スウェーデン地方金融公社 有価証券報告書

提出書類 有価証券報告書
提出日
提出者 スウェーデン地方金融公社
カテゴリ 有価証券報告書

                                                          EDINET提出書類
                                                   スウェーデン地方金融公社(E06052)
                                                           有価証券報告書
    【表紙】

    【提出書類】                     有価証券報告書

    【根拠条文】                     金融商品取引法第24条第1項

    【提出先】                     関東財務局長

    【提出日】                     2023  年6月30日

    【事業年度】                     自 2022年1月1日 至 2022年12月31日

    【発行者の名称】                     スウェーデン地方金融公社

                          (Kommuninvest        i Sverige     Aktiebolag      (publ))
    【代表者の役職氏名】

                          マリア・ビームネ
                          (Maria    Viimne)
                          業務執行副社長兼最高業務責任者
                          (Deputy     CEO  and  COO)
                          クリスチャン・ラグナーツ

                          (Christian      Ragnartz)
                          債務管理責任者
                          (Head   of  Debt   Management)
    【事務連絡者氏名】                     弁護士  田 中  収

    【住所】                     東京都千代田区大手町一丁目1番1号

                          大手町パークビルディング
                          アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                     03 -6775-1025

    【縦覧に供する場所】                     該当なし

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    第1    【募集(売出)債券の状況】

    売出債券

                                                 上場金融商品取引所

                                         事業年度末
        債券の名称          発行年月       券面総額         償還額               名又は登録認可金融
                                         の未償還額
                                                 商品取引業協会名
     スウェーデン地方金融公
     社  2023年5月10日満期         期
                          93,020,000                 93,020,000
     限前償還条項・円償還条
                  2018年5月         トルコ・            ―     トルコ・        該当なし
     項付   円/トルコリラ為替
                             リラ                 リラ
     連動   トルコリラ建債券
     (1)
     スウェーデン地方金融公
                          55,100,000        55,100,000
     社  2022年6月2日満期         ブ
                  2018年5月        ブラジル・        ブラジル・             ―     該当なし
     ラジル・レアル建債券(円
                            レアル        レアル
     貨売買型)     (2)
     スウェーデン地方金融公
                          16,500,000                 16,500,000
     社  2023年5月25日満期         ブ
                  2019年5月        ブラジル・             ―    ブラジル・         該当なし
     ラジル・レアル建債券(円
                            レアル                 レアル
     貨売買型)     (1)
     スウェーデン地方金融公                     52,000,000                 52,000,000
     社2024年5月16日満期南ア             2019年5月       南アフリカ・              ―   南アフリカ・          該当なし
     フリカ・ランド建債券                       ランド                 ランド
     スウェーデン地方金融公

                         139,600,000        139,600,000
     社2022年9月満期メキシコ
                  2019年9月        メキシコ・        メキシコ・             ―     該当なし
     ペソ建債券      (2)
                             ペソ        ペソ
     スウェーデン地方金融公
                          53,350,000        53,350,000
     社2022年9月満期ブラジル
                  2019年9月        ブラジル・        ブラジル・             ―     該当なし
     レアル建債券(円貨決済
                            レアル        レアル
     型)  (2)
     スウェーデン地方金融公
                        1,748,400,000        1,748,400,000
     社2022年9月満期インドル
                  2019年9月         インド・        インド・            ―     該当なし
     ピー建債券(円貨決済型)
                            ルピー        ルピー
     (2)
     スウェーデン地方金融公
     社  2023年1月26日満期         期
     限前償還条項付        ノックイ
                         244,000,000        244,000,000
                  2020年1月                             ―     該当なし
     ン条項付     他社株転換条項                    円        円
     付  円建   債券   (出光興産)
     (3)
     スウェーデン地方金融公
                          29,370,000                 29,370,000
     社2023年11月満期ブラジ
                 2020年11月        ブラジル・             ―    ブラジル・         該当なし
     ルレアル建債券(円貨決済
                            レアル                 レアル
     型)
     スウェーデン地方金融公
                         246,900,000                 246,900,000
     社2023年11月満期インド
                 2020年11月         インド・            ―     インド・        該当なし
     ルピー建債券(円貨決済
                            ルピー                 ルピー
     型)
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年4月4日満期         判
     定価格逓減型期限前償還
                        1,000,000,000                 1,000,000,000
     条項付    ノックイン条項付
                  2021年3月                    ―             該当なし
                              円                 円
     他社株転換条項付          円建
     デジタル・クーポン債券
     (川崎重工業)       (4)
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                                                 上場金融商品取引所
                                         事業年度末
        債券の名称          発行年月       券面総額         償還額               名又は登録認可金融
                                         の未償還額
                                                 商品取引業協会名
     スウェーデン地方金融公
     社  2026年3月満期       株価指
     数参照米ドル建債券          (デ
                          10,840,000                 10,840,000
     ジタルクーポン型・トリ             2021年3月                    ―             該当なし
                            米ドル                 米ドル
     ガー価格逓減早期償還条
     項付)   参照指数:日経平
     均株価    (5)
     スウェーデン地方金融公
     社  2026年3月満期       株価指
     数参照豪ドル建債券          (デ
                          4,640,000                 4,640,000
     ジタルクーポン型・トリ             2021年3月                    ―             該当なし
                            豪ドル                 豪ドル
     ガー価格逓減早期償還条
     項付)   参照指数:日経平
     均株価    (5)
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年4月22日満期         円
                       13,582,000,000                 13,582,000,000
                  2021年4月                    ―             該当なし
     建  早期償還条項付        日経               円                 円
     平均株価連動債券
     スウェーデン地方金融公
     社  2025年4月14日満期         期
                        4,117,000,000                 4,117,000,000
     限前償還条項付        日経平均
                  2021年4月                    ―             該当なし
                              円                 円
     株価・S&P500       複数株価指
     数連動    円建債券
     スウェーデン地方金融公
     社  2026年4月8日満期         期
     限前償還条項付        日経平均
                        6,054,000,000          10,000,000       6,044,000,000
                  2021年4月                                 該当なし
     株価・S&P500       複数株価指                  円        円        円
     数連動3段デジタルクーポ
     ン  円建債券     (6)
     スウェーデン地方金融公
     社  2026年5月満期       株価指
     数参照米ドル建債券          (デ
                          1,880,000                 1,880,000
                  2021年5月                    ―             該当なし
     ジタルクーポン型・トリ
                            米ドル                 米ドル
     ガー価格逓減早期償還条
     項付)   参照指数:日経平
     均株価
     スウェーデン地方金融公
     社  2026年5月満期       株価指
     数参照豪ドル建債券          (デ
                          1,220,000                 1,220,000
                  2021年5月                    ―             該当なし
     ジタルクーポン型・トリ
                            豪ドル                 豪ドル
     ガー価格逓減早期償還条
     項付)   参照指数:日経平
     均株価
     スウェーデン地方金融公
     社  2023年5月26日満期         他
     社株転換条項付        円建債券
     (期限前償還条項付・デジ                   1,500,000,000                 1,500,000,000
                  2021年5月                    ―             該当なし
     タル型・ノックイン条項                         円                 円
     付)  対象株式:エムス
     リー株式会社       普通株式
     (1)
     スウェーデン地方金融公
     社  2023年5月26日満期         他
     社株転換条項付        円建債券
     (期限前償還条項付・デジ                   1,500,000,000                 1,500,000,000
                  2021年5月                    ―             該当なし
     タル型・ノックイン条項                         円                 円
     付)  対象株式:楽天グ
     ループ株式会社        普通株式
     (1)
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                                                           有価証券報告書
                                                 上場金融商品取引所
                                         事業年度末
        債券の名称          発行年月       券面総額         償還額               名又は登録認可金融
                                         の未償還額
                                                 商品取引業協会名
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年6月13日満期         判
     定価格逓減型期限前償還
     条項付    ノックイン条項付
                         500,000,000        500,000,000
                  2021年6月                             ―     該当なし
     他社株転換条項付          円建
                              円        円
     デジタル・クーポン債券
     (T&Dホールディング
     ス)  (7)
     スウェーデン地方金融公
     社  2022年6月30日満期         円
     建  早期償還条項付        参照
                         250,000,000        250,000,000
                  2021年6月                             ―     該当なし
     株式株価連動債券         (株式                円        円
     会社MonotaRO)
     (2)
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年10月3日満期         判
     定価格逓減型期限前償還
                         740,000,000        740,000,000
     条項付    ノックイン条項付
                  2021年9月                             ―     該当なし
                              円        円
     他社株転換条項付          円建
     デジタル・クーポン債券
     (INPEX)       (8)
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年11月7日満期         判
     定価格逓減型期限前償還
                         740,000,000        740,000,000
     条項付    ノックイン条項付
                 2021年10月                             ―     該当なし
                              円        円
     他社株転換条項付          円建
     デジタル・クーポン債券
     (INPEX)       (9)
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年11月7日満期         判
     定価格逓減型期限前償還
                         498,000,000                 498,000,000
     条項付    ノックイン条項付
                 2021年10月                     ―             該当なし
                              円                 円
     他社株転換条項付          円建
     デジタル・クーポン債券
     (ミネベアミツミ)
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年10月11日満期
                        4,265,000,000                 4,265,000,000
     期限前償還条項付         日経平
                 2021年10月                     ―             該当なし
                              円                 円
     均株価・S&P500        複数株価
     指数連動     円建債券
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年10月11日満期
                        5,080,000,000                 5,080,000,000
                 2021年10月                     ―             該当なし
     期限前償還条項付         S&P500
                              円                 円
     連動   円建債券
     スウェーデン地方金融公
     社  2026年10月14日満期
     期限前償還条項付          ユー
                        1,333,000,000                 1,333,000,000
                 2021年10月                     ―             該当なし
                              円                 円
     ロ・ストックス50         Ⓡ 連動
     デジタルクーポン         円建債
     券
     スウェーデン地方金融公
     社  2023年11月28日満期
     他社株転換条項付         円建債
                        1,308,000,000        1,308,000,000
     券  (期限前償還条項付・
                 2021年11月                             ―     該当なし
                              円        円
     ノックイン条項付)          対象
     株式:株式会社IHI           普
     通株式    (9)
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                                                           有価証券報告書
                                                 上場金融商品取引所
                                         事業年度末
        債券の名称          発行年月       券面総額         償還額               名又は登録認可金融
                                         の未償還額
                                                 商品取引業協会名
     スウェーデン地方金融公
     社  2023年11月28日満期
     他社株転換条項付         円建債
     券  (期限前償還条項付・
                         812,000,000        812,000,000
                 2021年11月                             ―     該当なし
                              円        円
     デジタル型・ノックイン
     条項付)    対象株式:日本
     製鉄株式会社       普通株式
     (9)
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年12月2日満期         円
                        7,910,000,000                 7,910,000,000
                 2021年11月                     ―             該当なし
     建  早期償還条項付        日経
                              円                 円
     平均株価連動債券         (5)
     スウェーデン地方金融公
     社  2026年11月17日満期
     期限前償還条項付          ユー
                        4,673,000,000                 4,673,000,000
                 2021年11月                     ―             該当なし
     ロ・ストックス50         Ⓡ 連動               円                 円
     デジタルクーポン         円建債
     券  (10)
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年11月18日満期
                        4,117,000,000                 4,117,000,000
                 2021年11月                     ―             該当なし
     期限前償還条項付         S&P500
                              円                 円
     連動   円建債券
     スウェーデン地方金融公
     社  2024年11月18日満期
                        1,756,000,000                 1,756,000,000
     期限前償還条項付         日経平
                 2021年11月                     ―             該当なし
                              円                 円
     均株価・S&P500        複数株価
     指数連動     円建債券
    (1)    2023年1月1日以降本有価証券報告書提出日までに、当該債券は満期となり、全額償還されている。
    (2)    当該債券は満期となり、全額償還されている。
    (3)    当該債券は全額償還されている(2022年4月に早期償還された。)。
    (4)    当該債券は全額償還されている(2023年1月に早期償還された。)。
    (5)    当該債券は全額償還されている(2023年6月に早期償還された。)。
    (6)   当該債券は2021年5月7日に一部買入消却された(買入消却後の当該債券の未償還額は6,044,000,000円である。)。
    (7)   当該債券は全額償還されている(2022年3月に早期償還された。)。
    (8)   当該債券は全額償還されている(2022年1月に早期償還された。)。
    (9)   当該債券は全額償還されている(2022年2月に早期償還された。)。
    (10)   当該債券は全額償還されている(2023年5月に早期償還された。)。
    (*)   早期償還に係る異動の情報は、2023年6月21日現在の情報である。
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    第2    【外国為替相場の推移】

     (1)  【最近5年間の会計年度(又は事業年度)別為替相場の推移】

      米ドル、豪ドル、ブラジル・レアル、トルコ・リラ、南アフリカ・ランド、インド・ルピーと日本円との間の

     為替相場は、日本国内において時事に関する事項を掲載する2以上の日刊新聞紙に最近5年間の事業年度において
     掲載されているため、記載を省略する。
     (2)  【当会計年度(又は事業年度)中最近6月間の月別為替相場の推移】

      同上

     (3)  【最近日の為替相場】

      同上

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    第3    【発行者の概況】

    1  【発行者が国である場合】

       該当事項なし
    2  【発行者が地方公共団体である場合】

       該当事項なし
    3  【発行者が国際機関又は政府関係機関等である場合】

     注(1) 本書中の「発行者」または「公社」とはスウェーデン地方金融公社(Kommuninvest                                         i Sverige    Aktiebolag      (publ))を
         指すものとし、「スウェーデン」とはスウェーデン王国を指すものとする。
      (2) 特に記載のあるものを除き、本書中「クローネ」または「SEK」はスウェーデン・クローネを指すものとする。本書
         中、別段の記載のない限り、金額の記載はスウェーデン・クローネを意味する。参考までに2023年6月21日現在の株
         式会社三菱UFJ銀行によるスウェーデン・クローネの日本円に対する対顧客電信直物売買相場の仲値は1クローネ=
         13.13円であった。
      (3) 発行者およびスウェーデン王国の会計年度は暦年と一致する。
      (4) 本書中の表で計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しないことがある。
     (1)  【設立】

       沿革および組織
        公社(旧Kommuninvest           i Ö rebro   l ä n AB)は、ランスティング・エーレブロー地域のランスティング(当時は
                        (注)
       ランスティングと呼ばれていた。)                    およびコミューンの地域主導で、1986年8月6日付で、エーレブローにお
       いてスウェーデン会社法に基づく有限責任会社として設立された。公社の設立目的は、金融面の諸問題に関し
       て協力するための地域的な基盤を創設することであった。その後の数年において、金融面での協力によるメ
       リットがその業務に対する関心を高め、1993年3月以降、ランスティング・エーレブロー地域以外のコミュー
       ンおよびランスティング(当時はランスティングと呼ばれていた。)にも、全国的に、この協同事業に参加する
       機会が提供された。スウェーデン全国における参加者の拡大を反映して、公社の名称は、1993年3月26日付で
       Kommuninvest       i Sverige     Aktiebolagに変更され、公社の保有構造は、スウェーデン地方金融協同組合(以下
       「協同組合」という。)(協同組合の参加持分の保有者が組合員である。)を介した間接保有へと1993年5月7日
       付で転換し、協同組合は1993年5月27日付で登録された。協同組合が公社の単独所有者であり、公社が金融事
       業すべてを実施している(公社は、親団体である協同組合および公社の完全子会社であるスウェーデン地方不
       動産会社(Kommuninvest             Fastighets      AB)とともに、以下「グループ」とも総称される。)。1995年6月19日付の
       スウェーデン金融監督局の決定に従い、公社は、信用専門株式会社(joint-stock                                          credit    market    company)の
       地位を付与された。公社は、協同組合の組合員およびそれらが持分の過半数を所有する関係会社に限り貸付け
       を行う(ただし、かかる関係会社の債務にはその所有者により保証が付与されるものとする。)。協同組合への
       参加は自発的なものである。各組合員は、公社の債務をカバーする連帯保証を締結しなければならない(保証
       についての詳細は、下記「持分保有者および保証」の項を参照のこと。)。
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                                                   スウェーデン地方金融公社(E06052)
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       (注) スウェーデン国内のランスティング(原語表記:landsting(英語表記:county                                       council))とは地方行政の広域単位
          で、日本の都道府県に相当し、リジョン(原語表記:regioner(英語表記:region))とは広義ではランスティングと
          ほぼ同じであるが、「地域開発」の責任も負っている。コミューン(原語表記:kommun(英語表記:municipality))
          とは地方行政の最小単位で、市町村に相当する。2019年1月1日より、すべてのランスティングは地域開発活動の責
          任を負うこととなったため、その名称をリジョンに変更している。本書の趣旨において別段の記載のない場合、
          「自治体」、「地方自治体」とはリジョンおよびコミューンを総称して指すものとする。リジョンおよびコミュー
          ンについては、後記「スウェーデンの地方自治体部門」の項を参照のこと。
        グループの組織の構成は以下のとおりである。

                             協同組合

                              公社

                              100  %
                        スウェーデン地方不動産会社

                              100  %
        公社は、エーレブローの本店を拠点に業務を行っており、ストックホルムにおいて小規模なオフィススペー

       スを借りている以外に支店は有しておらず、また重要な子会社も有していない。不動産会社であるスウェーデ
       ン地方不動産会社は、グループの一員であり、公社が事業を実施する施設を所有および管理することをその主
       目的としている。公社は関連会社株式は保有していない。
        公社は、スウェーデン会社法(2005:551)およびその他のスウェーデンの法律に従い業務を行っており、公社
       の業務は、スウェーデンの銀行・金融業法(2004:297)(2004年7月1日付で施行)の規制を受けている。公社は、
       スウェーデン金融監督局の監督下にあり、またスウェーデン会社登録局(Bolagsverket)に企業番号556281-
       4409で登録されている。公社は、上場会社ではないため、スウェーデンのコーポレート・ガバナンス規範に従
       うよう義務付けられてはいない。
        登録事務所は、Kommuninvest                i Sverige     Aktiebolag      (publ)(住所:P.O.Box             124,   SE-701    42,  Ö rebro,
       Sweden)である。
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       目的
        スウェーデンのコミューンおよびリジョンは、安定した費用効率の高い資金調達を確保することを目的とし
       て、共同して公社を保有する。公社の貸付けは、協同組合の組合員およびそれらが持分の過半数を所有する関
       係会社(ただし、かかる所有者が保証を付与する場合とする。)のみ利用が可能である。定款に従い、公社は、
       特定の地方自治体間の協同組合組織や特定のコミューンおよびリジョンの団体や連合体に対して貸付けを供与
       することも可能であるが、かかる貸付活動が公社の業務に占める割合はわずかである。かかる貸付けは、借り
       手の所有者(または持分の過半数の所有者)による個別の保証および所有者が借り手に対して支配的な影響力を
       行使することを条件とされている。
        定款に基づき、公社の目的は、スウェーデンの地方自治体の権限の範囲内で遂行されるものであり、かかる
       地方自治体の権限により公社に許容される事業の範囲は限定されている。一般に、市場原理に基づき営利事業
       を追求することは地方自治体の権限内にあるとはみなされない。市場原理に基づく営利事業は、一般市場で私
       人の自主性(またはソブリン性に基づき国家の介入が必要と思料される場合は、スウェーデン国家)に任されて
       いる。かかる制限は、投機的な活動に対する一般的な禁止事項として知られており、地方自治法(2017:725)の
       第2章第7条に含まれている。かかる制限は、公社がそのプロセスや手続において示すリスク・プロファイルの
       低さを支えるものである。公社には参加組合員や貸付けの予想される増加に対応するように利益を生む必要、
       およびレバレッジ比率など今後の資本要件を達成可能とする必要はあるが、公社の主な目的は、持分保有者に
       対して利益をあげることではない。
       持分保有者および保証

        協同組合への参加は、スウェーデンのコミューンおよびリジョンに限られている。2023年6月1日現在、280
       のコミューンおよび14のリジョンが協同組合の組合員である(組合員の一覧表については以下を参照のこ
       と。)。計294の組合員は、スウェーデンの290のコミューンの約97%およびスウェーデンの20のリジョンの
       70%を占める。
        各組合員は、公社の現在および将来のすべての債務に対して、あたかも、それらが自らの債務であるかのよ
       うに連帯して保証状(以下「保証状」という。)を締結しなければならない。かかる引受けは無条件のものであ
       る。協同組合を脱退する組合員は、脱退時点の保証状の条項により保証された公社のすべての債務に関して、
       保証状に基づき保証者として引続き責任を負うことになる。加えて、保証状を締結する新規組合員は、かかる
       締結時点で未償還の公社の債務およびその後発生する債務に対して責任を負うことになる。創設以来、協同組
       合を脱退した組合員はいない。保証状は新たに協同組合の組合員となったコミューンおよびリジョンを含むべ
       く定期的に改訂される。
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        コミューンまたはリジョンは、協同組合の組合員となった時は直ちに、協同組合に対し、参加持分出資とし
       て一定の金額を支払わねばならない。参加持分出資は、ある定額を基礎とし、コミューンまたはリジョンの人
       口を乗じたものである。かかる住民1人当りの定額は、協同組合の年次総会により決定される。
        2020年4月16日に開催された年次総会において、組合員であるコミューンについては住民1人当り900クロー
       ネから住民1人当り1,300クローネへ、また組合員であるリジョンについては住民1人当り180クローネから住民
       1人当り260クローネへ、出資額の水準を4年間継続して引き上げることを決定した。
        2022年12月31日現在、公社の株式資本は9,475.0百万クローネであった。2021年12月31日からの株式資本の
       増加は500.0百万クローネの新株発行による。協同組合の資本計画に従い、かかる発行は120%のプレミアム付
       で実施された。これにより非制限株式プレミアム準備金が100.0百万クローネ(前年度:155.0百万クローネ)増
       加している。公社は協同組合により完全所有されている。公社の株式資本は、協同組合の組合員の拡大および
       協同組合の組合員による出資の増加を反映して定期的な増額が予想される。
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       協同組合の組合員
        2023年6月1日現在、以下のコミューンおよびリジョンが協同組合の組合員である(公社のウェブサイト
       https://kommuninvest.se/en/members/も参照のこと。)。
              組合員                              No.

                        (G ävle  Municipality)
       イェブレ                                      1
                        (Ume  å Municipality)
       ウーメオー                                      2
                        (Trollh    ättans   Municipality)
       トロルヘッタン                                      3
                        (Lindesbergs       Municipality)
       リンデスベリィ                                      4
                        (Uddevalla      Municipality)
       ウッデバーラ                                      5
                        (V änersborgs     Municipality)
       ベンナーシュボリィ                                      6
                        (Sandvikens      Municipality)
       サンドビーケン                                      7
                        (Varbergs     Municipality)
       バールベリィ                                      8
                        (Mj  ö lby  Municipality)
       ミョールビイ                                      9
                        (Region    Ö rebro   l än)
       リジョン・エーレブロー                                     10
                        ( Ö rebro   Municipality)
       エーレブロー                                     11
                        (Kumla    Municipality)
       クムラ                                     12
                        (Lax  å Municipality)
       ラックスオー                                     13
                        (Ljusnarsbergs        Municipality)
       ユースナーシュベリィ                                     14
                        (Karlskoga      Municipality)
       カールスコーガ                                     15
                        (Hallsbergs      Municipality)
       ハルスベリィ                                     16
                        (Degerfors      Municipality)
       デーゲフォーシュ                                     17
                        (Askersunds      Municipality)
       アスカーシュンド                                     18
                        (Nora   Municipality)
       ノーラ                                     19
                        (H ällefors    Municipality)
       ヘッレフォーシュ                                     20
                        (H ärn ö sands   Municipality)
       ヘーノーサンド                                     21
                        (Ale   Municipality)
       アーレ                                     22
                        (Norbergs     Municipality)
       ノールベリィ                                     23
                        (Karlskrona      Municipality)
       カールスクローナ                                     24
                        (Skellefte     å Municipality)
       セレフテオー                                     25
                        (V ästerviks     Municipality)
       ベスタービーク                                     26
                        (Fagersta     Municipality)
       ファーゲシュタ                                     27
                        (Gotlands     Municipality)
       ゴットランド                                     28
                        (Alings    ås Municipality)
       アーリングスオース                                     29
                        (Smedjebackens        Municipality)
       スメディエバッケン                                     30
                        (Boxholms     Municipality)
       ボクスホルム                                     31
                        (Ockelbo     Municipality)
       オッケルボー                                     32
                        (Tanums    Municipality)
       ターヌム                                     33
                        (Borl   änge  Municipality)
       ボーレンゲ                                     34
                        (Str  ö msunds    Municipality)
       ストレームスンド                                     35
                        (Kungsbacka      Municipality)
       クングスバッカ                                     36
                        (Valdemarsviks        Municipality)
       バルデマーシュビーク                                     37
                        (Eda   Municipality)
       エーダ                                     38
                        (Gnosj   ö Municipality)
       グノーショー                                     39
                        ( Ö vertorne    å Municipality)
       オーヴァートーネオー                                     40
                        (Hedemora     Municipality)
       ヘデモーラ                                     41
                        (Lule   å Municipality)
       ルーレオー                                     42
                        (Falu   Municipality)
       ファールン                                     43
                        (Landskrona      Municipality)
       ランズクローナ                                     44
                        (Arboga    Municipality)
       アルボーガ                                     45
                        (Munkedals      Municipality)
       ムンケダール                                     46
                        (Orust    Municipality)
       オールスト                                     47
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              組合員                              No.
                        (Falkenbergs       Municipality)
       ファルケンベリィ                                     48
                        (Region    S ö rmland)
       リジョン・ソームランド                                     49
                        (Katrineholms       Municipality)
       カトリーネホルム                                     50
                        (Vadstena     Municipality)
       バッステーナ                                     51
                        (Pajala    Municipality)
       パヤラ                                     52
                        (Pite   å Municipality)
       ピーテオー                                     53
                        (Kristianstads        Municipality)
       クリスチャンスタード                                     54
                        (Bergs    Municipality)
       ベリィ                                     55
                        (V årg årda  Municipality)
       ボーゴーダ                                     56
                        ( Ö desh  ö gs  Municipality)
       エーデスホーグ                                     57
                        (Orsa   Municipality)
       オーシャ                                     58
                        (Svedala     Municipality)
       スベーダーラ                                     59
                        (Lomma    Municipality)
       ロンマ                                     60
                        (Lekebergs      Municipality)
       レーケベリィ                                     61
                        (Kungs   ö rs  Municipality)
       クングスエー                                     62
                        (Tj  ö rns  Municipality)
       ショーン                                     63
                        (Staffanstorps        Municipality)
       スタッファンストープ                                     64
                        (H ärryda   Municipality)
       ヘルリューダ                                     65
                        (Grums    Municipality)
       グルムス                                     66
                        (H ö gan  äs Municipality)
       ホーガネース                                     67
                        ( Ä ngelholms     Municipality)
       エンゲルホルム                                     68
                        (Flens    Municipality)
       フレーン                                     69
                        (Essunga     Municipality)
       エッスンガ                                     70
                        (Nordmalings       Municipality)
       ノードマーリング                                     71
                        (Oskarshamns       Municipality)
       オスカーシュハムン                                     72
                        (B åstads   Municipality)
       ボースタード                                     73
                        (Storumans      Municipality)
       ストールーマン                                     74
                        ( Ä lvdalens     Municipality)
       エルブダーレン                                     75
                        (Sunne    Municipality)
       スンネ                                     76
                        (Hjo   Municipality)
       ヨー                                     77
                        (M ö nster   ås Municipality)
       モンステロース                                     78
                        (Mal  å Municipality)
       マーロー                                     79
                        (H ö gsby   Municipality)
       ヘーグスビイ                                     80
                        (Torsby    Municipality)
       トーシュビイ                                     81
                        (Lycksele     Municipality)
       リュークセレ                                     82
                        (Bengtsfors      Municipality)
       ベングツフォーシュ                                     83
                        ( Å storps    Municipality)
       オーストープ                                     84
                        (Simrishamns       Municipality)
       シムリースハムン                                     85
                        (Vimmerby     Municipality)
       ビンマービイ                                     86
                        (Hultsfreds      Municipality)
       フルツフレード                                     87
                        (M ö rbyl  ånga  Municipality)
       モービィロンガ                                     88
                        (Arvika    Municipality)
       アルビーカ                                     89
                        (Hammar    ö Municipality)
       ハンマーロー                                     90
                        (Karlshamns      Municipality)
       カールスハムン                                     91
                        (Skara    Municipality)
       スカーラ                                     92
                        (S ävsj  ö Municipality)
       セーブショー                                     93
                        (Skurups     Municipality)
       スクループ                                     94
                        (Vindelns     Municipality)
       ビンデルン                                     95
                        (R ättviks    Municipality)
       レットビーク                                     96
                        (Melleruds      Municipality)
       メレルード                                     97
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              組合員                              No.
                        (F ärgelanda     Municipality)
       ファリエランダ                                     98
                        (S ö derk  ö pings   Municipality)
       セーダーシェーピング                                     99
                        (Vetlanda     Municipality)
       ベートランダ                                     100
                        (Herrljunga      Municipality)
       ヘルユンガ                                     101
                        (Laholms     Municipality)
       ラーホルム                                     102
                        (Region     G  ävleborg)
       リジョン・イェブレボリィ                                     103
                        (Marks    Municipality)
       マルク                                     104
                        (Leksands     Municipality)
       レークサンド                                     105
                        (Str  ö mstads    Municipality)
       ストレームスタード                                     106
                        (Upplands-Bro       Municipality)
       ウップランズブロー                                     107
                        (Alvesta     Municipality)
       アルベスタ                                     108
                        (Kalix    Municipality)
       カリックス                                     109
                        (Br  äcke  Municipality)
       ブレッケ                                     110
                        ( Ö rkelljunga      Municipality)
       オーケルユンガ                                     111
                        (G ö tene   Municipality)
       ヨーテネ                                     112
                        (Ovan   åkers   Municipality)
       オーバンオーカー                                     113
                        (Ydre   Municipality)
       イードレ                                     114
                        (Bollebygds      Municipality)
       ボレビュグド                                     115
                        (Tors   ås Municipality)
       トーシュオース                                     116
                        (Habo   Municipality)
       ハーボー                                     117
                        (Gagnefs     Municipality)
       ガグネフ                                     118
                        (Soten   äs Municipality)
       ソーテネース                                     119
                        (K ö pings   Municipality)
       シェーピング                                     120
                        (Bodens    Municipality)
       ボーデン                                     121
                        (Tranemo     Municipality)
       トラネモー                                     122
                        (N ässj  ö Municipality)
       ネスショー                                     123
                        (Kinda    Municipality)
       シンダ                                     124
                        (Sigtuna     Municipality)
       シグツーナ                                     125
                        (Karlsborgs      Municipality)
       カールスボーリ                                     126
                        (Robertsfors       Municipality)
       ロベーツフォーシュ                                     127
                        ( Ä lvsbyns    Municipality)
       エルブスビュン                                     128
                        (Mora   Municipality)
       モーラ                                     129
                        (Tran   ås Municipality)
       トラノース                                     130
                        (Eksj   ö Municipality)
       エクショー                                     131
                        (Heby   Municipality)
       ヘビィ                                     132
                        (Oxel   ö sunds   Municipality)
       オクセルオースンド                                     133
                        (Haninge     Municipality)
       ハーニンゲ                                     134
                        (Kung   älvs  Municipality)
       クンイェールブ                                     135
                        (Tomelilla      Municipality)
       トメリラ                                     136
                        (V äxj ö Municipality)
       ヴェクショー                                     137
                        (Trelleborgs       Municipality)
       トレレボリィ                                     138
                        (Lessebo     Municipality)
       レッセボ                                     139
                        (S äters   Municipality)
       セーター                                     140
                        ( Å nge  Municipality)
       オンゲ                                     141
                        (Region    V ästmanland)
       リジョン・ベストマンランド                                     142
                        (Ljusdals     Municipality)
       ユースダール                                     143
                        (Norsj   ö Municipality)
       ノルショー                                     144
                        (Hofors    Municipality)
       ホーフォーシュ                                     145
                        ( Ö verkalix     Municipality)
       オーヴァカリックス                                     146
                        (Kils   Municipality)
       シィル                                     147
                                 13/169




                                                          EDINET提出書類
                                                   スウェーデン地方金融公社(E06052)
                                                           有価証券報告書
              組合員                              No.
                        (H ärjedalens     Municipality)
       ヘーリエダレン                                     148
                        (Region    V ärmland)
       リジョン・ベルムランド                                     149
                        (Esl  ö vs  Municipality)
       エスロヴ                                     150
                        (Mullsj    ö Municipality)
       ムルショー                                     151
                        (Ving   åkers   Municipality)
       ビングオーケル                                     152
                        (Munkfors     Municipality)
       ムンクフォーシュ                                     153
                        (Ystads    Municipality)
       イースタド                                     154
                        (S äffle   Municipality)
       セーフル                                     155
                        (Bolln   äs Municipality)
       ボルネース                                     156
                        (Storfors     Municipality)
       ストールフォーシュ                                     157
                        (Huddinge     Municipality)
       フディンゲ                                     158
                        (H åbo  Municipality)
       ホーボー                                     159
                        (G ällivare    Municipality)
       イェリバーレ                                     160
                        (Region    Uppsala    l än)
       リジョン・ウプサラ                                     161
                        (Kramfors     Municipality)
       クラムフォーシュ                                     162
                        (Haparanda      Municipality)
       ハパランダ                                     163
                        (Krokoms     Municipality)
       クロコム                                     164
                        (Arvidsjaur      Municipality)
       アルヴィツヤール                                     165
                        (Mariestads      Municipality)
       マリエスタード                                     166
                        ( Å sele   Municipality)
       オーセレ                                     167
                        (Sollefte     å Municipality)
       ソレフテオー                                     168
                        ( Ö rnsk  ö ldsviks    Municipality)
       エーンシェルズビーク                                     169
                        (Karlstads      Municipality)
       カールスタード                                     170
                        (Surahammars       Municipality)
       スーラハマー                                     171
                        (Filipstads      Municipality)
       フィリップスタード                                     172
                        (Motala    Municipality)
       ムータラ                                     173
                        (Jokkmokks      Municipality)
       ヨックモック                                     174
                        (Hallstahammars        Municipality)
       ハルスタハマー                                     175
                        (Avesta    Municipality)
       アヴェスタ                                     176
                        (Trosa    Municipality)
       トローサ                                     177
                        (Lilla    Edets   Municipality)
       リラ・エデット                                     178
                        (Skinnskattebergs         Municipality)
       シンスキャッテベリィ                                     179
                        (Kiruna    Municipality)
       キルナ                                     180
                        (Finsp   ångs  Municipality)
       フィンスポング                                     181
                        (Lysekil     Municipality)
       リィセシル                                     182
                        (S ö derhamns     Municipality)
       セーダーハム                                     183
                        (Hudiksvalls       Municipality)
       ヒューディクスヴァル                                     184
                        (Region    Norrbotten)
       リジョン・ノルボッテン                                     185
                        (Dorotea     Municipality)
       ドロテア                                     186
                        (Nordanstigs       Municipality)
       ノーダンスティグ                                     187
                        (Arjeplogs      Municipality)
       アリィエプログ                                     188
                        (Botkyrka     Municipality)
       ボートシルカ                                     189
                        (Nybro    Municipality)
       ニィブロー                                     190
                        (Hagfors     Municipality)
       ハーグフォーシュ                                     191
                        (V änn äs Municipality)
       ヴェネース                                     192
                        (Bjurholms      Municipality)
       ビューホルム                                     193
                        (Eskilstuna      Municipality)
       エスキルスツーナ                                     194
                        (Gnesta    Municipality)
       グネスタ                                     195
                        (Forshaga     Municipality)
       フォルスハーガ                                     196
                        (Kalmar    Municipality)
       カルマル                                     197
                                 14/169




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                                                   スウェーデン地方金融公社(E06052)
                                                           有価証券報告書
              組合員                              No.
                        (Sj  ö bo  Municipality)
       ショーボ                                     198
                        (Stenungsund       Municipality)
       ステヌングスンド                                     199
                        (Str  ängn  äs Municipality)
       ストレングネース                                     200
                        ( Å re  Municipality)
       オーレ                                     201
                        (Ludvika     Municipality)
       ルードヴィーカ                                     202
                        (Lerums    Municipality)
       レルム                                     203
                        (Nykvarns     Municipality)
       ニークヴァーン                                     204
                        (Vilhelmina      Municipality)
       ヴィルヘルミーナ                                     205
                        (Emmaboda     Municipality)
       エマボーダ                                     206
                        (Vansbro     Municipality)
       ヴァンスブロー                                     207
                        (T ö reboda    Municipality)
       トーレボーダ                                     208
                        (S ö lvesborgs     Municipality)
       セルヴェスボーリ                                     209
                        (Ragunda     Municipality)
       ラーグンダ                                     210
                        (Osby   Municipality)
       オスビィ                                     211
                        (Vaggeryds      Municipality)
       ヴァッゲリード                                     212
                        (Timr   å Municipality)
       ティームロー                                     213
                        (Knivsta     Municipality)
       クニーヴスタ                                     214
                        ( Å tvidabergs      Municipality)
       オートヴィーダベリ                                     215
                        (Uppvidinge      Municipality)
       ウップヴィーディンゲ                                     216
                        (Svenljunga      Municipality)
       スヴェンユンガ                                     217
                        (Tingsryds      Municipality)
       ティングスリード                                     218
                        (J ö nk ö pings   Municipality)
       ヨンショーピング                                     219
                        (Lunds    Municipality)
       ルンド                                     220
                        (Ulricehamns       Municipality)
       ウルリスハムン                                     221
                        (Tierps    Municipality)
       ティーエルプ                                     222
                        (Gr  ästorps    Municipality)
       グレーストルプ                                     223
                        (Malung-S     älens   Municipality)
       マールン・セーレン                                     224
                        ( Ö stra    G  ö inge   Municipality)
       オストラ・ヨーインゲ                                     225
                        ( Å rj ängs  Municipality)
       オーイェング                                     226
                        (Dals-Eds     Municipality)
       ダールス・エド                                     227
                        (Vaxholms     Municipality)
       ヴァクスホルム                                     228
                        ( Ä lvkarleby     Municipality)
       エルヴクヴァーレビー                                     229
                        (Ljungby     Municipality)
       ユングビー                                     230
                        (H ö rby  Municipality)
       ヘービー                                     231
                        ( Ä lmhults    Municipality)
       エルムフルト                                     232
                        (Burl   ö vs  Municipality)
       ブルロヴ                                     233
                        (H ässleholms     Municipality)
       ヘッスレホルム                                     234
                        (Olofstr    ö ms  Municipality)
       オーロフストレーム                                     235
                        (Sala   Municipality)
       サーラ                                     236
                        ( Ö cker  ö Municipality)
       オッケレー                                     237
                        (Kristinehamns        Municipality)
       クリスティーネハムン                                     238
                        ( Ö sthammars     Municipality)
       オストハマル                                     239
                        (Brom   ö lla  Municipality)
       ブロームッラ                                     240
                        (Gullsp    ångs  Municipality)
       グルスポング                                     241
                        (Aneby    Municipality)
       アンネビー                                     242
                        (Lidk   ö pings   Municipality)
       リドショーピング                                     243
                        (Bjuvs    Municipality)
       ビューブ                                     244
                        (Nyn  äshamns    Municipality)
       ニーネスハムン                                     245
                        (Norrk   ö pings   Municipality)
       ノーショーピング                                     246
                        (Halmstads      Municipality)
       ハルムスタード                                     247
                                 15/169




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                                                           有価証券報告書
              組合員                             No.
                        (Ronneby     Municipality)
       ロンネビー                                     248
                        (Sorsele     Municipality)
       ソーセレー                                     249
                        (Falk   ö pings   Municipality)
       ファルショーピング                                     250
                        (Upplands-V      äsby  Municipality)
       ウップランズ・ベスビー                                     251
                        (Hylte    Municipality)
       ヒュルテ                                     252
                        (Borgholms      Municipality)
       ボリィホルム                                     253
                        (H öö rs  Municipality)
       ヘール                                     254
                        (Vara   Municipality)
       ヴァーラ                                     255
                        (Vallentune      Municipality)
       ヴァレンツーナ                                     256
                        (Salems    Municipality)
       サーレム                                     257
                        (Tyres   ö Municipality)
       ティーレソー                                     258
                        (Tidaholms      Municipality)
       ティーダホルム                                     259
                        (V ärmd  ö Municipality)
       ヴァルムドエー                                     260
                        (Norrt   älje  Municipality)
       ノールテリエ                                     261
                        (Region    Dalarna)
       リジョン・ダーラナ                                     262
                        (Solna    Municipality)
       ソルナ                                     263
                        (Perstorp     Municipality)
       パーシュトープ                                     264
                        (Nyk  ö ping   Municipality)
       ニーショーピング                                     265
                        (Gislaved     Municipality)
       ギースラベート                                     266
                        (Bor  ås Municipality)
       ボーロース                                     267
                        (Enk  ö ping   Municipality)
       エンショーピング                                     268
                        ( Å m ål Municipality)
       オーモール                                     269
                        (V ärnamo   Municipality)
       ヴァルナモ                                     270
                        (S ö dert  älje  Municipality)
       セーデルテリエ                                     271
                        (City   of  Gothenburg)
       ヨーテボリ市                                     272
                        (Sk  ö vde  Municipality)
       シェブデ                                     273
                        (City   of  Sundbyberg)
       スンドビィベリィ市                                     274
                        (Uppsala     Municipality)
       ウプサラ                                     275
                        (Tibro    Municipality)
       ティーブロー                                     276
                        (J ärf älla  Municipality)
       イェーフェラ                                     277
                        (Sval   ö v Municipality)
       スヴァーローヴ                                     278
                        (Klippan     Municipality)
       クリッパン                                     279
                        (Markaryd     Municipality)
       マルカリュード                                     280
                        (Region    J ämtland    H ärjedalen)
       リジョン・イェムトランド・
                                           281
       ヘリエダーレン
                        (Partille     Municipality)
       パッティレ                                     282
                        (Region    Kronoberg)
       リジョン・クロノベリィ                                     283
                        (Sollentuna      Municipality)
       ソレンツーナ                                     284
                        (K ävlinge    Municipality)
       シェブリンゲ                                     285
                        (Region    V ästerbotten)
       リジョン・ヴェステルボッテン                                     286
                        (M ö lndal   Municipality)
       モルンダール                                     287
                        (Link   ö ping   Municipality)
       リンショーピング                                     288
                        (Region    Blekinge)
       リジョン・ブレーキンゲ                                     289
                        (Eker   ö Municipality)
       エーケレー                                     290
                        (Region    Kalmar    l än)
       リジョン・カルマル                                     291
                        (Region    V ästra    G  ö taland)
       リジョン・ヴェストラ・イェータ
                                           292
       ランド
                        (T äby  Municipality)
       タビー                                     293
                        (Danderyd     Municipality)
       ダンデリード                                     294
                                 16/169





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                                                           有価証券報告書
       スウェーデンの地方自治体部門
        スウェーデンには3つの行政のレベルがある。すなわち、国、地域および地区である。スウェーデンの国会
       (Riksdag)は、政治上の最高意思決定機関である。地域および地区のレベルを単位とするものとして、ス
       ウェーデンには20のリジョンと290のコミューンがある。コミューンとリジョンは異なる活動に責任を負う独
       立の地方自治体であることから、これらの間には階層的上下関係はない。
        リジョンは主として、保健医療を提供すること、また、地域成長と地域開発、公共輸送および文化振興を支
       援することに責任を負っている。コミューンは、住民およびその周辺環境に関するあらゆる種類の公共サービ
       ス(保健医療サービスの大部分を除く。)に責任を負っている。
        コミューンおよびリジョンは、大きな自治権および独立した課税権限を有する。地方自治および課税権はス
       ウェーデン憲法に記されている。コミューンおよびリジョンの課税権は、1862年地方自治法において確立され
       た。税金は、住民所得に対する一定比率により課され、地方自治体は自らその税率を設定する。
        総選挙は4年に1度行われ、スウェーデンの国民は総選挙で、コミューン議会、リジョン議会および国会を代
       表する政党に投票する。地区および地域レベルではコンセンサスに関する長い伝統があり、政党が政党の垣根
       を越えて協力し、多数派を構成することは一般的である。
        地方自治体部門の健全な財政の維持に貢献している特徴のいくつかは以下のとおりである。

       均衡予算要件

        毎年、地区および地域の自治体は、翌3年間の均衡予算および財政計画を採択しなければならない。地区ま
       たは地域の自治体が現行予算年度中に新しい支出の導入を決定する場合には、決定には、支出に充当する資金
       の調達方法の詳細が含められていなければならない。特定の会計年度に収支が赤字となる場合には、地区また
       は地域の自治体は、均衡要件を検討した上で、3年以内に赤字から回復するための行動計画を採択しなければ
       ならない。良好な経済運営の原則および均衡予算要件は、下位行政部門のあらゆる個々の事業体にも適用され
       る。
       財政平衡化制度

        課税基盤および構造的な条件にかかわらず、すべての地方自治体が平等な条件でサービスの提供を行えるよ
       うに、スウェーデンには、地方自治体の財政平衡化制度として知られる収入と支出の平衡化を図る制度があ
       る。原則として、制度は、収入平衡化制度と支出平衡化制度で構成される。収入平衡化は課税基盤の格差をな
       らすもので、主として国の助成金でまかなわれる。支出平衡化制度は構造的な支出の格差をならすもので、国
       の財政には影響を与えない。不利な支出構造を有する地方自治体には支出平衡化助成金が支払われ、一方有利
       な構造を有する地方自治体は課徴金を支払う。
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       スウェーデン国家による地方自治体の財政安定支援
        スウェーデン国家は、全体が均衡を保ち発展するよう公共サービスを提供することに最終的な責任を負う。
       したがって、国は、地方自治体の財政動向を綿密に監視し、特殊な状況から短期的に困難に陥った場合にはい
       くつもの支援手段を用いる。
        国と地方自治体との間の関係における他の重要な特徴は、「地方自治体の財政原則」である。かかる原則で

       は、国が地方自治体の活動に直接的に影響を及ぼすような措置を決定する場合、かかる決定の財政的影響は、
       政府の助成金の水準を変えることによって相殺するものとされる。かかる原則は国会で承認されている。
       日本との関係

        特記すべき事項はない。
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     (2)  【資本構成】

        以下の表は、2022年12月31日現在の公社の資本構成および株主持分である。後記「(5)                                            経理の状況」に記載
       の財務書類と併せて読まれるべきである。
                                               (単位:百万クローネ)

       負債合計:
        金融機関に対する負債                                              1,487.5
        有価証券                                             520,777.0
        デリバティブ                                              2,834.2
        ポートフォリオ・ヘッジにおける金利ヘッジ対象項目の価値変動                                              2,886.3
        その他負債                                             15,059.9
        未払費用および前受収益                                                42.9
                                                      0.0
        引当金
       負債合計                                             543,087.8
       株主持分

        株式資本                                              9,475.0
        (1株当り額面         100クローネ、94,750,000株)
        開発支出準備金                                                18.5
        法定準備金                                                17.5
        非制限株式プレミアム準備金                                               255.0
        繰越利益/損失                                               444.8
                                                     -42.1
        当期利益
       株主持分合計                                             10,168.7
       資本構成合計                                             553,256.5
     注記:

     2022年12月31日以降公社の資本構成および負債に重大な変動はなかった。
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     (3)  【組織】

        本書提出日現在、公社の組織は、リスク・コントロール部門、人事部門、財務部門、IT・システムサポート
       部門、事業担当部門、規制コンプライアンス部門ならびに幾つかのオフィス・サポートおよび執行部で構成さ
       れている。
       取締役会

        定款に基づき、公社の取締役会は5名以上9名以下の取締役で構成される。取締役は毎年公社の年次総会にお
       いて選任され、任期は次の年次総会の終結の時までとする。年次総会においては、取締役会会長も選任され
       る。
        取締役会は、社長またはその他の者に対し、取締役会により通常は決議されるべき事項に関し決定を行うこ
       とを授権する権利を有する。かかる授権には取締役会により裁可された書面による命令または指示が付随す
       る。
       取締役会会長

        取締役会会長は、取締役会の活動がよく組織化され、効率的に行われていること、およびその他取締役会が
       その職務を果たすことを確保する責任を負う。
        2022年12月31日現在、取締役会メンバーは以下のとおりであった。

           (*)

        取締役
                             公社外における役職等
        エレン・ブラムネス・                     フィナンス・ノリエ(ノルウェー)国際調整担当ディレク
        アルヴィドソン                     ター
        取締役会会長
        2003  年より取締役、2006年から2013年
        まで取締役会副会長、2013年より取締
        役会会長
        エリック・ラングビー                     コンサルタント、スウェーデン
        2015  年より取締役
        ラーシュ・ヘイケンステン                     スウェーデン財政政策諮問会議議長、スウェーデン
        2016  年より取締役
        クリスティーナ・スンディン・                     セレフテオー・コミューンの最高行政官、セレフテ
        ヨンソン                     オー・スタッズヒュースAB(Skellefteå                     Stadshus     AB)社
        2018  年より取締役
                             長、スウェーデン
        カトリーナ・インゲルスタム                     クリエートミーAB(Creatme               AB)にて資産保有コンサル

        2020  年より取締役
                             ティング業務に従事、スウェーデン
        マッツ・フィリプソン                     コンサルタント、スウェーデン

        2021  年より取締役
        アネッテ・ヘンリクソン                     ローカムAB(Locum          AB)最高経営責任者、財産・サービス

        2021  年より取締役
                             委員会において管理責任者、スウェーデン
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              (**)
                             公社での役職
        従業員代表
        マティアス・ボーケンブロム                     上席アナリスト
        2019  年より取締役
        クリスティン・エクブラッド                     ビジネス・アーキテクト

        2020  年より取締役
       (*)    2023  年3月30日の年次総会で、エレン・ブラムネス・アルヴィドソンが取締役会会長を退任し、エリック・ラング

          ビーが新たな取締役会会長として選任された。
          加えて、2023年3月30日の年次総会で、リカルド・シモンソン(リジョン・エーレブローの行政の最高責任者、リ
          ジョン・エーレブロー・レーン・フェルヴァルトニングAB(Region                               Örebro    län  förvaltnings       AB)最高経営責任者)
          が新たな取締役として選任された。
       (**)   スウェーデンでは、従業員代表と呼ばれる特別規定(                        Sw.  Lag  om  styrelserepresentation            för  de
          privatanställda        ) に基づき企業の従業員が取締役を任命することができる。従業員代表は取締役会に含められ、基
          本的には年次総会で任命された取締役と同等である。取締役会全体で年次報告書等の重要な書類に署名する必要が
          あれば、従業員代表の署名も必要とされる。従業員代表は、団体交渉やストライキに関する事項または類似の事項
          に参画することは認められていない。
       執行役員グループ

        公社の社長兼最高経営責任者は、取締役会で設定された目標が達成されるよう事業を主導、組織、発展させ
       る。取締役会および社長兼最高経営責任者の職務分担は文書で規定されている。
        社長兼最高経営責任者は、取締役会に、規制体制の変更、リスク、コンプライアンスおよび監査報告書の内
       容ならびにその他の重大な事象について継続的に情報を提供することに責任を負う。社長兼最高経営責任者の
       職務には、取締役会に対して必要な情報や意思決定の基礎となる資料を提供することが含まれる。
        社長兼最高経営責任者は、執行役員グループによりサポートされている。
                                                           (*)
        2022年12月31日現在、執行役員グループは、トーマス・ヴェーングレン(社長兼最高経営責任者)                                                    に加
       え、マリア・ビームネ(業務執行副社長兼最高業務責任者)、パトリック・ニマンダー(最高財務責任者)、マー
                                                        (*)
       リン・ヴァルデンストレーム(人事部長)、ブリット・ケルケンベリィ(最高リスク管理責任者)                                                   、イェン
                        (*)
       ス・ラーション(最高法務責任者)                   、ダヴィド・リュング(広報部長)およびジミー・レオンボーン(最高情報
       責任者)で構成されていた。
       (*)   2023   年4月1日付で、トーマス・ヴェーングレンが退任し、カタリーナ・リュングヴィストが新たな社長兼最高経営
          責任者となった。
          2023  年1月1日付で、ブリット・ケルケンベリィの後任にヨーナス・ベルグルンド(最高リスク管理責任者代行)が就
          いた。
          2023   年3月8日付で、イェンス・ラーションが執行役員グループから外れた。
        2023年6月1日現在、執行役員グループは、カタリーナ・リュングヴィスト(社長兼最高経営責任者)に加え、

       マリア・ビームネ(業務執行副社長兼最高業務責任者)、パトリック・ニマンダー(最高財務責任者)、マーリ
       ン・ヴァルデンストレーム(人事部長)、ヨーナス・ベルグルンド(最高リスク管理責任者)、ダヴィド・リュン
       グ(広報部長兼貸付け・助言担当部長)およびジミー・レオンボーン(最高情報責任者)で構成されている。
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       外部会計監査
        定款に基づき、会計監査人1名が公社の年次総会において選任され、また代理監査人1名を選任することがで
       きる。その任期は選任後第4会計年度中に開催される年次総会の終結の時までとする。
        2022年12月31日現在、公社の外部独立会計監査人は、ケーピーエムジーAB(KPMG                                         AB)であり、公認会計士で
       FAR(スウェーデンの会計専門職協会)の会員であるアンダーシュ・タグデが担当の会計監査人であった。
        なお、2023年3月30日の年次総会で、ケーピーエムジーABのトビアス・リーリャが新たな担当の会計監査人
       に任命された。
       従業員

        2022年12月31日現在、公社の従業員(非常勤の者を除く。)は101名であった。
       コーポレート・ガバナンス

        公社は、スウェーデンの公開有限責任会社であり、協同組合の完全子会社である。スウェーデンのコミュー
       ンおよびリジョンにより所有され、公共的な任務を担う会社として、公社にとって優れたガバナンスおよび管
       理体制は極めて重要である。
        公社は、協同組合およびスウェーデン地方不動産会社とともに形成する金融グループの一員である。公社
       は、規制市場での取引のために上場される債券を発行しているため、コーポレート・ガバナンス報告書の作成
       を法的に義務付けられている。公社の株式はスウェーデンの規制市場において取引が行われていないため、公
       社は、スウェーデンのコーポレート・ガバナンス規範の対象にはなっていない。金融を中心とした業務である
       ことから、地方自治体部門により策定されたコミューンおよびリジョンの所有会社のガバナンスの原則につい
       ても適用されないものと公社は判断している。
       協同組合と公社の関係

        協同組合の年次総会は、グループの最高意思決定機関である。総会およびそれに先立つ組合員協議会が通
       常、持分保有者が影響力を行使するための協議の場となっている。公社の年次総会は、協同組合の年次総会の
       直後に開催される。
       協同組合の年次総会からの持分保有者指令

        協同組合の理事会は、公社に対する持分保有者指令を作成し、かかる指令は毎年、年次総会で設定される。
       持分保有者指令は、協同組合が公社の取締役会に委託する業務の枠組みを定めている。持分保有者指令には、
       連結、リスク水準、報酬に関する方針、出張・交際費に関する方針、資金調達問題に関する専門知識、商品・
       サービスの開発および協同組合により定められた公社の特別業務に関するガイドラインが含まれる。
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    (4)  【業務の概況】

        損益計算書についての比較数値は、特段の記載がない限り、前年度(2021年1月1日-12月31日)の数値であ
       る。貸借対照表ならびにリスクおよび資本関連についての比較数値は、特段の記載がない限り、2021年12月31
       日に関する数値である。
       ●パンデミック(世界的大流行)から戦争へ-困難な1年

        2022年度は、COVID-19(新型コロナウイルス感染症。以下「コロナ」という。)のパンデミックが沈静化する
       一方で、ロシアのウクライナ侵攻に主に特徴付けられた困難な年であった。公社は、乱高下する市場、高イン
       フレ、金利の上昇および地方自治体部門のより厳しい経済状況に対処した。この中で、公社は再びしっかりと
       した安定性を示した。貸付けの伸びは比較的良好であった。マイナス面としては、公社が2023年度もリスク税
       を支払わなければならないことが明らかである。
       パンデミックから戦争へ

        2022年度は混乱がみられた困難な年であった。初めのうちにコロナのパンデミックの危機は薄れていったも
       のの、ロシアのウクライナ侵攻という新たな危機が訪れた。ウクライナ情勢は、過去数十年に見られなかった
       レベルの欧州におけるエネルギー危機および世界的なインフレを引き起こし、当該年度の残りの期間に目に見
       えて波及した。
        当該年度初めの時点では、パンデミックは依然として蔓延しており、新たな感染拡大の波が進行していた。
       3月以降は、スウェーデンと世界の大部分で感染拡大が大幅に縮小した。制限は解除され、社会は活発化し
       た。新しい日常が明らかに戻ってきた。当該年度末までに、スウェーデンと世界の他のほとんどの地域で制限
       が再び導入されることはなかった。
        パンデミックのダイナミクスの面では、当該年度の初めに大きな回復があった。これはスウェーデンおよび
       世界経済の大部分に当てはまった。成長は高まり、失業は減少した。それと同時に、世界貿易でボトルネック
       および供給問題が顕在化した。拡大傾向と貿易の混乱とが作用し合い、インフレが勢いを増し始めた。
        2月下旬のロシアのウクライナ侵攻で、状況は変化した。戦争が貿易の混乱を悪化させ、特にエネルギー部
       門に深刻な影響をもたらした。これによりインフレが高水準にまで押し上げられた。インフレを抑制するた
       め、スウェーデン中央銀行を含む各国中央銀行は、それぞれの金融政策を急速に引き締め始めた。量的緩和
       (QE)プログラムは縮小され、政策金利は急速に引き上げられた。当該年度末にかけて、インフレ率が再び低下
       し始めた国もあれば、そうでない国もあった。この一般的なシナリオを背景に、長引く戦争および金融政策の
       引締めにより、経済は徐々に減速した。当該年度末の時点で、スウェーデンを含む世界経済の大部分は低迷ま
       たは後退に向かっていた。
        戦争の勃発後、金融市場には明らかに高まったボラティリティを特徴とする不確実性が生じ、これは、程度
       の差はあれ当該年度の残りの期間も続いた。明確な低金利環境から、歴史的にみてより正常な金利へと急速に
       移行し、この間、市場金利は大抵、各国中央銀行の政策金利より一歩先んじていた。債券市場において、発行
       体には、希望する条件での資金調達が困難なことが定期的にあった。投資家の需要は変化し、市場の取引高は
       減少した。第4四半期にはある程度の安定性が戻ったが、将来の見通しは依然として不透明である。
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        この全体的な傾向は、地方自治体の財政に大きな影響を与えている。パンデミック下において拡大された中
       央政府からの助成金が段階的に縮小されている中で、高インフレ、金利の上昇および軟調な株式市場により、
       地方自治体部門はより厳しい時期に入っている。2022年度の純利益は比較的良好なものになると見込まれるも
       のの、秋の予算編成は難航し、2023年度および2024年度はともに困難な年になりそうである。
       安定性

        この不安定な環境にもかかわらず、公社は引き続きしっかりとした安定性を示している。公社はここでも、
       波乱の中でも揺るぐことのない強い能力を有していることが示された。ロシアの侵攻直後、公社は、内部の危
       機管理計画に従って危機管理モードに入った。例えばカウンターパーティやサイバー脅威に関する備えを強化
       し、業務の安全を確保するための多くの対策が講じられた。6月には、公社は通常モードの業務に戻った。
        公社の貸付けは、当該年度を通じて増加し続けた。ウクライナをめぐる最初の混乱の中で、またその後の
       数ヵ月の間に、断続的に、自らの資金調達プログラムではなく公社からの借入れを選択する顧客も多少いた。
       しかしながら、秋には貸付けの伸びの鈍化が顕著になった。高インフレおよび金利の上昇により、投資のペー
       スは抑制された。新たな金利環境および流動性の高さを考慮して、融資の返済を選択する顧客も多少いた。ま
       た、自らの市場資金調達プログラムでの活動の水準を再び引き上げる顧客も多少いた。
        持続可能な融資商品は引き続き成長した。実行額ベースでは、貸付け全体に占めるグリーンローンの割合
       は、当該年度末現在で約14%に上昇した。また、当該年度末現在、ソーシャルサステナビリティローンについ
       て、承認された投資プロジェクトが16件、当該ローンの供与が17億クローネ、当該ローンの実行が10億クロー
       ネであった。
        当該年度において、公社の資金調達には重要な進展があった。2月の米ドル建の発行に関連して、参照金利
       としてLibor(ロンドン銀行間取引金利)ではなく、SOFR(担保付翌日物調達金利)の使用が開始された。3つの戦
       略的資金調達市場(スウェーデン・クローネ、米ドルおよびユーロ)に関する2019年の決定後、3月にユーロ建
       の最初の債券が発行された。当該年度の借入れの見通しは、4月および10月に上方修正された。2回目の修正の
       主な理由は、不安定な市場の中で金利および為替レートの大きな変動に、低リスクでかつ十分な余裕をもって
       対応するための流動性を必要としたためである。
        公社は、顧客および組合員への財務上の決定に関して提供する支援を引き続き強化した。重要な追加事項
       は、9月に発表した「債務管理ハンドブック」であった。かかるハンドブックの目的は、データ、分析および
       具体的事例を活用し、バランスのとれた債務管理を行うために必要な評価について、コミューンおよびリジョ
       ンを支援しようとするものである。
        パンデミック下における、またパンデミックの観点からの地方自治体の財政の分析を強化するために公社が
       2020年度に設置した、独立した一時的な専門家グループであるウェルフェア・エコノミスツ(Welfare
       Economists)は、6月にその作業を完了した。3月に発表された5つ目の最終報告書は、地方自治体部門の投資の
       今後の動向に焦点を当てたものであった。
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        3月にパンデミックに係る制限が解除されると、公社はオフィスベースの業務に戻った。デジタルやハイブ
       リッドの要素は維持しているものの、オフィスは公社の業務の明確な拠点に戻っている。3月には、協同組合
       の年次総会が、ヨーテボリにおいて、直接出席者を交えてハイブリッド型イベントとして開催された。
        12月に、カタリーナ・リュングヴィストが公社の新たな最高経営責任者に任命された。同氏は、最高経営責
       任者を退任し引退の準備をする旨の決定を9月に発表したトーマス・ヴェーングレンの後を、2023年4月1日に
       引き継ぐ。同氏は、前任者と同様、協同組合の理事長兼最高運営責任者と公社の社長兼最高経営責任者の両方
       の役割を担う。
       リスク税

        2022年1月1日付で「リスク税」が導入された。公社は、当該年度に257.3百万クローネを税金として支払っ
       た。
        スウェーデンの国会は、2021年12月にリスク税に関する決定がなされた際、地方自治体の協力に関する発表
       を行った。国会は、遅くとも2022年10月1日までに、公社が2023年1月1日付で課税対象から外れる旨の提案を
       提示するよう、政府に求めた。国会はまた、2022年度の税金に賦課された追加的な費用を地方自治体部門に補
       償する解決策を立案するよう、政府に求めた。前政権は、夏に地方自治体部門に対して300百万クローネの補
       償を実施したが、公社に対する法的免除は発表していない。
        新政権は、2023年度の予算で補償を与えた。地方自治体部門への中央政府からの一般助成金の増額には、リ
       スク税に対する補償が不可欠な要素として含まれている。かかる増額、すなわち補償は、2023年度から2025年
       度までの期間が対象である。しかしながら、新政権もこれまでのところ免除については発表していない。した
       がって、公社は、主に税率の上昇により、2023年度に326百万クローネを税金として支払わなければならない
       と予想している。
        公社は、2022年度と同様に、免除が適用されるように活動を継続する予定である。公社の税金費用の管理に
       おいて、解決策全体で重要な要素の1つは、協同組合の枠組み内で組合員に対する条件をより厳しくすること
       である。もう1つの重要な要素として、グループのコストの水準(リスク税を除く。)を下げるために、公社お
       よび協同組合の双方において、効率の向上を通じた再編プログラムの実施が開始された。当該プログラムの1
       年目(2年間の予定)は成功であった。
       ●ビジネスの焦点

       将来へ向けた新たな戦略
        公社のビジョンは、地方自治体の財務管理にとって世界最良の組織となることであり、当該年度中に新たな
       戦略が採択された。この戦略は、公社がそのビジョンに向かう過程で、今後数年間に達成しようとする事項に
       向けた道筋を示すものである。
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       業務上の焦点
        公社は、引き続き顧客の資金調達のニーズに応じた商品およびサービスを提供し、コミューンおよびリジョ
       ンの持続可能性(サステナビリティ)への取組みを支援し、また当該部門全体の債務管理に係る専門性に貢献し
       なければならない。戦略を明確にすることにより、これまでよりも効率的で正確な道筋を定めることになる。
       その焦点の核となるのが、公社はどうあるべきか、何を提供すべきか、およびどう取り組むべきかを示す新た
       な戦略的目標領域である。その目標領域は、責任の共有を促進するために設定され、各領域には明確な目標が
       設定されている。戦略の実現は、長期的に費用効率の高い業務をもたらす。また、今後数年間は多額の投資を
       必要とする。
                                ビジョン

        公社が地方自治体の財務管理にとって世界最良の組織となること。公社は、スウェーデンの地方・地域部
       門の発展、および健全で持続可能な社会のための投資に資金を提供する。
        戦略的領域

        公社はどうあるべきか                   公社は何を提供すべきか                   公社はどう取り組むべきか

        地方自治体部門の貸し手                   持続可能で効率的な借入れによ                   価値を生み出す明快な組織
                          る資金調達
        ・地方自治体部門の長期的な課題を                   ・持続可能な融資を受ける資格があ                   ・シンプルさ、価値の創造および包
         理解することにより、持続可能な                   るすべての顧客が、かかる融資を                   括的な視点に焦点を当てた協力志
         コミューンおよびリジョンづくり                   受けられるように取り組むこと                   向の組織となること
         に貢献すること
                          ・地方自治体部門のために費用効率                   ・社会的利益に焦点を当て、知識と
        ・借入れによる資金調達を中心に、                    の高い借入れによる資金調達を確                   専門性に投資する魅力的な雇用主
         地方自治体部門全体の財務管理に                   保すること                   となること
         おける自明な選択肢となること
                          ・すべての顧客が、その自らの短
        ・その他関連外部関係者が公社のこ                    期・長期の借入れに関する決定を
         とを知り、公社の取組みに対して                   確実かつ容易に行えるよう支援す
         信頼を寄せてくれること                   ること
       当該年度のハイライト

        ・顧客プロセッシングおよび商品構成の標準化により、KI                               LÅNAと呼ばれるデジタルローン・プロセスの利
         用が増加した。
        ・地方自治体の債務管理ハンドブック(スウェーデン語:Handbok                                  i skuldförvaltning          för  kommunsektorn)
         が当該年度において発表された。
        ・ソーシャルサステナビリティローンの需要は、商品のさらなる開発および顧客プロセッシングにより一定
         程度増加した。
        ・新しい事業システムに関するRFI(情報提供依頼書)が発表され、その取組みではコアプロセスの効率向上
         の可能性および業務上のITサポートを将来も有効に使い続けられるように設計する必要性が強調された。
        ・公社は、当初の安全マージンに関する新しい規制要件に適合している。
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        ・公社は、米ドル建の参照金利につき、LiborをSOFRに置き換えた。
       過去数年間の要約

        2022年度末現在の貸付けは名目ベースで4,825億クローネであり、当該年度中に4.7%増加した。これに比し
       て、2017年度から2022年度の年間の伸び率は9%であった。同期間における地方自治体部門の外部借入れにお
       ける公社のシェアは50%から推定59%まで伸びている。
       ●地方自治体の借入れによる資金調達

       投資額の減少
        コミューンおよびリジョンの依然として強固な流動性が、投資額の減少と相まって、2022年度における借入

       れによる資金調達のニーズを抑制した。地方自治体の債務は、8,140億クローネ(前年度:7,990億クローネ)
       (1)
        と小幅に増加した。地方自治体部門の借入れ全体の59%(前年度:58%)は公社を通じて調達されたもので
       あり、公社はその地位を強固なものにしている。
        1965年から1975年に建てられた家屋および不動産に対する大規模な改修のニーズと、さらなる事業施設およ
       びインフラの拡張を必要とする大幅な人口増加とが相まって、2010年度から2019年度の間に地方自治体部門の
       投資額は押し上げられた。これらの投資は、不動産、住宅供給、上下水道、インフラおよびエネルギー生産を
       含め、地方自治体が担ういくつかの分野にわたっている。しかしながら、2019年度のピーク以降、2022年度も
       含め、投資額は名目ベースでも、実質ベースでも減少している。公社の評価によると、投資額は、2010年代後
       半よりわずかに低い水準ではあるが、高い水準にとどまると見込まれる。メンテナンスや環境を配慮した再編
       のニーズは残っているものの、下方修正された人口予測により福祉インフラの拡張への人口圧力は弱まってい
       る。
        高い税収が、パンデミック下において増額された中央政府からの助成金と相まって、2021年度および2022年
       度ともに堅調なキャッシュ・フローを実現した。2022年度において、投資の自己資金比率は高く、それにより
       地方自治体部門の借入れのニーズは低かった。しかしながら、公社の貸付けは引き続き成長しており、2022年
       度末現在の公社の市場シェアは59%(前年度:58%)であった。
        公社は2007年から2008年の金融危機後、力強く成長し、以来その市場シェアを拡大し続けている。2017年度
       から2022年度において、公社の市場シェアは、50%から59%に増加した。同期間において、銀行部門および相
       対当事者を通じての資金調達は、当該部門の借入れの17%から12%に減少した。約20のコミューン/リジョン
       および約10の地方自治体の関係会社が現在、資本市場で活発に活動している。2022年度において、地方債およ
       びコマーシャル・ペーパーの発行は、地方自治体部門の資金調達の29%を占め、ここ数年、シェアは徐々に減
       少している。
        2017年度から2022年度において、当該部門の借入れは平均6%増加した。同期間において、公社の貸付けは
       平均9%増加した。
       (1)  予想は、スウェーデンの地方自治体部門内の債務および投資傾向についての公社の継続的なモニタリングに基づく。公社の2022年度

         年次報告書公表時点で、2022年度の完全なデータまたはコミューンおよびリジョン自体の年次報告書のいずれも入手不能であった。
         2021年度の金額および比率は、コミューンおよびリジョン自体の年次報告書に基づき調整されている。
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       地方自治体の資金調達の形態
        スウェーデンのコミューンおよびリジョンは、借入れによる資金調達について主に3つの調達源を利用して
       いる。
        ・公社を通じての資金調達
        ・銀行部門または他の相対当事者を通じての資金調達
        ・短期金融市場および債券市場を通じての資金調達
       ●貸付け

       顧客のニーズに合わせた貸付け
        2022年度において、公社の貸付けは増加し、名目ベースで4,825億クローネ(前年度:4,607億クローネ)に達
       した。当該部門においては、名目金利が上昇し、流動性へのアクセスが良好なことから、借入れによる資金調
       達のニーズは減少している。当該部門の借入れは名目ベースで増加しているが、前年度よりも緩やかなペース
       である。公社の市場シェアは拡大し、59.3%(前年度:58.0%)であった。2022年度末現在、公社は合計で
       1,027(前年度:904)のアクティブな借り手を擁していた。
       市場での強固な地位

        公社は、固定金利または変動金利で短期または長期に元本固定された貸付商品や全部または一部償還される
       ローンを提供している。2022年度において、貸付けの成長は4.7%(前年度:4.0%)であった。成長に継続的に
       影響を与えている3つの要因は、(1)建設コストや市場金利の上昇により投資率が低下したこと、(2)金利の上
       昇により代替短期資産の費用が増加したこと、および(3)独自の資金調達プログラムを有する顧客に対してよ
       り厳しい競争状態にあることが挙げられる。2022年度において、スウェーデン中央銀行は有価証券の購入を継
       続したが、実際には有価証券の保有(純額)を減らした。売却はソブリン債が中心で、地方債の保有は増加し
       た。したがって、公社の金利は、地方自治体の発行体が市場で独自に借入れることのできる場合の金利と比較
       して、競争力が低下している。当該年度末現在、公社の貸付金は名目ベースで4,825億クローネ(前年度:
       4,607億クローネ)であった。落札率は97%(前年度:98%)であった。当該年度の約定済みの貸付け(すなわ
       ち、新規の貸付けおよび既存の貸付けの更新)のうち、1年超の元本固定の貸付けが86%(前年度:89%)および
       1年以下の元本固定の貸付けが14%(前年度:11%)であった。1年間から3年間の元本固定の貸付けは、取引高
       の34%(前年度:20%)を占めた。2022年度末現在、公社の貸付ポートフォリオは、44%(前年度:47%)が固定
       金利による貸付け、56%(前年度:53%)が変動金利による貸付けで構成されていた。
       グリーンローンの取扱高の増加

        当該年度中、グリーンローンの供与の取扱高が増加した。2022年度末現在、999億クローネ(前年度:835億
       クローネ)に上るグリーンローンが供与された。実行されたグリーンローンに相当する額は、664億クローネ
       (前年度:602億クローネ)であった。貸付け全体に対するグリーンローンの割合は、実行額ベースで、14%(前
       年度:13%)であった。
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       ソーシャルサステナビリティローン
        当該年度中、ソーシャルサステナビリティローンの供与の取扱高が増加した。2022年度末までに、17億ク
       ローネ(前年度:6億クローネ)に上るソーシャルサステナビリティローンが16件(前年度:7件)の異なるプロ
       ジェクトに対して供与された。実行されたソーシャルサステナビリティローンに相当する額は、10億クローネ
       (前年度:2億クローネ)であった。2022年度末までに、14の組合員(前年度:6の組合員)がソーシャルサステナ
       ビリティローンの供与を受けた。
       スウェーデンのコミューンおよびリジョンにのみ供与される貸付け

        公社の貸付けのすべては、スウェーデンのコミューンおよびリジョンに対するものである。貸付けは以下の
       貸付先に行うことが可能である。
        ・協同組合の組合員であるコミューンおよびリジョン
        ・協同組合の組合員が単一または複数で支配的な影響力を有する場合には、コミューンおよびリジョン所有
         の関係会社
        ・保証が付与される場合で、かつ協同組合の単一または複数の組合員と密接な関係がある場合には、地方自
         治体の団体や連合体
       ●資金調達

       最上位の信用格付を有する重要な借り手
        公社は、スウェーデンの国内資本市場および国際資本市場において借入れを行い、かかる資金をコミューン
       およびリジョンに貸し付けている。当該年度において、資金調達業務は十分に機能し、公社が発行した債券に
       対する需要は好調であった。組合員の連帯保証により、公社は投資家にとって安全な投資先の選択肢となって
       いる。当該年度末現在、名目ベースでは、資金調達合計は5,475億クローネ(前年度:5,067億クローネ)であっ
       た。
       流動性戦略

        公社の戦略は、戦略的資金調達市場におけるプレゼンスの維持、資産と負債のマッチング、流動性の高い準
       備金および流動性資産の正しい価格決定に基づいて構築されている。戦略的資金調達市場には、スウェーデ
       ン・クローネ建、米ドル建およびユーロ建の3つがある。資金調達は、満期が到来する借入れの借換えのた
       め、貸付業務における新規の借入れのため、また現在の市況および流動性準備要件を踏まえた流動性準備金の
       額を調整するために行われている。
        当該年度中、市況は、地政学的な不安およびインフレの高まりによる金利の上昇により特徴付けられた。公
       社の流動性戦略はうまく機能した。流動性へのアクセスは良好であり、困難な市況にもかかわらず、公社は顧
       客の資金調達のニーズに対し良好な条件で資金を調達することができた。
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       ベンチマーク債による資金調達に注力
        当該年度において、1,426億クローネ(前年度:1,199億クローネ)の資金調達が、年限1年超の債券により行
       われ、そのうち685億クローネ(前年度:647億クローネ)がスウェーデン・ベンチマーク債プログラムにおいて
       発行された。年限1年未満の短期コマーシャル・ペーパーによる資金調達は660億クローネ(前年度:471億ク
       ローネ)であった。以前に発行された資金調達の103億クローネ(前年度:94億クローネ)につき買戻しが行わ
       れ、1,776億クローネ(前年度:1,684億クローネ)につき満期が到来した。
        残高でみた公社にとって最大の資金調達プログラムは、スウェーデン・ベンチマーク債プログラムである。
       かかるプログラム内では、債券残高は週ごとの公募入札によって増加している。当該期間中、6件の米ドル建
       ベンチマーク債による資金調達プログラムも実行された。
        公社は、計画どおりに、継続してグリーンボンドを発行し、主として環境を重視した投資を支援したいと望
       む投資家がこれを購入している。グリーンボンドを通じた資金調達は、公社の顧客および組合員によるグリー
       ン投資プロジェクトに充当される。3月、公社はグリーンボンドを通じて500百万ユーロを調達した。これは、
       2019年度に公社が第3の戦略的資金調達市場の設定を決定して以来、ユーロ市場における最初の借入れであっ
       た。
       重要なSSA発行体

        公社は、国際資金調達市場において、「ソブリン、国際機関および政府系機関」(SSA)の分類で有価証券を
       発行している。公社は年間の資金調達額が大きく、SSA部門における重要な国際的機関である。公社が公社自
       身と比較する発行体としては、以下が挙げられる。
        ・BNG銀行N.V.(BNG              Bank   N.V.)(旧オランダ自治体金融公庫(Bank                     Nederlandse       Gemeenten))(オラン
         ダ)
        ・欧州投資銀行(European              Investment      Bank   (EIB))(欧州)
        ・ドイツ復興金融公庫(Kreditanstalt                    für  Wiederaufbau(KfW))(ドイツ)
        ・ノルウェー地方金融公社(Kommunalbanken)(ノルウェー)
        ・デンマーク地方金融公庫(Kommunekredit)(デンマーク)
        ・フィンランド地方金融公社(Municipality                       Finance)(フィンランド)
        ・北欧投資銀行(Nordic             Investment      Bank   (NIB))(北欧地域およびバルト諸国)
       ●流動性管理

       顧客のニーズを常に満たすための流動性準備金
        金融市場がストレス下にある時期においても顧客に対して公社の約定を履行できるように、公社は流動性準
       備金を保持している。当該準備金は、高い信用格付を有する短期投資で構成されている。当該年度中、良好な
       流動性の備えが維持された。当該年度末現在、当該準備金は621億クローネ(前年度:536億クローネ)であり、
       これは貸付額の13%(前年度:12%)に相当した。
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       高い信用の質および低いリスクを備える準備金
        流動性戦略の原点は、資産と負債を適切にマッチングさせることである。公社はまた、高い金融ストレス時
       において約定を保護することを目的として流動性準備金を維持している。流動性準備金の規模は、例えば、資
       金調達の年限ならびに為替レートおよび金利の変動といった外部要因を踏まえて調整される。戦略に従い、流
       動性準備金は短期投資され、平均年限は12ヵ月を超えないものとする。個別の投資の年限は最長でも39ヵ月で
       ある。したがって、流動性準備金は、混乱した市場状況において備えを確実にするために意図的に設計されて
       いる。
       効果的かつ堅実な資産管理に注力

        2022年度中の資産管理業務は、流動性準備金がより優れた信用の質を有する取引可能性の高い資産で構成さ
       れていた点が特徴である。直接投資は、主としてソブリンまたは中央銀行、国際開発金融機関および補助金対
                  (1)
       象となっている貸し手             が発行した有価証券に対して行われている。2022年度末現在、当該準備金の97%(前
       年度:93%)は、可能な限り最上位の信用度を有する有価証券に対して投資された。また、89%(前年度:
       69%)はスウェーデンの発行体により発行された有価証券に対する投資で構成されていた。
        公社の信用リスク・エクスポージャーに関する詳細については、後記「(5)                                       経理の状況」に記載の財務書類
       の注記3を参照のこと。
       (1)  補助金対象となっている貸し手とは、CRR(資本要件規則)規制に基づき、エクスポージャーが各国政府に対するエクスポージャーと

         して扱われる有価証券の発行体をいう。とりわけ、これらには他の北欧諸国における公社と類似の機関が含まれる。
       流動性準備金に関する投資規則

        ・流動性準備金の平均年限は最長で12ヵ月の場合がある。
        ・個別の投資の年限は最長でも39ヵ月である。
        詳細については、下記「リスクおよび資本の管理」の項を参照のこと。
       ●組織および従業員

       外部の混乱期における変化
        外部の混乱は様々な形で我々の多くに影響を与えている。日常生活に不確実性が一層波及すると、安定性は
       さらに重要となる。変化の速度ならびに透明性および即時のフィードバックの必要性は、公社のみならず社会
       を担う関係者にも大きな要求を課している。コンプライアンスとともに安全性を促進することは、組織に求め
       られる最も重要なタスクの1つと考えられ、高水準の参加および影響力を伴う明確な管理および統制が要求さ
       れる。
        外部の混乱は、公社に大なり小なり影響を与えている。コロナ後の社会の再調整が進む一方で、その他の問
       題が表面化し、重要性を増している。現在進行中の欧州での戦争、市場の不安定性、費用の増加、金利の上昇
       および高インフレは、公社およびその従業員の両方に様々な形で影響を与えている。安定した組織の構築に
       は、高水準の透明性および良好なコミュニケーションによって明確さをもたらすことが不可欠である。
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        当該年度中、組織は、公社の戦略的方向性および全体的な目標を再検討し、今後の取組みを形成する主要な
       プロジェクトの優先順位を決定した。この目的は、新たな規制要件に対応し、組合員および他の関係者からの
       期待に応えると同時に、顧客の利益をさらに高めることである。例えば、持続可能性の分野では、顧客および
       組合員に新たな利益を創出する機会が存在している。2023年度には、公社の業務上のガバナンスを取り巻くプ
       ロセスの改善がさらに進められ、より明確で、商品および目標に基づいた管理を強化するための条件が確立さ
       れる予定である。
       戦略的な能力の供給

        2022年度に浸透した再編の取組みは、組織および人員配置に一定の変更をもたらした。効率向上のために、
       いくつかの標準化が実施され、様々なタスクが集約された一方で、完全に廃止されたものもある。これらの変
       更は、簡素化、包括性および顧客利益の原則を適用して綿密に行われた。今後の取組みで新たな組織を構築
       し、その一方で、プロセス、フローおよびアプローチを合理化し、同時にそれらを展開する取組みも継続する
       予定である。2023年度には、技能に基づく配置転換、技能計画および継続的な向上に重点を置き、体系的な技
       能供給への取組みを強化する予定である。
       2022年度従業員調査

        2022年度の従業員調査により、72(前年度:75)というESI(従業員満足指数)が与えられた。これは、前年度
       よりわずかに低い結果であった。
        同調査において、ENPS(従業員ネット・プロモーター・スコア)は55から38に17低下したが、これは、かかる
       低下にもかかわらず、推奨者の割合が高く批判者の割合が低い、高い値として分類される。
        いかなる形の差別またはハラスメントも、公社は一切容認せず、こうした問題に関して予防的な取組みを



       行っている。公社は、公社のあらゆる分野において平等および多様性を織り込むよう努める。
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       ●財政状態
        2022  年度末現在、公社の資本は、協同組合への14.6百万クローネ(前年度:488.0百万クローネ)のグループ
       補助金の支払の後、10,168.7百万クローネ(前年度:9,622.3百万クローネ)であった。総自己資本は9,909.9百
       万クローネ(前年度:9,399.2百万クローネ)であり、総自己資本比率は454.1%(前年度:397.1%)であった。
        当該年度末現在、公社の総資産は、553,256.5百万クローネ(前年度:524,261.7百万クローネ)であった。コ
       ミューンおよびリジョンに対する貸付金が資産の大半を占めており、当該年度末現在、470,675.9百万クロー
       ネ(前年度:460,650.3百万クローネ)であった。
       資本

        2022年12月31日現在、資本は、10,168.7百万クローネ(前年度:9,622.3百万クローネ)であった。期末現
       在、株式資本は、9,475.0百万クローネ(前年度:8,975.0百万クローネ)、94,750,000株(前年度:89,750,000
       株)であった。株式資本はすべて協同組合の組合員に帰属しており、売買可能な株式はない。
       余剰金の2023年度における分配なし

        年次総会の決定に従い、協同組合は、2022年会計年度については余剰金の分配を予定していない。前年度に
       おいては、472.9百万クローネの余剰金が分配された。財務書類上、公社は協同組合へ14.6百万クローネ(前年
       度:488.0百万クローネ)のグループ補助金の支払を行った。
       自己資本比率およびレバレッジ比率

        公社は、業務上のリスクに耐えるために十分な自己資本を有しており、資本の関係は第1の柱の所定の最低
       要件、第2の柱の自己資本要件および統合所要バッファーを十分な余裕をもって上回っている。スウェーデン
       金融監督局は、企業単体のレベルではなく、グループのレベルにおいてのみ、第2の柱のガイダンス要件を課
       している。コアTier1資本は9,909.9百万クローネ(前年度:9,399.2百万クローネ)であり、その結果コアTier1
       資本比率は454.1%(前年度:397.1%)であった。公社の自己資本は、コアTier1資本によってのみ構成される
       ため、総自己資本比率も454.1%(前年度:397.1%)であった。詳細については、後記「(5)                                               経理の状況」に記
       載の財務書類の注記3を参照のこと。
        2022年度末現在、公社のレバレッジ比率は、14.23%(前年度:15.36%)であった。
       格付け

        公社は、S&Pグローバル・レーティングから最上位の信用格付AAAを、またムーディーズから最上位の信用格
       付Aaaを取得している。2022年12月、当該格付機関は、公社の格付けについてアウトルック(格付見通し)を引
       き続き安定的と確認した。格付機関は、その格付理由として、協同組合の持分保有者により供与されている連
       帯保証、組合員のための地方自治体の資金調達窓口機関としての活動に関する持分保有者から公社への委託、
       貸付ポートフォリオの質の高さおよび自己資本を増額する戦略を重要視している。
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        公社はまた、ISSイーコム(ISS-oekom)、MSCIおよびサステナリティクス(Sustainalytics)等の多くの機関か
       ら、ESG(環境・社会・ガバナンス)格付と呼ばれる高い格付を受けている。結果は、業務が持続可能性リスク
       にほとんどさらされないと考えられる金融機関のグループに公社が属することを示している。
       (訳注)   日本において金融商品取引法に基づく登録を受けた信用格付業者による格付けではない。

       ●利益処分の提案

        取締役会は、
        当期利益                         -42,075,734      クローネ
        繰越利益/損失                         699,833,041      クローネ
        合計                         657,757,307      クローネ
        を以下のとおり処分することを提案している。
        繰越金額                         657,757,307      クローネ
        資本に係る現行の規制上の枠組みは、公社が随時、公社のリスク・ベースの自己資本要件合計および公社の

       レバレッジ比率に係る所要自己資本合計のいずれか高いほうに相当する自己資本を保有することを求めてい
       る。要件(特に、所要バッファーおよびレバレッジ比率要件を含む。)が85.9%(前年度:85.3%)であるのに対
       して、総自己資本比率は454.1%(前年度:397.1%)であった。レバレッジ比率は、2021年6月に導入された3%
       の法定要件に対して14.23%(前年度:15.36%)であった。
        提案された利益処分の後、自己資本は9,909.9百万クローネ(前年度:9,399.2百万クローネ)であった。リス
       ク・ベースの自己資本要件は174.6百万クローネ(前年度:189.3百万クローネ)であり、レバレッジ比率に係る
       自己資本要件は2,089.0百万クローネ(前年度:1,836.4百万クローネ)であった。
        項目の詳細については、後記「(5)                  経理の状況」に記載の財務書類の注記3の自己資本比率の項を参照のこ
       と。公社は、非制限資本に対して報告されている、協同組合へ14.6百万クローネ(前年度:488.0百万クロー
       ネ)のグループ補助金の支払を行った。
        公社の財政状態については、公社が短期および長期でその義務を履行できると見込まれるという評価以外
       に、いかなる評価もない。公社の当期利益および一般的な状況に関する情報に関しては、後記「(5)                                                   経理の状
       況」に記載の損益計算書および貸借対照表ならびに下記「損益計算書についての注釈」および「貸借対照表に
       ついての注釈」の項を参照のこと。
        詳細については、後記「(5)               経理の状況」に記載の財務書類の注記13も参照のこと。
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       ●損益計算書についての注釈
       純利息収益
        2022年度の純利息収益は665.8百万クローネ(前年度:680.8百万クローネ)であり、前年度より約15百万ク
       ローネ減少した。当該年度中、収益は、政策金利の引上げと市場金利の上昇の影響を強く受け、利息収益およ
       び利息費用ともに過去の水準を大幅に上回った。しかしながら、通期の業績は、公社の予想どおりとなった。
       格付費用、スウェーデン・ベンチマーク債プログラムに係る費用および資金調達に係るその他の費用は、純利
       息収益に対して42.2百万クローネ(前年度:39.7百万クローネ)の負担となった。当該年度の純利息収益の詳細
       については、後記「(5)             経理の状況」に記載の財務書類の注記4を参照のこと。
       金融取引純利益

        金融取引純利益は、マイナス208.8百万クローネ(前年度:47.6百万クローネ)であった。当該結果は主に、
       マイナス209.5百万クローネ(前年度:43.9百万クローネ)の未実現の市場価値変動により説明される。
        未実現の市場価値変動における推移の大部分は、米ドル建の資金調達費用がスウェーデン・クローネ建の資
       金調達費用よりも相対的に有利であることにより説明される。
        公社は満期まで資産および負債を保有する意図を有していることから、かかる価値は通常実現しない。詳細
       については、後記「(5)             経理の状況」に記載の財務書類の注記6を参照のこと。
       その他営業収益

        公社のKI     Finansサービスに係るライセンス収益は、1.0百万クローネ増加し、9.7百万クローネ(前年度:
       8.7百万クローネ)であった。
       費用

        費用は、合計223.9百万クローネ(前年度:259.5百万クローネ)であり、-百万クローネ(前年度:23.0百万
       クローネ)の破綻処理費用が含まれる。2022年度の破綻処理費用は、特定の金融機関を対象とした新たなリス
       ク税と併せて損益計算書の個別の表示項目に計上され、これは公社の当期利益に対して初めて負担となった。
       破綻処理費用を除くと、費用は223.9百万クローネ(前年度:236.5百万クローネ)であり、このうち、人件費が
       126.0百万クローネ(前年度:137.4百万クローネ)、その他の費用が97.9百万クローネ(前年度:99.1百万ク
       ローネ)であった。
        人件費は、前年度と比較して11.4百万クローネ減少した。公社は年間を通じて組織の見直しを行い、その結
       果、従業員および契約雇用者の両方で費用が減少した。
        その他の営業費用は、前年度と比較して1.2百万クローネ減少した。臨時/契約雇用者費用は、4.1百万ク
       ローネ減少し、13.9百万クローネ(前年度:18.0百万クローネ)であった。これは、公社がシステム開発やプロ
       ジェクト管理を中心とした特定の専門職を採用することにしたためである。前年度と比較して社会における制
       限が緩和されたことに伴い、出張旅費は1.3百万クローネ増加した。しかしながら、出張旅費はパンデミック
       前と比べて非常に低い水準にある。
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        公社が日本の売出し市場での起債を行わなくなったことにより、市場情報の費用は約0.9百万クローネ減少
       した。減価償却費は0.8百万クローネ減少し、8.1百万クローネ(前年度:8.9百万クローネ)であった。高いイ
       ンフレ率の結果、全体的な費用の増加が通常より増大し、これは、2021年度から2022年度の間のその他の営業
       費用における残りの3.3百万クローネの増加を説明している。
        破綻処理費用は、貸付けを控除した総資産のリスク調整後の比率として算定される。リスク調整後の比率
       は、他の機関が欧州委員会の権限委譲規則(EU)第2015/63号に従い当該費用を支払うことを要求されるのに対
       して、公社のリスク・プロファイルによって決定される。公社の2022年度の破綻処理費用は、スウェーデン王
       国理財委員会(the          Swedish     National     Debt   Office)により25.0百万クローネ(前年度:23.0百万クローネ)と定
       められている。
        2022年度において、公社の完全子会社であるスウェーデン地方不動産会社は1.8百万クローネ(前年度:2.1
       百万クローネ)のグループ補助金を供与した。当該不動産会社の取締役会は、かかるグループ補助金が、当該
       不動産会社による短期的および長期的なその義務の履行ならびに必要な投資の実行の妨げにはならないとの判
       断を下した。
       当期利益

        公社の営業損失(税引前損失)は、53.1百万クローネ(前年度:476.1百万クローネ(税引前営業利益))であっ
       た。初めて、公社の当期利益に対して特定の金融機関を対象とした新たなリスク税が負担となった。リスク税
       は、2022年度において257.3百万クローネであった。
        営業利益にはまた、マイナス209.5百万クローネ(前年度:プラス43.9百万クローネ)の未実現の市場価値変
       動および5.9百万クローネの予想信用損失(前年度:6.3百万クローネの利益)が含まれている。
        リスク税、未実現の市場価値変動および予想信用損失を除いた営業利益として定義される公社の営業収益
       は、419.6百万クローネ(前年度:425.9百万クローネ)であった。詳細については、後記「(5)                                                経理の状況」に
       記載の代替的業績指標を参照のこと。
        税引後損失は、42.1百万クローネ(前年度:375.6百万クローネ(税引後利益))であった。損益計算書におい
       て報告された当該年度の税金費用は、プラス11.0百万クローネ(前年度:マイナス100.5百万クローネ)であ
       り、そのうち14.0百万クローネは繰延税金資産に関するものであった。認識された税金に関する詳細について
       は、後記「(5)        経理の状況」に記載の財務書類の注記12を参照のこと。
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       ●貸借対照表についての注釈
       資産
        当該年度末現在、公社の総資産は553,256.5百万クローネ(前年度:524,261.7百万クローネ)であった。コ
       ミューンおよびリジョンに対する貸付金が資産の大半を占め、認識値は470,675.9百万クローネ(前年度:
       460,650.3百万クローネ)であった。名目ベースでは、貸付金は482,459.1百万クローネ(前年度:460,691.3百
       万クローネ)であった。名目ベースで、当該年度の貸付金の増加率は4.7%(前年度:4.0%)であった。ウクラ
       イナでの戦争、金利の上昇およびインフレにより、相当な不確実性が生じたにもかかわらず、公社は良好な成
       長を達成した。しかしながら、公社の顧客は流動性管理をより慎重に見直しており、複数の分野に広まる不確
       実性の影響を受けているとみられる。公社の貸付け、地方自治体部門の投資のニーズを増加させる基本的な原
       動力は衰えていないと考えられる。
        流動性準備金(貸借対照表項目である現金および中央銀行預け金、担保適格国債、金融機関に対する貸付金
       ならびに債券およびその他利付証券から成る。)は、65,422.6百万クローネ(前年度:55,261.1百万クローネ)
       に増加した。デリバティブ負債に係る担保提供資産(その他資産の項目に含まれる。)は、676.5百万クローネ
       (前年度:2,414.4百万クローネ)に減少した。その他資産に関する詳細については、後記「(5)                                                 経理の状況」
       に記載の財務書類の注記21を参照のこと。
        デリバティブ資産(正の市場価値を持つデリバティブ)は16,353.0百万クローネ(前年度:5,729.3百万クロー
       ネ)に増加した。当該年度中、米ドルに対してスウェーデン・クローネ安が進んだため、デリバティブ資産は
       増加した。そのため、公社の米ドル建の資金調達を通じて生じる為替リスクをヘッジするために利用する通貨
       スワップの値は増加する。
       負債

        公社の負債は、543,087.8百万クローネ(前年度:514,639.4百万クローネ)であり、当該年度中の資金調達
       は、522,264.5百万クローネ(前年度:506,357.8百万クローネ)に増加した。デリバティブ負債(負の市場価値
       を持つデリバティブ)は、2,834.2百万クローネ(前年度:3,851.4百万クローネ)であった。
        貸借対照表項目であるその他負債は、15,059.9百万クローネ(前年度:4,005.0百万クローネ)であった。そ
       の他負債には14,738.7百万クローネ(前年度:3,503.3百万クローネ)に上るデリバティブ負債に係る担保の受
       取が含まれる。その他負債に関する詳細については、後記「(5)                                 経理の状況」に記載の財務書類の注記22を参
       照のこと。
        中央清算機関により清算されるデリバティブについての担保の提供および受取は、各カウンターパーティお
       よび通貨ごとに貸借対照表において相殺(ネッティング)される。詳細については、後記「(5)                                                経理の状況」に
       記載の財務書類の注記27を参照のこと。中央清算機関により清算されないデリバティブについての現金担保の
       提供および受取に対する相殺権はないため、これは貸借対照表において総額として報告される。
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       資本
        資本についての情報は、後記「(5)                  経理の状況」に記載の資本変動表を参照のこと。
       ●資本変動表についての注釈

       資本
        2022年度末現在、公社の資本は、協同組合への14.6百万クローネ(前年度:488.0百万クローネ)のグループ
       補助金の支払の後、10,168.7百万クローネ(前年度:9,622.3百万クローネ)であった。
        当該年度末現在、株式資本は、9,475.0百万クローネ(前年度:8,975.0百万クローネ)、94,750,000株(前年
       度:89,750,000株)であった。株式資本はすべて協同組合の組合員に帰属しており、売買可能な株式はない。
       資本増額のプロセスは、翌年度以降の貸付けの成長に対処することを目的として、グループ内で進行中であ
       る。これは、組合員から協同組合に対する資本注入により達成され、その後かかる資本注入が公社へ株式資本
       として拠出される。
        株式資本の増加は、500.0百万クローネの新株発行から成る。協同組合の資本計画に従い、かかる発行は
       120%のプレミアム付で実施された。これにより、非制限株式プレミアム準備金は100.0百万クローネ(前年
       度:155.0百万クローネ)増加した。
       ●リスクおよび資本の管理

       低いリスク許容度および有効なリスク管理
        公社の主な任務は、地方自治体部門のために安定した効率の良い資金調達へのアクセスを確保することであ
       る。これには、顧客のニーズに基づいた、金融市場における資金の調達が含まれる。業務では、水準を低く抑
       えたリスク負担を適用し、地方自治体の資金調達窓口機関という任務の遂行を可能とする上でのリスクに限り
       許容される。以下は、リスク管理における公社の目標、方針および方法に関する包括的な概要である。
       2022年度におけるリスク管理およびリスク・エクスポージャー

        地政学的不安と金融市場における混乱は、2022年度における公社のリスク状況にマイナスの影響を及ぼし
       た。ウクライナでの紛争は、世界経済における供給の混乱の一因となり、当該年度を通じてインフレ率の急激
       な上昇を招いた。
        スウェーデン中央銀行を含む世界各国の中央銀行は、主要金利の大幅な引上げで対応した。その結果、全般
       的な市場不安と相まって、短期および長期の借入市場金利の上昇へとつながった。
        かかる費用の著しい増加は、スウェーデンのコミューンおよびリジョンに2023年度において全面的に影響を
       与えると予想されている。これは、2021年度における地方自治体部門の記録的な利益および2022年度において
       見込まれる引き続き堅調な利益に続くものである。
        ウクライナでの紛争は、インフレ率の上昇の要因となっただけでなく、特に世界的なサイバー攻撃の件数増
       加という形で、情報セキュリティ分野における課題をもたらした。同時に、ロシア人およびロシアの組織に対
       する制裁は、金融市場参加者の間でレピュテーション・リスクおよび法的リスクを増大させた。
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        公社のリスク選好度の制限は、2022年度における金融市場の混乱に対するレジリエンスを高めた。当該年度
       中において、公社の純利息収益が激しい金利変動によるマイナスの影響を受けないようにするなどといった、
       様々な取組みが開始された。
       リスク・プロファイル

        公社は、スウェーデンのコミューンおよびリジョンが行う投資に対する資金調達において主要な役割を果た
       している。公社は、顧客のニーズに基づいて金融市場から資金を調達する。この事業モデルにより、公社は、
       内部および外部のオペレーショナル・リスクだけではなく、金融市場、スウェーデンの中央政府および地方自
       治体当局の財政状態ならびにそれらにおける気候および持続可能性の観点からの課題に関連するリスクにもさ
       らされている。公社のリスク・プロファイルおよびリスク負担の許容度については、協同組合の年次総会で採
       択される持分保有者指令で毎年設定される。持分保有者指令では、公社はリスク負担の水準を低く抑え、地方
       自治体の資金調達窓口機関としての使命を果たす上でのリスクに限り許容されるものと定められている。ス
       ウェーデン地方自治体法に従い、リスクの水準は、組合員に対して許容されるリスク負担の水準を超えてはな
       らない。持分保有者指令に従い、公社のリスク管理は、リスク負担の水準を低く抑えて業務を遂行するよう企
       図されている。公社が定期的に管理し、評価を行っているリスクの種類の概要については、以下の表を参照の
       こと。公社の業務モデルに関連するリスクを制限するために、また、取締役会が承認したリスク選好度の範囲
       内に業務が収まるように、リスク選好度指標またはその他の手法が適用される。
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    公社のリスク管理の概要
     柱       リスク分類                リスクの定義
     資本       戦略的資本リスク                不適切な業務計画および資本計画における公社の役割に係るリスクをいう。
            信用市場リスク                ベーシススプレッドもしくは信用スプレッドの変動による損失または公社の利益
                            に対するマイナスの影響のリスクをいう。
     当期利益       発行体リスク                有価証券の発行体が満期に約定額の全額を返済できないリスクをいう。
            カウンターパーティ・リスク                キャッシュ・フローの最終決済の前にカウンターパーティによるデリバティブ契
                            約が不履行となるリスクをいう。当該リスクにはまた、個別のカウンターパー
                            ティ間における潜在的集中も含まれる。
            その他の価格リスク                株式、株価指数または原材料指数などの原資産の価格決定状況の変動が資産およ
                            び負債の価値にマイナスの影響を及ぼすリスクをいう。
            金利リスク                金利の変動による損失(財務的価値のマイナスの変動)または公社の利益に対する
                            マイナスの影響のリスクをいう。
            為替リスク                為替レートの変動による公社の利益に対するマイナスの影響のリスクをいう。
     流動性       流動性リスク                期日に支払義務を履行できないリスクをいう。
            構造的な流動性リスク                公社が長期の約定に対して事前に資金調達を行わないリスクをいう。
            地方自治体の資金調達窓口機関                組合員への資金調達を不可とせざるをえないリスクをいう。
            流動性リスク
     信頼       オペレーショナル・リスク                不適切または非機能的な内部プロセスもしくは作業手順、人的ミス、不正確なシ
            - 人的リスク               ステムまたは外部要因(法的リスクを含む。)により生じる損失のリスクをいう。
            - プロセス・リスク
            - ITおよびシステム・リスク
            - 外的リスク
            利害関係者リスク                格付機関、顧客、組合員、従業員、投資家、マスメディア、国会、中央政府また
                            はその他の利害関係者が公社およびその事業コンセプトに対する信頼を失うリス
                            クをいう。
            持続可能性リスク                環境・気候、汚職、人権、労働条件または企業倫理の分野において、公社が直接
                            的または間接的にマイナスの影響を及ぼすか、またはマイナスの影響を受けるリ
                            スクをいう。
            信用供与におけるリスク                信用供与先がその義務を履行できないリスクをいう。
            コンプライアンス・リスク                公社が現行の外部規則または内部規則を遵守できず、これにより制裁を受ける

                            か、損失を被るか、または評判を損なうもしくは評判を失うリスクをいう。
            戦略リスク                戦略リスクとは、誤りのあるもしくは誤導された戦略上の選択やビジネス上の決
                            定、決定事項が正確に実施されないことまたは社会、規制制度もしくは金融部門
                            の変化に対して感応度が不十分であることに起因する損失の長期的リスクをい
                            う。
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       リスク方針
        公社のリスクに対する姿勢は、公社のリスクに関する宣言に規定されており、これは取締役会のリスク方針
       の一部である。リスクに関する宣言は、資本、当期利益、流動性および信頼という4つの分野の制約(柱)に分
       けられる。各柱には、測定されるすべてのリスクに対する定性的なリスク選好度が設定されている。リスク選
       好度は、取締役会が備えている、持分保有者からの任務を遂行するために公社がさらされるリスクの水準を表
       す。リスク選好度の水準は、財政状態、成長目標、一定期間にわたる市況およびリスク負担が変わった際に効
       率向上を達成できるかどうかといった要因によって決定される。リスク方針は公社のリスクの枠組みの一部で
       あり、業務上のガバナンスおよび優れた内部統制についての取締役会の基本手段を含む。
    リスクに関する宣言

      リスクに関する宣言           公社のリスク負担の水準は低くなければならない。リスクは、地方自治体の資金調達窓口機関としての使命を

                 果しうる場合にのみ許容されるものとする。許容されるリスクは、明確化され、制限され、かつ継続的に評価
                 されなければならない。健全なリスク文化は、公社の低リスク・プロファイルを確保する。
      柱           資本            当期利益           流動性            信頼
      リスク選好度           公社は、組合員の資金調            公社は、協同組合の営業           公社は、組合員の資金調            公社は、従業員、顧客、
                 達のニーズおよび規制要            費用および持分保有者の           達のニーズに応えなけれ            組合員およびその他の利
                 件の双方を満たすことが            出資への利息をカバーす           ばならない。これは、適            害関係者の間で高水準の
                 できる良好な資本の状況            る営業収益を達成しなけ           切な計画、資金調達の分            信頼を維持しなければな
                 を維持しなければならな            ればならない。これは、           散、満期のマッチング、            らない。これは、地方自
                 い。これは、先見性、資            適切なコスト管理、貸付           効率的な担保の管理およ            治体の価値、規制遵守な
                 本計画およびリスク管理            けの利ざやおよび手数料           び流動性の高い準備金に            らびに優れた内部のガバ
                 によって達成される。            によって達成される。公           よって達成される。            ナンスおよび管理体制を
                             社は、利潤を追求してい                       基礎とする健全なリスク
                             ない。                       文化によって確保され
                                                    る。
       資本

        公社の取締役会は、公社の自己資本が、公社の内部で見積もられた所要自己資本または規制上の資本要件の
       いずれか高いほうを、余裕をもってカバーすべきであると決定した。かかる余裕は、予想を上回る貸付けの増
       加など、公社の自己資本比率に悪影響を及ぼす可能性のある多くの不確実な要因を考慮したものである。定量
       的な観点からの資本目標の規模は、毎年、公社の自己資本および流動性の内部評価(ICLA)の枠組み内で決定さ
       れる。
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       当期利益
        公社は、利潤を追求していない。公社の目的は、組合員に対して経済的便益を提供することであり、必要な
       連結を行った後に組合員に対する利益が生じる。価格決定は、その代わりに持分保有者指令に規定される財政
       決算に関する要件に基づいている。これらの要件は、資金調達金利と貸付金利の利ざやが、公社および協同組
       合の営業費用をカバーするのに十分でなければならないことを意味する。またかかる利ざやによって、組合員
       の出資に対するリターンの機会も与える。
       流動性

        公社の流動性業務の目的は、既知および予想される流動性に対するニーズを満たせるようにすることであ
       る。流動性の備えはまた、通常の市況下および流動性がストレス下にある期間の両方において良好な状態にな
       ければならない。流動性管理は、公社が期限内にそのすべての支払義務を大幅な追加費用を生じさせることな
       く履行できる能力を確保し、また既存の貸付けを延長するのに十分な流動性を確保するように企図される。こ
       れは、カウンターパーティの数および種類、金融商品の種類、満期、通貨ならびに地域別市場を考慮し、資金
       調達源が十分に分散されることを通じて確保される。
       信頼

        公社の事業コンセプトは、社会に利益をもたらす地方自治体の資金調達窓口機関としての役割を担う「安定
       した、効率性の高いかつ見識のあるプレイヤー」として公社を認識する社会および金融市場の関係者の上に成
       り立ち、資金調達に注力してスウェーデンの地方自治体部門に可能な限り最も効率的な財務管理を提供すると
       いうものである。業務において信頼を構築するための公社の取組みは、地方自治体の価値、規制遵守ならびに
       優れた内部のガバナンスおよび管理体制を基礎とするリスク文化に基づくものである。
       リスクに対する体制

        公社のリスクの枠組みについての包括的な責任は、公社の最高リスク管理責任者(CRO)が負う。業務の各分
       野の管理者は、当該業務内でリスクの管理およびコントロールに責任を負う。将来予想分析および実績分析
       は、公社がリスクを正確に特定、評価および測定できるように用いられている。
        信用審査グループは、新規のカウンターパーティ、新規の金融商品および取締役会または最高経営責任者に
       よる決定を要するその他の信用に関する事項の評価において、準備機関として機能する。信用リスク委員会
       は、公社の予想信用損失の算定の基礎となるモデルおよび要因を決定する。公社の資産・負債委員会(ALCO)
       は、取締役会または最高経営責任者による決定を要する市場リスクおよび流動性に関する問題点に備えること
       に責任を負う。
        公社のRCC(リスク・コンプライアンス・コントロール)委員会は、公社の管理部門の業務の文書化を目的と
       しており、また、執行役員グループおよび取締役会に対する報告書を作成する。
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        公社には、リスク・コントロール部門、コンプライアンス部門および内部監査部門の3つの独立した管理部
       門がある。リスク・コントロール部門およびコンプライアンス部門が公社の第2の防衛線を形成する一方で、
       内部監査部門は公社の第3の防衛線である。3つの異なる防衛線は、下記の組織図で明示されている。
       リスク・コントロール部門







        リスク・コントロール部門は、リスク管理を行い、また、公社の金融リスクおよびオペレーショナル・リス
       クを監視している。取締役会は、リスク・コントロールの課題に関し、定期的に最新情報を受け取る。当該部
       門は、事業担当部門から分離されており、最高経営責任者に報告を行う。当該部門は、最高経営責任者により
       任命される最高リスク管理責任者が指揮を執っており、またかかる任命は最高経営責任者により取締役会に報
       告される。
        当該部門は、リスクの報告が正確に、かつ適用ある外部規則および内部規則に従って行われていることを
       フォローアップすること、定期的にストレス・テストを実施すること、およびオペレーショナル・リスクに関
       連する取組みを主導し調整することに責任を負う。当該部門はまた、リスク方針、リスク選好度およびリスク
       選好度指標を決定する際に、経営陣および取締役会にすべての関連情報が入手可能な状態を確保する責任も
       負っている。
       コンプライアンス部門

        公社のコンプライアンス部門は、管理および支援を行う独立した部門で、最高経営責任者に報告を行う。コ
       ンプライアンス部門責任者は、最高経営責任者により任命され、コンプライアンスに関する事項について最高
       経営責任者および取締役会の双方に報告を行う。とりわけ、コンプライアンス部門は、認可業務の範囲内にお
       ける規制遵守の監視および管理ならびに認可業務に適用される法令およびその他の規制に関する事項について
       の事業担当部門および執行役員への助言および支援に責任を負っている。
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       内部監査部門
        公社の内部監査部門は、外部関係者に外部委託されており、取締役会に報告を行う独立した審査部門であ
       る。内部監査部門は、リスク管理、公社の管理およびガバナンスのプロセスの評価ならびに業務が公社の内部
       規則に従って遂行されることへの責任を有する。内部監査人は、取締役会および最高経営責任者に対して継続
       的に報告を行う。取締役会は、毎年内部監査部門の業務計画を策定する。最高経営責任者は、内部監査部門の
       審査の結果実施された措置に関して取締役会に報告を行う。
       リスク管理

        設定されたリスク選好度の範囲内に業務が収まるように、公社のリスクを制限するリスク選好度指標または
       その他の手法が適用される。リスク選好度指標は定量的な指標であり、また各柱内に設定されたリスク選好度
       を支援するように設計されている。リスク選好度指標の水準は、公社固有の要因(財政状態、戦略目標、法的
       要件、リスク・エクスポージャーなど)および予想される市況の両方に左右される。リスク選好度指標は、取
       締役会、最高経営責任者、最高リスク管理責任者および/またはその他の責任者(「リスク所有者」と呼ばれ
       る。)が決定することができ、公社のリスク枠組み内の様々な制限を構成する。
        公社のリスク管理において、定性的なリスク選好度はリスク分類と紐づけられる。リスクは、リスクに関す
       る宣言および定量的なリスク選好度と一般に認められるリスク分類法とを紐づける目的で分類されている。リ
       スク分類はまた、公社内における様々な責任の範囲を表すものでもある。この紐づけは、潜在的なリスクが実
       現した場合に主に影響を受ける柱に基づいている。公社が管理する包括的なリスク分類は、信用リスク、市場
       リスク、流動性リスク、オペレーショナル・リスク、戦略リスク、規制コンプライアンス・リスク、利害関係
       者リスクおよび持続可能性リスクである。上記の「公社のリスク管理の概要」の表におけるリスク分類には、
       公社が管理するすべてのリスク分類が定義されている。各リスクに対する公社の対処方法の詳細については、
       後記「(5)      経理の状況」に記載の財務書類の注記3を参照のこと。
        詳細および公社のリスク・エクスポージャーに関する定量的データについては、後記「(5)                                               経理の状況」に
       記載の財務書類の注記3を参照のこと。
       資本

        公社の取締役会は、公社の自己資本が、公社の内部で見積もられた所要自己資本または規制上の資本要件の
       いずれか高いほうを、余裕をもってカバーすべきであると決定した。かかる余裕は、予想を上回る貸付けの増
       加など、公社の自己資本比率に悪影響を及ぼす可能性のある多くの不確実な要因を考慮したものである。定量
       的な観点からの資本目標の規模は、毎年、公社の自己資本および流動性の内部評価(ICLA)の枠組み内で決定さ
       れる。
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       資本管理
        公社は、内部で見積もられた所要自己資本と規制要件の両方を満たすことができる十分な資本を保持しなけ
       ればならない。スウェーデンのコミューンおよびリジョンへの貸付けが成長を続け、公社の利害関係者、特に
       投資家の信頼を維持できるようにするためには自己資本比率が十分であることが重要である。
        公社は、スウェーデンにおいて直接適用される監督規則(EU)第575/2013号(CRR(資本要件規則)としても知ら
       れている。)およびスウェーデンにおいてスウェーデン金融監督局が公表する法令および規則を通して実施さ
       れる適正資本金指令EU第2013/36号を遵守することを要求されている。2019年の春に、当該規則を改正する決
       定が行われ、改正は「EU(欧州連合)の銀行パッケージ」と呼ばれている。かかる規制上の変更のいくつか
       (CRR2と呼ばれることもある。)は、2021年6月28日付で効力を生じた。
        2020年11月20日付で、スウェーデン金融監督局は、スウェーデンの銀行に対する資本要件につき、当該要件
       をEUの銀行パッケージに適合させるための修正適用を採択したことを発表した。現在、スウェーデン金融監督
       局は、第2の柱における特定の自己資本要件を決定している。またスウェーデン金融監督局は、当該要件に加
       えて機関が維持すべきであると同監督局が考える資本の水準を指定する第2の柱のガイダンスを提供すること
       もできる。
        個別の要件およびガイダンスが、リスク・ベースの資本要件およびレバレッジ比率に係る資本要件それぞれ
       に関して提供されている。リスク・ベースの資本要件およびガイドラインはリスク加重資産に対する比率とし
       て規定され、資本要件およびレバレッジ比率のガイダンス値はエクスポージャーに対する比率として規定され
       る。第2の柱のガイドラインは、ストレス・テストおよびその他の機関固有の評価の結果に基づくものであ
       る。資本計画バッファーは、その目的がむしろ第2の柱のガイダンスを通して達成される必要があるため、除
       外されている。
        2021年9月24日付で、スウェーデン金融監督局は、公社に適用されるリスク・ベースの第2の柱の要件および
       第2の柱のガイダンスに関する決定を発表した。これはスウェーデン金融監督局の検証・評価プロセスに基づ
       くものである。後記「(5)              経理の状況」に記載の財務書類の注記9を参照のこと。スウェーデン金融監督局の
       決定によると、公社は第2の柱のガイダンスに対する資本を保有する必要はない。
       公社の資本-持分保有者の責任

        協同組合は、グループの資本について責任を負う。公社は、利益を留保することによってではなく、公社の
       持分保有者でもある協同組合の組合員からの組合員出資によって資本を強化する。協同組合の年次総会では、
       任期、つまり4年毎に、新たな資本計画を採択する。2020年4月における協同組合の年次総会は、2021年度から
       2024年度の公社の新たな資本計画を承認した。当該計画により、協同組合の理事会が、協同組合の組合員から
       2024年度まで毎年約10億クローネを要求することが可能になる。2024年の協同組合の年次総会は、2025年度か
       ら2028年度の資本計画の焦点を決定する予定である。
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       2022年度の資本
        当該年度を通じて、協同組合の組合員は、協同組合への参加持分を608百万クローネ増加させた。10月に協
       同組合は、公社の株式を120%のプレミアム付で、600百万クローネで取得した。その結果、公社の株式資本は
       500百万クローネ増加し、非制限資本は100百万クローネ増加した。
       資本計画および自己資本の内部評価

        グループの資本計画は、公社の戦略的業務計画ならびに自己資本および流動性の内部評価(ICLA)と統合され
       ている。当該計画は5年先を見据えたものであり、予想される成長、資本に影響を及ぼす業務上の変化および
       将来の規制要件に基づき、そのプロセスで公社およびグループの所要自己資本が分析される。かかる資本計画
       の目的は、公社およびグループの自己資本を、事業計画の実行から生じるリスクおよび規制要件に耐えるのに
       十分なものとすることである。予想は公社の基本シナリオに基づくものである。ストレス・テストもまた、公
       社が計画からの逸脱に対処できるようにするために必要な資本バッファーの規模を決定するために実施され
       る。自己資本の内部評価は、グループ内のすべての重要なリスクを特定し、これらのリスクに対する所要自己
       資本が評価および定量化される。自己資本の内部評価は報告書にまとめられ、かかる報告書はスウェーデン金
       融監督局に要求に応じて提出される。当該年度末時点における自己資本の内部評価は、公社が、内部の資本目
       標に加え、規制上の資本要件をすべて満たしていることを示している。後記「(5)                                          経理の状況」に記載の財務
       書類の注記3を参照のこと。
       レバレッジ比率

        2021  年6月28日付で新たな資本要件測定方法のレバレッジ比率がEU内で適用されている。レバレッジ比率は
       3%に設定されており、2019年5月20日付の適正資本金に関する規則(EU)第2019/876号によって公社に直接適用
       される。レバレッジ比率は、資産・約定のエクスポージャー額合計に対するTier1資本の比率として定義され
       る。2014年以降、レバレッジ比率は関係当局へ報告されている。
        公社が属する区分である公共開発金融機関(PDCI)のレバレッジ比率を算定する際には特定のレバレッジ比率
       規則が適用される。これは公社について、組合員およびその関係会社へのすべての貸付けが公社のレバレッジ
       比率の算定に適用されるエクスポージャーの測定から控除できることを意味する。
       ●持続可能性

       ・サステナブルファイナンス(持続可能な金融)は公社の任務である
        公社の基本的なコンセプトおよびビジョンには、長期的に持続可能な社会の発展を促進することが含まれ
       る。公社が提供しているサステナブルファイナンスのソリューションは、税収の有効利用、金融の安定性およ
       び地方自治体部門の2030アジェンダへの取組みを促進する。公社が代表するパートナーシップは、スウェーデ
       ンのコミューンの97%を包含している。
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        コミューンおよびリジョンは、福祉国家としてのスウェーデンの根幹を成す。医療、教育および在宅看護を
       含めて市民が受ける最も重要な福祉サービスについては、それらの管理下にある。それらはまた、住宅供給、
       エネルギー供給、公共輸送、上下水道等といった形での基本的な社会インフラにおいても中心的な役割を担っ
       ている。地方自治体参加者は、環境の変化および社会問題の両面に関して、2030アジェンダへのスウェーデン
       の取組みの推進において重要な役割を担う。
        中心となる債務管理

        高齢者の割合の増加に伴う人口動態の変化や大きな投資のニーズの継続により、地方自治体の福祉の任務お
       よび長期的な経済の持続可能性が課題となっていることを考慮すると、当該部門にとっては、良好な資金調達
       および効率的な債務管理への支援を維持することが極めて重要である。
        公社のアドバイザリー・サービスは、顧客および組合員へのサービス提供において中心的かつ重要な要素で
       ある。金利が上昇するにつれて、地方自治体の財務管理の中で、いくつかの分野の関連性が高まっている。
       ・持続可能性報告書(サステナビリティレポート)

        公社は、年次会計に関する法律第6条第11項に従い、年次報告書とは別に、法定の持続可能性報告書を作成
       することを選択した。以下は、公社の持続可能性報告書からの抜粋である。
        2022年度持続可能性報告書

        公社の持続可能性への取組みは、公社の利害関係者の期待ならびに地方自治体の発展および有益で持続可能
       な社会のための投資への資金を調達するという公社の任務に基づいている。公社の目標は、公社の業務のすべ
       ての部分に持続可能性を組み入れることである。
        持続可能性に関する公社の見解は、スウェーデンの地方自治体部門の価値観に基づいており、行動は地方自
       治体法およびその他の関連法令に従っている。これは、ILO(国際労働機関)基本条約、OECD多国籍企業行動指
       針、国連のビジネスと人権に関する指導原則および国連グローバル・コンパクトの国際的な枠組みと合致して
       いる。
        利害関係者との対話

        公社は、グループが取り組むべき持続可能性に係る課題を特定するために、様々な方法で公社の業務に影響
       を与え、また、公社の業務から影響を受ける利害関係者との継続的な対話を維持している。公社の利害関係者
       との対話には、組合員、顧客および従業員代表、また、省庁および国内当局の代表者との会議が含まれてい
       る。公社はまた、組合員、顧客、従業員および投資家を含む主要な利害関係者との間で、従来の満足度調査お
       よびより明確な持続可能性調査の両方を繰り返し実施している。
        スウェーデンのコミューンおよびリジョンは公社の最も重要な利害関係者グループである。
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        公社の持続可能性への取組みは、3つの側面において行われている
        持続可能性への取組みでは、環境/気候、社会的側面および金融/ガバナンスを考慮し、一部はサステナブル





       ファイナンスの中核業務に、一部は組織内の取組みに焦点を当てている。サステナブルファイナンスとは、組
       合員/顧客および投資家への提供を指し、福祉に係る投資の資金調達に焦点を当てたコンサルティング、リ
       サーチおよび教育だけでなく、従来の貸付けおよびサステナブルファイナンス                                        ・プログラムの        両方を含む。
       適用ある法令、規制および指令に従い、利害関係者の期待に沿うことができる持続可能な組織とともに責任を
       持って業務を行うことが、より内部志向の取組みの焦点である。
        環境および気候への取組み

        当該年度中、公社は、地方自治体の借り手に対する環境および気候要因の財政的影響を理解し評価する取組
       みを強化した。同時に、グリーンファイナンスの枠組みを発展させるための主要な措置が取られた。
        地方自治体部門の発展および有益で持続可能な社会のための投資へ資金を調達するという公社の任務を支援
       するため、環境および気候への取組みは広範囲に及ぶ。これは、サステナブルファイナンス・プログラムを含
       む貸付けおよび信用リスク管理から、助言、リサーチおよび分析にまで及び、業務自体の環境への影響も含
       む。
        地方自治体部門の再編に貢献する

        地方自治体部門の最大の貸し手としての公社は、基本的な社会インフラの大部分がその支援下で管理および
       開発されているため、地方自治体部門が重要な役割を果たす社会の再編プロセスに貢献することができる。多
       くのコミューンは、2030年までのクライメートニュートラル(気候中立)の実現を目標とすることをすでに決定
       しており、現在、目標に焦点を当てた投資計画を策定しているところである。例えば、エネルギーシステム、
       交通システム、不動産ポートフォリオへの投資が影響を受ける。
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        組合員間の現在の再編プロセスを反映するため、公社は、2022年に独自の気候目標を採択した。これは、ス
       ウェーデンの2045年までのクライメートニュートラルの実現の目標をコミューンおよびリジョンが達成できる
       ようにするためのツールおよび支援を提供するものである。
        公社は、資金調達の問題について地方自治体部門全体を代表しているため、スウェーデンの国家気候目標に
       同調することを選択した。コミューンおよびリジョンによって、気候への取組みに対する意欲の水準は様々で
       ある。しかしながら、公社は、意欲の水準にかかわらず、地域の気候への取組みを支援するものとする。
        この目標は、公社が資金の調達を行うコミューンおよびリジョンの業務が、2045年までに大気中への温室効
       果ガスの正味排出量をなくすことを意味する。その結果、公社は、2024年中に金融に係る温室効果ガスの排出
       量を算定し、中間目標を設定できるようにするための取組みを開始した。
        気候目標は、公社の気候計画の一部であり、金融機関としての役割を担う公社が、地方自治体部門の環境お
       よび気候に関する再編を促進できるよう方向性を定めている。この計画は、支援、知識およびツールを提供で
       きるようにするため、いくつかの業務の機能が関連していることを示している。さらに、気候計画への取組み
       において、公社は、顧客との対話、組合員へのフォローアップおよび継続的な報告の公表等、自由に利用でき
       るすべてのコミュニケーション・チャンネルを通じて行動しなければならない。
        直接的な環境および気候への影響は依然として低い

        資金調達業務による間接的な排出量の削減に寄与する公社の取組みに加え、出張とオフィス業務の両方につ
       いて、継続的なテスト、フォローアップ、関連する行動およびガイドラインを通じて、公社自身の直接的なク
       ライメートフットプリントを低減することが引き続き優先事項である。公社は、過去5年間で全体のクライ
       メートフットプリントを半分以上削減し、従業員1人当りのフットプリントは同等の組織と同水準で良い値で
       あり、これらを基に公社は前進している。本店のクライメートフットプリントを削減するため、太陽電池パネ
       ルが屋上に設置され、冷却装置が地域冷却型システムに交換された。当初のフォローアップでは、特に新しい
       冷却システムが電力消費の削減に役立ったことが示された。2022年には、施設内の換気扇の交換が決定され
       た。出張はある程度正常化したと感じられるが、出張回数はパンデミック前より大幅に少ないままである。
        社会の持続可能性

        公社の資金調達は、社会における最も重要な福祉サービスが維持される状況を創出する。ビジネスにおける
       社会的要因を管理する取組みには、雇用主の責任という社会的側面、地域社会における役割および新たに成長
       しているソーシャルサステナビリティ(社会の持続可能性)ファイナンス・プログラムも含まれる。
        公社の資金提供により、必要不可欠な福祉に係る投資を納税者にとってより少ない費用で行うことが可能と
       なる。これにより、例えば、老人ホーム、学校、住宅および介護施設の新設または改修で福祉社会が強化され
       る。
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        公社が長期的に利害関係者の期待に沿って行動するためには、持続可能な組織を有することが極めて重要で
       ある。公社の高い水準の意欲および各従業員が影響を与えることができるという意識が、この取組みで公社を
       導いているものである。コミュニケーション重視のリーダーシップ、仕事熱心な従業員の協力および技能を重
       視する姿勢が、成功には必要不可欠である。
        とりわけ、これは、健全で意欲的な従業員および管理者を擁し、継続的な学習が奨励される、力強い文化お
       よび良好な労働環境により特徴付けられる組織になる努力を伴う。また、平等、多様性、発展を促進し、イン
       クルーシブな(差別のない)職場であることも必要である。数年にわたり、公社は仕事、余暇および子育てのバ
       ランスの取れた健全なライフスタイルの促進に向けて、健康のコンセプトである持続可能な日常生活に積極的
       に取り組んできた。
        社会的責任を重視する地域協力

        公社の持続可能性への取組みの影響力を高め、利害関係者の期待に応えるために、公社は関連する社会問題
       に関与し、多くの場合、他者と協力している。公社の地域協力プログラムは、教育、文化およびリーダーシッ
       プに重点を置いている。公社は、明確な社会的コミットメントを有し、公社と一致する価値観を有するものを
       パートナーとして求めている。
        ガバナンス/金融の持続可能性

        公社は、適切な財務管理や持続可能な発展に関連するコミューンおよびリジョンの取組みを支援する金融
       サービスおよび商品を提供している。これが、税収が可能な限り有効に利用される環境を提供しており、金融
       システムの安定性を高め、また地方自治体部門の持続可能性への取組みを促進している。
        ガバナンス/金融の持続可能性の側面に関して、公社の取組みの範囲は広く、基本的に以下を指す。
        ・公共投資への費用効率が高くかつ安定した資金調達を行う公社の能力を確保すること
        ・適切な財務管理、財務バランスのガバナンスおよび健全な財務管理を促進するためのナレッジプロダク
         ト/助言
        ・持続可能な地方自治体の財政に関する長期的分析
        ・適用される規則に従った責任ある業務を行い、主要な参加者に課される可能性のある要求および期待に応
         えること
        責任ある業務

        明確な責任の分担ならびに持分保有者支配、コーポレート・ガバナンスおよび倫理の重視により、業務に適
       用される法令、規制および規則のグループによる遵守が促進される。統制およびレビュー活動は、システム上
       重要な機関に課される可能性がある要求を満たすよう策定されている。取組みは、以下の状況に基づく。
        ・親団体と事業運営との間の明確な責任の分担。協同組合が組合員および持分保有者の問題に取り組む一
         方、公社は事業上の問題に取り組んでいること
        ・年次の持分所有者指令は公社の今後の方向性を示している。リスク選好度は低く、専門的な行動、厳格な
         倫理要件および公正な商慣行が業務に浸透していること
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        ・マネーロンダリングおよび腐敗防止等の分野を含む、コーポレート・ガバナンス、リスク管理および法令
         遵守に関する問題について明確に規定された要件
        ・直接的な影響および間接的な影響の両面での統合的な持続可能性への取組み
        ・利害関係者の期待に沿い、かつ公社の取組みの効果を高めるための、関連する社会問題への関与および他
         者との協調
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                                                   スウェーデン地方金融公社(E06052)
                                                           有価証券報告書
     (5)  【経理の状況】

        以下は、2022年12月31日に終了した年度の公社の財務書類である。
        公社の財務書類は、スウェーデンの「金融機関および証券会社の年次会計に関する法律」ならびにスウェー
       デンの「金融機関および証券会社の年次会計に関するスウェーデン金融監督局の規則および一般勧告」
       (FFFS2008:25)に従い、当該法律の規定の範囲内でかつ当該規則および一般勧告(FFFS2008:25)で特定された追
       加および例外部分を考慮して、EUにより承認されたすべての国際財務報告基準(IFRS)および解釈指針に可能な
       限り従って作成されている。
        公社の財務書類はケーピーエムジーAB(KPMG                       AB)により監査されている。外部会計監査人については、前記
       「(3)   組織-外部会計監査」の項を参照のこと。
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                                                   スウェーデン地方金融公社(E06052)
                                                           有価証券報告書
    ( 訳文)
    訳注:下記監査報告書において、「本書」とは公社の2022年度年次報告書をいう。ページに関する記載も当該年次報告書の
    ページである。
    監査報告書

    スウェーデン地方金融公社(企業登録番号:556281-4409)
    年次株主総会 御中
    年次計算書類に関する報告

    意見
     我々は、2022年度のスウェーデン地方金融公社(「公社」)の年次計算書類につき監査した。公社の年次計算書類
    は本書の27-97頁に掲載されている。
     我々の意見では、年次計算書類は金融機関および証券会社の年次会計に関する法律に従って作成されており、ま
    た年次計算書類は金融機関および証券会社の年次会計に関する法律に従い、2022年12月31日現在の公社の財政状態
    ならびに同日に終了した年度の経営成績およびキャッシュ・フローをすべての重要な点において公正に表示してい
    る。コーポレート・ガバナンス報告書が作成されている。取締役会報告およびコーポレート・ガバナンス報告書は
    年次計算書類の他の部分と整合しており、コーポレート・ガバナンス報告書は、金融機関および証券会社の年次会
    計に関する法律に従っている。
     したがって、我々は株主総会に対して、損益計算書および貸借対照表を承認することを勧告する。
     年次計算書類に関する本報告書における我々の意見は、監査規則(537/2014)第11条に従い取締役会に提出された
    補足報告書の内容と一致している。
    意見の根拠

     我々は、国際監査基準(「ISA」)およびスウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に従い監査を実施し
    た。これらの基準に基づく我々の責任についての詳細は、会計監査人の責任の項に記載されている。我々はス
    ウェーデンにおける会計士の職業倫理に従い、公社から独立しており、また、それ以外の点においてもこれらの要
    件に従った我々の倫理的責任を果たしている。これには、我々が知り、信じる限りにおいて、監査規則(537/2014)
    第5.1条において言及されている禁止サービスが、監査対象会社、または該当する場合はEU内のその親団体または
    被支配会社に提供されていないことを含む。
     我々は、我々が得た監査証拠が我々の意見の根拠として十分かつ適切であると確信している。
    主要な監査事項

     監査における主要な監査事項は、我々の専門家としての判断に基づき、当期の年次計算書類の我々の監査におい
    て最も重要であった事項である。これらの事項は、年次計算書類全体に対する我々の監査において対象となってお
    り、それに関する我々の意見を形成しているが、我々はこれらの事項について個別の意見は提供していない。
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                                                           有価証券報告書
     レベル2およびレベル3として分類される金融商品の公正価値測定
      詳細な開示および記載事項については、年次計算書類の注記2の金融商品についての会計原則およ
     び注記26の開示を参照のこと。
     主要な監査事項の記載                           監査におけるレスポンス

      公社は、公正価値で測定される金融資産および                           我々は、公社の評価原則を取得し、業界の慣習
     金融負債を保有しており、それらはIFRSの公正価                           と対照して評価方法を査定した。我々はまた、モ
     値ヒエラルキーに従いレベル2およびレベル3と分                           デルが適切に適用されていたかどうか、および公
     類される。これらの金融商品の公正価値は、活発                           社の会計原則を遵守しているかどうかを評価し
     ではない市場における相場価格または観察可能お                           た。
     よび観察不能なインプット双方を用いる評価モデ                            我々は、リスク・コントロール部門により実施
     ルのいずれかに基づき測定される。                           された評価のレビュー、評価プロセスにおける4
      公社は、レベル2として分類される180,035百万                          つの目の原則の適用および公社による評価調整の
     クローネの金融資産、レベル3として分類される3                           内部評価を含む評価プロセスに対する公社の管理
     百万クローネの金融資産、レベル2として分類さ                           を検証した。
     れる109,769百万クローネの金融負債およびレベ                            我々は、評価モデルに用いられる方法および仮
     ル3として分類される5,838百万クローネの金融負                           定に異議を申し立てる際に、我々の監査手続の遂
     債を保有する。合計で、これらの資産および負債                           行を補佐する内部評価の専門家を雇用している。
     は、公社の資産合計の33%および負債合計の21%                            サンプル・ベースで、我々は、モデルに用いら
     に相当する。                           れるインプットデータを適切な価格情報源と比較
      上述の公社の資産および負債は、公正価値が評                          し、金融商品のサンプルについては、我々独自の
     価モデルに基づき測定される場合、貸付金、金融                           独立した評価を実施した。
     機関に対する負債、有価証券およびデリバティブ                            我々はまた、年次報告書に開示された状況を評
     から構成される。これらの種類の金融商品に用い                           価し、提示された情報が、経営陣による判断およ
     る評価モデルは、割引キャッシュ・フロー予測に                           び使用されている評価方法の適用を理解するため
     基づく。                           に十分に包括的であるかどうかを評価した。
      公正価値の算定は第三者による観察不能なイン
     プットに基づくため、レベル3として分類される
     金融商品の公正価値は、相当なレベルで経営陣に
     よる判断を伴う評価モデルに基づく。レベル2と
     して分類される金融商品の評価もまた、公正価値
     が評価モデルに基づく場合、経営陣による判断に
     依拠する。この点を鑑みて、金融商品の測定のた
     めの公正価値の算定は、特に公正価値が評価モデ
     ルを用いて決定される場合の金融商品の評価にお
     いて、主要な監査事項とみなされる。
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                                                           有価証券報告書
     ヘッジ会計の適用
      詳細な情報および記載事項については、年次計算書類の注記2の会計原則ならびに注記6、注記18お
     よび注記26の開示を参照のこと。
     主要な監査事項の記載                           監査におけるレスポンス

      ヘッジ会計は、会計の観点からすると複雑な領                           我々は、ヘッジ会計のための公社の書類を取得
     域である。ヘッジ会計の対象となるには、ヘッジ                           し、適用された方法が公社の会計原則を遵守して
     の性質および目的を記録する要件を含む一定の基                           いるかどうかを評価した。さらに、我々はヘッジ
     準を満たしていなければならず、公社はヘッジ関                           関係に対する公社の有効性の検査を検証した。
     係の有効性に対する定期的な検査を実施するもの                            年度末に、我々はヘッジ関係が有効性の検査に
     とする。                           基づいているかどうかを査定した。ヘッジのサン
      当該会計原則の複雑な性質のために、ヘッジ会                          プルについては、我々はまたインプットデータの
     計は主要な監査事項とみなされている。                           正確性を検証し、有効性の検査結果を評価した。
                                我々はまた、年次報告書に開示された状況を評
                               価し、提示された情報が、公社によるヘッジ会計
                               の適用を理解するために十分に包括的であるかど
                               うかを評価した。
    年次計算書類以外のその他の情報

     本書はまた、年次計算書類以外のその他の情報も記載しており、3-25頁に掲載されている。取締役会および社長
    は、かかるその他の情報に責任を負う。
     年次計算書類に関する我々の意見は、かかるその他の情報をカバーしておらず、我々はかかるその他の情報につ
    いていかなる確証も表明していない。
     年次計算書類の我々の監査に関して、我々の責任は上述の情報を精読し、情報が年次計算書類と著しく矛盾して
    いないかどうかを検討することである。この過程で、我々はまた、監査により取得されるその他の知識を考慮に入
    れ、その他の情報につき重大な虚偽記載の有無を査定する。
     かかる情報に関して実施される作業に基づき、我々が、かかるその他の情報に重大な虚偽記載があると結論を下
    した場合、我々はかかる事実を報告する義務がある。この点について、我々は報告することはない。
    取締役会および社長兼最高経営責任者の責任

     取締役会および社長兼最高経営責任者は、金融機関および証券会社の年次会計に関する法律に従って年次計算書
    類の作成および公正な表示を行う責任を負う。取締役会および社長はまた、不正または誤謬によるものかを問わず
    重大な虚偽記載のない年次計算書類の作成を確実にするために取締役会および社長が必要と判断する内部統制に対
    して責任を負う。
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                                                           有価証券報告書
     年次計算書類の作成において、取締役会および社長兼最高経営責任者は、公社の継続企業(going                                                  concern)とし
    ての評価に対して責任を負う。取締役会および社長兼最高経営責任者は、適用ある場合、継続企業および継続企業
    の会計基準の使用に関する事項を開示する。ただし、継続企業の会計基準は、取締役会および社長が公社を清算す
    るか、もしくは業務を停止する意図がある場合、または、それら以外の現実的な代替案が存在しない場合適用され
    ない。
    会計監査人の責任

     我々の目的は、不正または誤謬によるものかを問わず全体として年次計算書類に重大な虚偽記載がないことにつ
    いて合理的な確証を得て、我々の意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な確証とは、高い水準の確
    証であるが、ISAおよびスウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に従い実施されている監査が(存在する場
    合)重大な虚偽記載を常に検知することを保証するものではない。虚偽記載は、不正または誤謬により生じ、かか
    る年次計算書類に基づく経済的意思決定に個別または全体的に影響を及ぼすと合理的に予測される場合、重大であ
    ると考えられる。
     ISAに従った監査の一環として、我々は監査全体にわたり専門的な判断を行い、職業的懐疑心を維持している。
    我々はまた、以下の事項を行っている。
    ・不正または誤謬によるものかを問わず年次計算書類の重大な虚偽記載に関するリスクの特定および評価、かかる
     リスクに対応する監査手続の策定および実施ならびに我々の意見の根拠として十分かつ適切な監査証拠を取得す
     ること。不正は、談合、偽造、意図的な不作為、虚偽表示または内部統制の無効化を含むため、不正により生じ
     た重大な虚偽記載を検知できないリスクは、誤謬により生じるリスクよりも危険性が高い。
    ・状況に応じて適切な監査手続を策定するために、我々の監査に関連する公社の内部統制の理解を得ること。ただ
     し、これは公社の内部統制の有効性に対して意見を表明することが目的ではない。
    ・採用された会計原則の適切性ならびに取締役会および社長兼最高経営責任者が行った会計上の見積りおよび関連
     する開示の妥当性を評価すること。
    ・年次計算書類の作成において、取締役会および社長兼最高経営責任者による継続企業の会計基準の使用の適切性
     について結論を下すこと。我々はまた、公社の継続企業としての能力について重要な疑義が生じる可能性のある
     事象または状況に関して重大な不確実性が存在するかどうかについて、入手した監査証拠に基づき結論を下す。
     我々が重大な不確実性が存在すると結論を下した場合、我々は、監査報告書において関連する年次計算書類の開
     示について注意を促し、また、かかる開示が不十分である場合、年次会計書類に関する我々の意見を修正しなけ
     ればならない。我々の結論は、監査報告書の日付までに得られた監査証拠に基づいているが、将来の事象または
     状況により、公社が継続企業であり続けなくなる可能性がある。
    ・開示書類を含む年次計算書類の全体の表示、構造および内容ならびに年次計算書類が公正な表示を達成する方法
     で基本的な取引および事象を表示しているかどうかについての評価。
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     我々は、とりわけ監査の計画範囲および実施時期を取締役会に通知しなければならない。我々はまた、我々が特
    定した内部統制における重大な欠陥を含む監査上の重大な発見事項について通知しなければならない。
     我々はまた、独立性に関する倫理要件に準拠していることならびに我々の独立性に影響すると合理的に考えられ
    るすべての関係およびその他の事項および(適用ある場合)脅威を排除するために講じられた措置または実施されて
    いる対策を伝達することについての表明を取締役会に提供しなければならない。
     取締役会に伝達した事項より、我々は、年次計算書類および連結計算書類の監査において最も重要となる事項
    (重大な虚偽記載に関する最も重要な評価リスクを含む。)を決定し、それが主要な監査事項となる。我々は、法律
    または規制によりかかる事項についての開示が除外される場合を除き、かかる事項を監査報告書に記載する。
    その他の法律および規制上の要件に関する報告

    経営および公社の利益または損失の処分の提案の会計監査人のレビュー
    意見
     年次計算書類の我々の監査に加え、我々は、2022年度についての公社の取締役会および社長兼最高経営責任者に
    よる経営ならびに公社の利益または損失の処分の提案を審査した。
     我々は、株主総会に対して、取締役会報告の提案に従い利益を処分することならびに取締役および社長兼最高経
    営責任者を当該会計年度の責任から免除することを勧告する。
    意見の根拠

     我々は、スウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に従い監査を実施した。これらの基準に基づく我々の
    責任についての詳細は、会計監査人の責任の項に記載されている。我々はスウェーデンにおける会計士の職業倫理
    に従い、公社から独立しており、また、それ以外の点においてもこれらの要件に従った我々の倫理的責任を果たし
    ている。
     我々は、我々が得た監査証拠が我々の意見の根拠として十分かつ適切であると確信している。
    取締役会および社長の責任

     取締役会は、公社の利益または損失の処分の提案に責任を負う。配当の提案においては、公社の業態、規模およ
    びリスクが公社の資本の規模、連結要件、流動性およびポジション一般に求める要件を考慮した場合に、配当が正
    当であるかどうかの評価を含む。
     取締役会は、公社の組織および経営に責任を負う。これは、とりわけ公社の財政状態の継続的な評価ならびに公
    社の組織が会計、資産の管理およびその他公社の財務が安定して運営されるように設計されていることの確認を含
    む。社長兼最高経営責任者は、取締役会のガイドラインおよび指示に従い現行の経営を管理し、とりわけ、法律に
    従い公社の会計業務を遂行し、安定して資産の管理を行うために必要な措置を講じる。
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    会計監査人の責任
     経営の監査およびそれによる責任免除についての我々の意見に関する我々の目的は、取締役のいずれかまたは社
    長が重要な点において以下に該当するかどうかについて合理的な程度の確証をもって評価するための監査証拠を得
    ることである。
    ・公社に法的責任を生じさせるような作為または不作為を犯したこと。
    ・その他の方法により会社法、銀行・金融業法、金融機関および証券会社の年次会計に関する法律または公社定款
     に違反したこと。
     公社の利益または損失の処分の提案の監査およびそれについての我々の意見に関する我々の目的は、提案が会社

    法に準拠しているかどうかについて合理的な程度の確証をもって評価することである。
     合理的な確証とは、高い水準の確証であるが、スウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に従い実施され
    ている監査が、公社に法的責任を生じさせるような作為もしくは不作為または公社の利益もしくは損失の処分の提
    案が会社法に準拠していないことを常に検知することを保証するものではない。
     スウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に従った監査の一環として、我々は監査全体にわたり専門的な
    判断を行い、職業的懐疑心を維持している。経営および公社の利益または損失の処分の提案の審査は、主に会計監
    査に基づいている。追加で実施される監査手続は、リスクおよび重大性を出発点とした我々の専門的な判断に基づ
    いている。これは、我々が業務に関し重要であり、逸脱および違反が公社の状況に対し特別な重要性を持つ行為、
    分野および関係性に審査の焦点を合わせることを意味する。我々は、責任免除に関する決定、賛同、行為およびそ
    の他の状況について審査および検証を行う。我々は、公社の利益または損失の処分に関する取締役会の提案につい
    ての意見の根拠として、かかる提案がスウェーデン会社法に準拠しているかどうかを検討した。
    ESEFによる報告書の会計監査人のレビュー

    意見
     年次計算書類の我々の監査に加え、我々は、2022年度の公社の年次計算書類について、取締役会および社長兼最
    高経営責任者が証券市場法(2007:528)第16条第4a項に従い、統一の電子報告を促進するフォーマットで作成してい
    るもの(「ESEFによる報告書」)であるかどうかを確認するためのレビューも実施した。我々のレビューおよび意見
    は法定要件のみに関連する。
     我々の意見では、ESEFによる報告書は、統一の電子報告を基本的に可能にするフォーマットで作成されている。
    意見の根拠

     我々は、FARの勧告RevR18「ESEFによる報告書の会計監査人のレビュー」に従いレビューを実施した。この勧告
    に基づく我々の責任についての詳細は、会計監査人の責任の項に記載されている。我々は、スウェーデンにおける
    会計士の職業倫理に従い、公社から独立しており、また、それ以外の点においてもこれらの要件に従った我々の倫
    理的責任を果たしている。
     我々は、我々が得た証拠が我々の意見の根拠として十分かつ適切であると確信している。
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    取締役会および社長の責任
     取締役会および社長兼最高経営責任者は、証券市場法(2007:528)第16条第4a項に従ってESEFによる報告書が確実
    に作成されていること、また、不正または誤謬によるものかを問わず重大な虚偽記載のないESEFによる報告書を作
    成するために取締役会および社長兼最高経営責任者が必要と判断する内部統制が整備されていることに責任を負
    う。
    会計監査人の責任

     我々の任務は、我々のレビューに基づき、合理的な程度の確証をもって、ESEFによる報告書が、すべての重要な
    点において、証券市場法(2007:528)第16条第4a項の要件を満たすフォーマットで作成されているかどうかについて
    意見を表明することである。
     RevR18は、我々がESEFによる報告書がこれらの要件を満たすフォーマットで作成されていることについて合理的
    な程度の確証を得るよう、我々のレビュー手続を計画し実施することを要求している。
     合理的な確証とは、高い水準の確証であるが、RevR18およびスウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に
    従い実施されているレビューが(存在する場合)重大な虚偽記載を常に検知することを保証するものではない。虚偽
    記載は、不正または誤謬により生じ、ESEFによる報告書に基づく経済的意思決定に個別または全体的に影響を及ぼ
    すと合理的に予測される場合、重大であると考えられる。
     監査事務所は、ISQC(国際品質管理基準)第1号「財務諸表の監査およびレビューならびにその他の保証業務およ
    び関連サービス業務を行う監査事務所の品質管理」を適用し、そのため職業倫理要件、職業的実務基準ならびに法
    律およびその他の規則において適用される要件の遵守に関する文書化されたガイドラインおよび手続を含む広範な
    品質管理システムを適用する。
     かかるレビューには、様々な手続を通じて、ESEFによる報告書が年次計算書類についての統一の電子報告を促進
    するフォーマットで作成されていることの証拠を得ることが含まれる。我々は、とりわけ、不正または誤謬による
    ものかを問わず報告の重大な虚偽記載に関するリスクを評価することにより、どの手続をとるかを選択する。かか
    るリスクの評価において、我々は、状況に応じて適切な監査に係る手続を策定する目的で、取締役会および社長兼
    最高経営責任者が基礎となるデータを作成する方法に関連する内部統制部分を考慮に入れる。ただし、内部統制の
    有効性に対して意見を表明することが目的ではない。またレビューには、取締役会および社長兼最高経営責任者が
    行う仮定の適切性および妥当性についての評価が含まれる。
     レビュー手続は主に、ESEFによる報告書が有効なXHTMLフォーマットで作成されているかどうか、またESEFによ
    る報告書における調整が監査済みの年次計算書類と合致しているかどうかの認証を含む。
     ケーピーエムジーAB(ストックホルム                     P.O.   Box  382、SE-101       27)は、2020年4月16日の年次株主総会において、

    公社の会計監査人に任命された。ケーピーエムジーABまたはケーピーエムジーABで働く会計監査人は、2016年から
    公社の会計監査人を務めている。
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    ストックホルム、2023年2月16日
    ケーピーエムジーAB

    アンダーシュ・タグデ

    公認会計士
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    ( 訳文)
    訳注:下記監査報告書において、「本書」とは公社の2021年度年次報告書をいう。ページに関する記載も当該年次報告書の
    ページである。
    監査報告書

    スウェーデン地方金融公社(企業登録番号:556281-4409)
    年次株主総会 御中
    年次計算書類に関する報告

    意見
     我々は、2021年度のスウェーデン地方金融公社(「公社」)の年次計算書類につき監査した。公社の年次計算書類
    は本書の27-98頁に掲載されている。
     我々の意見では、年次計算書類は金融機関および証券会社の年次会計に関する法律に従って作成されており、ま
    た年次計算書類は金融機関および証券会社の年次会計に関する法律に従い、2021年12月31日現在の公社の財政状態
    ならびに同日に終了した年度の経営成績およびキャッシュ・フローをすべての重要な点において公正に表示してい
    る。コーポレート・ガバナンス報告書が作成されている。取締役会報告およびコーポレート・ガバナンス報告書は
    年次計算書類の他の部分と整合しており、コーポレート・ガバナンス報告書は、金融機関および証券会社の年次会
    計に関する法律に従っている。
     したがって、我々は株主総会に対して、損益計算書および貸借対照表を承認することを勧告する。
     年次計算書類に関する本報告書における我々の意見は、監査規則(537/2014)第11条に従い取締役会に提出された
    補足報告書の内容と一致している。
    意見の根拠

     我々は、国際監査基準(「ISA」)およびスウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に従い監査を実施し
    た。これらの基準に基づく我々の責任についての詳細は、会計監査人の責任の項に記載されている。我々はス
    ウェーデンにおける会計士の職業倫理に従い、公社から独立しており、また、それ以外の点においてもこれらの要
    件に従った我々の倫理的責任を果たしている。これには、我々が知り、信じる限りにおいて、監査規則(537/2014)
    第5.1条において言及されている禁止サービスが、監査対象会社、または該当する場合はEU内のその親団体または
    被支配会社に提供されていないことを含む。
     我々は、我々が得た監査証拠が我々の意見の根拠として十分かつ適切であると確信している。
    主要な監査事項

     監査における主要な監査事項は、我々の専門家としての判断に基づき、当期の年次計算書類の我々の監査におい
    て最も重要であった事項である。これらの事項は、年次計算書類全体に対する我々の監査において対象となってお
    り、それに関する我々の意見を形成しているが、我々はこれらの事項について個別の意見は提供していない。
                                 61/169





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                                                   スウェーデン地方金融公社(E06052)
                                                           有価証券報告書
     レベル2およびレベル3として分類される金融商品の公正価値測定
      詳細な開示および記載事項については、年次計算書類の注記2の金融商品についての会計原則およ
     び注記25を参照のこと。
     主要な監査事項の記載                           監査におけるレスポンス

      公社は、公正価値で測定される金融資産および                           我々は、公社の評価原則を取得し、業界の慣習
     金融負債を保有しており、それらはIFRSの公正価                           と対照して評価方法を査定した。我々はまた、モ
     値ヒエラルキーに従いレベル2およびレベル3と分                           デルが適切に適用されていたかどうか、および公
     類される。これらの金融商品の公正価値は、活発                           社の会計原則を遵守しているかどうかを評価し
     ではない市場における相場価格または観察可能お                           た。
     よび観察不能なインプット双方を用いる評価モデ                            我々は、リスク・コントロール部門により実施
     ルのいずれかに基づき測定される。                           された評価のレビュー、評価プロセスにおける4
      公社は、レベル2として分類される119,243百万                          つの目の原則の適用および公社による評価調整の
     クローネの金融資産、レベル3として分類される                           内部評価を含む評価プロセスに対する公社の管理
     91百万クローネの金融資産、レベル2として分類                           を検証した。
     される42,308百万クローネの金融負債およびレベ                            我々は、評価モデルに用いられる方法および仮
     ル3として分類される5,717百万クローネの金融負                           定に異議を申し立てる際に、我々の監査手続の遂
     債を保有する。合計で、これらの資産および負債                           行を補佐する内部評価の専門家を雇用している。
     は、公社の資産合計の23%および負債合計の9%                            サンプル・ベースで、我々は、モデルに用いら
     に相当する。                           れるインプットデータを適切な価格情報源と比較
      上述の公社の資産および負債は、公正価値が評                          し、金融商品のサンプルについては、我々独自の
     価モデルに基づき測定される場合、貸付金、金融                           独立した評価を実施した。
     機関に対する負債、有価証券およびデリバティブ                            我々はまた、年次報告書に開示された状況を評
     から構成される。これらの種類の金融商品に用い                           価し、提示された情報が、経営陣による判断およ
     る評価モデルは、割引キャッシュ・フロー予測に                           び使用されている評価方法の適用を理解するため
     基づく。                           に十分に包括的であるかどうかを評価した。
      公正価値の算定は第三者による観察不能なイン
     プットに基づくため、レベル3として分類される
     金融商品の公正価値は、相当なレベルで経営陣に
     よる判断を伴う評価モデルに基づく。レベル2と
     して分類される金融商品の評価もまた、公正価値
     が評価モデルに基づく場合、経営陣による判断に
     依拠する。この点を鑑みて、金融商品の測定のた
     めの公正価値の算定は、特に公正価値が評価モデ
     ルを用いて決定される場合の金融商品の評価にお
     いて、主要な監査事項とみなされる。
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     ヘッジ会計の適用
      詳細な開示および記載事項については、年次計算書類の注記2の会計原則ならびに注記6、注記17お
     よび注記25を参照のこと。
     主要な監査事項の記載                           監査におけるレスポンス

      ヘッジ会計は、会計の観点からすると複雑な領                           我々は、ヘッジ会計のための公社の書類を取得
     域である。ヘッジ会計の対象となるには、ヘッジ                           し、適用された方法が公社の会計原則を遵守して
     の性質および目的を記録する要件を含む一定の基                           いるかどうかを評価した。さらに、我々はヘッジ
     準を満たしていなければならず、公社はヘッジ関                           関係に対する公社の有効性の検査を検証した。
     係の有効性に対する定期的な検査を実施するもの                            年度末に、我々はヘッジ関係が有効性の検査に
     とする。                           基づいているかどうかを査定した。ヘッジのサン
      当該会計原則の複雑な性質のために、ヘッジ会                          プルについては、我々はまたインプットデータの
     計は主要な監査事項とみなされている。                           正確性を検証し、有効性の検査結果を評価した。
                                我々はまた、年次報告書に開示された状況を評
                               価し、提示された情報が、公社によるヘッジ会計
                               の適用を理解するために十分に包括的であるかど
                               うかを評価した。
    年次計算書類以外のその他の情報

     本書はまた、年次計算書類以外のその他の情報も記載しており、3-25頁に掲載されている。取締役会および社長
    兼最高経営責任者は、かかるその他の情報に責任を負う。
     年次計算書類に関する我々の意見は、かかるその他の情報をカバーしておらず、我々はかかるその他の情報につ
    いていかなる確証も表明していない。
     年次計算書類の我々の監査に関して、我々の責任は上述の情報を精読し、情報が年次計算書類と著しく矛盾して
    いないかどうかを検討することである。この過程で、我々はまた、監査により取得されるその他の知識を考慮に入
    れ、その他の情報につき重大な虚偽記載の有無を査定する。
     かかる情報に関して実施される作業に基づき、我々が、かかるその他の情報に重大な虚偽記載があると結論を下
    した場合、我々はかかる事実を報告する義務がある。この点について、我々は報告することはない。
    取締役会および社長兼最高経営責任者の責任

     取締役会および社長兼最高経営責任者は、金融機関および証券会社の年次会計に関する法律に従って年次計算書
    類の作成および公正な表示を行う責任を負う。取締役会および社長兼最高経営責任者はまた、不正または誤謬によ
    るものかを問わず重大な虚偽記載のない年次計算書類の作成を確実にするために取締役会および社長兼最高経営責
    任者が必要と判断する内部統制に対して責任を負う。
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                                                           有価証券報告書
     年次計算書類の作成において、取締役会および社長兼最高経営責任者は、公社の継続企業(going                                                  concern)とし
    ての評価に対して責任を負う。取締役会および社長兼最高経営責任者は、適用ある場合、継続企業および継続企業
    の会計基準の使用に関する事項を開示する。ただし、継続企業の会計基準は、取締役会および社長兼最高経営責任
    者が公社を清算するか、もしくは業務を停止する意図がある場合、または、それら以外の現実的な代替案が存在し
    ない場合適用されない。
    会計監査人の責任

     我々の目的は、不正または誤謬によるものかを問わず全体として年次計算書類に重大な虚偽記載がないことにつ
    いて合理的な確証を得て、我々の意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な確証とは、高い水準の確
    証であるが、ISAおよびスウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に従い実施されている監査が(存在する場
    合)重大な虚偽記載を常に検知することを保証するものではない。虚偽記載は、不正または誤謬により生じ、かか
    る年次計算書類に基づく経済的意思決定に個別または全体的に影響を及ぼすと合理的に予測される場合、重大であ
    ると考えられる。
     ISAに従った監査の一環として、我々は監査全体にわたり専門的な判断を行い、職業的懐疑心を維持している。
    我々はまた、以下の事項を行っている。
    ・不正または誤謬によるものかを問わず年次計算書類の重大な虚偽記載に関するリスクの特定および評価、かかる
     リスクに対応する監査手続の策定および実施ならびに我々の意見の根拠として十分かつ適切な監査証拠を取得す
     ること。不正は、談合、偽造、意図的な不作為、虚偽表示または内部統制の無効化を含むため、不正により生じ
     た重大な虚偽記載を検知できないリスクは、誤謬により生じるリスクよりも危険性が高い。
    ・状況に応じて適切な監査手続を策定するために、我々の監査に関連する公社の内部統制の理解を得ること。ただ
     し、これは公社の内部統制の有効性に対して意見を表明することが目的ではない。
    ・採用された会計原則の適切性ならびに取締役会および社長兼最高経営責任者が行った会計上の見積りおよび関連
     する開示の妥当性を評価すること。
    ・年次計算書類の作成において、取締役会および社長兼最高経営責任者による継続企業の会計基準の使用の適切性
     について結論を下すこと。我々はまた、公社の継続企業としての能力について重要な疑義が生じる可能性のある
     事象または状況に関して重大な不確実性が存在するかどうかについて、入手した監査証拠に基づき結論を下す。
     我々が重大な不確実性が存在すると結論を下した場合、我々は、監査報告書において関連する年次計算書類の開
     示について注意を促し、また、かかる開示が不十分である場合、年次会計書類に関する我々の意見を修正しなけ
     ればならない。我々の結論は、監査報告書の日付までに得られた監査証拠に基づいているが、将来の事象または
     状況により、公社が継続企業であり続けなくなる可能性がある。
    ・開示書類を含む年次計算書類の全体の表示、構造および内容ならびに年次計算書類が公正な表示を達成する方法
     で基本的な取引および事象を表示しているかどうかについての評価。
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     我々は、とりわけ監査の計画範囲および実施時期を取締役会に通知しなければならない。我々はまた、我々が特
    定した内部統制における重大な欠陥を含む監査上の重大な発見事項について通知しなければならない。
     我々はまた、独立性に関する倫理要件に準拠していることならびに我々の独立性に影響すると合理的に考えられ
    るすべての関係およびその他の事項および(適用ある場合)脅威を排除するために講じられた措置または実施されて
    いる対策を伝達することについての表明を取締役会に提供しなければならない。
     取締役会に伝達した事項より、我々は、年次計算書類および連結計算書類の監査において最も重要となる事項
    (重大な虚偽記載に関する最も重要な評価リスクを含む。)を決定し、それが主要な監査事項となる。我々は、法律
    または規制によりかかる事項についての開示が除外される場合を除き、かかる事項を監査報告書に記載する。
    その他の法律および規制上の要件に関する報告

    経営および公社の利益または損失の処分の提案の会計監査人のレビュー
    意見
     年次計算書類の我々の監査に加え、我々は、2021年度についての公社の取締役会および社長兼最高経営責任者に
    よる経営ならびに公社の利益または損失の処分の提案を審査した。
     我々は、株主総会に対して、取締役会報告の提案に従い利益を処分することならびに取締役および社長兼最高経
    営責任者を当該会計年度の責任から免除することを勧告する。
    意見の根拠

     我々は、スウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に従い監査を実施した。これらの基準に基づく我々の
    責任についての詳細は、会計監査人の責任の項に記載されている。我々はスウェーデンにおける会計士の職業倫理
    に従い、公社から独立しており、また、それ以外の点においてもこれらの要件に従った我々の倫理的責任を果たし
    ている。
     我々は、我々が得た監査証拠が我々の意見の根拠として十分かつ適切であると確信している。
    取締役会および社長兼最高経営責任者の責任

     取締役会は、公社の利益または損失の処分の提案に責任を負う。配当の提案においては、公社の業態、規模およ
    びリスクが公社の資本の規模、連結要件、流動性およびポジション一般に求める要件を考慮した場合に、配当が正
    当であるかどうかの評価を含む。
     取締役会は、公社の組織および経営に責任を負う。これは、とりわけ公社の財政状態の継続的な評価ならびに公
    社の組織が会計、資産の管理およびその他公社の財務が安定して運営されるように設計されていることの確認を含
    む。社長兼最高経営責任者は、取締役会のガイドラインおよび指示に従い現行の経営を管理し、とりわけ、法律に
    従い公社の会計業務を遂行し、安定して資産の管理を行うために必要な措置を講じる。
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    会計監査人の責任
     経営の監査およびそれによる責任免除についての我々の意見に関する我々の目的は、取締役のいずれかまたは社
    長兼最高経営責任者が重要な点において以下に該当するかどうかについて合理的な程度の確証をもって評価するた
    めの監査証拠を得ることである。
    ・公社に法的責任を生じさせるような作為または不作為を犯したこと。
    ・その他の方法により会社法、銀行・金融業法、金融機関および証券会社の年次会計に関する法律または公社定款
     に違反したこと。
     公社の利益または損失の処分の提案の監査およびそれについての我々の意見に関する我々の目的は、提案が会社

    法に準拠しているかどうかについて合理的な程度の確証をもって評価することである。
     合理的な確証とは、高い水準の確証であるが、スウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に従い実施され
    ている監査が、公社に法的責任を生じさせるような作為もしくは不作為または公社の利益もしくは損失の処分の提
    案が会社法に準拠していないことを常に検知することを保証するものではない。
     スウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に従った監査の一環として、我々は監査全体にわたり専門的な
    判断を行い、職業的懐疑心を維持している。経営および公社の利益または損失の処分の提案の審査は、主に会計監
    査に基づいている。追加で実施される監査手続は、リスクおよび重大性を出発点とした我々の専門的な判断に基づ
    いている。これは、我々が業務に関し重要であり、逸脱および違反が公社の状況に対し特別な重要性を持つ行為、
    分野および関係性に審査の焦点を合わせることを意味する。我々は、責任免除に関する決定、賛同、行為およびそ
    の他の状況について審査および検証を行う。我々は、公社の利益または損失の処分に関する取締役会の提案につい
    ての意見の根拠として、かかる提案がスウェーデン会社法に準拠しているかどうかを検討した。
    ESEFによる報告書の会計監査人のレビュー

    意見
     年次計算書類および連結計算書類の我々の監査に加え、我々は、2021年度の公社の年次計算書類および連結計算
    書類について、取締役会および社長兼最高経営責任者が証券市場法(2007:528)第16条第4a項に従い、統一の電子報
    告を促進するフォーマットで作成しているもの(「ESEFによる報告書」)であるかどうかを確認するためのレビュー
    も実施した。我々のレビューおよび意見は法定要件のみに関連する。
     我々の意見では、ESEFによる報告書(#Uqdue7up2XTmf0k=)は、統一の電子報告を基本的に可能にするフォーマッ
    トで作成されている。
    意見の根拠

     我々は、FARの勧告RevR18「ESEFによる報告書の会計監査人のレビュー」に従いレビューを実施した。この勧告
    に基づく我々の責任についての詳細は、会計監査人の責任の項に記載されている。我々は、スウェーデンにおける
    会計士の職業倫理に従い、公社から独立しており、また、それ以外の点においてもこれらの要件に従った我々の倫
    理的責任を果たしている。
     我々は、我々が得た証拠が我々の意見の根拠として十分かつ適切であると確信している。
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    取締役会および社長兼最高経営責任者の責任
     取締役会および社長兼最高経営責任者は、証券市場法(2007:528)第16条第4a項に従ってESEFによる報告書が確実
    に作成されていること、また、不正または誤謬によるものかを問わず重大な虚偽記載のないESEFによる報告書を作
    成するために取締役会および社長兼最高経営責任者が必要と判断する内部統制が整備されていることに責任を負
    う。
    会計監査人の責任

     我々の目的の任務は、我々のレビューに基づき、合理的な程度の確証をもって、ESEFによる報告書が、すべての
    重要な点において、証券市場法(2007:528)第16条第4a項の要件を満たすフォーマットで作成されているかどうかに
    ついて意見を表明することである。
     RevR18は、我々がESEFによる報告書がこれらの要件を満たすフォーマットで作成されていることについて合理的
    な程度の確証を得るよう、我々のレビュー手続を計画し実施することを要求している。
     合理的な確証とは、高い水準の確証であるが、RevR18およびスウェーデンにおいて一般に認められる監査基準に
    従い実施されているレビューが(存在する場合)重大な虚偽記載を常に検知することを保証するものではない。虚偽
    記載は、不正または誤謬により生じ、ESEFによる報告書に基づく経済的意思決定に個別または全体的に影響を及ぼ
    すと合理的に予測される場合、重大であると考えられる。
     監査事務所は、ISQC(国際品質管理基準)第1号「財務諸表の監査およびレビューならびにその他の保証業務およ
    び関連サービス業務を行う監査事務所の品質管理」を適用し、そのため職業倫理要件、職業的実務基準ならびに法
    律およびその他の規則において適用される要件の遵守に関する文書化されたガイドラインおよび手続を含む広範な
    品質管理システムを適用する。
     かかるレビューには、様々な手続を通じて、ESEFによる報告書が年次計算書類および連結計算書類についての統
    一の電子報告を促進するフォーマットで作成されていることの証拠を得ることが含まれる。我々は、とりわけ、不
    正または誤謬によるものかを問わず報告の重大な虚偽記載に関するリスクを評価することにより、どの手続をとる
    かを選択する。かかるリスクの評価において、我々は、状況に応じて適切な監査に係る手続を策定する目的で、取
    締役会および社長兼最高経営責任者が基礎となるデータを作成する方法に関連する内部統制部分を考慮に入れる。
    ただし、内部統制の有効性に対して意見を表明することが目的ではない。またレビューには、取締役会および社長
    兼最高経営責任者が行う仮定の適切性および妥当性についての評価が含まれる。
     レビュー手続は主に、ESEFによる報告書の技術認証、すなわち、ESEFによる報告書を含むファイルが欧州委員会
    の権限委譲規則(EU)第2019/815号(ESEF規則)に規定される技術仕様に準拠しているかどうか、またESEFによる報告
    書における調整が監査済みの年次計算書類および連結計算書類と合致しているかどうかを範囲に含む。
     ケーピーエムジーAB(ストックホルム                     P.O.   Box  382、SE-101       27)は、2020年4月16日の年次株主総会において、

    公社の会計監査人に任命された。ケーピーエムジーABまたはケーピーエムジーABで働く会計監査人は、2016年から
    公社の会計監査人を務めている。
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    ストックホルム、2022年2月16日
    ケーピーエムジーAB

    アンダーシュ・タグデ

    公認会計士
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    財務書類
    損益計算書

    1月1日-12月31日
     (単位:百万クローネ)                           注記         2022年            2021年

     実効金利法に基づいて算定される利息収益                                    4,780.0             997.3
     その他利息収益                                     133.9             1.0
     実効金利法に基づいて算定される利息費用                                    -4,179.8             -275.3
     その他利息費用                                     -68.3            -42.2
     純利息収益                            4         665.8            680.8
     受取配当金                                      1.8            2.1

     支払手数料                            5         -11.7            -11.4
     金融取引純利益                            6        -208.8             47.6
      うち、償却原価で測定され認識が中止された資産                                      0.2            2.5
     その他営業収益                            7         11.9            10.2
     営業収益合計                                     459.0            729.3
     一般管理費                            8        -212.4            -247.8

     無形資産の減価償却費および減損                            19          -6.3            -6.4
     有形資産の減価償却費および減損                            20          -1.8            -2.5
     その他営業費用                            9         -3.4            -2.8
     費用合計                                     -223.9            -259.5
     信用損失控除前利益                                     235.1            469.8
     純信用損失                            10          -5.9             6.3
                         (1)
                                 11         -282.3               -
     課された費用:リスク税および破綻処理費用
     営業利益                                     -53.1            476.1
     税金                            12          11.0           -100.5
                                          -42.1            375.6
     当期利益                            13
    包括利益計算書

    1月1日-12月31日
     (単位:百万クローネ)                           注記         2022年           2021年

     当期利益                                     -42.1           375.6
     その他包括利益                                       -           -
                                          -42.1           375.6
     包括利益合計
    (1)  2022  年12月31日より、破綻処理費用は、近年導入されたリスク税と同じ法定表示項目に計上されている。過年度において、破綻処理費用

      はその他一般管理費に計上されていた。追加情報については、注記11を参照のこと。
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    貸借対照表
    12月31日現在
     (単位:百万クローネ)                           注記         2022年           2021年

     資産
     現金および中央銀行預け金                            3       26,217.2           7,672.5
     担保適格国債                          3、14         30,689.7           30,724.1
     金融機関に対する貸付金                            3        1,763.4           1,334.7
     貸付金                          3、15         470,675.9           460,650.3
     債券およびその他利付証券                          3、16          6,752.3          15,529.8
     子会社株式および出資持分                            17          42.0           42.0
     デリバティブ                        3、18、27           16,353.0           5,729.3
     無形資産                            19          18.5           24.7
     有形資産                            20          4.4           6.0
     当期税金資産                            12          3.6          79.0
     その他資産                            21         685.7          2,428.0
     繰延税金資産                            12          14.0            -
     前払費用および未収収益                                      36.8           41.3
                                        553,256.5           524,261.7
     資産合計
     負債、引当金および資本

     負債および引当金

     金融機関に対する負債                            3        1,487.5            277.7
     有価証券                            3       520,777.0           506,080.1
     デリバティブ                        3、18、27            2,834.2           3,851.4
     ポートフォリオ・ヘッジにおける金利ヘッジ
     対象項目の価値変動                                    2,886.3            381.8
     その他負債                            22        15,059.9           4,005.0
     未払費用および前受収益                                      42.9           43.4
     引当金                            23          0.0           0.0
     負債および引当金合計                                   543,087.8           514,639.4
     資本

     制限資本
      株式資本                                    9,475.0           8,975.0
      開発支出準備金                                      18.5           24.7
      法定準備金                                      17.5           17.5
     非制限資本
      非制限株式プレミアム準備金                                     255.0           155.0
      繰越利益/損失                                     444.8           74.5
      当期利益                            13         -42.1           375.6
     資本合計                                    10,168.7           9,622.3
                                        553,256.5           524,261.7
     負債、引当金および資本合計
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    資本変動表
                      制限資本                  非制限資本            資本合計

                                   非制限株式
                         開発支出      法定
                株式    進行中の                     繰越利益       当期
                                   プレミアム
                            (1)     (2)
    (単位:百万クローネ)
                資本    新株発行                      /損失      利益
                         準備金     準備金
                                    準備金
    2022  年1月1日現在の
    前期繰越資本           8,975.0        -   24.7     17.5     155.0      74.5     375.6     9,622.3
    当期利益                                            -42.1      -42.1
    期中の開発支出準備金
    の増減                      -6.2                 6.2             -
    その他包括利益                                                    -
    包括利益合計              -     -   -6.2      -      -     6.2     -42.1      -42.1
    株主との取引
    利益処分                                      375.6     -375.6        -
    新株発行            500.0                    100.0                 600.0
    グループ補助金                                      -14.6            -14.6
    グループ補助金に関す
    る税効果                                       3.0            3.0
    株主との取引合計            500.0       -     -     -    100.0      364.0     -375.6      588.4
    2022  年12月31日現在の
    次期繰越資本           9,475.0        -   18.5     17.5     255.0      444.8      -42.1    10,168.7
    2021  年1月1日現在の

    前期繰越資本           7,100.0     1,100.0      30.4     17.5       -    276.6      179.7     8,704.2
    当期利益                                            375.6      375.6
    期中の開発支出準備金
    の増減                      -5.7                 5.7             -
    その他包括利益                                                    -
    包括利益合計              -     -   -5.7      -      -     5.7     375.6      375.6
    株主との取引
    利益処分                                      179.7     -179.7        -
    新株発行           1,875.0                                      1,875.0
    非制限株式プレミアム
    準備金                                155.0                 155.0
    進行中の新株発行               -1,100.0                                 -1,100.0
    グループ補助金                                      -488.0            -488.0
    グループ補助金に関す
    る税効果                                      100.5            100.5
    株主との取引合計           1,875.0    -1,100.0        -     -    155.0     -207.8      -179.7      542.5
    2021  年12月31日現在の
    次期繰越資本           8,975.0        -   24.7     17.5     155.0      74.5     375.6     9,622.3
    (1)  開発支出準備金は内部の開発に係る資本支出であり、繰越利益/損失から振り替えられ、当該準備金から非制限資本へ振り替えられた減価

      償却の比例配分で調整されている。
    (2)  法定準備金は従前の制限資本に対する法定準備金をいう。当該要件は2006年1月1日に廃止されており、以前の準備金が残存している。
    (3)  公正価値準備金は売却可能金融資産で構成されていた。
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    キャッシュ・フロー計算書
    1月1日-12月31日
     (単位:百万クローネ)                                   2022年           2021年

     営業活動

     営業利益                                     -53.1           476.1
     キャッシュ・フローに含まれない項目の調整                                     224.5           -40.2
     法人税の支払                                      75.4            -
                                          246.8           435.9
     流動性ポートフォリオの増減                                    8,750.0          -4,443.7

     貸付金の増減                                   -22,531.8           -17,824.3
     その他資産の増減                                    1,746.7          14,024.8
     その他負債の増減                                    11,527.8           3,408.5
     営業活動からのキャッシュ・フロー                                     -260.5          -4,398.8
     投資活動
     無形資産の取得                                       -         -0.4
     有形資産の取得                                      -0.3           -1.7
     投資活動からのキャッシュ・フロー                                      -0.3           -2.1
     財務活動
     利付証券の発行                                   208,652.7           173,761.3
     利付証券の償還および買戻し                                   -189,529.5           -181,607.9
     新株発行                                     600.0           930.0
     グループ内債務比率の増減                                     -488.0           -276.9
     財務活動からのキャッシュ・フロー                                    19,235.2           -7,193.5
     当期のキャッシュ・フロー                                    18,974.4          -11,594.4
     期首現金および現金同等物残高                                    9,007.3          20,601.7
     期末現金および現金同等物残高                                    27,981.7           9,007.3
    現金および現金同等物には、現金および中央銀行預け金ならびに取得から3ヵ月以内に満期が到来し、価値変動についてわずかなリスクしか負
    わない金融機関に対する貸付金のみが含まれる。
     (単位:百万クローネ)                                   2022年           2021年

     キャッシュ・フローに含まれない項目の調整
     減価償却費                                      8.1           8.9
     金融資産の増減による為替レート差額                                      1.0           1.1
     未実現の市場価値変動                                     209.5           -43.9
     純信用損失                                      5.9          -6.3
     合計                                     224.5           -40.2
     キャッシュ・フローに含まれる支払利息および受取利息
         (1)
                                         3,346.1           1,163.3
     受取利息
         (2)
                                        -2,721.0            -561.8
     支払利息
    (1)  受取利息には、公社の貸付けおよび投資に関連して支払われ受領された支払ならびに公社の貸付けおよび投資をヘッジするために用いら

      れたデリバティブ契約に関連して支払われ受領された支払が計上されている。
    (2)  支払利息には、公社の資金調達に関連して支払われ受領された支払および公社の資金調達をヘッジするために用いられたデリバティブ契
      約に関連して支払われ受領された支払が計上されている。
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     財務活動から生じる負債の調整
     (単位:百万クローネ)                     キャッシュ・       為替レート       公正価値      グループ

     2022年               期首残高       フロー       変動      変動      補助金      期末残高
     資金調達(デリバティブを
     含む)               504,479.9       19,123.2         1.0   -14,858.4             508,745.7
     株式資本および非制限株式
     プレミアム準備金                9,130.0        600.0                         9,730.0
     グループ内債務                 488.0      -488.0                    14.6       14.6
     合計               514,097.9       19,235.2         1.0   -14,858.4         14.6    518,490.3
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                                                           有価証券報告書
    注記

     特に記載のない限り、金額はすべて百万クローネ単位で表示されている。
    注記1 スウェーデン地方金融公社に関する情報

     年次報告書はスウェーデン地方金融公社(登録番号:SE556281-4409)の2022年12月31日に終了した年度について
    のものである。公社はその登録事務所をエーレブローに置いている。公社の住所はスウェーデン、エーレブロー
    P.O.   Box  124、SE-701       42である。
     スウェーデン地方金融公社の親団体は、スウェーデン地方金融協同組合(登録番号:716453-2074)である。
     年次報告書の公表については、2023年2月14日に取締役会によって承認された。損益計算書および貸借対照表
    は、2023年3月30日の年次総会での承認を必要とする。
    注記2 会計原則

    基準および法令の遵守
     公社の年次報告書はスウェーデンの金融機関および証券会社の年次会計に関する法律(以下「ÅRKL」という。)、
    ならびに金融機関および証券会社の年次会計に関するスウェーデン金融監督局(Finansinspektionen)の規則および
    一般勧告(以下「FFFS2008:25」という。)(適用あるすべての改正規則を含む。)に従って作成されている。した
    がって、EU(欧州連合)により承認されたすべてのIFRS(国際財務報告基準)および解釈指針には、ÅRKLの規定の範囲
    内で、FFFS2008:25で明示された追加規定および除外規定を考慮の上、可能な限り従っている。また、法人の会計
    に関するスウェーデン財務報告委員会からの勧告(以下「RFR2」という。)も適用されている。ÅRKL第7条第6a項に
    従い、公社は連結計算書類を作成しないことを選択した。
     会計原則は、2022年度中に効力が生じたIFRSの新規または改正された基準によって生じた変更を除き、2021年度
    年次報告書に適用のものと一致している。
    連結計算書類

     2012年1月1日以降、スウェーデン地方金融公社は、スウェーデン地方不動産会社(Kommuninvest                                                 Fastighets      AB)
    を所有しており、スウェーデン地方金融公社は現在、スウェーデン地方金融公社を親会社、スウェーデン地方不動
    産会社を子会社とする企業集団を形成している。スウェーデン地方不動産会社の業務はもっぱら、スウェーデン地
    方金融公社が業務を行っている建物の所有および管理である。財政状態および当期利益の公正な概観を示すにあた
    り、公社の子会社の重要性が低いため、ÅRKL第7条第6a項に従い、スウェーデン地方金融公社は連結計算書類を作
    成しない。詳細については、注記17を参照のこと。年次報告書は、親団体であるスウェーデン地方金融協同組合に
    より作成されており、2023年3月30日にホームページwww.kommuninvest.se上に公表される。
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    新規および改正された法令、基準ならびに解釈指針
     当該年度中に導入された新規または改正された法令、基準ならびに解釈指針で、公社の当期利益、財政状態、開
    示、資本要件、自己資本または大口エクスポージャーに重大な影響を及ぼしたものはない。
    新規および改正された法令、基準ならびに解釈指針でまだ効力を生じていないもの

     新規もしくは改正された法令、基準または解釈指針でまだ効力を生じていないもので、公社の当期利益、財政状
    態、開示、資本要件、自己資本または大口エクスポージャーに重大な影響を及ぼすと現在評価されているものはな
    い。
    重要な判断および仮定

     年次報告書の作成には、会計および追加的開示に影響を及ぼす判断および仮定が含まれる。会計原則を適用する
    際の最も重要な判断は、以下のとおり、金融商品の項において説明されているように金融商品の分類および評価方
    法に関するものである。
     公正価値で評価される資産および負債について、それらの価値は入手可能な市場価格が活発な市場に基づくか否
    かの評価により影響を受ける。活発な市場で取引が行われていない金融商品の公正価値を決定する際、公社は評価
    技法を適用し、不確実性に関連する可能性がある仮定を設定する。注記26には、金融商品の公正価値の決定方法
    (重要な仮定、不確実性要素および感応度分析を含む。)が記載されている。年次報告書は償却原価ベースで作成さ
    れているが、公社の金融資産および金融負債の重要な部分は対象外であり、それらは、会計上のミスマッチの場合
    には公正価値で、またはヘッジ会計の対象であるリスクに関連して公正価値への修正がなされた償却原価で測定さ
    れる。詳細については、金融商品の項および注記26を参照のこと。
     公社の金融資産に係る事業モデルに関しては、当該資産を満期まで保有するものとして評価されている。当該年
    度中、事業モデルの目的に変更はなかった。また、事業モデルは当該年度中について適合しており、契約ベースの
    キャッシュ・フローを受け取るというその目的も維持されていると評価されている。かかる評価には、当該年度の
    売却の評価だけでなく公社の財務方針における資産の目的に変更がないことも考慮されている。金融取引純利益の
    詳細については、注記6を参照のこと。
     公社は、償却原価で評価される金融資産についてはIFRS第9号に基づき予想信用損失を算定する。予想信用損失
    の算定には、将来予想シナリオおよび仮定の適用が含まれる。したがって、予想信用損失を決定する方法には不確
    実性が伴う。注記3では、方法の選択およびその仮定が記載されている。
    機能通貨および表示通貨

     公社の機能通貨はスウェーデン・クローネ(SEK)であり、財務書類は同一通貨で作成されている。すべての金額
    につき、特に記載のない限り、百万クローネ未満は四捨五入されている。
    外貨建取引

     外貨建取引は取引日に有効な為替レートで機能通貨に換算されている。外貨建の金融資産および金融負債は、貸
    借対照表の日付の有効な為替レートで機能通貨に換算されている。換算から生じる為替レート差額は、損益計算書
    にて認識される。
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    子会社
     子会社の持ち株は原価法に従い計上されている。
    利息収益および利息費用

     損益計算書において示される利息収益および利息費用は、以下で構成されている。
    ・償却原価で測定される金融資産および金融負債に対する利息
    ・損益を通じて公正価値で測定され、売却可能として分類される金融資産に対する利息
    ・ヘッジ手段であり、ヘッジ会計が適用されるデリバティブに対する利息
     貸付け、利付証券、金融機関に対する負債およびデリバティブに関する利息収益および利息費用は、実効金利法

    を適用し、算定、計上される。適用ある場合、利息収益および利息費用には、取引費用の期間区分ごとの金額を含
    む。利息収益は、貸付けおよび投資からの利息収益ならびに貸付けおよび投資をヘッジするデリバティブに関する
    利息収益および利息費用で構成されている。
     実効金利法に基づき、利息費用は、資金調達に関する利息費用ならびに資金調達をヘッジするデリバティブに関
    する利息収益および利息費用で構成されている。公社はマイナス金利で貸付けを行っており、かかる利息収益のマ
    イナスは利息費用として計上される。
     その他利息収益およびその他利息費用には、担保の提供および受取ならびに格付けおよび資金調達プログラムに
    係る営業費用に対する利息が含まれる。利息収益および利息費用の詳細については、注記4を参照のこと。
    支払手数料

     支払手数料は、預託手数料、代理人支払手数料および有価証券仲介手数料等、提供を受けたサービスに対する費
    用で構成されている。
    金融取引純利益

     金融取引純利益は、金融取引から生じる実現・未実現の価値変動を包含している。金融取引純利益は以下で構成
    されている。
    ・損益を通じて公正価値で認識される資産および負債の未実現の公正価値変動(売買目的保有、強制項目または公
     正価値オプションの適用を通じたものに区分される。)
    ・公正価値ヘッジ会計が用いられるデリバティブの未実現の公正価値変動
    ・公正価値ヘッジにおけるヘッジ対象リスクに関するヘッジ対象項目の未実現の公正価値変動
    ・金融資産および金融負債の処分からのキャピタル・ゲイン/ロス
    ・為替レートの変動
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    金融商品
     資産の部として貸借対照表で認識される金融商品には、貸付金、金融機関に対する貸付金、利付証券、デリバ
    ティブおよびその他の金融資産が含まれる。負債および資本には、金融機関に対する負債、有価証券、デリバティ
    ブおよびその他の金融負債が含まれる。詳細については、注記26を参照のこと。
    貸借対照表における認識および貸借対照表からの除去

     金融資産または金融負債は、公社が金融商品の契約当事者となる場合には、貸借対照表において認識される。
     金融資産は、金融資産からキャッシュ・フローまでの契約上の権利が停止する時点で、あるいは金融資産の移転
    にあたり、すべての重要な点において、公社が金融資産の所有権に関連するリスクおよび利益のすべてを他者へ移
    転する時点で、貸借対照表から除去される。金融負債は、契約上の義務が履行された時点または別の方法により消
    滅した時点で、貸借対照表から除去される。金融負債の部分についても同様の処理がなされる。
     金融資産および金融負債は、当該金額につき相殺適格で、かつ純額で項目の調整を図る意向であるか、または資
    産の計上と負債の調整を同時に行う意向がある場合に限り、相殺され、貸借対照表において純額として認識され
    る。中央清算機関により清算されるデリバティブは、各カウンターパーティおよび通貨ごとに貸借対照表において
    純額で計上される。金融商品の取得および売却は、取引日(つまり、公社が金融商品の取得または売却を約定する
    日)に計上される。
     金融商品は当初、取引費用を考慮した公正価値で測定されるが、損益を通じて公正価値で測定される金融資産お
    よび金融負債の分類に含まれる資産および負債は対象外で、これは取引費用を考慮することなく公正価値で測定さ
    れる。
    金融商品の分類および測定

     金融資産は公社の事業モデルに基づき分類されている。事業モデルは、ポートフォリオのレベルで識別され、個
    別の事業目的を達成するためにポートフォリオの金融資産をまとめて管理する方法を反映する。
     金融資産に関して考えられる事業モデルは、以下のとおりである。

     ・満期保有
     ・満期保有後の売却
     ・売買目的保有または公正価値基準による評価
     公社の金融資産は、貸付ポートフォリオ、流動性ポートフォリオおよびその他の3つのポートフォリオに区分さ

    れる。すべてのポートフォリオは、同一の事業目的を有し、契約上のキャッシュ・フローを受け取り、事業モデル
    が満期保有であるとみなされている。キャッシュ・フローが元本および元本に対する利息のみで構成されることを
    確保するため、公社の新規の資産には継続してSPPIテストが実施される。2022年12月31日現在、公社はSPPIテスト
    を満たさない資産を保有していなかった。事業モデルの分類およびSPPIテストの結果は、金融資産についての公社
    の評価に影響を及ぼす。
     金融商品は、以下の分類に基づき評価することができる。
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     ・償却原価
     ・その他包括利益を通じた公正価値
     ・損益を通じた公正価値(売買目的保有、強制項目および公正価値オプションに区分される。)
     会計上のミスマッチがない場合、金融負債は償却原価で認識される。会計上のミスマッチがある場合、金融負債

    は損益を通じた公正価値で認識される。
    償却原価

     金融資産に関する事業モデルが満期保有であり、キャッシュ・フローが元本および元本に対する利息のみで構成
    される、すなわち、それらがSPPIテストを満たす場合、金融資産は償却原価で評価される。これは、公社の資産の
    すべてに関する事業モデルが満期保有であり、すべての資産が元本および元本に対する利息のみで構成される
    キャッシュ・フローを有するとみなされることから、金融資産についての公社の評価は償却原価に基づくことを意
    味する。会計上のミスマッチがない場合、金融負債は償却原価で評価される。
    その他包括利益を通じた公正価値

     公社の事業モデルは満期保有とその後の売却の双方を行うものではないため、公社には、その他包括利益を通じ
    た公正価値の評価分類の金融商品はない。
    損益を通じた公正価値

     損益を通じた公正価値の評価分類は、売買目的保有、強制項目および公正価値オプションに区分される。
     金融ヘッジのために保有されるが、ヘッジ会計に含まれない公社のデリバティブは、デリバティブ負債について
    は売買保有目的、デリバティブ資産については強制項目の評価分類に基づき計上されている。
     公社がSPPIテストを満たさない金融資産を有する場合、金融商品は、損益を通じた公正価値の強制項目の分類で
    評価される。
     会計上のミスマッチが識別された場合、公社は公正価値オプションを適用する。会計上のミスマッチは、ヘッジ
    会計を適用することなく、金融商品が市場リスクを最小限に抑えるための1つまたは複数のデリバティブ契約を用
    いてヘッジされる場合に生じる。デリバティブを損益を通じて公正価値で評価し、ヘッジ対象項目を損益を通じて
    公正価値で評価しない場合に会計上のミスマッチが生じる。この場合には、金融ヘッジ対象項目もまた、公正価値
    オプションにより、損益を通じて公正価値で評価される。デリバティブを損益を通じて公正価値で測定し、ヘッジ
    対象項目を損益を通じて公正価値で測定しなかったならば会計上のミスマッチが生じうることになる。
     損益を通じた公正価値の分類の金融負債は主として、固定金利での資金調達および仕組み資金調達、すなわち期
    限前償還条項付き借入金および/またはインターバンクレート連動型以外の変動金利での借入金を指す。
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     固定金利での資金調達がこの分類に識別されている理由は、かかる資金調達が、ヘッジ会計を適用することな
    く、デリバティブを用いて金融ヘッジされているためである。デリバティブを損益を通じて公正価値で測定し、資
    金調達を損益を通じて公正価値で測定しなかったならば会計上のミスマッチが生じうることになる。
     仕組み資金調達をこの分類に分類している理由は、かかる資金調達に重要な組込みデリバティブが含まれている
    ため、また単独のデリバティブと資金調達の評価上の不一致を大幅に減らすためである。
    ヘッジ会計

     公社は、ヘッジ会計に関してIAS第39号(EUカーブアウト版)を適用している。
     真実かつ公正な業務の概観を得るため、公社は、可能な場合、1つまたは複数の金融商品でヘッジを行っている
    資産および負債には公正価値ヘッジ会計を適用している。                              ヘッジ対象リスクとは、スワップ金利の変動の結果とし
    て生じる公正価値変動のリスクである。
     非有効部分は損益計算書において認識されている。ヘッジ関係が有効性要件を満たさない場合、かかる関係は中
    断されて資産/負債は償却原価で認識され、資産/負債の価値変動の累積額は残存期間にわたり配賦される。公社の
    ヘッジ関係は有効性が高いとみなされている。
    取引に対応したヘッジ

     ヘッジ対象項目は、固定利付の資金調達または貸付けで構成されており、ヘッジ対象リスクの観点から公正価値
    変動に基づき評価される。公社はヘッジ手段として金利スワップおよび通貨スワップを利用している。ヘッジ対象
    リスクの価値変動は、貸借対照表においてヘッジ対象項目と同じ表示項目に計上されている。ヘッジ対象項目およ
    びヘッジ手段の価値変動は双方とも損益計算書において金融取引純利益で認識されている。
    ポートフォリオ・ヘッジ

     ヘッジ対象項目は、満期日に基づく固定利付の貸付ポートフォリオから生じる。ヘッジ対象項目は公正価値で再
    評価され、ヘッジ対象リスクが考慮される。ヘッジ対象リスクの価値は貸借対照表においてポートフォリオ・ヘッ
    ジにおける金利ヘッジ対象項目の価値変動として個別の表示項目に計上されている。ヘッジ手段として、公社は金
    利スワップを利用しており、その条件はヘッジ対象項目と一致する。ヘッジ対象項目およびヘッジ手段の価値変動
    は双方とも損益計算書において金融取引純利益で認識されている。
    金融商品の信用損失および減損

     公社は、IFRS第9号に従って予想信用損失を算定している。損失に係る引当金はまた、オフバランスシートの約
    定に対して設定され、公社について当該約定は、未実行の約定済貸付金、流動性保証および建築融資から成る。公
    社では、信用損失の実現は一切ない。
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     コミューンおよびリジョンは、地方自治体当局のスウェーデン憲法上の特別な地位および課税権に基づき、破産
    宣告を受けることはない。その他いかなる方法によっても存在が消滅することもない。また地方自治体の資産を借
    入れの担保として差し入れることは禁止されているため、コミューンおよびリジョンはすべての債務に関し、その
    徴税権および総資産をすべて利用しても返済する責任を負っている。
     予想信用損失の変動は損益計算書において純信用損失の項目で計上されている。予想信用損失は、貸借対照表に
    おいて、IFRS第9号に基づき減損の対象となる資産の認識値の減損として計上されている。オフバランスシート項
    目の損失に係る引当金は、貸借対照表において引当金として計上されている。信用損失および算定モデルに関する
    情報については注記3を、また信用損失の利益への影響については注記10を参照のこと。
    無形資産

     無形資産は、減価償却累計額および減損累計額を控除した原価で計上されている。
     減価償却費は、無形資産の見積耐用年数にわたり定額法で損益計算書に認識されている。これは資産が取得さ
    れ、かつ使用された月に開始されている。資産の耐用年数は少なくとも年に1回見直される。見積耐用年数は5年で
    ある。
    有形資産

     有形資産は、将来の経済的便益が公社にもたらされることが見込まれ、資産の原価が確実に測定されうる場合、
    貸借対照表において資産として認識されている。有形資産は、減価償却累計額を控除した原価で計上されている。
    有形固定資産の認識値は廃棄または売却の際に、または資産の使用、廃棄/売却から将来の経済的便益が見込まれ
    ない場合、貸借対照表から除去されている。資産の売却または廃棄から生じる可能性のある損益は、売却価格と売
    却直接原価控除後の資産の認識値との差異とで成る。損益は、その他営業収益/その他営業費用として認識されて
    いる。
     減価償却費は、資産の見積耐用年数にわたり定額法で計上されている。これは資産が取得され、かつ使用された
    月に開始されている。公社は、設備の耐用年数を3年または5年と算定している。貸借対照表に含まれる美術品につ
    いては減価償却がなされない。
    保険を通じた年金

     労働協約に基づく勤務に対する年金給付に係る公社の年金制度は、Alectaとの保険契約を通じて確保されてい
    る。
     IAS第19号に従い、掛金建(確定拠出型)年金制度は退職後給付制度であり、公社はこれにより所定の掛金を別個
    の事業体に支払うが、事業体が従業員の当期および前期以前の期間の勤務に関連するすべての従業員給付を払うた
    めに十分な資産を保有していない場合でも、さらなる法的その他の債務を有しない。給付建(確定給付型)年金制度
    は、掛金建(確定拠出型)制度とは別のタイプの退職後給付制度として分類される。
     公社の従業員に対する年金制度は、複数の雇用主を包含する掛金建(確定拠出型)制度である。公社の年金債務の
    支払は、損益計算書においては費用として、従業員が公社に一定期間勤続した場合に得られる率で計上されてい
    る。保険料はAlectaに現行給与をベースに支払われる。
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     上級役員の年金受給資格に関して、公社はスウェーデン政府による国有企業の上級役員のためのガイドラインに
    定められた原則を遵守することを決定した。公社は、最高経営責任者に関して、現行の労働協約における給与総額
    の水準に応じた年金保険ソリューションの確定保険料を払い込むことを約束している。その他の者については、
    ITP制度に従う。
     保険料の年間費用は注記8に記載されている。
    一般管理費

     一般管理費には、給与および報酬、年金費用、支払給与税ならびにその他の社会保障費用を含む人件費、臨時/
    契約雇用者費用、研修費およびその他の人件費が含まれている。一般管理費に含まれる他の費用は、コンサルタン
    ト費用、施設管理費用、IT費用、出張旅費、格付費用、市場情報に関する費用等である。詳細については、注記8
    を参照のこと。
    その他営業収益

     その他営業収益は、主に財務管理サービスであるKI                           Finansから成り、当該サービスは公社がスウェーデン地方
    金融協同組合の組合員に対し提供している。かかるサービスを利用する選択をした組合員は、公社に年間使用料を
    支払い、これはその他営業収益として計上されている。
     公社は、KI      Finansに関連する収益を、顧客がサービスを使用する権利を与えられる契約期間中に認識する。こ
    れは、財務管理サービスに関連する収益が暦年にわたり配賦されることを意味する。KI                                             Finansに関連する当期費
    用は費用計上されている。詳細については、注記7を参照のこと。
    その他営業費用

     その他営業費用は主として、マーケティングおよび保険に係る費用を含む。
    課された費用:リスク税および破綻処理費用

     破綻処理費用に加えて、2022年1月1日付で導入されたリスク税が、金融機関に対するリスク税に関する法律に基
    づいて含まれている。
    偶発負債

     偶発負債に関する開示は、過去の事象から生じる潜在的な債務があり、その債務の存在が1つまたは複数の不確
    実な将来の事象によってのみ具体化される場合、または資源のアウトフローが必要となる可能性が高くないため負
    債または引当金としては認識されない債務がある場合に行われる。
    リース

     公社は、リース会計に関してRFR2の除外規定を適用しているため、法人に対しIFRS第16号は適用していない。
    リース料は、リース期間にわたって、定額法で費用として認識される。リースの詳細については、注記8を参照の
    こと。
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    税金
     当期利益に対する税金には当期税金および繰延税金が含まれる。法人税は、損益計算書において認識される。た
    だし、原取引が直接その他包括利益または資本の部で認識される場合、付随する税効果も、その他包括利益または
    資本の部において認識される。
     当期税金は当該年度に対して支払わねばならない税金である。またこれには、過年度に起因する当期税金の調整
    も含まれる。
     繰延税金は、貸借対照表アプローチに従って、資産および負債の計上額と課税価格との一時差異のベースで計算
    される。
    グループ補助金

     公社は、親団体へ支払ったグループ補助金を直接資本の部で認識している。受け取ったグループ補助金は損益計
    算書において受取配当金として計上されている。
    キャッシュ・フロー計算書

     キャッシュ・フロー計算書は、間接法を用いて作成されている。キャッシュ・フロー計算書は、営業活動、投資
    活動および財務活動からの対内・対外支払に分けられている。営業活動は主として、貸付ポートフォリオおよび流
    動性ポートフォリオの増減を含む。投資活動は有形資産および無形資産への投資を含む。財務活動は有価証券の発
    行および発行済有価証券の償還/買戻しを示す。公社はIAS第7号第23項の除外規定を適用しており、満期3ヵ月未満
    の有価証券の発行を純額で計上している。また財務活動は新株発行および連結債務の増減を含む。
    セグメント情報

     公社は、組合員に対する貸付けというセグメントが1つのみであるため、セグメント情報は作成しない。すべて
    の業務はスウェーデンにおいて行われており、すべての顧客はスウェーデンに所在している。公社では、利益全体
    の10%以上にあたる単一の顧客はいない。
    注記3 リスクおよび資本の管理

     公社の主な任務は、地方自治体部門のために安定した効率の良い資金調達へのアクセスを確保することである。
    これにより、顧客のニーズに基づき金融市場から資金を調達する。業務モデルにより、公社はリスクにさらされ
    る。これらのリスク管理における公社の目標、方針および方法、ならびにかかるリスクの測定方法は、以下に記載
    される(公社のリスク・プロファイルおよびリスクに対する体制の概要に関する前記「(4)                                               業務の概況」の「リス
    クおよび資本の管理」の項ならびに別個のリスク・資本管理報告書(www.kommuninvest.seで閲覧可能)も参照のこ
    と。)。現在のエクスポージャーおよび所要自己資本の見積もりも各分野のリスクに記載されている。
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    信用リスク
     信用リスクとは、カウンターパーティが期日にその義務の履行を行うことができないことにより損失が生じるリ
    スクをいう。信用リスクは、公社の業務において様々な形で生じ、以下の3つの分野、すなわち貸付業務で生じる
    信用供与におけるリスク、公社の流動性準備金で生じる発行体リスクおよび公社がデリバティブ商品を利用する場
    合に生じるカウンターパーティ・リスクに分類される。
     少なくとも年に1回、取締役会は、すべての投資およびデリバティブのカウンターパーティについての制限を設
    定するが、かかる制限は公社のカウンターパーティに対するエクスポージャー額合計に関するものである。さらな
    る制限は、カウンターパーティの信用度に基づき、社長兼最高経営責任者が決定する。公社が、いずれの投資およ
    びデリバティブのカウンターパーティを承認するかについて評価を行う場合、投資およびデリバティブに係る要件
    だけでなくカウンターパーティの信用度(保有状況、業務の範囲および規模を含む。)ならびに財務安定性が考慮さ
    れる。
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                                                           有価証券報告書
     公社の信用リスク・エクスポージャーは、以下の表に示されている。
     信用リスク・

     エクスポージャー                      2022  年                   2021  年
                               リスク加重                     リスク加重
                   認識値                 所要    認識値                 所要
                       予想       エクスポー              予想       エクスポー
                             (1)                     (1)
                  (グロス)    信用損失    認識値     ジャー額    自己資本    (グロス)    信用損失    認識値     ジャー額    自己資本
      信用供与
      地方自治体および自治体関係
             (2)
      会社に対する貸付金            470,681.5      -5.7   470,675.9        -    - 460,651.4      -1.1   460,650.3        -    -
      -リスク分類1            279,571.8      -3.1   279,568.7        -    - 273,078.0      -0.6   273,077.4        -    -
      -リスク分類2            159,636.4      -2.0   159,634.4        -    - 162,382.6      -0.4   162,382.2        -    -
      -リスク分類3            28,563.7     -0.5   28,563.2       -    -  22,219.3     -0.1   22,219.2       -    -
      -リスク分類4             2,909.6     0.0   2,909.6       -    -  2,971.5     0.0   2,971.5       -    -
      投資

      担保適格国債             30,690.2     -0.5   30,689.7       -    -  30,724.2     -0.1   30,724.1       -    -
      -AAA             30,690.2     -0.5   30,689.7       -    -  30,724.2     -0.1   30,724.1       -    -
      -AA                -    -     -    -    -     -    -     -    -    -
      現金および中央銀行預け金             26,217.6     -0.4   26,217.2       -    -  7,672.5     0.0   7,672.5       -    -

      -AAA             26,217.6     -0.4   26,217.2       -    -  7,672.5     0.0   7,672.5       -    -
      債券およびその他利付証券             6,752.4     -0.1    6,752.3       -    -  15,529.9     -0.1   15,529.8       -    -

      -AAA             6,752.4     -0.1    6,752.3       -    -  13,307.7     -0.1   13,307.6       -    -
      -AA                -    -     -    -    -  2,222.2     0.0   2,222.2       -    -
      金融機関に対する貸付金             1,764.1     -0.7    1,763.4     352.6    28.2    1,334.8     -0.1    1,334.7     267.1    21.4

      -AAA               1.8    -    1.8     -    -     -    -     -    -    -
      -AA              839.9    -0.3    839.6    168.1    13.4    754.2    0.0    754.1    151.0    12.1
      -A              922.4    -0.4    922.0    184.5    14.8    580.6    -0.1    580.6    116.1    9.3
      デリバティブ

           (1)
      デリバティブ             16,353.0      -  16,353.0       -    -  5,729.3      -  5,729.3       -    -
      -AA             4,890.9      -  4,890.9       -    -  1,801.8      -  1,801.8       -    -
      -A             11,462.1      -  11,462.1       -    -  3,679.4      -  3,679.4       -    -
      -BBB                -    -     -    -    -   248.1     -   248.1      -    -
      その他資産

      その他資産              805.0     -   805.0    104.3    8.4   2,621.0      -  2,621.0     116.8    9.3
      オフバランスシート項目

           (2)
                                  -    -                  -    -
      約定済貸付金              549.2     -   549.2             239.1     -   239.1
              (2)
                                  -    -                  -    -
      未実行の約定済貸付金                -    -     -           278.7     -   278.7
      合計(オフバランスシート項
      目を含む。)            553,813.0      -7.4   553,805.7      456.9    36.6   524,780.9      -1.4   524,779.5      383.9    30.7
    (1)  認識値は信用リスク・エクスポージャーの最大値にあたるが、受取担保またはその他の形の信用補完を考慮していない。受取担保につい

      ては、下記「カウンターパーティ・リスク」の項を参照のこと。
    (2)  地方自治体の引受けによる保証付。リスク分類1から4の定義については、下記「信用供与におけるリスク」の項を参照のこと。
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    予想信用損失(ECL)
     公社は、IFRS第9号に従って予想信用損失を算定する。これらの算定で用いられる方法の決定は、公社の信用リ
    スク委員会により行われ、当該委員会は四半期ごとに開催される。信用リスク委員会による決定の毎日のフォロー
    アップおよび実施は、財務部門およびリスク・コントロール部門により行われる。信用リスクの変動は毎日監視さ
    れている。
    信用リスク・エクスポージャー

     公社は、貸付ポートフォリオ、オフバランスシート項目および投資により信用リスクにさらされている。
     公社の貸付ポートフォリオは、コミューンおよびリジョン(協同組合の組合員)、ならびに関係会社およびその他
    の事業体への貸付けにより構成される。組合員(コミューン/リジョン)以外の相手に対して直接行われる貸付け
    は、単一または複数の組合員からの保証を要する。オフバランスシート項目は、未実行の約定済新規貸付金、建築
    融資および流動性保証により構成される。投資は、現金および現金同等物またはソブリンもしくは政府関連のカウ
    ンターパーティ(連邦政府、地方自治体当局および公社と類似の金融機関を含む。)への持分により構成される。
    予想信用損失の算定

     予想信用損失(ECL)の算定では、デフォルト時エクスポージャー(EAD)にデフォルト時損失率(LGD)と判定された
    率を乗じる。これにその後デフォルト率(PD)を乗じる。
     ECL=PD×LGD×EAD

     予想信用損失は毎日アップデートされている。これら3つの要素および段階割当は継続的に監視されている。四

    半期ごとに、当該期間のトレンドおよびモデルの調整の必要性に関する評価が行われる。
    予想信用損失の算定における予想満期

     予想信用損失は異なる期間ごとに算定され、カウンターパーティの信用度の動向により変動する。契約が開始さ
    れた時点で、予想信用損失は段階1である。次に予想信用損失はその後12ヵ月以内に発生するデフォルト率に基づ
    き算定される。エクスポージャーが信用リスクの高まりにより段階2に分類される場合、かかる算定はその代わり
    に満期までの残存期間にわたるすべてのキャッシュ・フローに基づくことになる。デフォルトが発生した場合に
    は、エクスポージャーは段階3に移動する。公社の貸付けにおける信用リスクの動向を継続的に監視するために指
    標が用いられている。現在、すべての信用エクスポージャーは段階1にある。
     投資について、公社は、低い信用リスクの例外規定を利用している。これは、投資ポートフォリオの信用リス
    ク・プロファイルおよび優れた信用の質に裏付けられる。公社は、低い信用リスクを、ムーディーズの場合は少な
    くともBaa3、S&Pグローバル・レーティングの場合は少なくともBBB-の信用格付と定義している。
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     現在、公社は、支払銀行における現金および現金同等物に加え、ソブリンまたは政府関連で構成される非常に優
    れた信用の質を有するエクスポージャーのみを有している。信用格付の低下に関連して、信用リスクが著しく増加
    しているか否かを判断するために、定性的な評価が頻繁に行われている。著しい増加が生じていないとみなされ、
    かつ信用格付が公社の低い信用リスクの要件を満たしていると仮定した場合、当該資産は段階1のままとなる。
    デフォルト(債務不履行)の定義

     組合員以外の相手に対して直接行われる貸付けは、単一または複数の組合員からの貸付金全額に対する保証を要
    する。公社のデフォルトの定義は、欧州銀行監督機構(EBA)により策定されたガイドラインに沿っており、以下の
    うち少なくとも1つの状況が生じている場合に、カウンターパーティがデフォルトに陥っているとされる。
     ・カウンターパーティがその約定を完全に履行することができる可能性が低いと公社がみなす場合。
     ・公社に対するカウンターパーティの約定のいずれかについて支払期日を90日超延滞した場合。
     エクスポージャーがデフォルト状態とみなされる前に、公社は専門家による評価を実施する。欧州銀行監督機構

    のガイドラインに基づいて、かかる評価では「テクニカル・デフォルト」状態にあるか否かが確認される。エクス
    ポージャーが組合員(コミューンまたはリジョン)に対する直接のものである場合、綿密な分析は主に、課税権を含
    む、社会において憲法上保障されている地方自治体当局の役割に動機づけられ、実際には地方自治体当局が破産宣
    告を受けることはないことを意味している。
    信用の質の減損の決定

     公社は、貸付ポートフォリオにおける信用リスクの動向を継続的に監視するために一連の指標を適用している。
    指標の機能は、信用リスクの制限に基づく各段階間での移動を要するデフォルト率の変動の有無を示すことであ
    る。公社は、貸付ポートフォリオの継続的な監視に、定量的な指標および定性的な指標の両方を用いている。定量
    的な指標は、格付機関からの格付けや信用情報提供業者からのデータ(リスク・スコア、リスク予測および支払指
    図)ならびに貸付けのカウンターパーティを評価するための公社内部のリスク値モデルから成る。定量的な指標に
    は制限が設定され、違反した場合はフォローアップされる。さらには制限も適用され、これは支払が30日超延滞し
    た場合、資産が段階2に移動することを意味する。定性的な指標はローン条件の再編である。各カウンターパー
    ティが段階2に移動する前に、根底にある要因およびカウンターパーティの総合的な返済能力を明らかにするた
    め、特別評価が実施される。金融資産の信用の質は信用リスク委員会により決定が行われる。
     公社は、一度も実際の信用損失を被ったことはなく、また、支払フローの変更または既存の契約の再交渉を行っ
    たこともない。上記の観点から、公社は償却処理に関する特定の方針を有していない。
    デフォルト率(PD)

     公社は、過去の倒産確率に関するS&Pグローバル・レーティングのデータベースを使用しており、内部の理論モ
    デルを適用して将来予想データを取得している。
     投資の予想信用損失の算定において、デフォルト率は発行体の格付けに基づいて割り当てられる。
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     貸付ポートフォリオの予想信用損失の算定において、デフォルト率は、スウェーデンの中央政府のデフォルト率
    とポートフォリオにおける地方自治体エクスポージャーの最も低い格付けを下回る水準のデフォルト率との間の中
    間値に基づいて割り当てられる。これは、すべての地方自治体当局が信用格付を有しているわけではないためであ
    る。貸付けのカウンターパーティの格付けの中間値については、公社内部のリスク値モデルが用いられている。貸
    付ポートフォリオについて、公社は、取引レベルではなく、カウンターパーティのレベルでデフォルト率を決定す
    る。これは、すべての貸付けの条件が同一であり、カウンターパーティには信用について階層的な順序が付けられ
    ていないことによるものである。言い換えれば、信用の質の低下は、すべてのカウンターパーティの取引に影響を
    及ぼすものである。
     デフォルト率の算定に影響を及ぼす要因は以下のとおりである。
     ・マクロ経済要因の重み付けは、マクロ要因とZ要因との実証的相関関係に基づく。Z要因は、過去の確率を調整
      して将来予想とするために用いられる。
     ・各セグメントついて、個別の長期的な倒産確率が適用され、この場合、貸付ポートフォリオについては「非金
      融会社」および「ソブリン」の分類が用いられ、投資については「金融会社」の分類が用いられる。
     ・Zベンチマーク・インターバルは、セグメントごとに動態的かつ個別に調整される。
    重み付け、マクロ経済要因

                                      貸付け          流動性準備金
                                    2022  年    2021  年    2022  年    2021  年
      GDP  予測                              22 %     28 %     13 %     8 %
      失業率                                33 %     24 %     13 %     14 %
      株式市場                                12 %     14 %     37 %     40 %
      エネルギー指数                                5 %     5 %     5 %     5 %
      非エネルギー指数                                5 %     6 %     5 %     6 %
      信用格付                                23 %     23 %     27 %     27 %
    実績デフォルト率

                           非金融会社およびソブリン                     金融会社
      S&P  の格付け                     2022  年      2021  年       2022  年      2021  年
                           0.00100    %     0.00165    %      0.00910    %    0.00943    %
      AAA
      AA+                     0.00179    %     0.00286    %      0.01370    %    0.01419    %
                           0.00322    %     0.00495    %      0.02062    %    0.02136    %
      AA
                           0.00577    %     0.00857    %
      AA-                                       0.03104    %    0.03215    %
      A+                     0.01036    %     0.01483    %      0.04671    %    0.04839    %
                           0.01859    %     0.02566    %      0.07029    %    0.07282    %
      A
                           0.03335    %     0.04441    %
      A-                                       0.10576    %    0.10958    %
                           0.05983    %     0.07685    %
      BBB+                                       0.15910    %    0.16485    %
      BBB                     0.10730    %     0.13296    %      0.23929    %    0.24794    %
                           0.19238    %     0.22994    %
      BBB  –                                     0.35973    %    0.37276    %
                           0.34466    %     0.39736    %
      BB+                                       0.54048    %    0.56006    %
                           0.61676    %     0.68586    %      0.81131    %    0.84068    %
      BB
      BB –                    1.10128    %     1.18132    %      1.21617    %    1.26012    %
                           1.95894    %     2.02740    %      1.81938    %    1.88485    %
      B+
                           3.46117    %     3.45825    %      2.71355    %    2.81049    %
      B
      B –                     6.04436    %     5.83874    %      4.02914    %    4.17138    %
                          27.09571    %    24.33623    %     12.52354    %    12.92792    %
      CCC-C
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     予想信用損失を算定するために使用されるデフォルト率は、3つの異なるマクロシナリオ(通常、中-低および中-
    高の経済状況)の加重平均である。
    シナリオの重み付け

      シナリオ                     2022  年      2021  年     変動(%)
                            10 %       20 %      -10  %
      ポジティブなシナリオ
                            60 %       60 %       0 %
      基本シナリオ
                            30 %       20 %       10 %
      ネガティブなシナリオ
     過去のデフォルト値に基づくデータは、S&Pグローバル・レーティングから収集され、その後、個々のシナリオ

    ごとに調整される。通常の経済状況に関するシナリオはモデルに含まれるマクロ経済要因の観測値に基づく一方、
    中-低の経済状況に関するシナリオはマクロ経済要因に係る価値の過去最低のパーセンタイルに基づき、中-高の経
    済状況に関するシナリオは逆にマクロ経済要因に係る価値の過去最高のパーセンタイルに基づく。
    マクロ経済要因

      実績インプットデータ                シナリオ                     2022  年
      信用格付の変動実績                主要なシナリオ                     60.71   %
      ( ソブリン-会社)                ポジティブなシナリオ                     40.07   %
                      ネガティブなシナリオ                     81.36   %
      信用格付の変動実績                主要なシナリオ                    201.12   %
      ( 金融)                ポジティブなシナリオ                    135.85   %
                      ネガティブなシナリオ                    266.39   %
      OMX  指数の変動実績               主要なシナリオ                     5.75  %
      (-1Q)                ポジティブなシナリオ                     9.45  %
                      ネガティブなシナリオ                     2.06  %
      S&P500   指数の変動実績             主要なシナリオ                     -1.10   %
      (-1Q)                ポジティブなシナリオ                     2.00  %
                      ネガティブなシナリオ                     -4.19   %
      予測インプットデータ                シナリオ                     2023  年         2024  年

      スウェーデンのGDPのトレンド                主要なシナリオ                     -1.10   %         1.30  %
                      ポジティブなシナリオ                     0.44  %         2.84  %
                      ネガティブなシナリオ                     -2.64   %        -0.24   %
      スウェーデンの失業率の変動                主要なシナリオ                     9.46  %         0.00  %
                      ポジティブなシナリオ                     0.79  %        -8.67   %
                      ネガティブなシナリオ                     18.13   %         8.67  %
      グローバル・エネルギー指数の                主要なシナリオ                    - 11.21   %        - 12.18   %
      変動                ポジティブなシナリオ                     4.67  %         3.70  %
                      ネガティブなシナリオ                    - 27.08   %        - 28.05   %
      グローバル・非エネルギー指数                主要なシナリオ                     - 8.08  %        - 0.62  %
      の変動                ポジティブなシナリオ                     -0.52   %         6.95  %
                      ネガティブなシナリオ                    -15.65   %        -8.18   %
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    デフォルト時損失率(LGD)
    貸付け
     スウェーデンの地方自治体は破産宣告を受けることがなく、危機の際にスウェーデンの地方自治体当局とス
    ウェーデンの中央政府との間には高度の相関関係があるという評価もある。双方ともに税収基盤はスウェーデン経
    済である。したがって、スウェーデンの地方自治体当局とスウェーデンの中央政府のデフォルト時損失率の間には
    強い関連性がある。スウェーデンの地方自治体当局については、基準値はS&Pグローバル・レーティングの「欧州
    回収データ集計」ならびにムーディーズのソブリンのデフォルト率と回収率に基づく専門家の分析により適用され
    る。評価の結果35%のデフォルト時損失率が適用される。
    投資

     公社のカウンターパーティはすべて、高い信用格付および安定した財政状態を有している。過去に公社のカウン
    ターパーティが支払を停止したことはない。その結果、デフォルト時損失率に関して経験上の実績が存在していな
    い。デフォルト時損失率を評価するために、基準値が代わりに用いられる。ソブリン(各国政府)および政府関連の
    カウンターパーティについては、S&Pグローバル・レーティングの「欧州回収データ集計」ならびにムーディーズ
    のソブリンのデフォルト率と回収率に基づいて専門家による分析が行われる。評価の結果35%のデフォルト時損失
    率が適用される。その他のカウンターパーティについては、CRR規則に従ってデフォルト時損失率が適用される。
    第161条に基づき、無担保の金融機関向けシニア・エクスポージャー(非劣後エクスポージャー)には45%のデフォ
    ルト時損失率を割り当てなければならない。カバード・ボンドについても、CRR規則に従ってデフォルト時損失率
    が適用される。第161条に基づき、第129条の条件を満たすカバード・ボンドには11.25%のデフォルト時損失率が
    割り当てられる。カバード・ボンドには超過担保が含まれる。当該規則が改正されたかまたはムーディーズおよび
    S&Pによる報告がアップデートされた場合、デフォルト時損失率が調整される可能性がある。
    デフォルト時エクスポージャー(EAD)

     デフォルト時エクスポージャーについて、資産の額面価額および残存契約ベースのキャッシュ・フローは、実効
    金利を適用して割り引かれる。算定においてどのキャッシュ・フローが含まれるかは、段階割当の結果による。投
    資には低い信用リスクの例外規定が適用されていることから、1年間のキャッシュ・フローのみがこれらの資産に
    含まれる。公社は、信用リスク・エクスポージャーに担保を設定していない。
     実効金利は、スワップ・レート、公社の未償還の発行および貸付けに対するスプレッド、ならびに公社の資金調
    達費用と投資に含まれる様々な種類の発行体との間のスプレッドから成る。スワップ・レートおよび公社の発行に
    係るスプレッドは流通市場から取得され、公社の貸付けに係るスプレッドは現行の顧客の価格表から取得される。
    公社の資金調達費用および様々な種類の発行体との間のスプレッドは専門家による評価を通じて決定される。これ
    らの構成要素を統合することにより、通貨および満期ごとにディスカウントカーブが形成される。
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    感応度分析
     すべてのエクスポージャーは段階1にあるため、公社の予想信用損失に影響を及ぼすのは1年間のデフォルト率の
    みであり、感応度分析は主要なシナリオにより1年間にわたり実施される。
     マクロ経済要因の感応度分析は以下の表に示されている。以下の表は、シナリオに対する公社の現在の重み付け
    を前提として、予想信用損失がマクロ経済要因によって受ける影響の程度を示している。
      感応度分析、マクロ経済要因、貸付け                                 予想信用損失

      ( 変動、から、へ)                                ( 百万クローネ)
      GDP  予測  (-1%   +3.4%    +2.4%)
                                          -1.85
      失業率(+10%       +7.5%    +8.25%)
                                          -1.96
      OMX(-10    %  -2.9%    -12.9%)
                                          -2.40
      エネルギー指数(-10%           -2.2%    -7.8%)
                                          -0.21
      非エネルギー指数(-10%            -2.4%    -12.4%)
                                          -0.70
      信用格付(国有企業)(+10%             -53.0%    -43.0%)
                                          -1.95
      信用格付(金融)(+10%           -191.4%     -181.4%)
                                             -
      感応度分析、マクロ経済要因、投資                                 予想信用損失

      ( 変動、から、へ)                                ( 百万クローネ)
      GDP  予測  (-1%   +3.4%    +2.4%)
                                          -0.22
      失業率(+10%       +7.5%    +8.25%)
                                          -0.24
      S&P(-10    %  +3.3%    -6.7%)
                                          -0.43
      エネルギー指数(-10%           -2.2%    -7.8%)
                                          -0.03
      非エネルギー指数(-10%            -2.4%    -12.4%)
                                          -0.09
      信用格付(国有企業)(+10%             -53.0%    -43.0%)
                                          -0.22
      信用格付(金融)(+10%           -191.4%     -181.4%)
                                          -0.01
     シナリオの重み付けの変更に対応する感応度は、以下の表のとおりである。

                                           影響

      感応度分析、シナリオの重み付け                                ( 百万クローネ)
      よりポジティブ(P30、B60、N10)                                     2.51
      よりニュートラル(P20、B60、N20)                                     1.38
      コロナ前(P5、B85、N10)                                     0.97
     Pは「ポジティブ(positive)」を表し、Bは「基本(base)」を表し、Nは「ネガティブ(negative)」を表す。

    期中の変動

    期中の予想信用損失の変動
     公社の予想信用損失は1.4百万クローネから7.4百万クローネに6.0百万クローネ増加した。前年度末現在、公社
    はP20、B60、N20の重み付けを設定していた。これらの重み付けが適用されていた場合、公社の予想信用損失は6.0
    百万クローネ減少していた。
     その他の点では、公社は、地政学的な不確実性が高く、費用曲線の傾斜が急である現状を踏まえ、専門家による
    調整は実施していない。2022年度を通し、同じモデルが適用されている。
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     デフォルト率の変動およびデフォルト時損失率の変動は以下の表に示されている。デフォルト時エクスポー
    ジャーの変動については、下記の「信用損失に係る引当金の変動」の表を参照のこと。
      将来予想のデフォルト率                    非金融会社およびソブリン                      金融会社

      S&P  の格付け                   2022  年       2021  年       2022  年       2021  年
      AAA                   0.00479    %     0.00058    %     0.02283    %     0.00383    %
      AA+                   0.00794    %     0.00106    %     0.03300    %     0.00600    %
      AA                   0.01316    %     0.00194    %     0.04770    %     0.00940    %
      AA-                   0.02180    %     0.00353    %     0.06894    %     0.01472    %
      A+                   0.03612    %     0.00643    %     0.09963    %     0.02305    %
      A                   0.05984    %     0.01173    %     0.14395    %     0.03610    %
      デフォルト率要因                         コントリビューションの変動(%)

                                           4.4  %
      シナリオの重み付け
                                          -1.5  %
      マクロの重み付け
                                          41.7  %
      GDP  予測
                                          10.1  %
      失業率
                                          -1.2  %
      株価指数
                                           1.8  %
      エネルギー指数
                                           1.7  %
      非エネルギー指数
                                          46.7  %
      信用格付に関するもの
                                          -3.7  %
      実績デフォルト率
                                          100.0   %
      合計
     デフォルト率要因の変動により、予想信用損失が6.0百万クローネ増加した。下記の「信用損失に係る引当金の

    変動」の表における「リスク変数」および「モデルの変更」の区分を参照のこと。
      デフォルト時損失率                                      2022  年        2021  年

      貸付け                                       35 %         35 %
      投資                                       45 %         45 %
      スウェーデン中央銀行                                       35 %         35 %
     デフォルト時損失率に変動はなく、予想信用損失に影響を及ぼしていない。

    期中の信用損失に係る引当金の変動

     すべての引当金が段階1に関連し、期中を通して一定である。公社では、いかなる信用損失も確認されたことは
    ない。
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     以下の表における認識値(グロス)の詳細については、上記の「信用リスク・エクスポージャー」の表を参照のこ
    と。
      信用損失に係る引当金の変動

                       期首      期中の      期中の     リスク変数        モデル       期末
      2022年                 残高      開始     満期到来       の変動       の変更       残高
      現金および中央銀行預け金                  0.1      -0.4      -0.1        -      -     -0.4
      担保適格国債                 -0.1      -3.4       9.3      -6.3        -     -0.5
      金融機関に対する貸付金                 -0.2        -      -     -0.5        -     -0.7
      貸付金                 -1.1      -0.1       0.3      -4.8        -     -5.7
      債券およびその他利付証券                 -0.1      -5.9       0.3      5.6       -     -0.1
      オフバランスシート項目に
      係る引当金                  0.0      0.1      -0.1       0.0       -     0.0
      合計                 -1.4      -9.7       9.7      -6.0        -     -7.4
      信用  損失に係る引当金の変動

                       期首      期中の      期中の     リスク変数        モデル       期末
      2021年                 残高      開始     満期到来       の変動       の変更       残高
      現金および中央銀行預け金                 -0.7        -     0.8       -      -     0.1
      担保適格国債                 -0.8      -9.3      16.4      -6.9       0.5      -0.1
      金融機関に対する貸付金                 -0.3        -      -     0.1       -     -0.2
      貸付金                 -5.9      -0.4       0.8      4.4       -     -1.1
      債券およびその他利付証券                   -     -6.5        -     5.8      0.6      -0.1
      オフバランスシート項目に
      係る引当金                   -     -0.3       0.4      -0.1        -     0.0
      合計                 -7.7      -16.5       18.4       3.3      1.1      -1.4
     信用損失に係る引当金の認識値(グロス)の変動

                             期首        期中の        期中の         期末
      2022年                       残高        開始       満期到来          残高
      現金および中央銀行預け金                       7,672.5        26,217.2        -7,672.5        26,217.2
      担保適格国債                       30,724.1       2,030,828.0        -2,030,862.4          30,689.7
      金融機関に対する貸付金                       1,334.7        14,765.4        -14,336.7         1,763.4
      貸付金                      460,650.3        129,185.0        -119,159.4         470,675.9
      債券およびその他利付証券                       15,529.8        25,612.1        -34,389.6         6,752.3
      オフバランスシート項目                        357.1      129,724.0        -130,081.1             -
      合計                      516,268.5       2,356,331.7        -2,336,501.7          536,098.5
     信用損失に係る引当金の認識値(グロス)の変動

                             期首        期中の        期中の         期末
      2021年                       残高        開始       満期到来          残高
      現金および中央銀行預け金                       18,931.9         7,672.5       -18,931.9         7,672.5
      担保適格国債                       25,199.2       1,575,093.4        -1,569,568.5          30,724.1
      金融機関に対する貸付金                       1,290.2        68,728.7        -68,684.2         1,334.7
      貸付金                      335,745.7        560,542.2        -435,637.6         460,650.3
      債券およびその他利付証券                       8,036.9        18,676.1        -11,183.2         15,529.8
      オフバランスシート項目                       1,691.5        74,473.0        -75,807.4          357.1
      合計                      390,895.4       2,305,185.9        -2,179,812.8          516,268.5
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    信用供与におけるリスク
     信用供与におけるリスクとは、信用供与先がその義務を履行できないリスクをいう。このリスクは、組合員およ
    び単一または複数の組合員が支配的な影響力を持つ承認された関係会社、団体および連合体に限り信用供与を行う
    ことにより制限される。関係会社、団体や連合体の承認には、単一または複数の組合員からの保証の裏付けが必要
    である。
     組合員ならびに承認された関係会社、団体および連合体は継続的にフォローアップされ、会社レベルで全体とし
    ての観点から評価される。公社の貸付業務におけるリスクは極めて少なく、公社は貸付業務において信用損失を
    被ったことはない。コミューンとリジョンおよびそれらが所有する関係会社について、それぞれが組合員となるた
    めの申請手続の際に分析が行われ、組合員としての期間中も継続的に分析が行われる。組合員の財政状態の全体像
    を把握するため、定量的リスク値分析が行われる。この分析は、損益計算書、貸借対照表、人口統計および地方自
    治体の行政運営におけるリスクを評価する。
     この分析を基に協同組合の組合員であるコミューンおよびリジョンのそれぞれには0から13までのリスク値が割
    り当てられ、その値が低いほどリスクは低い。
    信用供与におけるリスクに対する所要自己資本





     自己資本比率の観点から、地方自治体部門のリスク・ウェイトは0%であり、これは、公社がCRR規則における標
    準的手法を用いる場合、信用供与におけるリスクについて法定の所要自己資本が存在しないことを意味している。
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    カウンターパーティ・リスク
     カウンターパーティ・リスクとは、金融契約のカウンターパーティが同契約に基づく義務を履行できないリスク
    をいう。カウンターパーティ・リスクは、公社が市場リスクを制限するという目的でデリバティブ契約を締結する
    際に生じる。カウンターパーティ・リスクは、高い信用度および担保提供資産要件を持つ金融機関と契約を締結す
    ることにより制限される。2016年10月現在において締結済みの金利契約は、中央清算機関により清算されなければ
    ならない。
     公社が非清算デリバティブを締結するためには、カウンターパーティは、取引時にBBB+以上の上位証券の発行体
    として信用格付を取得しているか、またはかかる信用格付を取得している者による保証を受けていなければならな
    い。公社が中央清算されるデリバティブを締結する場合、カウンターパーティは、取引時にBBB-以上の上位証券の
    発行体として信用格付を取得していなければならない。カウンターパーティ・リスクは、すべてのカウンターパー
    ティとISDA契約および担保契約(CSAとして知られる。)を締結することにより、さらに軽減される。ISDA契約によ
    り、正のエクスポージャーと負のエクスポージャーとの相殺(ネッティング)が可能となる。カウンターパーティ・
    リスクに対するエクスポージャーは、デリバティブ契約の市場価値に基づき決定される。CSAには、締結済みのデ
    リバティブ契約の価値の変動から生じるエクスポージャーを取り除くための担保回収権が規定される。OTC(店頭)
    デリバティブの変動証拠金の改定を要求するEMIR(欧州市場インフラ規制)の規制上の枠組みに関して、公社は、
    2017年3月以降、カウンターパーティの大半との間にCSAを導入しているが、これにより基準値を設定することなく
    毎日担保の交換が行われる。
     中央清算されるデリバティブのために設定された当初証拠金により、追加担保だけでなくカウンターパーティも
    担保される。したがって、カウンターパーティ・リスク合計は3,414.3百万クローネ(前年度:2,613.6百万クロー
    ネ)である。
     デリバティブ・エクスポージャー                                   2022年            2021年

        (1)
                                        16,353.0             5,729.3
     認識値
     貸借対照表上で相殺(ネッティング)された金額                                    15,861.0             4,521.8
            (2)
                                        32,214.0            10,251.1
     市場価値(総額)
     ネッティング・ゲイン                                    -17,966.8             -4,691.6
                   (3)
                                        14,247.2             5,559.5
     リプレイスメント時価コスト
     受取担保                                    -14,154.2             -5,443.1
     カウンターパーティ別純額(担保の控除を含む。)                                      93.0            116.4
     当初証拠金提供                                     3,271.9            2,464.7
     追加担保提供                                      49.4            32.5
     カウンターパーティ・リスク合計                                     3,414.3            2,613.6
    (1)  相殺後の正の市場価値合計。

    (2)  相殺前の正の市場価値(総額)合計。
    (3)  各ネッティング契約内での相殺後の正の市場価値(総額)合計。
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    カウンターパーティ・リスクに対する所要自己資本
     カウンターパーティ・リスクに対する所要自己資本の算定において、公社は、市場評価手法を採用しているが、
    同手法においてエクスポージャー額はリプレイスメント時価コストおよび潜在的な将来のエクスポージャーの合計
    に等しい。すべての契約のためのリプレイスメント時価コストを正の価値で決定するために、かかる契約には現在
    の市場価値が割り当てられる。潜在的な将来のエクスポージャーを決定するために、想定元本に、満期および契約
    の構造に基づき、CRR規則に規定されるパーセントを乗じることにより得られる。
     エクスポージャー額は、次に現在のリスク・ウェイトを乗じられ、これによりリスク加重エクスポージャー額が
    得られる。協同組合のすべての組合員が保証契約に署名しており、かかる契約に基づき公社のエクスポージャーに
    対して責任を負っているため、リスク・ウェイトは0としてすべてのカウンターパーティ・エクスポージャーに割
    り当てられる。したがって、リスク加重エクスポージャー額は0となり、カウンターパーティ・リスクに対する所
    要自己資本も結果的に0となる。以下の「カウンターパーティ・リスクに対する所要自己資本」の表を参照のこ
    と。
     カウンターパーティ・リスクに対する所要自己資本                                   2022年            2021年

                   (1)
                                        14,247.2             5,559.5
     リプレイスメント時価コスト
     受取担保                                     6,650.7            5,663.9
     エクスポージャー額                                    20,897.9            11,223.4
                    (2)
                                           0.0            0.0
     リスク加重エクスポージャー額
     所要自己資本                                       0.0            0.0
    (1)  各ネッティング契約内での相殺後の正の市場価値(総額)合計。

    (2)  地方自治体当局による保証引受により、リスク・ウェイトは0%である。
    発行体リスク

     発行体リスクとは、有価証券の発行体が満期に約定額の全額を返済できないリスクをいう。このリスクは、発行
    体が少なくともA(スタンダード・アンド・プアーズ)の信用格付または承認された信用格付機関によるこれと同等
    の格付けを取得している場合、流動性準備金を有価証券および銀行預金に投資することにより限定される。有価証
    券の発行についてもカントリー・リミットがあり、各国へのエクスポージャーは、カントリー・リミットがないス
    ウェーデンを除いて、150億クローネを超えてはならない。さらに、取締役会は、毎年発行体ごとにエクスポー
    ジャー額(総額)の上限を決定する。
     当該年度末現在、流動性準備金における投資の満期までの平均残存期間は、0.5ヵ月(前年度:2.2ヵ月)であっ
    た。
     有価証券の個別銘柄の満期までの残存期間は、最長で19.7ヵ月(前年度:20.2ヵ月)であった。
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     以下の表は、国別、格付別および発行体分類別のエクスポージャーを表している。「金融機関」に分類されるも
    のは、主にいわゆる補助金対象となっている貸し手が発行した有価証券から構成され、CRR規則により中央政府に
    対するエクスポージャーとして扱われる。
                                        2022年           2021年

     投資先所在国別内訳
     スウェーデン                                    56,908.7           38,396.6
     国際機関                                     4,459.3           8,757.8
     ドイツ                                     2,293.0           6,134.6
     フィンランド                                      839.6          1,391.6
     英国                                      922.0           580.5
     合計                                    65,422.6           55,261.1
                                        2022年           2021年

     投資先格付別内訳
     AAA                                    63,661.0           51,704.2
     AA                                      839.6          2,976.4
     A                                      922.0           580.5
     合計                                    65,422.6           55,261.1
     投資先発行体分類別内訳                                    2022年           2021年

     各国中央政府または中央銀行                                    56,908.7           38,396.6
     国際開発金融機関                                     4,459.3           8,757.8
     金融機関                                     4,054.6           8,106.7
     うち、補助金対象となっている貸し手                                     2,293.0           6,772.0
     うち、投資レポ                                        -           -
     うち、銀行預金                                     1,761.7           1,334.7
     合計                                    65,422.6           55,261.1
    発行体リスクに対する所要自己資本

     発行体リスクに対する所要自己資本の算定に際しては、公社はCRR規則に従って標準的手法を用いており、エク
    スポージャー額は認識値に相当する。リスク加重エクスポージャー額は、同規則に従ってエクスポージャーにリス
    ク・ウェイトを乗じて算出される。リスク加重エクスポージャー額に8%を乗じることによって算出される発行体
    リスクに対する所要自己資本は28.2百万クローネ(前年度:21.4百万クローネ)である。
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    発行体リスクの集中
     個別の発行体の信用度により適正とされる損失に加えて、発行体のデフォルトのリスクの共変性の結果として、
    さらなる損失のリスクもある。デフォルトのリスクの相互関係は、業種および地理的な関係等の要因により説明す
    ることができる。公社の任務である地方自治体部門への信用供与は、信用供与における集中を伴う。他の状況にお
    いては、同様のリスクがカウンターパーティおよび顧客にも当てはまる。信用供与におけるリスクの集中は、個別
    の顧客に対する貸付けの限度によりコントロールされる。しかしながら、すべての公社の貸付けは、単一または複
    数の組合員による保証でカバーされているため、信用供与における集中リスクに対する所要自己資本を認識する必
    要はないとの評価がなされている。公社のデリバティブ・ポートフォリオにおけるカウンターパーティへの集中
    は、個々のカウンターパーティに課された制限により、またデリバティブ・ポートフォリオ総額(想定元本)におけ
    る個々のカウンターパーティに対するエクスポージャーの割合に関する制限により、コントロールされる。協同組
    合の組合員が公社のデリバティブ・エクスポージャーについての保証の引受けに署名する前提では、デリバティ
    ブ・ポートフォリオにおける集中リスクについて、いかなる所要自己資本も認識されない。したがって、公社の集
    中リスクは、公社の流動性準備金における発行体のみから生じる。これは個々のカウンターパーティに課された制
    限およびカントリー・リミットによりコントロールされる。この集中リスクに関して、公社は下記のとおり所要自
    己資本を認識する。
    発行体リスクの集中に対する所要自己資本

     公社が実施した信用リスク関連の集中リスクに対する所要自己資本の算定は、2015年5月8日以降、スウェーデン
    金融監督局(Finansinspektionen)のメモランダム「第2の柱に基づく個々のリスクの種類の評価のためのFIの手
    法」に記載の手法に基づく。信用関連の集中リスクは、以下の3つの集中、すなわち地理的集中、業界別集中、銘
    柄集中に関して、算定される。
     集中リスクは、ハーフィンダール・インデックスを適用して見積られるが、これは、エクスポージャーが、エク
    スポージャー合計に占める割合に関して、グループ化され、加重されることを意味する。ハーフィンダール・イン
    デックスの増加は、集中の増大を意味する。集中リスクに対する所要自己資本はその後、第1の柱に基づく信用リ
    スクに対する所要自己資本が占める割合として、計算式を適用し、算定される。2022年12月31日に算定が実施され
    た際、流動性準備金における第2の柱に基づく集中リスクに対する所要自己資本は、第1の柱に基づく信用リスクに
    対する所要自己資本の17.9%(前年度:16.6%)、すなわち6.6百万クローネ(前年度:5.1百万クローネ)であった。
    市場リスク

     市場リスクは、金融市場におけるリスク要因の変化による損失(財務的価値のマイナスの変動)または公社の利益
    に対するマイナスの影響のリスクとして定義される。市場リスクは、金利リスク、為替リスク、信用市場リスクお
    よびその他の価格リスクに分類される。市場リスクは主に資産および負債のミスマッチから生じる。公社の市場リ
    スクに対するエクスポージャーはデリバティブ契約により限定されている。公社は、業務の効率性を向上させるた
    めに市場リスクに対するいくらかのエクスポージャーを容認するが、決して投機目的で容認するものではない。
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    金利リスク
     金利リスクは、金利の変動による損失(財務的価値のマイナスの変動)または公社の利益に対するマイナスの影響
    のリスクとして定義される。金利リスクは、資産および負債に適用される金利が一致しない期間があることにより
    生じる。公社は、投機目的では金利リスク・ポジションを取らず、業務管理目的のみで取る。リスク管理は、資産
    と負債との間における金利の残存期間のマッチングに基づく。必要に応じて、デリバティブは適切なマッチングを
    達成するために使用される。金利リスクには、事業計画および事業予想から逸脱した収益または費用から生じる損
    失のリスクを意味する収益リスクが含まれる。 
     以下の表は、資産および負債の金利固定期間を表している。期限前償還可能な貸付けおよび資金調達について、
    金利固定期間とは、次回の期限前償還可能日までの期間である。
    金利固定期間                            元本額

                        3ヵ月超      1年 超     5年 超         利息が付か
     2022  年           3ヵ月以下                       10 年 超          合計
                        1年 以下     5年 以下    10 年 以下          ないもの
     資産
     現金および中央銀行預け金              26,217.6         -      -      -      -      -   26,217.6
     担保適格国債              30,106.0       600.0        -      -      -      -   30,706.0
     金融機関に対する貸付金               1,763.4        -      -      -      -      -   1,763.4
     債券およびその他利付証券               3,201.5      3,287.6       312.1        -      -      -   6,801.2
     貸付金              239,523.7      34,738.7     173,287.4      32,932.3      1,977.1        -  482,459.2
     デリバティブ(投資)               3,779.7     -3,467.6       -312.1        -      -      -     0.0
     デリバティブ(貸付け)              224,541.8      -16,690.0     -173,181.6      -32,934.8      -1,735.4         -     0.0
     その他資産               676.5        -      -      -      -    128.5      805.0
     資産合計              529,810.2      18,468.7       105.8      -2.5     241.7      128.5    548,752.4
     負債および資本

     金融機関に対する負債               1,672.0        -      -      -      -      -   1,672.0
     有価証券              36,392.2     115,845.2      351,478.3      43,756.0       250.0        -  547,721.7
     デリバティブ(資金調達)              477,220.4      -97,329.5     -350,243.3      -43,756.0         -      -  -14,108.4
     その他負債              14,738.7         -      -      -      -   3,250.4     17,989.1
     劣後債務                 -      -      -      -      -      -      -
     資本                 -      -      -      -      -   10,168.7      10,168.7
     負債および資本合計              530,023.3      18,515.8      1,235.0        0.0     250.0     13,419.1     563,443.1
     資産および負債の差異               -213.1      -47.1     -1,129.2       -2.5      -8.3    -13,290.6      -14,690.7

    金利固定期間                            元本額

                        3ヵ月超      1年 超     5年 超         利息が付か
     2021  年           3ヵ月以下                       10 年 超          合計
                        1年 以下     5年 以下    10 年 以下          ないもの
     資産
     現金および中央銀行預け金               7,672.5        -      -      -      -      -   7,672.5
     担保適格国債              29,572.0      1,150.0        -      -      -      -   30,722.0
     金融機関に対する貸付金               1,334.7        -      -      -      -      -   1,334.7
     債券およびその他利付証券               3,860.0      8,356.5      3,225.3        -      -      -   15,441.8
     貸付金              224,826.6      31,224.2     169,283.6      33,533.4      1,823.5        0.0   460,691.3
     デリバティブ(投資)              11,277.8      -8,192.5      -3,085.3         -      -      -      -
     デリバティブ(貸付け)              223,143.9      -21,426.2     -166,782.6      -33,360.4      -1,574.8        0.0      0.0
     その他資産               1,601.7        -      -      -      -   1,019.3      2,621.0
     資産合計              503,289.2      11,112.0      2,641.0       173.0      248.8     1,019.3     518,483.3
     負債および資本

     金融機関に対する負債               275.1        -      -      -      -      -    275.1
     有価証券              35,666.5     100,845.7      338,793.2      33,950.0       250.0        -  509,505.4
     デリバティブ(資金調達)              454,863.2      -92,078.0     -337,466.2      -33,950.0         -      -   -8,631.0
     その他負債               3,503.3        -      -      -      -    926.9     4,430.2
     劣後債務                 -      -      -      -      -      -      -
     資本                 -      -      -      -      -   9,622.3      9,622.3
     負債および資本合計              494,308.1       8,767.7      1,327.0        0.0     250.0     10,549.2     515,202.0
     資産および負債の差異               8,981.1      2,344.3      1,314.0       173.0      -1.2    -9,529.9      3,281.4

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    財務的価値の感応度分析
     取締役会により設定された固定された上限に従い、ポートフォリオの金利リスクに対するエクスポージャーは、
    イールドカーブが1%ポイント平行移動することに対して100百万クローネを超過することはできない。当該年度末
    現在、(ポートフォリオを通じての)エクスポージャーは、イールドカーブが1%ポイント平行移動(上昇)したとす
    ると、16.5百万クローネ(前年度:12.5百万クローネ)であった。正のエクスポージャー額は、金利が上昇した場合
    は資産および負債の経済価値の増加を、金利が低下した場合は資産および負債の経済価値の減少を意味する。公正
    価値で評価された取引だけが考慮される場合、すべての市場金利が1%ポイント平行移動(上昇)したとすると、結
    果的に224.6百万クローネ(前年度:213.1百万クローネ)変動する。
    公社の純利息収益の感応度分析

     公社の純利息収益への影響は、以下の2つのシナリオに基づき分析される。すなわち、100ベーシス・ポイント上
    昇の平行移動および100ベーシス・ポイント低下の平行移動である。
     公社では、資産および負債の間のキャッシュ・フローが適切にマッチしている。唯一の例外は、キャッシュ・フ
    ローに影響しない資本により資金調達された資産である。資本により資金調達された資産による収益は、したがっ
    て市場金利が上昇した場合には増加し、市場金利が低下した場合には減少する。
     すべての市場金利が年度末において100ベーシス・ポイント上昇したとする場合、1年間の純利息収益は、101.4
    百万クローネ(前年度:80.7百万クローネ)増加する。ただし、貸借対照表の規模および構成は変わらないものとす
    る。またすべての市場金利が年度末において100ベーシス・ポイント低下したとする場合、純利息収益は1年間で
    101.4百万クローネ(前年度:80.7百万クローネ)減少する。
    金利リスクに対する所要自己資本

     第2の柱に基づく金利リスクに対する所要自己資本は、銀行勘定における金利リスクに関するスウェーデン金融
    監督局のモデルに基づき算定される。かかるモデルは、ゼロクーポン・カーブに関する多数の変動シナリオを所与
    として、公社の純資産の価値の変動を算定する。
     かかる変動シナリオは、変動の規模が実績市場データに基づく平行移動(上昇および低下)ならびに短期もしくは
    長期の満期までの期間において上昇または低下する金利カーブの4種の変動から成る。第2の柱に基づく金利リスク
    に対する所要自己資本については、81.4百万クローネ(前年度:101.2百万クローネ)が計上されている。
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    為替リスク
     為替リスクとは、為替レートの変動による公社の利益に対するマイナスの影響のリスクをいう。為替リスクは、
    貸借対照表上で特定の外貨建の資産および負債の金額がマッチしない場合に生じる。公社はデリバティブを用いて
    すべての判明している将来のフローをヘッジしている。しかしながら、為替リスクは、外貨建の投資のリターンか
    らもたらされる純利息収益において継続的に生じる。このリスクは、かかるリターンが継続的にスウェーデン・ク
    ローネに交換されることにより限定的なものとなっている。許容される最大エクスポージャーは、米ドル建では10
    百万クローネ相当額、ユーロ建では5百万クローネ相当額である。
    為替リスクに対する所要自己資本

     公社の為替リスクに対するエクスポージャーは極めて少ないため、もはや法定の所要自己資本は存在しない。
     第2の柱に基づく所要自己資本は、エクスポージャーに当該年度の為替変動率を乗じて算定される。2022年度に
    おいて、スウェーデン・クローネ/ユーロおよびスウェーデン・クローネ/米ドルの為替レートは、1ヵ月に9%(前
    年度:7%)も変動した。9%(前年度:7%)の為替レートの変動により、エクスポージャーが5百万クローネ生じ、
    これにより、1ヵ月に0.4百万クローネ(前年度:0.3百万クローネ)の所要自己資本が生じる。したがって、年間
    ベースで、これは5.4百万クローネ(前年度:4.1百万クローネ)の所要自己資本に相当する。
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                                                           有価証券報告書
    資産および負債の通貨別内訳                 認識値
                スウェーデン                           その他の     公正価値
     2022  年                ユーロ     米ドル     日本円     豪ドル                合計
                 ・クローネ                           通貨     調整
     資産
     現金および中央銀行預け金             26,217.2        -     -     -     -     -     -  26,217.2
     担保適格国債             30,691.4        -     -     -     -     -    -1.7   30,689.7
     金融機関に対する貸付金              841.4      19.3     902.7       -     -     -     -   1,763.4
     債券およびその他利付証券             2,104.1        -   4,716.5        -     -     -   -68.3    6,752.3
     貸付金            483,594.5         -     -     -     -     -  -12,918.6     470,675.9
     デリバティブ            -146,575.7      6,284.6    139,033.9       23.7    1,594.9      224.9    15,766.7     16,353.0
     その他資産              234.3       -   570.7       -     -     -     -   805.0
     資産合計            397,107.2      6,303.9    145,223.8       23.7    1,594.9      224.9    2,778.1    553,256.5
     負債および資本

     金融機関に対する負債             1,487.5        -     -     -     -     -     -   1,487.5
     有価証券            363,229.8      11,850.7     166,640.9      4,657.7     1,635.8      309.0   -27,546.9     520,777.0
     デリバティブ             11,643.4     -5,545.6     -26,233.5      -4,634.1      -40.9     -84.1    27,729.0      2,834.2
     その他負債             10,288.1        -   4,814.6        -     -     -   2,886.4     17,989.1
     劣後債務                -     -     -     -     -     -     -     -
     資本             10,459.1        -     -     -     -     -   -290.4    10,168.7
     負債および資本合計            397,107.9      6,305.1    145,222.0       23.6    1,594.9      224.9    2,778.1    553,256.5
     資産および負債の差異               -0.7     -1.2      1.8     0.1     0.0     0.0     0.0     0.0

     外貨に対するスウェーデン・

     クローネ高10%の効果(税引
     前)               -0.1     -0.1      0.2     0.0     0.0     0.0     0.0     0.0
    資産および負債の通貨別内訳                 認識値

                スウェーデン                           その他の     公正価値
     2021  年                ユーロ     米ドル     日本円     豪ドル                合計
                 ・クローネ                           通貨     調整
     資産
     現金および中央銀行預け金             7,672.5        -     -     -     -     -     -   7,672.5
     担保適格国債             30,723.5        -     -     -     -     -    0.6   30,724.1
     金融機関に対する貸付金              754.1      93.0     487.4      0.1     0.0     0.1     0.0   1,334.7
     債券およびその他利付証券             6,936.2        -   8,602.8        -     -     -    -9.2   15,529.8
     貸付金            461,067.1         -     -     -     -     -   -416.8    460,650.3
     デリバティブ            -103,085.8       -31.4   102,514.3       406.3    1,815.5     1,985.9     2,124.5     5,729.3
     その他資産             1,567.3        -   1,053.7        -     -    0.0      -   2,621.0
     資産合計            405,634.9       61.6   112,658.2       406.4    1,815.5     1,986.0     1,699.1    524,261.7
     負債および資本

     金融機関に対する負債              277.7       -     -     -     -     -     -   277.7
     有価証券            334,645.9         -  161,038.5      5,668.2     3,355.7     3,333.4     -1,961.6     506,080.1
     デリバティブ             59,071.9       60.8   -50,491.5      -5,261.8     -1,540.2     -1,347.5      3,359.7     3,851.4
     その他負債             1,936.6        -   2,111.8        -     -     -   381.8    4,430.2
     劣後債務                -     -     -     -     -     -     -     -
     資本             9,703.1        -     -     -     -    0.0    -80.8    9,622.3
     負債および資本合計            405,635.2       60.8   112,658.8       406.4    1,815.5     1,985.9     1,699.1    524,261.7
     資産および負債の差異               -0.3      0.8     -0.6      0.1     0.0     0.1     0.0      -

     外貨に対するスウェーデン・

     クローネ高10%の効果(税引
     前)               0.0     0.1     -0.1      0.0     0.0     0.0     0.0      -
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    信用市場リスク
     信用市場リスクとは、ベーシススプレッドもしくは信用スプレッドの変動による損失または公社の利益に対する
    マイナスの影響のリスクとして定義される。信用市場リスクは、(a)デリバティブに係る信用スプレッド・リスク
    (CVAリスク)および貸付け・資金調達・投資に係る信用スプレッド・リスクならびに(b)ベーシススプレッド・リス
    クという2つの下位分類に分けられる。
    貸付け・資金調達・投資に係る信用スプレッド・リスクおよびベーシススプレッド・リスク

     貸付け・資金調達・投資に係る信用スプレッド・リスクおよびベーシススプレッド・リスクは主として、公正価
    値で評価される資産および負債の満期が一致していない結果として生じる。公社は、資産(貸付けおよび投資)なら
    びに負債(資金調達および株主資本)の満期を適切にマッチングさせることにより、信用市場リスクを制限する。1
    ベーシス・ポイントの平行移動(上昇)に相当する市場の信用スプレッドにおける変動全般に対する公社の感応度に
    ついては、以下に示されている。
                                        2022年           2021年

     信用市場リスクに対する感応度
     投資(公正価値オプション)                                      -0.3           -1.2
     貸付け                                      -27.1           -19.5
     資金調達                                      24.3           22.4
     合計                                      -3.1           1.7

    デリバティブに係る信用スプレッド・リスク(CVAリスク)

     デリバティブに係る信用スプレッド・リスク(CVAリスク)は、信用格付変更のリスクに対して公社の損益計算書
    が調整されるリスク、または信用評価調整(CVA)から生じる。CVAは、CDS(クレジット・デフォルト・スワップ)価
    格、FXボラティリティおよびカウンターパーティに対するエクスポージャーの動向に応じてデリバティブに適用さ
    れる価格調整である。CVAは、契約のリスク・フリー価格からの偏差と同等とみなすことができ、しばしばカウン
    ターパーティ・リスクに対する市場価格として解釈される。当該年度末現在、認識されたCVAは8.6百万クローネ
    (前年度:4.1百万クローネ)であった。
     CVAリスクとは、公社の収益が報告されたCVAの増加によってマイナスの影響を受けるリスクをいう。
    信用市場リスクに対する所要自己資本

     第2の柱に基づく信用市場リスクに対する所要自己資本合計(デリバティブに係る信用スプレッドを除く。)は、
    多数のシナリオに対して算定される。単一の主要なシナリオに対して算定された所要自己資本の最大額は、公社の
    信用市場リスクに対する所要自己資本を構成する。所要自己資本の算定の基礎となる主要なシナリオは、ヒストリ
    カル・シナリオ、シミュレーションされるシナリオ、または理論的シナリオのいずれかである。ヒストリカル・シ
    ナリオまたはシミュレーションされるシナリオは、公社が事業取引を行っている信用市場において変動が最大であ
    る期間を捉えることを意図している。
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     シミュレーションされるシナリオには、様々な特定対象期間の市場データに基づく一定の蓋然性を有する計数モ
    デルを用いたクレジット・スワップおよびベーシススワップの変動がシミュレーションされるシナリオが含まれ
    る。
     理論的シナリオは、公社の事業モデルと関連し、それから生じうる信用市場リスクに基づき、作成される。ヒス
    トリカル・シナリオおよびシミュレーションされるシナリオが想定される様々なシナリオのすべてを必ずしもカ
    バーするわけではないため、公社の事業モデルから生じうるリスクのすべてを所要自己資本がカバーすることを確
    保するためにこれらのシナリオが含まれている。
     2022年12月31日現在、実施された算定において、信用市場リスクに対する所要自己資本合計は、1,609.6百万ク
    ローネ(前年度:1,329.3百万クローネ)であった。
     第1の柱に基づくCVAリスクに対する所要自己資本の算定において、公社は、資本要件規則(CRR)の標準的手法を
    適用している。エクスポージャー額として完全調整済みのエクスポージャー額が用いられるが、これは担保による
    リスク軽減効果が考慮されていることを意味する。当該規則に従って、中央清算機関との取引は除外される。2017
    年3月1日より後に締結された公社のデリバティブは、担保の交換による日次調整に含まれており、所要自己資本を
    減少させている。当該年度末現在、CVAリスクに対する所要自己資本は55.4百万クローネ(前年度:67.6百万クロー
    ネ)であった。
    その他の価格リスク

     その他の価格リスクとは、株式または株価指数等の原資産および指数の価格決定状況の変動が損失または公社の
    利益に対しマイナスの影響をもたらすリスクをいう。公社は、原資産および当該指数に関連する価格リスクをヘッ
    ジするためにデリバティブを用いる。
    流動性リスク

     流動性リスクとは、満期に支払義務を履行できないリスクをいう。公社は流動性リスクの管理として、流動性リ
    スクを高度に制約する対応をとっており、このリスクは、流動性の高い資産で流動性準備金を保持することにより
    限定的なものとなっている。流動性リスクは、公社がスウェーデン中央銀行のRIXと呼ばれる資金決済システムの
    参加者であることによりさらに限定されており、公社は同システムを通じて特に見返り担保貸付を受けることがで
    きる。
     公社はまた、公社が事前に長期の資金調達を行わない構造的な流動性リスクを管理しており、このリスクは、流
    動性の高い資金調達市場へのアクセスにより、また資産および負債の満期の適切なマッチングにより、限定されて
    いる。
     公社の主な任務は、地方自治体の資金調達窓口機関として活動し、地方自治体部門のために安定した効率の良い
    資金調達へのアクセスを確保することである。公社が地方自治体の資金調達窓口機関としての任務を果たせなくな
    る最も大きなリスクは、地方自治体部門のニーズをカバーするために公社が十分な流動性にアクセスできなくなる
    ことである。公社は、かかるリスクを地方自治体の資金調達窓口機関・流動性リスクとして特定し、主に流動性の
    高い資金調達市場へのアクセスによって管理している。
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    流動性の高い資金調達市場
     市況が悪化した中でも、資金調達業務について、貸付けおよび資金調達に関する満期到来に対処するための必要
    条件を提供できるように、公社は幅広い投資家層を有する流動性の高い資金調達市場へのアクセスを有している。
    公社の戦略的資金調達市場は、スウェーデン・ベンチマーク債プログラムならびにEMTN(ユーロ・ミディアム・
    ターム・ノート)プログラムの枠組み内での米ドル建およびユーロ建ベンチマーク債による資金調達である。コ
    マーシャル・ペーパーの形での短期資金調達は、ECP(ユーロ・コマーシャル・ペーパー)プログラムおよびス
    ウェーデン・コマーシャル・ペーパー・プログラムで行われている。公社は、これらのプログラムにおいて、引き
    続き市場でのプレゼンスを維持している。公社はこれまで日本の「債券の売出し」市場で活発に資金調達をしてい
    たが、2021年11月に同市場から撤退することを選択した。戦略的資金調達市場において、公社はグリーンボンドを
    継続的に発行している。
    資産および負債の適切なマッチング








     流動性リスクは、資産および負債の満期が異なる場合に生じる。このリスクを最小限に抑えるため、公社は資産
    (貸付けおよび投資)ならびに負債(資金調達および株主資本)の適切なマッチングを達成するよう努める。満期が1
    年を超える資産および負債はマッチさせられる。以下のグラフは、貸借対照表における満期構成を表示しており、
    資産および負債の適切なマッチングを示すものである。
     かかる算定において最も早い期限前償還日に償還されるとした場合、当該年度末現在の公社の資金調達残高の平
    均満期は2.3年(前年度:2.4年)であった。期限前償還可能な資金調達に関して、投資家は、一定の条件を満たした
    場合に、貸し付けられた資金に対して期限前償還を請求する権利を有している。
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                                                           有価証券報告書
     当該年度末現在、公社資産の平均満期は2.1年(前年度:2.4年)であり、元本が公社の貸付ポートフォリオに固定
    されていた平均満期は2.4年(前年度:2.7年)、元本が流動性準備金に固定されていた平均満期は0.0年(前年度:
    0.2年)であった。
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    償還分析
     以下の償還分析は、約定残存満期日ベースで、割引前のキャッシュ・フロー(減価償却および利息の支払を含
    む。)を示している。すべてのフローは、直物レートを適用してスウェーデン・クローネに転換されている。
                      契約ベースの割引前キャッシュ・フロー

                           3ヵ月超     1年 超        満期がない
                                                     認識値
     2022  年          要求払    3ヵ月以下                5年 超          合計
                           1年 以下    5年 以下          もの
     資産
     現金および中央銀行預け金           26,217.2        -     -     -     -     -  26,217.2     26,217.2
     担保適格国債              -  30,106.0       600.0       -     -     -  30,706.0     30,689.7
     金融機関に対する貸付金              -   1,763.4        -     -     -     -   1,763.4     1,763.4
     債券およびその他利付証券              -   3,242.3     3,312.7      324.5       -     -   6,879.5     6,752.3
     貸付金              -  55,527.4     89,973.1     315,789.8      46,962.5        -  508,252.8     470,675.9
     デリバティブ              -   1,885.8     12,641.3     21,816.0       992.1       -  37,335.2     16,353.0
     その他資産              -    805.0       -     -     -     -    805.0     805.0
     資産合計           26,217.2     93,329.9     106,527.1     337,930.3      47,954.6        -  611,959.1     553,256.5
     負債および資本

     金融機関に対する負債              -   1,487.5        -     -     -     -   1,487.5     1,487.5
     有価証券              -  39,485.4     120,518.9     361,787.7      44,935.8        -  566,727.8     520,777.0
     デリバティブ              -   1,430.8     9,755.8     15,497.4       15.8       -  26,699.8      2,834.2
     その他負債              -  17,989.0        -     -     -     -  17,989.0     17,989.0
     劣後債務              -     -     -     -     -     -     -     -
     資本              -     -     -     -     -  10,168.7     10,168.7     10,168.7
     負債および資本合計              -  60,392.7     130,274.7     377,285.1      44,951.6     10,168.7     623,072.8     553,256.5
     差異合計           26,217.2     32,937.2     -23,747.6     -39,354.8      3,003.0    -10,168.7     -11,113.7        0.0

     約定済貸付金             0.0      -     -     -     -     -    0.0      -
             (1)
                      -479.2      12.9     522.1       -     -    55.8       -
                   -
     未実行の約定済貸付金
    (1)  マイナスの金額はアウトフローを、プラスの金額はインフローを指す。

                      契約ベースの割引前キャッシュ・フロー

                           3ヵ月超     1年 超        満期がない
                                                     認識値
     2021  年          要求払    3ヵ月以下                5年 超          合計
                           1年 以下    5年 以下          もの
     資産
     現金および中央銀行預け金            7,672.5        -     -     -     -     -   7,672.5     7,672.5
     担保適格国債              -  29,572.0      1,150.0        -     -     -  30,722.0     30,724.1
     金融機関に対する貸付金              -   1,334.7        -     -     -     -   1,334.7     1,334.7
     債券およびその他利付証券              -   3,469.0     8,864.7     3,231.8        -     -  15,565.5     15,529.8
     貸付金              -  33,874.5     75,020.2     314,505.5      46,540.3        -  469,940.5     460,650.3
     デリバティブ              -   1,321.6     3,472.9     6,247.2      394.6       -  11,436.3      5,729.3
     その他資産              -   2,621.0        -     -     -     -   2,621.0     2,621.0
     資産合計            7,672.5     72,192.8     88,507.8     323,984.5      46,934.9        -  539,292.5     524,261.7
     負債および資本

     金融機関に対する負債              -    277.7       -     -     -     -    277.7     277.7
     有価証券              -  28,834.6     105,379.2     346,238.0      34,823.8        -  515,275.6     506,080.1
     デリバティブ              -   1,165.4     1,337.7     3,462.0      300.4       -   6,265.5     3,851.4
     その他負債              -   4,430.2        -     -     -     -   4,430.2     4,430.2
     劣後債務              -     -     -     -     -     -     -     -
     資本              -     -     -     -     -   9,622.3     9,622.3     9,622.3
     負債および資本合計              -  34,707.9     106,716.9     349,700.0      35,124.2      9,622.3    535,871.3     524,261.7
     差異合計            7,672.5     37,484.9     -18,209.1     -25,715.5      11,810.7     -9,622.3      3,421.2       0.0

     約定済貸付金             239.1       -     -     -     -     -    239.1       -
             (1)
                   -   -251.7      -20.9     175.3     106.6       -    9.4      -
     未実行の約定済貸付金
    (1)  マイナスの金額はアウトフローを、プラスの金額はインフローを指す。

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    流動性準備金
     ストレス期間(例えば資本市場における資金調達の機会の悪化)においてさえ十分な支払への備えを確保するため
    に、公社は流動性準備金を有している。流動性準備金は、有価証券、投資レポおよび銀行預金における公社の持分
    として定義される。銀行預金とは、原有価証券のない投資をいう。有価証券および担保に供されている有価証券の
    公社の直接保有分は、当該準備金から除外される。
     流動性準備金の額は、金融市場における重大な不安の時期でさえ公社の流動性ニーズを満たすために十分な額が
    維持されなければならないという原則によって管理されている。公社の流動性準備金はまた、容易に取引または償
    還される、優れた信用の質を有する資産から構成されなければならない。投資は、流動性のある利付証券および支
    払不能の場合に優先的地位を有する銀行預金のみに行われる。投資には、黙示または明示を問わずゼロ金利の下限
    フロアは含まれるが、その他のストラクチャーは含まない。
    流動性の測定

     流動性カバレッジ比率(LCR)の測定とは、ストレスのある状況において、30日間のキャッシュ・アウトフロー純
    額に対する流動性の高い資産の割合である。したがって、100%のLCRは、短期的に公社の流動性準備金が、ストレ
    スのある状況において翌30日間のキャッシュ・アウトフロー純額を満たすために、十分な流動性資産から構成され
    ることを確保する。
     公社は、全体レベルで、また主要な通貨(それぞれの通貨(当該通貨はスウェーデン・クローネおよび米ドルであ
    る。)ごとの公社の資金調達額が資金調達全体の5%以上であるもの)別で、日々LCRを測定および監視している。
     取締役会が設定した制限に従って、LCRの比率は110%を下回ってはならない。この要件は、すべての通貨、なら
    びに各通貨がいわゆる主要通貨であると仮定した場合は、ユーロおよび米ドルの個別の通貨に適用がある。ス
    ウェーデン・クローネについては、取締役会は85%の制限を設定している。
     公社の流動性準備金に占めるソブリン債とその他の現金および現金同等物の割合が高いことは、流動性比率が政
    府の要件を十分余裕をもって上回っていることを意味する。CRR規則に従った2022年12月31日現在の公社のLCRは、
    398.3%(前年度:376.1%)、米ドル建では1,860.8%(前年度:67,313.5%)、スウェーデン・クローネ建では
    844.4%(前年度:675.0%)であった(以下の表を参照のこと。)。
     構造的な流動性リスクの測定に関して、公社は、安定調達比率(NSFR)、すなわち利用可能な安定した資金調達お
    よび安定した資金調達に対する公社のニーズとの関係を測定および監視する。公社では、取締役会が制限を設定
    し、NSFRが110%を下回らないことが必要とされている。当該年度末現在、NSFRは143.3%(前年度:142.9%)で
    あった。
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                          2022  年                  2021  年
    CRR 規則に基づく流動性カバレッジ                         スウェーデン・                    スウェーデン・
                    合計      米ドル              合計      米ドル
    比率(LCR)                            クローネ                    クローネ
    流動性が非常に高い資産(レベル1)
    (カバード・ボンドを除く。)                60,459.5        314.6     57,186.6       52,218.1        946.1     43,674.3
    流動性が非常に高いカバード・ボ
    ンド(レベル1)                   -      -       -       -      -       -
    流動性が高い資産(レベル2)
                       -      -       -       -      -       -
    流動性バッファー
    (単位:百万クローネ)                60,459.5        314.6     57,186.6       52,218.1        946.1     43,674.3
    キャッシュ・アウトフロー
    (単位:百万クローネ)               -20,179.3        -67.6     -9,123.4      -15,530.3        -5.6     -7,920.1
    キャッシュ・インフロー
    (単位:百万クローネ)                5,001.0       971.8      2,351.3       1,646.0        4.2     1,450.0
    キャッシュ・アウトフロー純額
    (単位:百万クローネ)               -15,178.3        -16.9     -6,772.1      -13,884.3        -1.4     -6,470.1
    流動性カバレッジ比率(%)                 398.3     1,860.8        844.4       376.1     67,313.5        675.0
    オペレーショナル・リスク

     オペレーショナル・リスクとは、不適切または非機能的な内部プロセスもしくは作業手順、人的ミス、不正確な
    システムまたは外部要因(法的リスクを含む。)により生じる損失のリスクをいう。オペレーショナル・リスクは、
    公社の業務に内在し、完全にはこれを回避し、取り除き、または他の当事者に転嫁することができない。しかしな
    がら、優れたガバナンスおよび管理体制を通じて、公社は、このリスクが生じる可能性を減らし、オペレーショナ
    ル・リスクの結果として生じる可能性のある結果を軽減することができる。
    リスク管理

     オペレーショナル・リスクは、業務全般に存在し、完全には避けることができない。リスク管理および分析は、
    継続的に行われる。自己評価、インシデント管理、変更に関する承認手続、ならびに偶発性および継続性に関する
    計画は、オペレーショナル・リスクを特定、管理、分析するために利用される手法に含まれる。
     かかるリスクは、優れたガバナンスおよび管理体制により軽減され、これによりオペレーショナル・リスクはコ
    ントロールされ、許容水準に維持されている。公社内のリスク管理は、オペレーショナル・リスクの統一的な測定
    および報告から構成される。すべての業務におけるリスクのレベルの分析は、定期的に行われ、取締役会、社長兼
    最高経営責任者および経営陣に報告される。リスク・コントロール部門内のオペレーショナル・リスク担当は、オ
    ペレーショナル・リスクを測定、特定、管理、評価、分析、査定、報告するために用いられる手法および手続に関
    して全般的責任を負っている。オペレーショナル・リスクの管理プロセスは、公社のリスク選好度および業務に必
    須の手続に基づき行われる。
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    オペレーショナル・リスクの特定、管理および分析手法
    リスク指標
     リスク指標は、公社内のガバナンスおよび管理体制の成果に関する手法であり、リスクが増大した場合に業務に
    対して注意喚起するため、継続的に監視および分析される。これらの指標の検討は、公社内のリスク状況が変化し
    た場合に業務に対して情報提供を行うのに役立つ。
    自己評価

     オペレーショナル・リスクは、公社の業務の一環として生じうる。オペレーショナル・リスクに共通するのは、
    その大きさが市場金利または様々な顧客もしくはカウンターパーティの信用度の変動等の外部要因によっては、最
    小限度しか影響を受けないことである。それよりむしろ、オペレーショナル・リスクは公社自身の業務および/ま
    たは組織の欠陥から生じる。このような背景の下、社長兼最高経営責任者は、すべての部門の管理者とともに、公
    社の商品、サービス、機能、プロセスおよびITシステムのオペレーショナル・リスク自体の自己評価を行う責任を
    負う。自己評価の結果は毎年、取締役会、社長兼最高経営責任者および経営陣に対して報告される。
    ストレス・テスト

     ストレス・テストは、公社がリスク管理および資本計画において将来予想の見込みを確保するための手段であ
    る。ストレス・テストは、リスクを定量化し、特殊な状況についての公社の管理能力を測るため、公社が実績また
    は仮説に基づいて業務上行う様々な種類の評価の総称である。ストレス・テストは、シナリオ分析または感応度分
    析を用いて実施される。
    インシデント管理

     報告義務のある事象は、想定外の事象として定義される。報告義務のある事象は、リスクが顕在化した場合の事
    象、すなわち外部事象もしくは公社内で公社の事業、資産または評価に悪影響を及ぼすか、または及ぼしうる事象
    である。
     公社は、組織的にかつ構造的に、当該報告に関して公社が定めた指示に従ってこの管理業務を行い、報告義務の
    ある事象(インシデント)を追跡調査するものとする。想定外の事象は、できる限り、リスクが生じる業務分野また
    はプロセス内で報告され、対処されるべきである。
     各プロセス・オーナーは、従業員が確実にかかるインシデントを報告し、かかるインシデントの対応策がとられ
    ることに責任を負う。
    新たな商品、サービス、市場、通貨、ITシステムならびに組織および業務の変更の承認プロセス(NPAP)

     公社の承認プロセスは、新たな商品、サービス、市場、通貨、プロセスもしくはITシステムへのニーズが生じる
    か、もしくはかかるニーズが確認された場合、または既存のものにおいて大幅な変化が必要とされる場合、開始さ
    れる。かかるプロセスは、公社の業務または組織における重大な変化に関しても開始される。かかるプロセスの目
    的は、変化に関連して生じる可能性のあるリスクを特定および管理することである。
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     承認の決定のための書類作成は、当該事項を提案する個人により、業務管理のテンプレートに従って作成されな
    ければならない。かかる書類作成は、公社のすべての関連部署との連携によって行われる。
    継続性管理

     公社は、危機回避行為を行う。これは、関連部門の管理者の指示に基づき、業務の範囲内で行われる。これを支
    援するために、セキュリティ指示、継続性管理計画およびセキュリティ手順の形で、指針が提示される。
     少なくとも年に1回、取締役会は、偶発性、継続性および再生計画のテストによる直近の結果の報告を受けるも
    のとする。
    オペレーショナル・リスクに対する所要自己資本

     公社は、オペレーショナル・リスクに対する所要自己資本を決定するために、基礎的手法を採用している。同手
    法では、過去3年間の営業収益の15%に基づき所要自己資本を算定する。
     第1の柱に基づくオペレーショナル・リスクに対する公社の所要自己資本は、82.6百万クローネ(前年度:91.0百
    万クローネ)である。
    戦略リスク

     戦略リスクとは、誤りのあるもしくは誤導された戦略上の選択やビジネス上の決定、決定事項が正確に実施され
    ないことまたは社会、規制制度もしくは金融部門および/もしくは地方自治体部門の変化に対して感応度が不十分
    であることに起因する損失の長期的リスクをいう。公社は、取締役会が設定する戦略目標を展開するための手続を
    有している。戦略リスクは、根拠が十分な分析に基づいて戦略的判断を行うことにより、また戦略的な決定を取締
    役会が頻繁に行うことにより限定的なものとなっている。
     事業リスクは戦略リスクに含まれるものであり、外部の事業環境(市況、顧客動向および技術発展を含む。)にお
    ける要因が取引高および利ざやにマイナスの影響を与える結果として収益が減少するか、または費用が増加するリ
    スクをいう。公社内のすべての部門は、それぞれの分野において継続的に外部モニタリングを行いながら取り組ん
    でいる。
    戦略リスクに対する所要自己資本

     公社の評価では、戦略リスクに対する所要自己資本はオペレーショナル・リスク内で管理されている。
    利害関係者リスク

     利害関係者リスクとは、格付機関、顧客、組合員、従業員、投資家、マスメディア、国会、中央政府またはその
    他の利害関係者が公社およびその事業コンセプトに対する信頼を失うリスクをいう。
     公社の利害関係者リスクは、地方自治体の価値、規制遵守ならびに優れた内部のガバナンスおよび管理体制を基
    礎とする健全なリスク文化を公社が確保することによって管理されている。リスクの水準の分析は定期的に実施さ
    れ、取締役会、最高経営責任者および経営陣に報告される。
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    利害関係者リスクに対する所要自己資本
     公社の評価では、利害関係者リスクに対する所要自己資本はオペレーショナル・リスク内で管理されている。
    コンプライアンス・リスク

     規制コンプライアンス・リスクとは、公社が現行の外部規則または内部規則を遵守できず、これにより制裁を受
    けるか、損失を被るか、または評判を損なうもしくは評判を失うリスクをいう。
     公社は、公社の規制コンプライアンス・リスクを低減するために規制上の変更について継続的に外部モニタリン
    グおよび分析を行っている。外部モニタリングは公社の規制担当グループにより調整され、同グループが分析を検
    証する。現行の規則に従って業務を行うことに係る主な責任は、執行機関に帰属する。規制コンプライアンス部門
    は、執行機関に対する助言およびサポートを通して積極的に、またリスク管理プロセスを審査および確認すること
    によって受動的にも貢献する。各年度に備えて、公社の規制コンプライアンス・リスクについての分析が行われ、
    かかる分析に基づき、当該部門の今後の作業についての計画が策定される。計画は、最高経営責任者により承認さ
    れ、取締役会に報告される。
    規制コンプライアンス・リスクに対する所要自己資本

     公社の評価では、規制コンプライアンス・リスクに対する所要自己資本はオペレーショナル・リスク内で対処さ
    れている。
    持続可能性リスク

     持続可能性リスクとは、環境・気候、汚職、人権、労働条件または企業倫理の分野において、公社が直接的また
    は間接的にマイナスの影響を及ぼすか、またはマイナスの影響を受けるリスクをいう。
     持続可能性リスクは、業務全体にわたり経済、社会および環境の持続可能性を考慮することによって管理されて
    いる。要件は、環境・気候、汚職、人権、労働条件または企業倫理の分野における国内外の規則およびガイドライ
    ンに基づく。リスクの水準の分析は定期的に実施され、取締役会、最高経営責任者および経営陣に報告される。
    持続可能性リスクに対する所要自己資本

     公社の評価では、持続可能性リスクに対する所要自己資本はオペレーショナル・リスク内で対処されている。
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    自己資本比率
     自己資本比率要件は、スウェーデンにおいて直接適用される監督規則(EU)第575/2013号(CRR(資本要件規則)とし
    ても知られている。)ならびにスウェーデン金融監督局が公表する法令および規則を通してスウェーデンで実施さ
    れる適正資本金指令EU第2013/36号に従い算定されている。2021年9月28日、スウェーデン金融監督局は、2022年9
    月29日付でバッファー値を1.0%に引き上げることを決定した。
    自己資本                                    2022年          2021年

         (1)
                                          9,475.0          8,975.0
    資本証券
    留保利益                                      676.2          629.8
    その他包括利益およびその他の準備金の累計額                                       17.5          17.5
    コアTier1資本(規制上の調整前)                                     10,168.7           9,622.3
    追加的価値調整                                      -236.6          -218.9

    潜在税                                      -13.9            -
    無形資産                                       -8.3          -4.2
    コアTier1資本の規制上の調整合計                                      -258.8          -223.1

    コアTier1資本合計                                     9,909.9          9,399.2
    Tier1資本拠出                                         -          -

    Tier1   資本合計                                   9,909.9          9,399.2
    Tier2   資本合計                                      -          -

    自己資本合計                                     9,909.9          9,399.2

    (1)  構成証券の詳細については、前記「(4)                業務の概況」の「資本変動表についての注釈」の項を参照のこと。

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    リスク・エクスポージャー額および
                               2022年                 2021年
    最低自己資本額
                         リスク・                 リスク・
                               所要自己     所要自己            所要自己     所要自己
    所要自己資本、第1の柱                    エクスポー                 エクスポー
                               資本比率      資本           資本比率      資本
                         ジャー額                 ジャー額
    信用リスクに対する所要自己資本(標準的
                          456.9      8%     36.6      383.9     8.0%      30.7
    手法)
    うち、金融機関に対するエクスポージャー                      352.6      8 %    28.2      267.1     8.0  %    21.4
    うち、事業法人に対するエクスポージャー                      104.3      8 %     8.4      116.8     8.0  %     9.3
    オペレーショナル・リスクに対する所要自
                          692.6      8%     55.4     1,137.5      8.0%      91.0
    己資本(基礎的手法)
    信用評価調整に対する所要自己資本                     1,032.9       8%     82.6      845.3     8.0%      67.6
    リスク・エクスポージャー額合計
    および最低自己資本額                     2,182.4      8.0  %    174.6      2,366.7      8.0  %    189.3
    自己資本比率                                    2022年          2021年

    コアTier1資本比率                                     454.1%          397.1%
    Tier1資本比率                                     454.1%          397.1%
    総自己資本比率                                     454.1%          397.1%
    不十分なレバレッジ比率以外のリスクに対する

                                         2022年          2021年
              (1)
    特定の自己資本要件
    追加的自己資本要件、コアTier1資本                                  42.1%     918.1    42.1%     995.7
    追加的自己資本要件、Tier1資本                                  14.0%     306.0    14.0%     331.8
    追加的自己資本要件、Tier2資本                                  18.7%     408.1    18.7%     442.6
    不十分なレバレッジ比率以外のリスクに対する
    特定の自己資本要件合計                                  74.8  %  1,632.2     74.8  %  1,770.1
    (1)  検証・評価プロセスに関する、また特定の自己資本要件、流動性要件および第2の柱のガイダンスに対応する、2021年9月24日付のス

      ウェーデン金融監督局の決定に基づく。
    統合所要バッファー                                   2022年           2021年

    資本保全バッファー                                 2.5%     54.6     2.5%      59.2
    カウンターシクリカル・バッファー                                 0.6%     13.7       -     -
    システミック・リスク・バッファー                                   -     -      -     -
    所要バッファー合計                                 3.1  %    68.3     2.5  %    59.2
    バッファーとして使用可能なコアTier1資本                                371.3   %  8,103.1      314.4   %  7,439.8
    リスク・ベースの自己資本要件合計                             2022年               2021年

    自己資本要件、第1の柱                           8.0%       174.6        8.0%       189.3
                  (1)
                               74.8%       1,632.2        74.8%       1,770.1
    自己資本要件、第2の柱の要件
    統合所要バッファー                           3.1%        68.3       2.5%        59.2
              (1)
                                  -       -        -       -
    第2の柱のガイダンス
    評価された自己資本要件合計                          85.9  %    1,875.1        85.3  %    2,018.6
    (1)  検証・評価プロセスに関する、また特定の自己資本要件、流動性要件および第2の柱のガイダンスに対応する、2021年9月24日の付ス

      ウェーデン金融監督局の決定に基づく。
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                                                   スウェーデン地方金融公社(E06052)
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     CRR第8条ならびに金融機関および証券会社の年次会計に関するスウェーデン金融監督局の規則および一般勧告
    (FFFS2008:25)に基づき提供されるその他の情報については、公社のウェブサイトを参照のこと。
    レバレッジ比率

                                       2022年           2021年
    総資産                                    553,256.5           524,261.7
    控除:コアTier1資本の決定のために減額した資産の金額                                     -258.8           -223.1
    デリバティブ商品の調整                                    -12,702.5           -2,176.8
    組合員およびその関係会社に対するエクスポージャーの控除                                   -470,675.9           -460,650.3
    加算:レポ取引のリスクに係る潜在的変動                                       0.7           0.7
    エクスポージャー額合計                                    69,620.0           61,212.2
    Tier1   資本(移行規則を適用して算定したもの)                                  9,909.9           9,399.2

    レバレッジ比率                                     14.2  %         15.4  %

    レバレッジ比率、自己資本要件                             2022年               2021年

    自己資本要件、第1の柱                           3.0%      2,089.0         3.0%      1,836.4
                  (1)
                                  -       -        -       -
    自己資本要件、第2の柱の要件
              (1)
                                  -       -        -       -
    第2の柱のガイダンス
    評価された自己資本要件合計                           3.0  %    2,089.0         3.0  %    1,836.4
    (1)  検証・評価プロセスに関する、また特定の自己資本要件、流動性要件および第2の柱のガイダンスに対応する、2021年9月24日付のス

      ウェーデン金融監督局の決定に基づく。
    内部で評価された所要自己資本

     公社の内部評価ならびにスウェーデン金融監督局の自己資本要件および第2の柱のガイダンスとの差異は、主に
    不十分なレバレッジ比率に対する所要自己資本で構成される。公社の評価では、不十分なレバレッジ比率のリスク
    に対する所要自己資本は、0.7%のレバレッジ比率と他のリスク調整後の所要自己資本(第1の柱および第2の柱の
    バッファーを含む。)との差異に相当する。スウェーデン金融監督局の評価では、レバレッジ比率に関する第2の柱
    のガイダンスは、公社単体のレベルではなく、グループのレベルで満たされなければならない。
    内部で評価された所要自己資本                                    2022年          2021年

    所要自己資本、第2の柱
    信用リスク                                       48.3          31.6
    市場リスク                                     1,696.4          1,434.7
    資本計画バッファー                                      764.3         1,006.0
    内部で評価された所要自己資本合計(第2の柱)
                                          2,509.0          2,472.3
    ( 不十分なレバレッジ比率のリスクを除く。)
    不十分なレバレッジ比率のリスクに対する内部で評価された
                                          1,032.1           934.0
    所要自己資本
    内部で評価された所要自己資本合計(第2の柱)                                     3,541.1          3,406.3
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     公社の内部資本評価が内部で評価された所要自己資本の基礎となる。公社の内部資本評価および資本計画の詳細
    については、前記「(4)             業務の概況」の「リスクおよび資本の管理-資本管理-資本計画および自己資本の内部評
    価」の項を参照のこと。
    資本目標

     2022年度の公社の資本目標は6,900百万クローネ(前年度:6,700百万クローネ)であり、1.0%のレバレッジ比率
    に1,400百万クローネ(前年度:1,000百万クローネ)の取締役会のバッファーを加算したものに相当する。9,909.9
    百万クローネ(前年度:9,399.2百万クローネ)に上る公社の自己資本に関して、資本目標は十分な余裕をもって達
    成されている。公社の資本計画の目的は、現在および将来の規制要件を満たすよう、すべての業務について十分な
    資本を有することである。公社の内部資本評価および資本計画の詳細については、前記「(4)                                                業務の概況」の「リ
    スクおよび資本の管理-資本管理-資本計画および自己資本の内部評価」の項、また資本目標の詳細については、
    以下の表を参照のこと。
    資本目標                                    2022年          2021年

    内部で評価された所要自己資本                                      3,900          4,000
    スウェーデン金融監督局により評価された所要自己資本
                                           5,500          5,700
    (グループに対するもの)
    取締役会のバッファー                                      1,400          1,000
    資本目標                                      6,900          6,700
        (1)

    流動性
    流動性カバレッジ比率(LCR)                                    2022年          2021年

    高品質な流動資産(HQLA)(加重値)合計                                     83,408.5          70,061.2
    キャッシュ・アウトフロー-加重値合計                                     39,260.1          32,734.3
    キャッシュ・インフロー-加重値合計                                     11,680.9           9,494.8
    キャッシュ・アウトフロー純額(調整値)                                     27,596.9          23,365.1
    流動性カバレッジ比率(%)                                      342.9          318.1
    安定調達比率(NSFR)                                    2022年          2021年

    利用可能な安定した資金調達合計                                    419,521.3          412,542.7
    安定した資金調達に対するニーズ合計                                    292,669.3          288,744.0
    安定調達比率(%)                                     143.3%          143.0%
    (1)  年間の平均値を指す。

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    参照金利改革
     公社にとって最も重要な参照金利は、3ヵ月物Stibor(ストックホルム銀行間貸出金利)および3ヵ月物米ドル
    Libor(ロンドン銀行間取引金利)であり、公社は米ドルLibor、StiborおよびEuribor(欧州銀行間取引金利)へのエ
    クスポージャーを通じて参照金利改革の影響を受ける。
     Libor   は参照金利の集合であり、現在のところ、時限的な移行計画がある。2021年12月31日をもって、英ポンド
    Libor、スイス・フランLibor、ユーロLibor、日本円Liborならびに1週間物および2ヵ月物の米ドルLiborは公表停
    止となった。それ以外の米ドルLiborについては、2023年6月30日をもって公表停止となる。
     2022  年度において、公社は新しい参照金利に対する管理能力を確保し、想定元本合計が1,335億クローネに上る
    米ドルのSOFR(レポ市場の実取引に基づく金利、すなわち担保付翌日物調達金利(SOFR))を参照するデリバティブを
    締結した。
     米ドルLiborを参照金利とし、2023年6月より後に満期が到来するエクスポージャー残高については、2023年6月
    30日までの期間にかけて転換される。参照金利改革における参照金利の変更は、かかる変更が各当事者にとって経
    済的に中立でなければならないという前提で行われる。2022年12月31日現在、3ヵ月物米ドルLiborを参照するエク
    スポージャー残高はデリバティブのみで構成され、想定元本合計は1,770億クローネであった。
     残存する契約の参照金利が変更された場合、公社には潜在的に収益リスクが生じる可能性がある。これらは、す
    べての契約が「フォールバック」と呼ばれる同じ条項の適用を受けることで管理される。公社およびそのすべての
    デリバティブのカウンターパーティは、ISDAの「IBORフォールバック・サプルメントおよびプロトコル」に署名し
    ており、これらは期限を迎える参照金利が今後どのように取り扱われるかを規定している。したがって、3ヵ月物
    米ドルLiborを参照するすべての残存する通貨スワップは、ISDAのプロトコルの適用を受ける。
     ISDA  のプロトコルに従い、3ヵ月物米ドルLiborの参照はSOFRに切り替えられ、調整スプレッドが追加される。
    2021年3月5日、かかるプロトコルに従って3ヵ月物米ドルLiborに適用される調整スプレッドは26.161ベーシス・ポ
    イントに設定された。
     また、3ヵ月物Euriborに対するエクスポージャー残高はデリバティブのみで構成されており、想定元本合計は
    0.2億クローネであった。
     当該年度末現在、3ヵ月物Stiborを参照するエクスポージャー残高は、想定元本が7,796億クローネのデリバティ
    ブおよび2,210億クローネの貸付金で構成されていた。
    組合員の責任

     スウェーデン地方金融協同組合の組合員であるコミューンおよびリジョンは、公社の約定すべてをカバーする連
    帯保証を締結している。公社の業務は、1986年の公社の設立以来、大幅に変化してきた。
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     2010  年、組合員の責任を明確化するために、基本的な連帯保証に加えて、2つの取決めが策定された。1つは、デ
    リバティブのカウンターパーティ・エクスポージャーに対する責任を定める保証の取決めであり、ローンについて
    の契約上の従前の条項に置き換わるものである。もう1つは、組合員の相互責任を詳細に記載した最新の求償に関
    する契約である。かかる契約は、求償に関する契約および約束手形の条項に従い、従前の責任を明確化し、これに
    置き換わるものである。2011年度において、かかる契約は組合員である地方自治体当局それぞれにより承認され
    た。責任の分担は、公社による貸付け全体における各組合員の参加割合に比例して、またスウェーデン地方金融協
    同組合に対して支払われた資本拠出全体における各組合員の参加割合に基づき約定文書を通じて、年に2回、組合
    員に対して通知されている。
     約定文書は、2022年12月31日現在の公社の貸借対照表における以下の項目に基づいている(単位:百万クロー
    ネ)。
     約定文書において、デリバティブは、カウンターパーティごとに純額で認識される。つまり、同一カウンター
    パーティに対する債権は同一カウンターパーティに対する負債で相殺(ネッティング)が行われている。加えて、上
    記の資産または負債として認識されたデリバティブは、国債等、担保提供資産および受取担保により減額されてい
    る。2022年12月31日現在、受取担保は101.3百万クローネ(前年度:400.8百万クローネ)であり、エクスポージャー
    残高をカバーする場合に限り使用できる。公社のデリバティブに関する負債に対する担保の相当額は0.0百万ク
    ローネ(前年度:0.0百万クローネ)であった。これらについては、注記27に開示されているが、貸借対照表におい
    て減額されていない場合がある。
                                        2022年

     金融機関に対する負債                                    1,487.5
     有価証券                                   520,777.0
     資金調達合計                                  522,264.5
     負債(約定文書に従ったもの)

                (1)
                                        456,841.9
     貸し出された資金調達
                   (2)
                                        65,422.6
     貸し出されていない資金調達
     資金調達合計                                   522,264.5
                              (1)

                                          103.6
     デリバティブ(貸し出された資金調達に関連するもの)
          (2)
                                        17,989.0
     その他負債
     負債/約定合計                                    18,092.6
     資産(約定文書に従ったもの)

        (1)
                                        470,675.9
     貸付金      (注記15参照)
           (2)
                                        65,422.6
     流動性準備金         (注記3、14、16参照)
                              (1)
                                          103.3
     デリバティブ(貸し出された資金調達に関連するもの)
          (2)
                                          805.0
     その他資産
     資産合計                                   537,006.8
    (1)  配分の基礎:公社の貸付け全体における各組合員のシェアに相当する割合

    (2)  配分の基礎:スウェーデン地方金融協同組合に対して支払われた資本拠出全体における各組合員の参加に相当する割合
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    注記4 純利息収益
     利息収益                                    2022年            2021年
     実効金利法に基づく利息収益                                     4,780.0             997.3
     うち、貸付金の利息収益                                     4,272.7            1,003.3
     うち、利付証券の利息収益                                      507.3             -6.0
     その他利息収益                                      133.9             1.0
     合計                                    4,913.9             998.3
     うち、損益を通じて公正価値で測定されない
     金融項目の利息収益                                    3,604.1             716.7
     利息費用

     実効金利法に基づく利息費用                                   -4,179.8             -275.3
     うち、金融機関に対する負債の利息費用                                      -9.0            -22.0
     うち、有価証券の利息費用                                    -4,166.7             -247.3
     うち、マイナス金利での貸付金に係るもの                                      -4.1            -6.0
     その他利息費用                                      -68.3            -42.2
     合計                                   -4,248.1             -317.5
     うち、損益を通じて公正価値で測定されない
     金融項目の利息費用                                   -3,255.2             -344.5
     純利息収益                                     665.8            680.8
     公社は、すべての収益および費用は公社がその登録事務所を置く国であるスウェーデンに帰属するものとしてい

    る。
     本注記において、収益はプラス、また費用はマイナスで認識されている。当該期間における純利息収益に関する
    詳細については、前記「(4)               業務の概況」の「損益計算書についての注釈」の項を参照のこと。
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    注記5 支払手数料
                                        2022年            2021年
     代理人支払手数料                                       8.1            8.1
     有価証券仲介手数料                                       3.1            2.9
     その他手数料                                       0.5            0.4
     合計                                     11.7            11.4
    注記6 金融取引純利益

                                        2022年            2021年
     実現利益                                       1.7            4.8
     うち、利付証券                                        -            -
     うち、その他金融商品                                       1.7            4.8
     未実現の市場価値変動                                     -209.5             43.9
     為替レートの変動                                      -1.0            -1.1
     合計                                    -208.8             47.6
     公社は、すべての収益および営業費用は公社がその登録事務所を置く国であるスウェーデンに帰属するものとし

    ている。
     測定分類別の純利益/損失                                    2022年            2021年

     損益を通じて公正価値で測定される金融資産                                    -3,267.8             -730.6
     うち、強制項目                                      -49.6            -180.8
     うち、公正価値オプション                                    -3,218.2             -549.8
     償却原価で測定される金融資産                                       0.2            2.5
     損益を通じて公正価値で測定される金融負債                                     2,928.3             748.8
     うち、売買目的保有                                    -3,084.1            -1,464.6
     うち、公正価値オプション                                     6,012.4            2,213.4
     償却原価で測定される金融負債                                        -            -
     公正価値ヘッジにおけるヘッジ手段であるデリバティブ
                                        -10,088.1             -1,666.9
     の公正価値変動
     公正価値ヘッジにおけるヘッジ手段であるデリバティブ
                                         2,494.8             416.0
     の公正価値変動(ポートフォリオ)
     公正価値ヘッジにおけるヘッジ対象リスクに関するヘッ
                                        10,229.3             1,694.7
     ジ対象項目の公正価値変動
     公正価値ヘッジにおけるヘッジ対象リスクに関するヘッ
                                        -2,504.5             -415.8
     ジ対象項目の公正価値変動(ポートフォリオ)
     為替レートの変動                                      -1.0            -1.1
     合計                                     -208.8             47.6
     損益(純額)

     その他包括利益において認識される売却可能金融資産の
     純利益                                       -            -
     公社には、その他包括利益において計上される資産または負債はない。公社は、自己の信用リスクについては財務書類に計上していない。

     注記26を参照のこと。
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     償却原価で測定される金融資産に係る純利益は、0.2百万クローネ(前年度:2.5百万クローネ)であった。かかる
    金額には、0.2百万クローネ(前年度:2.5百万クローネ)の満期到来前に停止された貸付けに関する金利差に対する
    補償額が含まれる。どの場合においても停止は顧客の主導で行われた。
    注記7 その他営業収益

                                        2022年            2021年
     有形資産の処分によるキャピタル・ゲイン                                        -            -
     顧客との契約から生じる収益                                       9.7            8.7
     その他営業収益                                       2.2            1.5
     合計                                     11.9            10.2
     顧客との契約から生じる収益のすべては、財務管理サービスであるKI                                    Finansからの収益に関連しており、当該

    サービスはコミューンおよびリジョンに提供されている。当該サービスによって、顧客はその財政状態についての
    概観を作成することができる。すべての収益は、コミューンおよびリジョンで構成される1つの顧客分類から生じ
    ており、すべての顧客は同一の市場地域であるスウェーデンで事業を行っている。
     すべての契約はポートフォリオのレベルで処理され、顧客にサービスを使用する権利を与え、履行義務はサービ
    スが提供されている期間中にその期間を通じて履行される。すべての契約は1暦年の期間にわたり、通常、当該会
    計年度内に請求されない。支払期間、請求およびサービスの使用が個々の会計年度内に生じることから、いかなる
    重要な財務要素に対する調整も行われない。当該収益は、履行義務が充足される会計年度内に認識される。当該契
    約の取引価格は固定価格であり、契約またはその他の評価項目に関連する変動対価、義務または給付に対する調整
    は行われない。取引価格は公社の価格表に従って決定され、顧客グループの外部借入債務も考慮する。KI                                                       Finans
    システムに係る契約費用は、IAS第38号「無形資産」に基づいて無形資産として資産計上され、認識される。また
    KI  Finansに起因する当期費用は、IFRS第15号第96項に基づいて費用計上される。当該契約に関連する特定の費用
    について、顧客による支払はない。
     公社は、すべての収益は公社がその登録事務所を置く国であるスウェーデンに帰属するものとしている。
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    注記8 一般管理費
     ( 単位:千クローネ)                                  2022年            2021年
     人件費
     給与および報酬                                     74,488            77,714
     社会保障拠出金                                     40,706            43,564
     うち、社会保障拠出金および社会保障拠出金関連債務                                     22,901            24,039
     うち、年金費用                                     14,283            15,820
     うち、年金費用に係る特別給与税                                      3,523            3,705
     臨時/契約雇用者費用                                      4,946            10,319
     教育/研修費                                      2,317            2,767
     その他人件費                                      3,504            3,033
     人件費合計                                    125,961            137,397
     その他一般管理費

     出張旅費                                      1,930             662
     IT費用                                     27,048            25,944
     コンサルタント費用                                     13,914            17,971
     格付費用                                      2,254            2,324
     市場情報                                      8,662            9,080
     賃借料およびその他施設管理費用                                      6,481            6,344
     年次報告書および中間報告書                                       626            752
           (1)
                                            -          23,015
     破綻処理費用
     その他の費用                                     25,574            24,284
     その他一般管理費合計                                     86,488            110,375
     合計                                     212,450            247,773
    (1)  2022  年12月31日より、破綻処理費用は、近年導入されたリスク税と同じ法定表示項目に計上されている。詳細については、注記11を参照

      のこと。
    報酬方針

     公社は、報酬方針を適用しており、かかる報酬方針では、公社は変動報酬を適用しないこととされている。2022
    年度については、公社の従業員に対して支払われた変動報酬はなかった。取締役、最高経営責任者または他の上級
    役員につき、新規任命に関連して承認された一時的な報酬はなく、また支給された退職金もなかった。当該会計年
    度に年間で1百万ユーロ以上に相当する報酬を受け取った従業員個人もいなかった。
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    上級役員に対する報酬
     社長兼最高経営責任者に対する報酬は取締役会により決定されている。2022年度について、社長兼最高経営責任
    者は、基本給として3,819千クローネ(前年度:3,864千クローネ)を受け取った。変動報酬は支払われなかった。社
    長兼最高経営責任者に対する年金費用は1,244千クローネ(前年度:1,234千クローネ)であり、これらは保険契約を
    通じてカバーされている。公社から退職が要求された場合、給与18ヵ月分の退職金に加え、通知後6ヵ月間給与が
    支払われるが、新たな職に就いた場合、新たな収入の金額に応じて減額される。
     業務執行副社長に対する報酬は、取締役会により決定されている。2022年度について、業務執行副社長は、基本
    給として2,219千クローネ(前年度:2,223千クローネ)を受け取った。変動報酬は支払われなかった。業務執行副社
    長に対する年金費用は723千クローネ(前年度:712千クローネ)であり、これらは保険契約を通じてカバーされてい
    る。公社から退職が要求された場合、給与18ヵ月分の退職金に加え、通知後6ヵ月間給与が支払われるが、新たな
    職に就いた場合、新たな収入の金額に応じて減額される。
     他の上級役員に関する報酬の詳細は、該当者が執行役員グループのメンバーであった個々の期間中に支払われた
    報酬のみを含む。他の上級役員は、当該年度末現在、6名(前年度:5名)(うち女性2名(前年度:2名)および男性4名
    (前年度:3名))で構成されていた。公社経営役員の構成および当該年度中の異動に関する詳細については、2022年
    度年次報告書の47頁を参照のこと。
     公社経営役員の他の上級役員に対する報酬は、取締役会により決定されている。2022年度中、執行役員グループ
    のメンバーである上級役員に対する報酬の合計額は8,912千クローネ(前年度:9,345千クローネ)であった。年金費
    用は保険契約を通じてカバーされている。
     2022年度に定められた取締役会の活動手順に従い、取締役会会長は、公社の報酬方針の遂行の独自の見直し、取
    締役会の決定の準備、執行役員への報酬、公社のあらゆる統制機能に包括的な責任を負う従業員への報酬、および
    公社の報酬方針の適用の注視措置に責任を負う。
    取締役会に対する報酬

     当該年度末現在、取締役会は9名(前年度:9名)の取締役(従業員代表を含む。)で構成され、うち5名(前年度:5
    名)が女性であった。エレン・ブラムネス・アルヴィドソンが取締役会会長である。2022年年次総会で、取締役会
    会長に対して600千クローネ(前年度:600千クローネ)の固定報酬を、その他の取締役に対して330千クローネ(前年
    度:330千クローネ)の固定報酬を取締役会が受け取ることが決議された。従業員代表には報酬は支払われなかっ
    た。公社は、取締役会については、年金債務または特定の通知条件のいずれも有していない。
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     ( 単位:千クローネ)                                    2022年          2021年
     エレン・ブラムネス・アルヴィドソン(取締役会会長)                                        600          600
     ラーシュ・ヘイケンステン                                        330          330
     エリック・ラングビー                                        330          330
     クリスティーナ・スンディン・ヨンソン                                        330          330
     カトリーナ・インゲルスタム                                        330          330
     マッツ・フィリプソン(2021年4月に選任)                                        330          234
     アネッテ・ヘンリクソン(2021年4月に選任)                                        330          234
     クート・エリアソン(2021年4月に退任)                                         -         96
     マティアス・ボーケンブロム(従業員代表)
                                             -          -
     クリスティン・エクブラッド(従業員代表)                                         -          -
     合計                                       2,580          2,484
     給与および報酬

     2022年               基本給/取締役会           その他の

     (単位:千クローネ)                 出席報酬           給付         年金費用           合計
     取締役                   2,580            -          -        2,580
     社長兼最高経営責任者                   3,819           116         1,244          5,179
     業務執行副社長                   2,219           0.0          723         2,941
     その他の経営役員                   6,690           23        2,170          8,883
     その他の従業員                   59,180           195        10,146          69,521
     合計                   74,488           333        14,283          89,105
     2021年               基本給/取締役会           その他の

     (単位:千クローネ)                 出席報酬           給付         年金費用           合計
     取締役                   2,484            -          -        2,484
     社長兼最高経営責任者                   3,864           116         1,234          5,214
     業務執行副社長                   2,223            -         712         2,934
     その他の経営役員                   6,836           27        2,482          9,345
     その他の従業員                   62,307           194        11,392          73,894
     合計                   77,714           337        15,820          93,871
     従業員数(平均)                                    2022年           2021年

     年度中の従業員数(平均)                                       98          102
     うち、女性                                       39           44
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    監査業務
     公社の2020年年次総会において、ケーピーエムジーABが2024年年次総会終了まで延長した期間につき公社の監査
    法人として任命された。監査業務とは、年次報告書および帳簿記録の監査ならびに取締役会および社長兼最高経営
    責任者による経営の審査、スウェーデン地方金融公社の監査人の責任とされるその他の任務、および監査および/
    またはその他の任務の遂行からの観察に伴うその他の助言もしくは支援をいう。その他の監査業務とは、顧客以外
    の者を含む受領者に対する報告や証明に向けたレビューなどの品質評価業務をいう。その他の業務とは、上記のい
    ずれにも属さないものをいう。
     監査人ケーピーエムジーABに対する報酬および経費                                    2022年           2021年

     監査業務                                      1,792           1,869
     その他の監査業務                                       708           608
     その他の業務                                        -           -
    リース

     以下の表は、RFR2に基づく将来のリース料および2022年度の期中のリース費用を示している。リース活動の規模
    は過年度から変わりがない。リース活動は公社の業務の中でさほど重要ではない部分であるため、リースの条件に
    基づく内訳は作成されていない。当該営業費用の大半は、子会社であるスウェーデン地方不動産会社からの公社の
    事務所施設の賃借料である。
     将来のリース料

     1年以下                                      7,276
     3年超5年以下                                       360
     5年超                                        -
     合計                                      7,636
     期中のリース費用                                    2022年           2021年

     リース費用                                      6,223           6,305
     うち、変動リース料
                                            -           -
    注記9 その他営業費用

                                        2022年           2021年
     保険費用                                       1.6           1.3
     通信・情報                                       1.6           1.4
     その他営業費用                                       0.2           0.1
     合計                                      3.4           2.8
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    注記10 純信用損失
                                        2022年           2021年
     現金および中央銀行預け金                                       0.4           0.6
     担保適格国債                                       0.4           0.7
     金融機関に対する貸付金                                       0.6           0.3
     貸付金                                       4.5           4.8
     債券およびその他利付証券                                       0.0          -0.1
     オフバランスシート項目                                       0.0           0.0
     合計                                      5.9           6.3
     公社は、IFRS第9号に基づき予想信用損失を会計処理しており、公社では信用損失の実現は一切ない。算定モデ

    ル、引当金および信用損失の変動に関する詳細については、注記3を参照のこと。
    注記11 課された費用:リスク税および破綻処理費用

                                        2022年           2021年
     リスク税                                      257.3             -
     破綻処理費用                                      25.0            -
     合計                                      282.3             -
     2022年12月31日より、破綻処理費用は、近年導入されたリスク税と同じ法定表示項目に計上されている。破綻処

    理費用は、従前はその他一般管理費に計上されていた。前年度については、破綻処理費用は23百万クローネであっ
    た。
    注記12 税金

     損益計算書において認識されるもの                                    2022年           2021年
     当期税金費用                                       3.0          100.5
     一時差異に係る繰延税金費用(+)/税金収益(-)                                      -14.0             -
     過年度税額の調整                                        -           -
     認識税金費用合計                                      -11.0           100.5
     実効税額の調整                               2022年              2021年

     税引前利益                                   -53.0              476.1
     実勢税率による税額                           20.6%       -11.0      20.6%        98.1
     非控除費用/非課税収益                              -       -     0.5%        2.4
     認識実効税額                           20.6%       -11.0      21.1%        100.5
     資本に対して直接計上される税金項目                                    2022年           2021年

     グループ補助金の支払に対する当期税額                                       3.0          100.5
     資本に対して直接計上される総計額                                      3.0          100.5
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     認識される繰延税金資産および繰延税金負債
     公社には繰延税金負債はない。
     繰延税金資産は以下の項目に関連している:                                   2022年           2021年
     税金資産、期首残高                                        -           -
     税繰越欠損金を通じて期中に資本組入れがなされた課税価格におけ
     る繰延税金収益                                     14.0            -
     うち、損益計算書において認識されるもの                                      14.0            -
     税金資産、期末残高                                     14.0            -
    注記13 利益処分の提案

                                        2022年
     取締役会は、
     当期利益                                      -42.1
     繰越利益/損失                                      699.8
     合計                                      657.8
     を以下のとおり処分することを提案している。
     繰越金額                                      657.8
     詳細については、前記「(4)               業務の概況」の「利益処分の提案」の項を参照のこと。

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    注記14 担保適格国債
                         2022  年                   2021  年
                      認識値                     認識値
                     損益を通じた                     損益を通じた
                 償却原価     公正価値     認識値合計      公正価値      償却原価     公正価値     認識値合計      公正価値
     担保適格国債
     -スウェーデン中央政府             28,872.6      1,817.1     30,689.7     30,688.1      29,072.1      1,652.0     30,724.1     30,724.0
     合計             28,872.6      1,817.1     30,689.7     30,688.1      29,072.1      1,652.0     30,724.1     30,724.0
     額面金額を上回る簿価か

     ら生じるプラスの差額                    -                         2.1
     額面金額を下回る簿価か
     ら生じるマイナスの差額                  -16.3                           0.0
     合計                  -16.3                           2.1
    注記15 貸付金

                         2022  年                    2021  年
                      認識値                     認識値
                     損益を通じた                     損益を通じた
                 償却原価          認識値合計      公正価値      償却原価          認識値合計      公正価値
                      公正価値                     公正価値
     貸付金
     -コミューンおよび
                 144,380.2      77,565.1     221,945.3     221,322.5      161,346.7      51,098.5     212,445.2     212,531.6
      リジョン
     -地方自治体が保証する
                 108,484.2      49,987.7     158,471.9     157,589.9      121,586.0      35,926.6     157,512.6     157,421.7
      住宅供給会社
     -地方自治体が保証する
                 61,190.8     29,067.9     90,258.7     89,636.6      68,816.3     21,876.2     90,692.4     90,509.4
      その他の関係会社
     合計            314,055.2     156,620.7     470,675.9     468,549.0      351,749.0     108,901.3     460,650.3     460,462.7
     貸付金とは、コミューンおよびリジョンならびにかかるコミューンおよびリジョンが所有する関係会社に対する

    貸付金をいう。
    注記16 債券およびその他利付証券

                         2022  年                    2021  年
                      認識値                      認識値
                     損益を通じた                      損益を通じた
                 償却原価     公正価値     認識値合計      公正価値      償却原価     公正価値     認識値合計      公正価値
     債券およびその他利付
     証券
     -スウェーデンの住宅
      金融機関               -     -     -     -      -     -     -     -
     -その他のスウェーデン
      の発行体            750.0     289.3    1,039.3     1,039.5      3,005.0     1,241.8     4,246.8     4,246.8
     -その他の海外の発行体             755.9    4,957.1     5,713.0     5,713.1      3,532.0     7,751.0     11,283.0     11,286.0
     合計             1,505.9     5,246.4     6,752.3     6,752.6      6,537.0     8,992.8     15,529.8     15,532.8
     額面金額を上回る簿価か

     ら生じるプラスの差額                        7.3                     99.7
     額面金額を下回る簿価か
     ら生じるマイナスの差額                       -56.2                      -11.7
     合計                       -48.9                      88.0
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    注記17 子会社株式および出資持分
     スウェーデン地方不動産会社                所有100%
     登録番号:SE-556464-5629、スウェーデン、エーレブロー
                                        2022年           2021年
     株式数:1,000株                                      42.0           42.0
     合計                                      42.0           42.0
     2022年12月31日現在、スウェーデン地方不動産会社の総資産は45.5百万クローネ(前年度:45.9百万クローネ)、

    資本は42.0百万クローネ(前年度:42.0百万クローネ)であり、また利益が0.0百万クローネ(前年度:0.0百万ク
    ローネ)であった。
    注記18 デリバティブおよびヘッジ会計

     公社の資金調達は、複数の異なる通貨建により、固定金利および変動金利の両方で行われている。公社の貸付け
    は、スウェーデン・クローネ建のみで、固定金利および変動金利の両方で行われている。公社は、公社の資金調達
    および貸付けの契約条件が一致しない場合に生じる金利リスクおよび為替リスクをヘッジするためにデリバティブ
    商品を利用している。
     収益および資本のボラティリティを縮小するために、固定金利での資金調達および貸付けには公正価値のヘッジ
    会計が適用されている。かかるヘッジは、ヘッジ手段として知られる1つまたは複数のデリバティブ契約を伴い、
    当該契約は資金調達または貸付けに関連する1つまたは複数の市場リスクをヘッジするために締結される。金利ス
    ワップおよび通貨スワップの形でプレーンバニラ型のデリバティブのみがヘッジ手段として利用されている。
    ヘッジ関係

     ヘッジ会計において、公社は、金利リスクのヘッジおよび金利・為替リスクのヘッジという2つの異なるタイプ
    のヘッジ関係を用いている。2019年度から、公社は、取引に対応したヘッジおよびポートフォリオのレベルでの
    ヘッジの両方を適用している。従前は、取引ベースのヘッジ関係のみが適用されていた。
     取引に対応したヘッジの場合、ヘッジ手段およびヘッジ対象項目の間で重要条件、すなわち、通貨、満期日、固
    定金利支払日および想定元本総額が常に一致する。したがって、公社は、ヘッジ関係が有効である間の非有効性の
    要因はもっぱらヘッジ手段の変動レグに係る価値変動および、該当する場合、通貨ベーシススプレッドの変動から
    成ると予想している。
     ポートフォリオ・ヘッジは、貸付けの満期日に基づく金利リスクをヘッジするために固定金利での貸付けの一部
    に適用される。適用されるヘッジ手段は、ヘッジ対象項目と適合する条件の金利スワップである。
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    金利リスク・ヘッジ
     金利リスクは、公社が固定金利で資金を借り入れるまたは貸し付ける場合に生じる。資金調達および貸付けは同
    時に起こらないため、それらは1つまたは複数のデリバティブ商品をもってヘッジされている。公社のこれらの
    ヘッジの目的は、ベンチマーク金利の変動に起因する資金調達または貸付けの取引の公正価値変動のリスクを軽減
    することである。公社は、かかるベンチマーク金利リスクを資金調達および貸付けにおいてヘッジされるリスク構
    成要素として特定している。
     取引に対応したヘッジに係るヘッジ対象項目は、固定金利での資金調達または貸付けから成り、ポートフォリ
    オ・ヘッジに係るヘッジ対象項目は、担保額から成る。ヘッジ手段は1つまたは複数の金利スワップから成る。金
    利スワップは、ヘッジ対象項目と同一の通貨でなければならず、またヘッジ対象項目と同一の満期日および想定元
    本総額を有していなければならない。
    金利・為替リスク・ヘッジ

     金利・為替リスクは、公社が外貨建により固定金利で資金を借り入れる場合に生じる。公社の貸付けはスウェー
    デン・クローネ建であるため、デリバティブ契約は当該資金をスウェーデン・クローネに交換するために利用され
    ており、これは当該資金調達が1つまたは複数のデリバティブをもって取引レベルでヘッジされていることを意味
    する。公社のこれらのヘッジの目的は、現行のベンチマーク金利および為替レートの変動に起因する資金調達の公
    正価値変動のリスクを軽減することである。公社は、かかるベンチマーク金利・為替リスクを資金調達において
    ヘッジされるリスク構成要素として特定している。
     これらの場合、ヘッジ対象項目は外貨建による固定金利での資金調達から成る。ヘッジ手段は、1つまたは複数
    の通貨スワップから成り、そのヘッジは可変的なスウェーデン・クローネのフローをもたらす。金利スワップは、
    ヘッジ対象項目と同一の通貨、満期日、固定金利支払日および想定元本総額に基づいている。
    有効性テスト

     公社は、ヘッジ関係の開始時に、初期予測検査を行い、その後は四半期ごとに遡及テストを行う。予測検査は、
    ヘッジ対象項目およびヘッジ手段に関する重要条件が一致しているかどうかを確認する。重要条件が一致しない場
    合、ヘッジ会計は適用されない。
     ヘッジ関係の有効性は、ヘッジ対象項目およびヘッジ手段に関する未実現の市場価値のバランスに関する実績
    データに基づいた分析で遡及して測定される。分析は回帰テストを含む。回帰テストにおいて、線形回帰の回帰係
    数が-0.8から-1.25の間である場合、ヘッジ関係が有効であるとみなす。ヘッジ関係が有効であるとみなされない
    場合、かかる関係は崩れ、従前のヘッジ対象項目は償却原価で認識され、価値変動は当該項目の満期までの残存期
    間にわたり配賦される。
     ヘッジ関係はすべて有効であるとみなされている。公社には、満期前に解約したヘッジ関係はない。
    ヘッジ会計および参照金利改革に起因する不確実性

     公社の当期利益および財政状態に及ぼす参照金利改革の影響は、軽微なものである。公社には海外のIBORの不確
    実性に関連するヘッジがほとんどない。
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     2022年度末現在、公社には、2022年度に期日が到来した3ヵ月物Liborに関連する3つのヘッジ関係があった。公
    社は、このような新しいヘッジ関係は一切締結していない。
     公社は、想定元本が総額5,482億クローネ弱である、3ヵ月物Stiborに関連するヘッジ会計を含めている。現在の
    ところ、Stiborが参照金利改革によりどのような影響を受けるかは未だ確立されていない。新しい参照金利である
    SWESTRは、Stiborと並行して適用される。
    ヘッジ手段                                                  ヘッジの非有効部分の

                                       公正価値で         公正価値で       会計処理に用いられる
                      想定元本                測定される資産         測定される負債         公正価値変動
               満期までの残存期間               合計
                 1年以上
                                      2022 年   2021 年   2022 年   2021 年   2022 年   2021 年
            1年未満          5年超     2022 年    2021 年
                 5年以下
    ヘッジ関係に含まれ
    るデリバティブ
    金利リスクをヘッジ
    するデリバティブ        117,996.0     322,652.1     66,422.7     507,070.8     492,901.8      225.4    243.6    -224.5    -228.5   -10,054.1     -1,606.8
    金利リスクをヘッジ
    するデリバティブ
    (ポートフォリオ)         3,115.0     33,924.0     4,402.0     41,441.0     30,935.0       -    0.0     -    0.0   2,494.8     416.0
    金利・為替リスクを
    ヘッジするデリバ
    ティブ           -     -     -     0.0    1,581.5       -    -    -   -46.2    -34.0    -60.2
    合計        121,111.0     356,576.1     70,824.7     548,511.8     525,418.3      225.4    243.6    -224.5    -274.7    -7,593.3    -1,251.0
    平均金利         2.34 %   2.25 %   2.28 %
    ヘッジに用いていな

    いデリバティブ
    金利関連        86,287.6     165,541.3      2,045.5     253,874.5     218,774.6      77.6     0.3    -44.2    -74.8
    通貨関連        56,937.8     101,598.4      5,204.5     163,740.6     164,124.2     16,050.0     5,485.3    -1,311.3    -3,136.5
    その他         5,524.7       -    0.0    5,524.7     5,166.8       -    0.1  -1,254.2     -365.3
    合計        148,750.1     267,139.7      7,250.0     423,139.8     388,065.6     16,127.6     5,485.7    -2,609.7    -3,576.6
    合計        269,861.1     623,715.8     78,074.7     971,651.6     913,483.9     16,353.0     5,729.3    -2,834.2    -3,851.3

    ヘッジ対象項目                                                 ヘッジの非有効部分の会

                 資産       公正価値の調整の            負債       公正価値の調整の         計処理に用いられる公正
                 認識値         発生額、資産           認識値         発生額、負債           価値変動
              2022  年   2021  年   2022  年   2021  年   2022  年   2021  年   2022  年   2021  年   2022  年   2021  年
    金利リスク・ヘッジに
    よる貸付け         130,794.6     155,092.0     -9,893.4      -560.3                        -9,333.10     -2,455.8
    金利リスク・ヘッジに
    よる投資          1,505.9     5,899.5      -11.7      0.3                        -12.00      -8.5
    金利リスク・ヘッジに
    よる資金調達                             341,852.9     331,190.9     -21,242.6     -1,701.6     19,541.0     4,099.3
    金利・為替リスク・
    ヘッジによる資金調達                                 -  1,535.9       0.0     33.4     33.4     59.4
    ヘッジ対象項目(ポー
    トフォリオ)          41,441.0     30,935.0     -2,886.3      -381.8                        -2,504.5      -415.7
    合計         173,741.5     191,926.5     -12,791.4      -941.8    341,852.9     332,726.8     -21,242.6     -1,668.2     7,724.8     1,278.7
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     ヘッジの非有効部分合計                                   2022年           2021年
     金利リスク・ヘッジ
     デリバティブ                                    -10,054.1           -1,606.8
     資金調達                                    19,541.0           4,099.3
     貸付け                                    -9,333.1           -2,455.8
     投資                                      -12.0           -8.5
     ポートフォリオ                                      -9.7           0.3
     合計                                     132.1           28.5
     金利・為替リスク・ヘッジ
     デリバティブ                                      -34.0           -60.2
     資金調達                                      33.4           59.4
     合計                                      -0.6           -0.8
     非有効部分はすべて、金融取引純利益において認識される。

    注記19 無形資産

                                        2022年            2021年
     取得価額
     前期繰越取得価額                                      36.5            52.1
     当期の投資                                        -           0.4
     処分および除却                                        -          -16.1
     次期繰越取得価額                                      36.5            36.4
     減価償却費

     期首残高、減価償却費                                      -11.7            -21.4
     当期の減価償却費                                     -6.3            -6.4
     処分および除却                                       -           16.1
     次期繰越減価償却費                                      -18.0            -11.7
     期末現在の見積り残存価値                                      18.5            24.7

     公社の無形資産は、内部で開発された業務システムから成る。処分および除却の項目は、ライセンスの除却に関

    連する。
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    注記20 有形資産
                                        2022年            2021年
     取得価額
     前期繰越取得価額                                      27.9            26.1
     当期の投資                                       0.2            1.7
     次期繰越取得価額                                      28.1            27.8
     減価償却費

     期首残高、減価償却費                                      -21.9            -19.3
     当期の減価償却費                                     -1.8            -2.5
     次期繰越減価償却費                                      -23.7            -21.8
     期末現在の見積り残存価値                                       4.4            6.0

     有形資産は、主としてIT設備および事業所設備から成る。

    注記21 その他資産

                                        2022年            2021年
     子会社に対する債権                                       1.8            2.1
     提供担保証拠金                                      676.5           2,414.4
     その他資産                                       7.4            11.5
     合計                                      685.7           2,428.0
     子会社に対する債権は、グループ補助金を指す。

     2016年度以降、公社は中央清算機関により清算されるデリバティブにつき担保を提供し、かかる担保は各カウン
    ターパーティおよび通貨ごとに貸借対照表において相殺(ネッティング)される。詳細については、注記27を参照の
    こと。2017年度以降、公社はまた、中央清算機関により清算されないデリバティブにつき現金担保を提供するが、
    これらに対しては相殺権は適用されない。したがって、これらは貸借対照表において全額が含まれる。
    注記22 その他負債

                                        2022年            2021年
     親団体に対する負債                                      14.6            488.0
     受取担保証拠金                                    14,738.7             3,503.3
     その他負債                                      306.6             13.7
     合計                                    15,059.9             4,005.0
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     スウェーデン地方金融協同組合に対する負債は、グループ補助金を指す。2016年度以降、公社は、中央清算機関
    により清算されるデリバティブにつき担保を受け取り、かかる担保は各カウンターパーティおよび通貨ごとに貸借
    対照表において相殺(ネッティング)される。詳細については、注記27を参照のこと。2017年度以降、公社はまた、
    中央清算機関により清算されないデリバティブにつき現金担保を受け取るが、これらに対しては相殺権は適用され
    ない。したがって、これらは貸借対照表において全額が含まれる。
    注記23 引当金

                                        2022年            2021年
     オフバランスシート項目の約定に対する引当金                                       0.0            0.0
     合計                                       0.0            0.0
     当該項目は、オフバランスシート項目の約定に対する予想信用損失に係る引当金を含む。オフバランスシート項

    目の詳細については、注記24を参照のこと。
    注記24 担保提供資産、偶発債務および約定

     担保提供資産                                   2022年            2021年
     公社自らの引当金および負債に関する担保提供資産によるもの
     スウェーデン中央銀行への預託
     -スウェーデン国債                                        -            -
     -政府関連証券                                     3,004.8            8,521.8
     デリバティブ契約に対する担保提供資産
     -デリバティブ契約に対する担保契約に基づく現金担保                                      676.5           1,601.7
     -デリバティブ契約に対する担保契約に基づく有価証券                                     3,283.4            1,650.0
     担保提供資産合計                                     6,964.8            11,773.5
     偶発債務                                     なし            なし

     未実行の約定済貸付金                                     549.2            278.7
     約定済貸付金                                       -          239.1
     担保に係る負債および引当金の認識値は-百万クローネ(前年度:-百万クローネ)であった。スウェーデン中央

    銀行の資金決済システム(RIX)への参加に必要な資格を得るため、公社は、スウェーデン中央銀行に有価証券を預
    託することを要求されている。これは、RIXを通じた短期の流動性管理の条件でもある。
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    注記25 関連当事者の関係
     2022年度中、公社は、スウェーデン地方金融協同組合(親団体)およびスウェーデン地方不動産会社(子会社)と関
    連当事者の関係にあった。
    関連当事者                     関連当事者      関連当事者

    ( 単位:千クローネ)                     への物品/       からの物           12月31日現在       12月31日現在
                         サービスの       品/サービ       その他     の関連当事者       の関連当事者
                     年度      販売     スの購入      (利息)      への債権      に対する負債
     スウェーデン地方金融協同組合                2022年        972       -     -      213      14,572
     スウェーデン地方金融協同組合                2021年        396       14      -      152     488,005
     スウェーデン地方不動産会社                2022年        35     4,522       -     1,800         -
     スウェーデン地方不動産会社                2021年        341     4,442       -     2,100         -
     スウェーデン地方不動産会社との密接な関係は、同社が所有する公社の施設に係る取引およびグループ補助金に

    関連している。スウェーデン地方金融協同組合に対する負債は、グループ補助金を指す。上級役員に対する報酬に
    ついては、注記8を参照のこと。
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    注記26 金融資産および金融負債
    評価分類による金融商品の内訳

    2022  年           償却原価            損益を通じた公正価値                  認識値      公正価値

                                        ヘッジ会計
                       売買目的            公正価値
                                        において利用
                             強制項目
                                        されるデリバ
                        保有           オプション
                                         ティブ
     金融資産
     現金および中央銀行預け金             26,217.2         -      -      -      -   26,217.2      26,217.2
     担保適格国債             28,872.6         -      -   1,817.1         -   30,689.7      30,688.1
     金融機関に対する貸付金             1,763.4         -      -      -      -   1,763.4      1,763.4
     貸付金             314,055.2         -      -   156,620.7         -   470,675.9      468,549.0
     債券およびその他利付証券             1,505.9         -      -   5,246.4         -   6,752.3      6,752.6
     デリバティブ                -      -   16,127.6         -    225.4     16,353.0      16,353.0
     その他金融資産              682.3        -      -      -      -    682.3      682.3
     合計             373,096.6         -   16,127.6      163,684.2        225.4    553,133.8      551,005.6
     金融負債

             (1)
                  1,487.5         -      -      -      -   1,487.5      1,487.4
     金融機関に対する負債
        (1)
                 361,041.7         -      -   159,735.3         -   520,777.0      520,551.2
     有価証券
     デリバティブ                -   2,609.7         -      -    224.5     2,834.2      2,834.2
     ポートフォリオ・ヘッジに
     おける金利ヘッジ対象項目             2,886.3         -      -      -      -   2,886.3      2,886.3
     の価値変動
     その他金融負債             14,800.2         -      -      -      -   14,800.2      14,800.2
     合計             380,215.7       2,609.7         -   159,735.3        224.5    542,785.2      542,559.3
    (1)  資金調達の額面価額、すなわち満期日までの支払額は549,472.6百万クローネ(前年度:509,910.9百万クローネ)である。

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    評価分類による金融商品の内訳
    2021  年           償却原価            損益を通じた公正価値                  認識値      公正価値

                                        ヘッジ会計
                       売買目的            公正価値
                                        において利用
                             強制項目
                                        されるデリバ
                        保有           オプション
                                         ティブ
     金融資産
     現金および中央銀行預け金             7,672.5         -      -      -      -   7,672.5      7,672.5
     担保適格国債             29,072.1         -      -   1,652.0         -   30,724.1      30,724.1
     金融機関に対する貸付金             1,334.7         -      -      -      -   1,334.7      1,334.7
     貸付金             351,749.0         -      -   108,901.3         -   460,650.3      460,462.7
     ポートフォリオ・ヘッジに
     おける金利ヘッジ対象項目                -      -      -      -      -      -      -
     の価値変動
     債券およびその他利付証券             6,537.0         -      -   8,992.8         -   15,529.8      15,532.8
     デリバティブ                -      -   5,485.7         -    243.6     5,729.3      5,729.3
     その他金融資産             2,417.7         -      -      -      -   2,417.7      2,417.7
     合計             398,783.0         -   5,485.7     119,546.1        243.6    524,058.4      523,873.8
     金融負債

             (1)
                   277.7        -      -      -      -    277.7      277.7
     金融機関に対する負債
        (1)
                 349,319.4         -      -   156,760.7         -   506,080.1      507,840.9
     有価証券
     デリバティブ                -   3,576.7         -      -    274.7     3,851.4      3,851.4
     ポートフォリオ・ヘッジに
     おける金利ヘッジ対象項目              381.8        -      -      -      -    381.8      381.8
     の価値変動
     その他金融負債             4,002.4         -      -      -      -   4,002.4      4,002.4
     合計             353,981.3       3,576.7         -   156,760.7        274.7    514,593.4      516,354.2
    (1)  資金調達の額面価額、すなわち満期日までの支払額は509,910.9百万クローネ(前年度:496,443.1百万クローネ)である。

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    公正価値の測定
    概要
     金融商品について、公正価値の測定は以下の3つのレベルに基づき分類される。
    レベル1     :価値は活発な市場における同一の商品の相場価格に基づき決定される。

    レベル2     :価値はレベル1に含まれない、直接的・間接的に観察可能な市場データに基づき決定される。

    レベル3     :価値は、内部および外部の見積り要素が大きい観察不能な市場データに基づき決定される。

     公社の債務ポートフォリオおよび流動性準備金におけるいくつかの金融商品は、レベル1に基づく、相場価格の

    ある活発な市場において取引されている。債務ポートフォリオ、流動性準備金、相場価格のある活発な市場におい
    て取引されていないすべての貸付けおよびデリバティブの残りの大部分については、レベル2に基づく観察可能な
    市場データを基礎とする公正価値の決定のために承認され確立された測定手法が適用されている。市場または公社
    自身の見積りにおいて観察不能なインプットデータを有する公社の債務ポートフォリオにおけるごく一部の金融商
    品については、評価に重大な影響を有するためレベル3に分類されている。
    貸付金

     公正価値は、現在における貸付けのマージンにより調整されたスワップ・レートに設定された割引率によって、
    予測される将来キャッシュ・フローを割り引いて測定されたものである。これは、貸付けのマージンが増加した場
    合には従前の貸付けよりも低い公正価値が測定されることを意味し、マージンが減少した場合はその逆である。
    担保適格国債、債券およびその他利付証券

     有価証券の評価については、資産の相場価格が用いられる。活発な市場で取引が行われているとみなされる場
    合、評価はレベル1に分類され、その他の有価証券はレベル2に分類される。
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    金融機関に対する負債および有価証券
     資金調達は、相場価格または割り引かれた予測される将来キャッシュ・フローのいずれかにより、資産として債
    務を有する市場参加者によるのと同様の方法で評価される。割引率は、公社の現行の資金調達マージンを適用する
    ことにより、資金調達の仕組みおよび市場の現行の資金調達マージンに関し調整されたスワップ・レートで設定さ
    れている。スウェーデン・クローネ、ユーロおよび米ドル以外の通貨建の資金調達について、現行の資金調達マー
    ジンは米ドル建の資金調達マージンに、該当する通貨と米ドル間の通貨ベーシススプレッドを加えたものとして設
    定される。評価に用いられる市場価格は仲値である。活発な市場で売買される見込みがある資金調達はレベル1に
    分類される。相場価格で評価されるが、活発な市場で売買されるとはみなされない資金調達はレベル2に分類され
    る。割り引かれた将来キャッシュ・フローで評価される資金調達はレベル2に分類されるが、予測される将来
    キャッシュ・フローが重要な観察不能な市場データに依存する資金調達は除外され、レベル3に分類される。組合
    員の保証の引受けは資金調達の評価に影響し、かかる保証の引受けは、市場参加者により考慮されるため、相場価
    格および現行の資金調達マージンに影響する。
    デリバティブ

     IMM(国際通貨市場)の受渡日が予定され、活発な市場で売買される金利先渡契約(FRA)の形態による標準化された
    デリバティブは、レベル1に従い評価される。その他のデリバティブの公正価値は、予測される将来キャッシュ・
    フローを割り引いて測定されたものである(該当する通貨の参照金利の中央値による。)。予測される将来キャッ
    シュ・フローが観察不能な市場データまたは内部評価の要素に依拠する場合、デリバティブはレベル3に分類され
    る。その他の場合は、レベル2に分類される。レベル3に分類されるすべてのデリバティブは、レベル3に分類され
    る資金調達取引とマッチングされるスワップである。割引率は、通貨ごとに現行の指定スワップ・レートとして設
    定される。通貨スワップについて、割引率は、現行のベーシススワップ・スプレッドに従い調整されている。
     デリバティブの信用評価調整(CVA)は、デリバティブに係るカウンターパーティ・リスクの予想損失の市場価値
    である。評価においては、ネッティング契約(ISDA契約)および担保の交換に係る契約(CSA)といった、公社が講じ
    るリスク軽減策が考慮される。ネッティング契約および担保の交換は、カウンターパーティがデフォルトした場合
    に予想されるエクスポージャーを軽減させる。公社のデリバティブ契約のうち中央清算機関により清算されるもの
    については、当初担保証拠金が提供される。これにより、カウンターパーティ・リスクがさらに軽減される。これ
    らのデリバティブ契約について、CVAは算定されていない。中央清算機関により清算されないデリバティブ契約に
    ついては、CVAが算定され、計算書類に計上される。
     デリバティブの債務評価調整(DVA)は、公社のデリバティブに係るカウンターパーティが公社に対するエクス
    ポージャーを通じて保有する信用評価調整に相当する。組合員の連帯保証およびその高い信用度により、債務評価
    調整の額はわずかである。
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    金融機関に対する貸付金、その他資産およびその他負債
     これらの項目について、認識値は公正価値の許容できる近似値となっている。金融機関に対する貸付金は、銀行
    預金および最長7日間のレポ取引で構成される。その他資産およびその他負債は、主として担保提供資産/現金担保
    の受取、受取債権・支払債務、その他の項目およびグループ間の債権・債務で構成される。
    重要な仮定および不確実性

     公社は、その資産および負債の価値を最もよく反映するとみなされる測定手法を使用している。基礎となる市場
    データが変更されることは、未実現の市場価値に関して損益計算書および貸借対照表に変動をもたらす可能性があ
    る。また評価分布曲線は、現在の資金調達と貸付けのマージンにより決定され、貸付マージンの増加は、既存事業
    の価値が低下した際には未実現の損失をもたらす。公社は、スワップ・レートに対してはわずかなエクスポー
    ジャーのみを有している。そして、その他の市場リスクをヘッジしているため、市場価値変動をもたらすのは、流
    動性準備金における保有に関して、資金調達と貸付けのマージン、ベーシススワップ・スプレッドおよび信用スプ
    レッドの変動である。
     公正価値で認識される資産における貸付マージンがスワップ・レートに関して10ベーシス・ポイント増加するこ
    とにより、当期利益においてマイナス270百万クローネ(前年度:マイナス195百万クローネ)の変動をもたらすこと
    になる。公正価値で認識される負債における資金調達コストがスワップ・レートに関して10ベーシス・ポイント増
    加することにより、当期利益においてプラス243百万クローネ(前年度:プラス224百万クローネ)の変動をもたらす
    ことになる。貸付けと資金調達のマージンがスワップ・レートに関して10ベーシス・ポイント平行に変化すること
    により、当期利益において+/-28百万クローネ(前年度:+/-29百万クローネ)の変動をもたらすことになる。レベル
    3に従い評価される金融商品について評価分布曲線が10ベーシス・ポイント上下に変化することにより、利益にお
    いて+/-12百万クローネ(前年度:+/-17百万クローネ)の変動をもたらすことになる。
     上記の変動はすべて、2022年12月31日現在(比較数値は2021年12月31日現在)のものであり、税効果を控除してい
    る。資本に対する影響は税効果に関連したものである。すべての市場価値の影響は未実現のものであり、また公社
    は満期まで資産および負債を保有する意図を有していることから、かかる価値は通常実現しない。例外となるの
    は、常に投資家または顧客それぞれの主導で行われる資金調達商品の買戻しまたは貸付商品の売戻しであり、これ
    は市場価値の実現につながる。
    観察不能なインプットデータに起因する測定の不確実性

     市場において観察不能なインプットデータは、市場データとボラティリティの相関で構成されており、これは観
    察可能な市場データよりも長い年限にわたる。観察不能なインプットデータにより影響を受ける商品は、発行済期
    限前償還条項付き仕組み証券およびこれらを取引レベルでヘッジするためのデリバティブである。デリバティブの
    受取レグは常に発行済有価証券の保証で、支払レグは銀行間金利+/-固定マージンで構成されている。
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     かかる契約の当期利益への影響は、このタイプの資金調達に対する公社の資金調達マージンが変動した場合に実
    現される。変動の範囲は、同じく観察不能なデータによる契約の予想残存期間による。したがって、観察不能なイ
    ンプットデータが当期利益に与える影響は、インプットデータが契約の予想残存期間にどのような影響を与えるか
    に帰因する。
     公社は、デュレーションを1.6年までと概算するが、適正な条件下では、観察不能なインプットデータによって
    期限前償還可能な資金調達の平均期間の幅が1.0年から2.1年までになると見積もっている。当期利益については
    0.3百万クローネから0.0百万クローネまでの幅で影響を受ける可能性がある。
    信用リスクの変動に伴う価値変動

     スウェーデン地方金融協同組合の組合員により供与される公社の資金調達に対する連帯保証により、公社の自己
    の信用リスクはごく小さいと考えられている。
     公社の格付けの大幅な格下げ、または公社の約定への組合員の連帯責任を減らすこととなるような組合員の保証
    の引受けについての大幅な変更といった事由の結果として、公社の自己の信用リスクに限り、変動が生じるものと
    みなされる。かかる事由または変更が生じていないため、資金調達マージンにおける変動およびその後の資金調達
    の価値変動はすべて、公社の自己の信用リスクの変動というよりも、むしろ信用リスクおよび流動性リスクに関す
    る市場価格の全般的な変動に起因するとみなされる。
     貸付けにおける信用リスクは、公社の自己の信用リスクと同一とみなされる。したがって、貸付けの価値の変動
    のうち信用リスクの変動に伴う部分はない。
     流動性準備金における資産は非常に高い信用格付を有している。それらの評価に影響を及ぼす信用リスクの変動
    は、大幅な格下げに関連する場合に限り生じるものとみなされる。かかる格下げが発行体のいずれについても生じ
    ていない理由は、信用リスクの変動に伴うとみなされる流動性準備金の価値の変動がないためである。
    評価モデルの変更

     2020年度年次報告書以降、評価モデルに変更はない。これはまた、この数年の混乱は、評価モデルにいかなる変
    更ももたらしていないことを意味する。前回の変更については、公社の2020年度年次報告書中の注記25を参照のこ
    と。
    評価モデルの承認

     適用した評価モデルは、最高財務責任者により承認され、公社のALCO(資産・負債委員会)および取締役会に報告
    される。財務部門は、評価モデルを含む評価プロセスに責任を負う。リスク・コントロール部門は、評価に用いた
    評価モデルおよび市場データの質を独立して管理することに責任を負う。
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    貸借対照表において公正価値で認識される金融商品
     2022年                     レベル1         レベル2         レベル3         合計

     金融資産
     担保適格国債                          -      1,817.1            -      1,817.1
     貸付金                          -     156,620.7             -     156,620.7
     債券およびその他利付証券                          -      5,246.4            -      5,246.4
     デリバティブ                          -     16,350.5           2.5      16,353.0
     合計                          -     180,034.7            2.5      180,037.2
     金融負債

     金融機関に対する負債                          -         -         -         -
     有価証券                      46,962.5        108,361.8          4,411.0        159,735.3
     デリバティブ                          -      1,407.6         1,426.6         2,834.2
     合計                      46,962.5        109,769.4          5,837.6        162,569.5
     2021年                     レベル1         レベル2         レベル3         合計

     金融資産
     担保適格国債                          -      1,652.0            -      1,652.0
     貸付金                          -     108,901.3             -     108,901.3
     債券およびその他利付証券                       5,941.8         3,051.1            -      8,992.9
     デリバティブ                          -      5,638.2          91.1       5,729.3
     合計                       5,941.8        119,242.6           91.1      125,275.5
     金融負債

     金融機関に対する負債                          -         -         -         -
     有価証券                      112,586.9         39,024.2         5,149.7        156,760.8
     デリバティブ                          -      3,284.2          567.2        3,851.4
     合計                      112,586.9         42,308.4         5,716.9        160,612.2
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    貸借対照表において公正価値で認識される商品のレベル間の振替
                                        認識値           認識値

                                     2022年12月31日現在           2021年12月31日現在
     資産
     レベル2からレベル1                                         -           -
     レベル1からレベル2                                      2,469.5              -
     負債
     レベル2からレベル1                                         -           -
     レベル1からレベル2                                     65,306.3           31,929.0
     公社は、公正価値で測定される金融資産および金融負債の各レベルへの区分けに関する基準を継続的に見直す。

    振替は、公社が用いたレベル1とレベル2との間の区分を定める指標の変動に伴うものであった。指標は、観察回数
    ならびに債券相場の標準偏差および特定の実行可能相場を映す。前期間についての振替は、2022年12月31日付およ
    び2021年12月31日付でなされたものとみなされる。
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    貸借対照表において公正価値で認識されない金融商品の公正価値
     2022年               レベル1        レベル2        レベル3       公正価値合計         認識値

     金融資産
     現金および中央銀行預け金                    -    26,217.2           -    26,217.2        26,217.2
     担保適格国債                    -    28,871.0           -    28,871.0        28,872.6
     金融機関に対する貸付金                    -     1,763.4           -     1,763.4        1,763.4
     貸付金                    -    311,928.3            -    311,928.3        314,055.2
     債券およびその他利付証券                  309.5       1,196.7           -     1,506.2        1,505.9
     その他資産                    -      682.3          -      682.3        682.3
     合計                  309.5      370,658.9            -    370,968.4        373,096.6
     金融負債

     金融機関に対する負債                    -     1,487.4           -     1,487.4        1,487.5
     有価証券                    -    360,816.0            -    360,816.0        361,041.7
     ポートフォリオ・ヘッジに
     おける金利ヘッジ対象項目                    -     2,886.3           -     2,886.3        2,886.3
     の価値変動
     その他負債                    -    14,800.2           -    14,800.2        14,800.2
     合計                    -    379,989.9            -    379,989.9        380,215.7
     2021年               レベル1        レベル2        レベル3       公正価値合計         認識値

     金融資産
     現金および中央銀行預け金                    -     7,672.5           -     7,672.5        7,672.5
     担保適格国債                    -    29,072.1           -    29,072.1        29,072.1
     金融機関に対する貸付金                    -     1,334.7           -     1,334.7        1,334.7
     貸付金                    -    351,561.5            -    351,561.5        351,749.0
     ポートフォリオ・ヘッジに
     おける金利ヘッジ対象項目                    -        -        -        -        -
     の価値変動
     債券およびその他利付証券                  691.0       5,849.0           -     6,540.0        6,537.0
     その他資産                    -     2,417.7           -     2,417.7        2,417.7
     合計                  691.0      397,907.5            -    398,598.5        398,783.0
     金融負債

     金融機関に対する負債                    -      277.6          -      277.6        277.7
     有価証券                    -    351,080.2            -    351,080.2        349,319.4
     ポートフォリオ・ヘッジに
     おける金利ヘッジ対象項目                    -      381.8          -      381.8        381.8
     の価値変動
     その他負債                    -     4,002.4           -     4,002.4        4,002.4
     合計                    -    355,742.0            -    355,742.0        353,981.3
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    レベル3の変更
     以下の表は、観察不能なインプットデータ(レベル3)による評価技法手順に基づき貸借対照表において公正価値
    で認識された当該金融商品について期首残高および期末残高の調整を示している。
     レベル3における評価の変動は、該当年度を通して継続的にフォローアップされる。
                        デリバティブ         デリバティブ

                          資産         負債        有価証券          合計
     期首残高     2022年1月1日現在
                             91.2        -567.2        -5,149.5         -5,625.5
     認識された損益:
     -損益計算書に認識されたもの(金融
                            -88.7        -859.4         906.4         -41.7
      取引純利益)
     借入調達/起債
                              -         -         -         -
     当期中の満期到来
                              -         -      -167.9         -167.9
     期末残高     2022年12月31日現在
                             2.5      -1,426.6         -4,411.0         -5,835.1
     2022年12月31日現在の期末残高に含

     まれた資産に対する損益計算書に認
                             -3.6        -218.5         179.6         -42.5
     識された損益(金融取引純利益)
     期首残高     2021年1月1日現在

                            485.1        -389.9        -7,664.4         -7,569.2
     認識された損益:
     -損益計算書に認識されたもの(金融
                            -393.9         -177.3         569.0         -2.2
      取引純利益)
     借入調達/起債
                              -         -     -4,993.4         -4,993.4
     当期中の満期到来
                              -         -      6,939.3         6,939.3
     期末残高     2021年12月31日現在
                             91.2        -567.2        -5,149.5         -5,625.5
     2021年12月31日現在の期末残高に含

     まれた資産に対する損益計算書に認
                             7.6       -213.1         202.1         -3.4
     識された損益(金融取引純利益)
     レベル3の金融商品は取引ベースでヘッジされ、また組合わせで行われる各資金調達はレベル2として扱われるた

    め、レベル3における価値の変動はレベル2と同じように分析される。
    注記27 相殺(ネッティング)の対象である金融資産および金融負債に関する情報

     公社は、資産および負債を貸借対照表において相殺することが法律上可能な場合で、かつ各項目を純額で決済す
    ることを意図する場合、資産および負債を貸借対照表において相殺している。これは、公社のデリバティブ資産お
    よび負債については清算時に中央清算機関に対して生じる。
     公社のデリバティブはいわゆるOTC(店頭)デリバティブであり、取引所において取引されないが、ISDA(国際ス
    ワップ・デリバティブ協会)のマスター契約に基づき行われる。ISDA契約に加えて、補足的にCSA(信用補完契約)が
    カウンターパーティの大部分と調印されている。CSAでは、エクスポージャーを低減するために担保を確保する権
    利が定められている。
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     ISDAマスター契約に基づき行われた非清算のデリバティブについて、同日に期日が到来する特定のカウンター
    パーティとの支払フローはすべて、一方のカウンターパーティから他のカウンターパーティに支払われる純額にな
    るよう、通貨ごとに可能な限り最大限相殺される。期限徒過の支払や破産等の特定の場合においては、評価を行
    い、純額での決済を行うために、当該カウンターパーティとはすべての取引が終了される。
     相殺についての法的権利は、支払停止、支払不能または破産といった一定の場合に限り適用されるものであるた
    め、ISDAマスター契約は貸借対照表における相殺要件を満たしていない。
                                  貸借対照表上で相殺されていない

                                      関連する金額
                    貸借対照表
     2022年
             金融資産およ             貸借対照表            有価証券担保       現金担保の
                    上で相殺さ
             び金融負債             上に計上さ             の提供(+)/       提供(+)/
                        (1)
               総額     れた金額       れた純額      金融商品       受取(-)       受取(-)       純額
     資産
     デリバティブ          32,214.0      -15,861.0       16,353.0      -2,105.8         -101.3     -14,042.6        103.3
     レポ             -      -      -      -        -      -      -
     負債

     デリバティブ         -28,290.6       25,456.4      -2,834.2       2,105.8           -    624.8     -103.6
     レポ          -1,487.5          -   -1,487.5          -    1,487.5         -      -
     合計          2,435.9      9,595.4      12,031.3          -    1,386.2     -13,417.8         -0.3
                                  貸借対照表上で相殺されていない

                                      関連する金額
                    貸借対照表
     2021年
             金融資産およ             貸借対照表            有価証券担保       現金担保の
                    上で相殺さ
             び金融負債             上に計上さ             の提供(+)/       提供(+)/
                        (1)
               総額     れた金額       れた純額      金融商品       受取(-)      受取(-)        純額
     資産
     デリバティブ          10,251.1      -4,521.8       5,729.3      -2,104.0         -400.8     -3,077.2        147.3
     レポ             -      -      -      -        -      -      -
     負債

     デリバティブ          -6,929.0       3,077.6      -3,851.4       2,104.0           -   1,569.2      -178.2
     レポ           -277.6         -    -277.6         -     277.6        -      -
     合計          3,044.5      -1,444.2       1,600.3         -     -123.2     -1,508.0        -30.9
    (1)  デリバティブ負債について相殺された金額には、9,595.3百万クローネ(前年度:1,444.2百万クローネ)の現金担保が含まれる。

    注記28 貸借対照表日後の後発事象

     会計年度の末日後、重要な後発事象は生じていない。
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    5 年間の要約

     (単位:百万クローネ)

     主要な指標(2018年-2022年)                    2022年       2021年       2020年       2019年       2018年
     資本
     コアTier1資本比率(%)                     454.1       397.1       302.5       126.8       188.4
     Tier1資本比率(%)                     454.1       397.1       302.5       126.8       188.4
     総自己資本比率(%)                     454.1       397.1       302.5       126.8       188.4
     レバレッジ比率(%)                     14.2       15.4       10.6       12.3       11.3
     当期利益

     営業収益                     419.6       425.9       462.2       573.4       612.4
     貸付金に対する営業費用(破綻処理
     費用/リスク税を除く)の比率(%)
     (1)
                          0.048       0.051       0.051       0.054       0.057
     総資産に対する営業費用(破綻処理
     費用/リスク税を除く)の比率(%)
     (1)
                          0.040       0.045       0.043       0.047       0.049
     総資産利益率(%)                    -0.008        0.072       0.034       0.065       0.140
     費用/収益比率                     0.330       0.376       0.342       0.295       0.304
     その他の情報

     従業員数(非常勤の者を除く)(年度
     末現在)                      101       102        97       93       92
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     (単位:百万クローネ)
     損益計算書(1月1日-12月31日)                   2022年        2021年        2020年        2019年       2018年
     純利息収益                     665.8        680.8        711.3        827.5       885.5
     受取配当金                      1.8        2.1        1.9        2.4       2.1
     支払手数料                     -11.7        -11.4        -12.7        -11.3        -8.2
     金融取引純利益                    -208.8         47.6       -247.7        -201.5        161.4
     その他営業収益                     11.9        10.2        11.6        9.3       7.8
     営業収益合計                     459.0        729.3        464.4        626.4      1,048.6
     費用合計                    -223.9        -259.5        -247.5        - 246.9       - 271.8
     信用損失控除前利益                     235.1        469.8        216.9        379.5       776.8
     純信用損失                     -5.9        6.3       11.1        12.6       -24.3
     課された費用:リスク税および破綻
                          -282.3           -        -        -       -
     処理費用
     金融資産の減損                       -        -        -        -       -
     営業利益                     -53.1        476.1        228.0        392.1       752.5

     税金                     11.0       -100.5        -48.3        -84.2       -166.4
                          -42.1        375.6        179.7        307.9       586.1
     当期利益
     (単位:百万クローネ)

     貸借対照表要約(12月31日現在)                   2022年        2021年        2020年        2019年       2018年
     現金および中央銀行預け金                   26,217.2        7,672.5       18,931.2         811.1         -
     担保適格国債                   30,689.7        30,724.1        28,035.2        17,686.3       39,230.3
     金融機関に対する貸付金                    1,763.4        1,334.7        1,669.6       21,917.2        1,843.4
     貸付金                   470,675.9        460,650.3        445,788.8        408,218.1       355,710.0
     ポートフォリオ・ヘッジにおける
                            -        -      33.9         -       -
     金利ヘッジ対象項目の価値変動
     債券およびその他利付証券                    6,752.3       15,529.8        13,822.9        7,722.6       7,457.8
     デリバティブ                   16,353.0        5,729.3        2,429.4       11,967.0       11,333.2
     その他資産                     805.0       2,621.0       16,652.6        2,998.4       1,627.4
                        553,256.5        524,261.7        527,363.6        471,320.7       417,202.1
     資産合計
     金融機関に対する負債                    1,487.5         277.7        947.0       4,027.7        584.0

     有価証券                   520,777.0        506,080.1        498,305.9        446,763.0       396,796.9
     デリバティブ                    2,834.2        3,851.4       18,977.6        3,484.5       5,959.6
     ポートフォリオ・ヘッジにおける
                         2,886.3         381.8          -       0.7        -
     金利ヘッジ対象項目の価値変動
     その他負債                   15,102.8        4,048.4         428.9       9,442.8       6,258.2
     劣後債務                       -        -        -        -       -
                        543,087.8        514,639.4        518,659.4        463,718.7       409,598.7
     負債および引当金合計
     資本                   10,168.7        9,622.3        8,704.2        7,602.0       7,603.4

                        553,256.5        524,261.7        527,363.6        471,320.7       417,202.1
     負債、引当金および資本合計
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    代替的業績指標
     年次報告書において、スウェーデン地方金融公社は、財務報告の適用規則では定義または規定されていない多く

    の代替的業績指標を表示することを選択している。
     これらの代替的業績指標は欧州証券市場監督局(ESMA)のガイドラインに従い定義されている。
     代替的

     業績指標          定義                 調整              2022年      2021年
     営業収益          損益計算書項目である金融取引                 営業利益                -53.1      476.1

               純利益に含まれる未実現の市場                 未実現の市場価値変動の
               価値変動の結果、予想信用損失                 結果               -209.5        43.9
               およびリスク税を減算した営業                 純信用損失                -5.9       6.3
               利益。当該主要指標は、公社の                 リスク税               -257.3         -
               基礎収益力を示すものである。
                                営業収益                419.6      425.9
     組合員およびその          公社のTier1資本を、組合員およ

                                現行規則に基づくエクス
     関係会社への貸付          びその関係会社への公社の貸付
                                ポージャー額合計
                                              69,633.9      61,212.2
     けを含めた場合の          けのエクスポージャーを控除し
                                組合員およびその関係会
     レバレッジ比率          たエクスポージャー額合計で除
                                社への貸付けのエクス
               した比率。当該主要指標は、グ
                                ポージャー              470,950.5      460,909.2
               ループに対して1.0%になるス
                                組合員およびその関係会
               ウェーデン金融監督局のレバ
                                社への貸付けを含めたエ
               レッジ比率要件および第2の柱の
                                クスポージャー額合計              540,584.4      522,121.4
               ガイダンスを公社が十分な余裕
               をもって満たしていることを示
                                Tier1資本(移行規則を適
               すのに関連するものである。
                                用して算定したもの)               9,909.9      9,399.2
                                組合員およびその関係会
                                社への貸付けを含めた場
                                合のレバレッジ比率               1.83  %    1.80  %
     貸付金に対する営          期末現在の貸付金の認識値に対

                                一般管理費               -212.4      -247.8
     業費用(破綻処理          する会計年度通期の営業費用(破
                                減価償却費                -8.1      -8.9
     費用/リスク税を          綻処理費用/リスク税を除く)。
                                その他営業費用                -3.4      -2.8
     除く)の比率(%)          当該主要指標は、貸付金(破綻処
                                営業費用合計               -223.9      -259.5
               理費用/リスク税に関する調整
               後)に対する組織の費用効率性全
                                破綻処理費用/リスク税
                                                  -    -23.0
               般を評価する際に関連するもの
               である。                 破綻処理費用/リスク税           を
                                除く営業費用合計               -223.9      -236.5
                                期末現在の貸付金              470,675.9      460,650.3

                                貸付金に対する営業費用
                                (破綻処理費用/リスク税
                                を除く)の比率(%)                0.048      0.051
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     総資産に対する営          期末現在の総資産に対する会計
                                一般管理費               -212.4      -247.8
     業費用(破綻処理          年度通期の営業費用合計(破綻処
                                減価償却費                -8.1      -8.9
     費用/リスク税を          理費用/リスク税を除く)。当該
                                その他営業費用                -3.4      -2.8
     除く)の比率(%)          主要指標は、総資産(破綻処理費
                                営業費用合計               -223.9      -259.5
               用/リスク税に関する調整後)に
               対する組織の費用効率性全般を
                                破綻処理費用/リスク税
                                                  -    -23.0
               評価する際に関連するものであ
                                破綻処理費用/リスク税           を
               る。
                                除く営業費用合計               -223.9      -236.5
                                期末現在の総資産              553,256.5      524,261.7

                                総資産に対する営業費用
                                (破綻処理費用/リスク税
                                を除く)の比率(%)                0.040      0.045
     総資産利益率(%)          総資産に対する当期利益(%)。                 当期利益                -42.1      375.6

               FFFS2008:25第6条第2a項に従い                 総資産              553,256.5      524,261.7
               示される主要指標。
                                総資産利益率(%)               -0.008       0.072
     費用/収益比率          純利息収益およびその他営業収                 費用合計               -223.9      -259.5

               益に対する営業費用合計。銀行                 純利息収益                665.8      680.8
               部門において営業費用と営業収                 その他営業収益                11.9      10.2
               益の関係を評価するために確立
                                純利息収益およびその他
               された主要指標。
                                営業収益合計                677.7      691.0
                                費用/収益比率                0.330      0.376
    前へ

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     (6)  【その他】

        本書に記載の事項を除き、2023年1月1日以降、重大な変更はない。
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     (7)  【発行者の属する国等の概況】

     (I)   概要

     (ⅰ)    位置、面積、地形および人口
        スウェーデンの国土面積は約45万平方キロメートルであり、スカンジナヴィア諸国中最大の国である。西側
       の国境はノルウェーに、北東部はフィンランドにそれぞれ接しており、東側の海岸線はバルト海に面してい
       る。スウェーデンの国土面積の半分(領海を除く。)は森林であり、耕地面積は全体の約8%、3%のみが住宅地
       および工業地帯で、湖沼、河川および領海がスウェーデン全域の約23%を占めている。スウェーデンはアラス
       カとほぼ同じ緯度上にあるが、メキシコ湾流の影響を受けて気候は一般に温暖である。
        2022年末におけるスウェーデンの人口は約1,050万人であり、人口密度は1平方キロメートルにつき25.7人で
       あった。全人口の90%超は国の南半分に居住している。スウェーデンでは、1970年以降、人口増加率は緩やか
       で年平均0.5%であった。ただし、最近10年間における人口増加率は、主に移民の増加により年1.0%と加速し
       ている。
        首都ストックホルムは東海岸にあり首都圏を含めると約240万人の人口を有するスウェーデン最大の都市で
       ある。その他の大都市としては西海岸にあるヨーテボリ(人口約100万人)および国の南端部近くのマルメ(人口
       約80万人)がある。
     (ⅱ)    政治および外交

      (a)  国家組織および政党
        スウェーデンは議会制度に立脚した立憲君主国家である。1975年1月1日から完全施行された現行憲法の下で
       は、国会(Riksdag)が立法権を有し、最高の行政権執行者である首相を任命する。国王が国家元首である。
       裁判所制度

        スウェーデンは三審制の裁判所組織を持つ。すなわち、民事および刑事事件について第一審を受けもつ一般
       管轄権を有する裁判所たる地方裁判所(Tingsr                        ä tter)(その裁判管轄権は地域によって分けられている。)、高
       等裁判所(Hovr       ä tter)および最高裁判所(H             ö gsta   Domstolen)である。地方裁判所の判決に対する控訴は一般的
       に高等裁判所に対して行うことができる。高等裁判所の判決に対する上告は、ある種の訴訟については、最高
       裁判所に対して行うことができる。
        通常、行政官庁の処分に対する不服申立ては上級の官庁に対してなされる。行政事件は行政裁判所
       (F ö rvaltningsr      ätter)に提訴することができる。行政裁判所の判決に対する訴訟は行政訴訟裁判所
       (Kammarr     ä tter)に対してなされる。最上級の行政裁判所は最高行政裁判所(H                                  ö gsta   f ö rvaltningsdomstolen)で
       ある。さらに、労働市場に関する紛争もしくは独占禁止法に関する訴訟などの特殊な事件を扱う特別裁判所が
       ある。
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       政治制度
        現行憲法の下では国会は一院制となっており、議員定数は349名である。国会議員は18歳以上の全スウェー
       デン国民が選挙権を有する直接選挙によって選出される。国会議員の任期は4年である。直近の国会議員の総
       選挙は2022年9月に行われた。
        国会に議席を有している政党の過去4回の総選挙における勢力分布は次のとおりである。
       議席数

                  2010  年-2014年       2014  年-2018年       2018  年-2022年       2022  年-2026年
       社民党
                     112         113         100         107
       穏健党               107          84         70         68
       中央党               23         22         31         24
       自由党               24         19         20         16
       左翼党               19         21         28         24
       環境党・緑               25         25         16         18
       キリスト教民主党               19         16         22         19
       スウェーデン民主党               20         49         62         73
                     349         349         349         349
        前回の総選挙の結果、穏健党、自由党およびキリスト教民主党による政権が発足し、同政権はスウェーデン

       民主党からの支持も得ている。                ウルフ・クリステション             が現首相である。次の総選挙は2026年9月に予定され
       ている。
      (b)  国際協力と外交政策

       スウェーデンの欧州連合加盟
        スウェーデンは、1995年1月1日以降、欧州連合(EU)に加盟しており、EUが協力し合うすべての分野において
       完全かつ積極的に参加する。スウェーデンは通貨としてユーロを採用していないため、通貨はまだスウェーデ
       ン・クローネ(SEK)である。
       スウェーデンの国際機関およびその他の組織への加盟

        スウェーデンは欧州連合(EU)に加盟している。その他にスウェーデンの加盟している国際機関には、国際連
       合(UN)およびその関係機関、国際通貨基金(IMF)、国際復興開発銀行(IBRD)、欧州復興開発銀行(EBRD)、欧州
       投資銀行(EIB)、経済協力開発機構(OECD)および世界貿易機関(WTO)がある。
        北欧諸国(スウェーデン、デンマーク、フィンランド、アイスランドおよびノルウェー)はほとんどの分野で
       緊密に協同する伝統が長く続いている。その基礎となる機関は北欧会議、北欧閣僚会議および北欧投資銀行
       (NIB)である。
        スウェーデンは、米州開発銀行(IDB)、アフリカ開発基金(AfDF)、アフリカ開発銀行(AfDB)、アジア開発基
       金(ADF)およびアジア開発銀行(ADB)のメンバーでもある。
        さらにスウェーデンは、北大西洋条約機構(NATO)への加盟申請書を提出した。その申請は、まだすべての加
       盟国による批准には至っていない。
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       スウェーデンが加盟している主な条約
        スウェーデンは数多くの多国間および二国間条約に加盟している。そのうち主要なものは次のとおりであ
       る。
          - 国際コーヒー協定(2000年)

          - 世界貿易機関を設立するマラケシュ協定(1994年)
          - 国際酪農品協定(1994年)
          - 国際牛肉協定(1994年)
          - 政府調達に関する協定(1994年)
          - 国際熱帯木材協定(2006年、1994年)
          - 一次産品のための共通基金を設立するための協定(1980年)
          - 税関手続の簡易化及び調和に関する国際規約(1973年)
          - 宇宙物体により引き起こされる損害についての国際的責任に関する条約(1972年)
          - 国際電気通信衛星機構(インテルサット)に関する協定(1971年)
          - 核兵器および他の大量破壊兵器の海底における設置の禁止に関する条約(1971年)
          - 国際特許分類に関する1971年3月24日のストラスブール協定(1971年)
          - 農業における労働監督に関する条約(第129号)(1969年)
          - 核兵器の不拡散に関する条約(1968年)
          - 国家と他の国家の国民との間の投資紛争の解決に関する条約(1965年)
          - 大気圏内、宇宙空間及び水中における核兵器実験を禁止する条約(1963年)
          - 原子力の分野における第三者責任に関する条約(1960年)
          - 南極条約(1959年)
          - 油による海洋汚染防止に関する国際条約(1954年)
          - 国際民間航空条約(1944年)
          - パリ協定(2015年)
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       スウェーデンが加盟している国際金融機関
        スウェーデンが加盟している主要な国際金融機関は次のとおりである。
          - 国際通貨基金(IMF)

          - 国際復興開発銀行(IBRD)
          - 国際開発協会(IDA)
          - 国際金融公社(IFC)
          - 多数国間投資保証機関(MIGA)
          - アジア開発銀行(ADB)
          - アジア開発基金(ADF)
          - 北欧投資銀行(NIB)
          - アフリカ開発銀行(AfDB)
          - アフリカ開発基金(AfDF)
          - 米州開発銀行(IDB)
          - 特別業務基金(FSO)
          - 欧州復興開発銀行(EBRD)
          - 欧州投資銀行(EIB)
     (Ⅱ)    経済

     (ⅰ)    経済動向および経済政策
      最近の経済の動向
        世界経済は2020年にコロナのパンデミックにより大きな打撃を受けたが、輸出産業は比較的早く回復し、ス
       ウェーデンのGDPは危機前に予想された水準まで回復した。
        ロシアのウクライナ侵攻により、苦難と人道的危機のみならず、経済もインフレの加速といった影響を受け
       ている。2022年の初め、価格の上昇はエネルギーおよび商品にもっと限られていたが、その後、インフレはよ
       り広範囲となっている。価格の上昇を受け、スウェーデン中央銀行は、2022年に政策金利を0%から2.5%に引
       き上げた。これは不動産価格の下落を引き起こし、多くのスウェーデンの家庭の経済状況に影響を与えてい
       る。インフレ率は2022年に8.4%となり、前年と比較して大幅に上昇した。インフレ目標は2.0%である。
        スウェーデンのGDP成長率は2022年には2.6%であったが、2023年はインフレおよび金利上昇により低下する
       と予想されている。失業率は2022年に7.5%に低下した。
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        次の表は、スウェーデンに関する経済情報を示したものである。
     主要な指標

             2022  年は結果、2023年から2026年については見通し。別段の記載のない限り、前年比変化率(%)

                         2022  年      2023  年      2024  年      2025  年      2026  年
     GDP
                           2.6       -0.6        1.3        3.1        2.9
     GDP(1)                     2.7       -0.4        1.3        3.3        2.8
     GDP  ギャップ(2)                    1.0       -1.5        -2.2        -0.9        0.0
     雇用(3)                     2.7        0.4       -0.2        1.1        1.1
     就業率(4)                     69.0        68.9        68.5        68.9        69.3
     労働時間(1)(3)                     2.4        0.8        0.2        1.4        1.2
     生産性(1)                     0.3       -0.9        1.1        1.9        1.5
     失業率(5)                     7.5        7.9        8.2        7.9        7.4
     賃金(6)                     2.7        3.6        3.4        3.9        4.1
                           8.4        8.8        2.1        0.8        1.9
     消費者物価指数(7)
     注 (1)     年間労働日数を調整済。

       (2)     現実GDPと潜在GDPの差の潜在GDPに対する割合。
       (3)     年齢15歳から74歳まで。
       (4)     人口に対する割合。
       (5)     年齢15歳から74歳までの年齢層の労働力人口に対する割合。
       (6)     短期賃金統計に基づくもの。
       (7)     年間平均。
      出所:    国立経済研究所、2023年4月
     (ⅱ)    最近5年間の経済動向

      (a)  国内総生産と国民所得
        次の表は、各年におけるスウェーデンの国内総生産、国内支出に供された財貨およびサービス(純輸入分を
       含む。)および国内総支出の推移を示したものである。
     国内総生産

                         2018  年     2019  年     2020  年     2021  年     2022  年

     国内総生産(現行価格表示)(1)
                        4,828,306       5,049,619       5,038,538       5,462,040       5,926,336
     国内総生産(不変価格表示)(2)                   5,194,696       5,297,873       5,182,897       5,462,040       5,606,359
     前年比変化率(不変価格表示)(3)                      2.0       2.0      -2.2        5.4       2.6
     国民1人当りの国内総生産
                           475       491       487       524       565
     ( 現行価格表示)(4)
     注 (1)     単位:百万クローネ

       (2)     2021年価格表示、単位:百万クローネ
       (3)     単位:%
       (4)     単位:千クローネ
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     国内総支出
                                                (単位:百万クローネ)

                                           現行価格     GDP に対する割合(%)
                          2021  年価格表示(1)                表示     2021  年価格表示(1)
                   2018  年   2019  年   2020  年   2021  年   2022  年    2022  年    2018  年   2022  年
     国内支出に供された財貨
     およびサービス
      国内総生産(2)             5,194,696     5,297,873     5,182,897     5,462,040     5,606,359     5, 926 ,336     100.0    100.0
                   2,136,589     2,182,079     2,050,089     2,285,032     2,484,273     2, 972 ,588     41 .1    44 .3
      財貨およびサービスの輸入
      財貨およびサービスの
                   7,335,112     7,483,976     7,233,389     7,747,072     8,090,632     8, 898 ,924     141.2    144 .3
      総供給量
      財貨およびサービスの輸出
                   2,292,411     2,429,359     2,296,854     2,527,677     2,694,574     3, 116 ,444     44.1    48 .1
      (控除)
     国内支出に供された財貨
                   5,042,346     5,051,741     4,935,679     5,219,395     5,396,058     5,782,   480     97.1    96.2
     およびサービスの合計
     国内支出

     消費
      民間部門消費             2, 316 ,748   2,333,434     2,259,   522  2, 402 ,571   2, 453 ,108   2, 628 ,745     44.6    43.8
                   1,392,   558  1,396,   276  1,371,460     1, 409 ,208   1,408,521     1,486,383       26.8    25.1
      公的部門消費
       消費合計
                   3,709,349     3,729,959     3,630,702     3,811,779     3, 861 ,629   4,115,128       71.4    68 .9
     総固定資本形成
      建物および建設              591 ,654   591,  847   597,084     590,560     606,248     666,  896     11.4    10.8
                    701,218     696,  670   712,  951   798,129     855,  135    922,  759     13.5    15.3
      その他
       総固定資本形成合計            1, 292 ,872   1,288,517     1, 310 ,035   1, 388 ,689   1, 461 ,383   1, 589 ,655     24.9    26.1
     在庫変動(3)               43, 031   36, 209    -730   18,927     73,046     77,697      0.8    1.3
     国内総支出              5,042,346     5,051,741     4,935,679     5, 219 ,395   5,396,058     5,782,   480     97.1    96.2
     注 (1)     時系列連鎖方式により、内訳項目の総和が合計と一致しない場合がある。

       (2)     市場価格。
       (3)     貴重品を含む。
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      (b)  産業構造および主要産業
     産業別国内総生産

                                               ( 単位:百万クローネ)

                              現行価格表示                  GVA  に対する割合(%)
                     2018  年   2019  年   2020  年   2021  年   2022  年    2018  年   2022  年
     農業・林業・漁業
                      67,205     70,227     66,889     70,238     83,278       1.6     1.6
     鉱業・採石業                 27,783     35,353     30,795     49,065     44,372       0.6     0.8
     製造業                629,198     646,574     622,805     673,905     746,759       14.7     14.2
     電力・ガス・水道業                118,162     134,031     127,248     191,013     286,489        2.8     5.4
     建設業                287,200     290,094     306,998     315,075     327,858        6.7     6.2
     卸売・小売業                445,318     471,572     484,164     510,372     537,495       10.4     10.2
     レストラン・ホテル業                 76,517     77,757     49,922     57,397     68,071       1.8     1.3
     運輸・倉庫業                177,108     183,211     161,636     184,309     193,079        4.1     3.7
     情報・通信業                320,491     361,146     372,800     411,341     439,172        7.5     8.3
     金融・保険業                169,607     171,468     195,447     208,414     233,774        4.0     4.4
     不動産業                368,504     398,876     398,882     391,455     408,262        8.6     7.7
     ビジネス・サービス業                439,327     451,961     448,912     507,623     560,228       10.3     10.6
     社会サービス業およびその他
                    1,096,517     1,134,710     1,150,094     1,218,224     1,280,857        25.6     24.3
     サービス業(1)
     その他製造業(2)                 55,981     57,635     55,803     59,864     64,054       1.3     1.2
                        0     0     0     0     0     0.0     0.0
     誤差(3)
     基準価格表示によるGVA(粗付加
                                                 100.0     100.0
                    4,278,918     4,484,615     4,472,395     4,848,295     5,273,748
     価値)
                     549,388     565,004     566,143     613,745     652,588
     間接税(補助金控除後)(4)
                    4,828,306     5,049,619     5,038,538     5,462,040     5,926,336
     市場価格表示によるGDP
     注   (1)  政府サービスの総付加価値を含むNACE(統計的分類基準)P85-T98。

       (2)  NPISH(   対家計民間非営利団体          ) の付加価値。
       (3)  生産業者から入手した統計データに基づくGDPの計算および支出統計データに基づくGDPの計算との誤差。
       (4)  商品に対する間接税および補助金のみ。
     製造業の動向

                         2018  年    2019  年    2020  年    2021  年    2022  年

     鉱工業生産指数
      製造業(2015年=100)                    110.1      112.4      107.1      116.1      118.7
                           2.9      2.2     -4.7      8.4      2.3
      製造業、変化率(%)(1)
     注   (1)  前年(期)比変化率

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      (c)  物価の動向
        次の表は、各期間における物価、賃金および国民1人当り可処分所得の指数を示したものである。
     物価、賃金および国民1人当り可処分所得の指数-スウェーデン統計局

                                    鉱工業賃金

              消費者物価     前年(期)比      卸売物価     前年(期)比      指数(2)     前年(期)比           前年(期)比
               指数     変化率      指数(1)     変化率     (2008  年 1月   変化率     国民1人当り      変化率
              (1980  年 =100)    (%)    (2020  年 =100)    (%)     =100)     (%)   可処分所得(3)       (%)
       2018  年
                328.4     2.0      101.4     7.1      131.1     2.9     241,376      2.7
       2019  年       334.3     1.8      104.0     2.6      134.2     2.4     244,136      1.1
       2020  年       335.9     0.5      100.0     -3.8      135.6     1.0     241,567      -1.1
       2021  年       343.2     2.2      109.7     9.7      139.2     2.6     250,201      3.6
                371.9     8.4      136.5     24.4      142.4     2.3     248,251      -0.8
       2022  年
     注   (1)  スウェーデン政府刊行の国内物価指数(ITPI)。

       (2)  スウェーデン政府刊行の製造業、鉱業・採石業およびエネルギー・環境事業の民間部門における給与制従業員の直接
         賃金に関する指数(社会保障拠出、給与税および一定の非経常項目を除く。)。年間平均。2022年は暫定値。
       (3)  単位:クローネ。2021年を基準とした可処分所得、実質価値。
      (d)  雇用と労働

     労働力人口

                   労働力人口                  就業者             失業者

                全体        男性         全体        男性       ( 労働力人口に
              ( 単位:千人)       ( 全体に占める         ( 単位:千人)       ( 全体に占める        占める割合(%))
                       割合(%))                 割合(%))
       2018  年
                5,442         52.4         5,097         52.3          6.3
       2019  年       5,504         52.4         5,132         52.5          6.8
       2020  年       5,523         52.8         5,064         52.8          8.3
       2021  年       5,547         52.8         5,059         52.9          8.8
                5,617         52.7         5,197         53.0          7.5
       2022  年
     出所:     スウェーデン統計局「労働力調査(年齢15歳から74歳まで(失業者についての国際的な定義による。))」およびス

         ウェーデン国家労働市場委員会。
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      (e)  社会保障制度
        スウェーデンには、健康保険、児童手当、住宅手当およびいくつかの社会保障制度を含む包括的な社会福祉
       システムがある。社会福祉は、中央政府と地方自治体が責任を分担している。中央政府は予算を通して、基本
       的な年金計画、児童手当、住宅手当の資金を供給する。種々の形態の社会保険は、雇用者からの保険料で、そ
       の全部あるいは一部がまかなわれるが、被雇用者の分担額は増加している。リジョン議会(直接選挙により選
       出され、独立した徴税権を持つ。)は、健康保険サービスを管理している。
     (Ⅲ) 貿易および国際収支

     (ⅰ)    概要
        スウェーデン経済は貿易に大きく依存している。2018年から2022年までの間における財貨およびサービスの
       輸入および輸出は、平均するとそれぞれGDPに対して44%および48%であった。
     (ⅱ)    貿易および国際収支(2018年-2022年)

     貿易収支

               輸出               輸入

              (f.o.b.)               (c.i.f.)               貿易収支      輸入に対する
                      前年比               前年比
             ( 単位:百万ク              ( 単位:百万ク              ( 単位:百万ク        輸出の割合
              ローネ)       増加率(%)        ローネ)       増加率(%)        ローネ)        (%)
       2018  年
              2,209,700          9.1     2,099,100         10.4       110,500        105.3
       2019  年     2,433,000         10.1      2,209,900          5.3      223,100        110.1
       2020  年     2,218,800         -8.8      1,992,700         -9.8       226,000        111.3
       2021  年     2,554,400         15.1      2,305,100         15.7       249,300        110.8
              3,139,800         22.9      2,997,000         30.0       142,900        104.8
       2022  年
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      (a)  品目別および地域別の輸出入
     主要品目別貿易

                                                  (単位:百万クローネ)
                                 12 月31日に終了した年
     輸出(f.o.b.)
                 2018  年   %   2019  年   %   2020  年   %   2021  年   %    2022  年    %
     食品・飲料およびタバコ             89,169     6   94,334     6   94,774     7   99,750     6   125,045      6

     木製品             30,979     2   31,240     2   33,883     2   49,454     3    53,773     3
     パルプ             25,038     2   25,863     2   23,161     2   27,303     2    32,393     2
     紙および厚紙             82,062     6   85,376     6   80,330     6   82,208     5   103,800      5
     石油製品            101,010      7   89,067     6   61,333     4   98,189     6   168,600      8
     石炭および電力             14,003     1   14,658     1    7,898     1   21,430     1    48,655     2
     鉄鋼             66,100     5   70,172     5   56,123     4   71,983     4    93,075     5
     鉄鉱石および屑鉄             35,824     2   39,842     3   42,641     3   59,755     4    60,729     3
     非鉄金属             28,720     2   25,885     2   28,000     2   37,446     2    48,306     2
     その他鉱物および原料             3,374     0    2,926     0    2,506     0    2,780     0    3,065     0
     金属製品             38,634     3   40,079     3   37,148     3   43,075     3    48,939     2
     機械および機器            372,073     26   384,852     25   371,925     26   402,523     25    455,716     23
     自動車および部品            223,264     15   237,306     16   199,020     14   219,218     13    254,529     13
     化学製品および合成樹脂            175,933     12   204,859     13   211,616     15   221,711     14    285,734     14
     衣料品・履物および皮革             22,989     2   28,935     2   31,680     2   34,895     2    41,217     2
     その他工業製品            125,688      9   135,138      9   135,392      9   146,828      9   164,738      8
                  6,926     0    7,829     1    9,577     1    7,875     0    9,936     0
     その他生産物
     輸出合計           1,441,786      100   1,518,363      100   1,427,008      100   1,626,423      100   1,998,248      100
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                                                  (単位:百万クローネ)
                                 12 月31日に終了した年
     輸入(c.i.f.)
                 2018  年   %   2019  年   %   2020  年   %   2021  年   %    2022  年    %
     食品・飲料およびタバコ            151,963     10   157,166     10   152,621     11   155,444     10    195,393     10

     木製品             10,820     1   10,579     1    8,431     1    8,500     1    11,712     1
     パルプ             4,139     0    3,738     0    3,263     0    3,490     0    5,205     0
     紙および厚紙             16,904     1   16,919     1   15,703     1   17,192     1    22,763     1
     石油製品            163,874     11   149,004     10   101,492      7   145,661      9   267,067     13
     石炭および電力             11,621     1    9,976     1    6,075     0   10,515     1    20,332     1
     鉄鋼             56,597     4   50,020     3   39,141     3   59,259     4    76,048     4
     鉄鉱石および屑鉄             15,865     1   15,183     1   14,761     1   21,189     1    25,914     1
     非鉄金属             22,371     2   21,929     1   19,419     1   29,151     2    38,515     2
     その他鉱物および原料             10,115     1   10,639     1   10,225     1   11,052     1    13,184     1
     金属製品             45,938     3   49,458     3   46,170     3   54,370     3    68,416     3
     機械および機器            387,794     26   397,341     26   384,649     28   443,496     28    513,065     25
     自動車および部品            188,753     13   191,163     13   161,079     12   181,741     11    209,910     10
     化学製品および合成樹脂            158,655     11   167,930     11   167,145     12   186,785     12    243,759     12
     衣料品・履物および皮革             56,602     4   63,483     4   59,699     4   66,758     4    81,334     4
     その他工業製品            179,220     12   187,899     12   183,875     13   210,684     13    250,712     12
                  1,101     0    1,095     0    2,642     0    1,308     0    1,295     0
     その他生産物
     輸入合計           1,482,330      100   1,503,524      100   1,376,388      100   1,606,594      100   2,044,623      100
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     地域別貿易
                                                  (単位:百万クローネ)
                                 12 月31日に終了した年
     輸出(f.o.b.)
                 2018  年   %   2019  年   %   2020  年   %   2021  年   %    2022  年    %
     欧州連合(EU27ヵ国)(1)

      英国             80,334     6   80,849     5   72,382     5   91,767     6   110,695      6
      ドイツ            153,683     11   156,519     10   149,089     11   167,095     10    199,036     10
      デンマーク             96,058     7   101,755      7   104,487      7   122,167      8   144,628      7
      フィンランド             97,256     7   105,475      7   97,050     7   111,759      7   142,243      7
                  404,586     28   411,010     27   373,616     27   447,344     28    557,865     28
      その他EU27諸国(2)
      EU27ヵ国および英国合計
                  831,917     59   855,608     57   796,624     57   940,132     59   1,154,466      59
     欧州自由貿易連合(EFTA)

      ノルウェー            151,611     11   162,524     11   152,180     11   175,446     11    216,648     11
                  18,998     1   20,840     1   17,829     1   19,262     1    22,702     1
      その他EFTA諸国(3)
      EFTA合計
                  170,608     12   183,364     12   170,009     12   194,708     12    239,349     12
     中欧・東欧(4)             1,616     0    1,814     0    1,745     0    2,296     0    2,734     0

     ロシア             19,988     1   21,903     1   18,634     1   22,535     1    10,333     1
     米国             97,944     7   120,872      8   120,670      9   137,463      9   184,743      9
     日本             22,155     2   24,973     2   23,060     2   24,435     2    27,930     1
     中国             67,057     5   71,593     5   78,037     6   67,499     4    71,186     4
     OPEC  諸国(5)           24,805     2   24,767     2   25,116     2   22,873     1    30,070     2
                  184,593     13   195,466     13   175,474     12   194,165     12    250,471     13
     その他諸国
     輸出合計           1,420,682      100   1,500,359      100   1,409,368      100   1,606,105      100   1,971,283      100
      注  (1)  英国は、2020年1月にEUを離脱した。EUは現在27の加盟国で構成されている。

       (2)  オーストリア、ベルギー、ブルガリア、クロアチア、キプロス、チェコ共和国、エストニア、フランス、ギリシャ、ハンガ
          リー、アイルランド、イタリア、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルグ、マルタ、オランダ、ポーランド、ポルトガル、
          ルーマニア、スロバキア、スロベニア、スペイン
       (3)  スイス、アイスランド、リヒテンシュタイン
       (4)  ボスニア・ヘルツェコビナ、マケドニア旧ユーゴスラビア共和国、モンテネグロ、セルビア
       (5)  アルジェリア、アンゴラ、赤道ギニア、ガボン、イラン、イラク、クウェート、リビア、ナイジェリア、サウジアラビア、
          アラブ首長国連邦、ベネズエラ、コンゴ共和国(2018年にOPEC加盟:2019年より数値に含まれている。)、カタール(2019年1
          月にOPEC脱退:2019年より数値からは除外されている。)、エクアドル(2020年1月にOPEC脱退:2020年より数値からは除外さ
          れている。)。
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                                                  (単位:百万クローネ)
                                 12 月31日に終了した年
     輸入(c.i.f.)
                 2018  年   %   2019  年   %   2020  年   %   2021  年   %    2022  年    %
     欧州連合(EU27ヵ国)(1)

      英国             69,120     5   63,941     4   55,764     4   55,602     4    83,967     4
      ドイツ            249,719     18   254,093     18   235,412     18   257,238     17    293,968     15
      デンマーク             95,210     7   91,391     6   85,205     6   102,003      7   119,374      6
      フィンランド             65,913     5   69,350     5   59,815     5   66,978     4    88,256     5
                  490,994     35   512,689     36   493,477     38   572,371     37    709,583     36
      その他EU27諸国(2)
      EU27ヵ国および英国合計
                  970,956     69   991,465     69   929,673     71   1,054,192      69   1,295,148      66
     欧州自由貿易連合(EFTA)

      ノルウェー            127,464      9   138,510     10   132,385     10   172,090     11    252,805     13
                  10,581     1   10,755     1   10,143     1   13,103     1    14,162     1
      その他EFTA諸国(3)
      EFTA合計
                  138,045     10   149,266     10   142,528     11   185,193     12    266,967     14
     中欧・東欧(4)             2,559     0    2,810     0    3,105     0    3,822     0    4,917     0

     ロシア             46,840     3   38,540     3   13,217     1   20,000     1    7,173     0
     米国             40,145     3   39,620     3   40,085     3   46,055     3    75,552     4
     日本             15,065     1   15,226     1   10,482     1   11,629     1    11,398     1
     中国             68,164     5   77,878     5   71,556     5   92,490     6   121,783      6
     OPEC  諸国(5)           32,596     2   18,776     1    5,856     0    8,759     1    21,158     1
                  100,930      7   107,719      7   98,403     7   116,375      8   155,479      8
     その他諸国
     輸入合計           1,415,301      100   1,441,299      100   1,314,904      100   1,538,515      100   1,959,575      100
      注  (1)  英国は、2020年1月にEUを離脱した。EUは現在27の加盟国で構成されている。

       (2)  オーストリア、ベルギー、ブルガリア、クロアチア、キプロス、チェコ共和国、エストニア、フランス、ギリシャ、ハンガ
          リー、アイルランド、イタリア、ラトビア、リトアニア、ルクセンブルグ、マルタ、オランダ、ポーランド、ポルトガル、
          ルーマニア、スロバキア、スロベニア、スペイン
       (3)  スイス、アイスランド、リヒテンシュタイン
       (4)  ボスニア・ヘルツェコビナ、マケドニア旧ユーゴスラビア共和国、モンテネグロ、セルビア
       (5)  アルジェリア、アンゴラ、赤道ギニア、ガボン、イラン、イラク、クウェート、リビア、ナイジェリア、サウジアラビア、
          アラブ首長国連邦、ベネズエラ、コンゴ共和国(2018年にOPEC加盟:2019年より数値に含まれている。)、カタール(2019年1
          月にOPEC脱退:2019年より数値からは除外されている。)、エクアドル(2020年1月にOPEC脱退:2020年より数値からは除外さ
          れている。)。
      (b)  日本との貿易

        スウェーデンの日本向け財貨輸出は2022年に増加した。スウェーデンの日本に対する主要な輸出品目は、医
       薬品、自動車であり、それぞれ輸出総額の27%および16%を占めた。スウェーデンの日本からの財貨輸入は、
       2022年にわずかに減少した。日本からの主要な輸入品目は自動車であり、輸入総額の22%を占めた。
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      (c)  国際収支
     取引(項目別、年別)

                                             ( 単位:十億クローネ)
                       2018  年     2019  年     2020  年     2021  年      2022  年
     1.  経常収支

                        119.7       269.5       296.6       355.8        252.3
     1.1  財貨およびサービスの貿易
                        110.5       223.1       226.0       249.3        142.9
      1.1.1   財貨の貿易(f.o.b.-f.o.b.)
                        96.6      195.6       199.0       213.4        178.3
      1.1.2   サービスの貿易
                        13.9       27.4       27.1       35.9       -35.4
     1.2  第一次所得

                        87.6      143.8       176.5       207.3        214.2
      1.2.1   雇用者報酬
                        -0.1       3.5       4.3       0.5        0.9
      1.2.2   投資収益
                        85.6      137.7       169.0       205.2        212.7
      1.2.3   その他の第一次所得
                         2.2       2.6       3.3       1.6        0.6
     1.3  第二次所得

                        -78.4       -97.4      -106.0       -100.8        -104.8
      1.3.1   EU へ(から)の支払等
                        -34.0       -32.8       -43.2       -44.6        -37.7
      1.3.2   交付金および寄付金
                        -38.6       -40.6       -42.6       -41.2        -45.6
      1.3.3   その他の第二次所得
                        -5.8      -24.0       -20.2       -15.0        -21.5
     2. 資本収支、ネット                   1.7       0.7       2.7       1.2        4.7
     3. 金融収支、ネット                  75.0      219.9       -22.4       440.9        186.0

     3.1  直接投資
                        121.9       59.3       36.1       57.4       149.2
      3.1.1   海外
                        155.0       153.8       217.7       231.7        629.6
      3.1.2   スウェーデン国内
                        33.1       94.5      181.6       174.3        480.5
     3.2  ポートフォリオ投資

                        -87.4       114.1       -77.3       560.0       -102.1
      3.2.1   資産(海外投資の変動)
                        -50.4       186.9       276.1       352.3       -217.6
      3.2.2   債務(海外からスウェーデン
                        37.0       72.8      353.4      -207.7        -115.5
         への投資の変動)
     3.3  金融デリバティブ
                        47.5       37.8      -90.3       -79.1        88.2
      3.3.1   資産(海外投資の変動)
                      -1,566.9        -989.0      -1,802.6       -1,725.7        -3,073.7
      3.3.2   債務(海外からスウェーデン
                      -1,614.4       -1,026.8       -1,712.4       -1,646.6        -3,161.8
         への投資の変動)
     3.4  その他の投資

                        -4.1       75.3      112.0      -149.0        -27.9
     3.5  準備資産                 -2.8      -66.7       -2.9       51.6        78.6
     4. 誤差脱漏                  -46.5       -50.3      -321.7        83.9       -71.0

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      (d)  外貨準備の推移および外国為替相場の動向
        次の表は、各表示日現在におけるスウェーデンの公的な外貨準備を示したものである。
     外貨準備

                                                 ( 単位:百万米ドル)
                                   12 月31日現在
                     2018  年      2019  年      2020  年     2021  年       2022  年
     金
                      5,181        6,849        7,662       7,376          7,342
     SDR(  特別引出権)               3,082        3,181        3,327       9,377          9,004
     IMF  準備ポジション                840       1,278        1,604       1,682          1,746
                     51,396        42,556        45,628       43,618          46,300
     銀行預金および証券投資
      外貨準備合計               60,499        53,864        58,221       62,053          64,392
     (ⅲ)    外国為替管理

        次の表は、スウェーデン・クローネの仲値(日次)としてスウェーデン中央銀行により報告された各期間のス
       ウェーデン・クローネの米ドルおよびユーロに対する平均相場を示したものである。
                     1 米ドルに相当する                 1 ユーロに相当する

          期間             クローネ額                 クローネ額
         2018  年             8.6921                 10.2567
         2019  年             9.4604                 10.5892
         2020  年             9.2037                 10.4867
         2021  年             8.5815                 10.1449
         2022  年            10.1245                 10.6317
        1989年7月1日、ほぼすべての外国為替管理規制が撤廃され、1990年7月1日には外国為替管理法が公式に廃止

       された。
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    第4    【保証会社以外の会社の情報】

    1  【当該会社の情報の開示を必要とする理由】

    (1)  理由

       下記債券の利息額および期限前償還の有無等は、当該債券の要項記載の条件に従い、当該会社の普通株式の株
     価変動によって差異が生じることがある。また、当該債券の要項記載の条件に従い、債券の償還が当該会社の普
     通株式および一定の金銭をもって行われることがある。したがって、当該会社の企業情報は当該債券の投資判断
     に重要な影響を及ぼすと判断される。
    (2)  売出債券の概要

                                                上場金融商品取引所

               債券の名称               発行年月        売出価額の総額          名又は登録認可金融
                                                 商品取引業協会名
       スウェーデン地方金融公社             2024年11月7日
       満期   判定価格逓減型期限前償還条項付
                              2021年10月           498,000,000円          該当なし
       ノックイン条項付         他社株転換条項付         円建
       デジタル・クーポン債券(ミネベアミツミ)
       (*)     上記の未償還債券は、前記「第1                募集(売出)債券の状況」に記載の情報に基づく。
    (3)  当該会社の名称および住所

       名称                      住所

       ミネベアミツミ株式会社                      長野県北佐久郡御代田町大字御代田4106番地73
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    2  【継続開示会社たる当該会社に関する事項】
       当該会社が提出した書類(なお、下記は、2023年6月28日午後5時15分現在において、関東財務局に提出され、
     かつ、EDINETを通じて現実に閲覧が可能であった書類である。)
     ミネベアミツミ株式会社

      イ.  有価証券報告書             事業年度(第76期)(自 2021年4月1日 至 2022年3月31日)

        及びその添付書類             2022  年6月29日関東財務局長に提出
      ロ.  四半期報告書             四半期会計期間(第77期第3四半期)(自 2022年10月1日 至 2022年

        又は半期報告書             12月31日)
                      2023  年2月10日関東財務局長に提出
      ハ.  臨時報告書             上記イ.の有価証券報告書提出後、以下のとおり、それぞれ関東財務

                      局長に提出
                      ① 金融商品取引法第24条の5第4項および企業内容等の開示に関する
                      内閣府令第19条第2項第9号の2の規定に基づく臨時報告書を2022年7月
                      1日に提出
                      ② 金融商品取引法第24条の5第4項および企業内容等の開示に関する
                      内閣府令第19条第2項第3号の規定に基づく臨時報告書を2022年10月11
                      日に提出
                      ③ 金融商品取引法第24条の5第4項および企業内容等の開示に関する
                      内閣府令第19条第2項第12号の規定に基づく臨時報告書を2022年10月
                      17日に提出
      ニ.  訂正報告書             該当なし

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    第5    【指数等の情報】

    1  【当該指数等の情報の開示を必要とする理由】

     日経平均株価、S&P500およびユーロ・ストックス50

     (1)  理由
        下記債券の満期償還額、利息額および期限前償還の有無等は、当該債券の要項記載の条件に従い、(ⅰ)日経
       平均株価の変動、(ⅱ)S&P500の変動、(ⅲ)ユーロ・ストックス50の変動および(ⅳ)日経平均株価とS&P500の2
       指数の変動によって差異が生じることがある。したがって、日経平均株価、S&P500およびユーロ・ストックス
       50の情報は当該債券の投資判断に重要な影響を及ぼすと判断される。
     (2)  売出債券の概要

                                                上場金融商品取引所

               債券の名称               発行年月        売出価額の総額          名又は登録認可金融
                                                 商品取引業協会名
       スウェーデン地方金融公社             2024年4月22日
       満期   円建   早期償還条項付        日経平均株価連          2021年4月         13,582,000,000円            該当なし
       動債券
       スウェーデン地方金融公社             2025年4月14日
       満期   期限前償還条項付          日経平均株価・
                              2021年4月         4,117,000,000円            該当なし
       S&P500    複数株価指数連動         円建債券
       スウェーデン地方金融公社             2026年4月8日満
                                       6,054,000,000円
       期  期限前償還条項付          日経平均株価・
                                     (2021年5月7日の買入
                              2021年4月                     該当なし
       S&P500    複数株価指数連動3段デジタルクー                           消却後の未償還額は
                                       6,044,000,000円)
       ポン   円建債券
       スウェーデン地方金融公社             2026年5月満期
       株価指数参照米ドル建債券             (デジタルクー
                              2021年5月         1,880,000米ドル            該当なし
       ポン型・トリガー価格逓減早期償還条項付)
       参照指数:日経平均株価
       スウェーデン地方金融公社             2026年5月満期
       株価指数参照豪ドル建債券             (デジタルクー
                              2021年5月         1,220,000豪ドル            該当なし
       ポン型・トリガー価格逓減早期償還条項付)
       参照指数:日経平均株価
       スウェーデン地方金融公社             2024年10月11日
       満期   期限前償還条項付          日経平均株価・
                              2021年10月         4,265,000,000円            該当なし
       S&P500    複数株価指数連動         円建債券
       スウェーデン地方金融公社             2024年10月11日
       満期   期限前償還条項付         S&P500連動      円建債     2021年10月         5,080,000,000円            該当なし
       券
       スウェーデン地方金融公社             2026年10月14日
       満期   期限前償還条項付         ユーロ・ストック
                              2021年10月         1,333,000,000円            該当なし
       ス50  Ⓡ 連動デジタルクーポン           円建債券
       スウェーデン地方金融公社             2024年11月18日
       満期   期限前償還条項付         S&P500連動      円建債     2021年11月         4,117,000,000円            該当なし
       券
       スウェーデン地方金融公社             2024年11月18日
       満期   期限前償還条項付          日経平均株価・
                              2021年11月         1,756,000,000円            該当なし
       S&P500    複数株価指数連動         円建債券
       (*)     上記の未償還債券は、前記「第1                募集(売出)債券の状況」に記載の情報に基づく。
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    2  【当該指数等の推移】
    日経平均株価

     日経平均株価の過去の推移(終値ベース)                                               (単位:円)

               年度     2018年        2019年        2020年        2021年        2022年
     最近5事業年度の年
               最高    24,270.62        24,066.12        27,568.15        30,670.10        29,332.16
     度別最高・最低値
               最低    19,155.74        19,561.96        16,552.83        27,013.25        24,717.53
                    2022年       2022年       2022年       2022年       2022年       2022年
               月別
                     7月       8月       9月       10月       11月       12月
     当事業年度中最近
     6ヵ月間の月別最
               最高    27,914.66       29,222.77       28,614.63       27,587.46       28,383.09       28,226.08
     高・最低値
               最低    25,935.62       27,594.73       25,937.21       26,215.79       27,199.74       26,093.67
     出所:ブルームバーグ・エルピー
    S&P500

     S&P500の過去の推移(終値ベース)                                            (単位:ポイント)

               年度     2018年        2019年        2020年        2021年        2022年
     最近5事業年度の年
               最高     2,930.75        3,240.02        3,756.07        4,793.06        4,796.56
     度別最高・最低値
               最低     2,351.10        2,447.89        2,237.40        3,700.65        3,577.03
                    2022年       2022年       2022年       2022年       2022年       2022年
               月別
                     7月       8月       9月       10月       11月       12月
     当事業年度中最近
     6ヵ月間の月別最
               最高    4,130.29       4,305.20       4,110.41       3,901.06       4,080.11       4,076.57
     高・最低値
               最低    3,790.38       3,955.00       3,585.62       3,577.03       3,719.89       3,783.22
     出所:ブルームバーグ・エルピー
    ユーロ・ストックス50

     ユーロ・ストックス50の過去の推移(終値ベース)                                             (単位:ユーロ)

               年度     2018年        2019年        2020年        2021年        2022年
     最近5事業年度の年
               最高     3,672.29        3,782.27        3,865.18        4,401.49        4,392.15
     度別最高・最低値
               最低     2,937.36        2,954.66        2,385.82        3,481.44        3,279.04
                    2022年       2022年       2022年       2022年       2022年       2022年
               月別
                     7月       8月       9月       10月       11月       12月
     当事業年度中最近
     6ヵ月間の月別最
               最高    3,708.10       3,805.22       3,646.51       3,617.54       3,964.72       3,986.83
     高・最低値
               最低    3,359.83       3,517.25       3,279.04       3,331.53       3,593.18       3,793.62
     出所:ブルームバーグ・エルピー
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2024年4月16日

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2023年2月15日

2023年1月より一部報告書の通知、表示が旧社名で通知、表示される現象が発生しておりました。対応を行い現在は解消しております。

2023年2月15日

メール通知設定可能件数を15件から25件に変更しました。

2023年1月7日

2023年分の情報が更新されない問題、解消しました。

2023年1月6日

2023年分より情報が更新されない状態となっております。原因調査中です。

2022年4月25日

社名の変更履歴が表示されるようになりました

2020年12月21日

新規上場の通知機能を追加しました。Myページにて通知の設定が行えます。

2020年9月22日

企業・投資家の個別ページに掲載情報を追加しました。また、併せて細かい改修を行いました。

2019年3月22日

2019年4月より、5年より前の報告書については登録会員さまのみへのご提供と変更させていただきます。

2017年10月31日

キーワードに関する報告書の検出処理を改善いたしました。これまで表示されていなかった一部の報告書にも「増加」「減少」が表示されるようになっりました。

2017年2月12日

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2017年1月23日

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