チャイナ・テレコム・コーポレーション・リミテッド 有価証券報告書 第17期(平成30年1月1日－平成30年12月31日)

                                                           EDINET提出書類
                                         チャイナ・テレコム・コーポレーション・リミテッド(E05927)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】

      【提出書類】                    有価証券報告書

      【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第１項

      【提出先】                    関東財務局長

      【提出日】                    令和元年６月24日

      【事業年度】                    第17期（自　平成30年１月１日　至　平成30年12月31日）

      【会社名】                    チャイナ・テレコム・コーポレーション・リミテッド

                         (China    Telecom    Corporation      Limited)
                         執行取締役、執行副社長、最高財務役員兼取締役会秘書役　　朱　敏

      【代表者の役職氏名】
                         (Zhu   Min,　Executive        Director,     Executive     Vice   President,      Chief
                         Financial     Officer    and  Secretary     of  the  Board)
      【本店の所在の場所】                    中国100033北京市西城区金融大街31号

                         (31  Jinrong    Street,    Xicheng    District,     Beijing,     China   100033)
      【代理人の氏名又は名称】                    弁護士　　松       添　   聖  史

      【代理人の住所又は所在地】                    東京都港区六本木１-９-10             アークヒルズ仙石山森タワー

                         ベーカー＆マッケンジー法律事務所
                         （外国法共同事業）
      【電話番号】                    東京(03)6271-9900
      【事務連絡者氏名】                    弁護士　　渡       邊  　大   貴

      【連絡場所】                    東京都港区六本木１-９-10             アークヒルズ仙石山森タワー

                         ベーカー＆マッケンジー法律事務所
                         （外国法共同事業）
      【電話番号】                    東京(03)6271-9900
      【縦覧に供する場所】                    該当なし

     （注）１．別段の記載がある場合を除き、本書に記載の「当社」はチャイナ・テレコム・コーポレーション・リミテッドおよびその子会社を指す。当社
         の設立以前の時点に関する「当社」という用語は当社の前身である法人が従事し当社が継承した事業を指す。
         別段の記載がある場合を除き、本書に記載の「中国電信グループ」または「当グループ」は、中国電信集団公司（チャイナ・テレコミュニ
         ケーションズ・コーポレーション）およびその子会社をいう。
       ２．「中国」は中華人民共和国を指し、「政府」は中華人民共和国政府を指す。別段の記載がある場合を除き、本書に記載の中国および中国に関
         する記述は香港、マカオおよび台湾には適用されない。
       ３．「香港ドル」は香港の法定通貨を指す。本書において記載されている香港ドルから日本円への換算は、１香港ドル＝14.26円（株式会社三菱
         ＵＦＪ銀行が発表した2019年４月26日の対顧客電信売買相場の中値）の換算率により行われている。
       ４．「人民元」は中国の法定通貨を指す。本書において記載されている人民元から日本円への換算は、１人民元＝16.56円（中国外国為替管理局
         が発表した2019年４月26日の基準為替レートに基づく）の換算率により行われている。
       ５．当社の会計年度は暦年である。
       ６．本書の表で計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しない。
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     第一部【企業情報】

     第１【本国における法制等の概要】

     １【会社制度等の概要】

     （１）【提出会社の属する国・州等における会社制度】

      中国会社法、証券法、海外上場特別規定及び及び必須条款
      　中国において設立され、香港証券取引所及びニューヨーク証券取引所上場の株式会社として、当社は中国の以下の４つの
      法令に服する。
       ・「中国会社法」　1993年12月29日に全国人民代表大会常務委員会（略称：「NPC」）により公布され、1994年７月１日か
        ら施行された。2005年10月27日、第10期全国人民代表大会常務委員会は修正された新会社法を可決し、これは2006年１
        月１日から施行された。2013年12月28日、第12期全国人民大会常務委員会において、会社法の修正が可決された。これ
        は2014年３月１日に施行された。               2018  年10月26日、第13期全国人民大会常務委員会は会社法の修正を可決し、これは同
        日付で施行された。
       ・「中国証券法」　1998年12月29日に全国人民代表大会常務委員会により交付され、1999年７月１日から施行された。
        2005年10月27日、第10期全国人民代表大会常務委員会は修正された新証券法を可決し、これは2006年１月１日から施行
        された。2013年６月29日、第12期全国人民常務委員会は証券法の修正を可決し、同法は同日施行された。2014年８月24
        日、同法は更にに全国人民代表大会常務委員会の決定により、(中国証券法を含む)保険法及びその他４つの法律が改正
        され、同日付で施行された。
       ・The   Special    Provisions     of the  State   Council    Concerning     the  Floatation     and  Listing    Abroad   of Stocks   by Limited    Stock
        Companies（略称：「海外上場特別規定」）は1994年８月４日に国務院が承認し、発効した、及び
       ・The   Articles     of  Association      of  Companies     Seeking    ▶ Listing    Outside    the  PRC  Prerequisite       Clauses（略称：「必
        須条款」）は、国務院証券委員会(現中国証券監督管理委員会（略称：「CSRC」)及び中国国家経済体制改革委員会（現
        中国国家発展改革委員会（略称：「NDRC」）が共同で1994年８月27日に公布し、発効した。海外上場の株式会社として
        当社は定款にその規定を盛り込む必要がある。
      　以下は当社に適用される中国会社法、証券法、海外上場特別規定及び必須条款の概要である。

      設立

      　株式会社は２名以上200名以下の発起人により設立でき、少なくとも発起人の半数は中国内に居住していなければならな
      い。海外上場に関する特別規定に従い、国有企業又は国有資産が主要な位置を占めている企業は関連法規に従い、海外投資
      家に株式が発行できる株式会社に再編することができる。かかる経緯で再編され設立される会社の場合には、５名未満の発
      起人により設立することができ、設立後は新株式を発行できる。当社は中国会社法の下で株式会社として設立されている。
      これは、当社が法人であり、当社の登録資本が等額面価額の株式に分割されていることを意味する。当社の株主の義務は彼
      らが保有する株式の金額に限定され、当社は当社の債権者に対して当社総資産と同額の責任を負う。
      　中国会社法に基づき、当社は他の企業に投資をすることができるが、法が定める以外は当社の投資に対して連帯責任を負
      うものではない。
      　発行株式が全額払込まれてから30日以内に発起人は設立総会を招集し、設立総会の15日前までにその開催日につき全ての
      引受人へ通知をなすか公告を行う。設立総会は、会社議決権の50％超を表章する株式を所有する株主の出席をもってのみ開
      催される。設立総会においては、発起人が提案する定款案の採択及び会社取締役会及び監査役会の選任等の事項が議案とな
      る。決議はすべて、議決権の過半数を有する株式引受人が出席している総会の承認を必要とする。
      　設立総会終了後30日以内に、取締役会は登録機関に会社設立の登記を申請する。所管する工商管理局から登記の承認が与
      えられ、営業許可が発行された後、会社は正式に設立され、法人としての地位を持つ。公募により設立された会社は、記録
      のために国務院の関連登録機関証券管理部門に株式募集記録を提出する。
      　株式会社の発起人には、（ⅰ）会社が設立出来なかった場合、設立過程において発生した費用及び債務の支払につき連帯
      責任を負い、（ⅱ）会社が設立出来なかった場合、預かり期間中の銀行金利での利息を含めて払込金額の引受人への払戻し
      につき連帯責任を負い、さらに（ⅲ）会社設立過程において発起人の過失の結果会社が蒙った損害につき責任を有する。
      1993年４月22日付けで国務院が公布した株式の発行及び取引の管理に関する暫定規定（この規制は中国内の株式の発行及び
      取引並びにその関連業務のみに適用される。）に従い、会社が募集により設立される場合、かかる会社の発起人及び取締役
      は、目論見書に署名をし、目論見書に誤った又は深刻な誤解を招く表現が含まれないよう、また重要情報の脱落がないよう
      確認し、目論見書の内容の正確性につき責任を引受けることを要求される。
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      設立過程

      　国家経済貿易委員会（現中華人民共和国商務部）から承認を受けた後で、当社の取締役会は承認証書、会社定款及び資本
      証明報告書を含む申請書を、国家工商行政管理総局に提出した。国家工商行政管理総局は2002年９月10日に当社の事業免許
      を発行した。
      登録資本

      　当社登録資本は北京工商行政管理総局に登録された払込済資本と同額である。
      株式の割当て及び発行

      　当社株式の発行はすべて、透明、平等及び公平の原則に基づく。同種の株式は同等の権利を持たなければならない。当社
      株式の各発行に関し、各株式への割当て条件（引受価格を含む。）は同種の他の株式と同一でなければならない。当社は株
      式を額面価格又は割増価格で発行することができるが、額面以下で発行することはできない。
      　当社は海外の一般公衆に当社株式を売出すにはCSRCの承認を得なければならない。海外上場に関する特別規定に基づき会
      社は、証券委員会の承認を得て、引受けられた株式数を計上した後、発行予定の海外上場外国投資株式の総数の15％以下を
      留保することに、海外上場外国投資株式の発行に関する引受契約において、同意できる。
      記名式又は無記名株式

      　発起人は現金で又は現物又は知的所有権、土地利用権若しくは評価可能かつ法的に譲渡可能なその他の資産により資本拠
      出をなすことができる。当社が外国投資家に発行し海外で上場されている株式は、記名式に限られ、人民元建てで外貨によ
      り引受ができる。香港、マカオ及び台湾地域からの投資家により購入され、香港で上場されている株式は、「海外上場外国
      投資株式」のひとつの形式として知られる。中国内において当社が国内投資家に発行する株式はすべて、海外上場特別規定
      に従い記名式とされる。
      　当社は記名式株式で発行されたすべての株式の株主名簿を維持することを求められる。株主の詳細、各株主が保有する株
      式数、及び株主が当該株式の所有者になった日などの情報を名簿に記載することが要求されている。
      　当社はまた、発行済み無記名式株式の金額、各無記名株式の通し番号、各無記名株式の発行日を記録するよう定められて
      いる。
      株式資本の増加

      　当社は中国証券法に規定される以下の条件を充たす場合のみ、新株式を発行することにより株式資本を増加することがで
      きる。
       ・当社が良好な事業状態の中で健全な企業構造を有している場合。
       ・当社が良好な財政状態にあり、利益を計上する持続可能な能力を有している場合。
       ・当社の過去３会計年度の財務・会計書類が虚偽の情報を含まない場合及び当社が重大な法の抵触となる行為を行わな
        かった場合、並びに
       ・当社が国務院により承認され、国務院の証券監督管理部門により規定されるその他の条件を満たす場合。
      　当社は新株発行につき株主の承認を得なければならない。株主が新発行を承認した後で、当社は国務院の証券監督管理部
      門の承認をも得る必要がある。当社が新株式の引受けを完了した後で、当社は北京工商行政管理総局に登録株式の増加を登
      録し、公告をしなければならない。
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      株式資本の減少
      　当社は当社の登録資本を以下の手続きに従い減少することができる。
       ・当社は現在の貸借対照表と財産目録を作成する。
       ・当社株主は株主総会において登録資本の減少を承認する。
       ・当社は減資を承認する決議の可決後、10日以内に資本減少につき当社債権者に通知し、30日以内に新聞紙上に減資の公
        告を掲載する。
       ・当社債権者は法定の期間内に、当社に債務の支払又は債務に対する保証の提供を要求できる、及び
       ・当社は国家工商行政管理総局に登録資本の減少を登記する。
      株式買戻し

      　会社は、以下のいずれかの場合以外の場合において自社株式を購入することはできない。（ⅰ）自社登録資本を減少させ
      る場合、（ⅱ）自社株式を保有する他の会社との合併の場合、（ⅲ）                                従業員による株式所有制度又は株式報奨制度を実施す
      る場合   、（ⅳ）合併及び株主総会の分割決議に反対する株主が会社による株式購入を要求する場合                                          、（ⅴ）上場会社が発行
      した転換社債と交換する場合、（ⅵ）上場会社が当該会社及びその株主の価値を維持する場合                                           である。上記（ⅰ）         及び
      （ ⅱ ）の理由で自社株式を購入するためには、会社は株主総会の決議により承認を受けるとされる。                                            上記（ⅲ）、（ⅴ）及
      び（ⅵ）の理由で自社株式を購入するためには、会社の定款に定められるとおり、取締役会に出席する取締役の３分の２以
      上による賛成多数又は株主総会における承認が必要とされる。                             （ⅰ）の場合、会社は購入後10日以内にその購入株式分を消
      却しなければならず、（ⅱ）及び（ⅳ）の場合、株式は６ヶ月以内に譲渡又は消却されなければならない。（ⅲ）                                                     、（ⅴ）
      及び（ⅵ）     の場合における自社株式の購入は、会社の発行済株式総数の                            10 ％を越えてはなら        ず、株式は３年以内に譲渡又は
      消却されなければなら          ない。
       自社株式を購入する上場会社は、中国証券法の定めによる情報開示義務を充足しなければならない。（ⅲ）、（ⅴ）及び

      （ⅵ）の場合、上場会社は、証券取引所において株主に対する公開買付の手段により、自社株を購入しなければならない。
       必須条款によると、当社は当社定款に従って行為し、関係監督当局から必要な承認を得る必要がある。当社は当社株式を
      株主への一般申込みにより買戻し、又は証券取引所を通じ、若しくは市場外契約により買入れることができる。
      　当社株式買戻し後、当社は買戻した株式を消却し、登記明細を変更し、10日以内に公告を発行することを求められてい
      る。
      株式の譲渡

      　当社株式は、中国証券法及び海外上場特別規定のような適用法令に従い譲渡することができる。
      　当社設立時に中国電信集団公司（チャイナ・テレコミュニケーションズ・コーポレーション）に発行された株式は、証券
      取引所での募集開始後１年間は譲渡できない。上記の制限に加え、当社取締役、監査役又はマネージャーは、彼らがそれぞ
      れの職にある間は毎年その保有株式の25％のみを譲渡することが可能であり、退職後半年間はその株式を譲渡することがで
      きない。
      　中国会社法は個人株主の株主比率を制限しない。
      　株式の譲渡は株主総会開催日前の30日間又は配当支払のための基準日前の５日間は株主名簿に記載することができない。
      株主

      　中国会社法及び必須条款の下では、当社株主は以下の権利を有する。
       ・株主総会に本人又は本人に代わり代理人が出席し議決権を行使する。
       ・当社定款、株主総会議事録及び財務報告書を検査し、提案をし、当社業務に関する質問を行う。
       ・関連法規に従い、香港証券取引所において株式を譲渡する。
       ・当社清算の場合、剰余財産の比例按分割合を受ける。
       ・株主総会又は取締役会で可決された決議の手続きが適用法規、管理上の規制又は定款に抵触する場合、あるいは株主総
        会又は取締役会で可決された決議の内容が定款に抵触する場合、人民法院に訴訟手続きを提起する。
       ・取締役又はマネージャーの行為が法規、行政上の規制、又は定款に違反する場合、あるいは、かかる人員が職務の遂行
        の結果として会社が損害を被った場合、取締役又は上級管理者に対して訴訟を起こす。
       ・所有株式に按分比例して会社終了時の剰余財産を受ける、及び
       ・会社定款に記載のその他の株主の権利。
      　株主の義務には会社定款に従った義務、申込み株式に関する申込金の支払義務、株主が引受ける株式に関して支払うこと
      を同意した申込金の範囲で会社の債務及び負債に責任を持つ義務、及び適用法、行政上の規制、又は会社定款に記載の株主
      のその他義務がある。
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      　当社株主の責任はその保有する株式の金額に限定される。
      株主総会

      　当社株主は株主総会で以下の権限を行使できる。
       ・当社の事業方針及び投資計画の決定。
       ・当社取締役及び監査役の選任及び解任並びに取締役及び監査役の報酬の決定。
       ・取締役会及び監査役会の報告の検討及び承認。
       ・当社年間予算及び財務計画の検討及び承認。
       ・利益分配計画及び損失回収計画の検討及び承認。
       ・株式資本の増減の承認。
       ・合併、分割、解散又は清算の承認。
       ・債券発行の承認。
       ・当社にサービスを提供する会計事務所との契約、解任又は非更新の承認。
       ・当社定款変更の承認、並びに
       ・議決権を有する当社株式の５％を保有する株主により提出された提案の検討及び承認。
       ・その他のいかなる項目も、適用法、行政上の規制又は定款に則り、株主総会にて株主による決議で可決される必要があ
        る。
      　株主総会には年次株主総会と臨時株主総会がある。年次株主総会は毎年１回開催しなければならない。当社取締役会は、
      以下のいずれかの状況が発生した後２ヶ月以内に臨時株主総会を招集しなければならない。
       ・当社取締役の人数が当社定款記載の数の３分の２又は中国会社法に定める数を下回った場合。
       ・累積損失が当社払込済資本総額の３分の１に達した場合。
       ・当社株式の10％以上の所有者（単独又は集合として）による請求がある場合。
       ・当社取締役会又は監査役会が係る総会が必要であるとみなした場合，又は
       ・当社社外取締役の２名以上（２名を含む）が請求した場合。
      　当社株主総会は取締役会が招集し、取締役会会長が議長を務める。海外上場特別規定及び必須条款に基づき、当社は株主

      総会の45日前までに通知をなす義務があり、この通知には検討事項及び総会の日時と場所を明記しなければならない。当社
      が無記名株式を発行している場合、当社は株主総会開催日の遅くとも45日前までに公告をする義務がある。海外上場特別規
      定及び必須条款に基づき、株主総会に出席しようとする株主は総会の20日前までに出席の意思の書面による確認を当社に提
      出しなければならない。議決権の５％以上を所有する当社株主は、海外上場特別規定に基づき、年次株主総会で検討すべき
      議案を書面で提出する権利があり、当社は株主総会の議事で決定すべき権限の範囲内の決議案は含めなければならない。
      　海外上場特別規定及び必須条款は、当社議決権の50％以上を所有する株主が総会開催予定日の20日前までに総会に出席す
      る意思を書面にて確認した場合、株主総会を開催できる旨を規定している。この50％の水準が充たされない場合、株主総会
      は、かかる出席確認期限から５日以内に総会の議案並びに開催場所及び日時を、当社が株主に公告をもって通知した場合に
      のみ開催される。
      　株主総会に出席した各株主は、所有する各株式につき１議決権の権利がある。株主は代理人を指名して自己を代理して株
      主総会に出席させ、議決権を行使できる。株主総会に提案される普通決議は本人又は代理人が総会に出席している株主によ
      る投票の過半数により可決される。ただし、特別決議及び以下の決議は３分の２を超えた投票により承認されなければなら
      ない。（ⅰ）定款の変更、（ⅱ）合併、分割又は解散、（ⅲ）資本の増減又は種類株式、債券及び証券の発行、及び（ⅳ）
      その他、その性質から会社としての当社に大きな影響を与える可能性があるため、特別決議で採択すべきであると株主が普
      通決議で決議した事項。
      　種類株主の権利の修正又は廃棄の場合、必須条款により、当社は種類株主総会を開催することが求められる。国内株式の
      所有者とＨ株式の所有者は異なる種類の株主とみなされる。
      取締役

      　当社の定款の規定により、当社の取締役会は12名の取締役により構成される。当社取締役の任期は定款により決定される
      が、３年を超えてはならない。当社の取締役は再選されれば何期でも連続して務めることができる。当社取締役会は以下の
      権限を行使できる。
       ・株主総会の招集及びかかる総会における株主への業務報告。
       ・総会において株主が可決した決議の実施。
       ・当社事業計画及び投資案の決定。
       ・年次予算及び年次決算書類の策定。
       ・当社利益処分案及び損失回復計画の策定。
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       ・債務及び財務政策、当社登録資本の増減計画及び債券発行計画の策定。
       ・主要な取得、処分、合併、分割又は解散計画の策定。
       ・社内経営構造の決定。
       ・当社ゼネラル・マネージャーの選任及び解任、当社ゼネラル・マネージャーの助言に基く副マネージャー及び財務会計
        責任者の選任又は解任、取締役会秘書役の選任又は解任、並びにその報酬の決定。
       ・当社支店の設立。
       ・当社定款修正案の作成。
       ・当社基本管理体制の構築。
       ・その他中国会社法及び当社定款に則り株主総会で決議すると定めた以外の重要事項及び行政事項の決定並びに重要契約
        の締結。
       ・株主総会及び当社定款で授権されたその他の職務及び権限。
      　さらに、必須条款によると当社取締役会は当社定款の変更案の策定についても責任がある。
      取締役会

      　当社取締役は毎年最低２回、定期取締役会を持つ。定期取締役会の通知は開催日の少なくとも10日前までになされるもの
      とする。当社取締役は臨時取締役会の通知期限と方法につき定めることができる。
      　当社定款は会議招集のためには、当社取締役の過半数が出席することを求めている。取締役は本人又は他の取締役をその
      代理人に指名して取締役会に出席することができる。取締役会決議はすべて、取締役の過半数の賛成票により可決されなけ
      ればならない。取締役又は他の取締役（香港証券取引所上場規則で定義されている通り）が契約、取引、取決め又は取締役
      会の承認を必要とするその他の事項に関して実質的に利害関係を有している場合、関係取締役は取締役会で当該事項には投
      票せず、会議の定足数にも勘定されない。取締役会で可決された決議はすべて、関連する会議の議事録に記録されなければ
      ならず、議事録は会議に出席した取締役及び議事録を記録した者により署名されなければならない。取締役会決議が適用法
      令又は当社定款に違反し、会社としての当社に重大な損害を及ぼす結果となった場合、議案可決に参加した取締役（決議に
      反対票を投じ、かかる反対票が当該議事録に記録された取締役を除く。）は、個人的に会社に対し責任を有する。
      取締役会会長

      　当社の会長は取締役会により選任されるが、過半数の取締役の承認を得なければならない。会長は当社の法的代表者であ
      り、以下の権限を行使できる。
       ・株主総会の議長となる、また取締役会を招集しその議長となる。
       ・取締役会決議の実施を審査する。
       ・当社発行の株券及び社債に署名する、及び
       ・取締役会に授権されたその他の義務
      取締役の資格

      　中国会社法は、以下の者が当社取締役に就任できない旨規定している。
       ・民事責任を負うことができない又は同責任を負うに関して限られた能力しかもたない者。
       ・贈収賄、買収、財産流用、又は社会経済秩序を乱した罪により有罪判決を受け、その刑の執行が終了した日より５年を
        経過していない者。
       ・政治的権利を剥奪され、かかる剥奪の終了時から５年を経過していない者。
       ・管理不行届きにより破産した、及び清算された会社又は企業の元取締役、工場マネージャー又はマネージャーで、かか
        る会社又は企業の破産及び清算に関し個人的に責任のある者で、かかる会社又は企業の清算終了日から３年を経過して
        いない者。
       ・不法な営業により事業免許を取消された企業の法的代表者及びかかる取消しに個人的に責任のある者で、かかる取消し
        から３年を経過していない者、又は
       ・期限が到来しても返済をしていない比較的高額の借金を負う者。
      　会社が上記の規定に従わずに取締役を選出・任命する場合、かかる選出又は任命は無効とされる。上記「民事責任を負う
      ことができない又は同責任を負うに関して限られた能力しかもたない者」に該当する現役取締役は、その職を解雇される。
      　取締役として行為する上でのその他の欠格事由は、当社定款及び必須条款に定められている。
      監査役会

      　当社は、３名以上の監査役による監査役会を確立することを要求されている。監査役会は以下の事項に関し責任を持つ。
       ・当社の会計検査。
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       ・当社取締役及び上級管理職の監督、同取締役及び上級管理職が関連法規及び当社定款に従い職務を遂行しているかの確
        認及び同取締役及び上級管理職の更迭の提案。
       ・当社利益に悪影響を及ぼす行為を修正するよう当社取締役及び上級管理職に要請する。
       ・取締役会が株主総会に提出する予定の財務諸表、事業報告書、利益分配計画及びその他財務諸表を確認し、かかる書類
        につき疑問がある場合、疑わしい書類の検証にあたる補佐に公認会計士及び開業会計監査人を当社の代理として任命す
        る。
       ・臨時株主総会の招集の提案。
       ・株主総会における決議の提案。
       ・当社取締役又は上級管理職の行為が法律、行政上の規制又は当社定款に違反する場合、若しくはその職務遂行の結果当
        社が損害を被る場合の、当該取締役又はマネージャーに対する訴訟の提起、及び
       ・当社定款に特定されたその他の義務の遂行。
      　当社監査役は当社取締役会に出席する義務がある。
      　当社定款に基づき、監査役会決議の通過には当社監査役の３分の２                                超 の賛成票を必要とする。
      　当社監査役会の構成員は、当社従業員により選任された代表者及び当社株主総会により選任された代表者を含む。当社取
      締役、マネージャー及び財務会計責任者は監査役に就任できない。当社監査役の任期は３年で、再選されれば何期でも連続
      して務めることができる。当社定款及び必須条款が定めるところの取締役として行為する上での欠格事由は、監査役にも該
      当する。
      マネージャー及び役員

      　当社は、取締役会が指名し、また解任できるマネージャーを置くことを義務付けられている。当社マネージャーは取締役
      会に対し責任を負い、以下の権限を行使できる。
       ・当社の生産、業務及び管理を監査し、取締役会決議を実行する。
       ・業務及び投資計画の実施を手配する。
       ・当社内管理構造を確立する計画を構築する。
       ・当社基本管理体制を策定する。
       ・当社内部規程を策定する。
       ・副マネージャー及び財務会計責任者の選任又は解任を提言し、その他の管理職役員（当社取締役会から選任又は解任さ
        れることを要する者は除く。）を選任又は解任する。
       ・取締役会に出席する、及び
       ・取締役会又は当社定款により付与されたその他の権限。
      　海外上場特別規定は、当社に、財務会計責任者及び会社秘書役を含む他の会社役員の雇用を要件としている。
      　当社定款及び必須条款が定めるところの取締役として行為する上での欠格事由は、当社マネージャー及び他の役員にも該
      当する。
      　会社の定款は、当該会社の株主、取締役、監査役、マネージャー及びその他の役員に対し拘束力を持つものとする。かか
      る者は、定款に従いその権利を行使する権利、調停の申請をする権利、及び提訴する権利を持つものとする。会社の上級管
      理者に関する必須条款の規程は、当社定款に組み入れられている。
      取締役、監査役、マネージャー及び役員の義務

      　中国会社法は、当社の取締役、監査役、マネージャー及び役員が関連法令及び当社定款に従うこと、職務を正当に果たす
      こと、及び当社の利益を守ることを要件としている。海外上場特別規定及び必須条款は、当社取締役、監査役、マネー
      ジャー及び役員は当社に対し受託義務を負う旨を定め、職務を忠実に果たすこと、当社の企業利益を守ること及び個人的利
      得のためにその立場を濫用しないことを要件としている。更に、当社取締役、監査役、マネージャー及び役員は、守秘義務
      に従うことを要請されており、また、関連法令又は当社株主が要請する場合を除き、一定の情報の漏洩を禁止されている。
      　当社取締役、監査役、マネージャー又は役員が、その職務の遂行において法令又は当社定款に反し、かかる行為が当社の
      損失を招いた場合、かかる者は個人的に当社に対し責任を負う。
      財務及び経理

      　当社は、関連法令並びに財政部及び国務院の定めた規則に従った財務及び経理システムを設定することを要請されてい
      る。
      　当社は、また、各会計年度末毎の財務諸表の作成を要請されている。かかる財務諸表は当社の貸借対照表、損益計算書、
      財務状況及びその変化及び利益処分案が含まれる。当社は、年次株主総会の少なくとも20日前までに当社財務諸表を当社株
      主による検討のため当社株主に提出することが義務付けられている。また、当社はその財務諸表を公告の形式で公表しなく
      てはならない。
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      　当社は中国法により、当社の税引後利益から当社株主への配当前に以下の繰入れを行うこと求められている。
       ・当社税引後利益の10％は法定準備金へ繰入れなければならない。ただし当社の累積法定準備金が当社登録資本の50％を
        超えている場合は、組入れの必要はない、及び
       ・当社株主総会の承認を得ることを条件として、法定準備金への必要額の繰入後、当社税引後利益から任意額を任意準備
        金へ繰入れなくてはならない。
      　税引後利益から、損失を回復し、法定準備金へ繰入後、残額を当社株主に対しその株式保有比率に従って配当を行うこと
      ができる。
      　法定準備金の金額が過年度の損失を回復するのに足りない場合、当社現在年度の利益を法定準備金への割当前に、かかる
      損失の回復に充当しなければならない。
      　当社準備金は法定準備金、任意準備金及び資本準備金により構成されている。当社資本準備金は当社株式の額面超過金及
      び政府財務当局により要件とされている資本準備金として扱われる金額により構成されている。
      　当社準備金は以下の目的に充当しなければならない。
       ・損失の回復。
       ・当社の業務運営の拡大、及び
       ・株主に対するその現存の株式保有比率に従った新株発行による、又は当該株主に現在保有されている株式の額面金額を
        増加することによる、登記株式資本の払込み。ただし法定準備金が登録資本に変換された場合、かかる変換後の法定準
        備金の残額は、当社登録資本の25％未満であってはならない。
      会計監査人の選任及び辞任

      　海外上場特別規定は、当社の財務諸表を監査し他の財務報告を検討するために、当社が中国で資格のある独立した監査法
      人を雇用することを要件としている。
      　会計監査人の任期は、年次株主総会で選任されてから次回の年次株主総会の終了のときまでとする。
      　当社が現在の会計監査人を解任する又はその更新をしない場合、当社は海外上場特別規定により会計監査人に事前の通知
      を行い、会計監査人は当社株主総会において株主の面前で表明を行う権利を得る。当社会計監査人がその職を辞任する場
      合、かかる会計監査人は株主に対し、当社が不適切な取引を行ったか否かに関する供述を行う義務がある。会計監査人の選
      任、解任又は非更新は、当社株主により決議され、CSRCに記録されなければならない。
      利益分配

      　海外上場特別規定は、当社Ｈ株式の所有者へ支払う配当及びその他の分配金は、人民元で宣言され、計算され、外貨にて
      支払われなくてはならない旨規定している。必須条款上、株主への外貨の支払いは受取代理人を通して行わなくてはならな
      い。
      定款変更

      　当社定款は株主総会において３分の２を超える当社株主の議決権の賛成票をもってのみ変更できる。当社定款の変更は、
      関連する規制管理当局からの必要な承認を得た後にのみ実施される。当社定款の変更は、当社の会社登録情報に影響を与え
      る場合、当社は、かかる免許中の詳細変更を関連政府部門に申請しなくてはならない。
     （２）【提出会社の定款等に規定する制度】

       　以下は定款の一部の条項の概説である。
      取締役の退任、選任及び解任

      　取締役会会長及び取締役会の他の構成員の任期は３年とする。
      　取締役は株主総会において株主により選任及び解任される。取締役は当社の株式を保有する義務はない。
      　取締役会は12名の取締役から構成される。取締役のうち、４名は独立の非執行取締役とする。独立の非執行取締役は株主
      から独立した立場にあり、当社において他の役職に就いていない取締役である。取締役会は会長１名を有する。取締役会会
      長は取締役の過半数により選任及び解任される。
      決議－多数決制

      　株主総会決議は普通決議及び特別決議に分類される。
      　普通決議の採択には、総会における出席株主（代理人を含む。）により表章される議決権の過半数に相当する票が、同決
      議を可決するために賛成票として行使される必要がある。
      　特別決議の採択には、総会における出席株主（代理人を含む。）により表章される議決権の３分の２超に相当する票が、
      同決議を可決するために賛成票として行使される必要がある。
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      議決権（一般的に、投票に関する議決権及び投票を要求する権利）

      　当社の普通株主は株主総会に出席し、又は出席する代理人を任命し、同総会において投票する権限を有する。株主総会で
      の投票に際して株主（代理人を含む。）は議決権を有する株式数に従い議決権を行使することができ、１株につき１議決権
      を有する。
      　株主総会における決議は、以下の者により投票が（挙手による投票の前後に）求められる場合を除き、挙手により決定さ
      れる。
       (1）同総会の議長。
       (2）本人又は代理人により出席する議決権を有する２名以上の株主、又は
       (3）本人又は代理人により出席する１名以上の株主で同総会での議決権を有する全株式の10％以上を表章する株主。
      　投票が求められる場合を除き、決議が挙手による投票の結果により、可決されたか否決されたとの議長による宣言、及び
      かかる結果の総会議事録への記入は、かかる決議に賛成又は反対として記録された票の数又は割合の証明のない事実の最終
      的な証拠とする。投票の請求は当該請求をなした者により撤回することができる。
      　総会議長の選任に関して又は総会の延会の議題に関して請求された投票は直ちに行われる。その他の議題に関して請求さ
      れた投票は当該総会議長が指示する日時に行われ、また投票が請求されているそれ以外の議案は票決まで継続される。投票
      結果は当該投票が請求された総会の決議とみなされる。総会で行われた投票につき、２以上の議決権を有する株主（代理人
      を含む。）は自らの全議決権を同様に投票する必要はない。
      　挙手又は投票を問わず同票の場合は、総会の議長が決定票を有する。
      年次株主総会の要件

      　取締役会は年１回かつ前会計年度の終了から６ヶ月以内に年次株主総会を招集する。
      会計及び監査

      　当社は、法、行政上の規制及び国務院の財務規制部門により規定された中国の会計基準に従い、財務・会計システム及び
      内部監査システムを設立するものとする。
      　取締役会は各年次株主総会において株主の面前で管轄権を有する地域又は中央政府機関により公布された法、行政上の規
      制又は指示により当社が作成を求められる会計報告書を発行する。
      　当社の会計報告書は各年次株主総会前の20日間当社において株主の閲覧に供される。各株主は当該会計報告書の写しを入
      手することができる。
      　当社の財務諸表は中国の会計基準及び規制に従い作成される他に、国際財務報告基準又は当社株式が上場される海外の報
      告基準に従い作成される。２つの会計基準に従いそれぞれ作成された財務諸表に重大な相違がある場合、かかる相違は当該
      財務諸表に記載される。当社が税引後利益を分配する場合、かかる２つの財務諸表に表示された税引後利益のうち低い方が
      採用される。
      　また、当社が公表又は開示する中間決算又は財務情報も中国の会計基準及び規制に従い、また国際財務報告基準又は当社
      株式が上場される海外の報告基準に従い作成され提出される必要がある。
      　当社は各会計年度に２回会計報告書を公表する。中間会計報告書は各会計年度の上半期終了後60日以内に公表され、年次
      報告書は各会計年度終了後120日以内に公表される。
      総会の招集通知及び総会で審議される議案

      　株主総会は当社の権力機関であり、法に従いその職能及び権限を行使する。
      　当社は、総会における株主の事前の承認がない場合は、取締役、監査役、社長又はその他上級役員以外の者と当社事業の
      全部又は相当部分の管理経営がかかる者へ譲渡されるような契約を締結しない。
      　株主総会は年次株主総会及び臨時株主総会に分けられる。株主総会は取締役会により招集される。
      　以下のいずれかの場合には、取締役会は２ヶ月以内に臨時株主総会を招集する。
       (1）取締役の員数が中国会社法により要求される取締役の員数に満たない場合又は定款に記載ある取締役の員数の３分の
         ２未満になった場合。
       (2）当社の未回収損失が当社の株式資本総額の３分の１に達した場合。
       (3）当社の議決権を有する発行済株式の10％以上を保有する株主が書面にて臨時株主総会の招集を要求した場合。
       (4）取締役会により必要とみなされた場合又は監査役会により要求された場合、又は
       (5）２名以上の独立取締役が臨時株主総会の招集を要求した場合。
      　当社が株主総会を招集する場合、かかる総会の書面による通知が、株主名簿に記載ある全株主に対し検討される予定の事
      項並びに総会の日時及び場所を通知するため総会開催日の45日以前に送達される。当該総会へ出席を希望する株主は、かか
      る総会開催日の20日以前に当社に対し総会出席について書面による返信を送達する。
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      　当社が年次株主総会を招集する場合、当社の議決権株式総数の５％以上を有する株主は書面により新たな議案を提起する
      権限を有し、当社は株主総会の職能及び権限の範囲内で提起された議案の事項を議題に載せる。
      　臨時株主総会は招集通知に記載のない事項についての決議は行わない。
      　当社は、株主総会開催日の20日以前に受領した書面による株主からの返信に基づき、総会へ出席を希望する株主により表
      章される議決権株式数を算出する。総会へ出席を希望する株主により表章される議決権株式数が当社の議決権株式総数の２
      分の１超の場合、当社は同総会を開催することができる。２分の１以上に達しない場合、当社は５日以内に公告により検討
      される予定の事項、総会の場所及び日時を再度株主へ通知する。当社はかかる通知の公告の後、当該総会を開催することが
      できる。
      　株主総会の招集通知は以下の要件に従う。
       (1）書面によること。
       (2）当該総会の場所、日時を明記すること。
       (3）当該総会で討議される事項を記載すること。
       (4）株主が詳細な情報を得た上で提案に対して判断を下すために必要な情報及び説明を事前に提供すること。上記の一般
         性を制限することなしに、当社を別会社と合併させたり、株式を買戻したり、株式資本を再編成したり、当社をその
         他の方法で再編するための提案がなされた場合、提案された取引の条件が提案された契約の写し（もしあれば）とと
         もに詳細に提供される必要があり、またかかる提案の理由及び影響について適切に説明される必要がある。
       (5）提案された取引における取締役、監査役、社長又はその他上級役員の重大な利益（もしあれば）の性質及び範囲並び
         に株主としての資格におけるそれらの者に対する提案された取引の影響が同じ種類の他の株主の利益に対する影響と
         異なる限りにおいてかかる影響の開示を含むこと。
       (6）当該総会で提議される予定の特別決議の全文を記載すること。
       (7）出席し投票する権限を有する株主は自らの代理として出席し投票する１名以上の代理人を任命する権限を有する旨及
         び代理人は株主である必要はない旨の記述を明確に記載すること、及び
       (8）関連する総会の委任状の提出のための時間及び場所を明記すること。
       　株主総会の通知は株主名簿に表示された住所宛てに交付送達又は前納郵便により株主（当該総会での議決権の有無を問
         わない。）に送付される。国内株式の所有者については、総会の通知は公告により行われる。
       　公告は当該総会開催日の45日前から50日前の間に国務院の証券監督当局に指定された１以上の新聞紙上において公表さ
         れる。かかる通知の公告の後、国内株式の所有者は該当する株主総会の通知を受領したとみなされる。通知を受領す
         る権限を有する者に対する総会の通知の故意でない送達漏れ又はその者による総会の通知の未受領により当該総会及
         びそこで採択された決議が無効になることはない。
      　　以下の事項は株主総会において普通決議により決定される。
       (1）取締役会及び監督委員会の運営報告。
       (2）利益の分配及び損失の処理に関して取締役会により立てられた計画。
       (3）取締役会の構成員及び監査役会の構成員の選任及び解任、それらの者の報酬並びに支払方法。
       (4）当社の年間予算、最終決算，貸借対照表、損益計算書並びにその他財務諸表、及び
       (5）法及び行政上の規制又は定款により特別決議で採択されるよう求められる事項以外の事項。
      　　以下の事項は株主総会において特別決議により決定される。
       (1）株式資本の増減並びにいずれの種類の株式、ワラント及びその他類似の有価証券の発行。
       (2）当社の社債の発行。
       (3）当社の分割、合併、解散及び清算及び一切の大型買収又は売却。
       (4）定款の変更。
       (5)  特定クラスの株主の既得権利の変更、及び
       (6）当社に重大な影響を及ぼす可能性があり特別決議により採択されるべきと普通決議によって株主総会により認められ
         たその他事項。
      株式の譲渡

      　全額払込済みのすべてのＨ株式は定款に基づき自由に譲渡することができる。
      　株主名簿の各部分の変更及び訂正は当該名簿が維持される場所の法律に従い行われる。
      　株式の譲渡による株主名簿の変更は、株主総会前の30日間又は当社の配当基準日前の５日間は行うことができない。
      　当社の株主は、2003年６月20日に北京（中国）で開催された年次株主総会において、当社の定款の一部を改訂することを
      決議した。改訂済定款に基づき、Ｈ株式の譲渡は、通常若しくは標準の譲渡証書、又は当社取締役会が承認しうる書式によ
      り書面にて行うものとする。なお、かかる譲渡証書は直筆の署名に限り認められ、また、譲渡人又は譲受人が広く認められ
      ている清算済機関である場合、若しくは証券及び先物条例第37条（香港法第571章）に準拠して承認を受けたその代理人であ
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      る場合は、直筆の署名又は機械で印刷した署名を付すものとする。また、全ての譲渡証書は、当社の法定の住所又は取締役
      会が随時指定するその他の場所に備え置くものとする。
      配当及びその他の利益分配の方法

      　当社は以下の方法で配当を分配することができる。
       (1）現金、又は
       (2）株式。
      　国内株式の所有者に支払われるために当社により公表された配当又はその他支払いは人民元で公表及び算定され、人民元
      で支払われるものとする。Ｈ株の所有者に支払われる配当又はその他支払いは人民元で公表及び算定され、香港ドルで支払
      われる。
      　当社は、Ｈ株式に関して当社により公表された配当及び当社が支払うべきその他一切の金員をかかる株主のために受領す
      るＨ株式の所持者のための受取代理人を任命する。Ｈ株式の所有者のために任命された受取代理人は受託人条例（香港法令
      第29章）に基づく信託会社として登録された企業とする。
     （３）【Ｈ株式の概要】

      　以下は、当社定款、中国会社法、香港証券取引所の上場規則及びその他の選択された該当法令に基づく当社の株式資本、
      特にＨ株式及びＨ株式所有者に関する情報の概要である。
      　国内株式及びＨ株式は、当社株式資本中の普通株式である。国内株式は、中国（香港、マカオ及び台湾を除く。）の法人
      又は自然人によってのみ申し込み及び取引することができ、人民元で申し込み及び取引されなくてはならない。一切の国内
      株式の配当は、当社により人民元にて支払われる。
      　当社の定款は、Ｈ株式
      を、香港証券取引所に上場を許可され、その額面金額は人民元建てで、香港ドルにて（香港、マカオ、台湾及び、中国以外
      の国の投資家により）申し込まれ取引されている「海外上場外国投資株式」と定義している。海外上場外国投資株式は、ま
      た、米国預託証券によって証される米国預託株式の形式で、米国の証券取引所に上場することもでき、又は他の場所におい
      ても上場できる。国内株式の所有者とＨ株式の所有者は、それぞれの利害に影響を持つ様々な事由から、別種の株主とみな
      される。たとえば、当社が議決権株式の増加を提案した場合、Ｈ株式の所有者は同提案に関して別の種類として議決を行う
      ことができる。
      株主の権利の原典

      　現在、株主の権利の主要原典は当社定款、中国会社法及び香港証券取引所上場規則であり、それらは、当社、当社取締役
      及び当社支配株主に対し、とりわけ、行為、公平及び開示の基準を課すものである。当社定款は、CSRCの要求に従い、1994
      年に採択された「海外上場会社定款必須条款」（又は「必須条款」）の条項が組み込まれている。これらの条項の変更は、
      国務院及びCSRCに授権された適切な政府の部門による承認を得たのちにのみ有効となる。香港証券取引所上場規則は、かか
      る必須条款に加え、いくつかの追加的規定を、当社の定款に含めることを要件としている。
      　更に、Ｈ株式が香港証券取引所に上場されている限り、当社は香港証券取引所に上場する会社に適用される関連条例、規
      則及び規制－とりわけ香港証券取引所上場規則、会社条例、「証券及び先物条例」及び「買収、併合及び株式買戻し規則」
      を含むがこれらに限定されない－に従うことを条件とする。
      　別段の記載がない限り、以下に記載する一切の権利、義務及び保護は当社定款及び／又は中国会社法に依拠する。
      株主の権利の執行

      　当社の知る限り、中国では、定款又は中国会社法に基づくＨ株式所有者の権利のＨ株式の所有者による法的執行に関する
      公告はない。
      　適用される中国法は、2005年10月27日に通過した修正中国会社法が発効した2006年１月１日までは、株主が企業の代表と
      してその取締役、監査役、マネージャー、又は他の株主に対し、賠償請求を企業自身が執行しなかった場合にかかる当事者
      に対して賠償請求を執行するために訴訟を起こすことを明確に許可していなかった。修正中国会社法は、株主は一定条件下
      において、企業を代表して取締役、監査役及びマネージャーに対し訴訟を起こすことができる、と規定しているが、                                                      最高人
      民法院は、中国会社法の前述の規定に関するさらなる法的解釈（すなわち（1）中国会社法の適用における問題に関する最高
      人民法院の規定（一）及び（2）中国会社法の適用における若干の問題に関する最高人民法院の規定（四））を公告した。
      　当社定款は、当社定款に規定された権利義務から生じる範囲における全ての紛争又は賠償請求、及び当社に関連する中国
      会社法又は他の関連法又は行政規制により授けられた又は課された権利又は義務は、一定の例外を除き、中国国際経済貿易
      仲裁委員会又は香港国際仲裁センターの仲裁に付託されなければならない旨定めている。中国当局と香港の間で、中国及び
      香港でそれぞれの法に従い決定された仲裁裁定書を相互に執行するための取決めが成立した。かかる取決めは、2000年に発
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      効した仲裁条例の改正（香港法第341章）により香港で履行され、2011年にはこれに代わる仲裁条例（香港法第609章）が発
      効した。
      　仲裁に付託されなければならない事項は以下の紛争又は賠償請求を含む。
       ・Ｈ株式所有者と当社間、又は
       ・Ｈ株式所有者と当社取締役、監査役、社長又はその他の上席役員間、又は
       ・Ｈ株式所有者と国内株式所有者間。
      　当社定款は、上記仲裁は最終的かつ決定的なものである旨規定している。
      　当社は米国証券取引委員会に対し、中国の全ての関連法令及び（当社Ｈ株式がすでに香港証券取引所に上場されなくなる
      ということがない限り）香港証券取引所の全ての関連規則が禁じないのであれば、かつ米国証券法第14条が要件としている
      のであれば、その時点において、当社取締役会は、当社の定款の変更を提案し、当社株主、取締役、監査役又は役員の間に
      生じた紛争につき、株主が法的手段を使って判決を下すことを許可する。
      　Ｈ株式の所有者は香港証券取引所上場規則に違反した訴えを提起できないものとし、香港証券取引所規則の執行に任せな
      ければならない。買収、合併及び買戻し規約は、法的強制力がなく、香港における買収、併合及び株式の買戻しに関して認
      められた商業的行為の基準を提供するだけである。
      　さらに中国は、米国、連合王国、日本又はその他の大部分の経済協力開発機構加盟国と相互承認及び法廷判決の執行を規
      定する条約に参加していない。当社株主は、Ｈ株式又はＡＤＳの保有から生じる、又は基づく、上述した国の裁判所による
      判決を中国において執行するのに困難に直面する可能性がある。
      譲渡制限及び株主名簿

      　Ｈ株式は中国外の法人又は自然人である投資家間でのみ取引することができ、中国内の投資家へは、中国の法規により明
      確に認められていない限り売却することができない。当社定款では、中国人株主がその国内株式を中国外の人（売却後にＨ
      株式を受領する）に売却するためには、かかる売却は、国内株式数の減少及びＨ株数の増加につながるため、それぞれ適法
      に開催された国内株主総会及びＨ株主総会、かつ適法に開催された国内及びＨ株式合同の株主総会において当社国内株主及
      びＨ株主の３分の２の承認を得なければならない。かかる売却は、また国有資産監督管理委員会、CSRC及び他の関係行政機
      関の承認を得なければならない。中国法又は当社定款上では、中国居住者でない投資家がＨ株式を保有することに関する制
      限はない。
      　201   8 年12月31日現在、既存国内株式の85.57％（発行済株式総数の70.89％に相当）は中国電信集団公司が発起人株式（中
      国会社法に定義されている。）として保有している。中国会社法（201                                8 年に改正済）の下では、発起人の株式は会社の設立
      日から１年間は譲渡できないことになっている。
      　当社定款に規定されているとおり、当社取締役は、以下の場合を除きＨ株式の譲渡の登録を拒否することができる。
       ・関連する譲渡費用が支払われた場合。
       ・譲渡証がＨ株式のみに関わる場合。
       ・譲渡証が当該Ｈ株券を伴う場合、又は譲渡を行うにあたっての譲渡人の権利を表明するその他の証拠を呈示する合理的
        必要性がある場合に、かかる証拠が呈示された場合。
       ・譲渡証に課せられた印紙税が適法に支払われた場合。
       ・Ｈ株式が共有者に譲渡される意図がある場合にはかかる共有の人数が４名を超えない場合、及び
       ・譲渡されるＨ株式が当社による先取特権に服していない場合。
      　当社は、株主名簿を維持する義務がある。かかる株主名簿は様々な部分により構成されており、その一部は香港証券取引
      所に上場されているＨ株式に関連して香港で維持されるものとする。株主は株主名簿を閲覧する権利、及び相応の料金を支
      払いかかる株主名簿を謄写する権利を持つ。株主総会前30日間又は配当の分配のために設定した基準日前５日間において
      は、普通株式の譲渡は当社株主名簿に登録されない。
      　当社は、当社Ｈ株式に関する登記を行う登記士として香港登記有限会社を指名した。かかる登記士は当社Ｈ株式の所有者
      の株主名簿を当社事務所にて維持し、上記記載の書類の呈示があった場合にＨ株式の譲渡をかかる名簿に記入する。
      配当

      　当社取締役会は何時でも配当の分配を提案することができる。当社取締役会は、株主総会の普通決議による一般の授権に
      基づき、中間及び特別配当を公表することができる。会計年度内の最終の配当は株主総会の承認を得なければならない。配
      当は、現金又は株式の形式で分配することができる。ただし、株式の分配は株主総会の特別決議による承認を得なくてはな
      らない。
      　配当は、以下の事項につき引当金を確保した後にのみ行うことができる。
       ・損失（もしあれば）の回復、及び
       ・法定準備金へ税引後当社純利益の10％の計上。
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      　当社の税引後純利益から法定準備金を割り当てた後、当社は、株主総会にて決議採択をされた場合、任意準備金へ拠出を
      する。
       当社定款は、当社がＨ株主に代り、Ｈ株式に関して当社が公表した配当をかかる株主の代りに受け取るため、香港受託者
      条例に基づく信託会社として登記されている受取代理人を指名することを規定している。当社定款はＨ株式に関する現金配
      当は、当社により人民元建てで公表され、香港ドル建てで支払われることを規定している。
      　当社が当該年度の純利益を計上しなかった場合、通常、当該年度の配当は行われない。
      　配当の支払いは中国の源泉徴収税を課せられる。
      議決権及び株主総会

      　当社取締役会は年に１回、前会計年度終了から６ヶ月以内に年次株主総会を招集する。当社取締役会は以下の事態が発生
      した場合、２ヶ月以内に臨時株主総会を開催する。
       ・取締役の人数が中国会社法に定める最低数又は当社定款記載の数の３分の２を下回った場合。
       ・回収不能な損失が当社株式資本総額の３分の１に達した場合。
       ・当社発行済未償還の議決権付株式の10％以上を合計で所有する株主が書面にて臨時株主総会の招集を請求した場合。
       ・当社取締役会が必要とみなした場合又は監査役会が請求した場合、又は
       ・当社社外取締役の２名以上が請求した場合。
      　特種株主の総会は、かかる種類株式の所有者の権利が下記のように修正され又は不利に影響を受ける様々な列挙される状
      況においては招集されなければならない。議決権付株式総数の５％以上を所有する株主による書面による決議案は、それら
      が株主総会における株主の職務と権限の範囲内の事項である場合、該当する年次株主総会の議題に含まれる。
      　株主総会の招集はすべて、当社取締役会により開催日より少なくとも45日前までに株主への書面による通知をもって行わ
      れる。株主総会より20日前までの書面による返信に基づき、当社は総会への出席の意思を表明した株主が表章する議決権の
      数を計算する。これらの株主が表章する議決権数が当社議決権付株式総数の過半数に達したときは、当社は株主総会を開催
      する（実際に出席する株主の人数には関係しない）。そうでない場合、当社は５日以内に、再び公告をもって検討すべき提
      議並びに総会の日時及び場所を株主に通知する。公告の後で、株主総会が招集される。当社が株主に総会の通知を怠った場
      合、また株主が総会通知を受領しなかった場合でも、株主総会の議事録は無効にならない。
      　総会において株主は、特に利益処分案、年次予算、最終決算資本の増減、債券発行、合併、会社整理及び定款改正の承認
      又は否決の権限がある。加えて、特定の種類株主の権利は、株主総会において全株主の特別決議により、又はその特定種類
      の株主独自の総会において特別決議により承認されない限り、修正又は廃棄できない。当社定款は、特定の種類株主の権利
      の修正又は廃棄とみなされる各種改正を列挙する。そのうち、ある種類株式数の増減、特定通貨での配当受領権の撤廃若し
      くは減少、またかかる種類株式に優先する議決権又は新株引受権を持った株式の増加が挙げられたが、これらに限られてい
      ない。
      　各Ｈ株式の株主はすべての株主総会において当社株主の議決事項に対して１議決権がある。ただし、関連種類株主のみ
      が、関連種類株式１株につき１議決権の基準で投票権があるＨ株式以外の特定の種類株主の総会を除く。
      　株主は直接又は代理人をもって出席し、投票をする権利がある。委任状は法律上の住所又は総会招集通知に記載の他の場
      所において、代理人により議決権を行使する予定の総会開催時刻又は関連決議の承認に指定された時刻の24時間前までに書
      面をもって預託しなければならない。代理人を任命する文書が株主の代理弁護士により署名された場合、預託された委任状
      には、公証人又は委任状が作成されたその他規制機関による委任状の証明書を添付しなければならない。
       香港証券取引所上場規則のもとで、株主が特別決議で投票を棄権するよう要求されている、又は特別決議に対する賛否投
      票のみに制限されている場合、かかる要求又は制限に違反してかかる株主のために又は株主の代わりに投じられた票は数え
      られない。
      　以下の決定は直接又は代理人をもって出席した株主が所有する議決権の３分の２以上により承認されなければならない。
       ・当社株式資本の増減又は各種株式発行、ワラント及び類似証券の発行。
       ・債券発行。
       ・当社の分割、合併、解散又は清算及び一切の大型買収又は売却。
       ・当社定款の改正。
       ・特定クラスの株主の既得権利の変更、及び
       ・株主総会において株主が検討すべきその他事項で、その性質から当社に大きな影響を与え、特別決議で採択すべきであ
        ると株主が普通決議で決議した事項。
      　株主が決議するその他事項はすべて、当社取締役及び監査役の選任及び解任並びに現金配当公表も含めて、株主による普
      通決議で決定される。
      　香港証券取引所の上場規則に則り、当社の定款は、とりわけ以下に関連する特定の条項を遵守しなくてはならない。
       ・株式の譲渡。
       ・配当。
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       ・株主の権利。
       ・取締役の選任及び解任。
       ・当社の償還株式買入れ権限。
      　さらに定款の改正は、関連する中国規制当局の承認と同意が必要である。
      　中国の法令又は当社定款に抵触する株主決議は無効である。
      取締役会

      　当社取締役は株主総会で株主により選任される。国内株式及びＨ株式は累積議決権を持っていないため、当社株式の過半
      数の所有者が当社取締役全員を選任することができる。取締役は３年の任期で選任され、再任されれば連続して何期でも務
      めることができる。
       取締役への推薦を記載した当社に対する書面、及び立候補者の意思の記載された当社に対する書面が受け付けられる最低
      期間は、少なくとも７日間である。かかる期間は、当該選挙日に指定された会議の通知の発送日以降に開始され、かかる会
      議の日の７日前までに終了する。
      　当社取締役会は株主総会において株主に対して説明義務があり、以下の職務と権限を行使する。
       (a）株主総会の招集及びかかる総会における株主への業務報告。
       (b）総会において株主が可決した決議の実施。
       (c）当社事業計画及び投資案の決定。
       (d）年次予算及び決算の策定。
       (e）当社利益処分案及び損失回復計画の策定。
       (f）債務及び資金調達方針、当社登録資本の増減提案及び債券の発行の策定。
       (g）大型買収及び売却計画、合併、分割又は清算計画の策定。
       (h）社内経営構造の決定。
       (i）社長の選任及び解任、社長の助言に基づく当社の副社長及び財務担当副社長の選任又は解任、当社取締役会書記の選
         任又は解任並びにその報酬の決定。
       (j）当社支店社設立の決定。
       (k）当社定款改正案の策定。
       (l)  当社の基本管理体制の構築。
       (m)  その他重要事項及び運営事項に関する決定、並びにその他重要契約締結（中国会社法及び株主総会の決議で承認された
         当社定款で定めたもの以外）、及び
       (n）総会において、また当社定款に基づき株主から付与されたその他権限の行使。
      　（前述のとおり、株主総会において出席した株主が所有する株式が表章する議決権の３分の２を超える賛成票に加えて）
      当社取締役の３分の２超の賛成を必要とする上記(f)(g)及び(k)項を除き、その他の事項に関する決議は取締役の単純多数の
      賛成票により承認される。
      　改正された中国会社法第147条は、当社取締役、監査役、マネージャー及び役員に信認義務又は忠実義務を課しており、他
      方海外上場に関する特別規定第23条は、会社の取締役、監査役及び上級管理職は会社に対する誠実、注意及び勤勉義務を負
      うと規定する。また、会社の取締役、監査役及び上級管理職はその職務を誠実に行い、会社の権利及び利益を保護し、会社
      内での地位を乱用して個人的利益を得るために会社資産及び会社の機会を利用してはならないことも求められている。
      　法令、管理規則及び当社Ｈ株式が上場されている証券取引所の上場規則により課される義務に加えて、当社定款は当社取
      締役、監査役、社長及びその他上級役員にそれぞれの権限を行使するにあたり株主に対する義務を課す。
       ・当社事業免許に規定された事業範囲を当社が逸脱しないようにする。
       ・当社の最大の利益となるよう誠実に行動する。
       ・いかなる場合（当社に利益となる機会の侵害を含むが、それとは限られていない。）でも、当社資産を流用しない、及
        び
       ・株主の個人の権利（分配の受領権及び議決権を含むが、それとは限られていない。）を利用しない。ただし定款に従い
        株主に承認のため提出された再編に従ったものは除く。
      　当社定款は更に当社取締役、監査役、社長、及びその他上級役員に以下を課している。
       ・その権限の行使及び義務の遂行にあたり、合理的に慎重な者が同様の状況において行うような注意、勤勉、技能を行使
        する義務
       ・同人に委託された権限を行使するにあたり、当社に対する義務が自己の利益と相反するような状況に自らを置かないよ
        うにする受託者義務、及び
       ・定款に列挙された各種関係において取締役、監査役、社長及びその他の上級役員に関係ある者又は関連する団体に、か
        かる取締役、監査役、社長及び上級役員がそのような行為を禁じられている方法で行為することを指示しない義務。
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      　関連する法令に従い、株主総会における株主は普通決議において取締役をその任期前に解任することができる。一定の条
      件に従い、取締役、監査役、社長又はその他の上級役員は株主総会における株主の同意を得て、特定の職務怠慢の責任によ
      り解任されうる。
      監査役会

      　当社定款に従い、当社監査役会は当社の財務事項及び経営を監督するために任命された５名で構成されている。このうち
      １名は、独立監査役(以下当社において役職をもたない監査役を意味する)である。当社監督役会は下記を含む（ただしこれ
      に限定されない）各種事項に責任がある。
       ・取締役が作成し、株主総会に提出される予定の財務諸表その他財務情報を確認する、及び
       ・当社取締役、社長、副社長、財務副社長及びその他の上級役員がその権限を乱用し、当社の株主、当社及び当社の従業
        員の合法的な権利を侵害することのないよう監督する。
      　監査役会の権限は、一般に当社業務に関する調査及び株主、CSRC及びその他関連政府機関への報告並びに臨時株主総会の
      招集に限定される。
      　当社監査役会の構成員のうち２人は当社の従業員が指名した従業員代表である。残りの構成員は株主総会において任命さ
      れる。監査役会の構成員のうち１人が監査役会会長になる。監査役は取締役、社長、副社長、財務担当副社長又はその他上
      席役員であってはならない。監査役会の各構成員及び監査役会会長の任期は３年であり、どちらの任期も再選又は再任でき
      る。任務を遂行するにあたり監査役会により要求される専門家を雇用するために発生した合理的費用は、当社が支払う。
      　監査役会は株主総会において説明義務があり、株主に対し決議案を提案する。
      清算の権利

      　清算の場合、Ｈ株式は国内株式と同順位であり、当社の残余資産からの債務支払は、適用法規に記載される順序で行われ
      る。かかる基準が存在しない場合、当社又は中国人民法院が指名した清算委員会が公正かつ合理的と考える方法に従い行
      う。債務支払後、当社は残余資産を株式の種類及び割合に応じて株主に分配する。清算期間中は、新たな事業活動は禁じら
      れている。
      株主の義務

      　株主は株式引受け時において引受人により同意した条項に従うほかは、株式資本に追加の拠出を為す義務はない。
      存続期間

      　当社は存続期限なく株式会社として設立されているが、中国の法律又は当社定款に定める理由により清算する可能性もあ
      る。
      資本の増加及び先取特権

      　当社定款は、国内株又はＨ株式を発行する前に株主総会の特別決議又は独立した種類株主総会での国内株式及びＨ株式の
      所有者による特別決議による承認を得る旨を定める。国内株式及びＨ株式のそのときの発行数のそれぞれ20％以内を、株主
      総会の特別決議で承認されたとおり、12ヶ月以内に別々又は同時に当社が発行する場合に限り、かかる承認を得る必要がな
      い。
      　新株式の発行は関連する中国政府機関の承認を必要とする。
      減資及び当社による株式買入れ並びに株式買入れの一般権限

      　当社は株主総会における株主の特別決議による承認並びに別途種類株主会議国内株式保有者及びＨ株式保有者による特別
      決議による承認、また一定の場合は関係中国政府機関の承認を取得した場合のみ、登録株式資本を減資できる。Ｈ株式の買
      い入れは、香港買収・合併及び株式買戻し規則並びに香港証券取引所上場規則に従う。
      大株主又は支配株主に対する制限

      　法令が課す義務及びＨ株式が上場されている証券取引所規則に加えて、当社定款は支配株主は以下の目的で株主一般又は
      株主の一部の利益に損害を与える方法で議決権を行使してはならない旨を定める。
       ・取締役又は監査役が当社の最大利益のために誠実に行為する義務を免除する
       ・取締役又は監査役による（自己の利益のため又は他者の利益のための）当社資産（当社の利益となる機会を含むが、そ
        れに限られない。）の          収用  の承認、又は
       ・分配金の受領権又は議決権を含む他の株主の個人の権利（当社定款に従って株主による承認のために株主総会に提出さ
        れた当社再編に従う場合を除く。）の取締役又は監査役による（自己の利益のため又は他者の利益のための）                                                   収用  の承
        認。
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      　しかし、支配株主は当社定款又は法令若しくは行政規則又はＨ株式が上場される証券取引所規則によりこれら項目への投
      票からは除外されない。
      　支配株主は当社の定款により単独又は他者と協力して行為する以下の者と定義される。
       ・取締役の過半数を選任する地位にある。
       ・当社議決権の30％以上を行使する権限又は行使を支配する権限を持つ。
       ・当社発行済み未償還株式の30％以上を所有する、又は
       ・その他の方法で当社を事実上支配する。
      　中国電信集団公司が当社の唯一の支配株主である。
      議事録、    会計  書類及び年次報告書

      　当社株主は株主総会議事録の写しを当社営業時間内に無料で閲覧できる。株主は議事録の写しを当社に請求することがで
      き、当社は当該株主に請求する合理的な手数料を受領してから７日以内にこれらの写しを交付しなければならない。
      　当社の会計年度は12月31日に終了する暦年である。各会計年度において、当社はＨ株式の株主に株主総会開催日の遅くと
      も21日前までに、及び会計年度終了後４ヶ月（定款記載通り120日）以内に必ず、その年度の当社の監査済み財務諸表及び香
      港証券取引所上場規則で要求される監査報告書を、送付しなければならない。これら及び中間財務諸表は、Ｈ株式が香港証
      券取引所に上場されている間、香港会計基準、国際財務報告基準（ＩＦＲＳ）又は中国事業会社会計基準（財務諸表作成に
      おいて当該基準を採用した中国企業にのみ適用される）に従い作成されなければならない。　
      　香港証券取引所上場規則はまた、各会計年度の業績の仮発表を、会計年度終了後３ヶ月以内に作成することを定めてお

      り、会計年度が６ヶ月以下である場合を除き、各会計年度の最初の６ヶ月間につきかかる６ヶ月間の終了後２ヶ月以内に作
      成するように定めている。上記仮発表は可及的速やかに公表されなければならないが、いかなる場合にも、取締役会により
      又は取締役会を代表して行われた承認の翌営業日の前場又はプレオープニング・セッションの開始時間のいずれか早い方の
      時間の30分前までになされなければならない。　
      　香港証券取引所上場規則に則り、当社は毎年株主総会において監査人を任命せねばならず、その任期を当該総会終了時か

      ら翌年の株主総会までとする。
      開示

      　香港証券取引所上場規則及び香港証券先物条例の下では、当社は以下の内部情報（当社及びその子会社に関する一定の情
      報）を知るところとなった場合、開示するよう定められている。
       ・当社、当社の株主又は役員、当社の上場証券又はその金融派生商品に関する情報、及び
       ・当社の上場証券取引に慣れている又は取引をする可能性のある者に広く知られていないが、もしかかる者に広く知られ
        ていた場合、上場証券の価格に重大な影響を与える可能性がある情報。
       当社はまた、かかる情報を一斉に公告するよう求められる。香港証券取引所が、当社証券の正しくない市場が存在する可
      能性があると判断した場合、当社は（香港証券取引所と協議の上）可及的速やかに当社証券の正しくない市場を回避するた
      めに必要な情報を公告する必要がある。
       当社はまた、香港証券取引所上場規定に則り、株主に対して特定の資産取得又は処分、又はその他の取引（支配株主との

      取引も含むがこれに制限されない）について事前に株主の承認を得、またその詳細を株主に公開する必要がある。
     ２【外国為替管理制度】

      　中国の法定通貨は人民元である。人民元は外国為替管理を受けており、現時点では自由に外貨に換えることができない。

      中国国家外国為替管理局（以下「国家外国為替管理局」という。）は、中国人民銀行の支配下で、外国為替管理規則の施行
      を含む外国為替に関連する一切の事項を管理する機能を付与されている。
      　外国為替管理制度の主要な規則及び施行令には、（ⅰ）1996年１月29日に国務院により公布され1996年４月１日から施行
      され、1997年１月14日及び2008年８月１日に国務院により改訂されたた中国外国為替管理条例並びに（ⅱ）中国の国内企
      業、個人、経済組織及び社会組織による外国為替の決済、売却及び支払いに関する規制を詳細に規定する1996年６月20日に
      中国人民銀行により公布され1996年７月１日から施行された外国為替の決済、売却、支払管理暫定規定が含まれる。
      　中国人民銀行は、毎営業日に、他の主要外貨に対する人民元の為替相場を公表している。かかる相場は、前日の銀行間外
      国為替市場における人民元と主要外貨との売買相場を参照して設定される。
      　一般に、中国国内の組織及び個人はすべて、特定の免除を受けない限り、その経常的な外貨収入を指定銀行に売却するこ
      とが義務づけられている。他方で、外資系企業は、その経常的な外貨収入の一定の割合を留保することが許されており、留
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      保金額は指定銀行に有する外貨銀行口座に預け入れることが可能である。重要な外貨は指定銀行に有する外貨銀行口座に預
      け入れなければならず、概してかかる口座に留保することが可能である。
      　現在の中国外国為替管理制度のもとでは、貿易業務及び職員報酬の支払いなど経常活動のために外貨を必要とする企業
      は、関係書類の作成を条件として、外貨を指定銀行から購入することが可能である。
      　さらに、外資系企業による外国人投資家に対する利益分配など配当金の支払いのために企業が外貨を必要とする場合は、
      かかる配当金に課される租税の正当な支払いを条件として、指定銀行に有する外貨銀行口座における資金から必要金額を引
      き出すことが可能である。また、外貨資金額が不足する場合は、企業は指定銀行から外貨を追加購入することが可能であ
      る。
       2015年２月13日に交付、2015年６月１日に発効された「直接投資外貨管理政策のさらなる簡素化及び改善に関する通達」
      に基づき、外貨建ローンの借入れ、外国為替保証、中国国外での投資又はその他の外貨購入を伴う資本勘定取引を行う企業
      は、2015年６月１日以降、外国為替関連の登録を設立地に置かれる銀行で行うものとする。
      　指定銀行は、実際に外国為替取引を行う際、中国人民銀行により設定された為替相場の上下一定の範囲内であれば、適用
      する為替相場を決定することが可能である。
      　非居住者や外国籍の所有者が、配当を送金する権利、及び普通株式あるいはＡＤＳを保有ないしはその議決権を保有する
      権利に対して、香港法、当社の定款あるいはその他の会社規定においてはいかなる為替制約も設けていない。
     ３【課税上の取扱い】

      　Ｈ株式の所有者の所得及びキャピタル・ゲインに対する課税は、中国及び、Ｈ株式の所有者が居住し又は課税される法域

      の法律並びに慣習に従う。以下に掲げる関連課税規定の概要は、現行の法律及び慣習に基づくもので、今後変更される可能
      性があり、法律上又は税務上のアドバイスを構成するものではない。以下の議論は、Ｈ株式への投資に関連するすべての税
      効果を扱うものではない。特に、米連邦法以外の法律など、州、地方その他の法に基づく税効果は検討していない。した
      がって、Ｈ株式に投資した場合の税効果に関しては、ご自分の税務アドバイザーに相談いただきたい。以下は、本書の日付
      に有効な法律及び関連の解釈を根拠としており、すべて変更される可能性がある。
      (1 ）中国における課税上の取扱い

      　以下は、投資家が資本資産として保有するＨ株式の保有及び譲渡に関わる中国の課税規定の概要である。本概要はＨ株式
      保有の重要な税効果をすべて検討することを目的とせず、特定の投資家の、特定の状況を勘案したものではない。本概要は
      本書の日付において有効な中国の税法及び日中二重課税免除に関する条約に基づくものであるが、いずれも変更（又は解釈
      上変更）される可能性があり、変更が遡及的効果を伴う場合もある。
      　本議論は中国税制の所得税、資本税、印紙税及び遺産税以外の側面を検討したものではない。投資を検討中の方は、Ｈ株
      式の所有及び譲渡に対する中国、香港及びその他の税効果に関して税務アドバイザーに相談することを勧める。
      配当金に対する課税

      個人投資家
       「中華人民共和国個人所得税法」及びその実施条例によると、中国企業から支払われる配当には通常20.0％均一で源泉課
      税がかかる。中国居住者ではない外国人は、中国企業からの配当受け取りは、適用課税法又は協定により減税されない限
      り、通常20.0％の源泉課税対象となる。例えば、中国税務総局の規則、及び関連法規制により、香港及びマカオは10％の源
      泉課税対象となる（通達：Guo              Shui   Han[2011]第348号）。また、上海・香港株式市場の相互開放に関する中国課税政策に関
      する通達（通達：Cai          Shui[2014]第81号）によると、当社は、香港株売買の取引を通じて当社のＨ株に投資している中国本土
      の個人投資家から受領した配当に関して税率20％で源泉徴収するものとする。当社のＨ株に対して香港株売買の取引を通じ
      て投資している中国本土の証券投資信託からの配当に対する課税は、個別の投資家に適用する規則に照らして確定される。
      当社は香港株売買の取引を通じる中国本土の企業投資家からの配当にかかる所得税の源泉徴収義務はなく、かかる企業は自
      ら収入を報告し、税金を納めるものとする。
      法人

      　2008年１月１日付で発行し              2019年４月23日付で改正され              た法人所得税法及び施行規則により、中国企業が「非在住」（中
      国以外の管轄法のもとで設立され、中国に事業所又は住所を置かず、又は中国から受取った配当が、その中国における事業
      所又は住居と関係を持たない）の外国企業に支払う配当は、10％の税金が課せられる。ただし、課税に関する適用条約によ
      り減税される。中国企業が中国在住の法人(中国以外の管轄法のもとで設立されたが「事実上の運営機関」が中国におかれて
      いる法人を含む)に支払う配当は、中国の企業によって支払われる配当については中国の源泉徴収税は課せられない。
      租税条約

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      　中国内に居住せず、中国との間に二重課税に関する条約を締結する国に居住する投資家は、中国に居住しない当社の投資
      家に対する配当金の支払に課せられる源泉税の軽減を受ける権利を有する。中国は現在、以下の国を含む複数国と二重課税
      に 関する条約を締結している：オーストラリア、カナダ、フランス、ドイツ、日本、マレーシア、オランダ、シンガポー
      ル、英国及び米国。
      　所得に対する租税に関する二重課税の回避及び脱税の防止のための中華人民共和国と日本国との間の条約（租税条約）は
      1984年６月26日以降効力を生じている。この租税条約の第10条に基づけば、中華人民共和国政府は、中華人民共和国の居住
      者である法人のＨ株式を保有する適格な日本の所有者に対して当該法人が支払う配当金につき、当該配当の額に対して10％
      を限度とする税率により所得税を課すことができる。この規定は配当に充てられる利得についての当該法人に対する課税に
      影響を及ぼすものではない。「適格な日本の所有者」とは、(1）租税条約の適用上、日本国の居住者に該当する者で、(2）
      中華人民共和国内に、Ｈ株式が帰属し、又はそこを通じて配当の受益者が事業を行っている、若しくは行ってきた、恒久的
      施設又は固定的施設を有しておらず、(3）Ｈ株式に関連して得られる所得又は利益につき租税条約の恩典を享受する上でそ
      の他の点で不適格ではない、日本の所有者をいう。
      キャピタル・ゲインに対する課税

      個人投資家
       Ｈ株式の個人所有者に関しては、「中華人民共和国個人所得税法及びその実施条例」に、持分株式売却によって実現した
      利得に20％の所得税を課すと定め、財政部に徴税のしくみに関する詳細な税務規則を策定する権限を与えた。しかし、かか
      る税制規則が発効され、持分株式売却によって実現した利得に対する所得税が徴税された例はない。個人が得た上場会社株
      式売却による利得は、1998年３月30日付の税務総局の通知により暫定的に個人所得税を免除されている。この暫定免税措置
      が取消され又は失効した場合、Ｈ株式の個人所有者は、関連の二重課税に関する条約によって税が軽減又は免除されるとき
      を除き、20％のキャピタル・ゲインに対する税を課せられることになる。Ｈ株式の売却によるキャピタル・ゲインに対する
      税が適用されることとなった場合、中米条約の下で中国が売却又は譲渡からの利得に課税できるのは、Ｈ株式の「適格米国
      人保有者」で当社の持分を25％以上保有する場合に限られるとの主張ができるが、この見解は確定的ではなく、中国当局が
      別の見解を示す可能性もある。
      法人

       2008年１月１日付で発行し、2019年４月23日付で改正された                            法人所得税法及び施行規則の下では、「非在住企業」である
      外国企業は、関連の二重課税に関する条約によって税が軽減されるときを除き、海外で上場されている中国企業の株式の売
      却により実現したキャピタル・ゲインに対して10％の税金が課せられる。中国在住の法人（中国以外の管轄法のもとで設立
      されたが「事実上の運営機関」が中国におかれている法人を含む)が実現したキャピタル・ゲインには中国法人所得税が課せ
      られる。
      追加として考慮すべき中国税

      中国の印紙税
      　暫定規定の下で中国の公開企業の株式譲渡に課せられる中国の印紙税は、「中華人民共和国印紙税暫定条例」により、中
      国人以外の投資家が中国国外でＨ株式を取得及び譲渡する場合には適用されない。本条例は1988年10月１日に施行されたも
      ので、中国の印紙税が中国国内において作成又は受領され、中国国内で法的効力を有し、中国法の保護を受ける文書にのみ
      課せられる旨を定めている。
      遺産税

      　中国の法律では、Ｈ株式を保有する中国国籍を持たない者に対して、いかなる遺産税の納税義務も生じない。
      (2 ）香港における課税上の取扱い

      配当金に対する課税
      　香港内国歳入省の現行の慣習の下では、香港において当社が支払う配当金に関し支払うべき租税はない。
      売却益

      　香港においては、Ｈ株式の売却によるキャピタル・ゲインに関してはいかなる租税も課せられない。香港において取引、
      専門的職業又は事業を営み、香港においてかかる取引、専門的職業又は事業により利益を得ている者が株式の売却により得
      た取引利益には、香港所得税（収益税）が課せられ、2008/2009年度以降におけるかかる税率は、法人に対しては16.5％、非
      法人事業に対しては15.0％である。2018/2019年度から所得税率が軽減され、法人又は非法人事業の課税対象となる所得のう
      ち200万香港ドルについては、現在の税率の半分の税率が適用される。ただし、法人又は非法人事業の関連企業が軽減税率を
      適用している場合又は企業が既に半分の税率の優遇税制を選択している場合は、この限りではない。香港証券取引所で行わ
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      れたＨ株式売却による取引利益は、香港において生じたものとみなされる。香港で証券のトレーディング又はディーリング
      業務に携わる者が行ったＨ株式の売却に基づく取引利益に関しては、香港所得税（収益税）の納税義務が発生する。
      印紙税

      　香港印紙税は、香港において維持される株主名簿分冊に登録されたＨ株式購入のたびに購入者に、及び同様のＨ株式売却
      のたびに売却者に、課せられる。本税は、譲渡されるＨ株式の対価又は（対価より高額の場合）価額に従い0.1％が、売却者
      と購入者それぞれに課税されるものである。すなわち現在、Ｈ株式の通常の売却及び購入取引には合計0.2％が課税される。
      さらに、現在、株式の譲渡証書毎に定額租税５香港ドルを支払わなければならない。
      　ＡＤＲの引渡しによるＨ株式の引出し及びＨ株式の預託によるＡＤＲの発行は、かかる引出し又は預託が香港法に基づく

      Ｈ株式の実質株主の変更になる場合、売買に関する上記の率で印紙税が課される。ＡＤＳの預託銀行として直接預託銀行
      へ、又は預託銀行の勘定に、発行されたＨ株式の預託によるＡＤＲの発行は、印紙税を課せられない。香港外におけるＡＤ
      Ｓの譲渡に関しては印紙税を課せられない。
      遺産税

      　現在香港において遺産税は課されない。
      (3 ）日本における課税上の取扱い

      　適用ある租税条約、所得税法、法人税法、相続税法及びその他の日本の現行の関連法令に従い、またこれら法令上の制限
      を受けるが、日本の個人又は日本法人の所得（及び、個人に関しては相続財産）が上記「(2）香港における課税上の取扱
      い」記載の香港の租税の対象となる場合、かかる香港の租税は、当該個人又は法人が日本において支払うこととなる租税の
      計算上税額控除の対象となる場合がある。
      　「第８　本邦における提出会社の株式事務等の概要－２．(５）本邦における配当等に関する課税」も参照のこと。
     ４【法律意見】

      (1）当社の中国における法律顧問であるハイウェン＆パートナーズより、大要下記の趣旨の法律意見書が関東財務局長宛て
       に提出されている。
       本書「第一部　第１－本国における法制等の概要」における記述は、かかる記述が中国法の概要を構成するものと意図す

       る範囲において、要約されるべき事項を公正に反映しており、すべての重要な点において真正かつ正確である。
      (2）当社の香港における法律顧問であるフレッシュフィールズ　ブルックハウス　デリンガーより、大要下記の趣旨の法律

       意見書（「香港法律意見書」）が関東財務局長宛てに提出されている。
       本書日付現在、「第一部－第１－１．－(3）Ｈ株式の概要」の標題下に本書に記載されている記述及び「香港法律意見

       書」において抜粋されている記載は、香港の法律的事項又は香港証券取引所規則の条項の概要を記述する限りにおいて、
       虚偽又は不正確ではない。
      (3）当社の香港における法律顧問であるベーカー＆マッケンジー法律事務所より、大要下記の趣旨の法律意見書が関東財務

       局長宛てに提出されている。
       本書日付現在、「第一部－第１－３．課税上の取扱い」の標題下に本書に記載されている記述は、香港の法律的事項の概

       要を記述する限りにおいて、虚偽又は不正確ではない。
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     第２【企業の概況】

     １【主要な経営指標等の推移】
             (1)

      連結経営指標等
                                （単位：１株当たり金額（単位：人民元）を除き百万人民元）
                                                            (2)
                             （下段の括弧内の数値は１株当たり金額（単位：円）を除き億円）
                        2014年        2015年        2016年        2017年        2018年

                          324,755        331,517        352,534        366,229        377,124
     営業収益
                         (53,779)        (54,899)        (58,380)        (60,648)        (62,452)
                          28,516        26,447        27,220        27,220        28,714
     営業利益
                          (4,722)        (4,380)        (4,508)        (4,508)        (4,755)
                          17,688        20,058        18,018        18,617        21,210
     当社株主に帰属する当期純利益
                          (2,929)        (3,322)        (2,984)        (3,083)        (3,512)
                          289,218        303,823        315,377        325,867        343,069
     当社株主に帰属する資本
                         (47,895)        (50,313)        (52,226)        (53,964)        (56,812)
                          561,537        629,747        652,558        661,194        663,382
     総資産額
                         (92,991)       (104,286)        (108,064)        (109,494)        (109,856)
                           3.57        3.75        3.90        4.03        4.24
               (3)
     １株当たり純資産額
                          (59.12)        (62.10)        (64.58)        (66.74)        (70.21)
                           0.22        0.25        0.22        0.23        0.26
                (4)
     １株当たり当期純利益
                          (3.64)        (4.14)        (3.64)        (3.81)        (4.31)
             (5)

     自己資本利益率
                           6.12%        6.60%        5.71%        5.71%        6.18%
                          96,412       108,755        101,135        96,502        99,298

     営業活動により調達されたキャッ
     シュ純額
                         (15,966)        (18,010)        (16,748)        (15,981)        (16,444)
                         (81,715)       (102,255)        (99,043)        (85,263)        (85,954)
     投資活動により使用されたキャッ
          (6)
     シュ純額
                        ((13,532))        ((16,933))        ((16,402))        ((14,120))        ((14,234))
                         (10,327)         4,809       (9,555)       (16,147)        (16,283)
     財務活動により（使用）／調達さ
     れたキャッシュ純額
                         ((1,710))          (796)      ((1,582))        ((2,674))        ((2,696))
                          20,436        31,869        24,617        19,410        16,666
     現金及び現金同等物の残高
                          (3,384)        (5,278)        (4,077)        (3,214)       ((2,760))
     注：(1)    上記の表は、当社の経営指標の抜粋を示している。2017年及び2018年の12月31日現在の財政状況並びに2016年、2017年及び2018年
         の各12月31日終了年度の包括利益及びキャッシュ・フローの各指標は、本有価証券報告書に添付される当社の監査済連結財務諸表
         から引用しており、それらの連結財務諸表と併せて理解される必要がある。2014年、2015年及び2016年の12月31日現在の財政状況
         並びに2014年及び2015年の各12月31日終了年度の包括利益及びキャッシュ・フローの各指標は、本有価証券報告書に添付されてい
         ない当社の連結財務諸表から引用している。当社の監査済連結財務諸表は、国際会計基準審議会が発行する国際財務報告基準
         （IFRS）に準拠して作成されている。
         上記の経営指標の抜粋は、「第２　企業の概況‐２．沿革―2014年度当社組織再編、タワー・カンパニー設立並びに電気通信塔の
         処分及びリース、天翼空間の処分及び天翼資本控股有限公司の設立及びチャイナ・テレコム・リーシング有限公司の設立」並びに
         「第３　事業の状況　３．経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」に述べる、2014年度の新子会
         社設立、2015年度のタワー資産処分、成都天翼空間科技有限公司（以下「天翼空間」という。）の処分、天翼資本控股有限公司の
         設立並びに2017年度の衛星通信事業の取得及び陜西省中和恒泰保険代理有限公司（以下「中和恒泰」という。）の取得及び2018年
         度の新子会社設立を反映している。
       (2)  日本円は、１人民元＝16.56円（国家外国為替管理局が発表した2019年４月26日の基準為替レートを基に計算した換算レート）で換
         算されている。
       (3)  １株当たり純資産額は、2014年、2015年、2016年、2017年及び2018年それぞれの12月31日終了年度の当社株主に帰属する資本並び
         に当該各年度における発行済株式数の加重平均（当該各年はいずれも80,932,368,321株）に基づいて算出されている。
       (4)  １株当たり当期純利益は、2014年、2015年、2016年、2017年及び2018年それぞれの12月31日終了年度の当社株主に帰属する当期純
         利益並びに当該各年度における発行済株式数の加重平均（当該各年はいずれも80,932,368,321株）に基づいて算出されている。
       (5)  自己資本利益率は、当社株主に帰属する当期純利益を期末の当社株主に帰属する資本で除して算出している。
       (6)  設備投資は投資活動に用いられた正味現金キャッシュの一部であり、投資活動に用いられた正味現金への追加分ではない。
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     ２【沿革】

      2002  年度の当社の再編及び新規株式公開

       当社は、中国法に基づき、2002年９月10日に有限責任の株式会社、チャイナ・テレコム・コーポレーション・リミテッド
      として設立された。当社の最初の再編の一環として、上海市、広東省、江蘇省及び浙江省における中国電信グループの電気
      通信事業が、関連する資産及び負債とともに当社株式68,317,270,803株を対価として当社に譲渡された。
       当社の再編後、当社の電気通信事業を運営するための免許は引続き中国電信グループが保有している。当社が中国電信グ
      ループの被支配子会社としての地位を有していることを根拠に、工業情報化部（以下「MIIT」）の承認により、基本電気通
      信事業の運営独占権及び関連する付加価値電気通信事業の運営権は当社に帰属する。また、中国電信グループは、当社事業
      に関連してMIITから取得した免許を当社の利益のために保有及び維持しなければならない。政府は現在、中国電信グループ
      が保有する電気通信事業免許に関して免許料を課していない。
       2002年度、当社はＨ株式の新規公開を成功裏に完了し、総額約10,659百万人民元の純収入を得た。当社の新規株式公開の
      完了に伴い、当社のＨ株式は香港証券取引所に、及び当社のＨ株式を表章するADSはニューヨーク証券取引所（NYSE）にそれ
      ぞれ上場され取引されている。
      2008  年度の業界再編及び当社によるCDMA事業の買収
       2008年度の業界再編
       2008年度、MIIT、国家発展改革委員会及び財政部（以下「MOF」という。）が発表した中国の電気通信業界のさらなる改革
      に関する共同声明に従い、電気通信業界において以下の再編取引が行われた。                                     (a)当時中国聯通が保有していたCDMAネット
      ワークの資産の中国電信グループによる買収、及び当社によるCDMAネットワーク加入者基盤の買収、(b)中国衛星通信集団公
      司（以下「中国衛通」という。）が運営する基本電気通信サービス事業の中国電信グループによる買収、(c)中国聯通及び中
      国網通の合併、並びに(d)中国移動による中国鉄通の買収。
       CDMA事業の買収

       2008年７月27日付で当社、中国聯通（CUCL）及び中国移動（CMCL）は買収契約（以下「CDMA買収契約」という。）を締結
      し、この中でCDMA事業並びにその関連資産及び負債(中国聯通(マカオ)有限公司のすべての資本持分及び聯通華盛通信技術有
      限公司（以下「聯通華盛」という。）の99.5％の資本持分を含む。）をCUCLから取得することに合意した。対価の総額は
      43,800百万人民元であった。買収費用については、2010年２月までに当社がすでに全額支払済みである。
      関連取引

       中国電信グループによる当社に対するCDMAネットワーク容量のリース
       2008年７月27日、中国電信グループ、中国聯通集団公司及び聯通新時空有限公司（中国聯通の完全所有子会社。以下「聯
      通新時空」という。）は、CDMAネットワーク売却契約を締結し、これに従い、中国聯通集団公司及び聯通新時空は聯通新時
      空が構築したCDMAセルラー電気通信ネットワーク（以下「CDMAネットワーク」という。）を中国電信グループに売却した
      （以下「CDMAネットワーク買収」という。）。売却価格は66,200百万人民元であった。2008年10月１日、中国電信グループ
      はCDMAネットワークの買収を完了した。2008年７月27日、当社は中国電信グループとの間でCDMAネットワーク容量リース契
      約を締結し、中国電信グループのCDMAネットワーク容量をリース使用することとなった。2012年度において当社が中国電信
      グループから一定の資産及び関連負債を取得したため、同社とのCDMAネットワーク容量リース契約は2012年12月31日付の満
      了以降更新していない。
       当社による中国電信グループからのCDMAネットワーク資産及び関連負債の取得

       2012年８月22日、当社及び中国電信グループは買収契約（以下「CDMAネットワーク買収契約」という。）を締結し、これ
      に則り中国電信グループから中国における30の省、地方自治体及び自治区のCDMAネットワークに関連した資産及び関連負債
      を取得することに合意した。当初対価は84,595.41百万人民元で、2012年３月31日から完了日又はモバイル・ネットワーク買
      収日までにおけるかかる資産及び関連負債の価値の変動に基づいて修正される可能性がある。モバイル・ネットワークの買
      収は2012年12月31日(以下「完了日」という。)に完了し、モバイル・ネットワーク取得の最終的な対価（以下「最終対価」
      という。）を87,210.35百万人民元とすることで合意した。
       CDMAネットワーク買収契約に従い、(i)                   2013年１月に最終対価25,500百万人民元が支払われ、(ii)                           最終対価の残額（以下
      「延払い」という。）は、完了日の５年目にあたる日までに（当日を含む）支払われることとなっている。最終対価の支払
      いは、当社の内部資金及び関連する負債金融により調達されており、また、今後も行われる予定である。当社は、適宜、完
      了日後いつでも、完了日の５年目にあたる日まで、違約金なしに、延払いの一部又はすべてを前払いすることができる。当
      社は、半年毎に、中国電信グループに対し延払い残高の利子を支払い、利子は完了日の翌日から発生する。利率は、中国銀
      行間市場取引者協会が完了日の前に公表する最新のスーパーAAA格付け５年物ミディアム・ターム・ノートの利回りの５ポイ
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      ント割増しに設定し、毎年末に中国銀行間市場取引者協会が公表するスーパーAAA格付け５年物ミディアム・ターム・ノート
      の最終利回りに従って１年に１度調整される。完了日後の１年目、２年目、３年目、４年目及び５年目における利率はそれ
      ぞ れ4.83％、6.25％、5.11％、4.00％及び4.11％である。CDMAネットワーク買収契約に基づいて当社が支払うべき金額が支
      払期日までに支払われなかった場合、当社は当該金額に対して、適用する支払期日の翌日以降、かかる金額が全額支払われ
      る日まで、１日当たり0.03％遅延弁済金が科せられる。2017年12月31日現在、繰延返済は全て支払われ、最後の支払いは
      2017年12月26日に行われた。
       2013年度当社組織再編

       2013年４月26日、当社は、中国電信グループと売却契約を締結し、当社はこれに則り、中国電信グループに対し、当社の
      子会社であり、主にモバイル・インターネット映像及びインターネット映像、並びにコンテンツ・プロバイダとの協力によ
      る加入者へのプラットホーム・オペレーティング・サービスの提供を行うイーサーフィン・メディア有限公司（以下「イー
      サーフィン・メディア」という。）の持分80％の売却に合意した。当初対価は1,195百万人民元であった。当初対価は、2012
      年12月31日から処分完了日までの期間におけるイーサーフィン・メディアの純資産簿価の80％の変動に基づき調整を受け
      た。イーサーフィン・メディア持分保有に関するリスク及び報酬は2013年６月30日付で中国電信グループに譲渡された。最
      終対価は1,248百万人民元に決定し、当社はこれを2013年12月31日までに受領した。
       2013年６月９日、当社は完全所有子会社iMUSIC                      カルチャー      & テクノロジー株式会社（以下「iMusic」という。）を設立し
      た。同社は、音楽制作及び関連情報サービスを行う。同社の登録資本は250百万人民元である。
       2013年８月19日、当社は、スマートフォン用携帯インターネットマルチメディア・インスタント・メッセージ・アプリ
      ケーションYiChat”を発売するため、中国においてインターネット・テクノロジーを牽引する企業である網易公司と共同で
      子会社である浙江翼信科技有限公司(以下「浙江翼信」という。)を設立した。2018年12月31日現在、浙江翼信の登録資本は
      11.23百万人民元で、このうち65％を当社が、残り35％を網易公司が保有していた。
       2013年12月16日、国際付加価値ネットワーク・サービスに主に従事する当社の完全保有子会社であるチャイナ・テレコ
      ム・グローバル・リミテッド（以下「チャイナ・テレコム・グローバル」という。）は、中国電信グループと取得契約を締
      結した。これに則り、チャイナ・テレコム・グローバルは中国電信グループからチャイナ・テレコム・ヨーロッパの持分
      100％を当初対価261百万人民元で購入することに合意した。対価は2013年６月30日から完了日までのチャイナ・テレコム・
      ヨーロッパの純資産価値変動に基づき調整される。当初対価は取得完了日から15営業日以内に支払われた。取得は2013年12
      月31日付で完了し、最終対価278百万人民元は、2014年６月30日までに支払われた。
       2014年度当社組織再編

       2014年６月17日、当社はソフトウェア・テクノロジー開発を手掛ける完全子会社、天翼空間を設立した。同社の登録資本
      は45百万人民元である。
       タワー・カンパニー設立並びに電気通信塔の処分及びリース

       2014年７月11日、当社は、中国聯通（CUCL）及び中国移動（CMCL）とともに、タワー・カンパニーの共同設立の為中国通
      信服務股份有限公司発起人契約を締結した。タワー・カンパニーの登録資本は10十億人民元であった。当社、CUCL及びCMCL
      は、タワー・カンパニーの株式をそれぞれ2.99十億人民元、3.01十億人民元及び4.00十億人民元分を１株当たり額面1.00人
      民元で現金で引受けた。保有株式の割合はそれぞれ29.9％、30.1％及び40.0％であった。タワー・カンパニーは2014年７月
      15日付で登録され、2014年９月２日には社名をチャイナ・タワー有限公司に変更した。当社は2014年12月31日にタワー・カ
      ンパニーの登録資本の引受金を払込んだ。
       2015年10月14日、当社は(i)CMCL及び関係子会社（以下「中国移動」と総称する。）(ii)CUCL及び聯通新時空通信有限公司
      （以下「新時空」とし、CUCLと共に「中国聯通」と総称する）(iii)中国国新控股有限責任公司（以下「CRHC」）及び(iv)タ
      ワー・カンパニー、との間に譲渡契約を締結した。当該契約に則り、当社は特定の電気通信塔及び関連資産の売却（総額
      30,131百万人民元）を売却し、タワー・カンパニーが発行する新株33,097株（一株当たり額面価格1.00人民元）と引き換え
      にタワー・カンパニーに現金2,966百万人民元を投入することに合意した。当社が譲渡契約に則りタワー・カンパニーに対し
      て投入する現金は、当社内部現金資源を用いて調達された。本契約で意図された取引の完了に先立つ条件は満たされてお
      り、2015年10月31日付で当該契約で意図された取引は完了した。その結果、当社、中国移動、中国聯通及びCRHCはそれぞれ
      27.9％、38.0％、28.1％及び6.0％の割合でタワー・カンパニーの株式資本を保有している。2016年１月29日、当社及びタ
      ワー・カンパニーは、タワー・カンパニーから当社に対して発行する株式数及び株価に合意する株式引受契約を締結した。
       当社は上記タワー資産の処分により利益（関連費用及び税金を控除する）を得たが、これはタワー資産処分の最終対価
      の、完了日におけるかかる資産の帳簿価格に対する余剰金に基づき算出されている。タワー資産処分による総利益は7,231百
      万人民元であった。当社は、かかるタワー資産処分完了を以てタワー・カンパニーの株式資本の27.9％を保有しているた
      め、当社の2015年度連結包括利益計算書において、上記利益の72.1％が、かかるタワー資産処分日に認識され、上記利益の
      残る27.9％は、タワー資産の残余耐用年数を通じて繰延られる。当社によるタワー・カンパニーへのタワー資産の処分の完
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      了後、当社及びタワー・カンパニーは、電気通信塔及び関連資産（取得されたタワー及び新たなタワーの両方を含む。）の
      リースに関する価格及び関連する取決めを記したリース契約を、2016年７月８日に締結した。当社及びタワー・カンパニー
      は 予備的理解を交わしており、当社によるタワー・カンパニー保有の特定の電気通信塔及び関連資産使用に関する取決めに
      関して目下協議中である。2018年２月１日、当社及びタワー・カンパニーは、主に関連する通信塔製品の価格取決めを調整
      する目的で、当初のリース契約に基づく補足契約を締結した。かかる調整は2018年１月１日から有効となり、2022年12月31
      日に終了する。当社の電気通信塔及び関連資産のリース及び関連費用は、2017年度の15,389百万人民元から2018年度には
      16,063人民元となり、4.4％増加した。
       2018年８月、タワー・カンパニーは、Ｈ株式のグローバル・オファリングを完了し、香港証券取引所メインボードに上場
      した。結果として、タワー・カンパニーにおける当社の資本持分は27.9％から20.5％に希薄化された。
       タワー・カンパニーは主に通信塔及び付属設備の建設、維持管理及び運営事業を行う。タワー・カンパニー
       は当社のモバイル事業及び経営成績に大きな影響をもつと見込まれる。詳細は、「第３                                          事業の状況―２．事業等のリス
      ク、―当社の事業に関するリスク―当社の事業及びさらなるモバイル事業の発展はタワー・カンパニーに依存している」を
      参照。当社は、早く効果的に当社の4Gネットワークのカバー範囲及び密度を増強し、長期的に当社のネットワーク競争力を
      一層強化するために、タワー・カンパニーの豊富な資源を活用し、タワー・カンパニー運営により以下の点で利益を得るも
      のと考えている：(i)現行のタワー資産及びタワー・カンパニーが可能にした長期的な協力により、収益率を向上させる(ii)
      タワー・カンパニーの大株主のひとつとして、当社はその今後の収益及び価値の上昇による恩恵を受けると考えられる。
       天翼空間の処分及び天翼資本控股有限公司の設立

       2017年９月25日、当社は、中国電信グループの子会社であるベストトーン・ホールディング（以下「ベストトーン」とい
      う。）との間に、当社が天翼空間の持分100％を、2017年３月31日現在における天翼空間の持分の評価に基づき決定された当
      初対価249百万人民元でベストトーンに売却することを定めた売却契約を締結した。さらに、当初対価の調整が行われ、最終
      対価は、2017年３月31日から売却完了日までの期間における天翼空間の純資産の帳簿価格の変動に基づき変更された。天翼
      空間の持分における支配権は、2017年10月31日にベストトーンに移転された。最終対価は251百万人民元であり、そのうち当
      初対価である249百万元は、2017年11月16日に当社により受領された。
       2017年11月30日、当社は、資本投資活動及びコンサルティング・サービスの提供を行う完全子会社である天翼資本控股有
      限公司を設立した。同社の登録資本は、5,000百万人民元である。
       チャイナ・テレコム・リーシング有限公司の設立

       2018年11月30日、当社及びチャイナ・テレコム・グローバルは共同で、電気通信機器の調達、ファイナンス・リース及び
      関連する資金調達業務に携わるチャイナ・テレコム・リーシング有限公司を設立した。チャイナ・テレコム・リーシング有
      限公司の登録資本は5,000百万人民元であり、当社が75％及びチャイナ・テレコム・グローバルが25％の資本持分をそれぞれ
      保有する。
       中国電信財務の設立　

       2018年６月22日、当社、中国電信集団公司及び中国通信服務股份有限公司（以下「CCS」という。中国電信集団公司の子会
      社である。）は、中国電信財務有限公司（以下「中国電信財務」という。）を共同で設立するための出資契約を締結した。
      中国銀行保険監督管理委員会の認可を受け合法に設立された非銀行金融機関である中国電信財務は、中国電信集団公司のメ
      ンバー・ユニットに資本財務管理サービスを提供する目的で、2019年１月８日に中国で設立された有限責任会社である。出
      資契約に基づき、中国電信財務の登録株式資本は5,000百万人民元である。当社、中国電信集団公司及びCCSは、それぞれ
      3,500百万人民元、750百万人民元および750百万人民元を出資し、これらは中国電信財務の登録資本合計のそれぞれ70％、
      15％および15％にあたる。設立に際し、中国電信財務は当社の非完全子会社となった。
       2019年２月１日、中国電信財務は当社、中国電信集団公司及びCCSそれぞれとの間に、金融サービス枠組契約を締結した。
      かかる契約に基づき、中国電信財務は、預金サービス、ローン・サービス及びその他の金融サービスを含む金融サービス
      を、当社とその子会社（以下「当グループ」という。）、中国電信集団公司とその関連会社及び当グループと共同で保有さ
      れる事業体（当グループ及びCCSグループ（以下「中国電信グループ」という。）を除く。）、並びにCCSとその子会社（以
      下「CCSグループ」という。）に対し提供することに合意した。
       イーサーフィン・スマート・ホーム・テクノロジー有限公司の設立

       2019年２月１日、当社は、スマート・ファミリー・エコスフィアに焦点を当てたイーサーフィンHD、スマート・ホーム、
      ホーム・ゲートウェイ及び知的WiFiネットワーキング・サービスに関与する完全子会社であるイーサーフィン・スマート・
      ホーム・テクノロジー有限公司（以下「スマート・ホーム有限公司」という。）を設立した。スマート・ホーム有限公司の
      登録資本は1,000百万人民元である。
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       イーサーフィン・インターネット・オブ・シングス・テクノロジー有限公司                                   の設立
       2019年２月２日、当社は、IoTエコスフィアに焦点を当てたIoT及び自動車向けインターネット・サービスに関与する完全
      子会社であるイーサーフィン・インターネット・オブ・シングス・テクノロジー有限公司（以下「IoT有限公司」という。）
      を設立した。IoT有限公司の登録資本は1,000百万人民元である。
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      組織構造
       以下は2019年６月24日現在の当社の会社組織図を示す。
     注　(1)旧チャイナ・テレコム（香港）国際有限公司
















      (2) 旧中国聯通(マカオ)有限公司
      (3) 旧有聯通華盛通信技術有限公司
      (4) 旧ベストペイ有限公司
      この他、中国国内の22省、５自治区、４直轄市にそれぞれ当社の支店が存在する。

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     ３【事業の内容】

      概要
       当社は、フルサービス能力を備えた中国の総合知的情報サービス・プロバイダである。当社は、2008年度にCDMA事業を買
      収したことに伴い、インターネット・サービス、情報及びアプリケーション・サービス、音声サービス、電気通信ネット
      ワーク・リソース及び機器サービス並びにその他関連サービスを含めた幅広い電気通信サービスの提供を開始した。「第
      ２　企業の概況－２．沿革－2008年度の業界再編及び当社によるCDMA事業の買収」を参照。
       2005年度から当社は、従来の基本電気通信サービス・プロバイダから革新的な総合知的情報サービス・オペレータへの変
      革を図る事業戦略を実行に移した。当社はとりわけ、事業構造の最適化及び競争力の強化により、インターネット・サービ
      ス並びに情報及びアプリケーション・サービス等の非音声サービスの開発への取組みを強化している。当社の目標は、当社
      の総合的資源を活用することにより、顧客価値を創造する独創的で革新的なサービスを提供することである。
       MIITは2009年１月、当社の支配株主である中国電信グループに対し、CDMA2000技術に基づき全国的に3G事業を運営するた
      めの免許を発行した。当社は、中国電信グループから中国におけるCDMA2000                                    3Gモバイル事業の運営権を承認されている。当
      社は2009年３月にCDMA2000             3Gモバイル・サービスを開始した。
       2013年12月及び2015年２月、MIITは当社の支配株主である中国電信グループに対し、TD-LTE技術及びLTE                                                 FDD技術に基づく
      全国的4G事業展開のライセンスをそれぞれ付与した。当社は、中国電信グループより、中国国内における4Gモバイル事業展
      開の権限を付与された。
       2018年12月、当社の支配株主である中国電信グループは、MIITから、第５世代モバイル・コミュニケーション試験プログ
      ラムを遂行するために、全国における3400－3500MHz周波数帯の使用の許可を与えられた。当社は、中国電信グループから、
      中国における5Gシステムの大規模試験を実施する承認を受けている。
       2019年６月、当社の支配株主である中国電信グループは、同グループが5Gデジタル・セルラー移動通信サービスを運営す
      ることを許可するためのライセンスをMIITから付与された。当社は中国電信グループから、中国において5Gサービスを運営
      する権限を与えられた。
      当社の営業戦略

       2018年度、業界統合、消費アップグレード及び新技術躍進によりもたらされた従前からの機会を活用し、当社は、その変
      革及び改良戦略を前進させた。「サイバーパワーの構築、一級企業の形勢、より良い生活の共同設立」の３つの主な目標に
      焦点を当て、当社は、事業の全ての方面の段階的な変革並びに更なる改革及び革新を促進した。当社は、全ての段階におけ
      る当社の能力を強化するよう努め、一方で全ての予測される角度から将来の発展を計画した。とりわけ：
        ・　顧客のニーズに応え、ネットワークの知的なアップグレードを促進する。ユーザー体験、事業規模拡大及び価値管
          理に焦点を当て、当社は、統合的なネットワークの優位性を確立するために、独自のネットワークの構築及び知的
          なアップグレードを前進させた。
        ・　統合及び相互開発：サービス・エコロジーの迅速な拡大の支援。当社は、変化する市場の需要を的確に掴み、独自
          のデータ送信及びクラウド製品を活用し、オペレーションの集中化を促進し、効果的にサービスを構築することに
          より市場を拡大した。当社のバンドル製品の全体的な競争力は著しく強化され、市場規模の拡大における急速な飛
          躍を促進し、価値の成長における新たな道筋を作った。当社の５つのエコスフィアの統合及び相互開発によるシナ
          ジーは、将来の持続的な発展に向けて当社が新たな道を探求することを可能にした。
        ・　知的かつデータ主導のオペレーションによる高い効率性。当社のITインフラストラクチャーの統合及びビッグデー
          タ及び人工知能などの新技術の導入後、当社は、効率的な改善及び生産性の強化をもたらす、より知的な要素をオ
          ペレーションに注入した。当社のデータ運用能力もまた、大幅に強化された。
       2018年度、当社は、当社の運営の全てにおいて変革を実施し、革新を強化し、企業発展及び運営能力の活力を常に強化す
      るよう努めた。当社は３次元かつ相互に働きかける変革及び混合所有の改革を引続き深め、開発活力を刺激した。当社はま
      た、市場志向の採用、奨励及び人材配置を通じて、「パフォーマンス評価ユニットの下位部門の設立、プロフェッショナ
      ル・オペレーション及びトップダウン・サービス支援システム」の変革を強化した。
       2018年度、当社は、ターミナル主導かつ大容量データ送信の戦略を活用し4Gユーザー基盤を急速に拡大し、4Gデータ送信
      の消費を増加させることにより、4G事業の開発に注力した。当社は、ブロードバンドにおける知的アップグレード推進のた
      め光ファイバー・ブロードバンド・サービスを継続的に拡大した。
       当社は、より多くの顧客を獲得するため、情報及びアプリケーション・サービスの開発及び促進を強化した。当社は、
      マーケティング・チャンネルの移行を加速し、異なるチャンネルのシナジーを促進し、マーケティング能力及び効率を改善
      した。「マルチモード」携帯は、2017年度に国際水準となり、その継続的な普及により、当社のターミナル及びサービスの
      販売チャンネルはさらに拡大された。当社は、顧客体験を強化するために、ブロードバンド・サービスに対する「当日のイ
      ンストール、当日のメンテナンスサービス保証、サービス遅延の際の補償」などの手段を通じてサービスの質の向上に焦点
      を当てた。
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      加入者及びサービスの利用
       当社の営業収益は、当社の顧客基盤の規模、利用量並びに利用料金の水準及び構成に大きく依存している。下記の表は、
      表示された日付現在及び表示された期間における当社の営業データに関する抜粋を示している。
                                                   12月31日現在又は

                                                   12月31日終了年度
                                               201  6 年    201  7 年    201  8 年
       モバイル電話加入件数(単位：百
                                                215.0      250.0      303.0
        万)............................................
          うち4Gユーザー（単位：百
                                                121.9      182.0      242.4
           万）...........................................
       モバイル音声利用分数           (単位：十億
                                                720.6      769.2      827.7
        分).........................................
       携帯データ通信(単位：
                                               1,277.0      3,597.0      14,073.0
        kTB)...................................................
       4GユーザーDOU（単位：メガバイ
                                                1,029      2,012      5,680
        ト）...........................................
       有線ブロードバンド加入件数（単位：百
                                                123.1      133.5      145.8
        万）....................................
          うちファイバー・トゥ・ザ・ホーム（FTTH）加入件数（単位：百
                                                106.0      126.2      140.7
           万）.........
       稼働中の接続回線（単位：百
                                                126.9      121.8      116.5
        万）..............................................
       有線音声利用パルス（単位：十
                                                 93.4      75.1      60.2
        億）............................................
       イーサーフィンHD加入件数（単位：百
                                                 61.3      85.8      105.3
        万）......................................
       ベスト・ペイ平均ユーザー数／月（単位：百
                                                 16.2      33.0      43.4
        万）................................
       モノのインターネット接続サービス（単位：百
                                                 14.2      44.3      106.9
        万）..............................
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      当社の製品及びサービス

       インターネットサービス
       当社のインターネットサービスは、ダイヤルアップ方式及びブロードバンド方式の各サービスを含む有線インターネット
      サービス並びにモバイル・インターネットサービスから構成される。インターネット接続サービスは、当社の収入構造にお
      いて徐々に重要性を増している。当社は、様々なその他事業モデルと連携した総合性及びカスタマイズ性を備えたサービ
      ス・プランを通じてインターネット接続サービスを提供している。かかるプランは、インターネット、モバイル及びその他
      サービスに相互利益をもたらすという相乗効果を生み出している。
       2018年度、当社は、Gbpsサービスを当社最高のブロードバンド製品と位置づけ、集中化した開発アプローチを強く主張
      し、高速プレミアム・ブロードバンド、大容量データ送信、イーサーフィンHD及びスマート・ファミリー・アプリケーショ
      ンを搭載した集中パッケージにより、個人及び家庭消費者のニーズを充足した。当社はまた、最先端のブロードバンド・
      サービスを維持し、インストールのアップグレード並びにメンテナンス・システム及び機能を加速させ、インストール及び
      メンテナンスに加えてサービス及び製品のアップセリングを促進した。当社の「当日のインストール、当日のメンテナン
      ス・サービス保証、サービス遅延の際の補償」を評価する成功度は著しく改善された一方、ブロードバンド・サービスに対
      する満足度は業界を凌いだ。2018年12月31日現在、有線ブロードバンド加入件数は145.8百万件に達し、2017年12月31日現在
      の133.5百万件から9.2％増加した。2018年における有線ブロードバンド加入件数の純増加数は６年連続の増加を記録した。
      かかる加入件数のうち、2018年12月31日におけるファイバー・トゥ・ザ・ホーム（FTTH）加入件数は140.7百万件となり、全
      有線ブロードバンド加入件数の約96.5％を占め、2017年12月31日から11.5％の増加となった。
       さらに当社は、4Gサービス開発への注力により、無線ブロードバンド・ネットワークのサービス提供エリア及び接続容量
      を強化した。2018年度、当社は引続き、高速鉄道及び高密度商業区域を含む主要な場面における4Gネットワークの徹底した
      カバレッジを最適化し、ユーザー数及びデータ送信の増加に伴う大幅な帯域拡大を適用した。当社は約210,000個の4G基地局
      を新たに設置し、2018年12月31日現在、4G基地局総数は約1.38百万個に達した。当社は、マルチモード携帯戦略を一貫して
      主張し、業界チェーン開発を促進し、業界初のマルチモード人工知能携帯に関する白書を出版した。2018年度、自動登録さ
      れた当社のマルチモード携帯の数は160百万に達し、前年度から23％の増加を示した。引続き大容量データ送信パッケージを
      主要製品と位置付ける一方で、当社は、パッケージ・ポートフォリオを最適化し、パッケージ・プランの数を削減した。主
      要な映像及び消費型のインターネット企業との協力に焦点を当て、当社は、大容量データ送信、コンテンツ、アプリケー
      ション及び使用権の集中化を促進した。ベストペイ・レッド・パケット及びオレンジ・インストールメント・ペイメント・
      サービスなど、当社の革新的な製品の差別化された優位性を活用し、当社は、周波数帯域に渡る調整及び拡張されたユー
      ザー体験を強化し、データ送信価値及びデータ送信消費の強化を促進した。2018年12月31日現在、当社の4G利用者数は2017
      年12月31日現在の182.0百万人から33.2％増加し、当社モバイル端末加入者数の80.0％にあたる242.4百万人に達した。2018
      年度、当社の携帯インターネット・データ通信量は14,073.0kTBに到達し、2017年から291.2％の著しい増加となった。4G加
      入者一人あたりの月平均総データ使用量は5,680MBに達し、2017年度から182.3％の増加となった。これは当社のデータ・
      サービスにおける通信量及び収益に大きく貢献している。
       さらに2018年度、当社は、5Gエコシステムのシステム開発を開始し、自動運転バス、スマート水処理及びモバイル遠隔医
      療サービスなど、5G技術を伴う事業モデルの革新を促進するために、5Gシステムの大規模試験を17都市で開始し、1,000の5G
      基地局を整備した。
       情報及びアプリケーション・サービス

       当社の情報及びアプリケーション・サービスには、インターネット関連サービスに基づくインターネットプロトコル・テ
      レビ（以下「IPTV（イーサーフィンHD）」という。）、知的WiFiネットワーキング、ファミリー・クラウド及びスマート・
      ホーム電化製品並びにインターネット・データ・センター（以下「IDC」という。）サービス、クラウド・コンピューティン
      グ・サービス並びにコンテンツ・デリバリー・ネットワーク（以下「CDN」という。）などの複数の主要アプリケーションが
      含まれる。さらに、当社は、有線音声関連サービスに基づく                            発信者番号通知、        SMS、マルチメディア・メッセージング・サー
      ビス（以下「MMS」という。）及びｅメール・サービス、音楽関連コンテンツ・サービス等のコンテンツ型のアプリケーショ
      ン・サービス、並びに行政事務管理、運輸物流、デジタル病院、IP技術に基づくビデオ監視ソリューションであるグローバ
      ル・アイ及びイーサーフィン仕様のプッシュ・トゥ・トーク・サービス等の政府及び大企業向け産業型アプリケーション・
      サービスを有している。
       当社は、新興事業に関する研究開発能力を強化し、優れた結果をあげている。スマート・ファミリー製品の開発におい
      て、当社は、スマート・ファミリーの連携を形成及び運用するために集中型かつ効率の高いオペレーションを本格的に実施
      するために、当社の資源の優位性を活用し、イーサーフィンHD、知的WiFiネットワーキング、ファミリー・クラウド及びス
      マート・ホーム電化製品の４つの主要なアプリケーションを開発し、加入者基盤を安定的に拡大した。2018年度、当社は、
      スマート・ファミリー・アプリケーションの導入を拡大し、付加価値サービスのための全国に及ぶ集中化されたプラット
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      フォームを整備し、それまで個別だったブロードバンド及びイーサーフィンHDサービスの業務を統一した。当社はまた、加
      入者向けのイーサーフィンHDと映画及びテレビ番組、教育及びスポーツのパッケージを創出するために、人気の高いコンテ
      ン ツに注意を向けた。2018年度末までにイーサーフィンHD加入件数は約105.3百万件に達し、前年度から19.5百万件の増加と
      なった。同時にモバイル及びイーサーフィンHDサービスにも加入する当社のブロードバンド加入者の割合は、前年度から13
      パーセンテージ・ポイント増加し、65％となった。かかる増加を受け、当社のブロードバンド加入者におけるイーサーフィ
      ンHD加入者の普及率は72％に達した。インターネット・ファイナンスの開発に関して、当社は、オフラインの従来チャンネ
      ルの優位性を活用し、消費シナリオを幅広く拡大する一方で、当社のペイメント・チャンネルの革新的な統合は、１つの機
      能で全ての支払いを済ませることのできるペイメント・ソリューションを提供した。「ベストペイ」の実際の利用者の月平
      均は、2018年度には43.4百万人に到達し、前年度から31.5％の増加となり、「ベストペイ」の利用業者数は２倍超に増加し
      た。さらに当社は、モバイル加入者の忠誠心を著しく高め、加入者数を成長させたレッド・パケット及び分割払いプラット
      フォームを開発する一方で、新たな小売販路および統合小売販路を効果的に促進し、拡大した。さらに当社は、コミュニ
      ケーション技術、情報技術並びにクラウド及びビッグデータ技術を統合する集中型の知的アプリケーション・サービスであ
      る新たなICTアプリケーション（以下「DICTサービス」という。）を促進した。DICTの開発に関して、当社はクラウド・ネッ
      トワーク統合の優位性を強化し、「クラウド化」を通じて引続き専用回線、DICT及びIoTサービスの開発を促した。モノのイ
      ンターネット（以下「IoT」という。）の開発に関して、当社は、ナローバンドIoT（以下「NB-IoT」という。）ネットワー
      クの先発者の優位性を活用し、当社のIoT事業は、開発における高速段階に突入した。「クラウド－パイプ－デバイス－アプ
      リケーション」の枠組みに基づき、当社は、中心となるIoT能力の開発及び産業IoTアプリケーションに対する１ステップの
      ソリューションの提供に引続き焦点を当てた。IoT利用者の純増加数は、前年度と比較し倍増し、接続機器の数は100百万台
      を超えた。
       2018年度、拡張された機械型コミュニケーション（以下「eMTC」という。）の試験的投入の加速された促進とともに、当
      社は、それぞれ高、中及び低速の4G、eMTC及びNB-IoTを組合わせた全範囲の速度率によるIoT構造を概ね達成し、需要に応じ
      た差別化されたサービス性能を提供した。当社はクラウド・ネットワーク統合を加速し、IDC及びクラウド・リソースの調整
      された配備を行い、サービス性能を持続的に強化した。当社は、クラウド・リソース・プールを所有するネットワークと接
      続し、クラウド主導のネットワークを可能にした。さらに、ソフトウェア定義型ネットワーク（以下「SDN」という。）及び
      ネットワーク機能仮想化（以下「NFV」という。）などの新技術を導入することにより、当社は、当社のネットワークの再構
      成を加速し、政府および企業顧客に対する知的かつ自己選択の帯域幅ネットワーク製品並びに当社のネットワーク製品が数
      分以内に起動することを可能にするSDN技術を基盤としたホーム・ゲートウェイ製品の促進を展開した。当社はまた、クラウ
      ド化及び仮想化の前進を促すために、ソフトウェア及びハードウェアが分離されたVoLTE仮想IPマルチメディア・サブシステ
      ム（以下「vIMS」という。）コアネットワークを発表した。
       2018年度において、当社のIDCサービスは急成長を遂げた。IDCサービスからの収益は23,380百万人民元であり、前年度か
      ら22.4％の増加となった。一方で、クラウド・サービスの収益は4,480百万人民元であり、前年度から85.9％の増加となっ
      た。ビッグ・データ・サービスからの収益は865百万人民元であり、前年度から12.5％の増加となった。IDCサービスは、ク
      ラウド及びビッグ・データ・サービスにおける重要なネットワーク基盤である。当社は、クラウド及びネットワークの集中
      化の優位性を活用し、また中国における「2＋31+X」フレームワークを構築することにより、当社のクラウド及びIDC資源レ
      イアウトを最適化した。2018年、全国におよぶカバレッジとIoTの新時代を基盤に、当社は接続管理プラットフォームの構築
      に成功し、ターミナル製品を充実させ、接続規模の拡大に注力した。
       音声サービス

       当社の音声サービスには、モバイル音声サービス及び有線音声サービスが含まれる。
       2017年９月１日以前、当社のモバイル音声サービスには地域電話、国内長距離電話、国際長距離電話、省内ローミング、
      省際ローミング及び国際ローミングが含まれた。2017年９月１日から、当社は、モバイル音声サービス加入者に対する国内
      長距離電話料金及びローミング料金の請求を廃止した。2018年、当社は、マルチモード携帯戦略を一貫して主張し、業界
      チェーン開発を促進し、業界初のマルチモード人工知能携帯に関する白書を出版した。「６モード」携帯のオープン・チャ
      ンネル販売における更なるマーケティング努力を通じて4Gサービスの開発をさらに進めた。
       2018年の激しい市場競争の渦中で、当社のモバイル・サービス加入者の数は、2017年12月31日現在の250.0百万件から
      21.2％増加し、2018年12月31日現在には303.0百万件になった。モバイル音声利用分数は、2017年における769.2十億分から
      2018年には827.7十億分に増加した。
       当社の有線音声サービスには、地域有線電話サービス、国内長距離有線電話サービス及び国際・香港・マカオ・台湾長距
      離有線電話サービスが含まれる。有線電話加入総数は合計で、2017年12月31日現在の121.8百万件から2018年12月31日現在に
      は116.5百万件に減少した。地域有線電話の総利用量は、2017年度の75.1十億パルスから約19.9％減少し、2018年度は60.2十
      億パルスであった。
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       有線電話加入件数及び有線音声サービス利用の減少は主に、モバイル音声サービス及びオーバー・ザ・トップ・メッセー
      ジ・サービス等のその他代替コミュニケーション手段の普及及び当社の一部有線電話加入者のモバイル・サービスへの移行
      からもたらされた。
       さらに、当社は政府及び企業利用者を獲得するために、産業アプリケーションの大規模な開発を引続き強化した。
       電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービス

       当社の電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービスには、光回線及び回線の使用に関連したサービスが含まれ、か
      かるサービスは仮想プライベート・ネットワーク（以下「VPN」という。）及び回線容量の使用から構成される。当社は、政
      府機関、大企業及び大規模機関を含む大手法人顧客に対し、当社の総合的電気通信ソリューションの一環として電気通信・
      ネットワーク・リソース及び機器サービスを提供している。かかる顧客の多くが、さまざまな技術に基づく仮想プライベー
      ト・ネットワーク（以下「VPN」という。）を構築するために当社回線の使用を選択して遠隔地のローカル・エリア・ネット
      ワーク（以下「LAN」という。）と接続している。当社はまた、多国籍企業向けグローバル通信サービスを提供するために、
      多くの国際電気通信サービス・プロバイダと協力している。これに加え、当社は大手企業顧客に対しネットワーク機器の提
      供も行っている。
       当社は2018年も引続き政府、金融機関及び大企業の顧客層に重点を置いた。当社は、かかる顧客に対してグローバルなワ
      ンストップ・サービス、オーダーメイド・サービス及び包括的ソリューションを提供することに重点を置いたマーケティン
      グに尽力した。当社顧客は、指定の顧客担当者に連絡するだけで、コンサルティング、テクニカル・サポート及び各サービ
      スを網羅的に受けることができる。
       その他

       当社のその他サービスには主に機器の販売、レンタル、修繕、保守、モバイルサービスの再販及び不動産リースが含まれ
      る。
      顧客管理及びブランド管理

       当社は2018年も引続き、ブランド「チャイナ・テレコム」をフルサービス・ブランド名としてプロモーションし、とりわ
      けイーサーフィン4G+、チャイナ・テレコム・ブロードバンド、イーサーフィン・クラウド、マルチモード、人工知能携帯、
      IPTV並びに知的Wifiネットワーキング・サービス及び製品を通じて、統合知的情報サービス・オペレータとして、「チャイ
      ナ・テレコム」のブランドイメージをさらに強化した。
       当社の多階層的サービスに向けたコンテンツ提供及び調和的なマーケティング努力を通じて、当社は引続き「チャイナ・
      テレコム」のブランド認知及び市場影響力を向上させている。
      利用料金

       2014年５月以前は、現行の当社の大部分の利用料金の水準及び分類は様々な政府当局の規制対象となっていた。政府によ
      る段階的利用料金の緩和に向けた努力により、MIIT及びNDRCは「電気通信サービスの市場に基づく利用料金施行通知」を公
      表した。これに従い、2014年５月10日付で、電気通信業者はあらゆる電気通信サービス利用料金を費用、顧客の需要及び市
      況に基づいて設定することが認められるようになった。「規制及び関連事項―利用料金の設定」を参照。
       有線音声サービス

       当社の域内有線電話サービスでは、利用量に応じた利用料金を設定している。現在、公衆電話網（以下「PSTN」とい
      う。）を利用する国内の長距離有線サービスは全て統一料金で、オフピーク時間帯割引を設けている。
       当社では、中国電信グループの国際ゲートウェイを通じて国際・香港・マカオ及び台湾長距離有線サービスを提供してい
      る。中国電信グループは電気通信産業における国際的決済基準に基づき、相互決済協定及び料金の交渉を行った上で、決済
      協定及び料金に順ずる。
       モバイル音声サービス

       通常、当社のモバイル音声サービス加入者に対して、域内利用料金、長距離電話料金及びローミング料金という料金カテ
      ゴリーの請求を行っている。しかしながら、2016年度において、当社は、新たな4G加入プランにおける国内の長距離電話の
      利用料金の請求及び音声サービスのローミングの利用料金の請求を延期した。2016年度末までに、当社は、長距離電話の利
      用料金及びローミングの利用料金を個別に請求する加入プランの提供を停止した。新たなプランは国内の音声サービスが全
      て統一料金である。さらに、当社は、2017年９月１日から、国内の長距離及びローミング利用料金を携帯加入者に請求する
      ことを中止した。
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       当社モバイル音声サービスの国際、香港、マカオ及び台湾ローミングに関して、中国電信グループと各国際、香港、マカ
      オ及び台湾オペレータ間のローミング契約に基づき顧客へのローミング・サービスを提供し、ローミング料金の設定をして
      いる。
       インターネット・サービス並びに情報及びアプリケーション・サービス

       当社では、これらのサービスの料金設定を市況に応じて行っている。さらに、ネットワーク・スピード・アップグレード
      及び料金設定引下げに関する中国政府の政策要件に従い、当社は2018年において、政策要件を充足するために以下を含む措
      置を展開した。（i）2018年７月１日から、中国本土におけるモバイル・データ・ローミング料金の請求を廃止した。（ii）
      複数の国及び地域において国際ローミング料金設定を引き下げた。（iii）中小企業専門のインターネット接続及び商業用接
      続に対する料金設定を引き下げた。
       電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービス

       当社では、電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービス料金を市況に応じて設定している。当社では、原則的に電
      気通信リソース・ネットワーク・サービス設置費用及び固定月額料金を請求している。当社は、広域帯へのアップグレード
      を望んでいる顧客に対し、様々なプロモーション割引を提供している。ここ数年において、かかるプロモーション割引によ
      り当社電気通信ネットワーク・リソース・サービスへの需要が掘り起こされた。さらに、当社はネットワーク機器サービス
      に関し通常割引ベースでの月額料金の請求をしており、近年においてはネットワーク機器サービス料金は全体的に値下がり
      してきている。当社では、顧客に対し個別に異なる割引を提供している。
      相互接続及びローミング契約

       相互接続
       相互接続は、当社ネットワークを他社のモバイル・ネットワーク、固定回線ネットワーク又はインターネット基幹ネット
      ワークに接続するための個別の協定に従う。かかる協定により、基本使用料金の収入配分及び決済、並びにローミング料
      金、国内長距離通話料金及び国際長距離通話料金が発生する場合の上記料金の収入配分及び決済並びにインターネット基幹
      ネットワークの相互接続の取決め及び決算が規定される。
       中国電信グループは、中国聯通集団公司、中国移動集団公司、及び中国交通通信信息中心など、その他の電気通信オペ
      レータと相互接続決済協定を交わしている。また、当社と中国電信グループは相互接続決済契約（修正された内容によ
      る。）を締結しており、同契約により当社は、中国電信グループ及び同グループと相互接続協定を交わしているその他の電
      気通信オペレータのネットワークに対して当社ネットワークを相互接続させることができる。また、当社が中国電信グルー
      プ及びその他の電気通信オペレータとの間で交わしている相互接続協定により、当社の加入者は他オペレータの加入者との
      通信、並びに域内、国内及び国際の長距離通話の発着信が可能となり、インターネット基幹ネットワークへの接続が可能と
      なる。公共有線電話、モバイル及びインターネットのネットワーク間の中国国内相互接続決済のすべての協定は、国務院が
      公布した電気通信条例並びにMIITが公布した電気通信条例及び共電気通信ネットワーク相互接続管理規則に従う。下記「規
      制及び関連事項」を参照。
       国際ローミング

       音声及びデータ・サービスに関し、当社は加入者に対して、国際ローミング・サービスを提供している。同サービスによ
      り、当社の加入者は、当社又は当社のローミングの提供者がローミング協定を交わしている海外及び域外の他オペレータの
      モバイル通信ネットワークのサービス提供エリア内に所在していれば、指定サービス地域外からでもモバイル通信サービス
      に接続することができ、並びに音声、SMS及びデータの各サービスを利用することができる。
       2018年12月31日現在、当社のモバイル・サービスの加入者は、中国電信グループ及び地域オペレータ又はローミング・プ
      ロバイダとの間で交わした国際ローミング協定に基づき、200以上の国及び地域においてモバイル・ネットワーク上でのロー
      ミングが可能である。ローミング・サービスを利用するモバイル・サービスの加入者は、発信及び着信の双方について当社
      のローミング利用料金を請求され、さらに適用があれば長距離通話料金を請求される。当社は国際ローミングに関して、中
      国電信グループ及び各国際オペレータの間で交わされたローミング協定に従い、国際オペレータとの間でローミング収入及
      び支出を決済する。中国電信グループは、将来交わす国際ローミング協定に当社を含めるよう便宜を計ることに合意してい
      る。
      マーケティング、営業、流通及びカスタマー・サービス

       マーケティング、営業及び流通
       当社のマーケティング戦略は、当社の知的フルサービスを提供する電気通信サービス・プロバイダとしてのイメージを確
      立し、包括的なサービス基盤並びに全国的なマーケティング及び流通ネットワークを活用することにある。当社は、当社製
      品及びサービスの認知度及びロイヤルティの向上に向けて公告に非常に力を入れてきた。顧客を魅了し当社サービス利用を
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      喚起するのみならず、市場競争に応じるため、当社では、ターゲット顧客に向けて、その電気通信需要に応じるために、当
      社は一定の音声及びデータ商品をひとつのサービスプランに統合した。
       当社は、「規模拡大の集中化、アプリケーション開発の統合及び効率性強化の知的化」を備えた「トリニティ」価値管理
      システムを取り巻くエコスフィア製品、顧客管理及び統合販売チャンネルに関し、３つのシステムを引続き確立していく。
      エコスフィア製品システムの構築に関して、当社はリソースの統合と構造改革を加速させ、クラウド、DICTアプリケーショ
      ン、スマート・ファミリー及びIoTの開発センターの能力を形成した。当社はまた、高性能製品を発展させ、供給側の能力を
      強化した。顧客ライフサイクル管理システムの構築に関して、当社はユーザー体験及び価値管理に焦点を当て、ビッグデー
      タを活用した正確なマーケティングを通じて当社のチャンネルに知的要素を注入し、エコロジカル能力を提供した。当社は
      既存顧客の複数機能を搭載した集中パッケージ及び大容量データ送信パッケージへのアップグレードの手続きを促進させ、
      顧客サービスの質の継続的な上昇を開始した。統合販売チャンネル・システムの構築に関して、当社は、小売の新時代にお
      ける販売チャンネルの段階的な変化のトレンドに適合し、効率性及び有効性を増強するために、「自己所有＋サードパー
      ティ」、「オンライン＋オフライン」並びに「プラットフォーム＋販売範囲」により構成されるチャンネルを構築した。自
      己で所有する直販店の知的なアップグレードにより新たな業界基準が定められた一方で、サードパーティ・チャンネルによ
      り当社の販売範囲が拡大された。新規小売店との幅広い協力を通じて、当社は統合販売チャンネルの拡大を実現した。当社
      の販売チャンネルの運用能力が継続的に強化された一方で、基幹業務の構築はさらに促進され、当社のマーケティング及び
      運営管理に知的要素を注入した。結果的に、サービスに対する平均システム処理時間は大幅に低減され、業務効率及び顧客
      体験が著しく強化された。
       さらに、当社は顧客経験、顧客関係管理、SMS、電話販売、販売計画、並びにインターネットのポータル会社及びソフト

      ウェア開発会社などのビジネスパートナーとの合同プロモーションなど様々なマーケティングアプローチ及びイニシアチブ
      をとり、とりわけ情報及びアプリケーション・サービスといった商品及びサービスの販売促進を行った。
       カスタマーサービス

       当社は統合販売流通網を通じて、あらゆるチャンネルからカスタマーサービスを提供している。当社のカスタマーサービ
      スは通常サービスの問い合わせ、サービス・アプリケーション、顧客のクレーム、商品及びサービスの販売促進、サービス
      開始及び終了、支払通知サービス及び緊急サービスが含まれる。当社の顧客へのフルサービス基準の設定及び施行を通じ
      て、当社は基本的な顧客サービスを大幅に改善させた。これにはサービス所要時間、リクエストへの回答時間並びにテキス
      ト・メッセージを介した顧客へのサービス関連及びその他情報提供が含まれる。
       2018年において、当社はカスタマー・サービスにおいて以下を強化した。

       ・　ブロードバンド及び専用回線のインストール、移行及び修理に要する時間を短縮し、政府及び企業顧客に対するイン
         ターネット接続、クラウド・コンピューティング及びIoT事業のサービス能力を改善させ、グループ・ネットワーク回
         線接続の所要時間を改善し、IoT関連の機能不良の期限内の修復率を改善した。
       ・　映像ストリーミングの体験及び品質を改善するために、映像品質監視及びイーサーフィンHDサービスの解析を実施し
         た。
       ・　スマート・ホットライン10000を開発し、その運用のための人工知能を促進するために、人工知能及びビッグデータ技
         術を活用した。
       ・　ユーザーにより高い利便性を提供するためにインターネット基盤のセルフサービス・モデル及び手続きを開発した。
       ・　顧客サービスロボットの導入からインターネット基盤のサービス及びライブ映像チャットなど、直接的かつ鮮明な方
         法で顧客の問題を解決するための新たなメディアを通じて顧客サービス能力を改善した。
       2018年において、MIITにより行われた評価において、当社は統合的な顧客満足度並びにモバイル音声及びモバイル有線イ

     ンターネット・アクセス・サービスの顧客満足度において引続き業界首位にランクされた。
      情報テクノロジーシステム

       当社では音声サービス及びその他サービスをサポートするために情報テクノロジー（IT）システムを採用している。近年
      においては、継続的アップグレードにより、当社のITシステムは有線、モバイル及びその他サービス並びに口座開設、請求
      書作成及びカスタマー・サービス等その他関連業務をサポートする能力を備えている。
      ネットワークシステム

       当社のネットワークシステムは広範囲の提供エリア及び規模を有しており、先端技術及び最適なアーキテクチャを採用し
      ており、これにより、広範囲における機能及び運用を提供している。さらに広範囲の端末間電気通信サービスもサポート
      し、様々な電気通信ニーズに応じてカスタマイズ商品を提供することが可能である。当社のネットワークシステムは、当社
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      の経験豊富なネットワーク管理チームが管理運営し、当社の強力な研究開発力に支えられている。将来のテクノロジー発展
      に鑑みて、当社のネットワークシステムを効率的に次世代につなげる実行可能な計画を策定した。さらに当社は、当社の
      ネッ  トワーク機器及び関連するメンテナンス及び技術サポートを、とりわけファーウェイ・テクノロジーズ、エリクソン、
      ノキア、ZTEなど、主に中国及び海外の電気通信ネットワーク機器製造会社及びサプライヤーから調達している。
       2012年12月31日、当社は中国電信グループから中国国内の30の省、地方自治体及び自治区のCDMAネットワークに関わる一
      定の資産及び関連負債の取得を完了した。更に、当社は中国電信グループから西蔵自治区における一定のCDMAネットワーク
      施設をリースしており、かかる当社CDMAモバイル・サービスの使用及び運営する独占権を有している。「第２　企業の概況—
      ２．沿革—当社による中国電信グループからのCDMAネットワーク資産及び関連負債の取得及び—関連当事者間取引」参照。
       ネットワーク・アーキテクチャ

       当社ネットワークシステムは、アクセスネットワーク、データネットワーク、コアネットワーク、伝送ネットワーク、
      サービスネットワーク及びサポートネットワークがある。
          "  アクセスネットワーク：銅ケーブル及び光ファイバーを基にした有線アクセスネットワーク並びにCDMA、TD-
            LTE及びLTE      FDDを基にした無線ネットワークを含む。これらは顧客に直接接続し、有線、無線データ及び音声
            サービスを提供する。
          "  データネットワーク：インターネットネットワーク及び基本的データネットワークを含み、IPを基盤とするす
            べての電気通信サービスの提供及びサポートを行う。
          "  コアネットワーク：当社の有線電話網及びモバイルコアネットワークを含み、当社の基本的電気通信サービス
            をサポートしている。
          "  伝送ネットワーク：アクセス・ネットワーク、データ・ネットワーク及びコア・ネットワークの様々なサービ
            ス・シグナルネットワークアクセスの伝送を行う。
          "  サービスネットワーク：            様々な付加価値サービス及びアプリケーション商品用の基盤及び補助的システムを提
            供する。
          "  サポートネットワーク：シグナル・ネットワーク、デジタル同期型ネットワーク、及び                                         様々なネットワーク管
            理システムを含む、当社ネットワーク及びサービスを全レベルにおいて安全、安定的かつ効率的に行うための
            サポートを目的としている。
       低周波の再構築

       当社は、800MHzの周波数資源を再構築し、4Gネットワーク構築のために未使用の周波数資源を使用するための認可をMIIT
      から受けた。当社は、800MHzの低周波に達するカバレッジの優位性を活用し、農村地域における4Gネットワークの構築を迅
      速かつ低費用で完了し、全国における4Gの完全配備を達成し都市部におけるカバレッジも広め、4Gデータの規模も補充し
      た。全国の4Gネットワークにより、当社は、全国において高品質で幅広いカバレッジNB-IoTネットワークを構築し、事業を
      取り巻くエコシステムの発展を支援し、Voice                      over   LTE  （以下「VoLTE」という。）ネットワークは商業化の準備が整っ
      た。
       機材調達

       当社では、ネットワーク機器のほとんどを主要な海外及び国内のサプライヤーから購入している。伝送機器、ローカル・
      スイッチなど、様々なネットワーク機器を国内サプライヤーから購入している。当社は、ほぼすべての購入を、主に商品及
      びサービスの品質、システムの互換性及び価格を基準とし、競争入札を通して行う。
       当社の大手電気通信機器サプライヤーからの購入は2018年間購入の約29.7％であった。当社の最大の電機通信機器サプラ
      イヤー１社からの購入は2018年の年間購入価格の約13.5％を占めた。
      競 争

       2008年の業界再編を受けて、中国聯通及び当社はフルサービス能力を確保し、有線及び無線の電気通信サービスにおいて
      互いに競合している。中国移動は中国でモバイル電気通信サービスを提供する最大手としての地位を引続き堅持しており、
      当社とモバイル電気通信サービスにおいて及びその他の電気通信サービスにおいて競争関係を形成する。2013年12月及び
      2016年５月、中国移動及び中国ラジオ・TVネットワークはそれぞれはMIITより固定ライン事業の免許を取得し、この部門に
      おいて競争が激化した。
       中国のWTO加盟以降、海外オペレータは、中国の電気通信産業に対する投資を段階的に拡大できるようになった。海外オペ
      レータには、国内サービス・プロバイダと同様にMIITの免許要件が適用される。また、海外オペレータによる中国の電気通
      信事業体への投資に関しては、その許されるべき額面及び持分比率について法律上及び規制上の制限が策定されており、海
      外オペレータはかかる制限を超えて投資することができない。例えば、基本電気通信サービスの海外持分比率の上限は
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      49.0％とされており、電子商業以外の付加価値電気通信サービスの海外持分比率の上限はは50％とされている（中国におけ
      る自由貿易試験区を除く。）。以下「規制及び関連事項　‐免許」を参照。
       当社はまた、とりわけ、独自の電気通信ネットワーク基盤を有さずインターネットにおいてコンテンツやサービスを提供
      するインターネット・サービス・プロバイダ並びにモバイル・ソフトウエア及びアプリケーション開発業者（オーバー・
      ザ・トップ・メッセージ又は音声サービス・プロバイダなど）など、電気通信業界以外からの競合との高まる競争にも直面
      している。これらの競合他社は、情報及びアプリケーション又は音声サービスにおいて当社と競合している。
       近年、中国政府は、電気通信業界における競争を促すための様々な戦略を講じている。それらには、三網融合政策並びに
      民間資本による業界への参入を促す方針及びそれに対するガイダンスなどが含まれる。具体的には、2010年５月、中国国務
      院は、「民間投資の健全な発展を奨励・指導する若干の意見」を公表し、電気通信サービス等の主に政府支配下にある産業
      部門への民間投資を奨励した。2012年６月、MIITは「電気通信産業における民間投資を奨励・指導する意見」を公表し、電
      気通信産業における民間セクターの投資を促進した。2013年５月17日、MIITは、「移動通信転売業務試行プラン」を発表し
      た。それに基づきMIITは、適格な企業に対し、モバイル電気通信の転売業務の認可を試験的に付与することになった。それ
      により、それらの企業は、モバイルネットワーク・オペレータからモバイル電気通信サービスをまとめて購入する、又はか
      かるサービスを顧客に転売することが可能になった。2016年１月６日、MIITは「移動通信転売業務の卸売価格の調整に対す
      るガイダンス                        」を発行した。それに基づき、MIITは、モバイル電気通信サービスを転
      売する際の卸売価格は、モバイル・ネットワーク・オペレータによる類似したサービスにおける単価（パッケージ価格）を
      下回ることを義務付けた。2018年４月28日、MIITは、「モバイル電気通信再販事業に関する回状（                                               于移  动 通信  转 售 业务  正
      式商用的通告）」を発行した。それに基づき、MIITは、2018年５月１日を発効日とし、モバイル通信再販事業に対し、商業
      運用の認可を付与した。
       ブロードバンド・ネットワーク構築及び事業運営に対する民間部門投資をさらに奨励し、民間資本が資本投資を通じて電
      気通信市場に流入することを奨励するために、2013年８月１日、国務院は「ブロードバンド・チャイナ」政策及び実施計画
      を通達し、2013年８月８日には「情報消費及び国内需要喚起に関する見解」を公表した。また、2013年９月29日には「情報
      開発計画」、2014年12月25日には「民間資本へのブロードバンド・アクセス市場の開放に関する通知」、2015年９月23日、
      2016年10月13日及び2017年９月27日にはブロードバンド接続事業範囲の更なる拡大に関する３つの通知をそれぞれ公表し
      た。2018年末までに、ブロードバンド接続市場が中国における17の省のすべての市町において、またさらにその他の省の39
      の試験的な市町の民間資本に開放された。この結果、中国の情報通信産業における市場勢力図は一層多様化し、競争は一層
      熾烈になる可能性がある。2018年４月、MIITは、2018年５月を発効日とし、モバイル電気通信再販事業の商業化を認可し
      た。2019年１月31日現在、試験的に再販事業を行うためにMIITから承認された42のモバイル仮想ネットワーク事業者のう
      ち、32社は商業運用免許を付与されており、当社と再販契約を結んでいた25社のうち12社が商業免許を付与されていた。そ
      の他の会社はかかる免許を申請中であった。
      商 標

       当社は、「チャイナ・テレコム」のブランド名及びロゴのもとで当社事業を行っている。現在、中国電信グループは一定
      の商標を中国で所有しており、そのうちいくつかは旧中国国家工商行政管理総局商標局（以下「商標局」という。）に登録
      され、またいくつかは商標局への登録過程にある。中国電信グループは、当社と商標ライセンス契約を締結している。同契
      約に基づき、中国電信グループは、かかる登録の完了後2021年12月31日まで、商標使用権を無償で当社及び当社子会社に付
      与することに合意している。なお、同契約は当事者による合意に基づき３年間の自動更新が可能である。「第２　企業の概
      況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中の関連当事者間取引－商標ライセ
      ンス契約」参照。
      規制及び関連事項

       概要
       中国の電気通信産業は広範な政府規制のもとにあり、多数の中央政府当局が電気通信産業の多様な側面について規制責任
      を負っている。主要な当局には以下が含まれる：
       ・MIITは、特に以下を管轄する：
         ・産業政策及び規制並びに技術標準の策定及び実施
         ・電気通信事業免許の付与
         ・電気通信サービス・プロバイダの営業及びサービス品質の監督
         ・周波数及び電話番号等の電気通信資源の割当て及び管理
         ・他の関連規制当局（国家発展改革委員会を含む。）との共同管轄による電気通信サービスの料金体系の規制
         ・電気通信ネットワーク間の相互接続決済協定の策定、及び
         ・サービス・プロバイダ間の公正かつ秩序ある市場競争の維持。
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       ・省等の通信管理局（MIITの下部組織）は、MIITが定めた規制の実際的運用を監督し、それぞれの省、自治区及び直轄地
        域においてMIITから委譲された規制権限を行使する。
       ・国家発展改革委員会は、一定の設備投資額を超える投資及び財務プロジェクト並びに海外投資プロジェクトの承認を行
        う。
       電気通信産業の秩序ある発展を促進する統一的な規制体系を確立するため、中国政府は現在、電気通信法案の作成途上に
      ある。中国の最高国家機関である全国人民代表大会又はその常務委員会において電気通信法が可決された場合、同法が中国
      の電気通信に関する基本法となり、電気通信業界に対する規制枠組を提供するものと想定される。
       さらに、中国の反テロリズム法が2016年１月１日に施行された。電気通信オペレータ及びインターネット・サービス・プ
      ロバイダが、テロ行為の法的防止及び調査において、公的治安当局及び国家保安当局に対し、技術支援並びに技術的イン
      ターフェイス及び暗号解読などの援助を提供することを義務付けるものである。それにより、電気通信オペレータ及びイン
      ターネット・サービス・プロバイダは、テロ及び過激思想に関連する情報の流布を防ぐために、法律及び行政規則に基づ
      き、ネットワーク・セキュリティ、情報内容の監視システム並びにセキュリティ保護のための技術対策を実践することが義
      務付けられた。また、電気通信オペレータ及びインターネット・サービス・プロバイダは、テロ又は過激思想に関連する情
      報が感知された場合、即座に関連する通信を停止し、関連する記録を保存し、関連する情報を削除し、公的治安当局又は関
      連部門に報告を行うことが義務付けられている。また、電気通信オペレータ及びインターネット・サービス・プロバイダ
      は、ユーザーの身元を特定し、身元不明の人物又は身元の確認を拒む人物にはサービス提供を行わないことが義務付けられ
      ている。上記の規定の違反は罰金につながる可能性があり、関連する責任者も罰金又は拘束の対象となる可能性がある。
       2016年９月23日、最高人民法院、最高人民検察院、公安部、MIIT、中国人民銀行及び中国銀行監督管理委員会を含む６つ
      の組織が共同でネットワーク詐欺の予防・取締りに関する通告を発表した。かかる発表は、電気通信オペレータが電話利用
      者の本名による登録システムを導入することを厳しく義務付けるものである。本名で登録していない事業体又は個人に対す
      るサービスは、規定された時間内に真の身元情報の登録を完了することができない場合、打ち切られる。また、複数の電話
      カードを登録した口座を一掃し、発信者番号通知サービスに表示される番号を変更するソフトウエアのインターネット公
      開、検索、宣伝及び販売チャンネルをブロックするために電気通信オペレータが即座に措置を講じることを義務付けてい
      る。さらに、インターネットを通じて電話番号を変更する非合法サービスを提供するビジネスを厳しく禁止し、国際コミュ
      ニケーション・アクセス管理組織の発信者番号の送信を厳しく規制し、個人専用音声回線及び発信者認証の一掃を実施・規
      制し、ネットワーク上及びネットワーク間の偽発信者番号の発見及び検知を強化し、複数の通信番号を１つの新たな電話番
      号に統合できる「ワン・ナンバー・サービス」、ビジネス・スイッチボード及び400テレフォン・スイッチボードなどの電話
      サービスを即座に禁止・規制することを定めている。さらに、2016年11月７日、MIITは、通信詐欺の予防・取締りの実施に
      関するさらなる見解を公表した。これにより、電気通信オペレータは、電話利用者の本名による登録の実施、主要な電気通
      信サービスの是正及び標準化、「インターネットを通じた番号の変更」サービスの問題の是正並びに電話利用者の個人情報
      の保護を完全に実施しなければならない。
       2017年６月１日、中国サイバーセキュリティ法が施行された。同法は個人データ保護、新種のサイバー犯罪及びネット
      ワーク・リアル・ネーム・システムに対する関連規制を定めるものであり、これにより、サイバースペースの統治、ネット
      ワーク製品及びサービス・プロバイダの保全義務並びにネットワーク・オペレータの保全義務の原理が明確にされた。ま
      た、これにより個人情報の保護ををさらに強化し、重要情報のインフラ設備保護の枠組みを構築し、重要情報のインフラ設
      備を通じた主要データの国境を越えた送信を規制する規則の制定を行う。さらに、同法は、中国の重要情報インフラストラ
      クチャー施設を攻撃、破壊する海外の組織及び個人に対する罰則を定め、監視、初期警告及び緊急対応のシステムを確立す
      るものである。電気通信オペレータは、ネットワーク運営セキュリティ及びネットワーク情報セキュリティに関し、中国サ
      イバーセキュリティ法に基づく要件を遵守しなければならない。さらに、2017年６月１日、インターネット製品及びサービ
      ス安全審査弁法（試行）が施行された。中国サイバーセキュリティ法並びにインターネット製品及びサービス安全審査弁法
      （試行）は、主要産業のオペレータにより調達されるインターネット製品及びサービスについて、又は国家の安全に関する
      懸案がある重要情報インフラストラクチャー施設がサイバーセキュリティの安全審査の対象となることを義務付けている。
      重要情報インフラストラクチャーの保護に関する責任を有する関連政府当局は、審査に基づきかかるインターネット製品及
      びサービスの調達が国家安全を脅かすものであるかを決定する。電気通信業界の安全審査はMIITにより組織され、実行され
      る。安全審査は企業又は関連する政府当局により主導される可能性がある。安全審査は、ネットワーク製品及びサービスの
      安全性及び可制御性に焦点を当てる。安全審査を受けていない又は安全審査を通過していないネットワーク製品及びサービ
      スを使用する重要情報インフラストラクチャー施設のオペレータは、購入額の同額以上10倍以下の罰金を課せられる。サイ
      バーセキュリティ法に基づき、国家ネットワーク情報弁公室（以下「CAC」という。）がネットワーク・セキュリティ対策に
      関する計画、調整、監督及び管理において中心的役割を担っている。一方で、MIIT、公安部及びその他の関連機関は、それ
      ぞれの責務の範囲におけるネットワーク・セキュリティ保護、監督及び管理を担当している。CACが発行したネットワーク製
      品及びサービスのセキュリティ見直し措置（試験的実施）及びインターネット・ニュース情報サービス管理に対する規則を
      含む複数の関連する規定がサイバーセキュリティ法と同日に発効されたが、一方でサイバーセキュリティ法の施行はまだ初
      期段階にある。中国政府は、サイバーセキュリティ法を明確化し、同法をさらに施行するために、関連する規則を修正し、
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      又は新たな規則を交付する可能性がある。サイバーセキュリティ法が、電気通信業界の全体的な発展に好ましい影響を及ぼ
      し、中国本土における情報保護を強化すものであると期待する一方で、当社は、サイバーセキュリティ法及び関連する規則
      に 基づき当社に課される可能性のある詳細な要件の範囲及びそれらが当社の事業にもたらす意味を、現時点で予測すること
      ができない。2018年１月１日、MIITにより公表されたインターネット・サイバーセキュリティ脅威の監視及び管理対策が施
      行された。かかる対策は、公共インターネット・サイバーセキュリティ脅威の監視及び管理に関連し、公共インターネッ
      ト・サイバーセキュリティ行為、関連政府当局、動作原理及び改善策の定義を定めたものである。電気通信オペレータは公
      共インターネット・サイバーセキュリティ脅威の監視及び管理を強化し、サイバーセキュリティ脅威を検知した際に政府当
      局に即座に通知を行い、政府当局に対しIPアドレス属性及びドメイン登録名を提供するための技術的な支援を行うことを義
      務付けられている。
       2018年５月１日、個人情報保護の国家基準である「情報安全技術個人情報安全規範（GB/T                                          35273-2017）（信息安全技            术 -
      个人信息安全      规 范）(GB/T     35273-2017)」が発効された。同規範は、個人情報及び機密の個人情報の範囲及び種類の詳細な例
      を定め、個人情報保護の基礎的な原則を明記し、個人情報の収集、保持、使用、共有、移行及び公開について規定するもの
      である。同規範は、個人情報管理者並びに個人情報管理者の組織および経営陣による個人情報セキュリティ事案の取扱いの
      方法及び対策に対する詳細な要件を提案するものである。さらに同規範は、インフォームド・コンセントの権利行使のため
      の個人情報保護に関する方針の実施方法も定めている。
       電気通信条例

       国務院は電気通信条例を公布し、2000年９月25日付でこれが発効し、2014年７月29日及び2016年２月６日にそれぞれ国務
      院特定行政条例修正決議により改正された。同条例は、公布当時の電気通信業界の既存規則及び既存方針に大枠において合
      致するものであり、その簡略化及び明確化を主な目的とするものであった。同条例は、電気通信法が採択されるまでの過渡
      期において、中国の電気通信業界の基本的な規制枠組を提供する。
       同条例は、電気通信業界の公正かつ秩序ある競争及び発展を促進する透明かつ公正な規制環境の発展を趣旨とする。また
      同条例は、電気通信業界への参入、ネットワーク相互接続、電気通信資源の割当て、並びに料金基準及びサービス基準等を
      含む、電気通信事業のすべての主要局面を対象とする。
       免許

       電気通信条例は、現行規制に倣って基本電気通信サービス及び付加価値電気通信サービスを区別し、両サービスに対して
      異なる免許条件を設定している。2015年12月28日、MIITは、「電気通信サービス・カタログ（2015年版）」を公布し、それ
      は2016年３月１日に発効した。基本電気通信サービスには、通信サービス、携帯移動通信サービス、衛星通信サービス、
      データ通信サービス、IP電話サービス、トランキング・サービス、無線ポケットベル・サービス、ネットワーク接続施設
      サービス、国内通信施設サービス並びにネットワーク・ホスティング・サービスが含まれる。付加価値電気通信サービスに
      は、インターネット・データセンター・サービス、コンテンツ配信ネットワーク・サービス、国内インターネット・仮想プ
      ライベート・ネットワーク・サービス、インターネット接続サービス、オンライン・データ・トランザクション処理サービ
      ス、国内マルチコミュニケーション・サービス、ストレージ及び転送サービス、コールセンター・サービス、情報サービス
      及びコード化及び手続変換サービスが含まれる。
       中国の２つ以上の省、自治区及び直轄市において基本電気通信サービスを提供するプロバイダ及び付加価値サービスを提
      供するプロバイダは、MIITに免許を申請しなければならない。当社の電気通信事業を運営するための免許は、中国電信グ
      ループが取得している。当社が中国電信グループの被支配子会社としての地位を有していることを根拠に、MIITの承認によ
      り、基本電気通信事業の運営独占権は当社に帰属する。中国電信グループは2009年１月、MIITから中国全域で3Gサービスを
      運営するための免許を取得した。同免許により、中国電信グループは、CDMA2000技術に基づく3Gサービスを提供することが
      できる。また、当社は、CDMA2000技術に基づく3Gサービスを中国全域で運営する権利を中国電信グループから付与されてい
      る。2013年12月、中国電信グループ,                  中国聯通グループ及び中国移動グループはMIITから中国全域でTD-LTE技術に基づく4G
      サービスを運営する免許を取得した。当社は中国電信グループよりTD-LTE技術に基づく4Gサービスを中国全土で行う権限を
      付与された。
       2015年２月27日、中国電信集団公司はMIITによりLTE                         FDD技術を基にした4Gサービスの全国供給を認可され、当社にこれを
      授権した。
       2019年６月、当社の支配株主である中国電信グループは、同グループが5Gデジタル・セルラー移動通信サービスを運営す
      ることを許可するためのライセンスをMIITから付与された。当社は中国電信グループから、中国において5Gサービスを運営
      する権限を与えられた。
       2001年12月にWTOに加盟した後、中国政府は「外資系電気通信会社に対する管理規制」を公布し（2002年１月１日付で発効
      し、2008年及び2016年に修正された。）、WTOに対する誓約を実行した。かかる誓約には、電気通信業界の海外資本の制限を
      段階的に緩和すること、及び、海外事業者に対し中国の電気通信市場を段階的に開放することが含まれる。かかる諸規則に
      従い、海外投資を受け入れている会社でも、MIIT及び商務部（旧・対外貿易経済合作部）の承認を条件として、基本電気通
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      信サービス及び付加価値電気通信サービスを運営することができる。なお、かかる会社の登録資本金及び海外持分比率につ
      いては、一定の制限が加えられる。しかし、免許の新規付与は投資とは別系統の規則及び規制によって統制されているた
      め、  電気通信免許の申請者に外資が導入されているか否かは、免許発行の判断に直接には関係しないものと推測される。中
      国は近年、WTOに対する市場開放の誓約を徐々に履行し、海外投資家及び海外のサービス・プロバイダに対する電気通信サー
      ビス関連の多くの制限を撤廃した。なお、モバイル・サービス、付加価値電気通信サービス及び固定回線サービスに関して
      は、以下の制限が残存している。
       ・モバイル音声サービス及びデータ・サービスについて
         ・地理的制限は存在しないが、海外持分比率は49.0％以下とする。
       ・付加価値電気通信サービスについて
         ・地理的制限は存在しないが、海外持分比率は通常50.0％以下とする。
       ・固定回線サービスについて
         ・地理的制限は存在しないが、海外持分比率は49.0％以下とする。
       MIITは、電気通信事業の営業許可証の付与管理を強化する目的の「電気通信事業経営許可証に関する行政措置」を公布
      し、2017年９月１日付でこれが発効した。かかる措置は、電気通信事業に対し、オンラインアプリケーションの促進、営業
      許可証管理及び関連情報の発行、関連情報の質問及び共有並びに営業許可証を付与されるための前提条件としての信用状態
      を含む信用管理に対する統合された管理基盤の確立を規定するものである。毎年の営業許可証検査システムは、年次報告書
      の公表によるシステムに調節された。非合法な営業及び不誠実な電気通信オペレータのリストが作成、維持され、かかるリ
      ストのオペレータは、関連する電気通信規制機関による強化された監視の対象となる。電気通信事業のオペレータが関連す
      る電気通信規制機関により事業を停止するよう求められた場合、その営業許可証は取消され、又はMIITにより要求される一
      定の状況下において、かかるオペレータは不誠実なリストに含まれることになり、電気通信事業許可証への申請ができなく
      なる可能性がある。
       2013年９月18日付の中国国務院発表が発表した「中国(上海)自由貿易実験区」の枠組み計画の回状に則り、要件を満たし

      た外国投資企業は中国(上海)自由貿易実験区内で特定の付加価値電気通信サービスの提供が許可される予定である。行政規
      制に基づき設定された制限を打破した場合セキュリティー保護及び国務院による認可が必要となる。2014年４月、中国（上
      海）自由貿易実験区内での付加価値電気通信事業の試験プログラムをさらに促進するため、MIITは、「中国（上海）自由貿
      易実験区内における外国投資家による付加価値電気通信事業の試験運営に関する行政措置」を公布した。
       料金設定

       2014年５月10日以前は、電気通信条例のもとでは、電気通信料金は政府設定料金、政府指針料金及び市場基準料金に分類
      された。電気通信プロバイダは、一定のサービスにつき、料金水準がMIIT及びNDRCの策定する上限額を超えない範囲で料金
      設定権限が認められていた。
       政府による段階的利用料金の緩和に向けた努力により、MIIT及びNDRCは2014年５月５日「電気通信サービスの市場に基づ
      く利用料金施行通知」を公表した。これに従い、2014年５月10日付で、政府設定料金及び政府指導料金は廃止され、電気通
      信業者はあらゆる電気通信サービス利用料金を費用、顧客の需要及び市況に基づいて設定することが認められるようになっ
      た。電気通信条例はその後2014年７月29日に国務院特定行政条例修正決議によりその他の改正とともに政策変更を反映して
      改正された。
       2015年５月20日、国務院は、「高速ブロードバンド・ネットワーク開発の促進及びスピード・アップグレード並びに利用
      料金引下げに関するガイダンスに関する見解」を公布し、電気通信オペレータに利用料金を引き下げるように呼びかけた。
      さらに、2017年政府工作報告では、スピード・アップグレード及び利用料金の引下げをさらに促進し、国内長距離電話及び
      ローミング料金を廃止し、中小企業のインターネット専門回線接続及び国際長距離電話の利用料金を引き下げるようさらに
      呼びかけている。さらに、2018年政府工作報告は、ネットワーク速度のアップグレード及び中小企業に対するブロードバン
      ドの平均料金引下げのさらなる促進及び2019年におけるモバイル・ネットワークの平均料金の大幅な引下げを提案してい
      る。
       2018年８月23日、MIITは、2018年８月23日を発効日とする「電気通信料金のマーケティング行動のさらなる規制に関する
      工業情報化部通知」を交付した。かかる通知は、基礎的電気通信オペレータが、使用量に基づく段階的な料金プランを提供
      することを推奨している。本通知に基づき、基礎的電気通信オペレータは、その料金構造を単純化し、パッケージ・プラン
      が提供されている場合には各料金に対する対応するサービス・プランを提供し、料金構造、料金項目及び料金基準を明確に
      し、その他の特筆すべき事項のうちとりわけ、制限条件、有効期間、プランを宣伝する際のプランの原則の変更を顧客に伝
      えるオペレータの義務を充足しなければならない。さらにオペレータは、同じ取引条件下にある顧客が料金プランを選択す
      る際に同一の権利を与えられることを確実にしなければならない。
       相互接続

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       電気通信条例及び2001年５月にMIIが公布し、2014年９月に修正された「公共電気通信ネットワーク相互接続管理規則」の
      もとでは、中国の主要電気通信オペレータは相互接続の申入れを拒否することができず、その他のサービス・プロバイダか
      ら の申入れに応じて相互接続協定を交わさなければならない。相互接続協定はMIITに報告しなければならない。電気通信オ
      ペレータは相互接続協定及び適用規制に基づき円滑な相互接続を確実に行い、また、一方的に相互接続を終了させることは
      できない。
       電気通信条例ではさらに、ネットワーク相互接続の技術標準及び決済方法はMIITが規定するとされている。中国電信グ
      ループはかかる諸規制に従い、中国移動及び中国聯通等のその他の電気通信サービス・プロバイダとの間で各種の相互接続
      協定を交わしている。
       2013年12月30日、MIITは「新国家インターネット基幹相互接続ポイント構築に関する提言」を公表した。これにより、北
      京、上海及び広州における既存の３つの基幹相互接続接続ポイントに加え、新たに成都、武漢、西安、瀋陽、南京、重慶及
      び鄭州に合計７つの基幹相互接続ポイントが設置された。これらの新たな基幹相互接続ポイントの稼働により、電位通信
      ネットワーク間の相互接続は質、速度ともに向上した。2016年11月９日、MIITは、杭州、福州及び貴安における新たな国家
      インターネット基幹ネットワーク・ダイレクト・アクセス・ポイントの追加を承認し、2017年６月にかかる３つのポイント
      が完了し、13のインターネット基幹相互接続ポイントに到達した。
       MIITは2003年10月に、「公衆電気通信ネットワーク相互接続決算及びリレー料金割当てに関する通達」を、2006年10月及
      び2009年４月に「地域有線電話ネットワーク相互接続料金決済基準修正通知」をそれぞれ公表し、地域有線電話オペレータ
      間の域間通話及び公共電気通信ネットワークのための相互接続決済協定基準を設けた。MIITは2009年10月に発した公衆電気
      通信ネットワーク相互接続料金決済基準修正に関する通達及びTD-SCDMA相互接続料金決算基準に関する通達を出し、電気通
      信オペレータ間のネットワーク相互接続の一部について、決済基準を設けた。
       2013年12月17日付でMIITが通達した「公衆電気通信ネットワーク相互接続決算基準修正通知」に則り、2014年１月１日付
      で決算基準が一部再修正された。2014年１月以前は、基本電気通信オペレータの主要利用者(中国移動の                                                 TD-SCDMA    「157」及
      び「188」の局番利用者を除く)が別の基本電気通信オペレータのモバイル利用者に電話を掛けた場合、決済額は0.06人民元/
      分の定額とし、受信した基本電気通信オペレータ側に対して発信した基本電気通信オペレータがこれを支払うものとする。
      中国移動のTD-SCDMA          「157」及び「188」局番利用者が地域ネットワーク内の当社又は中国聯通の利用者に電話を掛けた場
      合、中国移動は決済額として0.012人民元/分の定額を当社又は中国聯通に対して支払うものとする。2014年１月１日付で、
      当社又は中国聯通のモバイル利用者が中国移動のモバイル利用者                              (TD-SCDMA     「157」及び「188」          局番利用者は含まない)に電
      話を掛けた場合、当社又は中国聯通が中国移動に対して支払う相互通話決済額は現行の0.06人民元/分から0.04人民元/分に
      調整される。その他の現行の音声相互接続決済水準に変更はない。この一方、SMS                                      相互接続決済水準は調整される。0.03人民
      元/通から0.01人民元/通に調整され、MMS相互接続決算水準は0.10人民元/通から0.05人民元/通に調整されている。
     以下の表は、域内通話及び国内長距離通話の相互接続に関する収入配分及び決済協定の抜粋を示している。

      発信・送信ネットワーク                 着信・受信ネットワーク                    現行の主要な決済協定
     モバイル・オペレータ                地域有線オペレータ又はモバイル                 (1)  モバイル・オペレータが、その加入者か
                     オペレータの長距離ネットワーク
                                        らセルラー利用料金を徴収する。
                     を経由して域内有線オペレータへ
                                      (2)  モバイル・オペレータが、有線オペレー
                                        タに0.06人民元／分を支払う。
                                      (3)  2010年１月１日より、TD-SCDMA「157」又
                                        は「188」の局番から発信された通話につ
                                        いては、モバイル・オペレータ（中国移
                                        動）が、域内有線オペレータに0.012人民
                                        元／分を支払う。
     地域有線オペレータ                地域モバイル・オペレータ                 (1)  有線オペレータが、その加入者から利用

                                        料金を徴収する。
                                      (2)  2010年６月１日までは、収入配分又は決
                                        済を行わない。2010年６月１日より、有
                                        線オペレータが、モバイル・オペレータ
                                        に0.001人民元／分を支払う。
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     有線オペレータ                有線オペレータの長距離ネット                 (1)  有線オペレータが、その加入者から利用
                     ワーク経由でモバイル・オペレー
                                        料金を徴収する。
                     タへ
                                      (2)  有線オペレータが、モバイル・オペレー
                                        タに0.06人民元／分を支払う。
     地域有線オペレータＡ                地域有線オペレータＢ                 (1)  オペレータＡが、その加入者から利用料

                                        金を徴収する。
                                      (2)  オペレータＢの域際トランク回線を使用
                                        しないでオペレータＡから発信された域
                                        際通話の場合は、オペレータＡが、オペ
                                        レータＢに利用料金の50.0％を支払う。
                                      (3)  オペレータＢの域際トランク回線を使用
                                        してオペレータＡから発信された域際通
                                        話の場合は、オペレータＡが、オペレー
                                        タＢに0.06人民元／分を上限として利用
                                        料金を支払う。
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      発信・送信ネットワーク                 着信・受信ネットワーク                    現行の主要な決済協定

     モバイル・オペレータＡ                モバイル・域内オペレータＢ、有                 (1)  モバイル・オペレータＡが、その加入者
                     線オペレータＢ又はモバイル・オ
                                        からセルラー利用料金を徴収する。
                     ペレータＡの長距離ネットワーク
                                      (2)  2014年1月1日より前は、モバイル・オペ
                     経由でモバイルへ
                                        レータＡが、モバイル・オペレータＢに
                                        0.06人民元／分を支払う。2010年１月１
                                        日より、TD-SCDMA「157」又は「188」の
                                        局番から発信された通話については、モ
                                        バイル・オペレータＡ（中国移動）がモ
                                        バイル・オペレータＢに0.012人民元／分
                                        を支払う。2014年１月1日より、オペレー
                                        タＡ　（当社又は中国聯通）からオペ
                                        レータＢ（中国移動）（TD－SCDMA
                                        「157」及び「188」局番を除く）の利用
                                        者に対してモバイル・オペレータＡ（当
                                        社又は中国聯通）がオペレータＢが0.04
                                        人民元／分を支払う。
     以下の表は、PSTNを利用した国際長距離通話（香港、マカオ及び台湾において発信又は受信された通話を含む。）のための相

     互接続について、収入配分及び決済に関する主な現行協定の抜粋を示している。
       発信・送信ネットワーク                  着信・受信ネットワーク                    現行の主要な決済協定

     国内地域有線又はモバイル・オペ                  オペレータＢの通信業者識別コード                  (1)  オペレータＡが、加入者から料金を

     レータＡ                  を使用せずに、オペレータＢの
                                          徴収する。
                      国内及び国際長距離ネットワークを
                                        (2)  オペレータＡは0.06人民元／分を留
                      経由して接続。
                                          保し、オペレータＢは国際長距離料
                                          金の残額を受領する。
                      オペレータＢの通信業者識別コード                  (1)オペレータＢが、加入者から料金を徴

                      を使用して、オペレータＢの国内及                    収する。
                      び国際長距離ネットワークを経由し                  (2)  オペレータＢは、オペレータＡに
                      て接続。
                                          0.06人民元／分を支払う。
     国際長距離オペレータ                  国内オペレータＡの国際ゲートウェ                  (1)  オペレータＡが、オペレータＣに

                      イ及びオペレータＣの国内長距離
                                          0.54人民元／分以下を支払い、オペ
                      ネットワークを経由して接続したオ
                                          レータＣはオペレータＢに0.06人民
                      ペレータＢ
                                          元／分を上限として支払う。この場
                                          合、オペレータＡとオペレータＣ、
                                          又はオペレータＢとオペレータＣ
                                          は、同一のオペレータであっても構
                                          わない。
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     以下の表は、IP長距離通話のための相互接続について、収入配分及び決済に関する主な現行協定の抜粋を示している。
       発信・送信ネットワーク                  着信・受信ネットワーク                    現行の主要な決済協定

     有線又はモバイル・オペレータＡ                  オペレータＣのIP長距離ネットワー                  (1)オペレータＣが、その加入者からIP長

                      クを経由して接続した地域有線又は                    距離料金を徴収する。
                      モバイル・オペレータＢ                  (2)オペレータＣは、着信・受信地のオペ
                                          レータＢに0.06人民元／分を支払
                                          う。
                                        (3)オペレータＣと発信・送信地のオペ
                                          レータＡとの間では決済は行わな
                                          い。
     以下の表は、SMSのための相互接続の収入配分及び決済について、主な現行協定の抜粋を示している。

       発信・送信ネットワーク                  着信・受信ネットワーク                    現行の主要な決済協定

     有線又はモバイル・オペレータＡ                  有線又はモバイル・オペレータＢ                  (1)オペレータＡが、その加入者から料金

                                          を徴収する。
                                        (2)2014年１月１日から、オペレータＡは
                                          オペレータＢに0.01人民元／通を支
                                          払う。
     以下の表は、MMSのための相互接続の収入配分及び決済について、主な現行協定の抜粋を示している。

       発信・送信ネットワーク                  着信・受信ネットワーク                    現行の主要な決済協定

     モバイル・オペレータＡ                  モバイル・オペレータＢ                  (1)オペレータＡが、その加入者から料金

                                          を徴収する。
                                        (2)2014年１月１日から、オペレータＡは
                                          オペレータＢに対して0.05人民元／
                                          SMSを支払う。
       中国におけるインターネット基幹ネットワークの相互接続決済協定は、ネットワークアクセスポイント（NAP）及び基幹相

      互接続ポイント経由の相互接続決済である。NAP決済の料金はMIITが定めるもので、基幹相互接続ポイントの料金は、NAP決
      済基準を参考に、インターネット基幹ネットワーク参加者により決定される。2013年以降、MIITはインターネットの基幹
      ネットワークの相互接続決済料金を毎年減額し、NAPの相互接続決済料金は2018年11月１日以降、MIITにより１ギガバイトに
      つき毎月80,000人民元に減額された。
       技術水準

       MIITは公衆電気通信ネットワークに使用される電気通信端末及び相互通信関連機器における産業技術標準を定めている。
      MIIT及びその他関連規制当局から取得するネットワーク接続免許はかかる機器全てに求められる。MIITが定める水準の大部
      分は国際電気通信連合及びその他の国際的電気通信水準機関の推奨水準に準拠している。
       電気通信リソース

       MIITは中国国内における電気通信リソース（周波数及び電気通信ネットワーク番号を含む）の管理及び割当てを管轄す
      る。電気通信サービス・プロバイダによるこれらの資源の利用はMIIT又は関連する省の行政機関の承認が必要であり、利用
      料金は中国政府に支払うものとする。
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       2018年において、当社は電気通信ネットワーク番号利用料金として約98百万人民元を、周波数利用料金として約1,797百万
      人民元をそれぞれ支払った。
       サービス品質

       電気通信条例に則り、MIIT及び関連する省の行政機関は中国国内における電気通信サービスプロバイダが提供するサービ
      ス品質の監督及び監視を管轄している。電気通信条例に基づき、電気通信サービスプロバイダの顧客はMIIT及び関連する省
      の行政機関又はその他関連する政府当局に対して苦情を提出する権利を有する。
       2005年３月13日、MIIは「電気通信サービス水準」を公布し、2014年９月にこれを修正した。電気通信サービス水準は、電
      気通信サービスの顧客の権利保護及び電気通信サービスオペレータが提供する最低品質条件の制定を目的とする。
       2005年８月１日、MIIは同日を発効日として「公衆電気通信ネットワーク公衆電気通信ネットワークサービス品質の監督管
      理に関する措置」（以下「サービス品質に関する措置」を公布した。サービス品質に関する措置は、公衆電気通信ネット
      ワークサービスの監督管理を提供するもので、これには、有線地域電話ネットワーク、国内長距離電話ネットワーク、国際
      電話ネットワーク及びIP電話ネットワークが含まれる。サービス品質に関する措置に則り、電気つ新オペレータは公衆電気
      通信ネットワークサービスに関する問題解決の担当部門の設置が求められる。
       中国の消費者保護法に則り、消費者組合は関連政府機関による商品及びサービスの検査及び調査に参加し、消費者組合に
      苦情の申立てをすることができ、これを受け消費者組合は苦情に関連する商品及びサービスの調査を行い、苦情の仲裁を行
      うことができる。
       2016年12月28日、MIITは2017年２月１日を発効日とする「電気通信サービス契約を規制する事項にかかる通告」を公布し
      た。これには、電気通信サービス契約の締結及び記録保持の基準が明記され、電気通信オペレータが、不可抗力又は国家政
      策の調整により電気通信サービス契約に基づく条件の一部又はすべてが遂行できない場合、電話利用者に対し通知を行い、
      復旧工事を行わなければならないことを強調している。
       ユニバーサル・サービス

       電気通信条例に則り、中国国内における電気通信サービスプロバイダは、中国政府が公布する関連規制に従いユニバーサ
      ル・サービス義務の遂行が求められ、MIITは中国政府からユニバーサル・サービス義務の範囲を定める権限を付与されてい
      る。MIITは、その他の規制当局とともに、2013年８月１日、国務院は「ブロードバンド・チャイナ」政策及び施行計画を公
      表した。これには電気通信サービス・プロバイダのユニバーサル・サービス義務の一環として辺鄙な農村部へのブロードバ
      ンド・サービスが含まれる。また同規則は、「ブロードバンド・チャイナ」電気通信サービス・プロバイダが農村部で行っ
      たプロジェクトにおいて既発費用の補償計画の改善にも言及している。さらに、2015年12月、MOF及びMIITは「電気通信ユニ
      バーサル・サービスの試験的施行の通知」を共同発表し、電気通信ユニバーサル・サービスは、市場志向のアプローチをと
      るべきであり、電気通信ユニバーサル・サービス・プロバイダは、公的な入札工程を経て選定されるべきであると定めた。
      かかる通知は、電気通信事業者に対し、2020年までに行政村の98％にブロードバンドを整備し、また農村地帯に12Mbps超の
      ブロードバンド・アクセス能力を備えるという一定の目標を課すものである。当該通知に則り、MOF及びMIITが指定した試験
      エリアに中央政府から助成金が付与され、ユニバーサル・サービス・プロバイダは公開入札を得て選定される予定である。
       中国政府は、2016年におけるユニバーサル・サービス試験プロジェクトの実施以前に実施されていた「村から村へ」及び
      「ブロードバンド・チャイナ」プロジェクトの既発費用を補償するために、財政資源を充当した。当社は、2004年より、他
      の電気通信オペレータとともに「全ての村へのカバレッジ」プロジェクトを履行してきた。2016年以降、当社は、中国政府
      の要件に基づきユニバーサル・サービス試験プロジェクトを実施し、全体で19の省における約50,000の行政村及び自治区に
      ある特定の僻村におけるブロードバンド・ネットワーク設備の建設を引受けるための入札を勝取った。2018年末までに、当
      社は約50,000の行政村においてブロードバンド・ネットワークの建設を完了した。2018年以降、中国政府は4Gネットワー
      ク・カバレッジをユニバーサル・サービス試験プロジェクトの範囲に含めた。当社は継続的に、農村地域及び僻村における
      通信ネットワークの建設を促進し、かかる地域のブロードバンド接続を改善するために尽力した。さらに当社は、農村地域
      におけるサービス拠点を設置し、農村地域におけるイーコマースの開発を積極的に促進し、様々な地域の農村部における情
      報のアップグレード及び再活性化に貢献するために尽力した。中国政府からの補償は、電気通信ユニバーサル・サービスの
      提供費用全額をカバーするには十分でない可能性がある。しかしながら、当社は、かかる運営維持の費用が当社の財務状況
      に重大な影響を与えないと考えている。
       国有資産監督

       中国の会社法、中国の企業国有資産法、企業の国有資産監督管理中間対策及び企業の国有資産管理及びその他の行政規定
      に則り、とりわけ国務院の国有資産監督管理委員会（以下「SASAC」という。）は法的手続きを通じて国有資産の価値の保護
      を監視し、国有企業の改革及び再建を導き、国有企業の経営者の業績を評価する。当社の支配株主である中国電信グループ
      はSASACにより保有される国有企業であり、SASACの監視の対象である。
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       国有企業を再編し、その競争力を高めるための中国政府の努力の一環として、中国政府は電気通信産業を含む特定の産業
      から一定の企業を国有企業の混合所有制改革の試験プログラムのための第一グループとして選定した。中国聯通集団公司は
      （ユ  ニコム・グループ）は、かかる混合所有制改革に参加するために、電気通信産業から選定された。
       ３つのネットワーク統合政策

       2010年１月、中国政府は電気通信、テレビ放送及びインターネット接続のネットワーク間による相互接続の実現及び資源
      共有、並びに音声、データ、テレビ及びその他サービス提供の開発を目指し、これら３つのネットワークの統合を加速する
      意向を明らかにした。具体的には、これら３つのネットワークの統合政策は、最初は試験的に2010年～2012年にかけて限定
      した地理的な位置で行い、             その後更に３年間において全面的に実施する予定とした。2010年６月、国務院は３ネットワーク
      統合の試験計画を公表し、最初の試験を行う12の地域（都市）及び企業を募集した。2011年12月に最初の試験が終了した
      後、国務院は試験を第２段階の対象となる更に42の追加地域（都市）を公表した。2012年９月、当社は国家新聞出版ラジオ
      映画テレビ総局(以下「SARFT」という。旧国家ラジオ映画テレビ総局)より情報ネットワーク伝達音響映像プログラムライセ
      ンスを受領した。         2015年８月、中国国務院は、「３ネットワークの更なる統合計画に関する通知」を公表し、これをもって
      ３ネットワーク統合試験は完了したとし、３ネットワーク統合の国全体での推進が求められた。
       「ブロードバンド・チャイナ」政策

       2013年８月、国務院は「ブロードバンド・チャイナ」政策の通達及びその実施計画を公表した。この政策はブロードバン
      ドを戦略的国家インフラとして扱い、トップレベルのデザイン及び計画全体を強化し、主要な技術、基準設定、情報技術の
      安全性及び緊急通信システムの設置の研究開発をとりまとめ、ウェブサイト構築、アプリケーション、革新的サービス及び
      産業サポートの相乗効果を高め、包括的に有線技術及びワイヤレス技術を活用し、電気通信、テレビ放送及びインターネッ
      ト接続ネットワークの統合を加速させ、次世代の国家的情報インフラの構築を加速させるものである。2013年９月、MIITは
      「ブロードバンド・チャイナ」政策をより詳細にし、民間資本に対し、資本投資を通した情報通信市場への参入を促す「情
      報ベースの開発計画」を公布した。
       モバイル電気通信再販事業
       2013年５月17日、MIITは、「移動通信転売業務試行プラン」を発表した。それに基づき、MIITは、適格な企業に対し、モ
      バイル電気通信の転売業務の認可を試験的に付与することになった。それにより、それらの企業は、モバイルネットワー
      ク・オペレータからモバイル電気通信サービスをまとめて購入する、又はかかるサービスを顧客に転売することが可能に
      なった。2016年１月６日、MIITは「移動通信転売業務の卸売価格の調整に対するガイダンス
                        」を発行した。それに基づき、MIITは、モバイル電気通信サービスを転売する際の卸
      売価格は、モバイル・ネットワーク・オペレータによる類似したサービスにおける単価（パッケージ価格）を下回ることを
      義務付けた。2018年４月28日、MIITは、「モバイル電気通信再販事業に関する回状（                                          于移  动 通信  转 售 业务  正式商用的通
      告）」を発行した。それに基づき、MIITは、2018年５月１日を発効日とし、モバイル通信再販事業に対し、商業運用の認可
      を付与した。当社と競合する可能性のある民間資本による電気通信サービスへの投資を奨励するための一連の政府施策につ
      いては、「第２　企業の概況‐３．事業の内容―概要―競争」を参照。
       増値税改革の電気通信業界への適用

       2011年11月16日、MOF及び国家税務局（以下「SAT」）は、中国の事業税から増値税(中国の付加価値税に当たる)に移行す
      る試験的税制プログラムを導入した。2014年４月29日、MOF及びSATは試験的プログラム適用を電気通信業界全体に拡大する
      と公表した。2014年６月１日発行で、基本的電気通信サービスの試験的税率は11％、付加価値電気通信サービスの試験的税
      率は６％とした。2016年３月18日、国務院常務委員会において、2016年５月１日以降、増値税試験プログラムを従来は中国
      の事業税の対象であったその他全ての産業に拡大すると決議した。2016年３月23日、MOF及びSATは事業税の増値税への移行
      試験プログラムを拡大する通知を公表し、関連履行規則を公布した。2018年４月４日、MOF及びSATは、2018年５月１日より
      現在基本電気通信サービスに適用されている11％の増値税率を10％に引下げ、製品販売に適用されている17％の増値税率を
      16％に引下げることになる増値税税率調整に関する通知を発表した。2019年３月20日、MOF、SAT、税関総局は、「付加価値
      税に関する指針の深化に関する通知」を交付した。それに基づき、2019年４月１日から、基礎的電気通信サービスに適用さ
      れる10％のVAT税率は９％に引下げられ、物品販売に適用されるVAT税率は16％から13％に引下げられる。
       改正労働契約法

       2013年７月１日発効の改正労働契約法及び2014年３月１日発効の労働派遣中間規定は派遣労働者の雇用活動の鵜運営強化
      に力を入れており、とりわけ、派遣労働者は、雇用主が同じ役職で雇用した他の従業員と同様の報酬を受領する権利を有
      し、また、派遣労働者は雇用主が雇用する全従業員の10％以下とすること、また一時的、補助的又は補完的な地位に限り雇
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      用するものと定めている。改正中国労働契約法及び労働派遣中間規定により当社の人件費又は従業員数に重大な悪影響は生
      じておらず、また今後生じるとの予想もしていない。
       電気通信基盤の共有

       2018年６月、MIIT及びSASACは共同で、2018年「電気通信基盤の共同構築・共同利用に関するMIIT及びSASACの実施意見」
      を発表した。かかる意見は、電気通信塔などの基地局の支援設備並びに公共交通機関及び建物の屋内伝送システムが、一定
      の電気通信オペレータの希望によりかかるオペレータのによりのみ構築される設備を除き、通常タワー・カンパニーにより
      計画、建設及び実現されることを定めている。かかる意見はまた、ファイバー・トゥ・ザ・ホーム（FTTH）基板の共同構築
      についても定めている。新たに建設された住宅地域、商業地域及び大学において、FTTH構築は適用ある国家規格及び地域標
      準を厳しく観察する必要がある。電気通信オペレータは、不動産開発業者又は物件管理会社との独占的な取決めを締結する
      ことを禁じられている。既存の住宅地域、商業地域及び大学におけるFTTHのアップグレードにおいて、電気通信オペレータ
      及び関係者はお互いに協力し、共同構築・共同利用の要件を遵守する必要がある。さらに、状況が許す場合、通信施設に関
      する通信塔及び通信パイプラインの共同利用及び共同構築が義務付けられている。
       反不正当競争法

       2018年１月１日、中国反不正当競争法の改正が施行された。かかる改正により、とりわけネットワーク・オペレータによ
      るその他オペレータが提供する製品及びサービスの妨害及び破壊を含む不正当な競争行為の範囲が修正、拡大された。さら
      に、かかる改正により混乱を招く行為及び商業的贈収賄に関する規定がさらに改善されたことにより、企業秘密の保護が強
      化され、不正当な競争行為に対する監視及び罰則が強化された。
       携帯番号ポータビリティ試用

       2014年５月、MIITは携帯番号ポータビリティ試用に関する運営方針を公布した。これは2014年５月17日に発効し、携帯電
      話ポータビリティ試用の実施方法を管理した。MIITの公布する方針に基づき、中国移動、中国聯通の利用者並びに海南、江
      西、湖北、雲南及び天津における当社の利用者は、これらオペレータ３社のネットワーク間で、携帯電場番号を変えずに移
      行が可能となった。2018年12月、これら５つの州は、2018年12月１日に、モバイル利用者がメールで必要条件について質問
      ができ、手続完了後１時間以内に新たなオペレータに正式に移行できるような新しく容易な手続きを開始した。かかる方針
      の導入により、モバイル利用者はより効果的な方法でオペレータを移行することができ、それにより移行者の数は増加し
      た。さらに、2019年３月５日に第13期全国人民代表大会の第２回会議において発表された政府工作報告は、携帯番号ポータ
      ビリティ・サービスは2019年に全国で実施されると明記している。それに応じて、当社は指針要件を充足するための対応策
      を遅滞なく展開する予定である。
       電子商取引法

       2019年１月１日、中国電子商取引法が施行された。かかる法律は、全ての電子商取引オペレータが、顧客の権利及び利益
      並びに個人情報、知的財産権、サイバースペース・セキュリティ及び環境を保護するための義務を充足することを義務付け
      る関連規則を規定している。かかる法律は、電子商取引のオペレータを、電子商取引プラットフォーム・オペレータ、電子
      商取引プラットフォームにおける業者及び独自のウェブサイト又はその他のウェブサービスを通じて独自に事業を行う者に
      分類している。さらに、かかる法律は、プラットフォーム・オペレータが、ある業者が他業者の知的財産権を侵害したこと
      を知っている又は知っているべきである場合で、かかる業者を取消し、阻止し、又はかかる業者との取引を中断していない
      場合、電子商取引プラットフォーム・オペレータが、かかる業者との間に連帯かつ複数の責任を有することを明確に定めて
      いる。さらに、かかる法律は、電子商取引オペレータの登録及び免許、課税、電子決済及び電子商取引訴訟に関する要件も
      網羅している。
      関連当事者間取引

       2019年６月24日現在、SASACにより保有される国有企業である中国電信グループが、当社の発行済株式資本の70.89％を直
      接所有して当社を支配している。従って、中国電信グループと当社との間の取引は、上場規則上の関連当事者間取引を構成
      する。
       2001年の当社の再編、2003年12月31日付及び2004年６月30日付の当社による中国電信グループからの電気通信資産の買
      収、2012年のモバイル・ネットワーク買取及び2013年の当社によるイーサーフィン・メディアの売却に関連して、当社は中
      国電信グループとの間で、稼働中の電気通信サービス及びその他のサービスの相互提供に関するさまざまな契約を締結して
      いる。かかる諸契約には、商標ライセンス、業務集約化サービス、相互接続協定、光ファイバー回線リース、不動産リー
      ス、土地利用権リースCDMAネットワーク施設リース、インターネット・アプリケーション・チャンネル・サービス及びその
      他サービスに関するものが含まれる。
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       当社の独立非執行取締役は、2018年12月31日終了年度に当社が一方当事者となったすべての継続的な関連当事者間取引に
      ついて、以下の通り確認した。
       ・  かかる取引及びかかる取引を規律する契約は、当社により一般的かつ通常の業務手順を踏んで成立した。
       ・  かかる取引は、以下のいずれかに従い成立した。
        （ⅰ）正常な取引条件、又は
        （ⅱ）正常な取引条件であるか否かを判断するに足る比較可能な取引が存在しない場合は、独立した第三者が得ること
           のできる条件若しくは(場合に応じて)独立した第三者から得ることのできる条件と同等に当社にとって有利な条
           件、並びに
       ・  かかる取引は、当社の株主の利益に関して公正で合理的な関連条件に従って成立した。
       関連当事者の協定の詳細を以下に記述する。

     買収に関連する協定

       補償
       当社と中国電信グループとの間で締結した2003年10月26日付売買契約に基づく当社による中国電信グループからの電気通
      信資産の買収に関連して、中国電信グループは、すべての損失又は損害（中国電信グループが安徽省、福建省、江西省、広
      西壮族自治区、重慶市及び四川省の各地域で運営していた電気通信事業を以下各社に譲渡した際に当該会社の組織再編から
      直接生じ又は関連して生じたもの、並びにかかる組織再編よりも前に生じた事象に関連するものに限られる。）について、
      安徽省電信有限公司、福建省電信有限公司、江西省電信有限公司、広西壮族自治区電信有限公司、重慶市電信有限公司及び
      四川省電信有限公司の各社を補償することに合意した。
       当社及び中国電信グループとの間で締結した2004年４月13日付の条件付売買契約に基づく当社による中国電信グループか
      らの電気通信資産の買収に関連して、中国電信グループは、当社又は被買収会社が被ったすべての損失又は債務について、
      当社を補償すること及びかかる補償を継続することに合意した。かかる損失及び債務は、被取得会社における資産又は株式
      のすべての価値減少、当社若しくは被取得会社によってなされた又はなされるべきすべての支払い、並びに被取得会社を相
      手方とするすべての請求（取得日以前若しくはその他の事象（取得日以前に発生したものに限られる。）の発生日以前に稼
      得し、成立し、若しくは受領したすべての収入、利益若しくは利得から直接的に生じ又は関連して生じたものに限られ
      る。）から直接的に生じた又は関連して生じたすべての費用（独立して生じ又はその他の状況に関連して生じたものである
      かを問わず、及び租税についてはその他の個人、法人又は企業への転嫁可能性を問わない。）を含むが、これに限られない
      ものとする。
      当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中の関連当事者間取引

       下記の表は、当社と中国電信グループ（別段の記載のある場合を除き、以下「中国電信グループ及びその子会社）とい
      う。）との間で進行中の関連当事者間取引の、2018年12月31日終了年度における取引額を示している。
       取引                                               取引額

                                                    （百万人民元）
       業務集約化サービスの正味取引                                                   519
       相互接続決済の正味費用                                                   124
       中国電信グループによる不動産リース                                                   713
       中国電信グループに対する不動産リース                                                    48
       中国電信グループによる情報技術サービスの提供                                                  1,895
       中国電信グループに対する情報技術サービスの提供                                                   531
       中国電信グループによる資材提供サービスの提供                                                  3,760
       中国電信グループに対する資材提供サービスの提供                                                  2,760
       中国電信グループによるエンジニアリング・サービスの提供                                                  16,396
       中国電信グループに対するエンジニアリング・サービスの提供                                                  3,296
       中国電信グループによる付属電気通信サービスの提供                                                  16,744
       中国電信グループへのインターネット・アプリケーション・チャンネルの提供                                                   298
       中国電信グループに対する借入金の金利                                                  2,099
          *
       その他
                                                          186
       ＊中国電信グループによるCDMAネットワーク施設のリース、省間送光ファイバーのリース、土地使用権リースを示す。
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        2015年９月23日、当社及び中国電信集団公司は追補契約を締結し、業務集約化サービス契約、相互接続決済契約、不動
      産リース枠組契約、情報技術サービス枠組契約、ミコュニティ・サービス枠組契約、資材調達枠組契約、エンジニアリング
      枠 組契約、付属電気通信サービス枠組契約、光ファイバー回線リース契約及びインターネット・アプリケーション・チャン
      ネル・サービス枠組契約を同じ条件（価格条項を除く）の下で2018年12月31日を期限として３年間更新した。当該契約の価
      格条件は、2014年３月付で香港証券取引所が公表した関連当事者間取引継続における価格設定及び開示に関するガイダンス
      レター(HKEx-GL73-14)に順ずるため、また、当該契約で意図されている取引に合致するために協議又は修正がなされてい
      る。以下は、これらの契約及び商標ライセンス契約の概要である。
       業務集約化サービス契約

       当社及び中国電信集団公司は、2002年９月10日付で業務集約化サービス契約を締結し、さらに後続の関連追補契約を両当
      事者間で成立させている（以下「業務集約化サービス契約」と総称する）。これに従い業務集約化サービスの対象に含まれ
      るのは、重要な法人顧客、ネットワーク管理センター及びビジネス・サポート・センターに関して当社が中国電信集団公司
      及び／又はその関連会社（上場規則に定義される。）に提供する集約的な事業管理・運営サービスである。また、中国電信
      集団公司及び／又はその関連会社の当社に対する一定施設の提供、及び両当事者による国際電気通信施設の共同使用も、業
      務集約化サービスの対象に含まれる。中国電信集団公司及び／まはたその関連会社並びに当社が管理・運営サービスを提供
      する際に発生した総費用は、各当事者が稼得した収入額に従って按分した上で両者が負担する。
       中国電信集団公司及び／まはたその関連会社の提供施設を当社が使用する場合は、実際の使用割当に従って按分した上で
      当社も施設使用料金を負担する。施設使用料金は、比較可能な市場価格に基づき、両当事者が協議し決定するものとする。
      両当事者が第三者の提供する国際電気通信施設を使用する場合及びかかる第三者による復旧・保守等のサービス費用がかか
      る場合、かかる施設使用料金及び関連サービス費用の年間負担額は、各年の実際の使用量に従って按分して決定する。中国
      電信集団公司及び／まはたその関連会社の国際電気通信施設を両当事者が使用する場合の関連費用は、国際地域、香港、マ
      カオ及び台湾を着信地及び発信地とする発信音声通話量のうち各当事者分を、同対象地域を着信地及び発信地とする両当事
      者の発信音声通話総量で除した比率に従って按分して配分する。かかる場合の施設使用料金は、両社が第三者が提供する国
      際電気通信施設を利用し、復旧及び保守費用がかかる場合、かかる費用は各年の実質使用料により決定する。中国電信集団
      公司及び／まはたその関連会社が提供する国際電気通信施設の供用に関する使用量は、市場価格に基づき、当事者間が協議
      して決定するものとする。市場価格とは、同一又は類似した種類の製品又はサービスが、独立した第三者により通常業務を
      通じて正常な取引条件で提供される場合の価格をいう。関連する市場価格を決定する際、可能な範囲で、当社の経営陣は、
      対応する期間内に独立した第三者により通常業務を通じて締結され実行されている類似した比較可能な２以上の取引の価格
      を考慮する。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日付で追補契約を締結し、業務集約化サービス契約を同一の条件（価格条項
      を除く。）で2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足契約を
      締結し、業務集約化サービス契約を当該補足契約の条件で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更新する旨合意し
      た。「第２　企業の概況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中の関連当事
      者間取引－継続関係当事者間取引の更新」を参照。当社には、業務集約化サービス契約終了日の30日前までに中国電信集団
      公司に対し同契約を更新する旨の書面による通知を発する権利が認められ、かかる更新に関する事項については両当事者で
      協議し決定するものとする。
       相互接続決済契約

       当社及び中国電信集団公司は、2002年９月10日付で相互接続決済契約を締結し、さらに後続の関連追補契約を両当事者間
      で成立させている（以下「相互接続決済契約」と総称する）。これに従い、域内の自社接続回線に受信した通話を接続する
      電話事業者は、かかる通話を発信した電話事業者から相互接続料金を受領することができる。かかる料金は中国MIITがその
      時々で定めている。なお、当社回線から中国電信集団公司及び／又はその関連会社の回線に発信された域内通話の相互接続
      料金は、現在１分当たり0.06人民元である。相互接続決済の請求は、中国MIITにより交付された「公衆回線による相互接続
      決済手段及び中継手数料の共同負担に関する関する通知（Xin                             Bu Dian  [2003]   No.  454）」に基づき計算される。中国MIITは、
      その時々に、関連する規制規則及び市場状況を考慮し、相互接続決済に関する規制規則を改正又は新たに公布する。かかる
      規制規則は、MIITの公式ウェブサイト（www.miit.gov.cn.）において発表される。MIITが相互接続決済料金に関して既存の
      規則若しくは規制を変更し又は新規の規則若しくは規制を発した場合、かかる変更後又は新規の規則又は規制は両当事者に
      知れてから適用するものとする。接続地域は、北京市、天津市、河北省、黒竜江省、吉林省、遼寧省、山西省、河南省、山
      東省、内モンゴル自治区及び西蔵自治区を含む。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日に追補契約を締結し、相互接続決済契約を同一の条件で（価格条項を除
      く。）2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足契約を締結
      し、相互接続決済契約を当該補足契約の条件で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更新する旨合意した。「第
      ２　企業の概況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中の関連当事者間取引
                                  46/240

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      －継続関係当事者間取引の更新」を参照。当社には、相互接続決済契約終了日の30日前までに中国電信集団公司に対し同契
      約を更新する旨の書面による通知を発する権利が認められ、かかる更新に関する事項については両当事者で協議し決定する
      も のとする。
       不動産リース枠組契約

       当社及び中国電信集団公司は、2006年８月30日付で不動産リース枠組契約を締結し、さらに後続の関連追補契約を両当事
      者間で成立させている（以下「不動産リース枠組契約」と総称する）。これに従い、当社並びに中国電信集団公司及び／又
      はその系列会社は、営業所、事務所、機材保管施設及びネットワーク機器設置用地として使用するため、他方当事者から不
      動産をリース使用することができる。不動産リース枠組契約下のリース料金は、市場価格に従って決定されるものとする。
      リース料金は３年ごとに見直すものとする。市場価格とは、同一又は類似した種類の不動産又は隣接した不動産が独立した
      第三者により通常業務を通じて正常な取引条件でリースされる際の料金をいう。関連する市場価値を決定する際、可能な範
      囲で、当社の経営陣は、対応する期間内に独立した第三者により通常業務を通じて締結され実行されている類似した比較可
      能な２以上の取引のリース価格を参考にし考慮する。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日に追補契約を締結し、不動産リース枠組契約を同一の条件（価格条項を除
      く。）で2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足契約を締結
      し、不動産リース枠組契約を当該補足契約の条件で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更新する旨合意した。
      「第２　企業の概況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中の関連当事者間
      取引－継続関係当事者間取引の更新」を参照。当社には、不動産リース枠組契約終了日の30日前までに中国電信集団公司に
      対し同契約を更新する旨の書面による通知を発する権利が認められ、かかる更新に関する事項については両当事者で協議し
      決定するものとする。
       情報技術サービス枠組契約

       当社及び中国電信集団公司は、2006年８月30日付で情報技術サービス枠組契約を締結し、さらに後続の関連追補契約を両
      当事者間で成立させている（以下「情報技術サービス枠組契約」と総称する）。これに従い、当社並びに中国電信集団公司
      及び／又はその系列会社は、他方当事者にオフィス・オートメーション及びソフトウェア検査を含む情報技術サービスを提
      供することができる。当社並びに中国電信集団公司及び／又はその系列会社は、情報技術サービス学組契約に基づき、それ
      ぞれ一定の情報技術サービスを提供するための入札について、その参加資格が認められる。かかるサービスの料金は、市場
      価格を参考にして決定される。市場価格とは、同一又は類似した種類の製品又はサービスが、独立した第三者により通常業
      務を通じて正常な取引条件で提供される場合の価格をいう。関連する市場価格を決定する際、可能な範囲で、当社の経営陣
      は、対応する期間内に独立した第三者により通常業務を通じて締結され実行されている類似した比較可能な２以上の取引の
      価格を参考にし考慮する。
       関連する中国の法律又は規制により、当該契約に基づき提供される特定のサービスの価格及び／又は標準料金が入札手続
      きで成立した料金により決定されなければならないと明確化されている場合、かかるサービスに支払われる金額は「中国入
      札法」及び「中国入札法施行に関する規制」又は関連する入札手続きに基づき決定される必要がある。当社は、入札手続き
      において少なくとも３つの入札者を勧誘する。当社又は中国電信集団公司及び／若しくはその系列会社の提示した取引条件
      が、独立した第三者プロバイダの提示条件より不利でない場合、当社又は中国電信集団公司及び／若しくはその系列会社
      は、優先的に他方当事者に落札させるすることができる。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日に追補契約を締結し、情報技術サービス枠組契約を同一の条件（価格条項
      を除く。）で2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足契約を
      締結し、情報技術サービス枠組契約を当該補足契約の条件で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更新する旨合意
      した。「第２　企業の概況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中の関連当
      事者間取引－継続関係当事者間取引の更新」を参照。当社には、情報技術サービス枠組契約終了日の30日前までに中国電信
      集団公司に対し同契約を更新する旨の書面による通知を発する権利が認められ、かかる更新に関する事項については両当事
      者で協議し決定するものとする。
       コミュニティ・サービス枠組契約

       当社及び中国電信集団公司は、2006年８月30日付でコミュニティ・サービス枠組契約を締結し、さらに後続の関連追補契
      約を両当事者間で成立させている（以下「コミュニティ・サービス枠組契約」と総称する）。これに従い、中国電信集団公
      司及び／又はその系列会社は当社に対し、文化、教育、不動産管理、車両サービス、保健・医療、会議・宿泊、コミュニ
      ティ及び公衆衛生の各サービスを含むコミュニティ・サービスを提供する。コミュニティ・サービス枠組契約下で提供され
      るコミュニティ・サービスの料金は以下の通り：
       (1)  市場価格（すなわち、同一又は類似した種類の製品又はサービスが、独立した第三者により通常業務を通じて正常な
         取引条件で提供される場合の価格）。関連する市場価格を決定する際、可能な範囲で、当社の経営陣は、対応する期
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         間内に独立した第三者により通常業務を通じて締結され実行されている類似した比較可能な２以上の取引の価格を参
         考にし考慮する。
       (2)  市場価格が無い場合又は市場価格を決定することが不可能な場合は、サービス提供に伴う合理的な費用に関連する税

         金及び合理的な利幅を乗せた額に基づき当事者間の合意により決定する。このため、かかる「合理的な利幅」は、当
         社の社内方針に基づき交渉を経て両当事者により公平に決定される。関連する「合理的な利幅」を決定する際、可能
         な範囲で、当社の経営陣は、対応する期間内に独立した第三者により通常業務を通じて締結され実行されている類似
         した比較可能な２以上の取引の利幅を参考にし考慮する。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日に追補契約を締結し、コミュニティ・サービス枠組契約を同一の条件（価
      格条項を除く。）で2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足
      契約を締結し、コミュニティ・サービス枠組契約を当該補足契約の条件で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更
      新する旨合意した。「第２　企業の概況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進
      行中の関連当事者間取引－継続関係当事者間取引の更新」を参照。当社には、コミュニティ・サービス枠組契約終了期日の
      30日前までに中国電信集団公司に対し同契約を更新する旨の書面による通知を発する権利が認められ、かかる更新に関する
      事項については両当事者で協議し決定するものとする。
       資材調達枠組契約

       当社及び中国電信集団公司は、2006年８月30日付で資材調達枠組契約を締結し、さらに後続の関連追補契約を両当事者間
      で成立させている（以下「資材調達枠組契約」と総称する）。これに従い、中国電信集団公司及び／又はその系列会社並び
      に当社は、総合調達サービス、自己所有電気通信機器の売却、第三者機器の転売、入札管理、技術仕様の検証、保管、輸送
      及び設置の各サービスを含む資材調達サービスを相互に提供する。
       調達サービスが代理店ベースで提供される場合、かかる手数料の上限は、（１）輸入による電気通信資材の調達である場
      合は契約価格の1.0％を超えない範囲、又は（２）国産電気通信資材及び国産非電気通信物資の調達である場合は契約価格の
      3.0％を超えない範囲で算定される。代理店ベース以外の方法による資材調達枠組契約下での資材調達サービスの提供につい
      てのサービス料金の設定基準は、コミュニティ・サービス枠組契約における記述と同一である。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日に追補契約を締結し、資材調達枠組契約を同一の条件（価格条項を除
      く。）で2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足契約を締結
      し、資材調達枠組契約を当該補足契約の条件で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更新する旨合意した。「第
      ２　企業の概況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中の関連当事者間取引
      －継続関係当事者間取引の更新」を参照。当社には、資材調達枠組契約終了期日の30日前までに中国電信集団公司に対し同
      契約を更新する旨の書面による通知を発する権利が認められ、かかる更新に関する事項については両当事者で協議し決定す
      るものとする。
       エンジニアリング枠組契約

       当社及び中国電信集団公司は、2006年８月30日付でエンジニアリング枠組契約を締結し、さらに後続の関連追補契約を両
      当事者間で成立させている（以下「エンジニアリング枠組契約」と総称する）。これに従い、中国電信集団公司及び／又は
      その系列会社は、入札を経て、当社に対して建設、設計、装置設置及び試験の各サービス並びに／又はエンジニアリング・
      プロジェクトの監理業務を提供する。かかるエンジニアリング・サービスの料金は、市場価格を参考にして決定されるもの
      とする。市場価格とは、同一又は類似した種類の製品又はサービスが、独立した第三者により通常業務を通じて正常な取引
      条件で提供される場合の価格をいう。関連する市場価格を決定する際、可能な範囲で、当社の経営陣は、対応する期間内に
      独立した第三者により通常業務を通じて締結され実行されている類似した比較可能な２以上の取引の価格を参考にし考慮す
      る。
       エンジニアリングプロジェクトの設計若しくは監督業務の料金が500,000人民元を超える場合、又は建設プロジェクトの料
      金が２百万人民元を超える場合は、かかる料金は入札価格により決定されるものとし、かかる金額は、関連する当社の入札
      手続き並びに「中国入札法」及び「中国入札法施行に関する規制」を含む関連する法律及び規制に基づき決定される必要が
      ある。当社は、入札手続きにおいて少なくとも３つの入札者を勧誘する。
       当社は、中国電信集団公司及び／若しくはその系列会社に対し、かかるサービス提供のいかなる優先権も付与しておら
      ず、独立第三者が落札することもある。しかし、中国電信集団公司及び／若しくはその系列会社によるサービスが他の入札
      者と少なくとも同程度に条件が良い場合、当社は中国電信集団公司及び／若しくはその系列会社に落札させることができ
      る。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日に追補契約を締結し、エンジニアリング枠組契約をその同一の条件（価格
      条項を除く。）で2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足契
      約を締結し、エンジニアリング枠組契約を同一の条件（価格条項を除く。）で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年
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      間更新する旨合意した。「第２　企業の概況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社
      で進行中の関連当事者間取引－継続関係当事者間取引の更新」を参照。当社には、エンジニアリング枠組契約終了日の30日
      前 までに中国電信集団公司に対し同契約を更新する旨の書面による通知を発する権利が認められ、かかる更新に関する事項
      については両当事者間で協議し決定するものとする。
       付属電気通信サービス枠組契約

       当社及び中国電信集団公司は、2006年８月30日付で付属電気通信サービス枠組契約を締結し、さらに後続の関連追補契約
      を両当事者間で成立させている（以下「付属電気通信枠組契約」と総称する）。これに従い、中国電信集団公司及び／又は
      その系列会社は、当社に対し、電気通信機器の修繕、防火設備及び公衆電話の保守、並びにその他の顧客サービスを含む一
      定の修繕保守サービスを提供する。かかるサービスの料金の設定基準は、コミュニティ・サービス枠組契約における記述と
      同一である。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日に追補契約を締結し、付属電気通信サービス枠組契約を同一の条件（価格
      条項を除く。）で2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足契
      約を締結し、付属電気通信サービス枠組契約を当該補足契約の条件で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更新す
      る旨合意した。「第２　企業の概況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中
      の関連当事者間取引－継続関係当事者間取引の更新」を参照。当社には、付属電気通信サービス枠組契約終了日の30日前ま
      でに中国電信集団公司に対し同契約を更新する旨の書面による通知を発する権利が認められ、かかる更新に関する事項につ
      いては両当事者間で協議し決定するものとする。
       光ファイバー回線リース契約

       2002年９月10日付の光ファイバー回線リース契約、及びこれに関連する追補契約（以下「光ファーバー回線リース契約」
      と総称する。）に基づき、当社は、上海市、広東省、江蘇省及び浙江省における中国電信グループの省際伝送光ファイバー
      回線をリース使用しており、当社の電気通信サービスはこれに依存している。当社が省際伝送光ファイバー回線のリースの
      ために中国電信グループに支払うリース料金は、市場価格を参考にして両当事者間の交渉により決定する。市場価格とは、
      同一又は類似した種類の不動産又は隣接した不動産が独立した第三者により通常業務を通じて正常な取引条件でリースされ
      る際の料金をいう。関連する市場価値を決定する際、可能な範囲で、当社の経営陣は、対応する期間内に独立した第三者に
      より通常業務を通じて締結され実行されている類似した比較可能な２以上の取引のリース価格を参考にし考慮する。さら
      に、当社は、当社サービス地域内のかかる光ファイバー回線の保守責任を負うことについて合意している。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日に追補契約を締結し、光ファイバー回線リース契約を同一の条件（価格条
      項を除く。）で2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足契約
      を締結し、光ファイバー回線リース契約を当該補足契約の条件で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更新する旨
      合意した。「第２　企業の概況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中の関
      連当事者間取引－継続関係当事者間取引の更新」を参照。当社は、中国電信集団公司に対する30日前までの書面による通知
      をもって両当事者間に合意が形成された場合には、更新することができる。
       インターネット・アプリケーション・チャンネル・サービス枠組契約

       2013年12月16日に当社及び中国電信集団公司との間で締結されたインターネット・アプリケーション・チャンネル・サー
      ビス枠組契約及びその後２当事者間で締結された関連する追補契約（以下「インターネット・アプリケーション・チャンネ
      ル・サービス枠組契約」と総称する。）に則り、当社はインターネット・アプリケーション・チャンネル・サービスを中国
      電信集団公司及び／又はその関連会社に提供する。当該チャンネル・サービスに主に含まれるのは、電気通信チャンネル及
      びアプリケーション・サポート・プラットフォームの提供、請求及び徴収サービス、販売促進の調整及びカスタマー・サー
      ビス開発等である。
       かかるサービスに対する料金設定は、サービス枠組契約において定められる条件と同一である。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日に追補契約を締結し、インターネット・アプリケーション・チャンネル・
      サービス枠組契約を同一の条件（価格条項を除く。）で2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、
      当社及び中国電信集団公司は、補足契約を締結し、インターネット・アプリケーション・チャンネル・サービス枠組契約を
      当該補足契約の条件で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更新する旨合意した。「第２　企業の概況—３．事業の
      内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中の関連当事者間取引－継続関係当事者間取引の
      更新」を参照。インターネット・アプリケーション・チャンネル・サービス枠組契約の満了日から30日以上前に、当社は中
      国電信集団公司に対し同契約を更新する旨の書面による通知を発する権利が認められ、かかる更新に関する事項については
      両当事者間で協議し決定するものとする。
       商標ライセンス契約

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       中国電信集団公司は、いくつかの商標を商標局に登録済であり、及びその他の商標の登録を同局に出願中である。2002年
      ９月10日付商標ライセンス契約、及びこれに関連する追補商標ライセンス契約（以下「商標ライセンス契約」と総称す
      る。）   に基づき、中国電信集団公司は、登録済の商標及び出願中の商標を使用する権利を無償で当社及び当社子会社に付与
      している。
       当社及び中国電信集団公司は、2015年９月23日に追補契約を締結し、商標ライセンス契約をを同一の条件（価格条項を除
      く。）で2018年12月31日まで３年間更新する旨合意した。2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足契約を締結
      し、商標ライセンス契約を当該補足契約の条件で2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更新する旨合意した。「第
      ２　企業の概況—３．事業の内容－関連当事者間取引－当社と中国電信グループ間及び関係会社で進行中の関連当事者間取引
      －継続関係当事者間取引の更新」を参照。当社は、中国電信集団公司に対する30日前までの書面による通知をもって両当事
      者間に合意が形成された場合、商標ライセンス契約を更新することができる。
       継続関係当事者間取引の更新

       　2018年８月20日、当社及び中国電信集団公司は、補足契約を締結し、業務集約化サービス契約、相互接続決済契約、不
      動産リース枠組契約、情報技術サービス枠組契約、コミュニティ・サービス枠組契約、資材調達枠組契約、エンジニアリン
      グ枠組契約、付属電気通信サービス枠組契約、光ファイバー回線リース契約、インターネット・アプリケーション・チャン
      ネル・サービス枠組契約及び商標ライセンス契約を2019年１月１日から2021年12月31日まで３年間更新する旨合意した。
      2018年８月20日付の補足契約により修正されたエンジニアリング枠組契約に基づき、エンジニアリングプロジェクトの設計
      若しくは監督の料金が１百万人民元を超える場合、又は建設プロジェクトの料金が４百万人民元を超える場合は、かかる料
      金は入札価格により決定されるものとし、かかる金額は、「中国入札法」及び「中国入札法施行に関する規制」に基づき決
      定される、又は関連する入札手続きにおいて最終的に確認された金額とする。当社は、入札手続きにおいて少なくとも３つ
      の入札者を勧誘する。入札範囲及び中国法及び規則により公布されるエンジニアリング建設プロジェクトの規模に関する規
      則又は規制の修正がある状況において、両当事者は、かかる修正規則及び修正規制を適用し、補足契約への修正は不要とす
      ることで合意した。エンジニアリング枠組契約及び付属電気通信サービス枠組契約の更新並びにそれらに適用ある更新され
      た年度制限は、2018年10月26日に開催された当社の臨時株主総会において承認された。
     当社による中国電信グループからのCDMAネットワーク資産及び関連負債の取得

       「第２　企業の概況－２．沿革－当社による中国電信グループからのCDMAネットワーク資産及び関連負債の取得」を参
      照。
     当社によるタワー・カンパニーへの資産移転及び電気通信塔リース契約

       「第２　企業の概況－２．沿革－タワー・カンパニー設立並びに電気通信塔の処分及びリース」を参照。
        さらに、2016年及び2017年において、SECは当社が2015年及び2016年12月31日終了年度に関し過去に提出した年次報告書
       に関してコメント・レターを発行した。かかるレターは主に、当社による通信塔の処分及びタワー・カンパニーへのリー
       スに関連する背景、遂行プロセス及び会計上の取扱いに関する質問であった。当社はこれらのコメントに回答し、2017年
       10月20日付のSECのレターにおいて、過去に提出された当社の年次報告書に関するレビューが完了した旨伝えられた。SEC
       は、2017年10月のレターにおいてかかる過去の年次報告書に対する訂正を作成することを要求しなかった。
     天翼空間のベストトーン・ホールディングへの処分

       「第２　企業の概況－２．沿革－天翼空間の処分及び天翼資本控股有限公司の設立」を参照。
     中国電信財務の設立

       「第２　企業の概況－２．沿革－中国電信財務の設立」を参照。
     当社による中国電信グループからの借入

       当社は、必要な運転資金を補填するために、中国電信集団公司から短期無担保ローンの借り入れを適宜行っている。2018
      年12月31日現在、かかるローンの元本残高は、8,584百万人民元で、年率3.5％の固定利率である。2017年12月25日、当社
      は、長期的な資金調達ニーズを充足するために、中国電信グループから長期無担保ローンを獲得した。2018年12月31日現
      在、かかるローンの残高の総額は37,000百万人民元であり、年率3.8％の固定利率で２年から４年以内に返済される。詳細
      は、財務諸表に対する注記18を参照。
     ４【関係会社の状況】

      (1)  親会社
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                                                （2018年12月31日現在）
        名称          所在地        資本金（人民元）            業種     株式の所有割合           備考
               中国100033北京市西城                      電気通信               中国政府による

     中国電信集団公司                     213,100,000,000.00                     70.89％
               区金融大街31号                      サービス               完全所有
      (2 ）子会社

        当社の子会社に関する詳細は以下の通りである。
                                                 （2018年12月31日現在）
                              発行済払込済株式資本／
                                 登録資本
             名称            設立地                  所有割合           業種
                              （単位記載のないものは
                                百万人民元）
                                                システム・インテグレー
     チャイナ・テレコム・
                         中国          542        100  ％   ション及びコンサルティン
     システム・インテグレーション
     有限公司
                                                 グ・サービスの提供
     チャイナ・テレコム・グローバル                有
                       香港特別行政
                               168  百万香港ドル          100  ％      電気通信の提供
                         区
     限公司
     チャイナ・テレコム(南北アメリカ)
                         米国       43百万米ドル           100％     電気通信サービスの提供
     コーポレーション
                                                「ベスト・トーン」情報
     チャイナ・テレコム・ベスト・トー
                         中国          350        100％
     ン情報サービス有限公司
                                                  サービスの提供
     チャイナ・テレコム(マカオ)有限公                 マカオ特別行
                               60 百万マカオパタカ           100  ％    電気通信サービスの提供
     司                   政区
     天翼電信終端有限公司                   中国          500        100  ％    電気通信端末機器の販売
                                                国際付加価値ネットワーク
     チャイナ・テレコム（シンガポー                   シンガ      1,000,001     シンガポール
                                           100  ％
     ル）株式会社                   ポール          ドル
                                                    の提供
     イーサーフィン・ペイ有限公司                   中国          500        100  ％   電子商取引サービスの提供
     深圳蛇口電信有限公司                   中国          91        51 ％    電気通信サービスの提供

                                                国際付加価値ネットワーク
     チャイナ・テレコム（オーストラリ                 オーストラリ       １百万オーストラリアド
                                           100  ％
     ア）株式会社                    ア         ル
                                                  サービスの提供
                                                国際付加価値ネットワーク
     チャイナ・テレコム（韓国）
                         韓国       500  百万ウォン         100  ％
     株式会社
                                                  サービスの提供
                                                国際付加価値ネットワーク
     チャイナ・テレコム（マレーシア）                        3,723,500     マレーシアリ
                       マレーシア                    100  ％
     株式会社                            ンギット
                                                  サービスの提供
                                                国際付加価値ネットワーク
     チャイナ・テレコム情報通信（ベト
                        ベトナム      10,500   百万ベトナムドン          100  ％
     ナム）株式会社
                                                  サービスの提供
     iMUSIC    カルチャー     & テクノロジー有                                 音楽制作及び関連情報サー
                         中国          250        100  ％
     限公司
                                                   ビスの提供
                       グレートブリ
                                                国際付加価値ネットワーク
     チャイナ・テレコム（ヨーロッパ）                 テン及び北ア
                               16.15   百万英ポンド         100  ％
     株式会社                 イルランド連
                                                  サービスの提供
                        合王国
                                                 インスタントメッセン
     浙江翼信科技有限公司                   中国          11        65 ％
                                                ジャー・サービスの提供
                                                資本投資及びコンサルティ
     天翼資本控股有限公司                   中国         5,000         100  ％
                                                 ング・サービスの提供
     チャイナ・テレコム・リーシング有
                         中国         5,000         75 ％    金融リースサービスの提供
     限公司
     （注）当社が51％の持分を保有する深圳蛇口電信有限公司、                             当社が   65％の持分を保有する浙江翼信科技有限公司及び当社が
     78.74％の持分を保有するイーサーフィン・ペイ有限公司を除いては、上記の子会社はすべて当社の直接的又は間接的完全子会
     社である。当グループはいかなる重要な非支配持分も有していない。
     ５【従業員の状況】

       2018年12月31日現在の当社従業員数は28万747人であった。下表は2016年、2017年及び2018年の12月31日現在の職域別の当
      社従業員数を示している。
                                     12月31日現在
                        2016年               2017年               2018年
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                          従業員総数               従業員総数               従業員総数
                   従業員数               従業員数               従業員数
                          に占める割合               に占める割合               に占める割合
     経営、財務及び管理
                     43,194       15.1％       44,289       15.6％       45,045       16.0％
     販売及びマーケティング                147,885        51.5％       141,261        49.7％       138,001        49.2％
     業務及びメンテナンス                94,005       32.7％       89,047       31.3％       87,512       31.2％
     その他                 1,992       0.7％       9,609       3.4％       10,189        3.6％
      合計               287,076       100.0％       284,206       100.0％       280,747       100.0％
       従業員の報酬を構成する主な要素は、基本給、業績に応じた賞与及び勤続年数に応じた報酬である。さらに、当社は従業

      員に対する研修を重要視しており、主要従業員の質と能力を高めるためさまざまな方法で研修を行っている。これまで当社
      は営業に支障をきたす重大な労働争議を経験しておらず、当社の経営陣と労働組合の関係は良好であると考えている。
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     第３【事業の状況】

     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

      「第２　企業の概況―３．事業の内容―概要―競争」を参照。

     ２【事業等のリスク】

      当社の事業に関するリスク

       当社は熾烈化する競争に直面している。このことから、当社の事業、財政状態及び業績は重大な悪影響を受ける可能性が

       ある。
        中国の電気通信業界は急速に発展している。2008年度の業界再編を受けて、中国聯通(香港)有限公司（旧中国聯通股份

       有限公司、以下「中国聯通」という。）と当社はフルサービス能力を確保し、有線及び無線の電気通信サービスで互いに
       競争している。中国移動有限公司（以下「中国移動」という。）は、中国でモバイル電気通信サービスを提供する最大手
       としての地位を引続き堅持しており、モバイル及びその他の電気通信サービスで当社と競争している。
        2013年12月に、中国移動通信集団有限公司（旧中国移動通信集団公司、以下「中国移動集団有限公司」という。）、中
       国電信グループ及び中国連合網絡通信集団有限公司(以下「中国聯通集団公司」という。)がそれぞれ、LTE/Time                                                    Division
       Duplex(時分割複信)スタンダード（以下「TD-LTE」という。）技術に基づく4Gサービスの提供のための免許をMIITから取
       得した。2015年２月、中国電信グループ及び中国聯通集団公司は、周波数分割ロングタームエボリューション基準(以下
       「LTE   FDD」という。)技術に基づく4Gサービスの全国提供のための免許を取得した。2018年４月、中国移動集団有限公司
       は、LTE    FDD技術に基づく4Gサービスの提供のための免許を取得した。かかる免許に基づき、中国移動有限公司は全国にお
       けるモバイルIoT及び産業インターネットサービス並びに農村地域におけるLTE                                    FDDサービスの開発が可能となった。2018年
       12月に、中国電信グループ、中国移動集団有限公司及び中国聯通集団公司は、MIITから、第５世代モバイル・コミュニ
       ケーション試験プログラムを遂行するために、一定の周波数帯の使用の許可を与えられた。当社は、中国電信グループよ
       りTD-LTE技術及びLTE          FDD技術に基づく4G事業を全国展開し、17の都市において5Gシステムの大規模試験を実施する権限を
       付与されている。2019年６月６日、当社は中国電信集団公司から、当社による5Gデジタル・セルラー移動通信サービスの
       運営を許可するためのライセンスを付与されたとの通知を受けた。以下の５点、すなわち、(ⅰ)当社の4G及び5Gサービス
       が現在計画しているサービス水準及び品質に到達できること、(ⅱ)当社が計画した4G及び5Gサービスのすべてを提供でき
       ること、若しくは同サービスをスケジュール通りに提供できること、(ⅲ)当社に利益が生じるだけの十分な4G及び5Gサー
       ビス需要が存在すること、(ⅳ)競争者の提供する4G、5Gサービス若しくはより先進的な技術に基づくサービスが当社の
       サービス以上に潜在顧客の人気を集めないこと、又は(ⅴ)4G及び5Gサービス提供段階で想定外の技術的困難に直面しない
       ことについて、当社は保証することができない。かかる潜在的な進展が１つでも現実できなかった場合、当社の成長は鈍
       化する可能性があり、このことから当社の財政状態及び業績は重大な悪影響を受ける可能性がある。当社は、当社の競合
       他社が免許を獲得し4G及び5Gサービスを拡大することにより市場競争が激化し、当社の事業及び見込みに重大な悪影響が
       起こり得ると予想している。
        2013年12月以前は、中国聯通、中国移動集団有限公司の完全子会社である中国鉄通集団有限公司（以下「中国鉄通」と
       いう。）、中国中信網絡有限責任公司（CITIC                      NETWORKS     Co.,   Ltd.,）及び当社のみが、MIITから中国における固定ライン
       電気通信サービス提供のライセンスを付与された唯一の事業者であった。2013年12月、中国移動集団公司はMIITより中国
       移動に対して固定ライン電気通信事業を行う権限を与えるこを認可された。2015年12月、中国移動は中国移動集団有限公
       司から、中国鉄通が運営していた固定ライン電気通信事業の取得を完了した。2016年５月、中国ラジオ・TVネットワーク
       はMIITから固定回線ブロードバンド事業の運営を行うためのライセンスを受けた。中国移動及び中国ラジオ・TVネット
       ワークの参入により、この分野における競争が激化しており、今後も競争の激化が続くことにより当社の事業に重大な悪
       影響を与える可能性がある。
        当社はまた、とりわけ、独自の電気通信ネットワーク基盤を有さずインターネットにおいてコンテンツやサービスを提
       供するインターネット・サービス・プロバイダ及びモバイル・ソフトウエア及びアプリケーション開発業者（オーバー・
       ザ・トップ・メッセージ又は音声サービス・プロバイダなど）など、電気通信業界以外からの競合との高まる競争にも直
       面している。これらの競合他社は、情報及びアプリケーション又は音声サービスにおいて当社と競合している。ここ数年
       において、当社の既存の収入源の一部において成長の鈍化又はマイナス成長に転じているが、これは主に顧客の間でオー
       バー・ザ・トップ・メッセージング及び音声サービスにより提供される代替コミュニケーション手段の人気が高まってい
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       ることによる。高まるオーバー・ザ・トップ・メッセージング又は音声サービスの人気により、ここ数年における当社の
       インターネット・データ送信及びインターネット・サービスの収益は増加したものの、当社のインターネット・データ送
       信 及びインターネット・サービスの収益が将来において引続き増加する、又はかかる増加がオーバー・ザ・トップ・メッ
       セージング及び音声サービス又はショート・メッセージ・サービス（以下「SNS」という。）によるマイナスな影響を完全
       に相殺できるとは断言できない。さらに、当社は電気通信業界外からの競争が激化し、これらの競合他社及び電気通信オ
       ペレータの間の戦略的協力が、当社が事業を行う電気通信業界における競争の形勢を再形成するものと予想している。当
       社は、統合された変革及び改良戦略を通じて当社の競争力を維持することに尽力するものの、変化する顧客のニーズに対
       応し、進化する競争の形勢に対処する上で困難や挑戦に直面する可能性がある。
        更に、中国政府は、３大ネットワークのコンバージェンス政策、民間資本の業界参入を促す政策など、電気通信産業に
       おける競争を促すよう様々なイニシアチブをとってきた。「第２　企業の概況―３．事業の内容―規制及び関連事項―３
       つのネットワーク統合政策」を参照。当社サービスと競合する可能性のある民間資本による電気通信サービスへの投資を
       促進するための複数の政策については、「第２　企業の概況―３．事業の内容―概要―競争」を参照。2018年、MIITはさ
       らに17の省において省全域で、また39の試験都市で、ブロードバンドアクセス市場を民間資本に開放した。2018年４月、
       MIITは、2018年５月を発効日とし、モバイル電気通信再販事業の商業化を認可した。2019年１月31日現在、試験的に再販
       事業を行うためにMIITから承認された42のモバイル仮想ネットワーク事業者のうち、32社は商業運用免許を付与されてお
       り、当社と再販契約を結んでいた25社のうち12社が商業免許を付与されていた。その他の会社はかかる免許を申請中で
       あった。2018年12月31日現在、合計約77.0百万人のモバイル仮想ネットワーク・ユーザーがいる。さらに、中国政府は、
       ５つの直轄市及び県において、携帯電話番号ポータビリティの試験プログラムを開始し、2019年３月５日、第13期全国人
       民代表大会の第２回会議において発表された政府工作報告は、携帯番号ポータビリティ・サービスは2019年に全国で実施
       されると明記した。結果として、中国国内の電気通信業界における競争勢力図は一層多様化し、より競争が激化する可能
       性がある。
        中国移動及び中国聯通等の既存電気通信サービス・プロバイダとの熾烈な競争、並びに新たな競争者との競争により、
       当社の事業及び展望は重大な悪影響を受ける可能性がある。かかる悪影響は特に、料金引下げを迫られること、当社顧客
       基盤の成長が鈍化又は減少すること、及びサービス利用が減少することから生じる可能性がある。いずれの展開において
       も、当社の収入及び収益性は重大な悪影響を受ける可能性がある。中国で競争環境が熾烈化すること、及び電気通信産業
       の競争勢力図が変わることにより、当社の事業、財政状態又は業績が重大な悪影響を受けないと保証することはできな
       い。
       当社のモバイル事業の運営及びさらなる発展はタワー・カンパニーに依存している。

        2014年度、当社、中国聯通（CUCL）及び中国移動（CMCL）は共同で、中国通信服務股份有限公司（現在は「チャイナ・

       タワー有限公司」で知られる。（以下「タワー・カンパニー」という。)を共同で設立する決定をし、タワー・カンパニー
       の設立を遂行し、一定のタワー資産を移行した。当社によるタワー・カンパニーへのタワー資産の移転の完了において、
       当社及びタワー・カンパニーは2016年７月８日に電気通信塔及び関連資産（取得したタワー及び新たなタワーを含む。）
       のリースに関連する価格及び関連する取決めを定めたリース契約を締結した。2018年２月１日、当社及びタワー・カンパ
       ニーは、主に関連する通信塔製品の価格取決めを調整する目的で、当初のリース契約に基づく補足契約を締結した。かか
       る調整は2018年１月１日から有効となった。「第２                         企業の概況―２.沿革―タワー・カンパニーの設立及び処分並びに電
       気通信塔のリース」を参照。
        タワー・カンパニーはこれまでの当社のモバイル事業の成長及び営業成績に非常に重要であり、今後も重要であると考
       えられている。タワー資産の移転の完了から、新たなタワー資産の建設はタワー・カンパニーにより遂行されており、タ
       ワー・カンパニーが将来における新たなタワー資産の建設も遂行するものと当社は予想している。従って、当社のモバイ
       ル事業は、当社及びタワー・カンパニーの間のリース契約に依存しており、今後も依存することになる。しかしながら、
       当社はタワー・カンパニーを支配していないため、タワー・カンパニーが当社の最大の利益のために行動する、又はタ
       ワー・カンパニーのサービスが当社の事業ニーズ及び将来の計画を十分に支援するものであると保証することはできな
       い。
        将来において補足、修正される可能性のあるリース契約は、インフレの影響、不動産市場又は鉄鋼価格の著しい変動な
       ど、当社の支配が及ばない要素を考慮した上でのさらなる手数料の交渉又は合意に関する価格調整メカニズムを定めてお
       り、かかる価格調整メカニズムによりタワー・カンパニーが将来当社に請求する手数料の金額が調整される可能性があ
       る。さらに、個別タワーのリース期間の終了以前に、当社は、かかるタワーの新たなリースに関してタワー・カンパニー
       と交渉する必要があり、かかる新たなリースについて当社にとって好条件での契約を締結できるという保証はない。タ
       ワー資産に関するタワー・カンパニーへの依存により、当社がモバイル・ネットワーク・エリアを維持又は拡大するため
       に関連タワー資産を望ましい条件で使用できなければ、又は当社がタワー・カンパニーから時宜を得た、経済的に持続可
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       能な、高品質かつ安定したサービスを受けることができなければ、当社のモバイル事業の運営及びさらなる成長、財政状
       態及び業績は重大な悪影響を受ける可能性がある。
       当社は引続き中国電信グループの支配下にある。このことから、当社はその他の当社株主の最大利益と相反し得る行動を

       とらざるを得なくなる可能性がある。
        2019年４月23日現在、SASACにより保有される国有企業である中国電信グループは、当社発行済株式の約70.89％を保有

       している。従って、当社定款及び適用法令に基づき、当社の配株主である中国電信グループは以下の点において、引続き
       当社の経営及び方針に重大な影響力を行使することができる。
        ・　取締役の選任管理、及び経営陣の間接的な選任管理

        ・　配当支払いの時期及び金額の決定
        ・　年度予算の承認
        ・　株式資本の増減の決定
        ・　新規有価証券の発行の決定
        ・　合併及び買収の承認、並びに
        ・　定款の変更
        支配株主としての中国電信グループの利益は、当社の利益又はその他の当社株主の利益と相反する可能性がある。その

       結果、中国電信グループは当社事業に関して、当社又はその他の当社株主の最大利益と必ずしも一致しない行動をとる可
       能性がある。
       当社は現在、代替的供給源を探すことが難しい一定のサービス及び設備の提供を、中国電信グループ及び同グループのそ

       の他の子会社に依存している。
        中国電信グループは、当社の支配株主の地位を有すると同時に、単独で及び同グループのその他の子会社を通じて当社

       の事業活動に必要な以下のサービス及び設備の提供を行っている（なお、以下に限定されない。）
        ・　国際ゲートウェイ設備の使用

        ・　当社顧客に対するエンド・ツー・エンド・サービスの提供を可能とするための、当社の営業エリア外における必要
          なサービスの提供
        ・　中国全土における省際光ファイバー回線の使用、並びに
        ・　不動産及び資産のリース
         かかるサービス及び設備の供給者としての地位に基づき、中国電信グループ及び同グループのその他の子会社の利益

       は、当社の利益と相反する可能性がある。現在、かかるサービス等に関する代替的供給源は限定されている。そのため、
       かかるサービス等の提供条件について、当社は中国電信グループ及び同グループのその他の子会社に対して限られた交渉
       力しか持たない。かかるサービス等の提供の終了又は不利な条件変更により、当社の事業、業績及び財政状態は重大な悪
       影響を受ける可能性がある。中国電信グループ及び同グループのその他の子会社から提供されるサービス及び設備に関す
       る詳細は、「第２　企業の概況－２．沿革－2008年度の業界再編及び当社によるCDMA事業の買収」及び「当社による中国
       電信グループからのCDMAネットワーク資産及び関連負債の取得」並びに「第２　企業の概況－３．事業の内容－関連当事
       者間取引」を参照。
       当社のサービスはその他のオペレータのネットワークとの相互接続を必要とするため、かかるネットワークとの相互接続

       に障害が生じた場合、当社の事業及び業績は重大な悪影響を受ける可能性がある。
        関連する電気通信規制に基づき、電気通信オペレータは、他のオペレータのネットワークとの相互接続義務を課されて

       いる。中国電信グループは、中国聯通集団公司及び中国移動集団有限公司等のその他の電気通信オペレータと相互接続決
       済協定を交わしている。また、当社と中国電信グループは相互接続決済契約（修正された内容による。）を締結してお
       り、同契約により当社は、中国電信グループ及び同グループと相互接続協定を交わしているその他の電気通信オペレータ
       のネットワークに対して、当社ネットワークを相互接続させることができる。音声サービス、インターネット・サービス
       及びその他のサービスを効果的に提供するためには、当社のネットワークを中国電信グループ、中国聯通集団公司、中国
       移動集団有限公司及びその他の電気通信オペレータのネットワークと相互接続させる必要がある。しかし、技術的な理由
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       及び競争上の理由でかかるオペレータ又はその他の国際通信事業者との相互接続が遮断された場合、当社の事業、サービ
       ス品質及び顧客満足度は影響を受ける可能性がある。このことから、当社の事業及び業績も影響を受ける可能性がある。
       ま た、自然事象、事故、若しくは規制上、技術上若しくは競争上の理由等により既存の相互接続協定及び専用回線契約に
       問題が生じ、又は約定が変更された場合、一時的にサービスが中断し、費用が増加する可能性がある。このことから、当
       社の事業に支障が生じ、当社の収益性及び成長が悪影響を受ける可能性がある。
       当社が自己資本比率を満たすための十分な資金調達を行えない場合、当社の成長可能性及び展望が制限される可能性があ

       る。
        当社は、事業から稼得する現金及び必要な借入により、予定資本及びその他の費用を満たす十分な財政資源を提供でき

       ると確信している。しかし、当社が自己資本比率を過小評価し、又は事業から稼得する将来の現金を過大評価していた場
       合、その範囲で追加資金が必要になる可能性がある。当社事業戦略の主眼は、革新的な総合知的情報サービス・プロバイ
       ダへの転換を図る点にあり、このためには追加的資本源が必要となる。すなわち、新技術の実地運用、ネットワーク拡張
       能力の向上又は事業若しくは資産の取得のために多額の費用が必要になる可能性がある。また、技術革新及び競争の熾烈
       化に効果的に対応するために、当社は将来的に相当な設備投資を行わなければならない可能性がある。
        当社は、妥当な条件において資金調達を行うことができない可能性、又はまったく資金調達を行うことができない可能
       性がある。さらに、株式を受取る権利に転換又は交換が可能な証券、又はかかる権利を表彰する証券を含む持分証券の将
       来の発行は、関係政府当局の承認を必要とする可能性がある。追加的資金調達を行う当社の能力は、以下のような多くの
       要素に依存する。
        ・　当社の将来の財政状態、業績及びキャッシュ・フロー

        ・　電気通信会社の資金調達活動に関する一般的市況、並びに
        ・　当社が現在又は将来において事業を行う市場の経済的、政治的及びその他の状態
        当社は、商業的に適切な条件において、又はいかなる条件においても、十分な資金調達を行うことができると保証する

       ことはできない。十分な資本が確保できない場合、当社の成長可能性及び展望は重大な悪影響を受ける可能性がある。ま
       た、持分証券の追加発行が当社株主の希薄化を招来する可能性がある。負債が発生した場合、支払利息が増加し、当社は
       事業制限及び財務制限の受諾を強いられる可能性がある。
       当社が技術又は業界の進歩に適切かつ費用効率的に対応することができない場合、当社事業は重大な悪影響を受ける可能

       性がある。
        電気通信市場は、急速な技術進歩、進化する業界標準及び顧客ニーズの変化により特徴づけられる。当社は、これらの

       展開に適切に対応できると保証することはできない。また、モバイル・インターネット、３大ネットワークのコンバー
       ジェンス、クラウド・コンピューティング及び「モノのインターネット」等の新たなサービス又は技術により、当社の既
       存サービス又は技術の競争力が低下する可能性がある。当社が技術の進歩及び業界標準の変化に対応しようとする場合、
       新しい技術若しくは業界標準の取込み又は当社ネットワークのアップグレードには相当な時間、努力及び資本投資が必要
       となる可能性がある。さらに、かかる最新鋭技術の展開及び適用の成功は、既存のネットワークの統合やクラウド・セ
       キュリティに関連する問題などを含む複数の要因に依存している。当社が新しい技術及び業界標準を適切に組込めるか、
       又はこれらを適時にかつ費用効率的に当社ネットワーク及びシステムに適応させることができるかについて、当社は保証
       することができない。当社が技術又は業界の進歩に適切かつ費用効率的に対応できない場合、当社の事業、業績及び競争
       力は重大な悪影響を受ける可能性がある。
        費用効率のいい方法で技術の進歩に対応する当社の能力は、外的要因によって悪影響を受ける可能性があり、その外的
       要因の中には当社の支配が及ばないものがある。例えば、5G技術開発は、当社のサービスに重大な影響を及ぼすものと思
       われる。当社は5Gサービスの商業化に向けての標準設計、ネットワーク技術の試走及びアプリケーションの計画に携わっ
       てきた。2018年12月、中国電信グループは、2020年６月30日まで、5Gシステム試験のために全国における3400－3500MHz周
       波数帯の使用の許可をMIITから与えられた。さらに、5G及び4Gの協力的開発の実現可能性に関する調査についのイニシア
       チブも取ってきた。当社は5G技術の開発に対して多大な資源を費やしており、今後も費やしていく予定である。しかし、
       5Gの許可のタイミング、5Gサービスに配分される周波数帯及び関連規制を含む5Gサービスに関係する様々な詳細は未だ不
       確実である。さらに、事業パートナーとの間に合理的な取引条件で過度の遅滞なく優位な市場シェアを獲得するために、
       当社が5Gサービスを経済的に持続可能な方法で展開できるという保証はない。さらに、5G産業チェーンはまだ発展途上で
       あり、当社は5Gサービスの事業モデル及び商業的応用を引続き探求していく。当社がこれらの不確実性に対応できない場
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       合、5G技術の開発に対する当社の投資は完全に実現されない又は全く実現されない可能性があり、かかる能力不足に対処
       できないことにより将来における当社の事業が重大な悪影響を受ける可能性がある。
       当社は、複数の管轄区域における関連法規制に基づく制限、制裁又はその他の法的若しくは規制上の措置により悪影響を

       受ける可能性のある電気通信機器サプライヤー及びその他の事業パートナーに関連するリスクの対象であり、それにより
       サプライチェーン及び当社の事業運営が悪影響を受ける可能性がある。
        当社は、ネットワーク機器及び関連するメンテナンス及び技術サポートを、一定の中国及び海外の電気通信機器サプラ

       イヤーから調達している。「第２　企業の概況―３．事業の内容―概要―ネットワークシステム」を参照。当社はまた、
       世界的に運営を行う可能性のある事業パートナーと事業取引を行っている。これらの当事者は世界的に運営を行ってお
       り、様々な管轄区域における法規制の対象であるため、関連する管轄区域の政府が、かかる当事者の輸出入活動に制限を
       課す又はかかる当事者の事業活動に関連するサプライヤー及びその他の事業パートナーに対し制裁又はその他の法的若し
       くは規制上の措置を講じる範囲において、いかなる制限、制裁又はその他の法的若しくは規制上の措置は、かかる当事者
       の事業活動において混乱又はその他の重大な問題を引起こす可能性がある。関連する管轄区域には、とりわけ米国、EU及
       び国連が含まれる。さらに、当社の電気通信機器は、関連する製造活動に必要な部品やその他製品の供給における重大な
       混乱に対して脆弱な世界的なサプライチェーンに異存している。かかる混乱により影響を受けるサプライヤーは、供給に
       関して合意した条件にしたがって当社に機器及びサービスを納品できなくなる可能性があり、それにより当社の事業運営
       に悪影響が及ぶ可能性がある。例えば、当社は影響を受けた機器に関して適した代替的なサプライヤーを適時に見つける
       ことができない可能性がある。仮に当社が代替的なサプライヤーを見つけることができても、取引条件が同等であるとは
       限らず、当社はより高額な調達費用を支払わなければならなくなる可能性がある。さらに、当社のサプライヤーのいずれ
       かが、貿易関税の増税に伴い価格を引上げた場合、当社は関連する製品に関しより高い調達費用を支払わなければならな
       くなる可能性がある。影響を受けるネットワーク機器の納品に異存する当社の事業計画の一部の実施は著しく遅延する可
       能性があり、当社のネットワーク並びに関連するソフトウエア及びアプリケーションのアップグレードのためにサプライ
       ヤーに異存している当社のサービスの適時の改善は難しくなる可能性がある。これら及びその他の結果は、当社の事業、
       業績、財政状態及び展望に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、当社の株価の著しい乱高下及び下落を引起す可能性があ
       る。
       サイバーセキュリティ侵害は、当社の運営に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

        当社は、電子情報の処理、送信、保存及び保護のために情報技術に異存している。電気通信オペレータとして、当社

       は、関連する中国法に基づく重要な情報インフラストラクチャー・オペレータと認識されており、重要な情報インフラス
       トラクチャーを保護するために設計された規制の対象となっており、それによりサイバー攻撃活動の対象となりやすい可
       能性がある。当社の情報技術システムは、サイバー攻撃、コンピュータ・ウィルス、ハッカー、電気通信障害、自然災
       害、テロ攻撃及びその他のセキュリティ問題などを含むがこれらに限定されない、当社の管理の及ばない事象による様々
       な障害に対して脆弱である可能性がある。当社は、これらの脆弱性に対するリスクを緩和するための技術及び情報セキュ
       リティ・プロセス及び障害復旧プランを整備している。しかしながら、これらの措置は、かかる事象が発生した際に当社
       の運営が中断されないことを確保するのには不十分である可能性がある。
       個人情報保護に対する規制の強化は、当社の事業に影響を及ぼし、当社の負う責任を増大させる可能性がある。

        様々な管轄区域における規制機関は、企業がどのように個人情報を収集、処理、使用、保存、共有及び送信しているか

       をより厳しく精査している。このより厳しい精査は、既存の法律の解釈を改める可能性があり、それにより当社の事業に
       影響が及ぶ可能性がある。2018年５月25日にEUにおいて施行された一般データ保護規則（以下「GDPR」という。）などの
       最近の規制は、EU諸国の居住者の個人を特定できる情報の収集、使用、保持、保護、処理及び送信に適用される。GDPRに
       より、幅広い新たな遵守要件が作り出され、違反に対しては高額の罰金及び制裁が課される。当社はGDPRのいかなる制裁
       の対象にもなっていないが、GDPR又はその他の新たな規制が、当社に不利になる形で解釈又は適用される可能性がある。
       当社が適用ある規制要件又は命令（プライバシー、データ保護、情報セキュリティ又は消費者保護関連のプライバシー法
       規制を含むがこれらに限定されない。）を遵守していない又は遵守していないとみなされる場合、政府事業体又は個人に
       よる当社に対する訴訟又は法的行為が引き起こされる可能性があり、当社は罰金、刑罰及び／又は判決の対象となる可能
       性があり、さもなければ当社の評判が損なわれ、当社の事業が悪影響を受ける可能性がある。
       当社は、インターネット関連サービスに関して多くのリスクに直面している。

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        当社は現在、ダイヤルアップ及びブロードバンドによるインターネット接続並びにインターネット関連アプリケーショ
       ンを含む、広範なインターネット関連サービスを提供している。かかるサービスを提供するにあたり、当社は多くのリス
       ク に直面している。
        当社のネットワークは、とりわけ不正アクセス、サービス利用の拒否及び悪質ソフトウエアの使用を含むサイバー攻撃
       に対して脆弱である可能性がある。さらに、サイバー攻撃は、機器の不具合、顧客のコンピューター・システム及び携帯
       電話システムに保存された秘密の又は保護された情報を含む情報の喪失、適用あるプライバシー、セキュリティ若しくは
       データ保護に関する法規制の不遵守若しくは不遵守の認識及び当社の事業又は顧客の事業の妨害につながる可能性があ
       る。当社は、ネットワーク・セキュリティ及びデータ・セキュリティ並びに当社のシステム及びデータを保護するための
       その他のセキュリティ対策に多大な資源を費やしているが、当社の実施するセキュリティ対策が迂回されないこと、又は
       その他の要因でモバイル・ネットワークを含む当社ネットワークの完全性確保に支障が生じないないことを、当社は保証
       することができない。さらに、通常特定が困難なプログラマー又はハッカーの身元若しくは動機により損失の額が異なる
       ため、潜在的なサイバーセキュリティ事案による経済費用を予想又は算出し、それらに関する十分な保険を取引上合理的
       な料金及び条件で維持するのは難しい。したがって、サイバー攻撃を除去又は緩和するための経済費用は多額になる可能
       性がある。また、コンピューター・ウィルス及びその他のセキュリティ上の問題を除去するために、当社のサービスを中
       断、遅延及び中止する必要が生じ、顧客満足が低下し、並びに当社に費用負担が生じる可能性がある。サイバー攻撃はま
       た、当社を訴訟及び情報喪失による法的責任、私的情報の守秘義務違反及び／又は評判の失墜にさらす可能性がある。今
       日までに、当社は、事業又は財政状態に重大な影響を及ぼす個別の又は総合的なサイバー攻撃の対象となっていないもの
       の、そのようなことが将来発生しないと保証することはできない。進化するサイバー攻撃の脅威により、将来起こる事象
       の範囲及びその影響は予測不可能である。当社は継続的にシステムの保護及び潜在的リスクの削減に尽力しているが、か
       かる行為が、当社のシステム又はネットワークを操作する若しくは不正に使用する、機密又は保護された情報に不正アク
       セスする、データを破壊又は破損する又は当社の事業を妨害するサイバー攻撃又はセキュリティ違反を防ぐのに十分であ
       るという保証はない。かかる事象の発生は、当社の財政状態及び業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
        また、当社は当社顧客のためにインターネット及びホスト・ウェブサイトへの接続を提供し、並びにインターネット情
       報及びアプリケーションを開発している。このことから、当社のネットワーク上で伝送され、又は当社がホスティングし
       ているウェブサイトに表示されるコンテンツについて、当社と結び付けて認識される可能性がある。当社はかかるすべて
       のコンテンツを審査することはできず、また実際にそれを行っていないが、かかるコンテンツと当社が結び付けて認識さ
       れる結果として訴訟請求に直面する可能性がある。この種の請求訴訟は、過去に他のオンライン・サービス・プロバイダ
       に対して提起された例がある。訴訟の利点にかかわらず、この種の訴訟においては、自己弁護のために高額の費用が発生
       し、経営資源及び経営陣の注意が拡散する可能性があり、並びに当社の評判が損なわれる可能性がある。
       効果的な内部統制を達成、維持できない場合、当社の評判、事業、業績及び当社の株式及びADSの市場価格に悪影響が及ぶ

       可能性がある。
        当社の財務報告に合理的保証を与え、不正を防止するために、効果的な内部統制は当社にとって不可欠である。当社

       は、2002年サーベンス・オクスリー法を含み、内部統制に関する中国、米国、香港の様々な法規制を遵守しなければなら
       ない。特に、2002年サーベンス・オクスリー法第404条により、当社は、様式20-Fによる年次報告書に、当社の財務報告に
       対する内部統制の有効性に関する当社の経営陣による評価を記載した財務報告に対する内部統制管理報告を含まなければ
       ならない。さらに、当社の独立登録公認会計事務所は、当社の財務報告に対する内部統制の有効性について、監査報告書
       を発行しなければならない。
        内部統制は、人的ミス、統制の回避又は不正の可能性を含む固有の限界により、虚偽表示を阻止する又は検知すること
       はできない可能性がある。結果として、有効的な内部統制であっても財務書類の作成及び公正な表示について合理的な保
       証を与えることしかできない。財務報告に対する有効的な内部統制の維持ができない場合、当社の連結財務書類に対する
       投資家の信頼を失い、それにより当社の普通株式の市場価格の乱高下を引起す可能性がある。
       有線音声サービスからの収益は縮減し続ける可能性があり、当社の業績、財政状態及び展望は重大な悪影響を受ける可能

       性がある。
        当社の音声サービスからの収益は、過去数年において継続して減少している。音声サービスからの収益は2016年度の

       70,185百万人民元から2017年度には12.1％減少して61,678百万人民元となり、2018年度にはさらに17.6％減少して50,811
       百万人民元となった。当社の営業収益全体に占める音声サービスからの収益の割合もまた継続的に減少し、2016年度の
       19.9％から2017年度には16.8％となり、2018年度には13.5％となった。
        音声サービスからの収益のうち、有線音声サービスからの収益は、2016年度から2017年度には14.3％減少し、2018年度
       にはさらに11.4％減少し、当社の営業収益全体に占める有線音声サービスからの収益の割合は、2016年度の7.4％から2017
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       年度には6.1％に減少し、2018年度には5.2％になった。これは主に、オーバー・ザ・トップ・メッセージング・サービス
       等のその他代替コミュニケーション手段が人気を集めていることにより有線電話加入者を失い続けたことに起因する。有
       線 電話加入者の数は、2016年度末と比較し2017年度末には4.0％減少し、2018年度末にはさらに4.4％減少した。
        モバイル音声サービスからの収益は、2016年度と比較し2017年度には10.8％減少し、2018年度にはさらに21.1％減少
       し、営業収益全体に占めるモバイル音声サービスからの収益の割合は、2016年度は12.5％、2017年度は10.7％及び2018年
       度は8.3％であった。近年、当社のモバイル・サービス利用者及びモバイル音声利用は継続的に成長しているものの、代替
       コミュニケーション手段の人気及び当社のモバイル音声サービスの利用料の継続的な引下げにより、モバイル音声サービ
       スからの収益は継続的に減少している。
        当社は、音声サービスの収入減少を適切に抑制できると保証することはできない。当社のサービスからその他代替コ
       ミュニケーション手段への乗換えは、今後さらに急速に進む可能性があり、音声サービスの利用料はさらに低下する可能
       性がある。このことから当社の音声サービスの財務実績が影響を受け、さらに当社の事業、財政状態及び将来展望が一体
       的に悪影響を受ける可能性がある。
       当社は、当社のネットワークにおける通信詐欺行為により、その評判を損なう可能性がある。

        SMS、電話、インターネットを含む通信技術手段を用いて他人に詐欺を行う通信詐欺は、当社にリスクを課すものであ

       る。当社のネットワークにおいて通信詐欺が行われた場合、かかる詐欺行為の防止策の不備の結果、当社は法的責任を負
       う可能性がある。2016年９月23日、最高人民法院、最高人民検察院、公安部、MIIT、中国人民銀行及び中国銀行監督管理
       委員会を含む６つの組織が共同でネットワーク詐欺の予防・取り締まりに関する通告
       を発表し、2016年12月19日、最高人民法院、最高人民検察院及び公安部は共同で、「電気通信及びインターネット詐欺に
       関する刑事事件の取扱いに対する法律の適用に関する通告(                             于防范和打     击电  信网  络诈骗   犯罪的通告)」を公表した。当社
       は、通信詐欺の防止及び取締りのために、とりわけ、本名での登録を厳しく求め、事業管理を強化するなど様々な措置を
       講じた。
        しかしながら、かかる対策が効率的に通信詐欺を予防するという確証はない。当社が本名登録の実施を怠った結果の通
       信詐欺は、当社に対する訴訟を引起す可能性があり、それにより当社の評判が損なわれ、当社の事業及び業績に悪影響が
       及ぶ可能性がある。
       当社の成功は、当社の経営陣チーム及びその他の有資格従業員による継続的な役務に依存している。

        当社の継続的な成功及び成長は、経営陣を含み、関連のある職業技能とともに適切な能力と資格を有する従業員を特

       定、採用、教育及び保持する当社の能力に依存している。当社の取締役及び経営陣による役務は将来における当社の成功
       に不可欠である。当社は中国において、経営、販売、管理、研究開発及び運営人員など、適切な能力と経験を有する限ら
       れた有資格従業員の獲得のために競争しなければならないため、必要とされる人員を惹きつけ、獲得し、又は保持するこ
       とができない可能性がある。当社はまた、主要な人員を惹きつけ獲得するために、より高額な報酬及びその他の給付金を
       提供しなければならない可能性がるため、必要とされる人員確保を完全に達成するための資源を十分に有することを保証
       することはできない。中国本土の電気通信業界における経営陣及びその他人員並びに有資格従業員獲得のための激しい競
       争により、必要とされる経営陣及びその他の有資格従業員を獲得できない場合、当社の事業および展望に重大な悪影響が
       及ぶ可能性がある。
      中国の電気通信業界に関するリスク

       電気通信業界を広範に統制する現在及び将来の政府規制及び政策は、市況及び競争に対応するための当社のフレキシビリ

       ティを制限し、当社の収益性及び業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
        当社事業は広範な政府規制に服している。中国国務院直属の電気通信業界主要規制当局であるMIITは、特に以下を規制

       している。
        ・　産業政策及び規制

        ・　免許の付与
        ・　競争
        ・　電気通信資源の配分
        ・　サービス水準
        ・　技術標準
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        ・　料金方針
        ・　相互接続決済取決め
        ・　産業規制の執行
        ・　ユニバーサル・サービス義務
        ・　ネットワーク情報セキュリティ
        ・　電気通信機器及び終端端末のネットワーク接続免許の承認、並びに
        ・　ネットワーク敷設計画
        その他の中国政府機関も、電気通信業界における料金政策規制、資本投資規制及び外国投資規制に関与している。当社

       の事業を取り巻く規制枠組みは、事業戦略を遂行実行する当社の能力を制約し、市場環境の変化に対応する当社のフレキ
       シビリティを制限する可能性がある。例えば、中国政府当局は、ネットワーク速度のアップグレード及び料金削減に関し
       様々な規制、規則、指針意見及びその他指令を公布してきた。2015年５月20日、国務院は「高速ブロードバンド・ネット
       ワーク構築の加速、通信速度向上及び料金引き下げ推進に関する指導意見」を発表し、電気通信事業者に対し、データ通
       信料金の値下げを求めた。結果として、当社は、2015年10月に当社の月極データパッケージに加入している携帯データ加
       入者に対し、パッケージの中で月内に未使用のデータを翌月に繰り越すことが可能となるアップグレード・サービスを行
       う等、様々な手段を講じている。さらに、当社は携帯加入者に対し国内長距離通話及びローミング料金の請求を2017年10
       月１日から中止した。一方で、当社は2017年５月１日から国際長距離通話並びに香港、マカオ及び台湾への長距離通話の
       料金を著しく引下げ、中小企業のインターネット専門回線接続及び国際長距離電話の利用料金を引下げた。
        2018年３月５日、第13回全国人民代表大会の第一本会議において報告された政府工作報告には、ネットワーク速度アッ
       プグレード及び利用料金の引下げに関する一定の政策要件が含まれていた。それらには、(ⅰ)ネットワーク速度アップグ
       レード及び利用料金の引下げの実施努力の向上、(ⅱ)都市部及び農村地域における高速ブロードバンドの完全配備の達
       成、(ⅲ)公共エリアにおけるWifiインターネット接続の拡大、(ⅳ)家庭向けブロードバンド、企業向けブロードバンド及
       び専用リース回線の利用料金の著しい引下げ、(ⅴ)ローミング料金の廃止及び(ⅵ)2018年度におけるモバイル・データ利
       用料金の最低30％の引下げ、が含まれる。2018年度、当社はこれらの政策要件を遵守するための対応策を実施した。それ
       らには、(ⅰ)2018年７月１日以降の、中国本土におけるデータ・ローミング料金の廃止、(ⅱ)データ通信製品の単価を下
       げるための「大容量送信パッケージ」の発表、(ⅲ)複数の国及び地域における国際ローミング料金のさらなる引下げ、
       (ⅳ)100Mbpsブロードバンドを促進することによるブロードバンドのアップグレード及び(ⅴ)インターネット専用回線接続
       及び中小企業向けの商業専用回線接続の料金の引下げ、が含まれる。
        2019年３月５日、第13期全国人民代表大会の第２回会議において発表された政府工作報告には、ネットワーク速度の
       アップグレードと料金引下げに対するさらなる促進に関する政策要件が含まれていた。かかる要件には、2019年度におけ
       る中小企業に対するブロードバンドの平均料金の15％のさらなる引下げ及びモバイル・ネットワークの平均料金の20％超
       のさらなる引下げが含まれる。当社は政策要件を充足するための適切な措置を講じて行く。
        当社は、様々なイニシアチブを通じて当社の競争優位性を維持するために尽力しているが、ネットワーク速度のアップ
       グレード及び利用料金の引下げ要件により、当社の収益及び収益性は影響を受ける可能性がある。当社はまた、これらの
       要件を満たし競争優位性を維持するために多大な資源を投資し、多額の費用を発生し、また事業及び運営戦略に戦略的な
       調整を行わなければならない可能性がある。変化する基準に適時かつ費用効率のいい方法で効率よく対処できない場合、
       当社の事業、財政状態及び業績に悪影響が及ぶ可能性がある。さらに、当社は、今後更にネットワーク速度のアップグ
       レード及び価格調整に関する中国政府の政策要件に直面する可能性がある。かかる要請のいずれかが当社の収益、収益性
       及び業績に深刻な悪影響を与える可能性がある。
        中国では、事業情報及び個人情報の収集、処理、保存及び使用の管理に関する規制上の枠組みが急速に発展している。
       例えば、ネットワーク製品、機器及びサービス並びに情報ネットワークの運用及び維持、個人情報の保護並びに中国にお
       けるサイバーセキュリティの監督及び管理を規制するための一般的な枠組みを定める中国サイバーセキュリティ法（以下
       「サイバーセキュリティ法」）が2017年６月１日に施行された。2018年、中国政府はまた、個人情報の収集、使用及び保
       持及びプライバシー保護に対する詳細な指針を定めた「情報セキュリティ技術－個人情報セキュリティに関する規範(信息
       安全技   术 个人信息安全      规 范)」を公表した。当社が変化するプライバシー又はサイバーセキュリティに関する法規制、方針
       及び指針に対応できない場合、当社の事業、財政状態、業績及び展望は重大な悪影響を受ける可能性がある。
        さらに、2016年１月６日、MIITは「モバイル電気通信再販事業の卸売価格調整に関するガイダンス」
                            を発表し、これに則り、モバイル電気通信サービスの再販卸売価格を、モバ
       イルネットワーク事業者の類似するサービスの単価（又はパッケージ価格）を下回るよう求めた。2016年12月１日、ラジ
       オ運営の管理に関する中国政府の条例                               の改正が効力を発した。改正された条例は、一定の無
       線周波の利用に対し、入札手続きを経て許可を得ることを定めるものである。よって当社は将来において、5Gに対する周
       波数帯など、一定の無線周波を利用する際の許可を得るために追加的な費用を発生する可能性がある。さらに、中国政府
       は、民間資本による電気通信産業への投資を促進するために様々なイニシアチブ及び数々の規制を公布しており、そのい
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       ずれも、中国における電気通信産業の競争を激化させており、これは今後も続くと予想される。本項の「当社は熾烈化す
       る競争に直面している。このことから、当社の事業、財政状態及び業績は重大な悪影響を受ける可能性がある。」を参
       照。
        過去数年間にわたり、中国の電気通信産業を統制する規制及び政策は継続的に変更されてきた。電気通信業界を統制す
       る規制及び政策に将来重大な変更が生じた場合、当社事業及び業績は重大な悪影響を受ける可能性がある。
       中国政府は、中国国内の他のプロバイダに求めるのと同様に、当社に対して特定義務を伴うユニバーサル・サービスの提

       供を求める可能性があり、当社はかかるサービス提供に対する適切な補償を受けられない可能性がある。
        国務院から公布された電気通信条例のもとでは、中国政府が公布する関連規制に従い、中国の電気通信サービス・プロ

       バイダにはユニバーサル・サービス義務の履行が求められる。ユニバーサル・サービス義務の範囲を定める権限を有する
       のはMIITである。またMIITは、他の政府当局との共同管轄のもとで、ユニバーサル・サービス基金の設立及びユニバーサ
       ル・サービス補償体系の作成に関する一般規則の策定についても担当する。中国政府は現在、ユニバーサル・サービス基
       金が設立される以前に実施されていた「全ての村へのカバレッジ」及び「ブロードバンド・チャイナ」プロジェクトの既
       発費用を補償するために、財政資源を充当している。「第２　企業の概況―３．事業の内容―概要―規制及び関連事項―
       ユニバーサル・サービス」を参照。しかし、中国政府からの補償は、「全ての村へのカバレッジ」及び「ブロードバン
       ド・チャイナ」プロジェクトにおける電気通信サービス提供にかかる費用全額をカバーするには十分でない可能性があ
       る。
        電気通信条例は、中国の電気通信事業者に例外なくユニバーサル・サービスの提供を義務付けた。これに従い、当社も
       同義務を履行していくことになる。潜在的に割高な設備投資要件、顧客による低調な利用及び料金設定における柔軟性の
       欠如のため、経済未発達地域に対するネットワークの拡張及びかかる地域における電気通信サービス提供のための投資に
       ついて、当社は適切な利益を回収できない可能性がある。政府による適切な補償なしに特定義務を伴うユニバーサル・
       サービスの提供を当社が求められた場合、当社事業及び収益性は悪影響を受ける可能性がある。
       当社では過去に執行役員による不正があり、そのために当社の名声、財政状態、業績及び当社の有価証券の取引価格に悪

       影響を与える可能性がある。
        2015年12月27日付の中国共産党中央規律検査委員会（以下「CCDI」という。）及び中華人民共和国監査部（以下「MOS」

       という。）のウェブサイト上において、元中国電子会長であり当該開示日現在中国電信グループの会長であった常小浜氏
       が、重大な規律違反の疑いで当局による捜査を受けているとの情報が開示された。常氏は2015年９月１日付で当社の最高
       執行役員に任命されており、2015年10月23日付で当社取締役兼会長に任命されていた。2015年12月30日、常氏は当社の執
       行取締役、会長及び最高執行役員の職を辞任し、辞任は同日を以て有効となった。辞任まで常氏は当社において４か月間
       勤務した。2017年５月、常氏は汚職容疑に関し６年の禁固刑を言い渡された。2017年９月29日にCCDI及びMOSのウエブサイ
       トで開示された情報によると、前党書記長及びチャイナ・アカデミー・オブ・テレコミュニケーションズ・テクノロジー
       の社長である真才基氏は重大な規律違反により中国共産党から除名され、公職を罷免され、疑われる犯罪行為の調査を受
       けているとのことであった。真氏は2016年11月４日に当社の副社長に任命され、2017年５月22日にかかる役職を退任し
       た。退任前、同氏は当社で７か月間役務を提供していた。
        中国当局による常氏及び真氏の調査により、当社の評判が損なわれ、財政状態及び業績、また有価証券の取引価格が悪
       影響を受ける可能性がある。
       モバイル機器の使用による実際の又は認識された健康リスクは、当社がモバイル・サービスの顧客を獲得し、惹きつける

       能力を損ね、モバイル使用量を減少させ、訴訟を引起す可能性がある。
        一部の国においては、無線電話機及び基地局から放射される電磁信号が、現在の既存指針レベル未満の暴露レベルにお

       いても健康リスクを引起し、電気機器の作動を妨げるす可能性があるとの懸念が示されている。当社は適用ある高周波放
       出の基準に準拠し、かかる健康リスクが立証されたとの認識がない一方で、電磁信号の送信に関連する実際の又は認識さ
       れたリスクが、当社が顧客を保持し、新たな顧客を惹きつける能力を損ねない、またモバイル・サービス及び無線通信使
       用を著しく減少させることがない、そして訴訟を引起さないという確証は持てない。
      中国に   関する   リスク

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       当社のほぼすべての資産は中国国内に所在し、及び当社はほぼすべての収入を中国国内での営業から稼得している。従っ
      て、当社の営業成績及び展望は、中国の経済、政治及び法整備に大きく左右される。
       中国の経済、政治及び社会状況並びに政府の方針により、当社事業は影響を受ける可能性がある。

        当社の事業、資産及び営業のほぼすべてが中国国内に所在している。中国の経済は、大半の先進諸国の経済とは以下の

       多くの面で異なっている（なお、以下に限定されない。）。
        ・　政府の関与

        ・　発展の水準
        ・　成長率
        ・　外国為替管理、及び
        ・　資源の配分
        中国経済は過去40年にわたり著しい成長を経験しているが、地域別及び経済分野別に見た成長は不均等である。中国政

       府は経済成長を促進するため、及び資源配分を誘導するために、さまざまな政策を実施している。かかる政策には、中国
       経済全体の利益になるものもあるが、一方で、当社に対して悪影響を与えかねないものもある。
        中国における経済発展は当社の財政状態及び営業成績に多大な影響を与える。中国は過去40年間にわたりGDP成長率にお
       いて世界で最も急速に成長を遂げているが、ここ数年において中国の経済成長は著しく減速しており、今後も減速が続く
       可能性がある。例えば、中国のGDP成長率は2007年には11.4％だったが2018年には6.6％となっている。中国のGDP成長率が
       更に落ち込まないという保証はない。経済成長の鈍化により、企業活動及び当社サービスの需要が減退する可能性があ
       る。世界経済は今後も悪化する可能性があり、中国経済にも引き続き重大な悪影響を及ぼす可能性がある。中国経済の大
       幅な減速は当社の事業及び経営のみならず中国の電気通信業界に重大な悪影響をもたらす可能性がある。
       当社は、政府機関及び規制当局による査察及び調査の対象である。

        特定の中国規制当局は、関連する法規制に基づき当社に対するコンプライアンス検査を行う可能性がある。これらは、

       当社の事業及び運営に関する幅広い側面に対する視察及び調査となる可能性がある。当社はこれらの査察及び調査による
       指摘事項の影響を予測することができず、かかる査察又は調査の結果が当社の事業、財政状態、業績及び展望に重大な悪
       影響を及ぼさないとの確証は持てない。
        2018年度、中華人民共和国審計署（以下「NAO」という。）は、当社の支配株主である中国電信集団公司及びその一定の
       子会社（当社を含む。）に対し、2016年度の財政収益と支出に関する監査を行った。当社は、かかる監査に関して2018年
       ６月20日に香港取引所において発表を行い、SECに様式6-Kによる報告書を提出した。当社は監査で特定される事項は当社
       の全体的な業績、財務書類及び内部統制に重大な影響は及ぼさないと考える。
       政府による外国為替制限により、当社の財政状態は悪影響を受ける可能性がある。

        当社は現在、その収入の大半を、自由に両替することのできない人民元で受領している。かかる収入の一部は、当社の

       外貨建て債務支払のため他通貨に転換する必要がある。かか外貨建て債務には、以下が含まれる。
        ・　外貨建て債務の元利金及び利息の支払

        ・　海外で購入した機器及び原材料の支払、並びに
        ・　（存在する場合は）Ｈ株式に関して宣言された配当の支払
        中国の既存の外国為替規制に基づき、当社は一定の手続き上の要件を充足することにより、国家外国為替管理局（以下

       「SAFE」という。）からの事前承認なしに外国通貨での配当支払いをなすことが可能になる。ただし、中国政府は今後、
       自らの裁量で経常勘定取引及び資本勘定取引の双方に関して外国通貨の利用を制限する政策をとる可能性がある。中国政
       府が経常勘定取引に関して外国通貨の利用を制限する場合、当社は、当社株主に対し外国通貨で配当を支払うことができ
       なくなる可能性がある。
        外国の銀行からの外貨建て借入、外貨建て負債証券の発行（もしあれば）、及び外貨建て債務の元本支払を含むがそれ
       らに限られない当社の資本勘定における外貨取引は、引続き外国為替管理の制限下に置かれており、SAFE又は適用ある場
       合SAFEが指定する一定の銀行による承認又はそれらへの登録を必要とする。かかる制限により、債券若しくは株式発行に
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       より外貨を獲得する当社の能力、負債証券に基づく当社の支払債務を充足するために外貨を獲得する当社の能力、又は設
       備投資のために外貨を獲得する当社の能力は、悪影響を受ける可能性がある。
       人民元の変動により、当社の財政状態、業績及びキャッシュフローは重大な影響を受ける可能性がある。

        当社は収入のほぼすべてを人民元建てで受領しており、また当社の財務諸表も人民元建てで表示されている。米ドル及

       びその他の外国通貨に対する人民元の価値は、特に中国及び世界の政治経済情勢の変化により影響を受ける。2005年７月
       21日、中国人民銀行は管理フロート制を導入し、これにより人民元の価値は、市場の需給に基づき、通貨バスケットを基
       準として規制された変動幅の中で変動することとなった。2012年４月、中国人民銀行は人民元の対米ドル取引価格の１日
       当たりの変動幅を、外国為替市場の銀行間直物レート基準で0.5％から1.0％に拡大し、更に2014年３月には2.0％に拡大し
       た。2015年４月11日、中国人民銀行は、人民元の対米ドル中心レートを、銀行間外国為替市場における前日終値、需要と
       供給の力学及びその他の主要通貨を考慮するマーケットメーカーの報告に基づき決定することを発表した。外国為替市場
       の発展及び金利の自由化に向けた進展並びに人民元の国際化とともに、中国人民銀行は将来において、外国為替レートシ
       ステムのさらなる変更を発表する可能性があり、米ドルに対する人民元の価値が今後高騰又は下落するという確証はな
       い。将来における人民元の対米ドルレートには不確実性がある。
        為替レートの変動により、当社の純資産、収益及びＨ株式について支払われる外国通貨建てで宣言された配当の米ドル
       又は香港ドルに換算された又は転換された価値は、悪影響を受ける可能性がある。また、当社の財政状態及び営業実績
       も、当社の債務の表示通貨である人民元以外の通貨の価値変動によって影響を受ける可能性がある。当社は、米ドル又は
       その他の通貨に対する人民元為替レートの今後の変動により、当社の業績及び財政状態が悪影響を受けることがないと保
       証することはできない。
       中国の法制度には、投資家に適用されるべき法的保護が制限され得る不確実性が内在している。

        当社は中国法のもとで法人化されており、定款により統制される。中国の法制度は成文法に基づく。判例は参考として

       引用される可能性があるが、限定的な先例価値を有するにすぎない。中国政府は1979年以降、外国投資、会社組織及び統
       治、商業、税制並びに貿易等の経済事象を扱う法令を公布してきた。しかし、かかる法令は比較的新しく、また公表され
       た判例が限られており拘束力もないことから、その解釈及び執行には不確実性が伴う。
        企業統治手続違反に対して株主権を行使する当社株主の能力も、制限される可能性がある。この点について当社定款
       は、Ｈ株式所有者と当社、当社取締役、監査役、役員又は国内株式所有者との間における、当社定款又は中国会社法及び
       当社事業に関する関連法規に起因する紛争のほとんどは、裁判所よりも、むしろ香港又は中国の仲裁機関の仲裁を通して
       解決されるものと規定している。香港仲裁条例に基づき承認された中国仲裁機関作成の裁定書は、香港において執行可能
       である。香港仲裁裁定書も中国において執行可能である。ただし、当社が知る限りにおいて、仲裁裁定書の執行を求める
       訴訟が中国においてＨ株式所有者により提起された例はなく、中国においてＨ株式所有者に有利な仲裁裁定書を執行する
       よう求めた場合、訴訟の結果については不確定である。
        また当社の知る限りにおいて、Ｈ株式の所有者による、中国企業の定款又は中国会社法に基づくＨ株式の株主権の中国
       における強制執行につき、公表された報告は存在しない。
        米国の法制とは異なり、2005年10月27日に可決された改正中国会社法が2006年１月１日に発効する以前の中国法制で
       は、会社が取締役、役員及び上級管理職に対して権利を行使しない場合、株主が会社に代わってかかる取締役等に訴訟を
       起こすことは明示的には許されていなかった。改正会社法では、株主は一定の条件のもとで、取締役、役員及び上級管理
       職に対して会社に代わって訴訟を起こすことができる旨の規定が置かれた。さらに、最高人民法院は、上記の中国会社法
       の解釈指針「中国会社法の適用における問題に関する最高人民法院の規定（一）及び（四）(最高人民法院                                                  于适用《中     华
       人民共和国公司法》若干           问题  的 规 定(一)和(四))」をそれぞれ2006年４月及び2017年８月に発行した。しかしながら、当社
       の少数株主は、米国法制のもとで法人格を取得した企業の株主が行使できる少数株主保護権を、同等の範囲で行使するこ
       とができない可能性がある。
        当社は香港証券取引所上場規則（以下「上場規則」という。）並びに買収・合併及び自社株買いに関する香港条令（以
       下「買収条例」という。）に従うが、Ｈ株式所有者は上場規則違反及び買収条例違反のみを理由に訴訟を起こすことはで
       きず、場合に応じて、上場規則及び買収条例の執行を香港証券取引所及び香港証券先物委員会に委ねなければならない。
       当社及び当社経営陣に対して訴状の送達及び判決の執行を行おうとする投資家は、困難に直面する可能性がある。

        当社は中国法のもとで設立された企業であり、当社の資産及び子会社のほぼすべては中国内に所在する。また、当社取

       締役及び役員の大部分は中国内に居住しており、当社の取締役及び役員の資産のほぼすべては中国内に所在する。従っ
       て、当社取締役又は役員の大部分に対し、米国及び中国外のいずれかの国において適用される法律及び規制のもとで生じ
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       た問題に関して、訴状送達を執行することができない可能性がある。また、当社の中国における法律顧問は、中国が米
       国、英国又はその他多くの西側諸国との間で判決の相互承認及び相互執行を定める条約を締結していない旨を当社へ助言
       し ている。当社の香港における法律顧問も、香港が合衆国又は日本との判決の相互執行に関する協定を結んでいない旨を
       当社へ助言している。
        従って、（拘束力ある仲裁条項に従わない）何らかの事項に関連する上述の米国及びその他管轄での判決を中国におい
       て承認及び執行することは困難であり、又は不可能である可能性がある。
       Ｈ株式の所有者は、中国税制の適用を受ける可能性がある。

        中国企業所得税法（以下「EIT法」という。）及びこれを施行するための諸規制に基づき、Ｈ株式の所有者が同法の目的

       上「非居住者企業」とされる場合、Ｈ株式にかかる配当及び譲渡所得について（適用されるべき租税条約により軽減され
       ない限り）10％の企業所得税が課される。当社が居住者企業（いわゆる「事実上の経営主体」が中国に所在する外国企業
       を含む。）に支払う配当に関しては、中国の所得税が課されることはない。なお、かかる居住者企業が資本利得を実現し
       た場合には、中国の企業所得税が課されることになる。特に、2008年11月に公布された「非居住者外国企業が中国居住者
       企業から受領するH株式配当の企業所得税源泉課税に関する国家税務管理通達」及び2009年７月に公布された「非居住者企
       業から受領したＢ株式配当の企業所得税徴収に関する国家税務管理認定」に従い、Ｈ株主である非居住者外国企業に対し
       て中国居住者企業が2008年度以降に配当を行う場合には10.0％の源泉課税が適用される。当社がＨ株主である非居住者企
       業に対して配当する場合も、10.0％の源泉課税を行うことになる。
        当社がＨ株式の所有者に配当を支払う場合、かかる所有者が国外の個人であれば、（適用されるべき租税条約により軽
       減されない限り）かかる配当には20.0％の源泉課税が適用される。例えば、香港及びマカオの住民個人は支払配当につき
       10.0％の源泉課税が課される。なお、個人がＨ株式を譲渡等により処分する場合については、かかる実現利益についての
       資本利得税は一時的に免除されている。しかし、今後かかる免除が廃止された場合、Ｈ株式の個人所有者がこれらを譲渡
       等により処分する際には中国の資本利得税の支払義務が生じる可能性がある。
       中国の自然災害及び健康被害により、当社の事業運営に支障が生じる可能性がある。また、当社の財政状態及び業績が重

       大な悪影響を受ける可能性がある。
        中国本土は近年いくつかの自然災害及び健康被害に見舞われている。2014年には雲南省でマグニチュード6.1、6.5及び

       6.6をそれぞれ記録する大地震が起きた。また、四川省でもマグニチュード6.3の地震が起き、被災地の電気通信サービス
       が混乱しただけでなく電気通信機器に深刻な被害をもたらした。2016年７月、中国南部は深刻な豪雨と洪水による被害を
       受け、影響を受けた地域における電気通信機器は深刻な被害を受けた。2017年、湖南省における過去最大の豪雨、四川省
       九寨溝県で起きたマグニチュード7.0の大地震及び広東省及び広西チワン族自治区を次々に襲った台風「ヘブンリー・ピ
       ジョン」及び「パカ」は、影響を受けた地域の電気通信機器に深刻な被害をもたらした。当社は、自然災害及び健康被害
       が将来生じた場合の当社事業に与える影響を予測することはできない。かかる事象が発生した場合、特に当社事業に必要
       な人材を適切に配置することができない場合には、当社事業に著しい支障が生じる可能性がある。また、かかる自然災害
       及び健康被害により被災地の経済活動が大幅に制限される可能性があり、このことから当社の事業及び業績見通しは重大
       な悪影響を受ける可能性がある。その結果、深刻な自然災害又は健康被害が生じた場合、当社の財政状態及び業績は重大
       な悪影響を受ける可能性がある。
       本年次報告書に含まれる監査報告書は、公開会社会計監査委員会による充分な調査を受けていない当社の独立登録公認会

       計事務所が作成しているため、投資家は、かかる調査の利益を受けることができない可能性がある。
        米国証券取引委員会に提出される当社の年次報告書に記載される監査報告書を公表する当社の独立登録公認会計事務所

       は、米国における上場企業の監査人として、また、米国の公開会社会計監査委員会（以下「PCAOB」という。）登録事務所
       として、米国の法律によりPCAOBの定期的な監査を受け米国の法律及び専門的基準に準拠することが求められる。
        当社は事業の大部分を中国国内で行っており、当社の独立公認会計事務所はそうした業務に関連しているため、PCAOBは
       現在中国当局の許可無しにその業務の調査ができないため、当社の独立公認会計事務所は現在PCAOBによる完全な調査を受
       けていない。このように中国においてPCAOBによる調査が行われてないために、PCAOBは当社の独立登録公認会計事務所の
       監査及びその品質管理手続きを定期的に評価することができない。その結果、投資家はPCAOBによる調査の利益を受けられ
       ない可能性がある。
        2018年12月７日、SEC及びPCAOBは共同で、中国において事業の大部分を行う米国の上場企業の関する財務書類の監視に
       関して米国規制機関が直面している継続的な課題に焦点を当てた声明を発表した。しかしながら、SEC及びPCAOBがそれら
       の問題に取り組むために今後更なる措置を講じるかは定かではない。
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        PCAOBがその他の事務所に対して中国国外で行った調査では、かかる事務所の監査手続き及び品質管理手続きに欠陥が認
       められており、これは今後の監査品質の向上の為調査手続きの一環として取り組む可能性がある。
        PCAOBが中国において独立登録公認会計事務所の完全な調査を行うことができないために、中国以外でPCAOBの調査を受
       ける監査人と比較して当社の監査人の監査手続き又は品質管理手続きの有効性を測ることが難しくなっている。投資家は
       当社の財務情報及び当社の財務諸表の手続き及び品質に対する信頼を失う可能性がある。
       SEC  が中国における米国上場企業の監査調書の閲覧を求める方法に関して証券取引所と中国に拠点を置く４大会計事務所

       （当社の独立登録公認会計事務所の中国関係会社を含む）との間で締結した和解が、中国及び米国における当局が認める
       方法で履行されない又は履行できない場合、当社は将来において証券取引法の要件に沿った財務諸表を時宜を得て提出す
       ることができなくなる可能性がある。
        2012年後半、SECは、施行規則の102(e)項及び2002年サーベンス・オクスリー法に基づき、いわゆる「４大会計事務所」

       の中国における関連事務所（当社の独立登録公認会計事務所の中国本土の関連事務所を含む）に対する行政手続きに入っ
       た。2013年７月にSECの内部行政裁判所で行われた第一審は当該事務所にとって不利な判決が下った。行政法審判官は当該
       の中国の会計事務所に対し、SECの権利の一時停止を含む罰則を提案した。ただ、提案罰則はSECの委員による検討がなさ
       れるまで効力を生じるものではなかった。2015年２月６日、委員による検討が行われる前に、当該の中国の会計事務所は
       SECと和解に達し、これにより法的手続きは停止となった。和解に基づき、SECは、将来においてSECが書類提出を要求する
       場合は、通常は中国証券監督管理委員会に対して要求することに合意した。当該の中国の会計事務所は、2002年サーベン
       ス・オクスリー法第106条に基づく要求に合致した要求を受領し、かかる要求に関しては一連の詳細な手続きに従うことが
       求められるが、これは実質的には中国証券監督管理委員会を通して円滑に提出することが求められる。規定の基準に満た
       ない場合、SECは当該中国会計事務所に対し、不履行の性質に応じて、様々な追加的是正措置を科する権限を保持する。将
       来におおて何らかの違反がある場合の是正措置には、適宜、会計事務所による特定の監査業務の６か月間自動的禁止、事
       務所に対する新たな法的手続きの開始、又は極端な場合は４つの当該事務所すべてに対して先日停止された法的手続きの
       再開も含まれる。SECはまた、会計事務所が和解合意の手続きに準拠しているかに関わらず、SECが十分であると考える書
       類の提出がなされない（例えば中国当局による作為又は不作為を理由として）場合、かかる法的手続きを再開する権利を
       保持する。和解の条件に基づき、中国を拠点とする４大会計事務所に対する内在する訴訟は、和解日から４年目の最終日
       （2019年２月６日）をもって、確定力のある決定として取下げられたものとみなされた。当社は、監査業務書類の米国の
       規制要件に関連し、SECが中国を拠点とする４大会計事務所による米国法の準拠について今後さらなる異議を申し立て、か
       かる異議申し立てが、SECによる業務停止などの処罰を引起すかを予想することはできない。仮に新たな異議申し立てが
       「４大」会計事務所の中国の関連会社に対して行われた場合、当社は、証券取引法に準拠して将来の財務書類を適時に提
       出できることができなくなる可能性がある。
        SECが行政手続きを再開した場合、最終的な結果次第では、米国に上場しており、中国本土で主に事業を行っている企業
       は、中国国内における事業活動に関して監査人を保持することが困難又は不可能となり、その結果、財務諸表が、証券取
       引法の要件を満たしていないと判断さる可能性がある。さらに、当社の独立登録公認会計事務所の中国における関連事務
       所が一時的であれSECで活動ができないとされ、当社が当社の財務諸表を監査し意見書を発行する他の登録公認会計事務所
       を時宜を得て見つけることができない場合、当社の財務諸表は証券取引法の要件に準拠していないと判断される可能性が
       ある。かかる判断がなされれば、当社の普通株式はニューヨーク証券取引所からの上場廃止、又はSECからの登録抹消、あ
       るいはその両方を被り、米国における当社のADS取引の大幅な減少又は事実上の取引停止につながる可能性がある。さら
       に、今後かかる会計事務所に対する手続きに関する何らかの否定的なニュースがあれば、投資家は米国に上場している中
       国を拠点とする企業に対して不安を抱き、当社のADS価格が悪影響を受ける可能性がある。
     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

       以下の考察及び分析は、当有価証券報告書にそれぞれ記している当社の監査済み連結財務諸表及び財政状態と併せて参照

      のこと。当社の連結財務諸表は国際会計基準審議会が公表した国際財務報告基準に準拠して作成されている。
       当有価証券報告書に記載される当社の監査済み連結財務諸表は、2017年度における天翼空間の処分、天翼資本控股有限公
      司の設立並びに衛星通信事業及び中和恒泰の取得並びに2018年度における新子会社の設立を反映している。「第２　企業の
      概況－２．沿革―タワー・カンパニー設立並びに電気通信塔の処分及びリース、―天翼空間の処分及び天翼資本控股有限公
      司の設立、及び―チャイナ・テレコム・リーシング有限公司の設立」を参照。
       2015年10月14日、当社はタワー・カンパニーとその他関係当事者との間で譲渡契約を締結した。当該契約に基づき、当社
      は特定の電気通信塔及び関連資産を売却し、タワー・カンパニーに現金を投入し、タワー・カンパニーが発行する新株を受
      領することに合意した。当社によるタワー・カンパニーへのタワー資産の処分の完了後、当社及びタワー・カンパニーは、
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      電気通信塔及び関連資産のリースに関する価格及び関連する取決めを記したリース契約を、2016年７月８日に締結した。
      2018年２月１日、当社及びタワー・カンパニーは、主に関連する通信塔製品の価格取決めを調整する目的で、当初のリース
      契 約に基づく補足契約を締結した。2018年８月、タワー・カンパニーはＨ株式のグローバル・オファリングを完了し、香港
      証券取引所メインボードに上場した。結果として、タワー・カンパニーにおける当社の資本持分は27.9％から20.5％に希薄
      化された。「第２企業の概況－２．沿革―タワー・カンパニー設立並びに電気通信塔の処分及びリース」及び「第６.経理の
      状況―１.財務諸表の注記37(b)」を参照。
       2017年12月15日、当社及び当グループの完全子会社である中国電信集団衛星通信有限公司は、当社が中国電信集団衛星通
      信有限公司から70百万人民元の対価で衛星通信事業を取得することを定めた取得契約を締結した。対価のは、2018年６月30
      日に完全に決済された。2017年12月20日、当社は、イーサーフィン・ペイ有限公司を通じて、最終的に当グループが支配す
      る陜西省通信服務有限公司（以下「陜西省通信服務」という。）との間に、同社が保有する陜西省中和恒泰保険代理有限公
      司の100％持分を17百万人民元の対価で取得するための取得契約を締結した。中和恒泰は主に、中国における保険代理業務を
      行っている。対価は、2018年６月30日に完全に決済された。
       当社及び取得した衛星通信事業及び中和恒泰は当グループの共同支配下にあったため、当社による衛星通信事業及び中和
      恒泰の取得は持ち分プーリング法と類似した手法による共同支配下の企業の統合として扱われた。従って、取得した衛星通
      信事業及び中和恒泰の資産及び負債は歴史的金額を構成し、それぞれの取得以前の期間に関する当社の連結財務諸表は、取
      得した衛星通信事業及び中和恒泰の財政状態及び業績を連結ベースで含むために修正再表示されている。取得した衛星通信
      事業及び中和恒泰の対価は、連結株主持分変動計算書において持分取引として計上されている。本項に別途記載される場合
      を除き、取得前の当社の財務データは、かかる修正に基づき再表示されている。「第６.経理の状況―１.財務書類の注記
      １」を参照。
      概要

       当社は中国における知的総合情報サービス・プロバイダである。当社は、インターネット・サービス、情報及びアプリ
      ケーション・サービス、音声サービス、電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービス並びにその他関連サービス等の
      電気通信サービスを幅広く提供している。当社は、有線、モバイル及びインターネットの各サービスにおける総合的で独創
      的な事業開発をさらに強化するために、並びに事業の安定した成長を達成するために、フルサービス能力を活用し続けてい
      る。
       財務業績の     概要

       当社の営業収益は、2017年度の366,229百万人民元から3.0％増加し、2018年度は377,124百万人民元であった。かかる営業
      収益の増加は主に、インターネット・サービス、情報及びアプリケーションサービス、電気通信ネットワーク・リソース及
      び機器サービスの収入増加からもたらされた。当社の営業費用合計は、2017年度の339,009百万人民元から2.8％増加し、
      2018年度は348,410百万人民元であった。営業費用の増加は主に、ネットワーク事業及びサポート費用及び人件費の増加から
      もたらされた。当社の営業利益は、2017年度は27,220百万人民元及び2018年度は28,714百万人民元であった。当社株主に帰
      属する当期純利益は、2017年度の18,617百万人民元から13.9％増加し、2018年度には21,210百万人民元になった。
       下表は、表示期間における当社の営業収益の内訳を、その金額及び営業収益合計に占める比率によって示している。

                                    12月31日終了年度

                       2016年              2017年               2018年
                                                        営業収益に
                          営業収益に               営業収益に        金額      占める比率
                    金額      占める比率         金額      占める比率
     営業収益
                               （単位：構成比を除き、百万人民元）
           （1）

     音声サービス                 70,185       19.9％        61,678       16.8％       50,811       13.5％
     インターネット                150,449       42.7％       172,554        47.1％       190,871        50.6％
           （2）
       サービス
     情報及びアプリケーション・
           （3）
       サービス
                     66,881       19.0％        73,044       20.0％       83,478       22.1％
     電気通信ネットワーク及び機
            （4）
       器サービス
                     17,781       5.0％       19,125        5.2％       20,211        5.4％
        （5）
     その他
                     47,238       13.4％        39,828       10.9％       31,753        8.4％
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     営業収益合計                352,534       100.0％        366,229       100.0％       377,124       100.0％
       ──────
     (1 ）電話サービスの提供に対して顧客に請求する音声サービス使用料金、接続費用及び相互接続料金の合計金額。
     (2 ）インターネット接続サービス提供に対する顧客への請求額。
     (3 ）主にインターネット・データ・センター・サービス、システム統合サービス、イーサーフィンHDサービス、発信者番号通
       知サービス及びショート・メッセージ・サービスの提供に対する顧客への合計請求額。
     (4 ）電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービスの提供に対するその他の国内電気通信事業者及び法人顧客への請求
       額。
     (5 ）主に機器の販売、修繕、保守及びモバイルサービス再販からの収益並びに、主に不動産リース及びその他からの収益を含
       むその他の収益。
        下表は、表示期間における当社の営業費用の内訳を、その金額及び営業収益合計に占める比率によって示している。

                                     12月31日終了年度
                           2016年             2017年            2018年
                                                      営業収益に
                              営業収益に            営業収益に        金額     占める比率
                         金額     占める比率        金額     占める比率
     営業費用
                                 （単位：構成比を除き、百万人民元）
     減価償却費及び償却費                    67,942      19.3％      74,951      20.5％      75,493      20.0％

     ネットワーク運営・サポート費用                    94,156      26.7％      103,969       28.4％      116,062       30.8％
     販売及び一般管理費                    56,426      16.0％      58,434      16.0％      59,422      15.8％
     人件費                    54,504      15.5％      56,043      15.3％      59,736      15.8％
     その他の営業費用                    52,286      14.8％      45,612      12.4％      37,697      10.0％
     営業費用合計                   325,314       92.3％      339,009       92.6％      348,410       92.4％
        下表は、表示期間における営業収益合計、営業費用、営業利益、当社株主に帰属する当期純利益、及び営業活動による

       キャッシュ・フローを、その金額及び営業収益合計に占める比率によって示している。
                                    12月31日終了年度

                         2016年             2017年             2018年
                                                      営業収益に
                            営業収益に             営業収益に        金額     占める比率
                      金額     占める比率        金額     占める比率
                               （単位：構成比を除き、百万人民元）
     営業収益                 352,534      100.0％      366,229      100.0％       377,124      100.0％
     営業費用                 325,314       92.3％      339,009       92.6％      348,410       92.4％
     営業利益                  27,220       7.7％      27,220       7.4％      28,714       7.6％
     当社株主に帰属する当期純利益                  18,018       5.1％      18,617       5.1％      21,210       5.6％
     営業活動によるキャッシュ・
     フロー                 101,135          -    96,502         -    99,298         -
      重要な会計方針

       本書に含まれる当社の財政状態及び業績の検討及び分析は、本書に含まれる国際財務報告基準（IFRS）に基づいて作成さ
      れた当社の連結財務諸表に基づいている。報告された当社の財政状態及び業績は、当社の連結財務諸表作成の基礎となる会
      計処理方法、仮定及び見積りに左右される。当社は、当社が合理的であると思料し、他の根拠からでは容易に判断がつかな
      い事柄について判断を下す際の根拠となる過去の経験及びその他さまざまな仮定を、当社の仮定及び見積りの根拠としてい
      る。当社経営陣は、見積りを継続的に評価している。事実、状況及び条件の変更により、実績がかかる見積りと異なる可能
      性がある。
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       重要な会計方針の選択、かかる会計方針の適用に影響を及ぼす判断及びその他の不確実性、並びに条件及び仮定の変更に
      よってもたらされる報告される業績のぶれは、当社の財務諸表を検討する場合に考慮されるべき要因である。当社の重要な
      会 計方針は、本有価証券報告書に含まれる当社の連結財務諸表に対する注記２に詳細を示している。以下の重要な会計方針
      には、当社の財務諸表の作成に使用される最も重要な判断及び見積りが含まれていると当社は考える。
     顧客との契約から生じる収益（IFRS第15号の適用後）

     IFRS第15号に基づいて、当社は履行義務を充足した時に（または充足するにつれて）、すなわち、特定の履行義務の基礎とな
     る財またはサービスに対する「支配」が顧客に移転した時に、収益を認識する。
      履行義務とは、別個の財もしくはサービス（あるいは財もしくはサービスの束）、またはほぼ同一の一連の別個の財もしく
     はサービスである。
      次の要件のいずれかに該当する場合には、支配は一定の期間にわたり移転するため、関連履行義務の完全な充足に向けての
     進捗度を参照して、一定の期間にわたり収益を認識する。
      ・顧客が、当社の履行によって提供される便益を、当社が履行するにつれて同時に受け取って消費する。

      ・当社が履行するにつれて、当社の履行が、顧客が支配する資産を創出し、増価させる。
      ・当社の履行が、当社が他に転用できる資産を創出せず、かつ、当社が現在までに完了した履行に対する支払を受ける強制
       可能な権利を有している。
      このため、通話、インターネット、情報アプリケーションならびに電気通信ネットワーク・リソースおよび機器サービスを
     含む電気通信サービス、モバイルサービスの再販売（MVNO）ならびに機器の修理およびメンテナンスに関する顧客との契約か
     ら生じる収益は、通常、顧客にサービスを提供する期間にわたり認識される。
      それ以外の場合、収益は、顧客が別個の財またはサービスに対する支配を獲得した時に一時点で認識される。このため、機
     器の販売による収益は、機器が顧客へ引き渡され、機器に対する支配が顧客に移転した時に一時点で認識される。
      契約資産とは、当社が顧客に移転した財またはサービスと交換に受け取る対価に対する当社の権利で、当該権利が当社の将
     来の履行を条件としているものである。契約資産は、権利が無条件となった時に、売掛金に振り替えられる。契約資産の減損
     はIFRS第９号に従って評価する。反対に、債権とは、対価に対する当社の無条件の権利、すなわち、対価の支払の期限が到来
     する前に時の経過のみが要求されるものである。
      契約負債とは、顧客に財またはサービスを移転する当社の義務のうち、当社が顧客から対価を受け取っている（または対価
     の金額の期限が到来している）ものである。当社が履行義務の充足前に前払金を受け取る場合、関連契約に関して認識する営
     業収益が当該前払金の金額を超過するまで、契約負債が発生する。
     同じ契約に関連した契約資産と契約負債は、純額で会計処理および表示される。
     複数の履行義務のある契約（取引価格の配分を含む。）

     端末機器（例えば、携帯電話）と電気通信サービスをセットにした販売促進パッケージの当社による直接販売等、１つ以上の
     履行義務を含む契約について、当社は、取引価格を相対的な独立販売価格に基づいて各履行義務に配分する。
      それぞれの履行義務の基礎となる別個の財またはサービスの独立販売価格は、契約開始時に算定される。独立販売価格と
     は、当社が約束した財またはサービスを独立に顧客に販売するであろう価格である。独立販売価格が直接的に観察可能ではな
     い場合には、当社は、適切な技法を使用し、最終的に履行義務に配分される取引価格が、当社が約束した財またはサービスを
     顧客に移転するのと交換に権利を得ると見込んでいる対価の金額を反映する金額となるように、当該価格を見積る。
     一定期間にわたる収益認識：履行義務の完全な充足に向けての進捗度の測定
      履行義務の完全な充足に向けての進捗度は、通常、アウトプット法に基づいて測定される。アウトプット法では、収益の認
     識を、現在までに顧客に移転した財またはサービスの価値の直接的な測定と、契約で約束した残りの財またはサービスとの比
     率に基づいて行う。
     本人か代理人か
      他の当事者が顧客への財またはサービスの提供に関与している場合には、当社は、自らの約束の性質が、特定された財また
     はサービスを自ら提供する履行義務（すなわち、当社が本人）であるのか、それらの財またはサービスが当該他の当事者に
     よって提供されるように手配する履行義務（すなわち、当社が代理人）であるのかを判断する。
      当社が、特定された財またはサービスを当該財またはサービスが顧客に移転される前に支配している場合には、当社は本人
     である。
      当社の履行義務が、他の当事者による特定された財またはサービスの提供を手配することである場合には、当社は代理人で
     ある。この場合、当社は、他の当事者が提供する特定された財またはサービスを当該財またはサービスが顧客に移転される前
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     に支配していない。当社が代理人である場合、当社は、特定された財またはサービスが当該他の当事者によって提供されるよ
     うに手配することと交換に権利を得ると当社が見込んでいる報酬または手数料の金額で収益の認識を行う。
     顧客に支払われる対価
      顧客に支払われる対価には、当社が顧客に対して支払うかまたは支払うと見込んでいる現金金額が含まれ、当社に対する債
     務金額に充当できるクレジットまたは他の項目も含まれる。当社は、この顧客に支払われる対価を、取引価格（したがって、
     収益）の減額として会計処理した。ただし、顧客への支払が、顧客が当グ社に移転する別個の財またはサービスとの交換によ
     るものであり、顧客から受け取った財またはサービスの公正価値が合理的に見積可能である場合を除く。
      顧客との契約に関連して当社に発生し、第三者の代理店に支払われる一定の補助金（これらは最終的には最終顧客が享受す
     る。）、および当社に発生し、顧客に直接支払われるその他の補助金は、顧客に支払われる対価としての基準を満たしてお
     り、営業収益の減額として会計処理している。
     契約獲得の増分コスト
      契約獲得の増分コストとは、顧客との契約を獲得するために当社に発生したコストで、当該契約を獲得しなければ発生しな
     かったであろうものである。
      当社に発生し、第三者の代理店に支払われたかまたは支払われる一定の手数料で、当該代理店の販売活動の結果、顧客が当
     社の電気通信サービスに関する販売契約の締結に至ったものは、増分コストの基準を満たしている。当社は、増分コストを回
     収すると見込んでいる場合に当該コストを資産として認識し、その他の資産に計上する。上記の通り認識した資産はその後、
     当該資産が関連する財またはサービスの顧客への移転と整合的で規則的な基礎で償却し、償却費を純損益に認識する。
      当社は、資産として認識していたら、その全額を１年以内に償却し償却費を純損益に認識していた場合に、契約獲得の増分
     コストの全額を費用計上する実務上の便法を適用している。
     契約を履行するためのコスト
      契約を履行するためのコストが当社に発生した場合、当社はまず、当該コストが他の関連基準に照らして資産として認識す
     るための条件を満たしているかを評価する。他の基準の条件を満たさない場合、当社は、次の要件のすべてに該当するときに
     だけ、当該コストに関する資産を認識する。
      ・  当該コストが、契約または当社が具体的に特定できる予想される契約に直接関連している。
      ・  当該コストが、将来において履行義務の充足（または継続的な充足）に使用される当社の資源を創出するかまたは増価す
       る。
      ・  当該コストの回収が見込まれている。
      上記の通り認識した資産はその後、当該資産が関連する財またはサービスの顧客への移転と整合的で規則的な基礎で償却
     し、償却費を純損益に認識する。
     収益認識（     2018  年１月１日より前）

      IFRS第15号適用前の当社の収益認識方法は以下の通りである。
      ・  通話、インターネット、情報アプリケーション・サービスならびに電気通信ネットワーク・リソースおよび機器サービス
       を含む電気通信サービス、モバイルサービスの再販売（MVNO）、ならびに機器の修理およびメンテナンスによる収益は、
       顧客へのサービス提供期間にわたり認識される。
       発信者番号通知サービスおよびインターネット・データ・センター・サービスのような、第三者のサービス提供者が関与
       しない情報アプリケーション・サービスによる収益は総額で表示されている。その他のすべての情報アプリケーション・
       サービスによる収益は、第三者との個別の契約内容の評価に基づき総額または純額で表示されている。以下の要因は、当
       社が第三者との契約における本人として行動していることを示している。
       －  当社には主に顧客の希望に応じてアプリケーションまたはサービスを提供する責任があり、顧客からのアプケーショ

         ンまたはサービスの注文もしくは購入に対する受入可能性を含め、アプリケーションまたはサービスに関する注文を
         履行する責任がある。
       －  当社は顧客から注文を受ける前にアプリケーションの棚卸資産に対する権利を有している。
       －  当社は顧客に対しアプリケーションまたはサービスを提供した後の顧客からの回収に関する損失リスク等の所有に伴
         うリスクと経済価値を有している。
       －  当社は顧客への販売価格の設定に関して自由裁量を有している。
       －  当社はアプリケーションの変更またはサービスの部分的な提供が可能である。
       －  当社は注文を履行するために使用する仕入先を選定する裁量権を有する。
       －  当社はアプリケーションまたはサービスの性質、形式、特性、または仕様を決定する。
       第三者との契約に、リスクと責任に関するこれらの指標の多くが存在する場合には、当社は本人として行動し、サービス
       の提供またはアプリケーションの販売に伴う重要なリスクと経済価値に対するエクスポージャーを有しており、それら
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       サービスによる収益は総額で認識される。第三者との契約に、リスクと責任に関するこれらの指標の多くが存在しない場
       合、当社は代理人として行動し、それらサービスによる収益は純額で認識される。
      ・  機器の売上高は、機器の顧客への引渡時、および所有に伴う重要なリスクおよび経済価値ならびに権利が顧客に移転した
       時に認識される。
      当社は、顧客への端末機器（すなわち、携帯電話）の販売および電気通信サービスを合わせた販売促進パッケージを提供し
     ている。販売促進パッケージの契約の対価合計額は残余法を用いて、電気通信サービスの提供による収益と端末機器の売上高
     に配分される。残余法の下では、契約の対価合計額は次のように配分される。未引渡しの要素（電気通信サービスの提供）は
     公正価値により測定され、引渡済みの要素（端末機器の販売）に契約対価の残額が割り当てられる。当社は端末機器の権利が
     顧客に移転した時に端末機器の納入および販売による収益を認識するのに対し、電気通信サービスの提供から発生する収益は
     サービスの実際の使用状況に基づき認識する。
     のれんおよび長期性資産の会計処理

     原価償却。     　有形固定資産は、各資産の見積耐用年数にわたり見積残存価額を考慮した上で定額法を用いて原価償却される。
     原価償却の目的において以下の見積耐用年数が用いられる。これらの見積耐用年数は、類似の資産に関する当社の過去の経験
     に基づくものであり、予想される技術革新を考慮している。
                                        主に以下の範囲の減価償却期間

        建物および建物附属設備                                ８～30年
        電気通信ネットワーク設備および機器                                ５～10年
        什器、備品、車両およびその他の機器                                ５～10年
      当社は、報告期間中に計上される減価償却費の金額を決定するために、定期的に資産の見積耐用年数を見直している。過去

     の期間における見積りから重大な変更があった場合、将来の期間における減価償却費は調整される。
     減損。   　当社の有形固定資産、耐用年数を確定できる無形資産、建設仮勘定および契約コストを含む長期性資産の帳簿価額

     は、減損の兆候があるか否かを検討するため、定期的に見直される。当該資産は、帳簿価額が回収できない可能性を示す事象
     または状況の変化が生じた場合、常に減損テストを受ける。のれんに関しては、毎年期末日に減損テストが実施される。
      資産または資金生成単位の回収可能価額とは処分コスト控除後の公正価値と使用価値のいずれか高い金額である。資産が他
     の資産のキャッシュ・フローから概ね独立したキャッシュ・フローを生成しない場合、その回収可能価額は独立したキャッ
     シュ・フローを生成する最小の資産グループ（すなわち、資金生成単位）により算定される。使用価値の算定に際し、当該資
     産より生成される期待将来キャッシュ・フローは、貨幣の時間価値と、当該資産に固有のリスクのうち、それについて将来
     キャッシュ・フローの見積りを調整していないものの現在における市場評価を反映した税引前の割引率を使用して現在価値に
     割り引かれる。企業結合により生じたのれんは、減損テストのために、企業結合のシナジーから便益を得ると見込まれる資金
     生成単位に配分される。
      資産または資金生成単位の帳簿価額が見積回収可能価額を上回った場合、減損損失が認識される。減損損失は費用として純
     損益に認識される。資金生成単位に対して認識された減損損失は、当該資金生成単位に配分したのれんがある場合は最初にそ
     の帳簿価額を減額するように配分され、次に当該資金生成単位（単位グループ）内のその他の資産の帳簿価額を比例按分で減
     額するように配分される。
      2018年12月31日終了年度において、長期性資産の帳簿価額に対する減損損失引当金は計上されなかった。2017年12月31日終
     了年度において、長期性資産の帳簿価額に対して10百万人民元の減損損失引当金が計上された。2016年12月31日終了年度にお
     いて、長期性資産の帳簿価格に対して62百万人民元の減損損失引当金が計上された。
     売掛金の予想信用損失（           ECL  ）に対する引当金

      当社は、売掛金のECLを算定するために引当マトリクスを使用している。引当率は、損失パターンが類似するさまざまな債務
     者をグルーピングした、期日到来時の顧客の過去の支払実績および現在の支払能力に基づいている。引当マトリクスは、過大
     なコストや労力を掛けずに利用可能な、合理的で裏付け可能な将来予測的情報を考慮した、当社の過去の債務不履行率に基づ
     いている。過去に観察された債務不履行率は年次で再検討され、将来予測的な情報における変動が考慮される。さらに、重要
     な残高を伴う信用減損売掛金は、ECLに関して個別に評価される。
      一般家庭及び法人顧客に提供した電気電信サービスの料金は、通常は請求日から30日以内に支払われる。90日を超える未払
     いがある顧客に対しては、サービスを打切るものとする。
     タワー・カンパニーとのリース契約の分類

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      当社は、タワー・カンパニーとの間に、通信塔及び関連資産（以下「通信塔資産」という。）のリースに関するリース契約
     を2016年７月８日に、補足契約を2018年２月１日に締結した。当社は、当該リース契約の条項の詳細を評価し、リース取決め
     に 関する会計方針および以下の判断に基づいて、このリース契約がオペレーティング・リースであると判断した。(ⅰ)                                                      当社
     は、リース期間の終了までにタワー・カンパニーから通信塔資産の所有権が移転することを見込んでいない。(ⅱ)                                                     当社は、現
     在のリース期間（５年間）が通信塔資産の経済的耐用年数の大部分を占めないと考えている。(ⅲ)                                              当該リース開始時における
     最低リース料総額の現在価値は、通信塔資産の公正価値のほとんどすべてを占めていない。(ⅳ)                                             通信塔資産はすべての電気通
     信会社に適合しているため、当社のみが大きな改変なしに使用できる特殊な性質のものではない。
     最近公表された国際会計報告基準

      国際会計基準審議会は、当社の2018年度財務諸表の公表日までに、以下の修正基準および新基準ならびに解釈指針を公表し
     ている。この修正基準および新基準ならびに解釈指針は、2018年12月31日に終了した会計年度において未発効であり、早期適
     用もしていない。
                                                以下の日以後開始
                                                する会計年度に発効
     IFRS第16号「リース」
                                                 2019年１月１日
     IFRIC第23号「法人所得税の税務処理に関する不確実性」                                            2019年１月１日
     IFRS第９号の修正「負の補償を伴う期限前償還要素」                                            2019年１月１日
     IAS第28号の修正「関連会社及び共同支配企業に対する長期持分」                                            2019年１月１日
     IFRSの修正「IFRSの年次改善2015-2017年サイクル」                                            2019年１月１日
     IAS第19号の修正「制度改訂、縮小又は清算」                                            2019年１月１日
     IFRS第３号の修正「事業の定義」                                            2020年１月１日
     IAS第１号及びIAS第８号の修正「『重要性がある』の定義」                                            2020年１月１日
     IFRS第17号「保険契約」                                            2021年１月１日
     IFRS第10号及びIAS第28号の修正「投資者とその関連会社又は共同支配企業の間での                                               延期
      資産の売却又は拠出」
      当社は、2018年12月31日に終了した会計年度において国際会計基準審議会により公表済であるが未発効の修正基準、新基準

     および解釈指針を適用した結果生じる影響について評価している最中である。現在、当社は、IFRS第16号「リース」を除き、
     この修正基準、新基準および解釈指針の適用が、財政状態および経営成績に重要な影響を与える可能性は僅少であると考えて
     いる。
     IFRS第16号「リース」
      IFRS第16号は、リース契約の識別および貸手と借手の両方の会計処理に関する包括的なモデルを導入している。IFRS第16号
     は、IAS第17号「リース」および関連する解釈指針を発効時に置換えるものである。
      IFRS第16号は、特定された資産が顧客によって支配されているかどうかに基づいて、リースとサービス契約を区別してい
     る。オペレーティング・リースとファイナンス・リースの区別は借手の会計処理から削除され、すべてのリース（ただし、短
     期リースおよび少額資産のリースを除く。）について使用権資産および対応する負債が借手によって認識されなければならな
     いモデルによって置き換えられている。
      使用権資産は、取得原価で当初測定され、その後、リース負債の再測定について調整した、減価償却累計額および減損損失
     累計額を控除後の取得原価（一定の例外がある。）で事後測定される。リース負債は、同日現在で支払われていないリース料
     の現在価値で当初測定される。その後、リース負債は、金利およびリース料、また特にリースの条件変更の影響について調整
     される。キャッシュ・フローの分類に関して、当社は現在、土地利用権に関連して前払リース料を投資活動によるキャッ
     シュ・フローとして表示しているが、その他のオペレーティング・リース料は営業活動によるキャッシュ・フローとして表示
     している。IFRS第16号の適用に伴い、リース負債に関連したリース料は、それぞれ財務活動および営業活動によるキャッ
     シュ・フローとして当社が表示する元本部分および金利部分に配分され、前払リース料は引き続き、その性質により適宜投資
     活動によるキャッシュ・フローまたは営業活動によるキャッシュ・フローとして表示される。
      IAS第17号のもとで、当社は、当社が借手である場合にファイナンス・リース契約に関する資産および関連するリース負債、
     ならびに土地利用権に関する前払リース料をすでに認識している。IFRS第16号の適用により、当社が使用権資産を区分表示し
     ているか、または対応する原資産が自社所有であったとした場合に表示されるであろう科目と同じ科目に表示しているかに応
     じて、当該資産の分類の変更が生じる可能性がある。
      貸手にも適用される一部の要求事項を除き、IFRS第16号は、IAS第17号における貸手の会計処理に関する要求事項を実質的に
     引き継いでおり、リースをオペレーティング・リースまたはファイナンス・リースのいずれかとして分類することを引き続き
     貸手に要求している。
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      さらに、広範な開示がIFRS第16号によって要求されている。
      本有価証券報告書に含まれる当社の連結財務諸表に対する注記33において開示している通り、2018年12月31日現在、当社は
     65,805百万人民元の解約不能オペレーティング・リースを有していた。暫定的な評価では、これらの契約の大半が、リースの
     定義を満たすことが示唆されている。IFRS第16号の適用時に、当社は、少額リースまたは短期リースの要件を満たすものを除
     き、これらのリースについて使用権資産および対応する負債を認識する。
      新たな要求事項の適用によって、上述した測定、表示および開示に変更が生じる可能性がある。当社は、借手としてのIFRS
     第16号の適用に修正遡及アプローチを選択する意向であり、適用開始の累積的影響を期首の剰余金に認識し、比較情報の修正
     再表示を行わない。
      業績

      2018  年12月31日終了年度の業績（2017年12月31日終了年度との比較）
       営業収益

       当社の営業収益は、2017年度の366,229百万人民元から3.0％の増加、すなわち10,895百万人民元の増加となり、2018年度
      は377,124百万人民元であった。IFRS第15号の適用の影響を除外すると、かかる増加は4.2％であった。かかる増加は主に、
      インターネットサービス、情報及びアプリケーション・サービス、電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービスの収
      入増加による。なお、かかる増加は、音声サービス及びその他の収入減少により一部相殺された。
        音声サービス。       　音声サービスの収益は、2017年度の61,678百万人民元から17.6％減少し、2018年度は50,811百万人民

       元であり、当社の営業利益の13.5％を占めた。そのうち、有線音声サービスの収益は、2017年度の22,263百万人民元から
       11.4％減少し、2018年度は19,723百万人民元となった。かかる減少は主に、モバイル音声サービス及びその他代替コミュ
       ニケーション手段の普及率が上昇して有線音声サービスからの収益流出が続いていることによる。当社のモバイル音声
       サービスの収益は、2017年度の39,415百万人民元から21.1％減少し、2018年度は31,088百万人民元であった。かかる減少
       は主に、通信手段の代替としてオーバー・ザ・トップ・メッセージ・サービスなどのモバイル・インターネット・サービ
       スへの移行の影響がある。
        インターネットサービス。            　インターネットサービスの収益は、2017年度の172,554百万人民元から10.6％増加し、2018

       年度は190,871百万人民元であり、当社の営業収益の50.6％を占めた。かかる増加は主に、これは当社モバイル携帯イン
       ターネット接続の通信量及び収益の急増による当社モバイル・インターネット接続収益増加による。当社は、インター
       ネット・サービスの成長の勢いを維持するために大容量データ送信パッケージを促進し、当社のデータ送信オペレーショ
       ン・システムを最適化した。モバイル・インターネット接続サービスによる収益は、2017年度の92,961百万人民元から
       22.1％増加し、2018年度は113,502百万人民元であった。このうち、携帯インターネット接続による収益は2017年度から
       22.4％増加して111,218百万人民元となった。また、当社の有線ブロードバンド加入件数は2017年12月31日現在の133.5百
       万件から約12.3百万件（9.2％）増加して、2018年12月31日現在には145.8百万件となった。激化する市場競争により、有
       線ブロードバンド収益は、2017年度の76,744百万人民元から3.2％減少して、2018年度は74,262百万人民元となった。
        情報及びアプリケーション・サービス。                   　情報及びアプリケーション・サービスの収益は、2017年度の73,044百万人民

       元から14.3％増加し、2018年度は83,478百万人民元となり、当社の営業収益の22.1％を占めた。かかる増加は主に、IDC、
       クラウド及びIPTV（イーサフィンHD）サービスなど、当社の新興事業の急速な成長による。
        電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービス。                         　電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービスの収益は、

       2017年度の19,125百万人民元から5.7％増加し、2018年度は20,211百万人民元であり、当社の2018年度における営業収益の
       5.4％を占めた。かかる増加は主にデジタル回路サービス及びIP-VPNサービスの収益の増加によるものである。
        その他。    　その他の収益は、2017年度の39,828百万人民元から20.3％減少し、2018年度は31,753百万人民元であり、

       2018年度の当社の営業収益の8.4％を占めた。その他の収益の減少は主に、自由販路を通じて販売されたモバイル端末機器
       の台数の増加及び当社独自の販路を通じて販売された端末の台数の減少による。モバイル端末機器の販売による収益は、
       2017年度の26,759百万人民元から29.6％減少し、2018年度には18,836百万人民元となった。
       営業費用

       当社の営業費用合計は、2017年度の339,009百万人民元から2.8％増加し、2018年度は348,410百万人民元であった。かかる
      増加は主に、ネットワーク運営、サポート費用並びに人件費の増加による（その他の営業費用の減少により一部相殺され
      た。）。
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        減価償却費及び償却費。　            減価償却費及び償却費は2017年度の74,951百万人民元から0.7％増加し、2018年度は75,493百

       万人民元であった。減価償却費及び償却費の当社の営業収益に占める割合は、2017年度の20.5％から2018年度は20.0％と
       なった。
        ネットワーク運営・サポート費用。                 　ネットワーク運営・サポート費用は、2017年度の103,969百万人民元から11.6％増

       加し、2018年度は116,062百万人民元となった。そのうち、運営・維持費用は2017年度の55,360百万人民元から15.7％増加
       し、2018年度は64,056百万人民元となった。ネットワーク運営・サポート費用のかかる増加は主に、当社の競争力をさら
       に高め、当社の将来における発展のために強靭な地盤を築くためにネットワーク品質及び能力を最適化し、さらに強化
       し、的確に資源を増加させ、新興事業の急速な発展を支援するための当社の一貫した努力によるものである。
        販売及び一般管理費。          　販売及び一般管理費は、2017年度の58,434百万人民元から1.7％増加し、2018年度は59,422百万

       人民元であった。2018年度の販売費用は50,794百万人民元であり、2017年度から0.9％増加した。市場における競争力を維
       持するために、当社は、販売及びマーケティング資源に適切な投資を行い、加入者規模の成長を促進した。第三者に向け
       た委託及びサービス費は、2017年度から19.0％増加して2018年度は43,166百万人民元となった。同時に、当社の販売及び
       マーケティング・モデルの継続的な最適化並びに販売及びマーケティング資源の正確な管理の強化により、また、IFRS第
       15号の適用の影響を考慮すると、2017年度に4,707百万人民元であった端末助成金が2018年度において販売費用として表示
       されなくなったため、販売費用の増加は減速した。一般管理費は8,628百万人民元であり、主に当社の変革及び新事業の革
       新的な研究開発を支援する研究開発費の増加により、2017年度から6.7％の増加を示した。
        人件費。    　人件費は、主に第一線の従業員に対する業績連動型報酬及び新興事業及び技術人材のための経済的インセン

       ティブの増加により、2017年度の56,043百万人民元から6.6％増加し、2018年度は59,736百万人民元であった。営業収益に
       対する人件費の割合は、2017年度の15.3％から2018年度には15.8％に上昇した。
        その他の営業費用。         　その他営業費用は主に、相互接続料金、売上原価、寄付等の費用から構成される。その他営業費

       用は、2017年度の45,612百万人民元から17.4％減少し、2018年度は37,697百万人民元であった。かかる減少は主に、販売
       されたモバイル及び端末機器の商品の原価の低下によるものであり、かかる製品の売上も同等に減少した。モバイル端末
       機器売上の費用は、2017年度の25,488百万人民元から28.6％減少して2018年度は18,192百万人民元であった。
       正味財務費用

       正味財務費用は、主に効率的な集中型の資本管理の実施の結果、当社が柔軟に割当てた低コストの財務商品及び有利子負
      債の規模の縮小2017年度の3,291百万人民元から17.7％減少し、2018年度は2,708百万人民元であった。
       2017年度に134百万人民元の為替差損が生じたのに対し、2018年度は米国ドルに対する人民元安を主な理由として79百万人
      民元の為替差益が生じた。中国人民銀行から発表された2018年12月28日の為替レートによると、人民元の対米国ドルの為替
      レートは2017年12月29日から4.8％低下した。
       法人所得税

       2018年度の当社の法人所得税費用は6,810百万人民元であり、実効税率は24.2％であった。25.0％の法定税率で算出した
      2018年度の当社の法人所得税費用予測額は7,037百万人民元であった。実効税率と法定税率の差分は主に、中国の西部で操業
      する当社の支店及び一部の子会社及び支社に対して法定税率より低い優遇法人所得税率が適用されたこと、及びタワー・カ
      ンパニーの上場が当期において法人税の対象となっていないことから、同社における当社の持分の希薄化による一度限りの
      みなし処分益から生じた。当社の実効税率と法定税率との調整に関する詳細については、本有価証券報告書に含まれる連結
      財務諸表に対する注記30を参照。
       当社株主に帰属する当期純利益

       これまでに記載したことの結果として、当社株主に帰属する2018年度の当期純利益は21,210百万人民元で、正味利益率は
      5.6％であった。なお、2017年度の当社株主に帰属する純利益は18,617百万人民元で、正味利益率は5.1％であった。
      2017  年12月31日終了年度の業績（2016年12月31日終了年度との比較）

       営業収益

       当社の営業収益は、2016年度の352,534百万人民元から3.9％の増加、すなわち13,695百万人民元の増加となり、2017年度
      は366,229百万人民元であった。かかる増加は主に、インターネットサービス、情報およびアプリケーション・サービス、電
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      気通信ネットワーク資源サービスおよびネットワーク機材のリースの収入増加による。なお、かかる増加は、音声サービス
      およびその他の収入減少により一部相殺された。
        音声サービス。       　音声サービスの収益は、2016年度の70,185百万人民元から12.1％減少し、2017年度は61,678百万人民

       元であり、当社の営業利益の16.8％を占めた。そのうち、有線音声サービスの収益は、2016年度の25,988百万人民元から
       14.3％減少し、2017年度は22,263百万人民元となった。かかる減少は主に、モバイル音声サービスおよびその他代替コ
       ミュニケーション手段の普及率が上昇して有線音声サービスからの収益流出が続いていること、また当社有線音声加入者
       の一部が3Gおよび4Gサービスに移行したことによる。当社のモバイル音声サービスの収益は、2016年度の44,197百万人民
       元から10.8％減少し、2017年度は39,415百万人民元であった。かかる減少は主に、通信手段の代替としてオーバー・ザ・
       トップ・メッセージ・サービスなどのモバイル・インターネット・サービスへの移行の影響がある。
        インターネットサービス。            　インターネットサービスの収益は、2016年度の150,449百万人民元から14.7％増加し、2017

       年度は172,554百万人民元であり、当社の営業収益の47.1％を占めた。かかる増加は主に、これは当社モバイル携帯イン
       ターネット接続の通信量および収益の急増による当社モバイル・インターネット接続収益増加による。モバイル・イン
       ターネット接続サービスによる収益は、2016年度の70,684百万人民元から31.5％増加し、2017年度は92,961百万人民元で
       あった。このうち、携帯インターネット接続による収益は2016年度から33.1％増加して90,865百万人民元となった。ま
       た、当社の有線ブロードバンド加入件数は2016年12月31日現在の123.1百万件から10.4百万件（8.5％）増加して2017年12
       月31日現在には133.5百万件であった。有線ブロードバンド収益は2016年度の76,805百万人民元から76,744百万人民元と
       なった。
        情報およびアプリケーション・サービス。                    　情報およびアプリケーション・サービスの収益は、2016年度の66,881百万

       人民元から9.2％増加し、2017年度は73,044百万人民元となり、当社の営業収益の20.0％を占めた。かかる増加は主に、当
       社の有線情報およびアプリケーションサービスの収益が増加したことによるが、モバイル情報およびアプリケーション
       サービスの収益減少により一部相殺された。当社のインターネット・データ・センター、クラウド、ビッグデータおよび
       IPTV（イーサーフィンHD）サービスの急成長の結果、2017年度の有線情報およびアプリケーション・サービスによる収益
       は2016年度の44,369百万人民元から17.3％増加し、52,037百万人民元となった。モバイル情報およびアプリケーション・
       サービスの収益は、情報照会サービスなどの従来の付加価値サービスの減少により、2016年度の22,512百万人民元から
       6.7％減少し、2017年度は21,007百万人民元となった。
        電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービス。                         　電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービスの収益は、

       2016年度の17,781百万人民元から7.6％増加し、2017年度は19,125百万人民元であり、当社の2017年度における営業収益の
       5.2％を占めた。2017年度における有線電気通信ネットワーク・リソース及び機器サービスの収益は、18,835百万人民元で
       あった。
        その他。    　その他の収益は、2016年度の47,238百万人民元から15.7％減少し、2017年度は39,828百万人民元であり、

       2017年度の当社の営業収益の10.9％を占めた。かかる収益の減少は主に、モバイル端末機器の売上の減少による。モバイ
       ル端末機器販売による収益は2016年度の34,612百万人民元から22.7％減少し、2017年度は26,759百万人民元であった。か
       かる減少は主に、集中購入の削減および当社独自の販路を通じて販売された端末の減少による。
       営業費用

       当社の営業費用合計は、2016年度の325,314百万人民元から4.2％増加し、2017年度は339,009百万人民元であった。かかる
      増加は主に、ネットワーク運営、サポート費用ならびに減価償却費の増加による（その他の営業費用の減少により一部相殺
      された。）。
        減価償却費および償却費。　              減価償却費および償却費は、2016年度の67,942百万人民元から10.3％増加し、2017年度は

       74,951百万人民元であった。かかる増加は主に、2017年10月１日より一定の固定資産の見積耐用年数が10年から５年に変
       更されたことにより、2017年度における減価償却費および償却費が4,045百万人民元増加したこと、また、近年における4G
       および光ファイバー・ネットワークへの投資およびその構築における償却費の増加によるものである。
        ネットワーク運営・サポート費用。                 　ネットワーク運営・サポート費用は、2016年度の94,156百万人民元から10.4％増

       加し、2017年度は103,969百万人民元となった。かかる増加は主に、タワー資産リース料および運営・維持費用の増加によ
       る。当社の運営・維持費用は、2016年度の48,390百万人民元から14.4％増加し、2017年度は55,360百万人民元となった。
       かかる増加は主に、高いネットワーク品質サービスを提供するための修理およびメンテナンス費用の増加による。
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        販売および一般管理費。           　販売および一般管理費は、2016年度の56,426百万人民元から3.6％増加し、2017年度は58,434

       百万人民元であった。2017年度において、当社はチャンネル費用への投資を増加し端末助成金を削減することにより、販
       売およびマーケティング費用の利用効率を高めるための販売およびマーケティング・モデルを引き続き最適化した。2017
       年度の販売費用は50,345百万人民元であり、2016年度から5.3％増加した。第三者に向けた委託およびサービス費は、2016
       年度から17.9％増加して36,273百万人民元となった。一方で、広告・販促費は2016年度から17.6％減少して14,072百万人
       民元となった。このうち2017年度における端末助成金は4,707百万人民元であり、2016年度から49.8％の減少であった。
        人件費。    　人件費は、2016年度の54,504百万人民元から2.8％増加し、2017年度は56,043百万人民元であった。営業収益

       に対する人件費の割合は、2016年度の15.5％から2017年度の15.3％に減少した。
        その他の営業費用。         　その他営業費用は主に、相互接続料金、売上原価、寄付等の費用から構成される。その他営業費

       用は、2016年度の52,286万人民元から12.8％減少し、2017年度は45,612百万人民元であった。かかる減少は主に、販売さ
       れたモバイルおよび端末機器の商品の原価の低下によるものであり、かかる製品の売上も同等に減少した。モバイル端末
       機器売上の費用は、2016年度の32,878百万人民元から22.5％減少して2017年度は25,488百万人民元であった。
       正味財務費用

       正味財務費用は、2016年度の3,235百万人民元から1.7％増加し、2017年度は3,291百万人民元であった。
       2016年度に113百万人民元の為替差益が生じたのに対し、2017年度は米国ドルに対する人民元高を主な理由として134百万
      人民元の為替差損が生じた。中国人民銀行から発表された2017年12月29日の為替レートによると、人民元の対米国ドルの為
      替レートは2016年12月30日から6.2％上昇した。
       法人所得税

       2017年度の当社の法人所得税費用は6,192百万人民元であり、実効税率は24.8％であった。25.0％の法定税率で算出した
      2017年度の当社の法人所得税費用予測額は6,238百万人民元であった。実効税率と法定税率の差分は主に、中国の西部で操業
      する当社の支店および一部の子会社および支社に対して法定税率より低い優遇法人所得税率が適用されたことから生じた。
      当社の実効税率と法定税率との調整に関する詳細については、本有価証券報告書に含まれる連結財務諸表に対する注記30を
      参照。
       当社株主に帰属する当期純利益

       これまでに記載したことの結果として、当社株主に帰属する2017年度の当期純利益は18,617百万人民元で、正味利益率は
      5.1％であった。なお、2016年度の当社株主に帰属する純利益は18,018百万人民元で、正味利益率は5.1％であった。
      流動性及び資本の源泉

       キャッシュ・フロー及び運転資本

       下表は、表示期間に関する当社のキャッシュ・フローを要約している。
                                           12月31日終了年度

                                      2016年        2017年       2018年
                                         （単位：百万人民元）
     営業活動によるキャッシュ・フロー純額                                 101,135        96,502       99,298
     投資活動により使用されたキャッシュ純額                                (99,043)        (85,263)        (85,954)
     財務活動により使用されたキャッシュ純額                                 (9,555)       (16,147)        (16,283)
     現金及び現金同等物の純減少額
                                      (7,463)        (4,908)        (2,939)
       現金及び現金同等物は、2017年12月31日現在の19,410百万人民元から14.1％減少し、2018年12月31日現在は16,666百万人

      民元であった。このうち人民元建てのものが2017年度は81.6％、及び2018年度は64.0％を占めた。2017年度は4,908百万人民
      元の正味キャッシュ・アウトフローがあったのに対し、2018年度は2,939百万人民元の正味キャッシュ・アウトフローがあっ
      た。
       当社の主要な流動資金源は営業活動による正味キャッシュ・インフローであり、これは2017年度の96,502百万人民元から
      2,796百万人民元増加し、2018年度は99,298百万人民元であった。かかる増加は主に営業活動に関連する収益の増加による。
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       投資活動に使用した正味キャッシュ・アウトフローは、2017年度の85,263百万人民元から691百万人民元増加し、2018年度
      は85,954百万人民元であった。
       財務活動に使用した正味キャッシュ・アウトフローは、2017年度の16,147百万人民元に対し、2018年度は16,283百万人民
      元であった。
       当社の運転資本（流動資産から流動負債を控除したものと定義される。）は、2017年12月31日現在の203,858百万人民元の
      不足に対し、2018年12月31日現在は185,915百万人民元の不足であった。
       現在の現金及び現金同等物は、国内商業銀行からの既存の与信供与、営業活動からのキャッシュ・フロー、並びに短期及
      び長期の銀行借入金並びにデット資金調達によって入手可能な資金も合わせ、2019年度末までの当社の将来的な運転資本及
      び設備投資を充足させるに十分であるものと当社は想定している。当社は国内の主要金融市場において高い信用格付を確立
      及び維持しており、このことは当社が資金調達必要額を充足するために有利な条件で短期及び長期の融資を受けることを容
      易にしている。2018年12月31日現在で当社が未使用の国内主要商業銀行の与信枠は150,693百万人民元であった。当社はモバ
      イル・ネットワーク買収の資金拠出を内部資金及び関連する負債金融により行う意向である。
       債　務

       表示日現在の当社の債務は以下の通りであった。
                                            12月31日現在
                                     2016年        2017年        2018年
                                         （単位：百万人民元）
     短期債務                                  40,780        54,558        49,537
     長期債務（１年以内の返済分）                                  62,276         1,146        1,139
     長期債務                                  9,370        48,596        44,852
     ファイナンス・リース債務（１年以内の返済分を含む）                                   102         77        216
     債務合計                                 112,528        104,377         95,744
       当社の債務合計は、2017年12月31日現在の104,377百万人民元から8,633百万人民元減少し、2018年12月31日現在は95,744

      百万人民元であった。かかる減少は主に、効率的集中資本管理の実施による付利債の規模縮小による。当社の対資産債務比
      率（債務合計を資産合計で除した比率と定義される。）は、2017年度の15.8％から2018年度には14.4％に低下した。当社は
      安定した資本構成を維持しているものと確信している。
       当社の債務合計に占める短期債務の比率は、2018年12月31日現在で51.7％であった。当社の短期債務の加重平均金利は、
      2017年12月31日現在から0.8パーセンテージ・ポイント低下し、2018年12月31日現在は3.2％であった。
       当社の長期債務及び買掛金（１年以内に満期を迎える債務を含む。）は、2017年12月31日現在の49,742百万人民元から
      2018年12月31日現在の45,991百万人民元に減少した。
       2018年12月31日現在の当社の債務合計のうち、99.4％が人民元建て、0.4％が米ドル建て及び0.2％がユーロ建てであっ
      た。
      当社の短期債務及び長期債務に、当社事業を著しく制限する内容の財務条項は含まれていない。
       設備投資

       下表は、表示期間についての当社の設備投資要件の実績及び予定を示している。2018年12月31日以降の期間についての将
      来の設備投資の実績は、以下に掲げる金額とは異なる可能性がある。
                                           12月31日終了年度

                                      2017年        2018年      2019年(予定)
                                          （単位：百万人民元）
     設備投資合計                                 88,712        74,940        78,000
       2018年度において、当社は、ビッグデータにおける正確な投資を実施し、優位性の高いネットワークを一貫して確立し、

      同時に設備投資における管理及び統制を強化した。2018年度、当社の設備投資は2017年度の88,712百万人民元から15.5％減
      少し、74,940百万人民元であった。
       2019年度の当社の設備投資予算は約78,000百万人民元で組まれる見通しである。モバイル・ネットワークへの投資は主
      に、4Gネットワーク・カバレッジの継続的な改善並びに4Gネットワーク規模及び品質の強化並びに適切な速度による5G試験
      の拡大に用いられる予定である。ブロードバンド・ネットワークへの投資は主に、ファイバー・ネットワーク・エッジの維
      持、主要エリアにおけるGbpsサービスの基準及びリーダーとしての立場の強化、インターネットの伝送能力の改善並びに端
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      末相互間の柔軟な資源の分配及びスケジュール能力の改善に用いられる。DICTへの投資は主に、ネットワークの敏捷性及び
      受難性を高めるためのIDC及びクラウド・リソース・レイアウトの改善並びにクラウド・ネットワーク統合の端末相互間の
      サー  ビス能力の強化に用いられる。
       資本の源泉

       当社の資本資源の主要な源泉は、営業活動から稼得する現金、銀行借入金及びその他の負債である。当社は、将来にわ
      たって資本資源要件を充足させるに十分な資金調達源を確保できるものと想定している。
      動向情報

       上記「業績」の記載内容を参照。
      簿外取引

       2018年12月31日現在、当社は簿外取引又は簿外保証を一切行っていない。
      契約上の債務及び商業貸出予約

       下表は、2018年12月31日現在の当社の契約上の債務を示したものである。
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                                      支払満期年
                        合計
                             2019年     2020年     2021年      2022年     2023年     それ以降
                                   （単位：百万人民元）
           (1)
     契約上の債務
     短期債務                  49,537     49,537       －     －      －     －     －
     長期債務                  45,991      1,139     18,091      1,029     20,992       923    3,817
     未払利息                   8,213     3,028     1,517      917      963     246    1,542
     ファイナンス・リース債務                    216     101      36     26      20     27      6
     オペレーティング・リース契約                  65,805     15,658     14,466     13,440      12,682      3,461     6,098
     資本契約                  15,303     15,303       －     －      －     －     －
     契約上の債務合計                  185,065      84,766     34,110     15,412      34,657      4,657     11,463
     ──────
     (1)  支払利息に関する契約上の債務は、下記「市場リスクの質的及び量的開示」を参照。
      市場リスクの質的及び量的開示

      当社の主要な市場リスクは、外国為替レート及び金利の変動である。
      外国為替レートに関するリスク

       当社は、当社の機能通貨及び報告通貨でもある人民元建てで大部分の事業を行っている。人民元は完全に交換可能な通貨
      ではない。米ドル及びその他の外国通貨に対する人民元の価値は不安定であり、特に中国及び世界の政治及び経済情勢の変
      化により影響を受ける。為替レートの変動により、当社の純資産、収益及び公表された配当の米ドル又は香港ドルへの換算
      価値は重大な影響を受ける可能性がある。当社は、人民元の対米ドル又はその他外国通貨に対する為替レートの今後の変動
      が当社の業績及び財政状態に重大な影響を及ぼさないと保証することはできない。「第３                                          事業の状況―２．事業等のリスク
      －中国に関するリスク―政府による外国為替制限により、当社の財政状態は悪影響を受ける可能性がある。及び人民元の変
      動により、当社の財政状態、業績及びキャッシュフローは重大な影響を受ける可能性がある。」を参照。当社は、主に一部
      の海外事業からの収益を外国通貨で受領し、関連する費用を外国通貨で支払っていることから、外国為替リスクにさらされ
      ている。結果として、当社の外国為替エクスポージャーは、外国通貨建ての負債に関連し、一部においては外国通貨建ての
      現金及び現金同等物に関連する。
       下表は、2018年12月31日現在及び2017年12月31日現在における外国為替レートの変動に敏感な金融商品に関する情報をそ

      れぞれ提供している。債務については、主要なキャッシュ・フロー及び関連する加重平均金利を予定満期期日ごとに示して
      いる。
                    2019年      2020年     2021年     2022年     2023年    それ以降      合計    公正価額

     2018年12月31日現在
                             (金利を除き、単位：百万人民元相当額)
          資産：
      現金及び現金同等物
          米ドル            4,909       -     -     -     -     -   4,909      4,909
          日本円              20     -     -     -     -     -    20      20
          ユーロ              76     -     -     -     -     -    76      76
          香港ドル              251      -     -     -     -     -    251      251
         その他の通貨               751      -     -     -     -     -    751      751
        短期銀行預金
          米ドル              69     -     -     -     -     -    69      69
          負債：
        米ドル建債務
          固定金利              52     47     36     22     22    157     336      272
          平均金利             1.7％     1.7％     1.7％     1.7％     1.7％     1.7％
        ユーロ建債務
          固定金利              25     25     25     25     25     74    199      176
          平均金利             2.3％     2.3％     2.3％     2.3％     2.3％     2.3％
       ──────
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       (1 ）変動金利債務の平均金利は2018年12月31日付で報告された金利に基づき算出されている。
                                     予定満期

                    2018年      2019年     2020年     2021年     2022年    それ以降      合計    公正価額
     2017年12月31日現在
                             (金利を除き、単位：百万人民元相当額)
          資産：
      現金及び現金同等物
          米ドル            3,009       -     -     -     -     -   3,009      3,009
          日本円              24     -     -     -     -     -    24      24
          ユーロ              54     -     -     -     -     -    54      54
          香港ドル              197      -     -     -     -     -    197      197
         その他の通貨               295      -     -     -     -     -    295      295
        短期銀行預金
          米ドル             638      -     -     -     -     -    638      638
          負債：
        米ドル建債務
          固定金利              51     50     45     35     22    167     370      300
          平均金利             1.7％     1.7％     1.7％     1.7％     1.7％     1.7％
        ユーロ建債務
          固定金利              25     25     25     25     25     98    223      200
          平均金利             2.3％     2.3％     2.3％     2.3％     2.3％     2.3％
       ──────
       (1) 　変動金利債務の平均金利は2017年12月31日付で報告された金利に基づき算出されている。
       金利リスク

       中国人民銀行は、中国において人民元建て貸付金の公的金利を設定する独占的権限を有する。中国の金融機関は、中国人
      民銀行が設定した範囲内で自らの実効金利を設定する。外国通貨建貸付金の金利及び支払方法は、国際金融市場における金
      利変動、資金調達原価、リスク水準及びその他要因に基づき金融機関により設定される。
       当社は、短期及び長期債務の金利変動に起因する金利リスクにさらされている。金利の上昇は、新規借入金の費用及び未
      返済の変動金利負債に関連する支払利息を増加させる。当社の負債は、2017年12月31日現在のものは2018年から2060年まで
      の間に満期を迎える固定金利負債及び変動金利負債で構成され、並びに2018年12月31日現在のものは2019年から2048年まで
      の間に満期を迎える固定金利負債及び変動金利債務で構成された。
       下表は、2017年12月31日現在及び2018年12月31日現在のそれぞれの金利変動に敏感な金融商品につき、キャッシュ・フ

      ロー及び関連する加重平均金利を予定満期期日ごとに示している。
                                    予定満期

      2018年12月31日現在            2019年     2020年     2021年     2022年     2023年    それ以降      合計    公正価額
                             (金利を除き、単位：百万人民元相当額)
         負債：
        人民元建債務
          固定金利         50,409     18,019      968    20,945      876    3,586     94,803     93,867
          平均金利         3.3％     3.3％     3.3％     3.3％     1.2％     1.2％
          変動金利          190      -     -     -     -     -    190     190
              (1)
          平均金利          4.2％       -     -     -     -     -
        米ドル建債務
          固定金利           52     47     36     22     22     157     336     272
          平均金利         1.7％     1.7％     1.7％     1.7％     1.7％     1.7％
        ユーロ建債務
          固定金利           25     25     25     25     25     74     199     176
          平均金利         2.3％     2.3％     2.3％     2.3％     2.3％     2.3％
       ──────
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     注：(1)　変動金利貸付金の平均金利は2018年12月31日付で報告された金利に基づき算出されている。
                                    予定満期

      2017年12月31日現在            2018年     2019年     2020年     2021年     2022年    それ以降      合計    公正価額
                             (金利を除き、単位：百万人民元相当額)
         負債：
        人民元建債務
          固定金利         55,112      1,013    20,974       923   20,897      4,272    103,191     101,798
          平均金利         3.7％     3.3％     3.3％     3.3％     3.3％     1.2％
          変動金利          516      -     -     -     -     -    516     516
              (1)
          平均金利          4.1％       -     -     -     -     -
        米ドル建債務
          固定金利           51    50      45     35     22     167     370     300
          平均金利         1.7％     1.7％     1.7％     1.7％     1.7％     1.7％
        ユーロ建債務
          固定金利           25     25     25     25     25     98     223     200
          平均金利         2.3％     2.3％     2.3％     2.3％     2.3％     2.3％
       ──────
     注：(1)　変動金利貸付金の平均金利は2017年12月31日付で報告された金利に基づき算出されている。
     ４【経営上の重要な契約等】

      当社が中国電信グループ及び/又はその他の事業者と締結した一定の契約については、「第２　企業の概況－２．沿革」を参

     照。
     ５【研究開発活動】

      当社は研究開発を重視してきたため、当社の高度なネットワーク・システムを開発し、並びに新たなアプリケーション及び

     サービスを投入することができた。当社の研究職員は、ネットワークの計画及びサポート、新技術の試験、市場の評価、投資
     関連財務分析並びにその他の重要分野に、重点的に取り組んでいる。特定の研究分野には、5Gモバイル通信技術、超高速光
     ファイバー伝送技術、クラウド・コンピューティング、ビッグデータ、AI（人工知能）技術、モノのインターネット
     （Internet      of  Things）、ブロードバンド接続、オペレーション及びサービスのサポート・システム並びに付加価値サービス
     の開発が含まれる。
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     第４【設備の状況】
     １【設備投資等の概要】

      「第３　事業の状況－３．経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析－設備投資」を参照。
     ２【主要な設備の状況】

      業務執行事務所

       当社の主たる業務執行事務所は北京に所在し、当社は、当社が2002年９月に中国電信グループと締結した契約、並びに
      2003年10月26日付、2004年４月13日付、2005年12月15日付、2007年３月26日、2010年８月25日、2012年８月22日及び2015年
      ９月23日付追補契約に従って、これらの事務所の占有権及び使用権を取得した。
      不動産

       当社が所有する、又は中国電信グループ及び／又はその関連企業及び第三者からリースした土地及び不動産において当社
      は事業を行っている。当社が所有する大部分の不動産に関しては、不動産の土地及び建物の所有権は、再編の一環として当
      社が獲得した後当社の名義で登記されている。しかし、それ以外の不動産の土地及び建物の所有権は、未だ中国電信グルー
      プの名義で登記されている。中国電信グループは、当社のこれらの不動産の使用権の問題若しくは妨害により引き起こされ
      又はそれらから生じ、当社が被った損失又は損害に対して、当社を補償することに合意した。当社がリースした不動産に関
      して、中国電信グループは、かかる権利の問題若しくは妨害により引き起こされ又はそれらから生じた損失又は損害に対し
      て、当社を補償することを約束した。
     ３【設備の新設、除却等の計画】

      「第３　事業の状況－３．経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析－設備投資」を参照。
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     第５【提出会社の状況】

     １【株式等の状況】

      （１）【株式の総数等】

       ①【株式の総数】

                                                  2018年12月31日現在
                  授権株数              発行済株式総数                未発行株式数
     国内株式                   N/A         67,054,958,321株                      N/A

     Ｈ株式                   N/A         13,877,410,000株                      N/A

       ②【発行済株式】

                                                  2018年12月31日現在
     記名・無記名の別及び額面・無                                       上場証券取引所又は登録証券業
                       種　類            発行数
     額面の別                                       協会名
     記名式額面株式

                     国内株式             67,054,958,321株          該当なし
     （額面１人民元）
     記名式額面株式                                       香港証券取引所

                     Ｈ株式             13,877,410,000株
     （額面１人民元）                                       ニューヨーク証券取引所
            計            －          80,932,368,321株                 －

      （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

       　　　該当なし

      （３）【発行済株式総数、資本金の推移】

                                                  2018年12月31日現在
                                       資本金増減額            資本金残高
       年月日      発行済株式総数増減数            発行済株式総数残高
                                       （人民元）            (人民元)
                      (1)
               68,317,270,803
     2002年９月10日                      68,317,270,803           68,317,270,803           68,317,270,803
                      (2)
               6,868,767,600
     2002年11月15日                      75,186,038,403            6,868,767,600           75,186,038,403
                      (3)
                428,148,100
     2002年12月18日                      75,614,186,503             428,148,100          75,614,186,503
                      (4)
               5,318,181,818
     2004年５月19日                      80,932,368,321            5,318,181,818           80,932,368,321
       注(1）会社設立に伴う発起人への発行
        (2 ）当社Ｈ株式のグローバル・オファリングによる
        (3 ）さらに当社Ｈ株式を発行
        (4 ）さらに当社Ｈ株式を発行
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      （４）【所有者別状況】
                                                  2018年12月31日現在
           区　分             株主数            株式数          発行済株式数に対する割合
     政府及び地方公共団体                       0

     金融機関                       0
     証券会社                       0

     その他の法人                       5       67,054,958,321株                  82.85％

                   (1)
     外国投資家（個人及び法人）
                          1,741         13,877,410,000株                  17.15％
     個人その他                       0
           合　計              1,746         80,932,368,321株                  100.00％

       注(1）当社のＨ株式を所有する中国以外のすべての国及び香港、マカオ、台湾の投資家を指す。
      （５）【大株主の状況】

                                                   2018年12月31日現在
                                            発行済株式       発行済株式総数に
                                       株式の
      氏名又は名称             住　所           所有株式数              の種類別      対する所有株式数
                                        種類
                                             割合        の割合
                             57,377,053,317株
                                                        70.89％
               中国100133北京市西城区
     中国電信集団公司                                  国内株式       85.57％
               金融大街31号
                                                      （受益者）
                            (ロングポジション)
                              5,614,082,653株
                                                        6.94％
     広東省広晟資産管          中国広東省広州市天河区
                                       国内株式        8.37％
     理有限会社          珠江新城珠江西路17号
                                                       (受益者)
                            (ロングポジション)
                                                        2.05％
                                                     220,567,873株

                                                    （子会社持分）
                              1,659,402,128株
                                                      1,740,600株
                                        Ｈ株式      11.96％
                                                     （投資顧問）
                             (ロングポジション)
                                                     54,658,331株
                                                      （受託者）
                                                    1,382,335,324株
               270  Park   Avenue,    New
     JPMorgan     Chase   &
                                                   （認定貸付業者）
               York   10017,    USA
     Co.
                                                        0.10％
                                79,275,927株

                                                     78,657,927株
                                        Ｈ株式      0.57％
                                                    （子会社持分）
                            (ショートポジション)
                                                       618,000株
                                                     （投資顧問）
                               1,382,335,324
                                                        1.71％
                                        Ｈ株式      9.96％
                                                   （認定貸付業者）
                               (貸付可能株式)
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                                                        1.54％
                              1,245,294,634株

                                                     44,001,651株
                                        Ｈ株式      8.97％
                                                    （子会社持分）
                            (ロングポジション)
                                                    1,201,292,983株
                                                   （認定貸付業者）
                                9,914,632株

               388  Greenwich     Street,
                                                        0.01％
     Citigroup     Inc.
                                        Ｈ株式      0.07％
               New  York,   10013,    USA
                                                    （子会社持分）
                           (ショートポジション)
                              1,201,292,983株

                                                        1.48％
                                        Ｈ株式      8.66％
                                                   （認定貸付業者）
                             （貸付可能株式）
                              1,190,211,519株

                                                        1.47％
                                        Ｈ株式      8.58％
                                                    （子会社持分）
                            (ロングポジション)
               Corporate     Trust
     The  Bank   of  New
                               625,101,100株
                                                        0.77％
               Center,    1209   Orange
     York   Mellon                                Ｈ株式      4.50％
               Street    Wilmington,
                                                    （子会社持分）
                           (ショートポジション)
     Corporation
               Delaware,     19801   USA
                               534,051,135株
                                                        0.66％
                                        Ｈ株式      3.85％
                                                    （子会社持分）
                               (貸付可能株式)
                              1,132,947,753株

                                                        1.40％
                                        Ｈ株式      8.16％
                                                    （子会社持分）
                            (ロングポジション)
               1209   Orange    Street,
     BlackRock,      Inc.    Wilmington      DE  19801,
               USA
                                22,056,000株
                                                        0.03％
                                        Ｈ株式      0.16％
                                                    （子会社持分）
                           (ショートポジション)
                              1,087,529,062株
                                                        1.34％
     Templeton     Global     Box  N-7759,    Lyford
                                        Ｈ株式      7.84％
     Advisors     Limited     Cay,   Nassau,    Bahamas
                                                     （投資顧問）
                            (ロングポジション)
     ２【配当政策】

       2018年５月28日に開催された年次株主総会での株主の承認に従い、2017年12月31日終了年度の最終配当7,568百万人民元
      （１株当たり0.093512人民元又は0.115香港ドル（税引前））の最終配当が宣言され、その全額が支払われた。2019年３月19
      日に開催された取締役会における決議に従い、2018年12月31日終了年度の最終配当約8,629百万人民元（１株当たり0.106621
      人民元又は0.125香港ドル（税引前）が、年次株主総会における株主の承認のため付議された。
       当社は、株主の投資利益を重要視しており、当社の長期的な利益及び持続可能な発展を考慮して、配当政策の継続性と安
      定性の維持に努めている。配当分配計画を策定する際に、当社は以下の要因を考慮する。
       ・　当社の業績及びキャッシュ・フローの水準
       ・　当社の将来的な事業の発展の状況及び設備投資要件
       ・　資金需要及びギアリング比率
       ・　株主及び投資家からの期待
       ・　取締役会が適切とみなすその他の要因
       当社取締役会は、配当分配計画の策定に対する責任を有し、関連する法律、規則及び当社定款に従い、分配手続きの前

      に、関連する承認手続きを行う。将来において当社は、収益性の改善に努め、同時に、引続き好ましい配当利益を株主に対
      して提供していく。当社取締役会は、当社のＨ株式に対して１株あたりの配当（もしあれば）を人民元で公表し、かかる配
      当を香港ドルで支払う。ある事業年度の最終的な配当は株主の承認を必要とする。中国会社法及び当社定款に基づき、当社
      の株主は全員、配当及び分配につき同等の権利を有する。当社Ｈ株式の所有者は、当社が公表したすべての配当及びその他
      分配につき、１株あたりをベースに比例按分で分配を受ける。
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     ３【株価の推移】
      （１）【最近５年間の事業年度別最高・最低株価】

         決算年月           2014年        2015年        2016年        2017年        2018年
                     5.17        6.02        4.29        4.20        4.21
      最高   香港ドル／（円）
                    (73.72)        (85.85)        (61.18)        (59.89)        (60.03)
                     3.15        3.44        3.31        3.57        3.27
      最低   香港ドル／（円）
                    (44.92)        (49.05)        (47.20)        (50.91)        (46.63)
     資料出所：香港証券取引所
      （２）【当該事業年度中最近６月間の月別最高・最低株価】

          月別        2018年7月        2018年8月       2018年9月       2018年10月       2018年11月       2018年12月
                   3.71        3.84       3.99       4.03       4.21       4.18
     最高   香港ドル／（円）
                  (52.90)        (54.76)       (56.90)       (57.47)       (60.03)       (59.61)
                   3.50        3.52       3.71       3.59       3.71       3.88
     最低   香港ドル／（円）
                  (49.91)        (50.20)       (52.90)       (51.19)       (52.90)       (55.33)
     資料出所：香港証券取引所
       　当社株式は2002年11月に香港証券取引所及びニューヨーク証券取引所に上場された。

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     ４【役員の状況】
      取締役、監査役及び上級管理職

      取締役及び上級役員

       当社の取締役は、当社定款に基づき、株主総会で株主によって選出される必要がある。選出された取締役の任期は一般的
      に３年であり、再選により継続することもできる。
       2019年６月24日現在、取締役及び上級役員のうち、女性は２名、男性は10名（女性の割合：17％）であった。
       2019年６月24日現在、当社のいずれの取締役、監査役又はその他の上級役員も、当社の株式の法的所有者又は受益者では
      なかった。
       第６期取締役会の任期は、2017年５月23日発効で、2020年に開催される2019年度の年次株主総会日までの３年間で、かか
      る年次株主総会開催日に第７期取締役会が選出される予定である。2018年12月31日現在、取締役会は10名の取締役及び５名
      の執行取締役、１名の非執行取締役及び４名の独立非執行取締役で構成されていた。
       2018年１月29日、孫康敏氏は、年齢を理由に当社の執行取締役兼副社長を辞任した。
       2018年５月28日、史美倫氏は、他の事業における責務及び関与に焦点を当てるために、当社の独立非執行取締役及び指名
      委員会の委員長を辞任した。同日に、当社の独立非執行取締役である王学明氏が、当社の指名委員会の委員長に指名され
      た。
       2018年７月10日、張志勇氏及び劉桂清氏が、当社の執行副社長に指名された。
       2018年７月19日付で、劉愛力氏が就労形態の変更を理由に当社の執行取締役、社長兼最高業務役員を辞任した。
       2018年７月20日付で、朱敏氏が当社の執行副社長、最高財務役員兼取締役会秘書役に指名された。同日、柯瑞文氏が就労
      形態の変更を理由に共同秘書役の職を退いた。
       2018年10月25日、柯瑞文氏が当社の社長兼最高業務役員に指名され、執行副社長の職を退いた。
       2018年10月26日、当社の臨時株主総会において、朱敏氏の執行取締役への指名が承認された。同日、柯瑞文氏が就労形態
      の変更を理由に当社の正当な権限を与えられた代表者の職を退き、朱敏氏が正当な権限を与えられた代表者に指名された。
      一方で、臨時株主総会において、楊志威氏の独立非執行取締役への指名が承認され、同氏はさらに会計監査委員会の委員に
      任命された。
       2019年３月４日、        楊杰氏が    就労形態の変更を理由に当社の執行取締役、会長兼最高執行役員を辞任した。
       2019年３月８日、取締役会は、執行取締役、社長兼最高業務役員である柯瑞文氏が、会長兼最高執行役員の機能を遂行す
      ることを承認した。
       2019年３月11日、王國權氏が当社の執行副社長に指名された。
       2019年５月22日、柯瑞文氏が当社の会長兼最高執行役員に指名された。
       以下の表は当社の取締役及び執行役員に関する一定の情報である。各取締役及び執行役員の業務上の住所は、中国100033

      北京市西城区金融大街31号である。
                                                          所有株式

      役名及び職名             氏名                     略　歴
                                                          数
                           55歳。当社の取締役会会長、最高執行役員、社長兼最高業務役員

                           であり、2012年５月に当社の取締役に就任した。同氏はレンヌ商
                           科大学で経営管理学博士号を取得した。柯氏は江西省郵電管理局
     会長、最高執行役
                           の副局長、江西省電信公司の副社長、当社及び中国電信集団公司
               柯　瑞文
     員、社長兼最高業
               （カ・ルイウェン）            の市場部部長、江西省電信公司の社長、当社及び中国電信集団公                                ０株
     務役員、執行取締
                           司の人事部主任、当社の執行副社長、中国電信集団公司の副社長
     役
                           兼社長及びチャイナ・タワー有限公司の監査役会会長を歴任し
                           た。同氏はまた、中国電信集団公司の会長である。同氏は、長年
                           にわたる電気通信産業及び経営の経験を有する。
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                           55歳。当社の執行取締役兼執行副社長であり、2017年５月に当社
                           の取締役に就任した。高氏は、長春郵電学院の電気通信工学部を
                           卒業し、香港理工大学で経営学博士号を取得した。同氏は、新疆
               高　同慶　　
     執行取締役兼執行
                           ウイグル自治区郵電管理局の副局長、新疆ウイグル自治区電                             信公
               (ガオ・トンチン)                                           ０株
     副社長
                           司副社長及び社長、及びチャイナ・テレコム江蘇省支部部長を歴
                           任した。高氏は、中国電信集団公司の副社長でもある。高氏は、
                           運営管理及び電気通信産業において豊富な経験を有する。
                           47歳。当社の執行取締役兼副社長であり、2017年５月に当社の取

                           締役に就任した。陳氏は、上海外国語大学で学士号を取得、浙江
                           大学で修士号、及び厦門大学の経営学修士号(executive                            master
               陳　忠岳
     執行取締役兼執行
                           degree    of  business     administration        (EMBA)）を取得した。同氏
               (チェン・ゾンユエ)                                           ０株
     副社長
                           は当社浙江省支部の副部長、当社及び中国電信集団公司の公共部
                           門顧客部部長、当社山西省支部の部長を歴任した。陳氏は経営及
                           び電気通信業界で長い経験を有する。
                           54歳。当社の執行取締役、執行副社長、最高財務役員兼取締役会

                           秘書役であり、2018年10月に当社の取締役に就任した。朱氏は上
                           級会計士である。同氏は北京郵電大学の管理工学部の修士号及び
                           香港理工大学の経営管理学の博士号を取得している。同氏は中国
     執行取締役、執行
                           電信（香港）有限公司の財務部長、中国移動（香港）集団有限公
     副社長、最高財務          朱　敏
                           司の財務部長、中国移動有限公司の最高財務責任者代理兼財務部                                ０株
     役員兼取締役会秘          （シュ・ミン）
                           長、中国移動通信集団公司の財務部長、中国移動通信集団有限公
     書役
                           司の主任会計士代理兼財務部長及び上海浦東発展銀行股份有限公
                           司の取締役を務めた。同氏は現在中国電信集団公司の主任会計士
                           である。同氏は長年にわたる財務、経営及び電気通信産業の経験
                           を有している。
                           55歳。当社の非執行取締役であり、2017年５月に当社の取締役に

                           就任した。陳氏は中南財経政法大学（財務会計専攻）を卒業し、
                           広東社会科学院の大学院の学位及び中山大学嶺南大学のMBAを取得
                           した。同氏は現在、当社の国内株主のひとつである広東ライジン
                           グ・アセット・マネージメントの取締役及び社長である。同氏
               陳　勝光
     非執行取締役          （チェン・シェングァ            は、広東省外貿開発有限公司の財務部マネージャー及び部長代                                ０株
               ン）
                           理、広東省広新貿易発展有限公司の財務部長、部長補佐及び会計
                           主任、佛山塑膠科技集団の取締役、興発アルミニウム・ホール
                           ディングスの非執行取締役、広東シルクテックス・グループの取
                           締役、広東省広新控股集団の会計主任及び部長代理を務めた。同
                           氏は財務及び企業管理において豊富な経験を有する。
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                           71歳。当社の独立非執行取締役であり、2005年９月に当社の取締
                           役に就任した。謝氏は現在、中国海洋石油（CNOOC）有限公司、中
                           化化肥控股有限公司、SJMホールディングス及び中国華融資産管理
                           股份有限公司の独立非執行取締役である。上記企業は全て香港証
                           券取引所メインボードに上場している。同氏は2014年10月まで香
                           港証券取引所メインボードに上場していたOCBC華僑永亨銀行有限
                           公司（旧永亨銀行有限公司）の独立非執行取締役である。同氏
                           は、2004年から2010年まで、香港証券取引所メインボードに上場
                           していた中国建設銀行有限公司の独立非執行取締役を務めた。謝
               謝　孝衍
                           氏はまた、2005年から2016年まで香港証券取引所メインボードに
               （ツェー・ハウ・イ
     独立非執行取締役                     上場していた道和環球集團有限公司（旧稱林麥集團有限公司）の                                ０株
               ン・アロイシウス）
                           独立非執行取締役でもあった。2013年３月、同氏は中国建設銀行
                           有限公司の完全子会社である建銀国際（控股）有限公司の独立非
                           執行取締役に指名された。同氏はまた、武漢市人民政府国際諮問
                           委員会委員でもある。英国及びウェールズの公認会計士協会及び
                           香港会計士協会会員である。同氏は、香港会計士協会(HKICPA)の
                           元社長であり、同団体の元監査委員長である。同氏は1976年に
                           KPMGに入社し、1984年にパートナーとなり、2003年３月に退職し
                           た。同氏は、1997年から2000年まで中国におけるKPMG事業の非執
                           行会長及びKPMG中国の諮問機関構成員であった。同氏は香港大学
                           の卒業生である。
                           69歳。当社の独立非執行取締役であり、2005年９月に当社の取締

                           役に就任した。徐氏は、汕頭大学の教授及び学長であり、中国企
                           業管理研究会の副会長及び北京現代企業研究会の会長である。同
                           氏は、国務院の政府特別手当を受給する権利を有しており、コム
                           テック・ソーラー・システムズ・グループ・リミテッドの独立非
                           執行取締役である。同氏は、中国人民大学の大学院の教授及び博
                           士課程の監督者兼学長であり、ハルビン・エレクトリックの独立
                           監督者である。徐氏は、戦略的経営、革新及び企業家精神管理の
               徐　二明
     独立非執行取締役          （ス・アーミン）            分野で研究を行ってきた。同氏は、中国国家自然科学基金や中国                                ０株
                           国家社会科学基金その他省及び地方自治来レベルの機関が資金提
                           供する研究プロジェクトに数多く携わってきた。全国普通高等学
                           校優秀教材同氏は、教育部から全国普通高等学校優秀教材で一等
                           賞、国家教学成果で二等賞など多数受賞している。同氏は２度の
                           米国フルブライト奨学生であり、カナダのマギル大学の客員研究
                           員でもある。これまで、ニューヨーク州立大学バッファロー校、
                           米国州立大学スクラントン校、シドニー工科大学、九州大学、タ
                           イのパンヤピワット経営大学及び香港理工大学の講師も務めた。
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                           69歳。当社の独立非執行取締役であり、2014年５月に当社の取締
                           役に就任した。王氏はマサチューセッツ大学の文学士号を取得
                           し、コロンビア大学に学んだ。同氏はBlackRock中国のシニア・ア
                           ドバイザーであり前会長であった。同氏はゴールドマン・サック
                           ス・アセットマネジメントの中国における前会長でもある。1994
                           年ゴールドマン・サックスに入社、2000年にパートナーとなり、
                           2010年から2011年まで顧問ディレクターを務めた。王氏は金融
                           サービスにおいて30年近い経験を有し、中国の経済改革及び開発
               王　学明
     独立非執行取締役                                                     ０株
               （ワン・シュエミン)
                           の前線で尽力した。同氏は、中華人民共和国工業情報化部のモバ
                           イル及び固定回線事業の民営化及び上場に対する助言において重
                           要な役割を担った。同氏はまた適切なオペレーターに対しても、
                           国際的電気通信企業による戦略的投資に関する助言を行った。過
                           去30年間にわたる中国の航空部門における初期のクロスボーダー
                           金融取引、その他の資本設備並びに国際航空会社の個別上場並び
                           に省及び地域の重要な信用再編においても、中国経済成長に関す
                           る王氏の理解が一部をなした。
                           64歳。当社の独立非執行取締役であり、2018年10月に当社取締役

                           に就任した。楊氏は、現在ファング・ホールディングス（1937）
                           リミテッド及びその香港上場会社のグループ最高コンプライアン
                           ス責任者兼リスク管理責任者であり、交通銀行の独立非執行取締
                           役並びに香港医院管理局の構成員である。同氏は、中国航空科技
                           工業股份有限公司の独立非執行取締役を務めた。同氏は法務、コ
                           ンプライアンス及び規制事案を取り扱う幅広い経験を有してお
                           り、以前は香港の証券先物委員会、会社法、商法及び証券法を取
               楊　志威
                           り扱う法律事務所及び企業に勤めていた。同氏は中国光大控股有
     独立非執行取締役          （ユン・チワイ・ジェ                                           ０株
                           限公司の取締役およびゼネラル・カウンセルを務め、胡関李羅弁
               イソン）
                           護士事務所のパートナーを務めた。同氏は、2001年から2011年ま
                           で中国銀行(香港)有限公司の取締役会秘書役を務め、同時に2005
                           年から2008年の間は中国銀行の取締役会秘書役を務めた。同氏は
                           また、2011年４月から2015年２月まで中国銀行(香港)有限公司の
                           副総裁（個人銀行業務）を務めた。楊氏は香港大学の社会科学の
                           学士号を取得している。また同氏は英国法律学院を卒業し、法律
                           学の学士号を取得し、カナダのウエスタンオンタリオ大学の経営
                           管理学修士号を取得している。
                           53歳。張氏は、2018年７月10日に当社の執行副社長に指名され

                           た。同氏は高級技師である。同氏は長春郵電学院を卒業し、無線
                           工学の学士号を取得した。同氏はまた、燕山大学の制御工学の修
                           士号及びノルウェー経営大学の経営学修士号を取得している。同
                           氏は、中国電信集団公司においてサイドライン業務管理部長、中
               張　志勇
     執行副社長                     国通信服務股份有限公司の社長兼執行取締役、中国電信股份有限                                ０株
               （ツァン・ジヨン）
                           公司の新疆及び北京支部にける部長を務めた。同氏はまた、中国
                           電信集団公司の副社長、中国通信服務股份有限公司の取締役会長
                           兼執行取締役及びチャイナ・タワー有限公司の非執行取締役でも
                           ある。同氏は長年にわたる経営及び電気通信産業の経験を有して
                           いる。
                           52歳。劉氏は、2018年７月10日に当社の執行副社長に指名され

                           た。同氏は教授相当の高級技師である。同氏は国防科技大学の理
                           工学部の博士号を取得している。同氏は中国聯合通信有限公司湖
               劉　桂清
     執行副社長                                                     ０株
               （リウ・ギキン）
                           南支部の部長代理及び部長並びに江蘇州支部の部長を務めた。同
                           氏はまた、中国電信集団公司の副社長でもある。同氏は長年にわ
                           たる経営及び電気通信産業の経験を有している。
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                                                           EDINET提出書類
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                                                            有価証券報告書
                           46歳。王氏は、2019年３月11日に当社の執行副社長に指名され
                           た。同氏は中国人民大学大学院の経営学修士号(executive                           master
                           degree    of  business     administration        (EMBA)を取得した。同氏
               王　國權
     執行副社長                                                     ０株
                           は、当社川北省支部の副部長及び部長並びに中国電信集団公司の
               （ワン・グオクァン）
                           市場部の部長を務めた。同氏はまた、中国電信集団公司の副社長
                           であり、ベストトーンの取締役でもある。同氏は長年にわたる経
                           営及び電気通信産業の経験を有している。
     当社の取締役及び執行役員には家族関係はない。
     監査役

      中国会社法は有限責任の株式会社に監査役会の設立を義務付けている。当社の監査役は５名である。このうち２名は当社の
     従業員により選出される当社従業員の代表である。残りの役員は、株主総会で株主により指名される。監査役の任期は３年で
     あり、再選又は再任による更新が可能である。
      当社第６期監査役会の任期は2017年５月23日から2020年に開催される2019年度年次株主総会開催日までの３年間である。か
     かる年次総会開催日に第７期監査役の選任が行われる。
      2018年２月27日、胡靖氏は、就労形態の変更を理由に監査役を辞任した。
      2018年10月26日、当社の臨時株主総会において、徐世光氏の監査役への指名が承認された。
      以下の表は当社監査役に関する一定の情報である。

                                                          所有株

       役名及び職名             氏　名                      略　歴
                                                          式数
                            55歳。当社の監査役会会長であり、2015年５月に当社の監査役に

                            就任した。隋氏は現在、当社監査部門の責任担当者、天翼電信終
                            端有限公司の監査役及びチャイナ・タワー有限公司の監査役であ
               隋　以勛
                            る。隋氏は北京郵電大学で学士号を、また清華大学で経営管理学
     監査役（会長）
               （スイ・イーシュン）                                            ０株
                            修士号を取得した。隋氏は、当社山東省支部の副部長、中国電信
                            集団公司北方電信副社長、当社の内モンゴル自治区支部の部長を
                            歴任した。隋氏は、シニアエコノミストとして、電気通信産業に
                            おける運営管理及び財務管理の豊富な経験を有する。
                            53歳。当社の従業員代表監査役であり、2012年10月に当社の監査

                            役に就任した。張氏は現在当社の企業戦略部（法務部）副責任者
                            及び中国電信集団公司の副法律顧問である。張氏は1989年北京大
                            学法学院を卒業、修士号及び法学士号を取得している。また、
                            2006年に北京大学光華管理学院でEMBAを取得した。張氏は郵電部
               張　建斌
     監査役
               （ジャン・ジェビン）            政策規制部門に所属、また、郵電部の電気通信総局に在籍した。                               ０株
     （従業員代表）
                            同氏は、郵電部、電気通信総局の事務室副主任、法務部副主任、
                            及び当社の（法務部）企業戦略部主任を歴任した。張氏は、電気
                            通信立法及び規制、規制、コーポレート・ガバナンス、企業法務
                            及びリスク管理において長年にわたり経験を有するシニアエコノ
                            ミストである。
                            59歳。当社の従業員代表監査役であり、2017年５月に当社の監査

                            役に就任した。楊氏は現在当社の企業文化部の上級顧問である。
                            同氏は1982年に北京郵電大学で学士号を取得し、香港大学で経営
                            学修士号を取得した。同氏は青海省西寧電信局で局長、チャイ
     監査役          楊　建青
                                                           ０株
     （従業員代表）          （ヤン・ジャンキン）
                            ナ・テレコム青海省支部の副部長及び部長、チャイナ・テレコム
                            甘粛省支部の部長及び当社の経理財務部長及び企業文化部部長を
                            務めた。同氏は高級技師であり、電気通信産業における運営管理
                            及び財務管理の豊富な経験を有する。
                                  90/240


                                                           EDINET提出書類
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                                                            有価証券報告書
                            39歳。当社の監査役であり、2018年10月に当社の会計監査委員会
                            の委員に就任した。同氏は現在、当社の会計監査室の室長であ
                            る。同氏は、南開大学の会計監査学の学士号及び会計学の修士号
                            を取得しており、現在中国科学院の博士号課程に在籍している。
               徐　世光
     監査役                                                      ０株
               （シュ・シグヮン）
                            同氏は長年にわたり中国電信集団有限公司で様々な内部統制及び
                            会計監査に関わる役職を務めた。同氏は中国公認会計士協会の構
                            成員であると同時に認定内部監査人であり、内部統制及び会計監
                            査に関する幅広い経験を有する。
                            59歳。当社の監査役であり、2015年５月に当社の監査役に就任し

                            た。同氏は上級会計士であり、学士号を取得している。葉氏は、
                            浙江省金融控股有限公司の取締役、浙江省創新発展投資有限公司
                            の会長兼社長、及び浙江省金融市場投資有限公司の会長である。
                            同氏は、国内の当社の株主のひとつである浙江省財務開発公司の
                            副社長、浙江省創業風険投資引導基金管理有限公司の会長、浙江
               葉　忠
     監査役                      省農業投資発展基金有限公司の会長兼社長及び浙江省基礎設施投                               ０株
               （イエ・ジョン）
                            資（含PPP）基金有限公司会長兼社長、浙江省産業基金有限公司
                            の取締役、浙江省財政庁社会保障部副部長並びに浙江省規律検査
                            委員会及び監査庁による委任で規律検査部副主任及び監査室主任
                            を務めた。
                            葉氏は、政府事業及び国有企業運営において豊富な経験を有す
                            る。
     報　酬

      主要経営幹部の報酬

      　　主要経営幹部とは、当社及びその子会社の計画、取締り及び活動の統制を、直接的又は間接的に、行う権限を有する者
      で、当社及びその子会社の取締役、監査役及び執行副社長をいう。2018年12月31日終了年度において主要経営陣に支払った
      報酬総額は約8.741百万人民元であった。
        当社取締役及び監査役は、手数料、給与、手当及び現物給付（当社取締役及び監査役のための当社による年金制度への
      拠出を含む。）という形で報酬を受ける。2018年12月31日に終了した年度について、当社の執行取締役及び監査役全体に当
      社が支払った報酬の総額は約7.316百万人民元であった。下表は、当社の執行取締役及び監査役が受領した又は受領する予定
            (1)(2)
      の報酬を示す        。
               取締役・      給与・手当て・                         退職制度

                                   （3）
                              裁量的賞与
               監査役報酬        現物給付                株式報酬        拠出金       合計
                                （単位：千人民元）
     2018年度
     執行取締役

         （4）
      楊　  杰            -               536        -       89      832
                           207
          （5）
      劉　愛力              -               178        -       52      351
                           121
      柯　端文              -       197        497        -       85      779
          （6）
      孫　康敏              -        -        -       -        -      -
      高　同慶              -       192        489        -       84      765
      陳　忠岳              -       192        489        -       82      763
         （7）
      朱　敏              -                53        -       14      104
                            37
     非執行取締役

     　陳　勝光               -        -        -       -        -      -
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     独立非執行取締役
      謝　孝衍             471          -        -       -        -     471
          （8）
      史　美倫             108          -        -       -        -     108
      徐　二明             250          -        -       -        -     250
      王　学明             257          -        -       -        -     257
          （9）
      楊　志威              44         -        -       -        -     44
     監査役

      隋　以勛               -       216        485        -       84      785
      張　建斌               -       209        485        -       84      778
      楊　建青               -       268        494        -       86      848
         （10）
      胡　靖               -        15        83        -       12      110
          （11）
      徐　世光               -        18        40        -       13      71
      葉　忠               -        -        -       -        -      -
      合計             1,130        1,672        3,829         -       685     7,316
     (1) 　全ての取締役及び監査役の報酬は各人の当該年度における実質在任期間に基づき算出された。本年度中、当社に加わる際に金銭的誘引を

       受けた取締役又は監査役はおらず、役職の喪失に対する報酬を受けた又はいかなる報酬を放棄又は放棄することに合意した取締役又は監
       査役はいなかった。
     (2) 　独立非執行取締役の報酬は、当社の取締役としての役務に対する報酬である。
     (3) 　執行取締役及び監査役の裁量的賞与は、本年度における当グループの業績に基づき決定された。さらに、国務院の国有資産監督管理委員
       会の関連ある規定に基づき、2013年度及び2015年度に関し、一部の取締役は繰延報酬の対象となっている。本年度中に楊杰氏、柯端文
       氏、高同慶氏及び陳忠岳氏に対して支払われた繰延報酬はそれぞれ189千人民元、167千人民元、167千人民元及び167千人民元であった。
       かかる繰延報酬は、上記の報酬には含まれていない。
     (4) 　楊杰氏は2019年３月４日に執行取締役を辞任した。
     (5) 　劉愛力氏は2018年７月19日に執行取締役を辞任した。

     (6) 　孫康敏氏は2018年１月29日に執行取締役を辞任した。
     (7) 　朱敏氏は2018年10月26日に執行取締役に指名された。
     (8) 　史美倫氏は2018年５月28日に独立非執行取締役を辞任した。
     (9) 　楊志威    氏は2018年10月26日に         独立非執行取締役指名された。
     (10)  胡靖氏は2018年２月27日に監査役を辞任した。
     (11)  徐世光氏は2018年10月26日に監査役に指名された。
      執行役員に対する裁量的賞与

       執行役員に対する報酬は、取締役会及び報酬委員会において承認及び採用された当社の役員報酬計画により決定する。役
      員報酬計画に則り、執行役員は、特定の業績目標達成に応じて裁量賞与を受領する。裁量賞与の額は、過年度における特定
      の財務指標を参照し、毎年見直し及び決定がなされる。独立役員及び非執行役員はいかなる裁量賞与も受領しない。
      社員監査役に対する裁量的賞与

      　当社の一部監査役は、当社の従業員である。かかる従業員監査役は、基本的に全従業員に適用される報酬政策に則り裁量
      賞与受領権を有する。かかる裁量的賞与の額は、従業員が勤務する部門の業績及び個々人の業績を参照の上決定される。                                                         裁
      量的賞与の額は、過年度における業績見直しに基づき、毎年見直し及び決定がなされる。従業員でない監査役は当社からい
      かなる裁量賞与も受領していない。
      株式評価受益権

      　当社上級管理職にさらなる報奨制度を提供するために、当社は管理職のために株式評価受益権制度を採用した。かかる制
      度のもとでは、株式評価受益権はユニット単位で付与され、各ユニットはＨ株式１株を表章した。株式評価受益権制度のも
      とでは株式は発行されない。株式評価受益権の行使により、受益者は、源泉徴収税の適用に従い、人民元で支払われる現金
      を受領する。これは、行使された株式評価受益権数の結果、及び行使日現在の人民元と香港ドルに適用される為替レートに
      基づく行使日現在の当社のＨ株式の行使価格と市場価格との差異に等しい香港ドル額から転換される。株式評価受益権の行
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      使により受領できる限度額の割合は、株式評価受益権の付与時における報酬額合計の40％を超えることはない。当社は権利
      確定期間にわたり、株式評価受益権の報酬費用を認識している。権利確定期間にわたり実行日までの間の当社のＨ株式の公
      正 価額の変化から生じる株式評価受益権制度の下での当社の支払い義務の変化もまた、当社の損益に反映される。
       2018年11月、当社は2,394百万ユニットの株式評価受益権を適格従業員に付与することを承認した。かかる付与条件の下で
      は、全ての株式評価受益権は付与日から５年間の契約上の期間を有し、１ユニット当たりの行使価格は3.81香港ドルであ
      る。株式評価受益権の受権者は、2020年11月から段階的にかかる権利を行使できる。付与日から３年目、４年目及び５年目
      の応当日において、行使される株式評価受益権の総数は、その者に付与された総株式評価受益権数のそれぞれ33.3％、
      66.7％及び100％を超えてはならない。2018年及び2017年12月31日終了年度においては、いかなる株式評価受益権も行使され
      なかった。2018年12月31日終了年度では、株式評価受益権に関する報酬費用30百万人民元が認識された。2018年12月31日現
      在、株式評価受益権により発生した負債の帳簿価額は30百万人民元であった。
       2017年12月31日現在、株式評価受益権により発生した負債はなかった。
     ５【コーポレート・ガバナンスの状況等】

     （１）【コーポレート・ガバナンスの状況】
       概説

       当社の取締役は、当社定款に基づき、株主総会で株主によって選出される必要がある。選出された取締役の任期は一般的
      に３年であり、再選により継続することもできる。2017年５月23日、取締役会の選出が行われ、11名の取締役（６名の執行
      取締役、１名の非執行取締役及び４名の独立非執行取締役）から構成される第６期取締役会が発足した。各取締役の任期は
      ３年である。第６期取締役会の任期は、当社の2020年開催の2019年度年次株主総会の日をもって満了となり、同日に第７期
      取締役会が選任される。当社は、取締役の報酬を、当社における各取締役の責任及び職務並びに各取締役の経験及び関連す
      る時点における市場の状況を鑑みて決定している。当社取締役とのサービス契約は、当社の取締役が辞任した際にいかなる
      手当も認めていない。
       2018年１月29日、孫康敏氏は、年齢を理由に執行取締役及び副社長を辞任した。2018年５月28日、史美倫氏は、他の事業
      における責務及び関与に焦点を当てるために、当社の独立非執行取締役及び指名委員会の委員長を辞任した。2018年７月19
      日、劉愛力氏が就労形態の変更を理由に当社の執行取締役、社長兼最高業務役員を辞任した。2018年10月26日、当社の臨時
      株主総会において、朱敏氏の執行取締役への指名及び楊志威氏の独立非執行取締役への指名が承認された。同氏らの任期
      は、2018年10月26日に開始し、2020年開催の2019年度年次株主総会の日に終了する。2019年３月４日、                                                楊杰氏が    就労形態の
      変更を理由に当社の執行取締役、会長兼最高執行役員を辞任した。
       当社の取締役会は現在９名の取締役で構成され、そのうち４名は執行取締役であり１名が非執行取締役、４名が独立非執
      行取締役である。
       取締役会は、少なくとも年４回の取締役会を開催し、追加の取締役会は実際の必要に応じて開催される。2018年、取締役
      会は当社の経営、予算、監督、内部統制、リスク管理及びその他の重要な意思決定及びコーポレート・ガバナンスにおいて
      重大な役割を果たした。取締役会は、当社の年次及び中間期財務諸表、四半期財務結果、財務及び投資予算、リスク管理並
      びに内部統制実施及び評価報告、期末利益分配提案、株式評価受益権の制度及び付与提案、継続関係当事者間取引の更新及
      びそれらに適用される年間限度額、継続関連当事者取引の実施、取締役会委員会構成員、監査役及び上級役員の変更、新た
      に指名された取締役の報酬提案、監査人の再任及び報酬、独立取締役会委員会の設立、独立財務顧問の指名並びに新リース
      基準の実施を含む、重要事項を検討した。年度中、当社は４回の取締役会を招集し、様々な書面による決議を行った。2018
      年、議長は非執行取締役（独立非執行取締役を含む。）が自由に意見を述べ、取締役会に対する異なる視点の交換を促進す
      るために、執行取締役不在の会議を開催した。
       会計監査委員会

       会計監査委員会は2002年度に設立された。2018年10月26日、楊志威氏が会計監査委員会の委員に指名された。現在、謝孝
      衍氏（委員長）、徐二明博士、王学明氏及び楊志威氏の４名で構成され、全員が独立非執行取締役である。会計監査委員会
      は取締役会に対し説明責任を持ち、取締役会に定期的に報告する。委員会は少なくとも年２回招集される。会計監査委員会
      の憲章は2005年３月に取締役会で承認され、2009年３月、2011年12月、2015年３月及び2018年12月にそれぞれ改訂された。
      これに従い、会計監査委員会の主な責任は、当社の財務諸表の正確性及び完全性、並びに内部統制及びリスク管理制度の実
      効性及び統合を確実にするための当社に対する監督を含む。同委員会はまた、当社の内部会計監査部を監督し、独立会計監
      査法人の適格性、独立性、選考及び指名の検討及び監督、並びに独立会計監査法人が行う業務の承認に責任を持つ。加え
      て、会計監査委員会は資源の適正、会計を行う人員の資格及び実績、当社の財務報告機能並びに人員の研修プログラム及び
      関連予算の適正を含む有効なリスク管理及び内部統制制度を確立維持するために経営陣にその義務を確実に遂行させる責任
      を持つ。会計監査委員会は、当社の会計、内部財務管理及び会計監査事項に関する苦情や無記名での報告を受け、対応する
      機関を設立した。
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       2018年度、会計監査委員会は５回招集され、書面による１つの決議を可決した。同委員会は、当社の年次及び中間期財務
      諸表、四半期財務結果、社外独立会計監査法人の適格性・独立性・業績・指名及び報酬の評価、リスク管理及び内部統制シ
      ス テム、内部監査の有効性、継続関連当事者取引の更新及びそれらに適用される年間限度額、継続関連当事者取引の実施、
      並びに新リース基準の適用などの重要事項につき検討を行った。会計監査委員会は社外独立会計監査法人が作成した年次監
      査報告、中間レビュー報告書及び四半期の合意された手続き報告書の検討を行い、経営陣及び社外独立会計監査法人と通常
      財務報告書に関して協議を行い、検討及び承認後に取締役会の承認を受けるよう提言をした。会計監査委員会は、定期的に
      リスク管理報告書、内部監査及び継続関連当事者取引に関する４半期ごとの報告書を受領し、内部監査部門に対し指示を
      行った。さらに、会計監査委員は内部統制評価報告及び認証報告を見直し、当社の社外独立会計監査法人による提案を検討
      し、米国年次報告書を見直し、年２回社外独立会計監査人と個別にコンタクトをとる。
       報酬委員会

       報酬委員会は2003年度に設立され、現在、徐二明氏（委員長）、謝孝衍氏及び王学明氏の３名の会員で構成され、全員が
      独立非執行取締役である。報酬委員会は取締役会に対して説明責任を持ち、その業務に関して取締役会に定期的に報告す
      る。報酬委員会は必要に応じ招集される。報酬委員会の憲章は2005年３月に取締役会で承認され、2011年12月及び2018年12
      月に修正された。これに従い、報酬委員会の主な責任は、当社の報酬制度の法的要件への順守監督、当社報酬制度に対する
      評価報告書の取締役会への提出、当社の全体の報酬方針並びに取締役及び上級管理職の報酬に関する構造、報酬制度策定に
      おける正式かつ透明な手順の構築についての取締役会に対する勧告、並びに、取締役会による責任の委譲による、現物給
      付、年金受領権及び（失職、免職、指名の取消に対する補償を含む）補償支払を含む、各執行取締役及び上級管理職の報酬
      パッケージの決定を含む。2018年度、報酬委員会は１度招集され、新たに指名された取締役の報酬提案、株式評価受益権制
      度及び付与提案を検討、議論し、書面による決議を行った。
       指名委員会

       指名委員会は2005年度に設立された。2018年５月28日、史美倫氏は、他の事業における責務及び関与に焦点を当てるため
      に、当社の独立非執行取締役及び指名委員会の委員長を辞任した。同日に、当社の独立非執行取締役である王学明氏が、当
      社の指名委員会の委員長に指名された。現在、同委員会は王学明氏（委員長）、謝孝衍氏及び徐二明氏の３名の委員で構成
      され、全員が独立非執行取締役である。指名委員会は取締役会に対して説明責任を持ち、その業務に関して取締役会に定期
      的に報告する。指名委員会は必要な場合に招集される。指名委員会の憲章は2005年９月に取締役会で承認され、2011年12月
      及び2013年８月にそれぞれ修正された。これに従い、指名委員会の主な責任は、取締役会の構造、規模、構成及び多様性の
      定期的な検討、取締役会構成員としてふさわしい能力を有する個人の確認、役員に指名される個人の選定又はかかる選定に
      関する取締役会に対する勧告、取締役会多様性政策の有効性を評価するための見直し、独立非執行取締役候補者の独立性の
      査定、並びに取締役（特に会長兼最高執行役員）の指名又は再任及び取締役の後継者育成についての取締役会に対する勧告
      を含む。2018年度、指名委員会は１度招集され、書面による決議を１件可決し、取締役の構造及び運営を検討し、取締役候
      補の提案及びその他関連事項について検討を行った。
       独立取締役委員会

       独立取締役委員会は、３名の独立非執行取締役で構成される。独立取締役委員会の会合は、香港証券取引所上場規則にし
      たがって、一部の関連当事者取引を個別に検討するために招集される。
       2018年度において、独立取締役員会は１度招集され、継続関連当事者取引の更新及びそれらに適用される年間限度額を検
      討、確認し、これらの事項に関する株主に対する推奨を提出した。
     （２）【監査報酬の内容等】

      ①【外国監査公認会計士等に対する報酬の内容】
                                            （百万人民元（百万円))
                         2017年                    2018年
                  監査証明業務          非監査業務         監査証明業務          非監査業務
                  に基づく報酬          に基づく報酬          に基づく報酬          に基づく報酬
                    72.21          1.31          70.57          1.51
           当　社
                   (1,195.80)           (21.69)         (1,168.64)           (25.01)
                    6.59          1.05          6.23          1.90

          連結子会社
                   (109.13)          (17.39)          (103.17)          (31.46)
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                    78.80          2.36          76.80          3.41
            計
                   (1,304.93)           (39.08)         (1,271.81)           (56.47)
      ②【その他重要な報酬の内容】

       該当なし
      ③【外国監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容】

       主な非監査業務は、内部統制顧問業務である。
      ④【監査報酬の決定方針】

      　当社は、年次株主総会を招集し、当社の国際及び国内監査公認会計士の指名につき検討及び承認し、取締役会に監査公認
      会計士の報酬を決定する権限を付与する。かかる権限付与に基づき、当社は監査役会及び取締役会を招集し、社外監査公認
      会計士の監査及び非監査業務に対する報酬について検討及び決定する。
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      第６【経理の状況】

     ａ.  本書記載のチャイナ・テレコム・コーポレーション・リミテッド(以下「当社」という。)                                          および子会社(以下、総称して

      「当グループ」という。)の邦文の財務書類(以下「邦文の財務書類」という。)は、国際財務報告基準に準拠して作成された
      本書記載の原文の財務書類(以下「原文の財務書類」という。)の翻訳に、下記の円換算額を併記したものである。原文の財
      務書類は、米国証券取引委員会に対して2019年４月29日付で提出された様式20-Fに掲載された財務書類と同じものである。
      当社の財務書類の日本における開示については、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令
      第59号。以下「財務諸表等規則」という。)第131条第２項の規定が適用されている。
      　邦文の財務書類には、財務諸表等規則に基づき、原文の財務書類中の人民元表示の金額のうち主要なものについて円換算
      額が併記されている。日本円への換算には、中国の外国為替管理当局が発表した2019年４月26日現在の「人民元基準為替
      レート」である１人民元＝16.56円が使用されている。
      　なお、財務諸表等規則に基づき、IFRSと日本の会計処理の原則及び手続並びに表示方法の主要な相違については、第６の
      「４   国際会計基準と日本の会計原則の相違」に記載されている。
      　円換算額及び第６の「２             主な資産・負債及び収支の内容」から「４                    国際会計基準と日本の会計原則の相違」までの事項
      は原文の財務書類には記載されておらず、当該事項における原文の財務書類への参照事項を除き、下記ｂの監査証明に相当
      すると認められる証明の対象になっていない。
     ｂ.原文の財務書類は、外国監査法人等(「公認会計士法」(昭和23年法律第103号)第１条の３第７項に規定されている外国監査

      法人等をいう。)であるデロイト・トウシュ・トーマツ(香港における公認会計士事務所)から、「金融商品取引法」(昭和23
      年法律第25号)第193条の２第１項第１号に規定されている監査証明に相当すると認められる証明を受けている。その監査報
      告書の原文及び訳文は、本書に掲載されている。
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     １【財務書類】
     (1)  連結財政状態計算書
                              2017  年12月31日                 2018  年12月31日
                    注記
                          百万人民元          億円        百万人民元          億円
     資産
     流動資産

      現金および現金同等物              ４         19,410         3,214         16,666         2,760
      短期銀行預金                        3,100         513         6,814        1,128
      売掛金、純額              ５         22,096         3,659         20,475         3,391
      契約資産              ６           —                 478         79
      棚卸資産              ７         4,123         683         4,832         800
      前払金およびその他の流動資産              ８         22,128         3,664         23,619         3,911
                               693        115          121         20
      未収法人所得税
        流動資産合計                      71,550        11,849          73,005        12,090
     非流動資産
      有形固定資産、純額              ９        406,257         67,276         407,795         67,531
      建設仮勘定              10         73,106        12,106          66,644        11,036
      前払リース料                       22,262         3,687         21,568         3,572
      のれん              11         29,920         4,955         29,922         4,955
      無形資産              12         12,391         2,052         14,161         2,345
      関連会社持分              13         35,726         5,916         38,051         6,301
      投資              14         1,154         191           —        —
      その他の包括利益を通じて公正価
       値で測定する資本性金融商品              15           —        —        852        141
      繰延税金資産              16         5,479         907         6,544        1,084
                              3,349         555         4,840         802
      その他の資産              17
                             589,644         97,645         590,377         97,766
        非流動資産合計
                             661,194        109,494          663,382        109,856
          資産合計
     負債および資本

     流動負債

      短期債務              18         54,558         9,035         49,537         8,203
      １年以内返済予定の長期債務              18         1,146         190         1,139         189
      買掛金              19        119,321         19,760         107,887         17,866
      未払費用およびその他の未払金              20         98,695        16,344          43,497         7,203
      契約負債              21           —        —       55,783         9,238
      未払法人所得税                         404         67         601        100
      １年以内返済予定のファイナン
       ス・リース債務                        51         8         101         17
                              1,233         204          375         62
      １年以内収益計上予定の繰延収益              22
        流動負債合計                     275,408         45,608         258,920         42,877
     非流動負債
      長期債務              18         48,596         8,047         44,852         7,427
      ファイナンス・リース債務                         26         ▶         115         19
      繰延収益              22         1,828         303         1,454         241
      繰延税金負債              16         8,010        1,326         13,138         2,176
                               629        104          804        133
      その他の非流動負債
                              59,089         9,785         60,363         9,996
        非流動負債合計
          負債合計                   334,497         55,393         319,283         52,873
     資本

      資本金               23         80,932        13,402          80,932        13,402
                             244,935         40,561         262,137         43,410
      剰余金               24
     当社株主に帰属する資本合計                        325,867         53,964         343,069         56,812
                               830        137         1,030         171
     非支配持分
                             326,697         54,101         344,099         56,983
        資本合計
                             661,194        109,494          663,382        109,856
          負債および資本合計
     添付の連結財務諸表に対する注記を参照。
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     (2)  連結包括利益計算書
                                    12 月31日に終了した年度
                           2016  年           2017  年          2018  年
                   注記    百万人民元        億円     百万人民元       億円     百万人民元       億円
                                            60,648            62,452

                                58,380
     営業収益               25     352,534             366,229            377,124
     営業費用

      減価償却費および償却費                   (67,942)       (11,251)      (74,951)      (12,412)       (75,493)      (12,502)
      ネットワーク運営・サポート費用              26     (94,156)       (15,592)      (103,969)      (17,217)      (116,062)      (19,220)
      販売費および一般管理費                   (56,426)       (9,344)      (58,434)      (9,677)      (59,422)      (9,840)
      人件費              27     (54,504)       (9,026)      (56,043)      (9,281)      (59,736)      (9,892)
                         (52,286)       (8,659)      (45,612)      (7,553)      (37,697)      (6,243)
      その他の営業費用              28
                        (325,314)       (53,872)      (339,009)      (56,140)      (348,410)      (57,697)
        営業費用合計
                                4,508            4,508            4,755

     営業利益                     27,220             27,220            28,714
     正味財務費用               29      (3,235)       (536)      (3,291)       (545)      (2,708)       (448)

                                  7            24             6
     投資利益                      40             147             38
                                 15            145            348
                           91             877           2,104
     関連会社に対する投資からの利益
                                3,994            4,132            4,661

     税引前利益                     24,116             24,953            28,148
                         (5,993)       (992)      (6,192)      (1,025)      (6,810)      (1,128)
     法人所得税               30
                                3,001            3,107            3,534

                         18,123             18,761            21,338
     当期純利益
     当期その他の包括利益

      後に純損益に振り替えられない
      項目：
      その他の包括利益を通じて公正
       価値で測定する資本性金融商
       品に対する投資の公正価値の
       変動                     —       —      —      —     (324)      (54)
      その他の包括利益を通じて公正
       価値で測定する資本性金融商
       品に対する投資の公正価値の
                                                          14
                            —       —      —      —      82
       変動に係る繰延税金
                            —       —      —      —     (242)      (40)
      後に純損益に振り替えられる
      可能性のある項目：
      売却可能持分証券の公正価値の
       変動                   (228)       (38)      (400)      (66)        —      —
      売却可能持分証券の公正価値の
                                  9            17
       変動に係る繰延税金                    57             100             —      —
      中国本土外子会社の財務諸表の
                                 31                        26
       為替換算差額                   190             (259)      (43)       154
      関連会社のその他の包括利益に
                                  1            1
                           6             7            (7)      (1)
       対する持分
                                  ▶                        24
                           25            (552)      (91)       147
                                  ▶                       (16)
                           25            (552)      (91)       (95)
     当期その他の包括利益、税引後
                                3,005            3,015            3,518

                         18,148             18,209            21,243
     当期包括利益合計
     以下に帰属する当期純利益：

                                2,984            3,083            3,512
     当社株主                     18,018             18,617            21,210
                                 17            24            21
                          105             144            128
     非支配持分
                                3,001            3,107            3,534
                         18,123             18,761            21,338
     当期純利益
     以下に帰属する包括利益合計：

                                2,988            2,992            3,497
     当社株主                     18,043             18,065            21,115
                                 17            24            21
                          105             144            128
     非支配持分
                                3,005            3,015            3,518
                         18,148             18,209            21,243
     当期包括利益合計
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                          0.22       3.64      0.23      3.80      0.26      4.31

     基本的１株当たり利益(人民元/円)               32
                         80,932             80,932            80,932
     発行済株式数(百万株)               32
     添付の連結財務諸表に対する注記を参照。
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     (3)  連結持分変動計算書
                               当社株主に帰属
                               積立
                      資本    株式払込         その他の    為替換算     利益        非支配
               注記   資本金    準備金     剰余金    剰余金    剰余金    準備金    剰余金     合計    持分    資本合計
     (単位：百万人民元)
     20 16 年 １ 月 １ 日現在   残高     80,932    17,160     10,746    70,973      876    (812)   123,948    303,823      967   304,790
     当期純利益                —    —     —    —     —    —  18,018    18,018      105   18,123
                    —    —     —    —   (165)     190     —   25     —    25
     当期その他の包括利益
                    —    —     —    —   (165)     190   18,018    18,043      105   18,148
     当期包括利益合計
     子会社の処分                —    —     —    —     —    —    —    —   (15)     (15)
     非支配持分への分配                —    —     —    —     —    —    —    —   (86)     (86)
     配当          31     —    —     —    —     —    —  (6,489)    (6,489)       —  (6,489)
                    —    —     —  1,638       —    —  (1,638)       —    —     —
     利益処分          24
                  80,932    17,160     10,746    72,611      711    (622)   133,839    315,377      971   316,348
     20 16 年 12 月 31 日現在残高
     当期純利益                —    —     —    —     —    —  18,617    18,617      144   18,761
                    —    —     —    —   (293)    (259)      —  (552)      —   (552)
     当期  その他の包括利益
                    —    —     —    —   (293)    (259)   18,617    18,065      144   18,209
     当期  包括利益合計
     第８次買収グループの取
      得         １     —   (80)      —    —     —    —   (7)    (87)      —   (87)
     非支配持分の取得                —   46      —    —     —    —    —   46   (196)     (150)
     非支配持分への分配                —    —     —    —     —    —    —    —   (89)     (89)
     配当          31     —    —     —    —     —    —  (7,530)    (7,530)       —  (7,530)
     利益処分          24     —    —     —  1,686       —    —  (1,686)       —    —     —
                    —    —     —    —    (4)     —    —   (4)     —    (4)
     その他
                  80,932    17,126     10,746    74,297      414    (881)   143,233    325,867      830   326,697
     201 7年 12 月 31 日現在残高
                    —    —     —   302      —    —  2,673    2,975      (1)   2,974
     会計方針の変更           2
     2018  年１月１日現在残高
      (修正再表示後)            80,932    17,126     10,746    74,599      414    (881)   145,906    328,842      829   329,671
     当期純利益                —    —     —    —     —    —  21,210    21,210      128   21,338
                    —    —     —    —   (249)     154     —   (95)      —   (95)
     当期その他の包括利益
                    —         —       (249)     154   21,210    21,115      128   21,243
     当期包括利益合計
     その他の包括利益を通じ
      て公正価値で測定する
      資本性金融商品に対す
      る投資の処分               —    —     —    —    (5)     —    5     —    —     —
     子会社の処分                —    —     —    —     —    —    —    —    5     5
     非支配持分からの出資                —   680      —    —     —    —    —   680    265     945
     非支配持分による減資                —    —     —    —     —    —    —    —   (20)     (20)
     非支配持分への分配                —    —     —    —     —    —    —    —   (177)     (177)
     配当          31     —    —     —    —     —    —  (7,568)    (7,568)       —  (7,568)
                    —    —     —  1,875       —    —  (1,875)       —    —     —
     利益処分          24
                  80,932    17,806     10,746    76,474      160    (727)   157,678    343,069     1,030    344,099
     20 18 年 12 月 31 日現在残高
     添付の連結財務諸表に対する注記を参照。

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                               当社株主に帰属

                               積立
                      資本    株式払込          その他の    為替換算     利益        非支配
              注記   資本金    準備金     剰余金     剰余金     剰余金    準備金    剰余金     合計    持分    資本合計
     (単位：億円)
     20 16 年 １ 月 １ 日現在   残
                 13,402     2,842     1,780    11,753      145       20,526    50,313     160   50,473
                                         (134)
      高
                                            2,984    2,984     17   3,001
     当期純利益               —    —     —     —     —    —
                                          31         ▶         ▶
                                     (27)          —        —
                    —    —     —     —
     当期その他の包括利益
                                          31   2,984    2,988     17   3,005
                                     (27)
                    —    —     —     —
     当期包括利益合計
                                                      (2)     (2)
     子会社の処分               —    —     —     —     —    —    —    —
     非支配持分への分配               —    —     —     —     —    —    —    —   (14)     (14)
     配当          31     —    —     —     —     —    —  (1,075)    (1,075)       —  (1,075)
                                271
                    —    —     —         —    —  (271)      —    —     —
     利益処分          24
     20 16 年 12 月 31 日現在残
                 13,402     2,842     1,780    12,024      118       22,164    52,226     161   52,387
                                         (103)
      高
                                            3,083    3,083     24   3,107
                                      —    —
     当期純利益               —    —     —     —
                                     (49)    (43)     —   (91)     —   (91)
                    —    —     —     —
     当期  その他の包括利益
                                            3,083    2,992     24   3,015
                                     (49)    (43)
                    —    —     —     —
     当期  包括利益合計
     第８次買収グループの
      取得         １     —   (13)      —     —     —    —             —   (14)
                                              (1)    (14)
                       8                       —    8   (32)     (25)
     非支配持分の取得               —         —     —     —    —
     非支配持分への分配               —    —     —     —     —    —    —    —   (15)     (15)
     配当          31     —    —     —     —     —    —  (1,247)    (1,247)       —  (1,247)
                                279
                    —    —     —         —    —  (279)      —    —     —
     利益処分          24
                    —    —     —     —    (1)     —    —   (1)     —    (1)
     その他
     201 7年 12 月 31 日現在残
                 13,402     2,836     1,780    12,304       69       23,719    53,964     137   54,101
                                         (146)
      高
                                 50             443    493         492
                    —    —     —         —    —            (0)
     会計方針の変更          2
     2018  年１月１日現在残
                 13,402     2,836     1,780    12,354       69       24,162    54,456     137   54,594
      高(修正再表示後)                                   (146)
                                            3,512    3,512     21   3,534
                                      —    —
     当期純利益               —    —     —     —
                                          26
                                     (41)          —   (16)     —   (16)
                    —    —     —     —
     当期その他の包括利益
                                          26   3,512    3,497     21   3,518
                                     (41)
                    —    —     —     —
     当期包括利益合計
     その他の包括利益を通
      じて公正価値で測定
      する資本性金融商品
                                              1
      に対する投資の処分              —    —     —     —    (1)     —        —    —     —
                                                       1     1
                    —    —          —     —        —    —
     子会社の処分                        —              —
                    —   113      —     —     —    —    —   113     44    156
     非支配持分からの出資
     非支配持分による減資               —    —     —     —     —    —    —    —   (3)     (3)
     非支配持分への分配               —    —     —     —     —    —    —    —   (29)     (29)
     配当          31     —    —     —     —     —    —  (1,253)    (1,253)       —  (1,253)
                                311
                    —    —     —         —    —  (311)      —    —     —
     利益処分          24
     20 18 年 12 月 31 日現在残
                 13,402     2,949     1,780    12,664       26       26,111    56,812     171   56,983
                                         (120)
      高
     添付の連結財務諸表に対する注記を参照。

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     (4)  連結キャッシュ・フロー計算書
                                      12 月31日に終了した年度
                               2016  年         2017  年         2018  年
                       注記    百万人民元       億円    百万人民元      億円    百万人民元       億円
                                  16,748          15,981           16,444

                             101,135           96,502           99,298
     営業活動によるキャッシュ純額                   (a)
     投資活動により使用されたキャッシュ・フ

      ロー
      資本的支出                       (96,678)     (16,010)     (87,334)     (14,463)      (83,835)     (13,883)
      前払リース料                         (99)     (16)     (89)    　(15)       (20)     (3)
      投資の増加額                  (b)      (3,099)      (513)     (443)     (73)      (328)     (54)
                                    258          342           309
      有形固定資産処分による収入                        1,560          2,066           1,866
                                    2          12           7
                               10          72           45
      前払リース料処分による収入
                                                         16
                                     —          —
      投資の処分による収入                          —          —          96
      子会社の処分による正味キャッシュ・(アウ
                                              30
      トフロー)/インフロー                        (50)     (8)     184           (1)     (0)
      短期銀行預金の増加額                        (3,237)      (536)     (2,815)      (466)     (7,726)     (1,279)
                                    422          513           654
                              2,550          3,096           3,949
      短期銀行預金の満期到来額
                                  (16,402)          (14,120)           (14,234)
                             (99,043)          (85,263)           (85,954)
     投資活動により使用されたキャッシュ純額
     財務活動により使用されたキャッシュ・フ

      ロー
      ファイナンス・リースの元本部分の支払                         (59)     (10)     (84)     (14)      (73)     (12)
                                  18,290          20,410           16,200
      銀行およびその他の借入金による調達                       110,446          123,250           97,829
      銀行およびその他の借入金の返済                       (113,366)     (18,773)     (69,953)     (11,584)      (106,923)     (17,706)
      モバイル・ネットワークの取得に係る繰延
      対価の返済                          —     —  (61,710)     (10,219)         —     —
      第８次買収の取得価格の支払（注記１）                          —     —     —          (87)     (14)
      配当金の支払                        (6,489)     (1,075)     (7,530)     (1,247)      (7,568)     (1,253)
      非支配持分への現金の分配                         (87)     (14)     (89)     (15)      (177)     (29)
      非支配持分の取得に対する支払                          —     —    (31)     (5)     (119)     (20)
                                                         142
      非支配持分からの出資                          —     —     —     —     855
                                —     —     —     —     (20)     (3)
      非支配持分による減資
                             (9,555)     (1,582)     (16,147)     (2,674)      (16,283)     (2,696)
     財務活動により使用されたキャッシュ純額
     現金および現金同等物の純減少額                         (7,463)     (1,236)     (4,908)      (813)     (2,939)      (487)
                                   5,278          4,077           3,214
     現金および現金同等物の期首残高                         31,869          24,617           19,410
                                    35                     32
                                              (50)
                               211          (299)           195
      為替レートの変動による影響額
                                   4,077          3,214           2,760
                             24,617          19,410           16,666
     現金および現金同等物の期末残高
     添付の連結財務諸表に対する注記を参照。

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     連結キャッシュ・フロー計算書に対する注記
     (a)  税引前利益から営業活動によるキャッシュ純額への調整

                                      12 月31日に終了した年度
                              2016  年         2017  年         2018  年
                            百万           百万           百万
                            人民元      億円     人民元      億円     人民元      億円
     税引前利益                              3,994           4,132           4,661

                            24,116           24,953           28,148
     調整項目：
       減価償却費および償却費                           11,251           12,412           12,502
                            67,942           74,951           75,493
       信用減損損失、戻入れを控除後                            377           337           339
                             2,278           2,036           2,050
       長期性資産に係る減損損失                            10           2
                                                          —
                              62           10            —
       棚卸資産評価損                            29           29           11
                              176           178           66
       投資利益                      (40)      (7)     (147)      (24)     (38)      (6)
       関連会社に対する投資からの利益
                                   (15)          (145)           (348)
                              (91)          (877)          (2,104)
       受取利息                      (354)      (59)     (429)      (71)     (306)      (51)
       支払利息                            613           594           512
                             3,702           3,586           3,093
       為替換算(差益)/差損、純額                                       22
                                   (19)                      (13)
                             (113)           134           (79)
       長期性資産の除却および処分に係る損失、純額                            309           305           291
                             1,867           1,841           1,757
       売掛金の増加                     (2,306)      (382)     (2,770)      (459)     (1,848)      (306)
       契約資産の減少                                                  28
                                    —           —
                               —           —         170
       棚卸資産の減少/(増加)                            172           150
                                                        (103)
                             1,038            905          (622)
       前払金およびその他の流動資産の増加                     (3,783)      (626)     (2,618)      (434)     (1,349)      (223)
       その他の資産の減少/(増加)                            61                      45
                                              (38)
                              366          (231)           271
       買掛金の増加/(減少)                            622
                                             (698)           (527)
                             3,755          (4,213)           (3,181)
       未払費用およびその他の未払金の増加                           1,801           1,198           1,630
                            10,878           7,232           9,842
       契約負債の減少                        —     —     —     —   (6,414)     (1,062)
       繰延収益の減少                      (418)      (69)     (202)      (33)     (138)      (23)
     営業により調達されたキャッシュ
                                  18,063           17,279           17,357
                            109,075           104,339           104,811
       利息の受取額                            61           72           51
                              366           433           306
       利息の支払額                     (3,737)      (619)     (3,707)      (614)     (3,094)      (512)
       投資利益の受取額                             9          10           6
                              57           63           34
       税金の支払額                     (4,626)      (766)     (4,626)      (766)     (2,759)      (457)
     営業活動によるキャッシュ純額
                                  16,748           15,981           16,444
                            101,135           96,502           99,298
     (b)2016年12月31日に終了した年度の金額には、2015年度における一部の通信塔および関連資産の処分（以下「通信塔資産処

      分」という。）に関連して、チャイナ・タワー有限公司（以下「チャイナ・タワー」という。）に投下した現金2,966百万
      人民元（以下「現金対価」という。）が含まれていた。現金対価は2016年２月に支払われた。
     添付の連結財務諸表に対する注記を参照。

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     (5)  連結財務諸表に対する注記
     １．主要事業、組織および表示の基礎

     主要事業

      チャイナ・テレコム・コーポレーション・リミテッド（以下「当社」という。）および子会社（以下、総称して「当グルー

     プ」という。）は、通話、インターネット、電気通信ネットワーク・リソースおよび機器サービス、情報アプリケーション・
     サービスならびにその他の関連サービスを含む総合的な固定およびモバイル通信サービスを提供している。当グループは、中
     華人民共和国（以下「中国」という。）の北京市、上海市、広東省、江蘇省、浙江省、安徽省、福建省、江西省、広西壮族自
     治区、重慶市、四川省、湖北省、湖南省、海南省、貴州省、雲南省、陝西省、甘粛省、青海省、寧夏回族自治区および新疆ウ
     イグル自治区において、固定回線電気通信サービスおよびその関連サービスを提供している。また、当グループは、中国本土
     およびマカオ特別行政区(以下「マカオ」という。)でモバイル通信および関連サービスの提供を行っている。当グループは、
     他にも、アジア太平洋、欧州、アフリカ、南米、北米の一定の国々および地域で、ネットワーク機器サービス、国際インター
     ネット接続およびトランジットを含めた国際電気通信サービス、インターネット・データ・センター・サービスならびにモバ
     イル仮想ネットワーク・サービスを提供している。当グループの中国本土での経営は中国政府の監督および規制を受ける。
     組織

      当社は2002年９月10日に、中国において、中国電信集団公司の事業再編(以下「当リストラクチャリング」という。)の一環

     として設立された。当リストラクチャリングに関連して、中国電信集団公司は当社に、当社の国内普通株式68,317百万株を対
     価として、上海市、広東省、江蘇省および浙江省における固定回線電気通信事業およびその関連事業、ならびに関連資産およ
     び負債を譲渡した。中国電信集団公司に対して発行された株式は、それぞれ額面金額1.00人民元であり、同日現在の当社の登
     録済および発行済株式資本のすべてに相当する。
      2003年12月31日に、当社は中国電信集団公司から、安徽省電信有限公司、福建省電信有限公司、江西省電信有限公司、広西

     壮族自治区電信有限公司、重慶市電信有限公司および四川省電信有限公司（以下、総称して「第１次買収グループ」とい
     う。）に対するすべての持分、ならびに一部のネットワーク管理事業および研究開発施設を総購入価格46,000百万人民元で取
     得した（以下「第１次買収」という。）。
      2004年６月30日に、当社は中国電信集団公司から、湖北省電信有限公司、湖南省電信有限公司、海南省電信有限公司、貴州

     省電信有限公司、雲南省電信有限公司、陜西省電信有限公司、甘粛省電信有限公司、青海省電信有限公司、寧夏回族自治区電
     信有限公司および新疆ウイグル自治区電信有限公司（以下、総称して「第２次買収グループ」という。）に対するすべての持
     分を総購入価格27,800百万人民元で取得した（以下「第２次買収」という。）。
      2007年６月30日に、当社は中国電信集団公司から、チャイナ・テレコム・システム・インテグレーション有限公司(以下

     「CTSI」という。)、チャイナ・テレコム・グローバル有限公司（以下「CTグローバル」という。）およびチャイナ・テレコム
     (南北アメリカ)コーポレーション(以下「CT南北アメリカ」という。)                                (以下、総称して「第３次買収グループ」という。)に対
     するすべての持分を総購入価格1,408百万人民元で取得した（以下「第３次買収」という。）。
      2008年６月30日に、当社は中国電信集団公司から、中国電信グループ北京コーポレーション（以下「北京電信」または「第

     ４次買収会社」という。）に対するすべての持分を総購入価格5,557百万人民元で取得した（以下「第４次買収」という。）。
      2011年８月１日および2011年12月１日に、当社の子会社であるイーサーフィン・ペイ有限公司（以下「イーサーフィン・ペ

     イ」という。）およびイーサーフィン・メディア有限公司（以下「イーサーフィン・メディア」という。）は中国電信集団公
     司およびその子会社から、電子商取引事業および映像メディア事業（以下、総称して「第５次買収グループ」という。）を総
     購入価格61百万人民元で取得した（以下「第５次買収」という。）。当社は2013年にイーサーフィン・メディアに対する持分
     を中国電信集団公司に対して売却した。
      2012年４月30日に、当社は中国電信集団公司の子会社であるベストトーン・ホールディング有限公司（以下「ベストトー

     ン・ホールディング」という。）から、デジタル・トランキング事業（以下「第６次買収事業」という。)を購入価格48百万人
     民元で取得した(以下「第６次買収」という。)。
                                104/240


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      2013年12月31日に、当社子会社のCTグローバルは中国電信集団公司から、同社の完全所有子会社のチャイナ・テレコム

     （ヨーロッパ）リミテッド（以下「CTヨーロッパ」または「第７次買収会社」という。）に対する100％の持分を総購入価格
     278百万人民元で取得した（以下「第７次買収」という。）。
     　2017年10月31日に、当社は、当社の子会社である成都天翼空間科技有限公司（以下「天翼空間」という。）に対する100％の

     持分をベストトーン・ホールディングに対して売却した。天翼空間に対する持分の売却に係る最終対価は251百万人民元とな
     り、このうち249百万人民元を2017年11月16日に受領し、残りの２百万人民元を2018年度に受領した。
     　売却した子会社の資産および負債の分析は以下の通りである。

                           （単位：百万人民元）
                              2017  年10月31日
     流動資産
     　現金および現金同等物
                                    65
     　売掛金、純額
                                    48
     　前払金およびその他の流動資産
                                    67
     非流動資産
     　有形固定資産、純額
                                    16
     　無形資産
                                     3
     流動負債
     　買掛金
                                    29
     　未払費用およびその他の未払金
                                    27
     処分した純資産
                                    143
     　子会社の処分に係る利得：

                           （単位：百万人民元）
                                2017  年
     処分に係る対価
                                    251
     処分した純資産
                                   (143)
     処分に係る利得
                                    108
     　天翼空間の処分に係る利得は、連結包括利益計算書の投資利益に含まれている。

     　子会社の処分による正味キャッシュ・インフローは以下の通りである。

                           （単位：百万人民元）
                                2017  年
     現金および現金同等物で受領した対価
                                    249
     控除：処分した現金および現金同等物
                                    (65)
     子会社の処分による正味キャッシュ・インフロー
                                    184
      2017年12月、当社は、中国電信集団公司の完全所有子会社である中国電信集団衛星通信有限公司から衛星通信事業（以下

     「衛星通信事業」という。）を購入価格70百万人民元で取得した。同月において、イーサーフィン・ペイは、陜西省通信服務
     有限公司（以下「陜西省通信服務」という。その最上位の所有者は中国電信集団公司である。）の完全所有子会社である陜西
     省中和恒泰保険代理有限公司（以下「中和恒泰」という。）に対する持分100％を購入価格17百万人民元で陜西省通信服務から
     取得した。衛星通信事業および中和恒泰（以下、総称して「第８次買収グループ」という。）の取得は２件の別個の取引であ
     り、以下、総称して「第８次買収」という。第８次買収に係る合計最終対価は、2018年６月30日までに支払われた。
      第１次買収グループ、第２次買収グループ、第３次買収グループ、第４次買収会社、第５次買収グループ、第６次買収事

     業、第７次買収会社および第８次買収グループを以下、総称して「買収グループ」という。
     表示の基礎

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      当グループおよび買収グループは中国電信集団公司の共通支配下にあるため、当グループの買収グループの取得は、持分
     プーリング法に類似した方法により、共通支配下にある企業の結合として会計処理されている。従って、これらの企業の資産
     および負債は取得原価で計上されており、取得前の当グループの連結財務諸表は買収グループの財務諸表と合算されている。
     買 収グループの取得に係る対価は、連結持分変動計算書上、資本取引として会計処理されている。
      2016年12月31日に終了した年度の連結経営成績および2016年12月31日現在の連結財政状態計算書の当グループによる過年度

     報告額ならびに第８次買収グループの取得を反映して当グループの連結財務諸表に表示されている結合金額は、以下の通りで
     ある。
                                                    ( 単位:百万人民元)

                                 当グループ           第８次         当グループ
                                ( 過年度報告額)          買収グループ         ( 修正再表示後)
     2016  年12月31日に終了した年度の
      連結包括利益計算書：
                                    352,285            249        352,534
       営業収益
                                     18,109            14        18,123
     　　当期純利益
     2016  年12月31日現在の
      連結財政状態計算書：
                                    652,368            190        652,558
       資産合計
                                    336,073            137        336,210
     　　負債合計
     　　資本合計                                316,295             53       316,348
      表示された期間において、当グループと第８次買収グループとの間のすべての重要な取引および残高は結合時に相殺消去さ

     れている。
     子会社との合併

      2008年２月25日開催の臨時株主総会において当社の株主が承認した決議に従い、当社は以下のそれぞれの子会社と合併契約

     を締結した。上海市電信有限公司、広東省電信有限公司、江蘇省電信有限公司、浙江省電信有限公司、安徽省電信有限公司、
     福建省電信有限公司、江西省電信有限公司、広西壮族自治区電信有限公司、重慶市電信有限公司、四川省電信有限公司、湖北
     省電信有限公司、湖南省電信有限公司、海南省電信有限公司、貴州省電信有限公司、雲南省電信有限公司、陜西省電信有限公
     司、甘粛省電信有限公司、青海省電信有限公司、寧夏回族自治区電信有限公司、新疆ウイグル自治区電信有限公司。加えて、
     2008年７月１日に、当社は北京電信と合併契約を締結した。当該合併契約に従い、当社はこれらの子会社と合併し、当該子会
     社の資産、負債および営業活動は当社のそれぞれの地域の支店に移管された。
     ２．国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）および解釈指針の新基準および修正の適用

      当年度において、当グループは、国際会計基準審議会（以下「IASB」という。）が公表し、当年度に強制発効した以下の

     IFRSおよび解釈指針の新基準および修正の適用を開始した。
      IFRS第９号「金融商品」

      IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」および関連する修正
      IFRIC第22号「外貨建取引と前払・前受対価」
      IFRS第２号の修正「株式に基づく報酬取引の分類及び測定」
      IFRS第４号の修正「IFRS第９号『金融商品』のIFRS第４号『保険契約』との適用」
      IAS第40号の修正「投資不動産の振替」
      「IFRS基準の年次改善　2014-2016年サイクル」の一部としてのIAS第28号の修正
      以下に記載のIFRS第９号「金融商品」ならびにIFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」および関連する修正を除き、上

     記のIFRSの修正および解釈指針の適用は、当グループの当連結財務諸表に重要な影響を及ぼさなかった。
      当グループは、当年度において発効していない新規および改訂後の基準または解釈指針を適用していない（注記42）。

     2.1  　IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」

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      当グループは、当年度においてIFRS第15号の適用を開始した。IFRS第15号はIAS第18号「収益」、IAS第11号「工事契約」お

     よび関連する解釈指針を差し替えた。
      当グループは、IFRS第15号を遡及適用し、当該基準の適用開始による累積的影響を適用開始日である2018年１月１日に認識

     した。適用開始日における差異は期首の剰余金に認識し、比較情報は修正再表示していない。さらに、IFRS第15号の経過措置
     に従って、当グループは2018年１月１日現在で完了してない契約に対してのみ当該基準を遡及適用することを選択した。これ
     に伴い、比較情報をIAS第18号「収益」および関連する解釈指針に従って作成したため、一定の比較情報は比較可能でない可能
     性がある。
      当グループは、顧客との契約から生じる以下の主要な源泉から収益を認識している。

      ・通話、インターネット、情報アプリケーション・サービスならびに電気通信ネットワーク・リソースおよび機器サービス

       を含む電気通信サービス、ならびにモバイルサービスの再販売（MVNO）
      ・電気通信機器等の販売、修理およびメンテナンス
      IFRS第15号の適用に伴う当グループの履行義務および会計方針に関する情報は、それぞれ注記25および注記３(m)に開示して

     いる。
     IFRS  第15号の適用開始による影響の要約

      以下の表は、IFRS第15号への移行による2018年１月１日現在の剰余金への影響を要約している。

                                                    ( 単位:百万人民元)

     剰余金

     　顧客に支払われる対価
                                                          2,884
     　複数の履行義務のある契約
                                                           663
     　契約獲得の増分コスト
                                                          1,210
     　税効果
                                                         (1,066)
     　2018年１月１日現在の増加額
                                                          3,691
      2018年１月１日現在の連結財政状態計算書の認識額に対して、以下の修正を行った。この変更による影響を受けていない科


     目については、記載していない。
                                                   （単位：百万人民元）

                         2017  年12月31日現在
                                                     IFRS  第15号に基づ
                           の帳簿価額
                                                     く2018年１月１日
                                                           ＊
                                                     現在の帳簿価額
                     注     （過年度報告額）           分類変更          再測定
     非流動資産

                               3,349                  1,210        4,559
      その他の資産
                     (a)                    —　
     流動資産
                               22,096         (596)           —　       21,500
      売掛金、純額              (b)
                                —　        633          23        656
      契約資産              (b,e)
                               22,128          (37)          —　       22,091
      前払金およびその他の流動資産              (b)
     流動負債
                               98,695        (64,912)            —　       33,783
      未払費用およびその他の未払金
                     (c)
                                —　       65,699          (3,524)        62,175
      契約負債             (c,d,e)
                               1,233         (787)           —　        446
      １年以内収益計上予定の繰延収益              (c)
     非流動負債
                               8,010          —　        1,066        9,076
      繰延税金負債             (a,d,e)
     資本
                              244,935           —　        3,691        248,626
      剰余金
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     ＊

      この列の金額は、IFRS第９号の適用による修正前の金額である。
     注：
     (a)　顧客との契約の獲得に関連して、増分手数料の第三者の代理店への支払額／未払額が当グループに発生した。こうした金
       額は、従前は発生時に費用計上していた。IFRS第15号の適用開始日に、契約獲得の増分コスト（繰延税金控除後）940百
       万人民元を認識し、対応する修正を剰余金に対して行った。
     (b)　IFRS第15号の適用開始日現在で、情報アプリケーション・サービス契約から発生した未請求の収益633百万人民元は、契
       約において規定された特定の目標を当グループが達成することを条件としている。このため、当該残高を、売掛金ならび
       に前払金およびその他の流動資産から契約資産に分類変更した。
     (c)　IFRS第15号の適用開始日現在で、電気通信サービス契約から受領し、前受金および繰延収益に含まれていた対価それぞれ
       64,912百万人民元および787百万人民元を、未払費用およびその他の未払金ならびに１年以内収益計上予定の繰延収益か
       ら契約負債に分類変更した。
     (d)　顧客との契約に関連して当グループに発生し、第三者の代理店に支払われる一定の補助金（これらは最終的には最終顧客
       が享受する。）、および当グループに発生し、直接顧客に支払われるその他の補助金は、従前は発生時に費用計上してい
       た。IFRS第15号の適用開始日現在で、当該補助金を顧客に支払われる対価とみなし、関連する影響額（繰延税金控除後）
       2,224百万人民元を認識し、対応する修正を剰余金に対して行った。
     (e)　端末機器の販売と電気通信サービスの提供は、当グループによる販売促進パッケージの直接販売から生じる独立した履行
       義務である。従前は、販売促進パッケージの契約の対価合計額を、残余法を用いて、電気通信サービスの提供による収益
       と端末機器の売上高に配分していた。IFRS第15号の適用開始日現在で、取引価格を、相対的な独立販売価格に基づいて契
       約内の各履行義務に配分した。端末機器の販売に配分した対価は、契約開始時（すなわち、機器の引渡時）に収益として
       認識した。一方、電気通信サービスの提供に配分した対価は、その後契約期間中にサービスを提供するにつれて収益とし
       て認識することとなる。かかる影響額（繰延税金控除後）527百万人民元を認識し、対応する修正を剰余金に対して行っ
       た。
      以下の表は、当グループの2018年12月31日現在の連結財政状態計算書ならびに当年度の連結包括利益計算書および連結

     キャッシュ・フロー計算書に対するIFRS第15号適用の影響を、影響を受けた科目ごとに要約している。この変更による影響を
     受けていない科目については、記載していない。
     連結財政状態計算書に対する影響

                                           （単位：百万人民元）

                                             IFRS  第15号を
                            報告額、                 適用しない金額、
                     注    2018  年12月31日現在          修正      2018  年12月31日現在
     非流動資産
      その他の資産               (a)         4,840        (1,287)          3,553
     流動資産
      売掛金、純額               (b)         20,475          461        20,936
      契約資産               (b,e)           478        (478)           —　
     流動負債
      未払費用およびその他の未払金              (c,d,e)          43,497        57,681         101,178
      契約負債               (c)         55,783        (55,783)            —　
      １年以内収益計上予定の繰延収益               (c)          375        765         1,140
     非流動負債
      繰延税金負債                        13,138         (869)         12,269
     資本
      剰余金                        262,137         (3,098)         259,039
     連結包括利益計算書に対する影響

                                           （単位：百万人民元）

                                             IFRS  第15号を
                                            適用しない金額、
                            報告額、
                                            2018  年12月31日に
                          2018  年12月31日に
                     注      終了した年度           修正       終了した年度
     営業収益                (d,e)         377,124         4,377         381,501
     営業費用

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      販売費および一般管理費              (a,d,e)          59,422         3,956         63,378
      その他の営業費用               (e)         37,697         (369)         37,328
       営業費用合計                       348,410         3,587         351,997
     営業利益                         28,714          790        29,504
     税引前利益                         28,148          790        28,938
     法人所得税                          6,810         197         7,007
     当期純利益                         21,338          593        21,931
     当期包括利益合計                         21,243          593        21,836
     連結キャッシュ・フロー計算書に対する影響

                                           （単位：百万人民元）

                                             IFRS  第15号を
                                            適用しない金額、
                            報告額、
                                            2018  年12月31日に
                          2018  年12月31日に
                           終了した年度           修正       終了した年度
     税引前利益                         28,148          790        28,938
     運転資本の増減を考慮前の営業利益                         108,080          790        108,870
     売掛金の増加                         (1,848)          164        (1,684)
     契約資産の減少                           170        (170)           —　
     その他の資産の減少                           271         77         348
     未払費用およびその他の未払金の増加                          9,842        (7,253)          2,589
     契約負債の減少                         (6,414)         6,414            —
     契約収益の減少                          (138)         (22)         (160)
     営業活動によるキャッシュ純額                         99,298           —       99,298
     注：

     (a)　顧客との契約の獲得に関連して、増分手数料の第三者の代理店への支払額／未払額が当グループに発生した。こうした金
       額は、従前は発生時に費用計上していた。IFRS第15号の適用に伴い、契約獲得の増分コストは、当グループが当該コスト
       の回収を見込んでいる場合には資産として認識した。このように認識した資産は、その後、当該資産に関連する財または
       サービスの顧客への移転と整合的で規則的な基礎で償却し、償却費を連結包括利益計算書に計上した。この会計方針の変
       更により、2018年12月31日に終了した年度の営業費用が77百万人民元減少し、2018年12月31日現在の契約コスト（その他
       の資産に計上されている。）が1,287百万人民元増加した。
     (b)　IFRS第15号の適用に伴い、2018年12月31日現在、情報アプリケーション・サービス契約から発生した未請求の収益461百
       万人民元は、契約において規定された特定の目標を当グループが達成することを条件としているため、当該残高を契約資
       産として認識している。IFRS第15号の適用前は、当該残高を売掛金として表示していた。
     (c)　IFRS第15号の適用に伴い、2018年12月31日現在、電気通信サービス契約から受領した対価55,783百万人民元は契約負債と
       して認識している。IFRS第15号の適用前は、当該残高を前受金（未払費用およびその他の未払金に含まれていた。）およ
       び１年以内収益計上予定の繰延収益それぞれ55,018百万人民元および765百万人民元として表示していた。
     (d)　顧客との契約に関連して当グループに発生し、第三者の代理店に支払われる一定の補助金（これらは最終的には最終顧客
       が享受する。）、および当グループに発生し、直接顧客に支払われるその他の補助金は、従前は発生時に費用計上してい
       た。IFRS第15号の適用に伴い、当該補助金を、顧客に支払われる対価とみなし、顧客への支払が、顧客が当グループに移
       転する別個の財またはサービスとの交換によるものであり、顧客から受け取った財またはサービスの公正価値が合理的に
       見積可能である場合を除き、営業収益の減額として会計処理した。この会計方針の変更により、2018年12月31日に終了し
       た年度の営業収益が3,897百万人民元、営業費用が3,510百万人民元それぞれ減少し、2018年12月31日現在の契約負債
       （IFRS第15号適用前は未払費用およびその他の未払金として表示していた。）が2,497百万人民元減少した。
     (e)　端末機器の販売と電気通信サービスの提供は、当グループによる販売促進パッケージの販売から生じる独立した履行義務
       である。従前は、販売促進パッケージの契約の対価合計額を、残余法を用いて、電気通信サービスの提供による収益と端
       末機器の売上高に配分していた。IFRS第15号の適用に伴い、取引価格を、相対的な独立販売価格に基づいて契約内の各履
       行義務に配分している。端末機器の販売に配分した対価は、契約開始時（すなわち、機器の引渡時）に収益として認識し
       た。一方、電気通信サービスの提供に配分した対価は、その後契約期間中にサービスを提供するにつれて収益として認識
       することとなる。この会計方針の変更により、2018年12月31日に終了した年度の営業収益が480百万人民元減少した。ま
       た、2018年12月31日現在の契約負債（IFRS第15号適用前は未払費用およびその他の未払金として表示していた。）が166
       百万人民元減少し、契約資産が17百万人民元増加した。
     2.2   IFRS  第９号「金融商品」

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      当グループは、IFRS第９号「金融商品」および結果としての関連する他のIFRSの修正を当年度に適用した。IFRS第９号は、
     （１）金融資産および金融負債の分類および測定、（２）金融資産および他の項目（例えば、契約資産）に係る予想信用損失
     （以  下「ECL」という。）、ならびに（３）一般ヘッジ会計に関する新たな要求事項を導入している。
      当グループは、IFRS第９号に定められた経過措置に従って同基準を適用した。すなわち、分類および測定に関する要求事項

     （ECLモデルに基づく減損を含む。）を、2018年１月１日（適用開始日）現在で認識を中止していない金融商品に遡及適用し、
     2018年１月１日現在ですでに認識を中止した金融商品には適用していない。2017年12月31日現在の帳簿価額と2018年１月１日
     現在の帳簿価額との差額は期首の剰余金に認識し、比較情報は修正再表示していない。
      したがって、比較情報をIAS第39号「金融商品：認識及び測定」に基づいて作成したため、一定の比較情報は比較可能でない

     可能性がある。
      IFRS第９号の適用に伴う会計方針は、注記３(k)に開示している。

     IFRS  第９号の適用開始による影響の要約

      以下の表は、適用開始日（2018年１月１日）現在の金融資産およびECLの対象となるその他の項目のIFRS第９号およびIAS第

     39号に基づく分類および測定を示している。
                                                      （単位：百万人民元）

                       その他の包
                       括利益を通
                       じて公正価
                       値で測定す               前払金およ
                                           繰延税金     繰延税金
                       る資本性金               びその他の
                注   投資     融商品     売掛金     契約資産     流動資産      資産     負債     剰余金    非支配持分
     2017  年12月31日現在の期末
      残高－IAS第39号               1,154      —　   22,096       —　   22,128     5,479     8,010    244,935       830
     IFRS  第15号の適用開始によ
      る影響                —　     —　    (596)     656     (37)     —    1,066     3,691      —　
     IFRS  第９号の適用開始によ
      る影響：
     分類変更
     投資からの分類変更           (a)    (1,154)     1,154      —　     —　     —　     —     —　     —　     —　
     再測定
                (b)     —　     —　    (919)      —　     (1)     203     —　    (716)      (1)
     ECL モデルに基づく減損
     2018  年１月１日現在の期首
                      —
                         1,154     20,581      656    22,090     5,682     9,076    247,910       829
      残高
     注：

     (a)　売却可能（以下「AFS」という。）投資
       AFS持分投資からその他の包括利益を通じて公正価値（以下「FVTOCI」という。）で測定する資本性金融商品への分類変
       更
       当グループは、従前に売却可能投資として分類していたすべての持分投資の公正価値の変動をその他の包括利益（以下
       「OCI」という。）に表示することを選択した。これらの投資は売買目的で保有するものでなく、予見可能な将来におけ
       る売却も見込んでいない。IFRS第９号の適用開始日において、1,154百万人民元を投資からFVTOCIで測定する資本性金融
       商品に分類変更し、このうち185百万人民元は従前にIAS第39号のもとで減損控除後の取得原価で測定していた相場のない
       持分投資に関連していた。従前に公正価値で計上していた当該投資に関連する674百万人民元の公正価値利得は、引き続
       きその他の剰余金に累積している。
     (b)　ECLモデルに基づく減損
       当グループは、IFRS第９号のECLを測定する単純化したアプローチを適用しており、当該アプローチではすべての売掛金
       および契約資産に対して全期間のECLを使用する。ECLを測定する目的で、売掛金および契約資産を共通の信用リスク特
       性、提供するサービスの性質および顧客の種類に基づいてグループ化している。契約資産は、未請求の仕掛品に関連して
       おり、同じ種類の契約に関する売掛金と実質的に同様のリスク特性を有している。したがって、当グループは、売掛金の
       予想損失率を、契約資産の損失率の合理的な近似値であると結論付けている。
       償却原価で計上するその他の金融資産（主に、前払金およびその他の流動資産に計上される金融資産からなる。）に関す
       る損失評価引当金は、12ヶ月のECLに基づいて測定しており、当該資産の当初認識以降に信用リスクの著しい増大は生じ
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       ていない。
       2018年１月１日現在、追加の信用損失評価引当金920百万人民元および関連する繰延税金の影響203百万人民元を剰余金お
       よ び非支配持分に対して認識している。追加の損失評価引当金は、それぞれの資産に対して借方計上している。
       以下は、償却原価で測定する金融資産（売掛金ならびに前払金およびその他の流動資産に計上される金融資産を含む。）
       に関する2017年12月31日現在の損失評価引当金合計から、2018年１月１日現在の期首の損失評価引当金への調整を示して
       いる。
                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                     前払金および
                                             売掛金       その他の流動資産
     2017  年12月31日現在－IAS第39号

                                               3,842            370
     期首の剰余金を通じて再測定した金額
                                                919            1
     2018  年１月１日現在
                                               4,761            371
     2.3  　すべての新基準の適用により生じた期首の連結財政状態計算書への影響

      上記の当グループの会計方針の変更の結果、期首の連結財政状態計算書は修正再表示しなければならなかった。以下の表

     は、影響を受けた各科目に対して認識した修正を表示している。
                                                   （単位：百万人民元）

                          2017  年12月31日
                                                      2018  年１月1日
                           （監査済）         IFRS  第15号       IFRS  第９号       (修正再表示後)
     非流動資産

                               1,154          -        (1,154)           -
      投資
       その他の包括利益を通じて公正価値で
                                                 1,154        1,154
                                 -         -
        測定する資本性金融商品
                               5,479                   203        5,682
                                         -
      繰延税金資産
                               3,349         1,210                  4,559
                                                   -
      その他の資産
                              579,662                           579,662
                                         -          -
      修正のないその他の項目
                              589,644         1,210           203       591,057
        非流動資産合計
     流動資産
                               22,096         (596)          (919)        20,581
      売掛金、純額
                                 -        656           -        656
      契約資産
                               22,128          (37)          (1)       22,090
      前払金およびその他の流動資産
                               27,326           -          -      27,326
      修正のないその他の項目
                               71,550          23         (920)        70,653
        流動資産合計
                              661,194         1,233          (717)       661,710
          資産合計
     流動負債

                               98,695        (64,912)            -      33,783
      未払費用およびその他の未払金
                                 -      62,175            -      62,175
      契約負債
                               1,233         (787)           -        446
      １年以内収益計上予定の繰延収益
                              175,480           -          -      175,480
      修正のないその他の項目
                              275,408         (3,524)            -      271,884
        流動負債合計
                              (203,858)          3,547          (920)       (201,231)
        　流動負債純額
                              385,786         4,757          (717)       389,826
         流動負債控除後資産合計
     非流動負債

                               8,010         1,066           -       9,076
      繰延税金負債
                               51,079           -          -      51,079
      修正のないその他の項目
                               59,089         1,066           -      60,155
        非流動負債合計
                              334,497         (2,458)            -      332,039
          負債合計
     資本

      資本金                         80,932           -          -      80,932
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                              244,935         3,691          (716)       247,910
      剰余金
                              325,867         3,691          (716)       328,842
     当社株主に帰属する資本合計
                                830         -         (1)        829
     非支配持分
                              326,697         3,691          (717)       329,671
        資本合計
                              661,194         1,233          (717)       661,710
          負債および資本合計
     注：2018年12月31日に終了した年度に関する営業活動によるキャッシュ・フローを間接法で報告する目的上、運転資本の増減

       は、上記で開示した2018年１月１日現在の期首の連結財政状態計算書に基づいて計算している。
     ３．重要な会計方針

     (a)  　作成の基礎

      添付の連結財務諸表はIASBが公表したIFRSに準拠して作成されている。当グループの連結財務諸表は、継続企業の前提に基

     づいて作成されている。当該連結財務諸表は2019年３月19日に取締役会の承認を受けた。
      当連結財務諸表は、取得原価基準で作成されており、公正価値で測定する一定の金融商品に関しては再評価による修正が行

     われている（注記３(k)）。
      IFRSに準拠した連結財務諸表を作成する際、経営者は判断、見積りおよび仮定を行う必要があり、これは会計方針の適用、

     決算日の資産および負債の報告金額ならびに偶発資産および負債の開示、報告期間の収益および費用の報告金額に影響を及ぼ
     す。見積りおよび関連する仮定は、過去の経験および状況に応じて経営者が合理的であると考えるその他の様々な要因に基づ
     いており、その結果は、他の情報源から直ちに明らかにならない資産および負債の帳簿価額について判断を行う際の基礎とな
     る。実際の結果はこれらの見積りとは異なる場合がある。
      見積りおよび基礎となる仮定は、継続的に見直される。会計上の見積りの修正は、修正が行われた期間のみに影響を及ぼす

     場合はその修正が行われた期間に認識され、当期間および将来の期間の両方に影響を及ぼす場合はその修正が行われた期間お
     よび将来の期間に認識される。
      連結財務諸表に重要な影響を及ぼすIFRSの適用に際して経営者が行った判断および見積りの不確実性の主な原因について

     は、注記41に記述されている。
     (b)  　連結の基礎

      連結財務諸表は、当社およびその子会社ならびに当グループの関連会社持分より構成されている。

      子会社とは、当社が支配する企業である。次の条件、すなわち(a)                               投資先に対するパワーを有している、(b)                    投資先への関

     与により生じる変動リターンに対するエクスポージャーまたは権利を有している、および(c)                                           投資者のリターンの額に影響を
     及ぼすように投資先に対するパワーを用いる能力を有している、を満たしている場合、当社は企業の支配を有している。
      当社が当該企業に対するパワーを有しているかどうかを評価する際には、実質的な権利（当社およびその他の当事者が保有

     する。）のみが考慮される。
      子会社の経営成績は、支配開始日から支配終了日までについて連結財務諸表に含まれており、非支配持分に帰属する当期純

     利益は連結包括利益計算書上、非支配持分と当社株主間の当該年度の純損益の配分として区分掲記されている。非支配持分
     は、当社に直接または間接に帰属しない子会社に対する持分である。個々の企業結合（共同支配下の企業の結合を除く。）ご
     とに、当グループは非支配持分を子会社の識別可能な純資産の公正価値に対する取得日の比例的な持分で測定している。報告
     期間の末日現在の非支配持分は、当社株主の持分と区分して、連結財政状態計算書の資本および連結持分変動計算書に表示さ
     れている。支配の喪失とならない当グループの子会社に対する持分の変動は資本取引として会計処理することから、関連する
     持分の変動を反映するために連結上の資本において支配持分および非支配持分の金額に調整が行われるが、のれんについては
     調整は行われず、また利得も損失も認識されない。当グループが子会社に対する支配を喪失した場合には、子会社に対するす
     べての持分の処分として会計処理し、その結果生じる利得または損失は純損益に認識される。旧子会社に対する残存持分があ
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     る場合は支配を喪失した日の公正価値で認識し、当該金額は金融資産の当初認識時の公正価値、または適切な場合には、関連
     会社もしくは共同支配企業に対する投資の当初認識時の原価として扱われる。
      関連会社とは、当グループがその経営に対して重要な影響力を行使しているが支配していない子会社以外の企業をいう。重

     要な影響力とは、投資先の財務および営業の方針決定に参加するパワーであるが、当該方針に対する支配または共同支配では
     ないものをいう。
      関連会社に対する投資は、連結財務諸表上、持分法に基づいて会計処理されており、当初は取得原価で計上され、再評価後

     に投資先の識別可能な純資産の取得日現在の公正価値に対する当グループの持分が投資原価を超過する額（該当がある場合）
     を調整している。その後、当該投資に、取得後の関連会社の純資産の変動および当該投資に関連する減損損失に係る当グルー
     プの持分に関する調整が行われる。当グループが関連会社に対する重要な影響力を喪失した場合には、投資先に対するすべて
     の持分の処分として会計処理し、その結果生じる利得または損失は純損益に認識される。旧投資先に対する残存持分がある場
     合は、重要な影響力を喪失した日の公正価値で認識し、当該金額は金融資産の当初認識時の公正価値として扱われる。
      すべての重要な連結会社間の残高および取引、ならびに連結会社間取引から生じる未実現利得は連結上相殺消去されてい

     る。関連会社との取引から生じる未実現利得は、企業に対する当グループの持分の範囲内で消去される。未実現損失も未実現
     利得と同様に消去されるが、減損の証拠がない場合に限られる。
     (c)  　外貨

      添付の連結財務諸表は人民元により表示されている。当社および中国本土にある子会社の機能通貨は人民元である。当グ

     ループの在外営業活動体の機能通貨は、その在外営業活動体が営業活動を行う主たる経済環境の通貨である。当年度の機能通
     貨以外の通貨での取引は、取引日現在の適切な為替レートで機能通貨に換算している。外貨建貨幣性資産および負債は、報告
     期間の末日における適切な為替レートを用いて機能通貨に換算している。その結果生じた為替換算差額は、建設仮勘定として
     資産化されたもの（注記３(e)）を除き、収益または費用として純損益に認識される。表示期間においては、資産化された為替
     換算差額はなかった。
      当グループの連結財務諸表の作成の際、当グループの在外営業活動体の経営成績は期中平均レートで人民元に換算されてい

     る。当グループの在外営業活動体の資産および負債は、報告期間の末日現在の為替レートで人民元に換算されている。その結
     果生じた為替換算差額はその他の包括利益に認識され、資本の為替換算準備金に別個に累積される。
     (d)  　有形固定資産

      有形固定資産は、当初は取得原価で計上され、その後減価償却累計額および減損損失累計額を控除した価額で計上する（注

     記３(i)）。資産の取得原価は購入価格、当該資産を意図した使用に適合した状況および場所に設置するための直接コストおよ
     び建設期間中の借入資金に係るコストから構成される。当該資産が営業の用に供された後に発生した支出（当該項目の部分的
     な取替の費用を含む。）は、有形固定資産項目の将来の経済的便益を増加させ、かつそのコストが信頼性をもって測定できる
     場合にのみ、資産化される。その他の支出はすべて、発生時に費用計上される。
      ファイナンス・リースに基づいて保有する資産（注記３(o)）は、リース期間または見積耐用年数のいずれか短い方にわたり

     定額法で償却されている。2018年12月31日現在のファイナンス・リースに基づいて当グループが保有する資産はなかった
     （2017年12月31日：なし）。
      有形固定資産の除却または処分から生じる利得または損失は、当該資産の純処分収入と帳簿価額の差額として算定され、処

     分日に収益または費用として純損益に認識される。
      減価償却は、各資産の取得原価について、見積残存価額を考慮した上で、以下の見積耐用年数にわたり定額法で実施されて

     いる。
                                            主に以下の範囲の減価償却期間
     建物および建物附属設備                                             ８～30年

     電気通信ネットワーク設備および機器                                             ５～10年
     什器、備品、車両およびその他の機器                                             ５～10年
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      有形固定資産項目の一部が異なる耐用年数を有する場合、当該項目の取得原価は、部分間で合理的な基準に基づいて配分さ
     れ、各部分が個別に減価償却されている。資産の耐用年数およびその残存価額は毎年見直される。
     (e)  　建設仮勘定

      建設仮勘定は、建設中および未設置の建物、電気通信ネットワーク設備および機器、ならびにその他の機器や無形資産であ

     り、減損損失控除後の取得原価で計上されている（注記３(i)）。資産項目の取得原価には、建設期間における、直接建設費、
     資産化された利息費用、および利息費用の調整として認められる範囲での関連借入金に係る為替換算差額が含まれている。当
     該資産が意図された使用に実質的に供せるようになった時、これらの費用の資産化は終了し、建設仮勘定は有形固定資産や無
     形資産に振り替えられる。
      建設仮勘定は、減価償却されない。

     (f)  　前払リース料

      前払リース料は、支払済みの土地利用権に相当する。土地利用権は当初、取得原価またはみなし原価で計上され、その後そ

     れぞれの権利期間(20年～70年)にわたり定額法で純損益に計上される。
     (g)  　のれん

      のれんは当グループの持分の取得原価が、CDMA事業（注記11で定義する通り）の買収において取得した純資産の公正価値を

     超過する額を表したものである。
      のれんは取得原価から減損損失累計額を控除した金額で計上される。のれんは資金生成単位に配分され、毎年減損テストの

     対象となる（注記３(i)）。当年度中に資金生成単位が処分された場合には、当該単位に帰属するのれんについては処分に係る
     利得または損失の算定に含められる。
     (h)  　無形資産

      当グループの無形資産は、主にソフトウェアである。

      有形固定資産の不可欠の一部でないソフトウェアは、取得原価からその後の償却累計額および減損損失累計額を控除した金

     額で計上されている（注記３(i)）。ソフトウェアは見積耐用年数(３年から５年の範囲)にわたり、主に定額法で償却してい
     る。
     (i)  　のれんおよび長期性資産の減損

      当グループの有形固定資産、耐用年数を確定できる無形資産、建設仮勘定および契約コスト（その他の資産に計上されてい

     る。）を含む長期性資産の帳簿価額は、減損の兆候があるか否かを検討するため、定期的に見直される。当該資産は、帳簿価
     額が回収できない可能性を示す事象または状況の変化が生じた場合、常に減損テストを受ける。のれんに関しては、毎年期末
     日に減損テストが実施される。
     　当グループは、IFRS第15号に基づいて契約コストとして資産化した資産について減損損失を認識する前に、当該契約に関す

     るその他の資産に係る減損損失を、該当する基準に基づいて評価および認識する。次に、契約コストとして資産化した資産に
     係る減損損失（もしあれば）を、当該資産の帳簿価額が、関連する財またはサービスと交換に当グループが受け取ると見込ん
     でいる対価の残りの金額から、当該財またはサービスの提供に直接関連し、まだ費用として認識していないコストを差し引い
     た金額を超過する範囲で認識する。契約コストとして資産化した資産は、当該資産が属する資金生成単位の減損を評価する目
     的上、当該資金生成単位の帳簿価額に含められる。
      資産または資金生成単位の回収可能価額とは処分コスト控除後の公正価値と使用価値のいずれか高い金額である。有形固定

     資産および無形資産の回収可能価額は、個別に見積られる。資産が他の資産のキャッシュ・フローから概ね独立したキャッ
     シュ・フローを生成しない場合、その回収可能価額は独立したキャッシュ・フローを生成する最小の資産グループ（すなわ
     ち、資金生成単位）により算定される。使用価値の算定に際し、当該資産より生成される期待将来キャッシュ・フローは、貨
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     幣の時間価値と、当該資産に固有のリスクのうち、それについて将来キャッシュ・フローの見積りを調整していないものの現
     在における市場評価を反映した税引前の割引率を使用して現在価値に割り引かれる。企業結合により生じたのれんは、減損テ
     ス トのために、企業結合のシナジーから便益を得ると見込まれる資金生成単位に配分される。
      資産または資金生成単位の帳簿価額が見積回収可能価額を上回った場合、減損損失が認識される。減損損失は費用として純

     損益に認識される。資金生成単位に対して認識された減損損失は、当該資金生成単位に配分したのれんがある場合は最初にそ
     の帳簿価額を減額するように配分され、次に当該資金生成単位（単位グループ）内のその他の資産の帳簿価額を比例按分で減
     額するように配分される。
      当グループは、各報告期間の末日に、過年度に資産に対して認識した減損損失がもはや存在しない可能性を示す兆候がある

     かどうかを検討する。減損損失は、回収可能価額を算定するために用いられた見積りにおいて有利な変更があった場合に戻入
     れを行う。評価減をもたらした状況および事象が消滅した場合、資産の回収可能価額の事後の増加は、収益として純損益に認
     識される。戻入れは、評価減が生じていなければ減価償却費および償却費として認識されていた金額分減額される。のれんに
     関する減損損失の戻入れは行わない。表示された年度において、純損益に認識された減損損失の戻入れはなかった。
     (j)　棚卸資産

      棚卸資産は電気通信ネットワークの維持に使用される原材料および貯蔵品ならびに再販売用商品から構成されている。棚卸

     資産は、個別法または加重平均原価法を用いて、陳腐化に対する引当金控除後の原価で評価されている。
      棚卸資産は、原価と正味実現可能価額のいずれか低い額で計上されている。正味実現可能価額とは、通常の事業の過程にお

     ける見積販売価格から、完成までに要する原価の見積額、販売に要するコストの見積額および関連する税金費用を控除した額
     である。
     (k)　金融商品

      金融資産および金融負債は、当グループが金融商品の契約条項の当事者となった時点で認識される。金融資産の通常の方法

     による売買はすべて、決済日基準で認識および認識の中止を行う。通常の方法による売買とは、市場における規則または慣行
     により設定されている期間内での資産の引渡しが要求される、金融資産の購入または売却のことである。
      金融資産および金融負債は、公正価値により当初測定される。ただし、顧客との契約から生じる売掛金は、2018年１月１日

     以降、IFRS第15号に従って当初測定されている。純損益を通じて公正価値（以下「FVTPL」という。）で測定する金融資産およ
     び金融負債を除く、金融資産および金融負債の取得または発行に直接起因する取引コストは、当初認識時に、必要に応じて金
     融資産または金融負債の公正価値に加算または減算する。
      実効金利法は、金融資産または金融負債の償却原価を計算し、関連する期間にわたり受取利息および支払利息を配分する方

     法である。実効金利は、金融資産または金融負債の予想存続期間またはそれが適切な場合にはより短い期間を通じて見積った
     将来の現金の受取または支払（実効金利の不可分な一部であるすべての支払または受取手数料およびポイント、取引コストな
     らびにその他のプレミアムまたはディスカウントを含む。）を、当初認識時の正味帳簿価額まで正確に割り引く率である。
     金融資産

     金融資産の分類および事後測定（注記2.2に記載の経過措置に基づくIFRS第９号の適用後）

      当グループの金融資産には、償却原価で事後測定する金融資産およびFVTOCIで測定するものとして指定した資本性金融商品
     が含まれる。
     （ⅰ）償却原価で事後測定する金融資産

      次の条件を満たす金融資産は、償却原価で事後測定される。
      ・当該金融資産が、契約上のキャッシュ・フローを回収することを目的とする事業モデルの中で保有されている。
      ・契約条件により、元本および元本残高に対する利息の支払のみであるキャッシュ・フローが所定の日に生じる。
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      償却原価で事後測定する金融資産の受取利息は、実効金利法を用いて認識される。受取利息は、その後に信用減損となった
     金融資産（下記参照）を除き、金融資産の総額での帳簿価額に実効金利を適用して計算される。その後に信用減損となった金
     融資産については、受取利息は、翌報告期間から、当該金融資産の償却原価に実効金利を適用して認識される。信用減損金融
     商 品についての信用リスクが改善し、当該金融資産が信用減損金融資産ではなくなった場合には、受取利息は、当該資産が信
     用減損ではなくなったとの決定後の報告期間の期首から、総額での帳簿価額に実効金利を適用して認識される。
     （ⅱ）FVTOCIで測定するものとして指定した資本性金融商品

      適用開始日／金融資産の当初認識時に、当グループは、持分投資について、当該投資が売買目的保有でもIFRS第３号「企業
     結合」が適用される企業結合における取得企業が認識した条件付対価でもない場合には、事後の公正価値の変動をOCIに表示
     し、その他の剰余金に累積するという取消不能の選択を行うことができる。これらの資本性金融商品は、減損評価の対象とは
     ならない。当該持分投資の処分時に、利得または損失の累計額は純損益に振り替えず、利益剰余金に振り替える。
      こうした資本性金融商品に対する投資からの配当金は、明らかに投資原価の一部回収である場合を除き、支払を受ける当グ

     ループの権利が確定されている場合に純損益に認識される。配当金は、純損益の「投資利益」の科目に計上されている。
     金融資産の減損（注記2.2に記載の経過措置に基づくIFRS第９号の適用後）

      当グループは、IFRS第９号に基づき減損の対象となる金融資産（売掛金ならびに前払金およびその他の流動資産に計上する
     金融資産を含む。）および契約資産に、ECLに対する損失評価引当金を認識している。ECLの金額は、各報告日に当初認識以降
     の信用リスクの変動を反映して更新する。
      全期間のECLとは、関連する金融商品の予想期間にわたり発生する可能性のあるすべての債務不履行事象から生じるECLをい

     う。反対に、12ヶ月間のECLは、全期間のECLのうち、報告日後12ヶ月以内に生じ得る債務不履行事象から生じることが見込ま
     れるECLを表す部分をいう。評価は、当グループの過去の信用損失の実績を、債務者に固有の要素、一般的な経済状況、ならび
     に報告日における現在の状況および将来の状況の予測の両方の評価について修正したものに基づいて行う。
      当グループは、売掛金および契約資産に対して常に全期間のECLを認識する。これらの資産に係るECLは、重要な残高のある

     債務者については個別に、共通の信用リスク特性、提供するサービスの性質および顧客の種類に基づく適切なグルーピング
     （電話およびインターネットサービス加入者に対する売掛金、企業顧客に対する売掛金等）に引当マトリクスを使用して集合
     的に評価する。
      他のすべての金融商品、すなわち、前払金およびその他の流動資産に計上される金融資産について、当グループは、12ヶ月

     間のECLに等しい損失評価引当金を測定する。ただし、当初認識以降に信用リスクの著しい増大があった場合には、当グループ
     は全期間のECLを認識する。全期間のECLを認識すべきかどうかの評価は、当初認識以降の債務不履行発生の可能性またはリス
     クの著しい増大に基づく。
     （ⅰ）信用リスクの著しい増大

      当初認識以降、信用リスクが著しく増大したかどうかの評価において、当グループは、報告日の金融商品に係る債務不履行
     発生のリスクを、当初認識日の金融商品に係る債務不履行発生のリスクと比較する。この評価にあたり、当グループは、過去
     の実績および過大なコストや労力を掛けずに利用可能な将来予測的な情報を含む、合理的で裏付け可能な定性的・定量的両方
     の情報を考慮する。
      信用リスクが著しく増大したかどうかを評価する際、以下の情報を特に考慮する。

      ・契約上の期日に元本または利息の支払が行われないこと
      ・金融商品の外部または内部の信用格付け（入手可能な場合）の実際のまたは予想される著しい低下
      ・債務者の営業成績の実際のまたは予想される著しい悪化
      ・技術環境、市場環境、経済環境または法的環境の既存のまたは予想される変化のうち、当グループに対する債務を履行す
       る債務者の能力に重要な悪影響を及ぼすもの
     （ⅱ）債務不履行の定義

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      内部の信用リスク管理の目的で、当グループは、内部で作成した情報または外部ソースから入手した情報が、当グループを
     含む債権者に対して債務者が全額（当グループが保有する担保を考慮しない。）を支払う可能性が低いことを示唆している場
     合に、債務不履行事象が発生したとみなしている。
     （ⅲ）信用減損金融資産

      金融資産は、当該金融資産の見積将来キャッシュ・フローに不利な影響を与える１つまたは複数の債務不履行事象が発生し
     ている場合には、信用減損している。金融資産が信用減損している証拠には、次の事象に関する観察可能なデータが含まれ
     る。
      ・発行者または債務者の重大な財政的困難
      ・契約違反（債務不履行または期日経過事象など）
      ・債務者に対する融資者が、債務者の財政上の困難に関連した経済上または契約上の理由により、そうでなければ当該融資
       者が考慮しないであろう譲歩を債務者に与えたこと
      ・債務者が破産または他の財務上の再編を行う可能性が高くなったこと
      ・当該金融資産についての活発な市場が財政上の困難により消滅したこと
     （ⅳ）直接償却の方針

      当グループは、相手方が財政上著しく困難な状況にあることを示唆する情報があり、かつ、回収の現実的な見込みがない場
     合、例えば、相手方が清算手続中であるかまたは破産手続を開始している場合に、金融資産を直接償却する。直接償却は、認
     識の中止につながる事象となる。直接償却した金融資産は、必要に応じて法的助言を考慮し、当グループの回収手続の下で引
     き続き履行強制活動の対象となる場合がある。直接償却後の回収額は、純損益に認識される。
     （ⅴ）ECLの測定および認識

      ECLは、債務不履行確率、債務不履行時損失率（すなわち、債務不履行が発生した場合の損失の大きさ）および債務不履行時
     エクスポージャーの関数として測定される。債務不履行確率および債務不履行時損失率の評価は、将来予測的な情報による調
     整後の過去のデータに基づいて行われる。
      通常、ECLは、契約に従って当グループに支払われるべきすべての契約上のキャッシュ・フローと、当グループが受け取ると

     見込んでいるキャッシュ・フローとの差額を、当初認識時に決定した実効金利で割り引いたものである。
      ECLを集合的に測定する場合、または証拠が個々の金融商品のレベルでは利用可能でないかもしれない状況にECLが対応する

     場合、金融商品は以下の基準に基づいてグルーピングされる。
      ・金融商品の性質（すなわち、当グループの売掛金と、前払金およびその他の流動資産に計上される金融資産は、それぞれ
       別個のグループとして評価されている。）
      ・期日経過の状況
      ・債務者の特性、規模および業種
      ・外部の信用格付け（入手可能な場合）
      経営者は、当該グルーピングを定期的に見直し、各グループの構成要素が引き続き類似する同様の信用リスク特性を共有す

     ることを確保している。
      当グループは、償却原価で測定するすべての金融商品について、帳簿価額を修正することにより減損利得または損失を純損

     益に認識するが、売掛金およびその他の債権については対応する修正を損失評価引当金の勘定を通じて認識する。
     金融資産の分類および事後測定（2018年１月１日のIFRS第９号の適用前）

      当グループの金融資産は、以下の特定の区分、すなわち、AFS金融資産ならびに貸付金および債権に分類される。この分類

     は、金融資産の性質および目的に応じて、当初認識時に決定される。金融資産の通常の方法による売買はすべて、決済日基準
     で認識および認識の中止を行う。通常の方法による売買とは、市場における規則または慣行により設定されている期間内での
     資産の引渡しが要求される、金融資産の購入または売却のことである。
     （ⅰ）AFS金融資産

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      売却可能上場持分証券に対する投資は、公正価値で計上され、公正価値の変動はその他の包括利益として認識され、資本に
     おいて別個に累積される。売却可能上場持分証券に対する投資に関して、投資の公正価値が著しくまたは長期間にわたって原
     価 を下回っていることは、減損の客観的証拠であると考えられる。これらの投資について認識の中止または減損処理を行った
     場合、以前にその他の包括利益に認識していた利得または損失の累計額は純損益に認識される。活発な市場における市場相場
     価格がなく公正価値を信頼性をもって測定できない非上場の持分証券に対する投資は、減損損失控除後の取得原価で計上され
     る(下記参照)。
     （ⅱ）貸付金および債権

      売掛金およびその他の債権は、当初は公正価値で認識され、その後は実効金利法を用いて貸倒引当金控除後の償却原価で計
     上されている（下記参照）。ただし、割引の影響が重要でない場合には、貸倒引当金控除後の取得原価で計上される。
     金融資産の減損（2018年１月１日のIFRS第９号の適用前）

      売掛金およびその他の債権ならびに取得原価で計上される持分証券に対する投資は、各報告期間の末日に見直され、減損の

     客観的な証拠の有無を確認される。減損の客観的証拠には、１つ以上の次の損失事象に関して当グループが知ることとなった
     観察可能なデータが含まれる。
     ・　債務者または発行者の重大な財政的困難

     ・　契約違反（利息もしくは元本の支払の不履行または遅滞など）
     ・　債務者が破産または他の財務上の再編を行う可能性が高くなったこと
     ・　債務者／発行者に対し不利な影響をもたらす、技術環境、市場環境、経済的または法的環境の重要な変化
      売掛金およびその他の債権の減損損失は、割引の影響が重要な場合、当該資産の帳簿価額と金融資産の当初の実効金利で割

     り引かれた見積将来キャッシュ・フローの差額として測定され、純損益に費用として認識される。
      取得原価で測定される持分証券に対する投資の減損損失は、割引の影響が重要な場合、資産の帳簿価額と類似の金融資産に

     対する現在の市場収益率で割り引かれた見積将来キャッシュ・フローの差額として測定され、純損益に費用として認識され
     る。
      売掛金およびその他の債権の減損損失は、その後の期間において減損損失が減少した場合、純損益を通じて戻入れを行う。

     取得原価で計上される持分証券の減損損失の戻入れは行わない。
     金融資産の認識の中止

      当グループは、資産からのキャッシュ・フローに対する契約上の権利が消滅した場合、または金融資産を譲渡し当該資産の

     所有に係るリスクと経済価値のほとんどすべてを他の企業に移転した場合にのみ、金融資産の認識を中止する。
      償却原価で測定する金融資産の認識の中止時には、当該資産の帳簿価額と、受け取ったおよび受け取る予定の対価の合計と

     の差額が、純損益に認識される。
      IFRS第９号の適用にあたって当グループが当初認識時／適用開始時にFVTOCIで測定することを選択した資本性金融商品に対

     する投資の認識の中止時には、以前にその他の剰余金に累積していた利得または損失の累計額を純損益には振り替えず、利益
     剰余金に振り替える。
      AFS金融資産の認識の中止時には、以前にその他の剰余金に累積していた利得または損失の累計額を純損益に振り替える。

     金融負債および資本

     債務または資本としての分類

      債務および資本性金融商品は、契約上の取決めの実体と金融負債および資本性金融商品の定義に従って、金融負債または資
     本のいずれかに分類される。
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     資本性金融商品
      資本性金融商品は、企業のすべての負債を控除した後の資産に対する残余持分を証する契約である。当グループが発行した
     資本性金融商品は、直接的な発行コストを控除後の受領金額によって認識している。
     金融負債

      すべての金融負債は、実効金利法を用いて償却原価で事後測定される。
      短期債務や長期債務等の金融負債、買掛金ならびに未払費用およびその他の未払金に計上される金融負債は、実効金利法を

     用いて償却原価で事後測定される。
     金融資産と金融負債の相殺

      当グループは、認識している金額を相殺する法的に強制可能な権利を現在有しており、かつ、純額で決済するかまたは資産
     の実現と負債の決済を同時に実行する意図を有している場合にのみ、金融資産と金融負債とを相殺し、純額を財政状態計算書
     に表示する。
     (l)  　現金および現金同等物

      現金および現金同等物は、銀行預金、手許現金および当初の満期が購入から３ヶ月以内の定期預金により構成されている。

     現金同等物は公正価値に近似する原価で計上されている。当グループの現金および現金同等物のうち、引出制限のあるものは
     ない。
     (m)  　顧客との契約から生じる収益（注記2.1に記載の経過措置に基づくIFRS第15号の適用後）

      IFRS第15号に基づいて、当グループは履行義務を充足した時に（または充足するにつれて）、すなわち、特定の履行義務の

     基礎となる財またはサービスに対する「支配」が顧客に移転した時に、収益を認識する。
      履行義務とは、別個の財もしくはサービス（あるいは財もしくはサービスの束）、またはほぼ同一の一連の別個の財もしく

     はサービスである。
      次の要件のいずれかに該当する場合には、支配は一定の期間にわたり移転するため、関連履行義務の完全な充足に向けての

     進捗度を参照して、一定の期間にわたり収益を認識する。
      ・顧客が、当グループの履行によって提供される便益を、当グループが履行するにつれて同時に受け取って消費する。
      ・当グループが履行するにつれて、当グループの履行が、顧客が支配する資産を創出し、増価させる。
      ・当グループの履行が、当グループが他に転用できる資産を創出せず、かつ、当グループが現在までに完了した履行に対す
       る支払を受ける強制可能な権利を有している。
     　このため、通話、インターネット、情報アプリケーションならびに電気通信ネットワーク・リソースおよび機器サービスを

     含む電気通信サービス、モバイルサービスの再販売（MVNO）ならびに機器の修理およびメンテナンスに関する顧客との契約か
     ら生じる収益は、通常、顧客にサービスを提供する期間にわたり認識される。
     　それ以外の場合、収益は、顧客が別個の財またはサービスに対する支配を獲得した時に一時点で認識される。このため、機

     器の販売による収益は、機器が顧客へ引き渡され、機器に対する支配が顧客に移転した時に一時点で認識される。
      契約資産とは、当グループが顧客に移転した財またはサービスと交換に受け取る対価に対する当グループの権利で、当該権

     利が当グループの将来の履行を条件としているものである。契約資産は、権利が無条件となった時に、売掛金に振り替えられ
     る。契約資産の減損はIFRS第９号に従って評価する。反対に、債権とは、対価に対する当グループの無条件の権利、すなわ
     ち、対価の支払の期限が到来する前に時の経過のみが要求されるものである。
      契約負債とは、顧客に財またはサービスを移転する当グループの義務のうち、当グループが顧客から対価を受け取っている

     （または対価の金額の期限が到来している）ものである。当グループが履行義務の充足前に前払金を受け取る場合、関連契約
     に関して認識する営業収益が当該前払金の金額を超過するまで、契約負債が発生する。
     　同じ契約に関連した契約資産と契約負債は、純額で会計処理および表示される。

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     複数の履行義務のある契約（取引価格の配分を含む。）

      端末機器（例えば、携帯電話）と電気通信サービスをセットにした販売促進パッケージの当グループによる直接販売等、１

     つ以上の履行義務を含む契約について、当グループは、取引価格を相対的な独立販売価格に基づいて各履行義務に配分する。
      それぞれの履行義務の基礎となる別個の財またはサービスの独立販売価格は、契約開始時に算定される。独立販売価格と

     は、当グループが約束した財またはサービスを独立に顧客に販売するであろう価格である。独立販売価格が直接的に観察可能
     ではない場合には、当グループは、適切な技法を使用し、最終的に履行義務に配分される取引価格が、当グループが約束した
     財またはサービスを顧客に移転するのと交換に権利を得ると見込んでいる対価の金額を反映する金額となるように、当該価格
     を見積る。
     一定期間にわたる収益認識：履行義務の完全な充足に向けての進捗度の測定

     　履行義務の完全な充足に向けての進捗度は、通常、アウトプット法に基づいて測定される。アウトプット法では、収益の認

     識を、現在までに顧客に移転した財またはサービスの価値の直接的な測定と、契約で約束した残りの財またはサービスとの比
     率に基づいて行う。
     本人か代理人か

      他の当事者が顧客への財またはサービスの提供に関与している場合には、当グループは、自らの約束の性質が、特定された

     財またはサービスを自ら提供する履行義務（すなわち、当グループが本人）であるのか、それらの財またはサービスが当該他
     の当事者によって提供されるように手配する履行義務（すなわち、当グループが代理人）であるのかを判断する。
      当グループが、特定された財またはサービスを当該財またはサービスが顧客に移転される前に支配している場合には、当グ

     ループは本人である。
      当グループの履行義務が、他の当事者による特定された財またはサービスの提供を手配することである場合には、当グルー

     プは代理人である。この場合、当グループは、他の当事者が提供する特定された財またはサービスを当該財またはサービスが
     顧客に移転される前に支配していない。当グループが代理人である場合、当グループは、特定された財またはサービスが当該
     他の当事者によって提供されるように手配することと交換に権利を得ると当グループが見込んでいる報酬または手数料の金額
     で収益の認識を行う。
     顧客に支払われる対価

      顧客に支払われる対価には、当グループが顧客に対して支払うかまたは支払うと見込んでいる現金金額が含まれ、当グルー

     プに対する債務金額に充当できるクレジットまたは他の項目も含まれる。当グループは、この顧客に支払われる対価を、取引
     価格（したがって、収益）の減額として会計処理した。ただし、顧客への支払が、顧客が当グループに移転する別個の財また
     はサービスとの交換によるものであり、顧客から受け取った財またはサービスの公正価値が合理的に見積可能である場合を除
     く。
      顧客との契約に関連して当グループに発生し、第三者の代理店に支払われる一定の補助金（これらは最終的には最終顧客が

     享受する。）、および当グループに発生し、顧客に直接支払われるその他の補助金は、顧客に支払われる対価としての基準を
     満たしており、営業収益の減額として会計処理している。
     契約獲得の増分コスト

      契約獲得の増分コストとは、顧客との契約を獲得するために当グループに発生したコストで、当該契約を獲得しなければ発

     生しなかったであろうものである。
      当グループに発生し、第三者の代理店に支払われたかまたは支払われる一定の手数料で、当該代理店の販売活動の結果、顧
     客が当グループの電気通信サービスに関する販売契約の締結に至ったものは、増分コストの基準を満たしている。当グループ
     は、増分コストを回収すると見込んでいる場合に当該コストを資産として認識し、その他の資産に計上する。上記の通り認識
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     した資産はその後、当該資産が関連する財またはサービスの顧客への移転と整合的で規則的な基礎で償却し、償却費を純損益
     に認識する。
      当グループは、資産として認識していたら、その全額を１年以内に償却し償却費を純損益に認識していた場合に、契約獲得

     の増分コストの全額を費用計上する実務上の便法を適用している。
     契約を履行するためのコスト

      契約を履行するためのコストが当グループに発生した場合、当グループはまず、当該コストが他の関連基準に照らして資産

     として認識するための条件を満たしているかを評価する。他の基準の条件を満たさない場合、当グループは、次の要件のすべ
     てに該当するときにだけ、当該コストに関する資産を認識する。
      ・　当該コストが、契約または当グループが具体的に特定できる予想される契約に直接関連している。
      ・　当該コストが、将来において履行義務の充足（または継続的な充足）に使用される当グループの資源を創出するかまた
        は増価する。
      ・　当該コストの回収が見込まれている。
      上記の通り認識した資産はその後、当該資産が関連する財またはサービスの顧客への移転と整合的で規則的な基礎で償却

     し、償却費を純損益に認識する。
     IFRS第15号適用前の当グループの収益認識方法は以下の通りである。

     ・  通話、インターネット、情報アプリケーション・サービスならびに電気通信ネットワーク・リソースおよび機器サービスを

      含む電気通信サービス、モバイルサービスの再販売（MVNO）、ならびに機器の修理およびメンテナンスによる収益は、顧客
      へのサービス提供期間にわたり認識される。
      発信者番号通知サービスおよびインターネット・データ・センター・サービスのような、第三者のサービス提供者が関与し

      ない情報アプリケーション・サービスによる収益は総額で表示されている。その他のすべての情報アプリケーション・サー
      ビスによる収益は、第三者との個別の契約内容の評価に基づき総額または純額で表示されている。以下の要因は、当グルー
      プが第三者との契約における本人として行動していることを示している。
     －　当グループには主に顧客の希望に応じてアプリケーションまたはサービスを提供する責任があり、顧客からのアプケー
       ションまたはサービスの注文もしくは購入に対する受入可能性を含め、アプリケーションまたはサービスに関する注文を
       履行する責任がある。
     －　当グループは顧客から注文を受ける前にアプリケーションの棚卸資産に対する権利を有している。
     －　当グループは顧客に対しアプリケーションまたはサービスを提供した後の顧客からの回収に関する損失リスク等の所有に
       伴うリスクと経済価値を有している。
     －　当グループは顧客への販売価格の設定に関して自由裁量を有している。
     －　当グループはアプリケーションの変更またはサービスの部分的な提供が可能である。
     －　当グループは注文を履行するために使用する仕入先を選定する裁量権を有する。
     －　当グループはアプリケーションまたはサービスの性質、形式、特性、または仕様を決定する。
      第三者との契約に、リスクと責任に関するこれらの指標の多くが存在する場合には、当グループは本人として行動し、サー

      ビスの提供またはアプリケーションの販売に伴う重要なリスクと経済価値に対するエクスポージャーを有しており、それら
      サービスによる収益は総額で認識される。第三者との契約に、リスクと責任に関するこれらの指標の多くが存在しない場
      合、当グループは代理人として行動し、それらサービスによる収益は純額で認識される。
     ・  機器の売上高は、機器の顧客への引渡時、および所有に伴う重要なリスクおよび経済価値ならびに権利が顧客に移転した時

      に認識される。
      当グループは、顧客への端末機器（すなわち、携帯電話）の販売および電気通信サービスを合わせた販売促進パッケージを

     提供している。販売促進パッケージの契約の対価合計額は残余法を用いて、電気通信サービスの提供による収益と端末機器の
     売上高に配分される。残余法の下では、契約の対価合計額は次のように配分される。未引渡しの要素（電気通信サービスの提
     供）は公正価値により測定され、引渡済みの要素（端末機器の販売）に契約対価の残額が割り当てられる。当グループは端末
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     機器の権利が顧客に移転した時に端末機器の納入および販売による収益を認識するのに対し、電気通信サービスの提供から発
     生する収益はサービスの実際の使用状況に基づき認識する。
     (o)  　リース

     　リースは、リースの条件が所有に伴うリスクおよび経済価値のほとんどすべてを借手に移転する場合、常にファイナンス・

     リースとして分類される。その他すべてのリースは、オペレーティング・リースとして分類される。
     当グループが貸手の場合

      オペレーティング・リースからのリース収益は、リース期間にわたり認識される。
     当グループが借手の場合

      ファイナンス・リースに基づいて取得した資産は、リース開始日のリース資産の公正価値または最低リース料総額の現在価
     値（リースの計算利子率を用いて計算される。）のいずれか低い金額で当初計上されている。これに対応して、将来の最低
     リース料総額の正味現在価値はファイナンス・リース債務として計上されている。
      当グループがオペレーティング・リースに基づいて資産の使用権を有する場合、リースに基づく支払は、他の基準がリース

     資産から得られる便益のパターンをより適切に表す場合を除き、リース期間にわたり定額法によって純損益に費用として認識
     される。受取リース・インセンティブは正味支払リース料の総額の不可分の一部として純損益に認識する。変動リース料は発
     生した会計期間において純損益に費用として認識する。
     (p)  　正味財務費用

      正味財務費用は、銀行預金の受取利息、借入金の利息費用および為替換算差損益から構成される。銀行預金の受取利息は、

     実効金利法を用いて、発生時に認識される。
      借入金に関して発生した利息費用は、実効金利法を用いて計算され、発生時に費用計上される。ただし、意図した使用に供

     するまで相当な期間を要する資産の建設に直接起因するものとして資産化される場合は除く。
     (q)  　研究開発費

      研究開発費は、発生時に費用計上される。2016年、2017年および2018年12月31日に終了した年度において研究開発費はそれ

     ぞれ825百万人民元、1,088百万人民元および1,341百万人民元であった。
     (r)  　従業員給付

      中国政府が管理している確定拠出退職制度および、独立した外部機関が管理している確定拠出退職制度への当グループの拠

     出額は、発生時に純損益に認識されている。詳細は注記38に記載されている。
      付与された株式増価受益権に関する報酬費用は、その株式増価受益権の公正価値を基準に適用可能な権利確定期間にわたり

     純損益に計上されている。計上された報酬費用に係る負債は、各報告期間の末日において公正価値に再測定され、負債の公正
     価値の変動による影響は、純損益に借方または貸方計上される。当グループの株式増価受益権制度の詳細については注記39に
     記載されている。
     (s)  　政府補助金

      当グループの政府補助金は、主に市場金利よりも低利の政府からの借入金に関連したものである。

      政府補助金は、以下について合理的な保証が得られる場合にのみ認識される。

      (ⅰ ) 当グループが補助金の付帯条件をすべて遵守すること

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      (ⅱ ) 補助金が受領されること

      発生した費用を補償する政府補助金は、費用が発生する期間と同じ期間に連結包括利益計算書上で認識される。

      資産に関連する政府補助金は繰延収益に認識され、関連資産の見積耐用年数にわたり定額法で連結包括利益計算書に貸方計

     上される。
     (t)  　引当金および偶発負債

      引当金は、当グループが過去の事象の結果として法的債務または推定的債務を負い、当該債務を決済するために経済的便益

     の流出が必要となる可能性が高く、かつ当該債務の金額を信頼性をもって見積ることができる場合に、連結財政状態計算書上
     で認識される。貨幣の時間価値が重要である場合、引当金は、当該債務を決済するために見込まれる支出の現在価値で計上さ
     れる。
      経済的便益の流出が必要となる可能性が高くない場合、またはその金額を信頼性をもって見積ることができない場合、当該

     債務は、経済的便益の流出の可能性が僅少である場合を除き、偶発負債として開示される。また、可能性のある債務で、その
     存在が確認されるのが将来の１つまたは複数の事象の発生または不発生によってのみであるものも、経済的便益の流出の可能
     性が僅少である場合を除き、偶発負債として開示される。
     (u)  　増値税（以下「VAT」という。）

      中国における現行の税金に関する規定および規則の下では、基本的な電気通信サービス（音声通信、ネットワーク・リソー

     スのリースまたは販売を含む。）の売上VAT税率は10％(2018年５月１日より前は11％)であるのに対し、付加価値電気通信サー
     ビス（インターネット接続サービス、ショートメッセージ・サービスおよびマルチメディアメッセージ・サービス、電子デー
     タおよび情報の伝送およびアプリケーションサービスを含む。）の売上VAT税率は６％であり、電気通信用端末および機器の販
     売に対する売上VAT税率は16％(2018年５月１日より前は17％)である。仕入VAT税率は、受領したサービスおよび購入した資産
     の種類に加え、特定の業種に適用されるVAT税率によって決定され、その範囲は３％から16％(2018年５月１日より前は３％か
     ら17％)である。
      売上VATは営業収益から控除されるが、仕入VATは、当社によるサービスの受領ならびに電気通信機器および資材の購入に

     よって発生し、営業費用または購入した機器の取得原価から控除される。また、仕入VATは売上VATと相殺することができ、そ
     の純額が還付されるまたは納付すべきVAT額となる。VATの納付義務は当社の支店および子会社が負担するため、仕入VATおよび
     売上VATは支店レベルおよび子会社レベルで相殺され、支店および子会社の還付されるまたは納付すべきVAT純額は、連結レベ
     ルでは相殺されない。還付されるまたは納付すべきVATの当該純額は、連結財政状態計算書上でそれぞれ前払金およびその他の
     流動資産、未払費用およびその他の未払金の各項目に計上される。
     (v)  　法人所得税

      当年度の法人所得税は、当期税金および繰延税金資産・負債の変動からなる。法人所得税は純損益に認識される。ただし、

     その他の包括利益または直接資本に認識される項目に関連する場合には、関連する税金の金額はその他の包括利益または直接
     資本にそれぞれ認識される。当期税金は当年度の課税所得に対して納付が予想される金額であり、報告期間の末日において施
     行されたまたは実質的に施行されている税率を使用し、過年度の税金負債に対する調整を行って算定される。繰延税金は、貸
     借対照表負債法により、財務報告目的上の資産および負債の帳簿価額と資産および負債の税務基準額との間のすべての一時差
     異に対して計上される。繰延税金は、繰延税金資産の実現または繰延税金負債の決済が行われる年度に適用されると見込まれ
     る、施行されたまたは実質的に施行されている税率に基づいて計算されている。税率変更による繰延税金への影響は、純損益
     に借方または貸方計上される。ただし、以前にその他の包括利益に計上されていた繰延税金資産および負債の帳簿価額に対す
     る税率変更による影響額は除く（その場合、税率変更による影響額もその他の包括利益に認識される。）。
      繰延税金資産は、繰延税金資産の実現に対して将来の課税所得が利用可能であるという可能性が高い場合にのみ認識され、

     関連する税務上の便益を実現させる可能性が高くなくなった範囲で減額される。
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      繰延税金負債は通常すべての将来加算一時差異に関して認識される。当グループが一時差異の解消を制御することができる
     場合や一時差異が予見可能な将来に解消しない可能性が高い場合を除き、子会社および関連会社に対する投資に関連する将来
     加 算一時差異に関して、繰延税金負債が認識される。
     (w)  　配当金

      配当金は、配当が宣言された年度に負債として認識される。

     (x)  　関連当事者

      (a ）個人または当該個人の近親者は、当該個人が次のいずれかに該当する場合には、当グループ

        と関連がある。
        (ⅰ ) 当グループに対する支配または共同支配を有している。

        (ⅱ ) 当グループに対する重要な影響力を有している。

        (ⅲ ) 当グループまたは当グループの親会社の経営幹部の一員である。

      (b ）企業は、次のいずれかの条件に該当する場合には、当グループと関連がある。

        (ⅰ)   当該企業と当グループが同一のグループの一員である(これは、親会社、子会社および兄弟会社は互いに関連があ

          ることを意味している。)。
        (ⅱ)   企業が当グループの関連会社または共同支配企業である(または、当グループが一員となっているグループの一員
          の関連会社または共同支配企業である。)。または、当グループが企業の関連会社または共同支配企業である(また
          は、企業が一員となっているグループの一員の関連会社または共同支配企業である。)。
        (ⅲ)   企業および当グループが同一の第三者の共同支配企業である。
        (ⅳ)   企業が第三者の共同支配企業であり、当グループが当該第三者の関連会社である。または、当グループが第三者の
          共同支配企業であり、企業が当該第三者の関連会社である。
        (ⅴ)   当該企業が(a)に示した個人に支配または共同支配されている。
        (ⅵ)   (a)(ⅰ)に示した個人が当該企業に対する重要な影響力を有しているか、または当該企業(もしくは当該企業の親会
          社)の経営幹部の一員である。
      個人の近親者とは、企業との取引において当該個人に影響を与えるかまたは影響されると予想される親族の一員をいう。

     (y)  　セグメント別報告

      事業セグメントとは、収益を稼得し費用が発生する源泉となる事業活動を行っている企業の構成単位であり、資源の配分や

     当該セグメントの業績の評価を実施するために最高経営意思決定者により定期的に検討される内部財務報告を基礎として識別
     される。表示期間において、経営者は、当グループは総合電気通信事業のみを行っているため１つの事業セグメントしか有し
     ないと判断している。中国本土外に所在する当グループの資産および中国本土外での事業活動から生じた営業収益は、それぞ
     れ当グループの資産および営業収益の10％未満である。当該金額は重要でないため、地域別情報は表示されていない。単独で
     当グループの営業収益の10％以上を占める外部顧客はない。
     ４．現金および現金同等物

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                  12 月31日
                                              2017  年       2018  年
     銀行預金および手許現金

                                                17,763         14,937
     当初の満期が３ヶ月以内の定期預金
                                                 1,647         1,729
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                                                19,410         16,666
     ５．売掛金、純額

      売掛金、純額の内訳は以下の通りである。

                                                    ( 単位:百万人民元)
                                                  12 月31日
                                        注
                                              2017  年       2018  年
                                                23,762         23,308

      第三者
                                        (ⅰ)
                                                 1,502         1,327
      中国電信グループ
                                                   5        10
      チャイナ・タワー（注記13の定義を参照のこと）
                                                  669         510
      中国の他の電気通信会社
                                                25,938         25,155
                                                (3,842)         (4,680)
     差引：貸倒引当金
                                                22,096         20,475
     注：
     (ⅰ)　中国電信集団公司と当グループ以外の中国電信集団公司の子会社を合わせて「中国電信グループ」としている。
     　2018年12月31日および2018年１月１日現在、顧客との契約からの売掛金の帳簿価額の総額は、それぞれ25,155百万人民元お

     よび25,342百万人民元であった。
      電話およびインターネットサービス加入者に対する売掛金の請求日に基づく年齢分析は以下の通りである。

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                  12 月31日
                                              2017  年       2018  年
                                                 9,323         8,376

     １ヶ月以内
                                                 2,607         2,117
     １-３ヶ月
                                                 1,780         1,932
     ４-12ヶ月
                                                  878         943
     12ヶ月超
                                                14,588         13,368
                                                (2,603)         (2,898)
     差引：貸倒引当金
                                                11,985         10,470
      その他の電気通信会社および企業顧客に対する売掛金のサービス提供日に基づく年齢分析は以下の通りである。

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                  12 月31日
                                              2017  年       2018  年
                                                 4,421         3,318

     １ヶ月以内
                                                 1,973         2,300
     １-３ヶ月
                                                 2,644         3,994
     ４-12ヶ月
                                                 2,312         2,175
     12ヶ月超
                                                11,350         11,787
                                                (1,239)         (1,782)
     差引：貸倒引当金
                                                10,111         10,005
      2018年12月31日現在、当グループの売掛金残高（純額）には、報告日現在で期日経過となっている債権（総額での帳簿価額

     は2,503百万人民元）が含まれている。
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      2017年12月31日現在の減損していない売掛金の年齢分析は以下の通りである。

                                           ( 単位:百万人民元)

                                            2017  年12月31日
                                                19,623

     期日未到来　
     期日経過後１ヶ月未満                                            1,518
                                                  955
     期日経過後１ヶ月-３ヶ月
                                                 2,473
     期日経過金額
                                                22,096
     　以下の表は2016年度および2017年度における貸倒引当金の変動を要約したものである。

                                           ( 単位:百万人民元)

                                     12 月31日に終了した年度
                                     2016  年       2017  年
                                        2,935         3,402

     期首残高
                                        2,203         1,962
     不良債権に関する減損損失
                                       (1,736)         (1,522)
     直接償却
                                        3,402         3,842
     期末残高
     　2018年12月31日に終了した年度の売掛金の減損評価に関する詳細は、注記34に記載している。

     ６．契約資産

                                                ( 単位:百万人民元)

                                               ＊
                                        2018  年１月１日       2018  年12月31日
      第三者                                        480         454

                                              176          24
      中国電信グループ
                                              656         478
      ＊

      この列の金額は、IFRS第９号およびIFRS第15号の適用による修正後の金額である。
     　当グループの情報アプリケーション・サービスに関する契約には、所定の目標が達成されると、サービス期間にわたる段階

     的な支払いを要求する支払予定が含まれている。当グループは、正常な営業サイクル内での実現を見込んでいるため、これら
     の契約資産を流動として分類している。
     ７．棚卸資産

                                                     ( 単位:百万人民元)

                                                  12 月31日
                                              2017  年        2018  年
                                                 1,071         1,012

     原材料および貯蔵品
                                                 3,052         3,820
     再販売用商品
                                                 4,123         4,832
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     ８．前払金およびその他の流動資産
                                                     ( 単位:百万人民元)

                                                   12 月31日
                                         注
                                               2017  年       2018  年
                                                   774       1,035

     中国電信グループに対する債権
                                                  2,152          293
     チャイナ・タワーに対する債権
                                                   369        333
     中国の他の電気通信会社に対する債権
                                                  2,542         2,752
     建設作業および機器購入に関する前払金
                                                  3,486         3,628
     前払費用および預け金
                                                  7,186         8,618
     未収増値税
                                         (ⅰ)         5,619         6,960
     その他の債権
                                                 22,128        23,619
     注：

     (ⅰ)　2018年12月31日現在のその他の債権には、当グループの子会社の非支配持分からの出資に係る対価の未収残高90百万人
        民元が含まれており、当グループは当該残高を2019年１月に受領した。
     ９．有形固定資産、純額

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                     電気通信        什器、備品、
                            建物および        ネットワーク          車両および
                           建物附属設備        設備および機器          その他の機器
                                                        合計
     取得原価／みなし原価:
     2017年１月１日現在残高                          99,509         823,836         30,114        953,459
     取得                           583         532         410       1,525
     建設仮勘定からの振替                          1,967         87,129         1,707        90,803
     除却および処分                           (709)        (68,719)         (1,936)        (71,364)
     子会社の処分                            —　         (33)         —　        (33)
                                (18)         (272)         290         —　
     分類変更
     2017  年12月31日現在残高                       101,332         842,473         30,585        974,390
     取得                           712         512         306       1,530
     建設仮勘定からの振替                          1,454         71,704         1,721        74,879
     除却および処分                           (860)        (59,822)         (1,636)        (62,318)
                                (97)         (485)         582         —　
     分類変更
                              102,541         854,382         31,558        988,481
     2018  年12月31日現在残高
     減価償却累計額および減損損失累計額:

     2017年１月１日現在残高                         (51,018)         (490,917)         (21,853)        (563,788)
     当期減価償却費および減損損失                          (4,326)         (63,903)         (2,145)        (70,374)
     除却および処分による戻入れ                           620        63,553         1,839        66,012
     子会社の処分                            —　         17         —　         17
                                18         184        (202)          —　
     分類変更
     2017  年12月31日現在残高                       (54,706)         (491,066)         (22,361)        (568,133)
     当期減価償却費
                              (4,370)         (63,878)         (2,135)        (70,383)
                                750        55,519         1,561        57,830
     除却および処分による戻入れ
                                26         439        (465)           —
     分類変更
     2018  年12月31日現在残高                       (58,300)         (498,986)         (23,400)        (580,686)
                              44,241         355,396          8,158       407,795
     2018  年12月31日現在の正味帳簿価額
                              46,626         351,407          8,224       406,257
     2017年12月31日現在の正味帳簿価額
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     10．建設仮勘定

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                         80,386
     2017年１月１日現在残高
                                                         88,359
     増加
                                                         (90,803)
     有形固定資産への振替
                                                         (4,836)
     無形資産への振替
     2017  年12月31日現在残高
                                                         73,106
     増加                                                     74,457
     有形固定資産への振替                                                    (74,879)
                                                         (6,040)
     無形資産への振替
                                                         66,644
     2018  年12月31日現在残高
     11．のれん

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                   12 月31日
                                                2017  年      2018  年
     取得原価：
                                                 29,920        29,922
     CDMA事業の取得により発生したのれん
      2008年10月１日に、当グループは、中国聯通股份有限公司および中国聯通有限公司（以下、総称して「中国聯通」とい

     う。）から中国聯通（マカオ）有限公司(現社名：チャイナ・テレコム（マカオ）有限公司)および聯通華盛通信技術有限公司
     （現社名：天翼電信終端有限公司）のそれぞれの100％および99.5％の資本持分を含む、CDMAモバイル・コミュニケーション事
     業ならびに当該事業に関連する資産および負債（以下、これらを総称して「CDMA事業」という。）を取得した。当該企業結合
     の購入価格は43,800百万人民元であり、2010年12月31日現在全額決済されている。さらに、当該取得契約に従い、当グループ
     はCDMA事業の顧客に関連する資産を取得し、顧客に関連する負債を引き受け、対価として中国聯通より純決済額3,471百万人民
     元を受け取る予定であった。当該金額はその後2009年に中国聯通により決済された。当該企業結合は、パーチェス法に従って
     会計処理された。
      企業結合から生じたのれんは、取得事業の人材が有する技能・技術的手腕、およびCDMAモバイル・コミュニケーション事業

     を当グループの電気通信事業と統合・一体化することによって得られるであろうシナジー効果に起因している。
      のれんの減損テストを行うにあたり、CDMA事業の取得により認識したのれんは、当グループの適切な資金生成単位である電

     気通信事業に配分されている。当グループの電気通信事業の回収可能価額は使用価値モデルにより見積られており、当該使用
     価値モデルは当グループの５年度分の財務予算と9.4％（2017年:                              9.8％）の税引前割引率を考慮している。５年の期間を超え
     るキャッシュ・フローについては、永続的に年率1.5％の成長率で予想している。経営者は報告期間の末日にのれんの減損テス
     トを行い、のれんは減損していないと判断している。経営者は、この回収可能価額のベースとなる主要な仮定の合理的に考え
     得る変動が生じても、回収可能価額は帳簿価額を下回らないと考えている。
      使用価値の計算モデルの主要な仮定は、契約者数、契約者一人当たりの平均収益および売上総利益である。経営者は、過去

     の趨勢、財務情報および事業情報に基づき、契約者数、契約者一人当たりの平均収益および売上総利益を決定している。
     12．無形資産

                                                   ( 単位:百万人民元)

                                                   ソフトウェア
     取得原価:
     2017年１月１日現在残高                                                    29,818
     取得                                                      175
     建設仮勘定からの振替                                                     4,836
                                128/240


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     処分                                                     (268)
                                                          (11)
     子会社の処分
     2017年12月31日現在残高
                                                         34,550
     取得                                                      269
     建設仮勘定からの振替                                                     6,040
                                                         (3,545)
     処分
                                                         37,314
     2018年12月31日現在残高
     償却累計額および減損損失累計額:

     2017年１月１日現在残高                                                    (18,574)
     当期償却費                                                    (3,843)
     処分による戻入れ                                                      250
                                                           8
     子会社の処分
     2017  年12月31日現在残高                                                 (22,159)
     当期償却費
                                                         (4,366)
                                                         3,372
     処分による戻入れ
     2018  年12月31日現在残高                                                 (23,153)
     2018  年12月31日現在の正味帳簿価額                                                  14,161
                                                         12,391

     2017年12月31日現在の正味帳簿価額
     13．関連会社持分

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                  12 月31日
                                              2017  年       2018  年
                                                36,648         36,933

     非上場会社持分投資の取得原価
                                                 (922)        1,118
     取得後の純資産の変動に対する持分
                                                35,726         38,051
     上場投資の公正価値                                             N/A       46,797

                                129/240










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      当グループの関連会社持分は、持分法で会計処理されている。当グループの主要な関連会社の内訳は以下の通りである。

     会社名                      帰属する持分比率             主要事業

                           20.5％             通信塔および付随設備の建設、メンテナンス

     チャイナ・タワー有限公司（注(ⅰ)）
                           (2017年：27.9％)              および運営
     上海市情報投資株式会社（注(ⅱ)）                      24.0％             情報技術コンサルティング・サービスの提供
     注：

     (ⅰ)　チャイナ・タワー有限公司（以下「チャイナ・タワー」という。）は、中国において設立および運営されており、2018
        年８月８日に香港証券取引所メインボードに上場した。2018年12月31日に終了した年度の関連会社に対する投資からの
        利益には（a）チャイナ・タワーの上場に伴う当社のチャイナ・タワーに対する持分の希薄化から生じた１回限りの利得
        （通信塔資産処分による繰延利得の利得計上分を含む。）1,170百万人民元、および（b）関連会社の純利益に対する持
        分が含まれている。
     (ⅱ)　上海市情報投資株式会社は、中国において設立および運営されている非上場会社である
      当グループの主要な関連会社の要約財務情報および当グループの連結財務諸表上の関連会社持分の帳簿価額への調整は以下

     の通りである。
                                                    ( 単位:百万人民元)

                                         チャイナ・タワー有限公司
                                             12 月31日
                                      2017  年            2018  年
     流動資産

                                               31,799
                                  30,517
     非流動資産

                                               283,565
                                  292,126
     流動負債

                                               114,759
                                  150,438
     非流動負債

                                               20,103
                                  44,710
                                               (単位   :百万人民元       )


                                      201  7 年           201  8 年

     営業収益

                                               71,819
                                  68,665
     当期純利益

                                               2,650
                                  1,943
     当期その他の包括利益

                                  —
                                               —
                                130/240


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     当期包括利益合計
                                               2,650
                                  1,943
     関連会社から受け取った配当金

                                  —
                                               —
     当グループの関連会社持分への調整


                                               (単位   :百万人民元       )

                                             12 月31日

                                      2017  年            2018  年
     関連会社の純資産
                                               180,502
                                  127,495
     関連会社の非支配持分

                                  —
                                               —
     当グループの関連会社に対する有効な持分

                                  27.9%              20.5%
     当グループの関連会社の純資産に対する持分

                                               37,003
                                  35,571
     通信塔資産処分による繰延利得の残高に対する調整

                                  (1,580)              (1,013)
     当グループの連結財務諸表上の関連会社持分の帳簿価額

                                  33,991              35,990
                                                    ( 単位:百万人民元)


                                          上海市情報投資株式会社
                                             12 月31日
                                      2017  年            2018  年
     流動資産

                                                7,181
                                  7,146
     非流動資産

                                                8,592
                                  8,049
     流動負債

                                                6,615
                                  5,835
                                131/240



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     非流動負債
                                                1,985
                                  2,673
                                                (単位   :百万人民元       )


                                      201  7 年           201  8 年

     営業収益

                                                4,337
                                  4,313
     当期純利益

                                                586
                                  563
     当期その他の包括利益

                                                (29)
                                  22
     当期包括利益合計

                                                557
                                  585
     関連会社から受け取った配当金

                                                9
                                  9
     当グループの関連会社持分への調整


                                                (単位   :百万人民元       )

                                             12 月31日

                                      2017  年            2018  年
     関連会社の純資産
                                                7,173
                                  6,687
     関連会社の非支配持分

                                  (2,004)              (2,180)
     当グループの関連会社に対する有効な持分

                                  24.0%
                                                24.0  ％
     当グループの関連会社の純資産に対する持分

                                                1,198
                                  1,124
     当グループの連結財務諸表上の関連会社持分の帳簿価額

                                  1,124              1,198
                                132/240


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      当グループの個別に重要でない関連会社の合計の財務情報は、以下の通りである。

                                                    ( 単位:百万人民元)
                                              2017  年       2018  年
     当グループのこれらの関連会社の純利益に対する持分

                                            36         14
     当グループのこれらの関連会社のその他の包括利益に対する持分                                       2         —

     当グループのこれらの関連会社の包括利益合計に対する持分

                                            38         14
                                                    ( 単位:百万人民元)


                                                  12 月31日
                                              2017  年       2018  年
                                                 611

                                                          863
     当グループの連結財務諸表におけるこれらの関連会社持分の帳簿価額の合計額
     14．投資

                                           ( 単位:百万人民元)

                                            2017  年 12 月31日
     売却可能上場持分証券                                             969

                                                  185
     その他の非上場持分投資
                                                 1,154
      その他の非上場持分投資の主な内訳は、電気通信インフラの構築サービス、情報技術サービスおよびインターネットのコン

     テンツを主に提供している民営企業に対する複数の持分である。
     15．その他の包括利益を通じて公正価値で測定する資本性金融商品

                                                   ( 単位:百万人民元)

                                         注       2018  年 12 月31日
     中国本土で上場している持分証券                                     (i)                638

                                         (ii)                 214
     非上場持分証券
                                                          852
     注：

     (ⅰ)　上記の上場資本性金融商品は、中国本土で上場している企業の普通株式である。これらの投資は、売買目的ではなく、
        長期の戦略的な目的で保有している。当社の取締役は、これらの資本性金融商品に対する投資をFVTOCIで測定するもの
        として指定する選択をした。これは、当該投資の公正価値の短期的な変動を純損益に認識することは、当該投資を長期
        的目的で保有し、長期にわたってその潜在的なパフォーマンスを実現するという当社の戦略と整合しないと当社の取締
        役が考えているためである。
                                133/240


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     (ⅱ)　上記の非上場持分証券は、中国で設立されたさまざまな民営企業に対する当グループの資本持分である。当社の取締役
        は、当グループがこれらの資本性金融商品に対する投資を長期の戦略的な目的で保有すると考えているため、当該投資
        をFVTOCIで測定するものとして指定する選択をした。
     16．繰延税金資産および負債

      連結財政状態計算書に認識された繰延税金資産および繰延税金負債の内訳およびその増減は以下の通りである。

                                                    ( 単位:百万人民元)

                               資産            負債           純額
                            2018  年    2017  年    2018  年    2017  年    2018  年    2017  年
     引当金および減損損失（主に信用損失）
                             1,925      1,626        —      —   1,925      1,626
     有形固定資産およびその他                        4,580      3,782     (13,022)      (7,789)      (8,442)      (4,007)
     繰延収益および設置費用                          39      71     (29)      (52)      10      19
     売却可能持分証券                           —      —      —    (169)        —   (169)
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定す
                                —      —    (87)       —    (87)       —
      る資本性金融商品
     繰延税金資産/(負債）                        6,544      5,479     (13,138)      (8,010)      (6,594)      (2,531)
                                                    ( 単位:百万人民元)

                                     2016  年     連結包括利益計           2016  年
                                  １月１日現在残高           算書計上額        12 月31日現在残高
     引当金および減損損失（主に不良債権）                                   1,291          240         1,531
                                       1,569
     有形固定資産およびその他                                           (2,575)          (1,006)
                                         60                  35
     繰延収益および設置費用                                            (25)
                                                  57
                                        (326)                  (269)
     売却可能持分証券
                                       2,594                   291
     正味繰延税金資産                                           (2,303)
                                                    ( 単位:百万人民元)

                                     2017  年     連結包括利益計           2017  年
                                  １月１日現在残高           算書計上額        12 月31日現在残高
     引当金および減損損失（主に不良債権）                                   1,531          95        1,626
     有形固定資産およびその他                                  (1,006)         (3,001)          (4,007)
                                         35                  19
     繰延収益および設置費用                                            (16)
                                                 100
                                        (269)                  (169)
     売却可能持分証券
                                        291
     正味繰延税金資産/(負債)                                           (2,822)          (2,531)
                                                    ( 単位:百万人民元)

                            2017  年              連結包括利益計           2018  年
                         12 月31日現在残高         会計方針の変更          算書計上額        12 月31日現在残高
                              1,626
     引当金および減損損失（主に信用損失）
                                         203         96        1,925
                              (4,007)         (1,066)
     有形固定資産およびその他                                           (3,369)          (8,442)
                                19
                                         —　         (9)          10
     繰延収益および設置費用
                               (169)
     売却可能持分証券                                    169         —　          —　
     その他の包括利益を通じて公正価値で測
                                        (169)          82         (87)
                                —　
      定する資本性金融商品
     正味繰延税金負債                         (2,531)          (863)        (3,200)          (6,594)
     17．その他の資産

                                                     ( 単位:百万人民元)

                                                   12 月31日
                                         注
                                               2017  年       2018  年
                                134/240


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                                         (ⅰ)          —　       1,287

     契約コスト
                                                   228        124
     設置手数料
                                                  3,121         3,429
     その他の長期前払費用
                                                  3,349         4,840
     注：
     (ⅰ)　2018年12月31日現在で資産化している契約コストは、第三者の代理店に支払った増分販売手数料で、当該代理店の販売
        活動の結果、加入者が当グループとの電気通信サービス契約の締結に至ったものに主に関連している。資産化したコス
        トのうち当年度中に純損益に認識した金額は1,744百万人民元であった。資産化コストの期首残高および当年度中に資産
        化したコストに関連した減損はなかった。
     18．短期債務および長期債務

      短期債務の内訳は、以下の通りである。

                                                    ( 単位:百万人民元)
                                                  12 月31日
                                              2017  年       2018  年
                                                16,565         12,881

     銀行からの借入金－無担保
                                                18,745         27,992
     超短期コマーシャル・ペーパー－無担保
                                                  150         80
     その他の借入金－無担保
                                                19,098         8,584
     中国電信グループからの借入金－無担保
                                                54,558         49,537
     短期債務合計
      2017年および2018年12月31日現在の当グループの短期債務合計の加重平均利率は、それぞれ年利4.0％および3.2％であっ

     た。2018年12月31日現在、銀行からの借入金およびその他の借入金は、年利3.5％から4.6％（2017年12月31日：3.5％から
     7.3％）で利息が発生し、１年以内に返済される。また、2018年12月31日現在、超短期コマーシャル・ペーバーは年率2.1％か
     ら3.3％（2017年12月31日：4.1％から4.2％）で利息が発生し、2019年７月26日までに返済される。中国電信グループからの借
     入金は年利3.5％（2017年12月31日：3.5％）で利息が発生し、１年以内に返済される。
     　長期債務の内訳は、以下の通りである。

                                                    ( 単位:百万人民元)
                                                   12 月31日
                                  利率および最終期日
                                               2017  年      2018  年
     銀行借入金－無担保
     人民元建て(注(ⅰ))
                               年　　利：　1.08％～7.04％
                                                 9,148
                                                         8,455
                               最終期日：　2036年
     米ドル建て
                               年　　利：　1.00％～8.30％
                                                  370
                                                          336
                               最終期日：　2048年
     ユーロ建て
                               年　　利：　2.30％
                                                  223
                                                          199
                               最終期日：　2032年
                                                 9,741        8,990
     その他の借入金－無担保
     人民元建て
                                                   1        1
     中国電信グループ        からの借入金－無担保

     人民元建て(注(ⅱ))
                                                 40,000        37,000
     長期債務合計

                                                 49,742        45,991
     差引：１年以内返済予定分

                                                 (1,146)        (1,139)
     非流動部分

                                                 48,596        44,852
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     注：

     (ⅰ)   当グループは、銀行を通じて、年利1.08％から1.20％の市場金利より低利で政府から人民元建て長期借入金を得た（以下
       「低利借入金」という。）。当グループは、低利借入金を当初認識時に公正価値で認識し、実効金利法を用いて割引額の
       増額を純損益に認識した。低利借入金の公正価値と額面価額との差額は、政府補助金として当初認識時に繰延収益に認識
       した（注記22）。
     (ⅱ)   2017年12月25日、当グループは、中国電信集団公司から年利3.8％で人民元建て長期借入金を得た。当該借入金は、３年
       から５年以内に返済される。当グループは当該借入金のうち3,000百万人民元を2018年度に部分返済した。
      2018年12月31日より後の当グループの長期債務の満期到来額の総額は、以下の通りである。

                                                    ( 単位:百万人民元)

     2019年                                                     1,139
                                                         18,091
     2020年
                                                          1,029
     2021年
                                                         20,992
     2022年
     2023年                                                      923
                                                          3,817
     以降
                                                         45,991
      当グループの短期債務および長期債務には財務制限条項は付されていない。2017年および2018年12月31日現在において、当

     グループにはそれぞれ154,793百万人民元および150,693百万人民元の未利用の確約済信用枠があった。
     19．買掛金

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                  12 月31日
                                              2017  年       2018  年
                                                93,324         83,418

     第三者
                                                22,682         20,983
     中国電信グループ
                                                 2,611         2,850
     チャイナ・タワー
                                                  704         636
     中国の他の電気通信会社
                                                119,321         107,887
     　中国電信グループおよびチャイナ・タワーに対する買掛金は、第三者によって提示される条件と類似の契約上の条件に従っ

     て支払われる。
     20．未払費用およびその他の未払金

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                  12 月31日
                                        注
                                              2017  年       2018  年
                                                 1,838         2,171

     中国電信グループに対する未払金
                                        (ⅰ)
                                                 1,374         1,246
     チャイナ・タワーに対する未払金
                                                  59         46
     中国の他の電気通信会社に対する未払金
                                        (ⅱ)
                                                24,864         33,811
     未払費用
                                                  645         484
     未払増値税
                                                69,915         5,739
     顧客からの預り金および前受金
                                                98,695         43,497
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     注：
     (ⅰ)   2017年12月31日現在の中国電信グループに対する未払金には、第８次買収の対価87百万人民元が含まれている。当該金額
       は2018年６月30日までに全額決済された。
     (ⅱ)   2017年12月31日現在の未払費用には、当グループの子会社の非支配持分の取得に係る対価の未払額119百万人民元が含ま
       れている。当該金額は2018年１月23日に全額決済された。
     21．契約負債

                                                ( 単位:百万人民元)

                                               ＊
                                        2018  年１月１日       2018  年12月31日
      第三者                                       62,001         55,638

                                              174         145
      中国電信グループ
                                            62,175         55,783
      ＊

      この列の金額は、IFRS第９号およびIFRS第15号の適用による修正後の金額である。
     　2018年１月１日現在の契約負債の大部分は、2018年12月31日に終了した年度の営業収益として認識された。

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     22．繰延収益

      2017年12月31日現在の繰延収益は主に、顧客から受取った固定回線サービス設置手数料の前受分と、コーリング・カードの

     未使用分、政府補助金の未償却残高（注記18）からなる。IFRS第15号の適用に伴い、2018年１月１日に、コーリング・カード
     の未使用分を契約負債に分類変更した。
                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                  12 月31日
                                              2017  年       2018  年
                                                 3,558         3,061

     前年度の期末残高
                                                   —       (787)
     会計方針の変更（注記２）
                                                 3,558
                                                          2,274
     期首残高（修正再表示後）
     増加
      - コーリング・カード                                           390
                                                            —
     減少

      - 設置手数料償却額
                                                 (208)         (138)
      - コーリング・カード使用額
                                                 (384)           —
      - 政府補助金の償却額                                          (295)         (307)
                                                 3,061         1,829
     期末残高
     内訳：

      - １年以内                                          1,233          375
                                                 1,828         1,454
      - １年超
                                                 3,061         1,829
     23．資本金

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                                  12 月31日
                                              2017  年       2018  年
     登録済、発行済、払込済
     額面１株当たり1.00人民元の国内普通株式67,054,958,321株                                           67,055         67,055
     額面１株当たり1.00人民元の海外上場Ｈ株式13,877,410,000株                                           13,877         13,877
                                                80,932         80,932
      すべての国内普通株式およびＨ株式はすべての重要な点において同順位である。

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     24．剰余金
                                                      ( 単位：百万人民元)

                         資本     株式払込       積立     その他の      為替換算       利益
                         準備金      剰余金      剰余金      剰余金      準備金      剰余金      合計
                        (注(ⅰ))           （注(ⅲ))      （注(ⅱ))
                         17,160      10,746      70,973       876         123,948      222,891
                                                 (812)
     2016年１月１日現在残高
                                                 190    18,018      18,043
     当期包括利益合計                        —      —      —    (165)
     配当(注記31)
                            —      —      —      —      —   (6,489)      (6,489)
                                     1,638
                            —      —           —      —   (1,638)         —
     利益処分(注記(ⅲ))
                         17,160      10,746      72,611       711         133,839      234,445
                                                 (622)
     2016年12月31日現在残高
                                                     18,617      18,065
                            —      —      —    (293)      (259)
     当期包括利益合計
     第８次買収グループの取得(注記１)                      (80)       —      —      —      —     (7)      (87)
                           46                                  46
                                  —      —      —      —      —
     非支配持分の取得
     配当(注記31)
                            —      —      —      —      —   (7,530)      (7,530)
     利益処分(注記(ⅲ))                                1,686
                            —      —           —      —   (1,686)         —
                            —      —      —     (4)       —      —     (4)
     その他
                                     74,297
                         17,126      10,746             414     (881)    143,233      244,935
     2017年12月31日現在残高
                                      302
                            —      —           —      —   2,673      2,975
     会計方針の変更（注記２）
     2018年１月１日現在残高（修正再表示
                                                     145,906      247,910
                         17,126      10,746      74,599       414     (881)
      後）
     当期包括利益合計                        —      —      —    (249)      154    21,210      21,115
     その他の包括利益を通じて公正価値で測
      定する資本性金融商品に対する投資の                       —      —      —     (5)       —     5       —
      処分
                           680                                  680
                                  —      —      —      —      —
     非支配持分からの出資
     配当(注記31)
                            —      —      —      —      —   (7,568)      (7,568)
                            —      —   1,875        —      —   (1,875)         —
     利益処分(注記(ⅲ))
                         17,806      10,746      76,474       160         157,678      262,137
                                                 (727)
     2018年12月31日現在残高
     注：

     (ⅰ)当グループの資本準備金は主に、(a)当社の純資産の帳簿価額と当社の設立時に発行された株式の額面価額との差額、(b)
       中国電信集団公司から取得した企業（第５次買収グループを除く。）に関して当グループが支払った対価（注記１に開示
       しているように、これらは資本取引として会計処理された。）とこれらの被取得企業の純資産の従来の帳簿価額との差
       額、および(c)非支配持分の取得に関して当グループが支払った対価と取得した非支配持分の従来の帳簿価額との差額の合
       計を表している。
     　　第５次買収に関して当グループが支払った対価と被取得企業の純資産の従来の帳簿価額との差額は利益剰余金から控除さ
       れている。
     　　当社の資本準備金は、当社の純資産の帳簿価額と当社の設立時に発行された株式の額面価額との差額を表している。
     (ⅱ)当グループおよび当社のその他の剰余金は、主として資本性金融商品に対する投資の公正価値の変動および資本性金融商
       品に対する投資の公正価値の変動に起因して認識された繰延税金負債を表している。
     (ⅲ)積立剰余金は法定剰余金および任意積立金から構成されている。
       当社の定款に従い、当社は法定剰余金の残高が登記されている資本金の50％に到達するまで、営利企業に関する中国の会
       計基準に基づいて算定される金額とIFRSに基づいて算定される金額のうちいずれか低い方として決定された当期純利益の
       10％を法定剰余金に振り替える必要がある。この剰余金への振替は、株主への配当前に行わなければならない。2018年12
       月31日に終了した年度において、当社は営利企業に関する中国の会計基準に基づいて算定された当期純利益の10％である
       1,875百万人民元を当該剰余金に振り替えた。2017年12月31日に終了した年度において、営利企業に関する中国の会計基準
       に基づいて算定された当社の当期純利益は、IFRSに基づいて算定された金額と同額であった。2017年12月31日に終了した
       年度において、当社は当期純利益の10％である1,686百万人民元を当該剰余金に振り替えた。2017年12月31日、2018年１月
       １日および2018年12月31日現在の法定剰余金は、それぞれ28,218百万人民元、28,520百万人民元および30,395百万人民元
       であった。
       当社は2017年および2018年12月31日に終了した年度において任意積立金への振替を行わなかった。2017年および2018年12
       月31日現在の任意積立金は46,079百万人民元であった。
       法定剰余金および任意積立金は、清算以外に分配不能であるが、繰越損失があればその補填に使用することは可能であ
       る。また、事業拡大への利用、持株比率に応じた既存株主に対する新株発行もしくは既存株主が保有する株式の額面金額
       の増加による資本金への振替も、発行後の剰余金残高が登記されている資本金の25％を下回らない範囲で可能である。
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     (ⅳ)当社の定款に従い、当社の株主に分配可能な利益剰余金の金額は、営利企業に関する中国の会計基準に基づいて算定され
       る当社の利益剰余金の金額とIFRSに基づいて算定される金額のうちいずれか低い方である。2017年12月31日、2018年１月
       １ 日および2018年12月31日現在で、分配可能な利益剰余金の金額はIFRSに基づいて算定された金額であり、それぞれ
       120,270百万人民元、122,987百万人民元および133,076百万人民元であった。報告期間の末日後に提案された2018年度に関
       する約8,629百万人民元の最終配当は、報告期間の末日において連結財務諸表に負債として計上されていない(注記31)。
     25．営業収益

      2018  年12月31日に終了した年度

      収益の分解

                                    （単位：百万人民元）

                                           2018年
                                  注
       財またはサービスの種類
       顧客との契約から生じる収益
         通話                         (ⅰ)         50,811
         インターネット                         (ⅱ)        190,871
         情報アプリケーション・サービス                         (ⅲ)         83,478
         電気通信ネットワーク・リソースおよび機器サービス                         (ⅳ)         20,211
                                           27,450
         その他                         (ⅴ)
       小計                                   372,821
                                           4,303
       その他の源泉から生じる収益                           (ⅵ)
                                          377,124
       営業収益合計
       収益認識の時期
        一時点で認識                                   24,496
                                          352,628
        一定の期間にわたり認識
                                          377,124
       営業収益合計
        注：

        (ⅰ)   通話サービスの提供により顧客に請求する通話使用料、設置手数料および相互接続料を集計した金額である。
        (ⅱ)   インターネット・アクセス・サービスの提供により顧客に請求する額である。
        (ⅲ)   主にインターネット・データ・センター・サービス、システム・インテグレーション・サービス、イーサーフィン
          HDサービス、発信者番号通知サービスおよびショートメッセージ・サービス等の提供により顧客に請求する金額を
          集計した金額である。
        (ⅳ)   主に電気通信ネットワーク・リソースおよび機器サービスの提供により他の国内電気通信会社および企業顧客に請
          求する金額である。
        (ⅴ)   主に電気通信機器の販売、修理およびメンテナンスならびにモバイルサービスの再販売（MVNO）による収益であ
          る。
        (ⅵ)   主に不動産のリースから生じる収益およびその他の収益である。
      2018年12月31日現在、当グループの既存の契約に基づく残存履行義務に配分された取引価格の総額は将来、今後１年から３

     年の間に契約期間にわたりサービスの提供時に認識することを見込んでいる収益を表している。
     2016  年および2017年12月31日に終了した年度

      当グループの営業収益の内訳は、以下の通りである。

                                        ( 単位：百万人民元)

                                    12 月31日に終了した年度
                                   2016  年       2017  年
                                     70,185          61,678
     通話
                                    150,449          172,554
     インターネット
                                     66,881          73,044
     情報アプリケーション・サービス
                                140/240


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     電気通信ネットワーク・リソースおよび機器
                                     17,781          19,125
      サービス
                                     47,238          39,828
     その他
                                    352,534          366,229
                                141/240



















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     26．ネットワーク運営・サポート費用
                                                   ( 単位:百万人民元)

                                         12 月31日に終了した年度
                            注
                                   2016  年        2017  年       2018  年
     運営およびメンテナンス                                 48,390          55,360        64,056

     公共料金                                 13,148          12,522        13,477
     不動産賃借料および管理手数料                                 22,327          26,926        29,434
                           (ⅰ)
     その他                                 10,291           9,161        9,095
                                      94,156          103,969        116,062
     注：
     (ⅰ）不動産賃借料および管理手数料には、通信塔および関連資産（以下「通信塔資産」という。）のリースに係る料金（以下
       「通信塔資産リースおよび関連手数料」という。）が含まれている。
     27．人件費

      人件費は、以下の業務に関連するものである。

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                         12 月31日に終了した年度
                                    2016  年        2017  年       2018  年
                                      36,286          38,574        40,388

     ネットワーク運営・サポート費用
                                      18,218          17,469        19,348
     販売費および一般管理費
                                      54,504          56,043        59,736
     28．その他の営業費用

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                          12 月31日に終了した年度
                              注
                                     2016  年        2017  年       2018  年
     相互接続費用                        (ⅰ)          11,822          12,223         12,878

     売上原価                        (ⅱ)          38,705          31,712         23,185
     寄付                                    19          23         20
     その他                        (ⅲ)          1,740          1,654         1,614
                                       52,286          45,612         37,697
     注：
     (ⅰ)相互接続費用は、当グループの電気通信ネットワークから発信された音声やデータを伝送する際に国内外の他の電気通信
       会社のネットワークを利用する場合に発生する費用である。
     (ⅱ)売上原価は主に電気通信機器の売上原価である。
     (ⅲ)その他は主に増値税および法人所得税以外の税金および追加料金を含む。
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     29．正味財務費用
                                                    ( 単位:百万人民元)

                                         12 月31日に終了した年度
                                    2016  年        2017  年       2018  年
     支払利息                                  4,200          3,913         3,278

                                       (498)          (327)         (185)
     控除:資産化された支払利息*
     純支払利息
                                       3,702          3,586         3,093
     受取利息                                   (354)          (429)         (306)
     為替差損                                   209          664         423
                                       (322)          (530)         (502)
     為替差益
                                       3,235          3,291         2,708
                                     4.1%-5.0%          3.9%-4.9%         3.8%-4.4%
     *建設仮勘定として資産化された支払利息の年利
     30．法人所得税

      純損益に含まれる法人所得税の内訳は、以下の通りである。

                                                    ( 単位:百万人民元)
                                         12 月31日に終了した年度
                                    2016  年        2017  年       2018  年
     中国における法人所得税費用                                  3,478          3,147         3,408

                                        155          123         120
     その他の税務管轄地における法人所得税費用
                                       2,360          2,922         3,282
     繰延税額
                                       5,993          6,192         6,810
      予想税金費用と実際税金費用との調整は以下の通りである。

                                                   ( 単位：百万人民元)

                                         12 月31日に終了した年度
                              注
                                    2016  年        2017  年       2018  年
                                      24,116          24,953         28,148

     税引前利益
                                       6,029          6,238         7,037

     法定税率25％による予想法人所得税費用                         (i)
                                       (275)          (108)         (291)
     中国の子会社および支店の所得に対する税率の相違                         (i)
                                        (53)          (82)         (58)
     その他の子会社の所得に対する税率の相違                         (ⅱ)
                                        485          380         537
     損金不算入費用                         (ⅲ)
                                       (105)          (112)         (319)
     益金不算入収益                         (ⅳ)
                                        (88)          (124)         (96)
     その他                         (ⅴ)
                                       5,993          6,192         6,810
     実際の法人所得税費用
     注：
     (ⅰ)  中国本土の法人所得税費用は、中国における法人所得税に関する規定および規則に従って算定された当社、中国本土の子
       会社および支店の課税所得に法定税率の25％を乗じて計算している。ただし、一部の子会社および支店については主に優
       遇税率の15％が適用されている。
     (ⅱ)   香港およびマカオ特別行政区およびその他の国の当社の子会社の法人所得税費用は、子会社の課税所得および各税務管轄
       地の適用税率(８％から35％)に基づいて算定されている。
     (ⅲ)   税務上の法定控除限度額を超過するその他の費用を示している。
     (ⅳ)   非課税となるその他の収益を示している。
     (ⅴ)   主に前年度の確定申告差異の解消およびその他の税務上の便益を示している。
     31．配当金

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      2019年３月19日開催の取締役会における決議に従って、2018年12月31日に終了した年度における１株当たり0.125香港ドル、
     合計約8,629百万人民元相当の最終配当が、年次株主総会において株主の承認を得るために提案された。当該配当は、2018年12
     月 31日に終了した年度の連結財務諸表には反映されていない。
      2018年５月28日開催の年次株主総会における株主の承認に基づき、2017年12月31日に終了した年度に関して１株当たり

     0.093512人民元(0.115香港ドル相当)、合計7,568百万人民元の最終配当が宣言され、2018年７月27日に支払われた。
      2017年５月23日開催の年次株主総会における株主の承認に基づき、2016年12月31日に終了した年度に関して１株当たり

     0.093043人民元(0.105香港ドル相当)、合計7,530百万人民元の最終配当が宣言され、2017年７月21日に支払われた。
     32．基本的１株当たり利益

      2016年、2017年および2018年12月31日に終了した年度の基本的１株当たり利益は、80,932,368,321株で除したそれぞれ

     18,018百万人民元、18,617百万人民元および21,210百万人民元の当社株主に帰属する当期純利益に基づいている。
      表示期間において希薄化効果のある潜在普通株式は存在していなかったため、希薄化後１株当たり利益の金額は表示してい

     ない。
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     33．コミットメントおよび偶発事象

     オペレーティング・リース契約

      当グループは解約不能のオペレーティング・リースにより事業用建物および機器を賃借している。賃借契約には、将来の

     リース料の値上げを要求するエスカレーション条項を含むものも、配当、追加の借入および/または追加リースに制限を課すも
     のもない。
      2018年12月31日における、当グループの解約不能オペレーティング・リース契約のもとでの将来の最低リース料総額は以下

     の通りである。
                                                    ( 単位:百万人民元)
     2019年                                                    15,658

     2020年                                                    14,466
     2021年                                                    13,440
     2022年                                                    12,682
     2023年                                                     3,461
     以降                                                     6,098
     最低リース料総額
                                                         65,805
      上記のオペレーティング・リース契約には、通信塔資産のリース手数料に関するチャイナ・タワーとのリース契約が含まれ

     ている。当該金額は、現在のリースの条件に基づいて算定され、電気通信会社間での特定の通信塔の共有の変更によるリース
     料の条件付修正を考慮していない。
      純損益に借方計上されたオペレーティング・リースに係るリース料の総額は、2016年、2017年および2018年12月31日に終了

     した年度において、それぞれ21,240百万人民元、25,493百万人民元および27,810百万人民元であった。
     資本コミットメント

      2018年12月31日現在、当グループは以下の資本コミットメントを行っている。
                                                   ( 単位:百万人民元)

     契約済み未引当
      －不動産                                                    1,103
                                                         14,200
      －電気通信ネットワーク設備および機器
                                                         15,303
     偶発負債

     (a）当グループは中国の顧問弁護士より、当グループが負う重要な偶発負債はないという報告を受けた。
     (b)  2017年および2018年12月31日現在、当グループには、第三者に付与した銀行信用枠に関して銀行に供与した債務保証に関
       する偶発負債も、その他の形をとる偶発負債もない。
     法的債務

      当グループは、通常の事業の過程において生じる訴訟の被告およびその他法的手続の指名された当事者となっている。経営
     者はこの偶発事象、訴訟およびその他法的手続により不利な結果が生じる可能性を評価しており、結果的にいかなる債務が発
     生した場合にも、当グループの財政状態、経営成績およびキャッシュ・フローの状況に重要で不利な影響を及ぼすことはない
     と考えている。
     34．金融商品

      当グループの金融資産には、現金および現金同等物、銀行預金、資本性金融商品、売掛金、ならびに前払金およびその他の

     流動資産に計上される金融資産が含まれる。当グループの金融負債には、短期債務、長期債務、買掛金、ならびに未払費用お
     よびその他の未払金に計上される金融負債が含まれる。当グループは、売買目的の金融商品を保有も発行もしていない。
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     (a）  公正価値測定
      IFRS第13号「公正価値測定」に基づき、それぞれの金融商品の公正価値は、公正価値の測定において重要となるインプット

     のうち最も低いレベルのものに基づき、全体として区分される。当該レベルは次のように定義されている。
     ・レベル１：活発な市場における同一の金融商品の相場価格（無調整）を用いて測定された公正価値

     ・レベル２：活発な市場における類似の金融商品の相場価格を用いて測定された公正価値、またはすべての重要なインプット
           が直接的もしくは間接的に観察可能な市場データを基礎とする評価技法を用いて測定された公正価値　
     ・レベル３：重要なインプットのいずれかが観察可能な市場データを基礎としていない評価技法を用いて測定された公正価
           値　
      当グループの金融商品（長期債務および公正価値で測定する資本性金融商品は除く。）の公正価値は、これら商品の満期ま

     での期間が短いことから、帳簿価額に近似している。
      当グループのその他の包括利益を通じて公正価値で測定する資本性金融商品に含まれる上場持分証券（2017年：売却可能上

     場持分証券）はレベル１の金融商品として区分されている。当グループの上場持分証券の公正価値は、2017年および2018年12
     月31日現在において、それぞれ969百万人民元および638百万人民元であった。これは、中国の証券取引所の市場相場価格に基
     づいている。
      長期債務の公正価値は、実質的に同様の性質で同様の満期の債務に対して当グループに提示された直近の市場金利を用い

     て、将来キャッシュ・フローを割り引いて見積っている。長期債務の公正価値測定はレベル２として区分されている。当グ
     ループが長期債務の公正価値の見積りに用いた金利は、外貨建て債務額を考慮して、1.0％から4.9％の範囲内にある（2017
     年：1.0％から4.9％）。2017年および2018年12月31日現在における当グループの長期債務の帳簿価額と公正価値は、以下の通
     りであった。
                                                 ( 単位：百万人民元)

                             2017  年12月31日               2018  年12月31日
                           帳簿価額         公正価値         帳簿価額         公正価値
                             49,742         48,256

                                              45,991         44,968
     長期債務
      当年度において、レベル１、レベル２およびレベル３の間において金融商品の振替はなかった。

     (b）  リスク

      当グループの金融商品は主に信用リスク、流動性リスク、市場リスク（主に金利リスクおよび外国為替リスクから構成され

     る。）という３種類のリスクに晒されている。当グループの全社的なリスク管理プログラムは金融市場の予測が困難な部分に
     焦点をあて、当グループの財務業績に与える潜在的な不利な影響を最小限に抑えるよう努めている。リスク管理は取締役会が
     承認した方針に基づき実施されている。取締役会は、流動性リスク、信用リスクおよび市場リスクのような特定の分野をカ
     バーする方針とともに、包括的なリスク管理の原則を規定している。取締役会は定期的に、運用状況、市況およびその他の関
     連リスクに基づき、必要に応じてこれらの方針を見直し、変更を承認している。３種類の主なリスクのそれぞれに関する定性
     的および定量的な開示の要約は以下の通りである。
     (i)信用リスク

      信用リスクとは、取引先が契約上の義務を履行せず、その結果当グループに財務上の損失が生じるリスクである。当グルー

     プの場合、このリスクは主に金融機関に預けている預金および電気通信サービスの提供のために顧客に供与する信用から生じ
     る。
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     現金および現金同等物ならびに短期銀行預金
      預金に関する信用リスク・エクスポージャーを制限するために、当グループは主に信用格付けが一定以上の、中国における

     大手国有金融機関にのみ預金を預けている。取引先が信用格付けの高い銀行のみであるため、銀行預金に関する信用リスクは
     制限されている。
     売掛金および顧客との契約から生じる契約資産

      売掛金および契約資産については、経営者は顧客の財政状態の信用評価を継続的に実施しており、一般的に売掛金および契

     約資産に対する担保は要求していない。当該評価では、期日到来時の顧客の過去の支払実績および現在の支払能力に焦点を当
     て、顧客に固有の情報および顧客が営業活動を行う経済環境を考慮している。また、当グループは、営業債権残高に対して、
     IFRS第９号の適用に伴いECLモデル（2017年：発生損失モデル）に基づく減損評価を、個別にまたは引当マトリクスに基づき実
     施している。さらに、当グループの顧客は多岐にわたり、表示期間において１社で10％を超える収益を占めるような顧客はな
     い。
      当グループは、売掛金および契約資産に対する損失評価引当金を全期間のECLに等しい金額で測定している。当該金額は引当

     マトリクスを用いて算定する。当グループの過去の信用損失の実績の分析において、電話およびインターネットサービス加入
     者と企業顧客の間に異なる損失のパターンが示されたため、以下の表では、2018年12月31日現在の電話およびインターネット
     サービス加入者に対する売掛金ならびに企業顧客に対する売掛金および契約資産についてそれぞれ、信用リスクに対する当グ
     ループのエクスポージャーおよびECLに関する情報を提供している。
     電話およびインターネットサービス加入者に対する売掛金

                                          2018  年12月31日現在
                                  予想損失率         帳簿価額総額         損失評価引当金(百
                                   （％）        ( 百万人民元)           万人民元)
     延滞なし、１ヶ月以内                                 ２％          8,376           158

     １－３ヶ月                                 20％          2,117           420
     ４－６ヶ月                                 60％           839          502
     ７－12ヶ月                                 80％          1,093           875
                                                 943          943
     12ヶ月超
                                     100％
                                                13,368          2,898
     企業顧客に対する売掛金および契約資産

                                          2018  年12月31日現在
                                  予想損失率         帳簿価額総額         損失評価引当金(百
                                   （％）        ( 百万人民元)           万人民元)
     １－６ヶ月                                 ２％          4,478           109

     ７－12ヶ月                                 20％           800          157
     １－２年                                 60％           479          290
     ２－３年                                 90％           225          202
                                     100％            298          298
     ３年超
                                                6,280          1,056
      2018年12月31日現在、売掛金および契約資産に対する損失評価引当金は、それぞれ4,680百万人民元および８百万人民元で

     あった。2018年12月31日現在の損失評価引当金734百万人民元の算定は、上記の表において集合的に行わず、重要な残高のある
     信用が減損した債務者に関して個別に行っている。
      予想損失率は、過去１年から３年にわたる実際の損失実績に基づいており、実績データを収集した期間の経済状態と、現在

     の経済状態および債権の予想期間にわたる経済状態に対する当グループの見解の間の相違を反映して修正されている。
      当期の売掛金に対する損失評価引当金勘定の増減は以下のとおりである。

                                                    ( 単位:百万人民元)
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     2017年12月31日現在（IAS第39号に基づく）                                                     3,842
     IFRS第９号適用開始の影響（注記2.2）                                                      919
     2018年１月１日現在                                                     4,761
     ECLの減損損失                                                     2,008
     直接償却した売掛金                                                    (2,089)
     2018  年12月31日現在
                                                         4,680
     (ⅱ)流動性リスク

      流動性リスクとは決済期日に債務に見合う資金が利用可能でないリスクであり、キャッシュ・インフローとアウトフローの

     時期および金額の不一致により発生する。当グループでは、運転資本、債務の元本および利息の支払、配当金の支払、資本的
     支出および最短期間が３ヶ月から６ヶ月の新たな投資等の資金調達のニーズに応じるため、十分な現金残高および銀行の確約
     済信用枠に十分な契約残高を維持することにより流動性リスクを管理している。
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      以下の表は、当グループの金融負債の報告期間の末日における満期日までの残存契約期間を示しており、契約上の割引前
     キャッシュ・フロー（契約金利を用いて計算した支払利息を含む。変動金利の場合は報告期間の末日の市場の実勢金利に基づ
     く。）および当グループが返済すべき最も早い日に基づいている。
                                                     ( 単位:百万人民元)

                                       2017  年
                           契約上の
                            割引前       １年以内
                          キャッシュ・         または       １年超       ２年超
                    帳簿価額       フロー合計         要求払       ２年以内       ５年以内        ５年超
     短期債務

                     54,558        55,682        55,682
                                               —       —        —
     長期債務
                     49,742        58,543        2,725       2,716       46,612        6,490
     買掛金
                     119,321        119,321        119,321
                                               —       —        —
     未払費用およびその他の未
      払金
                     98,695        98,695        98,695
                                               —       —        —
     ファイナンス・リース債務
                       77        85        56       14       13        2
                     322,393        332,326        276,479        2,730       46,625        6,492
                                                     ( 単位:百万人民元)

                                       2018  年
                           契約上の
                            割引前       １年以内
                          キャッシュ・         または       １年超       ２年超
                    帳簿価額       フロー合計         要求払       ２年以内       ５年以内        ５年超
     短期債務

                     49,537        51,091        51,091         —　       —　        —　
     長期債務
                     45,991        52,625        2,602       19,604       25,061        5,358
     買掛金
                     107,887        107,887        107,887          —　       —　        —　
     未払費用およびその他の未
      払金
                     43,497        43,497        43,497         —　       —　        —　
     ファイナンス・リース債務
                       216        241        112        40       82        7
                     247,128        255,341        205,189        19,644       25,143        5,365
      経営者は、当グループの手許現金、営業活動からの予想キャッシュ・フローおよび利用可能な銀行の信用枠(注記18)は当グ

     ループの運転資本の需要および返済期限が到来する借入金および債務の返済に対して十分であると考えている。
     (ⅲ)金利リスク

      当グループの金利リスク・エクスポージャーは主に短期債務ならびに長期債務から生じている。変動金利および固定金利で

     の利付債務により、当グループはそれぞれキャッシュ・フローに係る金利リスクおよび公正価値に係る金利リスクに晒されて
     いる。当グループは市場の金利の変動を厳重にモニタリングすることで金利リスク・エクスポージャーを管理している。
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     以下の表は当グループの報告期間の末日における債務に関する金利プロファイルを示している。
                                                2018  年
                                2017  年
                           実効金利(％)        百万人民元       実効金利(％)         百万人民元
     固定利付債務:
     短期債務
                                     54,042
                               4.0                3.2      49,347
     長期債務
                                     49,742
                                                     45,991
                               3.3                3.3
                                     103,784
                                                     95,338
     変動利付債務:
     短期債務
                                       516
                                                       190
                               4.1                4.2
                                       516
                                                       190
     債務合計
                                     104,300
                                                     95,528
     固定利付債務の債務合計に対する割合
                                     99.5％                99.8％
      経営者は、上記のとおり2018年12月31日現在の当グループの短期債務および長期債務の99.8％（2017年12月31日現在：

     99.5％）の金利が固定であることから、金利の低下または上昇が当グループの財政状態および経営成績に重要な影響を及ぼす
     ことはないと見込んでいる。
     (ⅳ)外国為替リスク

      外国為替リスクは、機能通貨以外の通貨建ての金融商品から生じる。当グループの外国為替リスク・エクスポージャーは主

     に米ドル、ユーロおよび香港ドル建ての銀行預金および借入金に関連する。
      経営者は、2018年12月31日現在、当グループの現金および現金同等物の64.0％(2017年12月31日現在:                                               81.6％)、短期債務お

     よび長期債務の99.4％(2017年12月31日現在:99.4％)が人民元建であることから、外国通貨に対する人民元高または人民元安が
     当グループの財政状態および経営成績に重要な影響を及ぼすことはないと見込んでいる。その他の通貨建て銀行借入金の詳細
     については注記18に記載している。
     35．資本管理

      当グループにおける資本管理の主な目的は、リスクレベルに応じた商品・サービスの価格の決定および合理的なコストでの

     資金調達手段の確保を通じて、継続的に株主に対し投資利益を提供し、その他の利害関係者に対し便益を提供することができ
     るよう、継続企業として存続する能力を保護することにある。
      経営者は高い水準の借入において可能となる高い株主利益と健全な資本基盤により得られる利益および安定とのバランスを

     維持するために、資本構成の定期的な見直しおよび管理を行い、経済状況の変化を踏まえ資本構成の調整を行っている。
      経営者は総資産に対する総負債の比率に基づき資本構成を監視している。このため、当グループは債務総額を短期債務およ

     び長期債務と、ファイナンス・リース債務の合計として定義している。2017年および2018年12月31日現在、当グループの総資
     産に対する総負債の比率はそれぞれ15.8％および14.4％であり、経営者の想定する範囲内にあった。
      当社および子会社のいずれにおいても、外部から要求される資本要件はない。

     36．財務活動から生じた負債の調整

     　以下の表は、当グループの財務活動から生じた負債の変動（キャッシュを伴う変動と伴わない変動の両方を含む。）の詳細

     である。財務活動から生じた負債とは、キャッシュ・フロー（または将来キャッシュ・フロー）が当グループの連結キャッ
     シュ・フロー計算書において財務活動から生じたキャッシュ・フローに分類される負債である。
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                                                      ( 単位:百万人民元)
                                    非支配持
                                                非支配持
                                    分による
                                                分の取得
                                          第８次買
                              ファイナ      減資に関
                                                に係る
                                          収に係る
                        長期債務      ンス・     するその
                                          未払対価      未払対価
                        および      リース      他の                 未払
                  短期債務      未払金      債務     未払金     ( 注記20)     ( 注記20)     配当金      合計
     2017年１月１日現在の残高
                   40,780      71,646       102                           112,528
                                        —      —      —     —
     財務活動によるキャッ
      シュ・フロー
                   13,778
                        (22,191)        (84)       —      —    (31)    (7,619)     (16,147)
     新規のファイナンス・リー
      ス
                                 55                             55
                      —      —            —      —      —     —
     支払利息
                          295       9                            304
                      —                  —      —      —     —
     為替換算差益
                      —     (8)       —      —      —      —     —     (8)
     第８次買収グループの取得
                                             87                 87
                      —      —      —      —            —     —
     非支配持分の取得
                                                  150           150
                      —      —      —      —      —           —
     非支配持分への分配
                                                        89      89
                      —      —      —      —      —      —
     宣言配当金
                                                      7,530      7,530
                      —      —      —      —      —      —
     その他
                      —      —     (5)       —      —      —     —     (5)
     2017年12月31日現在の残高
                   54,558              77            87     119
                         49,742               —                 —  104,583
     財務活動によるキャッ
      シュ・フロー
                   (5,021)      (4,073)       (73)      (20)      (87)     (119)    (7,745)     (17,138)
     新規のファイナンス・リー
      ス
                      —     —　     200       —      —      —     —    200
     支払利息
                      —    304      12       —      —      —     —    316
     為替換算差損
                      —     18       —      —      —      —     —     18
     非支配持分による減資
                      —      —      —     20       —      —     —     20
     非支配持分への分配
                                                       177
                      —      —      —      —      —      —         177
     宣言配当金
                                                      7,568
                      —      —      —      —      —      —        7,568
     2018年12月31日現在の残高
                         45,991       216                           95,744
                   49,537                     —      —      —     —
      上記の2018年12月31日に終了した年度の財務活動による正味キャッシュ・アウトフロー合計17,138百万人民元以外に、当社

     の子会社であるイーサーフィン・ペイは、非支配持分からの出資に関する945百万人民元の対価の一部として当期に855百万人
     民元を受け取った。2018年12月31日現在、残額の90百万人民元は前払金およびその他の流動資産(注記８)に計上されていた。
     37．関連当事者との取引

     (a)  中国電信グループとの取引

      当グループは中国の国有企業である中国電信集団公司の支配下の企業群の一部であり、中国電信グループの構成員との間に

     重要な取引および事業関係を有している。
      通常の事業の過程で行われた中国電信グループとの主要な取引は、以下の通りである。

                                                  ( 単位:百万人民元)

                                      12 月31日に終了した年度
                            注
                                  2016  年        2017  年       2018  年
                           (i)

     建設およびエンジニアリング・サービス
                                    18,936          18,672
                                                       16,396
                           (ⅱ)
     付属サービスの受領
                                    13,938          16,072
                                                       16,744
                           (ⅲ)
     相互接続収益
                                      60          48
                                                         80
                           (ⅲ)
     相互接続費用
                                      232          193
                                                        204
     コミュニティ・サービスの受領                       (ⅳ)
                                    2,871          3,028
                                                       3,296
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                           (v)
     集中サービスの純取引額
                                      523          727
                                                        519
     不動産リース収益                       (ⅵ)
                                      36          53
                                                         48
     不動産リース費用                       (ⅵ)
                                      559          654
                                                        713
     情報技術サービスの提供                       (ⅶ)
                                      312          642         531
     情報技術サービスの受領                       (ⅶ)
                                    1,597          1,812
                                                       1,895
                           (ⅷ)
     電気通信機器および資材の購入
                                    5,199          4,248
                                                       3,760
     電気通信機器および資材の売却                       (ⅷ)
                                    2,786          3,291
                                                       2,760
     インターネット・アプリケーション・チャンネ
      ル・サービス                     (ⅸ)
                                      332          344
                                                        298
     中国電信グループに対する債務および借入金に
      係る利息                      (x)
                                    2,928          2,720
                                                       2,099
     その他                       (ⅺ)
                                      176          190
                                                        186
     注：

     (i)　   中国電信グループにより提供される建設およびエンジニアリング、またデザインおよび監督サービスである。
     (ii)　電気通信機器および設備の修繕ならびにメンテナンス、特定の顧客サービス等の付属サービスに関連する中国電信グ
        ループへの支払額および未払額である。
     (ⅲ)　中国電信グループとの市内電話および国内長距離電話の相互接続のための受取額および未収額/支払額および未払額であ
        る。
     (ⅳ)　文化、教育、医療およびその他のコミュニティ・サービスに関連する中国電信グループへの支払額および未払額であ
        る。
     (v)　   集中サービスに関連する費用に関して、当社と中国電信グループとの間の分担額（純額）である。集中サービスの純額
        の対価としての受領額または未収額である。
     (ⅵ)　不動産の相互リースに関する中国電信グループに対する不動産リース手数料の受領額および未収額/支払額および未払額
        である。
     (ⅶ)　    中国電信グループに対して提供する、または中国通信グループにより提供される情報技術サービスである。
     (ⅷ)　    中国電信グループとの電気通信機器および資材の購入および売却、中国電信グループから提供される調達サービスに対
        する手数料の支払額および未払額である。
     (ⅸ)　インターネット・アプリケーション・チャンネル・サービス（電気通信チャンネル・サービス、アプリケーション・サ
        ポート・プラットフォーム・サービス、請求・引落サービス等の提供を含む。）に関連する中国電信グループに対する
        受領額および未収額である。
     (x)　   中国電信集団公司に対する債務および中国電信グループからの借入金(注記18)に関連する中国電信グループへの支払利
        息または未払利息である。
     (xi)　西蔵自治区に所在するCDMAモバイル通信ネットワーク（以下「CDMAネットワーク」という。）設備、中国電信グループ
        のサービス地域内における特定の省間光ファイバーおよび土地利用権のリースに主に関連する中国電信グループに対す
        る支払額または未払額である。
      中国電信グループに対する債権/債務の要約は以下の通りである。

                                                ( 単位:百万人民元)
                                             12 月31日
                                         2017  年        2018  年
     売掛金

                                            1,502
                                                      1,327
     契約資産
                                             －          24
     前払金およびその他の流動資産
                                             774
                                                      1,035
     中国電信グループに対する債権合計
                                            2,276          2,386
     買掛金

                                           22,682
                                                     20,983
     未払費用および未払金
                                            1,838
                                                      2,171
     契約負債
                                             －         145
     短期債務
                                           19,098
                                                      8,584
     長期債務
                                           40,000
                                                     37,000
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     中国電信グループに対する債務合計
                                           83,618          68,883
      短期債務および長期債務以外の中国電信グループに対する債権/債務は無利息・無担保であり、第三者が提示する条件と類似

     する契約条件に従って返済される。中国電信グループに対する短期債務および長期債務に関する条件については、注記18に記
     載している。
      2017年および2018年12月31日現在、中国電信グループに対する債権に関して、重要な貸倒引当金は認識されていない。

     (b)  チャイナ・タワーとの取引

      チャイナ・タワーとの主な取引は以下の通りである。

                                                    ( 単位:百万人民元)

                                             12 月31日に終了した年度
                                                        2018  年
                                       注
                                          2016  年     2017  年
                                           11,657       15,389

     通信塔資産リースおよび関連する手数料                                  (i)                  16,063
                                             12       49
                                                           32
     情報技術サービスの提供                                 (ⅱ)
     注：

     (ⅰ)　通信塔資産リースおよび関連する手数料のチャイナ・タワーへの支払額および未払額である。当社およびチャイナ・タ
        ワーは、通信塔資産および関連資産のリースに関する価格設定ならびに関連する取決めを確認するための契約を2016年
        ７月８日に、補足契約を2018年２月１日に締結した。
     (ⅱ)　チャイナ・タワーに対して提供する情報技術およびその他の付属サービスである。
      チャイナ・タワーに対する債権/債務の要約は以下の通りである。

                                                ( 単位:百万人民元)
                                         2017  年        2018  年
                                              5

                                                       10
     売掛金
                                            2,152
                                                       293
     前払金およびその他の流動資産
     チャイナ・タワーに対する債権合計
                                            2,157
                                                       303
     買掛金

                                            2,611
                                                      2,850
     未払費用およびその他の未払金
                                            1,374
                                                      1,246
     チャイナ・タワーに対する債務合計
                                            3,985
                                                      4,096
      チャイナ・タワーに対する債権/債務は無利息・無担保であり、第三者が提示する条件と類似する契約条件に従って返済され

     る。
      2017年および2018年12月31日現在、チャイナ・タワーに対する債権に関して、重要な貸倒引当金は認識されていない。

     (c)  経営幹部の報酬

      経営幹部とは、当グループの活動を直接的または間接的に計画、指示および支配する権限と責任を有する者であり、当グ

     ループの取締役および監査役を含む。
      以下の表は、当グループの経営幹部の報酬を要約したものである。

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                                                 ( 単位:千人民元)
                                        12 月31日に終了した年度
                                                    2018  年
                                     2016  年     2017  年
     短期従業員給付

                                      9,886        7,804
                                                     7,942
     退職後給付
                                       801        816
                                                      799
                                      10,687        8,620       8,741
      上記の報酬額は、人件費に計上されている。

     (d)  退職後給付制度への拠出

      当グループは従業員を対象として地方自治体、自治区および省政府が組織した様々な確定拠出型退職後給付制度に参加して

     いる。当グループの退職後給付制度の詳細は注記38に開示している。
     (e)  中国におけるその他の政府関連企業との取引

      当グループは政府関連企業であり、現在政府当局、政府機関、政府関連企業およびその他組織(以下、総称して「政府関連企

     業」という。)を通じて中国に直接または間接に支配されている企業が優位を占める経済体制において業務を行っている。
     　当グループは、親会社およびその兄弟子会社との取引（注記37(a)）を除き、その他の政府関連企業と合計では重要である

     が、個別には重要でない以下の取引を行っている。ただし、必ずしも以下に限定されない。
     ・　サービスの提供および受領(電気通信サービスを含むが、電気通信サービスに限定されない。)

     ・　商品、不動産およびその他の資産の売買
     ・　資産のリース
     ・　預金および借入
     ・　公益事業の利用
      これらの取引は当グループの通常の事業の過程で政府関連企業以外の他の企業との取引条件と同等な条件に基づいて行われ

     ている。当グループは、政府規定の料率に基づいてまたは必要に応じて商業上の交渉に基づいて電気通信サービスおよび製品
     の価格を決定している。当グループはまた、取引先が政府関連企業であるか否かには関係なく、製品およびサービスの購入に
     関する調達方針および承認プロセスを確立している。
     　当社の取締役は上記の情報が関連当事者との取引についての適切な開示であると考えている。

     38．退職後給付制度

      中国の規則に規定されているように、当グループは従業員を対象として地方自治体、自治区および省政府が組織したさまざ

     まな確定拠出型退職制度に参加している。当グループは、従業員の給与、賞与、特定の手当の13％から20％を当該退職制度に
     対して拠出することが求められる。制度の加入者は、退職日の給与水準の一定比率の年金を受け取る権利を有する。それ以外
     に、当グループは、従業員の給与、賞与、特定の手当に対して固定割合での拠出を退職制度に対して行うことが必要な、外部
     の独立団体が運営する補足的な確定拠出型退職制度にも参加している。当グループは、上述の年間の拠出額以外に、これらの
     制度に関連するその他の重要な年金の支払義務はない。
      2016年、2017年および2018年12月31日に終了した年度の当グループの上述の年金制度への拠出額は、それぞれ6,656百万人民

     元、6,884百万人民元および7,256百万人民元であった。
      2017年および2018年12月31日現在の上述の確定拠出型退職制度に対する未拠出額は、それぞれ569百万人民元および675百万

     人民元であった。
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     39．株式増価受益権

      当グループは、経営幹部に対してインセンティブを提供する目的で、株式増価受益権制度を導入した。当該制度に基づき、

     １単位につきＨ株式１株に相当する株式増価受益権が付与される。株式増価受益権制度に基づき株式が発行されることはな
     い。株式増価受益権の行使に際しては、受益者は行使した株式増価受益権の数に、行使日における行使価格とＨ株式の市場価
     格との差額を乗じた額に等しい香港ドル建金額を行使日の為替レートで換算した人民元建現金（適用される源泉徴収税を控除
     後）で受領する。株式増価受益権の付与日における報酬合計額に対する株式増価受益権の行使による利益の最高割合は40％で
     ある。当社は、該当する期間にわたり株式増価受益権の報酬費用を認識する。
     　2018年11月に当社は、2,394百万単位の株式増価受益権を適格従業員に付与することを承認した。この付与の条件に基づい

     て、すべての株式増価受益権は、契約上の期間が付与日から５年で、１単位当たりの行使価格は3.81香港ドルである。株式増
     価受益権の受益者は、2020年11月から段階的に権利を行使することができる。付与日から３年目、４年目および５年目の各応
     当日現在、行使可能な株式増価受益権の合計は、一人の受益者に対し付与された株式増価受益権総数のそれぞれ33.3％、
     66.7％および100.0％を超えることができない。
      2018年および2017年12月31日に終了した年度においては、株式増価受益権は行使されなかった。2018年12月31日に終了した

     年度において、当グループは、株式増価受益権に関する報酬費用30百万人民元を認識した（2017年：なし）。
      2018年12月31日現在、株式増価受益権から生じた負債の帳簿価額は30百万人民元であった。2017年12月31日現在、当社が引

     き受けた、株式増価受益権により生じた負債はなかった。
     40．主要子会社

      2018年12月31日現在、当グループの経営成績、資産および負債に影響を与える主な子会社は以下の通りである。

                                       登録/発行済の資本

                                        (百万人民元：
                                       他の通貨が記載され
                                 設立地およ       ているものを除
         会社名         法的形態       設立年月日        び営業拠点          く。)          主要な活動
     チャイナ・テレコム・                                             システム・インテグ
     システム・インテグ                                             レーションおよびコン
                有限責任会社       2001年９月13日         中国              542
     レーション有限公司                                             サルティング・サービ
                                                  スの提供
     チャイナ・テレコム・                            香港特別                 電気通信サービスの提

                有限責任会社       2000年２月25日                 168百万香港ドル
     グローバル有限公司                            行政区                 供
     チャイナ・テレコム(南

                                                  電気通信サービスの提
     北アメリカ)コーポレー            有限責任会社       2001年11月22日         米国         43百万米ドル
                                                  供
     ション
     チャイナ・テレコム・

                                                  ベスト・トーン情報
     ベスト・トーン情報            有限責任会社       2007年８月15日         中国              350
                                                  サービスの提供
     サービス有限公司
     チャイナ・テレコム(マ                                    60百万マカオ・

                                 マカオ特別                 電気通信サービスの提
                有限責任会社       2004年10月15日
     カオ)有限公司
                                 行政区                 供
                                             パタカ
     天翼電信終端有限公司            有限責任会社       2005年７月１日         中国              500   通信端末の販売

     チャイナ・テレコム(シ                                             国際付加価値ネット

                                 シンガ        1,000,001シンガ
     ンガポール)有限会社            有限責任会社       2006年10月５日                          ワーク・サービスの提
                                 ポール         ポール・ドル
                                                  供
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     イーサーフィン・ペイ                                             電子商取引サービスの

                有限責任会社       2011年３月３日         中国              500
     有限公司                                             提供
     深川蛇口電信有限公司                                             電気通信サービスの提

                有限責任会社       1984年５月５日         中国              91
                                                  供
     チャイナ・テレコム                                             国際付加価値ネット

                                         １百万オースト
                                 オースト
     (オーストラリア)株式            有限責任会社       2011年１月10日                          ワーク・サービスの提
                                 ラリア
                                          ラリア・ドル
     会社                                             供
     チャイナ・テレコム(韓                                             国際付加価値ネット

                                          500百万韓国
     国)株式会社            有限責任会社       2012年５月16日         韓国                 ワーク・サービスの提
                                             ウォン
                                                  供
     チャイナ・テレコム(マ                                             国際付加価値ネット

                                 マレーシ       3,723,500マレーシ
     レーシア)株式会社            有限責任会社       2012年６月26日                          ワーク・サービスの提
                                 ア        ア・リンギット
                                                  供
     チャイナ・テレコム情                                             国際付加価値ネット

                                        10,500百万ベトナ
     報技術(ベトナム)株式            有限責任会社       2012年７月９日         ベトナム                 ワーク・サービスの提
                                            ム・ドン
     会社                                             供
     iMUSIC    カルチャー＆テ

                                                  音楽制作および関連情
                有限責任会社       2013年６月９日         中国              250
                                                  報サービスの提供
     クノロジー有限公司
     チャイナ・テレコム                            グレート

     (ヨーロッパ)リミテッ                            ブリテン
                                                  国際付加価値ネット
                                           16.15百万
     ド                            および北
                有限責任会社       2006年３月２日                          ワーク・サービスの提
                                 アイルラ
                                            英ポンド
                                                  供
                                 ンド連合
                                 王国
     浙江翼信科技有限公司                                             インスタント・メッセ

                有限責任会社       2013年８月19日         中国              11   ンジャー・サービスの
                                                  提供
     天翼資本控股有限公司                                             資本投資およびコンサ

                有限責任会社       2017年11月30日         中国             5,000    ルティング・サービス
                                                  の提供
     チャイナ・テレコム・                                             ファイナンス・リー
                有限責任会社       2018年11月30日         中国             5,000
     リーシング有限公司                                             ス・サービスの提供
      当社が51％を所有している深川蛇口電信有限公司、65％を所有している浙江翼信科技有限公司および78.74％を所有している

     イーサーフィン・ペイ有限公司を除き、上記の子会社はすべて当社の直接的または間接的な完全所有子会社である。当グルー
     プの子会社は重要な非支配持分を有していない。
     41．会計上の見積りおよび判断

      当グループの財政状態および経営成績は、連結財務諸表作成の基礎となる会計処理方法、仮定および見積りに左右される。

     経営者は、過去の経験、および経営者が合理的であると考え、また他の情報源から直ちに明らかにならない事象を判断するた
     めの基礎となるその他の要因を仮定および見積りの基礎としている。経営者は見積りを継続的に評価している。事実、状況お
     よび条件の変化により、実際の結果が見積りと異なる可能性がある。
      重要な会計方針の選択、判断および会計方針の適用に影響を及ぼすその他の不確実性、条件および仮定の変更に対する報告

     結果の感応度は、連結財務諸表を査閲する際に考慮されるべき要因である。重要な会計方針は注記３に記載されている。経営
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     者は、以下の重要な会計方針には、連結財務諸表の作成に使用される最も重要な判断および見積りが含まれていると考えてい
     る。
     売掛金のECLに対する引当金

      当グループは、売掛金のECLを算定するために引当マトリクスを使用している。引当率は、損失パターンが類似するさまざま

     な債務者をグルーピングした、期日到来時の顧客の過去の支払実績および現在の支払能力に基づいている。引当マトリクス
     は、過大なコストや労力を掛けずに利用可能な、合理的で裏付け可能な将来予測的情報を考慮した、当グループの過去の債務
     不履行率に基づいている。過去に観察された債務不履行率は年次で再検討され、将来予測的な情報における変動が考慮され
     る。さらに、重要な残高を伴う信用減損売掛金は、ECLに関して個別に評価される。
      ECLの引当金は、見積りの変更の影響を受ける。ECLおよび当グループの売掛金に関する情報は、注記５および34で開示され

     ている。
     のれんおよび長期性資産の減損

      長期性資産の帳簿価額が回収できない可能性を示す状況が生じた場合、当該資産は「減損した」とみなされる場合があり、

     注記３(i)に記載するように、長期性資産の減損の会計方針に従って減損損失が認識される。当グループの有形固定資産、耐用
     年数を確定できる無形資産、建設仮勘定および契約資産を含む長期性資産の帳簿価額は、減損の兆候があるか否かを検討する
     ため、定期的に見直される。当該資産は、帳簿価額が回収できない可能性を示す事象または状況の変化が生じた場合、常に減
     損テストを受ける。のれんに関しては、毎年、各報告期間の末日に減損テストが実施される。資産または資金生成単位の回収
     可能価額とは使用価値と処分コスト控除後の公正価値のいずれか高い金額である。資産が他の資産のキャッシュ・フローから
     概ね独立したキャッシュ・フローを生成しない場合、その回収可能価額は独立したキャッシュ・フローを生成する最小の資産
     グループ（すなわち、資金生成単位）により算定される。使用価値の算定に際し、当該資産より生成される期待将来キャッ
     シュ・フローは現在価値に割り引かれる。資産または資金生成単位の帳簿価額が見積回収可能価額を上回った場合、減損損失
     が認識される。当グループの長期性資産の市場相場価格を容易に入手できない場合があることから、当グループの長期性資産
     の公正価値を正確に見積ることは困難である。使用価値の決定に際し、当該資産より生成される期待将来キャッシュ・フロー
     は現在価値に割り引かれるが、これには収益水準、営業費用の金額および適用される割引率に関連する重要な判断が必要とさ
     れる。経営者は、合理的かつ裏付け可能な仮定および収益と営業費用の金額の予測に基づく見積りを含む回収可能価額の合理
     的見積額の決定にあたり、容易に利用可能なすべての情報を利用している。
      2018年12月31日に終了した年度に、長期性資産の帳簿価額に対する減損損失引当金は計上されなかった。2017年12月31日に

     終了した年度に、長期性資産の帳簿価額に対して10百万人民元の減損損失引当金が計上された。2016年12月31日に終了した年
     度に、長期性資産の帳簿価額に対して62百万人民元の減損損失引当金が計上された。当該資産の回収可能価額の決定に際し、
     将来キャッシュ・フロー、収益の水準、営業費用の金額および適用される割引率の見積りの重要な判断が必要とされる。
      これらの見積りの変更により、資産の帳簿価額が重要な影響を受け、将来年度において追加的に減損損失または戻入れを計

     上する場合がある。
     減価償却および償却

      有形固定資産および耐用年数を確定できる無形資産は、見積残存価額を考慮した後、資産の見積耐用年数にわたり定額法で

     減価償却および償却される。経営者は、報告期間中に計上されるべき減価償却費および償却費を決定する目的で、毎年、資産
     の見積耐用年数および残存価額の見直しを行う。耐用年数および残存価額は、類似の資産に関する当グループの過去の経験に
     基づいており、また予想される技術的変化を考慮している。前回の見積りから著しい変更がある場合には、減価償却費および
     償却費は将来の期間にわたり修正される。
     チャイナ・タワーとのリース契約の分類

      当社およびチャイナ・タワーは、通信塔資産のリースに関するリース契約を2016年７月８日に、補足契約を2018年２月１日

     に締結した。経営者は、当該リース契約の条項の詳細を評価し、注記３(o)に開示されている会計方針および以下の判断に基づ
     いて、このリース契約がオペレーティング・リースであると判断した。(ⅰ)                                    当社は、リース期間の終了までにチャイナ・タ
     ワーから通信塔資産の所有権が移転することを見込んでいない。(ⅱ)                                当社は、現在のリース期間（５年間）が通信塔資産の経
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     済的耐用年数の大部分を占めないと考えている。(ⅲ)                         当該リース開始時における最低リース料総額の現在価値は、通信塔資産
     の公正価値のほとんどすべてを占めていない。(ⅳ)                        通信塔資産はすべての電気通信会社に適合しているため、当社のみが大き
     な 改変なしに使用できる特殊な性質のものではない。
     42．2018年12月31日に終了した会計年度において公表済であるが未発効の修正基準、新基準および解釈指針により発生し得る

     影響
      IASBは、当連結財務諸表の公表日までに、以下の修正基準および新基準ならびに解釈指針を公表している。この修正基準お

     よび新基準ならびに解釈指針は、2018年12月31日に終了した会計年度において未発効であり、早期適用もしていない。
                                                以下の日以後開始

                                                する会計年度に発効
     IFRS第16号「リース」
                                                 2019年１月１日
     IFRIC第23号「法人所得税の税務処理に関する不確実性」                                            2019年１月１日
     IFRS第９号の修正「負の補償を伴う期限前償還要素」                                            2019年１月１日
     IAS第28号の修正「関連会社及び共同支配企業に対する長期持分」                                            2019年１月１日
     IFRSの修正「IFRSの年次改善2015-2017年サイクル」                                            2019年１月１日
     IAS第19号の修正「制度改訂、縮小又は清算」                                            2019年１月１日
     IFRS第３号の修正「事業の定義」                                            2020年１月１日
     IAS第１号及びIAS第８号の修正「『重要性がある』の定義」                                            2020年１月１日
     IFRS第17号「保険契約」                                            2021年１月１日
     IFRS第10号及びIAS第28号の修正「投資者とその関連会社又は共同支配企業の間での                                               延期
      資産の売却又は拠出」
      当グループは、2018年12月31日に終了した会計年度においてIASBにより公表済であるが未発効の修正基準、新基準および解

     釈指針を適用した結果生じる影響について評価している最中である。現在、当グループは、IFRS第16号「リース」を除き、こ
     の修正基準、新基準および解釈指針の適用が、財政状態および経営成績に重要な影響を与える可能性は僅少であると考えてい
     る。
     IFRS第16号「リース」

     　IFRS第16号は、リース契約の識別および貸手と借手の両方の会計処理に関する包括的なモデルを導入している。IFRS第16号

     は、IAS第17号「リース」および関連する解釈指針を発効時に置換えるものである。
     　IFRS第16号は、特定された資産が顧客によって支配されているかどうかに基づいて、リースとサービス契約を区別してい

     る。オペレーティング・リースとファイナンス・リースの区別は借手の会計処理から削除され、すべてのリース（ただし、短
     期リースおよび少額資産のリースを除く。）について使用権資産および対応する負債が借手によって認識されなければならな
     いモデルによって置き換えられている。
     　使用権資産は、取得原価で当初測定され、その後、リース負債の再測定について調整した、減価償却累計額および減損損失

     累計額を控除後の取得原価（一定の例外がある。）で事後測定される。リース負債は、同日現在で支払われていないリース料
     の現在価値で当初測定される。その後、リース負債は、金利およびリース料、また特にリースの条件変更の影響について調整
     される。キャッシュ・フローの分類に関して、当グループは現在、土地利用権に関連して前払リース料を投資活動による
     キャッシュ・フローとして表示しているが、その他のオペレーティング・リース料は営業活動によるキャッシュ・フローとし
     て表示している。IFRS第16号の適用に伴い、リース負債に関連したリース料は、それぞれ財務活動および営業活動による
     キャッシュ・フローとして当グループが表示する元本部分および金利部分に配分され、前払リース料は引き続き、その性質に
     より適宜投資活動によるキャッシュ・フローまたは営業活動によるキャッシュ・フローとして表示される。
     　IAS第17号のもとで、当グループは、当グループが借手である場合にファイナンス・リース契約に関する資産および関連する

     リース負債、ならびに土地利用権に関する前払リース料をすでに認識している。IFRS第16号の適用により、当グループが使用
     権資産を区分表示しているか、または対応する原資産が自社所有であったとした場合に表示されるであろう科目と同じ科目に
     表示しているかに応じて、当該資産の分類の変更が生じる可能性がある。
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      貸手にも適用される一部の要求事項を除き、IFRS第16号は、IAS第17号における貸手の会計処理に関する要求事項を実質的に

     引き継いでおり、リースをオペレーティング・リースまたはファイナンス・リースのいずれかとして分類することを引き続き
     貸手に要求している。
     　さらに、広範な開示がIFRS第16号によって要求されている。

      注記33において開示している通り、2018年12月31日現在、当グループは65,805百万人民元の解約不能オペレーティング・

     リースを有している。暫定的な評価では、これらの契約の大半が、リースの定義を満たすことが示唆されている。IFRS第16号
     の適用時に、当グループは、少額リースまたは短期リースの要件を満たすものを除き、これらのリースについて使用権資産お
     よび対応する負債を認識する。
      新たな要求事項の適用によって、上述した測定、表示および開示に変更が生じる可能性がある。当グループは、借手として

     のIFRS第16号の適用に修正遡及アプローチを選択する意向であり、適用開始の累積的影響を期首の剰余金に認識し、比較情報
     の修正再表示を行わない。
     43．後発事象

      2018年６月22日に、当社、中国電信集団公司および中国通信服務股份有限公司（以下「CCS」という。中国電信集団公司の子

     会社である。）は契約（以下「出資契約」という。）を締結し、2019年１月８日に、法律に従い中国銀行保険監督管理委員会
     の認可を受けた非銀行金融機関である中国電信財務有限公司（以下「中国電信財務」という。）を共同で設立した。同社は中
     国電信集団公司のメンバー・ユニットに資本財務管理サービスを提供する。出資契約に基づき、中国電信財務の登録株式資本
     は5,000百万人民元である。
      当社、中国電信集団公司およびCCSは、それぞれ3,500百万人民元、750百万人民元および750百万人民元を出資した。これら

     は中国電信財務の登録資本合計のそれぞれ70％、15％および15％にあたる。当社は中国電信財務の発行済株式資本の70％を保
     有するため、同社は当社の子会社である。
     44．親会社および最終的な持株会社

      2018年12月31日現在の当社の親会社および最終的な持株会社は、中国で設立された国有企業の中国電信集団公司である。

       次へ

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     ２【主な資産・負債及び収支の内容】
     第６　１．(5）「連結財務諸表に対する注記」参照。
     ３【その他】

     (1）決算日後の状況
       第６   １．「財務諸表」参照。
     (2）訴訟等

       第６   １．(5）「連結財務諸表に対する注記‐33．コミットメントおよび偶発事象」参照。
     ４【国際財務報告基準と日本の会計原則の相違】

      本書記載の財務書類は、国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に準拠して作成されている。IFRSは、日本において一

     般に公正妥当と認められる会計原則とはいくつかの点で相違しており、その主な相違は以下に要約されている。
     (1)  連結手続

     (a)  連結会社間の会計方針の統一

      IFRSでは、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、親会社は、類似の状況における同様の取引および他の事象に関し、統一
     された会計方針を用いて、連結財務諸表を作成しなければならない。在外子会社の財務諸表は、それぞれの国で認められてい
     る会計原則を使用して作成されている場合でも、連結に先立ち、親会社が使用するIFRSに準拠した会計方針に一致させるよう
     必要なすべての修正および組替が行われる。また、国際会計基準（以下「IAS」という。）第28号「関連会社及び共同支配企業
     に対する投資」に基づき、関連会社または共同支配企業が類似の状況における同様の取引および事象に関して、企業とは異な
     る会計方針を用いている場合には、企業が持分法を適用するために関連会社または共同支配企業の財務諸表を用いる際に、関
     連会社または共同支配企業の会計方針を企業の会計方針に合わせるための修正を行わなければならない。
      日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、連結財務諸表を作成する場合、同一環境下で

     行われた同一の性質の取引等について、親会社および子会社が採用する会計処理の原則および手続は、原則として統一しなけ
     ればならない。ただし、実務対応報告第18号「連結財務諸表作成における在外子会社等の会計処理に関する当面の取扱い」
     （以下「実務対応報告第18号」という。）により、在外子会社の財務諸表がIFRSまたは米国会計基準に準拠して作成されてい
     る場合、および国内子会社が指定国際会計基準または修正国際基準に準拠した連結財務諸表を作成して有価証券報告書により
     開示している場合には、一定の項目（のれんの償却、退職給付会計における数理計算上の差異の費用処理、研究開発費の支出
     時費用処理など）の修正を条件に、これを連結決算手続上利用することができる。
      関連会社についても、企業会計基準第16号「持分法に関する会計基準」に従い、同一環境下で行われた同一の性質の取引等
     について、投資会社（その子会社を含む。）および持分法を適用する被投資会社が採用する会計処理の原則および手続は、原
     則として統一することとされた。ただし、実務対応報告第24号「持分法適用関連会社の会計処理に関する当面の取扱い」によ
     り、在外関連会社の財務諸表がIFRSまたは米国会計基準に準拠して作成されている場合、および国内関連会社が指定国際会計
     基準または修正国際基準に準拠した連結財務諸表を作成して有価証券報告書により開示している場合については、当面の間、
     実務対応報告第18号で規定される在外子会社等に対する当面の取扱いに準じて行うことができる。
     (b)　報告日の統一

      IFRSでは、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、連結財務諸表作成に用いる親会社およびその子会社の財務諸表は、同じ
     報告日としなければならない。親会社の報告期間の期末日が子会社と異なる場合、子会社は、実務上不可能な場合を除いて、
     連結のために親会社の財務諸表と同日現在の追加的な財務諸表を作成して、親会社が子会社の財務情報を連結できるようにす
     る。実務上不可能な場合には、親会社は子会社の直近の財務諸表を用いて子会社の財務情報を連結しなければならないが、当
     該財務諸表の日付と連結財務諸表の日付との間に生じた重要な取引または事象の影響について調整する。いかなる場合でも、
     子会社の財務諸表と連結財務諸表の日付の差異は３ヶ月を超えてはならず、報告期間の長さおよび財務諸表の日付の差異は毎
     期同一でなければならない。
      また、関連会社および共同支配企業については、IAS第28号「関連会社及び共同支配企業に対する投資」に基づき、企業が持
     分法を適用する際には、関連会社または共同支配企業の直近の利用可能な財務諸表を使用する。企業の報告期間の末日が関連
     会社または共同支配企業と異なる場合には、関連会社または共同支配企業は、実務上不可能な場合を除いて、企業の使用のた
     めに、企業の財務諸表と同じ日付で財務諸表を作成する。子会社と同様に、持分法を適用する際に用いる関連会社または共同
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     支配企業の財務諸表を企業と異なる日付で作成する場合には、その日付と企業の財務諸表の日付との間に生じた重要な取引ま
     たは事象の影響について調整を行わなければならない。いかなる場合にも、関連会社または共同支配企業の報告期間の末日と
     企 業の報告期間の末日との差異は３ヶ月以内でなければならない。報告期間の長さとその末日の差異は毎期同じでなければな
     らない。
      日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、子会社の決算日と連結決算日の差異が３ヶ月

     を超えない場合には、子会社の正規の決算を基礎として連結決算を行うことができる。ただし、この場合には、子会社の決算
     日と連結決算日が異なることから生じる連結会社間の取引に係る会計記録の重要な不一致について、必要な整理を行う。
      関連会社についても、企業会計基準第16号「持分法に関する会計基準」に従い、投資会社は、関連会社の直近の財務諸表を
     使用する。投資会社と関連会社の決算日に差異があり、その差異の期間内に重要な取引または事象が発生しているときには、
     必要な修正または注記を行う。
     (2)  連結の範囲および持分法の適用範囲

     (a)  連結の範囲および持分法の適用範囲

      IFRSでは、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、支配を有する会社（子会社）に対しては連結、IAS第28号「関連会社及び
     共同支配企業に対する投資」に基づき、投資先に対して共同支配または重要な影響力を有する企業は、関連会社または共同支
     配企業に対する投資を持分法で会計処理しなければならない。IFRS第10号では、投資者が、投資先に対するパワー、投資先へ
     の関与により生じる変動リターンに対するエクスポージャーまたは権利を有し、かつ、投資者のリターンの額に影響を及ぼす
     ように投資先に対するパワーを用いる能力を有している場合には、投資先を支配していると判定される。IAS第28号では、重要
     な影響力とは、投資先の財務および営業の方針決定に参加するパワーであるが、当該方針に対する支配または共同支配ではな
     いものと定めている。
      またIFRS第12号「他の企業への関与の開示」では、「組成された企業」（特別目的事業体と類似の性格を有すると考えられ
     る。）が規定されており、上記IFRS第10号の支配の概念に照らし、投資者が組成された企業を支配していると判定される場合
     には、連結の範囲に含めることになる。
      日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、実質支配力基準により連結の範囲が決定さ

     れ、支配の及ぶ会社（子会社）は連結の範囲に含まれる。ただし、子会社のうち支配が一時的であると認められる企業、また
     は連結することにより利害関係者の判断を著しく誤らせるおそれのある企業については、連結の範囲に含めないこととされて
     いる。また、非連結子会社および重要な影響力を与えることができる会社（関連会社）については、持分法の適用範囲に含め
     る。なお、日本でも、IFRSの共同支配企業に該当するものには持分法が適用される。
     　また、日本では、特別目的会社については、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」および企業会計基準適
     用指針第22号「連結財務諸表における子会社及び関連会社の範囲の決定に関する適用指針」に基づき、特別目的会社が適正な
     価額で譲り受けた資産から生ずる収益を当該特別目的会社が発行する証券の所有者に享受させることを目的として設立され、
     当該特別目的会社の事業がその目的に従い適切に遂行されているときは、当該特別目的会社に資産を譲渡した会社から独立し
     ているものと認め、当該特別目的会社に資産を譲渡した会社の子会社に該当しないものと推定される。したがって、当該要件
     を満たす特別目的会社は、連結の範囲に含まれないことになる。ただし、このように連結の範囲に含まれない特別目的会社に
     ついては、企業会計基準適用指針第15号「一定の特別目的会社に係る開示に関する適用指針」に基づき、当該特別目的会社の
     概要、当該特別目的会社を利用した取引の概要、当期に行った当該特別目的会社との取引金額または当該取引の期末残高等の
     一定の開示を行うことが、特別目的会社に資産を譲渡した会社に求められている。
     (b)  連結の例外

      IFRSでは、IFRS第10号「連結財務諸表」に従い、親会社が投資企業の定義に該当する場合には、一定の場合を除き子会社を
     連結してはならず、それに代えて、子会社に対する投資をIFRS第９号「金融商品」に従い純損益を通じて公正価値で測定しな
     ければならない。
      なお、投資企業の親会社は、投資企業である子会社を通じて支配している企業を含めて、支配しているすべての企業を連結
     しなければならない。ただし、親会社自身が投資企業である場合を除く。
      日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」および企業会計基準適用指針第22号「連結財務諸表にお

     ける子会社及び関連会社の範囲の決定に関する適用指針」に従い、親会社が、財務上または営業上もしくは事業上の関係から
     みて他の企業の意思決定機関を支配していないことが明らかであると認められる場合には、当該他の企業を子会社に該当しな
     いものとして取り扱うことができる。
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     (3)  非支配持分

      IFRSでは、IFRS第３号「企業結合」に基づき、企業結合ごとに取得企業は、取得日現在で、被取得企業に対する非支配持分

     のうち、現在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与えているものを、以下のいずれ
     かで測定しなければならない。
     (a)  非支配持分の公正価値
     (b)  被取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する現在の所有権金融商品の比例的な取り分
      非支配持分の他のすべての内訳項目は、他の測定基礎がIFRSで要求されている場合を除き、取得日の公正価値で測定しなけ
     ればならない。
      また、子会社に対する親会社の所有持分の変動（非支配持分との取引）で支配の喪失とならない場合には資本取引として会
     計処理される。
      日本では、IFRSのように非支配株主持分を公正価値で測定する方法は認められず、非支配株主持分は取得日における被取得

     企業の識別可能純資産に対する現在の持分で測定される。
     (4)  他の企業への関与の開示

     　IFRSでは、IFRS第12号「他の企業への関与の開示」に従い、次の事項に関する開示が要求されている。

     (a)  重大な判断および仮定（支配、共同支配および重要な影響力等を決定する際に行った重大な判断および仮定）
     (b)  子会社への関与（企業集団の構成、非支配持分が企業集団の活動およびキャッシュ・フローに対して有している関与、企
       業集団の資産へのアクセス等に対する重大な制限の内容および程度、連結した組成された企業への関与に関連したリスク
       の内容、所有持分の変動）
     (c)  共同支配の取決めおよび関連会社への関与（共同支配の取決めおよび関連会社への関与の内容、程度および財務上の影
       響、ならびに当該関与に関連したリスク）
     (d)  非連結の組成された企業への関与（非連結の組成された企業への関与の内容および程度、ならびに当該関与に関連したリ
       スクの内容および変動）
      日本では、上記に関して包括的に規定する会計基準はないが、連結の範囲に含まれない特別目的会社に関する開示や、企業

     会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、連結の範囲に含めた子会社、非連結子会社に関する事項その他
     連結の方針に関する重要な事項およびこれらに重要な変更があったときは、その旨およびその理由について開示することが要
     求されている。
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     (5)  企業結合
      IFRSでは、IFRS第３号「企業結合」に基づき、すべての企業結合に取得法が適用されている（共同支配の取決め自体の財務

     諸表における共同支配の取決めの形成の会計処理、共通支配下の企業または事業の結合、および事業を構成しない資産または
     資産グループの取得を除く。）。取得法では、取得日において、取得企業は識別可能な取得した資産および引き受けた負債
     を、原則として、取得日公正価値で認識する。
      日本でも、企業会計基準第21号「企業結合に関する会計基準」に基づき、すべての企業結合（共同支配企業の形成および共

     通支配下の取引を除く。）はパーチェス法（取得法に類似する方法）で会計処理されている。
      ただし、IFRSと日本基準の間には、主に以下の差異が存在する。

     (a)  条件付対価の処理

      IFRSでは、取得企業は条件付対価を、被取得企業との交換で移転した対価に含め、取得日公正価値で認識しなければならな
     い。また、条件付対価の公正価値に事後的な変動があった場合でも、一定の場合を除き、のれんの修正は行わない。
      日本では、条件付取得対価の交付または引渡しが確実となり、その時価が合理的に決定可能となった時点で、支払対価を取

     得原価として追加的に認識するとともに、のれんの修正を行う。
     (b)  のれんの当初認識および非支配持分の測定

      IFRSでは、企業結合ごとに以下のいずれかの方法を選択できる。
      ・　非支配持分も含めた被取得企業全体を公正価値で測定し、のれんは非支配持分に帰属する部分も含めて測定する方法
        （全部のれん方式）
      ・　非支配持分のうち、現在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与えているもの
        は、被取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する比例持分相当額として測定し、のれんは取得企業の持分相当額に
        ついてのみ認識する方法（購入のれん方式）
      日本では、IFRSのように非支配株主持分自体を時価評価する処理（全部のれん方式）は認められておらず、のれんは、取得

     原価が、取得した資産および引き受けた負債に配分された純額を超過する額として算定される（購入のれん方式）。
     (c)  のれんの償却

      IFRSでは、のれんの償却は行わず、のれんは、IAS第36号「資産の減損」に従い、毎期および減損の兆候がある場合はその都
     度、減損テストの対象になる。
      日本では、原則として、のれんの計上後20年以内に、定額法その他の合理的な方法により規則的に償却する。ただし、金額

     に重要性が乏しい場合には、当該のれんが生じた事業年度の費用として処理することができる。のれんの未償却残高は、減損
     処理の対象となる。
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     (6)  金融商品の分類および測定
       IFRSでは、IFRS第９号「金融商品」により、金融資産および金融負債を以下のように分類し、測定することが要求されて

      いる。
       金融資産については、金融資産の管理に関する企業の事業モデルおよび金融資産の契約上のキャッシュ・フロー上の特性
      の両方に基づき、以下のように事後測定するものに分類しなければならない。
      (a)  償却原価で事後測定するもの：               契約上のキャッシュ・フローを回収することを保有目的とする事業モデルの中で保有さ
        れ、契約条件により元本および元本残高に対する利息の支払のみであるキャッシュ・フローが所定の日に生じる場合。
      (b)  その他の包括利益を通じて公正価値で事後測定するもの：                           契約上のキャッシュ・フローの回収と売却の両方によって目
        的が達成される事業モデルの中で保有され、契約条件により元本および元本残高に対する利息の支払のみであるキャッ
        シュ・フローが所定の日に生じる場合。
      (c)  純損益を通じて公正価値で事後測定するもの：                      上記以外の場合。
       ただし、企業は、当初認識時に、売買目的保有または企業結合における取得者によって認識される条件付対価ではない資
      本性金融商品の公正価値の事後変動をその他の包括利益に表示するという取消不能の選択を行うことができる。
       金融負債（公正価値オプションおよび負債であるデリバティブ等を除く。）については、償却原価で事後測定するものに
      分類しなければならない。
       またIFRS第９号では、会計上のミスマッチを除去または大幅に低減するなどの一定の要件を満たす場合、当初認識時に金
      融資産および金融負債を純損益を通じて公正価値で測定するものとして取消不能の指定をすることができる（公正価値オプ
      ション）。
       日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、金融資産および金融負債は以下のように測定され

      る。
      ・　売買目的有価証券は、時価で測定し、時価の変動は純損益に認識される。
      ・　個別財務諸表においては、子会社株式および関連会社株式は、取得原価で計上される。
      ・　満期保有目的の債券は、取得原価または償却原価で測定される。
      ・　売買目的有価証券、満期保有目的の債券、子会社株式および関連会社株式以外の有価証券（「その他有価証券」）は、
        時価で測定し、時価の変動額は　
       a)  純資産に計上され、売却、減損あるいは回収時に損益計算書に計上されるか、または
       b)  個々の証券について、時価が原価を上回る場合には純資産に計上し、下回る場合には損益計算書に計上する。
      ・　時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券については、それぞれ次の方法による。
       a)  社債その他の債券の貸借対照表価額は、債権の貸借対照表価額に準ずる（即ち、取得原価または償却原価で測定され
        る）。
       b)  社債その他の債券以外の有価証券は、取得原価をもって貸借対照表価額とする。
      ・　貸付金および債権は、取得原価または償却原価で測定される。
      ・　金融負債は債務額で測定される。ただし、社債については、社債金額よりも低い価格または高い価格で発行した場合な
        ど、収入に基づく金額と債務額とが異なる場合には、償却原価法に基づいて算定された価額で評価しなければならな
        い。
       IFRSで認められている公正価値オプションに関する規定はない。
     (7)  金融資産の認識の中止

      IFRSでは、IFRS第９号「金融商品」に従い、(1)資産から生じるキャッシュ・フローに対する契約上の権利が消滅した時、ま

     たは(2)金融資産を譲渡し、かつ①企業が金融資産の所有に係るリスクと経済価値のほとんどすべてを他の当事者に移転した
     時、もしくは②企業がリスクと経済価値のほとんどすべてを移転も保持もしないが金融資産に対する支配を保持していない場
     合、当該金融資産の認識を中止する。企業がリスクと経済価値のほとんどすべてを移転しないが保持もせず、譲渡された資産
     を支配し続ける場合には、企業は資産に対する留保持分と関連して支払う可能性がある負債を認識する。企業が、譲渡された
     金融資産のほとんどすべてのリスクと経済価値を保持している場合には、企業は金融資産の認識を継続する。
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、譲渡金融資産の財務構成要素ごとに、支配が第三者

     に移転しているかどうかの判断に基づいて、当該金融資産の認識の中止がなされる。
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     (8)  金融商品の分類変更

      IFRSでは、IFRS第９号「金融商品」に従い、金融資産の管理に関する事業モデルを変更した場合にのみ、影響を受けるすべ

     ての金融資産を同基準に定める分類方法に従って分類変更することが求められている。金融負債の分類変更を行うことは認め
     られていない。
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、売買目的または売却可能（その他有価証券）から満

     期保有目的への分類変更は認められず、売買目的から売却可能（その他有価証券）への分類変更については、正当な理由があ
     る限られた状況（トレーディング業務の廃止を決定した場合に、売買目的として分類していた有価証券をすべて売却可能（そ
     の他有価証券）に分類変更することができる。）においてのみ認められている。
     (9)  金融商品の公正価値の開示

      IFRSでは、IFRS第７号「金融商品：開示」に基づき、当該基準の対象となるすべての金融資産および金融負債について以下

     の開示を行うことが要求されている。
     (a)  企業の財政状態および業績に対する金融商品の重要性
     (b)  企業が当期中および報告期間の末日現在で晒されている金融商品から生じるリスクの内容および程度ならびに企業の当該
      リスクの管理方法
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」および企業会計基準適用指針第19号「金融商品の時価等の開

     示に関する適用指針」に基づき、時価等の開示がすべての金融商品に求められ、かつ金融商品から生じるリスクについての開
     示も求められている。ただし、金融商品から生じるリスクのうち市場リスクに関する定量的開示が求められているのは、金融
     商品から生じるリスクが重要な企業（銀行・証券会社等）が想定されている。また、市場リスク以外のリスク（流動性リス
     ク・信用リスク）に関する定量的開示については明確な規定がない。
     (10)   公正価値測定

      IFRSでは、IFRS第13号「公正価値測定」は、一定の場合を除き、他のIFRSが公正価値測定または公正価値測定に関する開示

     （および、売却コスト控除後の公正価値のような、公正価値を基礎とする測定または当該測定に関する開示）を要求または許
     容している場合に適用される。IFRS第13号では、公正価値を「測定日時点で、市場参加者間の秩序ある取引において、資産を
     売却するために受け取るであろう価格または負債を移転するために支払うであろう価格」と定義している。また、IFRS第13号
     は、公正価値の測定に用いたインプットの性質に基づき３つのヒエラルキーに分類し、公正価値測定を当該ヒエラルキー別に
     開示することを求めている。
      日本では、すべての金融資産・負債ならびに非金融資産・負債を対象とする公正価値測定を包括的に規定する会計基準はな

     く、各会計基準において時価の算定方法が個別に定められている。金融商品の時価については、企業会計基準第10号「金融商
     品に関する会計基準」において、時価とは公正な評価額をいい、市場価格に基づく価額、市場価格がない場合には合理的に算
     定された価額と定義されている。また、公正価値ヒエラルキーに関する会計基準は、現時点では基準化されていない。
     (11)   資産の減損

     (a)  固定資産の減損

      IFRSでは、IAS第36号「資産の減損」に従い、資産または資金生成単位に減損の兆候が認められ、その資産または資金生成単
     位の回収可能価額（処分コスト控除後の公正価値と使用価値（資産または資金生成単位から生じると見込まれる見積将来
     キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い金額）が帳簿価額を下回ると見積られる場合に、その差額を減損損失として
     認識する。減損損失計上後、一定の条件が満たされた場合、のれんに対して認識された減損を除き、減損損失の戻入れが要求
     される。なお、耐用年数を確定できない無形資産やのれんについては、減損の兆候の有無にかかわらず、毎年減損テストを実
     施しなければならない。
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      日本では、企業会計審議会公表の「固定資産の減損に係る会計基準」に従い、資産または資産グループの減損の兆候が認め

     られ、かつ割引前将来キャッシュ・フローの総額（20年以内の合理的な期間に基づく）が帳簿価額を下回ると見積られた場合
     に、その資産または資産グループの回収可能価額（正味売却価額と使用価値（資産または資産グループの継続的使用と使用後
     の処分によって生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い方の金額）と帳簿価額の差額につき
     減損損失を認識する。減損損失の戻入れは認められない。
     (b)  金融資産の減損

      IFRSでは、IFRS第９号「金融商品」に従い、償却原価で事後測定される金融資産またはその他の包括利益を通じて公正価値
     で事後測定される金融資産、リース債権、契約資産、純損益を通じて公正価値で事後測定されないローン・コミットメントお
     よび金融保証契約について、予想信用損失に対する損失評価引当金を認識しなければならない。その他の包括利益を通じて公
     正価値で事後測定される金融資産に係る損失評価引当金はその他の包括利益に認識し、財政状態計算書における当該金融資産
     の帳簿価額を減額してはならない。
      各報告日における金融商品に係る損失評価引当金は、当該金融商品に係る信用リスクが当初認識以降に著しく増大している
     場合には、全期間の予想信用損失に等しい金額で測定し、当該金融商品に係る信用リスクが当初認識以降に著しく増大してい
     ない場合には、12ヶ月の予想信用損失に等しい金額で測定しなければならない。
      各報告日において、企業は、金融商品に係る信用リスクが当初認識以降に著しく増大したかどうかを評価しなければならな
     い。この評価を行う際に、企業は、予想信用損失の金額の変動ではなく、当該金融商品の予想存続期間にわたる債務不履行発
     生のリスクの変動を用いなければならない。この評価を行うために、企業は、報告日現在での当該金融商品に係る債務不履行
     発生のリスクを当初認識日現在での当該金融商品に係る債務不履行発生のリスクと比較し、当初認識以降の信用リスクの著し
     い増大を示す、過大なコストや労力を掛けずに利用可能な合理的で裏付け可能な情報を考慮しなければならない。
      予想信用損失の測定に当たっては、次のものを反映する方法で見積らなければならない。
      ・  一定範囲の生じ得る結果を評価することにより算定される、偏りのない確率加重金額
      ・  貨幣の時間価値
      ・  過去の事象、現在の状況および将来の経済状況の予測についての、報告日において過大なコストや労力を掛けずに利用可
        能な合理的で裏付け可能な情報
      報告日現在の損失評価引当金を本基準に従って認識が要求される金額に修正するために必要となる予想信用損失（または戻
     入れ）の金額は、減損利得または減損損失として、純損益に認識することが要求される。
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、満期保有目的の債券、子会社株式および関連会社株

     式ならびにその他有価証券のうち、時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品以外のものについて時価が著しく
     下落したときは、回復する見込があると認められる場合を除き、時価をもって貸借対照表価額とし、評価差額は当期の損失と
     して処理しなければならない。時価を把握することが極めて困難と認められる株式については、発行会社の財政状態の悪化に
     より実質価額が著しく低下した場合には、相当の減額をし、評価差額は当期の損失として処理する。また、営業債権・貸付金
     等の債権については、債務者の財政状態および経営成績等に応じて債権を３つ（一般債権、貸倒懸念債権および破産更生債権
     等）（金融機関では５つ）に区分し、区分ごとに定められた方法に従い貸倒見積高を算定する。
     　また日本では、減損の戻入れは、株式について禁止されているだけでなく、満期保有目的の債券およびその他の有価証券に
     分類されている債券についても原則として認められていない。貸付金および債権についても、直接減額を行った場合には、減
     損の戻入益の計上は認められていない。
     (12)　株式に基づく報酬

      IFRSでは、IFRS第２号「株式に基づく報酬」がすべての株式に基づく報酬取引に適用され、持分決済型、現金決済型および

     現金選択権付きの株式に基づく報酬取引の３つが規定されている。
     (a)　持分決済型の株式に基づく報酬取引：受け取った財またはサービスおよびそれに対応する資本の増加を、原則として受け
       取った財またはサービスの公正価値で測定する。従業員および他の類似サービス提供者との取引において受け取ったサー
       ビスについては、付与した資本性金融商品の付与日現在の公正価値で測定する。
     (b)　現金決済型の株式に基づく報酬取引：受け取った財またはサービスおよび発生した負債を、当該負債の公正価値で測定す
       る。
     (c)　現金選択権付きの株式に基づく報酬取引：株式に基づく報酬取引または当該取引の構成要素を、現金（または他の資産）
       で決済する負債が発生している場合にはその範囲で現金決済型の株式に基づく報酬取引として、そのような負債が発生し
       ていない場合にはその範囲で持分決済型の株式に基づく報酬取引として、会計処理される。
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      また持分決済型取引に関して、ストック・オプション等の公正価値と予想される権利確定数に基づいて費用計上額を認識し
     た後は、権利確定後に失効した場合でも費用の戻入れ等の処理は行われず、認識される株式に基づく報酬費用の総額に影響は
     生 じない。
      日本でも、企業会計基準第８号「ストック・オプション等に関する会計基準」に基づき、ストック・オプションの付与日か

     ら権利確定日までの期間にわたり、付与日現在のストック・オプションの公正な評価額に基づいて報酬費用が認識され、対応
     する金額は資本（純資産の部の新株予約権）に計上される。
      ただし、同基準の適用範囲は持分決済型株式報酬に限定されており、現金決済型取引等については特段規定がなく、実務上
     は発生時に費用（引当）処理される。また持分決済型取引について、日本では、権利確定後に失効した場合には失効に対応す
     る新株予約権につき利益計上（戻入れ）を行う等、IFRSと異なる処理が行われている。
     (13)   研究開発費

      IFRSでは、IAS第38号「無形資産」に基づき、研究費は発生時に費用計上される。開発費は、一定の基準を満たす場合に、資

     産に計上され耐用年数にわたり償却される。
      日本では、すべての研究開発支出は発生時に費用計上しなければならない。

     (14)   有形固定資産

     (a)  減価償却方法

      IFRSでは、IAS第16号「有形固定資産」に従い、資産の将来の経済的便益が企業によって消費されると予測されるパターンを
     反映する減価償却方法を使用しなければならない。減価償却方法は、少なくとも各事業年度末に再検討を行わなければならな
     い。資産の将来の経済的便益の予測消費パターンに大きな変更があり、減価償却方法の変更を行った場合には、会計上の見積
     りの変更として会計処理する。
      日本では、日本公認会計士協会（以下「JICPA」という。）監査・保証実務委員会実務指針第81号「減価償却に関する当面の

     監査上の取扱い」および企業会計基準第24号「会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」に基づき、減価償却方法は会
     計方針に該当するが、その変更については、「会計方針の変更を会計上の見積りの変更と区別することが困難な場合」とし
     て、会計上の見積りの変更と同様に取り扱う（遡及適用は行わない。）。
     (b)  コンポーネント・アカウンティング

      IFRSでは、IAS第16号「有形固定資産」に従い、有形固定資産項目の取得原価の合計額に対して重要性のある各構成部分に当
     初認識された金額を配分し、個別に減価償却を行わなければならない。
      日本では、有形固定資産の減価償却の単位に関して、特段の規定はない。

     (c)  有形固定資産の再評価

     　IFRSでは、IAS第16号「有形固定資産」に従い、当初認識後の有形固定資産の測定方法として再評価モデルを適用することが
     できる。再評価モデルでは、有形固定資産は、再評価日現在の公正価値から、その後の減価償却累計額およびその後の減損損
     失累計額を控除した額で計上される。
     　日本では、有形固定資産は取得原価で計上される。特別の法律によらない限り、資産の再評価は認められていない。

     (15)資産に関する政府補助金

      IFRSでは、IAS第20号「政府補助金の会計処理及び政府援助の開示」に従い、資産に関する政府補助金は、以下のいずれかに

     より処理される。
     (a）　補助金を繰延収益に認識し、資産の耐用年数にわたり規則的に純損益に認識する方法
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     (b）　取得原価から補助金を控除し、資産の帳簿価額を算定する方法
      日本では、固定資産に関して受け取った国庫補助金および交付金は、受入時に利益として認識される。ただし、対応する資

     産の取得原価から当該補助金および交付金を直接控除するか、または剰余金処分により積立金に計上し処理することも認めら
     れている。
     (16)   収益認識

      IFRSでは、IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」に基づき、約束した財またはサービスの顧客への移転を当該財また

     はサービスと交換に企業が権利を得ると見込む対価の額で描写するように収益を認識することが要求されており、この中心と
     なる原則に従って収益を認識するために、以下の５つのステップを適用する。
      ステップ１：       顧客との契約を識別する。
            本会計基準の要求事項は顧客と合意され、かつ、所定の要件を満たす契約のそれぞれに適用される。
      ステップ２：       契約における履行義務を識別する。
            契約は、顧客に財またはサービスを移転する約束を含んでいる。それらの財またはサービスが別個のものであ
            る場合には、当該約束が履行義務であり、区分して会計処理される。
      ステップ３：       取引価格を算定する。
            取引価格とは、約束した財またはサービスの顧客への移転と交換に企業が権利を得ると見込んでいる契約にお
            ける対価の金額である。取引価格は固定金額の顧客の対価である場合もあるが、変動対価または現金以外の形
            態の対価を含む場合もある。
      ステップ４：       契約における履行義務に取引価格を配分する。
            契約において約束した別個の財またはサービスのそれぞれの独立販売価格の比率に基づき、各履行義務に取引
            価格を配分する。独立販売価格が観察可能でない場合には、当該独立販売価格を見積る。
      ステップ５：       履行義務を充足した時にまたは充足するにつれて収益を認識する。
            約束した財またはサービスを顧客に移転することにより履行義務を充足した時に、または充足するにつれて、
            充足した履行義務に配分された額で収益を認識する。財またはサービスが移転するのは、顧客が当該財または
            サービスに対する支配を獲得した時（または獲得するにつれて）である。履行義務は、一時点で充足される場
            合（顧客に財を移転する約束の場合に一般的）もあれば、一定の期間にわたり充足される場合（顧客にサービ
            スを移転する約束の場合に一般的）もある。
      IFRS第15号はまた、契約獲得の増分コストに関する要求事項も含み、本人なのか代理人なのかの検討等に関する適用指針を
     提供している。
      日本では、2018年３月30日に企業会計基準第29号「収益認識に関する会計基準」およびその適用指針である企業会計基準適

     用指針第     30  号「収益認識に関する会計基準の適用指針」（総称して「本会計基準等」という。）が公表され、2021年４月１
     日以後開始する連結会計年度および事業年度の期首からの適用が求められており、早期適用も認められている。本会計基準等
     は、IFRS     第15号の基本的な原則を取り入れることを出発点とし、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべき項目があ
     る場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することを基本的な方針として開発が行われている。
      本会計基準等が公表されるまでは、収益認識に関する包括的な会計基準は存在せず、企業会計原則の実現主義の原則に基づ
     き収益が認識されている。物品販売については実務上、出荷基準が広く採用されている。また、割賦販売については販売基準
     以外に回収基準・回収期限到来基準も容認されている。
     (17)   繰延税金

     (a)  繰延税金資産の回収可能性

      IFRSでは、IAS第12号「法人所得税」に基づき、将来減算一時差異を利用できる課税所得が生じる可能性が高い範囲内で、す
     べての将来減算一時差異について繰延税金資産を認識しなければならない。近年に損失が発生した経歴があるときは、企業
     は、税務上の繰越欠損金または繰越税額控除より発生する繰延税金資産を、十分な将来加算一時差異を有する範囲内でのみ、
     または税務上の繰越欠損金もしくは繰越税額控除の使用対象となる十分な課税所得が稼得されるという他の信頼すべき根拠が
     ある範囲内でのみ認識する。
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     　日本では、企業会計基準適用指針第26号「繰延税金資産の回収可能性に関する適用指針」に詳細な規定があり、会社を収益
     力に基づく課税所得の十分性に応じて分類し、当該分類ごとに繰延税金資産の回収可能性を判断するための具体的な指針（数
     値基準含む。）が例示されている。
     (b)  繰延税金資産・負債の表示

      IFRSでは、IAS第１号「財務諸表の表示」に従い、企業が財務諸表上、資産および負債を流動・非流動に区分している場合で
     も、繰延税金資産および繰延税金負債を非流動資産および非流動負債として分類することを要求しており、流動資産および流
     動負債に分類することを禁止している。
      日本では、繰延税金資産および繰延税金負債は、関連する資産または負債の分類に基づき流動または固定に区分することが

     要求されている。ただし、2018年２月16日に公表された企業会計基準第28号「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」に
     おいて、繰延税金資産は固定資産の投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示することが要求
     されており、IFRSにおける分類との差異は解消される。企業会計基準第28号は、2018年４月１日以後開始する連結会計年度お
     よび事業年度の期首から適用することが要求されているが、2018年３月31日以後最初に終了する連結会計年度および事業年度
     の年度末に係る連結財務諸表および個別財務諸表から適用することも認められている。
     (c)  内部取引の未実現利益の消去に係る税効果

      IFRSでは、IAS第12号「法人所得税」に基づき、内部取引の未実現利益の消去に係る税効果は、資産負債法に基づき、一時差
     異が発生している資産を保有する買手の税率により繰延税金資産を測定する。買手では、未実現利益の消去により発生する将
     来減算一時差異も含め、すべての将来減算一時差異についての繰延税金資産の回収可能性を判断する。
      日本では、JICPA会計制度委員会報告第６号「連結財務諸表における税効果会計に関する実務指針」に基づき、また、2018年

     ４月１日以後開始する連結会計年度から企業会計基準適用指針第28号「税効果会計に係る会計基準の適用指針」に基づき、内
     部取引の未実現利益の消去に係る一時差異に対しては、例外的に繰延法に基づき売却元の税率を使用する。また、未実現利益
     の消去に係る一時差異は、売却元の売却年度の課税所得の額を上限とする。
     (18)   リース取引

      IFRSでは、IAS第17号「リース」に基づき、資産の所有権に係るほとんどすべてのリスクおよび経済価値が借手に移転する

     リースは、借手の財務諸表にファイナンス・リースとして資産計上され、対応するリース債務が負債計上される。
      日本では、企業会計基準第13号「リース取引に関する会計基準」に従い、ファイナンス・リース取引とは、解約不能かつフ

     ルペイアウトの要件を満たすものをいい、ファイナンス・リース取引に該当するかどうかについてはその経済的実質に基づい
     て判断すべきものであるとしている。ただし、解約不能リース期間がリース物件の経済的耐用年数の概ね75％以上、または解
     約不能のリース期間中のリース料総額の現在価値がリース物件を借手が現金で購入するものと仮定した場合の合理的見積金額
     の概ね90％以上のいずれかに該当する場合は、ファイナンス・リースと判定され、借手の財務諸表に資産計上し、対応する
     リース債務を負債に計上する。なお、少額（リース契約１件当たりのリース料総額が300万円以下の所有権移転外ファイナン
     ス・リース）または短期（１年以内）のファイナンス・リースについては、通常の賃貸借取引に係る方法に準じて会計処理を
     行うことができる。
     (19)   借入コスト

      IFRSでは、IAS第23号「借入コスト」に基づき、適格資産の取得、建設または生産に直接起因する借入コストは、当該資産の

     取得原価の一部として資産化される。ただし、借入コストが将来、企業に経済的便益をもたらすことが確実であり、かつ、原
     価が信頼性をもって測定可能である場合に限る。資産化の条件を満たさないそれ以外の借入コストはすべて、発生した期間の
     費用として認識される。
      日本では、借入コストは原則として発生した期間に費用処理しなければならない。ただし、不動産開発事業を行う場合には

     JICPA業種別監査研究部会建設業部会・不動産業部会「不動産開発事業を行う場合の支払利子の監査上の取扱いについて」に基
     づき、また、固定資産を自家建設する場合には「企業会計原則と関係諸法令との調整に関する連続意見書」第三に基づき、一
     定の要件を満たす場合には借入金の支払利子の資産化が容認されている。
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     (20)   カスタマー・ロイヤルティ・プログラム（ポイント制度）

      IFRSでは、カスタマー・ロイヤルティ・プログラムにおける顧客特典クレジット等の契約における追加的な財またはサービ

     スに対する顧客のオプションは、IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」に基づき、オプションが、当該契約を締結しな
     ければ顧客が受け取れない重要な権利を顧客に提供する場合には、契約における履行義務として処理される。
      日本では、企業会計基準第29号「収益認識に関する会計基準」およびその適用指針（2021年４月１日以後開始する連結会計

     年度および事業年度の期首からの適用が求められており、早期適用も認められている。）において、カスタマー・ロイヤル
     ティ・プログラム（ポイント制度）については、IFRS第15号と同様の会計処理を行うことが求められる。同基準の公表前にお
     いては、ポイント制度の会計処理に関する明確な指針は定められていなかった。
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     (21)   負債と資本の区分
      IFRSでは、IAS第32号「金融商品：表示」に基づき、当初認識時に、契約の実質、ならびに金融負債、金融資産および資本性

     金融商品の定義に従い、金融負債、金融資産または資本性金融商品に分類する。
      日本では、会社法上の株式として発行された金融商品は、純資産の部に計上される。

     (22)   損益計算書上の表示

      IFRSでは、IAS第１号「財務諸表の表示」に基づき、収益または費用のいかなる項目も、純損益およびその他の包括利益を表

     示する計算書または注記において、異常項目として表示してはならない。なお、IAS第１号では「営業利益」を定義していない
     が、純損益およびその他の包括利益を表示する計算書に営業利益を表示することは認められる。
      日本では、企業会計原則および企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、損益計算書上、売上総利

     益、営業利益、経常利益を含む損益の段階別表示を行わなければならない。経常損益計算の結果を受け、特別利益および特別
     損失を記載することが求められる。
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     第７【外国為替相場の推移】

     １【最近５年間の事業年度別為替相場の推移】

        決算年月         2014年         2015年         2016年         2017年         2018年
         最高        19.78         20.37         18.52         17.32         17.48

         最低        16.39         18.55         15.06         15.75         16.01

         平均        17.24         19.41         16.38         16.61         16.71

         期末        19.47         18.56         16.78         17.28         16.16

       単位：１人民元の円相当額（円／人民元）
       出所：中国の国家外国為替管理局（State                    Administration        of  Foreign    Exchange）が公表している人民元／100円のデータ
          を基に、円／人民元ベースに換算したものである。
     ２【最近６月間の月別最高・最低為替相場】

         月別       2018年11月       2018年12月        2019年1月       2019年2月       2019年3月       2019年4月
         最高        16.44       16.52       16.27       16.59       16.70       16.75

         最低        16.19       16.01       15.68       16.23       16.40       16.51

         平均        16.34       16.32       16.04       16.40       16.57       16.63

       単位：１人民元の円相当額（円／人民元）
       出所：中国の国家外国為替管理局（State                    Administration        of  Foreign    Exchange）が公表している人民元／100円のデータ
          を基に、円／人民元ベースに換算したものである。
     ３【最近日の為替相場】

       １人民元＝16.56円（2019年４月26日）
       出所：中国の国家外国為替管理局（State                   Administration       of Foreign    Exchange）が公表している人民元／100円のデータを
          基に、円／人民元ベースに換算したものである。
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     第８【本邦における提出会社の株式事務等の概要】
     以下は、本株式に関する株式事務、権利行使の方法及び関連事項の概要である。

     １．本邦における株式事務等の概要

     (1)　株式の名義書換取扱場所及び名義書換代理人
        日本においては、本株式の名義書換取扱場所又は名義書換代理人は存在しない。
       本株式の取得者（以下「実質株主」という。）は、その取得窓口となった証券会社（以下「窓口証券会社」という。）と
       の間に外国証券取引口座約款（以下「約款」という。）を締結する必要があり、当該約款により、実質株主の名義で外国
       証券取引口座（以下「取引口座」という。）が開設される。売買取引の実行、売買代金の決済、証券の保管及び本株式に
       関するその他の取引に関する事項は全てこの取引口座を通じて処理される。ただし、機関投資家で窓口証券会社に本株式
       の保管の委託をしない場合は、約款に代えて外国証券取引約諾書を窓口証券会社と締結する必要がある。この場合、取引
       の実行、売買代金の決済及び本株式の取引に関するその他の支払についての各事項は全て当該契約の各条項に従い処理さ
       れる。
     (2)　株主に対する特典
        なし
     (3)　株式の譲渡制限
        本株式に譲渡制限はない。
     (4)　その他株式事務に関する事項
       (a)　株券の保管
          取引口座を通じて保有される本株式は、窓口証券会社を代理する香港における保管機関（以下「現地保管機関」と
         いう。）又はその名義人の名義で登録され、現地保管機関により保管される。
       (b)　配当等基準日
          当社から配当等を受取る権利を有する実質株主は、当社の取締役会が配当支払等のために定めた基準日現在、本株
         式を実質的に所有する者である。
       (c)　事業年度の終了
          毎年12月31日
       (d)　公告
          日本においては本株式に関する公告は行わない。
       (e)　実質株主に対する株式事務に関する手数料
          実質株主は、窓口証券会社の定めるところにより、約款に規定された手続き及び行為のための手数料及び費用とし
         て、取引口座を維持するための管理料を支払う。さらに、実質株主は、約款に規定されたその他の費用を支払う可能
         性もある。
     ２．日本における実質株主の権利行使方法

     (1)　実質株主の議決権の行使に関する手続
        議決権の行使は、実質株主が窓口証券会社を通じて行う指示に基づき、現地保管機関又はその名義人が行う。ただし、
       実質株主が指示をしない場合、現地保管機関又はその名義人は実質株主のために保管されている本株式について議決権を
       行使しない。
     (2)　配当請求に関する手続
       (a)　現金配当の交付手続
          約款に従い、現金配当は、窓口証券会社が現地保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座を通じて実質株
         主に交付する。
       (b)　株式配当等の交付手続
          株式分割により割当てられた本株式は、現地保管機関又はその名義人の名義で登録され、窓口証券会社はかかる本
         株式を取扱口座を通じて処理する。ただし、実質株主から別段の要請がない限り、売買数が香港における売買単位未
         満の端数の本株式については、窓口証券会社を代理する現地保管機関により香港で売却され、その純手取金は、窓口
         証券会社が現地保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座を通じて実質株主に支払う。
         株式配当により割当てられた本株式は、実質株主から別段の要請がない限り、窓口証券会社を代理する現地保管機関
         により香港で売却され、その純手取金は、窓口証券会社が現地保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座を
         通じて実質株主に支払う。
     (3)　株式の譲渡に関する手続
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                                                            有価証券報告書
        実質株主がその持ち株の売却注文をなす際の実質株主と窓口証券会社との間の決済は円貨又は窓口証券会社が応じうる
       範囲内の外貨による。窓口証券会社は、国内店頭取引についての本株式の決済を口座の振替によって行い、本株式の取引
       の 結果として現地保管機関の本株式数残高に増減が生じた場合には、本株式の名義書換の手続に従って香港の登録機関に
       おいて関係本株式の譲渡手続がとられる。
     (4)　新株引受権
        本株式について新株引受権が与えられる場合には、新株引受権は、通常、窓口証券会社を代理する現地保管機関により
       香港で売却され、その純手取金は、窓口証券会社が現地保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座を通じて実質
       株主に支払う。
     (5)　本邦における配当等に関する課税上の取扱い
        本邦における課税上の取扱いの概要は以下のとおりである。
       (a)配当
      ⅰ　日本において実質株主に対して支払われる配当金は、個人については配当所得となり、法人については益金となる。
      ⅱ　個人の配当控除及び法人の益金不算入の適用は原則として認められない。個人の配当控除は内国法人からの配当にのみ
        認められる。法人の益金不算入の適用は外国子会社から受ける配当についても適用があるがポートフォリオ投資の場合
        には持株割合要件・保有期間要件を充足せず適用がない。
      ⅲ　本株式について日本の居住者たる個人又は日本の法人が日本における支払の取扱者を通じて交付を受ける配当金につい
        ては、外国において当該配当の支払の際に徴収された源泉徴収税がある場合にはこの額を外国における当該配当の支払
        額から控除した後の金額に対して、平成26年１月１日からは、軽減税率の延長措置の終了と復興特別所得税（平成25年
        １月１日から平成49年12月31日まで所得税額に対する2.1％付加税率）の適用により、個人の場合は15.315％（他に地方
        税５％）、法人の場合は15.315％の税率が課される。上場株式等の配当を受ける日本の居住者たる個人（ただし、一定
        の大口株主を除く）については、当社株式が上場株式等である限り、原則として、一銘柄につき一回の配当支払金額の
        多寡にかかわらず、源泉徴収により配当に係る課税を完了させ、確定申告をしないことを選択することができるため、
        かかる選択をした場合には、別途確定申告を要しない。確定申告を行わない場合には、総合課税又は申告分離課税の場
        合に認められる二重課税を調整するための外国税額控除制度の適用は原則として認められない。内国法人である株主の
        場合には、普通株式について支払いを受けた配当は法人税法上益金として課税されるが、日本における支払の取扱者に
        よる支払いの際に源泉徴収された税額については適用ある法令にしたがって所得税額の控除を受けることができる。
      ⅳ　日本の居住者たる個人が支払を受けるべき上場株式等の配当所得については、総合課税か申告分離課税を選択できる
        （ただし、その年において申告する上場株式等の配当所得の全額について、申告分離課税又は総合課税のいずれかを選
        択する必要がある）。
       (b）売却損益
      ⅰ　本株式の売却による損益は、原則として、日本の内国法人の上場株式の売買損益課税と同様である。
      ⅱ　日本の居住者たる個人納税者が有する特定口座内保管上場株式等以外の上場株式等の売却益については、確定申告によ
        り、他の所得と分離して所得税が課税（申告分離課税）されることになっており、その際の税率は、平成26年１月１日
        からは、軽減税率の延長措置の終了と復興特別所得税の適用により、15.315％（他に地方税５％）となっている。ま
        た、本株式を、証券会社に開設した特定口座（源泉徴収口座）を通して源泉徴収の適用があることを選択した上で売却
        した場合には、売却時に源泉徴収され（税率は上記同様）、原則として、確定申告を要しない。
       (c）相続税
      ⅰ　日本国の居住者が相続した本株式は日本国の相続税の対象となる。
      ⅱ　日本国の居住者が相続した本株式が同時に外国の遺産税の対象となることがあるが、外国で徴収された当該遺
        産税については、日本国の相続税法の下で外国税額控除が受けられる。
       (d）国外財産調書制度
      ⅰ　日本の居住者、又は外国人であるが日本の永住者である場合、12月31日現在で保有する国外財産について、その時価の
        総額が5,000万円超である場合、国外財産調書を提出しなければならない。当社株式は一般的に国外財産に該当し、かか
        る調書の提出期限は翌年3月15日である。
      ⅱ　なお、国外財産調書に虚偽を記載した場合は1年以下の懲役又は50万円以下の罰金に処される。
     (6)　実質株主に対する諸通知

        当社が登録株主に対して行う通知及び通信は、現地保管機関又はその名義人に対してなされる。現地保管機関はこれを
       窓口証券会社に送付する義務があり、窓口証券会社はこれをさらに各実質株主に送付する義務がある。実費は実質株主に
       請求される。ただし、実質株主がその送付を希望しない場合又は当該通知若しくは通信の性格上重要性が乏しい場合に
       は、送付することなく窓口証券会社の店頭に備え付け、実質株主の閲覧に供される。
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        　中国及び香港における課税上の取扱いについては、「第１本国における法制等の概要－３．課税上の取扱い」を参
        照。
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     第９【提出会社の参考情報】
     １【提出会社の親会社等の情報】

      当社の発行する有価証券は金融商品取引法第24条第１項第１号及び第２号のいずれにも該当しないため、該当事項はない。
     ２【その他の参考情報】

      イ．有価証券報告書及びその添付書類

        事業年度　第16期（自平成29年１月１日　至平成29年12月31日）
        平成30年６月８日　関東財務局長に提出
      ロ．半期報告書及びその添付書類

        自平成30年１月１日　至平成30年６月30日
        平成30年９月26日　関東財務局長に提出
      ハ．有価証券届出書及びその添付書類

       　該当なし。
      ニ．有価証券届出書の訂正届出書及びその添付書類

       　該当なし。
      ホ．臨時報告書及びその添付書類

        (1)　平成31年３月12日、金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府令第19条　第２項第
           ９号の規定に基づき関東財務局長に提出。
        (2)　令和元年５月24日、金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府令第19条　第２項第
           ９号の規定に基づき関東財務局長に提出。
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】

     第１【保証会社情報】

      　該当事項なし

     第２【保証会社以外の会社の情報】

      　該当事項なし

     第３【指数等の情報】

       該当事項なし

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     REPORT     OF  INDEPENDENT        REGISTERED       PUBLIC    ACCOUNTING        FIRM
     To  the  Share   holders    and  Board   of Directors     of China   Telecom    Corporation      Limited:
     Opinion    on the  Consolidated      Financial     Statements

     We  have   audited    the  accompanying       consolidated      statements     of financial    position    of China   Telecom    Corporation      Limited    and

     subsidiaries      (the  "Group")     as of December     31,  2017   and  2018,   the  related   consolidated      statements     of comprehensive       income,
     changes    in equity,    and  cash  flows,   for  each  of the  three   years   in the  period   ended   December     31,  2018,   and  the  related    notes
     (collectively      referred    to as the  “consolidated       financial     statements").       In our  opinion,    the  consolidated      financial     statements
     present    fairly,   in all material    respects,    the  financial    position    of the  Group   as of December     31,  2017   and  2018,   and  the  results   of
     its  operations     and  its  cash   flows   for  each   of the  three   years   in the  period   ended   December     31,  2018,   in conformity      with
     International      Financial     Reporting     Standards     as issued   by the  International      Accounting      Standards     Board.
     We  have   also  audited,    in accordance      with  the  standards     of the  Public   Company     Accounting      Oversight     Board   (United    States)

     ("PCAOB"),      the  Group's    internal    control    over  financial    reporting     as of December     31,  2018,   based   on the  criteria    established     in
     Internal    Control    —  Integrated     Framework      (2013)    issued   by  the  Committee      of Sponsoring      Organizations       of the  Treadway
     Commission      and  our  report   dated   March   19,  2019,   expressed     an  unqualified      opinion    on  the  Group's    internal    control    over
     financial    reporting.
     Change    in Accounting      Policies

     As  discussed     in Note   2 to the  consolidated      financial    statements,     the  Group   changed    its method    of accounting     for  revenues    from

     contracts    with  customers     and  its method    of accounting     for  financial    instruments      in 2018   due  to the  adoption    of International
     Financial     Reporting     Standard    15,  “Revenue     from   Contracts     with  Customers"      and  the  related   Amendments      and  International
     Financial     Reporting     Standard    9, “Financial     Instruments",      respectively.
     Basis   for  Opinion

     These   consolidated      financial    statements     are  the  responsibility       of the  Group's    management.      Our  responsibility       is to express    an

     opinion    on the  Group's    consolidated      financial    statements     based   on our  audits.   We  are  a public   accounting     firm  registered     with
     the  PCAOB    and  are  required    to be independent      with  respect    to the  Group   in accordance      with  the  U.S.  federal    securities     laws
     and  the  applicable     rules   and  regulations     of the  Securities     and  Exchange     Commission      and  the  PCAOB.
     We  conducted     our  audits   in accordance      with  the  standards     of the  PCAOB.     Those   standards     require    that  we  plan  and  perform

     the  audit   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  consolidated      financial    statements     are  free  of material    misstatement,
     whether    due  to error   or fraud.   Our  audits   included    performing      procedures     to assess   the  risks   of material    misstatement      of the
     consolidated      financial    statements,     whether    due  to error   or fraud,   and  performing      procedures     that  respond    to those   risks.   Such
     procedures     included    examining,      on  a test  basis,   evidence    regarding     the  amounts    and  disclosures     in the  consolidated      financial
     statements.     Our  audits   also  included    evaluating     the  accounting     principles     used  and  significant     estimates     made   by management,
     as well  as evaluating     the  overall    presentation      of the  consolidated      financial    statements.      We  believe    that  our  audits   provide    a
     reasonable     basis   for  our  opinion.
     /s/ Deloitte    Touche    Tohmatsu

     Deloitte    Touche    Tohmatsu

     Hong   Kong   , the  People's    Republic    of China
     March   19 , 201  9
     We  have  served   as the  Group's    auditor    since   2013.

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                                                           EDINET提出書類
                                         チャイナ・テレコム・コーポレーション・リミテッド(E05927)
                                                            有価証券報告書
                      独立登録会計事務所の監査報告書
     チャイナ・テレコム・コーポレーション・リミテッド

     株主各位および取締役会御中
     連結財務諸表に対する監査意見

      私たちは、添付のチャイナ・テレコム・コーポレーション・リミテッドおよび子会社（以下「グループ」とい
     う。）の2017年および2018年12月31日現在の連結財政状態計算書、2018年12月31日に終了した３年間の各年度の関
     連する連結包括利益計算書、連結持分変動計算書および連結キャッシュ・フロー計算書ならびに関連する注記（以
     下、総称して「連結財務諸表」という。）について監査を行った。私たちの意見では、連結財務諸表は、国際会計
     基準審議会が公表した国際財務報告基準に準拠して、グループの2017年および2018年12月31日現在の財政状態なら
     びに2018年12月31日に終了した３年間の各年度の経営成績およびキャッシュ・フローの状況をすべての重要な点に
     おいて適正に表示している。
      私たちはまた、公開企業会計監視委員会（米国）（以下「PCAOB」という。）の基準に準拠して、トレッドウェ

     イ委員会組織委員会が公表した「内部統制－統合的枠組み（2013年）」に規定された基準に基づき、2018年12月31
     日現在のグループの財務報告に係る内部統制について監査を行った。2019年３月19日付の私たちの報告書は、グ
     ループの財務報告に係る内部統制について無限定適正意見を表明した。
     会計方針の変更

      連結財務諸表に対する注記２に記載されているように、グループは2018年度に顧客との契約から生じる収益に関
     する会計処理方法および金融商品に関する会計処理方法を、それぞれ国際財務報告基準第15号「顧客との契約から
     生じる収益」および関連する修正ならびに国際財務報告基準第９号「金融商品」の適用に伴って変更した。
     監査意見の基礎

      これらの連結財務諸表の作成責任はグループの経営者にあり、私たちの責任は、私たちの監査に基づいて、グ
     ループの連結財務諸表に対する意見を表明することにある。私たちは、PCAOBに登録された会計事務所であり、米
     国連邦証券法ならびに米国証券取引委員会およびPCAOBの適用される規則および規定に従って、グループに関して
     独立していることを要求される。
      私たちは、PCAOBの基準に準拠して監査を行った。これらの基準は、連結財務諸表に誤謬または不正による重要

     な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、私たちが監査計画を策定し、監査を実施すること
     を求めている。私たちの監査には、誤謬または不正による連結財務諸表の重要な虚偽表示のリスクを評価し、これ
     らのリスクに対応する手続の実施が含まれる。これらの手続は、連結財務諸表上の金額および開示事項の基礎と
     なった証拠を試査によって検証することを含んでいる。また、監査には、経営者が採用した会計原則および経営者
     によって行われた重要な見積りの評価も含め全体としての連結財務諸表の表示を検討することが含まれる。私たち
     は、監査の結果として意見表明のための合理的な基礎を得たと判断している。
     （署　　　名）

     デロイト・トウシュ・トーマツ
     香港、中華人民共和国
     2019  年３月19日
     私たちは、2013年度からグループの監査人を務めている。

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