフルト             100.0
      536  MPP  Beteiligungsgesellschaft             mbH           フランクフルト             100.0
      537  MT  "CAPE   BEALE"    Tankschiffahrts        GmbH   & Co.  KG    ハンブルク              32.2
      538  MT  "KING   DANIEL"    Tankschiffahrts        GmbH   & Co.  KG   ハンブルク              30.1
      539  MT  "KING   DOUGLAS"     Tankschiffahrts        GmbH   & Co.  KG   ハンブルク              30.1
      540  MT  "KING   EDWARD"    Tankschiffahrts        GmbH   & Co.  KG   ハンブルク              35.3
      541  MT  "KING   ERIC"   Tankschiffahrts        GmbH   & Co.  KG    ハンブルク              34.5
      542  Navegator     - SGFTC,    S.A.                リスボン             100.0
      543  NBG  Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      544  NCW  Holding    Inc.                    バンクーバー             100.0
      545  NEUNTE    PAXAS   Treuhand-     und              デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      546  NEUNZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und            デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      547  New  Energy    Biomasse     Hellas    GmbH   i.L.          デュッセルドルフ              50.0
      548  Nexus   Infrastruktur       Beteiligungsgesellschaft             mbH   デュッセルドルフ              50.0
      549  Nineco    Leasing    Limited    (in  members'     voluntary       ロンドン             100.0
        liquidation)
      550  NOFA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      551  Nordwestdeutscher         Wohnungsbauträger         Gesellschaft       フランクフルト           1  100.0
        mit  beschränkter       Haftung
      552  norisbank     GmbH                     ボン           1  100.0     433.9      0.0
      553  North   Coast   Wind   Energy    Corp.              バンクーバー              96.7
      554  Oder   Properties      S.à  r.l.,   en  faillite           ルクセンブルグ              25.0
      555  OOO  "Deutsche     Bank   TechCentre"                モスクワ             100.0     13.5      1.0
      556  OOO  "Deutsche     Bank"                   モスクワ             100.0     201.7      12.3
      557  Opal   Funds   (Ireland)     Public    Limited    Company    (in   ダブリン             100.0
        liquidation)
      558  OPB  Verwaltungs-       und  Beteiligungs-GmbH               ケルン             100.0
      559  OPB  Verwaltungs-       und  Treuhand     GmbH           ケルン             100.0
      560  OPB-Holding      GmbH                    ケルン             100.0     14.3      0.0
      561  OPB-Nona     GmbH                     フランクフルト             100.0
      562  OPB-Oktava      GmbH                    ケルン             100.0
      563  OPB-Quarta      GmbH                    ケルン             100.0
      564  OPB-Quinta      GmbH                    ケルン             100.0
      565  OPB-Septima      GmbH                    ケルン             100.0
      566  OPPENHEIM     Buy  Out  GmbH   & Co.  KG  i.L.          ケルン              27.7
      567  OPPENHEIM     Capital    Advisory     GmbH            ケルン             100.0
      568  OPPENHEIM     Flottenfonds       V GmbH   & Co.  KG       ケルン             100.0
      569  OPPENHEIM     PRIVATE    EQUITY    Manager    GmbH         ケルン             100.0
      570  OPPENHEIM     PRIVATE    EQUITY    Verwaltungsgesellschaft             ケルン             100.0
        mbH
      571  OVT  Trust   1 GmbH                    ケルン           1  100.0
      572  OVV  Beteiligungs       GmbH                 ケルン             100.0
      573  P.F.A.B.     Passage    Frankfurter      Allee           ベルリン              22.2
        Betriebsgesellschaft           mbH
      574  PADEM   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      575  PADUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ             100.0
      576  PAGUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      577  PALDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      578  PANIS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH  i.I.  デュッセルドルフ              50.0
      579  PANTUR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      580  PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             mbH   デュッセルドルフ              50.0
      581  PB  Factoring     GmbH                   ボン           1  100.0     11.5      0.0
      582  PB  Firmenkunden       AG                  ボン           1  100.0
      583  PB  International       S.A.                 シュットリンゲン             100.0     56.3     (1.0)
      584  PB  Spezial-Investmentaktiengesellschaft                   mit     ボン              98.1   3,626.8       72.6
        Teilgesellschaftsvermögen
      585  PBC  Banking    Services     GmbH               フランクフルト           1  100.0     120.0      0.0
      586  PCC  Services     GmbH   der  Deutschen     Bank          エッセン           1  100.0
      587  PEDIS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      588  PEDUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      589  PENDIS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      590  PENTUM    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
                                698/851


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                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      591  PERGOS    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      592  PERGUM    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      593  PERILLA    Beteiligungsgesellschaft             mbH         デュッセルドルフ              50.0
      594  PERLIT    Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH     デュッセルドルフ              50.0
      595  PERLU   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      596  PERNIO    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      597  Peruda    Leasing    Limited                  ロンドン             100.0
      598  PERXIS    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      599  PETA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      600  Philippine      Opportunities       for  Growth    and  Income     マカティ・シティマカ              95.0     14.6      0.1
                                  ティ・シティ
        (SPV-AMC),      INC.
      601  Plantation      Bay,   Inc.                  セント・トーマス島             100.0
      602  PONTUS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      603  Postbank     Akademie     und  Service    GmbH           ハーメルン             100.0
      604  Postbank     Beteiligungen       GmbH              ボン           1  100.0     762.0      0.0
      605  Postbank     Direkt    GmbH                  ボン             100.0     20.2      4.3
      606  Postbank     Filialvertrieb        AG              ボン           1  100.0     31.1      0.0
      607  Postbank     Finanzberatung        AG              ハーメルン             100.0     62.2      4.6
      608  Postbank     Immobilien      GmbH                ハーメルン           1  100.0
      609  Postbank     Immobilien      und  Baumanagement       GmbH      ボン           1  100.0     18.9      0.0
      610  Postbank     Immobilien      und  Baumanagement       GmbH   & Co.   ボン              90.0     26.6      1.1
        Objekt    Leipzig    KG
      611  Postbank     Leasing    GmbH                 ボン           1  100.0
      612  Postbank     Service    GmbH                 エッセン             100.0      4.7     4.5
      613  Postbank     Systems    AG                 ボン           1  100.0     60.2      0.0
      614  PRADUM    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      615  PRASEM    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      616  PRATES    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    シェーネフェルト              50.0
      617  Prestipay     S.p.A.                     ウーディネ              40.0
      618  PRISON    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    シェーネフェルト              50.0
      619  Private    Equity    Invest    Beteiligungs       GmbH        デュッセルドルフ              50.0
      620  Private    Equity    Life   Sciences                デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      621  Private    Equity    Solutions     SCSp             ミュンスバッハ              99.1
      622  PT  Deutsche     Sekuritas     Indonesia               ジャカルタ              99.0     20.4      1.6
      623  PT.  Deutsche     Verdhana     Sekuritas     Indonesia          ジャカルタ              40.0
      624  PUDU   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      625  PUKU   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      626  PURIM   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      627  QUANTIS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   シェーネフェルト              50.0
      628  QUELLUM    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ              50.0
      629  QUOTAS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      630  Reference     Capital    Investments      Limited           ロンドン             100.0
      631  REON   - Park   Wiatrowy     I Sp.  z o.o.           ワルシャワ              50.0
      632  REON-Park     Wiatrowy     II  Sp.  z o.o.            ワルシャワ              50.0
                                699/851


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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      633  REON-Park     Wiatrowy     IV  Sp.  z o.o.            ワルシャワ              50.0
      634  Rhine   Properties      S.à  r.l.,   en  faillite           ルクセンブルグ              25.0
      635  Riviera    Real   Estate                   パリ             100.0
      636  RoPro   U.S.   Holding,     Inc.                ウィルミントン             100.0     255.6      39.7
      637  RREEF   America    L.L.C.                   ウィルミントン             100.0     219.5      38.8
      638  RREEF   China   REIT   Management      Limited            香港             100.0
      639  RREEF   DCH,   L.L.C.                    ウィルミントン             100.0
      640  RREEF   European     Value   Added   I (G.P.)    Limited       ロンドン             100.0
      641  RREEF   Fund   Holding    Co.                ジョージタウン             100.0     20.3      3.3
      642  RREEF   India   Advisors     Private    Limited           ムンバイ             100.0
      643  RREEF   Management      L.L.C.                 ウィルミントン             100.0     196.5      10.2
      644  SAB  Real   Estate    Verwaltungs      GmbH            ハーメルン             100.0
      645  SABIS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      646  SAGITA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ             100.0
      647  Sal.   Oppenheim     Alternative      Investments      GmbH      ケルン           1  100.0     33.3      0.0
      648  Sal.   Oppenheim     jr.  & Cie.   AG  & Co.          ケルン           1  100.0     504.7      0.0
        Kommanditgesellschaft           auf  Aktien
      649  Sal.   Oppenheim     jr.  & Cie.   Beteiligungs       GmbH      ケルン             100.0     40.5      0.7
      650  Sal.   Oppenheim     jr.  & Cie.   Komplementär       AG      ケルン           1  100.0
      651  SALIX   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      652  SALUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      653  SALUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH  &  デュッセルドルフ              58.5
        Co.  Objekt    Dresden    KG
      654  SANCTOR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ              50.0
      655  SANDIX    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      656  SANO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      657  SAPIO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ             100.0      2.3     2.3
      658  SARIO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      659  SATINA    Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH     デュッセルドルフ              50.0
      660  SCANDO    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      661  SCHEDA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
        i.L.
      662  Schumacher      Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ              33.2
      663  SCITOR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      664  SCITOR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH  &  デュッセルドルフ              71.1     0.0     2.0
        Co.  Objekt    Heiligenstadt       KG  i.L.
      665  SCUDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ             100.0
      666  SECHSTE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH      デュッセルドルフ              50.0
      667  SECHSTE    PAXAS   Treuhand-     und              デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      668  SECHZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und            デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      669  SEDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ             100.0
      670  SEGES   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      671  SEGU   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
                                700/851


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                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      672  SELEKTA    Grundstücksverwaltungsgesellschaft                  mbH    デュッセルドルフ              50.0
      673  SENA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      674  SENA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH  & Co.  デュッセルドルフ              94.7
        Objekt    Fehrenbach      KG  i.L.
      675  SENA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH  & Co.  デュッセルドルフ             100.0
        Objekt    Kamenz    KG
      676  SERICA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      677  Service    Company    Four   Limited               香港             100.0
      678  SIDA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      679  SIEBTE    PAXAS   Treuhand-     und              デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      680  SIEBZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und            デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      681  SIFA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ             100.0
      682  SILANUS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ              50.0
      683  SILEX   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      684  SILEX   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH  &  デュッセルドルフ              83.8
        Co.  Objekt    Berlin    KG  i.L.
      685  SILIGO    Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH     デュッセルドルフ              50.0
      686  SILUR   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      687  SIMILA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      688  Sixco   Leasing    Limited    (in  members'     voluntary        ロンドン             100.0
        liquidation)
      689  SOLATOR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ              50.0
      690  SOLIDO    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ             100.0
      691  SOLON   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    シェーネフェルト              50.0
      692  SOLON   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH  &  ハレ/ザーレ              30.5
        Co.  Objekt    Heizkraftwerk       Halle   KG  i.L.
      693  SOLUM   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      694  SOMA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      695  Somkid    Immobiliare      S.r.l.                コネリアーノ             100.0
      696  SOREX   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      697  SOSPITA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ              50.0
      698  SPINO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ             100.0
      699  SPLENDOR     Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   シェーネフェルト              50.0
      700  SRC  Security     Research     & Consulting      GmbH        ボン              22.5
      701  STABLON    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ             100.0
        i.L.
      702  STAGIRA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ              50.0
      703  Starpool     Finanz    GmbH                  ベルリン              49.9
      704  STATOR    Heizkraftwerk       Frankfurt     (Oder)          シェーネフェルト             100.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      705  SUBLICA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ              50.0
      706  SUBU   Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH      デュッセルドルフ              50.0
      707  SULPUR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    シェーネフェルト              50.0
                                701/851


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                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      708  SUPERA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      709  SUPLION    Beteiligungsgesellschaft             mbH         デュッセルドルフ              50.0
      710  SUSA   Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH      デュッセルドルフ              50.0
      711  SUSIK   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      712  Swabia    1.  Vermögensbesitz-GmbH                     エシュボルン             100.0
      713  Süddeutsche      Vermögensverwaltung          Gesellschaft       mit   フランクフルト             100.0
        beschränkter       Haftung
      714  TABA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     シェーネフェルト              50.0
      715  TACET   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      716  TAGO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      717  Tagus   - Sociedade     de  Titularização       de  Creditos,      リスボン             100.0     14.2      0.5
        S.A.
      718  TAGUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      719  TAKIR   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ             100.0
      720  TEBOR   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      721  Teesside     Gas  Transportation        Limited            ロンドン              45.0    (139.7)       9.2
      722  TELO   Beteiligungsgesellschaft             mbH           シェーネフェルト             100.0
      723  TEMATIS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ             100.0
        i.L.
      724  Tempurrite      Leasing    Limited                ロンドン             100.0
      725  TERRUS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ             100.0
      726  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH         デュッセルドルフ              50.0
      727  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  Objekt    デュッセルドルフ             100.0     13.6     22.1
        Halle   I KG
      728  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  Objekt    デュッセルドルフ             100.0
        Nordhausen      I KG
      729  Thai   Asset   Enforcement      and  Recovery     Asset       バンコク             100.0
        Management      Company    Limited
      730  Tianjin    Deutsche     AM  Fund   Management      Co.,   Ltd.     天津             100.0
      731  TIEDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      732  TIEDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH  &  デュッセルドルフ              25.0
        Co.  Objekt    Lager   Nord   KG
      733  TOSSA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ             100.0
      734  TRAGO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      735  Trave   Properties      S.à  r.l.,   en  faillite           ルクセンブルグ              25.0
      736  TREMA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    ベルリン              50.0
      737  TRENTO    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      738  Treuinvest      Service    GmbH                フランクフルト             100.0
      739  TRINTO    Beteiligungsgesellschaft             mbH          シェーネフェルト              50.0
      740  TRIPLA    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ             100.0
      741  Triplereason       Limited                   ロンドン             100.0     330.3      0.1
      742  Triton    Beteiligungs       GmbH   i.L.             フランクフルト              33.1
      743  TRS  Aria   LLC                     ウィルミントン             100.0
      744  TRS  Birch   II  LTD                   ジョージタウン             100.0
      745  TRS  Birch   LLC                     ウィルミントン             100.0
                                702/851


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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      746  TRS  Cypress    II  LTD                  ジョージタウン             100.0
      747  TRS  Elm  II  LTD                    ジョージタウン             100.0
      748  TRS  Leda   LLC                     ウィルミントン             100.0
      749  TRS  Maple   II  LTD                   ジョージタウン             100.0
      750  TRS  Oak  II  LTD                    ジョージタウン             100.0
      751  TRS  Oak  LLC                      ウィルミントン             100.0
      752  TRS  Poplar    II  LTD                   ジョージタウン             100.0
      753  TRS  Scorpio    LLC                    ウィルミントン             100.0
      754  TRS  Spruce    II  LTD                   ジョージタウン             100.0
      755  TRS  SVCO   LLC                     ウィルミントン             100.0
      756  TRS  Sycamore     II  LTD                  ジョージタウン             100.0
      757  TRS  Tupelo    II  LTD                   ジョージタウン             100.0
      758  TRS  Venor   LLC                     ウィルミントン             100.0
      759  TRS  Walnut    II  LTD                   ジョージタウン             100.0
      760  TRS  Walnut    LLC                    ウィルミントン             100.0
      761  TUDO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      762  TUGA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      763  TYRAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      764  U.S.A.    ITCF   XCI  L.P.                  ニューヨーク              99.9
      765  UKE,   s.r.o.                       ベラ             100.0
      766  VARIS   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      767  VCJ  Lease   S.à  r.l.                   ルクセンブルグ              95.0
      768  VCL  Lease   S.à  r.l.                   ルクセンブルグ              95.0
      769  Vesta   Real   Estate    S.r.l.                 ミラノ             100.0
      770  VIERTE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH      デュッセルドルフ              50.0
      771  VIERTE    PAXAS   Treuhand-     und              デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      772  VIERUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      773  VIERZEHNTE      PAXAS   Treuhand-     und            デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      774  Volbroker.com       Limited                   ロンドン              22.5
      775  VÖB-ZVD    Processing      GmbH                ボン             100.0     33.2      8.0
      776  Wealthspur      Investment      Ltd.               ラブアン             100.0
      777  WEPLA   Beteiligungsgesellschaft             mbH          フランクフルト             100.0     138.8      7.6
      778  Weser   Properties      S.à  r.l.               ルクセンブルグ              25.0
      779  Whale   Holdings     S.à  r.l.                ルクセンブルグ             100.0
      780  Wohnungs-Verwaltungsgesellschaft                 Moers   mbH      デュッセルドルフ              50.0
      781  Wohnungsgesellschaft           HEGEMAG    GmbH   i.L.        ダルムシュタット              50.0
      782  XARUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    シェーネフェルト              50.0
      783  XELLUM    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      784  XENTIS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      785  XERA   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      786  ZABATUS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ              50.0
      787  ZAKATUR    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ              50.0
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                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      788  ZALLUS    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      789  ZARAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      790  ZARAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  Leben   II  デュッセルドルフ              98.1
        KG  i.L.
      791  ZARGUS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      792  ZEA  Beteiligungsgesellschaft             mbH           シェーネフェルト              25.0
      793  ZEHNTE    PAXAS   Treuhand-     und              デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      794  zeitinvest-Service          GmbH                エシュボルン              25.0
      795  ZELAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      796  ZELAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  Leben   I  デュッセルドルフ              98.2
        KG  i.L.
      797  ZENO   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH     デュッセルドルフ              50.0
      798  ZEPTOS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      799  ZEREVIS    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH   デュッセルドルフ              50.0
      800  ZERGUM    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      801  Zhong   De  Securities      Co.,   Ltd             北京              33.3    160.1      15.1
      802  ZIDES   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    シェーネフェルト              50.0
      803  ZIMBEL    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    シェーネフェルト              50.0
      804  ZINDUS    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      805  ZINUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    シェーネフェルト              50.0
      806  ZIRAS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    シェーネフェルト              50.0
      807  ZITON   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      808  ZITUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    シェーネフェルト              50.0
      809  ZONTUM    Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      810  ZORUS   Grundstücks-Vermietungsgesellschaft                   mbH    デュッセルドルフ              50.0
      811  ZURET   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      812  ZWANZIGSTE      PAXAS   Treuhand-     und            デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      813  ZWEITE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH      デュッセルドルフ              50.0
      814  ZWEITE    PAXAS   Treuhand-     und              デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      815  ZWEIUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und        デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      816  ZWÖLFTE    PAXAS   Treuhand-     und              デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      817  ZYLUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH          シェーネフェルト              25.0
      818  ZYRUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH          シェーネフェルト              25.0
      819  ZYRUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  Patente    I シェーネフェルト              20.4
        KG  i.L.
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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
     議決権の5％超を保有する大企業に対する持分
      820  ABRAAJ    Holdings     (in  provisional      liquidation)          ジョージタウン               8.8
      821  BBB  Bürgschaftsbank        zu  Berlin-Brandenburg          GmbH    ベルリン               5.6
      822  BÜRGSCHAFTSBANK        BRANDENBURG      GmbH            ポツダム               8.5
      823  Bürgschaftsbank        Mecklenburg-Vorpommern            GmbH      シュベリーン               8.4
      824  Bürgschaftsbank        Sachsen    GmbH              ドレスデン               6.3
      825  Bürgschaftsbank        Sachsen-Anhalt        GmbH          マクデブルグ               8.2
      826  Bürgschaftsbank        Schleswig-Holstein          Gesellschaft        キール               5.6
        mit  beschränkter       Haftung
      827  Bürgschaftsbank        Thüringen     GmbH             エアフルト               8.7
      828  Bürgschaftsgemeinschaft            Hamburg    GmbH          ハンブルク               8.7
      829  China   Polymetallic       Mining    Limited             ジョージタウン               5.7
      830  MTS  S.p.A.                        ローマ               5.0
      831  Prader    Bank   S.p.A.                    ボルツァーノ               9.0
      832  Private    Export    Funding    Corporation              ウィルミントン               6.0
      833  PT  Trikomsel     OKE  Tbk                 ジャカルタ              12.0
      834  Saarländische       Investitionskreditbank                   ザールブリュッケン              11.8
        Aktiengesellschaft
      835  Silver    Creek   Low  Vol  Strategies,      Ltd.         ジョージタウン              10.5
      836  Yensai.com      Co.,   Ltd.                  東京               7.1
       次へ

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     その他の情報
     支援宣言

     　次に掲げる子会社に関して、ドイツ銀行AGは、政治リスクの場合を除き、これらの子会社がそれぞれの契約負債を履行でき

     ることを保証する。
     D B Investments      (GB)   Limited    （ロンドン）            Deutsche     Bank   Trust   Company    Americas    （ニューヨーク）

     DB  International       (Asia)    Limited    （シンガポール）           Deutsche     Holdings     (Malta)    Ltd.

                                （セント・ジュリアンズ）
     DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG 、         Deutsche     Immobilien      Leasing    GmbH  （デュッセルドルフ）

     旧Deutsche      Bank   Privat-    und  Geschäftskunden        AG
     （フランクフルト・アム・マイン）
     Deutsche     Australia     Limited    （シドニー）             Deutsche     Morgan    Grenfell     Group    Public    Limited

                                Company    （ロンドン）
     DEUTSCHE     BANK   A.  . （イスタンブール）                 ドイツ証券株式会社（東京）

     Deutsche     Bank   Americas     Holding    Corp.           Deutsche     Securities      Asia   Limited    （香港）

     （ウィルミントン）
     Deutsche     Bank   (China)    Co.,   Ltd.  （北京）           Deutsche     Securities      Saudi   Arabia   （非公開株式会社）

                                （リヤド）
     Deutsche     Bank   Europe    GmbH                norisbank     GmbH  （ボン）

     （フランクフルト・アム・マイン）
     Deutsche     Bank   Luxembourg      S.A.  （ルクセンブルグ）            Joint   Stock   Company    Deutsche     Bank   DBU  （キエフ）

     Deutsche     Bank   (Malaysia)      Berhad              OOO   “Deutsche     Bank”    （モスクワ）

     （クアラルンプール）
                              1

     Deutsche     Bank   Polska    Spółka    Akcyjna    （ワルシャワ）         Sal.   Oppenheim     jr.  & Cie.   AG  & Co.  KGaA  （ケルン）
     Deutsche     Bank   S.A.   – Banco   Alemão   （サンパウロ）

     Deutsche     Bank,   Sociedad     Anónima    Española

     （マドリッド）
     Deutsche     Bank   Società    per  Azioni   （ミラノ）

     Deutsche     Bank   (Suisse)     SA （ジュネーブ）

     1  Deutsche    Bank  Polska   Sp ółka Akcyjna   からSantander      Bank  Polskaへの、外貨建小口モーゲージ・ポートフォリオを除くポーランドのプラ

      イベート・アンド・コマーシャル・バンク事業の譲渡に伴い、処分された事業に関連するDeutsche                                         Bank  Polska   Sp ólka  Akcyjna   への支援宣
      言は、2018年11月10日を以てドイツ銀行AGにより撤回され、終了した。その他のすべての点について、Deutsche                                              Bank  Polska   Sp ólka
      Akcyjna   に有利となる支援宣言は継続する。
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     ファンドブリーフ法第28条に基づく開示
     　以下の表は、ファンドブリーフ法第28条により要求される開示事項を示している。

     総合的エクスポージャー（ファンドブリーフ法第28条第1項第1号）

                                                2018  年12月31日現在

                                                     現在価値－
     単位：百万ユーロ
                                      現在価値－       現在価値－
                                                   最悪の金利およ
                          名目価値      現在価値
                                     高金利ストレ       低金利ストレ       びFXレートのス
                                     ス・シナリオ       ス・シナリオ       トレス・シナリ
                                                         オ
     抵当ファンドブリーフ債                      7,988.4      8,130.3       7,112.7       9,496.7       7,112.7
     担保資産
                          10,502.7      11,710.0       10,285.7       13,517.5       10,285.7
     　ファンドブリーフ法第12条第1項による担保
                          10,031.7      11,227.3        9,852.0       12,977.0        9,852.0
      資産
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第1号によ
                              0      0       0       0       0
      る担保資産
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第2号によ
                              0      0       0       0       0
           1
      る担保資産
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                              0      0       0       0       0
       合（％）
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第3号によ
                            471.0      482.6       433.8       540.5       433.8
           2
      る担保資産
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                             5.9      5.9       6.1       5.7       6.1
       合（％）
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第4号によ
                              0      0       0       0       0
      る担保資産（債権）
     　　担保資産合計に対する割合（％）
                              0      0       0       0       0
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第4号によ
                              0      0       0       0       0
      る担保資産（負債）
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                              0      0       0       0       0
       合（％）
     担保超過額
                          2,514.3      3,579.7       3,173.0       4,020.8       3,173.0
     　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割合
                            31.5      44.0       44.6       42.3       44.6
      （％）
     *  PfandBarwertV第5条第1項第1号および第6条第2項第1号によるスタティック・アプローチ
     1  ファンドブリーフ法第4条第1項第2文第1号および第2号における担保資産を除く。
     2  ファンドブリーフ法第19条第1項第2号における担保資産ならびにファンドブリーフ法第4条第1項第2文第1号および第2号における担保資産
      を含む。
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                                                2017  年12月31日現在
                                                     現在価値－
     単位：百万ユーロ
                                      現在価値－       現在価値－
                                                   最悪の金利およ
                          名目価値      現在価値
                                     高金利ストレ       低金利ストレ       びFXレートのス
                                     ス・シナリオ       ス・シナリオ       トレス・シナリ
                                                         オ
     抵当ファンドブリーフ債                      7,538.4      7,664.5       6,731.3       8,950.8       6,731.3
     担保資産
                          9,859.8     11,011.9        9,720.5       12,634.6        9,720.5
     　ファンドブリーフ法第12条第1項による担保
                          8,954.7     10,095.9        8,899.0       11,604.5        8,899.0
      資産
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第1号によ
                              0      0       0       0       0
      る担保資産
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第2号によ
                              0      0       0       0       0
           1
      る担保資産
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                              0      0       0       0       0
       合（％）
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第3号によ
                            905.1      916.0       821.5      1,030.1        821.5
           2
      る担保資産
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                            12.0      12.0       12.2       11.5       12.2
       合（％）
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第4号によ
                              0      0       0       0       0
      る担保資産（債権）
     　　担保資産合計に対する割合（％）
                              0      0       0       0       0
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第4号によ
                              0      0       0       0       0
      る担保資産（負債）
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                              0      0       0       0       0
       合（％）
     担保超過額
                          2,321.4      3,347.4       2,989.2       3,683.8       2,989.2
     　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割合
                            30.8      43.7       44.4       41.2       44.4
      （％）
     *  PfandBarwertV第5条第1項第1号および第6条第2項第1号によるスタティック・アプローチ
     1  ファンドブリーフ法第4条第1項第2文第1号および第2号における担保資産を除く。
     2  ファンドブリーフ法第19条第1項第2号における担保資産ならびにファンドブリーフ法第4条第1項第2文第1号および第2号における担保資産
      を含む。
     　担保資産は、モーゲージにより担保されている顧客に対する債権である。その他の担保資産は、ファンドブリーフ法に従

     い、公社債およびその他の固定利付有価証券である。
                                708/851









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     期限プロファイル（ファンドブリーフ法第28条第1項第2号）
     期限プロファイル                         ファンドブリーフ債残高の

                                             担保プールの固定金利期間
                                      期限内訳
                                2018  年     2017  年     2018  年     2017  年
     単位：百万ユーロ
                             12 月31日現在      12 月31日現在      12 月31日現在      12 月31日現在
     期間6ヶ月以下                            589.9      1,000.0         643.2        373.4
     期間6ヶ月超12ヶ月以下                            170.0          0     380.7        365.8
     期間12ヶ月超18ヶ月以下                            200.0        589.9        402.7        655.3
     期間18ヶ月超2年以下                            750.0        170.0        335.9        451.0
     期間2年超3年以下                            375.0        950.0        807.1        768.7
     期間3年超4年以下
                                 700.0        375.0        680.2        847.3
     期間4年超5年以下
                                 910.0        700.0        835.5        671.4
     期間5年超10年以下
                                3,280.0        2,365.0        4,004.4        3,816.3
     期間10年超
                                1,013.5        1,388.5        2,412.9        1,910.7
     合計
                                7,988.4        7,538.4       10,502.6        9,859.9
     担保プールに含まれるデリバティブの割合（ファンドブリーフ法第28条第1項第3号）

     　2018年12月31日および2017年12月31日現在、担保プールにデリバティブは含まれていなかった。
     名目価値による担保資産（ファンドブリーフ法第28条第2項第1a号）

     　総額100億ユーロ（2017年度：90億ユーロ）のうち、単独で名目価値が0.3百万ユーロ以下の担保資産は75億ユーロ（2017年
     度：66億ユーロ）、名目価値が0.3百万ユーロ超1百万ユーロ以下の担保資産は18億ユーロ（2017年度：16億ユーロ）、名目価
     値が1百万ユーロ超10百ユーロ以下の担保資産は730百万ユーロ（2017年度：713百万ユーロ）および名目価値が10百万ユーロ超
     の担保資産は0百万ユーロ（2017年度：0百万ユーロ）であった。
     抵当ファンドブリーフ債の担保資産として用いた貸出金の、モーゲージ設定不動産の国別および用途別の内訳（ファンドブ

     リーフ法第28条第2項第1b号および第1c号）
     2018  年

                   住宅用                    商業用
     12 月31日
     現在
                                           その他
           集合
                戸建                    小売用    工業用
     単位：百万               複数世             事務所           の商業       建物用
     ユーロ       住宅    住宅    帯住宅    その他     合計    用建物    建物    建物   用建物    合計   の土地     合計
     ドイツ      1,694.9    4,630.8    2,574.8       0 8,900.5     513.6    169.2    146.8    301.5   1,131.1       0 10,031.4
     英国          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     スイス          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     フランス          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     ベルギー          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     オランダ          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     合計      1,694.9    4,630.8    2,574.8       0 8,900.5     513.6    169.2    146.8    301.5   1,131.1       0 10,031.4
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     2017  年
                   住宅用                    商業用
     12 月31日
     現在
                                           その他
           集合
                戸建                    小売用    工業用
     単位：百万               複数世             事務所           の商業       建物用
     ユーロ       住宅    住宅    帯住宅    その他     合計    用建物    建物    建物   用建物    合計   の土地    合計
     ドイツ      1,431.3    4,202.5    2,347.6       0 7,981.4     403.3    142.8    127.2    300.0    973.3      0 8,954.7
     英国          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     スイス          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     フランス          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     ベルギー          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     オランダ          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     合計      1,431.3    4,202.5    2,347.6       0 7,981.4     403.3    142.8    127.2    300.0    973.3      0 8,954.7
     抵当ファンドブリーフ債の担保資産として用いたモーゲージ貸出金に係る支払の延滞（ファンドブリーフ法第28条第2項第2

     号）
     　2018年12月31日および2017年12月31日現在、抵当ファンドブリーフ債の担保資産として用いたモーゲージ貸出金について、
     90日以上延滞の支払はなかった。
     モーゲージ貸出金に係る追加情報（ファンドブリーフ法第28条第2項第4号）

     　2018年度および2017年度末現在、担保権実行の手続中のものはなかった。2018年度および2017年度において担保権の実行は
     なく、ドイツ銀行AGがモーゲージに係る損失を防ぐために資産を獲得することはなかった。また、モーゲージ設定者による利
     息の支払遅延はなかった。
     固定金利割合の比較（ファンドブリーフ法第28条第1項第9号）

                                                     名目価値

     単位：百万ユーロ
                                  2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在
     （別途記載のものを除く）
     固定金利抵当ファンドブリーフ債                                    7,529               7,079
     　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割合（％）                                     94               94
     固定金利担保資産                                   10,384               9,735
     　担保資産合計に対する割合（％）                                     99               99
     通貨ごとの正味現在価値（ファンドブリーフ法第28条第1項第10号）

                                                   正味現在価値

     通貨　単位：百万ユーロ                             2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在
     ユーロ                                    3,173               2,989
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     その他の特徴的な要因
     （ファンドブリーフ法第28条第1項第7号、同法第28条第1項第11号、同法第28条第2項第3号）
     単位：百万ユーロ                             2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在

                           1
     モーゲージ貸出額を用いて加重した平均LTV比率
                                          53               53
                    2
     モーゲージ貸出金の平均経過年数
                                          5               5
     ファンドブリーフ法第13条第1項による制限を超過する
                                          0               0
                  3
     債権合計（優先権のない国）
     1  ファンドブリーフ法第28条第2項第3号に基づく。
     2  ファンドブリーフ法第28条第1項第11号に基づく。
     3  ファンドブリーフ法第28条第1項第7号に基づく。
     ドイツ株式会社法第160条第1項第8号による情報

      2018年12月31日現在、ドイツ証券取引法（Wertpapierhandelsgesetz）第33条に従い各議決権が3％以上の持分を報告した株

     主として、当行は以下の株主を認識している。
      BlackRock,      Inc.（ウィルミントン、デラウェア州）は、2018年12月23日現在、当行株式の4.81％を保有していると報告し
     た。当行は、2018年12月31日までにBlackRock,                      Inc.（ウィルミントン、デラウェア州）からの更なる報告は受けていない。
      Douglas    L. Braunstein（Hudson          Executive     Capital    LP）は、2018年10月31日現在、当行株式の3.14％を保有していると報告し
     た。当行は2018年12月31日までにDouglas                   L. Braunstein（Hudson          Executive     Capital    LP）からの更なる報告は受けていない。
      Paramount     Services    Holdings    Ltd.（英領ヴァージン諸島）は、2015年8月20日現在、当行株式の3.05％を保有していると報告
     した。当行は、2018年12月31日までにParamount                      Services    Holdings    Ltd.（英領ヴァージン諸島）からの更なる報告は受けてい
     ない。
      Supreme    Universal     Holdings     Ltd.（ケイマン諸島）は、2015年8月20日現在、当行株式の3.05％を保有していると報告し
     た。当行は、2018年12月31日までにSupreme                     Universal     Holdings     Ltd.（ケイマン諸島）からの更なる報告は受けていない。
      Stephen    A. Feinberg（Cerberus）は、2017年11月14日現在、当行株式の3.001％を保有していると報告した。当行は、2018年
     12月31日までにStephen           A. Feinberg（Cerberus）からの更なる報告は受けていない。
      C-QUADRAT     Special    Situations     Dedicated     Fund（ケイマン諸島）は、2018年7月13日現在、当行株式の1.01％（議決権の総割
     合：7.64％     (株式に付帯する議決権：1.01％、金融商品を通じた議決権：6.63％)を保有していると報告した。当行は、2018年
     12月31日までにC-QUADRAT            Special    Situations     Dedicated     Fund（ケイマン諸島）からの更なる報告は受けていない。
     マネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボード

     　マネジメント・ボードに支払われた報酬総額の詳細は、報酬報告書に示されている。2018年および2017年12月31日終了年度

     において、ドイツ銀行AGの元マネジメント・ボード・メンバーまたはその遺族にそれぞれ22,943,159ユーロおよび27,694,325
     ユーロが支払われた。
      スーパーバイザリー・ボード・メンバー向けの報酬の原則は当行の定款に定められている。2013年度に新たに導入された報
     酬規定は、2017年5月18日の年次株主総会での決議による最終改定が行われ、2017年10月5日から発効した。スーパーバイザ
     リー・ボード・メンバーには固定の年間報酬が支払われる。各スーパーバイザリー・ボード・メンバーの年間基本報酬は
     100,000ユーロである。スーパーバイザリー・ボードの会長には基本報酬の2倍、副会長には1.5倍の報酬が支払われる。スー
     パーバイザリー・ボードの委員会の委員および会長には、さらなる固定の年間報酬が支払われる。決められた報酬のうち75％
     は、翌年の最初の3ヶ月の間にインボイスを提出後、各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対して支払われる。残りの
     25％については、同時に、定款の規定に従って当行によって当行株式（仮想株式）へと転換される。この株式数の株式の価値
     が、スーパーバイザリー・ボードの退任または定款に定める任期満了の翌年の2月に各スーパーバイザリー・ボード・メンバー
     に対して支払われるが、同メンバーが、解雇を正当化したであろう重大な原因によって退任していないことを条件とする。期
     中にスーパーバイザリー・ボード・メンバーに変更があった場合には、当該事業年度に関する報酬は按分して（1ヶ月未満の端
     数は四捨五入）で支払われる。退任する年度については、報酬の全額が現金で支払われ、当該年度の報酬のうち25％には失効
     規定が適用される。2018事業年度に関して、スーパーバイザリー・ボード・メンバーは総額5,776,669ユーロ（2017年度：
     5,150,000ユーロ）の報酬を受け取り、そのうち4,676,041ユーロは定款の規定に従って2019年度第1四半期に支払われる（2018
     年度第1四半期：3,987,500ユーロ）。
     　元マネジメント・ボード・メンバーおよびその遺族のための年金債務引当金は、2018年および2017年12月31日現在それぞれ
     総額172,799,372ユーロおよび180,723,687ユーロであった。
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      ドイツ銀行AGのマネジメント・ボード・メンバーおよびスーパーバイザリー・ボード・メンバーのために実行した貸出金お
     よび負担した偶発負債は、2018年および2017年12月31日終了年度において、それぞれ、マネジメント・ボード・メンバーに対
     し て11,180,396ユーロおよび12,337,886ユーロ、スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対して33,425,239ユーロおよび
     35,210,035ユーロであった。スーパーバイザリー・ボード・メンバーは2018年度に貸出金4,662,819ユーロを返済した。
     　マネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボード・メンバーは、下記「マネジメント・ボード」および「スーパー
     バイザリー・ボード」の項に記載されている。
     従業員

     　当年度のフルタイム換算の平均従業員数は27,397名（2017年度：29,259名）で、このうち女性は10,358名であった（2017年

     度：10,962名）。これらの数値には、パートタイム従業員が労働時間に応じて含まれている。ドイツ国外の支店に勤務する従
     業員は、平均16,042名（2017年度：17,686名）であった。
     コーポレート・ガバナンス

     　当行は、ドイツ株式会社法(AktG)第161条に規定された宣言を行っている。2018年10月25日付の適合宣言および過去のすべて

     の適合宣言は、ドイツ銀行のウェブサイト（www.db.com/ir/en/documents.htm）において公表されている。
     監査人が提供する監査以外の業務

      ドイツ銀行AGおよびその子会社は、ドイツ銀行AGの年次財務諸表の監査人であるKPMG                                        AG  Wirtschaftprüfungsgesellschaft

     （ドイツ）から一定の監査関連業務および税務関連業務の提供を受けている。
      監査関連業務には、法令上または規制上要求されるその他の保証業務である、財務諸表に係る特定の監査以外の保証業務、
     四半期レビュー、子会社監査、事業分割のための監査、合併のための監査のほか、内部管理目的の任意監査およびコンフォー
     トレターの発行業務などの任意で実施される保証業務が含まれる。税務関連業務には、納税申告の準備およびレビューとその
     関連法令遵守に係る支援および助言、当行グループの税務計画戦略およびイニシアチブに関連する税務相談業務および助言な
     らびに税法遵守の評価支援に係る業務を含む。
      ドイツ銀行AGの監査人に対して支払った報酬に関する情報については、当行グループの年次報告書を参照のこと。
     後発事象

      期末日以降、当行グループの経営成績、財政状態および純資産に重要な影響を及ぼす事象は発生していない。

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     経営組織
     マネジメント・ボード

     2018年度におけるマネジメント・ボード・メンバーは以下の通りである。
     John   Cryan

     会長
     （2018年4月8日退任）
     Christian     Sewing

     会長
     （2018年4月8日就任）
     プレジデント
     （2018年4月8日退任）
     Dr.  Marcus    Schenck

     プレジデント
     （2018年4月8日退任）
     （2018年5月24日退任）
     Garth   Ritchie

     プレジデント
     （2018年4月8日就任）
     Karl   von  Rohr

     プレジデント
     （2018年4月8日就任）
     Kimberly     Hammonds

     （2018年5月24日退任）
     Stuart    Lewis

     Sylvie    Matherat

     James   von  Moltke

     Nicolas    Moreau

     （2018年12月31日退任）
     Werner    Steinmüller

     Frank   Strauß

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     スーパーバイザリー・ボード
     2018年度におけるスーパーバイザリー・ボード・メンバーは以下の通りである。
     加えて、スーパーバイザリー・ボード・メンバーの居住地を記載している。
     Dr.  Paul   Achleitner                       Timo   Heider*

     －会長                            エンマータール
     ミュンヘン                            ドイツ
     ドイツ
                                Sabine    Irrgang*
     Detlef    Polaschek*
                                （2018年5月24日退任）
     －副会長                            マンハイム
     （2018年5月24日就任）                            ドイツ
     エッセン
     ドイツ
                                Martina    Klee*
                                フランクフルト・アム・マイン
     Stefan    Rudschäfski*
                                ドイツ
     －副会長
     （2018年5月24日退任）
                                Henriette     Mark*
     カルテンキルヘン
                                ミュンヘン
     ドイツ
                                ドイツ
     Ludwig   Blomeyer-Bartenstein*
                                Richard    Meddings
     （2018年5月24日就任）
                                クランブルック
     ブレーメン
                                英国
     ドイツ
                                Louise    M.  Parent
     Wolfgang     Böhr*
                                （2018年5月24日退任）
     （2018年5月24日退任）
                                ニューヨーク
     デュッセルドルフ
                                米国
     ドイツ
                                Gabriele     Platscher*
     Frank   Bsirske*
                                ブラウンシュワイク
     ベルリン
                                ドイツ
     ドイツ
                                Bernd   Rose*
     Mayree   Carroll    Clark
                                メンデン
     （2018年5月24日就任）
                                ドイツ
     ニューヨーク
     米国
                                Gerd   Alexander     Schütz
                                ウィーン
     Dina   Dublon
                                オーストリア
     （2018年7月31日退任）
     ニューヨーク
                                Prof.   Dr.  Stefan    Simon
     米国
                                チューリッヒ
                                スイス
     Jan  Duscheck*
     ベルリン
                                Stephan    Szukalski*
     ドイツ
                                （2018年5月24日就任）
                                オーバー・メルレン
     Dr.  Gerhard    Eschelbeck
                                ドイツ
     クパチーノ
     米国
                                Dr.  Johannes     Teyssen
                                （2018年5月24日退任）
     Katherine     Garrett-Cox
                                デュッセルドルフ
     アンガス、ブレチン
                                ドイツ
     英国
                                John  Alexander     Thain
     Prof.   Dr.  Henning    Kagermann
                                （2018年5月24日就任）
     （2018年5月24日退任）
                                ライ
     ケーニヒス・ヴスターハウゼン
                                米国
     ドイツ
                                714/851



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     Michele    Trogni
     （2018年5月24日就任）
     リバーサイド
     米国
     Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann

     （2018年8月1日就任）
     オスナブリュック
     ドイツ
     *　従業員代表

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     委員会
      会長委員会

      Dr.  Paul   Achleitner、委員長
      Frank   Bsirske*、Prof.        Dr.  Henning    Kagermann（2018年5月24日退任）、Detlef                    Polaschek*      （2018年5月24日就
      任）、Stefan       Rudschäfski*       （2018年5月24日退任）、Prof.               Dr.  Stefan    Simon（2018年5月24日就任）
      任命委員会

      Dr.  Paul   Achleitner、委員長
      Frank   Bsirske*、Prof.        Dr.  Henning    Kagermann（2018年5月退任）、Detlef                  Polaschek*      （2018年5月24日就任）、
      Stefan    Rudschäfski*       （2018年5月24日退任）、Gerd              Alexander     Schütz（2018年5月24日就任）、Prof.                  Dr.  Stefan
      Simon（2018年5月24日就任）、Dr.                 Johannes     Teyssen（2018年5月24日退任）
      監査委員会

      Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann、委員長（2019年1月1日就任、メンバーは2018年11月1日就任）、Richard                                        Meddings、
      委員長（2018年12月31日退任）
      Dr.  Paul  Achleitner、Katherine           Garrett-Cox（2018年10月31日および2019年1月1日退任）、Henriette                                Mark*、
      Gabriele    Platscher*、Detlef          Polaschek*（2018年5月24日就任）、Bernd                    Rose*、Prof.      Dr.  Stefan   Simon
      リスク委員会

      Mayree    Carroll    Clark、委員長（2018年5月24日就任）、Dina                     Dublon、委員長（2018年5月24日退任、メンバーは2018
      年7月31日退任）
      Dr.  Paul   Achleitner、Ludwig          Blomeyer-Bartenstein*（2018年5月24日就任）、Wolfgang                           Böhr*（2018年5月24日退
      任）、Jan     Duscheck*（2018年5月24日就任）、Richard                     Meddings（2018年12月31日退任）、                 Louise    M.  Parent（2018
      年5月24日退任）、Stephan             Szukalski*（2018年5月24日就任）、Michele                     Trogni（2018年5月24日就任）、Prof.                  Dr.
      Norbert    Winkeljohann（2019年1月1日就任）、
      公正委員会

      Prof.   Dr.  Stefan   Simon、委員長
      Dr.  Paul   Achleitner、Ludwig          Blomeyer-Bartenstein*（2018年5月24日就任）、Kathrine                           Garrett-Cox（2018年5月24
      日就任）、Sabine         Irrgang*（2018年5月24日退任）、Timo                   Heider*、Martina         Klee*（2018年5月24日退任）、Louise
      M.  Parent（2018年5月24日退任）、Gabriele                    Platscher*（2018年5月24日就任）、Dr.                   Johannes     Teyssen（2018年5月
      24日退任）
      報酬統制委員会

      Dr.  Paul   Achleitner、委員長
      Frank   Bsirske*,     Prof.   Dr.  Henning    Kagermann（2018年5月24日退任）、Detlef                    Polaschek*（2018年5月24日就
      任）、Stefan       Rudschäfski*（2018年5月24日退任）、Prof.                     Dr.  Stefan    Simon（2018年5月24日就任）
      戦略委員会（2018年5月24日設立）

      John   Alexander     Thain、委員長
      Dr.  Paul   Achleitner、Frank         Bsirske*、Mayree         Carroll    Clark、Timo      Heider*、Henriette          Mark*、Richard
      Meddings、Detlef         Polaschek*
      テクノロジー、データおよびイノベーション委員会（2018年5月24日設立）

      Michele    Trogni、委員長
      Dr.  Paul   Achleitner、Jan        Duscheck*、Dr.        Gerhard    Eschelbeck、Martina          Klee*、Bernd       Rose*
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                                                            有価証券報告書
      調停委員会
      Dr.  Paul   Achleitner、委員長
      Frank   Bsirske*（2018年5月24日就任）、Wolfgang                     Böhr*（2018年5月24日退任）、Prof.                  Dr.  Henning    Kagermann
      （2018年5月24日退任）、Detlef               Polaschek*（2018年5月24日就任）、Stefan                     Rudschäfski*（2018年5月24日退任）、
      Prof.   Dr.  Stefan    Simon（2018年5月24日就任）
      *　従業員代表

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     地域諮問委員会
     ドイツ銀行の定款に従い、マネジメント・ボードは地域諮問委員会および諮問委員会を置くことがある。

     更なる情報については、ドイツ銀行のウェブサイト（www.db.com/company/en/advisory-boards.htm）にて公開している。
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     マンデイト・リスト
     スーパーバイザリー・ボード

     ドイツ商法（HGB）第285条第10号ならびにドイツ株式会社法（AktG）第125条第1項第5文に基づく職務

      ドイツ企業における法定のスーパーバイザリー・ボードならびにドイツおよび国外の事業会社における類似の監督機関のメ
     ンバー。当年度内のメンバーの変更については、就任または退任の日付を合わせて記載している。
     2019年2月現在

      2019年2月より前に退任したスーパーバイザリー・ボード・メンバーについては、退任日現在の職務が記載されている。新た

     に就任したスーパーバイザリー・ボード・メンバーについては、就任日現在の職務が記載されている。
     スーパーバイザリー・ボード・メンバー

     職務担当者            役職            会社名                    職務
     Dr.  Paul   Achleitner       ドイツ銀行AG            当行グループ外における職務
                 スーパーバイザリー・
                              Bayer   AG                 スーパーバイザ
                 ボード会長
                                                 リー・ボード・メ
                                                 ンバー
                              Daimler    AG                スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メ
                                                 ンバー
     Ludwig    Blomeyer-        ドイツ銀行AGマネジメ            当行グループ外における職務
                 ントのスポークスマン
     Bartenstein
                              Frowein    & Co.  Beteiligungs       AG      スーパーバイザ
                 兼マーケット・リー
                                                 リー・ボード・メ
                 ダー（ブレーメン地
                                                 ンバー
                 方）
     （2018年5月就任）
                              Bürgschaftsbank        Bremen    GmbH        マネジメント・
                                                 ボード・メンバー
                 ドイツ銀行スタッフ・
     Wolfgang     Böhr                    当行グループ外における職務
                 カウンシル会長、
                 デュッセルドルフ；ド
     （2018年5月退任）
                              Betriebskrankenkasse           Deutsche     Bank   AG  諮問委員
                 イツ銀行ゼネラル・ス
                 タッフ・カウンシル・
                 メンバー；ドイツ銀行
                 グループ・スタッフ・
                 カウンシル・メンバー
                 ver.di    (Vereinte
     Frank   Bsirske                     当行グループ外における職務
                 Dienstleistungs-
                              innogy    SE                スーパーバイザ
                 gewerkschaft)トレー
                                                 リー・ボード副会長
                 ド・ユニオン委員長
                              Kreditanstalt       für  Wiederaufbau          スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メン
                                                 バー、マネジメン
                                                 ト・ボード・メン
                                                 バー
                                                 （2018年12月退任）
                              RWE  AG                  スーパーバイザ
                                                 リー・ボード副会長
                              当行グループにおける職務
                              ドイツ・ポストバンクAG                    スーパーバイザ
                                                 リー・ボード副会長
                                                 （2018年5月退任）
                              DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG   スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メン
                                                 バー
                                                 （2018年5月就任）
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     スーパーバイザリー・ボード・メンバー
     職務担当者            役職            会社名                    職務
     Mayree    Carroll    Clark    Eachwin    Capital    LPマ    当行グループ外における職務
                 ネージング・パートナー
     （2018年5月就任）
                              Ally   Financial,      Inc.           マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                              Regulatory      Data   Corp.,    Inc.        マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                              Taubmann     Centers,     Inc.          マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
     Dina   Dublon                      当行グループ外における職務
     （2018年7月退任）
                              PepsiCo    Inc.                マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                              開示の対象となるメンバーや管理職に就
     Jan  Duscheck          ver.di    (Vereinte
                 Dienstleistungs-
                              任していない。
                 gewerkschaft)トレー
                 ド・ユニオンnational
                 working    group   Banking
                 リーダー
                              当行グループ外における職務
     Dr.  Gerhard          Google   Inc.セキュリ                             マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
     Eschelbeck            ティ・アンド・プライ
                 バシー・エンジニアリ
                                                 （2019年1月就任）
                              Onapsis    Inc.
                 ング・ヴァイス・プレ
                 ジデント
                              開示の対象となるメンバーや管理職に就
     Katherine     Garrett-       Gulf  International
     Cox            Bank  (UK)  Ltd.マネージ
                              任していない。
                 ング・ディレクター兼
                 最高経営責任者
                 BHW  Bausparkasse       AG/
     Timo   Heider                      当行グループにおける職務
                 Postbank
                              BHW  Bausparkasse       AG           スーパーバイザ
                 Finanzberatung        AGゼネ
                                                 リー・ボード副会長
                 ラル・スタッフ・カウ
                              ドイツ・ポストバンクAG                    スーパーバイザ
                 ンシル会長；BHW
                                                 リー・ボード・メン
                                                 バー
                 Kreditservice       GmbHゼ
                                                 （2018年5月退任）
                 ネラル・スタッフ・カ
                 ウンシル会長；
                              Pensionskasse       der  BHW  Bausparkasse       AG  スーパーバイザ
                                                 リー・ボード副会長
                              VVaG
                 ；ドイツ銀行AGグルー
                 プ・スタッフ・カウン
                 シル副会長
                 ドイツ銀行AGヒューマ            開示の対象となるメンバーや管理職に就

     Sabine    Irrgang
                 ン・リソース（バーデ            任していない。
     （2018年5月退任）
                 ン－ヴュルテンベル
                 ク）リーダー
                 ドイツ科学技術アカデ
     Professor     Dr.                   当行グループ外における職務
     Henning    Kagermann
                 ミー理事長
                              Deutsche     Post   AG            スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メ
                                                 ンバー
     （2018年5月退任）
                              KUKA   AG                 スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メ
                                                 ンバー
                              Münchener     Rückversicherungs-               スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メ
                              Gesellschaft       Aktiengesellschaft
                                                 ンバー
                 ドイツ銀行AGスタッ
     Martina    Klee                    当行グループ外における職務
                 フ・カウンシルPWCCセ
                                                 スーパーバイザ
                              Sterbekasse      für  die  Angestellten       der
                 ンター（フランクフル
                                                 リー・ボード・メ
                              Deutschen     Bank-Gruppe      VVaG
                 ト）副会長
                                                 ンバー
                                720/851



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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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     スーパーバイザリー・ボード・メンバー
     職務担当者            役職            会社名                    職務
     Henriette     Mark
                              開示の対象となるメンバーや管理職に就
                 ドイツ銀行コンバイン
                              任していない。
                 ド・スタッフ・カウン
                 シル（南ババリア）会
                 長；ゼネラル・スタッ
                 フ・カウンシル・メン
                 バーおよびグループ・
                 スタッフ・カウンシ
                 ル・メンバー
     Richard    Meddings
                              当行グループ外における職務
                 TSB  Bank   PLC執行マネ
                 ジメント・ボード・会
                                                 非執行マネジメン
                              HM  Treasury
                                                 ト・ボード・メン
                 長
                                                 バー
                                                 （2018年9月退任）
                                                 非執行マネジメン
                              Jardine    Lloyd   Thompson    Group   PLC
                                                 ト・ボード・メン
                                                 バー
                                                 非執行マネジメン
                              TSB  Bank   PLC
                                                 ト・ボード会長
                                                 （2018年9月退任）
                 Cleary    Gottlieb     Steen
     Louise    M.  Parent                   当行グループ外における職務
                 & Hamilton     LLP顧問
     （2018年5月退任）
                              Fidelity    National    Information      Services     マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                              Inc.
                                                 マネジメント・ボー

                              Zoetis    Inc.
                                                 ド・メンバー
                 ドイツ銀行スタッフ・
     Gabriele     Platscher
                              当行グループ外における職務
                 カウンシル（ニーダー
                              BVV  Pensionsfonds       des  Bankgewerbes       AG
                 ザクセンイースト）会
                 長
                                                 スーパーバイザ
                              BVV  Versicherungsverein          des
                                                 リー・ボード副会長
                              Bankgewerbes       a.G.
                              BVV  Versorgungskasse         des  Bankgewerbes
                              e.V.
     Detlef    Polaschek
                              開示の対象となるメンバーや管理職に就
                 ドイツ銀行スーパーバ
                              任していない。
                 イザリー・ボード副会
                 長；ゼネラル・スタッ
                 フ・カウンシル・メン
                 バー；スタッフ・カウ
     （2018年5月就任）
                 ンシル（ニーダーライ
                 ンおよび中央／東ルー
                 ル地方）会長
                 Postbank     Filialvertrieb
     Bernd   Rose                     当行グループ外における職務
                 AGゼネラル・スタッフ・
                                                 スーパーバイザ
                              ver.di    Vermögensverwaltungs-
                 カウンシル会長；
                                                 リー・ボード副会長
                              gesellschaft       m.b.H.
                 ドイツ銀行グループ・
                              当行グループにおける職務
                 スタッフ・カウンシ
                              ドイツ・ポストバンクAG                    スーパーバイザ
                 ル・メンバー兼ヨーロ
                                                 リー・ボード・メン
                 ピアン・スタッフ・カ
                                                 バー
                 ウンシル・メンバー
                                                 （2018年5月退任）
                              Postbank     Filialvertrieb        AG       スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メン
                                                 バー
                              DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG   スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メン
                                                 バー
                                                 （2018年12月就任）
                                721/851



                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     スーパーバイザリー・ボード・メンバー
     職務担当者            役職            会社名                    職務
     Stefan    Rudschäfski                     当行グループ外における職務
                 ドイツ銀行AGスーパー
                 バイザリー・ボード副
                 会長、フランクフル
                 ト；ドイツ銀行グルー
                 プ・スタッフ・カウン
                 シル・メンバー；
                 Deutsche    Bank  Privat-
     （2018年5月退任）
                              Betriebskrankenkasse           Deutsche     Bank   AG  諮問委員
                 und  Gesch   äftskunden     AG
                 エグゼンプト・スタッ
                 フ・カウンシル・メン
                 バー、ハンブルク；ド
                 イツ銀行スタッフ・カ
                 ウンシル会長
     Gerd   Alexander                      当行グループ外における職務
                 C-QUADRAT     Investment
                 AGマネジメント・ボー
     Schütz
                              MyBucks    S.A.                非執行マネジメン
                                                 ト・ボード会長
                 ド・メンバー
                                                 （2018年2月退任）
     Professor     Dr.  Stefan                 当行グループ外における職務
                 SIMON   GmbH担当独立開
                 業弁護士
     Simon
                              Leop.   Krawinkel     GmbH   & Co.  KG      諮問委員会委員長
     Stephan    Szukalski                    開示の対象となるメンバーや管理職に就
                 ドイツ連邦銀行職員協
                              任していない。
                 会(Deutscher
                 Bankangestellten-
     （2018年5月就任）
                 Verband    e.V.   (DBV))会
                 長
     Dr.  Johannes     Teyssen                  当行グループ外における職務
                 E.  ON  SEマネジメン
                 ト・ボード会長
     （2018年5月退任）
                              Nord  Stream   AG              株主委員会メンバー
     John   Alexander     Thain                 当行グループ外における職務
     （2018年5月就任）
                              Uber   Technologies,       Inc.          マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                              Enjoy   Technology      Inc.           マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
     Michele    Trogni                    当行グループ外における職務
     （2018年5月就任）
                              Morneau    Shepell    Inc.           マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                              Capital    Markets    Gateway    Inc.       マネジメント・ボー
                                                 ド会長
                                                 （2018年7月就任）
                              Global    Atlantic     Financial     Group   Ltd.   非執行マネジメン
                                                 ト・ボード・メン
                                                 バー
                                                 （2018年8月就任）
     Professor     Dr.                   当行グループ外における職務
                 Norbert    Winkeljohann
                 Advisory     & Investments
     Norbert    Winkeljohann
                              Bayer   AG                 スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メン
                 独立開業企業コンサルタ
                                                 バー
                 ント
     （2018年8月就任）
                              Heristo    AG                スーパーバイザ
                                                 リー・ボード会長
                              Georgsmarienh       ü tte  Holding    GmbH       スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メン
                                                 バー
                              Sievert    AG                スーパーバイザ
                                                 リー・ボード会長
                                                 （2019年1月就任）
                                722/851



                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     マネジメント・ボード
     ドイツ商法（HGB）第285条第10号ならびにドイツ株式会社法（AktG）第125条第1項第5文に基づく職務

      ドイツ企業における法定のスーパーバイザリー・ボードならびにドイツおよび国外の事業会社における類似の監督機関のメ
     ンバー。当年度内のメンバーの変更については、就任または退任の日付を合わせて記載している。
      ドイツ商法（HGB）第340a条第4項第1号に基づくドイツおよび国外の大会社の法定の監督機関メンバーには*の印が付されて
     いる。
     2019年2月現在

      2019年2月より前に退任したマネジメント・ボード・メンバーについては、退任日現在の職務が記載されている。新たに就任

     したマネジメント・ボード・メンバーについては、就任日現在の職務が記載されている。
     マネジメント・ボード・メンバー
     職務担当者            役職           会社名                      職務
     John   Cryan         マネジメント・ボー           当行グループ外における職務
                 ド会長
     （2018年4月退任）
                            MAN  Group   PLC                 非執行マネジメン
                                                  ト・ボード・メン
                                                  バー
     Dr.  Marcus   Schenck       プレジデント           開示の対象となるメンバーや管理職に就任し
                            ていない。
     （2018年5月退任）
     Christian     Sewing       マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド会長
                 （2018年4月就任）
                            Deutsche     Bank   Privat-    und  Geschäftskunden         スーパーバイザ
                                                  リー・ボード会長
                            AG*
                                                  （2018年5月退任）
                            ドイツ・ポストバンクAG*                      スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
                                                  （2018年5月退任）
                            DB  Privat-    und  Firmenbkundenbank         AG*     スーパーバイザ
                                                  リー・ボード会長
                                                  （2018年5月就任）
     Garth   Ritchie         プレジデント           開示の対象となるメンバーや管理職に就任し
                            ていない。
                 （2018年4月就任）
     Karl   von  Rohr       プレジデント           当行グループ外における職務
                 （2018年4月就任）
                            BVV  Versicherungsverein          des          スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                            Bankgewerbes       a.G.
                                                  バー
                                                  （2018年7月退任）
                            BVV  Versorgungskasse         des  Bankgewerbes         スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                            e.V.
                                                  バー
                                                  （2018年7月退任）
                            当行グループにおける職務
                            ドイツ・ポストバンクAG*                      スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
                                                  （2018年5月退任）
                            DWS  Group   GmbH   & Co.  KGaA*           スーパーバイザ
                                                  リー・ボード会長
                                                  （2018年3月就任）
     Kimberly     Hammonds       マネジメント・ボー           当行グループ外における職務
                 ド・メンバー
     （2018年5月退任）
                            Cloudera    Inc.、米国                  非執行マネジメン
                                                  ト・ボード・メン
                                                  バー
                            Red  Hat  Inc.、米国                  マネジメント・ボー
                                                  ド・メンバー
                                723/851


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     マネジメント・ボード・メンバー
     職務担当者            役職           会社名                      職務
     Frank   Kuhnke         マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
     （2019年1月就任）
                            Deutsche     Bank   Società    per  Azioni*         スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
     Stuart    Lewis        マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
                            DEUKONA    Versicherungs-        Vermittlungs-GmbH          諮問委員会委員長
                            Deutsche     Bank   Società    per  Azioni*         スーパーバイザ
                                                  リー・ボード会長
     Sylvie    Matherat        マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
                            DB  USA  Corporation*                   マネジメント・ボー
                                                  ド・メンバー
                            DWS  Group   GmbH   & Co.  KGaA*           スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
                                                  （2018年3月就任）
     James   von  Moltke       マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
                            BVV  Versicherungsverein          des  Bankgewerbes        スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                            a.G.
                                                  バー
                                                  （2018年7月就任）
                            BVV  Versorgungskasse         des  Bankgewerbes         スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                            e.V.
                                                  バー
                                                  （2018年7月就任）
     Nicolas    Moreau        マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
     （2018年12月退任）
                            DWS  Management      GmbH（DWS     Group   GmbH   & Co.   マネジメント・ボー
                                                  ド会長
                            KGaAのゼネラル・パートナー）
     Werner    Steinmüller        マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
                            ドイツ・ポストバンクAG*                      スーパーバイザ
                                                  リー・ボード会長
                                                  （2018年5月退任）
                            DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG*      スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
                                                  （2018年5月就任）
     Frank   Strauß         マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
                            ドイツ・ポストバンクAG*                      マネジメント・ボー
                                                  ド会長
                                                  （2018年5月退任）
                            DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG*      マネジメント・ボー
                                                  ド会長
                                                  （2018年5月就任）
                                724/851





                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AGの従業員
     ドイツ商法（HGB）第340a条第4項第1号に基づく職務

      ドイツおよび国外の大会社の法定の監督機関のメンバーである。

     2018年12月31日現在

     ドイツ銀行AGの従業員

     職務担当者              会社名                           職務
     Ashok   Aram           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード会長
     Dr.  Michael    Berendes         当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Bauspar-Aktiengesellschaft                     スーパーバイザリー・
                                               ボード会長
     Brigitte    Bomm          当行グループにおける職務
                   DB USA  Corporation                        マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     J ö rg Bongartz            当行グループにおける職務
                   OOO  “Deutsche    Bank  “                  スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Oliver   Bortz           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Bauspar-Aktiengesellschaft                     スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     R ü diger   Bronn          当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Deutsche    Holdings    (Luxembourg)      S. à.r.l.           スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Ralf  Br ü mmer          当行グループ外における職務
                   Bankpower     GmbH  Personaldienstleistungen                    スーパーバイザリー・
                                               ボード副会長
     Matthias    Buck          当行グループにおける職務
                   PCC  Services    GmbH  der  Deutschen     Bank            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Thomas   Buschmann           当行グループ外における職務
                   VSM  Vereinigte     Schmirgel-     und  Maschinen-Fabriken          AG   スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Ulrich   Christmann           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Bauspar-Aktiengesellschaft                     スーパーバイザリー・
                                               ボード副会長
     Andrea   Corsi           当行グループ外における職務
                   Lewisham    Homes   Ltd.                    非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
     Petra   Crull           当行グループにおける職務
                   DB Investment     Services    GmbH                スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                                725/851




                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AGの従業員
     職務担当者              会社名                           職務
     Karin   Dohm           当行グループ外における職務
                   Ceconomy    AG                       スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Deutsche    EuroShop    AG                  スーパーバイザリー・
                                               ボード副会長
                   当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Andreas    D ö rh ö fer        当行グループ外における職務
                   D ü sseldorfer     Hypothekenbank       AG             スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Boudewijn     Dornseiffen         当行グループにおける職務
                   OOO  „Deutsche    Bank  “                  スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     David   Gary           当行グループ外における職務
                   CLS  Group   Holdings    AG                  非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
     Verena   Grohs           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Bauspar-Aktiengesellschaft                     スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Dr.  J ü rgen  Harengel         当行グループにおける職務
                   Betriebs-Center        f ü • Banken   AG              スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Sandra   Heinrich           当行グループにおける職務
                   PCC  Services    GmbH  der  Deutschen     Bank            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Natacha    Hilger          当行グループ外における職務
                   MTS  S.p.A.                         非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
     Stefan   Hoops           当行グループ外における職務
                   Eurex   Clearing    AG                    スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Kees  Hoving            当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Mihai   Ionescu           当行グループ外における職務
                   One  United   Properties     S.A.                 非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
     Anna  Issel            当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Sal.  Oppenheim     jr.  & Cie  AG & Co.  KGaA            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Stephan    Jugenheimer          当行グループにおける職務
                   DWS  Alternatives      GmbH  (旧RREEF    Spezial    Invest   GmbH)     スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Daniel   Kalczynski           当行グループにおける職務
                   Sal.  Oppenheim     jr.  & Cie.  AG & Co.  KGaA           スーパーバイザリー・
                                               ボード会長
     Dr.  Tobias   Kampmann         当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Polska   Sp ó lka  Akcyjna              スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Rene-W   Keller           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Societ   à per  Azioni               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                                726/851


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AGの従業員
     職務担当者              会社名                           職務
     Thomas   Keller           当行グループ外における職務
                   GEZE  GmbH                         スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Stefan   Knoll           当行グループにおける職務
                   DWS  Grundbesitz      GmbH  (旧RREEF    Investment     GmbH)       スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Dr.  Karen   Kuder          当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Philip   Laucks           当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Tiina   Lee           当行グループ外における職務
                   CAF  Bank                         非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
     Andreas    L ö tscher         当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Sebastien     Martineau         当行グループ外における職務
                   OTCDerivNet      Limited                     非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
     Tiberio    Massaro          当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Securities     Inc.               マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Lothar   Meenen           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Polska   Sp ó lka  Akcyjna              スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Gianluca    Minella          当行グループ外における職務
                   IHS  Markit   Ltd                      非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
     Alain   Moreau           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Investment     GmbH  (旧Deutsche      Asset   Management      スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Investment     GmbH)
     Mario   Muth           当行グループ外における職務
                   TradeWeb    Markets    LLC                   非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
     Henning    Oldenburg          当行グループ外における職務
                   Beutin   AG                        スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Kai-David     Ortmann         当行グループにおける職務
                   Deutsche    Holdings    (Luxembourg)      S. à.r.l.           スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Jorge   Otero           当行グループにおける職務
                   OOO  “Deutsche    Bank  ”                  スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Jay  Patel            当行グループ外における職務
                   iSwap                           非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
     Thomas   Pemsel           当行グループ外における職務
                   BayBG   Bayerische     Beteiligungsgesellschaft             mbH      スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Christiana     Riley         当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                                727/851


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AGの従業員
     職務担当者              会社名                           職務
     Frank   Rueckbrodt           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Deutsche    Bank  Societ   à per  Azioni               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Deutsche    Bank,   Sociedad    An ó nima  Espa  ñ ola         非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
     Dr.  Anke  Sahl  én        当行グループにおける職務
                   Sal.  Oppenheim     jr.  & Cie.  AG & Co.  KGaA           スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Daniel   Schmand           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank,   Sociedad    An ó nima  Espa  ñ ola         非執行マネジメント・
                                               ボード・メンバー
                   OOO  „Deutsche    Bank  “                  スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Werner   Schmidt           当行グループ外における職務
                   AKA  Ausfuhrkreditgesellschaft             mbH            スーパーバイザリー・
                                               ボード副会長
     Frank   Sch  ü tz         当行グループ外における職務
                   AKA  Ausfuhrkreditgesellschaft             mbH            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Rich  Shannon            当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Securities     Inc.               マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Eric-M   Smith           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Trust   Company    Americas              マネジメント・ボード・
                                               メンバー
                   Deutsche    Bank  Americas    Holding    Corp.            マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Michael    Spiegel          当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Till  Staffeldt            当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Societ   à per  Azioni               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     ▶ ü labatin    Sun         当行グループにおける職務
                   Betriebs-Center        f ü • Banken   AG              スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   DB Investment     Services    GmbH                スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   PCC  Services    GmbH  der  Deutschen     Bank            スーパーバイザリー・
                                               ボード会長
     Andreas    Torner          当行グループにおける職務
                   norisbank     GmbH                      スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Holger   Wegmann           当行グループにおける職務
                   DB Investment     Services    GmbH                スーパーバイザリー・
                                               ボード会長
     Dr.  Michael    Welker         当行グループにおける職務
                   Deutsche    Holdings    (Luxembourg)      S. à.r.l.           スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   OOO  “Deutsche    Bank  “                  スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Christian     Westerhaus         当行グループ外における職務
                   S.W.I.F.T     SCRL                      マネジメント・ボード・
                                               メンバー
                                728/851

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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                729/851





















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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AGの従業員
     職務担当者              会社名                           職務
     Peter   Wharton-Hood           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Andreas    Wienhues          当行グループにおける職務
                   DB Investment     Services    GmbH                スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Peter   Yearley           当行グループにおける職務
                   DB USA  Corporation                        マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Christoph     Zschaetzsch         当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Bauspar-Aktiengesellschaft                     スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                                730/851
















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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     フランクフルト・アム・マイン、2019年3月12日
     ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト

     マネジメント・ボード

     Christian     Sewing　     Garth   Ritchie　　　Karl         von  Rohr

     Frank   Kuhnke　　　       Stuart   Lewis　　　      Sylvie   Matherat

     James   von  Moltke　     Werner   Steinm   ü ller  Frank   Strau   ß

                                731/851

















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     ２【主な資産・負債及び収支の内容】
     　　連結財務諸表に対する注記および年次財務諸表に対する注記を参照のこと。
     ３【その他】

     (1)  後発事象
      ドイツ銀行（XETRA:          DBKGn.DE    ／NYSE:    DB ）は  2019  年6月9日、計画通りに          、 ドイツ銀行が2018年3月27日に公表した                  ポルトガ
     ルにおけるプライベート・アンド・コマーシャル・バンク事業のABANCA                                  Corpor   ación   Bancaria     S.A.（以下「ABANCA」とい
     う。）への売却を完了した。売却前の週末中に、ポルトガルのドイツ銀行は、該当する顧客、資産および従業員をABANCA（ポ
     ルトガル）に移管した。
      当該取引完了をもって、30億ユーロの運用資産、10億ユーロの預金、30億ユーロの貸出金ならびに約330人の常勤相当職員

     がABANCAに譲渡された。
     (2)  訴　　訟

      　連結財務諸表に対する注記29を参照のこと。
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     ４【日本とドイツ連邦共和国との会計原則の相違】
     　ドイツの銀行は、銀行会計指令法の規則（ドイツ商法（HGB）第340条以下、銀行会計に関する法定規則（RechKredV））に準
     拠して財務諸表を作成しなければならない。
     　日本とドイツ連邦共和国との会計原則の相違は、これらの会計規則に基づいて記載されている。
     (1)  一般原則

     　ドイツでは、銀行が保有するトレーディング資産および負債として適格な金融商品を除き、会計処理および評価は保守的に
     行われる。ドイツ商法によれば、会社（銀行を含む。）は以下の原則に従わなければならない。
      1) 「低価主義の原則」に基づき、無形資産、有形固定資産および投資等については、時価が原価より下落し、将来回復しな
       いと認められる場合に貸借対照表および損益計算書において簿価の切下げを行い損失を認識しなければならない。流動資
       産については、時価が原価より下落した場合には、単に一時的なものと見込まれる場合であっても簿価を切り下げ損失を
       認識しなければならない。
       　銀行が適用することになっている一般的原則は以下の通りである。
       ａ．銀行は、永久的に事業の用に供することを目的とする場合、固定資産の評価に関する一般的規則に従って、次の資産
        を評価しなければならない。関係会社持分、参加持分、諸認可権、事業用等の権利および資産ならびに当該権利および
        資産に対する特許権、土地、第三者の土地に存する建物を含む土地に係る権利および諸建物、工業用設備および機械、
        その他の設備、工場および事務所設備ならびに建設仮勘定。
       ｂ．トレーディング資産以外のその他の資産、特に債権および有価証券は、永久的に事業の用に供することを目的とする
        場合（上記ａ．に従って評価される場合）を除き、流動資産の評価に関する規則に従って評価される。
       c.  資産および債権は、文書化されたリスクについて有効にヘッジする意思と能力がある場合、評価単位に指定すること
        ができる。ヘッジされたリスクによる評価利得は、文書化された評価単位における評価損失によって相殺される額を限
        度として認識することができる。そうした場合、通常は資産も負債も再測定されない（いわゆる「価値凍結法」を使
        用）。
      2) 「保守主義の原則」に従い、期末日以前に発生した損失は、実現していない場合でも認識しなければならない。
      3) 「実現主義の原則」に従い、トレーディング・ポジションまたは上記の評価単位以外の利益はそれが売却または償還に
       よって実現するまで認識してはならない。
     　日本においては、「低価主義の原則」は、一般的に棚卸資産の評価において適用が認められている。棚卸資産の収益性が低
     下した場合には、帳簿価額は正味売却価額（売価から見積追加製造原価および見積販売直接経費を控除したものと定義され
     る。）まで切り下げることが要求される。                    また、固定資産においては            「固定資産の減損に係る会計基準」に従い、資産または
     資産グループの減損の兆候が認められ、かつ割引前将来キャッシュ・フローの総額（20年以内の合理的な期間に基づく）が帳
     簿価額を下回ると見積られた場合に、回収可能価額（資産または資産グループの正味売却価額と使用価値（資産または資産グ
     ループの継続的使用と使用後の処分によって生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い方の金
     額）と帳簿価額の差額につき減損損失を認識する。減損損失の戻入は認められない。                                       「保守主義の原則」および「実現主義の
     原則」は、「一般に公正妥当と認められる会計原則」の一部である。一定の金融商品は時価で評価し、評価差額を損益または
     純資産の部に計上しなければならない。
     (2)  貸借対照表

     配　　列
     　貸借対照表の配列法はドイツ商法によって規定されている。一般の配列法とは異なり、銀行に対しては、RechKredVに従って
     特別な配列法が与えられた。銀行の資産および負債は、厳密な流動性配列法によって列挙されなければならない。これは、銀
     行以外の会社に対する要件とは全く対照的である。銀行の資産側は、現金およびその他の流動資産から始まり、最後に投資、
     無形資産、有形固定資産の順に記載される。負債側の最初の科目は「銀行に対する債務」であり、続いてその他の負債、最後
     に資本金の順に記載される。
     　日本においては、銀行に対して銀行法施行規則により定められた特別な配列法が適用されており、銀行の貸借対照表には流
     動資産・非流動資産および流動負債・非流動負債の分類は使用されない。
     評価および分類

     　銀行会計指令法に準拠して、銀行は全て、ドイツ商法第340条ｆに従って、固定資産としてもトレーディング資産の一部とし
     ても取り扱われていない債権および有価証券に対して秘密剰余金を設定することが認められている。銀行は、かかる債権およ
     び有価証券を、ドイツ商法第253条1項1文および3項により銀行以外の会社に対して要求または認可される価額より低い価額で
     評価することを選択できるが、これは、この低い価額が、銀行業に関連する特殊なリスクから銀行を保護するという慎重な企
     業判断に従って必要と認められる場合に限られている。秘密剰余金は、当該資産の価額の4％を超えてはならない。
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     　日本においては、秘密剰余金の設定は認められていない。
     　ドイツにおいては、トレーディング資産を除く流動資産はすべて低価基準で評価しなければならない。当該評価基準はドイ
     ツ税法でも採用されている。
     　日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、金融資産および金融負債は以下のように計上され
     る。
       ・売買目的有価証券は、時価で測定し、時価の変動は純損益に認識される。
       ・個別財務諸表においては、子会社株式および関連会社株式は、取得原価で計上される。
       ・満期保有目的の債券は、取得原価または償却原価で測定される。
       ・売買目的有価証券、満期保有目的の債券、子会社株式および関連会社株式以外の有価証券（「その他有価証券」）は、
        時価で測定し、時価の変動額は　
          a)  純資産に計上され、売却、減損あるいは回収時に損益計算書に計上されるか、または
          b)  個々の証券について、時価が原価を上回る場合には純資産に計上し、下回る場合には損益計算書に計上する。
       ・　時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券については、それぞれ次の方法による。
          a) 　社債その他の債券の貸借対照表価額は、債権の貸借対照表価額に準ずる。
          b) 　社債その他の債券以外の有価証券は、取得原価をもって貸借対照表価額とする。
       ・　貸付金および債権は、取得原価または償却原価で測定される。
       ・　金融負債は債務額で測定される。ただし、社債については、社債金額よりも低い価格または高い価格で発行した場合
        など、収入に基づく金額と債務額とが異なる場合には、償却原価法に基づいて算定された価額で評価しなければならな
        い。
     　ドイツにおいては、1987年1月1日以降におけるすべての年金契約に基づき年金引当金を積み立てなければならない。年金引
     当金が計上されていない従前の年金契約については財務諸表に注記されなければならない。評価は予測単位積増方式を使用
     し、ドイツ連邦銀行（ドイツの中央銀行）公表の残存期間に関連する割引率を適用して実施される。年金債務は制度資産との
     純額ベースで表示される。制度資産は公正価値で測定されなければならない。
     　日本においては、一定の数理計算に基づいて退職給付引当金を計上しなければならない。
     (3)  損益計算書

     　ドイツにおいては、損益計算書の作成にあたり、総原価法と売上原価法の選択適用ができる製造会社とは対照的に、銀行
     は、RechKredVにより規定された配列法を使用しなければならないが、損益計算書の勘定式と報告式は選択適用ができる。
     　日本においては、銀行に対して銀行法施行規則により定められた特別な配列法が適用されており、銀行の損益計算書では、
     経常損益と特別損益に計算区分を分けているが、営業損益の部と営業外損益の部の区分はない。
     　ドイツの法律に従って、以下の全部相殺が、「相殺」規則に基づいて容認されている。
     －　一部または全部が貸倒処理された債権からの現金受取額の評価益ならびに有価証券の評価益および売却益と当該資産の評
       価減および償却から生じる費用
     －　投資、関係会社出資および固定資産として取り扱われる有価証券の評価減から生じる費用と当該資産の評価増から生じる
       収益
     －　トレーディング損益
     　日本においては、一部の例外を除き、一般に収益および費用は総額主義に従って表示されねばならない。
     (4)  トレーディング以外の通貨換算

     　固定資産として取り扱われる外貨建資産は、同通貨によってカバーされていない限り、取得時の為替レートでユーロに換算
     されるものとする。外貨建てのその他の資産および負債ならびに貸借対照表日現在で決済されていない現金取引は、貸借対照
     表日現在の直物レートでユーロに換算されるものとする。先渡契約は、貸借対照表日現在の先渡レートで換算される。
     　このような通貨換算から生じる費用は、損益計算書に含まれるものとする。このような通貨換算から生じる収益は、当該資
     産、債務または先物取引が同通貨建ての資産、債務またはその他の先物取引によって特別にカバーされている場合に限り、ま
     たはポジションの残存期間が1年未満の場合に、損益計算書に含まれるものとする。その他全ての場合、通貨換算による収益は
     計上されない。また、通貨換算による費用と相殺もされない。
     　日本では、「外貨建取引等会計処理基準」に基づき、外貨建取引は、原則として、当該取引発生時の為替相場による円換算
     額をもって記録する。金融商品は、原則として、決算時の為替相場で円換算額を付す。外貨建金銭債権債務の決済および換算
     に伴って生じた損益は、原則として、当期の為替差損益として処理する。
     (5)  財務諸表注記

     　財務諸表注記は、詳細な説明、特に貸借対照表および損益計算書の詳細な説明を含んでいる。
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     　これらの注記に含まれる情報は、日本における貸借対照表注記、損益計算書注記および附属明細表で開示が要求されている
     情報と、少なくとも同等の内容を含んでいる。
     (6)  連結財務諸表

     　当行グループは、ドイツ商法（HGB）第315条の求めるところに従い、その年次連結財務諸表および中間連結財務諸表を、国
     際会計基準審議会（IASB）が公表し、欧州連合（EU）が支持した国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に準拠して作成
     することが要求されている。IFRSと日本において一般に公正妥当と認められる会計原則（以下「日本の会計原則」という。）
     との主要な相違は、以下のとおりである。
        1 ）統一的な会計方針

         IFRS  では、連結財務諸表は、同一環境下で行われた同一の性質の取引等について、統一的な会計方針を用いて作成さ
        れる。グループ会社が、同一環境下で行われた同一の性質の取引等について、連結財務諸表において採用されているも
        の以外の会計方針を使用している場合、連結財務諸表の作成時に、その財務諸表に対して適切な修正が行われる。関連
        会社および共同支配事業体の経営成績に対する当行グループの持分は、当行グループの会計方針と整合するよう修正さ
        れる。
         日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、連結財務諸表を作成する場合、同一環
        境下で行われた同一の性質の取引等について、親会社および子会社が採用する会計処理の原則および手続は、原則とし
        て統一しなければならない。ただし、実務対応報告第18号「連結財務諸表作成における在外子会社等の会計処理に関す
        る当面の取扱い」（以下、「実務対応報告第18号」という。）により、在外子会社等の財務諸表がIFRSまたは米国会計
        基準に準拠して作成されている場合には、一定の項目（のれんの償却、退職給付会計における数理計算上の差異の費用
        処理、研究開発費の支出時費用処理など）の修正を条件に、これを連結決算手続上利用することができる。
         関連会社についても、企業会計基準第16号「持分法に関する会計基準」に従い、同一環境下で行われた同一の性質の
        取引等について、投資会社（その子会社を含む）および持分法を適用する被投資会社が採用する会計処理の原則および
        手続は、原則として統一することとされた。ただし、実務対応報告第24号「持分法適用関連会社の会計処理に関する当
        面の取扱い」により、在外関連会社については、当面の間、実務対応報告第18号で規定される在外子会社に対する当面
        の取扱いに準じて行うことができる。
        2 ）連結の原則

         IFRS  では、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、当行グループは当行グループが支配しているすべての投資先を連
        結している。投資者が、関連性のある活動におけるパワーおよび投資先への関与により生じる変動リターンに対するエ
        クスポージャーを有し、かつ、投資先に対するパワーを通じて当該リターンに影響を及ぼす能力を有している場合に
        は、投資先を支配していることになる。支配の評価はすべての事実および状況に基づいて行われ、事実および状況に変
        更が生じた兆候が存在する場合にはその結論は再評価される。これは、事業体と新たに実行されたものを含め、当行グ
        ループが有する契約上の取決めの変更を含んでおり、所有持分の変動のみに限定されない。
         日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、実質支配力基準により連結の範囲が決
        定され、支配の及ぶ会社（子会社）は連結の範囲に含まれる。ただし、子会社のうち支配が一時的であると認められる
        企業、または連結することにより利害関係者の判断を著しく誤らせるおそれのある企業については、連結の範囲に含め
        ないこととされている。また、非連結子会社および重要な影響力を与えることができる会社（関連会社）については、
        持分法の適用範囲に含める。なお、日本でも、IFRSの共同支配企業に該当するものには持分法が適用される。
         また、日本では、特別目的会社については、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」および企業会計
        基準適用指針第22号「連結財務諸表における子会社及び関連会社の範囲の決定に関する適用指針」に基づき、特別目的
        会社が適正な価額で譲り受けた資産から生ずる収益を当該特別目的会社が発行する証券の所有者に享受させることを目
        的として設立され、当該特別目的会社の事業がその目的に従い適切に遂行されているときは、当該特別目的会社に資産
        を譲渡した会社から独立しているものと認め、当該特別目的会社に資産を譲渡した会社の子会社に該当しないものと推
        定される。したがって、当該要件を満たす特別目的会社は、連結の範囲に含まれないことになる。ただし、このように
        連結の範囲に含まれない特別目的会社については、企業会計基準適用指針第15号「一定の特別目的会社に係る開示に関
        する適用指針」に基づき、当該特別目的会社の概要、当該特別目的会社を利用した取引の概要、当期に行った当該特別
        目的会社との取引金額または当該取引の期末残高等の一定の開示を行うことが、当該特別目的会社に資産を譲渡した会
        社に求められている。
       　3）企業結合

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         IFRS  では、IFRS第3号「企業結合」に基づき、すべての企業結合（共同支配企業の設立、共通支配下の企業または事業
        の結合等を除く。）に取得法が適用されている。取得法では、取得日において、取得企業は識別可能な取得した資産お
        よび引き受けた負債を、原則として、取得日時点の公正価値で認識する。
         日本でも、企業会計基準第21号「企業結合に関する会計基準」に基づき、すべての企業結合（共同支配企業の形成お
        よび共通支配下の取引を除く。）はパーチェス法（取得法に類似する方法）で会計処理されている。
         日本基準とIFRSの間には、主に以下の差異が存在する。
        a) 　取得関連コスト（企業結合に直接起因する費用）の処理
          IFRS  では、IAS第32号およびIAS第39号にそれぞれ準拠して認識される負債性証券または持分証券の発行コストを除
         き、当該費用が発生してサービスの提供を受けた期間の費用として処理する。
          日本では、取得関連費用は発生した事業年度の費用として処理される。
        b) 　条件付対価の処理
          IFRS  では、取得企業は条件付対価を、被取得企業との交換で移転した対価に含め、取得日時点の公正価値で認識し
         なければならない。また、条件付対価の公正価値に事後的な変動があった場合でも、一定の場合を除き、のれんの修
         正は行わない。
          日本では、条件付取得対価の交付または引渡しが確実となり、その時価が合理的に決定可能となった時点で、支払
         対価を取得原価として追加的に認識するとともに、のれんの修正を行う。
        c) 　のれんの当初認識および非支配持分の測定
          IFRS  では、企業結合ごとに以下のいずれかの方法を選択できる。
          ・　非支配持分も含めた被取得企業全体を公正価値で測定し、のれんは非支配持分に帰属する部分も含めて測定す
            る方法（全部のれん方式）
          ・　非支配持分のうち、現在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与えて
            いるものは、被取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する比例持分相当額として測定し、のれんは取得企
            業の持分相当額についてのみ認識する方法（購入のれん方式）
          日本では、非支配持分自体を時価評価する処理（全部のれん方式）は認められておらず、のれんは、取得原価が、
         取得した資産および引き受けた負債に配分された純額を超過する額として算定される（購入のれん方式）。
        d) 　のれんの償却
          IFRS  では、のれんの償却は行わず、のれんは、IAS第36号「資産の減損」に従い、毎期および減損の兆候がある場合
         はその都度、減損テストの対象になる。
          日本では、原則として、のれんの計上後20年以内に、定額法その他の合理的な方法により規則的に償却する。ただ
         し、金額に重要性が乏しい場合には、当該のれんが生じた事業年度の費用として処理することができる。
        ▶ ）非支配持分

         IFRS  では、IFRS第3号「企業結合」に基づき、取得企業は、企業結合ごとに被取得企業に対する非支配持分のうち、現
        在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与えているものを、以下のいずれかに
        より測定しなければならない。
         a) 　取得日における非支配持分の公正価値
         b) 　取得日における被取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する現在の所有権金融商品の比例的な取り分
         非支配持分の他のすべての内訳項目は、他の測定基礎がIFRSで要求されている場合を除き、取得日の公正価値で測定
        しなければならない。
         また、子会社に対する親会社の所有持分の変動（非支配持分との取引）で支配の喪失とならない場合には資本取引と
        して会計処理される。
         日本では、非支配持分自体を公正価値で測定する方法は認められておらず、非支配持分は取得日における被取得企業
        の識別可能純資産に対する現在の持分で測定される。
         また、支配を喪失しない子会社に対する親会社持分の変動額と投資の増減額との差額は、資本剰余金として会計処理
        される。
        5 ）他の企業への関与の開示

         IFRS  では、IFRS第12号「他の企業への関与の開示」に従い、                          子会社、共同支配の取決め、関連会社および非連結の組
        成された企業への関与の内容、関連するリスク、および財務上の影響を毎年開示しなければならない                                              。
         日本では、上記に関して包括的に規定する会計基準はないが、連結の範囲に含まれない特別目的会社に関する開示
        や、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、連結の範囲に含めた子会社、非連結子会社に関
        する事項その他連結の方針に関する重要な事項およびこれらに重要な変更があったときは、その旨およびその理由につ
        いて開示することが要求されている。
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        6 ）金融商品の分類および測定

         IFRS  第9号では、金融資産の管理に使用されるビジネス・モデルと金融資産の契約上のキャッシュ・フロー特性（SPPI
        とも呼ばれる）の両方に基づいて金融資産の分類を決定することが要求される。
        ビジネス・モデル

         IFRS  第9号では3つのビジネス・モデルを使用する。
         －回収のために保有－契約上のキャッシュ・フローを回収する目的で保有する金融資産
         －回収し、売却するために保有－契約上のキャッシュ・フローを回収し、かつ、金融資産を売却することを目的とし
          て保有する金融資産
         －その他－トレーディング目的で保有、または「回収のために保有」もしくは「回収し、売却するために保有」のい
          ずれの基準も満たさない金融資産
        元本および利息のみの支払（Solely                 Payments    of Principal     and  Interest    、SPPI）

         金融資産が「回収のために保有」または「回収し、売却するために保有」のいずれかのビジネス・モデルで保有され
        ている場合、分類を決定するために、契約上のキャッシュ・フローが、当初認識時に元本残高に対する元本および利息
        の支払のみであるかどうかを判断する評価が必要となる。
        償却原価で測定する金融資産：

         金融資産が「回収のために保有」のビジネス・モデルで保有され、契約上のキャッシュ・フローがSPPIである場合、
        金融資産は、公正価値オプションで指定されない限り、償却原価で測定に分類され、その後償却原価で測定される。
         この測定区分では、金融資産は、当初認識時の公正価値から、元本の返済を控除し、当初の金額と満期金額との差額
        の実効金利法による償却累計額を加減し、減損引当金を調整した金額で測定する。
        その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産：

         金融資産は、当該金融資産が「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルで保有され、契約上のキャッ
        シュ・フローがSPPIである場合、公正価値オプションで指定されない限り、その他の包括利益を通じて公正価値
        （FVOCI）で分類され、測定される。
         FVOCI   では、金融資産はその公正価値で測定され、変動があればその他の包括利益（OCI）に認識され、下記7)で説明
        されている新たなECLモデルのもとで減損の評価が行われる。FVOCI資産の外貨換算影響額は、実効金利法による利息の
        要素と同様に純損益に認識される。プレミアムおよびディスカウントの償却は純利息収益に計上される。実現損益は、
        FVOCIの金融資産に係る純利得（損失）に計上される。通常、FVOCI金融資産の原価を算定するには、加重平均原価法が
        用いられる。
        純損益を通じて公正価値で測定する金融資産：

         トレーディング目的で保有する金融資産、もしくは「回収のために保有」または「回収し、売却するために保有」の
        ビジネス・モデルに該当しない金融資産は、その他のビジネス・モデルに割り当てられ、純損益を通じて公正価値
        （FVTPL）で測定される。さらに、契約上のキャッシュ・フローの特性がSPPIではない商品は、「回収のために保有」ま
        たは「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルで保有されていた場合であっても、FVTPLで測定しなければな
        らない。
        純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産：

         企業は、当初認識時に、指定しなかった場合には後に償却原価またはFVOCIで測定されるであろう金融資産を、FVTPL
        で測定するものとして取消不能の指定をすることができるが、この指定が認められるのは、指定しない場合に資産また
        は負債の測定もしくはそれらに係る利得または損失の認識を異なる基礎で行うことから生じるであろう認識または測定
        の不整合（すなわち会計上のミスマッチ）を、その指定が除去または大幅に低減する場合である。
        公正価値の変動をその他の包括利益に表示するものして指定された資本性金融商品：

         資本性金融商品に対する投資は純損益を通じて公正価値で測定される。しかし、当初認識時に、売買目的で保有され
        ていない資本性金融商品の公正価値の変動を、その他の包括利益に表示するという取消不能な選択をすることができ
        る。その他の包括利益に表示された金額を事後的に純損益に振り替えてはならない。しかし、企業が利得または損失の
        累計額を資本の中で振り替えることはできる。当行グループによるこの区分の利用は限定的となる見込みであり、これ
        まで利用されていない。
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        金融負債：　

         純損益を通じて公正価値で測定する金融負債を除き、金融負債は、実効金利法を用いて償却原価で測定される。金融
        負債には、発行した長期および短期の債務が含まれ、当初、公正価値すなわち受け取った対価から、負担した取引費用
        を控除した額で測定される。発行債務の市場での買戻しは消滅として取り扱われ、関連する利得または損失が連結損益
        計算書に計上される。自己社債の後日における市場での売却は、債務の再発行として取り扱われる。
        金融資産の分類変更：　

         IFRS  では、企業は、金融資産の管理に関する事業モデルを変更した場合にのみ、影響を受けるすべての金融資産を分
        類変更しなければならない。
         金融資産を分類変更する場合には、企業は分類変更日から将来に向かって分類変更を適用しなければならない。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、金融資産および金融負債は以下のように測定

        される。
        ・　売買目的有価証券は、時価で測定し、時価の変動は純損益に認識される。
        ・　個別財務諸表においては、子会社株式および関連会社株式は、取得原価で計上される。
        ・　満期保有目的の債券は、取得原価または償却原価で測定される。
        ・　売買目的有価証券、満期保有目的の債券、子会社株式および関連会社株式以外の有価証券（「その他有価証券」）
          は、時価で測定し、時価の変動額は　
          a) 　純資産に計上され、売却、減損あるいは回収時に損益計算書に計上されるか、または
          b) 　個々の証券について、時価が原価を上回る場合には純資産に計上し、下回る場合には損益計算書に計上する。
        ・　時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券については、それぞれ次の方法による。
          a) 　社債その他の債券の貸借対照表価額は、債権の貸借対照表価額に準ずる（すなわち、取得原価または償却原価
            で測定される）。
          b) 　社債その他の債券以外の有価証券は、取得原価をもって貸借対照表価額とする。
        ・　貸付金および債権は、取得原価または償却原価で測定される。
        ・　金融負債は債務額で測定される。ただし、社債については、社債金額よりも低い価格または高い価格で発行した場
          合など、収入に基づく金額と債務額とが異なる場合には、償却原価法に基づいて算定された価額で評価しなければな
          らない。
         日本では、IFRSで認められている公正価値オプションに関する規定はない。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、売買目的または売却可能（その他有価証券）
        から満期保有目的への分類変更は認められず、売買目的から売却可能（その他有価証券）への分類変更については、正
        当な理由がある限られた状況（トレーディング業務の廃止を決定した場合に、売買目的として分類していた有価証券を
        すべて売却可能（その他有価証券）に分類変更することができる。）においてのみ認められている。
        7 ）資産の減損

        非金融資産の減損：
         IFRS  では、非流動資産の減損の兆候が認められ、その回収可能価額が帳簿価額を下回ると見積られる場合には、その
        差額を減損損失として認識する。回収可能価額は、非流動資産の売却費用控除後の公正価値と使用価値（当該資産から
        生じると予想される将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い金額である。減損損失が最後に認識されてか
        ら、当該資産の回収可能価額の算定に用いられた見積りに変更があった場合には、のれんの減損を除き、減損損失の戻
        入が要求される。なお、耐用年数を確定できない無形資産やのれんについては、減損の兆候の有無にかかわらず、毎年
        減損テストを実施しなければならない。
         日本では、「固定資産の減損に係る会計基準」に従い、資産または資産グループの減損の兆候が認められ、かつ割引
        前将来キャッシュ・フローの総額（20年以内の合理的な期間に基づく）が帳簿価額を下回ると見積られた場合に、その
        資産または資産グループの回収可能価額（正味売却価額と使用価値（資産または資産グループの継続的使用と使用後の
        処分によって生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い方の金額）と帳簿価額の差額に
        つき減損損失を認識する。減損損失の戻入は認められない。
        金融資産の減損：

         IFRS  第9号において、減損の要求事項は、償却原価またはFVOCIで測定されるすべての負債性金融商品、ならびにロー
        ン・コミットメントおよび金融保証などのオフバランスの貸出コミットメントに適用される。FVPLおよびFVOCIオプショ
        ンを選択した資本性金融商品には減損（損失評価引当金）の要求事項は適用されない。
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         IFRS  第9号は、組成日または購入日時点では正常債権である金融資産の減損について3段階アプローチを導入してい
        る。このアプローチは、以下のとおり要約される。
        －第1段階:12ヶ月間の予想信用損失に相当する額の信用損失引当金を認識する。これは、信用リスクが当初認識時以降
          に著しく増加していないと仮定した場合に、報告日から12ヶ月以内に予想される債務不履行事象による全期間の予想
          信用損失の一部を表す。
        －第2段階:      信用リスクが当初認識以降に著しく増加したとみなされる金融資産について、全期間の予想信用損失
          （LTECL）に相当する額の信用損失引当金を認識する。これには、金融資産の残存期間にわたって債務不履行が発生
          する確率を示す、全期間の債務不履行の発生確率（LTPD）に基づくECLの計算が必要となる。この段階では、信用リ
          スクの増大と、第1段階の12ヶ月と比べて期間が長期になることの影響が考慮されることから、信用損失引当金は高
          くなる。
        －第3段階:      信用が減損している金融資産について、当該資産の回収可能なキャッシュ・フローを通じてデフォルト確
          率（PD）が100％であることを反映し、全期間の予想信用損失に相当する額の損失引当金を認識する。
        当初認識時の信用減損金融資産は第3段階に分類され、帳簿価額には全期間の予想信用損失が直ちに反映される。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従って、満期保有目的の債券、子会社株式および関
        連会社株式ならびにその他有価証券のうち、時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品以外のものについ
        て時価が著しく下落したときは、回復する見込があると認められる場合を除き、時価をもって貸借対照表価額とし、評
        価差額は当期の損失として処理しなければならない。時価を把握することが極めて困難と認められる株式については、
        発行会社の財政状態の悪化により実質価額が著しく低下した場合には、相当の減額をし、評価差額は当期の損失として
        処理する。また、営業債権・貸付金等の債権については、債務者の財政状態および経営成績等に応じて債権を3つ（一般
        債権、貸倒懸念債権および破産更正債権等）（金融機関では5つ）に区分し、区分ごとに定められた方法に従い貸倒見積
        高を算定する。
         また日本では、減損の戻入は、株式について禁止されているだけでなく、満期目的保有の債券およびその他の有価証
        券に分類されている債券についても原則として認められていない。貸付金および債権についても、直接減額を行った場
        合には、減損の戻入益の計上は認められていない。
        8 ）ヘッジ会計

         IAS  第39号では、公正価値変動のヘッジについては、ヘッジされたリスクに起因するヘッジ対象資産または負債の公正
        価値の変動またはその一部は、当該デリバティブのすべての公正価値の変動とともに損益計算書に認識される。ヘッジ
        の非有効部分はその他の収益に計上され、ヘッジされたリスクに関連した市場レートまたは価格の変動によりデリバ
        ティブおよびヘッジ対象項目に対して行われた公正価値修正の純影響額として測定される。キャッシュ・フロー変動の
        ヘッジについては、ヘッジ対象項目に対する会計処理に変更はなく、デリバティブは公正価値で計上され、公正価値の
        変動は当初、ヘッジが有効である限り、損益計算書に認識されていない純利得（損失）に計上される。その他の包括利
        益に当初計上されたこれらの金額は、その後、予定取引が損益計算書に影響を与える期間と同一の期間に損益計算書に
        組み替えられる。ヘッジの非有効部分は、その他の収益に計上され、通常、実際のヘッジ手段であるデリバティブと仮
        想の最適ヘッジの公正価値変動の差額として測定される。
         IAS  第39号「金融商品：認識および測定」を置き換えるIFRS第9号「金融商品」は、ヘッジ会計の要件を修正している
        が、IFRS第9号のヘッジ会計の適用を延期してIAS第39号のヘッジ会計を引き続き適用するという会計方針の選択も含ま
        れている。当行グループは、この会計方針を選択することを決定し、2018年1月1日にIFRS第9号のヘッジ会計を適用しな
        かった。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従って、原則として、時価評価されているヘッジ手
        段に係る損益または評価差額を、ヘッジ対象に係る損益が認識されるまで純資産の部において繰延べる方法（繰延ヘッ
        ジ）による。ただし、その他有価証券の場合等の一定の要件を満たす場合、ヘッジ対象に係る相場変動等を損益に反映
        させることにより、その損益とヘッジ手段に係る損益とを同一の会計期間に認識する方法（時価ヘッジ）も認められて
        いる。
         また、ヘッジ全体が有効と判定され、ヘッジ会計の要件が満たされている場合には、ヘッジ手段に生じた損益のうち
        結果的に非有効となった部分についても、ヘッジ会計の対象として繰延処理を行うことができる。なお、非有効部分を
        合理的に区分できる場合には、非有効部分を繰延処理の対象とせずに当期の純損益に計上する方法を採用することがで
        きる。
         資産または負債に係る金利の受払条件を変換することを目的として利用されている金利スワップが、金利変換の対象
        となる資産または負債とヘッジ会計の要件を充たしており、かつ、その想定元本、利息の受払条件および契約期間が当
        該資産または負債とほぼ同一である場合には、金利スワップを時価評価せず、その金銭の受払の純額等を当該資産また
        は負債に係る利息に加減する「特例処理」が認められている。また、ヘッジ会計の要件を満たす為替予約等について
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        は、当分の間、為替予約等により確定する決済時における円貨額により外貨建取引および金銭債権債務等を換算し直物
        為替相場との差額を期間配分する方法（「振当処理」）によることができる。
        9 ）金融資産の認識の中止

         IFRS  では、金融資産からのキャッシュ・フローに対する契約上の権利が失効した場合、または、当該資産からの
        キャッシュ・フローを受け取る契約上の権利を譲渡したか、もしくは一定の基準を条件として一または複数の受領者に
        対し当該キャッシュ・フローを支払う義務を引き受けた場合に、金融資産の認識の中止が検討される。譲渡した金融資
        産については、所有に関する実質上すべてのリスクおよび経済価値を移転した場合に、認識の中止を行う。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、譲渡金融資産の財務構成要素ごとに、支配が
        第三者に移転しているかどうかの判断に基づいて、当該金融資産の認識の中止がなされる。
        10 ）株式を基礎とした報酬

         IFRS  では、資本性金融商品として分類された報奨に関する報酬費用は、付与日において株式を基礎とした報奨の公正
        価値に基づき測定される。報酬費用は、従業員の当該報奨に関連する勤務の期間にわたり、または分割で交付される報
        奨に関しては当該部分の期間にわたり、定額法に基づき計上される。対応する金額は資本剰余金に計上される。
         日本でも、企業会計基準第8号「ストック・オプション等に関する会計基準」に基づき、ストック・オプションの付与
        日から権利確定日までの期間にわたり、付与日現在のストック・オプションの公正な評価額に基づいて報酬費用が認識
        され、対応する金額は資本（純資産の部の新株予約権）に計上される。
         ただし、同基準の適用範囲は持分決済型株式報酬に限定されており、現金決済型取引等については特段規定がなく、
        実務上は発生時に費用（引当）処理される。また持分決済型取引について、日本では、権利確定後に失効した場合には
        失効に対応する新株予約権につき利益計上（戻入）を行う等、IFRSと異なる処理が行われている。
        11 ）退職後給付（確定給付制度）

        a) 　確定給付制度債務の期間配分方法
         IFRS  では、IAS第19号「従業員給付」に従い、制度の給付算定式に基づいて勤務期間に給付を帰属させる方法（給付算
        定式基準）が原則とされている。
         日本では、企業会計基準第26号「退職給付に関する会計基準」に基づき、期間定額基準と給付算定式基準のいずれか
        を選択適用できる。
        b) 　数理計算上の仮定
        ・　割引率
           IFRS  では、報告期間の末日時点の優良社債の市場利回りを参照して決定しなければならない。そのような債券に
          ついて厚みのある市場が存在しない国では、国債の市場利回り（報告期間の末日時点）を使用しなければならな
          い。また割引率は、各報告日に見直さなければならない。
           日本では、安全性の高い債券の利回りを基礎として決定するが、これには、期末における国債、政府機関債およ
          び優良社債の利回りが含まれ、いずれも選択可能である。また、割引率等の計算基礎に一定の重要な変動が生じて
          いない場合には、割引率を見直さないことが認められている。
        ・　制度資産に係る利息収益（長期期待運用収益）
           IFRS  では、年次報告期間の開始日時点で、制度資産の公正価値に上記の割引率を乗じて算定する。なお、制度資
          産に係る利息収益は、確定給付制度債務に係る利息費用と相殺の上、確定給付負債（資産）の純額に係る利息純額
          に含める。
           日本では、期首の年金資産の額に合理的に予想される収益率（長期期待運用収益率）を乗じて算定する。
        c) 　数理計算上の差異（再測定）および過去勤務費用
         IFRS  では、数理計算上の差異を含む確定給付負債（資産）の純額は、発生時にその全額をその他の包括利益に認識す
        る。その他の包括利益から純損益への振替（リサイクル）は、禁止されている。また、過去勤務費用は、純損益に即時
        認識する。
         日本では、数理計算上の差異は、原則として各期の発生額について、平均残存勤務期間以内の一定の年数で按分した
        額を毎期費用処理する。数理計算上の差異の当期発生額のうち費用処理されない部分（未認識数理計算上の差異）およ
        び過去勤務費用の当期発生額のうち費用処理されない部分（未認識過去勤務費用）についてはいずれも、その他の包括
        利益に計上する。また、その他の包括利益累計額に計上された未認識数理計算上の差異および未認識過去勤務費用のう
        ち、当期に費用処理された部分については、その他の包括利益の組替調整（リサイクル）を行う。
        d) 　確定給付資産の上限
         IFRS  では、確定給付制度が積立超過の場合には、確定給付資産の純額を次のいずれか低い方で測定する。
         ・ 当該確定給付制度の積立超過
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         ・ 制度からの返還または制度への将来掛金の減額の形で利用可能な経済的便益の現在価値（資産上限額）
         日本では、そのような確定給付資産の上限はない。
        12 ）金融保証契約

         IFRS  では、金融保証契約について、保証提供者が当初、公正価値で負債に計上することが要求され、以後は、純損益
        を通じて公正価値で測定する場合または保険契約として処理する場合を除き、「IFRS第9号の減損の定めに従って算定し
        た損失評価引当金の金額」と「当初認識額からIFRS第15号の原則に従って収益に認識された累計額を控除した金額」の
        いずれか大きい額で測定される。
         日本では、金融資産または金融負債の消滅の認識の結果生じる債務保証を除いて、保証を当初より公正価値で貸借対
        照表に計上することは求められていない。銀行の場合には、第三者に負う保証債務は偶発債務として額面金額を支払承
        諾勘定に計上し、同時に銀行が顧客から得る求償権を偶発債権として支払承諾見返勘定に計上する。保証に起因して、
        将来の損失が発生する可能性が高く、かつその金額を合理的に見積ることができる場合には、債務保証損失引当金を計
        上する。
        13 ）投資不動産

         IFRS  では、投資不動産の当初認識後の評価方法として、事業体は以下のいずれかを選択できる。
         ▶ ）公正価値モデル。投資不動産は公正価値で測定され、公正価値の変動は損益計算書において認識される。
         b ）原価モデル。原価モデルでは、投資不動産を減価償却後の簿価（減損損失累計額控除後）で測定することが要求さ
          れる。原価モデルを選択した事業体は、投資不動産の公正価値情報を開示する。
         日本では、投資不動産についても、通常の有形固定資産と同様に取得原価に基づく会計処理を行う（原価モデルを適
        用）。また、企業会計基準第20号「賃貸等不動産の時価等の開示に関する会計基準」に従い、賃貸等不動産を保有して
        いる企業は以下の事項を注記することが求められている。
         a)  賃貸等不動産の概要
         b)  賃貸等不動産の貸借対照表計上額および期中における主な変動
         c)  賃貸等不動産の当期末における時価およびその算定方法
         d)  賃貸等不動産に関する損益
        14 ）リース取引

         現行のIAS第17号では、資産の所有権に係るすべてのリスクおよび経済価値が借手に実質的に移転されるリースは、借
        手の財務諸表にファイナンス・リースとして資産計上され、対応するリース債務が負債として計上される。                                                  2016  年1月、
        IASBはIFRS第16号「リース」を公表した。これは、単一の借手の会計モデルを導入し、基礎となる資産の価値が低い場
        合を除き、期間が12ヶ月を超えるすべてのリースに関して資産および負債を認識するよう借手に求めるものである。借
        手は、基礎となるリース資産の使用権を表す使用権資産およびリース料の支払債務を表すリース債務を認識するよう求
        められる。貸手の現行の会計処理に対する変更は、軽微なものに留まる。IFRS第16号は2019年1月1日以後開始事業年度
        から適用される。
         日本では、企業会計基準第13号「リース取引に関する会計基準」に従い、ファイナンス・リース取引とは、解約不能
        かつフルペイアウトの要件を満たすものをいい、ファイナンス・リース取引に該当するかどうかについてはその経済的
        実質に基づいて判断すべきものであるとしている。ただし、解約不能リース期間がリース物件の経済的耐用年数の概ね
        75％以上、または解約不能のリース期間中のリース料総額の現在価値がリース物件を借手が現金で購入するものと仮定
        した場合の合理的見積金額の概ね90％以上のいずれかに該当する場合は、ファイナンス・リースと判定され、借手の財
        務諸表に資産計上し、対応するリース債務を負債に計上する。なお、少額（リース契約1件当たりのリース料総額が300
        万円以下の所有権移転外ファイナンス・リース）または短期（1年以内）のファイナンス・リースについては、通常の賃
        貸借取引に係る方法に準じて会計処理を行うことができる。
        15 ）金融商品の公正価値の開示

         IFRS  では、事業体の財政状態および業績に対する金融商品の重要性、金融商品から生じる信用リスク、流動性リスク
        およびマーケット・リスクに関する定性的および定量的情報ならびに事業体のリスク管理方法について開示することが
        要求されている。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」および企業会計基準適用指針第19号「金融商品の時価
        等の開示に関する適用指針」に基づき、時価等の開示がすべての金融商品に求められ、かつ金融商品から生じるリスク
        についての開示も求められている。ただし、金融商品から生じるリスクのうちマーケット・リスクに関する定量的開示
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        が求められているのは、金融商品から生じるリスクが重要な企業（銀行・証券会社等）が想定されている。また、マー
        ケット・リスク以外のリスク（流動性リスク・信用リスク）に関する定量的開示については明確な規定がない。
        16 ）公正価値測定

         IFRS  では、IFRS第13号「公正価値測定」は、一定の場合を除き、他のIFRSが公正価値測定または公正価値測定に関す
        る開示（および、売却コスト控除後の公正価値のような、公正価値を基礎とする測定または当該測定に関する開示）を
        要求または許容している場合に適用される。IFRS第13号では、公正価値を「測定日時点で、市場参加者間の秩序ある取
        引において、資産を売却するために受け取るであろう価格または負債を移転するために支払うであろう価格」と定義し
        ている。また、IFRS第13号は、公正価値の測定に用いたインプットの性質に基づき3つのヒエラルキーに分類し、公正価
        値測定を当該ヒエラルキー別に開示することを求めている。
         日本では、すべての金融資産・負債ならびに非金融資産・負債を対象とする公正価値測定を包括的に規定する会計基
        準はなく、各会計基準において時価の算定方法が個別に定められている。金融商品の時価については、企業会計基準第
        10号「金融商品に関する会計基準」において、時価とは公正な評価額をいい、市場価格に基づく価額、市場価格がない
        場合には合理的に算定された価額と定義されている。また、公正価値のヒエラルキーに関する会計基準は、現時点では
        基準化されていない。
        17 ）顧客との契約から生じる収益

         2018  年1月1日、当行グループは、IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」を適用した。当該基準は、収益認識の
        方法および時期について規定しているが、IFRS第9号の適用対象である金融商品に関連した収益認識には影響を及ぼさな
        い。新たな要件は、IFRSにおいて収益認識を規定していた他のいくつかのIFRSの基準および解釈指針を置き換え、すべ
        ての顧客との契約に適用される単一の、原則主義の、5つのステップから成るモデルを規定している。
         日本においては出荷基準、検収基準等の収益認識基準があるが、当中間連結会計期間末において適用可能なIFRS第15
        号のような包括的な規定はない。
         2018  年３月30日に、IFRSにおける収益認識基準と大部分において類似している「収益認識に関する会計基準」がASBJ
        より公表されており、2021年４月１日以後開始する事業年度から適用され、2018年４月１日以後開始する事業年度から
        早期適用も認められている。
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     第７【外国為替相場の推移】

     １【最近５年間の事業年度別為替相場の推移】

     　ユーロから円への為替相場は、国内において時事に関する事項を掲載する２以上の日刊新聞紙に最近５年間の事業年度にお
     いて掲載されているので、記載を省略する。
     ２【最近６月間の月別最高・最低為替相場】

     　ユーロから円への為替相場は、国内において時事に関する事項を掲載する２以上の日刊新聞紙に最近６か月において掲載さ
     れているので、記載を省略する。
     ３【最近日の為替相場】

      １ユーロ＝121.74円（2019年５月31日）
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     第８【本邦における提出会社の株式事務等の概要】
     １．日本における株式事務等の概要

     （１)株式の名義書換取扱場所および株主名簿管理人
       　当行は、無額面記名式株式を発行している。日本においては当行株式の名義書換取扱場所または株主名簿管理人は存在
       しない。
       　普通株式の取得者（以下「実質株主」という。）は、その取得窓口となった証券会社（以下「窓口証券会社」とい
       う。）からあらかじめ外国証券取引口座約款の交付を受け、同約款に基づき外国証券取引口座（以下「取引口座」とい
       う。）を開設する必要がある。売買の執行、代金の決済、証券の保管およびその他株式の取引に関する事項はすべてこの
       取引口座により処理される。
       　普通株式は、窓口証券会社を代理するドイツにおける保管機関（以下「現地保管機関」という。）又はその名義人の名
       義で当行に登録され、当該普通株券は現地保管機関に保管される。各窓口証券会社は自社に取引口座を持つ全実質株主の
       明細表（以下「実質株主明細表」という。）を作成する。実質株主明細表には各実質株主の氏名及び普通株式持株数が記
       載される。
     （２)株主に対する特典…………なし
     （３)株式の譲渡制限……………なし
     （４)その他の株式事務に関する事項
       決算期　　　　……………毎年12月31日
       定時株主総会　……………株主総会は、デュッセルドルフ、フランクフルト・アム・マインもしくは人口50万以上のドイ
                    ツの都市において営業年度の開始後８か月以内に開催される。
       基準日　　　　……………当行の株式に対する配当を当行から受領する権利を有する実質株主は、通常、ドイツにおける
                    配当支払日（通常、利益処分案についての株主総会決議が行われた日の翌銀行営業日）に応当
                    する日本での同一の暦日現在で作成された実質株主明細表上の名義人である。
       株券の種類　　……………無額面株式の１券種
       株券に関する手数料………実質株主は、窓口証券会社に外国証券取引口座を開設、維持するにあたり、外国証券取引口座
                    約款に従って年間口座管理料の支払をする必要がある。この管理料は現地保管機関の手数料そ
                    の他の費用を含む。
       通知　　　　　……………当行が株主に対して行う通知及び通信は、普通株式の登録所持人たる現地保管機関又はその名
                    義人に対してなされる。現地保管機関はこれを窓口証券会社に送付し、窓口証券会社はこれを
                    さらに外国証券取引口座約款の規定に従い各実質株主に通知する措置をとる。実費は実質株主
                    に請求される。
       公告　　　　　……………日本においては公告は行わない。
     ２．日本における実質株主の権利行使に関する手続

     （１)実質株主の議決権の行使に関する手続
       　議決権の行使は実質株主が窓口証券会社を通じて行う指示に基づき、現地保管機関又はその名義人が行う。しかし、実
       質株主が特に指示しない場合、現地保管機関又はその名義人は議決権の行使を行わない。
     （２)剰余金の配当請求に関する手続
       　外国証券取引口座約款に従い、配当金は、窓口証券会社が現地保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座を通
       じて実質株主に交付される。
       　株式配当により割り当てられた普通株式は、実質株主が特に要請した場合を除き、窓口証券会社を代理する現地保管機
       関によりドイツで売却され、その売却代金は窓口証券会社が現地保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座を通
       じて実質株主に支払われる。
       　無償交付の方法により発行される普通株式は、原則として窓口証券会社を代理する現地保管機関又はその名義人の名義
       で登録され、当該株券は現地保管機関が保管し、実質株主に係る窓口証券会社の残高が変更される。
       　普通株式について新株引受権が付与される場合には、新株引受権は、原則として窓口証券会社を代理する現地保管機関
       によりドイツで売却され、その売却代金は窓口証券会社が現地保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座を通じ
       て実質株主に支払われる。
     （３)株式の移転に関する手続
       　実質株主は窓口証券会社を通じてその持株の保管替え又は売却注文をなすことができる。実質株主と窓口証券会社との
       間の決済は原則として円貨によるほか、外国証券取引口座約款の規定に従う。
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     （４)配当等に関する課税上の取扱い
       (イ）配当　　……実質株主に対する配当は、日本の税法上配当所得となる。
                本書提出日現在、配当に関する日本の課税上の取扱いの概要は次のとおりである。日本の居住者たる個
                人が日本国内の支払の取扱者を通じて支払を受ける配当については、ドイツにおいて当該配当の支払の
                際に徴収されたドイツの国または地方公共団体の源泉徴収税額があるときは、この額を控除した後の金
                額に対して、平成26年１月１日から令和29年12月31日までに支払を受ける配当については、20.315％
                （所得税15.315％、住民税５％）、令和30年１月１日以後に支払を受ける配当については、20％（所得
                税15％、住民税５％）の税率による源泉徴収（地方税については特別徴収）が行われる。総合課税また
                は申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることができるが（申告分離課税を選択した場合の
                税率は、源泉徴収税率と同一である）、日本国内の支払の取扱者を通じて支払を受ける配当について確
                定申告不要を選択した場合は源泉徴収および特別徴収された税額のみで課税関係は終了する。なお、日
                本の居住者たる個人は、上場株式等への少額の投資に関し、平成26年１月１日から令和５年12月31日ま
                での間に非課税口座を開設することにより、当該上場株式等に係る配当について５年間の非課税措置を
                受けることができる。日本の法人が日本国内の支払の取扱者を通じて支払を受ける配当については、所
                得税のみ、平成26年１月１日から令和29年12月31日までに支払を受ける配当については、15.315％、令
                和30年１月１日以後に支払を受ける配当については、15％の税率による源泉徴収が行われる。
                ドイツにおいて徴収された税金は、日本の税法の規定に従い、外国税額控除の対象となる。
       (ロ）売買損益……当行株式の日本における売買に基づく損益についての課税は、日本の会社の株式の売買損益課税と同
                様である。なお、日本の居住者たる個人は、上場株式等への少額の投資に関し、平成26年１月１日か
                ら令和５年12月31日までの間に非課税口座を開設することにより、当該上場株式等に係る譲渡益につ
                いて５年間の非課税措置を受けることができる。
       (ハ）相続税　……当行株式を相続しまたは遺贈を受けた日本の実質株主には、日本の相続税法に基づき相続税が課せら
                れるが、外国税額控除が認められる場合がある。
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     第９【提出会社の参考情報】
     １【提出会社の親会社等の情報】

     　該当事項なし
     ２【その他の参考情報】

            提出書類                  提出年月日
      発行登録追補書類                       平成30年１月５日

      発行登録追補書類                       平成30年１月５日
      発行登録追補書類                       平成30年１月５日
      発行登録追補書類                       平成30年１月11日
      発行登録追補書類                       平成30年１月15日
      発行登録追補書類                       平成30年１月15日
      発行登録追補書類                       平成30年１月17日
      発行登録追補書類                       平成30年２月７日
      発行登録追補書類                       平成30年２月７日
      発行登録追補書類                       平成30年２月８日
      発行登録追補書類                       平成30年２月８日
      発行登録追補書類                       平成30年２月８日
      発行登録追補書類                       平成30年２月８日
      発行登録追補書類                       平成30年２月23日
      発行登録追補書類                       平成30年３月２日
      臨時報告書（企業内容等の開示に関
      する内閣府令第19条第１項及び第２                       平成30年３月７日
      項第１号の規定に基づく）
      訂正発行登録書                       平成30年３月７日
      訂正発行登録書                       平成30年３月７日
      発行登録追補書類                       平成30年３月９日
      発行登録追補書類                       平成30年３月９日
      発行登録追補書類                       平成30年３月12日
      発行登録追補書類                       平成30年３月13日
      発行登録追補書類                       平成30年３月14日
      発行登録追補書類                       平成30年３月16日
      発行登録追補書類                       平成30年３月27日
      発行登録追補書類                       平成30年３月27日
      発行登録追補書類                       平成30年４月２日
      発行登録追補書類                       平成30年４月６日
      発行登録追補書類                       平成30年４月９日
      訂正発行登録書                       平成30年４月16日
      臨時報告書（企業内容等の開示に関
      する内閣府令第19条第２項第９号の                       平成30年４月26日
      規定に基づく）
      訂正発行登録書                       平成30年４月26日
      訂正発行登録書                       平成30年４月26日
      訂正発行登録書                       平成30年５月８日
      訂正発行登録書                       平成30年５月８日
      訂正発行登録書                       平成30年５月８日
      発行登録追補書類                       平成30年５月９日
      発行登録追補書類                       平成30年５月９日
      発行登録追補書類                       平成30年５月11日
      発行登録追補書類                       平成30年５月25日
      発行登録追補書類                       平成30年５月25日
      発行登録追補書類                       平成30年５月25日
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      発行登録追補書類                       平成30年６月20日
      有価証券報告書                       平成30年６月28日
      有価証券報告書の訂正報告書                       平成30年６月28日
      訂正発行登録書                       平成30年６月28日
      訂正発行登録書                       平成30年６月28日
      発行登録追補書類                       平成30年７月３日
      発行登録追補書類                       平成30年７月６日
      訂正発行登録書                       平成30年７月13日
      訂正発行登録書                       平成30年７月13日
      訂正発行登録書                       平成30年７月30日
      訂正発行登録書                       平成30年７月30日
      発行登録追補書類                       平成30年８月１日
      発行登録追補書類                       平成30年８月１日
      発行登録追補書類                       平成30年８月３日
      発行登録追補書類                       平成30年８月３日
      発行登録追補書類                       平成30年８月３日
      発行登録追補書類                       平成30年８月６日
      発行登録追補書類                       平成30年８月６日
      発行登録追補書類                       平成30年８月９日
      発行登録追補書類                       平成30年８月13日
      発行登録追補書類                       平成30年８月15日
      発行登録追補書類                       平成30年８月16日
      発行登録追補書類                       平成30年８月28日
      訂正発行登録書                       平成30年８月28日
      発行登録追補書類                       平成30年８月31日
      臨時報告書（企業内容等の開示に関
      する内閣府令第19条第１項及び第２                       平成30年９月12日
      項第１号の規定に基づく）
      訂正発行登録書                       平成30年９月12日
      訂正発行登録書                       平成30年９月12日
      発行登録追補書類                       平成30年９月19日
      発行登録追補書類                       平成30年９月21日
      発行登録追補書類                       平成30年９月25日
      半期報告書                       平成30年９月27日
      発行登録追補書類                       平成30年９月28日
      訂正発行登録書                       平成30年９月28日
      発行登録追補書類                       平成30年10月11日
      発行登録追補書類                       平成30年10月19日
      発行登録追補書類                       平成30年10月31日
      訂正発行登録書                       平成30年10月31日
      発行登録追補書類                       平成30年11月１日
      発行登録追補書類                       平成30年11月５日
      発行登録追補書類                       平成30年11月20日
      発行登録追補書類                       平成30年11月29日
      発行登録追補書類                       平成30年12月４日
      発行登録追補書類                       平成30年12月13日
      発行登録追補書類                       平成31年１月７日
      発行登録追補書類                       平成31年１月10日
      発行登録追補書類                       平成31年２月８日
      発行登録追補書類                       平成31年２月22日
      発行登録追補書類                       平成31年３月12日
      発行登録追補書類                       平成31年４月９日
      発行登録追補書類                       令和元年５月９日
      発行登録追補書類                       令和元年５月28日
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】

     第１【保証会社情報】

     　該当事項なし

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     第２【保証会社以外の会社の情報】

     １【当該会社の情報の開示を必要とする理由】

     １.ドイツ銀行ロンドン支店2019年６月27日満期　早期償還条項付　ノックイン型　他社株転換条項付　デジタルクーポン円

       建社債（対象株式：三井金属鉱業株式会社                    普通株式）
       (1)  対象株式の発行会社の名称および住所
         三井金属鉱業株式会社
         東京都品川区大崎一丁目11番１号
       (2)  対象株式の開示を必要とする理由

          三井金属鉱業株式会社は、償還対象株式の発行会社であり、本社債は、計算代理人が算定するところにより、早期
         償還事由が発生した場合、額面金額で早期償還され、また、計算代理人が算定するところにより、観察期間中のいず
         れかの取引所営業日において、償還対象株式価格がノックイン価格以下となった場合で参照価格が行使価格未満の場
         合には、償還株式数の交付および差額調整金の支払により満期償還される。したがって、当該会社の企業情報は、本
         社債の投資判断に重要な影響を及ぼすと判断される。ただし、本社債の発行会社、売出人その他の本社債の発行に係
         る関係者は、独自に当該会社の情報に関していかなる調査も行っておらず、その正確性および完全性について何ら保
         証するものではない。なお、以下に記載した情報は公開の情報より抜粋したものである。
       (3)  対象株式についての詳細

          種類            ：普通株式
          発行済株式総数            ：57,296,616（平成31年２月13日現在）

          上場金融商品取引所            ：東京証券取引所（市場第一部）

          内容            ：単元株式数100株

     ２.ドイツ銀行ロンドン支店2019年７月25日満期　早期償還条項付　ノックイン型　他社株転換条項付　デジタルクーポン円

       建社債（対象株式：ＤＭＧ森精機株式会社                    普通株式）
       (1)  対象株式の発行会社の名称および住所
         ＤＭＧ森精機株式会社
         奈良県大和郡山市北郡山町106番地
       (2)  対象株式の開示を必要とする理由

          ＤＭＧ森精機株式会社は、償還対象株式の発行会社であり、本社債は、計算代理人が算定するところにより、早期
         償還事由が発生した場合、額面金額で早期償還され、また、計算代理人が算定するところにより、観察期間中のいず
         れかの取引所営業日において、償還対象株式価格がノックイン価格以下となった場合で参照価格が行使価格未満の場
         合には、償還株式数の交付および差額調整金の支払により満期償還される。したがって、当該会社の企業情報は、本
         社債の投資判断に重要な影響を及ぼすと判断される。ただし、本社債の発行会社、売出人その他の本社債の発行に係
         る関係者は、独自に当該会社の情報に関していかなる調査も行っておらず、その正確性および完全性について何ら保
         証するものではない。なお、以下に記載した情報は公開の情報より抜粋したものである。
       (3)  対象株式についての詳細

          種類            ：普通株式
          発行済株式総数            ：125,953,683（2019年５月14日現在）

          上場金融商品取引所            ：東京証券取引所　市場第一部

          内容            ：単元株式数　100株

     ３.ドイツ銀行ロンドン支店2019年８月２日満期　早期償還条項付／他社株転換条項付　デジタルクーポン円建社債（株式会

       社日本取引所グループ）
       (1)  対象株式の発行会社の名称および住所
                                750/851

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         株式会社日本取引所グループ
         東京都中央区日本橋兜町２番１号
       (2)  対象株式の開示を必要とする理由

          株式会社日本取引所グループは、償還対象株式の発行会社であり、本社債は、計算代理人が算定するところによ
         り、ノックアウト事由が発生した場合、額面金額で早期償還され、また、計算代理人が算定するところにより、観察
         期間中のいずれかの取引所営業日において、償還対象株式水準がノックイン水準以下となった場合で参照水準が転換
         水準未満の場合には、償還株式数の交付および端数部分償還金の支払により満期償還される。したがって、当該会社
         の企業情報は、本社債の投資判断に重要な影響を及ぼすと判断される。ただし、本社債の発行会社、売出人その他の
         本社債の発行に係る関係者は、独自に当該会社の情報に関していかなる調査も行っておらず、その正確性および完全
         性について何ら保証するものではない。なお、以下に記載した情報は公開の情報より抜粋したものである。
       (3)  対象株式についての詳細

          種類            ：普通株式
          発行済株式総数            ：536,351,448（2019年６月12日現在）

          上場金融商品取引所            ：東京証券取引所　市場第一部

          内容            ：単元株式数　100株

     ４.ドイツ銀行ロンドン支店2019年９月12日満期　早期償還条項付　ノックイン型　他社株転換条項付　デジタルクーポン円

       建社債（対象株式：株式会社SCREENホールディングス                         普通株式）
       (1)  対象株式の発行会社の名称および住所
         株式会社SCREENホールディングス
         京都市上京区堀川通寺之内上る四丁目天神北町１番地の１
       (2)  対象株式の開示を必要とする理由

          株式会社SCREENホールディングスは、償還対象株式の発行会社であり、本社債は、計算代理人が算定するところに
         より、早期償還事由が発生した場合、額面金額で早期償還され、また、計算代理人が算定するところにより、観察期
         間中のいずれかの取引所営業日において、償還対象株式価格がノックイン価格以下となった場合で参照価格が行使価
         格未満の場合には、償還株式数の交付および差額調整金の支払により満期償還される。したがって、当該会社の企業
         情報は、本社債の投資判断に重要な影響を及ぼすと判断される。ただし、本社債の発行会社、売出人その他の本社債
         の発行に係る関係者は、独自に当該会社の情報に関していかなる調査も行っておらず、その正確性および完全性につ
         いて何ら保証するものではない。なお、以下に記載した情報は公開の情報より抜粋したものである。
       (3)  対象株式についての詳細

          種類           ：普通株式
          発行済株式総数           ：50,794,866（2019年６月26日現在）

          上場金融商品取引所           ：東京証券取引所（市場第一部）

          内容           ：単元株式数は100株である。

          （注）　発行済株式総数には、2019年６月１日から2019年６月26日までの新株予約権の行使により発行された株式数は含まれてい
             ない。
     ５.ドイツ銀行ロンドン支店2019年10月４日満期　早期償還条項付／他社株転換条項付　デジタルクーポン円建社債（パナソ

       ニック株式会社）
       (1)  対象株式の発行会社の名称および住所
         パナソニック株式会社
         大阪府門真市大字門真1006番地
       (2)  対象株式の開示を必要とする理由

                                751/851


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                                                            有価証券報告書
          パナソニック株式会社は、償還対象株式の発行会社であり、本社債は、計算代理人が算定するところにより、ノッ
         クアウト事由が発生した場合、額面金額で早期償還され、また、計算代理人が算定するところにより、観察期間中の
         いずれかの取引所営業日において、償還対象株式水準がノックイン水準以下となった場合で参照水準が転換水準未満
         の 場合には、償還株式数の交付および端数部分償還金の支払により満期償還される。したがって、当該会社の企業情
         報は、本社債の投資判断に重要な影響を及ぼすと判断される。ただし、本社債の発行会社、売出人その他の本社債の
         発行に係る関係者は、独自に当該会社の情報に関していかなる調査も行っておらず、その正確性および完全性につい
         て何ら保証するものではない。なお、以下に記載した情報は公開の情報より抜粋したものである。
       (3)  対象株式についての詳細

          種類            ：普通株式
          発行済株式総数            ：2,453,053,497（平成31年２月13日現在）

                      ：東京証券取引所（市場第一部）
          上場金融商品取引所
                       名古屋証券取引所（市場第一部）
          内容            ：一単元の株式数は100株である。
     ６.ドイツ銀行ロンドン支店2019年10月18日満期　早期償還条項付                               他社株式株価連動         デジタルクーポン円建社債（東京エレ

       クトロン株式会社）
       (1)  対象株式の発行会社の名称および住所
         東京エレクトロン株式会社
         東京都港区赤坂五丁目３番１号
       (2)  対象株式の開示を必要とする理由

          東京エレクトロン株式会社は、参照株式の発行会社であり、本社債は、計算代理人が算定するところにより、ノッ
         クアウト事由が発生した場合、額面金額で早期償還され、また、計算代理人が算定するところにより、観察期間中の
         いずれかの取引所営業日において、参照株式水準がノックイン水準以下となった場合で最終株式水準が行使価格未満
         の場合には、最終株式水準を当初株式水準で除した数に１口当たり額面金額の100％を乗じた満期償還金額（額面金額
         の０％以上額面金額の100％以下の金額）の支払により満期償還される。したがって、当該会社の企業情報は、本社債
         の投資判断に重要な影響を及ぼすと判断される。ただし、本社債の発行会社、売出人その他の本社債の発行に係る関
         係者は、独自に当該会社の情報に関していかなる調査も行っておらず、その正確性および完全性について何ら保証す
         るものではない。なお、以下に記載した情報は公開の情報より抜粋したものである。
       (3)  対象株式についての詳細

          種類            ：普通株式
          発行済株式総数            ：165,210,911（2019年６月18日現在）

          上場金融商品取引所            ：東京証券取引所（市場第一部）

                      ：株主としての権利内容に制限のない、標準となる株式であり、単元株式数は
          内容
                       100株である。
          （注）　発行済株式総数には、2019年６月１日から2019年６月18日までの新株予約権の行使により発行された株式数は、含まれて
             いない。
     ７.ドイツ銀行ロンドン支店2020年１月27日満期　早期償還条項付／他社株転換条項付　円建社債（株式会社三越伊勢丹ホー

       ルディングス）
       (1)  対象株式の発行会社の名称および住所
         株式会社三越伊勢丹ホールディングス
         東京都新宿区新宿五丁目16番10号
       (2)  対象株式の開示を必要とする理由

          株式会社三越伊勢丹ホールディングスは、償還対象株式の発行会社であり、本社債は、計算代理人が算定するとこ
         ろにより、ノックアウト事由が発生した場合、額面金額で早期償還され、また、計算代理人が算定するところによ
         り、観察期間中のいずれかの取引所営業日において、償還対象株式水準がノックイン水準以下となった場合で参照水
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         準が転換水準未満の場合には、償還株式数の交付および端数部分償還金の支払により満期償還される。したがって、
         当該会社の企業情報は、本社債の投資判断に重要な影響を及ぼすと判断される。ただし、本社債の発行会社、売出人
         そ の他の本社債の発行に係る関係者は、独自に当該会社の情報に関していかなる調査も行っておらず、その正確性お
         よび完全性について何ら保証するものではない。なお、以下に記載した情報は公開の情報より抜粋したものである。
       (3)  対象株式についての詳細

          種類           ：普通株式
          発行済株式総数           ：395,751,854（2019年６月17日現在）

          上場金融商品取引所           ：東京証券取引所　市場第一部、福岡証券取引所

          内容           ：単元株式数は100株である。

          （注）　発行済株式総数には、2019年６月１日から６月17日までの新株予約権の行使により発行された株式数は含まれていない。
     ８.ドイツ銀行ロンドン支店2020年３月５日満期　早期償還条項付                               他社株式株価連動         円建社債（任天堂株式会社）

       (1)  対象株式の発行会社の名称および住所
         任天堂株式会社
         京都市南区上鳥羽鉾立町11番地１
       (2)  対象株式の開示を必要とする理由

          任天堂株式会社は、参照株式の発行会社であり、本社債は、計算代理人が算定するところにより、ノックアウト事
         由が発生した場合、額面金額で早期償還され、また、計算代理人が算定するところにより、観察期間中のいずれかの
         取引所営業日において、参照株式水準がノックイン水準以下となった場合で最終株式水準が行使価格未満の場合に
         は、最終株式水準を当初株式水準で除した数に１口当たり額面金額の100％を乗じた満期償還金額（額面金額の０％以
         上額面金額の100％以下の金額）の支払により満期償還される。したがって、当該会社の企業情報は、本社債の投資判
         断に重要な影響を及ぼすと判断される。ただし、本社債の発行会社、売出人その他の本社債の発行に係る関係者は、
         独自に当該会社の情報に関していかなる調査も行っておらず、その正確性および完全性について何ら保証するもので
         はない。なお、以下に記載した情報は公開の情報より抜粋したものである。
       (3)  対象株式についての詳細

          種類           ：普通株式
          発行済株式総数           ：141,669,000（平成31年２月12日現在）

          上場金融商品取引所           ：東京証券取引所（市場第一部）

          内容           ：単元株式数100株

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     ２【継続開示会社たる当該会社に関する事項】
     １.ドイツ銀行ロンドン支店2019年６月27日満期　早期償還条項付　ノックイン型　他社株転換条項付　デジタルクーポン円

       建社債（対象株式：三井金属鉱業株式会社                    普通株式）
      三井金属鉱業株式会社の情報
       (1)  当該会社が提出した書類
        ①　有価証券報告書およびその添付書類
          事業年度（第93期）（自　平成29年４月１日　至　平成30年３月31日）平成30年６月28日関東財務局長に提出
        ②　四半期報告書または半期報告書
          四半期会計期間（第94期第３四半期）（自　平成30年10月１日　至　平成30年12月31日）四半期報告書を平成31年
          ２月13日関東財務局長に提出
        ③　臨時報告書
          平成30年６月29日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府
          令第19条第２項第９号の２の規定に基づく）
        ④　訂正報告書
          該当事項なし
       (2)  上記書類の写しを縦覧に供している場所

           株式会社東京証券取引所                       東京都中央区日本橋兜町２番１号
     ２.ドイツ銀行ロンドン支店2019年７月25日満期　早期償還条項付　ノックイン型　他社株転換条項付　デジタルクーポン円

       建社債（対象株式：ＤＭＧ森精機株式会社                    普通株式）
      ＤＭＧ森精機株式会社の情報
       (1)  当該会社が提出した書類
        ①　有価証券報告書およびその添付書類
          事業年度（第71期）（自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）2019年３月22日関東財務局長に提出
        ②　四半期報告書または半期報告書
          四半期会計期間（第72期第１四半期）（自　2019年１月１日　至　2019年３月31日）四半期報告書を2019年５月14
          日関東財務局長に提出
        ③　臨時報告書
          2019年３月26日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府令
          第19条第２項第９号の２の規定に基づく）
        ④　訂正報告書
          該当事項なし
       (2)  上記書類の写しを縦覧に供している場所

           株式会社東京証券取引所                       東京都中央区日本橋兜町２番１号
     ３.ドイツ銀行ロンドン支店2019年８月２日満期　早期償還条項付／他社株転換条項付　デジタルクーポン円建社債（株式会

       社日本取引所グループ）
      株式会社日本取引所グループの情報
       (1)  当該会社が提出した書類
        ①　有価証券報告書およびその添付書類
          事業年度（第18期）（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）2019年６月12日関東財務局長に提出
        ②　四半期報告書または半期報告書
          該当事項なし
        ③　臨時報告書
          2019年６月21日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府令
          第19条第２項第９号の２の規定に基づく）
        ④　訂正報告書
          該当事項なし
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       (2)  上記書類の写しを縦覧に供している場所
           株式会社東京証券取引所                       東京都中央区日本橋兜町２番１号
     ４.ドイツ銀行ロンドン支店2019年９月12日満期　早期償還条項付　ノックイン型　他社株転換条項付　デジタルクーポン円

       建社債（対象株式：株式会社SCREENホールディングス                         普通株式）
      株式会社SCREENホールディングスの情報
       (1)  当該会社が提出した書類
        ①　有価証券報告書及びその添付書類
          事業年度（第78期）（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）2019年６月26日関東財務局長に提出
        ②　四半期報告書又は半期報告書
          該当事項なし
        ③　臨時報告書
          2019年６月26日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府令
          第19条第２項第９号の２の規定に基づく）
        ④　訂正報告書
          該当事項なし
       (2)  上記書類の写しを縦覧に供している場所

           株式会社東京証券取引所                       東京都中央区日本橋兜町２番１号
     ５.ドイツ銀行ロンドン支店2019年10月４日満期　早期償還条項付／他社株転換条項付　デジタルクーポン円建社債（パナソ

       ニック株式会社）
      パナソニック株式会社の情報
       (1)  当該会社が提出した書類
        ①　有価証券報告書及びその添付書類
          事業年度（第111期）（自　平成29年４月１日　至　平成30年３月31日）平成30年６月29日関東財務局長に提出
        ②　四半期報告書又は半期報告書
          四半期会計期間（第112期第３四半期）（自　平成30年10月１日　至　平成30年12月31日）四半期報告書を平成31年
          ２月13日関東財務局長に提出
        ③　臨時報告書
          ア　平成30年７月２日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内
            閣府令第19条第２項第９号の２の規定に基づく）
          イ　平成31年２月１日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内
            閣府令第19条第２項第17号の規定に基づく）
          ウ　平成31年２月４日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内
            閣府令第19条第２項第19号の規定に基づく）
          エ　2019年５月９日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項ならびに企業内容等の開示に関する内
            閣府令第19条第２項第３号および第19号の規定に基づく）
        ④　訂正報告書
          該当事項なし
       (2)  上記書類の写しを縦覧に供している場所

           パナソニック株式会社                       東京都港区東新橋一丁目５番１号（パナ
                                  ソニック東京汐留ビル）
           株式会社東京証券取引所                       東京都中央区日本橋兜町２番１号
           株式会社名古屋証券取引所                       名古屋市中区栄三丁目８番20号
     ６.ドイツ銀行ロンドン支店2019年10月18日満期　早期償還条項付                               他社株式株価連動         デジタルクーポン円建社債（東京エレ

       クトロン株式会社）
      東京エレクトロン株式会社の情報
       (1)  当該会社が提出した書類
        ①　有価証券報告書及びその添付書類
                                755/851


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                                                            有価証券報告書
          事業年度（第56期）（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）2019年６月18日関東財務局長に提出
        ②　四半期報告書又は半期報告書
          該当事項なし
        ③　臨時報告書
          2019年６月20日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府令
          第19条第２項第９号の２の規定に基づく）
        ④　訂正報告書
          該当事項なし
       (2)  上記書類の写しを縦覧に供している場所

           株式会社東京証券取引所                       東京都中央区日本橋兜町２番１号
     ７.ドイツ銀行ロンドン支店2020年１月27日満期　早期償還条項付／他社株転換条項付　円建社債（株式会社三越伊勢丹ホー

       ルディングス）
      株式会社三越伊勢丹ホールディングスの情報
       (1)  当該会社が提出した書類
        ①　有価証券報告書及びその添付書類
          事業年度（第11期）（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）2019年６月17日関東財務局長に提出
        ②　四半期報告書又は半期報告書
          該当事項なし
        ③　臨時報告書
          ア　2019年６月17日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣
            府令第19条第１項および第２項第２号の２の規定に基づく）
          イ　2019年６月18日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣
            府令第19条第２項第９号の２の規定に基づく）
        ④　訂正報告書
          該当事項なし
       (2)  上記書類の写しを縦覧に供している場所

           株式会社東京証券取引所                       東京都中央区日本橋兜町２番１号
           証券会員制法人福岡証券取引所                       福岡市中央区天神二丁目14番２号
                                756/851









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     ８.ドイツ銀行ロンドン支店2020年３月５日満期　早期償還条項付                               他社株式株価連動         円建社債（任天堂株式会社）
      任天堂株式会社の情報
       (1)  当該会社が提出した書類
        ①　有価証券報告書及びその添付書類
          事業年度（第78期）（自　平成29年４月１日　至　平成30年３月31日）平成30年６月29日関東財務局長に提出
        ②　四半期報告書又は半期報告書
          四半期会計期間（第79期第３四半期）（自　平成30年10月１日　至　平成30年12月31日）四半期報告書を平成31年
          ２月12日関東財務局長に提出
        ③　臨時報告書
          平成30年７月２日関東財務局長に提出（金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府
          令第19条第２項第９号の２の規定に基づく）
        ④　訂正報告書
          該当事項なし
       (2)  上記書類の写しを縦覧に供している場所

           任天堂株式会社　東京支店                       東京都台東区浅草橋５丁目21番５号
           株式会社東京証券取引所                       東京都中央区日本橋兜町２番１号
                                757/851














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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     ３【継続開示会社に該当しない当該会社に関する事項】
     　該当事項なし
                                758/851




















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     第３【指数等の情報】
     １【当該指数等の情報の開示を必要とする理由】

     （１)理由
      １．当行の発行している指数にかかる有価証券
         ドイツ銀行ロンドン支店2019年10月16日満期　期限前償還条項付                              日経平均株価・ブラジル・レアル／円為替参照円建
         社債（ノックイン60）
         ドイツ銀行ロンドン支店2019年12月６日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                        デジタルクーポン円建社債
         （NEXT    FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店2019年12月16日満期　期限前償還条項付                              日経平均株価・ブラジル・レアル／円為替参照円建
         社債（ノックイン55）
         ドイツ銀行ロンドン支店2019年12月18日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                       デジタルクーポン円建社債
         （NEXT   FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店2020年２月14日満期　期限前償還条項付                              日経平均株価・ブラジル・レアル／円為替参照円建
         社債（ノックイン55）
         ドイツ銀行ロンドン支店2020年７月27日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                       デジタルクーポン円建社債
         （NEXT   FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店2020年10月9日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                       デジタルクーポン円建社債（NEXT
         FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店2020年10月23日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                       デジタルクーポン円建社債
         （NEXT   FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店　2020年11月27日満期　早期償還条項付　ノックイン型　日経平均株価連動デジタルクーポ
         ン円建社債
         ドイツ銀行ロンドン支店2020年11月27日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                       デジタルクーポン円建社債
         （NEXT   FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店2021年４月26日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                        デジタルクーポン円建社債
         （NEXT   FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店2021年５月24日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                        デジタルクーポン円建社債
         （NEXT   FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店2021年６月14日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                        デジタルクーポン円建社債
         （NEXT   FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店2021年８月26日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                       デジタルクーポン円建社債
         （NEXT   FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店            2022年１月28日満期　円建             複数株価指数参照型          デジタルクーポン社債（ノックイン型                  期
         限前償還条項付）(日経平均株価指数                  / S&P500指数)
         ドイツ銀行ロンドン支店            2022年１月28日満期　円建             複数株価指数参照型          デジタルクーポン社債（ノックイン型                  期
         限前償還条項付）（日経平均株価指数                  / ユーロ・ストックス50指数)
         ドイツ銀行ロンドン支店            2022年１月28日満期　米ドル建               複数株価指数参照型          デジタルクーポン社債（ノックイン型
         期限前償還条項付）
         ドイツ銀行ロンドン支店            2022年２月28日満期　円建             複数株価指数参照型          デジタルクーポン社債（ノックイン型                  期
         限前償還条項付）（日経平均株価指数                  / ユーロ・ストックス50指数）
         ドイツ銀行ロンドン支店2022年３月11日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                        デジタルクーポン円建社債
         （NEXT   FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ロンドン支店2022年４月５日満期　早期償還条項付／上場投信転換条項付                                        デジタルクーポン円建社債
         （NEXT   FUNDS   日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信）
         ドイツ銀行ＡＧロンドン　2023年５月18日満期　日米２指数参照　ステップダウン　期限前償還条項付　日経平均株
         価・S&P500指数連動　デジタルクーポン円建社債
         ドイツ銀行ロンドン支店            2023年９月27日満期　円建             複数株価指数参照型          デジタルクーポン社債（ノックイン型                  期限
         前償還条項付）（日経平均株価指数                 / S&P500指数）
      ２．上記各社債の満期償還金額、利息金額および／または早期（期限前）償還事由の有無（ならびにこれらのいずれかに相
       当するもの）の全部または一部（該当する場合）は、日経平均株価または日経平均株価に連動する有価証券の価格に連動
                                759/851


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       し、および／または日経平均株価の水準によって決定される。従って、日経平均株価指数の情報は、投資者の投資判断に
       重要な影響を及ぼすと判断される。
     （２)内容

         日経平均株価指数（日経225指数）
         　日本経済新聞社によって公表されている株価指数であり、選択された日本株式の株価実績の合成値を計測するもの
         である。株価指数は現在、東京証券取引所上場の225銘柄をベースにしており、これらは日本の広範囲な産業分野を代
         表している。構成銘柄225種は、すべて東京証券取引所の一部上場株式であり、東京証券取引所で最も活発に取引され
         ているものに属する。株価指数は、修正された株価加重指数であり、構成銘柄の株価指数中に占めるウェートは、株
         式銘柄の発行会社の株式時価総額ではなく一株当たりの価格に基づいている。
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     ２【当該指数等の推移】
     日経平均株価指数
     　次表は最近５年間および当該事業年度中最近６か月の日経平均株価指数（終値）の最高・最低値を示したものである。
                  年度      2014  年     2015  年     2016  年     2017  年     2018  年
     最近５年間の年度別
                最高（円）        17,935.64       20,868.03       19,494.53       22,939.18       24,270.62
     最高・最低値
                最低（円）        13,910.16       16,795.96       14,952.02       18,335.63       19,155.74
                 月別     2018年７月      2018年８月      2018年９月      2018年10月      2018年11月      2018年12月

     最近６か月の月別
               最高（円）      22,794.19      22,869.50      24,120.04      24,270.62      22,486.92      22,574.76
     最高・最低値
               最低（円）      21,546.99      21,857.43      22,307.06      21,149.80      21,507.54      19,155.74
     　2019年６月26日現在、日経平均株価指数の終値は、21,086.59円であった。
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                                                            有価証券報告書
                             （訳文）
     ドイツ銀行AG
     タウヌスアンラーゲ12
     60325フランクフルト・アム・マイン
     マネジメント・ボード御中
     ドイツ銀行AGの連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポート

     　2017年度の連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートの原本に対する監査報告書は、2018年3月12日

     に以下の文面で発行された。以下の監査報告書は、私たちの監査意見の再発行または更新を示すものではない。
     「 独立監査人の監査報告書

     ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト、フランクフルト・アム・マイン御中

     連結財務諸表および            グループ・マネジメント・レポート                      に関する監査報告書

     意見

      私たちは、添付のドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）およびその子会社

     （以下「グループ」という。）の2017年12月31日現在の連結貸借対照表、ならびに2017年1月1日から12月31日までの
     事業年度に係る連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結持分変動計算書および連結キャッシュ・フロー計算書、
     ならびに連結財務諸表に対する注記（重要な会計方針の要約を含む。）から成る連結財務諸表について監査を行っ
     た。さらに私たちは、ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2017年1月1日か
     ら12月31日までの事業年度に係るグループ・マネジメント・レポートについて監査を行った。
      私たちの監査の結果得られた知見に基づく意見では、

      －添付の連結財務諸表は、すべての重要な点について、EUによって採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1

       項に従ったドイツの法律による追加的要件に準拠し、これらの求めるところに従って、グループの2017年12月31
       日現在の資産、負債および財政状態ならびに2017年1月1日から12月31日までの事業年度に係る財務成績につき真
       実かつ公正な概観を示している。
      －添付のグループ・マネジメント・レポートは、全体としてグループの状況に関する適切な概観を示している。本
       グループ・マネジメント・レポートは、すべての重要な点について、連結財務諸表と整合性があり、ドイツの法
       的要件を遵守し、将来の発展の機会とリスクを適切に表示している。
      ドイツ商法第322条第3項第1文に従って、私たちは監査により、                             連結財務諸表および         グループ・マネジメント・レ

     ポート   の法令遵守に関する         いかなる限定事項も発見されなかったことを宣言する。
     意見表明の根拠

      私たちは、ドイツ商法第317条およびEU監査規則No                       537/2014    （以下「EU監査規則」という。）に準拠し、またドイ
     ツ経済監査士協会（以下「IDW」という。）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠
     して、連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートの監査を行った。これらの要件および原則に基づく私
     たちの責任の詳細は、私たちの監査報告書の「連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートの監査に関す
     る監査人の責任」の項に記述されている。私たちは、欧州法およびドイツの商業上および職業的専門家に係る法律の
     要件に従い、グループ事業体から独立しており、これらの要件に従い、ドイツのその他の職業的専門家としての責任
     を果たしている。加えて、EU監査規則第10条第2項ポイント(f)に従って、私たちは、EU監査規則第5条第1項で禁止さ
     れている非監査業務を提供していないことを宣言する。私たちは、私たちが入手した監査証拠が、連結財務諸表およ
     びグループ・マネジメント・レポートに対する私たちの意見の基礎を提供するのに十分かつ適切と判断している。
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     連結財務諸表監査における監査上の主要な事項
      監査上の主要な事項とは、2017年1月1日から12月31日までの事業年度に係る連結財務諸表監査において、私たちの

     職業的専門家としての判断において、最も重要な項目をいう。当該事項は、全体としての連結財務諸表監査の過程お
     よび監査意見の形成において対応した事項であり、私たちは、当該事項に対して個別の意見を表明するものではな
     い。
     レベル3の金融商品の評価およびその評価に際しての観察不能なインプット

      重要な会計方針および重要な会計上の見積りについては、連結財務諸表の注記1（「純損益を通じて公正価値で測
     定する金融資産および負債」ならびに「売却可能として分類された金融資産」の項）を参照のこと。また、レベル3
     の金融商品に関する情報については、連結財務諸表の注記13を参照のこと。
     財務諸表リスク

      レベル3の金融商品は、金融資産と金融負債から成る。期末日現在、グループが計上する公正価値で保有するレベ
     ル3の金融資産は220億ユーロであり、                  公正価値で測定する金融資産             の3.2％、総資産の1.5％を占める。レベル3の金
     融負債は71億ユーロであり、             公正価値で測定する金融           負債の1.5％、総資産の0.5％を占める。
      定義上、これらの金融商品の評価に関して、市場価格は                          観察不能である       。したがって、公正価値は認められた評価

     方法に基づいて決定される。これらの評価方法は複雑なモデルから成り、判断を必要とする                                          観察不能    なインプットに
     対する仮定や推測を含むことがある。
      財務諸表リスクは、特に、公正価値の決定において複雑な評価モデルまたは観察不能な評価パラメータを使用する

     ことから、レベル3の金融商品の評価額が会計原則を逸脱するリスクである。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査       アプローチ     を決定するため、最初に、レベル3の金融商品の評価に使用されるモデルおよび観察不
     能なインプットを含むパラメータ、また該当があれば関連する評価調整について、一般的な適合性および虚偽表示の
     可能性を評価した。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

      金融商品の評価および評価における観察不能インプットの決定に関するグループの内部統制の妥当性を評価するた

     め、私たちは、内部統制の整備状況を評価し、主要な統制の運用状況の有効性を評価した。また必要に応じて、KPMG
     内部評価専門家を利用した。監査手続対象には、以下に対する統制が含まれるが、                                      これに限定されるものではない              。
      －レベル3の金融商品に使用されるインプット・パラメータの妥当性を確認するためにグループが実施する月次の
       独立価格検証（以下「IPV」という。）手続
      － 各ガバナンスを含むグループが使用する評価モデルにおけるモデルの検証
      －公正価値の決定において会計基準で要求される信用リスク評価調整、資金調達コスト評価調整などの計算および
       会計処理
      －カウンターパーティーとの評価の相違により生じる担保に関する係争
      統制の整備または有効性に関する検出事項が生じた場合、追加の補完統制についてテストした。私たちは、追加の

     実証的監査手続の内容および範囲の策定において、内部統制の手続きの結果を利用した。
      私たちは、レベル3の金融商品のリスクベースのサンプルに対して実証的手続を実施した。これには特に以下のも

     のが含まれ     る。
      －サンプルとして抽出された取引単位の金融商品について、KPMG内部評価専門家を利用した独立価格検証（IPV                                                   ）
       の実施
      －サンプルとして抽出された評価調整の独立再計算
      －使用されたモデルの妥当性を決定するための手続の実施。これには、各評価モデルにおける主要なインプットと
       その使   用方法も含まれる。
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      －レベル3の金融商品に対する主要なインプットに関する活発な市場が観察不能である点について、会計基準で要
       求されているとおり正確に評価されているかのテスト
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、レベル3の金融商品の評価に使用されるモデ
     ルおよび関連するパラメータは合理的であると判断する。
     特定業種の信用ポートフォリオにおける信用損失引当金

      貸出金の評価を含む信用リスクの管理に係る定性的および定量的な記載については、グループ・マネジメント・レ
     ポートのリスク報告の項を参照のこと。重要な会計方針および重要な会計上の見積りについては、連結財務諸表の注
     記1（「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額」の項）を参照のこと。貸出金および引当金の水準
     については、連結財務諸表の注記19および20を参照のこと。
     財務諸表リスク

      期末日現在、グループが計上する貸出金は4,017億ユーロ（信用損失引当金39億ユーロ控除後）であり、総資産の
     27％に相当する。2017年事業年度において、グループが連結損益計算書において計上していた信用損失引当金繰入は
     525百万ユーロであった。
      リスク評価の一環として、私たちは、船舶・石油およびガス部門ならびに金属・鉱業・鉄鋼セクターの借手に対す

     る貸出金について、業種特有の経済状況により高い信用評価リスクが生じていると判断した。これらの高リスク業種
     における貸出金の総エクスポージャーは約150億ユーロであった。2017年事業年度の連結損益計算書に計上される信
     用損失引当金のうち、198百万ユーロ（2017年度に認識された貸出事業に係る引当金の38％）が船舶ポートフォリオ
     に対するものである。
      財務諸表リスクは、特にこれらの業種においては担保による回収可能額の評価など判断を伴う仮定およびシナリオ

     （すなわち回復シナリオや継続企業シナリオなど）に基づいて個別評価される信用損失引当金の算定に使用される、
     見積りの不確実性から生じるリスクである。
     私たちの監査アプローチ

      リスク評価の実施および監査手続の策定のため、私たちはポートフォリオ分析を行い、固有の評価リスクの評価お
     よびリスクの高い業種の識別を実施した。さらに、個別に評価された信用損失引当金の算出にグループが用いた手法
     および主要なインプットを評価した。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

      統制テストにおいては、貸出金の評価に関する統制の整備状況を評価し、運用の有効性を評価した。これには、以

     下に対する統制が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －減損の方針および一般的手法のレビューおよび承認

      －モニタリング強化対象の貸出金のレビュー
      －担保の定期的な評価
      －個別に評価した信用損失引当金の計算および会計処理
      さらに、識別された高リスク業種の貸出金の選定について、個別に評価された信用損失引当金の計算に使用された

     キャッシュ・フローが適切に見積もられているかをテストするための実証的監査手続を実施した。予想キャッシュ・
     フローの妥当性を評価するにあたり、業種特有の市場予想および各エクスポージャーの対応策（リストラクチャリン
     グや清算など）を検討した。また選択したエクスポージャーについては、個別に評価された信用損失引当金を再計算
     した。
     私たちの結論

      私たちは、     主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、                           識別された高リスク業種に関連する貸出金に
     対して個別に評価された信用損失引当金を決定するための仮定とシナリオ                                  は合理的であると判断する            。
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     繰延税金資産の認識および測定
      重要な会計方針および会計上の見積り、ならびに繰延税金資産の認識および測定の基礎となる仮定については、連
     結財務諸表の注記1「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」（「法人税等」の項）を参照のこと。繰延税金
     資産の情報については、連結財務諸表の注記36を参照のこと。
     財務諸表リスク

      連結財務諸表に含まれる繰延税金資産は、68億ユーロである。当事業年度においてグループは、米国税制改正に伴
     い繰延税金資産の帳簿価額を14億ユーロ減額した。
      繰延税金資産の認識および測定には、判断が含まれており、客観的な要素のほか、将来の課税所得ならびに未使用

     の税務上の繰越損失および税額控除の利用可能性に関する多くの見積りが含まれている。
      財務諸表リスクは、特に、将来の回収可能性の見積りが不適切であった場合に生じる。将来の回収可能性の見積り

     は、事業計画に基づく将来の課税所得の可能性に依拠し、かつ、そこに含まれる主要な価値決定の仮定およびパラ
     メータの予想値が考慮されるが、そのいずれも不確実性にさらされている。これらには特に、将来の課税所得を決定
     する税引前利益の値、潜在的な異常項目の影響、および永久差異に関する仮定が含まれる。このような見積りは、こ
     れには限定されないが米国の税制改革を含む現在の政治・経済動向および管轄区域特有の検討事項も考慮しなければ
     ならならない。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、グループに関して適用される税法および規制を理解するため、リスク評価を実施した。これに基づき、
     KPMG内部の税務専門家の協力を得て、関連する                      主要な   内部  統制  のテストと実証的監査手続の両方を実施した。私たち
     は、統制テストの一環として以下の監査手続を実施したが、これに限定されるものではない。
      －IAS第12号に準拠した繰延税金資産の認識および測定に用いた方針の評価

      －グループにおける繰延税金資産の認識に関する内部統制の整備状況の評価および運用の有効性のテスト
      さらに、各国の繰延税金資産のリスクベースのサンプルについて、実証的監査手続を実施した。これには以下が含

     まれるが、これに限定されるものではない。
      －事業計画に適用されるパラメータの適切性の評価。適切な場合は、事業計画を関連する国に細分した事業計画を

       含む。私たちは、その際に、回収可能性または計画パラメータおよび仮定の発生に関する潜在的なプラスおよび
       マイナスの指標を考慮し、グループの重要な小区分に関連して適用される計画パラメータの適切性を検討した。
      －一部の国については、税引前利益から計画上の課税所得へ調整のレビュー
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、                                特に、課税所得ならびに税務上の繰越損失お
     よび税額控除の利用可能性を判断するための仮定およびパラメータに関して、繰延税金資産の認識および測定は、合
     理的であると判断する。
     財務諸表における法的リスクの表示

      重要な訴訟の定性的および定量的な記載について、連結財務諸表の注記29を参のこと。
     財務諸表リスク

      期末日現在、グループが計上する法的リスク引当金は20億ユーロである。その内訳は、民事訴訟引当金が11億ユー
     ロおよび規制執行引当金が9億ユーロである。
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      財務諸表リスクは、特に、適用される法律、規制上の要件または契約上の合意事項の非遵守、あるいは提起された
     訴訟に起因する潜在的な財務上の義務（引当金または偶発債務）を適切に反映していないことに起因しており、これ
     にはグループの財務諸表開示に係る検討が含まれる。これらの項目の識別、発生可能性の評価、および結果として生
     じる潜在的な金融債務の評価については、判断および見積りの不確実性が生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査アプローチの策定において、潜在的な偶発債務に関するリスク評価を実施した。これは、法的リス
     クの記録に関する網羅性および正確性に対する内部統制の評価、ならびに法的リスクの識別、評価およびモニタリン
     グを担当するマネジメント・ボードや部署へのヒアリングに基づく。さらに、内部および外部文書ならびに公的に利
     用可能な情報のレビュー、また法的費用に関する勘定の査閲から成る。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

      内部統制システムの妥当性をテストするため、法的リスクに対する引当金および偶発債務の評価の網羅性および正

     確性を確保するために構築された統制を識別し、当該統制の整備状況の評価ならびにその運用の有効性をテストし
     た。
      また、訴訟案件のリスクベースのサンプルに対して実証的監査手続を実施し、重要訴訟の担当弁護士に弁護士確認

     状を送付した。
      私たちは、グループの重要な引当金および偶発債務の認識および評価について、会計基準の遵守に関して入手可能

     な事実および状況に基づいて評価した。
      私たちは、各訴訟の事実および状況について決定するため、関連書類を査閲し、グループ内外の顧問弁護士へ問い

     合わせを行った。また、未確認の証拠の評価を含め、実施した重要な仮定および適用された主要な判断を評価した。
     特に、潜在的な義務が存在するがエクスポージャーの発生可能性が高くはないと考える事項については、認識および
     それに係る開示が不足していないかについて監査証拠を検討した。
      さらに、私たちは、引当金および偶発債務を判断の適用に関するグループの開示が適切に反映されているかを検討

     した。また、各訴訟に関するグループの開示が、法規制上の事項に係る不確実性を適切に反映しているかを検討し
     た。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、事項の識別ならびに潜在的義務の発生可能性
     および見積引当金の評価について、合理的であると判断した。注記は、評価の見積りの不確実性を適切に開示してい
     る。
     財務報告プロセスにおけるITアクセス管理

      IT アクセス管理統制を含む財務報告プロセスに係る内部統制の詳細については、「財務報告に係る内部統制」の項
     のグループ・マネジメント・レポートを参照のこと。
     財務諸表リスク

      財務報告プロセスは、グループの規模および複雑性により、情報技術および網羅的かつ正確な電子的データの入手
     可能性に大きく依拠している。したがって、ITシステムに対するアクセス権の不適切な付与または効果的でないモニ
     タリングは、財務報告の正確性にリスクをもたらす。このリスクは、特に「知る必要性」または「有する必要性」に
     対応しないアクセス権を有するシステムにおいて生じる。すなわち、アクセス権が役割の要件のみに基づいて付与さ
     れ、それ以上の承認要件が設けられていない場合、または、IT部門と専門部門の間ならびに開発部門と利用部門の間
     といった職務分掌の原則のみに基づいてアクセス権が付与されている場合である。
      権限のないまたは広範なアクセス権および職務分掌の欠如は、財務諸表の網羅性および正確性に重大な影響を及ぼ

     し得るデータの意図的または意図的ではない改ざんリスクを生じさせる。したがって、それぞれの各予防措置の策定
     および遵守は、私たちの監査にとって重要な事項である。
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     私たちの監査アプローチ
      私たちは、グループのビジネスIT関連の統制環境について理解した。さらに、リスク評価を実施し、監査に関連す
     るITアプリケーション、データベース、およびオペレーティング・システムを識別した。
      財務報告プロセス内の関連するIT依拠統制（いわゆるITアプリケーション統制）について、支援する全般IT統制を

     識別し、その整備状況および運用の有効性を評価した。私たちは、特にアクセス保護の分野における主要な統制、な
     らびに当該統制と財務報告の網羅性および正確性との関連性についてテストした。監査手続には、以下に対する統制
     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －新しい従業員および異動した従業員のITシステムへの初期アクセス権付与に関する統制テスト。そのアクセスが

       適切なスクリーニングの対象となっているか、また、職務に基づく承認の概念に沿って権限者によって承認され
       ているか。
      －職務変更された従業員または退職後の元従業員のアクセス権が適切な期間内に削除されているかに関する統制テ
       スト。
      －限定的な承認手続の対象とされる特権的または管理的権限保有者（スーパーユーザー）に対するシステムアクセ
       ス権の適切性に関する統制テスト、およびその定期的レビュー
      また、パスワード保護、アプリケーション、データベースおよびオペレーティング・システムの変更に関するセ

     キュリティ設定、専門部署とITユーザーの分離、ならびにプログラム開発担当者とシステム運用担当者の分離といっ
     た分野について、特定のテスト手続を実施した。特定のIT統制が有効でなかった場合は、整備状況および運用の有効
     性について追加の補完統制を識別してテストするとともに、その他の補完的証拠をテストした。
      また私たちは、統制テストの結果を踏まえ、実施すべき今後の実証的監査手続の内容および範囲を決定した。特

     に、銀行退職後のユーザー承認が適時に削除されていないことが判明した際、個人ユーザーのアクティビティ・ログ
     を査閲し、処理された財務情報の網羅性や正確性に重大な影響を及ぼすような未承認のアクティビティが生じていな
     いか確認した。
      また詳細テストにより、プログラム開発者が修正プロセスにおいて承認権を有していないか、ならびにアプリケー

     ション、データベース、およびオペレーティング・システムの本番環境において修正を実行できたかを評価し、これ
     らの責任が機能的に分離されているかを評価した。また、フロント・オフィスとバック・オフィスとの間の職務分掌
     が遵守されているかを評価するために、重要な取引および決済システムに関する職務分掌について分析した。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、財務報告関連データの網羅性および正確性に
     関する要件全般について取り扱うため、財務報告プロセスにおけるITアクセス管理を検討する。統制の不備を識別し
     た場合、財務諸表上の重要な虚偽表示リスクに対処するための補完統制が整備されていることを確認し、その他の補
     完的証拠をテストした。
     その他の情報

      マネジメント・ボードは、その他の情報について責任を負っている。その他の情報は、                                        年次報告書に含まれる、           監

     査済連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートならびに私たちの監査報告書を除くその他                                               の情報から成
     る。
      連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートに対する私たちの意見は、その他の情報                                            を対象としておら

     ず 、したがって私たちは、その他の情報に対する意見またはその他のいかなる形式の保証に関する結論も表明しな
     い。
      監査に関連する私たちの責任は、その他の情報を通読し、その際に、当該その他の情報について以下を検討するこ

     とにある。
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      －連結財務諸表、グループ・マネジメント・レポートまたは私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違が
       あるか
      －上記に該当しない場合、重要な虚偽表示の兆候があるか
     連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートに関するマネジメント・ボードおよびアド

     バイザリー・ボードの責任
      マネジメント・ボードは、すべての重要な点について、EUによって採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1

     項に従ったドイツの法律による追加的要求に準拠し、これらの求めるところに従って、グループの資産、負債および
     財政状態ならびに財務成績につき真実かつ公正な概観を示す連結財務諸表を作成する責任を負っている。さらに、マ
     ネジメント・ボードは、不正または誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成するために、マネジメン
     ト・ボードが必要と判断した内部統制に対する責任を負っている。
      連結財務諸表を作成するに当たり、マネジメント・ボードは、グループが継続企業として存続する能力があるかを

     評価する責任がある。また、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を負っている。ま
     た、マネジメント・ボードがグループの清算または事業停止の意図があるか、もしくはそうする以外に現実的な代替
     案がない場合を除き、継続企業の前提に基づいて財務報告を行う責任を負っている。
      さらに、マネジメント・ボードは、全体としてグループの状況に関する適切な概観を有し、またすべての重要な点

     において、連結財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の動向に関する機会およびリスクを適切
     に表示するグループ・マネジメント・レポートを作成する責任を負っている。また、適用されるドイツの法的要件に
     準拠したグループ・マネジメント・レポートを作成し、グループ・マネジメント・レポートにおける監査要点につい
     ての十分かつ適切な証拠を提供するために、マネジメント・ボードが必要と判断した取り決めおよび措置（システ
     ム）について責任を負っている。
      アドバイザリー・ボードは、連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートの作成に関するグループの財

     務報告プロセスを監督する責任を負っている。
     連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任

      私たちの監査の目的は、連結財務諸表に、全体として不正または誤謬による重要な虚偽表示がないか、ならびにグ

     ループ・マネジメント・レポートが、全体としてグループの状況に関する適切な概観を提供しているか、またすべて
     の重要な点において、監査において得た知識および連結財務諸表と整合性があるか、ドイツの法的要件を遵守してい
     るか、および将来の発展の機会とリスクを適切に表示しているか関する合理的な保証を得ること、ならびに連結財務
     諸表およびグループ・マネジメント・レポートに対する私たちの意見を含む監査報告書を発行することにある。
      合理的な保証は、高い水準の保証であるが、ドイツ商法第317条およびEU監査規則に準拠し、またドイツ経済監査

     士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して行った監査が、重要な虚
     偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別
     にまたは集計すると、当該連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートに基づく利用者の意思決定に影響
     を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      私たちは、監査を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持している。また、以下を実施す

     る。
      －不正または誤謬による連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートの重要な虚偽表示リスクを識別、
       評価し、当該リスクに対応した監査手続を策定、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手
       する。不正による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリ
       スクよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述、および内部統制の無
       効化が伴うためである。
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      －状況に応じて適切な監査手続を策定するために、連結財務諸表監査に関連する内部統制およびグループ・マネジ
       メント・レポート監査に関連する取決めおよび措置（体制）について理解する。ただし、これは、これらの体制
       の有効性に対する意見を表明するためではない。
      －マネジメント・ボードが使用した会計方針の適切性およびマネジメント・ボードによって行われた見積りの合理
       性ならびに関連する開示について評価する。
      －マネジメント・ボードが継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるか、また、入手した監査証
       拠に基づき、グループの継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実
       性が存在しているかについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると結論を付した場合は、監査報告書におい
       て連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートの関連する開示に注意を喚起すること、または当該開
       示が適切でない場合は、除外事項付意見を表明することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日まで
       に入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、グループは継続企業として存続できなくなる
       可能性がある。
      －関連する開示を含めた全体としての連結財務諸表の表示、構成および内容を検討し、連結財務諸表が、EUによっ
       て採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1項に従ったドイツの法律による追加的要求に準拠してグループ
       の資産、負債、財政状態および財務成績につき真実かつ公正な概観を示すように、基礎となる取引や事象を表示
       しているかを評価する。
      －連結財務諸表およびグループ・マネジメント・レポートに対する意見を表明するため、グループ内の事業体の財
       務情報および事業活動に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。私たちは、グループ監査の指示、監督およ
       び実施について責任を負っている。私たちは、私たちの監査意見に単独で責任を負っている。
      －グループ・マネジメント・レポートに係る連結財務諸表との整合性、ドイツ法への準拠、グループの状況に関す
       る概観について評価する。
      －マネジメント・ボードがグループ・マネジメント・レポートにおいて表示した予測情報について監査手続を実施
       する。十分かつ適切な監査証拠に基づいて、特にマネジメント・ボードが予測情報の基礎として使用した重要な
       仮定について評価し、予測情報がこれらの仮定から適切に導出されているかについて評価する。私たちは、予測
       情報および基礎として使用された仮定に対して個別の意見を表明するものではない。また、将来事象が予測情報
       と大きく異なるという重大な不可避リスクが存在する。
      私たちは、特に計画した監査の範囲とその実施時期、ならびに監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を

     含むおよび監査上の重要な検出事項について、統治責任者に対して報告を行っている。
      また私たちは、統治責任者に、関連する独立性の要件を遵守している旨宣言しており、私たちの独立性に影響を与

     えると合理的に考えられるすべての関係性およびその他の事項、また該当する場合は関連するセーフガードについて
     報告を行っている。
      私たちは、統治責任者に報告した事項のうち、当年度の連結財務諸表監査で最も重要な事項を、監査上の主要な事

     項と決定する。私たちは、法規制により当該事項の公表が禁止されている場合を除き、これらの事項を監査報告書に
     おいて記載する。
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     その他の法規制要件
     EU 監査規則第10条に基づく追加情報

      私たちは、2017年5月18日付定時株主総会において、グループ監査人に選任された。私たちは、2017年7月26日付ア

     ドバイザリー・ボードに出席した。私たちまたは私たちの前身である監査法人は、1952年より、ドイツ銀行アクツィ
     エンゲゼルシャフトおよびその前身である会社の監査人を務めている。
      私たちは、本監査報告書において表明された意見が、EU監査規則第11条に準拠して、監査委員会への追加報告書

     （長分式監査報告書）と整合的であることを宣言する。
      私たちは、財務諸表監査に加え、注記43「ドイツ商法第297条第1a項／第315a条に準拠した連結財務諸表およびド

     イツ銀行法第26a条に準拠した総資産利益率に対する補足的情報」において開示されているとおり、以下の業務を提
     供した。
     エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人

      エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人は、ブルクハルト・ボートである。

     フランクフルト・アム・マイン、2018年3月12日

     ケーピーエムジー         エージー     AG

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　パクロフスキー）　　　　　　（署名　                       ボート   ）

     　経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士」
     フランクフルト・アム・マイン、2018年6月20日

     ケーピーエムジー         エージー     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト

     （署名　ブルクハルト・ボート）　　　（署名　ティム・ヘーベル）

      経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
       次へ

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     An  den
     Vorstand
     Deutsche     Bank   AG
     Taunusanlage       12
     60325   Frankfurt     am  Main
     Konzernabschluss           und   Konzernlagebericht            der   Deutsche      Bank   AG


     Den   Bestätigungsvermerk             zur   Originalfassung          des   Konzernabschlusses            und   des
     Konzernlageberichts             für   das   Geschäftsjahr         2017   haben    wir   am  12.   März   2018   in  der
     nachstehenden         Fassung     erteilt.      Der   Abdruck     dieses    Bestätigungsvermerks             stellt    keine
     Wiederholung        oder   Aktualisierung         unseres     Testats     dar:
     “ Bestätigungsvermerk                des   unabhängigen          Abschlussprüfers


     An  die   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main

     Vermerk      über    die   Prüfung      des   Konzernabschlusses               und   des

     Konzernlageberichts
     Prüfungsurteile

     Wir   haben    den   Konzernabschluss           der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main,    und

     ihrer    Tochtergesellschaften              (der   Konzern)      – bestehend      aus   der   Konzernbilanz         zum   31.   Dezember
     2017,    der   Konzern-Gewinn-          und   Verlustrechnung,           Konzern-Gesamtergebnis­rechnung,                     Konzern-
     Eigenkapitalveränderungsrechnung                     und   der   Konzern-Kapitalflussrechnung                  für   das   Geschäftsjahr
     vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2017   sowie    dem   Konzernanhang,         einschließlich         einer
     Zusammenfassung          bedeutsamer        Rechnungslegungsmethoden                – geprüft.      Darüber     hinaus    haben    wir   den
     Konzernlagebericht            der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main,    für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2017   geprüft.
     Nach   unserer     Beurteilung        aufgrund      der   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnisse

     －  entspricht       der   beigefügte       Konzernabschluss           in  allen    wesentlichen        Belangen      den   IFRS,    wie

       sie   in  der   EU  anzuwenden       sind,    und   den   ergänzend      nach   §  315e   Abs.   1 HGB   anzuwendenden
       deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        und   vermittelt       unter    Beachtung      dieser    Vorschriften        ein
       den   tatsächlichen         Verhältnissen         entsprechendes         Bild   der   Vermögens-       und   Finanzlage       des
       Konzerns      zum   31.   Dezember      2017   sowie    seiner    Ertragslage        für   das   Geschäftsjahr         vom   1.
       Januar    bis   zum   31.   Dezember      2017.
     －  vermittelt       der   beigefügte       Konzernlagebericht            insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage

       des   Konzerns.      In  allen    wesentlichen        Belangen      steht    dieser    Konzernlagebericht            in  Einklang
       mit   dem   Konzernabschluss,           entspricht       den   deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        und   stellt
       die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung        zutreffend       dar.
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     Gemäß    §  322   Abs.   3 Satz   1 HGB   erklären      wir,   dass   unsere    Prüfung     zu  keinen    Einwendungen        gegen

     die   Ordnungsmäßigkeit           des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts             geführt     hat  .
     Grundlage      für   die   Prüfungsurteile

     Wir   haben    unsere    Prüfung     des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts             in

     Übereinstimmung          mit   §  317   HGB   und   der   EU-Abschlussprüferverordnung                  (Nr.   537/2014;      im
     Folgenden       „EU-APrVO“)        unter    Beachtung      der   vom   Institut      der   Wirtschaftsprüfer           (IDW)
     festgestellten         deutschen      Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung           durchgeführt.         Unsere
     Verantwortung         nach   diesen    Vorschriften        und   Grundsätzen        ist   im  Abschnitt       „Verantwortung         des
     Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts“              unseres
     Bestätigungsvermerks             weitergehend        beschrieben.        Wir   sind   von   den   Konzernunternehmen            unabhängig
     in  Übereinstimmung          mit   den   europarechtlichen           sowie    den   deutschen      handelsrechtlichen            und
     berufsrechtlichen           Vorschriften        und   haben    unsere    sonstigen      deutschen      Berufspflichten          in
     Übereinstimmung          mit   diesen    Anforderungen         erfüllt.      Darüber     hinaus    erklären      wir   gemäß    Artikel
     10  Abs.   2 Buchst.     f)  EU-APrVO,      dass   wir   keine    verbotenen       Nichtprüfungsleistungen               nach   Artikel
     5 Abs.   1 EU-APrVO      erbracht      haben.    Wir   sind   der   Auffassung,        dass   die   von   uns   erlangten
     Prüfungsnachweise           ausreichend        und   geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere    Prüfungsurteile
     zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            zu  dienen.
     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             in  der   Prüfung     des   Konzernabschlusses

     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             sind   solche    Sachverhalte,         die   nach   unserem

     pflichtgemäßen         Ermessen      am  bedeutsamsten         in  unserer     Prüfung     des   Konzernabschlusses            für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2017   waren.    Diese    Sachverhalte        wurden    im
     Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     des   Konzernabschlusses            als   Ganzem    und   bei   der   Bildung
     unseres     Prüfungsurteils          hierzu    berücksichtigt;          wir   geben    kein   gesondertes        Prüfungsurteil         zu
     diesen    Sachverhalten         ab.
     Bewertung      von   Level-3-Finanzinstrumenten                 und   verwendete       nicht    beobachtbare

     Bewertungsparameter
     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundsätze             und   wesentliche

     Rechnungslegungseinschätzungen                    sind   in  Anhangangabe        1 im  Konzernabschluss           (Abschnitte        „Zum
     beizulegenden         Zeitwert      bewertete      finanzielle        Vermögenswerte         und   Verpflichtungen“           und   „Zur
     Veräußerung        verfügbare       finanzielle        Vermögenswerte“)           beschrieben.        Für   Informationen         zu  Level-
     3-Finanzinstrumenten             verweisen      wir   auf   Anhangangabe        13  im  Konzernabschluss.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Level-3-Finanzinstrumente                umfassen      sowohl    finanzielle        Vermögenswerte         als   auch

     Verbindlichkeiten.            Zum   Bilanzstichtag         weist    der   Konzern     Level-3-Vermögenswerte              zum
     beizulegenden         Zeitwert      in  Höhe   von   EUR   22,0   Mrd   aus.   Dies   entspricht       3,2   % der   zum
     beizulegenden         Zeitwert      bewerteten       Vermögenswerte         bzw.   1,5   % der   Bilanzsumme.        Die   Level-3-
     Verbindlich­keiten            betragen      EUR   7,1   Mrd   und   somit    1,5   % der   zum   beizulegenden         Zeitwert
     bewerteten       Verbindlichkeiten           bzw.   0,5   % der   Bilanzsumme.
     Für   die   Bewertung      dieser    Finanzinstrumente           sind   definitionsgemäß           keine    Marktpreise

     beobachtbar.        Die   beizulegenden         Zeitwerte      sind   daher    auf   Basis    anerkannter        Bewertungsverfahren
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     zu  ermitteln.       Diese    Bewertungsverfahren             können    auf   komplexen      Modellen      beruhen     und
     ermessensbehaftete            Annahmen      und   Schätzungen        für   nichtbeobachtbare           Parameter      beinhalten.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   der   beizulegende        Zeitwert      von

     Level-3-Finanzinstrumenten                 nicht    im  Einklang      mit   den   Rechnungslegungsgrundsätzen                  stehen
     könnte,     da  Bewertungsmodelle           und   nicht    beobachtbare        Bewertungsparameter             bei   der   Ermittlung
     unsachgemäß        verwendet      wurden.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   zunächst      eine   Einschätzung        der

     grundsätzlichen          Eignung     und   Fehleranfälligkeit            der   für   die   Bewertung      von   Level-3-
     Finanzinstru­menten             herangezogenen         Modelle     und   Parameter      einschließlich         nicht    beobachtbarer
     Parameter      sowie    potenziell       erforderlicher         Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)
     durchgeführt.
     Auf   der   Grundlage      unserer     Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der

     sowohl    Kontrollprüfungen           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Um  die   Angemessenheit         der   internen      Kontrollen       des   Konzerns      bezüglich      der   Bewertung      von

     Finanzinstrumenten            und   der   Ermittlung       verwendeter,        nicht    beobachtbarer         Parameter      einschätzen
     zu  können,     haben    wir   eine   Beurteilung        des   Aufbaus     und   der   Einrichtung        sowie    eine   Prüfung     der
     Wirksamkeit        wesentlicher        Kontrollen       durchgeführt.         Ferner    haben    wir   hierzu    KPMG-interne
     Bewertungsspezialisten              einbezogen.        Die   Prüfung     umfasste      unter    anderem     Kontrollen       hinsichtlich
     der:
     －  durch    den   Konzern     monatlich      durchgeführten         unabhängigen        Preisverifizierung            (Independent

       Price    Verification         – IPV)   zur   Sicherstellung         der   Richtigkeit        von   bewertungsrelevanten
       Inputparametern          von   Level-3-Finanzinstrumenten,
     －  durch    den   Konzern     durchgeführten         Validierung        der   verwendeten        Bewertungsmodelle

       einschließlich         der   entsprechenden         Governance,
     －  Ermittlung       und   Erfassung      der   notwendigen        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)        für

       Ausfallrisiken         der   Vertragspartner,           die   Bonität     des   Konzerns      und   andere    von   den
       Rechnungslegungsstandards                geforderte       Anpassungen        zur   Ermittlung       des   beizulegenden
       Zeitwerts      und
     －  Bewertungsunstimmigkeiten                mit   Gegenparteien         (Collateral        Disputes).

     Sofern    wir   Feststellungen         zur   Angemessenheit         oder   Wirksamkeit        einzelner      Kontrollen       getroffen

     haben,    haben    wir   zusätzlich       kompensierende         Kontrollen       geprüft.      Unsere    Prüfungsergebnisse
     haben    wir   bei   der   Bestimmung       von   Art   und   Umfang    der   weiteren      aussagebezogenen
     Prüfungshandlungen            berücksichtigt.
     Wir   haben    aussagebezogene          Prüfungshandlungen            für   eine   risikoorientierte           bewusste      Auswahl     von

     Level-3-Finanzinstrumenten                 vorgenommen.        Diese    umfassen      insbesondere:
     －  die   Durchführung        eigener     unabhängiger        Preisverifizierungen             unter    Einbeziehung        von   KPMG-

       internen      Bewertungsspezialisten              für   ausgewählte        Finanzinstrumente,
     －  die   unabhängige        Nachberechnung         ausgewählter        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments),

     －  die   Prüfung     der   Angemessenheit         der   verwendeten        Modelle     und   bewertungsrelevanter

       Inputfaktoren         sowie    ihrer    Verwendung       in  den   jeweiligen       Preismodellen         und
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     －  die   Prüfung,      ob  es  sich   bei   den   für   die   Bewertung      verwendeten        Inputfaktoren         – wie   von   den
       Rechnungslegungsgrundsätzen                  für   Level-3-Finanzinstrumente                gefordert       – um  nicht    auf   aktiven
       Märkten     beobachtbare        Parameter      handelt.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unserer     Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     werden    für   die   Bewertung      von   Level-3-Finanzinstrumenten                 sachgerechte        Modelle     und
     Bewertungsparameter             verwendet.
     Einzelwertberichtigungen                in  Kreditportfolien           bestimmter       Branchen

     Eine   qualitative        und   quantitative        Beschreibung        des   Kreditrisikomanagements               einschließlich         der

     Bewertung      von   Forderungen        aus   dem   Kreditgeschäft         findet    sich   im  Konzernlagebericht            im
     Abschnitt       „Risikobericht“.           Für   wesentliche        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundsätze             und
     wesentliche        Rechnungslegungseinschätzungen                    verweisen      wir   auf   Anhangangabe        1 im
     Konzernabschluss           (Abschnitt        „Wertminderung         von   Krediten      und   Rückstellungen         für
     außerbilanzielle           Verpflichtungen          im  Kreditgeschäft“).            Für   Informationen         zu  Krediten      und   die
     Höhe   der   Wertberichtigungen            verweisen      wir   auf   die   Anhangangaben         19  und   20.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Konzern     weist    – abzüglich      einer    Wertberichtigung           für   Kreditausfälle         in  Höhe   von   EUR   3,9

     Mrd   – zum   Abschlussstichtag           Forderungen        aus   dem   Kreditgeschäft         in  Höhe   von   netto    EUR   401,7
     Mrd   aus.   Dies   entspricht       27  % der   Bilanzsumme.        Im  Geschäftsjahr         2017   hat   der   Konzern     einen
     Betrag    in  Höhe   von   EUR   525   Mio   als   Risikovorsorge         im  Kreditgeschäft         in  der   Konzern-Gewinn-
     und   Verlustrechnung          ausgewiesen.
     Im  Rahmen    unserer     Risikobeurteilung           haben    wir   Forderungen        an  Kreditnehmer        aus   den   Branchen

     Schifffahrt,        Öl  & Gas   sowie    Metalle,      Bergbau     & Stahl    identifiziert,         die   aufgrund
     branchenspezifischer             Herausforderungen           ein   höheres     Bewertungsrisiko           aufweisen.       Die
     Forderungen        aus   dem   Kreditgeschäft         des   Konzerns      in  diesen    Risikobranchen         betragen      rund   EUR   15
     Mrd.   Von   der   im  Geschäftsjahr         2017   in  der   Konzern-Gewinn-          und   Verlustrechnung          abgebildeten
     Einzelwertberichtigungen                belaufen      sich   allein    EUR   198   Mio   bzw.   38  % der   im  Jahr   2017
     insgesamt      gebildeten       Risikovorsorge         im  Kreditgeschäft         auf   das   Schifffahrtsportfolio.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        in  Schätzungsunsicherheiten                bei   der

     Ermittlung       von   Einzelwertberichtigungen                vor   allem    in  diesen    Branchen,      die   auf   Annahmen      und
     Szenarien      (z.   B.  Verwertungsszenarien,              Going-Concern-Szenarien               etc.)    sowie    der   Beurteilung
     von   Sicherheitenerlösen             beruhen.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Risikobeurteilung           und   zur   Planung     unserer     Prüfungshandlungen            haben    wir   eine

     Portfolioanalyse           durchgeführt,         um  die   inhärenten       Bewertungsrisiken           einzuschätzen         und
     Risikobranchen         zu  identifizieren.          Darüber     hinaus    haben    wir   die   Methodik      des   Konzerns      sowie
     die   wesentlichen        Inputparameter,          die   für   die   Ermittlung       der   Einzelwertberichtigung
     herangezogen        wurden,     beurteilt.
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     Aus   der   Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der   sowohl

     Kontrollprüfungen           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Im  Rahmen    unserer     Kontrollprüfung          haben    wir   Aufbau,     Einrichtung        und   Wirksamkeit        der

     Kontrollen       im  Kreditbewertungsprozess               des   Konzerns      beurteilt.       Dies   umfasste      unter    anderem
     Kontrollen       hinsichtlich:
     －  der   Genehmigung        von   Richtlinien        zur   Wertberichtigung           und   allgemeinem        methodischen

       Vorgehen,
     －  der   Überwachung        der   Kredite     in  der   Intensivbetreuung,

     －  der   regelmäßigen        Bewertung      von   Sicherheiten        und

     －  der   Berechnung       und   Erfassung      von   Einzelwertberichtigungen.

     Darüber     hinaus    haben    wir   für   eine   bewusste      Auswahl     von   Kreditengagements,            mit   Schwerpunkt        auf

     den   identifizierten          Risikobranchen,          aussagebezogene          Prüfungshandlungen            durchgeführt,         um  zu
     beurteilen,        ob  die   im  Rahmen    der   Ermittlung       der   Einzelwertberichtigung               zugrunde      gelegten
     Zahlungsströme         angemessen       abgeleitet       wurden.     Bei   der   Beurteilung        der   Angemessenheit         der
     erwarteten       Zahlungsströme         haben    wir   uns   auf   branchenbezogene           Markterwartungen           sowie    die
     jeweilige      Engagementstrategie             (z.   B.  Sanierung,       Verwertung)        im  Konzern     gestützt.      Für
     ausgewählte        Engagements        haben    wir   die   Berechnung       der   Einzelwertberichtigungen                nachvollzogen.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        der   Kontrollprüfung          und   aussagebezogener           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   die   getroffenen        Annahmen      und   Szenarien      zur   Ermittlung       der
     Einzelwertberichtigungen                auf   Forderungen        aus   dem   Kreditgeschäft         für   die   identifizierten
     Risikobranchen         angemessen       sind.
     Ansatz    und   Bewertung      latenter      Steueranspr       ü che

     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundlagen             und   Schätzungen        sowie    die   der

     Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          zugrunde      gelegten      Annahmen      sind   in  der   Anhangangabe        1
     im  Konzernabschluss           „Wesentliche        Rechnungslegungsgrundsätze                 und   ‑einschätzun­gen“
     beschrieben        (Abschnitt        „Ertragsteuern“).           Für   Informationen         zu  latenten      Steueransprüchen
     verweisen      wir   auf   die   Anhangangabe        36  im  Konzernabschluss.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Konzernabschluss           weist    latente     Steueransprüche          in  Höhe   von   EUR   6,8   Mrd   aus.   Im

     Berichtsjahr        hat   der   Konzern     aufgrund      der   geänderten       steuerlichen        Gesetzgebung        in  den   USA   den
     Buchwert      der   latenten      Steueransprüche          um  EUR   1,4   Mrd   gemindert.
     Ansatz    und   Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          sind   ermessensbehaftet           und   erfordern      neben

     der   Berücksichtigung           objektiver       Faktoren      auch   zahlreiche       Schätzungen        über   die   zukünftige
     steuerliche        Ertragssituation           sowie    die   Nutzbarkeit        steuerlicher        Verluste      und   bisher
     ungenutzter        Steuergutschriften.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   die   zukünftige       Nutzbarkeit        der

     latenten      Steueransprüche          unsachgemäß        eingeschätzt        werden    könnte.     Die   Einschätzung        der
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     Nutzbarkeit        der   Ansprüche      erfolgt     insbesondere        auf   Basis    des   zukünftigen        steuerlichen
     Ertragspotenzials           auf   Grundlage      der   Unternehmensplanung             und   unter    Berücksichtigung           der   darin
     enthaltenen        voraussichtlichen           Entwicklung        wesentlicher        wertbestimmender           Annahmen      und
     Parameter,       die   mit   Schätzunsicherheiten             behaftet      ist.   Hierzu    zählen    insbesondere        die   Annahmen
     über   die   Entwicklung        der   Vorsteuerergebnisse             und   der   Einfluss      etwaiger      Sondersachverhalte
     sowie    permanenter        Effekte,      die   die   zukünftig      verfügbaren        positiven      steuerlichen        Ergebnisse
     determinieren.         Die   Annahmen      müssen    auch   aktuelle      politische       und   ökonomische        Entwicklungen         und
     Rahmenbedingungen           sowie    spezielle      nationale      Vorschriften        berücksichtigen,           wie   bspw.    die   US-
     Steuerreform.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    zunächst      eine   Risikobeurteilung           vorgenommen,        um  ein   Verständnis        der   für   den   Konzern

     relevanten       Steuergesetze         und   steuerlichen        Regelungen       zu  erlangen.      Darauf    aufbauend      haben    wir
     unter    Hinzuziehung        KPMG-interner         Steuerspezialisten            sowohl    kontrollbasierte           als   auch
     aussagebezogene          Prüfungshandlungen            durchgeführt.         Im  Rahmen    unserer     Kontrollprüfung          haben    wir
     unter    anderem     die   folgenden      Prüfungshandlungen            durchgeführt:
     －  Würdigung      der   im  Konzern     angewandten        Methodik      für   den   Ansatz    und   die   Bewertung      von

       latenten      Steueransprüchen           entsprechend        den   Vorgaben      des   IAS   12  und
     －  Prüfung     des   Aufbaus,      der   Einrichtung        und   der   Wirksamkeit        interner      Kontrollen       bezüglich      des

       Ansatzes      latenter      Steueransprüche          im  Konzern.
     Darüber     hinaus    haben    wir   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            für   eine   risikoorientierte,

     bewusste      Auswahl     latenter      Steueransprüche          in  verschiedenen         Ländern     durchgeführt.         Diese
     umfassten      insbesondere:
     －  die   Würdigung      der   Sachgerechtigkeit           der   verwendeten        Parameter      bei   der   Unternehmensplanung

       und   – soweit    erforderlich         – Teilplanungen         relevanter       Länder.     Dabei    haben    wir   die
       Angemessenheit         der   verwendeten        Planungsparameter           für   maßgebliche        Teilbereiche        des   Konzerns
       durch    die   Berücksichtigung           potenzieller        positiver      und   negativer      Indikatoren        hinsichtlich
       der   Realisierbarkeit           bzw.   des   Eintretens       wesentlicher        Planungsparameter           und   ‑annahmen
       hinterfragt        und
     －  die   Überleitung        des   Vorsteuerergebnisses             der   nationalen       Gesellschaften         zum   geplanten

       steuerlichen        Ergebnis      in  ausgewählten        Ländern.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unserer     Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   der   Ansatz    und   die   Bewertung      von   latenten      Steueransprüchen
     im  Hinblick      auf   die   getroffenen        Annahmen      zur   Ableitung      des   steuerlichen        Ergebnisses        und   der
     Nutzbarkeit        steuerlicher        Verluste      und   bisher    ungenutzter        Steuergutschriften            angemessen       sind.
     Abbildung      von   Rechtsrisiken         im  Konzernabschluss

     Eine   qualitative        und   quantitative        Darstellung        wesentlicher        Rechtsstreitigkeiten             findet    sich

     in  Anhangangabe        29  im  Konzernabschluss.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

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     Zum   Bilanzstichtag         weist    der   Konzern     Rückstellungen         für   Rechtsrisiken         in  Höhe   von   EUR   2,0   Mrd

     aus.   Diese    umfassen      Rückstellungen         für   Zivilverfahren         in  Höhe   von   EUR   1,1   Mrd   und
     Rückstellungen         für   Prozesse      mit   Regulierungsbehörden             in  Höhe   von   EUR   0,9   Mrd.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   mögliche      finanzielle

     Verpflichtungen          (Rückstellungen          bzw.   Eventualverbindlichkeiten)                 aufgrund      der   Missachtung
     geltender      Gesetze,      regulatorischer          Anforderungen         oder   vertraglicher         Vereinbarungen         und
     geltend     gemachter      Ansprüche      sowie    die   ergänzenden        Angaben     nicht    angemessen       im
     Konzernabschluss           abgebildet       sein   könnten.      Die   Identifikation         dieser    Sachverhalte,         die
     Beurteilung        ihrer    Eintrittswahrscheinlichkeit                  und   die   Bewertung      möglicher      daraus
     resultierender         finanzieller        Verpflichtungen          sind   mit   Ermessen      und   Schätzunsicherheit
     behaftet.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   eine   Risikoeinschätzung            bezüglich

     potenzieller        vorsorgepflichtiger             Sachverhalte        vorgenommen.        Diese    basierte      auf   einer
     Einschätzung        der   internen      Kontrollen       zur   vollständigen         und   richtigen      Erfassung      von
     Rechtsrisiken         und   auf   Befragungen        der   Geschäftsleitung           und   mit   der   Identifikation,          Bewertung
     und   Überwachung        von   Rechtsrisiken         betrauten      Abteilungen.        Sie   umfasste      zudem    die   Durchsicht
     interner      und   externer      Unterlagen       bzw.   öffentlich       zugänglicher        Informationen         sowie    die
     Durchsicht       der   Kosten    für   Rechtsberatung.
     Auf   Basis    unserer     Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der

     Kontrollprüfungen           und   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Um  die   Angemessenheit         des   internen      Kontrollsystems          zu  überprüfen,        haben    wir   Kontrollen

     identifiziert,         deren    Ziel   die   Sicherstellung         der   Vollständigkeit          und   der   Richtigkeit        der
     Bewertung      von   Rückstellungen         und   Eventualverbindlichkeiten                für   Rechtsrisiken         ist   und   den
     Aufbau,     die   Einrichtung        sowie    die   Wirksamkeit        dieser    Kontrollen       geprüft.
     Wir   haben    zudem    insbesondere        die   nachfolgend        dargestellten         aussagebezogenen

     Prüfungshandlungen            für   risikoorientiert           ausgewählte        Sachverhalte        vorgenommen        und   die
     Rechtsanwaltsbestätigungen                 der   mit   wesentlichen        Fällen    betrauten      Kanzleien      gewürdigt      .
     Wir   haben    den   Ansatz    und   die   Bewertung      wesentlicher        durch    den   Konzern     erfasster

     Rückstellungen         und   Eventualverbindlichkeiten                anhand    vorliegender        Informationen         und
     hinsichtlich        der   Einhaltung       der   Rechnungslegungsgrundsätze                 geprüft.
     Zur   Erlangung      der   erforderlichen         Informationen         haben    wir   Einsicht      in  relevante      Unterlagen

     genommen      und   die   jeweiligen       internen      und   externen      Rechtsbeistände          des   Konzerns      befragt.      Wir
     haben    eine   Beurteilung        der   wesentlichen        zugrunde      liegenden      Annahmen      und
     Ermessensentscheidungen               einschließlich         einer    Würdigung      möglicherweise         entgegenstehender
     Informationen         vorgenommen.        Insbesondere        haben    wir   in  Fällen    eines    bestehenden        Risikos,      dessen
     Eintritt      als   unwahrscheinlich           erachtet      wird,    Prüfungsnachweise           bezüglich      der   Angemessenheit
     der   Nichterfassung         und   der   Angaben     im  Anhang    erlangt.
     Darüber     hinaus    haben    wir   beurteilt,       ob  die   durch    den   Konzern     gemachten      Angaben     im  Anhang    die

     Ermessensentscheidungen,                die   zur   Schätzung      von   Rückstellungen         und   Eventualverbindlichkeiten
     angewandt      wurden,     angemessen       abbilden.      Zudem    haben    wir   beurteilt,       ob  die   durch    den   Konzern
     gemachten      Anhangangaben,         die   mit   den   einzelnen      Sachverhalten         verbundenen        Unwägbarkeiten         im
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     Zusammenhang        mit   rechtlichen        und   aufsichtsrechtlichen             Belangen      in  angemessener        Weise
     darstellen.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unserer     Kontrollprüfung          und   aussagebezogener           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   die   Identifikation         der   Sachverhalte        sowie    die   Beurteilung
     ihrer    Eintrittswahrscheinlichkeit                  und   geschätzten        Vorsorge      angemessen       erfolgen.      Die   Angaben
     im  Anhang    erläutern      angemessen       die   mit   der   Bewertung      verbundene       Schätzunsicherheit.
     IT-Zugriffsberechtigungen                im  Rechnungslegungsprozess

     Eine   Beschreibung        des   internen      Kontrollsystems          im  Rechnungslegungsprozess               einschließlich         der

     IT-Zugriffsberechtigungen                findet    sich   im  Konzernlagebericht            im  Kapitel      „Internes
     Kontrollsystem         bezogen     auf   die   Rechnungslegung”.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Rechnungslegungsprozess               ist   aufgrund      der   Größe    und   Komplexität        des   Konzerns      stark    von

     Informationstechnologie               und   der   durchgängigen         Verfügbarkeit         vollständiger         und   richtiger
     elektronischer         Daten    abhängig.      Eine   unangemessene         Vergabe     oder   die   unwirksame       Überwachung        von
     Zugriffsberechtigungen              für   IT-Systeme       stellt    daher    ein   Risiko    für   die   Richtigkeit        der
     Finanzberichterstattung               dar.   Hiervon     sind   vor   allem    Systeme     betroffen,       für   die   Zugriffsrechte
     nicht    nach   dem   Minimalprinzip         (Berechtigungsvergabe              nur   aufgrund      der   Anforderungen         der   Rolle
     und   darüber     hinaus    keine    weitergehende         Berechtigungsvergabe)              oder   dem
     Funktionstrennungsprinzip                (bspw.    zwischen      IT  und   Fachbereich        oder   zwischen      Entwicklung        und
     Anwendungsbetrieb)            vergeben      werden.
     Ein   unberechtigter         Systemzugang,         unangemessen        weitgehende        Berechtigungen         und   mangelnde

     Funktionstrennung           beinhalten       das   Risiko    beabsichtigter         oder   unbeabsichtigter           Eingriffe,       die
     sich   auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        abschlussrelevanter             Daten    in  der
     Finanzberichterstattung               wesentlich       auswirken      könnten.      Demzufolge       sind   die   Schaffung      und
     Einhaltung       entsprechender         Vorkehrungen        zur   angemessenen        Vergabe     von   IT-Zugriffsberechtigungen
     für   unsere    Prüfung     von   besonderer       Bedeutung.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    ein   Verständnis        des   IT-bezogenen        Kontrollumfelds          des   Konzerns      erlangt.      Darüber

     hinaus    haben    wir   eine   Risikobeurteilung           vorgenommen        und   IT-Anwendungen,          Datenbanken        und
     Betriebssysteme          identifiziert,         die   für   unsere    Prüfung     von   Bedeutung      sind.
     Für   relevante      IT-gestützte        Kontrollen       innerhalb      des   Rechnungslegungsprozesses                (sogenannte        IT-

     Anwendungskontrollen)              haben    wir   unterstützende         allgemeine       IT-Kontrollen         identifiziert         und
     ihren    Aufbau,     ihre   Einrichtung        und   ihre   Wirksamkeit        geprüft.      Wir   haben    insbesondere
     wesentliche        Kontrollen       im  Bereich     des   Zugriffsschutzes           und   deren    Verknüpfung        zur
     Vollständigkeit          und   Richtigkeit        der   Finanzberichterstattung               geprüft.      Unsere
     Prüfungshandlungen            betrafen      unter    anderem:
     －  Kontrollen,        ob  der   erstmalige       Zugriff     auf   IT-Systeme       für   neue   Mitarbeiter        oder   Mitarbeiter

       mit   neuer    Rolle    einer    angemessenen        Überprüfung        unterzogen       und   entsprechend        dem
       Freigabekonzept          von   einer    autorisierten         Person    freigegeben        wird.
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     －  Kontrollen,        ob  Zugriffsrechte         von   Mitarbeitern        bzw.   ehemaligen       Mitarbeitern        in
       angemessener        Zeit   nach   Abteilungswechsel           oder   Unternehmensaustritt             entzogen      werden.
     －  Kontrollen,        ob  eine   Überprüfung        der   Angemessenheit         der   erteilten      Systemzugriffe         für

       privilegierte         oder   administrative         Berechtigungen         (sogenannte        Superuser)       erfolgt     und   einer
       entsprechend        restriktiven        regelmäßig       überwachten        Berechtigungsvergabepraxis                 unterliegen.
     Zudem    haben    wir   weitere     Prüfungshandlungen            im  Bereich     des   Passwortschutzes,           der

     Sicherheitseinstellungen                bzgl.    des   Änderungswesens          für   Anwendungen,        Datenbanken        und
     Betriebssysteme,           der   funktionalen        Trennung      von   Fachbereichs-         und   IT-Benutzern        und   der
     funktionalen        Trennung      zwischen      Mitarbeitern,         die   für   die   Programmentwicklung             zuständig      sind,
     und   Mitarbeitern,         die   für   den   Systembetrieb         zuständig      sind,    durchgeführt.         In  Fällen
     unwirksamer        IT-Kontrollen         haben    wir   weitere     Kontrollen,        die   einen    kompensierenden          Effekt
     haben,    identifiziert         und   ihre   Angemessenheit         und   Wirksamkeit        geprüft     sowie    entsprechende
     Nachweise      erlangt.
     Unter    Berücksichtigung           der   Ergebnisse       unserer     Kontrollprüfungen           haben    wir   Art   und   Umfang

     weiterer      aussagebezogener           Prüfungshandlungen            festgelegt.        Dies   umfasste      insbesondere        in  Fällen
     von   nicht    fristgerecht        entzogenen       Berechtigungen         bei   Unternehmensaustritt             unter    anderem     die
     Untersuchung        der   Nutzungsprotokolle            des   betroffenen        Nutzers     auf   mögliche      unautorisierte
     Aktivitäten,        die   einen    wesentlichen        Einfluss      auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von
     Finanzinformationen             haben    könnten.
     Ferner    haben    wir   uns   durch    Einzelfallprüfungen             davon    überzeugt,       ob  Programmentwickler

     Freigaberechte         im  Änderungsprozess           haben    und   ob  sie   direkte     Änderungen       in  den   produktiven
     Versionen      der   Anwendungen,        Datenbanken        und   Betriebssysteme          durchführen        können,     da  diese
     Rollen    funktional       getrennt      sein   müssen.     Wir   haben    zudem    Funktionstrennungsanalysen                 bei
     kritischen       Handels-      und   Zahlungsverkehrssystemen                durchgeführt,         um  festzustellen,         ob  die
     funktionale        Trennung      zwischen      Markt    und   Marktfolge       eingehalten        wurde.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        der   Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   die   IT-Zugriffsberechtigungen                grundsätzlich         den
     Anforderungen         an  die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von   rechnungslegungsrelevanten                 Daten
     dienen.     In  den   Fällen,     in  denen    wir   Kontrollschwächen           festgestellt        haben,    konnten     wir
     Kontrollen       identifizieren         und   andere    Nachweise      erlangen,      die   das   Risiko    eines    wesentlichen
     Fehlers     für   den   Konzernabschluss           kompensieren.
     Sonstige      Informationen

     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   für   die   sonstigen      Informationen         verantwortlich.          Die   sonstigen

     Informationen         umfassen      die   übrigen     Teile    des   Geschäftsberichts,            mit   Ausnahme      des   geprüften
     Konzernabschlusses            und   Konzernlageberichts             sowie    unseres     Bestätigungsvermerks.
     Unsere    Prüfungsurteile          zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            erstrecken       sich   nicht

     auf   die   sonstigen      Informationen         und   dementsprechend          geben    wir   weder    ein   Prüfungsurteil         noch
     irgendeine       andere    Form   von   Prüfungsschlussfolgerung                hierzu    ab.
     Im  Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     haben    wir   die   Verantwortung,         die   sonstigen      Informationen

     zu  lesen    und   dabei    zu  würdigen,      ob  die   sonstigen      Informationen
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     －  wesentliche        Unstimmigkeiten          zum   Konzernabschluss,           zum   Konzernlagebericht            oder   unseren     bei
       der   Prüfung     erlangten      Kenntnissen        aufweisen      oder
     －  anderweitig        wesentlich       falsch    dargestellt        erscheinen.

     Verantwortung         der   gesetzlichen        Vertreter      und   des   Aufsichtsrats         für   den   Konzernabschluss           und

     den   Konzernlagebericht
     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   verantwortlich         für   die   Aufstellung        des   Konzernabschlusses,

     der   den   IFRS,    wie   sie   in  der   EU  anzuwenden       sind,    und   den   ergänzend      nach   §  315e   Abs.   1 HGB
     anzuwendenden         deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        in  allen    wesentlichen        Belangen      entspricht,
     und   dafür,    dass   der   Konzernabschluss           unter    Beachtung      dieser    Vorschriften        ein   den
     tatsächlichen         Verhältnissen         entsprechendes         Bild   der   Vermögens-,        Finanz-     und   Ertragslage        des
     Konzerns      vermittelt.        Ferner    sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   internen
     Kontrollen,        die   sie   als   notwendig      bestimmt      haben,    um  die   Aufstellung        eines    Konzernabschlusses
     zu  ermöglichen,        der   frei   von   wesentlichen         – beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen
     Darstellungen         ist.
     Bei   der   Aufstellung        des   Konzernabschlusses            sind   die   gesetzlichen        Vertreter      dafür

     verantwortlich,          die   Fähigkeit      des   Konzerns      zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              zu
     beurteilen.        Des   Weiteren      haben    sie   die   Verantwortung,         Sachverhalte        in  Zusammenhang        mit   der
     Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit,               sofern    einschlägig,        anzugeben.       Darüber     hinaus    sind   sie
     dafür    verantwortlich,          auf   der   Grundlage      des   Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der
     Unternehmenstätigkeit              zu  bilanzieren,        es  sei   denn,    es  besteht     die   Absicht     den   Konzern     zu
     liquidieren        oder   der   Einstellung        des   Geschäftsbetriebs           oder   es  besteht     keine    realistische
     Alternative        dazu.
     Außerdem      sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   Aufstellung        des

     Konzernlageberichts,             der   insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   des   Konzerns      vermittelt
     sowie    in  allen    wesentlichen        Belangen      mit   dem   Konzernabschluss           in  Einklang      steht,    den
     deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen
     Entwicklung        zutreffend       darstellt.       Ferner    sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für
     die   Vorkehrungen        und   Maßnahmen      (Systeme),       die   sie   als   notwendig      erachtet      haben,    um  die
     Aufstellung        eines    Konzernlageberichts             in  Übereinstimmung          mit   den   anzuwendenden         deutschen
     gesetzlichen        Vorschriften        zu  ermöglichen,        und   um  ausreichende        geeignete      Nachweise      für   die
     Aussagen      im  Konzernlagebericht            erbringen      zu  können.
     Der   Aufsichtsrat        ist   verantwortlich         für   die   Überwachung        des   Rechnungslegungsprozesses                des

     Konzerns      zur   Aufstellung        des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts.
     Verantwortung         des   Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des   Konzernabschlusses            und   des

     Konzernlageberichts
     Unsere    Zielsetzung        ist,   hinreichende        Sicherheit       darüber     zu  erlangen,      ob  der   Konzernabschluss

     als   Ganzes    frei   von   wesentlichen         – beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen
     Darstellungen         ist,   und   ob  der   Konzernlagebericht            insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage
     des   Konzerns      vermittelt       sowie    in  allen    wesentlichen        Belangen      mit   dem   Konzernabschluss           sowie
     mit   den   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnissen         in  Einklang      steht,    den   deutschen
     gesetzlichen        Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung
     zutreffend       darstellt,       sowie    einen    Bestätigungsvermerk             zu  erteilen,      der   unsere    Prüfungsurteile
     zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            beinhaltet.
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     Hinreichende        Sicherheit       ist   ein   hohes    Maß   an  Sicherheit,        aber   keine    Garantie      dafür,    dass   eine

     in  Übereinstimmung          mit   §  317   HGB   und   der   EU-APrVO      unter    Beachtung      der   vom   Institut      der
     Wirtschaftsprüfer           (IDW)    festgestellten         deutschen      Grundsätze       ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung
     durchgeführte         Prüfung     eine   wesentliche        falsche     Darstellung        stets    aufdeckt.      Falsche
     Darstellungen         können    aus   Verstößen      oder   Unrichtigkeiten          resultieren        und   werden    als   wesentlich
     angesehen,       wenn   vernünftigerweise           erwartet      werden    könnte,     dass   sie   einzeln     oder   insgesamt      die
     auf   der   Grundlage      dieses    Konzernabschlusses            und   Konzernlageberichts             getroffenen
     wirtschaftlichen           Entscheidungen         von   Adressaten       beeinflussen.
     Während     der   Prüfung     üben   wir   pflichtgemäßes         Ermessen      aus   und   bewahren      eine   kritische

     Grundhaltung.         Darüber     hinaus:
     －  identifizieren         und   beurteilen       wir   die   Risiken     wesentlicher         – beabsichtigter         oder

       unbeabsichtigter           – falscher      Darstellungen         im  Konzernabschluss           und   im  Konzernlagebericht,
       planen    und   führen    Prüfungshandlungen            als   Reaktion      auf   diese    Risiken     durch    sowie    erlangen
       Prüfungsnachweise,            die   ausreichend        und   geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere
       Prüfungsurteile          zu  dienen.     Das   Risiko,     dass   wesentliche        falsche     Darstellungen         nicht
       aufgedeckt       werden,     ist   bei   Verstößen      höher    als   bei   Unrichtigkeiten,           da  Verstöße
       betrügerisches         Zusammenwirken,          Fälschungen,        beabsichtigte         Unvollständigkeiten,
       irreführende        Darstellungen         bzw.   das   Außerkraftsetzen           interner      Kontrollen       beinhalten
       können.
     －  gewinnen      wir   ein   Verständnis        von   dem   für   die   Prüfung     des   Konzernabschlusses            relevanten

       internen      Kontrollsystem         und   den   für   die   Prüfung     des   Konzernlageberichts             relevanten
       Vorkehrungen        und   Maßnahmen,       um  Prüfungshandlungen            zu  planen,     die   unter    den   gegebenen
       Umständen      angemessen       sind,    jedoch    nicht    mit   dem   Ziel,    ein   Prüfungsurteil         zur   Wirksamkeit
       dieser    Systeme     abzugeben.
     －  beurteilen       wir   die   Angemessenheit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern       angewandten

       Rechnungslegungsmethoden                sowie    die   Vertretbarkeit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern
       dargestellten         geschätzten        Werte    und   damit    zusammenhängenden           Angaben.
     －  ziehen    wir   Schlussfolgerungen            über   die   Angemessenheit         des   von   den   gesetzlichen        Vertretern

       angewandten        Rechnungs­legungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              sowie,
       auf   der   Grundlage      der   erlangten      Prüfungsnachweise,            ob  eine   wesentliche        Unsicherheit        im
       Zusammenhang        mit   Ereignissen        oder   Gegebenheiten         besteht,      die   bedeutsame       Zweifel     an  der
       Fähigkeit      des   Konzerns      zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              aufwerfen      können.     Falls
       wir   zu  dem   Schluss     kommen,     dass   eine   wesentliche        Unsicherheit        besteht,      sind   wir
       verpflichtet,         im  Bestätigungsvermerk             auf   die   dazugehörigen         Angaben     im  Konzernabschluss           und
       im  Konzernlagebericht            aufmerksam       zu  machen    oder,    falls    diese    Angaben     unangemessen        sind,
       unser    jeweiliges       Prüfungsurteil         zu  modifizieren.         Wir   ziehen    unsere    Schlussfolgerungen            auf
       der   Grundlage      der   bis   zum   Datum    unseres     Bestätigungsvermerks             erlangten      Prüfungsnachweise.
       Zukünftige       Ereignisse       oder   Gegebenheiten         können    jedoch    dazu   führen,     dass   der   Konzern     seine
       Unternehmenstätigkeit              nicht    mehr   fortführen       kann.
     －  beurteilen       wir   die   Gesamtdarstellung,            den   Aufbau    und   den   Inhalt    des   Konzernabschlusses

       einschließlich         der   Angaben     sowie    ob  der   Konzernabschluss           die   zugrunde      liegenden
       Geschäftsvorfälle           und   Ereignisse       so  darstellt,       dass   der   Konzernabschluss           unter    Beachtung
       der   IFRS,    wie   sie   in  der   EU  anzuwenden       sind,    und   der   ergänzend      nach   §  315e   Abs.   1 HGB
       anzuwendenden         deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen
       entsprechendes         Bild   der   Vermögens-,        Finanz-     und   Ertragslage        des   Konzerns      vermittelt.
     －  holen    wir   ausreichende        geeignete      Prüfungsnachweise           für   die   Rechnungslegungsinformationen

       der   Unternehmen        oder   Geschäftstätigkeiten             innerhalb      des   Konzerns      ein,   um  Prüfungsurteile
       zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            abzugeben.       Wir   sind   verantwortlich         für   die
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       Anleitung,       Überwachung        und   Durchführung        der   Konzernabschluss­prüfung.                Wir   tragen    die
       alleinige      Verantwortung         für   unsere    Prüfungsurteile.
     －  beurteilen       wir   den   Einklang      des   Konzernlageberichts             mit   dem   Konzernabschluss,           seine

       Gesetzesentsprechung             und   das   von   ihm   vermittelte        Bild   von   der   Lage   des   Konzerns.
     －  führen    wir   Prüfungshandlungen            zu  den   von   den   gesetzlichen        Vertretern       dargestellten

       zukunftsorientierten             Angaben     im  Konzernlagebericht            durch.    Auf   Basis    ausreichender
       geeigneter       Prüfungsnachweise           vollziehen       wir   dabei    insbesondere        die   den
       zukunftsorientierten             Angaben     von   den   gesetzlichen        Vertretern       zugrunde      gelegten      bedeutsamen
       Annahmen      nach   und   beurteilen       die   sachgerechte        Ableitung      der   zukunftsorientierten             Angaben
       aus   diesen    Annahmen.      Ein   eigenständiges         Prüfungsurteil         zu  den   zukunftsorientierten             Angaben
       sowie    zu  den   zugrunde      liegenden      Annahmen      geben    wir   nicht    ab.   Es  besteht     ein   erhebliches
       unvermeidbares         Risiko,     dass   künftige      Ereignisse       wesentlich       von   den   zukunftsorientierten
       Angaben     abweichen.
     Wir   erörtern      mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           unter    anderem     den   geplanten      Umfang

     und   die   Zeitplanung        der   Prüfung     sowie    bedeutsame       Prüfungsfeststellungen,               einschließlich
     etwaiger      Mängel    im  internen      Kontrollsystem,          die   wir   während     unserer     Prüfung     feststellen.
     Wir   geben    gegenüber      den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           eine   Erklärung      ab,   dass   wir   die

     relevanten       Unabhängigkeitsanforderungen                  eingehalten        haben,    und   erörtern      mit   ihnen    alle
     Beziehungen        und   sonstigen      Sachverhalte,         von   denen    vernünftigerweise           angenommen       werden    kann,
     dass   sie   sich   auf   unsere    Unabhängigkeit         auswirken,       und   die   hierzu    getroffenen
     Schutzmaßnahmen.
     Wir   bestimmen      von   den   Sachverhalten,         die   wir   mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen

     erörtert      haben,    diejenigen       Sachverhalte,         die   in  der   Prüfung     des   Konzernabschlusses            für   den
     aktuellen      Berichtszeitraum           am  bedeutsamsten         waren    und   daher    die   besonders      wichtigen
     Prüfungssachverhalte             sind.    Wir   beschreiben        diese    Sachverhalte        im  Bestätigungsvermerk,             es  sei
     denn,    Gesetze     oder   andere    Rechtsvorschriften            schließen      die   öffentliche        Angabe    des
     Sachverhalts        aus.
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     Sonstige       gesetzliche          und   andere      rechtliche         Anforderungen

     Übrige     Angaben      gemäß    Artikel      10  EU-APrVO

     Wir   wurden    von   der   Hauptversammlung           am  18.   Mai   2017   als   Konzernabschlussprüfer              gewählt.      Wir

     wurden    am  26.   Juli   2017   vom   Aufsichtsrat        beauftragt.        Wir   oder   unsere    Vorgängergesellschaften
     sind   ununterbrochen         seit   dem   Geschäftsjahr         1952   als   Konzernabschlussprüfer              der   Deutsche      Bank
     Aktiengesellschaft            und   ihrer    Vorgängergesellschaften               tätig.
     Wir   erklären,      dass   die   in  diesem    Bestätigungsvermerk             enthaltenen        Prüfungsurteile          mit   dem

     zusätzlichen        Bericht     an  den   Prüfungsausschuss           nach   Artikel     11  EU-APrVO      (Prüfungsbericht)           in
     Einklang      stehen.
     Die   von   uns   zusätzlich       zur   Abschlussprüfung           erbrachten       Leistungen       sind   in  der   Anhangangabe        43

     – „Ergänzende       Erläuterungen         zum   Konzernabschluss           gemäß    §  297   Abs.   1a/315a     HGB   und   die
     Kapitalrendite         gemäß    §  26a   KWG“    aufgeführt.
     Verantwortlicher            Wirtschaftsprüfer

     Der   für   die   Prüfung     verantwortliche          Wirtschaftsprüfer           ist   Burkhard      Böth.

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     Frankfurt      am  Main,    12.  März   2018
     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Pukropski                          Böth


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer”
     Frankfurt      am  Main,    den  20.  Juni   2018


     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Burkhard     Böth                     Tim  Hebel


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理


        人が別途保管している。
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                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AG
     タウヌスアンラーゲ12
     60325フランクフルト・アム・マイン
     マネジメント・ボード御中
     監査人の同意書

     　私たちは、貴行より、ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフトの2018年度の年次財務書類およびマネジメント・レ

     ポートならびに連結財務書類およびグループ・マネジメント・レポートとこれに対する私たちの2019年3月15日付の
     監査報告書が、日本の関東財務局に提出されるこの有価証券報告書の一部として含められる旨の報告を受けた。私た
     ちは貴行より、本同意書が含められる有価証券報告書の提供を受けた。
     　私たちは、私たちの監査意見を含めることに関する本同意書は、私たちの証明書の再発行または更新を示すもので
     はなく、専ら規制上の要件に対応することだけを目的としているという事実に注意を促したい。私たちは、監査報告
     書の日付より後に、上記の財務書類に関して、いかなる追加的な監査作業も実施していない。
     フランクフルト・アム・マイン、2019年6月14日

     ケーピーエムジー         エージー     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト

     （署名　ボート）　　　　　　　　　　（署名　ルードヴィヒ）

      経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
       次へ

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     An  den  Vorstand
     Deutsche     Bank   AG
     Taunusanlage       12
     60325   Frankfurt     am  Main
     14.  Juni   2019


     Einverständniserklärung              des  Abschlussprüfers


     Sie  haben    uns  davon    in Kenntnis     gesetzt,     dass   der  Jahresabschluss          und   der  Lagebericht       der  Deutsche


     Bank   Aktiengesellschaft           sowie    der  Konzernabschluss           und   der  Konzernlagebericht           für  das  Geschäftsjahr
     2018    zusammen       mit   unseren      diesbezüglichen          Bestätigungsvermerken              vom   15.   März    2019    als
     Bestandteil       des   Securities      Reports     zur   Einreichung       beim   „Kanto    Local    Finance     Bureau     of  Japan"
     aufgenommen         werden.     Sie  haben    uns   den   Securities      Report,     in den   dieses    Schreiben      einbezogen       ist,
     zur  Verfügung      gestellt.
     Wir  weisen     darauf    hin,   dass   unsere    Einwilligung       zum   Abdruck     unserer     fachlichen      Äußerungen        keine
     Wiederholung         oder   Aktualisierung         unserer     Testate     darstellt,      sondern     ausschließlich         regulatorischen
     Vorgaben      entspricht.      Wir  haben    keine   weiteren     Prüfungshandlungen            hinsichtlich       der  oben   bezeichneten
     Abschlüsse       nach   Erteilung     unseres     Bestätigungsvermerks
     KPMG    AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Böth                                    Ludwig


     Wirtschaftsprüfer                                    Wirtschaftsprüfer
     vorgenommen.
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                                                            有価証券報告書
                             （訳文）
     ドイツ銀行AG
     タウヌスアンラーゲ12
     60325フランクフルト・アム・マイン
     マネジメント・ボード御中
     ドイツ銀行AGの連結財務諸表およびグループマネジメント・レポート

     　2018年度の連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの原本に対する監査報告書は、2019年3月15日に

     以下の文面で発行された。以下の監査報告書は、私たちの監査意見の再発行または更新を示すものではない。
     「 独立監査人の監査報告書

     ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト、フランクフルト・アム・マイン御中

     連結財務諸表および            グループマネジメント・レポート                     に関する監査報告書

     意見

      私たちは、添付のドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）およびその子会社

     （グループ）の2018年12月31日現在の連結貸借対照表、ならびに2018年1月1日から12月31日までの事業年度に係る連
     結損益計算書、連結包括利益計算書、連結持分変動計算書および連結キャッシュ・フロー計算書、ならびに連結財務
     諸表に対する注記（重要な会計方針の要約を含む。）から成る連結財務諸表について監査を行った。さらに私たち
     は、ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2018年1月1日から12月31日までの
     事業年度に係るグループマネジメント・レポートについて監査を行った。
      私たちの監査の結果得られた知見に基づく意見では、

      －添付の連結財務諸表は、すべての重要な点について、EUによって採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1

       項に従ったドイツの法律による追加的要件に準拠し、これらの求めるところに従って、グループの2018年12月31
       日現在の資産、負債および財政状態ならびに2018年1月1日から12月31日までの事業年度に係る財務成績につき真
       実かつ公正な概観を示している。
      －添付のグループマネジメント・レポートは、全体としてグループの状況に関する適切な概観を示している。本グ
       ループマネジメント・レポートは、すべての重要な点について、連結財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要
       件を遵守し、将来の発展の機会とリスクを適切に表示している。
      ドイツ商法第322条第3項第1文に従って、私たちは監査により、                             連結財務諸表および         グループマネジメント・レ

     ポート   の法令遵守に関する         いかなる限定事項も発見されなかったことを宣言する。
     意見表明の根拠

      私たちは、ドイツ商法第317条およびEU監査規則No                       537/2014    （以下「EU監査規則」という。）に準拠し、またドイ

     ツ経済監査士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して、連結財務諸
     表およびグループマネジメント・レポートの監査を行った。これらの要件および原則に基づく私たちの責任の詳細
     は、私たちの監査報告書の「連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任」の
     項に記述されている。私たちは、欧州法およびドイツの商業上および職業的専門家に係る法律の要件に従い、グルー
     プ事業体から独立しており、これらの要件に従い、ドイツのその他の職業的専門家としての責任を果たしている。加
     えて、EU監査規則第10条第2項ポイント(f)に従って、私たちは、EU監査規則第5条第1項で禁止されている非監査業務
     を提供していないことを宣言する。私たちは、私たちが入手した監査証拠が、連結財務諸表およびグループマネジメ
     ント・レポートに対する私たちの意見の基礎を提供するのに十分かつ適切と判断している。
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     連結財務諸表監査における監査上の主要な事項
      監査上の主要な事項とは、2018年1月1日から12月31日までの事業年度に係る連結財務諸表監査において、私たちの

     職業的専門家としての判断において、最も重要な項目をいう。当該事項は、全体としての連結財務諸表監査の過程お
     よび監査意見の形成において対応した事項であり、私たちは、当該事項に対して個別の意見を表明するものではな
     い。
     レベル3の金融商品の評価に使用される観察不能なインプット

      重要な会計方針および重要な会計上の見積りについては、連結財務諸表の注記01（「純損益を通じて公正価値で測

     定する金融資産および負債」ならびに「その他包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産」の項）を参照のこ
     と。また、レベル3の金融商品に関する情報については、連結財務諸表の注記13を参照のこと。
     財務諸表リスク

      レベル3の金融商品は、金融資産と金融負債から成る。期末日現在、グループが計上する公正価値で保有するレベ
     ル3の金融資産は246億ユーロであり、                  公正価値で測定する金融資産             の3.9％、総資産の1.8％を占める。レベル3の金
     融負債は77億ユーロであり、             公正価値で測定する金融           負債の1.7％、総負債の0.5％を占める。
      定義上、これらの金融商品の評価に関して、市場価格は                          観察不能である       。したがって、公正価値は認められた評価

     方法に基づいて決定される。これらの評価方法は複雑なモデルから成り、判断を必要とする                                          観察不能    なインプットに
     対する仮定や推測を含むことがある。
      財務諸表リスクは、特に、レベル3の金融商品の公正価値の決定において複雑な評価モデルまたは観察不能な評価

     パラメータの使用が不適切である際に生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査       アプローチ     を決定するため、最初に、レベル3の金融商品の評価に使用されるモデルおよび観察不
     能なインプットを含むパラメータ、また該当があれば関連する評価調整について、一般的な適合性および虚偽表示の
     可能性を評価した。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

      レベル3の金融商品の評価および評価における観察不能インプットの決定に関するグループの内部統制の妥当性を

     評価するため、私たちは、内部統制の整備状況を評価し、主要な統制の運用状況の有効性を評価した。また必要に応
     じて、KPMG内部評価専門家を利用した。監査手続対象には、以下に対する統制が含まれるが、                                           これに限定されるもの
     ではない    。
      －レベル3の金融商品に使用されるインプット・パラメータの妥当性を確認するためにグループが実施する月次の

       独立価格検証手続
      － 各ガバナンスを含むグループが使用する評価モデルにおけるモデルの検証
      －公正価値の決定において会計基準で要求される信用リスク評価調整、資金調達コスト評価調整などの計算および
       会計処理
      統制の整備または有効性に関する検出事項が生じた場合、追加の補完統制についてテストした。私たちは、追加の

     実証的監査手続の内容および範囲の策定において、内部統制の手続きの結果を利用した。
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      私たちは、レベル3の金融商品のリスクベースのサンプルに対して実証的手続を実施した。これには特に以下のも
     のが含まれ     る。
      －サンプルとして抽出された取引単位の金融商品について、KPMG内部評価専門家を利用した独立価格検証の実施

      －サンプルとして抽出された評価調整の独立再計算
      －使用されたモデルの妥当性を決定するための手続の実施。これには、各評価モデルにおける主要なインプットと
       その使用方法も含まれる。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、レベル3の金融商品の評価に使用されるモデ
     ルおよび関連するパラメータは適切であると判断する。
     IFRS  第9号に基づく同質のポートフォリオのステージ3におけるデフォルト確率およびデフォルト時損失率の決定

      IFRS  第9号の初度適用の影響を含む重要な会計方針および見積りの定性的および定量的な記載については、連結財

     務諸表の注記02(「最近適用された                会計  基準書」の項)を参照のこと。またIFRS第9号に基づく引当金については、連
     結財務諸表の注記21を参照のこと。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行は、IFRSの要件に従い新会計基準「IFRS第9号－金融商品」を2018年度期首において初度適用した。
     IFRS第9号の主な新しい側面として、公正価値で測定しない金融資産ならびに取消不能貸出コミットメントおよび保
     証に係る    信用損失引当金       は、発生信用損失ではなく予想信用損失に基づいて計算される。この計算は、1年間の予想
     信用損失、または貸出金の各ステージへの配分によっては全期間の予想信用損失を反映している。この際、金融資産
     はステージ1、ステージ2またはステージ3のいずれかに配分される。
      ステージ1の予想信用損失の計算は、今後12ヶ月以内のデフォルト確率に基づいている。当初認識後に信用リスク

     が著しく増加したため貸出金がステージ2に振り替えられた場合、デフォルト確率は、金融資産の残存期間に基づい
     て決定される。ステージ3(            信用が減損している貸出金            ) の引当金を決定するため、            銀行  は同質のポートフォリオと非
     同質のポートフォリオを区別している。同質のポートフォリオの貸出金に対する引当金は、時の経過に依拠したデ
     フォルト時損失率を用いて計算される。非同質のポートフォリオの引当金は、DCF法を用いて計算される。
      ドイツ銀行は、2018年12月31日現在において金融資産の信用損失引当金を43億ユーロ計上しており、うちステージ

     1に分類される貸出金に係るものが5億ユーロ、ステージ2が5億ユーロおよびステージ3が33億ユーロであった。2018
     年度における信用損失引当金の純増加は507百万ユーロであり、うちステージ1の金融資産に係るものが66百万ユー
     ロ、ステージ2が78百万ユーロおよびステージ3が362百万ユーロであった。
      財務諸表リスクは、特に様々なステージにおけるデフォルト確率の見積りが適切でない場合に生じる。これは、見

     積りには仮定が含まれており、リスク引当金の測定において必要不可欠または中心的な要素として用いられるためで
     ある  （ 12 ヶ月のデフォルト確率、全期間のデフォルト確率、ステージ分類基準など                                  ） 。主な見積りの不確実性は、特
     に借手の格付を決定する際の定性的評価規準に基づいている。さらに、デフォルト確率を決定するために用いられる
     マクロ経済要素に関して、重要な見積りの不確実性が生じる。
      また財務諸表リスクは、同質のポートフォリオのステージ3において、時の経過に依拠したデフォルト時損失率の

     計算が適切でない場合に生じる。これは、IFRS第9号においては基本的に内部流動性状況から導出された「デフォル
     ト時損失率」パラメータを使用して決定される。これに関して、すべての関連リスク要素が適切に導出されていない
     というリスクが生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、     リスク評価および誤謬のリスク評価に基づき、統制テストおよび実証的手続を含め監査意見の基礎とな
     る監査アプローチを策定した。これにより、私たちは特に以下の監査手続を実施した。
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      まず、借手の格付を決定するために用いられたモデル、その12ヶ月のデフォルト確率への移行および貸出金の残存
     期間の調整の妥当性を評価した。その際、KPMGの内部モデル専門家の協力を得た。次のステージでは、借手の信用力
     を評価するための情報およびこの情報をモデルに組み込むためのプロセスの妥当性および適切性を評価した。
      これに関して私たちは、モデルに関する情報が適切に決定および記録されていることを確認するため、内部統制シ

     ステムについての包括的に検討した。ここでは主に、デフォルト確率の決定、マクロ経済変数の見積り、またそれら
     をデフォルト確率に含めるためのモデル化に着目した。
      さらに、同質のポートフォリオにおけるステージ3のデフォルト時損失率を決定するプロセスのモデル化および適

     切性を評価した。
      統制テストにおいては、主要な統制                 の整備状況および運用の有効性を評価した。                     私たちは、統制テストの一環とし

     て以下の監査手続を実施したが、これに限定されるものではない。
      －引当金の計算の方針および主な手法の文書化の承認

      －デフォルト確率の決定および記録ならびにデフォルト確率の決定に使用されるモデルの検証
      －時の経過に依拠した          デフォルト確率       の計算における時の経過に依拠した統合マトリックスの見積り、レビューお
       よび承認
      －関連するマクロ経済要素の抽出の承認、またその適切性のレビュー
      －ステージ3の同質のポートフォリオにおけるデフォルト時損失率の計算の正確性
      －同質のポートフォリオのデフォルト時損失率の決定に使用されるモデルの年次検証
      ここで使用されるITシステムや個別のデータ処理システムについては、内部IT専門家の協力を得て、アプリケー

     ション統制の有効性を検証した。
      また私たちは、実証的監査手続を実施した。重要性およびリスクの観点から任意で抽出した取引サンプルについ

     て、デフォルト確率を決定するため格付モデルで用いられた信用の質に関する仮定が、内部情報から適切に導出され
     ているか、また外部から入手可能な情報と整合的であるかどうかを評価した。これらのデフォルト確率の残存期間に
     対する調整を監査するため、対応する移行マトリックスの適切な決定を評価した。さらに、信用損失引当金の決定モ
     デルにおけるマクロ経済要素の決定およびその適用をレビューした、
      同質のポートフォリオのステージ3における時の経過に依拠したLGDについては、独立した再計算を実施し、また重

     要性およびリスクの観点から任意で抽出した要素サンプルについて、各取引への配分の適切性を確認した。
      最後に、リスクおよび重要性に基づき任意抽出されたサンプルに対して、信用損失引当金の決定に関連するモデル

     の定期的な検証の適切性を確認した。
     私たちの結論

      IFRS  第9号に基づく金融資産の信用損失引当金の決定に用いられる同質のポートフォリオのステージ3におけるデ
     フォルト確率およびデフォルト時損失率は、適切に導出されていると判断する。
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     繰延税金資産の認識および測定
      重要な会計方針および会計上の見積り、ならびに繰延税金資産の認識および測定の基礎となる仮定については、連

     結財務諸表の注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」（「法人税等」の項）を参照のこと。繰延税金
     資産の情報については、連結財務諸表の注記36を参照のこと。
     財務諸表リスク

      連結財務諸表に含まれる繰延税金資産は、67億ユーロである。
      繰延税金資産の認識および測定には、判断が含まれており、客観的な要素のほか、将来の課税所得ならびに未使用

     の税務上の繰越損失および税額控除の利用可能性に関する多くの見積りが含まれている。
      財務諸表リスクは、特に、繰延税金資産の将来の利用の見積りが不適切であった場合に生じる。将来の利用の見積

     りは、事業計画に基づく将来の課税所得（これは不確実性にさらされている）の可能性に依拠しており、かつ、そこ
     に含まれる主要な価値決定の仮定およびパラメータの予想値が考慮される。これらには特に、将来の課税所得を決定
     する税引前利益の値、潜在的な異常項目の影響、および永久差異に関する仮定が含まれる。このような見積りは、現
     在の政治・経済動向（英国の欧州連合離脱に関する国民投票の実施など）および管轄区域特有の税務上の検討事項も
     考慮しなければならならない。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、グループに関して適用される税法および規制を理解するため、リスク評価を実施した。これに基づき、
     KPMG内部の税務専門家の協力を得て、関連する                      主要な   内部  統制  のテストと実証的監査手続の両方を実施した。私たち
     は監査の一環として、特にグループにおける繰延税金資産の認識に関する内部統制の整備状況の評価および運用の有
     効性のテストを検討した。
      さらに、特に各国の繰延税金資産のリスクベースのサンプルについて、実証的監査手続を実施した。これには以下

     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －IAS第12号に準拠した繰延税金資産の認識および測定に用いられたグループの手法の評価

      －事業計画に適用されるパラメータの適切性の評価。適切な場合は、事業計画を関連する国に細分した事業計画を
       含む。私たちは、その際に、回収可能性または計画パラメータおよび仮定の発生に関する潜在的なプラスおよび
       マイナスの指標を考慮し、グループの重要な小区分に関連して適用される計画パラメータの適切性を検討した。
      －一部の国については、税引前利益から計画上の課税所得へ調整のレビュー
     私たちの結論

      事業計画を基礎とした将来の課税所得の見積もりに基づき、そこに含まれる重要な金額決定上の                                            仮定およびパラ
     メータに関して予想される動向を考慮した結果、                       繰延税金資産の回収可能性の評価は適切に実施されていると判断す
     る。
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     財務報告プロセスにおけるITアクセス管理
      IT アクセス管理統制を含む財務報告プロセスに係る内部統制の詳細については、「財務報告に係る内部統制」の項

     のグループマネジメント・レポートを参照のこと。
     財務諸表リスク

      財務報告プロセスは、グループの規模および複雑性により、情報技術および電子データの網羅性および正確性に大
     きく依拠している。したがって、ITシステムに対するアクセス権の不適切な付与または効果的でないモニタリング
     は、財務報告の正確性にリスクをもたらす。このリスクは、特に「知る必要性」または「有する必要性」に対応しな
     いアクセス権を有するシステムにおいて生じる。すなわち、アクセス権が役割の要件のみに基づいて付与され、それ
     以上の承認要件が設けられていない場合、または、IT部門と専門部門の間ならびに開発部門と利用部門の間といった
     職務分掌の原則のみに基づいてアクセス権が付与されている場合である。
      権限のないまたは広範なアクセス権および職務分掌の欠如は、財務諸表の網羅性および正確性に重大な影響を及ぼ

     し得るデータの意図的または意図的ではない改ざんリスクを生じさせる。したがって、それぞれの各予防措置の策定
     および遵守は、私たちの監査にとって重要な事項である。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、グループのビジネスIT関連の統制環境について理解した。さらに、リスク評価を実施し、監査に関連す
     るITアプリケーション、データベース、およびオペレーティング・システムを識別した。
      財務報告プロセス内の関連するIT依拠統制（いわゆるITアプリケーション統制）について、支援する全般IT統制を

     識別し、その整備状況および運用の有効性を評価した。私たちは、特にアクセス保護の分野における主要な統制、な
     らびに当該統制と財務報告の網羅性および正確性との関連性についてテストした。監査手続には、以下に対する統制
     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －新しい従業員および異動した従業員のITシステムへの初期アクセス権付与に関する統制テスト。そのアクセスが

       適切なスクリーニングの対象となっているか、また、職務に基づく承認の概念に沿って権限者によって承認され
       ているか。
      －職務変更された従業員または退職後の元従業員のアクセス権が適切な期間内に削除されているかに関する統制テ
       スト。
      －限定的な承認手続の対象とされる特権的または管理的権限保有者（スーパーユーザー）に対するシステムアクセ
       ス権の適切性に関する統制テスト、およびその定期的レビュー
      また、パスワード保護、アプリケーション、データベースおよびオペレーティング・システムの変更に関するセ

     キュリティ設定、専門部署とITユーザーの分離、ならびにプログラム開発担当者とシステム運用担当者の分離といっ
     た分野について、特定のテスト手続を実施した。統制の整備状況および有効性に関して検出事項があった場合は、そ
     の他の補完的証拠を入手するため追加の補完統制をテストした。
      また私たちは、統制テストの結果を踏まえ、実施すべき今後の実証的監査手続の内容および範囲を決定した。特

     に、銀行退職後のユーザー承認が適時に削除されていないことが判明した際、個人ユーザーのアクティビティ・ログ
     を査閲し、処理された財務情報の網羅性や正確性に重大な影響を及ぼすような未承認のアクティビティが生じていな
     いか確認した。
      また詳細テストにより、プログラム開発者が修正プロセスにおいて承認権を有していないか、ならびにアプリケー

     ション、データベース、およびオペレーティング・システムの本番環境において修正を実行できたかを評価し、これ
     らの責任が機能的に分離されているかを評価した。また、フロント・オフィスとバック・オフィスとの間の職務分掌
     が遵守されているかを評価するために、重要な取引および決済システムに関する職務分掌について分析した。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、財務報告関連データの網羅性および正確性に
     関する要件全般について取り扱うため、財務報告プロセスにおけるITアクセス管理を検討する。
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     その他の情報
      マネジメント・ボードは、その他の情報について責任を負っている。その他の情報は、                                        年次報告書に含まれる、           監

     査済連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートならびに私たちの監査報告書を除くその他                                              の情報から成
     る。
      連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートに対する私たちの意見は、その他の情報                                           を対象としておら

     ず 、したがって私たちは、その他の情報に対する意見またはその他のいかなる形式の保証に関する結論も表明しな
     い。
      監査に関連する私たちの責任は、その他の情報を通読し、その際に、当該その他の情報について以下を検討するこ

     とにある。
      －連結財務諸表、グループマネジメント・レポートまたは私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があ

       るか
      －上記に該当しない場合、重要な虚偽表示の兆候があるか
     連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートに関するマネジメント・ボードおよびスー

     パーバイザリー・ボードの責任
      マネジメント・ボードは、すべての重要な点について、EUによって採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1

     項に従ったドイツの法律による追加的要求に準拠し、これらの求めるところに従って、グループの資産、負債および
     財政状態ならびに財務成績につき真実かつ公正な概観を示す連結財務諸表を作成する責任を負っている。さらに、マ
     ネジメント・ボードは、不正または誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成するために、マネジメン
     ト・ボードが必要と判断した内部統制に対する責任を負っている。
      連結財務諸表を作成するに当たり、マネジメント・ボードは、グループが継続企業として存続する能力があるかを

     評価する責任がある。また、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を負っている。ま
     た、マネジメント・ボードがグループの清算または事業停止の意図があるか、もしくはそうする以外に現実的な代替
     案がない場合を除き、継続企業の前提に基づいて財務報告を行う責任を負っている。
      さらに、マネジメント・ボードは、全体としてグループの状況に関する適切な概観を有し、またすべての重要な点

     において、連結財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の動向に関する機会およびリスクを適切
     に表示するグループマネジメント・レポートを作成する責任を負っている。また、適用されるドイツの法的要件に準
     拠したグループマネジメント・レポートを作成し、グループマネジメント・レポートにおける監査要点についての十
     分かつ適切な証拠を提供するために、マネジメント・ボードが必要と判断した取り決めおよび措置（システム）につ
     いて責任を負っている。
      スーパーバイザリー・ボードは、連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの作成に関するグループの

     財務報告プロセスを監督する責任を負っている。
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                                                            有価証券報告書
     連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任
      私たちの監査の目的は、連結財務諸表に、全体として不正または誤謬による重要な虚偽表示がないか、ならびにグ

     ループマネジメント・レポートが、全体としてグループの状況に関する適切な概観を提供しているか、またすべての
     重要な点において、監査において得た知識および連結財務諸表と整合性があるか、ドイツの法的要件を遵守している
     か、および将来の発展の機会とリスクを適切に表示しているか関する合理的な保証を得ること、ならびに連結財務諸
     表およびグループマネジメント・レポートに対する私たちの意見を含む監査報告書を発行することにある。
      合理的な保証は、高い水準の保証であるが、ドイツ商法第317条およびEU監査規則に準拠し、またドイツ経済監査

     士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して行った監査が、重要な虚
     偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別
     にまたは集計すると、当該連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートに基づく利用者の意思決定に影響を
     与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      私たちは、監査を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持している。また、以下を実施す

     る。
      －不正または誤謬による連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの重要な虚偽表示リスクを識別、評

       価し、当該リスクに対応した監査手続を策定、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手す
       る。不正による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリス
       クよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述、および内部統制の無効
       化が伴うためである。
      －状況に応じて適切な監査手続を策定するために、連結財務諸表監査に関連する内部統制およびグループマネジメ
       ント・レポート監査に関連する取決めおよび措置（体制）について理解する。ただし、これは、これらの体制の
       有効性に対する意見を表明するためではない。
      －マネジメント・ボードが使用した会計方針の適切性およびマネジメント・ボードによって行われた見積りの合理
       性ならびに関連する開示について評価する。
      －マネジメント・ボードが継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるか、また、入手した監査証
       拠に基づき、グループの継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実
       性が存在しているかについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると結論を付した場合は、監査報告書におい
       て連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの関連する開示に注意を喚起すること、または当該開示
       が適切でない場合は、除外事項付意見を表明することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日までに
       入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、グループは継続企業として存続できなくなる可
       能性がある。
      －関連する開示を含めた全体としての連結財務諸表の表示、構成および内容を検討し、連結財務諸表が、EUによっ
       て採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1項に従ったドイツの法律による追加的要求に準拠してグループ
       の資産、負債、財政状態および財務成績につき真実かつ公正な概観を示すように、基礎となる取引や事象を表示
       しているかを評価する。
      －連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートに対する意見を表明するため、グループ内の事業体の財務
       情報および事業活動に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。私たちは、グループ監査の指示、監督および
       実施について責任を負っている。私たちは、私たちの監査意見に単独で責任を負っている。
      －グループマネジメント・レポートに係る連結財務諸表との整合性、ドイツ法への準拠、グループの状況に関する
       概観について評価する。
      －マネジメント・ボードがグループマネジメント・レポートにおいて表示した予測情報について監査手続を実施す
       る。十分かつ適切な監査証拠に基づいて、特にマネジメント・ボードが予測情報の基礎として使用した重要な仮
       定について評価し、予測情報がこれらの仮定から適切に導出されているかについて評価する。私たちは、予測情
       報および基礎として使用された仮定に対して個別の意見を表明するものではない。また、将来事象が予測情報と
       大きく異なるという重大な不可避リスクが存在する。
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      私たちは、特に計画した監査の範囲とその実施時期、ならびに監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を
     含むおよび監査上の重要な検出事項について、統治責任者に対して報告を行っている。
      また私たちは、統治責任者に、関連する独立性の要件を遵守している旨宣言しており、私たちの独立性に影響を与

     えると合理的に考えられるすべての関係性およびその他の事項、また該当する場合は関連するセーフガードについて
     報告を行っている。
      私たちは、統治責任者に報告した事項のうち、当年度の連結財務諸表監査で最も重要な事項を、監査上の主要な事

     項と決定する。私たちは、法規制により当該事項の公表が禁止されている場合を除き、これらの事項を監査報告書に
     おいて記載する。
     その他の法規制要件

     EU 監査規則第10条に基づく追加情報

      私たちは、2018年5月24日付定時株主総会において、グループ監査人に選任された。私たちは、2018年7月24日付

     スーパーバイザリー・ボードに出席した。私たちまたは私たちの前身である監査法人は、1952年より、ドイツ銀行ア
     クツィエンゲゼルシャフトおよびその前身である会社の監査人を務めている。
      私たちは、本監査報告書において表明された意見が、EU監査規則第11条に準拠して、監査委員会への追加報告書

     （長分式監査報告書）と整合的であることを宣言する。
      私たちは、財務諸表監査に加え、注記44「ドイツ商法第297条第1a項／第315a条に準拠した連結財務諸表およびド

     イツ銀行法第26a条に準拠した総資産利益率に対する補足的情報」において開示されているとおり、以下の業務を提
     供した。
     エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人

      エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人は、ブルクハルト・ボートである。

     フランクフルト・アム・マイン、2019年3月15日

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　パクロフスキー）　　　　　　（署名　                       ボート   ）

     　経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士」
     フランクフルト・アム・マイン、2019年6月14日

     ケーピーエムジー         エージー     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト

     （署名　ブルクハルト・ボート）　　　（署名　ジャン・ルードヴィヒ）

      経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
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     An  den  Vorstand
     Deutsche     Bank   AG
     Taunusanlage       12
     60325   Frankfurt     am  Main
     Konzernabschluss           und   Konzernlagebericht            der   Deutsche      Bank   AG


     Den    Bestätigungsvermerk              zur    Originalfassung            des    Konzernabschlusses              und    des
     Konzernlageberichts             für   das   Geschäftsjahr          2018    haben    wir   am   15.   März    2019    in   der
     nachstehenden          Fassung      erteilt.      Der   Abdruck      dieses     Bestätigungsvermerks              stellt     keine
     Wiederholung        oder   Aktualisierung         unseres     Testats     dar:
     “ Bestätigungsvermerk                des   unabhängigen          Abschlussprüfers


     An  die   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main

     Vermerk      über    die   Prüfung      des   Konzernabschlusses               und   des

     Konzernlageberichts
     Prüfungsurteile

     Wir   haben    den   Konzernabschluss           der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main,    und

     ihrer    Tochtergesellschaften              (der   Konzern)      – bestehend      aus   der   Konzernbilanz         zum   31.   Dezember
     2018,    der   Konzern-Gewinn-          und   Verlustrechnung,           Konzern-Gesamtergebnis¬rechnung,                     Konzern-
     Eigenkapitalveränderungsrechnung                     und   der   Konzern-Kapitalflussrechnung                  für   das   Geschäftsjahr
     vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018   sowie    dem   Konzernanhang,         einschließlich         einer
     Zusammenfassung          bedeutsamer        Rechnungslegungsmethoden                – geprüft.      Darüber     hinaus    haben    wir   den
     Konzernlagebericht            der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main,    für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018   geprüft.
     Nach   unserer     Beurteilung        aufgrund      der   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnisse

     －  entspricht       der   beigefügte       Konzernabschluss           in  allen    wesentlichen        Belangen      den   IFRS,    wie

       sie   in  der   EU  anzuwenden       sind,    und   den   ergänzend      nach   §  315e   Abs.   1 HGB   anzuwendenden
       deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        und   vermittelt       unter    Beachtung      dieser    Vorschriften        ein
       den   tatsächlichen         Verhältnissen         entsprechendes         Bild   der   Vermögens-       und   Finanzlage       des
       Konzerns      zum   31.   Dezember      2018   sowie    seiner    Ertragslage        für   das   Geschäftsjahr         vom   1.
       Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018.
     －  vermittelt       der   beigefügte       Konzernlagebericht            insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage

       des   Konzerns.      In  allen    wesentlichen        Belangen      steht    dieser    Konzernlagebericht            in  Einklang
       mit   dem   Konzernabschluss,           entspricht       den   deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        und   stellt
       die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung        zutreffend       dar.
     Gemäß    §  322   Abs.   3 Satz   1 HGB   erklären      wir,   dass   unsere    Prüfung     zu  keinen    Einwendungen        gegen

     die   Ordnungsmäßigkeit           des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts             geführt     hat.
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     Grundlage      für   die   Prüfungsurteile

     Wir   haben    unsere    Prüfung     des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts             in

     Übereinstimmung          mit   §  317   HGB   und   der   EU-Abschlussprüferverordnung                  (Nr.   537/2014;      im
     Folgenden       „EU-APrVO“)        unter    Beachtung      der   vom   Institut      der   Wirtschaftsprüfer           (IDW)
     festgestellten         deutschen      Grund¬sätze        ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung           durchgeführt.         Unsere
     Verantwortung         nach   diesen    Vorschriften        und   Grundsätzen        ist   im  Abschnitt       „Verantwortung         des
     Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts             “ unseres
     Bestätigungsvermerks             weitergehend        beschrieben.        Wir   sind   von   den   Konzernunternehmen            unabhängig
     in  Übereinstimmung          mit   den   europarechtlichen           sowie    den   deutschen      handelsrechtlichen            und
     berufsrechtlichen           Vorschriften        und   haben    unsere    sonstigen      deutschen      Berufspflichten          in
     Übereinstimmung          mit   diesen    Anforderungen         erfüllt.      Darüber     hinaus    erklären      wir   gemäß    Art.   10
     Abs.   2 Buchst.     f)  EU-APrVO,      dass   wir   keine    verbotenen       Nichtprüfungsleistungen               nach   Art.   5
     Abs.   1 EU  APrVO    erbracht      haben.    Wir   sind   der   Auffassung,        dass   die   von   uns   erlangten
     Prüfungsnachweise           ausreichend        und   geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere    Prüfungsurteile
     zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            zu  dienen.
     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             in  der   Prüfung     des   Konzernabschlusses

     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             sind   solche    Sachverhalte,         die   nach   unserem

     pflichtgemäßen         Ermessen      am  bedeutsamsten         in  unserer     Prüfung     des   Konzernabschlusses            für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018   waren.    Diese    Sachverhalte        wurden    im
     Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     des   Konzernabschlusses            als   Ganzem    und   bei   der   Bildung
     unseres     Prüfungsurteils          hierzu    berücksichtigt;          wir   geben    kein   gesondertes        Prüfungsurteil         zu
     diesen    Sachverhalten         ab.
     Verwendung       nicht    beobachtbarer         Parameter      zur   Bewertung      von   Level-3-Finanzinstrumenten

     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundsätze             und   wesentliche

     Rechnungslegungseinschätzungen                    sind   in  Anhangangabe        1 im  Konzernabschluss           (Abschnitte
     „Finanzielle        Vermögenswerte         zum   beizulegenden         Zeitwert      mit   Wertänderungen         in  der   Gewinn-     und
     Verlustrechnung“           und   „Finanzielle        Vermögenswerte         zum   beizulegenden         Zeitwert      mit
     Wertänderungen         in  den   Sonstigen      erfolgsneutralen           Eigenkapitalveränderungen“)                  beschrieben.
     Für   Informationen         zu  Level    3-Finanzinstrumenten             verweisen      wir   auf   Anhangangabe        13  im
     Konzernabschluss.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Level-3-Finanzinstrumente                umfassen      sowohl    finanzielle        Vermögenswerte         als   auch

     Verbindlichkeiten.            Zum   Bilanzstichtag         weist    der   Konzern     Level-3-Vermögenswerte              zum
     beizulegenden         Zeitwert      i.  H.  v.  EUR   24,6   Mrd   aus.   Dies   entspricht       3,9   % der   zum   beizulegenden
     Zeitwert      bewerteten       Vermögenswerte         bzw.   1,8   % der   Bilanzsumme.        Die   Level-3-Verbindlichkeiten
     betragen      EUR   7,7   Mrd   und   somit    1,7   % der   zum   beizulegenden         Zeitwert      bewerteten
     Verbindlichkeiten           bzw.   0,5   % der   Bilanzsumme.
     Für   die   Bewertung      dieser    Finanzinstrumente           sind   definitionsgemäß           keine    Marktpreise

     beobachtbar.        Die   beizulegenden         Zeitwerte      sind   daher    auf   Basis    anerkannter        Bewertungsverfahren
     zu  ermitteln.       Diese    Bewertungsverfahren             können    auf   komplexen      Modellen      beruhen     und
     ermessensbehaftete            Annahmen      und   Schätzungen        für   nichtbeobachtbare           Parameter      beinhalten.
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     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   der   beizulegende        Zeitwert      von

     Level    3-Finanzinstrumenten             durch    die   Verwendung       von   unsachgerechten          Bewertungsmodellen            und
     nicht    beobachtbare        Bewertungsparametern             ermittelt      wurde.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   zunächst      eine   Einschätzung        der

     grundsätzlichen          Eignung     der   für   die   Bewertung      von   Level-3-Finanzinstrumenten                 herangezogenen
     Modelle     und   Parameter      einschließlich         nicht    beobachtbarer         Parameter      sowie    potenziell
     erforderlicher         Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)        durchgeführt.
     Auf   der   Grundlage      unserer     Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der

     sowohl    Kontrollprüfungen           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Um  die   Angemessenheit         der   internen      Kontrollen       des   Konzerns      bezüglich      der   Bewertung      von   Level-

     3-Finanzinstrumenten             und   der   Ermittlung       verwendeter,        nicht    beobachtbarer         Parameter
     einschätzen        zu  können,     haben    wir   eine   Beurteilung        des   Aufbaus     und   der   Einrichtung        sowie    eine
     Prüfung     der   Wirksamkeit        wesentlicher        Kontrollen       für   diese    Bewertungen        durchgeführt.         Ferner
     haben    wir   hierzu    KPMG-interne        Bewertungsspezialisten              einbezogen.        Die   Prüfung     umfasste      unter
     anderem     Kontrollen       hinsichtlich        der
     －  durch    den   Konzern     monatlich      durchgeführten         unabhängigen        Preisverifizierung            zur

       Sicherstellung         der   Richtigkeit        von   bewertungsrelevanten             Inputparametern          von   Level-3-
       Finanzinstrumenten,
     －  durch    den   Konzern     durchgeführten         Validierung        der   verwendeten        Bewertungsmodelle

       einschließlich         der   entsprechenden         Governance       und
     －  Ermittlung       und   Erfassung      der   notwendigen        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)        für

       Ausfallrisiken         der   Vertragspartner,           die   Bonität     des   Konzerns      und   andere    von   den
       Rechnungslegungsstandards                geforderte       Anpassungen        zur   Ermittlung       des   beizulegenden
       Zeitwerts.
     Sofern    wir   Feststellungen         zur   Angemessenheit         oder   Wirksamkeit        einzelner      Kontrollen       getroffen

     haben,    haben    wir   zusätzlich       kompensierende         Kontrollen       geprüft.      Unsere    Prüfungsergebnisse
     haben    wir   bei   der   Bestimmung       von   Art   und   Umfang    der   weiteren      aussagebezogenen
     Prüfungshandlungen            berücksichtigt.
     Wir   haben    aussagebezogene          Prüfungshandlungen            unter    anderem     für   eine   risikoorientierte

     bewusste      Auswahl     von   Level-3-Finanzinstrumenten                 vorgenommen.        Diese    umfassen      insbesondere
     －  die   Durchführung        eigener     unabhängiger        Preisverifizierungen             unter    Einbeziehung        von   KPMG-

       internen      Bewertungsspezialisten              für   ausgewählte        Finanzinstrumente,
     －  die   unabhängige        Nachberechnung         ausgewählter        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)

       und
     －  die   Prüfung     der   Angemessenheit         der   verwendeten        Modelle     und   bewertungsrelevanter

       Inputfaktoren         sowie    ihrer    Verwendung       in  den   jeweiligen       Preismodellen.
     Unsere    Schlussfolgerungen

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     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unserer     Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   für   die   Bewertung      von   Level-3-Finanzinstrumenten
     sachgerechte        Modelle     und   Bewertungsparameter             verwendet      werden.
     Ermittlung       der   Ausfallwahrscheinlichkeiten                  sowie    Verlustquoten         der   Stufe    3 des   homogenen

     Portfolios       zur   Bemessung      der   Risikovorsorge         unter    dem   Rechnungslegungsstandard                IFRS   9
     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundsätze             und   wesentliche

     Rechnungslegungseinschätzungen                    inklusive      der   Implikationen         aus   der   Erstanwendung         von   IFRS   9
     sind   in  Anhangangabe        2 im  Konzernabschluss           (Abschnitt        „Erstmals      angewandte
     Rechnungslegungsvorschriften“)                    beschrieben.        Für   Informationen         zu  Werberichtungen          unter    IFRS
     9 verweisen      wir   auf   Anhangangabe        21  im  Konzernabschluss.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Die   Deutsche      Bank   hat   mit   Beginn    des   Geschäftsjahrs         2018   entsprechend        den   Vorgaben      der   IFRS

     erstmals      den   neuen    Rechnungslegungsstandard                „IFRS   9  – Finanzinstrumente“             angewendet.        Zu  den
     wesentlichen        Neuerungen       aus   IFRS   9 gehört,     dass   für   nicht    zum   beizulegenden         Zeitwert
     bewertete      finanzielle        Vermögenswerte         sowie    unwiderruflichen           Kreditzusagen         und   Garantien      als
     Risikovorsorge         der   erwartete      Kreditverlust         und   nicht    mehr   der   eingetretene        Kreditverlust
     ermittelt      wird.    Diese    Ermittlung       spiegelt      je  nach   entsprechender         Stufenzuordnung          einen
     einjährigen        oder   einen    laufzeitabhängigen            erwarteten       Kreditverlust         wider.    Dabei    werden    o.a.
     finanzielle        Vermögenswerte         entweder      der   Stufe    eins,    zwei   oder   drei   zugeordnet.
     In  der   Stufe    1 erfolgt     die   Bemessung      des   erwarteten       Kreditverlusts         mit   der   Zwölf-Monats-

     Ausfallwahrscheinlichkeit.                 Sofern    eine   wesentliche        Bonitätsverschlechterung                seit
     Ersterfassung         des   Kreditverhältnisses             eintritt      und   dies   zu  einem    Transfer      in  Stufe    2 führt,
     erfolgt     die   Ermittlung       der   Ausfallwahrscheinlichkeit                für   die   gesamte     Restlaufzeit        des
     Vermögenswertes.           Zur   Ermittlung       der   Risikovorsorge         für   Stufe    3 (Kredite      mit   beeinträchtigter
     Bonität)      unterscheidet         die   Bank   zwischen      dem   homogenen      und   nicht-homogenen          Portfolio.       Dabei
     erfolgt     die   Ermittlung       der   Risikovorsorge         im  homogenen      Portfolio      mittels     einer    Verlustquote,
     die   abhängig      vom   internen      Abwicklungsstatus           des   Kredits     ist.   Innerhalb      des   nicht-homogenen
     Portfolios       erfolgt     eine   Ermittlung       der   Risikovorsorge         mittels     DCF-Methode.
     Zum   31.   Dezember      2018   hat   die   Deutsche      Bank   eine   Risikovorsorge         für   finanzielle

     Vermögenswerte         i.  H.  v.  EUR   4,3   Mrd   ausgewiesen.        Davon    entfielen      auf   Kreditverhältnisse            der
     Stufe    1 EUR   0,5   Mrd,   der   Stufe    2 EUR   0,5   Mrd   und   der   Stufe    3 EUR   3,3   Mrd.   Die   Nettozuführung
     zur   Risikovorsorge         im  Geschäftsjahr         2018   belief    sich   auf   EUR   507   Mio.   Davon    entfallen      auf
     Stufe    1 EUR   66  Mio,   auf   Stufe    2 EUR   78  Mio   und   auf   Stufe    3 EUR   362   Mio   für   in  der   Bilanz
     ausgewiesene        finanzielle        Vermögenswerte.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     in  der   die   nicht    sachgerechten         Schätzung      der

     Ausfallwahrscheinlichkeiten                  für   die   unterschiedlichen           Stufen    dar,   da  diese    Annahmen
     beinhalten       und   als   ein   wesentliches        bzw.   zentrales      Element     zur   Bemessung      der   Risikovorsorge
     herangezogen        werden    (bspw.    Zwölf-Monats-Ausfallwahrscheinlichkeit,                         laufzeitabhängige
     Ausfallwahrscheinlichkeit,                 Verwendung       als   Kriterium      zur   Stufenzuordnung).           Die   wesentlichen
     Schätzunsicherheiten             basieren      dabei    insbesondere        auf   quantitativen         und   qualitativen
     Beurteilungskriterien              des   Kreditnehmers         zur   Ermittlung       des   Ratings.      Daneben     bestehen
     wesentliche        Schätzunsicherheiten             hinsichtlich        der   zur   Ermittlung       der
     Ausfallwahrscheinlichkeiten                  heranzuziehenden           makroökonomischen           Faktoren.
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     Ein   weiteres      wesentliches        Risiko    für   den   Abschluss      besteht     in  der   nicht    sachgerechte

     Ermittlung       der   Risikovorsorge         der   Stufe    3 für   das   homogene      Portfolio      dar.   Diese    wird   unter
     IFRS   9 im  Wesentlichen        anhand    des   Parameters        „Verlustquote“         ermittelt,       die   sich   aus   dem
     internen      Abwicklungsstatus           ableitet.      Insofern      besteht     das   Risiko,     dass   nicht    alle   relevanten
     Risikofaktoren         sachgerecht        einbezogen       werden.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Basierend      auf   unserer     Risikoeinschätzung            und   der   Beurteilung        der   Fehlerrisiken         haben    wir

     unser    Prüfungsurteil         sowohl    auf   kontrollbasierte           Prüfungshandlungen            als   auch   auf
     aussagebezogene          Prüfungshandlungen            gestützt.      Demzufolge       haben    wir   unter    anderem     die   folgenden
     Prüfungshandlungen            durchgeführt:
     Wir   haben    zunächst      die   verwendeten        Modelle     zur   Ermittlung       des   Ratings     eines    Kreditnehmers,

     dessen    Überleitung        zur   Zwölf-Monats-Ausfallwahrscheinlichkeit                         sowie    deren    Überleitung        auf   die
     gesamte     Restlaufzeit        im  Hinblick      auf   ihre   grundsätzliche         Eignung     beurteilt.       Hierzu    haben    wir
     KPMG-interne        Modellierungsspezialisten                eingebunden.        Im  nächsten      Schritt     haben    wir   die
     Informationen         zur   Beurteilung        der   Bonität     des   Kreditnehmers,         sowie    den   Prozess     wie   diese    in
     die   Modelle     einfließen       auf   ihre   Sachgerechtigkeit           und   Angemessenheit         hin   beurteilt.
     In  diesem    Zusammenhang        haben    wir   uns   einen    umfassenden        Einblick      in  das   interne     Kontrollsystem

     zur   Sicherstellung         einer    sachgerechten         Ermittlung       und   Erfassung      der   für   die   Modelle
     relevanten       Informationen         verschafft.        Unser    Hauptaugenmerk         lag   dabei    auf   der   Ermittlung       der
     Ausfallwahrscheinlichkeiten                  sowie    der   Schätzung      makroökonomischer           Variablen      und   deren
     Modellierung        in  die   Ausfallwahrscheinlichkeiten.
     Weiterhin      haben    wir   die   Modellierung        sowie    die   Angemessenheit         des   Prozesses      zur   Ermittlung

     der   Stufe-3-Verlustquoten              für   das   homogene      Portfolio      gewürdigt.
     Im  Rahmen    von   kontrollbasierten           Prüfungshandlungen            haben    wir   eine   Beurteilung        des   Aufbaus     und

     der   Einrichtung        sowie    eine   Prüfung     der   Wirksamkeit        wesentlicher        Kontrollen       durchgeführt.         Die
     Prüfung     umfasste      unter    anderem     Kontrollen       hinsichtlich
     －  Der   Genehmigung        von   Richtlinien        und   wesentlichen        Methodendokumenten            zur   Wertberichtigung

     －  Der   Ermittlung       und   Erfassung      der   Ausfallwahrscheinlichkeiten                  sowie    die   Validierung        der   zur

       Ermittlung       der   Ausfallwahrscheinlichkeiten                  verwendeten        Modelle
     －  Der   Erstellung,        Überprüfung        und   Genehmigung        der   laufzeitbezogenen           Migrationsmatrizen            zur

       Berechnung       der   laufzeitabhängigen            Ausfallwahrscheinlichkeiten
     －  Der   Genehmigung        der   Auswahl     der   relevanten       makroökonomischen           Faktoren      sowie    der

       Überprüfung        deren    Sachgerechtigkeit
     －  Der   Richtigkeit        der   Ermittlung       der   Verlustquoten         des   homogenen      Portfolios       in  Stufe    3

     －  Der   jährliche      Validierung        der   zur   Ermittlung       der   Verlustquoten         des   homogenen      Portfolios

       verwendeten        Modelle
     Für   die   in  diesem    Zusammenhang        zum   Einsatz     kommenden      IT-Systeme       und   individuellen

     Datenverarbeitungssysteme                haben    wir   die   Wirksamkeit        von   Anwendungskontrollen             unter    Einbindung
     unserer     IT-Spezialisten          überprüft.
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     Darüber     hinaus    haben    wir   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            vorgenommen.        Wir   haben    für   eine

     unter    Wesentlichkeits-           und   Risikogesichtspunkten              bestimmte      bewusste      Auswahl     von   Elementen
     beurteilt,       ob  die   den   Ratingmodellen         zur   Ermittlung       der   Ausfallwahrscheinlichkeiten                  zugrunde
     gelegten      Annahmen      bzgl.    der   Kreditqualität         aus   internen      Informationen         sachgerecht        abgeleitet
     wurden    und   konsistent       mit   extern    verfügbaren        Informationen         sind.    Zur   Prüfung     der   Anpassung
     der   Ausfallwahrscheinlichkeiten                  auf   die   Restlaufzeit        haben    wir   die   angemessene        Ermittlung       der
     entsprechenden         Migrationsmatrizen            beurteilt.       Darüber     hinaus    haben    wir   die   Ermittlung       von
     makroökonomischer           Faktoren      sowie    deren    methodische        Einbindung       zur   Ermittlung       der
     Risikovorsorge         nachvollzogen.
     Für   die   vom   Abwicklungsstatus           abhängigen       Verlustquoten         der   Stufe    3 des   homogenen      Portfolios

     haben    wir   die   Ermittlung       auf   Basis    einer    unabhängigen        Nachberechnung         nachvollzogen         und   die
     korrekte      Zuordnung      zu  einzelnen      Transaktionen         für   eine   unter    Wesentlichkeits-           und
     Risikogesichtspunkten              bestimmte      bewusste      Auswahl     von   Elementen      überprüft.
     Schließlich        haben    wir   auf   Basis    einer    unter    Wesentlichkeits-           und   Risikogesichtspunkten

     bestimmten       bewussten      Auswahl     von   Elementen      die   regelmäßige        Validierung        der   für   die   Ermittlung
     der   Risikovorsorge         relevanten       Modelle     auf   ihre   Sachgerechtigkeit           geprüft.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Die   zur   Bemessung      der   Risikovorsorge         finanzieller        Vermögenswerte         unter    dem

     Rechnungslegungsstandard                IFRS   9 verwendeten        Ausfallwahrscheinlichkeiten                  sowie    die
     Verlustquoten         der   Stufe    3 für   das   homogene      Portfolio      sind   angemessen       abgeleitet.
     Ansatz    und   Bewertung      latenter      Steueranspr       ü che

     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundlagen             und   Schätzungen        sowie    die   der

     Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          zugrunde      gelegten      Annahmen      sind   in  der   Anhangangabe        1
     im  Konzernabschluss           „Wesentliche        Rechnungslegungsgrundsätze                 und   einschätzungen“           beschrieben
     (Abschnitt        „Ertragsteuern“).           Für   Informationen         zu  latenten      Steueransprüchen           verweisen      wir
     auf   die   Anhangangabe        36  im  Konzernabschluss.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Konzernabschluss           weist    latente     Steueransprüche          i.  H.  v.  netto    EUR   6,7   Mrd   aus.

     Ansatz    und   Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          sind   ermessensbehaftet           und   erfordern      neben

     der   Berücksichtigung           objektiver       Faktoren      auch   zahlreiche       Schätzungen        über   die   zukünftige
     steuerliche        Ertragssituation           sowie    die   Nutzbarkeit        steuerlicher        Verluste      und   bisher
     ungenutzter        Steuergutschriften.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   die   zukünftige       Nutzbarkeit        der

     latenten      Steueransprüche          unangemessen        eingeschätzt        werden    könnte.     Die   Einschätzung        der
     Nutzbarkeit        der   Ansprüche      erfolgt     insbesondere        auf   Basis    des   zukünftigen        steuerlichen
     Ertragspotenzials           auf   Grundlage      der   Unternehmensplanung,             die   mit   Schätzunsicherheiten
     behaftet      ist   und   unter    Berücksichtigung           der   darin    enthaltenen        voraussichtlichen           Entwicklung
     wesentlicher        wertbestimmender           Annahmen      und   Parameter.       Hierzu    zählen    insbesondere        die   Annahmen
     über   die   Entwicklung        der   Vorsteuerergebnisse             und   der   Einfluss      etwaiger      Sondersachverhalte
     sowie    permanenter        Effekte,      die   die   zukünftig      verfügbaren        positiven      steuerlichen        Ergebnisse
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     determinieren.         Die   Annahmen      umfassen      zudem    auch   aktuelle      politische       und   ökonomische
     Entwicklungen         und   Rahmenbedingungen           (wie   bspw.    die   Umsetzung      des   Referendums        über   den
     Austritt      des   Vereinigten        Königreichs        aus   der   Europäischen        Union)    sowie    spezielle      nationale
     Steuervorschriften.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    zunächst      eine   Risikobeurteilung           vorgenommen,        um  ein   Verständnis        der   für   den   Konzern

     relevanten       Steuergesetze         und   steuerlichen        Regelungen       zu  erlangen.      Darauf    aufbauend      haben    wir
     unter    Hinzuziehung        KPMG-interner         Steuerspezialisten            sowohl    kontrollbasierte           als   auch
     aussagebezogene          Prüfungshandlungen            durchgeführt.         Im  Rahmen    unserer     Kontrollprüfung          haben    wir
     unter    anderem     die   Prüfung     des   Aufbaus,      der   Einrichtung        und   der   Wirksamkeit        der   internen
     Kontrollen       bezüglich      des   Ansatzes      latenter      Steueransprüche          im  Konzern     durchgeführt.
     Darüber     hinaus    haben    wir   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            unter    anderem     für   eine

     risikoorientierte,            bewusste      Auswahl     latenter      Steueransprüche          in  verschiedenen         Ländern
     durchgeführt.         Diese    umfassten      insbesondere
     －  die   Würdigung      der   im  Konzern     angewandten        Methodik      für   den   Ansatz    und   die   Bewertung      von

       latenten      Steueransprüchen           entsprechend        den   Vorgaben      des   IAS   12,
     －  die   Würdigung      der   Sachgerechtigkeit           der   verwendeten        Parameter      bei   der   Unternehmensplanung

       und   – soweit    erforderlich         – Teilplanungen         relevanter       Länder.     Dabei    haben    wir   die
       Angemessenheit         der   verwendeten        Planungsparameter           für   maßgebliche        Teilbereiche        des   Konzerns
       durch    die   Berücksichtigung           potenzieller        positiver      und   negativer      Indikatoren        hinsichtlich
       der   Realisierbarkeit           bzw.   des   Eintretens       wesentlicher        Planungsparameter           und   annahmen
       hinterfragt        und
     －  das   Nachvollziehen         der   Überleitung        der   Vorsteuerergebnisse             der   nationalen       Gesellschaften

       zu  den   geplanten      steuerlichen        Ergebnissen        in  ausgewählten        Ländern.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Die   Nutzbarkeit        der   latenten      Steueransprüche          wird   insbesondere        auf   Basis    des   zukünftigen

     steuerlichen        Ertragspotenzials           auf   Grundlage      der   Unternehmensplanung             unter    Berücksichtigung
     der   darin    enthaltenen        erwartete      Entwicklung        wesentlicher        wertbestimmender           Annahmen      und
     Parameter      insgesamt      sachgemäß      eingeschätzt.
     IT-Zugriffsberechtigungen                im  Rechnungslegungsprozess

     Eine   Beschreibung        des   internen      Kontrollsystems          im  Rechnungslegungsprozess               einschließlich         der

     IT-Zugriffsberechtigungen                findet    sich   im  Konzernlagebericht            im  Kapitel      „Internes
     Kontrollsystem         bezogen     auf   die   Rechnungslegung“.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Rechnungslegungsprozess               ist   aufgrund      der   Größe    und   Komplexität        des   Konzerns      stark    von

     Informationstechnologie               und   der   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        elektronischer         Daten
     abhängig.      Eine   unangemessene         Vergabe     oder   die   unwirksame       Überwachung        von
     Zugriffsberechtigungen              für   IT-Systeme       stellt    ein   Risiko    für   die   Richtigkeit        der
     Finanzberichterstattung               dar.   Hiervon     sind   vor   allem    Systeme     betroffen,       für   die   Zugriffsrechte
     nicht    nach   dem   Minimalprinzip         (Berechtigungsvergabe              nur   aufgrund      der   Anforderungen         der   Rolle
     und   darüber     hinaus    keine    weitergehende         Berechtigungsvergabe)              oder   dem
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     Funktionstrennungsprinzip                (bspw.    zwischen      IT  und   Fachbereich        oder   zwischen      Entwicklung        und
     Anwendungsbetrieb)            vergeben      werden.
     Ein   unberechtigter         Systemzugang,         unangemessen        weitgehende        Berechtigungen         und   mangelnde

     Funktionstrennung           beinhalten       das   Risiko    beabsichtigter         oder   unbeabsichtigter           Eingriffe,       die
     sich   auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        abschlussrelevanter             Daten    in  der
     Finanzberichterstattung               wesentlich       auswirken      könnten.      Demzufolge       sind   die   Schaffung      und
     Einhaltung       entsprechender         Vorkehrungen        zur   angemessenen        Vergabe     von   IT-Zugriffsberechtigungen
     für   unsere    Prüfung     von   besonderer       Bedeutung.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    ein   Verständnis        des   IT-bezogenen        Kontrollumfelds          des   Konzerns      erlangt.      Darüber

     hinaus    haben    wir   eine   Risikobeurteilung           vorgenommen        und   IT-Anwendungen,          Datenbanken        und
     Betriebssysteme          identifiziert,         die   für   unsere    Prüfung     von   Bedeutung      sind.
     Für   relevante      IT-gestützte        Kontrollen       innerhalb      des   Rechnungslegungsprozesses                (sogenannte        IT-

     Anwendungskontrollen)              haben    wir   unterstützende         allgemeine       IT-Kontrollen         identifiziert         und
     ihren    Aufbau,     ihre   Einrichtung        und   ihre   Wirksamkeit        geprüft.      Wir   haben    insbesondere
     wesentliche        Kontrollen       im  Bereich     des   Zugriffsschutzes           und   deren    Verknüpfung        zur
     Vollständigkeit          und   Richtigkeit        der   Finanzberichterstattung               geprüft.      Unsere
     Prüfungshandlungen            betrafen      unter    anderem
     －  Kontrollen,        ob  der   erstmalige       Zugriff     auf   IT-Systeme       für   neue   Mitarbeiter        oder   Mitarbeiter

       mit   neuer    Rolle    einer    angemessenen        Überprüfung        unterzogen       und   entsprechend        dem
       Freigabekonzept          von   einer    autorisierten         Person    freigegeben        wird
     －  Kontrollen,        ob  Zugriffsrechte         von   Mitarbeitern        bzw.   ehemaligen       Mitarbeitern        in

       angemessener        Zeit   nach   Abteilungswechsel           oder   Unternehmensaustritt             entzogen      werden
     －  Kontrollen,        ob  eine   Überprüfung        der   Angemessenheit         der   erteilten      Systemzugriffe         für

       privilegierte         oder   administrative         Berechtigungen         (sogenannte        Superuser)       erfolgt     und   einer
       entsprechend        restriktiven        regelmäßig       überwachten        Berechtigungsvergabepraxis                 unterliegen
     Zudem    haben    wir   weitere     Kontrollprüfungshandlungen                 im  Bereich     des   Passwortschutzes,           der

     Sicherheitseinstellungen                bzgl.    des   Änderungswesens          für   Anwendungen,        Datenbanken        und
     Betriebssysteme,           der   funktionalen        Trennung      von   Fachbereichs-         und   IT-Benutzern        und   der
     funktionalen        Trennung      zwischen      Mitarbeitern,         die   für   die   Programmentwicklung             zuständig      sind,
     und   Mitarbeitern,         die   für   den   Systembetrieb         zuständig      sind,    durchgeführt.         Sofern    wir
     Feststellungen         zur   Angemessenheit         oder   Wirksamkeit        einzelner      Kontrollen       getroffen      haben,
     haben    wir   zusätzlich       kompensierende         Kontrollen       geprüft     und   weitere     Nachweise      erlangt.
     Unter    Berücksichtigung           der   Ergebnisse       unserer     Kontrollprüfungen           haben    wir   Art   und   Umfang

     weiterer      aussagebezogener           Prüfungshandlungen            festgelegt.        Dies   umfasste      insbesondere        in  Fällen
     von   nicht    fristgerecht        entzogenen       Berechtigungen         bei   Unternehmensaustritt             unter    anderem     die
     Untersuchung        der   Nutzungsprotokolle            des   betroffenen        Nutzers     auf   mögliche      unautorisierte
     Aktivitäten,        die   einen    wesentlichen        Einfluss      auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von
     Finanzinformationen             haben    könnten.
     Ferner    haben    wir   uns   durch    Einzelfallprüfungen             davon    überzeugt,       ob  Programmentwickler

     Freigaberechte         im  Änderungsprozess           haben    und   ob  sie   direkte     Änderungen       in  den   produktiven
     Versionen      der   Anwendungen,        Datenbanken        und   Betriebssysteme          durchführen        können,     da  diese
     Rollen    funktional       getrennt      sein   müssen.     Wir   haben    zudem    Funktionstrennungsanalysen                 bei
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     kritischen       Handels-      und   Zahlungsverkehrssystemen                durchgeführt,         um  festzustellen,         ob  die
     funktionale        Trennung      zwischen      Markt    und   Marktfolge       eingehalten        wurde.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        der   Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   die   IT-Zugriffsberechtigungen                grundsätzlich         den
     Anforderungen         an  die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von   rechnungslegungsrelevanten                 Daten
     dienen.
     Sonstige      Informationen

     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   für   die   sonstigen      Informationen         verantwortlich.          Die   sonstigen

     Informationen         umfassen      die   übrigen     Teile    des   Geschäftsberichts,            mit   Ausnahme      des   geprüften
     Konzernabschlusses            und   Konzernlageberichts             sowie    unseres     Bestätigungsvermerks.
     Unsere    Prüfungsurteile          zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            erstrecken       sich   nicht

     auf   die   sonstigen      Informationen         und   dementsprechend          geben    wir   weder    ein   Prüfungsurteil         noch
     irgendeine       andere    Form   von   Prüfungsschlussfolgerung                hierzu    ab.
     Im  Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     haben    wir   die   Verantwortung,         die   sonstigen      Informationen

     zu  lesen    und   dabei    zu  würdigen,      ob  die   sonstigen      Informationen
     －  wesentliche        Unstimmigkeiten          zum   Konzernabschluss,           zum   Konzernlagebericht            oder   unseren     bei

       der   Prüfung     erlangten      Kenntnissen        aufweisen      oder
     －  anderweitig        wesentlich       falsch    dargestellt        erscheinen.

     Verantwortung         der   gesetzlichen        Vertreter      und   des   Aufsichtsrats         für   den   Konzernabschluss           und

     den   Konzernlagebericht
     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   verantwortlich         für   die   Aufstellung        des   Konzernabschlusses,

     der   den   IFRS,    wie   sie   in  der   EU  anzuwenden       sind,    und   den   ergänzend      nach   §  315e   Abs.   1 HGB
     anzuwendenden         deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        in  allen    wesentlichen        Belangen      entspricht,
     und   dafür,    dass   der   Konzernabschluss           unter    Beachtung      dieser    Vorschriften        ein   den
     tatsächlichen         Verhältnissen         entsprechendes         Bild   der   Vermögens-,        Finanz-     und   Ertragslage        des
     Konzerns      vermittelt.        Ferner    sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   internen
     Kontrollen,        die   sie   als   notwendig      bestimmt      haben,    um  die   Aufstellung        eines    Konzernabschlusses
     zu  ermöglichen,        der   frei   von   wesentlichen         – beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen
     Darstellungen         ist.
     Bei   der   Aufstellung        des   Konzernabschlusses            sind   die   gesetzlichen        Vertreter      dafür

     verantwortlich,          die   Fähigkeit      des   Konzerns      zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              zu
     beurteilen.        Des   Weiteren      haben    sie   die   Verantwortung,         Sachverhalte        in  Zusammenhang        mit   der
     Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit,               sofern    einschlägig,        anzugeben.       Darüber     hinaus    sind   sie
     dafür    verantwortlich,          auf   der   Grundlage      des   Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der
     Unternehmenstätigkeit              zu  bilanzieren,        es  sei   denn,    es  besteht     die   Absicht     den   Konzern     zu
     liquidieren        oder   der   Einstellung        des   Geschäftsbetriebs           oder   es  besteht     keine    realistische
     Alternative        dazu.
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     Außerdem      sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   Aufstellung        des

     Konzernlageberichts,             der   insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   des   Konzerns      vermittelt
     sowie    in  allen    wesentlichen        Belangen      mit   dem   Konzernabschluss           in  Einklang      steht,    den
     deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen
     Entwicklung        zutreffend       darstellt.       Ferner    sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für
     die   Vorkehrungen        und   Maßnahmen      (Systeme),       die   sie   als   notwendig      erachtet      haben,    um  die
     Aufstellung        eines    Konzernlageberichts             in  Übereinstimmung          mit   den   anzuwendenden         deutschen
     gesetzlichen        Vorschriften        zu  ermöglichen,        und   um  ausreichende        geeignete      Nachweise      für   die
     Aussagen      im  Konzernlagebericht            erbringen      zu  können.
     Der   Aufsichtsrat        ist   verantwortlich         für   die   Überwachung        des   Rechnungslegungsprozesses                des

     Konzerns      zur   Aufstellung        des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts.
     Verantwortung         des   Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des   Konzernabschlusses            und   des

     Konzernlageberichts
     Unsere    Zielsetzung        ist,   hinreichende        Sicherheit       darüber     zu  erlangen,      ob  der   Konzernabschluss

     als   Ganzes    frei   von   wesentlichen         – beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen
     Darstellungen         ist,   und   ob  der   Konzernlagebericht            insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage
     des   Konzerns      vermittelt       sowie    in  allen    wesentlichen        Belangen      mit   dem   Konzernabschluss           sowie
     mit   den   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnissen         in  Einklang      steht,    den   deutschen
     gesetzlichen        Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung
     zutreffend       darstellt,       sowie    einen    Bestätigungsvermerk             zu  erteilen,      der   unsere    Prüfungsurteile
     zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            beinhaltet.
     Hinreichende        Sicherheit       ist   ein   hohes    Maß   an  Sicherheit,        aber   keine    Garantie      dafür,    dass   eine

     in  Übereinstimmung          mit   §  317   HGB   und   der   EU-APrVO      unter    Beachtung      der   vom   Institut      der
     Wirtschaftsprüfer           (IDW)    festgestellten         deutschen      Grund¬sätze        ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung
     durchgeführte         Prüfung     eine   wesentliche        falsche     Darstellung        stets    aufdeckt.      Falsche
     Darstellungen         können    aus   Verstößen      oder   Unrichtigkeiten          resultieren        und   werden    als   wesentlich
     angesehen,       wenn   vernünftigerweise           erwartet      werden    könnte,     dass   sie   einzeln     oder   insgesamt      die
     auf   der   Grundlage      dieses    Konzernabschlusses            und   Konzernlageberichts             getroffenen
     wirtschaftlichen           Entscheidungen         von   Adressaten       beeinflussen.
     Während     der   Prüfung     üben   wir   pflichtgemäßes         Ermessen      aus   und   bewahren      eine   kritische

     Grundhaltung.         Darüber     hinaus
     －  identifizieren         und   beurteilen       wir   die   Risiken     wesentlicher         – beabsichtigter         oder

       unbeabsichtigter           – falscher      Darstellungen         im  Konzernabschluss           und   im  Konzernlagebericht,
       planen    und   führen    Prüfungshandlungen            als   Reaktion      auf   diese    Risiken     durch    sowie    erlangen
       Prüfungsnachweise,            die   ausreichend        und   geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere
       Prüfungsurteile          zu  dienen.     Das   Risiko,     dass   wesentliche        falsche     Darstellungen         nicht
       aufgedeckt       werden,     ist   bei   Verstößen      höher    als   bei   Unrichtigkeiten,           da  Verstöße
       betrügerisches         Zusammenwirken,          Fälschungen,        beabsichtigte         Unvollständigkeiten,
       irreführende        Darstellungen         bzw.   das   Außerkraftsetzen           interner      Kontrollen       beinhalten
       können.
     －  gewinnen      wir   ein   Verständnis        von   dem   für   die   Prüfung     des   Konzernabschlusses            relevanten

       internen      Kontrollsystem         und   den   für   die   Prüfung     des   Konzernlageberichts             relevanten
       Vorkehrungen        und   Maßnahmen,       um  Prüfungshandlungen            zu  planen,     die   unter    den   gegebenen
       Umständen      angemessen       sind,    jedoch    nicht    mit   dem   Ziel,    ein   Prüfungsurteil         zur   Wirksamkeit
       dieser    Systeme     abzugeben.
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     －  beurteilen       wir   die   Angemessenheit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern       angewandten
       Rechnungslegungsmethoden                sowie    die   Vertretbarkeit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern
       dargestellten         geschätzten        Werte    und   damit    zusammenhängenden           Angaben.
     －  ziehen    wir   Schlussfolgerungen            über   die   Angemessenheit         des   von   den   gesetzlichen        Vertretern

       angewandten        Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              sowie,
       auf   der   Grundlage      der   erlangten      Prüfungsnachweise,            ob  eine   wesentliche        Unsicherheit        im
       Zusammenhang        mit   Ereignissen        oder   Gegebenheiten         besteht,      die   bedeutsame       Zweifel     an  der
       Fähigkeit      des   Konzerns      zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              aufwerfen      können.     Falls
       wir   zu  dem   Schluss     kommen,     dass   eine   wesentliche        Unsicherheit        besteht,      sind   wir
       verpflichtet,         im  Bestätigungsvermerk             auf   die   dazugehörigen         Angaben     im  Konzernabschluss           und
       im  Konzernlagebericht            aufmerksam       zu  machen    oder,    falls    diese    Angaben     unangemessen        sind,
       unser    jeweiliges       Prüfungsurteil         zu  modifizieren.         Wir   ziehen    unsere    Schlussfolgerungen            auf
       der   Grundlage      der   bis   zum   Datum    unseres     Bestätigungsvermerks             erlangten      Prüfungsnachweise.
       Zukünftige       Ereignisse       oder   Gegebenheiten         können    jedoch    dazu   führen,     dass   der   Konzern     seine
       Unternehmenstätigkeit              nicht    mehr   fortführen       kann.
     －  beurteilen       wir   die   Gesamtdarstellung,            den   Aufbau    und   den   Inhalt    des   Konzernabschlusses

       einschließlich         der   Angaben     sowie    ob  der   Konzernabschluss           die   zugrunde      liegenden
       Geschäftsvorfälle           und   Ereignisse       so  darstellt,       dass   der   Konzernabschluss           unter    Beachtung
       der   IFRS,    wie   sie   in  der   EU  anzuwenden       sind,    und   der   ergänzend      nach   §  315e   Abs.   1 HGB
       anzuwendenden         deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen
       entsprechendes         Bild   der   Vermögens-,        Finanz-     und   Ertragslage        des   Konzerns      vermittelt.
     －  holen    wir   ausreichende        geeignete      Prüfungsnachweise           für   die   Rechnungslegungsinformationen

       der   Unternehmen        oder   Geschäftstätigkeiten             innerhalb      des   Konzerns      ein,   um  Prüfungsurteile
       zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            abzugeben.       Wir   sind   verantwortlich         für   die
       Anleitung,       Überwachung        und   Durchführung        der   Konzernabschluss¬prüfung.                Wir   tragen    die
       alleinige      Verantwortung         für   unsere    Prüfungsurteile.
     －  beurteilen       wir   den   Einklang      des   Konzernlageberichts             mit   dem   Konzernabschluss,           seine

       Gesetzesentsprechung             und   das   von   ihm   vermittelte        Bild   von   der   Lage   des   Konzerns.
     －  führen    wir   Prüfungshandlungen            zu  den   von   den   gesetzlichen        Vertretern       dargestellten

       zukunftsorientierten             Angaben     im  Konzernlagebericht            durch.    Auf   Basis    ausreichender
       geeigneter       Prüfungsnachweise           vollziehen       wir   dabei    insbesondere        die   den
       zukunftsorientierten             Angaben     von   den   gesetzlichen        Vertretern       zugrunde      gelegten      bedeutsamen
       Annahmen      nach   und   beurteilen       die   sachgerechte        Ableitung      der   zukunftsorientierten             Angaben
       aus   diesen    Annahmen.      Ein   eigenständiges         Prüfungsurteil         zu  den   zukunftsorientierten             Angaben
       sowie    zu  den   zugrunde      liegenden      Annahmen      geben    wir   nicht    ab.   Es  besteht     ein   erhebliches
       unvermeidbares         Risiko,     dass   künftige      Ereignisse       wesentlich       von   den   zukunftsorientierten
       Angaben     abweichen.
     Wir   erörtern      mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           unter    anderem     den   geplanten      Umfang

     und   die   Zeitplanung        der   Prüfung     sowie    bedeutsame       Prüfungsfeststellungen,               einschließlich
     etwaiger      Mängel    im  internen      Kontrollsystem,          die   wir   während     unserer     Prüfung     feststellen.
     Wir   geben    gegenüber      den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           eine   Erklärung      ab,   dass   wir   die

     relevanten       Unabhängigkeitsanforderungen                  eingehalten        haben,    und   erörtern      mit   ihnen    alle
     Beziehungen        und   sonstigen      Sachverhalte,         von   denen    vernünftigerweise           angenommen       werden    kann,
     dass   sie   sich   auf   unsere    Unabhängigkeit         auswirken,       und   die   hierzu    getroffenen
     Schutzmaßnahmen.
     Wir   bestimmen      von   den   Sachverhalten,         die   wir   mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen

     erörtert      haben,    diejenigen       Sachverhalte,         die   in  der   Prüfung     des   Konzernabschlusses            für   den
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     aktuellen      Berichtszeitraum           am  bedeutsamsten         waren    und   daher    die   besonders      wichtigen
     Prüfungssachverhalte             sind.    Wir   beschreiben        diese    Sachverhalte        im  Bestätigungsvermerk,             es  sei
     denn,    Gesetze     oder   andere    Rechtsvorschriften            schließen      die   öffentliche        Angabe    des
     Sachverhalts        aus.
     Sonstige       gesetzliche          und   andere      rechtliche         Anforderungen

     Übrige     Angaben      gemäß    Art.   10  EU-APrVO

     Wir   wurden    von   der   Hauptversammlung           am  24.   Mai   2018   als   Konzernabschlussprüfer              gewählt.      Wir

     wurden    am  24.   Juli   2018   vom   Aufsichtsrat        beauftragt.        Wir   oder   unsere    Vorgängergesellschaften
     sind   ununterbrochen         seit   dem   Geschäftsjahr         1952   als   Konzernabschlussprüfer              der   Deutsche      Bank
     Aktiengesellschaft            und   ihrer    Vorgängergesellschaften               tätig.
     Wir   erklären,      dass   die   in  diesem    Bestätigungsvermerk             enthaltenen        Prüfungsurteile          mit   dem

     zusätzlichen        Bericht     an  den   Prüfungsausschuss           nach   Art.   11  EU-APrVO      (Prüfungsbericht)           in
     Einklang      stehen.
     Die   von   uns   zusätzlich       zur   Abschlussprüfung           erbrachten       Leistungen       sind   in  der   Anhangangabe        44

     – „Ergänzende       Erläuterungen         zum   Konzernabschluss           gemäß    §  297   Abs.   1a/315a     HGB   und   die
     Kapitalrendite         gemäß    §  26a   KWG“    aufgeführt.
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     Verantwortlicher            Wirtschaftsprüfer
     Der   für   die   Prüfung     verantwortliche          Wirtschaftsprüfer           ist   Burkhard      Böth.

     Frankfurt      am  Main,    15.  März   2019

     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Pukropski                          Böth


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer           ”
     Frankfurt      am  Main,    den  14.  Juni   2019


     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Burkhard     Böth                     Jan  Ludwig


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理


        人が別途保管している。
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                             （訳文）
     ドイツ銀行AG
     タウヌスアンラーゲ12
     60325フランクフルト・アム・マイン
     マネジメント・ボード御中
     ドイツ銀行AGの年次財務諸表およびマネジメント・レポート

     　2017年度の年次財務諸表およびマネジメント・レポートの原本に対する監査報告書は、2018年3月12日に以下の文

     面で発行された。以下の監査報告書は、私たちの監査意見の再発行または更新を示すものではない。
     「 独立監査人の監査報告書

     ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト、フランクフルト・アム・マイン御中

     年次財務諸表および            マネジメント・レポート               に関する監査報告書

     意見

      私たちは、ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2017年12月31日現在の貸

     借対照表および2017年1月1日から12月31日までの事業年度に係る損益計算書、ならびに財務諸表に対する注記（注記
     に表示される認識および測定に係る方針を含む。）から成る財務諸表について監査を行った。さらに私たちは、ドイ
     ツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2017年1月1日から12月31日までの事業年度
     に係るマネジメント・レポートについて監査を行った。ドイツの法的要件に準拠し、私たちは、マネジメント・レ
     ポートの「非財務諸表」の項に含まれる非財務諸表の内容については監査を行っていない。
      私たちの監査の結果得られた知見に基づく意見では、

      －添付の年次財務諸表は、すべての重要な点について、金融機関に適用されるドイツの法律による要件に準拠し、

       法的に要求されるドイツ会計原則に従って、銀行の2017年12月31日現在の純資産、負債および財政状態ならびに
       2017年1月1日から2017年12月31日までの事業年度に係る財務成績につき真実かつ公正な概観を示している。
      －添付のマネジメント・レポートは、全体として銀行の状況に関する適切な概観を示している。本マネジメント・
       レポートは、すべての重要な点について、年次財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の発
       展の機会とリスクを適切に表示している。マネジメント・レポートに対する私たちの意見は、上記の非財務諸表
       の内容は対象としていない。
      ドイツ商法第322条第3項第1文に従って、私たちは監査により、年次                               財務諸表および       マネジメント・レポート           の法

     令遵守に関する       いかなる限定事項も発見されなかったことを宣言する。
     意見表明の根拠

      私たちは、ドイツ商法第317条およびEU監査規則No                       537/2014    （以下「EU監査規則」という。）に準拠し、またドイ

     ツ経済監査士協会（以下「IDW」という。）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠
     して、年次財務諸表およびマネジメント・レポートの監査を行った。これらの要件および原則に基づく私たちの責任
     の詳細は、私たちの監査報告書の「年次財務諸表およびマネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任」の項
     に記述されている。私たちは、欧州法およびドイツの商業上および職業的専門家に係る法律の要件に従い、銀行から
     独立しており、これらの要件に従い、その他の責任を果たしている。加えて、EU監査規則第10条第2項ポイント(f)に
     従って、私たちは、EU監査規則第5条第1項で禁止されている非監査業務を提供していないことを宣言する。私たち
     は、私たちが入手した監査証拠が、年次財務諸表およびマネジメント・レポートに対する私たちの意見の基礎を提供
     するのに十分かつ適切と判断している。
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     年次財務諸表監査における監査上の主要な事項
      監査上の主要な事項とは、2017年1月1日か12月31日までの事業年度に係る年次財務諸表監査において、私たちの職

     業的専門家としての判断において、最も重要な項目をいう。当該事項は、全体としての年次財務諸表監査の過程およ
     び監査意見の形成において対応した事項であり、私たちは、当該事項に対して個別の意見を表明するものではない。
     関係会社に対する投資の評価

      適用される会計原則および評価原則については、注記「表示の基準」および「貸借対照表注記」を参照のこと。事

     業の動向に関する開示については、経営者報告書の「経済環境」の項に記載されている。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行AGの2017年12月31日現在の年次財務諸表には、関係会社に対する投資436億ユーロが含まれる。
      関係会社に対する投資は、取得価額、あるいは減損の回復可能性がない場合は取得原価または公正価値のいずれか

     低い金額で計上される。関係会社に対する投資の公正価値は、通常、認識された評価方法、特に割引キャッシュ・フ
     ロー法により決定される。公正価値が帳簿価額を下回る場合は、減損の回復可能性の判断には定性的および定量的基
     準が使用される。
      評価方法は、特に使用される評価パラメータ（（計画上の）仮定および割引率）に関しての判断にさらされてい

     る。減損の回復可能性についての定性的および定量的要因に基づく評価も、判断を伴うものである。
      財務諸表リスクは、不適切な評価モデル、仮定および評価パラメータに基づいて公正価値が決定されたため、また

     は減損損失の回復可能性について誤った見積もりが行われたため、貸借対照表日現在の関係会社に対する投資の回復
     可能性のない減損が適切に表示されていないことから生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査アプローチを決定するため、銀行の関係会社に対する投資に関して、ドイツ銀行が評価に用いたモ
     デル、仮定およびパラメータに対するリスク評価を実施した。このリスクアセスメントに基づき、私たちは、統制テ
     ストおよび実証的テストを含む監査アプローチを策定した。
      内部統制システムに関する監査手続の一環として、私たちは、まず評価プロセスの整備運用状況について理解し

     た。さらに、関連会社に対する投資における減損の必要性の識別および関連する評価の実施に関して、選択した関連
     統制の運用上の有効性をテストした。
      続いて、リスクベースで選定した関係会社について、銀行または銀行から委託された独立専門家が実施した評価に

     係る評価モデルの適切性、ならびに主要な評価の仮定およびパラメータについて、内部のKPMG評価専門家を含め、実
     証的監査手続を実施した。
      その際に、私たちは以下を実施した。

      －使用されたモデルの適切性の評価

      －モデルで使用されたパラメータ（計画上の仮定および割引率）の評価。またそのために、当該パラメータを利用
       可能なドイツ銀行AGのその他の予測（例えば、課税目的のもの）または割引率に関して外部で利用可能なパラ
       メータ（無リスク金利、市場リスク・プレミアムおよびベータ・ファクター）と照合し、検証した。
      －ドイツ銀行AGの現在までの予測の質について、前年度の予測と実際の結果とのバックテストおよび乖離の分析に
       よる検証。
      －使用された評価モデルにおける計算の正確性の確認
      －価値調整の会計処理の再計算
      －その際に、独立した専門家の能力、技能および客観性を評価し、当該専門家の活動を理解し、当該専門家の業務
       が投資の評価に関する専門家の業務の適切性の証拠として適切であるか評価した。
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     私たちの結論
      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、関係会社に対する投資の評価の基礎となる評
     価モデル、仮定およびパラメータは適切であると判断する。私たちは、減損の回復可能性に対する銀行の評価は合理
     的であると判断する。
     観察不能なインプットをもつ金融商品の評価

      市場リスクの管理に関する記載は、マネジメント・レポートの「リスク・プロファイル」および「市場リスク」の

     項に含まれている。重要な会計原則および評価原則については、「表示の基準」に記載されている。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフトの年次財務諸表には、トレーディング資産6,018億ユーロおよびトレー
     ディング負債5,199億ユーロが含まれる。いずれの残高にも、評価インプットが観察不能な金融商品が含まれる。
      定義上、これらの金融商品の評価に関して、市場価格は                          観察不能である       。したがって、公正価値は認められた評価

     方法に基づいて決定される。これらの評価方法は時に複雑なモデルから成り、仮定や推測を含む。これらは、使用さ
     れるモデルおよびパラメータに関する判断に基づく。
      財務諸表リスクは、特に、公正価値の決定において評価モデルまたは評価パラメータを使用することから、これら

     の金融商品の評価額が会計原則を逸脱するリスクである。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査       アプローチ     を決定するため、最初に、評価に使用されるモデルおよびパラメータについて、一般的
     な適合性および虚偽表示の可能性を評価した。さらに、観察不能な評価インプットを持つ金融商品の残高について、
     特にカウンターパーティー信用リスク（以下「CVA」という。）、グループ自身の信用リスク（以下「DVA」という。
     およびその資金調達コスト（以下「FVA」という。）に基づいて潜在的な評価調整が必要であるかを評価した。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

      観察不能なインプットに基づく金融商品の評価における銀行の内部統制システムの妥当性を評価するため、私たち

     は、内部統制の整備状況を評価し、主要な統制の運用状況の有効性を評価した。また必要に応じて、KPMG内部評価専
     門家を利用した。監査手続には、以下に対する統制が含まれるが、                               これに限定されるものではない              。
      －これらの金融商品に使用されるインプット・パラメータの妥当性を確認するために銀行が実施する月次の独立価

       格検証（以下「IPV」という。）手続
      － 各ガバナンスを含む銀行が使用する評価モデルおよびインプットにおけるモデルの検証
      －公正価値の決定において会計基準で要求される評価調整の計算および会計処理
      －カウンターパーティーとの評価の相違により生じる担保に関する係争
      統制の整備または有効性に関する検出事項が生じた場合、追加の補完統制についてテストした。私たちは、追加の

     実証的監査手続の内容および範囲の策定において、内部統制の手続きの結果を利用した。
      私たちは、観察不能な評価インプットをもつ金融商品のリスクベースのサンプルに対して実証的手続を実施した。

     これには特に以下のものが含まれ               る。
      －サンプルとして抽出された取引単位の金融商品について、KPMG内部評価専門家を含む独立価格検証（IPV                                                 ） の実

       施
      －サンプルとして抽出された評価調整の独立再計算
      －使用されたモデルの妥当性を決定するための手続の実施。これには、各評価モデルにおける主要なインプットと
       その使   用方法も含まれる。
      －金融商品に対する評価インプットが、活発な市場において取引されていないかのテスト
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     私たちの結論
      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、観察不能な評価インプットをもつ金融商品の
     評価に使用されるモデルおよび関連するパラメータは合理的であると判断する。
     特定業種の信用ポートフォリオにおける信用損失引当金

      貸出金の評価を含む信用リスクの管理に係る定性的および定量的な記載については、マネジメント・レポートの

     「リスク戦略および選好」の項のリスク報告を参照のこと。
     財務諸表リスク

      期末日現在、銀行が計上する貸出金は4,056億ユーロ（信用損失引当金控除後）であり、総資産の33％に相当す
     る。2017年事業年度において、銀行が損益計算書において計上していた信用損失引当金繰入は475百万ユーロであっ
     た。
      リスク評価の一環として、私たちは、選択した部門の借手に対する貸出金について、業種特有の経済状況により高

     い信用評価リスクが生じていると判断した。
      財務諸表リスクは、担保による回収可能額の評価など判断を伴う仮定およびシナリオ（すなわち回復シナリオや継

     続企業シナリオなど）に基づいて個別評価される信用損失引当金の算定に使用される、見積りの不確実性から生じる
     リスクである。
     私たちの監査アプローチ

      リスク評価の実施および監査手続の策定のため、私たちはポートフォリオ分析を行い、固有の評価リスクの評価お
     よびリスクの高い業種の識別を実施した。さらに、個別に評価された信用損失引当金の算出に銀行が用いた手法およ
     び主要なインプットを評価した。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

      統制テストにおいては、貸出金の評価に関する統制の整備状況を評価し、運用の有効性を評価した。これには、以

     下に対する統制が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －減損の方針および一般的手法のレビューおよび承認

      －モニタリング強化対象の貸出金のレビュー
      －担保の定期的な評価
      －個別に評価した信用損失引当金の計算および会計処理
      さらに、識別された高リスク業種の貸出金の選定について、個別に評価された信用損失引当金の計算に使用された

     キャッシュ・フローが適切に見積もられているかをテストするための実証的監査手続を実施した。予想キャッシュ・
     フローの妥当性を評価するにあたり、業種特有の市場予想および各エクスポージャーの対応策（リストラクチャリン
     グや清算など）を検討した。また選択したエクスポージャーについては、個別に評価された信用損失引当金を再計算
     した。
     私たちの結論

      私たちは、     主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、                           識別された高リスク業種に関連する貸出金に
     対して個別に評価された信用損失引当金を決定するための仮定とシナリオ                                  は合理的であると判断する            。
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     繰延税金資産の認識および測定
      重要な会計方針および会計上の見積り、ならびに繰延税金資産の認識および測定の基礎となる仮定については、

     「表示の基準」および「貸借対照表注記」                    を参照のこと。
     財務諸表リスク

      年次財務諸表に含まれる繰延税金資産は、24億ユーロである。
      繰延税金資産の認識および測定には、判断が含まれており、客観的な要素のほか、将来の課税所得ならびに未使用

     の税務上の繰越損失および税額控除の利用可能性に関する多くの見積りが含まれている。
      財務諸表リスクは、特に、将来の回収可能性の見積りが不適切であった場合に生じる。将来の回収可能性の見積り

     は、事業計画に基づく将来の課税所得の可能性に依拠し、かつ、そこに含まれる主要な価値決定の仮定およびパラ
     メータの予想値が考慮されるが、そのいずれも不確実性にさらされている。これらには特に、将来の課税所得を決定
     する税引前利益の値、潜在的な異常項目の影響、および永久差異に関する仮定が含まれる。このような見積りは、現
     在の政治・経済動向および管轄区域特有の検討事項も考慮しなければならならない。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、銀行に関して適用される税法および規制を理解するため、リスク評価を実施した。これに基づき、KPMG
     内部の税務専門家の協力を得て、関連する                    主要な   内部  統制  のテストと実証的監査手続の両方を実施した。私たちは、
     統制テストの一環として以下の監査手続を実施したが、これに限定されるものではない。
      －ドイツ商法274条に準拠した繰延税金資産の認識および測定に用いた方針の評価

      －繰延税金資産の認識に関する内部統制の整備状況の評価および運用の有効性のテスト
      さらに、各国の繰延税金資産のリスクベースのサンプルについて、実証的監査手続を実施した。これには以下が含

     まれるが、これに限定されるものではない。
      －事業計画に適用されるパラメータの適切性の評価。適切な場合は、事業計画を関連する国に細分した事業計画を

       含む。私たちは、その際に、回収可能性または計画パラメータおよび仮定の発生に関する潜在的なプラスおよび
       マイナスの指標を考慮し、適用される計画パラメータの適切性を検討した。
      －税引前利益から計画上の課税所得へ調整のレビュー
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、                                特に、事業計画から課税所得を判断するため
     の仮定およびパラメータに関して、繰延税金資産の認識および測定は、合理的であると判断する。
     財務諸表における法的リスクの表示

      重要な訴訟の定性的および定量的な記載については、「貸借対照表注記」の「その他の引当金」の項を参照のこ

     と。法的リスクの定性的および定量的な記載は、経営者報告書のリスク報告に含まれている。
     財務諸表リスク

      期末日現在、銀行が計上する法的リスク引当金は13億ユーロである。その内訳は、民事訴訟引当金が585百万ユー
     ロおよび規制執行引当金が7,330億ユーロである。
      財務諸表リスクは、特に、適用される法律、規制上の要件または契約上の合意事項の非遵守、あるいは提起された

     訴訟に起因する潜在的な財務上の義務（引当金）を適切に銀行の財務諸表において適切に反映していないことに起因
     している。これらの項目の識別、発生可能性の評価、および結果として生じる潜在的な金融債務の評価については、
     判断および見積りの不確実性が生じる。
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     私たちの監査アプローチ
      私たちは、監査アプローチの策定において、潜在的な偶発債務に関するリスク評価を実施した。これは、法的リス
     クの記録に関する網羅性および正確性に対する内部統制システムについて、特に法的リスクの識別、評価およびモニ
     タリングを担当するマネジメント・ボードや部署へのヒアリングによる評価に基づく。さらに、内部および外部文書
     ならびに公的に利用可能な情報のレビュー、法的費用に関する勘定の査閲および重要訴訟の担当弁護士に対する弁護
     士確認状送付から成る。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

      内部統制システムの妥当性をテストするため、法的リスクに対する引当金の評価の網羅性および正確性を確保する

     ために構築された統制を識別し、当該統制の整備状況の評価ならびにその運用の有効性をテストした。
      また、訴訟案件のリスクベースのサンプルに対して実証的監査手続を実施した。

      私たちは、銀行の重要な引当金の認識および評価について、会計基準の遵守に関して入手可能な事実および状況に

     基づいて評価した。
      私たちは、各訴訟の事実および状況について決定するため、関連書類を査閲し、銀行内外の顧問弁護士へ問い合わ

     せを行った。また、未確認の証拠の評価を含め、実施した重要な仮定および適用された主要な判断を評価した。特
     に、潜在的な義務が存在するがエクスポージャーの発生可能性が高くはないと考える事項については、認識およびそ
     れに係る開示が不足していないかについて監査証拠を検討した。
      さらに、私たちは、引当金を判断の適用に関する銀行の開示が適切に反映されているかを検討した。

     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、事項の識別ならびに潜在的義務の発生可能性
     および見積引当金の評価について、合理的であると判断した。
     財務報告プロセスにおけるITアクセス管理

      IT アクセス管理統制を含む財務報告プロセスに係る内部統制の詳細については、「財務報告に係る内部統制」の項

     のマネジメント・レポートを参照のこと。
     財務諸表リスク

      財務報告プロセスは、銀行の規模および複雑性により、情報技術および網羅的かつ正確な電子的データの入手可能
     性に大きく依拠している。したがって、ITシステムに対するアクセス権の不適切な付与は、財務報告の正確性にリス
     クをもたらす。このリスクは、特に「知る必要性」または「有する必要性」に対応しないアクセス権を有するシステ
     ムにおいて生じる。すなわち、アクセス権が役割の要件のみに基づいて付与され、それ以上の承認要件が設けられて
     いない場合、または、IT部門と専門部門の間ならびに開発部門と利用部門の間といった職務分掌の原則のみに基づい
     てアクセス権が付与されている場合である。
      権限のないまたは広範なアクセス権および職務分掌の欠如は、財務諸表の網羅性および正確性に重大な影響を及ぼ

     すデータの意図的または意図的ではない改ざんリスクを生じさせる。したがって、それぞれの各予防措置の策定およ
     び遵守は、私たちの監査にとって重要な事項である。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、銀行のビジネスIT関連の統制環境について理解した。さらに、リスク評価を実施し、監査に関連するIT
     アプリケーション、データベース、およびオペレーティング・システムを識別した。
      財務報告プロセス内の関連するIT依拠統制（いわゆるITアプリケーション統制）について、支援する全般IT統制を

     識別し、その整備状況および運用の有効性を評価した。私たちは、特にアクセス保護の分野における主要な統制、な
     らびに当該統制と財務報告の網羅性および正確性との関連性についてテストした。監査手続には、以下に対する統制
     が含まれるが、これに限定されるものではない。
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                                                            有価証券報告書
      －新しい従業員および異動した従業員のITシステムへの初期アクセス権付与に関する統制テスト。そのアクセスが
       適切なスクリーニングの対象となっているか、また、職務に基づく承認の概念に沿って権限者によって承認され
       ているか。
      －職務変更された従業員または退職後の元従業員のアクセス権が適切な期間内に削除されているかに関する統制テ
       スト。
      －限定的な承認手続の対象とされる特権的または管理的権限保有者（スーパーユーザー）に対するシステムアクセ
       ス権の適切性に関する統制テスト、およびその定期的レビュー
      また、パスワード保護、アプリケーション、データベースおよびオペレーティング・システムの変更に関するセ

     キュリティ設定、専門部署とITユーザーの分離、ならびにプログラム開発担当者とシステム運用担当者の分離といっ
     た分野について、特定のテスト手続を実施した。特定のIT統制が有効でなかった場合は、整備状況および運用の有効
     性について追加の補完統制を識別してテストし、その他の補完的証拠を入手した。
      また私たちは、統制環境の結果を踏まえ、実施すべき今後の実証的監査手続の内容および範囲を決定した。特に、

     銀行退職後のユーザー承認が適時に削除されていないことが判明した際、個人ユーザーのアクティビティ・ログを査
     閲し、処理された財務情報の網羅性や正確性に重大な影響を及ぼすような未承認のアクティビティが生じていないか
     確認した。
      また詳細テストにより、プログラム開発者が修正プロセスにおいて承認権を有しておらず、アプリケーション、

     データベース、およびオペレーティング・システムの本番環境において修正を実行できなかったかを評価し、これら
     の責任が機能的に分離されているかを評価した。また、フロント・オフィスとバック・オフィスとの間の職務分掌が
     遵守されているかを評価するために、重要な取引および決済システムに関する職務分掌について分析した。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、財務報告関連データの網羅性および正確性に
     関する要件全般について取り扱うため、財務報告プロセスにおけるITアクセス管理を検討する。統制の不備を識別し
     た場合、財務諸表上の重要な虚偽表示リスクに主に対処するための補完統制が整備されていることを確認した。
     その他の情報

      マネジメント・ボードは、その他の情報について責任を負っている。その他の情報は、                                        非 財務諸表    から成る。

      年次財務諸表およびマネジメント・レポートに対する私たちの意見は、その他の情報                                       を対象としておらず         、した

     がって私たちは、その他の情報に対する意見またはその他のいかなる形式の保証に関する結論も表明しない。
      監査に関連する私たちの責任は、その他の情報を通読し、その際に、当該その他の情報について以下を検討するこ

     とにある。
      －年次財務諸表、マネジメント・レポートまたは私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるか
      －上記に該当しない場合、重要な虚偽表示の兆候があるか
     年次財務諸表およびマネジメント・レポートに関するマネジメント・ボードおよびアドバイザ

     リー・ボードの責任
      マネジメント・ボードは、すべての重要な点について、金融機関に適用されるドイツの法律に準拠し、法的に要求

     されるドイツ会計原則に従って、銀行の純資産、負債および財政状態ならびに財務成績につき真実かつ公正な概観を
     示す年次財務諸表を作成する責任を負っている。さらに、マネジメント・ボードは、法的に要求されるドイツ会計原
     則に従って、不正または誤謬による重要な虚偽表示のない年次財務諸表を作成するために、マネジメント・ボードが
     必要と判断した内部統制に対する責任を負っている。
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      年次財務諸表を作成するに当たり、マネジメント・ボードは、銀行が継続企業として存続する能力があるかを評価
     する責任がある。また、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を負っている。また、
     継続企業の前提に基づいて財務報告を行うことについて実際のまたは法的な状況の矛盾がない場合、継続企業の前提
     に基づいて財務報告を行う責任を負っている。
      さらに、マネジメント・ボードは、全体として銀行の状況に関する適切な概観を有し、またすべての重要な点にお

     いて、年次財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の動向に関する機会およびリスクを適切に表
     示するマネジメント・レポートを作成する責任を負っている。また、適用されるドイツの法的要件に準拠したマネジ
     メント・レポートを作成し、マネジメント・レポートにおける監査要点についての十分かつ適切な証拠を提供するた
     めに、マネジメント・ボードが必要と判断した取り決めおよび措置（システム）について責任を負っている。
      アドバイザリー・ボードは、年次財務諸表およびマネジメント・レポートの作成に関する銀行の財務報告プロセス

     を監督する責任を負っている。
     年次財務諸表およびマネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任

      私たちの監査の目的は、年次財務諸表に、全体として不正または誤謬による重要な虚偽表示がないか、ならびにマ

     ネジメント・レポートが、全体として銀行の状況に関する適切な概観を提供しているか、またすべての重要な点にお
     いて、監査において得た知識および年次財務諸表と整合性があるか、ドイツの法的要件を遵守しているか、および将
     来の発展の機会とリスクを適切に表示しているか関する合理的な保証を得ること、ならびに年次財務諸表およびマネ
     ジメント・レポートに対する私たちの意見を含む監査報告書を発行することにある。
      合理的な保証は、高い水準の保証であるが、ドイツ商法第317条およびEU監査規則に準拠し、またドイツ経済監査

     士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して行った監査が、重要な虚
     偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別
     にまたは集計すると、当該年次財務諸表およびマネジメント・レポートに基づく利用者の意思決定に影響を与えると
     合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      私たちは、監査を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持している。また、以下を実施す

     る。
      －不正または誤謬による年次財務諸表およびマネジメント・レポートの重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当

       該リスクに対応した監査手続を策定、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正
       による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも
       高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述、および内部統制の無効化が伴う
       ためである。
      －状況に応じて適切な監査手続を策定するために、年次財務諸表監査に関連する内部統制およびマネジメント・レ
       ポート監査に関連する取決めおよび措置（体制）について理解する。ただし、これは、銀行のこれらの体制の有
       効性に対する意見を表明するためではない。
      －マネジメント・ボードが使用した会計方針の適切性およびマネジメント・ボードによって行われた見積りの合理
       性ならびに関連する開示について評価する。
      －マネジメント・ボードが継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるか、また、入手した監査証
       拠に基づき、銀行の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実性が
       存在しているかについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると結論を付した場合は、監査報告書において年
       次財務諸表およびマネジメント・レポートの関連する開示に注意を喚起すること、または当該開示が適切でない
       場合は、除外事項付意見を表明することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日までに入手した監査
       証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、銀行は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
      －関連する開示を含めた全体としての年次財務諸表の表示、構成および内容を検討し、年次財務諸表が、法的に要
       求されるドイツ会計原則に準拠して銀行の資産、負債、財政状態および財務成績につき真実かつ公正な概観を示
       すように、基礎となる取引や事象を表示しているかを評価する。
      －マネジメント・レポートに係る年次財務諸表との整合性、ドイツ法への準拠、銀行の状況に関する概観について
       評価する。
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      －マネジメント・ボードがマネジメント・レポートにおいて表示した予測情報について監査手続を実施する。十分
       かつ適切な監査証拠に基づいて、特にマネジメント・ボードが予測情報の基礎として使用した重要な仮定につい
       て評価し、予測情報がこれらの仮定から適切に導出されているかについて評価する。私たちは、予測情報および
       基礎として使用された仮定に対して個別の意見を表明するものではない。また、将来事象が予測情報と大きく異
       なるという重大な不可避リスクが存在する。
      私たちは、特に計画した監査の範囲とその実施時期、ならびに監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を

     含むおよび監査上の重要な検出事項について、統治責任者に対して報告を行っている。
      また私たちは、統治責任者に、関連する独立性の要件を遵守している旨宣言しており、私たちの独立性に影響を与

     えると合理的に考えられるすべての関係性およびその他の事項、また該当する場合は関連するセーフガードについて
     報告を行っている。
      私たちは、統治責任者に報告した事項のうち、当年度の年次財務諸表監査で最も重要な事項を、監査上の主要な事

     項と決定する。私たちは、法規制により当該事項の公表が禁止されている場合を除き、これらの事項を監査報告書に
     おいて記載する。
     その他の法規制要件

     EU 監査規則第10条に基づく追加情報

      私たちは、2017年5月18日付定時株主総会において、監査人に選任された。私たちは、2017年7月26日付アドバイザ

     リー・ボードに出席した。私たちまたは私たちの前身である監査法人は、1952年より、ドイツ銀行アクツィエンゲゼ
     ルシャフトおよびその前身である会社の監査人を務めている。
      私たちは、本監査報告書において表明された意見が、EU監査規則第11条に準拠して、監査委員会への追加報告書

     （長分式監査報告書）と整合的であることを宣言する。
      私たちが財務諸表監査に加え提供した非財務諸表業務は、注記「その他の情報」において開示されている。

     エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人

      エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人は、ブルクハルト・ボートである。

     フランクフルト・アム・マイン、2018年3月12日

     ケーピーエムジー         エージー     AG

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　パクロフスキー）　　　　　　（署名　ボート）

     　経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士」
     フランクフルト・アム・マイン、2018年6月20日

     ケーピーエムジー         エージー     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト

     （署名　ブルクハルト・ボート）　　　（署名　ティム・ヘーベル）

      経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
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     An  den
     Vorstand
     Deutsche     Bank   AG
     Taunusanlage       12
     60325   Frankfurt     am  Main
     Jahresabschluss          und   Lagebericht        der   Deutsche      Bank   AG


     Den   Bestätigungsvermerk             zur   Originalfassung          des   Jahresabschlusses            und   des   Lageberichts        für
     das   Geschäftsjahr         2017   haben    wir   am  12.   März   2018   in  der   nachstehenden         Fassung     erteilt.      Der
     Abdruck     dieses     Bestätigungsvermerks              stellt     keine    Wiederholung         oder   Aktualisierung          unseres
     Testats     dar:
     “ Bestätigungsvermerk                des   unabhängigen          Abschlussprüfers

     An  die   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main

     Vermerk      über    die   Prüfung      des   Jahresabschlusses              und   des   Lageberichts

     Prüfungsurteile

     Wir   haben    den   Jahresabschluss          der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main    –

     bestehend      aus   der   Bilanz    zum   31.   Dezember      2017   und   der   Gewinn-     und   Verlustrechnung          für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   31.   Dezember      2017   sowie    dem   Anhang,     einschließlich         der
     Darstellung        der   Bilanzierungs-         und   Bewertungsmethoden             – geprüft.      Darüber     hinaus    haben    wir   den
     Lagebericht        der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main,    für   das   Geschäftsjahr
     vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2017   geprüft.      Die   nichtfinanzielle           Erklärung,       die   in
     Abschnitt       „Nicht-finanzielle           Erklärung“        im  Lagebericht        enthalten      ist,   haben    wir   in  Einklang
     mit   den   deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        nicht    inhaltlich       geprüft.
     Nach   unserer     Beurteilung        aufgrund      der   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnisse

     －  entspricht       der   beigefügte       Jahresabschluss          in  allen    wesentlichen        Belangen      den   deutschen,

       für   Institute      geltenden      handelsrechtlichen            Vorschriften        und   vermittelt       unter    Beachtung      der
       deutschen      Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Buchführung        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen
       entsprechendes         Bild   der   Vermögens-       und   Finanzlage       der   Gesellschaft        zum   31.   Dezember      2017
       sowie    ihrer    Ertragslage        für   das   Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2017.
     －  vermittelt       der   beigefügte       Lagebericht        insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   der

       Gesellschaft.         In  allen    wesentlichen        Belangen      steht    dieser    Lagebericht        in  Einklang      mit   dem
       Jahresabschluss,           entspricht       den   deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        und   stellt    die   Chancen
       und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung        zutreffend       dar.   Unser    Prüfungsurteil         zum
       Lagebericht        erstreckt      sich   nicht    auf   die   Inhalte     der   oben   genannten      nichtfinanziellen
       Erklärung.
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     Gemäß    §  322   Abs.   3 Satz   1 HGB   erklären      wir,   dass   unsere    Prüfung     zu  keinen    Einwendungen        gegen

     die   Ordnungsmäßigkeit           des   Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts        geführt     hat  .
     Grundlage      für   die   Prüfungsurteile

     Wir   haben    unsere    Prüfung     des   Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts        in  Übereinstimmung          mit   §

     317   HGB   und   der   EU-Abschlussprüferverordnung                  (Nr.   537/2014;      im  Folgenden       „EU-APrVO“)        unter
     Beachtung      der   vom   Institut      der   Wirtschaftsprüfer           (IDW)    festgestellten         deutschen      Grund­sätze
     ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung           durchgeführt.         Unsere    Verantwortung         nach   diesen    Vorschriften
     und   Grundsätzen        ist   im  Abschnitt       „Verantwortung         des   Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des
     Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts“         unseres     Bestätigungsvermerks             weitergehend
     beschrieben.        Wir   sind   von   dem   Unternehmen        unabhängig       in  Übereinstimmung          mit   den
     europarechtlichen           sowie    den   deutschen      handelsrechtlichen            und   berufsrechtlichen           Vorschriften
     und   haben    unsere    sonstigen      deutschen      Berufspflichten          in  Übereinstimmung          mit   diesen
     Anforderungen         erfüllt.      Darüber     hinaus    erklären      wir   gemäß    Art.   10  Abs.   2 Buchst.     f)  EU-APrVO,
     dass   wir   keine    verbotenen       Nichtprüfungsleistungen               nach   Art.   5 Abs.   1 EU-APrVO      erbracht      haben.
     Wir   sind   der   Auffassung,        dass   die   von   uns   erlangten      Prüfungsnachweise           ausreichend        und
     geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere    Prüfungsurteile          zum   Jahresabschluss          und   zum
     Lagebericht        zu  dienen.
     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             in  der   Prüfung     des   Jahresabschlusses

     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             sind   solche    Sachverhalte,         die   nach   unserem

     pflichtgemäßen         Ermessen      am  bedeutsamsten         in  unserer     Prüfung     des   Jahresabschlusses           für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2017   waren.    Diese    Sachverhalte        wurden    im
     Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     des   Jahresabschlusses           als   Ganzem    und   bei   der   Bildung     unseres
     Prüfungsurteils          hierzu    berücksichtigt;          wir   geben    kein   gesondertes        Prüfungsurteil         zu  diesen
     Sachverhalten         ab.
     Bewertung      von   Anteilen      an  verbundenen        Unternehmen

     Zu  den   angewandten        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundlagen             verweisen      wir   auf   den   Anhang

     „Grundlagen       und   Methoden“       und   „Erläuterungen         zur   Bilanz“.      Erläuterungen         zur
     Geschäftsentwicklung             finden    sich   im  Lagebericht,        Abschnitt       „Wirtschaftliches           Umfeld“.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Im  Jahresabschluss          der   Deutsche      Bank   AG  zum   31.   Dezember      2017   werden    Anteile     an  verbundenen

     Unternehmen        in  Höhe   von   EUR   43,6   Mrd   ausgewiesen.
     Die   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        werden    zu  Anschaffungskosten            bzw.   bei   voraussichtlich

     dauernder      Wertminderung         zum   niedrigeren        beizulegenden         Wert   bilanziert.        Den   beizulegenden         Wert
     ermittelt      die   Gesellschaft        für   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        grundsätzlich         mithilfe      von
     anerkannten        Bewertungsverfahren,             insbesondere        dem   Discounted-Cashflow-Verfahren.                    Ist   der
     beizulegende        Wert   niedriger      als   der   Buchwert,      so  wird   anhand    qualitativer        und   quantitativer
     Kriterien      untersucht,        ob  die   Wertminderung         voraussichtlich          von   Dauer    ist.
     Die   Bewertungsverfahren             sind   insbesondere        in  Bezug    auf   die   verwendeten        Bewertungsparameter

     ((Plan-)Annahmen           und   Diskontierungssätze)             ermessensbehaftet.            Die   auf   Basis    qualitativer        und
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     quantitativer         Faktoren      abgeleitete        Einschätzung,         ob  eine   dauerhafte       Wertminderung         vorliegt,
     ist   ebenfalls      ermessenbehaftet.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     darin,    dass   eine   am  Abschlussstichtag           bestehende

     dauernde      Wertminderung         der   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        nicht    sachgerecht        abgebildet
     wurde,    da  deren    beizulegender         ZeitWert      auf   Basis    unsachgemäßer         Bewertungsmodelle,            Annahmen
     und   Bewertungsparameter             ermittelt      wurde    oder   eine   fehlerhafte        Einschätzung        über   die
     Dauerhaftigkeit          der   Wertminderung         getroffen      wurde.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   eine   Risikoeinschätzung            in  Bezug    auf   die

     von   der   Bank   gehaltenen       Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        hinsichtlich        der   seitens     der
     Deutschen      Bank   zur   Bewertung      herangezogenen         Modelle,      Annahmen      und   Parameter      durchgeführt.         Aus
     dieser    Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der   sowohl
     Kontrollprüfungen           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Im  Rahmen    der   Prüfungshandlungen            zum   internen      Kontrollsystem         haben    wir   uns   im  Rahmen    einer

     Aufbauprüfung         zunächst      ein   Verständnis        über   den   Bewertungsprozess           verschafft.        Zudem    haben    wir
     die   Wirksamkeit        ausgewählter        relevanter       Kontrollen       bezüglich      der   Identifizierung          von
     Wertminderungsbedarf             und   der   Durchführung        der   entsprechenden         Wertermittlungen           für   die   Anteile
     an  verbundenen        Unternehmen        beurteilt.
     Anschließend        haben    wir   für   risikoorientiert           ausgewählte        verbundene       Unternehmen        unter    Einbezug

     unserer     KPMG-internen         Bewertungsspezialisten              aussagebezogene          Prüfungshandlungen            zur
     Angemessenheit         des   Bewertungsmodells           für   die   von   der   Bank   bzw.   einem    von   der   Bank
     beauftragten        unabhängigen        Sachverständigen           durchgeführten         Unternehmensbewertungen               sowie    der
     wesentlichen        Bewertungsannahmen            und   -parameter       vorgenommen.
     Hierbei     haben    wir

     －  die   Angemessenheit         der   verwendeten        Modelle     gewürdigt,

     －  die   im  Rahmen    der   Modelle     verwendeten        Parameter      (Planannahmen         und   Diskontierungszinssätze)

       gewürdigt      und   hierzu    Abstimmungen        und   Verprobungen        mit   anderen     verfügbaren        Prognosen      der
       Deutschen      Bank   AG  (z.   B.  für   steuerliche        Zwecke),      bzw.   extern    verfügbaren        Parametern       zu
       Diskontierungszinssätzen                (risikofreie        Zinssätze,       Marktrisikoprämien            und   Betafaktoren)
       vorgenommen,
     －  uns   von   der   bisherigen       Prognosegüte        der   Deutschen      Bank   AG  überzeugt,       indem    wir   Planungen

       des   vorherigen       Ge­schäfts­jah­res            mit   den   tatsächlich        realisierten        Ergebnissen        verglichen
       und   Abweichungen        analysiert       haben,
     －  die   rechnerische        Richtigkeit        des   verwendeten        Bewertungsmodells           geprüft,

     －  die   buchhalterische          Erfassung      von   Wertanpassungen          nachvollzogen         und

     －  die   Kompetenz,       Fähigkeiten        und   Objektivität        des   Sachverständigen           beurteilt,       ein

       Verständnis        von   seiner    Tätigkeit      gewonnen      und   die   Eignung     seiner    Tätigkeit      als
       Prüfungsnachweis           für   die   Beteiligungsbewertung              beurteilt.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   unseren     durchgeführten         kontroll-      und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     erachten      wir   die   der   Bewertung      der   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        zugrundeliegenden
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     Bewertungsmodelle,            Annahmen      und   Bewertungsparameter             als   sachgerecht.        Die   Einschätzung        der
     Bank,    ob  eine   dauerhafte       Wertminderung         vorliegt,      erachten      wir   als   angemessen.
     Bewertung      von   Finanzinstrumenten            deren    Bewertung      auf   nicht    beobachtbaren         Parametern       beruht

     Eine   Beschreibung        des   Marktrisikomanagements              ist   im  Lagebericht        in  den   Abschnitten

     „Risikoprofil“         und   „Marktrisiko“         enthalten.       Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und
     Bewertungsgrundsätze             sind   in  Abschnitt       „Grundlagen       und   Methoden“       des   Anhangs     beschrieben.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Im  Jahresabschluss          der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft            werden    Handelsaktiva         von   EUR   601,8

     Mrd   und   Handelspassiva         von   EUR   519,9    Mrd   ausgewiesen.        In  diesen    sind   auch   Finanzinstrumente
     enthalten,       deren    Bewertung      auf   nicht    beobachtbaren         Parametern       basiert.
     Für   die   Bewertung      dieser    Finanzinstrumente           sind   definitionsgemäß           keine    Marktpreise

     beobachtbar.        Die   beizulegenden         Zeitwerte      sind   daher    auf   Basis    anerkannter        Bewertungsverfahren
     zu  ermitteln.       Diese    Bewertungsverfahren             basieren      mitunter      auf   komplexen      Modellen      und
     beinhalten       Annahmen      und   Schätzungen.        Sie   sind   in  Bezug    auf   die   verwendeten        Modelle     und
     Parameter      ermessensbehaftet.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   der   beizulegende        Zeitwert

     dieser    Finanzinstrumente           nicht    im  Einklang      mit   den   Rechnungslegungsgrundsätzen                  stehen    könnte,
     weil   unsachgemäße        Bewertungsmodelle           und   Bewertungsparameterbei              der   Ermittlung       verwendet
     wurden.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   zunächst      eine   Einschätzung        der

     grundsätzlichen          Eignung     und   Fehleranfälligkeitder              für   die   Bewertung      verwendeten        Modelle     und
     Parameter      durchgeführt.         Weiterhin      haben    wir   den   Bestand     an  Finanzinstrumenten            deren    Bewertung
     auf   nicht    beobachtbaren         Parametern       beruht    auf   potentiell       erforderliche         Bewertungsanpassungen
     (Valuation       Adjustments),         unter    anderem     basierend      auf   den   Ausfallrisiken         der   Vertragspartner
     sowie    der   Finanzierungskosten             der   Bank,    beurteilt.
     Auf   der   Grundlage      unserer     Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der

     sowohl    Kontrollprüfungen           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Um  die   Angemessenheit         des   internen      Kontrollsystems          der   Bank   bezüglich      der   Bewertung      von

     Finanzinstrumenten,             deren    Bewertung      auf   nicht    beobachtbaren         Parametern       beruht,     einschätzen        zu
     können,     haben    wir   eine   Beurteilung        des   Aufbaus     und   der   Implementierung          sowie    eine   Prüfung     der
     Wirksamkeit        wesentlicher        Kontrollen       durchgeführt.         Ferner    haben    wir   hierzu    KPMG-interne
     Bewertungsspezialisten              einbezogen.        Die   Prüfung     umfasste      unter    anderem     Kontrollen       hinsichtlich
     der:
     －  durch    die   Bank   monatlich      durchgeführten         unabhängigen        Preisverifizierung            (Independent        Price

       Verification         – IPV)   zur   Sicherstellung         der   Richtigkeit        von   bewertungsrelevanten             nicht
       beobachtbaren         Inputparametern          solcher     Finanzinstrumente,
     －  durch    die   durchgeführten         Modellvalidierung,            der   verwendeten        Bewertungsmodelle           und

       Bewertungsparameter             einschließlich         der   entsprechenden         Governance,
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     －  Ermittlung       und   Erfassung      der   im  Rahmen    der   Rechnungslegung          notwendigen
       Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)        zur   Ermittlung       des   beizulegenden         Zeitwertes
       und
     －  Bewertungsunstimmigkeiten                mit   Gegenparteien         (Collateral        Disputes).

     Sofern    wir   Feststellungen         zur   Angemessenheit         oder   Wirksamkeit        einzelner      Kontrollen       getroffen

     haben,    haben    wir   zusätzlich       kompensierende         Kontrollen       geprüft.      Unsere    Prüfungsergebnisse
     haben    wir   bei   der   Bestimmung       von   Art   und   Umfang    der   weiteren      aussagebezogenen
     Prüfungshandlungen            berücksichtigt.
     Wir   haben    aussagebezogene          Prüfungshandlungen            für   eine   risikoorientierte           bewusste      Auswahl     von

     Finanzinstrumenten,             deren    Bewertung      auf   nicht    beobachtbaren         Inputparametern          beruht,
     vorgenommen.        Diese    umfassen      insbesondere:
     －  die   Durchführung        eigener     unabhängiger        Preisverifizierungen             für   einzelne      Finanzinstrumente

       unter    Einbeziehung        von   KPMG-internen         Bewertungsspezialisten,
     －  die   unabhängige        Nachberechnung         ausgewählter        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments),

     －  die   Prüfung     der   Angemessenheit         der   verwendeten        Modelle     und   bewertungsrelevanter

       Inputfaktoren         sowie    ihrer    Verwendung       in  den   jeweiligen       Preismodellen         und
     －  die   Prüfung,      ob  für   die   Finanzinstrumente           tatsächlich        keine    auf   aktiven     Märkten

       beobachtbare        Parameter      verfügbar      sind.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   unseren     durchgeführten         kontroll-      uns   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen            kommen

     wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   für   die   Bewertung      von   Finanzinstrumenten,             deren    Bewertung      auf   nicht
     beobachtbaren         Parametern       beruht,     sachgerechte        Modelle     und   Bewertungsparameter             verwendet.
     Einzelwertberichtigungen                in  Kreditportfolien           bestimmter       Branchen

     Eine   qualitative        und   quantitative        Beschreibung        des   Kreditrisikomanagements               einschließlich         der

     Bewertung      von   Forderungen        aus   dem   Kreditgeschäft         findet    sich   im  Lagebericht        im  Abschnitt
     „Risikostrategie          und   Risikotoleranz“           des   Risikoberichts         sowie    im  Anhang.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Die   Bank   weist    – abzüglich      einer    Wertberichtigung           für   Kreditausfälle         - zum   Abschlussstichtag

     Forderungen        aus   dem   Kreditgeschäft         in  Höhe   von   netto    EUR   405,6    Mrd   aus.   Dies   entspricht       33  %
     der   Bilanzsumme.        Im  Geschäftsjahr         2017   hat   die   Bank   einen    Betrag    in  Höhe   von   EUR   475   Mio   als
     Risikovorsorge         im  Kreditgeschäft         in  der   Gewinn-     und   Verlustrechnung          ausgewiesen.
     Im  Rahmen    unserer     Risikobeurteilung           haben    wir   Forderungen        an  Kreditnehmer        ausgewählter

     Branchen      identifiziert,         die   aufgrund      spezifischer        Herausforderungen           ein   höheres
     Bewertungsrisiko           aufweisen.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        in  Schätzungsunsicherheiten                bei   der

     Ermittlung       von   Einzelwertberichtigungen,                die   auf   Annahmen      und   Szenarien      (z.   B.
     Verwertungsszenarien,              Going-Concern-Szenarien               etc.)    sowie    der   Beurteilung        von
     Sicherheitenerlösen             beruhen.
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     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Risikobeurteilung           und   zur   Planung     unserer     Prüfungshandlungen            haben    wir   eine

     Portfolioanalyse           durchgeführt,         um  die   inhärenten       Bewertungsrisiken           einzuschätzen         und
     Risikobranchen         zu  identifizieren.          Darüber     hinaus    haben    wir   die   Methodik      der   Bank   sowie    die
     wesentlichen        Inputparameter,          die   für   die   Ermittlung       der   Einzelwertberichtigung              herangezogen
     wurden,     beurteilt.
     Aus   der   Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der   sowohl

     kontrollbasierte           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Im  Rahmen    unserer     kontrollbasierten           Prüfung     haben    wir   Aufbau,     Implementierung          und   Wirksamkeit

     der   Kontrollen       im  Kreditbewertungsprozess               der   Bank   beurteilt.       Dies   umfasste      unter    anderem
     Kontrollen       hinsichtlich:
     －  der   Genehmigung        von   Richtlinien        zur   Wertberichtigung           und   allgemeinem        methodischen

       Vorgehen,
     －  der   Überwachung        der   Kredite     in  der   Intensivbetreuung,

     －  der   regelmäßigen        Bewertung      von   Sicherheiten        und

     －  der   Berechnung       und   Erfassung      von   Einzelwertberichtigungen.

     Darüber     hinaus    haben    wir   für   eine   bewusste      Auswahl     von   Kreditengagements,            mit   Schwerpunkt        auf

     den   identifizierten          Risikobranchen,          aussagebezogene          Prüfungshandlungen            durchgeführt,         um  zu
     beurteilen,        ob  die   im  Rahmen    der   Ermittlung       der   Einzelwertberichtigung               zugrunde      gelegten
     Zahlungsströme         angemessen       abgeleitet       wurden.     Bei   der   Beurteilung        der   Angemessenheit         der
     erwarteten       Zahlungsströme         haben    wir   uns   auf   branchenbezogene           Markterwartungen           sowie    die
     jeweilige      Engagementstrategie             (z.   B.  Sanierung,       Verwertung)        der   Bank   gestützt.      Für
     ausgewählte        Engagements        haben    wir   die   Berechnung       der   Einzelwertberichtigungen                nachvollzogen.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   unseren     kontrollbasierten           und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen            kommen    wir   zu

     dem   Ergebnis,      dass   die   getroffenen        Annahmen      und   Szenarien      zur   Ermittlung       der
     Einzelwertberichtigungen                auf   Forderungen        aus   dem   Kreditgeschäft         für   die   identifizierten
     Risikobranchen         angemessen       sind.
     Ansatz    und   Bewertung      latenter      Steueranspr       ü che

     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundlagen             und   Schätzungen        sowie    die   der

     Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          zugrunde      gelegten      Annahmen      sind   in  den   Abschnitten
     „Grundlagen       und   Methoden“       und   „Erläuterungen         zur   Bilanz“      des   Anhangs     beschrieben.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Jahresabschluss          weist    latente     Steueransprüche          in  Höhe   von   EUR   2,4   Mrd   aus.

     Ansatz    und   Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          sind   ermessensbehaftet           und   erfordern      neben

     der   Berücksichtigung           objektiver       Faktoren      auch   zahlreiche       Schätzungen        über   die   zukünftige
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     steuerliche        Ertragssituation           sowie    die   Nutzbarkeit        steuerlicher        Verluste      und   bisher
     ungenutzter        Steuergutschriften.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   die   zukünftige       Nutzbarkeit        der

     latenten      Steueransprüche          unsachgemäß        eingeschätzt        werden    könnte.     Die   Einschätzung        der
     Nutzbarkeit        der   Ansprüche      erfolgt     insbesondere        auf   Basis    des   zukünftigen        steuerlichen
     Ertragspotenzials           auf   Grundlage      der   Unternehmensplanung             und   unter    Berücksichtigung           der   darin
     enthaltenen        voraussichtlichen           Entwicklung        wesentlicher        wertbestimmender           Annahmen      und
     Parameter,       die   mit   Schätzunsicherheiten             behaftet      ist.   Hierzu    zählen    insbesondere        die   Annahmen
     über   die   Entwicklung        der   Vorsteuerergebnisse             und   der   Einfluss      etwaiger      Sondersachverhalte
     sowie    permanenter        Effekte,      die   die   zukünftig      verfügbaren        positiven      steuerlichen        Ergebnisse
     determinieren.         Die   Annahmen      müssen    auch   aktuelle      politische       und   ökonomische        Entwicklungen         und
     Rahmenbedingungen           sowie    spezielle      nationale      Vorschriften        berücksichtigen.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    zunächst      eine   Risikobeurteilung           vorgenommen        um  ein   Verständnis        der   für   die   Bank

     relevanten       Steuergesetze         und   steuerlichen        Regelungen       zu  erlangen.      Darauf    aufbauend      haben    wir
     unter    Hinzuziehung        KPMG-interner         Steuerspezialisten            sowohl    kontrollbasierte           als   auch
     aussagebezogene          Prüfungshandlungen            durchgeführt.         Im  Rahmen    unserer     Prüfungshandlungen            zum
     internen      Kontrollsystem         haben    wir   unter    anderem     die   folgenden      Prüfungshandlungen
     durchgeführt:
     －  Würdigung      der   im  Jahresabschluss          angewandten        Methodik      für   den   Ansatz    und   die   Bewertung      von

       latenten      Steueransprüchen           entsprechend        den   Vorgaben      des   §  274   HGB   und
     －  Prüfung     des   Aufbaus,      der   Einrichtung        und   der   Wirksamkeit        interner      Kontrollen       bezüglich      des

       Ansatzes      latenter      Steueransprüche.
     Darüber     hinaus    haben    wir   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            für   eine   risikoorientierte,

     bewusste      Auswahl     latenter      Steueransprüche          in  verschiedenen         Ländern     durchgeführt.         Diese
     umfassten      insbesondere:
     －  die   Würdigung      der   Sachgerechtigkeit           der   verwendeten        Parameter      bei   der   Unternehmensplanung

       und   – soweit    erforderlich         – Teilplanungen         relevanter       Länder.     Dabei    haben    wir   die
       Angemessenheit         der   verwendeten        Planungsparameter           durch    die   Berücksichtigung           positiver      und
       negativer      Indikatoren        hinsichtlich        der   Realisierbarkeit           und   Eintrittswahrscheinlichkeit
       wesentlicher        Planungsparameter           und   -annahmen      hinterfragt        und
     －  die   Überleitung        des   Vorsteuerergebnisses             zum   geplanten      steuerlichen        Ergebnis.

     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unseren     kontrollbasierten           und   aussagebezogenen

     Prüfungshandlungen            kommen    wir   zu  dem   Schluss,      dass   der   Ansatz    und   die   Bewertung      von   latenten
     Steueransprüchen           im  Hinblick      auf   die   getroffenen        Annahmen      zur   Ableitung      des   steuerlichen
     Ergebnisses        aus   der   Unternehmensplanung             und   die   verwendeten        Bewertungsparameter             angemessen
     sind.
     Abbildung      von   Rechtsrisiken         im  Jahresabschluss

     Eine   qualitative        und   quantitative        Darstellung        wesentlicher        Rechtsstreitigkeiten             findet    sich

     im  Anhang    der   Bank   in  den   Erläuterungen         zur   Bilanz    unter    „Sonstige      Rückstellungen“.
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     Weiterhin      erfolgt     eine   qualitative        Darstellung        der   Rechtsrisiken         im  Lagebericht        in  den
     Ausführungen        zum   Risikobericht.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Zum   Bilanzstichtag         weist    die   Bank   Rückstellungen         für   Rechtsrisiken         in  Höhe   von   EUR   1,3   Mrd

     aus.   Diese    umfassen      Rückstellungen         für   Zivilverfahren         in  Höhe   von   EUR   585   Mio   und
     Rückstellungen         für   Prozesse      mit   Regulierungsbehörden             in  Höhe   von   EUR   733   Mio.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   mögliche      finanzielle

     Verpflichtungen          (Rückstellungen)           aufgrund      der   Missachtung        geltender      Gesetze,      regulatorischer
     Anforderungen         oder   vertraglicher         Vereinbarungen         und   geltend     gemachter      Ansprüche      nicht
     angemessen       im  Jahresabschluss          dargestellt        sein   könnten.      Die   Identifikation         dieser
     Sachverhalte,         die   Beurteilung        ihrer    Eintrittswahrscheinlichkeit                  und   die   Bewertung      möglicher
     daraus    resultierender         finanzieller        Verpflichtungen          sind   mit   Ermessen      und   Schätzunsicherheit
     behaftet.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   eine   Risikoeinschätzung            bezüglich

     potenzieller        vorsorgepflichtiger             Sachverhalte        vorgenommen.        Diese    basierte      auf   der   Würdigung
     des   internen      Kontrollsystems          hinsichtlich        der   vollständigen         und   richtigen      Erfassung      von
     Rechtsrisiken         insbesondere        durch    Befragungen        der   Geschäftsleitung           und   mit   der   Identifikation,
     Bewertung      und   Überwachung        von   Rechtsrisiken         betrauten      Abteilungen.        Sie   umfasste      zudem    die
     Durchsicht       interner      und   externer      Unterlagen       bzw.   öffentlich       zugänglicher        Informationen         sowie
     die   Durchsicht       der   Kosten    für   Rechtsberatung         und   die   Würdigung      von   Rechtsanwaltsbestätigungen
     der   mit   wesentlichen        Fällen    betrauten      Kanzleien.
     Auf   Basis    unserer     Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der

     kontrollbasierte           und   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Um  die   Angemessenheit         des   internen      Kontrollsystems          zu  überprüfen,        haben    wir   Kontrollen

     identifiziert,         deren    Ziel   die   Sicherstellung         der   Vollständigkeit          und   der   Richtigkeit        der
     Bewertung      von   Rückstellungen         für   Rechtsrisiken         ist   und   den   Aufbau,     die   Einrichtung        sowie    die
     Wirksamkeit        dieser    Kontrollen       geprüft.
     Wir   haben    zudem    insbesondere        die   nachfolgend        dargestellten         aussagebezogenen

     Prüfungshandlungen            für   risikoorientiert           ausgewählte        Sachverhalte        vorgenommen       :
     Wir   haben    den   Ansatz    und   die   Bewertung      wesentlicher        durch    die   Bank   erfasster      Rückstellungen

     anhand    der   vorliegenden        Informationen         und   hinsichtlich        der   Einhaltung       der
     Rechnungslegungsgrundsätze                 geprüft.
     Zur   Erlangung      der   erforderlichen         Informationen         haben    wir   Einsicht      in  relevante      Unterlagen

     genommen      und   die   jeweiligen       internen      und   externen      Rechtsbeistände          der   Bank   befragt.      Wir   haben
     eine   Beurteilung        der   wesentlichen        zugrunde      liegenden      Annahmen      und   Ermessensentscheidungen
     einschließlich         einer    Würdigung      möglicherweise         entgegenstehender           Informationen         vorgenommen.
     Insbesondere        haben    wir   in  Fällen    eines    bestehenden        Risikos,      dessen    Eintritt      als
     unwahrscheinlich           erachtet      wird,    Prüfungsnachweise           bezüglich      der   Angemessenheit         der
     Nichterfassung         und   der   Angaben     im  Anhang    erlangt.
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     Darüber     hinaus    haben    wir   beurteilt,       ob  die   durch    die   Bank   gemachten      Angaben     im  Anhang    die

     Ermessensentscheidungen,                die   zur   Schätzung      von   Rückstellungen         angewandt      wurden,     angemessen
     abbilden.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unsere    kontrollbasierten-            und   aussagebezogenen

     Prüfungshandlungen            kommen    wir   zu  dem   Schluss,      dass   die   Identifikation         der   Sachverhalte        und
     die   Beurteilung        ihrer    Eintrittswahrscheinlichkeit                  und   geschätzten        Vorsorge      angemessen
     erfolgen.
     IT-Zugriffsberechtigungen                im  Rechnungslegungsprozess

     Eine   Beschreibung        des   internen      Kontrollsystems          im  Rechnungslegungsprozess               einschließlich         der

     IT-Zugriffsberechtigungen                findet    sich   im  Lagebericht        im  Kapitel      „Internes      Kontrollsystem
     bezogen     auf   die   Rechnungslegung”.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Rechnungslegungsprozess               ist   aufgrund      der   Größe    und   Komplexität        der   Bank   stark    von

     Informationstechnologie               und   der   durchgängigen         Verfügbarkeit         vollständiger         und   richtiger
     elektronischer         Daten    abhängig.      Eine   unangemessene         Vergabe     von   Zugriffsberechtigungen              für   IT-
     Systeme     stellt    daher    ein   Risiko    für   die   Richtigkeit        der   Finanzberichterstattung               dar.   Hiervon
     sind   vor   allem    Systeme     betroffen,       für   die   Zugriffsrechte         nicht    nach   dem   Minimalprinzip
     (Berechtigungsvergabe              nur   aufgrund      der   Anforderungen         der   Rolle    und   darüber     hinaus    keine
     weitergehende         Berechtigungsvergabe)              oder   dem   Funktionstrennungsprinzip                (bspw.    zwischen      IT  und
     Fachbereich        oder   zwischen      Entwicklung        und   Anwendungsbetrieb)            vergeben      werden.
     Ein   unberechtigter         Systemzugang,         unangemessen        weitgehende        Berechtigungen         und   mangelnde

     Funktionstrennung           beinhalten       das   Risiko    beabsichtigter         oder   unbeabsichtigter           Eingriffe,       die
     sich   auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        abschlussrelevanter             Daten    in  der
     Finanzberichterstattung               wesentlich       auswirken      könnten.      Demzufolge       sind   die   Schaffung      und
     Einhaltung       entsprechender         Vorkehrungen        zur   angemessenen        Vergabe     von   IT-Zugriffsberechtigungen
     für   unsere    Prüfung     von   besonderer       Bedeutung.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    ein   Verständnis        des   IT-bezogenen        Kontrollumfelds          der   Bank   erlangt.      Darüber     hinaus

     haben    wir   eine   Risikobeurteilung           vorgenommen        und   IT-Anwendungen,          Datenbanken        und
     Betriebssysteme          identifiziert,         die   für   unsere    Prüfung     von   Bedeutung      sind.
     Für   relevante      IT-gestützte        Kontrollen       innerhalb      des   Rechnungslegungsprozesses                (sogenannte        IT-

     Anwendungskontrollen)              haben    wir   unterstützende         allgemeine       IT-Kontrollen         identifiziert         und
     ihren    Aufbau,     ihre   Einrichtung        und   ihre   Wirksamkeit        geprüft.      Wir   haben    insbesondere
     wesentliche        Kontrollen       im  Bereich     des   Zugriffsschutzes           und   deren    Verknüpfung        zur
     Vollständigkeit          und   Richtigkeit        der   Finanzberichterstattung               geprüft.      Unsere
     Prüfungshandlungen            betrafen      unter    anderem:
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     －  Kontrollen,        ob  der   erstmalige       Zugriff     auf   IT-Systeme       für   neue   Mitarbeiter        oder   Mitarbeiter
       mit   neuer    Rolle    einer    angemessenen        Überprüfung        unterzogen       und   entsprechend        dem
       Freigabekonzept          von   einer    autorisierten         Person    freigegeben        wird.
     －  Kontrollen,        ob  Zugriffsrechte         von   Mitarbeitern        bzw.   ehemaligen       Mitarbeitern        in

       angemessener        Zeit   nach   Abteilungswechsel           oder   Unternehmensaustritt             entzogen      werden.
     －  Kontrollen,        ob  eine   Überprüfung        der   Angemessenheit         der   erteilten      Systemzugriffe         für

       privilegierte         oder   administrative         Berechtigungen         (sogenannte        Superuser)       erfolgt     und   einer
       entsprechend        restriktiven        regelmäßig       überwachten        Berechtigungsvergabepraxis                 unterliegen.
     Zudem    haben    wir   weitere     Prüfungshandlungen            im  Bereich     des   Passwortschutzes,           der

     Sicherheitseinstellungen                bzgl.    des   Änderungswesens          für   Anwendungen,        Datenbanken        und
     Betriebssysteme,           der   funktionalen        Trennung      von   Fachbereichs-         und   IT-Benutzern        und   der
     funktionalen        Trennung      zwischen      Mitarbeitern,         die   für   die   Programmentwicklung             zuständig      sind,
     und   Mitarbeitern,         die   für   den   Systembetrieb         zuständig      sind,    durchgeführt.         In  Fällen
     unwirksamer        IT-Kontrollen         haben    wir   weitere     Kontrollen,        die   einen    kompensierenden          Effekt
     haben,    identifiziert         und   ihre   Angemessenheit         und   Wirksamkeit        geprüft     sowie    andere
     kompensierende         Nachweise      erlangt.
     Unter    Berücksichtigung           der   Ergebnisse       unserer     Prüfung     des   Kontrollumfeldes           haben    wir   Art   und

     Umfang    weiterer      aussagebezogener           Prüfungshandlungen            festgelegt.        Dies   umfasste      insbesondere        in
     Fällen    von   nicht    fristgerecht        entzogenen       Berechtigungen         bei   Unternehmensaustritt             unter
     anderem     die   Untersuchung        der   Nutzungsprotokolle            des   betroffenen        Nutzers     auf   mögliche
     unautorisierte         Aktivitäten,        die   einen    wesentlichen        Einfluss      auf   die   Vollständigkeit          und
     Richtigkeit        von   Finanzinformationen             haben    könnten.
     Ferner    haben    wir   uns   durch    Einzelfallprüfungen             davon    überzeugt,       dass   Programmentwickler            keine

     Freigaberechte         im  Änderungsprozess           haben    und   dass   sie   keine    direkten      Änderungen       in  den
     produktiven        Versionen      der   Anwendungen,        Datenbanken        und   Betriebssysteme          durchführen        können,     da
     diese    Rollen    funktional       getrennt      sein   müssen.     Wir   haben    zudem    Funktionstrennungsanalysen                 bei
     kritischen       Handels-      und   Zahlungsverkehrssystemen                durchgeführt,         um  festzustellen,         ob  die
     funktionale        Trennung      zwischen      Markt    und   Marktfolge       eingehalten        wurde.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        der   Prüfung     wesentlicher        Kontrollen       und   aussagebezogener

     Prüfungshandlungen            kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   die   IT-Zugriffsberechtigungen
     grundsätzlich         den   Anforderungen         an  die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von
     rechnungslegungsrelevanten                 Daten    dienen.     In  den   Fällen,     in  denen    wir   Kontrollschwächen
     festgestellt        haben,    konnten     wir   Kontrollen       identifizieren,          die   das   Risiko    eines    wesentlichen
     Fehlers     für   den   Jahresabschluss          kompensieren.
     Sonstige      Informationen

     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   für   die   sonstigen      Informationen         verantwortlich.          Die   sonstigen

     Informationen         umfassen      die   nichtfinanziellen           Erklärungen.
     Unsere    Prüfungsurteile          zum   Jahresabschluss          und   zum   Lagebericht        erstrecken       sich   nicht    auf   die

     sonstigen      Informationen,         und   dementsprechend          geben    wir   weder    ein   Prüfungsurteil         noch
     irgendeine       andere    Form   von   Prüfungsschlussfolgerung                hierzu    ab.
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     Im  Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     haben    wir   die   Verantwortung,         die   sonstigen      Informationen

     zu  lesen    und   dabei    zu  würdigen,      ob  die   sonstigen      Informationen
     －  wesentliche        Unstimmigkeiten          zum   Jahresabschluss,           zum   Lagebericht        oder   unseren     bei   der

       Prüfung     erlangten      Kenntnissen        aufweisen      oder
     －  anderweitig        wesentlich       falsch    dargestellt        erscheinen.

     Verantwortung         der   gesetzlichen        Vertreter      und   des   Aufsichtsrats         für   den   Jahresabschluss          und

     den   Lagebericht
     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   verantwortlich         für   die   Aufstellung        des   Jahresabschlusses,            der

     den   deutschen,       für   Institute      geltenden      handelsrechtlichen            Vorschriften        in  allen    wesentlichen
     Belangen      entspricht,        und   dafür,    dass   der   Jahresabschluss          unter    Beachtung      der   deutschen
     Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Buchführung        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen         entsprechendes
     Bild   der   Vermögens-,        Finanz-     und   Ertragslage        der   Gesellschaft        vermittelt.        Ferner    sind   die
     gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   internen      Kontrollen,        die   sie   in  Übereinstimmung
     mit   den   deutschen      Grundsätzen        ordnungsmäßiger          Buchführung        als   notwendig      bestimmt      haben,    um
     die   Aufstellung        eines    Jahresabschlusses           zu  ermöglichen,        der   frei   von   wesentlichen         –
     beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen      Darstellungen         ist.
     Bei   der   Aufstellung        des   Jahresabschlusses           sind   die   gesetzlichen        Vertreter      dafür

     verantwortlich,          die   Fähigkeit      der   Gesellschaft        zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              zu
     beurteilen.        Des   Weiteren      haben    sie   die   Verantwortung,         Sachverhalte        in  Zusammenhang        mit   der
     Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit,               sofern    einschlägig,        anzugeben.       Darüber     hinaus    sind   sie
     dafür    verantwortlich,          auf   der   Grundlage      des   Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der
     Unternehmenstätigkeit              zu  bilanzieren,        sofern    dem   nicht    tatsächliche        oder   rechtliche
     Gegebenheiten         entgegenstehen.
     Außerdem      sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   Aufstellung        des   Lageberichts,

     der   insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   der   Gesellschaft        vermittelt       sowie    in  allen
     wesentlichen        Belangen      mit   dem   Jahresabschluss          in  Einklang      steht,    den   deutschen      gesetzlichen
     Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung        zutreffend
     darstellt.       Ferner    sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   Vorkehrungen        und
     Maßnahmen      (Systeme),       die   sie   als   notwendig      erachtet      haben,    um  die   Aufstellung        eines
     Lageberichts        in  Übereinstimmung          mit   den   anzuwendenden         deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        zu
     ermöglichen        und   um  ausreichende        geeignete      Nachweise      für   die   Aussagen      im  Lagebericht        erbringen
     zu  können.
     Der   Aufsichtsrat        ist   verantwortlich         für   die   Überwachung        des   Rechnungslegungsprozesses                der

     Gesellschaft        zur   Aufstellung        des   Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts.
     Verantwortung         des   Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des   Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts

     Unsere    Zielsetzung        ist,   hinreichende        Sicherheit       darüber     zu  erlangen,      ob  der   Jahresabschluss

     als   Ganzes    frei   von   wesentlichen         – beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen
     Darstellungen         ist,   und   ob  der   Lagebericht        insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   der
     Gesellschaft        vermittelt       sowie    in  allen    wesentlichen        Belangen      mit   dem   Jahresabschluss          sowie
     mit   den   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnissen         in  Einklang      steht,    den   deutschen
     gesetzlichen        Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung
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     zutreffend       darstellt,       sowie    einen    Bestätigungsvermerk             zu  erteilen,      der   unsere    Prüfungsurteile
     zum   Jahresabschluss          und   zum   Lagebericht        beinhaltet.
     Hinreichende        Sicherheit       ist   ein   hohes    Maß   an  Sicherheit,        aber   keine    Garantie      dafür,    dass   eine

     in  Übereinstimmung          mit   §  317   HGB   und   der   EU-APrVO      unter    Beachtung      der   vom   Institut      der
     Wirtschaftsprüfer           (IDW)    festgestellten         deutschen      Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung
     durchgeführte         Prüfung     eine   wesentliche        falsche     Darstellung        stets    aufdeckt.      Falsche
     Darstellungen         können    aus   Verstößen      oder   Unrichtigkeiten          resultieren        und   werden    als   wesentlich
     angesehen,       wenn   vernünftigerweise           erwartet      werden    könnte,     dass   sie   einzeln     oder   insgesamt      die
     auf   der   Grundlage      dieses    Jahresabschlusses           und   Lageberichts        getroffenen        wirtschaftlichen
     Entscheidungen         von   Adressaten       beeinflussen.
     Während     der   Prüfung     üben   wir   pflichtgemäßes         Ermessen      aus   und   bewahren      eine   kritische

     Grundhaltung.         Darüber     hinaus:
     －  identifizieren         und   beurteilen       wir   die   Risiken     wesentlicher         – beabsichtigter         oder

       unbeabsichtigter           – falscher      Darstellungen         im  Jahresabschluss          und   im  Lagebericht,        planen
       und   führen    Prüfungshandlungen            als   Reaktion      auf   diese    Risiken     durch    sowie    erlangen
       Prüfungsnachweise,            die   ausreichend        und   geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere
       Prüfungsurteile          zu  dienen.     Das   Risiko,     dass   wesentliche        falsche     Darstellungen         nicht
       aufgedeckt       werden,     ist   bei   Verstößen      höher    als   bei   Unrichtigkeiten,           da  Verstöße
       betrügerisches         Zusammenwirken,          Fälschungen,        beabsichtigte         Unvollständigkeiten,
       irreführende        Darstellungen         bzw.   das   Außerkraftsetzen           interner      Kontrollen       beinhalten
       können.
     －  gewinnen      wir   ein   Verständnis        von   dem   für   die   Prüfung     des   Jahresabschlusses           relevanten

       internen      Kontrollsystem         und   den   für   die   Prüfung     des   Lageberichts        relevanten       Vorkehrungen
       und   Maßnahmen,       um  Prüfungshandlungen            zu  planen,     die   unter    den   gegebenen      Umständen
       angemessen       sind,    jedoch    nicht    mit   dem   Ziel,    ein   Prüfungsurteil         zur   Wirksamkeit        dieser
       Systeme     der   Gesellschaft        abzugeben.
     －  beurteilen       wir   die   Angemessenheit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern       angewandten

       Rechnungslegungsmethoden                sowie    die   Vertretbarkeit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern
       dargestellten         geschätzten        Werte    und   damit    zusammenhängenden           Angaben.
     －  ziehen    wir   Schlussfolgerungen            über   die   Angemessenheit         des   von   den   gesetzlichen        Vertretern

       angewandten        Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              sowie,
       auf   der   Grundlage      der   erlangten      Prüfungsnachweise,            ob  eine   wesentliche        Unsicherheit        im
       Zusammenhang        mit   Ereignissen        oder   Gegebenheiten         besteht,      die   bedeutsame       Zweifel     an  der
       Fähigkeit      der   Gesellschaft        zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              aufwerfen      können.
       Falls    wir   zu  dem   Schluss     kommen,     dass   eine   wesentliche        Unsicherheit        besteht,      sind   wir
       verpflichtet,         im  Bestätigungsvermerk             auf   die   dazugehörigen         Angaben     im  Jahresabschluss          und
       im  Lagebericht        aufmerksam       zu  machen    oder,    falls    diese    Angaben     unangemessen        sind,    unser
       jeweiliges       Prüfungsurteil         zu  modifizieren.         Wir   ziehen    unsere    Schlussfolgerungen            auf   der
       Grundlage      der   bis   zum   Datum    unseres     Bestätigungsvermerks             erlangten      Prüfungsnachweise.
       Zukünftige       Ereignisse       oder   Gegebenheiten         können    jedoch    dazu   führen,     dass   die   Gesellschaft
       ihre   Unternehmenstätigkeit              nicht    mehr   fortführen       kann.
     －  beurteilen       wir   die   Gesamtdarstellung,            den   Aufbau    und   den   Inhalt    des   Jahresabschlusses

       einschließlich         der   Angaben     sowie    ob  der   Jahresabschluss          die   zugrunde      liegenden
       Geschäftsvorfälle           und   Ereignisse       so  darstellt,       dass   der   Jahresabschluss          unter    Beachtung
       der   deutschen      Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Buchführung        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen
       entsprechendes         Bild   der   Vermögens-,        Finanz-     und   Ertragslage        der   Gesellschaft        vermittelt.
     －  beurteilen       wir   den   Einklang      des   Lageberichts        mit   dem   Jahresabschluss,           seine

       Gesetzesentsprechung             und   das   von   ihm   vermittelte        Bild   von   der   Lage   der   Gesellschaft.
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     －  führen    wir   Prüfungshandlungen            zu  den   von   den   gesetzlichen        Vertretern       dargestellten
       zukunftsorientierten             Angaben     im  Lagebericht        durch.    Auf   Basis    ausreichender         und   geeigneter
       Prüfungsnachweise           vollziehen       wir   dabei    insbesondere        die   den   zukunftsorientierten             Angaben
       von   den   gesetzlichen        Vertretern       zugrunde      gelegten      bedeutsamen        Annahmen      nach   und   beurteilen
       die   sachgerechte        Ableitung      der   zukunftsorientierten             Angaben     aus   diesen    Annahmen.      Ein
       eigenständiges         Prüfungsurteil         zu  den   zukunftsorientierten             Angaben     sowie    zu  den   zugrunde
       liegenden      Annahmen      geben    wir   nicht    ab.   Es  besteht     ein   erhebliches        unvermeidbares         Risiko,
       dass   künftige      Ereignisse       wesentlich       von   den   zukunftsorientierten             Angaben     abweichen.
     Wir   erörtern      mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           unter    anderem     den   geplanten      Umfang

     und   die   Zeitplanung        der   Prüfung     sowie    bedeutsame       Prüfungsfeststellungen,               einschließlich
     etwaiger      Mängel    im  internen      Kontrollsystem,          die   wir   während     unserer     Prüfung     feststellen.
     Wir   geben    gegenüber      den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           eine   Erklärung      ab,   dass   wir   die

     relevanten       Unabhängigkeitsanforderungen                  eingehalten        haben,    und   erörtern      mit   ihnen    alle
     Beziehungen        und   sonstigen      Sachverhalte,         von   denen    vernünftigerweise           angenommen       werden    kann,
     dass   sie   sich   auf   unsere    Unabhängigkeit         auswirken,       und   die   hierzu    getroffenen
     Schutzmaßnahmen.
     Wir   bestimmen      von   den   Sachverhalten,         die   wir   mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen

     erörtert      haben,    diejenigen       Sachverhalte,         die   in  der   Prüfung     des   Jahresabschlusses           für   den
     aktuellen      Berichtszeitraum           am  bedeutsamsten         waren    und   daher    die   besonders      wichtigen
     Prüfungssachverhalte             sind.    Wir   beschreiben        diese    Sachverhalte        im  Bestätigungsvermerk,             es  sei
     denn,    Gesetze     oder   andere    Rechtsvorschriften            schließen      die   öffentliche        Angabe    des
     Sachverhalts        aus.
     Sonstige       gesetzliche          und   andere      rechtliche         Anforderungen

     Übrige     Angaben      gemäß    Artikel      10  EU-APrVO

     Wir   wurden    von   der   Hauptversammlung           am  18.   Mai   2017   als   Abschlussprüfer          gewählt.      Wir   wurden

     am  26.   Juli   2017   vom   Aufsichtsrat        beauftragt.        Wir   oder   unsere    Vorgängergesellschaften               sind
     ununterbrochen         seit   dem   Geschäftsjahr         1952   Jahresabschlussprüfer              der   Deutschen      Bank
     Aktiengesellschaft            und   Vorgängergesellschaften.
     Wir   erklären,      dass   die   in  diesem    Bestätigungsvermerk             enthaltenen        Prüfungsurteile          mit   dem

     zusätzlichen        Bericht     an  den   Prüfungsausschuss           nach   Artikel.      11  EU-APrVO      (Prüfungsbericht)           in
     Einklang      stehen.
     Die   von   uns   zusätzlich       zur   Abschlussprüfung           erbrachten       Leistungen       sind   im  Abschnitt       „Sonstige

     Erläuterungen“          des   Anhangs     aufgeführt.
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     Verantwortlicher            Wirtschaftsprüfer

     Der   für   die   Prüfung     verantwortliche          Wirtschaftsprüfer           ist   Burkhard      Böth.

     Frankfurt      am  Main,    12.  März   2018

     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Pukropski                          Böth


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer”
     Frankfurt      am  Main,    den  20.  Juni   2018


     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Burkhard     Böth                     Tim  Hebel


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理


        人が別途保管している。
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                             （訳文）
     ドイツ銀行AG
     タウヌスアンラーゲ12
     60325フランクフルト・アム・マイン
     マネジメント・ボード御中
     ドイツ銀行AGの年次財務諸表およびマネジメント・レポート

     　2018年度の年次財務諸表およびマネジメント・レポートの原本に対する監査報告書は、2019年3月15日に以下の文

     面で発行された。以下の監査報告書は、私たちの監査意見の再発行または更新を示すものではない。
     「 独立監査人の監査報告書

     ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト、フランクフルト・アム・マイン御中

     年次財務諸表および            マネジメント・レポート               に関する監査報告書

     意見

      私たちは、ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2018年12月31日現在の貸

     借対照表および2018年1月1日から12月31日までの事業年度に係る損益計算書、ならびに財務諸表に対する注記（注記
     に表示される認識および測定に係る方針を含む。）から成る財務諸表について監査を行った。さらに私たちは、ドイ
     ツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2018年1月1日から12月31日までの事業年度
     に係るマネジメント・レポートについて監査を行った。ドイツの法的要件に準拠し、私たちは、マネジメント・レ
     ポートの「非財務諸表」の項に含まれる非財務諸表の内容については監査を行っていない。
      私たちの監査の結果得られた知見に基づく意見では、

      －添付の年次財務諸表は、すべての重要な点について、金融機関に適用されるドイツの法律による要件に準拠し、

       法的に要求されるドイツ会計原則に従って、銀行の2018年12月31日現在の純資産、負債および財政状態ならびに
       2018年1月1日から2018年12月31日までの事業年度に係る財務成績につき真実かつ公正な概観を示している。
      －添付のマネジメント・レポートは、全体として銀行の状況に関する適切な概観を示している。本マネジメント・
       レポートは、すべての重要な点について、年次財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の発
       展の機会とリスクを適切に表示している。マネジメント・レポートに対する私たちの意見は、上記の非財務諸表
       の内容は対象としていない。
      ドイツ商法第322条第3項第1文に従って、私たちは監査により、年次                               財務諸表および       マネジメント・レポート           の法

     令遵守に関する       いかなる限定事項も発見されなかったことを宣言する。
     意見表明の根拠

      私たちは、ドイツ商法第317条およびEU監査規則No                       537/2014    （以下「EU監査規則」という。）に準拠し、またドイ

     ツ経済監査士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して、年次財務諸
     表およびマネジメント・レポートの監査を行った。これらの要件および原則に基づく私たちの責任の詳細は、私たち
     の監査報告書の「年次財務諸表およびマネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任」の項に記述されてい
     る。私たちは、欧州法およびドイツの商業上および職業的専門家に係る法律の要件に従い、銀行から独立しており、
     これらの要件に従い、その他の責任を果たしている。加えて、EU監査規則第10条第2項ポイント(f)に従って、私たち
     は、EU監査規則第5条第1項で禁止されている非監査業務を提供していないことを宣言する。私たちは、私たちが入手
     した監査証拠が、年次財務諸表およびマネジメント・レポートに対する私たちの意見の基礎を提供するのに十分かつ
     適切と判断している。
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     年次財務諸表監査における監査上の主要な事項
      監査上の主要な事項とは、2018年1月1日から12月31日までの事業年度に係る年次財務諸表監査において、私たちの

     職業的専門家としての判断において、最も重要な項目をいう。当該事項は、全体としての年次財務諸表監査の過程お
     よび監査意見の形成において対応した事項であり、私たちは、当該事項に対して個別の意見を表明するものではな
     い。
     関係会社に対する投資の評価

      適用される会計原則および評価原則については、注記「表示の基準」および「貸借対照表注記」を参照のこと。事

     業の動向に関する開示については、経営者報告書の「経済環境」の項に記載されている。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行AGの2018年12月31日現在の年次財務諸表には、関係会社に対する投資456億ユーロが含まれる。
      関係会社に対する投資は、取得価額、あるいは減損の回復可能性がない場合は取得原価または公正価値のいずれか

     低い金額で計上される。関係会社に対する投資の公正価値は、通常、認識された評価方法、特に割引キャッシュ・フ
     ロー法により決定される。公正価値が帳簿価額を下回る場合は、減損の回復可能性の判断には定性的および定量的基
     準が使用される。
      評価方法は、特に使用される評価パラメータ（（計画上の）仮定および割引率）に関しての判断にさらされてい

     る。減損の回復可能性についての定性的および定量的要因に基づく評価も、判断を伴うものである。
      財務諸表リスクは、不適切な評価モデル、仮定および評価パラメータに基づいて公正価値が決定されたため、また

     は減損損失の回復可能性について誤った見積もりが行われたため、貸借対照表日現在の関係会社に対する投資の回復
     可能性のない減損が適切に表示されていないことから生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査アプローチを決定するため、銀行の関係会社に対する投資に関して、ドイツ銀行が評価に用いたモ
     デル、仮定およびパラメータに対するリスク評価を実施した。このリスクアセスメントに基づき、私たちは、統制テ
     ストおよび実証的テストを含む監査アプローチを策定した。
      内部統制システムに関する監査手続の一環として、私たちは、まず評価プロセスの整備運用状況について理解し

     た。さらに、関連会社に対する投資における減損の必要性の識別および関連する評価の実施に関して、選択した関連
     統制の運用上の有効性をテストした。
      続いて、特にリスクベースで選定した関係会社について、銀行または銀行から委託された独立専門家が実施した評

     価に係る評価モデルの適切性、ならびに主要な評価の仮定およびパラメータについて、内部のKPMG評価専門家を含
     め、実証的監査手続を実施した。
      その際に、私たちは以下を実施した。

      －使用されたモデルの適切性の評価

      －モデルで使用されたパラメータ（計画上の仮定および割引率）の評価。またそのために、当該パラメータを利用
       可能なドイツ銀行AGのその他の予測（例えば、課税目的のもの）または割引率に関して外部で利用可能なパラ
       メータ（無リスク金利、市場リスク・プレミアムおよびベータ・ファクター）と照合し、検証した。
      －ドイツ銀行AGの現在までの予測の質について、前年度の予測と実際の結果とのバックテストおよび乖離の分析に
       よる検証。
      －使用された評価モデルにおける計算の正確性の確認
      －価値調整の会計処理の再計算
      －独立した専門家の能力、技能および客観性を評価し、当該専門家の活動を理解し、当該専門家の業務が投資の評
       価に関する専門家の業務の適切性の証拠として適切であるか評価した。
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     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、関係会社に対する投資の評価の基礎となる評
     価モデル、仮定およびパラメータは適切であると判断する。私たちは、減損の回復可能性に対する銀行の評価は合理
     的であると判断する。
     金融商品の評価に使用される観察不能なインプット

      市場リスクの管理に関する記載は、マネジメント・レポートの「リスク・プロファイル」および「市場リスク」の

     項に含まれている。重要な会計原則および評価原則については、「表示の基準」に記載されている。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフトの年次財務諸表には、トレーディング資産3,037億ユーロおよびトレー
     ディング負債2,361億ユーロが含まれる。いずれの残高にも、評価インプットが観察不能な金融商品が含まれる。
      定義上、これらの金融商品の評価に関して、市場価格は                          観察不能である       。したがって、公正価値は認められた評価

     方法に基づいて決定される。これらの評価方法は複雑なモデルから成り、判断を必要とする                                          観察不能    なインプットに
     対する仮定や推測を含むことがある。
      財務諸表リスクは、特に、金融商品の公正価値の決定において複雑な評価モデルまたは観察不能な評価パラメータ

     の使用が不適切である際に生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査       アプローチ     を決定するため、最初に、金融商品の評価に使用されるモデルおよび観察不能なイン
     プットを含むパラメータ、また該当があれば関連する評価調整について、一般的な適合性および虚偽表示の可能性を
     評価した。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

      金融商品の評価および評価における観察不能インプットの決定に関する銀行の内部統制の妥当性を評価するため、

     私たちは、内部統制の整備状況を評価し、主要な統制の運用状況の有効性を評価した。また必要に応じて、KPMG内部
     評価専門家を利用した。監査手続対象には、以下に対する統制が含まれるが、                                    これに限定されるものではない              。
      －これらの金融商品に使用されるインプット・パラメータの妥当性を確認するために銀行が実施する月次の独立価

       格検証手続
      － 各ガバナンスを含む銀行が使用する評価モデルにおけるモデルの検証
      －公正価値の決定において会計基準で要求される信用リスク評価調整などの計算および会計処理
      統制の整備または有効性に関する検出事項が生じた場合、追加の補完統制についてテストした。私たちは、追加の

     実証的監査手続の内容および範囲の策定において、内部統制の手続きの結果を利用した。
      私たちは、観察不能な評価インプットをもつ金融商品のリスクベースのサンプルに対して実証的手続を実施した。

     これには特に以下のものが含まれ               る。
      －サンプルとして抽出された取引単位の金融商品について、KPMG内部評価専門家を利用した独立価格検証の実施

      －サンプルとして抽出された評価調整の独立再計算
      －使用されたモデルの妥当性を決定するための手続の実施。これには、各評価モデルにおける主要なインプットと
       その使用方法も含まれる。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、観察不能な評価インプットをもつ金融商品の
     評価に使用されるモデルおよび関連するパラメータは適切であると判断する。
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     繰延税金資産の認識および測定
      重要な会計方針および会計上の見積り、ならびに繰延税金資産の認識および測定の基礎となる仮定については、

     「表示の基準」および「貸借対照表注記」                    を参照のこと。
     財務諸表リスク

      年次財務諸表に含まれる繰延税金資産は、25億ユーロである。
      繰延税金資産の認識および測定には、判断が含まれており、客観的な要素のほか、将来の課税所得ならびに未使用

     の税務上の繰越損失および税額控除の利用可能性に関する多くの見積りが含まれている。
      財務諸表リスクは、特に、繰延税金資産の将来の利用の見積りが不適切であった場合に生じる。将来の利用の見積

     りは、事業計画に基づく将来の課税所得（これは不確実性にさらされている）の可能性に依拠しており、かつ、そこ
     に含まれる主要な価値決定の仮定およびパラメータの予想値が考慮される。これらには特に、将来の課税所得を決定
     する税引前利益の値、潜在的な異常項目の影響、および永久差異に関する仮定が含まれる。このような見積りは、現
     在の政治・経済動向（英国の欧州連合離脱に関する国民投票の実施など）および管轄区域特有の税務上の検討事項も
     考慮する。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、銀行に関して適用される税法および規制を理解するため、リスク評価を実施した。これに基づき、KPMG
     内部の税務専門家の協力を得て、関連する                    主要な   内部  統制  のテストと実証的監査手続の両方を実施した。私たちは監
     査の一環として、特に銀行における繰延税金資産の認識に関する内部統制の整備状況の評価および運用の有効性のテ
     ストを検討した。
      さらに、特に各国の繰延税金資産のリスクベースのサンプルについて、実証的監査手続を実施した。これには以下

     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －ドイツ商法第274条に準拠した繰延税金資産の認識および測定に用いられた銀行の手法の評価

      －事業計画に適用されるパラメータの適切性の評価。適切な場合は、事業計画を関連する国に細分した事業計画を
       含む。私たちは、その際に、回収可能性または計画パラメータおよび仮定の発生に関する潜在的なプラスおよび
       マイナスの指標を考慮し、銀行の重要な小区分に関連して適用される計画パラメータの適切性を検討した。
      －一部の国については、税引前利益から計画上の課税所得へ調整のレビュー
     私たちの結論

      事業計画を基礎とした将来の課税所得の見積もりに基づき、そこに含まれる重要な金額決定上の                                            仮定およびパラ
     メータに関して予想される動向を考慮した結果、                       繰延税金資産の回収可能性の評価は適切に実施されていると判断す
     る。
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     財務報告プロセスにおけるITアクセス管理
      IT アクセス管理統制を含む財務報告プロセスに係る内部統制の詳細については、「財務報告に係る内部統制」の項

     のマネジメント・レポートを参照のこと。
     財務諸表リスク

      財務報告プロセスは、銀行の規模および複雑性により、情報技術および電子データの網羅性および正確性に大きく
     依拠している。したがって、ITシステムに対するアクセス権の不適切な付与または効果的でないモニタリングは、財
     務報告の正確性にリスクをもたらす。このリスクは、特に「知る必要性」または「有する必要性」に対応しないアク
     セス権を有するシステムにおいて生じる。すなわち、アクセス権が役割の要件のみに基づいて付与され、それ以上の
     承認要件が設けられていない場合、または、IT部門と専門部門の間ならびに開発部門と利用部門の間といった職務分
     掌の原則のみに基づいてアクセス権が付与されている場合である。
      権限のないまたは広範なアクセス権および職務分掌の欠如は、財務諸表の網羅性および正確性に重大な影響を及ぼ

     し得るデータの意図的または意図的ではない改ざんリスクを生じさせる。したがって、それぞれの各予防措置の策定
     および遵守は、私たちの監査にとって重要な事項である。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、銀行のビジネスIT関連の統制環境について理解した。さらに、リスク評価を実施し、監査に関連するIT
     アプリケーション、データベース、およびオペレーティング・システムを識別した。
      財務報告プロセス内の関連するIT依拠統制（いわゆるITアプリケーション統制）について、支援する全般IT統制を

     識別し、その整備状況および運用の有効性を評価した。私たちは、特にアクセス保護の分野における主要な統制、な
     らびに当該統制と財務報告の網羅性および正確性との関連性についてテストした。監査手続には、以下に対する統制
     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －新しい従業員および異動した従業員のITシステムへの初期アクセス権付与に関する統制テスト。そのアクセスが

       適切なスクリーニングの対象となっているか、また、職務に基づく承認の概念に沿って権限者によって承認され
       ているか。
      －職務変更された従業員または退職後の元従業員のアクセス権が適切な期間内に削除されているかに関する統制テ
       スト。
      －限定的な承認手続の対象とされる特権的または管理的権限保有者（スーパーユーザー）に対するシステムアクセ
       ス権の適切性に関する統制テスト、およびその定期的レビュー
      また、パスワード保護、アプリケーション、データベースおよびオペレーティング・システムの変更に関するセ

     キュリティ設定、専門部署とITユーザーの分離、ならびにプログラム開発担当者とシステム運用担当者の分離といっ
     た分野について、特定のテスト手続を実施した。統制の整備状況および有効性に関して検出事項があった場合は、そ
     の他の補完的証拠を入手するため追加の補完統制をテストした。
      また私たちは、統制テストの結果を踏まえ、実施すべき今後の実証的監査手続の内容および範囲を決定した。特

     に、銀行退職後のユーザー承認が適時に削除されていないことが判明した際、個人ユーザーのアクティビティ・ログ
     を査閲し、処理された財務情報の網羅性や正確性に重大な影響を及ぼすような未承認のアクティビティが生じていな
     いか確認した。
      また詳細テストにより、プログラム開発者が修正プロセスにおいて承認権を有していないか、ならびにアプリケー

     ション、データベース、およびオペレーティング・システムの本番環境において修正を実行できたかを評価し、これ
     らの責任が機能的に分離されているかを評価した。また、フロント・オフィスとバック・オフィスとの間の職務分掌
     が遵守されているかを評価するために、重要な取引および決済システムに関する職務分掌について分析した。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、財務報告関連データの網羅性および正確性に
     関する要件全般について取り扱うため、財務報告プロセスにおけるITアクセス管理を検討する。
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     その他の情報
      マネジメント・ボードは、その他の情報について責任を負っている。その他の情報は、                                        以下から成る。

      －非財務諸表
      － 年次報告書に含まれる、年次             財務諸表およびマネジメント・レポートならびに私たちの監査報告書を除くその他
       の情報
      年次財務諸表およびマネジメント・レポートに対する私たちの意見は、その他の情報                                       を対象としておらず         、した

     がって私たちは、その他の情報に対する意見またはその他のいかなる形式の保証に関する結論も表明しない。
      監査に関連する私たちの責任は、その他の情報を通読し、その際に、当該その他の情報について以下を検討するこ

     とにある。
      －年次財務諸表、マネジメント・レポートまたは私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるか
      －上記に該当しない場合、重要な虚偽表示の兆候があるか
     年次財務諸表およびマネジメント・レポートに関するマネジメント・ボードおよびスーパーバイザ

     リー・ボードの責任
      マネジメント・ボードは、すべての重要な点について、金融機関に適用されるドイツの法律に準拠し、法的に要求

     されるドイツ会計原則に従って、銀行の純資産、負債および財政状態ならびに財務成績につき真実かつ公正な概観を
     示す年次財務諸表を作成する責任を負っている。さらに、マネジメント・ボードは、法的に要求されるドイツ会計原
     則に従って、不正または誤謬による重要な虚偽表示のない年次財務諸表を作成するために、マネジメント・ボードが
     必要と判断した内部統制に対する責任を負っている。
      年次財務諸表を作成するに当たり、マネジメント・ボードは、銀行が継続企業として存続する能力があるかを評価

     する責任がある。また、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を負っている。また、
     継続企業の前提に基づいて財務報告を行うことについて実際のまたは法的な状況の矛盾がない場合、継続企業の前提
     に基づいて財務報告を行う責任を負っている。
      さらに、マネジメント・ボードは、全体として銀行の状況に関する適切な概観を有し、またすべての重要な点にお

     いて、年次財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の動向に関する機会およびリスクを適切に表
     示するマネジメント・レポートを作成する責任を負っている。また、適用されるドイツの法的要件に準拠したマネジ
     メント・レポートを作成し、マネジメント・レポートにおける監査要点についての十分かつ適切な証拠を提供するた
     めに、マネジメント・ボードが必要と判断した取り決めおよび措置（システム）について責任を負っている。
      スーパーバイザリー・ボードは、年次財務諸表およびマネジメント・レポートの作成に関する銀行の財務報告プロ

     セスを監督する責任を負っている。
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     年次財務諸表およびマネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任
      私たちの監査の目的は、年次財務諸表に、全体として不正または誤謬による重要な虚偽表示がないか、ならびにマ

     ネジメント・レポートが、全体として銀行の状況に関する適切な概観を提供しているか、またすべての重要な点にお
     いて、監査において得た知識および年次財務諸表と整合性があるか、ドイツの法的要件を遵守しているか、および将
     来の発展の機会とリスクを適切に表示しているか関する合理的な保証を得ること、ならびに年次財務諸表およびマネ
     ジメント・レポートに対する私たちの意見を含む監査報告書を発行することにある。
      合理的な保証は、高い水準の保証であるが、ドイツ商法第317条およびEU監査規則に準拠し、またドイツ経済監査

     士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して行った監査が、重要な虚
     偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別
     にまたは集計すると、当該年次財務諸表およびマネジメント・レポートに基づく利用者の意思決定に影響を与えると
     合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      私たちは、監査を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持している。また、以下を実施す

     る。
      －不正または誤謬による年次財務諸表およびマネジメント・レポートの重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当

       該リスクに対応した監査手続を策定、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正
       による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも
       高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述、および内部統制の無効化が伴う
       ためである。
      －状況に応じて適切な監査手続を策定するために、年次財務諸表監査に関連する内部統制およびマネジメント・レ
       ポート監査に関連する取決めおよび措置（体制）について理解する。ただし、これは、銀行のこれらの体制の有
       効性に対する意見を表明するためではない。
      －マネジメント・ボードが使用した会計方針の適切性およびマネジメント・ボードによって行われた見積りの合理
       性ならびに関連する開示について評価する。
      －マネジメント・ボードが継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるか、また、入手した監査証
       拠に基づき、銀行の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実性が
       存在しているかについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると結論を付した場合は、監査報告書において年
       次財務諸表およびマネジメント・レポートの関連する開示に注意を喚起すること、または当該開示が適切でない
       場合は、除外事項付意見を表明することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日までに入手した監査
       証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、銀行は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
      －関連する開示を含めた全体としての年次財務諸表の表示、構成および内容を検討し、年次財務諸表が、法的に要
       求されるドイツ会計原則に準拠して銀行の資産、負債、財政状態および財務成績につき真実かつ公正な概観を示
       すように、基礎となる取引や事象を表示しているかを評価する。
      －マネジメント・レポートに係る年次財務諸表との整合性、ドイツ法への準拠、銀行の状況に関する概観について
       評価する。
      －マネジメント・ボードがマネジメント・レポートにおいて表示した予測情報について監査手続を実施する。十分
       かつ適切な監査証拠に基づいて、特にマネジメント・ボードが予測情報の基礎として使用した重要な仮定につい
       て評価し、予測情報がこれらの仮定から適切に導出されているかについて評価する。私たちは、予測情報および
       基礎として使用された仮定に対して個別の意見を表明するものではない。また、将来事象が予測情報と大きく異
       なるという重大な不可避リスクが存在する。
      私たちは、特に計画した監査の範囲とその実施時期、ならびに監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を

     含むおよび監査上の重要な検出事項について、統治責任者に対して報告を行っている。
      また私たちは、統治責任者に、関連する独立性の要件を遵守している旨宣言しており、私たちの独立性に影響を与

     えると合理的に考えられるすべての関係性およびその他の事項、また該当する場合は関連するセーフガードについて
     報告を行っている。
      私たちは、統治責任者に報告した事項のうち、当年度の年次財務諸表監査で最も重要な事項を、監査上の主要な事

     項と決定する。私たちは、法規制により当該事項の公表が禁止されている場合を除き、これらの事項を監査報告書に
     おいて記載する。
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     その他の法規制要件
     EU 監査規則第10条に基づく追加情報

      私たちは、2018年5月24日付定時株主総会において、監査人に選任された。私たちは、2018年7月24日付スーパーバ

     イザリー・ボードに出席した。私たちまたは私たちの前身である監査法人は、1952年より、ドイツ銀行アクツィエン
     ゲゼルシャフトおよびその前身である会社の監査人を務めている。
      私たちは、本監査報告書において表明された意見が、EU監査規則第11条に準拠して、監査委員会への追加報告書

     （長分式監査報告書）と整合的であることを宣言する。
      私たちが財務諸表監査に加え提供した非財務諸表業務は、注記「その他の情報」において開示されている。

     エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人

      エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人は、ブルクハルト・ボートである。

     フランクフルト・アム・マイン、2019年3月15日

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　パクロフスキー）　　　　　　（署名　ボート）

     　経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士」
     フランクフルト・アム・マイン、2019年6月14日

     ケーピーエムジー         エージー     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト

     （署名　ブルクハルト・ボート）　　　（署名　ジャン・ルードヴィヒ）

      経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
       次へ

                                839/851








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     An  den
     Vorstand
     Deutsche     Bank   AG
     Taunusanlage       12
     60325   Frankfurt     am  Main
     Jahresabschluss          und   Lagebericht        der   Deutsche      Bank   AG


     Den   Bestätigungsvermerk             zur   Originalfassung          des   Jahresabschlusses            und   des   Lageberichts        für
     das   Geschäftsjahr         2018   haben    wir   am  15.   März   2019   in  der   nachstehenden         Fassung     erteilt.      Der
     Abdruck     dieses     Bestätigungsvermerks              stellt     keine    Wiederholung         oder   Aktualisierung          unseres
     Testats     dar:
     “ Bestätigungsvermerk                des   unabhängigen          Abschlussprüfers

     An  die   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main

     Vermerk      über    die   Prüfung      des   Jahresabschlusses              und   des   Lage­berichts

     Prüfungsurteile

     Wir   haben    den   Jahresabschluss          der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main    –

     bestehend      aus   der   Bilanz    zum   31.   Dezember      2018   und   der   Gewinn-     und   Verlustrechnung          für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   31.   Dezember      2018   sowie    dem   Anhang,     einschließlich         der
     Darstellung        der   Bilanzierungs-         und   Bewertungsmethoden             – geprüft.      Darüber     hinaus    haben    wir   den
     Lagebericht        der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main,    für   das   Geschäftsjahr
     vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018   geprüft.      Die   nichtfinanzielle           Erklärung,       die   in
     Abschnitt       „Nicht-finanzielle           Erklärung“        im  Lagebericht        enthalten      ist,   haben    wir   in  Einklang
     mit   den   deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        nicht    inhaltlich       geprüft.
     Nach   unserer     Beurteilung        aufgrund      der   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnisse

     －  entspricht       der   beigefügte       Jahresabschluss          in  allen    wesentlichen        Belangen      den   deutschen,

       für   Institute      geltenden      handelsrechtlichen            Vorschriften        und   vermittelt       unter    Beachtung      der
       deutschen      Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Buchführung        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen
       entsprechendes         Bild   der   Vermögens-       und   Finanzlage       der   Gesellschaft        zum   31.   Dezember      2018
       sowie    ihrer    Ertragslage        für   das   Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018.
     －  vermittelt       der   beigefügte       Lagebericht        insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   der

       Gesellschaft.         In  allen    wesentlichen        Belangen      steht    dieser    Lagebericht        in  Einklang      mit   dem
       Jahresabschluss,           entspricht       den   deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        und   stellt    die   Chancen
       und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung        zutreffend       dar.   Unser    Prüfungsurteil         zum
       Lagebericht        erstreckt      sich   nicht    auf   die   Inhalte     der   oben   genannten      nichtfinanziellen
       Erklärung.
     Gemäß    §  322   Abs.   3 Satz   1 HGB   erklären      wir,   dass   unsere    Prüfung     zu  keinen    Einwendungen        gegen

     die   Ordnungsmäßigkeit           des   Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts        geführt     hat.
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     Grundlage      für   die   Prüfungsurteile

     Wir   haben    unsere    Prüfung     des   Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts        in  Übereinstimmung          mit   §

     317   HGB   und   der   EU-Abschlussprüferverordnung                  (Nr.   537/2014;      im  Folgenden       „EU‑APrVO“)        unter
     Beachtung      der   vom   Institut      der   Wirtschaftsprüfer           (IDW)    festgestellten         deutschen      Grund­sätze
     ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung           durchgeführt.         Unsere    Verantwortung         nach   diesen    Vorschriften
     und   Grundsätzen        ist   im  Abschnitt       „Verantwortung         des   Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des
     Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts“         unseres     Bestätigungsvermerks             weitergehend
     beschrieben.        Wir   sind   von   dem   Unternehmen        unabhängig       in  Übereinstimmung          mit   den
     europarechtlichen           sowie    den   deutschen      handelsrechtlichen            und   berufsrechtlichen           Vorschriften
     und   haben    unsere    sonstigen      deutschen      Berufspflichten          in  Übereinstimmung          mit   diesen
     Anforderungen         erfüllt.      Darüber     hinaus    erklären      wir   gemäß    Art.   10  Abs.   2 Buchst.     f)  EU-APrVO,
     dass   wir   keine    verbotenen       Nichtprüfungsleistungen               nach   Art.   5 Abs.   1 EU-APrVO      erbracht      haben.
     Wir   sind   der   Auffassung,        dass   die   von   uns   erlangten      Prüfungsnachweise           ausreichend        und
     geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere    Prüfungsurteile          zum   Jahresabschluss          und   zum
     Lagebericht        zu  dienen.
     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             in  der   Prüfung     des   Jahresabschlusses

     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             sind   solche    Sachverhalte,         die   nach   unserem

     pflichtgemäßen         Ermessen      am  bedeutsamsten         in  unserer     Prüfung     des   Jahresabschlusses           für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018   waren.    Diese    Sachverhalte        wurden    im
     Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     des   Jahresabschlusses           als   Ganzem    und   bei   der   Bildung     unseres
     Prüfungsurteils          hierzu    berücksichtigt;          wir   geben    kein   gesondertes        Prüfungsurteil         zu  diesen
     Sachverhalten         ab.
     Bewertung      von   Anteilen      an  verbundenen        Unternehmen

     Zu  den   angewandten        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundlagen             verweisen      wir   auf   den   Anhang

     „Grundlagen       und   Methoden“       und   „Erläuterungen         zur   Bilanz“.      Erläuterungen         zur
     Geschäftsentwicklung             finden    sich   im  Lagebericht,        Abschnitt       „Wirtschaftliches           Umfeld“.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Im  Jahresabschluss          der   Bank   zum   31.   Dezember      2018   werden    Anteile     an  verbundenen        Unternehmen

     i.  H.  v.  EUR   45,6   Mrd   ausgewiesen.
     Die   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        werden    zu  Anschaffungskosten            bzw.   bei   voraussichtlich

     dauernder      Wertminderung         zum   niedrigeren        beizulegenden         Wert   bilanziert.        Den   beizulegenden         Wert
     ermittelt      die   Gesellschaft        für   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        grundsätzlich         mithilfe      von
     anerkannten        Bewertungsverfahren,             insbesondere        dem   Discounted-Cashflow-Verfahren.                    Ist   der
     beizulegende        Wert   niedriger      als   der   Buchwert,      so  wird   anhand    qualitativer        und   quantitativer
     Kriterien      untersucht,        ob  die   Wertminderung         voraussichtlich          von   Dauer    ist.
     Die   Bewertungsverfahren             sind   insbesondere        in  Bezug    auf   die   verwendeten        Bewertungsparameter

     ((Plan-)Annahmen           und   Diskontierungssätze)             ermessensbehaftet.            Die   auf   Basis    qualitativer        und
     quantitativer         Faktoren      abgeleitete        Einschätzung,         ob  eine   dauerhafte       Wertminderung         vorliegt,
     ist   ebenfalls      ermessenbehaftet.
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     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     darin,    dass   eine   am  Abschlussstichtag           bestehende

     dauernde      Wertminderung         der   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        nicht    sachgerecht        abgebildet
     wurde,    da  deren    beizulegender         Wert   auf   Basis    unsachgemäßer         Bewertungsmodelle,            Annahmen      und
     Bewertungsparameter             ermittelt      wurde    oder   eine   fehlerhafte        Einschätzung        über   die
     Dauerhaftigkeit          der   Wertminderung         getroffen      wurde.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   eine   Risikoeinschätzung            in  Bezug    auf   die

     von   der   Bank   gehaltenen       Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        hinsichtlich        der   seitens     der
     Deutschen      Bank   zur   Bewertung      herangezogenen         Modelle,      Annahmen      und   Parameter      durchgeführt.         Aus
     dieser    Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der   sowohl
     Kontrollprüfungen           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Im  Rahmen    der   Prüfungshandlungen            zum   internen      Kontrollsystem         haben    wir   uns   im  Rahmen    einer

     Aufbauprüfung         zunächst      ein   Verständnis        über   den   Bewertungsprozess           verschafft.        Zudem    haben    wir
     die   Wirksamkeit        ausgewählter        relevanter       Kontrollen       bezüglich      der   Identifizierung          von
     Wertminderungsbedarf             und   der   Durchführung        der   entsprechenden         Wertermittlungen           für   die   Anteile
     an  verbundenen        Unternehmen        beurteilt.
     Anschließend        haben    wir   für   risikoorientiert           ausgewählte        verbundene       Unternehmen        unter    Einbezug

     unserer     KPMG-internen         Bewertungsspezialisten              aussagebezogene          Prüfungshandlungen            zur
     Angemessenheit         des   Bewertungsmodells           für   die   von   der   Bank   bzw.   einem    von   der   Bank
     beauftragten        unabhängigen        Sachverständigen           durchgeführten         Unternehmensbewertungen               sowie    der
     wesentlichen        Bewertungsannahmen            und   -parameter       vorgenommen.
     Hierbei     haben    wir

     －  die   Angemessenheit         der   verwendeten        Modelle     gewürdigt,

     －  die   im  Rahmen    der   Modelle     verwendeten        Parameter      (Planannahmen         und   Diskontierungszinssätze)

       gewürdigt      und   hierzu    Abstimmungen        und   Verprobungen        mit   anderen     verfügbaren        Prognosen      der
       Bank   (z.   B.  für   steuerliche        Zwecke),      bzw.   extern    verfügbaren        Parametern       zu
       Diskontierungszinssätzen                (risikofreie        Zinssätze,       Marktrisikoprämien            und   Betafaktoren)
       vorgenommen,
     －  uns   von   der   bisherigen       Prognosegüte        der   Bank   überzeugt,       indem    wir   Planungen      des   vorherigen

       Ge­schäfts­jah­res            mit   den   tatsächlich        realisierten        Ergebnissen        verglichen       und
       Abweichungen        analysiert       haben,
     －  die   rechnerische        Richtigkeit        des   verwendeten        Bewertungsmodells           geprüft,

     －  die   buchhalterische          Erfassung      von   Wertanpassungen          nachvollzogen         und

     －  die   Kompetenz,       Fähigkeiten        und   Objektivität        des   Sachverständigen           beurteilt,       ein

       Verständnis        von   seiner    Tätigkeit      gewonnen      und   die   Eignung     seiner    Tätigkeit      als
       Prüfungsnachweis           für   die   Beteiligungsbewertung              beurteilt.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unserer     Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     erachten      wir   die   der   Bewertung      der   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        zugrunde      liegenden
     Bewertungsmodelle,            Annahmen      und   Bewertungsparameter             als   sachgerecht.        Die   Einschätzung        der
     Bank,    ob  eine   dauerhafte       Wertminderung         vorliegt,      erachten      wir   als   angemessen.
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     Verwendung       nicht    beobachtbarer         Parameter      zur   Bewertung      von   Finanzinstrumenten

     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundsätze             sind   in  Abschnitt       „Grundlagen       und

     Methoden“       des   Anhangs     beschrieben.        Eine   Beschreibung        des   Marktrisikomanagements              ist   im
     Lagebericht        in  den   Abschnitten        „Risikoprofil“         und   „Marktrisiko“         enthalten.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Im  Jahresabschluss          der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft            werden    Handelsaktiva         von   EUR   303,7

     Mrd   und   Handelspassiva         von   EUR   236,1    Mrd   ausgewiesen.        In  diesen    sind   auch   Finanzinstrumente
     enthalten,       deren    Bewertung      auf   nicht    beobachtbaren         Parametern       basiert.
     Für   die   Bewertung      dieser    Finanzinstrumente           sind   definitionsgemäß           keine    Marktpreise

     beobachtbar.        Die   beizulegenden         Zeitwerte      sind   daher    auf   Basis    anerkannter        Bewertungsverfahren
     zu  ermitteln.       Diese    Bewertungsverfahren             können    auf   komplexen      Modellen      beruhen     und
     ermessensbehaftete            Annahmen      und   Schätzungen        für   nicht    beobachtbare        Parameter      beinhalten.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   der   beizulegende        Zeitwert

     dieser    Finanzinstrumente           durch    Verwendung       von   unsachgerechten          Bewertungsmodellen            und   nicht
     beobachtbaren         Bewertungsparametern             ermittelt      wurde.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   zunächst      eine   Einschätzung        der

     grundsätzlichen          Eignung     der   für   die   Bewertung      herangezogenen         Modelle     und   Parameter
     einschließlich         nicht    beobachtbarer         Parameter      sowie    potenziell       erforderlicher
     Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)        durchgeführt.
     Auf   der   Grundlage      unserer     Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der

     sowohl    Kontrollprüfungen           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Um  die   Angemessenheit         der   internen      Kontrollen       der   Bank   bezüglich      der   Bewertung      von

     Finanzinstrumenten            und   der   Ermittlung       verwendeter,        nicht    beobachtbarer         Parameter      einschätzen
     zu  können,     haben    wir   eine   Beurteilung        des   Aufbaus     und   der   Einrichtung        sowie    eine   Prüfung     der
     Wirksamkeit        wesentlicher        Kontrollen       für   diese    Bewertungen        durchgeführt.         Ferner    haben    wir
     hierzu    KPMG-interne        Bewertungsspezialisten              einbezogen.        Die   Prüfung     umfasste      unter    anderem
     Kontrollen       hinsichtlich        der
     －  durch    die   Bank   monatlich      durchgeführten         unabhängigen        Preisverifizierung            zur   Sicherstellung

       der   Richtigkeit        von   bewertungsrelevanten             nicht    beobachtbaren         Inputparametern          solcher
       Finanzinstrumente,
     －  durch    die   Bank   durchgeführten         Validierung        der   verwendeten        Bewertungsmodelle           einschließlich

       der   entsprechenden         Governance       und
     －  Ermittlung       und   Erfassung      der   notwendigen        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)        für

       Ausfallrisiken         der   Vertragspartner,           die   Bonität     der   Bank   und   andere    von
       Rechnungslegungsstandards                geforderte       Anpassungen        zur   Ermittlung       des   beizulegenden
       Zeitwerts.
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     Sofern    wir   Feststellungen         zur   Angemessenheit         oder   Wirksamkeit        einzelner      Kontrollen       getroffen

     haben,    haben    wir   zusätzlich       kompensierende         Kontrollen       geprüft.      Unsere    Prüfungsergebnisse
     haben    wir   bei   der   Bestimmung       von   Art   und   Umfang    der   weiteren      aussagebezogenen
     Prüfungshandlungen            berücksichtigt.
     Wir   haben    aussagebezogene          Prüfungshandlungen            unter    anderem     für   eine   risikoorientierte

     bewusste      Auswahl     von   Finanzinstrumenten,             deren    Bewertung      auf   nicht    beobachtbaren
     Inputparametern          beruht,     vorgenommen.        Diese    umfassen      insbesondere
     －  die   Durchführung        eigener     unabhängiger        Preisverifizierungen             unter    Einbeziehung        von   KPMG-

       internen      Bewertungsspezialisten              für   ausgewählte        Finanzinstrumente,
     －  die   unabhängige        Nachberechnung         ausgewählter        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)

       und
     －  die   Prüfung     der   Angemessenheit         der   verwendeten        Modelle     und   bewertungsrelevanter

       Inputfaktoren         sowie    ihrer    Verwendung       in  den   jeweiligen       Preismodellen.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unserer     Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   für   die   Bewertung      von   Finanzinstrumenten,             deren    Bewertung
     auf   nicht    beobachtbaren         Parametern       beruht,     sachgerechte        Modelle     und   Bewertungsparameter
     verwendet      werden.
     Ansatz    und   Bewertung      latenter      Steueranspr       ü che

     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundlagen             und   Schätzungen        sowie    die   der

     Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          zugrunde      gelegten      Annahmen      sind   in  den   Abschnitten
     „Grundlagen       und   Methoden“       und   „Erläuterungen         zur   Bilanz“      des   Anhangs     beschrieben.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Jahresabschluss          weist    latente     Steueransprüche          i.  H.  v.  netto    EUR   2,5   Mrd   aus.

     Ansatz    und   Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          sind   ermessensbehaftet           und   erfordern      neben

     der   Berücksichtigung           objektiver       Faktoren      auch   zahlreiche       Schätzungen        über   die   zukünftige
     steuerliche        Ertragssituation           sowie    die   Nutzbarkeit        steuerlicher        Verluste      und   bisher
     ungenutzter        Steuergutschriften.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   die   zukünftige       Nutzbarkeit        der

     latenten      Steueransprüche          unsachgemäß        eingeschätzt        werden    könnte.     Die   Einschätzung        der
     Nutzbarkeit        der   Ansprüche      erfolgt     insbesondere        auf   Basis    des   zukünftigen        steuerlichen
     Ertragspotenzials           auf   Grundlage      der   Unternehmensplanung,             die   mit   Schätzunsicherheiten
     behaftet      ist   und   unter    Berücksichtigung           der   darin    enthaltenen        voraussichtlichen           Entwicklung
     wesentlicher        wertbestimmender           Annahmen      und   Parameter.       Hierzu    zählen    insbesondere        die   Annahmen
     über   die   Entwicklung        der   Vorsteuerergebnisse             und   der   Einfluss      etwaiger      Sondersachverhalte
     sowie    permanenter        Effekte,      die   die   zukünftig      verfügbaren        positiven      steuerlichen        Ergebnisse
     determinieren.         Die   Annahmen      umfassen      zudem    auch   aktuelle      politische       und   ökonomische
     Entwicklungen         und   Rahmenbedingungen           (wie   bspw.    die   Umsetzung      des   Referendums        über   den
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     Austritt      des   Vereinigten        Königreichs        aus   der   Europäischen        Union)    sowie    spezielle      nationale
     Steuervorschriften.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    zunächst      eine   Risikobeurteilung           vorgenommen        um  ein   Verständnis        der   für   die   Bank

     relevanten       Steuergesetze         und   steuerlichen        Regelungen       zu  erlangen.      Darauf    aufbauend      haben    wir
     unter    Hinzuziehung        KPMG-interner         Steuerspezialisten            sowohl    kontrollbasierte           als   auch
     aussagebezogene          Prüfungshandlungen            durchgeführt.         Im  Rahmen    unserer     Kontrollprüfung          haben    wir
     unter    anderem     die   Prüfung     des   Aufbaus,      die   Einrichtung        und   die   Wirksamkeit        der   internen
     Kontrollen       bezüglich      des   Ansatzes      latenter      Steueransprüche          in  der   Bank   durchgeführt.
     Darüber     hinaus    haben    wir   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            unter    anderem     für   eine

     risikoorientierte,            bewusste      Auswahl     latenter      Steueransprüche          in  verschiedenen         Ländern
     durchgeführt.         Diese    umfassten      insbesondere
     －  die   Würdigung      der   im  Jahresabschluss          angewandten        Methodik      für   den   Ansatz    und   die   Bewertung

       von   latenten      Steueransprüchen           entsprechend        den   Vorgaben      des   §  274   HGB,
     －  die   Würdigung      der   Sachgerechtigkeit           der   verwendeten        Parameter      bei   der   Unternehmensplanung

       und   – soweit    erforderlich         – Teilplanungen         relevanter       Länder.     Dabei    haben    wir   die
       Angemessenheit         der   verwendeten        Planungsparameter           durch    die   Berücksichtigung           potenzieller
       positiver      und   negativer      Indikatoren        hinsichtlich        der   Realisierbarkeit           bzw.   des   Eintretens
       wesentlicher        Planungsparameter           und   -annahmen      hinterfragt        und
     －  das   Nachvollziehen         der   Überleitung        der   Vorsteuerergebnisse             der   nationalen       Gesellschaften

       zu  den   geplanten      steuerlichen        Ergebnissen        in  ausgewählten        Ländern.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Die   Nutzbarkeit        der   Ansprüche      wird   insbesondere        auf   Basis    des   zukünftigen        steuerlichen

     Ertragspotenzials           auf   Grundlage      der   Unternehmensplanung             unter    Berücksichtigung           der   darin
     enthaltenen        erwartete      Entwicklung        wesentlicher        wertbestimmender           Annahmen      und   Parameter
     insgesamt      sachgemäß      eingeschätzt.
     IT-Zugriffsberechtigungen                im  Rechnungslegungsprozess

     Eine   Beschreibung        des   internen      Kontrollsystems          im  Rechnungslegungsprozess               einschließlich         der

     IT-Zugriffsberechtigungen                findet    sich   im  Lagebericht        im  Kapitel      „Internes      Kontrollsystem
     bezogen     auf   die   Rechnungslegung“.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Rechnungslegungsprozess               ist   aufgrund      der   Größe    und   Komplexität        der   Bank   stark    von

     Informationstechnologie               und   der   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        elektronischer         Daten
     abhängig.      Eine   unangemessene         Vergabe     oder   die   unwirksame       Überwachung        von
     Zugriffsberechtigungen              für   IT-Systeme       stellt    daher    ein   Risiko    für   die   Richtigkeit        der
     Finanzberichterstattung               dar.   Hiervon     sind   vor   allem    Systeme     betroffen,       für   die   Zugriffsrechte
     nicht    nach   dem   Minimalprinzip         (Berechtigungsvergabe              nur   aufgrund      der   Anforderungen         der   Rolle
     und   darüber     hinaus    keine    weitergehende         Berechtigungsvergabe)              oder   dem
     Funktionstrennungsprinzip                (bspw.    zwischen      IT  und   Fachbereich        oder   zwischen      Entwicklung        und
     Anwendungsbetrieb)            vergeben      werden.
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     Ein   unberechtigter         Systemzugang,         unangemessen        weitgehende        Berechtigungen         und   mangelnde

     Funktionstrennung           beinhalten       das   Risiko    beabsichtigter         oder   unbeabsichtigter           Eingriffe,       die
     sich   auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        abschlussrelevanter             Daten    in  der
     Finanzberichterstattung               wesentlich       auswirken      könnten.      Demzufolge       sind   die   Schaffung      und
     Einhaltung       entsprechender         Vorkehrungen        zur   angemessenen        Vergabe     von   IT-Zugriffsberechtigungen
     für   unsere    Prüfung     von   besonderer       Bedeutung.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    ein   Verständnis        des   IT-bezogenen        Kontrollumfelds          der   Bank   erlangt.      Darüber     hinaus

     haben    wir   eine   Risikobeurteilung           vorgenommen        und   IT-Anwendungen,          Datenbanken        und
     Betriebssysteme          identifiziert,         die   für   unsere    Prüfung     von   Bedeutung      sind.
     Für   relevante      IT-gestützte        Kontrollen       innerhalb      des   Rechnungslegungsprozesses                (sogenannte        IT-

     Anwendungskontrollen)              haben    wir   unterstützende         allgemeine       IT-Kontrollen         identifiziert         und
     ihren    Aufbau,     ihre   Einrichtung        und   ihre   Wirksamkeit        geprüft.      Wir   haben    insbesondere
     wesentliche        Kontrollen       im  Bereich     des   Zugriffsschutzes           und   deren    Verknüpfung        zur
     Vollständigkeit          und   Richtigkeit        der   Finanzberichterstattung               geprüft.      Unsere
     Prüfungshandlungen            betrafen      unter    anderem
     －  Kontrollen,        ob  der   erstmalige       Zugriff     auf   IT-Systeme       für   neue   Mitarbeiter        oder   Mitarbeiter

       mit   neuer    Rolle    einer    angemessenen        Überprüfung        unterzogen       und   entsprechend        dem
       Freigabekonzept          von   einer    autorisierten         Person    freigegeben        wird.
     －  Kontrollen,        ob  Zugriffsrechte         von   Mitarbeitern        bzw.   ehemaligen       Mitarbeitern        in

       angemessener        Zeit   nach   Abteilungswechsel           oder   Unternehmensaustritt             entzogen      werden.
     －  Kontrollen,        ob  eine   Überprüfung        der   Angemessenheit         der   erteilten      Systemzugriffe         für

       privilegierte         oder   administrative         Berechtigungen         (sogenannte        Superuser)       erfolgt     und   einer
       entsprechend        restriktiven        regelmäßig       überwachten        Berechtigungsvergabepraxis                 unterliegen.
     Zudem    haben    wir   weitere     Kontrollprüfungshandlungen                 im  Bereich     des   Passwortschutzes,           der

     Sicherheitseinstellungen                bzgl.    des   Änderungswesens          für   Anwendungen,        Datenbanken        und
     Betriebssysteme,           der   funktionalen        Trennung      von   Fachbereichs-         und   IT-Benutzern        und   der
     funktionalen        Trennung      zwischen      Mitarbeitern,         die   für   die   Programmentwicklung             zuständig      sind,
     und   Mitarbeitern,         die   für   den   Systembetrieb         zuständig      sind,    durchgeführt.         Sofern    wir
     Feststellungen         zur   Angemessenheit         oder   Wirksamkeit        einzelner      Kontrollen       getroffen      haben,
     haben    wir   zusätzlich       kompensierende         Kontrollen       geprüft     und   entsprechende         Nachweise      erlangt.
     Unter    Berücksichtigung           der   Ergebnisse       unserer     Kontrollprüfung          haben    wir   Art   und   Umfang

     weiterer      aussagebezogener           Prüfungshandlungen            festgelegt.        Dies   umfasste      insbesondere        in  Fällen
     von   nicht    fristgerecht        entzogenen       Berechtigungen         bei   Unternehmensaustritt             unter    anderem     die
     Untersuchung        der   Nutzungsprotokolle            des   betroffenen        Nutzers     auf   mögliche      unautorisierte
     Aktivitäten,        die   einen    wesentlichen        Einfluss      auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von
     Finanzinformationen             haben    könnten.
     Ferner    haben    wir   uns   durch    Einzelfallprüfungen             davon    überzeugt,       ob  Programmentwickler

     Freigaberechte         im  Änderungsprozess           haben    und   ob  sie   direkte     Änderungen       in  den   produktiven
     Versionen      der   Anwendungen,        Datenbanken        und   Betriebssysteme          durchführen        können,     da  diese
     Rollen    funktional       getrennt      sein   müssen.     Wir   haben    zudem    Funktionstrennungsanalysen                 bei
     kritischen       Handels-      und   Zahlungsverkehrssystemen                durchgeführt,         um  festzustellen,         ob  die
     funktionale        Trennung      zwischen      Markt    und   Marktfolge       eingehalten        wurde.
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     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        der   Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   die   IT-Zugriffsberechtigungen                grundsätzlich         den
     Anforderungen         an  die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von   rechnungslegungsrelevanten                 Daten
     dienen.
     Sonstige      Informationen

     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   für   die   sonstigen      Informationen         verantwortlich.          Die   sonstigen

     Informationen         umfassen
     －  die   nichtfinanzielle           Erklärung      und

     －  die   übrigen     Teile    des   Geschäftsberichts,            mit   Ausnahme      des   geprüften      Jahresabschlusses           und

       Lageberichts        sowie    unseres     Bestätigungsvermerks.
     Unsere    Prüfungsurteile          zum   Jahresabschluss          und   zum   Lagebericht        erstrecken       sich   nicht    auf   die

     sonstigen      Informationen,         und   dementsprechend          geben    wir   weder    ein   Prüfungsurteil         noch
     irgendeine       andere    Form   von   Prüfungsschlussfolgerung                hierzu    ab.
     Im  Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     haben    wir   die   Verantwortung,         die   sonstigen      Informationen

     zu  lesen    und   dabei    zu  würdigen,      ob  die   sonstigen      Informationen
     －  wesentliche        Unstimmigkeiten          zum   Jahresabschluss,           zum   Lagebericht        oder   unseren     bei   der

       Prüfung     erlangten      Kenntnissen        aufweisen      oder
     －  anderweitig        wesentlich       falsch    dargestellt        erscheinen.

     Verantwortung         der   gesetzlichen        Vertreter      und   des   Aufsichtsrats         für   den   Jahresabschluss          und

     den   Lagebericht
     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   verantwortlich         für   die   Aufstellung        des   Jahresabschlusses,            der

     den   deutschen,       für   Institute      geltenden      handelsrechtlichen            Vorschriften        in  allen    wesentlichen
     Belangen      entspricht,        und   dafür,    dass   der   Jahresabschluss          unter    Beachtung      der   deutschen
     Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Buchführung        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen         entsprechendes
     Bild   der   Vermö-gens-,        Finanz-     und   Ertragslage        der   Gesellschaft        vermittelt.        Ferner    sind   die
     gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   internen      Kontrollen,        die   sie   in  Übereinstimmung
     mit   den   deutschen      Grundsätzen        ordnungsmäßiger          Buchführung        als   notwendig      bestimmt      haben,    um
     die   Aufstellung        eines    Jahresabschlusses           zu  ermöglichen,        der   frei   von   wesentlichen         –
     beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen      Darstellungen         ist.
     Bei   der   Aufstellung        des   Jahresabschlusses           sind   die   gesetzlichen        Vertreter      dafür

     verantwortlich,          die   Fähigkeit      der   Gesellschaft        zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              zu
     beurteilen.        Des   Weiteren      haben    sie   die   Verantwortung,         Sachverhalte        in  Zusammenhang        mit   der
     Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit,               sofern    einschlägig,        anzugeben.       Darüber     hinaus    sind   sie
     dafür    verantwortlich,          auf   der   Grundlage      des   Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der
     Unternehmenstätigkeit              zu  bilanzieren,        sofern    dem   nicht    tatsächliche        oder   rechtliche
     Gegebenheiten         entgegenstehen.
     Außerdem      sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   Aufstellung        des   Lageberichts,

     der   insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   der   Gesellschaft        vermittelt       sowie    in  allen
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     wesentlichen        Belangen      mit   dem   Jahresabschluss          in  Einklang      steht,    den   deutschen      gesetzlichen
     Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung        zutreffend
     darstellt.       Ferner    sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   Vorkehrungen        und
     Maßnahmen      (Systeme),       die   sie   als   notwendig      erachtet      haben,    um  die   Aufstellung        eines
     Lageberichts        in  Übereinstimmung          mit   den   anzuwendenden         deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        zu
     ermöglichen        und   um  ausreichende        geeignete      Nachweise      für   die   Aussagen      im  Lagebericht        erbringen
     zu  können.
     Der   Aufsichtsrat        ist   verantwortlich         für   die   Überwachung        des   Rechnungslegungsprozesses                der

     Gesellschaft        zur   Aufstellung        des   Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts.
     Verantwortung         des   Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des   Jahresabschlusses           und   des

     Lage­berichts
     Unsere    Zielsetzung        ist,   hinreichende        Sicherheit       darüber     zu  erlangen,      ob  der   Jahresabschluss

     als   Ganzes    frei   von   wesentlichen         – beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen
     Darstellungen         ist,   und   ob  der   Lagebericht        insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   der
     Gesellschaft        vermittelt       sowie    in  allen    wesentlichen        Belangen      mit   dem   Jahresabschluss          sowie
     mit   den   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnissen         in  Einklang      steht,    den   deutschen
     gesetzlichen        Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung
     zutreffend       darstellt,       sowie    einen    Bestätigungsvermerk             zu  erteilen,      der   unsere    Prüfungsurteile
     zum   Jahresabschluss          und   zum   Lagebericht        beinhaltet.
     Hinreichende        Sicherheit       ist   ein   hohes    Maß   an  Sicherheit,        aber   keine    Garantie      dafür,    dass   eine

     in  Übereinstimmung          mit   §  317   HGB   und   der   EU-APrVO      unter    Beachtung      der   vom   Institut      der
     Wirtschaftsprüfer           (IDW)    festgestellten         deutschen      Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung
     durchgeführte         Prüfung     eine   wesentliche        falsche     Darstellung        stets    aufdeckt.      Falsche
     Darstellungen         können    aus   Verstößen      oder   Unrichtigkeiten          resultieren        und   werden    als   wesentlich
     angesehen,       wenn   vernünftigerweise           erwartet      werden    könnte,     dass   sie   einzeln     oder   insgesamt      die
     auf   der   Grundlage      dieses    Jahresabschlusses           und   Lageberichts        getroffenen        wirtschaftlichen
     Entscheidungen         von   Adressaten       beeinflussen.
     Während     der   Prüfung     üben   wir   pflichtgemäßes         Ermessen      aus   und   bewahren      eine   kritische

     Grundhaltung.         Darüber     hinaus
     －  identifizieren         und   beurteilen       wir   die   Risiken     wesentlicher         – beabsichtigter         oder

       unbeabsichtigter           – falscher      Darstellungen         im  Jahresabschluss          und   im  Lagebericht,        planen
       und   führen    Prüfungshandlungen            als   Reaktion      auf   diese    Risiken     durch    sowie    erlangen
       Prüfungsnachweise,            die   ausreichend        und   geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere
       Prüfungsurteile          zu  dienen.     Das   Risiko,     dass   wesentliche        falsche     Darstellungen         nicht
       aufgedeckt       werden,     ist   bei   Verstößen      höher    als   bei   Unrichtigkeiten,           da  Verstöße
       betrügerisches         Zusammenwirken,          Fälschungen,        beabsichtigte         Unvollständigkeiten,
       irreführende        Darstellungen         bzw.   das   Außerkraftsetzen           interner      Kontrollen       beinhalten
       können.
     －  gewinnen      wir   ein   Verständnis        von   dem   für   die   Prüfung     des   Jahresabschlusses           relevanten

       internen      Kontrollsystem         und   den   für   die   Prüfung     des   Lageberichts        relevanten       Vorkehrungen
       und   Maßnahmen,       um  Prüfungshandlungen            zu  planen,     die   unter    den   gegebenen      Umständen
       angemessen       sind,    jedoch    nicht    mit   dem   Ziel,    ein   Prüfungsurteil         zur   Wirksamkeit        dieser
       Systeme     der   Gesellschaft        abzugeben.
     －  beurteilen       wir   die   Angemessenheit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern       angewandten

       Rechnungslegungsmethoden                sowie    die   Vertretbarkeit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern
       dargestellten         geschätzten        Werte    und   damit    zusammenhängenden           Angaben.
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     －  ziehen    wir   Schlussfolgerungen            über   die   Angemessenheit         des   von   den   gesetzlichen        Vertretern
       angewandten        Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              sowie,
       auf   der   Grundlage      der   erlangten      Prüfungsnachweise,            ob  eine   wesentliche        Unsicherheit        im
       Zusammenhang        mit   Ereignissen        oder   Gegebenheiten         besteht,      die   bedeutsame       Zweifel     an  der
       Fähigkeit      der   Gesellschaft        zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              aufwerfen      können.
       Falls    wir   zu  dem   Schluss     kommen,     dass   eine   wesentliche        Unsicherheit        besteht,      sind   wir
       verpflichtet,         im  Bestätigungsvermerk             auf   die   dazugehörigen         Angaben     im  Jahresabschluss          und
       im  Lagebericht        aufmerksam       zu  machen    oder,    falls    diese    Angaben     unangemessen        sind,    unser
       jeweiliges       Prüfungsurteil         zu  modifizieren.         Wir   ziehen    unsere    Schlussfolgerungen            auf   der
       Grundlage      der   bis   zum   Datum    unseres     Bestätigungsvermerks             erlangten      Prüfungsnachweise.
       Zukünftige       Ereignisse       oder   Gegebenheiten         können    jedoch    dazu   führen,     dass   die   Gesellschaft
       ihre   Unternehmenstätigkeit              nicht    mehr   fortführen       kann.
     －  beurteilen       wir   die   Gesamtdarstellung,            den   Aufbau    und   den   Inhalt    des   Jahresabschlusses

       einschließlich         der   Angaben     sowie    ob  der   Jahresabschluss          die   zugrunde      liegenden
       Geschäftsvorfälle           und   Ereignisse       so  darstellt,       dass   der   Jahresabschluss          unter    Beachtung
       der   deutschen      Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Buchführung        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen
       entsprechendes         Bild   der   Vermögens-,        Finanz-     und   Ertragslage        der   Gesellschaft        vermittelt.
     －  beurteilen       wir   den   Einklang      des   Lageberichts        mit   dem   Jahresabschluss,           seine

       Gesetzes­entsprechung              und   das   von   ihm   vermittelte        Bild   von   der   Lage   der   Gesellschaft.
     －  führen    wir   Prüfungshandlungen            zu  den   von   den   gesetzlichen        Vertretern       dargestellten

       zukunftsorientierten             Angaben     im  Lagebericht        durch.    Auf   Basis    ausreichender         und   geeigneter
       Prüfungsnachweise           vollziehen       wir   dabei    insbesondere        die   den   zukunftsorientierten             Angaben
       von   den   gesetzlichen        Vertretern       zugrunde      gelegten      bedeutsamen        Annahmen      nach   und   beurteilen
       die   sachgerechte        Ableitung      der   zukunftsorientierten             Angaben     aus   diesen    Annahmen.      Ein
       eigenständiges         Prüfungsurteil         zu  den   zukunftsorientierten             Angaben     sowie    zu  den   zugrunde
       liegenden      Annahmen      geben    wir   nicht    ab.   Es  besteht     ein   erhebliches        unvermeidbares         Risiko,
       dass   künftige      Ereignisse       wesentlich       von   den   zukunftsorientierten             Angaben     abweichen.
     Wir   erörtern      mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           unter    anderem     den   geplanten      Umfang

     und   die   Zeitplanung        der   Prüfung     sowie    bedeutsame       Prüfungsfeststellungen,               einschließlich
     etwaiger      Mängel    im  internen      Kontrollsystem,          die   wir   während     unserer     Prüfung     feststellen.
     Wir   geben    gegenüber      den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           eine   Erklärung      ab,   dass   wir   die

     relevanten       Unabhängigkeitsanforderungen                  eingehalten        haben,    und   erörtern      mit   ihnen    alle
     Beziehungen        und   sonstigen      Sachverhalte,         von   denen    vernünftigerweise           angenommen       werden    kann,
     dass   sie   sich   auf   unsere    Unabhängigkeit         auswirken,       und   die   hierzu    getroffenen
     Schutzmaßnahmen.
     Wir   bestimmen      von   den   Sachverhalten,         die   wir   mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen

     erörtert      haben,    diejenigen       Sachverhalte,         die   in  der   Prüfung     des   Jahresabschlusses           für   den
     aktuellen      Berichtszeitraum           am  bedeutsamsten         waren    und   daher    die   besonders      wichtigen
     Prüfungssachverhalte             sind.    Wir   beschreiben        diese    Sachverhalte        im  Bestätigungsvermerk,             es  sei
     denn,    Gesetze     oder   andere    Rechtsvorschriften            schließen      die   öffentliche        Angabe    des
     Sachverhalts        aus.
     Sonstige       gesetzliche          und   andere      rechtliche         Anforderungen

     Übrige     Angaben      gemäß    Art.   10  EU-APrVO

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     Wir   wurden    von   der   Hauptversammlung           am  24.   Mai   2018   als   Abschlussprüfer          gewählt.      Wir   wurden

     am  24.   Juli   2018   vom   Aufsichtsrat        beauftragt.        Wir   oder   unsere    Vorgängergesellschaften               sind
     ununterbrochen         seit   dem   Geschäftsjahr         1952   Abschlussprüfer          der   Deutschen      Bank
     Aktiengesellschaft            und   ihrer    Vorgängergesellschaften               tätig.
     Wir   erklären,      dass   die   in  diesem    Bestätigungsvermerk             enthaltenen        Prüfungsurteile          mit   dem

     zusätzlichen        Bericht     an  den   Prüfungsausschuss           nach   Art.   11  EU-APrVO      (Prüfungsbericht)           in
     Einklang      stehen.
     Die   von   uns   zusätzlich       zur   Abschlussprüfung           erbrachten       Leistungen       sind   im  Abschnitt       „Sonstige

     Erläuterungen“          des   Anhangs     aufgeführt.
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                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     Verantwortlicher            Wirtschaftsprüfer

     Der   für   die   Prüfung     verantwortliche          Wirtschaftsprüfer           ist   Burkhard      Böth.

     Frankfurt      am  Main,    15.  März   2019

     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Pukropski                          Böth


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer           ”
     Frankfurt      am  Main,    den  14.  Juni   2019


     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Burkhard     Böth                     Jan  Ludwig


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理


        人が別途保管している。
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