ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク 半期報告書

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    【表紙】

    【提出書類】                 半期報告書

    【提出先】                 関東財務局長

    【提出日】                 2022  年９月29日

    【中間会計期間】                 2022  年度中　(自　2022年１月１日　至　2022年６月30日)

    【会社名】                 ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク

                     (The   Goldman     Sachs    Group,    Inc.)
    【代表者の役職氏名】                 会長兼首席経営執行役員　ディビッド・M・ソロモン

                     (David    M.  Solomon,     Chairman     and  Chief    Executive      Officer)
    【本店の所在の場所】                 アメリカ合衆国10282　ニューヨーク州ニューヨーク、

                     ウェスト・ストリート200
                     (200   West   Street,     New  York,    New  York   10282,    U.S.A.)
    【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　　庭　野　議　隆

    【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング

                     アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                 03(6775)1000
    【事務連絡者氏名】                 弁　護　士　　福　田　　　淳

                     　　同　　　　須　藤　綾　太
                     　　同　　　　髙　山　大　輝
                     　　同　　　　垣　下　沙　織
                     　　同　　　　髙　橋　将　希
                     　　同　　　　福　本　里　紗
                     　　同　　　　高　橋　和　浩
    【連絡場所】                 東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                     アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                 03(6775)1000
    【縦覧に供する場所】                 該当なし

                                  1/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     (注１)　「当社」または「ゴールドマン・サックス」とは、デラウェア法人であるザ・ゴールドマン・サックス・グルー
         プ・インク(「グループ・インク」)およびその連結子会社を指す。
     (注２)　「本株式」または「普通株式」とは、グループ・インクの１株当たり額面0.01ドルの普通株式を指す。
     (注３)　別段の記載がある場合を除き、「ドル」または「$」表示の金額は、いずれも米ドル建ての金額を指す。
         本書において便宜上、ドルから日本円への換算は、2022年８月１日現在の株式会社三菱UFJ銀行による対顧客電信直
         物売買相場の仲値である１ドル＝132.91円の換算率で計算されている。
     (注４)　本書中の表において計数が四捨五入されている場合、合計は、計数の総和と必ずしも一致しない。
     (注５)　「2022年６月」、「2021年６月」、および「2020年６月」とは、それぞれ2022年６月30日、2021年６月30日、およ
         び2020年６月30日に終了した当社の各事業期間、または、文脈によりそれらの各決算日を指す。「2021年12月」お
         よび「2020年12月」とは、それぞれ2021年12月31日および2020年12月31日に終了した当社の事業年度、または、文
         脈によりそれらの各決算日を指す。「2022年」とは、別段の記載がある場合を除き、2022年12月31日に終了する当
         社の事業年度、または、文脈によりその決算日を指す。
                                  2/292

















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    第一部【企業情報】

    第１【本国における法制等の概要】

     以下に下線で示した箇所を除き、2022年６月29日提出の当社の有価証券報告書の記載内容に重要な変更はない。

    ３［課税上の取扱い］

                             （中略）

       (2)  社債

                             （中略）
     さらに、     2025  年１月１日以降に発行された社債は、上記の規定に基づく「デルタ・ワン」でない場合でも、第

    871条(m)の対象となる場合がある。IRSは、かかる日付より前に発行された社債が、かかる社債が参照する資産、
    ポジション、インデックスまたはバスケットのリバランスまたは調整に伴い、                                        2025  年１月１日以降に課税目的で再
    発行されたとみなすと主張する可能性がある。かかる場合には、社債が                                    2025  年１月１日より前に発行され、「デル
    タ・ワン」でない場合（したがって、当初は第871条(m)の適用外であった場合）も、再発行とみなされた日付以降
    に第871条(m)の対象となる可能性がある。
                                  3/292












                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    第２【企業の概況】

    １【主要な経営指標等の推移】

     2022  年６月、2021年６月、および2020年６月に終了した６ヶ月間における主要な経営指標等の推移

       下表のうち、2022年６月に終了した６ヶ月間および2021年６月に終了した６ヶ月間の損益計算書のデータは、

     当社が2022年８月４日に米国証券取引委員会（「SEC」）に提出した、様式10-Qによる2022年６月に終了した四
     半期に係るクォータリー・レポート（「様式10-Q」）の抄訳であり、2020年６月に終了した６ヶ月間の損益計算
     書のデータは、2021年６月に終了した四半期に係る様式10-Qの抄訳である。2022年６月、2021年６月、および
     2020年６月に関する下記の貸借対照表のデータはそれぞれ、2022年６月に終了した四半期、2021年６月に終了し
     た四半期、および2020年６月に終了した四半期に係る様式10-Qの抄訳である。2022年６月、2021年６月、および
     2020年６月に関する下記の従業員数のデータは、2022年６月に終了した四半期および2021年６月に終了した四半
     期に係る様式10-Qの抄訳である。これらの四半期に関する様式10-Qは、当社がSECに提出済のものである。以下
     の記載については、適宜、本書第一部第６「経理の状況」および様式10-Qに記載の連結財務書類とその注記を併
     読のこと。
                                     以下で終了した６ヶ月間

      損益計算書のデータ
      ( 単位：１株当たり数値を除き、百万ドル)
                               2022  年６月        2021年６月          2020年６月
      収益
      投資銀行業務                           3,916          7,016          4,475
      投資運用業務                           4,457          3,701          3,403
      委託手数料                           2,084          1,906          1,895
      マーケット・メイキング                           10,919          9,167          9,469
      その他の自己勘定取引                            (140)         8,191           539
      受取利息以外の収益合計                           21,236          29,981          19,781
      受取利息                           8,063          5,993          7,784

      支払利息                           4,502          2,882          5,527
      受取利息純額                           3,561          3,111          2,257
      純収益合計                           24,797          33,092          22,038
      信用損失引当金繰入額                           1,228          (162)         2,527
                                  4/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
                                     以下で終了した６ヶ月間
      損益計算書のデータ
      ( 単位：１株当たり数値を除き、百万ドル)
                               2022  年６月        2021年６月          2020年６月
      営業費用
      人件費                           7,778         11,306          7,713
      取引関係費                           2,561          2,381          2,044
      市場開拓費                            397          195          242
      通信およびテクノロジー費用                            868          746          666
      減価償却費                           1,062          1,018           936
      事務所関連費用                            510          488          471
      専門家報酬等                            927          704          658
      その他費用                           1,266          1,239          4,142
      営業費用合計                           15,369          18,077          16,872
      税引前当期純利益                           8,200         15,177          2,639
      法人税等                           1,334          2,855          1,053
      当期純利益                           6,866         12,322          1,586
      優先株式配当金                            249          264          266
      普通株主に帰属する当期純利益                           6,617         12,058          1,320
      普通株式１株当たり利益

      ( 単位：ドル)
      基本                           18.67          34.06          3.66
      希薄化後                           18.47          33.64          3.66
      普通株式の期中平均株式数

      ( 単位：百万株)
      基本                           353.1          353.6          356.8
      希薄化後                           358.2          358.4          356.8
      貸借対照表のデータ

      ( 単位：百万ドル)                        2022年６月現在          2021年６月現在          2020年６月現在
      資産合計                         1,601,224          1,387,922          1,141,523
      株主資本合計                          117,871          101,890          90,029
      従業員数

      期末現在の従業員数合計                           47,000          40,800          39,100
                                  5/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     2021  年12月および2020年12月に終了した最近２事業年度における主要な経営指標等の推移
       下表は、当社が2022年２月25日にSECに提出した、様式10-Kによる2021年度アニュアル・レポートの抄訳であ

     る。
                                  以下で終了した事業年度または事業年度末現在

                                       2021年12月             2020年12月
    損益計算書のデータ         (単位：百万ドル)
    受取利息以外の収益                                     52,869             39,809
    受取利息                                     12,120             13,689

    支払利息                                     5,650             8,938

    受取利息純額                                     6,470             4,751

    純収益合計                                     59,339             44,560

    信用損失引当金繰入額                                      357            3,098

    営業費用                                     31,938             28,983

    税引前当期純利益                                     27,044             12,479

    貸借対照表のデータ         (単位：百万ドル)
    資産合計                                   1,463,988             1,163,028
    預金                                    364,227             259,962

    その他担保付借入金(長期)                                     9,374            12,537

    無担保長期借入金                                    254,092             213,481

    負債合計                                   1,354,062             1,067,096

    株主資本合計                                    109,926             95,932

    普通株式のデータ        （単位：１株当たり数値を除き、百万株）
    １株当たり数値       (単位：ドル)      ：
    　基本利益                                     60.25             24.94
    　希薄化後利益                                     59.45             24.74

    　配当金宣言額                                      6.50             5.00

    　帳簿価額                                     284.39             236.15

    基本株式数：                                     348.9             358.8

    平均普通株式数：

    　基本                                     350.5             356.4

    　希薄化後                                     355.8             360.3

                                  6/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    抜粋データ(未監査)
    ROE(平均普通株主資本利益率)                                     23.0%             11.1%

    従業員数合計                                     43,900             40,500

    資産クラス別のAUS(管理資産)
    (単位：十億ドル)
     オルタナティブ投資                                     236             191
     株式                                     613             475

     債券                                     940             896

     長期AUS                                    1,789             1,562

     流動性商品                                     681             583

    AUS合計                                     2,470             2,145

    　上表において、基本株式数は、流通普通株式と、将来の役務提供要件を課すことなく、かつ、業績または市況に関する条件
    を付さずに社員に付与した制限付株式ユニットの数を表している。
    ２【事業の内容】

       本書第一部第３「事業の状況」および第６「経理の状況」参照。2022年６月に終了した６ヶ月間において、
     2022年６月29日提出の有価証券報告書に記載の当社の事業の内容に重要な変更はなかった。
    ３【関係会社の状況】

       2022年６月に終了した６ヶ月間において、2022年６月29日提出の有価証券報告書に記載の当社の関係会社の状
     況に重要な変更はなかった。
    ４【従業員の状況】

       2022年６月現在の当社の従業員数合計は47,000名であった。
       当社は、セグメント別従業員数を開示していない。
                                  7/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    第３【事業の状況】

    １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

       本書第一部第２         ２「事業の内容」、下記２「事業等のリスク」、および下記３（３）「財政状態、経営成績
     及びキャッシュ・フローの状況の分析」参照。
    ２【事業等のリスク】

       本書に係る期間中、2022年６月29日提出の有価証券報告書第一部第３                                    ２「事業等のリスク」の項に記載され
     た事項に重要な変更は生じていない。
    ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

     （１）業績等の概要
       下記（３）「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」参照。
     （２）生産、受注及び販売の状況

       下記（３）「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」参照。
     （３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

       以下は、当社が2022年８月４日に米国証券取引委員会（「SEC」）に提出した、様式10-Qによる2022年６月に
     終了した四半期に係るクォータリー・レポートの抄訳である。
     はじめに

       デラウェア法人であるザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（「グループ・インク」または「親会
     社」）は、その連結子会社と共に、法人、金融機関、政府、および個人を含む大規模かつ多様な顧客基盤に対
     し、投資銀行業務、証券業務、投資運用業務、および消費者向け銀行業務にわたる幅広い金融サービスを提供し
     ている、一流のグローバル金融機関である。当社は、1869年に設立され、本社をニューヨークに置き、営業所を
     世界中のあらゆる主要な金融中心地区に有している。当社は、その事業活動を４つの事業セグメントにより報告
     している。それらの事業セグメントは、投資銀行業務、グローバル・マーケッツ業務、アセット・マネジメント
     業務、そして個人および富裕層向け金融業務である。当社の事業セグメントに関する詳細については、下記「経
     営成績」参照。
       「当社」とは、グループ・インクおよびその連結子会社を意味する。「当社子会社」とは、グループ・インク
     の連結子会社を意味する。
                                  8/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       グループ・インクは、連邦準備制度理事会（「FRB」）の規制対象である銀行持株会社（「BHC」）であり、金
     融持株会社である。
       本項は、当社の2021年12月31日に終了した事業年度についての様式10-Kによるアニュアル・レポートと併読す
     べきものである。当該年度に関する2022年６月29日提出の当社の有価証券報告書を以下、「有価証券報告書」と
     いう。「様式10-Q」への参照は、当社の様式10-Qによる2022年６月30日に終了した四半期に係るクォータリー・
     レポートへの参照を意味する。「連結財務書類」への参照はいずれも、本書第一部第６                                             １「中間財務書類」へ
     の参照を意味する。連結財務書類は未監査である。「2022年６月」、「2022年３月」、および「2021年６月」と
     はいずれも、それぞれ2022年６月30日、2022年３月31日、および2021年６月30日に終了した当社の各事業期間、
     または、文脈によりそれらの各決算日を指す。「2021年12月」とは、2021年12月31日を指す。これより後のいず
     れかの年への言及は、同年の12月31日に終了する事業年度を指す。従前の報告値は、当期の表示に合わせて一定
     程度振り替えられている。
     概況

       2022年６月に終了した３ヶ月間と2021年６月に終了した３ヶ月間の比較
        2022年度第２四半期の当社の当期純利益は、2021年度第２四半期の54.9億ドルに対し、29.3億ドルとなっ
       た。2022年度第２四半期の希薄化後普通株式１株当たり利益（「EPS」）は、2021年度第２四半期の15.02ドル
       に対し、7.73ドルとなった。2022年度第２四半期の年間ベース平均普通株主資本利益率（「ROE」）は、2021
       年度第２四半期の23.7パーセントに対し、10.6パーセントであった。2022年６月現在の普通株式１株当たり帳
       簿価額は301.88ドルであり、2022年３月現在からは2.9パーセント、2021年12月現在からは6.2パーセント増加
       した。
        2022年度第２四半期の純収益は118.6億ドルで、堅調であった2021年度第２四半期と比較して23パーセント
       減少した。これは、アセット・マネジメント業務と投資銀行業務における純収益が大幅に減少したことを反映
       しているが、グローバル・マーケッツ業務と個人および富裕層向け金融業務における純収益の大幅な増加によ
       り部分的に相殺された。幅広いマクロ経済的懸念およびウクライナにおける戦争の長期化は、引き続き、世界
       的な株価の変動、クレジット・スプレッドの拡大、および金利の上昇の一因となり、これらが、アセット・マ
       ネジメント業務における持分投資関連業務の純損失の発生および貸付・債券投資関連業務の純収益の大幅な減
       少、ならびに投資銀行業務における引受業務の純収益の大幅な減少の一因となった。グローバル・マーケッツ
       業務における純収益は、債券・為替・コモディティ（「FICC」）業務と株式関連業務の双方が、特に資金調達
       業務において堅調であったことを反映しており、個人および富裕層向け金融業務における純収益は、富裕層向
       け金融業務と個人向け銀行業務の双方の純収益の増大を反映していた。
                                  9/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        信用損失引当金繰入額は、2021年度第２四半期は92百万ドルの正味利益を計上したのに対し、2022年度第２
       四半期は667百万ドルの引当金を計上した。2022年度第２四半期の引当金繰入額は、（主としてクレジット
       カードにおける）ポートフォリオの成長と、幅広いマクロ経済的懸念の影響を反映していた。2021年度第２四
       半期の正味利益は、新型コロナウイルス感染症（「COVID-19」）パンデミックの初期の影響を受けた後に経済
       環境が引き続き改善したことによる準備金の減少を反映していたが、ポートフォリオの成長により部分的に相
       殺された。
        2022年度第２四半期の営業費用は76.5億ドルで、2021年度第２四半期と比較して11パーセント減少した。こ
       れは、人件費が（堅調であった前年同期と比較して業績が低下したことを反映して）大幅に減少したことを反
       映しているが、人件費以外の費用が増加したことにより部分的に相殺された。当社の2022年度第２四半期の効
       率性比率（営業費用合計を純収益合計で除したもの）は、2021年度第２四半期の56.1パーセントに対し、64.5
       パーセントであった。
        当社は、12.2億ドルの資本を普通株主に還元したが、これには、普通株式の買戻し500百万ドルおよび普通
       株式配当金719百万ドルが含まれていた。2022年６月現在で、当社の普通株式等Tier1（「CET1」）資本比率
       は、標準的自己資本規則に基づくと14.2パーセントであり、先進的自己資本規則に基づくと14.3パーセントで
       あった。当社の自己資本比率に関する詳細については、連結財務書類注記20参照。
        2022年４月、当社は、当社のアセット・マネジメント業務におけるNNインベストメント・パートナーズ
       （「NNIP」）の取得を完了した。
       2022年６月に終了した６ヶ月間と2021年６月に終了した６ヶ月間の比較

        2022年度上半期の当社の当期純利益は、2021年度上半期の123.2億ドルに対し、68.7億ドルとなった。2022
       年度上半期の希薄化後EPSは、2021年度上半期の33.64ドルに対し、18.47ドルとなった。2022年度上半期の年
       間ベースROEは、2021年度上半期の27.3パーセントに対し、12.8パーセントであった。
        2022年度上半期の純収益は248.0億ドルで、堅調であった2021年度上半期と比較して25パーセント減少し
       た。これは、アセット・マネジメント業務と投資銀行業務における純収益が大幅に減少したことを反映してい
       るが、グローバル・マーケッツ業務と個人および富裕層向け金融業務における純収益の増加により部分的に相
       殺された。幅広いマクロ経済的懸念および地政学的懸念が、世界的な株価の変動およびクレジット・スプレッ
       ドの拡大につながり、これらが、アセット・マネジメント業務における持分投資関連業務の純損失の発生およ
       び貸付・債券投資関連業務の純収益の大幅な減少、ならびに投資銀行業務における株式引受業務の純収益の大
       幅な減少の一因となった。グローバル・マーケッツ業務における純収益は、FICC業務の純収益が大幅に増加し
       たことを反映していたが、堅調であった前年同期と比較して株式関連業務の純収益がわずかに減少したことに
       より部分的に相殺され、そして、個人および富裕層向け金融業務における純収益は、富裕層向け金融業務と個
       人向け銀行業務の双方の純収益の増大を反映していた。
                                 10/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        信用損失引当金繰入額は、2021年度上半期は162百万ドルの正味利益を計上したのに対し、2022年度上半期
       は12.3億ドルの引当金を計上した。2022年度上半期の引当金繰入額は、主として、（主としてクレジットカー
       ドにおける）ポートフォリオの成長と、マクロ経済的懸念および地政学的懸念の影響を反映していた。2021年
       度上半期の正味利益は、COVID-19パンデミックの初期の影響を受けた後に広範な経済環境が引き続き改善した
       ことによる準備金の減少を反映していたが、ポートフォリオの成長により部分的に相殺された。
        2022年度上半期の営業費用は153.7億ドルで、2021年度上半期と比較して15パーセント減少した。これは、
       人件費が（堅調であった前年同期と比較して業績が低下したことを反映して）大幅に減少したことを反映して
       いるが、人件費以外の費用が増加したことにより部分的に相殺された。当社の2022年度上半期の効率性比率
       は、2021年度上半期の54.6パーセントに対し、62.0パーセントであった。
        2022年度上半期中、当社は、24.3億ドルの資本を普通株主に還元したが、これには、普通株式の買戻し10.0
       億ドルおよび普通株式配当金14.3億ドルが含まれていた。
     事業環境

       2022年度第２四半期中、インフレ圧力およびウクライナにおける戦争の長期化を含む、幅広いマクロ経済的懸
     念および地政学的懸念の継続、ならびに将来の見通しについての不確実性により、経済活動が圧迫され、市場の
     ボラティリティが高いままとなった。これに対し、世界各国の中央銀行は、引き続き金融政策を引き締めてきて
     おり、当四半期中に追加で政策金利の引上げが行われた。これらの要因が、2022年度第１四半期末時点と比較し
     た、世界的な株価の下落および法人のクレジット・スプレッドの拡大の一因となった。
       経済の見通しは、ロシアとウクライナの戦争およびその他の地政学的リスク、インフレ、そしてサプライ
     チェーンの複雑化の継続または拡大についての懸念、ならびにCOVID-19関連の影響の存続についての懸念を反映
     して、引き続き不確実なものとなっている。当社の各事業セグメントの営業環境に関する詳細については、下記
     「経営成績－セグメント別の資産および経営成績－セグメント別の経営成績」参照。
                                 11/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     重要な会計方針
       公正価値
        公正価値の階層
         トレーディング資産およびトレーディング負債、一定の投資およびローン、ならびにその他の一定の金融
        資産および金融負債は、公正価値にて当社の連結貸借対照表に含まれており（すなわち、値洗いされてお
        り）、関連する損益は、通常当社の連結損益計算書上にて認識されている。金融商品の測定に公正価値を用
        いることは、当社のリスク管理実務上の基本的な要素であると共に、当社の最も重要な会計方針である。
         金融商品の公正価値とは、測定日における市場参加者間の秩序ある取引で、資産の売却により受け取る、
        または負債の移転により支払われると考えられる金額である。当社は、一定の金融資産および金融負債を、
        ポートフォリオ単位で（すなわち、市場および／または信用リスクに対するポートフォリオの正味エクス
        ポージャーに基づいて）測定している。公正価値の算定上、米国において一般に公正妥当と認められている
        会計原則（「米国会計基準」）に基づく階層によれば、（ⅰ）同一の非制限資産または負債を対象とする活
        発な市場における無調整の市場価格は、最も優先順位が高く（レベル１のインプット）、（ⅱ）レベル１の
        インプット以外のインプットのうち、直接または間接的に観察可能であるものは、次に優先順位が高く（レ
        ベル２のインプット）、（ⅲ）市場活動において観察不能なインプットは、優先順位が最も低い（レベル３
        のインプット）。評価におけるインプットの重要性を判断するに際し、当社は、とりわけ、当該インプット
        に対するポートフォリオの正味リスク・エクスポージャーを考慮している。資産および負債の分類は、全体
        的に、公正価値の測定に重要な意味を持つ、優先順位の最も低いインプットに基づいている。
         当社の実質的にすべての金融資産および金融負債の公正価値は、観察可能な価格およびインプットを基礎
        としており、公正価値の階層のレベル１およびレベル２に分類される。一定のレベル２およびレベル３の金
        融資産および金融負債については、取引相手先および当社の信用度、資金調達リスク、譲渡制限、流動性や
        ビッド／オファーのスプレッド等の要素に関して、市場参加者が公正価値を算定するのに必要と考えられ
        る、適切な評価調整が必要となる可能性がある。
                                 12/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         公正価値の階層でレベル３に分類される商品は、１つ以上の観察不能な重要なインプットを要する商品で
        ある。レベル３の金融資産は、2022年６月現在で当社の資産合計の1.8パーセント、そして2022年３月現在
        および2021年12月現在で、共に当社の資産合計の1.6パーセントを占めていた。レベル３の金融資産に関す
        る詳細（レベル３の金融資産の変動および関連する公正価値の測定を含む）については、連結財務書類注記
        ４から10参照。相反する証拠が存在する場合を除き、公正価値の階層でレベル３に分類される商品は、当初
        は取引価格で評価される。これは、公正価値の当初見積りの最善のものと考えられている。取引日以降、当
        社は、公正価値を決定するためにその他の方法を使用する。これらの方法は、商品の種類によって異なる。
        レベル３の金融商品の公正価値の見積りには、以下を含む判断を行う必要がある。
         ・各種のレベル３の金融商品についての適切な評価方法および／またはモデルの決定
         ・すべての関連する経験的市場データ（市場取引、金利、クレジット・スプレッド、ボラティリティ、お
          よびコリレーションから明らかな価格を含む）の評価に基づくモデルのインプットの決定
         ・適切な評価調整（非流動性または取引相手先の信用度に関するものを含む）の決定
         いずれの方法においても、評価のためのインプットおよび仮定は、実質的な証拠に裏付けられている場合

        にのみ変更される。
        金融商品評価の管理

         当社の収益創出部門のマーケット・メイカーおよび投資専門家職員は、当社の金融商品の価格決定につき
        責任を負っている。当社の管理体制は、収益創出部門から独立しており、当社のすべての金融商品が市場清
        算水準で適切に評価されることを確保するための基礎となっている。金融商品の公正価値の見積りに判断を
        要する状況（例：後述の比較可能な市場取引に基づく調整、または取引の比較）において意見の相違があっ
        た場合、最終的な評価の決定は、独立したリスク監督・統制部門を担当するシニア・マネージャーにより行
        われる。この独立した価格検証は、当社の金融商品の適正な評価を確保するために、非常に重要である。
        価格検証

         公正価値で測定され、公正価値の階層でレベル１、レベル２、およびレベル３に分類されるすべての金融
        商品は、当社の独立した価格検証プロセスを経ることとなる。価格検証の目的は、検討対象となる金融商品
        の評価について、豊富な情報に基づく独立した意見を得ることである。外部の市場データによる裏付けを得
        ることができない１つ以上の重要なインプットを有する商品は、公正価値の階層でレベル３に分類される。
        当社の独立したリスク監督・統制部門が価格検証のために用いる戦略には、以下が含まれる。
                                 13/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         ・取引の比較
          最適な価格のインプットおよび評価を決定するために取引データ（入手可能な場合は内部・外部双方の
         データ）の分析を行う。
         ・外部価格との比較

          評価結果および価格を、第三者（例：ブローカーまたはディーラー、IHSマークイット、ブルームバー
         グ、IDC、TRACE）から入手した価格決定データと比較する。一貫性および有効性を確保するために、様々
         な入手元からのデータを比較する。ブローカーもしくはディーラーの呼び値または第三者の価格決定ベン
         ダーが、評価または価格検証に利用された場合、通常、実行可能な呼び値に対して高い優先順位が与えら
         れる。
         ・比較可能な市場取引に基づく調整

          類似の性質、リスク、および構成要素を有するポジションの評価を裏付けるために、市場ベースの取引
         が利用される。
         ・相対価値分析

          リスク・流動性・利益率の観点から、または１つの商品と別の商品とを比較して、または１つの商品に
         つきその満期別に比較して測定される類似性を判断するために、市場ベースの取引が分析される。
         ・担保の分析

          内在価値を判断するためにデリバティブに係る追加証拠金請求を分析し、これを当社の評価を裏付ける
         ために用いる。
         ・取引の実行

          マーケット・メイキング・デスクは、適切な場合に、市場清算水準に対する証拠を提供するために、取
         引を実行するよう指示を受ける。
         ・バックテスト

          売却による実現利益と比較することにより、評価を裏付ける。
         公正価値の測定に関する詳細については、連結財務書類注記４参照。

                                 14/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        純収益の検討
         独立したリスク監督・統制部門は、日常業務手続の組合せを通じて当社の価格決定方針の遵守を確保す
        る。これらの日常業務手続には、その基礎となる要因を基にした、純収益の説明と帰属が含まれる。このプ
        ロセスを通じて、当社は、純収益を独自に検証し、公正価値または取引ブッキングに関する潜在的な問題を
        適時に特定および解決し、さらにリスクが適切にカテゴライズおよび定量化されていることを確保するよう
        努めている。
        評価モデルの検討

         モデル開発者とは別の定量化業務の専門家職員で構成される、当社の独立したモデルリスク管理グループ
        （「モデルリスク部門」）は、当社の評価モデルに対する独自のモデル検討・検証プロセスを実施する。新
        規モデルまたは改訂モデルは、実行される前に検討の上、承認される。商品の変更または市場の変動による
        影響、および価格決定理論における市場の動向による影響を査定するために、モデルは毎年検討される。当
        社の評価モデルの検討および検証に関する詳細については、下記「リスク管理－モデルリスク管理」参照。
       信用損失引当金

        当社は、償却原価で会計処理される投資目的保有の当社のローンに関連し、信用損失引当金を見積もり、計
       上している。信用損失引当金を算定するため、当社は、償却原価で会計処理される当社のローンを、ホール
       セール向けポートフォリオと消費者向けポートフォリオに分類している。これらのポートフォリオは、当社が
       信用損失引当金を算定するための方法を策定し、文書化した水準を表している。信用損失引当金は、類似のリ
       スク特性を示すローンについてはモデル化されたアプローチを用いることにより一括して、また類似のリスク
       特性を示していないローンについては資産別に計測される。
                                 15/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        信用損失引当金は、ローンおよび貸付コミットメントの予想残存期間にわたる、将来の経済状況についての
       様々な予測に対する加重平均値を考慮したものとなっている。ローンまたは貸付コミットメントそれぞれの予
       想残存期間は、期間延長オプションもしくは要求払い特性を考慮して調整を行った後の契約期間に基づき決定
       されるか、または、リボルビング・クレジットカード・ローンの場合にはモデル化されている。これらの予測
       には、３年の期間にわたる、基本経済シナリオ、有利な経済シナリオ、そして不利な経済シナリオが含まれて
       いる。予想残存期間が３年を超えるローンの場合、当該モデルは、非線形モデル化アプローチに基づき、過去
       の損失に関する情報に立ち返っている。当社は、各四半期において個別のシナリオを加重するにあたり、様々
       な要因に基づき判断を行っている。これらの要因には、内部で導き出した経済見通し、市場予想平均、最近の
       マクロ経済状況、および業界の動向が含まれる。予測経済シナリオは、ホールセール向けポートフォリオおよ
       び消費者向けポートフォリオに関連する、多数のリスク要因を考慮するものになっている。ホールセール向け
       ローンのリスク要因には、内部信用格付、業界の債務不履行や損失に関するデータ、予想残存期間、マクロ経
       済指標（例：失業率およびGDP）、借主の金融債務履行能力、借主のカントリーリスクおよび業界、ローンの
       優先順位、ならびに担保の種類等がある。また、不動産を担保とするローンのリスク要因には、ローン・
       トゥ・バリュー・レシオ、債務返済比率、および住宅価格指数等がある。割賦払いローンおよびクレジット
       カード・ローンのリスク要因には、フェア・アイザック・コーポレーション（「FICO」）信用スコア、延滞状
       況、ローンの組成年度、およびマクロ経済指標等がある。
        信用損失引当金には、経営陣が経済予測の不確実性を反映すること、モデルのインプットに関する不確実性
       を把握すること、そしてモデルの不正確さおよび集中リスクを考慮に入れることを可能とする定性的要素も含
       まれている。
        信用損失に関する当社の見積りは、報告日現在の回収可能性についての判断が必然的に伴い、これらの判断
       には、固有の不確実性が存在する。信用損失引当金は、当社の独立したリスク監督・統制部門内の幹部経営陣
       による審査および承認を伴う、ガバナンス・プロセスの対象となっている。当社の独立したリスク監督・統制
       部門のスタッフは、予想信用損失のモデル化において使用される、経済シナリオの基礎となる経済変数を予測
       する責任を負っている。当社は、この見積りを算出するにあたり入手可能な最善の情報を利用しているが、と
       りわけ経済環境の変化や、実際の業績と使用した当初の仮定との相違等により、将来において引当金の調整が
       必要となる可能性がある。ローンは、回収不能とみなされた時点で、ローン貸倒引当金から取り崩される。
        当社は、償却原価で会計処理される投資目的保有貸付コミットメントに対しても、信用損失引当金を計上し
       ている。当該引当金は、ローン貸倒引当金と同じ手法を用いて算定されるが、引出しや資金調達の可能性、お
       よび当該コミットメントの当社による取消の可否も考慮したものとなっている。
                                 16/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        不利なマクロ経済環境による当社の信用損失引当金への潜在的影響を見積もる上で、当社は、とりわけ、
       2022年６月現在の信用損失引当金の算定に用いられた加重平均予測に基づく予想信用損失（これは、基本経済
       シナリオおよび不利な経済シナリオに対して加重されたものである）と、100パーセント加重された不利な経
       済シナリオに基づく予想信用損失との比較を行った。不利なマクロ経済シナリオは、2022年度下半期から2023
       年度上半期末までの世界的な景気後退の結果、経済の縮小が生じ、個人消費が低下し、そして失業率が上昇し
       たと仮定している。不利な経済シナリオに対する100パーセントの加重に基づくと、2022年６月現在の当社の
       信用損失引当金は、約11億ドル増加していたこととなる。この仮定上の増加は、定性的準備金に対する潜在的
       調整を考慮したものではない。マクロ経済状況の予測は、本質的に不確実なものであり、その他の相殺効果ま
       たは相関効果を考慮したものではない。不利なマクロ経済環境における実際の信用損失は、かかる見積りと大
       幅に異なる可能性がある。信用損失引当金に関する詳細については、連結財務書類注記９参照。
     見積りの活用

       米国会計基準に基づき、当社による一定の見積りおよび仮定が必要となる。当社が公正価値の測定、ならびに
     償却原価で会計処理される投資目的保有のローンおよび貸付コミットメントに係る信用損失引当金に関連して用
     いる見積りに加え、未払裁量報酬、のれんおよび識別可能無形資産の会計処理、訴訟および規制当局による手続
     （政府による調査を含む）から生じる可能性のある損失に対する引当金、ならびに法人税の会計処理を決定する
     際にも、見積りおよび仮定の活用が重要となる。
       当社の人件費のかなりの部分が裁量報酬に相当し、これは年度末に確定される。当社は、各中間会計期間にお
     ける年度末裁量報酬の見積りの最適な割当方法は、当該期間において稼得した、信用損失引当金繰入額控除後の
     純収益に比例させることであると考えている。信用損失引当金繰入額控除後の純収益の水準に加えて、任意の年
     度における当社の人件費全体は、とりわけ、財務実績全般、労働市場の実勢、事業構成、当社の株式報酬制度の
     内容、および外部環境等によっても影響を受ける。
       のれんの減損の有無は、年に１度第４四半期において、または減損が存在する可能性を示す事象もしくは状況
     の変化がある場合には、それより多い頻度で評価される。のれんの減損の有無を評価する場合、第一に、報告対
     象部門の見積公正価値が、その見積帳簿価額を下回っている可能性が比較的高いかどうかを判断するために、定
     性的評価を行うことができる。定性的評価の結果だけで最終的な判断を下せない場合には、定量的なのれんのテ
     ストが実施される。あるいは、定性的評価を実施せずに、定量的評価を行うことができる。当社の報告対象部門
     の公正価値の見積りのためには、判断が必要となる。公正価値の見積りのための重要なインプットには、予想利
     益および割当株主資本が含まれる。予想利益には、不確実性が内在する。各報告対象部門の見積帳簿価額は、株
     主資本合計の配分を反映しており、現在適用ある規制上の自己資本要件に基づき報告対象部門の活動を支えるた
     めに必要とされる、株主資本合計の見積額を示している。のれんに関する詳細については、連結財務書類注記12
     参照。事業環境、金融市場、当社の業績、もしくは当社の普通株式の価格の低迷が、長期化もしくは深刻化した
     場合、または自己資本要件がさらに引き上げられた場合、将来的に、当社にのれんの減損が発生する可能性があ
     る。
                                 17/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       資産または資産グループの帳簿価額を全額回収できない可能性を示す、事象の発生または状況の変化がある場
     合、識別可能無形資産の減損テストが行われる。潜在的な減損が生じている兆候の有無の評価を行うため、そし
     て必要な場合に識別可能無形資産の減損テストを行うためには、判断が必要となる。減損は、当該資産または資
     産グループに関する割引前の見積キャッシュ・フローが、その帳簿価額を下回る場合に計上される。識別可能無
     形資産に関する詳細については、連結財務書類注記12参照。
       当社はまた、訴訟および規制当局による手続から生じる可能性のある潜在的損失に対する引当金を、かかる損
     失の発生が予想され、かつその金額を合理的に見積もることができる限りにおいて、見積りの上、計上する。ま
     た、当社は、損失のリスクが少なくないと考える場合の、訴訟および規制当局による手続に対する関連引当金を
     超える合理的な可能性がある、損失総額の範囲の上限を見積もっている。一定の司法上、訴訟上、および規制上
     の手続に関する情報については、連結財務書類注記18および27参照。これらの見積りは、相当の判断を要するも
     のであり、当社の最終的な負債額との間には、最終的に大幅な差異が生じる場合がある。訴訟上の手続および規
     制上の手続に関連する当社の見積負債総額は、個々の事例単位で決定され、とりわけ、個々の事例、手続、また
     は調査の進捗状況、類似の事例、手続、または調査における当社および第三者の経験、ならびに法律顧問の意見
     および見解等を考慮した上での、発生する可能性のある損失の見積りを示している。
       法人税等の会計処理上、当社は、税務当局による調査において、テクニカル・メリットに基づき税務ポジショ
     ンが認容される可能性が比較的高い場合のみ、当該ポジションを財務書類上で認識する。当社は、当社が営業活
     動を行っている米国連邦、州、および地方、ならびに米国以外の法域における当期法人税および繰延法人税を認
     識する上で、見積りを活用している。これらの法域における法人税法は複雑であり、納税者と税務当局との間で
     その解釈が異なる場合がある。これらの解釈について、紛争が生じる可能性があり、かかる紛争は、監査、行政
     不服審査、または司法手続によって解決される場合がある。当社による解釈は、とりわけ、現在入手可能なガイ
     ダンス、税務調査の経験、および法律顧問の意見に基づき、四半期ごとに見直されている。当社は、制定された
     法人税法の下で、将来において実現の可能性が比較的高い金額に基づき、繰延税金を認識している。繰延税金に
     ついての当社の見積りには、将来の課税対象利益についての見積り（当該利益の水準および性質を含む）や、多
     様な税務計画戦略が含まれる。法人税等に関する詳細については、有価証券報告書第一部第６                                                 １「財務書類－
     （6）連結財務書類に対する注記                」注記24参照。
     最近公表された会計基準

       最近公表された会計基準に関する情報については、連結財務書類注記３参照。
     経営成績

       当社の純収益の構成は、長期的に見ると、金融市場の推移および当社の営業活動の範囲の変更に伴い変化して
     きた。米国内外の経済情勢および市況の変動により、純収益の構成に短期的な変化が生じる場合もある。経済情
     勢および市況による、当社の経営成績への影響に関する詳細については、有価証券報告第一部第３                                                   ２「事業等
     のリスク」参照。
                                 18/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       財務の概況
        下表は、当社の財務成績および一定の財務比率の概要である。
                                 ６月に終了した３ヶ月間             ６月に終了した６ヶ月間

        (単位：１株当たり数値を除き、百万ドル)
                                  2022年      2021年       2022年      2021年
        純収益                          11,864      15,388       24,797      33,092
        税引前当期純利益                           3,544      6,840       8,200     15,177
        当期純利益                           2,927      5,486       6,866     12,322
        普通株式に係る当期純利益                           2,786      5,347       6,617     12,058
        希薄化後EPS                           7.73     15.02       18.47      33.64
        ROE                           10.6  %    23.7  %     12.8  %    27.3  %
        ROTE                           11.4  %    25.1  %     13.6  %    28.9  %
        平均資産に対する当期純利益の割合                            0.7  %    1.6  %     0.9  %    1.9  %
        平均株主資本利益率                           10.1  %    22.1  %     12.0  %    25.2  %
        平均資産に対する平均株式資本の割合                            7.4  %    7.3  %     7.4  %    7.5  %
        配当性向                           25.9  %    8.3  %     21.7  %    7.4  %
        上表において、

        ・普通株式に係る当期純利益は、普通株主に帰属する当期純利益を示しており、当期純利益から優先株式配
         当金を控除して算定したものである。
        ・ROE、平均有形普通株主資本利益率（「ROTE」）、平均資産に対する当期純利益の割合、および平均株主
         資本利益率は、年間ベースの数値である。
        ・平均資産に対する平均株式資本の割合は、平均株主資本合計を平均資産合計で除して算定したものであ
         る。
        ・配当性向は、普通株式１株当たり配当金宣言額を希薄化後EPSで除して算定したものである。
        ・年間ベースROEは、普通株式に係る年間ベース当期純利益を普通株主資本の月平均で除して算定したもの
         である。有形普通株主資本は、株主資本合計から優先株式、のれん、および識別可能無形資産を控除して
         算定したものである。年間ベースROTEは、普通株式に係る年間ベース当期純利益を有形普通株主資本の月
         平均で除して算定したものである。有形普通株主資本は、当社および投資家が自己資本比率を評価するた
         めに用いる指標の１つであるため重要であり、ROTEは、（買収されたか内部で進展したかの別を問わず）
         事業の業績を一貫して測定するものであるため重要であると、当社は考えている。有形普通株主資本およ
         びROTEは、会計基準による定めがない指標であり、他社が用いる会計基準による定めがない類似の指標と
         は対比することができない可能性がある。年間ベース平均株主資本利益率は、年間ベース当期純利益を株
         主資本の月平均で除して算定したものである。
                                 19/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社の平均株式資本、および平均普通株主資本から平均有形普通株主資本への調整の過程を示した
       ものである。
                                        平均値

                           ６月に終了した３ヶ月間                 ６月に終了した６ヶ月間
        (単位：百万ドル)
                            2022年        2021年         2022年        2021年
        株主資本合計                   116,229        99,294        114,286        97,735
        優先株式                   (10,703    )    (9,203   )     (10,703    )    (9,489   )
        普通株主資本                   105,526        90,091        103,583        88,246
        のれん                    (5,957   )    (4,332   )      (5,241   )    (4,332   )
        識別可能無形資産                    (1,844   )      (552  )      (1,242   )     (581  )
        有形普通株主資本                    97,725        85,207         97,100        83,333
       純収益

        下表は、当社の純収益を項目別に示したものである。
                           ６月に終了した３ヶ月間                 ６月に終了した６ヶ月間

        (単位：百万ドル)
                           2022  年      2021  年       2022  年      2021  年
        投資銀行業務                    1,785        3,450        3,916         7,016
        投資運用業務                    2,393        1,905        4,457         3,701
        委託手数料                    1,073         833       2,084         1,906
        マーケット・メイキング                    4,929        3,274        10,919         9,167
        その他の自己勘定取引                     (50  )     4,297         (140  )      8,191
        受取利息以外の収益合計                    10,130        13,759        21,236         29,981
        受取利息                    4,851        2,939        8,063         5,993
        支払利息                    3,117        1,310        4,502         2,882
        受取利息純額                    1,734        1,629        3,561         3,111
        純収益合計                    11,864        15,388        24,797         33,092
        上表において、

        ・投資銀行業務は、ファイナンシャル・アドバイザリー業務および引受業務による収益（純利息を除く）か
         ら成る。これらの活動は、当社の投資銀行業務セグメントに含まれている。
        ・投資運用業務は、アセット・マネジメント業務の多様な顧客層を対象とした、すべての主要な資産クラス
         にわたる資産運用サービス（当社のアセット・マネジメント業務セグメントに含まれている）、ならびに
         富裕層向け金融業務の顧客を対象とした、資産運用サービス、ウェルス・アドバイザリー・サービス、お
         よび一定の取引サービス（当社の個人および富裕層向け金融業務セグメントに含まれている）の提供によ
         る収益（純利息を除く）から成る。
        ・委託手数料は、世界中の主要な株式、オプション、および先物取引所で顧客の取引を執行・清算するこ
         と、ならびに店頭取引による収益から成る。これらの活動は、当社のグローバル・マーケッツ業務セグメ
         ント、そして個人および富裕層向け金融業務セグメントに含まれている。
        ・マーケット・メイキングは、金利商品、クレジット商品、モーゲージ、為替、コモディティ、および株式
         商品を対象とするマーケット・メイキングに関連した、顧客取引執行による収益（純利息を除く）から成
         る。これらの活動は、当社のグローバル・マーケッツ業務セグメントに含まれている。
                                 20/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        ・その他の自己勘定取引は、当社の連結投資（当社のアセット・マネジメント業務セグメントに含まれてい
         る）に関連した収益を含む、当社の株式投資活動、ならびに債券投資活動および貸付活動（当社の４つの
         セグメント全体にわたり含まれている）による収益（純利息を除く）から成る。
        営業環境

         2022年度第２四半期中、営業環境は、引き続き、幅広いマクロ経済的懸念および地政学的懸念、ならびに
        市場のボラティリティを全般的な特徴としており、これらが、2022年度第１四半期末時点と比較した、世界
        的な株価の下落、クレジット・スプレッドの拡大、およびコモディティ価格のさらなる上昇の一因となっ
        た。これらの要因は、マーケット・メイキング活動の手堅い水準、および業界全体の引受取引高の減少の一
        因となったが、業界全体のM&A取引高は、引き続き堅調なものとなった。さらに、世界各国の中央銀行は、
        政策金利の引上げにより、インフレ圧力に対処した。
         経済見通しに対する懸念が拡大した場合（地政学的懸念、インフレ、およびサプライチェーンの複雑化の
        継続または拡大についての懸念、ならびにCOVID-19関連の影響の存続についての懸念を含む）、株価の継続
        的下落、クレジット・スプレッドのさらなる拡大、もしくはマーケット・メイキング活動の水準低下、また
        は投資銀行取引高の低下の継続につながる可能性があり、純収益および信用損失引当金が、悪影響を受ける
        可能性がある。当社の経営成績に影響を及ぼす可能性がある営業環境ならびに重要な傾向および不確実性に
        関する情報については、下記「セグメント別の資産および経営成績－セグメント別の経営成績」参照。
        2022年６月に終了した３ヶ月間と2021年６月に終了した３ヶ月間の比較

         2022年度第２四半期の連結損益計算書上の純収益は118.6億ドルで、堅調であった2021年度第２四半期と
        比較して23パーセント減少した。これは、主として、その他の自己勘定取引の収益および投資銀行業務収益
        が大幅に減少したことを反映しているが、マーケット・メイキング収益、投資運用業務収益、および委託手
        数料が大幅に増加したことにより部分的に相殺された。
        受取利息以外の収益

         2022年度第２四半期の連結損益計算書上の投資銀行業務収益は17.9億ドルで、堅調であった2021年度第２
        四半期と比較して48パーセント減少した。これは、株式引受業務と債券引受業務の双方の収益が（業界全体
        の活動の大幅な低下を反映して）大幅に減少したこと、そしてファイナンシャル・アドバイザリー業務の収
        益が（業界全体のM&A取引完了案件の減少を反映して）わずかに減少したことによるものであった。
         2022年度第２四半期の連結損益計算書上の投資運用業務収益は23.9億ドルで、2021年度第２四半期と比較
        して26パーセント増加した。これは、主として、資産運用報酬等が（主として、NNIPの計上および前年同期
        におけるマネー・マーケット・ファンドに対する手数料免除による影響を反映して）増加したことによるも
        のであった。
                                 21/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         2022年度第２四半期の連結損益計算書上の委託手数料は10.7億ドルで、2021年度第２四半期と比較して29
        パーセント増加した。これは、主として、株式関連業務における取引高の増加を反映している。
         2022年度第２四半期の連結損益計算書上のマーケット・メイキング収益は49.3億ドルで、2021年度第２四
        半期と比較して51パーセント増加した。これは、主として、金利商品、コモディティ、および為替の収益が
        大幅に増加したことを反映しているが、モーゲージの収益がマイナスとなったことにより部分的に相殺され
        た。
         2022年度第２四半期の連結損益計算書上のその他の自己勘定取引の収益は、2021年度第２四半期の43.0億
        ドルに対し、マイナス50百万ドルであった。これは、主として、公開持分証券投資において時価評価による
        多額の純損失が生じたこと、堅調であった前年同期と比較して非公開持分証券投資からの純利益が大幅に減
        少したこと、そして、債務商品投資において前年同期には純利益が生じたのに対し、当期においては純損失
        が生じたことを反映している。
        受取利息純額

         2022年度第２四半期の連結損益計算書上の受取利息純額は17.3億ドルで、2021年度第２四半期と比較して
        ６パーセント増加した。これは、主として（それぞれ金利の上昇による影響を反映した）担保付契約、その
        他の利付資産、および銀行預金に関連する受取利息の増加、そして（金利の上昇および平均残高の増加によ
        る影響を反映した）ローンの増加を反映している。受取利息の増加は、（それぞれ金利の上昇による影響を
        反映した）その他有利子負債、借入金、および担保付借入金に関連する支払利息の増加、そして（金利の上
        昇および平均残高の増加による影響を反映した）預金の増加により部分的に相殺された。
        2022年６月に終了した６ヶ月間と2021年６月に終了した６ヶ月間の比較

         2022年度上半期の連結損益計算書上の純収益は248.0億ドルで、2021年度上半期と比較して25パーセント
        減少した。これは、主として、その他の自己勘定取引の収益および投資銀行業務収益が大幅に減少したこと
        を反映しているが、マーケット・メイキング収益および投資運用業務収益が大幅に増加したことにより部分
        的に相殺された。
        受取利息以外の収益

         2022年度上半期の連結損益計算書上の投資銀行業務収益は39.2億ドルで、2021年度上半期と比較して44
        パーセント減少した。これは、株式引受業務と債券引受業務双方の収益が（業界全体の活動の大幅な低下を
        反映して）大幅に減少したこと、そしてファイナンシャル・アドバイザリー業務の収益が（業界全体のM&A
        取引完了案件の減少を反映して）わずかに減少したことによるものであった。
         2022年度上半期の連結損益計算書上の投資運用業務収益は44.6億ドルで、2021年度上半期と比較して20
        パーセント増加した。これは、NNIPの計上、平均管理資産が増加したことによる影響、および前年同期にお
        けるマネー・マーケット・ファンドに対する手数料免除による影響を反映している。
                                 22/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         2022年度上半期の連結損益計算書上の委託手数料は20.8億ドルで、2021年度上半期と比較して９パーセン
        ト増加した。これは、主として、株式関連業務における取引高の増加を反映している。
         2022年度上半期の連結損益計算書上のマーケット・メイキング収益は109.2億ドルで、2021年度上半期と
        比較して19パーセント増加した。これは、主として、為替、コモディティ、および金利商品の収益が大幅に
        増加したことを反映しているが、株式商品およびクレジット商品の収益が大幅に減少したこと、そしてモー
        ゲージの収益がマイナスとなったことにより、部分的に相殺された。
         2022年度上半期の連結損益計算書上のその他の自己勘定取引の収益は、2021年度上半期の81.9億ドルに対
        し、マイナス140百万ドルであった。これは、主として、公開持分証券投資において時価評価による多額の
        純損失が生じたこと、堅調であった前年同期と比較して非公開持分証券投資からの純利益が大幅に減少した
        こと、そして、債務商品投資において前年同期は純利益が生じたのに対し、当期においては純損失が生じた
        ことを反映している。
        受取利息純額

         2022年度上半期の連結損益計算書上の受取利息純額は35.6億ドルで、2021年度上半期と比較して14パーセ
        ント増加した。これは、主として（平均残高の増加による影響を反映した）ローン、ならびに（それぞれ金
        利の上昇による影響を反映した）担保付契約、その他の利付資産、および銀行預金に関連する受取利息の増
        加を反映している。受取利息の増加は、主として（平均残高の増加および金利の上昇による影響を反映し
        た）預金、ならびに（いずれも金利の上昇による影響を反映した）その他有利子負債および担保付借入金に
        関連する、支払利息の増加により部分的に相殺された。
       信用損失引当金繰入額

        信用損失引当金繰入額は、償却原価で会計処理される投資目的保有のローンおよび貸付コミットメントに係
       る信用損失引当金から成る。信用損失引当金繰入額に関する詳細については、連結財務書類注記９参照。
        下表は、当社の信用損失引当金繰入額を示したものである。
                           ６月に終了した３ヶ月間                 ６月に終了した６ヶ月間

         (単位：百万ドル)
                            2022年        2021年         2022年        2021年
         信用損失引当金繰入額                    667       (92)         1,228        (162)
        2022年６月に終了した３ヶ月間と2021年６月に終了した３ヶ月間の比較

         連結損益計算書上の信用損失引当金繰入額は、2021年度第２四半期は92百万ドルの正味利益を計上したの
        に対し、2022年度第２四半期は667百万ドルの引当金を計上した。2022年度第２四半期の引当金は、ポート
        フォリオの成長（主としてクレジットカードにおけるもの）および幅広いマクロ経済的懸念による影響を反
        映していた。2021年度第２四半期の正味利益は、COVID-19パンデミックの初期の影響を受けた後に広範な経
        済環境が継続的に改善したことによる準備金の減少を反映していたが、ポートフォリオの成長により部分的
        に相殺された。
                                 23/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        2022年６月に終了した６ヶ月間と2021年６月に終了した６ヶ月間の比較
         連結損益計算書上の信用損失引当金繰入額は、2021年度上半期は162百万ドルの正味利益を計上したのに
        対し、2022年度上半期は12.3億ドルの引当金を計上した。2022年度上半期の引当金は、主として、ポート
        フォリオの成長（主としてクレジットカードにおけるもの）ならびにマクロ経済的懸念および地政学的懸念
        による影響を反映していた。2021年度上半期の正味利益は、COVID-19パンデミックの初期の影響を受けた後
        に広範な経済環境が継続的に改善したことによる準備金の減少を反映していたが、ポートフォリオの成長に
        より部分的に相殺された。
       営業費用

        当社の営業費用は、主に報酬、従業員数、および事業活動の水準の影響を受ける。人件費には、給与、年度
       末裁量報酬の見積り、株式報奨の償却、および給付等のその他の項目が含まれる。裁量報酬は、とりわけ、信
       用損失引当金繰入額控除後の純収益の水準、財務実績全般、労働市場の実勢、事業構成、当社の株式報酬制度
       の構造、および外部環境等により、著しい影響を受ける。
        下表は、当社の項目別の営業費用および従業員数合計を示したものである。
                           ６月に終了した３ヶ月間                 ６月に終了した６ヶ月間

        (単位：百万ドル)
                            2022年        2021年         2022年        2021年
        人件費                    3,695        5,263         7,778       11,306
        取引関係費                    1,317        1,125         2,561        2,381
        市場開拓費                     235        115         397        195
        通信およびテクノロジー費用                     444        371         868        746
        減価償却費                     570        520        1,062        1,018
        事務所関連費用                     259        241         510        488
        専門家報酬等                     490        344         927        704
        その他費用                     643        661        1,266        1,239
        営業費用合計                    7,653        8,640         15,369        18,077
        期末現在の従業員数合計                    47,000        40,800

                                 24/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        2022年６月に終了した３ヶ月間と2021年６月に終了した３ヶ月間の比較
         2022年度第２四半期の連結損益計算書上の営業費用は76.5億ドルで、2021年度第２四半期と比較して11
        パーセント減少した。当社の2022年度第２四半期の効率性比率は、2021年度第２四半期の56.1パーセントに
        対し、64.5パーセントであった。
         2021年度第２四半期と比較した営業費用の減少は、主として、人件費が（堅調であった前年同期と比較し
        た業績の低下を反映して）大幅に減少したことによるものであった。また、訴訟および規制当局による手続
        に対する正味引当金は、減少した。これらの減少は、NNIPとグリーンスカイ・インク（「グリーンスカ
        イ」）の計上による増加、取引関係費の増加、市場開拓費の増加、専門家報酬等の増加、およびテクノロ
        ジー費用の増加によって、部分的に相殺された。2022年度第２四半期の人件費以外の費用のうち約200百万
        ドルは、NNIPとグリーンスカイの計上によるものであった。人件費以外の一定の費用（例：事務所関連費用
        および市場開拓費）は、インフレ圧力による影響を受けたものの、その全体としての影響は、2022年６月に
        終了した３ヶ月間においては重大なものではなかった。今後、当社は、採用のペースを落とし、一定の専門
        家報酬等を削減する予定であるが、これらの措置が当社の業績に反映されるには、いくらか時間がかかるだ
        ろう。
         2022年度第２四半期の訴訟および規制当局による手続に対する正味引当金は、2021年度第２四半期の226
        百万ドルに対し、91百万ドルであった。
         従業員数合計は、2022年３月現在と比較して４パーセント増加した。これは、主として、NNIPの取得およ
        び成長イニシアティブへの投資を反映している。
        2022年６月に終了した６ヶ月間と2021年６月に終了した６ヶ月間の比較

         2022年度上半期の連結損益計算書上の営業費用は153.7億ドルで、2021年度上半期と比較して15パーセン
        ト減少した。当社の2022年度上半期の効率性比率は、当社の目標効率性比率である約60.0パーセントに対
        し、62.0パーセントであった。当社の2021年度上半期の効率性比率は、54.6パーセントであった。
         2021年度上半期と比較した営業費用の減少は、人件費が（堅調であった前年同期と比較した業績の低下を
        反映して）大幅に減少したことによるものであったが、NNIPとグリーンスカイの計上による増加、テクノロ
        ジー費用の増加、市場開拓費の増加、および専門家報酬等の増加によって、部分的に相殺された。
         2022年度上半期の訴訟および規制当局による手続に対する正味引当金は、2021年度上半期の300百万ドル
        に対し、216百万ドルであった。
         2022年６月現在、従業員数合計は、2021年12月現在と比較して７パーセント増加した。これは、主とし
        て、NNIPとグリーンスカイの取得、および成長イニシアティブへの投資を反映している。
                                 25/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       法人税等
        2022年度上半期の法人税実効税率は16.3パーセントで、2021年度通年の法人税率20.0パーセントから低下し
       た。これは、主として、2021年度通年と比較した、2022年度上半期の従業員株式報奨の決済への税務上の効果
       による影響によるものであった。2022年度第１四半期の15.4パーセントと比較したこの増加は、主として、従
       業員株式報奨の決済への税務上の効果による影響の減少によるものであったが、2022年度第１四半期と比較し
       た、2022年度上半期中の恒久的な税務上の効果により、部分的に相殺された。
        2022年英国金融法は、2023年４月１日から英国の銀行サーチャージ税率を５パーセント引き下げるものであ
       り、2022年２月に制定された。この銀行サーチャージは、現在は、ゴールドマン・サックス・インターナショ
       ナル（「GSI」）およびゴールドマン・サックス・インターナショナル・バンク（「GSIB」）を含む、当社の
       一定の英国子会社および支店に適用されている。2022年度上半期中、一定の英国繰延税金資産および負債が再
       計算され、約50百万ドルの繰延税金資産の純減が認識された。
       セグメント別の資産および経営成績

        セグメント別の資産
         下表は、資産をセグメント別に示したものである。
         (単位：百万ドル)                          2022年６月現在              2021年12月現在

         投資銀行業務                             154,593              144,157
         グローバル・マーケッツ業務                            1,202,432              1,082,378
         アセット・マネジメント業務                              91,100              91,115
         個人および富裕層向け金融業務                             153,099              146,338
         合計                            1,601,224              1,463,988
         セグメント別の資産の配分プロセスは、これらのセグメントの業務に基づいている。資産の配分には、グ

        ローバル・コア流動資産（「GCLA」）（非担保対象であり流動性の高い有価証券および現金から成る）の配
        分が含まれるが、これは、概して、当社の貸借対照表上の現金および現金同等物、担保付契約、ならびにト
        レーディング資産に含まれるものである。これらのセグメントが統合的な性質を有しているため、これらの
        資産を配分する際に、見積りや判断が行われる。当社のGCLAに関する詳細については、下記「リスク管理－
        流動性リスク管理」参照。
                                 26/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        セグメント別の経営成績
         下表は、当社のセグメント別の経営成績を示したものである。
                              ６月に終了した３ヶ月間                ６月に終了した６ヶ月間

         (単位：百万ドル)
                               2022年      2021年         2022年      2021年
         投資銀行業務
         純収益                       2,137      3,609         4,548      7,380
         信用損失引当金繰入額                        83     (107  )       247      (270  )
         営業費用                       1,105      1,955         2,353      3,818
         税引前当期純利益                        949     1,761         1,948      3,832
         普通株式に係る当期純利益                        766     1,393         1,595      3,072
         平均普通株式                      10,454       9,792        11,028      10,078
         平均普通株主資本利益率                       29.3  %    56.9  %       28.9  %    61.0  %
         グローバル・マーケッツ業務

         純収益                       6,467      4,900        14,339      12,481
         信用損失引当金繰入額                        131       14        233       (6 )
         営業費用                       3,366      3,373         7,127      7,558
         税引前当期純利益                       2,970      1,513         6,979      4,929
         普通株式に係る当期純利益                       2,367      1,121         5,694      3,851
         平均普通株式                      55,595      44,430         54,078      42,741
         平均普通株主資本利益率                       17.0  %    10.1  %       21.1  %    18.0  %
         アセット・マネジメント業務

         純収益                       1,084      5,132         1,630      9,746
         信用損失引当金繰入額                        59      (65  )       100      (12  )
         営業費用                       1,461      1,943         2,556      3,833
         税引前当期純利益/(損失)                       (436  )    3,254        (1,026   )    5,925
         普通株式に係る当期純利益/(損失)                       (382  )    2,592         (898  )    4,757
         平均普通株式                      24,310      25,410         24,132      25,092
         平均普通株主資本利益率                       (6.3)   %    40.8  %      (7.4)   %    37.9  %
         個人および富裕層向け金融業務

         純収益                       2,176      1,747         4,280      3,485
         信用損失引当金繰入額                        394       66        648      126
         営業費用                       1,721      1,369         3,333      2,868
         税引前当期純利益                        61      312         299      491
         普通株式に係る当期純利益                        35      241         226      378
         平均普通株式                      15,167      10,459         14,345      10,335
         平均普通株主資本利益率                        0.9  %     9.2  %       3.2  %     7.3  %
         合計

         純収益                      11,864      15,388         24,797      33,092
         信用損失引当金繰入額                        667      (92  )      1,228       (162  )
         営業費用                       7,653      8,640        15,369      18,077
         税引前当期純利益                       3,544      6,840         8,200      15,177
         普通株式に係る当期純利益                       2,786      5,347         6,617      12,058
         平均普通株式                      105,526       90,091        103,583       88,246
         平均普通株主資本利益率                       10.6  %    23.7  %       12.8  %    27.3  %
                                 27/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         当社のセグメントの純収益には、原資産から生じた現金または資金需要に関連する特定のポジションに係
        る、受取利息および支払利息の配分が含まれる。当社の各事業セグメントに関する詳細については、連結財
        務書類注記25参照。
         普通株主資本および優先株式配当金の各セグメントへの配分は、関連する規制上の自己資本要件に従って
        セグメントの活動を支えるために必要な資本の見積額に基づいている。各セグメントの当期純利益は、各セ
        グメントの税引前当期純利益にファームワイドな税率を適用して算定している。
         当社は、とりわけ最新の総合的な資本分析および審査（「CCAR」）プロセスの結果のほか、当社の貸借対
        照表上で予測される変動を反映するために、毎年１月に帰属株主資本の見直しを行い、必要な調整を加えて
        いる。かかる更新による、2022年度第１四半期開始時点における当社の各セグメントへの帰属株主資本の配
        分への影響に関する情報については、下記「資本管理および規制上の自己資本－資本管理」参照。上記の平
        均普通株式残高には、かかる影響のほか、各期間中に生じた、当社の各セグメントにおける保有資産の規模
        および構成の変化が組み込まれている。
         当社のセグメント内の人件費は、とりわけ、当社全体の業績のほか、個々の事業の業績を反映している。
        そのため、当社の事業の１セグメントにおける税引前の利幅は、当社の他の事業セグメントの業績によって
        重大な影響を受ける可能性がある。各セグメントの経営成績について、以下に記載する。
       投資銀行業務

        投資銀行業務は、以下の業務から収益を生み出している。
        ・ファイナンシャル・アドバイザリー業務

         M&A、事業部門の売却、企業防衛、リストラクチャリング、およびスピンオフに関する戦略的アドバイザ
        リー案件を含む。
        ・引受業務

         幅広い有価証券およびその他の金融商品（ローンを含む）の公募・私募（国内・国外取引および買収資金
        貸付を含む）を含む。
        ・企業向け貸付業務

         リレーションシップに基づく貸付、中小企業向け貸付、および買収資金貸付を通じたものを含む、法人顧
        客向け貸付を含む。当社は、当社の一定の法人顧客に対して、トランザクション・バンキング・サービスも
        提供している。
                                 28/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社の投資銀行業務セグメントの資産を示したものである。
        (単位：百万ドル)                           2022年６月現在             2021年12月現在

        現金および現金同等物                                70,496             64,437
        担保付契約                                18,968             21,354
        顧客およびその他に対する受取債権                                4,751             5,248
        トレーディング資産                                24,393             20,338
        投資                                1,071             1,053
        ローン                                32,697             29,555
        その他資産                                2,217             2,172
        合計                               154,593             144,157
        下表は、当社の投資銀行業務セグメントのローンについての詳細を示したものである。

        (単位：百万ドル)                           2022年６月現在             2021年12月現在

        企業向け                               33,645             30,421
        ローン（総額）                               33,645             30,421
        ローン貸倒引当金                                (948  )           (866  )
        ローン合計                               32,697             29,555
        下表は、当社の投資銀行業務セグメントの平均ローン総額をローンの種類別に示したものである。

                                         平均値

                              ６月に終了した３ヶ月間               ６月に終了した６ヶ月間
        (単位：百万ドル)
                               2022年      2021年         2022年      2021年
        企業向け                       33,668      25,297         32,439      26,639
        ローン（総額）                       33,668      25,297         32,439      26,639
                                 29/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社の投資銀行業務セグメントの経営成績を示したものである。
                              ６月に終了した３ヶ月間               ６月に終了した６ヶ月間

        (単位：百万ドル)
                               2022年      2021年        2022年       2021年
        ファイナンシャル・アドバイザリー業務                       1,197      1,257         2,324      2,374
        株式引受業務                        131     1,243          392     2,812

        債券引受業務                        457      950        1,200      1,830
        引受業務                        588     2,193         1,592      4,642
        企業向け貸付業務                        352      159         632      364

        純収益                       2,137      3,609         4,548      7,380
        信用損失引当金繰入額                         83     (107  )       247      (270  )
        営業費用                       1,105      1,955         2,353      3,818
        税引前当期純利益                        949     1,761         1,948      3,832
        法人税等                        163      348         317      721
        当期純利益                        786     1,413         1,631      3,111
        優先株式配当金                         20      20         36      39
        普通株式に係る当期純利益                        766     1,393         1,595      3,072
        平均普通株式                       10,454       9,792        11,028      10,078

        平均普通株主資本利益率                        29.3  %    56.9  %       28.9  %    61.0  %
        下表は、当社のファイナンシャル・アドバイザリー業務および引受業務の取引高を示したものである。

                               ６月に終了した３ヶ月間              ６月に終了した６ヶ月間

        (単位：十億ドル)
                               2022年       2021年        2022年       2021年
        M&A発表案件                         460       571        814       944
        M&A完了案件                         378       332        755       652
        株式および株式関連商品の募集・売出し                          8      36        18       86
        債券の募集・売出し                         50       93       136       187
                                 30/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        上表において、
        ・取引高は、ディーロジックによるものである。
        ・M&A発表案件およびM&A完了案件の取引高は、個々の取引に関与した各アドバイザーに帰属する総額に基づ
         いている。株式および株式関連商品の募集・売出し、ならびに債券の募集・売出しの取引高は、単独の
         ブックマネージャーの場合は総額、共同ブックマネージャーの場合は各々同額としている。これらの取引
         高は、一定期間の純収益を示していない可能性がある。また、過去の期間における取引高は、その後の撤
         回や取引額の変更により、従前の報告値と異なる可能性がある。
        ・株式および株式関連商品の募集・売出しは、規則144Aに基づく募集・売出しおよび普通株式の公募、転換
         可能証券の募集・売出し、ならびにライツ・オファリングを含む。
        ・債券の募集・売出しは、非転換優先株式、モーゲージ担保証券、資産担保証券、および課税対象の地方債
         を含む。また、登録された募集銘柄および規則144Aに基づく募集銘柄を含み、レバレッジド・ローンを除
         く。
        営業環境

         2022年度第２四半期中、投資銀行業務の営業活動は、2022年度第１四半期と比較してM&A完了案件の取引
        高は減少したものの、業界全体のM&A取引高が引き続き堅調であったことのほか、業界全体の引受取引高
        が、株式相場が乱高下し、株価が下落する中で株式引受の取引高が低く留まり、そして金利が上昇する中で
        レバレッジド・ファイナンスおよび投資適格証券の発行にわたり債券引受の取引高が減少したために、引き
        続き減少したことを全般的な特徴とする環境において行われた。
         今後、市況および経済情勢がさらに悪化し、業界全体のM&A取引高および引受取引高が引き続き減少した
        場合、または当社のリレーションシップに基づく貸付ポートフォリオに対するヘッジに関連するクレジッ
        ト・スプレッドが縮小した場合、投資銀行業務の純収益が、悪影響を受ける可能性がある。また、経済情勢
        がさらに悪化した場合、または借主の信用力が悪化した場合、信用損失引当金繰入額に悪影響が及ぶ可能性
        がある。
                                 31/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        2022年６月に終了した３ヶ月間と2021年６月に終了した３ヶ月間の比較
         2022年度第２四半期の投資銀行業務の純収益は21.4億ドルで、堅調であった2021年度第２四半期と比較し
        て41パーセント減少した。これは、主として、引受業務の純収益が大幅に減少したことを反映している。
         引受業務の純収益の減少は、株式引受業務と債券引受業務の双方の純収益が、業界全体の取引高が大幅に
        減少したことを反映して、大幅に減少したことによるものであった。ファイナンシャル・アドバイザリー業
        務の純収益は、業界全体のM&A取引完了案件の減少を反映して、わずかに減少した。企業向け貸付業務の純
        収益は、大幅に増加した。これは、主として、リレーションシップに基づく貸付活動に関連するヘッジから
        純利益が生じたことと、トランザクション・バンキングによる純収益が増加したことによるものであった
        が、約225百万ドルの買収資金貸付活動の評価引下純額により、部分的に相殺された。
         信用損失引当金繰入額は、2021年度第２四半期は107百万ドルの正味利益を計上したのに対し、2022年度
        第２四半期は83百万ドルの引当金を計上した。2022年度第２四半期における引当金は、主として、幅広いマ
        クロ経済的懸念による影響を反映していたが、2021年度第２四半期における正味利益は、COVID-19パンデ
        ミックの初期の影響を受けた後に広範な経済環境が引き続き改善したことによる準備金の減少を反映してい
        た。
         2022年度第２四半期の営業費用は11.1億ドルで、2021年度第２四半期と比較して43パーセント減少した。
        これは、主として、人件費が大幅に減少したことを反映している。2022年度第２四半期の税引前当期純利益
        は949百万ドルで、2021年度第２四半期と比較して46パーセント減少した。
         2022年６月現在の当社の投資銀行取引の受注残高は、2022年３月現在と比較して減少した。これは、潜在
        的な債券引受取引（主としてレバレッジド・ファイナンス取引におけるもの）からの純収益の見積りが大幅
        に減少したこと、および潜在的な株式引受取引（とりわけ新規株式公開におけるもの）からの純収益の見積
        りが減少したことによるものであったが、潜在的なアドバイザリー取引からの純収益の見積りが増加したこ
        とにより部分的に相殺された。
         当社の受注残高は、将来の収益が実現する可能性が比較的高いと当社が考える、将来の取引による当社の
        純収益の見積りを示している。当社の受注残高の変動は、当社の純収益に対して長期にわたって影響を及ぼ
        す顧客取引水準についての有益な指標になる可能性があると、当社は考えている。しかしながら、当社の受
        注残高に係る取引の完結および対応する収益の認識までの概算時間は、一定の取引が長期にわたり当社の受
        注残高に留まる可能性があるため、案件の性質によって異なる。また、当社の受注残高は、将来において
        個々の顧客の取引が生じる可能性についての仮定等の一定の制限に服している。取引は、中止または修正さ
        れる可能性があり、また見積りに含まれていない取引が生じる可能性もある。
                                 32/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        2022年６月に終了した６ヶ月間と2021年６月に終了した６ヶ月間の比較
         2022年度上半期の投資銀行業務の純収益は45.5億ドルで、2021年度上半期と比較して38パーセント減少し
        た。これは、主として、引受業務の純収益が大幅に減少したことを反映している。
         引受業務の純収益の減少は、株式引受業務と債券引受業務の双方の純収益が、業界全体の取引高が大幅に
        減少したことを反映して、大幅に減少したことによるものであった。ファイナンシャル・アドバイザリー業
        務の純収益は、業界全体のM&A取引完了案件の減少を反映して、わずかに減少した。企業向け貸付業務の純
        収益は、大幅に増加した。これは、主として、リレーションシップに基づく貸付活動に関連するヘッジから
        純利益が生じたことと、トランザクション・バンキングによる純収益が増加したことによるものであった
        が、買収資金貸付活動の評価引下純額により部分的に相殺された。
         信用損失引当金繰入額は、2021年度上半期は270百万ドルの正味利益を計上したのに対し、2022年度上半
        期は247百万ドルの引当金を計上した。2022年度上半期における引当金は、主として、マクロ経済的懸念お
        よび地政学的懸念による影響、ならびにポートフォリオの成長を反映していたが、2021年度上半期における
        正味利益は、COVID-19パンデミックの初期の影響を受けた後に広範な経済環境が引き続き改善したことによ
        る準備金の減少を反映していた。
         2022年度上半期の営業費用は23.5億ドルで、2021年度上半期と比較して38パーセント減少した。これは、
        主として、人件費が大幅に減少したことを反映している。2022年度上半期の税引前当期純利益は19.5億ドル
        で、2021年度上半期と比較して49パーセント減少した。
         2022年６月現在の当社の投資銀行取引の受注残高は、2021年12月現在と比較して減少した。これは、潜在
        的な債券引受取引（主としてレバレッジド・ファイナンス取引からのもの）からの純収益の見積りが大幅に
        減少したこと、および潜在的な株式引受取引からの純収益の見積りが減少したことによるものであった。
                                 33/292












                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       グローバル・マーケッツ業務
        当社のグローバル・マーケッツ業務セグメントは、以下の業務から成る。
        FICC業務

         FICC業務は、仲介業務および資金調達業務から収益を生み出している。
         ・FICC仲介業務

          下記で詳述するとおり、現物商品とデリバティブ商品の双方によるマーケット・メイキングに関連する
         顧客取引執行業務を含む。
          金利商品

           様々な満期の国債（インフレ連動証券を含む）、その他の政府保証証券、ならびに金利スワップ、オ
          プション、およびその他のデリバティブ
          クレジット商品

           投資適格およびハイイールド社債、信用デリバティブ、上場ファンド（「ETF」）、銀行ローンおよ
          びブリッジ・ローン、地方自治体証券、新興市場債および不良債権、ならびに倒産企業に対する債権
          モーゲージ

           商業用モーゲージ関連証券、ローン、およびデリバティブ、住宅用モーゲージ関連証券、ローン、お
          よびデリバティブ（米国政府機関発行モーゲージ担保債ならびにその他の証券およびローンを含む）、
          ならびにその他の資産担保証券、ローン、およびデリバティブ
          為替

           G10通貨および新興市場商品に対する通貨オプション、直物・先物、ならびにその他のデリバティブ
          コモディティ

           コモディティ・デリバティブ、ならびに（これよりは影響が少ないものの）原油および石油製品、天
          然ガス、農産物、卑金属、貴金属、およびその他の金属、電力（再生可能エネルギーを含む）、環境関
          連製品、ならびにその他のコモディティ商品を含む、現物コモディティ
          マーケット・メイキング活動に関する詳細については、下記「マーケット・メイキング活動」参照。

                                 34/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         ・FICC資金調達業務
          モーゲージ担保付きのウェアハウス・ローン（住宅用および商業用モーゲージ・ローンを含む）、企業
         向けローンおよび消費者向けローン（自動車ローンおよび民間学生ローンを含む）を通じた当社の顧客へ
         の資金の提供を含む。また、当社は、ストラクチャード・クレジット貸付、資産担保貸付、および売戻条
         件付有価証券（「売戻条件付契約」）を通じた顧客への資金の提供を行っている。
        株式関連業務

         株式関連業務は、仲介業務および資金調達業務から収益を生み出している。
         ・株式関連仲介業務

          当社は、株式および株式関連商品（ETF、株式転換型証券、オプション、先物、および店頭デリバティ
         ブ商品を含む）のマーケット・メイキングを行っている。当社は、指数、業種、財務指標、および個々の
         会社の株式に関するデリバティブ取引の組成およびマーケット・メイキングも行っている。当社の取引所
         におけるマーケット・メイキング活動には、世界中の主要な取引所における株式およびETF、先物取引、
         ならびにオプションに関するマーケット・メイキングが含まれる。また、当社は、世界中の主要な株式、
         オプション、および先物取引所で機関投資家顧客の取引を執行・清算することによる委託手数料のほか、
         店頭取引からの委託手数料を生み出している。マーケット・メイキング活動に関する詳細については、下
         記「マーケット・メイキング活動」参照。
         ・株式関連資金調達業務

          プライム・ブローカレッジおよびその他の株式関連資金調達活動（証券貸借、信用貸借、およびスワッ
         プを含む）を含む。当社は、清算、決済、および保管サービスを世界各国で提供することにより手数料を
         得ている。当社は、主として、機関投資家である顧客の空売りを補填するための証券借入および貸付、な
         らびに当社の空売りを補填するためおよび市場での引渡しのための証券借入に関するサービスを提供して
         いる。また、当社は、ブローカー間での証券貸借および第三者機関への貸付活動も活発に行っている。当
         社は、証券、現金、またはその他の許容される担保に裏付けられた信用貸を通じて、顧客の証券取引活動
         に対して融資を行っている。また、当社は、有価証券および指標へのエクスポージャーを顧客に対して提
         供するために、スワップ取引を執行している。
                                 35/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       マーケット・メイキング活動
        当社は、マーケット・メイカーとして、主として法人、金融機関、投資ファンドおよび政府等の機関投資家
       顧客向けに、顧客がその投資目的を達成し、またリスクを管理することを支援するために、流動性の高い市場
       と低い市場の双方において取引を促進している。かかる役割において、当社は、ある市場参加者が希望する当
       社への商品売却価格と別の市場参加者が希望する当社からの商品購入価格との差およびその逆の場合の差（す
       なわち、ビッド／オファーのスプレッド）を生み出すべく努めている。また、当社は、（ⅰ）顧客の要望に応
       えて、または顧客の要望を見込んで、通常は短期間にわたりマーケット・メイキング・ポジションを維持し、
       （ⅱ）これらのマーケット・メイキング活動により生じる当社のリスク・エクスポージャーを積極的に管理す
       るためのポジション（総称して「トレーディング商品」）を維持している。当社のトレーディング商品は、当
       社の連結貸借対照表上のトレーディング資産（ロングポジション）またはトレーディング負債（ショートポジ
       ション）に計上される。
        当社の業績は、（ⅰ）顧客取引水準および取引上のビッド／オファーのスプレッド（総称して「顧客取
       引」）、ならびに（ⅱ）当社のトレーディング商品の公正価値の変動、ならびに当社のトレーディング商品の
       保有、ヘッジおよび資金調達に関連する受取利息および支払利息（総称して「マーケット・メイキング上のト
       レーディング商品の変動」）を含む、互いに関連し合う様々な要因の組合せによる影響を受ける。当社のマー
       ケット・メイキング活動の性質が統合的なものであることにより、純収益を顧客取引とマーケット・メイキン
       グ上のトレーディング商品の変動とに分割することは判断を要するものであり、固有の複雑性および制限を伴
       うものである。
        当社の純収益の額および構成は、これらが経済状況および市況に影響を及ぼす、相互に関連する様々な要因
       による影響を受けるものであるため、徐々に変化する。これらの要因には、市場におけるボラティリティおよ
       び流動性、金利、為替レート、クレジット・スプレッド、株価およびコモディティ価格の変動、投資家の信頼
       感、ならびにその他のマクロ経済的懸念および不確実性が含まれる。
        一般に、その他すべてのマーケット・メイキングの条件が一定のままであると仮定すると、顧客取引水準が
       上昇し、またはビッド／オファーのスプレッドが拡大した場合、純収益が増加する傾向にあり、また当該取引
       水準が低下し、またはスプレッドが縮小した場合は、純収益が減少する傾向にある。しかし、マーケット・メ
       イキングの条件が変動した場合、顧客取引水準およびビッド／オファーのスプレッド、ならびに当社のトレー
       ディング商品の公正価値に重大な影響を及ぼす可能性がある。たとえば、市場の流動性が低下した場合、
       （ⅰ）当社のビッド／オファーのスプレッドの拡大、（ⅱ）投資家の信頼感の低下およびそれに伴う顧客取引
       水準の低下、ならびに（ⅲ）当社のトレーディング商品のポジションに対するクレジット・スプレッドの拡大
       という影響が生じるおそれがある。
                                 36/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社のグローバル・マーケッツ業務セグメントの資産を示したものである。
        (単位：百万ドル)                           2022年６月現在             2021年12月現在

        現金および現金同等物                               152,482             131,390
        担保付契約                               412,418             343,535
        顧客およびその他に対する受取債権                               145,288             142,547
        トレーディング資産                               326,568             337,040
        投資                                85,379             55,285
        ローン                                67,290             60,916
        その他資産                                13,007             11,665
        合計                              1,202,432             1,082,378
        下表は、当社のグローバル・マーケッツ業務セグメントのローンに関する詳細を示したものである。

        (単位：百万ドル)                           2022年６月現在             2021年12月現在

        企業向け                                20,942             18,578
        不動産                                38,579             34,986
        その他                                8,487             7,838
        ローン（総額）                                68,008             61,402
        ローン貸倒引当金                                (718)             (486)
        ローン合計                                67,290             60,916
        下表は、当社のグローバル・マーケッツ業務セグメントの平均ローン総額をローンの種類別に示したもので

       ある。
                                        平均値

                           ６月に終了した３ヶ月間                 ６月に終了した６ヶ月間
        (単位：百万ドル)
                            2022年        2021年         2022年        2021年
        企業向け                    20,595        14,553         19,924        14,012
        不動産                    37,718        21,994         36,346        20,132
        その他                    7,950        4,345         7,989        3,986
        ローン（総額）                    66,263        40,892         64,259        38,130
                                 37/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社のグローバル・マーケッツ業務セグメントの経営成績を示したものである。
                            ６月に終了した３ヶ月間                ６月に終了した６ヶ月間

        (単位：百万ドル)
                              2022年       2021年        2022年       2021年
        FICC仲介業務                      2,839       1,897        6,877       5,348
        FICC資金調達業務                       768       423       1,453        865
        FICC業務                      3,607       2,320        8,330       6,213
        株式関連仲介業務                      1,734       1,765        3,895       4,351

        株式関連資金調達業務                      1,126        815       2,114       1,917
        株式関連業務                      2,860       2,580        6,009       6,268
        純収益                      6,467       4,900        14,339       12,481
        信用損失引当金繰入額                       131        14        233        (6 )
        営業費用                      3,366       3,373        7,127       7,558
        税引前当期純利益                      2,970       1,513        6,979       4,929
        法人税等                       518       312       1,135        927
        当期純利益                      2,452       1,201        5,844       4,002
        優先株式配当金                        85       80        150       151
        普通株式に係る当期純利益                      2,367       1,121        5,694       3,851
        平均普通株式                      55,595       44,430        54,078       42,741

        平均普通株主資本利益率                       17.0  %     10.1  %      21.1  %     18.0  %
                                 38/292













                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社のグローバル・マーケッツ業務セグメントの純収益を連結損益計算書の項目別に示したもので
       ある。
                                                 グローバル・

        (単位：百万ドル)                    FICC業務          株式関連業務          マーケッツ業務
        2022年６月に終了した３ヶ月間
        マーケット・メイキング                     3,056           1,873           4,929
        委託手数料                       -          941           941
        その他の自己勘定取引                      108            2          110
        受取利息純額                      443            44          487
        合計                     3,607           2,860           6,467
        2021年６月に終了した３ヶ月間

        マーケット・メイキング                     1,499           1,775           3,274
        委託手数料                       -          809           809
        その他の自己勘定取引                       76           (1 )         75
        受取利息純額                      745            (3 )         742
        合計                     2,320           2,580           4,900
        2022年６月に終了した６ヶ月間

        マーケット・メイキング                     6,953           3,966          10,919
        委託手数料                       -         1,951           1,951
        その他の自己勘定取引                      246            6          252
        受取利息純額                     1,131             86         1,217
        合計                     8,330           6,009          14,339
        2021年６月に終了した６ヶ月間

        マーケット・メイキング                     4,758           4,409           9,167
        委託手数料                       -         1,828           1,828
        その他の自己勘定取引                      184            (1 )         183
        受取利息純額                     1,271             32         1,303
        合計                     6,213           6,268          12,481
        上表において、

        ・上表中と連結損益計算書上の委託手数料の差異は、当社の個人および富裕層向け金融業務セグメントに含
         まれる委託手数料を示している。
        ・マーケット・メイキング収益、委託手数料、その他の自己勘定取引の収益、および受取利息純額に関する
         情報については、上記「純収益」参照。セグメント別の受取利息純額については、連結財務書類注記25参
         照。
        ・すべての期間におけるFICC仲介業務の純収益の項目の変動は、主として顧客取引によるものであった。
                                 39/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        営業環境
         2022年度第２四半期中、グローバル・マーケッツ業務の営業活動は、幅広いマクロ経済的懸念および地政
        学的懸念、ならびに（堅調な顧客取引に寄与した）市場のボラティリティ、世界的な株価下落、コモディ
        ティ価格のさらなる上昇、およびクレジット・スプレッドの拡大を全般的な特徴とする環境において引き続
        き行われた。ボラティリティについては、2022年度第２四半期の１日平均VIX指数が2022年度第１四半期と
        比較して８パーセント上昇した。2022年度第１四半期末と比較して、株式については、S&P500種株価指数が
        16パーセント下落し、MSCIワールド・インデックスが16パーセント下落したが、コモディティについては、
        原油（１バレル当たりWTI）価格が５パーセント上昇した。同四半期中、米国の投資適格クレジット・スプ
        レッドは、約45ベーシス・ポイント拡大し、米国のハイイールド・クレジット・スプレッドは、約200ベー
        シス・ポイント拡大した。さらに、世界各国の中央銀行は、政策金利を引き上げることにより、インフレ圧
        力に対処した。
         今後、市況および経済状況がさらに悪化し、取引水準またはボラティリティが低迷した場合、グローバ
        ル・マーケッツ業務の純収益は、悪影響を受ける可能性があるだろう。
        2022年６月に終了した３ヶ月間と2021年６月に終了した３ヶ月間の比較

         2022年度第２四半期のグローバル・マーケッツ業務の純収益は64.7億ドルで、2021年度第２四半期と比較
        して32パーセント増加した。
         FICC業務の純収益は36.1億ドルで、2021年度第２四半期と比較して55パーセント増加した。これは、主と
        して、FICC仲介業務の純収益が（金利商品、コモディティおよび為替の純収益が大幅に増加したことにより
        牽引されて）大幅に増加したことを反映しているが、モーゲージおよびクレジット商品の純収益が大幅に減
        少したことにより部分的に相殺された。また、FICC資金調達業務の純収益も、大幅に増加したが、これは、
        主として、モーゲージ貸付および買戻条件付有価証券（「買戻条件付契約」）により牽引されたものであっ
        た。
         FICC仲介業務の純収益の増加は、徐々に変化するマクロ経済環境の中で、当社が顧客を支援したことに伴
        い、顧客取引が大幅に増加したことを反映していた。2021年度第２四半期の業績と比較した、当社のFICC仲
        介業務の事業別の純収益に関する情報を以下に記載する。
         ・金利商品、コモディティ、および為替の純収益は、主として、顧客取引の増加を反映していた。
         ・モーゲージおよびクレジット商品の純収益は、主として、当社のトレーディング商品の厳しいマーケッ
          ト・メイキング条件による影響を反映していた。
                                 40/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         株式関連業務の純収益は28.6億ドルで、2021年度第２四半期と比較して11パーセント増加した。これは、
        主として取引の増加を反映して、株式関連資金調達業務の純収益が大幅に増加したことによるものであっ
        た。株式関連仲介業務の純収益は、わずかに減少した。これは、現金性商品の純収益が大幅に減少したこと
        を反映しているが、デリバティブの純収益が増加したことにより部分的に相殺された。
         2022年度第２四半期の信用損失引当金繰入額は、2021年度第２四半期の14百万ドルに対し、131百万ドル
        であった。2022年度第２四半期の引当金は、主として、幅広いマクロ経済的懸念による影響を反映してい
        た。
         2022年度第２四半期の営業費用は33.7億ドルで、2021年度第２四半期と比較して実質的に増減なしであっ
        た。2022年度第２四半期の税引前当期純利益は29.7億ドルで、2021年度第２四半期と比較して96パーセント
        増加した。
        2022年６月に終了した６ヶ月間と2021年６月に終了した６ヶ月間の比較

         2022年度上半期のグローバル・マーケッツ業務の純収益は143.4億ドルで、2021年度上半期と比較して15
        パーセント増加した。
         FICC業務の純収益は83.3億ドルで、2021年度上半期と比較して34パーセント増加した。これは、主とし
        て、FICC仲介業務の純収益が（為替、コモディティ、および金利商品の純収益が大幅に増加したことにより
        牽引されて）大幅に増加したことを反映しているが、モーゲージおよびクレジット商品の純収益が大幅に減
        少したことにより部分的に相殺された。また、FICC資金調達業務の純収益も、大幅に増加したが、これは、
        主として、モーゲージ貸付により牽引されたものであった。
         FICC仲介業務の純収益の増加は、徐々に変化するマクロ経済環境の中で、当社が顧客を支援したことに伴
        い、顧客取引が大幅に増加したことを反映していた。2021年度上半期の業績と比較した、当社のFICC仲介業
        務の事業別の純収益に関する情報を以下に記載する。
         ・為替、コモディティ、および金利商品の純収益は、主として、顧客取引の増加を反映していた。
         ・モーゲージおよびクレジット商品の純収益は、主として、当社のトレーディング商品の厳しいマーケッ
          ト・メイキング条件による影響を反映していた。
                                 41/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         株式関連業務の純収益は60.1億ドルで、2021年度上半期と比較して４パーセント減少した。これは、株式
        関連仲介業務の純収益が（現金性商品の純収益が大幅に減少したことを反映して）減少したことによるもの
        であった。株式関連資金調達業務の純収益は、主として、取引の増加を反映して増加した。
         信用損失引当金繰入額は、2021年度上半期は６百万ドルの正味利益を計上したのに対し、2022年度上半期
        は233百万ドルの引当金を計上した。2022年度上半期の引当金は、主として、マクロ経済的懸念および地政
        学的懸念、ならびにポートフォリオの成長による影響を反映していた。
         2022年度上半期の営業費用は71.3億ドルで、2021年度上半期と比較して６パーセント減少した。これは、
        人件費が減少したことを反映している。2022年度上半期の税引前当期純利益は69.8億ドルで、2021年度上半
        期と比較して42パーセント増加した。
       アセット・マネジメント業務

        当社は、株式、債券、およびオルタナティブ投資を含む、幅広い投資戦略および資産クラスにわたり、多様
       な機関投資家顧客層および全世界の第三者販売者のネットワークのために顧客資産を運用している。当社は、
       当社のポートフォリオ・マネージャーによりフィデューシャリー・ベースで運用されるもののほか、第三者で
       あるマネージャーにより運用されるものを含む、投資ソリューションを提供している。当社は、多様な構造の
       投資ソリューションを提供しており、それらには、セパレートリー・マネージド・アカウント、ミューチュア
       ル・ファンド、プライベート・パートナーシップ、およびその他の合同運用ビークルが含まれる。これらのソ
       リューションは、顧客の目標を特定することから始まり、次にポートフォリオ構築、継続的な資産配分および
       リスク管理、ならびに投資の実現へと続く。
        顧客資産の運用に加え、当社は、様々な資産クラスにわたる、長期の付加的かつリスク調整後利益の達成を
       目指すオルタナティブ投資商品に対して投資を行う。当社の投資活動は、一般的に長期の特性を有するもので
       あり、コーポレート・エクイティ、クレジット、不動産、およびインフラ資産に対する投資を含む。
        アセット・マネジメント業務は、以下の業務から収益を生み出している。
        ・資産運用報酬等関連業務

         資産運用報酬等関連業務の収益の大部分は、当社が運用する顧客資産からの資産ベースの報酬から成る。
        管理資産（「管理資産」または「AUS」）に関する詳細については、下記「管理資産」参照。当社が受領す
        る報酬は、資産クラス、販売経路、および提供されるサービスの種類によって異なり、投資実績のほか、資
        産の純増および償還による影響を受ける。
                                 42/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        ・成功報酬関連業務
         当社は、一定の状況では、ファンドもしくはセパレートリー・マネージド・アカウントの利益に対する一
        定の割合を基準として、または利益が所定の基準その他の業績目標を超えた場合に、成功報酬も収受してい
        る。そのような報酬には、歩合収入が含まれるが、これは、主として、当社のプライベート・エクイティ・
        ファンドおよびクレジット・ファンドの運用期間中の投資利益率が一定の基準利益率を上回った場合に生じ
        る、所得および利益に対する持分の増加分から成るものである。
        ・持分投資関連業務

         当社のオルタナティブ投資活動は、企業、不動産、およびインフラ事業体への公開および非公開の持分証
        券投資に関連している。当社は、連結投資事業体（「CIE」）を通じた投資も行っているが、当該事業体の
        ほぼすべてが、不動産投資業務に従事している。
        ・貸付・債券投資関連業務

         当社は、企業債務に対して投資を行い、不動産およびその他の資産のための融資を行っている。これらの
        活動には、メザニン債券、優先債券、および不良債権に対する投資が含まれる。
        下表は、当社のアセット・マネジメント業務セグメントの資産を示したものである。

        (単位：百万ドル)                           2022年６月現在             2021年12月現在

        現金および現金同等物                                19,045             16,636
        担保付契約                                4,833             5,227
        顧客およびその他に対する受取債権                                1,104              946
        トレーディング資産                                6,213             5,000
        投資                                28,281             32,318
        ローン                                13,415             13,698
        その他資産                                18,209             17,290
        合計                                91,100             91,115
        下表は、当社のアセット・マネジメント業務セグメントのローンに関する詳細を示したものである。

        (単位：百万ドル)                           2022年６月現在             2021年12月現在

        企業向け                              6,959             6,928
        不動産                              6,554             6,810
        その他                               629             692
        ローン（総額）                              14,142             14,430
        ローン貸倒引当金                               (727  )           (732  )
        ローン合計                              13,415             13,698
                                 43/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社のアセット・マネジメント業務セグメントの平均ローン総額をローンの種類別に示したもので
       ある。
                                        平均値

                           ６月に終了した３ヶ月間                 ６月に終了した６ヶ月間
        (単位：百万ドル)
                            2022年        2021年         2022年        2021年
        企業向け                    6,773        7,604         6,844        7,632
        不動産                    6,399        8,773         6,512        8,990
        その他                     679        676         679        668
        ローン（総額）                    13,851        17,053         14,035        17,290
        下表は、当社のアセット・マネジメント業務セグメントの経営成績を示したものである。

                             ６月に終了した３ヶ月間                ６月に終了した６ヶ月間

        (単位：百万ドル)
                              2022年       2021年        2022年       2021年
        資産運用報酬等関連業務                      1,008        727       1,780       1,420
        成功報酬関連業務                       160        78        212       120
        持分投資関連業務                       (221  )     3,717         (588  )     6,837
        貸付・債券投資関連業務                       137       610        226      1,369
        純収益                      1,084       5,132        1,630       9,746
        信用損失引当金繰入額                        59       (65  )       100       (12  )
        営業費用                      1,461       1,943        2,556       3,833
        税引前当期純利益/(損失)                       (436  )     3,254        (1,026   )     5,925
        法人税等/(税務上の効果)                       (76  )      634        (167  )     1,115
        当期純利益/(損失)                       (360  )     2,620         (859  )     4,810
        優先株式配当金                        22       28        39       53
        普通株式に係る当期純利益/(損失)                       (382  )     2,592         (898  )     4,757
        平均普通株式                      24,310       25,410        24,132       25,092

        平均普通株主資本利益率                      (6.3)   %     40.8  %     (7.4)   %     37.9  %
        下表は、当社の持分投資関連業務の純収益を、持分証券の種類および資産クラス別に示したものである。

                               ６月に終了した３ヶ月間              ６月に終了した６ヶ月間

        (単位：百万ドル)
                               2022年       2021年        2022年       2021年
        持分証券の種類
        非公開持分証券                         442      2,816        697      5,597
        公開持分証券                        (663  )     901      (1,285   )     1,240
        合計                        (221  )    3,717        (588  )     6,837
        資産クラス

        不動産                         543       672       939       972
        企業                        (764  )    3,045       (1,527   )     5,865
        合計                        (221  )    3,717        (588  )     6,837
                                 44/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社の貸付・債券投資関連業務の純収益についての詳細を示したものである。
                              ６月に終了した３ヶ月間               ６月に終了した６ヶ月間

        (単位：百万ドル)
                               2022年       2021年        2022年       2021年
        公正価値による純利益/(損失)                        (138  )     277       (329  )      737
        受取利息純額                         275       333       555       632
        合計                         137       610       226      1,369
        営業環境

         2022年度第２四半期中、アセット・マネジメント業務の営業活動は、引き続き、幅広いマクロ経済的懸念
        および地政学的懸念、ならびに市場のボラティリティを全般的な特徴とする環境において行われたが、これ
        らが、さらなる世界的な株価の下落およびクレジット・スプレッドの拡大の一因となった。さらに、世界各
        国の中央銀行は、政策金利の引上げにより、インフレ圧力に対処した。
         今後、市況および経済状況がさらに悪化した場合、資産価格の継続的な下落もしくはクレジット・スプ
        レッドのさらなる拡大、または投資家が、運用報酬が一般的により低い資産クラスに移行するか、もしくは
        資産を引き揚げることにつながる可能性があり、そしてアセット・マネジメント業務の純収益は、引き続き
        悪影響を受ける可能性がある。
        2022年６月に終了した３ヶ月間と2021年６月に終了した３ヶ月間の比較

         2022年度第２四半期のアセット・マネジメント業務の純収益は、2021年度第２四半期の51.3億ドルに対
        し、10.8億ドルであった。これは、持分投資関連業務において純損失が生じたこと、および貸付・債券投資
        関連業務の純収益が大幅に減少したことを反映しているが、資産運用報酬等関連業務の数値が大幅に増加し
        たことにより部分的に相殺された。
         マクロ経済的懸念およびウクライナにおける戦争の長期化は、引き続き、世界的な株価の変動およびクレ
        ジット・スプレッドの拡大の一因となった。その結果、持分投資関連業務の純損失は、公開持分証券投資に
        おいて時価評価による多額の純損失が生じたこと、および非公開持分証券投資からの純利益が（堅調であっ
        た前年同期と比較して）大幅に減少したことを反映していた。貸付・債券投資関連業務の純収益の減少は、
        主として、前年同期には純利益が生じたのに対し、当期においては債券およびローンの評価の引下げが生じ
        たことを反映していた。資産運用報酬等関連業務の数値の増加は、NNIPの計上および前年同期におけるマ
        ネー・マーケット・ファンドに対する手数料の免除による影響を反映していた。成功報酬関連業務の数値
        は、投資資金回収により牽引されて増加した。
         信用損失引当金繰入額は、2021年度第２四半期は65百万ドルの正味利益を計上したのに対し、2022年度第
        ２四半期は59百万ドルの引当金を計上した。2022年度第２四半期の引当金は、主として、幅広いマクロ経済
        的懸念を反映していたが、2021年度第２四半期の正味利益には、COVID-19パンデミックの初期の影響を受け
        た後、広範な経済環境が継続的に改善したことによる準備金の減少が含まれていた。
                                 45/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         2022年度第２四半期の営業費用は14.6億ドルで、2021年度第２四半期と比較して25パーセント減少した。
        これは、人件費が大幅に減少したことを反映している。2021年度第２四半期は32.5億ドルの税引前当期純利
        益を計上したのに対し、2022年度第２四半期は436百万ドルの税引前当期純損失を計上した。
        2022年６月に終了した６ヶ月間と2021年６月に終了した６ヶ月間の比較

         2022年度上半期のアセット・マネジメント業務の純収益は、2021年度上半期の97.5億ドルに対し、16.3億
        ドルであった。これは、持分投資関連業務において純損失が生じたこと、および貸付・債券投資関連業務の
        純収益が大幅に減少したことを反映しているが、資産運用報酬等関連業務の数値が大幅に増加したことによ
        り部分的に相殺された。
         幅広いマクロ経済的懸念および地政学的懸念は、世界的な株価の変動およびクレジット・スプレッドの拡
        大の一因となった。その結果、持分投資関連業務の純損失は、公開持分証券投資において時価評価による多
        額の純損失が生じたこと、および非公開持分証券投資からの純利益が（堅調であった前年同期と比較して）
        大幅に減少したことを反映していた。貸付・債券投資関連業務の純収益の減少は、主として、前年同期には
        純利益が生じたのに対し、当期においては債券およびローンの評価の引下げが生じたことを反映していた。
        資産運用報酬等関連業務の数値の増加は、NNIPの計上および前年同期におけるマネー・マーケット・ファン
        ドに対する手数料の免除による影響を反映していた。成功報酬関連業務の数値は、投資資金回収により牽引
        されて増加した。
         信用損失引当金繰入額は、2021年度上半期は12百万ドルの正味利益を計上したのに対し、2022年度上半期
        は100百万ドルの引当金を計上した。2022年度上半期の引当金は、主として、マクロ経済的懸念および地政
        学的懸念による影響を反映していたが、2021年度上半期の正味利益には、COVID-19パンデミックの初期の影
        響を受けた後、広範な経済環境が継続的に改善したことによる準備金の減少が含まれていた。
         2022年度上半期の営業費用は25.6億ドルで、2021年度上半期と比較して33パーセント減少した。これは、
        人件費が大幅に減少したことを反映している。2021年度上半期は59.3億ドルの税引前当期純利益を計上した
        のに対し、2022年度上半期は10.3億ドルの税引前当期純損失を計上した。
                                 46/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       個人および富裕層向け金融業務
        個人および富裕層向け金融業務は、財務計画、投資運用、預金受入、および貸付を含む、幅広いウェルス・
       アドバイザリー・サービスおよび銀行サービスを提供することにより、顧客がそれぞれの財務目標を達成する
       ための支援を行っている。これらのサービスは、当社の世界規模のアドバイザーのネットワークおよび当社の
       デジタル・プラットフォームを通じて提供されている。
        富裕層向け金融業務

         富裕層向け金融業務は、個別に設定したウェルス・アドバイザリー・サービスを、ウェルススペクトル全
        般にわたる顧客に提供している。当社は、個人、家族、家族経営の企業、ならびに財団および基金に対して
        サービスを提供することにより、世界中で営業活動を行っている。当社とこれらの顧客との関係は、直接確
        立されるか、またはその社員のために財務健全性支援プログラムを主催する企業を通じた紹介により確立さ
        れている。
         当社は、収入・負債管理、報酬および給付の分析、信託および財産の組成、税務の最適化、慈善的寄付、
        ならびに資産保護を含む、個々の顧客に合わせた財務計画を提供している。当社は、個々の顧客のために設
        計された投資アドバイザリー・ソリューションも提供しており、世界中の主要な市場すべてにわたる有価証
        券およびデリバティブ商品の組成および取引執行能力も提供している。当社は、広範かつオープン・アーキ
        テクチャの投資プラットフォームおよび当社の世界中における取引執行能力を活用し、顧客がそれぞれの投
        資目標を達成するための支援を行っている。また、当社は顧客に対し、あらゆる種類のプライベート・バン
        キング・サービスを提供している。これには、当社の顧客が金融資産と非金融資産の双方に対する投資の資
        金調達、キャッシュ・フローのタイミングのずれへの繋ぎ、またはその他の必要性に対する流動性および柔
        軟性の確保を目的として使用する、多様な預金の選択肢およびローンが含まれる。
         富裕層向け金融業務は、以下の業務から収益を生み出している。
         ・資産運用報酬等関連業務

          資産の運用、投資およびウェルス・アドバイザリー・ソリューションの提供、アイコ・パーソナル・
         ファイナンシャル・マネジメントを通じた財務計画およびカウンセリング・サービスの提供、ならびに富
         裕層向け金融業務の顧客のための委託売買取引の執行に関連する報酬を含む。
         ・成功報酬関連業務

          当社は、一定の状況では、ファンドの収益に対する一定の割合を基準として、または利益が所定の基準
         その他の業績目標を超えた場合に、富裕層向け金融業務の顧客から成功報酬も収受している。そのような
         報酬には、歩合収入が含まれるが、これは、主として、当社のプライベート・エクイティ・ファンドおよ
         びクレジット・ファンドの運用期間中の投資利益率が一定の基準利益率を上回った場合に生じる、所得お
         よび利益に対する持分の増加分から成るものである。
                                 47/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         ・プライベート・バンキングおよび貸付業務
          預金受入に対して配賦される受取利息純額および富裕層向け金融業務の顧客のための貸付活動によって
         得た受取利息純額を含む。
        個人向け銀行業務

         当社の個人向け銀行業務では、無担保ローン（当社のデジタル・プラットフォームである                                               マーカス・バ
        イ・ゴールドマン・サックス               （「マーカス」）を通じたもの）およびクレジットカードを発行し、物品また
        はサービスの購入資金を調達している。当社は、マーカスを通じた預金（貯蓄預金および定期預金を含む）
        の受入も、ゴールドマン・サックス・バンクUSA（「GSバンクUSA」）およびGSIBにおいて行っている。さら
        に、当社は、       マーカス・インベスト           を通じた投資サービスを、米国の個人向けに提供している。2022年３月
        のグリーンスカイの取得により、当社のPOSファイナンスの提供が拡大している。
         個人向け銀行業務の収益は、マーカスを通じて消費者に対し発行される無担保ローン、およびクレジット
        カードの貸付活動により得た受取利息純額、ならびに消費者預金に帰属する受取利息純額から成る。
         下表は、当社の個人および富裕層向け金融業務セグメントの資産を示したものである。
         (単位：百万ドル)                           2022  年６月現在          2021年12月現在

         現金および現金同等物                                46,583            48,573
         担保付契約                                11,465            14,358
         顧客およびその他に対する受取債権                                12,108            11,932
         トレーディング資産                                14,722            13,538
         投資                                  44            63
         ローン                                62,536            54,393
         その他資産                                 5,641            3,481
         合計                                153,099            146,338
         下表は、当社の個人および富裕層向け金融業務セグメントのローンに関する詳細を示したものである。

        (単位：百万ドル)                           2022年６月現在             2021年12月現在

        富裕層向け金融業務                              48,279             43,998
        割賦払い                              4,582             3,672
        クレジットカード                              11,844             8,212
        ローン（総額）                              64,705             55,882
        ローン貸倒引当金                              (2,169   )          (1,489   )
        ローン合計                              62,536             54,393
                                 48/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         下表は、当社の個人および富裕層向け金融業務セグメントの平均ローン総額をローンの種類別に示したも
        のである。
                                        平均値

                           ６月に終了した３ヶ月間                 ６月に終了した６ヶ月間
        (単位：百万ドル)
                            2022年        2021年         2022年        2021年
        富裕層向け金融業務                    46,623        37,773         45,764        36,054
        割賦払い                    4,311        3,352         4,087        3,513
        クレジットカード                    11,200        4,764        10,194        4,514
        ローン（総額）                    62,134        45,889         60,045        44,081
         下表は、当社の個人および富裕層向け金融業務セグメントの経営成績を示したものである。

                                 ６月に終了した３ヶ月間             ６月に終了した６ヶ月間

         (単位：百万ドル)
                                  2022年      2021年       2022年      2021年
         資産運用報酬等関連業務                          1,224      1,109       2,479      2,186
         成功報酬関連業務                           24      15       51      41
         プライベート・バンキングおよび貸付業務                           320      260       659      524
         富裕層向け金融業務                          1,568      1,384       3,189      2,751
         個人向け銀行業務                           608      363      1,091       734
         純収益                          2,176      1,747       4,280      3,485
         信用損失引当金繰入額                           394      66       648      126
         営業費用                          1,721      1,369       3,333      2,868
         税引前当期純利益                           61     312       299      491
         法人税等                           12      60       49      92
         当期純利益                           49     252       250      399
         優先株式配当金                           14      11       24      21
         普通株式に係る当期純利益                           35     241       226      378
         平均普通株式                         15,167      10,459       14,345      10,335

         平均普通株主資本利益率                           0.9  %    9.2  %     3.2  %    7.3  %
         当社は、2024年度末までに、年間40億ドル超の個人向け銀行業務の純収益を達成することを目標にしてい

        る。
                                 49/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        営業環境
         2022年度第２四半期中、個人および富裕層向け金融業務の営業活動は、引き続き、幅広いマクロ経済的懸
        念および地政学的懸念、ならびに市場のボラティリティを全般的な特徴とする環境において行われたが、こ
        れらが、（管理資産に悪影響を及ぼした）2022年度第１四半期末と比較した資産価格の下落の一因となっ
        た。個人向け銀行業務では、米国において、2022年度第１四半期と比較して失業率が依然として低水準にあ
        り、個人消費がわずかに増加した。さらに、世界各国の中央銀行は、政策金利の引上げにより、インフレ圧
        力に対処した。
         今後、市況および経済状況がさらに悪化した場合、資産価格の継続的な下落、または投資家が、運用報酬
        が一般的により低い資産クラスに移行するか、もしくは資産を引き揚げること、または消費者が自身の預金
        を引き出すこと、または消費者の信用が悪化することにつながる可能性があり、そして個人および富裕層向
        け金融業務の純収益および信用損失引当金繰入額は、悪影響を受ける可能性がある。
        2022年６月に終了した３ヶ月間と2021年６月に終了した３ヶ月間の比較

         2022年度第２四半期の個人および富裕層向け金融業務の純収益は21.8億ドルで、2021年度第２四半期と比
        較して25パーセント増加した。
         富裕層向け金融業務の純収益は15.7億ドルで、2021年度第２四半期と比較して13パーセント増加した。こ
        れは、資産運用報酬等が（斡旋手数料が増加したこと、および平均管理資産が増加したことによる影響を反
        映して）増加したこと、そしてプライベート・バンキングおよび貸付業務の純収益が（ローン残高および預
        金残高が増加したことを反映して）増加したことによるものであった。
         個人向け銀行業務の純収益は608百万ドルで、2021年度第２四半期と比較して67パーセント増加した。こ
        れは、主として、クレジットカード残高が大幅に増加したこと、および預金残高が増加したことを反映して
        いる。
         2022年度第２四半期の信用損失引当金繰入額は、2021年度第２四半期の66百万ドルに対し、394百万ドル
        であった。2022年度第２四半期の引当金は、（主としてクレジットカードにおける）ポートフォリオの成長
        を反映していたが、2021年度第２四半期の数値には、COVID-19パンデミックの初期の影響を受けた後、広範
        な経済環境が継続的に改善したことによる準備金の減少が含まれていた。
         2022年度第２四半期の営業費用は17.2億ドルで、2021年度第２四半期と比較して26パーセント増加した。
        これは、主として、個人向け銀行業務の成長イニシアティブに関する支出（2022年３月のグリーンスカイの
        取得後の同社に関する営業費用を含む）が増加したことを反映している。2022年度第２四半期の税引前当期
        純利益は61百万ドルで、2021年度第２四半期と比較して80パーセント減少した。
                                 50/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        2022年６月に終了した６ヶ月間と2021年６月に終了した６ヶ月間の比較
         2022年度上半期の個人および富裕層向け金融業務の純収益は42.8億ドルで、2021年度上半期と比較して23
        パーセント増加した。
         富裕層向け金融業務の純収益は31.9億ドルで、2021年度上半期と比較して16パーセント増加した。これ
        は、資産運用報酬等が（主として平均管理資産が増加したことによる影響を反映して）増加したこと、そし
        てプライベート・バンキングおよび貸付業務の純収益が（ローン残高および預金残高が増加したことを反映
        して）大幅に増加したことによるものであった。
         個人向け銀行業務の純収益は10.9億ドルで、2021年度上半期と比較して49パーセント増加した。これは、
        クレジットカード残高が大幅に増加したこと、および預金残高が増加したことを反映している。
         2022年度上半期の信用損失引当金繰入額は、2021年度上半期の126百万ドルに対し、648百万ドルであっ
        た。2022年度上半期の数値は、（主としてクレジットカードにおける）ポートフォリオの成長を反映してい
        たが、2021年度上半期の数値には、COVID-19パンデミックの初期の影響を受けた後、広範な経済環境が継続
        的に改善したことによる準備金の減少が含まれていた。
         2022年度上半期の営業費用は33.3億ドルで、2021年度上半期と比較して16パーセント増加した。これは、
        主として、個人向け銀行業務の成長イニシアティブに関する支出（2022年３月のグリーンスカイの取得後の
        同社に関する営業費用を含む）が増加したことを反映している。2022年度上半期の税引前当期純利益は299
        百万ドルで、2021年度上半期と比較して39パーセント減少した。
       管理資産

        AUSには、当社の機関投資家顧客の資産および第三者販売者から調達した資産（これらはいずれも当社のア
       セット・マネジメント業務セグメントに含まれる）のほか、富裕層顧客の資産（当社の個人および富裕層向け
       金融業務セグメントに含まれる）が含まれており、これらについて当社は、裁量に基づく資産運用に対する手
       数料を得ている。これには、当社のミューチュアル・ファンド、ヘッジファンド、クレジット・ファンド、プ
       ライベート・エクイティ・ファンド、不動産ファンド、ならびに機関投資家および個人投資家のセパレート
       リー・マネージド・アカウントの純資産が含まれている。AUSには、第三者であるマネージャーに投資された
       顧客資産、個人の銀行預金、ならびに、当社がアドバイザリーおよびその他のサービスに対して手数料を得て
       いるが、投資一任はされていない、アドバイザリー関係も含まれる。AUSには、当社の顧客の自己指図型委託
       売買資産は含まれない。
                                 51/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社の期末現在のファームワイドなAUSに関する情報を、セグメント、資産クラス、販売経路、地
       域、およびビークル別に示したものである。
       (単位：十億ドル)                           2022年６月現在             2021年６月現在

       セグメント
       アセット・マネジメント業務                                1,824             1,633
       個人および富裕層向け金融業務                                 671             672
       AUS合計                                2,495             2,305
       資産クラス

       オルタナティブ投資                                 254             211
       株式                                 552             558
       債券                                1,007              914
       長期AUS合計                                1,813             1,683
       流動性商品                                 682             622
       AUS合計                                2,495             2,305
       販売経路

       機関投資家                                 927             794
       富裕層向け金融業務                                 671             672
       第三者による販売                                 897             839
       AUS合計                                2,495             2,305
       地域

       南北アメリカ                                1,775             1,794
       EMEA                                 536             336
       アジア                                 184             175
       AUS合計                                2,495             2,305
       ビークル

       セパレート・アカウント                                1,362             1,264
       パブリック・ファンド                                 831             759
       プライベート・ファンドその他                                 302             282
       AUS合計                                2,495             2,305
        上表において、

        ・流動性商品には、マネー・マーケット・ファンドおよび個人の銀行預金が含まれる。
        ・EMEAは、ヨーロッパ、中東、およびアフリカを意味する。
                                 52/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社のAUSの推移を示したものである。
                            ６月に終了した３ヶ月間                 ６月に終了した６ヶ月間

       (単位：十億ドル)
                            2022年        2021年         2022年       2021年
       アセット・マネジメント業務
       期首残高                      1,656        1,567         1,719       1,530
       資産の純増/(純減)
       　オルタナティブ投資                       22         3        24        6
       　株式                       59        (5 )        65       (2 )
       　債券                       209         12        211        28
       長期AUSの純増/(純減)合計                       290         10        300        32
       流動性商品                       20        16         13       45
       AUSの純増/(純減)合計                       310         26        313        77
       市場価値の純増/(純減)                      (142  )       40        (208  )      26
       期末残高                      1,824        1,633         1,824       1,633
       個人および富裕層向け金融業務

       期首残高                       738        637         751       615
       資産の純増/(純減)
       　オルタナティブ投資                        1        5         4       7
       　株式                        3        8        14       19
       　債券                       (1 )       (1 )        (1 )       1
       長期AUSの純増/(純減)合計                        3        12         17       27
       流動性商品                       (13  )       -        (12  )      (6 )
       AUSの純増/(純減)合計                       (10  )       12         5       21
       市場価値の純増/(純減)                       (57  )       23        (85  )      36
       期末残高                       671        672         671       672
       ファームワイド

       期首残高                      2,394        2,204         2,470       2,145
       資産の純増/(純減)
       　オルタナティブ投資                       23         8        28       13
       　株式                       62         3        79       17
       　債券                       208         11        210        29
       長期AUSの純増/(純減)合計                       293         22        317        59
       流動性商品                        7        16         1       39
       AUSの純増/(純減)合計                       300         38        318        98
       市場価値の純増/(純減)                      (199  )       63        (293  )      62
       期末残高                      2,495        2,305         2,495       2,305
                                 53/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        上表において、2022年度第２四半期のAUSの純増／(純減)合計には、NNIPの取得による3,050億ドルの資産の
       流入（ほぼすべてが債券および株式資産におけるもの）が含まれていたが、これは、アセット・マネジメント
       業務セグメントに含まれていた。2022年度上半期のAUSの純増／(純減)合計には、ボンバルディア・グローバ
       ル・ペンション・アセット・マネジメント・インクの資産の取得による70億ドルの資産の流入（ほぼすべてが
       債券および株式資産におけるもの）が含まれていたが、これは、アセット・マネジメント業務セグメントに含
       まれていた。
        下表は、当社のファームワイドな月平均AUSに関する情報を、セグメントおよび資産クラス別に示したもの
       である。
                                       平均値

                          ６月に終了した３ヶ月間                 ６月に終了した６ヶ月間
         (単位：十億ドル)
                           2022年        2021年         2022年        2021年
         セグメント
         アセット・マネジメント業務                   1,890       1,607          1,797        1,571
         個人および富裕層向け金融業務                    699       657          716        640
         AUS合計                   2,589       2,264          2,513        2,211
         資産クラス

         オルタナティブ投資                    257       203          248        199
         株式                    603       540          599        514
         債券                   1,047        902          993        900
         長期AUS合計                   1,907       1,645          1,840        1,613
         流動性商品                    682       619          673        598
         AUS合計                   2,589       2,264          2,513        2,211
        当社のAUSに加え、当社は、現在は運用報酬を収受していないオルタナティブ投資（報酬無料代替的資産）

       について投資一任をされている。
        当社は、当社が運用する顧客資産に対する運用報酬を収受するほか、ファンドもしくはセパレートリー・マ
       ネージド・アカウントの利益に対する一定の割合を基準として、または利益が所定の基準その他の業績目標を
       超えた場合に、成功報酬も収受している。この成功報酬は、当該報酬について重要な返還を求められない可能
       性が高くなった時点で認識される。当社の未認識の成功報酬の見積りは、2022年６月現在で37.3億ドルであ
       り、2021年12月現在で33.9億ドルであった。これらの金額は、完成済みのファンドの財務書類に基づいている
       が、ファンドの財務書類は、一般に１四半期遅れて作成されている。これらの報酬は、公正価値の下落がない
       と仮定した場合、当該報酬について重要な返還を求められない可能性が高くなった時点で認識されることとな
       るが、これは通常、当該報酬が資産の市場価値の変動による影響を受けることがなくなった時点である。
        当社のファームワイドな資産運用報酬等は、2022年度第２四半期が22.3億ドル、2021年度第２四半期が18.4
       億ドル、2022年６月に終了した６ヶ月間が42.6億ドル、そして2021年６月に終了した６ヶ月間が36.1億ドルで
       あった。当社は、2024年度に年間100億ドル超の資産運用報酬等（オルタナティブAUSからの20億ドル超を含
       む）を達成することを目標にしている。
                                 54/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社のファームワイドなAUSによって得られた当社の平均実効運用報酬（非資産ベースの報酬を除
       く）を示したものである。
                          ６月に終了した３ヶ月間                 ６月に終了した６ヶ月間

         実効報酬
         (単位：ベーシス・ポイント)
                           2022年        2021年         2022年        2021年
         資産クラス
         オルタナティブ投資                    62       63          63        63
         株式                    57       60          58        60
         債券                    18       17          17        17
         流動性商品                    15        4         12         6
         平均実効報酬合計                    31       29          31        29
        下表は、オルタナティブ投資に関する当社の月平均AUSおよび当社が当該資産によって得た平均実効運用報

       酬に関する詳細を示したものである。
                                        ファンド・オブ・

         (単位：十億ドル)                        直接的戦略          ファンズ          合計
         2022年６月に終了した３ヶ月間
         平均AUS
         コーポレート・エクイティ                          26         58         84
         クレジット                          40          2         42
         不動産                          10          8         18
         ヘッジファンドその他                          47         23         70
         ファンドおよび投資一任口座                          123          91         214
         アドバイザリー口座                                            43
         オルタナティブ投資に関する平均AUS合計                                            257
         実効報酬（単位：ベーシス・ポイント）
         コーポレート・エクイティ                          128          60         81
         クレジット                          75         50         74
         不動産                          98         49         76
         ヘッジファンドその他                          63         46         57
         ファンドおよび投資一任口座                          84         55         72
         アドバイザリー口座                                            16
         平均実効報酬合計                                            62
                                 55/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         2021年６月に終了した３ヶ月間
         平均AUS
         コーポレート・エクイティ                          17         59         76
         クレジット                          17          2         19
         不動産                           8         7         15
         ヘッジファンドその他                          40         19         59
         ファンドおよび投資一任口座                          82         87         169
         アドバイザリー口座                                            34
         オルタナティブ投資に関する平均AUS合計                                            203
         実効報酬（単位：ベーシス・ポイント）
         コーポレート・エクイティ                          133          56         74
         クレジット                          102          46         97
         不動産                          93         55         75
         ヘッジファンドその他                          67         58         64
         ファンドおよび投資一任口座                          91         56         73
         アドバイザリー口座                                            15
         平均実効報酬合計                                            63
         2022年６月に終了した６ヶ月間

         平均AUS
         コーポレート・エクイティ                          26         59         85
         クレジット                          33          2         35
         不動産                           9         8         17
         ヘッジファンドその他                          47         22         69
         ファンドおよび投資一任口座                          115          91         206
         アドバイザリー口座                                            42
         オルタナティブ投資に関する平均AUS合計                                            248
         実効報酬（単位：ベーシス・ポイント）
         コーポレート・エクイティ                          130          58         80
         クレジット                          84         56         82
         不動産                          98         51         76
         ヘッジファンドその他                          63         49         58
         ファンドおよび投資一任口座                          87         55         73
         アドバイザリー口座                                            16
         平均実効報酬合計                                            63
                                 56/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         2021年６月に終了した６ヶ月間
         平均AUS
         コーポレート・エクイティ                          17         58         75
         クレジット                          17          2         19
         不動産                           7         7         14
         ヘッジファンドその他                          39         19         58
         ファンドおよび投資一任口座                          80         86         166
         アドバイザリー口座                                            33
         オルタナティブ投資に関する平均AUS合計                                            199
         実効報酬（単位：ベーシス・ポイント）
         コーポレート・エクイティ                          135          57         74
         クレジット                          103          48         98
         不動産                          96         56         77
         ヘッジファンドその他                          65         58         62
         ファンドおよび投資一任口座                          90         57         73
         アドバイザリー口座                                            15
         平均実効報酬合計                                            63
        下表は、オルタナティブ投資、報酬無料オルタナティブ投資、およびオルタナティブ投資合計について、当

       社の期末のAUSに関する情報を示したものである。
                                         報酬無料

         (単位：十億ドル)                        AUS        代替的資産        代替的資産合計
         2022年６月現在
         コーポレート・エクイティ                          84         83         167
         クレジット                          43         69         112
         不動産                          17         37         54
         ヘッジファンドその他                          68          2         70
         ファンドおよび投資一任口座                         212         191         403
         アドバイザリー口座                          42          -         42
         オルタナティブ投資合計                         254         191         445
         2021年６月現在

         コーポレート・エクイティ                          79         68         147
         クレジット                          19         76         95
         不動産                          15         43         58
         ヘッジファンドその他                          62          3         65
         ファンドおよび投資一任口座                         175         190         365
         アドバイザリー口座                          36          1         37
         オルタナティブ投資合計                         211         191         402
                                 57/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        上表において、
        ・コーポレート・エクイティには、主としてプライベート・エクイティが含まれる。
        ・オルタナティブ投資合計には、将来の投資に利用可能な払込前資本が含まれており、その金額は、2022年
         ６月現在で490億ドル、2021年６月現在で470億ドルであった。
        ・報酬無料オルタナティブ投資には、主として、当社が貸借対照表上で保有している投資、当社における資
         金の手当がないコミットメント、当社の顧客における資金の手当がないコミットメント（当社がコミット
         メントに対して報酬を請求していないもの）、ファンド資産を担保とするクレジット・ファシリティー、
         および社員向けファンドが含まれる。当社による報酬無料オルタナティブ投資の計算は、他社が用いる類
         似の計算とは対比することができない可能性がある。
        当社は、これまでに当社の第三者代替的事業の拡大という戦略的目標を発表しており、2020年度から2024年

       度末までに、オルタナティブ投資について資産流入総額2,250億ドルを達成するという目標を設定している。
        下表は、2020年度から2022年度第２四半期までに当社の代替的事業において調達された、第三者コミットメ
       ントに関する情報を示したものである。
         (単位：十億ドル)                                       2022年６月現在

         AUSに含まれるもの                                             89
         報酬無料代替的資産に含まれるもの                                             63
         調達された第三者コミットメント                                            152
        上表において、報酬無料オルタナティブ投資に含まれるコミットメントのうち約460億ドルは、コミットメ

       ントが実行され、資産が投資された場合に報酬の稼得が開始される（そしてAUSとなる）ものである。
        下表は、当社が貸借対照表上で保有しているアセット・マネジメント業務セグメントのオルタナティブ投資
       に関する情報を示したものである。
                                              CIE投資

         (単位：十億ドル)                 ローン       債券      持分証券              合計
                                              その他
         2022年６月現在
         コーポレート・エクイティ                   -       -      12       -       12
         クレジット                   7       11       -       -       18
         不動産                   6       2      4      13       25
         その他                   -       -      -       1       1
         合計                   13       13      16       14       56
         2021年６月現在

         コーポレート・エクイティ                   -       -      17       -       17
         クレジット                   8       12       -       -       20
         不動産                   8       2      4      18       32
         その他                   -       -      -       1       1
         合計                   16       14      21       19       70
                                 58/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        ローンおよび債券
         下表は、当社のオルタナティブ投資におけるローンおよび債券の集中度を、会計区分、地域、および業界
        別に示したものである。
         (単位：十億ドル)                           2022年６月現在            2021年６月現在

         ローン                                  13           16
         債券                                  13           14
         合計                                  26           30
         会計区分

         債券(公正価値)                                  48 %          46 %
         ローン(償却原価)                                  43 %          43 %
         ローン(公正価値)                                  9 %          11 %
         合計                                 100  %          100  %
         地域

         南北アメリカ                                  46 %          45 %
         EMEA                                  34 %          34 %
         アジア                                  20 %          21 %
         合計                                 100  %          100  %
         業界

         消費財                                  4 %           4 %
         金融機関                                  6 %           8 %
         ヘルスケア                                  11 %           8 %
         工業                                  14 %          15 %
         天然資源および公益事業                                  3 %           3 %
         不動産                                  31 %          36 %
         テクノロジー、メディア、および電気通信                                  20 %          15 %
         その他                                  11 %          11 %
         合計                                 100  %          100  %
                                 59/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        持分証券
         下表は、当社のオルタナティブ投資における持分証券の集中度を、地域および業界別に示したものであ
        る。
         (単位：十億ドル)                           2022年６月現在            2021年６月現在

         持分証券                                  16           21
         地域

         南北アメリカ                                  62 %          52 %
         EMEA                                  18 %          21 %
         アジア                                  20 %          27 %
         合計                                 100  %          100  %
         業界

         消費財                                  5 %           4 %
         金融機関                                  11 %          19 %
         ヘルスケア                                  10 %          13 %
         工業                                  7 %           7 %
         天然資源および公益事業                                  11 %           8 %
         不動産                                  26 %          17 %
         テクノロジー、メディア、および電気通信                                  27 %          29 %
         その他                                  3 %           3 %
         合計                                 100  %          100  %
         上表において、

         ・持分証券には、2022年６月現在で130億ドルおよび2021年６月現在で170億ドルのプライベート・エクイ
          ティのポジションと、2022年６月現在で30億ドルおよび2021年６月現在で40億ドルの、対象会社の新規
          株式公開をもってプライベート・エクイティから転換された公開株式のポジションが含まれている。
         ・不動産持分証券の集中度は、2022年６月現在で集合住宅が６パーセント（2021年６月現在では３パーセ
          ント）、事務所が５パーセント（2021年６月現在では４パーセント）、多目的が８パーセント（2021年
          ６月現在では５パーセント）、そしてその他の不動産持分証券が７パーセント（2021年６月現在では５
          パーセント）であった。
                                 60/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         下表は、当社のオルタナティブ投資における持分証券の集中度を、組成年度別に示したものである。
                                                   組成年度

         2022年６月現在
         2015年以前                                             31 %
         2016年－2018年                                             29 %
         2019年以降                                             40 %
         合計                                             100  %
         2021年６月現在

         2014年以前                                             26 %
         2015年－2017年                                             32 %
         2018年以降                                             42 %
         合計                                             100  %
         当社は、当社の第三者代替的事業の成長を継続する中で、当社の貸借対照表上の持分投資を削減すること

        により、アセット・マネジメント業務セグメントの資本集約度を低減するという当社の戦略的目標に、引き
        続き注力している。
         下表は、2020年度期首から2022年度第２四半期末までの当社のオルタナティブ投資における、当社の持分
        証券の残高推移を示したものである。
         (単位：十億ドル)                                          持分合計

         期首残高                                             22
         追加                                              7
         処分                                             (20  )
         増価                                              7
         期末残高                                             16
        CIE投資その他

         CIE投資その他には、2022年６月現在で130億ドル、2021年６月現在で180億ドルのCIEが保有する資産が含
        まれており、この資産については、2022年６月現在で約70億ドル、2021年６月現在で約100億ドルの負債に
        より資金調達が行われた。当該負債のほぼすべてがノン・リコースであり、これにより当社のエクイティ・
        アット・リスクが軽減されている。
                                 61/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         下表は、当社のオルタナティブ投資におけるCIE資産（融資控除後）の集中度を、地域および資産クラス
        別に示したものである。
         (単位：十億ドル)                           2022年６月現在            2021年６月現在

         CIE資産(融資控除後)                                 6            8
         地域

         南北アメリカ                                 67 %           63 %
         EMEA                                 23 %           25 %
         アジア                                 10 %           12 %
         合計                                100  %          100  %
         資産クラス

         ホスピタリティ                                 3 %           4 %
         工業                                 12 %           10 %
         集合住宅                                 22 %           25 %
         事務所                                 23 %           24 %
         小売                                 3 %           5 %
         高齢者向け住宅                                 16 %           13 %
         学生向け住宅                                 7 %           7 %
         その他                                 14 %           12 %
         合計                                100  %          100  %
         下表は、当社のオルタナティブ投資におけるCIE資産（融資控除後）の集中度を、組成年度別に示したも

        のである。
                                                   組成年度

         2022年６月現在
         2015年以前                                              4 %
         2016年－2018年                                             46 %
         2019年以降                                             50 %
         合計                                             100  %
         2021年６月現在

         2014年以前                                              2 %
         2015年－2017年                                             29 %
         2018年以降                                             69 %
         合計                                             100  %
       地域別データ

        地域別の当社の純収益合計および税引前当期純利益の概要については、連結財務書類注記25参照。
                                 62/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     貸借対照表および資金調達源
       貸借対照表管理
        当社のリスク管理上の課題の１つとして、当社の貸借対照表の規模および構成を管理できるようにすること
       が挙げられる。当社の資産基盤は、顧客取引、相場の変動、および事業機会によって変動するが、当社の貸借
       対照表の規模および構成は、特に（ⅰ）当社の全体的なリスク許容度、（ⅱ）当社が保有する資本の額、およ
       び（ⅲ）当社の資金調達プロファイルを含む要素も反映している。当社の資本管理プロセスに関する情報につ
       いては、下記「資本管理および規制上の自己資本－資本管理」参照。
        当社の貸借対照表は日々変動するが、各四半期末および年度末の当社の資産合計の数値は、一般に、報告期
       間中の数値と大きく異なるものではない。
        当社は、適切なリスク管理を確保するため、十分に流動性の高い貸借対照表の維持に努めており、また当社
       の資産および負債の積極的な管理のため、以下を含めたプロセスを整備している。
        （ⅰ）貸借対照表計画
        （ⅱ）貸借対照表上の限度額
        （ⅲ）主要指標のモニタリング
        （ⅳ）シナリオ分析
        貸借対照表計画

         当社は、資産合計および資産構成の見積りと、３年間の計測期間において予想される資金調達源とを組み
        合わせた、貸借対照表計画を作成している。この計画は、四半期ごとに見直されるものであり、事業上の必
        要性や市況の変化に応じて調整されることがある。この計画プロセスの目的は、以下のとおりである。
         ・金融市場の概況および事業活動の予想される水準、ならびに規制要件を考慮に入れて、当社の貸借対照
          表の見積りを作成すること。
         ・トレジャリーおよび当社の独立したリスク監督・統制部門が、当社の全体的な貸借対照表の制約（当社
          の負債プロファイルおよび資本水準を含む）および主要指標に照らして、貸借対照表上の限度額に関す
          る当社の収益創出部門からの要請を客観的に評価できるようにすること。
         ・当社の見積資産および契約上の満期に基づき、目標とする資金調達の金額、期間、および種類を通知す
          ること。
                                 63/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         トレジャリーおよび当社の独立したリスク監督・統制部門は、当社の貸借対照表計画を作成するため、当
        社の収益創出部門と連動して、当期および前期の情報ならびに該当年度の予想について検討する。検討され
        る具体的な情報には、資産および負債の規模・構成、限度額の利用状況、リスクおよび業績の指標、ならび
        に資本の利用状況が含まれる。
         当社の事業別の貸借対照表、資金調達の見積りおよび主要指標の見積りを含む、当社の連結貸借対照表計
        画は、ファームワイド資産・負債委員会およびリスク・ガバナンス委員会によって検討および承認される。
        当社のリスク管理体制の概要については、下記「リスク管理－リスク管理の概要および体制」参照。
        貸借対照表上の限度額

         ファームワイド資産・負債委員会およびリスク・ガバナンス委員会は、貸借対照表上の限度額の検討およ
        び承認を行う責任を負っている。これらの限度額は、当社の収益創出部門、トレジャリー、および当社の独
        立したリスク監督・統制部門の間の迅速な上申および協議を日常的に確保するために、当社の最大リスク選
        好度を反映した水準ではなく、実際の運用水準に近い水準に設定されている。限度額の変更要請は、当社の
        主要指標に及ぼす影響を考慮した上で判断される。限度額の遵守状況は、当社の収益創出部門およびトレ
        ジャリー、ならびに当社の独立したリスク監督・統制部門によってモニターされている。
        主要指標のモニタリング

         当社は、資産および負債の規模・構成、限度額の利用状況、ならびにリスク指標を含む、主要な貸借対照
        表指標を、事業別と連結ベースの双方でモニターしている。当社は、資産を各事業に配分し、新たな事業活
        動により生じた動きのほか、相場の変動を検討および分析する。
        シナリオ分析

         当社は、CCARと米国ドッド・フランク・ウォール街改革および消費者保護法に基づくストレス・テスト
        （「DFAST」）の一環として、そして当社の破綻処理・再建計画の一環として、様々なシナリオ分析を行っ
        ている。これらのシナリオ分析に関する詳細については、下記「資本管理および規制上の自己資本－資本管
        理」参照。これらのシナリオは、多岐にわたる経済シナリオに基づき、様々なマクロ経済的な仮定および当
        社固有の仮定を用いて、短期および長期の計測期間を対象としている。当社は、資産、資金調達、および資
        本の水準・構成を含む、当社の長期的な貸借対照表の管理戦略を策定するための補助として、これらの分析
        を用いている。さらに、これらの分析は、重大なストレス環境下を含む様々な状況において、適切な資金調
        達、流動性、および資本を維持するための手法を策定する助けにもなる。
                                 64/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       貸借対照表の分析および指標
        2022年６月現在、当社の連結貸借対照表上の資産合計は1.60兆ドルで、2021年12月現在と比較して1,372.4
       億ドル増となった。これは、主として、担保付契約の項目の（主として当社および当社顧客の取引による影響
       を反映した）632.1億ドルの増加、現金および現金同等物の項目の（主として当社の取引を反映した）275.7億
       ドルの増加、投資の項目の（主として満期保有目的として会計処理されている米国政府債の増加による）
       260.6億ドルの増加、そしてローンの項目の（ポートフォリオ全体にわたる増加を反映した）173.8億ドルの増
       加を反映している。
        2022年６月現在、当社の連結貸借対照表上の負債合計は1.48兆ドルで、2021年12月現在と比較して1,292.9
       億ドル増となった。これは、トレーディング負債の項目の（主として、当社および当社顧客による取引の影響
       を反映した、持分証券および政府債の増加、ならびにコモディティ価格および為替の変動の影響を反映した、
       デリバティブ商品の増加による）738.7億ドルの増加、顧客およびその他に対する支払債務の項目の（主とし
       て顧客取引を反映した）280.5億ドルの増加、預金の項目の（主としてトランザクション・バンキング、ブ
       ローカーによって仲介される譲渡性預金証書、およびデポジット・スイープ・プログラムの預金残高による
       が、個人銀行預金の減少により部分的に相殺された）271.0億ドルの増加、そして無担保借入金の項目の（主
       として新規発行に牽引されたが、満期到来分により部分的に相殺された）70.1億ドルの増加を反映している。
        2022年６月現在および2021年12月現在、担保付借入金として会計処理される、当社の買戻条件付契約の総額
       は、それぞれ1,728.9億ドルおよび1,658.8億ドルであった。これらはそれぞれ、2022年６月に終了した四半期
       および2021年12月に終了した四半期における買戻条件付契約の平均日額と比較して、2022年６月現在および
       2021年12月現在で12パーセントおよび３パーセント増加した。2022年６月現在の当社の買戻条件付契約の、
       2022年６月に終了した四半期中の買戻条件付契約の平均日額からの増加は、当該期末における当社および当社
       顧客の取引水準が上昇した結果によるものであった。
        当社の買戻条件付契約の水準は、ある期間と別の期間の間で、また期間中にも変動するが、これは、主とし
       て、担保付借入金取引を通じて、一定の政府債および政府機関債等の流動性の高い担保へのアクセスを顧客に
       対して提供しているためである。
        下表は、当社の貸借対照表およびレバレッジ比率に関する情報を示したものである。
         (単位：百万ドル)                          2022年６月現在            2021年12月現在

         資産合計                            1,601,224            1,463,988
         無担保長期借入金                              250,444            254,092
         株主資本合計                              117,871            109,926
         レバレッジ比率                               13.6  倍          13.3  倍
         負債資本比率                                2.1  倍           2.3  倍
                                 65/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        上表において、
        ・レバレッジ比率は、資産合計を株主資本合計で除して得られる数値であり、当社が資産を取得するために
         用いた自己資本と負債の比率を計測するものである。この比率は、連結財務書類注記20に記載されている
         レバレッジ比率とは異なる。
        ・負債資本比率は、無担保長期借入金を株主資本合計で除して得られる数値である。
        下表は、普通株主資本から有形普通株主資本への調整の過程を含む、当社の株主資本および普通株式１株当

       たり帳簿価額に関する情報を示したものである。
        (単位：１株当たり数値を除き、百万ドル)                           2022年６月現在            2021年12月現在

        株主資本合計                              117,871            109,926
        優先株式                              (10,703    )         (10,703    )
        普通株主資本                              107,168             99,223
        のれん                               (6,196   )         (4,285   )
        識別可能無形資産                               (2,014   )          (418  )
        有形普通株主資本                               98,958            94,520
        普通株式１株当たり帳簿価額                               301.88            284.39

        普通株式１株当たり有形帳簿価額                               278.75            270.91
        上表において、

        ・有形普通株主資本は、株主資本合計から優先株式、のれん、および識別可能無形資産を控除して算定され
         る。有形普通株主資本は、当社および投資家が自己資本比率の評価に用いる指標であるため有意義である
         と、当社は考えている。有形普通株主資本は、会計基準による定めがない指標であり、他社が用いる類似
         の会計基準による定めがない指標とは対比することができない可能性がある。
        ・普通株式１株当たり帳簿価額および普通株式１株当たり有形帳簿価額は、流通普通株式と、将来の役務提
         供要件を課すことなく、かつ、業績または市況に関する条件を付さずに社員に付与した制限付株式ユニッ
         ト（総称して「基本株式」）に基づいている。これは、2022年６月現在では355.0百万株、2021年12月現
         在では348.9百万株であった。普通株式１株当たり有形帳簿価額（有形普通株主資本を基本株式の数で除
         して算定される）は、当社および投資家が自己資本比率の評価に用いる指標であるため有意義であると、
         当社は考えている。普通株式１株当たり有形帳簿価額は、会計基準による定めがない指標であり、他社が
         用いる類似の会計基準による定めがない指標とは対比することができない可能性がある。
                                 66/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       資金調達源
        当社は、預金、担保付借入金、短期および長期の無担保借入金、ならびに株主資本を主な資金調達源として
       いる。当社は、資金調達源の集中を回避すべく、商品、プログラム、市場、通貨、および債権者の各面にわ
       たって、広範かつ多様な資金調達源を世界各国で維持するよう努めている。
        下表は、当社の資金調達源に関する情報を示したものである。
         (単位：百万ドル)                  2022年６月現在                  2021年12月現在

         預金                  391,326       37 %          364,227       36 %
         担保付借入金                  228,319       22 %          230,932       23 %
         無担保短期借入金                  57,615       6 %          46,955       5 %
         無担保長期借入金                  250,444       24 %          254,092       25 %
         株主資本合計                  117,871       11 %          109,926       11 %
         合計                 1,045,575        100  %         1,006,132       100  %
        当社は、主として米ドル、ユーロ、英ポンド、および日本円で資金を調達している。一般に当社は、南北ア

       メリカ、ヨーロッパ、およびアジアの様々な市場において、自社の資金調達のための商品を、多数の多様な債
       権者の基盤に対して、当社自身の販売員および第三者販売者を通じて販売している。当社は、債権者との関係
       は当社の流動性に非常に重要なものであると考えている。当社の債権者には、銀行、政府、借入有価証券の貸
       付人、企業、年金ファンド、保険会社、ミューチュアル・ファンド、および個人が含まれる。当社は、当社の
       資金調達プログラム全般にわたる債権者の集中をモニターするため、様々な内部ガイドラインを設定してい
       る。
        預金

         当社の預金は、多様な資金調達源を当社に提供し、ホールセール資金調達への当社の依存度を軽減してい
        る。当社は、プライベート・バンクの顧客、消費者、トランザクション・バンキングの顧客、その他機関投
        資家顧客から、また内部の、そして第三者のブローカー・ディーラーを通じて、預金（貯蓄預金、当座預
        金、および定期預金を含む）の受入を行っている。当社による預金の受入のほぼすべてが、GSバンクUSAお
        よびGSIBを通じて行われている。当社の預金（当社の定期預金の満期の構成を含む）に関する詳細について
        は、連結財務書類注記13参照。
                                 67/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        担保付資金調達
         当社は、トレーディング商品の相当な部分および投資の一部について、必要な資金を担保付で調達してい
        る。担保付資金調達には、連結貸借対照表上の担保付借入金が含まれる。当社の担保付借入金（その満期の
        構成を含む）に関する詳細については、連結財務書類注記11参照。当社は、当社のトレーディング商品およ
        び投資を、証券貸借契約に基づき借り入れた有価証券の担保として差し入れることもある。当社は、当社
        の、または顧客による売却済未購入の有価証券の売建て取引をカバーするためにも、自社のトレーディング
        商品および投資を用いている。担保付資金調達は、当社が貸し手に担保を提供するため、無担保資金調達の
        場合より当社の信用度の変化による影響を受けにくい。とはいうものの、当社は、取引期間、満期の構成、
        取引相手先の集中、担保の適格性、および取引相手先のロールオーバーの可能性を考慮して、当社の担保付
        資金調達活動の借換リスクを分析している。当社は、満期が分散化した期間取引、取引相手先の分散化、余
        剰の担保付資金調達、および当社のGCLAを通じた残余リスクへの事前の資金調達の実施により、借換リスク
        の低減に努めている。
         当社は、資金調達の対象である資産の流動化のために適切な期間が設定された、担保付資金調達の実行に
        努めており、とりわけ市場ストレス時には、担保付での資金調達がより困難となり得る資産クラスを担保と
        する担保付資金調達の場合には、長めの満期を設定するよう努めている。当社の担保付資金調達は、流動性
        の高い政府債および政府機関債を担保とする資金調達を除き、主として満期までの期間を１ヶ月以上に設定
        し、また主として短期買戻条件付契約および貸付有価証券担保金取引を通じて実行している。
         市場ストレス時に担保付での資金調達がより困難となり得る資産には、次のカテゴリーに区分される一定
        の金融商品が含まれる。それらのカテゴリーは、モーゲージ担保ローンおよび有価証券ならびにその他の資
        産担保ローンおよび有価証券、非投資適格社債、株式、ならびに新興市場証券である。
         当社は、担保付ローンやノート等のその他の種類の担保付借入金も利用して、資金を調達している。GSバ
        ンクUSAは、連邦住宅貸付銀行から資金を調達することができる。当社の連邦住宅貸付銀行に対する借入残
        高は、2022年６月現在で25.0億ドル、2021年12月現在で100百万ドルであった。さらに、当社は、連邦準備
        銀行の特別融資枠（discount                window）を通じて資金を調達することもできる。しかし、当社は、当社の流
        動性計画およびストレス・テストにおいて、この資金調達方法に依存していない。
        無担保短期借入金

         当社の無担保短期借入金の相当部分は、本来長期債券であったもののうち、報告日から１年以内に満期が
        到来する予定の債券であった。当社は、流動性資産の取得資金の調達その他の現金管理目的のために、無担
        保短期借入金（米国内外のハイブリッド金融商品およびコマーシャル・ペーパーを含む）を利用している。
        規制上の要件に従い、グループ・インクは、その子会社に発行する場合を除き、当初の満期が１年未満の債
        券を発行していない。当社の無担保短期借入金に関する詳細については、連結財務書類注記14参照。
                                 68/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        無担保長期借入金
         無担保長期借入金（仕組債を含む）は、シンジケート方式による米国登録債の募集・売出し、米国登録債
        および規則144Aに基づくミディアムタームノートを対象とするプログラム、国外でのミディアムタームノー
        トの募集・売出し、ならびにその他の債券の募集・売出しを通じて調達されている。当社は、当社の投資家
        層を最大限多様化させるため、多様な年限による様々な通貨建ての種々の商品を発行している。
         下表は、各四半期に満期が到来する当社の無担保長期借入金を示したものである。
          (単位：百万ドル)           第１四半期       第２四半期       第３四半期       第４四半期          合計

          2022年６月現在
          2023年度                -       -     11,314       12,005       23,319
          2024年度             13,194       10,806        8,445       7,630      40,075
          2025年度             11,576       10,627        5,490       6,316      34,009
          2026年度              5,775       3,766       3,133       8,778      21,452
          2027年度              9,001       3,095       4,320       9,112      25,528
          2028年度以降                                         106,061
          合計                                         250,444
         2022年６月現在の当社の無担保長期借入金の加重平均満期は、約７年間であった。当社は、借換リスクを

        低減させるため、満期がいずれかの１ヶ月間、１四半期間、または１年間に到来する債務の元本金額を限定
        するよう努めている。当社は、金利変動に対する当社のエクスポージャーを管理するため、当社の無担保長
        期借入金の一部を変動金利の債務に転換する金利スワップを締結している。当社の無担保長期借入金に関す
        る詳細については、連結財務書類注記14参照。
        株主資本

         株主資本は、安定的かつ永続的な資金調達源である。当社の株主資本に関する詳細については、連結財務
        書類注記19参照。
     資本管理および規制上の自己資本

       自己資本比率は、当社にとって非常に重要な意味を持つ。当社は、通常の事業状況とストレス下の状況の双方
     において、自己資本の適切な水準および構成を維持する上で有用となる枠組を示し、目的を定め、そして指針を
     示す、総合的な資本管理方針を定めている。
                                 69/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       資本管理
        当社は、現在および将来における当社の規制上の自己資本要件、当社の資本計画およびストレス・テスト・
       プロセスの結果、破綻処理資金モデルの結果、ならびに格付機関のガイドライン、子会社の自己資本要件、事
       業環境、および金融市況等のその他の要因を含む複数の要因を考慮した上で、当社の適正な資本の額および構
       成を決定する。
        当社は、主として、ファームワイドレベルと個々の事業レベルの双方で、貸借対照表上の限度額および／ま
       たはリスクの限度額を設定することにより、当社の自己資本要件および資本利用水準を管理している。
        当社は、主として、普通株式の発行および買戻しを通じて、当社の資本の水準および構成を管理している。
        当社は、事業の状況が許す限り、当社の優先株式およびその他の劣後債もしくはその他の形態の資本を発行
       し、償還し、または買い戻す可能性がある。当社は、かかる償還または買戻しを行う前に、FRBから承認を受
       けなければならない。当社の優先株式およびその他の劣後債に関する詳細については、連結財務書類注記14お
       よび19参照。
        資本計画およびストレス・テスト・プロセス

         当社は、資本計画の一環として、ストレス下の状況を含む幅広い事業環境における資本の源泉および用途
        を見積もっている。当社のストレス・テスト・プロセスは、市場リスク、信用リスク、オペレーションリス
        ク、および流動性リスクを含む、当社の事業活動に関連する重大なリスクのほか、当社の収益創出力を特定
        および計測するよう設計されている。
         当社の資本計画のプロセスには、自己資本比率内部評価が組み込まれており、これは、当社がその事業リ
        スクに対して適正な自己資本比率を有している状態を確保することを目的としている。当社は、ストレス・
        シナリオを当社の資本計画のプロセスに組み込んでおり、強いストレス事由が生じた後でも当社の自己資本
        比率が適正な水準に保たれるように、十分な資本を維持することを目標としている。当社の自己資本比率の
        評価は、流動性比率の評価と共に検討され、当社の全体的なリスク管理の体制、ガバナンス、および方針の
        枠組に統合される。
                                 70/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         当社のストレス・テストには、内部で策定したストレス・シナリオ（内部で策定した非常に不利なシナリ
        オを含む）およびFRBにより要求されるストレス・シナリオが組み込まれており、当社固有の脆弱性および
        リスクを把握できるように設計されている。当社が2022年８月４日にSECに提出した、様式10-Qによる2022
        年６月に終了した四半期に係るクォータリー・レポートPart                                 I、Item     2「Management's         Discussion      and
        Analysis     of  Financial      Condition      and  Results     of  Operations－Available             Information」に記載のとお
        り、当社は、当社のストレス・テスト・プロセスについての詳細および結果の概要を、当社のウェブサイト
        上に掲載している。
         FRBによるCCARに関する規則の要件に従って、当社は、FRBの審査を受けるために年次資本計画を提出す
        る。FRBの審査の目的は、当社が、自社に固有のリスクを考慮し、かつ経済的および財政的なストレス下に
        おける営業活動の継続を可能とさせる、堅固かつフォワード・ルッキングな資本計画のプロセスを定めてい
        ることを確保することである。
         FRBは、その評価方法の１つとして、FRBが定める基本シナリオおよび非常に不利なシナリオ下、ならびに
        当社が定める基本シナリオおよび非常に不利なシナリオ下での、営業活動の継続に必要な資本を保有してい
        るか否かに基づき当社を評価する。かかる評価では、当社のリスク特定プロセス、資本計画の当社による管
        理およびガバナンス、ならびに資本計画に係る意思決定に関する当社の指針も考慮される。また、FRBは、
        マクロ経済シナリオおよび当社固有の仮定の全般にわたり、当社の資本分配計画（すなわち、株式、劣後債
        その他の資本証券に係る、配当金支払および買戻しまたは償還）および資本発行計画を評価する。FRBは、
        その独自の年次ストレス・テストに基づき、当社に適用されるストレス資本バッファー（「SCB」）を決定
        する。標準的手法に基づくSCBは、（ⅰ）監督上の非常に不利なシナリオにおける、当社の開始時の予想
        CET1資本比率と最小予想CET1資本比率の差、および（ⅱ）計画対象計測期間の第４四半期から第７四半期ま
        での各四半期における当社の予定普通株式配当金を、リスク・ウェイト資産（「RWA」）に対する割合で
        パーセント表示したもので計算される。
         当社が提出した2022年度CCARに基づき、FRBは、当社のSCBを6.4パーセントから6.3パーセントに引き下
        げ、これにより、2022年10月１日から2023年９月30日までの期間の標準的CET1資本比率の要件は、13.3パー
        セントとなった。普通株式の買戻しおよび配当金に関する詳細については、下記「株式買戻制度」参照。当
        社は、2022年６月に、当社の年次DFASTの結果の概要を公表した。
         GSバンクUSAは、年に１回ストレス・テストを実施し、一定の結果の概要を公表することを要求されてい
        る。GSバンクUSAは、2022年６月に、その年次DFASTの結果の概要を公表した。
         GSI、GSIB、およびゴールドマン・サックス・バンク・ヨーロッパSE（「GSBE」）も、それぞれ独自の資
        本計画およびストレス・テスト・プロセスを有している。これらには、それぞれの規制当局によるガイドラ
        インに従い作成された、内部で策定したストレス・テストが組み込まれている。
                                 71/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        緊急時資本計画
         当社は、当社の総合的な資本管理方針の一環として、緊急時資本計画を維持している。当社の緊急時資本
        計画は、認識された、または実際の資本不足を分析し、これに対処するための枠組を定めている。これに
        は、資本不足の原因を特定することのほか、その緩和策および潜在的な方策を見極めることが含まれるが、
        これらに限定されない。緊急時資本計画は、危機発生期間中に従うべき適切なコミュニケーション手続（内
        部の情報伝達を含む）のほか、外部の利害関係者との適時のコミュニケーションについての概要も定めてい
        る。
        資本の配分

         当社は、当社内部のリスク評価に基づいて、当社の各事業部門における資本の利用状況を評価している
        が、これには、当社の関連する規制上の自己資本要件の配分が組み込まれている。かかる規制上の自己資本
        要件は、当社の最も拘束力ある資本制約を考慮した、当社の帰属株主資本の枠組を用いて配分される。当社
        の最も拘束力ある資本制約は、標準的手法によるリスク・ベースの自己資本比率およびレバレッジ比率を含
        む、FRBの年次ストレス・テストの結果に基づいている。
         当社は、毎年１月に、とりわけ、当社の最新のCCARプロセスの結果のほか、当社の貸借対照表の変動の予
        測を反映するため、当社の帰属株主資本の枠組について検討を行い、必要な調整を行っている。2022年１月
        １日に、当社の帰属株主資本の配分は、（2021年12月現在の配分と比較して）次のように変更された。すな
        わち、帰属株主資本が、個人および富裕層向け金融業務では約10億ドル増加し、投資銀行業務では約５億ド
        ル増加した一方で、グローバル・マーケッツ業務では約８億ドル減少し、アセット・マネジメント業務では
        約７億ドル減少した。当社のセグメント別の四半期平均帰属株主資本については、上記「セグメント別の資
        産および経営成績－セグメント別の経営成績」参照。
        株式買戻制度

         当社は、普通株式の適正水準の維持を目的として、当社の株式買戻制度を活用している。この買戻制度
        は、主として通常の公開市場での購入（これには、規則10b5-1号に従って設計された買戻制度および加速型
        自社株買いが含まれる場合がある）を通じて行われており、買戻しの金額および時期は、主として、当社の
        現在の、そして予測される資本の状況、ならびにCCARの一環としてFRBに提出される当社の資本計画によっ
        て決定される。買戻しの金額および時期は、一般的な市況ならびに当社普通株式の相場価格および取引高に
        より影響を受ける可能性もある。
                                 72/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         2022年度第２四半期中、当社は、普通株式の買戻し500百万ドルおよび普通株式配当金719百万ドルを含め
        て、合計12.2億ドルを株主に還元した。グループ・インクの取締役会（「取締役会」）は、当社の普通株式
        配当金を、１株当たり2.00ドルから2.50ドルへ2022年度第３四半期から増額することを承認した。当社の資
        本管理理念に沿って、当社は引き続き、魅力的な利益を生み出す場合においては当社の顧客のために資金を
        投じることを優先し、そして配当金および株式の買戻しを通じて余剰資本を株主に還元していく予定であ
        る。また、当社は、当社の最近の株価に照らした株式買戻しの水準の評価を引き続き行っていく。
         2022年６月現在、当社の既存の買戻制度に基づき承認された株式買戻枠の残数は、31.5百万株であった。
        当社の株式買戻制度に関する詳細については、連結財務書類注記19参照。また、当社の資本計画およびスト
        レス・テスト・プロセスに関する情報については、上記参照。
        破綻処理資金モデル

         当社は、自らの破綻処理計画に関する取組に関連して、破綻処理資金の充実・調整の枠組を設定した。こ
        れは、当社の主要な子会社（GSバンクUSA、ゴールドマン・サックス・アンド・カンパニー・エルエルシー
        （「GS＆Co.」）、GSI、GSIB、GSBE、ゴールドマン・サックス証券株式会社（「GSJCL」）、ゴールドマ
        ン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー、およびゴールドマン・サックス・アセット・マネジ
        メント・インターナショナル）に（株式、劣後債、および優先無担保債の形で）十分な損失吸収能力を具備
        させ、仮にグループ・インクが破産を申し立てた場合に、これらの会社が当社の優先的破綻処理戦略に沿っ
        て段階的縮小を行うことができるようにすることを狙いとしている。
         また、当社は、トリガーおよびアラートの枠組を設定した。これは、グループ・インクに係る破産手続開
        始の是非および時期について、十分な情報に基づいた決定を行うために必要な情報を、取締役会に提供する
        ことを狙いとしている。
       格付機関のガイドライン

        信用格付機関は、グループ・インクの債券に対して信用格付を付与している。グループ・インクは、当社の
       優先無担保債券のほぼすべてを直接的に発行または保証している。GS＆Co.およびGSIは、一定の信用格付機関
       によって長期および短期の発行体格付を付与されている。GSバンクUSA、GSIB、およびGSBEも、長期および短
       期の発行体格付のほか、各々の長期および短期銀行預金に対する格付を付与されている。また、信用格付機関
       は、グループ・インクの一定のその他の子会社の債券についても格付を付与している。
                                 73/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        当社の信用格付の決定に際しては、当社の資本の水準および構成をはじめとする多数の要因が考慮される。
       各機関は、それぞれ独自の適格資本の定義および自己資本比率の判断方法を有しており、評価を実施する際に
       は、一般的に、単一の計算方法によることなく、複数の要素を組み合わせて行う。グループ・インク、GSバン
       クUSA、GSIB、GSBE、GS＆Co.、およびGSIの信用格付に関する詳細については、下記「リスク管理－流動性リ
       スク管理－信用格付」参照。
       連結ベースの規制上の自己資本

        当社は、FRBの規制に従い算出される、連結ベースの規制上の自己資本要件（「自己資本規制の枠組」）の
       対象となっている。自己資本規制の枠組に基づき、当社は、「先進的手法」を導入している金融機関とされて
       おり、グローバルなシステム上重要な銀行（「G-SIB」）に指定されている。
        自己資本規制の枠組に基づき算出される自己資本要件は、資本保全バッファー要件を含むものである。これ
       は、2.5パーセントのバッファー（先進的自己資本規則に基づくもの）、SCB（標準的自己資本規則に基づくも
       の）、カウンターシクリカル資本バッファー（上記双方の自己資本規則に基づくもの）、およびG-SIBサー
       チャージ（上記双方の自己資本規則に基づくもの）から成る。当社のG-SIBサーチャージは、2022年度は2.5
       パーセント、そして2023年度は3.0パーセントである。2021年度および2022年６月に終了した６ヶ月間の財務
       データに基づくと、当社は、3.5パーセントのG-SIBサーチャージの基準を超過している。最近の営業環境およ
       び当社の顧客のニーズに基づいて、当社は現在、2022年12月現在でG-SIBの水準を3.0パーセントとすることを
       目標としている（これは、当社の2024年１月のG-SIBサーチャージに対して有効となる予定である）。当社
       は、2022年度末にかけて、この目標の評価を引き続き行っていく。将来におけるG-SIBサーチャージおよびカ
       ウンターシクリカル資本バッファーは、当社の規制当局からのさらなるガイダンスおよび／またはポジション
       の変化により、異なるものとなる可能性があり、当社のSCBは、監督上の年次ストレス・テストの結果に基づ
       き、年度ごとに変更される可能性が高い。当社は、規制上の要件に、50から100ベーシス・ポイントのバッ
       ファーを加えた自己資本比率を維持することを目標としている。
        当社のリスク・ベースの自己資本比率およびレバレッジ比率、ならびに自己資本規制の枠組に関する詳細に
       ついては、連結財務書類注記20参照。
       総損失吸収能力（「TLAC」）

        当社は、FRBによるTLACおよび関連する要件の対象にもなっている。TLACおよび関連する要件を充足するこ
       とができない場合は、FRBによって制限が課されるであろう。そのほか、株式の買戻し、配当金の支払、およ
       び一定の裁量報酬の支払を行う当社の能力が、制限されるおそれがある。
        下表は、TLACおよび外部長期債務の要件を示したものである。
                                                      要件

         RWAに対するTLACの割合                                            21.5  %
         レバレッジ・エクスポージャーに対するTLACの割合                                             9.5  %
         RWAに対する外部長期債務の割合                                             8.5  %
         レバレッジ・エクスポージャーに対する外部長期債務の割合                                             4.5  %
                                 74/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        上表において、
        ・RWAに対するTLACの割合の要件には、（ⅰ）18パーセントの最小要件、（ⅱ）2.5パーセントのバッ
         ファー、（ⅲ）FRBが０パーセントに設定したカウンターシクリカル資本バッファー、および（ⅳ）1.0
         パーセントのG-SIBサーチャージ（手法１）が含まれていた。
        ・レバレッジ・エクスポージャーに対するTLACの割合の要件には、（ⅰ）7.5パーセントの最小要件、およ
         び（ⅱ）2.0パーセントのレバレッジ・エクスポージャー・バッファーが含まれている。
        ・RWAに対する外部長期債務の割合の要件には、（ⅰ）６パーセントの最小要件、および（ⅱ）2.5パーセン
         トのG-SIBサーチャージ（手法２）が含まれている。
        ・レバレッジ・エクスポージャー合計に対する外部長期債務の割合は、最小4.5パーセントである。
        下表は、当社のTLACおよび外部長期債務の比率に関する情報を示したものである。

                                        2022  年６月に       2021年12月に

                                       終了した３ヶ月間         終了した３ヶ月間
                                         または         または
         ( 単位：百万ドル)                              2022  年６月現在       2021年12月現在
         TLAC                                 304,542         297,765
         外部長期債務                                 178,699         174,500
         RWA                                 691,659         676,863
         レバレッジ・エクスポージャー                                1,945,539         1,910,521
         RWAに対するTLACの割合                                  44.0  %       44.0  %

         レバレッジ・エクスポージャーに対するTLACの割合                                  15.7  %       15.6  %
         RWAに対する外部長期債務の割合                                  25.8  %       25.8  %
         レバレッジ・エクスポージャーに対する外部長期債務の割合                                   9.2  %       9.1  %
                                 75/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        上表において、
        ・TLACには、グループ・インクが発行した普通株式および優先株式、ならびに適格長期債務が含まれる。適
         格長期債務は、無担保債務のうち、満期までの残存期間が１年以上であり、かつ、いくつかの追加要件を
         充足するものを示している。
        ・外部長期債務は、適格長期債務のうち、その返済期限が１年から２年の間に到来する場合にヘアカットの
         対象となるもので構成される。
        ・RWAは、2022年６月現在および2021年12月現在のいずれも標準的手法によるRWAを示している。TLAC規則に
         従い、先進的手法によるRWAと標準的手法によるRWAのいずれか大きい方が、TLACおよび外部長期債務の諸
         比率ならびに適用ある要件の計算において用いられる。
        ・レバレッジ・エクスポージャーは、平均調整後資産合計および一定のオフバランスシート・エクスポー
         ジャーで構成される。
        TLACに関する詳細については、有価証券報告書第一部第２                              ３「事業の内容－規制」参照。

       子会社に適用される自己資本要件

        当社の銀行子会社やブローカー・ディーラー子会社を含む、当社子会社の多くは、当該子会社が営業活動を
       行っている各法域において、別途の規制および自己資本要件の対象となっている。
        銀行子会社

         GSバンクUSAは、当社の米国における主要な銀行子会社であり、GSIBおよびGSBEは、当社の米国外におけ
        る主要な銀行子会社である。これらの事業体は、規制上の自己資本要件の対象となっている。当社の銀行子
        会社の規制上の自己資本要件に関する詳細については、連結財務書類注記20参照。
                                 76/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        米国における規制対象ブローカー・ディーラー子会社
         当社の米国における主要な規制対象ブローカー・ディーラー子会社であるGS＆Co.は、CFTC（米国商品先
        物取引委員会）の登録先物取次業者および登録スワップ・ディーラー、ならびにSECの登録有価証券関連ス
        ワップ・ディーラーでもあり、そのため、SEC、金融取引業規制機構、CFTC、シカゴ・マーカンタイル取引
        所、および全米先物協会により課される規制上の自己資本要件の対象となっている。SECの規則15c3-1号な
        らびにCFTCの規則1.17号およびパート23サブパートEは、その登録業者について、それらが定義するところ
        の統一された最小自己資本要件を定めており、また、登録業者の資産の相当部分が比較的流動性の高い形で
        維持されることを、事実上要求している。GS＆Co.は、SECの規則15c3-1号により許容されるところに従い、
        「代替的自己資本規制」に基づいて自らの最小自己資本要件を計算することを選択している。
         GS＆Co.は、規則15c3-1号に定義される規制上の自己資本を、2022年６月現在で218.5億ドル、そして2021
        年12月現在で221.8億ドル有していたが、これらの額は要求額を、2022年６月現在で168.6億ドル、そして
        2021年12月現在で177.4億ドル上回っていた。GS＆Co.は、その代替的最小自己資本要件に加え、規則15c3-1
        号に従い、50億ドルを上回る暫定的自己資本および10億ドルを上回る自己資本を保有することも要求されて
        いる。GS＆Co.は、その暫定的自己資本が60億ドル未満となった場合には、SECに通知することも要求されて
        いる。GS＆Co.は、2022年６月現在および2021年12月現在のいずれにおいても、最小要件と通知要件の双方
        を上回る暫定的自己資本および自己資本を有していた。
        米国外における規制対象ブローカー・ディーラー子会社

         当社の米国外における主要な規制対象ブローカー・ディーラー子会社には、GSIおよびGSJCLが含まれる。
         当社の英国におけるブローカー・ディーラーであるGSIは、健全性監督機構（「PRA」）および金融行為監
        督機構（「FCA」）の規制対象となっている。GSIは、英国における自己資本規制の枠組に服しており、かか
        る枠組は、バーゼル銀行監督委員会（「バーゼル委員会」）による国際的な自己資本比率水準を強化した自
        己資本規制の枠組（「バーゼル３」）に概ね基づいている。
         下表は、GSIのリスク・ベースの自己資本要件を示したものである。
                                   2022  年６月現在           2021年12月現在

          リスク・ベースの自己資本要件
          CET1資本比率                               8.4  %            8.1  %
          Tier1資本比率                              10.4  %            9.9  %
          総自己資本比率                              13.0  %           12.4  %
         上表において、リスク・ベースの自己資本要件は、PRAから受領した資本ガイダンスを組み込んだもので

        あり、将来的に変更される可能性がある。
                                 77/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         下表は、GSIのリスク・ベースの自己資本比率に関する情報を示したものである。
          ( 単位：百万ドル)                              2022  年６月現在        2021年12月現在

          リスク・ベースの自己資本およびリスク・ウェイト資産
          CET1資本                                 30,465          28,810
          Tier1資本                                 38,765          37,110
          Tier2資本                                 5,377          5,377
          総自己資本                                 44,142          42,487
          RWA                                273,809          269,762
          リスク・ベースの自己資本比率

          CET1資本比率                                  11.1  %        10.7  %
          Tier1資本比率                                  14.2  %        13.8  %
          総自己資本比率                                  16.1  %        15.7  %
         上表において、2022年６月現在のリスク・ベースの自己資本比率は、予測可能な費用控除後の利益（これ

        は、リスク・ベースの自己資本への算入が、GSIの外部監査人による検証およびPRAによる承認を受けるまで
        確定されない）を反映していた。これらの利益は、2022年６月現在のCET1資本比率に対して、約28ベーシ
        ス・ポイント寄与した。
         GSIは、PRAが定めたレバレッジ比率の枠組の対象ともなっている。この枠組は、最小レバレッジ比率要件
        を3.25パーセントに設定しており、かかる要件は、2023年１月１日からGSIに適用される。GSIのレバレッジ
        比率は、2022年６月現在で5.1パーセント、そして2021年12月現在で4.2パーセントであった。2022年６月現
        在のレバレッジ比率は、予測可能な費用控除後の利益（これは、リスク・ベースの自己資本への算入が、
        GSIの外部監査人による検証およびPRAによる承認を受けるまで確定されない）を反映していた。これらの利
        益は、2022年６月現在のレバレッジ比率に対して、約10ベーシス・ポイント寄与した。
         GSIは、CFTCの登録スワップ・ディーラーおよびSECの登録有価証券関連スワップ・ディーラーである。
        2022年６月現在および2021年12月現在のいずれにおいても、GSIは、スワップ・ディーラーおよび有価証券
        関連スワップ・ディーラーに対して適用ある自己資本要件の対象となっており、かつ、当該要件を満たして
        いた。
         GSIは、関連会社向けに発行される自己資金および適格債務の最低基準の対象にもなっている。同基準
        は、2019年１月から段階的に導入が開始された移行期間を経て、2022年１月に完全に発効した。2022年６月
        現在および2021年12月現在のいずれにおいても、GSIは、この基準を満たしていた。
         当社の日本におけるブローカー・ディーラーであるGSJCLは、日本の金融庁の規制対象となっている。
        GSJCLおよびその他の一定の米国外子会社は、それらが営業活動を行っている国の当局が公布する自己資本
        要件の対象にもなっている。これらの子会社は、2022年６月現在および2021年12月現在のいずれにおいて
        も、それぞれの現地の自己資本要件を満たしていた。
                                 78/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     規制関連事項およびその他の事項
       規制関連事項
        当社の事業は、世界中で広範囲にわたる規制および監督の対象となっている。各国の規制当局および政策立
       案当局は、規制を導入済みまたは検討中である。新規則および規則案の多くは非常に複雑であるため、当該規
       制改革の影響の全容は、規則が実施され、最終的な規制の下で市場慣行が発展するまでは不明であろう。
        当社および当社の営業活動に対して適用される法律、規則、および規制、ならびに法案、規則案、および規
       制案に関する詳細については、有価証券報告書第一部第２                              ３「事業の内容－規制」参照。
       その他の事項

        LIBORを含む銀行間取引金利（「IBOR」）の置換
         2022年１月１日に、ユーロ、スイスフラン、日本円、および英ポンドのすべてのLIBOR（「米ドル以外の
        LIBOR」）に加え、一定の米ドルLIBORの公表が停止された。最も一般的に使用されている米ドルLIBORの公
        表は、2023年６月をもって停止される。FCAは、英ポンドLIBORまたは日本円LIBORに基づく旧来のデリバ
        ティブ契約について、2022年12月末までの期間は、一定の英ポンドLIBORおよび日本円LIBORに係る擬似的
        レートを公表・使用することを認めている。米国連邦金融監督諸機関のガイダンスは、金融機関に対し、米
        ドルLIBORを使用しないことを強く推奨している。
         国際スワップ・デリバティブ協会（「ISDA」）の2020年IBORフォールバック・プロトコル（「IBORプロト
        コル」）は、法的または経済的不確実性を緩和するために、デリバティブ市場参加者に対して旧来のおよび
        新規のデリバティブ契約に係る修正後のフォールバック条項を提供してきた。デリバティブ契約において同
        条項を有効にするためには、双方の当事者がIBORプロトコルを批准するか、または二者間での修正が合意さ
        れなければならない。ISDAは、FCAによる米ドル以外のLIBORおよび米ドルLIBORの双方を停止する正式発表
        により、すべてのLIBORのレートに係るスプレッド調整が確定したことを確認した。このことにより、米ド
        ル以外のLIBORに関しては、2021年12月31日よりも後にフォールバック条項が自動的に適用されており、米
        ドルLIBORに関しては、2023年６月30日よりも後にフォールバック条項が自動的に適用されることとなる。
        2022年３月に制定された調整可能金利（LIBOR）法は、米国法に準拠する契約であって、フォールバック条
        項がないもの、または投票の利用もしくはLIBORに基づくレートの利用を必要とするフォールバック条項を
        有するものに関して、米ドルLIBORを担保付翌日物調達金利（「SOFR」）に基づくベンチマーク・レートへ
        と置き換える法的枠組を定めている。LIBOR法に基づき、FRBは、2022年９月11日までに、適用あるSOFRに基
        づく代替レートを指定する規則を導入しなければならない。2022年７月に、FRBは規則案を発表したが、こ
        れは、デリバティブ契約、変動利付債や変動配当型優先株式等の現物商品、消費者契約、および一定の政府
        支援企業の契約について、それぞれ異なるSOFRに基づく代替レートを指定するものである。
         当社は、当社およびその顧客のために、米ドル以外のIBORから代替的リスクフリー指標金利および擬似的
        レートへの秩序ある移行を促進した。また、当社は、米ドルLIBORに関する当社の移行プログラムを引き続
        き進行させていく。
                                 79/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         米ドルLIBORに関する当社のリスク・エクスポージャーは、主として、当社のデリバティブ契約、ならび
        に（これよりは影響が少ないものの）当社の無担保債券、優先株式、およびローン・ポートフォリオに関連
        している。2022年６月現在、当社の米ドルLIBORに基づくデリバティブ契約の想定元本額は、約９兆ドルで
        あり、このうち約６兆ドルは、その契約条件に基づき2023年６月より後に満期を迎える。かかるデリバティ
        ブ契約の実質的にすべては、IBORプロトコルに服する双務契約の取引相手先との間で、または、そのルール
        ブックにIBORプロトコルと一致するフォールバック条項を組み込んでおり、米ドルLIBOR契約を代替的リス
        クフリー指標金利に移行する予定であることを発表した中央清算機関もしくは取引所との間で締結されてい
        る。2022年６月現在、米ドルLIBORに関するエクスポージャーを有する当社の無担保ベンチマーク債および
        優先株式は、約320億ドルであり、このうち294億ドルは、2023年６月より後に契約上の満期を迎えるか、ま
        たは満期日の定めがない無期限のものである。当社は引き続き、無担保債券および優先株式に関連する業界
        の進展および立法上の進展をモニターしており、そして秩序ある移行を円滑化するための措置を講じる予定
        である。また、当社は、当社のローン契約を二者間での修正によって是正するために、当社の顧客と協働し
        ている。
         当社は、SOFRおよびポンド翌日物平均金利（「SONIA」）に連動する債券・預金も発行しており、また、
        マーケット・メイキングを行うため、そして顧客取引を円滑化するために、SOFRおよびSONIAに基づくデリ
        バティブ契約を締結している。当社は引き続き、当社による固定利付債券発行のヘッジから生じる米ドル
        LIBORに対する当社のエクスポージャーを軽減し、それを代替的リスクフリー指標金利に対するエクスポー
        ジャーと置き換えるための取引を、市場において適宜行っている。当社の移行プログラムに関する詳細につ
        いては、有価証券報告書第一部第３                   ３（３）「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析
        －規制関連事項およびその他の事項－その他の事項」参照。
                                 80/292












                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     オフバランスシート取引
       当社は、通常の業務過程において様々なオフバランスシート取引を行っている。当社によるこの種の取引は、
     以下に挙げるものを含む、種々の形態で行われる。
       ・モーゲージ担保証券およびその他の資産担保証券の証券化ビークル等の、特別目的事業体に対する残余持分
        およびその他の持分の購入または保持
       ・優先・劣後債、リミテッド・パートナーシップ持分およびゼネラル・パートナーシップ持分、ならびにその
        他の非連結ビークルの優先株式および普通株式の保有
       ・トータルリターン・スワップを含む、金利、外国為替、株式、コモディティ、および信用デリバティブにつ
        いての契約の締結
       ・保証債務、補償、コミットメント、信用状、および表明保証の供与
       当社は、証券化を含む様々な事業目的のために、これらの取引を行っている。モーゲージ、社債、およびその

     他の種類の金融資産を購入する証券化ビークルは、投資家に対して証券化のプロセスから生じる特定のキャッ
     シュ・フローおよびリスクへのアクセスを提供するため、モーゲージ担保証券やその他の資産担保証券の市場を
     はじめとするいくつかの重要な投資家市場を機能させるために不可欠である。
       当社は、顧客の証券化取引の引受、流通市場への流動性の提供、正常・不良の債権、不良貸出債権、電力関連
     資産、株式、不動産、およびその他の資産への投資、ならびに投資家に対するクレジットリンク債および資産リ
     パッケージ債の提供を行うためにも、これらの取引を行っている。
       下表は、当社の様々なオフバランスシート取引に関する情報についての本書中の記載箇所を示したものであ
     る。また、当社の連結方針に関する情報については、連結財務書類注記３参照。
       オフバランスシート取引                       本書中の記載箇所

       非連結変動持分事業体（「VIE」）に対する

       変動持分から生じる変動持分およびその他の                       連結財務書類注記17
       債務（偶発債務を含む）
       保証債務、ならびに貸付およびその他のコ
                              連結財務書類注記18
       ミットメント
                              下記「リスク管理－信用リスク管理－信用エクスポー
       デリバティブ                       ジャー－店頭デリバティブ」ならびに連結財務書類注記
                              ４、５、７、および18
                                 81/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     リスク管理
       リスクは、当社の事業に内在するものであり、これには流動性リスク、市場リスク、信用リスク、オペレー
     ションリスク、モデルリスク、法務リスク、コンプライアンスリスク、コンダクトリスク、規制上のリスク、お
     よび評判リスクが含まれる。当社のリスクには、当社のリスクのカテゴリー、地域、または世界中の事業全般に
     わたるリスク、ならびに不確実な結果をもたらし、当社の財務成績、流動性、および社会的評価に対して重大な
     影響を及ぼす可能性があるリスクが含まれている。当社のリスク管理プロセスに関する詳細については、下記
     「リスク管理の概要および体制」参照。また、当社のリスク分野に関する情報については、下記「流動性リスク
     管理」、「市場リスク管理」、「信用リスク管理」、「オペレーションリスク管理」、「モデルリスク管理」、
     および「その他のリスク管理」、ならびに有価証券報告書第一部第３                                    ２「事業等のリスク」参照。
     リスク管理の概要および体制

       概要
        当社は、当社が成功するためには、効果的なリスク管理が非常に重要であると考えている。そのため当社
       は、エンタープライズリスク管理の枠組を設定している。この枠組は、リスク管理に対し包括的かつ統合的な
       アプローチを用いており、また包括的なリスク管理プロセスの実現を可能とし、かかるプロセスにより、当社
       がその業務遂行過程において担うリスクを特定、評価、モニタリング、および管理することができるように設
       計されている。当社のリスク管理の体制は、ガバナンス、プロセス、および人員の、３つの核となる要素を中
       心に構築されている。
        ガバナンス

         リスク管理ガバナンスは、取締役会を出発点としている。取締役会は、直接的に、そしてリスク委員会を
        含む諸委員会を通じて、エンタープライズリスク管理の枠組を通じて実施される当社のリスク管理の方針お
        よび実務を監督している。取締役会は、年に１度、当社のリスク選好度に関する記述を検討および承認する
        責任も負っている。リスク選好度に関する記述は、規制上の要件を遵守しつつ、その戦略的事業計画に記載
        されている目標を達成するために、当社が許容することをいとわない、または回避するリスクの水準および
        種類を記載したものである。取締役会は、当社の戦略的事業計画を検討しており、かつ、当社の戦略および
        リスク選好度を監督し、それらに関する指示を与える最終的な責任を負っている。
                                 82/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         取締役会は、首席リスク担当役員をはじめとする当社の独立したリスク監督・統制部門から、流動性リス
        ク、市場リスク、信用リスク、オペレーションリスク、およびモデルリスクを含むファームワイドなリスク
        に関する定期的な報告を、コンプライアンス部門からコンプライアンスリスクおよびコンダクトリスクに関
        する定期的な報告を、首席法務担当役員から法的および規制上の施行関連事項に関する定期的な報告を、ま
        た、当社のファームワイド顧客およびビジネス・スタンダード委員会とファームワイド評判リスク委員会の
        委員長から、当社の社会的評価に影響を及ぼすその他の事項に関する定期的な報告を受けている。首席リス
        ク担当役員は、当社の首席経営執行役員および取締役会のリスク委員会に報告を行っている。首席リスク担
        当役員は、ファームワイドなリスクポートフォリオの検討の一環として、取締役会のリスク委員会に対し
        て、当社のリスク選好度に関する記述に定めるリスクの限度額および基準を含む、該当するリスク測定指標
        および重大なエクスポージャーについての助言を定期的に行っている。
         当社のリスク・ガバナンス体制および中核的なリスク管理プロセスの実施は、エンタープライズリスク部
        門により監督される。エンタープライズリスク部門は、当社の首席リスク担当役員に報告を行っており、ま
        た当社のエンタープライズリスク管理の枠組によって、当社が負う様々なリスクを当社のリスク選好度と一
        致した方法で管理するための一貫性のある統合的アプローチを、取締役会、当社のリスク関連の諸委員会、
        および幹部経営陣に対して確実に提供する責任を負っている。
         当社の収益創出部門のほか、トレジャリー、エンジニアリング部門、人材管理部門、オペレーション部
        門、およびコーポレート・アンド・ワークプレース・ソリューション部門は、当社の第１の防衛線とみなさ
        れている。これらは、当社のリスクを伴う活動の結果について、ならびに当社のリスク選好度の範囲内にお
        ける当該リスクの評価および管理について、説明責任を負っている。
         当社の独立したリスク監督・統制部門は、当社の第２の防衛線とみなされ、当社の第１の防衛線が取った
        リスクについての独立した評価、監督、および説明要求を行うほか、リスク関連の諸委員会を率い、これら
        に参画している。独立したリスク監督・統制部門には、コンプライアンス部門、利益相反解決部門、コント
        ローラーズ、法務部門、リスク部門、および税務部門が含まれている。
         内部監査部門は、当社の第３の防衛線とみなされ、当社の内部監査ディレクターは、取締役会の監査委員
        会に報告を行っており、また、当社の首席経営執行役員に対して管理上の報告を行っている。内部監査部門
        には、リスク管理に関する専門性をはじめとする、広範な監査および業界における経験を有する専門家職員
        が含まれている。内部監査部門は、リスク管理の枠組内のものを含む主要な統制の有効性を独自に評価およ
        び検証し、取締役会の監査委員会、幹部経営陣、および規制当局に対して適時に報告を行う責任を負ってい
        る。
         ３つの防衛線による体制は、第１線のリスク・テイカーの説明責任を強化し、第２線による効果的な説明
        要求のための枠組を提供し、第３線による独立した審査を可能とするものである。
                                 83/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        プロセス
         当社は、（ⅰ）リスクの特定および評価、（ⅱ）リスク選好度、限度額および基準の設定、（ⅲ）リスク
        の報告およびモニタリング、ならびに（ⅳ）リスクに関する意思決定を含む、当社のリスク管理の枠組に不
        可欠な要素である、様々なプロセスを維持している。
         ・リスクの特定および評価

          当社は、そのリスクを特定し、評価することが、当社の取締役会および幹部経営陣に対して当社のリス
         クの範囲および重要性に関する透明性や知見を与えるために、不可欠な手順であると考えている。当社
         は、包括的なデータ収集プロセスを備えており、これには、リスク事象を報告および上申することを全社
         員に対して義務付けるファームワイドな方針および手続が含まれている。当社によるリスクの特定および
         評価の手法は、包括的にあらゆるリスクの種類にわたったものであり、当社の変化し続けるリスク・プロ
         ファイルおよび事業環境を反映しつつ、それに適合する積極的かつフォワード・ルッキングなものであ
         り、対象事項に係る専門性を活用しており、かつ、当社にとって最も重要性が高いリスクの優先順位付け
         を可能とするものである。
          当社のリスクの効果的な評価のため、当社は、当社のトレーディング商品の実質的にすべてについて、
         日々の値洗い作業を持続的に行っている。当社は、そのトレーディング商品を公正価値で保有しており、
         その評価額の変動は、当社のリスク管理システムおよび純収益に直ちに反映される。当社では、かかる作
         業がリスクの評価および管理の最も効果的な手段の１つであり、当社のトレーディング商品エクスポー
         ジャーを明確かつ現実的に捉えることを可能にすると考えているために、この値洗い作業を行っている。
          ファームワイドなストレス・テストは、当社のリスク管理プロセスの重要な一部である。ファームワイ
         ドなストレス・テストにより、当社がテールリスクに対する当社のエクスポージャーを定量化し、潜在的
         な損失の集中に着目し、リスク・リターン分析を行い、そして当社のリスク・ポジションを評価し、低減
         させることが可能となる。ファームワイドなストレス・テストは、定期的に実施されており、財務リスク
         および非財務リスク（信用リスク、市場リスク、流動性リスクおよび資金調達リスク、オペレーションリ
         スクおよびコンプライアンスリスク、戦略的リスク、システミックリスク、ならびに新興リスクを含む
         が、これらに限定されない）を組み合わせて１つの結合シナリオとし、当社の脆弱性および当社特有のリ
         スクの包括的分析を確実に行えるよう設計されている。当社は、市場での事象または市況を見込んで臨時
         のストレス・テストも実施している。ストレス・テストは、当社の資本計画およびストレス・テスト・プ
         ロセスの一環として、自己資本比率を評価するためにも用いられる。詳細については、上記「資本管理お
         よび規制上の自己資本－資本管理」参照。
                                 84/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         ・リスク選好度、限度額および基準の設定
          当社は、取引、商品、事業、および市場全般にわたるリスクを統制およびモニターするため、限度額お
         よび基準に係る厳格な枠組を適用している。取締役会は、直接的に、またはそのリスク委員会を通じて間
         接的に、当社のリスク選好度に関する記述に記載されるファームワイドレベル、事業レベル、および商品
         レベルの限度額および基準を承認する。また、ファームワイド・エンタープライズリスク委員会は、取締
         役会のリスク委員会により承認される全体的な限度額の範囲内で、当社のリスク限度額の枠組を承認し、
         かつ、これらの限度額をモニターする責任を負っている。
          リスク・ガバナンス委員会は、ファームワイドレベル、事業レベル、および商品レベルの限度額を承認
         する責任を負っている。一定の限度額は、当社の最大リスク選好度を反映した水準ではなく、定期的な調
         整を必要とする水準に設定される場合がある。これにより、当社の第１および第２の防衛線、諸委員会な
         らびに幹部経営陣の間のリスクに関する進行中の協議の促進のほか、リスク関連事項についての迅速な上
         申の促進がなされる。さらに、市場リスク部門は、リスク・ガバナンス委員会より委譲された権限を通じ
         て、一定の商品およびデスクのレベルで限度額を設定し、また信用リスク部門は、個々の取引相手先、取
         引相手先およびその子会社、業界ならびに国に関する限度額を設定する。限度額は、定期的に検討され、
         そして変化を続ける市況、事業の状況、またはリスク許容度を反映するため、恒久的または臨時的に改正
         される。
         ・リスクの報告およびモニタリング

          リスクに関する効果的な報告および意思決定は、適時に適切な人員に適切な情報を伝達する当社の能力
         に依拠している。そのため、当社は、そのリスク管理技術のシステムによって完全で正確な情報が適時に
         当社に提供されることを確保することを目標に、当社のリスクシステムの厳格性および有効性に重点を置
         いている。当社のリスクの報告およびモニタリングのプロセスは、既存のリスクと新興リスクの双方に関
         する情報を考慮するよう設計されており、これにより、当社のリスク関連の諸委員会および幹部経営陣
         は、リスク・エクスポージャーに対する適切な水準の知見をもってその責務を果たすことが可能となって
         いる。さらには、限度額および基準の違反に関する当社のプロセスは、適時に上申を行うための手段を提
         供している。当社は、事業構成または当社が営業活動を行っている法域の変化を含む、当社のリスク・プ
         ロファイルおよび当社の事業の変化を、ファームワイドレベルでリスク要因をモニターすることにより評
         価している。
                                 85/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         ・リスクに関する意思決定
          当社のガバナンス体制は、リスク管理問題に関する意思決定の手続および責任を定め、かかる決定の実
         行を確実にするものである。当社は、リスク関連の諸委員会を幅広く活用しているが、これらの委員会
         は、定期的に会合を開いており、リスクの管理および低減に向けて進行中の協議を推進・発展させる重要
         な手段となっている。
          当社は、リスクに関して連絡を密に、かつ積極的に行っており、当社の第１および第２の防衛線、諸委
         員会ならびに幹部経営陣が協力して意思決定を行う文化を有している。当社の第１の防衛線は、自らのリ
         スク管理について責任を負っているが、当社は、強力な監督体制および適切な職務分掌を確保するため、
         当社の第２の防衛線に多大なリソースを投入している。当社は、当社のあらゆる部門にわたる上申および
         説明責任の強固な文化を定期的に補強している。
        人員

         どんなに高度なテクノロジーも、当社が取るリスクに関して十分な情報を得た上でリアルタイムに意思決
        定を行うための補助手段としかならない。最終的には、効果的なリスク管理のためには、当社の人員が、継
        続的かつ適時に当社のリスクに関するデータを解釈し、それに応じてリスク・ポジションの調整を行うこと
        が必要となる。当社の専門家職員の経験、そして各リスク指標の微妙な差異や限界についてのこれらの職員
        の理解は、当社がエクスポージャーを評価し、これを健全な水準に維持する上での指針となっている。
         当社は、当社のリスク選好度と一致する、効果的なリスク管理の文化を、当社の教育・開発プログラムの
        ほか、当社が業績を査定する方法、そして当社の人員を評価し、それらに報奨を与える方法において強化し
        ている。当社の最上級シニア・リーダー主導の一定のセッションを含む、当社の教育・開発プログラムは、
        リスク管理、顧客との関係、および卓越した社会的評価の重要性に重点を置いている。当社の業績検討プロ
        セスの一環として、当社は、社員がどのように優れたリスク管理および社会的評価の判断を行っているか、
        また当社の行動規範およびコンプライアンス方針を厳守しているかを含む、社会的評価面での卓越性を評価
        している。当社の検討および報奨のプロセスは、振る舞いと人員がどのように評価されるかという点との関
        連性、当社の顧客および当社の社会的評価に重点を置く必要性、ならびに常に当社の最高基準に従い行動す
        ることの必要性を、当社の専門家職員に伝え、かつこれらを強化するように設計されている。
                                 86/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       体制
        リスクの最終的な監督責任は、当社の取締役会が負っている。取締役会は、直接的に、そしてリスク委員会
       を含む諸委員会を通じて、リスクを監督している。当社は、特定のリスク管理権限を有する一連の委員会を有
       しており、これらは、リスク管理の取組について監督または意思決定を行う責任を負っている。委員会は、通
       常、当社の第１と第２の双方の防衛線のシニア・マネージャーで構成される。当社は、これらの委員会が適切
       な情報障壁を設置していることを確保するための手続を整備してきている。当社の主要なリスク関連の諸委員
       会については以下に記載するが、これらの大部分は、追加的な小委員会、協議会またはワーキング・グループ
       も有している。当社は、これらの委員会に加え、種々の事業、活動、商品、地域、および事業体の監督を行う
       その他のリスク関連の諸委員会を有している。当社の委員会すべてが、これらの委員会が監督している取引お
       よび活動が当社の社会的評価に及ぼす影響を検討する責任を負っている。
        当社のリスク関連の諸委員会の構成は、定期的に見直され、委員の責任の変更を反映するために更新され
       る。そのため、各委員会の委員の任期は、委員会委員長の決定および委員の責任に基づいて異なる。
        下図は、当社のリスク管理に関するガバナンス体制の概要を示したものである。
                                 87/292















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        経営委員会
         経営委員会は、当社の世界各国での活動を監督している。同委員会は、かかる監督を直接的に、また同委
        員会が設立した諸委員会への権限委譲を通じて行っている。同委員会は、当社の最上級シニア・リーダーで
        構成されており、その委員長は、当社の首席経営執行役員が務めている。経営委員会の委員の大部分は、他
        の委員会の委員も兼務している。以下に示す委員会は、主にファームワイドなリスク管理に従事している。
        ファームワイド・エンタープライズリスク委員会

         ファームワイド・エンタープライズリスク委員会は、当社のあらゆる財務リスクおよび非財務リスクの監
        督について責任を負っている。同委員会は、かかる監督の一環として、当社のエンタープライズリスク管理
        の枠組のほか、当社のリスク限度額の枠組の継続的検討、承認、およびモニタリングについて責任を負って
        いる。同委員会の委員長は、当社の首席経営執行役員により委員長に任命された、当社の社長兼首席業務執
        行役員および当社の首席リスク担当役員が共同で務めており、同委員会は、経営委員会に報告を行ってい
        る。ファームワイド・エンタープライズリスク委員会に報告を行っている主な委員会または協議会は、以下
        のとおりである。
         ・ファームワイド・リスク協議会

          ファームワイド・リスク協議会は、該当する財務リスクおよび関連するリスク限度額のファームワイド
         レベル、事業レベル、および商品レベルでの継続的なモニタリングについて責任を負っている。同協議会
         の議長は、ファームワイド・エンタープライズリスク委員会の委員長が共同で務めている。
         ・ファームワイド新規業務委員会

          ファームワイド新規業務委員会は、新規業務の審査を行う責任、そして過去に承認された業務のうち、
         重要であり、かつ、その複雑性および／もしくは構造が変化し、または社会的評価や適合性に係る懸念事
         項が時間の経過と共に変化したものを特定し、審査するためのプロセスを構築し、これらの業務が引き続
         き適切であるか否かを検討する責任を負っている。同委員会の委員長は、ファームワイド・エンタープラ
         イズリスク委員会の委員長により委員長に任命された、当社のコントローラーおよび首席財務統括役員な
         らびに当社のエンジニアリング部門首席業務執行および戦略担当役員が共同で務めている。
                                 88/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         ・ファームワイド・オペレーションリスクおよびレジリエンス委員会
          ファームワイド・オペレーションリスクおよびレジリエンス委員会は、オペレーションリスクの監督、
         ならびに当社のビジネスレジリエンスおよびオペレーションレジリエンスの確保について責任を負ってい
         る。ファームワイド・オペレーションリスクおよびレジリエンス委員会の権限の行使を補佐するため、サ
         イバーセキュリティ関連事項を含む技術関連のリスクを専門に監督する他のリスク関連の諸委員会が、
         ファームワイド・オペレーションリスクおよびレジリエンス委員会に報告を行っている。同委員会の委員
         長は、ファームワイド・エンタープライズリスク委員会の委員長により委員長に任命された、当社の最高
         総務責任者および当社のオペレーションリスク部門のヘッドが共同で務めている。
         ・ファームワイド・コンダクト委員会

          ファームワイド・コンダクト委員会は、当社のコンダクトリスクを管理する枠組および方針の継続的な
         承認およびモニタリングについて責任を負っている。コンダクトリスクとは、当社の人員が、当社の経営
         理念および関連する基本的価値観、方針もしくは規範、または適用ある法令と一致しない行動をとり、そ
         の結果、当社、当社の顧客、同僚、他の市場参加者、またはより広い地域社会に対する責任を果たすこと
         ができなくなるリスクをいう。同委員会の委員長は、ファームワイド・エンタープライズリスク委員会の
         委員長により委員長に任命された、当社の首席法務担当役員が務めている。
         ・リスク・ガバナンス委員会

          リスク・ガバナンス委員会は（ファームワイド・エンタープライズリスク委員会より委譲された権限を
         通じて）、ファームワイドレベル、事業レベル、および商品レベルでの当社の中核的なリスク管理プロセ
         スに関連するリスクの枠組、方針、およびパラメーター、ならびに限度額の継続的な承認およびモニタリ
         ングについて責任を負っている。また、同委員会は、ストレス・テストおよびシナリオ分析の結果の検討
         を行う。リスク・ガバナンス委員会の権限の行使を補佐するため、ストレス・テスト、モデルリスク、お
         よびボルカー・ルールの遵守を専門に監督する複数の他のリスク関連の諸委員会が、リスク・ガバナンス
         委員会に報告を行っている。同委員会の委員長は、ファームワイド・エンタープライズリスク委員会の委
         員長により委員長に任命された、当社の首席リスク担当役員が務めている。
                                 89/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        ファームワイド顧客およびビジネス・スタンダード委員会
         ファームワイド顧客およびビジネス・スタンダード委員会は、当社の顧客との関係、顧客サービスおよび
        顧客体験、ならびに関連する業務上の基準のほか、顧客関連の評判に係る事項の監督について責任を負って
        いる。同委員会の委員長は、当社の首席経営執行役員により委員長に任命された、当社の社長兼首席業務執
        行役員が務めており、同委員会は、経営委員会に報告を行っている。同委員会は、取締役会の公的責任委員
        会に対して定期的に最新情報を提供し、その指導を受けている。
         以下の委員会は、ファームワイド・エンタープライズリスク委員会とファームワイド顧客およびビジネ
        ス・スタンダード委員会に対して、共同で報告を行っている。
         ・ファームワイド評判リスク委員会

          ファームワイド評判リスク委員会は、同委員会が策定する基準に基づき、また委員会の指導によって決
         定されたところに従い、評判リスクが潜在的に高いと特定された取引により生じる評判リスクを評価する
         責任を負っている。同委員会の委員長は、当社の首席経営執行役員により委員長に任命された、当社の社
         長兼首席業務執行役員が務めており、同委員会の副委員長は、ファームワイド評判リスク委員会の委員長
         により副委員長に任命された、当社の首席法務担当役員および利益相反解決部門の元部門長（現在は当社
         のシニア・アドバイザー）が務めている。同委員会は、取締役会の公的責任委員会に対して定期的に最新
         情報を提供し、その指導を受けている。
         ・ファームワイド適合性委員会

          ファームワイド適合性委員会は、商品、取引、および顧客の適合性について基準および方針を策定し、
         そして部門間、地域間、および商品間で適合性評価に関する一貫性のためのフォーラムを開催する責任を
         負っている。同委員会は、他の委員会から上申された適合性事案についても検討を行う。同委員会の委員
         長は、ファームワイド顧客およびビジネス・スタンダード委員会の委員長により委員長に任命された、当
         社の首席コンプライアンス担当役員およびEMEAのFICC販売部門の共同ヘッドが共同で務めている。
         ・ファームワイド投資政策委員会

          ファームワイド投資政策委員会は、当社の投資業務および貸付業務について、リスク管理およびリスク
         統制の検討を含む、ポートフォリオベースでの定期的な検討を行い、これらの種類の投資に係る業務上の
         基準および方針を策定する。同委員会の委員長は、当社の社長兼首席業務執行役員および当社の首席財務
         執行役員により委員長に任命された、当社のアセット・マネジメント業務部門の共同ヘッド、当社のグ
         ローバル・マーケッツ業務部門の共同ヘッド、および当社の首席リスク担当役員が共同で務めている。
                                 90/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         ・ファームワイド・キャピタル委員会
          ファームワイド・キャピタル委員会は、当社の主要な資本拠出を含む、債券関連取引の承認および監督
         を行っている。同委員会は、引受および資本拠出に関わる業務上の基準、社会的評価の基準、および適合
         性の基準が、世界規模で維持されるよう確保することを目的としている。同委員会の委員長は、ファーム
         ワイド・エンタープライズリスク委員会の委員長により委員長に任命された、当社の信用リスク部門の
         ヘッドおよび当社のグローバル・ファイナンシング・グループの共同ヘッドが共同で務めている。
         ・ファームワイド・コミットメント委員会

          ファームワイド・コミットメント委員会は、株式および株式関連商品の募集・売出しに関連する当社の
         引受・販売業務の検討を行い、そして法的基準、社会的評価の基準、規制に関する基準、および業務上の
         基準が、世界規模で維持されるよう確保するための方針および手続を策定し、維持している。同委員会
         は、特定の取引の検討に加え、業界および商品ごとの全般的な戦略的検討を定期的に行い、取引実務に関
         する方針を策定している。同委員会の委員長は、ファームワイド顧客およびビジネス・スタンダード委員
         会の委員長により委員長に任命された、当社のEMEA首席株式引受業務担当役員、当社の南北アメリカ首席
         株式引受業務担当役員、当社のグローバル金融機関グループの共同会長、そして当社の投資銀行業務部門
         の当社のグローバル投資適格資本市場およびリスク管理グループの共同ヘッドが共同で務めている。
        ファームワイド資産・負債委員会

         ファームワイド資産・負債委員会は、自己資本、流動性、資金調達、および貸借対照表を含む、当社の財
        源の戦略的方向性について、審査および承認を行う。同委員会は、金利リスクや為替リスク、ファンド・ト
        ランスファー・プライシング、資本の配分、およびインセンティブ、ならびに信用格付を含む、資産・負債
        管理について監督責任を負っている。同委員会は、その時点の事象、リスク、エクスポージャー、および規
        制上の要件に照らした資産・負債管理および財源配分の調整のすべてについて提言を行い、関連する方針を
        承認する。同委員会の委員長は、当社の首席経営執行役員により委員長に任命された、当社の首席財務執行
        役員および当社のグローバル・トレジャラーが共同で務めており、同委員会は、経営委員会に報告を行って
        いる。
                                 91/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     流動性リスク管理
       概要
        流動性リスクとは、当社固有の、広く業界全体の、または市場全体の流動性ストレス事由が生じた場合にお
       いて、当社が資金調達をできなくなる、または当社の流動性に対するニーズを満たすことができなくなるリス
       クをいう。当社は、流動性および資金調達に関する包括的かつ保守的な一連の方針を策定している。当社の主
       たる目的は、逆境下にあっても、当社の資金需要を満たすと共に、当社の中核事業が顧客にサービスを提供し
       続け、収益を生み出し続けることができるようにすることにある。
        トレジャリーは、当社の首席財務執行役員に報告を行っており、当社のリスク選好度の範囲内で、当社の流
       動性および資金調達戦略を策定、管理、および執行することについて主たる責任を負っている。
        流動性リスク部門は、当社の収益創出部門およびトレジャリーから独立しており、当社の首席リスク担当役
       員に報告を行っている。流動性リスク部門は、当社の世界中の事業全般にわたるファームワイドな監督ならび
       にストレス・テストおよび限度額の枠組の構築を通じて、当社の流動性リスクを評価、モニター、および管理
       することについて主たる責任を負っている。
       流動性リスク管理原則

        当社は、（ⅰ）ストレス時における流出を補填するためのGCLAの形での十分な超過流動性の保持、（ⅱ）適
       切な資産・負債管理の維持、および（ⅲ）実行可能な緊急時資金調達計画の維持という３つの原則に従い、流
       動性リスクを管理している。
        GCLA

         GCLAは、ストレス環境下で現金支出および担保提供が必要となる様々な可能性に対応するために当社が維
        持している流動性である。流動性の一次的原則とは、流動性危機に陥った場合に必要と予想される当社の潜
        在的現金需要および担保提供の必要性に対して事前に資金手当を行い、その流動性を、非担保対象であり、
        流動性の高い有価証券および現金の形で保持することである。当社は、買戻条件付契約の締結により、また
        は売戻条件付契約の満期により、流動化を通じて、当社のGCLA上で保有する有価証券を数日以内に容易に現
        金に換金することができ、そして当該現金により、当座の債務履行に際し、その他の資産を売却したり、ま
        たは信用リスクに敏感な市場からの追加融資に依拠したりすることなく対応できると考えている。
                                 92/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         当社のGCLAは、以下の原則を反映している。
         ・流動性危機に陥った場合に当社が生き延びられるか否かは、最初の数日または数週間にかかっている。
         ・資金調達に支障が生じた場合のみならず、発生する可能性のあるあらゆる現金支出および担保流出に留
          意し続けなければならない。当社の事業は多角的であり、また当社の流動性に対するニーズは、市場の
          動向、担保需要、および顧客とのコミットメントを含む多くの要因によって決定され、これらの要因は
          いずれも、資金調達が困難な環境下では著しく変動する場合がある。
         ・流動性危機に陥った場合には、無担保社債、一定の預金、および一部の種類の担保付融資契約を含む、
          信用リスクに敏感な資金調達手段を利用できなくなる可能性があり、またその他の種類の担保付融資契
          約についても条件（例：金利、担保条項、および期間）が変更され、またはその利用可能度が変化する
          可能性があり、そして一定の預金が引き出されたりする可能性がある。
         ・当社は、危機発生時に必要となる可能性があると判断した流動性に対し、事前に資金手当をするという
          方針をとっているため、当社の事業に本来必要な水準を上回る非担保対象有価証券を保有し、資金の残
          高を有している。当社は、流動性の高い非担保対象有価証券の保有残高を引き上げることにより、たと
          えその結果、当社の資産合計および資金調達コストが増加したとしても、当社の流動性が強化されてい
          ると考えている。
         当社は、資金調達が困難な環境下でも、すべての主要な市場において適時決済を確保する上で十分な営業

        上の流動性を当社に提供するために、                   グループ・インク、ゴールドマン・サックス・ファンディング・エル
        エルシー（「ファンディングIHC」）ならびにグループ・インクの主要なブローカー・ディーラー子会社お
        よび銀行子会社        、資産の種類、ならびに清算代理機関の全般にわたり、当社のGCLAを維持している。                                           GCLAに
        加え、当社は、        親会社の流動性に直ちに当社がアクセスすることのできない特定の通貨、事業体、または法
        域において主に使用するため、当社のその他の事業体のいくつかにおいて現金残高および有価証券を維持し
        ている。
                                 93/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        資産・負債管理
         当社の流動性リスクの管理方針は、資金調達市場が長期的なストレスにさらされている場合であっても、
        当社が十分な額の資金調達を確実に行えるよう構築されている。当社は、複数の市場、商品、および取引相
        手先にわたる当社の資金調達について、その満期および多様性を管理しており、また当社の資産の特徴およ
        び流動性プロファイルを考慮して、適切な期間の多様な資金調達プロファイルを維持するよう努めている。
         当社の資産・負債管理アプローチには、以下が含まれる。
         ・当社のその時点における需要を上回る、長期的で多様な資金調達源を維持することに重点を置き、当社
          の資金調達のポートフォリオの全般的特徴について保守的な管理を行う。詳細については、上記「貸借
          対照表および資金調達源－資金調達源」参照。
         ・流動性、保有期間、および担保付ベースで資産を借り入れる能力に特に重点を置き、当社の資産基盤を
          積極的に管理およびモニターする。当社は、当社の資金調達の必要性およびストレス環境下において適
          切にリスクを管理しつつ資産を流動化する当社の能力を評価している。これにより、当社は、最も適切
          な資金調達のための商品および期間を決定することができる。当社の貸借対照表管理プロセスに関する
          詳細については、上記「貸借対照表および資金調達源－貸借対照表管理」参照。また、担保付ベースで
          資金を調達することが難しい可能性のある資産クラスに関する詳細については、上記「貸借対照表およ
          び資金調達源－資金調達源－担保付資金調達」参照。
         ・当社資産の流動性プロファイルに比して、満期までの期間が長い担保付および無担保の資金調達を行
          う。これにより、当社がその資産の売却から流動性を生じさせることができる前に当社の債務の償還期
          限が到来するリスクを軽減させることができる。当社は流動性の高い貸借対照表を維持しているため、
          一定の当社資産の保有期間は、その契約上の満期日までの期間よりも著しく短い場合がある。
         当社の目標は、平常時のみならず市場ストレス時にも、当社の資産のための資金調達を行い、契約上の債

        務および偶発債務を履行するための十分な流動性を維持することである。当社は、積極的な貸借対照表管理
        プロセスを通じて、実際の資産残高およびその予測を用いて担保付または無担保での資金調達の必要性を判
        断する。資金調達計画は、ファームワイド資産・負債委員会による検討および承認を受ける。また、当社の
        連結総資本ポジション（無担保長期借入金と株主資本合計を足した値）に関しては、当社の長期的な資金調
        達需要を十分に満たす水準の長期の資金調達を維持するために、当社の独立したリスク監督・統制部門が分
        析を行い、ファームワイド資産・負債委員会が検討を行う。流動性危機が生じた場合には、資産の売却（当
        社のGCLAを除く）に依存しないようにするため、当社は、まずGCLAを利用する。しかしながら、当社は、流
        動性危機が重大である場合または長期に及ぶ場合には、秩序ある方法で資産を売却することが賢明または必
        要になり得ると認識している。
                                 94/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       子会社の資金調達に関する方針
        当社の無担保での資金調達の大部分は、グループ・インクが行っており、同社は、ファンディングIHCおよ
       びその他の子会社（その一部は規制対象となっている）に対し、それぞれの資産担保融資需要、流動性要件、
       および自己資本要件を満たすために必要な資金を提供している。また、グループ・インクは、その規制対象子
       会社に対し、各子会社が規制上の要件を遵守するために必要とする資本を提供している。このような子会社の
       資金調達方法には、統制が強化され、当社子会社の資金需要に対してより柔軟に対応できるという利点があ
       る。資金調達は、預金、担保付資金調達、および無担保借入金を含む、様々な商品を通じて子会社レベルでも
       行われている。
        連結会社間での資金調達に関する当社の方針は、（ⅰ）法的に認められており、かつ（ⅱ）追加の規制上、
       税務上、またはその他の制限が課されていない場合を除き、親会社、ファンディングIHC、またはその他の子
       会社に対して、子会社の資金または有価証券を自由に供給できるわけではないことを想定している。特に、当
       社子会社の多くは、当該子会社からグループ・インクまたはファンディングIHCへの資金の流れを阻止または
       縮小する権限を規制機関に付与する法律の適用対象となっている。この種の規制措置により、グループ・イン
       クが債務の弁済に必要な資金を確保できなくなるおそれがある。そのため、当社は、当社の規制対象子会社に
       対して提供した資本をグループ・インクまたはその他の子会社が利用できない事態、および当社の規制対象子
       会社に対して提供したその他すべての資金を当該資金の満期までグループ・インクまたはファンディングIHC
       が利用できない事態を想定している。
        グループ・インクは、その規制対象子会社に対し、直接的または間接的に、多額の株式や劣後債権を提供し
       ている。たとえば、2022年６月現在、グループ・インクが株式および劣後債権として有する子会社への投資に
       は、その米国の主要登録ブローカー・ディーラーであるGS＆Co.に対する380.0億ドル、英国の規制対象ブロー
       カー・ディーラーであるGSIに対する473.4億ドル、日本の規制対象ブローカー・ディーラーであるGSJCLに対
       する26.2億ドル、ニューヨーク州の規制対象公認銀行であるGSバンクUSAに対する489.6億ドル、および英国の
       規制対象銀行であるGSIBに対する43.5億ドル等があった。グループ・インクは、2022年６月現在で、1,139.4
       億ドルの非劣後貸付債権（554.7億ドルの担保付ローンを含む）ならびに319.3億ドルの担保および現金預金に
       よっても、これらの事業体に対し、直接的または間接的に、資金を提供している。また、グループ・インク
       は、2022年６月現在で、その他の規制対象子会社に対しても多額の資本投資や貸付を行っている。
                                 95/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        緊急時資金調達計画
         当社は、流動性危機の状況や市場ストレス期間を分析し、それらに対応するための枠組を定めるために、
        緊急時資金調達計画を整備している。当社の緊急時資金調達計画は、流動性危機および／または市場混乱の
        深刻さの評価、ならびにそれらの管理を助けるために継続的に検討される、一連の潜在的リスク要因、主要
        な報告、および数的指標について概説している。緊急時資金調達計画には、当社が流動性危機に直面してい
        ると評価される場合に当社がとることのできる方策（これには、当社の潜在的現金需要および担保提供の必
        要性の見積りに対する事前の資金調達、ならびに流動性の二次的源泉の利用が含まれる）についても詳細に
        記載されている。当該計画には、発生する可能性のある特定のリスクに対する低減策および取組事項につい
        ても記載され、これらの実行責任者が定められている。
         緊急時資金調達計画は、人員の主要グループを特定し、かかる人員の責任について定めている。当該責任
        には、効率的な連携、統制、および情報の流通の促進、流動性維持のための取組の実施、ならびに内部およ
        び外部のコミュニケーションの管理が含まれ、これらすべては、危機または市場ストレス時の管理において
        非常に重要である。
       ストレス・テスト

        当社のGCLAの適切な規模を決定するため、当社は、幅広いシナリオおよび計測期間にわたる流動性の流出に
       ついて、モデルを作成している。流動性流出モデルと称される、当社の主要な内部的流動性リスクモデルの１
       つは、当社の流動性リスクを30日間のストレス・シナリオで数値化するものである。当社は、その他の要因に
       ついても検討を行っている。これには、日中流動性モデルと称される、追加の内部的流動性リスクモデルを通
       じた、当社の日中流動性に対する潜在的ニーズの評価、当社の長期ストレス・テスト・モデルの結果、当社の
       破綻処理流動性モデル、およびその他の適用ある規制上の要件、ならびに、当社の状態に対する定性的評価の
       ほか、金融市況に対する定性的評価が含まれるが、これらに限定されない。流動性流出モデル、日中流動性モ
       デル、長期ストレス・テスト・モデル、および破綻処理流動性モデルの結果は、幹部経営陣に対して定期的に
       報告される。当社は、ファームワイドなストレス・テストも実施している。ファームワイドなストレス・テス
       トに関する情報については、上記「リスク管理の概要および体制」参照。
        流動性流出モデル

         当社の流動性流出モデルは、市場全体に及ぶストレスおよび当社固有のストレスの組合せを含む、複数シ
        ナリオの実施に基づくものである。これらのシナリオは、以下の定性的要素を特徴としている。
         ・消費者および企業の景況感の冷込み、金融および政治の不安定性、ならびに市場価値の悪化（株式市場
          の潜在的な落込みおよびクレジット・スプレッドの拡大を含む）をはじめとする、深刻で厳しい市場環
          境。
         ・重大な損失、評判被害、訴訟、および／または格付の引下げによってもたらされる可能性のある当社固
          有の危機。
                                 96/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         以下は、当社の流動性流出モデルにおいてモデル化された要素のうち、主要なものである。
         ・30日間のシナリオにおける流動性に対するニーズ。
         ・当社の長期的な優先無担保信用格付の２段階引下げ。
         ・資金調達市場における市況の変化と、それによる当社の無担保資金調達および担保付資金調達の利用の
          制限。
         ・政府の追加資金調達ファシリティーによる無支援。当社は、様々な中央銀行の資金調達プログラムを利
          用することができるが、流動性危機において、追加的資金調達源に依拠することを想定しているわけで
          はない。
         ・当社のオンバランスシート取引とオフバランスシート取引の双方により生じる、契約上の流出と偶発的
          な流出の組合せ。契約上の流出には、とりわけ、無担保債券、定期預金、および担保付資金調達の満期
          到来が含まれる。偶発的な流出には、とりわけ、当社のプライム・ブローカレッジ業務における顧客預
          金残高の引出し、当社の上場デリバティブおよび清算対象の店頭取引デリバティブの価値が悪化するこ
          とにより必要となる変動証拠金の増額、資金の手当がないコミットメントに関する貸付の実行、ならび
          に契約上の満期を有していない預金の引出しが含まれる。契約上の流出に関する詳細については、担保
          付借入金については注記11、預金については注記13、無担保長期借入金については注記14、およびオペ
          レーティング・リース料の支払については注記15を含む、連結財務書類注記参照。また、当社の様々な
          種類のオフバランスシート取引に関する詳細ついては、上記「オフバランスシート取引」参照。
        日中流動性モデル

         当社の日中流動性モデルは、当社の流動性流出モデルと同じ定性的要素を特徴とするシナリオ分析を用い
        て、当社の日中流動性に対するニーズを測定している。同モデルは、日中流動性の源泉の利用が制限される
        というシナリオにおいて、増加した日中流動性要件のリスクの評価を行うものである。
        長期ストレス・テスト

         当社は、当社が厳しい流動性ストレスにさらされ、その後も困難な状況が継続する環境の中で回復を図
        る、長期ストレス期間における当社の流動性ポジションを見通すために、より長期のストレス・テストを活
        用している。当社は、潜在的な長期ストレス期間に備えるために、保守的な資産・負債管理の確保に注力し
        ており、当社の資産の特徴および流動性プロファイルを考慮して、適切な期間の多様な資金調達プロファイ
        ルを維持するよう努めている。
                                 97/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        破綻処理流動性モデル
         当社の破綻処理計画に対する取組に関連して、当社は、破綻処理流動性の充実・調整の枠組を設定してお
        り、かかる枠組は、ストレス環境下における当社の主要な子会社の流動性に対するニーズを見積もるもので
        ある。流動性に対するニーズは、当社の流動性流出モデルの仮定を用いて測定され、一定の関連会社間の追
        加的エクスポージャーを含む。当社は、破綻処理流動性執行ニーズの枠組も設定しており、かかる枠組は、
        仮にグループ・インクが破産を申し立てた場合に、当社の主要な子会社が当社の優先的破綻処理戦略に沿っ
        て安定化および段階的縮小を行うために必要とする、流動性に対するニーズを測定するものである。
         また、当社は、トリガーおよびアラートの枠組を設定した。これは、グループ・インクに係る破産手続開
        始の是非および時期について、十分な情報に基づいた決定を行うために必要な情報を、取締役会に提供する
        ことを狙いとしている。
       限度額

        当社は、様々な水準および各種の流動性リスクにわたり、流動性リスク限度額を使用し、当社の流動性エク
       スポージャーの規模を管理している。限度額は、当社の流動性リスク許容度を踏まえた許容可能なリスクの水
       準と比較して計測される。限度額承認プロセスに関する情報については、上記「リスク管理の概要および体
       制」参照。
        限度額は、トレジャリーおよび流動性リスク部門によってモニターされる。流動性リスク部門は、限度額を
       超過した事例を適時に特定し、幹部経営陣および／または適切なリスク関連の委員会に適時に上申する責任を
       負っている。
       GCLAおよび非担保対象指標

        GCLA
         上記の当社の内部的流動性リスクモデルの結果のほか、当社によるその他の要因（当社の状態に対する定
        性的評価のほか、金融市況に対する定性的評価を含むが、これらに限定されない）の検討に基づき、当社
        は、2022年６月現在および2021年12月現在のいずれにおいても、当社の流動性ポジションが適切であったと
        考えている。当社は、ごく限られた有価証券および現金のみに当社のGCLAの範囲を限定しているが、資金調
        達が困難な環境下でもそれらの流動性が高いことが、その理由である。当社は、非担保対象有価証券の中で
        も流動性の低いものや約定済のクレジット・ファシリティー等、その他の潜在的な超過流動性の源泉を、当
        社のGCLAに含めていない。
                                 98/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         下表は、当社のGCLAについての情報を示したものである。
                                   以下で終了した３ヶ月間の平均値

                                     2022  年６月            2022年３月
          ( 単位：百万ドル)
          通貨単位
          米ドル                             270,121              246,642
          米ドル以外                             121,146              128,215
          合計                             391,267              374,857
          資産クラス

          翌日物現金預金                             226,414              211,593
          米国政府債                             120,355              112,847
          米国政府機関債                              8,483             10,388
          米国以外の政府債                              36,015              40,029
          合計                             391,267              374,857
          事業体の種類

          グループ・インクおよびファンディング
                                       63,070              61,523
          IHC
          主要なブローカー・ディーラー子会社                             114,507              111,090
          主要な銀行子会社                             213,690              202,244
          合計                             391,267              374,857
         上表において、

         ・米ドル建てのGCLAは、（ⅰ）いずれも連邦準備制度理事会による公開市場操作の担保として適格であ
          る、非担保対象の米国政府債および政府機関債（流動性の高い米国政府機関モーゲージ担保証券を含
          む）、ならびに（ⅱ）一定の翌日物米ドル現金預金で構成されている。
         ・米ドル以外の通貨建てのGCLAは、米国以外の政府債（ドイツ、フランス、日本、および英国の非担保対
          象政府債のみ）および流動性の高い通貨による一定の翌日物現金預金で構成されている。
                                 99/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         当社は、親会社であるグループ・インクおよびその子会社の、現在および潜在的な流動性要件を満たすこ
        とができるよう、当社のGCLAを維持している。当社の流動性流出モデルおよび日中流動性モデルには、グ
        ループ・インクの要件のほか、当社の主要なブローカー・ディーラー子会社および主要な銀行子会社それぞ
        れの単体ベースの要件が盛り込まれている。ファンディングIHCは、通常の業務過程において、グループ・
        インクに対し、必要な流動性を提供する義務を負う。ファンディングIHCは、当社について重大な財務上の
        危機または破綻が発生した場合、主要な子会社に対し、資本および流動性のサポートを提供する義務も負
        う。当社の主要なブローカー・ディーラー子会社および主要な銀行子会社それぞれが直接的に有している流
        動性は、当該子会社が、その流動性要件を満たすためにのみ利用することが意図されているものであって、
        グループ・インクまたはファンディングIHCは、（ⅰ）法的に認められており、かつ（ⅱ）追加の規制上、
        税務上またはその他の制限が課されていない場合を除き、かかる子会社の流動性を利用することができない
        と想定されている。また、流動性流出モデルおよび日中流動性モデルには、その他の子会社の単体ベースの
        流動性要件に関する、より広範な評価も盛り込まれており、当社は、当該要件をサポートするために、グ
        ループ・インクまたはファンディングIHCにおいて当社のGCLAの一部を直接保有している。
        その他の非担保対象資産

         当社のGCLAに加え、当社は、その他の非担保対象である現金および金融商品も大量に保有している。これ
        らの資産には、当社のGCLAに含まれていない、その他の政府債、マネー・マーケット優良証券、社債、証拠
        金取引可能な株式、ローン、および現金預金が含まれる。当社の非担保対象資産の公正価値の平均値は、
        2022年６月に終了した３ヶ月間においては2,790.7億ドル、および2022年３月に終了した３ヶ月間において
        は2,805.9億ドルであった。当社は、これらの資産が、当社のGCLAに適するほどの十分な流動性を有してい
        るとは考えていない。
       規制上の流動性枠組

        BHCである当社は、米国連邦銀行規制機関が承認した、流動性カバレッジ比率（「LCR」）規則に基づく最低
       LCRの適用対象となっている。LCR規則により、組織は、適格な高品質流動性資産（「HQLA」）を、深刻な流動
       性ストレスの短期シナリオ下において、予想される現金支出純額に対して適切な比率で維持することを要求さ
       れる。子会社が保有するHQLAのうち、最低要件を上回り、かつ譲渡制限が課されているHQLAは、適格HQLAに含
       まれない。当社は、LCRについて、100パーセントの最低比率を維持することを要求されている。当社は、顧客
       取引、事業構成、および市場環境における変動が、当社のLCRに影響を及ぼすと予想している。
                                100/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社の１日の平均LCRに関する情報を示したものである。
                                      以下で終了した３ヶ月間の平均値

        ( 単位：百万ドル)
                                        2022  年６月         2022年３月
        合計HQLA                                  380,531           365,250
        適格HQLA                                  261,718           255,055
        現金支出純額                                  209,577           202,714
        LCR                                    125%           126%

        BHCである当社は、米国連邦銀行規制機関により確立された安定調達比率（「NSFR」）の要件の適用対象と

       なっている。米国大手金融機関は、同要件に基づき、満期１年以上の安定した資金調達を行うことができるよ
       うにすることを求められる。かかる規則は、2023年度より、当該比率を半期ごとに開示すること、そして金融
       機関の安定した資金源に関する記載を行うことも求めている。2022年６月現在、当社のNSFRは、最低要件を上
       回っていた。
        当社子会社に適用される流動性に関する規制上の要件に関する情報を、以下に記載する。
        ・GSバンクUSA

         GSバンクUSAは、米国連邦銀行規制機関が承認したLCR規則に基づき、最低100パーセントのLCRを満たす必
        要がある。2022年６月現在、GSバンクUSAのLCRは、最低要件を上回っていた。上記のNSFR要件は、GSバンク
        USAに対しても適用される。2022年６月現在、GSバンクUSAのNSFRは、最低要件を上回っていた。
        ・GSIおよびGSIB

         GSIおよびGSIBは、英国規制当局が承認したLCR規則に基づき、最低100パーセントのLCRを満たす必要があ
        る。2022年６月に終了した直近の12ヶ月間におけるGSIおよびGSIBの平均月間LCRは、最低要件を上回ってい
        た。GSIおよびGSIBは、2022年１月に発効した、英国における適用あるNSFR要件の適用対象となっている。
        2022年６月現在、GSIおよびGSIBのNSFRは、いずれも最低要件を上回っていた。
        ・GSBE

         GSBEは、欧州議会および欧州理事会が承認したLCR規則に基づき、最低100パーセントのLCRを満たす必要
        がある。2022年６月に終了した直近の12ヶ月間におけるGSBEの平均月間LCRは、最低要件を上回っていた。
        GSBEは、EUにおける適用あるNSFR要件の適用対象となっている。2022年６月現在、GSBEのNSFRは、最低要件
        を上回っていた。
                                101/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        ・その他の子会社
         当社は、コンプライアンスを確保するために、当社子会社の所在地における現地規制当局による流動性要
        件をモニターしている。当社子会社の多くについて、バーゼル委員会による流動性リスクの測定、基準、お
        よびモニタリングに係る枠組の実施、ならびにその他の規制上の進展により、当該流動性要件は、変更され
        たか、または今後変更される可能性が高い。
        当該規則の実施および規制当局が採択する改正の実施は、今後、当社の流動性ならびに資金調達に係る要件

       および実務に影響を及ぼすおそれがある。
       信用格付

        当社は、日常業務における資金需要のかなりの部分について、短期・長期の債券市場での資金調達に依拠し
       ており、債券による資金調達の費用および当社がこの調達手段を利用できるか否かは、当社の信用格付による
       影響を受ける。信用格付は、当社が一定の市場（店頭デリバティブ市場等）で競争する際、そして比較的長期
       にわたる取引を実行しようとする場合にも重要となる。当社の信用格付が引き下げられた場合のリスクに関す
       る情報については、有価証券報告書第一部第３                        ２「事業等のリスク」参照。
        下表は、グループ・インクの無担保信用格付および今後の見通しを示したものである。
                                 2022  年６月現在

                   DBRS        フィッチ        ムーディーズ          R&I        S&P
        短期債務           R-1(  中)         F1         P-1       a-1        A-2
        長期債務            A( 高)          A         A2        A       BBB+
        劣後債             A        BBB+         Baa2        A-        BBB
        信託優先証券             A        BBB-         Baa3     該当なし           BB+
        優先株式           BBB(  高)        BBB-          Ba1     該当なし           BB+
        格付見通し           安定的         安定的         安定的       安定的        安定的
        上表において、

        ・格付および今後の見通しは、ディービーアールエス・インク（「DBRS」）、フィッチ・インク（「フィッ
         チ」）、ムーディーズ・インベスターズ・サービス（「ムーディーズ」）、株式会社格付投資情報セン
         ター（「R&I」）、およびスタンダード＆プアーズ・レーティングズ・サービシズ（「S&P」）によるもの
         である。
        ・信託優先証券の格付は、ゴールドマン・サックス・キャピタルⅠが発行した保証付優先受益権に関するも
         のである。
        ・DBRS、フィッチ、ムーディーズおよびS&Pによる優先株式の格付には、ゴールドマン・サックス・キャピ
         タルⅡおよびゴールドマン・サックス・キャピタルⅢが発行したAPEXが含まれる。
                                102/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、GSバンクUSA、GSIB、GSBE、GS＆Co.、およびGSIの、無担保信用格付および今後の見通しを示した
       ものである。
                                    2022  年６月現在

                           フィッチ          ムーディーズ                 S&P
         GSバンクUSA
         短期債務                     F1            P-1             A-1
         長期債務                     A+            A1             A+
         短期銀行預金                    F1+            P-1          該当なし
         長期銀行預金                    AA-             A1          該当なし
         格付見通し                   安定的            安定的             安定的
         GSIB
         短期債務                     F1            P-1             A-1
         長期債務                     A+            A1             A+
         短期銀行預金                     F1            P-1          該当なし
         長期銀行預金                     A+            A1          該当なし
         格付見通し                   安定的            安定的             安定的
         GSBE
         短期債務                     F1            P-1             A-1
         長期債務                     A+            A1             A+
         短期銀行預金                  該当なし               P-1          該当なし
         長期銀行預金                  該当なし               A1          該当なし
         格付見通し                   安定的            安定的             安定的
         GS＆Co.
         短期債務                     F1         該当なし               A-1
         長期債務                     A+         該当なし                A+
         格付見通し                   安定的           該当なし              安定的
         GSI
         短期債務                     F1            P-1             A-1
         長期債務                     A+            A1             A+
         格付見通し                   安定的            安定的             安定的
        当社は、信用格付機関が当社の信用格付を決定する際には主に、以下の事項が評価されていると考えてい

       る。
        ・当社の流動性リスク、市場リスク、信用リスク、およびオペレーションリスクの管理実務
        ・当社の利益の水準および可変性
        ・当社の資本基盤
        ・当社のフランチャイズ、社会的評価、および経営
        ・当社のコーポレート・ガバナンス
        ・外部的な営業および経済環境（場合に応じて、予想される政府支援の水準、または潜在的破綻処理等のそ
         の他のシステム上の理由を含む）
                                103/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        当社の一定のデリバティブは、当社の信用格付の変動に基づいて当社に担保の差入れまたは取引の終了を求
       めることができる、取引相手先との間の双務契約の下で取引されている。当社は、他の潜在的要求事項の中で
       もとりわけ、当社の長期信用格付が２段階引き下げられた場合に要求され得る追加担保または取引終了に伴う
       金銭の支払のほか、取引相手先から担保差入れを要求されていなくとも、取引相手先がその権利を有する担保
       を確保できるよう、当社のGCLAを運用している。
        信用関連の偶発的な特性があるデリバティブ、および当社の信用格付が１段階または２段階引き下げられた
       場合に取引相手先により要求される可能性のある、双務契約における当社のデリバティブ純負債に関係した追
       加担保または取引終了に伴う金銭の支払に関する詳細については、連結財務書類注記７参照。
       キャッシュ・フロー

        グローバル金融機関である当社のキャッシュ・フローは複雑であり、当社の当期純利益や純資産との関連性
       は薄い。そのため、当社は、その流動性ポジションを評価する方法として、伝統的なキャッシュ・フロー分析
       は、上記の流動性管理方針や資産・負債管理方針ほど意味のあるものではないと考えている。しかし、キャッ
       シュ・フロー分析は、当社事業における一定のマクロトレンドや戦略的取組を際立たせるために有用な場合も
       ある。
        2022年６月に終了した６ヶ月間

         当社の2022年度第２四半期末現在の現金および現金同等物は、275.7億ドル増加して2,886.1億ドルとなっ
        た。これは、財務活動および営業活動により生じた純キャッシュによるものであったが、投資活動に使用さ
        れた純キャッシュにより部分的に相殺された。財務活動により生じた純キャッシュは、主として、（トラン
        ザクション・バンキング、ブローカーによって仲介される譲渡性預金証書、およびデポジット・スイープ・
        プログラムの残高の増加、ならびに個人銀行預金の減少を反映している）預金および無担保長期借入金の正
        味発行による現金の流入を反映している。営業活動により生じた純キャッシュは、主として、トレーディン
        グ負債、そして（顧客およびその他に対する支払債務、そして顧客およびその他に対する受取債権の双方の
        増加を反映している）顧客およびその他に対する受取債権および支払債務（純額）による現金の流入を反映
        していたが、（担保付契約の増加および担保付借入金の減少を反映している）担保付取引およびトレーディ
        ング資産による現金の流出により部分的に相殺された。投資活動に使用された純キャッシュは、主として、
        （主として、満期保有目的として会計処理されている米国政府債の増加による）投資の取得および（ポート
        フォリオ全体にわたる増加を反映している）貸付活動純額の増加を反映していた。
                                104/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        2021年６月に終了した６ヶ月間
         当社の2021年度第２四半期末現在の現金および現金同等物は、844.5億ドル増加して2,402.9億ドルとなっ
        た。これは、財務活動および営業活動により生じた純キャッシュによるものであったが、投資活動に使用さ
        れた純キャッシュにより部分的に相殺された。財務活動により生じた純キャッシュは、主として、（主とし
        て、機関投資家による預金、トランザクション・バンキングの預金、消費者預金、およびデポジット・ス
        イープ・プログラムの預金の増加を反映している）預金純額の増加および無担保長期借入金の正味発行の増
        加を反映していた。営業活動により生じた純キャッシュは、主として、当期純利益、トレーディング負債の
        増加、およびトレーディング資産の減少を反映していたが、担保付取引の増加（担保付借入金の増加により
        部分的に相殺された、担保付契約の増加）により部分的に相殺された。投資活動に使用された純キャッシュ
        は、主として、投資の取得および貸付活動純額の増加を反映していたが、投資の売却および償還により部分
        的に相殺された。
     市場リスク管理

       概要
        市場リスクとは、市況の変動により、公正価値で会計処理される当社のトレーディング商品、投資、ローン
       ならびにその他の金融資産および金融負債の価値に損失が生じるリスクをいう。当社は、主として、当社の顧
       客のためのマーケット・メイキング、そして当社自身の投資および財務活動のために当該ポジションを保有し
       ており、そのため、これらのポジションは、顧客の需要および当社の投資機会に基づき変動する。これらのポ
       ジションは公正価値で会計処理されるため、日ごとに変動し、関連する利益および損失は連結損益計算書に計
       上される。当社は、市場リスクをモニターするために、下記の各項に記載されている様々なリスク指標を用い
       ている。市場リスクのカテゴリーには、以下が含まれる。
        ・金利リスク：イールド・カーブの水準、勾配および曲率、金利のボラティリティ、期限前返済速度ならび
         にクレジット・スプレッドの変動に対するエクスポージャーにより発生する。
        ・株価リスク：個別株式、株式バスケット、および株式指標の価格およびボラティリティの変動に対するエ
         クスポージャーにより発生する。
        ・為替レートリスク：為替レートの直物価格、先物価格、およびボラティリティの変動に対するエクスポー
         ジャーにより発生する。
        ・コモディティ価格リスク：原油、石油製品、天然ガス、電力、および貴金属・卑金属等のコモディティの
         直物価格、先物価格、およびボラティリティの変動に対するエクスポージャーにより発生する。
                                105/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        市場リスク部門は、当社の収益創出部門から独立しており、当社の首席リスク担当役員に報告を行ってい
       る。市場リスク部門は、当社の世界中の事業全般にわたるファームワイドな監督を通じて、当社の市場リスク
       を評価、モニター、および管理することについて主たる責任を負っている。
        収益創出部門のマネージャーおよび市場リスク部門のマネージャーは、市場の情報、ポジション、および想
       定される損失シナリオについて、継続的に協議している。収益創出部門のマネージャーは、予め定められた限
       度額にリスクを限定するよう管理する責任を負っている。これらのマネージャーは、各ポジション、市場、お
       よび各エクスポージャーのヘッジに利用できる商品について熟知している。
       市場リスク管理プロセス

        当社の市場リスクを管理するプロセスには、上記「リスク管理の概要および体制」に記載されている当社の
       リスク管理の枠組に不可欠な要素のほか、以下が含まれる。
        ・設定された市場リスク限度額の遵守状況のモニタリングおよび当社のエクスポージャーの報告
        ・エクスポージャーの分散化
        ・ポジション規模の管理
        ・低減策（関連する有価証券またはデリバティブの経済的ヘッジ等）の評価
        当社の市場リスク管理システムは、当社によるバリュー・アット・リスク（「VaR」）およびストレス指標

       の独立した算定、個々のポジション・レベルでのリスク指標の把握、各ポジションの個々のリスク要因とリス
       ク指標の結びつけ、リスク指標についての（たとえば、デスク、事業、商品の種別、または事業体ごとによ
       る）多くの異なる見解の報告、ならびに適時のアドホックな分析の提供を可能にする。
       リスク指標

        当社は、リスク指標を作成し、これらを設定された市場リスク限度額に照らしてモニターしている。これら
       の指標は、広範囲にわたるシナリオを反映しており、その結果は、商品、事業、およびファームワイドレベル
       で集約される。
        当社は、様々なリスク指標を使用し、緩やかな市場の変動とより急激な市場の変動の双方について、短期お
       よび長期双方の計測期間における潜在的な損失の規模を見積もる。当社の主要なリスク指標は、VaR（比較的
       短期間の測定に使用される）およびストレス・テストである。当社のリスク報告は、各デスクおよび事業に関
       する主なリスク、その要因および変化の詳細を記載しており、当社の収益創出部門と当社の独立したリスク監
       督・統制部門の双方の幹部経営陣に日々配布される。
                                106/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        バリュー・アット・リスク
         VaRとは、特定の信頼水準の下で一定の計測期間中に市場が不利に推移した場合に生じる、潜在的な価値
        の損失を示すものである。VaRに含まれる資産および負債については、下記「市場リスクの指標と財務書類
        の連携」参照。当社は通常、計測期間を１日とし、95パーセントの信頼水準を用いている。当社は、金利、
        株価、為替レート、およびコモディティ価格を含むリスクを把握する単一のVaRモデルを使用している。そ
        のため、VaRは、異なるリスクの特徴を有するポートフォリオ間の比較を容易にする。VaRは、ファームワイ
        ドレベルで集約されたリスクの分散化も把握する。
         当社は、VaRには内在する限界があることを承知しているため、当社の市場リスク管理プロセス上で、
        様々なリスク指標を用いている。VaRに内在する限界には、以下が含まれる。
         ・VaRは、極端な変動の可能性がある比較的長期の計測期間における潜在的な損失を見積もることはでき
          ない。
         ・VaRは、異なるリスク・ポジションの相対的な流動性は考慮しない。
         ・市場リスク要因のそれまでの変動によって、将来における市場のすべての変動の正確な予測ができると
          は限らない。
         当社のVaRの算定において、当社のエクスポージャーおよび関連するリスクを包括的に把握するため、ポ

        ジション・レベルにおける市場要素を完全に評価したヒストリカル・シミュレーションを、当該ポジション
        に関連した市場要素に同時にショックを与えることにより利用する。これらの市場要素には、直物価格、ク
        レジット・スプレッド、資金調達スプレッド、イールド・カーブ、ボラティリティ、およびコリレーション
        が含まれている。また、これらの市場要素は、ポジションの構成における変化のほか、市況の変動に基づき
        定期的にアップデートされる。当社は、５年分のヒストリカルデータをサンプルとし、当社のVaRの算定に
        用いるシナリオを作成する。ヒストリカルデータには加重値が与えられ、データの相対的な重要性が時間の
        経過と共に減少するようになっている。これにより、より最近の計測がさらに重視され、現時点における資
        産価値のボラティリティが反映されるようになり、当社による潜在的な損失の見積りの正確性が増す。その
        ため、VaRに含まれる当社のポジションに変動がなくても、市場のボラティリティが上昇すれば当社のVaRは
        上昇する場合があり、また逆の場合もある。
         ヒストリカルデータに依拠しているため、VaRは、市況に突然の根本的変化またはシフトが発生していな
        い場合において、市場におけるリスク・エクスポージャーを見積もるのに最も効果的な方法である。
                                107/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         当社によるVaR指標には、以下は含まれない。
         ・感応度指標により最適な測定およびモニタリングができるポジション
         ・デリバティブに関する取引相手先および当社自身のクレジット・スプレッドの変動、ならびに公正価値
          オプションが選択された金融負債に関する当社自身のクレジット・スプレッドの変動の影響
         当社は、ファームワイドレベルで、また当社の各事業および主要な規制対象子会社について、当社のVaR

        モデルのバックテスト（すなわち、VaRに含まれるポジションの１日の純収益を、その前営業日に算出され
        たVaR指標と比較すること）を日々行っている。
        ストレス・テスト

         ストレス・テストは、様々な仮定上のストレス・シナリオが及ぼす影響を判断する手法である。当社は、
        特定のポートフォリオのリスクのほか、当社の重大なリスク・エクスポージャーの潜在的な影響を検証する
        ために、ストレス・テストを利用している。当社は、広範にわたる市場変動による当社のポートフォリオに
        おける潜在的な損失を算出するために、様々なストレス・テスト技術を利用している。これらの技術には、
        ファームワイドなストレス・テスト、感応度分析、およびシナリオ分析が含まれる。当社による様々なスト
        レス・テストの結果は、リスク管理のために総合して分析される。ファームワイドなストレス・テストに関
        する情報については、上記「リスク管理の概要および体制」参照。
         感応度分析は、市場における１つのリスク要因の変動がすべてのポジション（例：株価またはクレジッ
        ト・スプレッド）にわたり及ぼす影響を定量化するために用いられる。このために、計測期間を１日とした
        ときに予想されるものから何ヶ月もかかって発生するものにまでわたる、予め定められた様々な市場ショッ
        クが用いられる。当社は、いずれか１つの事業体が債務不履行に陥った場合の影響を定量化するためにも感
        応度分析を用いている。これにより、大規模なエクスポージャーまたはエクスポージャーの集中のリスクを
        把握することができる。
         シナリオ分析は、特定の事象の影響を定量化するために用いられ、これにはかかる事象がどのように複数
        のリスク要因に同時に影響を及ぼすかも含まれる。たとえば、ソブリン債に対するストレス・テストとし
        て、当社は、当社のソブリン・ポジションに関連した潜在的かつ直接的なエクスポージャー、ならびにソブ
        リン危機による影響を被る可能性がある当社の非ソブリン・ポジションに関連した対応する債券、株式、お
        よび通貨に係るエクスポージャーを算出する。シナリオ分析を行う場合、当社はしばしば、各シナリオにつ
        いて起こり得る複数の結果を検討するが、これには緩やかなものから非常に不利なものにわたる市場への影
        響が含まれる。また、これらのストレス・テストは、過去の事象とフォワード・ルッキングな仮説に基づい
        たシナリオの双方を用いて構築される。
                                108/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         特定の信頼水準で算定されるために確率の要素を含んでいるVaR指標とは異なり、当社のストレス・テス
        トのシナリオには、当該シナリオに該当する事象が発生する確率の要素は含まれていない可能性がある。そ
        の代わり、ストレス・テストは、市場に内在する要素の緩やかな変化とより急激な変化の双方のモデル化に
        使用される。潜在的な損失を見積もるにあたり、当社は通常、（経験に基づけば当社にとって通常可能であ
        るにもかかわらず）当社のポジションが削減またはヘッジできないと仮定する。
       限度額

        当社は、様々なレベルにおいて市場リスク限度額を使用し、当社の市場エクスポージャーの規模を管理して
       いる。これらの限度額は、VaRに基づき、そして当社のエクスポージャーに関連する様々なストレス・テスト
       に基づき定められる。限度額承認プロセスに関する情報については、上記「リスク管理の概要および体制」参
       照。
        市場リスク部門は、これらの限度額をモニターし、限度額を超過した事例（例：ボラティリティの上昇また
       はコリレーションの変化等、ポジションの変化または市況の変化によるもの）を適時に特定し、幹部経営陣お
       よび／または適切なリスク関連の委員会に適時に上申する責任を負っている。それらの超過状況は、その必要
       があれば、当社が保有するポジションの削減、および／または限度額の一時的もしくは恒久的な引上げによっ
       て解消される。
       指標

        当社は、VaRをファームワイドレベルで分析し、また、リスクのカテゴリー、事業、および地域を含む、
       様々な、かつ、より詳細なレベルでも分析している。下表それぞれの分散化の影響は、VaRの合計と４つのカ
       テゴリーのリスク別VaRの合計の差額を示している。この影響は、４つのカテゴリーの市場リスクが完全には
       相関しないために生じるものである。
        下表は、当社の１日の平均VaRを示したものである。
                         以下で終了した３ヶ月間                    以下で終了した６ヶ月間

        ( 単位：百万ドル)
                     2022  年６月      2022年３月        2021年６月         2022  年６月     2021年６月
        カテゴリー
        金利                 104        74        64         89       61
        株価                 36        33        48         34       50
        為替レート                 23        25        13         24       13
        コモディティ価格                 63        49        22         56       22
        分散化の影響                (102  )      (83  )      (57  )        (92  )     (56  )
        合計                 124        98        90         111       90
        当社の１日の平均VaRは、2022年３月に終了した３ヶ月間の98百万ドルから2022年６月に終了した３ヶ月間

       には124百万ドルに増加した。これは、主として、ボラティリティ水準の上昇によるものであった。合計で26
       百万ドルの増加は、主として、金利およびコモディティ価格のカテゴリーの増加によるものであったが、分散
       化の影響の増加により部分的に相殺された。
                                109/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        当社の１日の平均VaRは、2021年６月に終了した３ヶ月間の90百万ドルから2022年６月に終了した３ヶ月間
       には124百万ドルに増加した。これは、主として、ボラティリティ水準の上昇によるものであった。合計で34
       百万ドルの増加は、コモディティ価格、金利、および為替レートのカテゴリーの増加によるものであったが、
       分散化の影響の増加および株価のカテゴリーの減少により部分的に相殺された。
        当社の１日の平均VaRは、2021年６月に終了した６ヶ月間の90百万ドルから2022年６月に終了した６ヶ月間
       には111百万ドルに増加した。これは、主として、ボラティリティ水準の上昇によるものであった。合計で21
       百万ドルの増加は、コモディティ価格、金利、および為替レートのカテゴリーの増加によるものであったが、
       分散化の影響の増加および株価のカテゴリーの減少により部分的に相殺された。
        下表は、当社の各期末現在のVaRを示したものである。
         (単位：百万ドル)                     2022年６月現在           2022年３月現在          2021年６月現在

         カテゴリー
         金利                           134           106          74
         株価                           37           33          41
         為替レート                           20           26          16
         コモディティ価格                           59           60          25
         分散化の影響                          (100  )         (98  )        (61  )
         合計                           150           127          95
        当社の期末現在のVaRは、2022年３月現在の127百万ドルから2022年６月現在には150百万ドルに増加した。

       これは、主として、ボラティリティ水準の上昇によるものであった。合計で23百万ドルの増加は、主として、
       金利のカテゴリーの増加によるものであったが、為替レートのカテゴリーの減少により部分的に相殺された。
        当社の期末現在のVaRは、2021年６月現在の95百万ドルから2022年６月現在には150百万ドルに増加した。こ
       れは、主として、ボラティリティ水準の上昇によるものであった。合計で55百万ドルの増加は、主として、金
       利およびコモディティ価格のカテゴリーの増加によるものであったが、分散化の影響の増加により部分的に相
       殺された。
        2022年６月に終了した６ヶ月間中、ファームワイドなVaRリスク限度額の超過が６回発生した（そのすべて
       が2022年３月中に発生した）。これは、主として、幅広いマクロ経済的懸念および地政学的懸念により概して
       生じたボラティリティ水準の上昇によるものであった。これらの限度額違反は、ファームワイドなVaRリスク
       限度額の一時的な引上げおよびその後のリスクの引下げによって解消された。同期間中、ボラティリティ水準
       の上昇によって、ファームワイドなVaRリスク限度額の恒久的な引上げも行われた。2021年度中、ファームワ
       イドなVaRリスク限度額の超過、およびファームワイドなVaRリスク限度額の恒久的変更または一時的変更はな
       かった。
                                110/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、当社の最高・最低VaRを示したものである。
                                   以下で終了した３ヶ月間

                          2022年６月            2022年３月            2021年６月
         (単位：百万ドル)
                         最高      最低      最高      最低      最高      最低
         カテゴリー
         金利                134      84     106      57      74      58
         株価                 48      31      45      27      57      37
         為替レート                 31      16      36      19      17      10
         コモディティ価格                 74      51      82      30      32      15
         ファームワイドレベル

         VaR                150      108      129      76     101       81
        以下のグラフは、2022年６月に終了した６ヶ月間における当社の１日のVaRを示したものである。

                                111/292















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        下表は、VaRに含まれるポジションについて、当社の１日の純収益の度数分布を営業日数で示したものであ
       る。
                          以下で終了した３ヶ月間

                                           以下で終了した６ヶ月間
        (単位：百万ドル)                 2022年６月        2021年６月        2022年６月        2021年６月
        >100                     31         8        63        34
        75-100                     5        13        13        28
        50-75                     8        10        13        19
        25-50                     5        13        11        16
        0-25                     7        14        12        20
        (25)-0                     3        5        4        7
        (50)-(25)                     1        -        4        -
        (75)-(50)                     1        -        1        -
        (100)-(75)                     1        -        1        -
        <(100)                     -        -        2        -
        合計                     62        63        124        124
        VaRに含まれるポジションの１日の純収益は、その前営業日の終了時を基準として計算したVaRと比較され

       る。2022年６月に終了した３ヶ月間中、2021年６月に終了した３ヶ月間中、および2021年６月に終了した６ヶ
       月間中のいずれにおいても、かかるポジションの１日の純損失が当社の１日のVaRの95パーセントを超過する
       こと（すなわち、VaR例外値）はなかった。2022年６月に終了した６ヶ月間中には、２回VaR例外値が発生し
       た。
        当社は、プラスの純収益発生日の数が純損失発生日の数を大幅に上回る期間においては、VaR例外値の発生
       頻度は下がると予想している。これは、当社の事業モデル上、通常の状況下では一般にプラスの純収益が発生
       するからである。当社のフランチャイズ収益が悪影響を受ける期間においては、一般に損失発生日が増加し、
       その結果VaR例外値が発生する頻度が高くなる。VaR例外値を決定する際に用いる、VaRに含まれるポジション
       の１日の純収益は、売買純収益を含む日中の取引の影響を反映しており、その性質上、プラスの結果が生じる
       可能性が比較的高い。
                                112/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       感応度指標
        一定のポートフォリオおよび個別のポジションは、VaRが最適なリスク指標とはいえないため、VaRの対象外
       となる。市場リスクを分析するために当社が使用するその他の感応度指標は、下記のとおりである。
        10％感応度指標

         下表は、公正価値で会計処理された、VaR対象外のポジションに伴う当社の市場リスクを資産のカテゴ
        リー別に示したものである。
         (単位：百万ドル)                    2022年６月現在          2022年３月現在          2021年６月現在

         持分証券                         1,563          1,813          2,096
         債務証券                         2,107          2,201          2,429
         合計                         3,670          4,014          4,525
         上表において、

         ・これらのポジションの市場リスクは、当該ポジションの価値が10パーセント下落した場合に純収益が減
          少する可能性を見積もる方法で判断している。
         ・持分証券のポジションは、プライベート・エクイティおよび制限付公開株式に関連するものであり、
          コーポレート・エクイティおよび不動産に投資を行うファンドに対する持分ならびにヘッジファンドに
          対する持分を含む。
         ・債務証券のポジションは、企業のメザニン債務商品および優先債務商品に投資を行うファンドに対する
          持分、商業用および住宅用不動産によって担保されたローン、企業向け銀行融資、ならびに取得した不
          良貸出債権のポートフォリオ等のその他の企業債務を含む。
         ・資金手当のある持分証券および債務証券のポジションは、当社の連結貸借対照表上の投資およびローン
          に含まれる。投資に関する詳細については、連結財務書類注記８参照、ローンに関する詳細について
          は、連結財務書類注記９参照。
         ・これらの指標には、資産のカテゴリーまたはその他の市場リスクの指標にわたる分散化の影響は反映さ
          れていない。
                                113/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        デリバティブおよび金融負債に対するクレジット・スプレッドおよび資金調達スプレッドの感応度
         VaRは、デリバティブに関する取引相手先のクレジット・スプレッド、当社自身のクレジット・スプレッ
        ド、および無担保資金調達スプレッドの変動、ならびに公正価値オプションが選択された金融負債に関する
        当社自身のクレジット・スプレッドの変動の影響を除外している（「債務評価調整」）。デリバティブ
        （ヘッジを含む）に関するクレジット・スプレッド（取引相手先および当社自身）および無担保資金調達ス
        プレッドが１ベーシス・ポイント上昇した場合の予測感応度は、2022年６月現在および2022年３月現在のい
        ずれにおいても、２百万ドルのマイナスとなった。また、公正価値オプションが選択された金融負債に関す
        る当社自身のクレジット・スプレッドが１ベーシス・ポイント上昇した場合の予測感応度は、2022年６月現
        在および2022年３月現在で、それぞれ35百万ドルおよび39百万ドルのプラスとなった。しかしながら、当社
        自身のクレジット・スプレッドの変動による実際の正味の影響は、公正価値オプションが選択された金融負
        債の流動性、期間、およびコンベクシティ（感応度が収益の変動に対して直線的ではないため）、ならびに
        実施されたヘッジの相対的パフォーマンスにも左右される。
        金利感応度

         償却原価で会計処理されるローンは、2022年６月現在で1,594.0億ドル、2022年３月現在で1,481.7億ドル
        であり、これらのほぼすべてが変動金利のものであった。これらのローンの金利が100ベーシス・ポイント
        上昇した場合の予測感応度は、12ヶ月間の期間中の追加の受取利息が2022年６月現在で13.3億ドル、2022年
        ３月現在で12.0億ドルであるが、これらの数値は、当該ローンの資金調達費用の増加の潜在的影響を考慮し
        たものではない。償却原価で会計処理されるローンに関する詳細については、連結財務書類注記９参照。
       市場リスクに関するその他の検討事項

        当社は、売却可能有価証券、満期保有目的有価証券、または持分法で会計処理される有価証券（これらは、
       連結貸借対照表上の投資に含まれている）への投資を行っている。詳細については、連結財務書類注記８参
       照。
        不動産への直接投資は、原価から減価償却累計額を差し引いた残額で会計処理されている。その他資産に関
       する詳細については、連結財務書類注記12参照。
                                114/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       市場リスクの指標と財務書類の連携
        当社は、上記の各項において記載されている様々なリスク指標を使用して、連結貸借対照表全体および連結
       損益計算書全体にわたる市場リスクをモニターしている。これらのポジションにおける関連する損益は、連結
       損益計算書上のマーケット・メイキング、その他の自己勘定取引、受取利息、および支払利息、ならびに連結
       包括利益計算書上の債務評価調整に含まれている。
        下表は、当社の連結貸借対照表上の一定の資産および負債、ならびにこれらの資産および負債を評価する際
       に使用される市場リスクの指標を示したものである。
         資産または負債                          市場リスクの指標

         担保付契約（公正価値）                          VaR
         顧客およびその他に対する受取債権（公正価値）                          10％感応度指標
         トレーディング資産                          VaR
                                   クレジット・スプレッド感応度
         投資（公正価値）                          VaR
                                   10％感応度指標
         ローン                          VaR
                                   10％感応度指標
                                   金利感応度
         預金（公正価値）                          VaR
                                   クレジット・スプレッド感応度
         担保付借入金（公正価値）                          VaR
         トレーディング負債                          VaR
                                   クレジット・スプレッド感応度
         無担保借入金（公正価値）                          VaR
                                   クレジット・スプレッド感応度
                                115/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     信用リスク管理
       概要
        信用リスクは、取引相手先（例：店頭デリバティブの取引相手先または借主）または当社が保有する有価証
       券もしくはその他の商品の発行体が債務不履行に陥り、あるいはその信用度が悪化した場合に、当社が被るお
       それのある潜在的な損失を示すものである。信用リスクに対する当社のエクスポージャーは、大部分が店頭デ
       リバティブにおける顧客の取引ならびにローンおよび貸付コミットメントにおいて発生する。信用リスクは、
       銀行預金、証券金融取引（すなわち、売戻条件付契約・買戻条件付契約および有価証券の借入・貸付活動）な
       らびに顧客およびその他に対する受取債権からも発生する。
        信用リスク部門は、当社の収益創出部門から独立しており、当社の首席リスク担当役員に報告を行ってい
       る。信用リスク部門は、当社の世界中の事業全般にわたるファームワイドな監督を通じて、当社の信用リスク
       を評価、モニター、および管理することについて主たる責任を負っている。また、当社は、信用リスクを発生
       させるその他のポジション（例：債券およびセカンダリーの銀行貸付）を保有している。これらの信用リスク
       は、市場リスクの指標の一部として把握され、市場リスク部門によりモニターおよび管理されている。当社
       は、市場リスク・エクスポージャーを管理するため、デリバティブ契約も締結する。かかるデリバティブも、
       信用リスクを発生させるが、かかるリスクは、信用リスク部門によりモニターおよび管理されている。
       信用リスク管理プロセス

        当社の信用リスクを管理するプロセスには、上記「リスク管理の概要および体制」に記載されている当社の
       リスク管理の枠組に不可欠な要素のほか、以下が含まれる。
        ・設定された信用リスク限度額の遵守状況のモニタリング、ならびに当社の信用エクスポージャーおよび信
         用の集中の報告
        ・引受基準の設定または承認
        ・取引相手先がその支払義務の不履行に陥る可能性の評価
        ・当社の現在の信用エクスポージャーおよび潜在的信用エクスポージャー、ならびに取引相手先の不履行に
         より生じる損失の測定
        ・担保およびヘッジを含む信用リスク低減策の利用
        ・積極的なワークアウトおよび債権の再構成を通じた回収額の最大化
                                116/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        当社は、取引相手先がその金融債務を履行する能力および意欲を有しているか否かについての初期評価およ
       び継続的評価を組み込んだ、信用分析も行っている。当社の信用エクスポージャーのほぼすべてについて、当
       社のプロセスの中心となるのは、取引相手先についての年次信用評価であるが、これは、事象または状況の変
       化の結果、必要であるとみなされた場合には、それより多い頻度で行われる。当社は、信用評価の結果、なら
       びに取引相手先の業界の性質・見通し、および経済的環境に関する想定を考慮して、取引相手先の内部信用格
       付を決定する。内部信用格付は、受取担保またはその他の信用補完契約を考慮したものではない。幹部スタッ
       フは、特定の業界に関する専門知識を駆使し、信用審査および内部信用格付を検査し、承認する。
        当社のリスク評価プロセスには、該当する場合、延滞状況、担保の価値、FICO信用スコア、およびその他の
       リスク要因を含む（ただし、これらに限定されない）、一定の主要指標の検討が含まれることもある。
        当社の信用リスク管理システムは、個々の取引相手先ならびに取引相手先およびその子会社全体に対する信
       用エクスポージャーを把握している。これらのシステムにより、商品別、内部信用格付別、業界別、国別、お
       よび地域別の当社の総合的な信用リスクに関する包括的な情報も、経営陣に対して提供されている。
       リスク指標

        当社は、取引相手先が支払不能に陥った場合における潜在的な損失に基づき、現在のエクスポージャーおよ
       び潜在的エクスポージャーを用いて当社の信用リスクを測定している。デリバティブおよび証券金融取引につ
       いて、現在のエクスポージャーとは、適用あるネッティングおよび担保に関する契約を考慮後の当社に対する
       現在の債務額をいい、潜在的エクスポージャーとは、特定の信頼水準の下で市場の推移に基づき取引期間中に
       発生する可能性のある、将来のエクスポージャーの当社における見積りをいう。潜在的エクスポージャーは、
       ネッティングおよび担保に関する契約も考慮したものとなっている。ローンおよび貸付コミットメントに関し
       ては、ポジションの想定元本の作用が主要な指標となる。
       ストレス・テスト

        当社は、取引相手先の信用格付または信用リスク要因（例：為替レート、金利、株価）にショックを与える
       ことにより発生し得る潜在的集中を含む信用エクスポージャーを算定するために、定期的なストレス・テスト
       を行っている。かかるショックは、緩やかな市場の変動から、より急激な市場の変動までを幅広く対象とし、
       市場または経済における深刻な事象の発生に合致した形での、複数のリスク要因に対するショックを含んでい
       る。ソブリン債の不履行の場合については、当社は、不履行が当社のソブリン信用エクスポージャーに及ぼす
       直接的影響、不履行に反応した市場の潜在的な動向から生じる当社の信用エクスポージャーの変動、ならびに
       ソブリン債の不履行により生じ得るクレジット市場の悪化が法人借主および取引相手先に及ぼす影響を見積
       もっている。特定の信頼水準の下で算定される潜在的エクスポージャーとは異なり、ストレス・テストは通
       常、かかる事象が発生する確率を想定していない。当社は、ファームワイドなストレス・テストも行ってい
       る。ファームワイドなストレス・テストに関する情報については、上記「リスク管理の概要および体制」参
       照。
                                117/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        上記の定期的なストレス・テストを補完するため、当社は、当社が重要とみなす特定の市場での事象に応じ
       て個別に作成した臨時のストレス・テストも実施している。当社は、前述したリスク要因に与えたショックに
       加え、クレジット市場の悪化が法人借主および取引相手先に及ぼす影響等、当社の国別エクスポージャーに対
       する一定の仮定上の事象の間接的な影響を見積もるためにも、これらのストレス・テストを使用している。こ
       れらのショックのパラメーターは、各ストレス・テストに反映されているシナリオによって異なっている。当
       社は、ストレス・テストにより導き出された見積損失について、その規模を理解し、潜在的な損失の集中を浮
       かび上がらせ、そして必要な場合には当社のエクスポージャーを評価し、低減させるために、当該見積損失に
       ついての検討を行っている。
       限度額

        当社は、当社の信用エクスポージャーの規模および性質を管理するため、様々なレベルで信用リスク限度額
       を設定しているほか、引受基準を設けている。業界および国に関する限度額は、当社のリスク選好度に基づい
       ており、信用リスク集中の定期的なモニタリング、検討、上申、および管理ができるよう設定されている。限
       度額承認のプロセスに関する情報については、上記「リスク管理の概要および体制」参照。
        信用リスク部門は、これらの限度額をモニターする責任、そして限度額を超過した事例を適時に特定し、幹
       部経営陣および／または適切なリスク関連の委員会に適時に上申する責任を負っている。
       リスク低減策

        当社は、デリバティブおよび証券金融取引に関する当社の信用エクスポージャーを軽減するため、取引相手
       先との間で、当社が当該取引相手先との間の債権債務を相殺できるネッティング契約を締結することがある。
       当社は、取引相手先から事前に、もしくは条件付で担保を徴求し、かつ／または当該取引相手先の信用格付が
       所定の水準を下回った場合に取引を終了させることのできる契約を締結することにより、取引相手先との間で
       発生する信用リスクを軽減することもある。当社は、担保の公正価値をモニターすることにより、当社の信用
       エクスポージャーに対して適切な担保が付されていることを確保する。当社は、当社の取引相手先の信用力と
       当社が受け取る担保の市場価値の間に顕著な正のコリレーションが存在する場合のエクスポージャーを最小化
       するよう努めている。
        当社は、ローンおよび貸付コミットメントに関しては、借主の信用度およびその他の取引の特性に応じて、
       種々の潜在的リスク低減策を採用している。リスク低減策には、担保提供、保証、誓約条項、銀行ローン債権
       の構造上の優位性、ならびに、一定の貸付コミットメントに関しては、市況の変化に応じて当社がローン金
       額、価格設定、構造、およびその他の条件を変更することができる旨の法律文書中の規定が含まれる。採用さ
       れるリスク低減策の種類および構造は、ローンまたは貸付コミットメントに関する信用リスクの程度に重大な
       影響を及ぼす場合がある。
        当社が取引相手先の財務能力を十分に見通すことができない場合、または取引相手先が親会社からの支援を
       必要としていると当社が判断する場合は、当社は、当該取引相手先の債務について第三者の保証を受けること
       がある。当社は、信用デリバティブまたは参加契約を利用して当社の信用リスクを低減させることもある。
       信用エクスポージャー

        2022年６月現在の当社の信用エクスポージャーの総額は、2021年12月現在と比較して増加した。これは、主
       として、中央銀行への現金預金および店頭デリバティブの増加を反映している。非投資適格の取引相手先（格
       付機関の公表値に相当するものとして内部で判断した格付に基づくもの）により生じた当社の信用エクスポー
       ジャーの割合は、2021年12月現在と比較してわずかに減少した。これは、主として、中央銀行への現金預金に
                                118/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       関連する投資適格の信用エクスポージャーの増加を反映している。当社の信用エクスポージャーについては、
       下記でさらに詳述する。
        現金および現金同等物

         現金および現金同等物による当社の信用エクスポージャーは、当社の非制限現金から生じ、利付預金と無
        利息預金の双方を含む。信用損失のリスクを低減させるため、当社は、当社の預金のほぼすべてを高格付の
        銀行および中央銀行に預け入れている。
         下表は、非制限現金および現金同等物による当社の信用エクスポージャー、ならびに業界別、地域別、お
        よび格付機関の公表値に相当するものとして内部で判断した格付別の集中度を示したものである。
         ( 単位：百万ドル)                           2022  年６月現在          2021年12月現在

         現金および現金同等物                               261,750            236,168
         業界

         金融機関                                  6 %           5 %
         ソブリン                                 94 %           95 %
         合計                                 100  %          100  %
         地域

         南北アメリカ                                 63 %           55 %
         EMEA                                 31 %           36 %
         アジア                                  6 %           9 %
         合計                                 100  %          100  %
         信用度(信用格付相当値)

         AAA                                 68 %           64 %
         AA                                 23 %           24 %
         A                                  8 %           11 %
         BBB                                  1 %           1 %
         合計                                 100  %          100  %
         上表には、2022年６月現在および2021年12月現在でそれぞれ268.6億ドルおよび248.7億ドルの規制上およ

        びその他の目的で分別されている現金は含まれていない。
                                119/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        店頭デリバティブ
         店頭デリバティブによる当社の信用エクスポージャーは、主に当社のマーケット・メイキング活動から生
        じる。当社はマーケット・メイカーとして、顧客に流動性を提供し、かつ顧客のリスクの移転およびヘッジ
        を促進するためにデリバティブ取引を実施している。当社は、市場リスク・エクスポージャーを管理するた
        めにもデリバティブ契約を締結している。当社は、上記の信用リスク・プロセス、指標、限度額、およびリ
        スク低減策を用いて店頭デリバティブによる当社の信用エクスポージャーを管理している。
         当社は一般に、日々の担保交換を要件とする担保に関する双務契約に基づき店頭デリバティブ取引を実施
        している。信用リスクは公正価値を構成する不可欠な要素であるため、連結財務書類注記７に記載のとお
        り、当社はデリバティブの公正価値に信用評価調整（「CVA」）を適用し、取引相手先の信用リスクを反映
        させている。CVAは、期待エクスポージャーの現在価値、取引相手先不履行の確率、および不履行時におけ
        る予想回収額の関数である。
         下表は、店頭デリバティブによる当社の正味信用エクスポージャー、ならびに業界別および地域別の集中
        度を示したものである。
         ( 単位：百万ドル)                          2022  年６月現在          2021年12月現在

         店頭デリバティブ資産                              70,112            58,637
         担保(米国会計基準に基づく相殺はされていない)                             (18,372    )         (17,245    )
         正味信用エクスポージャー                              51,740            41,392
         業界

         消費財および小売                                 1 %            2 %
         その他製造業                                 7 %           10 %
         金融機関                                16 %           15 %
         ファンド                                18 %           13 %
         ヘルスケア                                 1 %            1 %
         地方自治体および非営利                                 3 %            5 %
         天然資源および公益事業                                42 %           33 %
         ソブリン                                 6 %            8 %
         テクノロジー、メディア、および電気通信                                 3 %            8 %
         その他(特別目的事業体を含む)                                 3 %            5 %
         合計                                100  %           100  %
         地域

         南北アメリカ                                48 %           53 %
         EMEA                                42 %           37 %
         アジア                                10 %           10 %
         合計                                100  %           100  %
                                120/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         2022年６月に終了した６ヶ月間に債務不履行に陥った店頭デリバティブの取引相手先に対する当社の信用
        エクスポージャー（潜在的回収額控除前）は低水準に留まり、店頭デリバティブによる当社の信用エクス
        ポージャー合計の２パーセント未満であった。
         上表において、
         ・店頭デリバティブ資産（連結貸借対照表に含まれている）は、法的強制力のあるネッティング契約に基
          づく相殺の法的権利が存在する場合には、取引相手先ごとの純額ベース（すなわち、ある取引相手先に
          対する債権の純額）で計上され（「取引相手先との相殺」）、法的強制力のある信用補完契約に基づき
          受け取った現金担保を控除後の公正価値で会計処理される（「現金担保との相殺」）。
         ・担保は、信用補完契約に基づき受け取った、現金担保および（主に米国政府債および政府機関債ならび
          に米国以外の政府債および政府機関債等の）有価証券担保の公正価値を表す。かかる担保は、当社が信
          用リスクを判断する際に考慮されるものの、米国会計基準の下ではネッティングの適格性を有していな
          い。
         下表は、店頭デリバティブによる当社の正味信用エクスポージャーの分布を期間別に示したものである。

                                        非投資適格

        (単位：百万ドル)                      投資適格          ／格付なし             合計
         2022年６月現在
         １年未満                      40,480          14,922           55,402
         １－５年                      27,523          11,174           38,697
         ５年超                      54,924          5,379          60,303
         合計                      122,927          31,475          154,402
         ネッティング                      (90,514    )      (12,148    )      (102,662    )
         正味信用エクスポージャー                      32,413          19,327           51,740
         2021年12月現在

         １年未満                      27,668          11,203           38,871
         １－５年                      21,746          9,515          31,261
         ５年超                      64,670          6,590          71,260
         合計                      114,084          27,308          141,392
         ネッティング                      (89,244    )      (10,756    )      (100,000    )
         正味信用エクスポージャー                      24,840          16,552           41,392
         上表において、

         ・期間は、契約満期までの残余期間に基づいている。
         ・ネッティングは、複数の期間カテゴリーにわたる取引相手先との相殺および当社が信用リスクを判断す
          る際に考慮する担保（米国会計基準の下ではネッティングの適格性を有していない担保を含む）を含
          む。同一の期間カテゴリーにおける取引相手先との相殺は、当該同一の期間カテゴリー中に含まれてい
          る。
                                121/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         下表はそれぞれ、店頭デリバティブによる当社の正味信用エクスポージャーの分布を、期間別および格付
        機関の公表値に相当するものとして内部で判断した格付別に示したものである。
                                      投資適格

         ( 単位：百万ドル)
                           AAA        AA       A      BBB       合計
          2022  年６月現在
          １年未満                1,136       5,130      17,346       16,868       40,480
          １－５年                1,417       5,354      10,705       10,047       27,523
          ５年超                7,064      12,563       18,443       16,854       54,924
          合計                9,617      23,047       46,494       43,769      122,927
          ネッティング                (6,344   )   (17,855    )   (36,277    )   (30,038    )   (90,514    )
          正味信用エクスポージャー                3,273       5,192      10,217       13,731       32,413
          2021  年12月現在

          １年未満                1,017       4,926      12,481       9,244      27,668
          １－５年                1,150       3,071       8,298       9,227      21,746
          ５年超                13,777        5,421      23,867       21,605       64,670
          合計                15,944       13,418       44,646       40,076      114,084
          ネッティング               (13,535    )    (9,501   )   (36,005    )   (30,203    )   (89,244    )
          正味信用エクスポージャー                2,409       3,917       8,641       9,873      24,840
                                      非投資適格／格付なし

         ( 単位：百万ドル)
                                 BB以下         格付なし           合計
          2022  年６月現在
          １年未満                       13,982           940        14,922
          １－５年                       10,786           388        11,174
          ５年超                        5,278          101         5,379
          合計                       30,046          1,429         31,475
          ネッティング                       (12,047    )       (101  )      (12,148    )
          正味信用エクスポージャー                       17,999          1,328         19,327
          2021  年12月現在

          １年未満                       10,446           757        11,203
          １－５年                        9,210          305         9,515
          ５年超                        6,320          270         6,590
          合計                       25,976          1,332         27,308
          ネッティング                       (10,683    )        (73  )      (10,756    )
          正味信用エクスポージャー                       15,293          1,259         16,552
                                122/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        貸付活動
         当社は、当社の貸付活動を、上記の信用リスク・プロセス、指標、限度額、およびリスク低減策を用いて
        管理している。流通市場でのトレーディング・ポジションを含むその他の貸付ポジションは、市場リスクの
        一部としてリスク管理されている。
         下表は、当社のローンおよび貸付コミットメントを示したものである。
                                            貸付

         ( 単位：百万ドル)                        ローン      コミットメント              合計
          2022  年６月現在
          企業向け                       61,546         151,059          212,605
          富裕層向け金融業務                       48,279          4,424         52,703
          商業用不動産                       28,178          4,229         32,407
          住宅用不動産                       16,955          3,365         20,320
          消費者向け：
           割賦払い                       4,582           19        4,601
           クレジットカード                      11,844         57,184          69,028
          その他                        9,116         5,339         14,455
          合計                       180,500         225,619          406,119
          ローン貸倒引当金                       (4,562   )       (705  )      (5,267   )

          2021  年12月現在

          企業向け                       55,927         155,930          211,857
          富裕層向け金融業務                       43,998          4,094         48,092
          商業用不動産                       25,883          5,813         31,696
          住宅用不動産                       15,913          3,396         19,309
          消費者向け：
           割賦払い                       3,672           9        3,681
           クレジットカード                       8,212         35,932          44,144
          その他                        8,530         6,378         14,908
          合計                       162,135         211,552          373,687
          ローン貸倒引当金                       (3,573   )       (776  )      (4,349   )

         ホールセール向けローンおよび消費者向けローンに係る償却額（純額）ならびに償却原価で会計処理され

        る延滞ローンおよび利息不計上のローンに関する情報については、連結財務書類注記９参照。
                                123/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        企業向け
         企業向けローンおよび貸付コミットメントには、ターム・ローン、リボルビングの与信枠、信用状枠、お
        よびブリッジ・ローンが含まれ、主に営業および一般的な事業目的または買収関連で使用される。企業向け
        ローンには、その目的、借手のリスク・プロファイル、およびその他の要因により、担保付のものと無担保
        のものがある。
         下表は、企業向けローンおよび貸付コミットメントによる当社の信用エクスポージャー、ならびに業界
        別、地域別、格付機関の公表値に相当するものとして内部で判断した格付別、およびその他の信用測定基準
        別の集中度を示したものである。
                                             貸付

         ( 単位：百万ドル)                         ローン      コミットメント              合計
         2022  年６月現在
         企業向け                         61,546         151,059         212,605
         業界

         消費財および小売                           7 %         13 %        11 %
         その他製造業                           13 %         18 %        16 %
         金融機関                           7 %         9 %        9 %
         ファンド                           20 %         5 %        9 %
         ヘルスケア                           7 %         9 %        9 %
         天然資源および公益事業                           8 %         17 %        14 %
         不動産                           8 %         5 %        6 %
         テクノロジー、メディア、および電気通信                           18 %         21 %        20 %
         その他(特別目的事業体を含む)                           12 %         3 %        6 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         地域

         南北アメリカ                           59 %         76 %        72 %
         EMEA                           33 %         21 %        24 %
         アジア                           8 %         3 %        4 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         信用度(信用格付相当値)

         AAA                           -          1 %        1 %
         AA                           1 %         5 %        4 %
         A                           6 %         17 %        14 %
         BBB                           23 %         36 %        32 %
         BB以下                           70 %         41 %        49 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
                                124/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
                                             貸付
         ( 単位：百万ドル)                         ローン      コミットメント              合計
         2021  年12月現在
         企業向け                         55,927         155,930         211,857
         業界

         消費財および小売                           8 %         13 %        12 %
         その他製造業                           13 %         16 %        15 %
         金融機関                           8 %         7 %        7 %
         ファンド                           21 %         4 %        8 %
         ヘルスケア                           7 %         9 %        9 %
         天然資源および公益事業                           9 %         17 %        14 %
         不動産                           8 %         5 %        6 %
         テクノロジー、メディア、および電気通信                           18 %         24 %        23 %
         その他(特別目的事業体を含む)                           8 %         5 %        6 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         地域

         南北アメリカ                           54 %         76 %        70 %
         EMEA                           38 %         21 %        26 %
         アジア                           8 %         3 %        4 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         信用度   ( 信用格付相当値       )

         AAA                           -          1 %        1 %
         AA                           1 %         5 %        3 %
         A                           5 %         16 %        13 %
         BBB                           22 %         38 %        34 %
         BB以下                           72 %         40 %        49 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         上表において、信用エクスポージャーからは、当社の連結財務書類において保証債務に分類されている発

        行済信用状に関連する37.2億ドルおよび41.4億ドルが、それぞれ2022年６月現在および2021年12月現在にお
        いて除外されている。保証債務に関する詳細については、連結財務書類注記18参照。
                                125/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        富裕層の顧客向け
         富裕層の顧客向けローンおよび貸付コミットメントは、富裕層およびその他の顧客を含む、プライベー
        ト・バンクの顧客向けに提供される。これらのローンは、金融資産と非金融資産の双方に対する投資の資金
        調達、キャッシュ・フローのタイミングのずれへの繋ぎ、またはその他の必要性に対する流動性の確保を目
        的として使用される。かかるローンのほぼすべてには、有価証券、住宅用不動産、商業用不動産、またはそ
        の他の資産による担保が付されている。
         下表は、富裕層の顧客向けローンおよび貸付コミットメントによる当社の信用エクスポージャー、ならび
        に地域別、格付機関の公表値に相当するものとして内部で判断した格付別、およびその他の信用測定基準別
        の集中度を示したものである。
                                             貸付

        (単位：百万ドル)                          ローン      コミットメント              合計
         2022年６月現在
         富裕層の顧客向け                        48,279          4,424        52,703
         地域

         南北アメリカ                           89 %         97 %        90 %
         EMEA                           9 %         3 %        9 %
         アジア                           2 %         -         1 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         信用度(信用格付相当値)

         投資適格                           69 %         70 %        69 %
         非投資適格                           15 %         17 %        15 %
         その他の    測定基準    ／格付なし                  16 %         13 %        16 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         2021年12月現在

         富裕層の顧客向け                        43,998          4,094        48,092
         地域

         南北アメリカ                           87 %         98 %        88 %
         EMEA                           10 %         2 %        9 %
         アジア                           3 %         -         3 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         信用度(信用格付相当値)

         投資適格                           72 %         67 %        71 %
         非投資適格                           13 %         19 %        14 %
         その他の    測定基準    ／格付なし                  15 %         14 %        15 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         上表において、その他の測定基準／格付なしのローンには、主として、住宅用不動産によって担保された

        ローンが含まれる。当該ローンの当社のリスク評価プロセスには、ローン・トゥ・バリュー・レシオおよび
        延滞状況等、一定の主要な指標をレビューすることが含まれる。
                                126/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        商業用不動産
         商業用不動産によって担保されたローンおよび貸付コミットメントには、（プライベート・バンクの顧客
        向けに提供されたもの以外の）ホテル、小売店、集合住宅、ならびに商業用および産業用不動産を直接的ま
        たは間接的に担保として組成されたローンおよび貸付コミットメントが含まれる。商業用不動産によって担
        保されたローンおよび貸付コミットメントには、商業用不動産を直接的または間接的に担保とする資産を保
        有する顧客に対して提供したローンおよび貸付コミットメントも含まれる。さらに、商業用不動産には当社
        が購入したローンも含まれる。
         下表は、商業用不動産によって担保されたローンおよび貸付コミットメントによる当社の信用エクスポー
        ジャー、ならびに地域別、格付機関の公表値に相当するものとして内部で判断した格付別、およびその他の
        信用測定基準別の集中度を示したものである。
                                             貸付

         (単位：百万ドル)                         ローン      コミットメント              合計
          2022年６月現在
          商業用不動産                        28,178          4,229        32,407
          地域

          南北アメリカ                          80 %         68 %        78 %
          EMEA                          14 %         18 %        15 %
          アジア                          6 %         14 %        7 %
          合計                         100  %        100  %       100  %
          信用度(信用格付相当値)

          投資適格                          16 %         8 %        15 %
          非投資適格                          83 %         92 %        84 %
          その他の    測定基準    ／格付なし                  1 %         -         1 %
          合計                         100  %        100  %       100  %
          2021年12月現在

          商業用不動産                        25,883          5,813        31,696
          地域

          南北アメリカ                          80 %         75 %        79 %
          EMEA                          15 %         11 %        14 %
          アジア                          5 %         14 %        7 %
          合計                         100  %        100  %       100  %
          信用度(信用格付相当値)

          投資適格                          15 %         10 %        14 %
          非投資適格                          83 %         90 %        85 %
          その他の    測定基準    ／格付なし                  2 %         -         1 %
          合計                         100  %        100  %       100  %
                                127/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         上表において、信用エクスポージャーには、2022年６月現在および2021年12月現在でそれぞれ109.2億ド
        ルおよび116.5億ドルのローンおよび貸付コミットメントが含まれており、これらは、商業用不動産を直接
        的または間接的に担保とする資産を保有する顧客に対して提供されるものである。
         また、当社は、2022年６月現在および2021年12月現在でそれぞれ206百万ドルおよび922百万ドルの、証券
        化目的で保有される、一定の商業用不動産によって担保されたローンに対する信用エクスポージャーも有し
        ている。当該ローンは、当社の連結貸借対照表においてトレーディング資産に含まれている。
        住宅用不動産

         住宅用不動産によって担保されたローンおよび貸付コミットメントは、（プライベート・バンクの顧客向
        けに提供されたものを除き）住宅用不動産を直接的または間接的に担保とする資産を保有する顧客に対して
        提供されるものであり、これには当社が購入したローンも含まれる。
         下表は、住宅用不動産によって担保されたローンおよび貸付コミットメントによる当社の信用エクスポー
        ジャー、ならびに地域別、格付機関の公表値に相当するものとして内部で判断した格付別、およびその他の
        信用測定基準別の集中度を示したものである。
                                             貸付

         (単位：百万ドル)                         ローン      コミットメント              合計
          2022年６月現在
          住宅用不動産                        16,955          3,365        20,320
          地域

          南北アメリカ                          94 %         99 %        94 %
          EMEA                          5 %         1 %        5 %
          アジア                          1 %         -         1 %
          合計                         100  %        100  %       100  %
          信用度(信用格付相当値)

          投資適格                          9 %         2 %        8 %
          非投資適格                          82 %         97 %        85 %
          その他の測定基準／格付なし                          9 %         1 %        7 %
          合計                         100  %        100  %       100  %
                                128/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
                                             貸付
         (単位：百万ドル)                         ローン      コミットメント              合計
          2021年12月現在
          住宅用不動産                        15,913          3,396        19,309
          地域

          南北アメリカ                          95 %         79 %        92 %
          EMEA                          2 %         19 %        5 %
          アジア                          3 %         2 %        3 %
          合計                         100  %        100  %       100  %
          信用度(信用格付相当値)

          投資適格                          7 %         24 %        10 %
          非投資適格                          87 %         74 %        84 %
          その他の    測定基準    ／格付なし                  6 %         2 %        6 %
          合計                         100  %        100  %       100  %
         上表において、

         ・信用エクスポージャーには、2022年６月現在および2021年12月現在でそれぞれ183.0億ドルおよび168.9
          億ドルのローンおよび貸付コミットメントが含まれており、これらは、住宅用不動産を直接的または間
          接的に担保とする資産を保有する顧客に対して提供されるものである。
         ・その他の測定基準／格付なしには、主として、当社が購入したローンが含まれる。当該ローンの当社の
          リスク評価プロセスには、ローン・トゥ・バリュー・レシオ、延滞状況、担保の価値、予想キャッ
          シュ・フロー、およびその他のリスク要因等、一定の主要な指標をレビューすることが含まれる。
         また、当社は、2022年６月現在および2021年12月現在でそれぞれ96.7億ドルおよび115.7億ドルの、証券

        化目的で保有される、住宅用不動産によって担保されたローンに対するエクスポージャーも有している。当
        該ローンは、当社の連結貸借対照表においてトレーディング資産に含まれている。
                                129/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        割賦払い貸付およびクレジットカード貸付
         当社は、南北アメリカの消費者向けに、無担保の割賦払いローンおよび（リボルビングの与信枠に基づい
        た）クレジットカード・ローンの組成を行っている。クレジットカードの与信枠は、当社により解約可能で
        あり、したがって、信用エクスポージャーとはならない。
         下表は、組成された割賦払いローンおよびクレジットカードによる資金調達ローンによる当社の信用エク
        スポージャー、ならびに最も集中している米国の10州の州別の集中度を示したものである。
         ( 単位：百万ドル)                          2022  年６月現在          2021年12月現在

         割賦払い                              4,582            3,672
         カリフォルニア州                                11 %           11 %

         テキサス州                                 9 %            9 %
         フロリダ州                                 8 %            7 %
         ニューヨーク州                                 7 %            7 %
         イリノイ州                                 4 %            4 %
         ニュージャージー州                                 4 %            4 %
         ペンシルベニア州                                 4 %            4 %
         ジョージア州                                 3 %            3 %
         オハイオ州                                 3 %            3 %
         バージニア州                                 3 %            3 %
         その他                                44 %           45 %
         合計                               100  %           100  %
         クレジットカード                              11,844             8,212

         カリフォルニア州                                18 %           18 %

         テキサス州                                 9 %            9 %
         ニューヨーク州                                 8 %            8 %
         フロリダ州                                 8 %            8 %
         ニュージャージー州                                 4 %            4 %
         イリノイ州                                 4 %            4 %
         ペンシルベニア州                                 3 %            3 %
         ジョージア州                                 3 %            3 %
         オハイオ州                                 3 %            3 %
         バージニア州                                 2 %            2 %
         その他                                38 %           38 %
         合計                               100  %           100  %
         割賦払いローンおよびクレジットカード・ローンの信用度の指標に関する詳細については、連結財務書類

        注記９参照。
                                130/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        その他
         その他のローンおよび貸付コミットメントは、自動車ローンや私的学資ローン等消費者向けローンを直接
        的または間接的に担保とする資産およびその他の資産を保有する顧客に対して提供される。また、その他の
        ローンには、当社が購入した消費者向け無担保ローンおよびクレジットカード・ローンも含まれる。
         下表は、その他のローンおよび貸付コミットメントによる当社の信用エクスポージャー、ならびに地域
        別、格付機関の公表値に相当するものとして内部で判断した格付別、およびその他の信用測定基準別の集中
        度を示したものである。
                                             貸付

        (単位：百万ドル)                          ローン      コミットメント              合計
         2022年６月現在
         その他                         9,116          5,339        14,455
         地域

         南北アメリカ                           88 %        100  %        92 %
         EMEA                           11 %         -         7 %
         アジア                           1 %         -         1 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         信用度(信用格付相当値)

         投資適格                           42 %         86 %        58 %
         非投資適格                           45 %         13 %        34 %
         その他の    測定基準    ／格付なし                  13 %         1 %        8 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         2021年12月現在

         その他                         8,530          6,378        14,908
         地域

         南北アメリカ                           84 %         98 %        90 %
         EMEA                           15 %         -         9 %
         アジア                           1 %         2 %        1 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
         信用度(信用格付相当値)

         投資適格                           34 %         90 %        58 %
         非投資適格                           37 %         9 %        25 %
         その他の    測定基準    ／格付なし                  29 %         1 %        17 %
         合計                          100  %        100  %       100  %
                                131/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         上表において、
         ・信用エクスポージャーには、2022年６月現在および2021年12月現在でそれぞれ118.1億ドルおよび110.9
          億ドルの、資産を保有する顧客に対して提供したローンおよび貸付コミットメントが含まれる。
         ・その他の測定基準／格付なしには、主として、当社が購入した消費者向けローンおよびクレジットカー
          ド・ローンが含まれる。当該ローンの当社のリスク評価プロセスには、予想キャッシュ・フロー、延滞
          状況、およびその他のリスク要因等、一定の主要な指標をレビューすることが含まれる。
         また、当社は、2022年６月現在および2021年12月現在でそれぞれ12.2億ドルおよび467百万ドルの、証券

        化目的で保有されるその他のローンに対するエクスポージャーも有している。当該ローンは、当社の連結貸
        借対照表においてトレーディング資産に含まれている。
        信用ヘッジ

         当社の貸付活動に関連する信用リスクを低減させるため、当社は、一定のローンおよび貸付コミットメン
        トについて、個別銘柄契約と指数ベース契約の双方のクレジット・デフォルト・スワップを通じて、および
        クレジットリンク債の発行を通じて、信用プロテクションを得ている。
        証券金融取引

         当社は、とりわけ顧客取引の円滑化、余剰現金の投資、ショートポジションを補うための有価証券の取
        得、および一定の活動の資金調達のために、証券金融取引を実施している。当社は、取引相手先に対して前
        貸しされた現金、または取引相手先に対して担保権を設定し、もしくは交付した有価証券の価額が、受取担
        保の価額を超える範囲内においてのみ、売戻条件付契約および借入有価証券担保金に関連する信用リスクを
        負っている。当社は、これらの取引のために取引相手先に対して担保権を設定し、もしくは交付した有価証
        券の価額が、受取現金または受取担保の価額を超える範囲内において、買戻条件付契約および貸付有価証券
        担保金に対する信用エクスポージャーも有している。これらの取引に係る有価証券担保には、主として、米
        国政府債および政府機関債ならびに米国以外の政府債および政府機関債が含まれる。
                                132/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         下表は、証券金融取引による当社の信用エクスポージャー、ならびに業界別、地域別、および格付機関の
        公表値に相当するものとして内部で判断した格付別の集中度を示したものである。
         ( 単位：百万ドル)                           2022  年６月現在          2021年12月現在

         証券金融取引                               36,953            34,505
         業界

         金融機関                                 33 %           34 %
         ファンド                                 28 %           23 %
         地方自治体および非営利                                 6 %            5 %
         ソブリン                                 32 %           35 %
         その他(特別目的事業体を含む)                                 1 %            3 %
         合計                                100  %           100  %
         地域

         南北アメリカ                                 39 %           36 %
         EMEA                                 38 %           44 %
         アジア                                 23 %           20 %
         合計                                100  %           100  %
         信用度   ( 信用格付相当値       )

         AAA                                 13 %           19 %
         AA                                 31 %           28 %
         A                                 34 %           33 %
         BBB                                 9 %            9 %
         BB以下                                 12 %           11 %
         格付なし                                 1 %            -
         合計                                100  %           100  %
         上表は、当社が信用リスクを判断する際に考慮するネッティング契約と担保の双方を反映している。

        その他の信用エクスポージャー

         当社は、ブローカー、ディーラー、および清算機関、ならびに顧客および取引相手先に対する当社の受取
        債権から発生する信用リスクにさらされている。ブローカー、ディーラー、および清算機関に対する受取債
        権は、主として、清算機関に預託されている当初証拠金および売買済未決済有価証券の売却に係る受取債権
        で構成されている。かかる受取債権は、清算機関による債務不履行の可能性が低いこと、および有価証券の
        決済に関する受取債権の性質が短期的なものであることにより、通常最低限の信用リスクに抑えられてい
        る。顧客および取引相手先に対する受取債権は通常、顧客との有価証券取引に関する担保付債権で構成さ
        れ、受取担保の価額とかかる受取債権の短期的な性質の双方により、通常最低限の信用リスクに抑えられて
        いる。
                                133/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         下表は、当社のその他の信用エクスポージャー、ならびに業界別、地域別、および格付機関の公表値に相
        当するものとして内部で判断した格付別の集中度を示したものである。
         ( 単位：百万ドル)                           2022  年６月現在          2021年12月現在

         その他の信用エクスポージャー                               66,350            61,187
         業界

         金融機関                                 74 %           86 %
         ファンド                                 16 %            9 %
         その他(特別目的事業体を含む)                                 10 %            5 %
         合計                                 100  %           100  %
         地域

         南北アメリカ                                 45 %           50 %
         EMEA                                 47 %           43 %
         アジア                                  8 %            7 %
         合計                                 100  %           100  %
         信用度   ( 信用格付相当値       )

         AAA                                  4 %            4 %
         AA                                 46 %           47 %
         A                                 28 %           29 %
         BBB                                  9 %            6 %
         BB以下                                 11 %           13 %
         格付なし                                  2 %            1 %
         合計                                 100  %           100  %
         上表は、当社が信用リスクを判断する際に考慮する担保を反映している。

       特定のエクスポージャー

        当社は、以下に記載したとおりの信用エクスポージャーおよび市場エクスポージャーを有しているが、これ
       らのエクスポージャーは、昨今の事象および広範囲に及ぶ市場の懸念を背景に注目度が高まっている。信用エ
       クスポージャーは、取引相手先もしくは借主が債務不履行に陥る、またはその信用度が悪化することにより受
       け得る潜在的な損失を表している。市場エクスポージャーは、市場価格の変動による当社のロングポジション
       およびショートポジションの価値の潜在的な損失を表している。
                                134/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        国別エクスポージャー
         ロシアのウクライナ侵攻は、世界経済に悪影響を及ぼしてきており、金融市場の大きな混乱と、マクロ経
        済の不確実性の増大につながった。各国政府は、ロシアによる侵略への対応として、ロシア国内の特定の産
        業セクター、企業、および個人に対して経済制裁および輸出規制を課している。ロシアは、投資家、非ロシ
        ア所有企業、およびその他の主権国家に対し、報復的な規制を実施している。米国企業および各国企業は、
        この戦争による世界経済への悪影響を一因として、材料不足、ならびに輸送コスト、エネルギーコスト、お
        よび原材料コストの上昇に見舞われている。ロシア・ウクライナ間の戦争の激化または継続は、サイバー攻
        撃、有価証券取引の決済不履行の頻度と取引高、サプライチェーンの混乱、およびインフレに関連するリス
        クの増大、ならびにコモディティ、通貨、およびその他の金融市場におけるボラティリティ上昇の可能性を
        もたらしている。各政府による経済制裁および規制に従うことにより、オペレーションリスクが増大してい
        る。この戦争の程度と期間、制裁およびこれに伴う市場の混乱、ならびに当社の事業、流動性、および経営
        成績に対して悪影響が及ぶ可能性を予測することは、困難である。
         当社の幹部経営陣、リスク関連の諸委員会、および取締役会は、当社の独立したリスク監督・統制部門
        （当社の首席リスク担当役員を含む）から、ロシアおよびウクライナに関するエクスポージャー、ならびに
        その他の関連するリスク指標に関する説明を定期的に受けている。当社は、ロシアにおいて当社のポジショ
        ンをクローズし、エクスポージャーを軽減することに注力しており、引き続きロシアにおける当社の事業を
        縮小していく。ロシアおよびウクライナの取引相手先、借主、発行体、および関連商品による、当社の2022
        年度上半期における純収益への全体的かつ直接的な財務上の影響は、重大なものではなかった。当社は、か
        かる侵略の結果として実施されている経済制裁および規制に従うことに関連するオペレーションリスクを特
        定し、評価するために、ファームワイドなワーキング・グループを設置している。また、サイバー攻撃増加
        のリスクを低減させるため、当社は、各政府機関と連携し、当社のモニタリング・プロセスを最新の情報で
        更新している。
         2022年６月現在のロシアに対する当社の信用エクスポージャー合計は、225百万ドルであり、そのほぼす
        べてが非ソブリンである取引相手先に対するものであった。かかるエクスポージャーは、店頭デリバティブ
        に関連する15百万ドル、ならびに預金およびその他の債権に関連する210百万ドルで構成されていた。ま
        た、2022年６月現在のロシアの発行体に関連する当社の市場エクスポージャー合計は、重大なものではな
        かった。
         ウクライナの取引相手先または借主に対する当社の信用エクスポージャー合計、およびウクライナの発行
        体に関連する当社の市場エクスポージャー合計は、2022年６月現在で重大なものではなかった。
                                135/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
         外部資金調達の必要性が高まったこと、および一貫性に欠ける金融政策により、トルコリラは著しく下落
        し、外貨準備高および経済の不安定性についての懸念が生じた。2022年６月現在のトルコに対する当社の信
        用エクスポージャー合計は、23.5億ドルであった。これは、非ソブリンである取引相手先または借主に対す
        るものであった。かかるエクスポージャーは、店頭デリバティブに関連する11.6億ドル、ローンおよび貸付
        コミットメントに関連する171百万ドル、ならびに担保付受取債権に関連する10.2億ドルで構成されてい
        た。トルコの法人担保およびソブリン担保による利益、ならびにトルコの取引相手先により提供されたその
        他のリスク低減策を考慮した場合、当社の正味信用エクスポージャーは841百万ドルであった。また、2022
        年６月現在のトルコの発行体に関連する当社の市場エクスポージャー合計はマイナス433百万ドルであり、
        主としてソブリンである発行体に対するものであった。かかるエクスポージャーは、債券に関連するマイナ
        ス48百万ドル、信用デリバティブに関連するマイナス458百万ドル、および株式に関連する73百万ドルで構
        成されていた。
         流動性圧力によって、2020年度においてアルゼンチン政府は債務不履行に陥り、内国債および外債を再編
        することとなった。国際通貨基金との間で契約を更新したにもかかわらず、経済的課題が存続している。
        2022年６月現在のアルゼンチンに対する当社の信用エクスポージャー合計は、95百万ドルであった。これ
        は、非ソブリンである取引相手先または借主に対するものであり、主としてローンおよび貸付コミットメン
        トに関連していた。また、2022年６月現在のアルゼンチンの発行体に関連する当社の市場エクスポージャー
        合計は131百万ドルであり、主としてソブリンである発行体に対するものであった。かかるエクスポー
        ジャーは、債券に関連する88百万ドル、信用デリバティブに関連する13百万ドル、および株式に関連する30
        百万ドルで構成されていた。
         また、レバノン、ザンビア、ベネズエラ、エチオピア、そしてスリランカにおける経済的および／または
        政治的不確実性により、これらの国々の金融の安定性についての懸念が生じている。上記の各国に関連す
        る、取引相手先または借主に対する当社の信用エクスポージャー、および発行体に対する当社の市場エクス
        ポージャーは、2022年６月現在で重大なものではなかった。
         当社は、当社の国別エクスポージャーのモニタリング、測定、および評価、ならびに当社のリスク選好度
        の決定を目的とした包括的な枠組を設けている。当社は、リスクのある国を、取引相手先、発行体の資産の
        所在地、収益創出場所、本店所在国、取引相手先もしくは発行体に対する請求が執行される可能性がある法
        域、および／またはこれらの債務返済能力に影響を及ぼす政策を有する政府により決定する。当社は、ある
        国に対する当社の信用エクスポージャーを、個別の取引相手先レベルと当該国全体レベルの双方でモニター
        している。上記の国々に関わる事象の直接的および間接的な影響を見積もるために設計されたストレス・テ
        ストに関する情報については、上記「ストレス・テスト」参照。
                                136/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     オペレーションリスク管理
       概要
        オペレーションリスクとは、内部の手続、人員、およびシステムの不足もしくは不備により、または外部的
       事象により、不利な結果が生じるリスクをいう。オペレーションリスクに対する当社のエクスポージャーは、
       日常的な処理上の過誤、ならびに大規模システム障害または法的および規制に関連する事項といった非日常的
       な事由から発生する。
        内部および外部のオペレーションリスクに関連する損失を発生させ得る事象の潜在的な種類には、以下が含
       まれる。
        ・執行、引渡、および処理の管理
        ・事業の混乱およびシステム障害
        ・雇用慣行および職場の安全
        ・顧客、商品、および商慣行
        ・有形資産への損害
        ・内部不正行為
        ・外部不正行為
        オペレーションリスク部門は、当社の収益創出部門から独立しており、当社の首席リスク担当役員に報告を

       行っている。オペレーションリスク部門は、オペレーションリスクに対する当社のエクスポージャーを当社の
       リスク選好度の範囲内の水準で維持することを目標として、オペレーションリスクの評価、モニタリング、お
       よび管理のための定式化された枠組を策定し、実施することについて主たる責任を負っている。
                                137/292












                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       オペレーションリスク管理プロセス
        当社のオペレーションリスクを管理するプロセスには、上記「リスク管理の概要および体制」に記載されて
       いる当社のリスク管理の枠組に不可欠な要素が含まれる。これらの要素には、オペレーションリスク事象に関
       する包括的なデータ収集プロセス、ならびにファームワイドな方針および手続が含まれる。
        当社は、トップダウン・アプローチおよびボトムアップ・アプローチを組み合わせてオペレーションリスク
       の管理および測定を行っている。トップダウンの視点からは、当社の幹部経営陣が、ファームワイドおよび事
       業レベルのオペレーションリスク・プロファイルを評価している。ボトムアップの視点からは、当社の第１お
       よび第２の防衛線が、オペレーションリスクおよびオペレーションリスク事象の幹部経営陣への上申を含む、
       日常的なリスク特定およびリスク管理の責任を負っている。
        当社は、オペレーションリスクを最小限に抑えるため、統制の行き届いた環境を提供すべく策定された包括
       的な統制の枠組を維持している。ファームワイド・オペレーションリスクおよびレジリエンス委員会は、オペ
       レーションリスクの監督、ならびに当社のビジネスレジリエンスおよびオペレーションレジリエンスの確保に
       ついて責任を負っている。
        当社のオペレーションリスク管理の枠組は、自己資本規制の枠組に基づくオペレーションリスク測定規則を
       遵守すべく策定されており、常に変化している当社の事業上のニーズおよび規制上のガイダンスに応じて発展
       してきた。
        当社は、オペレーションリスク事象を報告および上申することを全社員に対して義務付ける方針を定めてい
       る。当社の方針では、オペレーションリスク事象が特定された場合、将来発生する事象のリスクをさらに低減
       させるために当社のシステムおよび／またはプロセスを変更する必要性を判断するべく、当該事象を書面化
       し、分析することが義務付けられている。
        当社は、オペレーションリスク管理アプリケーションを用いて、オペレーションリスク事象データおよび主
       要指標の把握、分析、総合、および報告を行っている。当社の主要なリスクの特定および評価手段の１つは、
       当社のマネージャーによって実施される、オペレーションリスクおよび統制の自己評価プロセスである。かか
       るプロセスは、フォワード・ルッキングな視点に基づくオペレーションリスクの特定および評定、ならびに関
       連する統制から成る。かかるプロセスの結果は、オペレーションリスク・エクスポージャーの評価、およびオ
       ペレーションリスクの水準が高まっている事業、業務、または商品の特定を行うために分析される。
                                138/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       リスクの測定
        当社は、当社の各事業について、内部および外部のオペレーションリスク事象データならびに内部統制に係
       る要因に関する定性的評価および定量的評価を含む、統計的モデリングとシナリオ分析の双方を行い、当社の
       オペレーションリスク・エクスポージャーを測定している。オペレーションリスクの測定にあたっては、以下
       を含む事業環境要因の査定も実施される。
        ・当社の事業活動の複雑性の評価
        ・当社プロセスにおける自動化の度合い
        ・新たな活動の情報
        ・法的環境および規制環境
        ・当社の商品およびサービスに関する市場の変動（当社の顧客および取引相手先の多様性および複雑化を含
         む）
        かかるシナリオ分析の結果は、オペレーションリスクの変化をモニターし、オペレーションリスクに対する

       エクスポージャーが高まっている可能性のある事業ラインを判断するために利用される。当該分析結果は、保
       有すべきオペレーションリスク資本の適切な水準の決定に利用される。当社は、ファームワイドなストレス・
       テストも実施している。ファームワイドなストレス・テストに関する情報については、上記「リスク管理の概
       要および体制」参照。
       オペレーションリスクの種類

        技術および第三者との関係に対する依存度が高くなった結果、情報セキュリティおよびサイバーセキュリ
       ティリスク、サードパーティーリスク、ならびにビジネスレジリエンスリスク等のオペレーションリスクが増
       大している。当社は、これらのリスクを以下のとおり管理している。
        情報セキュリティおよびサイバーセキュリティリスク

         情報セキュリティおよびサイバーセキュリティリスクとは、当社、当社の社会的評価、当社の顧客およ
        び／または、より広範囲の金融システムに悪影響を及ぼすことにつながる、当社のデータおよびシステムの
        機密性、完全性、または利用可能性の危殆化リスクをいう。当社は、情報および／もしくは情報システムへ
        の不正アクセス、不正妨害、またはその不正使用の発生や、それらによる影響を最小限に抑えるよう努めて
        いる。当社は、新たな、そして変化を続ける情報セキュリティおよびサイバーセキュリティに対する脅威を
        緩和するため、予防的および発見的な統制ならびにプロセスの活用および運用を行っている。かかる統制お
        よびプロセスには、当社のデータおよびシステムにおける既知の脆弱性ならびにそれらに対する不正アクセ
        スの試みの兆候について、当社のネットワークをモニターすることが含まれる。当社のデータを複数の外部
        サービス提供者にわたり分散化させること（クラウドで提供またはホストされる様々なサービスおよびアプ
        リケーションの使用を含む）により、情報リスクが増大している。情報セキュリティおよびサイバーセキュ
        リティリスクに関する詳細については、有価証券報告書第一部第３                                   ２「事業等のリスク」参照。
                                139/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        サードパーティーリスク
         ベンダーリスクを含むサードパーティーリスクとは、当社に代わりサービスまたは業務を提供する第三者
        への依存により悪影響が生じるリスクをいう。これらのリスクには、法務リスク、規制上のリスク、情報セ
        キュリティリスク、評判リスク、オペレーションリスク、または第三者を起用することに内在するその他の
        リスクが含まれる可能性がある。当社は、主要なサードパーティーリスクの特定、管理、および報告を行っ
        ており、また、情報セキュリティおよびサイバーセキュリティ、レジリエンス、ならびにさらなる第三者へ
        の依存を含む、複数のリスク領域にわたるデューディリジェンスを行っている。サードパーティーリスク・
        プログラムは、サードパーティーリスクを継続的にモニターし、検討し、再評価するものである。サード
        パーティーリスクに関する詳細については、有価証券報告書第一部第３                                     ２「事業等のリスク」参照。
        ビジネスレジリエンスリスク

         ビジネスレジリエンスリスクとは、当社にとって不可欠なプロセスが途絶するリスクをいう。当社は、脅
        威のモニタリングおよびリスクの評価を行い、不可欠な施設、システム、第三者、データ、および／または
        スタッフ等、当社にとって不可欠な機能またはそれらに付随するものの通常のオペレーションに著しいオペ
        レーション途絶が起きた場合に対して、備えができている状態を確保するよう努めている。当社の事業継続
        計画（「BCP」）への取組は、ビジネスレジリエンスおよびオペレーションレジリエンスの観点から行われ
        る。レジリエンスの枠組は、BCPおよび危機管理の基本原則を定めており、これにより、不可欠な機能の途
        絶があった場合にも確実にオペレーションが継続できるようにしている。事業継続プログラムは包括的であ
        り、ファームワイドで一貫しており、かつ最新のものであり、新たな情報、手法、および技術をそれらが入
        手可能となり次第組み込んだものとなっている。また、当社のレジリエンス復旧計画は、ローカルマーケッ
        トのベストプラクティスおよび規制上の要件に従った、そして、特定のシナリオに基づいた、特定の測定可
        能な復旧時間の目標を組み込んでおり、かつ、それをテストするものである。事業継続性に関する詳細につ
        いては、有価証券報告書第一部第２                   ３「事業の内容－事業継続性および情報セキュリティ」参照。
     モデルリスク管理

       概要
        モデルリスクとは、不正確である可能性または不適切に使用された可能性のあるモデルのアウトプットに基
       づいてなされた判断により、悪影響が生じる潜在的な可能性をいう。当社は、一定の金融資産および金融負債
       の査定、当社のリスクのモニタリングおよび管理、ならびに当社の規制上の自己資本の計測およびモニタリン
       グを主な目的として、当社の事業活動全般にわたり定量的モデルに依拠している。
                                140/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        モデルリスク部門は、当社の収益創出部門、モデル開発者、モデルオーナー、およびモデルユーザーから独
       立しており、当社の首席リスク担当役員に報告を行っている。モデルリスク部門は、当社の世界中の事業全般
       にわたるファームワイドな監督を通じて、当社のモデルリスクを評価、モニター、および管理することについ
       て主たる責任を負っており、かつ幹部経営陣、リスク関連の諸委員会、および取締役会のリスク委員会に定期
       的に最新情報を提供している。
        当社のモデルリスク管理の枠組は、ガバナンス体制およびリスク管理統制を通じて管理されており、これ
       は、リスクの評価および分類、健全なモデル開発実務、独自の検討、ならびにモデル別の使用統制を含む、包
       括的なモデル構造を当社が維持していることを確保するために策定された基準を網羅している。ファームワイ
       ド・モデルリスクコントロール委員会は、当社のモデルリスク管理の枠組を監督している。
       モデルの検討および検証プロセス

        モデルリスク部門は、当社のモデルを独自に検討、検証、および承認する定量化業務の専門家職員で構成さ
       れている。当該検討には、モデル文書の分析、独自のテスト、使用された方法の適切性に関する評価、および
       モデルの開発・実施基準の遵守の検証が含まれる。
        当社は、市況または経済状況および当社の事業構成の変化を反映させるために、定期的にそのモデルを改良
       し、強化している。すべてのモデルは年に１回検討され、新規モデルを策定する場合、または既存モデルおよ
       びそれらの仮定に重要な変更を行う場合は、その実施前に承認を受けることとなっている。
        モデル検証プロセスは、以下の事項を批判的観点から評価および検証するために、広範なシナリオ（極限の
       状況を含む）にわたるモデルならびに取引およびリスクパラメーターの検討を組み込んだものとなっている。
        ・モデルの仮定事項の合理性を含むモデルの理論上の健全性、およびモデルの用途に照らした適切性
        ・モデルを用途どおりに確実に機能させるためにモデル開発者が使用するテスト戦略
        ・モデルに組み込まれている計算手法の適切性
        ・関連する商品の特徴およびその重大なリスクについてのモデルの反映精度
        ・あるモデルについて、類似の商品に対する他のモデルとの一貫性
        ・インプットされたパラメーターおよび仮定に対するモデルの感応度
        これらの分野における当社によるモデルの使用に関する詳細については、上記「重要な会計方針－公正価値

       －評価モデルの検討」、「流動性リスク管理」、「市場リスク管理」、「信用リスク管理」、および「オペ
       レーションリスク管理」参照。
                                141/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     その他のリスク管理
       上記のリスク分野に加え、当社は、資本リスク、気候リスク、コンプライアンスリスク、および利益相反を含
     む、その他のリスクも管理している。これらのリスク分野について、以下に述べる。
       資本リスク管理

        資本リスクとは、通常の市況またはストレス下の市況において、当社の自己資本が当社の事業活動をサポー
       トするために不十分となるか、あるいは、新しい規則もしくは改訂された規則によるもの、または既存の規則
       についての解釈の変更によるものを含み、当社が自己資本の減少またはRWAの増加に直面し、そしてそれによ
       り、当社が内部の自己資本目標または外部の規制上の自己資本要件を満たすことができなくなるリスクをい
       う。自己資本比率は、当社にとって非常に重要な意味を持つ。したがって、当社は、通常の事業状況とストレ
       ス下の状況の双方において、自己資本の適切な水準および構成を維持するための枠組を示し、目的を定め、そ
       して指針を示す、総合的な資本管理方針を定めている。当社の資本管理の枠組は、リスクを特定し、かつリス
       クを包括的に管理するために必要となる情報を当社に提供し、そして、強いストレス事由が生じた後でも自己
       資本比率が適正な水準に保たれるように、十分な資本を維持することを目標として当社特有の脆弱性を捉え
       た、予測されるストレス・シナリオを策定および適用するように設計されている。当社の資本管理プロセスに
       関する詳細については、上記「資本管理および規制上の自己資本」参照。
        当社は、当社の日常的な資本管理業務を管理および監督するため、ならびに自己資本規則および関連する方
       針の遵守を確保するための、包括的なガバナンス体制を構築している。当社の資本管理業務は、取締役会およ
       びその諸委員会により監督される。取締役会は、当社の年次資本計画を承認する責任を負い、取締役会のリス
       ク委員会は、当社の資本管理方針を承認する。かかる方針は、当社の自己資本比率の継続的なモニタリング、
       現在および将来における規制上の自己資本要件の評価、当社の資本計画およびストレス・テスト・プロセスの
       結果、ならびに当社の資本モデルの結果の審査について責任を負う、リスク関連の諸委員会および幹部経営メ
       ンバーに関して詳述したものである。また、当社のリスク関連の諸委員会および幹部経営陣は、当社の緊急時
       資本計画、自己資本比率の主要指標（規制上の自己資本比率を含む）、および配当性向等の資本計画指標の審
       査のほか、自己資本目標および潜在的な自己資本要件違反のモニタリングを行う責任を負っている。
        当社の資本リスクを管理するプロセスには、リスク部門における独立した審査部門も含まれており、これら
       の部門は、とりわけ、規制上の自己資本方針および関連する解釈を評価し、一定の解釈を幹部経営陣および／
       または適切なリスク関連の委員会に上申し、そして適用ある自己資本規則との整合性を裏付けるための計算テ
       ストを行う。
       気候リスク管理

        当社は、気候リスクを物理的リスクおよび移行リスクにカテゴライズしている。物理的リスクとは、気候変
       動の結果として、資産価値が下落する可能性があるというリスク、またはオペレーションが途絶する可能性が
       あるというリスクをいう。一方、移行リスクとは、気候政策の変更によって、または脱炭素化により根底にあ
       る経済が変化することによって、資産価値が下落する可能性があるというリスクをいう。
                                142/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
        グローバル金融機関として、気候に関連するリスクは、当社の事業全般にわたり種々の形で現れており、当
       社は、当社の広範なリスク管理プロセスに、さらに気候に関する項目を組み込むための手順の策定を含み、当
       社の気候リスク管理の枠組を大幅に強化し続けてきている。当社は、気候に関連するリスクの監督を、当社の
       リスク管理ガバナンス体制に組み込んでいる。この体制は、幹部経営陣から、当社の取締役会およびその諸委
       員会（リスク委員会および公的責任委員会を含む）までにわたるものである。取締役会のリスク委員会は、
       ファームワイドな財務リスクおよび非財務リスク（これには気候リスクが含まれる）を監督しており、その監
       督の一環として、シナリオ分析および既存のリスク管理プロセスへの統合に対する当社のアプローチを含む、
       気候リスクに対する当社のリスク管理アプローチについての最新情報を受領している。取締役会の公的責任委
       員会は、当社のファームワイドなサステナビリティ戦略および当社に影響を及ぼすサステナビリティに関する
       問題（気候変動に関するものを含む）の監督において、取締役会を補佐している。公的責任委員会は、その監
       督の一環として、当社のサステナビリティ戦略について定期的に最新情報を受領しており、また、サステナビ
       リティおよび気候変動に関連するリスクについての当社のガバナンス、ならびに関連する方針およびプロセス
       も、定期的に検討している。リスク部門の幹部経営陣は、当社の気候リスクプログラムの策定について責任を
       負っている。
        当社は、厳選された業界について、当社の信用評価および引受のプロセスに、気候リスクを組み込み始めて
       いる。気候リスクの要因は、現在は、厳選されたローンコミットメントの取引デューディリジェンスの一環と
       して評価されている。
        気候遷移に関するものを含む、当社のサステナビリティへの取組に関する情報については、有価証券報告書
       第一部第２      ３「事業の内容－サステナビリティ」および有価証券報告書第一部第３                                     ２「事業等のリスク」参
       照。
       コンプライアンスリスク管理

        コンプライアンスリスクとは、適用ある法律、規則、および規制、ならびに当社の内部方針および手続の要
       件を当社が遵守しないことにより生じる、法的制裁もしくは規制上の制裁のリスク、重大な財務上の損失のリ
       スク、または当社の評判の悪化のリスクをいう。コンプライアンスリスクは、当社がその事業上で行うすべて
       の活動に内在するものである。当社のコンプライアンスリスク管理プログラムは、コンプライアンス部門によ
       り管理されており、当社のコンプライアンス上、規制上、および評判上のリスクを評価し、新しいまたは改正
       された法律、規則、および規制への遵守状況をモニターし、統制、方針、手続、および研修を設計・実施し、
       独自のテストを実施し、コンプライアンスリスクおよびコンプライアンスの違反を調査・監視・モニターし、
       そして規制機関による検査、監査、および照会への当社の対応を主導するものである。当社は、商慣行が、当
       社が事業を行っている市場および法域すべてにおける規制上および法律上の最低基準を満たしているか、また
       は上回っているかどうかの評価を行うため、これをモニターし、検討している。
                                143/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       利益相反管理
        利益相反および当社の利益相反解決への取組は、当社の顧客との関係、当社の社会的評価、および当社の長
       期的成功に欠かせないものとなっている。「利益相反」とは、広く認められた意味を有する用語ではなく、利
       益相反は、単一の事業内または複数の事業間で、様々な形態で生じる可能性がある。潜在的な利益相反を特定
       する責任のほか、当社の方針および手続を遵守する責任は、当社の全社員で共有されている。
        当社は、利益相反を解決し、また評判リスクに対応するための、多重構造アプローチを有している。当社の
       幹部経営陣は、利益相反解決に関する方針を監督しており、また、利益相反解決部門、法務部門およびコンプ
       ライアンス部門、ファームワイド顧客およびビジネス・スタンダード委員会、ならびにその他の内部委員会と
       共に、特定の利益相反についての適切な解決法に関する方針・基準・原則を構築し、またかかる解決法に関す
       る判断を補佐している。潜在的な利益相反の解決は、必然的に、特定の状況に関する事実および状況、ならび
       に経験および情報に基づく判断の適用によることとなる。
        一般に、利益相反解決部門は、投資銀行業務における金融およびアドバイザリー業務、ならびに当社の一定
       の投資業務、貸付業務、およびその他の業務の審査を行う。また、当社は、ファームワイド・キャピタル委員
       会、ファームワイド・コミットメント委員会、およびファームワイド適合性委員会、ならびに新規の引受、
       ローン、投資、および仕組商品の審査を行うその他の委員会等の、様々な取引監視委員会も有している。これ
       らのグループおよび委員会は、内部および外部のカウンセルならびにコンプライアンス部門と連携して、実在
       する、または潜在的な利益相反の評価および対応にあたっている。利益相反解決部門のヘッドは、当社の首席
       法務担当役員に報告を行っており、首席法務担当役員は、当社の首席経営執行役員に報告を行っている。
        当社は、最高の倫理水準に従い、また適用あるすべての法律、規則、および規制を遵守して当社の事業を運
       営することを目指して、利益相反に対応するための当社の方針および手続を定期的に評価している。
        当社のリスク管理プロセスに関する詳細については、上記「リスク管理の概要および体制」および有価証券
       報告書第一部第３          ２「事業等のリスク」参照。
                                144/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     将来予想に関する記述
       当社は、本書において、1995年米国私募証券訴訟改革法の免責規定が意味するところの「将来予想に関する記
     述」に該当する可能性のある記述を含めており、また当社の経営陣は、そういった記述を行う可能性がある。将
     来予想に関する記述は、歴史的な事実や現状についての記述ではなく、将来の事由についての当社の考えを示し
     ているにすぎず、その多くは、性質上、本質的な不確実性を伴い、当社の支配が及ばないものである。
       これらの記述をこのように特定することで、当社は、当社の実際の業績、財務状態、流動性、および資本措置
     が、これらの将来予想に関する記述における業績、財務状態、および流動性の見通しと異なる可能性があり、場
     合によってはその差異が重大となる可能性もあることに、本書の読者に対して注意を喚起するものである。当社
     の業績、財務状態、流動性、および資本措置を、これらの記述の内容と異なるものにするおそれのある重要な要
     因には、とりわけ、下記および有価証券報告書第一部第３                              ２「事業等のリスク」の各記載事項が含まれる。
       これらの記述は、とりわけ、以下に関連する場合がある：（１）当社の将来の計画および業績（当社の目標
     ROE、ROTE、効率性比率、CET1資本比率、およびファームワイドなAUSの流入を含む）、ならびにそれらの達成方
     法、（２）当社の事業の動向または成長機会（業務上の取組および戦略的取組のタイミング、コスト、収益性、
     効果、およびその他の側面、ならびにそれらが当社の効率性比率に及ぼす影響を含む）、（３）当社の将来にお
     ける報酬費用の水準（営業費用と信用損失引当金繰入額控除後の収益の双方に対する割合としてのものを含
     む）、（４）当社の投資銀行取引の受注残高および将来の業績、（５）当社の予想される受取利息および支払利
     息、（６）当社の費用節減の取組および戦略的拠点に関する取組、（７）当社が負担する可能性のある費用（将
     来の訴訟費用、ならびに当社の消費者事業およびトランザクション・バンキング事業への投資に関連する費用を
     含む）、（８）当社の預金およびその他の資金調達、資産・負債管理および資金調達戦略、ならびに関連する支
     払利息節減の増大の見通し、（９）当社の業務上の取組（トランザクション・バンキングおよび新たな消費者向
     け金融商品を含む）、（10）当社の2022年度ベンチマーク債発行計画、（11）当社が保有すると予想されるGCLA
     の額、構成、および配置、（12）当社の信用エクスポージャー、（13）当社の予想される信用損失引当金繰入
     額、（14）当社の信用損失引当金の適切性、（15）当社の消費者向け貸付事業およびクレジットカード事業の成
     長見通し、（16）当社のBCP戦略、情報セキュリティ・プログラム、リスク管理、および流動性方針の目標およ
     び有効性、（17）当社の破綻処理計画および破綻処理戦略ならびに利害関係者にとってのそれらの影響、（18）
     当社の破綻処理資金モデルおよび流動性モデルならびにトリガーおよびアラートの枠組の設計および有効性、
     （19）ストレス・テストの結果、規制の変更の影響、ならびに銀行および金融規制の下での当社の将来の立場、
     活動、または報告、（20）当社の予想される税率、（21）当社の流動性および規制上の自己資本比率の将来の状
     態、ならびに当社の予想される資本分配（配当金および買戻しを含む）、（22）当社の予想されるSCBおよびG-
     SIBサーチャージ、（23）法的手続、政府による調査、またはその他の偶発債務、（24）当社の１マレーシア・
     ディベロップメント・バーハッド（「１MDB」）に係る和解に関連した資産回復の保証および当社による改善活
     動、（25）IBORの置換および代替的リスクフリー指標金利への当社の移行、（26）COVID-19パンデミックが当社
     の事業、業績、財務状況、および流動性に及ぼす影響、（27）当社による人材管理の有効性（多様性に関する当
     社の目標を含む）、（28）当社のサステナビリティおよびカーボンニュートラルに関する目標、（29）当社によ
     る、当社人員のオフィス勤務再開計画、（30）将来のインフレ、（31）当社による買収の完了、発表、および見
     通し、ならびに（32）ロシアのウクライナ侵攻ならびにこれに関連する制裁およびその他の進展が当社の事業、
     業績、および財務状況に及ぼす影響。
       当社の目標ROE、ROTE、効率性比率、および費用節減に関する記述、ならびにそれらの達成方法に関する記述
     は、当社の事業見通しに関する当社の現時点での予想に基づくものであり、とりわけ、当社の事業構成の変動、
     新しい業務上の取組の収益性の低下、新しい業務上の取組を開始し、その規模を拡大するための技術コストおよ
     びその他のコストの増加、ならびに流動性要件の増大等の要因により、当社がその目標を達成できなくなる可能
     性があるというリスクを含んでいる。
                                145/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       当社の目標ROE、ROTE、およびCET1資本比率に関する記述、ならびにそれらの達成方法に関する記述は、当社
     に対して適用ある自己資本要件に関する当社の現時点での予想に基づくものであり、とりわけ、規制の変更また
     は 現行の規制の解釈もしくは適用の変更の結果としての、当社に対して適用ある規制上の自己資本要件の変動、
     あるいは当社の事業活動の性質および構成の変動等の要因により、当社の実際の自己資本要件が、現在予測され
     ているものよりも高くなる可能性があるというリスクを含んでいる。当社のファームワイドなAUSの流入目標に
     関する記述は、当社の資金調達見通しに関する当社の現時点での予想に基づくものであり、とりわけ、他の資産
     運用会社との競争、投資の選好傾向の変化、および経済状態または市況の変動等の要因により、実際の流入が、
     予想されているものよりも少なくなる可能性があるというリスクを含んでいる。
       業務上の取組および費用節減の取組のタイミング、コスト、収益性、効果、およびその他の側面、より持続性
     のある収益の水準および構成、ならびに市場シェアの増大に関する記述は、当社がこれらの取組を実施する能力
     に関する当社の現時点での予想に基づくものであり、とりわけ、これらの取組のタイミングの遅延、競争の激
     化、ならびに費用削減ができなくなることおよび持続性のある収益を上げながら事業を成長させることができな
     くなること等の要因により、実際の結果が、現時点で予想されているものとは異なる可能性があり、場合によっ
     てはその差異が重大となる可能性もある。
       将来の報酬費用の水準（営業費用と信用損失引当金繰入額控除後の収益の双方に対する割合としてのものを含
     む）および当社のプラットフォーム事業上の取組がその規模を拡大する中での当社の効率性比率に関する記述
     は、報酬および当社の事業（プラットフォームに関する取組を含む）を運営するためのその他の費用が、現在予
     想されているものよりも増大する可能性があるというリスクを含んでいる。
       当社の投資銀行取引の受注残高および将来の業績に関する記述は、これらの取引が変更され、またはそもそも
     完了されない可能性があり、関連する純収益が実現しないか、または予想された額よりも大幅に少なくなる可能
     性があるというリスクを含んでいる。かかる結果につながるおそれがある重要な要因には、引受取引について
     は、全般的な経済状態の悪化もしくは低迷、敵対行為の発生もしくは深刻化（ロシアとウクライナの戦争の激化
     もしくは継続を含む）、有価証券市場の継続的なボラティリティ、または有価証券の発行体に関する状況の悪化
     が含まれ、またファイナンシャル・アドバイザリー取引については、有価証券市場の低迷、十分な資金調達がで
     きなくなること、当該取引の当事者に関する状況の悪化、または要求される規制当局の承認を得られないことが
     含まれる。当社の投資銀行取引に対して悪影響を及ぼすおそれのあるその他の重要な要因に関する情報について
     は、有価証券報告書第一部第３                ２「事業等のリスク」参照。
       当社の預金およびその他の資金調達、資産・負債管理および資金調達戦略、ならびに関連する支払利息節減の
     増大の見通し、そして当社の消費者向け貸付事業およびクレジットカード事業の成長見通しに関する記述は、と
     りわけ、金利の変動および他の類似の商品との競争等の要因により、実際の成長および節減が、現在予測されて
     いるものとは異なる可能性があり、場合によってはその差異が重大となる可能性もあるというリスクを含んでい
     る。
       2022年度ベンチマーク債発行計画、ならびに当社が保有すると予想されるGCLAの額、構成、および配置に関す
     る記述は、市況、事業機会、または当社の資金調達および予測される流動性に対するニーズの変化により、実際
     の発行内容およびGCLAの水準が、現在予想されているものとは異なる可能性があり、場合によってはその差異が
     重大となる可能性もあるというリスクを含んでいる。
       当社の予想される信用損失引当金繰入額に関する記述は、とりわけ、当社のローン・ポートフォリオの構成の
     変動、ならびに将来の一定期間における経済環境の変化および将来の経済状況に関する当社の予測の変化のほ
     か、当社のモデル、方針、およびその他の経営陣の判断の変化等の要因により、実際の信用損失が、現在予測さ
     れているものとは異なる可能性があり、また当社の予想が、現在予測されているものから変動する可能性があ
     り、いずれも、場合によってはその差異が重大となる可能性もあるというリスクを含んでいる。
                                146/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       当社の将来の法人税実効税率に関する記述は、とりわけ、当社に対して適用ある税率の変更、当社の利益構
     成、当社の収益性、および当社の利益創出元となる事業体の変動、当社の予想される税率を見積もる上で当社が
     設定した仮定、現行の税法および税規則の解釈または適用、ならびに今後制定される可能性がある法人税法また
     は 米国内国歳入庁により公表される可能性があるガイダンス等の要因により、かかる税率が、当該記述において
     表示されている予測税率とは異なる可能性があり、場合によってはその差異が重大となる可能性もあるというリ
     スクを含んでいる。
       当社の流動性および規制上の自己資本比率（当社のSCBおよびG-SIBサーチャージを含む）の将来の状態、なら
     びに当社の予想される資本分配（配当金および買戻しを含む）に関する記述は、とりわけ、顧客支援のための資
     本利用の必要性、規制の変更または現行の規制の解釈もしくは適用の変更による規制上の要件の増大、適用ある
     監督上のストレス・テストの結果、および当社の貸借対照表の構成の変動等の要因により、当社の実際の流動
     性、規制上の自己資本比率、および資本分配が、現在予想されているものとは異なる可能性があり、場合によっ
     てはその差異が重大となる可能性もあるというリスクを含んでいる。
       マレーシア政府に対する資産回復の保証提供に関連するリスク・エクスポージャーに関する記述は、マレーシ
     ア政府に差し押さえられ、また返還された資産の実際の資産価値または実際の控除額および当該資産の売却手取
     金が、現在予測されているものよりも低くなる、または少なくなる可能性があるというリスクを含んでいる。１
     MDBに関連する改善活動の進捗または現状に関する記述は、現時点の当社の改善計画に関する当社の予想に基づ
     くものである。したがって、改善活動を完了させる当社の能力は、現在予想されているものとは異なる可能性が
     あり、場合によってはその差異が重大となる可能性もある。
       当社による人材管理の目的（多様性に関する当社の目標を含む）に関する記述は、当社の現時点での予想に基
     づくものであり、とりわけ、多様な志望者を採用し、惹き付けるための競争、および多様な社員を確保する努力
     が功を奏さないこと等の要因により、当社が、これらの目的および目標を達成できない可能性があるというリス
     クを含んでいる。
       当社のサステナビリティおよびカーボンニュートラルに関する目標に関する記述は、当社の現時点での予想に
     基づくものであり、とりわけ、世界各国の社会人口学的動向および経済動向、エネルギー価格、技術革新の欠
     如、気候関連の条件および気象事象、立法上および規制上の変更、ならびにその他の予見できない事象または状
     況等の要因により、当社が、これらの目標を達成できない可能性があるというリスクを含んでいる。
       当社による、当社人員のオフィス勤務再開計画に関する記述は、当社の現時点での予想に基づくものであり、
     とりわけ、予測不可能な将来の事象（COVID-19パンデミックの経過、政府当局の対応、COVID-19の新たな変異株
     の出現、ならびに長期的に見た場合のおよび新たな変異株に対するワクチンの有効性を含む）等の要因により、
     オフィス勤務再開が遅延する可能性がある。
       将来のインフレに関する記述は、とりわけ、経済成長、失業率、または消費者需要の変動等の要因により、実
     際のインフレの内容が異なったものとなる可能性があり、場合によってはその差異が重大となる可能性もあると
     いうリスクを含んでいる。
       ロシアのウクライナ侵攻ならびに関連する制裁およびその他の進展が当社の事業、業績、および財務状況に及
     ぼす影響に関する記述は、戦争行為が深刻化し、拡大する可能性があるというリスク、制裁が追加される可能性
     があるというリスク、および実際の影響が現在予想されているものとは異なる可能性があり、場合によってはそ
     の差異が重大となる可能性もあるというリスクを含んでいる。
    ４【経営上の重要な契約等】

       2022年６月29日提出の当社の有価証券報告書の記載内容に重要な変更はない。
                                147/292



                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ５【研究開発活動】
       該当なし。
                                148/292




















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    第４【設備の状況】

    １【主要な設備の状況】

       2022年６月に終了した６ヶ月間において、2022年６月29日提出の有価証券報告書第一部第４                                                ２「主要な設備
     の状況」の項に記載の情報に重要な変更はなかった。
    ２【設備の新設、除却等の計画】

       上記１「主要な設備の状況」参照。
                                149/292
















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    第５【提出会社の状況】

    １【株式等の状況】

     （１）【株式の総数等】
       ①【株式の総数】
                                              (2022年６月30日現在)
                                    株式数(3)
          種類
                     授権株数(株)            発行済株式総数(株)              未発行株式数(株)
        普通株式              4,000,000,000             917,638,955      (1)        3,082,361,045

        優先株式(2)               150,000,000              400,282             149,599,718
    (1)  発行済株式数には自己株式も含む。
    (2)  2005年４月25日にシリーズＡ優先株式30,000株が発行され、2005年10月31日にシリーズＣ優先株式8,000株が発行され、
       2006年５月24日にシリーズＤ優先株式34,000株が、そして2006年７月24日に追加のシリーズＤ優先株式20,000株が発行さ
       れ、2012年６月１日にシリーズＥ優先株式17,500株が発行され（このうち4,972株および4,861株が、それぞれ2016年３月
       23日および2016年８月19日にグループ・インクにより取得および消却された）、2012年９月４日にシリーズＦ優先株式
       5,000株が発行され（このうち1,746株および1,639株が、それぞれ2016年３月23日および2016年８月19日にグループ・イン
       クにより取得および消却された）、2013年４月25日にシリーズＪ優先株式40,000株が発行され、2014年４月28日にシリー
       ズＫ優先株式28,000株が発行され、2016年７月27日にシリーズＯ優先株式26,000株が発行され、2017年11月１日にシリー
       ズＰ優先株式60,000株が発行され、2019年６月17日にシリーズＱ優先株式20,000株が発行され、2019年11月15日にシリー
       ズＲ優先株式24,000株が発行され、2020年１月28日にシリーズＳ優先株式14,000株が発行され、2021年４月26日にシリー
       ズＴ優先株式27,000株が発行され、2021年７月28日にシリーズＵ優先株式30,000株が発行され、また、2021年10月29日に
       シリーズＶ優先株式30,000株が発行された。
      2022年９月29日現在の発行済優先株式は400,282株である。
    (3)  本表には、グループ・インクの無議決権普通株式（2022年６月現在、未発行であり、かつ一切社外流通していない）は含
       まれない。
                                150/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
       ②【発行済株式】
                                              (2022年６月30日現在)
                                        上場金融商品取引所名又は
       記名・無記名の別
                    種類         発行数(株)                         内容
      及び額面・無額面の別
                                       登録認可金融商品取引業協会名
     １株当たり0.01米ドルの
                   普通株式         917,638,955      (1)       ニューヨーク証券取引所               (5)
       記名式普通株式
     １株当たり0.01米ドルの
                   優先株式           160,000    (2)(3)       ニューヨーク証券取引所               (6)
       記名式優先株式
     １株当たり0.01米ドルの
                   優先株式           240,282    (4)           なし          (6)
       記名式優先株式
          計           －       918,039,237                 －          －
    (1)  発行済株式数には自己株式も含む。
    (2)  2005年４月25日にシリーズＡ優先株式30,000株が発行され、2005年10月31日にシリーズＣ優先株式8,000株が発行され、
       2006年５月24日にシリーズＤ優先株式34,000株が、そして2006年７月24日に追加のシリーズＤ優先株式20,000株が発行さ
       れ、2013年４月25日にシリーズＪ優先株式40,000株が発行され、また、2014年４月28日にシリーズＫ優先株式28,000株が
       発行された。
      2022年９月29日現在、160,000株の発行済優先株式の預託株式がニューヨーク証券取引所に上場されている。
    (3)  それぞれがシリーズＡ優先株式の1,000分の１の持分を表章する預託株式は、「GS                                      PrA」の略称で、それぞれがシリーズＣ
       優先株式の1,000分の１の持分を表章する預託株式は、「GS                            PrC」の略称で、それぞれがシリーズＤ優先株式の1,000分の
       １の持分を表章する預託株式は、「GS                  PrD」の略称で、それぞれがシリーズＪ優先株式の1,000分の１の持分を表章する預
       託株式は、「GS        PrJ」の略称で、それぞれがシリーズＫ優先株式の1,000分の１の持分を表章する預託株式は、「GS                                              PrK」
       の略称で、いずれもニューヨーク証券取引所に上場されている。
    (4)  2012年６月１日にシリーズＥ優先株式17,500株が発行され（このうち4,972株および4,861株が、それぞれ2016年３月23日
       および2016年８月19日にグループ・インクにより取得および消却された）、2012年９月４日にシリーズＦ優先株式5,000株
       が発行され（このうち1,746株および1,639株が、それぞれ2016年３月23日および2016年８月19日にグループ・インクによ
       り取得および消却された）、2016年７月27日にシリーズＯ優先株式26,000株が発行され、2017年11月１日にシリーズＰ優
       先株式60,000株が発行され、また、2019年６月17日にシリーズＱ優先株式20,000株が発行された。2019年11月15日にシ
       リーズＲ優先株式24,000株が発行された。2020年１月28日にシリーズＳ優先株式14,000株が発行された。2021年４月26日
       にシリーズＴ優先株式27,000株が発行された。2021年７月28日にシリーズＵ優先株式30,000株が発行された。2021年10月
       29日にシリーズＶ優先株式30,000株が発行された。
      2022年９月29日現在の証券取引所に上場されていない発行済優先株式は240,282株である。
    (5)  普通株式の株主は、株主の投票の対象となるすべての事項に関して、登録上所有している株式１株につき１つの議決権を
       有する。累積議決権はない。したがって、取締役の選任において、選挙となった場合、議決権を行使する普通株式の多数
       を有する株主は、その選択により、すべての取締役を選任することができる。その場合、優先株式の株主の取締役選任に
       おける議決権に服する。取締役の選任において、信任投票となった場合には、取締役は、選任されるためには、賛成また
       は反対に投じられた投票総数のうち過半数の賛成票を獲得しなければならない。
      すべての社外流通しているシリーズの優先株式の株主すべての優先権に服するが、普通株式の株主および無議決権普通株
       式の株主は、その時々になされる当社の取締役会の宣言に従い、法律で配当の許されている資金から現金またはその他の
       配当および分配を受領する権利を有する。すべての社外流通しているシリーズの優先株式の株主の優先権に服するが、当
       社の会社清算、解散、または企業閉鎖の際に、すべての優先する債務の支払後、普通株式の株主は、当社のすべての資産
       から株式所有割合に応じて分配を受ける権利を有する（この場合、普通株式および無議決権普通株式は同一クラスとみな
       す）。普通株式の所有者は、償還もしくは転換の権利を付与されておらず、またグループ・インクの証券を購入もしくは
       これに応募する新株引受権を付与されていない。
                                151/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    (6)  2022年６月現在、授権・発行済であり、社外に流通していた当社の永久優先株式については、当社が2022年８月４日に米
       国証券取引委員会（「SEC」）に提出した、様式10-Qによる2022年６月に終了した四半期に係るクォータリー・レポートの
       抄訳である以下の各表を参照。
                                                 １株当たりの

         シリーズ         授権株式数         発行済株式数           流通株式数
                                                  預託株式数
           Ａ         50,000株          30,000株          29,999株          1,000株
           Ｃ         25,000株           8,000株          8,000株          1,000株
           Ｄ         60,000株          54,000株          53,999株          1,000株
           Ｅ         17,500株           7,667株          7,667株         該当なし

           Ｆ         5,000株          1,615株          1,615株         該当なし
           Ｊ         46,000株          40,000株          40,000株          1,000株
           Ｋ         32,200株          28,000株          28,000株          1,000株
           Ｏ         26,000株          26,000株          26,000株            25株
           Ｐ         66,000株          60,000株          60,000株            25株
           Ｑ         20,000株          20,000株          20,000株            25株
           Ｒ         24,000株          24,000株          24,000株            25株
           Ｓ         14,000株          14,000株          14,000株            25株
           Ｔ         27,000株          27,000株          27,000株            25株
           Ｕ         30,000株          30,000株          30,000株            25株
           Ｖ         30,000株          30,000株          30,000株            25株
          合計         472,700株          400,282株          400,280株
                                152/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
                                                償還価額
         シリーズ          最も早い償還日            清算時の配当優先権
                                              （単位：百万ドル）
           Ａ          償還可能             25,000ドル                750
           Ｃ          償還可能             25,000ドル                200

           Ｄ          償還可能             25,000ドル               1,350
           Ｅ          償還可能             100,000ドル                767
           Ｆ          償還可能             100,000ドル                161
           Ｊ        2023年５月10日               25,000ドル               1,000
           Ｋ        2024年５月10日               25,000ドル                700
           Ｏ        2026年11月10日               25,000ドル                650
           Ｐ        2022年11月10日               25,000ドル               1,500
           Ｑ        2024年８月10日               25,000ドル                500
           Ｒ        2025年２月10日               25,000ドル                600
           Ｓ        2025年２月10日               25,000ドル                350
           Ｔ        2026年５月10日               25,000ドル                675
           Ｕ        2026年８月10日               25,000ドル                750
           Ｖ        2026年11月10日               25,000ドル                750
          合計                                      10,703
         シリーズ                         年間配当率

           Ａ              ３ヶ月物LIBOR＋0.75%、3.75%以上、四半期毎に支払

           Ｃ              ３ヶ月物LIBOR＋0.75%、4.00%以上、四半期毎に支払
           Ｄ              ３ヶ月物LIBOR＋0.67%、4.00%以上、四半期毎に支払
           Ｅ             ３ヶ月物LIBOR＋0.7675%、4.00%以上、四半期毎に支払
           Ｆ              ３ヶ月物LIBOR＋0.77%、4.00%以上、四半期毎に支払
                         2023年５月10日（同日を含まない）までは5.50%、
           Ｊ
                         その後は３ヶ月物LIBOR＋3.64%、四半期毎に支払
                         2024年５月10日（同日を含まない）までは6.375%、
           Ｋ
                         その後は３ヶ月物LIBOR＋3.55%、四半期毎に支払
                   発行日から2026年11月10日（同日を含まない）までは5.30%、半期毎に支払、
           Ｏ
                         その後は３ヶ月物LIBOR＋3.834%、四半期毎に支払
                   発行日から2022年11月10日（同日を含まない）までは5.00%、半期毎に支払、
           Ｐ
                         その後は３ヶ月物LIBOR＋2.874%、四半期毎に支払
                   発行日から2024年８月10日（同日を含まない）までは5.50%、半期毎に支払、
           Ｑ
                         その後は５年物国債利回り＋3.623%、半期毎に支払
                   発行日から2025年２月10日（同日を含まない）までは4.95%、半期毎に支払、
           Ｒ
                         その後は５年物国債利回り＋3.224%、半期毎に支払
                   発行日から2025年２月10日（同日を含まない）までは4.40%、半期毎に支払、
           Ｓ
                         その後は５年物国債利回り＋2.85%、半期毎に支払
                   発行日から2026年５月10日（同日を含まない）までは3.80%、半期毎に支払、
           Ｔ
                         その後は５年物国債利回り＋2.969%、半期毎に支払
                   発行日から2026年８月10日（同日を含まない）までは3.65%、半期毎に支払、
           Ｕ
                         その後は５年物国債利回り＋2.915%、半期毎に支払
                   発行日から2026年11月10日（同日を含まない）までは4.125%、半期毎に支払、
           Ｖ
                         その後は５年物国債利回り＋2.949%、半期毎に支払
                                153/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】
        該当なし。
     （３）【発行済株式総数及び資本金の状況】

         （イ）普通株式
                                普通株式額面総額              普通株式額面総額

               発行済普通株式        発行済普通株式       （１株当たり額面0.01ドル）              （１株当たり額面0.01ドル）
        年月日        総数増減数        総数残高        および追加払込済              および追加払込済
                 (株)       (株)(1)         資本金増減額              資本金残高
                                (単位：百万米ドル)              (単位：百万米ドル)
      2021年12月31日               -  906,430,314          -         -  56,405      (74,968億円)
      2022年６月30日           11,208,641       917,638,955        2,597      (3,452億円)        59,002      (78,420億円)

    (1)  発行済株式数には自己株式も含む。

         （ロ）優先株式

               発行済優先株式        発行済優先株式        優先株式額面総額増減額               優先株式額面総額

        年月日        総数増減数        総数残高      （１株当たり額面0.01ドル）              （１株当たり額面0.01ドル）
                 （株）        (株)       (単位：百万米ドル)              (単位：百万米ドル)
     2021年12月31日                -    400,282        -         -  10,703      (14,225億円)

     2022年６月30日                0    400,282        0      (0億円)      10,703      (14,225億円)

                                154/292












                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     （４）【大株主の状況】
        以下は、当社が2022年３月18日にSECに提出した、2022年度プロクシーステートメントからの抜粋であり、
       当社が知る限りにおいて、2022年２月28日現在で当社普通株式の５パーセント超を実質的に保有している者に
       関する一定の情報である。
       ５パーセント超を実質的に保有している者

        証券取引所法第13条(d)および第13条(g)に従い提出された情報によれば、当社が知る限りにおいて、2022年

       ２月28日現在、下表に記載の者以外に当社普通株式の５パーセント超を実質的に保有している者は存在しな
       い。
                                            実質保有普通株式

                  氏名および住所
                                          株式数         所有割合
     ブラックロック・インク

                                        23,795,471株(a)               7.0%
     10055ニューヨーク州ニューヨーク、イースト52ndストリート55
     ステート・ストリート・コーポレーション
     02111マサチューセッツ州ボストン、ワン・リンカーン・ストリート                                   21,531,387株(b)               6.4%
     ステート・ストリート・ファイナンシャル・センター
     ザ・バンガード・グループ
                                        26,131,505株(c)               7.7%
     19355ペンシルベニア州マルバーン、バンガード・ブルバード100
                                155/292













                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    (a)  本情報は、ブラックロック・インクおよび特定の子会社が2013年２月５日にSECに提出したスケジュール13G、2014年２月
       ４日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正第１号、2015年２月９日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正
       第２号、2016年２月10日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正第３号、2017年１月24日にSECに提出したかかる提
       出書類に対する修正第４号、2018年１月25日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正第５号、2019年２月４日にSEC
       に提出したかかる提出書類に対する修正第６号、2020年２月５日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正第７号、
       2021年１月29日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正第８号、および2022年２月１日にSECに提出したかかる提出
       書類に対する修正第９号から得たものである。当社および当社の関連会社は、ブラックロック・インクならびにその関連
       会社、関係する事業体、および顧客との間で通常のトレーディング、仲介、資産運用、もしくはその他の取引・取決めを
       行っており、また通常の投資銀行、貸付、もしくはその他の金融サービスを提供している。これらの取引は、独立当事者
       間ベースで交渉が行われており、条件の内容は通常のものである。ブラックロック・インクの関連会社は、当社のザ・
       ゴールドマン・サックス401(k)制度（「401(k)制度」）に基づく特定の投資オプションおよびザ・ゴールドマン・サック
       ス従業員年金制度（「GS年金制度」）の一部資産の投資運用会社である。ブラックロックの関連会社との関係は、ブラッ
       クロックの普通株式の所有権とは無関係である。また、これらの報酬は、独立当事者間の交渉の結果生じており、当社
       は、これらは合理的な金額であり市場の条件を反映していると考えている。
    (b)  本情報は、ステート・ストリート・コーポレーションおよび特定の子会社が2021年２月12日にSECに提出したスケジュール
       13Gおよび2022年２月14日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正第１号から得たものである。当社および当社の関
       連会社は、ステート・ストリート・コーポレーションならびにその関連会社、関係する事業体、および顧客に対して通常
       の財務顧問、貸付、投資銀行、およびその他の金融サービスを提供しており、また通常のトレーディング、仲介、資産運
       用、もしくはその他の取引・取決めを行っている。これらの取引は、独立当事者間ベースで交渉が行われており、条件の
       内容は通常のものである。ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズは、当社の401(k)制度に基づく特定の投
       資オプションの投資運用会社である。ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズとの関係は、ステート・スト
       リートの普通株式の所有権とは無関係である。これらの報酬は、独立当事者間の交渉の結果生じており、当社は、これら
       は合理的な金額であり市場の条件を反映していると考えている。
    (c)  本情報は、ザ・バンガード・グループおよび特定の子会社が2016年２月10日にSECに提出したスケジュール13G、2017年２
       月13日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正第１号、2018年２月９日にSECに提出したかかる提出書類に対する修
       正第２号、2019年２月11日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正第３号、2020年２月12日にSECに提出したかかる
       提出書類に対する修正第４号、2021年２月10日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正第５号、および2022年２月９
       日にSECに提出したかかる提出書類に対する修正第６号から得たものである。当社および当社の関連会社は、ザ・バンガー
       ド・グループならびにその関連会社、関係する事業体、および顧客との間で通常のトレーディング、当社の投資ファンド
       の設定に関連する取決め、またはその他の取引・取決めを行っており、また随時その他の通常の貸付もしくはその他の金
       融サービスを提供する場合がある。これらの取引は、独立当事者間ベースで交渉が行われており、条件の内容は通常のも
       のである。ザ・バンガード・グループは、当社の401(k)制度および当社の特定の関連会社の社員に係る特定の税制適格制
       度（401(k)貯蓄制度を含む）に含まれる投資オプションであるミューチュアル・ファンドの投資運用会社である。それぞ
       れの制度の投資オプションとしてのバンガード・ミューチュアル・ファンドの選択は、バンガードの普通株式の所有権と
       は無関係である。401(k)貯蓄制度の場合、GSの関連会社ではない第三者の投資運用会社がファンドの選択に責任を負って
       おり、バンガード・ミューチュアル・ファンズを選択した。当社は、バンガード・ミューチュアル・ファンズを通じて
       ザ・バンガード・グループへ支払われた報酬は、当該ファンズの同じ株式のクラスのその他の保持者により支払われた報
       酬と同じであると考えている。
    ２【役員の状況】

        当社の2021年度有価証券報告書提出日である2022年６月29日以降、本半期報告書提出日まで役員の状況に関
       する変更はない。
                                156/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    第６【経理の状況】

    イ　本書記載の当社の中間連結財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められている会計原則に準拠して作

     成されている。当社の採用した会計原則、会計手続および表示方法と、日本において一般に公正妥当と認められ
     ている会計原則、会計手続および表示方法との間の主な相違点に関しては、３                                         「米国と日本における会計原則
     及び会計慣行の主要な相違」に説明されている。
    ロ　本書記載の当社の中間連結財務書類は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和52

     年大蔵省令第38号）第76条第１項の規定に従って作成されている。
    ハ　本書記載の当社の中間連結財務書類は、当社が2022年８月４日に米国証券取引委員会（SEC）に提出した様式

     10-Qに含まれる財務情報をもとに作成されたものである。
    ニ　当社の原文の連結財務書類は米ドルで表示されている。「円」で表示されている金額は、2022年８月１日現在

     の株式会社三菱UFJ銀行による対顧客電信直物売買相場の仲値、１米ドル＝132.91円の為替レートで換算された
     金額である。金額は百万円単位（四捨五入）で表示されている。日本円に換算された金額は、四捨五入のため合
     計欄の数値が総数と一致しない場合がある。なお、円表示額は単に便宜上の表示のためであり、米ドル額が上記
     のレートで円に換算されることを意味するものではない。
    ホ　本書記載の中間連結財務書類は独立登録会計事務所であるプライスウォーターハウスクーパース　エルエル

     ピーによる監査を受けていない。
    ヘ　円換算額ならびに２「その他」および３「米国と日本における会計原則及び会計慣行の主要な相違」に関する

     記載は当社の原文の連結財務書類には含まれていない。
                                157/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    １【中間財務書類】

    （1）連結損益計算書(未監査)
                                      以下で終了した６ヵ月間
                                2022  年６月               2021  年６月
                            百万ドル         百万円        百万ドル         百万円
     収益
     投資銀行業務                    $     3,916    \    520,476     $     7,016    \    932,497
     投資運用業務                         4,457        592,380         3,701        491,900
     委託手数料                         2,084        276,984         1,906        253,326
     マーケット・メイキング                         10,919       1,451,244          9,167       1,218,386
     その他の自己勘定取引                         (140)       (18,607)         8,191       1,088,666
     受取利息以外の収益合計                         21,236       2,822,477          29,981       3,984,775
     受取利息                         8,063       1,071,653          5,993        796,530

     支払利息                         4,502        598,361         2,882        383,047
     受取利息純額                         3,561        473,293         3,111        413,483
     純収益合計                         24,797       3,295,769          33,092       4,398,258
                              1,228        163,213          (162)       (21,531)

     信用損失引当金繰入額
     営業費用

     人件費                         7,778       1,033,774          11,306       1,502,680
     取引関係費                         2,561        340,383         2,381        316,459
     市場開拓費                          397       52,765          195       25,917
     通信およびテクノロジー費用                          868       115,366          746       99,151
     減価償却費                         1,062        141,150         1,018        135,302
     事務所関連費用                          510       67,784          488       64,860
     専門家報酬等                          927       123,208          704       93,569
     その他費用                         1,266        168,264         1,239        164,675
     営業費用合計                         15,369       2,042,694          18,077       2,402,614
     税引前当期純利益                         8,200       1,089,862          15,177       2,017,175

     法人税等                         1,334        177,302         2,855        379,458
     当期純利益                         6,866        912,560         12,322       1,637,717
     優先株式配当金                          249       33,095          264       35,088
     普通株主に帰属する当期純利益                    $     6,617    \    879,465     $    12,058    \   1,602,629
                             ドル         円        ドル         円

     普通株式１株当たり利益
                                       2,481                 4,527
                         $     18.67    \         $     34.06    \
     基本
                                       2,455                 4,471
                         $     18.47    \         $     33.64    \
     希薄化後
     普通株式の期中平均株式数

                               353.1  百万株               353.6  百万株
     基本
                               358.2  百万株               358.4  百万株
     希薄化後
    添付の注記は連結財務書類の一部である。

                                158/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    （2）連結包括利益計算書(未監査)
                                      以下で終了した６ヵ月間
                                2022  年６月               2021  年６月
                            百万ドル         百万円        百万ドル         百万円
                          $     6,866    \    912,560     $    12,322    \   1,637,717
     当期純利益
     その他の包括利益/(損失)調整(税効果考慮後)：
                               (31)        (4,120)         (16)       (2,127)
      為替換算調整勘定
                               1,928        256,250          98       13,025
      債務評価調整
                                12        1,595          7        930
      年金および退職後負債
                              (1,795)        (238,573)          (544)       (72,303)
      売却可能有価証券
     その他の包括利益/(損失)                          114        15,152         (455)       (60,474)
     包括利益                    $     6,980    \    927,712     $    11,867    \   1,577,243
    添付の注記は連結財務書類の一部である。

                                159/292

















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    （3）連結貸借対照表(未監査)
                                2022  年６月現在               2021  年12月現在
                            百万ドル         百万円        百万ドル         百万円
     資産
     現金および現金同等物                    $    288,606     \   38,358,623      $   261,036     \   34,694,295
     担保付契約：
      売戻条件付有価証券        (公正価値)
                              239,017        31,767,749         205,703       27,339,986
      借入有価証券担保金(公正価値評価された
                              208,667        27,733,931         178,771       23,760,454
      40,251百万ドル      および39,955百万ドルを含む)
     顧客およびその他に対する受取債権(公正価値評
                              163,251        21,697,690         160,673       21,355,048
     価された   26百万ドル    および42百万ドルを含む)
     トレーディング      資産(公正価値、      72,781   百万ドル
                              371,896        49,428,697         375,916       49,962,996
     および68,208百万ドルの差入担保を含む)
     投資(公正価値評価された          77,933   百万ドル   および
     83,427百万ドル、ならびに          11,686   百万ドル   およ        114,775        15,254,745          88,719       11,791,642
     び12,840百万ドルの差入担保を含む)
     ローン(   4,562  百万ドル   および3,573百万ドルの引
     当金控除後、ならびに公正価値評価された                9,492        175,938        23,383,920         158,562       21,074,475
     百万ドル   および10,769百万ドルを含む)
     その他資産
                              39,074        5,193,325         34,608       4,599,749
     資産合計                    $   1,601,224      \  212,818,682      $   1,463,988     \  194,578,645
     負債および株主資本の部

     預金(公正価値評価された          31,335百万ドル      および
                          $    391,326     \   52,011,139      $   364,227     \   48,409,411
     35,425百万ドルを含む)
     担保付借入金：
      買戻条件付有価証券(公正価値)
                              172,894        22,979,342         165,883       22,047,510
      有価証券貸付担保金(公正価値評価された
                              38,254        5,084,339         46,505       6,180,980
      8,683百万ドル      および9,170百万ドルを含む)
      その他担保付借入金(公正価値評価された
                              17,171        2,282,198         18,544       2,464,683
      15,781百万ドル      および17,074百万ドルを含む)
     顧客およびその他に対する支払債務                        279,984        37,212,673         251,931       33,484,149
     トレーディング負債(公正価値)                        255,292        33,930,860         181,424       24,113,064
     無担保短期借入金(公正価値評価された               32,002百
                              57,615        7,657,610         46,955       6,240,789
     万ドル   および29,832百万ドルを含む)
     無担保長期借入金(公正価値評価された               62,238百
                              250,444        33,286,512         254,092       33,771,368
     万ドル   および52,390百万ドルを含む)
     その他負債(公正価値評価された            87百万ドル    およ
                              20,373        2,707,775         24,501       3,256,428
     び359百万ドルを含む)
     負債合計                        1,483,353        197,152,447         1,354,062        179,968,380
     コミットメント、偶発債務および保証債務

     株主資本

     優先株式(清算時の配当優先権総額：              10,703百万
                              10,703        1,422,536         10,703       1,422,536
     ドル  および10,703百万ドル)
     普通株式(発行済株式数：          917,638,955株      および
     906,430,314株、流通株式数：           341,963,005株      お          9       1,196          9       1,196
     よび333,573,254株)
     株式報奨                         5,245        697,113         4,211        559,684
     無議決権普通株式(発行済流通株式数：なし)                           -         -        -         -
     株式払込剰余金                         58,993        7,840,760         56,396       7,495,592
     利益剰余金                        136,998        18,208,404         131,811       17,519,000
     その他の包括損失累積額                         (1,954)        (259,706)         (2,068)        (274,858)
     自己株式(取得原価、        575,675,952株      および
                              (92,123)       (12,244,068)          (91,136)       (12,112,886)
     572,857,062株)
     株主資本合計                        117,871        15,666,235         109,926       14,610,265
     負債および株主資本合計                    $   1,601,224      \  212,818,682      $   1,463,988     \  194,578,645
    添付の注記は連結財務書類の一部である。

                                160/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    （4）連結株主資本等変動計算書(未監査)
                                      以下で終了した６ヵ月間
                                2022  年６月               2021  年６月
                            百万ドル         百万円        百万ドル         百万円
     優先株式
                          $     10,703    \   1,422,536      $    11,203    \   1,488,991
     期首残高
                                -
                                         -       675       89,714
     発行
                                -
                                         -      (2,675)        (355,534)
     償還
                              10,703        1,422,536          9,203       1,223,171
     期末残高
     普通株式
                                9       1,196          9       1,196
     期首残高
                                -         -        -         -
     発行
                                9       1,196          9       1,196
     期末残高
     株式報奨
     期首残高                         4,211        559,684         3,468        460,932
     株式報奨の発行および償却                         3,500        465,185         1,978        262,896
     株式報奨の対象となる普通株式の交付                         (2,419)        (321,509)         (1,604)        (213,188)
     株式報奨の失権                          (47)        (6,247)         (83)       (11,032)
     期末残高                         5,245        697,113         3,759        499,609
     株式払込剰余金
     期首残高                         56,396        7,495,592         55,679       7,400,296
     株式報奨の対象となる普通株式の交付                         2,433        323,370         1,653        219,700
     源泉課税要件を満たすための株式報奨の取消
                              (1,564)        (207,871)          (969)       (128,790)
     償還済優先株式の発行費用                           -         -        26       3,456
     買収に関連する普通株式の発行                         1,730        229,934           -         -
     その他                           (2)        (266)         1        133
     期末残高                         58,993        7,840,760         56,390       7,494,795
     利益剰余金
     期首残高                        131,811        17,519,000         112,947       15,011,786
     当期純利益                         6,866        912,560        12,322       1,637,717
     償還可能非支配持分の増加                           -         -       (65)       (8,639)
     普通株式および株式報奨の配当金および配当相
                              (1,430)        (190,061)          (889)       (118,157)
     当金宣言額
     優先株式配当金宣言額                          (249)        (33,095)         (223)       (29,639)
     優先株式償還プレミアム                           -         -       (41)       (5,449)
     期末残高                        136,998        18,208,404         124,051       16,487,618
     その他の包括利益/(損失)累積額
     期首残高                         (2,068)        (274,858)         (1,434)        (190,593)
     その他の包括利益/(損失)                          114        15,152         (455)       (60,474)
     期末残高                         (1,954)        (259,706)         (1,889)        (251,067)
     自己株式(取得原価)
     期首残高                        (91,136)       (12,112,886)          (85,940)       (11,422,285)
     買戻                         (1,000)        (132,910)         (3,700)        (491,767)
     再発行                           19        2,525         10       1,329
     その他                           (6)        (797)         (3)        (399)
     期末残高                        (92,123)       (12,244,068)          (89,633)       (11,913,122)
     株主資本合計                    $    117,871     \   15,666,235      $   101,890     \   13,542,200
    添付の注記は連結財務書類の一部である。

                                161/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    （5）連結キャッシュ・フロー計算書(未監査)

                                      以下で終了した６ヵ月間
                                2022  年６月               2021  年６月
                            百万ドル         百万円        百万ドル         百万円
     営業活動によるキャッシュ・フロー
     当期純利益                    $     6,866    \    912,560     $    12,322    \   1,637,717
     当期純利益から営業活動により生じた純キャッ
     シュへの調整：
      減価償却費                        1,062        141,150         1,018        135,302
      株式報酬                        3,511        466,647         1,961        260,637
      信用損失引当金繰入額                        1,228        163,213         (162)       (21,531)
     営業資産負債の増減：
      顧客およびその他に対する受取債権および支
                              25,150        3,342,687          7,272        966,522
      払債務(純額)
      担保付取引(その他担保付借入金を除く)(純
                              (64,450)        (8,566,050)         (58,500)       (7,775,235)
      額)
      トレーディング資産                       (18,694)        (2,484,620)          17,387       2,310,906
      トレーディング負債                        72,486        9,634,114         45,064       5,989,456
      売却目的保有ローン(純額)                        3,044        404,578          435       57,816
      その他(純額)                       (14,681)        (1,951,252)         (11,513)       (1,530,193)
     営業活動により生じた純キャッシュ                         15,522        2,063,029         15,284       2,031,396
     投資活動によるキャッシュ・フロー
     固定資産の購入                         (2,004)        (266,352)         (2,665)        (354,205)
     固定資産の売却による収入                          939       124,802          735       97,689
     事業買収に使用された現金(純額)                         (1,830)        (243,225)           -         -
     投資の取得
                              (36,502)        (4,851,481)         (19,716)       (2,620,454)
     投資の売却および償還による収入                         4,964        659,765        23,569       3,132,556
     ローン(売却目的保有ローンを除く)(純額)                        (21,076)        (2,801,211)         (13,631)       (1,811,696)
     投資活動に使用された純キャッシュ                        (55,509)        (7,377,701)         (11,708)       (1,556,110)
     財務活動によるキャッシュ・フロー
     無担保短期借入金(純額)
                               8,436       1,121,229          7,513        998,553
     その他担保付借入金(短期)(純額)                           92       12,228        2,992        397,667
     その他担保付借入金(長期)の発行による収入                          867       115,233         2,879        382,648
     その他担保付借入金(長期)返済額(１年以内に期
                              (1,931)        (256,649)         (1,500)        (199,365)
     日の到来する長期借入金を含む)
     無担保長期借入金の発行による収入                         53,603        7,124,375         52,897       7,030,540
     無担保長期借入金返済額(１年以内に期日の到来
                              (23,781)        (3,160,733)         (23,136)       (3,075,006)
     する長期借入金を含む)
     資金調達としてのデリバティブ契約(純額)
                               1,336        177,568          302       40,139
     預金(純額)                         32,806        4,360,245         46,334       6,158,252
     優先株式の償還                           -         -      (2,675)        (355,534)
     普通株式の買戻                         (1,000)        (132,910)         (3,700)        (491,767)
     源泉課税要件を満たすための株式報奨の決済                         (1,568)        (208,403)          (970)       (128,923)
     普通株式、優先株式および株式報奨の配当金およ
                              (1,672)        (222,226)         (1,111)        (147,663)
     び配当相当金の支払額
     優先株式の発行による収入(発行費用控除後)                           -         -       675       89,714
     その他の資金調達(純額)                          369        49,044         371       49,310
     財務活動により生じた純キャッシュ                         67,557        8,979,001         80,871       10,748,565
     現金および現金同等物増加額(純額)                         27,570        3,664,329         84,447       11,223,851
     現金および現金同等物期首残高                        261,036        34,694,295         155,842       20,712,960
     現金および現金同等物期末残高                    $    288,606     \   38,358,623      $   240,289     \   31,936,811
     補足的情報：

     利息の現金支払額（資産計上された利息控除後）                    $     3,738    \    496,818     $    3,023    \    401,787
     法人税の現金支払額（純額）                    $     1,600    \    212,656     $    3,299    \    438,470
    現金を伴わない活動については注記12および注記16を参照のこと。
    添付の注記は連結財務書類の一部である。

      次へ

                                162/292



                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    （6）連結財務書類に対する注記(未監査)
    注記１

    事業の概況

    ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（以下「グループ・インク」または「親会社」という。）はデラ
    ウェア州の法人であり、その連結子会社とともに（以下総称して「当社」という。）、法人、金融機関、政府機関
    および個人を含む大規模かつ多様な顧客層を対象として、投資銀行業務、証券関連、投資運用および個人向け金融
    業務にわたる幅広い金融サービスを提供する代表的な世界的規模の金融機関である。当社は1869年に設立され、当
    社の本社はニューヨークにあり、世界中のすべての主要な金融センターに事務所を展開している。
    当社は当社の事業活動について４部門の事業セグメントで報告を行っている。

    投資銀行業務

    当社は、法人、金融機関、投資ファンドおよび政府機関などの多様なグループを対象として広範な投資銀行サービ

    スを提供している。提供業務には、M&A、事業部門の売却、企業防衛、リストラクチャリングおよびスピンオフに
    関する戦略的アドバイザリー案件、ならびに公募および私募による株式および債券の引受が含まれる。また、法人
    顧客に対して、リレーションシップに基づく貸付、中小企業向け貸付、買収資金貸付などの貸付業務を行ってい
    る。さらに、一部の法人顧客に対して、トランザクション・バンキング・サービスを提供している。
    グローバル・マーケッツ業務

    当社は、法人、金融機関、投資ファンドおよび政府機関などの機関投資家との取引を促進し、債券、株式、為替お

    よびコモディティ商品におけるマーケット・メイキングを行っている。さらに当社は、世界中の主要な株式、オプ
    ションおよび先物取引所においてマーケット・メイキングや機関投資家による取引の決済を行い、プライム・ブ
    ローカレッジ・サービス、ならびに有価証券貸付、信用取引に伴う貸付およびスワップなどのエクイティ・ファイ
    ナンスを提供している。当社はまた、売戻条件付有価証券売買（売戻条件付契約）、ストラクチャード・クレジッ
    ト貸付、ウェアハウス貸付および資産担保貸付を通じて、クライアントに資金を提供している。
    資産運用業務

    当社は、機関投資家や世界中の第三者ディストリビューターなどの一連の多様な顧客に対して、資産運用サービス

    ならびにあらゆる主要な種類の資産を網羅する投資商品（主としてセパレートリー・マネージド・アカウントなら
    びにミューチュアル・ファンドおよびプライベート・インベストメント・ファンドなどの合同運用ファンドを通じ
    て）を提供している。当社は、企業、不動産やインフラストラクチャー資産の公開および非公開の持分投資に関連
    するオルタナティブ投資活動を含む株式投資、ならびに当社連結対象の投資会社（ほぼすべてが不動産投資活動を
    手掛けている）を通じた投資を行っている。当社はまた、企業債務商品に投資し、不動産やその他の資産に資金提
    供を行っている。
    個人および富裕層向け金融業務

    当社は、富裕層向け金融業務の個人顧客向けに、ファイナンシャル・プランニングとカウンセリング、証券取引の

    実行、資産管理などの投資および資産に関するアドバイザリー・ソリューションを提供している。当社はまた、個
    人向け金融業務のデジタル・プラットフォームであるマーカス・バイ・ゴールドマン・サックスおよび当社のプラ
    イベート・バンクを通じて、ローンを提供し、預金を受け入れ、投資サービスを提供するとともに、個人向けにク
    レジットカードを発行している。2022年３月のグリーンスカイ・インク（以下「グリーン・スカイ」という。）の
    取得により、当社のPOSファイナンスの提供が拡大された。
                                163/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記２
    表示基準

    本連結財務書類は米国で一般に公正妥当と認められている会計原則（以下「米国会計基準」という。）に準拠して
    作成されており、グループ・インクおよび当社が支配的財務持分を有するその他すべての事業体の財務数値を含ん
    でいる。連結会社間取引および連結会社間残高は相殺消去されている。
    本連結財務書類は未監査であり、2021年12月31日終了年度の当社のフォーム10-Kの年次報告書に記載されている監

    査済連結財務書類とともに読まれるべきである。「当社の2021年度のフォーム10-K」とは、2021年12月31日終了年
    度の当社のフォーム10-Kの年次報告書を指している。年次財務書類に含まれる一部の開示は、米国会計基準および
    SEC規則に基づく中間財務書類上で開示が求められないため、この財務書類において要約または省略されている。
    未監査の連結財務書類は、中間会計期間にかかる経営成績の適正な表示のために経営陣が必要であると判断した調

    整をすべて反映している。これらの調整は通常の調整項目であり、毎期行われる性質のものである。中間会計期間
    の経営成績は、必ずしも事業年度の経営成績の予測に資するものではない。
    2022  年６月および2021年６月はすべて、その文脈によって、それぞれ2022年６月30日および2021年６月30日に終了

    した当社の事業期間または事業期間最終日を指している。2021年12月はすべて、2021年12月31日を指している。将
    来の年度は当該年度の12月31日に終了する事業年度を指している。当期の表示と整合性をとるために、報告済の財
    務書類の金額は一部組替えられている。
    注記３

    重要な会計方針
    当社の重要な会計方針には、資産および負債の公正価値の測定時期および測定方法、償却原価で会計処理される
    ローンおよび貸付コミットメントに係る信用損失引当金の測定、ならびに事業体の連結時期が含まれる。公正価値
    測定の方針については注記４、信用損失引当金に関する会計方針については注記９、また連結会計に関する方針に
    ついては以下の記載および注記17をそれぞれ参照のこと。その他すべての重要な会計方針については以下の記載ま
    たは脚注に含まれている。
     公正価値測定                               注記４
     トレーディング資産およびトレーディング負債                               注記５
     トレーディング現物商品                               注記６
     デリバティブおよびヘッジ取引                               注記７
     投資                               注記８
     ローン                               注記９
     公正価値オプション                               注記10
     担保付契約および担保付借入金                               注記11
     その他資産                               注記12
     預金                               注記13
     無担保借入金                               注記14
     その他負債                               注記15
     証券化取引                               注記16
     変動持分事業体                               注記17
     コミットメント、偶発債務および保証債務                               注記18
     株主資本                               注記19
     規制および自己資本比率                               注記20
     普通株式１株当たり利益                               注記21
     関連ファンドとの取引                               注記22
     受取利息および支払利息                               注記23
     法人税等                               注記24
     事業セグメント                               注記25
     信用の集中                               注記26
     訴訟事件等                               注記27
    連結
    当社は、支配的財務持分を有する事業体を連結している。当社では、事業体に対して支配的財務持分を有するかど
    うかを、まず当該事業体が議決権持分事業体か、あるいは変動持分事業体（以下「VIE」という。）なのかを評価
    することにより判断する。
                                164/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    議決権持分事業体：          議決権持分事業体とは、（ⅰ）リスクを伴う資本投資を受けることにより、独立して十分に活
    動資金を賄うことが可能な事業体であり、かつ（ⅱ）持分保有者が、当該事業体の経済的成果に最も重要な影響を
    与える活動を指図する権限、当該事業体の損失を負担する義務および当該事業体の残存利益を受取る権利を有する
    事 業体のことである。議決権持分事業体における支配的財務持分の条件とは通常、議決権持分の過半数を所有する
    ことである。議決権持分事業体において支配権を得られる議決権持分の過半数を当社が有している場合、当該事業
    体は連結される。
    変動持分事業体：         VIE  とは、議決権持分事業体の性質のうち１つ以上を欠いている事業体のことである。当社が１

    つ以上の変動持分で、（ⅰ）VIEの経済的成果に最も重要な影響を与えるVIEの活動を指図する権限および（ⅱ）
    VIEにとって潜在的に重要となる可能性のあるVIEの損失を負担する義務またはVIEからの利益を受ける権利を当社
    にもたらすものを有する場合、当社は当該VIEにおける支配的財務持分を有している。VIEの詳細については注記17
    を参照のこと。
    持分法投資：       当社が事業体における支配的財務持分は有していないが、その経営および財務方針について重要な影

    響力を行使できる場合、当該投資は通常、米国会計基準に基づき適用可能となる公正価値オプションの選択による
    公正価値で会計処理される。当社が事業体の普通株式または実質的普通株式の20％から50％を保有する場合、通
    常、重要な影響力が存在する。
    当社は、当社が被投資会社のキャッシュ・フローまたは事業に深く関与しているか、あるいは費用対便益の重要性

    が比較的低いと考えられる場合に、戦略的性質があるか、または当社の主要な事業活動に密接に関連している新規
    投資について持分法による会計処理を適用することがある。持分法投資の詳細については注記８を参照のこと。
    投資ファンド：        当社は、第三者である投資家とともに投資ファンドを設立している。これらのファンドは一般的に

    リミテッド・パートナーシップまたは有限責任会社として組織されており、当社は当該ファンドのゼネラル・パー
    トナーまたは管理者としての責務を果たしている。通常、当社はこれらのファンドの経済的持分の過半数を保有し
    ていない。一般的に第三者である投資家がファンドを終了させる権利、あるいはゼネラル・パートナーまたは管理
    者としての当社を解任する権利を有しているため、これらのファンドは通常、議決権持分事業体であり、通常は連
    結されない。当該ファンドに対する投資は、通常は純資産価額（以下「NAV」という。）で測定され、投資に含ま
    れる。ファンドに対する投資の詳細については、注記８、注記18および注記22を参照のこと。
    見積りの使用

    本連結財務書類の作成において、経営陣による見積りおよび仮定を要求されており、これらの見積りおよび仮定で
    最も重要なのは、公正価値測定、償却原価で会計処理するローンおよび貸付コミットメントに係る信用損失引当
    金、未払裁量報酬、のれんおよび識別可能無形資産の会計処理、訴訟および規制当局による手続（政府の調査を含
    む）から生じる可能性のある損失に対する引当金、ならびに法人税等の会計処理に関するものである。これらの見
    積りおよび仮定は入手可能な最善の情報に基づいているが、実際の結果は大幅に異なる可能性がある。
    収益の認識

    金融資産および金融負債（公正価値）：                     トレーディング資産、トレーディング負債および一部の投資は、公正価値
    オプションに基づき、またはその他の米国会計基準のいずれかに準拠して、公正価値で計上される。さらに当社で
    は、公正価値オプションの選択により、ローンならびにその他の金融資産および金融負債の一部を公正価値で会計
    処理することを選択している。金融商品の公正価値とは、測定日における市場参加者間の通常取引で、資産の売却
    により受取る、または負債の移転により支払われると考えられる金額である。金融資産はビッドで評価され、金融
    負債はオファーで評価される。公正価値測定において取引費用は算入されない。公正価値の利益または損失は通
    常、マーケット・メイキングまたはその他の自己勘定取引に含まれる。公正価値測定の詳細については注記４を参
    照のこと。
    顧客との契約から生じる収益：                当社は、投資銀行業務、投資運用業務、ならびに執行および決済などのサービスに

    ついて顧客と交わした契約（顧客との契約）により稼得した収益を、対象取引に関連する履行義務が完了した時点
    で認識している。
    顧客との契約から生じる収益は、2022年６月に終了した６ヵ月間の受取利息以外の収益合計の約45％を占め（投資

    銀行業務収益の約85％、投資運用業務収益の約95％およびすべての委託手数料が含まれる）、2021年６月に終了し
    た６ヵ月間の受取利息以外の収益合計の約40％を占める（投資銀行業務収益の約85％、投資運用業務収益の約95％
    およびすべての委託手数料が含まれる）。事業セグメント別の純収益については、注記25を参照のこと。
    投資銀行業務

    アドバイザリー：         ファイナンシャル・アドバイザリー案件からの報酬は、対象取引に関連するサービスが当該案件
    の条件に基づき完了した時点で収益として認識される。ファイナンシャル・アドバイザリー案件に係る返金不要の
                                165/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    預り金およびマイルストーン・ペイメントは、対象取引が完了するか、または別の理由で案件が終了する時点で収
    益として認識されている。
    ファイナンシャル・アドバイザリー案件に関連する費用は、発生時に認識され、取引関係費に含まれる。当該費用

    の顧客からの払戻額は、投資銀行業務収益に含まれる。
    引受：   引受案件からの手数料は、対象取引が当該案件の条件に基づいて完了した時点で収益として認識される。
    引受案件に関連した費用は、通常、関連する収益が認識されるか、または別の理由で当該案件が終了するまで繰延

    べられる。当該費用は、完了した案件の取引関係費に含まれる。
    投資運用業務

    当社は、投資運用サービスから運用報酬および成功報酬を稼得しており、これらは投資運用業務収益に含まれる。
    当社は、当社の投資ファンドの募集に関連して、ブローカーおよびアドバイザーに（販売手数料の）支払を行って
    おり、これらは取引関係費に含まれる。
    運用報酬：      ミューチュアル・ファンドの運用報酬は日次純資産価額に対する一定割合として算出され、毎月受取

    る。ヘッジ・ファンドおよびセパレートリー・マネージド・アカウントの運用報酬は、月末純資産価額に対する一
    定割合として算出され、通常は四半期ごとに受取る。プライベート・エクイティ・ファンドの運用報酬は、月次投
    下資本または出資約束金額に対する一定割合として算出され、ファンドによって、四半期ごと、半年ごと、または
    年１回受取る。運用報酬はサービスが提供される期間にわたり徐々に認識される。
    当社の販売手数料の支払は、運用報酬、投資ファンドの純資産価額、または出資約束金額のいずれかに対する一定

    割合として算出される。当該費用は、取引関係費に含まれる。
    成功報酬：      成功報酬はファンドまたはセパレートリー・マネージド・アカウントの運用益に対する一定割合、ある

    いは特定のベンチマークまたはその他のパフォーマンス目標を上回る超過運用益に対する一定割合として算出され
    る。成功報酬は通常、12ヵ月間またはファンドの存続期間にわたる投資パフォーマンスに基づいている。12ヵ月間
    にわたるパフォーマンスに基づく報酬は、当該測定期間の終了前に調整が必要となる。ファンドの存続期間にわた
    る投資パフォーマンスに基づく報酬については、今後の投資アンダーパフォームにより既に当社に分配された報酬
    をファンドに返還するよう求められる可能性がある。
    ファンドまたはセパレートリー・マネージド・アカウントから稼得される成功報酬は、当該報酬について重要な返

    還を求められない可能性が高くなった時点で、すなわち当該報酬が一般的にファンドまたはセパレートリー・マ
    ネージド・アカウントにより保有される投資の市場価値変動の影響を受けなくなった時点で認識される。したがっ
    て、当期において認識された成功報酬は、過年度に充足した履行義務に関連している可能性がある。
    委託手数料

    当社は、株式、オプションおよび先物市場ならびに店頭取引における顧客取引の執行および決済により、委託手数
    料を稼得している。委託手数料は売買の執行日に認識される。当社はまた、特定のソフト・ダラー契約に関連し
    て、第三者に調査サービスを提供している。当該契約に関連して当社で発生した第三者に対する調査費用は、委託
    手数料において純額で表示されている。
    残存履行義務

    残存履行義務とは、当社が顧客との契約に関連して将来の履行を確約したサービスである。当社の残存履行義務は
    通常、ファイナンシャル・アドバイザリー案件および特定の投資運用業務に関連している。ファイナンシャル・ア
    ドバイザリー案件の残存履行義務に関連する収益は、取引の成果が出るまで決定できない。当社の投資運用業務に
    ついては、ファンドまたはセパレートリー・マネージド・アカウントの純資産価額に基づいて報酬が算定され、当
    該報酬はファンドまたはセパレートリー・マネージド・アカウントにより保有される投資の市場価値変動の影響を
    受けるため、当該残存履行義務に関連する将来の収益を決定することはできない。
    当社は、出資約束金額に基づいて計算された運用報酬については将来の収益を決定することができる。2022年６月

    現在、このような残存履行義務に関連する将来の純収益の実質的にすべてが2029年までに認識される予定である。
    このような履行義務に関連する年間収益は、2029年まで平均250百万ドル未満である。
    金融資産の譲渡

    金融資産の譲渡は、譲渡された資産に対する支配を当社が放棄した時点で売却として会計処理される。売却として
    会計処理される金融資産の譲渡について、損益は純収益に認識される。譲渡された金融資産への当社の継続的な関
    与から生じる資産および負債は、公正価値で当初認識される。売却として会計処理されない金融資産の譲渡につい
    ては通常、当該資産はトレーディング資産に含まれ、譲渡は担保付借入金として会計処理され、関連する支払利息
                                166/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    が取引期間にわたり認識される。担保付借入金として会計処理される金融資産の譲渡の詳細については注記11、売
    却として会計処理される金融資産の譲渡の詳細については注記16を参照のこと。
    現金および現金同等物

    当社は、通常の営業活動において保有する流動性の高い翌日返済預金を現金同等物と定義している。現金および現
    金同等物には現金および銀行に対する預金が2022年６月現在102.8億ドル、2021年12月現在101.4億ドル含まれてい
    た。現金および現金同等物にはまた、銀行に対する利付預金が2022年６月現在2,783.3億ドル、2021年12月現在
    2,509.0億ドル含まれていた。
    当社は、規制上および顧客の活動に関連するその他の目的で現金を分別している。規制上およびその他の目的で分

    別された現金および現金同等物は、2022年６月現在268.6億ドルおよび2021年12月現在248.7億ドルであった。さら
    に、当社は規制上および顧客の活動に関連するその他の目的で有価証券を分別している。分別された有価証券の詳
    細については注記11を参照のこと。
    顧客およびその他に対する受取債権

    顧客およびその他に対する受取債権には、顧客および取引相手先に対する受取債権が2022年６月現在944.4億ドル
    および2021年12月現在1,038.2億ドル、ならびにブローカー、ディーラーおよび清算機関に対する受取債権が2022
    年６月現在688.1億ドルおよび2021年12月現在568.5億ドル含まれていた。当該受取債権は主に、顧客信用貸、未決
    済取引から生じる受取債権、一部のデリバティブ取引に関連する差入担保から成る。
    これら受取債権のほぼすべてが、信用損失引当金があればそれを控除後の償却原価で会計処理されており、これら

    は通常、公正価値と近似している。これらの受取債権は公正価値で会計処理されていないため、注記４から注記10
    の当社の公正価値の階層には含まれていない。当該受取債権が当社の公正価値の階層に含まれていたならば、2022
    年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、ほぼすべてがレベル２に分類されることになる。公正価値オプ
    ションに基づき公正価値で会計処理される顧客およびその他に対する受取債権の詳細については注記10を参照のこ
    と。顧客およびその他に対する受取債権に係る利息は取引期間にわたり認識され、受取利息に含まれる。
    顧客およびその他に対する受取債権には、顧客との契約から生じた受取債権および契約資産が含まれる。契約資産

    は、顧客との契約に関連して提供したサービスについて受け取る対価に対する当社の権利を表すもので、対価の回
    収には時の経過だけでなく、条件を伴う。顧客との契約から生じた受取債権は、2022年６月現在29.1億ドルおよび
    2021年12月現在30.1億ドルであった。2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、契約資産に重要性は
    なかった。
    顧客およびその他に対する支払債務

    顧客およびその他に対する支払債務には、顧客および取引相手先に対する支払債務が2022年６月現在2,594.8億ド
    ルおよび2021年12月現在2,419.3億ドル、ならびにブローカー、ディーラーおよび清算機関に対する支払債務が
    2022年６月現在205.0億ドルおよび2021年12月現在100.0億ドル含まれていた。当該支払債務は主に、当社のプライ
    ム・ブローカレッジ業務に関連する顧客の預金残高から成る。顧客およびその他に対する支払債務は、取得原価に
    経過利息を加算した金額で会計処理され、これは通常、公正価値に近似している。これらの支払債務は公正価値で
    会計処理されていないため、注記４から注記10の当社の公正価値の階層には含まれていない。これらの支払債務が
    当社の公正価値の階層に含まれていたならば、2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、ほぼすべて
    がレベル２に分類されることになる。顧客およびその他に対する支払債務に係る利息は取引期間にわたり認識さ
    れ、支払利息に含まれる。
    資産と負債の相殺

    デリバティブおよび証券金融取引に係る信用エクスポージャーを軽減するために、当社は、その取引相手先との債
    権と債務の相殺を認める取引相手先と、マスター・ネッティング契約または類似契約（以下総称して「ネッティン
    グ契約」という。）を締結することがある。ネッティング契約とは、その取引相手先との複数の取引を差金決済す
    ることを認める取引相手先との契約であり、債務不履行のない当事者による解約権の行使時にも適用される。かか
    る解約権の行使時に、ネッティング契約の対象となる取引はすべて終了し、差金決済の金額が算出される。さらに
    当社はデリバティブおよび証券金融取引に関して、関連する信用補完契約または類似の契約（以下総称して「信用
    補完契約」という。）の条件に従って、現金および有価証券の担保を受入れ、また、差入れている。強制力のある
    信用補完契約において、解約権を行使する債務不履行のない当事者は、担保を現金化し、その収入を未払額に充当
    する権利の行使が認められる。ネッティングおよび信用補完契約に基づく当社の相殺の権利の強制力を評価するた
    めに、当社は契約当事者の管轄地域において適用される破産法、その地域の法律および規制上の規定を含む様々な
    要素を評価する。
                                167/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    デリバティブは、強制力のあるネッティング契約に基づき相殺の法的権利が存在する場合、取引相手先ごとの純額
    ベース（すなわち、ある取引相手先に対するデリバティブ資産とデリバティブ負債の債務または債権の純額）で連
    結貸借対照表に計上される。期間と通貨が同じ売戻条件付契約と買戻条件付有価証券（買戻条件付契約）、および
    借 入有価証券担保金と貸付有価証券担保金は、かかる取引が一定の決済基準を満たし、ネッティング契約の対象で
    ある場合には、取引相手先ごとの純額ベースで連結貸借対照表に表示される。
    連結貸借対照表において、デリバティブは、強制力のあるネッティング契約に基づき取引が行われた場合、強制力

    のある信用補完契約に基づき受入れた、または差入れた現金担保控除後の金額で計上される。連結貸借対照表にお
    いて、売戻条件付契約と買戻条件付契約、および借入有価証券担保金と貸付有価証券担保金は、担保として受入れ
    た、または差入れた関連する現金および有価証券を控除後の金額で計上されることはない。担保を引渡すまたは再
    担保に供する権利を含め、受入担保または差入担保の詳細については注記11を参照のこと。資産と負債の相殺の詳
    細については注記７および注記11を参照のこと。
    株式報酬

    株式報奨に代えて提供される従業員の役務に対する費用は通常、当該報奨の付与日現在の公正価値に基づいて測定
    される。将来の役務提供を必要としない株式報奨（すなわち、退職適格従業員に付与される報奨を含む確定報奨）
    は即時に費用計上される。将来の役務提供を必要とする株式報奨は当該役務期間にわたり償却される。失権は発生
    時に計上される。
    譲渡制限付株式ユニット（以下「RSU」という。）に支払われる配当金相当額は通常、利益剰余金の減額として計

    上される。将来の役務提供を必要とするRSUが失権した場合、利益剰余金の減額として当初計上されていた関連す
    る配当金相当額は、失権が発生した期間の報酬費用に組替えられる。
    当社は通常、株式報奨の交付時に普通株式を新規発行している。主に利害が対立している従業員（対応する報奨契

    約に説明されるとおり）に関連した特別な場合において、当社は持分商品として会計処理される株式報酬を現金決
    済することができる。現金決済を認める条件が付されているこれらの報奨については、現金決済時の報奨の価値と
    付与日現在の価値との差額の範囲で株式払込剰余金が調整される。株式報奨の決済に係る税効果は、税務上の効果
    または費用として計上される。
    外貨換算

    米ドル以外の通貨建の資産および負債は、連結貸借対照表日の為替レートで換算され、収益および費用は期中平均
    レートで換算される。機能通貨以外の通貨建取引に係る為替換算による損益は、損益認識される。機能通貨が米ド
    ル以外である米国外事業の財務書類の換算によって生じた損益は、ヘッジおよび税金考慮後の金額で連結包括利益
    計算書に含まれる。
    最近公表された会計基準

    金利指標改革が財務報告に与える影響の円滑化（ASC                            848）：    2020  年３月、FASBはASU          No.2020-04「金利指標改革

    －金利指標改革が財務報告に与える影響の円滑化」を公表した。当該ASUは、金利指標改革の影響を受ける契約、
    ヘッジ関係およびその他の取引について、一般に公正妥当と認められている会計原則を適用する際の選択可能な救
    済措置を提供している。さらに、2021年１月、FASBはASU                              No.2021-01「金利指標改革－範囲」を公表し、契約変更
    に関連するASC        848の範囲を明確にした。当社は、これらのASUを公表と同時に適用し、契約変更された特定のデリ
    バティブに利用可能な救済措置を適用することを選択した。これらのASUの適用による当社連結財務書類に対する
    重要な影響はなかった。
    不良債権の再編および組成年度の開示（ASC                        326）：    2022  年３月、FASBはASU           No.2022-02「金融商品－信用損失

    （トピック326）－不良債権の再編および組成年度の開示」を公表した。当該ASUは、不良債権の再編（以下
    「TDR」という。）の認識および測定に係る指針を削除し、財政難に陥っている借手に対するローンの条件変更に
    関する開示の拡充を求めるものである。また、当該ASUは償却済みのローンに関する開示の拡充も求めている。当
    該ASUは2023年１月より将来に向かって適用される。当該ASUの適用による当社連結財務書類に対する重要な影響は
    ないと見込んでいる。
    企業がプラットフォームのユーザーに対して有する暗号資産の保全に係る義務の会計処理（SAB                                                  121）：    2022  年３

    月、SECスタッフはSAB            121（SAB     121）「企業がプラットフォームのユーザーに対して有する暗号資産の保全に係
    る義務の会計処理」を公表した。SAB                    121は、企業がプラットフォームのユーザーに対して有する暗号資産の保全
    に係る義務を反映するよう、負債および関連する資産を貸借対照表に認識するという解釈指針を追加するものであ
    る。当社は、2022年６月に当該指針を修正遡及法に基づき適用した。当該指針の適用による当社連結財務書類に対
    する重要な影響はなかった。
                                168/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    契約上の売却制限対象の持分証券の公正価値測定（ASC                            820）：    2022  年６月、FASBはASU          No.  2022-03「契約上の売
    却制限対象の持分証券の公正価値測定」を公表した。当該ASUは、持分証券の契約上の売却制限を、公正価値を測
    定 する際に考慮しないことを明確化するものである。さらに、当該ASUは契約上の売却制限対象の持分証券に関す
    る特定の開示を求めている。当該ASUは2024年１月より将来に向かって適用される。早期適用が認められている。
    当該ASUの適用による当社連結財務書類に対する重要な影響はないと見込んでいる。
                                169/292



















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記４
    公正価値測定

    金融商品の公正価値とは、測定日における市場参加者間の通常取引で、資産の売却により受取る、または負債の移
    転により支払われると考えられる金額である。金融資産はビッドで評価され、金融負債はオファーで評価される。
    公正価値測定において取引費用は算入されない。当社は、一部の金融資産および金融負債をポートフォリオ単位で
    測定している（すなわち、市場および（または）信用リスクに対するポートフォリオのネットエクスポージャーに
    基づいている）。
    公正価値の最良の証拠は、活発な市場における市場価格である。活発な市場における市場価格を入手できない場合

    には、類似商品の価格、さほど活発ではない市場における市場価格または最近の取引価格、あるいは金利、ボラ
    ティリティ、株式または債券の価格、為替レート、コモディティ価格、クレジット・スプレッド、資金調達スプ
    レッド（すなわち、借手が任意の金融商品のための資金調達をしようとする場合の金利とベンチマーク金利間のス
    プレッド、または差異）などを含む（がこれらに限定されない）、市場に基づくまたは独立した情報源のインプッ
    トを主に使用する内部開発のモデルを参照して公正価値が算定される。　
    米国会計基準では、公正価値測定の開示について３つのレベルの階層を設定している。この階層は、公正価値の測

    定に使用される評価手法へのインプットの優先順位を定めており、レベル１のインプットを最も優先順位が高く、
    レベル３のインプットを最も優先順位が低いとしている。この階層における金融商品のレベルは、公正価値測定に
    重要なインプットのうち最も低いレベルに基づいている。評価におけるインプットの重要性を判断するに際し、当
    社はとりわけ当該インプットに対するポートフォリオの正味リスク・エクスポージャーを考慮している。公正価値
    の階層は以下のとおりである。
    レベル１：      インプットは、同一の非制限資産または負債について、測定日において当社がアクセスできた活発な市

    場における無調整の市場価格である。
    レベル２：      評価手法へのインプットは直接または間接的に観察可能である。

    レベル３：      評価手法へのインプットの１つ以上が重要かつ観察不能である。

    当社のほぼすべての金融資産および金融負債の公正価値は、観察可能な価格およびインプットを基礎としており、

    公正価値の階層のレベル１およびレベル２に分類される。レベル２およびレベル３の金融資産および金融負債の一
    部については、取引相手先および当社の信用度、資金調達リスク、譲渡制限、流動性ならびにビッド/オファーの
    スプレッドなどの要素に関して、市場参加者が公正価値を算定するのに必要と考えられる評価調整を行う場合があ
    る。評価調整は通常、市場のデータに基づいている。
    当社の金融商品の公正価値の算定に使用される評価手法および重要なインプットの性質は以下のとおりである。レ

    ベル３の金融商品の評価に使用される重要かつ観察不能なインプットの詳細については注記５から注記10を参照の
    こと。
    トレーディング現物商品、投資およびローンの評価手法および重要なインプット

    レベル１：      レベル１の商品には、米国政府債、米国以外のほとんどの政府債、一部の政府機関債、一部の企業債務
    商品、一部のマネー・マーケット商品、一部のその他の債券および活発に取引される上場株式が含まれる。これら
    の商品は、活発な市場における同一の非制限商品の市場価格で評価される。当社は、日次平均トレーディング量
    （絶対量と、当該商品の時価総額で見た相対量の両方）に基づき、持分商品の活発な市場を定義している。当社
    は、日次平均トレーディング量と売買取引日数の両方に基づき、債務商品の活発な市場を定義している。
    レベル２：      レベル２の商品には、一部の米国以外の政府債、ほとんどの政府機関債、ほとんどのモーゲージ担保

    ローンおよび有価証券、ほとんどの企業債務商品、ほとんどの州および地方自治体の地方債、ほとんどのマネー・
    マーケット商品、ほとんどのその他の債券、制限付または流動性の低い上場株式、一部の非公開の持分証券、コモ
    ディティ、ならびに一部の貸付コミットメントが含まれる。
    レベル２の商品の評価額は、市場価格、同一または類似商品についての最近の売買取引、ブローカーまたはディー

    ラーによる呼び値、あるいは価格の透明性が合理的な水準にある代替的な価格情報源により検証可能である。呼び
    値の性質（指標的なものか、執行可能なものかなど）、および最近の市場取引と代替的な価格情報源が提供した価
    格との関係が考慮される。
                                170/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    レベル２の商品については、一般的に（ⅰ）当該商品が譲渡制限の対象である場合、および（または）（ⅱ）市場
    参加者が公正価値を算定するのに必要と考えられるその他のプレミアムおよび流動性割引に関して、評価調整が行
    われる。評価調整は通常、市場のデータに基づいている。
    レベル３：      レベル３の商品については、評価における重要なインプットでかつ観察不能なものが１つ以上含まれ

    る。反証がない限り、レベル３の商品は取引価格で当初評価されるが、これは公正価値の当初見積りの最善のもの
    と考えられる。その後、当社は公正価値の算定に他の方法を用いるが、これは商品の種類によって異なる。評価に
    おけるインプットおよび仮定は、売却時に実現される価値を含め、実体のある観察可能な証拠に裏付けられる場合
    に変更される。
    レベル３の商品の評価手法は商品ごとに異なるが、通常は割引キャッシュ・フロー法に基づいている。レベル３の

    商品の各タイプの公正価値の算定に使用される評価手法および重要なインプットの性質は以下のとおりである。
    商業用不動産によって担保されたローンおよび有価証券

    商業用不動産によって担保されたローンおよび有価証券は、単独の不動産または不動産ポートフォリオによって直
    接または間接的に担保され、様々な劣後構造にトランチングされたものを含むことがある。重要なインプットは通
    常、相対価値分析に基づき決定されており、以下が含まれる。
    ・類似または関連する資産の取引から推定される市場利回りおよび（または）CMBX（商業用モーゲージ債のパ

     フォーマンスをトラッキングする指数）などの市場指数の現在のレベルおよび変動。
    ・裏付担保と、同一または類似する裏付担保が付されている商品の両方の取引価格。

    ・裏付担保の価値から推定されるデフォルト・シナリオにおける予想将来キャッシュ・フローの測定値（回収

     率）。これは、主に裏付担保の現在のパフォーマンスおよび資本化率によって決定される。回収率は当該商品の
     想定元本または額面価額に対する比率として表示され、一部の商品の信用補完の効果を反映している。
    ・予想将来キャッシュ・フローの時期（デュレーション）。これは、ローンの条件緩和およびその他の観察不能な

     インプットの影響を組み込むことがある（期限前償還率など）。
    住宅用不動産によって担保されたローンおよび有価証券

    住宅用不動産によって担保されたローンおよび有価証券は、住宅用不動産のポートフォリオによって直接または間
    接的に担保され、様々な劣後構造にトランチングされたものを含むことがある。重要なインプットは通常、相対価
    値分析に基づき決定されており、担保およびリスク・プロファイルが類似する商品との比較を組み込んでいる。重
    要なインプットには以下が含まれる。
    ・類似または関連する資産の取引から推定される市場利回り。

    ・裏付担保と、同一または類似する裏付担保が付されている商品の両方の取引価格。

    ・債務不履行率、住宅価格の予測、住宅用不動産の売却に要する時間、関連費用およびその後の回収によって決定

     される累積損失の予想。
    ・対象となるローンの期限前償還率、および住宅用不動産の売却に要する時間によって決定されるデュレーショ

     ン。
    企業債務商品
    企業債務商品には、企業向けローン、社債および転換社債が含まれている。企業債務商品の重要なインプットは通
    常、相対価値分析に基づき決定されており、同一または類似する対象商品または企業を参照するクレジット・デ
    フォルト・スワップの価格との比較と、同一または類似の発行体が発行する、観察可能な価格またはブローカーの
    呼び値が入手可能なその他の債務商品との比較の両方を組み込んでいる。重要なインプットには以下が含まれる。
    ・類似または関連する資産の取引から推定される市場利回りおよび（または）CDX（企業の信用度のパフォーマン

     スをトラッキングする指数）などの市場指数の現在のレベルおよび変動。
    ・現在のパフォーマンスおよび回収の仮定、ならびに関連する商品の評価にクレジット・デフォルト・スワップを

     用いる場合には、対象となる参照債務の借入コスト。
    ・デュレーション。

    ・転換権または参加型オプションを有する企業債務商品の市場および取引に係る評価倍率。

    持分証券

                                171/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    持分証券は非公開の持分証券で構成されている。最近の第三者による完了済または進行中の取引（合併の提案、債
    務の再編または公開買付など）が公正価値の変動の最良の証拠とみなされる。これらが入手できない場合には、以
    下の評価手法が適宜使用される。
    ・業界の評価倍率（主にEBITDAおよび収益倍率）および上場会社との比較。

    ・類似商品の取引。

    ・割引キャッシュ・フロー法。

    ・第三者による評価。

    当社はまた、関連する業界の見通しの変化および予測パフォーマンスと比較した発行体の財務パフォーマンスの変

    動についても考慮する。重要なインプットには以下が含まれる。
    ・市場および取引の評価倍率。

    ・割引率および資本化率。

    ・債券に類似した特徴を有する持分証券については、類似または関連する資産の取引から推定される市場利回り、

     現在のパフォーマンスおよび回収の仮定、ならびにデュレーション。
    その他のトレーディング現物商品、投資およびローン

    米国以外の政府債ならびに米国および米国以外の政府機関債、州および地方自治体の地方債、ならびにその他の
    ローンおよび債券など、他の金融商品の評価に対する重要なインプットは通常、相対価値分析に基づき決定されて
    おり、同一または類似する対象商品または企業を参照するクレジット・デフォルト・スワップの価格との比較と、
    同一の発行体が発行する、観察可能な価格またはブローカーの呼び値が入手可能なその他の債務商品との比較の両
    方を組み込んでいる。重要なインプットには以下が含まれる。
    ・類似または関連する資産の取引から推定される市場利回りならびに（または）市場指数の現在のレベルおよび変

     動。
    ・現在のパフォーマンスおよび回収の仮定、ならびに関連する商品の評価にクレジット・デフォルト・スワップを

     用いる場合には、対象となる参照債務の借入コスト。
    ・デュレーション。

    デリバティブの評価手法および重要なインプット

    当社のレベル２およびレベル３のデリバティブは、デリバティブ価格決定モデル（割引キャッシュ・フロー・モデ
    ル、コリレーション・モデル、およびモンテ・カルロ法等のオプション価格決定法を組み込むモデルなど）を用い
    て評価される。デリバティブの価格の透明性は通常、下記のとおり、商品タイプ別に特徴が分類できる。
    ・金利：     一般的に金利デリバティブの評価に使用される主要なインプットは、長期契約であってもほとんどの場合

     透明性がある。主要先進国の通貨建の金利スワップおよびオプションの特徴は、取引量が多いことおよびビッ
     ド/オファーのスプレッドが小さいことである。インフレ指数などの指数またはイールド・カーブの形（10年物
     スワップのレートと２年物スワップのレートの比較など）を参照する金利デリバティブはより複雑であるが、主
     要なインプットは一般的に観察可能である。
    ・信用：     個別銘柄とバスケット型の両方を含め、クレジット・デフォルト・スワップの価格の透明性は、市場およ
     び対象となる参照企業または参照債務により様々である。指数、大企業および主要ソブリンを参照するクレジッ
     ト・デフォルト・スワップは、一般的に最も価格の透明性が高いことを示している。それ以外の原資産を有する
     クレジット・デフォルト・スワップについては、価格の透明性は信用格付、対象となる参照債務の借入コスト、
     および発行体のデフォルト時に引渡される対象となる参照債務の入手可能性に基づき様々である。ローン、資産
     担保証券および新興市場の債務商品を参照するクレジット・デフォルト・スワップは、社債を参照するクレジッ
     ト・デフォルト・スワップより価格の透明性が低い傾向にある。また、複数の対象となる参照債務のコリレー
     ションに感応するものなど、より複雑な信用デリバティブは一般的に価格の透明性が比較的低い。
    ・為替：     比較的長期間のものを含め、主要先進国の為替レートに基づく為替デリバティブは一般的に価格の透明性

     が高い。先進国市場と新興市場における為替デリバティブの価格の透明性の主な相違点は、新興市場においては
     比較的短期間の契約についてのみ観察可能な傾向にあるということである。
    ・コモディティ：         コモディティ・デリバティブには、エネルギー（石油、天然ガスや電力など）、金属（貴金属や

     卑金属など）およびソフト・コモディティ（農産物など）を参照する取引が含まれる。価格の透明性は、対象と
     なるコモディティ、引渡しの場所、期間および商品の品質（無鉛ガソリンと比較した場合のディーゼル燃料な
                                172/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     ど）に基づき様々である。一般的に、コモディティ・デリバティブは、比較的短期間の契約ならびに主要なコモ
     ディティ指数および（または）ベンチマークとなるコモディティ指数により密接に連動している契約の方が価格
     の 透明性が高い。
    ・株式：     株式デリバティブの価格の透明性は、市場および原資産により様々である。指数および主要な株式指数に

     含まれる企業の普通株式に係るオプションは、最も高い透明性を示している。長期間の契約または現在の市場価
     格から大幅に異なる参照価格が付されている契約を除き、株式デリバティブには通常、観察可能な市場価格があ
     る。複数の個別株式銘柄のコリレーションに感応するものなど、より複雑な株式デリバティブは一般的に価格の
     透明性が比較的低い。
    あらゆる商品タイプの観察可能性に対して、流動性は必要不可欠である。取引量が減少した場合、以前には透明性

    の高かった価格およびその他のインプットが観察不能になる可能性がある。反対に、きわめて複雑な構造の商品で
    も、十分な取引量があれば、価格およびその他のインプットが観察可能となる可能性がある。
    レベル１：      レベル１のデリバティブには、将来において有価証券の受渡しを行う短期契約で、対象となる有価証券
    がレベル１の金融商品であるもの、および活発な取引があり、市場価格で評価される上場デリバティブが含まれ
    る。
    レベル２：      レベル２のデリバティブには、評価における重要なインプットのすべてが市場のデータによって裏付け
    られる店頭デリバティブ、ならびに活発な取引のない上場デリバティブおよび（または）店頭デリバティブの市場
    清算レベルまで測定するモデルで評価される上場デリバティブが含まれる。
    デリバティブを評価する特定のモデルの選択は、商品の契約条件、内在する特定のリスクおよび市場における価格

    決定情報の入手可能性によって異なる。流動性の高い市場で取引されているデリバティブについては、モデルから
    導き出された情報が市場清算レベルまで測定できるため、モデルの選択に重要な経営陣の判断を伴わない。
    評価モデルには、契約条件、市場価格、イールド・カーブ、割引率（担保付デリバティブに係る信用補完契約の規

    定による受取および差入担保に係る利息によるものを含む）、クレジット・カーブ、ボラティリティ指標、期限前
    償還率、損失率およびそれぞれのインプットのコリレーションなど、様々なインプットが必要である。レベル２の
    デリバティブを評価するための重要なインプットは、市場取引、ブローカーまたはディーラーによる呼び値、ある
    いは価格の透明性が合理的な水準にあるその他の代替的な価格情報源により検証可能である。呼び値の性質（指標
    的なものか、執行可能なものかなど）、および最近の市場取引と代替的な価格情報源が提供した価格との関係が考
    慮される。
    レベル３：      レベル３のデリバティブは、観察可能なレベル１および（または）レベル２のインプット、ならびに観

    察不能なレベル３のインプットを使用するモデルで評価される。当社のレベル３のデリバティブの評価に使用され
    る重要かつ観察不能なインプットは下記のとおりである。
    ・レベル３の金利デリバティブおよび為替デリバティブについての重要かつ観察不能なインプットには、一部の為

     替と金利のコリレーション（ユーロのインフレ率とユーロの金利のコリレーションなど）ならびに特定の金利お
     よび為替のボラティリティが含まれる。
    ・レベル３の信用デリバティブについての重要かつ観察不能なインプットには、特定の参照債務および参照企業に

     固有の流動性の乏しいクレジット・スプレッドとアップフロント・クレジット・ポイント、ならびに回収率が含
     まれる。
    ・レベル３のコモディティ・デリバティブについての重要かつ観察不能なインプットには、行使価格が現在の市場

     価格から大幅に異なるオプションに関するボラティリティ、およびコモディティの商品の品質または現物の所在
     地がベンチマーク指数と一致しない一部の商品の価格またはスプレッドが含まれる。
    ・レベル３の株式デリバティブについての重要かつ観察不能なインプットには、通常、長期間のオプションおよび

     （または）行使価格が現在の市場価格から大幅に異なるオプションに関する株価ボラティリティのインプットが
     含まれる。また、一部の構造が複雑な取引の評価においては、複数の個別株式銘柄の価格パフォーマンスのコリ
     レーション、あるいはコモディティなど別の資産クラスに対する株式バスケットの価格パフォーマンスのコリ
     レーションといったコリレーションに関するレベル３のインプットの使用が求められる。
    レベル３のデリバティブの当初の評価後、当社は、観察可能な市場の変動を反映させるようにレベル１およびレベ

    ル２のインプットをアップデートし、その結果生じる損益はレベル３に分類される。レベル３のインプットは、類
    似する市場取引、第三者の価格提供サービスおよび（または）ブローカーやディーラーによる呼び値、あるいはそ
    の他の過去の市場データなどの証拠に裏付けられる場合に変更される。当社が市場取引を参照してモデルの評価額
    を検証できない場合には、別の評価モデルによって大幅に異なる公正価値の見積りが算出される可能性がある。レ
                                173/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ベル３のデリバティブの評価に使用される重要かつ観察不能なインプットの詳細については、注記７を参照のこ
    と。
    評価調整：      評価調整は、デリバティブ・ポートフォリオの公正価値の算定に必要不可欠なものであり、デリバティ
    ブ価格決定モデルによって算出された中間市場の評価額を出口価格の評価額に調整するために用いられる。これら
    の調整には、ビッド/オファーのスプレッド、流動性コスト、ならびに信用および資金調達の評価調整が組み込ま
    れており、デリバティブ・ポートフォリオの担保が付されない部分に固有の信用リスクおよび資金調達リスクを会
    計処理している。当社はまた、契約条件により当社が受取担保を引渡すまたは再担保に供することができない場合
    の担保付デリバティブの資金調達の評価調整も行っている。市場に基づくインプットは通常、評価調整を市場清算
    レベルまで測定する場合に使用される。
    さらに、重要かつ観察不能なインプットを含むデリバティブについては、当社は取引に含まれる評価の不確実性を
    会計処理するためにモデルまたは出口価格の調整を行っている。
    公正価値で測定されるその他の金融商品の評価手法および重要なインプット

    当社では、トレーディング現物商品、デリバティブならびに一部の投資およびローンに加え、その他の金融資産お
    よび金融負債の一部も公正価値オプションに基づき公正価値で会計処理している。そのような金融商品には、売戻
    条件付契約および買戻条件付契約、一部の借入有価証券担保金取引および貸付有価証券担保金取引、一部の顧客お
    よびその他に対する受取債権（一部の信用貸付を含む）、一部の定期預金（ハイブリッド金融商品である仕組譲渡
    性預金を含む）、ほぼすべてのその他担保付借入金（借入として会計処理される資産の譲渡を含む）、一部の無担
    保短期借入金および無担保長期借入金（ほぼすべてがハイブリッド金融商品である）、ならびに一部のその他の負
    債が含まれる。これらの金融商品は通常、割引キャッシュ・フロー法に基づき評価され、価格の透明性が合理的な
    水準にあるインプットを組み込んでおり、インプットが観察可能なため、通常、レベル２に分類される。流動性な
    らびに取引相手先および当社の信用度について評価調整が行われることがある。当社のその他の金融商品の評価に
    使用される重要なインプットは下記のとおりである。
    売戻条件付契約および買戻条件付契約ならびに借入有価証券担保金および貸付有価証券担保金：                                                 売戻条件付契約お

    よび買戻条件付契約ならびに借入有価証券担保金および貸付有価証券担保金の評価において重要なインプットは、
    資金調達スプレッド、予想将来キャッシュ・フローの金額および時期、ならびに金利である。
    顧客およびその他に対する受取債権：                   受取債権の評価における重要なインプットは、金利、予想将来キャッシュ・

    フローの金額および時期、ならびに資金調達スプレッドである。
    預金：   定期預金の評価における重要なインプットは金利ならびに将来キャッシュ・フローの金額および時期であ

    る。ハイブリッド金融商品に組込まれたデリバティブの評価に使用されたインプットは、上述した当社のその他の
    デリバティブの評価に使用されたインプットと整合性がある。デリバティブの詳細については注記７を、預金の詳
    細については注記13を参照のこと。
    その他担保付借入金：           その他担保付借入金の評価における重要なインプットは、予想将来キャッシュ・フローの金

    額および時期、金利、資金調達スプレッド、ならびに当社が差入れた担保の公正価値（予想将来キャッシュ・フ
    ローの金額および時期、市場価格、市場利回りおよび回収の仮定を用いて算定される）である。その他担保付借入
    金の詳細については注記11を参照のこと。
    無担保短期借入金および無担保長期借入金：                       無担保短期借入金および無担保長期借入金の評価における重要なイン

    プットは、予想将来キャッシュ・フローの金額および時期、金利、当社のクレジット・スプレッド、ならびに前払
    コモディティ取引の場合にはコモディティ価格である。ハイブリッド金融商品に組込まれたデリバティブの評価に
    使用されたインプットは、上述した当社のその他のデリバティブの評価に使用されたインプットと整合性がある。
    デリバティブの詳細については注記７を、借入金の詳細については注記14を参照のこと。
    その他負債：       その他負債の評価における重要なインプットは、予想将来キャッシュ・フローの金額および時期、な

    らびに株価ボラティリティおよびコリレーションに関するインプットである。ハイブリッド金融商品に組込まれた
    デリバティブの評価に使用されたインプットは、上述した当社のその他のデリバティブの評価に使用されたイン
    プットと整合性がある。デリバティブの詳細については注記７を参照のこと。
    金融資産および金融負債（公正価値）

    以下の表は、公正価値で計上される金融資産および金融負債を示したものである。
     (単位：百万ドル)                                   2022  年６月現在           2021  年12月現在
     レベル１金融資産合計                                  $      249,974     $      255,774
     レベル２金融資産合計                                        526,910           498,527
     レベル３金融資産合計                                         28,884           24,083
     NAV で測定されるファンドに対する投資                                        3,045           3,469
                                174/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     取引相手先および現金担保の相殺                                        (70,198)           (66,041)
     金融資産(公正価値)合計                                  $      738,615     $      715,812
     資産合計                                  $     1,601,224      $     1,463,988
     以下でレベル３金融資産合計を除した結果：
      資産合計                                        1.8 ％          1.6 ％
      金融資産(公正価値)合計                                        3.9 ％          3.4 ％
     レベル１金融負債合計                                  $      168,941     $      110,030
     レベル２金融負債合計                                        435,827           403,627
     レベル３金融負債合計                                         24,470           29,169
     取引相手先および現金担保の相殺                                        (50,926)           (51,269)
     金融負債(公正価値)合計                                  $      578,312     $      491,557
     負債合計                                  $     1,483,353      $     1,354,062
     以下でレベル３金融負債合計を除した結果：
      負債合計                                        1.6 ％          2.2 ％
      金融負債(公正価値)合計                                        4.2 ％          5.9 ％
    上記の表において、
    ・同一のレベルに分類されるポジション間の取引相手先との相殺は当該レベルに含まれている。

    ・取引相手先および現金担保の相殺は、異なるレベルにまたがる相殺のデリバティブに対する影響を表している。

    以下の表は、レベル３金融資産の概要を示したものである。

     (単位：百万ドル)                                   2022  年６月現在          2021  年12月現在
     トレーディング資産：
      トレーディング現物商品                                 $           $
                                              2,080            1,889
      デリバティブ
                                              8,348            5,938
     投資
                                              16,109            13,902
     ローン
                                              2,347            2,354
     合計                                  $           $
                                              28,884            24,083
    2022  年６月現在のレベル３金融資産は、2021年12月現在と比較して、主にレベル３の投資およびデリバティブの増

    加を反映して増加している。レベル３金融資産の詳細（レベル３の金融資産に係る未実現損益、ならびにレベル３
    への、およびレベル３からの振替に関する情報を含む）については、注記５から注記10を参照のこと。
    注記５

    トレーディング資産およびトレーディング負債

    トレーディング資産およびトレーディング負債には、当社のマーケット・メイキング活動またはリスク管理活動に
    関連して保有されるトレーディング現物商品およびデリバティブが含まれる。これらの資産および負債は、公正価
    値オプションに基づき、またはその他の米国会計基準に準拠して、公正価値で計上され、関連する公正価値の利益
    および損失は通常、連結損益計算書に認識される。
    以下の表は、トレーディング資産およびトレーディング負債の概要を示したものである。

     (単位：百万ドル)                                      トレーディング資産         トレーディング負債
     2022  年６月現在
     トレーディング現物商品                                      $     295,582     $     191,513
     デリバティブ                                            76,314         63,779
     合計                                      $     371,896     $     255,292
     2021  年12月現在

     トレーディング現物商品                                      $     311,956     $     129,471
     デリバティブ                                            63,960         51,953
     合計                                      $     375,916     $     181,424
    トレーディング現物商品の詳細については注記６を、デリバティブの詳細については注記７を参照のこと。
    マーケット・メイキングによる損益

    主要な商品タイプ別のマーケット・メイキング収益の内訳は、以下の表のとおりである。
                                                以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                                2022  年６月      2021  年６月
     金利                                         $    (4,662)    $     (323)
     信用                                             1,666        1,162
     為替
                                                  8,228        2,742
     株式                                             4,600        4,318
     コモディティ                                             1,087        1,268
     合計                                         $    10,919    $    9,167
                                175/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    上記の表において、
    ・利益/（損失）は実現および未実現損益の両方を含む。利益/（損失）には、関連する受取利息および支払利息は

     含まれない。受取利息および支払利息の詳細については注記23を参照のこと。
    ・マーケット・メイキングに含まれる利益/（損失）は、主にデリバティブとデリバティブ以外の金融商品の両方

     を含む当社のトレーディング資産およびトレーディング負債に関連している。
    ・当社のマーケット・メイキングおよび顧客取引の円滑化の戦略の多くでは、様々な商品タイプにわたる金融商品

     を利用しているため、利益/（損失）は当社の事業活動の管理方法を表すものではない。したがって、１つの商
     品タイプの損益が他の商品タイプの損益を相殺することが多い。例えば、当社の複数の商品タイプの長期デリバ
     ティブのほとんどは金利の変動に対する感応度が高く、金利スワップで経済的にヘッジされる可能性がある。同
     様に、当社の複数の商品タイプのトレーディング現物商品およびデリバティブの大部分は為替に対するエクス
     ポージャーを有しており、為替契約で経済的にヘッジされる可能性がある。
                                176/292
















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記６
    トレーディング現物商品

    トレーディング現物商品は、当社のマーケット・メイキング活動またはリスク管理活動に関連して保有される金融
    商品で構成される。これらの金融商品は公正価値で計上され、関連する公正価値の利益および損失は連結損益計算
    書に認識される。
    トレーディング現物商品の公正価値のレベル別内訳

    トレーディング現物商品についての公正価値の階層のレベル別内訳は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                          レベル１         レベル２        レベル３           合計
     2022  年６月現在
     資産
     政府債および政府機関債：
      米国                      $     70,402    $     21,535     $    -   $     91,937
      米国以外                          45,174         12,916         137        58,227
     以下によって担保されたローンおよび有価証券：
      商業用不動産                            -       1,367         74        1,441
      住宅用不動産
                                  -       11,166         110        11,276
     企業債務商品                            288        32,167        1,440         33,895
     州および地方自治体の地方債                             -        194        32         226
     その他の債券
                                  25        2,827        123        2,975
     持分証券
                                84,100          2,378        160        86,638
     コモディティ                             -       8,963         4       8,967
     合計
                               199,989          93,513        2,080        295,582
                           $         $           $       $
     負債
     政府債および政府機関債：
                                                   -
                               (29,183)          (362)               (29,545)
      米国                      $         $           $       $
                                                   -
                               (40,570)          (2,846)                (43,416)
      米国以外
     以下によって担保されたローンおよび有価証券：
      商業用不動産                            -        (30)        (1)         (31)
      住宅用不動産
                                  -        (11)        -        (11)
     企業債務商品                            (12)       (18,530)         (140)        (18,682)
     その他の債券
                                  -        (114)         -        (114)
     持分証券
                               (99,148)          (523)        (41)       (99,712)
     コモディティ                             -         (2)        -         (2)
     合計                      $    (168,913)     $     (22,418)      $   (182)    $    (191,513)
     2021  年12月現在

     資産
     政府債および政府機関債：
      米国                      $     63,388    $     27,427     $    -   $     90,815
      米国以外                          35,284         13,511         19       48,814
     以下によって担保されたローンおよび有価証券：
      商業用不動産                            -       1,717        137        1,854
      住宅用不動産
                                  -       13,083         152        13,235
     企業債務商品                            590        36,874        1,318         38,782
     州および地方自治体の地方債                             -        568        36         604
     その他の債券
                                  69        1,564         66        1,699
     持分証券
                               105,233          2,958        156       108,347
     コモディティ                             -       7,801         5       7,806
     合計
                           $    204,564    $     105,503      $   1,889    $    311,956
     負債
     政府債および政府機関債：
      米国                      $    (21,002)    $       (25)    $    -   $    (21,027)
      米国以外                          (39,983)          (2,602)          -       (42,585)
     以下によって担保されたローンおよび有価証券：
      商業用不動産                            -        (40)        (2)         (42)
      住宅用不動産
                                  -         (5)        -         (5)
     企業債務商品                            (23)       (15,781)         (71)       (15,875)
     持分証券
                               (48,991)          (915)        (31)       (49,937)
     合計                      $    (109,999)     $     (19,368)      $   (104)    $    (129,471)
    上記の表において、
    ・トレーディング現物商品資産はプラスの金額で、トレーディング現物商品負債はマイナスの金額で表示されてい
     る。
    ・企業債務商品には、企業向けローン、社債、転換社債、前払コモディティ取引、および売買ではなく担保付ロー
     ンとして会計処理される資産の譲渡が含まれる。
    ・その他の債券には、その他の資産担保証券およびマネー・マーケット商品が含まれる。

                                177/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ・持分証券には、公開の持分証券および上場ファンドが含まれている。
    当社の公正価値測定方針の概要、ならびにトレーディング現物商品の公正価値の決定に使用された評価手法および

    重要なインプットについては、注記４を参照のこと。コモディティに含まれ、原価と正味実現可能価額のいずれか
    低い方の金額で会計処理される貴金属のヘッジ取引の情報については注記７を参照のこと。これらの貴金属は、公
    正価値ヘッジのヘッジ関係に指定されているため、その帳簿価額は公正価値に等しくなる。
    重要かつ観察不能なインプット

    レベル３資産の金額ならびにレベル３のトレーディング現物商品の評価に使用される重要かつ観察不能なインプッ
    トの範囲および加重平均は以下の表のとおりである。
                          2022  年６月現在                    2021  年12月現在
     (単位：百万ドル)                    金額または範囲          加重平均             金額または範囲          加重平均
     商業用不動産によって担保されたローンおよび有価証券
     レベル３資産                         $74                      $137
     利回り                    4.4 ％から30.0％          16.5  ％          2.8 ％から28.5％          12.3  ％
     回収率                    6.5 ％から78.6％          50.2  ％          5.1 ％から86.5％          55.0  ％
     デュレーション(年)                      0.8 から3.5         1.8            0.1 から4.3         1.8
     住宅用不動産によって担保されたローンおよび有価証券
     レベル３資産                         $110                      $152
     利回り                    2.1 ％から24.2％          8.8 ％          0.4 ％から26.6％          7.0 ％
     累積損失率                    0.2 ％から30.7％          7.4 ％          0.1 ％から43.4％          17.7  ％
     デュレーション(年)                      0.2 から11.6         6.0            1.2 から17.2         6.5
     企業債務商品
     レベル３資産                        $1,440                      $1,318
     利回り                    1.9 ％から29.2％          9.1 ％          0.0 ％から18.0％          7.1 ％
     回収率                    9.0 ％から69.7％          51.0  ％          9.0 ％から69.9％          52.0  ％
     デュレーション(年)                      0.8 から21.6         4.8            2.0 から28.5         4.5
     その他
     レベル３資産                         $456                      $282
     利回り                    1.7 ％から36.5％          13.9  ％          1.1 ％から44.8％          9.4 ％
     評価倍率                     0.7x  から5.0x         4.3X                N/A       N/A
     デュレーション(年)                      1.1 から11.0         5.1            0.9 から5.2         2.4
    上記の表において、
    ・その他には、政府債および政府機関債、州および地方自治体の地方債、その他の債券、持分証券およびコモディ

     ティが含まれている。
    ・範囲は、トレーディング現物商品の各タイプの評価に使用された重要かつ観察不能なインプットの範囲を表して

     いる。
    ・加重平均は、各インプットをトレーディング現物商品の相対的公正価値で加重することにより算定される。

    ・これらのインプットの範囲および加重平均は、あるトレーディング現物商品の公正価値を算定する際に使用され

     る適切なインプットの代表的なものということではない。例えば、企業債務商品の回収率の最大値は、特定の企
     業債務商品の評価に適切であるが、他の企業債務商品の評価には適切でない可能性がある。したがって、イン
     プットの範囲は、レベル３のトレーディング現物商品の公正価値測定における不確実性または公正価値測定の可
     能な範囲を表すものではない。
    ・2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、レベル３のトレーディング現物商品の評価に使用される

     利回り、デュレーションまたは累積損失率が上昇すると、公正価値測定の結果は低下し、回収率または評価倍率
     が上昇すると、公正価値測定の結果は上昇することになる。レベル３のトレーディング現物商品はそれぞれ特徴
     ある性質のため、インプットの相互関係は各商品タイプ内で必ずしも同じではない。
    ・トレーディング現物商品は、割引キャッシュ・フローを使用して評価される。

    ・2021年12月現在のその他において、評価倍率の重要かつ観察不能なインプットは単一のポジションに関連してい

     たため、範囲（および加重平均）に該当する値はなかった。そのため、当該観察不能なインプットは上記の表に
     は含まれていない。
    レベル３の推移

    レベル３のトレーディング現物商品の公正価値の変動の要約は、以下の表のとおりである。
                                               以下で終了した      ６ヵ月間
     (単位：百万ドル)                                          2022  年６月       2021  年６月
     トレーディング現物商品資産合計
     期首残高                                         $    1,889    $     1,237
                                178/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     正味実現利益/(損失)                                              44         42
     正味未実現利益/(損失)                                            (1,422)           16
     購入                                            1,225          647
     売却                                             (554)         (401)
     決済                                             (262)         (208)
     レベル３への振替                                            1,400          181
     レベル３からの振替                                             (240)         (210)
     期末残高                                         $    2,080    $     1,304
     トレーディング現物商品負債合計
     期首残高                                         $    (104)   $      (80)
     正味実現利益/(損失)                                             (12)          4
     正味未実現利益/(損失)                                             (39)          -
     購入                                             152         28
     売却                                             (138)         (39)
     決済                                              3         10
     レベル３への振替                                             (56)         (4)
     レベル３からの振替                                              12         3
     期末残高                                         $    (182)   $      (78)
    上記の表において、
    ・公正価値の変動は、期末日現在でレベル３に分類されているすべてのトレーディング現物商品について表示され

     ている。
    ・正味未実現利益/（損失）は期末日現在で保有しているトレーディング現物商品に関するものである。

    ・公正価値の階層の異なるレベル間での振替は発生した報告期間の期首に計上される。トレーディング現物商品が

     報告期間中にレベル３に振替えられた場合、当該期間における損益は全額レベル３に分類される。
    ・レベル３のトレーディング現物商品資産について、増加はプラスの金額で表示され、減少はマイナスの金額で表

     示されている。レベル３のトレーディング現物商品負債について、増加はマイナスの金額で表示され、減少はプ
     ラスの金額で表示されている。
    ・レベル３のトレーディング現物商品は、レベル１およびレベル２のトレーディング現物商品ならびに（あるい

     は）レベル１、レベル２またはレベル３のデリバティブで経済的にヘッジされることが多い。このため、レベル
     ３に分類されている損益は、レベル１またはレベル２のトレーディング現物商品ならびに（あるいは）レベル
     １、レベル２またはレベル３のデリバティブに帰属する損益で一部相殺することができる。その結果、以下のレ
     ベル３の推移に含まれる損益は、必ずしも当社の経営成績、流動性または資金源に対する全体的な影響を表すも
     のではない。
                                179/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    以下の表は、上記の要約表に含まれている資産の情報を商品タイプ別に示したものである。

                                               以下で終了した      ６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                               2022  年６月       2021  年６月
     商業用不動産によって担保されたローンおよび有価証券
     期首残高                                       $      137   $      203
     正味実現利益/(損失)                                              1         5
     正味未実現利益/(損失)                                              (2)         (9)
     購入                                              26         7
     売却                                             (52)         (37)
     決済                                              (8)         (13)
     レベル３への振替                                              4         19
     レベル３からの振替                                             (32)         (79)
     期末残高                                       $      74  $       96
     住宅用不動産によって担保されたローンおよび有価証券
     期首残高                                       $      152   $      131
     正味実現利益/(損失)                                              6         8
     正味未実現利益/(損失)                                              (4)         10
     購入                                              27         21
     売却                                             (53)         (42)
     決済                                             (13)         (9)
     レベル３への振替                                              22         31
     レベル３からの振替                                             (27)         (20)
     期末残高                                       $      110   $      130
     企業債務商品
     期首残高                                       $     1,318    $      797
     正味実現利益/(損失)                                              49         26
     正味未実現利益/(損失)                                             (72)         20
     購入                                             382         554
     売却                                             (316)         (287)
     決済                                             (221)         (151)
     レベル３への振替                                             453         35
     レベル３からの振替                                             (153)         (103)
     期末残高                                       $     1,440    $      891
     その他
     期首残高                                       $      282   $      106
     正味実現利益/(損失)                                             (12)          3
     正味未実現利益/(損失)                                            (1,344)           (5)
     購入                                             790         65
     売却                                             (133)         (35)
     決済                                             (20)         (35)
     レベル３への振替                                             921         96
     レベル３からの振替                                             (28)         (8)
     期末残高                                       $      456   $      187
    上記の表の「その他」には、米国および米国以外の政府債および政府機関債、その他の債券ならびに持分証券が含
    まれる。
    レベル３の推移に関する説明

    2022  年６月に終了した６ヵ月間：               2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のトレーディング現物商品資産
    に係る正味実現および未実現損失13.8億ドル（正味実現利益44百万ドルおよび正味未実現損失14.2億ドルを反映し
    ている）には、マーケット・メイキングに計上された(14.2)億ドルおよび受取利息に計上された46百万ドルの利
    益/（損失）が含まれていた。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のトレーディング現物商品資産に係る正味未実現損失は、マクロ

    経済および地政学的な懸念事項を主因とした一部の持分証券（その他の現物商品に含まれる）に係る損失を主に反
    映している。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のトレーディング現物商品資産への振替は、主に一部の持分証券

    （その他の現物商品に含まれる）および企業債務商品のレベル１およびレベル２両方からの振替（いずれの場合
    も、主に、これらの商品の市場取引の減少など、市場データの不足により市場価格の透明性が低下したことに起
    因）を反映している。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のトレーディング現物商品資産からの振替は、主に一部の企業債

    務商品のレベル２への振替（主に商品の市場取引など市場データにより、市場価格の透明性が向上したことに起
    因）を主として反映している。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間              ： 2021  年６月に終了した６ヵ月間における                  レベル３のトレーディング現物商品資産

    に係る正味実現および未実現利益58百万ドル（正味実現利益42百万ドルおよび正味未実現利益16百万ドルを反映し
                                180/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ている）には、マーケット・メイキングに計上された(10)百万ドルおよび受取利息に計上された68百万ドルの利
    益/（損失）が含まれていた。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間において、レベル３のトレーディング現物商品資産の正味未実現利益の要因に重要

    なものはなかった。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間において、レベル３のトレーディング現物商品資産への振替の要因に重要なものは

    なかった。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のトレーディング現物商品資産からの振替は、主に一部の企業債

    務商品ならびに商業用不動産によって担保されたローンおよび有価証券のレベル２への振替（いずれの場合も、主
    に、これらの商品の市場取引など市場データにより、市場価格の透明性が向上したことに起因）を反映している。
    注記７

    デリバティブおよびヘッジ取引

    デリバティブ取引
    デリバティブは、原資産の価格、指数、指標金利およびその他のインプット、またはそれらの要素の組み合わせか
    らその価値が導き出される商品である。デリバティブは、取引所で取引される（上場）場合もあれば、店頭デリバ
    ティブと一般に呼ばれる相対取引により契約が締結される場合もある。当社の店頭デリバティブの一部は、中央清
    算機関を通じて清算および決済される（以下「清算対象の店頭取引」という。）が、一部は両取引相手間の双務契
    約（以下「二者間の店頭取引」という。）となっている。
    マーケット・メイキング：              マーケット・メイカーとして、当社は、顧客に流動性を提供し、リスクの移転および

    ヘッジを促進させるために、デリバティブ取引を契約している。この役割において、当社は通常、本人として行動
    し、執行資金をコミットすることが求められており、顧客の需要に応じてまたはこれを見越してマーケット・メイ
    キングのポジションを維持している。
    リスク管理：       当社はまた、マーケット・メイキングならびに投資および資金調達活動から生じるリスク・エクス

    ポージャーを積極的に管理するために、デリバティブ契約を締結している。当社の保有資産およびエクスポー
    ジャーは、多くの場合、商品ごとではなくポートフォリオごとまたはリスクごとにヘッジされている。この経済的
    ヘッジによる相殺の影響は、関連する収益と同じ事業セグメントに反映されている。さらに、当社は米国会計基準
    に基づきヘッジに指定されるデリバティブ契約を締結することもある。これらのデリバティブの利用目的は、一部
    の固定金利が付された無担保借入金および預金ならびに売却可能有価証券に分類される一部の米国政府債の金利エ
    クスポージャー、一部の売却可能有価証券および一部の米国外事業に対する純投資に係る為替リスク、ならびに一
    部のコモディティの価格変動リスクを管理することである。
    当社が締結している様々な種類のデリバティブ契約には、以下が含まれる。

    ・先物および先渡：          金融商品、コモディティまたは為替の将来における売買を取引相手先にコミットさせる契約。

    ・スワップ：       為替または金利の支払などのキャッシュ・フローの交換を取引相手先に求める契約。交換される金額

     は、特定のレート、金融商品、コモディティ、為替または指数を参照し、特定の契約条件に基づいている。
    ・オプション：        オプションの買い手が、定義された期間内に特定の価格で金融商品、コモディティまたは為替をオ

     プションの売り手から買う、またはオプションの売り手に売る権利を得る（義務を負うのではない）契約。
    デリバティブは、法的効力のあるネッティング契約に基づき相殺の法的権利が存在する場合には、取引相手先ごと

    の純額ベース（すなわち、ある取引相手先に対するデリバティブ資産およびデリバティブ負債についての債権また
    は債務の純額）で計上される（取引相手先との相殺）。                            デリバティブは、法的効力のある信用補完契約に基づき受
    取った、または差入れた現金担保を控除後の公正価値で会計処理される（現金担保との相殺）。デリバティブ資産
    はトレーディング資産に含まれ、デリバティブ負債はトレーディング負債に含まれている。ヘッジに指定されてい
    ないデリバティブに係る実現および未実現損益は、連結損益計算書のマーケット・メイキング（グローバル・マー
    ケッツ業務のセグメントに含まれるデリバティブの場合）およびその他の自己勘定取引（それ以外の事業セグメン
    トに含まれるデリバティブの場合）に含まれる。2022年６月および2021年６月に終了した６ヵ月間において、当社
    のデリバティブのほぼすべてはグローバル・マーケッツ業務のセグメントに含まれていた。
    デリバティブ契約の総額ベースの公正価値および想定元本の主要な商品タイプ別内訳、連結貸借対照表における取

    引相手先および現金担保との相殺、ならびに米国会計基準では相殺の基準を満たさない法的効力のある信用補完契
    約に基づき差入れた、または受取った現金および有価証券担保は、以下の表のとおりである。
                                181/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
                             2022  年６月現在                  2021  年12月現在
     (単位：百万ドル)                    デリバティブ資産         デリバティブ負債           デリバティブ資産         デリバティブ負債
     ヘッジとして会計処理されないもの
     上場                  $      1,087    $     1,424     $      256   $      557
     清算対象の店頭取引                         41,053         40,041           13,795         12,692
     二者間の店頭取引                        193,273         166,941           232,595         205,073
     金利合計                        235,413         208,406           246,646         218,322
     清算対象の店頭取引                         1,317         1,432           3,665         4,053
     二者間の店頭取引                         15,534         13,927           12,591         11,702
     信用合計                         16,851         15,359           16,256         15,755
     上場                          94         45          417         10
     清算対象の店頭取引                          933         587           423         338
     二者間の店頭取引                        117,437         118,184           86,076         85,795
     為替合計                        118,464         118,816           86,916         86,143
     上場                         15,609         15,494           6,534         6,189
     清算対象の店頭取引                          871         971           652         373
     二者間の店頭取引                         49,924         38,894           28,359         25,969
     コモディティ合計                         66,404         55,359           35,545         32,531
     上場                         29,992         32,662           33,840         35,518
     清算対象の店頭取引                          12         14           8         5
     二者間の店頭取引                         34,746         40,475           39,718         44,750
     株式合計                         64,750         73,151           73,566         80,273
     小計                        501,882         471,091           458,929         433,024
     ヘッジとして会計処理されるもの
     清算対象の店頭取引                           2         58           1         -
     二者間の店頭取引                          519          9          945         -
     金利合計                          521         67          946         -
     清算対象の店頭取引                          41         3          34         27
     二者間の店頭取引                          579         55           60        139
     為替合計                          620         58           94        166
     小計                         1,141          125          1,040         166
     公正価値(総額)合計                  $      503,023    $     471,216      $     459,969    $    433,190
     連結貸借対照表上で相殺されるもの
     上場                  $      (40,580)     $     (40,580)      $     (35,724)     $    (35,724)
     清算対象の店頭取引                        (42,280)         (42,280)           (16,979)         (16,979)
     二者間の店頭取引                        (277,167)         (277,167)           (279,189)         (279,189)
     取引相手先との相殺                        (360,027)         (360,027)           (331,892)         (331,892)
     清算対象の店頭取引                        (1,147)          (108)          (1,033)         (361)
     二者間の店頭取引                        (65,535)         (47,302)           (63,084)         (48,984)
     現金担保との相殺                        (66,682)         (47,410)           (64,117)         (49,345)
     相殺額合計                  $     (426,709)     $    (407,437)       $    (396,009)     $    (381,237)
     連結貸借対照表計上額
     上場                  $      6,202    $     9,045     $      5,323    $     6,550
     清算対象の店頭取引                          802         718           566         148
     二者間の店頭取引                         69,310         54,016           58,071         45,255
     合計                  $      76,314    $     63,779      $     63,960    $     51,953
     連結貸借対照表上で相殺されないもの
     現金担保                  $       (572)   $     (2,795)      $     (1,008)    $     (1,939)
     有価証券担保                        (16,914)         (4,441)          (15,751)         (7,349)
     合計                  $      58,828    $     56,543      $     47,201    $     42,665
                                182/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
                                               想定元本
     (単位：百万ドル)
                                         2022  年６月現在           2021  年12月現在
     ヘッジとして会計処理されないもの　
     上場                                $       3,251,469       $      2,630,915
     清算対象の店頭取引                                      19,359,538             17,874,504
     二者間の店頭取引                                      10,607,894             11,122,871
     金利合計                                      33,218,901             31,628,290
     上場                                          38             -
     清算対象の店頭取引                                        440,236             463,477
     二者間の店頭取引                                        592,007             616,095
     信用合計                                       1,032,281             1,079,572
     上場                                        15,206             14,617
     清算対象の店頭取引                                        220,454             194,124
     二者間の店頭取引                                       5,970,998             6,606,927
     為替合計                                       6,206,658             6,815,668
     上場                                        417,329             308,917
     清算対象の店頭取引                                        3,911             3,647
     二者間の店頭取引                                        253,638             234,322
     コモディティ合計                                        674,878             546,886
     上場                                       1,190,917             1,149,777
     清算対象の店頭取引                                         297             198
     二者間の店頭取引                                       1,097,269             1,173,103
     株式合計                                       2,288,483             2,323,078
     小計                                      43,421,201             42,393,494
     ヘッジとして会計処理されるもの
     清算対象の店頭取引                                        249,222             219,083
     二者間の店頭取引                                        3,495             4,499
     金利合計                                        252,717             223,582
     清算対象の店頭取引                                        3,351             2,758
     二者間の店頭取引                                        20,133             18,658
     為替合計                                        23,484             21,416
     上場                                          -           1,050
     コモディティ合計                                          -           1,050
     小計                                        276,201             246,048
     想定元本合計                                $      43,697,402       $      42,639,542
    上記の表において、
    ・総額ベースの公正価値は、取引相手先との相殺および担保の影響のいずれも含んでいないため、当社のエクス

     ポージャーを表すものではない。
    ・当社が信用補完契約に基づき担保を受入れた、または差入れたが、かかる契約の法的効力の有無についての判断

     をまだ行っていない場合、関連する担保はネッティングされていない。
    ・長期および短期のデリバティブ契約の総額を表す想定元本は、当社のデリバティブ取引量の指標であって、予測

     損失を表すものではない。
    ・デリバティブの公正価値（総額）合計は、法的効力のあるネッティング契約の対象ではないか、または法的効力

     の有無について当社がまだ判断していないネッティング契約の対象であるデリバティブ資産を2022年６月現在
     144.5億ドルおよび2021年12月現在174.8億ドル、ならびにデリバティブ負債を2022年６月現在175.5億ドルおよ
     び2021年12月現在172.9億ドル含んでいた。
                                183/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    デリバティブの公正価値のレベル別内訳
    総額ベースのデリバティブのレベル別および商品タイプ別内訳ならびに相殺による影響は、以下の表のとおりであ
    る。
     (単位：百万ドル)                         レベル１          レベル２        レベル３           合計
     2022  年６月現在
     資産
                                                 1,792        235,934
                                34        234,108
     金利                      $         $         $        $
                                                 3,479        16,851
                                 -        13,372
     信用
                                                  378       119,084
                                 -       118,706
     為替
                                                 2,423        66,404
                                 -        63,981
     コモディティ
                                                 1,553        64,750
                                40        63,157
     株式
                                                 9,625        503,023
                                74        493,324
     公正価値(総額)
     同一レベル内の取引相手先との相殺                            -       (355,234)         (1,277)        (356,511)
                                                 8,348    $    146,512
                                74        138,090
     小計                      $         $         $
     異なるレベルの取引相手先との相殺                                                     (3,516)
     現金担保との相殺                                                     (66,682)
     公正価値(純額)                                                $     76,314
     負債
     金利                      $     (9)   $    (207,707)     $     (757)   $    (208,473)
     信用                            -       (14,044)         (1,315)        (15,359)
     為替                            -       (118,257)          (617)       (118,874)
     コモディティ                            -       (54,371)          (988)        (55,359)
     株式                           (19)        (70,358)         (2,774)        (73,151)
     公正価値(総額)                           (28)        (464,737)         (6,451)        (471,216)
     同一レベル内の取引相手先との相殺                            -       355,234         1,277        356,511
     小計                      $     (28)    $    (109,503)     $    (5,174)    $    (114,705)
     異なるレベルの取引相手先との相殺                                                     3,516
                                                          47,410
     現金担保との相殺
     公正価値(純額)                                                $    (63,779)
     2021  年12月現在

     資産
     金利                      $      2   $    246,525     $     1,065    $    247,592
     信用                            -        12,823         3,433        16,256
     為替                            -        86,773          237        87,010
     コモディティ                            -        34,501         1,044        35,545
     株式                            33        72,570          963        73,566
     公正価値(総額)                            35        453,192         6,742        459,969
     同一レベル内の取引相手先との相殺                            -       (329,164)          (804)       (329,968)
     小計                      $     35   $    124,028     $     5,938    $    130,001
     異なるレベルの取引相手先との相殺                                                     (1,924)
     現金担保との相殺                                                     (64,117)
     公正価値(純額)                                                $     63,960
     負債
     金利                      $     (2)   $    (217,438)     $     (882)   $    (218,322)
     信用                            -       (14,176)         (1,579)        (15,755)
     為替                            -       (85,925)          (384)        (86,309)
     コモディティ                            -       (31,925)          (606)        (32,531)
     株式                           (29)        (77,393)         (2,851)        (80,273)
     公正価値(総額)                           (31)        (426,857)         (6,302)        (433,190)
     同一レベル内の取引相手先との相殺                            -       329,164          804       329,968
     小計                      $     (31)    $    (97,693)     $    (5, 498 )  $    (103,222)
     異なるレベルの取引相手先との相殺                                                     1,924
     現金担保との相殺                                                     49,345
     公正価値(純額)                                                $    (51,953)
    上記の表において、
    ・総額ベースの公正価値は、取引相手先との相殺および担保との相殺のどちらの影響も含んでいないため、当社の

     エクスポージャーを表すものではない。
    ・取引相手先との相殺は、受取債権と支払債務の残高が同一レベル内で相殺される場合は各レベルに反映されてお

     り、「同一レベル内の取引相手先との相殺」に含まれている。取引相手先との相殺がレベルをまたいで行われる
     場合、相殺は、「異なるレベルの取引相手先との相殺」に含まれている。
    ・デリバティブ資産はプラスの金額で、デリバティブ負債はマイナスの金額で表示されている。

    当社の公正価値測定方針の概要、ならびにデリバティブの公正価値の決定に使用された評価手法および重要なイン

    プットについては、注記４を参照のこと。
                                184/292



                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    重要かつ観察不能なインプット

    レベル３のデリバティブ資産（負債）の額ならびにレベル３のデリバティブの評価に使用される重要かつ観察不能
    なインプットの範囲、平均値および中央値は以下の表のとおりである。
                           2022  年６月現在                    2021  年12月現在
     (単位：インプットを除き、百万ドル)                   金額または範囲         平均値/中央値             金額または範囲        平均値/中央値
     金利(純額)                       $1,035                       $183
     コリレーション                    (10)  ％から81％         59 ％/62％           25 ％から81％        63 ％/62％
     ボラティリティ(ベーシス・ポイント)                      31 から100          63/61           31 から100         59/54
     信用(純額)                       $2,164                      $1,854
     クレジット・スプレッド(ベーシス・ポ
                           6から910         197/123             1から568        136/107
     イント)
     アップフロント・クレジット・ポイント                      1から100          41/35            2から100         34/26
     回収率                     20 ％から75％         42 ％/40％           20 ％から50％        37 ％/40％
     為替(純額)                       $(239)                      $(147)
     コリレーション                     20 ％から71％         40 ％/41％           20 ％から71％        40 ％/41％
     ボラティリティ                     21 ％から21％         21 ％/21％           19 ％から19％        19 ％/19％
     コモディティ(純額)                       $1,435                       $438
     ボラティリティ                    27 ％から127％          48 ％/41％           15 ％から93％        32 ％/29％
     天然ガススプレッド                   $(2.29)   から$9.78      $(0.41)/$(0.18)             $(1.33)   から$2.60     $(0.11)/$(0.07)
     原油スプレッド                  $(5.00)   から$46.27        $19.89/$13.68            $8.64  から$22.68       $13.36/$12.69
     電力価格                   $2.70  から$568.77        $57.43/$46.08            $1.50  から$289.96       $37.42/$32.20
     株式(純額)                      $(1,221)                      $(1,888)
     コリレーション                    (70)  ％から99％         64 ％/68％          (70)  ％から99％        59 ％/62％
     ボラティリティ                     2％から111％          18 ％/20％           3％から150％         17 ％/17％
    上記の表において、
    ・デリバティブ資産はプラスの金額で、デリバティブ負債はマイナスの金額で表示されている。

    ・範囲は、デリバティブの各タイプの評価に使用された重要かつ観察不能なインプットの範囲を表している。

    ・平均値はインプットの算術平均を表しており、各金融商品の相対的公正価値または想定元本により加重計算され

     ていない。中央値を上回る平均値は、インプットの大部分が平均値を下回っていることを示している。例えば、
     クレジット・スプレッドの平均値と中央値の差異は、インプットの大部分が当該範囲の下半分に該当しているこ
     とを示している。
    ・これらのインプットの範囲、平均値および中央値は、あるデリバティブの公正価値の算定に使用する適切なイン

     プットの代表的なものということではない。例えば、金利デリバティブのコリレーションの最大値は、特定の金
     利デリバティブの評価に適切であるが、他の金利デリバティブの評価には適切でない可能性がある。したがっ
     て、インプットの範囲は、レベル３のデリバティブの公正価値測定における不確実性または公正価値測定の可能
     な範囲を表すものではない。
    ・金利、為替および株式デリバティブはオプション価格決定モデル、信用デリバティブはオプション価格決定モデ

     ル、コリレーション・モデルおよび割引キャッシュ・フロー・モデル、また、コモディティ・デリバティブはオ
     プション価格決定モデルおよび割引キャッシュ・フロー・モデルを使用して評価される。
    ・どの金融商品の公正価値も複数の評価手法を用いて決定されることがある。例えば、公正価値を決定するために

     オプション価格決定モデルと割引キャッシュ・フロー・モデルは通常、合わせて用いられる。したがって、レベ
     ル３の残高はこの両方の手法を含んでいる。
    ・為替および株式内のコリレーションは、クロスプロダクト・タイプ・コリレーションを含んでいる。

    ・天然ガスのスプレッドは、天然ガスの百万英熱量当たりのスプレッドを表している。

    ・原油のスプレッドは、石油および精製品の１バレル当たりのスプレッドを表している。

    ・電力価格は、電力１メガワット時当たりの価格を表している。

                                185/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    重要かつ観察不能なインプットの範囲

    当社のレベル３のデリバティブ商品の評価に使用される重要かつ観察不能なインプットの範囲に関する情報は、以
    下のとおりである。
    ・コリレーション：          コリレーションの範囲は、１つの商品タイプ内（株価指数や個別株式銘柄など）だけでなく複

     数の商品タイプ間（金利と為替のコリレーションなど）や地域間などにおける様々な原資産をカバーしている。
     一般的に、クロスプロダクト・タイプ・コリレーションのインプットは、より複雑な商品の評価に使用され、同
     一のデリバティブ商品タイプ内の資産に係るコリレーションのインプットを下回る。
    ・ボラティリティ：          ボラティリティの範囲は、様々な市場、満期および行使価格にわたる多数の原資産をカバーし

     ている。例えば、株価指数のボラティリティは一般的に個別株式のボラティリティを下回る。
    ・クレジット・スプレッド、アップフロント・クレジット・ポイントおよび回収率：                                            クレジット・スプレッド、

     アップフロント・クレジット・ポイントおよび回収率の範囲は、様々な原資産（指数および個別銘柄）、地域、
     部門、満期および信用度（高利回りおよび投資適格）をカバーしている。この幅広い母集団により、重要かつ観
     察不能なインプットの範囲に幅が生じる。
    ・コモディティ価格およびスプレッド：                     コモディティ価格およびスプレッドの範囲は、商品、満期および引渡場所

     の多様性をカバーしている。
    重要かつ観察不能なインプットの変動に対する公正価値測定の感応度

    各期末現在における、重要かつ観察不能なインプットの個別の変動に対する当社のレベル３公正価値測定の方向感
    応度の詳細は、以下のとおりである。
    ・コリレーション：          一般的に保有者が対象となる資産または指数の価格（金利、クレジット・スプレッド、為替

     レート、インフレ率および株価など）のコンバージェンスから利益を得る契約については、コリレーションが増
     大すると公正価値測定の結果が上昇する。
    ・ボラティリティ：          一般的に買建オプションについては、ボラティリティが増大すると公正価値測定の結果が上昇

     する。
    ・クレジット・スプレッド、アップフロント・クレジット・ポイントおよび回収率：                                            一般的にクレジット・スプ

     レッドまたはアップフロント・クレジット・ポイントの増加または回収率の低下により、買建信用プロテクショ
     ンの公正価値が増加する。クレジット・スプレッド、アップフロント・クレジット・ポイントおよび回収率は、
     対象となる参照債務の特徴的なリスク要因と強い関連性がある。これらのリスク要因には、レバレッジ、ボラ
     ティリティおよび業界などの参照企業に固有の要因、対象となる参照債務の借入コストまたは流動性などの市場
     ベースのリスク要因、ならびにマクロ経済の状況が含まれる。
    ・コモディティ価格およびスプレッド：                     一般的に保有者がコモディティを受取る契約の場合、スプレッド（品質ま

     たは受渡場所の相違に起因するベンチマーク指数との価格差異）の拡大または価格の上昇により、公正価値測定
     の結果が上昇する。
    当社のレベル３のデリバティブはそれぞれ特徴があるため、各商品タイプ内でのインプットのコリレーションは必

    ずしも同じではない。
                                186/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    レベル３の推移
    レベル３のデリバティブの公正価値の変動の要約は、以下の表のとおりである。
                                               以下で終了した      ６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                               2022  年６月        2021  年６月
     レベル３のデリバティブ合計(純額)
     期首残高                                       $      440   $     1,175
     正味実現利益/(損失)                                             329          73
     正味未実現利益/(損失)                                             3,225          (458)
     購入                                             187         134
     売却                                            (1,345)          (756)
     決済                                             583         509
     レベル３への振替                                              76        (181)
     レベル３からの振替                                             (321)          71
     期末残高                                       $     3,174    $      567
    上記の表において、

    ・公正価値の変動は、期末日現在でレベル３に分類されているすべてのデリバティブ資産および負債について表示

     されている。
    ・正味未実現利益/（損失）は期末日現在で保有している商品に関するものである。

    ・公正価値の階層の異なるレベル間での振替は発生した報告期間の期首に計上される。デリバティブが報告期間中

     にレベル３へ振替えられた場合、当該期間における損益は全額レベル３に分類される。
    ・レベル３への振替におけるプラスの金額およびレベル３からの振替におけるマイナスの金額はデリバティブ資産

     の正味の振替額を示している。レベル３への振替におけるマイナスの金額およびレベル３からの振替におけるプ
     ラスの金額はデリバティブ負債の正味の振替額を示している。
    ・レベル１および（または）レベル２のインプットのあるデリバティブであっても、重要なレベル３のインプット

     が少なくとも１件あれば、全体としてレベル３に分類される。
    ・重要なレベル３のインプットが１件ある場合、観察可能なインプット（すなわちレベル１およびレベル２のイン

     プット）のみの調整から生じる損益であっても、全体としてレベル３に分類される。
    ・レベル１またはレベル２のインプットの変更により生じ、レベル３に分類されている損益は、レベル１またはレ

     ベル２のデリバティブならびに（あるいは）レベル１、レベル２およびレベル３のトレーディング現物商品に帰
     属する損益で相殺されることが多い。その結果、以下のレベル３の推移に含まれる利益/（損失）は、必ずしも
     当社の経営成績、流動性または資金源に対する全体的な影響を表すものではない。
                                187/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    以下の表は、上記の要約表に含まれているデリバティブの情報を商品タイプ別に示したものである。
                                               以下で終了した      ６ヵ月間

     (単位：百万ドル)
                                               2022  年６月      2021  年６月
     金利(純額)
     期首残高                                         $     183  $      267
     正味実現利益/(損失)                                              (41)         56
     正味未実現利益/(損失)                                              909         97
     購入                                               64         2
     売却                                              (69)        (55)
     決済                                              160         6
     レベル３への振替                                               4        2
     レベル３からの振替                                              (175)         (67)
     期末残高                                         $    1,035   $      308
     信用(純額)
     期首残高                                         $    1,854   $     1,778
     正味実現利益/(損失)                                              (28)        (14)
     正味未実現利益/(損失)                                              188         29
     購入                                               20         8
     売却                                              (53)        (28)
     決済                                              180         49
     レベル３への振替                                               27        (36)
     レベル３からの振替                                              (24)        (36)
     期末残高                                         $    2,164   $     1,750
     為替(純額)
     期首残高                                         $     (147)   $     (338)
     正味実現利益/(損失)                                               46        28
     正味未実現利益/(損失)                                               11        (90)
     購入                                               1        4
     売却                                               (8)        (36)
     決済                                               13        245
     レベル３への振替                                              (129)         (70)
     レベル３からの振替                                              (26)         23
     期末残高                                         $     (239)   $     (234)
     コモディティ(純額)
     期首残高                                         $     438  $      300
     正味実現利益/(損失)                                               49        (59)
     正味未実現利益/(損失)                                             1,195         129
     購入                                               27        16
     売却                                              (131)         (8)
     決済                                              (44)        (84)
     レベル３への振替                                              174        (17)
     レベル３からの振替                                              (273)         (11)
     期末残高                                         $    1,435   $      266
     株式(純額)
     期首残高                                         $    (1,888)    $     (832)
     正味実現利益/(損失)                                              303         62
     正味未実現利益/(損失)                                              922        (623)
     購入                                               75        104
     売却                                             (1,084)         (629)
     決済                                              274        293
     レベル３への振替                                               -       (60)
     レベル３からの振替                                              177        162
     期末残高                                         $    (1,221)    $     (1,523)
    レベル３の推移に関する説明
    2022  年６月に終了した６ヵ月間：               2022  年６月に終了した６ヵ月間において、レベル３のデリバティブに係る正味実
    現および未実現利益35.5億ドル（正味実現利益329百万ドルおよび正味未実現利益32.3億ドルを反映している）に
    は、マーケット・メイキングに計上された35.5億ドルの利益およびその他の自己勘定取引に計上された８百万ドル
    の利益が含まれている。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のデリバティブに係る正味未実現利益は、主として、一部のコモ

    ディティ・デリバティブに係る利益（主にコモディティ価格の増加の影響を反映している）、一部の株式デリバ
    ティブに係る利益（主に株価の減少の影響を反映している）、ならびに一部の金利デリバティブおよび信用デリバ
    ティブに係る利益（いずれの場合も、主に金利上昇の影響を反映している）に起因している。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のデリバティブへの振替は、主として、一部のコモディティ・デ

    リバティブ資産のレベル２からの振替（主にこれらのデリバティブの評価に使用される電力価格のインプットの一
    部について、透明性が低下したことに起因）を反映しているが、一部の為替デリバティブ負債のレベル２からの振
                                188/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    替（主にこれらのデリバティブの評価に使用される金利のインプットの一部について、透明性が低下したことに起
    因）により部分的に相殺された。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のデリバティブからの振替は、主として、一部のコモディティ・

    デリバティブ資産のレベル２への振替（主にコリレーションのインプットの一部が、これらのデリバティブの評価
    にとって重要でなくなったことに起因）および一部の金利デリバティブ資産のレベル２への振替（                                                  主にこれらのデ
    リバティブの評価に使用される観察不能なボラティリティのインプットの一部について、                                              透明性が向上したことに
    起因）を反映しているが、一部の株式デリバティブ負債のレベル２への振替（主にこれらのデリバティブの評価に
    使用される観察不能なボラティリティのインプットの一部について、透明性が向上したことに起因）により部分的
    に相殺された。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間：               2021  年６月に終了した６ヵ月間において、                   レベル３のデリバティブに係る正味実

    現および未実現損失385百万ドル（正味実現利益73百万ドルおよび正味未実現損失458百万ドルを反映している）に
    は、マーケット・メイキングに計上された(407)百万ドルおよびその他の自己勘定取引に計上された22百万ドルの
    利益/（損失）が含まれている。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間における                  レベル３のデリバティブに係る正味未実現損失は主として、一部の株式デ

    リバティブに係る損失（主に株価の上昇の影響を反映している）に起因しているが、一部のコモディティ・デリバ
    ティブに係る利益（主にコモディティ価格の上昇の影響を反映している）により部分的に相殺された。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のデリバティブへの振替の要因に重要なものはなかった。

    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のデリバティブからの振替は、主として、一部の株式デリバティ

    ブ負債のレベル２への振替（主にこれらのデリバティブの評価に使用されるボラティリティのインプットの一部に
    ついて、透明性が向上したことに起因）を反映しているが、一部の                                  金利デリバティブ資産のレベル２への振替（主
    に一部の観察不能なインプットがこれらのデリバティブの評価にとって重要でなくなったことに起因）                                                    により部分
    的に相殺された。
                                189/292












                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    店頭デリバティブ
    店頭デリバティブ資産および負債の期間および主要な商品タイプ別内訳は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                          １年未満        １－５年          ５年超         合計
     2022  年６月現在
     資産
                                                          73,316
                                8,677        14,667         49,972
     金利                       $        $        $         $
                                                          7,894
                                1,710        3,394         2,790
     信用
                                                          34,791
                                19,818         8,265         6,708
     為替
                                                          33,526
                                20,427        11,276          1,823
     コモディティ
                                                          16,919
                                9,064        5,022         2,833
     株式
     同一期間内の取引相手先との相殺                           (4,294)        (3,927)         (3,823)        (12,044)
                                                         154,402
                                55,402        38,697         60,303
     小計                       $        $        $         $
     異なる期間の取引相手先との相殺                                                     (17,608)
     現金担保との相殺                                                     (66,682)
                                                          70,112
     店頭取引デリバティブ資産合計                                                $
     負債
                                                          45,517
                                6,934        17,809         20,774
     金利                       $        $        $         $
                                                          6,402
                                1,891        3,255         1,256
     信用
                                                          34,631
                                17,581         9,049         8,001
     為替
                                                          22,596
                                12,209         9,345         1,042
     コモディティ
                                                          22,650
                                11,569         8,318         2,763
     株式
     同一期間内の取引相手先との相殺                           (4,294)        (3,927)         (3,823)        (12,044)
                                                         119,752
                                45,890        43,849         30,013
     小計                       $        $        $         $
     異なる期間の取引相手先との相殺                                                     (17,608)
     現金担保との相殺                                                     (47,410)
     店頭取引デリバティブ負債合計                                                $     54,734
     2021  年12月現在

     資産
     金利                       $    6,076    $    11,655    $     61,380    $     79,111
     信用                           1,800        2,381         3,113         7,294
     為替                           13,366         6,642         6,570        26,578
     コモディティ                           10,178         7,348          770       18,296
     株式                           11,075         6,592         2,100        19,767
     同一期間内の取引相手先との相殺                           (3,624)        (3,357)         (2,673)         (9,654)
     小計                       $    38,871    $    31,261    $     71,260    $    141,392
     異なる期間の取引相手先との相殺                                                     (18,638)
     現金担保との相殺                                                     (64,117)
     店頭取引デリバティブ資産合計                                                $     58,637
     負債
     金利                       $    3,929    $    10,932    $     34,676    $     49,537
     信用                           1,695        3,257         1,841         6,793
     為替                           14,122         6,581         5,580        26,283
     コモディティ                           7,591        6,274         1,763        15,628
     株式                           8,268        12,944          3,587        24,799
     同一期間内の取引相手先との相殺                           (3,624)        (3,357)         (2,673)         (9,654)
     小計                       $    31,981    $    36,631    $     44,774    $    113,386
     異なる期間の取引相手先との相殺                                                     (18,638)
     現金担保との相殺                                                     (49,345)
     店頭取引デリバティブ負債合計                                                $     45,403
    上記の表において、
    ・期間は、契約上の満期までの残存期間に基づいている。

    ・同一の商品タイプおよび期間区分内での取引相手先との相殺はかかる商品タイプおよび期間区分に含まれてい

     る。
    ・異なる商品タイプ間で同一の期間区分内での取引相手先との相殺は、「同一期間内の取引相手先との相殺」に反

     映されている。取引相手先との相殺が異なる期間区分である場合は、「異なる期間の取引相手先との相殺」に含
     まれている。
                                190/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    信用デリバティブ
    当社は、顧客取引の円滑化のため、またマーケット・メイキングならびに投資および資金調達活動に関連する信用
    リスクの管理のために、幅広い種類の信用デリバティブ契約を締結している。信用デリバティブは、当社の正味リ
    スク・ポジションに基づき積極的に管理されている。信用デリバティブは一般的に個別交渉による契約であり、決
    済条項および支払条項は様々である。信用事由には、参照企業の支払不履行、倒産、債務増加、事業再編、履行拒
    否および解散が含まれる。
    当社は、以下のタイプの信用デリバティブ取引を行っている。

    ・クレジット・デフォルト・スワップ：                     個別銘柄のクレジット・デフォルト・スワップは、１つ以上の社債、ロー

     ンまたはモーゲージ（以下「参照債務」という。）の発行体に信用事由が発生した場合に、当該参照債務の元本
     の損失に対して買い手に保証を提供するものである。プロテクションの買い手は契約時または定期的に売り手に
     プレミアムを支払い、契約期間中の保証を受ける。契約に定義されている信用事由が発生しなかった場合には、
     プロテクションの売り手から買い手に対する支払は生じない。しかし信用事由が発生した場合、プロテクション
     の売り手は買い手に対する支払を要求され、その支払額は契約条件に従って計算される。
    ・信用オプション：          信用オプションでは、オプションの売り手は参照債務を特定の価格またはクレジット・スプ

     レッドで購入または売却する義務を引受ける。オプションの買い手は、参照債務をオプションの売り手に売却す
     るまたはオプションの売り手から購入する権利を購入するが、売却または購入する義務を引受けるのではない。
     信用オプションに係る支払額は、特定のクレジット・スプレッドまたは参照債務の価格によって異なる。
    ・クレジット・インデックス、バスケットおよびトランシェ：                                 信用デリバティブは、個別銘柄のクレジット・デ

     フォルト・スワップのバスケットまたは包括的インデックスを参照する場合がある。対象となる参照債務の１つ
     に信用事由が発生した場合、プロテクションの売り手はプロテクションの買い手に支払を行う。支払額は通常、
     デフォルトとなった対象の参照債務に基づき取引の想定元本合計を比例配分した金額である。一部の取引では、
     バスケットまたはインデックスの信用リスクは、劣後レベルがそれぞれに異なる様々な部分（トランシェ）に分
     けられる。最も下位のトランシェが当初のデフォルトを補填し、損失がこれらの下位トランシェの想定元本を超
     えた場合には、次に上位にあるトランシェが超過部分を補填する。
    ・トータル・リターン・スワップ：                  トータル・リターン・スワップは、参照債務の経済的成果に関連するリスクを

     プロテクションの買い手からプロテクションの売り手に移転するものである。通常、プロテクションの買い手
     は、変動金利による利息および参照債務の公正価値の減少に対する保証を受け、プロテクションの売り手は、参
     照債務に関連するキャッシュ・フローに参照債務の公正価値の増加分を加えた金額を受取る。
    当社は、主に原資産が同一で、相殺される買建信用デリバティブ契約を締結することにより、売建信用デリバティ

    ブに対するエクスポージャーを経済的にヘッジしている。当社の買建信用デリバティブ取引のほぼすべてが金融機
    関との取引であり、担保に関する厳格な基準値が設定されている。また、特定のトリガー事象の発生時に、当社は
    特定の売建信用デリバティブが対象とする参照債務を占有することができ、それにより、デフォルトの場合には、
    当該参照債務の清算時に参照債務の金額を回収することができる。　
    2022  年６月現在、買建プロテクションの想定元本純額501.6億ドルに対して、売建信用デリバティブの想定元本総

    額は4,910.6億ドル、買建信用デリバティブの想定元本総額は5,412.2億ドルであった。2021年12月現在、買建プロ
    テクションの想定元本純額591.0億ドルに対して、売建信用デリバティブの想定元本総額は5,102.4億ドル、買建信
    用デリバティブの想定元本総額は5,693.4億ドルであった。当社の売建および買建信用デリバティブは、主にクレ
    ジット・デフォルト・スワップから構成される。
                                191/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    信用デリバティブに関する情報は以下の表のとおりである。

                             原資産のクレジット・スプレッド(ベーシス・ポイント)
                       0 - 250       251  - 500     501  - 1,000
     (単位：百万ドル)                                           1,000  超        合計
     2022  年６月現在
     売建信用デリバティブの契約期間別最大支払額/想定元本
     １年未満                $    100,879     $   2,517    $   12,006    $    6,002    $    121,404
     １－５年                    256,472       33,827        20,131        15,650        326,080
     ５年超                     35,946       3,708        3,354         567        43,575
     合計                $    393,297     $   40,052    $   35,491    $    22,219    $    491,059
     買建信用デリバティブの最大支払額/想定元本
     相殺                $    318,748     $   35,115    $   23,404    $    18,850    $    396,117
     その他                $    120,903     $   8,142    $   12,958    $    3,102    $    145,105
     売建信用デリバティブの公正価値
     資産                $     3,435    $    358   $     235   $     277   $     4,305
     負債                     2,437       1,269        2,339        6,151        12,196
     純資産/(負債)                $      998   $   (911)   $   (2,104)    $    (5,874)    $    (7,891)
     2021  年12月現在

     売建信用デリバティブの契約期間別最大支払額/想定元本
     １年未満                $    120,456     $   6,173    $    1,656    $    4,314    $    132,599
     １－５年                    305,255       14,328        12,754        3,814        336,151
     ５年超                     35,558       3,087        2,529         311        41,485
     合計                $    461,269     $   23,588    $   16,939    $    8,439    $    510,235
     買建信用デリバティブの最大支払額/想定元本
     相殺                $    381,715     $   17,210    $   12,806    $    6,714    $    418,445
     その他                $    138,214     $   7,780    $    3,576    $    1,322    $    150,892
     売建信用デリバティブの公正価値
     資産                $     9,803    $    924   $     318   $     137   $    11,182
     負債                      941       123       1,666        1,933         4,663
     純資産/(負債)                $     8,862    $    801   $   (1,348)    $    (1,796)    $     6,519
    上記の表において、

    ・公正価値には、法的効力のあるネッティング契約に基づく受取債権と支払債務の残高の相殺の影響も、法的効力

     のある信用補完契約に基づき受取った、または差入れた現金との相殺の影響も含まれていないため、当社の信用
     エクスポージャーを表すものではない。
    ・期間は、契約上の満期までの残存期間に基づいている。

    ・原資産のクレジット・スプレッドおよび契約期間は、支払/履行リスクの指標となる。クレジット・スプレッド

     が低く、期間が短い場合には、当社が支払を行う、または履行を要求される可能性は比較的低い。
    ・相殺される買建信用デリバティブは、原資産が同一の売建信用デリバティブを経済的にヘッジする買建信用デリ

     バティブの想定元本を表す。
    ・その他の買建信用デリバティブは、「相殺」に含まれていないすべての他の買建信用デリバティブの想定元本を

     表す。
    デリバティブに係るクレジット・スプレッドおよび資金調達スプレッドの影響

    当社は、デリバティブ契約に係る損益を認識している。これらの損益には、無担保のデリバティブ資産および負債
    に関連する信用評価調整（以下「CVA」という。）が含まれる。CVAは、信用エクスポージャー、取引相手先の信用
    スプレッド、負債の資金調達スプレッド（当社自身の信用を含む）、デフォルト確率および予想回収額の変動によ
    る影響に起因する損益（ヘッジを含む）を表している。また、これらの損益には、無担保デリバティブ資産に係る
    資金調達の評価調整（以下「FVA」という。）も含まれる。FVAは、予想される資金調達エクスポージャーや資金調
    達スプレッドの変動による影響に起因する損益（ヘッジを含む）を表している。
    CVA  およびFVAに関する情報は以下のとおりである。

                                                以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                               2022  年６月       2021  年６月
     CVA （ヘッジ考慮後）                                       $     300   $      (63)
     FVA （ヘッジ考慮後）                                            (391)          37
     合計
                                             $     (91)   $      (26)
    組込デリバティブの区分処理
    関連する借入金から区分処理されているデリバティブの公正価値および想定元本は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                      2022  年６月現在        2021  年12月現在
     資産の公正価値                                       $     319    $      845
                                192/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     負債の公正価値                                            (177)          (124)
     純資産/(負債)                                       $     142    $      721
     想定元本                                       $    8,692     $     10,743
    上記の表において、関連する借入金から区分処理されているデリバティブは公正価値で計上され、主に金利、株式
    およびコモディティ商品から成る。これらのデリバティブは、関連する借入金とともに無担保短期借入金および無
    担保長期借入金、ならびにその他担保付借入金に含まれる。
    信用関連の偶発的な特性があるデリバティブ

    当社のデリバティブの一部は、当社の信用格付の変動に基づき担保の差入れまたは取引の終了を当社に求めること
    ができる取引相手先との双務契約に従い取引が行われている。当社はすべての格付機関が格付を引下げたと仮定し
    た場合に発生すると考えられる担保または取引終了に伴う支払額を算定することにより、これらの双務契約の影響
    を評価している。１格付機関が格付を引下げた場合でも、引下時の当該格付機関による当社の相対的な格付によっ
    ては、すべての格付機関が格付を引下げた場合に匹敵する影響を与える可能性がある。
    かかる双務契約におけるデリバティブ純負債の情報（差入れた担保の適用を除く）、差入担保の公正価値、ならび

    に当社の信用格付が１段階および２段階引下げられた場合に取引相手先が要求したと考えられる追加担保または取
    引終了に伴う支払額は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                        2022  年６月現在       2021  年12月現在
     双務契約におけるデリバティブ純負債　                                        $     32,136    $    34,315
     差入担保
                                                 25,973
                                            $         $    29,214
     追加担保または取引終了に伴う支払額：
      格付の１段階引下げ
                                                  235
                                            $         $      345
      格付の２段階引下げ                                       $      843   $     1,536
    ヘッジ会計
    当社は、（ⅰ）一部の固定利付の無担保長期および短期借入金、一部の固定利付譲渡性預金証書ならびに売却可能
    有価証券に分類される一部の米国政府債の金利エクスポージャーを管理するために用いられる金利スワップ、
    （ⅱ）一部の売却可能有価証券の為替リスクを管理するために用いられる為替先渡契約、（ⅲ）一部の米国外事業
    に対する当社の純投資に係る為替エクスポージャーを管理するために用いられる為替先渡契約および外貨建債務、
    ならびに（ⅳ）一部のコモディティの価格変動リスクを管理するために用いられるコモディティ先物契約につい
    て、ヘッジ会計を適用している。
    ヘッジ会計の要件を満たすために、ヘッジ手段は、ヘッジ対象のエクスポージャーから生じるリスクを非常に効果

    的に軽減しなければならない。また当社は、契約開始時にヘッジ関係に関して正式に文書化し、ヘッジ手段がヘッ
    ジ関係の期間にわたり継続的に非常に有効であることを確認するために、少なくとも四半期ごとにヘッジ関係の評
    価を行わなければならない。
    公正価値ヘッジ

    当社は、金利スワップを、一部の固定利付の無担保長期および短期借入金、ならびに固定利付譲渡性預金証書、ま
    た、2022年度第２四半期以降は売却可能有価証券に分類される一部の米国政府債の公正価値ヘッジに指定してい
    る。これらの金利スワップは、指定されたベンチマーク金利（ロンドン銀行間取引金利（以下「LIBOR」とい
    う。）、担保付翌日物調達金利（以下「SOFR」という。）またはオーバーナイト・インデックス・スワップ・レー
    トなど）の公正価値の変動をヘッジし、これらの固定利付金融商品の相当部分を変動利付金融商品に効果的に転換
    している。
    当社は、ヘッジ手段の公正価値およびヘッジ対象リスク（すなわち金利リスク）の変動を相殺するこれらヘッジ関

    係の有効性を評価するにあたり、回帰分析を用いる統計的手法を適用している。回帰分析の結果、決定係数が80％
    以上、傾きが80％から125％の範囲の場合、金利スワップはヘッジ対象リスクの変動に起因する公正価値の変動の
    相殺に非常に有効とみなされる。
    適格金利公正価値ヘッジについては、デリバティブに係る損益は受取利息/支払利息に含まれる。ヘッジ対象リス

    クに起因するヘッジ対象項目の公正価値の変動はその帳簿価額の調整（ヘッジ調整）として計上され、受取利息/
    支払利息に含まれる。デリバティブがヘッジに指定されなくなった場合、ヘッジ対象項目の帳簿価額と額面価額と
    の差額は、実効金利法でヘッジ対象項目の残存期間にわたり償却され、受取利息/支払利息に計上される。受取利
    息および支払利息の詳細については注記23を参照のこと。
    ヘッジとして会計処理された金利デリバティブから生じた利益/（損失）および関連するヘッジ対象は、以下の表

    のとおりである。
                                                以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                                 2022  年６月      2021  年６月
                                193/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     投資
     金利ヘッジ                                          $     (55)   $     -
     ヘッジ対象の投資                                               52       -
     利益/(損失)                                          $      (3)  $     -
     借入金および預金
     金利ヘッジ                                          $    (14,809)    $   (3,930)
     ヘッジ対象の借入金および預金                                              14,538       3,626
     利益/(損失)                                          $     (271)   $    (304)
    以下の表は、金利ヘッジ関係に指定されている投資、預金および無担保借入金の帳簿価額、ならびに当該帳簿価額
    に含まれる現在および過去のヘッジ関係からの関連ヘッジ調整累積額（増加/（減少））を示している。
     (単位：百万ドル)                                          帳簿価額       ヘッジ調整累積額
     2022  年６月現在
     資産
     投資                                       $     4,074    $       52
     負債
     預金                                       $     8,753    $      (176)
     無担保短期借入金                                       $     7,076    $       (6)
     無担保長期借入金                                       $    153,970     $     (8,345)
     2021  年12月現在

     負債
     預金                                       $     14,131    $       246
     無担保短期借入金                                       $     2,167    $        5
     無担保長期借入金                                       $    144,934     $      6,169
    上記の表において、
    ・ヘッジ調整累積額には、過去のヘッジ関係でヘッジ指定が解除されたものによるヘッジ調整額が2022年６月現在

     53.6億ドルおよび2021年12月現在59.1億ドル含まれ、これらのほぼすべてが無担保長期借入金に関連するもので
     あった。
    ・2022年６月現在、投資の償却原価は45.0億ドルであった。

    さらに、ヘッジ関係に指定されなくなった項目に関するヘッジ調整累積額は、2022年６月現在133百万ドルおよび

    2021年12月現在68百万ドルであり、これらのほぼすべてが無担保長期借入金に関連するものであった。
    当社は、為替先渡契約を、売却可能有価証券に分類される米国以外の政府債の為替リスクをヘッジする公正価値

    ヘッジのヘッジ手段として指定している。当該有価証券の償却原価および公正価値の情報については注記８を参照
    のこと。当該ヘッジの有効性は、直物レートの変動に基づき評価される。（直先スプレッドに関連する）ヘッジに
    係る利益/（損失）および関連する売却可能有価証券に係る為替差益/（損）は、マーケット・メイキングに含まれ
    ている。2022年６月に終了した６ヵ月間において、ヘッジおよび関連する売却可能有価証券に係る利益/（損失）
    の純額は(28)百万ドル（ヘッジに係る236百万ドルの利益および関連するヘッジ対象の売却可能有価証券に係る264
    百万ドルの損失を反映）であった。2021年６月に終了した６ヵ月間において、利益/（損失）の総額および純額に
    重要性はなかった。
    当社は、コモディティ先物契約を、トレーディング資産内のコモディティに含まれる一部の貴金属の価格変動リス

    クをヘッジする公正価値ヘッジとして指定している。2022年６月現在、当該ヘッジの残高はなく、2021年12月現
    在、ヘッジ関係にあるコモディティの帳簿価額は10.5億ドル、償却原価は10.2億ドルであった。当該コモディティ
    の直物レートの変動は、それらの帳簿価額の調整として反映され、当該コモディティおよび指定された先物契約に
    係る利益/（損失）はいずれもマーケット・メイキングに含まれている。指定された先物契約に係る契約上の直先
    差額は、契約期間にわたり比例的に損益に償却され、直先差額の変動から生じたその他の利益/（損失）は、その
    他の包括利益/（損失）に含まれる。2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、ヘッジ調整累積額に
    重要性はなく、2022年６月および2021年６月に終了した６ヵ月間において、関連する利益/（損失）に重要性はな
    かった。
    純投資ヘッジ

    当社は、為替先渡契約および外貨建債務の利用により、一部の米国外事業に対する純投資に係る為替レートの変動
    の影響を軽減するよう努めている。ヘッジに指定されている為替先渡契約については、ヘッジの有効性は、先渡契
    約の公正価値の全体的な変動に基づき（すなわち、先渡レートの変動に基づき）評価される。ヘッジに指定されて
    いる外貨建債務については、ヘッジの有効性は直物レートの変動に基づき評価される。適格純投資ヘッジについて
    は、ヘッジ手段に係る損益はすべて、為替換算調整勘定に含まれる。
    純投資ヘッジからの利益/（損失）は以下の表のとおりである。

                                                 以下で終了した６ヵ月間
                                194/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     (単位：百万ドル)
                                                 2022  年６月     2021  年６月
     ヘッジ：
      為替先渡契約                                           $   1,213    $    227
      外貨建債務                                           $    596   $    259
    米国外事業に対する個々の純投資に係る損益は、当該純投資が売却または実質的に清算された時点で、その他の包
    括利益/（損失）累積額から連結損益計算書の「その他の自己勘定取引」に振替えられる。2022年６月および2021
    年６月に終了した６ヵ月間において、その他の包括利益/（損失）累積額から損益に振替えられた、ヘッジおよび
    関連する米国外事業に対する純投資に係る損益の総額および純額に重要性はなかった。
    当社は、2022年６月現在において73.3億ドル、2021年12月現在において37.1億ドルの無担保長期借入金および無担

    保短期借入金に含まれていた外貨建債務を米国外子会社に対する純投資のヘッジとして指定していた。
      次へ

                                195/292

















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記８
    投資

    投資には、公正価値で会計処理され、通常は当社の長期投資活動に関連して保有される債務商品および持分証券が
    含まれる。さらに、投資には、売却可能有価証券および満期保有目的証券に分類される債券が含まれ、これらは通
    常、当社の資産・負債管理活動に関連して保有される。投資には、持分法で会計処理される持分証券も含まれる。
    投資に関する情報は以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                       2022  年６月現在        2021  年12月現在
                                                15,149          18,937
     持分証券(公正価値)                                        $         $
     債務商品(公正価値)                                           14,993          15,558
     売却可能有価証券(公正価値)
                                                47,791          48,932
     投資(公正価値)                                           77,933          83,427
     満期保有目的証券                                           36,089          4,699
     持分法投資                                             753          593
                                                114,775          88,719
     投資合計                                        $         $
    持分証券および債務商品（公正価値）
    持分証券および債務商品（公正価値）は、公正価値オプションに基づき、またはその他の米国会計基準に準拠し
    て、公正価値で会計処理され、これに関連した公正価値の利益および損失は連結損益計算書に認識される。
    持分証券     ( 公正価値     ) ： 持分証券（公正価値）は、企業および不動産事業体に対する当社の公開および非公開の持分

    投資で構成される。
    持分証券（公正価値）に関する情報は以下のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                      2022  年６月現在         2021  年12月現在
     持分証券(公正価値)                                    $      15,149     $      18,937
     持分証券の種類

     公開持分証券                                           18 ％          24 ％
     非公開持分証券                                           82 ％          76 ％
     合計                                          100 ％          100 ％
     資産クラス
     企業向け                                           75 ％          78 ％
     不動産                                           25 ％          22 ％
     合計                                          100 ％          100 ％
    上記の表において、
    ・持分証券（公正価値）には、公正価値オプションに基づき公正価値で会計処理される投資が2022年６月現在46.8

     億ドルおよび2021年12月現在58.1億ドル含まれており、これはこの会計処理を取らない場合には持分法が適用さ
     れるものである。公正価値オプションが選択された持分証券の公正価値の変動により認識した利益                                                    / （損失）
     は、2022年６月に終了した６ヵ月間において(71)百万ドルおよび2021年６月に終了した６ヵ月間において16.4億
     ドルであった。これらの利益/（損失）は、その他の自己勘定取引に含まれている。
    ・持分証券（公正価値）には、NAVで測定されるファンドに対する投資が2022年６月現在13.5億ドルおよび2021年

     12月現在18.0億ドル含まれている。
    債務商品（公正価値）：             債務商品（公正価値）は、主としてメザニン債、シニア債および不良債権を含んでいる。

    債務商品（公正価値）に関する情報は以下のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                        2022  年６月現在       2021  年12月現在
                                                 10,059          9,793
     企業債務証券                                        $         $
     不動産によって担保された有価証券                                            1,792         2,280
     マネー・マーケット商品                                            1,116         1,396
     その他                                            2,026         2,089
                                                 14,993         15,558
     合計                                        $         $
    上記の表において、
    ・マネー・マーケット商品には、主として定期預金およびマネーマーケット・ファンドへの投資が含まれる。

    ・その他には、NAVで測定されるクレジット・ファンドに対する投資が2022年６月現在17.0億ドルおよび2021年12

     月現在16.7億ドル含まれている。
                                196/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    １口当たり純資産価額で測定されるファンドに対する投資：                               持分証券および債務商品（公正価値）には、NAVで測
    定されるファンドに対する投資が含まれる。当社は、（ⅰ）ファンド投資が容易に算定できる公正価値を有してい
    ない場合、および（ⅱ）投資の公正価値での測定を含め、投資ファンドのNAVが投資会社の会計処理の測定原則と
    一 致する方法で計算される場合、ファンド投資の公正価値の測定にNAVを用いる。
    NAV  で測定されるファンドに対する当社の投資のほぼすべては、当社が第三者である投資家と共同投資を行ってい

    るファームスポンサードのプライベート・エクイティ、クレジット、不動産およびヘッジ・ファンドへの投資から
    なる。
    プライベート・エクイティ・ファンドは主に、レバレッジド・バイアウト、資本再構成、グロース投資および不良

    貸出債権投資を含む、世界中の幅広い業界に対して投資を行っている。クレジット・ファンドは通常、ローンおよ
    びその他の債券に投資し、プライベート・エクイティ企業、プライベート・ファミリー企業および発行体企業につ
    いてのレバレッジド・バイアウトおよびマネジメント・バイアウト取引、資本再構成、資金調達、借り換え、買収
    ならびに再構築に対して高利回りのプライベート・キャピタルを提供することに注力している。不動産ファンドは
    世界中で、主に不動産企業、ローン・ポートフォリオ、債券による資本再構成および不動産に投資している。プラ
    イベート・エクイティ・ファンド、クレジット・ファンドおよび不動産ファンドはクローズドエンド型ファンドで
    あり、これらへの当社の投資は通常、償還を認められていない。当社は、原資産が清算または分配されると、これ
    らのファンドから分配を受ける予定であり、その受取時期は未定である。
    当社はヘッジ・ファンドへの投資も行っており、これらは主に、様々な資産クラスおよび戦略にわたるファンダメ

    ンタル・ボトム・アップ投資手法を用いる、総合ヘッジ・ファンドである。ヘッジ・ファンドへの当社の投資に
    は、主として原資産の流動性が本質的に低く、原資産の清算または分配まで償還による収入を受取れない持分も含
    まれており、その受取時期は未定である。
    当社が投資しているプライベート・エクイティ・ファンドおよびヘッジ・ファンドには、主に米国のドッド・フラ

    ンク金融制度改革・消費者保護法（以下「ドッド・フランク法」という。）のボルカー・ルールで定められている
    「カバード・ファンド」が含まれる。当社が投資しているクレジット・ファンドおよび不動産ファンドのほぼすべ
    ては、カバード・ファンドではない。連邦準備制度理事会（以下「FRB」という。）は、2013年12月より前に設定
    されていた一部の（ボルカー・ルールで定義されている）従来の「非流動性ファンド」への当社の投資および関与
    について、当該ルールの経過期間を2022年７月までに延長した。2022年６月現在、NAVで測定されるファンドへの
    当社の投資総額30.5億ドルには、2022年７月までにボルカー・ルールへのコンプライアンスが要求されているカ
    バード・ファンドへの投資183百万ドルが含まれている。当社は、これらのカバード・ファンドを清算トラストと
    して再構築することで、当該コンプライアンスを達成した。
                                197/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    NAV  で測定されるファンドへの投資の公正価値および関連する未実施の資金供与に対するコミットメントは、以下
    の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                    投資の公正価値            未実施の資金供与
     2022  年６月現在
     プライベート・エクイティ・ファンド                                    $
                                              952
                                                       $    601
     クレジット・ファンド
                                             1,724
                                                           448
     ヘッジ・ファンド
                                              78
                                                            -
     不動産ファンド
                                              291
                                                           153
     合計                                     $    3,045         $    1,202
     2021  年12月現在

     プライベート・エクイティ・ファンド
                                          $    1,411         $    619
     クレジット・ファンド
                                             1,686              556
     ヘッジ・ファンド
                                              84             -
     不動産ファンド
                                              288             147
     合計                                     $    3,469         $    1,322
    売却可能有価証券

    売却可能有価証券は公正価値で会計処理され、関連する公正価値の未実現損益はその他の包括利益/（損失）累積
    額に含まれる。ただし、公正価値ヘッジのヘッジ関係に指定されている場合を除く。ヘッジ関係に指定された売却
    可能有価証券の情報については注記７を参照のこと。
    売却可能有価証券の期間別内訳に関する情報は、以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                   償却原価         公正価値      加重平均利回り
     2022  年６月現在
     １年未満                                 $     904    $     894       0.21  ％
     １年から５年                                    44,396         41,894        0.51  ％
     ５年から10年                                    2,892         2,616        1.21  ％
     米国政府債合計                                    48,192         45,404        0.54  ％
     １年から５年                                      10         10      0.28  ％
     ５年から10年                                    2,647         2,377        0.41  ％
     米国以外の政府債合計                                    2,657         2,387        0.41  ％
     売却可能有価証券合計                                 $   50,849      $   47,791        0.54  ％
     2021  年12月現在

     １年未満                                 $     25    $     25      0.12  ％
     １年から５年                                    41,536         41,066        0.47  ％
     ５年から10年                                    5,337         5,229        0.92  ％
     10 年超                                     2         2      2.00  ％
     米国政府債合計                                    46,900         46,322        0.53  ％
     ５年から10年                                    2,693         2,610        0.33  ％
     米国以外の政府債合計                                    2,693         2,610        0.33  ％
     売却可能有価証券合計                                 $   49,593      $   48,932        0.52  ％
    上記の表において、
    ・売却可能有価証券は、2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、公正価値階層のレベル１に分類さ

     れていた。
    ・売却可能有価証券の加重平均利回りは、税引前ベースで表示され、期末日現在の各有価証券の実効金利を各有価

     証券の公正価値に基づき加重計算したものを使用して算出される。
    ・2022年６月現在、その他の包括利益/（損失）累積額に含まれる未実現利益の総額に重要性はなく、その他の包

     括利益/（損失）累積額に含まれる未実現損失の総額は30.6億ドルであり、主に１年超の継続的に未実現損失の
     ポジションにある米国政府債に関連していた。2021年12月現在、その他の包括利益/（損失）累積額に含まれる
     未実現利益の総額は118百万ドル、その他の包括利益/（損失）累積額に含まれる未実現損失の総額は779百万ド
     ルであり、主に１年未満の継続的に未実現損失のポジションにある米国政府債に関連していた。その他の包括利
     益/（損失）に含まれる未実現利益/（損失）の純額は、2022年６月に終了した６ヵ月間において(24.0)億ドル
     （税効果考慮後で(18.0)億ドル）および2021年６月に終了した６ヵ月間において(728)百万ドル（税効果考慮後
     で(544)百万ドル）であった。
    ・売却可能有価証券の公正価値が償却原価を下回る場合、当該有価証券は減損しているとみなされる。当社に負債

     証券を売却する意図がある場合、または当社が償却原価まで回復する前に負債証券の売却が必要になる可能性が
     高い場合、当該有価証券の償却原価（引当金があればそれを控除後）と公正価値との差額は、減損損失として損
     益に認識される。当社は、2022年６月または2021年６月に終了した６ヵ月間において、当該減損損失を計上しな
     かった。当社に保有の意図および能力がある、減損した売却可能負債証券は、信用損失引当金を計上する必要が
                                198/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     あるか判断するための検討が行われる。当社はそのような判断において、市況、発行体の信用格付の変更および
     未実現損失の深刻度を含む様々な要因を検討する。当社は、2022年６月または2021年６月に終了した６ヵ月間に
     お いて、当該有価証券に関する信用損失引当金繰入額を計上しなかった。
    売却可能有価証券の売却による実現利益の総額および収入に関する情報は、以下の表のとおりである。

                                              以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)                                        2022  年６月          2021  年６月
     実現利益の総額                                   $         -    $      133
     売却による収入                                   $         2    $     13,415
    上記の表において、実現利益は、その他の包括利益/（損失）累積額から連結損益計算書の「その他の自己勘定取
    引」に振替えられた。
    投資の公正価値のレベル別内訳

    公正価値で会計処理される投資についての公正価値の階層のレベル別内訳は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                           レベル１         レベル２        レベル３          合計
     2022  年６月現在
     政府債および政府機関債：
      米国                        $   45,404    $       -  $      -   $   45,404
      米国以外                           2,387           3        -      2,390
     企業債務証券                              63        3,420        6,576       10,059
     不動産によって担保された有価証券                              -        725       1,067        1,792
     マネー・マーケット商品                              22        1,094          -      1,116
     その他の債券                              -         17        303        320
     持分証券                            2,035         3,609        8,163       13,807
     小計                         $   49,911    $     8,868    $    16,109     $   74,888
     NAV で測定されるファンドに対する投資                                                    3,045
     投資合計                                                  $   77,933
     2021  年12月現在

     政府債および政府機関債：
      米国                        $   46,322    $       -  $      -   $   46,322
      米国以外                           2,612           -        -      2,612
     企業債務証券                              65        5,201        4,527        9,793
     不動産によって担保された有価証券                              -       1,202        1,078        2,280
     マネー・マーケット商品                              41        1,355          -      1,396
     その他の債券                              -         35        382        417
     持分証券                            2,135         7,088        7,915       17,138
     小計                         $   51,175    $     14,881    $    13,902     $   79,958
     NAV で測定されるファンドに対する投資                                                    3,469
    投資合計                                                  $   83,427
    当社の公正価値測定の方針ならびに投資の公正価値の算定に使用される評価手法および重要なインプットの概要に

    ついては注記４を参照のこと。
                                199/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    重要かつ観察不能なインプット
    レベル３の投資の金額ならびに当該投資の評価に使用される重要かつ観察不能なインプットの範囲および加重平均
    は以下の表のとおりである。
                         2022  年６月現在                     2021  年12月現在
     (単位：百万ドル)                    金額または範囲          加重平均             金額または範囲          加重平均
     企業債務証券
     レベル３資産                       $6,576                       $4,527
     利回り                    2.0 ％から25.8％          12.0  ％          2.0 ％から29.0％          10.8  ％
     回収率                    9.1 ％から78.5％          52.8  ％          9.1 ％から76.0％          59.1  ％
     デュレーション(年)                      1.5 から5.5         3.6             1.4 から6.4         3.8
     評価倍率                    1.8 倍から29.3倍          8.0 倍          0.5 倍から28.2倍          6.9 倍
     不動産によって担保された有価証券
     レベル３資産                       $1,067                       $1,078
     利回り                    8.6 ％から30.7％          17.4  ％          8.3 ％から20.3％          13.1  ％
     回収率                   44.5  ％から45.0％          44.6  ％          55.1  ％から61.0％          56.4  ％
     デュレーション(年)                      0.6 から4.8         4.1             0.1 から2.6         1.2
     その他の債券
     レベル３資産                        $303                       $382
     利回り                    4.9 ％から17.5％          5.8 ％          2.3 ％から10.6％          3.2 ％
     デュレーション(年)                      0.7 から5.5         4.0             0.9 から9.3         4.8
     持分証券
     レベル３資産                       $8,163                       $7,915
     評価倍率                    0.3 倍から25.7倍          9.3 倍          0.4 倍から30.5倍          10.1  倍
     割引率/利回り                    5.2 ％から39.1％          14.0  ％          2.0 ％から35.0％          14.1  ％
     資本化率                    3.4 ％から10.8％          5.3 ％          3.5 ％から14.0％          5.7 ％
    上記の表において、
    ・範囲は、投資の各タイプの評価に使用された重要かつ観察不能なインプットの範囲を表している。

    ・加重平均は、各インプットを投資の相対的公正価値で加重することにより算定される。

    ・これらのインプットの範囲および加重平均は、ある投資の公正価値を算定する際に使用する適切なインプットの

     代表的なものということではない。例えば、非公開の持分証券の評価倍率の最大値は、特定の非公開の持分証券
     の評価に適切であるが、他の非公開の持分証券の評価には適切でない可能性がある。したがって、インプットの
     範囲は、レベル３の投資の公正価値測定における不確実性または公正価値測定の可能な範囲を表すものではな
     い。
    ・2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、レベル３の投資の評価に使用される利回り、割引率、資

     本化率またはデュレーションが上昇すると、公正価値測定の結果が低下し、回収率または評価倍率が上昇する
     と、公正価値測定の結果が上昇することになる。レベル３の投資はそれぞれ特徴ある性質のため、インプットの
     相互関係は各商品タイプ内で必ずしも同じではない。
    ・企業債務証券、不動産によって担保された有価証券およびその他の債券は割引キャッシュ・フローを使用して評

     価され、持分証券は類似市場取引および割引キャッシュ・フローを使用して評価される。
    ・どの金融商品の公正価値も複数の評価手法を用いて決定されることがある。例えば、類似市場取引と割引キャッ

     シュ・フローが同時に公正価値の算定に使用されることがある。したがって、レベル３の残高はこの両方の手法
     を含んでいる。
                                200/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    レベル３の推移
    レベル３の投資の公正価値の変動の要約は、以下の表のとおりである。
                                                以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)                                          2022  年６月       2021  年６月
     期首残高                                         $    13,902    $    16,423
     正味実現利益/(損失)                                              309        245
     正味未実現利益/(損失)                                             (1,615)         1,894
     購入                                              815        971
     売却                                              (417)        (778)
     決済                                             (1,288)        (1,734)
     レベル３への振替                                             5,550        1,522
     レベル３からの振替                                             (1,147)        (2,211)
     期末残高                                         $    16,109    $    16,332
    上記の表において、
    ・公正価値の変動は、期末日現在でレベル３に分類されているすべての投資について表示されている。

    ・正味未実現利益/（損失）は期末日現在で保有している投資に関するものである。

    ・公正価値の階層の異なるレベル間での振替は発生した報告期間の期首に計上される。投資が報告期間中にレベル

     ３に振替えられた場合、当該期間における損益は全額レベル３に分類される。
    ・レベル３の投資について、増加はプラスの金額で表示され、減少はマイナスの金額で表示されている。

    以下の表は、上記の要約表に含まれている投資の情報の内訳を商品タイプ別に示したものである。

                                                以下で終了した      ６ヵ月間
     (単位：百万ドル)                                           2022  年６月       2021  年６月
     企業債務証券
     期首残高                                         $     4,527    $     5,286
     正味実現利益/(損失)                                              161        127
     正味未実現利益/(損失)                                              (180)         295
     購入                                              393        215
     売却                                              (28)        (281)
     決済                                              (779)        (678)
     レベル３への振替                                             2,650         844
     レベル３からの振替                                              (168)        (850)
     期末残高                                         $     6,576    $     4,958
     不動産によって担保された有価証券
     期首残高                                         $     1,078    $     998
     正味実現利益/(損失)                                              20        27
     正味未実現利益/(損失)                                              (208)         36
     購入                                              79        208
     売却                                              (9)         –
     決済                                              (121)        (211)
     レベル３への振替                                              270         87
     レベル３からの振替                                              (42)        (28)
     期末残高                                         $     1,067    $     1,117
     その他の債券
     期首残高                                         $     382   $     497
     正味実現利益/(損失)                                               5        8
     正味未実現利益/(損失)                                              (5)         2
     購入                                              26        39
     売却                                              (16)        (12)
     決済                                              (89)        (32)
     期末残高                                         $     303   $     502
     持分証券
     期首残高                                         $     7,915    $     9,642
     正味実現利益/(損失)                                              123         83
     正味未実現利益/(損失)                                             (1,222)         1,561
     購入                                              317        509
     売却                                              (364)        (485)
     決済                                              (299)        (813)
     レベル３への振替                                             2,630         591
     レベル３からの振替                                              (937)       (1,333)
     期末残高                                         $     8,163    $     9,755
                                201/292



                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    レベル３の推移に関する説明

    2022  年６月に終了した６ヵ月間：               2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３の投資に係る正味実現および未
    実現損失13.1億ドル（正味実現利益309百万ドルおよび正味未実現損失16.2億ドルを反映している）には、その他
    の自己勘定取引に計上された(15.3)億ドルおよび受取利息に計上された220百万ドルの利益/（損失）が含まれてい
    た。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間における                  レベル３の投資の正味未実現損失は、一部の持分証券に係る損失（主に広

    範なマクロ経済的・地政学的懸念および企業業績に起因）、不動産によって担保された一部の有価証券に係る損失
    （主に広範なマクロ経済的・地政学的懸念に起因）、および一部の企業債務証券に係る損失（主に企業業績に起
    因）を主として反映している。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間              におけるレベル３の投資への振替は、一部の企業債務証券のレベル２からの振替

    （主に、一部の観察不能な利回りおよびデュレーションに関するインプットがこれら商品の評価において重要に
    なったこと、またこれらの商品の市場取引の減少など、市場データの不足により市場価格の透明性が低下したこと
    に起因）および一部の持分証券のレベル２からの振替（主にこれらの商品の市場取引の減少など、市場データの不
    足により市場価格の透明性が低下したことに起因）を主として反映している。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３の投資からの振替は、一部の持分証券および企業債務証券のレベ

    ル２への振替（いずれの場合も、主にこれらの商品の市場取引など市場データにより、市場価格の透明性が向上し
    たことに起因）を主として反映している。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間：               2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３の投資に係る正味実現および未

    実現利益21.4億ドル（正味実現利益245百万ドルおよび正味未実現利益18.9億ドルを反映している）には、その他
    の自己勘定取引に計上された20.2億ドルおよび受取利息に計上された116百万ドルの利益が含まれていた。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３の投資の正味未実現利益は、一部の非公開の持分証券および企業

    債務証券からの利益（いずれの場合も、主に企業業績および会社固有の事象に起因）を主として反映している。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３の投資への振替は、一部の企業債務証券および非公開の持分証券

    のレベル２からの振替（いずれの場合も、主にこれらの商品の市場取引の減少など、市場データの不足により市場
    価格の透明性が低下したことに起因）を主として反映している。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３の投資からの振替は、一部の非公開の持分証券のレベル２への振

    替（主に、これらの商品の市場取引など市場データにより、市場価格の透明性が向上したことに起因）および一部
    の企業債務証券のレベル２への振替（主に一部の観察不能な利回りおよびデュレーションに関するインプットがこ
    れら商品の評価において重要でなくなったこと、また商品の市場取引など市場データにより、市場価格の透明性が
    向上したことに起因）を主として反映している。
                                202/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    満期保有目的証券

    満期保有目的証券は、償却原価で会計処理される。
    満期保有目的証券のタイプ別および期間別内訳に関する情報は以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                   償却原価          公正価値     加重平均利回り
     2022  年６月現在
     １年未満                                 $    4,087     $     4,075       1.33  ％
     １年から５年                                    31,727          31,405       2.59  ％
     ５年から10年                                      89          89      3.06  ％
     米国政府債合計                                    35,903          35,569       2.45  ％
     ５年から10年                                      3          3     3.73  ％
     10 年超                                     183          181      1.04  ％
     不動産によって担保された有価証券合計                                     186          184      1.10  ％
     満期保有目的証券合計                                 $   36,089     $    35,753       2.44  ％
     2021  年12月現在

     １年から５年                                 $    4,054     $     4,200       2.30  ％
     米国政府債合計                                     4,054          4,200       2.30  ％
     ５年から10年                                      3          3     2.78  ％
     10 年超                                     642          670      1.03  ％
     不動産によって担保された有価証券合計                                     645          673      1.04  ％
     満期保有目的証券合計                                 $    4,699     $     4,873       2.13  ％
    上記の表において、
    ・不動産によって担保された有価証券のほぼすべては、住宅用不動産によって担保された有価証券で構成されてい

     る。
    ・これらの有価証券は公正価値で会計処理されていないため、注記４から注記10の当社の公正価値の各階層には含

     まれていない。これらの有価証券が当社の公正価値の各階層に含まれていたならば、2022年６月および2021年12
     月現在のいずれにおいても、米国政府債は公正価値の階層のレベル１に分類され、不動産によって担保された有
     価証券は公正価値の階層のレベル２に主に分類されることになる。
    ・満期保有目的証券の加重平均利回りは、税引前ベースで表示され、期末日現在の各有価証券の実効金利を各有価

     証券の償却原価に基づき加重計算したものを使用して算出される。
    ・未実現利益の総額は、2022年６月現在において重要性はなく、2021年12月現在において175百万ドルであった。

     未実現損失の総額は、2022年６月現在において341百万ドル、2021年12月現在において重要性はなかった。
    ・満期保有目的証券は、連結損益計算書に信用損失引当金を計上する必要があるか判断するための検討が行われ

     る。当社はそのような判断において、市況、発行体の信用格付の変更、過去の信用損失実績および政府保証の有
     無を含む様々な要因を検討する。2022年６月または2021年６月に終了した６ヵ月間において、当該有価証券の信
     用損失引当金繰入額に重要性はなかった。
                                203/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記９
    ローン

    ローンには、（ⅰ）償却原価からローン貸倒引当金を控除した金額で会計処理される、または公正価値オプション
    に基づき公正価値で会計処理される投資目的保有のローンおよび（ⅱ）原価と公正価値のいずれか低い方の金額で
    会計処理される売却目的保有のローンが含まれる。ローンに対する利息は、貸付期間にわたり認識され、発生主義
    で計上される。
    ローンの情報は、以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                           償却原価        公正価値      売却目的保有            合計
     2022  年６月現在
     ローンの種類
                                 57,072         2,304                61,546
                             $        $        $    2,170    $
     企業向け
     富裕層向け金融業務                            43,397         4,882          -       48,279
     商業用不動産                            22,698         1,404        4,076        28,178
     住宅用不動産                            16,403         551         1       16,955
     消費者向け：
      割賦払い                            4,582          -        -       4,582
      クレジットカード                           11,844          -        -       11,844
     その他                             7,966         351        799        9,116
     総ローン合計                            163,962         9,492        7,046        180,500
     ローン貸倒引当金                            (4,562)          -        -       (4,562)
     ローン合計                        $    159,400     $    9,492    $    7,046    $    175,938
     2021  年12月現在

     ローンの種類
     企業向け                        $    50,960    $    2,492    $    2,475    $     55,927
     富裕層向け金融業務                            38,062         5,936          -       43,998
     商業用不動産                            21,150         1,588        3,145        25,883
     住宅用不動産                            15,493         320        100       15,913
     消費者向け：
      割賦払い                            3,672          -        -       3,672
      クレジットカード                            8,212          -        -       8,212
     その他                             5,958         433       2,139         8,530
     総ローン合計                            143,507         10,769         7,859        162,135
     ローン貸倒引当金                            (3,573)          -        -       (3,573)
     ローン合計                        $    139,934     $    10,769    $    7,859    $    158,562
    上記の表において、
    ・2021年12月から2022年６月にかけてのクレジットカードにおける増加は、当社によるゼネラル・モーターズとの

      提携クレジットカードのポートフォリオの取得に関連した約20億ドルを反映している。
    ・償却原価で会計処理される投資目的保有のローンには、純額の繰延手数料および繰延費用、ならびに未償却のプ

      レミアムおよび割引が含まれており、これらのプレミアムおよび割引はローンの契約期間にわたり償却される。
      これらの金額は、2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、償却原価で会計処理されるローンの
      １％未満であった。
    上表のローンの種類についての詳細は、以下のとおりである。

    ・企業向け：       企業向けローンには、ターム・ローン、リボルビング与信枠、信用状枠およびブリッジ・ローンが含

     まれ、主に営業および一般的な事業目的または買収関連で使用される。企業向けローンには、その目的、借手の
     リスク・プロファイルおよびその他の要因により担保付のものと無担保のものがある。
    ・富裕層向け金融業務：             富裕層の顧客向けローンには、富裕層およびその他の顧客を含む、プライベート・バンク

     の顧客向けに提供したローンが含まれる。これらのローンは、金融資産と非金融資産の両方に対する投資資金に
     使用する、キャッシュ・フローのタイミングのずれの繋ぎに使用する、またはその他の必要性に対する流動性の
     確保を目的として使用する。かかるローンのほぼすべては、有価証券、住宅用不動産、商業用不動産またはその
     他の資産による担保が付されている。
    ・商業用不動産：         商業用不動産によって担保されたローンには、（プライベート・バンクの顧客向けに提供した

     ローン以外の）ホテル、小売店、集合住宅ならびに商業用および産業用不動産を直接的または間接的に担保とし
     て組成されたローンが含まれる。商業用不動産によって担保されたローンにはまた、商業用不動産を直接的また
     は間接的に担保とする資産を保有する顧客に対して提供したローンが含まれる。さらに、商業用不動産には当社
     が購入したローンも含まれる。
                                204/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ・住宅用不動産：         住宅用不動産によって担保されたローンには主に、（プライベート・バンクの顧客向けに提供し
     たローン以外の）住宅用不動産を直接的または間接的に担保とする資産を保有する顧客に対して当社が提供した
     ロー  ン、および当社が購入したローンが含まれる。
    ・割賦払い：       割賦払いローンは、無担保で、当社が組成したローンである。

    ・クレジットカード：            クレジットカード・ローンとは、消費者のリボルビング与信枠に基づいて当社が提供した

     ローンである。
    ・その他：      その他のローンには主に、自動車ローンや私的学資ローンなど消費者向けローンならびにその他の資産

     を直接的または間接的に担保とする資産を保有する顧客に対して提供したローンが含まれる。また、その他の
     ローンには、当社が購入した消費者向け無担保ローンおよびクレジットカード・ローンも含まれる。
    信用度

    リスク評価：       当社のリスク評価プロセスには、当社の独立したリスク監督および統制機能によるローンの信用度の
    評価が含まれる。企業向けローン、ならびに大部分の富裕層向け金融業務、住宅用不動産を担保とするローンおよ
    びその他のローンに関して、当社は信用分析を行っており、これには、借手の金融債務履行能力および意思を開始
    時および継続的に評価することが組み込まれている。これらの信用評価は年に一度、または事象もしくは状況の変
    化により必要とみなされた場合はより頻繁に行われる。当社は、信用評価の結果と借手の業界の性質および見通し
    ならびに経済環境に関する仮定を検討して、借手の内部信用格付を決定する。内部信用格付において、受入担保ま
    たはその他の信用補完契約は考慮されない。
                                205/292














                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    以下の表は、ローン総額について、格付機関の公表値に相当するものとして内部で判断した格付またはその他の信
    用測定基準ごとに示したもの、ならびに担保ローンおよび無担保ローンの集中度を示したものである。
     (単位：百万ドル)                   投資適格            非投資適格         その他/格付なし             合計
     2022  年６月現在
     会計処理の方法
     償却原価               $     57,082         $    83,113       $    23,767    $   163,962
     公正価値                     2,170             4,244           3,078        9,492
     売却目的保有                     2,206             4,578            262       7,046
     合計               $     61,458         $    91,935       $    27,107    $   180,500
     ローンの種類
     企業向け               $     18,229         $    43,058       $     259   $    61,546
     富裕層向け金融業務                     33,436              7,243           7,600        48,279
     不動産：
      商業用                    4,437             23,510            231       28,178
      住宅用                    1,540             13,973            1,442        16,955
     消費者向け：
      割賦払い                      -             -         4,582        4,582
      クレジットカード                      -             -         11,844        11,844
     その他                     3,816             4,151           1,149        9,116
     合計               $     61,458         $    91,935       $    27,107    $   180,500
     担保付                     84 ％            93 ％          35 ％       81 ％
     無担保                     16 ％             7％          65 ％       19 ％
     合計                     100 ％            100 ％          100 ％       100 ％
     2021  年12月現在

     会計処理の方法
     償却原価               $     50,923         $    75,179       $    17,405    $   143,507
     公正価値                     2,301             4,634           3,834        10,769
     売却目的保有                     1,650             4,747           1,462        7,859
     合計               $     54,874         $    84,560       $    22,701    $   162,135
     ローンの種類
     企業向け               $     15,370         $    40,389       $     168   $    55,927
     富裕層向け金融業務                     31,476              5,730           6,792        43,998
     不動産：
      商業用                    3,986             21,523            374       25,883
      住宅用                    1,112             13,779            1,022        15,913
     消費者向け：
      割賦払い                      -             -         3,672        3,672
      クレジットカード                      -             -         8,212        8,212
     その他                     2,930             3,139           2,461        8,530
     合計               $     54,874         $    84,560       $    22,701    $   162,135
     担保付                     85 ％            92 ％          36 ％       82 ％
     無担保                     15 ％             8％          64 ％       18 ％
     合計                     100 ％            100 ％          100 ％       100 ％
    上記の表において、

    ・その他/格付なしのカテゴリーに含まれる富裕層の顧客向けローンは主に住宅用不動産および有価証券によって

     担保されたローンから構成され、その他/格付なしのカテゴリーに含まれる不動産ローンは主に購入したローン
     から構成されている。これらのローンについての当社のリスク評価プロセスには、ローン・トゥ・バリュー・レ
     シオ、延滞状況、担保の価値、予想キャッシュ・フロー、フェア・アイザック・コーポレーション（以下
     「FICO」という。）信用スコア（支払履歴や与信履歴などの要因を検討して借手の信用力を測定する）およびそ
     の他のリスク要因など、特定の主要な指標のレビューが含まれる。
    ・その他/格付なしのカテゴリーに含まれる割賦払いローンおよびクレジットカード・ローンについては、信用力

     の評価に借手のFICO信用スコアを組み込んでいる。FICO信用スコアは、借手の最新の信用力を評価するために、
     当社によって定期的に更新される。FICO信用スコアによる割賦払いローンおよびクレジットカード・ローンの情
     報については、以下の「組成年度」を参照のこと。
    当社はまた、米国の連邦銀行監督機関が提供する定義に基づいて当該ローンに対する規制上のリスク格付も行って

    いる。ローン総額のうち、2022年６月現在は94％のローン、2021年12月現在は92％のローンが、パス/問題なしの
    格付であった。
                                206/292



                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    組成年度：      以下の表は、償却原価で会計処理されるローン（割賦払いローンおよびクレジットカード・ローンを除
    く）の総額について、格付機関の公表値に相当するものとして内部で判断した格付またはその他の信用測定基準ご
    とに示したもの、およびターム・ローンの組成年度を示したものである。
                                     2022  年６月現在
     (単位：百万ドル)                    投資適格            非投資適格         その他/格付なし            合計
                           2,409             2,718                  5,327
                      $              $            $    200   $
     2022  年
                           4,448             8,534                  12,982
                                                    -
     2021  年
                           1,283             4,859                  6,142
                                                    -
     2020  年
                            443            3,393                  3,836
                                                    -
     2019  年
                           1,871             2,475                  4,346
                                                    -
     2018  年
                            952            3,746                  4,698
                                                    -
     2017  年以前
                           5,936             13,801                  19,741
                                                    4
     リボルビング
                          17,342             39,526
                                                    204      57,072
     企業向け
                            960             615                 2,296
                                                    721
     2022  年
                           1,489             1,078                  3,752
                                                   1,185
     2021  年
                            549             333                  882
                                                    -
     2020  年
                            486             225                  711
                                                    -
     2019  年
                            349             37                  386
                                                    -
     2018  年
                            590             619                 1,209
                                                    -
     2017  年以前
                          27,850             3,167           3,144       34,161
     リボルビング
                                        6,074           5,050
                          32,273                               43,397
     富裕層向け金融業務
                            10            2,292            29      2,331
     2022  年
                            302            3,683                  3,985
                                                    -
     2021  年
                            74            1,856                  1,930
                                                    -
     2020  年
                            49            1,340                  1,389
                                                    -
     2019  年
                            193             724                  917
                                                    -
     2018  年
                            706             786                 1,499
                                                    7
     2017  年以前
                            919            9,728                  10,647
                                                    -
     リボルビング
                           2,253             20,409
                                                    36      22,698
     商業用不動産
                            513              1          191       705
     2022  年
                            150            1,980            234       2,364
     2021  年
                                         295           94       389
                             -
     2020  年
                                                    128       128
                             -             -
     2019  年
                                         67           147       214
                             -
     2018  年
                             6             2          152       160
     2017  年以前
                            828            11,215            400      12,443
     リボルビング
                           1,497             13,560           1,346
                                                          16,403
     住宅用不動産
                                         74           89       163
                             -
     2022  年
                                         611           181       792
                             -
     2021  年
                                                           369
                             -             37           332
     2020  年
                                                           28
                             -             14           14
     2019  年
                                                           26
                             -             19           7
     2018  年
                                                           10
                             -             4           6
     2017  年以前
                                                          6,578
                           3,717             2,785            76
     リボルビング
                                                          7,966
                           3,717             3,544            705
     その他
                                                         147,536
                      $    57,082          $   83,113        $   7,341    $
     合計
     合計に占める割合                       39 ％            56 ％           5％      100 ％
                                207/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
                                     2021  年12月現在
     (単位：百万ドル)                    投資適格            非投資適格         その他/格付なし            合計
     2021  年                $    4,687         $   10,424        $    52  $   15,163
     2020  年                    1,911             4,561             7      6,479
     2019  年                     451            3,949             -      4,400
     2018  年                    1,842             2,901             -      4,743
     2017  年                     733            1,857             -      2,590
     2016  年以前                     274            1,693             -      1,967
     リボルビング                      3,800             11,744             74      15,618
     企業向け                      13,698             37,129            133      50,960
     2021  年                    1,405             1,186           1,265       3,856
     2020  年                     558             287            -       845
     2019  年                     537             352            -       889
     2018  年                     334             38           -       372
     2017  年                     380             31           -       411
     2016  年以前                     565             243            -       808
     リボルビング                      26,349             2,127           2,405       30,881
     富裕層向け金融業務                      30,128             4,264           3,670       38,062
     2021  年                     334            4,084            94      4,512
     2020  年                     127            1,890             -      2,017
     2019  年                      52            1,336             -      1,388
     2018  年                     207             829            -      1,036
     2017  年                     398             624            -      1,022
     2016  年以前                     405             583            7       995
     リボルビング                      1,768             8,412             -     10,180
     商業用不動産                      3,291             17,758            101      21,150
     2021  年                     113            1,944            253       2,310
     2020  年                     260             557           103       920
     2019  年                      -             -          173       173
     2018  年                      -             84           165       249
     2017  年                      8             65           119       192
     2016  年以前                      -             1           56       57
     リボルビング                       673            10,919             -     11,592
     住宅用不動産                      1,054             13,570            869      15,493
     2021  年                      -            694           261       955
     2020  年                      -             59           378       437
     2019  年                      -             25           19       44
     2018  年                      -             30           -       30
     2017  年                      -             5           8       13
     リボルビング                      2,752             1,645            82      4,479
     その他                      2,752             2,458            748       5,958
     合計                  $    50,923          $   75,179        $   5,521    $   131,623
     合計に占める割合                       39 ％            57 ％           4％      100 ％
    上記の表において、ターム・ローンに変更されたリボルビング・ローンは、2022年６月現在において574百万ド

    ル、および2021年12月現在において重要性はなかった。
                                208/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    以下の表は、更新されたFICO信用スコアおよび組成年度ごとの割賦払いローン（総額）ならびに更新されたFICO信

    用スコアごとのクレジットカード・ローン（総額）で                           ある  。
     (単位：百万ドル)                             660 以上           660 未満           合計
     2022  年６月現在
                                                          2,048
                               $    2,009         $     39      $
     2022  年
                                                          1,590
                                   1,506              84
     2021  年
                                                           448
                                   418             30
     2020  年
                                                           321
                                   285             36
     2019  年
                                                           158
                                   136             22
     2018  年
                                                           17
                                    14             3
     2017  年以前
                                                          4,582
     割賦払い                              4,368             214
                                                          11,844
     クレジットカード                              8,491             3,353
                                                          16,426
     合計                          $   12,859          $   3,567        $
     合計に占める割合：
     割賦払い                              95 ％            5％          100 ％
     クレジットカード                              72 ％            28 ％          100 ％
     合計                              78 ％            22 ％          100 ％
     2021  年12月現在
     2021  年                        $    2,017         $     42      $   2,059
     2020  年                             665             40           705
     2019  年                             508             61           569
     2018  年                             257             42           299
     2017  年                             32             7           39
     2016  年                              1             -           1
     割賦払い                              3,480             192          3,672
     クレジットカード                              6,100             2,112           8,212
     合計                          $    9,580         $   2,304        $   11,884
     合計に占める割合：
     割賦払い                              95 ％            5％          100 ％
     クレジットカード                              74 ％            26 ％          100 ％
     合計                              81 ％            19 ％          100 ％
    上記の表において、クレジットカード・ローンはリボルビング与信枠で構成されている。
    信用の集中：       以下の表は、ローン総額の集中を地域別に示したものである。

     (単位：百万ドル)                      帳簿価額      南北アメリカ           EMEA      アジア         合計
     2022  年６月現在
     企業向け                    $   61,546         59 ％       33 ％      8％      100 ％
     富裕層向け金融業務                       48,279         89 ％       9％      2％      100 ％
     商業用不動産                       28,178         80 ％       14 ％      6％      100 ％
     住宅用不動産                       16,955         94 ％       5％      1％      100 ％
     消費者向け：
      割賦払い                       4,582        100 ％        -       -      100 ％
      クレジットカード                      11,844        100 ％        -       -      100 ％
     その他                        9,116        88 ％       11 ％      1％      100 ％
     合計                    $   180,500         79 ％       17 ％      4％      100 ％
     2021  年12月現在

     企業向け                    $   55,927         54 ％       38 ％      8％      100 ％
     富裕層向け金融業務                       43,998         87 ％       10 ％      3％      100 ％
     商業用不動産                       25,883         80 ％       15 ％      5％      100 ％
     住宅用不動産                       15,913         95 ％       2％      3％      100 ％
     消費者向け：
      割賦払い                       3,672        100 ％        -       -      100 ％
      クレジットカード                       8,212        100 ％        -       -      100 ％
     その他                        8,530        84 ％       15 ％      1％      100 ％
     合計                    $   162,135         76 ％       19 ％      5％      100 ％
    上記の表において、
    ・EMEAはヨーロッパ、中東およびアフリカを表す。

    ・2022年６月現在において、企業向けローンの与信集中がある産業の上位５位は、ファンド20％（2021年12月現在

     21％）、テクノロジー・メディアおよび電気通信18％（2021年12月現在18％）、その他製造業13％（2021年12月
     現在13％）、不動産８％（2021年12月現在８％）、ならびに天然資源および公益事業８％（2021年12月現在
     ９％）であった。
    利息不計上および延滞ローン：                償却原価で会計処理されるローン（クレジットカード・ローンを除く）は、延滞状

    況やローンが90日以上延滞しているかにかかわらず、契約条件に基づく元利全額を当社が回収できない可能性が高
    い場合に、利息不計上のステータスになる（ただし、ローンの担保が十分で、かつ回収の過程にある場合を除
                                209/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    く）。この場合、計上されていた未収利息はすべて受取利息から控除され、また、その後に回収される利息はロー
    ン残高が回収可能とみなされるまで現金主義で認識される。回収可能でない場合は、回収した現金はすべてローン
    残 高に充当される。ローンは、元本または利息が契約条件どおりに支払われない場合に延滞しているとみなされ
    る。クレジットカード・ローンは、利息不計上のステータスにはならず、ローンが全額支払われるかまたは償却さ
    れるまで未収利息を計上する。
    ある一定の状況において、当社は、財政難に陥っている借手に対して譲歩措置をとることで、ローン契約の当初の

    契約条件を変更する可能性がある。これは通常、ローンの契約条項の条件変更の形で行われるが、利息または元本
    の条件変更、支払期限の延長または金利の減免を含むこともある。これらの条件変更は、変更の程度が重要な場
    合、TDRとみなされる。ローンの支払期限の延長が90日未満の条件変更は、通常は重要な変更でないとみなされる
    ため、TDRとしては報告されない。
    延滞ローンに関する情報は以下のとおりである。

     (単位：百万ドル)                             30 日－89日            90 日以上           合計
     2022  年６月現在
     企業向け                           $      -     $      131   $       131
     富裕層向け金融業務                                282            53          335
     商業用不動産                                 21            328          349
     住宅用不動産                                 2            5          7
     消費者向け：
      割賦払い                                23            7          30
      クレジットカード                                175            147          322
     その他                                 19            5          24
     合計                           $     522      $      676   $      1,198
     償却原価で測定されるローン総額の合計に占める割合                                                      0.7 ％
     2021  年12月現在

     企業向け                           $      5     $       90  $        95
     富裕層向け金融業務                                 -            20          20
     商業用不動産                                 7           143          150
     住宅用不動産                                 3            4          7
     消費者向け：
      割賦払い                                20            7          27
      クレジットカード                                86            71          157
     その他                                 15            3          18
     合計                           $     136      $      338   $       474
     償却原価で測定されるローン総額の合計に占める割合                                                      0.3 ％
    利息不計上のローンに関する情報は以下のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                       2022  年６月現在        2021  年12月現在
     企業向け                                      $      1,426    $      1,559
     富裕層向け金融業務                                            156           21
     商業用不動産                                            660          841
     住宅用不動産
                                                  4          5
     割賦払い                                             37          43
     合計                                      $      2,283    $      2,469
     償却原価で測定されるローン総額の合計に占める割合                                           1.4 ％         1.7 ％
    上記の表において、
    ・利息不計上のローンには、2022年６月現在502百万ドルおよび2021年12月現在254百万ドルの30日以上延滞してい
     るローンが含まれていた。
    ・2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、90日以上延滞しかつ未収利息を計上しているローンに重

     要性はなかった。
    ・利息不計上のローンには、2022年６月現在224百万ドルおよび2021年12月現在267百万ドルのTDRにより条件変更

     された企業向けローンおよび商業用不動産によって担保されたローンが含まれていた。2022年６月および2021年
     12月現在のいずれにおいても、これらのローンに関連した当社の貸付コミットメントに重要性はなかった。2022
     年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、TDRにより条件変更された割賦払いローンに重要性はなかっ
     た。
    ・利息不計上のローン合計に対するローン貸倒引当金の割合は、2022年６月現在199.8％および2021年12月現在

     144.7％であった。
    信用損失引当金

                                210/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    当社の信用損失引当金は、償却原価で会計処理されるローンおよび貸付コミットメントの貸倒引当金からなる。公
    正価値で会計処理されるローンおよび貸付コミットメント、または原価と公正価値のいずれか低い方の金額で会計
    処理されるローンおよび貸付コミットメントは、信用損失引当金の対象ではない。
    信用損失引当金を算定するにあたり、当社は償却原価で会計処理されるローンおよび貸付コミットメントをホール

    セール向けポートフォリオおよび消費者向けポートフォリオに分類している。これらのポートフォリオは、当社が
    信用損失引当金を算定するために開発し、文書化した手法におけるレベルを表している。信用損失引当金は、リス
    ク特性が類似しているローンについてはモデル化されたアプローチを用いて集合的に、一方、リスク特性が類似し
    ていないローンについては個別の資産ベースで測定している。
    信用損失引当金は、ローンおよび貸付コミットメントの予想残存期間にわたる将来の経済状況に関する複数の予測

    レンジの加重平均を考慮している。ローンおよび貸付コミットメントごとの予想残存期間は、延長オプションまた
    は要求払い特性を考慮して調整した契約期間に基づいて算定されており、また、リボルビング・クレジットカー
    ド・ローンの場合にはモデル化されている。予測は、３年間にわたる基本経済シナリオ、有利な経済シナリオ、不
    利な経済シナリオからなる。予想残存期間が３年間を超えるローンについては、モデルは、非線形のモデル化され
    たアプローチに基づく過去の損失情報に回帰する。予測される経済シナリオでは、以下のホールセール向けポート
    フォリオおよび消費者向けポートフォリオに関連するいくつかのリスク要因を考慮している。当社が各四半期にお
    いて個々のシナリオの実現可能性についてウェイト付けを行う際には、当社内で策定した経済見通し、市場予測、
    最近のマクロ経済の状況および業界動向などを含む様々な要因に基づく判断を用いている。
    信用損失引当金には、経営陣が経済予測の不確実性を反映し、モデルのインプットに関する不確実性を捕捉し、モ

    デルの精度不足や集中リスクを反映できるように、定性的な構成要素も含まれている。
    信用損失に関する経営陣の見積りは、報告日現在のローンの予想残存期間およびローンの回収可能性についての判

    断によるものであり、これらの判断には固有の不確実性が伴う。信用損失引当金は、当社の独立したリスク監督お
    よび統制機能の中で、上級管理職のレビューおよび承認を含むガバナンス・プロセスの対象となっている。当社の
    独立したリスク監督および統制機能の中で担当者は、予想信用損失のモデルにおいて使用される経済シナリオの基
    礎となる経済変数の予測について責任を有している。経営陣はこの見積りを算出するにあたり入手可能な最善の情
    報を利用しているが、特に経済環境の変化や、実際の結果と使用した当初の仮定との相違などにより、将来におい
    て引当金の調整が必要となる可能性がある。
    以下の表は、償却原価で会計処理されるローンおよび貸付コミットメントの総額をポートフォリオごとに示したも

    のである。
                              2022  年６月現在                  2021  年12月現在
     (単位：百万ドル)                       ローン      貸付コミットメント              ローン     貸付コミットメント
     ホールセール
     企業向け                   $    57,072      $     142,681      $   50,960      $    143,296
     富裕層向け金融業務                       43,397            4,424        38,062          4,091
     商業用不動産                       22,698            3,298        21,150          4,306
     住宅用不動産
                            16,403            3,325        15,493          3,317
     その他
                            7,966           5,233         5,958          6,169
     消費者向け
     割賦払い                        4,582             19       3,672            9
     クレジットカード                       11,844           57,184         8,212          35,932
     合計                   $   163,962      $     216,164      $   143,507      $    197,120
    上記の表において、
    ・上記の表において、ホールセール向けローンには利息不計上のローンが2022年６月現在22.5億ドルおよび2021年

     12月現在24.3億ドル含まれており、これらのローンの信用損失引当金は個別の資産ベースで測定されている。こ
     れらのローンの信用損失引当金は、2022年６月現在477百万ドルおよび2021年12月現在543百万ドルであった。こ
     れらのローンのうち、2022年６月現在294百万ドルおよび2021年12月現在140百万ドルについては、ローンが回収
     可能とみなされたため引当金が必要ではなかった。
    ・クレジットカードの貸付コミットメントには、当社が顧客に供与したクレジットカードの与信枠に関連したもの

     が2022年６月現在571.8億ドルおよび2021年12月現在339.7億ドル含まれていた。これらのクレジットカードの与
     信枠は、当社により解約可能である。2021年12月から2022年６月にかけてのクレジットカードの貸付コミットメ
     ントにおける増加は、当社によるゼネラル・モーターズとの提携クレジットカードのポートフォリオの取得に関
     連する約150億ドルを反映している。また、2021年12月現在のクレジットカードの貸付コミットメントには、ゼ
     ネラル・モーターズとの提携クレジットカードのポートフォリオに関連するクレジットカード・ローン残高を取
     得するコミットメント約20億ドルが含まれている。貸付コミットメントの詳細については注記18を参照のこと。
                                211/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    信用損失引当金の算定に用いた技法の詳細は、以下のとおりである。
    ホールセール：        リスク特性が類似しているホールセール向けのローンおよび貸付コミットメントは、モデル化され

    たアプローチを用いて信用損失引当金を測定している。これらのモデルでは、内部信用格付、業界の債務不履行や
    損失に関するデータ、予想残存期間、マクロ経済指標、借手の金融債務履行能力、借手のカントリーリスクおよび
    業種、ローンの優先順位および担保の種類といった様々なリスク要因に基づいてデフォルト確率および債務不履行
    時損失率を算定している。貸付コミットメントについては、引出しまたは実行の確率も考慮している。また、不動
    産を担保とするローンのリスク要因には、ローン・トゥ・バリュー・レシオ、債務返済比率、住宅価格指数などが
    ある。ホールセール向けのローンおよび貸付コミットメントの予測モデルに使用する最も重要なインプットには、
    失業率、GDP、信用スプレッド、商工業ローンの延滞率、長短金利、原油価格が含まれる。
    利息不計上のローンやTDRのローンなどリスク特性が類似していないホールセール向けローンについて、ローン貸

    倒引当金は、予想将来キャッシュ・フローをローンの当初の実効金利で割り引いた現在価値、ローンの観察可能な
    市場価格または担保の公正価値を用いて算定される。
    ホールセール向けローンは回収不能とみなされた時点でローン貸倒引当金から償却される。

    消費者向け：       リスク特性が類似している消費者向けローンは、モデル化されたアプローチを用いて信用損失引当金

    を算定している。このアプローチでは、消費者向けローンを、借手に関連した特性とエクスポージャーに関連した
    特性に基づいてプールに分類し、各プールのリスク特性は他のプールとは区別される。プールを決定する際に考慮
    される要因は、通常、内部の信用リスクの測定と管理に用いられるリスク特性と整合的であり、FICO信用スコア、
    延滞状況、ローンの組成年度およびマクロ経済指標などの主要な指標が含まれる。消費者向けローンの予測モデル
    に使用する最も重要なインプットには、失業率と延滞率が含まれる。リボルビング型のクレジットカード・ローン
    の予想残存期間は、予想される将来の引出額と引出残高に対する返済の時期および金額をモデル化して決定され
    る。当社はローンを取得するコミットメントについても信用損失引当金を認識している。しかし、クレジットカー
    ドの貸出コミットメントは当社により取消可能であることから、当該コミットメントについて信用損失引当金は認
    識されない。
    TDR  のローンなどリスク特性が類似していない消費者向けローンの信用損失引当金は、予想将来キャッシュ・フ
    ローをローンの当初の実効金利で割り引いた現在価値を用いて算定される。
    割賦払いローンは、120日延滞した時点で償却される。クレジットカード・ローンは、180日延滞した時点で償却さ

    れる。
                                212/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    信用損失引当金の推移

    信用損失引当金に関する情報は以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                            ホールセール向け             消費者向け             合計
     2022  年６月に終了した６ヵ月間
     ローン貸倒引当金
     期首残高                            $    2,135     $     1,438       $    3,573
     (償却額)/回収額(純額)                                 (146)          (157)          (303)
                                      473
                                                 823          1,296
     繰入額
     その他                                  (4)           -          (4)
     期末残高                            $    2,458     $     2,104       $    4,562
     引当率
                                      1.7 ％        12.8  ％         2.8 ％
     償却額(純額)比率                                 0.2 ％         2.2 ％         0.4 ％
     貸出コミットメントに係る信用損失引当金
     期首残高                            $     589    $      187      $    776
     繰入額                                  116          (184)           (68)
     その他                                  (3)           -          (3)
     期末残高                            $     702    $       3     $    705
     2021  年６月に終了した６ヵ月間

     ローン貸倒引当金
     期首残高                            $    2,584     $     1,290       $    3,874
     (償却額)/回収額(純額)                                  (9)         (117)          (126)
     繰入額                                 (370)           (75)          (445)
     その他                                  (32)           -          (32)
     期末残高                            $    2,173     $     1,098       $    3,271
     引当率
                                      2.0 ％        13.0  ％         2.7 ％
     償却額(純額)比率                                  -        2.9 ％         0.2 ％
     貸出コミットメントに係る信用損失引当金
     期首残高                            $     557    $       -     $    557
     繰入額                                  97          186          283
     その他                                  (18)           -          (18)
     期末残高                            $     636    $      186      $    822
    上記の表において、

    ・2021年６月に終了した６ヵ月間において、その他は、主に売却目的保有に振替えられたローンおよび貸付コミッ
     トメントに関連する引当金の減額を示している。
    ・引当率は、ローン貸倒引当金を、償却原価で会計処理されるローン総額で除すことにより算出される。

    ・償却額（純額）比率は、年率換算した（償却額）/回収額（純額）を償却原価で会計処理されるローン総額の平

     均で除すことにより算定される。
    2022  年６月現在の予測モデルのインプット

    モデルにより予想信用損失を算定する際、当社は、基本経済シナリオ、不利な経済シナリオ、有利な経済シナリオ
    を含む、ウェイト付けされた複数シナリオによる予測を使用している。                                    2022  年６月現在、この複数シナリオの予測
    は、基本経済シナリオおよび不利な経済シナリオのウェイト付けを重くしていた。                                          2022  年度第２四半期において、
    当社は、特に、持続的な高インフレのリスク、景気後退の可能性および失業率の上昇によって生じるマクロ経済の
    重大な不確実性を原因として、                2022  年度第１四半期よりも不利な経済シナリオのウェイト付けを重くした。
                                213/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    以下の表は、予測モデルの基本経済シナリオに用いられた米国の失業率と米国のGDP成長率の予測を示したもので

    ある。
                                                      2022  年６月現在
     米国の失業率
     以下で終了する四半期についての予測：
     2022  年12月                                                    3.5 ％
     2023  年６月                                                    3.6 ％
     2023  年12月                                                    3.6 ％
     米国のGDP成長率
     以下で終了する事業年度についての予測：
     2022  年12月                                                    2.4 ％
     2023  年12月                                                    1.8 ％
     2024  年12月                                                    1.7 ％
    予測モデルの不利な経済シナリオは、2022年度下半期から2023年度上半期にかけての世界的な景気後退（その結果
    生じる経済の収縮、個人消費の減少および失業率の上昇）を反映している。このシナリオにおいては、米国の失業
    率は2023年度第３四半期に約7.9％でピークを迎え、2022年度第２四半期と比較した米国の四半期GDPの最大の下落
    は約1.6％で、これは2023年度第２四半期に発生する。
    上記の表において、

    ・米国の失業率は、各四半期末現在における予想失業率である。

    ・米国のGDP成長率は、各年度について予測された対前年比の成長率を表している。

    ・米国の失業率および米国のGDP成長率は予測モデルの重要なインプットであるが、モデルは、将来の経済状況の

     予測を提供するために、その他の様々なインプットについてもシナリオの範囲にわたって考慮している。予測プ
     ロセスの複雑な性質から、いずれの経済変数も、他のインプットから独立した単独のものとみなすことはできな
     い。
    信用損失引当金に関する説明

    2022  年６月に終了した６ヵ月間：               2022  年６月に終了した６ヵ月間において、信用損失引当金は918百万ドル増加し
    た。
    信用損失引当金繰入額は、当社の（主にクレジットカードにおける）貸付ポートフォリオの成長およびマクロ経済

    的・地政学的懸念         の影響   を反映している。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間において、ホールセール向けローンの（償却額）/回収額（純額）は主に企業向け

    ローンに関連しており、消費者向けローンの（償却額）/回収額（純額）は主にクレジットカードに関連してい
    た。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間：               2021  年６月に終了した６ヵ月間において、信用損失引当金は338百万ドル減少し

    た。
    ホールセール向けおよび消費者向けのローンおよび貸付コミットメントに係る信用損失引当金繰入額は、広範な経

    済状況の改善および信用損失予想の低下に起因する引当金の減額が、進行中のゼネラル・モーターズの提携クレ
    ジットカード・ポートフォリオの取得に関連する185百万ドルの信用損失引当金繰入額を含む、当社のホールセー
    ル向けおよび消費者向けの貸付ポートフォリオの成長によって一部相殺されたことを反映している。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間において、ホールセール向けローンの（償却額）/回収額（純額）に重要性はな

    く、消費者向けローンの（償却額）/回収額（純額）は主にクレジットカードに関連していた。
                                214/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ローンの公正価値のレベル別内訳

    公正価値オプションに基づき公正価値で会計処理される投資目的保有のローンについての、公正価値の階層のレベ
    ル別内訳は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                            レベル１        レベル２        レベル３          合計
     2022  年６月現在
     ローンの種類
     企業向け                            $   -  $    1,346    $     958   $    2,304
     富裕層向け金融業務                               -      4,818         64       4,882
     商業用不動産                               -       513        891       1,404
     住宅用不動産                               -       435        116        551
     その他                               -       33       318        351
     合計                            $   -  $    7,145    $    2,347    $    9,492
     2021  年12月現在

     ローンの種類
     企業向け                            $   -  $    1,655    $     837   $    2,492
     富裕層向け金融業務                               -      5,873         63       5,936
     商業用不動産                               -       605        983       1,588
     住宅用不動産                               -       115        205        320
     その他                               -       167        266        433
     合計                            $   -  $    8,415    $    2,354    $    10,769
    公正価値オプションが選択された投資目的保有のローンの公正価値の変動により認識した利益/（損失）は、2022
    年６月に終了した６ヵ月間において(195)百万ドルおよび2021年６月に終了した６ヵ月間において193百万ドルで
    あった。これらの利益/（損失）は、その他の自己勘定取引に含まれている。
    重要かつ観察不能なインプット

    レベル３のローンの金額ならびに当該ローンの評価に使用される重要かつ観察不能なインプットの範囲および加重
    平均は以下の表のとおりである。
                           2022  年６月現在                    2021  年12月現在
     (単位：百万ドル)                     金額または範囲          加重平均            金額または範囲          加重平均
     企業向け
     レベル３資産                          $958                     $837
     利回り                     0.6 ％から25.8％          7.5 ％         1.5 ％から55.6％          14.9  ％
     回収率                     4.5 ％から95.0％          43.0  ％        15.0  ％から92.0％          40.8  ％
     デュレーション(年)                       0.5 から9.3         3.4           0.9 から6.8         2.7
     商業用不動産
     レベル３資産                          $891                     $983
     利回り                     1.3 ％から18.7％          12.8  ％         3.2 ％から18.7％          12.6  ％
     回収率                     13.9  ％から99.5％          41.9  ％         4.1 ％から99.5％          41.4  ％
     デュレーション(年)                       0.5 から5.0         1.9           0.4 から4.0         1.7
     住宅用不動産
     レベル３資産                          $116                     $205
     利回り                     2.7 ％から17.0％          14.4  ％         2.1 ％から20.0％          16.1  ％
     デュレーション(年)                       0.5 から7.5         1.8           0.1 から2.4         1.0
     富裕層の顧客向けおよびその他
     レベル３資産                          $382                     $329
     利回り                     5.0 ％から18.7％          8.5 ％         3.6 ％から18.7％          7.1 ％
     デュレーション(年)                       2.9 から5.3         3.8           2.9 から5.5         3.6
    上記の表において、
    ・範囲は、ローンの各タイプの評価に使用された重要かつ観察不能なインプットの範囲を表している。

    ・加重平均は、各インプットをローンの相対的公正価値で加重することにより算定される。

    ・これらのインプットの範囲および加重平均は、あるローンの公正価値を算定する際に使用する適切なインプット

     の代表的なものということではない。例えば、住宅用不動産によって担保されたローンの最も高い利回りは、特
     定の住宅用不動産によって担保されたローンの評価に適切であるが、他の住宅用不動産によって担保されたロー
     ンの評価には適切でない可能性がある。したがって、インプットの範囲は、レベル３のローンの公正価値測定に
     おける不確実性または公正価値測定の可能な範囲を表すものではない。
    ・2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、レベル３のローンの評価に使用される利回りまたはデュ

     レーションが上昇すると、公正価値測定の結果が低下し、回収率が上昇すると、公正価値測定の結果が上昇する
     ことになる。レベル３のローンはそれぞれ特徴ある性質のため、インプットの相互関係は各商品タイプ内で必ず
     しも同じではない。
                                215/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ・ローンは割引キャッシュ・フローを使用して評価する。
    レベル３の推移

    レベル３のローンの公正価値の変動の要約は、以下の表のとおりである。
                                                以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)                                           2022  年６月      2021  年６月
     期首残高                                           $   2,354     $   2,678
     正味実現利益/(損失)                                               76        47
     正味未実現利益/(損失)                                              (119)        (11)
     購入                                              241        68
     売却                                              (41)         -
     決済                                              (314)        (377)
     レベル３への振替                                              211        94
     レベル３からの振替                                              (61)        (270)
     期末残高                                           $   2,347     $   2,229
    上記の表において、
    ・公正価値の変動は、期末日現在でレベル３に分類されているローンについて表示されている。

    ・正味未実現利益/（損失）は期末日現在で保有しているローンに関するものである。

    ・購入には、発行と流通市場での購入の両方が含まれている。

    ・公正価値の階層の異なるレベル間での振替は発生した報告期間の期首に計上される。ローンが報告期間中にレベ

     ル３へ振替えられた場合、当該期間における損益は全額レベル３に分類される。
                                216/292













                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    以下の表は、上記の要約表に含まれているローンの情報の内訳をローンの種類別に示したものである。
                                                以下で終了した      ６ヵ月間
     (単位：百万ドル)                                           2022  年６月       2021  年６月
     企業向け
     期首残高                                         $     837   $     929
     正味実現利益/(損失)                                              15        16
     正味未実現利益/(損失)                                              (13)         (8)
     購入                                              150         51
     売却                                              (40)         -
     決済                                              (94)        (133)
     レベル３への振替                                              122         94
     レベル３からの振替                                              (19)        (97)
     期末残高                                         $     958   $     852
     商業用不動産
     期首残高                                         $     983   $     1,104
     正味実現利益/(損失)                                              43        13
     正味未実現利益/(損失)                                              (79)        (18)
     購入                                              72        17
     決済                                              (117)        (148)
     レベル３への振替                                               4        -
     レベル３からの振替                                              (15)        (48)
     期末残高                                         $     891   $     920
     住宅用不動産
     期首残高                                         $     205   $     260
     正味実現利益/(損失)                                               —        6
     正味未実現利益/(損失)                                              (14)        (24)
     購入                                               4        -
     売却                                              (1)         -
     決済                                              (71)        (28)
     レベル３への振替                                              19         -
     レベル３からの振替                                              (26)        (96)
     期末残高                                         $     116   $     118
     富裕層の顧客向けおよびその他
     期首残高                                         $     329   $     385
     正味実現利益/(損失)                                              18        12
     正味未実現利益/(損失)                                              (13)         39
     購入                                              15         -
     決済                                              (32)        (68)
     レベル３への振替                                              66         -
     レベル３からの振替                                              (1)        (29)
     期末残高                                         $     382   $     339
    レベル３の推移に関する説明
    2022  年６月に終了した６ヵ月間：               2022  年６月に終了した６ヵ月間において、レベル３のローンに係る正味実現およ
    び未実現損失43百万ドル（正味実現利益76百万ドルおよび正味未実現損失119百万ドルを反映）には、その他の自
    己勘定取引に計上された(59)百万ドルおよび受取利息に計上された16百万ドルの利益/（損失）が含まれていた。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間において、レベル３のローンに係る正味未実現損失の発生要因に重要なものはな

    かった。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のローンへの振替の発生要因は、一部の企業向けローンのレベル

    ２からの振替（主にこれらの商品の市場取引の減少など、市場データの不足により市場価格の透明性が低下したこ
    とに起因）を主として反映している。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のローンからの振替の発生要因に重要なものはなかった。

    2021  年６月に終了した６ヵ月間：               2021  年６月に終了した６ヵ月間において、レベル３のローンに係る正味実現およ

    び未実現利益36百万ドル（正味実現利益47百万ドルおよび正味未実現損失11百万ドルを反映）には、その他の自己
    勘定取引に計上された19百万ドルおよび受取利息に計上された17百万ドルの利益が含まれていた。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のローンに係る正味未実現損失の発生要因に重要なものはなかっ

    た。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のローンへの振替の発生要因は、一部の企業向けローンのレベル

    ２からの振替（主にこれらの商品の市場取引の減少を含め、市場データの不足により、価格の透明性が低下したこ
    とに起因）を反映している。
                                217/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のローンからの振替は、主として一部の企業向けローンおよび住
    宅用不動産のレベル２への振替（いずれの場合も、主にこれらの商品の市場取引など市場データにより、価格の透
    明性が向上したことに起因）を反映している。
    見積公正価値

    以下の表は、公正価値で会計処理されないローンの見積公正価値を、それらが当社の公正価値の階層に含まれてい
    たならば分類されることになるレベルで示したものである。
                                             見積公正価値
                            帳簿価額
     (単位：百万ドル)                                   レベル２        レベル３          合計
     2022  年６月現在
     償却原価                     $   159,400         $    90,628     $   69,851     $   160,479
     売却目的保有                     $    7,046        $    5,513     $   1,541     $   7,054
     2021  年12月現在

     償却原価                     $   139,934         $    87,676     $   54,127     $   141,803
     売却目的保有                     $    7,859        $    5,970     $   1,917     $   7,887
      次へ

                                218/292















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記10
    公正価値オプション

    公正価値で測定されるその他の金融資産および金融負債
    トレーディング資産、トレーディング負債、一部の投資およびローンの他に、当社は、その他の金融資産および金
    融負債の一部を公正価値で会計処理しており、そのほぼすべては公正価値オプションに基づいている。公正価値オ
    プションを選択した主な理由は以下のとおりである。
    ・経済的事象を適時に損益に反映する。

    ・異なる測定属性を用いることにより生じる損益のボラティリティを軽減する（借入として会計処理される金融資

     産の譲渡は公正価値で計上される一方、関連する担保付借入金は、公正価値オプションを選択しなければ発生主
     義で計上されることになる、など）。
    ・簡素化および費用対便益の検討に対応する（ハイブリッド金融商品が全体としての公正価値で測定されるのに対

     して、組込デリバティブの区分処理および原契約債務のヘッジ会計処理など）。
    ハイブリッド金融商品とは、区分処理可能な組込デリバティブを含み、金融商品以外の資産（コモディティの現物

    など）の実際の引渡しによる決済を必要としない商品である。当社が組込デリバティブを関連する債務から区分処
    理することを選択した場合、デリバティブは公正価値で会計処理され、原契約は公正価値ヘッジの有効部分につい
    て調整後の償却原価で会計処理される。当社が区分処理を選択しない場合、ハイブリッド金融商品全体が公正価値
    オプションに基づき公正価値で会計処理される。
    公正価値オプションに基づき公正価値で会計処理されるその他の金融資産および金融負債には、以下が含まれる。

    ・売戻条件付契約および買戻条件付契約。

    ・一部の借入有価証券担保金取引および貸付有価証券担保金取引。

    ・一部の顧客およびその他に対する受取債権、ならびに一部のその他負債。

    ・ハイブリッド金融商品である仕組譲渡性預金を含む、一部の定期預金（満期日が定められていない預金は、公正

     価値オプションの選択を認められていない）。
    ・借入として会計処理される資産の譲渡を含む、ほぼすべてのその他担保付借入金。

    ・ほぼすべてがハイブリッド金融商品である、一部の無担保短期借入金および無担保長期借入金。

                                219/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    その他の金融資産および金融負債の公正価値のレベル別内訳

    公正価値で会計処理されるその他の金融資産および金融負債のほぼすべては公正価値オプションに基づき公正価値
    で会計処理されており、その公正価値の階層のレベル別内訳は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                       レベル１         レベル２        レベル３           合計

     2022  年６月現在
     資産
     売戻条件付契約                        $    -  $     239,017      $      -  $     239,017
     借入有価証券担保金                            -       40,251           -        40,251
     顧客およびその他に対する受取債権                            -         26         -          26
     合計                        $    -  $     279,294      $      -  $     279,294
     負債
     預金                        $    -  $     (28,546)      $   (2,789)    $     (31,335)
     買戻条件付契約                            -      (172,894)            -       (172,894)
     貸付有価証券担保金                            -       (8,683)           -        (8,683)
     その他担保付借入金                            -       (14,369)         (1,412)          (15,781)
     無担保借入金:
      短期                           -       (26,793)         (5,209)          (32,002)
      長期                           -       (52,612)         (9,626)          (62,238)
     その他負債                            -         (9)        (78)          (87)
     合計                        $    -  $    (303,906)      $   (19,114)     $     (323,020)
     2021  年12月現在

     資産
     売戻条件付契約                        $    -  $     205,703      $      -  $     205,703
     借入有価証券担保金                            -       39,955           -        39,955
     顧客およびその他に対する受取債権                            -         42         -          42
     合計                        $    -  $     245,700      $      -  $     245,700
     負債
     預金                        $    -  $     (31,812)      $   (3,613)    $     (35,425)
     買戻条件付契約                            -      (165,883)            -       (165,883)
     貸付有価証券担保金                            -       (9,170)           -        (9,170)
     その他担保付借入金                            -       (14,508)         (2,566)          (17,074)
     無担保借入金:
      短期                           -       (22,003)         (7,829)          (29,832)
      長期                           -       (42,977)         (9,413)          (52,390)
     その他負債                            -        (213)         (146)          (359)
     合計                        $    -  $    (286,566)      $   (23,567)     $     (310,133)
    上記の表において、その他の金融資産はプラスの額で、その他の金融負債はマイナスの額で表示されている。
    当社の公正価値測定の方針ならびにその他の金融資産および金融負債の公正価値の算定に使用される評価手法およ

    び重要なインプットの概要については注記４を参照のこと。
    重要かつ観察不能なインプット

    2022  年６月および2021年12月現在、公正価値で測定されるレベル３のその他の金融負債の評価に使用された重要か
    つ観察不能なインプットの詳細は、以下を参照のこと。
    その他担保付借入金：           レベル３のその他担保付借入金の評価に使用された重要かつ観察不能なインプットの範囲お

    よび加重平均は以下のとおりである。これらのインプットの範囲および加重平均には、一つの商品にしか関連せ
    ず、そのために重要ではない観察不能なインプットは含まれていない。
    2022  年 ６ 月現在：

    ・利回り：3.2％から6.4％(加重平均:3.8％)

    ・デュレーション：0.1年から3.0年(加重平均:2.1年)

    2021  年12月現在：

    ・利回り：1.3％から6.4％(加重平均:2.1％)

    ・デュレーション：0.6年から7.1年(加重平均:3.7年)

    一般的に、個別の利回りまたはデュレーションの増加により、期末日現在における公正価値測定の結果が低下し

    た。レベル３のその他担保付借入金はそれぞれ特徴ある性質のため、インプットの相互関係はかかる借入金間で必
    ずしも同じではない。その他担保付借入金の詳細については注記11を参照のこと。
                                220/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    預金、無担保借入金およびその他負債：                     当社のレベル３に分類されるほぼすべての預金、無担保短期借入金および
    無担保長期借入金ならびにその他負債は、ハイブリッド金融商品である。ハイブリッド金融商品の評価に使用され
    た重要かつ観察不能なインプットは、主にこれらの預金、無担保借入金およびその他負債の組込デリバティブの部
    分 に関連しているため、これらの観察不能なインプットは、注記７の当社のデリバティブの開示に含まれている。
    預金の詳細については注記13を、無担保借入金の詳細については注記14を、その他負債の詳細については注記15を
    参照のこと。
    レベル３の推移

    公正価値で会計処理されるレベル３のその他の金融負債の公正価値の変動の要約は、以下の表のとおりである。
                                             以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                           2022  年６月         2021  年６月
     期首残高                                   $       (23,567)    $       (28,058)
     正味実現利益/(損失)                                           (282)           (294)
     正味未実現利益/(損失)                                           4,778           (49)
     発行                                          (7,576)          (12,334)
     決済                                           7,402          10,844
     レベル３への振替                                          (2,037)           (980)
     レベル３からの振替                                           2,168           2,735
     期末残高                                   $       (19,114)    $       (28,136)
    上記の表において、
    ・公正価値の変動は、期末日現在でレベル３に分類されているすべてのその他の金融負債について表示されてい

     る。
    ・正味未実現利益/（損失）は期末日現在で保有しているその他の金融負債に関するものである。

    ・公正価値の階層の異なるレベル間での振替は発生した報告期間の期首に計上される。金融負債が報告期間中にレ

     ベル３へ振替えられた場合、当該期間における損益は全額レベル３に分類される。
    ・レベル３のその他の金融負債の増加はマイナスの額で、減少はプラスの額で表示されている。

    ・レベル３のその他の金融負債は、トレーディング資産およびトレーディング負債で経済的にヘッジされることが

     多い。このため、レベル３に分類されている損益は、レベル１、レベル２またはレベル３のトレーディング資産
     およびトレーディング負債に帰属する損益で一部相殺することができる。その結果、以下のレベル３の推移に含
     まれる損益は、必ずしも当社の経営成績、流動性または資金源に対する全体的な影響を表すものではない。
                                221/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    以下の表は、上記の要約表に含まれる負債の情報の内訳を連結貸借対照表の勘定科目別に示したものである。
                                             以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                           2022  年６月         2021  年６月
     預金
     期首残高                                   $       (3,613)   $       (4,221)
     正味実現利益/(損失)                                            (7)          (16)
                                                346
     正味未実現利益/(損失)                                                      (111)
     発行                                           (399)           (215)
                                                777           625
     決済
     レベル３への振替                                            (17)           (28)
                                                124           58
     レベル３からの振替
     期末残高                                   $       (2,789)   $       (3,908)
     買戻条件付契約
     期首残高                                   $         - $         (2)
                                                            2
     決済                                            -
     期末残高                                   $         - $          -
     その他担保付借入金
     期首残高                                   $       (2,566)   $       (3,474)
     正味実現利益/(損失)                                            (5)           (6)
                                                 91           35
     正味未実現利益/(損失)
     発行                                            (61)           (62)
                                                572           323
     決済
     レベル３への振替                                           (110)           (304)
                                                667           597
     レベル３からの振替
     期末残高                                   $       (1,412)   $       (2,891)
     無担保短期借入金
     期首残高                                   $       (7,829)   $       (7,523)
     正味実現利益/(損失)                                           (100)           (130)
                                                1,230
     正味未実現利益/(損失)                                                      (135)
     発行                                          (3,514)           (9,480)
                                                4,752           5,303
     決済
     レベル３への振替                                           (479)           (218)
                                                731           722
     レベル３からの振替
     期末残高                                   $       (5,209)   $       (11,461)
     無担保長期借入金
     期首残高                                   $       (9,413)   $       (12,576)
     正味実現利益/(損失)                                           (170)           (142)
                                                3,065            62
     正味未実現利益/(損失)
     発行                                          (3,602)           (2,577)
     決済                                           1,279           4,591
     レベル３への振替                                          (1,431)           (430)
     レベル３からの振替                                            646          1,358
     期末残高                                   $       (9,626)   $       (9,714)
     その他負債
     期首残高                                   $        (146)  $        (262)
     正味未実現利益/(損失)                                            46          100
     決済                                            22           -
     期末残高                                   $        (78)  $        (162)
    レベル３の推移に関する説明
    2022  年６月に終了した６ヵ月間：               2022  年６月に終了した６ヵ月間において、レベル３のその他の金融負債に係る正
    味実現および未実現利益45.0億ドル（正味実現損失282百万ドルおよび正味未実現利益47.8億ドルを反映）には、
    連結損益計算書のマーケット・メイキングに計上された37.9億ドル、その他の自己勘定取引に計上された85百万ド
    ルおよび支払利息に計上された(7)百万ドル、ならびに連結包括利益計算書の債務評価調整に計上された626百万ド
    ルの利益/（損失）が含まれていた。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のその他の金融負債に係る正味未実現利益は、無担保長期借入金

    および無担保短期借入金に含まれる一部のハイブリッド金融商品に係る利益（いずれの場合も、主に世界的な株価
    の下落および金利の上昇に起因）を主として反映している。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるその他の金融負債のレベル３への振替は、無担保長期借入金および無担保

    短期借入金に含まれる一部のハイブリッド金融商品のレベル２からの振替（主に当該商品の評価に使用されるボラ
    ティリティに関する一部のインプットの価格透明性が低下したことに起因）を主として反映している。
    2022  年６月に終了した６ヵ月間におけるその他の金融負債のレベル３からの振替は、無担保短期借入金および無担

    保長期借入金ならびに一部の預金に含まれる一部のハイブリッド金融商品のレベル２への振替（いずれの場合も、
    主に当該商品の評価に使用されるボラティリティおよびコリレーションに関する一部のインプットの価格透明性が
    向上したことに起因）、ならびに一部のその他担保付借入金のレベル２への振替（主に当該商品の評価に使用され
                                222/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    る一部の観察不能な利回りに関するインプットがこれら商品の評価において重要でなくなったことに起因）を主と
    して反映している。
    2021  年 ６月に終了した６ヵ月間             ： 2021  年６月に終了した６ヵ月間における、レベル３のその他の金融負債に係る正

    味実現および未実現損失343百万ドル（正味実現損失294百万ドルおよび正味未実現損失49百万ドルを反映）には、
    連結損益計算書のマーケット・メイキングに計上された(428)百万ドル、その他の自己勘定取引に計上された29百
    万ドルおよび支払利息に計上された(７)百万ドル、ならびに連結包括利益計算書の債務評価調整に計上された63百
    万ドルの利益/（損失）が含まれている。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるレベル３のその他の金融負債に係る正味未実現損失は、無担保短期借入金

    および預金に含まれる一部のハイブリッド金融商品に係る損失（いずれの場合も、主に世界的な株価の上昇に起
    因）を主として反映しており、その他の負債に係る利益（主に原資産の市場価格の上昇に起因）および無担保長期
    借入金に含まれる一部のハイブリッド金融商品に係る利益（主に金利の上昇に起因）によって一部相殺されてい
    る。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるその他の金融負債のレベル３への振替は、無担保長期借入金および無担保

    短期借入金に含まれる一部のハイブリッド金融商品のレベル２からの振替（主に当該商品の評価に使用されるボラ
    ティリティおよびコリレーションに関する一部のインプットの透明性が低下したことに起因）、ならびに一部のそ
    の他担保付借入金のレベル２からの振替（主に当該商品の評価に使用される利回りおよびデュレーションに関する
    一部のインプットの価格透明性が低下したことに起因）を主として反映している。
    2021  年６月に終了した６ヵ月間におけるその他の金融負債のレベル３からの振替は、無担保長期借入金および無担

    保短期借入金に含まれる一部のハイブリッド金融商品のレベル２へ振替（主に当該商品の評価に使用されるボラ
    ティリティおよびコリレーションに関する一部のインプットの価格透明性が向上したことに起因）、ならびに一部
    のその他担保付借入金のレベル２への振替（主に当該商品の評価に使用される利回りおよびデュレーションに関す
    る一部のインプットの価格透明性が                  向上  したことに起因）を主として反映している。
    公正価値オプションに基づき公正価値で会計処理されるその他の金融資産および金融負債に係る損益

    一部の金融資産および金融負債に公正価値オプションの適用を選択した結果、損益認識された損益は、以下の表の
    とおりである。
                                             以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                           2022  年６月         2021  年６月
     無担保短期借入金                                   $        4,265   $       (1,810)
     無担保長期借入金                                           5,871          (1,702)
     その他
                                                821           (71)
     合計                                   $       10,957    $       (3,583)
    上記の表において、
    ・利益/（損失）は、ほぼすべてマーケット・メイキングに含まれる。

    ・利益/（損失）には、契約上の利息は含まれておらず、かかる利息は、ハイブリッド金融商品以外のすべての商

     品について、受取利息および支払利息に含まれる。受取利息および支払利息の詳細については注記23を参照のこ
     と。
    ・2022年６月および2021年６月に終了した６ヵ月間において、無担保短期借入金および無担保長期借入金に含まれ

     ている利益/（損失）のほぼすべてはハイブリッド金融商品の組込デリバティブ部分に関連している。これらの
     損益は、当社が当該ハイブリッド金融商品全体を公正価値で会計処理することを選択しなかった場合でも、その
     他の米国会計基準に従って認識されていたものである。
    ・その他は、主に預金、その他担保付借入金およびその他負債に係る利益/（損失）からなる。

    ・公正価値で測定されるその他の金融資産および金融負債は、トレーディング資産およびトレーディング負債で経

     済的にヘッジされることが多い。このため、かかるその他の金融資産および金融負債に係る損益は、トレーディ
     ング資産およびトレーディング負債に帰属する損益で一部相殺することができる。その結果、その他の金融資産
     および金融負債に係る損益は、必ずしも当社の経営成績、流動性または資金源に対する全体的な影響を表すもの
     ではない。
    持分証券に係る利益/（損失）の情報については注記８を参照のこと。公正価値オプションに基づき公正価値長期

    債務商品で会計処理されるローンに係る利益/（損失）の情報については注記９を参照のこと。公正価値オプショ
    ンに基づき公正価値で会計処理されるトレーディング資産およびトレーディング負債に係る利益/（損失）は、
                                223/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    マーケット・メイキングに含まれる。マーケット・メイキングから生じる利益/（損失）の詳細については注記５
    を参照のこと。
    長期債務商品

    長期のその他担保付借入金の契約上の元本総額（公正価値オプションが選択されている）は、関連する公正価値を
    2022年６月現在137百万ドル上回っていた。2021年12月現在、関連する金額に重要性はなかった。
    無担保長期借入金の契約上の元本総額（公正価値オプションが選択されている）は、関連する公正価値を2022年６

    月現在44.2億ドル上回っていた。2021年12月現在、関連する金額に重要性はなかった。
    当該債務商品には、元本保証と非元本保証の両方の長期借入金が含まれている。

    債務評価調整

    当社は当社のクレジット・スプレッドを考慮した率で将来キャッシュ・フローを割引くことにより、公正価値オプ
    ションが選択された金融負債の公正価値を算定している。
    公正価値オプションが選択された金融負債に係る債務評価調整（以下「DVA」という。）利益/（損失）純額の情報

    は、以下の表のとおりである。
                                             以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                           2022  年６月         2021  年６月
                                        $       2,581    $        130
     税効果考慮前DVA
                                        $       1,928    $        98
     税効果考慮後DVA
    上記の表において、
    ・税効果考慮後DVAは、連結包括利益計算書の債務評価調整に含まれている。

    ・当該金融負債の消滅により、その他の包括利益/（損失）累積額から連結損益計算書のマーケット・メイキング

     に振替えられた利益/（損失）は、2022年６月および2021年６月に終了した６ヵ月間において重要ではなかっ
     た。
    ローンおよび貸付コミットメント

    公正価値オプションが選択されたローン（連結貸借対照表上のトレーディング資産およびローンに含まれるもの）
    の公正価値総額と約定元本総額との差額は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                     2022  年６月現在         2021  年12月現在
     パフォーミングローン
     約定元本総額が公正価値を超過する額                                   $       2,238    $       1,373
     利息不計上状態にあるローンおよび（または）90日超延滞ローン

     約定元本総額が公正価値を超過する額                                   $       7,273    $       8,600
     公正価値総額                                   $       2,637    $       3,559
    主に当社が約定元本を大幅に下回る価額で不良貸出債権等のローンを定期的に購入していることから、上記の表に
    おいて、利息不計上状態にあるローンおよび（または）90日超延滞ローン（公正価値がゼロで計上され回収不能と
    みなされているローンを除く）の約定元本総額は関連する公正価値を超過している。
    2022  年６月および2021年12月現在、公正価値オプションが選択された未実施の貸付コミットメントの公正価値はそ

    れぞれ24百万ドルおよび20百万ドルの負債であり、当該貸付コミットメントの関連する約定金額合計はそれぞれ
    366百万ドルおよび611百万ドルであった。貸付コミットメントの詳細については注記18を参照のこと。
    ローンおよび貸付コミットメントに係るクレジット・スプレッドの影響

    公正価値オプションが選択されたローンおよび貸付コミットメントに係る商品特有のクレジット・スプレッドの変
    動に起因する見積純利益/（損失）は、2022年６月に終了した６ヵ月間において(107)百万ドル、2021年６月に終了
    した６ヵ月間において203百万ドルであった。当社は通常、商品特有のクレジット・スプレッドを考慮した率で将
    来キャッシュ・フローを割引くことにより、公正価値オプションが選択されたローンおよび貸付コミットメントの
    公正価値を算定している。変動金利のローンおよび貸付コミットメントについては、公正価値の変動のほぼすべて
    が商品特有のクレジット・スプレッドの変動に起因しており、固定金利のローンおよび貸付コミットメントについ
    ては、公正価値の変動は金利の変動にも起因している。
    注記11

    担保付契約および担保付借入金

                                224/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    担保付契約とは、売戻条件付契約および借入有価証券担保金である。担保付借入金とは、買戻条件付契約、貸付有
    価証券担保金、およびその他担保付借入金である。当社は、特に顧客取引の円滑化、余剰現金の投資、ショートポ
    ジ ションを補うための有価証券の取得および一部の当社の事業活動の資金調達のために、これらの取引を締結して
    いる。
    担保付契約および担保付借入金は、相殺の法的効力が存在する場合には、取引相手先ごとの純額ベースで表示され

    る。担保付契約に係る利息は受取利息に、担保付借入金に係る利息は支払利息に、取引期間にわたり認識される。
    受取利息および支払利息の詳細については注記23を参照のこと。
    売戻条件付契約および買戻条件付契約

    売戻条件付契約とは、当社が、通常現金と引き換えに売り手から金融商品を購入し、同時に、同一またはほぼ同じ
    金融商品を将来の日付において定められた価額に経過利息を加算した金額で売り手に売戻す契約を締結する取引で
    ある。
    買戻条件付契約とは、当社が、通常現金と引き換えに買い手に金融商品を売却し、同時に、同一またはほぼ同じ金

    融商品を将来の日付において定められた価額に経過利息を加算した金額で買い手から買戻す契約を締結する取引で
    ある。
    買戻条件付契約および売戻条件付契約（「満期日を期限とする買戻条件付契約および売戻条件付契約」を含む）が

    金融商品の所有権の法的譲渡を伴うものであっても、これらの金融商品は契約満期到来前もしくは満期時に買戻し
    または売戻しが求められるため、融資契約として会計処理される。売戻条件付契約および買戻条件付契約に基づき
    購入または売却される金融商品には通常、米国政府債および政府機関債、ならびに投資適格ソブリン債が含まれ
    る。
    当社は売戻条件付契約に基づき購入した金融商品を受取り、買戻条件付契約に基づき売却した金融商品の引渡しを

    行う。信用エクスポージャーを軽減するため、当社は、これらの金融商品の市場価額を日次ベースでモニターし、
    当該金融商品の市場価額の変動により、必要に応じて追加担保の引渡しまたは受入れを行っている。売戻条件付契
    約について、当社は通常、関連する資産の連結貸借対照表上の帳簿価額とほぼ同額の公正価値の担保を求めてい
    る。
    借入有価証券担保金取引および貸付有価証券担保金取引

    借入有価証券担保金取引において、当社は現金または有価証券と引き換えに取引相手先から有価証券を借入れる。
    当社が当該有価証券を返却する時点で、取引相手先は現金または有価証券を返却する。利息は通常、取引期間にわ
    たり定期的に支払われる。
    貸付有価証券担保金取引において、当社は現金または有価証券と引き換えに、取引相手先に有価証券を貸付ける。

    取引相手先が有価証券を返却する時点で、当社は担保として差入れられた現金または有価証券を返却する。利息は
    通常、取引期間にわたり定期的に支払われる。
    当社は借入有価証券を受取り、貸付有価証券の引渡しを行う。信用エクスポージャーを軽減するため、当社は、こ

    れらの有価証券の市場価額を日次ベースでモニターし、当該有価証券の市場価額の変動により、必要に応じて追加
    担保の引渡しまたは受入れを行っている。借入有価証券担保金取引について、当社は通常、借入有価証券担保金取
    引の帳簿価額とほぼ同額の公正価値の担保を求めている。
    債券・為替・コモディティ（以下「FICC」という。）による資金調達に含まれる借入有価証券担保金および貸付有

    価証券担保金は、公正価値オプションに基づき公正価値で計上される。公正価値で会計処理される借入有価証券担
    保金および貸付有価証券担保金の詳細については、注記10を参照のこと。
    株式による資金調達に含まれる借入有価証券担保金および貸付有価証券担保金のほぼすべては、現金担保の前払額

    または受入額に経過利息を加算した金額に基づき計上される。当社はまた、受入担保の公正価値を考慮しつつ、信
    用損失引当金を計上する必要があるか判断するために、借入有価証券担保金のレビューも行っている。これらの契
    約は通常、要求により終了可能なため、金利の変動の影響をほとんど受けない。そのため、これらの契約の帳簿価
    額は公正価値に近似している。これらの契約は公正価値で会計処理されていないため、注記４から注記10の当社の
    公正価値の階層には含まれていない。これらの契約が当社の公正価値の階層に含まれていたならば、2022年６月お
    よび2021年12月現在、レベル２に分類されることになる。
    相殺契約

    連結貸借対照表に含まれている売戻条件付契約および買戻条件付契約、ならびに借入有価証券担保金取引および貸
    付有価証券担保金取引と、連結貸借対照表において相殺されていない金額は、以下の表のとおりである。
                              資産                    負債
                           売戻条件付        借入有価証券            買戻条件付        貸付有価証券
                                225/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     (単位：百万ドル)                        契約        担保金            契約        担保金
     2022  年６月現在
     連結貸借対照表計上額
     帳簿価額総額                  $      332,925    $     218,533      $      266,802    $     48,120
     取引相手先との相殺                       (93,908)          (9,866)           (93,908)         (9,866)
     合計                       239,017         208,667           172,894         38,254
     相殺されていない金額
     取引相手先との相殺                       (26,073)          (9,312)           (26,073)         (9,312)
     担保                       (207,300)         (181,211)           (145,340)         (28,361)
     合計                  $       5,644   $      18,144     $      1,481   $      581
     2021  年12月現在

     連結貸借対照表計上額
     帳簿価額総額                  $      334,725    $     190,197      $      294,905    $     57,931
     取引相手先との相殺                       (129,022)          (11,426)           (129,022)         (11,426)
     合計                       205,703         178,771           165,883         46,505
     相殺されていない金額
     取引相手先との相殺                       (27,376)         (12,822)           (27,376)         (12,822)
     担保                       (173,915)         (157,752)           (134,465)         (33,143)
     合計                  $       4,412   $      8,197     $      4,042   $      540
    上記の表において、
    ・これらの契約の帳簿価額総額のほぼすべてが強制力のあるネッティング契約の対象である。

    ・当社が信用補完契約に基づき担保を受入れた、または差入れたが、かかる契約に強制力があるかどうかの判断を

     まだ行っていない場合、関連する担保はネッティングされていない。
    ・相殺されていない金額は、米国会計基準におけるネッティングの基準を満たさない取引相手先との相殺、および

     強制力のある信用補完契約に従って受入れた、または差入れた担保の公正価値を含んでいる。
    ・売戻条件付契約および買戻条件付契約は、公正価値オプションに基づき公正価値で計上される。公正価値の算定

     に使用される評価手法および重要なインプットの詳細については、注記４を参照のこと。
    ・2022年６月および2021年12月現在、連結貸借対照表に含まれる借入有価証券担保金のうち402.5億ドルおよび

     399.6億ドル、貸付有価証券担保金のうち86.8億ドルおよび91.7億ドルがそれぞれ公正価値オプションに基づき
     公正価値で計上されていた。公正価値で会計処理される借入有価証券担保金および貸付有価証券担保金の詳細に
     ついては、注記10を参照のこと。
                                226/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    買戻条件付契約および貸付有価証券担保金の帳簿価額総額

    買戻条件付契約および貸付有価証券担保金の帳簿価額総額の、差入担保種類別の内訳は以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                     買戻条件付契約          貸付有価証券担保金

     2022  年６月現在
     マネー・マーケット商品                                       $      895    $       -
     米国政府債および政府機関債                                           139,319            259
     米国以外の政府債および政府機関債                                           106,862           1,113
     商業用不動産によって担保された有価証券                                             43          -
     住宅用不動産によって担保された有価証券                                            147           -
     企業債務証券                                           10,045           409
     州および地方自治体の地方債
                                                  1          -
     持分証券                                           9,490          46,339
     合計                                       $    266,802      $    48,120
     2021  年12月現在

     マネー・マーケット商品                                       $      328    $      14
     米国政府債および政府機関債                                           132,049            503
     米国以外の政府債および政府機関債                                           126,397           1,254
     商業用不動産によって担保された有価証券                                            362           -
     住宅用不動産によって担保された有価証券                                            919           -
     企業債務証券                                           11,034           510
     州および地方自治体の地方債                                            248           -
     その他の債券                                            374           -
     持分証券                                           23,194          55,650
     合計                                       $    294,905      $    57,931
    買戻条件付契約および貸付有価証券担保金の帳簿価額総額の満期別内訳は以下の表のとおりである。

                                                2022  年６月現在
     (単位：百万ドル)                                      買戻条件付契約         貸付有価証券担保金

     満期日が定められていないものおよび翌日物                                       $     97,763     $    26,345
     ２日－30日                                            75,943           227
     31 日－90日                                           30,897          1,131
     91 日－１年                                           51,808         14,826
     １年超                                            10,391          5,591
     合計                                       $    266,802      $    48,120
    上記の表において、
    ・当社のオプションにより期日前に返済可能な買戻条件付契約および貸付有価証券担保金は、契約上の満期日で反

     映される。
    ・保有者のオプションにより期日前に償還可能な買戻条件付契約および貸付有価証券担保金は、当該オプションが

     最も早く行使可能となる日で反映される。
    その他担保付借入金

    買戻条件付契約および貸付有価証券担保金取引の他に、当社はその他担保付借入金の利用により一部の資産の資金
    を調達し、当該取引において金融商品およびその他資産を担保として差入れている。これらのその他担保付借入金
    には以下が含まれる。
    ・連結VIEの負債

    ・売却ではなく借入として会計処理される資産の譲渡（差入コモディティ、銀行ローンおよびモーゲージ・ホー

     ル・ローンなど）
    ・その他のストラクチャード・ファイナンス契約

    その他担保付借入金にはノン・リコース契約が含まれる。2022年６月および2021年12月現在、ノン・リコースのそ

    の他担保付借入金はそれぞれ83.3億ドルおよび86.4億ドルであった。
    公正価値の使用により、異なる測定属性を用いることにより生じると考えられる損益における非経済的ボラティリ

    ティが解消されるため、当社はその他担保付借入金のほぼすべてに公正価値オプションの適用を選択している。公
    正価値で会計処理されるその他担保付借入金の詳細については、注記10を参照のこと。
    公正価値で計上されないその他担保付借入金は、現金受取額に経過利息を加算した金額に基づき計上されるが、こ

    れは通常、公正価値に近似している。これらの借入金は公正価値で会計処理されていないため、注記４から注記10
                                227/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    の当社の公正価値の階層には含まれていない。当該借入金が当社の公正価値の階層に含まれていたならば、2022年
    ６月および2021年12月現在のいずれにおいても、ほぼすべてがレベル３に分類されることになる。
    その他担保付借入金に関する情報は以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                               米ドル        米ドル以外            合計
     2022  年６月現在
     その他担保付借入金(短期)：
      公正価値評価                              $     6,655    $    1,831     $     8,486
      償却原価評価                                    -       163          163
     その他担保付借入金(長期)：
      公正価値評価                                   3,916        3,379          7,295
      償却原価評価                                   844        383         1,227
     その他担保付借入金合計                              $     11,415     $    5,756     $     17,171
     その他担保付借入金の担保種類別内訳:
      金融商品                              $     6,839    $    4,627     $     11,466
      その他資産                              $     4,576    $    1,129     $     5,705
     2021  年12月現在

     その他担保付借入金(短期)：
      公正価値評価                              $     5,315    $    3,664     $     8,979
      償却原価評価                                    -       191          191
     その他担保付借入金(長期)：
      公正価値評価                                   4,170        3,925          8,095
      償却原価評価                                   827        452         1,279
     その他担保付借入金合計                              $     10,312     $    8,232     $     18,544
     その他担保付借入金の担保種類別内訳:
      金融商品                              $     5,990    $    6,834     $     12,824
      その他資産                              $     4,322    $    1,398     $     5,720
    上記の表において、

    ・短期その他担保付借入金には、決算日から１年以内に期日の到来する借入金および保有者のオプションにより決

     算日から１年以内に償還可能な借入金が含まれている。
    ・2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、償却原価で測定される米ドル以外の通貨建の短期その他

     担保付借入金の加重平均利率は0.22％であった。これらの利率にはヘッジ取引の影響が含まれている。
    ・2022年６月および2021年12月現在、償却原価で測定される米ドル建の長期その他担保付借入金の加重平均利率は

     それぞれ2.18％および1.06％であった。これらの利率にはヘッジ取引の影響が含まれている。
    ・2022年６月および2021年12月現在、償却原価で測定される米ドル以外の通貨建の長期その他担保付借入金の加重

     平均利率はそれぞれ0.47％および0.46％であった。これらの利率にはヘッジ取引の影響が含まれている。
    ・その他担保付借入金合計には、2022年６月および2021年12月現在、売却ではなく借入として会計処理される金融

     資産の譲渡に関連する16.0億ドルおよび19.7億ドルがそれぞれ含まれていた。かかる借入金は、2022年６月およ
     び2021年12月現在、主にトレーディング資産に含まれている金融資産それぞれ15.8億ドルおよび20.2億ドルに
     よって担保されていた。
    ・金融商品によって担保されたその他担保付借入金には、トレーディング資産、投資およびローンによって担保さ

     れたその他担保付借入金が、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ103.0億ドルおよび103.7億ドル、ま
     た、担保として受入れ、再担保に供された金融商品によって担保されたその他担保付借入金が、2022年６月およ
     び2021年12月現在、それぞれ11.7億ドルおよび24.5億ドル含まれていた。
                                228/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    その他担保付借入金の満期別内訳は以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                                 2022  年６月現在
     その他担保付借入金(短期)                                                  $    8,649
     その他担保付借入金(長期)：
     2023  年                                                    2,441
     2024  年                                                    2,106
     2025  年                                                    1,052
     2026  年                                                     961
     2027  年                                                     224
     2028  年以降                                                    1,738
     その他担保付借入金(長期)合計
                                                          8,522
     その他担保付借入金合計                                                  $   17,171
    上記の表において、
    ・当社のオプションにより期日前に返済可能な長期その他担保付借入金は、契約上の満期日で反映されている。

    ・保有者のオプションにより期日前に償還可能な長期その他担保付借入金は、当該オプションが最も早く行使可能

     となる日付で反映されている。
    担保の受入れおよび差入れ

    当社は、主に売戻条件付契約、借入有価証券担保金、デリバティブ取引および顧客信用貸に関連して、現金および
    有価証券（米国政府債および政府機関債、その他のソブリン債および社債、ならびに持分証券など）を担保として
    受入れている。当社は、個別の取引相手先に対する信用エクスポージャーを軽減するために、デリバティブおよび
    担保付契約について、前払いで、または条件付で、現金および有価証券を担保として受入れている。
    多くの場合、当社は、主にクライアントの担保付借入取引に関連して買戻条件付契約および貸付有価証券担保金取

    引をする際に、担保として受入れた金融商品を引渡しまたは再担保に供することを認められている。当社はまた、
    その他担保付借入金、デリバティブ契約の担保差入れ、および当社または顧客の決済需要に関連して、これらの金
    融商品を引渡しまたは再担保に供することを認められている。
    当社はまた、買戻条件付契約、貸付有価証券担保金取引およびその他担保付借入金に関連して一部のトレーディン

    グ資産を、その他担保付借入金に関連してその他資産（ほぼすべてが不動産および現金）を、取引相手先に差入れ
    ているが、当該資産を引渡しまたは再担保に供する権利が取引相手先にある場合とない場合がある。
    担保として受入れた公正価値で測定される金融商品のうち、引渡しまたは再担保に利用可能なもの、および引渡し

    または再担保に供したものは、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                      2022  年６月現在         2021  年12月現在
     引渡しまたは再担保に利用可能な担保                                      $    988,795       $   1,057,195
     引渡しまたは再担保に供された担保                                      $    828,091       $   875,213
    差入れた資産に関する情報は以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                      2022  年６月現在        2021  年12月現在
     引渡しまたは再担保に供する権利を有する取引相手先に差入れた資産
      トレーディング資産                                      $    72,781      $    68,208
      投資                                      $    11,686      $    12,840
     引渡しまたは再担保に供する権利がない取引相手先に差し入れられた資産

      トレーディング資産                                      $    82,203      $    102,259
      投資                                      $    19,279      $    8,683
      ローン                                      $     7,429      $    6,808
      その他資産                                      $     8,812      $    8,878
    当社はまた、規制上および顧客の活動に関連するその他の目的で有価証券を分別している。当該有価証券は、ト
    レーディング資産および投資、ならびに売戻条件付契約の担保として受領した有価証券および借入有価証券とは分
    別管理されている。当社が分別管理した有価証券は、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ583.6億ドルお
    よび414.9億ドルであった。
                                229/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記12
    その他資産

    その他資産の種類別内訳は以下の表のとおりである。
    (単位：百万ドル)                                       2022  年６月現在        2021  年12月現在
    固定資産                                       $      18,537    $     18,094
    のれん                                             6,196         4,285
    識別可能無形資産
                                                 2,014          418
    オペレーティング・リースの使用権資産                                             2,168         2,292
    法人税等関連資産                                             4,781         3,860
    他の受取債権およびその他                                             5,378         5,659
    合計                                       $      39,074    $     34,608
    2022  年度上半期において、当社は、加盟店および消費者向けPOSファイナンスを促進する大手テクノロジー企業の

    グリーンスカイの取得を17.3億ドル相当の全額株式交換による取引で完了し、欧州の大手アセット・マネジャーで
    あるNNインベストメント・パートナーズ（以下「NNIP」という。）の取得を18.2億ドル相当の全額現金取引で完了
    した。これらの取得は、企業結合のパーチェス法に基づいて会計処理された。グリーンスカイの取得価額は、のれ
    ん約10.5億ドル、識別可能無形資産約710百万ドルおよび有形資産約960百万ドル（主に現金およびその他資産）、
    引受負債約990百万ドル（主に無担保短期借入金ならびに顧客およびその他に対する支払債務）に予備的に配分さ
    れている。
    NNIP  の取得価額は、のれん約890百万ドル、識別可能無形資産約900百万ドル、有形資産約540百万ドル（主に現金

    ならびに顧客およびその他に対する受取債権）、引受負債約510百万ドル（主に繰延税金負債ならびに顧客および
    その他に対する支払債務）に予備的に配分されている。
    これらの取得に関連するのれんおよび識別可能無形資産の詳細については、以下を参照のこと。

    固定資産

    固定資産は、2022年６月および2021年12月現在の減価償却累計額、それぞれ115.5億ドルおよび108.1億ドルを控除
    後の金額で表示されている。固定資産には、当社が事業に関連して使用する固定資産が、2022年６月および2021年
    12月現在、それぞれ70.7億ドルおよび67.1億ドル含まれており、また、主に当社が購入した不良貸付債権に関連す
    る担保権実行不動産が2022年６月および2021年12月現在、それぞれ161百万ドルおよび194百万ドル含まれていた。
    残額は、当社が連結する投資事業体（VIEを含む）によって保有されている。ほぼすべての建物および器具備品
    は、資産の耐用年数にわたり定額法で償却される。賃借物件附属設備は、各設備の耐用年数またはリース期間のい
    ずれか短い期間にわたり定額法で償却される。社内利用のために開発または取得したソフトウェアの資産計上され
    た原価は、３年間にわたり定額法で償却される。
    当社は、資産または資産グループの帳簿価額を全額回収できない可能性を示す事象または状況の変化がある場合、

    固定資産の減損テストを行っている。資産または資産グループの帳簿価額が資産または資産グループの使用および
    最終的な処分から見込まれる割引前の予想キャッシュ・フローを上回る範囲で、当社は当該資産または資産グルー
    プが減損していると判断し、資産または資産グループの見積公正価値と帳簿価額との差額に等しい額の減損を計上
    する。また、当社は資産または資産グループの売却前に当該資産または資産グループの帳簿価額がその見積公正価
    値を上回る場合、減損を認識する。
    2022  年６月および2021年６月に終了した６ヵ月間において、重要性のある減損はなかった。

    のれん

    のれんとは、被取得企業の取得原価が買収時における識別可能無形資産を含む純資産の公正価値を超過する額のこ
    とである。
    報告単位セグメント別ののれんの帳簿価額は以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                       2022  年６月現在        2021  年12月現在
     投資銀行業務                                        $     281    $     281
     グローバル・マーケッツ業務：
      FICC                                            269         269
      株式                                           2,638         2,638
     資産運用業務                                            1,206          349
     個人および富裕層向け金融業務：
      個人向け金融業務                                           1,102           48
      富裕層向け金融業務                                            700         700
     合計                                        $    6,196     $    4,285
                                230/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    上記の表において、2021年12月から2022年６月までののれんの増加は、グリーンスカイの取得に関連する約10.5億
    ドルと、NNIPの取得に関連する約890百万ドルを反映している。
    のれんの減損の有無は、年に一度第４四半期において、または減損が存在する可能性を示す事象または状況の変化

    がある場合にはそれより多い頻度で検討される。減損のためにのれんを評価する場合、第一に報告単位の見積公正
    価値がその見積帳簿価額を下回っている可能性が比較的高いかどうかを判断するために、定性的評価を行うことが
    できる。定性的評価の結果だけで最終的な判断を下せない場合には、定量的なのれんのテストが実施される。代替
    として、定性的評価を行わずに定量的なのれんのテストを実施することもできる。
    定量的なのれんのテストは、各報告単位の見積公正価値をその見積帳簿価額純額（のれんおよび識別可能無形資産

    を含む）と比較する。報告単位の見積公正価値が見積帳簿価額純額を上回る場合、のれんは減損していない。報告
    単位の見積公正価値が見積帳簿価額純額を下回る場合、減損が認識される。
    個人向け金融業務を除き、各報告単位の公正価値の見積りには相対価値法が用いられるが、これは、市場参加者が

    これらの報告対象を評価する際にこの手法を用いるであろうと当社が考えているためである。相対価値法は、同業
    他社の観測可能な株価収益率または株価純資産倍率を報告単位の純利益または帳簿価額純額に適用するものであ
    る。個人向け金融業務の公正価値の見積りには割引キャッシュ・フロー評価アプローチを用いるが、これは、事業
    展開の初期段階であることを踏まえ、市場参加者が当該報告単位を評価する際にこの手法を用いるであろうと当社
    が考えているためである。各報告単位の見積帳簿価額純額は、株主資本合計の配分額を反映しており、また現在適
    用される自己資本規制に基づき報告対象の活動を支えるのに必要とされる株主資本合計の見積額を反映している。
    当社は、2021年度第４四半期において、各報告単位について、定性的評価による年次ののれんの減損評価を実施し

    た。報告単位の公正価値がその見積帳簿価額を下回る可能性が比較的高いかどうかを判断するため、当社の各報告
    単位に関して複数の要素（業績指標、マクロ経済指標、当社および業界に関連する事象ならびに公正価値に関する
    指標）が評価された。定性的評価では、2019年度に最後に実施された定量的テスト以降の変更点も考慮した。
    定性的評価の結果、当社は、各報告単位の見積公正価値はそれぞれの見積帳簿価額を上回る可能性が比較的高いと

    判断した。したがって、当社は、各報告単位ののれんは減損しておらず、定量的なのれんのテストは不要と判断し
    た。
    2022  年度上半期における関連する要素の評価に基づいて、当社は、2022年６月現在、各報告単位の見積公正価値は

    それぞれの見積帳簿価額を上回る可能性が比較的高いと判断した。
                                231/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    識別可能無形資産

    報告単位別および種類別の識別可能無形資産の帳簿価額は、以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                   2022  年６月現在          2021  年12月現在
     報告単位別
     グローバル・マーケッツ業務：
      FICC                                      $     1      $      1
      株式                                          41            43
     資産運用業務                                           956            122
     個人および富裕層向け金融業務：
      個人向け金融業務                                          786            -
      富裕層向け金融業務                                          230            252
     合計                                      $   2,014        $     418
     種類別

     顧客リストおよび加盟店との関係
     帳簿価額総額                                      $   3,121        $    1,460
     償却累計額                                         (1,182)            (1,130)
     帳簿価額純額                                          1,939            330
     取得リースおよびその他

     帳簿価額総額                                           488            500
     償却累計額                                          (413)            (412)
     帳簿価額純額                                           75            88
     帳簿価額総額合計                                          3,609            1,960

     償却累計額合計                                         (1,595)            (1,542)
     帳簿価額純額合計                                      $   2,014        $     418
    当社は、2022年６月に終了した６ヵ月間において、識別可能無形資産約17.1億ドルを取得した（加重平均償却期間

    13年）。これらの取得には、グリーンスカイに関連する約710百万ドルが含まれており、そのほぼすべてが加盟店
    との関係で構成される。また、NNIPに関連する約900百万ドルも含まれており、そのほぼすべてが顧客リストで構
    成される。2021年度において、当社が取得した識別可能無形資産の金額に重要性はなかった。
    当社の識別可能無形資産のほぼすべてに耐用年数があり、通常、定額法を使用して見積耐用年数にわたり償却され

    る。
    識別可能無形資産の償却費に関する詳細は以下の表のとおりである。

                                                  以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                                  2022  年６月     2021  年６月
     償却費                                             $   70     $ 67
     (単位：百万ドル)                                                 2022  年６月現在

     見積償却費
     2022  年の残りの期間                                                   $ 100
     2023  年                                                   $ 192
     2024  年                                                   $ 180
     2025  年                                                   $ 162
     2026  年                                                   $ 155
     2027  年                                                   $ 153
    当社は、識別可能無形資産について、資産または資産グループの帳簿価額を全額回収できない可能性を示す事象ま
    たは状況の変化がある場合、減損テストを行っている。資産または資産グループの帳簿価額が資産または資産グ
    ループの使用および最終的な処分から見込まれる割引前の予想キャッシュ・フローを上回る範囲で、当社は当該資
    産または資産グループが減損していると判断し、資産または資産グループの見積公正価値と帳簿価額との差額に等
    しい額の減損を計上する。また、当社は資産または資産グループの売却前に当該資産または資産グループの帳簿価
    額がその見積公正価値を上回る場合、減損を認識する。                             2022  年６月および2021年６月に終了した６ヵ月間におい
    て 、重要性のある減損はなかった。
                                232/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    オペレーティング・リースの使用権資産

    当社は、ほぼすべてが当社の事業に関連して使用される不動産、オフィス機器およびその他資産についてオペレー
    ティング・リース取引の契約を締結している。当社は、リース期間が１年超のリースについて、原資産をリース期
    間にわたり使用する権利を表す使用権資産およびリース料の支払債務を表すリース負債を認識している。リース期
    間は通常、リースの契約上の満期に基づいて決定される。当社がリースを早期解約または延長するオプションを有
    するリースの場合、リース期間の決定にはオプションを行使する可能性の評価が組み込まれる。このような評価
    は、リースの開始日に当初行われ、当初の評価に影響を与える事象が発生した場合は更新される。
    オペレーティング・リースの使用権資産はリース負債に基づいて当初決定され、当初直接費用、リース・インセン

    ティブおよびリース開始日または開始前に支払われる金額について調整される。当該金額は、その後、リース期間
    にわたって償却される。当社が認識した使用権資産およびオペレーティング・リース負債（非資金取引で締結また
    は引き受けたリース）は、              2022  年６月および2021年６月に終了した６ヵ月間において、                            116  百万ドルおよび144百万
    ドルであった。オペレーティング・リース負債の詳細については注記15を参照のこと。
    当社は、使用を中止したスペースから経済的便益を得られない場合、またはスペースが不要となりリース期間を短

    縮した場合、当該リースについて、使用権資産の減損を計上するか、加速償却を行う。                                            2022  年６月および2021年６
    月に終了した６ヵ月間           において、重要な減損または加速償却はなかった。
    他の受取債権およびその他

    他の受取債権およびその他には、
    ・2022年６月および2021年12月現在、適格低所得者向け住宅プロジェクト（qualified                                                affordable      housing

     projects）に対する投資がそれぞれ701百万ドルおよび714百万ドル含まれる。
    ・2022年６月および2021年12月現在、「資産運用業務」セグメントの当社の連結対象投資の一部に関連して、売却

     目的保有に分類される資産がそれぞれ520百万ドルおよび10.2億ドル含まれるが、そのほぼすべてが建物および
     器具備品で構成される。
    注記13

    預金

    預金の種類および源泉は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                             貯蓄および要求払預金            定期預金           合計
     2022  年６月現在
     消費者向け                               $    89,049     $    21,815     $   110,864
     個人銀行預金                                   76,135          13,805        89,940
     ブローカーによって仲介される譲渡性預金証書                                     -       39,760        39,760
     デポジット・スイープ・プログラム                                   45,736            -      45,736
     トランザクション・バンキング                                   59,332          5,709        65,041
     その他                                   1,030         38,955        39,985
     合計                               $   271,282      $    120,044     $   391,326
     2021  年12月現在

     消費者向け                               $    89,150     $     20,533     $   109,683
     個人銀行預金                                   85,427          9,665        95,092
     ブローカーによって仲介される譲渡性預金証書                                     -       30,816        30,816
     デポジット・スイープ・プログラム                                   37,965            -      37,965
     トランザクション・バンキング                                   48,618          5,689        54,307
     その他                                    275        36,089        36,364
     合計                               $    261,435     $    102,792     $   364,227
    上記の表において、
    ・預金のほぼすべてが、利付預金である。

    ・貯蓄および要求払預金は、満期日または消滅日が定められていない、マネー・マーケット預金口座、譲渡性払戻

     指図書口座および要求払預金口座からなる。
    ・定期預金は、2022年６月および2021年12月現在、公正価値オプションに基づき公正価値で会計処理される預金を

     313.4億ドルおよび354.3億ドル含んでいる。公正価値で会計処理される預金の詳細については注記10を参照のこ
     と。
    ・定期預金の満期は、2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、加重平均で約0.9年であった。

                                233/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ・デポジット・スイープ・プログラムは、FDIC保証預金に顧客の現金をスイープする米国のブローカー・ディー
     ラーとの長期契約を含んでいる。
    ・トランザクション・バンキングの預金は、企業およびその他の機関投資家向けキャッシュ・マネジメント・サー

     ビスの事業を通じて当社が調達した預金から構成される。
    ・その他の預金は、機関投資家からの預金である。

    ・FDIC保証預金は、2022年６月および2021年12月現在、1,841.3億ドルおよび1,566.6億ドルであった。

    ・米国以外の補償プログラムによって保証されている預金は、2022年６月および2021年12月現在、286.5億ドルお

     よび314.4億ドルであった。
    預金の所在地は以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                    2022  年６月現在          2021  年12月現在
     米国内の事務所                                      $    314,347      $    283,705
     米国外の事務所                                          76,979          80,522
     合計                                      $    391,326      $    364,227
    上記の表において、米国内の預金はゴールドマン・サックス・バンクUSA（以下「GSバンクUSA」という。）で保有
    されており、米国外の預金のほぼすべてはゴールドマン・サックス・インターナショナル・バンク（以下「GSIB」
    という。）で保有されていた。
    米国内および米国外の事務所で保有されている定期預金の満期は、以下の表のとおりである。
                                           2022  年６月現在
     (単位：百万ドル)
                                    米国          米国外          合計
     2022  年の残りの期間                           $     35,967     $      23,805     $     59,772
     2023  年                               33,824           8,879         42,703
     2024  年                                8,477           105        8,582
     2025  年                                3,611           297        3,908
     2026  年                                2,407           230        2,637
     2027  年                                 763          173         936
     2028  年以降                                1,188           318        1,506
     合計                            $     86,237     $      33,807     $    120,044
    2022  年６月現在、米国内の事務所における預金には325.0億ドルの、米国外の事務所における預金には322.9億ドル
    の、適用保険限度を満たすか超過した、またはその他の方法で保険の対象とされなかった定期預金の額面金額が含
    まれていた。
    当社の貯蓄および要求払預金は、現金受取額に経過利息を加算した金額に基づき計上されており、公正価値に近似
    している。さらに、当社は、公正価値で会計処理されていない定期預金の一部を固定金利債務から変動金利債務に
    転換するために、一部のデリバティブ契約を公正価値ヘッジに指定している。2022年６月および2021年12月現在の
    いずれにおいても、公正価値で会計処理されない定期預金の帳簿価額は公正価値に近似していた。これらの貯蓄お
    よび要求払預金ならびに定期預金は公正価値で会計処理されていないため、注記４から注記10の当社の公正価値の
    階層には含まれていない。これらの預金が当社の公正価値の階層に含まれていたならば、2022年６月および2021年
    12月現在のいずれにおいても、レベル２に分類されることになる。
    注記14

    無担保借入金

    無担保借入金に関する情報は以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                  2022  年６月現在           2021  年12月現在
     無担保短期借入金                                   $     57,615         $     46,955
     無担保長期借入金                                       250,444             254,092
     合計                                   $    308,059         $    301,047
    無担保短期借入金
    無担保短期借入金には決算日から１年以内に期日の到来する無担保長期借入金および債権者のオプションにより決
    算日から１年以内に償還可能な無担保長期借入金が含まれる。
    当社は、一部のハイブリッド金融商品を公正価値オプションに基づき公正価値で会計処理している。公正価値で会

    計処理される無担保短期借入金の詳細については注記10を参照のこと。さらに当社は、公正価値で会計処理されな
    い無担保短期借入金の一部を固定利付債務から変動利付債務に転換するために、一部のデリバティブ契約を公正価
    値ヘッジに指定している。公正価値で計上されない無担保短期借入金の帳簿価額は、当該債務の短期的な性質のた
    め、通常は公正価値に近似している。これらの無担保短期借入金は公正価値で会計処理されていないため、注記４
                                234/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    から注記10の当社の公正価値の階層には含まれていない。当該借入金が当社の公正価値の階層に含まれていたなら
    ば、2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、ほぼすべてがレベル２に分類されることになる。
    無担保短期借入金に関する情報は以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                      2022  年６月現在         2021  年12月現在
     １年以内に期日の到来する無担保長期借入金
                                           $   26,292       $   18,118
     ハイブリッド金融商品
                                               18,915          20,073
     コマーシャル・ペーパー                                          10,091           6,730
     その他無担保短期借入金
                                               2,317          2,034
     無担保短期借入金合計                                       $   57,615       $   46,955
     加重平均利率                                          1.65  ％         2.34  ％
    上記の表において、これらの借入金の加重平均利率はヘッジ取引による影響を考慮しているが、公正価値オプショ

    ンに基づき公正価値で会計処理される無担保短期借入金は含まれていない。ヘッジ取引の詳細については注記７を
    参照のこと。
    無担保長期借入金

    無担保長期借入金に関する情報は以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                          米ドル           米ドル以外             合計
     2022  年６月現在
     固定利付債務                        $    124,866        $    40,423        $    165,289
     変動利付債務                             54,826            30,329            85,155
     合計                        $    179,692        $    70,752        $    250,444
     2021  年12月現在

     固定利付債務                        $    126,534        $    46,408        $    172,942
     変動利付債務                             50,995            30,155            81,150
     合計                        $    177,529        $    76,563        $    254,092
    上記の表において、
    ・無担保長期借入金は、主に上位借入金で構成され、これらは2065年までに期日が到来する。

    ・変動利付債務には株式リンク商品、クレジット・リンク商品およびインデックス関連商品が含まれる。変動金利

     は通常、欧州銀行間取引金利、USD                  LIBORまたはSOFRに基づいている。
    ・米ドル建債務の金利は、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ0.63％から7.68％（加重平均利率3.37％）

     および0.48％から7.68％（加重平均利率3.34％）であった。当該利率には、公正価値オプションに基づき公正価
     値で会計処理される無担保長期借入金は含まれていない。
    ・米ドル以外の通貨建債務の金利は、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ0.13％から13.00％（加重平均

     利率1.82％）および0.13％から13.00％（加重平均利率1.86％）であった。当該利率には、公正価値オプション
     に基づき公正価値で会計処理される無担保長期借入金は含まれていない。
                                235/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    無担保長期借入金の返済期限別内訳は以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                                 2022  年６月現在
                                                 $        23,319
     2023  年
                                                         40,075
     2024  年
                                                         34,009
     2025  年
                                                         21,452
     2026  年
                                                         25,528
     2027  年
     2028  年以降                                                  106,061
     合計
                                                 $        250,444
    上記の表において、
    ・決算日から１年以内に期日の到来する無担保長期借入金および債権者のオプションにより決算日から１年以内に

     償還可能な無担保長期借入金は除外されており、無担保短期借入金に含まれる。
    ・当社のオプションにより期日前に返済可能な無担保長期借入金は、契約上の満期日で反映される。

    ・債権者のオプションにより期日前に償還可能な無担保長期借入金は、かかるオプションが最も早く行使可能とな

     る日付で反映される。
    ・無担保長期借入金には、ヘッジ会計の適用により生じた一部の無担保長期借入金の帳簿価額に対する調整(82.2)

     億ドルが含まれており、返済期日別内訳は、2023年度に(21)百万ドル、2024年度に(266)百万ドル、2025年度に
     (730)百万ドル、2026年度に(390)百万ドル、2027年度に(10.8)億ドル、および2028年度以降に(57.3)億ドルであ
     る。
    当社は、公正価値で会計処理されない固定利付無担保長期借入金の一部を変動利付債務に転換するために、一部の

    デリバティブ契約を公正価値ヘッジに指定している。ヘッジ取引の詳細については注記７を参照のこと。
    ヘッジ取引による影響考慮後の無担保長期借入金は、以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                       2022  年６月現在         2021  年12月現在
     固定利付債務:
                                          $     5,391     $     4,863
      公正価値評価
                                               12,487          30,370
      償却原価評価
     変動利付債務:
                                               56,847          47,527
      公正価値評価
      償却原価評価                                         175,719          171,332
     合計                                     $     250,444      $     254,092
    上記の表において、2022年６月および2021年12月現在、無担保長期借入金合計額の加重平均利率はそれぞれ2.69％

    （固定利付債務3.54％および変動利付債務2.63％）および1.60％（固定利付債務2.25％および変動利付債務
    1.48％）であった。当該利率には、公正価値オプションに基づき公正価値で会計処理される無担保長期借入金は含
    まれていない。
    当社が公正価値オプションを選択しなかった無担保長期借入金の帳簿価額は、2022年６月および2021年12月現在、

    1,882.1億ドルおよび2,017.0億ドルであった。当該無担保長期借入金の見積公正価値は、2022年６月および2021年
    12月現在、1,850.0億ドルおよび2,093.7億ドルであった。当該借入金は公正価値で会計処理されていないため、注
    記４から注記10の当社の公正価値の階層には含まれていない。当該借入金が当社の公正価値の階層に含まれていた
    ならば、2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、ほぼすべてがレベル２に分類されることになる。
    劣後借入金

    無担保長期借入金は劣後債および下位劣後債を含む。１年以内に期日が到来する劣後債は、無担保短期借入金に含
    まれる。下位劣後債はその他の劣後借入金への支払に劣後し、その他の劣後借入金は上位借入金に劣後する。長期
    劣後債の期日は、2022年６月および2021年12月現在いずれにおいて2025年から2045年であった。
                                236/292





                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    劣後借入金に関する情報は以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                             額面価額           帳簿価額          利率
     2022  年６月現在
     劣後債                             $    12,243       $    12,882        3.30  ％
     下位劣後債                                  968          1,134        2.45  ％
     合計                             $    13,211       $    14,016        3.23  ％
     2021  年12月現在

     劣後債                             $    12,437       $    15,571        1.74  ％
     下位劣後債                                  968          1,321        1.31  ％
     合計                             $    13,405       $    16,892        1.71  ％
    上記の表において、利率は、固定利付債務を変動利付債務に転換するために利用される公正価値ヘッジによる影響
    を考慮したこれらの借入金（公正価値オプションに基づき公正価値で会計処理される借入金は含まれていない）の
    加重平均利率である。ヘッジ取引の詳細については注記７を参照のこと。
    下位劣後債

    グループ・インクは2004年度に、デラウェア州の法定信託であるゴールドマン・サックス・キャピタルI（以下
    「トラスト」という。）に対して28.4億ドルの下位劣後債を発行した。トラストは、保証付優先受益持分（以下
    「信託優先証券」という。）27.5億ドルを第三者に、普通受益持分85百万ドルをグループ・インクに発行した。
    2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、トラストが保有する下位劣後債の額面価格残高は968百万
    ドルであり、トラストが発行した信託優先証券および普通受益持分の額面価格残高はそれぞれ939百万ドルおよび
    29百万ドルであった。トラストは、規制上および法律上は、当社の完全所有金融子会社であるが、会計上は連結対
    象ではない。
    当社は当該下位劣後債に係る年率6.345％の利息を半期ごとに支払い、当該下位劣後債の満期は2034年２月15日で

    ある。受益持分に適用されるクーポン利率および支払日は、下位劣後債に適用される利率および支払日と同じであ
    る。当社は、下位劣後債に係る利息の支払を適宜延期する権利を有しており、これによりトラストの優先受益持分
    に係る支払は延期されることになる。いずれについても、延期可能な期間は最長でも連続する10半期である。かか
    る延期期間中、当社は特に、普通株式の配当金の支払または買戻しを行うことが認められない。優先受益持分に係
    る配当金が全額支払われない限り、トラストは、グループ・インクが保有する普通受益持分に係る配当金を支払う
    ことが認められない。
    当社は2034年２月15日に満期を迎えるグループ・インクの年率6.345％の下位劣後債の債権者にとって有利な契約

    条項を含めた。これは、一部の例外条件はあるが、償還または購入により清算時のシリーズの配当優先権の合計残
    高が253百万ドルを下回る場合、ゴールドマン・サックス・キャピタルIIIが発行した資本証券またはグループ・イ
    ンクの非累積型永久優先株式シリーズＦ（以下「シリーズＦ優先株式」という。）または非累積型永久優先株式シ
    リーズＯ（以下「シリーズＯ優先株式」という。）を、2022年９月４日より前に適格証券の売却により当社が得た
    正味現金収入の総額を参照して決定された最高額を超えた金額で当社が償還または購入しないことを定めるもので
    ある。
    ゴールドマン・サックス・キャピタルIIおよびゴールドマン・サックス・キャピタルIII（以下「APEXトラスト」

    という。）は、グループ・インクの非累積型永久優先株式シリーズＥ（以下「シリーズＥ優先株式」という。）お
    よびシリーズＦ優先株式を保有する。これらのトラストは当社をスポンサーとするデラウェア州の法定信託であ
    り、規制上および法律上は当社の完全所有金融子会社であるが、会計上は連結対象ではない。
                                237/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記15
    その他負債

    その他負債の種類別内訳は以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                   2022  年６月現在          2021  年12月現在
     人件費                                      $    5,064       $    10,838
     法人税等関連負債                                         3,223            2,360
     オペレーティング・リース負債                                         2,160            2,288
     非支配持分                                          844            840
     連結ファンドにおける従業員持分                                           28            29
     未払費用およびその他                                         9,054            8,146
     合計                                      $   20,373        $    24,501
    オペレーティング・リース負債
    当社は、リース期間が１年超のリースについて、原資産をリース期間にわたり使用する権利を表す使用権資産およ
    びリース料の支払債務を表すリース負債を認識している。オペレーティング・リースの使用権資産の情報について
    は注記12を参照のこと。
    オペレーティング・リース負債に関する情報は以下の表のとおりである。

     （単位：百万ドル）                                           オペレーティング・リース負債
     2022  年６月現在
     2022  年の残りの期間                                                $     168
     2023  年                                                    323
     2024  年                                                    296
     2025  年                                                    262
     2026  年
                                                           218
     2027  年以降                                                   1,585
     割引前リース料合計                                                     2,852
     みなし金利                                                     (692)
     オペレーティング・リース負債合計                                                 $    2,160
     加重平均残存リース期間                                                     13 年

     加重平均割引率                                                     3.57  ％
     2021  年12月現在
     2022  年                                                $     305
     2023  年                                                    307
     2024  年                                                    284
     2025  年                                                    258
     2026  年                                                    216
     2027  年以降                                                   1,655
     割引前リース料合計                                                     3,025
     みなし金利                                                     (737)
     オペレーティング・リース負債合計                                                 $    2,288
     加重平均残存リース期間                                                     14 年

     加重平均割引率                                                     3.61  ％
    上記の表において、加重平均割引率は、ASU                       No.2016-02「リース（トピック842）」の適用開始日に存在していた
    オペレーティング・リースについては2019年１月現在の当社の追加借入利子率を、またASU適用後に締結したリー
    ス契約についてはリース開始日現在の当社の追加借入利子率を表している。
    オペレーティング・リース費用は、                  2022  年６月および2021年６月に終了した６ヵ月間                       において237百万ドルおよび

    230百万ドルであった。オペレーティング・リース費用に含まれる変動リース料は、                                           2022  年６月および2021年６月
    に終了した６ヵ月間          において重要ではなかった。当社の現在の必要量を超えて保有しているスペースについての事
    務所関連費用の合計は、             2022  年６月および2021年６月に終了した６ヵ月間                       において重要ではなかった。
    2022  年６月現在、契約は締結しているがまだ開始していないオペレーティング・リースに関連するリース料は312

    百万ドルであった。
    未払費用およびその他

    未払費用およびその他には以下が含まれる。

    ・2022年６月現在、売却目的保有に分類される負債に重要性はなく、2021年12月現在においては「資産運用業務」

     セグメントの当社の連結対象投資の一部に関連して310百万ドルであった。そのほぼすべてが主に公正価値オプ
     ションに基づき公正価値で計上されたその他担保付借入金で構成され、売却目的保有に分類される資産に関連し
     ていた。売却目的保有に分類される資産の詳細については注記12を参照のこと。
                                238/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ・顧客との契約に関連して、サービスの提供前に当社が受領した対価を表す契約負債。2022年６月および2021年12
     月現在のいずれにおいても、当社の契約負債に重要性はなかった。
     次へ

                                239/292



















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記16
    証券化取引
    当社は、住宅用および商業用モーゲージ、社債、ローンならびにその他の種類の金融資産を証券化ビークル（信
    託、企業および有限責任会社など）に売却することにより、または再証券化を通じて、これらの資産を証券化して
    いる。当社は投資家に販売される受益持分の引受を行っている。当社の住宅用モーゲージの証券化は、主に政府機
    関債の証券化に関連している。
    当社は、譲渡された金融資産に対する支配を放棄している場合に証券化を売却として会計処理している。証券化以

    前には、当社は通常、譲渡前の資産を公正価値で会計処理しているため、一般的に資産の譲渡時に重要な損益を認
    識しない。引受業務による純収益は、対象となる受益持分の投資家への販売に関連して認識される。
    当社は通常、譲渡された資産と引き換えに現金を受取るが、主に債務商品の形で、証券化された金融資産における

    受益持分の所有権を含め、譲渡された金融資産に継続的に関与する場合もある。当社はまた、流通市場における
    マーケット・メイキング取引に関連して、証券化ビークル（通常はVIE）が発行した優先証券または劣後証券を購
    入する可能性がある。
    受益持分および証券化ビークルへの当社の継続的関与によるその他の持分に伴う主なリスクは、裏付担保のパ

    フォーマンス、証券化ビークルの資本構造に対する当社の投資のポジションおよび当該証券の市場利回りである。
    公正価値で会計処理される持分は、主に公正価値の階層のレベル２に分類される。公正価値で会計処理されない持
    分は、公正価値に近似する額で計上される。公正価値測定の詳細については、注記４から注記10を参照のこと。
    証券化された金融資産の金額および期末日現在において当社が継続的に関与している証券化事業体における留保持

    分に対して受取ったキャッシュ・フローは、以下の表のとおりである。
                                                 以下で終了した６ヵ月間
                                                 2022  年６月     2021  年６月
    (単位：百万ドル)
                                                $   20,009    $   9,751
    住宅用モーゲージ
                                                   11,514      11,209
    商業用モーゲージ
                                                   2,772      2,225
    その他の金融資産
                                                $   34,295    $  23,185
    証券化された金融資産合計
                                                $    331   $    412
    留保持分に係るキャッシュ・フロー
    当社は、ローンおよび投資との非資金取引による交換により2022年６月に終了した６ヵ月間において399百万ドル
    および2021年６月に終了した６ヵ月間において413百万ドルの資産を証券化している。
    当社が資産を売却し、期末日現在継続的関与を有する連結対象外の証券化事業体に関する情報は、以下の表のとお

    りである。
     (単位：百万ドル)                              発行済元本額          留保持分         購入持分
     2022  年６月現在
     米国政府機関が発行したCMO                               $    37,045      $   1,771        $    -
     その他の住宅用モーゲージ担保証券                                   27,131        1,127           110
     その他の商業用モーゲージ担保証券                                   57,172        1,119           130
     社債およびその他の資産担保                                   9,010         430          36
     合計                               $    130,358      $   4,447        $   276
     2021  年12月現在

     米国政府機関が発行したCMO                               $    33,984      $    955       $    3
     その他の住宅用モーゲージ担保証券                                   23,262        1,114           96
     その他の商業用モーゲージ担保証券                                   50,350        1,123           130
     社債およびその他の資産担保                                   7,755         360          37
     合計                               $    115,351      $   3,552        $   266
    上記の表において、
    ・CMOはモーゲージ担保債を表している。

    ・発行済元本額は、証券化事業体の規模に関する情報提供を目的として表示されており、当社の損失リスクを表す

     ものではない。
    ・留保持分または購入持分から生じる当社の損失リスクはこれら持分の帳簿価額までに限定されている。

    ・購入持分とは、流通市場におけるマーケット・メイキング取引に関連して購入した、当社が留保持分も保有して

     いる証券化事業体における優先持分および劣後持分を表す。
    ・発行済元本合計額および留保持分合計額のほぼすべては、2017年度以降における証券化に関連している。

                                240/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ・2022年６月および2021年12月現在における留保持分の公正価値は、それぞれ44.4億ドルおよび35.7億ドルであっ
     た。
    上記の表の持分の他に、当社はデリバティブ取引およびコミットメントの形で一部の非連結VIEに継続的に関与し

    ている。これらのデリバティブおよびコミットメントの帳簿価額は、2022年                                       ６ 月および2021年12月現在においてそ
    れぞれ109百万ドルおよび81百万ドルの純資産であり、これらのデリバティブおよびコミットメントの想定元本
    は、2022年      ６ 月および2021年12月現在においてそれぞれ17.3億ドルおよび18.1億ドルであった。これらのデリバ
    ティブおよびコミットメントの想定元本は、注記17の非連結VIEの表における最大損失リスクに含まれている。
    モーゲージを担保とする留保持分の公正価値の測定に使用される加重平均による主要な経済的仮定の情報は、以下

    の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                     2022  年６月現在         2021  年12月現在
     留保持分の公正価値                                      $     4,020      $     3,209
     加重平均残存年数                                           8.0           5.1
     期限前償還率                                          11.0  ％         14.1  ％
     10 ％の不利な変動による影響                                     $      (32)     $      (38)
     20 ％の不利な変動による影響                                     $      (58)     $      (69)
     割引率                                          6.5 ％          5.6 ％
     10 ％の不利な変動による影響                                     $     (117)      $      (49)
     20 ％の不利な変動による影響                                     $     (224)      $      (96)
    上記の表において、
    ・これらの留保持分に内在するリスクを軽減するために保有しているその他の金融商品による利益は反映されてい

     ない。
    ・仮定の変動と公正価値の変動との関係は通常は比例しないため、一般的に仮定の不利な変動に基づき公正価値の

     変動を推定することはできない。
    ・特定の仮定の変動による影響は、他の仮定の変動からは独立して計算される。実際には、複数の仮定の変動が同

     時に発生し得るため、上記の感応度は拡大または緩和される可能性がある。
    ・公正価値の算定において期限前償還率が重要な仮定であるポジションに関してのみ、期限前償還率が含まれてい

     る。
    ・米国政府機関が発行したCMOの留保持分の割引率には、信用損失は含まれていない。予想信用損失の仮定は、そ

     の他の留保持分の割引率に反映される。
    上表に反映されていない当社の有するその他の留保持分は、2022年６月現在において公正価値が422百万ドルで加

    重平均残存年数は7.0年であり、2021年12月現在において公正価値が360百万ドルで加重平均残存年数は3.6年であ
    る。これらの一部の留保持分の性質および公正価値のため、期限前償還率、割引率および関連する不利な変動に対
    する感応度の加重平均仮定値は、2022年６月および2021年12月現在、重要でなかった。これらの持分の評価額の不
    利な変動に対する当社の最大エクスポージャーは、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ帳簿価額の430百
    万ドルおよび360百万ドルである。
    注記17

    変動持分事業体

    VIE  における変動持分は、投資（債券または株式など）またはその他の持分（デリバティブまたはローンおよび貸
    付コミットメントなど）であり、VIEの予想損失の一部を負担し、および（または）VIEの予想残存利益の一部を受
    取る。
    VIE  における当社の変動持分には、シニア債および劣後債、ローンおよび貸付コミットメント、リミテッド・パー

    トナーシップおよびゼネラル・パートナーシップの持分、優先株式および普通株式、為替、株式および（または）
    信用リスクを含む可能性のあるデリバティブ、保証ならびに当社が投資ファンドから受取る手数料の一部が含まれ
    る。当社がVIEと締結している金利、為替および信用デリバティブの一部は、リスクを負担するのではなくリスク
    を生じさせるため、変動持分ではない。
    VIE  は通常、VIEが保有する資産を担保とする、または当該資産に連動する債券および持分証券の発行により、資産

    の購入資金を調達する。VIEが発行する債券および持分証券には、様々な劣後レベルのトランシェが含まれること
    がある。当社のVIEへの関与には、注記16に記載のとおり、金融資産の証券化、ならびに以下に記載のとおり、他
                                241/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    のタイプのVIEに対する投資およびローンが含まれる。VIEの定義を含む当社の連結方針については注記３を参照の
    こと。
    VIE  連結の分析

    VIE  において支配的財務持分を有する企業は、主たる受益者と呼ばれ、当該VIEを連結する。当社は、主に以下の項
    目を検討する分析を実施して、当社がVIEの主たる受益者であるかどうかを判断する。
    ・どの変動持分保有者がVIEの経済的成果に最も重要な影響を与えるVIEの活動を指図する権限を有しているか。

    ・どの変動持分保有者がVIEにとって潜在的に重要となりうるVIEの損失を負担する義務またはVIEの利益を受取る

     権利を有しているか。
    ・VIEが生み出し、その変動持分保有者に負わせるように設計されたリスクを含む、VIEの目的および設計。

    ・VIEの資本構造。

    ・VIEとその変動持分保有者およびVIEに関与するその他の当事者との間の契約条件。

    ・関連当事者との関係。

    当社は、再検討を必要とする特定の事象が発生した時点で、事業体がVIEであるかどうかについての評価を再評価

    する。当社は、現在の事実および状況に基づき、当社がVIEの主たる受益者であるかどうかについての判断を継続
    的に再評価する。
    VIE  の活動

    当社は主に以下の事業活動を通じてVIEに関与している。
    モーゲージ担保VIE：           当社は、住宅用および商業用モーゲージ・ローンおよび有価証券をモーゲージ担保VIEに売却

    し、これらのVIEに売却した資産における受益持分を保有する場合がある。当社は、マーケット・メイキング取引
    に関連して、モーゲージ担保VIEが発行した受益持分を売買する。さらに、当社はこれらのVIEの一部と、主に金利
    スワップなどのデリバティブ契約を締結することがあり、これらのデリバティブは一般的に変動持分ではない。当
    社は通常、そのリスクを軽減するために、他の取引相手先とデリバティブ契約を締結している。
    不動産、クレジット関連、電力関連およびその他投資VIE：                              当社は、不動産、パフォーミング債権、ノンパフォー

    ミング債権、不良貸付債権、電力関連資産および持分証券を保有するVIEが発行した持分証券および債券を購入
    し、当該VIEに貸付を行っている。当社は通常、これらのVIEに資産を売却せず、当該VIEとデリバティブ契約を締
    結しない。
    社債およびその他の資産担保VIE：                  当社は、顧客に債券を発行するVIEを組成し、マーケット・メイキング取引に関

    連して、社債およびその他の資産担保VIEが発行した受益持分を売買し、社債を保有するVIEに貸付を行っている。
    これらのVIEの一部は、原資産の購入ではなく信用デリバティブ契約を当社と締結することにより当該VIEが発行す
    る受益持分に対するエクスポージャーを合成して作り出す。さらに、当社は一部の社債およびその他の資産担保
    VIEと、トータル・リターン・スワップなどのデリバティブ契約を締結する場合があり、これらの契約において、
    当社は受益持分保有者に支払われる予定の投資収益をVIEに支払い、VIEが所有する担保に係る投資収益を受取る。
    当該VIEが所有する担保は主にその他の資産担保ローンおよび有価証券である。当社のトータル・リターン・ス
    ワップの取引相手先としての立場は解消される場合があり、当該スワップに関連するリスクを軽減するために、他
    の取引相手先とデリバティブ契約を締結する場合がある。社債および当社が組成したその他の資産担保VIEに当社
    が資産を売却する場合がある。
    元本保証債VIE：         当社は顧客に元本保証債を発行するVIEを組成している。これらのVIEは、主にヘッジ・ファンド

    に対するエクスポージャーのある資産のポートフォリオを所有している。これらのVIEが発行した債券に対する元
    本保証のほぼすべては、当該債券の条件に基づき要求される資産ポートフォリオのリバランスによって提供され
    る。当社はこれらのVIEとトータル・リターン・スワップを締結しており、これらの契約において、当社は元本保
    証債保有者に支払われる予定の投資収益をVIEに支払い、VIEが所有する資産に係る投資収益を受取る。当社は、そ
    のリスクを軽減するために、他の取引相手先とデリバティブ契約を締結する場合もある。当社はまた、これらの
    VIEを通じて資金を調達している。
    ファンドに対する投資：             当社は、当社が運用する投資ファンドVIEの一部に持分投資を行い、当該VIEから手数料を

    受取る権利を有している。当社は通常、これらのVIEに資産を売却せず、当該VIEとデリバティブ契約も締結してい
    ない。
    非連結VIE

                                242/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    当社が変動持分を有している非連結VIEに関する情報は以下の表のとおりである。
                                            2022  年６月現在         2021  年12月現在
     (単位：百万ドル)
     非連結VIE合計
                                           $    180,186       $    176,809
     VIE 資産
                                           $    11,172      $     9,582
     変動持分の帳簿価額－資産
                                           $     769     $     928
     変動持分の帳簿価額－負債
     最大損失リスク：
                                           $    4,447      $     3,552
      留保持分
                                                541          1,071
      購入持分
                                               2,637          2,440
      コミットメントおよび保証
                                               8,790          8,682
      デリバティブ
                                               5,891          4,639
      債券および株式
                                           $    22,306      $    20,384
     合計
    上記の表において、
    ・当社の変動持分の性質は、最大損失リスクの下の欄に記載している。
    ・VIEの債務に対する当社のエクスポージャーは通常、これらの事業体における当社の持分に限定されている。一
     部のケースでは、当社はVIEまたはVIEの変動持分の保有者に保証（デリバティブに関する保証を含む）を提供し
     ている。
    ・最大損失リスクには、これらの変動持分に関連するリスクを軽減するために保有している金融商品との相殺によ
     る影響は含まれない。
    ・留保持分、購入持分ならびに債券および株式の最大損失リスクは、これらの持分の帳簿価額である。
    ・コミットメントおよび保証ならびにデリバティブの最大損失リスクは、想定元本額であり、予測損失を表すもの
     ではなく、また未実現損失によって減額されない。その結果、最大損失リスクはコミットメントおよび保証なら
     びにデリバティブについて計上された負債を超過する。
                                243/292












                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    以下の表は、上記の要約表に含まれる非連結VIEの情報を、主要な事業活動別に示したものである。

     (単位：百万ドル)                                        2022  年６月現在       2021  年12月現在
     モーゲージ担保
     VIE 資産                                       $    123,953     $   120,343
     変動持分の帳簿価額－資産                                        $    4,470    $    4,147
     最大損失リスク：
      留保持分                                       $    4,017    $    3,192
      購入持分                                            453         955
      コミットメントおよび保証                                            28         34
      デリバティブ                                            18         18
     合計                                        $    4,516    $    4,199
     不動産、クレジット関連、電力関連およびその他投資
     VIE 資産                                       $    26,400     $    26,867
     変動持分の帳簿価額－資産                                        $    4,071    $    3,923
     変動持分の帳簿価額－負債                                        $      2   $      8
     最大損失リスク：
      コミットメントおよび保証                                       $    2,043    $    2,030
      デリバティブ                                            46         64
      債券および株式                                           4,069         3,923
     合計                                        $    6,158    $    6,017
     社債およびその他の資産担保
     VIE 資産                                       $    20,995     $    18,391
     変動持分の帳簿価額－資産                                        $    2,328    $    1,156
     変動持分の帳簿価額－負債                                        $     767    $     920
     最大損失リスク：
      留保持分                                       $     430    $     360
      購入持分                                            88        116
      コミットメントおよび保証                                            418         250
      デリバティブ                                           8,724         8,597
      債券および株式                                           1,519          360
     合計                                        $    11,179     $    9,683
     ファンドに対する投資
     VIE 資産                                       $    8,838    $    11,208
     変動持分の帳簿価額－資産                                        $     303    $     356
     最大損失リスク：
      コミットメントおよび保証                                       $     148    $     126
      デリバティブ                                             2         3
      債券および株式                                            303         356
     合計                                        $     453    $     485
    2022  年６月および2021年12月現在、非連結VIEにおける当社の変動持分の帳簿価額は、連結貸借対照表には、以下
    のとおりに含まれる。
    ・モーゲージ担保：資産は主に、トレーディング資産およびローンに含まれる。

    ・不動産、クレジット関連、電力関連およびその他投資：資産は主に、投資およびローンに含まれ、負債はトレー

     ディング負債およびその他負債に含まれる。
    ・社債およびその他の資産担保：資産は主に、ローンおよびトレーディング資産に含まれ、負債はトレーディング

     負債に含まれる。
    ・ファンドに対する投資：資産は投資に含まれる。

                                244/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    連結VIE
    連結VIEの資産および負債の帳簿価額および区分の要約は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                        2022  年６月現在       2021  年12月現在
     連結VIE合計
     資産
     現金および現金同等物                                         $    291     $    501
     顧客およびその他に対する受取債権                                              48         -
     トレーディング資産                                             166         122
     投資                                             105         153
     ローン
                                                 1,524         1,988
     その他資産                                             311         314
     合計                                         $   2,445      $   3,078
     負債
     その他担保付借入金                                         $   1,051      $   1,143
     顧客およびその他に対する支払債務                                              3         34
     トレーディング負債                                              -         7
     無担保短期借入金                                             127         146
     無担保長期借入金                                              69         81
     その他負債                                             138         163
     合計
                                              $   1,388      $   1,574
    上記の表において、
    ・資産および負債は、連結会社間の相殺消去後の金額で表示されており、当社の変動持分に関連するリスクを軽減

     するために保有している金融商品との相殺による影響は含まれていない。
    ・当社が議決権持分の過半数を保有するVIEは、（ⅰ）VIEが事業の定義に該当し、（ii）VIEの資産が債務の決済

     以外の目的に利用可能な場合には、含まれていない。
    ・資産のほぼすべてがVIEの債務の決済にのみ利用可能である。

    以下の表は、上記の要約表に含まれる連結VIEの情報を、主要な事業活動別に示したものである。

     (単位：百万ドル)                                        2022  年６月現在        202 年12月現在

     不動産、クレジット関連およびその他投資
     資産
     現金および現金同等物                                        $    261      $   274
     顧客およびその他に対する受取債権                                            48         -
     トレーディング資産                                            31         16
     投資                                            105         153
     ローン
                                                1,524         1,988
     その他資産                                            311         314
     合計                                        $   2,280       $  2,745
     負債
     その他担保付借入金                                        $    144      $   150
     顧客およびその他に対する支払債務                                             3         34
     トレーディング負債                                             -         7
     その他負債                                            138         163
     合計                                        $    285      $   354
     社債およびその他の資産担保
     資産
     現金および現金同等物                                        $    30      $   227
     トレーディング資産                                            108         17
     合計                                        $    138      $   244
     負債
     その他担保付借入金                                        $    477      $   602
     合計                                        $    477      $   602
     元本保証債
     資産
     トレーディング資産                                        $    27      $   89
     合計                                        $    27      $   89
     負債
     その他担保付借入金                                        $    430      $   391
     無担保短期借入金                                            127         146
     無担保長期借入金                                            69         81
     合計                                        $    626      $   618
    上記の表において、
    ・元本保証債VIEの資産の大部分は連結会社間残高であり、連結上相殺消去される。

                                245/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ・不動産、クレジット関連およびその他投資のVIEの債権者および受益持分保有者は、当社全般の信用に遡及する
     ものではない。
    注記18

    コミットメント、偶発債務および保証債務

    コミットメント
    コミットメントの内訳は以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                        2022  年６月現在        2021  年12月現在
     コミットメントの種類
     商業用貸付:
      投資適格                                       $    91,329     $    95,585
      非投資適格                                          66,832          69,644
     ウェアハウス・ファイナンス                                           10,274          10,391
     クレジットカード                                           57,184          35,932
     貸付合計                                           225,619          211,552
     リスク・パーティシペーション                                            9,551         10,016
     担保付契約                                           106,119         101,031
     担保付借入金                                           35,805          29,561
     投資                                            7,686         11,381
     その他                                           12,197          9,143
     コミットメント合計                                       $   396,977      $    372,684
    終了日別のコミットメントの内訳は以下の表のとおりである。
                                        2022  年６月現在
     (単位：百万ドル)
                          2022  年の残りの期間        2023  年－2024年       2025  年－2026年         2027  年以降
     コミットメントの種類
     商業用貸付:
      投資適格                     $     6,548    $    23,682      $   41,926      $   19,173
      非投資適格                          2,233        20,860         24,251         19,488
     ウェアハウス・ファイナンス                           1,103        5,694         3,092          385
     クレジットカード                          57,184          -         -         -
     貸付合計                          67,068        50,236         69,269         39,046
     リスク・パーティシペーション                            696       5,983         2,168          704
     担保付契約                          104,649         1,470           -         -
     担保付借入金                          34,705        1,100           -         -
     投資                           2,006        1,043         1,569         3,068
     その他                           8,658        3,282           -        257
     コミットメント合計                      $    217,782     $    63,114      $   73,006      $   43,075
    貸付コミットメント
    当社の商業用貸付およびウェアハウス・ファイナンスのコミットメントは期限付の融資契約であり、契約上の借入
    条件すべてを満たしていることを前提として実行される。これらのコミットメントは、第三者との協調融資とした
    額を控除後の額で表示される。当社はこれらのコミットメントを協調融資とする可能性があるため、契約残高は必
    ずしも実際の将来キャッシュ・フローを反映しているとは限らない。また、実行されないままコミットメントが満
    期を迎える、あるいは契約相手の要求によりコミットメントが減額または解約される可能性もある。当社はまた、
    クレジットカードの与信枠設定により、消費者に信用供与を行っている。
    貸付コミットメントに関する情報は以下の表のとおりである。

                                           2022  年６月現在         2021  年12月現在
     (単位：百万ドル)
                                           $   216,164       $    197,120
     投資目的保有
                                               8,219           13,175
     売却目的保有
                                               1,236           1,257
     公正価値評価
                                           $   225,619       $    211,552
     合計
    上記の表において、
    ・投資目的保有の貸付コミットメントは、償却原価により会計処理される。2022年６月および2021年12月現在にお

     ける貸付コミットメントの帳簿価額は、それぞれ944百万ドルの負債（信用損失引当金705百万ドルを含む）およ
     び10.5億ドルの負債（信用損失引当金776百万ドルを含む）であった。2022年６月および2021年12月現在におけ
     る当該貸付コミットメントの見積公正価値は、それぞれ67.9億ドルの負債および41.7億ドルの負債であった。当
     該貸付コミットメントが公正価値で計上され公正価値の階層に含まれていたならば、2022年６月および2021年12
                                246/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     月現在、33.1億ドルおよび19.1億ドルがそれぞれレベル２に分類され、34.8億ドルおよび22.6億ドルがそれぞれ
     レベル３に分類されることになる。
    ・売却目的保有の貸付コミットメントは、原価と公正価値のいずれか低い方の金額で会計処理される。2022年６月

     および2021年12月現在における売却目的保有の貸付コミットメントの帳簿価額は、それぞれ286百万ドルの負債
     および91百万ドルの負債であった。当該貸出コミットメントの見積公正価値は、帳簿価額と近似している。これ
     らの借入金が当社の公正価値の階層に含まれていたならば、2022年６月および2021年12月現在はいずれも主にレ
     ベル３に分類されることになる。
    ・公正価値で測定される貸付コミットメントに関連する損益がある場合には、通常、関連手数料を控除後の金額で

     その他の自己勘定取引に計上する。
    商業用貸付：       当社は、主に投資適格な法人借主向けに商業用貸付コミットメントを供与している。かかるコミット

    メントには主に、リレーションシップ貸付活動（主に営業および一般的な事業目的で使用される）に関連する、
    2022  年６月および2021年12月             現在、それぞれ1,233.6億ドルおよび1,209.9億ドル、ならびにその他の投資銀行業務
    （通常、条件付買収資金調達のために供与され、借手がその他の資金調達源への借替えを行うことが多いため、短
    期的性質とされているものが多い）に関連する、                         2022  年６月および2021年12月             現在、それぞれ141.2億ドルおよび
    210.7億ドルが含まれている。当社はまた、その他のタイプの企業向け融資、ならびに商業用不動産ファイナンス
    に関連して貸付コミットメントを供与している。資金調達ローンの詳細については注記９を参照のこと。
    当社の商業用貸付活動に関連する信用リスクを軽減するために、当社は、一部のローンおよび貸付コミットメント

    に対して、クレジット・デフォルト・スワップ（個別銘柄契約およびインデックスに基づく契約の両方）を通じ
    て、およびクレジット・リンク債の発行を通じて、信用補完を得ている。
    ウェアハウス・ファイナンス：                当社は金融資産を保有する顧客に対して資金融資を行っている。これらの融資には

    主に住宅用不動産ローン、消費者向けローンおよび企業向けローンから成る保管資産の担保が供されている。
    クレジットカード：          当社のクレジットカードの貸付コミットメントには、2022年                               ６ 月および2021年12月現在、それ

    ぞれ571.8億ドルおよび339.7億ドルが含まれており、当社が消費者向けに設定しているクレジットカードの与信枠
    に関連している。これらのクレジットカードの与信枠は、当社により解約可能である。2021年                                                 12月から2022年６
    月にかけてのクレジットカードの貸付コミットメントにおける増加は、2022年２月の当社によるゼネラル・モー
    ターズとの提携クレジットカードのポートフォリオの取得に関連する約150億ドルを反映している。また、2021年
    12月現在のクレジットカードの貸付コミットメントには、ゼネラル・モーターズとの提携クレジットカードのポー
    トフォリオに関連するクレジットカード・ローン残高を取得するコミットメント約20億ドルが含まれている。
    リスク・パーティシペーション

    当社はまた、他の金融機関に対する一部の商業用貸付コミットメントについて、リスク・パーティシペーションを
    行っている。リスク参加者が債務不履行に陥った場合、当社は、借手への融資責任を有する。
    担保付契約コミットメント/担保付借入金コミットメント

    担保付契約コミットメントには、取引開始日が将来の売戻条件付契約および有価証券借入契約が含まれている。ま
    た、担保付借入金コミットメントには、取引開始日が将来の買戻条件付契約および担保付貸付契約が含まれてお
    り、これらの契約は将来の日付（通常は３営業日以内）において決済される。担保付契約コミットメントには、当
    社が売戻条件付契約を通じて顧客および取引相手先に条件付融資を行うコミットメントを締結した取引も含まれ
    る。これらのコミットメントに基づく当社の融資は、売戻条件付契約のすべての条件を満たすことが前提となって
    おり、実行されないままコミットメントが満期を迎える可能性もある。
    投資コミットメント

    投資コミットメントには、直接または当社が組成し運用するファンドを通じて、プライベート・エクイティ、不動
    産およびその他資産に投資するコミットメントが含まれている。投資コミットメントには、2022年６月および2021
    年12月現在、それぞれ14.1億ドルおよび16.0億ドルが含まれており、当社が運用するファンドに投資するコミット
    メントに関連している。これらのコミットメントが要求された場合、投資日現在の市場価額で融資される。
    2021  年12月現在、投資コミットメントには、NNIPを取得する当社のコミットメントに関連する約19.0億ドルおよび

    グリーンスカイを取得する当社のコミットメントに関連する約20億ドルが含まれている。これらの取得は、2022年
    度上半期に完了している。これらの取得の詳細については、注記12を参照のこと。さらに、2021年12月現在、当社
    はグリーンスカイに対して、グリーンスカイの金融機関パートナーが組成したローンを取得する未実行のコミット
    メント約600百万ドル（その他のコミットメントに含まれる。）を有していたが、取得の完了に伴い終了した。
                                247/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    偶発債務
    訴訟：   訴訟については、注記27を参照のこと。
    保証債務

    以下の表は、保証の定義に合致するデリバティブ、有価証券の貸付および決済に対する保証、ならびに特定のその
    他の財務保証を示している。
     (単位：百万ドル)                            デリバティブ       有価証券の貸付および決済             その他の財務保証

     2022  年６月現在
     純負債の帳簿価額                         $      5,087    $           -  $       278
     期日別最大支払額/想定元本
     2022  年 の残りの期間                       $      48,198    $        12,258    $       235
     2023  年-2024年                             98,627               -        3,158
     2025  年-2026年                             33,069               -        2,261
     2027  年以降                             32,199               -         244
     合計                         $     212,093     $        12,258    $      5,898
     2021  年12月現在

     純負債の帳簿価額                         $      3,406    $           -  $       234
     期日別最大支払額/想定元本
     2022  年                       $      68,212    $        11,046    $       871
     2023  年-2024年                             48,273               -        3,608
     2025  年-2026年                             19,706               -        2,015
     2027  年以降                             30,006               -         97
     合計                         $     166,197     $        11,046    $      6,591
    上記の表において、
    ・最大支払額は契約の想定元本に基づくものであり、予想損失を示すものではない。

    ・金額には、貸付コミットメントに含まれるスタンドバイ信用状を発行する特定のコミットメントが含まれていな

     い。当社のコミットメントの概要については、上記「コミットメント」の表を参照のこと。
    ・デリバティブの帳簿価額には、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ13.1億ドルおよび11.0億ドルのデリ

     バティブ資産ならびに2022年６月および2021年12月現在、それぞれ64.0億ドルおよび45.1億ドルのデリバティブ
     負債が含まれていた。
    デリバティブ保証：          当社は、米国会計基準における保証の定義に合致する様々なデリバティブを締結しており、こ

    れには株式およびコモディティの売建プット・オプション、売建為替契約ならびに金利キャップ、フロアおよびス
    ワップションが含まれる。これらのデリバティブは保証の定義に合致しないデリバティブとともにリスク管理され
    ているため、上記の表にある金額は当社のデリバティブ取引に関する全体的なリスクを反映していない。デリバ
    ティブが現金決済され、取引相手先がデリバティブの対象となる商品を契約開始日に保有していた可能性が高いと
    結論づける根拠が当社にない場合には、当該デリバティブに関する開示は要求されない。当社は、国際的に活動し
    ている一部の大手商業銀行および投資銀行の取引相手先、中央清算機関、ヘッジ・ファンドならびに一部のその他
    の取引相手先について、これらの条件は満たされていると結論づけている。従って当社は、かかる契約を上記の表
    に含めていない。上記の表に含まれていない、保証の定義に合致する信用デリバティブに関する情報は、注記７を
    参照のこと。
    デリバティブは公正価値で会計処理されるため、帳簿価額は各契約の支払/履行リスクを最も適切に表していると

    見なされる。しかし、上記の表にある帳簿価額には、取引相手先および現金担保のネッティングによる影響が含ま
    れていない。
    有価証券の貸付および決済に対する保証：                      有価証券の貸付および決済に対する保証には、当社が貸付仲介業務とし

    て、および証券取引清算機関のスポンサリング・メンバーとして提供する補償および保証が含まれる。
    当社は、貸付仲介業務として、借手が有価証券を返却せず、借入有価証券の市場価額に対して保有担保が不十分な

    場合に発生する損失について、有価証券貸付を行う顧客のほとんどに対して補償を行う。当該補償の最大支払額
    は、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ122.6億ドルおよび110.5億ドルであった。有価証券貸付に対する
    補償に関連して貸手が保有している担保は、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ128.3億ドルおよび113.6
    億ドルであった。これらの契約上の性質により、当社は借手に貸付けた有価証券の価値を上回る市場価額の担保を
    借手から受取ることが要求されているため、当該補償に関連する履行リスクは僅少である。
                                248/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    証券取引清算機関の米国債部門のスポンサリング・メンバーとして、当社は、スポンサード・メンバー顧客の履行
    を、一部の売戻条件付契約および買戻条件付契約に関連して、証券取引清算機関に保証する。当該保証に係る潜在
    的損失を最小限に抑えるため、当社は、スポンサリングを受ける顧客が証券取引清算機関に供した担保の担保権を
    得 ている。したがって、当該保証に係る損失リスクは僅少である。2022年６月および2021年12月現在                                                  のいずれにお
    いても   、当該保証に基づく残高はなかった。
    その他の財務保証：          通常の営業活動において、当社は第三者の債務についてその他の財務保証（スタンドバイ信用

    状、ならびに顧客が取引を完了することができるその他の保証およびファンド関連の保証など）を提供する。当該
    保証は、被保証者が受益者との契約に基づく債務を履行することができなかった場合に受益者に対して支払を行う
    義務を表している。その他の財務保証には、当社がマレーシア政府に提供した保証が含まれており、当社は、マ
    レーシアの政府系投資ファンドである１マレーシア・ディベロップメント・バーハッド（以下「１MDB」とい
    う。）に関連して、世界中の政府当局が差し押さえた資産からマレーシア政府が少なくとも14億ドルの資産と収入
    を受け取ることを保証している。当社は、半年ごと（２月と８月を予定）に受領する報告書に基づき、当該履行義
    務の進捗状況を評価する。2022年２月現在の最新の報告書によると、この保証に関連して、資産および資産からの
    収入約450百万ドルがマレーシア政府に返還されており、この保証は2025年８月までに履行する必要がある。この
    保証に基づいて当社が支払った金額は、2028年８月18日までにマレーシア政府が受領した資産および収入が14億ド
    ルを超えた場合に、払戻しの対象となる。１MDBに関連する事項の詳細については注記27を参照のこと。
    トラストが発行した証券の保証：                 当社は、第三者への有価証券の発行、発行による受取額の当社への貸付、当該目

    的に関連する当社と第三者との契約の締結などの限定した目的のために、ゴールドマン・サックス・キャピタル
    I、APEXトラストおよびその他の事業体を設定している。当社はこれらの事業体を連結していない。ゴールドマ
    ン・サックス・キャピタルIおよびAPEXトラストが関与する取引の詳細については、注記14を参照のこと。
    当社は、これらの事業体が発行した有価証券に対して完全かつ無条件の保証を有効に提供している。保証、借入

    金、優先株式および関連する契約に基づくこれら事業体への当社による適時の支払は、当該事業体が発行した有価
    証券に係る支払を十分にカバーするものである。グループ・インクの子会社は、ゴールドマン・サックス・キャピ
    タルIまたはAPEXトラストの有価証券を保証していない。
    経営陣は、保証、借入金、優先株式および関連する契約に基づき要求される支払、ならびに当該事業体により生じ

    る一部の費用に関連して要求される支払以外に、支払代理人またはその他のサービス提供者による不履行等、これ
    ら事業体に関連して当社が支払を求められるような状況が起こる可能性は低いと考えている。
    サービス提供者の補償および保証：                  通常の営業活動において、当社は、清算・カストディ機関、受託会社および管

    理会社などの一部のサービス提供者に対して、当社またはその関連会社の代理人としての業務または当該サービス
    の提供に関連して発生する特定の潜在的損失について補償および保証している。
    当社はまた、一部の顧客およびその他の当事者に対しても、カストディアンとしての役割から生じる損失ならびに

    サブカストディアンおよび第三者ブローカーを含む第三者サービス提供者の行為または不作為により生じる損失に
    ついて、責任が発生する可能性がある。ある特定の状況においては、当社はこれらの第三者サービス提供者から、
    当社に発生した関連損失のうち一部の補填を求める権利を有する。さらに当社は、世界中の支払、決済および清算
    ネットワークならびに証券取引所のメンバーであるため、他のメンバーの債務不履行が生じた場合および損失が生
    じるその他の状況では、かかるネットワークおよび取引所の債務履行を要求されることもある。
    当社のプライム・ブローカレッジ業務および決済業務に関連して、当社は顧客がその他のブローカーと行った取引

    について顧客に代わって決済および清算することに同意している。かかる取引に関連する当社の債務は、顧客口座
    の資産ならびに顧客に代わって当社が決済および清算した取引により受取った収入により担保されている。ジョイ
    ント・ベンチャー投資に関連して、当社は借入保証を行うことがあり、当該保証に基づき、当社は、詐欺、横領、
    環境負債および借手が関与する特定のその他の事象が発生した場合、責任を負う可能性がある。
    当社がこれらの保証および補償に基づく最大支払額を見積ることは不可能である。しかし経営陣は、当社がこれら

    の保証および補償に基づいて重要な金額の支払を行わなくてはならなくなる可能性は低いと考えており、これらの
    保証および補償に関連する重要な負債は、2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、連結貸借対照表
    には認識されていない。
    その他の表明、保証および補償                ： 当社は様々な商取引に関連して取引相手先に表明および保証を行っており、これ

    らの表明および保証の違反により生じる潜在的損失について、補償を行うことがある。当社はまた、有価証券発
    行、借入またはデリバティブなどの通常の取引に関連して、米国税法の改定または不利な適用に対する補償を提供
    することがある。
                                249/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    さらに当社は、米国以外の税法の改定または不利な適用により追加で課税される場合または支払が源泉徴収される
    場合にも、一部の取引相手先に対して補償を提供することがある。
    これらの補償は一般的に標準契約条項であり、通常の営業活動において締結される。通常、これらの補償には表示

    価額または想定元本はなく、補償義務を生じさせる偶発事象は発生しないものと予想されている。当社がこれらの
    保証および補償に基づく最大支払額を見積ることは不可能である。しかし経営陣は、当社がこれらの保証および補
    償に基づいて重要な金額の支払を行わなくてはならなくなる可能性は低いと考えており、これらの取決めに関連す
    る重要な負債は、2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、連結貸借対照表には認識されていない。
    子会社の保証       ： グループ・インクは、当社の完全所有金融子会社であるGSファイナンス・コープが発行した有価証

    券に対して完全かつ無条件の保証を提供している。グループ・インクは、ゴールドマン・サックス・アンド・カン
    パニー・エルエルシー（以下「GS&Co.」という。）、GSバンクUSAおよびゴールドマン・サックス・パリ・インク
    et  Cie  の支払債務について、一部の例外事項を除き、保証している。さらに、グループ・インクはゴールドマ
    ン・サックス・インターナショナル（以下「GSI」という。）およびゴールドマン・サックス・バンク・ヨーロッ
    パSE（以下「GSBE」という。）に対して、それぞれが取引相手先と締結した契約について保証を提供している。                                                         グ
    ループ・インクは、その他の連結子会社の債務の多くを、取引相手先と交渉の上、取引ごとに保証している。グ
    ループ・インクは子会社の保証に基づく最大支払額を見積もることは不可能である。ただし、当該債務は連結子会
    社の債務でもあるため、保証人としてのグループ・インクの債務を個別には開示していない。
                                250/292














                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記19

    株主資本
    普通株式
    2022  年６月   および2021年12月現在のいずれにおいても、当社は授権普通株式40.0億株および授権無議決権普通株式
    200百万株を有しており、額面価額はそれぞれ１株当たり0.01ドルである。2022年度第１四半期において、当社
    は、グリーンスカイの取得に関連して約5.5百万株の普通株式を発行した。これには、将来の役務提供が必要とな
    る約325,000株が含まれている。
    当社の株式買戻制度は、普通株式の適正水準の維持を目的としている。株式買戻制度は主として通常の公開市場で

    の購入を通じて行われており（規則10b5-1号に従って設計された買戻制度および早期株式買戻しを含む可能性があ
    る）、買戻しの金額および時期は、主に当社の現在および将来の資本の状況ならびに資本配分の機会によって決定
    されるが、一般的な市況、当社普通株式の相場価格および取引高により影響を受けることもある。
    普通株式の買戻しに関する情報は以下の表のとおりである。

                                                 以下で終了した６ヵ月間
                                                 2022  年６月     2021  年６月
     百万ドル（１株当たり金額を除く）
                                                    2.9      11.6
     買い戻した普通株式数(単位:百万株)
                                                $   342.48    $  320.12
     １株当たりの平均費用(単位:ドル)
                                                $   1,000    $   3,700
     普通株式の買戻し費用合計(単位:百万ドル)
    一部の株式報酬制度の条件に従って、従業員が当社に株式を付託すること、または当社が従業員の源泉徴収に関す
    る法定要件を満たすために、株式報奨の取消しを行うことが可能である。これらの制度に基づき、                                                  2022  年６月に終
    了した６ヵ月間において             、11,595株、総額では４百万ドルが付託され、当社は4.5百万個の株式報奨、総額では
    15.6億ドルの取消しを行った。
    宣言された普通株式配当金は以下の表のとおりである。

                                                 以下で終了した６ヵ月間
                                                 2022  年６月     2021  年６月
     普通株式１株当たり配当金宣言額                                            $    4.00   $   2.50
    2022  年７月14日、グループ・インクの取締役会（以下「取締役会」という。）は、四半期配当金を、普通株式１株
    当たり2.00ドルから普通株式１株当たり2.50ドルに引き上げた。配当金は、2022年９月１日現在の株主名簿上の普
    通株式に2022年９月29日に支払われる予定である。
    優先株式

    2022  年６月現在、発行済で流通している永久優先株式に関する情報は、以下の表のとおりである。
     シリーズ             授権株式数         発行済株式数            流通株式数           １株当たりの預託株式数

     A               50,000          30,000           29,999                 1,000
      C                25,000           8,000           8,000                1,000
     D               60,000          54,000           53,999                 1,000
     E               17,500           7,667           7,667               該当なし
     F                5,000          1,615           1,615               該当なし
     J               46,000          40,000           40,000                 1,000
     K               32,200          28,000           28,000                 1,000
     O               26,000          26,000           26,000                  25
     P               66,000          60,000           60,000                  25
     Q               20,000          20,000           20,000                  25
     R               24,000          24,000           24,000                  25
     S               14,000          14,000           14,000                  25
     T               27,000          27,000           27,000                  25
     U               30,000          30,000           30,000                  25
     V               30,000          30,000           30,000                  25
     合計               472,700          400,282           400,280
                                251/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
                                                        償還価額
     シリーズ                       最も早い償還日        清算時の配当優先権               （単位：百万ドル）
     A                          償還可能      $  25,000              $    750
      C                           償還可能      $  25,000                  200
     D                          償還可能      $  25,000                 1,350
     E                          償還可能      $  100,000                   767
     F                          償還可能      $  100,000                   161
     J                       2023  年５月10日       $  25,000                 1,000
     K                       2024  年５月10日       $  25,000                  700
     O                       2026  年11月10日       $  25,000                  650
     P                       2022  年11月10日       $  25,000                 1,500
     Q                       2024  年８月10日       $  25,000                  500
     R                       2025  年２月10日       $  25,000                  600
     S                       2025  年２月10日       $  25,000                  350
     T                       2026  年５月10日       $  25,000                  675
     U                       2026  年８月10日       $  25,000                  750
     V                       2026  年11月10日       $  25,000                  750
     合計                                                $   10,703
    上記の表において、
    ・株式はすべて、１株の額面が0.01ドルであり、各株式は適宜、特定数の預託株式で表章されている。

    ・最も早い償還日は、各非累積型優先株式が当社の裁量で償還可能となる日を表す。

    ・優先株式を償還する前に、当社はFRBから承認を受けなければならない。

    ・優先株式シリーズＡからＦならびにシリーズＱからＶの１株当たりの償還価格は、清算時の配当優先権に未払配

     当金（宣言済）を加算した金額である。優先株式シリーズＪからＰの１株当たりの償還価格は、清算時の配当優
     先権に未払配当金（発生済）を加算した金額である。優先株式シリーズＦおよびシリーズОの各株式は、当社の
     裁量で償還可能である。ただしこの償還は、普通株式または株式と同じ性質のその他の商品を発行することなく
     当該優先株式を償還する当社の能力に影響を与える特定の制限条項を条件としている。シリーズＦおよびシリー
     ズО優先株式に適用されるリプレイスメント・キャピタル条項については注記14を参照のこと。
    ・全シリーズの優先株式は同順位であり、清算時においては当社普通株式に対して優先権を有している。

    ・当社が普通株式の配当宣言もしくは配当金支払、または普通株式の購入、償還もしくはその他の取得を行う能力

     は、当社が直近の終了した配当期間における優先株式に対する配当金を全額支払うことができない、または配当
     金を全額引当てることができない場合には、一定の制限を受ける可能性がある。
    2021  年度上半期に、当社は発行済株式（ⅰ）シリーズＮ6.30％非累積型優先株式を償還価額675百万ドル（１株当

    たり25,000ドル）に未払配当金（発生済）を加算した金額および（ⅱ）シリーズＭ5.375％固定・変動非累積型優
    先株式を償還価額20億ドル（１株当たり25,000ドル）に未払配当金（発生済）を加算した金額ですべて償還した。
    これらの償還時における償還価額と帳簿価額純額との差額は41百万ドルであり、2021年度上半期に優先株式配当金
    の追加として計上された。これには、2021年度第２四半期の20百万ドルが含まれてる。
                                252/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    2022  年６月現在、永久優先株式の配当率は、以下の表のとおりである。
     シリーズ                                                   年間配当率
     A                                  ３ヵ月物LIBOR+0.75％、3.75％以上、四半期ごとに支払
      C                                   ３ヵ月物LIBOR+0.75％、4.00％以上、四半期ごとに支払
     D                                  ３ヵ月物LIBOR+0.67％、4.00％以上、四半期ごとに支払
     E                                 ３ヵ月物LIBOR+0.7675％、4.00％以上、四半期ごとに支払
     F                                  ３ヵ月物LIBOR+0.77％、4.00％以上、四半期ごとに支払
     J                2023  年５月10日まで（同日を含まない）は5.50％、その後は３ヵ月物LIBOR+3.64％、四半期ごとに支払
     K                2024  年５月10日まで（同日を含まない）は6.375％、その後は３ヵ月物LIBOR+3.55％、四半期ごとに支払
     O     発行日から2026年11月10日まで（同日を含まない）は5.30％、半年ごとに支払、その後は３ヵ月物LIBOR+3.834％、四半期ごとに支払
     P     発行日から2022年11月10日まで（同日を含まない）は5.00％、半年ごとに支払、その後は３ヵ月物LIBOR+2.874％、四半期ごとに支払
     Q    発行日から2024年８月10日まで（同日を含まない）は5.50％、半年ごとに支払、その後は５年物国債利回り+3.623％、半年ごとに支払
     R    発行日から2025年２月10日まで（同日を含まない）は4.95％、半年ごとに支払、その後は５年物国債利回り+3.224％、半年ごとに支払
     S     発行日から2025年２月10日まで（同日を含まない）は4.40％、半年ごとに支払、その後は５年物国債利回り+2.85％、半年ごとに支払
     T    発行日から2026年５月10日まで（同日を含まない）は3.80％、半年ごとに支払、その後は５年物国債利回り+2.969％、半年ごとに支払
     U    発行日から2026年８月10日まで（同日を含まない）は3.65％、半年ごとに支払、その後は５年物国債利回り+2.915％、半年ごとに支払
     V    発行日から2026年11月10日まで（同日を含まない）は4.125％、半年ごとに支払、その後は５年物国債利回り+2.949％、半年ごとに支払
    上記の表において、優先株式の各シリーズの配当金は、特定の期間について後払いで支払われる。

    宣言された優先株式配当金は以下の表のとおりである。

                       2022  年６月に終了した６ヵ月間                    2021  年６月に終了した６ヵ月間

     シリーズ
                    １株当たり（ドル）           （単位：百万ドル）            １株当たり（ドル）          (単位：百万ドル)
     A               $      471.35        $    14    $      471.35      $     14

      C 
                   $      502.78             4    $      502.78           4
     D               $      502.78            27    $      502.78           27
     E               $     2,022.22             16    $     2,022.22            15
     F               $     2,022.22              3    $     2,022.22            3
     J               $      687.50            28    $      687.50           27
     K               $      796.88            22    $      796.88           22
     N               $        –           –    $      787.50           19
     O               $      662.50            17    $      662.50           17
     P               $      625.00            38    $      625.00           38
     Q               $      687.50            14    $      687.50           14
     R               $      618.75            15    $      618.75           15
     S               $      550.00             8    $      550.00           8
     T               $      475.00            13    $        –         –
     U               $      486.67            14    $        –         –
     V               $      547.14            16    $        –         –
     合計                             $    249                 $    223
    2022  年７月５日、グループ・インクは、2022年７月26日現在の株主名簿上の優先株主に対し、シリーズＡ優先株式
    １株当たり239.58ドル、シリーズＣ優先株式１株当たり255.56ドル、シリーズＤ優先株式１株当たり255.56ドル、
    シリーズＪ優先株式１株当たり343.75ドル、シリーズＫ優先株式１株当たり398.44ドル、シリーズＱ優先株式１株
    当たり687.50ドル、シリーズＲ優先株式１株当たり618.75ドル、シリーズＳ優先株式１株当たり550.00ドルおよび
    シリーズＵ優先株式１株当たり456.25ドルの配当金を2022年８月10日に支払うことを宣言した。さらに、当社は、
    2022年８月17日現在の株主名簿上の優先株主に対し、シリーズＥ優先株式1株当たり1,022.22ドルおよびシリーズ
    Ｆ優先株式１株当たり1,022.22ドルの配当金を2022年９月１日に支払うことを宣言した。
                                253/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    その他の包括利益/（損失）累積額

    その他の包括利益/（損失）累積額（税効果考慮後）の変動の内訳は以下の表のとおりである。
                                         その他の包括利益/(損失)
     (単位：百万ドル)                             期首残高         調整(税効果考慮後)            期末残高
     2022  年６月に終了した６ヵ月間
     為替換算調整勘定                            $     (738)    $         (31)    $    (769)
     債務評価調整                                 (511)            1,928        1,417
     年金および退職後負債                                 (327)             12       (315)
     売却可能有価証券                                 (492)           (1,795)        (2,287)
     合計                            $    (2,068)     $         114    $   (1,954)
     2021  年６月に終了した６ヵ月間

     為替換算調整勘定                            $     (696)    $         (16)    $    (712)
     債務評価調整                                 (833)             98       (735)
     年金および退職後負債                                 (368)              7       (361)
     売却可能有価証券                                 463            (544)         (81)
     合計                            $    (1,434)     $        (455)    $   (1,889)
      次へ

                                254/292















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記20
    規制および自己資本比率

    FRB  は、グループ・インクの主要監督機関である。グループ・インクは、1956年米国銀行持株会社法に基づく銀行
    持株会社であり、同法の改正に基づく金融持株会社でもある。当社は、FRBの規制に準拠して計算される連結自己
    資本規制（以下「自己資本規制の枠組」という。）の対象となっている。
    自己資本規制は、リスク・ウェイト資産（以下「RWA」という。）、平均資産およびオフバランスシート・エクス

    ポージャーに対する規制自己資本測定値の比率であるリスク・ベースの自己資本比率およびレバレッジ比率として
    表されている。これらの自己資本規制を遵守できない場合、当社は規制当局から制限が課される可能性があり、自
    社株の買い戻し、配当の支払い、および特定の裁量報酬の支払いを行う当社の能力に制限が生じる可能性がある。
    また、当社の資本水準は自己資本の構成要素、リスク・ウェイトおよびその他の要素に関する監督機関による定性
    的判断の対象となっている。さらに、当社の特定の子会社は個別の規制および自己資本規制の対象となっている。
    自己資本規制の枠組

    自己資本規制の枠組に基づく規制の大部分は、バーゼル銀行監督委員会（以下「バーゼル委員会」という。）によ
    る国際的な自己資本基準の強化に向けた自己資本の枠組（以下「バーゼル３」という。）に基づくもので、ドッ
    ド・フランク法の一部の規定も導入されている。自己資本規制の枠組に基づき、当社は、「先進的手法」を導入し
    ている金融機関とされ、グローバルなシステム上重要な銀行（以下「G-SIB」という。）に指定されている。
    自己資本規制の枠組には、リスク・ベースの最低自己資本要件および資本保全バッファー要件が含まれる。当該

    バッファーは、普通株式等Tier1（以下「CET1」という。）資本の要件を満たす資本のみから構成されなければな
    らない。
    当社はCET1資本、Tier1資本および総自己資本比率を、標準的自己資本規則および先進的自己資本規則の双方に準

    拠して算定している。標準的自己資本規則と先進的自己資本規則に基づいて算定された各比率は、それぞれの資本
    要件を満たさなければならない。
    自己資本規制の枠組に基づき、当社は最小Tier1レバレッジ比率および最小補完的レバレッジ比率（以下「SLR」と

    いう。）からなるレバレッジ要件、ならびにSLRバッファーも遵守する必要がある。
                                255/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    連結上の自己資本規制比率

    リスク・ベースの自己資本規制比率：                   リスク・ベースの自己資本規制比率は、以下の表のとおりである。
                                        標準的自己資本規則             先進的自己資本規則
     CET1  資本比率                                      13.4  ％            9.5 ％
     Tier1  資本比率                                      14.9  ％           11.0  ％
     総自己資本比率                                        16.9  ％           13.0  ％
    上記の表において、
    ・標準的自己資本規則と先進的自己資本規則の双方において、CET1資本比率要件には最小比率4.5％、Tier1資本比

     率要件には最小比率6.0％、総自己資本比率要件には最小比率8.0％が含まれている。これらの要件にはまた、G-
     SIBサーチャージ2.5％（手法２）およびFRBが０％に設定したカウンターシクリカル資本バッファーで構成され
     る、資本保全バッファー要件も含まれている。さらに、資本保全バッファー要件には、標準的自己資本規則に基
     づくストレス資本バッファー（以下「SCB」という。）6.4％、および先進的自己資本規則に基づくバッファー
     2.5％が含まれている。
    ・G-SIBサーチャージは毎年、前年度の財務データに基づいて更新され、通常、翌年度に適用される。G-SIBサー

     チャージは２つの手法を用いて算出し、そのうちより高い方が当社のリスク・ベースの自己資本要件に反映され
     る。１つ目の計算（手法１）は、特に各G-SIBの規模、活動および複雑性の測定値に依拠するバーゼル委員会の
     手法に基づいている。２つ目の計算（手法２）は、同様のデータを用いるが、短期ホールセール資金調達への依
     拠に係る測定値を含んでいる。
    当社の2022年度の「総合的な資本分析およびレビュー（以下「CCAR」という。）」の提出に基づいて、FRBは2022

    年10月１日から2023年９月30日までの期間の当社のSCBを6.3％に設定した。その結果、2022年10月１日以降、当社
    の標準的要件は、CET1資本比率が13.3％、Tier1資本比率が14.8％、総自己資本比率が16.8％になる。
    以下の表は、リスク・ベースの自己資本比率に関する情報を表示している。

     (単位：百万ドル)                                   標準的自己資本規則            先進的自己資本規則
     2022  年６月現在
     CET1  資本                               $        98,278      $       98,278
     Tier1  資本                              $        108,789      $      108,789
     Tier2  資本                              $        15,375      $       12,466
     総自己資本                                $        124,164      $      121,255
     RWA                                $        691,659      $      686,317
     CET1  資本比率                                       14.2  ％           14.3  ％
     Tier1  資本比率                                      15.7  ％           15.9  ％
     総自己資本比率                                         18.0  ％           17.7  ％
     2021  年12月現在
     CET1  資本                               $        96,254      $       96,254
     Tier1  資本                              $        106,766      $      106,766
     Tier2  資本                              $        14,636      $       12,051
     総自己資本                                $        121,402      $      118,817
     RWA                                $        676,863      $      647,921
     CET1  資本比率                                       14.2  ％           14.9  ％
     Tier1  資本比率                                      15.8  ％           16.5  ％
     総自己資本比率                                         17.9  ％           18.3  ％
                                256/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    レバレッジ比率：         以下の表は、レバレッジ要件を示したものである。

                                                           要件
     Tier1  レバレッジ比率
                                                          4.0 ％
     SLR                                                     5.0 ％
    上記の表において、SLRの要件である５％には、最小比率３％およびG-SIBに適用されるバッファー２％が含まれ
    る。
    以下の表は、レバレッジ比率に関する情報を示したものである。

                                          以下で終了した３ヵ月間または同日現在

     (単位：百万ドル)
                                             2022  年６月         2021  年12月
     Tier1  資本                                 $      108,789     $      106,766
     平均資産合計                                   $     1,565,030      $     1,466,770
     Tier1  資本からの控除額                                        (8,277)           (4,583)
     平均調整後資産合計                                         1,556,753           1,462,187
     オフバランスシートおよびその他のエクスポージャー                                          388,786           448,334
     レバレッジ・エクスポージャー合計                                   $     1,945,539      $     1,910,521
     Tier1  レバレッジ比率                                        7.0 ％          7.3 ％
     SLR                                          5.6 ％          5.6 ％
    上記の表において、
    ・平均資産合計は、現在予想信用損失（以下「CECL」という。）への移行の影響を調整した四半期中の平均日次資
     産を表している。
    ・オフバランスシートおよびその他のエクスポージャーには、主に、デリバティブ、証券金融取引、コミットメン
     トおよび保証で構成されるオフバランスシート・エクスポージャーの月次平均が含まれる。
    ・Tier1レバレッジ比率は、Tier1資本を平均調整後資産合計で除したものとして算定されている。
    ・SLRは、Tier1資本をレバレッジ・エクスポージャー合計で除したものとして算定されている。
    リスク・ベースの資本比率：               以下の表は、リスク・ベースの資本に関する情報を表示している。

     (単位：百万ドル)                                      2022  年６月現在         2021  年12月現在
     普通株主資本                                    $      107,168      $     99,223
     CECL  への移行の影響額                                         829          1,105
     のれんの控除額                                          (5,515)           (3,610)
     識別可能無形資産の控除額                                          (1,770)            (401)
     その他の調整                                          (2,434)            (63)
     CET1  資本                                        98,278           96,254
     優先株式                                          10,703           10,703
     カバード・ファンドに対する投資の控除額                                           (189)           (189)
     その他の調整                                            (3)           (2)
     Tier1  資本                                  $      108,789      $     106,766
     標準的自己資本規則に基づくTier2資本および総自己資本

     Tier1  資本                                  $      108,789      $     106,766
     適格劣後債                                          11,145           11,554
     下位劣後債                                            —           94
     信用損失引当金                                          4,281           3,034
     その他の調整                                           (51)           (46)
     標準的自己資本規則に基づくTier2資本                                          15,375           14,636
     標準的自己資本規則に基づく総自己資本                                    $      124,164      $     121,402
     先進的自己資本規則に基づくTier2資本および総自己資本

     Tier1  資本                                  $      108,789      $     106,766
     標準的自己資本規則に基づくTier2資本                                          15,375           14,636
     信用損失引当金                                          (4,281)           (3,034)
     その他の調整                                          1,372            449
     先進的自己資本規則に基づくTier2資本                                          12,466           12,051
     先進的自己資本規則に基づく総自己資本                                    $      121,255      $     118,817
                                257/292



                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    上記の表において、
    ・当社は、CECLモデルを採用した結果、2022年１月から規制上の自己資本の見積りによる減額を段階的に開始し

     た。上記の表におけるCECLへの移行の影響額は、2021年12月現在における段階的減額の合計金額11.1億ドルを反
     映しており、2025年１月にかけて段階的に実施予定（１年に25％ずつ）である。そのうち276百万ドルは2022年
     １月１日に段階的に減額された。段階的減額の合計金額には、2020年１月１日現在のCECL適用の影響、および
     2020年１月１日から2021年12月31日までの信用損失引当金の増加額の25％が含まれている。
    ・のれんの控除額は、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ681百万ドルおよび675百万ドルの繰延税金負債

     控除後の金額である。
    ・識別可能無形資産の控除額は、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ244百万ドルおよび17百万ドルの繰

     延税金負債控除後の金額である。
    ・カバード・ファンドに対する投資の控除額は、該当するカバード・ファンドに対する当社の投資総額を表す（経

     過期間延長の対象となる投資を除く）。ボルカー・ルールの詳細については注記８を参照のこと。
    ・CET1資本およびTier1資本に含まれるその他の調整には、主にデリバティブ負債に係る信用評価調整、当社の確

     定給付型年金制度債務の積立超過額（関連する繰延税金負債考慮後）、規則上認められない繰延税金資産、債務
     評価調整ならびにその他に要求される信用リスク・ベースの控除額が含まれている。先進的自己資本規則に基づ
     くTier2資本に含まれるその他の調整には、適格な信用引当金が含まれている。
    ・適格劣後債は、グループ・インクが発行する当初の満期が５年以上の劣後債である。Tier2資本として適格な劣

     後債の残高は、５年の満期に到達した時点で減額される。当社の劣後債の詳細については、注記14を参照のこ
     と。
    ・下位劣後債はトラストに発行された債券であり、2022年１月１日に規制上の自己資本からの段階的除外が完了し

     た。2021年12月現在、当該債務の10％がTier2資本に含まれ、90％が規制上の自己資本から除外されていた。下
     位劣後債は、当社が購入した信託優先証券の金額分が減額されている。当社の下位劣後債および信託優先証券に
     関する詳細については、注記14を参照のこと。
                                258/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    CET1  資本、Tier1資本およびTier2資本の変動は以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                      標準的自己資本規則          先進的自己資本規則
     2022  年６月に終了した６ヵ月間
     CET1  資本
     期首残高                                    $       96,254    $      96,254
     以下の変動：
      普通株主資本                                           7,945          7,945
      CECL  への移行の影響額                                         (276)          (276)
      のれんの控除額                                          (1,905)          (1,905)
      識別可能無形資産の控除額                                          (1,369)          (1,369)
      その他の調整                                          (2,371)          (2,371)
     期末残高                                    $       98,278    $      98,278
     Tier1  資本
     期首残高                                    $       106,766     $     106,766
     以下の変動：
      CET1  資本                                         2,024          2,024
      その他の調整                                            (1)          (1)
     期末残高                                           108,789          108,789
     Tier2  資本
     期首残高                                           14,636          12,051
     以下の変動：
      適格劣後債                                           (409)          (409)
      下位劣後債                                            (94)          (94)
      信用損失引当金                                           1,247            —
      その他の調整                                            (5)         918
     期末残高                                           15,375          12,466
     総自己資本                                    $       124,164     $     121,255
     2021  年12月終了年度

     CET1  資本
     期首残高                                    $       81,641    $      81,641
     以下の変動：
      普通株主資本                                          14,494          14,494
      CECL  への移行の影響額                                          (21)          (21)
      のれんの控除額                                            42          42
      識別可能無形資産の控除額                                            200          200
      その他の調整                                           (102)          (102)
     期末残高                                    $       96,254    $      96,254
     Tier1  資本
     期首残高                                    $       92,730    $      92,730
     以下の変動：
      CET1  資本                                         14,613          14,613
      カバード・ファンドに対する投資の控除額                                            (83)          (83)
      優先株式                                           (500)          (500)
      その他の調整                                            6          6
     期末残高                                           106,766          106,766
     Tier2  資本
     期首残高                                           15,424          13,279
     以下の変動：
      適格劣後債                                           (642)          (642)
      下位劣後債                                            (94)          (94)
      信用損失引当金                                            (61)           -
      その他の調整                                            9         (492)
     期末残高                                           14,636          12,051
     総自己資本                                    $       121,402     $     118,817
                                259/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    リスク・ウェイト資産：             RWA  は標準的自己資本規則と先進的自己資本規則の両方に基づいて算定されている。
    信用リスク

    信用RWAは、エクスポージャーの測定に基づいて算定され、その後標準的自己資本規則と先進的自己資本規則に基
    づいてリスク・ウェイトがなされる。
    ・標準的自己資本規則は、主に取引相手先の区分に応じて、規定のリスク・ウェイトを使用している。デリバティ
     ブおよび証券金融取引に係るエクスポージャーの測定は、特定の要素を考慮した個別の算定式に基づく。
    ・先進的自己資本規則に基づいて、当社は、ホールセールおよびリテールの信用エクスポージャーのリスク・ウェ
     イトを、先進的な内部格付手法に基づいて算定する。デリバティブおよび証券金融取引に係るエクスポージャー
     の測定は内部モデルを使用して算定される。
    ・標準的自己資本規則と先進的自己資本規則の両方に基づいて算定される信用RWAに関して、証券化および株式の
     リスク・ウェイトは、個別に要求される算定式によるアプローチに基づいている。
    市場リスク

    標準的自己資本規則に基づく市場リスクのRWAと先進的自己資本規則に基づく市場リスクのRWAは概ね一致してい
    る。市場RWAは、以下を含むエクスポージャーの測定値に基づいて算定される。
    ・バリュー・アット・リスク（以下「VaR」という。）は、特定の信頼水準のもとで一定期間中に市場が不利に推

     移した場合に、トレーディング資産およびトレーディング負債、ならびに公正価値で会計処理される特定の投
     資、ローン、その他の金融資産および金融負債に生じる潜在的な価値の損失を示すものである。
    当社は、リスク管理目的と規制上の自己資本の算出の両方のために、金利、株価、為替レートおよびコモディティ

    価格に関連するものを含むリスクを捉える単一のVaRモデルを使用する。しかし、リスク管理目的のために使用さ
    れるVaRは、対象期間、信頼水準およびVaRが算出されるポジションの範囲の相違により、自己資本規制のために使
    用されるVaR（以下「規制上のVaR」という。）とは異なる。リスク管理目的上は、期間１日、信頼水準95％のVaR
    が用いられるのに対し、自己資本規制については、期間10日、信頼水準99％のVaRが市場RWAの算定に、期間１日、
    信頼水準99％のVaRが規制上のVaR例外値の算定に用いられる。また、リスク管理上のVaR例外値の算定に用いる１
    日の純収益（すなわち、１日の純収益を、その前営業日の終了時点に算出されたVaR指標と比較している）には日
    中の取引が含まれるが、自己資本規制の枠組では、規制上のVaR例外値を算定する際に、１日の純収益から日中の
    取引を除外するよう要求されている。日中の取引には売買純収益が含まれるが、それは取引の性質からプラスとな
    る可能性が比較的高い。したがって、VaR例外値と１日の純収益の金額は、規制上のVaRに関して算定される数値と
    リスク管理上のVaRに関して算定される数値とで差異が生じる場合がある。
    計測された１日における当社のポジションの損失は、2022年６月に終了した６ヵ月間および2021年12月終了年度の

    いずれにおいても、期間１日、信頼水準99％の規制上のVaRを超過した事例が１件あった。市場RWAの計算に用いら
    れる当社のVaR倍率に変更はなかった。
    ・ストレスVaRは、重要な市場ストレス時のトレーディング資産およびトレーディング負債、ならびに公正価値で

     会計処理される特定の投資、ローン、その他の金融資産および金融負債の価値の潜在的な損失である。
    ・追加的リスクは、１年間の観測期間中の金融商品発行体のデフォルトまたは格付遷移を原因とする非証券化商品

     のポジションの価値の潜在的な損失である。
    ・包括的リスクは、価格リスクおよびデフォルトを原因とする、当社のクレジット相関ポジションの価値の潜在的

     な損失である。
    ・個別リスクは、市場全体の変動以外の要因によって生じうる、一定のポジションに係る損失のリスクであり、イ

     ベント・リスク、債務不履行リスクおよび固有リスクを含む。標準的な測定方法は、個別リスクのRWAを決定す
     るために、適用されるネッティング後に監督当局による所定のリスク加重要素を適用することにより用いられ
     る。
                                260/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    オペレーショナル・リスク
    オペレーショナルRWAは、先進的自己資本規則に基づく場合にのみ含めることが要求されている。当社は、内部リ
    スク・ベースのモデルを用いてオペレーショナルRWAを数値化している。
    RWA  に関する情報は以下のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                   標準的自己資本規則            先進的自己資本規則
     2022  年６月現在
     信用RWA
     デリバティブ                                     $   161,903         $   112,763
     コミットメント、保証およびローン                                       246,811            191,443
     証券金融取引                                        73,523            23,196
     持分投資                                        30,935            32,771
     その他                                        81,226            96,133
     信用RWA合計                                       594,398            456,306
     市場RWA
     規制上のVaR                                        22,748            22,748
     ストレスVaR                                        39,509            39,509
     追加的リスク                                        11,716            11,716
     包括的リスク                                        4,574            4,574
     個別リスク                                        18,714            18,714
     市場RWA合計                                        97,261            97,261
     オペレーショナルRWA合計                                          —         132,750
     RWA 合計                                   $   691,659         $   686,317
     2021  年12月現在

     信用RWA
     デリバティブ                                     $   175,628         $   109,532
     コミットメント、保証およびローン                                       233,639            182,210
     証券金融取引                                        76,346            14,407
     持分投資                                        43,256            45,582
     その他                                        71,485            86,768
     信用RWA合計                                       600,354            438,499
     市場RWA
     規制上のVaR                                        13,510            13,510
     ストレスVaR                                        38,922            38,922
     追加的リスク                                        6,867            6,867
     包括的リスク                                        2,521            2,521
     個別リスク                                        14,689            14,689
     市場RWA合計                                        76,509            76,509
     オペレーショナルRWA合計                                          -         132,913
     RWA 合計                                   $   676,863         $   647,921
    上記の表において、
    ・証券金融取引は、売戻条件付契約および買戻条件付契約ならびに借入有価証券担保金取引および貸付有価証券担

     保金取引を示している。
    ・その他には、受取債権、特定の債券、現金および現金同等物ならびにその他資産が含まれる。
                                261/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    RWA  の変動は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                     標準的自己資本規則          先進的自己資本規則
     2022  年６月に終了した６ヵ月間
     RWA
     期首残高                                     $    676,863       $   647,921
     信用RWA
     以下の変動：
      デリバティブ                                        (13,725)           3,231
      コミットメント、保証およびローン                                         13,172           9,233
      証券金融取引                                         (2,823)           8,789
      持分投資                                        (12,321)          (12,811)
      その他                                         9,741          9,365
     信用RWAの変動                                          (5,956)          17,807
     市場RWA
     以下の変動：
      規制上のVaR                                         9,238          9,238
      ストレスVaR                                          587          587
      追加的リスク                                         4,849          4,849
      包括的リスク                                         2,053          2,053
      個別リスク                                         4,025          4,025
     市場RWAの変動                                          20,752          20,752
     オペレーショナルRWAの変動                                            —         (163)
     期末残高                                     $    691,659       $   686,317
     2021  年12月終了年度

     RWA
     期首残高                                     $    554,162       $   609,750
     信用RWA
     以下の変動：
      デリバティブ                                         55,336          (2,159)
      コミットメント、保証およびローン                                         57,138          30,623
      証券金融取引                                         4,919          (2,161)
      持分投資                                         (3,688)          (3,686)
      その他                                         1,211          3,169
     信用RWAの変動                                         114,916           25,786
     市場RWA
     以下の変動：
      規制上のVaR                                         (1,403)          (1,403)
      ストレスVaR                                         6,944          6,944
      追加的リスク                                         (1,015)          (1,015)
      包括的リスク                                          763          763
      個別リスク                                         2,496          2,496
     市場RWAの変動                                          7,785          7,785
     オペレーショナルRWAの変動                                            -        4,600
     期末残高                                     $    676,863       $   647,921
                                262/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    RWA  の推移の説明
    2022  年６月に終了した６ヵ月間：               2022  年６月現在の標準的自己資本規則に基づく信用RWAは2021年12月と比較して
    59.6億ドル減少したが、これは主に、デリバティブが減少したこと（エクスポージャーの減少を主要因とする）な
    らびに株式投資が減少したこと（未実現損失および売却に伴うエクスポージャーの減少を主要因とする）を反映し
    ている。これらの減少は、コミットメント、保証およびローン残高の増加（貸付活動の増加を主要因とする）なら
    びにその他の信用RWAの増加（その他の資産ならびに顧客およびその他の債権に対するエクスポージャーの増加を
    主要因とする）により相殺された。2022年６月現在の標準的自己資本規則に基づく市場RWAは2021年12月と比較し
    て207.5億ドル増加したが、これは主に、規制上のVaRが増加したこと（市場ボラティリティの水準の上昇を主要因
    とする）、追加的リスクが増加したこと（エクスポージャーの増加を主要因とする）、ならびに個別リスクが増加
    したこと（エクスポージャーの増加を主要因とする）を反映している。
    2022  年６月現在の先進的自己資本規則に基づく信用RWAは2021年12月と比較して178.1億ドル増加したが、これは主

    に、その他の信用RWAが増加したこと（その他の資産ならびに顧客およびその他の債権に対するエクスポージャー
    の増加を主要因とする）、コミットメント、保証およびローン残高が増加したこと（貸付活動の増加を主要因とす
    る）、証券金融取引が増加したこと（資金調達に対するエクスポージャーの増加を主要因とする）、ならびにデリ
    バティブが増加したこと（カウンターパーティの信用リスクの増加を主要因とする）を反映している。これらの増
    加は、株式投資の減少（未実現損失および売却に伴うエクスポージャーの減少を主要因とする）により相殺され
    た。2022年６月現在の先進的自己資本規則に基づく市場RWAは2021年12月と比較して207.5億ドル増加したが、これ
    は主に、規制上のVaRが増加したこと（市場ボラティリティの水準の上昇を主要因とする）、追加的リスクが増加
    したこと（エクスポージャーの増加を主要因とする）、ならびに個別リスクが増加したこと（エクスポージャーの
    増加を主要因とする）を反映している。
    2021  年12月終了年度：         2021  年12月現在の標準的自己資本規則に基づく信用RWAは2020年12月と比較して1,149.2億ド

    ル増加したが、これは主に、コミットメント、保証およびローン残高が増加したこと（貸付活動の増加、および規
    制当局のフィードバックに基づきRWAの計算の基礎となる自己資本規則の一部の解釈の変更を主要因とする）なら
    びにデリバティブが増加したこと（エクスポージャーの増加およびSA-CCR適用の影響を主要因とする）を反映して
    いる。2021年12月現在の標準的自己資本規則に基づく市場RWAは2020年12月と比較して77.9億ドル増加したが、こ
    れは主に、ストレスVaRが増加したこと（金利に対するエクスポージャーの増加を主要因とする）を反映してい
    る。
    2021  年12月現在の先進的自己資本規則に基づく信用RWAは2020年12月と比較して257.9億ドル増加したが、これは主

    に、コミットメント、保証およびローン残高が増加したこと（貸付活動の増加を主要因とする）を反映している。
    この増加は、特定の株式ポジションの売却を主要因とする株式投資の減少により相殺された。2021年12月現在の先
    進的自己資本規則に基づく市場RWAは2020年12月と比較して77.9億ドル増加したが、これは主に、ストレスVaRが増
    加したこと（金利に対するエクスポージャーの増加を主要因とする）を反映している。2021年12月現在の先進的自
    己資本規則に基づくオペレーショナルRWAは、主に訴訟および規制当局による手続きに関連して、2020年12月と比
    較して46.0億ドル増加した。
                                263/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    銀行子会社

    GS バンクUSA：      GS バンクUSAは、当社の米国における主な銀行子会社である。FDICの保証を受けており、ニューヨー
    ク州認定の銀行であり、連邦準備制度の会員であるGSバンクUSAは、FRB、FDIC、ニューヨーク州金融サービス局
    （以下「NYDFS」という。）および消費者金融保護局による監督および規制の対象であり、自己資本規制の枠組に
    基づいて計算される自己資本規制の対象となっている。GSバンクUSAは自己資本規制の枠組に基づき先進的手法を
    導入している金融機関とされる。
    自己資本規制の枠組には、リスク・ベースの最低自己資本要件および資本保全バッファー要件（2.5％のバッ
    ファーおよびカウンターシクリカル資本バッファーで構成）が含まれている。当該バッファーは、CET1資本の要件
    を満たす資本のみから構成されなければならない。さらに、自己資本規制の枠組にはレバレッジ比率要件も含まれ
    ている。
    GS バンクUSAは、CET1資本、Tier1資本および総自己資本比率を標準的自己資本規則と先進的自己資本規則の双方に

    基づいて算定することが求められている。標準的自己資本規則と先進的自己資本規則に基づいて算定されたリス
    ク・ベースの各自己資本比率のうち、いずれか低い方が、GSバンクUSAのリスク・ベースの自己資本規制の遵守に
    おける評価基準となる。さらに、GSバンクUSAに適用される早期是正措置に関する規制上の枠組において、「十分
    な自己資本水準」の預金受入機関とみなされる定量的要件を満たすためには、GSバンクUSAは、下表の「十分な自
    己資本水準」に関する要件も満たさなければならない。GSバンクUSAの資本水準および早期是正措置による分類
    も、自己資本の構成要素、リスク・ウェイトおよびその他の要素に関する監督機関による定性的判断の対象となっ
    ている。以下に記載のバッファーの違反を含む、自己資本規制を遵守できない場合、当該規制当局から制限を課さ
    れる可能性がある。
    以下の表は、GSバンクUSAのリスク・ベースの自己資本要件、レバレッジ要件および「十分な自己資本水準」に関

    する要件を示したものである。
                                          要件    「十分な自己資本水準」に関する要件

     リスク・ベースの自己資本要件
     CET1  資本比率                                   7.0 ％                6.5 ％
     Tier1  資本比率                                  8.5 ％                8.0 ％
     総自己資本比率                                    10.5  ％               10.0  ％
     レバレッジ要件
     Tier1  レバレッジ比率                                  4.0 ％                5.0 ％
     SLR                                    3.0 ％                6.0 ％
    上記の表において、

    ・CET1資本比率要件には最小比率4.5％、Tier1資本比率要件には最小比率6.0％、総自己資本比率要件には最小比

     率8.0％が含まれている。これらの要件にはまた、バッファー2.5％およびFRBが０％に設定したカウンターシク
     リカル資本バッファーで構成される資本保全バッファー要件も含まれている。
    ・「十分な自己資本水準」に関する要件は、レバレッジ比率について拘束力のある規制である。

                                264/292








                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    以下の表は、GSバンクUSAのリスク・ベースの自己資本比率に関する情報を表示している。

    (単位：百万ドル)                                    標準的自己資本規則           先進的自己資本規則
    2022  年６月現在
    CET1  資本                                   $   42,931         $   42,931
    Tier1  資本                                   $   42,931         $   42,931
    Tier2  資本                                   $    7,419        $   5,285
    総自己資本                                     $   50,350         $   48,216
    RWA                                     $   329,527         $   251,984
    CET1  資本比率                                       13.0  ％          17.0  ％
    Tier1  資本比率                                      13.0  ％          17.0  ％
    総自己資本比率                                        15.3  ％          19.1  ％
    2021  年12月現在

    CET1  資本                                   $   42,535         $   42,535
    Tier1  資本                                   $   42,535         $   42,535
    Tier2  資本                                   $    6,430        $   4,646
    総自己資本                                     $   48,965         $   47,181
    RWA                                     $   312,601         $   222,607
    CET1  資本比率                                       13.6  ％          19.1  ％
    Tier1  資本比率                                      13.6  ％          19.1  ％
    総自己資本比率                                        15.7  ％          21.2  ％
    上記の表において、
    ・リスク・ベースの自己資本規則により、標準的自己資本規則または先進的自己資本規則に基づいて算定された比

     率のうち、いずれか低い方がGSバンクUSAの自己資本規制の遵守における評価比率となるため、GSバンクUSAに対
     しては、2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても標準的自己資本規則に基づく比率が適用された。
    ・GSバンクUSAは、CECLモデルを採用した結果、2022年１月から規制上の自己資本の見積による減額を段階的に開

     始した。段階的減額の合計金額には、2020年１月１日現在のCECL適用の影響、および2020年１月１日から2021年
     12月31日までの信用損失引当金の増加額の25％が含まれる。
    ・標準的自己資本規則および先進的自己資本規則に基づくリスク・ベースの自己資本比率は、2021年12月から2022

     年６月にかけて低下したが、これは信用RWAと市場RWAの両方の増加を反映しており、当期純利益を主要因とする
     資本の増加により一部相殺されている。
    以下の表は、GSバンクUSAのレバレッジ比率に関する情報を表示している。

                                          以下で終了した３ヵ月間または同日現在
     (単位：百万ドル)
                                             2022  年６月          2021  年12月
     Tier1  資本                                 $       42,931    $       42,535
     平均調整後資産合計                                   $      477,725     $       409,739
     レバレッジ・エクスポージャー合計                                   $      639,660     $       627,799
     Tier1  レバレッジ比率                                        9.0 ％          10.4  ％
     SLR                                          6.7 ％          6.8 ％
    上記の表において、
    ・平均調整後資産合計は、四半期中の平均日次資産をTier1資本からの控除およびCECLへの移行の影響について調

     整したものを表している。
    ・Tier1レバレッジ比率は、Tier1資本を平均調整後資産合計で除したものとして算定されている。

    ・SLRは、Tier1資本をレバレッジ・エクスポージャー合計で除したものとして算定されている。

    GS バンクUSAの預金は、法律で規定される範囲でFDICによって保証されている。FRBは、連邦準備銀行に預金準備金

    を保持することをGSバンクUSAに求めている。2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、預金準備率
    は０％であった。GSバンクUSAが連邦準備銀行に保有する預金残高は、2022年６月および2021年12月現在、それぞ
    れ1,562.1億ドルおよび1,220.1億ドルであった。
                                265/292




                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    GS バンクUSAはCFTCに登録されたスワップディーラーおよびSECに登録されたセキュリティー・ベースのスワップ

    ディーラーである。2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、GSバンクUSAは、スワップディーラー
    およびセキュリティー・ベースのスワップディーラーに適用される自己資本規制の対象となっており、当該規制を
    遵守していた。
    GSIB  ： GSIB  は、当社の英国における銀行子会社であり、健全性監督機構（以下「PRA」という。）および金融行為

    監督機構（以下「FCA」という。）の規制対象である。GSIBは、英国の自己資本規制の枠組の対象となっており、
    この大部分はバーゼル３に基づいている。
    GSIB  のリスク・ベースの自己資本規制比率は、以下の表のとおりである。

                                            2022  年６月現在         2021  年12月現在
     リスク・ベースの自己資本要件
     CET1  資本比率                                         9.3 ％          8.5 ％
     Tier1  資本比率                                        11.5  ％         10.5  ％
     総自己資本比率                                          14.5  ％         13.2  ％
    以下の表は、GSIBのリスク・ベースの自己資本比率に関する情報を表示している。
     (単位：百万ドル)                                       2022  年６月現在        2021  年12月現在
     リスク・ベースの自己資本およびリスク・ウェイト資産
     CET1  資本                                    $      3,454    $      3,408
     Tier1  資本                                    $      3,454    $      3,408
     Tier2  資本                                    $      826   $       826
     総自己資本                                      $      4,280    $      4,234
     RWA                                      $     17,135    $      17,196
     リスク・ベースの自己資本比率
     CET1  資本比率                                         20.2  ％        19.8  ％
     Tier1  資本比率                                         20.2  ％        19.8  ％
     総自己資本比率                                           25.0  ％        24.6  ％
    上記の表において、2022年６月現在のリスク・ベースの自己資本比率は、リスク・ベースの自己資本への算入に依
    然としてGSIBの外部監査人による検証およびGSIBの取締役会による承認を必要とする予測可能な費用控除後の利益
    を反映している。これらの利益は、2022年６月現在のCET1資本比率に約107ベーシス・ポイント寄与した。
    GSIB  の適格なリテール預金は、法律で規定される範囲で英国金融サービス補償機構の対象となっている。GSIBは、

    イングランド銀行の最低預金準備金の対象となっている。最低預金準備金は、2022年６月および2021年12月現在、
    それぞれ160百万ドルおよび172百万ドルであった。GSIBがイングランド銀行に保有する預金残高は、2022年６月お
    よび2021年12月現在、それぞれ893百万ドルおよび22.0億ドルであった。
    GSBE  ： GSBE  は、当社のドイツにおける銀行子会社であり、欧州中央銀行、BaFin（ドイツ連邦金融監督庁）および

    ドイツ連邦銀行の監督対象になっている。GSBEは、GSバンクUSAの米国外の銀行子会社であり、以下に記載されて
    いる単体での自己資本規制の対象でもある。GSBEは、EUの改正自己資本要求指令（以下「CRD」という。）および
    EUの自己資本要求規則（以下「CRR」という。）に規定されている自己資本規制の対象となっており、これらの大
    部分はバーゼル３に基づいている。
    GSBE  のリスク・ベースの自己資本規制比率は、以下の表のとおりである。

                                            2022  年６月現在         2021  年12月現在
     リスク・ベースの自己資本要件
     CET1  資本比率                                         9.0 ％          8.7 ％
     Tier1  資本比率                                        11.0  ％         10.8  ％
     総自己資本比率                                          13.8  ％         13.5  ％
                                266/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    以下の表は、GSBEのリスク・ベースの自己資本比率に関する情報を表示している。

     (単位：百万ドル)                                       2022  年６月現在        2021  年12月現在
     リスク・ベースの自己資本およびリスク・ウェイト資産
     CET1  資本                                    $      9,105    $      6,527
     Tier1  資本                                    $      9,105    $      6,527
     Tier2  資本                                    $       21   $       23
     総自己資本                                      $      9,126    $      6,550
     RWA                                      $     28,218    $      28,924
     リスク・ベースの自己資本比率
     CET1  資本比率                                         32.3  ％        22.6  ％
     Tier1  資本比率                                         32.3  ％        22.6  ％
     総自己資本比率                                           32.3  ％        22.6  ％
    上記の表において、2022年６月現在のリスク・ベースの自己資本比率は、リスク・ベースの自己資本への算入に依
    然としてGSBEの外部監査人による検証およびGSBEの株主（GSバンクUSA）による承認を必要とする予測可能な費用
    控除後の利益を反映している。これらの利益は、2022年６月現在のCET1資本比率に約89ベーシス・ポイント寄与し
    た。
    以下の表は、GSBEのレバレッジ比率要件とレバレッジ比率を示したものである。

                                            2022  年６月現在        2021  年12月現在
     レバレッジ比率要件                                            3.0 ％         3.0 ％
     レバレッジ比率                                            8.4 ％         7.6 ％
    上記の表において、2022年６月現在のレバレッジ比率は、リスク・ベースの自己資本への算入に依然としてGSBEの
    外部監査人による検証およびGSBEの株主（GSバンクUSA）による承認を必要とする予測可能な費用控除後の利益を
    反映している。これらの利益は、2022年６月現在のレバレッジ比率に約23ベーシス・ポイント寄与した。
    GSBE  の預金は、法律で規定される範囲でドイツの法定預金保護制度の対象となっている。さらに、GSBEは、ドイツ

    の法定預金制度の対象外となっている特定の適格預金に対して保証するドイツの任意預金保護制度に参加すること
    を選択した。GSBEは、事業を行っている特定の管轄区域の中央銀行において、最低預金準備金の対象となってい
    る。最低預金準備金は、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ153百万ドルおよび189百万ドルであった。
    GSBEが中央銀行に保有する預金残高は、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ132.2億ドルおよび203.6億ド
    ルであり、そのほぼすべてがドイツ連邦銀行に保有されていた。
    GSBE  はCFTCに登録されたスワップディーラーおよびSECに登録されたセキュリティー・ベースのスワップディー

    ラーである。2022年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、GSBEは、スワップディーラーおよびセキュリ
    ティー・ベースのスワップディーラーに適用される自己資本規制の対象となっており、当該規制を遵守していた。
    支払制限

    グループ・インクは、規制上、税務上、またはその他の制約の結果、特定の子会社が保有する資金へアクセスする
    能力を制限される可能性がある。これらの制限には、これらの子会社が規制当局から事前承認を得ずに配当金を宣
    言し支払う能力を制限する法律および規制の条項ならびに規制上のその他の制約が含まれる。例えば、GSバンク
    USAが支払うことができる配当金額は、直近収益テストに基づき算定された金額と未配分利益テストに基づき算定
    された金額のどちらか低い方に制限される。2021年７月のGSBEの取得に関連する配当金の支払いの結果、GSバンク
    USAは現在、規制当局から事前承認を得ずに追加の配当を宣言することはできない。
    さらに、個別の規制上の資本要件が適用されない子会社は、各地方の税務上および法律上のガイドラインや（信用

    格付の対象である企業の場合は）格付機関の要件を満たすために、または各子会社がそれぞれのリスク水準に応じ
    て保有すべき最低資本に関する方針を含む様々な社内方針を遵守するために、資本を維持することがある。
                                267/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    子会社に対するグループ・インクの持分投資は、2022年６月および2021年12月現在、それぞれ1,278.8億ドルおよ

    び1,189.0億ドルであり、このうち、グループ・インクは、2022年６月および2021年12月現在、子会社の自己資本
    規制要件を満たすためにこれらの規制対象子会社においてそれぞれ839.3億ドルおよび772.2億ドルの最低資本を維
    持するよう求められていた。
    グループ・インクの一部の機能通貨が米ドル以外である子会社への資本投資には外国為替リスクが伴い、このリス

    クのほぼすべては、デリバティブと米ドル以外の通貨建ての債券との組み合わせを通じて管理される。このリスク
    をヘッジするために用いられる当社の純投資ヘッジに関する情報については、注記７を参照のこと。
    注記21

    普通株式１株当たり利益

    基本普通株式１株当たり利益は、普通株式に係る当期純利益を流通普通株式および普通株式交付の条件として将来
    の役務提供、業績または市場条件の充足が要求されないRSU（以下総称して「基本株式」という。）の加重平均株
    数で除して算出される。希薄化後普通株式１株当たり利益は、基本普通株式１株当たり利益の算定方法を基にして
    おり、また、普通株式交付の条件として将来の役務提供、業績または市場条件の充足が要求されるRSUについて交
    付可能な普通株式の希薄化効果を反映している。
    基本および希薄化後普通株式１株当たり利益の情報は、以下の表のとおりである。

                                                以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル（１株当たり金額を除く）)
                                                 2022  年６月     2021  年６月
     普通株式に係る当期純利益                                           $   6,617    $  12,058
     基本株式の加重平均株数                                              353.1       353.6
     希薄化効果のあるRSU                                               5.1       4.8
     希薄化後普通株式の加重平均株数                                              358.2       358.4
     基本普通株式１株当たり利益
                                                   18.67       34.06
                                                $       $
     希薄化後普通株式１株当たり利益
                                                   18.47       33.64
                                                $       $
    上記の表において、
    ・普通株式に係る当期純利益は、普通株主に帰属する当期純利益を表し、当期純利益から優先株式に係る配当金を

     差し引いたものとして計算される。
    ・配当金または配当金相当に対して失権しない受給権を持つ権利未確定の株式報酬は、２クラスに分ける方法によ

     り別のクラスの有価証券として扱われている。これらの有価証券に配分された当期純利益は、この方法での普通
     株式１株当たり利益の算定において、普通株式に係る当期純利益を減少させる。この方法の適用の影響により、
     基本普通株式１株当たり利益が、2022年６月および2021年６月に終了した６ヵ月間において、それぞれ0.07ドル
     および0.04ドル減少した。
    ・希薄化後普通株式１株当たり利益には、市況の影響を受けるものを含め、2022年６月および2021年６月に終了し

     た６ヵ月間において、それぞれ0.7百万株および0.1百万株の逆希薄化効果のあるRSUは含まれていない。
                                268/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記22
    関連ファンドとの取引
    当社は、第三者である投資家とともに、非連結の投資ファンドを設立している。当社は通常、これらファンドの投
    資運用会社となっているため、運用報酬、また特定の場合においては、アドバイザリー報酬または成功報酬をこれ
    らファンドから受取る権利を有している。さらに当社は、第三者である投資家とともに、一部のファンドに対する
    投資を行っている。
    関連ファンドに関する情報は以下の表のとおりである。

                                                以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)
                                                 2022  年６月     2021  年６月
     ファンドからの報酬                                           $   2,250    $   1,601
     (単位：百万ドル)                                          2022  年６月現在     2021  年12月現在

     ファンドに対する未収報酬                                           $   1,179    $    873
     ファンドに対する当社持分の帳簿価額総額                                           $   3,913    $   4,321
    当社は、これらのファンドにおける投資家の利回りを高めるために、特定のマネー・マーケット・ファンドに係る
    一部の運用報酬を放棄しており、また将来的に放棄する可能性がある。2022年６月および2021年６月に終了した
    ６ヵ月間に放棄された運用報酬は、それぞれ99百万ドルおよび266百万ドルであった。
    ボルカー・ルールでは、当社が経過期間の終了後にカバード・ファンド（ボルカー・ルールにより定義される）に

    金融支援を提供することが禁じられる。一般的に、通常の営業活動において、当社はいかなるカバード・ファンド
    にも任意の金融支援を追加提供するとは予想していないが、ボルカー・ルールの対象ではないファンドについては
    金融支援の追加提供を選択する可能性がある。しかし、そのような支援は当社の経営成績に重要な影響を与えると
    は予想していない。          上記の報酬の放棄を除き、当社は、                   2022  年６月または       2021  年６月に終了した６ヵ月間におい
    て、関連ファンドにいかなる追加金融支援も行わなかった。
    さらに、通常の営業活動において、当社は関連のあるファンドと、とりわけ有価証券貸付、取引執行、マーケッ

    ト・メイキング、カストディ業務、買収およびブリッジ・ファイナンスを含む他の業務に従事することもある。こ
    れらのファンドに対する当社の投資コミットメントについての詳細は注記18を参照のこと。
                                269/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記23
    受取利息および支払利息

    利息は、契約上の金利に基づいて商品の存続期間にわたり発生主義で計上される。
    受取利息および支払利息の内訳は以下の表のとおりである。

                                                以下で終了した６ヵ月間

     (単位：百万ドル)                                            2022  年６月     2021  年６月
     銀行預金                                           $    285   $     4
     担保付契約                                               170       (431)
     トレーディング資産                                              2,217       2,323
     投資                                               855       885
     ローン                                              3,450       2,515
     その他受取利息                                              1,086        697
     受取利息合計                                              8,063       5,993
     預金                                              1,164        659
     担保付借入金                                               318        8
     トレーディング負債                                               914       745
     短期借入金                                               181       318
     長期借入金                                              1,930       1,634
     その他支払利息                                                (5)      (482)
     支払利息合計                                              4,502       2,882
     受取利息純額                                           $   3,561    $   3,111
    上記の表において、
    ・担保付契約には、借入有価証券担保金に係る支払リベートおよび受取利息が含まれる。

    ・ローンは、取得原価と公正価値のいずれか低い方の金額で会計処理される売却目的保有貸付金に係る利息を除

     く。当該利息は、その他受取利息に含まれている。
    ・その他受取利息には、顧客の借方残高、その他の利付資産および取得原価と公正価値のいずれか低い方の金額で

     会計処理される売却目的保有貸付金に係る受取利息が含まれている。
    ・担保付借入金は、買戻条件付有価証券および貸付有価証券担保金で構成される。

    ・長短借入金は、有担保借入金および無担保借入金の両方を含んでいる。
    ・その他支払利息には、その他有利子負債に係る受取リベートおよび顧客の預金残高に係る支払利息が含まれる。

                                270/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記24
    法人税等

    法人税等
    法人税等は資産負債法を用いて引当計上されており、資産および負債の財務報告上と税務上との一時差異につい
    て、繰延税金資産および負債が認識される。当社では、法人税に関連する支払利息を法人税等に、法人税課徴金を
    その他費用に計上している。
    繰延税金

    繰延税金は、資産および負債の財務報告上と税務上との一時差異による正味の税効果を反映する。これらの一時差
    異により、将来の事業年度における課税対象の金額または損金算入の金額が生じ、そうした一時差異の解消が予想
    される事業年度に適用予定の税率および法令に基づいて測定される。実現の可能性が比較的高い金額まで繰延税金
    資産を減少させるために、主に様々な税務管轄地域における損失の利用可能性に関して、評価性引当金が設定され
    る。税金資産はその他資産に含まれ、税金負債はその他負債に含まれる。
    未認識の税務上の効果

    当社は、税務当局による調査においてテクニカル・メリットに基づきタックス・ポジションが認容される可能性が
    比較的高い場合のみ、当該ポジションを連結財務書類上で認識する。この基準を満たすタックス・ポジションは、
    調査解決時に実現する可能性が比較的高い減額効果の最大値で測定される。納税申告書におけるポジションと連結
    財務書類上で認識された金額の差額に対して負債が計上される。
    当局による税務調査

    当社は、米国内国歳入庁（以下「IRS」という。）ならびに当社が重要な事業を行っている英国、日本、香港およ
    びニューヨークなど米国内の各州におけるその他の税務当局による調査の対象となっている。調査対象となる年度
    は税務管轄により異なる。当社は、これらの税務調査の完了が当社の財政状態に重要な影響を与えるとは予想して
    いないが、特定の会計期間の経営成績によっては、かかる経営成績に重要な影響を与える可能性もある。
    主要な税務管轄において引き続き調査対象となっている最も古い課税年度は、以下の表のとおりである。

     税務管轄                                                2022  年６月現在

     米国連邦                                                   2011  年度
     ニューヨーク州およびニューヨーク市                                                   2015  年度
     英国                                                   2017  年度
     日本                                                   2016  年度
     香港                                                   2016  年度
    当社は、2013年度から2022年度の各課税年度について、IRSのコンプライアンス・アシュアランス・プロセス・プ
    ログラムへの参加を認められた。このプログラムにより、当社はIRSと協力して、納税申告書の提出前に米国連邦
    税に関する潜在的な問題点を識別し、解決することが可能になる。2011                                    課税年度の問題点はすべて解決し、最終的
    な行政上の解決がなされれば完了する。                     2022  年４月に、当社は         2012  年度から     2018  年度までの残りの問題点について
    IRS  の不服審査局と合意に達した。合同租税委員会による最終審査を受けなければならないが、この合意が                                                     2022  年
    度の  実効税率に重要な影響を与えることはない見込みである。2019課税年度および2020課税年度は引き続き申告後
    審査を受ける可能性がある。ニューヨーク州およびニューヨーク市の2015年度から2018年度に関する調査は2021年
    度に開始した。
    上表の年度以降の全年度は税務当局による調査が未完了となっている。当社は、当社が設定した未認識の税務上の

    効果に係る負債は追加査定額の可能性に対して十分な金額であると考えている。
                                271/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記25
    事業セグメント

    当社は当社の事業活動について４部門の事業セグメントで報告を行っている。投資銀行業務、グローバル・マー
    ケッツ業務、資産運用業務、および個人および富裕層向け金融業務である。当社の事業セグメントの情報について
    は注記１を参照のこと。
    当社のセグメント内の人件費は、特に当社全体の業績および各事業の業績を反映している。そのため、当社の事業

    の１セグメントにおける税引前の利幅は、当社の他の事業セグメントの業績によって重要な影響を受ける可能性が
    ある。
    当社は、資産（グローバル・コア流動資産および現金、顧客向け担保付融資ならびにその他資産を含む）、収益お

    よび費用を４つの事業セグメントに配分している。事業セグメントの統合的な性質上、一部の資産、収益および費
    用を配分する際に見積りや判断が行われる。配分のプロセスは、セグメントの業績に対する経営陣の現在の見解に
    基づいている。
    普通株主資本および優先株式の配当は、関連する自己資本規制に従ってセグメントの活動を支えるために必要な資

    本の見積額に基づいて各セグメントに配分される。
    各セグメントの当期純利益は、各セグメントの税引前利益に全社的な税率を適用して算出している。

    経営陣は、この配分が連結上の普通株式に係る当期純利益、平均普通株主資本利益率および資産合計に対する各セ

    グメントの割合を合理的に示していると判断している。セグメント間の取引は特定の条件または第三者と同等の相
    場に基づいている。
                                272/292













                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    セグメント別の業績
    以下の表は、当社のセグメント別の業績の概要を示したものである。
                                                以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)                                            2022  年６月     2021  年６月
     投資銀行業務
     受取利息以外の収益                                           $   4,288    $   7,156
     受取利息純額                                               260       224
     純収益合計                                              4,548       7,380
     信用損失引当金繰入額                                               247       (270)
     営業費用                                              2,353       3,818
     税引前当期純利益                                           $   1,948    $   3,832
     当期純利益                                           $   1,631    $   3,111
     普通株式に係る当期純利益                                           $   1,595    $   3,072
     平均普通株式                                           $   11,028    $   10,078
     平均普通株主資本利益率                                              28.9  ％     61.0  ％
     グローバル・マーケッツ業務

     受取利息以外の収益                                           $   13,122    $   11,178
     受取利息純額                                              1,217       1,303
     純収益合計                                              14,339       12,481
     信用損失引当金繰入額                                               233        (6)
     営業費用                                              7,127       7,558
     税引前当期純利益                                           $   6,979    $   4,929
     当期純利益                                           $   5,844    $   4,002
     普通株式に係る当期純利益                                           $   5,694    $   3,851
     平均普通株式                                           $   54,078    $   42,741
     平均普通株主資本利益率                                              21.1  ％     18.0  ％
     資産運用業務

     受取利息以外の収益                                           $   1,365    $   9,445
     受取利息純額                                               265       301
     純収益合計                                              1,630       9,746
     信用損失引当金繰入額                                               100       (12)
     営業費用                                              2,556       3,833
     税引前当期純利益/(損失)                                           $   (1,026)    $   5,925
     当期純利益/(損失)                                           $    (859)   $   4,810
     普通株式に係る当期純利益/(損失)                                           $    (898)   $   4,757
     平均普通株式                                           $   24,132    $   25,092
     平均普通株主資本利益率                                             (7.4)  ％     37.9  ％
     個人および富裕層向け金融業務

     受取利息以外の収益                                           $   2,461    $   2,202
     受取利息純額                                              1,819       1,283
     純収益合計                                              4,280       3,485
     信用損失引当金繰入額                                               648       126
     営業費用                                              3,333       2,868
     税引前当期純利益                                           $    299   $    491
     当期純利益                                           $    250   $    399
     普通株式に係る当期純利益                                           $    226   $    378
     平均普通株式                                           $   14,345    $   10,335
     平均普通株主資本利益率                                              3.2 ％      7.3 ％
     合計

     受取利息以外の収益                                           $   21,236    $   29,981
     受取利息純額                                              3,561       3,111
     純収益合計                                              24,797       33,092
     信用損失引当金繰入額                                              1,228        (162)
     営業費用                                              15,369       18,077
     税引前当期純利益                                           $   8,200    $   15,177
     当期純利益                                           $   6,866    $   12,322
     普通株式に係る当期純利益                                           $   6,617    $   12,058
     平均普通株式                                           $   103,583     $   88,246
     平均普通株主資本利益率                                              12.8  ％     27.3  ％
    上記の表において、
    ・各セグメントに直接関連する収益および費用は税引前当期純利益の算定に含まれる。

    ・当社のセグメントの純収益には、特定のポジションから生じた現金または資金需要に関連する、当該ポジション

     への受取利息および支払利息の配分が含まれる。受取利息純額は、経営陣がセグメント業績を評価する方法と整
     合するように、セグメントの純収益に含まれる。
                                273/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ・特定のセグメントに直接配分できない間接費は、セグメントの直接費に基づき比例配分される。
    ・当社は、特に最新のCCARプロセスの結果および当社の貸借対照表の予測される変動を反映するように、毎年１月

     に帰属株主資本を見直し、必要な調整を行う。上記の平均普通株式残高には、このような影響、ならびに各期間
     に発生した当社の各セグメントにおける保有資産の規模および構成の変化が組み込まれている。
    セグメント別の減価償却費は、以下の表のとおりである。

                                                以下で終了した６ヵ月間
     (単位：百万ドル)                                            2022  年６月     2021  年６月
     投資銀行業務                                           $     93   $     94
     グローバル・マーケッツ業務                                               444       362
     資産運用業務                                               298       386
     個人および富裕層向け金融業務                                               227       176
     合計                                           $   1,062    $   1,018
    セグメント別資産

    セグメント別の資産は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                         2022  年６月現在       2021  年12月現在
     投資銀行業務                                         $   154,593      $   144,157
     グローバル・マーケッツ業務                                           1,202,432        1,082,378
     資産運用業務                                             91,100        91,115
     個人および富裕層向け金融業務                                            153,099        146,338
     合計                                         $  1,601,224      $  1,463,988
                                274/292














                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    地域別情報

    国際金融市場は密接に関連しているため、当社では業務を全社的な収益性に基づいて管理している。当社の業務の

    大部分は、顧客のニーズに円滑に対応するために国境を越えた連携を必要とするため、収益性を地域別に配分する
    方法は、見積りおよび経営陣の判断に左右される。地域別の業績は通常、以下のように配分される。
    ・投資銀行業務：顧客および投資銀行チームの所在地。

    ・グローバル・マーケッツ業務：FICCおよび株式の仲介については、マーケット・メイキングを行うデスクの所在

     地、FICCおよび株式による資金調達（プライム・ブローカレッジ業務による資金調達を除く）についてはデスク
     の所在地、プライム・ブローカレッジ業務による資金調達については対象証券の発行市場の所在地。
    ・資産運用業務（株式投資ならびに貸付業務および債券投資を除く）についてはセールス・チームの所在地、株式

     投資については投資対象の所在地、貸付業務および債券投資については顧客の所在地。
    ・個人および富裕層向け金融業務：富裕層向け金融業務については、セールス・チームの所在地、個人向け金融業

     務については顧客の所在地。
    地域別の純収益合計および税引前当期純利益は、以下の表のとおりである。

                                            以下で終了した      ６ヵ月間
     (単位：百万ドル)                                   2022  年６月           2021  年６月
     南北アメリカ                                $   14,433       58 ％   $   20,782      63 ％
     EMEA                                   7,250      29 ％     8,191      25 ％
     アジア                                   3,114      13 ％     4,119      12 ％
     純収益合計                                $   24,797      100 ％   $   33,092      100 ％
     南北アメリカ                                $   4,144      50 ％   $   9,480      62 ％
     EMEA                                   3,164      39 ％     4,090      27 ％
     アジア                                    892     11 ％     1,607      11 ％
     税引前当期純利益合計                                $   8,200      100 ％   $   15,177      100 ％
    上記の表において、
    ・南北アメリカの金額は、ほぼすべてが米国に帰属するものであった。

    ・アジアにはオーストラリアおよびニュージーランドが含まれる。

                                275/292











                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記26
    信用の集中

    当社の信用リスクの集中は、そのマーケット・メイキング、顧客取引の円滑化、投資、引受け、貸付および担保付
    取引、ならびに資金管理活動から生じ、経済、業種または政治的な要因の変動の影響を受ける可能性がある。これ
    らの事業活動により、当社は様々な業界や取引相手先に対するエクスポージャーにさらされ、また、当社に特定の
    中央銀行、取引相手先、債務者もしくは発行体（ソブリン発行体を含む）、または特定の清算機関もしくは取引所
    に対する信用リスクの集中が生じることがある。当社は、エクスポージャーを頻繁にモニターし、適切と判断する
    担保を取引相手先から取得することにより、信用リスクの軽減に努めている。
    当社は、信用リスクを決定する際に当社が検討するリスク軽減策を考慮した上で、当社に対する債務額に基づき信

    用エクスポージャーを測定し、モニターする。かかるリスク軽減策には、ネッティングおよび担保の取決め、なら
    びに信用デリバティブ、先物および先渡契約などの経済的ヘッジが含まれる。ネッティングおよび担保契約によ
    り、当社は、かかる取引相手先と受取債権と支払債務を相殺すること、および（または）一括前払でもしくは条件
    付で担保を受取ることができる。
    トレーディング現物商品および投資における信用の集中は以下の表のとおりである。

     (単位：百万ドル)                                       2022  年６月現在        2021  年12月現在
     米国政府債および政府機関債                                       $    173,244      $    141,191
     資産合計に対する割合                                           10.8  ％        9.6 ％
     米国以外の政府債および政府機関債                                       $     60,617     $     51,426
     資産合計に対する割合                                            3.8 ％        3.5 ％
    また、2022年６月および2021年12月現在、当社には、中央銀行に保有する預金残高（現金および現金同等物に含ま
    れる）がそれぞれ2,453.6億ドルおよび2,222.0億ドルあり、そのうちそれぞれ1,562.1億ドルおよび1,220.1億ドル
    は連邦準備銀行に保有している。
    2022  年６月および2021年12月現在のいずれにおいても、当社は他のいずれの取引相手先についても資産合計の２％

    を超える信用エクスポージャーを有していなかった。
    デリバティブ資産に関連して当社に差入れられた担保は主に現金で、当社または第三者の保管機関で保管される。

    売戻条件付契約および借入有価証券取引に関連して当社に差入れられた担保は、主に米国政府債および政府機関債
    ならびに米国以外の政府債および政府機関債である。担保付契約および担保付借入金の詳細については注記11を参
    照のこと。
    売戻条件付契約および借入有価証券取引を担保する米国政府債および政府機関債ならびに米国以外の政府債および

    政府機関債は、以下の表のとおりである。
     (単位：百万ドル)                                       2022  年６月現在        2021  年12月現在
     米国政府債および政府機関債                                      $    130,049     $     86,274
     米国以外の政府債および政府機関債                                      $    126,104     $     141,588
    上記の表において、
    ・米国以外の政府債および政府機関債は主に、英国、日本、ドイツおよびフランスの政府発行債券で構成されてい

     る。
    ・このような取引に係る当社の一義的な信用エクスポージャーは取引相手先に対するものであるため、当社は、取

     引相手先の債務不履行の場合にのみ、担保の発行体に対するリスクにさらされることになる。
                                276/292






                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    注記27
    訴訟事件等

    当社は、当社の業務を遂行する上で生じた事項に関する様々な司法手続、行政手続、仲裁手続（以下に記載するも
    のを含む）に関与している。これらの手続の多くは初期段階にあり、またこれらの訴訟の多くは金額を特定しない
    損害賠償を求めるものである。
    ASC450   に基づき、「将来の事象が発生する蓋然性はほとんどないよりは高いが、ほとんど確実よりは低い」場合、
    その事象は「合理的な範囲で生じる可能性がある」となり、「将来の事象が発生する蓋然性はごくわずか」の場
    合、その事象は「ほとんどない」となる。したがって、当社が合理的な範囲で生じる可能性がある損失の範囲を見
    積もることが可能な訴訟についての合理的な範囲で生じる可能性がある損失の範囲の上限への言及は、損失リスク
    がごくわずかより高いと当社が考える訴訟についての損失の範囲の上限を意味する。
    以下に記載の案件に関しては、（ⅰ）実際のまたは潜在的な原告らがある特定の金額の金銭的損害賠償を請求して
    いる場合、（ⅱ）当社が有価証券の募集または売出しにおける購入者から訴訟を提起されている、または提起され
    るおそれがある場合で、本来判決によって命じられた金額を全額支払うべきであると当社として考える当事者が、
    当社に対して補償を行っていない場合、または（ⅲ）購入者が当社に有価証券の買戻しを要求している場合に、経
    営陣は合理的な範囲で生じる可能性のある損失の範囲を見積もることができている。経営陣は、合理的な範囲で生
    じる可能性がある損失の範囲の上限を、（a）（ⅰ）の場合には請求されている金銭的損害賠償の金額、（b）
    （ⅱ）の場合にはかかる募集または売出しにおいて当社が販売した有価証券の当初の販売価格と、訴訟開始前にお
    いてかかる有価証券のそれ以降に見積もられた最低価格との差額、（c）（ⅲ）の場合には購入者が有価証券に対
    して支払った価格から、2022年６月現在の当該有価証券の見積価値があればその金額を控除した額に基づき見積っ
    ており、（ⅰ）、（ⅱ）および（ⅲ）のいずれの場合も、その種の特定の案件に関連すると考えられるその他の要
    因を考慮している。これらの案件および以下に記載のその他の案件で、経営陣が合理的な範囲で生じる可能性のあ
    る損失合計の範囲を見積もることができたものについて、期末現在、当社は、合理的な範囲で生じる可能性がある
    損失合計の範囲の上限はこれらの案件に対する引当金総額を約20億ドル超過していると見積っている。
    経営陣は、上記の見積りに含まれている以外の案件について、合理的な範囲で生じる可能性がある損失の範囲を見

    積ることは一般に不可能であり、それには、（ⅰ）実際のまたは潜在的な原告らがある特定の金額の金銭的損害賠
    償を請求していない場合（経営陣が適正な金額を算定できる場合を除く）、（ⅱ）案件が初期段階にある場合、
    （ⅲ）案件が規制当局による調査または検査に関連している場合（経営陣が適正な金額を算定できる場合を除
    く）、（ⅳ）集団訴訟が認定される可能性または集団の最終的な規模に関して不確実性がある場合、（ⅴ）係属中
    の上訴または申立の結果に関して不確実性がある場合、（ⅵ）解決すべき重要な事実関係の問題がある場合、およ
    び（または）（ⅶ）新しく法律上の問題が提示されている場合が含まれる。例えば、以下の「規制当局の調査およ
    び検査ならびに関連訴訟」に記載の調査および検査に関する当社の潜在的な負債は概ね、合理的な範囲で生じる可
    能性がある損失に係る経営陣の見積りには含まれていない。しかし、現在入手可能な情報に基づき、かかるその他
    の案件の結果は、特定期間の当社の経営成績によっては部分的に経営成績に重要となる可能性があるが、当社の財
    政状態に重要な悪影響を及ぼすことはないと経営陣は考えている。
    １MDB関連訴訟

    2012  年度から2013年度の期間において、当社の子会社は、約65億ドルの１MDBの債券のアレンジャーまたは購入者
    としての役務を担った。
    2018  年11月１日、米国司法省（以下「DOJ」という。）は、当社の元常務取締役のティム・ライスナーによる犯罪

    情報および有罪答弁、ならびに元常務取締役のウン・チョンファに対する起訴について開示した。2018年８月28
    日、ライスナーは、共謀してマネーロンダリングを行い、米国海外腐敗行為防止法（以下「FCPA」という。）の贈
    収賄防止規定および会計処理・内部統制規定に違反したとして、ニューヨーク州東部地区連邦地方裁判所から有罪
    判決を受けた。ウンは、共謀してマネーロンダリングを行い、またFCPAの贈収賄防止規定および会計処理・内部統
    制規定に違反したとして起訴された。2022年４月８日、ウンは、審理の後、すべての訴因について有罪の判決を受
    けた。
    2020  年８月18日、当社は、当社が関与するマレーシアにおける刑事訴訟および規制上の手続を解決するため、マ

    レーシア政府と和解に合意したことを発表した。この合意には、１MDBに関連して世界中の政府当局が差し押さえ
    た資産からマレーシア政府が少なくとも14億ドルの資産と収入を受け取ることの保証が含まれている。この保証の
    詳細については注記18を参照のこと。
    2020  年10月22日、当社は、政府および規制当局による１MDBに関連する調査について、DOJ、SEC、FRB、NYDFS、

    FCA、PRA、シンガポール司法長官室、シンガポール商務省、シンガポール金融管理局、および香港証券先物委員会
                                277/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    との間で和解に達したことを発表した。グループ・インクは、DOJとの間で３年間の訴追延期合意を締結した。こ
    の合意により、当社に対してなされている提訴（共謀してFCPAに違反したという１件の訴因）は、当社が当該合意
    の 条件を遵守すれば、後に取り下げられることになる。さらに、GSマレーシアは、共謀してFCPAに違反したという
    １件に対して有罪を認め、2021年６月９日に判決が下された。2021年５月に、米国労働省は、適格プロフェッショ
    ナル・アセット・マネジャー（以下「QPAM」という。）としての地位を維持するため、５年間の適用除外を当社に
    認めた。
    当社は、2018年11月以降、とりわけ１MDBへの当社の関与および当社のコンプライアンス手続に関連して、会計帳

    簿に関するデラウェア州一般会社法第220条に基づき、株主を主張する者から複数の請求を受領している。
    2019  年２月19日、グループ・インクならびに当社の当時の取締役および元会長兼最高経営責任者を相手取り、１

    MDBに関連する株主代表訴訟を意図した訴訟がニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に提起された。2020年11月
    13日に提出された第二修正訴状では、一部の現職および元の取締役がインサイダー取引を行ったとする申立に関連
    したものを含む信任義務違反、不当利得、ならびにグループ・インクの普通株式の買い戻しおよび委任状勧誘に関
    連するものを含む証券取引法の詐欺防止規定の違反が行われたとの訴えがなされており、金額を特定しない損害賠
    償、不当利得の返還および差止による救済を求めている。2021年１月15日、被告らは当該訴訟の却下を求める申立
    を行った。2022年５月13日、原告らは当事者間の和解を予備的に承認する旨の命令を求める申立を行った。
    当社は株主を主張する者から２件の請求（取締役会が以前に否決し、その後に和解した３件の請求の他に）をそれ

    ぞれ2021年１月と２月に受けた。これらの請求では、同社の特定の現職および元の取締役および執行役員を含む他
    の当事者らに対して、１MDB（および請求のうちの１件については、その他の事項）に関連する調査および申立の
    追及を行うことを求めていた。2021年12月、取締役会は２件の請求を否決した。
    2018  年12月20日、グループ・インクならびに当社の特定の元の役員を相手取り、１MDBについてのグループ・イン

    クの開示および公式声明に関して証券取引法の詐欺防止規定に違反したとして、金額を特定しない損害賠償を求
    め、集団訴訟を意図した証券訴訟がニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に提起された。2019年10月28日、原告
    らは第二修正訴状を提出した。2021年６月28日、裁判所は、個人の被告らのうち１名に対する申立を却下したが、
    当社および残りの個人の被告らに関して却下を求める被告らの申立を退けた。2021年11月12日、原告らは集団認定
    の申立を行った。
    モーゲージ関連案件

    2010  年４月以降、集団訴訟を意図した数多くの証券訴訟が、ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に提起されて
    おり、とりわけ、債務担保証券市場における当社の業務および当社の利益相反の管理に関するグループ・インクの
    情報公開の適切性に疑問を呈している。
    2011  年７月25日に提出された併合修正訴状において、グループ・インク、ならびにグループ・インクおよびその関

    連会社の現職および元の役員および従業員の一部が被告となっており、一般的に、証券取引法セクション10（b）
    および20（a）に違反しているとの主張がなされており、金銭的損害賠償が求められている。被告らは略式判決を
    求める申立を行った。2020年４月７日、第二巡回控訴裁判所は、地方裁判所による2018年８月14日付の集団認定の
    許可を支持した。2021年６月21日、米国最高裁判所は、第二巡回控訴裁判所の判決を無効にし、この案件について
    さらに手続を行うよう差し戻し、2021年８月26日、第二巡回控訴裁判所は、地方裁判所による集団認定の許可を無
    効にし、この案件についてさらに手続を行うよう差し戻した。2021年12月８日、地方裁判所は集団認定を求める原
    告の申立を許可した。2022年３月９日、第二巡回控訴裁判所は、地方裁判所による集団認定の許可に関する中間審
    理を求める被告らの申立を認めた。
    2019  年７月25日および2020年５月29日、17億ドルの有価証券を発行した２件の住宅ローン担保証券化信託の受託者

    である米国銀行全国協会によって、ゴールドマン・サックス・モーゲージ・カンパニーおよびGSモーゲージ・セ
    キュリティーズ・コープに対する訴状がニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に提出された。訴状では概ね、信
    託のモーゲージ・ローンが適用される表明および保証を遵守できなかったとの訴えがなされており、特定の履行、
    またはその代替として、補償的損害賠償およびその他の救済を求めている。2020年11月23日、裁判所は、第一の訴
    訟において、当該訴状の却下を求める被告らの申立を一部認め、一部を否認し、第二の訴訟においては、当該訴状
    の却下を求める被告らの申立を否認した。2021年１月14日、両方の訴訟において、修正訴状が提出された。
    通貨関連訴訟

    GS&Co.   およびグループ・インクは、2018年11月７日にニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に提起された訴訟の
    被告に含まれており、また、GSI、GSIB、ゴールドマン・サックス・グループ・UKリミテッドおよびGSバンクUSA
    は、2020年11月11日にイングランド・ウェールズ高等裁判所に提起され、その後英国競争審判所に移送された訴訟
    の被告に含まれている。いずれの訴訟も、GS&Co.およびグループ・インクを含めて和解に達した集団訴訟からの離
                                278/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    脱を選択した外国為替商品の直接購入者の一部によって提起されたものである。2020年８月３日に提出された連邦
    地方裁判所訴訟における第三修正訴状では概ね、被告らが共謀して外国為替市場を操作したとする申立に関連し
    て、  連邦反トラスト法および州コモン・ローに違反したとの訴えがなされており、宣言的救済および差止による救
    済、ならびに金額を特定しない補償的損害賠償、懲罰的損害賠償、３倍損害賠償およびその他の損害賠償を求めて
    いる。イングランドの訴訟における申立は、2003年から2013年にかけてのイングランドおよびEUの競争法違反に関
    するものであり、為替レートおよびビッド/オファー・スプレッドの操作、商業上の機密情報の被告間での交換、
    ならびに共謀取引が行われたとの訴えがなされている。
    GS&Co.   は、2021年８月４日にニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した訴訟の被告

    らに含まれている。2022年１月６日に提出された修正訴状では概ね、被告らが共謀して電子取引プラットフォーム
    上の為替取引のオークションを操作したとする申立に関連して、連邦反トラスト法および州コモン・ローに基づく
    訴え、ならびに威力脅迫および腐敗組織に関する連邦法に基づく訴えがなされている。訴状では、宣言的救済およ
    び差止による救済、ならびに金額を特定しない３倍損害賠償およびその他の損害賠償を求めている。2022年３月18
    日、被告らは修正訴状の却下を求める申立を行った。
    バンコ・エスピリト・サントS.A.およびオーク・ファイナンス

    2015  年２月以降、GSIは、以前に行われた835百万ドルのファシリティ契約（以下「ファシリティ」という。）のノ
    ボ・バンコS.A.（以下「ノボ・バンコ」という。）への譲渡を覆すという、2014年12月、2015年９月および2015年
    12月のポルトガル銀行（以下「BoP」という。）の決定に対して、イングランド商業裁判所にノボ・バンコを、ポ
    ルトガルの行政裁判所にBoPを提訴した。このファシリティは、バンコ・エスピリト・サントS.A.（以下「BES」と
    いう。）の破綻前に、GSIが組成し、ファシリティに関連して設立された特別目的会社であるオーク・ファイナン
    ス・ルクセンブルクS.A.（以下「オーク・ファイナンス」という。）とBESの間で締結されたものである。2018年
    ７月、イングランド最高裁判所は、並行するGSIの訴訟においてポルトガルの行政裁判所がBoPに不利な判決を下さ
    ない限り、イングランドの裁判所がGSIの訴訟を管轄することはないという判決を下した。2018年７月、BESの清算
    委員会は、BESが差し迫った破綻のリスクにさらされていることをGSIが知っていたとの主張を含め、GSIがファシ
    リティ延長に際して不誠実に行動したと訴え、ファシリティに関連してGSIに支払った54百万ドルおよびオーク・
    ファイナンスに支払ったとされる50百万ドルのGSIからの返還を求める決定を公表した。2018年10月、GSIは、清算
    委員会の決定に異議を唱えて、リスボン商業裁判所に提訴し、またそれ以降に、清算委員会が求めた104百万ドル
    の条件付請求とあわせて、BESの破綻に関連する約222百万ドルの損失に対する補償を求めて、ポルトガル国家に対
    して申立を行っている。
    ファイナンシャル・アドバイザリー業務

    グループ・インクおよびその関連会社の一部は、当社のファイナンシャル・アドバイザリー業務に関連して、顧客
    および第三者との様々な民事訴訟、仲裁手続ならびにその他の争議の当事者となることがある。これらの請求では
    概ね、とりわけ補償的損害賠償を求めているが、懲罰的損害賠償を求めている場合もあり、また一部の場合におい
    ては当社が利益相反について適切な開示または処理を行わなかったとの訴えがなされている。
    アルケゴス関連案件

    GS&Co.   は、他の引受会社とともに、2021年３月のバイアコムCBSインク（以下「バイアコムCBS」という。）の普通
    株式17億ドルおよび優先株式10億ドルの公募に関連して、2021年８月13日にニューヨーク郡のニューヨーク州上位
    裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、バイアコムCBSならびに
    その役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS&Co.は募集総額約55百万ドルの普通株式646,154株および
    募集総額約32百万ドルの優先株式323,077株を引受けた。訴状では、連邦証券法に基づく訴えがなされており、勧
    誘書類に重要な不実記載および記載の欠如があると主張している。その主張にはとりわけ、勧誘書類において
    GS&CO.を含む一部の引受会社が取引相手先であるとされるトータル・リターン・スワップを通じたものを含む、バ
    イアコムCBSに対するアルケゴス・キャピタル・マネジメント（以下「アルケゴス」という。）の実質的なエクス
    ポージャーが開示されていないこと、また、当該引受会社各社がアルケゴスに対する自社のエクスポージャーを開
    示していないことが含まれている。訴状では、撤回および金額を特定しない補償的損害賠償を求めている。2021年
    11月５日、原告らは修正訴状を提出し、2021年12月22日、被告らは修正訴状の却下を求める申立を行った。2022年
    １月４日、原告らは集団認定の申立を行った。
    グループ・インクはまた、2021年10月以降にニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に提起され併合された集団訴

    訟を意図した証券訴訟の被告にもなっている。訴状では、グループ・インクが、他の金融機関１社とともに、バイ
    ドゥ・インク（以下「バイドゥ」という。）、ディスカバリー・インク（以下「ディスカバリー」という。）、
    GSXテクエデュ・インク（以下「ギャオットゥー」という。）、iQIYIインク（以下「iQIYI」という。）、テンセ
    ント・ミュージック・エンターテイメント・グループ（以下「テンセント」という。）、バイアコムCBS、および
    ビップショップ・ホールディングス・リミテッド（以下「ビップショップ」という。）におけるアルケゴスのポジ
                                279/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ションの流動化に関する重要性のある非公開情報に基づき、バイドゥ、ディスカバリー、ギャオットゥー、
    iQIYI、テンセント、バイアコムCBSおよびビップショップ各社の株式を売却したとの主張がなされている。訴状で
    は 概ね、証券取引法セクション10（b）、20Aおよび20（a）に違反していると主張しており、金額を特定しない損
    害賠償を求めている。2022年６月13日、集団訴訟の原告らは、修正訴状を提出した。
    2022  年１月24日、当社は、とりわけアルケゴスへの当社の関与およびインサイダー取引に関する当社の統制に関連

    して、会計帳簿に関するデラウェア州一般会社法第220条に基づき、株主を主張する者からの請求を受領した。
    引受訴訟

    当社の関連会社は、有価証券の募集または売出しに関連する複数の訴訟の被告に含まれている。以下に記載のもの
    を含むこれらの訴訟において、原告らは、連邦および州の証券法、また場合によってはその他の適用される法律に
    基づき集団訴訟または個別請求を申立てており、原告らが購入した有価証券の募集または売出しに関する勧誘書類
    に重要な不実記載および記載の欠如があると主張し、金額を特定しない補償的損害賠償および取消による損害賠
    償、ならびに撤回を求めている。当該訴訟の一部では、追加的な主張がなされている。
    ウーバー・テクノロジーズ・インク：                   GS&Co.   は、他の引受会社とともに、2019年５月の81億ドルのウーバー・テク

    ノロジーズ・インク（以下「ウーバー」という。）の株式公開に関連して、2019年９月以降にサンフランシスコ郡
    のカリフォルニア州上位裁判所およびカリフォルニア州北部地区連邦地方裁判所に提起された、複数の集団訴訟を
    意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、ウーバーならびにその一部の役員および取締役も被告に
    含まれている。GS&Co.は募集総額約16億ドルの普通株式35,864,408株を引受けた。2020年11月16日、州裁判所訴訟
    の裁判所は、2020年２月11日に提出された併合修正訴状の却下を求める被告らの申立を認め、2020年12月16日に原
    告らは控訴した。2020年８月７日、地方裁判所訴訟の却下を求める被告らの申立は否認された。2020年９月25日、
    地方裁判所訴訟の原告らは集団認定の申立を行った。2020年12月５日、州裁判所訴訟の原告らは地方裁判所に訴状
    を提出し、当該訴訟は2021年１月25日に既存の地方裁判所訴訟と併合された。2021年５月14日、原告らは、州裁判
    所訴訟の原告らを追加の集団代表として加えることを主張して、地方裁判所に第二修正訴状を提出した。2021年10
    月１日、第二修正訴状からの追加の集団代表の却下を求める被告らの申立は否認され、2022年７月26日、地方裁判
    所訴訟は集団認定を求める原告らの申立を認めた。
    ベネトア・マテリアルズ・ピーエルシー：                      GS&Co.   は、他の引受会社とともに、ベネトア・マテリアルズ・ピーエル

    シー（以下「ベネトア」という。）の2017年８月の522百万ドルの株式公開および2017年12月の534百万ドルの株式
    売出しに関連して、2019年２月以降に提起された、ダラス郡のテキサス州地方裁判所、ニューヨーク郡のニュー
    ヨーク州上位裁判所およびテキサス州南部地区連邦地方裁判所の集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となってい
    る。引受会社の他に、ベネトア、その一部の役員および取締役、ならびに一部の株主も被告に含まれている。
    GS&Co.は、2017年８月の株式公開において募集総額約127百万ドルの普通株式6,351,347株および2017年12月の株式
    売出しにおいて募集総額約127百万ドルの普通株式5,625,768株を引受けた。2020年１月21日、テキサス州控訴裁判
    所はテキサス州地方裁判所の判決を無効にし、人的裁判管轄権の欠如を理由にテキサス州裁判所訴訟における、
    GS&Co.を含む引受会社である被告らに対する申立を却下した。2021年３月22日、ニューヨーク州裁判所訴訟の却下
    を求める被告らの申立が認められ、原告らは上訴申立書を提出した。2021年７月７日、連邦訴訟の裁判所は、併合
    訴状の却下を求める被告らの申立を一部認め、一部否認した。2021年８月16日、連邦訴訟の原告らは併合修正訴状
    を提出した。2021年11月19日、連邦訴訟の原告らは集団認定の申立を行った。2022年２月28日、原告らは、当事者
    間で和解に達した後にニューヨーク州裁判所訴訟の控訴を取下げることを条件として求め、2022年３月29日、
    ニューヨーク州上位裁判所の第一部控訴部は、控訴が取下げられたとみなした。2022年５月19日、連邦裁判所は当
    事者間の和解を予備的に承認した。和解条件によると、当社は和解金の拠出を要求されない見込みである。
    ゴーヘルス・インク：            GS&Co.   は、他の引受会社とともに、2020年７月の914百万ドルのゴーヘルス・インク（以下

    「ゴーヘルス」という。）の株式公開に関連して、イリノイ州北部地区連邦地方裁判所において2020年９月21日以
    降に提起され併合された、集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、ゴーヘルス、その
    役員および取締役の一部、ならびに株主の一部も被告に含まれている。GS&Co.は募集総額約242百万ドルの普通株
    式11,540,550株を引受けた。2021年２月25日、原告らは併合訴状を提出した。2022年４月５日、併合訴状の却下を
    求める被告らの申立は否認された。
    アレイ・テクノロジーズ・インク：                   GS&Co.   は、他の引受会社とともに、アレイ・テクノロジーズ・インク（以下

    「アレイ」という。）の2020年10月の12億ドルの普通株式の株式公開、2020年12月の13億ドルの普通株式の売出し
    および2021年３月の993百万ドルの普通株式の売出しに関連して、2021年５月14日にニューヨーク州南部地区連邦
    地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、アレイならびにその
    役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS&Co.は３件の株式公開および株式売出しにおいて、募集総額約
    877百万ドルの普通株式31,912,213株を引受けた。2021年12月７日、原告らは修正併合訴状を提出した。
                                280/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    スキルズ・インク：           GS&Co.   は、他の引受会社とともに、2021年３月の約883百万ドルのスキルズ・インク（以下
    「スキルズ」という。）の普通株式の公募に関連して、2021年10月８日にカリフォルニア州北部地区連邦地方裁判
    所 に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の修正併合訴状において被告となっている。引受会社の他に、スキル
    ズならびにその役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS&Co.は募集総額約212百万ドルの普通株式
    8,832,000株を引受けた。2022年７月５日、修正併合訴状の却下を求める被告らの申立が認められたが、再審理は
    認められている。
    コンテクストロジック・インク：                 GS&Co.   は、他の引受会社とともに、2020年12月の11億ドルのコンテクストロジッ

    ク・インク（以下「コンテクストロジック」という。）の普通株式の株式公開に関連して、2021年５月17日以降に
    カリフォルニア州北部地区連邦地方裁判所に提起され併合された、集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となってい
    る。引受会社の他に、コンテクストロジックならびにその役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS&Co.
    は募集総額約388百万ドルの普通株式16,169,000株を引受けた。2022年７月15日、原告らは併合修正訴状を提出し
    た。
    ディディ・グローバル・インク：                 ゴールドマン・サックス（アジア）エルエルシー（以下「GSアジア」という。）

    は、他の引受会社とともに、2021年６月の44億ドルのディディ・グローバル・インク（以下「ディディ」とい
    う。）の米国預託株式（以下「ADS」という。）の株式公開に関連して、2021年７月６日以降にニューヨーク州南
    部地区連邦地方裁判所およびカリフォルニア州中部地区連邦地方裁判所ならびにニューヨーク郡のニューヨーク州
    上位裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、ディディならびにそ
    の役員および取締役の一部も被告に含まれている。GSアジアは募集総額約15億ドルのADS104,554,000株を引受け
    た。2021年９月22日、カリフォルニア州訴訟の原告らは自主的に申立を取り下げたが、再訴は可能である。2022年
    ５月５日、併合連邦訴訟の原告らは第二併合修正訴状を提出し、これには引受会社である被告らに対して証券取引
    法セクション10（b）および20Aに違反しているとの主張が含まれている。2022年６月３日、被告らは第二併合修正
    訴状の却下を求める申立を行った。
    ブルーム・インク：           GS&Co.   は、他の引受会社とともに、2020年９月の約589百万ドルのブルーム・インク（以下

    「ブルーム」という。）の普通株式の公募に関連して、2021年10月４日にニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所
    に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の修正訴状において被告となっている。引受会社の他に、ブルームなら
    びにその役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS&Co.は募集総額約212百万ドルの普通株式3,886,819株
    を引受けた。2021年12月20日、被告らは併合訴状の却下を求める申立を送達した。
    ザイマージェン・インク：              GS&Co.   は、他の引受会社とともに、2021年４月の575百万ドルのザイマージェン・イン

    ク（以下「ザイマージェン」という。）の普通株式の株式公開に関連して、2021年８月４日にカリフォルニア州北
    部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、ザイマー
    ジェンならびにその役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS&Co.は募集総額約178百万ドルの普通株式
    5,750,345株を引受けた。2022年２月24日、原告らは修正訴状を提出し、2022年４月25日、被告らは修正訴状の却
    下を求める申立を行った。
    ウォータードロップ・インク：                GS アジアは、他の引受会社とともに、2021年５月の360百万ドルのウォータード

    ロップ・インク（以下「ウォータードロップ」という。）のADSの株式公開に関連して、2021年９月14日にニュー
    ヨーク州南部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他
    に、ウォータードロップならびにその役員および取締役の一部も被告に含まれている。GSアジアは募集総額約184
    百万ドルのADS15,300,000株を引受けた。2022年２月21日、原告らは修正訴状を提出し、2022年４月22日、被告ら
    は修正訴状の却下を求める申立を行った。
    シー・リミテッド：          GS アジアは、他の引受会社とともに、シー・リミテッドの2021年９月の約40億ドルのADSの公

    募および2021年９月の約29億ドルの転換シニア債の公募に関連して、それぞれ2022年２月11日および2022年６月17
    日にニューヨーク郡のニューヨーク州上位裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。
    引受会社の他に、シー・リミテッド、その役員および取締役の一部、ならびに株主の一部も被告に含まれている。
    GSアジアは、募集総額約26億ドルのADS8,222,500株および募集総額約19億ドルの転換シニア債を引受けた。2022年
    ５月16日、ADS訴訟の原告らは修正訴状を提出した。
    リヴィアン・オートモーティブ・インク：                      GS ＆Co.は、他の引受会社とともに、2021年11月の約137億ドルのリヴィ

    アン・オートモーティブ・インク（以下「リヴィアン」という。）の株式公開に関連して、2022年３月７日にカリ
    フォルニア州中部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の
    他に、リヴィアンならびにその役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS＆Co.は、募集総額約35億ドル
    の普通株式44,733,050株を引受けた。
                                281/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ナテラ・インク：         GS ＆Co.は、他の引受会社とともに、2021年７月の約585百万ドルのナテラ・インク（以下「ナテ
    ラ」という。）の普通株式の公募に関連して、2022年３月10日にニューヨーク郡のニューヨーク州上位裁判所に提
    起 された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、ナテラならびにその役員および取締
    役の一部も被告に含まれている。GS＆Co.は、募集総額約164百万ドルの普通株式1,449,000株を引受けた。
    ロビンフッド・マーケッツ・インク：                    GS ＆Co.は、他の引受会社とともに、2021年７月の約22億ドルのロビンフッ

    ド・マーケッツ・インク（以下「ロビンフッド」という。）の株式公開に関連して、2021年12月17日にカリフォル
    ニア州北部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、
    ロビンフッドならびにその役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS＆Co.は、募集総額約686百万ドルの
    普通株式18,039,706株を引受けた。2022年６月20日、原告らは修正訴状を提出した。
    ON24  インク：     GS ＆Co.は、他の引受会社とともに、2021年２月の約492百万ドルのON24インク（以下「ON24」とい

    う。）の普通株式の株式公開に関連して、2021年11月３日にカリフォルニア州北部地区連邦地方裁判所に提起され
    た集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、ON24ならびにその役員および取締役の一部
    も被告に含まれている。GS＆Co,は、募集総額約181百万ドルの普通株式3,616,785株を引受けた。2022年３月18
    日、原告らは修正併合訴状を提出した。2022年５月２日、被告らは修正併合訴状の却下を求める申立を行った。
    リスキファイド・リミテッド：                GS ＆Co.は、他の引受会社とともに、2021年７月の約423百万ドルのリスキファイ

    ド・リミテッド（以下「リスキファイド」という。）の株式公開に関連して、2022年５月２日にニューヨーク州南
    部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、リスキ
    ファイドならびにその役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS＆Co.は、募集総額約147百万ドルの普通
    株式6,981,128株を引受けた。
    オスカー・ヘルス・インク：               GS ＆Co.は、他の引受会社とともに、2021年３月の約14億ドルのオスカー・ヘルス・

    インク（以下「オスカー・ヘルス」という。）の株式公開に関連して、2022年５月12日にニューヨーク州南部地区
    連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、オスカー・ヘル
    スならびにその役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS＆Co.は、募集総額約498百万ドルの普通株式
    12,760,633株を引受けた。
    オーク・ストリート・ヘルス・インク：                     GS ＆Co.は、他の引受会社とともに、オーク・ストリート・ヘルス・イン

    ク（以下「オーク・ストリート」という。）の2020年８月の377百万ドルの株式公開、2020年12月の298百万ドルの
    株式売出し、2021年２月の691百万ドルの株式売出しおよび2021年５月の747百万ドルの株式売出しに関連して、
    2022年５月25日にイリノイ州北部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の修正訴状におい
    て被告となっている。引受会社の他に、オーク・ストリート、その役員および取締役の一部、ならびに株主の一部
    も被告に含まれている。GS＆Co.は、2020年８月の株式公開において募集総額約87百万ドルの普通株式4,157,103
    株、2020年12月の株式売出しにおいて募集総額約69百万ドルの普通株式1,503,944株、2021年２月の株式売出しに
    おいて募集総額約173百万ドルの普通株式3,083,098株、2021年５月の株式売出しにおいて募集総額約187百万ドル
    の普通株式3,013,065株を引受けた。
    リアタ・ファーマシューティカルズ・インク：                        GS ＆Co.は、他の引受会社とともに、2020年12月の約282百万ドルの

    リアタ・ファーマシューティカルズ・インク（以下「リアタ」という。）の普通株式の公募に関連して、2022年６
    月21日にテキサス州東部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の併合修正訴状において被
    告となっている。引受会社の他に、リアタならびにその役員および取締役の一部も被告に含まれている。GS＆Co.
    は、募集総額約141百万ドルの普通株式1,000,000株を引受けた。
    ブライト・ヘルス・グループ・インク：                     GS ＆Co.は、他の引受会社とともに、2021年６月の約924百万ドルのブライ

    ト・ヘルス・グループ・インク（以下「ブライト・ヘルス」という。）の普通株式の株式公開に関連して、2022年
    ６月24日にニューヨーク州東部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した証券訴訟の修正訴状において
    被告となっている。引受会社の他に、ブライト・ヘルスならびにその役員および取締役の一部も被告人に含まれて
    いる。GS＆Co.は、募集総額約203百万ドルの普通株式11,297,000株を引受けた。
    17 エデュケーション＆テクノロジー・グループ・インク：                             GS アジアは、他の引受会社とともに、2020年12月の約

    331百万ドルの17エデュケーション＆テクノロジー・グループ・インク（以下「17エデュテック」という。）のADS
    の株式公開に関連して、2022年７月19日にカリフォルニア州中部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図
    した証券訴訟の被告となっている。引受会社の他に、17エデュテックならびにその役員および取締役の一部も被告
    に含まれている。GSアジアは募集総額約132百万ドルのADS12,604,000株を引受けた。
    投資運用業務

                                282/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    グループ・インクおよびその関連会社の一部は、当社の投資運用業務により被ったとされる損失に関連して、顧客
    との様々な民事訴訟、仲裁手続およびその他の争議の当事者となっている。これらの請求は概ね、とりわけ補償ま
    たはその他の補償的損害賠償、また一部の場合においては懲罰的損害賠償を求めている。
    有価証券貸付反トラスト訴訟

    グループ・インクおよびGS&Co.は、有価証券貸付の実務に関連して、2017年８月以降にニューヨーク州南部地区連
    邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した反トラスト訴訟および３件の個別訴訟の被告に含まれていた。訴状
    では概ね、被告らが共謀して有価証券貸付取引用電子プラットフォームの開発を妨害したとする申立に関連して、
    連邦および州の反トラスト法、ならびに州コモン・ローに基づく訴えがなされている。個別訴状では、取引関係の
    不法な妨害に対する訴えおよび取引実務に関する州法に基づく訴えもなされており、第二および第三の個別訴訟に
    おいては、州コモン・ローに基づく不当利得に対する訴えもなされている。訴状では、宣言的救済および差止によ
    る救済、ならびに金額を特定しない補償的損害賠償、３倍損害賠償、懲罰的損害賠償およびその他の損害賠償を求
    めている。2018年１月26日、グループ・インクは、集団訴訟を意図した訴訟から任意で免訴された。2018年９月27
    日、集団訴訟の却下を求める被告らの申立は否認された。2019年８月７日、第一の個別訴訟の却下を求める被告ら
    の申立が認められた。2021年９月30日、2019年６月に併合された第二および第三の個別訴訟の却下を求める被告ら
    の申立が認められた。2021年10月25日、第二の個別訴訟の原告らは第二巡回控訴裁判所に控訴した。2022年６月30
    日、下級判事は、集団訴訟を意図した訴訟の集団認定を求める原告らの申立を一部認め、一部否認するように勧告
    した。
    変動金利要求払債         反トラスト訴訟

    GS&Co.   は、  ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所において2019年２月以降に個別に提起され併合された、変動金
    利要求払債（以下「VRDO」という。）に関連する集団訴訟を意図した訴訟の被告に含まれている。2019年５月31日
    に提出された併合修正訴状では概ね、被告らが共謀してVRDOの市場を操作したとする申立に関連して、連邦反トラ
    スト法および州コモン・ローに基づく訴えがなされている。訴状では、宣言的救済および差止による救済、ならび
    に金額を特定しない補償的損害賠償、３倍損害賠償およびその他の損害賠償を求めている。2020年11月２日、裁判
    所は、却下を求める被告らの申立を一部認め、一部否認して、GS&Co.に対する州コモン・ローに基づく請求を却下
    したが、連邦反トラスト法に基づく請求の却下を否認した。
    GS&Co.   はまた、2021年６月２日にニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に提起された、関連する集団訴訟を意図

    した訴訟の被告らにも含まれている。訴状では、2019年５月31日に提出された併合修正訴状で主張されていたのと
    同じくVRDOの市場において共謀したとされ、被告らに対して、連邦反トラスト法、州法および州コモン・ローに基
    づく訴えがなされている。訴状では、宣言的救済および差止による救済、ならびに金額を特定しない補償的損害賠
    償、３倍損害賠償およびその他の損害賠償を求めている。2021年８月６日、2019年５月31日訴訟の原告らは、2021
    年６月２日訴訟を2019年５月31日訴訟と併合するよう求める修正訴状を提出した。2021年９月14日、被告らは2021
    年８月６日付併合修正訴状の却下を求める共同一部申立を行った。2022年６月28日、裁判所は、却下を求める被告
    らの申立を一部認め、一部否認して、GS＆Co.に対する州法に基づく受託者義務違反にかかる請求を却下したが、
    連邦反トラスト法にかかる請求部分の却下を否認した。
    金利スワップ反トラスト訴訟

    グループ・インク、GS&Co.、GSI、GSバンクUSAおよびゴールドマン・サックス・ファイナンシャル・マーケッツ・
    エルピーは、ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所において2015年11月に提起され併合された、金利スワップ取
    引に関する集団訴訟を意図した反トラスト訴訟の被告に含まれている。同じゴールドマン・サックス企業が、ス
    ワップ執行ファシリティの３名の運営者およびその関連会社の一部によって、ニューヨーク州南部地区連邦地方裁
    判所において、それぞれ2016年４月および2018年６月に開始された金利スワップ取引に関する２件の反トラスト訴
    訟の被告となっている。これらの訴訟は公判前手続のために併合されている。訴状では概ね、被告らが共謀して金
    利スワップの取引所における売買を妨害したとする申立に関連して、連邦反トラスト法および州コモン・ローに基
    づく訴えがなされている。個別訴訟の訴状では、州反トラスト法に基づく訴えもなされている。訴状では、宣言的
    救済および差止による救済、ならびに金額を特定しない３倍損害賠償を求めている。被告らは集団訴訟および第一
    の個別訴訟の却下を求める申立を行い、地方裁判所は、第一の個別訴訟において原告らが主張した州コモン・ロー
    に基づく請求を否認し、集団訴訟を意図した訴訟における州コモン・ローに基づく請求および両訴訟における反ト
    ラスト法に基づく請求を2013年から2016年の期間に限定した。2018年11月20日、裁判所は、第二の個別訴訟の却下
    を求める被告らの申立を一部認め、一部否認して、不当利得および不法な妨害に対する州コモン・ローに基づく請
    求を却下したが、連邦および州の反トラスト法に基づく請求の却下を否認した。2019年３月13日、裁判所は、2008
    年から2012年の行為に関連する主張を追加するよう訴状の修正を求める集団訴訟を意図した訴訟の原告らの申立を
    否認したが、2013年から2016年に関連する限定的な主張の追加を求める申立は認めた。この主張は、原告らによ
                                283/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    り、2019年３月22日に提出された第四併合修正訴状に追加された。2019年３月７日、集団訴訟を意図した訴訟の原
    告らは集団認定の申立を行った。
    コモディティ関連訴訟

    GSI  は、ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所において2014年11月25日以降に提起され直近では2017年５月15日
    に修正された、プラチナおよびパラジウムの取引に関連する集団訴訟を意図した複数の訴訟の被告に含まれてい
    る。修正訴状では概ね、被告らが共謀して現物のプラチナおよびパラジウムのベンチマーク価格を操作したとする
    申立に   関連  して、連邦反トラスト法および商品取引法に違反したとの訴えがなされ、宣言的救済および差止による
    救済、ならびに金額を特定しない３倍損害賠償を求めている。2020年３月29日、裁判所は、却下および再審理を求
    める被告らの申立を認め、すべての請求を却下した。2020年４月27日、原告らは第二巡回控訴裁判所に控訴した。
    GS&Co.   、GSI、J.アロン・アンド・カンパニー、および2014年度第４四半期に売却されたが以前はグループ・イン

    クの連結子会社であったメトロ・インターナショナル・トレード・サービシズ（以下「メトロ」という。）は、
    ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所において2013年８月１日以降に提起され併合された、複数の集団訴訟を意
    図した訴訟および個別訴訟の被告となっている。訴状では概ね、アルミニウムの保管およびアルミニウム取引に関
    連 して  、連邦反トラスト法および州法に違反したとする訴えがなされている。訴状では、宣言的救済、差止による
    救済およびその他の衡平法上の救済、ならびに３倍損害賠償を含む金額を特定しない金銭的損害賠償を求めてい
    る。2016年12月、地方裁判所は却下を求める被告らの申立を認め、2019年８月27日、第二巡回裁判所は、地方裁判
    所の却下を無効にし、この案件についてさらに手続きを行うよう地方裁判所に差し戻した。2020年７月23日、地方
    裁判所は集団認定を求める集団訴訟の原告らの申立を否認し、2020年12月16日、第二巡回裁判所は当該否認に対す
    る控訴の許可を退けた。2021年２月17日、地方裁判所は、個別訴訟の原告らの大半による請求に関して、略式判決
    を求める被告らの申立を認めた。2021年４月14日、原告らは第二巡回控訴裁判所に控訴した。                                                2022  年５月31日、残
    り２件の個別訴訟の原告らは被告らと和解に達した。当社は和解金の負担分を全額支払った。
    メトロの売却に関連して、当社は、当社が所有していた間のメトロの事業行為について発生した訴訟手続または規

    制当局による手続に対する潜在的負債に対する補償を含め、取得者に補償を提供することに合意した。
    米国債関連訴訟

    GS&Co.   は、他のプライマリー・ディーラーとともに、ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所において2015年７月
    以降に提起され併合された、米国債の販売に関連する複数の集団訴訟を意図した訴訟の被告に含まれている。
    GS&Co.はまた、他のプライマリー・ディーラーとともに、2017年８月25日にニューヨーク州南部地区連邦地方裁判
    所に提起された同様の個別訴訟の被告にも含まれている。2017年12月29日に提出された併合集団訴訟の訴状では概
    ね、被告らが共謀して米国債の発行日取引市場およびオークションを操作したとする申立に関連して、連邦反トラ
    スト法に違反したとの訴え、またGS&CO.を含む一部の被告らが共謀して、入札プロセスにおける競争を妨害するた
    めに電子取引プラットフォーム上での米国債の売買を妨害したとの訴えがなされている。個別訴訟では、商品取引
    所法に違反して、同様に共謀して発行日取引市場およびオークションならびに関連する先物およびオプションを操
    作したとの訴えがなされている。訴状では、宣言的救済および差止による救済、金額を特定しない３倍損害賠償な
    らびに補償を求めている。2021年３月31日、却下を求める被告らの申立が認められた。2021年５月14日、原告らは
    修正訴状を提出した。           2022  年３月31日      、修正訴状の却下を求める被告らの申立が認められた。                            2022  年４月28日、原
    告らは   第二巡回控訴裁判所に控訴した。
    反トラスト      社債訴訟

    グループ・インクおよびGS&Co.は、他のディーラーとともに、単元未満社債の流通市場に関連して、2020年４月21
    日にニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した訴訟の被告に含まれている。2020年
    10月29日に提出された修正併合訴状では、単元未満社債の流通市場における被告らによる反競争的とされる行為に
    関連して、連邦反トラスト法に基づく訴えがなされ、宣言的救済および差止による救済、ならびに３倍損害賠償お
    よび懲罰的損害賠償を含む金額を特定しない金銭的損害賠償が求められている。2021年10月25日、裁判所は却下を
    求める被告らの申立を認め、再訴はできない。2021年11月23日、原告らは第二巡回控訴裁判所に控訴した。2022年
    ３月30日、原告らは、地方裁判所判事の妻が被告のうちの１社の株式を所有しており、地方裁判所判事自身が回避
    しなかったため、判決を無効にすべきであることを示唆する地方裁判所の判決を求める申立を行った。
    クレジット・デフォルト・スワップ反トラスト訴訟

    グループ・インク、GS&Co.およびGSIは、クレジット・デフォルト・スワップの決済に関連して、2021年６月30日
    にニューメキシコ地区連邦地方裁判所に提起された集団訴訟を意図した反トラスト訴訟の被告に含まれている。訴
    状では概ね、被告らが共謀して決済のためのクレジット・デフォルト・スワップの評価に使用するベンチマーク価
    格を操作したとする主張に関連して、連邦反トラスト法および商品取引法に基づく訴えがなされている。訴状では
    また、州コモン・ローに基づく不正利得に対する訴えがなされている。訴状では、宣言的救済および差止による救
                                284/292


                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    済、ならびに金額を特定しない３倍損害賠償およびその他の損害賠償を求めている。2021年11月15日、被告らは訴
    状の却下を求める申立を行った。2022年２月４日、原告らは修正訴状を提出し、                                         グループ・インクを          自主的に訴訟
    か ら 除外した。      2022  年 ４ 月 ５ 日、  被告らは、      修正訴状の      却下  を求める     申立を   行った   。
    雇用関連案件

    2010  年９月15日、３名の女性元従業員により集団訴訟を意図した訴訟１件がニューヨーク州南部地区連邦地方裁判
    所に提起された。訴状およびその後日の修正では、グループ・インクおよびGS&Co.が報酬、昇進および業績評価に
    関して女性従業員を体系的に差別しているとの訴えがなされている。訴状では、2002年７月以降にグループ・イン
    クおよびGS&Co.によって特定の地域において特定のレベルで雇用された全女性従業員から構成される集団であるこ
    とを主張しており、連邦およびニューヨーク市の差別に関する法律に基づく訴えがなされている。訴状では、集団
    訴訟の認定、差止による救済、ならびに金額を特定しない補償的損害賠償、懲罰的損害賠償およびその他の損害賠
    償を求めている。
    2018  年３月30日、地方裁判所は原告らの差別的効果および取扱いにかかる請求について、損害賠償の集団として認

    定した。2018年９月４日、第二巡回控訴裁判所は、地方裁判所による集団認定の決定に関する中間審理を求める被
    告らの申立を否認し、その後、再審理を求める被告らの申立を否認した。2018年９月27日、原告らは、差止による
    救済および宣言的救済のために集団認定を求めないことを地方裁判所に伝えた。2020年３月26日、地方裁判所の下
    級判事は、雇用関係の紛争を仲裁により解決することに合意したグループ・インクおよび（または）GS&Co.との特
    定の合意の当事者である集団のメンバーに関し、仲裁強制の申立を一部認めた。2020年４月16日、原告らは下級判
    事の命令に異議を申し立て、被告らは地方裁判所判事が下級判事の命令の一部を覆した場合の条件付異議を申し立
    てた。2021年７月22日、被告らは集団認定の取消を求める申立を行った。2021年９月15日、地方裁判所は、仲裁強
    制に関する下級判事の決定を支持した。2022年３月17日、地方裁判所は、差別的効果に係る請求の一部に関して部
    分的略式判決を求める原告らの申立を否認し、原告らの差別的効果および取扱いに係る請求に関して略式判決を求
    める被告らの申立を一部認め、一部否認し、集団認定の取消を求める被告らの申立を否認し、また、特定の専門家
    の証言の排除を求める両当事者それぞれの申立を一部認め、一部否認した。
    通信記録管理に関する調査および検査

    当社は、当社が承認していない電子メッセージ・チャネルを通じて送信されるビジネス通信に関連する記録保存要
    件に関する当社の遵守についての調査を終了させるためにSECおよびCFTCと議論を進めている。こうした議論が調
    査の終了に繋がるという保証はない。
    消費者に関する調査および審査

    当社は、GSバンクUSAのクレジットカード口座管理の実務慣行に対する調査に関連して、消費者金融保護局と協力
    しており、これには、返金の適用、規則に不適合な支払いに対するクレジット、請求エラーの解消、広告、および
    信用調査機関への報告に関するものが含まれる。
    規制当局の調査および検査ならびに関連訴訟

    グループ・インクおよびその関連会社の一部は、以下の当社の事業および業務に関する様々な事項について、様々
    な政府および規制機関ならびに自主規制機関による多数のその他の調査および検査、訴訟ならびに株主の要求の対
    象となっており、いくつかの案件では、召喚状を受領し、文書および情報の提供要請を受けている。
    ・有価証券の募集または売出しのプロセスおよび引受実務

    ・当社の投資運用サービスおよびファイナンシャル・アドバイザリー・サービス

    ・利益相反

    ・市場調査の独立性、ならびに市場調査アナリストおよび投資銀行の社員を含む他の会社の社員ならびに第三者と

     の関係性を含む、市場調査の実務慣行
    ・政府が関連する資金調達およびその他の事項、ならびに地方債に関わる取引（これには、州および地方自治体で

     ある顧客に関するウォールクロス手続および利益相反の開示、地方自治体による募集に関連した地方自治体のデ
     リバティブ商品の売買および構築、政治献金に関する規則、地方自治体向けのアドバイザリー・サービス、なら
     びにクレジット・デフォルト・スワップ取引が地方自治体である発行体に与え得る影響が含まれる）
    ・消費者向け貸付、ならびに住宅用モーゲージ貸付、サービシングおよび証券化、および関連する消費者法の遵守

    ・社債、国債、為替、コモディティおよびその他の金融商品の募集または売出し、オークション、販売、取引およ

     び決済、関連する販売ならびにその他の連絡および活動、ならびに当該活動に関連する当社の監督および統制
     （これには、対象となる空売りに関する規則の遵守、アルゴリズム、高頻度および定量的取引、当社の米国の代
     替的取引システム（ダークプール）、先物取引、オプション取引、発行日取引、取引報告、テクノロジー・シス
                                285/292

                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
     テムおよび統制、通信記録管理および記録、有価証券貸付の実務慣行、プライム・ブローカレッジ業務、信用デ
     リバティブおよび金利スワップの取引および決済、コモディティ取引および金属の貯蔵、私募の実務慣行、有価
     証 券の割当および取引、ならびに為替レートなどのベンチマーク・レートの設定に関連する取引業務および連絡
     が含まれる）
    ・FCPAの遵守

    ・当社の雇用および報酬の実務慣行

    ・当社のリスク管理および統制システム

    ・インサイダー取引、企業および政府の動向に関する重要な非公開情報の悪用および流布の可能性、ならびに当社

     のインサイダー取引の統制および情報障壁の有効性
    当社は、かかるすべての政府および規制当局による調査および検査に協力している。

                                286/292
















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ２【その他】

     (1)  決算日後の状況
        本書第一部第６         １「中間財務書類－（6）連結財務書類に対する注記（未監査）」において開示されている
       事項を除き、該当なし。
     (2)  訴訟

        以下は、当社が2022年８月４日に米国証券取引委員会（「SEC」）に提出した、様式10-Qによる2022年６月
       に終了した四半期に係るクォータリー・レポートの抄訳である。
        上記に加えて、2022年６月29日提出の有価証券報告書第一部第６                                  ３「その他－(2)         訴訟」参照。
        以下は、当社が2022年２月25日にSECに提出した、様式10-Kによる2021年度アニュアル・レポートの抄訳で
       ある、2022年６月29日提出の有価証券報告書第一部第６                              ３「その他－(2)         訴訟－(a)」に記載の事項を補完
       し、修正するものである。
        当社は、その事業活動に伴い発生する様々な事項について、司法上、規制上、および仲裁に関する多数の手

       続の当事者となっている。これらの手続の多くは、初期の段階にあり、またこれらの案件の多くにおいて、金
       額未確定の損害賠償が請求されている。当社は、合理的な範囲で生じる可能性がある損失合計の範囲の上限に
       つき、その範囲を見積もることができる案件については見積りを行っており、現時点で入手可能な情報に基づ
       く限り、合理的な範囲で生じる可能性がある損失を見積もることができていない案件の結果が総体として当社
       の財務状態に重大な悪影響を及ぼすことはないが、特定期間の当社の業績に重要な意味を持つ可能性があると
       考えている。現在進行中の訴訟および調査の範囲に鑑みると、当社の訴訟費用は、引き続き高額に留まる可能
       性がある。本書第一部第３              ３（３）「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析－見積りの
       活用」参照。合理的に生じる可能性がある当社の損失合計の見積り、ならびに当社の司法上、規制上、および
       裁判上の手続に関する情報については、本書第一部第６                             １「中間財務書類－（6）連結財務書類に対する注記
       （未監査）」注記18および27参照。
                                287/292










                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    ３【米国と日本における会計原則及び会計慣行の主要な相違】

       本書記載の中間財務書類は米国において一般に公正妥当と認められている会計原則（米国会計基準）に準拠し
     て作成されている。従って、日本において一般に公正妥当と認められている会計原則（日本会計基準）と相違す
     る場合がある。2022年６月30日時点における、主たる相違点は次のとおりである。
    (a)  のれん

    米国会計基準においては、買収価額が被買収企業の買収時における識別可能な無形資産を含む純資産の公正価値を
    超える額はのれんとして計上される。のれんの減損の有無は、年に一度、または減損の兆候がある場合にはそれよ
    り多い頻度で検討される。まず報告単位の公正価値が帳簿価額を下回っている可能性が比較的高いかどうかを判断
    するために、定性的要因が評価される。もし定性的評価の結果だけで最終的な判断を下せない場合には、定量的に
    のれんの減損の有無をテストする。
    日本会計基準においては、のれんは、20年以内のその効果の及ぶ期間にわたり、定額法その他の合理的な方法によ
    り規則的に償却されている。ただし、のれんの金額に重要性が乏しい場合には、当該のれんが生じた事業年度の費
    用として処理することができる。
    (b)  変動持分事業体の連結

    米国会計基準においては、変動持分事業体（以下「VIE」という。）の連結の規定が存在する。VIEとは、議決権持
    分を通じて支配される事業体の性質のうち１つ以上を欠いている事業体のことである。企業が保有する変動持分を
    通じて、（ⅰ）VIEの経済的成果に最も重大な影響を与えるVIEの活動を指図する権限、および（ⅱ）VIEにとって
    潜在的に重大となる可能性のあるVIEの損失を負担する義務または利益を受取る権利、の両方を当該企業に有して
    いる場合、VIEにおける支配的な財務上の持分が存在する。支配的な財務上の持分を有する第一受益者である企業
    は、当該VIEを連結する。
    日本会計基準においては、企業の連結財務諸表に子会社を含めるという判断は、(1)企業が子会社の議決権の過半
    数を所有することにより実質的な支配権を有している、(2)企業が子会社の議決権の半数以下しか所有していなく
    ても、子会社の財務方針および経営方針に参加する、もしくは子会社の取締役会を代表し当該子会社の代わりに重
    要な契約を締結する等の実質的支配を有している、のいずれかの場合に行われる。
    (c)  保証人の会計

    米国会計基準においては、特定の保証提供時にその保証の下で引き受けた債務の公正価値で負債を認識することが
    要求されている。また、保証の内容および将来の潜在的支払額の最大値を含む追加的開示が要求されている。
    日本会計基準においては、特定の状況下において、債務保証の会計処理および開示が要求されている。
                                288/292







                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    (d)  公正価値オプション
    米国会計基準においては、他の会計基準では公正価値で会計処理されない金融資産、金融負債および確定契約で、
    要件を満たしたものを商品毎に公正価値で測定するオプション（つまり公正価値オプション）を提供している。公
    正価値オプションを使用する選択は、企業が金融資産または金融負債を最初に認識する時点、または確定契約の締
    結時といった特定の選択日に行うことができる。公正価値のその後の変動は損益に計上されることになる。ただ
    し、公正価値オプションを適用した金融負債については、自己の信用スプレッド                                         に起因する金融負債の公正価値の
    変動  は税効果を反映した純額がその他                 の 包括利益として        表示される      。
    日本会計基準においては、金融資産および金融負債のための公正価値オプションに関する上記のような会計基準は
    設定されていない。
    (e)  特定の契約に関連した相殺処理

    米国会計基準においては、デリバティブは、強制力のあるネッティング契約または類似契約（以下総称して「ネッ
    ティング契約」という。）に基づき相殺の法的権利が存在する場合、取引相手ごとの純額ベースで表示される。さ
    らに、デリバティブは、強制力のあるネッティング契約に基づき取引が行われた場合、強制力のある信用補完契約
    に基づき受入れ、または差入れた現金担保控除後の金額で表示される。期間と通貨が同じ証券金融取引は、かかる
    取引が一定の決済基準を満たし、ネッティング契約の対象である場合には、取引相手ごとの純額ベースで表示され
    る。
    日本会計基準においては、デリバティブと現金担保の相殺表示は認められていない。また、一定の決済基準を満た
    す証券金融取引の相殺表示を許容する特定の会計基準はない。
    (f)  未認識の税務上の便益

    米国会計基準においては、税務当局による調査でテクニカル・メリットに基づいてタックス・ポジションが認容さ
    れる可能性が比較的高い場合のみ、当該ポジションを財務書類上認識している。この基準を満たしたポジション
    は、調査解決時に実現する可能性が比較的高い減額効果の最大値で測定される。税申告金額についてのポジション
    と財務書類上で認識された金額の差額に対して負債が計上される。
    日本会計基準においては、法人所得税の不確実性に関する上記のような会計基準はない。
                                289/292









                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    (g)  リース会計
    米国基準においては、リース期間が１年を超えるリース取引について、貸借対照表上、リース期間に渡り資産を使
    用する権利を表す使用権資産及び支払い義務を表すリース負債を認識する。オペレーティング・リースの使用権資
    産はまず、オペレーティング・リース負債の金額に基づき算定され、当初直接費用、リースインセンティブ、リー
    ス開始時もしくは開始前に支払ったリース料を調整して算定される。当該金額はリース期間に渡り償却される。
    日本会計基準においては、オペレーティング・リース取引はオフバランス処理が行われ、リース料は、リース期間
    に渡り定額法で認識される。少額リース資産については、簡便法が適用され、オペレーティング・リース取引に準
    じて会計処理することができる。
    (h)  金融資産の減損

    米国会計基準においては、償却原価で測定される金融資産及びローン・コミットメント等は、予測信用損失モデル
    により減損損失を認識する。予想信用損失の測定は、過去の実績、現在の状況並びに回収可能性に影響を与える将
    来予測に基づいて行われる。
    日本会計基準においては、貸付金等の債権の評価は、債務者区分により貸倒見積高を算定し、有価証券については
    時価または実質価額が著しく下落した場合に、減損損失が認識される。
                                290/292














                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    第７【外国為替相場の推移】

       当社の2022年度上半期における日本円と米ドルの為替相場は、２紙以上の日本の日刊新聞に掲載されているた

     め、本項の記載は省略する。
    第８【提出会社の参考情報】

       当社は、当事業年度開始日から本半期報告書提出日までの間に、以下の書類を関東財務局長に提出した。

     （１）　有価証券報告書およびその添付書類（2022年６月29日提出）

     （２）　2021年11月18日提出の発行登録書に対する訂正発行登録書（2022年６月29日提出）
                                291/292















                                                          EDINET提出書類
                                          ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク(E05858)
                                                             半期報告書
    第二部【提出会社の保証会社等の情報】

     該当なし。

                                292/292

PDFをダウンロード

関連コンテンツ