日本商業開発株式会社 有価証券報告書 第21期(令和2年4月1日－令和2年12月31日)

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                                                     日本商業開発株式会社(E05692)
                                                           有価証券報告書
    【表紙】
     【提出書類】                    有価証券報告書

     【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第１項
     【提出先】                    近畿財務局長
     【提出日】                    2021年３月26日
     【事業年度】                    第21期（自       2020年４月１日         至   2020年12月31日）
     【会社名】                    日本商業開発株式会社
     【英訳名】                    Nippon    Commercial      Development      Co.,Ltd.
     【代表者の役職氏名】                    代表取締役社長            松岡    哲也
     【本店の所在の場所】                    大阪市中央区今橋四丁目１番１号
     【電話番号】                    06（4706）7501（代表）
     【事務連絡者氏名】                    経理本部長　田中　貴博
     【最寄りの連絡場所】                    大阪市中央区今橋四丁目１番１号
     【電話番号】                    06（4706）7501（代表）
     【事務連絡者氏名】                    経理本部長　田中　貴博
     【縦覧に供する場所】                    日本商業開発株式会社東京支店
                          （東京都千代田区丸の内一丁目５番１号）
                          株式会社東京証券取引所
                          （東京都中央区日本橋兜町２番１号)
                          株式会社名古屋証券取引所
                          （名古屋市中区栄三丁目８番20号）
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    第一部【企業情報】
    第１【企業の概況】
     １【主要な経営指標等の推移】
      (1）連結経営指標等
            回次            第17期       第18期       第19期       第20期       第21期
           決算年月            2017年３月       2018年３月       2019年３月       2020年３月       2020年12月

                  (千円)     26,614,078       31,260,663       39,834,330       74,187,219       29,886,985

     売上高
                  (千円)     5,181,191       3,044,174       4,327,524       4,599,463       2,157,139

     経常利益
     親会社株主に帰属する当期
                  (千円)     6,437,323       1,958,092       2,684,996       3,177,475       1,644,560
     純利益
                  (千円)     6,620,605       2,191,182       2,085,967       2,974,642       1,976,364
     包括利益
                  (千円)     19,878,418       20,304,021       21,611,860       23,870,716       24,841,369

     純資産額
                  (千円)     56,792,641       67,251,191       99,597,389       75,054,774       71,220,442

     総資産額
                   (円)      979.32      1,135.12       1,196.94       1,305.43       1,358.52

     １株当たり純資産額
                   (円)      366.84       109.61       149.30       174.59       89.94

     １株当たり当期純利益金額
     潜在株式調整後１株当たり
                   (円)      359.93       108.69       148.35       174.41         －
     当期純利益金額
                   (％)       30.8       30.2       21.7       31.8       34.9
     自己資本比率
                   (％)       44.2       10.4       12.8       14.0       6.8

     自己資本利益率
                   (倍)       4.96      15.75       9.98       7.66      18.65

     株価収益率
     営業活動による
                  (千円)    △ 2,908,136      △ 5,639,932     △ 28,020,748       29,681,305       3,569,731
     キャッシュ・フロー
     投資活動による
                  (千円)     1,136,940        154,422       △ 7,143     1,160,565       △ 98,813
     キャッシュ・フロー
     財務活動による
                  (千円)     3,394,811       6,412,593      32,511,541      △ 27,820,465      △ 4,441,893
     キャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物の期末
                  (千円)     13,574,693       14,508,977       18,856,819       21,850,515       20,897,442
     残高
                           69       83       69       73       74
     従業員数
                   (人)
     (外、平均臨時雇用者数)                      ( 61 )     ( 66 )      ( 1 )      ( 1 )      ( 1 )
     (注)    １．売上高には消費税等は含まれておりません。
         ２．「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」(企業会計基準第28号                                  平成30年２月16日)を第19期連結会計
           年度  の期首から適用しており、第18期以前の連結会計年度に係る主要な経営指標等については、当該会計基
           準等を遡って適用した後の指標等となっております。
         ３．当社は、2020年12月24日開催の臨時株主総会で、「定款一部変更の件」が承認されたことを受けて、決算期
           を３月31日から12月31日に変更しました。また、国内子会社の決算期も３月31日から12月31日に変更しまし
           た。これに伴い、決算期変更の経過期間となる第21期は、2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月
           間となります。なお、当社及び国内子会社は４月１日から12月31日までの９ヶ月間、12月決算の海外子会社
           は１月１日から12月31日までの12ヶ月間であります。
         ４．第21期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため、記載しておりませ
           ん。
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      (2）提出会社の経営指標等
             回次            第17期       第18期       第19期       第20期       第21期
            決算年月            2017年３月       2018年３月       2019年３月       2020年３月       2020年12月

                   (千円)     23,894,094       29,301,320       35,868,061       72,827,432       29,427,794

     売上高
                   (千円)     3,753,035       3,257,300       4,055,428       4,861,623       2,202,940

     経常利益
                   (千円)     7,154,331       2,236,810       2,711,515       3,375,318       1,478,706

     当期純利益
                   (千円)     2,794,183       2,795,626       2,900,258       3,048,547       3,048,547

     資本金
                    (株)    17,862,800       17,865,200       18,039,200       18,285,800       18,285,800

     発行済株式総数
                   (千円)     13,871,991       15,107,602       17,054,625       19,710,501       20,178,830

     純資産額
                   (千円)     43,865,058       54,399,000       88,762,701       67,545,797       63,153,708

     総資産額
                    (円)      775.19       844.25       944.31      1,077.92       1,103.53

     １株当たり純資産額
                          55.00       55.00       55.00       55.00       55.00
     １株当たり配当額
                    (円)
     （うち１株当たり中間配当
                           ( － )     ( － )     ( － )     ( － )     ( － )
     額）
                    (円)      407.70       125.21       150.78       185.46       80.87
     １株当たり当期純利益金額
     潜在株式調整後１株当たり当
                    (円)      400.02       124.16       149.82       185.27         －
     期純利益金額
                    (％)       31.6       27.7       19.2       29.2       32.0
     自己資本比率
                    (％)       68.2       15.5       16.9       18.4       7.4

     自己資本利益率
                    (倍)       4.46      13.78       9.88       7.21      20.74

     株価収益率
                    (％)       13.5       43.9       36.5       29.7       68.0

     配当性向
                            27       37       42       48       43
     従業員数
                    (人)
     (外、平均臨時雇用者数)                      ( － )     ( － )     ( － )     ( － )     ( － )
                    (％)       82.9       81.2       73.2       68.9       86.3
     株主総利回り
     （比較指標：TOPIX（東証株
                    (％)      ( 112.3   )    ( 127.4   )    ( 118.1   )    ( 104.1   )    ( 134.0   )
     価指数）)
                    (円)       2,328       1,932       2,024       1,785       1,842
     最高株価
                    (円)       1,370       1,591       1,327       1,200       1,093

     最低株価
     (注)    １．売上高には消費税等は含まれておりません。
         ２．  第21期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため、記載しておりませ
           ん。
         ３．「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」(企業会計基準第28号                                  平成30年２月16日)を第19期事業年度
           の期首から適用しており、第18期以前の事業年度に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を
           遡って適用した後の指標等となっております。
         ４．  最高株価及び最低株価は、東京証券取引所市場第一部におけるものであります。
         ５．第21期より決算期を３月31日から12月31日に変更いたしました。これに伴い、決算期変更の経過期間となる
           第21期は、2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月間となっております。
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     ２【沿革】
       年月                            事項
      2000年４月       商業施設の企画、開発、運営及び管理事業を主な目的として、大阪市中央区西心斎橋一丁目13番25号
             に当社（資本金12,100千円）を設立
             商業施設の企画・開発及び運営・管理業務（サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業）開始
      2001年１月       東京事務所（現東京支店）を開設
      2001年10月       宅地建物取引業免許取得（大阪府知事（1）第48728号）
      2003年11月       金融機関より不動産物件をバルクで購入し開発・再生業務（不動産投資事業）開始
      2004年９月       アレンジャー、アセットマネジメントとして不動産流動化業務（不動産投資事業）開始
             駐車場施設に係るサブリース業務（サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業）開始
      2005年５月       不動産投資業務（不動産投資事業）開始
      2006年９月       ファンド「デイスターモール１」に係る業務に携わる（同ファンドは2009年１月に解散）
      2006年11月       宅地建物取引業免許取得（国土交通大臣（1）第7373号）
      2007年１月       名古屋事務所（現名古屋支店）を開設
      2007年２月       信託受益権販売業登録（近畿財務局長（売信）第104号）
             （現第二種金融商品取引業（近畿財務局長（金商）第184号））
      2007年11月       名古屋証券取引所セントレックスに株式を上場
      2008年１月       株式会社長谷工コーポレーションと共同出資により新日本商業開発株式会社（資本金80,000千円)を設
             立
      2008年９月       本社を大阪市中央区今橋四丁目１番１号に移転
      2010年８月       一級建築士事務所登録（東京都知事                  第56464号）
      2012年３月
             「JINUSHIファンド（注）」に係る業務を開始
      2013年４月
             株式の上場市場を名古屋証券取引所セントレックスから名古屋証券取引所市場第二部に変更
      2014年10月
             当社とケネディクス株式会社、三井住友ファイナンス＆リース株式会社及び株式会社ピーアンドディ
             コンサルティングの４社間で商業施設特化型の「REIT事業に係る基本協定書」を締結、2015年２月よ
             り本基本協定書に基づいて「JINUSHIビジネス」による不動産投資商品の当該商業リート（ケネディク
             ス商業リート投資法人）への売却を開始
      2014年12月
             東京証券取引所市場第一部に上場、及び名古屋証券取引所市場第一部に指定
      2015年11月
             ニューリアルプロパティ株式会社（資本金50億円）の株式（議決権所有割合30.57％）を取得し持分法
             適用関連会社化にする
      2016年４月
             100％出資子会社地主アセットマネジメント株式会社（以下、「地主ＡＭ」という。）（資本金
             150,000千円）を設立（現連結子会社）
      2016年５月
             ニューリアルプロパティ株式会社による自己株式の取得に伴い、同社は当社の連結子会社となる
      2016年９月
             地主ＡＭ    は、私募リートの運用開始にあたり、取引一任代理等の認可を受けるとともに、金融商品取
             引業（投資運用業）（関東財務局長（金商）第2951号）の登録を行なう
             地主ＡＭ    は、日本初の底地特化型私募リートである地主プライベートリート投資法人（以下、「地主
             リート」という。）を設立
      2016年11月
             当社と「地主リート」及び地主ＡＭ                の３社間で底地特化型の私募リートに係る「スポンサーサポート
             契約」を締結、2017年１月より本契約に基づいて「地主リート」へ販売用不動産の売却を開始
      2017年１月
             地主ＡＭ    は、「地主リート」の運用を開始
      2017年３月
             新日本商業開発株式会社を解散
      2018年５月
             100％出資子会社        JINUSHI    USA  INC.（資本金500千US$）を設立
      2018年７月
             100％出資子会社地主フィナンシャルアドバイザーズ株式会社（資本金10,000千円）を設立
      2019年11月
             当社及び地主ＡＭは、三井住友ファイナンス＆リース株式会社の100％子会社であるＳＭＦＬみらい
             パートナーズ株式会社と、販売用不動産（信託受益権を含む。）の包括的な売買取引に係る枠を設定
             する旨の基本協定書を締結
      2019年12月
             当社及び地主ＡＭは、みずほリース株式会社の100％子会社であるエムエル・エステート株式会社と、
             販売用不動産（信託受益権を含む。）の包括的な売買取引に係る枠を設定する旨の基本協定書を締結
      2020年12月
             事業年度（決算日）を毎年１月１日から12月31日までに変更
      2021年３月
             2021年３月25日開催の定時株主総会で、商号を「日本商業開発株式会社」から「地主株式会社」へ変
             更する「定款一部変更の件」が承認（定款変更の効力発生日2022年１月10日）
     (注)    「JINUSHIファンド」
          年金基金等の運用資金に対して、「JINUSHIビジネス」を通じ、長期にわたる安全で安定的な投資機会を提供
         することにより運用の安定性に貢献することを目的とした土地（底地）を投資対象とする不動産私募ファンドで
         あります。
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          なお、「JINUSHIビジネス」とは、                土地（底地）のみに投資を行い、テナントと長期の事業用定期借地契約を
         締結し、建物投資はテナントが行うので再投資がいらず、安定的な収益が長期にわたって見込めるビジネスモデ
         ルです。
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     ３【事業の内容】
        当社グループ（当社、子会社18社及び持分法適用関連会社１社）は、次の３つの事業を主たる業務としておりま
      す。
        なお、次の３事業は「第５              経理の状況       １   連結財務諸表等         (1)連結財務諸表          注記事項」に掲げるセグメン
      トの区分と同一であります。
                         当社グループのビジネスモデルである「JINUSHIビジネス（注）」の手法に

      不動産投資事業
                        より、当社が開発した不動産投資商品を地主プライベートリート投資法人等の
                        投資家に売却する事業を行っております。
                         当社グループが土地所有者から土地を借り受けて土地の借り手であるテナ

                        ントに転貸するサブリース業務、当社保有の物件をテナントに賃貸する賃貸
      サブリース・賃貸借・ファンドフィー
                        借業務及びファンド等からの不動産の運営管理であるプロパティマネジメン
      事業
                        ト等を受託し、また投資法人の資産運用委託報酬を得るファンドフィー事業
                        を行っております。
                         当社グループ独自のノウハウをコンサルティングで提供する企画業務及び

      企画・仲介事業
                        不動産の売買を仲介する仲介業務を行っております。
       (注)    「JINUSHIビジネス」
          第１　企業の概況　２　沿革（注）「JINUSHIファンド」に記載のとおりであります。
      (1)  不動産投資事業

         当社グループのビジネスモデルであります「JINUSHIビジネス」の基本的な考え方は、投資家のリスクを抑え、
        利益を長期的に安定して得られる安全な不動産投資商品を提供することであります。当社グループ                                             自らが土地を取
        得するとともにテナントを誘致し土地を長期に賃貸いたします。この土地を長期にわたって安定的に利益が得られ
        る安全な不動産投資商品として「地主リート」を始め事業会社、個人投資家、私募ファンドや不動産投資信託（J-
        REIT）に売却しております。
         当社グループの基本的な考え方であります「正しい投資を行う」ことは、「土地を買う。土地を貸す。貸してい
        る土地を売る。」というビジネスモデルを中核に置いた不動産投資事業「JINUSHIビジネス」において実現いたし
        ます。
      (2)  サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業

        ①   サブリース業務
          当社グループが土地オーナーから土地を賃借し、商業施設、駐車場施設、物流施設等、立地に適した用途を提
         案し、土地を転貸することにより賃貸料収入を得ております。これにより、土地オーナーは土地を売却せず、か
         つ、手間を掛けずに有効利用することができます。
        ②   賃貸借業務
          不動産を当社グループが保有し、テナント等に賃貸する業務を行っております。
        ③   ファンドフィー業務
          ファンド等からの不動産の運営管理であるプロパティマネジメント等を受託してファンドフィーや投資法人の
         資産運用委託報酬を得ております。
      (3)  企画・仲介事業

        ①   企画業務
          「JINUSHIビジネス」で培ったノウハウをもとに行うコンサルティング業務を行っております。
          たとえば、不動産オーナーからの遊休資産等の運営方法及び当該資産等を活用した事業構築等の相談業務や、
         テナント等の事業会社からの出店候補地の選定等、立地選定から出店条件交渉までのコンサルティング業務を受
         託することで業務委託料収入を得ております。
        ②   仲介業務
          不動産の売買を仲介する仲介事業を行って仲介手数料収入を得ております。
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     ４【関係会社の状況】
                                           議決権の所有割合

          名称          住所       資本金      主要な事業の内容                    関係内容
                                            （％）(注)４
     （連結子会社）

                                   サブリース・
     地主アセットマネジメン                         千円
                 東京都千代田区                  賃貸借・             100
     ト株式会社                       150,000
                                 ファンドフィー事業
                             千US$

                 アメリカ合衆国
     JINUSHI    USA    INC.
                                  不動産投資事業               100   　役員の兼任
                              500
                 デラウェア州
     地主フィナンシャルアド                         千円

                 東京都千代田区                   その他             100
     バイザーズ株式会社                        10,000
     ニューリアルプロパティ                         千円     不動産投資事業
                 福井県福井市                               (100)
     株式会社　(注)２                       100,000        その他
     クマガイ
                 オーストラリア
     オーストラリア                         千A$
                 ニューサウス                   その他            (100)
     ファイナンスPTY.                        5,352
                 ウェールズ州
     リミテッド　(注)３
     ケージーランド
                 アメリカ合衆国            千US$
     ニューヨーク                             不動産投資事業              (100)
                 ニューヨーク州           327,281
     コーポレーション(注)３
     クマガイ            オーストラリア
                              千A$
     オーストラリアPTY.            ニューサウス                   その他            (100)
                            268,399
     リミテッド　(注)３            ウェールズ州
     その他11社
     （持分法適用関連会社）
    トンネル             オーストラリア
                              千A$
    ホールディングスPTY.             ニューサウス                   その他           （50.00）
                             7,200
    リミテッド             ウェールズ州
     (注)    １．「主要な事業の内容」欄には、セグメントの名称を記載しております。
     　　　２．ニューリアルプロパティ株式会社は、当該連結会計年度に減資の決議を行い、特定子会社に該当しなくなり
           ました。
         ３．特定子会社に該当しております。
         ４．議決権の所有割合の（              ）内は、間接所有であります。
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     ５【従業員の状況】
      (1)  連結会社の状況
                                                  2020年12月31日現在
                                          従業員数（人）
              セグメントの名称
                                                74    （ 1 ）
                全社共通
                                                74    （ 1 ）
                 合計
     (注)    １．従業員数は就業人員であり、臨時従業員は（　）内に年間の平均人員を外数で記載しております。
         ２．当社グループは事業セグメント別の従業員を置かず、プロジェクト毎にチームで運営しているため、全社共
           通で人数を記載しております。
    　　(2)    提出会社の状況

                                                  2020年12月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）              平均年間給与（円）
           43             40.3              4.6            15,589,791
                                          従業員数（人）

              セグメントの名称
                                             43
                全社共通
                                             43
                 合計
     (注)    １．従業員数は就業人員（当社から社外への出向者は除いております。）であります。
         ２．平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
         ３．当社は事業セグメント別の従業員を置かず、プロジェクト毎にチームで運営しているため、全社共通で人数
           を記載しております。
         ４．当事業年度は、決算期変更により９ヶ月間となっておりますので、平均年間給与については、2020年４月１
           日から2020年12月31日までの９ヶ月間の金額を12ヶ月間ベースに換算して記載しております。
    　　(3)    労働組合の状況
          労働組合は結成されておりませんが、労使関係は円満に推移しております。
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    第２【事業の状況】
     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
      　本文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
      　なお、当連結会計年度より決算期を３月31日から12月31日に変更しました。また、国内子会社の決算期も３月31日
      から12月31日に変更しました。これに伴い、決算期変更の経過期間となる当連結会計年度は、2020年４月１日から
      2020年12月31日までの９ヶ月間となります。当社及び国内子会社は４月１日から12月31日までの９ヶ月間、12月決算
      の海外子会社は１月１日から12月31日までの12ヶ月間であります。このため、対前期増減率については記載しており
      ません。
      (1)  経営方針、経営戦略等
         当社は『「JINUSHIビジネス」を通じて安全な不動産投資商品を創り出し、世界の人々の資産を守る一翼を担
        う。』ことを経営理念として掲げ、安定的な収益が長期にわたって見込め、追加投資のかからない独自の不動産投
        資手法「JINUSHIビジネス」を基本戦略に事業を展開しております。また、不動産で資金を運用する機関投資家の
        皆様のニーズに応えることで社会に貢献し、結果として、高い成長と企業価値の向上を実現し、あらゆるステーク
        ホルダーの信頼を得られるよう努めてまいります。
      (2)  目標とする経営指標

         当社グループは、株主価値を最大化する立場で収益性の高い事業展開を目指しております。そのため、売上高総
        利益率、売上高経常利益率、総資産利益率(ROA)、総資産回転率、自己資本比率、自己資本利益率（ROE）といった
        経営の収益性及び効率性に関する指標を重視した事業運営に留意しております。
                     前期（2020年３月期）             当期（2020年12月期）

        売上高総利益率                     12.3％             16.8％

        売上高経常利益率                     6.2％             7.2％

        総資産利益率(ROA)                     3.6％             2.3％

        総資産回転率                     0.85回             0.41回

        自己資本比率                     31.8％             34.9％

        自己資本利益率(ROE)                     14.0％             6.8％

      (3)  中長期的な会社の経営戦略

         当社グループは、不動産投資事業、サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業、企画・仲介事業の３つの事業セ
        グメントを展開しております。
         「土地を買う。土地を貸す。貸している土地を売る。」低リスクで長期に安定した収益をもたらす安全な不動産
        投資商品を投資家に提供するという基本戦略「JINUSHIビジネス」を事業の成長エンジンに据え、引き続き事業用
        定期借地権を使って、建物を所有せず、土地のみに投資し、安全な不動産投資を実現する不動産投資事業をメイン
        に行ってまいります。
         サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業では、安定収益を実現してまいります。
         企画・仲介事業では、手数料収入を確保してまいります。
         財務戦略としましては、リーマンショックの教訓を活かし、開発案件の借入金は財務制限条項が付いておらず、
        借入金の返済期間は５〜30年超の長期借入金であり、途中弁済（約定弁済を除く）も求められないことを実現して
        おります。なお、当社グループにおける当連結会計年度末の現金及び預金残高（連結）は20,897,442千円であり常
        に積極的な土地の仕入活動を行うために、引き続き手元流動性を高めてまいります。
      (4)  経営環境及び会社の優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題

        当社グループを取り巻く経営環境は、足下では                      新型コロナウイルス         感染症   の感染拡大に対して緊急事態宣言が再
       発令され、個人消費は減少し、一部の企業の経済活動が停滞をきたすなど、景気の先行きについては慎重な姿勢が
       見られます。加えて通商問題を巡る海外経済の動向や金融資本市場の変動の影響により、不透明な状況で推移する
       と予測しております。とりわけ               新型コロナウイルス         感染症の    世界規模での感染拡大に、各国は対応に追われてお
       り、わが国経済のみならず世界的に新型コロナウイルスのワクチン接種が待たれるなど長期的な影響が懸念されて
       おります。
        このような状況のもと、当社グループが展開する「JINUSHIビジネス」のテナントは、生活必需品を取扱う業種な
       どで約８割を構成しており、このようなテナントは巣ごもり消費により、概ね                                    経営成績は好調に推移するものと予
       測しております       。当社グループの翌連結会計年度の方針としましては、引き続き「JINUSHIビジネス」を中心に新規
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       販売用不動産の仕入に注力してまいります。                     当社の2021年12月期の連結業績予想を見直すような事象は生じており
       ません。
        不動産市況が悪化した場合の対応(売却活動)につきましては、現在、日本の不動産市場において底地マーケット
       は既に確立されており、自然災害と収益ボラティリティに強く、長期にわたり安定した収益を得ることができる当
       社商品(販売用不動産)の売却は、十分に可能と考えております。
        今回のコロナ禍でも当社の「JINUSHI                  ビジネス」の商品性が投資家から再認識されており、リーマンショック時
       と同様に、「JINUSHIビジネス」の商品性は他のアセットタイプと異なり、自然災害に強く、収益ボラティリティが
       低く安定しているということをさらに認識していただけるよう引続き努めつつ、新型コロナウイルス感染症の影響
       による金融資本市場の変動等を注視しながら、安定的な不動産投資手法である「JINUSHIビジネス」の特徴を生か
       し、販売用不動産の売却を進めてまいります。
        今後の土地の仕入れ活動につきましては、社会的ニーズも高い生活必需品を取扱うテナントを主とし、転用性の
       高い案件を慎重に選別しながら仕入れを行う方針です。
        コロナ禍における資金繰りへの影響につきましては、当社グループが展開する「JINUSHIビジネス」は多くの金融
       機関にご理解並びに支持を頂いていることもあり、資金調達は順調に行えております。また、自己資金の活用とし
       まして、「JINUSHIビジネス」による不動産投資商品を長期保有し、安定的な賃料収入を得る長期賃貸事業を拡大さ
       せることにより、将来の予期せぬマーケット環境の変動に備えた安定した事業構造への変革を推し進めてまいりま
       す。
        当社の2020年12月末時点における現金及び預金残高は20,897,442千円と手元資金に不安はなく、加えて複数の金
       融機関との間で総額5,500,000千円のコミットメントライン契約、及び総額21,800,000千円の借入枠設定契約を締結
       していること、借入金について財務制限条項が付かず、５年から30年超の長期借入を実現していることから、当社
       の財務体質は極めて健全かつ盤石であります。
        引き続き新型コロナウイルス感染症の世界的な拡大の影響等により、世界経済は不透明感が増すなか、不測の事
       態に備えるべく、金融機関とコミットメントライン契約を締結していることに加え、借入枠設定契約を締結し、さ
       らに強固な財務体質の構築を進めてまいります。
        なお、当社は新型コロナウイルスの感染防止対策を含む、危機管理の一環として地震等の災害マニュアルを作成
       して万一の事態に備えております。
        例えば、会社の対応として、対策本部の設置、社員の安否確認、取引先等の被害情報の把握等であり、社員の行
       動要領として、会社への安否の連絡、自宅待機（会社に来ない）、避難等の対策を実施しております。
        今回、新型コロナウイルスの感染防止対策により、2020年３月11日から時差出勤の導入、同年３月末から在宅勤
       務を導入し、恒常的に全役員・従業員が在宅勤務の出来る体制を整えましたので、災害時等で会社に出社が出来な
       い場合においても必要な業務の継続が可能となっております。また、37度以上の発熱が見られた場合の措置、全社
       員へのマスクの配布、マスクの着用、消毒液の設置、全ての事業所における除菌コーティング作業の実施など、社
       員の健康第一及び事業活動の継続を図れるように対応し、感染防止の対策を行っております。
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     ２【事業等のリスク】
        以下において、当社グループの事業の状況及び経理の状況等に関する事項のうち、リスク要因となる可能性がある
      と考えられる主な事項を記載しております。また、必ずしも事業上のリスクに該当しない事項についても、投資判断
      上重要と考えられる事項については、投資家に対する情報開示の観点から積極的に開示しております。なお、当社グ
      ループはこれらのリスク発生の可能性を認識した上で、発生の回避及び発生した場合の対処に努める方針であります
      が、当社グループの株式に関する投資判断は、以下の記載事項及び本項以外の記載事項を、慎重に検討した上で行わ
      れる必要があると考えております。
        なお、本文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものでありま
      す。
      (1)  事業について
        ①   事業環境について
          当社グループは、自らが土地を買って、建物建設を望むテナントを誘致し、事業用定期借地権により長期に賃
         貸し、当該テナントから賃貸収入を確保したうえで、その土地を不動産利回り商品として「地主リート」等に売
         却するという「JINUSHIビジネス」をメインに事業展開を行っております。
          当社グループが展開する事業は、景気あるいは不動産市況の変動、金利の上下動等の諸情勢の変化によって
         は、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
          なお、今般の新型コロナウィルスの感染症の影響及び対応策につきましては、「第２                                       事業の状況      １  経営方
         針、経営環境及び対処すべき課題等                 （４）経営環境及び会社の対処すべき課題」に記載のとおりです。
        ②   競合について
          当社グループは、従来、一定の人口集積があり、住宅地として価値の高い地方都市や大都市近郊の物件を取扱
         い対象としておりましたが、現在は東京圏・大都市近隣の物件をターゲットにするよう努めております。
          当該東京圏・大都市近隣は特に大手デベロッパー等との厳しい競合が考えられ、当社グループが優良な物件を
         取得できなくなった場合には、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
          また、当社グループは、不動産を取得する際には、その土地の立地条件・周辺環境・地盤・土壌汚染・価格等
         について調査・検討を行い、その結果に基づいて適正な条件で不動産を取得しております。しかしながら、適正
         な条件により不動産を取得できなかった場合は、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性が
         あります。
        ③   資産の取得及び売却について
          当社グループは不動産投資事業において、不動産保有リスクの低減を図るために、誘致するテナントとの間で
         事業用定期借地権設定予約契約の締結を行い、事業会社や不動産ファンド等の売却先とは購入意向を確認した上
         で不動産を取得することを原則としております。
          また、安定的な売却先を確保し、また当社の今後の成長を見据えて、2016年11月10日付で、当社と「地主リー
         ト」及び当社の100％子会社である地主ＡＭの３社間で「スポンサーサポート契約」を締結しております。
          そのほか安定的な売却先を確保するために、2014年10月３日付で、当社とケネディクス株式会社、三井住友
         ファイナンス＆リース株式会社及び株式会社ピーアンドディコンサルティングの４社間で「REIT事業に係る基本
         協定書」を締結しております。
          また、当社及び地主ＡＭは、2019年11月18日付で三井住友ファイナンス＆リース株式会社の100％子会社であ
         るＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社と、2019年12月10日付でみずほリース株式会社の100％子会社であるエ
         ムエル・エステート株式会社とそれぞれ、販売用不動産（信託受益権を含む）の包括的な売買取引に係る枠を設
         定する旨の基本協定書を締結しております。
          しかしながら、テナントの出店方針に合致した土地の確保ができない場合、又は上記スポンサーサポート契
         約、基本協定書の内容に変更が生じ、不動産の売却先が確保できない場合には、当社グループの財政状態及び経
         営成績に影響を及ぼす可能性があります。
        ④   災害等のリスクについて
          「JINUSHIビジネス」は経年劣化の無い土地のみを主に取扱い、事業用定期借地契約により、変動のない長期
         安定収益が見込めるため、自然災害と収益ボラティリティに強い特徴があります。
          しかしながら、       当社グループが保有する不動産が火災、テロ、暴動、地震、津波等の不測の事故・自然災害に
         より滅失、劣化又は毀損した場合、賃貸料収入の激減及び突発的な修繕のための支出が必要となるという事態が
         発生する可能性があります。このため、当社グループは、かかるリスクを可能な限り回避するため、火災保険等
         を付しておりますが、保険事故に該当しない事由により不動産が滅失、劣化又は毀損した場合や、保険事故に該
         当する事由により不動産が滅失、劣化又は毀損したときでも保険金によって損失を補填できない場合には、当社
         グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
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        ⑤   土壌汚染及び地中埋設物の対策について
          当社グループが不動産を取得する際には、土壌汚染及び地中埋設物による当社グループの費用負担や建築スケ
         ジュールへの影響を回避するために、原則売主負担による土壌汚染及び地中埋設物の調査及び除去をしておりま
         す。土壌汚染及び地中埋設物が確認された場合は、当該不動産の取得中止又は専門業者による土壌汚染及び地中
         埋設物の除去等を売主の負担で実施した後に取得しておりますが、上記の調査によっても土壌汚染及び地中埋設
         物の状況について事前にすべてを認識及び除去できないことがあります。そのため、取得した不動産に土壌汚染
         及び地中埋設物が発見された場合、当初の事業スケジュールの変更や追加費用等が発生し、当社グループの財政
         状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
        ⑥   海外  事業について
        イ.海外における事業
         　当社グループは、米国、オセアニアで事業を行っております。当該各国の経済、政情や政府による規制等に起
         因した予期せぬ事象が発生した場合には、当社グループの業績や財政状態に悪影響を与える可能性があります。
        ロ.為替レートの変動
          当社グループは、各地域における現地の財務諸表等を、連結財務諸表作成のために円換算しております。換算
         時の為替レートが変動した場合には、もとの現地通貨における価値が変わらなかったとしても、円換算後の価値
         に影響を与える可能性があります。
        ⑦   感染症等の流行発生に係るリスク
         　当社グループは新型コロナウイルス等の感染症の流行により、不動産市況の悪化や当社が保有する販売用不動
         産におけるテナントの一時的な賃料減額が発生した場合には、財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローに影
         響を与える可能性があります。
         　なお、今般の新型コロナウイルス感染症による当社グループへ与える影響につきましては、「第２                                               事業の状
         況  １  経営方針、経営環境及び対処すべき課題等                    （４）経営環境及び会社の対処すべき課題」に記載しており
         ます。
      (2)  経営成績、財政状態について

        ①   経営成績の変動について
          当社グループは、2004年３月期から不動産投資事業を本格的に開始しましたが、投資案件１件当たりの取引金
         額が多額であること、またテナントによる店舗建築に係る許認可・工期等に相当の期間を要し、当初の売却スケ
         ジュールが変更になる等により、投資案件の売上計上時期等が変更される可能性があります。そのような場合、
         各期の経営成績が大きく変動するため、過年度の財政状態及び経営成績だけで今後の当社グループの業績を判断
         するには不十分な面があります。
          なお、当社グループの主要な経営指標等の推移は次のとおりであります。
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                      第17期        第18期

                                      第19期        第20期        第21期
            回次
                      （連結)        （連結）
                                     （連結）        （連結）        （連結）
                     2017年３月        2018年３月        2019年３月        2020年３月        2020年12月
           決算年月
                      26,614,078        31,260,663

       売上高合計（千円）                               39,834,330        74,187,219        29,886,985
                      25,148,212        30,401,848                        29,455,022

         不動産投資事業                             38,676,993        73,533,039
         サブリース・賃貸借・
                       420,367        480,861
                                       555,744        647,543        415,554
         ファンドフィー事業
                       193,804        21,055
         企画・仲介事業                               195,498         6,635       16,409
                       851,694        356,897

         その他                               406,093           －        －
                      4,843,487        3,684,048

       営業利益（千円）                                4,446,826        5,244,670        2,420,379
                      5,181,191        3,044,174

       経常利益（千円）                                4,327,524        4,599,463        2,157,139
       親会社株主に帰属する当期

                      6,437,323        1,958,092
                                      2,684,996        3,177,475        1,644,560
       純利益（千円）
                      19,878,418        20,304,021

       純資産額（千円）                               21,611,860        23,870,716        24,841,369
                      56,792,641

       総資産額（千円）                       67,251,191        99,597,389        75,054,774        71,220,442
     （注）１．売上高には消費税等は含まれておりません。

         ２．  セグメント別の業績につきましては、従来、「不動産投資事業」、「サブリース・賃貸借・ファンドフィー
           事業」及び「企画・仲介事業」の３区分としておりました。第17期から第19期についてはニューリアルプロ
           パティ株式会社を連結の範囲に含めたことにより、報告セグメントを従来の３事業に「その他事業」を追加
           し、４事業としておりましたが、第20期から当該「その他事業」は重要性が乏しくなった為、セグメントの
           区分を見直し、「その他」の区分にしており、報告セグメントを３事業としております。                                         連結会計年度の経
           営指標等の推移は変更後の区分に基づいております。
         ３．「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」(企業会計基準第28号                                   平成30年２月16日)を第19期連結会計
           年度より適用しており、第18期以前の連結会計年度の金額は組替え後の金額で表示しております。
         ４．  第21期より決算期を３月31日から12月31日に変更しました。また、国内子会社の決算期も３月31日から12月
           31日に変更しました。これに伴い、決算期変更の経過期間となる第21期は、2020年４月１日から2020年12月
           31日までの９ヶ月間となります。当社及び国内子会社は４月１日から12月31日までの９ヶ月間、12月決算の
           海外子会社は１月１日から12月31日までの12ヶ月間であります。
        ②   引渡し等に係る業績変動について

          不動産の販売における売上は、売買契約を締結した時点ではなく、不動産の引渡し時点において計上されま
         す。そのため、何らかの理由により、引渡し時期が決算期末を越えて遅延した場合には、各期の当社グループの
         財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
        ③   有利子負債への依存について

          当社グループは「JINUSHIビジネス」を基本戦略に据えた事業展開に注力しており、その不動産取得資金につ
         いてはほぼ全額を金融機関からの借入により調達していることから、有利子負債残高及び総資産に占める有利子
         負債の占める割合（有利子負債依存度）は、他業種・業界と比べて高くなっております（当社グループの有利子
         負債残高及び有利子負債依存度等は、下表のとおりであります）。そのため、今後、金融市場や金融政策の動向
         等に変動が生じた場合には、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
          また、当社グループは資金調達にあたって、特定の金融機関に集中しないように努めておりますが、何らか
         の理由により資金調達が不調に終わった場合には、不動産の取得や開発等に支障が生じ違約金等が発生すること
         により、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
          当社は手元流動性を高めるとともに（2020年12月末時点における現金及び預金残高（連結）は20,897,442千
         円）、複数の金融機関との間で総額5,500,000千円のコミットメントライン契約、及び総額21,800,000千円の借
         入枠設定契約を締結することにより、当該リスクに備えております。
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                    第17期       第18期       第19期       第20期       第21期
          回次
                    （連結）       （連結）       （連結）       （連結）       （連結）
                    2017年３月       2018年３月       2019年３月       2020年３月       2020年12月
         決算年月
     有利子負債残高         （千円）      33,265,068       41,063,029       73,762,349       46,564,031       43,300,094
     総資産額         （千円）      56,792,641       67,251,191       99,597,389       75,054,774       71,220,442
     有利子負債依存度         （％）        58.57       61.06       74.06       62.04       60.80
     (注)    有利子負債残高は、短期借入金、長期借入金（１年内返済予定額を含む。）及びリース債務の合計額でありま
         す。
        ④   保有不動産に評価損等が生じる可能性について

          当連結会計年度におきましても、販売用不動産の総資産に占める割合は高く、さらに「JINUSHIビジネス」の
         拡大に伴い、販売用不動産は今後も増加するものと考えております。
          当社グループは、不動産投資事業において、過去の実績や経験等を活かし、在庫リスクの排除に努めておりま
         すが、不動産取得から販売まで長期間を要し、その間に土地価格等が変動した場合には、当社グループの財政状
         態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
          また、当連結会計年度末日において、業績に重要な影響を与えるような減損が生じる可能性は低いものと判断
         しておりますが、今後の経済情勢の悪化等により、減損処理が必要となった場合には、当社グループの財政状態
         及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      (3)  法的規制等について

        ①   法的規制について
          当社グループの事業は、「宅地建物取引業法」「大規模小売店舗立地法（以下、「大店立地法」という。）」
         「都市計画法」「国土利用計画法」等の多岐にわたる法的規制を受けております。当社グループはこれらの法令
         等を遵守して事業活動を行っておりますが、将来において法令等の改正が行われた場合又は新たな法的規制が設
         けられた場合には、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
          また、当社グループは、主要な事業活動に関して、下記の許認可を受け、登録を行っております。当社グルー
         プは当該許認可及び登録の諸条件や関係法令の遵守に努めており、現時点において許認可及び登録が取消しとな
         る事由の発生は認識しておりません。しかしながら、将来何らかの法令違反等により、当該許認可もしくは登録
         が取り消された場合には、当社グループの事業活動に支障が生じ、当社グループの財政状態及び経営成績に影響
         を及ぼす可能性があります。
         許認可の種類              有効期間           関係法令         許認可等の取消し、解約事由等

                                          宅地建物取引業法第66条（免許の取
     宅地建物取引業者免許                2016年11月16日から
                                宅地建物取引業法           消し）、第67条及び第67条の２（許
     国土交通大臣(3）第7373号                2021年11月15日まで
                                          可の取消し）
     第二種金融商品取引業（*1）
                                          金融商品取引法第52条（金融商品取
                         －
                                金融商品取引法
     近畿財務局長（金商）第184号
                                          引業者に対する監督上の処分）
     投資助言・代理業        （*1）
                                          金融商品取引法第52条（金融商品取
                         －       金融商品取引法
     近畿財務局長（金商）第184号
                                          引業者に対する監督上の処分）
                                          宅地建物取引業法第66条及び第67条
     取引一任代理等認可（*2）
                         －
                                宅地建物取引業法           （免許の取消し）、第67条の２（認
     国土交通大臣       認可第109号
                                          可の取消し）
     金融商品取引業（投資運用業）
                                          金融商品取引法第52条（金融商品取
     登録（*2）
                         －
                                金融商品取引法
                                          引業者に対する監督上の処分）
     関東財務局長（金商）第2951号
     第二種金融商品取引業（*3）

                                          金融商品取引法第52条（金融商品取
                         －
                                金融商品取引法
     関東財務局長（金商）第3136号
                                          引業者に対する監督上の処分）
          （*1）金融商品取引法施行前の信託受益権販売業及び投資助言・代理業に相当いたします。

          （*2）当社連結子会社である地主アセットマネジメント株式会社が私募リートの運用開始にあたり認可を受
             け、また登録したものであります。
          （*3）当社連結子会社である地主フィナンシャルアドバイザーズ株式会社が集団投資スキーム持分の募集及び
             私募を行うため認可を受け、また登録したものであります。
        ②   大型店舗開発に要する期間、規制について
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          大型店舗開発をする場合は、用地選定、用地確保に向けた地権者との交渉から法的手続、テナント誘致、土地
         賃貸借あるいは店舗建築、建物賃貸借までの手続に長期間を要することがあります。また、店舗が一定規模（売
         場 面積1,000㎡超）以上の場合は、「大店立地法」の適用を受け、生活環境に配慮した開発計画等の指導や届出
         手続に時間を要する等の制約を受ける可能性があります。このように、店舗の開発規模によっては手続に長期間
         を要する場合又は大店立地法等による制約を受ける場合があり、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を
         及ぼす可能性があります。
        ③   都市計画法の改正について

          「都市の秩序ある整備を図るための都市計画法等の一部を改正する法律」                                  により、延べ床面積１万㎡以上の商
         業施設の建設可能となる用途地域が、従来の６用途地域から原則３用途地域に変更されています。当社グループ
         は、主に対象とならない規模の開発や、商業施設以外の施設の開発等を行う方針ですが、当該法律の施行により
         当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。
        ④   土壌汚染対策法の改正について

          「土壌汚染対策法の一部を改正する法律」により、一定規模（3,000㎡）以上の土地の形質変更の届出の際
         に、土壌汚染のおそれがあると都道府県知事が認めるとき等で土壌の汚染状態が指定基準を超過した場合は土地
         の形質変更の原則禁止がなされる等、規制が厳格になりました。
          当社グループは、一定規模以上の土地を取得する場合、今後とも、「２                                 事業等のリスク　(1)          事業について
         ⑤土壌汚染及び地中埋設物の対策について」に記載しておりますとおり、リスクを回避するための対策を講じま
         すが、事前の調査においても認識されていなかった土壌汚染等が発見されたことにより当該土地の形質変更が禁
         止になる場合は事業スケジュールの変更や追加費用等が発生し、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を
         及ぼす可能性があります。
      (4)  組織について

        ①   特定の人物への依存について
          当社の代表取締役社長である松岡哲也は、当社設立以来の最高経営責任者であり、経営方針や事業戦略の決定
         及びその遂行において極めて重要な役割を果たしております。当社グループでは、適切な権限委譲や合議制によ
         る意思決定等を行うことによって、同氏に過度に依存しない経営体制の整備を進めておりますが、何らかの理由
         により同氏が当社グループの経営に関与することが困難になった場合には、当社グループの今後の事業展開に影
         響を及ぼす可能性があります。
        ②   人材確保について

          当社グループの主力事業である不動産投資事業においては、その事業活動において複雑な権利調整や近隣対策
         等の高度な知識や経験が要求される場合があります。当社グループは組織的に蓄積したノウハウをもって既存従
         業員各人の能力を向上させるとともに、外部から優秀な人材を採用することで、より効率的な事業運営の実現に
         努める方針であります。しかしながら、これらの人材の育成・採用が予定通りに進まない場合や、在籍している
         人材が流出した場合には、当社グループの今後の事業展開に影響を及ぼす可能性があります。
      (5)  その他

          重要な訴訟事件等の発生及び発生の可能性
          当社グループは、現時点において重要な訴訟を提起されている事実はありません。しかしながら、当社グルー
         プが売却した物件における瑕疵の発生、当社グループが管理する物件における管理状況に対するクレーム又はこ
         れらに起因する訴訟、その他の請求が発生する可能性があります。これらの訴訟等の内容及び結果によっては、
         当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
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     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
         当社は、2020年12月24日開催の臨時株主総会で、「定款一部変更の件」が承認されたことを受けて、決算期を３
        月31日か    ら12月31日に変更しました。また、国内子会社の決算期も３月31日から12月31日に変更しました。これに
        伴い、決算期変更の経過期間となる当連結会計年度は、2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月間となり
        ます。なお、当社及び国内子会社は４月１日から12月31日までの９ヶ月間、12月決算の海外子会社は１月１日から
        12月31日までの12ヶ月間であります。                 このため当連結会計年度の経営成績に関する前期比較の記載は省略しており
        ます。
        （１）経営成績等の状況の概要
         当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社）の財政状態、経営成績及び
        キャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。
        ①財政状態及び経営成績の状況

         当連結会計年度の財政状態及び経営成績は以下のとおりであります。
         a.財政状態
          当連結会計年度末の資産合計は、               前連結会計年度末に比べ3,834,331千円減少の                     71,220,442千円となりまし
         た。これは主に保有する           販売用不動産の残高が5,105,250千円減少したことによりますが、早期売却等による財
         務体質の強化に取り組んだ一方で、                長期賃貸事業を開始し、不動産投資商品となった販売用不動産の一部を固定
         資産（土地）に振り替えたこと等によります。
          負債の部は、前連結会計年度末に比べ4,804,985千円減少の46,379,073千円となりました。これは主に                                               販売用
         不動産   の売却に伴う借入金の返済により、借入金の総額が3,284,440千円減少したこと等によります。
          純資産は、前連結会計年度末に比べ970,653千円増加の24,841,369千円となりました。これは主に親会社株主
         に帰属する当期純利益1,644,560千円を計上したこと及び                          剰余金の配当1,005,711千円を実施したこと等によりま
         す。なお、     当連結会計年度末の         自己資本比率は       34.9  ％となりました。
         b.経営成績
          当連結会計年度(2020年４月１日から2020年12月31日まで)におけるわが国経済は、世界的な新型コロナウイル
         ス感染症の感染拡大により、国内では東京オリンピック・パラリンピックの延期、緊急事態宣言の発令など、日
         本経済への影響が避けられない状況となりました。その後、緊急事態宣言が解除され、感染拡大を防止しつつ社
         会経済活動を維持していくための政府による取り組みもあり、国内景気は持ち直しの動きもみられましたが、感
         染拡大の第３波により、日本及び世界経                  済は企業収益が急速に減少するなど極めて厳しい状況にあります。ま
         た、  インバウンドの急減に加え、各種イベントの休止や政府等からの外出自粛要請による需要の低迷もあり、コ
         ロナ禍が収束するまでは、景気は依然として厳しい状況が継続しております。
          不動産及び不動産金融業界におきましては、                    新型コロナウイルス         感染症   の感染拡大により、         一部の商業施設や
         宿泊施設においては収益が減少し、また、オフィスビルについては今後はリモートワーク等働き方改革が加速す
         ることが予想され、オフィス需要の減少、賃料水準の低下や空室率の増加が予測されるものの、不動産投資マー
         ケット全体では、投資家の旺盛な投資マインドが継続していること及び低金利が継続していることから、引き続
         き安定した市場を形成しております。
          なお、当社が展開する「JINUSHIビジネス」のテナントは、スーパー、ホームセンター、ドラッグストアをは
         じめとした生活必需品を取扱う業種（物流を含む）で約８割を構成しており、このようなテナントは、コロナ禍
         でも巣ごもり消費により、概ね経営成績は好調であります。
          このような状況のもと、当社グループにおきましては、コロナ禍                              でもテナントの退店や賃料の減額などが発
         生していない長期安定収益を生み出す「JINUSHIビジネス」に対する評価が、金融機関や投資家を中心に高ま
         り、大手リース会社等へ販売用不動産の売却が進みました。
          財務戦略としましては、リーマンショックの教訓を活かし、借入金の返済期間は概ね５〜30年超の長期借入金
         であり、開発案件にかかる借入金は財務制限条項が付いておらず、途中弁済（約定弁済を除く）も求められませ
         ん。なお、当社グループにおける               当連結会計年度末の         現金及び預金残高（連結）は             20,897,442     千円であり、常に
         積極的な土地の仕入活動を行うために、手元流動性を高めております。
          また、   2020年12月24日に「JINUSHIビジネス」による不動産投資商品の一部を、自己資金の活用により、売却
         せずに保有することで、安定的な賃料収入を得る長期賃貸事業を開始することを決定しました。当社は独自の不
         動産投資手法「JINUSHIビジネス」により、追加投資がかからず、安定的な収益が長期にわたって見込める不動
         産投資商品を開発し、売却する、いわゆるフロービジネスによって大半の売上、利益を計上してきました。自然
         災害やマーケットボラティリティに強く、長期にわたり安定的に収益を得ることができる当社商品へのニーズは
         根強く、底地マーケットは更に拡大していくものと考えております。一方、将来の予期せぬマーケット環境の変
         動に備え、より安定した事業構造への変革を図る必要があると考え、保有する現預金を一部活用することで
         「JINUSHIビジネス」による不動産投資商品を長期保有し、安定的な収益の拡大により事業構造の安定化を推し
         進めてまいります。
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          以上の結果、      決算期変更の経過期間となる当連結会計年度（９ヶ月間）                           の売上高は29,886,985千円、営業利益
         は2,420,379千円、経常利益は2,157,139千円、親会社株主に帰属する当期純利益は1,644,560千円となりまし
         た。
          当社は、地主アセットマネジメント株式会社及び地主プライベートリート投資法人（以下、「地主リート」と
         いう。）との間でスポンサーサポート契約を締結しており、地主リートのスポンサー会社であります。このスポ
         ンサーサポート契約に基づいて、                地主リートへ2021年１月８日に              「JINUSHIビジネス」による不動産投資商品を
         11案件売却（売却価格12,585,000千円）しております。地主リートは                                機関投資家を対象とした新投資口の発行
         （増資）及び借入金を原資として本11案件を取得し、この                           第５回目の増資により地主リートの資産規模は                     設立当
         初掲げた「運用開始５年目に1,000億円以上の資産規模」を達成しております。
         セグメント別の経営成績は次のとおりであります。

         不動産投資事業（セグメント間の内部売上高を含む。）
          当連結会計年度も優良案件の仕入れを順調に拡大させ、包括売買取引契約に基づいて大手リース会社をはじめ
         とする機関投資家等へ案件を売却し、安全な不動産投資商品を提供してまいりました。
          不動産投資事業におきましては、売上高は29,455,022千円、セグメント利益は4,606,556千円となりました。
         サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業

          サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業におきましては、安定した                                資産管理フィーが売上に寄与し、               売上高
         は415,554千円、セグメント利益は250,783千円となりました。
         企画・仲介事業

          企画・仲介事業におきましては、企画業務が売上に寄与し                           、売上高は16,409千円、セグメント利益は6,159千
         円となりました。
        ②キャッシュ・フローの状況

          当社グループは、常に積極的な土地の仕入活動を行うために、手元流動性を意識した経営をしております。                                                 当
         連結会計年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、大手リース会社を主な売却先として販
         売用不動産を売却したこと、優良案件の仕入に伴う金融機関からの資金調達が引き続き順調に行うことができた
         こと等により、20,897,442千円となりました。
         各キャッシュ・フローの状況は次のとおりであります。
        （営業活動によるキャッシュ・フロー）
          当連結会計年度における営業活動の結果、当連結会計年度における営業活動の結果、決算期変更の経過期間と
         なる当連結会計年度は、2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月間であることを踏まえ、税金等調整前
         当期純利益が2,156,881千円となり                、 たな卸資産     が2,578,891千円減少したこと等により、増加した資金は
         3,569,731千円となりました。
        （投資活動によるキャッシュ・フロー）
          当連結会計年度における投資活動の結果、前連結会計年度に計上した投資有価証券の売却による収入が、当連
         結会計年度は計上が無かったこと等により、減少した資金は98,813千円となりました。
        （財務活動によるキャッシュ・フロー）
          当連結会計年度における財務活動の結果、                   保有する販売用不動産の売却             により長期借入金の返済による支出は
         24,581,728千円となり、一方で              新規販売用不動産の仕入に伴う資金調達を                   順調に行った結果、減少した資金は
         4,441,893千円となりました。
        ③生産、受注及び販売の実績

        a. 生産実績
         当社グループは、不動産投資事業、サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業及び企画・仲介事業を行ってお
         り、生産実績を定義することが困難であるため、生産実績の記載はしておりません。
      　b.  受注実績
         当社グループは、受注生産を行っていないため、受注実績の記載はしておりません。
      　c.  販売実績
         当連結会計年度における各セグメントの売上高は、次のとおりであります。
                             当連結会計年度

                           （自    2020年４月１日
            セグメントの名称                                 前期増減比（％）
                            至   2020年12月31日）
       不動産投資事業（千円）                           29,455,022                      －

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                             当連結会計年度
                           （自    2020年４月１日
            セグメントの名称                                 前期増減比（％）
                            至   2020年12月31日）
       サブリース・賃貸借・
                                    415,554                    －
       ファンドフィー事業（千円）
       企画・仲介事業（千円）                             16,409                    －
             合計（千円）                     29,886,985                      －

     　　(注)      １．セグメント間の取引については相殺消去しております。
         　　２．主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は、次のとおりであります。
         　　３．当連結会計年度は、決算期の変更により2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月間となってお
             ります。このため、前期増減比について比較できず記載しておりません。
                               前連結会計年度                当連結会計年度

                             （自    2019年４月１日             （自    2020年４月１日
                              至   2020年３月31日）              至   2020年12月31日）
             相手先
                            金額（千円）         割合（％）        金額（千円）         割合（％）
                              9,061,138          12.2      10,023,720          33.5

      エムエル・エステート株式会社
                                 －       －     7,182,200          24.0

      芙蓉総合リース株式会社
                                 －       －     4,014,240          13.4

      株式会社九州リースサービス
                             26,436,943          35.6

      地主プライベートリート投資法人                                           －       －
      ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社                       18,900,503          25.5          －       －

         　４．上記の金額には、消費税等は含んでおりません。
         　５．当連結会計年度における地主プライベートリート投資法人、                               ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社につ
            いては、総販売実績に対する割合が100分の10未満のため記載を省略しております。
      （２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

         経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりでありま
        す。
         なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。
        ①  重要な会計方針及び見積り

          当社グループの連結財務諸表は、我が国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成して
         おります。この連結財務諸表の作成に当たり、当社グループによる会計方針の選択・適用、資産・負債及び収
         益・費用の報告金額並びに開示に影響を与える見積りを必要としております。当社グループは、これらの見積り
         について過去の実績や現状等を勘案し合理的に判断しておりますが、実際の結果は、見積り特有の不確実性があ
         るため、これらの見積りと異なる場合があります。
          また、当社グループが採用する会計方針は、「第５                          経理の状況       １．連結財務諸表等           (1)連結財務諸表 
         注記事項      (連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項)」に記載しております。
          特に、収益性の低下により、投資額の回収が見込めなくなった資産の帳簿価格については、正味売却価額まで
         減額する会計処理を適用しております。
          なお、今般の新型コロナウィルスの感染症の影響につきまして、「１                                経営方針、経営環境及び対処すべき課
         題等   （４）経営環境及び会社の対処すべき課題」に記載のとおり、当社の業績は順調に推移しているため、そ
         の仮定に基づいて見積りをしております。
        ②  当連結会計年度の経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容

          当社グループの当連結会計年度の経営成績等は、以下のとおりであります。
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         財政状態の分析
         （資産）
          総資産は、前連結会計年度末に比べ3,834,331千円減少の71,220,442千円となりました。これは主に保有する
         販売用不動産の残高が5,105,250千円減少したことによりますが、早期売却等による財務体質の強化に取り組ん
         だ一方で、長期賃貸事業を開始し、不動産投資商品となった販売用不動産の一部を固定資産（土地）に振り替え
         たこと等によります。
         （負債）
          負債は、前連結会計年度末に比べ4,804,985千円減少の46,379,073千円となりました。これは主に販売用不動
         産の売却に伴う借入金の返済により、借入金の総額が3,284,440千円減少したこと等によります。
         （純資産）
          純資産は、     前連結会計年度末に比べ970,653千円増加の24,841,369千円となりました。これは主に親会社株主
         に帰属する当期純利益1,644,560千円を計上したこと及び剰余金の配当1,005,711千円を実施したこと等によりま
         す。なお、当連結会計年度末の自己資本比率は34.9％となりました。
         経営成績の分析

         （売上高）
          当連結会計年度における売上高は、29,886,985千円となりました。これは主に包括売買取引の契約に基づいて
         大手リース会社等へ販売用不動産を売却したことによります。
          セグメント別の売上高については、「                 （１）経営成績等の状況           の概要　①財政状態及び経営成績の状況                  」に記
         載しております。
         （売上総利益）
          当連結会計年度における売上総利益は、5,019,478千円となりました。財務体質の戦略的強化を目的に早期売
         却を行った販売用不動産は適正な利益を確保しており、売却損は発生しておりません。
         （営業利益）
          当連結会計年度における販売費及び一般管理費は、2,599,029千円となりました。
          以上の結果、当連結会計年度の営業利益は2,420,379千円となりました。
         （経常利益）
          当連結会計年度における営業外収益は、636,609千円となりました。営業外費用は、899,848千円となりまし
         た。
          以上の結果、当連結会計年度の経常利益は2,157,139千円となりました。
         （親会社株主に帰属する当期純利益）
          当連結会計年度における特別利益及び特別損失はありません。
          以上の結果、親会社株主に帰属する当期純利益は1,644,560千円となりました。
         キャッシュ・フローの分析

          当連結会計年度のキャッシュ・フローの分析につきましては、「（１）経営成績等の状況の概要　②　キャッ
         シュ・フローの状況」に記載のとおりであります。
          当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因につきましては、「第２　事業の状況　２　事業等のリス

         ク」に記載のとおりであります。
         　当社グループの資本の財源及び資金の流動性につきましては、次のとおりであります。

          当社グループは、当連結会計年度におきましても、新規販売用不動産を取得するために自己資金を戦略的に活
         用するとともに、資金の機動的かつ安定的な調達に向け、金融機関３行との間でコミットメントライン契約
         5,500,000千円、及び金融機関３行と借入枠設定契約21,800,000千円をそれぞれ締結しております。これにより
         大口の不動産投資案件にも対応できる為、案件の仕入の幅を広げる事が可能となっております。
          一方、総資産回転率及び自己資本比率等、財務指標の改善を目的として、三井住友ファイナンス＆リース株式
         会社の100％子会社である「ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社」、みずほリース株式会社の100％子会社であ
         る「エムエル・エステート株式会社」のそれぞれと販売用不動産の包括売買取引に関する売買枠（各30,000,000
         千円）を設定し、保有する販売用不動産を早期売却、借入金の返済により有利子負債の削減等の財務体質の強化
         を実現しております。
          この結果、当連結会計年度においては複数の有力金融機関から総額22,811,600千円の借入を行った一方で、総
         額26,229,728千円の借入を返済しており、当連結会計年度末における当社グループの借入金総額は43,189,458千
         円と、前連結会計年度末比3,284,440千円の減少となりました。
          また、当連結会計年度末における現金及び預金は20,897,442千円となっております。
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          経営方針・経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等につきましては、次のとおり
         であります。
          当連結会計年度の進捗状況は以下のとおりです。
          当連結会計年度より決算期を３月31日から12月31日に変更しました。また、国内子会社の決算期も３月31日か
         ら12月31日に変更しました。これに伴い、決算期変更の経過期間となる当連結会計年度は、2020年４月１日から
         2020年12月31日までの９ヶ月間となります。当社及び国内子会社は４月１日から12月31日までの９ヶ月間、12月
         決算の海外子会社は１月１日から12月31日までの12ヶ月間であります。
          このため、対前期増減率については記載しておりません。
          2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月間の売上高は2020年11月12日に公表した計画予想と同等程
         度となりました。
          売上高総利益率は16.8％、経常利益率は7.2％、ROEは6.8％となりました。
                       2020年12月期             2020年12月期             2020年12月期

                        （計画）             （実績）            （計画比）
                                                    86,985千円
        売上高                 29,800,000千円             29,886,985千円
                                                    （0.3％増）
                                                    257,139千円
        経常利益                 1,900,000千円             2,157,139千円
                                                   （13.5％増）
        親会社株主に帰属する                                            194,560千円
                         1,450,000千円             1,644,560千円
        当期純利益                                           （13.4％増）
        売上高総利益率                     16.4％             16.8％               －
        売上高経常利益率                     6.4％             7.2  ％             －

        自己資本利益率(ROE)                     5.9％             6.8％              －

        セグメントごとの財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容は、「第２　事業の状況　３

        経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析　（１）経営成績等の状況の概要　①
        財政状態及び経営成績の状況」に記載のとおりであります。
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     ４【経営上の重要な契約等】
    　（１）私募リートに係るスポンサーサポート契約の締結
        当社は、2016年11月10日付で、当社と「地主リート」及び当社100％子会社である地主ＡＭとの間でスポンサーサ
      ポート契約を締結しております。
        ①   本契約の目的

         　当社が、「地主リート」及び地主ＡＭに対してスポンサーサポート業務（その内容は次の「②本契約書の概
         要」を参照のこと。）を行うことで、「地主リート」の安定的かつ継続的な不動産等の取得の機会を提供し、ま
         た、「地主リート」及び地主ＡＭの不動産運営管理を向上させ、「地主リート」の持続的な成長及び安定運用を
         図ることを目的とします。
        ②   本契約書の概要
         有効期間　　　　本契約の締結日から５年間
         スポンサーサポート業務の主な内容
                 ・優先的物件情報の提供及び優先的売買交渉権の付与
                 ・売却先候補者等に関する情報の提供
                 ・リーシングサポート業務の提供
                 ・プロパティ・マネジメント業務の提供
                 ・人材の派遣及びノウハウの提供
                 ・その他の情報の提供等
    　（２）J-REIT参画に関する基本協定書の締結

      　当社は、2014年９月29日開催の取締役会で、当社とケネディクス株式会社、三井住友ファイナンス＆リース株式会
      社及び株式会社ピーアンドディコンサルティングの４社間で商業施設特化型の「REIT事業に係る基本協定書」を締結
      することを決議し、2014年10月３日付で締結しております。
        ①   本協定書締結の目的

         　当社は、ケネディクス株式会社の子会社が新設する商業施設特化型の投資法人である「ケネディクス商業リー
         ト投資法人（以下、本投資法人、という）」に参画し、本投資法人に対し、「JINUSHIビジネス」案件を売却す
         ること等により本投資法人の成長をサポートいたします。
         　この結果、当社は「JINUSHIファンド」に加え、より安定的な売却先を確保し、投資対象エリアの拡大等更な
         る投資機会の獲得につながります。
        ②   本協定書の概要

          有効期間　　　　　　　　2021年10月２日迄（以後１年ごとの自動更新）
          提供するサポートの概要　・パイプラインサポート(*)
    　　　　　　　　　　　　　　　　　・リーシング業務の提供
    　　　　　　　　　　　　　　　　　・JINUSHIビジネス関連商標の無償提供
          (*)    パイプラインサポートとは、本資産運用会社（ケネディクス株式会社の子会社）に対し本投資法人の投
           資方針に合致する資産（適格不動産等）に関し、物件情報を提供する等のサポートをいいます。
    　（３）包括的な売買取引に係る枠を設定する基本協定書の締結

      　当社は、2019年11月12日開催の取締役会で、ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社、当社及び当社100％子会社の
      地主ＡＭとの間で、販売用不動産（信託受益権を含む）の包括的な売買取引に係る枠を設定する基本協定書を締結す
      ることを決議し、2019年11月18日に締結しております。
      　また、2019年12月10日開催の取締役会で、エムエル・エステート株式会社、当社及び当社100％子会社の地主ＡＭ
      との間で、同基本協定書を締結することを決議し、同日付で締結しております。
        ①   本協定書締結の目的

          当社は本売買枠に係る基本協定書２件の合計600億円の売買枠を活用することにより、総資産回転率（不動産
         の仕入から売却までの期間の短縮）及び自己資本比率等財務指標の改善や有利子負債削減による新規資金調達力
         の拡大、並びに早期開発利益の獲得等を目的とした財務体質の更なる強化を図るとともに、「地主リート」の成
         長・資産規模の拡大を目指します。
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        ②   本協定書の概要
        　・締結先　      ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社
         (1)売買枠設定額
          300億円
         (2)売買枠設定期
          　2019年11月18日～2025年１月31日まで
         (3)備考
          ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社                  が売買枠にて取得する不動産を売却する際は、                      地主  ＡＭ  が指定する第
         三者（「地主リート」を想定するが、これに限らない。）が取得に係る優先交渉権を有します。
         ・締結先　     エムエル・エステート株式会社

         (1)売買枠設定額
          300億円
         (2)売買枠設定期
          　2019年12月10日～2025年１月31日まで
         (3)備考
          エムエル・エステート株式会社               が売買枠にて取得する不動産を売却する際は、                      地主  ＡＭ  が指定する第三者
         （「地主リート」を想定するが、これに限らない。）が取得に係る優先交渉権を有します。
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     ５【研究開発活動】
        該当事項はありません。
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    第３【設備の状況】
     １【設備投資等の概要】
        　当連結会計年度において、重要な設備投資はありません。
        　なお、保有目的の変更により、販売用不動産2,867,071千円を土地に振替えております。
     ２【主要な設備の状況】

      (1)  提出会社
         当社は、国内に本社、東京支店及び名古屋支店を設けております。
         以上のうち、主要な設備は、以下のとおりであります。
                                                    2020年12月31日現在
                                  帳簿価額（千円）
       事業所名      セグメントの       設備の                               従業員数     賃借料
       (所在地)      名称        内容                               （人）     (千円)
                             土地    リース    敷金及び
                         建物                  その他     合計
                            (面積㎡)     資産    保証金
     本社
              全社共通      事務所     20,145     16,447    43,273     30,429     2,531   2,979,898       24   23,734
     (大阪市中央区)
     東京支店
              全社共通      事務所
                        172,984       －   40,869    169,060     26,622    409,536       13   126,795
     (東京都千代田区)
     名古屋支店
              全社共通      事務所     99,382      －   11,737     27,635     13,381    152,137       6   20,726
     (名古屋市中村区)
     賃貸用土地
             サブリース・賃
                            2,867,071
     (大阪市中央区）        貸借・ファンド        土地      －         －     －     －     －    －     －
                            （958.72)
              フィー事業
     （注）６
     (注)    １．現在休止中の主要な設備はありません。
         ２．帳簿価額の「その他」は、工具、器具及び備品であります。
         ３．従業員数は就業人員であります（社外への出向者は除いております。）。
         ４．「敷金及び保証金」は、事務所賃貸借契約に基づく敷金であります。
         ５．賃借料は、当事業年度における発生額であります。
         ６．土地を賃貸しております。
      (2)  国内子会社

                                                    2020年12月31日現在
                                       帳簿価額
              事業所名                                      従業員数    賃借料
                   セグメント
       会社名                  設備の内容
                                        敷金及び
              (所在地)      の名称            建物   リース資産          その他    合計   （人）    (千円)
                                        保証金
                               (千円)    （千円）         （千円）    （千円）
                                        (千円)
     地主アセットマ       本社
                    全社共通      事務所     48,569     6,861    71,360    14,899   141,690      21  53,520
     ネジメント㈱       (東京都千代田区)
     (注)    １．現在休止中の主要な設備はありません。
         ２．帳簿価額の「その他」は、工具、器具及び備品であります。
         ３．従業員数は就業人員であります（社外への出向者は除いております。）。
         ４．「敷金及び保証金」は、事務所賃貸借契約に基づく敷金であります。
         ５．賃借料は、当事業年度における発生額であります。
       (3)  在外子会社

         主要な設備はありませんので記載しておりません。
     ３【設備の新設、除却等の計画】

        重要な設備の新設、除却等の計画はありません。
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    第４【提出会社の状況】
     １【株式等の状況】
      (1)【株式の総数等】
        ①【株式の総数】
                 種類                       発行可能株式総数（株）
                普通株式                           48,000,000

                  計                          48,000,000

        ②【発行済株式】

              事業年度末現在             提出日現在
                                     上場金融商品取引所
       種類
               発行数（株）            発行数（株）
                                     名又は登録認可金融                内容
             （2020年12月31日）            （2021年３月26日）            商品取引業協会名
                                      東京証券取引所
                                                単元株式数は100株であ
                 18,285,800            18,285,800         名古屋証券取引所
      普通株式
                                                ります。
                                      （各市場第一部）
                 18,285,800            18,285,800             －            －
        計
     (注)    完全議決権株式であり、権利内容に何ら限定のない当社における標準となる株式であります。
      (2)【新株予約権等の状況】

        ①【ストックオプション制度の内容】
         該当事項はありません。
        ②【ライツプランの内容】

          該当事項はありません。
        ③【その他の新株予約権等の状況】

          該当事項はありません。
      (3)【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

          該当事項はありません。
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      (4)【発行済株式総数、資本金等の推移】
               発行済株式       発行済株式                       資本準備金       資本準備金
                              資本金増減額        資本金残高
        年月日        総数増減数       総数残高                       増減額       残高
                               （千円）        （千円）
                 （株)       （株）                      （千円）        （千円）
     2016年４月１日～
     2017年３月31日             387,000      17,862,800         175,183      2,794,183         175,183      2,772,628
     　　　　　　(注)
     2017年４月１日～
     2018年３月31日              2,400     17,865,200          1,443     2,795,626          1,443     2,774,071
     　　　　　　(注)
     2018年４月１日～
     2019年３月31日             174,000      18,039,200         104,632      2,900,258         104,632      2,878,703
     　　　　　　(注)
     2019年４月１日～
     2020年３月31日             246,600      18,285,800         148,288      3,048,547         148,288      3,026,992
     　　　　　　(注)
     （注）   新株予約権の行使による増加であります。
      (5)【所有者別状況】

                                                  2020年12月31日現在
                          株式の状況(1単元の株式数          100 株)
                                                       単元未満株
       区分                             外国法人等                   式の状況
            政府及び地           金融商品取     その他の法
                  金融機関                          個人その他       計    （株）
            方公共団体           引業者     人
                                  個人以外      個人
     株主数（人）           -     22     19     139      65     33    17,544     17,822       －
     所有株式数
                -   16,443      1,328     2,508     7,029      143    155,377     182,828      3,000
     （単元）
     所有株式数の
                -    8.99     0.72     1.37     3.84     0.07     84.98     100.00       －
     割合（％）
      (注)    自己株式141      株は、「個人その他」に１単元、「単元未満株式の状況」に41株含めて記載しております。
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      (6)【大株主の状況】
                                                  2020年12月31日現在
                                                  発行済株式（自己株式を
                                           所有株式数
                                                  除く。）の総数に対する
           氏名又は名称                    住所
                                            （株）
                                                  所有株式数の割合（％）
      松岡    哲也

                       大阪府池田市
                                           6,188,700            33.84
      日本マスタートラスト信託銀行株式会社
                       東京都港区浜松町２－１１－３
                                            399,900            2.18
      （信託口）
      西羅　弘文                 東京都目黒区
                                            367,500            2.00
      株式会社日本カストディ銀行（信託口）                 東京都中央区晴海１－８－１２

                                            283,500            1.55
      入江　賢治                 大阪府東大阪市

                                            262,100            1.43
      永岡　幸憲                 東京都港区

                                            200,000            1.09
      株式会社日本カストディ銀行（信託口
                       東京都中央区晴海１－８－１２
                                            196,200            1.07
      ５）
      株式会社日本カストディ銀行（信託口
                       東京都中央区晴海１－８－１２
                                            179,900            0.98
      ６）
      株式会社日本カストディ銀行（信託口
                       東京都中央区晴海１－８－１２
                                            161,900            0.88
      １）
      株式会社ニチレイ                 東京都中央区築地６－１９－２０
                                            156,000            0.85
                               －            8,395,700            45.91

             計
      (注)    2017年11月８日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、フィデリティ投信株式会社が2017年
          10月31日現在で以下の株式を保有している旨が記載されているものの、当社として2020年12月31日現在におけ
          る実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状況には含めておりません。
          なお、大量保有報告書の内容は以下のとおりであります。
          大量保有者　　　フィデリティ投信株式会社
          住所　　　　　　東京都港区六本木七丁目７番７号
          保有株券等の数　688,200株
          株券等保有割合　3.85％
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      (7)【議決権の状況】
        ①【発行済株式】
                                                  2020年12月31日現在
                        株式数（株）          議決権の数（個）
            区分                                       内容
                               －           －               －
      無議決権株式
      議決権制限株式（自己株式等）                          －           －               －
      議決権制限株式（その他）                          －           －               －

                      （自己保有株式）
      完全議決権株式（自己株式等）                                     －               －
                               100
                      普通株式
      完全議決権株式（その他）                      18,282,700            182,827                  －
                      普通株式
                              3,000            －
      単元未満株式                 普通株式                        1単元（100株）未満の株式
                           18,285,800               －               －
      発行済株式総数
                               －        182,827                  －
      総株主の議決権
     (注)    「単元未満株式」欄の普通株式には、自己株式41株が含まれております。
        ②【自己株式等】

                                                  2020年12月31日現在
                                                   発行済株式総数
                             自己名義所有        他人名義所有       所有株式数の        に対する所有株
      所有者の氏名又は名称              所有者の住所
                             株式数（株）        株式数（株）       合計（株）        式数の割合
                                                   （％）
       （自己保有株式）
                  大阪市中央区今橋四
                                 100        －       100       0.00
                    丁目１番１号
      日本商業開発株式会社
                      －           100        －       100       0.00
          計
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     ２【自己株式の取得等の状況】
        該当事項はありません。
      (1)【株主総会決議による取得の状況】

         該当事項はありません。
      (2)【取締役会決議による取得の状況】

         該当事項はありません。
      (3)【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

         該当事項はありません。
      (4)【取得自己株式の処理状況及び保有状況】

                                当事業年度                  当期間
              区分
                                   処分価額の総額                 処分価額の総額
                           株式数（株）                 株式数（株）
                                     （円）                 （円）
      引き受ける者の募集を行った取得自己株
                                －         －         －         －
      式
      消却の処分を行った取得自己株式                           －         －         －         －
      合併、株式交換、会社分割に係る移転を
                                －         －         －         －
      行った取得自己株式
      その他
                                －         －         －         －
      （   －   ）
      保有自己株式数                          141         －        141         －
     (注)    当期間における保有自己株式数には、2021年３月１日からこの有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取
         りによる株式は含まれておりません。
     ３【配当政策】

        利益配分に関する基本方針
       　当社は、引き続き業容拡大の過程にあると考え、財務体質強化のため、内部留保を図り、事業の効率化と事業拡
       大のために投資等を行い、なお一層の業容拡大を目指すことが株主の皆様に対する最大の利益還元につながるもの
       と考えております。
       　配当金につきましては、安定した配当政策を実施することを基本に考え、事業年度ごとの利益の状況、将来の事
       業展開などを勘案し、年１回の期末配当を基本方針としており、その決定機関は株主総会であります。
        当社  は「毎年９月30日を基準日として、取締役会の決議をもって、中間配当金として剰余金の配当を行うことが
       できる。」旨定款に定めておりましたが、第21期は実施しておりません。
        なお、   当社は、2020年12月24日開催の臨時株主総会で、「定款一部変更の件」が承認されたことを受けて、決算
       期を３月31日から12月31日に変更いたしました。これに伴い、                             「毎年６月30日を基準日として、取締役会の決議を
       もって、中間配当金として剰余金の配当を行うことができる。」旨定款に定めておりま                                        す。
        このような方針のもと、当期の期末配当金につきましては、決算期の変更に伴う会計期間短縮も考慮のうえ、第
       21期定時株主総会の決議を経て、１株当たり金25円とさせていただきました。
       　内部留保資金につきましては、今後の経営環境の変化に柔軟に対応すべく、さらなる将                                         来の成長のための投資に
       充当してまいりたいと考えております。
       　なお、第21期に係る剰余金の配当は、以下のとおりであります。
                           配当金の総額（千円）                  １株当たり配当額（円）

           決議年月日
          2021年３月25日
                                     457,141                     25
          定時株主総会決議
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     ４【コーポレート・ガバナンスの状況等】
      （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】
        ①コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
        　当社におけるコーポレート・ガバナンスとは、会社の意思決定機関である取締役会の活性化、経営陣に対する監
        視及び不正を防止する仕組みであると考えています。
        　円滑な企業経営のために行うあらゆる手段はコーポレート・ガバナンスの対象であり、企業に関わるステークホ
        ルダー（株主、顧客、従業員、取引先、地域社会等）に対し、企業の透明性を高めることで、効率的な経営が実現
        できるシステムの確立を目指しています。
        　上記の基本的な考え方に基づいて、コーポレートガバナンス・コードを実践することに伴い、意思決定等の合理
        性を確保し、一層の企業価値向上を図ることにより、すべてのステークホルダーのご期待に応えることを基本方針
        としています。
        ②企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由

        　当社は、2020年６月25日開催の第20期定時株主総会の決議によって、取締役会の監督機能の一層の強化とガバナ
        ンス体制の充実を図ることを目的に監査役会設置会社から監査等委員会設置会社へ移行いたしました。
         イ.企業統治の体制の概要
           当社では、代表取締役社長である松岡哲也をはじめ、取締役として経営判断を行い業務執行する原田博至、
          松本和也の３名並びに監査等委員である取締役として西村浩之、清水章、谷口嘉広、志和謙祐の４名（全員が
          社外取締役）にて取締役会を構成しております。また、重大なリスク発生を未然に防止する代表取締役社長直
          轄の内部監査室並びに第三者としての公正な立場で財務諸表の内容及び会計処理の適正について監査を実施す
          る会計監査人により企業統治の体制を整備しております。
         ロ.当該体制を採用する理由
           当社は、取締役会において、会社の持続的成長と中長期的な企業価値の向上を促し、収益力・資本効率等
          の改善を図るよう企業戦略等の大きな方針を策定し、決定しています。この方針に基づいて、個別の案件につ
          いても取締役会において十分な議論を重ね、リスクを洗い出し、審議しています。また、取締役会において
          は、取締役が互いの業務執行を監督する立場にあります。以上のほか、監査等委員である取締役全員を社外取
          締役とすることで、経営に対する実効性かつ独立性の高い監督体制を構築しております。
         ハ.提出会社の子会社の業務の適正を確保するための体制整備の状況
           関係会社運営規程その他関連規程を定め、各子会社は、自社の事業の経過、財産の状況及びその他の重要
          な事項について、定期的に当社への報告を行うことを義務付けております。
        ③企業統治に関するその他の事項









         イ.基本的な考え方
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           当社グループは、内部統制システムをコーポレート・ガバナンスの基幹であり、その整備・運用が取締役
          の重要な責務であると考えています。また、内部統制システムの整備・運用が、企業の競争力を高め、企業不
          祥 事を回避し、株主をはじめとするステークホルダーにとって企業価値を高めるものであると考えています。
         ロ.リスク管理体制の整備状況
           当社は、社内諸規程を定め、管理・運営を継続して行うとともに、情報の共有化を行うことで、不測の事
          態の発生を未然に防ぎ、業務の効率化を図る体制作りに取り組んでおります。また、リスク管理の担当部署は
          人事総務本部とし、不測の事態が生じた場合は、代表取締役社長を本部長とする対策本部を設置し、専門家で
          ある顧問弁護士、会計監査人及び顧問税理士の助言を受け、全社一丸となって迅速な対応を行う体制作りに取
          り組んでおります。
         ハ.整備状況

         １．当社及び子会社の取締役及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
         （１）当社は、職務執行が法令及び定款に適合することを確保するため、取締役会の諮問機関としてコンプラ
            イアンス・リスク管理委員会を設置する。
         （２）コンプライアンス・リスク管理委員会は、コンプライアンス体制の改正に関する事項、当社に重大な影
            響を与えるおそれのあるコンプライアンス上の問題を付議し、審議結果を取締役会に報告する。
         （３）社内において重大な法令違反その他のコンプライアンス違反行為が行われ、また、行われようとしてい
            る事実を発見した場合に、匿名で通報できる体制を整えることとする。
         （４）関連する法令の制定・改正、当社及び他社で重大な不祥事、事故が発生した場合等においては、取締役
            及び使用人に対して、速やかに必要な通達又は研修を実施する。
         ２．当社の取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制
         （１）人事総務本部長は、文書管理規程に基づき、次の文書（電磁的記録を含む。）について関連資料ととも
            に適切に保存し、かつ管理するものとする。
         ・株主総会議事録
         ・取締役会議事録
         ・計算書類
         ・決裁申請書
         ・その他経営上重要な文書
         （２）人事総務本部長は、前記（１）に掲げる文書以外の文書についても、その重要度に応じて、文書管理規
            程に定めた期間保存し、かつ管理するものとする。
         （３）人事総務本部長は、            取締役（監査等委員である取締役を除く。）及び使用人に対して、文書管理規程に
            基づいて文書の保存、管理を適正に行うよう指導するものとする。
         ３．当社及び子会社の損失の危険の管理に関する規程その他の体制
         （１）各本部の担当役員は、自己の担当領域において、リスクマネジメント管理体制を構築する権限と責任を
            有する。
         （２）社内会議等において、各構成員は自己の担当領域において予見されるリスクがある場合は、必ず報告す
            るものとする。
         （３）社内会議等において、報告された経営上重要なリスクについては、取締役会へ報告するものとする。
         （４）関連する法令の制定・改正、当社及び他社で重大な不祥事、事故が発生した場合等においては、取締役
            及び使用人に対して、速やかに必要な通達又は研修を実施する。
         （５）大規模な事故、災害、不祥事等が発生した場合には、代表取締役社長を委員長とし、必要な人員で組織
            する危機対策本部を設置するなどの対策を講じる。
         ４．当社及び子会社の取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制
         （１）定款、社内規程に基づく職務権限及び意思決定ルールにより、取締役の職務の執行が適正かつ効率的に
            行われる体制をとる。
         （２）以下の経営管理システムを用いて、取締役の職務執行の効率化を図る。
          ①取締役、使用人が共有する全社的な目標を定め、この浸透を図るとともに、この目標に基づく３事業年度
           を期間とする中期経営計画を策定する。
          ②取締役会は、中期経営計画を具体化するため、中期経営計画に基づき毎期、各本部ごとの業績目標と予算
           を設定する。
          ③各本部を担当する取締役は、各本部が実施すべき具体的な施策及び権限分配を含めた効率的な業務遂行体
           制を決定する。
          ④月次の業績は、ITを積極的に活用したシステムにより、月次で迅速に管理会計としてデータ化し、取締役
           会及び各取締役に報告する。
          ⑤取締役会は、毎月この結果をレビューし、担当取締役に目標未達の要因の分析、その要因を排除・低減す
           る改善策を報告させ、必要に応じて目標を修正する。
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          ⑥上記⑤の議論を踏まえ、各本部を担当する取締役は、各本部が実施すべき具体的な施策及び権限分配を含
           めた効率的な業務遂行体制を改善する。
         ５．子会社の取締役等の職務の執行に係る事項の当社への報告に関する事項
           関係会社運営規程その他関連規程を定め、各子会社は、自社の事業の経過、財産の状況及びその他の重要
           な事項について、定期的に当社への報告を行うことを義務付ける。
         ６．その他の当社及び子会社から成る企業集団における業務の適正を確保するための体制
         （１）代表取締役社長及び業務執行を担当する取締役は、それぞれの業務分掌に従い子会社が適切な内部統制
            システムの整備を行うよう指導する。
         （２）重要な子会社に対しては、取締役を派遣し、業務の適正性を確保する。
         （３）子会社の経営については、その自主性を尊重しつつ、事業内容の定期的な報告と重要案件についての事
            前協議を行う。
         ７．当社の監査等委員会の職務を補助すべき取締役及び使用人に関する事項
         （１）   監査等委員会がその職務を補助すべき取締役又は使用人（以下、補助者、という。）を置くことを求め
            た場合は、取締役会が、必要な人選を行い、監査等委員会の同意を得るものとする。
         （２）   監査等委員会は、当該補助者に監査業務に必要な事項について指揮・命令することができるものとす
            る。
         ８．補助者の当社の他の取締役（監査等委員である取締役を除く。）からの独立性及び当社の監査等委員会の
           補助者に対する指示の実効性の確保に関する事項
         （１）補助者は、当該職務を行うにあたっては、監査等委員会の指揮・命令のみに服し、他の取締役（監査等
            委員である取締役を除く。）及び使用人の指揮・命令は受けないものとする。
         （２）   当該補助すべき使用人に対する人事考課、異動、懲戒処分等の人事権の行使については、事前に監査等
            委員会に諮問を行い、その意見を尊重してこれを行うものとする。
         ９．当社の取締役（監査等委員である取締役を除く。）及び使用人が当社の監査等委員会に報告をするための
           体制その他の監査等委員会への報告に関する体制
         （１）   取締役及び使用人は、監査等委員会に対して、法令に違反する事実、会社に著しい損害を与えるおそれ
            のある事実を発見したときは、当該事実に関する事項を直ちに報告しなければならない。
         （２）   取締役（監査等委員である取締役を除く。）及び使用人は、監査等委員会から業務執行に関する事項の
            報告を求められた場合には、速やかに報告を行わなければならない。
         10．子会社の取締役・監査役等及び使用人又はこれらの者から報告を受けた者による当社の                                          監査等委員会へ       の
           報告に関する体制
          　当社は、当社グループの役職員に対して、当社監査等委員会から業務執行に関する事項について報告を求
           められた場合や、法令等の違反行為等、当社又は子会社に著しい損害を及ぼすおそれのある事実を発見し
           た場合には、直ちに当社の監査等委員会に対して報告することを徹底する。また、当社は、当社各本部長
           が定期的に当社監査等委員会に対する報告会を実施し、当社グループにおける内部監査、コンプライアン
           ス・リスク管理等の状況を報告する体制を整備する。さらに、当社は、当社グループの内部通報制度の担
           当部署が、当社グループの役職員からの内部通報の状況について、定期的に当社監査等委員会に対して報
           告する体制を整備する。
         11．監査等委員会等へ報告をした者が当該報告をしたことを理由として不利な取扱いを受けないことを確保す
           るための体制
           当社は、当社グループの監査等委員会等へ報告を行った当社グループの役職員に対し、当該報告をしたこ
           とを理由として不利な取扱いを行うことを禁止し、その旨を当社グループの役職員に周知徹底する。ま
           た、内部通報規程においては、内部通報をしたことを理由として、内部通報者に対して、解雇その他いか
           なる不利益な取扱いも行ってはならない旨明記する。
         12．その他当社の監査等委員会の監査が実効的に行われることを確保するための体制
          （１）   代表取締役社長は、監査等委員会からの要請に応じて監査等委員会と定期的に会合をもち、会社が対処
             すべき課題、監査等委員会監査の環境整備の状況、監査上の重要課題等について、意見交換し、監査が
             実効的に行われるよう努めるものとする。
          （２）   取締役は、監査等委員が取締役会、その他重要な会議に出席し、意見を述べた場合には、これを真摯に
             聞き監査等委員会の監査が実効的に行われるよう努めるものとする。
          （３）   取締役（監査等委員である取締役を除く。）又は使用人は、月次の業績及び財務の状況等に関して、定
             期的に監査等委員会に報告し、議事録、決裁申請書その他業務の執行に関する重要な文書等について
             は、常勤監査等委員への回付及び閲覧を要するものとし、監査等委員会からの要請があるときは、十分
             説明するものとする。
          （４）   内部監査人は、監査等委員会及び会計監査人と常に密接な連携を取りながら監査等委員会の監査が実効
             的に行われるよう努めるものとする。
          （５）   監査等委員会は、定期的に会計監査人から会計監査の方法及び結果について報告を受け、意見を交換す
             るものとする。
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          （６）   監査等委員会は、内部監査人から内部監査の報告を受けるほか、適宜、会合をもち情報の交換を行うな
             ど緊密な連携を図るものとする。
          （７）   監査等委員会は、監査を行うため必要と認められる場合は、当社の費用において弁護士、公認会計士、
             専門機関等の外部の専門家に調査を委託し、又は意見を求めることができるものとする。
         13．財務報告の信頼性を確保するための体制
           財務報告の信頼性を確保するとともに、金融商品取引法に規定する有効かつ適切な内部統制報告書の提出の
           ため、代表取締役社長の指示の下、財務報告に係る内部統制を整備し運用する体制を構築する。また、取締
           役会は、財務報告に係る内部統制の整備及び運用に対して監督責任を有し、その整備及び運用状況を監視す
           る。
         14．  監査等委員の職務の執行について生ずる費用の前払い又は償還の手続その他の当該職務の執行について生ず
           る費用又は債務の処理に係る方針に関する事項
           監査等委員がその職務の執行につき、費用の前払い等を請求した場合は、請求に係る費用又は債務が当該監
           査等委員の職務の執行に必要でないことを証明した場合の除き、これを拒むことはできない。
         15．反社会的勢力排除に向けた基本的な考え方及びその整備状況
           基本的な考え方
           市民社会の秩序や企業の健全な活動に脅威を与える反社会的勢力とは一切の関係を遮断して毅然とした態度
           で臨む。
           ・整備状況
          （１）反社会的勢力及び団体への対処要領で反社会的勢力と対決姿勢を行動指針として示し、その周知徹底
             を図る。
          （２）本社人事総務本部を統括部署として反社会的勢力による不当要求に対し断固として拒絶の意思を示
             す。
          （３）警察や暴力追放推進センターが主催する連絡会へ参加し、反社会的勢力に関する情報の一元的な管
             理・蓄積を図りつつそれら専門機関との連携体制を確保する。
        ④　責任限定契約

         　当社においては社外取締役を独立役員として認定する独立性の基準又は方針を定めておりませんが、社外取締
         役が他の会社等の役員もしくは使用人である、又はあった場合における当該他の会社等と当社との利害関係に係
         る事項及び、株式会社東京証券取引所若しくは株式会社名古屋証券取引所が開示を求めている社外役員の独立性
         に関する事項を留意して、独立役員を認定しております。
         　なお、    監査等委員である取締役           （常勤）の     西村浩之、監査等委員である取締役                （非常勤）の清水章、谷口嘉
         広、志和謙祐の各氏につきまして、株式会社東京証券取引所及び株式会社名古屋証券取引所が定める独立役員と
         して同取引所に届け出ております。
         　また、当社は、社外取締役である                西村浩之、     清水章、谷口嘉広、志和謙祐の各氏との間で、会社法第423条第
         １項の責任について、法令が定める額を限度とする責任限定契約を締結しております。
        ⑤　  取締役の定数

          当社の取締役（監査等委員である取締役を除く。）は、10名以内とし、監査等委員である取締役は、５名以内
          とする旨定款第18条に定めております。
        ⑥   取締役の選解任の決議要件

          取締役の選任決議は、議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、そ
         の議決権の過半数をもって行う旨及び累積投票によらないものとする旨定款に定めております。なお、解任は法
         令の定める要件に基づきます。
     　　⑦     株主総会の特別決議要件

          当社は、会社法第309条第２項に定める決議については、議決権を行使することができる株主の議決権の３分
         の１以上を有する株主が出席し、その議決権の３分の２以上をもって行う旨定款に定めております。
          これは、株主総会における特別決議の定足数を緩和することにより、株主総会の円滑な運営を行うことを目的
         とするものであります。
        ⑧   剰余金の配当等の決定機関

          当社は、会社法第454条第５項の規定により、中間配当を行うことについて、株主総会の決議によらず、取締
         役会決議による旨を定款に定めております。これは、株主への機動的な利益還元を行うことを可能とすることを
         目的とするものであります。
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      （２）【役員の状況】
        ①　役員一覧
        男性  7 名   女性  －名    （役員のうち女性の比率           －％）
                                                       所有株式数
         役職名         氏名      生年月日                 略歴             任期
                                                        （株）
                              1986年４月     兼松都市開発株式会社入社

                              2000年４月     当社設立
        代表取締役
                松岡    哲也
                      1961年７月10日      生                         (注)２   6,188,700
                                   代表取締役社長就任（現任）
         社長
                              2018年５月     JINUSHI   USA  INC.　代表取締役社長（現
                                   任）
                              1990年４月     兼松株式会社入社
                              1999年11月     京セラ株式会社入社
                              2000年９月     日本駐車場開発株式会社入社
                              2003年８月     株式会社マーケットメイカーズ取締役就任
                              2004年12月     当社入社
                              2006年11月     当社取締役就任
                              2007年７月     当社取締役大阪営業本部長
                              2013年６月     当社常務取締役大阪営業本部長
                              2016年７月     当社常務取締役大阪営業本部長兼名古屋営
        専務取締役
                                   業本部長
     営業統括    東京営業本部長       原田    博至           2017年１月     当社専務取締役大阪営業本部長兼名古屋営
                      1966年11月24日      生                         (注)２      －
                                   業本部長
       兼海外事業本部長
                              2018年３月     当社専務取締役大阪・名古屋営業管掌
                              2018年４月     当社専務取締役大阪営業本部・名古屋営業
                                   本部管掌兼東京営業本部副本部長
                              2019年２月     当社専務取締役営業本部管掌
                              2019年６月     当社専務取締役社長室長
                              2019年12月     当社専務取締役      営業統括    東京支店長兼海
                                   外事業本部長
                              2020年６月
                                   当社専務取締役      営業統括    海外事業本部長
                              2020年７月
                                   当社専務取締役      営業統括    東京営業本部長
                                   兼海外事業本部長（現任）
                              1989年４月     矢作建設工業株式会社入社
                              2012年10月     当社入社
                              2017年６月     当社名古屋営業本部        副本部長
     取締役   名古屋営業本部長
                松本　和也     1965年７月24日      生                         (注)２    15,000
                                   （名古屋支店長）
                              2018年３月     当社名古屋営業本部長（名古屋支店長）
                              2020年６月
                                   当社取締役名古屋営業本部長就任（現任）
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                                                       所有株式数
         役職名         氏名      生年月日                 略歴             任期
                                                        （株）
                              1983年４月     株式会社富士銀行（現株式会社みずほ銀

                                   行）入行
      取締役（監査等委員）                        2008年10月     韓国外換銀行（現ＫＥＢハナ銀行）入行
                                                     (注)
                                   大阪支店コンプライアンス・オフィサー
                西村　浩之     1958年８月11日      生                               －
                                                     1、３
                              2013年４月     同行日本地域統括コンプライアンス・オ
         （常勤）
                                   フィサー
                              2020年６月
                                   当社取締役（監査等委員）就任（現任）
                              1981年４月     清水会計事務所入所（現任）
                              1989年４月     朝日監査法人（現有限責任あずさ監査法
                                   人）入所
                              1993年８月     公認会計士登録
                              2000年８月     株式会社フェイス常勤監査役就任
                                                     (注)
                 清水    章
      取締役（監査等委員）                1957年11月10日      生                             18,500
                                                    １、３
                              2000年10月     税理士登録
                              2006年11月     当社監査役就任
                              2012年６月
                                   株式会社フェイス監査役（現任）
                              2016年７月
                                   東銀座監査法人　社員（現任）
                              2020年６月
                                   当社取締役（監査等委員）就任（現任）
                              1969年４月     倉敷紡績株式会社入社
                              1993年３月     同社企画開発部長
                              1996年４月     同社綿合繊製品部長
                              1998年11月     同社繊維製品部長                  (注)
                谷口    嘉広
                      1946年７月30日      生
      取締役（監査等委員）                                                   1,000
                                                    １、３
                              2000年６月     同社常勤監査役就任
                              2006年９月     株式会社アラミス監査役就任（現任）
                              2013年６月     当社監査役就任
                              2020年６月
                                   当社取締役（監査等委員）就任（現任）
                              2006年10月     弁護士登録

                                   北浜法律事務所・外国法共同事業入所
                                                     (注)
                              2014年１月     志和綜合法律事務所開業          所長
                志和    謙祐
      取締役（監査等委員）                1978年12月11日      生                               －
                              2018年６月
                                   当社取締役就任
                                                    １、３
                              2018年７月
                                   志和・髙橋綜合法律事務所（現任）
                              2020年６月
                                   当社取締役（監査等委員）就任（現任）
                         計                               6,223,200

     (注)    １．取締役西村浩之、清水章、谷口嘉広、志和謙祐の各氏は、社外取締役であります。
         ２．2021年３月25日から１年以内に終了する最終の事業年度に関する定時株主総会の終結の時までであります。
         ３．2020年６月25日から２年以内に終了する最終の事業年度に関する定時株主総会の終結の時までであります。
         ４．2020年６月25日開催の第20期定時株主総会の決議を経て、同日付けで監査役会設置会社から監査等委員会設
           置会社へ移行しております。
        ②　社外役員の状況

          当社は、監査等委員である社外取締役が４名おります。
          社外取締役である西村浩之は、当社取締役就任以前に当社において役員もしくは従業員として在籍したことは
         なく、また、略歴に記載の株式会社みずほ銀行並びにＫＥＢハナ銀行と当社との間には借入金等の取引実績があ
         るものの、     人的関係、資本的関係、その他の利害関係はありません。
          社外取締役である        清水    章は清水会計事務所に入所し、東銀座監査法人社員並びに株式会社フェイスの監査役
         ですが、当社グループとは人的関係、資本的関係、取引関係その他の利害関係はありません。
          社外取締役である        谷口嘉広は株式会社アラミスの監査役ですが、当社グループとは人的関係、資本的関係、取
         引関係その他の利害関係はありません。
          社外取締役である志和謙祐は、志和・髙橋綜合法律事務所を兼務していますが、当社グループとは人的関係、
         資本的関係、取引関係その他の利害関係はありません。
          また、清水       章は当社株式18,500株、谷口嘉広は当社株式1,000株を保有しております。なお、当社と各氏と
         の間には、上記以外の人的関係、資本的関係、取引関係その他の利害関係はありません。
          これら   社外取締役     につきましては、当社並びに当社代表取締役社長及び当社取締役等と直接利害関係のない有
         識者等から選任するようにいたしております。また、取締役監査等委員（常勤）である西村浩之は金融機関にお
         いてコンプライアンス部門の責任者として培われた豊富な知識と経験を有しており、取締役監査等委員（非常
         勤）である清水         章は公認会計士・税理士として財務及び会計に関する専門的な知識と経験を有しており、取締
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         役監査等委員（非常勤）である谷口嘉広は長年に亘る上場企業における常勤監査役としての豊富な経験と知見を
         有しており、取締役監査等委員（非常勤）である志和謙祐は                            弁護士としての専門的な知識と経験等                 を有しており
         ま す。
         （社外取締役の独立性に関する考え方）

          当社は、株式会社名古屋証券取引所が、2010年２月10日施行の業務規程等の一部改正により、上場会社に対し
         て、１名以上の独立役員を確保すること及び独立役員に関する事項を記載した届出書の提出を求めることとした
         ことに対応し、2014年６月26日開催の取締役会において独立役員として清水                                     章及び谷口嘉広を選定し、株式会
         社名古屋証券取引所が定める独立役員として同取引所に届け出ています。さらに2014年12月26日に東京証券取引
         所上場に際し、株式会社東京証券取引所が定める独立役員として同取引所に届け出ています。また、2018年６月
         27日に志和謙祐を、2020年６月25日に西村浩之を株式会社東京証券取引所が定める独立役員として同取引所に届
         け出ています。
          当社においては社外取締役を独立役員として認定する独立性の基準又は方針を定めていませんが、社外取締役
         が他の会社等の役員もしくは使用人である、又はあった場合における当該他の会社等と当社との利害関係に係る
         事項及び、株式会社東京証券取引所若しくは株式会社名古屋証券取引所が開示を求めている社外役員の独立性に
         関する事項に留意して、独立役員を認定しています。
        ③　監査等委員である取締役による監督又は監査と内部監査、会計監査との相互連携並びに内部統制部門との関係

        　当社では、監査等委員である取締役が                  内部監査、会計監査と、各々監査主体としての独立性を維持しつつも、
        相互に連携・協力し、監査の効率性、実効性を高めるよう努めます。
         例えば、監査等委員である取締役は会計監査人による会計監査の際、意見交換等を行い、監査状況の把握に努
        めるとともに、内部監査室とも定期的に情報交換を行い、内部監査の進捗状況を確認します。また、内部監査人
        は、内部監査の執行にあたり、監査等委員である取締役と連携を図るとともに会計監査人と意見交換を行って内
        部監査の実効性を高めます。
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      （３）【監査の状況】
        ①   監査等委員による監査の状況
          当社では、2      020年６月25日開催の第20期定時株主総会の決議によって、取締役会の監督機能の一層の強化とガ
         バナンス体制の充実を図ることを目的に監査役会設置会社から監査等委員会設置会社へ移行                                          しており、監査等委
         員である社外取締役４名（常勤監査等委員である取締役１名及び非常勤監査等委員である取締役３名）で構成し
         ています。監査等委員である取締役は、定時取締役会、臨時取締役会に出席し、具体的な意見の具申並びに議決
         権を行使するとともに、必要に応じてその他社内会議に出席し、リスクマネジメント、コンプライアンス、その
         他適宜経営状況についての監査を行います。
          また、定時監査等委員会を原則月１回開催し、取締役の業務執行を監督する機関として監査機能や牽制機能等
         をより一層有効に発揮するよう努めます。
          なお、社外取締役である監査等委員４名につきましては、その有する高度な専門知識や豊富な経験を当社の監
         査に活かし、当社の経営の適法性・妥当性の確保に重要な役割を果たします。
        ②   内部監査の状況

          代表取締役社長により専任の内部監査人１名を任命し、                          監査等委員である取締役           との連携により計画的に、各
         部門において内部統制が機能しているかどうかの確認、社内諸規程に定められた手続に基づき業務運営が行われ
         ているかの確認、コンプライアンス状況の確認、リスク管理状況の確認を重点課題として内部監査を実施しま
         す。
          また、   監査等委員である取締役           と連携を図るとともに会計監査人と意見交換を行って内部監査の実効性を高め
         ます。
        ③   会計監査の状況

          イ.  監査法人の名称　　ひびき監査法人
          ロ.継続監査期間

          　13年間
           業務執行社員のローテーションに関しては適切に実施されております。
          ハ.  業務を執行した公認会計士

           坂東　和宏
           松本　勝幸
          ニ.  監査業務に係る補助者の構成

           会計監査業務に係る補助者の構成は公認会計士６名であります。
          ホ.  監査法人の選定方針と理由

           当社は、会計監査人の選定及び評価に際しては、当社独自のビジネスモデルに対応して効率的な監査業務
          を実施することができる一定の規模と審査体制が整備されていること、監査日数、監査期間及び具体的な監
          査実施要領並びに監査費用が合理的かつ妥当であること、さらに監査実績などにより総合的に判断しており
          ます。また、日本公認会計士協会の定める「独立性に関する指針」に基づき独立性を有することを確認する
          とともに、必要な専門性を有することについて検証し、確認しております。
          ヘ.  監査等委員会による監査法人の評価

           当社の監査等委員会は、監査法人に対して日本監査役協会が公表する「会計監査人の評価及び選定基準策
          定に関する監査役等の実務指針」を参考にして評価を行い、同法人による会計監査は、従前から適性に行わ
          れていることを確認します。
           なお、   監査等委員である取締役による監督又は監査と内部監査、監査等委員である取締役による監査及び
          会計監査との相互連携並びに内部統制部門との関係につきましては、「（２）役員の状況                                         ③監査等委員であ
          る取締役による監督又は監査と内部監査、会計監査との相互連携並びに内部統制部門との関係」に記載のと
          おりです。
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         ④   監査報酬の内容等

         イ.  監査公認会計士等に対する報酬
                          前連結会計年度                    当連結会計年度
             区分
                    監査証明業務に基づ          非監査業務に基づく          監査証明業務に基づ          非監査業務に基づく
                    く報酬（千円）          報酬（千円）          く報酬（千円）          報酬（千円）
                         25,250            －        19,125            －
          提出会社
                           －          －          －          －

          連結子会社
                         25,250            －        19,125            －
              計
         (注)当社の子会社であるニューリアルプロパティ株式会社は、当社の会計監査人以外の監査法人の会計監査を

           受けております。
         ロ.監査公認会計士等と同一のネットワークに対する報酬(イ.を除く)

           前連結会計年度
           該当事項はありません。
           当連結会計年度
           該当事項はありません。
         ハ.その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

           前連結会計年度
           該当事項はありません。
           当連結会計年度
           該当事項はありません。
         ニ.  監査報酬の決定方針

           会計監査人に対する報酬の額の決定に関する方針は、代表取締役社長が監査等委員会の同意を得て定める旨
           を定款に定めております。
         ホ.  監査等委員会が会計監査人の報酬等に同意した理由

           監査等委員会は、会計監査人の監査計画の内容、会計監査の職務執行状況及び報酬見積りの算定根拠などが
           適切かどうかについて検討した結果、2021年３月25日開催の監査等委員会において、会計監査人の報酬等の
           額について同意しております。
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      （４）【役員の報酬等】
        ①   役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項
        　当社では、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬の額については、株主総会で承認を受けた報酬総
        額の範囲内で、個別の報酬の額を取締役会で決定しております。
         具体的には、会社の業績と個人の業績を考慮し、業務執行という役割を踏まえた職責に応じた一定水準の確
        定報酬の年俸のみで構成され、短期の業績連動報酬（賞与）及び中長期の業績連動報酬（ストックオプション
        等）並びに退職慰労金はありません。
         取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬の決定については、各取締役が前事業年度の業務成績等を評
        価したうえで個別報酬案を作成し、代表取締役社長と個別面談を行います。各取締役の報酬の額又はその算定方法
        の決定に関する方針の決定権限を有するのは取締役会であり、その取締役会の委任を受けた代表取締役社長が各取
        締役（監査等委員である取締役を除く。）の個別報酬案をもとに監査等委員である取締役も出席する取締役会で個
        別報酬額の策定経緯を説明し、監査等委員である取締役の提言も十分に尊重・協議したうえで各個別の報酬額を取
        締役会で決議しております。
        　また、監査等委員である取締役の報酬につきましては、株主総会で承認を受けた報酬総額の範囲内で、監査等委
        員である取締役（監査等委員会）で協議したうえで決定しております。
        具体的には、取締役の職務の執行を監督するという役割を踏まえた一定水準の確定報酬の年俸のみで構成され、
       世間水準等を考慮し、監査等委員である取締役（監査等委員会）で協議したうえで各個別の報酬額を決定しており
       ます。
         なお、当事業年度の役員の報酬等の額の決定過程における取締役会の活動については次のとおりです。
         ・2020年６月25日開催取締役会                「各取締役に対する報酬について」
        ②   役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

                                  報酬等の種類別の総額（千円）
                                                      対象となる
                      報酬等の総額
                                                      役員の員数
             役員区分
                       （千円）
                                                       （人）
                               固定報酬       業績連動報酬         退職慰労金
          取締役

          （監査等委員及び社外取              237,504        237,504           －        －       5
          締役を除く。）
          取締役（監査等委員）
                          －        －        －        －       －
          （社外取締役を除く。）
          監査役
                          －        －        －        －       －
          （社外監査役を除く。）
                        23,316        23,316          －        －       5
          社外役員
     （注）１．上記には、2020年６月25日開催の第20期定時株主総会終結の時をもって任期満了により退任した取締役２名

          （うち社外取締役１名）及び社外監査役３名の在任中の報酬等の額が含まれております。当社は同日付で監
          査役会設置会社から監査等委員会設置会社に移行しております。
        ２．監査等委員会設置会社移行前の取締役の報酬限度額は、2015年６月25日開催の第15期定時株主総会において
          年額800,000千円以内（うち社外取締役分50,000千円以内）、取締役の報酬額には使用人兼務取締役の使用人
          分給与は含まないものと決議いただいております。また、監査等委員会設置会社移行後の取締役（監査等委
          員を除く）の報酬限度額は、2020年６月25日開催の第20期定時株主総会において年額800,000千円以内、取締
          役（監査等委員を除く）の報酬額には使用人兼務取締役の使用人分給与は含まないものと決議いただいてお
          ります。
        ３．監査等委員である取締役の報酬限度額は、2020年６月25日開催の第20期定時株主総会において年額100,000千
          円以内と決議いただいております。
        ４．監査役の報酬限度額は、2015年６月25日開催の第15期定時株主総会において年額50,000千円以内と決議いた
          だいております。
        ５．  当連結会計年度より決算期を３月31日から12月31日に変更しました。これに伴い、決算期変更の経過期間と
          なる当連結会計年度は、2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月間となり、上記には９ヶ月間の報
          酬等の額を記載しております。
        ③   提出会社の役員ごとの連結報酬等の総額等

          連結報酬等の総額が１億円以上である者が存在しないため記載しておりません。
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      （５）【株式の保有状況】
       ①投資株式の区分の基準及び考え方
       　当社は、投資株式について、もっぱら株式の価値の変動又は配当の受領によって利益を得ることを目的として保
       有する株式を純投資目的である投資株式、それ以外の株式を純投資目的以外の目的である投資株式(政策保有株式)
       に区分しております。
       ②保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

        イ.  保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の内
        容
        　毎年、取締役会において、保有目的、含み損益を評価軸として、保有継続の合理性及び株式数の見直し等を確認
        しております。
         当社は取引の維持等、相互の企業連携が高まることで、企業価値向上につながる企業の株式を対象とすることを
        基本として政策保有株式を保有しておりますが、今後コーポレートガバナンスの観点から政策保有株式の保有を段
        階的に縮減し、また新たに政策保有株式を保有する予定はありません。
        ロ.  銘柄数及び貸借対照表計上額

                  銘柄数       貸借対照表計上額の
                  （銘柄）        合計額（千円）
                      2           30,000

     非上場株式
                      1           14,403
     非上場株式以外の株式
    （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

                  銘柄数      株式数の増加に係る取得
                                           株式数の増加の理由
                  （銘柄）       価額の合計額（千円）
                     －             －             －

     非上場株式
                     －             －             －
     非上場株式以外の株式
    （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

                  銘柄数      株式数の減少に係る売却
                  （銘柄）       価額の合計額（千円）
                     －             －

     非上場株式
                     －             －
     非上場株式以外の株式
        ハ.  特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報

          特定投資株式
                 当事業年度         前事業年度
                株式数（株）         株式数（株）
                                  保有目的、定量的な保有効果及び株式数                   当社の株式の
         銘柄
                                       が増加した理由              保有の有無
               貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （千円）         （千円）
                    11,200         11,200

                                  （保有目的)安定的な取引拡大のため
     兼松株式会社                                                   無
                                  （定量的な保有効果)（注)
                    14,403         12,420
       (注)当社は、特定投資株式における定量的な保有効果の記載が困難であるため、保有の合理性を検証した方法につ
         いて記載いたします。当社は、毎期、個別の政策保有株式について政策保有の意義を検証しており、2020年12
         月31日を基準とした検証の結果、現状保有する政策保有株式はいずれも保有方針に沿った目的で保有している
         ことを確認しております。
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    第５【経理の状況】
     １．連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について
      (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令第28号）
        に基づいて作成しております。
      (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下

        「財務諸表等規則」という。）に基づいて作成しております。
         また、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成しており
        ます。
      (3)  当社は、2020年12月24日開催の臨時株主総会で、「定款の一部変更の件」が承認されたことを受けて、決算期を

        ３月31日から12月31日に変更しました。また、国内子会社の決算期も３月31日から12月31日に変更しました。これ
        に伴い、決算期変更の経過期間となる当連結会計年度は、2020年４月１日から12月31日までの９ヶ月間となりま
        す。なお、国内子会社は2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月間、12月決算の海外子会社は2020年１月
        １日から2020年12月31日までの12ヶ月間を連結しております。
     ２．監査証明について

        当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度（2020年４月１日から2020年12月31日
       まで）の連結財務諸表及び事業年度（2020年４月１日から2020年12月31日まで）の財務諸表についてひびき監査法
       人による監査を受けております。
     ３．連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

        当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には会計基準等の内容
      を適切に把握できる体制を整備するため、公益財団法人財務会計基準機構へ加入し、連結財務諸表等作成に係る法令
      の最新の改正点等を入手し、適正な連結財務諸表等を作成するために細心の注意を払っております。
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     １【連結財務諸表等】
      （１）【連結財務諸表】
        ①【連結貸借対照表】
                                                    (単位：千円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2020年３月31日)              (2020年12月31日)
     資産の部
       流動資産
                                     ※１  21,850,515            ※１  20,897,442
        現金及び預金
                                        146,776              198,376
        営業未収入金
                                     ※１  43,493,097            ※１  38,387,846
        販売用不動産
                                       1,130,891               371,095
        前渡金
                                        174,837              102,942
        前払費用
                                        89,429              116,734
        その他
                                      66,885,548              60,074,438
        流動資産合計
       固定資産
        有形固定資産
          建物及び構築物（純額）                              359,588              390,000
          工具、器具及び備品（純額）                               74,666              60,687
                                                   ※１  2,883,518
                                         3,758
          土地
                                        84,342              102,742
          リース資産（純額）
                                      ※２  522,356           ※２  3,436,948
          有形固定資産合計
        無形固定資産
                                          434             2,799
          商標権
                                        13,540              52,097
          その他
                                        13,975              54,896
          無形固定資産合計
        投資その他の資産
                                        300,462              293,473
          投資有価証券
                                       6,041,020              6,175,760
          関係会社株式
                                         4,000              4,000
          関係会社出資金
                                        505,161              505,161
          出資金
                                        482,926              497,857
          敷金及び保証金
                                        96,874              91,275
          長期前払費用
                                        291,608              175,711
          その他
                                       △ 89,160             △ 89,079
          貸倒引当金
                                       7,632,895              7,654,159
          投資その他の資産合計
                                       8,169,226              11,146,004
        固定資産合計
                                      75,054,774              71,220,442
       資産合計
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                                                    (単位：千円)

                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2020年３月31日)              (2020年12月31日)
     負債の部
       流動負債
                                        224,555              187,380
        営業未払金
                                       1,099,000               797,000
        短期借入金
                                     ※１  2,770,374            ※１  2,034,557
        1年内返済予定の長期借入金
                                        412,835              383,350
        未払金
                                        29,698              75,496
        未払費用
                                        20,458              31,490
        リース債務
                                       1,523,866                5,595
        未払法人税等
                                        29,395               4,519
        未払消費税等
                                        196,053              113,108
        預り金
                                        45,000              20,000
        前受金
                                        97,513              111,879
        前受収益
                                       1,404,118              1,634,203
        1年内返還予定の預り保証金
                                         1,373              1,853
        その他
                                       7,854,242              5,400,432
        流動負債合計
       固定負債
                                     ※１  42,604,523            ※１  40,357,901
        長期借入金
                                        163,955              163,955
        長期預り敷金保証金
                                        69,674              79,146
        リース債務
                                        448,295              234,012
        繰延税金負債
                                        43,367              143,625
        その他
                                      43,329,816              40,978,640
        固定負債合計
                                      51,184,058              46,379,073
       負債合計
     純資産の部
       株主資本
                                       3,048,547              3,048,547
        資本金
                                       4,657,957              4,657,957
        資本剰余金
                                      16,995,921              17,634,770
        利益剰余金
                                         △ 79             △ 79
        自己株式
                                      24,702,346              25,341,195
        株主資本合計
       その他の包括利益累計額
                                       △ 27,939             △ 32,604
        その他有価証券評価差額金
                                       △ 803,690             △ 467,221
        為替換算調整勘定
                                       △ 831,630             △ 499,826
        その他の包括利益累計額合計
                                      23,870,716              24,841,369
       純資産合計
                                      75,054,774              71,220,442
     負債純資産合計
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        ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
         【連結損益計算書】
                                                    (単位：千円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2019年４月１日              (自　2020年４月１日
                               　至　2020年３月31日)              　至　2020年12月31日)
                                      74,187,219              29,886,985
     売上高
                                      65,086,742              24,867,577
     売上原価
                                       9,100,476              5,019,408
     売上総利益
                                      ※ 3,855,806             ※ 2,599,029
     販売費及び一般管理費
                                       5,244,670              2,420,379
     営業利益
     営業外収益
                                         5,550              1,395
       受取利息
                                          973              916
       受取配当金
                                         5,870              4,249
       有価証券利息
                                        166,856              130,177
       持分法による投資利益
                                        22,704              381,270
       償却債権取立益
                                        100,475              106,553
       業務受託料
                                        79,806                －
       為替差益
                                        21,206              12,046
       その他
                                        403,442              636,609
       営業外収益合計
     営業外費用
                                        729,090              392,310
       支払利息
                                        272,050              120,455
       資金調達費用
                                          －            377,644
       為替差損
                                        47,507               9,437
       その他
                                       1,048,649               899,848
       営業外費用合計
                                       4,599,463              2,157,139
     経常利益
     特別利益
                                        116,810                 －
       投資有価証券売却益
                                        13,394                －
       新株予約権戻入益
                                        130,204                 －
       特別利益合計
     特別損失
                                        101,691                 －
       子会社整理損
                                        101,691                 －
       特別損失合計
                                       4,627,976              2,157,139
     匿名組合損益分配前税金等調整前当期純利益
                                          －              258
     匿名組合損益分配額
                                       4,627,976              2,156,881
     税金等調整前当期純利益
     法人税、住民税及び事業税                                 1,537,505               612,079
                                       △ 87,005             △ 99,758
     法人税等調整額
                                       1,450,500               512,321
     法人税等合計
                                       3,177,475              1,644,560
     当期純利益
                                          －              －
     非支配株主に帰属する当期純利益
                                       3,177,475              1,644,560
     親会社株主に帰属する当期純利益
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         【連結包括利益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2019年４月１日              (自　2020年４月１日
                               　至　2020年３月31日)              　至　2020年12月31日)
                                       3,177,475              1,644,560
     当期純利益
     その他の包括利益
                                        △ 3,722             △ 4,664
       その他有価証券評価差額金
                                       △ 199,110              336,468
       為替換算調整勘定
                                      ※ △ 202,833             ※ 331,804
       その他の包括利益合計
                                       2,974,642              1,976,364
     包括利益
     （内訳）
                                       2,974,642              1,976,364
       親会社株主に係る包括利益
                                          －              －
       非支配株主に係る包括利益
                                46/98
















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        ③【連結株主資本等変動計算書】
          前連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
                                                (単位：千円)
                                  株主資本
                     資本金      資本剰余金       利益剰余金       自己株式      株主資本合計
     当期首残高                2,900,258       4,509,668      14,810,593         △ 79   22,220,441
     当期変動額
      新株の発行
                      148,288       148,288                    296,577
      剰余金の配当                             △ 992,148             △ 992,148
      親会社株主に帰属する当期純利益
                                   3,177,475              3,177,475
      株主資本以外の項目の当期変動額
      （純額）
     当期変動額合計                 148,288       148,288      2,185,327          －    2,481,905
     当期末残高                3,048,547       4,657,957      16,995,921         △ 79   24,702,346
                        その他の包括利益累計額

                                         新株予約権       純資産合計
                   その他有価証券              その他の包括利
                          為替換算調整勘定
                   評価差額金              益累計額合計
     当期首残高                 △ 24,217      △ 604,579      △ 628,797       20,216     21,611,860
     当期変動額
      新株の発行
                                                 296,577
      剰余金の配当                                           △ 992,148
      親会社株主に帰属する当期純利益
                                                 3,177,475
      株主資本以外の項目の当期変動額
                      △ 3,722     △ 199,110      △ 202,833      △ 20,216      △ 223,049
      （純額）
     当期変動額合計                 △ 3,722     △ 199,110      △ 202,833      △ 20,216      2,258,855
     当期末残高                 △ 27,939      △ 803,690      △ 831,630         －   23,870,716
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          当連結会計年度（自　2020年４月１日　至　2020年12月31日）
                                                (単位：千円)
                                  株主資本
                     資本金      資本剰余金       利益剰余金       自己株式      株主資本合計
     当期首残高                3,048,547       4,657,957      16,995,921         △ 79   24,702,346
     当期変動額
      新株の発行
      剰余金の配当
                                  △ 1,005,711             △ 1,005,711
      親会社株主に帰属する当期純利益
                                   1,644,560              1,644,560
      株主資本以外の項目の当期変動額
      （純額）
     当期変動額合計
                        －       －     638,848         －     638,848
     当期末残高                3,048,547       4,657,957      17,634,770         △ 79   25,341,195
                        その他の包括利益累計額

                                         新株予約権       純資産合計
                   その他有価証券              その他の包括利
                          為替換算調整勘定
                   評価差額金              益累計額合計
     当期首残高                 △ 27,939      △ 803,690      △ 831,630         －   23,870,716
     当期変動額
      新株の発行
      剰余金の配当
                                                △ 1,005,711
      親会社株主に帰属する当期純利益
                                                 1,644,560
      株主資本以外の項目の当期変動額
                      △ 4,664      336,468       331,804              331,804
      （純額）
     当期変動額合計
                      △ 4,664      336,468       331,804         －     970,653
     当期末残高                 △ 32,604      △ 467,221      △ 499,826         －   24,841,369
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        ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                    (単位：千円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2019年４月１日              (自　2020年４月１日
                               　至　2020年３月31日)              　至　2020年12月31日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                                       4,627,976              2,156,881
       税金等調整前当期純利益
                                        116,101               72,287
       減価償却費
                                       △ 13,394                －
       新株予約権戻入益
       貸倒引当金の増減額（△は減少）                                   750               －
       投資有価証券売却損益（△は益）                                △ 116,810                 －
       持分法による投資損益（△は益）                                  93,275              △ 3,989
                                        101,691                 －
       子会社整理損
                                       △ 22,704             △ 381,270
       償却債権取立益
                                        △ 5,550             △ 1,395
       受取利息
                                         △ 973             △ 916
       受取配当金
                                        △ 5,870             △ 4,249
       有価証券利息
                                        729,090              392,310
       支払利息
       為替差損益（△は益）                                 △ 79,806              306,685
                                        225,779              168,012
       控除対象外消費税等
       売上債権の増減額（△は増加）                                 △ 47,377             △ 51,600
       たな卸資産の増減額（△は増加）                                25,947,787               2,578,891
       仕入債務の増減額（△は減少）                                 122,118              △ 23,303
       前渡金の増減額（△は増加）                                 170,071              753,146
       前払費用の増減額（△は増加）                                  26,268              56,454
       未払費用の増減額（△は減少）                                  6,356             △ 22,478
       未払金の増減額（△は減少）                                 △ 33,326             △ 26,280
       未払消費税等の増減額（△は減少）                                 △ 14,532             △ 20,404
       預り金の増減額（△は減少）                                  36,234             △ 82,945
       前受金の増減額（△は減少）                                  14,352             △ 25,000
       前受収益の増減額（△は減少）                                 △ 38,291              14,365
       預り敷金及び保証金の増減額（△は減少）                                  18,240              230,085
                                       △ 450,667              △ 94,228
       その他
                                      31,406,791               5,991,055
       小計
       利息及び配当金の受取額                                  15,433              38,432
                                       △ 791,312             △ 369,243
       利息の支払額
                                       △ 949,607            △ 2,090,513
       法人税等の支払額
                                      29,681,305               3,569,731
       営業活動によるキャッシュ・フロー
     投資活動によるキャッシュ・フロー
                                       △ 144,135              △ 55,924
       有形固定資産の取得による支出
                                       △ 52,218             △ 18,033
       敷金及び保証金の差入による支出
                                       1,319,773                  －
       投資有価証券の売却による収入
                                        37,146             △ 24,855
       その他
                                       1,160,565               △ 98,813
       投資活動によるキャッシュ・フロー
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                                                    (単位：千円)

                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2019年４月１日              (自　2020年４月１日
                               　至　2020年３月31日)              　至　2020年12月31日)
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                                        289,755                 －
       株式の発行による収入
       短期借入金の純増減額（△は減少）                               △ 3,868,800              △ 302,000
                                      36,488,370              21,465,600
       長期借入れによる収入
                                     △ 59,720,215             △ 24,581,728
       長期借入金の返済による支出
                                       △ 17,540             △ 20,106
       リース債務の返済による支出
                                       △ 992,035            △ 1,003,659
       配当金の支払額
                                     △ 27,820,465              △ 4,441,893
       財務活動によるキャッシュ・フロー
                                       △ 27,709              17,902
     現金及び現金同等物に係る換算差額
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                 2,993,695              △ 953,073
                                      18,856,819              21,850,515
     現金及び現金同等物の期首残高
                                     ※ 21,850,515             ※ 20,897,442
     現金及び現金同等物の期末残高
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        【注記事項】
         （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）
         １．連結の範囲に関する事項
           連結子会社の数           18 社
           主要な連結子会社の名称                地主アセットマネジメント株式会社
                        JINUSHI    USA  INC.
                        地主フィナンシャルアドバイザーズ株式会社
                        ニューリアルプロパティ株式会社
                        クマガイ     オーストラリア        ファイナンス       PTY.リミテッド
                        ケージー     ランド    ニューヨーク       コーポレーション
                        クマガイ     オーストラリア        PTY.リミテッド
         ２．持分法の適用に関する事項

           持分法適用関連会社の数             1 社
           持分法適用関連会社の名称             トンネルホールディングスPTY.リミテッド
         ３．連結決算日の変更に関する事項

           　2020年12月24日開催の臨時株主総会で、「定款一部変更の件」が承認されたことを受けて、決算期を３
           月31日から12月31日に変更しました。また、国内子会社の決算期も３月31日から12月31日に変更しまし
           た。これに伴い、決算期変更の経過期間となる当連結会計年度は、2020年４月１日から2020年12月31日ま
           での９ヶ月間となります。なお、国内子会社は2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月間、12月
           決算の海外子会社は2020年１月１日から2020年12月31日までの12ヵ月間を連結しております。
         ４．連結子会社の事業年度等に関する事項

           　すべての連結子会社の事業年度の末日は、連結決算日と一致しております。
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         ５．会計方針に関する事項
          (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
           ①    有価証券
            その他有価証券
            （時価のあるもの）
             連結会計年度の末日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原
            価は移動平均法により算定）を採用しております。
             なお、時価のあるその他有価証券のうち、「取得原価」と「債券金額」との差額の性格が金利の調整と
            認められるものについては、償却原価法により原価を算定しております。
            （時価のないもの）
             移動平均法による原価法を採用しております。
           ②    たな卸資産
            （販売用不動産）
             個別法による原価法（          貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）を採用し
            ております。
           ③    デリバティブ
             時価法を採用しております。
          (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法
           ①   有形固定資産（リース資産を除く）
             定率法（ただし、1998年４月１日以降に取得した建物(建物附属設備を除く)並びに2016年４月１日
            以降に取得した建物附属設備及び構築物については定額法）を採用しております。
             なお、耐用年数は以下のとおりであります。
             建物及び構築物                        ８～39年
             工具、器具及び備品                    ４～20年
           ②   無形固定資産（リース資産を除く）
             定額法を採用しております。
             なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づいております。
           ③   リース資産
             所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
             リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用しております。
           ④   長期前払費用
             均等償却を採用しております。
             なお、借地権については、賃借期間で均等償却を行っております。
          (3)  重要な引当金の計上基準
            貸倒引当金
            営業未収入金及びその他金銭債権の貸倒損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒
            懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
          (4)  退職給付に係る会計処理の方法
            一部の連結子会社は、退職給付に係る負債及び退職給付費用の計算に、退職給付に係る期末自己都合要支
            給額を退職給付債務とする方法を用いた簡便法を適用しております。
          (5)  重要なヘッジ会計の方法
           ①   ヘッジ会計の方法
            繰延ヘッジ処理を採用しております。特例処理の要件を満たす借入金に係る金利スワップについては、特
            例処理を採用しており、振当処理の要件を満たす借入金に係る通貨スワップについては、振当処理を採用
            しております。
           ②   ヘッジ手段とヘッジ対象
            a.ヘッジ手段・・・金利スワップ、通貨スワップ
            b.ヘッジ対象・・・借入金、借入金利息
           ③   ヘッジ方針
            金利スワップ取引、通貨スワップ取引はいずれも為替変動リスクを回避する目的で行っており、投機的取
            引は行わない方針としております。
           ④   ヘッジ有効性評価の方法
            金利スワップ取引、通貨スワップ取引についてはヘッジ開始時から有効性判定時点までの期間において、
            ヘッジ対象とヘッジ手段の相場変動の累計を比較し、両者の変動額を基礎にして判断しております。
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          (6)  連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲
            手許現金、要求払預金及び取得日から３ヶ月以内に満期日の到来する流動性の高い、容易に換金可能であ
            り、かつ、価値の変動について僅少なリスクしか負わない短期的な投資からなっております。
          (7)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項
           ①   消費税等の会計処理
             税抜方式によっており、控除対象外消費税及び地方消費税は当連結会計年度の費用としております。た
             だし、たな卸資産以外の資産に係る控除対象外消費税等は、長期前払消費税等として投資その他の資産
             の「その他」に計上し、５年間で均等償却しております。
           ②   繰延資産の処理方法
             株式交付費
             支出時に全額費用処理しております。
           ③   匿名組合損益分配額の会計処理
             匿名組合出資者からの出資金受入れ時に、「匿名組合出資預り金」を計上し、匿名組合が獲得した純損
             益の出資者持分相当額については、税金等調整前当期純利益金額の直前の「匿名組合損益分配額」に計
             上するとともに同額を「匿名組合出資預り金」に加減しております。なお、「匿名組合出資預り金」は
             固定負債「その他」に含めて表示しております。
         （未適用の会計基準等）

      ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年３月31日　企業会計基準委員会）
      ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2020年３月31日　企業会計基準委員
       会）
      (1）概要

        国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括的な会計
       基準の開発を行い、2014年５月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15号、FASBにおいては
       Topic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年１月１日以後開始する事業年度から、Topic606は2017年12月15日
       より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、収益認識に関する包括的
       な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
        企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号と整合性
       を図る便益の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れることを出発
       点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべき項目がある場合
       には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされております。
      (2）適用予定日

        2022年12月期の期首から適用します。
      (3）当該会計基準等の適用による影響

        「収益認識に関する会計基準」              等の適用による連結財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中であり
       ます。
      ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）

      ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」（企業会計基準第９号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
      ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
      ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2019年７月４日　企業会計基準委員
       会）
      （1）概要

         国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ同じ内容の
        詳細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、米国会計基準において
        はAccounting       Standards     CodificationのTopic          820「公正価値測定」）を定めている状況を踏まえ、企業会計基
        準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開示に関して、日本基準を国際的な会計基準と
        の整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基準」等が公表されたものです。
         企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的な算定方
        法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点から、IFRS第13号の定
        めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮し、財務諸表間
        の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定めることとされております。
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       （2）適用予定日

          2022年12月期の期首から適用します。
       （3）当該会計基準等の適用による影響

          「時価の算定に関する会計基準」等の適用による連結財務諸表に与える影響額については、現時点で未定で
         あります。
      ・「会計上の見積りの開示に関する会計基準（企業会計基準第31号　2020年３月31日　企業会計基準委員会）

      （1）概要

         国際会計基準審議会（IASB）が2003年に公表した国際会計基準（IAS）第１号                                   「財務諸表の表示」（以下「IAS
        第１号」）第125項において開示が求められている「見積りの不確実性の発生要因」について、財務諸表利用者に
        とって有用性が高い情報として日本基準においても注記情報として開示を求めることを検討するよう要望が寄せ
        られ、企業会計基準委員会において、会計上の見積りの開示に関する会計基準（以下「本会計基準」）が開発さ
        れ、公表されたものです。
         企業会計基準委員会の本会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、個々の注記を拡充するのではな
        く、原則（開示目的）を示したうえで、具体的な開示内容は企業が開示目的に照らして判断することとされ、開
        発にあたっては、IAS第１号第125項の定めを参考とすることとしたものです。
      （2）適用予定日

         2021年12月期の年度末から適用します。
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         （追加情報）
         (保有目的の変更）
          保有目的の変更により、販売用不動産から有形固定資産へ2,867,071千円を振替えております。
         （連結貸借対照表関係）

          ※１    担保資産及び担保付債務
            (1)  担保に供している資産は次のとおりであります。
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2020年３月31日）                 （2020年12月31日）
     販売用不動産                              42,076,616千円                 35,973,518千円
                                      －              2,867,071
     土地
                                    383,267                 608,894
     現金及び預金
            (2)  担保付債務は次のとおりであります。

                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2020年３月31日）                 （2020年12月31日）
     １年内返済予定の長期借入金                               2,770,374千円                 2,034,557千円
                                   42,604,523                 40,357,901
     長期借入金
          ※２    有形固定資産の減価償却累計額

                              前連結会計年度                  当連結会計年度
                             （2020年３月31日）                 （2020年12月31日）
                                    141,562    千円              190,113    千円
           ３   コミットメントライン等

             前連結会計年度（2020年３月31日）
             当社グループは、資金調達の機動的かつ安定的な調達を行うため、金融機関とコミットメントラインの
             契約及び借入枠設定契約を締結しております。
             連結会計年度末における貸出コミットメント及び貸出枠に係る借入未実行残高は次のとおりでありま
             す。
             （１）コミットメントライン契約
                                       当連結会計年度
                                      （2020年３月31日）
              貸出コミットメントの総額                              6,700,000千円
              借入実行残高                               461,000
                      差引額                      6,239,000
             （２）借入枠設定契約

                                       当連結会計年度
                                      （2020年３月31日）
              貸出枠の総額                              22,300,000千円
              借入実行残高                               638,000
                      差引額                     21,662,000
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             当連結会計年度（2020年12月31日）
             当社グループは、資金調達の機動的かつ安定的な調達を行うため、金融機関とコミットメントラインの
             契約及び借入枠設定契約を締結しております。
             連結会計年度末における貸出コミットメント及び貸出枠に係る借入未実行残高は次のとおりでありま
             す。
             （１）コミットメントライン契約
                                       当連結会計年度
                                      （2020年12月31日）
              貸出コミットメントの総額                              5,500,000千円
              借入実行残高                               470,000
                      差引額                      5,030,000
             （２）借入枠設定契約

                                       当連結会計年度
                                      （2020年12月31日）
              貸出枠の総額                              21,800,000千円
              借入実行残高                               696,000
                      差引額                     21,104,000
         （連結損益計算書関係）

          ※   販売費及び一般管理費のうち主要費目及び金額は次のとおりであります。
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                            （自    2019年４月１日              （自    2020年４月１日
                           　　至     2020年３月31日）             　　至     2020年12月31日）
     役員報酬                               444,580    千円              337,407    千円
                                    971,042                 764,897
     給与手当
                                     57,778                 56,657
     減価償却費
                                    329,347                 272,150
     地代家賃
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         （連結包括利益計算書関係）
         ※その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                                 前連結会計年度               当連結会計年度
                               （自    2019年４月１日            （自    2020年４月１日
                                至   2020年３月31日）             至   2020年12月31日）
     その他有価証券評価差額金
      当期発生額                                △8,297千円               △6,989千円
      組替調整額                                 4,012               2,937
       税効果調整前
                                      △4,284               △4,051
       税効果額                                △562                612
       その他有価証券評価差額金
                                      △3,722               △4,664
     為替換算調整勘定
      当期発生額                               △300,802                336,468
      組替調整額                                101,691                  －
       為替換算調整勘定
                                     △199,110                336,468
     その他の包括利益合計
                                     △202,833                331,804
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         （連結株主資本等変動計算書関係）
         前連結会計年度（自           2019年４月１日         至   2020年３月31日）
         １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                 当連結会計年度期首           当連結会計年度増加           当連結会計年度減少           当連結会計年度末株
                 株式数（株）           株式数（株）           株式数（株）           式数（株）
     発行済株式

       普通株式(注)             18,039,200            246,600             －       18,285,800

          合計           18,039,200            246,600             －       18,285,800

     自己株式

       普通株式                 141           －           －          141

          合計              141           －           －          141

      (注)   株式の増加246,600株は、新株予約権の権利行使による増加によるものであります。
         ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

           該当事項はありません。
         ３．配当に関する事項

          (1）配当金支払額
                                 １株当たり
                        配当金の総額
         決議       株式の種類                 配当額         基準日         効力発生日
                         （千円）
                                  （円）
      2019年６月21日
                普通株式          992,148           55    2019年３月31日          2019年６月24日
      定時株主総会
          (2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                                   １株当たり
                     配当金の総額
         決議      株式の種類              配当の原資        配当額        基準日        効力発生日
                      （千円）
                                    （円）
      2020年６月25日
               普通株式       1,005,711      利益剰余金          55   2020年３月31日         2020年６月26日
      定時株主総会
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         当連結会計年度（自           2020年４月１日         至   2020年12月31日）
         １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                 当連結会計年度期首           当連結会計年度増加           当連結会計年度減少           当連結会計年度末株
                 株式数（株）           株式数（株）           株式数（株）           式数（株）
     発行済株式

       普通株式             18,285,800               －           －       18,285,800

          合計           18,285,800               －           －       18,285,800

     自己株式

       普通株式                 141           －           －          141

          合計              141           －           －          141

         ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

           該当事項はありません。
         ３．配当に関する事項

          (1）配当金支払額
                                 １株当たり
                        配当金の総額
         決議       株式の種類                 配当額         基準日         効力発生日
                         （千円）
                                  （円）
      2020年６月25日
                普通株式         1,005,711            55    2020年３月31日          2020年６月26日
      定時株主総会
          (2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                                   １株当たり
                     配当金の総額
         決議      株式の種類              配当の原資        配当額        基準日        効力発生日
                      （千円）
                                    （円）
      2021年３月25日
               普通株式        457,141     利益剰余金          25   2020年12月31日         2021年３月26日
      定時株主総会
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         （連結キャッシュ・フロー計算書関係）
          ※  現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
           現金及び現金同等物の期末残高は、連結貸借対照表の「現金及び預金」と同額であります。
          １  重要な非資金取引の内容

           （1）固定資産への振替
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （自　2019年４月１日                 （自　2020年４月１日
                              至　2020年３月31日）                 至　2020年12月31日）
     保有目的の変更により販売用不動産から有
                                      －千円              2,867,071千円
     形固定資産への振替の額
         （リース取引関係）

         １．ファイナンス・リース取引（借主側）
          所有権移転外ファイナンス・リース取引
          ①リース資産の内容
           有形固定資産
            事務用機器等（工具、器具及び備品等）であります。
          ②リース資産の減価償却の方法

           連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項「５．会計方針に関する事項（2）重要な減価償却資産の
          減価償却の方法」に記載のとおりであります。
         ２．オペレーティング・リース取引

           該当事項はありません。
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         （金融商品関係）
         １．金融商品の状況に関する事項
         (1)  金融商品に対する取組方針
            当社グループは、資金運用については短期、長期ともに安全性の高い金融資産で運用し、また、資金調
           達については銀行借入によることを基本方針としております。
            デリバティブ取引は、借入金に係る通貨スワップ及び借入金に係る支払利息の変動リスクに対するヘッ
           ジ取引を目的とした金利スワップ取引であり、投機的な取引は行わない方針であります。
         (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制
            営業債権である営業未収入金は、顧客の信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）に晒されて
           います。当該リスクに関しては、取引相手ごとに期日及び残高を管理するとともに、主な取引先の信用状
           況を随時把握する体制としております。                  また、外貨建ての営業債権は、為替の変動リスクに晒されており
           ます。
            賃借物件等において預託している敷金及び保証金は、取引先企業等の信用リスクに晒されていますが、
           各営業本部が主要な取引先の状況を定期的にモニタリングし、財務状況等の悪化による回収懸念の早期把
           握や軽減を図っております。
            営業債務や借入金は流動性リスク（支払期日に支払を実行できなくなるリスク）に晒されていますが、
           各部署からの報告に基づき担当部署が月次で資金繰計画を作成することにより流動性リスクを管理してお
           ります。    なお、外貨建ての営業債務は、為替の変動リスクに晒されております。
            投資有価証券は、主として業務上の関係を有する企業の株式であり、発行体の信用リスクに晒されてい
           ますが、定期的に発行企業の財務状況等を把握しております。
          (3)  金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
            金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額
           が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件を採用
           することにより、当該価額が変動することがあります。
         ２．金融商品の時価等に関する事項

          連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握するこ
         とが極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません（（注）２．参照）。
         前連結会計年度（2020年３月31日)

                        連結貸借対照表計上額
                                      時価（千円）            差額（千円）
                           （千円）
     (1)現金及び預金                        21,850,515            21,850,515                －

     (2)営業未収入金                         146,776            146,776               －

     (3)投資有価証券

        その他有価証券                       268,462
                                           268,462               －
            資産計                 22,265,754            22,265,754

                                                         －
     (1)営業未払金                         224,555            224,555               －

     (2)短期借入金                        1,099,000            1,099,000

                                                         －
     (3)１年内返済予定の長期借入金                        2,770,374            2,770,374                －

     (4)リース債務（*）                          90,133            89,482             △650

     (5)未払法人税等                        1,523,866            1,523,866

                                                         －
     (6)長期借入金                        38,036,932            38,036,932                －

            負債計                 43,744,862            43,744,211               △650

     (1)デリバティブ取引                            －            －            －

           デリバティブ計                     －            －            －

          (*)  リース債務は、リース債務（流動負債）とリース債務（固定負債）の合計金額であります。
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         当連結会計年度（2020年12月31日)
                        連結貸借対照表計上額
                                      時価（千円）            差額（千円）
                           （千円）
     (1)現金及び預金                        20,897,442            20,897,442                －

     (2)営業未収入金                         198,376            198,376               －

     (3)投資有価証券

        その他有価証券                       261,473
                                           261,473               －
            資産計                 21,357,292            21,357,292

                                                         －
     (1)営業未払金                         187,380            187,380               －

     (2)短期借入金                         797,000            797,000               －

     (3)１年内返済予定の長期借入金                        2,034,557            2,034,557                －

     (4)リース債務（*）                         110,636            109,890             △746

     (5)未払法人税等                          5,595            5,595              －

     (6)長期借入金                        35,656,622            35,656,622                －

            負債計                 38,791,791            38,791,045               △746

     (1)デリバティブ取引                            －            －            －

           デリバティブ計

                                 －            －            －
          (*)  リース債務は、リース債務（流動負債）とリース債務（固定負債）の合計金額であります。
          （注）１．金融商品の時価の算定方法並びに有価証券及びデリバティブ取引に関する事項

            資   産
            (1)現金及び預金
             これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価
             額によっております。
            (2)営業未収入金
             これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価
             額によっております。
            (3)投資有価証券
             投資有価証券の時価については、株式は取引所の価格によっており、債券は取引金融機関から提示さ
             れた価格によっております。
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            負   債
            (1)営業未払金
             これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価
             額によっております。
            (2)短期借入金
             これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価
             額によっております。
            (3)１年内返済予定の長期借入金
             １年内返済予定の長期借入金のうち、固定金利によるものは、短期間で決済されるものであるため、
             時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっております。変動金利によるものは、
             短期間で市場金利を反映することから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該帳簿
             価額によっております。
            (4)リース債務
             これらの時価は、元利金の合計額を、同様の新規借入又はリース取引を行った場合に想定される利率
             で割り引いた現在価値により算定しております。
            (5)未払法人税等
             これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価
             額によっております。
            (6)長期借入金
             長期借入金のうち、固定金利によるものは、元利金の合計額を、新規に同様の借入を行った場合に想
             定される利率で割り引いた現在価値により算定しております。変動金利によるものは、短期間で市場
             金利を反映することから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該帳簿価額によって
             おります。
        デリバティブ取引

          注記事項「デリバティブ取引関係」をご参照下さい。
             ２．時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                                                      (単位:千円)
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                   区分
                                 （2020年３月31日）              （2020年12月31日）
           (1)投資有価証券（*1）
            その他有価証券        非上場株式                     32,000              32,000

           (2)関係会社株式(*4)                            6,041,020              6,175,760

           (3)敷金及び保証金(*2)                             482,926              497,857

           (4)１年内返還予定の預り保証金(*3)                            1,404,118              1,634,203

           (5)長期預り敷金保証金(*3)                             163,955              163,955

           (6)長期借入金(*4)                            4,567,590              4,701,279

          (*1)   市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、「資産（3）投資有価証
             券」には含めておりません。
          (*2)   賃借物件において預託している敷金及び保証金は、市場価格がなく、かつ、入居から退去までの実質的
             な預託期間を算定することは困難であることから、合理的なキャッシュ・フローを見積ることが極めて
             困難と認められるため、時価開示の対象としておりません。
          (*3)   賃貸物件における賃借人から預託されている１年内返還予定の預り保証金及び長期預り敷金保証金は、
             市場価格がなく、かつ、賃借人の入居から退去までの実質的な預託期間を算定することは困難であるこ
             とから、合理的なキャッシュ・フローを見積ることが極めて困難と認められるため、時価開示の対象と
             しておりません。
          (*4)   市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどができず、時価を把握することが極
             めて困難と認められるため、時価開示の対象としておりません。
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            ３．金銭債権及び満期のある有価証券の連結決算日後の償還予定額
              前連結会計年度（2020年３月31日）
                                    １年超         ５年超
                           １年以内                           10年超
                                    ５年以内         10年以内
                           （千円）                          （千円）
                                    （千円）         （千円）
           現金及び預金                21,850,515
                                        －         －         －
           営業未収入金                  146,776           －         －         －

           投資有価証券

            その他有価証券のうち満
            期があるもの
            債券(社債)                    －      255,791           －         －
                合計           21,997,292          255,791

                                                 －         －
              当連結会計年度（2020年12月31日）

                                    １年超         ５年超
                           １年以内                           10年超
                                    ５年以内         10年以内
                           （千円）                          （千円）
                                    （千円）         （千円）
           現金及び預金                20,897,442             －         －         －
           営業未収入金                  198,376           －         －         －

           投資有価証券

            その他有価証券のうち満
            期があるもの
            債券(社債)                    －      246,810           －         －
                合計           21,095,819          246,810           －         －

            ４.  リース債務及び長期借入金の連結決算日後の返済予定額

              前連結会計年度（2020年３月31日）
                           １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                    １年以内                                   ５年超
                           ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
                    （千円）                                   (千円)
                           （千円）       （千円）       （千円）       （千円）
           長期借入金         2,770,374       1,267,477       1,496,484       1,327,462       6,477,793      32,035,306
           リース債務          20,458       22,740       22,101       14,198       9,178       1,454

           合計         2,790,832       1,290,218       1,518,585       1,341,661       6,486,972      32,036,760

              当連結会計年度（2020年12月31日）

                           １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                    １年以内                                   ５年超
                           ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
                    （千円）                                   (千円)
                           （千円）       （千円）       （千円）       （千円）
           長期借入金         2,034,557       6,207,690       1,552,220       2,457,773       2,005,048      28,135,170
           リース債務          31,490       31,949       21,742       19,329       5,941        182

           合計         2,066,047       6,239,639       1,573,962       2,477,102       2,010,989      28,135,352

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         （有価証券関係）
         １．その他有価証券
         前連結会計年度（2020年３月31日）
                                           当連結会計年度
                                          （2020年３月31日）
                           種類
                                   連結貸借対照表          取得原価          差額
                                   計上額（千円）          （千円）         （千円）
                      (1)  株式               12,670         4,847         7,823

                      (2)  債券                 －         －         －
         連結貸借対照表計上額が
         取得原価を超えるもの
                      (3)  その他                 －         －         －
                                       12,670         4,847         7,823
                           小計
                      (1)  株式                 －         －         －
                      (2)  債券               255,791         289,153        △33,361
         連結貸借対照表計上額が
         取得原価を超えないもの
                      (3)  その他                 －         －         －
                                       255,791         289,153        △33,361
                           小計
                                       268,462         294,001        △25,538
                    合計
          （注）     非上場株式等（連結貸借対照表計上額                   32,000千円）については、市場価格がなく、時価を把握する
              ことが極めて困難と認められることから、上表の「その他有価証券」には含めておりません。なお、
              非上場株式等には関連会社株式は含めておりません。
         当連結会計年度（2020年12月31日）
                                           当連結会計年度
                                          （2020年12月31日）
                           種類
                                   連結貸借対照表          取得原価          差額
                                   計上額（千円）          （千円）         （千円）
                      (1)  株式               14,663         4,847         9,815

                      (2)  債券                 －         －         －
         連結貸借対照表計上額が
         取得原価を超えるもの
                      (3)  その他                 －         －         －
                                       14,663         4,847         9,815
                           小計
                      (1)  株式                 －         －         －
                      (2)  債券               246,810         286,216        △39,406
         連結貸借対照表計上額が
         取得原価を超えないもの
                      (3)  その他                 －         －         －
                                       246,810         286,216        △39,406
                           小計
                                       261,473         291,063        △29,590
                    合計
          （注）     非上場株式等（連結貸借対照表計上額                   32,000千円）については、市場価格がなく、時価を把握する
              ことが極めて困難と認められることから、上表の「その他有価証券」には含めておりません。なお、
              非上場株式等には関連会社株式は含めておりません。
         ２．売却したその他有価証券
         前連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
                                    売却益の合計額           売却損の合計額
              種類           売却額（千円）
                                      （千円）           （千円）
         株式                    1,319,773            116,810              －
         当連結会計年度（自　2020年４月１日　至　2020年12月31日）

         　該当事項はありません。
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         ３．減損処理を行った有価証券
         前連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
         　該当事項はありません。
        　当連結会計年度（自　2020年４月１日　至　2020年12月31日）

         　該当事項はありません。
         (デリバティブ取引関係)

        １.ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
         通貨関連
         前連結会計年度(2020年３月31日)
          該当事項はありません。
         当連結会計年度(2020年12月31日)

          該当事項はありません。
        ２.ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引

         金利関連
          前連結会計年度(2020年３月31日)
                                        契約額等のうち
                                  契約額等                 時価
        ヘッジ会計の方
                                          １年超
                 取引の種類       主なヘッジ対象
           法                      （千円）                （千円）
                                          （千円）
        金利スワップの
                金利の交換を含
        一体処理（振当
                                  4,567,590        4,567,590        （注）
                む通貨スワップ         長期借入金
        処理・特例処
                   取引
        理）
                                  4,567,590        4,567,590            －
                   合計
        （注）金利通貨スワップの一体処理によるものは、ヘッジ対象とされている長期借入金と一体として処理されて
           いるため、その時価は、当該長期借入金の時価に含めて記載しております。
          当連結会計年度(2020年12月31日)

                                        契約額等のうち
                                  契約額等                 時価
        ヘッジ会計の方
                                          １年超
                 取引の種類       主なヘッジ対象
           法                      （千円）                （千円）
                                          （千円）
        金利スワップの
                金利の交換を含
        一体処理（振当
                                  4,701,279        4,701,279        （注）
                む通貨スワップ         長期借入金
        処理・特例処
                   取引
        理）
                                  4,701,279        4,701,279            －
                   合計
        （注）金利通貨スワップの一体処理によるものは、ヘッジ対象とされている長期借入金と一体として処理されて
           いるため、その時価は、当該長期借入金の時価に含めて記載しております。
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         （退職給付関係）
          １.  採用している退職給付制度の概要
          　当社の連結子会社でありますニューリアルプロパティ株式会社及び同社の一部の連結子会社については確定
          給付型の制度として、退職一時金制度を設けております。当該退職一時金制度は、簡便法により退職給付に係
          る負債及び退職給付費用を計算しております。
          ２.  確定給付制度

          　簡便法を適用した制度の退職給付に係わる負債の期首残高と期末残高の調整表
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                 （自　2019年４月１日              （自　2020年４月１日
                                  至　2020年３月31日）              至　2020年12月31日）
         退職給付に係る負債の期首残高                                43,367千円                －千円
          退職給付費用                                 －              －
                                          －              －
          退職給付の支払額
          その他                              △43,367                 －
         退職給付に係る負債の期末残高                                  －              －
         （ストック・オプション等関係）

         １．ストック・オプションに係る費用計上額及び科目名
           該当事項はありません。
         ２．権利不確定による失効により利益として計上した金額

                                             （単位：千円）
                           前連結会計年度              当連結会計年度
                          （2020年３月31日）              （2020年12月31日）
           新株予約権戻入益                        13,394                －
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         （税効果会計関係）
         １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                    前連結会計年度              当連結会計年度
                                   （2020年３月31日）              （2020年12月31日）
         繰延税金資産
          借地権否認額                               21,593千円              22,123千円
          ゴルフ会員権評価損                                6,240              6,240
          繰越欠損金                              2,121,043              2,505,614
          未払事業税                               86,546              6,788
          販売用不動産評価減                               50,909              43,412
          貸倒引当金                               169,025              163,567
                                        140,309              74,276
          その他
         繰延税金資産小計
                                       2,595,669              2,822,022
         税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額(注)                              △2,121,043              △2,501,467
                                       △331,309              △290,406
         将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額
         評価性引当額小計                              △2,452,353              △2,791,874
         繰延税金資産合計
                                        143,316              30,148
         繰延税金負債
          会社分割時一時差異                              △277,926              △68,225
          子会社の連結開始時の時価評価による簿価修正額                              △14,377              △9,788
                                       △158,331              △158,944
          その他有価証券評価差額金
         繰延税金負債合計                               △450,636              △236,957
         繰延税金資産（負債）の純額                               △307,319              △206,809
        （注）税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額

        前連結会計年度(2020年３月31日)
                        １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                 １年以内                               ５年超       合計
                       ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                  (千円)                              (千円)       (千円)
                        (千円)      (千円)      (千円)      (千円)
     税務上の繰越欠損金(a)             200,397         －   26,555      66,034      98,673     1,729,382       2,121,043

     評価性引当額            △200,397          －  △26,555      △66,034      △98,673     △1,729,382       △2,121,043

     繰延税金資産                －      －      －      －      －       －       －

    (a)税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
        当連結会計年度(2020年12月31日)

                        １年超      ２年超      ３年超      ４年超

                 １年以内                               ５年超       合計
                       ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                  (千円)                              (千円)       (千円)
                        (千円)      (千円)      (千円)      (千円)
     税務上の繰越欠損金(a)             219,770       29,122      68,619      28,696      87,594     2,071,811       2,505,614

     評価性引当額            △219,770       △29,122      △68,619      △28,696      △87,594     △2,067,664       △2,501,467

     繰延税金資産                －      －      －      －      －     4,146       4,146

    (a)税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
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         ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因と
          なった主要な項目別の内訳
                                    前連結会計年度              当連結会計年度

                                   （2020年３月31日）              （2020年12月31日）
          法定実効税率
                                                       30.5％
          （調整）
                                  法定実効税率と税効
          交際費等永久に損金に算入されない項目                                               2.1
                                  果会計適用後の法人
          持分法による投資利益                                              △1.8
                                  税等の負担率との間
          子会社の清算による税効果取崩額                                             △10.0
                                  の差異が法定実効税
          住民税均等割                                               0.2
                                  率の100分の５以下
          評価性引当額の増減                                               6.6
                                  であるため注記を省
          償却債権取立益                                              △5.4
                                  略しております。
                                                        1.5
          その他
          税効果会計適用後の法人税等の負担率                                              23.8
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                                                     日本商業開発株式会社(E05692)
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         (資産除去債務関係)
         前連結会計年度（自           2019年４月１日         至   2020年３月31日）
          当社グループは、賃貸借契約に基づきオフィス等の退去時における原状回復に係る債務を有しておりますが、
         当該債務に関連する賃借資産の使用期間が明確でないものについては、資産除去債務を合理的に見積ることがで
         きないため、当該債務に見合う資産除去債務を計上しておりません。
         　また、賃借資産に係る資産除去債務は、合理的な見積もりが可能となった時点で、負債計上にかえて、敷金及
         び保証金の回収が見込めないと認められる金額を合理的に見積り、当連結会計年度に帰属する金額を費用として
         計上する方法によっております。
         当連結会計年度（自           2020年４月１日         至   2020年12月31日）

          当社グループは、賃貸借契約に基づきオフィス等の退去時における原状回復に係る債務を有しておりますが、
         当該債務に関連する賃借資産の使用期間が明確でないものについては、資産除去債務を合理的に見積ることがで
         きないため、当該債務に見合う資産除去債務を計上しておりません。
         　また、賃借資産に係る資産除去債務は、合理的な見積もりが可能となった時点で、負債計上にかえて、敷金及
         び保証金の回収が見込めないと認められる金額を合理的に見積り、当連結会計年度に帰属する金額を費用として
         計上する方法によっております。
         （賃貸等不動産関係）

          当社グループでは、大阪府において賃貸用不動産を有しております。
          また、当該賃貸等不動産の連結対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりであります。
                                                     （単位：千円）
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                  （自　2019年４月１日              （自　2020年４月１日
                                   至　2020年３月31日）              至　2020年12月31日）
     連結貸借対照表計上額
                 期首残高                          －              －
                 期中増減額                          －          2,867,071

                 期末残高                          －          2,867,071

     期末時価                                      －          3,790,000

     （注）１.連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額及び減損損失累計額を控除した金額であります。
        ２.期中増減額のうち、当連結会計年度の主な増加額は保有目的の変更により販売用不動産から有形固定資産への
          振替(2,867,071千円）であります。
        ３.期末時価は、社外の鑑定士による不動産鑑定評価書に基づく金額であります。
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         （セグメント情報等）
         【セグメント情報】
          １．報告セグメントの概要
            当社グループの報告セグメントは、当社の構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取締役
           会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっているものであり
           ます。
            当社グループは、不動産業を中心に事業展開を行っており、「不動産投資事業」、「サブリース・賃貸
           借・ファンドフィー事業」及び「企画・仲介事業」を報告セグメントとしております。
            「不動産投資事業」は、不動産投資事業を行っております。
            「サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業」は、サブリース事業、賃貸借事業、ファンドフィー事業を
           行っております。
            「企画・仲介事業」は、企画事業、仲介事業を行っております。
          ２．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額の算定方法

            報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事
           項」における記載と概ね同一であります。
            報告セグメントの利益は、営業利益ベースの数値であります。
            セグメント間の内部売上高及び振替高は市場実勢価格に基づいております。
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          ３．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報
          前連結会計年度（自           2019年４月１日         至   2020年３月31日）
                                                     （単位：千円）

                         報告セグメント
                                                         連結
                        サブリー
                                           その他       調整額      財務諸表
                        ス・賃貸
                                           (注１)       (注２)      計上額
                  不動産投資            企画・仲介
                       借・ファン              計
                                                        (注３)
                   事業            事業
                        ドフィー
                         事業
     売上高
                 73,533,039        647,543       6,635   74,187,219           －       －  74,187,219
      外部顧客への売上高
      セグメント間の内部売
                     －      －      －      －       －       －      －
      上高又は振替高
                 73,533,039        647,543       6,635   74,187,219           －       －  74,187,219
          計
     セグメント利益又は損失
                  8,399,529       419,816       6,376    8,825,723        △ 2,666    △ 3,578,386      5,244,670
     (△)
                 44,875,442        216,525         －  45,091,968       6,044,353      23,918,452      75,054,774
     セグメント資産
     その他の項目

                   56,277      1,950        －    58,227         95     57,778     116,101
      減価償却費
      有形固定資産及び無形
                     －      －      －      －       －    197,593      197,593
      固定資産の増加額
      (注１)「その他」の区分は報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、海外ＰＦＩ事業等であります。
      (注２)    調整額の内容は以下のとおりであります。
           セグメント利益                                          （単位：千円）
           全社費用（*）                                          △3,578,386

                       合計                              △3,578,386

            （*）   全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない販売費及び一般管理費であります。
           セグメント資産                                          （単位：千円）

           全社資産（*）                                           23,918,452

                       合計                               23,918,452

            （*）   全社資産は、主に全社に係る本社管理部門の資産であります。
           減価償却費                                          （単位：千円）

           全社費用（*）                                             57,778

                       合計                                 57,778

            （*）   全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない本社管理部門の費用であります。
      (注３)セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っております。

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          当連結会計年度（自           2020年４月１日         至   2020年12月31日）
                                                     （単位：千円）

                         報告セグメント
                                                         連結
                        サブリー
                                           その他       調整額      財務諸表
                        ス・賃貸
                                           (注１)       (注２)      計上額
                  不動産投資            企画・仲介
                       借・ファン              計
                                                        (注３)
                   事業            事業
                        ドフィー
                         事業
     売上高
                 29,455,022        415,554       16,409    29,886,985           －       －  29,886,985
      外部顧客への売上高
      セグメント間の内部売
                     －      －      －      －       －       －      －
      上高又は振替高
                 29,455,022        415,554       16,409    29,886,985           －       －  29,886,985
          計
     セグメント利益又は損失
                  4,606,556       250,783       6,159    4,863,498         △ 325   △ 2,442,794      2,420,379
     (△)
                 38,945,178       3,151,045          －  42,096,223       6,179,217      22,945,002      71,220,442
     セグメント資産
     その他の項目

                   15,544        －      －    15,544         84     56,657      72,287
      減価償却費
      有形固定資産及び無形
      固定資産の増加額　　               －  2,867,071          －  2,867,071          －     87,496    2,954,568
      (注４）
      (注１)「その他」の区分は報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、海外ＰＦＩ事業等であります。
      (注２)    調整額の内容は以下のとおりであります。
           セグメント利益                                          （単位：千円）
           全社費用（*）                                          △2,442,794

                       合計                              △2,442,794

            （*）   全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない販売費及び一般管理費であります。
           セグメント資産                                          （単位：千円）

           全社資産（*）                                           22,945,002

                       合計                               22,945,002

            （*）   全社資産は、主に全社に係る本社管理部門の資産であります。
           減価償却費                                          （単位：千円）

           全社費用（*）                                             56,657

                       合計                                 56,657

            （*）   全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない本社管理部門の費用であります。
      (注３)セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っております。

      (注４）有形固定資産及び無形固定資産の増加額には、保有目的の変更により販売用不動産から有形固定資産に振替
          した2,867,071千円を含んでおります。
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          【関連情報】
          前連結会計年度（自            2019年４月１日         至   2020年３月31日）
           １．製品及びサービスごとの情報
             製品及びサービスごとの情報は、「セグメント情報」の「３．報告セグメントごとの売上高、利益又は
            損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報」に同様の記載をしているため、記載を省略しており
            ます。
           ２．地域ごとの情報

            (1）売上高
              本邦の外部顧客の売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
            (2）有形固定資産

              本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
           ３．主要な顧客ごとの情報

                                                     (単位:千円)
              顧客の名称又は氏名                  売上高            関連するセグメント名
                                             不動産投資事業
           地主プライベートリート投資法人                      26,436,943
                                       サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業
                                             不動産投資事業
          ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社                       18,900,503
                                       サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業
                                             不動産投資事業
           エムエル・エステート株式会社                      9,061,138     サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業
                                             企画・仲介事業
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          当連結会計年度（自            2020年４月１日         至   2020年12月31日）
           １．製品及びサービスごとの情報
             製品及びサービスごとの情報は、「セグメント情報」の「３．報告セグメントごとの売上高、利益又は
            損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報」に同様の記載をしているため、記載を省略しており
            ます。
           ２．地域ごとの情報

            (1）売上高
              本邦の外部顧客の売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
            (2）有形固定資産

              本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
           ３．主要な顧客ごとの情報

                                                     (単位:千円)
              顧客の名称又は氏名                  売上高            関連するセグメント名
                                             不動産投資事業
           エムエル・エステート株式会社                     10,023,720      サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業
                                             企画・仲介事業
                                             不動産投資事業
             芙蓉総合リース株式会社                    7,182,200
                                       サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業
                                             不動産投資事業
            株式会社九州リースサービス                     4,014,240
                                       サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業
         【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

          前連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
           該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2020年４月１日　至　2020年12月31日）

           該当事項はありません。
         【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

          前連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
           該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2020年４月１日　至　2020年12月31日）

           該当事項はありません。
         【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

          前連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
           該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2020年４月１日　至　2020年12月31日）

           該当事項はありません。
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         【関連当事者情報】
          前連結会計年度（自           2019年４月１日         至   2020年３月31日）
           １．関連当事者との取引
           連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
            連結財務諸表提出会社の役員及び個人主要株主（個人の場合に限る）等
                    資本金又は           議決権等の所                 取引金額
                                                        期末残高
         会社等の名                事業の内容           関連当事者と
      種類          所在地    出資金           有（被所有）            取引の内容     （千円）     科目
         称又は氏名                又は職業           の関係                   （千円）
                    （千円）          割合（％）                  (注)１
                                          新株予約権
                                    新株予約権
                                          （ストック
                              （被所有）
                         当社常務           （ストックオ
                                          オプショ
     役員    入江賢治       －     －                           35,250    －      －
                         取締役           プション）の
                               直接    1.4
                                          ン）の行使
                                    行使（注）２
                                          （注）２
     (注)１.「取引金額」欄は、当連結会計年度におけるストックオプションの権利行使による付与株式数に払込金額を乗じ
          た金額を記載しております。
       ２．   新株予約権行使は、2014年８月14日開催の取締役会において発行決議された新株予約権の行使によるもの
          です。
          ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

          (1)親会社情報

           該当事項はありません。
          (2）重要な関連会社の要約財務情報

           当連結会計年度において、重要な関連会社はトンネルホールディングスPTY.リミテッド社であり、その要
          約財務情報は以下のとおりであります。
                           （単位：千円）

                      トンネルホールディング
                        スPTY.リミテッド
                        当連結会計年度
                            22,496,926

           流動資産合計
                            22,144,547
           固定資産合計
                              800,681

           流動負債合計
                            29,063,209
           固定負債合計
                            14,777,584

           純資産合計
                             7,959,112

           売上高
                             1,010,279
           税引前当期純損失金額
                              921,975
           当期純損失金額
                                76/98








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          当連結会計年度（自           2020年４月１日         至   2020年12月31日）
          １．関連当事者との取引
           該当事項はありません。
          ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記
          (1)親会社情報

           該当事項はありません。
          (2）重要な関連会社の要約財務情報

           当連結会計年度において、重要な関連会社はトンネルホールディングスPTY.リミテッド社であり、その要
          約財務情報は以下のとおりであります。
                           （単位：千円）

                      トンネルホールディング
                        スPTY.リミテッド
                        当連結会計年度
                            25,858,368
           流動資産合計
                            15,030,997
           固定資産合計
                             1,866,161

           流動負債合計
                            24,921,719
           固定負債合計
                            14,101,484

           純資産合計
                             6,666,876

           売上高
                              296,741
           税引前当期純損失金額
                              520,474
           当期純損失金額
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         （１株当たり情報）
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自    2019年４月１日             （自    2020年４月１日
                               至   2020年３月31日）              至   2020年12月31日）
     １株当たり純資産額                                1,305.43円                1,358.52円
     １株当たり当期純利益金額                                 174.59円                89.94円
     潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額                                 174.41円                  －円
    (注１)   当連結会計年度の潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため、記載してお
        りません。
    (注２)１株当たり当期純利益金額及び潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額の算定上の基礎は、以下のとおりであり
        ます。
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自    2019年４月１日             （自    2020年４月１日
                               至   2020年３月31日）              至   2020年12月31日）
     １株当たり当期純利益金額
      親会社株主に帰属する当期純利益金額(千円)                             3,177,475                1,644,560
      普通株主に帰属しない金額（千円）                                 －                －
      普通株式に係る親会社株主に帰属する当期純
                                   3,177,475                1,644,560
      利益金額（千円）
      普通株式の期中平均株式数（株）                            18,200,154                18,285,659
     潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額
      親会社株主に帰属する当期純利益調整額                                 －                －
      普通株式増加数（株）                              17,775                  －
        （うち新株予約権(株)）                            (17,775)                  (－)
     希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後１

                                   －                －
     株当たり当期純利益金額の算定に含めなかった
     潜在株式の概要
         （重要な後発事象）

          該当事項はありません。
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        ⑤【連結附属明細表】
         【社債明細表】
         該当事項はありません。
         【借入金等明細表】

                               当期首残高       当期末残高       平均利率
                 区分                                    返済期限
                                （千円）       （千円）       （％）
      短期借入金                           1,099,000         797,000      0.64%       －

      １年以内に返済予定の長期借入金                           2,770,374       2,034,557       0.79%       －

      １年以内に返済予定のリース債務                            20,458        31,490      2.21%       －

      長期借入金（１年以内に返済予定のものを除く。）                          42,604,523       40,357,901        1.12%    2022年～2051年

      リース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）                            69,674        79,146      3.16%    2022年～2026年

      その他有利子負債                              －       －     －      －

                 計               46,564,031       43,300,094         －      －

     （注）１．平均利率については、当期末現在の残高に対する加重平均利率を記載しております。
         ２．長期借入金及びリース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）の連結貸借対照表日後５年間の返済予定
           額は以下のとおりであります。
                        １年超２年以内         ２年超３年以内         ３年超４年以内         ４年超５年以内
                         （千円）         （千円）         （千円）         （千円）
           長期借入金               6,207,690         1,552,220         2,457,773          2,005,048

           リース債務                 31,949         21,742         19,329          5,941

         【資産除去債務明細表】

          該当事項はありません。
      （２）【その他】

         当連結会計年度における四半期情報等
     （累計期間）
                          第１四半期             第２四半期            当連結会計年度
     売上高（千円）                        9,239,046            18,496,075             29,886,985
     税金等調整前四半期（当期）純利益

                              861,426            1,453,882             2,156,881
     金額(千円)
     親会社株主に帰属する四半期（当

                              685,615            1,196,875             1,644,560
     期）純利益金額（千円）
     １株当たり四半期（当期）純利益金
                               37.49             65.45             89.94
     額（円）
     （会計期間）

                          第１四半期             第２四半期             第３四半期
     １株当たり四半期純利益金額（円）

                               37.49             27.96             24.48
    （注）当連結会計年度（2020年12月期）は、決算期変更に伴い変則的な決算になっております。このため、第３四半期連

        結累計期間および第４四半期連結会計期間については記載しておりません。
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     ２【財務諸表等】
      （１）【財務諸表】
        ①【貸借対照表】
                                                    (単位：千円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (2020年３月31日)              (2020年12月31日)
     資産の部
       流動資産
                                      20,257,088              19,263,957
        現金及び預金
                                        76,271              55,919
        営業未収入金
                                     ※１  42,101,656            ※１  36,474,801
        販売用不動産
                                       1,119,572               308,095
        前渡金
                                        155,347               84,804
        前払費用
                                      ※２  281,030             ※２  318,828
        その他
                                      63,990,966              56,506,407
        流動資産合計
       固定資産
        有形固定資産
                                        307,464              341,430
          建物
                                        52,922              42,535
          工具、器具及び備品
                                                   ※１  2,883,518
                                         3,758
          土地
                                        84,342              95,880
          リース資産
                                        448,487             3,363,365
          有形固定資産合計
        無形固定資産
                                          434             2,799
          商標権
                                        12,141              49,696
          ソフトウエア
                                           0              0
          その他
                                        12,576              52,496
          無形固定資産合計
        投資その他の資産
                                        298,212              291,213
          投資有価証券
                                        365,415              365,415
          関係会社株式
                                        232,898              232,898
          関係会社出資金
                                        505,161              505,161
          出資金
                                       1,029,569              1,297,806
          関係会社長期貸付金
                                        368,143              367,461
          敷金及び保証金
                                        94,458              89,427
          長期前払費用
                                        138,816               23,009
          繰延税金資産
                                        61,392              59,348
          その他
                                         △ 300             △ 300
          貸倒引当金
                                       3,093,767              3,231,439
          投資その他の資産合計
                                       3,554,831              6,647,301
        固定資産合計
                                      67,545,797              63,153,708
       資産合計
                                80/98







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                                                    (単位：千円)

                                  前事業年度              当事業年度
                                (2020年３月31日)              (2020年12月31日)
     負債の部
       流動負債
                                        205,366              182,030
        営業未払金
                                       1,099,000               797,000
        短期借入金
                                     ※１  2,770,374            ※１  2,034,557
        1年内返済予定の長期借入金
                                      ※２  305,610             ※２  194,035
        未払金
                                       ※２  30,600             ※２  46,563
        未払費用
                                        20,458              30,385
        リース債務
                                       1,467,860                 463
        未払法人税等
                                         7,238                －
        未払消費税等
                                        155,002               72,719
        預り金
                                        45,000              20,000
        前受金
                                        94,102              96,362
        前受収益
                                       1,404,118              1,617,343
        1年内返還予定の預り保証金
                                       7,604,732              5,091,460
        流動負債合計
       固定負債
                                   ※１ ,※２  39,996,932           ※１ ,※２  37,646,622
        長期借入金
                                        163,955              163,955
        長期預り敷金保証金
                                        69,674              72,840
        リース債務
                                      40,230,563              37,883,417
        固定負債合計
                                      47,835,295              42,974,877
       負債合計
     純資産の部
       株主資本
                                       3,048,547              3,048,547
        資本金
        資本剰余金
                                       3,026,992              3,026,992
          資本準備金
                                       3,026,992              3,026,992
          資本剰余金合計
        利益剰余金
          その他利益剰余金
                                      13,663,069              14,136,065
           繰越利益剰余金
                                      13,663,069              14,136,065
          利益剰余金合計
                                         △ 79             △ 79
        自己株式
                                      19,738,530              20,211,526
        株主資本合計
       評価・換算差額等
                                       △ 28,028             △ 32,695
        その他有価証券評価差額金
                                       △ 28,028             △ 32,695
        評価・換算差額等合計
                                      19,710,501              20,178,830
       純資産合計
                                      67,545,797              63,153,708
     負債純資産合計
                                81/98







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        ②【損益計算書】
                                                    (単位：千円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (自　2019年４月１日              (自　2020年４月１日
                               　至　2020年３月31日)              　至　2020年12月31日)
                                      72,827,432              29,427,794
     売上高
                                      64,133,150              24,732,779
     売上原価
                                       8,694,281              4,695,014
     売上総利益
                                     ※１  3,033,600            ※１  2,098,062
     販売費及び一般管理費
                                       5,660,681              2,596,951
     営業利益
     営業外収益
                                       ※２  9,914             ※２  7,842
       受取利息
                                          933              874
       受取配当金
                                         5,870              4,249
       有価証券利息
                                        16,092               8,007
       投資事業組合運用益
                                       ※２  32,854             ※２  1,800
       受取手数料
                                         1,837               953
       その他
                                        67,503              23,727
       営業外収益合計
     営業外費用
                                      ※２  543,895             ※２  283,828
       支払利息
                                        272,050              122,455
       資金調達費用
                                        50,614              11,455
       その他
                                        866,561              417,739
       営業外費用合計
                                       4,861,623              2,202,940
     経常利益
     特別利益
                                        13,394                －
       新株予約権戻入益
                                        13,394                －
       特別利益合計
                                       4,875,017              2,202,940
     税引前当期純利益
     法人税、住民税及び事業税                                 1,496,537               609,030
                                         3,161             115,202
     法人税等調整額
                                       1,499,698               724,233
     法人税等合計
                                       3,375,318              1,478,706
     当期純利益
                                82/98










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      【売上原価明細書】
                              前事業年度                  当事業年度
                           （自   2019年４月１日                （自   2020年４月１日
                            至  2020年３月31日）                 至  2020年12月31日）
                                     構成比                  構成比
                    注記
                          金額（千円）                  金額（千円）
           区分
                                     （％）                  （％）
                    番号
     Ⅰ  仕入原価
                             63,905,421          99.6         24,558,009          99.3
     Ⅱ  賃借料

                              213,869         0.3          156,422         0.6
     Ⅲ  業務委託料

                                9,023        0.1          16,354        0.1
     Ⅳ  その他

                                4,836        0.0           1,993        0.0
        合  計

                             64,133,150         100.0         24,732,779         100.0
                                83/98
















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        ③【株主資本等変動計算書】
          前事業年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
                                                     (単位：千円)
                                     株主資本
                            資本剰余金           利益剰余金
                                    その他利益
                    資本金                            自己株式     株主資本合計
                               資本剰余金     剰余金      利益剰余金
                         資本準備金
                                合計           合計
                                    繰越利益剰余金
     当期首残高               2,900,258      2,878,703      2,878,703     11,279,899      11,279,899        △ 79  17,058,782
     当期変動額
      新株の発行               148,288      148,288      148,288                       296,577
      剰余金の配当
                                     △ 992,148     △ 992,148           △ 992,148
      当期純利益

                                     3,375,318      3,375,318           3,375,318
      株主資本以外の項目の当期変動額

      （純額）
     当期変動額合計
                     148,288      148,288      148,288     2,383,170      2,383,170         －   2,679,748
     当期末残高               3,048,547      3,026,992      3,026,992     13,663,069      13,663,069        △ 79  19,738,530
                     評価・換算差額等

                   その他有価            新株予約権      純資産合計
                         評価・換算
                   証券評価差
                         差額等合計
                   額金
     当期首残高
                    △ 24,373     △ 24,373      20,216    17,054,625
     当期変動額
      新株の発行                                296,577
      剰余金の配当                               △ 992,148
      当期純利益                               3,375,318

      株主資本以外の項目の当期変動額

                     △ 3,655     △ 3,655    △ 20,216     △ 23,872
      （純額）
     当期変動額合計                △ 3,655     △ 3,655    △ 20,216    2,655,876
     当期末残高
                    △ 28,028     △ 28,028       －  19,710,501
                                84/98








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          当事業年度（自　2020年４月１日　至　2020年12月31日）
                                                     (単位：千円)
                                     株主資本
                            資本剰余金           利益剰余金
                                    その他利益
                    資本金                            自己株式     株主資本合計
                               資本剰余金     剰余金      利益剰余金
                         資本準備金
                                合計           合計
                                    繰越利益剰余金
     当期首残高
                    3,048,547      3,026,992      3,026,992     13,663,069      13,663,069        △ 79  19,738,530
     当期変動額
      新株の発行
      剰余金の配当                              △ 1,005,711     △ 1,005,711           △ 1,005,711
      当期純利益                               1,478,706      1,478,706           1,478,706

      株主資本以外の項目の当期変動額

      （純額）
     当期変動額合計                  －      －      －    472,995      472,995        －    472,995
     当期末残高
                    3,048,547      3,026,992      3,026,992     14,136,065      14,136,065        △ 79  20,211,526
                     評価・換算差額等

                   その他有価            新株予約権      純資産合計
                         評価・換算
                   証券評価差
                         差額等合計
                   額金
     当期首残高               △ 28,028     △ 28,028       －  19,710,501
     当期変動額
      新株の発行
      剰余金の配当                              △ 1,005,711
      当期純利益                               1,478,706

      株主資本以外の項目の当期変動額

                     △ 4,666     △ 4,666           △ 4,666
      （純額）
     当期変動額合計                △ 4,666     △ 4,666       －    468,329
     当期末残高               △ 32,695     △ 32,695       －  20,178,830
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        【注記事項】
         （重要な会計方針）
         (1)資産の評価基準及び評価方法
           ①  子会社株式及び関連会社株式
            移動平均法による原価法を採用しております。
           ②  その他有価証券
           （時価のあるもの）
            事業年度の末日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移
           動平均法により算定）を採用しております。
            なお、時価のあるその他有価証券のうち、「取得原価」と「債券金額」との差額の性格が金利の調整と認
           められるものについては、償却原価法により原価を算定しております。
           （時価のないもの）
            移動平均法による原価法を採用しております。
          ③  たな卸資産
           販売用不動産
           個別法による原価法（          貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）を採用して
          おります。
         (2)  固定資産の減価償却の方法
           ①  有形固定資産（リース資産を除く）
            定率法（ただし、1998年４月１日以降に取得した建物(建物附属設備を除く)並びに2016年４月１日以
           降に取得した建物附属設備については定額法）を採用しております。
            なお、耐用年数は以下のとおりであります。
             建物                             ８～39年
             工具、器具及び備品               ４～20年
           ②  無形固定資産（リース資産を除く）
            定額法を採用しております。
            なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づく定額法を採用
            しております。
          ③  リース資産
            所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
            リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用しております。
           ④  長期前払費用
            均等償却を採用しております。
            なお、借地権については、賃借期間で均等償却を行っております。
         (3)  引当金の計上基準
           貸倒引当金
            営業未収入金及びその他金銭債権の貸倒損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒
           懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
         (4)  その他財務諸表作成のための重要な事項

          ①   消費税等の会計処理
             税抜方式によっており、控除対象外消費税及び地方消費税は当事業年度の費用としております。
             ただし、たな卸資産以外の資産に係る控除対象外消費税等は、長期前払消費税等として投資その他の
             資産の「その他」に計上し、５年間で均等償却しております。
          ②   繰延資産の処理方法
            株式交付費
            支出時に全額費用処理しております。
          ③   決算日の変更に関する事項
            2020年12月24日開催の臨時株主総会で、「定款一部変更の件」が承認されたことを受けて、決算期を３
            月31日から12月31日に変更しました。これに伴い、決算期変更の経過期間となる当事業年度は、2020年
            ４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月間となります。
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         (追加情報)
         (保有目的の変更)
         保有目的の変更により、販売用不動産から有形固定資産へ2,867,071千円を振替えております。
         （貸借対照表関係）

          ※１    担保資産及び担保付債務
            (1)  担保に供している資産は次のとおりであります。
                               前事業年度                 当事業年度
                             （2020年３月31日）                 （2020年12月31日）
     販売用不動産                              42,076,616千円                 35,973,518千円
     土地                                  －              2,867,071
            (2)  担保付債務は次のとおりであります。

                               前事業年度                 当事業年度
                             （2020年３月31日）                 （2020年12月31日）
     １年内返済予定の長期借入金                              2,770,374千円                 2,034,557千円
                                   38,036,932                 35,656,622
     長期借入金
          ※２    関係会社に対する金銭債権及び金銭債務

             区分表示されたもの以外で当該関係会社に対する金銭債権及び金銭債務は次のとおりであります。
                               前事業年度                 当事業年度
                             （2020年３月31日）                 （2020年12月31日）
     短期金銭債権                                236,618千円                 262,481千円
     短期金銭債務                                86,163                 11,873
     長期金銭債務                               1,960,000                 1,990,000
           ３   コミットメントライン

             前事業年度（2020年３月31日）
             当社は、資金調達の機動的かつ安定的な調達を行うため、金融機関とコミットメントラインの契約及び
             借入枠設定契約を締結しております。
             事業年度末における貸出コミットメント及び貸出枠に係る借入未実行残高は次のとおりであります。
             （１）コミットメントライン契約

                                        当事業年度
                                      （2020年３月31日）
              貸出コミットメントの総額                              6,700,000千円
              借入実行残高                               461,000
                      差引額                      6,239,000
             （２）借入枠設定契約

                                        当事業年度
                                      （2020年３月31日）
              貸出枠の総額                              22,300,000千円
                                             638,000
              借入実行残高
                                            21,662,000
                      差引額
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             当事業年度（2020年12月31日）
             当社は、資金調達の機動的かつ安定的な調達を行うため、金融機関とコミットメントラインの契約及び
             借入枠設定契約を締結しております。
             事業年度末における貸出コミットメント及び貸出枠に係る借入未実行残高は次のとおりであります。
             （１）コミットメントライン契約

                                        当事業年度
                                      （2020年12月31日）
              貸出コミットメントの総額                              5,500,000千円
              借入実行残高                               470,000
                      差引額                      5,030,000
             （２）借入枠設定契約

                                        当事業年度
                                      （2020年12月31日）
              貸出枠の総額                              21,800,000千円
                                             696,000
              借入実行残高
                                            21,104,000
                      差引額
         （損益計算書関係）

          ※１    販売費に属する費用のおおよその割合は前事業年度９％、当事業年度７％、一般管理費に属する費用の
             おおよその割合は前事業年度91％、当事業年度93％であります。
             販売費及び一般管理費のうち主要費目及び金額は次のとおりであります。
                               前事業年度                 当事業年度
                             (自    2019年４月１日               (自    2020年４月１日
                             至   2020年３月31日)               至   2020年12月31日)
     役員報酬                               368,118    千円              260,820    千円
                                    813,374                 628,213
     給料及び手当
                                    358,919                 156,235
     賞与
                                     47,675                 49,286
     減価償却費
                                    218,368                 163,221
     控除対象外消費税等
          ※２    関係会社との取引高

                               前事業年度                 当事業年度
                            （自　2019年４月１日                 （自　2020年４月１日
                             至　2020年３月31日）                 至　2020年12月31日）
     営業取引以外の取引による取引高(収入分)                                42,684千円                 9,588千円
     営業取引以外の取引による取引高(支出分)                                8,100                14,090
         (有価証券関係)

        前事業年度（2020年３月31日）
         子会社株式(貸借対照表計上額               関係会社株式365,415千円）は、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困
        難と認められることから、記載しておりません。
        当事業年度（2020年12月31日）

         子会社株式(貸借対照表計上額               関係会社株式365,415千円）は、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困
        難と認められることから、記載しておりません。
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         （税効果会計関係）
         １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                     前事業年度              当事業年度
                                   （2020年３月31日）              （2020年12月31日）
         繰延税金資産
          借地権否認額                               21,593千円              22,123千円
          ゴルフ会員権評価損                                6,240              6,240
          未払事業税                               77,346              7,294
                                         74,584              31,277
          その他
         繰延税金資産小計
                                        179,765              66,936
                                        △38,608              △40,982
         評価性引当額
         繰延税金資産合計
                                        141,156              25,954
         繰延税金負債
                                        △2,340              △2,945
          その他有価証券評価差額金
         繰延税金負債合計                                △2,340              △2,945
         繰延税金資産（負債）の純額                                138,816              23,009
         ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因と

          なった主要な項目別の内訳
           前事業年度及び当事業年度は、法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実

          効税率の100分の５以下であるため、注記を省略しております。
         （重要な後発事象）

           該当事項はありません。
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        ④【附属明細表】
         【有形固定資産等明細表】
                                                   (単位:千円）
                                                    減価償却

      区分      資産の種類         当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期償却額      当期末残高
                                                    累計額
                      307,464       48,918        －    14,953      341,430      71,615

          建物
                       52,922        533       －    10,920      42,535      44,790
          工具、器具及び備品
     有形固
                       3,758    2,879,760          －      －   2,883,518         －
          土地
     定資産
                       84,342      30,795       1,252      18,004      95,880      52,045
          リース資産
                      448,487     2,960,007        1,252      43,877     3,363,365       168,450
              計
                        434     3,528        －     1,163      2,799      2,475
          商標権
                       12,141      41,800        －     4,245      49,696      13,657
          ソフトウエア
     無形固
     定資産
                         0      －      －      －       0     －
          その他
                       12,576      45,328        －     5,408      52,496      16,133
              計
       (注)「当期増加額」のうち主な内訳は、次のとおりであります。
          土地　販売用不動産から有形固定資産へ振替                    　2,867,071千円
         【引当金明細表】

                                              (単位:千円)
           科目          当期首残高        当期増加額        当期減少額        当期末残高

                                  －        －

      貸倒引当金                    300                        300
      （２）【主な資産及び負債の内容】

          連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
      （３）【その他】

         該当事項はありません。
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    第６【提出会社の株式事務の概要】
      事業年度                 １月１日から12月31日まで
      定時株主総会                 毎年３月

      基準日                 12月31日

      剰余金の配当の基準日                 ６月30日、12月31日

      １単元の株式数                 100株

      単元未満株式の買取り

                       大阪市中央区北浜四丁目５番33号                 三井住友信託銀行株式会社              証券代行部
       取扱場所
                       東京都千代田区丸の内一丁目４番１号                   三井住友信託銀行株式会社

       株主名簿管理人
       取次所                －

       買取・売渡手数料                無料

                        当会社の公告は、電子公告により行う。ただし、やむを得ない事由によ
                       り、電子公告によることができない場合は、日本経済新聞に掲載する方法に
                       より行う。
      公告掲載方法
                        なお、電子公告は、当社のホームページに掲載しており、そのアドレスは
                       次のとおりであります。
                        https://www.ncd-jp.com
                        株主優待制度
                       (1)  対象株主
                         毎年６月30日及び12月31日現在の株主名簿に記載又は記録された300株以
                        上保有の株主
                       (2)  優待内容
      株主に対する特典
                         所有株式数に応じて「全国共通お食事券                   ジェフグルメカード」を贈呈い
                        たします。
                         300株以上～700株未満               3,000円分（年２回）
                         700株以上                          6,000円分（年２回）
     (注)    当社の株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権利以外の権利を行使することができません。

          会社法第189条第２項各号に掲げる権利
          会社法第166条第１項の規定による請求をする権利
          株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける権利
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    第７【提出会社の参考情報】
     １【提出会社の親会社等の情報】
        親会社等はありません。
     ２【その他の参考情報】

        当事業年度の開始日から本書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
      (1)  有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書（事業年度（第20期）自                                   2019年４月１日         至   2020年３月31
         日）
          2020年６月26日近畿財務局長に提出しております。
      (2)  内部統制報告書及びその添付書類

          2020年６月26日近畿財務局長に提出しております。
      (3)  四半期報告書及び確認書

          第21期第１四半期（自            2020年４月１日         至   2020年６月30日）連結会計期間の四半期報告書を2020年８月14
         日に近畿財務局長に提出しております。
          第21期第２四半期（自            2020年７月１日         至   2020年９月30日）連結会計期間の四半期報告書を2020年11月13
         日に近畿財務局長に提出しております。
      (4)  臨時報告書

         　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権の結果）の規定に基づ
         く臨時報告書を2020年６月29日に近畿財務局長に提出しております。
         　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権の結果）及び金融商品
         取引法第24条の５第５項の規定に基づく訂正臨時報告書を2020年10月14日に近畿財務局長に提出しております。
         　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権の結果）の規定に基づ
         く臨時報告書を2020年12月25日に近畿財務局長に提出しております。
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    第二部【提出会社の保証会社等の情報】
           該当事項はありません。
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             独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書

                                                     2021年３月26日

    日本商業開発株式会社

        取締役会        御中
                              ひびき監査法人

                              大阪事務所
                               代  表  社  員

                                       公認会計士       坂   東   和   宏    ㊞
                               業務執行社員
                               代  表  社  員

                                       公認会計士
                                              松   本   勝   幸    ㊞
                               業務執行社員
    ＜財務諸表監査＞

    監査意見
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げら
     れている日本商業開発株式会社の2020年４月１日から2020年12月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわ
     ち、連結貸借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー
     計算書、連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行っ
     た。
      当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
     日本商業開発株式会社及び連結子会社の2020年12月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の
     経営成績及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
     ける当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国に
     おける職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理
     上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断してい
     る。
    連結財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適
     正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示す
     るために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
      連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切である
     かどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を
     開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
      監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    連結財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽
     表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を
     表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸
     表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
     としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・   不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
       続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
       適切な監査証拠を入手する。
     ・   連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク
       評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
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                                                     日本商業開発株式会社(E05692)
                                                           有価証券報告書
     ・   経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
       及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・   経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に
       基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかど
       うか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表
       の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連
       結財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手
       した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性があ
       る。
     ・   連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠してい
       るかどうかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎
       となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     ・   連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠
       を入手する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で
       監査意見に対して責任を負う。
      監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重
     要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
      監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並び
     に監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガード
     を講じている場合はその内容について報告を行う。
    ＜内部統制監査＞

    監査意見
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第２項の規定に基づく監査証明を行うため、日本商業開発株式会社の
     2020年12月31日現在の内部統制報告書について監査を行った。
      当監査法人は、日本商業開発株式会社が2020年12月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効であると表示した上
     記の内部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価の基準に準拠し
     て、財務報告に係る内部統制の評価結果について、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に準拠して内部
     統制監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準における当監査法人の責任は、「内部統制監査における監
     査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会
     社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎
     となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    内部統制報告書に対する経営者及び監査等委員会の責任

      経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報
     告に係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
      監査等委員会の責任は、財務報告に係る内部統制の整備及び運用状況を監視、検証することにある。
      なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性が
     ある。
    内部統制監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した内部統制監査に基づいて、内部統制報告書に重要な虚偽表示がないかどうかに
     ついて合理的な保証を得て、内部統制監査報告書において独立の立場から内部統制報告書に対する意見を表明するこ
     とにある。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に従って、監査の過
     程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・   内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手するための監査手続を実施
       する。内部統制監査の監査手続は、監査人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重要性に基づいて選択
       及び適用される。
     ・   財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評価結果について経営者が行った記載を含め、全体としての
       内部統制報告書の表示を検討する。
     ・   内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。監査
       人は、内部統制報告書の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に対し
       て責任を負う。
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                                                          EDINET提出書類
                                                     日本商業開発株式会社(E05692)
                                                           有価証券報告書
      監査人は、監査等委員会に対して、計画した内部統制監査の範囲とその実施時期、内部統制監査の実施結果、識別
     した内部統制の開示すべき重要な不備、その是正結果、及び内部統制の監査の基準で求められているその他の事項に
     つ いて報告を行う。
      監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並び
     に監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガード
     を講じている場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

      会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係は
     ない。
                                                         以   上

      ※１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出会

         社)が別途保管しております。
       ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                       独立監査人の監査報告書

                                                     2021年３月26日

    日本商業開発株式会社

        取締役会        御中
                              ひびき監査法人

                              大阪事務所
                               代  表  社  員

                                       公認会計士
                                              坂   東   和   宏    ㊞
                               業務執行社員
                               代  表  社  員

                                       公認会計士       松   本   勝   幸    ㊞
                               業務執行社員
    監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられ
     ている日本商業開発株式会社の2020年４月１日から2020年12月31日までの第21期事業年度の財務諸表、すなわち、貸
     借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行っ
     た。
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、日本
     商業開発株式会社の2020年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な
     点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
     ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
     る職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たして
     いる。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
     を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
     必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
      監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
     がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
     ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
     意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
     としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・   不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
      続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
      適切な監査証拠を入手する。
     ・   財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
      の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・   経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
      及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・   経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
       き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどう
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                                                     日本商業開発株式会社(E05692)
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       か結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注
       記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表
       に 対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査
       証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・   財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
      どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
      会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重
     要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
      監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並び
     に監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガード
     を講じている場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                         以   上

      ※１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出会

         社)が別途保管しております。
       ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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