ＤＩＡＭケイマン・トラスト－グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション 半期報告書（外国投資信託受益証券） 第11期(令和3年2月1日－令和4年1月31日)
| 提出書類 | 半期報告書（外国投資信託受益証券）-第11期(令和3年2月1日－令和4年1月31日) |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | ＤＩＡＭケイマン・トラスト－グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション |
| カテゴリ | 半期報告書（外国投資信託受益証券） |
EDINET提出書類
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド(E25766)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 半期報告書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和３年10月29日
【計算期間】 第11期中（自 令和３年２月１日 至 令和３年７月31日）
【ファンド名】 DIAMケイマン・トラスト－
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレク
ション
（DIAM Cayman Trust -
Global High Yield Bond Fund Currency Selection）
【発行者名】 クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミ
テッド
（Queensgate Bank and Trust Company Ltd.）
【代表者の役職氏名】 授権された署名者 カルラ・ボッデン
（Karla Bodden, Authorized Signatory）
授権された署名者 シネイド・ワーグナー
（Sinead Wagner, Authorized Signatory）
【本店の所在の場所】 ケイマン諸島、KY1-1202、グランド・ケイマン、ハーバー・プレイ
ス、サウス・チャーチ・ストリート103、私書箱30464号
（PO Box 30464, 103 South Church Street, Harbour Place, Grand
Cayman, KY1-1202, Cayman Islands）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 三 浦 健
同 廣 本 文 晴
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 三 浦 健
同 廣 本 文 晴
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03（6212）8316
【縦覧に供する場所】 該当事項なし。
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１【ファンドの運用状況】
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド（Queensgate Bank and Trust
Company Ltd.）（以下「管理会社」といいます。）により管理されるDIAMケイマン・トラスト－グローバル・ハ
イイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション（DIAM Cayman Trust - Global High Yield Bond
Fund Currency Selection）（以下「ファンド」といいます。）の運用状況は以下のとおりです。
（１）【投資状況】
資産別および地域別の投資状況
（2021年８月末日現在）
時価合計 投資比率
資産の種類 国／地域
（米ドル） （％）
米国 27,909,509 64.69
社債
英国 2,385,398 5.53
ルクセンブルグ 2,097,619 4.86
フランス 1,549,475 3.59
スウェーデン 1,266,079 2.93
カナダ 1,260,370 2.92
ドイツ 1,156,990 2.68
オランダ 638,668 1.48
ケイマン諸島 619,352 1.44
ベルギー 377,719 0.88
イタリア 314,051 0.73
スペイン 202,334 0.47
フィンランド 200,240 0.46
パナマ 189,014 0.44
ニュージーランド 205,750 0.48
転換社債
スペイン 111,353 0.26
小計 40,483,921 93.84
現金、預金およびその他の資産（負債控除後） 2,656,474 6.16
合計 43,140,395
100.00
（純資産総額） （約4,741百万円）
（注１）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。以下同じです。
（注２）米ドルおよび豪ドルの円貨換算は、2021年８月31日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の
仲値（１米ドル＝109.90円、１豪ドル＝80.18円）によります。
（注３）ファンドは、米ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券、米ドル建ブラジルレアルクラス（毎月分配
型）受益証券、米ドル建資源国通貨バスケットクラス（毎月分配型）受益証券および豪ドル建豪ドルクラ
ス（毎月分配型）受益証券の４種類があります。
（注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、適宜の単位に四捨五入している場合があります。したがっ
て、合計の数字が一致しない場合があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字に
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つき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してあります。したがって、本書中の同一情報
につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
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（２）【運用実績】
①【純資産の推移】
2021年８月末日現在および同日前１年間における各月末の純資産の推移は次のとおりです。
（米ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券）
純資産総額 一口当たり純資産価格
米ドル 円 米ドル 円
2020年９月末日 5,126,927 563,449,277 151.31 16,629
10月末日 4,996,934 549,163,047 151.91 16,695
11月末日 5,031,216 552,930,638 158.40 17,408
12月末日 5,086,428 558,998,437 160.70 17,661
2021年１月末日 5,092,481 559,663,662 160.93 17,686
２月末日 5,096,941 560,153,816 162.22 17,828
３月末日 5,011,316 550,743,628 162.55 17,864
４月末日 5,007,638 550,339,416 163.79 18,001
５月末日 5,061,575 556,267,093 163.86 18,008
６月末日 5,136,734 564,527,067 165.71 18,212
７月末日 5,251,777 577,170,292 166.33 18,280
８月末日 5,273,787 579,589,191 167.03 18,357
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（米ドル建ブラジルレアルクラス（毎月分配型）受益証券）
純資産総額 一口当たり純資産価格
米ドル 円 米ドル 円
2020年９月末日 6,419,318 705,483,048 10.11 1,111
10月末日 6,198,195 681,181,631 9.82 1,079
11月末日 6,833,943 751,050,336 10.89 1,197
12月末日 7,031,356 772,746,024 11.40 1,253
2021年１月末日 6,483,639 712,551,926 10.74 1,180
２月末日 6,322,747 694,869,895 10.52 1,156
３月末日 6,077,274 667,892,413 10.32 1,134
４月末日 6,287,942 691,044,826 10.73 1,179
５月末日 6,453,169 709,203,273 11.07 1,217
６月末日 6,527,818 717,407,198 11.58 1,273
７月末日 6,348,486 697,698,611 11.27 1,239
８月末日 6,292,514 691,547,289 11.32 1,244
（米ドル建資源国通貨バスケットクラス（毎月分配型）受益証券）
純資産総額 一口当たり純資産価格
米ドル 円 米ドル 円
2020年９月末日 2,105,639 231,409,726 21.07 2,316
10月末日 2,086,006 229,252,059 20.87 2,294
11月末日 2,278,984 250,460,342 22.80 2,506
12月末日 2,401,572 263,932,763 24.04 2,642
2021年１月末日 2,320,966 255,074,163 23.26 2,556
２月末日 2,297,053 252,446,125 23.15 2,544
３月末日 2,274,475 249,964,803 23.00 2,528
４月末日 2,276,049 250,137,785 23.58 2,591
５月末日 2,307,312 253,573,589 24.14 2,653
６月末日 2,196,185 241,360,732 24.10 2,649
７月末日 2,139,606 235,142,699 23.48 2,580
８月末日 2,138,399 235,010,050 23.53 2,586
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（豪ドル建豪ドルクラス（毎月分配型）受益証券）
純資産総額 一口当たり純資産価格
豪ドル 円 豪ドル 円
2020年９月末日 51,153,191 4,101,462,854 43.33 3,474
10月末日 49,802,794 3,993,188,023 42.99 3,447
11月末日 51,069,628 4,094,762,773 44.32 3,554
12月末日 49,860,974 3,997,852,895 44.45 3,564
2021年１月末日 48,456,914 3,885,275,365 44.00 3,528
２月末日 47,842,576 3,836,017,744 43.84 3,515
３月末日 45,325,848 3,634,226,493 43.40 3,480
４月末日 44,521,303 3,569,718,075 43.22 3,465
５月末日 42,980,624 3,446,186,432 42.72 3,425
６月末日 42,378,150 3,397,880,067 42.69 3,423
７月末日 41,466,285 3,324,766,731 42.35 3,396
８月末日 40,273,217 3,229,106,539 42.00 3,368
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②【分配の推移】
2021年８月末日までの１年間における各月の分配の推移は、以下のとおりです。
（米ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券）
該当事項ありません。
（米ドル建ブラジルレアルクラス（毎月分配型）受益証券）
１口当たり分配金
米ドル 円
2020年９月 0.10 11
10月 0.10 11
11月 0.10 11
12月 0.10 11
2021年１月 0.10 11
２月 0.10 11
３月 0.10 11
４月 0.10 11
５月 0.10 11
６月 0.10 11
７月 0.10 11
８月 0.10 11
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（米ドル建資源国通貨バスケットクラス（毎月分配型）受益証券）
１口当たり分配金
米ドル 円
2020年９月 0.20 22
10月 0.20 22
11月 0.20 22
12月 0.20 22
2021年１月 0.20 22
２月 0.20 22
３月 0.20 22
４月 0.20 22
５月 0.20 22
６月 0.20 22
７月 0.20 22
８月 0.20 22
（豪ドル建豪ドルクラス（毎月分配型）受益証券）
１口当たり分配金
豪ドル 円
2020年９月 0.50 40
10月 0.50 40
11月 0.50 40
12月 0.50 40
2021年１月 0.50 40
２月 0.50 40
３月 0.50 40
４月 0.50 40
５月 0.50 40
６月 0.50 40
７月 0.50 40
８月 0.50 40
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③【収益率の推移】
（米ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券）
（注）
収益率（％）
期間
2020年９月１日～2021年８月末日 9.44％
（米ドル建ブラジルレアルクラス（毎月分配型）受益証券）
（注）
収益率（％）
期間
2020年９月１日～2021年８月末日 17.78％
（米ドル建資源国通貨バスケットクラス（毎月分配型）受益証券）
（注）
収益率（％）
期間
2020年９月１日～2021年８月末日 18.73％
（豪ドル建豪ドルクラス（毎月分配型）受益証券）
（注）
収益率（％）
期間
2020年９月１日～2021年８月末日 8.55％
（注）収益率（％）＝100 ×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝2021年８月末日現在の１口当たり純資産価格（当該期間の分配金の合計額を加えた額）
ｂ＝2020年８月末日現在の１口当たり純資産価格（分配落ちの額）
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＜参考情報＞
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２【販売及び買戻しの実績】
2021年８月末日までの１年間における販売および買戻しの実績ならびに2021年８月末日現在の発行済口数は
次のとおりです。
（米ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
1,740 4,269 31,574
(1,740) (4,269) (31,574)
（米ドル建ブラジルレアルクラス（毎月分配型）受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
0 82,048 555,696
(0) (82,048) (555,696)
（米ドル建資源国通貨バスケットクラス（毎月分配型）受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
0 9,267 90,880
(0) (9,267) (90,880)
（豪ドル建豪ドルクラス（毎月分配型）受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
3,450 234,007 958,869
(3,450) (234,007) (958,869)
（注）（ ）内の数字は本邦内における販売・買戻しおよび発行済口数です。
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３【ファンドの経理状況】
ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳し
たものです（ただし、円換算部分を除きます。）。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関す
る規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によるものです。
ｂ．ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第
７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていません。
ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な事項につ
いて2021年８月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝109.90
円）で換算された円換算額が併記されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されているため、円換算額
は合計欄の数値が総数と一致しない場合があります。
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（１）【資産及び負債の状況】
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション
ＤＩＡＭケイマン・トラストのシリーズ・トラスト
財政状態計算書（未監査）
2021 年７月31日現在
2021年７月31日現在
米ドル 千円
資産
212,495
現金および現金同等物（注記２および９） 1,933,534
4,646,060
損益を通じて公正価値で測定する金融資産（注記３および９） 42,275,341
69,354
投資売却未収金 631,062
59,851
未収利息 544,595
59,631
先物為替予約に係る未実現利益（注記９） 542,591
12,793
受益証券発行未収金 116,403
203
1,850
その他の資産
5,060,387
資産合計 46,045,376
負債
56,961
投資購入未払金 518,298
88,177
先物為替予約に係る未実現損失（注記９） 802,340
13,188
証拠金 120,000
12,307
未払監査報酬 111,986
10,418
未払投資運用報酬（注記５） 94,792
8,363
受益証券買戻未払金 76,099
6,463
未払販売報酬（注記５） 58,809
2,535
未払代行協会員報酬（注記５） 23,062
1,377
未払管理事務代行報酬（注記５） 12,528
372
未払受託報酬（注記５） 3,385
191
未払保管報酬（注記５） 1,742
66
600
その他の未払報酬
負債（受益者に帰属する純資産を除く） 200,418
1,823,641
4,859,969
44,221,735
受益者に帰属する純資産
5,060,387
負債合計 46,045,376
添付の注記は本財務書類の一部である。
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グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション
ＤＩＡＭケイマン・トラストのシリーズ・トラスト
包括利益計算書（未監査）
2021 年２月１日から2021年７月31日までの期間
2021年２月１日から2021年７月31日までの期間
米ドル 千円
投資収益／（損失）
145,682
損益を通じて公正価値で測定する金融資産からの利息（注記６） 1,325,591
損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る未実現評価損の純増
(1,783,287) (195,983)
減額
75,545
先物為替予約に係る未実現評価益の純増減額 687,402
263,575
損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る実現純利益 2,398,316
先物為替予約および為替取引に係る実現純損失 (1,347,675) (148,109)
300
受取配当金 2,733
4,290
39,040
その他の収益
収益合計 145,301
1,322,120
費用
22,762
投資運用報酬（注記５） 207,113
13,215
販売報酬（注記５） 120,246
5,182
代行協会員報酬（注記５） 47,155
4,065
監査報酬 36,986
2,842
管理事務代行報酬（注記５） 25,862
2,117
保管報酬（注記５） 19,265
1,476
受託報酬（注記５） 13,429
933
8,488
その他の費用
52,592
運用費用合計 478,544
運用純利益 92,709
843,576
財務費用
受益者への分配（注記７） (3,243,787) (356,492)
税金
(2,256) (248)
源泉徴収税
受益者に帰属する運用に伴う純資産の純減額 (2,402,467) (264,031)
添付の注記は本財務書類の一部である。
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グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション
ＤＩＡＭケイマン・トラストのシリーズ・トラスト
受益者に帰属する純資産変動計算書（未監査）
2021 年２月１日から2021年７月31日までの期間
受益者に帰属する純資産
米ドル 千円
2021年１月31日現在残高 6,966,636
63,390,679
42,368
当期における受益証券発行 385,515
当期における受益証券買戻 (17,151,992) (1,885,004)
(2,402,467) (264,031)
当期における受益者に帰属する運用に伴う純資産の純減額
4,859,969
2021年７月31日現在残高 44,221,735
添付の注記は本財務書類の一部である。
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クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド(E25766)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション
ＤＩＡＭケイマン・トラストのシリーズ・トラスト
キャッシュ・フロー計算書（未監査）
2021 年２月１日から2021年７月31日までの期間
2021年２月１日から2021年７月31日までの期間
米ドル 千円
運用活動からのキャッシュ・フロー
受益者に帰属する運用に伴う純資産の純減額 (2,402,467) (264,031)
運用に伴う純資産の純減額を運用活動から生じた現金純額に合わせる
ための調整：
356,492
受益者への分配 3,243,787
損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る実現純損失 (2,398,316) (263,575)
損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る未実現評価損の純増
195,983
1,783,287
減額
先物為替予約に係る未実現評価益の純増減額 (687,402) (75,545)
プレミアムの純償却額 (3,024) (332)
運用に係る資産および負債の増減額：
39,564
証拠金の減少 360,000
28,141
未収利息の減少 256,057
未払投資運用報酬の減少 (47,286) (5,197)
未払販売報酬の減少 (7,528) (827)
未払代行協会員報酬の減少 (2,953) (325)
121
未払管理事務代行報酬の増加 1,097
4,065
未払監査報酬の増加 36,986
19
未払受託報酬の増加 170
未払保管報酬の減少 (682) (75)
(910) (100)
その他の未払報酬の減少
14,377
運用活動から生じた現金純額 130,817
投資活動からのキャッシュ・フロー
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の購入 (33,111,220) (3,638,923)
5,612,931
51,073,071
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の売却による収入
1,974,007
投資活動から生じた現金純額 17,961,851
財務活動からのキャッシュ・フロー
29,575
受益者への受益証券発行による収入 269,112
受益者への受益証券買戻支払額 (17,116,706) (1,881,126)
(3,243,787) (356,492)
受益者への分配金支払額
財務活動に使用した現金純額 (20,091,381) (2,208,043)
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
2021年２月１日から2021年７月31日までの期間
米ドル 千円
現金および現金同等物の純増減額
(1,998,713) (219,659)
432,154
3,932,247
現金および現金同等物の期首残高
1,933,534 212,495
現金および現金同等物の期末残高
キャッシュ・フロー情報の補足開示：
1,581,648 173,823
利息受取額
税金支払額 (2,256) (248)
添付の注記は本財務書類の一部である。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション
ＤＩＡＭケイマン・トラストのシリーズ・トラスト
財務書類に対する注記（未監査）
2021 年２月１日から2021年７月31日までの期間
１．組織
ＤＩＡＭケイマン・トラスト（以下「トラスト」という。）は、2011年６月29日付の信託宣言（以下「信託証書」とい
う。）に従い、ケイマン諸島の法律に基づき設立された特例ユニット・トラストである。トラストは2011年６月29日に運用
を開始した。トラストは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に基づき、2011年７月15日付で登録されている。ト
ラストの登録事務所は、ケイマン諸島、ＫＹ１－1107、グランド・ケイマン、ジョージ・タウン、メイン・ストリート25、
私書箱694に所在する。
トラストは、金融商品取引法に従って2011年７月８日に有価証券届出書を関東財務局局長に提出するとともに、投資信託
法に従って届出書を金融庁長官に提出した。
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション（以下「クラス・ファンド」という。）はト
ラストのシリーズ・トラストである。クラス・ファンドの投資目的は、主にグローバル・ハイイールド債券の分散ポート
フォリオに投資することにより、高水準のインカム・ゲインを確保し、信託財産の成長機会を追求することである。クラ
ス・ファンドは、グローバル・ハイイールド債券を組み入れる際にファンダメンタル分析に基づくボトムアップ・アプロー
チの手法をとる。
２．重要な会計方針
クラス・ファンドの財務書類は、国際財務報告基準（以下「ＩＦＲＳ」という。）に準拠して作成されている。本財務書
類は、金融資産および金融負債（デリバティブを含む）について損益を通じた公正価値での再評価による修正が入った、取
得原価主義に基づき作成されている。
ＩＦＲＳに準拠した財務書類の作成では、一定の重要な会計上の見積りの使用が要求される。また、クラス・ファンドの
会計方針を適用する過程で、受託銀行は判断の行使が要求される。高次の判断や複雑性を伴う分野、または仮定や見積りが
財務書類にとって重要である分野については注記２、９および10に開示されている。
本書において純資産とは、別途記載のない限り、すべて受益者に帰属する純資産を指す。注記８に開示されている受益証
券１口当たり純資産の情報は、資産合計から負債合計を控除した金額を、受益証券各クラスの発行済受益証券口数で除して
算出されている。
ａ）2021年２月１日から適用される基準および既存の基準の修正
2021年２月１日に開始した会計年度に初めて適用される基準、解釈指針または既存の基準の修正で、クラス・ファンド
に重要な影響を及ぼすことが見込まれるものはない。
ｂ）公表済みであるが2021年２月１日に開始した会計期間には発効しておらず、早期適用もされていない新基準、修正およ
び解釈指針
2021年２月１日より後に開始する会計期間より複数の新基準、既存の基準の修正および解釈指針が有効となっている
が、本財務書類の作成においては適用されていない。これらのうち、クラス・ファンドの財務書類に重要な影響を及ぼす
ことが見込まれるものはない。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債：
（a）分類
資産
クラス・ファンドは、金融資産を管理するクラス・ファンドのビジネスモデルおよび金融資産の契約上のキャッシュ・
フローの特性の両方に基づいて投資を分類する。金融資産のポートフォリオの管理とパフォーマンスの評価は、公正価値
に基づいて行われる。クラス・ファンドは主に公正価値情報に重点を置き、パフォーマンスの評価と意思決定に当該情報
を用いている。クラス・ファンドの債務証券の契約上のキャッシュ・フローは元利金のみであるが、当該証券は契約上の
キャッシュ・フローの回収のために保有されているわけでも、また契約上のキャッシュ・フローの回収と売却の両方を目
的として保有されているわけでもない。契約上のキャッシュ・フローの回収は、単にクラス・ファンドのビジネスモデル
の目的達成に付随するものである。したがって、すべての投資が損益を通じて公正価値で測定される。
負債
マイナスの公正価値を有するデリバティブ契約は、損益を通じて公正価値で測定する負債として表示される。
クラス・ファンドはその方針により、投資運用に係る意思決定上、投資運用会社および受託銀行が公正価値に基づくこ
れらの金融資産および金融負債に関する情報ならびに関連するその他の財務情報を評価するよう求めている。
（b）認識、認識中止および測定
クラス・ファンドでは有価証券取引を取引日ベースで計上し、売却または購入した有価証券の原価または売却収入を先
入先出法で認識している。投資の定期的な売買は、クラス・ファンドが当該投資の売却または購入を確定する日である約
定日に認識される。損益を通じて公正価値で測定する金融資産は、当初、公正価値で認識される。
金融資産は、投資からのキャッシュ・フローを受け取る権利が消滅した場合、またはクラス・ファンドが所有に伴うリ
スクと便益を実質的にすべて移転した場合に認識が中止される。
当初認識後、損益を通じて公正価値で測定するすべての金融資産は公正価値で測定される。「損益を通じて公正価値で
測定する金融資産」の公正価値の変動から生じる損益は、変動が生じた期間の包括利益計算書に表示される。
（c）公正価値の見積り
公正価値とは、測定日における市場参加者間の秩序ある取引において、資産を売却することにより受け取る、または負
債を移転するために支払うであろう価格である。活発な市場で取引されている金融資産（上場されているデリバティブや
トレーディング証券等）の公正価値は、期中の最終取引日において当該証券が取引されている市場により提供される相場
に基づいている。クラス・ファンドは、最終取引価格がビッド・アスク・スプレッドの範囲内にある場合は、金融資産の
最終取引市場価格を使用する。最終取引価格がビッド・アスク・スプレッドの範囲内にない場合は、マネジメントが、公
正価値を最も表すビッド・アスク・スプレッドの範囲内のポイントを決定する。
市場相場が公認の値付業者から容易に入手できない投資またはその他の資産は、投資サービス業者（ブローカー、
ディーラーまたはその他の企業）から入手した価格か、受託銀行が副投資運用会社の助言を受けて採択した手順に従っ
て、誠実に算定した公正価値により評価される。プレミアムおよびディスカウントは、実効金利法により関連する投資の
満期日まで償却される。
（d）公正価値ヒエラルキーにおけるレベル間の振替
公正価値ヒエラルキーにおけるレベル間の振替は、報告期間の期首に発生したものとみなされる。
現金および現金同等物：
現金および現金同等物には、すべての要求払い現金および当座現金ならびに当初満期が３か月以内のすべての預金が含
まれる。2021年７月31日現在、クラス・ファンドのすべての現金および現金同等物は、クラス・ファンドの保管銀行が保
有している（注記５）。
証拠金：
証拠金には、クラス・ファンドの先物為替予約に対して保有する現金証拠金が含まれる。
費用：
費用は発生主義で計上される。
受取利息および損益を通じて公正価値で測定する金融資産からの利息：
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
利息は、実効金利法を用いて期間配分基準で認識される。受取利息には、現金および現金同等物からの利息が含まれ
る。損益を通じて公正価値で測定する金融資産からの利息には債務証券からの利息が含まれる。
法人税等：
ケイマン諸島の現行法に基づき、クラス・ファンドが支払うべき所得、不動産、譲渡売却またはその他のケイマン諸島
の税金はない。そのため、本財務書類に法人税等引当金は計上されていない。クラス・ファンドの受取利息には通常、こ
れが発生した地域の外国源泉徴収税が課される。利息に課される源泉徴収税は包括利益計算書の個別項目として表示され
ている。
クラス・ファンドは、ほぼすべて、ケイマン諸島外の国に所在する企業が発行する有価証券に投資している。これらの
国の多くでは、クラス・ファンドなど、非居住者にもキャピタル・ゲイン税を課すよう税法で規定されている。通常、
キャピタル・ゲイン税は自己査定で算定されるため、クラス・ファンドのブローカーが「源泉」ベースでかかる税金を控
除することはない。
2021年７月31日、クラス・ファンドは外国のキャピタル・ゲイン税に係る税金債務をゼロと測定した。しかし外国の税
務当局が、クラス・ファンドが稼得したキャピタル・ゲインに係る課税を事前通告なしに開始し、かかる課税が遡及的に
実施されることになるリスクがある。遡及的に課税が実施された場合、クラス・ファンドに重大な損失が生じる可能性が
ある。
分配：
受益者への分配は、包括利益計算書に財務費用として分類される（注記７）。
金融商品の相殺：
クラス・ファンドが、認識された金額を相殺する法的に強制力のある権利を現時点で有しており、純額で決済するか資
産の現金化と負債の決済を同時に実行する意図を有している場合、金融資産と負債は相殺され、純額が財政状態計算書に
計上される。
先物為替予約：
先物為替予約は公正価値で計上される。未決済の先物為替予約に係る未実現利益または損失は、予約レートと契約決済
時のレートの差異として計算される。包括利益計算書における先物為替予約に係る実現純損失には、決済済の契約または
同一の取引相手との別契約と相殺した純利益および損失が含まれている。未決済の先物為替予約に係る未実現利益または
損失は、予約レートと評価日時点の公開情報で報告されたレートに基づく適用可能な先物レートとの差異に、先物予約の
額面価額を適用して計算される。
外貨換算：
米ドル以外の通貨建の資産および負債は、評価日の実勢為替レートで換算される。外貨建の収益および費用項目は取引
日の為替レートで換算される。外貨建の利益および損失は、発生した期間の包括利益計算書に含まれる。クラス・ファン
ドは投資の為替レートの変動による運用成績の一部を、保有する有価証券の市場価格の変動により生じた変動額から分離
していない。かかる変動額は、損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る実現および未実現純利益／（損失）に含
まれる。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
機能通貨および表示通貨：
クラス・ファンドの財務書類に含まれる項目は、クラス・ファンドが主に米ドル建の投資に投資しているため、米ドル
（以下「機能通貨」という。）で測定されている。また、クラス・ファンドは表示通貨として米ドルを採用している。
受益証券：
クラス・ファンドは、受益者の選択により買戻可能となる、それぞれ異なる権利が付された７クラスの受益証券（注記
８）を発行している。かかる受益証券は金融負債として分類されている。受益証券は、いずれかの営業日にクラス・ファ
ンド純資産の比例持分に相当する現金で、受益者からクラス・ファンドに戻すことができる。受益者がクラス・ファンド
に受益証券を戻す権利を行使した場合、受益証券は財政状態計算書日現在の未払買戻額で計上される。
受益証券買戻未払金：
米ドルまたは受益証券で表示された買戻は、償還通知で要求された米ドルまたは受益証券の金額が確定すると、受益証
券買戻未払金として認識される。その結果、期末以降に支払われた買戻は、期末の純資産価額に基づき、受益証券買戻未
払金として反映される。
受益証券発行未収金：
受益証券発行未収金は、2021年７月31日より前に発行されたが、未だ現金を受領していない受益証券にかかる、受益者
に対する未収金額を表す。
投資売却未収金および投資購入未払金：
当該金額は、財政状態計算書日現在約定済みだが未決済または未引き渡しの有価証券売却未収金および有価証券購入未
払金をそれぞれ表している。投資売却未収金残高は回収目的で保有されている。
当該金額は当初は公正価値で認識され、その後は償却原価で測定される。各報告日において、クラス・ファンドは、信
用リスクが当初認識時から著しく増加している場合に、投資売却未収金に対する損失引当金を全期間の予想信用損失に等
しい金額で測定する。報告日において、信用リスクが当初認識時から著しく増加していない場合には、クラス・ファンド
は12か月の予想信用損失に等しい金額で損失引当金を測定する。ブローカーが重大な財務難に陥っている、ブローカーが
破産または財務再編手続をとる可能性がある、および債務不履行が発生している場合、これらはすべて、損失引当金が必
要となる兆候を示していると考えられている。信用の毀損があるとみなされるまでに信用リスクが増加している場合、受
取利息は、損失引当金調整後の帳簿価額総額に基づき算定される。信用リスクの著しい増加は、マネジメントにより、契
約上の支払期日から30日超延滞している場合と定義されている。契約上の支払期日から90日超延滞した場合は、信用の毀
損が発生したものとみなされる。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
３．損益を通じて公正価値で測定する金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産は、以下で構成される。
（単位：米ドル）
2021 年７月31日
原価 公正価値
普通株式
ドラッグ・デリバリー・システム 95,673 98,289
320,710 288,650
企業向けソフトウェア
416,383 386,938
転換社債
航空会社 121,620 114,466
199,643 198,500
企業向けソフトウェア
321,263 312,966
社債
航空宇宙／防衛 718,507 739,131
農薬 135,467 140,300
大気汚染規制 345,324 345,075
航空会社 1,179,156 1,248,847
装置 217,998 213,441
自動車／トラック部品・機器 595,883 613,757
自動車－乗用車／軽トラック 1,202,352 1,363,305
自動車－医療用および大型車両 165,390 165,877
建物・構築物－木材 287,280 293,087
建物・構築物 1,146,483 1,151,493
建物－住宅／商業用 304,462 312,062
放送サービス／プログラム 341,118 398,703
建設－重量構造物 604,176 620,097
ケーブル／衛星テレビ 1,310,520 1,349,971
カジノ・ホテル 690,655 722,968
移動体通信 488,009 508,813
化学－各種 972,287 975,263
化学－特殊 981,826 1,017,592
商業銀行（米国以外） 311,531 312,137
商業サービス－金融 233,089 242,070
商業サービス 353,561 353,970
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
（単位：米ドル）
2021 年７月31日
原価 公正価値
社債（続き）
コンピューター・サービス 171,729 172,433
コンピューター・ソフトウェア 102,771 102,377
コンピューター－統合 180,000 187,609
コンピューター－メモリ装置 192,089 199,947
コンテナ－金属／ガラス 225,871 244,299
コンテナ－紙／プラスチック 146,767 171,814
クルーズ客船 180,270 188,235
意思決定支援ソフト 275,409 289,443
透析センター 252,387 255,740
流通／卸売 123,000 125,077
電子商取引／サービス 295,095 309,001
電気－発電 242,439 243,106
電気－統合 197,579 198,591
電子部品－その他 48,000 49,142
エネルギー－代替手段 330,221 335,046
エンジニアリング／研究開発サービス 215,000 217,866
企業向けソフトウェア 197,000 196,270
金融－消費者ローン 227,419 268,539
金融－投資金融業 302,423 309,935
金融－モーゲージ・ローン 152,034 158,473
金融保証 180,045 183,190
食品－ケータリング 261,096 272,193
食品－肉製品 734,086 779,644
食品－その他 86,135 88,923
食品－小売 1,143,956 1,208,546
葬儀 94,000 97,165
ギャンブル（ホテル以外） 478,784 513,127
ホテル・モーテル 223,358 236,915
人材管理 366,051 379,085
独立系発電 557,469 553,900
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（単位：米ドル）
2021 年７月31日
原価 公正価値
社債（続き）
インターネット接続サービス 147,235 144,980
インターネット・コンテンツ－エンターテインメント 234,252 275,848
インターネット・コンテンツ－インフラ 128,000 130,054
インターネット金融サービス 233,501 237,500
投資会社 146,000 151,658
機械－電気設備 118,967 120,950
機械－損害保険 200,000 211,460
医学ラボ検査 309,924 311,435
医療－医薬品 1,226,158 1,267,854
医療－HMO 73,000 76,468
医療－病院 855,976 914,701
医療－外来／在宅 257,073 295,442
金属－アルミニウム 830,497 829,935
金属－銅 741,252 765,864
石油会社－探査・生産 1,997,971 2,191,966
パイプライン 1,685,995 1,803,870
養鶏業 359,181 334,151
プライベート・エクイティ 561,195 580,412
警備－保安 389,608 391,761
不動産管理／サービス 119,417 122,853
不動産運営／開発 2,014,291 2,061,263
レクリエーション・センター 503,840 584,427
不動産投資信託－各種 433,894 434,352
不動産投資信託－ヘルスケア 103,288 105,798
自動車／機器レンタル 221,217 231,589
リゾート／テーマパーク 155,892 152,903
小売－自動車 520,394 546,634
小売－建材 141,284 142,824
小売－大手百貨店 201,084 221,605
小売－その他 211,000 220,768
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
（単位：米ドル）
2021 年７月31日
原価 公正価値
社債（続き）
小売－外食 952,589 971,590
ゴム製品－タイヤ 251,000 265,583
セキュリティ・サービス 439,225 433,593
半導体機器 285,188 290,943
通信サービス 172,694 178,749
電話－統合 691,224 709,972
テレビ 303,521 298,947
シアター 162,526 152,083
輸送－航空貨物 261,990 265,347
輸送－鉄道 162,000 173,471
ビタミン・栄養製品 232,314 234,513
115,116 115,734
ウェブホスティング／デザイン
39,918,333 41,575,437
40,655,978 42,275,341
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
（単位：米ドル）
2021 年７月31日
原価 公正価値
ベルギー 366,051 379,085
カナダ 1,146,009 1,161,965
ケイマン諸島 593,881 616,691
フランス 1,665,528 1,669,828
ドイツ 824,827 895,638
英国 2,849,093 2,909,265
イタリア 311,531 312,137
日本 118,590 116,438
ジャージー島 320,710 288,650
ルクセンブルグ 2,502,195 2,570,110
オランダ 818,161 857,371
ニュージーランド 199,643 198,500
パナマ 180,270 188,235
スペイン 319,068 318,212
スウェーデン 1,473,007 1,511,502
26,967,414 28,281,715
米国
40,655,978 42,275,341
投資には、1933年証券法規則144Ａの制限を受ける有価証券が含まれる。かかる有価証券は、特定の適格な機関投資家間で
の再販が認められている。2021年７月31日現在、保有する規則144Ａに係る有価証券の取得原価総額および公正価値は、
23,138,585米ドルおよび23,833,526米ドルであり、2021年７月31日現在の純資産の53.90％にあたる。
2021年７月31日現在、投資の満期日は2022年４月15日から2170年６月１日まで、金利は1.125％から12.00％の範囲であっ
た。2021年７月31日現在、投資ポートフォリオには英ポンド建債務証券（3.12％）、ユーロ建債務証券（22.33％）および米
ドル建債務証券（74.55％）が含まれていた。
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４．先物為替予約
2021年７月31日現在、未決済の先物為替予約および直物為替予約の要約は、以下のとおりである。
（単位：米ドル）
2021 年７月31日
未実現利益 未実現損失
ファンド・レベルＦＸ
465,488 (230,096)
豪ドル建豪ドルクラス － (558,101)
米ドル建ブラジルレアルクラス 68,946 －
8,157 (14,143)
米ドル建資源国通貨バスケットクラス
542,591 (802,340)
５．重要な契約および取引
販売会社
2011年７月５日に、クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッドとみずほ証券株式会社の
間で受益証券販売・買戻契約が締結された。かかる契約の条項に従い、みずほ証券株式会社は日本における受益証券の販
売会社として従事している。販売会社は、日本の公募受益証券に帰属する資産から、クラス・ファンドのかかる受益証券
クラスに帰属する純資産価額の年率0.51％の報酬を受け取る権利を有している。2021年２月１日から2021年７月31日まで
の期間における販売報酬は120,246米ドルであり、2021年７月31日現在、そのうちの58,809米ドルが未払いであった。
受託銀行
2011年６月29日に、ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（ケイマ
ン）リミテッドはトラストの受託銀行となった。信託証書に従い、受託銀行はトラストの管理事務および運用に関する専
有的権限および全体的責任を有しており、これにはトラストの受益証券の販売および買戻に関する責任が含まれる。受託
銀行は、米国みずほ銀行をクラス・ファンドの日々の管理事務業務を提供する会社として任命した。
受託銀行は、暦上の四半期末の直前３か月間における受益証券純資産価額の年率0.01％の報酬（四半期毎の最低報酬額
は3,750米ドル）を受け取る権利を有しており、かかる報酬は暦上の各四半期末から30日以内に米ドルで後払いされる。
2021年２月１日から2021年７月31日までの期間における受託報酬は13,429米ドルであり、2021年７月31日現在、そのうち
の3,385米ドルが未払いであった。
管理事務代行会社
受託銀行はトラストを代表して、2011年７月５日付で米国みずほ銀行と契約を締結した。かかる契約に従い、米国みず
ほ銀行はクラス・ファンドの管理事務代行会社として従事している。クラス・ファンドへの管理事務代行業務の提供に関
して、管理事務代行会社は月末時点のクラス・ファンドの平均純資産価額に基づく年率0.08％までの年間管理事務代行報
酬（四半期毎の最低報酬額は11,250米ドル）を受け取る。2021年２月１日から2021年７月31日までの期間における管理事
務代行報酬は25,862米ドルであり、2021年７月31日現在、12,528米ドルが未払いであった。
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投資運用会社
アセットマネジメントＯｎｅ株式会社（以下「投資運用会社」という。）は、2011年７月８日付の投資運用契約に従
い、トラストの投資運用会社に任命された。かかる契約に従い、投資運用会社は、全面的な権限と裁量権をもって、各勘
定における資産の投資および再投資を監督し、指示する権限を有している。
投資運用会社は日本の公募受益証券に帰属する純資産価額については0.755％、日本以外の公募受益証券に帰属する純資
産価額については0.47％の、四半期毎に後払いされる年間報酬を受け取る権利を有している。2021年２月１日から2021年
７月31日までの期間において、投資運用会社は207,113米ドルの投資運用報酬を稼得し、2021年７月31日現在、そのうちの
94,792米ドルが未払いであった。
保管銀行
ニューヨークの米国みずほ銀行（以下「保管銀行」という。）は、2011年７月８日付の保管契約に従い、受託銀行に
よってクラス・ファンドの保管銀行に任命された。保管銀行は、クラス・ファンドの資産から純資産価額の年率0.015％の
報酬、もしくは受託銀行と保管銀行との間で随時合意されることのあるその他の報酬を受け取る権利を有している。2021
年２月１日から2021年７月31日までの期間において、クラス・ファンドでは総額19,265米ドルの保管報酬が発生し、2021
年７月31日現在、そのうちの1,742米ドルが未払いであった。
代行協会員
2011年７月５日に、クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッドとみずほ証券株式会社
（以下「代行協会員」という。）の間で代行協会員契約が締結された。代行協会員契約は、管理会社によって任命されて
いる代行協会員がこれに従ってクラス・ファンドの受益証券に関する目論見書を日本証券業協会（以下「ＪＳＤＡ」とい
う。）に提出し、受益証券１口当たり純資産価額を公表し、財務書類等の書類やその他の書類をＪＳＤＡに提出すること
に同意する契約である。代行協会員は、クラス・ファンドの日本の公募受益証券に帰属する純資産価額の年率0.20％の報
酬を受け取る権利を有している。2021年２月１日から2021年７月31日までの期間において、クラス・ファンドでは総額
47,155米ドルの代行協会員報酬が発生し、2021年７月31日現在、そのうちの23,062米ドルが未払いであった。
管理会社
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド（旧名称はクイーンズゲート・トラスト・カ
ンパニー・リミテッド）（以下「管理会社」という。）は、上記の受託銀行と2011年６月29日に契約を締結し、2011年６
月29日付の補遺信託証書を締結した。管理会社は、クラス・ファンド資産の管理を担当し、クラス・ファンドの受益証券
の発行および買戻を命じる。管理会社は、クラス・ファンドの資産から純資産価額の年率0.01％の報酬（四半期毎の最低
報酬額は3,750米ドル）を受け取る権利を有している。管理会社の報酬は毎日発生し、評価の直前日現在の純資産価額に基
づいて計算され（日次）、四半期毎に後払いされる。
６．受取利息
受取利息は以下で構成される。
（単位：米ドル）
2021年２月１日から
2021年７月31日までの期間
投資収益
利息 1,322,567
ディスカウントの増価 47,886
(44,862)
プレミアムの償却
1,325,591
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７．分配
分配は受託銀行の裁量で行われる。分配金は、期中に各クラスが稼得した投資純利益合計（該当する場合）、実現純キャ
ピタル・ゲイン（該当する場合）および未実現純キャピタル・ゲインの増加額（該当する場合）の総額から支払われる。ま
た、投資運用会社は、投資運用会社がクラス・ファンドの分配金の合理的な水準を維持するために必要と判断した場合、ク
ラス・ファンドの元本から分配金を支払うよう、受託銀行に代わって事務代行会社に指示することができる。当期におい
て、以下の支払いが行われた。
（単位：米ドル）
2021年２月１日から
2021年７月31日までの期間
豪ドル建豪ドルクラス
2,396,474
円建ブラジルレアルクラス 168,727
円建資源国通貨バスケットクラス 132,926
円建円クラス 79,533
米ドル建ブラジルレアルクラス 350,736
115,391
米ドル建資源国通貨バスケットクラス
3,243,787
８．発行受益証券
７つのクラスの受益証券が発行対象となっており、以下のとおり指定されている。
略称 クラス受益証券の内容および性格
HYUSDUSD 米ドル建（米ドル）（無分配型）（日本公募受益証券）
HYUSDBRL 米ドル建（ブラジルレアル）（分配型）（日本公募受益証券）
HYUSDBS1 米ドル建（資源国通貨バスケット）（分配型）（日本公募受益証券）
HYAUDAUD 豪ドル建（豪ドル）（分配型）（日本公募受益証券）
HYJPYJPY 円建（円）（分配型）
HYJPYBS1 円建（資源国通貨バスケット）（分配型）
HYJPYBRL 円建（ブラジルレアル）（分配型）
米ドル建ブラジルレアルクラス（分配型）受益証券、米ドル建資源国通貨バスケットクラス（分配型）受益証券および米
ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券の投資家による最低当初申込口数は１口であり、買い増しは１口単位とする。豪
ドル建豪ドルクラス（分配型）受益証券の投資家による最低当初申込口数は１口であり、買い増しは１口単位とする。円建
資源国通貨バスケットクラス（分配型）受益証券、円建円クラス（分配型）受益証券および円建ブラジルレアルクラス（分
配型）受益証券の最低当初申込額は10,000円であり、買い増しは１円単位とする。
クラス・ファンドの受益証券は、各取引日に、かかる取引日に算定される受益証券１口当たり純資産価額に等しい買戻額
で受益者の選択により買戻可能であるが、受託銀行が該当する取引日より少なくとも１営業日前に償還通知を受け取ってい
ることが前提となる。
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2021年２月１日から2021年７月31日までの期間の受益証券取引は、以下のとおりである。
期首受益証券 当期発行受益 期末受益証券
当期買戻受益 受益証券１口当
クラス 通貨
証券口数 たり純資産価額
口数 証券口数 口数
HYAUDAUD 豪ドル 1,101,182 1,450 (123,299) 979,333 31.13米ドル
HYJPYBRL 日本円 301,563 4,284 (305,847) － －
HYJPYBS1 日本円 192,947 － (192,947) － －
HYJPYJPY 日本円 72,168 － (72,168) － －
HYUSDBRL 米ドル 603,637 － (40,449) 563,188 11.27米ドル
HYUSDBS1 米ドル 99,775 － (8,665) 91,110 23.48米ドル
HYUSDUSD 米ドル 31,644 1,740 (1,810) 31,574 166.33米ドル
クラス・ファンドの資本は、主にこれらの受益証券によって表される。注記１で概説されている投資目的と注記９のリス
ク管理方針に従い、クラス・ファンドは受益者から受け取った申込金を適切な投資先に投資するとともに、買戻に十分対応
できるだけの流動性を維持するよう努めており、必要に応じて短期借入金や投資の償還を利用して流動性を高めている。
2021年７月31日現在、クラス・ファンドの全受益証券は５受益者によって保有されていた。
９．金融リスク管理
金融商品の利用に係る戦略：
クラス・ファンドは、その活動により、市場リスク（価格リスク、為替リスクおよび金利リスクなど）、信用リスクお
よび流動性リスクといったさまざまな金融リスクにさらされている。クラス・ファンドの全体的なリスク管理プログラム
は、金融市場の予測不能性に重点を置き、クラス・ファンドの財務成績に対する潜在的な負の影響の軽減を目的としてい
る。クラス・ファンドは、特定のリスク・エクスポージャーを抑えるために先物為替予約を利用している。
すべての有価証券投資は、元本の損失リスクを表す。債務証券に係る元本損失の最高額の上限は、これらのポジション
の公正価値である。先物為替予約に係る元本損失の最高額の上限は、これらのポジションの名目上の契約額である。
価格リスク：
クラス・ファンドは、債務証券およびデリバティブの価格リスクにさらされている。これは、クラス・ファンドが保有
している投資の将来の価格が不確定であることから生じる。米ドル以外の通貨建の非貨幣性金融商品の場合も、価格が当
初は外貨で表示され、後に米ドルに換算されるため、外国為替レートの変動によって変動することになる。価格リスクに
おけるこうした要素の管理および測定方法については、下記の「為替リスク」の項に記載されている。
デリバティブには、１つまたはそれ以上の原証券、財務ベンチマークまたはインデックスにその価値が連動する商品お
よび契約が含まれている。デリバティブの価値は原資産の価格変動に大きく依拠する。多くのデリバティブは、取引の契
約締結時に支払うまたは預託する金銭よりも著しく大きな市場エクスポージャーを提供する。比較的小規模の不利な市場
変動でも投資全額を失うだけでなく、クラス・ファンドが当初の投資額を上回る損失を被る可能性もある。クラス・ファ
ンドが取得しようとするデリバティブが希望どおりの条件で特定の時期に入手できる保証はない。
クラス・ファンドの方針は、クラス・ファンドの準拠文書に記載されている一定の限度内で有価証券およびその他の金
融商品の分散化と選定を行うことにより、価格リスクを管理することである。
クラス・ファンドは、クラス・ファンドのアカウントに関する店頭先物為替予約を締結することがある。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
投資運用会社は、クラス・ファンドの投資戦略を管理して、ベンチマークやその他のインデックスを追随することはな
い。2021年７月31日現在、クラス・ファンドの市場リスクは実際の市場価格の変動、金利および外国為替変動という３つ
の主要コンポーネントの影響を受けている。2021年７月31日現在、ポートフォリオ（先物契約を除く）が10％上昇し、そ
の他の変数を一定とした場合、受益者に帰属する純資産は約4,227,534米ドル増加していたと考えられる。反対に、2021年
７月31日現在、ポートフォリオが10％下落した場合、受益者に帰属する純資産は約4,227,534米ドル減少していたと考えら
れる。
上記の感応度分析は、2021年７月31日現在のポートフォリオ構成（先物契約を除く）に基づいている。クラス・ファン
ドの投資ポートフォリオの構成は時間の経過とともに変化する見込みである。したがって、2021年７月31日現在で作成さ
れた感応度分析は、クラス・ファンドの将来の純資産への影響を必ずしも示すものではない。
為替リスク：
クラス・ファンドは、米ドル以外の通貨建の投資資産にクラス・ファンドの資産を投資することによって、為替レート
の変動に対するエクスポージャーを得ることになる。クラス・ファンドは、為替リスクを排除するものではないがこれを
低減し、また、米ドルに対する通貨価値の下落から資産価値の全部または一部を保護するために為替取引を締結する意向
である。クラス・ファンドは米ドルと投資通貨との変動に対する受益証券の為替エクスポージャーを完全に回避すること
を目指しているが、主に、関連する投資の将来の価値が変動することにより、エクスポージャーの回避が常に100％実現さ
れるとは限らない。
外国為替取引が行われる市場は変動性がきわめて大きく、非常に専門的かつ技術的である。かかる市場では、きわめて
短い期間（数分間のこともある）のうちに流動性や価格の変動など、重大な変動が発生することがある。
クラス・ファンドの資産および負債は、英ポンド建の債券投資1,317,289米ドルおよびユーロ建の債券投資9,440,417米
ドルを除き、米ドル建である。
2021年７月31日現在、英ポンドと米ドルの間の為替レートが10％上昇または下落し、その他の変数を一定とした場合、
受益者に帰属する純資産はそれぞれ約131,729米ドル増加または減少していたと考えられる（先物為替予約の影響を除
く）。
2021年７月31日現在、ユーロと米ドルの間の為替レートが10％上昇または下落し、その他の変数を一定とした場合、受
益者に帰属する純資産は、それぞれ約944,042米ドル増加または減少していたと考えられる（先物為替予約の影響を除
く）。
クラス・ファンドの方針に従い、投資運用会社はクラス・ファンドの純為替ポジションを毎日モニターしている。
金利リスク：
確定利付資産の価値は金利変動に伴い変動する。一般に、金利が上昇すると、確定利付資産の価値は下落する傾向があ
る。反対に、金利が下落すると、確定利付資産の価値は上昇する傾向がある。確定利付資産の価値の変動度合いは、確定
利付資産の満期日および発行条件など、複数の要因に依拠する。
クラス・ファンドの損益を通じて公正価値で測定する金融資産を除き、ほぼすべての資産および負債は、金利改定日が
設定されているか、満期日までの期間が６か月未満である。契約上の金利改定日と満期日のいずれか早い方の期間別に分
類した、クラス・ファンドの損益を通じて公正価値で測定する金融資産は、以下のとおりである。
（単位：米ドル）
金利改定日
１年未満 １年から５年 ５年から10年 10年超 合計
または満期日
なし
2021年７月31日
393,733 9,088,205 28,426,904 3,979,561 386,938 42,275,341
クラス・ファンドの方針に従い、投資運用会社はクラス・ファンドの全体的な金利感応度を毎日モニターしている。
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信用リスク：
クラス・ファンドは、金融商品の一方の相手方の債務不履行によってもう一方の相手方に金融損失が生じるリスクであ
る信用リスクにさらされている。
クラス・ファンドがさらされる主な集中は、クラス・ファンドによる債務証券への投資から生じる。クラス・ファンド
は、取引デリバティブ商品、現金および現金同等物ならびにその他の債権残高に係る取引相手の信用リスクにもさらされ
ている。クラス・ファンドは、現金残高の預託先と有価証券取引の相手方を大手金融機関にすることで信用リスクに対す
るエクスポージャーの軽減に努めている。
クラス・ファンドは、収益の稼得を目的としてグローバル・ハイイールド債券およびその他のハイイールド確定利付証
券に投資する。信用リスクが増大した場合、高水準のインカム・ゲインを追求するという投資目的が達成できないことが
ある。ハイイールド確定利付証券および格付の低い確定利付証券は、ムーディーズではＢａａ未満、フィッチではＢＢＢ
未満、Ｓ＆ＰではＢＢＢ未満の有価証券である。格付の低い確定利付証券は「投資適格」に満たない場合があり、継続的
な不確実性や、事業、財務または経済条件の悪化によって、発行体が適時に元利金の支払いに対応できない状況に直面す
る可能性がある。
クラス・ファンドが保有する一部の格付の低い有価証券が、発行体の財政状態または一般的な経済状況、あるいはその
両方が悪化する可能性が高いことや、想定外の金利上昇を反映したものである場合、発行体による元利金の支払い能力が
低下する可能性がある。かかる有価証券は債務不履行リスクが高く、投資の資本価値に影響を及ぼす可能性がある。
発行体が適時に元利金を支払うことができない場合、クラス・ファンドが保有する有価証券の価値が影響を受けること
がある。一部の有価証券に流動性の高い取引市場がない場合、かかる有価証券の公正価値を設定することができない場合
がある。
ムーディーズ、Ｓ＆Ｐまたはフィッチによる有価証券の格付には、有価証券の市場価額の変動性や投資の流動性の評価
は織り込まれていない。有価証券の格付が購入時点の格付よりも下がった場合、必ず換金できるとは限らない。
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債務証券の種類別、格付別のポートフォリオは以下のとおりである。
2021 年７月31日
ポートフォリオに対
公正価値
する割合（％）
社債
ＢＢＢ 425,540 1.01％
ＢＢＢ－ 210,058 0.50％
ＢＢ＋ 8,441,257 19.97％
ＢＢ 5,181,736 12.26％
ＢＢ－ 6,144,119 14.53％
Ｂ＋ 4,375,459 10.35％
Ｂ 7,024,133 16.62％
Ｂ－ 4,429,400 10.48％
ＣＣＣ＋ 3,295,730 7.80％
ＣＣＣ 1,263,160 2.98％
ＣＣＣ－ 158,173 0.37％
626,672 1.47％
格付なし
社債合計 41,575,437 98.34％
転換社債
312,966 0.74％
格付なし
転換社債合計 312,966 0.74％
普通株式
386,938 0.92％
格付なし
普通株式 合計 386,938 0.92％
42,275,341 100.00％
クラス・ファンドが信用リスクにさらされる可能性のある現金および現金同等物は、主にコール残高および当初満期が
３か月以内の預金で構成される。現金同等物は、保管銀行によってケイマン諸島みずほ信託銀行（Ｓ＆Ｐの信用格付は
Ａ）に預け入れているため、重大な信用リスクはないとみなされる。
取引はすべて認定ブローカーを通じて引渡時に決済／支払いが行われる。売却した有価証券の引渡しは、ブローカーが
支払いを受け取った後にのみ行われることから、デフォルト・リスクは最低水準であるとみなされる。購入時の支払い
は、ブローカーが有価証券を受け取った後に行われる。いずれかの当事者が債務を履行しなかった場合、取引は成立しな
い。
クラス・ファンドの、取引所で取引されてないデリバティブ契約の取引相手は大手金融機関である。マネジメントは、
未決済のデリバティブ契約に関連する信用リスクがクラス・ファンドの財政状態に重大かつ不利な影響を及ぼすことはな
いと考えている。
クラス・ファンドの方針に従い、副投資運用会社はクラス・ファンドの信用ポジションを毎日モニターしている。
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流動性リスク：
流動性リスクは、クラス・ファンドが、債務の期日到来時に全額を清算するための十分な現金を用意することができな
い、あるいは著しく不利な条件でなければ清算できないリスクである。
クラス・ファンドは、店頭取引されるデリバティブ契約および債務証券に定期的に投資することがある。そのため、ク
ラス・ファンドは、流動性要件を満たすためにこれらの商品への投資をそれぞれの公正価値に近い金額で即時に決済する
ことができない、あるいはいずれかの発行体の信用度の悪化等の特別な事象に対応できない場合がある。
以下の表は、総額で決済されるクラス・ファンドのデリバティブ金融負債を、財政状態計算書日現在の最も早い契約上
の満期日までの残存期間に基づいて期間別に示したものである。表中の金額は契約上の割引前キャッシュ・フローであ
る。
（単位：米ドル）
３か月以下 ３か月から12か月 １年超
2021 年７月31日現在：
損益を通じて公正価値で測定する金融負債（総額
で決済されるデリバティブ）
－流出額 (76,302,985) － －
－流入額 76,043,237 － －
保管リスク：
クラス・ファンドは、保管および／または決済システムが十分に発達していない市場に直接的または間接的に投資する
ことがある。かかる市場で取引され、かつ副保管銀行の利用が必要となる状況下において副保管銀行に預託されたクラ
ス・ファンドの資産は、特定のリスクにさらされることがある。かかるリスクには、現物有価証券の取引代金決済の受渡
が行われず、その結果、偽造有価証券の流通、コーポレート・アクションに関する情報の不足、有価証券の取得可能性に
影響を及ぼす登録手続、法律／財務に関する適切な制度がないことおよび中央預託機関の補償制度／賠償基金がないこと
が含まれるが、これらに限らない。
クラス・ファンドは、プライムブローカー兼プライム保管銀行であるニューヨークの米国みずほ銀行（以下「みずほ」
という。）に保管口座を有している。受託銀行はみずほをモニターしており、適切な保管銀行であると確信しているが、
みずほや、クラス・ファンドが随時利用する可能性のあるその他の保管銀行が破たんしないという保証はない。米国破産
法と1970年証券投資家保護法のいずれにおいても、ブローカー－ディーラーが経営難、破たんまたは解散した場合に顧客
財産を保護するよう規定されているが、クラス・ファンド資産を保管しているブローカー－ディーラーが経営難に陥った
場合、一定期間資産を利用できないため損失が生じる、または資産が目減りする、あるいはその両方が発生する可能性を
排除できない。クラス・ファンドの資産のほぼすべてが１行の保管銀行で保管されているため、かかる損失は多額とな
り、クラス・ファンドが投資目的を達成する能力が著しく損なわれる可能性がある。
公正価値の開示：
ＩＦＲＳ第13号に従い、クラス・ファンドは、公正価値の測定時に使用するインプットの重要性を反映した公正価値の
階層別に公正価値測定を分類することが要求されている。公正価値の階層には以下のレベルがある。
・活発な市場における同一資産または負債に関する相場価格（調整前）（レベル１）
・レベル１の相場価格以外のインプットで、資産または負債について直接的（すなわち、価格として）または間接的
（すなわち、価格から算出されるもの）に観察可能なインプット（レベル２）
・資産または負債に関する、観察可能な市場データに基づいていないインプット（すなわち、観察不能なインプット）
（レベル３）
公正価値測定全体が分類される公正価値の階層のレベルは、公正価値測定全体にとって重要なインプットの最低レベル
を基準に決定する。そのために、公正価値測定全体に対するインプットの重要性が評価される。公正価値測定で観察可能
なインプットを使用しているものの、かかるインプットに観察不能なインプットに基づく重要な調整が必要とされる場
合、その測定はレベル３に分類される。公正価値測定全体に対する特定のインプットの重要性の評価には、資産または負
債に固有の要素を考慮に入れた判断が必要となる。
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何が「観察可能」にあたるかの決定には、クラス・ファンドによる重要な判断が必要となる。クラス・ファンドは、容
易に入手でき、定期的に配信または更新され、信頼性が高く検証可能であり、専有情報ではなく、関連する市場に活発に
関与している独立のソースから提供された市場データを観察可能データとみなしている。
2021年７月31日現在、損益を通じて公正価値で測定するすべての保有金融資産および金融負債ならびに先物為替予約は
レベル２に分類されている。
価値が活発な市場における相場価格に基づくものであることからレベル１に分類されている投資には、米国財務省短期
証券および特定の米国以外のソブリン債が含まれることがある。クラス・ファンドはかかる商品の相場価格を調整してい
ない。
活発でないと見なされる市場で取引されているが、相場価格、ディーラー価格または観察可能なインプットによる裏付
けのあるその他の価格ソースに基づいて価値が評価される金融商品はレベル２に分類される。かかる商品には、大半の投
資適格社債、特定の米国以外のソブリン債および一部の店頭デリバティブが含まれる。レベル２の投資には活発な市場で
取引されていない、および／または譲渡制限が課されているポジションが含まれるため、通常は入手可能な市場情報に基
づく、流動性不足および／または譲渡不能性を織り込んで評価を調整することがある。
レベル３に分類される投資は、取引の頻度が低い、あるいはまったく取引されていないため、重要性の高い観察不能イ
ンプットを含んでいる。かかる有価証券に関する観察可能な価格は入手不能であるため、クラス・ファンドは評価手法を
用いて公正価値を算定している。2021年７月31日現在、クラス・ファンドはレベル３の投資を保有していない。
10 ．公正価値で計上されていないが、公正価値が開示されている資産および負債
投資は公正価値で計上される。その他すべての金融資産および負債の帳簿価額は償却原価で計上され、その帳簿価額は公
正価値の合理的な近似値である。
現金および現金同等物には、手許現金、銀行預金および活発な市場におけるその他の短期投資が含まれる。現金および現
金同等物は、レベル１のインプットを用いて算定されている。
投資売却未収金およびその他の未収金には、クラス・ファンドが受け取る売掛金およびその他の債務の決済に関する契約
上の金額が含まれる。投資購入未払金および未払金は、買掛金および費用の決済に関してクラス・ファンドが支払う契約上
の金額および債務を表す。これらの未収金および未払金は、レベル２のインプットを用いて算定されている。
プット可能な受益証券の価額は、クラス・ファンドの準拠文書に従い、クラス・ファンドの資産合計とその他すべての負
債との正味差額に基づいて計算される。これらの受益証券は、活発な市場で取引されていない。これらの受益証券は、受益
者の選択により受益証券クラスに帰属するファンドの純資産価額の比例持分と同額の現金でいずれかの取引日に償還可能で
あり、クラス・ファンドに戻されることがあるため、これらの受益証券には要求払いの要素がある（注記２および８）。こ
の公正価値は、要求により支払われる金額に基づいており、当該金額の支払いが要求されうる最初の日から割り引かれてい
る。この場合の割引の影響は重要ではない。そのため、レベル２が、受益者に帰属する純資産に関して最も適切な区分であ
るとみなされる。
11 ．コミットメント
通常の業務において、受託銀行はトラストを代表して、さまざまな表明や保証を含む契約や補償を提供する契約を締結し
ている。これには、未発生であるが受託銀行に対して行われる可能性のある将来の請求が含まれるため、これらの契約に基
づく受託銀行の最大エクスポージャーは不明であるが、マネジメントはこれまでの実績に基づき、損失リスクは僅少である
と考えている。
12 ．後発事象
2021年７月31日より後に、クラス・ファンドは1,346,878米ドルの買戻を行ったが、発行は発生しなかった。
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（２）【投資有価証券明細表等】
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション
ＤＩＡＭケイマン・トラストのシリーズ・トラスト
投資有価証券の補足明細（未監査）
2021 年７月31日現在
数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
普通株式
BECTON DICKINSON AND 6.000% 06/01/23 B
1,750 95,673 98,288 0.22％
CLARIVATE PLC 5.250% 06/01/24 A 320,710 288,650 0.65％
3,200
416,383 386,938 0.87％
転換社債
INTL CONSOLIDAT 1.125% 05/18/28 IAG
100,000 121,620 114,466 0.26％
XERO INVMNTS LTD 12/02/25 199,643 198,500 0.45％
200,000
321,263 312,966 0.71％
社債
1011778 BC ULC / 4.000% 10/15/30 144A
385,000 382,900 384,519 0.87％
ADLER GROUP SA 2.250% 01/14/29
100,000 112,671 112,811 0.26％
ADLER GROUP SA 2.250% 04/27/27
100,000 118,831 114,221 0.26％
AIR FRANCE-KLM 3.000% 07/01/24
100,000 118,849 117,809 0.27％
AIR FRANCE-KLM 3.875% 07/01/26
100,000 118,607 116,719 0.26％
ALBERTSONS COS 4.625% 01/15/27 144A
511,000 502,506 541,277 1.22％
ALLIED UNIVERSAL 3.625% 06/01/28 REgs
250,000 300,125 295,260 0.67％
ALLIED UNIVERSAL 4.875% 06/01/28 rEGS
100,000 139,100 138,333 0.31％
ALTICE FRANCE 10.500% 05/15/27 REG
200,000 202,009 220,336 0.50％
ALTICE FRANCE 5.125% 07/15/29 144A
286,000 286,000 288,477 0.65％
AMER AXLE & MFG 6.875% 07/01/28
126,000 131,971 137,180 0.31％
AMERICAN AIRLINE 5.500% 04/20/26
220,000 220,000 230,450 0.52％
AMERICAN AIRLINE 5.750% 04/20/29
163,000 163,000 176,060 0.40％
ANTERO RESOURCES 7.625% 02/01/29 144A
124,000 126,067 136,089 0.31％
APACHE CORP 4.250% 01/15/30
316,000 283,465 331,324 0.75％
API GROUP DE INC 4.125% 07/15/29 144A
150,000 150,000 146,447 0.33％
ARCHES BUYER INC 4.250% 06/01/28 144A
128,000 128,000 130,054 0.29％
ARCONIC ROLLED P 6.125% 02/15/28 144A
357,000 361,892 380,674 0.86％
ARCOSA INC 4.375% 04/15/29 144A
78,000 79,348 79,950 0.18％
ARD FINANCE SA 06/30/27 REGS
200,000 225,871 244,299 0.55％
ARDENT HLTH INC 5.750% 07/15/29 144A
63,000 63,000 63,790 0.14％
ATKORE INC 4.250% 06/01/31 144A
48,000 48,000 49,142 0.11％
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数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
社債（続き）
AUSTIN BIDCO INC 7.125% 12/15/28 144A
168,000 171,729 172,433 0.39％
BAUSCH HEALTH 5.000% 01/30/28 144A
196,000 195,161 187,180 0.42％
BAUSCH HEALTH 5.000% 02/15/29 144A
73,000 73,000 68,627 0.16％
BEACON ROOFING S 4.125% 05/15/29 144A
143,000 141,284 142,824 0.32％
BLOCK COMMUNICAT 4.875% 03/01/28 144A
250,000 250,000 254,039 0.57％
BLOOMIN' BRANDS 5.125% 04/15/29 144A
114,000 115,513 117,422 0.27％
BOPARAN FINANCE 7.625% 11/30/25 REGS
270,000 359,181 334,151 0.76％
BUILDERS FIRSTSO 4.250% 02/01/32 144A
95,000 95,000 97,138 0.22％
BWX TECHNOLOGIES 4.125% 04/15/29 144A
118,000 118,967 120,950 0.27％
CAESARS RESORT 5.250% 10/15/25 144A
133,000 126,502 134,252 0.30％
CARGO AIRCRAFT M 4.750% 02/01/28 144A
259,000 261,990 265,347 0.60％
CARNIVAL CORP 7.625% 03/01/26 144A
178,000 180,270 188,235 0.43％
CARROLS RESTAURA 5.875% 07/01/29 144A
159,000 154,035 154,157 0.35％
CARS.COM INC 6.375% 11/01/28 144A
154,000 154,000 164,616 0.37％
CARVANA CO 5.500% 04/15/27 144A
178,000 179,585 184,453 0.42％
CCO HOLDINGS LLC 4.500% 06/01/33 144A
200,000 198,830 208,463 0.47％
CELLNEX FINANCE 3.875% 07/07/41 144A
200,000 197,448 203,746 0.46％
CENTENNIAL RESOU 6.875% 04/01/27 144A
155,000 145,700 152,854 0.35％
CENTURY COMMUNIT 5.875% 07/15/25
170,000 170,000 175,251 0.40％
CHEPLAPHARM ARZN 5.5% 01/15/28 REGS
300,000 300,000 306,911 0.69％
CHS/COMMUNITY 6.625% 02/15/25 144A
218,000 218,000 228,920 0.52％
CHS/COMMUNITY 6.875% 04/15/29 144A
213,000 216,884 224,894 0.51％
CINEMARK USA 5.250% 07/15/28 144A
162,000 162,526 152,083 0.34％
COMPASS GRP LLC 5.250% 04/15/29 144A
146,000 146,000 151,658 0.34％
CONSOLIDATED COM 5.000% 10/01/28 144A
182,000 182,691 183,337 0.41％
CONSTELLIUM SE 3.125% 07/15/29 REGS
350,000 425,075 413,930 0.94％
CORELOGIC INC 4.500% 05/01/28 144A
354,000 353,561 353,970 0.80％
CPI PROPERTY GRO FXtoVA PERP
300,000 357,858 352,430 0.80％
CPI PROPERTY GRO FXtoVA PERP .
200,000 230,063 251,997 0.57％
CSC HOLDINGS LLC 7.500% 04/01/28 144a
223,000 236,749 243,628 0.55％
CTR PARTNERSHIP 3.875% 06/30/28 144A
103,000 103,288 105,798 0.24％
CVR PARTNERS LP 6.125% 06/15/28 144A
135,000 135,467 140,300 0.32％
DAVITA INC 3.750% 02/15/31 144A
263,000 252,387 255,740 0.58％
DELTA AIR LINES 7.375% 01/15/26
144,000 143,980 169,627 0.38％
DEUCE FINCO 5.500% 06/15/27 REGS
110,000 155,892 152,903 0.35％
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数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
社債（続き）
DPL INC 4.125% 07/01/25
105,000 105,000 112,712 0.25％
DT MIDSTREAM 4.125% 06/15/29 144A
234,000 234,000 240,188 0.54％
DT MIDSTREAM 4.375% 06/15/31 144A
138,000 138,000 143,358 0.32％
ELEC DE FRANCE FXtoVA PERP
200,000 242,439 243,106 0.55％
ELIOR PARTICIPAT 3.750% 07/15/26
220,000 261,096 272,193 0.62％
ENDURANCE ACQUIS 6.000% 02/15/29 144A
119,000 115,116 115,734 0.26％
ENLINK MIDSTREA 4.15% 06/01/25
313,000 289,717 323,634 0.73％
ENLINK MIDSTREA 5.625% 01/15/28 144A
171,000 171,000 180,751 0.41％
ENQUEST PLC 04/15/22 EMTN (PIK)
421,371 400,683 393,733 0.89％
ENTEGRIS INC 3.625% 05/01/29 144A
110,000 110,000 112,902 0.26％
ENTEGRIS INC 4.375% 04/15/28 144A
169,000 175,188 178,041 0.40％
EQT CORP 3.625% 05/15/31 144A
96,000 96,000 101,818 0.23％
EQT CORP 5.000% 01/15/29
155,000 155,000 175,474 0.40％
FORD MOTOR CO 9.000% 04/22/25
127,000 133,214 156,489 0.35％
FORD MOTOR COMPANY 4.75% 1/15/43
111,000 107,270 122,002 0.28％
FORD MOTOR COMPANY 7.45% 07/16/31
33,000 28,050 43,743 0.10％
FORD MOTOR CRED 3.250% 09/15/25 EMTN
460,000 542,478 593,418 1.34％
FREEPORT-MCMORAN 4.625% 08/01/30
222,000 246,303 244,224 0.55％
FRESH MARKET INC 9.750% 05/01/23 144A
178,000 171,140 184,030 0.42％
FULL HOUSE RESOR 8.250% 02/15/28 144A
282,000 288,864 306,224 0.69％
GCI LLC 4.750% 10/15/28 144A
190,000 190,037 198,080 0.45％
GEN MOTORS FIN FXtoFL PERP A
162,000 125,340 176,946 0.40％
GLOBAL NET LEASE 3.750% 12/15/27 144A
211,000 211,000 210,058 0.48％
GO DADDY OP/FIN 3.500% 03/01/29 144A
144,000 141,095 144,385 0.33％
GOODYEAR TIRE 5.250% 04/30/31
114,000 114,000 120,868 0.27％
GOODYEAR TIRE 5.250% 07/15/31 144A
137,000 137,000 144,715 0.33％
GRAY TELE INC 4.750% 10/15/30 144A
301,000 303,521 298,947 0.68％
GRT WRN PTRL 12.000% 09/01/25 144
245,000 239,323 244,745 0.55％
HADRIAN MERGER 8.500% 05/01/26 144A
283,000 257,073 295,442 0.67％
HCRX INVESTMENTS 4.500% 08/01/29 144A
336,000 341,712 343,577 0.78％
HEIMSTADEN BOSTA FXtoVA PERP
620,000 713,176 749,295 1.69％
HERENS HOLDCO S 4.750% 05/15/28 144A
200,000 200,000 198,764 0.45％
HERENS MIDCO 5.250% 05/15/29 REGS
370,000 445,406 425,540 0.96％
HESS MIDSTREAM P 5.125% 06/15/28 144A
132,000 122,779 138,450 0.31％
HLF FIN SARL LLC 4.875% 06/01/29 144A
232,000 232,314 234,513 0.53％
HOUSE OF HR 7.500% 01/15/27 REGS
300,000 366,051 379,085 0.86％
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数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
社債（続き）
HT TROPLAST AG 9.250% 07/15/25 REGS
300,000 336,420 393,288 0.89％
HUDBAY MINERALS 4.500% 04/01/26 144A
198,000 198,472 201,960 0.46％
HUDBAY MINERALS 6.125% 04/01/29 144A
296,000 296,477 319,680 0.72％
ICELAND BONDCO 4.375% 05/15/28 REGS
100,000 138,490 129,455 0.29％
ICELAND BONDCO 4.625% 03/15/25 REGS
100,000 118,358 136,190 0.31％
INEOS QUATTRO FI 2.500% 01/15/26 REGs
200,000 244,626 239,816 0.54％
ION TRADING TECH 5.750% 05/15/28 144A
229,000 233,501 237,500 0.54％
JB POINDEXTER & 7.125% 04/15/26 144A
157,000 165,390 165,877 0.38％
JBS USA/FOOD/FIN 3.750% 12/01/31 144A
115,000 116,079 118,399 0.27％
JBS USA/FOOD/FIN 5.500% 01/15/30 144A
426,000 446,923 476,085 1.08％
JBS USA/FOOD/FIN 6.500% 04/15/29 144A
165,000 171,084 185,161 0.42％
KAISER ALUMINUM 4.500% 06/01/31 144A
115,000 118,295 119,751 0.27％
KBR INC 4.750% 09/30/28 144A
215,000 215,000 217,866 0.49％
KRAFT HEINZ FOOD 4.375% 06/01/46
77,000 86,135 88,923 0.20％
LABL ESCROW ISS 10.500% 07/15/27 144
156,000 146,767 171,814 0.39％
LIBERTY MEDIA 8.250% 02/01/30
239,000 216,118 273,238 0.62％
LIFE TIME INC 8.000% 04/15/26 144A
151,000 151,000 158,173 0.36％
LITHIA MOTORS 3.875% 06/01/29 144A
53,000 53,000 55,887 0.13％
LITHIA MOTORS 4.375% 01/15/31 144A
281,000 287,809 306,294 0.69％
LPL HOLDINGS INC 4.375% 05/15/31 144A
302,000 302,423 309,935 0.70％
LSF9 ATL/VIC FIN 7.750% 02/15/26 144A
211,000 211,000 220,768 0.50％
MADISON IAQ LLC 5.875% 06/30/29 144A
341,000 345,324 345,075 0.78％
MAGNOLIA OIL 6.000% 08/01/26 144A
90,000 88,565 92,063 0.21％
MCLAREN FINANCE 7.500% 08/01/26 144A
266,000 266,000 270,706 0.61％
MELCO RESORTS 5.750% 07/21/28 REGS
400,000 401,791 416,744 0.94％
MGIC INVT CORP 5.250% 08/15/28
172,000 180,045 183,190 0.41％
MOLINA HEALTHCAR 4.375% 06/15/28 144A
73,000 73,000 76,468 0.17％
MONTE DEI PASCHI 1.875% 01/09/26
260,000 311,531 312,137 0.71％
MSCI INC 3.625% 11/01/31 144A
187,000 187,000 197,949 0.45％
MSCI INC 3.875% 02/15/31 144A
86,000 88,409 91,494 0.21％
NCR CORP 5.125% 04/15/29 144A
180,000 180,000 187,609 0.42％
NETFLIX INC 3.625% 05/15/27 REGS
200,000 234,252 275,848 0.62％
NGL EN OP/FIN 7.500% 02/01/26 144A
317,000 317,000 325,331 0.74％
NOBEL BIDCO BV 3.125% 06/15/28 REGS
180,000 217,998 213,441 0.48％
NORDSTROM INC 5.000% 01/15/44
222,000 201,084 221,605 0.50％
NORTHWEST FIBER 6.000% 02/15/28 144A
147,000 147,235 144,980 0.33％
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数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
社債（続き）
NOVELIS CORP 3.875% 08/15/31 144A
86,000 86,000 86,992 0.20％
NOVELIS SHEET 3.375% 04/15/29 REGS
170,000 201,127 209,262 0.47％
NRG ENERGY INC 3.625% 02/15/31 144A
549,000 557,469 553,900 1.25％
OCCIDENTAL PETE 3.500% 08/15/29
357,000 286,169 357,030 0.81％
OCCIDENTAL PETE 6.375% 09/01/28
177,000 177,000 206,835 0.47％
OLIN CORP 5.625% 08/01/29
158,000 169,661 173,578 0.39％
OLIVETTI FINANCE 7.750% 01/24/33 EMTN
100,000 156,500 175,377 0.40％
ORGANON FIN 1 5.125% 04/30/31 144A
200,000 200,000 206,850 0.47％
PCF GMBH 4.750% 04/15/26 REGS
240,000 287,280 293,087 0.66％
PERFORMANCE FOOD 4.250% 08/01/29 144A
123,000 123,000 125,077 0.28％
PG&E CORP 5.250% 07/01/30
88,000 92,579 85,879 0.19％
PICARD GROUPE 3.875% 07/01/26 REGS
180,000 213,462 217,595 0.49％
PINNACLE BIDCO P 6.375% 02/15/25 REGS
300,000 352,840 426,255 0.96％
POLAR US BORROW 6.750% 05/15/26 144A
202,000 202,000 206,008 0.47％
PRIME SEC/FIN 3.375% 08/31/27 144A
113,000 111,469 110,062 0.25％
QUICKEN LOANS 3.875% 03/01/31 144A
155,000 152,034 158,473 0.36％
RACKSPACE TECH 3.500% 02/15/28 144A
106,000 102,771 102,377 0.23％
REALOGY GRP / CO 5.750% 01/15/29 144A
117,000 119,417 122,853 0.28％
RENEWABLE NRG 5.875% 06/01/28 144a
139,000 145,321 145,146 0.33％
RENT-A-CENTER 6.375% 02/15/29 144A
215,000 221,217 231,589 0.52％
ROCKET SOFTWARE 6.5% 02/15/29 144A
197,000 197,000 196,270 0.44％
SAMHALLSBYGG FXtoVA PERP
400,000 481,691 480,508 1.09％
SCIH SALT HOLD 4.875% 05/01/28 144A
356,000 356,000 355,861 0.80％
SEAGATE HDD CAYM 3.375% 07/15/31 144A
121,000 115,474 119,289 0.27％
SEAGATE HDD CAYM 4.125% 01/15/31 144A
77,000 76,615 80,658 0.18％
SERVICE CORP 4.000% 05/15/31
94,000 94,000 97,165 0.22％
SHEA HOMES 4.750% 04/01/29 144A
133,000 134,462 136,810 0.31％
SIRIUS XM RADIO 4.000% 07/15/28 144A
169,000 169,000 174,281 0.39％
SOFTBANK GRP COR 2.875% 01/06/27
100,000 118,590 116,438 0.26％
SPRINGLEAF FIN 5.375% 11/15/29
244,000 227,419 268,539 0.61％
SQUARE INC 3.500% 06/01/31 144A
233,000 233,089 242,070 0.55％
STANDARD INDS IN 3.375% 01/15/31 144A
360,000 350,039 349,558 0.79％
SURGERY CENTER 6.750% 07/01/25 144A
165,000 136,681 168,104 0.38％
SYNEOS HEALTH IN 3.625% 01/15/29 144A
313,000 309,924 311,435 0.70％
TALLGRASS NRG 5.500% 01/15/28 144A
88,000 88,000 90,201 0.20％
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数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
社債（続き）
TALLGRASS NRG 6.000% 03/01/27 144A
128,000 126,196 132,486 0.30％
TENET HEALTHCARE 4.250% 06/01/29 144A
117,000 117,000 119,165 0.27％
TENET HEALTHCARE 6.125% 10/01/28 144A
103,000 104,411 109,828 0.25％
TERRAFORM POWER 4.750% 01/15/30 144A
180,000 184,900 189,900 0.43％
TEVA PHARM FNC 4.500% 03/01/25
300,000 334,260 372,450 0.84％
TEVA PHARMACEUT 6.150% 02/01/36
114,000 123,737 125,837 0.28％
TI AUTOMOTIVE 3.750% 04/15/29 REGS
220,000 261,580 267,707 0.61％
TITAN INTL INC 7.000% 04/30/28 144A
200,000 202,332 208,870 0.47％
TRANSDIGM INC 4.875% 05/01/29 144A
357,000 356,615 358,457 0.81％
TUTOR PERINI CRP 6.875% 05/01/25 144A
326,000 327,380 336,401 0.76％
TWIN RIVER WORLD 6.750% 06/01/27 144A
350,000 352,282 378,875 0.86％
UNITED CONT HLDG 4.875% 01/15/25
429,000 414,720 438,183 0.99％
UNITI / CSL 6.500% 02/15/29 144A
221,000 222,894 224,294 0.51％
UNIVISION COMM 4.500% 05/01/29 144A
125,000 125,000 125,465 0.28％
VERISURE MIDHOLD 5.250% 02/15/29 REGS
230,000 278,139 281,699 0.64％
VERTICAL US NEWC 5.250% 07/15/27 144A
200,000 200,000 211,460 0.48％
VICTORIA PLC 3.625% 08/26/26
200,000 242,460 242,615 0.55％
VICTORIA PLC 3.750% 03/15/28
260,000 308,984 315,734 0.71％
VIVION 3.000% 08/08/24
200,000 219,484 236,835 0.54％
WATCO COS LLC/FI 6.500% 06/15/27 144A
162,000 162,000 173,471 0.39％
WENDY'S INTL 7.000% 12/15/25
145,000 153,006 163,171 0.37％
WESTERN GAS PAR 5.45% 04/01/44
70,000 75,547 78,848 0.18％
WESTERN GAS PART 5.050% 02/01/30
134,000 123,755 150,623 0.34％
WINDSTREAM ESCRO 7.750% 08/15/28 144A
175,000 172,694 178,749 0.40％
WYNDHAM INC 6.625% 07/31/26 144A
212,000 223,358 236,914 0.54％
YUM! BRANDS INC 3.625% 03/15/31
148,000 147,136 152,321 0.34％
ZAYO GROUP HOLDI 4.000% 03/01/27 144A
236,000 233,444 234,819 0.53％
ZIGGO 5.125% 02/28/30 144a 265,904 271,479 0.61％
263,000
39,918,332 41,575,437 94.00％
投資総額 40,655,978 42,275,341 95.58％
1,946,394 4.42％
その他の資産（その他の負債控除後）
44,221,735 100.00％
純資産
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４【管理会社の概況】
（１）【資本金の額】
2021 年８月末日現在、管理会社の資本金の額は2,000,000米ドル（約２億1,980万円）で、全額払込済です。管
理会社の授権株式総数は、普通株式10,000,000株で、発行済株式数は、普通株式2,000,000株です。なお、管理
会社の純資産の額は、2021年７月末日現在、4,605,870米ドル（約５億619万円）です。
（ ２ ） 【事業の内容及び営業の状況】
管理会社の事業の目的は、信託業務と法人およびヘッジファンドに関するサービスを提供することです。
2021 年８月末日現在、管理会社は、ケイマン諸島籍のユニット・トラスト21本および投資法人約400本（合計
で500億米ドルを超える純資産額）の管理および運用を行っています。
（３）【その他】
半期報告書提出前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与えると
予想される事実はありません。
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５【管理会社の経理の概況】
ａ．管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社によって作成された原文（英文）の中間財務書類を翻
訳したものです（ただし、円換算部分を除きます。）。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成
方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によるものです。
ｂ．管理会社の原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の
３第７項に規定する外国監査法人等をいいます。）の監査を受けていません。
ｃ．管理会社の原文の中間財務書類は、米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な
金額について円換算額が併記されています。日本円による金額は、2021年８月31日現在における株式会
社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝109.90円）で換算されています。なお、千
円未満の金額は四捨五入されています。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない
場合があります。
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（１）【資産及び負債の状況】
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド
貸借対照表
2021 年６月30日
（米ドルで表示）
2021年６月30日 2020年12月31日
米ドル 千円 米ドル 千円
資産
現金および現金等価物 8,842,322 971,771 9,684,837 1,064,364
顧客に対する債権 708,942 77,913 1,099,271 120,810
未収利息 407 45 207 23
未収金および前払費用 1,818,808 199,887 518,939 57,031
146,103 16,057 156,560 17,206
備品－累積減価償却後純額
11,516,582 1,265,672 11,459,814 1,259,434
負債
顧客に対する債務 5,762,541 633,303 5,452,331 599,211
前受報酬 982,080 107,931 630,922 69,338
未払利息 1 0 0 0
未払金および未払費用 238,488 26,210 120,890 13,286
0 0 0 0
貸倒引当金
6,983,110 767,444 6,204,143 681,835
資本金
授権済：
額面1.00ドルの株式10,000,000株
発行済かつ全額払込済：
普通株式2,000,000株 2,000,000 219,800 2,000,000 219,800
2,533,472 278,429 3,255,671 357,798
留保利益
4,533,472 498,229 5,255,671 577,598
11,516,582 1,265,672 11,459,814 1,259,434
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（２）【損益の状況】
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収益計算書および留保利益
2021 年６月30日に終了した期間
（米ドルで表示）
2021年６月30日に終了した
2020年12月31日終了年度
期間
米ドル 千円 米ドル 千円
収益
預託金利息（純額）：
30,944 3,401 63,607 6,990
受取利息
30,944 3,401 63,607 6,990
報酬収益 2,336,906 256,826 4,572,825 502,553
賃貸収入 19,200 2,110 38,400 4,220
94,639 10,401 244,789 26,902
その他の収益
2,481,689 272,738 4,919,620 540,666
費用
賃借料 180,746 19,864 361,491 39,728
給与 1,029,087 113,097 2,051,413 225,450
年金、保険およびその他のスタッフ費用
年金 72,167 7,931 143,660 15,788
健康保険 172,648 18,974 370,070 40,671
生命保険およびその他の従業員給付 41,376 4,547 78,662 8,645
銀行包括保険 11,750 1,291 24,300 2,671
政府関係諸費用 129,651 14,249 225,508 24,783
会計および監査費用 36,305 3,990 74,014 8,134
内部監査費用 15,900 1,747 35,180 3,866
リスクおよびコンプライアンス業務委託報
62,600 6,880 140,575 15,449
酬
弁護士報酬 4,854 533 20,232 2,223
受託会社、銀行手数料等 1,170 129 2,853 314
電話、電信送金およびファックス 25,242 2,774 57,850 6,358
電気 16,455 1,808 31,128 3,421
事務用品 4,415 485 15,518 1,705
郵便 (990) (109) 25,160 2,765
コンピューターのメンテナンス費用 94,039 10,335 151,419 16,641
ＩＰＢＳの年間メンテナンスおよびサポー
20,000 2,198 34,021 3,739
ト費用
コンプライアンス・ソフトウェア実装費用 8,221 903 37,329 4,102
旅行およびスタッフ研修 354 39 2,342 257
交際費 1,300 143 13,297 1,461
取締役費用 12,500 1,374 25,000 2,748
寄付金 7,247 796 9,442 1,038
宣伝費 0 0 497 55
自動車 2,333 256 11,508 1,265
その他 16,448 1,808 30,151 3,314
減価償却費 20,700 2,275 47,053 5,171
17,370 1,909 51,033 5,609
事業継続費用
2,003,888 220,227 4,070,705 447,370
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クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド
収益計算書および留保利益 （続き）
2021 年６月30日に終了した期間
（米ドルで表示）
2021年６月30日に終了した
2020年12月31日終了年度
期間
米ドル 千円 米ドル 千円
特別損失控除前純利益
477,801 52,510 848,915 93,296
一般プレミアムの増加
477,801 52,510 848,915 93,296
特別損失控除後純利益
期首現在留保利益 3,255,671 357,798 2,406,756 264,502
(1,200,000) (131,880) 0 0
分配金
2,533,472 278,429 3,255,671 357,798
期末現在留保利益
47/47
