ドイツ銀行 有価証券報告書

                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】

      【提出書類】                    有価証券報告書

      【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第１項
      【提出先】                    関東財務局長
      【提出日】                    令和２年６月29日
      【事業年度】                    2019年度（自　平成31年１月１日　至　令和元年12月31日）
      【会社名】                    ドイツ銀行
                         （Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft）
      【代表者の役職氏名】                    チーフ・エグゼクティブ・オフィサー　クリスティアン・ゼーヴィング
                         （Christian      Sewing,    Chief   Executive     Officer）
                         プレジデント　カール・フォン・ローア
                         （Karl    von  Rohr,   President）
      【本店の所在の場所】                    ドイツ連邦共和国　60325　フランクフルト・アム・マイン　タウヌス
                         アンラーゲ12
                         （Taunusanlage        12,  60325   Frankfurt     am  Main,   Federal    Republic     of
                         Germany）
      【代理人の氏名又は名称】                    弁護士　　箱田　英子
      【代理人の住所又は所在地】                    東京都千代田区丸の内２丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                         森・濱田松本法律事務所
      【電話番号】                    03（6212）8316
      【事務連絡者氏名】                    弁護士　　箱田　英子
                         　同　　　飯村　尚久
                         　同　　　水本　真矢
      【連絡場所】                    東京都千代田区丸の内２丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                         森・濱田松本法律事務所
      【電話番号】                    03（6212）8316
      【縦覧に供する場所】                    該当なし
     （注１）本書において、別段の記載がある場合を除き、「提出会社」または「当行」とはドイツ銀行を指し、「グループ」とはドイツ銀行とその連結子

        会社を指す。
     （注２）原則として、本書において便宜上記載されている日本円金額は、2020年５月29日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値
        （１ユーロ＝119.13円）により計算されている。
     （注３）本書の表で計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しないことがある。
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     第一部【企業情報】

     第１【本国における法制等の概要】

     １【会社制度等の概要】

     （１）【提出会社の属する国・州等における会社制度】
     概　　　　説
     　ドイツ法は、各種の企業形態について規定している。
      －合名会社（Offene          Handelsgesellschaft－「OHG」）
       商法第105条乃至第160条の適用を受け、組合員全員が組合の負債につき無限責任を負う。
      －合資会社（Kommanditgesellschaft－「KG」）
       商法第161条乃至第177条aの適用を受け、最低１名の社員（無限責任社員）が無限責任を負うのに対し、他の（有限責任）
       社員はその出資額を限度とする責任を負う。
      －GmbH    & Co.KG（合資会社の特殊形態）
       有限会社がその唯一の無限責任社員となる。
       この種の会社は、合資会社に適用ある規定の適用を受ける。
      －有限会社（Gesellschaft             mit  beschränkter       Haftung－「GmbH」）
       有限会社法の適用を受け、法人格を有する。
       会社債権者に対する債務は、会社の資産のみをもって弁済され、出資した持分の払込みをなした社員は責任を負わない。
       最低25,000ユーロの固定資本を有し、かかる資本は持分に分割される。ただし、持分は公正証書によってのみ譲渡可能で
       ある。
      －株式会社（Aktiengesellschaft－「AG」）
       株式会社法の適用を受け、有限会社と同様法人格を有する。会社債権者に対する債務は、会社の資産のみをもって弁済さ
       れ、出資した株式の払込みをなした株主は責任を負わない。最低50,000ユーロの固定資本を有し、かかる資本は株式に分
       割される。株式は、公証人の認証がなくても譲渡可能であるが、一般に、株式会社法上認められた会社の構造は、有限会
       社法上のそれと比べると柔軟性に乏しい。
     　株式会社（以下単に「会社」という。）としての当行に適用される法律は、1965年９月６日付株式会社法（改正済）であ
     る。当行に適用される同法の主要な規定の概要は以下のとおりである。
     設　　　　立

     　会社を設立するには、１人以上の者（「発起人」）が、取得する株式の額面金額に等しいかまたは額面金額以上の出資によ
     り当該会社の株式を取得し、かつ当該会社の定款を作成しなければならない。定款の記載事項は以下のとおりである。
      －会社の名称および所在地
      －会社の目的
      －資本の額
      －株式の額面金額（もしあれば）および各額面金額毎の株式数、株式が複数の種類の株式の場合は、各種類株式の名称およ
       び株式数
      －株式の記名式・無記名式の別。保険会社および新事情としてダイムラー、シーメンスおよびドイツ銀行等の国際的に事業
       を行っている大企業を除き、ドイツの証券取引所に上場されている会社の場合は、通常、無記名式株式である。
      －取締役の員数または員数決定の根拠となる規則
      －会社の公告に関する規定
     　会社は、管轄裁判所から認証を受けた後その所在地において商業登記簿に登記されなければならない。会社の定款も、当該
     管轄裁判所に提出しなければならない。登記事項には、以下の事項が含まれている。
      －名称および所在地
      －目的
      －資本の額
      －定款作成日
      －取締役の氏名およびその代表権の範囲
     　定款の変更は、商業登記簿に登記されたときに有効となる。
     株  式  資  本

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     　会社の資本は、株式に分割される。当該資本はユーロ建で、１株当たりの最低額面金額、または場合により、各無額面株式
     の株式資本組入最低部分を１ユーロとし、かつ最低資本金の額は、50,000ユーロである。株式を、額面以下で発行してはなら
     ない。株式には種々の権利、特に、利益および会社資産の分配に関する権利を付与できる。同一の権利を付与された株式は、
     す べて同一種類の株式とする。
     　会社は、株式会社法第71条および71条ａ）乃至ｄ）に定めるところに従い、一定の例外的な場合に限り自己株式を取得する
     ことができる。会社は、自己株式によっては権利または利益を享受することができない。
     　資本増加は、準備金の転換による一定の増加を除き、新株の発行のみによりなされる。取締役会は、株主総会から適法に委
     任された場合に限り、現金による払込みまたは現物出資による資本増加を決議することができる。株主は、株式会社法第186条
     第３項および第４項の場合を除き、当該新株式につき新株引受権を付与されなければならない。資本増加は、商業登記簿に登
     記されたときに法律上有効となる。
     　株主総会は、会社が発行を認めた転換権または新株引受権を担保するため条件付資本増加をすることができる。かかる資本
     増加は当該株式が発行されたときに法律上有効となる。
     株  主  総  会

     　定時株主総会は、会社の各営業年度の開始後８か月以内に開催される。                                  コロナウイルス感染症のパンデミック危機の状況下
     での柔軟な対応のため、法律は2020年における定時株主総会に関する適用除外を設け、営業年度開始から12か月以内に開催す
     ることを許容している。           定時株主総会以外の株主総会は、会社のために必要な場合に随時これを開催することができる。
     　株主総会は、取締役会または監査役会が招集することができる。株主総会は、また、資本金の５％を有する株主が取締役会
     に書面で招集を請求した場合にも招集することができる。（定款により、当該株主総会招集権をより低い比率の資本金を有す
     る株主に付与する旨定めることができる。）株主総会の招集通知は、総会の会日、または、会社の定款により株主による事前
     の通知が要求される場合、総会に出席しようとする株主が出席の意思を通知しなければならない日の最終日、または無記名式
     株式を発行している上場会社の場合、基準日における株式保有の証明が会社に対して提供されなければならない日（いずれも
     当該日を含まない）の30日以上前に、会社が公告掲載のために選択した新聞（もしあれば）および連邦官報に公告する。すべ
     ての株主の氏名が判明している場合は、書留郵便により株主総会を招集することもできる。総会招集通知または書留郵便に
     は、総会の日時、場所および上記の出席のための一切の条件ならびに各議案に関する取締役会および監査役会（一定の場合、
     後者のみ）の提案事項を含む議事日程を掲載する。株主（ただし、資本金の内５％以上または50万ユーロ以上を有する者）
     は、議案を提案することができる。
     　下記事項の決定権は、株主総会に保留される。
      (1）監査役会における株主代表の選任
      (2）貸借対照表に記載された配当可能利益の処分
      (3）取締役および監査役の責任解除
      (4）決算監査人の選任
      (5）定款変更
      (6）資本増加および資本減少
      (7）特別監査人の選任
      (8）会社の解散
     　株主総会は、取締役会から請求された場合に限り会社の業務執行に関する事項につき決議する。
     　株主総会において、各株主は、株式会社法第131条第３項に規定された場合を除き、請求する情報が当該議案を客観的に判断
     するのに必要な場合に限り、取締役会から回答を得る権利を有する。
     　議決権は、所有株式の額面金額に比例する。非上場会社に限り、１名の株主が行使しうる議決権の数を、定款により制限す
     ることができる。本人または所定の様式もしくは定款により規定された他の方式により適法に授権された代理人が議決権を行
     使することができる。
     　株主総会の決議は、原則として、行使された議決権の過半数により行われる。定款変更、資本増加もしくは資本減少または
     会社解散の場合には、出席株式総数の４分の３以上の多数の賛成によらない限り決議することができない旨の規定が、株式会
     社法にある。定款により、多数決の要件を加重し、また一定の場合には緩和することができる。
     　上場会社の株主総会の議事録は、公証人が作成する。議事録は、一定の書類を添付して株主総会後不当に遅滞することなく
     商業登記所に提出する。
     経営陣の構成

     　株式会社法は、取締役会および監査役会について規定している。いかなる個人も取締役会および監査役会の構成員を兼務す
     ることはできない。
     取  締  役  会

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     　取締役会は、１名以上の法律上完全な行為能力を有する自然人により構成される。各取締役は、監査役会により選任され、
     その任期は５年以内とする。各取締役は、最高５年を任期として、監査役会の決議により再任されまたは任期の延長が許され
     る。  取締役会が複数の取締役で構成される場合、監査役会は、取締役会会長を選任することができる。
     　取締役会は、第三者に対して裁判上および裁判外において会社を代表する。取締役会が複数の取締役で構成される場合、定
     款により、取締役は単独もしくは共同して、または会社の適法に授権された他の代理人１名と共同して会社を代表することが
     できる旨定めることができる。取締役会およびかかる代表権を付与された取締役は、１名の取締役または取締役以外の者に対
     し、一定の商取引または一定の種類の業務を執行する権限を委任することができる。取締役会全体としての会社を代表する権
     限を、制限することはできない。
     　取締役または会社を代表するその他の者の変更については、商業登記簿に登記しなければならない。
     　取締役会は、その責任において会社の業務を執行する。取締役会は、監査役会が取締役会規則を定めることを決定した場
     合、または定款により監査役会に取締役会規則を定める権限が付与されている場合を除き、取締役会規則を定めることができ
     る。
     　取締役会は、監査役会に対し、営業方針、会社の収益性、業務の展開、会社の現況、会社の収益性もしくは流動性に重大な
     影響を及ぼす取引および会社にとって非常に重要なその他の一切の事項について報告しなければならない。
     　取締役会は、株主総会の決議事項のうちその権限の範囲内にあるものを執行する。
     　監査役会は、取締役全員の報酬を決定する。上場会社の報酬体系は会社の持続可能な発展を図るものでなければなら                                                       ず、当
     該報酬体系に重要な変更があった場合および少なくとも４年に一度は株主総会の承認を要する。
     　監査役会の明示の承認がある場合に限り、取締役に対し貸付を行うことができる。かかる貸付は、従業員が一般的に利用で
     きる条件または通常の取引条件の下でのみ認められる。米国2003年サーベインズ・オクスリー法に基づき、ある一定の貸付は
     いかなる場合も取締役に対して実行してはならない。
     監  査  役  会

     　一般に従業員が20,000名以上の会社の監査役会は、株主により選任される10名の監査役およびドイツの従業員により選任さ
     れる10名の監査役で構成される。後者の10名のうち、７名は会社の従業員とし、３名は労働組合の代表とするが、この３名が
     会社の従業員である場合もある。
     　法律上完全な行為能力を有する自然人のみが会社の監査役となることができる。下記の者は、会社の監査役となることはで
     きない。
                                           （注１）
     －監査役会の設置が義務付けられている10の企業の監査役にすでに就任している者
      （注１）会長職は２社と数え、最高５社までの、当該企業の子会社もしくは当該者が取締役となっている会社に支配されている会社の監査役職は、上
         記の計算に含めない。
     －当該会社の被支配会社の取締役会（もしくは同等の機関）の構成員である者
     －当該会社の取締役が監査役に就任している会社の取締役会（もしくは同等の機関）の構成員である者
     －当該会社の取締役もしくは副取締役である者または当該会社を代表する権限を付与されているその他の者
     －直近の２年間に当該会社において取締役会の構成員であった者。ただし、その選任が当該会社の株主の総議決権の25％超を
      保有する株主の提案によるものである場合を除く。
     　ドイツ銀行法（Kreditwesengesetz                  – KWG）第25d条第３項は、銀行および金融持株会社の監査役会の構成員に関していくつ
     かの追加的制限を規定している。2015年、株式会社法により、完全な共同決定に服する上場会社の監査役会においては、原則
     としてそのメンバーの男性および女性の構成比をそれぞれ30％以上とすることを内容とする追加的な制限が規定された。
     　ただし、監査役会は、欠員または出席不能の取締役に代わる１名以上の者を、その構成員の中から１年以下の期間を任期と
     して取締役に選任することができる。取締役に選任された者は、その任期中監査役としての職務を行うことはできない。
     　株主を代表する監査役10名は、株主総会で選任される。従業員を代表する監査役選任については、共同決定法第９条乃至第
     24条および2004年５月28日に同法に基づき公布された３つの規則により定められた細則が適用される。選任手続は複雑で、多
     くの子会社を有する親会社の場合には少なくとも31週間を要する。
     　監査役の任期は、就任後４営業年度目に係る同監査役の責任解除につき決議する株主総会をもって終了する期間、すなわち
     約５年を超えることができない。再任することは妨げない。
     　監査役に変更が生じた場合は、取締役会は監査役全員を記載したリストを商業登記所に提出しなければならない。
     　監査役会は、会社経営の監査を職務とする。監査役は、会社の会計帳簿および資産を自ら監査するか、または、他の監査
     役、また、特定の範囲につき適切な専門家に、かかる監査を委任することができる。監査役会は、会社の利益のために必要な
     場合は株主総会を招集しなければならない。監査役会は、業務執行をすることはできない。ただし、監査役会または定款は、
     一定の種類の取引については、監査役会の承諾ある場合に限り、これを行うことができる旨定めることができる。
     　監査役の報酬は、定款または株主総会により決定することができる。                                 上場株式会社においては、報酬は少なくとも４年に一
     度、株主総会によって決定される。                 当該報酬には、会社の年間利益からの分配が含まれることがある。
     　監査役に対し、取締役に対する場合と同様の基準により貸付を行うことができる。
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     財  務  書  類

     　会社は、商法および株式会社法の規定に従い取引、資産および負債に関し適正な記帳をする。取締役会は、当営業年度の開
     始後３か月以内に、前営業年度についての貸借対照表、損益計算書およびそれらの注記（併せて「財務書類」と総称する。）
     ならびに経営報告書を作成する。財務書類の形式および内容については、株式会社法、商法および信用機関および金融サービ
     ス機関による会計規則（RechKredⅤ）に規定されている。かかる商法および会計規則には、1990年11月30日の銀行会計の内容
     を指示する法律により制定され、1993年１月１日以降の会計年度に適用しなければならない銀行の財務書類に関する特別規則
     （下記にその一部を記載する。）が含まれる。
     　財務書類およびその基礎となる会計帳簿については、株主総会で選任された決算監査人または決算監査法人が監査する。決
     算監査人はまた、監査意見書に監査結果の要約を記載しなければならない。かかる監査意見には、監査範囲、採用した会計・
     監査原則および監査結果を記載するものとする。決算監査人は、特に、当該監査意見の留保事項の有無につき記載しなければ
     ならない。
     　決算監査人は、財務書類に上記の意見を記載することができない場合は、その旨を明示した報告書を発行しなければならな
     い。
     　取締役会は、財務書類を監査役会に提出し、決算監査人は、監査報告書を提出し、その監査結果を報告し、次いで監査役会
     がこれらの書類を監査し、監査結果を書面で株主総会に報告する。監査役会は、決算監査人の報告書について意見を述べ、異
     議を申立てるか否か、および財務書類を承認するか否かを記載しなければならない。年次決算書は、監査役会が承認すれば、
     最終財務書類となる。取締役会および監査役会は、財務書類の承認を株主総会に委ねる旨決定することができるが、通常は委
     ねない。いずれの場合にも、財務書類は次に株主総会に提出される。
     　2007年以降、会社の法律上の代表者は、当該財務書類を、株主に提示された後遅滞なく、かつ貸借対照表の日付の後12か月
     以内（上場会社の場合は４か月以内）に、決算監査人の監査報告書もしくは監査意見の範囲限定報告書、経営報告書、監査役
     会報告書を付して電子化の上、連邦官報（Bundesanzeiger）に提出しなければならない。当該事業年度の純利益または純損失
     の明細を決定した利益処分案および利益処分決議も、同時にもしくはそれらの決定後不当に遅滞することなく提出しなければ
     ならない。会社の代表者は、これらの書類が、提出後不当に遅滞することなく連邦官報に公告され、会社の登記所
     （Unternehmensregister）に送付されるよう手配しなければならない。所有株式表は、連邦官報に公告されることを要しな
     い。
     利  益  処  分

     　配当可能利益の処分は、株主総会で決定される。株主は、法律および会社の定款により、株主総会で別段の処分を決議しな
     い限り配当可能利益の配当を請求する権利を有する。
     　会社が清算されない限り、配当可能利益だけを株主に配当することになる。
     企  業  契  約

     　企業契約は、会社がその経営を他の会社に委任する契約、または他の会社に自己の利益および損失の全部を移転する契約な
     らびにその他の同種類の契約をいう。企業契約は、法律および定款に規定された多数決による株主総会の承認がある場合に限
     り、締結および改定することができる。各株主は、請求すれば株主総会前に当該契約の写しを受領する権利を有する。当該契
     約は、契約中の一定の重要な規定が会社所在地の商業登記簿に登記されたときに有効となる。当該商業登記簿を管轄する裁判
     所は、電子的方法により新しく登記された事項を公告する。
     定  款  変  更

     　会社の定款は、株主総会の決議のない限り変更することができない。法律および定款は各種の定款変更決議に必要な多数を
     規定する。定款の変更は、会社所在地の商業登記簿に登記されたときに有効となる。一定の定款変更はまた、裁判所により電
     子的方法により公告されなければならない。
     連結財務諸表

     　統一的な経営に服する会社グループについては、親会社は連結財務諸表も作成しなければならない。
     　商法第315条ａおよび国際財務報告基準（IFRS）の適用に関する欧州議会および欧州連合理事会2002年７月19日規則第1606／
     2002号は、欧州連合内で上場しているドイツの会社は2005年以降、IFRSに基づいて連結財務諸表を作成すべきことを要請して
     いる。
     （２）【提出会社の定款等に規定する制度】

     Ａ．株　　　       式
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      　当行の株式はすべて記名式である。無記名式株式も発行することができる。
     Ｂ．株    主  総  会
      　取締役会および監査役会のその営業年度における行為についての責任解除、利益処分、決算監査人の選任、および場合に
      より年次決算書の承認（定時株主総会）につき決議することを目的として招集される株主総会は、各営業年度の開始後８か
      月以内に開催される。
      　株主総会の招集通知は、総会への出席を希望する株主が出席意思を登録しなければならない最終日の遅くとも30日前（公
      告日および最終日を日数の計算に算入しない。）までに連邦官報に公告する。登録要件および株主総会の出席票発行に関す
      る詳細は、招集通知に記載されなければならない。
      　１株１議決権とする。
      　法律または定款の強行規定に別段の定めのない限り、株主総会の決議は、議決権の単純過半数により採択される。発行済
      株式総数の過半数が要求される場合には、発行済株式総数の単純過半数により採択される。
     Ｃ．取    締  役  会
      　取締役会は、３名以上の取締役により構成される。
      　監査役会は、取締役を選任し、かつ取締役の員数を決定する。
      　当行は、取締役２名により、または取締役１名および委任状（Prokurist）を有する代理人により適法に代表される。
      　取締役会は、実業界との近密な関係を維持し、かつ業務上の諮問を受けるため、諮問委員会および地方諮問委員会を設置
      することができる。
     Ｄ．監    査  役  会
      　監査役会は、20名の監査役で構成される。
      　監査役会の決議は、法律に別段の定めのない限り、議決権の単純過半数により採択される。可否同数の場合は、共同決定
      法第29条第(2)項および第31条第(4)項により会長が決する。
      　以下の場合には、監査役会の承認が要求される。
       ａ）事項を特定しない一般的な代理権の授与
       ｂ）５億ユーロ超に相当する不動産の取得および処分
       ｃ）他の会社の持分の取得を含め、ドイツの銀行法により金融機関の監査機関の承認を要する信用の供与
       ｄ）10億ユーロ超に相当する他の持分の取得および処分
      　５億ユーロ超にかかる持分の取得または処分は、監査役会に遅滞なく報告されなければならない。
      (1）ｂ）およびｄ）についての承認は、当該取引が従属法人においてなされた場合にも必要とされる。
      (2）監査役会は、監査役会の承認を要する取引を追加的に定めることができる。
     Ｅ．年次決算書および利益処分
      　当行の営業年度は暦年である。
      　取締役会は、各営業年度の開始後３か月以内に、前営業年度に関する年次財務諸表（貸借対照表、損益計算書および注
      記）ならびに経営報告書を作成し、これを当該年度の決算監査人に提出する。取締役会は、年次決算書を、決算監査人は、
      監査報告書を、監査役会に提出する。
      　監査役会は、当該書類の提出を受けた日から１か月以内に取締役会に監査役会の報告書を提出する。
      　配当可能利益は、株主総会が別段の決議をしない限り、株主に分配される。
      　当行が利益分配証書を発行し、当該利益分配証書の条項により、利益分配証書の保有者に配当可能利益の分配請求権が付
      与されている場合、配当可能利益の該当部分に対する株主の請求権は排除される（株式会社法58条４項）。
      　株主に対する配当は、常に、株式資本に対する持分株式の出資の比率および出資期日から経過した期間に比例して行われ
      る。
      　新株式発行の場合、当該株式について異なる配当を決定することができる。
     ２【外国為替管理制度】

     　欧州連合の他の加盟国におけると同様に、国際連合決議を遵守するための欧州連合の管轄当局の規制により、当該規制の指
     定する一定の法人および自然人に対する資産凍結命令が発効した。また、欧州連合は、イランに対し独自の様々な経済制裁お
     よび金融制裁を課してきた。欧州連合はイランに対する核関連の経済制裁および金融制裁を2016年１月16日にすべて解除した
     が、一部の制裁措置は引き続き効力を有している。
     　若干の例外を除き、ドイツの居住者である法人または個人は、非居住たる法人または個人から受領しまたはこれらに対して
     もしくはこれらの勘定で行われる12,500ユーロ（または外国通貨による相当額）を超える支払について、ドイツ連邦銀行への
     報告が求められる。この報告要件は、統計上の目的によるものである。
     　上記の例外を除いて、現在、ドイツの居住者またはドイツ市民以外の当行株主に対する資金の移管または配当その他の支払
     の送金を妨げるドイツの法律、判決または規制は存在しない。
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     　また、ドイツの非居住株主または外国人株主の当行株式の保有または適用ある議決権行使の権利は、ドイツの法律または当
     行の定款に基づき制限を受けることはない。ただし、投資額が一定の基準に達しまたはこれを上回った場合には、一定の報告
     義 務が適用され、また当該投資がBaFin、欧州中央銀行およびその他の管轄当局による審査対象になることがある。
     ３【課税上の取扱い】

     ドイツの課税上の取扱い
     　当行によって日本国居住者に支払われる配当金（日本において無制限の納税義務に服する。）は、25％のドイツの源泉課税
     の対象となる。源泉税には5.5％の追加税が課せられ、その結果、税率は合計26.375％となる。
     　所得に対する租税およびある種の租税に関する二重課税の回避のための日本国とドイツとの間の協定（DTT）に従い、ドイツ
     の源泉税は配当の15％を超えることはできない。DTTの下で適用される源泉税と実際に源泉徴収される税額（26.375％）の差額
     の救済は、還付を申請することにより、又は（支払が行われる前に）源泉課税の免除を申請することにより、受けることがで
     きる。後者は、事前に、特定の要件（例：居住国での居住の証明、10％以上の株式保有など）を充足する場合に所定の様式に
     よる申請書に基づきドイツの税務当局により付与される免除証書が必要となる。
     　還付を受けるためには、特別の申請書がドイツ、D－53221　ボン、レフェラートStⅢ３の連邦中央税務署
     （Bundeszentralamt          für  Steuern）に提出されなければならない。申請書は、源泉課税年度以後４年以内に提出されなければ
     ならない。
     　日本国居住者が得る当行の株式の売却益（日本において無制限の納税義務に服する。）は、その株式が日本企業のドイツ国
     内に有する恒久的施設の営業用資産の一部となっている場合、またはその株式が業務上のサービスを実施する目的をもって日
     本国居住者がドイツ国内において利用しうる恒久的施設に属する場合を除き、ドイツの所得税の対象とならない。
     　自然人である日本国居住者が所有する当行の株式は、当該日本国居住者が個人またはその関係者と共に当行の株式資本の
     10％以上を所有する場合にのみドイツの相続税（Erbschaftsteuer）が課される。
     日本の課税上の取扱い

     　所得税法、法人税法、相続税法およびその他の関連法令に従いかつその制限のもとで、日本国の個人または法人は、適用あ
     る租税条約に従い、上記で述べたところに従って個人または法人の各所得について（また個人については相続についても）支
     払ったドイツ税額につき日本の税務当局に税額控除を請求することができる。「第８                                        本邦における提出会社の株式事務等の概
     要、２　日本における実質株主の権利行使に関する手続、(4）配当等に関する課税上の取扱い」参照。
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     ４【法律意見】
     　当行グループの法務部は、首席法律顧問（インフラストラクチャーおよびレギュラトリー・アドバイス担当）であるマティ
     アス・オットーおよび上級法律顧問であるフォルカー・ブツケによる次の趣旨の法律意見書を提出している。
     (1）当行は、ドイツ連邦共和国法に基づき適法に設立され、有効に存続する法人である。
     (2）当該法律顧問が知りかつ信ずる限りにおいて、本書中のドイツ連邦共和国法に関する記述は、真実かつ正確である。
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     第２【企業の概況】
     １【主要な経営指標等の推移】

                       （注１）
     (a）ドイツ銀行グループ（連結ベース）
                                    （特に表示がない限り単位：百万ユーロ（億円））
            年　　　　度               2015  年     2016  年     2017  年     2018  年     2019  年
                                                        13,026
     信用損失引当金繰入額控除後の                       14,925       13,324       11,853       12,667
     純利息収益                      (17,780)       (15,873)       (14,120)       (15,090)       (15,518)
                            17,644       15,307       14,070       12,124       9,416
     利息以外の収益合計
                                                       (11,217)
                           (21,019)       (18,235)       (16,762)       (14,443)
                            32,569       28,632       25,922       24,791       22,441
          （注  ２ ）
     純収益合計
                                                       (26,734)
                           (38,799)       (34,109)       (30,881)       (29,534)
                            -6,097        -810      1,228       1,330      -2,634
     税引前利益（損失）
                           (-7,263)        (-965)      (1,463)       (1,584)      (-3,138)
                            -6,794       -1,402        -751       267     -5,390
     ドイツ銀行株主およびその他の資本構成
     要素に帰属する純利益（損失）
                           ( - 8,094)      ( - 1,670)       (-895)       (318)     ( - 6,421)
                            -4,278       -2,721       -3,892        298     -6,073
     包括利益（損失）合計（税引後）
                           (-5,096)       (-3,242)       (-4,637)        (355)     (-7,235)
                             3,531       3,531       5,291       5,291       5,291
     普通株式
                            (4,206)       (4,206)       (6,303)       (6,303)       (6,303)
                            62,678       59,833       63,174       62,495       55,857
     株主持分合計
                           (74,668)       (71,279)       (75,259)       (74,450)       (66,542)
                           1,629,130       1,590,546       1,474,732       1,348,137       1,297,674
     資産合計
                          (1,940,783)       (1,894,817)       (1,756,848)       (1,606,036)       (1,545,919)
     普通株式等Tier        1 資本比率（CRR       / CRD  ▶ 適
             （注  ３ ）
     用ベー   ス）（％）                    13.2%       13.4%       14.8%       13.6%       13.6%
     普通株式等Tier        1 資本比率（CRR       / CRD  ▶ 完
                （注  ４ ）
     全適用ベー     ス）（％）
                             11.1%       11.8%       14.0%       13.6%       13.6%
     Tier  1 自己資本率（CRR         / CRD  ▶ 適用ベー
          （注  ３ ）
     ス）（％）                       14.7%       15.6%       16.8%       15.7%       15.6%
     Tier  1 自己資本率（CRR         / CRD  ▶ 完全適用
            （注  ４ ）
     ベー  ス）（％）
                             12.3%       13.1%       15.4%       14.9%       15.0%
                             40.31       38.14       30.16       29.69       26.37
     基本的流通株式       １ 株当たり純資産
     （ユーロ（円））
                            (4,802)       (4,544)       (3,593)       (3,537)       (3,141)
                    （注  ５ ）
     基本的   １ 株当たり利益（損失）
                             -4.52       -1.08       -0.53       -0.01       -2.71
     （注６）
         （ユーロ（円））                   ( - 538)      ( - 129)      ( - 63)      ( - 1)     ( - 323)
                     （注  ５ ）
     希薄化後    １ 株当たり利益（損失）
                             -4.52       -1.08       -0.53       -0.01       -2.71
     （注７）
         （ユーロ（円））                   ( - 538)      ( - 129)      ( - 63)      ( - 1)     ( - 323)
                            67,252       70,610       39,576      -54,172       -40,449
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                           (80,117)       (84,118)       (47,147)       ( - 64,535)     (-48,187)
                            -8,242       11,239       2,433       7,634      -10,280
     投資活動によるキャッシュ・フロー
                           ( - 9,819)      (13,389)       (2,898)       (9,094)     (-12,247)
                            -5,583       -1,649       7,138      -3,334
                                                        -2,802
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                           ( - 6,651)      ( - 1,964)      (8,503)      (-3,972)       ( - 3,338)
                            105,478       185,649       229,025       180,822       128,869
     現金および現金同等物の期末残高
                           (125,656)       (221,164)       (272,837)       (215,413)       (153,522)
     従業員数（常勤相当）          （ 人）

                            101,104       99,744       97,535       91,737       87,597
     （注１）当行の連結財務諸表は、IFRSに基づき開示されている。
     （注２）信用損失引当金繰入額控除後
     （注３）CRR/CRD       4フレームワークの暫定適用ベースに基づいている。自己資本比率は、対象となる資本とリスク・ウェイテッド・アセットとの関連を
        示している。
     （注４）CRR/CRD       4フレームワークの完全適用ベースに基づいている。
     （注５）基本的平均流通株式数は、増資に関連して2017年４月に割り当てられた新株引受権の無償交付の要素の影響を反映するため2017年４月より前の
        全ての期間で修正されている。
     （注６）各年度の基本的１株当たり利益は、ドイツ銀行株主に帰属する純利益を普通株式の平均流通株式数で除して計算されている。利益は、2019年４
        月、2018年４月、2017年４月、2016年４月および2015年４月にその他Tier                             1証券のクーポンとしてそれぞれ支払われた３億3,000万ユーロ(税引
        前)、２億9,200万ユーロ、２億9,800万ユーロ、２億7,600万ユーロおよび２億2,800万ユーロ（税引後）によって調整されている。2019年以降
        は、税の影響は直接純利益（損失）において認識されている。
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     （注７）各年度の基本的１株当たり利益は、ドイツ銀行株主に帰属する純利益を普通株式の平均流通株式数（いずれも想定される株式転換後の数値）で
        除して計算されている。利益は、2019年４月、2018年４月、2017年４月、2016年４月および2015年４月にその他Tier                                             1証券のクーポンとしてそ
        れ ぞれ支払われた３億3,000万ユーロ(税引前)、２億9,200万ユーロ、２億9,800万ユーロ、２億7,600万ユーロおよび２億2,800万ユーロ（税引
        後）によって調整されている。2019年、2017年、2016年および2015年については、当行グループは純損失を計上したため希薄化効果はない。
        2018年については、その他Tier            1証券に支払われたクーポンにより純利益が相殺されたため希薄化効果はない。
     (b）ドイツ銀行

                                   （特に表示がない限り単位：百万ユーロ（億円））

             年　　　　度                2015  年    2016  年    2017  年    2018  年    2019  年
                              33,212      29,562      29,092      31,492      27,840
     収益合計
                             (39,565)      (35,217)      (34,657)      (37,516)      (33,166)
                              2,824      3,703      1,574      2,975      -6,452
     営業利益（損失）
                             (3,364)      (4,411)      (1,875)      (3,544)      (-7,686)
                                30      282      644      514    -19,685
     当期純利益（損失）
                               (36)      (336)      (767)      (612)    (-23,451)
                              3,531      3,531      5,291      5,291      5,291
     資本金
                             (4,206)      (4,206)      (6,303)      (6,303)      (6,303)
                            1,436,029      1,372,646      1,232,245       888,562      777,081
     資産合計
                           (1,710,741)      (1,635,233)      ( 1,467,973)      (1,058,544)       (925,737)
                              45,828      46,067      54,343      54,634      34,728
     純資産額
                             (54,595)      ( 54,880)      (64,739)      (65,085)      (41,371)
              （注１）
     １株当たり純資産額
                              33.11      33.08      26.10      26.20      16.80
     （ユーロ（円））                        (3,944)      (3,941)      (3,109)      (3,121)      (2,001)
     １株当たり利益（損失）                          0.02      0.20      0.31      0.25      -9.52
     （ユーロ（円））                          (2)      (24)      (37)      (30)    (-1,134)
     １株当たり配当                          0.00      0.19      0.11      0.11       －
     （ユーロ（円））                          (0)      (23)      (13)      (13)      (－)
     配当性向（％）                          0.0      93.0      35.3      44.2       N/A
            （注２）
     従業員数（人）
                              28,151      30,110      29,259      27,397      26,271
     （注１）配当可能利益を除く。
     （注２）常勤相当の平均従業員数。
     ２【沿革】

     　当行の法律上および商業上の名称は、ドイチェ・バンク・アクチエンゲゼルシヤフト（Deutsche                                              Bank
     Aktiengesellschaft）という。当行は、ドイツの法律に基づき組成された株式会社である。ドイチェ・バンク・アクチエンゲ
     ゼルシヤフトは、ハンブルグのノルトドイチェ・バンク・アクチエンゲゼルシヤフト（Norddeutsche                                               Bank
     Aktiengesellschaft）、デュッセルドルフのライニッシュ・ヴェストファリッシェ・バンク・アクチエンゲゼルシヤフト
     （Rheinisch-Westfälische             Bank   Aktiengesellschaft）およびミュンヘンのズートドイチェ・バンク・アクチエンゲゼルシヤ
     フト（Süddeutsche         Bank   Aktiengesellschaft）の統合により設立された。金融機関の業務地域に関する法律（Law                                         on  the
     Regional     Scope   of  Credit    Institutions）に基づき、これらの銀行は、1870年に設立されたドイツ銀行から1952年に分割され
     た。当該合併およびドイツ銀行の名称は、1957年５月２日、フランクフルト・アム・マインの地方裁判所の商業登記簿に登記
     された。
     　当行は、登録番号HRB第30000号で登記されている。当行の登記上の住所は、ドイツ、60325フランクフルト・アム・マイン、
     タウヌスアンラーゲ12であり、当行の電話番号は、＋49-69-910-00である。
     　重要な資本的支出および資産の処分に関する情報については、「第６                                  経理の状況、1       財務書類、(1)連結財務書類、①取締役
     会報告書、重要な資本的支出および資産の処分」の項に記載されている。
                                  10/725





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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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     ３【事業の内容】          （2019年12月31日現在）
     （１）会社の目的
     　ドイツ銀行は、定款に記載されたとおり、一切の銀行取引業務、金融その他のサービス提供および国際的経済関係の推進を
     目的とする。当行は、本目的を当行自身により、または子会社および関連会社を通じて、達成することができる。当行は、法
     律により許容されている範囲内で、不動産の取得および処分、ドイツ国内外の支店の設置、他の企業への参加権の取得、管理
     および処分、ならびに企業の利益参加に関する契約の締結を含む、当行の目的を促進するとみなされる一切の取引を行いまた
     一切の手段を講じることができる。
     （２）事業の内容
      ドイツ銀行は、フランクフルト・アム・マイン（ドイツ）に本店を置くドイツ最大の銀行であり、2019年12月31日現在の総
     資産規模が１兆2,980億ユーロでヨーロッパおよび世界で最大の金融機関の一つである。2019年度末現在、内部の従業員数はフ
     ルタイム換算で87,597名であり、世界59か国において1,931支店（このうち69％がドイツ国内）を運営している。当行グループ
     は、世界中の個人、法人および機関投資家顧客向けに多種多様な投資、金融および関連の商品およびサービスを提供してい
     る。
      2019年12月31日現在、当行グループは以下のセグメントで組織されている。
     －  コーポレート・バンク（CB）

     －  インベストメント・バンク（IB）
     －  プライベート・バンク（PB）
     －  アセット・マネジメント（AM）
     －  キャピタル・リリース・ユニット(CRU)
     －  コーポレートおよびその他（C&O）
      さらに、ドイツ銀行グループは、グローバル戦略を一貫して実行するために、国および地域の層からなる組織構造を有して

     いる。
      当行グループは、世界の大部分の国々における既存顧客および潜在顧客と営業または取引を行っている。これらの営業およ
     び取引は、以下を通じて行われている。
     －  多くの国々における子会社および支店

     －  上記以外の多くの国々における駐在員事務所
     －  上記以外の多くの国々における顧客に貢献するために配属された１名以上の代表者
      2017年１月１日以来、当行グループは以下の重要な資本支出または資産の処分を行っているが、これらはコーポレート部門

     の資本支出または資産の処分には分配されていない。
      2016年８月、ドイツ銀行グループは、アルゼンチンの子会社銀行であるドイチェ・バンク・エス・エイ（Deutsche                                                       Bank
     S.A.）をバンコ・コマフィ・エス・エイ（Banco                       Comafi    S.A.）に売却する契約を締結した。この取引は、グローバル拠点の合
     理化を行うという当行グループの計画の一部である。2017年６月、この取引は成功裏に完了した。
      その他の各部門に関連する資本支出または資産の処分については、各コーポレート部門の概要に含まれている。
      当行グループの関係会社のそれぞれの名称および所在地は、ドイツ銀行グループの資本持分とともに「第６　経理の状況、
     １財務書類、（１）連結財務書類　注記44　保有株式」に記載されている。
     （３）日本における業務活動
       1962年－東京に駐在員事務所を開設
       1971年－東京に支店を設立する。（当行の子会社であったドイチェ・ユーバーゼーイッシュ・バンク（Deutsche
           Überseeische       Bank）の支店であったが、1976年に当行は同行を吸収合併した。）と同時に駐在員事務所の閉鎖
       1977年－西日本地域の業務を促進するための事務所として大阪に駐在員事務所を開設
       1979年－東京に駐在員事務所を再開設
       1982年－中部日本地域における業務を促進するための事務所として名古屋に駐在員事務所を開設
          －大阪の駐在員事務所をあらゆる領域のサービスを提供する支店に組織変更
       1986年－香港の投資銀行であるＤＢキャピタル・マーケッツ（アジア）リミテッド（DB                                         Capital    Markets　（Asia）
           Ltd.）（当行が議決権付株式資本の50％を保有する。）の東京支店の開設
          －ドイツ企業および多国籍企業に対し、日本市場への参入および通商に関し助言を行うコンサルティング会社であ
           るファウベル・アンド・パートナーズ・リミテッド（Vaubel                            & Partners     Ltd.）の持分を取得
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                                                            有価証券報告書
          －ＤＢキャピタル・マネジメント・インターナショナル・ゲーエムベーハー（DB                                      Capital    Management
           International       GmbH）の全額出資子会社であるドイツ銀証券会社を日本における投資顧問およびポートフォリオ
           の運営管理を行うため設立
       1988年－ドイツ銀証券会社が、東京証券取引所の会員権を取得
       1989年－香港のＤＢアジア・ファイナンス（ＨＫ）リミテッド（DB                               Asia   Finance（HK）Ltd.）の駐在員事務所を東京に開
           設
          －名古屋の駐在員事務所をあらゆる領域のサービスを提供する支店に組織変更
          －ドイツ銀行株式を東京証券取引所に上場
       1990年－ドイツ銀投資顧問およびモルガン・グレンフェル・インターナショナル・アセット・マネジメント・カンパ
           ニー・リミテッド（Morgan             Grenfell     International       Asset   Management      Co.,   Ltd.）を合併し、ＤＢモルガン・
           グレンフェル・アセット・マネジメント・リミテッド（DB                           Morgan    Grenfell     Asset   Management      Ltd.）を東京に
           設立
       1991年－ドイツ銀証券会社が、大阪証券取引所の会員権を取得
       1993年－ファウベル・アンド・パートナーズ・リミテッドの全持分を取得し、社名をローランド・バーガー・アンド・
           パートナー・リミテッド（Roland                Berger    & Partner    Ltd.）に変更
       1994年－ドイツ銀証券会社が東京国際金融先物取引所の会員権を取得
          －ドイツ銀証券会社がドイツ銀行の全額出資子会社となる。
       1996年－ドイツ銀証券会社が「ドイチェ・モルガン・グレンフェル証券会社」に名称変更
          －信託銀行であるチェース・マンハッタン信託銀行を買収し、ドイチェ・モルガン・グレンフェル信託銀行に名称
           変更
       1998年－ナットウェスト・デリバティブス（NatWest                         Derivatives）の営業拠点の獲得完了
           ドイチェ・モルガン・グレンフェル証券会社が「ドイツ証券会社」に名称変更
       1999年－バンカース・トラストの日本における営業所の獲得完了
       2000年－ドイツ銀行名古屋支店閉鎖
          －バンカース・トラスト東京支店閉鎖
          －ＤＭＧ信託銀行の持分の大半を売却
       2001年－ドイツ銀行大阪支店閉鎖
       2004年－ドイツ証券会社が、ジャスダック証券取引所の取引参加者証を取得
       2005年－ドイツ証券会社東京支店が、すべての営業を、日本法人として設立されたドイツ証券株式会社に譲渡
          －ドイチェ・アセット・マネジメントとドイチェ信託銀行の資産運用サービス業務をドイチェ・アセット・マネジ
           メントに統合
          －ドイチェ信託銀行が法人信託サービス業務をDB信託株式会社に移管し、信託銀行免許を返上
       2006年－ドイツ銀行株式の東京証券取引所上場廃止
       2007年－ドイツ証券株式会社が第一種金融商品取引業者として、またドイツ銀行東京支店が登録金融機関として、それぞ
           れ金融商品取引法に基づき登録
       2014年－ＤＢ信託株式会社が「ドイチェ信託株式会社」に名称変更
       2017年－ドイチェ・アセット・マネジメント株式会社が第一種金融商品取引業者として、金融商品取引法に基づき登録
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     ４【関係会社の状況】
     （１）親会社
     　当行には親会社はない。
     （２)子会社および関連会社等              （2019年12月31日現在）
     　当行は、子会社417社、連結ストラクチャード・エンティティ249事業体および持分法により会計処理されている会社78社を
     有している。
     　下記は当行の主要な連結子会社である。

     名称                    住所        資本金          ドイツ銀     主要な事業の       ドイツ
                                           行グルー     内容       銀行と
                                           プの所有             の関係
                                           割合             内容
                                           （％）
     DB ・ユーエスエー・コーポレーション                   ウィルミントン        4,038   米ドル          100   金融会社         －
      ドイチェ・バンク・アメリカズ・ホー                   ウィルミントン        120  米ドル           100   金融持株会社         －
      ルディングCorp.
      DB U.S.  ファイナンシャル・マーケッ               ウィルミントン        23,672   米ドル         100   金融持株会社         －
      ツ・ホールディング・コーポレーショ
      ン
       ドイチェ・バンク・セキュリティー                  ウィルミントン        2,000   米ドル          100   証券業         －
       ズInc.
      ドイチェ・バンク・トラスト・コーポ                   ニューヨーク        1 米ドル            100   金融持株会社         －
      レーション
       ドイチェ・バンク・トラスト・カン                  ニューヨーク        2,127,308,670            100   商業銀行業         －
       パニー・アメリカズ                          米ドル
     ドイチェ・バンク・ルクセンブルクS.A.                    ルクセンブルク        3,959,500,000            100   商業銀行業         －
                                  ユーロ
     DB プリバート・ウント・フィルメンクン                   フランクフルト        550,000,000            100   商業銀行業         －
     デンバンクAG                            ユーロ
     DB ベタイリグングス-ホールディング                   フランクフルト        50,000   ユーロ         100   金融会社         －
     GmbH
      DWS  グループGmbH      & Co.  KGaA        フランクフルト        200,000,000             79  金融持株会社         －
                                  ユーロ
     （注）上記に加え、当行は、ドイツ証券株式会社を日本における重要な連結子会社と考えている。当行の証券取引業務は、日本において主に同社によっ
       て展開されている。
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     ５【従業員の状況】           （2019年12月31日現在）
     （１)ドイツ銀行グループ（連結）
       従業員数（常勤相当）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　87,597人
        コーポレート・バンク（CB）（フロント・オフィス常勤相当）　　　　　　                                    7,623
        インベストメント・バンク（IB）（フロント・オフィス常勤相当）　　　　                                    4,352
        プライベート・バンク（PB）（フロント・オフィス常勤相当）　　　　　　33,315
        アセット・マネジメント（AM）（フロント・オフィス常勤相当）　　　　　                                    3,925
        コーポレートおよびその他（C&O）（常勤相当）　　　　　　　　　　　　                                   37,766
        キャピタル・リリース・ユニット（CRU）（フロント・オフィス常勤相当）　　617
        （注）四捨五入されているため合計が一致しない可能性がある。
     （２)ドイツ銀行AG

       従業員数（常勤相当）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　26,271人
       平均年齢　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　42.8歳
       平均勤続年数　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　13.1年
       平均年間給与　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　                                    174,000ユーロ
     （３)   ドイツ銀行グループの総従業員数は、2018年12月31日現在の91,737人から、2019年12月31日現在で87,597人となった。従

       業員数の計算は常勤相当で行っており、その中には一定数の非常勤の従業員が含まれている。
       地域別

        以下の表は、2019年、2018年および2017年12月31日現在の地域別の総従業員数（常勤相当）を示している。
           （注１）

       従業員数                              2019年12月31日        2018年12月31日        2017年12月31日
       ドイツ                                 40,491        41,669        42,526
       EMEA地域（欧州（ドイツを除く）/中東/アフリカ）                                 19,672        20,871        23,543
       アジア太平洋地域                                 18,874        19,732        20,861
         （注２）
       北米                                  8,399        9,275        10,358
       ラテン・アメリカ                                   162        189        247
       従業員数合計                                 87,597        91,737        97,535
      （注１）常勤相当。2019年、ドイツ銀行の健康保険会社が常勤相当の定義をドイツ銀行の定義に対応させたことにより、2019年12月31日現在のドイ
          ツ銀行グループの総従業員数は81人減少した（これに伴う過去の期間の修正再表示は行っていない）。2018年、BHW                                             KSGが常勤相当の定義
          をドイツ銀行の定義に対応させたため、2018年12月31日現在のドイツ銀行グループの総従業員数は95人増加した（これに伴う過去の期間の
          修正再表示は行っていない）。
      （注２）主に米国。
        ドイツ銀行グループの総従業員数は、2019年７月に発表された当行の戦略の実施により、2019年に4,140人（前年比

       4.5％）減少した。
         －ドイツにおける従業員数は、主にプライベート・バンク（PB）におけるグローバル業務および管理部門に関連した

          再編策の実施により、1,178人（前年比2.8％）減少した。
         －北米における従業員数は、主にキャピタル・リリース・ユニット（CRU）およびチーフ・オペレーティング・オフィ
          ス（COO）業務における減少により、876人（前年比9.4％）減少した。
         －ラテン・アメリカにおける従業員数は、当行の拠点戦略の実施の結果、主にブラジルおよびメキシコにおける減少
          により、27人（前年比14.3％）減少した。
         －EMEA地域（ドイツを除く）における従業員数は、主に英国におけるキャピタル・リリース・ユニット（CRU）および
          管理部門に関連した減少に加え、ポルトガルにおける個人向け商業銀行事業の分離が進んだことにより、1,200人
          （前年比5.7％）減少した。
         －アジア太平洋地域における従業員数は、主にCOO業務およびキャピタル・リリース・ユニット（CRU）における減少
          により、859人（前年比4.4％）減少した。
       部門別

        以下の表は、2019年、2018年および2017年12月31日現在の部門別の従業員（常勤相当）の内訳を示している。
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       従業員数                              2019年12月31日        2018年12月31日        2017年12月31日

       コーポレート・バンク（CB）                                  8.5%        8.0%        7.8%
       インベストメント・バンク（IB）                                  11.5%        10.8%        10.9%
       プライベート・バンク（PB）                                  42.5%        41.9%        40.3%
       アセット・マネジメント（AM）                                  4.5%        4.4%        4.1%
       キャピタル・リリース・ユニット（CRU）                                  1.4%        2.8%        4.5%
       管理部門                                  31.6%        32.1%        32.4%
         －コーポレート・バンク（CB）の従業員数は、主にCBの中央管理部門の増員により、75人（前年比1.0％）増加した。

         －インベストメント・バンク（IB）の従業員数は、主にCIBテクノロジーの増員により、135人（前年比1.4％）増加し
          た。
         －プライベート・バンク（PB）の従業員数は、主にバックオフィスや支援機能からなるグローバル業務の削減によ
          り、1,149人（前年比3.0％）減少した。
         －アセット・マネジメント（AM）の従業員数は、主に米国および英国における減少により、88人（前年比2.2％）減少
          した。
         －キャピタル・リリース・ユニット（CRU）の従業員数は、主に株式事業（主として米国、アジア太平洋地域（APAC）
          および英国における株式リサーチ部門を含む。）の再編およびポルトガルにおける個人向け商業銀行事業の分離に
          より、1,329人（前年比52.4％）減少した。
         －管理部門の従業員数は、業務上不可欠な外部スタッフを内部雇用としたことや、金融犯罪対策部門を一層強化した
          ことにより一部相殺されたものの、主にCOO業務における889人、ファイナンスにおける494人の減少により、1,784
          人（前年比6.1％）減少した。
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     第３【事業の状況】
     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

     世界経済

            1         2

     経済成長（％）             2019  年
                         2018  年   主な要因
     世界経済               3.1       3.8    貿易に関する不透明感および地政学的な不確実性から、国際貿
                              易および世界の工業生産は著しく鈍化した。貿易政策や英国の
                              EU離脱の問題は年末にかけて解決に向かったものの、年間を通
                              して、特に貿易政策により、先進国および新興市場の経済成長
                              はいずれも明らかに鈍化した。
     このうち：先進国              1.6       2.2    世界貿易の勢いが弱まったことにより、先進国は悪影響を受け
                              た。グローバル・バリューチェーンの再編が経済活動を圧迫し
                              たが、一方で内需は引き続き成長の柱として堅調であった。
     このうち：新興市場              4.0       4.9    新興市場も貿易上の緊張関係やそれに関連する世界貿易の減速
                              により不利な影響を受けた。その結果、主要新興国地域の経済
                              成長は著しく減速した。
     ユーロ圏経済               1.2       1.9    貿易上の緊張関係や英国のEU離脱の問題の長期化、ならびに域
                              内の政治的不確実性がユーロ圏の経済活動を圧迫した。内需が
                              成長を牽引したが、外的要因により成長が鈍化した工業部門か
                              らの負の波及効果の初期兆候が認められた。欧州中央銀行
                              (ECB)は、純資産の買入れを再開し、預金金利を引き下げるこ
                              とで一層の金融緩和を実施した。
     このうち：ドイツ経済              0.6       1.5    ドイツの製造業は景気後退に陥った。世界貿易の減速および自
                              動車セクターなどの特定の要因が製造および受注の減速につな
                              がった。対照的に、建設業や国内向けのサービス業界は拡大を
                              続けている。個人消費は好調な労働市場に支えられた。
     米国経済               2.3       2.9    米国経済は、堅調な個人消費と金融緩和に支えられた。しか
                              し、貿易に関する不透明感が製造業の生産高を圧迫したことに
                              より、設備投資は減少した。労働市場は引き続き好調で、失業
                              率は50年ぶりの低水準となった。連邦準備銀行は、2019年度に
                              3回政策金利を引き下げ、経済活動を支えた。
     日本経済               0.7       0.3    海外の経済の減速により、製造業の経済活動は鈍化した。非製
                              造業の経済活動は引き続き安定していた。2019年10月には消費
                              税率が２％ポイント増加したものの、消費は堅調に推移してい
                              る。
          3
     アジア経済               5.2       6.2    域内の成長は、貿易摩擦によって明らかに打撃を受けている。
                              特に、小規模な開放経済であるほど、投資の伸びも低下してい
                              る。
     このうち：中国経済              6.1       6.7    中国では、米国の関税の不利な影響や世界貿易の全般的な低迷
                              の影響を受けて成長が鈍化したが、減税やインフラ支出が経済
                              活動を下支えした。内需の成長は年内に底を打った。
     1 年間実質GDP成長率（対前年比％）出典：別途記載のものを除き各国の当局。
     2 出典：ドイツ銀行リサーチ。
     3 中国、インド、インドネシア、韓国および台湾を含むが、日本を除く。
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     銀行業界
                                                 2019年12月31日現在

     前年同期比成長率（％）            法人向け貸出       個人向け貸出        法人預金       個人預金          主な要因
     ユーロ圏               1.5       3.3       6.0       5.4    貸出は安定的に増加した。
                                             預金は加速的に増加して、
                                             現在は金融危機以来の最高
                                             残高となっている。
     このうち：ドイツ              5.7       4.5       4.2       4.8    過去最低水準の低金利と一
                                             部のマイナス金利のため、
                                             貸出は金融危機以来最も増
                                             加した。一方、預金も同様
                                             の伸びとなった。
                                    1       1
     米国               3.4       4.2       5.9       5.9    法人向け貸出は大幅に減少
                                             したが、個人向け貸出が持
                                             ち直しを見せている。預金
                                             は好調に伸びている。
     中国               9.4       15.5        5.4       13.4    個人融資の需要は若干冷め
                                             てきている。民間部門向け
                                             貸出は、現在では民間部門
                                             からの預金に実質的に匹敵
                                             する状態である。
     1 セグメントの内訳は入手不能であるため、米国の預金合計である。
      債券発行高は2019年度に過去最高を記録したのに対し、株式発行は低調であった。合併および買収の活動は、公表ベースの

     取引高は前年をやや下回ったものの、力強い伸びを示した。コーポレート・ファイナンス全体の収益は、2018年度に比べると
     多少減少したものの、全体的には堅調に推移した。債券発行手数料は過去最高額を記録したが、その他の商品セグメントにつ
     いてはすべて減少した。アジア／太平洋地域を除くすべての地域では減収となった。債券発行の動向と同様に、債券トレー
     ディングは、株式トレーディング出来高の縮小とは対照的に、好調であった。デリバティブのトレーディングは前年同期比で
     横ばいであった。
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     事業戦略
      2019  年７月、当行は抜本的な改革戦略を発表した。当行が目指すのは、株主還元を大幅に向上させつつドイツ銀行を根本的

     に変革することである。この戦略は、以下の４つの具体的な目標により支えられている。第一に、当行が強味を有する主要分
     野やより着実な収益源に注力しつつ、適切なリターンを生む可能性が低い事業からは撤退し、当行を４つの中核分野を中心に
     見直すこと。第二に、調整済コストを削減し、インフラストラクチャー（管理部門）の効率性および有効性を改善すること。
     第三に、意思決定を迅速化し、執行において確固とした規律を強化し、ドイツ銀行の起業家精神に富む文化を解き放つことに
     よって、リーダーシップおよび銀行の精神を再活性化すること。最後に、新設されたキャピタル・リリース・ユニット（CRU）
     を通じて当行の資産を圧縮することによって、株主還元のために資本を解放することである。
      2019  年において当行は、その業績が、コスト削減ならびに自己資本比率およびレバレッジ比率の点で、当行の短期目標およ

     び財務目標にほぼ沿っていたか、またはわずかにこれを上回ったと報告した。
      当行の事業の大きな改革および再編の一環として、当行は、事業全般に持続性を組み込み、当行の顧客に選ばれる戦略上の

     パートナーとなり、かつ持続可能な経済成長に向けた顧客の移行および改革全般を支援していきたいと考えている。
     コア・バンクの安定化および堅調

      当行は、戦略的改革の一環として、新たにコア・バンクを設け、これとは別にキャピタル・リリース・ユニット（CRU）                                                       を新

     設した。
      当行の戦略的ビジョンを体現するコア・バンクは、コーポレート・バンク（CB）、インベストメント・バンク（IB）、プラ

     イベート・バンク（PB）およびアセット・マネジメント（AM）の４つの事業部門、ならびにコーポレートおよびその他（C&O）
     で構成される。コア・バンクにおける当行の主たる目的は、収益の安定化と収益を成長のために用いることであり、2019年に
     おいて当行はこれを実行した。コア・バンクの収益は、特定項目の影響を除外したベースでは2018年からほぼ同水準だった。
     2019年下半期（当行の改革戦略公表から最初の６か月）においては、より困難な金利環境、世界経済の減速および大幅な事業
     再編の実施といった逆風の中で、コア・バンクの収益は、特定項目の影響を除外したベースで2018年下半期から若干増加し
     た。
      2019  年に直面した困難にもかかわらず、コア・バンクの営業利益は堅調であった。2019年の税引前利益は、報告ベースで

     は、改革に関連する影響により前年から大幅に減少して５億4,300万ユーロであったが、特定収益項目、改革費用、のれんその
     他の無形資産の減損ならびに再編および退職費用の影響を除外したベースでは、2018年から７％増の28億ユーロとなった。
     2019年における進展は、戦略実施の効果が次第に業績に反映されつつあることに鑑み、将来の成長への確固たる基礎を与える
     ものといえる。
      キャピタル・リリース・ユニット（CRU）には、当行の戦略の中核部分を担わなくなった事業分野や十分なリターンを生まな

     い商品が含まれる。これには、株式トレーディング事業、特に金利関連事業における低利回りの債券ポジション、旧CIBの非戦
     略的ポートフォリオ、ならびにポルトガルおよびポーランドにおけるリテールビジネスが含まれる。当行の目標は、CRU                                                       にある
     資産および事業分野から可能な限り効率的に撤退することにある。
     コスト削減目標への継続           的努力

      コスト削減は、当行の改革戦略に不可欠な要素である。当行は、テクノロジーおよび強固な内部統制への投資は継続しなが

     ら、2022年には調整済コストを170億ユーロ削減することを目指す。
      2019年における当行のコスト削減の取組みは順調に進んだ。当行は、改革費用および第４四半期に発生した当行のプライ

     ム・ファイナンスのプラットフォームのBNPパリバへの譲渡に伴う費用を除き、発表済みの目標に沿って、調整済コ                                                      ストを215
     億ユーロに削減した。この進展は、改革に関連する影響および銀行税を除く調整済コストが、前年同四半期比で８四半期連続
     して削減されたことを示している。2019年の利息以外の費用は251億ユーロであった。                                        従業員数は88,000人未満に減少し、年間
     で4,100人（常勤相当）超を削減して、2019年末現在で90,000人（常勤相当）未満とする目標を達成した。
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      当行の短期目標を達成するため、厳格なコスト管理は引き続き最重要課題であり、当行は2020年以降もコスト削減の取組み
     の基調を維持していく。当行は、2019年に既に実施した施策による大きな貢献を得て、改革費用および返還可能な当行のプラ
     イム・ファイナンスのプラットフォームのBNPパリバへの譲渡に伴う費用を除く調整済コストを、2020年には195億ユーロまで
     削 減することを目指している。
     保守的なバランスシート管理：戦略の主要な要素

      当行は、戦略的改革を実施するにあたり、保守的なバランスシート管理に引き続き取り組み、                                            2019  年においてこれを実行し

     た。この目標の中心は高水準な資本比率である。2019年末現在の当行の普通株式等Tier                                         1（CET１）資本比率は、2018年末と同
     水準の13.6％であった。当行は、リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）の削減（その多くはキャピタル・リリース・ユニッ
     トにおいて行われた）により、改革に関連する影響の資本へのマイナスの影響を相殺することができた。これらの取組みは、
     2019年末のレバレッジ比率（完全適用ベース）を、目標の４％に対して4.2％とすることにも貢献した。
      当行グループの2019年末現在の預貸率は、当行の貸出金ポートフォリオの成長を支えている強固で安定的な資金調達基盤に

     より、76％であった。当行の資金調達基盤は、バランスシートの構造的な改善の恩恵を受けており、現在では調達総額の83％
     が最も安定的な資金源からのものとなっている。信用リスク引当金繰入額は、2018年よりは高かったものの、当行の保守的な
     引受基準、強固なリスク管理および低リスクのポートフォリオを反映して、貸出金の17ベーシスポイントと引き続き比較的低
     水準であった。当行は、2019年末において流動性カバレッジ比率を141％に維持し、これは規制要件を十分に上回り、2018年末
     と概ね同水準であった。
      当行の目標は、キャピタル・リリース・ユニットにおける資産処分によりリスク・ウェイテッド・アセット（RWA）をさらに

     削減しつつ、追加的な資本を成長中の中核事業に配分することにより、2020年および改革戦略の実施期間中常に、CET１資本比
     率を12.5％以上に維持することにある。さらに当行は、レバレッジ比率（完全適用ベース）を2020年末までに4.5％、2022年に
     は約５％に引き上げることを目指している。
     キャピタル・リリース・ユニットにおけるバランスシートの順調な削減

      当行は、資産処分に特化したキャピタル・リリース・ユニットを設置することにより、リターンの低い資産や十分なリター

     ンを生まない事業、当行の戦略の中核を担わなくなった活動に現在使われている資本を解放することを目指している。資産の
     削減は、当行のCET１資本比率の目標を支え、既存の資本の範囲内で改革コストを賄うことを可能にする。
      キャピタル・リリース・ユニットは、2019年中にその目標を予定通りあるいは予定より早く達成した。同ユニットは2019年

     末までに、レバレッジ・エクスポージャーを、目標としていた1,400億ユーロを下回る1,270億ユーロまで減少させ、2018年末
     の2,810憶ユーロと比べ大幅に削減した。リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）は、目標の520億ユーロおよび昨年末の720
     億ユーロに対して、460億ユーロまで削減した。同ユニットにおける調整済コスト（改革に関連する影響を除く）は約26億ユー
     ロであり、想定に沿うものであった。
      2019年における進展には、当行のプライム・ファイナンスおよび株式電子トレーディングの顧客に継続してサービスを提供

     するためのBNPパリバとの基本的取引合意への署名が含まれる。この合意に基づき、当行は顧客がBNPパリバに移行することが
     できるまで、プラットフォームの運営を継続する予定であり、これは2021年末までに完了することが想定されている。
      キャピタル・リリース・ユニットは、ポジションの解消に伴うコストの削減に努めつつ資産処分を行うことにより、2020年

     も資産低減プログラムの実施を継続する。さらに、費用管理の取組みは、2020年以降は事業に対応したインフラへの支出削減
     に重点が置かれる予定である。
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     当行の財務目標
      当行  の主要な財務目標は以下のとおりである。

     2020年の短期目標

     －　調整済コスト（改革に関連する影響および                      返還可能な当行のプライム・ファイナンスのプラットフォームのBNPパリバへの

       譲渡に伴う費用       を除く）を195億ユーロとする
     －　普通株式等Tier１（CET１）資本比率を12.5％以上とする
     －　レバレッジ比率（完全適用ベース）（当行がBNPパリバのために保持するプライム・ファイナンスのプラットフォームに伴
       う残高を除く）を4.5％とする
     2022年の財務目標

     －　調整済コストを170億ユーロとする

     －　普通株式等Tier          1（CET１）資本比率         を12.5％以上とする
     －　レバレッジ比率（完全適用ベース）を約５％とする
     －　当行グループの税引後平均有形株主資本利益率を８％とする
     －　コア・バンクの税引後平均有形株主資本利益率を９％超とする
     －　費用収益比率を70％とする
      現在の新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックおよびその世界経済への潜在的な影響は、財務目標を達成す

     る当行の能力に影響を及ぼす可能性がある。                     拡大するパンデミックおよびこれに対する政府の対応が当行の事業または財務目
     標に及ぼしうる影響について予測するには時期尚早であるが、地方、地域または世界の経済環境が長期的に低迷することによ
     り、当行は重大な悪影響を受ける可能性がある。
      調整済コスト、改革費用を除く調整済コスト、改革費用およびBNPパリバへのグローバル・プライム・ファイナンスの譲渡の

     影響を除外した調整済コスト、ならびに税引後平均有形株主資本利益率は、GAAP以外の財務的測定尺度である。
     当行の事業

      この項は、「第２　企業の概況、３                 事業の内容、(2)事業の内容」とともに読まれたい。

     コーポレート・バンク（CB）

      2019年７月の当行の戦略的改革の発表後、コーポレート・バンク（CB）は、様々な顧客向けのカバレッジおよびサービスの

     事業部門を、一つの一貫性のあるグローバルな事業部門に統合することに成功した。当行は、部門の統合のために断固たる対
     策を取り、将来の成長を図ることとした。当行は、グローバルな法人顧客のカバレッジ戦略（アジア・太平洋地域（APAC）、
     欧州・中東・アフリカ地域（EMEA）および                    米国における多国籍企業の顧客向け事業を増やし、かつ顧客によるサービスの利用
     を増やすことに重点を置く施策を含む。）を定めた。ドイツにおいては、カバレッジの取組みを調整しつつ顧客のニーズに応
     じるために、それぞれ異なる顧客戦略を有する３つの顧客向け部門を定めた。アジア・太平洋地域においては、成長を実現す
     るため、昨年度は人材およびテクノロジーに投資した。
      コーポレート・バンク（CB）は、参入障壁が高く、特にアジアにおいて継続的な成長機会がある、魅力ある市場で業務を

     行っている。同時に、コーポレート・バンキング業務の中には、特に支払いサービスのように、ペースの速い技術開発や新規
     競合勢力の出現により、高い革新性や技術破壊を経験しているものがある。しかしながら、当行は、2020年のこの環境下にお
     いて、またそれ以降も、その中核をなす能力が当行を優位な地位に導くものと考えている。
      第一に、キャッシュ・マネジメント、貿易金融および外国為替（後者はインベストメント・バンク（IB）との緊密な協力の

     もとに行われる。）における態勢によって、当行は法人顧客の主要なニーズに応えることができる。第二に、当行は、高度に
     専門化したサービスを金融機関に提供しており、資産を保護しつつ、コルレス銀行業務および法人信託・取次ぎサービスを
     行っている。第三に、当行のキャッシュ・マネジメント業務は、支払いサービスを主力商品として、顧客に対して総合的な
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     ワークフロー・ソリューションを、テクノロジーおよびプラットフォーム等の高い成長が見込まれるセグメントにおいてグ
     ローバルな規模で提供している。第四に、当行は、ドイツ企業に国内外においてサービスを提供するトップの銀行であり、ド
     イ ツにおいて大規模な多国籍企業から国内の中堅企業（Mittelstand）、小規模商業顧客まで、約900,000の商業顧客に対して
     サービスを提供している。
      当行は、その中核をなす能力を活かし、これらの分野における収益を増大させるため、いくつかの具体的施策を決定した。

     これらの施策には、マイナス金利の影響を相殺するための預金の金利改定およびフィンテック（FinTechs）やeコマース
     （eCommerce）といった支払いサービスのプラットフォームにおける当行の事業の拡大が含まれる。
      当行は、企業財務担当者のための、リスク・ソリューション、ファイナンシャル・アドバイザリー、投資商品および資金調

     達のサービス全般を提供することができる当行の能力を活用していく考えである。とりわけ、当行は法人顧客とともに、業界
     有数の債券および為替（FIC）のプラットフォームを活かし、また金利および外国為替ビジネスからの収益を増大させることを
     目指している。
      成長を牽引するためのその他の施策として、アジアにおける当行の事業をさらに拡大する。証券サービスでは、当行は特定

     の重点地域における成長を計画している。貿易金融では、アジア域内の貿易に注力する一方、例えばドイツや米国からアジア
     向けの既存顧客の活動も支援していく。キャッシュ・マネジメントでは、当行は、アジア地域全般における成長促進を期待し
     ており、特にインドにおけるリアルタイム支払いスキームに取組んでいく。最後に、当行は顧客事業をグローバルに成長させ
     る中にあっても、貸出金ポートフォリオの質の高さおよび厳格な融資基準を維持するよう、健全なリスク管理原則を引き続き
     適用していく考えである。
     インベストメント・バンク（IB）

      2019年下半期において、インベストメント・バンク（IB）は、債券および為替（FIC）内の特定のフロービジネスを立て直す

     ための措置を実施し、コストベースを大幅に削減するための措置を開始することで、部門の安定化に重点を置いた。事業体制
     の構築を2019年の第３四半期末までにほぼ完了させたことにより、第４四半期にはプラスの影響の兆しが見えた。
      2020年以降は、管理された収益の増加、資金調達の最適化およびコスト削減の継続の組み合わせにより、有形株主資本利益

     率の向上に重点を置く。当行はその達成を、主要な強味に重点を置き、現状では有形株主資本利益率の目標値を下回っている
     事業を再編することによって目指す。
      債券および為替（FIC）では、当行は、グローバルで第５位以内、欧州・中東・アフリカ（EMEA）地域において第３位以内

     （いずれも業界分析のコアリション（Coalition）社による。）を維持することを目標とする。当行は、業界をリードするクレ
     ジット・ファイナンスおよびトレーディングビジネスを維持する意向であり、アセット・ベース・ファイナンスおよび商業用
     不動産への投資を継続する。              フロー・クレジットでは、当行引受債券のセカンダリー市場における流動性の提供をオリジネー
     ションと緊密に協力しながら行う一方で、顧客に提供する当行のサービスをグローバルで拡大し、機関投資家の顧客基盤から
     の収益を重点アカウントに対するカバレッジを強化して増加させる予定である。金利では、フロービジネスの自動化促進を計
     画しており、コーポレート・バンク（CB）との協力により法人顧客の基盤を拡大することを目指し、またテクノロジーおよび
     プロセスの簡素化によりさらなるコスト削減を達成することを期待している。外国為替では、高い競争力を維持するために引
     き続き技術開発を行い、外国為替とCBとの協働関係を構築していく。最後に、既存のエマージング・マーケッツ・デットとア
     ジアの現地市場のプラットフォームを統合することにより、新たなグローバル・エマージング・マーケッツの立ち上げを完了
     する予定である。これにより、より充実したサービスを顧客に提供することが可能となり、またCBとの協働により、アジアで
     成功した電子化を中東欧・中東・アフリカ（CEEMEA）および中南米（LatAM）地域でも活用することを目指す。
      オリジネーションとアドバイザリーにおいては、投資適格債券の発行案件により注力し、成長をサポートするためのリスク

     分散や資源の最適化を進めることにより、2020年に債券オリジネーションの市場シェアを拡大していく。アドバイザリーで
     は、潜在成長力があり当行が競争力を有する産業に注力し、主要なセクターにおける選択的な人材採用に焦点を絞る。株式オ
     リジネーションでは、引き続き様々な商品について当行が競争力を持つ発行市場における引受募集の業務を顧客に提供し、ま
     た的を絞った産業セグメントにおいて当行の専門性を活かすことを目指す。
      地域ごとでは、当行は、インベストメント・バンク（IB）の顧客のニーズに沿う形で、グローバルなネットワークを維持す

     る予定である。また、機関投資家顧客および法人顧客双方との間の既存の関係性を深めることに重点を置きつつ、様々な事業
     においてコーポレート・バンク（CB）との協働を通じて法人顧客の拡大に力を入れていく。そして顧客向けの業務における費
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     用管理の規律をさらに高め、かつテクノロジーおよびインフラの効率化に注力することにより、引き続きコスト削減を図って
     いく。
      当行は引き続き、世界のIB市場において数少ないグローバル展開を行う欧州の銀行として、有利な地位を占めるための好機

     を探っていく。
     プライベート・バンク（PB）

      プライベート・バンク（PB）は、2019年７月の当行の戦略的改革の発表を受けて設立された。プライベート・バンク（ドイ

     ツ）は、ドイツ銀行とポストバンクという補完し合う２つのブランドを有する、ドイツ市場をリードするリテール・バンクで
     あり、約1,900万人の顧客にサービスを提供している。PBは、ドイツ銀行のサービスに関するアドバイザリー・ソリューション
     を求めている顧客、ならびにポストバンクのサービスによる便益を望んでいる顧客を対象とする。また、ドイツポストDHL                                                         AGと
     協力して、ポストバンクの支店において郵便・小包サービスも提供する。
      当行は、1,900万人の顧客を有するプライベート・バンク（ドイツ）が、他にはない競争上の優位性による恩恵を受けるもの

     と考えている。PBでは、強力なデジタル・オファリングを拡充するため、引き続きテクノロジーに投資を行う。これにより、
     顧客は、オンラインまたはオフラインでのやり取りが可能となる。また、「ドイツ銀行」ブランドにおいては、有能なアドバ
     イザーにより富裕層顧客にサービスを提供することに重点を置いており、特に現在の金利環境に対応する顧客に応じたソ
     リューションを顧客に提供するため、インベストメント・バンク（IB）およびアセット・マネジメント（AM）の専門家と緊密
     に協働して、PBのサービス提供を補完していく。
      プライベート・バンク（ドイツ）において、ポストバンクの統合は順調に進んでいる。2019年、当行は、ドイツ銀行とポス

     トバンクの両ブランドの本社と事業部門を一つに統合することにより重点を絞った効率性向上施策の実施が可能となることに
     ついて、労働協議会と利害の調整を図る交渉をまとめた。当行は、引き続きリテール支店とセールス拠点を最適化し、増収や
     金利改定に向けた施策を実行した。2019年７月の戦略発表後、当行は、プライベート・バンク（PB）がリテールの顧客基盤に
     さらに重点を置くことができるよう、ドイツにおけるコマーシャル・クライアンツ事業をPBから切り出して新設されたコーポ
     レート・バンク（CB）に含める再編を実施した。2019年第４四半期には、刷新され柔軟性のあるリテールIT（情報技術）基盤
     を構築する第一歩として、ポストバンクの従来のITシステムの当行のIT基盤への統合に着手した。これに加えて、当行はドイ
     ツ銀行PFK     AGのドイツ銀行AGへの法的統合に向けた準備を進めている。この法的統合により、更なるコスト削減を生み出すこと
     が期待される。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）では、イタリア、スペインおよびベルギーを含む

     主要なユーロ圏の市場やインドにおける超富裕層の個人顧客や輸出型の中小企業に対して、アドバイザリー・バンキングサー
     ビスを提供している。イタリアにおいては、当行の事業基盤は消費者金融リテールビジネスにより補完されている。2019年、
     当行はポルトガルの現地リテールビジネスの売却を成功裡に完了した。継続事業においては、支店ネットワークや中枢機能の
     合理化を含む、各国のビジネスモデルの精緻化が大幅に進展した。当行はまた、カバレッジモデルと商品提供の向上により、
     中小企業（SME）および起業家の提案を成長に繋げるため、ウェルス・マネジメント、コーポレート・バンク（CB）およびイン
     ベストメント・バンク（IB）とともに、部門横断的な施策の実施をまず手始めにイタリアおよびスペインにおいて開始した。
     さらに、新たなデジタルアドバイザリーツールやリモートアドバイザリーモデルを導入し、イタリアおよびインドにおいて
     は、将来の成長に向けた堅牢な技術環境を構築するため中核となる銀行業務の基盤への投資を行っている。
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      今後、2020年第２四半期に新たに中核となる銀行業務の基盤導入を予定する中で、イタリアにおける投資は通常の水準とな
     ることが見込まれる。デジタル化を進める中で引き続き支店ネットワークと各国の本社機能を最適化し、自動化および迅速な
     ITソリューションの活用を進めることにより、更なるコスト削減を実現できると考えられる。当行は、地域へのサービス提供
     とグローバルな強みの組み合わせ、およびデジタル化への投資により、特に投資商品、商業銀行分野の商品および消費者金融
     において収益を伸ばすことを目指している。
      ウェルス・マネジメントでは、地域の資産とグローバル展開を結び付け、また標準的なものから顧客に応じたソリューショ

     ンまでの幅広いサービスと併せて、専門家の助言も提供している。富裕層(HNW)や超富裕層(UHNW)の個人、その家族および事業
     ならびにファミリーオフィス等のプロ顧客に対してサービスを提供し、当行の商品ラインすべてを利用できるようにして、当
     行の幅広いサービス提供能力に彼らを結び付けることに注力している。また、フロント・オフィスのスタッフ雇用に対して
     行ってきた投資を収益に結びつけ、デジタル化による顧客サービスの向上を引き続き図っていく予定である。こうした成長戦
     略に加え、当行はグローバルのウェルス・マネジメント事業を、より対象を絞った効率性あるものにしていくことを常に目指
     している。
      2019年、当行は事業基盤を守り、変革し、成長させる戦略的重点項目の遂行をさらに推し進めた。管理の枠組み強化に向け

     てさらに投資を行い、プラットフォームおよび対顧客ソリューションへの継続的な投資を進め、最適化や簡素化の施策による
     コスト削減を実現した。2019年、経験豊富な上級職にある顧客対応マネージャーおよび投資マネージャーを人材市場の給与水
     準によって雇用することに大きな成果をあげたが、今後はこうした投資を収益に結びつける一方、引き続き戦略的採用への投
     資にも注力していく考えである。
     アセット・マネジメント（AM）

      アセット・マネジメント業界は、競争の激化、継続的なマージン低下傾向および技術破壊のなかで、常に進展している。こ

     うした状況に対して、アセット・マネジメント（AM）は、当行の2021年までの中期的な目標を支持し、純資金流入、コスト管
     理および配当金分配を通じて引き続き株主価値を提供するため、多くの戦略的施策を実施している。広範にわたる運用成績の
     優れた商品や投資ソリューションを有していることが、業務を行う市場がどこであるかにかかわらず、資産や収益性の成長に
     おけるAMの強力な基盤となっていると考えられる。
      当行は、環境・社会・ガバナンス（ESG）や持続可能性を、受託者としておよび企業としての活動の主要な戦略の重点とする

     ことを目指している。今後は、持続可能性やサステナブル投資が、アセット・マネジメント（AM）の成功を牽引する要因とな
     るものと予想される。当行は、ESG投資商品の需要が大幅に増加していることに伴い、新たな革新的商品を導入したり既存の
     ファンドのESG版を提供することにより、この需要に対応している。当行は、ESG関連の世界有数のアセット・マネージャーと
     なることを目指しており、それには当行のすべての活動にESGの観点が組み込まれることが必要となる。
      コスト管理は、当行の事業戦略を実行し、高水準の株主価値を確実に創出するうえで、引き続き基本的事項となる。当行

     は、今後２年間で、従業員の効率性の向上、当行と取引を行う者に関する支出の削減および不動産関連費用の合理化により、
     １億5,000万ユーロの更なる総コスト削減の達成を目指している。今後は、従来の複雑なIT基盤プラットフォームから、アセッ
     ト・マネジメント（AM）のニーズにとって効率的で目的に適った最先端のIT基盤へとシフトしていく予定である。
      主要な戦略の重点は、一層高度化した当行顧客のニーズに応じる各種の戦略的投資において、一貫して予想を超える投資実

     績を上げるよう取り組むことである。当行は、そのソリューションを顧客の需要に対応させるため、革新的プロセスを進化さ
     せている。アセット・マネジメント（AM）は、そのアドバイザリー能力の強化を支援するため、体系的クオンツ投資（SQI）と
     パッシブとの連携を含む、ポートフォリオ・マネジメント・プラットフォームを結集して積極的に活用し、かつマルチ・ア
     セットとソリューションとを組み合わせることにより、引き続きサービスを改善していく予定である。投資プラットフォーム
     においては、商品の提供を顧客の戦略的ニーズに対応させることにより、商品フレームワークをよりシンプルかつ革新的なも
     のにすることを計画する。また当行は、リサーチ実績を改善し、外部リサーチコストを削減するため、当行内部の複数のリ
     サーチ機能を「リサーチ・ハウス」に統合した。
      アセット・マネジメント（AM）における戦略では、特定の商品ラインや地域、特にアジアにおける成長を目標としている。

     地域戦略の最適化の一環として、当行は戦略的提携の展開および構築に注力している。アジアにおいて、当行は、新規ビジネ
     スチャンスの模索のため、パートナーである日本生命およびハーベスト・ファンド・マネジメントと引き続き緊密に連携して
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     いく。また、急速に進化するAM業界で競争力を持つ準備を加速するため、引き続きデジタル機能への投資を行う予定である。
     デジタル化およびテクノロジーの発展に向けた当行のコミットメントは、継続中の戦略的提携により一層強化される。
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     ２【事業等のリスク】
       本項は、2020年３月20日付の当行の年次報告書（Form                         20-F）の「リスク・ファクター」の項の和訳である。

       当行の証券への投資は、様々なリスクを伴う。当行の証券に関する投資判断を行う場合、当行が晒されるリスクに関する
      以下の情報を、本書のその他の情報と併せて十分に検討すべきである。これらのリスクのいずれかが現実のものとなった場
      合には、当行の財務状態、業績、キャッシュ・フローまたは当行の証券の価格に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       なお、本項における将来に関する事項は、別段の記載がない限り、上記年次報告書の日付現在において当行が判断したも

      のである。
      マクロ経済的環境、地政学的環境および市場環境に関連するリスク

       大規模な民間の顧客基盤を有するグローバルな投資銀行として、当行の業務は、世界のマクロ経済状況および金融市場の

      状況により重大な影響を受ける。当行の一部の事業における業績および財務状態ならびに当行の戦略計画に悪影響を及ぼす
      と考えられるマクロ経済上の重大なリスクが存在し、このようなリスクには、ユーロ圏の経済見通しの悪化および新興市場
      の減速、米国と中国および米国と欧州との間の貿易摩擦、インフレリスク、英地政学的リスク、ならびに新型コロナウイル
      ス感染症（COVID        19）のパンデミックによるリスクが含まれる。
       2019年、世界経済は、通商関連および地政学上の不透明感による悪影響を受けて著しく減速した。世界の製造業生産高は

      減少し、機械や設備への投資が落ち込む結果となった。米国と中国および米国と欧州との間の貿易摩擦は、世界貿易の大き
      な重しとなっている。しかし、2019年末にかけて、最も大きなダウンサイド・リスクが幾分緩和された。米国と中国との間
      で段階的な貿易協定を目指す旨の発表があり、経済情勢の好転や成長見通しの改善につながった。ブレグジットに関する建
      設的な進展が、この改善傾向を後押しした。全体としては、2019年の世界の経済成長率は3.1％となり、2018年（3.8％）か
      ら減速した。2019年の世界のインフレ率は3.0％であった。先進国では、GDP成長率は1.7％となり、消費者物価は1.4％上昇
      した一方、新興市場諸国経済においては、GDP成長率は4.0％、インフレ率は4.0％であった。
       ユーロ圏の経済は、国際貿易の低迷、ハード・ブレグジットに対する懸念および一部の加盟国における一時的な事象によ

      る悪影響を受けた。特に輸出志向型経済の製造業生産高は減少したが、国内志向型のサービス・セクターは堅調に推移し
      た。成長を後押ししたのは、堅調な所得増および緩和的財政状況に支えられたドイツの国内需要であった。欧州中央銀行
      （ECB）は純資産購入プログラムを再開して、2019年11月まで一か月に200億ユーロのペースで購入を実施し、拡張的な金融
      政策が維持された。全体として、2019年のユーロ圏の経済は1.2％成長し、消費者物価上昇率は1.2％となった。外部の阻害
      要因による製造業不振のため、2019年のドイツの経済成長率は2018年の二分の一以下の0.6％となった。サービス部門および
      建設部門は、売り手市場の労働市場や堅調な賃金上昇に牽引された民間消費とともに、引き続き成長を後押しした。
       2019年の米国経済は堅調に推移した。財政支出ならびに成長を支える金融情勢および賃金上昇や売り手市場の労働市場を

      背景とする消費者支出を受け、2019年の米国のGDP成長率は2.3％であった。しかし、貿易に関する不確実性が製造業生産高
      を押し下げ、これにより設備投資が減少した。2019年のインフレ率は1.8％となった。連邦準備制度理事会の金融政策は、
      2019年中に３度の政策金利の引き下げを行い、経済活動を支えた。
       日本のGDP成長率は、2018年の0.3％から2019年には0.7％となった。製造業の生産は、海外経済の減速を受けて縮小した。

      雇用増加の鈍化、残業時間の削減および消費税増税が消費の伸びを押し下げた。こうした状況のもと、2019年のインフレ率
      は、2018年の1.0％から0.5％に低下した。
       新興市場諸国の2019年のGDPは4.0％の伸びとなった。新興アジア諸国の経済成長率は、世界貿易の減速により大きな影響

      を受け、5.3％となった。特に、小規模かつ開かれた経済がこの影響を受けた。中国のGDP成長率は6.1％となった。米国によ
      る関税の悪影響や世界貿易全体が停滞したことにより、経済活動は減速したが、減税およびインフラへの支出が経済活動を
      下支えした。2019年の中国のインフレ率は、やや上昇して2.9％となった。
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       世界、地域および国家の経済を悪化させ得る、グローバルな経済的リスクおよび政治的リスクが複数存在する。新型コロ
      ナウイルス感染症（COVID            19）のパンデミックやそのより深刻な世界的蔓延を阻止するための試みは、経済成長力をさらに大
      きく鈍化させる可能性がある。米国と中国は、2020年１月に「第１段階」の貿易協定に署名したものの、米国と欧州連合
      （EU）との間で近く行われる貿易交渉を含むその他の貿易摩擦が、世界経済の見通しに悪影響を及ぼす可能性がある。EUか
      ら米国に輸出される自動車に対する関税の導入は、EU、特にドイツの工業生産に悪影響を及ぼすと考えられる。英国は、ブ
      レグジット後、EUとの関係で2020年末に終了予定の移行期間に入った。2020年においては、英国とEUとの間の将来の通商関
      係が焦点となり、そこには両当事者が移行期間の終了前に貿易協定を批准できないリスクが存在する。EU圏では、イタリア
      をはじめとする複数の国の政府の債務負担が、その政治的脆弱性からリスクとされている。来る米国大統領選挙により財政
      刺激策が提案されることが予想されるが、その規模は米国下院の議員構成に左右される。さらに、とりわけ中東で高まって
      いる地政学的緊張により、不確実性が高まる可能性がある。
       これらのリスクが現実のものとなるか、または現在の困難な状況が長引くかあるいは悪化した場合、当行の事業、業績ま

      たは戦略計画は、悪影響を受ける可能性がある。
       現在の新型コロナウイルス感染症（COVID                   19）のパンデミックに関連して、当行は世界的な経済的リスク、市場リスクおよ

      びビジネス・リスクに晒されている。
       現在の新型コロナウイルス感染症（COVID                    19）のパンデミックは、世界、地域および国家の経済に悪影響を及ぼし、サプ

      ライチェーンの分断やその他の形で国際貿易および事業活動を縮小させることが予想される。この予想を反映し、新型コロ
      ナウイルス感染症（COVID             19）のパンデミックにより、すでに2020年２月および３月には株式その他の金融市場は急速に低
      迷し、ボラティリティが高まった。このような影響は、今後も続くかまたは悪化する可能性がある。これにより、当行の一
      部の事業運営においてはその取引水準が低下し、結果としてその事業における収益または利益を生み出す能力に悪影響を及
      ぼす可能性がある。パンデミックが長期化した場合ないしより広範に世界中で蔓延した場合、現在の需要低下、サプライ
      チェーンに対する悪影響、ならびに世界経済の成長およびグローバル金融市場への悪影響がより深刻化する可能性がある。
      また、   事業継続および危機管理に関して現在とられている方針にかかわらず                                、移動制限や当行従業員に対する潜在的影響に
      より、当行の業務が妨げられる可能性がある。
       さらに、当行の資産および負債の多くの部分は、公正価値で計上された金融商品から構成されており、公正価値の変動は

      損益計算書において計上されている。市況の低迷およびボラティリティの上昇が、このような金融商品の価値に悪影響を及
      ぼし、当行が損失を被るおそれがある。経済の減速や市場の低迷は、マイナス方向への格付変更および予想以上の貸倒れの
      発生を通じて、特定のポートフォリオに悪影響を及ぼす可能性がある。
       現在の新型コロナウイルス感染症（COVID                   19）のパンデミックおよびその世界経済に対する潜在的影響は、当行の財務目標

      を達成する能力に影響を与える可能性がある。拡大するパンデミックおよびこれに対する政府の対応が当行の事業または当
      行の財務目標に及ぼしうる影響について予測するには時期尚早であるが、地方、地域または世界の経済環境が長期的に低迷
      することにより、当行は重大な悪影響を受ける可能性がある。このような状況において、当行は、最低所要自己資本の目標
      を確実に達成するための措置を講じる必要が生じるものと考えられる。これらの措置または対策により、当行の事業、業
      績、戦略的計画および目標、または当行の株価が悪影響を受ける可能性がある。
       EUにおいては、政情不安の高まりが続き、金融システムおよびより広く経済情勢に予測不能な結果を引き起こす可能性が

      あり、また一部の地域において欧州の分裂を引き起こすおそれがあり、当行の事業全般における取引高の低下、資産の評価
      減および損失をもたらす可能性がある。こうしたリスクに対し当行が自ら防衛する能力は限られている。
       ここ数年は、特に欧州において、ソブリン債務危機、英国のEU離脱やイタリアにおける政治上および経済上の動向、フラ

      ンスの抗議運動、難民危機ならびに選挙民にとってポピュリスト政党および反緊縮派の運動を支持することへの魅力が増し
      たことによる影響があったため、政情不安の高まりが続いた。ブレグジット後の移行期間中に英国とEUとの間で行われる今
      後の通商関係に関する交渉は、現在でも不透明な英国および欧州の経済見通しを悪化させ、成長を妨げるおそれがある。ECB
      による措置、支援策および経済回復により欧州の状況は安定してきているように見え、欧州債務危機の深刻な状況はここ数
      年で幾分緩和されたかに見えるにもかかわらず、政情不安は近年も引き続き高まりつつあり、当行の事業が恩恵を受けてき
      た欧州の統合は、政情不安により妨げられるおそれがある。このような背景の下、国内構造改革やEU加盟国のさらなる統合
      （いずれも将来の危機に対するユーロ圏の脆弱性を低減するための重要な要素であると考えられている。）が行われる目途
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      はますます立たなくなっている。こうした傾向は、当行の顧客が総生産の落ち込みや不確実性の増大に鑑み取引量を抑える
      のに伴い、最終的に当行の取引高を著しく減少させ、当行の業績および財務状態に重大な悪影響を及ぼすおそれがある。
       政治的リスクの増大は、金融システムおよびより広く経済情勢に影響を与える可能性があり、当行の事業全般における取

      引高の低下、資産の評価減および損失をもたらす可能性がある。
       加えて、近年において国政選挙が行われたフランス、ドイツおよびオランダを含む多くのEU加盟国において、現在の欧州

      の統合の水準に不満を抱いている政党や、程度の差はあれ欧州の統合に懐疑的な立場を表明している政党が一定の支持を集
      めた。ブレグジットもまた、このような一部の政党による欧州の統合に懐疑的な発言を強めた。その結果生じる不確実性
      は、ユーロ通貨の価値およびEU加盟国の金融安定性に関する見通しに重大な影響を及ぼす可能性があり、これにより、また
      ブレグジットまたは他のEU加盟国によるEU離脱が当該国に予想したほどの深刻な悪影響を及ぼさなかった場合は特に、ソブ
      リン債市場の著しい悪化を招く可能性がある。一または複数の加盟国が債務不履行に陥り、またはユーロ圏から離脱するこ
      とを決定した場合、一または複数の自国通貨が再導入される可能性がある。ユーロ圏諸国のいずれかがユーロ圏から離脱す
      べきであると決定した場合、その結果必要となる自国通貨の再導入や既存の契約上の義務の改定は、予測不能な財務的、法
      的、政治的および社会的な影響をもたらす可能性があり、当該国の民間債についても多大な損失を招く可能性がある。ユー
      ロ圏内では金融システムが相互に密接に連携していることや、当行の欧州全域にわたる公的なおよび民間の取引相手方に対
      する高いエクスポージャーに鑑みて、当行のエクスポージャーを重大でない水準まで低下させることで上記の不測の事態を
      回避する方策をとる当行の能力は、制限される可能性が高い。一または複数の国のユーロ圏からの離脱によって欧州全体の
      経済環境が悪化した場合、当行の事業は悪影響を受ける可能性があり、また事業活動の水準が全般的に低下した場合や、当
      行が様々な事業における相当のエクスポージャーにつき評価減を行わなければならない場合には、当行は重大な損失を被る
      おそれがある。
       英国のEU離脱（ブレグジット）は、当行の事業、業績または戦略計画に悪影響を及ぼすおそれがある。

       英国は、2020年１月31日をもって欧州連合を離脱した。英国と欧州連合（EU）加盟国との関係は、離脱条約に基づく2020

      年12月31日までの移行期間に入った。当行は、離脱条約による移行期間中、英国が加盟国であった時と同様に英国において
      業務を行うことができる。移行期間の間に、EUと英国は両者間の通商その他の関係に関する条件について交渉を行う。英国
      政府は、2021年１月１日から発効するEUとの自由貿易協定を、2020年中に成立させることを目指している。合意に至らな
      かった分野や代替的取り決めが行われなかった分野は、発効日以降、世界貿易機関（WTO）の規則に従うことになる。しか
      し、貿易協定が適時に成立しないリスクは引き続き存在する。
       英国のEU離脱に関して引き続き不確実性が存在していることを考慮すると、これらが当行に及ぼす長期の影響を正確に見

      極めることは困難である。しかしながら、英国の経済とユーロ圏諸国の経済は、ユーロ通貨を除くEUの統合プロジェクトに
      より極めて密接な結びつきを持っており、英国における当行の事業規模、とりわけ当行が大きなエクスポージャーを有して
      おり、ブレグジットにより悪化する可能性があるロンドンのシティーにおける取引水準に左右される事業の規模は、たとえ
      パーセンテージの点ではさほど大きくなくとも、当行の事業に極めて重大な悪影響を及ぼすおそれがあることを意味してい
      る。移行期間後、EUと英国との間で適切な合意ができずにブレグジットが進められる場合、特にクロスボーダー金融サービ
      スの提供に混乱が生じる可能性がある。また、そのような合意形成ができなかった場合、合意ある段階的な対応による離脱
      の場合と比べて、当行の一部のビジネス再編のためのコストを大幅に増加させる可能性があり、英国からのまたは英国に対
      する金融サービスの提供における当行の能力を制限する可能性がある。また、将来におけるEUと英国との関係が現時点で不
      透明であるため、クロスボーダーの事業活動に関する規制についての不確実性が高まる可能性が大きい。
       また当行は、移行期間経過後もクロスボーダー取引や存続予定のロンドン支店を通じて、英国における銀行業務およびそ

      の他の金融サービスの提供を継続する予定である。その結果、当行は英国においてさらなる規制要件に服することになり、
      英国における当行の活動は英国の健全性規制機構（PRA）および金融行動監督機構（FCA）双方の監督および監視を受けるこ
      とになる。当行はすでに、移行期間経過後も英国で銀行業務およびその他の金融サービスを提供するため、英国当局に申請
      を行っている。しかし、ブレグジットにより当行の英国業務における組織やビジネスモデルは影響を受けており、新たな認
      可要件の遵守に必要なガバナンス体制および事業統制の実施を2020年中に完了させる必要がある。
       当行の準備にもかかわらず、ブレグジットの結果、当行の事業、業績または戦略計画に悪影響が生じるおそれがある。

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       欧州債務危機が再燃した場合、当行は、欧州諸国およびその他の国のソブリン債に対するエクスポージャーにつき減損を
      計上しなければならなくなる可能性がある。当行がソブリン信用リスクの管理を目的に締結したクレジット・デフォルト・
      スワップは、これらの損失の相殺に利用できない可能性がある。
       ユーロ圏諸国のソブリン債の多くが当行を含む欧州の金融機関により保有されているため、債務危機の影響は特に金融業

      界において顕著である。2019年12月31日現在、当行は、イタリアに対して62億ユーロ、スペインに対して12億ユーロ、ギリ
      シャに対して4億3,700万ユーロ、アイルランドに対して2億6,500万ユーロおよびポルトガルに対して2億2,800万ユーロの直
      接的なソブリン信用リスク・エクスポージャーを保有していた。ここ数年で危機は明らかに緩和したが、現在の政治的環境
      に照らすと、ギリシャや他のユーロ圏諸国（スペイン、イタリア、ポルトガルおよびキプロス等）がその債務水準を今後管
      理していけるか否か、またギリシャが過去の国際的な債務再編について再交渉を試みるか否かは、依然として不透明であ
      る。これらの国々の多くにおける反緊縮派の政党やポピュリスト感情の台頭により、ユーロ圏諸国間の著しく異なる経済状
      況に起因する緊張を緩和させる目的でこれらの国々に推奨されている中長期的な政策は危機に直面している。今後、これら
      の国々およびその他の債務国のソブリン債についても、2012年のギリシャ債務の再編と同様の交渉や交換が行われる可能性
      がある。ソブリン債の条件変更（元本金額の減額や償還期限の延長を含む。）に関する交渉の結果によっては、当行の貸借
      対照表上の資産の更なる減損計上が必要となる可能性もある。これらの交渉は、当行がコントロールすることのできない政
      治的および経済的な圧力を受ける可能性が非常に高く、当行は、金融市場やより広い経済情勢、また当行に対するその影響
      を予測することはできない。
       上記に加え、発行済みソブリン債の再編は、当行およびその他の市場参加者に対して、不履行リスクに対する保護を目的

      に購入したヘッジ商品に基づく支払によってカバーされない潜在的な損失をもたらす可能性がある。これらの商品は、主
      に、信用事由（デフォルトなど）が特定の対象債務に発生した場合に一方の当事者が他方の当事者に支払を行うことに合意
      する、一般にCDSと呼ばれるクレジット・デフォルト・スワップで構成される。自発的な評価減によって信用事由を回避する
      ソブリン債再編の場合、当行が購入したCDSのトリガー事由に該当しない可能性があり、評価減の場合におけるエクスポー
      ジャーは、ヘッジ後の純エクスポージャーとして当初想定していたエクスポージャーを上回る可能性がある。さらに、仮に
      CDSのトリガー事由に該当した場合でも、CDSに基づき最終的に支払われる金額が、被った損失の全額に満たない場合があ
      る。当行はまた、そのヘッジ取引の相手方が自らのエクスポージャーを有効にヘッジしておらず、当該契約に基づく支払の
      トリガー事由が発生した場合に必要な流動性を提供することができないリスクに晒されている。このことが欧州の銀行業界
      全体に影響するシステミック・リスクを生じさせ、当行の事業および財務状態に悪影響を与える可能性がある。
       当行は、中東に関するものを含む、その他の世界的なマクロ経済的リスクおよび政治的リスクにも晒されている。

       もう一つの重大な政治的リスクである中東での緊張の高まりは、2020年１月に米国とイランとの間で一時的に軍事的緊張

      が高まったことから、注視されるようになった。全面的な紛争となれば、原油価格の高騰につながり、原油に依存する産業
      （自動車、化学、航空機産業など）が影響を受けることになる。その結果として世界金融市場の混乱が生じた場合には、リ
      スクを伴う資産および国々に影響を及ぼす可能性がある。総じて、本格的な紛争は世界経済を大きく減速させ、当行が収益
      を生み出す能力や特定のポートフォリオにおける収益力を減少させ、想定以上の貸し倒れが発生することになる。事業継続
      および危機管理に関して現在とられている方針にかかわらず、地域紛争により従業員を避難さなければならなくなり、事業
      継続ができなくなるなどの困難が生じ、これにより当行の業務が妨げられ重大な損失を被る可能性がある。
      当行の事業および戦略に関するリスク

       当行の業績および財務状態は、厳しい市場環境、不透明なマクロ経済環境および地政学的状況、顧客取引水準の低下、競

      争および規制の増加ならびに戦略的決定の直接的な影響により、引き続きマイナスの影響を受けている。当行がこれらの逆
      風や高額な訴訟費用に晒され続ける中で収益性を改善できなかった場合、当行は、戦略的目標の多くを達成できなくなり、
      自己資本、流動性およびレバレッジを市場参加者および規制当局が期待する水準に維持することが困難になるおそれがあ
      る。
       2019年、当行のインベストメント・バンクおよびプライベート・バンクの各部門の収益は減少し、コーポレート・バンク

      およびアセット・マネジメントの各部門の業績は2018年とほぼ同水準であった。これは、金利およびボラティリティが低
      く、マクロ経済および地政学的状況が不透明で、顧客取引水準が低下し、競争および規制が増加した厳しい市場環境による
      マイナスの影響を受けたものである。超低金利環境が、特にユーロ圏において当行の伝統的な銀行業務およびトレーディン
      グ・アンド・マーケッツビジネスにおけるマージン低下の要因となった。また、ボラティリティの低い市場は、ボラティリ
      ティの高い環境が好ましい当行のトレーディングビジネスおよび顧客主導ビジネスに悪影響を及ぼした。
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       当行のビジネスの低マージン低リスクの商品への移行は、当行がボラティリティから利益を得る機会を制限する可能性が

      ある。規制当局は一般的に、銀行セクターに対し、顧客フローの促進に注力し、リスクを取ることは控えるよう促してい
      る。これは、高リスクの取引に対する自己資本水準の引き上げにより一部実施されている。さらに規制当局の一部は、銀行
      に対して低リスクの取引に重点を置くよう求める方針に従い、当行の事業基盤を見直すよう促しまた推奨している。近年に
      おいて、当行は、より高リスクで資本賦課の高い商品に焦点を当ててきた多くの事業（これらの事業は、初期の段階では、
      より高い収益性を持つ可能性も有していた。）に対するエクスポージャーを削減してきた。当行の収益および利益は、規制
      （特に規制自己資本、レバレッジ要件および流動性要件の増大やコンプライアンス費用の増加）および競争による長期にわ
      たる構造的傾向により圧迫を受けており、これらが当行の多くの事業のマージンを圧縮している。これらの要素の組み合わ
      せが、当行のトレーディング・アンド・マーケッツビジネスにおける長期にわたるマージンの低下および取引高の減少を招
      いた場合、当行の財務上の目標の達成を妨げる可能性がある。
       当行は近年、訴訟事案、執行措置および類似の事案を、当行が設定した引当金の枠内でほぼ解決して大きな進展を遂げて

      きたが、この状況を維持できない可能性がある。特に、これらの費用は、訴訟事案、執行措置および類似の事案につき当行
      が設定した引当金の水準を著しく上回る可能性があり、これにより当行の財務の健全性に関する市場の見方が否定的とな
      り、当行の事業が悪影響を受ける可能性がある。このことにより、訴訟事案、執行措置およびその他の事案について生じる
      実際の費用と相まって、今度は自己資本、流動性およびレバレッジを、市場参加者および規制当局が期待する水準に維持す
      る当行の能力に悪影響を及ぼすおそれがある。
       低迷する市場環境、資産価格の下落、ボラティリティおよび慎重な投資家のセンチメントは、当行の収益、特に当行のイ

      ンベストメント・バンキング、仲介業務およびその他の手数料・報酬を収入ベースとする業務に影響を及ぼしており、また
      将来重大な悪影響を及ぼす可能性がある。その結果、当行は、過去に当行のトレーディングおよび投資業務において著しい
      損失を被っており、また将来においても被る可能性がある。
       当行は、グローバルな投資銀行として、金融市場に対する相当なエクスポージャーを有しており、主に伝統的な銀行業務

      に従事する機関に比べて、金融市場の軟化によるリスクに晒される機会が多い。長引く市況の低迷により当行の収益は過去
      に減少を経験しており、また将来においても減少する可能性があり、当行が費用についても同様の割合で削減することがで
      きない場合には、当行は、その収益性が損なわれ、重大な損失を計上する可能性がある。市場のボラティリティは、当行が
      保有する金融資産の価値を減少させ、当行のリスクをヘッジする費用を増加させることにより、当行に悪影響を与えるおそ
      れがある。顧客活動の低下も、当行の「フロー」ビジネスの収益を減少させる可能性がある。
       特に、ファイナンシャル・アドバイザリー手数料および引受手数料の形態による当行のインベストメント・バンキングの

      収益は、当行が手がける取引の数および規模に直接関連しており、長期にわたる市場の低迷により悪影響を受けやすい。こ
      れらの手数料その他の収入は、通常、原取引の価格に連動するため、資産価値とともに減少する可能性がある。また、市場
      の低迷と不確実性の期間には、特にマージンの高い取引において取引高やインベストメント・バンキングの収益の重要な原
      動力となる、市場リスクおよび信用リスクに対する顧客のリスク志向が弱まる傾向がある。近時を含め過去における顧客の
      リスク志向の減少は、当行のインベストメント・バンクの取引量や収益性レベルの低下を招いた。当行の収益および収益性
      は、債券・株式の募集ならびに合併および買収の数や規模の著しい減少または縮小により、重大な悪影響を受ける可能性が
      ある。
       市場の低迷はまた、当行が顧客のために行う取引量の減少を招き、これにより当行の利息以外の収益が減少しており、ま

      た将来においても減少する可能性がある。また、当行が顧客のポートフォリオの管理につき請求する報酬は、多くの場合、
      当該ポートフォリオの価格またはパフォーマンスに基づいているため、市場の低迷により顧客のポートフォリオの価格の下
      落や資金流出が増加すると、当行がアセット・マネジメントおよびプライベート・バンキング業務から得られる収益が減少
      する。市場が低迷していない場合でも、投資ファンドが市場を下回るまたはマイナスのパフォーマンスを示す場合には、資
      金流出が増加し、資金流入が減少し、当行がアセット・マネジメント業務から得られる収益が減少する可能性がある。当行
      の顧客は、当行が顧客の勘定でポジションを取得したことにより被る損失につき責任を負うが、当行は、十分な担保を保有
      せずまたはこれを実行できない場合に、当該顧客の損失を填補する必要性のために更なる信用リスクに晒される可能性があ
      る。当行はまた、顧客が損失を被り、当行がその商品および業務に対する顧客の信用を失った場合にも、その業務が阻害さ
      れる可能性がある。
       また、当行のトレーディング・ポジションおよび投資ポジションならびに当該ポジションに関連する当行の取引から得ら

      れる収益の多くは、市場価格により直接不利な影響を受ける可能性がある。当行がこれらのトレーディング・ポジションお
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      よび投資ポジションを有する各商品および各事業分野においては、当行の業務の一部として、各種の金融市場およびそれら
      のトレンドに関する評価を必然的に伴う。当行が資産を保有している場合、市場価格の下落により、当行は損失を被る可能
      性 がある。インベストメント・バンクのより高度な取引の多くは、価格変動および価格差の影響を受ける。当行の予想しな
      い形で価格が変動した場合、当行は損失を被る可能性がある。また、市場のボラティリティが高くなっている場合、当行が
      行った評価により、結果的に関連する取引およびポジションにおける収益の減少または損失を招く可能性がある。さらに当
      行は、一定の資本市場取引を促進する目的で資本を投入し、市場リスクを負っており、これにより当行は収益の変動の他、
      損失を被る可能性がある。かかる損失は、とりわけ当行の保有資産にそもそも流動性ある市場が存在しない場合に発生す
      る。銀行間のデリバティブ契約などの証券取引所またはその他の公開取引市場で取引されない資産は、当行が公開市場価格
      以外のモデルを利用して計算した価格が付けられる場合がある。この種の資産の価格の下落を監視することは困難であり、
      当行が予想しなかった損失を被る可能性がある。また、リスクに対する一般的認識が投資を躊躇している投資家に引き続き
      市場参加をためらわせてその活動を縮小し、ひいては取引フローに依拠する当行の事業の活動水準も低下させる場合には、
      当行は悪影響を受ける可能性がある。
       さらに現在の市場環境においては、ドイツ国債のマイナス利回りを含め、特にユーロ圏において超低金利が特徴となって

      いる。ユーロ圏やその他の地域で低金利が長期化することにより、当行の純利益マージン、収益性およびバランスシートの
      動向に重大な影響を及ぼす可能性がある。当行の収益は特に金利の影響を受けやすく、当行の帳簿上におけるユーロ建て貸
      出金および預金の規模を勘案すると、公正価値で計上されるバランスシート上の他のポジションも低金利環境の影響を受け
      る可能性がある。現在のこのような状況により、またもし今後さらに金融緩和が進むことになれば、現時点の当行の収益見
      通しに重大な影響を及ぼすおそれがある。プライシングの変更や追加手数料の導入など、この低金利の影響を相殺するため
      の措置は、上記の影響を相殺するには不十分である可能性がある。
       当行の資金流動性、事業活動および収益性は、市場全体もしくは当行独自の流動性が不足する場合には、債券資本市場に

      アクセスできないことや資産を売却できないことにより、悪影響を受けるおそれがある。信用格付けの低下に起因して当行
      の資金調達コストは増加しており、将来の信用格付けの低下は、当行の資金調達コスト、当行との取引を継続しようとする
      相手方の意欲および当行のビジネスモデルの重要な側面に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、事業活動に資金を提供するため流動性資金を継続的に必要としている。当行の資金流動性は、有担保債ないし無

      担保債の市場にアクセスできないこと、当行の子会社からの資金を利用できないことやその他当行の事業全般に流動性資金
      を適切に配分できないこと、資産の売却もしくは投資の回収を行えないこと、または現金もしくは担保の予測不能な流出が
      生じることにより損なわれる可能性がある。このような状況は、当行の事業とは無関係の当行の管理可能な範囲を超えた状
      況、例えば金融市場における混乱に起因する場合もあるし、当行に特有の状況、例えば訴訟事案、規制措置および類似の事
      案に起因する今後の資金流出に関する認識、ならびに当行の事業、ビジネスモデルもしくは戦略の脆弱性や経済状況や市場
      環境の悪化への対応力の低さが実際に見られたり予想されたりした場合に、それを理由として取引相手方または市場が当行
      の事業に対する資金提供を控えること等によって生じる可能性もある。例えば、当行は、当行株価の急落や当行債券のセカ
      ンダリー市場での取引に関連する対国債スプレッドの拡大に直面してきた。こうした状況を受けて、最近では、ストレスの
      かかったシナリオにおける利用可能な流動性資金に関する内部の見積りがマイナスの影響を受けることもあった。また、当
      行と同規模と考えられている他の金融機関の経営不振および金融業界全般についての否定的な評価もまた、近年当行に影響
      を及ぼしている。かかる認識は、資本市場にアクセスし、当行の事業活動を支えるのに必要な資金を取得する対価に影響を
      与えている。かかる認識が存在、継続または悪化した場合、容認可能な条件で上記の資金を取得する当行の能力は、悪影響
      を受ける可能性がある。特に、当行の貸借対照表上の資産に係るリファイナンスや資産価値の下落をカバーするために必要
      な水準の資本の維持ができない場合には、当行は、保有資産を低い価格または不利な条件で処分し、また例えば新たな信用
      供与に係る事業を縮小せざるを得ない可能性がある。かかる場合、当行の事業、財務状態および業績に悪影響を及ぼす可能
      性がある。
       また、当行は近年、特にユーロ圏の金融機関および金融市場に追加の流動性資金をもたらしたECBおよびその他の中央銀行

      による多くの資金提供措置から恩恵を受けている。かかる資金提供が縮小または停止した場合、当行の資金調達コストが増
      大または資金供給が減少し、その結果、当行の事業活動が停滞するおそれがある。特に、ECBが量的緩和政策の停止または縮
      小を決定したり、連邦準備制度理事会が金融引締政策を推し進めたり、またはより一般的に各国中央銀行が金融引締めに向
      けた措置を講じたような場合には、長期金利が上昇し、それに伴い当行の資金調達コストにも影響を及ぼす可能性が高い。
       格付機関は定期的に当行の信用格付けの見直しを行うが、信用格付けは時の経過とともに変化する多くの要因により悪影

      響を受ける可能性がある。かかる要因には、当行の戦略および経営陣の能力、当行の財務状況（収益性、資産の質、資本、
      資金調達および流動性などに関する）、当行が属する業界に対する政治的支援の水準、構造改革の実施、当行の法的構造に
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      適用ある法律および規制上のフレームワーク、当行債権者の事業活動および権利、格付手法の変更、債券保有者および預金
      者を保護する損失吸収バッファーの比重の変更、当行の主要市場における競争環境や政治経済状況（ブレグジットの影響を
      含 む。）、ならびに市場の不確実性に関する格付機関による評価が含まれる。さらに、投資家が投資判断において検討する
      場合と同様、環境（気候変動リスクを含む）・社会・ガバナンス（ESG）の要因が、信用格付分析の一部として格付機関によ
      り考慮されることが多くなってきている。
       当行の信用格付けの引き下げ、とりわけ投資適格未満に引き下げられたような場合や、当行の財務上の対応力への資本市

      場の認識が悪化した場合、当行の短期金融市場へのアクセスに重大な影響が生じ、当行の預金ベースの規模が縮小し、デリ
      バティブ契約およびその他の担保付資金調達の取り決めにおいて追加担保またはその他の要求が生じたりそれらの取り決め
      を変更する必要が生じる可能性がある。その結果として、当行の資金調達コストおよび資本市場へのアクセスに悪影響を及
      ぼし、当行との取引を希望する取引相手方の範囲が限定される可能性がある。これにより、当行の競争力が悪影響を受け、
      当行の短期ないし中期的な見通しを脅かす可能性がある。
       世界規模の金融危機が始まって以降、主要な信用格付機関は、複数回にわたり当行の信用格付けを引き下げ、または見直

      しもしくはネガティブ・ウォッチ（格下げ方向で見直し）に指定してきた。こうした信用格付けの低下は、当行の資金調達
      コストを増加させた。当行のクレジット・スプレッド水準（ベンチマークとしての国債と当行証券の利回りの差異）は市場
      の軟化の影響を受けやすく、格付けがさらに引き下げられた場合、当行の信用格付けが投資不適格の範疇に入る可能性があ
      る。将来の信用格付けの低下は、当行の資金調達コストおよびビジネスモデルの重要な側面に重大な悪影響を及ぼす可能性
      がある。信用格付けの低下による影響は、格下げが金融業界全体に影響を及ぼすものか、地域ベースで影響を及ぼすもの
      か、あるいは規制措置、訴訟事案および類似の事案の今後の和解等の当行に特有の状況を反映することが意図されたもの
      か、当行の経営幹部が格下げに対し事前にまたは事後に講じた措置、当行との取引を継続しようとする相手方の意欲、また
      より一般的には、その他の市場事由の影響およびマクロ経済環境の状況を含む、様々な要因によって左右される。
       また、当行が当事者となっているデリバティブ商品を規定する多くの契約に基づき、信用格付けの低下は、当行に対し追

      加の担保設定を余儀なくし、当行の支払義務を伴う契約の終了を招き、または相手方に対し追加の救済手段を与える可能性
      がある。当行は、「第６            経理の状況、１        財務書類、(1)連結財務書類、①取締役会報告書、リスク・レポート、流動性リス
      ク、ストレス・テストおよびシナリオ分析」に詳述されるとおり、流動性ストレス・テスト分析においてこれらの影響を考
      慮する。
       2019年７月７日、当行は戦略の変更および財務目標の更新を発表した。当行がその戦略計画を成功裡に実行できなかった

      場合、当行は財務上の目標を達成できなくなるか、または減損や引当金の追加を含む損失を被り、低い収益性にとどまり、
      当行の財務状態、業績および株価は重大な悪影響を受ける可能性がある。
       2019年７月７日、当行は、欧州に深く根ざしつつグローバルなネットワークを有するドイツの有数の銀行としての強みを

      中核とした、当行の再構築を目指す戦略的改革を発表した。当行は今後、顧客を重視した４つの中核事業とこれには含まれ
      ないキャピタル・リリース・ユニット（CRU）により事業を行う。コア・バンクは当行の戦略的ビジョンを反映し、新設され
      たコーポレート・バンク、見直しを行ったインベストメント・バンク、そしてプライベート・バンク、アセット・マネジメ
      ントならびにコーポレートおよびその他で構成される。
       当行はCRUの新設により、リターンの低い資産、収益性の低いビジネス、もはや戦略に合致しないと判断されたビジネスに

      よって現在使用されている資本を解放する予定である。CRUには、株式セールス／トレーディング事業のほぼすべて、特に金
      利（Rates）事業における利回りの低い債券ポジション、旧コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（CIB）の非
      戦略的ポートフォリオ、ポルトガルおよびポーランドのリテール事業を含むプライベート・アンド・コマーシャル・バンク
      の撤退事業などが含まれる。
       改革の発表において更新された当行の主要な財務目標は以下の通りである。

       - 2022年までに当行グループの税引後平均有形株主資本利益率を８％とする

       - 2020年の調整済コストを170億ユーロとする
       - 2020年までに費用収益比率を70％とする
       - 普通株式等Tier        1資本比率を12.5％以上とする
       - 2022年以降、レバレッジ比率（完全適用ベース）を約５％とする
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       当行の戦略的目標の達成は、様々な内部的および外部的要因、市場や規制の不確実性、経済に対する不透明感および政情

      不安、ならびに当行の経営モデルに係る制約による影響を受ける。これらの要因により、当行の戦略目標の達成や期待され
      る利益の実現が悪影響を受け、または阻止される可能性がある。特に新型コロナウイルス感染症（COVD                                                19）のパンデミック
      による影響、欧州における市場の極端な混乱の再燃などの経済に対する不透明感、世界、地域および国家の経済状況の低迷
      する可能性、低金利かつボラティリティの低い市場環境の継続、事業における競争の増加ならびに政治の不安定性が、戦略
      目標を達成する当行の能力に影響を及ぼす可能性がある。また、戦略目標を達成する当行の能力は、規制の変更によっても
      悪影響を受ける可能性がある。特に、当行の収益性の減少を招く可能性のあるビジネスモデルまたは組織の変更を政府当局
      から要請され、あるいは法令遵守のため当行の収益性を減少させるような変更を行わざるを得なくなる可能性がある。
       当行はまた、ドイツ国内およびドイツ国外の多数の法域（特に米国）において、多くの訴訟、仲裁ならびに規制上の手続

      きに関与し調査の対象となっている。これらの件には、多くの不確実性が伴う。当行は、訴訟環境は引き続き厳しい状況が
      続くと予想している。訴訟および規制案件が今後も近年と同様のまたはこれを上回るペースおよび規模で発生する場合、ま
      たはこれらの件に対する当行の潜在的エクスポージャーについて市場の憶測が消えない場合、当行は、戦略目標を達成する
      ことができない可能性がある。
       当行の戦略的目標はまた、以下の前提およびリスクに服する。

      

       る。マクロ経済環境が停滞または低迷した場合、これらの戦略的財務目標および資本目標を達成するために必要となる増
       収を生み出す当行の能力に大きな影響を及ぼす可能性がある。また、このシナリオには、将来における当行のコスト削減
       能力に関する仮定も含まれている。
      ᕳ﹗⠰湥끗謰댰쨰꘰ꐰ륡ὧ퍵쟿ࠀ䌀伀嘀䤀                    19）のパンデミックおよびその世界経済に対する潜在的影響は、当行の財務目標

       を達成する能力に影響を与える可能性がある。拡大するパンデミックおよびこれに対する政府の対応が当行の事業または
       当行の財務目標に及ぼしうる影響について予測するには時期尚早であるが、地方、地域または世界の経済環境が長期的に
       低迷することにより、当行は重大な悪影響を受ける可能性がある。このような状況において、当行は最低所要自己資本の
       目標を確実に達成するための措置を講じる必要が生じるものと考えられる。これらの措置または対策により、当行の事
       業、業績、戦略的計画および目標、ならびに当行の株価が悪影響を受ける可能性がある。
      ᕟ厈䰰漰ş厈䰰渰팰렰촰뤰윰䬰襵ἰ堰譙✰䴰檊늘䰰鉑䭧ര夰謰匰栰䰰朰䴰謰舰渰桎衠地昰䐰謰ɟ厈䰰潟ᔰ䵽騰䴰젰

       ディングビジネスおよびマーケッツビジネスから多くの収益を得ている。しかしながら、かかるビジネス（特に債券部
       門）は、低金利、当行事業に対する見方が否定的な市場環境がいつまで続くかの不確実性、ならびに中央銀行の市場介入
       およびその段階的停止により、引き続き極めて困難な状況に直面している。
      ᖌ익⌰䨰蠰玘杛ꉬ㑮阰漰İ匰谰縰杞ɘ㐰湔♛驶萰檉譥뤰欰蠰譟熗Ｐ鉓휰儰昰䴰弰ɟ厈䰰歛︰地Şɘ㐰䱟ᔰ䵽騰䵔♛驶萰檉譥

       で注目しまたは新たに注目した場合、新規顧客や資産の流出を再び招く可能性がある。
      ᕟ厈䰰潳﹗⠰Ɨ幞㠰殉ޖ터樰ꐰ픰銐䭕똰地昰䨰訰İ匰谰潻ꅴُ卒㙑桏匰溌鉤ര樰䙓ﵠ✰䰰䈰謰ɟ㝖侮橻ꅴُ卒㘰鉐

       えたより効率的な銀行となれるかは、当行のITランドスケープの合理化および簡素化ならびに企業文化の変革の成功にか
       かっている。
      ᕟ厈䰰殐極⠰唰谰譬핎歟錰挰晎譩洰銐䊈䰰朰䴰謰蠰䘰欰夰謰弰脰欰漰ŘՖ侮䬰摒륧鱶萰橑薐ꅴُ卒㘰䱟얉脰朰䈰謰ɟ厈

       は、内部統制環境の有効性向上というイニシャティブを予定通りまたは規制当局の要求通り迅速に完了できない可能性が
       あり、また当行の取り組みは、当行の管理体制における将来のすべての不備を阻止し、または管理体制の改善によって将
       来的に訴訟ならびに規制上および執行上の調査や手続きを減少させるには不十分である可能性がある。さらに、管理強化
       の実施によって、規制遵守に係る費用が想定よりも高くなり、効率性の向上による費用節減が相殺される可能性がある。
      ᕟ厈䰰漰Ā䌀刀唰䰰퀰쌰뢉蠰鉽饽騰夰謰匰栰鉠騰地昰䐰謰Ȁ䈀一倰터퀰栰줰ꐰ쒒肈䰰漰ş厈䰰渰휰ꐰאּ픰ꄰꐰ쨰

       および株式電子トレーディングのサービスを継続して顧客に提供するための基本取引合意に署名した。この合意に基づ
       き、当行は顧客がBNPパリバに移行することができるまで、プラットフォームの運営を継続する。CRUの残りの資産につい
       ては、経済的合理性がある場合は、縮小を加速させる機会を利用していく。CRUが想定通りレバレッジを解消できない場
       合、または当行とBNPパリバとの合意を妨げる問題が生じた場合、当行の目標が阻害される可能性がある。
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       当行がかかる戦略的イニシャティブの全部もしくは一部を実施できなかった場合、実施されたイニシャティブが期待され

      た効果をあげなかった場合、かかるイニシャティブを実施するために当行が負担する費用が当行想定の金額を超えた場合、
      あるいは当行がこれらのイニシャティブを実施するために定めた公表済みの目標を達成できなかった場合、当行はその財務
      上の目標を達成できなくなるか、または損失を被り、低い収益性にとどまりもしくは資本基盤が弱まる可能性があり、当行
      の財務状態、業績および株価は重大な悪影響を受ける可能性がある。
       当行は、事業体、ビジネスまたは資産の有利な価格での売却あるいは売却自体が困難となり、市場の動向にかかわらずか

      かる資産およびその他の投資により重大な損失を受ける可能性がある。
       当行は、ビジネスの簡素化および集中を行い、自己資本要件およびレバレッジ要件を充足またはこれらを超える水準を達

      成し、また有形株主資本利益率の目標の達成を促進する戦略の一環として、当行の中核事業に該当しない資産の売却もしく
      はかかる資産へのエクスポージャーを削減していく所存である。これは、当行の競合他社の多くもその自己資本比率および
      レバレッジ比率ならびに株主資本利益率を改善するため同様に資産を売却しようとしているため、現在および将来の市場環
      境においては困難となる可能性がある。当行は既に非中核資産の大部分を売却しており、当行が残りの非中核資産を期待通
      り迅速にかつ許容可能な価格で売却するのは、とりわけ困難である可能性がある。当行が事業体またはビジネスを売却する
      場合、当行は、売買契約の条件に基づく一定の損失またはリスクに引き続き晒される可能性があり、またかかる事業体また
      はビジネスの分離および売却のプロセスにより、オペレーティング・リスクまたはその他の損失が生じる可能性がある。厳
      しい事業環境や市場環境により、当行は、事業体、ビジネスまたは資産を有利な価格で売却すること、あるいは売却自体が
      不可能となる可能性がある。当行が計画通りにその資産を削減できない場合、当行は、その戦略に基づき設定された自己資
      本目標を達成することができなくなる可能性がある。
       当行が統合対象を見つけ出して統合を行うことは困難となる可能性があり、統合を実施してもこれを回避しても、当行の

      業績および株価が著しく損なわれる可能性がある。
       当行は随時、事業統合を検討している。重要な事業統合を発表しまたは完了した場合で、当該取引が高額すぎる、既存株

      主にとって希薄化をもたらす、または当行の競争力を増す可能性が低いと投資家が判断した場合、当行の株価または統合対
      象法人の株価は著しく下落する可能性がある。当行が統合する可能性のあるいかなるビジネスについても、当行があらゆる
      点で完璧な調査を行うことは一般に不可能である。その結果として、統合が予想通りに運ばない可能性がある。さらに、事
      業を統合する対象法人と当行の業務をうまく統合できない可能性がある。発表した事業統合を完了できなかった場合、また
      は当該統合において予想された恩恵を享受できなかった場合、当行の収益性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。またこ
      のような不首尾が、当行の事業見通しおよび運営に対する投資家の認識に影響をあたえ、当行の株価が下落する可能性があ
      る。さらには、重要な従業員の退職を招く可能性もあり、また従業員の残留を促すために報奨金を支払う必要があると当行
      が判断した場合は、費用の増大および収益性の減少を招く可能性もある。
       当行がさらなる事業統合を行うことを回避し、または発表したもしくは予想された統合を実現できなかった場合、市場参

      加者は、当行に対して否定的な認識を持つ可能性がある。当行はまた、特に新たな事業分野への事業の拡大を自律的成長の
      みによって行う場合には、競合他社と同様に迅速に、あるいは成功裡に実行することができないおそれもある。これらの認
      識や制約は、当行の事業に損失をもたらし、また当行のレピュテーションを毀損する可能性があり、当行の財務状態、業績
      および流動性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行の本国ドイツの市場およびグローバルな市場における激しい競争は、当行の収益および収益性に著しい悪影響を及ぼ

      し、今後も及ぼす可能性がある。
       ドイツおよびグローバルな市場における主な事業分野のすべてにおいて、競争が激しくなっている。当行が、当行に収益

      をもたらす魅力的な商品およびサービスの提供をもってかかる市場における競争環境に対処できなかった場合、当行は、そ
      の事業の重要な分野における市場シェアを失い、または業務の一部もしくは全部において損失を被る可能性がある。また、
      かかる市場における景気の低迷は、当行における価格圧力の増大や取引量の減少等を通じて、競争を激化させる可能性があ
      る。
       これまでに、複数の金融機関の間で大規模な合併および集中が行われてきた。かかる傾向は、当行の競合他社の一部の資

      本基盤および業務地域を著しく増大させ、証券およびその他の金融市場のグローバリゼーションを加速した。その結果、当
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      行は、当行より大規模で資金力があり、現地の市場においてより強固な地位を占める可能性のある金融機関と競争しなくて
      はならなくなった。
       他のユニバーサル・バンクや金融サービス会社といった従来の競合他社に加えて、新興企業やテクノロジー企業（「フィ

      ンテック」サービスを提供する企業を含む。）といった新たなグループが、将来の競合勢力としてバンキング・サービスお
      よび商品への興味を強めている。これらの新たな競合他社は、中核的な商品（支払い、基本貯蓄口座ならびに融資および投
      資アドバイザリー等）および新商品（ピアツーピア・レンディングや株式型クラウドファンディング等）の双方における競
      争を激化させる可能性がある。
      規制および監督に関するリスク

       金融業界の脆弱性および規制当局によるより全般的な検査の強化を受けて制定された、または提案される規制の見直し

      は、当行に多大な影響を及ぼしており、かつ引き続き影響を及ぼして、当行の事業および戦略的計画を実行する能力に悪影
      響を及ぼす可能性がある。当行が規制要件を遵守しなかった場合、管轄規制当局は、当行に対し、配当支払いや規制上適格
      な資本性金融商品に関する支払いを禁じるか、またはその他の措置を講じる可能性がある。
       世界規模の金融危機および欧州債務危機を受けて、政府および規制当局等は、規制の枠組み変更を通じて金融業界の将来

      の危機への対応力を強化するための取り組みを行ってきた。バーゼル銀行監督委員会（以下「バーゼル委員会」という。）
      やその他の基準設定機関によって概要を示された規制見直し計画は、その重点が様々な要素の実施に移行したことによっ
      て、新たな変革のペースは鈍化した。その結果、当行および金融機関全体にとっての不確実性は、これまでの年よりその水
      準は軽減されたものの、引き続き存在している。新たな法律および規制や現在の提案には、以下のものが含まれる。
      　－　より厳しい資本規制、レバレッジおよび流動性基準

      　－　報酬の慣行に係る制限
      　－　自己勘定取引その他の投資業務に係る制限
      　－　特別銀行税および金融取引税
      　－　金融危機に対応するための債権者の「ベイルイン」を含む再建・破綻処理権限
      　－　多額のエクスポージャー制限の厳格化
       －　ユーロ圏内およびその他の加盟国における一元化した銀行監督当局および銀行破綻処理当局の創設
      　－　一定の業務の預金受入業務からの分離
      　－　ストレス・テストおよび資金計画制度
      　－　報告要件の強化
      　－　デリバティブその他の金融商品、投資商品および市場インフラストラクチャーの見直し
       規制枠組改革の中核的要素として、バーゼル委員会は2010年12月、バーゼル３として知られる最低自己資本および流動性

      の基準に関する一連の包括的変更を公表し、これらの変更は「CRR/CRD4」および銀行再建・破綻処理指令（「BRRD」）とも
      呼ばれる欧州の一連の法令を通じて、2014年以降、欧州および国内（当行の場合ドイツ）の法律において実施されている。
       また、規制当局の既存の法律および規制の遵守に関する検査はより強化され、監督当局の要請は引き続き重要である。複

      数の新たな法律および規制の草案作成や実施が行われているが、まだ道半ばであり、監督当局の要請はまだ確定されておら
      ず、その具体的な影響は明らかではない。
       2019年６月27日、EU内の銀行の対応力をさらに強化するための包括的な一連の改革案（以下「銀行改革パッケージ」とい

      う。）が発効した。銀行改革パッケージには、所要自己資本規制（CRR）と呼ばれる金融機関および投資会社に対する健全性
      要件、資本要件に関する指令（CRD）と呼ばれる金融機関の活動へのアクセスならびに金融機関および投資会社に対する健全
      性の監視に関する指令、銀行破綻処理メカニズムの枠組みにおける信用機関および特定の投資会社の破綻の統一された規則
      および手続きを確立する欧州連合規則（以下「SRM規則」という。）ならびにBRRDに関する既存の規制の修正が含まれる。
       採択された修正には、バーゼル委員会が構築したグローバルな規制枠組み、いわゆるバーゼル合意（バーゼル１、２およ

      び３）を精緻化し補足するため、バーゼル委員会と金融安定理事会（以下「FSB」という。）との間で合意された規制枠組み
      について残された課題が含まれる。これには、特に相手先の信用リスクの分野および集中決済機関に対するエクスポー
      ジャーについてよりリスク感応度の高い資本要件、ならびに銀行が晒される可能性のある実際のリスクをより正確に反映す
      る方法、拘束力のあるレバレッジ比率、拘束力のある安定調達比率、大口エクスポージャー規制の強化、マーケット・リス
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      クに関する新たな報告要件（後の段階で自己資本要件により補足される可能性がある）およびドイツ銀行のようなグローバ
      ルにシステム上重要な金融機関（G-SII）がその破綻時に損失を負担できる一定の最低水準の資本およびその他の商品の保有
      （総  損失吸収力（TLAC））を義務付けることが含まれる。その他の施策は、EU経済を支援するための銀行の融資能力の向上
      や、EU資本市場の深化および流動性の強化において、銀行がその達成に貢献しやすくすることを目指すものである。多くの
      規定は2021年までは適用されないが、総損失吸収力（TLAC）要件を含む一部の規定は、2019年６月27日からすでに適用され
      ている。
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       2017年12月、バーゼル委員会は、国際的水準においてリスク・ウェイテッド・アセットの算出における一貫性を高め、銀
      行の自己資本比率の比較可能性を向上させることを目的とするバーゼル３フレームワークの追加改定に関する最終合意（以
      下「2017年12月合意」という。）を公表した。2017年12月合意には、信用リスクを定める標準的手法および内部格付手法の
      変更、オペレーショナル・リスクのフレームワークの改定ならびに「資本フロア」を72.5％とすることが含まれている。
      「資本フロア」は、銀行の内部モデルを使用して算出したリスク・ウェイテッド・アセットの値が、標準的手法を使用した
      場合と比べてどの程度下回ることを許容するかを定めるものである。この一連の改革は、バーゼル３フレームワークを最終
      化することを意図しており、標準的手法のリスク感応度をより高めて細分化を進める一方、銀行が内部モデルを使用できる
      範囲を縮小するものである。さらに、2017年12月合意は、当行のようなグローバルにシステム上重要な銀行（以下「G-SIB」
      という。）に対してTier１資本で充足すべきレバレッジ比率にバッファーを導入し、これを当該銀行に適用あるリスクベー
      スのG-SIBバッファー要件の50％としたが、これは銀行改革パッケージに含まれることとなった。バーゼル委員会は、2017年
      12月合意の変更の実施開始日を2022年１月１日とし、資本フロアについては、2027年１月までの５年間を経過措置期間とす
      ることについても合意した。
       バーゼル委員会はさらに、2019年１月14日、トレーディング勘定の抜本的見直し（以下「FRTB」という。）と呼ばれる

      マーケット・リスクに関する枠組みの改革について合意に達した（以下「2019年１月合意」という。）。最終基準の主な特
      徴としては、期待ショートフォール・モデルに依拠してエクスポージャーのリスク・ウェイトを決定する内部モデル・アプ
      ローチがある。当該基準は、モデル化が不能と考えられるリスクについて別個の資本要件を設け、内部モデル・アプローチ
      の代替手段として、よりリスク感応度が高い標準的手法を規定している。CRR                                     II（銀行改革パッケージの一部）は、EUの金
      融機関にFRTBを適用する最初のステップとして、改訂後の枠組みに基づくマーケット・リスクに関する特定の報告要件を導
      入し、FRTBに基づくマーケット・リスクに係る自己資本要件を設定するための追加的な規制を提案する権限を欧州委員会に
      与えた。
       2017年12月合意および2019年１月合意の実施に向けた法案は、2020年第２四半期または第３四半期に提出される見込みで

      ある。
       銀行改革パッケージは、規制上の自己資本要件および流動性要件の引き上げや、コスト増を引き起こすことにより、当行

      のビジネスに影響を及ぼす可能性が高い。また2017年12月合意および2019年１月合意も、法律として採択された場合、資本
      賦課の増加により当行のビジネスに影響を及ぼす可能性がある。
       これらの要件は、規制自己資本バッファー（それ自体増加を求められる可能性がある。）に追加される要件となったり、

      既に当行に課されている各種の要件に追加を行うものとなる可能性があり、また当該要件自体が当行の所要自己資本の大幅
      な増加を要請するものとなる可能性がある。
       規制当局は、銀行の規制方法に対して実質的な裁量を有しており、かかる裁量および規制当局が利用できる方法は、近年

      着実に増加している。進行中または将来の危機を受けて、各国政府および規制当局により、規制が必要に応じて課される可
      能性があり、特に当行のようなシステム上重要とみなされる金融機関に影響を及ぼすおそれがある。
       特に、当行を管轄する規制当局（ECBを含む。）は、単一監督メカニズム（「SSM」とも呼ばれる。）に基づき、監督上の

      検証・評価プロセス（以下「SREP」という。）等に関連してストレス・テストを実施することができ、金融機関の個別の状
      況に応じてリスク・ウェイテッド・アセットやその他の自己資本賦課においては認識されていないリスク（訴訟事案、規制
      措置および類似の事案に関するものを含む。）に対応するため、金融機関に自己資本の上積みを課す裁量ならびにその他の
      措置（当行の事業の制限または変更等）を講じるかまたはこれを要求する裁量を有する。こうした状況の中、ECBは、当行に
      SREPに基づく個別の自己資本要件（「第二の柱」要件と呼ばれる。）を課す可能性があり、これまでにも課してきた。「第
      二の柱」要件では、法定の最低自己資本水準およびバッファー要件に加え、普通株式等Tier                                           1資本についても要件を満たす
      必要があり、これらの要件を満たさなかった場合は、配当支払いの制限等の法的措置を直接課される可能性がある。
       ECBはまた、SREPに基づき、各銀行に対し「第二の柱」に基づく普通株式等Tier                                     1資本の追加の保有を推奨する通知（いわ

      ゆる「第二の柱」ガイダンス）を行う可能性があり、当行に通知を行ったことがある。「第二の柱」ガイダンスは法的拘束
      力を有さず、その不遵守は法的措置を自動的に招くものではないが、ECBは、各銀行が「第二の柱」ガイダンスを遵守するこ
      とを期待すると述べている。
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       またより一般的には、管轄規制当局は、当行が規制要件（特に法定の最低自己資本水準、「第二の柱」要件またはバッ
      ファー要件）を遵守しなかった場合や、当行のガバナンスおよびリスク管理プロセスに不十分な点があった場合には、当行
      に対し、株主に対する配当支払いや当行のその他の規制上適格な資本性金融商品の保有者に対する分配を禁じることができ
      る。  こうした事態は、例えば、当行が収益の減少により十分な利益を得られなかった場合や、訴訟事案、規制措置および類
      似の事案に起因する多額の資金流出の結果として生じる可能性がある。一般的に、定量的または定性的な規制要件が満たさ
      れない場合、当行の事業、財務状態および業績（株主に対する配当支払いもしくは当行のその他の規制上適格な資本性金融
      商品に関する分配を行う当行の能力や、場合によっては当行が現在行っている、あるいは将来行う予定である業務を行う当
      行の能力を含む。）に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       規制上および法律上の変更は、当行に対しより多額の自己資本およびベイルイン可能債務（銀行破綻時にベイルイン対象

      となる債務）を維持し、厳格化された流動性要件を遵守することを要請する。これらの要件が当行のビジネスモデル、財務
      状態、業績および競争環境全般に重大な影響を与える可能性がある。当行が自己資本規制または資金流動性の要件を十分な
      バッファーをもって達成することができない可能性があるとの市場の認識や、当行がかかる要件を上回る自己資本もしくは
      流動性を維持すべきであるとの市場の認識、またはこれらの要件を再び満たすことができないような場合は、当行の事業お
      よび業績に対するこれらの要因による影響を強める可能性がある。
       「CRR/CRD     4」の一連の法令の実施は、とりわけ、自己資本要件の強化および流動性要件の厳格化をもたらし、その一部と

      して、2019年１月１日までに段階的に適用された追加的な自己資本バッファー要件も含まれている。リスク測定に関する規
      則の厳格化ならびに銀行改革パッケージ、2017年12月合意および2019年１月合意が導入する追加の修正により、リスク・
      ウェイテッド・アセットおよびこれに対応する銀行の資本に対する要請がさらに増大し、（拘束力のある安定調達比率の導
      入等）流動性要件が厳格化した。さらに、銀行改革パッケージによる拘束力のあるレバレッジ比率（ドイツ法によって実施
      される際のレバレッジ比率バッファーを含む。）の導入により、当行のビジネスモデル、財務状態および業績に影響を与え
      る可能性がある。
       さらに、SRM規制、BRRDおよびドイツ再建・破綻処理法（Sanierungs-                                 und  Abwicklungsgesetz）に基づき、当行は、管轄

      破綻処理機関が各銀行の状況に応じて決定する、自己資本および適格負債に関する最低基準（MREL）を常に満たしていなけ
      ればならない。また、銀行改革パッケージは、G-SII（欧州におけるG-SIBの同義語）に対する新たな第一の柱の自己資本お
      よび適格負債に関する最低基準（MREL）要件を導入することによって、当行のようなG-SIBに対する金融安定理事会（FSB）
      の総損失吸収力（TLAC）基準を実施した。この新たな要件は、リスクに基づく分母およびリスク以外に基づく分母の双方を
      ベースとし、移行期間の後、総リスク・エクスポージャーの18％超、およびレバレッジ比率エクスポージャー測定尺度の
      6.75％（2021年12月31日までは、総リスク・エクスポージャーの16％超、レバレッジ比率エクスポージャー測定尺度の6％）
      に設定される。特定の適格性基準を満たすTier                      1またはTier      ２資本商品または債務は、かかる基準を満たすことができる。
      G-SIIによる他のG-SIIの総損失吸収力（TLAC）商品の保有には、控除規則が適用される。また管轄当局は、G-SIIに法定の最
      低要件を超える個別のMREL要件を課すことができる。
       総損失吸収力（TLAC、第一の柱のMREL）およびMRELの要件は、とりわけ破綻銀行を税金に頼らずに破綻処理することを確

      保するため、破綻処理における損失を吸収できる十分な額の金融商品の保持を銀行に要請するよう策定されている。その目
      的に向けて、ドイツの銀行による総損失吸収力（TLAC）要件の充足を容易にするため、ドイツの銀行が発行した特に定義さ
      れた一定の上位無担保債券（仕組み商品ではない債券等）に係る債務は、2017年以降、劣後債と明文上規定されていなくて
      も、他のあらゆる劣後性のない同行の無担保債務（預金、デリバティブ、マネーマーケット商品および特定の仕組み債券
      等）の下位に位置づけられることとなる一方、契約上の劣後債（Tier２資本商品等）に対しては引き続き上位に位置づけら
      れることとなる。
       EU内の銀行の債権者の債権の優先性について各国内の規則を整合させる作業の一環として、                                           BRRD  は現在、銀行が、劣後性

      のない同行の他の債券（「             上位  非優先」債券として扱われない債券を含む。）に対して（法令で定めるものだけでなく）そ
      の要項に従って下位に位置づけられ、同行の契約上劣後性のある債務（Tier２資本商品等）に優先する「                                                 上位  非優先」債券
      を発行することを認めている。かかる規則に基づき当行が発行する上記のような「                                       上位  非優先」債券は、その発行時点にお
      いて、従前の規則に基づいて既に発行されている「                        上位  非優先」債券と同順位になるものと予想される。このBRRDの修正は
      最終化され、2018年７月21日付でドイツ国内法として施行された。
       これらの要件を遵守しなければならないことにより、当行の事業、財務状態および業績に影響が及ぶ可能性があり、特に

      当行の資金調達費用が増加する可能性がある。
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       当行は、今後強化されていくこれらの規制上の要件を満たす十分な自己資本またはその他の損失吸収負債を有しないこと
      となる可能性がある。それは、その他Tier                    1（AT1）資本として適格の当行のハイブリッド資本証券の段階的な解消や、新基
      準 の下で規制自己資本もしくは損失吸収負債として認識される証券を当行が新規に発行できないといった規制上の変更その
      他の要因によっても、従前より厳しいリスク測定規則の適用やユーロの価値の対他通貨での将来の下落の結果としてリス
      ク・ウェイテッド・アセットが増加することによっても、リスク以外に基づくレバレッジ比率の遵守に関するより厳格な要
      件によっても、当行が重大な損失を被り普通株式Tier                          1資本の構成要素である留保利益が減少することによっても、または
      これらの組み合わせもしくはその他の要因によっても生じ得る。
       適用ある最低自己資本比率やバッファー要件、特定の「第二の柱」自己資本要件、レバレッジ比率要件または総損失吸収

      力（TLAC）もしくは自己資本および適格負債に関する最低基準（MREL）要件を満たす十分な自己資本を当行が維持できな
      かった場合、当行は、執行措置の対象となり、配当の支払、自社株の買戻し、その他の規制上の資本性金融商品に関する支
      払いおよび任意の報酬支払を制限される可能性がある。また当行は、リスクに基づく自己資本比率やレバレッジ比率引上げ
      の要請を満たすため、マージンの高いリスク・ウェイテッド・アセットを減少させることを含め、収益の発生や利益の増大
      よりも、自己資本の保全および増大を重視する戦略を採用する可能性がある。かかる場合に、もし当行が資本市場を通じた
      新たな資本調達により、またリスク・ウェイテッド・アセットの減少その他の方法により、その自己資本比率を規制上の最
      低基準まで増加させることができないような場合には、当行は、グループ再建計画の実施を要請される可能性がある。すな
      わち、これらの措置またはその他の私的なもしくは監督当局による措置によっても要求される自己資本比率水準まで回復せ
      ず、当行が破綻状態に陥るかまたはその蓋然性が高くなったとみなされる場合には、管轄当局は、単一破綻処理メカニズム
      （SRM）および適用ある法令に基づく破綻処理権限を適用する可能性がある。これが適用された場合、当行の株主利益の重大
      な希薄化をもたらすおそれがあり、また当行の株主または債権者の投資のすべてを失わせるおそれもある。
       自己資本要求規則（CRR）は、30暦日間の流動性ストレス・シナリオにおいて必要な流動性に対応するため、銀行に対し

      て、容易かつ迅速に現金に換金できる、担保提供されていない質の高い流動性資産を適正に確保することを求める新たな流
      動性カバレッジ要件を導入した。必要とされる流動性カバレッジ比率（LCR）は、銀行の純資金流出額に対する流動性バッ
      ファーの割合として計算される。また銀行は、自行の流動性バッファーにおける流動資産の内訳を、定期的に管轄当局に報
      告しなければならない。
       さらに銀行改革パッケージは、銀行に対して、満期までの期間が１年を超える十分に安定した資金調達源から銀行活動の

      資金を調達することを要求することによって中長期の資金調達リスクを削減すべく、安定調達比率                                               （NSFR）    を導入した。
      2021年６月28日以降適用される安定調達比率は、１年を超える所要安定的調達額に対する銀行の利用可能な安定的調達額の
      割合と定義されている。銀行は100％以上の安定調達比率を維持しなければならない。ECBは各銀行に対し、他の方法では銀
      行が流動性を継続的に確保できない場合、一般的な法定要件よりも厳しい流動性要件を課すことができる。安定調達比率
      （NSFR）は、当行グループ全体および単一監督メカニズム（SSM）の規制を受ける個々の事業体（親会社であるドイツ銀行を
      含む。）の双方に対して適用される。拘束力のある最低要件としてのこの比率を導入した場合、安定調達比率（NSFR）が適
      用される当行グループおよび適用ある当行子会社は、いずれも規制上の最低基準を上回ることを当行は期待している。ドイ
      ツ銀行についてこれを達成するため、当行単体の安定調達比率（NSFR）に係るポジション改善に向けて複数の構造上の施策
      に積極的に取り組んでいる。これらの施策が2021年６月までに成功裏に完了しない場合、当行のコスト負担が増加する可能
      性がある。
       流動性要件を満たすことができない場合、当行は、執行措置の対象となる可能性がある。さらに、流動性の維持または増

      加を求める要件により、当行の収益の発生や利益の増大を追求する活動が減少する可能性がある。
       2020年１月31日、欧州銀行監督機構およびECBは、監督機関、銀行およびその他の市場参加者に対して経済的打撃に対する

      EUの銀行の対応力を比較し評価する共通の分析枠組みを提供するよう設計された、EU域内2020年ストレス・テストを開始
      し、同時にテストにおけるマクロ経済シナリオを公表した。テストの結果は、銀行の流動性リスク管理フレームワークにつ
      いてECBが現在行っている監督上の評価（SREPを含む。）に盛り込まれる。ただし、ストレス・テストの結果は、監督上の資
      本要件および流動性要件に機械的に反映されるものではない。
       異なる法域、特に米国における当行の現地事業に関して、個別に自己資本を保有・計算し、流動性資金およびリスク管理

      に関する規則を遵守することを求められるケースもある。
       当行は、異なる法域における当行の現地事業に関して、個別に自己資本を保有・計算し、流動性資金およびリスク管理に

      関する規則を遵守することを求められている。米国では、連邦準備制度理事会が当行の米国での業務に高度健全性基準を課
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      す規則を採択している。2014年２月、連邦準備制度理事会は、ドイツ銀行のような特定の外国銀行（FBO）の米国での業務に
      ついて、米国で必要とされる体制を定めた規則ならびに当行の米国での業務に適用される高度健全性基準を採択した。2016
      年 ７月１日現在、当行のような、支店以外の米国内資産が500億米ドル以上ある大規模外国銀行は、これらの規則に基づき、
      別途の資本金を有する一流の米国中間持株会社を設立または指定し、当該外国銀行の米国子会社に対する保有持分のほぼす
      べてをかかる中間持株会社に保有させることが義務付けられた。米国連邦準備制度理事会は、米国中間持株会社の要件の対
      象となる外国銀行（FBO）が、複数の米国中間持株会社を設立または指定することについて、書面による要請があれば認める
      可能性がある。2016年７月１日、当行はDB                    USAコーポレーションを当行の米国中間持株会社に指定した。2018年３月、当行
      がその株式の約80％を所有するDWSグループGmbH                       & Co.  KGaA（以下「DWS」という。）を設立するために行った、当行のア
      セット・マネジメント部門の一部株式の新規公開が完了した。2018年４月、DWSの子会社としてDWS                                               USAコーポレーションが
      設立され、当行は、連邦準備制度理事会の承認受領後、同社を当行の第二の中間持株会社に指定し、当行の資産運用子会社
      を同社の傘下に置いた。これらの中間持株会社は、その指定日または設立日において、それぞれ米国のバーゼル３自己資本
      規制フレームワークに基づくリスクベース資本要件およびレバレッジ資本要件、資本計画およびストレス・テストの要件
      （段階的導入ベース）、米国流動性バッファー要件およびDB                             USAコーポレーションと同規模の一流の米国銀行持株会社に適
      用あるものと同等のその他の高度健全性基準に、連結ベースで服している。DB                                     USAコーポレーションに適用ある補足的レバ
      レッジ比率要件は、2018年１月に発効し、DWS                      USAコーポレーションもその設立時点から適用されている。連邦準備制度理事
      会は、DB     USAコーポレーションおよびDWS               USAコーポレーションのような米国中間持株会社およびその子会社ならびに当行の
      ニューヨーク支店などの外国銀行（FBO）の米国支店および代理店を検査する権限を有する。
       2019年10月10日、連邦準備制度理事会は、米国高度健全性基準の適用を適合させるため、大規模な外国銀行（FBO）の米国

      業務を、規模、複雑さおよびリスクに基づき分類する規則（以下「適合規則」（Tailoring                                           Rules）という。）を成立させ
      た。適合規則により、DB            USAコーポレーションやDWS             USAコーポレーションはある程度簡素化された資本要件に従うことを選
      択できるようになるが、適用される資本要件が大幅に変更されるものではない。とはいえ、当行の米国中間持株会社の                                                       短期
      ホールセール調達額の加重合計が750億ドル未満である限り                           、これらの米国中間持株会社に適用される流動性要件は、適合規
      則により若干緩和される。
       2,500億米ドル以上の資産を有する銀行持株会社として、ドイツ銀行AGは、ドッド・フランク・ウォールストリート改革お

      よび消費者保護法（改正済み。以下、「ドッド・フランク法」という。）第Ｉ編およびそれに基づく施行規則に基づき、そ
      の子会社および業務に関して、将来重大な資金難または経済的破綻に陥った場合の秩序ある破綻処理計画（以下「米国破綻
      処理計画」という。）を定期的に作成し、連邦準備制度理事会および連邦預金保険公社（以下「FDIC」という。）に提出す
      ることが義務付けられている。ドイツ銀行AGのような、外国に拠点を置きこれらの破綻処理計画要件の対象となる会社の場
      合、米国破綻処理計画は、その活動のすべてまたは重要な部分が米国に所在するかもしくは米国で実施されている子会社、
      支店、代理店および事業のみに適用される。当行は、2018年６月に直近の米国破綻処理計画を提出し、2018年12月に規制当
      局からの書面によるフィードバックを受領した。連邦準備制度理事会およびFDICは、当行の米国破綻処理計画に問題点はな
      いとしたが、計画におけるガバナンスのメカニズムおよびこれに関連する報告判断基準について不十分な点を一つ特定し
      た。当行は、2018年12月に受領したフィードバック書簡に対し、2019年４月１日に回答を提出した。その回答において当行
      は、不十分とされる点の改善案および当行の破綻処理能力の強化案について議論した。当行は、2020年７月１日までに、不
      十分とされる点の改善内容および当行の破綻処理能力の強化に関する直近の状況の説明を、連邦準備制度理事会およびFDIC
      に提出しなければならない。この提出の後、当行は次に米国破綻処理計画を2021年７月１日までに提出しなければならな
      い。連邦準備制度理事会およびFDICの双方が、当行の米国破綻処理計画を信頼性が低いと判断し、当行が要求された期間内
      にこれらの問題点を是正できなかった場合には、当行は、当行の運営および戦略にマイナスの影響を及ぼすかまたは成長を
      妨げるような方法で、事業、法人、オペレーショナル・システムないし企業内取引を再構築または再編することを求められ
      る可能性がある。当行はまた、より厳しい自己資本水準、レバレッジ要件もしくは流動性資金要件に服することや、一定の
      資産もしくは事業を売却することが必要となる可能性もある。
       DB  USAコーポレーションおよびDWS               USAコーポレーションは、いずれも2019年連邦準備制度理事会の包括的資本分析検査

      （CCAR）の対象であった。2019年６月27日、連邦準備制度理事会は、DB                                  USAコーポレーションおよびDWS               USAコーポレーショ
      ンが提出した2019年資本計画案について、異論はない旨を公表した。DB                                  USAコーポレーションおよびDWS               USAコーポレーショ
      ンは、2020年４月に次の資本計画案を連邦準備制度理事会に提出する。連邦準備制度理事会がこれらの資本計画案に対して
      異議を唱えた場合、当行の運営および戦略にマイナスの影響を及ぼすか、または米国における成長を妨げるような方法で資
      本の増加もしくは事業再編を求められる可能性がある。2020年３月４日、連邦準備制度理事会は、CCARの定量的評価と連邦
      準備制度理事会の自己資本規則におけるバッファー要件とを統合して、統一自己資本バッファー要件とするようCCARプロセ
      スを修正する規則を公表した。
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       米国連邦銀行規制当局は、2013年に米国の銀行組織に適用されるバーゼル３自己資本規制のフレームワークの要請を実施

      する最終規則を発表した。
       2014年９月、連邦準備制度理事会およびその他の米国規制当局は、大規模な米国銀行持株会社およびこれらの子会社であ

      る預託機関の一部を対象として、バーゼル委員会による修正後のバーゼル３流動性基準と概ね合致する流動性カバレッジ比
      率（LCR）要件を実施する最終規則を承認した。DB                        USAコーポレーションおよび当行の米国における主要な銀行子会社である
      ドイチェ・バンク・トラスト・カンパニー・アメリカズ（以下「DBTCA」という。）は、2017年４月１日よりLCR要件に全面
      的に服することになり、DWS              USAコーポレーションは、2018年４月に設立されて以降、段階的導入ベースにより流動性カバ
      レッジ比率（LCR）要件に服することになった。適合規則により、DB                                USAコーポレーション、DWS             USAコーポレーションおよび
      DBTCAに適用される流動性カバレッジ比率（LCR）要件は、2020年１月以降100％から85％に引き下げられた。
       2016年６月１日、連邦準備制度理事会および米国のその他の規制当局は、バーゼル３流動性フレームワークの第二の要素

      である安定調達比率（NSFR）の適用を実施する規則案を公表した。NSFRは、金融機関が十分な長期安定調達額を維持してい
      るか否かを測定するものである。適合規則によれば、当行の米国中間持株会社の短期ホールセール調達額の加重合計が750億
      ドル未満である限り、DB            USAコーポレーション、DWS             USAコーポレーションおよびDBTCAが服する安定調達比率（NSFR）は
      85％となるが、安定調達比率（NSFR）案はまだ最終になっておらず、そのため上記事業体にはまだこの要件に服していな
      い。
       2016年12月15日、連邦準備制度理事会は、金融安定理事会（FSB）の総損失吸収力（TLAC）基準を米国において実施する最

      終規則を採択した。最終規則は、米国外のG-SIBの米国中間持株会社（当行の米国中間持株会社であるDB                                                 USAコーポレーショ
      ンおよびDWS      USAコーポレーションを含む。）が総損失吸収力（TLAC）の最低基準額を維持することを特に要請しており、ま
      た別途、かかる米国中間持株会社が一定の要件を満たした長期債を最低基準額保持するよう要請している。
       上記を含む米国の規則および解釈により、当行は、米国内に保有する資産の削減や資本ないし流動性資金の投入、その他

      当行の米国事業の構造の変更を余儀なくされ、当行の米国子会社が当行に対して配当を支払う能力やその配当金額を制限す
      る可能性がある。当行が、米国での事業縮小を余儀なくされたり、他に投入すればより多くの利益を上げられたであろう資
      本または流動性を米国に投入することを余儀なくされる限り、かかる要件は、当行の事業、財務状態および業績に悪影響を
      及ぼす可能性がある。
       上記を含むいずれの自己資本強化規制または流動性資金強化規制も、当該提案が当行や金融市場の低迷時に発効し、その

      結果当行が資金調達を行わなければならないか、またはとりわけ現地の要件に従い特定の法域で流動性を増加させるその他
      の施策を講じなければならないような場合には、当行の事業、財務状態および業績ならびに当行の安定性に関する市場の認
      識に悪影響を与える可能性がある。現地の要件の変更に応じて当行が講じなければならない、または講じる必要があると判
      明したこのような施策は、当行の戦略的目標に合致せず、かつかかる目標の達成を遅らせる可能性がある。加えて、かかる
      規制が現在の見通しより速やかに実施されることになった場合、当行は、最も迅速かつ確実にこれを遵守する方法として、
      貸借対照表上の資産を減少させ、資産を売却し、またはその他の方法で一部の業務を切離し、または一定の事業分野を縮小
      しもしくはそこから撤退する決断をする可能性がある。上記の場合における当行の資金調達の努力は、当行の競合他社、な
      かでも当行と同様のまたは類似の自己資本規制に服する者もまた、同時期に資金調達を行わなければならない可能性が高い
      ことが予想されることにより、より大きな影響を受ける可能性がある。さらに、当行の一部の競合他社、とりわけ欧州連合
      加盟国以外に所在する者は、当行と同様のまたは類似の規制に服していない場合があり、これは当行を競争上不利な立場に
      追い込む可能性がある。
       上記の規制上の施策に加えて、当行のような金融機関は、市場心理により、規制上求められる最低基準を大きく上回る自

      己資本、流動性資金および損失吸収商品を維持することが推奨され、その結果、上記の当行への影響が増大し、または当行
      が自己資本を推奨される水準にまで増加させなかった場合は、市場において当行の資本は他の金融機関全般と比べて不十分
      であるとの認識をもたらす可能性がある。
       上記のような米国での自己資本要件その他の要件および他の法域での類似の規制により、グローバルな銀行の監督が分断

      化されるおそれがあるかは現時点では不明である。当行は、規制当局による免責に依拠することにより、自己資本比率要
      件、多額のエクスポージャー制限および一定の組織要件について、連結ベースと非連結ベースの両方ではなく連結ベースの
      みに基づいて遵守することを認められているが、監督の分断化は、こうした免責に依拠できることに悪影響を及ぼすおそれ
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      がある。当行は、かかる免責に依拠することができなくなった場合、連結ベースに加えて非連結ベースの自己資本規制その
      他の要件に対応しなければならず、またこれを遵守するために必要な措置を取らなければならなくなる。その結果、コスト
      も 大幅に上昇し、当行の収益性および配当支払能力にも悪影響が及ぶ可能性がある。
       当行の規制自己資本比率および流動性比率ならびに当行の株式または規制上の資本性金融商品に関する分配に利用可能な

      当行の資金は、当行の事業上の決定の影響を受けるが、かかる決定において、当行の利益とかかる金融商品の保有者の利益
      は一致しない可能性があり、当行が適用ある法律および関連する金融商品の条件に従って決定を行った結果、当行の株式ま
      たは規制上の資本性金融商品に関して全く支払いが行われないか、あるいは支払額が減少する可能性がある。
       当行の規制自己資本比率および流動性比率は、多くの要因（当行の事業運営に関して当行が行う決定ならびに当行の資本

      基盤、リスク・ウェイテッド・アセットおよび貸借対照表全般の管理、そして当行の資産への配分が認められているリス
      ク・ウェイトに関する規制、商業上のリスクおよびマーケット・リスクまたは当行の法的または規制上の手続に係る費用等
      の外部的要因を含む。）による影響を受ける。当行および当行の経営陣は、経営上の決定において（特に、収益が低調で、
      自己資本要件が強化された状況においては）、規制を受ける機関としての当行の利益ならびに当行の株主および債権者の利
      益を含め、広範な事項を考慮することを求められるが、資本増強および流動性資金の積み上げのための規制要件が最重要と
      なる可能性がある。その場合には、当行は資本および流動性管理に関する決定において、当行の株式またはその他Tier                                                       1資本
      商品のような規制自己資本に含める適格を有する当行発行の金融商品の保有者の利益を遵守することを要求されない。当行
      は、たとえ当行の規制上の資本性金融商品に関して不払い、評価減またはその他の再建もしくは破綻処理関連措置が発生す
      ることとなる場合であっても、実現可能な時期に行う（証券発行またはその他の方法による）増資を含め、一定の措置の実
      施を差し控えるよう決定する可能性がある。当行の決定が規制自己資本比率に及ぼす効果により、かかる規制上の資本性金
      融商品の保有者が、その保有する当該金融商品の投資価値の全部または一部を失う可能性があるが、当行の決定により、た
      とえ当該保有者が保有するかかる金融商品に関して不払い、評価減またはその他の再建もしくは破綻処理関連措置が生じる
      結果となった場合であっても、当該保有者は、当行に対してかかる決定に関する請求権を有しない。
       また、年度の利益および分配可能な準備金は、当行の株式に関する配当の支払いおよびその他の規制上の資本性金融商品

      に関する支払い（各資本性金融商品につき、その条件または法律の運用により決定される。）に利用可能な資金の重要な一
      部を構成しており、当行の財務的な見通し、財務状態もしくは収益性または当行の分配可能な準備金（それぞれ非連結ベー
      スで計算される。）の不利な変動は、配当やかかる資本性金融商品に関するその他の支払いを行う当行の能力に重大な悪影
      響を及ぼす可能性がある。加えて、当行は戦略を実行するにあたり多額の減損を計上し、この減損が非連結ベースの貸借対
      照表上での子会社の帳簿価額の減少や、利益および分配可能な準備金の減少をもたらす可能性がある。当行の非連結ベース
      の利益または分配可能な準備金を減少させるような将来の減損またはその他の事象により、将来、かかる支払いの全部また
      は一部ができないこととなる可能性がある。特に、訴訟事案、執行措置および類似の事案の和解金額に関する直接的な費用
      （とりわけこれらにつき当行が設定した引当金を上回る場合）や、その関連事業への影響は、これらが生じた場合にかかる
      分配可能な金額に影響を及ぼす可能性がある。
       さらに、ドイツの法律は、当行の株主または当行のその他の規制上の資本性金融商品（その他Tier                                              1資本商品等）の保有者

      に分配される、非連結ベースで計算される年度の利益およびその他の分配可能な準備金の範囲に制限を設けている。また、
      当行の経営陣は、適用ある法律に従い、適用ある会計原則に基づき分配に利用可能な資金の計算に関連するすべての金額に
      影響を与える広範な裁量権限を有する。かかる裁量権限による決定は、配当や規制上の資本性金融商品の条件に基づくその
      他の支払いを行う当行の能力に影響を及ぼす可能性がある。
       銀行および投資会社の再建・破綻処理に関する欧州およびドイツの法律により、当行の破綻処理の実現可能性を確保する

      ための措置が講じられた場合、または当行に破綻処理措置が課された場合には、当行の業務が重大な影響を受け、かつ当行
      の株主および債権者が損失を被る可能性がある。
       ドイツは、銀行同盟に加盟しているEU加盟国の銀行の破綻を処理するための主要な権限およびリソースを欧州レベルで一

      元化する単一破綻処理メカニズム（SRM）に参加している。SRMは、SRM規則およびドイツにおいてはドイツ再建・破綻処理法
      を通じて実施されている銀行再建・破綻処理指令（BRRD）に基づいている。また、破綻処理法
      （Abwicklungsmechanismusgesetz）により、ドイツの銀行破綻処理に関する諸法律がSRM規則に適合するよう改正された。
       SRM規則およびドイツ再建・破綻処理法は、銀行に対し再建・破綻処理計画の策定を要求し、かつ、公的機関に対し、破綻

      したまたは破綻しそうな銀行に介入する広範な権限を付与する。ECBの直接監督下にある銀行（当行等）については、単一破
      綻処理委員会（以下「SRB」という。）が破綻処理の実現可能性を評価し、破綻処理の実現可能性を確保するために銀行組織
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      に係る法律上および業務上の変更を要請することができる。SRBは、ある銀行が破綻したか、または破綻しそうであるとECB
      またはSRBにより判断され、かつ、特定のその他の条件が揃った場合に、SRM規則に基づき当該銀行のための破綻処理スキー
      ム を採用する責任を負う。欧州委員会および程度は低いものの欧州連合理事会は、SRBにより提案される破綻処理スキームを
      支持するか、またはこれに反対する役割を担っている。破綻処理スキームは、各国の管轄破綻処理機関（ドイツの場合、ド
      イツ連邦金融監督庁（           Bundesanstalt       f ü • Finanzdienstleistungsaufsicht、以下                  「BaFin」という。）により、BRRDを施行
      する国内法に沿って検討、実施される。破綻処理中の銀行に課され得る破綻処理措置には、当該銀行の株式、資産もしくは
      負債の他の法的主体への譲渡、株式の額面価額の減額（ゼロにすることも含む。）、株主利益の希薄化または株式の消却
      や、当該銀行の発行済み債券の条件の変更（例えば償還延期や適用金利の引下げなど）が含まれる可能性がある。さらに、
      銀行が破綻処理の対象となった場合、一定の適格無担保負債（特にドイツ銀行法に明記される特定の上位非優先債務）が償
      却され（ゼロにすることも含む。）、または株式に転換される（一般に「ベイルイン」と呼ばれる。）可能性もある。
       SRMは、破綻した金融機関が公的支援を必要としないようにするか、またはかかる必要性を減じることを目的としている。

      したがって、そのような金融機関への公的金融支援（もしあれば）は、ベイルイン権限等の破綻処理権限が最大限行使され
      利用された後の最終手段としてのみ行われる。当行の破綻処理実現可能性を確保するための措置を講じることや管轄破綻処
      理機関による破綻処理権限の行使は、当行の業務に重大な影響を及ぼし、当行の株主利益の著しい希薄化、さらには当行の
      株主または債権者の投資全額の喪失を招く可能性がある。
       金融危機を受けて採択されたまたは今後提案されるその他の規制の見直し（例えば、当行のデリバティブ業務、報酬、銀

      行税、預金保護、データ保護または提案中の金融取引税などに関する広範な新規制）は、当行の営業費用を大幅に増大さ
      せ、また当行のビジネスモデルにマイナスの影響を与える可能性がある。
       上記の所要自己資本やその他の要件に加え、当行は、様々な規制の見直し（とりわけ当行のデリバティブ業務、報酬、銀

      行税、預金保護、データ保護または提案中の金融取引税に関する規制など）の影響を受けており、今後も受けることが予想
      される。
       2012年８月16日、EUの店頭（以下「OTC」という。）デリバティブ、集中決済機関および取引情報蓄積機関に関する規制

      （以下「欧州市場基盤規制」または「EMIR」という。）が発効した。EMIRは、特定のクラスのOTCデリバティブに関する決済
      義務や各種報告および開示義務を含む多数の要件を導入した。EMIRの実施は、当行の利益率に悪影響を与える変更をもたら
      しており、また今後ももたらす可能性がある。改定された金融商品市場指令（以下「MiFID                                          II」という。）およびこれに対応
      した金融商品市場規則（以下「MiFIR」という。）は、2018年１月３日から当行に適用されており、そこには集中決済義務に
      服し標準化されたOTCデリバティブについて、トレーディングにおける義務が規定されている。
       米国では、ドッド・フランク法に、当行の運営に影響を及ぼすまたは及ぼしうる多くの規定がある。ドッド・フランク法

      の規定を実施する規制に基づき、当行は米国商品先物取引委員会（以下「CFTC」という。）にスワップ・ディーラーとして
      仮登録し、CFTCの幅広い監督の対象となった。CFTCにより定められたスワップ・ディーラーに関する規制は、当行に対し、
      コーポレート・ガバナンス、業務遂行、自己資本、証拠金、報告、決済、執行その他に関する多くの規制上の要件を課して
      いる。かかる規制はまた、当行に対して、一定の場合に米国外でまたは非米国人との間で行う取引についても一定の米国の
      規則を遵守することを要求する。EMIRおよびドッド・フランク法を実施するCFTC規制の規定範囲は多くの点で類似している
      が、一定のスワップ取引については、かなりの部分で両方の規制に服しなければならない可能性がある。但し、クロスボー
      ダー・スワップ規制に関するCFTCの指針に基づき、当行は、EMIRおよびMiFIDの要件を遵守することでCFTCの要件の遵守に代
      えることができる場合がある。ドッド・フランク法に基づく要件は、当行のデリバティブ事業に悪影響を及ぼし、特にかか
      る規制の対象とならない競合他社と比べて、当行の競争力を弱める可能性がある。
       また、ドッド・フランク法に基づき、証券派生スワップは、米証券取引委員会（以下「SEC」という。）の管轄下にある独

      立した規制制度の対象となっている。SECは最近になって、証券派生スワップを規制する一定の規則のクロスボーダー適用に
      言及した追補指針および規則改定を採択した。この規則制定により、証券派生スワップ・ディーラーの登録に係る具体的な
      スケジュールが設定されることになる。当行がSECに登録する適用時期は、2021年10月６日以降となる。その結果、当行のデ
      リバティブ事業にさらなる規制が課せられることが想定される。
       また、CRR/CRD       4の一連の法令は、経営陣の報酬の見直し（当該法令、ドイツ銀行法ならびに金融機関の報酬に係る規制

      （Institutsverg        ü tungsverordnung）を含むその他の適用ある規則および規制に定義される「重大なリスクテイカー」および
      その他の従業員に付与される賞与の上限設定を含む。）についても規定する。かかる報酬の規制（かかる規制の実施のため
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      に欧州銀行監督機構が公表した指針を含む。）により、当行は、有能な従業員の勧誘および雇用において、特にこうした上
      限やその他の制約の適用を受けない欧州連合加盟国以外に所在する競合他社と比べて不利になる可能性がある。
       金融危機を受け、ドイツや英国を含む複数の国では銀行税が導入されている。当行は銀行税として、2019年は６億2,200万

      ユーロ、2018年は６億9,000万ユーロ、2017年は５億9,600万ユーロを計上した。当行はまた、単一破綻処理メカニズム
      （SRM）に基づく単一破綻処理基金（2023年末までに、SRMに参加する加盟国のすべての銀行の付保預金残高の１％の水準を
      達成することを目標としている。）、ならびに改正欧州連合預金保証制度指令（以下「DGS指令」という。）に基づく法定の
      預金保証制度および投資家補償制度指令に基づく投資家補償制度に多額の拠出を行うことを要求されることになる。DGS指令
      は、2024年までの積立目標水準として、破綻処理基金と同様に付保預金残高の0.8％を設定しており、この積立のため法定の
      預金保護制度費用が大幅に増加した。さらにこれに関連して、2015年11月24日、欧州委員会は、銀行同盟に参加する加盟各
      国の現行の法定預金保証制度に参加する金融機関すべての銀行預金を対象とした欧州預金保険制度（「EDIS」）設立のため
      の規則案を提示した。現時点で将来の賦課金の全体的な影響を数量化することはできないが、かかる賦課金は、将来の当行
      の事業、財務状態および業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、一般データ保護規則（「GDPR」）に服しており、これにより、個人データの処理に関する当行の規制上の義務を

      増大（GDPRのデータ保護原則の遵守、データ主体の権利の数の増加および厳格なデータ漏洩通知の義務を含む。）させた。
      GDPRは、監督当局に対して広範な執行能力（不遵守に対して多額の罰金を課す能力を含む。）を付与し、またGDPR違反によ
      り影響を受ける個人が提訴できる権利を規定する。GDPRの遵守には、技術上および組織上の適切な措置への投資が必要とな
      り、当行はデータ保護に多大な資源を継続的に投入することを余儀なくされる可能性がある。当行がGDPRにより要求される
      基準を満たしていないことが判明した場合、当行のレピュテーションが損なわれ、データ保護監督当局により多額の罰金ま
      たは当行の個人データ処理能力に関する制限が課せられ、影響を受ける個人により提起された賠償請求に対して防御するこ
      とが必要になる可能性がある。これらはすべて、当行に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       欧州連合理事会が、EU加盟国が欧州連合の「強化された協力」手続に基づく金融取引税の導入を進めることを承認する決

      定を2013年１月に採択して以来、EU加盟国であるオーストリア、ベルギー、フランス、ドイツ、ギリシャ、イタリア、ポル
      トガル、スロヴァキア、スロヴェニアおよびスペインにおいて欧州金融取引税の導入の議論が行われている。これまでのと
      ころ、イタリアおよびフランスは上場株式の取引について国税を導入した。ドイツ財務大臣の新たな政治的公約を受けて最
      近発表された新法案により、欧州金融取引税が導入されるリスクは、日程は定まっていないものの、依然として存在する。
      当該金融取引税が採択された場合、その最終的内容によっては、コンプライアンス費用が発生する可能性がある。
      当行の内部管理体制に関するリスク

       当行が、適用法令や関連する監督当局の期待に沿って業務を遂行することを確保するには、堅固かつ効果的な内部管理体

      制および適切なインフラ（人材、方針および手続き、コントロールテストならびにITシステムから構成される。）が必要で
      ある。当行は、その内部管理体制およびインフラを強化する必要性を認識し、これを達成するための施策を進めてきた。こ
      れらの施策が奏功せずまたは遅延した場合、当行のレピュテーション、規制遵守状況および財務状態は重大な悪影響を受け
      る可能性があり、また戦略目標を達成する当行の能力が損なわれる可能性がある。
       当行のビジネスは、堅固かつ効果的な内部管理体制を維持する当行の能力に大きく依拠している。この能力は、当行が、

      非常に複雑で多数かつ多様な市場および通貨において高速、大量かつ高頻度に発生する、広範囲にわたる取引を日々処理し
      監視するのに必要なものである。さらに、そのような堅固かつ効果的な管理体制は、これを支える当行のインフラの十分性
      に依拠している。かかるインフラは、一般に、内部方針および手続き、テストプロトコルおよびITシステム、ならびにこれ
      らを実施しまた機能させるために必要な人材から構成される。効果的な管理体制は、取引の処理および決済、資産の評価、
      各種測定基準に対するリスクおよびポジションの特定、監視、集計、測定および報告、法律上、規制上およびコンプライア
      ンス上の目的における取引相手方および顧客の評価、見直しの検討、ならびに必要に応じた軽減および是正措置の実行を含
      むインフラ・システムおよび手続きに依拠している。これらは、規制報告やその他のデータ処理およびコンプライアンス業
      務にも必要不可欠である。
       当行の内部管理体制およびその基礎となるインフラは、いずれも当行の完全性や包括性の基準に至っていない分野が多

      く、また当行全体で十分に統合されていない。特に、当行のITインフラは、大幅なアップデートが必要な多数の異なるプ
      ラットフォームを使用しており、当行全体での運用の統一性が欠けている。当行の業務プロセスおよび関連する管理システ
      ムでは、しばしば手動による処理が要求され、完全に統合された自動システムおよびプロセスの場合と比べて、人為的な過
      誤やその他の運用上の問題のリスクが増大し、これにより経営陣への情報の報告が遅延し、また多くの調整および修正が必
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      要になる可能性がある。その結果、当行が規制報告およびその他のコンプライアンス要件を遵守し、または一貫性をもって
      規制当局の期待に応え、また場合によっては当行のリスクを包括的に管理するために、一貫して質の高い情報を適時に取得
      し または提供することはしばしば困難となっており、また多大な労力を要する。また、従業員の不適切な行動や当行サービ
      スを経由した禁止行為（金融犯罪対策法令に関するものを含む。）に悪用する第三者の試みを可能な限り特定するには、集
      中的な取り組みが要求される。
       また当行は、そのプロセスやインフラの不十分な点を補い、またはリスクを特定、管理もしくは制御するのに適切な水準

      の経験、年功および技能を持つ人材を常に確保できるとは限らず、必要な人材の勧誘および雇用はしばしば困難な状況で
      あった。このことは、既存の脆弱性を是正し、当行の事業活動に特有のリスクを管理する能力に影響を与えてきた。
       これらを背景に、当行の規制当局、取締役会およびグループ内部監査部門は、当行の業務に関する多くの正規の見直しや

      監査を通じて、当行の内部管理およびインフラにより一層かつ集中的に注目している。これらの見直しおよび監査により、
      当行の管理体制およびインフラの多くの要素に関して様々な改善の余地があることが特定されている。これには、取引の把
      握および認識、資産の分類、資産評価の枠組み、モデル、データやプロセスの一貫性、リスクの特定、測定および管理、な
      らびに法律、規制および監督当局の期待により要求されるその他のプロセスに関わるインフラが含まれる。また規制報告、
      マネーロンダリング対策ならびに金融犯罪の実行および隠ぺいを目的として当行の商品およびサービスを利用することを防
      止するための「顧客確認」（KYC）、制裁や通商禁止措置、市場行動その他の内部プロセスも含まれる。
       BaFin、ECBおよび連邦準備制度理事会を含む当行の主要規制当局もまた、当行の内部管理および関連するインフラに焦点

      を置いた多くの見直しを行った。これらの規制当局は、当行に対して、マネーロンダリング対策やその他の脆弱性（当行の
      インフラの統一性の欠如や手動の性質を含む。）の是正に取り組むよう正式に要請した。例えば、2018年９月21日、BaFin
      は、当行に対して、当行のAMLおよび特に当行の事業の一部における顧客確認（KYC）プロセスに関する管理およびコンプラ
      イアンス・インフラの改善措置を、今後数か月から数年の間にわたる所定のスケジュールで実施するよう要請する旨の命令
      を発布した。当行が業務を行うその他の国の現地の規制当局も、その法域に関する当行の管理体制やインフラの十分性の検
      討を行っている。当行が業務を行う多くの場所で当行を管轄し裁量権を有する各種規制当局の総体的な目標は概ね一致して
      おり、また、当行の内部管理やこれを支えるインフラにおける不備の一般的な課題も類似している一方で、内部管理の分野
      で当行に適用ある規制上の枠組みは、一般的にドイツ国内またはEU内レベルで適用されるものであり、当行が業務を行って
      いる世界各地の法域全体で一貫しているとは限らない。このことは、統一性の欠如を改善し、相互に円滑かつ迅速に通信す
      るための自動システムを導入する当行の努力を、より複雑にするとともにその費用を増大させている。
       上記の諸分野を改善するため、当行は、取引処理体制の実効性の向上、管理やインフラの強化、非財務リスクの管理およ

      び従業員の技能の向上のためのいくつかの主要な施策を講じている。当行は、これらの施策により、近年当行が服している
      訴訟や規制および執行当局による調査・手続きを招いた状況の多くを回避し、また法律や規制を遵守し、監督当局の期待に
      応える当行の能力を向上させることができるようになると考えている。特に当行は、事業の複雑性を軽減し、プロセスやビ
      ジネスおよびセカンドラインの管理を統合し自動化する取り組みを行っている。当行はまた、一定の事業や高リスク諸国か
      ら撤退し、多数の顧客の選択的なオフボーディングを行い、コンプライアンスを重視する文化と管理部門の強化を進めた。
      しかしながら、当行は、当行の予定や規制当局の要求通り迅速にこれらの施策を完了することができない可能性があり、ま
      た当行の取り組みは、既存の不備を是正しかつ将来の不備を予防し、今後の訴訟や規制および執行当局の調査、手続きおよ
      び批判を減少させるには不十分である可能性がある。当行はまた、これらの施策に莫大な費用が発生した場合、特に当行の
      業績や収益性が困難に陥っている時期やコスト削減に注力している時期には、十分な資源を早急に提供することができず、
      または全く提供することができない可能性もある。当行がそのインフラおよび管理体制を適時にかつ大幅に改善することが
      できない場合、一定の種類の商品もしくは事業、取引相手方または地域へのエクスポージャーの削減またはその終了を当行
      が決定し、または規制当局が当行に対して要求する可能性があり、その場合、かかる要求の程度によっては、現在のビジネ
      スモデルに基づき利益を計上する当行の能力が著しく損なわれる可能性がある。
       規制当局はまた、当行の管理体制における不備により生じる追加リスクを反映するために、自己資本の上積みを課して、

      当行に適用ある自己資本規制に基づき直接要求されるものに追加して、自己資本バッファーを求めることができる。究極的
      には、規制当局はその管轄下にある事業および地域における営業許可を停止し、または徹底的かつ高いコストのかかる是正
      措置を要求することができる。さらに、インフラおよび管理体制の強化の実施によって、規制遵守に係る費用が想定よりも
      高くなり、効率性の向上による費用節減が相殺されもしくはこれを上回り、または当行の収益性に著しく影響する可能性が
      ある。上記のいずれの要素も、戦略を適時に実施する当行の能力、あるいは実施すること自体に係る当行の能力に影響を及
      ぼす可能性がある。
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       BaFinは、当行に対して、マネーロンダリング対策および顧客確認プロセスに関する当行の管理およびコンプライアンス・
      インフラの改善を命じており、これらの措置の実施を監視する特別代表を任命した。当行が定められた期限までに当行のイ
      ン フラおよび管理体制を大幅に改善することができない場合、当行の業績、財務状態またはレピュテーションは重大な悪影
      響を受ける可能性がある。
       2018年９月21日、BaFinは当行に対して、AMLおよび特に当行の事業の一部におけるKYCプロセスに関する当行の管理および

      コンプライアンス・インフラの改善措置を、今後数か月から数年の間にわたる所定のスケジュールで実施するよう要請する
      命令を発布した。BaFinはまた、これらの措置の実施に関する当行の遵守や進捗状況の特定事項を四半期ベースでBaFinに報
      告する特別代表としてKPMGを任命した。2019年２月、BaFinは、コルレス銀行業務における当行の内部管理体制を監視するた
      め、特別代表の職務範囲を拡大した。当行のAMLおよびKYCプロセスや、金融犯罪の実行および隠ぺいを目的として当行の商
      品およびサービスを利用することを防止するためのその他の内部プロセス、ならびにこれらの分野での当行の取り組みにつ
      いて責任を負う当行の従業員は、引き続き複数の法域で規制当局による検査の対象となっている。当行が、定められた期限
      までに当行のインフラおよび管理体制を大幅に改善することができない場合、当行の業績、財務状態またはレピュテーショ
      ンは重大な悪影響を受ける可能性がある。例えば、BaFinなどの一部の規制当局は、罰金を賦課しまたは当行に対して一定の
      種類の商品もしくは事業または取引相手方もしくは地方との関係へのエクスポージャーの削減またはその終了を要求する可
      能性が高く、その場合、かかる要求の程度によっては、現在のビジネスモデルに基づき利益を計上する当行の能力が著しく
      損なわれる可能性がある。
      訴訟、規制上の執行案件および調査に関するリスク

       当行は、規制が厳しく強化され、訴訟が頻繁に行われる環境下で業務を行っており、これにより当行は、多額で見積るこ

      とが困難な負債およびその他の費用ならびに法律上および規制上の制裁およびレピュテーション上の悪影響に潜在的に晒さ
      れている。
       金融業界は、最も厳しく規制されている業界の一つである。全世界における当行の業務は、当行が業務を行う法域の中央

      銀行および規制当局による規制および監督を受けている。近年、多くの分野において規制および監督は強化され、規制当
      局、法執行当局および政府機関等は、金融機関に対してより厳しい監督および検査を受けるよう求めてきており、その結
      果、規制上の調査や執行措置が追加されてきた。この傾向は、世界金融危機および欧州債務危機により著しく加速した。金
      融機関に対する法律上および規制上の手続きの和解のために規制当局および法執行当局が要求する条件は急激にその厳しさ
      を増しており、近年の和解では、前例のない高額な制裁金や刑事上の制裁が含まれている。その結果、当行は、義務負担や
      規制当局による制裁の水準の増大に引き続き対処しなければならず、またこれらの義務負担や制裁に応じるために費用の増
      大および追加資金の投入を余儀なくされる可能性がある。規制当局による制裁は、現地ライセンスの地位の変更または特定
      のビジネスの廃止命令を含むことがある。
       当行およびその子会社は、世界中の法域において様々な訴訟手続（民事集団訴訟を含む。）、仲裁手続およびその他の第

      三者との紛争ならびに行政手続および民事および刑事双方の当局による調査に服している。当行に対する係争中の訴訟、執
      行および類似案件の解決により発生する費用は、引き続き短期ないし中期的に多額なものとなり、また当行の事業、財務状
      態および業績に悪影響を及ぼすものと予想される。訴訟および規制案件には多くの不確実性が伴い、各案件の結果を確実に
      予想することはできない。当行は、最終的な判決が下され責任が確定する前に、訴訟または行政手続を和解で解決する可能
      性がある。当行は、請求に対して有効な防御策を有すると確信する場合であっても、かかる責任につき争い続けることによ
      る費用、経営努力または業務上、規制上もしくはレピュテーション上の悪影響を回避するためといったさまざまな理由によ
      り、早期解決をはかる場合がある。当行はまた、勝訴できなかったことによる潜在的な影響が和解費用に比べて過大である
      と考えられる場合に、かかる早期の解決を行う可能性がある。さらに当行は、同様の理由により、当行に法律上補償義務が
      ないと確信する場合でも相手方の損失を補償する場合がある。法的リスクの財務上の影響は大きい可能性があるが、その予
      測および定量化は困難または不可能であり、最終的に支払われる金額は、かかるリスクを補償するための引当金やかかるリ
      スクを評価した偶発債務を上回る可能性がある。
       当行または当行の現在もしくは過去の従業員に対する現在係争中の訴訟は、当行に対して、判決、和解、罰金または制裁

      金だけでなく、レピュテーション上の重大な悪影響をもたらす可能性がある。かかる手続きにより生じる当行のレピュテー
      ションの毀損のリスクもまた、数量化が困難または不可能である。　
       規制当局は、その和解提案において、以前にも増して不正行為の承認を求めるようになっている。これは、その後の民事

      訴訟またはいわゆる「常習犯」法に基づく措置におけるエクスポージャーの増加につながる可能性があり、ある法律に基づ
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      き罪を犯したと決定された個人または主体は、その他の法律に基づく事業活動の制限やレピュテーション上の悪影響を受け
      る可能性がある。また、米国司法省（DOJ）は、ある会社が不正行為にかかる民事上および刑事上の調査協力による減免措置
      を 受けるためには、不正行為の疑いについて責任のある個人に関するすべての関連事実を当該会社が調査当局に提供するこ
      とを条件としている。この方針により、当行が調査に関連して該当する個人について十分な情報を提供していないとDOJが判
      断した場合には、罰金および制裁金の増額が生じる可能性がある。他の政府当局も同様の方針を採用する可能性がある。
       また、当行が服するいくつかの案件の類似案件から発生する法的リスクの財務上の影響は、金融業界の多くの関係者に

      とって非常に大きなものとなっており、罰金や和解金の額は市場参加者の予想を大幅に上回り、近年では上記の通り予測不
      能な水準にまで急激に増大した。類似案件における他社の経験（和解条件を含む。）は、当行がこれらの法的リスクについ
      て計上する引当金の水準を決定する際に考慮する要素に含まれる。他の金融機関が関与する案件の近年の展開が結果の予測
      可能性をより不確実なものとしており、当行は引当金を追加しなければならない可能性がある。さらに、これらの案件に関
      する当行の調査および防御のコストは、それ自体が多大なものである。異なる法域の規制当局間または同一法域内の異なる
      権限を有する規制当局間の調整不足により、さらなる不確実性が生じる場合があり、その結果、当行が各規制当局との間で
      同時に和解に至ることが困難になる可能性がある。当行が、当行の服する訴訟および規制案件から、当行の予測および適用
      ある会計規則に従って計算した金額を上回る財務上の影響を受ける場合、当該リスクに関する当行の引当金は、これらの影
      響を補償するには大幅に不足する結果となりうる。これは、当行の業績、財務状態またはレピュテーションならびに自己資
      本比率、レバレッジ比率および流動性比率を市場参加者および規制当局が期待する水準に維持する当行の能力に重大な悪影
      響を与える可能性がある。その場合、当行は、これらの比率を改善するために、不足額への引当てによる悪影響に相当する
      金額につき、リスク・ウェイテッド・アセットの削減（当行に不利な条件によるものを含む。）または大幅なコスト削減を
      行うことが必要と認識する可能性がある。
       当行は、現在、銀行間およびディーラー取引金利に関する規制当局および法執行当局の業界全体に及ぶ調査ならびに民事

      訴訟の対象となっている。本件の注目の高さや他の金融機関の和解交渉の状況など多数の不確実性により、本件の最終的な
      結果は予測不能であるが、当行の業績、財務状態およびレピュテーションに重大な悪影響を与える可能性がある。
       当行は、様々な規制当局および法執行当局より、ロンドン銀行間取引金利（LIBOR）、欧州銀行間取引金利（EURIBOR）、

      東京銀行間取引金利（TIBOR）その他の銀行間およびディーラー取引金利の設定に関する業界全体に及ぶ調査に関連して、情
      報提供の要請に対じまたこれに協力した。進行中の調査の結果によっては、当行に重大な金銭的制裁やその他の措置が課せ
      られる可能性がある。
       既に公表した通り、金利デリバティブのトレーディングにおける反競争的行為に関する2013年12月４日付の和解契約に基

      づき、当行は欧州委員会に対して７億2,500万ユーロを支払った。また、既に公表したとおり、当行は2015年４月23日、
      LIBOR、EURIBORおよびTIBORの設定に関する不正行為の調査を決着させるため、DOJ、CFTC、FCAおよびニューヨーク州金融監
      督局（「DFS」)との間でそれぞれ和解に達した。和解条件に基づき、当行は、DOJ、CFTCおよびDFSに対して21億7,500万米ド
      ル、またFCAに対し２億2,680万英ポンドの制裁金を支払った。DOJとの合意解決の一環として、DBグループ・サービシズ
      （UK）リミテッド（当行の間接所有全額出資子会社）が米国コネティカット地区連邦地方裁判所において通信詐欺の１つの
      訴因について有罪答弁を行い、当行は３年を期限とする訴追延期合意を行い、当該期間は2018年に満了した。2017年10月25
      日、当行は、米国の州検事長のワーキング・グループとの間で、その銀行間取引金利に関する調査を決着させる和解を締結
      した。和解条件の一つとして、当行は、２億2,000万米ドルの和解金を支払った。上記の和解に関連して当行が行った事実に
      関する承認は、当行が係争中および将来の請求に対して防御することを困難にする可能性がある。各種の銀行間取引金利の
      設定に関する当行への調査はそのほかにも続いている。
       また、当行は、各種の銀行間および／またはディーラー取引金利の設定に関する操作の疑いについて、42件の米国民事訴

      訟ならびに英国、イスラエルおよびアルゼンチンの各国で係争中の単一の訴訟の当事者となっている。推定集団訴訟を含む
      それらの民事訴訟の多くは、米国ニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所（SDNY）において、当行およびその他多数の被告
      に対して係属している。これらの米国民事訴訟のうち３件を除くすべてが、米ドルLIBOR設定に関する操作により損失を被っ
      たと主張する当事者を代理して提起されたものである。米ドルLIBORに関連しない当行に対する３件の民事訴訟もまた、SDNY
      に提起されており、これらは英ポンドLIBORに関する１件の集団訴訟、スイスフランLIBORに関する１件の訴訟ならびに２つ
      のシンガポールドル金利指標、シンガポール銀行間取引金利（SIBOR）およびスワップ・オファー・レート（SOR）に関する
      １件の訴訟からなる。
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       当行は、銀行間およびディーラー取引金利の件が当行に与える影響を予想することができないが、政府機関による罰金、
      当行に責任があるとされた場合の民事訴訟における損害賠償、法律上および規制上の制裁（刑事上の制裁の可能性を含
      む。）ならびにその他の措置が含まれる可能性がある。
       規制当局および法執行当局は、特に、当行の仲介者およびコンサルタントの雇用に関して、当行の米国海外腐敗行為防止

      法およびその他の法律の遵守状況を調査している。
       SECやDOJを含む様々な法域における特定の規制当局および法執行当局は、特に、当行の仲介者およびコンサルタントの雇

      用に関して、当行の米国海外腐敗行為防止法およびその他の法律の遵守状況を調査している。当行は、これらの調査に応じ
      ておりまた協力を続けている。その他の法域における特定の規制当局も、これらの調査の概要を把握している。法律または
      規制の違反が生じたことが判明しまたは生じたと主張され、執行措置の申立てが行われた場合、これに関する法律上および
      規制上の制裁は、当行の業績、財務状態およびレピュテーションに重大な悪影響を与える可能性がある。
       当行は、現在、ポストバンクの全株式の取得に関する当行の株式公開買付けに関連した民事訴訟に服している。本件に対

      する当行の財務的エクスポージャーの程度は重大なものとなる可能性があり、当行のレピュテーションが損なわれる可能性
      がある。
       2010年９月、当行は、ドイツ・ポストバンクAG（「ポストバンク」）の全株式を取得する株式公開買付けを発表し、また

      2010年10月、当行は、正式な入札関連書類を発行した。株式公開買付けにおいて、当行は、ポストバンク株主に対し、ポス
      トバンク株式１株につき25ユーロの対価を提示した。この株式公開買付けは、合計で約4,820万株のポストバンク株式につい
      て応諾された。
       2010年11月、株式公開買付けに応じたポストバンクの旧株主であるエフェクテン・シュピーゲルAG（Effecten-Spiegel

      AG）は、かかる提示価格が著しく低く、ドイツの適用ある法律に基づき決定されたものではないと主張し、当行に対して訴
      訟を提起した。原告は、当行が、遅くとも2009年にはポストバンクの全株式について強制株式公開買付けを行う義務があっ
      たと主張する。原告はまた、遅くとも2009年には、ポストバンクにおけるドイツポストAGの議決権が、ドイツ公開買付法第
      30条に従って当行に帰属されるべきであったと主張する。上記に基づき、原告は、2010年の株式公開買付けにおいて当行が
      提示した対価は、１株当たり57.25ユーロまで増額される必要があると主張している。
       ケルン地方裁判所（Landgericht）は2011年に当該請求を棄却し、ケルン控訴裁判所は2012年に上訴を棄却した。連邦裁判

      所は、ケルン控訴裁判所の判決を破棄し、本件を控訴裁判所に差し戻した。その判決において、連邦裁判所は、控訴裁判
      が、当行とドイツポストAGが2009年に「共同した」とする原告の主張を十分に考慮していないと述べた。
       2014年以降、2010年の株式公開買付けに応じたその他のポストバンクの旧株主が、当行に対して、エフェクテン・シュ

      ピーゲルAGと同様の訴訟を提起している。これらはケルン地方裁判所およびケルン高等裁判所においてそれぞれ係争中であ
      る。2017年10月20日、ケルン地方裁判所は、１件の手続きに統合された合計14件の訴えについて、請求を認める決定を下し
      た。ケルン地方裁判所は、当行が2008年時点において強制株式公開買付けを行う義務を負っており、したがって株式公開買
      付けにおいて提示される適切な対価は１株当たり57.25ユーロであったはずであるとの見解を示した。その結果、支払済みの
      対価を考慮すると、株式公開買付けを承諾した投資家に対して支払われるべき１株当たりの追加対価は、32.25ユーロとな
      る。当行は、当該決定に対し、これを不服として上訴し、かかる上訴は、エフェクテン・シュピーゲルAGの上訴審も行って
      いるケルン高等裁判所第13部に係属している。
       2017年11月８日、ケルン高等裁判所においてエフェクテン・シュピーゲルの件の審問が行われた。かかる審問において、

      高等裁判所はケルン地方裁判所の決定を否定し、当行には2008年ないし2009年において強制株式公開買付けを行う義務はな
      かったとする予備見解を示した。高等裁判所は、2019年２月19日付の通知により、ケルン地方裁判所が共同行為があったと
      認める（そして2017年10月の原告の主張を認める）のに十分であると判断した契約上の規定について、これが共同行為の根
      拠となりうるとすることには未だに疑問がある旨を当事者に伝えた。こうした状況のもと、高等裁判所は、双方の件につい
      て、追加の証拠を集め、複数の証人を召喚することを決定し、2019年10月30日以降、複数回にわたる審問で証言の聴取が行
      われた。聴取を受ける個人には、当行、ドイツポストAGおよびポストバンクの現在および過去の取締役会メンバーや、ポス
      トバンクの取引に関与したその他の者が含まれる。裁判所はさらに、当該取引に関する文書の作成を命じた。
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       当行に対しては、2017年末近くに多くの追加訴訟が提起されており、これらの請求は、ほぼ全てが現在ケルン地方裁判所
      において係争中である。新たな原告には、2010年の株式公開買付けにおける当行提示のポストバンク株式の対価は、１株当
      たり64.25ユーロまで増額されるべきであると主張する者もいる。
       これらの件に関する当行に対する支払いの請求は、合計で７億ユーロ近く（利息を除く。）に上る。

       2015年９月、ポストバンクの旧株主は、2015年８月にポストバンクの株主総会で採択された少数株主からの株式買い取り

      （スクイーズアウト）の決議無効を求め、ポストバンクに対する株主訴訟をケルン地方裁判所に提起した。原告は、なかで
      も当行が2009年により高い価格で強制株式公開買付けを行うべきであったのにこれを行わなかったとの主張に基づき、当行
      のポストバンク株式に関する議決権を停止すべきであると主張している。スクイーズアウトは確定しており、この訴訟手続
      により覆る余地はないが、損害賠償金の支払いが発生する可能性がある。本訴訟における原告は、上記のエフェクテン・
      シュピーゲル訴訟におけるのと同様の法的主張を述べている。2017年10月20日の決定において、ケルン地方裁判所は、スク
      イーズアウトの決議は無効との判断を下した。但し裁判所は、主張される当行の強制株式公開買付けの不履行による議決権
      の停止に依拠したのではなく、ポストバンクが、2015年８月のポストバンク株主総会においてポストバンク株主の情報請求
      権を侵害したことを根拠とした。ポストバンクは、この決定に対し、これを不服として上訴している。ケルン高等裁判所
      は、2020年５月７日に口頭審問を予定している。　
       当行が、2010年の株式公開買付けの前に全てのポストバンク株式について強制株式公開買付けを行う義務を負っていたか

      否かの法的論点は、係争中の２件の価格評価請求手続（Spruchverfahren）にも影響する可能性がある。これらの手続きは、
      2015年のポストバンク株主のスクイーズアウトに関連して提示された現金対価、ならびに2012年のDBフィナンツ-ホールディ
      ングAG（現DBベタイリグンクス-ホールディングGmbH）とポストバンクの間の経営支配および損益移転契約（Beherrschungs-
      und  Gewinnabf     ü hrungsvertrag）の締結に関連して提示された現金対価およびこれに関連して支払われた年間確定配当の増額
      を求めて、ポストバンクの旧株主により提起されたものである。
       価格評価請求手続において、申立人らは、適切な現金対価を決定するにあたっては、当行が57.25ユーロの提示価格でポス

      トバンクの強制株式公開買付けを実施すべき潜在的な義務があったことは明白であると主張している。ケルン地方裁判所
      は、当初この２件の手続きにおいてこの申立人らの法的見解を容認していたが、2019年６月の判決において、同裁判所は、
      経営支配および損益移転契約の締結に関連して、当該価格評価請求手続におけるこの法的見解から明示的に軌道修正した。
      この判決によれば、当行が、2020年の株式公開買付けの前に全てのポストバンク株式について強制株式公開買付けを行う義
      務を負っていたか否かの論点は、適切な現金対価の決定には関連性がないとされた。ケルン地方裁判所は、スクイーズアウ
      トに関連する価格評価請求手続においても、同一の法的見解を取る可能性が高いものと思われる。
       本件に対する当行の財務的エクスポージャーの程度は重大なものとなる可能性があり、当行のレピュテーションが損なわ

      れる可能性がある。
       当行は、モスクワおよびロンドンにおいて一定の顧客により実行された株式取引の状況を調査し、当該取引について複数

      の法域の規制当局および法執行当局に通知している。法律または規制の違反が発生したことが判明した場合、これにより生
      じる当行に対する制裁金は、当行の業績、財務状態およびレピュテーションに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、モスクワおよびロンドンにおいて一定の顧客により当行との間で実行された、互いに相殺する関係にある株式取

      引の状況を調査した。調査対象の取引の合計額は多大である。法律、規制および方針に対する違反の可能性および関連する
      内部統制環境についての当行による内部調査は終了し、特定された調査結果を検討した。現在までに、当行の方針に対する
      一定の違反および当行の統制環境における不備が特定されている。当行は、この調査について複数の法域（ドイツ、ロシ
      ア、英国および米国を含む。）の規制当局および法執行当局に通知しており、また本件に関与した一部の個人に対して懲戒
      処分を実行した。
       2017年１月30日および31日、ニューヨーク州金融監督局（DFS）と英国金融行動監督機構（FCA）は、本件の調査に関しそ

      れぞれ当行と和解したことを発表した。この和解をもって、DFSおよびFCAによる当行インベストメント・バンキング部門の
      マネーロンダリング対策（AML）管理部門に対する調査は、上記株式取引に関する調査を含めて終了した。DFSとの和解契約
      の条件に基づき、当行は同意命令（consent                    order）に服し、民事制裁金として４億2,500万米ドルを支払うこと、ならびに当
      行の米国銀行子会社であるドイチェ・バンク・トラスト・カンパニー・アメリカズ（DBTCA）および当行のニューヨーク支店
      によるまたはこれらを通じた活動に関連しまたは影響した、既存のマネーロンダリング対策コンプライアンス・プログラム
      に対する包括的な検査を行うため、向こう２年間について独立した監視人を一名設置することに同意した。また当行は、FCA
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      との間の和解契約の条件に基づき、民事制裁金として約１億6,300万ポンド支払うことに同意した。2017年５月30日、連邦準
      備制度理事会は、当行との間で、本事案および同理事会により特定された追加のマネーロンダリング対策上の問題を決着さ
      せ る和解に至ったことを発表した。当行は、4,100万米ドルの制裁金を支払った。当行は、当行の銀行秘密法／マネーロンダ
      リング対策プログラムを評価し、DBTCAの特定の海外コルレス銀行業務を審査する独立の第三者を置くことにも合意した。当
      行はまた、書面による改善の計画およびプログラムの提出を求められている。
       当行は引き続き、規制当局および法執行当局（これらの証券取引に係る独自の調査を行っているDOJを含む。）に協力して

      いる。法律または規制の違反が生じたことが判明した場合、これに関する法律上および規制上の制裁は、当行の業績、財務
      状態およびレピュテーションに重大な悪影響を与える可能性がある。
       当行は現在、配当金の支払いに対して課される源泉徴収税に関しドイツの税額控除または還付を受ける目的で、ドイツ株

      の顧客により配当金基準日前後に行われた取引（いわゆるCUM-EX取引）に関して、規制当局および法執行当局による業界全
      体に対する調査および捜査の対象とされている。さらに当行は、租税債務および第三者（例えば元契約相手方、保管銀行、
      投資家および他の市場参加者）による民事上の請求（当行が直接関与していない刑事手続における判決の結果によるものを
      含む。）を受けるおそれに晒されている。捜査の進展、裁判所の手続き、当局による行為および第三者による請求の主張な
      ど多数の不確実性により、本件の最終的な結果は予測不能であるが、当行の業績、財務状況およびレピュテーションに重大
      な悪影響を与える可能性がある。
       ケルンの検察官（Staatsanwaltschaft                  K ö ln、以下「CPP」という。）は、2017年８月以来、過去の一定の顧客によるCUM-EX

      取引に関して、当行の元従業員２名について刑事上の調査を行っている。2019年５月末および６月初めに、CPPは、さらに当
      行の現／元従業員および元取締役会メンバーを追加して調査手続の範囲を拡げた。手続きが今後どのように進展するかを予
      想することは困難である。当行は、これらの手続きにおける潜在的な二次的当事者であり、手続きは、利得の返還や罰金に
      帰結する可能性がある。手続きは、疑いが持たれている個人および当行に対する正式起訴および刑事上の訴追につながるリ
      スクがある。CUM-EX問題へのメディアの注目が高まる場合や、当行に対して将来不利な刑事判決が下されるような場合に
      は、レピュテーション・リスクを生じさせる可能性がある。罰金の賦課および利得の返還は、当行の財務状態および業績に
      重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行はさらに、ドイツ税務当局および第三者による、潜在的な税法上および民事上の返還請求および損害賠償請求の主張

      に晒されている。
       当行は、特に過去の２名のカストディ顧客のために、彼らによるCUM-EX取引に関連して、源泉徴収税の還付請求において

      電子的払戻手続（elektronisches                Datentr    ägerverfahren）を通じて参加者として行為し還付請求書を提出した。2018年２
      月、当行はドイツ連邦中央税務庁（Bundeszentralamt                         f ü • Steuern、以下「FTO」という。）より、過去のカストディ顧客１
      名に対して支払われた税金還付金約4,900万ユーロについての支払請求を受領した。2019年12月には、当行がもう１名の過去
      のカストディ顧客を代理して提出した税金還付請求に関連して、当行はFTOから210万ユーロの債務通知を受領した。当行
      は、請求された支払いを行った上で、異議を申し立てた。FTOが2018年２月公表の件やその他の件についてさらに債務通知を
      発行し、当行が当該債務通知に基づく債務を最終的に負う場合、当行は財務上の損失を被るおそれがあり、また当行の業績
      に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       民事上の請求については、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン・エス・エー／エヌ・ヴィー（以下「BNY」という。2010

      年に当行が買収し同年BNYに売却した、カストディアン銀行およびファンド管理会社として行為する２つの会社の親会社）が
      当行に対し、当該２社が被ったCUM-EX取引に関する潜在的な租税債務について、契約上の補償条項に基づいて補償請求を行
      う意図を伝えた。BNYは、潜在的な租税債務の額は最大１億2,000万ユーロ（年率６％の利息を除く。）になると推定してい
      る。2019年８月19日、上記のうちの１社であるBHF                       Asset   Servicing     GmbH（以下「BAS」という。）は、2019年９月４日にボン
      地方裁判所で開始した裁判における、財産没収のおそれのある第三者としての地位を取得した。2019年12月、当行は、FTOか
      らBASに対し、BASには潜在的債務が存在し、おって債務通知が行われる旨を述べた２通の審問レターが発せられたという通
      知を受けた。
       2019年２月６日、当行は、M.M.Warburg                  & CO Gruppe   GmbHおよびM.M.Warburg           & CO (AG  & Co.)  KGaA（以下「ウォーバーグ」と

      総称する。）と当行のカストディ顧客との間の2007年から2011年の期間におけるCUM-EX取引に関連するウォーバーグからの
      請求について、フランクフルト・アム・マイン地方裁判所から訴状の送達を受けた。ウォーバーグは、2010年および2011年
      に行われた取引に関するドイツの租税に関する補償、これらの取引に関する請求金額を特定しない形での損害賠償、ならび
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      に2007年から2009年の期間に行われたCUM-EX取引に関して将来税査定がなされた場合に当行がウォーバーグに補償するよう
      求める宣言的救済を請求している。当行に対する請求は、約１億9,800万ユーロに上る。この手続きは継続しており、次回期
      日 は2020年４月20日に設定されている。
       CUM-EX問題に起因するリスクは定量化が難しく、これらのリスクが顕在化する可能性を予測するのは困難である。既に主

      張されている民事上の請求または将来第三者により主張される可能性のある請求について当行が                                             最終的に    責任があるとされ
      た場合、当行の財務状態または業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、当行が業務を行う法域の税務当局により継続的に調査を受けている。税法は一層複雑化し、発展している。慣                                                       例

      的な税務調査、税務訴訟ならびにその他の形式の税務手続および税務争訟の解決によって、当行に発生する費用が増加する
      可能性があり、当行の事業、財務状態および業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、当行が業務を行う法域の税務当局により継続的に調査を受けている。税法は一層複雑化している。現在の政治お

      よび規制環境において、税務当局および裁判所の税法および規制の解釈ならびにその適用は常に進展しており、税務当局に
      よる検査は一層厳しくなっている。OECDの税源浸食と利益移転施策により生じた国際課税原則の広範囲かつ継続的な変更
      は、当行および当行の子会社に対して多大な不確実性を生み出しており、また各加盟国が当該要件の国内法化にあたり異な
      るアプローチを採用しうるため、あるいは一方的措置を講じることを選択しうるため、今後、税務争訟や二重課税の事例が
      増加する可能性がある。その最近の例としては、2020年に全面施行される、租税に関する特定の取決めの開示を義務付ける
      EU指令がある。税務当局は、一定のクロスボーダー貸出しまたはデリバティブ取引に関連する利子配当に係る源泉徴収税の
      減額の適用を受ける納税者の適格性に注目している。また、「税源浸食・租税回避防止税（Base                                             Erosion    Anti-Abuse     Tax）」
      の規定を含む2017年末の米国税制改正がなされて以降、多くの指針が出されているものの、依然として不確実性が残り、今
      後数年にわたり、さらなる解釈指針が必要となる可能性がある。その結果、慣例的な税務調査、税務訴訟およびその他の形
      式の税務手続および税務争訟の解決や、急速に変化し一層複雑化かつ不確実化する税法ならびに税原則によって、当行に発
      生する費用が増加する可能性があり、当行の事業、財務状態および業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は現在、その年金資産に関して受領した一定の利益の課税上の取扱いについて、ドイツ税務当局との訴訟に服してい

      る。訴訟手続は、連邦財政裁判所（Bundesfinanzhof）において係争中である。裁判所が最終的にドイツ税務当局に有利な判
      決を下した場合、その結果は当行の包括利益および財政状態に重大な影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、従業員のために多数の退職年金給付制度を有している。ドイツでは、これらの年金制度の債務に資する年金資産

      は、ベネフィット・トラストGmbHにより保有される。ドイツ税務当局は、ベネフィット・トラストGmbHが2010年から2013年
      の間にその年金資産に関して受領した一定の利益の課税上の取扱いに対し異議を申し立てている。ベネフィット・トラスト
      GmbHは、2010年についての税金および利息評価額として１億6,000万ユーロを税務当局に支払ったが、支払った金額の払戻し
      を求めて管轄下級財政裁判所に訴訟を提起している。2011年から2013年の期間については、2010年の税務訴訟の結果が出る
      まで保留されている。2011年から2013年について係争中の税金および利息もまた税務当局に支払われているが、その額は４
      億5,600万ユーロに上る。2017年３月、下級財政裁判所がベネフィット・トラストGmbHに有利な判決を下し、2017年９月に税
      務当局が当該判決に対し、これを不服として連邦財政裁判所（Bundesfinanzhof）に上訴した。連邦財政裁判所の判断が出る
      までには、相当の年数がかかることが予想される。裁判所により当行に不利な最終決定がなされた場合は、当行の包括利益
      および財政状態に重大な悪影響をもたらす可能性がある。
       米国議会委員会や米国政府機関は、当行と米国の行政機関、大統領、その家族およびその他の近い関係者との間の取引の

      有無について、当行に情報を求めておりまた今後求める可能性があり、メディアの大きな注目により、当行は特にレピュ
      テーションや潜在的な事業上の損失のリスクに晒されている。
       多くのメディア機関は、米国議会委員会や米国政府機関が、特に当行と米国政府の行政機関における特定のメンバー、大

      統領、その家族およびその他の近い関係者との間の取引の有無について、当行に情報を求めておりまたは今後求める可能性
      があると報道している。こうした実際のあるいは潜在的な請求や照会および当行の回答に注目が集まることにより、当行に
      重大な悪影響を及ぼしうるレピュテーションおよびその他のリスクが生じる可能性がある。当行は、権限ある政府のすべて
      の照会に協力する方針である。
       当行は、    ダンスケ    銀行との間のコルレス銀行取引関係について、規制および法執行当局から情報の請求を受けており、メ

      ディアの大きな注目により、特にレピュテーションや潜在的な事業上の損失のリスクに晒されている。
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       当行は、ダンスケ銀行との間のコルレス銀行取引関係（当行が2015年にダンスケ銀行エストニア支店との間のコルレス銀
      行取引関係を停止する前に同支店の顧客のために行った過去のコルレス銀行取引の処理を含む。）について、規制および法
      執 行当局から情報の請求を受けている。当行は、調査当局に情報を提供しまたその他これに協力している。当行はまた、法
      律、規制または方針の違反の有無や、関連ある内部管理体制の有効性など、これらの件について内部調査を完了した。さら
      に、2019年９月23日および24日に、フランクフルトの地区裁判所（Amtsgericht）により発行された捜査令状に基づき、フラ
      ンクフルトの検察当局が当行に対する捜査を行った。この捜査は当行におけるマネーロンダリングに関する疑わしい取引の
      報告に関連するものである。当行はこの捜査に協力している。これらの請求にメディアや市場の注目が集まることにより、
      当行の調査および規制当局や法執行当局の調査で不正行為の証拠が出なかった場合でも、特にレピュテーション・リスクが
      生じる可能性がある。その結果、特に当行の取引高が減少するおそれがあり、これが当行の財務状態および業績に重大な悪
      影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、当行の金融犯罪対策に関して、米国におけるものを含め、規制当局および法執行当局から情報の請求を受けてい

      る。これらの捜査の結果、当行が適用ある法律を遵守しなかったとされた場合、当行は多額の罰金、事業活動の制限、是正
      の約束および／または刑事訴追に晒され、結果としてメディアの大きな注目を集め、レピュテーション上や事業上の損失の
      リスクにも晒される可能性がある。
       当行は、当行の金融犯罪対策に関して、過去数年間にわたり、米国におけるものを含め、全般的におよび特定の顧客、取

      引相手方または事象に関して、規制当局および法執行当局から情報の請求を受けている。これらの照会の範囲には、顧客の
      新規登録や顧客確認（KYC）プロセス、取引監視のシステムおよび手続き、疑わしい取引の報告を行うか否かの意思決定プロ
      セス、エスカレーション手続き、その他の関連するプロセスならびに手続きが含まれる。当行はこの捜査に協力している。
      これらの捜査の結果、当行が適用ある法律を遵守しなかったとされた場合、当行は多額の罰金、事業活動の制限、是正の約
      束および／または刑事訴追に晒される可能性がある。かかる照会にメディアや市場の注目が集まることにより、当行の調査
      および規制当局や法執行当局の調査で不正行為の証拠が出なかった場合でも、特にレピュテーション・リスクが生じる可能
      性がある。その結果、特に当行の取引高が減少するおそれがあり、これが当行の財務状態および業績に重大な悪影響を及ぼ
      す可能性がある。
       刑事上の手続きにおける当行または当行の関連会社の有罪答弁または有罪判決は、当行の事業の一部に悪影響を及ぼす結

      果をもたらす可能性がある。
       当行および当行の関連会社は、これまで刑事上の手続きまたは調査の対象となったことがあり、現在もその対象となって

      いる。特に、ロンドン銀行間取引金利に関する不正行為についてのDOJによる調査の合意解決の一環として、当行の子会社で
      あるDBグループ・サービシズ（UK）リミテッドは、DOJと司法取引を行い、同社はこれに基づき電子通信詐欺の一つの訴因に
      ついて有罪を認め、その後、同社に対して有罪判決が下された。また、KOSPI指数の急落問題に関連して、当行の子会社であ
      るドイチェ・セキュリティーズ・コリア・カンパニーは、その１名の従業員による直物／先物に関連した市場操作に係る使
      用者としての刑事責任につき有罪判決を受けた。この刑事裁判の判決は上訴審で覆ったが、韓国の検察当局はこの決定に対
      し、これを不服として上訴している。当行および当行の子会社はまた、その他の刑事上の手続きまたは調査の対象となって
      いる。
       当行または当行の関連会社の有罪答弁または有罪判決は、ERISAに基づく重要な取引上の適用除外を利用する当行の資格の

      喪失につながる可能性がある。特に、かかる有罪答弁または有罪判決は、一定の資産運用戦略に関連する年金制度に対して
      資産運用サービスを提供するために必要な適用除外である「適格専門資産運用業者」（QPAM）禁止取引適用除外の規定に基
      づく、当行の資産運用関連会社のQPAMとしての資格を喪失させる可能性がある。当行の資産運用関連会社がERISA制度のため
      の取引に使用することができる、法律上の適用除外やその他の行政上の適用除外は複数存在し、また多くの場合はQPAM適用
      除外に依拠する代わりにこれらを使用することができるが、QPAMとしての資格の喪失は、当該資格に依拠する顧客（顧客と
      の取引に当該資格が法律上必要とされることによるか、あるいは当行が当該資格の維持を顧客との間で契約上合意している
      ことによるかを問わない。）に、当行との取引を中止させるかまたは差し控えさせる可能性があり、より一般的には当行の
      レピュテーションに悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、顧客が、かかる資格の喪失を、当行の資産運用関連会社が何ら
      かの理由でERISAの管轄当局である米国労働省（DOL）の資産運用業者全般としての承認を失った証であると誤解し、これを
      理由に当行との取引を中止するかまたは差し控える可能性もある。このことは、当行の業績、特に米国におけるアセット・
      マネジメント事業の業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。2017年12月29日、DOLは、DBグループ・サービシズ（UK）リ
      ミテッドの有罪判決およびドイチェ・セキュリティーズ・コリア・カンパニーの有罪判決にかかわらず、当行の複数の関連
      会社がQPAMとしての資格を維持することを認める個別の適用除外を公表した。かかる適用除外は2021年４月17日まで有効と
      されるが、当行または当行の関連会社が他の事案で有罪判決を受けた場合などにはこれより早期に終了する可能性がある。
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      これらの有罪判決により発生する資格喪失期間は2027年４月17日まであるため、当行は、もし再度適用除外を受けられな
      かった場合のQPAMの資格喪失による上記のような悪影響を受ける可能性を回避するためには、2021年４月18日までに再度適
      用 除外を受けておく必要がある。
     その他のリスク

       伝統的な銀行業務である預金業務および貸付業務に加え、当行は、非伝統的な与信業務にも従事しており、第三者の証券

      の保有や複雑なデリバティブ取引への従事といった取引にまで与信が拡大されている。これらの非伝統的な与信業務は、当
      行の信用リスクを著しく増大させる。
       銀行および金融サービス提供会社として、当行は、金銭、証券その他の資産につき当行に対して義務を負う第三者がその

      義務を履行しないおそれがあるというリスクを負っている。伝統的な銀行業務である預金業務および貸付業務以外に当行が
      従事する業務の多くも、信用リスクに晒されている。
       特に、インベストメント・バンク部門を通じて当行が遂行する業務の大半は、多くの場合、他の取引に付随して与信取引

      を伴う。伝統的な銀行業務以外の業務により、例えば以下の各事由から信用リスクが発生する可能性がある。
      　－　第三者の証券の保有
      　－　相手方が当行に対して支払義務を負うスワップ契約またはその他のデリバティブ契約の締結
      　－　実行された証券、先物、通貨または商品の取引が、相手方の未交付または決済代理人、取引所、決済機関またはその
         他の仲介金融機関のシステム障害により期限に決済できないこと
      　－　その他の取決めを通じた与信の拡大
       トレーディングの相手方等これらの取引の当事者は、倒産、政治経済上の事由、流動性の欠如、事業の失敗その他の理由
      により、当行に対する義務の不履行に陥る可能性がある。
       当行のデリバティブ取引の多くは、個別に交渉され、標準化されておらず、これによりポジションの撤退、譲渡または決

      済が困難になり得る。一定の信用デリバティブは、当行が支払いを受領するためには、相手方に対して裏付け証券、ローン
      またはその他の債務を交付することが求められる。多くの場合、当行は、裏付け証券、ローンまたはその他の債務を保有し
      ておらず、また今後もこれを取得することができない可能性がある。その結果、当行は、本来なら当行に支払われるべき支
      払いを受けられず、または決済が遅延し、これにより当行のレピュテーションや将来の業務の可能性が失われ、また当行に
      課せられる費用も増大する可能性がある。欧州連合の法律（EMIR）および米国の法律（ドッド・フランク法）は、一定のOTC
      デリバティブについて標準化、マージニング（証拠金の評価）、集中決済および取引報告の要件を導入した。かかる要件
      は、当該デリバティブにより相手方および金融システムが被るリスクを削減することを目的とするが、当行が従事する取引
      の取引高および収益性を減少させる可能性があり、また当行はかかる規定を遵守することにより多額の費用を負担する可能
      性がある。
       世界規模の金融危機において直面した極めて厳しい市場環境は、レバレッジド・ファイナンス市場およびストラクチャー

      ド・クレジット市場を含め、当行が伝統的なタイプではない信用リスクを伴う業務を行っている一部の分野に著しい悪影響
      を及ぼしており、今後も類似した市場環境が生じた場合には、同様の状況が発生する可能性がある。
       当行の資産および負債の多くの部分は、公正価値で計上された金融商品から構成されており、公正価値の変動は損益計算

      書において計上されている。かかる変動により、当行は過去にも損失を被っており、また今後もさらに被る可能性がある。
       当行の貸借対照表に記載された資産および負債の多くの部分は、公正価値で計上された金融商品から構成されており、公

      正価値の変動は損益計算書において計上されている。公正価値とは、強制的売却もしくは清算時売却以外の場合で、取引を
      希望する知識を有する当事者間の独立当事者間取引において資産もしくは負債が交換されうる現在の価値をいう。公正価値
      で計上された資産の価値が低下した場合（または公正価値で計上された負債の価値が上昇した場合）、これに対応する公正
      価値の不利な変動が損益計算書に計上される。かかる変動は相当な金額にのぼり、また将来においても相当な金額となる可
      能性がある。
       一定のクラスの金融商品について、価値や数値は実際には観測できない。かかる場合、公正価値は特定の商品につき適切

      であると当行が考える評価手法を用いて算定される。公正価値を算定する評価手法の適用には、推定や経営陣の判断が伴
      い、その程度は市場における商品の複雑性および流動性の度合いにより異なる。経営陣の判断は、適切なパラメーター、仮
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      定条件およびモデル手法の選択および適用に必要となる。市場環境の悪化その他の原因により仮定条件のいずれかが変動し
      た場合、当行が保有する金融商品の公正価値が著しく変動し、当行は損失を計上することを余儀なくされる可能性がある。
       当行のエクスポージャーおよびこれに関連する公正価値の変動は、対象資産に関わるヘッジ取引により計上しうる公正価

      値の上昇を差し引いてネットで計上される。しかしながら、当行はかかる公正価値の上昇を今後実現することができない可
      能性があり、またヘッジ取引の公正価値は、例えばヘッジ取引の相手方の信用状態の低下などさまざまな理由により、今後
      変動する可能性がある。かかる取引価値の低下は、ヘッジ対象資産または負債の公正価値とは切り離されているとも言え、
      将来損失をもたらす可能性がある。
       会計規則に基づき、当行は、事業ののれんの価値およびその他の無形資産の価値について、定期的に減損テストを行わな

      ければならない。かかるテストにより減損の基準に該当すると判断された場合、当行は、会計規則に基づき、当該資産につ
      いて評価減を行う必要がある。のれんおよびその他の無形資産の減損は、当行の収益性や業績に重大な悪影響を及ぼしてお
      り、また今後も及ぼす可能性がある。
       のれんは、子会社および関連会社の取得において発生し、被取得企業の取得原価および非支配持分の合計が、取得日に取

      得した識別可能な純資産の公正価値を超過する額を表章する。子会社の取得によるのれんは、資産計上され、毎年または減
      損発生の兆候がある場合にはより高い頻度で、減損見直しが行われる。無形資産は、分離可能であるかまたは契約上もしく
      はその他の法律上の権利から発生しており、かつ、その公正価値が確実に測定できる場合には、のれんとは別に認識され
      る。これらの資産については、少なくとも年１回減損テストが行われ、またその耐用年数の見直しが実施される。非金融資
      産の減損評価における回収可能額の決定には、公開市場価格、類似事業の価格、現在価値もしくはその他の評価手法、また
      はこれらの組み合せに基づく見積りが必要であり、経営陣は主観的な判断や前提の設定を求められる。これらの見積りおよ
      び前提の設定を用いる結果、基礎となる状況が変化した場合には、報告された金額との間に大きな差異が発生する可能性が
      ある。
       のれんおよびその他の無形資産の減損は、当行の収益性や業績に重大な悪影響を及ぼしており、また今後も及ぼす可能性

      がある。2019年ののれんおよびその他の無形資産の減損は、10億ユーロであった。2019年７月の戦略的改革の発表は、当行
      がのれんの減損見直しに着手するきっかけとなった。マクロ経済の見通しの悪化（イールドカーブ、業界ごとの市場拡大の
      調整、戦略的改革の実施に関する影響を含む。）の結果として、2019年第２四半期には、プライベート・バンクにおける
      ウェルス・マネジメントののれん５億4,500万ユーロ、コーポレート・バンクにおけるグローバル・トランザクション・バン
      キングおよびコーポレート・ファイナンスののれん４億9,200万ユーロの全面的な減損を行なった。
       会計規則に基づき、当行は、各報告期間末に繰延税金資産の見直しを行わなければならない。繰延税金資産の一部または

      全部の計上による恩恵を利用できるだけの十分な課税所得が発生する見込みがなくなった場合、当行は、帳簿価額を減額す
      る必要がある。これらの減額は、当行の収益性、資本および財務状態に重大な悪影響を及ぼしており、また今後も及ぼす可
      能性がある。
       当行は、既存の資産および負債の財務諸表上の帳簿価額とそれぞれの税務基準額の間の一時差異、繰越欠損金および繰越

      税額控除により生じる、将来の税効果に対する繰延税金資産を認識している。繰延税金資産は、かかる繰越欠損金、繰越税
      額控除および将来減算一時差異が利用できるだけの十分な課税所得が発生する見込みが高い場合に限り認識される。当行
      は、2019年または2018年のいずれかに損失を被った事業体について、2019年12月31日現在で32億ユーロおよび2018年12月31
      日現在で65億ユーロの繰延税金資産をそれぞれ認識した。
       繰延税金資産の金額の決定において、当行は、過去の税負担能力や収益性に関する情報および（適切な場合は）承認され

      た事業計画に基づく予想業績（認められた繰越期間の見直し、利用可能なタックスプランニングの機会およびその他の関連
      する考慮事項を含む。）を使用する。過去の税負担能力の分析には、報告日時点において最近損失を出した事実が存在した
      かの判断が含まれ、通常は、当該年度の税引前損益を、その前２年度の税引前損益との間の永久差異で調整したものに基づ
      き分析される。各四半期に、当行は、将来の収益性に関する仮定を含む繰延税金資産に関する当行の見積りを再評価する。
      繰延税金資産に関する会計上の見積りは、過去の税負担能力や収益性に関する情報および承認された事業計画に基づく予想
      業績についての、年度により変動する可能性のある仮定を基礎としてこれに依拠し、また経営陣の重要な判断を必要とす
      る。例えば、税法の変更または将来の予想業績の変動により、繰延税金資産の調整が発生し、かかる決定が行われた期間の
      法人所得税費用に計上されるかまたは資本に直接計上される可能性がある。
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       これらの調整は、当行の収益性または資本に重大な悪影響を及ぼしており、また今後も及ぼす可能性がある。当行は、現
      行の改革に関連して戦略計画を更新するにあたり、影響を受けた法域における繰延税金資産額を調整した。その結果、2019
      年12月31日に終了した年度の評価調整額の合計は28億ユーロであったが、これは主に米国と英国に関するものであった。
       当行は、当行の年金債務の測定に重大な影響を及ぼす可能性のある年金リスク（当行の収益に重大な影響を及ぼしうる金

      利、インフレおよび長寿リスクを含む。）に晒されている。
       当行は、従業員のために、確定給付制度を含む、多数の退職年金給付制度を有している。当行の各種制度は、当該制度の

      性質および内容に基づいて会計処理される。一般に、確定給付制度については、参加者に発生する給付額は、各従業員の報
      酬および勤続年数に基づく。当行は、確定給付制度の債務の資金の大半を賄うために外部に様々な年金信託を保持してい
      る。当行の資金積立の原則は、確定給付債務の資金積立を、現地の法定要件を満たすことを条件として、制度資産によって
      債務の90％～100％の間で維持することにある。当行はまた、一定の制度については、資金積立手法は（例えば現地の規制や
      実務に変更が生じた場合等に）一定期間ごとに見直すものの、積立不足のままとすべきと判断した。当行の積立不足の制度
      に係る債務は、バランスシート上に計上される。外部資金により積立てられる確定給付制度のほとんどについては、現地の
      最低積立要件がある。当行は、当行の資金積立の原則を基準として、追加拠出金について決定することができる。地域に
      よっては、例えば英国のように、拠出金の水準について年金制度受託者と当行とが共同で合意する。当行はまた、複数の国
      において退職金制度および退職給付補償制度のスポンサーを務めるだけでなく、主に米国において多くの現従業員および退
      職従業員のための複数の退職後医療補償制度のスポンサーを務める。退職後医療補償制度は、通常、適格退職者の医療費に
      ついて定額控除を行った上で一定割合を支払う。
       当行は、ガバナンスおよびリスク管理のためのガイドライン（資金積立、資産配分および数理上の仮定の設定を含む。）

      を策定し、維持する。ここでのリスク管理とは、市場の動向（例えば金利、クレジット・スプレッド、価格インフレ）、資
      産投資、規制上または法律上の要件、および人口構成の変化（例えば長寿）の監視に関する当行のリスクの管理および統制
      をいう。年金制度に積立資金がある限り、保有資産が負債リスクの一部を軽減できるが、投資リスクをもたらす。当行が年
      金制度を有する主要な諸国において、最大の退職後給付制度のリスク・エクスポージャーは、採用された投資戦略を通じて
      部分的に軽減されているものの、クレジット・スプレッド、金利、価格インフレおよび長寿の潜在的な変化に関するもので
      ある。当行は全般に、市場動向によって年金が当行の財務ポジションに及ぼす影響を、退職後給付、自己資本規制および現
      地の資金積立要件ないし会計上の要件による制約の間のバランスを取りつつ最小化するよう努めている。
       すべての年金制度は、予測単位積増方式を用いて、割引率、インフレ率、将来の報酬の増加率、支払中の年金および長寿

      予想等のデータを加味して、独立した有資格の保険数理士によって毎年評価される。2019年には、当行はドイツにおける確
      定給付制度の給付義務の確定に使用するため。当行独自の推定死亡率を適用することを決定した。これにより、当行は、当
      行独自の母集団についての数理計算に基づいて、これまで使用してきた「2018G生命表（Richttafeln                                               Heubeck    2018G）」の想
      定死亡率ではなく、当行従業員および年金受給者による独自の経験的死亡率を使用するように調整した。この数理上の仮定
      の変更により、2019年12月31日に終了する年度の税引前数理損失は１億2,500万ユーロとなり、連結包括利益計算書の再測定
      差異の項目に計上した。
       年金制度の資金積立における当行の投資目的およびこれに関する当行の義務は、確定給付年金制度が当行の主要な財務指

      標に及ぼす悪影響から当行を守ることにある。当行は、制度資産を、年金負債に関する金利、クレジット・スプレッドおよ
      びインフレといった市場リスク要因へのエクスポージャーに密接に関連付けて配分することにより、制度資産が年金債務に
      含まれるリスク・プロファイルや通貨を広範に反映することを目指す。
       当行の年金負債の動向を握る各種要素が当行に不利な態様で動いた場合、主要な変数に関する当行の仮定が誤っていたこ

      とが証明された場合、または当行の年金負債のための資金積立がそれらの負債をヘッジするのに十分でない場合には、当行
      はその年金制度に関して、追加の拠出を行うことが求められたり、数理上または会計上の損失に晒される可能性がある。当
      行の従業員給付制度についての詳細は、「第６　経理の状況、１財務書類、（１）連結財務書類の注記33　従業員給付
      （Employee     Benefits）」の項に記載されている。
       当行のリスク管理の方針、手続きおよび方法によっても、当行は認識していなかったまたは予想していなかったリスクを

      負い、重大な損失を被る可能性がある。
       当行は、リスク管理の方針、手続きおよび評価方法の策定に多大な資源を投入しており、今後も引き続き投入していく考

      えである。それにもかかわらず、リスク管理の手法および戦略は、あらゆる経済市場環境において、またはあらゆる種類の
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      リスク（当行が認識または予想することができないリスクを含む。）について、当行のリスク・エクスポージャーの軽減に
      とって十分に有効とはなっておらず、また今後も十分に有効とはならない可能性がある。リスクを管理する当行の数量化手
      段 および測定基準の一部は、当行が利用する過去における市場の動きについての観測に基づいている。当行は、当行のリス
      ク・エクスポージャーを数量化するため、かかる観測に統計ツールおよびその他のツールを利用している。金融危機におい
      て、金融市場は前例のない水準のボラティリティ（価格動向の急激な変化）および従来観測された資産クラス間の相関関係
      （価格が連動する範囲）の破綻と流動性の著しい悪化に直面した。このボラティリティの高い市場環境において、当行のリ
      スク管理ツールおよび測定基準は、当行が被ったいくつかの損失の予測に失敗しており、将来においても重大なリスク・エ
      クスポージャーの予測に失敗する可能性がある。また、当行の数量モデルは、すべてのリスクを考慮するものではなく、環
      境全般に関して、場合によっては発生しないものも含め数多くの前提を置いている。その結果、リスク・エクスポージャー
      は、当行が予想しなかったまたは当行の統計モデルにおいて正確に評価されなかった要因から発生し、また今後も発生する
      可能性がある。このことは、特にその結果生じる事態の多くを現在予測することができない地政学的な情勢の展開に鑑み
      て、リスクを管理する当行の能力の制約となっており、また今後も制約となる可能性がある。これにより、当行の損失は、
      過去の測定が示すものより著しく大きくなっており、また今後も大きくなる可能性がある。
       さらに、定量的手法において勘案されないリスクを管理するためのより定性的な当行の手法も、十分なものとはいえない

      可能性があり、そのために当行が予想外の重大な損失を被る可能性がある。また、既存のまたは潜在的な顧客または取引相
      手方が当行のリスク管理が不十分であると考えた場合、当該顧客または取引相手方は、当行以外の者と取引を行うかまたは
      当行との取引を制限する可能性がある。このことにより、当行のレピュテーションならびに収益および利益が損なわれる可
      能性がある。
       当行のプロセスの履行上の誤り、従業員の行為、ITシステムおよびIT基盤の不安定性、不調もしくは停止または事業継続

      の喪失、あるいは当行と取引を行う者に関する同様の問題から発生し得るオペレーショナル・リスクにより、当行の業務が
      妨げられ、重大な損失を被る可能性がある。
       当行は、取引の実施、確認もしくは決済の誤り（意図的であるか否かを問わない。）から発生するオペレーショナル・リ

      スク、または適切に記録、評価もしくは計上されなかった取引から発生するオペレーショナル・リスクを負っている。その
      一例として、相手方との取引の確認が常に適時に得られるわけではないデリバティブ契約に関するリスクが挙げられる。取
      引が確認されない限り、当行は、高度の信用リスクおよびオペレーショナル・リスクを負い、不履行が生じた場合は、契約
      の執行がより難しくなる可能性がある。
       また、当行の業務は、多数かつ多様な市場において各種の通貨で大量の取引を日々手動でまたは当行のシステムを通じて

      処理する当行の能力に大きく依拠している。一部の取引は一層複雑化している。さらに、経営陣は、一部手動処理を伴う、
      その金融データ、会計データおよびその他のデータの処理システムに大きく依存している。かかる処理またはシステムのい
      ずれかが適切に稼動しなかった場合、故障した場合、あるいはそこに意図的なもしくは不注意による人為的な過誤や失敗が
      発生した場合、当行は、財務上の損失を被り、業務が中断され、顧客に対し責任を負い、規制当局の介入を受け、またはレ
      ピュテーションを損なう可能性がある。
       当行はまた、当行の従業員が、適用ある法律、規制および一般に認められている業務基準に従って当行の業務を遂行する

      ことに依拠している。従業員がかかる方法で当行の業務を遂行しない場合、当行は、重大な損失を被る可能性がある。ま
      た、従業員の不正行為が詐欺的意図を反映するものである場合、当行はまた、レピュテーションの毀損に晒される可能性が
      ある。当行は、これらのリスクを、不適切な実務（特定の顧客に適さない商品の販売、詐欺、不正トレーディングならびに
      適用ある規制、法律および内部指針の不遵守を含む。）により構成されるコンダクト・リスクに分類している。
       当行は、特に、当行のITシステムおよびIT基盤の不安定性、不調または停止による損失リスクに晒されている。かかる損

      失は、例えば、システムの停止やシステムおよびITアプリケーションにおけるサービスの劣化などに起因する処理実行の過
      誤や遅延から生じる可能性があり、業務プロセスを遂行する当行の能力に重大な影響を及ぼすおそれがある。取引処理に遅
      延が生じている間に市場環境が悪化したような場合には、営業関連損失を生じさせる可能性がある。IT関連の不備はまた、
      機密情報の取り扱いミス、コンピュータ・システムの損害、財務上の損失、システム修繕に係る追加費用、レピュテーショ
      ンの毀損、顧客不満足または潜在的な規制もしくは訴訟へのエクスポージャー（GDPR等の個人情報保護法に基づくエクス
      ポージャーを含む。）を引き起こすおそれがある。
       事業継続リスクは、通常の事業活動の中断により損失を被るリスクである。当行は、世界中の多くの地域で業務を行って

      おり、しばしば当行のコントロールの及ばない事態の発生に直面している。当行は不測の事態に対応する計画を策定してい
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      るが、各地で業務を行う当行の能力は、例えば当行と取引を行う第三者や、当行が業務を行う地域社会または公共インフラ
      に影響を与える事由によるものである場合を含め、当行の業務を支えるインフラの混乱により悪影響を受ける可能性があ
      る。  生産妨害行為、テロ活動、爆弾による脅威、ストライキ、暴動および当行従業員への暴行などの意図的行為、ハリケー
      ン、大雪、洪水、（現在のCOVID-19パンデミックのような）疾病の世界的流行および地震などの自然災害、または事故、火
      災、爆発、停電および政治的不安などその他の予測不能な出来事を含むいかなる事象も、かかる混乱の原因となり得る。こ
      のような混乱は、当行の事業および財務状態に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、当行の事業や業務を支えるために様々な者と取引を行っている。当行と取引を行う者により提供されるサービス

      には、当行自らがサービスを履行した場合に負うものと同様のリスクが伴い、最終的には当行が引き続き、当行と取引を行
      う者により提供されるサービスの責任を負うことになる。また、当行と取引を行う者が、適用ある基準や当行の期待に沿っ
      て業務を遂行しない場合、当行は、重大な損失や規制措置もしくは訴訟に晒され、または当行がその取引関係に求めた利益
      を達成することができない可能性がある。
       当行は、当行の事業や業務を支えるために様々な者と取引を行っている。その目的は、当行がその中核的業務に焦点を置

      きつつ、当行の業務上の費用、効率性および効果の点での改善を追求することにあり、これには例えば当行のIT近代化の取
      り組みに関連するものなどが挙げられる。当行と取引を行う者により提供されるサービスには、当行自らがサービスを履行
      した場合に負うものと同様のリスクが伴い、最終的には当行が引き続き当該者により提供されるサービスの責任を負うこと
      になる。当行は、当行と取引を行う者が、適用ある法律、規制および一般に認められている業務基準ならびに当該者が当行
      との間で合意した契約上の条件およびサービス水準に従ってサービスの提供を行うことに依拠している。当行と取引を行う
      者がこれらの基準に従って業務を遂行しない場合、当行は、重大な損失を被り、規制措置もしくは訴訟に服し、またレピュ
      テーションの毀損に晒される可能性がある。より一般的には、当行と取引を行う者との関係が当行の期待を満たさない場
      合、当行は、財務リスク（別の者へのサービスの移行に関連する経費および費用など）や、かかる移行に関連するビジネ
      ス・リスクおよびオペレーショナル・リスクに晒される可能性があり、当行が取引関係に求めた利益を達成することができ
      ない可能性がある。
       当行のオペレーショナル・システムは、増加するサイバー攻撃やその他のインターネット犯罪のリスクに晒されており、

      その結果、顧客または取引先情報に重大な損失が発生し、当行のレピュテーションが損なわれ、また規制当局による制裁お
      よび財務上の損失が生じる可能性がある。
       当行が直面するオペレーショナル・リスクには、ネットワークや情報への不正アクセス、コンピュータ・ウイルスやマル

      ウェアの導入、あるいはその他の形態のサイバー・セキュリティ攻撃または事故による、当行や当行と取引を行う者のコン
      ピュータ・システムのセキュリティ侵害リスクがある。かかる侵害は、当行または当行の顧客データの機密性やシステムの
      信頼性を脅かす可能性がある。当行は、かかる侵害から当行のコンピュータ・システムを保護し、また当行と取引を行う者
      が適切なサイバー・セキュリティ予防対策を講じることを確保するために多大な資源を投入している。また進化するサイ
      バー攻撃のリスクに対処するため、当行は、保護対策の修正や強化および情報セキュリティの脆弱性の調査や是正に向け
      て、多大な資源を投入してきた。しかしながら、これらの措置が、当行が直面する多くのセキュリティ上の脅威に対して有
      効であるとは限らない。
       近年のサイバー攻撃の頻度の増加や複雑化により、世界中の多くの組織に関するリスク・プロファイルが増大しており、

      当行の経営陣は、これらの攻撃に対する準備態勢の全体的なレベルに大きな注意を払っている。サイバー・セキュリティ
      は、当行の業務がその技術環境に依拠しており、今後益々依拠していくといった要因により、その重要性が高まっている。
      当行およびその他の金融機関は、会社もしくは顧客の機密情報への不正アクセスの取得や会社データ、資源もしくは事業活
      動の損害もしくは妨害またはその他インフラの脆弱性の利用を目的とした攻撃を含む、コンピュータ・システムへの攻撃を
      経験している。当行は、今後も引き続きそのような攻撃の標的になることが予想される。当行は、現在のところ、このよう
      な攻撃による重大な事業上の影響を被ったことはないが、今後、より重大な攻撃の発生を有効に予測し防ぐことができない
      可能性もある。攻撃が成功した場合、顧客または自己情報の漏洩もしくは悪用、コンピュータ・システムの損害、財務上の
      損失、改善コスト（調査およびサービス再開に関する費用など）の負担、サイバー・セキュリティ費用（追加の人材、技術
      または当行と取引を行う第三者に関する費用など）の増額、レピュテーションの毀損、顧客不満足および潜在的な規制もし
      くは訴訟へのエクスポージャーなどの結果、当行に重大な悪影響が及ぶ可能性がある。
       当行の   決済  業務の規模が大きいために、かかる業務が適切に行われなかった場合には、当行は重大な損失を被る高度のリ

      スクを負っている。
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       当行は、大きな規模で決済業務を行っており、また保有する情報技術（IT）ランドスケープも一層複雑化しかつ相互に密
      接に連携している。そのため、当行のシステムが短期間でも適切に稼動しなかった場合、当行、当行の顧客またはその他の
      第 三者が多大な損失を被るリスクが発生する。これは、かかる障害の理由が当行の外部に存在する場合にも起こりうるもの
      である。この場合、金銭的な損害は大きくない場合であっても、当行のレピュテーションが損なわれる可能性がある。これ
      により、顧客が当行以外の者と取引を行うようになり、当行の収益および利益に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       FSBにより開始された継続中の国際的なベンチマーク改革の取り組み、特に、銀行間取引金利から代替参照金利（開発が進

      められている、いわゆる「リスク・フリー・レート」を含む。）への移行により、当行の事業や金融業界に多くの特有のリ
      スクがもたらされる。これらのリスクが顕在化した場合は、当行の事業、業績および収益性に重大な悪影響が及ぶ可能性が
      ある。
       規制当局および中央銀行は、金融ベンチマーク、特に、金利ベンチマークの頑健性を向上させる目標を設定している。こ

      の施策により、とりわけロンドン銀行間取引金利（以下「LIBOR」という。）およびユーロ圏無担保翌日物平均金利（以下
      「EONIA」といい、LIBORおよびその他の銀行間取引金利と併せて「IBOR」という。）の継続的な利用可能性が不確実になっ
      ている。英国において、FCAは、2022年以降LIBORの提供を強制することを取りやめることを主張し、これによりLIBORの継続
      的な利用可能性が危ぶまれたため、市場参加者に対して、米国のCFTCその他の規制当局が行っているように、代替のリス
      ク・フリー・レート（以下「RFR」という。）への移行を強く求めた。その結果、LIBORは2022年以降、変更されまたは廃止
      される可能性がある。2019年10月２日現在、EONIAの運営機関はEONIAの計算方法を変更し、ユーロ短期金利「€STR」に8.5
      ベーシスポイントのスプレッドをプラスする形として再定義した。しかしながら、EONIAは2022年１月３日に廃止される予定
      である。現在、クリティカル・ベンチマークおよび第三国ベンチマークに関して、EU金融ベンチマーク規制の移行期間を
      2021年一杯まで延長する取り組みが行われており、これにより、これらの金利が2021年中も引き続き利用可能となる。2019
      年にEU金融ベンチマーク規制を遵守するためのEURIBOR改革が行われ、EURIBORは引き続き利用可能となっている。
       当行およびその他の市場参加者は、RFRや当事者が当該金利に移行できるプロセスを特定し、推奨する業界のワーキング・

      グループに積極的に従事しており、また複数のサブ・ワーキング・グループが、これらの変化に伴う未解決の問題や課題に
      取り組むために設置されている。
       また、既存のベンチマーク手法を改訂するベンチマーク運営機関およびそれぞれの規制当局の施策が、当該ベンチマーク

      の頑健性を向上させる目的で進行している。当行は、LIBORを含む広範な金利ベンチマークに貢献する銀行として、かかる施
      策に密接に関与している。
       当行の資産および負債（当行が取引する金融商品や当行が関与するその他の取引およびサービスを含む。）に係る金利の

      大部分は、廃止される可能性があるIBORに連動しており、当行は、かかる廃止やRFRへの移行の可能性に備える必要がある。
      当行は、当該エクスポージャーに関するリスクを管理するために顧客や業界のワーキング・グループと積極的に連携してお
      り、可能な限りにおいてRFRを利用可能とする方法を模索しているが、もっぱらRFRが利用されるようになり、かつ様々な商
      品に即して新たなRFR方式を用いることが市場で受け入れられるまでは、移行を実施する法的メカニズムを確認することはで
      きず、また影響の見極めやそれに伴うコストの計上もできず、一部のIBOR参照債務は変更できない可能性がある。RFRへの移
      行やその時期・方法を取り巻く不透明さは、当行、当行の顧客および広くは金融業界全体にとって多くのリスクを伴うこと
      を示している。これらのIBORの廃止やRFRへの移行は、当行に対して、以下を含む多様なリスクをもたらす。
      －　顧客への開示や取引相手方との金融取引契約の規定に関して発生しうる紛争により、法務リスクやコンプライアンス・

        リスク（コンダクト・リスクを含む。）が生じる可能性がある。IBORに連動する多くの金融商品には、他の金融商品と
        は異なり、当該IBORが廃止された場合における後継金利の使用についての規定が含まれる。かかる廃止または移行に関
        連して、金融商品の取引相手方は、特に当行が当該金融商品に基づく債務者である場合またはその他の後継金利の決定
        もしくは設定に関与する場合（特定の金融商品に関するものか、あるいは一般に適用あるベンチマークに関するものか
        を問わない。）、当該商品について決定された金利に対して異議を唱えることができる。かかる紛争により、市場濫用
        行為や顧客の不当な扱いに関する請求、訴訟または規制措置が講じられる可能性がある。
      －　RFR関連商品の受入れや普及が遅れた場合や流動性の推移によっては流動性リスクが発生し、その結果、市場の混乱また
        は分裂が生じるおそれがある。また、呼値スプレッドが拡大し、資金調達や担保供与に影響を与える可能性がある。さ
        らに、IBORを新たなベンチマーク金利に置き替えることにより、IBORベンチマークにそのリターンが連動する既存の商
        品や契約の価値およびリターンならびに証券やその他の商品の取引市場が悪影響を受ける可能性がある。
      －　フォールバックの手法および時期が異なることにより生じる満期期間から通貨にまで及ぶ金利「ベーシス」リスク（負
        債と資産に適用される金利規定が異なることにより生じるリスク）により、市場リスクが発生する可能性がある。
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        フォールバック・プロトコルの適用時期の差異により、新たなベーシスが設定され、ヘッジ費用が増大したりヘッジの
        効果が低下する可能性があり、また適用されるフォールバック手法における価値の移転によって損失が生じるおそれが
        あ る。IBORの廃止および後継金利への移行が行われた場合、当行は、後継金利と廃止されたIBORとが経済的に同等でな
        い場合には、IBORに連動する当行の資産および負債に関して損失を被る可能性がある。
      －　新たなRFRの導入により、当行は、新しいRFR連動商品に関する新たなプライシングおよびリスク・モデルを開発する必
        要がある。当行が開発するモデルが既存モデルと大きく異なる場合は、管轄規制当局の承認を要することがあり、これ
        により遅れが生じる可能性がある。
      －　IBORの廃止およびRFRへの移行により、金融および税務リスクが生じる可能性があり、その結果、ヘッジ会計項目の認識
        が中止され、当行の収益性が悪影響を受けあるいは当行が損失を被るおそれがある。廃止および移行の結果、新たなま
        たは変更された金融商品に市場データが利用できない場合、金融商品の独立した価格検証もまた困難になる可能性があ
        る。廃止または移行が、課税目的上の損益認識の問題を生じさせる金融商品の重大な変更とみなされる場合は、税務上
        の不確実性が生じる可能性がある。
      －　規制当局や中央銀行、広範囲に及ぶ市場参加者との連携を要する移行プロセスの複雑性により、技術上のリスクおよび
        オペレーショナル・リスクが生じる可能性がある。また、RFR商品の開発、顧客契約の文書更改およびインフラの変更
        （各事業ならびに当行のファイナンス、リスクおよび財務部門全般にわたるシステム、プロセスおよびモデルを含
        む。）に関する重大な変更の取り組みが要求される。移行プロセスの成功は、基準や規約に関する業界および顧客の合
        意の達成、移行措置の時期およびシークエンシング、RFRの期間の異なるバージョンの設定ならびに顧客契約の適時の文
        書更改に一定程度依拠している。
       そのため、現在のところ、当該変更が当行にどの程度影響を及ぼすか、または関連する影響緩和措置の実施コストについ

      て見極めることは困難である。そのような想定される変更、代替参照金利またはその他の改革（IBOR公表が引き続き行われ
      る可能性を含む。）の性質や程度に関する不確実性は、IBORをベンチマークとして使用している金融商品に悪影響を及ぼす
      可能性がある。代替のRFRの実施は、当該金融商品の既存の条件下では不可能または実務上不可能となる可能性があり、この
      実施により、一定の金融商品の価値や取引市場におけるリターンならびに当行の収益性に悪影響が及ぶ可能性がある。一定
      のルール（IASBにより提案されているものを含む。）がまだ確定に向けて作業中であることから、会計基準設置機関が制定
      した移行ルールにより、報告された業績に対して悪影響が及ぶリスクも存在する。
       既存のベンチマークを改革する施策や当該施策への当行の参加により、同様の法務およびその他のリスクが生じる可能性

      がある。
       IBORの廃止の必要性や起こりうる時期、RFRが必要となる様々な市場におけるRFRへの移行の見込みならびに業界、市場お

      よび規制上の対応は、引き続き極めて不透明である。また、前述のとおり、個別の機関または業界全体が対処困難なリスク
      を発生させる外部的要因（規制当局や取引相手方に求められる必要措置など）が存在する。かかる不測の事態の今後の推移
      や、業界、市場、規制当局および当行によるかかる事態への対応が適切に行われるかどうかによっては、IBORの廃止および
      RFRへの移行が、当行の事業、業績および収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。
       当行は、金融上および取引上の制裁や通商禁止措置に関する法律およびその他の要件の適用を受ける。当行がかかる法律

      および要件に違反した場合、当行は、重大な規制上の執行措置や制裁金を被る可能性があり、現に過去に被っている。
       当行は、EU、ドイツ連邦銀行、ドイツ連邦経済・輸出管理庁およびその他の当局（米国財務省の外国資産管理局（OFAC）

      および英国財務省など）により設定された金融上および取引上の制裁や、通商禁止措置に関する法律およびその他の要件の
      監視、評価および遵守を求められている。当行がかかる法律および要件に違反した場合、当行は、重大な規制上の執行措置
      や制裁金を被る可能性があり、現に過去に被っている。
       米国国務省によりテロ支援国家として指定された諸国内の取引相手方または米国経済制裁の対象者と取引を行った結果、

      潜在的顧客および投資者が、当行との取引または当行の証券への投資を回避し、当行のレピュテーションが損なわれ、当行
      の事業に重大な悪影響を与えうる規制または執行措置が講じられることとなる可能性がある。
       当行は、イランおよびキューバを含め、米国の包括的制裁の対象となっている一部の諸国または地域（以下「制裁対象

      国」という。）内の取引相手方（政府により所有され、もしくは支配されている取引相手方を含む。）または米国経済制裁
      の対象者（以下「制裁対象者」という。）との間で、限定的ではあるが一定量の取引を過去に行ってきており、現在も行っ
      ている。米国の法律は、米国人または米国法域内で行為するその他の者が制裁対象国または制裁対象者と取引を行うことを
      一般的に禁止している。また、米国の間接的または「二次的」制裁は、完全な米国法域外における非米国人による特定の活
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      動（特定の事業体や国々との一定の取引を含む。）に対する報復の脅威となっている。このように、米国の規制は、状況に
      よっては、米国外の地域における活動や非米国人による活動にも広く及ぶ可能性がある。当行の米国における子会社、支店
      お よび従業員は、かかる禁止規定やその他の規制の適用を受けており、また当行の米国外における子会社、支店および従業
      員も、かかる禁止規定やその他の規制の適用を受けることになる可能性がある。
       当行はドイツ籍の銀行であり、制裁対象国および制裁対象者に関わる当行の業務は、米国法域の下で活動する者がその管

      理もしくは実務に関与することを回避し、また国際連合、欧州連合およびドイツによる制裁や通商禁止措置の遵守を確実と
      するべく策定された方針および手続きに服している。近年の法的規制の展開を受けて、当行は、法的に認められる範囲にお
      いて、法域に関わりなく他の地域にも適用範囲を拡大している規制上の要件の遵守を確保するために、上記の方針および手
      続きを拡充した。しかしながら、もし当行の方針には効果がない、あるいは効果がなかったと証明された場合には、当行
      は、当行のレピュテーション、財務状態または事業に重大な悪影響を与えうる規制または執行措置を課せられる可能性があ
      る。当行は、遵守違反のリスクを軽減する措置を講じている。2007年に、当行取締役会は、イラン、シリア、スーダンおよ
      び北朝鮮等の諸国内の取引相手方と当行が新規取引を行わないこと、ならびに法的に可能な限りにおいて、当行がかかる取
      引相手方との間で既に行っている取引を終了することを決定した。当行取締役会はまた、キューバの取引相手方との取引を
      制限することを決定した。イラン、北朝鮮、スーダンおよびシリアは現在、米国国務省によりテロ支援国家に指定されてい
      る。
       当行は、2007年12月31日に閉鎖するまで、イランのテヘランに駐在員事務所を有していた。イランの取引相手方との間で

      当行が行っている残りの取引の大部分は、欧州およびアジアの輸出業者の輸出契約に対して資金を提供するために2007年よ
      り前に設定された数件の大規模な貿易金融ファシリティーへの貸し手および／またはエージェントとしての参加であった。
      2018年12月31日現在、かかる融資残高は全額返済されており、その後残存するイラン関連のビジネスの大部分は、保証に関
      する過去の契約上の義務により構成されている。上記の保証の額面金額は近年の当行の総資産の0.01％を大幅に下回ってお
      り、当行は、イランの取引相手方との取引業務が当行の事業全体に対して重要な部分を占めるものではなく、過去にも占め
      ていなかったと考えている。2019年12月31日現在、イランの取引相手方との取引業務による収益は2019年12月31日に終了し
      た年度の当行の総収益の0.01％を大幅に下回っていた。
       2012年イラン脅威削減およびシリア人権法第219条（1934年証券取引法（改正済）第13条(r)）の要請に基づき、当行は、

      イランおよび当該規定に服するその他の米国による制裁の対象者との取引等に関する一定の情報を開示した。
       当行はまた、限定的ではあるが、国際連合、欧州連合またはドイツのいずれの通商禁止措置も適用されないキューバに所

      在する相手方との取引を行っている。かかる取引は、ごく少数の信用状および現金払い込み（それぞれ米国との関連はな
      い。）で構成されており、その残高は2019年12月31日現在の当行の総資産の0.01%を大幅に下回っている。かかる信用状は、
      機械などの商品や医療用品の取引に資金を融通している。
       当行は、2017年以降に発生した米国の経済的制裁におけるその他の重大な変化を遵守するために、適切なプロセスおよび

      手続きを設定している。2017年８月、米国は「敵対者に対する制裁措置法」（「CAATSA」）を施行したが、そこではロシア
      に対する既存の米国の制裁措置（米国の制裁対象となるロシアの事業体の指定を含む。）を法制化し、ロシアに対する米国
      の二次的制裁を拡大し、（ロシア経済の特定の部門を対象とする）既存の部門別制裁を強化し、また部門別制裁を賦課する
      ロシア経済の部門の追加を許可している。特に、CAATSAに基づく米国の二次的制裁の拡大により、ロシアのSDNまたはロシア
      の防衛および諜報部門における特定の事業体との「重要な」取引に従事する非米国企業に対する米国の制裁の賦課が認めら
      れている。当行は、米国の制裁措置に違反するまたは制裁対象となるようなロシアの事業体との取引にこれまで従事したこ
      とはなく、現在も従事していないものと確信している。しかしながら、米国の制裁措置の解釈および執行において米国当局
      が持つ広範な裁量権限を考慮すると、当行が現在行っている活動に関して、米国当局が当行に対して執行措置を講じない、
      あるいは二次的制裁を課さないとの保証はない。かかる措置は、当行の事業に重大な影響を及ぼし、また当行のレピュテー
      ションを損なう可能性がある。また、米国は今後ロシアまたはロシアの事業体に対してより広範囲の制裁を課し、かかる措
      置が当行の事業活動に重大な影響を及ぼす可能性がある。
       また、2017年以降、米政権は、ベネズエラ政府およびベネズエラ政府関係者に対して多くの制裁を課している。これらの

      制裁は、（2019年８月５日から）ベネズエラ政府（国有または国営企業を含む。）が関与するほぼすべての無認可の取引を
      禁止するものであり、また当該取引またはディーリングを実質的に支援した者（非米国人）に規制を課すとも警告してい
      る。ベネズエラ政府が関与する米国法域内での経済活動の大部分は、現在、米国の制裁措置により禁じられている。当行
      は、ベネズエラ政府に対するこれらの米国の制裁措置を遵守するために、適切な手段を講じ、また適切なプロセスおよび手
      続きを設定している。これらの米国の制裁措置に対して、当行は複数の顧客関係を段階的に縮小している。ベネズエラ政府
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      機関については、当行は現在、レガシー取引のみ行っている。当行は、ベネズエラ政府に関連して残存する活動のいずれ
      も、米国の制裁措置に違反していないものと確信している。しかしながら、米国の制裁措置の解釈および執行において米国
      当 局が持つ広範な裁量権限を考慮すると、当行が現在行っている活動が米国の制裁措置に違反していると米国当局が主張し
      ないとの保証はない。
       米国およびその他の地域の政府機関および非政府組織が、制裁対象国、特にイランおよびロシアと取引を行っている主体

      との取引もしくはかかる主体への投資を禁止し、またはかかる主体への出資の撤退を求める法律、規制もしくは方針の採用
      に向けた施策を主導していることを、当行は報道等を通じて認識している。かかる施策により、取引禁止の対象とされる主
      体を、顧客としてもしくは当行の証券への投資者として獲得、維持することが当行にとって不可能となるおそれがある。さ
      らに、かかる対象国との関係により、当行のレピュテーションが損なわれる可能性がある。その結果、当行の事業もしくは
      当行の株価に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。また、地政学的な情勢の展開の結果、米国またはその他の法域により、
      事前の警告なしに新たな直接的または間接的な二次的制裁が賦課される可能性がある。
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     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
     財政状態及び経営成績の分析
     　「第６     経理の状況、1       財務書類、(1)連結財務書類、①取締役会報告書」参照
     キャッシュ・フローの状況の分析

     　連結キャッシュ・フロー計算書においては、当行グループの現金および現金同等物は、重要な価値変動リスクがない、容易
     に換金可能な流動性の高い投資を含む。当該投資は現金および中央銀行預け金ならびに要求払銀行預け金を含んでいる。
     　当行グループは、ビジネスモデルに依拠して、キャッシュ・フローを営業活動、投資活動および財務活動の各区分に分類し
     ている（「マネジメント・アプローチ」）。当行グループにとって主たる営業活動は、金融資産および金融負債を運用管理す
     ることである。このため、長期債務の発行および運用管理は、中核的な営業活動である。この点は、借入れが主要な収益創出
     活動ではないため財務活動の一部となる非金融企業とは異なる。
     　当行グループは、優先長期債務の発行を営業活動とみなしている。優先長期債務の構成要素は、仕組み債および資産担保証
     券（インベストメント・バンクの事業ラインにより設計および実行され、収益創出活動である。）、ならびに財務（トレジャ
     リー）が発行する債務（他の資金源と交換可能であるとみなされている。）である。資金調達コストはすべて、収益性を判断
     するために各事業活動に配賦されている。
     　劣後長期債務および信託優先証券に関連したキャッシュ・フローは、当行グループの資本の不可欠な一部として、主に規制
     上の資本要件を満たす目的で管理されているため、優先長期債務に関連したキャッシュ・フローとは異なる見方をされてい
     る。このため、劣後長期債務および信託優先証券は他の営業負債とは交換不能であり、資本とのみ交換可能であることから、
     財務活動の一部であるとみなされている。
     　連結キャッシュ・フロー計算書に記載されている金額は、外貨換算による変動や連結対象会社グループの変更による変動と
     いった非資金項目を除外しているため、各期間ごとの連結貸借対照表における変動とは厳密には一致しない。
     　純損益を通じて公正価値で計上する項目の残高の変動は、帳簿価額に影響を及ぼすすべての変動を示す。これには、市場の
     変動や資金の流出入による影響が含まれている。公正価値で計上する項目の残高の変動は、通常、営業活動によるキャッ
     シュ・フローに表示されている。
     2019年度および2018年度

     　以下の表は、ドイツ銀行の2019年度連結財務諸表に基づく2018年度および2019年度のデータの抜粋である。
                                   2018年        2019年
     単位：百万ユーロ（億円）                                 （監査済）
                                   -54,172       -40,449
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                                 (- 64,535   )
                                         ( -48,187    )
                                   7,634       -10,280
     投資活動によるキャッシュ・フロー
                                  ( 9,094   )    ( -12,247    )
                                   -3,334        -2,802
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                                  ( -3,972   )
                                          (- 3,338   )
                                   1,668        1,578
     現金および現金同等物に対する為替レート変動の純影響
                                  ( 1,987   )
                                          ( 1,880   )
                                  229,025        180,822
     現金および現金同等物、期首残高
                                 ( 272,837    )    ( 215,413    )
                                  180,822        128,869
     現金および現金同等物、期末残高
                                 ( 215,413    )    ( 153,522    )
     　当行グループの現金および現金同等物は、2018年12月31日現在の1,808億ユーロから減少して、2019年12月31日現在では

     1,289億ユーロとなった。この減少は、中央銀行への利付当座預金および決済勘定が減少したことによるものであった。
     　2019年度は52億6,500万ユーロの当期純損失を計上したことに照らして、非現金項目に関する収益調整を考慮した結果、営業
     活動によるキャッシュ・フローは、2019年末にマイナス405億ユーロ（2018年末はマイナス542億ユーロ）となり、かかる金額
     が2019年度の現金および現金同等物の520億ユーロの減少に含まれている。現金および現金同等物への影響の残りの部分は、投
     資活動に使用された現金および財務活動から供給された現金によるものである。
     　投資活動によるキャッシュ・フローは、2019年度はマイナス103億ユーロ（2018年はプラス76億ユーロ）となった。これに
     は、主に償却原価で回収される保有債券、その他の包括利益を通じて公正価値で評価される金融資産に関連したもの、および
     資産の売却によるプラスのキャッシュ・フローが含まれる。
     　財務活動によるキャッシュ・フローは、2018年末はマイナス33億ユーロであったのに対し、2019年12月31日現在ではマイナ
     ス28億ユーロとなったが、これは主に劣後長期債務ならびに信託優先証券の返済および償還によるものであった。
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     　上記の結果、2019年の営業活動、投資活動および財務活動によるキャッシュ・フローの現金および現金同等物への正味の影
     響額は減少した。
     ４【経営上の重要な契約等】

     　当行は、以下の会社と経営支配および損益移転契約を締結している。
     Ａ．ＤＢプリバート・ウント・フィルメンクンデンバンクAG
     Ｂ．ＤＢベタイリグンクス－ホールディングGmbH
     Ｃ．ＢＨＷ－ゲゼルシャフト・フュア・ヴォーヌンクスヴィルトシャフトmbH
     Ｄ．ポストバンク・ベタイリグンクスGmbH
     Ｅ．ＢＨＷホールディングGmbH
     Ｆ．ＤＢキャピタル・マーケッツ（ドイチェランド）GmbH
     Ｇ．ドイチェ・オッペンハイム・ファミリー・オフィスAG
     Ｈ．ノーリスバンクGmbH
     Ｉ．ＤＷＳベタイリグンクスGmbH
     Ｊ．ＤＷＳインベストメントGmbH
     Ｋ．ＤＷＳインターナショナルGmbH
     Ｌ．アンビデクスタ－GmbH
     Ｍ．ポストバンク・システムズＡＧ
     Ｎ．ＤＷＳリアル・エステートGmbH
     　上記会社は、当該契約に基づき、当行により支配され、各会社の利益を当行に移転するかまたは当行がその損失を塡補する
     ものとされている。
     ５【研究開発活動】

     　該当事項なし
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     第４【設備の状況】
     １【設備投資等の概要】

     　ドイツ銀行グループは、2019年度における土地・建物および備品・器具への設備投資に約７億4,000万ユーロを費やした。
     　2019年度に、４億6,200万ユーロ（簿価）の土地・建物および備品・器具の原価処分が行われた。
     ２【主要な設備の状況】

                           （単位：百万ユーロ（百万円))
                          2018年12月31日        2019年12月31日
           （ドイツ銀行）
            土地・建物                    54        53
                             (6,433)        (6,314)
            備品・器具                   954        789
                            (113,650)         (93,994)
         （ドイツ銀行グループ）
            土地・建物                   592        486
                             (70,525)        (57,897)
            備品・器具                  1,407        1,092
                            (167,616)        (130,090)
     ３【設備の新設、除却等の計画】

     　該当事項なし
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     第５【提出会社の状況】
     １【株式等の状況】

     （１）【株式の総数等】
      ①【株式の総数】
                                               （2019年12月31日現在）
        授権株数（株）（注）                  発行済株式総数（株）                 未発行株式（数）（注）
          2,066,773,131                  2,066,773,131                     －

     （注）ドイツ銀行AGは、上記日付現在有効な定款に、下記のような授権資本および条件付資本の増加の定めを置いている。
      授権資本

      　取締役会は、2022年４月30日またはそれ以前に、一回または数回にわたり、総額512,000,000ユーロを限度として現金払込
      により新株を発行することにより増資を行う権限を授与される。株主は、新株引受権を与えられる。ただし、取締役会は、
      株主の新株引受権から端株を除外し、また当行またはその関連会社により発行されたオプション権、転換社債および転換権
      付利益分配権の保有者に対し新株引受権を付与することが必要とされる場合、引受権または転換権の行使後に当該権利の付
      与を受けられる限りにおいて、新株引受権を排除する権限を有する。取締役会はまた、新株の発行価格が、発行価格の最終
      決定時において上場されている当該株式の相場価格を著しく下回らない場合は、ドイツ株式会社法第186条第(3)項第４文に
      基づく授権以降に発行される株式総数がかかる授権の発効時点における株式資本の10％を超えないとき、また新株の発行価
      格が当該相場価格を下回る場合は、かかる授権以降に発行される株式総数がかかる授権を利用する時点における株式資本の
      10％を超えないときには、新株引受権の付与を一切排除することができる。授権資本を利用する旨、および新株引受権を排
      除する旨の取締役会決議は、監査役会の承認を要する。新株式はまた、取締役会の指定する銀行が、当行株主に対して募集
      を行う義務を負って引き受けることもできる（間接的新株引受権）。
      　取締役会は、2022年４月30日またはそれ以前に、一回または数回にわたり、総額2,048,000,000ユーロを限度として現金払
      込により新株を発行することにより増資を行う権限を授与される。株主は、新株引受権を与えられる。ただし、取締役会
      は、株主の新株引受権から端株を除外し、また当行またはその関連会社により発行されたオプション権、転換社債および転
      換権付利益分配権の保有者に対し新株引受権を付与することが必要とされる場合、引受権または転換権の行使後に当該権利
      の付与を受けられる限りにおいて、新株引受権を排除する権限を有する。授権資本を利用する旨、および新株引受権を排除
      する旨の取締役会決議は、監査役会の承認を要する。新株式はまた、取締役会の指定する銀行が、当行株主に対して募集を
      行う義務を負って引き受けることもできる（間接的新株引受権）。
      条件付資本

      　株式資本は、200,000,000株以下の記名式無額面株式の新規発行を通じて512,000,000ユーロを上限に条件付で増加する。
      この条件付資本は、
      ａ）2017年５月18日の株主総会の決議により取締役会に授与された権限に基づき2022年４月30日以前に当行またはその関連
        会社により発行される利益分配債、転換社債またはワラント付社債に関連する転換権もしくはオプション権の保有者が
        その転換権もしくはオプション権を行使する場合、または、
      ｂ）上記の権限に基づき2022年４月30日以前に当行および／またはその関連会社により発行される転換権付利益分配債また
        は転換義務を負う転換社債の保有者がその転換義務を履行する場合
      に限り増加できる。
      　新株式は、転換権および／もしくはオプション権の行使または転換義務の履行により当該株式が発行された営業年度の開
      始時より、分配を受領する権利を有する。取締役会は、条件付資本増加の実施に関する詳細を決定する権限を授与される。
      　株式資本は、20,000,000株以下の記名式無額面株式の新規発行を通じて51,200,000ユーロを上限に条件付で増加する。こ

      の条件付資本の増加は、2017年５月18日の株主総会の授権に基づき2022年４月30日以前に付与されたオプションを実行する
      場合に限られる。この条件付資本は、発行済のオプション権の保有者が当行の株式を受領する権利を行使する場合にのみ増
      加し、当行はオプションの実行のために自己株式の交付は行わない。新株式は、オプション権の行使により当該株式が発行
      された営業年度の開始時より、分配を受領する権利を有する。
      ②【発行済株式】

      　2019年12月31日現在、ドイツ銀行の発行済株式資本は、5,290,939,215.36ユーロであり、無額面普通株式2,066,773,131株
      により構成される。株式は全額払込済みであり、記名式である。各株式につき一議決権が付与される。
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      　当行の株式は、ドイツ国内各証券取引所およびニューヨーク証券取引所に上場されている。
      　2019年末現在、当行が保有する自己株式は671,357株であり、当行の株式資本の0.03％に相当する。
     （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債等の行使状況等】

       該当事項なし
     （３）【発行済株式総数及び資本金の推移】                     （ 2019年12月31日現在）

          発行済株式総数       発行済株式総数
      年月日                    資本金増減額           資本金残高            摘　　　　要
          増減数（株）       残高（株)
                                             当行の株主に対する２対１（所有す
     2017年                    1,760,000,000ユーロ         5,290,939,215.36ユーロ          る既存の２株に対して１株）の比率
           687,500,000       2,066,773,131
     ４月３日                     (209,669百万円)           (630,310百万円)       のライツ・オファリング（１株当た
                                             り行使価格11.65ユーロ）による増資
     （４）【所有者別状況】

       2019年12月31日現在の株主名簿上の株主数は、644,906人であった。
       地域別の株主の分布は下記のとおりである。
                             株主数（人）            所有株式数（株）
        ドイツに所在する株主
                                632,984           969,097,871
        アメリカ合衆国に所在する株主                           631         359,339,187
        その他                         11,291          738,336,073
        計                         644,906          2,066,773,131
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     （５）【大株主の状況】
       当行株式は、引き続きほぼ100％浮動株式である。ドイツ証券取引法に規定する所有株式割合３％以上の報告義務に基づく
      通知による、当行の大株主は下記のとおりである。
                                            発行済株式総数に対する
             名称                  所在地
                                              所有株式数の割合
                                                    （注１）
                                                 4.58  ％
     ブラックロック・インク                   ウィルミントン・デラウェア州
     ザ・キャピタル・グループ・カンパ
                                                    （注２）
                                                 3.74  ％
                        ロサンゼルス・カルフォルニア州
     ニーズ・インク
                        ニューヨーク（ハドソン・エグゼク
                                                    （注３）
                                                 3.14  ％
     ダグラス・Ｌ・ブラウンスタイン
                        ティブ・キャピタルLP）
     パラマウント・サービシズ・ホール

                                                    （注４）
                                                 3.05  ％
                        英領ヴァージン諸島
     ディングス・リミテッド
     スプリーム・ユニバーサル・ホール

                                                    （注５）
                                                 3.05  ％
                        ケイマン諸島
     ディングス・リミテッド
                                                    （注６）
                                                 3.001   ％
     スティーブン・ファインバーグ                   ニューヨーク（サーベラ           ス）
     （注１）2020年６月３日付の数値。
     （注２）2020年３月31日付の数値。その後、2020年６月３日現在まで変更の通知は受けていない。
     （注３）2018年10月31日付の数値。その後、2020年６月３日現在まで変更の通知は受けていない。
     （注４）2015年８月20日付の数値。その後、2020年６月３日現在まで変更の通知は受けていない。
     （注５）2015年８月20日付の数値。その後、2020年６月３日現在まで変更の通知は受けていない。
     （注６）2017年11月14日付の数値。その後、2020年６月３日現在まで変更の通知は受けていない。
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     ２【配当政策】
     （１）    配当方針
      　2018年度について、取締役会および監査役会は、以下を提案した。
       配当可能利益485,726,800.36ユーロから、配当支払適格のある2,065,026,256株の無額面株式につき１株当たり0.11ユーロ
      の配当金（総額227,152,888.16ユーロ）を支払う。残高の258,573,912.20ユーロは翌年度に繰り越す。
      　2019年５月23日開催の当行株主総会は、この提案を採択した。
      　2019年度については、法律の要請に従い配当金支払いの提案は行われない。これについて取締役会報告は次のように述べ

      ている。
       当行の配当支払いは、ドイツ会計規則に基づく2019年度の当行の単体財務諸表において、当行が十分な水準の分配可能利
      益の報告を行うことができるかにかかっている。当行のドイツ会計規則に基づく2019年度の単体財務諸表が、ドイツ株式会
      社法第150条第４項に基づく資本準備金の繰入れを行う前の段階で純損失を計上することとなったこと、およびこれに伴う配
      当支払いの制限を受けて、当行は、2019年度についての配当支払いの提案は行わない旨発表した。当行は、2020年度につい
      ても無配とすることを想定しており、2022年から、競争力のある配当性向の配当を行えるよう資本を解放することを目指し
      ている。
     （２）    １株当たりの配当等の推移

      　下記の表は、2015年から2019年までの、当行の株式１株当たりの配当等を示したものである。
      ドイツ銀行（非連結）

                                               （単位：ユーロ（円))
                   2015年        2016年         2017年        2018年        2019年
     １株当たり配当金                 0.00        0.19         0.11        0.11         －
                       (0)        (23)         (13)        (13)        ( －)
     １株当たり当期純利益                 0.02        0.20         0.31        0.25        -9.52
                       (2)        (24)         (37)        (30)      (-1,134)
     １株当たり株主資本およ
                      33.11        33.08         26.10        26.20        16.80
     び準備金（注）
                     (3,944)        (3,941)         (3,109)        (3,121)        (2,  001  )
     配当性向（％）                 0.0        93.0         35.3        44.2         N/A
     （注）配当可能利益を除く。
      ドイツ銀行グループ（連結）

                                               （単位：ユーロ（円))
                   2015年        2016年         2017年        2018年        2019年
     基本的１株当たり利益
                      -4.52        -1.08         -0.53        -0.01        -2.71
     （注１）（注２）
                      (-538)        (-129)         (-63)        (-1)       (-323)
     １株当たり株主持分                40.31        38.14         30.16        29.69        26.37
                     (4,802)        (4,544)         (3,593)        (3,537)        (3,141)
     （注１）基本的平均流通株式数は、増資に関連して2017年４月に割り当てられた新株引受権の無償交付の要素の影響を反映するため、2017年４月より前
        の全ての期間で修正されている。
     （注２）各年度の基本的１株当たり利益は、ドイツ銀行株主に帰属する純利益を普通株式の平均流通株式数で除して計算されている。利益は、2019年４
        月、2018年４月、2017年４月、2016年４月および2015年４月にその他Tier                             1証券のクーポンとしてそれぞれ支払われた３億3,000万ユーロ(税引
        前)、２億9,200万ユーロ、２億9,800万ユーロ、２億7,600万ユーロおよび２億2,800万ユーロ（税引後）によって調整されている。2019年以降
        は、税の影響は直接純利益（損失）において認識されている。
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     ３【コーポレート・ガバナンスの状況等】
      ( 以下は、「（２）役員の状況             (提出日現在)」の記載を除き、主に当行の2019年年次報告書に含まれる2020年２月14日付コー
      ポレート・ガバナンス・ステートメントからの引用である。)
     （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】

      取締役会

      　ドイツ銀行AGの取締役会は、当行の利益のための持続的な価値の創造を目的として、法律、ドイツ銀行AGの定款および取
      締役会の参照事項に基づき、当行の経営に責任を負っている。取締役会は、株主、従業員およびその他の当行に関連するス
      テークホルダーの利益を考慮する。取締役会のメンバーは、当行の事業の管理について共同で責任を負っている。取締役会
      は、グループ取締役会として、統一的なガイドラインに従ってドイツ銀行グループの経営を行っており、全てのグループ企
      業を全般的に管理する。
       取締役会は、法律および定款に規定される全ての事項について決定を行い、法律上の要件や社内ガイドラインの遵守を確

      保する（コンプライアンス）。取締役会はまた、適切な社内ガイドラインの策定および実施を確保するための必要な措置を
      講じる。取締役会は、特に、当行の経営戦略や戦略的方向性、資源配分、財務／経理および報告、コントロールおよびリス
      ク管理ならびに適切な業務組織およびコーポレート・コントロールをその職務とする。取締役会は、取締役会の下に位置す
      る上級管理職の任命や特にグローバルの主要役職者の任命を決定する。グループ内の経営幹部の選任に際しては、取締役会
      は多様性を考慮に入れ、特に、適切な女性比率を達成するよう努力する。
       取締役会は、協力的な信頼関係のもと、当行の利益のために、監査役会と緊密に連携する。取締役会は、少なくとも法律

      および管理ガイドラインに規定される範囲内において、特にグループが関係する戦略、意図する事業方針、計画、事業展
      開、リスク状況、リスク管理、従業員育成、レピュテーションおよびコンプライアンスに関わる全ての問題について監査役
      会に報告する。
       当行の取締役会の職務、責任および手続きに関する包括的な記述は、その参照事項に明記されており、その最新版は当行

      のウェブサイト（        www.db.com/ir/en/documents.htm               ）から入手可能である。
      監査役会

       ドイツ銀行AGの監査役会は、取締役会メンバーを任命し、これを監督し、これに助言を行い、また、当行の根幹に関わる
      重要な決定に直接関与する。監査役会は、協力的な信頼関係のもと、当行の利益のために、取締役会と緊密に連携する。監
      査役会は、指名委員会の推奨を考慮しつつ会長統括委員会の提案に基づき、取締役会の長期的な承継計画を含め、取締役会
      メンバーの任命および解任を決定する。監査役会はまた、報酬管理委員会の提案に基づき、取締役会の個々のメンバーの報
      酬の総額を決定し、取締役会の報酬制度について決議し、これを定期的に見直す。
       定款第９条第１項に従い、監査役会メンバーは、就任後第４事業年度目に関する経営行為の承認につき決議する株主総会

      の終了時までを任期として選任される。この場合、任期が開始される年度は考慮されない。株主代表の選任に関しては、株
      主総会は、個々のメンバーの任期が異なる日に開始または終了するよう設定することができる。
       監査役会の内部組織およびその委員会、ならびに個々のメンバーの任務およびプロファイルは、コーポレート・ガバナン

      スに関する会社法の規制を規定し補足する特定の法令上の要求事項に服する。当該要求事項は、とりわけ、ドイツ銀行法
      （Kreditwesengesetz）、金融機関の報酬に係る規制（Institutsvergütungsverordnung）、欧州銀行監督機構のガイドライ
      ンおよび当行の監督当局としての欧州中央銀行の管理実務に基づいている。これらの要求事項は、個別のケースにおいては
      ドイツ・コーポレート・ガバナンス規則（以下「本規則」という。）の勧告と矛盾している場合があり、そのような場合に
      は当行の適合宣言において例外に係るステートメントを行うことがある。
       監査役会は、少なくとも法律又は管理ガイドラインに規定される範囲内において、特にグループが関係する戦略、意図す

      る事業方針、計画、事業展開、リスク状況、リスク管理、従業員育成、レピュテーションおよびコンプライアンスに関わる
      全ての問題について取締役会から報告を受ける。さらに、グループ内部監査は定期的に、また重大な不備が発生した場合は
      不当な遅滞なく、特定された深刻な不備や未だ是正されていない重要な不備について監査委員会に連絡する。監査役会会長
      は、取締役会メンバーに関する重大な調査結果について適宜報告を受ける。監査役会および取締役会は、監査役会への報告
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      だけでなく、監査役会による照会や当行従業員に対する情報提供の要請、会議の準備に関するおよび会議間の情報交換につ
      いて定める情報制度を採択した。
       監査役会会長は、監査役会が適切に機能するために重要な役割を果たしており、また指導的役割を担っている。監査役会

      会長は、監査役会の内部組織およびコミュニケーション、監査役会における職務の調整ならびに監査役会と取締役会の間の
      やり取りに関する内部ガイドラインおよび方針を策定することができる。監査役会開催の間の期間にも、監査役会会長およ
      び（適切な場合は）監査役会委員会会長は、取締役会、特に取締役会会長と定期的に連絡を取り、ドイツ銀行グループの戦
      略、計画、事業の状況、リスク状況、リスク管理、リスク統制、ガバナンス、コンプライアンス、報酬制度、IT、データな
      らびにデジタル化および重大な訴訟案件の問題について協議する。監査役会会長および（それぞれの業務上の職責の範囲内
      において）監査役会委員会会長は、ドイツ銀行グループの現状、動向および経営の評価にとって重要性の高い事象につい
      て、取締役会会長またはそれぞれ職責を担う取締役会メンバーから遅滞なく連絡を受ける。監査役会会長は、監査役会関連
      の事項について投資家と必要に応じて議論を行い、また監査役会に対してかかる議論の内容を定期的に報告する。
       処理のために監査役会の承認を必要とする事項は、当行の定款第13条に明記されている。監査役会は、定期的に取締役会

      メンバーの参加なしで会議を行う。十分に考慮した上でかつ実質的に適切である限り、監査役会またはその委員会は、その
      職務の遂行のため、監査人、法律アドバイザーその他の内部または外部のアドバイザーに相談することができる。その職務
      の遂行において、監査役会会長、常設委員会会長および監査役会メンバーは、取締役会から独立した監査役会事務局のサ
      ポートを受ける。
       2019年には、合計で56回の監査役会および監査役会委員会の会議が開催された。さらに、個々の委員会の枠を超えて相互

      に関連する課題について検討するため、会議への共同の出席や参加が行われた。
       監査役会の職務、手続きおよび委員会は、その参照事項に明記されている。最新版は、当行のウェブサイト

      （ www.db.com/ir/en/documents.htm               ）から入手可能である。
      監査役会の構成に関わる目的、要件のプロファイルおよび実施状況

       監査役会は、2010年10月にその構成に関わる目的を策定し、直近では2018年２月に、以下に記載のとおりこれを改訂し

      た。さらに監査役会は、2017年10月26日に開催された監査役会会議において要件のプロファイルを採択し、2018年７月26日
      の監査役会会議においてこれを確認した。
       監査役会は、そのメンバーが全体として、その職務を適切に完遂するための知識、能力および専門家としての経験を有す

      るように構成するものとし、また監査役会および監査委員会のメンバーは全体として銀行セクターを熟知していなければな
      らない。特に、監査役会メンバーは、その職務の遂行に十分な時間を使えることを要する。監査役会の構成は、国際的に事
      業を行い、広く各国に拠点を置く銀行の取締役会に対して監査役会による適切な管理および助言ができることを確保するべ
      きであり、また当行グループに対する一般公衆のレピュテーションを保つものであるべきである。したがって、選任提案さ
      れる個人の清廉、人格、職務遂行の意欲、専門性および独立性には特に注意が払われるべきである。この目的は、当行グ
      ループの活動を考慮した上で不可欠と考えられるすべての知識および経験を、監査役会が全体として有するためのものであ
      る。
       監査役会は、全体として、ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループの経営において、また、関連する銀行監督規制の遵守

      の観点から、取締役会を効率的に監視し、これに助言を行うために必要な専門知識を備えていなければならない。
       要件のプロファイルに記載されるとおり、各監査役会メンバーは、ドイツ銀行AGの規模や複雑性に応じて、以下に定める

      専門分野を適切に理解していなければならない。専門家は、各分野における深い専門知識を有するものとする。
       専門分野は、特に、以下の分野を含む。

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       －　銀行業務、金融サービス、金融市場および金融業界（ホームマーケットおよび欧州以外の当行の主要市場を含む。）
        の分野における知識
       －　当行にとっての顧客、市場の期待および事業環境の知識

       －　リスク管理（財務および非財務リスクの調査、評価、軽減、管理および統制、自己資本および流動性の管理、株式保

        有）
       －　会計（国際財務報告基準（IFRS）およびドイツ商法（HGB）に基づく。）および年次財務諸表の監査（財務専門家：こ

        れらの監査役会メンバーは、2002年サーベンス・オクスレー法第407条に基づき米国証券取引委員会（SEC）が制定して
        いる規則およびドイツ株式会社法第100条に定義される「財務専門家」としての要件を満たさなければならない。）
       －　企業および社会的責任（報告を含む。）

       －　税務

       －　内部監査

       －　コンプライアンスおよび内部統制

       －　戦略的プランニング、事業およびリスク戦略ならびにその実施

       －　デジタル化

       －　情報技術（IT）、ITシステムおよびITセキュリティ

       －　規制上のフレームワークや法律上の要件、特に、当行に関連する法制度の知識

       －　ホームマーケットにおける社会上、政治上および規制上の期待の知識

       －　経営陣メンバーの選定手続とその適性評価

       －　ガバナンスおよび企業文化

       －　人事および従業員の管理

       －　報酬および報酬制度（報酬専門家）

       －　大規模かつ国際的な規制企業の経営

       －　当行の内部組織

       また、ドイツ銀行AGの取締役会における事業配分計画の現行版の修正や、規制当局の要件および期待も考慮する必要があ

      る。
       さらに、監査役会は、適切な数の独立性のあるメンバーを置くものとし、ドイツ銀行AGの取締役会メンバーの経験者を３

      名以上置いてはならない。監査役会の職務が従業員代表により遂行される場合には、独立性基準を満たしていることに疑う
      余地はないという前提に基づき、監査役会は、独立性のあるメンバーを合計16名以上置くものとする。また、監査役会はい
      かなる場合も、独立性のあるメンバーを株主代表中に６名以上置いて構成されるものとする。監査役会メンバーは、同時に
      主要な競合他社の経営陣として職務を執行し、またはこれに対する監督義務のある職務に就いてはならない。当行と監査役
      会メンバーとの間の重要かつ一時的ではない利益相反は、任期の終了をもたらす。監査役会のメンバーは、ドイツ銀行法
      （KWG）第25d条により認められる数を超える数の監査役会メンバーまたは同様の要件を有する会社の監督機関のメンバーの
      職に就いてはならない。
       監査役会メンバーの通常の定年は70歳である。正当な理由がある個別の場合においては、監査役会メンバーは、最長で70

      歳を迎えた後４回目に開催される年次株主総会の終了時まで定年を延長することができる。この定年制は、近年の株主総会
      への選任提案において考慮されており、また次回の監査役会メンバーの選任または今後欠員となる監査役会メンバーの後任
      の任命についても考慮されるものとする。2015年10月、監査役会は、今後選任または任命される監査役会メンバーについ
      て、その任期は15年を超えてはならない旨を決議した。これを満たさない場合は、各監査役会メンバーは独立性があるとは
      みなされない。
       監査役会は、監査役会メンバーの候補者の提案にあたって多様性を重視する。当行が海外事業を展開していることに照ら

      して、監査役会メンバーには、適切な数の長年にわたる海外経験者が置かれるよう留意するべきである。現在、監査役会メ
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      ンバーのうち８名は、その専門的職務または生活の本拠をドイツ国外に置いている。さらに、監査役会の株主代表は全員、
      現在または過去の職務において、海外事業を行う会社または組織の取締役会メンバーもしくはCEOまたはこれと同等の執行職
      と して数年の海外経験を有している。これら二つの点から、監査役会は、当行の海外事業に十分考慮が払われていると確信
      している。その目的は、当行の現在の国際的な特性を維持することにある。監査役会メンバーの経歴は、当行のウェブサイ
      ト （ www.db.com/ir/en/supervisory-board.htm                    ）において公表されている。
       株主総会への選任提案について、監査役会は、指名委員会の推奨や、監査役会の女性比率および男性比率がいずれも30％

      以上であることを求める法律上の要件を考慮する。既に2008年に行われた監査役会メンバーの選任以降、候補者選定プロセ
      スに女性を含めることを適切に考慮することの重要性が認識されてきた。すなわち、新たな監査役会メンバーの選任または
      今後欠員となるメンバーの後任の任命のための候補者を検討する際には、適格性のある女性は候補者選定プロセスに含める
      ものとし、選任提案において適切に考慮されるものとする。既に何年も前から、当行の監査役会メンバーの30％以上が女性
      であり、また2013年以降、株主代表の30％が女性である。現在、監査役会メンバーのうち７名、すなわち全メンバーの35％
      が女性である。監査役会はこの数を維持するよう努力する。監査役会は、株主総会への選任提案を通じてのみ監査役会の構
      成に影響を及ぼすことができることが考慮されるべきである。
       監査役会は、その構成に関して定められた具体的な目的および要件のプロファイルを遵守していると確信している。監査

      役会メンバーは、全体として、その職務を適切に完遂するための知識、能力および専門家としての経験を有している。多様
      性も適切に考慮されている。本事項に関する詳細は、当行のコーポレート・ガバナンス・ステートメント／コーポレート・
      ガバナンス・リポートに含まれる「多様性の概念」に記載されている。
       監査役会は、株主代表のうち独立性のある監査役会メンバーの数が適切であると判断した。すなわち、パウル・アッハラ

      イトナー、メイリー・キャロル・クラーク、ゲルハルト・エッシェルベック、キャサリン・ギャレット－コックス、ゲル
      ト・アレクサンダー・シュッツ、ジョン・アレクサンダー・セイン、ミシェル・トローニ、ダグマー・バルカルセルおよび
      ノールベルト・ヴィンケルヨハンである。監査役会は、監査役会における在任期間が通常の上限である15年をそれぞれ超え
      ているヘンリエッテ・マルクおよびガブリエル・プラッチャーを除き、従業員を代表する監査役会メンバー全員が、本規則
      の意味において独立性があると判断している。
       監査役会の一部のメンバーは、当行が取引関係を有する他の会社において高い地位に就いているかまたは前年においてこ

      れに就いていた。これらの会社との取引は、無関係の第三者との取引と同一の条件で実行されている。当行の意見では、こ
      れらの取引は当該相手方に関係を有する監査役会メンバーの独立性に影響を及ぼすものではない。
       2019年には、監査役会の下に、会長統括委員会、指名委員会、監査委員会、リスク委員会、インテグリティ（健全性）委

      員会、報酬管理委員会、戦略委員会、技術・データおよびイノベーション委員会、仲裁委員会の９つの委員会が設置されて
      いた。
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     （２）【役員の状況】          （提出日現在）
      男性22名、女性７名（役員のうち女性の比率24.1％）
     取締役会構成員および監査役会構成員の略歴

     （取締役会）
                                               略歴
                                                       所有株式数
          氏　　　名
                            役　職（担当）                  初回就任年
         （生年月日）                                             （株）   （注）
                                              任期満了年
     クリスティアン・ゼーヴィング
                                           1989  年入行
     （Christian     Sewing）
                    取締役会会長（ＣＥＯ）                       2015  年取締役就任            114,892
                                           任期満了年：2022年
     （1970年４月24日）
     カール・フォン・ローア
                                           1997  年入行
     （Karl   von  Rohr）
                    プレジデント                       2015  年取締役就任             9,803
                                           任期満了年：2023年
     （1965年10月16日）
     ファブリツィオ・カンペッリ
                                           2004  年入行
                    チーフ・トランスフォーメーション・オフィサー
     （Fabrizio     Campelli）
                                           2019  年取締役就任            50,417
                    改革および人事責任者
                                           任期満了年：2022年
     （1973年４月14日）
     フランク・クンケ                                      1986  年入行
                    チーフ・オペレーティング・オフィサー（ＣＯＯ）
     （Frank   Kuhnke）
                                           2019  年取締役就任            15,407
                    キャピタル・リリース・ユニット責任者
     （1967年１月10日）                                      任期満了年：2021年
     ベルント・ロイケルト
                                           2019  年入行
                    チーフ・テクノロジー・データ・アンド・イノベーショ
     (Bernd   Leukert)
                                           2020  年取締役就任             1,500
                    ン・オフィサー
                                           任期満了年：2022年
     (1967  年５月31日)
     スチュアート・ルイス               チーフ・リスク・オフィサー（ＣＲＯ）                       1996  年入行
     （Stuart    Lewis）
                    コンプライアンス、金融犯罪対策、事業選定およびコンフ                       2012  年取締役就任            145,743
                    リクト・オフィス責任者                       任期満了年：2023年
     （1965年10月10日）
     イェームス・フォン・モルトケ
                                           2017  年入行
     （James   von  Moltke）
                    チーフ・ファイナンシャル・オフィサー（ＣＦＯ）                       2017  年取締役就任            55,959
                                           任期満了年：2023年
     （1969年４月18日）
     クリスティアナ・ライリー
                                           2006  年入行
     （Christiana      Riley）
                    米州地域チーフ・エグゼクティブ・オフィサー                       2020  年取締役就任            43,907
                                           任期満了年：2022年
     （1978年５月25日）
     ヴェルナー・スタインミューラー
                                           1991  年入行
     （Werner    Steinmüller）
                    アジア太平洋地域チーフ・エグゼクティブ・オフィサー                       2016  年取締役就任            174,035
                                           任期満了年：2020年
     （1954年５月13日）
     （注）2020年１月31日現在の所有株式数を記載している。
     　取締役全員の業務上の住所は、ドイツ、60325                       フランクフルト・アム・マイン、タウヌスアンラーゲ12である。

     　取締役は、当行の事業遂行について共同で責任を負っている。取締役会は、法律、定款または取締役会の参照事項により取
     締役会の決議によることが要請されているすべての事項について決議する。取締役会は、その構成員の過半数をもって決議の
     定足数を構成する。取締役会の決議は、決議に加わった取締役の過半数によって決せられる。賛否同数の場合は、取締役会議
     長の投票により決せられる。
     　取締役は、法律および取締役会の参照事項の許容する範囲内で、他の会社の監査役を兼任することができる。
     （監査役会）

                                                       所有株式数
           氏　　　名
                        役職/担当            略歴／初回就任年／任期満了年
                                                         （注１）
                                                      （株）
          （生年月日）
     パウル・アッハライトナー
                               初回就任年：2012年
     （Dr.   Paul  Achleitner）             監査役会会長                                  145,000
                               任期満了年：2022年
     （1956年９月28日）
     デトレフ・ポラシェック（*）

                               ドイツ銀行ジェネラル・スタッフ・カウンシル・メンバー
     （Detlef    Polaschek）
                       監査役会副会長        初回就任年：2018年                            602
                               任期満了年：2023年
     （1960年３月14日）
     ルードヴィヒ・ブロマイヤー・バルテ

                               ドイツ銀行AGスポークスパーソン・オブ・ザ・マネジメン
     ンスタイン（*）
                               トおよびマーケット・リージョン・ブレーメン責任者
                         －                                 3,521
     （Ludwig    Blomeyer-Bartenstein）
                               初回就任年：2018年
                               任期満了年：2023年
     （1957年８月２日）
     フランク・ビジルスケ（*）

                               初回就任年：2013年
     （Frank   Bsirske）
                         －                                   0
                               任期満了年：2023年
     （1952年２月10日）
                                  72/725


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                               イーチウィン・キャピタルLP創設者およびマネージング・
     メイリー・キャロル・クラーク
                               パートナー
     （Mayree    Carroll   Clark）
                         －                                67,776
                               初回就任年：2018年
     （1957年３月９日）
                               任期満了年：2023年
                               フェル・デイ労働組合ナショナル・ワーキング・グルー

     ヤン・ドゥシェック（*）
                               プ・バンキング責任者
     （Jan   Duscheck）
                         －                                   0
                               初回就任年：2016年
     （1984年12月18日）
                               任期満了年：2023年
     ゲルハルト・エッシェルベック

                               初回就任年：2017年
     （Dr.   Gerhard   Eschelbeck）
                         －                                   0
                               任期満了年：2022年
     （1965年２月20日）
     ジグマー・ガブリエル

                               元ドイツ連邦政府大臣
     （Sigmar    Gabriel）                                                0（注２）
                         －     初回就任年：2020年
                               任期満了年：2025年
     （1959年９月12日）
                               BHW バウスパーカッセAG／ポストバンク・フィナンツベラ
                               トゥンクAGジェネラル・スタッフ・カウンシル会長、
                               PCC サービシズGmbHデア・ドイチェン・バンク                 ジェネラ
                               ル・スタッフ・カウンシル会長、
     ティモ・ハイダー（*）
                               BHW バウスパーカッセAG、PCCサービシズGmbHデア・ドイ
     （Timo   Heider）
                         －                                   0
                               チェン・バンク、ポストバンク・フィナンツベラトゥンク
     （1975年５月９日）                         AGおよびBHWホールディングGmbHスタッフ・カウンシル会
                               長、
                               ドイツ銀行AGグループ・スタッフ・カウンシル・副会長
                               初回就任年：2013年
                               任期満了年：2023年
                               ドイツ銀行スタッフ・カウンシルPWCCセンター・フランク
     マルティーナ・クレー（*）
                               フルト副会長
     （Martina    Klee）                －                                 2.452
                               初回就任年：2008年
     （1962年５月１日）
                               任期満了年：2023年
                               ドイツ銀行南バイエルン・コンバインド・スタッフ・カウ
                               ンシル会長、
     ヘンリエッテ・マルク（*）
                               ドイツ銀行ジェネラル・スタッフ・カウンシル・メン
     （Henriette     Mark）
                         －     バー、                           1,524
                               ドイツ銀行グループ・スタッフ・カウンシル・メンバー
     （1957年４月９日）
                               初回就任年：2003年
                               任期満了年：2023年
                               ドイツ銀行ニーダーザクセン州（東部）スタッフ・カウン
     ガブリエル・プラッチャー（*）
                               シル会長
     （Gabriele     Platscher）
                         －                                 1,460
                               初回就任年：2003年
     （1957年10月７日）
                               任期満了年：2023年
                               ポストバンク・フィリアルフェアトリープAGジェネラル・

                               スタッフ・カウンシル会長、
     ベルント・ローゼ（*）
                               ドイツ銀行グループ・スタッフ・カウンシル・メンバー、
     （Bernd   Rose）
                         －                                   0
                               ドイツ銀行欧州スタッフ・カウンシル・メンバー
     （1967年５月27日）
                               初回就任年：2013年
                               任期満了年：2023年
                               C-QUADRAT    インベストメント・アクツィエンゲゼルシャフ

     ゲルト・アレクサンダー・シュッツ
                               ト取締役会メンバー
     （Gerd   Alexander    Schütz）
                         －                               17,360,894
                               初回就任年：2017年
     （1967年３月９日）
                               任期満了年：2023年
                               金融業従事者の労働組合であるドイツ銀行従事者労働組合
     ステファン・ツカルスキー（*）
                               （DBV）連合会長
     （Stephan    Szukalski）                －                                   0
                               就任年：2018年
     （1967年１月27日）
                               任期満了年：2023年
     ジョン・アレクサンダー・セイン
                               初回就任年：2018年
     （John   Alexander    Thain）
                         －                                100,000
                               任期満了年：2023年
     （1955年５月26日）
                               エルドリッジ・インダストリーズLLC               オペレーティング・
     ミシェル・トローニ
                               パートナー
     （Michele    Trogni）
                         －                                15,000
                               初回就任年：2018年
     （1965年６月18日）
                               任期満了年：2023年
     ダグマー・バルカルセル

                               初回就任年：2019年
     （ Dr.  Dagmar   Valc  árcel  ）
                         －                                   0
                               任期満了年：2025年
     （1966年４月19日）
     テオドール・ヴァイマー                         ドイツ取引所AG      CEO

     （Dr.  Theodor   Weimer）                                            108,000   （注２）
                         －
                               初回就任年：2020年
     （1959年12月21日）                         任期満了年：2025年
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                               ノールベルト・ヴィンケルヨハン・アドバイザリー＆イン
     ノールベルト・ヴィンケルヨハン
                               ベストメンツ（企業コンサルタント）
     （Prof.   Dr.  Norbert   Winkeljohann）
                         －                                   0
                               初回就任年：2018年
     （1957年11月５日）
                               任期満了年：2023年
     （*）従業員代表
      （注１）特に記載のない限り、2020年２月14日現在の所有株式数を記載している。
      （注２）2020年６月１日現在の所有株式数を記載している。
     役員の報酬

     取締役の報酬

     　ドイツ会計基準第17号の要件に従い、取締役会メンバー全員が2019年度に受領した報酬の総額は、34,835,009ユーロ（2018
     年度は52,181,136ユーロ）であった。そのうち固定報酬は、20,950,000ユーロ（2018年度は25,711,111ユーロ）、職務手当は
     1,750,000ユーロ（2018年度は4,200,000ユーロ）、付加給付は2,275,594ユーロ（2018年度は2,123,102ユーロ）、業績連動報
     酬は9,859,415ユーロ（2018年度は20,146,923ユーロ）であった。
     監査役の報酬

     　監査役の報酬原則は、当行の定款に定められる。2013年に新たに設置された報酬規定に関する直近の修正は、2017年５月18
     日に開催された当行の年次株主総会の決議において行われ、2017年10月５日に発効した。監査役は、固定年次報酬を受領す
     る。年次の基本報酬は、各監査役につき100,000ユーロである。監査役会会長は、上記金額の２倍、監査役会副会長は、上記金
     額の1.5倍を受領する。監査役会の各委員会構成員および委員会会長には、追加の固定年次報酬が支払われる。決定された報酬
     の75％は、翌年年初から３か月以内に、請求書を提出した各監査役に支払われる。残りの25％は、定款の規定に従い、当行に
     より、当該支払時に当行株式に転換されたものとみなされる。定款の規定に従い、当該株式の数に相当する株式の価額が、各
     監査役に対してその退任または任期満了の年の翌年２月に支払われる。ただし、かかる支払いは、当該監査役が、解任に相当
     する重大な事由により監査役会を退いたものでないことを条件とする。期中に監査役の変更が生じた場合、当該年度の報酬
     は、退任月の在任日数により月単位に切り上げ又は切り捨てた上、按分比例にて支払われる。退任した年度に関しては、全て
     の報酬が現金で支払われるが、当該年度の報酬の25％に対して失効に係る規制が適用される。2019年度、監査役は、総額
     6,112,499ユーロ（2018年度は5,766,669ユーロ）の報酬を受領した。定款の規定に従い、このうち4,692,708ユーロが2020年春
     に（前年度は4,676,041ユーロが2019年春に）支払われた。
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     （３）【監査の状況】
      監査および統制

     監査委員会における財務専門家

       監査役会は、その監査委員会のメンバーであるパウル・アッハライトナー、キャサリン・ギャレット-コックス、ダグ

      マー・バルカルセルおよびノールベルト・ヴィンケルヨハンが、2002年サーベンス・オクスレー法第407条に基づき米国証券
      取引委員会が制定している規則に定義される「監査委員会における財務専門家」であると判断した。これらの監査委員会に
      おける財務専門家は、1934年米国証券取引所法のルール10A-3の定義に基づき、当行から「独立」しており、またドイツ株式
      会社法（AktG）第107条(4)および第100条(5)ならびにドイツ銀行法（KWG）第25d条(9)の規定に基づき、財務会計および監査
      において必要な専門家としての知識を有している。
     報酬管理委員会における報酬専門家

       ドイツ銀行法（KWG）第25d条(12)に基づき、報酬管理委員会のメンバーのうち少なくとも１名は、リスク管理およびリス

      ク統制の分野において、とりわけ、報酬制度を当行の全体的なリスク選好およびリスク戦略ならびに資本基盤に対応させる
      メカニズムに関して、十分な専門知識および専門家としての経験を有していなければならない。監査役会は、報酬管理委員
      会の会長であるパウル・アッハライトナーが、ドイツ銀行法（KWG）第25d条(12)の要件を満たしており、よってリスク管理
      およびリスク統制において必要な専門知識および専門家としての経験を有していると判断した。
     ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループの価値観およびリーダーシップの原則

     ドイツ銀行グループ行動規範およびシニア・ファイナンシャル・オフィサー倫理規範

       ドイツ銀行グループの行動規範は、当行の取締役会および従業員の全員が従うことが期待される行動に関する目的、価値

      観、信念および最低基準を定めたものである。これらの価値観および基準は、従業員と当行の顧客、競合他社、ビジネス・
      パートナー、政府当局、規制当局および株主ならびに他の従業員とのやり取りを規律する。また当該規範は、適用法令の遵
      守に関する指針を定める当行の方針の基礎を形成する。
       2002年サーベンス・オクスレー法第406条に基づき、当行は、「シニア・ファイナンシャル・オフィサー」に適用される特

      別な義務を伴うドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループのシニア・ファイナンシャル・オフィサー倫理規範を採択した。現
      在、当行の「シニア・ファイナンシャル・オフィサー」は、取締役会会長、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー、グ
      ループ・コントローラーおよびその他のシニア・ファイナンシャル・オフィサーにより構成されている。2019年において、
      当該倫理規範の変更や適用除外はなかった。
       ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループの行動規範およびシニア・フィナンシャル・オフィサー倫理規範の最新版は、当

      行のウェブサイト（         www.db.com/ir/en/documents.htm               ）から入手可能である。
     ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループのコーポレート・ガバナンス

       当行は、ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループのコーポレート・ガバナンスの枠組みの明確化、実施および監督を行う

      ためグループ・ガバナンス機能を設置し、グループ全体にわたってそのガバナンス機能を履行する。グループ・ガバナンス
      は、優れたコーポレート・ガバナンスの主要な要素に沿った明確な組織構造に焦点を絞りつつ、ドイツ銀行およびドイツ銀
      行グループ内のコーポレート・ガバナンス上の問題に取り組む。
       ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループは、国際基準および法律上の規定に従って、コーポレート・ガバナンスの枠組み

      を確立することに注力している。この目的の達成において、ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行グループは、明確なコーポレー
      ト・ガバナンス原則を設定した。
      コーポレート・ガバナンスに関する詳細は、当行のウェブサイト                              （ www.db.com/ir/en/corporate-governance.htm                     ）におい
     て公表されている。
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      関連当事者間取引
      　関連当事者間取引に関する情報は、「第６　経理の状況、１財務書類、（１）連結財務書類　注記36　関連当事者間取

      引」の項に記載されている。
      ドイツ・コーポレート・ガバナンス規則の遵守

      　当行は、ドイツ法に基づき、毎年適合宣言を公表することにより、ドイツ・コーポレート・ガバナンス規則の勧告の遵守

      および遵守しない場合の理由について宣言している。これには、当行のコーポレート・ガバナンス組織についてのさらなる
      詳細を規定するコーポレート・ガバナンス・リポートの発行が含まれる。適合宣言は、当行のウェブサイトから入手可能で
      ある。
      会計監査の状況

       当行の主たる会計監査人（外国監査公認会計士）は、ドイツ法に従い、当行の年次株主総会において監査役会の提案に基

      づいて選任される。当行監査役会の監査委員会が、当該提案を準備する。主たる会計監査人の選任後、監査委員会が契約を
      締結し、その単独の権限において監査の条件および範囲ならびに監査契約に係るすべての報酬について承認を行うととも
      に、主たる会計監査人の独立性を監視する。2018年および2019年の各事業年度における当行の主たる会計監査人は、KPMG                                                         AG
      経済監査会社（KPMG          AG  Wirtschaftsprüfungsgesellschaft）であった。
      外国監査公認会計士等に対する報酬の内容

                                        （単位：百万ユーロ（百万円））
                     前連結会計年度                     当連結会計年度
         区分
               監査証明業務に           非監査業務に          監査証明業務に           非監査業務に
                基づく報酬          基づく報酬          基づく報酬          基づく報酬
                      21           0          25           0
          （注１）
      提出会社
                    (2,502)            (0)        (2,978)             (0)
                      51           6          48           ▶
           (注２)
      連結子会社
                    (6,076)           (715)         (5,718)           (477)
                      72           6          73           ▶
         計
                    (8,577)           (715)         (8,696)           (477)
      （注１）当行の監査報酬管理の方法により、当該欄は当行のドイツ国内の本店および支店に関する情報からなる。
      （注２）当行の監査報酬管理の方法により、当該欄には当行の海外支店に関する情報も含まれている。
      その他重要な報酬の内容

      　当行の連結子会社の大多数は、監査証明業務に基づく報酬および非監査業務に基づく報酬を、KPMG                                                AG経済監査会社と同
      じ会計事務所グループに所属する会計士に支払っている。
      外国監査公認会計士等の提出会社および連結子会社に対する非監査業務の内容

      　外国監査公認会計士等の提出会社および連結子会社に対する非監査業務には、納税申告書の作成および検討ならびにこれ
      に関連するコンプライアンスに係る支援および助言、当行グループおよび連結子会社のタックスプランニング戦略および施
      策に関する税務相談および助言、税法および規制に係るコンプライアンス評価の支援などの業務が含まれる。
      監査報酬の決定方針

      　当行の主たる会計監査人への業務委託は、当行の監査委員会により事前に承認されるかもしくは監査委員会が採用する方
      針および手続に従う必要がある。
     （４）【役員の報酬等】

     　該当事項なし。取締役および監査役の報酬については「（２）役員の状況                                   」参照。
     （５）【株式の保有状況】

     　該当事項なし
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     第６【経理の状況】

     ａ.　本書記載のドイツ銀行（以下「当行」という。）の邦文の財務書類ならびに当行および連結子会社（以下、合わせて「当

       行グループ」という。）の邦文の財務書類（以下「邦文の財務書類」という。）は、ドイツ連邦共和国において開示され
       た本書記載の原文の財務書類（以下「原文の財務書類」という。）の英訳を日本語に翻訳したものに、下記の円換算額を
       併記したものである。当行グループは、国際会計基準審議会（以下「IASB」という。）が公表し、欧州連合（以下「EU」
       という。）が承認した国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に準拠して連結財務書類を作成している。当行の個別
       財務書類はドイツ商法に準拠して作成されている。当行および当行グループの財務書類の日本における開示については、
       「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下「財務諸表等規則」という。）
       第131条第1項の規定が適用されている。
       　邦文の財務書類には、財務諸表等規則に基づき、原文の財務書類中のユーロ表示の金額のうち主要なものについて円換
       算額が併記されている。日本円への換算には、2020年5月29日の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物売買相場の仲値、1
       ユーロ＝119.13円の為替レートが使用されている。
       　なお、財務諸表等規則に基づき、日本とドイツ連邦共和国との会計原則および報告実務の主要な相違については、第６
       の「４    日本とドイツ連邦共和国との会計原則の相違」に記載されている。
       　円換算額および第６の「２              主な資産・負債及び収支の内容」から「４                    日本とドイツ連邦共和国との会計原則の相違」
       までの事項は原文の財務書類には記載されておらず、当該事項における原文の財務書類への参照事項を除き、下記ｂの監
       査証明に相当すると認められる証明の対象になっていない。
     ｂ.　原文の財務書類は、外国監査法人等（「公認会計士法」（昭和23年法律第103号）第1条の3第7項に規定されている外国監

       査法人等をいう。）であるケーピーエムジー                     エージー     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト（KPMG                         AG）経済
       監査会社（ドイツ連邦共和国における独立監査人）から、「金融商品取引法」（昭和23年法律第25号）第193条の2第1項
       第1号に規定されている監査証明に相当すると認められる証明を受けている。その監査報告書の原文および訳文は、本書
       に掲載されている。
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     １【財務書類】
     (1 ）連結財務書類
     ①　マネジメント・レポート
     経営および財務の概況

      以下の説明および分析は、連結財務諸表および連結財務諸表に対する関連の注記と併せて読むべきものである。当行グルー

     プの経営および財務の概況には、国際財務報告基準（IFRS）第8号「事業セグメント」で要求される純収益の構成単位に係るセ
     グメント別の経営成績および企業全体の開示に関する定量的および定性的開示が含まれている。IFRS第8号に基づく追加的な事
     業セグメントの開示は、連結財務諸表に対する注記4「事業セグメントおよび関連情報」を参照のこと。将来の事象に関する記
     述は「見通し」の項に開示されている。
     概要

     世界経済

            1         2
     経済成長（％）             2019  年
                         2018  年   主な要因
     世界経済               3.1       3.8    貿易に関する不透明感および地政学的な不確実性から、国際貿
                              易および世界の工業生産は著しく鈍化した。貿易政策や英国の
                              EU離脱の問題は年末にかけて解決に向かったものの、年間を通
                              して、特に貿易政策により、先進国および新興市場の経済成長
                              はいずれも明らかに鈍化した。
     このうち：先進国              1.6       2.2    世界貿易の勢いが弱まったことにより、先進国は悪影響を受け
                              た。グローバル・バリューチェーンの再編が経済活動を圧迫し
                              たが、一方で内需は引き続き成長の柱として堅調であった。
     このうち：新興市場              4.0       4.9    新興市場も貿易上の緊張関係やそれに関連する世界貿易の減速
                              により不利な影響を受けた。その結果、主要新興国地域の経済
                              成長は著しく減速した。
     ユーロ圏経済               1.2       1.9    貿易上の緊張関係や英国のEU離脱の問題の長期化、ならびに域
                              内の政治的不確実性がユーロ圏の経済活動を圧迫した。内需が
                              成長を牽引したが、外的要因により成長が鈍化した工業部門か
                              らの負の波及効果の初期兆候が認められた。欧州中央銀行
                              (ECB)は、純資産の買入れを再開し、預金金利を引き下げるこ
                              とで一層の金融緩和を実施した。
     このうち：ドイツ経済              0.6       1.5    ドイツの製造業は景気後退に陥った。世界貿易の減速および自
                              動車セクターなどの特定の要因が製造および受注の減速につな
                              がった。対照的に、建設業や国内向けのサービス業界は拡大を
                              続けている。個人消費は好調な労働市場に支えられた。
     米国経済               2.3       2.9    米国経済は、堅調な個人消費と金融緩和に支えられた。しか
                              し、貿易に関する不透明感が製造業の生産高を圧迫したことに
                              より、設備投資は減少した。労働市場は引き続き好調で、失業
                              率は50年ぶりの低水準となった。連邦準備銀行は、2019年度に
                              3回政策金利を引き下げ、経済活動を支えた。
     日本経済               0.7       0.3    海外の経済の減速により、製造業の経済活動は鈍化した。非製
                              造業の経済活動は引き続き安定していた。2019年10月には消費
                              税率が2％ポイント増加したものの、消費は堅調に推移してい
                              る。
          3
     アジア経済               5.2       6.2    域内の成長は、貿易摩擦によって明らかに打撃を受けている。
                              特に、小規模な開放経済であるほど、投資の伸びも低下してい
                              る。
     このうち：中国経済              6.1       6.7    中国では、米国の関税の不利な影響や世界貿易の全般的な低迷
                              の影響を受けて成長が鈍化したが、減税やインフラ支出が経済
                              活動を下支えした。内需の成長は年内に底を打った。
     1 年間実質GDP成長率（対前年比％）出典：別途記載のものを除き各国の当局。
     2 出典：ドイツ銀行リサーチ。
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     3 中国、インド、インドネシア、韓国および台湾を含むが、日本を除く。
     銀行業界

                                                 2019年12月31日現在
     前年同期比成長率（％）            法人向け貸出       個人向け貸出        法人預金       個人預金          主な要因
     ユーロ圏               1.5       3.3       6.0       5.4    貸出は安定的に増加した。
                                             預金は加速的に増加して、
                                             現在は金融危機以来の最高
                                             残高となっている。
     このうち：ドイツ              5.7       4.5       4.2       4.8    過去最低水準の低金利と一
                                             部のマイナス金利のため、
                                             貸出は金融危機以来最も増
                                             加した。一方、預金も同様
                                             の伸びとなった。
                                    1       1
     米国               3.4       4.2       5.9       5.9    法人向け貸出は大幅に減少
                                             したが、個人向け貸出が持
                                             ち直しを見せている。預金
                                             は好調に伸びている。
     中国               9.4       15.5        5.4       13.4    個人融資の需要は若干冷め
                                             てきている。民間部門向け
                                             貸出は、現在では民間部門
                                             からの預金に実質的に匹敵
                                             する状態である。
     1 セグメントの内訳は入手不能であるため、米国の預金合計である。
      債券発行高は2019年度に過去最高を記録したのに対し、株式発行は低調であった。合併および買収の活動は、公表ベースの

     取引高は前年をやや下回ったものの、力強い伸びを示した。コーポレート・ファイナンス全体の収益は、2018年度に比べると
     多少減少したものの、全体的には堅調に推移した。債券発行手数料は過去最高額を記録したが、その他の商品セグメントにつ
     いてはすべて減少した。アジア／太平洋地域を除くすべての地域では減収となった。債券発行の動向と同様に、債券トレー
     ディングは、株式トレーディング出来高の縮小とは対照的に、好調であった。デリバティブのトレーディングは前年同期比で
     横ばいであった。
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     ドイツ銀行の業績

      2019  年7月7日、ドイツ銀行は、長期的な収益性および株主への利益還元を改善するための重要な戦略的改革を発表した。こ
     の戦略に基づき、当行グループの事業活動は、2019年度第3四半期からコーポレート・バンク(CB)、インベストメント・バンク
     (IB)、プライベート・バンク(PB)、アセット・マネジメント(AM)、キャピタル・リリース・ユニット(CRU)ならびにコーポレー
     トおよびその他(C&O)の部門構造に再編された。ドイツ銀行の過年度に報告されたセグメント情報からの主な変更の概要は、当
     行グループの連結財務諸表に対する注記4「事業セグメントおよび関連情報」のとおりである。また、長期的な戦略目標の一環
     として、当行グループは2019年度の新しい短期目標に、改革費用を除いた調整後費用、CET1資本比率およびレバレッジ比率を
     設定した。これらの目標は以前の目標を置き換えるもので、以下のとおりであった。
      実績は、2019年度の短期的目標にすべて達していた、あるいは、それを上回るものであった。ドイツ銀行は2019年度に53億
     ユーロの純損失を計上したが、これはすべて改革の影響によるものである。2019年度の税引前損失は26億ユーロで、これは改
     革費用11億ユーロ、のれんの減損10億ユーロ、および再構築および解雇に係る費用805百万ユーロを負担したためである。キャ
     ピタル・リリース・ユニットを除いたコア・バンクの2019年度の税引前利益は543百万ユーロであった。改革費用635百万ユー
     ロ、のれんの減損10億ユーロ、再構築および解雇に係る費用649百万ユーロならびに特定の収益項目-108百万ユーロを仮に調整
     した場合、コア・バンクの税引前利益は、同様に調整した2018年度の利益と比べて7％増の28億ユーロであった。
      特定項目を除いた収益、調整後費用、改革費用を除いた調整後費用、改革費用およびグローバル・プライム・ファイナンス
     のBNPパリバへの移管の影響を除いた調整後費用、調整後税引前利益(損失)ならびに税引後平均有形株主資本利益率は、非GAAP
     財務指標である。非GAAP財務指標の定義および基礎となるIFRSによる指標との調整については、英文Annual                                                    Report    2019の
     「Supplementary        Information      (Unaudited)、Non-GAAP           Financial     Measures」に記載されている。
     当行グループの重要業績評価指標

     短期の経営関連のパフォーマンス                             2019  年度末の状況            2018年度末の状況
                   1
     税引後平均有形株主資本利益率
                                        -10.9   ％            -0.1％
                  2
     改革費用を除いた調整後費用
                                      216  億ユーロ             228億ユーロ
         3
     従業員数
                                        87,597               91,737
     資本関連のパフォーマンス

                 ▶
     普通株式等Tier        1資本比率
                                        13.6  ％            13.6  ％
                     ▶
     レバレッジ比率（完全適用ベース）
                                         4.2  ％             4.1％
     1 AT1クーポンの未払計上後のドイツ銀行株主に帰属する利益（損失）に基づく。詳細については、英文Annual                                             Report   2019の
     「Supplementary       Information      (Unaudited)、Non-GAAP          Financial     Measures」に記載されている。
     2 改革費用は除かれるが、プライム・ファイナンス・プラットフォームのBNPパリバへの移管に関連して2019年度第4四半期に発生した102百万
     ユーロの費用のうち、移管契約の条件に基づき払戻費用としての条件を満たすものは含まれる。払戻しは2019年12月1日より開始されたた
     め、前述の第4四半期の費用のうち約3分の1は、12月に払戻可能として収益に計上された。詳細については、英文Annual                                                  Report   2019の
     「Supplementary       Information      (Unaudited)、Non-GAAP          Financial     Measures」に記載されている。
     3 グループ内のフルタイム換算の従業員数。
     ▶ この比率の計算に関する詳細については、リスク・レポートに記載されている。
       2019年度の純収益は、2018年度から22億ユーロ、率にして8％減少し、232億ユーロであった。減少の主な要因は、非継続

      事業の活動に関連した収益が発生しなかったこと、時価評価のマイナスの影響、ならびにキャピタル・リリース・ユニット
      （CRU）のヘッジ・コストおよびリスク圧縮コストであった。コア・バンクの純収益は、報告ベースで2％減少し、230億ユー
      ロであった。コア・バンクの収益は、特定の収益項目の影響を除けば、前年同期並みであった。コーポレート・バンク
      （CB）の純収益は、金利の状況が不利であったにもかかわらず、貸出の伸び、フロー・ビジネスの改善および金利更改措置
      を主な理由として、前年同期比で横ばいの53億ユーロであった。インベストメント・バンク（IB）の2019年度の純収益は、
      率にして7％減少し、70億ユーロであった。これは、株式オリジネーションおよびアドバイザリーの収益の減少ならびに特定
      のデリバティブ負債に係る負の債務評価調整（DVA）による影響を受けたものであるが、一方で、債券オリジネーションおよ
      びセールス／トレーディング（債券および為替）の収益は実質的に横ばいであった。プライベート・バンク(PB)の通期の純
      収益は、前年同期比5％減少し、82億ユーロであった。これは主に、2018年度のような不動産売却益がなかったこと、また
      Sal.Oppenheimのワークアウト業務からのプラスの影響が小さくなったことを反映している。これらの項目を除けば、プライ
      ベート・バンクの純収益は、貸出残高の増加と手数料収入の増加が金利の不利な状況を一部補い、実質的に横ばいにとど
      まった。アセット・マネジメント(AM)の純収益は、前年比7％増加し、23億ユーロであった。これは、マルチ・アセットおよ
      びオルタナティブの運用報酬が大幅に増加したためである。コーポレートおよびその他（C&O）の収益は、前年度の-120百万
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      ユーロに対して、155百万ユーロであった。これは、当行の資金調達契約に関連したヘッジ活動の時価評価を起因とする評価
      および期間差異のプラスの影響を受けたもので、資金調達費用および流動性費用の増加により部分的に相殺された。
       2019年度の信用損失引当金繰入額は、非常に低かった2018年度の引当金水準と比べて、199百万ドル、率にして38％増加
      し、723百万ユーロであった。前年同期比で増加した主な要因は、少数の特定事象が全セグメントにわたり発生したこと、ま
      た前年同期に比べて引当金の取崩しおよび回収が少なかったことによるものである。当行の厳しい引受基準および原資産の
      貸出金ポートフォリオのリスク・プロファイルの低さを反映して、引当水準は貸出金の17ベーシス・ポイントと引き続き低
      いままである。
       2019年度の利息以外の費用は、主に改革費用11億ユーロ、のれんの減損10億ユーロ、および再構築および解雇に係る費用
      805百万ユーロにより、2018年度から16億ユーロ、率にして7％増加し、251億ユーロであった。改革費用を除く調整後費用
      は、前年度比5％減少し216億ユーロであった。プライム・ファイナンス・プラットフォームのBNPパリバへの移管に関連して
      2019年度第4四半期に発生した102百万ユーロの費用のうち、移管契約の条件に基づき払戻費用としての条件を満たすものを
      調整すれば、2019年度の当行グループの目標である215億ユーロに達していた（払戻しは2019年12月1日より開始されたた
      め、前述の第4四半期の費用のうち約3分の1は、12月に払戻可能として収益に計上された。）。報酬および手当費用は、2019
      年度において4,100人超のフルタイム換算の従業員を削減したことを反映して、前年同期比で減少した。報酬以外の費用の減
      少は規律あるコスト管理に起因するものであり、IT費用を除き、すべての主要なカテゴリーで達成された。IT費用は、2019
      年度において実質的に横ばいであったが、これは、ドイツ銀行が改革戦略に沿ってテクノロジーと統制への支出を継続的に
      行ったことを反映している。
       2018年度の13億ユーロの利益に対して、2019年度は26億ユーロの税引前損失を計上した。これは主に、キャピタル・リ
      リース・ユニットの収益の減少と、前述の改革費用、のれんの減損ならびに再構築および解雇に係る費用を計上したためで
      ある。
       2019年度の法人所得税費用は、前年度の989百万ユーロに対して、26億ユーロであった。これは、2019年度には、改革費用
      に関連した繰延税金資産の評価調整引当額28億ユーロが含まれているためである。
       当行は、2018年度の341百万ユーロの利益に対して、2019年度は53億ユーロの純損失を計上した。これはすべて、前述の改
      革の影響によるものである。
       2019年度末における普通株式等Tier                 1（CET    1）資本比率は、2018年度末と変わらず、13.6％であった。レバレッジ比率
      は、完全適用ベースで2018年度の4.1％から2019年末には4.2％に改善した。段階適用ベースのレバレッジ比率は、前年度と
      変わらず、2019年度も4.3％であった。
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     ドイツ銀行グループ

     ドイツ銀行：組織

      ドイツ銀行は、フランクフルト・アム・マイン（ドイツ）に本店を置くドイツ最大の銀行であり、2019年12月31日現在の総
     資産規模が1兆2,980億ユーロでヨーロッパおよび世界で最大の金融機関の一つである。2019年度末現在、内部の従業員数はフ
     ルタイム換算で87,597名であり、世界59か国において1,931支店（このうち69％がドイツ国内）を運営している。当行グループ
     は、世界中の個人、法人および機関投資家顧客向けに多種多様な投資、金融および関連の商品およびサービスを提供してい
     る。
      2019年12月31日現在、当行グループは以下のセグメントで組織されている。
     －  コーポレート・バンク（CB）

     －  インベストメント・バンク（IB）
     －  プライベート・バンク（PB）
     －  アセット・マネジメント（AM）
     －  キャピタル・リリース・ユニット(CRU)
     －  コーポレートおよびその他（C&O）
      さらに、ドイツ銀行グループは、グローバル戦略を一貫して実行するために、国および地域の層からなる組織構造を有して

     いる。
      当行グループは、世界の大部分の国々における既存顧客および潜在顧客と営業または取引を行っている。これらの営業およ
     び取引は、以下を通じて行われている。
     －  多くの国々における子会社および支店

     －  上記以外の多くの国々における駐在員事務所
     －  上記以外の多くの国々における顧客に貢献するために配属された1名以上の代表者
      2017年1月1日以来、当行グループは以下の重要な資本支出または資産の処分を行っているが、これらはコーポレート部門の

     資本支出または資産の処分には分配されていない。
      2016年8月、ドイツ銀行グループは、アルゼンチンの子会社銀行であるDeutsche                                      Bank   S.A.をBanco      Comafi    S.A.に売却する
     契約を締結した。この取引は、グローバル拠点の合理化を行うという当行グループの計画の一部である。2017年6月、この取引
     は成功裏に完了した。
      その他の各部門に関連する資本支出または資産の処分については、各コーポレート部門の概要に含まれている。
     経営構造

      マネジメント・ボードは、当行グループを、法人および支店として地域横断的に業務を行うコーポレート部門および管理部
     門から構成されるマトリックス組織として構築した。
      マネジメント・ボードは、法律、定款および当行の利益に関して持続可能な価値を創造することを目的としたマネジメン
     ト・ボードの規約に従い、当行の経営に対して責任を負っている。マネジメント・ボードは、株主、従業員およびその他の当
     行に関係するステークホルダーの利益を考慮している。マネジメント・ボードは、統一的なガイドラインに従いドイツ銀行グ
     ループを管理し、すべてのグループ会社を統括管理している。
      マネジメント・ボードは、法律および定款に規定されたすべての事項に関する意思決定を行い、法的要件および内部ガイド
     ラインの遵守（コンプライアンス）を確実にする。また、適切な内部ガイドラインが確実に策定および導入されるために必要
     な措置を講じている。マネジメント・ボードの責任には、特に、当行の戦略的経営と指示、資源の配分、財務会計および報
     告、統制およびリスク管理、ならびに企業統制と事業組織の適切な機能化が含まれる。マネジメント・ボードのメンバーは、
     当行の事業管理においては連帯責任を有する。
      マネジメント・ボードの各メンバーへの職務的な責任の割当てについては、マネジメント・ボード以下の上級経営層に責任
     を委任するための枠組みを定めた「マネジメント・ボードの業務分掌計画」に記述されている。マネジメント・ボードは、上
     級経営職の個々の責任を支持するが、一方で、委員会においては共同で意思決定を行う。同時に、マネジメント・ボードは、
     十分な情報に基づく意思決定を行うために、すべての事業にわたる包括的かつ健全な情報共有が重要であることを認識してお
     り、管理委員会、業務幹部委員会、地域委員会に加えて、コーポレート部門間およびコーポレート部門とマネジメント・ボー
     ド間の情報フローの改善を目的として「グループ・マネジメント委員会」を設置した。上層プラットフォームとしてのグルー
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     プ・マネジメント委員会は、ドイツ株式会社法では設置が要求されないものであり、当該委員会は、情報交換や業務、成長、
     収益性について議論するためにすべてのマネジメント・ボード・メンバーと上層の業務代表者で構成されている。
     コーポレート・バンク

     コーポレート部門の概要
      コーポレート・バンク（CB）は、ドイツにおいてグローバル・トランザクション・バンキングおよびコマーシャル・バンキ
     ングから構成されている。同部門は主に、ドイツの「Mittelstand」、ドイツ国内の大小企業および多国籍企業を含む法人顧客
     へのサービス提供に注力している。同部門はまた、トランザクション・バンキングが提供する特定のサービスで金融機関の
     パートナーとしての役割も有する。グローバル・トランザクション・バンキングは、キャッシュ・マネジメント、トレード・
     ファイナンス・アンド・レンディング、トラスト・アンド・エージェンシー・サービス、ならびにセキュリティーズ・サービ
     スの4つの業務で構成されている。コマーシャル・バンキングは、ドイツ銀行およびドイツ国内のポストバンク・ブランド全体
     にわたり総合的な専門知識と包括的な商品を提供している。
      CBでは、2017年1月1日以降、以下の重要な資産の処分を行っている。
      2017年10月上旬、ドイツ銀行グループは、グローバル・トランザクション・バンキング部門の1ユニットであるオルタナティ
     ブ・ファンド・サービス事業をApex                 Group   Limitedに売却する売買契約を締結した。この取引は、2018年度第2四半期に完了し
     た。
      2017年1月1日以降、重要な資本支出はない。
     商品およびサービス

      コーポレート・バンクは、リスク・マネジメント・ソリューション、キャッシュ・マネジメント、貸出、トレードファイナ
     ンス、信託および仲介業務、ならびにセキュリティーズ・サービスの世界的なプロバイダーである。ドイツ国内外の法人およ
     び商業顧客ならびに金融機関の財務部門に焦点を当てて、当行は総合的な専門知識とグローバルネットワークを駆使した統合
     的なソリューションを提供している。
      コーポレート・バンクが提供する商品に加えて、顧客は当行グループのカバレッジ・チームを通じてインベストメント・バ
     ンクの専門知識を利用することができる。
     販売チャネルおよびマーケティング

      コーポレート・バンクのグローバル・カバレッジ部門は、国際的な大口企業顧客に焦点を当てたコーポレート・バンキン
     グ・カバレッジ・ユニット、多国籍顧客の子会社にサービス提供するグローバル・サブシディアリー・カバレッジ、およびト
     レジャリー・ソリューションを提供するファイナンス・ソリューションズ・グループを取りまとめている。同部門はAPAC、米
     州およびEMEAの地域別に管理され、当行グループの顧客を緊密にカバーできるようにしている。コマーシャル・バンキング・
     カバレッジは、ドイツの中小企業に商品およびサービスを提供している。
     インベストメント・バンク

     コーポレート部門の概要
      インベストメント・バンク（IB）は、ドイツ銀行のセールス／トレーディング（債券および為替）、オリジネーションおよ
     びアドバイザリー、ならびにドイツ銀行リサーチから構成される。同部門は、金融、アドバイザリー、債券、通貨といった伝
     統的な強みに焦点を当てて、カバレッジ先の横断的なホールセール・バンキングに関する専門知識、リスク管理、セールスお
     よびトレーディング、インベストメント・バンキングならびに管理部門を取りまとめている。これによりIBは、当行グループ
     の顧客および商品の枠を越えて、経営資源および資本を調整し、当行の顧客に効率的にサービスを提供することができる。
      IBにおいて当行グループは、2017年1月1日以降、以下の重要な資産の処分を行っている。
      2019年4月、Tradewebは新規株式公開を完了した。Tradewebは、債券およびデリバティブ取引のための店頭（OTC）市場の構
     築および運営を行う金融サービス会社である。ドイツ銀行グループは、2007年よりTradewebに対する経済的持分を有してお
     り、保有持分の一部を売却することにより、他の大手銀行株主とともに当該新規株式公開に参加した。
      2017年1月1日以降、重要な資本支出はない。
     商品およびサービス

      セールス／トレーディング（債券および為替）は、外国為替、金利、クレジット、新興市場事業に関する取引とストラク
     チャリングの専門知識を備えた機関投資家向け販売員およびリサーチを取りまとめている。セールス／トレーディング（債券
     および為替）事業は、先進国や新興国の信用商品、債券商品、通貨商品全般の取引執行の標準化と透明性を求めて高まる、自
     動化への要求、規制当局の期待および顧客要求に対応するため、戦略的に位置づけられた事業である。
      オリジネーションおよびアドバイザリーは、当行グループの起債事業、合併および買収（M&A）および焦点を絞った株式の助
     言および組成のプラットフォームを担っている。オリジネーションおよびアドバイザリーは地域別および業種別カバレッジ・
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     チームから構成されており、欧州、米国、アジア太平洋地域の当行のハブ拠点と共同で、当行の法人顧客に対して幅広い金融
     商品およびサービスの提供を行っている。
     販売チャネルおよびマーケティング

      IBがカバーする顧客の範囲は、インスティテューショナル・クライアント・グループにより提供される。当該グループは、
     当行の債券のセールスチームを有し、資本市場およびトレジャリー・ソリューションのサービスを提供するコーポレート・バ
     ンクのファイナンス・ソリューションズ・グループと協働する。これらのグループが緊密に連携することで、一層の相乗効果
     により、当行グループの顧客に対する商品／ソリューションのクロスセルの拡大につなげている。両グループはオリジネー
     ションおよびアドバイザリー内のインベストメント・バンキング・カバレッジ・チームと緊密に協力している。
     プライベート・バンク

     コーポレート部門の概要
      プライベートバンク（PB）において当行グループは、個人顧客、富裕層の個人顧客、企業家およびファミリー顧客に対する
     サービスを提供している。また、当行グループの国際的な事業においては、企業顧客および商業顧客にも注力している。当部
     門は、3つの中核となる事業部門、すなわち、プライベート・バンク（ドイツ）、プライベート・アンド・コマーシャル・ビジ
     ネス（インターナショナル）およびウェルス・マネジメントで構成されている。当部門の商品には、決済および口座サービ
     ス、信用および預金商品、投資アドバイス、ならびに厳選されたデジタル・サービスが含まれる。これらの商品により、当部
     門は顧客に対し、すべての基本的な金融ニーズおよび個人のニーズに対応したオーダーメイドのソリューションを提供してい
     る。
      PBは、2017年1月1日以降、以下の重要な資産の処分を行っている。
      2017年3月、ドイツ銀行グループは、ドイツの銀行業界がジョイント・ベンチャーの形式で設立した主要決済サービス提供会
     社であるConcardis         GmbHの株式を、Advent           InternationalとBain          Capital    Private    Equityの合併企業に売却することに最終合
     意した。2017年7月、この取引は成功裏に完了した。
      2017年1月1日以降、重要な資本支出はない。
     商品およびサービス

      当行グループのプライベート・バンク（ドイツ）部門では、「ドイツ銀行」および「ポストバンク」の2つの強力で相補的な
     ブランドにより、差別化された顧客重視のアプローチを推進している。当行グループは、「ドイツ銀行」のブランドで、個人
     顧客に対する銀行業務ならびに金融商品およびサービス（個別の複雑なアドバイザリー・ソリューションを含む。）の提供を
     重点的に行っている。「ポストバンク」ブランドは引き続き、当行グループのリテール顧客に対し、標準的な商品と日々のリ
     テール・バンキング・サービスを提供することに焦点を当てている。また、Deutsche                                        Post   DHL  AGと協力して、ポストバンク
     のブランドの支店で郵便および小包サービスも提供している。
      当行グループのプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）部門は、イタリア、スペイン、ベ
     ルギーおよびインドの個人顧客および商業顧客に対し、バンキングおよびその他の金融サービスを提供しているが、現地の市
     場、規制および顧客の要求により商品は国によって多少の差異がある。
      当行グループのウェルス・マネジメント部門は、富裕層の個人顧客およびファミリー顧客、ならびに企業家および基金を対
     象にサービスを提供している。当行グループの顧客支援は、顧客財産の形成、管理および投資、顧客の個人的または事業上の
     利益のための資金供給、ならびに機関投資家または法人としてのニーズに対応するサービスの提供に及ぶ。また、複雑なサー
     ビスを必要とする顧客には、機関投資家型のサービスも提供しており、インベストメント・バンク、コーポレート・バンクお
     よびアセット・マネジメントとの緊密な連携によりサービスを補完している。
      また、当行グループは、デジタル・ベンチャーズ・ユニットを設置した。当ユニットは、PBのデジタル・アジェンダの事業
     部門やブランドを横断した総合的な推進のために、新たなプラットフォームに基づくデジタル・ビジネス・モデル、ベン
     チャー・キャピタル投資、エンドツーエンド・プロセスのデジタル化、ならびに構造化されたデータ分析および人工知能の応
     用の基盤として適切なデータ構造を構築することに重点を置いている。
     販売チャネルおよびマーケティング

      当行グループは、オムニチャネル・アプローチを推進しており、顧客はサービスや商品（支店、アドバイザリー・セン
     ター、独立したコンサルタントによるモバイル・ネットワーク、オンライン／モバイル・バンキングなど）へのアクセスなど
     さまざまな方法を柔軟に選択することができる。当行グループのすべての事業は引き続き、デジタル機能の拡大に重点を置い
     ている。当行グループは引き続き、将来におけるオムニチャネルの融合を推進し、当行グループの顧客に最も便利な方法で商
     品やサービスを提供できるようにする。
      当行グループのプライベート・バンク（ドイツ）事業および当行グループのプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネ
     ス（インターナショナル）では、販売チャネルが類似している。これらの販売チャネルには、顧客のコールセンターおよびセ
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     ルフサービス・ターミナルが設置されている支店網、ドイツ、イタリア、スペインにおけるドイツ銀行ブランドのアドバイザ
     リー・センター（ドイツ銀行の支店網とデジタル・サービスを繋げている。）、デジタル・プラットフォームを含むオンライ
     ン およびモバイル・バンキング（スマートフォンおよびタブレット上のマルチ・モバイルサービスと組み合わせて、バンキン
     グ、ブローカー業務およびセルフ・サービスの取引プラットフォームを提供している。）、ならびに金融アドバイザー（自営
     の金融アドバイザーならびに販売および提携パートナーとの協力による追加的なサービス・チャネル）が含まれる。
      当行グループのウェルス・マネジメント事業部門は、リレーションシップ・マネージャーおよびインベストメント・マネー
     ジャーと共に、異なる顧客層をカバーするチームを編成して顧客アプローチを行っており、同部門は、富裕層向け資産運用
     サービスおよびオープン・アーキテクチャー商品で顧客を支援するクライアント・サービス・エグゼクティブによるサポート
     を受けている。さらに、ドイツではDeutsche                     Oppenheim     Family    Offices    AGが、同族会社サービス、機密資金に関するサービ
     スおよびアドバイザリー・ソリューションの提供を行っている。
     アセット・マネジメント

     コーポレート部門の概要
      アセット・マネジメント（AM）は、2019年12月31日現在の運用資産が7,680億ユーロであり、世界の主要な資産管理機関の1
     つである。AMは世界中の個人投資家や機関投資家から成る多様な顧客基盤にサービスを提供しており、ドイツの本国市場でも
     強力なプレゼンスを有している。これらの顧客には、個人投資家だけでなく、大口機関投資家、政府、企業や財団が含まれ
     る。
      2018年3月、ドイツ銀行は、AMの持株会社であるDWS                        Group   GmbH   & Co.  KGaA（以下「DWS」という。）の部分的新規株式公開
     （IPO）を完了した。2018年3月23日より、DWSの株式はフランクフルト証券取引所に上場されている。当行グループはDWSの
     79.49％の所有持分を保有し、AMは引き続きドイツ銀行の中核事業である。
      2017年1月1日以降、重要な資本支出または資産の処分はない。
     商品およびサービス

      AMの投資商品は、オルタナティブ投資だけでなく、株式、債券、現金資産、マルチ・アセットなどすべての主要資産クラス
     にまたがっている。当行グループのオルタナティブ投資には、不動産、インフラ、プライベート・エクイティ、流動性の高い
     不動産やサステナブル投資などが含まれている。当行グループはまた、パッシブ投資も幅広く提供している。さらに、AMのソ
     リューション戦略は、伝統的な資産クラスだけでは対応できない顧客ニーズをターゲットとしている。それらのサービスに
     は、保険および年金ソリューション、資産・負債管理、ポートフォリオ管理ソリューション、資産配分アドバイザリー、スト
     ラクチャリング、ならびにオーバーレイなどが含まれる。
     販売チャネルおよびマーケティング

      AMの商品は、15か国にわたり配置されている投資専門家とプロの販売員から構成されるグローバル販売ネットワークを通じ
     て、EMEA（ヨーロッパ、中東およびアフリカ）、米州、アジア太平洋地域で販売されている。AMはまた、ドイツ銀行グループ
     を含む、第三者による販売チャネルも利用している。
     キャピタル・リリース・ユニット

      新たにキャピタル・リリース・ユニット（CRU）を創設することで、リターンの低い資産、収益性の低い事業および戦略的で
     なくなったと考えられる事業に現在費やしている資本を削減する予定である。これには、ほぼすべてのセールス／トレーディ
     ング（株式）業務、レート業務をはじめとする利回りの低い債券ポジション、旧CIBの非戦略的ポートフォリオならびにポルト
     ガルおよびポーランドでのリテール業務を含むプライベート・アンド・コマーシャル・バンク業務から撤退した事業が含まれ
     る。
      CRUは、2017年1月1日以降、以下の重要な資産の処分を行っている。
      2015年12月28日、当行グループは華夏銀行に対する19.99％の持分のすべてをPICC                                      Property     and  Casualty     Company    Limited
     に売却することに合意した。この株式の譲渡は2016年度第4四半期に、その他のすべての手続きは2017年度第1四半期に完了し
     た。
      2017年12月、当行グループはポーランドにおけるプライベート・アンド・コマーシャル・バンク事業（外貨建の小口モー
     ゲージ・ポートフォリオを除く。）を、DB                    Securities      S.A.と併せて、Santander             Bank   Polska    に売却する契約を締結した。
     2018年第4四半期に、この取引は成功裏に完了した。
      2018年3月、ドイツ銀行グループは、ポルトガルにおけるリテール銀行業務をABANCA                                       Corporación      Bancaria     S.A.に売却する
     契約を締結した。両当事者は、2019年度上半期に当該取引を完了した。
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      BNPパリバとドイツ銀行は、ドイツ銀行のプライム・ファイナンスおよび電子株式取引の利用顧客にサービスを継続提供する
     ためのマスター取引契約を締結した。この契約に基づいて、ドイツ銀行は顧客がBNPパリバのプラットフォームに移行する
     （2021年末までの間を予定）まで、このプラットフォームの運営を継続する。
     管理部門

      管理部門は、管理およびサービス機能としての役割を果たし、特に、グループ全体、部門を超えたリソース計画、運営およ
     び管理、ならびにリスクに関連する業務、流動性および資本の管理に関係する役割を果たしている。
      管理部門は、以下の当行グループの上級経営層の責任管轄下で組織されている。
     －　ファイナンス、税務、トレジャリー、インベスター・リレーションズ

     －　リスク、コンプライアンス、金融犯罪対策
     －　法務、グループ・ガバナンス、データの機密性、政府および規制関連
     －　技術、データおよびイノベーション
     －　コーポレート・サービス、オペレーション（決済業務を除く）
     －　改革、人事
      各機能は、事業部門に一義的な責任を持たないマネジメント・ボード・メンバーに割り当てられている。管理部門にはま

     た、コミュニケーションおよび企業の社会的責任、リサーチ、グループ内部監査も含まれており、これらは最高経営責任者に
     報告を行う。
     重要な資本支出および資産の処分

      各コーポレート部門の直近3事業年度における重要な資本支出および資産の処分に関する情報は、上述の各コーポレート部門
     の記述に含まれている。
      2019年1月1日以降、第三者による当行グループ株式に対する公開買付はなく、当行グループは自社勘定において他社の株式
     に対する公開買付を行っていない。
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     経営成績
     連結経営成績

      2018  年1月1日付で、当行グループは、IAS第39号「金融商品：認識および測定」に代わりIFRS第9号「金融商品」を適用し
     た。この適用により、金融商品の減損ならびに分類および測定に関して会計処理の変更が生じ、財務諸表の表示が変更され
     た。これらの変更には、2018年1月1日に開始する事業年度からその他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に関し
     て、連結貸借対照表および連結損益計算書において独立の表示科目を設定し、一方で売却可能金融資産および満期保有証券に
     関する独立の表示科目を廃止することが含まれていた。
      以下の説明および分析は、連結財務諸表と併せて読むべきである。
     要約連結損益計算書

                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
                                            （％）          （％）
     （別途記載のものを除く。）
     純利息収益                   13,749     13,192     12,378       557      ▶    814      7
                         723     525     525     199      38     -0     -0
     信用損失引当金繰入額
     信用損失引当金繰入額控除後の
                       13,026     12,667     11,853       359      3    815      7
     純利息収益
                1
     手数料およびフィー収益
                        9,520     10,039     11,002      -519      -5    -963      -9
     純損益を通じて公正価値で測定する
     金融資産／負債に係る純利得
                         193    1,332     2,926     -1,139       -85    -1,593       -54
         1
     （損失）
     その他の包括利益を通じて公正価値
                         260     317     N/A     -57     -18     317     N/M
     で測定する金融資産に係る純利得
     （損失）
     償却原価で測定する金融資産に係る
                          0     2    N/A      -2     -78      2    N/M
     純利得（損失）
     売却可能金融資産に係る純利得
                         N/A     N/A     479     N/M     N/M     -479      N/M
     （損失）
     持分法適用投資による純利益
                         110     219     137     -109      -50      82     60
     （損失）
     その他の収益（損失）                    -669      215     -475     -883      N/M     689     N/M
     利息以外の収益合計                   9,416     12,124     14,070     -2,709       -22    -1,945       -14
          2
     純収益合計
                       22,441     24,791     25,922     -2,350       -9   -1,131       -4
                       11,142     11,814     12,253      -672      -6    -439      -4
     報酬および手当
     一般管理費                   12,253     11,286     11,973       966      9    -687      -6
     のれんおよびその他の無形資産の
                        1,037       0     21    1,037      N/M     -21     N/M
     減損
     再構築費用                    644     360     447     283      79     -86     -19
                       25,076     23,461     24,695      1,615       7   -1,234       -5
     利息以外の費用合計
                       -2,634      1,330     1,228     -3,965       N/M     103      8
     税引前利益（損失）
                        2,630      989    1,963     1,641      166     -974      -50
     法人所得税費用（ベネフィット）
     当期純利益（損失）                   -5,265       341     -735    -5,606       N/M    1,077      N/M
     非支配持分に帰属する純利益
                         125      75     15     50     68     59     N/M
     （損失）
     ドイツ銀行株主およびその他の資本
                       -5,390       267     -751    -5,657       N/M    1,017      N/M
     構成要素に帰属する純利益（損失）
      その他の資本構成要素に帰属する
                         328     319     325      9     3     -6     -2
      純利益（損失）
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      ドイツ銀行株主に帰属する純利益
                       -5,718       -52    -1,076     -5,666       N/M    1,024      -95
      （損失）
     N/M －表記するに値しない
     1 詳細は本年次報告書の注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」を参照のこと。
     2 信用損失引当金繰入額認識後。
     純利息収益

                                     2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                             比率          比率
                     2019  年度    2018  年度    2017  年度
                                       金額          金額
                                            （％）          （％）
     （別途記載のものを除く。）
     利息および類似収益合計                 25,149      24,793      23,542       356      1    1,251       5
                      11,400      11,601      11,164       -201      -2     437      ▶
     利息費用合計
                      13,749      13,192      12,378       557      ▶     814      7
     純利息収益
           1
     平均利付資産
                     951,287      990,670     1,021,697       -39,383       -4   -31,028       -3
           1
     平均利付負債
                     711,574      745,904      790,488      -34,330       -5   -44,584       -6
         2
     総利回り
                      2.54  ％    2.39  ％    2.18  ％   0.15ppt        6  -0.21ppt        10
          3
     総支払金利
                      1.47  ％    1.41  ％    1.25  ％   0.06ppt        ▶   0.16ppt       13
         ▶
     純金利差
                      1.08  ％    0.98  ％    0.93  ％   0.09ppt        9   0.05ppt        6
          5
     純金利差益
                      1.45  ％    1.33  ％    1.21  ％   0.11ppt        9   0.12ppt       10
     ppt －パーセンテージ・ポイント
     1 各年度の平均残高は、一般に月末残高に基づいて計算される。
     2 総利回りは、平均利付資産について稼得された平均金利である。
     3 総支払金利は、平均利付負債について支払った平均金利である。
     ▶ 純金利差は、平均利付資産について稼得された平均金利と平均利付負債について支払った平均金利の差である。
     5 純金利差益は、純利息収益の平均利付資産に対する割合を表したものである。
     2019  年度

      2019  年度の純利息収益は、2018年度の132億ユーロから557百万ユーロ、率にして4％増加し、137億ユーロとなった。この増
     加は主に、平均貸出金残高の240億ユーロ、率にして6％の増加、主にドイツの銀行および中央銀行におけるマイナス利回りの
     預金残高の減少、ならびに2019年度上半期の米国における好調な金利の動向によるものであった。これらのプラスの効果は、
     2019年7月に発表された当行の改革戦略の実施に伴う事業活動の中止に関連する利息収益の減少によって一部相殺された。利息
     収益には、貸出条件付き長期資金供給オペレーションⅡ（TLTRO                              Ⅱ）プログラムに基づくEU政府補助金に関連した93百万ユー
     ロが含まれており、この金額は2018年度から横ばいであった。全体として、2019年度の当行の純金利差益は、前年度と比べて
     11ベーシス・ポイント改善し、1.45％となった。
     2018  年度

      2018  年度の純利息収益は、2017年度の124億ユーロから814百万ユーロ、率にして7％増加し、132億ユーロとなった。純利息
     収益の増加は主に平均金利の上昇によるものであり、結果として純金利差は2017年度と比較して改善した。主に米国およびア
     ジアにおける貸出金および預金の平均金利の上昇により利息収益が増加した一方、それより小幅ではあるものの利息費用合計
     も増加した。また、純利息収益の増加には、平均利付負債の減少が平均利付資産の減少よりも顕著であったことも寄与してい
     た。貸借対照表の残高の減少は、部門の戦略的再配置を反映して、主にIB部門において発生した。利息収益には、TLTRO                                                         Ⅱプ
     ログラムに基づくEU政府補助金に関連した93百万ユーロ（2017年度においては116百万ユーロ）が含まれていた。全体として、
     2018年度の当行の純金利差益は、前年度と比べて12ベーシス・ポイント改善し、1.33％となった。
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     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）

                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
                                            （％）          （％）
     （別途記載のものを除く。）
                         197      52    3,374      145     N/M    -3,322       -98
     トレーディング収益
     強制的に純損益を通じて公正価値で
     測定されるトレーディング以外の
                         377     212     N/A     165      78     212     N/M
     金融資産に係る純利得（損失）
     純損益を通じて公正価値で測定する
     ものとして指定された金融資産／
                        -381     1,069      -448    -1,449       N/M    1,517      N/M
     負債に係る純利得（損失）
     純損益を通じて公正価値で測定する
     金融資産／負債に係る純利得                    193    1,332     2,926     -1,139       -85    -1,593       -54
     （損失）合計
     N/M －表記するに値しない
     2019  年度

      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得は、2018年度の13億ユーロに対して、2019年度には193百万
     ユーロであった。11億ユーロ、率にして85％の減少は主に、2019年7月に発表された当行の改革戦略の実施に伴う事業活動の中
     止に関連して当年度には収益が発生しなかったこと、時価評価のマイナスの影響、およびキャピタル・リリース・ユニット
     （CRU）におけるリスク圧縮コストによるものであった。
     2018  年度

      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得は、2017年度の29億ユーロに対して、2018年度には13億
     ユーロであった。16億ユーロ、率にして54％の減少は、主に米国の金利上昇による時価評価に係る損失によるものであった。
     これらの損失は、純利息収益に関連したプラスの影響によって一部相殺された。2018年度の純損益を通じて公正価値で測定す
     る金融資産／負債に係る純利得は、厳しい市場環境による取引高の減少の影響も受けた。
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）

      トレーディングおよびリスク管理業務は、金利商品およびそれに関連するデリバティブの重要な取引を含んでいる。IFRSに
     おいては、トレーディング金融商品および純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融商品により得た利息
     および類似収益（すなわち、クーポンおよび配当収益）ならびにトレーディング・ポジション純額の資金調達コストは、純利
     息収益の一部とされる。トレーディング業務による収益は、リスク管理戦略を含む様々な要因によって、期ごとに純利息収益
     と純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）の間を移動することがある。
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                                                            有価証券報告書
      事業に焦点を置いて説明するために、以下の表は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益お

     よび純利得（損失）を、コーポレート部門別に表示している。
                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
                       13,749     13,192     12,378       557      ▶    814      7
     純利息収益
     純損益を通じて公正価値で測定する
     金融資産／負債に係る純利得
                         193    1,332     2,926     -1,139       -85    -1,593       -54
     （損失）合計
     純損益を通じて公正価値で測定する
                       13,943     14,524     15,304      -582      -4    -779      -5
     金融資産／負債に係る純利息収益お
     よび純利得（損失）合計
                 1

     コーポレート部門別内訳：
     コーポレート・バンク                   2,660     2,480     2,498      180      7    -18      -1
                        5,421     5,202     5,886      219      ▶    -684      -12
     インベストメント・バンク
     プライベート・バンク                   4,094     4,859     5,422      -765      -16     -562      -10
     アセット・マネジメント                     87     -88      31     175     N/M     -119      N/M
     キャピタル・リリース・ユニット                    146    1,409     1,405     -1,263       -90      ▶     0
                        1,535      662      63     873     132     599     N/M
     コーポレートおよびその他
     純損益を通じて公正価値で測定する
                       13,943     14,524     15,304      -582      -4    -779      -5
     金融資産／負債に係る純利息収益お
     よび純利得（損失）合計
     N/M －表記するに値しない
     1 この内訳は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）のみを反映している。各コーポ
      レート部門の商品別の収益合計に関する説明は、注記04「事業セグメントおよび関連情報」を参照のこと。
     2019  年度

      2019  年度の純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）合計は、2018年度の
     145億ユーロから582百万ユーロ、率にして4％減少し、139億ユーロとなった。この減少は主に、中止された事業活動に関連す
     る収益が当年度には発生しなかったこと、時価評価のマイナスの影響、ならびにリスク圧縮コストを反映したCRUによるもので
     あった。PBの純利息収益および純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）の合計は、主に低金
     利環境が預金マージンに与えるマイナスの影響および金利ヘッジ取引による時価評価のマイナスの影響が続いたため、前年度
     と比べて減少した。これは、C&Oにおける時価評価のプラスの影響、ならびにIB、CBおよびPBにおける貸出金残高の増加によっ
     て相殺されている。AMの純利息収益および純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）も、その
     他の収益において同額を相殺する連結対象の保証付ミューチュアル・ファンドの評価によるプラスの影響を反映して、前年度
     と比べて増加した。
     2018  年度

      2018  年度の純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）合計は、2017年度の
     153億ユーロから779百万ユーロ、率にして5％減少し、145億ユーロとなった。この減少は主にIBによるもので、主に戦略的再
     配置、顧客の取引活動の低迷、および複数の地域にわたる地政学的な不確実性を反映したものである。また、PBの純利息収益
     および純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）の合計は、前年度と比べて減少した。これ
     は、低金利環境が預金に与えるマイナスの影響および金利ヘッジ取引による時価評価のマイナスの影響が、貸出金収益の増
     加、住宅貯蓄負債の評価のプラスの影響、および過年度は公正価値で測定されていた住宅ローンがIFRS第9号の適用以降は償却
     原価で測定するようになったことによる前年度比でのプラスの影響によって一部相殺されたことによるものである。さらに、
     AMにおける減少は主に、連結対象の保証付ミューチュアル・ファンドの評価によるものであり、これに関連してその他の収益
     において相殺が行われている。
     信用損失引当金繰入額

     2019  年度
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      2019  年度の信用損失引当金繰入額は、2018年度と比べて199百万ユーロ、率にして38％増加し、723百万ユーロとなった。よ
     り正常な水準に戻ったのは、マクロ経済環境が全体的に悪化し、全セグメントにわたって複数の特定の事象が発生し、前年度
     に 比べて戻入れと回収が減少したことによるものである。2019年度の信用損失引当金繰入額には、モデルの精緻化および当行
     グループのIFRS第9号モデルにおける将来の情報についての年1回の再調整に起因する183百万ユーロの見積りの変更から生じる
     18百万ユーロの正味のプラスの影響が含まれており、これは、マクロ経済変数の更新による165百万ユーロのマイナスの影響を
     相殺している。信用損失引当金は、当行の強力な引受基準およびリスク管理、ならびに当行グループのポートフォリオの性質
     が低リスクであることを反映して、貸出金の17ベーシス・ポイントであった。貸倒引当金の詳細については、「セグメント別
     の経営成績」及び「リスク・レポート」を参照のこと。
     2018  年度

      2018  年度の信用損失引当金繰入額は、前年度と同水準の525百万ユーロであった。CBの信用損失引当金繰入額は、104百万
     ユーロ増加したが、これは2017年度のコマーシャル・クライアントのポートフォリオにおける単一の信用エクスポージャーに
     関連する引当金の戻入れが当年度には発生しなかったこと、および当行グループがプロテクションを保有している特定の貸出
     金の計算方法について調整を行ったことを反映している。PBの信用損失引当金繰入額は、前年度の貸出金残高の増加および戻
     入れの増加を反映して、22百万ユーロの微増となった。CRUは、主に船舶ポートフォリオにおけるリスク圧縮活動により、前年
     度が110百万ユーロの繰入れであったのに対して、2018年度には36百万ユーロの戻入れを計上した。信用損失引当金の水準が貸
     出金の13ベーシス・ポイントと低いのは、当行グループの厳しい引受基準、当行グループのポートフォリオの性質が低リスク
     であること、および事業環境が良好であることを反映している。
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     その他の利息以外の収益

                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
                1
     手数料およびフィー収益
                        9,520     10,039     11,002      -519      -5    -963      -9
     その他の包括利益を通じて公正価値
     で測定する金融資産に係る純利得                    260     317     N/A     -57     -18     317     N/M
     （損失）
     償却原価で測定する金融資産に係る
                          0     2    N/A      -2     -78      2    N/M
     純利得（損失）
     売却可能金融資産に係る純利得
                         N/A     N/A     479     N/M     N/M     -479      N/M
     （損失）
     持分法適用投資による純利益
                         110     219     137     -109      -50      82     60
     （損失）
     その他の収益（損失）                    -669      215     -475     -883      N/M     689     N/M
     その他の利息以外の収益合計                   9,222     10,792     11,144     -1,570       -15     -352      -3
     1 内訳：

      信託業務による手数料および
      フィー：
       管理手数料                  327     303     338      24      8    -35     -10
       資産運用手数料                 3,298     3,130     3,603      168      5    -473      -13
       その他の有価証券業務からの手
                         317     290     379      27      9    -88     -23
       数料
      合計                  3,943     3,724     4,320      219      6    -596      -14
      手数料、ブローカー・フィー、有
      価証券の引受に係るマークアップ
      およびその他の有価証券業務から
      の手数料：
       引受およびアドバイザリー・
                        1,501     1,629     1,825      -128      -8    -196      -11
       フィー
       ブローカー・フィー                  637     936    1,160      -299      -32     -224      -19
      合計                  2,137     2,565     2,985      -427      -17     -420      -14
      その他の顧客サービスによる
                        3,440     3,751     3,698      -311      -8     53      1
      フィー
      手数料およびフィー収益合計                  9,520     10,039     11,002      -519      -5    -963      -9
     N/M －表記するに値しない
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     手数料およびフィー収益

     2019  年度
      2019  年度の手数料およびフィー収益合計は、前年度と比べて519百万ユーロ、率にして5％減少し、95億ユーロとなった。こ
     の減少には、2019年7月に発表された当行の改革戦略の実施に伴う事業活動の中止に関連して、主にCRUにおける引受およびア
     ドバイザリー・フィーならびにブローカー・フィーの減少427百万ユーロが含まれている。その他の顧客サービスからのフィー
     は、主に世界的な手数料プールおよび発行額の減少、レバレッジ貸出金手数料および資本市場手数料の減少によって311百万
     ユーロ減少した。これらの減少は、主に2019年度に認識された非経常的なオルタナティブおよびマルチ・アセットの運用報酬
     によるAMの資産運用報酬の増加によって一部相殺された。
     2018  年度

      2018  年度の手数料およびフィー収益合計は、前年度と比べて963百万ユーロ、率にして9％減少し、100億ユーロとなった。こ
     の減少には、主にAMにおける資産運用手数料の473百万ユーロの減少が含まれている。これは、アクティブ運用ファンドにおけ
     る純資金流出および運用報酬のマージン縮小に伴う手数料の減少、ならびに2017年度に受領した特定のオルタナティブ・ファ
     ンドの手数料が当年度に発生しなかったことによる減少から、運用資産の増加によるパッシブ運用ファンドの手数料の増加に
     よって一部相殺されたことによる減少である。引受およびアドバイザリー・フィーならびにブローカー・フィーは420百万ユー
     ロ減少した。これは主に、市場における取引高の減少、IBにおける顧客の取引活動の減少、ならびにMiFID                                                  Ⅱ規制の実施に伴
     うPBの投資商品からの収益の減少によるものであった。
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る純利得（損失）

     2019  年度
      2019  年度のその他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る純利得（損失）合計は、2018年度と比べて57百万
     ユーロ、率にして18％減少し、260百万ユーロとなった。これは主に、流動性準備金を確保するための米国債のうちの地方債お
     よび有価証券の戦略的売却からの利益の減少によるものであった。
     2018  年度

      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る純利得（損失）合計は、IFRS第9号の適用に伴い、2018年度に
     新たな収益の内訳の表示科目として設定されたものであり、317百万ユーロであった。これは主に、米国地方債、国債および当
     行グループの戦略的流動性準備金からの有価証券の売却に係る実現利益に関連していた。
     償却原価で測定する金融資産に係る純利得（損失）

     2019  年度
      償却原価で測定する金融資産に係る純利得（損失）は、2019年度にはゼロ、2018年度には2百万ユーロであったが、これは主
     に特定の債券の早期償還によるものである。
     2018  年度

      償却原価で測定する金融資産に係る純利得（損失）は、IFRS第9号の適用に伴い、2018年度に新たな包括利益の内訳として設
     定された表示科目であり、主に特定の債券の早期償還の影響を反映しており、2018年度には2百万ユーロであった。
     売却可能金融資産に係る純利得（損失）

     2019  年度
      売却可能金融資産に係る純利得（損失）は、IFRS第9号の適用に伴い、2018年度から表示科目としては廃止された。
     2018  年度

      売却可能金融資産に係る純利得（損失）は、IFRS第9号の適用に伴い、2018年度から表示科目としては廃止された。2017年度
     の売却可能金融資産に係る純利得（損失）は479百万ユーロであった。
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     持分法適用投資による純利益（損失）

     2019  年度
      2019  年度の持分法適用投資による純利益は、2018年度の219百万ユーロから109百万ユーロ、率にして50％減少し、110百万
     ユーロとなった。これは主に、前年度の投資の評価益が当年度には発生しなかったこと、およびHuarong                                                    Rongde    Asset
     Management      Company    Limitedに対する持分のピックアップ調整による減少によるものであった。
     2018  年度

      2018  年度の持分法適用投資による純利益は、主に投資の評価によって、2017年度の137百万ユーロから82百万ユーロ、率にし
     て60％増加し、219百万ユーロとなった。
     その他の収益（損失）

     2019  年度
      その他の収益（損失）は、2018年度が215百万ユーロの収益であったのに対して、2019年度には669百万ユーロの損失となっ
     た。この減少は、2018年度の米国地方債ポートフォリオの解消に伴う債券売却および公正価値ヘッジ会計の調整とともに発生
     したヘッジの非有効性の影響によるものであった。この減少は、2018年度の不動産資産売却益が当年度には発生しなかったこ
     と、および2019年度におけるSal.                Oppenheimの残存ポジションに関連するワークアウト業務によるプラスの影響の減少による
     影響も受けた。さらに、その他の収益には、AMにおける保証付ミューチュアル・ファンドの負債に係る評価調整によるマイナ
     スの影響が含まれており、これは純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）における連結対象
     の保証付ミューチュアル・ファンドの評価によるプラスの影響を相殺する。
     2018  年度

      その他の収益（損失）は、2017年度が475百万ユーロの損失であったのに対して、2018年度には215百万ユーロの収益となっ
     た。この増加は主に、公正価値ヘッジ会計におけるヘッジ指定解除、PBの土地建物売却益、金利ヘッジおよび一部のスワップ
     の終了によるものであった。さらに、その他の収益には、AMにおける保証付ミューチュアル・ファンドの負債に係る評価調整
     によるプラスの影響が含まれており、これは純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）におけ
     る連結対象の保証付ミューチュアル・ファンドの評価によるマイナスの影響を相殺した。また、その他の収益は、信託優先証
     券の残余資産の認識中止に関連する前年度のマイナスの影響およびアルゼンチンの非戦略的子会社の売却に伴うマイナスの為
     替換算調整額の損益認識が当年度には発生しなかったこと、ならびにポーランドおよびポルトガルにおける売却取引によるマ
     イナスの影響が前年度と比べて減少したことによって、プラスの影響を受けた。これらの影響は、2018年度においてSal.
     Oppenheimの残存ポジションに関連するワークアウト業務からの収益の減少によって、一部相殺された。
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     利息以外の費用

                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     報酬および手当                   11,142     11,814     12,253      -672      -6    -439      -4
          1
     一般管理費
                       12,253     11,286     11,973       966      9    -687      -6
     のれんおよびその他の無形資産の
                        1,037       0     21    1,037      N/M     -21     N/M
     減損
     再構築費用                    644     360     447     283      79     -86     -19
     利息以外の費用合計                   25,076     23,461     24,695      1,615       7   -1,234       -5
     N/M －表記するに値しない
     1 内訳：

      IT 関連費用                 4,814     3,822     3,816      992      26      6     0
      不動産関連費および設備費                  1,720     1,723     1,849       -4     -0    -126      -7
                  2
      規制・税務・保険関連費用
                        1,413     1,545     1,489      -132      -9     57      ▶
      専門的サービス報酬                  1,324     1,530     1,750      -207      -14     -220      -13
      バンキングおよびトランザクショ
                         786     753     744      32      ▶     9     1
      ン費用
      通信およびデータ・サービス                   619     636     686     -17      -3     -50      -7
        3
      旅費
                         256     288     334     -32     -11     -46     -14
               3
      マーケティング費用
                         251     299     329     -48     -16     -30      -9
            3,4
      その他の費用
                        1,071      690     975     381      55    -285      -29
     一般管理費合計                   12,253     11,286     11,973       966      9    -687      -6
     2 2019  年度には622百万ユーロ、2018年度に690百万ユーロ、2017年度に596百万ユーロの銀行税が含まれている。
     3 過年度の数値は、旅費からマーケティングおよびその他の費用への組換を反映するように修正再表示されている。
     ▶ 2019  年度には473百万ユーロ、2018年度に88百万ユーロ、2017年度に213百万ユーロの訴訟関連費用が含まれている。
     報酬および手当

     2019  年度
      2019  年度の報酬および手当は、2018年度の118億ユーロから672百万ユーロ、率にして6％減少し、111億ユーロとなった。こ
     の減少は主に、当行グループ・レベルでの全体的な負担能力および実績を反映した固定報酬費用および変動報酬費用の減少、
     ならびに人員削減によるものである。
     2018  年度

      2018  年度の報酬および手当は、2017年度の123億ユーロから439百万ユーロ、率にして4％減少し、118億ユーロとなった。こ
     の減少は、主に人員削減および関連報酬費用の減少によるものであった。
     一般管理費

     2019  年度
      2019  年度の一般管理費は、2018年度の113億ユーロから966百万ユーロ、率にして9％増加し、123億ユーロとなった。この増
     加は、主にソフトウェアおよび不動産資産の減損に関連する11億ユーロの改革費用、ならびに訴訟費用の増加によるもので
     あった。これらの影響を除いた場合の一般管理費は、IT費用を除くすべての主要なコスト・カテゴリーにわたって削減した、
     規律あるコスト管理に伴い、前年度と比べて減少した。IT費用は、ドイツ銀行の改革戦略に沿ったテクノロジーと統制への継
     続的な支出とへのコミットメントを反映し、2019年度において概ね安定していた。
     2018  年度

      2018  年度の一般管理費は、2017年度の120億ユーロから687百万ユーロ、率にして6％減少し、113億ユーロとなった。この減
     少は、主に支出を最適化するための経営陣の取組みを反映し、ほとんどの費用区分において減少した。
     のれんおよびその他の無形資産の減損

     2019  年度
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
      2019  年度ののれんおよびその他の無形資産の減損は、10億ユーロであった。2019年7月の改革戦略の発表が減損の兆候に該当
     したため、ドイツ銀行ののれんの減損の見直しが行われた。金利カーブを含むマクロ経済の見通しの悪化、業界特有の市場成
     長 の修正、および改革戦略の実施に関連した影響によって、2019年度第2四半期において、PBでは545百万ユーロのウェルス・
     マネジメントののれん、CBでは492百万ユーロのGTB                        & CFののれんに対し全額減損を認識した。
     2018  年度

      2018  年度において計上された減損費用はなかった。2017年度には、21百万ユーロののれんおよびその他の無形資産の減損が
     計上された。
     再構築費用

     2019  年度
      再構築費用は、2018年度の360百万ユーロに対して、2019年度には644百万ユーロであった。この増加は主に、当行の改革戦
     略の実施に関連しており、これにより2019年度の全セグメントにおいて新たな引当金が計上された。
     2018  年度

      再構築費用は、2017年度の447百万ユーロに対して、2018年度には360百万ユーロであった。この減少は主に、2017年度のド
     イツにおける組織再編および統合施策を含む戦略の実行に関連するPBの再構築費用の減少が、戦略的再配置による支出の増加
     を反映したIBの費用の増加によって一部相殺されたことによるものであった。
     法人所得税費用

     2019  年度
      法人所得税費用は、2018年度の989百万ユーロに対して、2019年度には26億ユーロであった。実効税率はマイナス100％
     （2018年度：74％）であり、主に、改革関連の繰延税金資産の評価調整28億ユーロおよび損金不算入となるのれんの減損によ
     るものであった。
     2018  年度

      法人所得税費用は、2017年度の20億ユーロに対して、2018年度には989百万ユーロであった。実効税率は74％（2017年度：
     160％）であり、主に、繰延税金資産の認識および測定方法の変更、ならびに株式に基づく報酬に関連する税効果の影響を受け
     た。
     当期純利益（損失）

     2019  年度
      前年度が341百万ユーロの当期純利益であったのに対して、2019年度には53億ユーロの当期純損失となった。これは主に、前
     述の改革関連の繰延税金資産の評価調整28億ユーロ、のれんの減損10億ユーロ、ソフトウェアおよび不動産資産の減損を主と
     する改革費用11億ユーロ、ならびに再構築および解雇に係る費用805百万ユーロによるものであった。ドイツ銀行株主に帰属す
     る損失は、2018年度の52百万ユーロに対して、57億ユーロであった。
     2018  年度

      2017  年度が735百万ユーロの当期純損失であったのに対して、2018年度には341百万ユーロの当期純利益となった。これは主
     に、2017年の米国税制改革による一度限りの税金費用が当年度には発生しなかったこと、および利息以外の費用の減少による
     ものであった。ドイツ銀行株主に帰属する損失は、2017年度の11億ユーロに対して、52百万ユーロであった。
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     セグメント別の経営成績

      以下は、事業セグメント別の業績の説明である。下記の事項に関する情報は、連結財務諸表に対する注記04「事業セグメン

     トおよび関連情報」を参照のこと。
      －　セグメント別開示の形式の変更
      －　経営管理報告システムのフレームワーク
      当行グループのセグメント報告は、内部のマネジメント・レポート用のシステムに反映されている組織体制に沿って行われ

     ており、事業セグメントの経営成績の評価および事業セグメントへの資源配分の判断の基礎となっている。各部門へのセグメ
     ント区分の基準は、2019年12月31日現在の当行グループの組織体制である。事業部門体制の変更に伴い、前期以前の比較情報
     を改めて表示し直した。
                                                      2019  年度

                                           キャピタ
                     コーポレー     インベスト     プライベー      アセット     ル・リリー     コーポレー
     単位：百万ユーロ                  ト・    メント・      ト・          ス・    トおよび
                                     ・マネジメ
     （別途記載のものを除く。）                  バンク     バンク     バンク      ント    ユニット      その他     連結合計
        1
     純収益
                       5,264     6,961     8,245     2,332      208     155    23,165
     信用損失引当金繰入額                    286     109     342      1    -14      0     723
     利息以外の費用
     報酬および手当                   1,044     2,468     3,519      832     443    2,836     11,142
     一般管理費                   3,169     3,763     3,978      851    2,811     -2,320      12,253
     のれんおよびその他の無形資産の減
                        492      0    545      0     0     0    1,037
     損
     再構築費用                    137     169     126      29     143      40     644
     利息以外の費用合計                   4,842     6,401     8,168     1,711     3,397      556    25,076
     非支配持分                     0     20     -0     152      1    -173       0
     税引前利益（損失）                    137     433     -265      468    -3,177      -229     -2,634
     費用収益比率                   92 ％    92 ％    99 ％    73 ％     N/M     N/M     108  ％
       2
     資産
                      227,703     502,821     282,773      9,936    259,224      15,217    1,297,674
     非流動資産への追加                     9    497     405      27      2    381     1,322
     リスク・ウェイテッド・アセット                  56,522     118,622      75,442      9,527     45,874     18,029     324,015
     レバレッジ・エクスポージャー
                      262,505     439,354     292,028      4,643    126,905      42,605    1,168,040
     （完全適用ベース）
     平均割当済株主資本                   9,280     23,639     12,241      4,836     10,174        0   60,170
                 3
     税引後平均株主資本利益率
                        0 ％     1 ％    -2 ％     7 ％    -23  ％     N/M     -10  ％
                   3
     税引後平均有形株主資本利益率
                        0 ％     1 ％    -2 ％    18 ％    -23  ％     N/M     -11  ％
     1 以下を含む：

      純利息収益                  2,579     2,685     5,133      -39      76    3,315     13,749
       持分法適用投資による純利益
                         3     32     14     49     12      1     110
       （損失）
     2 以下を含む：
      持分法適用投資                   66     412      82     276      90      ▶     929
     N/M －表記するに値しない
     3 当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2019年12月31日終
      了年度：マイナス100％）を反映している。セグメント別の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、当
      行グループの実効税率からセグメントに起因しない永久差異の影響を除外しており、2019年12月31日終了年度のセグメントの税率は28％を
      使用している。
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                                                      2018  年度

                                           キャピタ
                     コーポレー     インベスト     プライベー      アセット     ル・リリー     コーポレー
     単位：百万ユーロ                  ト・    メント・      ト・          ス・    トおよび
                                     ・マネジメ
     （別途記載のものを除く。）                  バンク     バンク     バンク      ント    ユニット      その他     連結合計
        1
     純収益
                       5,263     7,467     8,641     2,187     1,878      -120     25,316
     信用損失引当金繰入額                    145      70     347      -1     -36      1     525
     利息以外の費用
     報酬および手当                   1,035     2,666     3,613      787     635    3,079     11,814
     一般管理費                   2,780     3,650     3,932      929    2,652     -2,656      11,286
     のれんおよびその他の無形資産の
                         0     0     0     0     0     0      0
     減損
     再構築費用                    31     200      49     19     62     -1     360
     利息以外の費用合計                   3,846     6,517     7,593     1,735     3,349      421    23,461
     非支配持分                     0     24     -0     85      1    -109       0
     税引前利益（損失）                   1,273      856     701     368    -1,435      -433     1,330
     費用収益比率                   73 ％    87 ％    88 ％    79 ％     N/M     N/M     93 ％
       2
     資産
                      215,177     458,191     288,513      10,030     370,363      5,864    1,348,137
     非流動資産への追加                    13     500     584      43      1    506     1,647
     リスク・ウェイテッド・アセット                  58,162     124,410      69,308     10,365     72,144     16,045     350,432
     レバレッジ・エクスポージャー
                      247,137     419,313     299,577      5,044    281,109      20,746    1,272,926
     （完全適用ベース）
     平均割当済株主資本                   9,987     23,155     12,231      4,659     12,577        0   62,610
                 3
     税引後平均株主資本利益率
                        9 ％     2 ％     ▶ ％     6 ％    -9 ％     N/M     -0 ％
                   3
     税引後平均有形株主資本利益率
                        9 ％     2 ％     ▶ ％    17 ％    -9 ％     N/M     -0 ％
     1 以下を含む：

      純利息収益                  2,327     2,138     5,217      -51     259    3,302     13,192
       持分法適用投資による純利益
                         3    157      2     41     10      6     219
       （損失）
     2 以下を含む：
      持分法適用投資                   63     406      78     240      87      5     879
     N/M －表記するに値しない
     3 当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2018年12月31日終
      了年度：74％）を反映している。セグメント別の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、当行グルー
      プの実効税率からセグメントに起因しない永久差異の影響を除外しており、2018年12月31日終了年度のセグメントの税率は28％を使用して
      いる。
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                                                      2017  年度

                                           キャピタ
                     コーポレー     インベスト     プライベー      アセット     ル・リリー     コーポレー
     単位：百万ユーロ                  ト・    メント・      ト・          ス・    トおよび
                                     ・マネジメ
     （別途記載のものを除く。）                  バンク     バンク     バンク      ント    ユニット      その他     連結合計
        1
     純収益
                       5,376     8,303     8,732     2,532     2,044      -539     26,447
     信用損失引当金繰入額                    41     51     325      -1     110      -0     525
     利息以外の費用
     報酬および手当                   1,104     2,866     3,635      812     758    3,078     12,253
     一般管理費                   2,746     3,821     4,138      978    2,788     -2,497      11,973
     のれんおよびその他の無形資産の
                         6     0     12      3     0     0     21
     減損
     再構築費用                    20     40     358      6     21      1     447
     利息以外の費用合計                   3,876     6,727     8,143     1,799     3,567      582    24,695
     非支配持分                     0     26     -12      1     0    -16       0
     税引前利益（損失）                   1,459     1,498      275     732    -1,633     -1,105      1,228
     費用収益比率                   72 ％    81 ％    93 ％    71 ％     N/M     N/M     93 ％
       2
     資産
                      248,335     471,539     278,014      8,050    462,212      6,582    1,474,732
     非流動資産への追加                     2    124     655      60      3    960     1,803
                    3
     リスク・ウェイテッド・アセット
                       57,760     120,316      70,138      8,432     72,243     15,322     344,212
     レバレッジ・エクスポージャー
                      275,580     426,311     289,314      2,870    384,435      16,378    1,394,886
     （完全適用ベース）
     平均割当済株主資本                  10,143     22,553     11,886      4,505     14,087       752    63,926
                 ▶
     税引後平均株主資本利益率
                        9 ％     ▶ ％     1 ％    11 ％    -8 ％     N/M     -2 ％
                   ▶
     税引後平均有形株主資本利益率
                        10 ％     ▶ ％     1 ％    59 ％    -9 ％     N/M     -2 ％
     1 以下を含む：

      純利息収益                  2,433     2,122     5,120      -19     667    2,055     12,378
       持分法適用投資による純利益
                         6     70      3     44      5     9     137
       （損失）
     2 以下を含む：
      持分法適用投資                   62     409      91     211      82     10     866
     N/M －表記するに値しない
     3 リスク・ウェイテッド・アセットは、CRR/CRD                   4の完全適用に基づいている。
     ▶ 当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2017年12月31日終
      了年度：160％）を反映している。セグメント別の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、当行グルー
      プの実効税率からセグメントに起因しない永久差異の影響を除外しており、2017年12月31日終了年度のセグメントの税率は33％を使用して
      いる。
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     コーポレート・バンク

                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益
     グローバル・トランザクション・
                        3,842     3,901     4,030      -59      -2    -129      -3
     バンキング
     コマーシャル・バンキング                   1,422     1,362     1,346       60      ▶     16      1
     純収益合計                   5,264     5,263     5,376       1     0    -113      -2
     信用損失引当金繰入額                    286     145      41     141      97     104     N/M
     利息以外の費用
     報酬および手当                   1,044     1,035     1,104       9     1    -69      -6
     一般管理費                   3,169     2,780     2,746      389      14     34      1
     のれんおよびその他の無形資産の
                         492      0     6    492     N/M      -6     N/M
     減損
     再構築費用                    137      31     20     106     N/M      11     53
     利息以外の費用合計                   4,842     3,846     3,876      996      26     -30      -1
     非支配持分                     0     0     0     0    N/M      0    N/M
     税引前利益（損失）                    137    1,273     1,459     -1,136       -89     -186      -13
                   1
     資産合計（単位：十億ユーロ）
                         228     215     248      13      6    -33     -13
     貸出金（貸倒引当金控除前、
                         118     113     112      5     5     1     1
     単位：十億ユーロ）
     従業員（フルタイム換算）                   7,428     7,353     7,649       75      1    -296      -4
     N/M －表記するに値しない
     1 セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     2019  年度

      2019  年度通年のコーポレート・バンクの税引前利益は、前年度の13億ユーロから89％減少し、137百万ユーロとなった。前年
     度比での減少は、改革費用、のれんの減損および再構築費用の増加を含む一般管理費の増加によるものであった。改革費用、
     再構築および解雇に係る費用、のれんの減損ならびに特定の収益項目を調整した場合のの税引前利益は、2018年度の13億ユー
     ロに対して、2019年度には939百万ユーロであった。
      2019  年度通年の純収益は、前年度比で横ばいの53億ユーロであった。
      グローバル・トランザクション・バンキングの2019年度の純収益は、前年度の39億ユーロから59百万ユーロ、率にして2％減
     少し、38億ユーロとなった。キャッシュ・マネジメントの収益は、低金利環境によるマイナスの影響が、預金がユーロから利
     回りのより高い米ドルへその通貨構成がシフトしたことおよび2019年度第4四半期にECBが金利階層化を実施したことによるプ
     ラスの影響によってほぼ相殺されたため、概ね横ばいであった。トレード・ファイナンスの収益は、特にアジアおよびドイツ
     における好調な業績を受けたフロー・ビジネスの成長が、仕組み商品の低迷を相殺したため、若干増加した。トラスト・アン
     ド・エージェンシー・サービスの収益は、純利息収益ならびに手数料およびフィー収益の増加によって、若干増加した。セ
     キュリティーズ・サービスの収益は、2018年度の関連する売却益を含むオルタナティブ・ファンズ・サービス事業の売却、
     2018年度の非経常項目の増加および2019年度のエクイティ事業からの撤退を受けて、事業領域が縮小した結果、大幅に減少し
     た。
      コマーシャル・バンキングの純収益は、前年度と比べて60百万ユーロ、率にして4％増加し、14億ユーロとなった。これは、
     貸出金残高の増加に伴う純利息収益の微増、および金利更改措置を主因とする手数料およびフィー収益の増加によるものであ
     る。これらの影響は、低金利環境下での悪影響を打ち消した。
      信用損失引当金繰入額は、引当金繰入額の水準が過去の基準から見て異常に低かった2018年度の145百万ユーロから増加し、
     286百万ユーロとなった。この増加は、マクロ経済環境の弱まり、少数の特定の事象に関する地政学的な不確実性、ならびに戻
     入れおよび回収の減少を反映している。引当金残高の全体的な水準は、銀行の厳格な引受基準およびポートフォリオのリス
     ク・プロファイルの低さを反映して、依然として24ベーシス・ポイントと低水準を保持している。
      2019  年度の利息以外の費用は、前年度の38億ユーロから996百万ユーロ、率にして26％増加し、48億ユーロとなった。これは
     改革戦略の実行によるものであり、これによりのれんの減損、再構築費用の増加、および主に当年度のITの減損に関連する160
     百万ユーロの改革費用が発生した。さらに、2019年度のセグメント変更に伴う内部費用配賦の変更によって、費用がマイナス
     の影響を受けた。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
      改革費用を除いた調整後費用は、前年度と比べて7％増の40億ユーロとなった。この増加は、統制およびテクノロジーに対す
     る支出の増加、ならびに内部サービスの費用配分についての前述の変更を反映している。
     2018  年度

      2018  年度通年の税引前利益は、前年度の15億ユーロから13％減少し、13億ユーロとなった。この減少は主に、収益の減少お
     よび信用損失引当金繰入額の増加によるものであった。再構築費用および一般管理費の増加は、報酬および手当の減少によっ
     て相殺された。
      2018  年度通年の純収益は、2017年度通年の54億ユーロから113百万ユーロ、率にして2％減少し、53億ユーロとなった。
      グローバル・トランザクション・バンキングの純収益は、2017年度の40億ユーロから129百万ユーロ、率にして3％減少し、
     39億ユーロとなった。キャッシュ・マネジメントの収益は、2017年度における顧客基盤削減および欧州におけるマイナス金利
     の継続を受け、若干減少した。しかし、事業全体では、2018年度を通じて前年同四半期比で収益成長が続いた。トレード・
     ファイナンスの収益は、継続的なマージン圧縮によって特に仕組み商品について減少したが、基礎となるフロー・ビジネスが
     前向きな発展を見せたため、概ね横ばいであった。トラスト・エージェンシー・サービスおよびセキュリティーズ・サービス
     の収益は、2018年度第2四半期におけるオルタナティブ・ファンド・サービス事業の売却益によって増加し、また、米国におけ
     る金利引上げによる恩恵も受けた。
      コマーシャル・バンキングの純収益は、前年度の13億ユーロから16百万ユーロ、率にして1％微増し、14億ユーロとなった。
     これは主に貸出金収益の増加によって、2017年度と比べて純利息収益が若干増加したことによる。
      信用損失引当金繰入額は、2017年度の41百万ユーロに対して145百万ユーロとなった。これは、単一の信用エクスポージャー
     に関連する前年度の引当金の戻入れが当年度には発生しなかったこと、および2018年度に当行グループがプロテクションを保
     有している特定の貸出金に対する計算方法について一度限りの調整を行ったことによるものである。
      2018  年度の利息以外の費用は、前年度の39億ユーロから30百万ユーロ、率にして1％減少し、38億ユーロとなった。この減少
     は、戦略的な人員削減を実施したため、固定報酬と変動報酬の両方の報酬および手当に係る費用が減少したことに起因してい
     る。一般管理費は、継続的なコスト管理による報酬以外の費用の減少が、2017年度に訴訟引当金の戻入れを行った反動で訴訟
     費用が増加したことによって相殺されたため、2017年度からほぼ横ばいであった。
      2018  年度の調整後費用は、2017年度の40億ユーロから213百万ユーロ、率にして5％減少し、38億ユーロとなった。この減少
     は主に、戦略的な人員削減および継続的なコスト管理に伴い、報酬費用と報酬以外の費用が減少した結果である。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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     インベストメント・バンク

                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益
     セールス／トレーディング（債券お
                        5,534     5,646     6,679      -111      -2   -1,033       -15
     よび為替）
      株式オリジネーション                   123     184     178     -61     -33      6     3
      債券オリジネーション                  1,117     1,145     1,407      -27      -2    -262      -19
      アドバイザリー                   366     456     477     -90     -20     -21      -4
     オリジネーションおよびアドバイザ
                        1,606     1,784     2,061      -178      -10     -277      -13
     リー
     その他                    -179      37    -438     -217      N/M     475     N/M
     純収益合計                   6,961     7,467     8,303      -506      -7    -836      -10
     信用損失引当金繰入額                    109      70     51     38     54     19     37
     利息以外の費用
     報酬および手当                   2,468     2,666     2,866      -199      -7    -200      -7
     一般管理費                   3,763     3,650     3,821      113      3    -171      -4
     のれんおよびその他の無形資産の減
                          0     0     0     0    N/M      0    N/M
     損
     再構築費用                    169     200      40     -31     -15     160     N/M
     利息以外の費用合計                   6,401     6,517     6,727      -116      -2    -210      -3
     非支配持分                     20     24     26     -4     -18      -2     -8
     税引前利益（損失）                    433     856    1,498      -423      -49     -642      -43
                   1
     資産合計（単位：十億ユーロ）
                         503     458     472      45     10     -13      -3
     貸出金（貸倒引当金控除前、
                         75     65     53     10     16     12     23
     単位：十億ユーロ）
     従業員（フルタイム換算）                   10,095      9,960     10,674       135      1    -714      -7
     N/M －表記するに値しない
     1 セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     2019  年度

      2019  年度の税引前利益は、前年度の856百万ユーロから423百万ユーロ、率にして49％減少し、433百万ユーロとなった。この
     減少は主に、収益の減少、信用損失引当金繰入額の増加および一般管理費の増加が、報酬および手当の減少によって一部相殺
     されたことによるものであった。しかし、ドイツ銀行の戦略的転換の発表を受けて2019年度下半期に新部門を設立したことに
     より、短期的な収益へのマイナスの影響および改革費用が発生したため通年の収益性に影響を与えた。改革費用、再構築およ
     び解雇に係る費用ならびに特定の収益項目を調整後の税引前利益は、2018年度の823百万ユーロに対して、2019年度には863百
     万ユーロであった。
      2019  年度の手数料およびフィー収益合計は、2018年度と比べて506百万ユーロ、率にして7％減少し、70億ユーロとなった。
      セールス／トレーディング（債券および為替）の収益は、111百万ユーロ、率にして2％減少し、55億ユーロとなった。金利
     収益は若干減少したが、これは当事業が新部門の設立によって短期的な影響を受けたことによる。外国為替収益は、市場の継
     続的な低ボラティリティが主因となり、減少した。クレジット収益は、フロー・トレーディングの堅調な業績および貸出残高
     の増加による純利息収益の増加により、ディストレスト債の収益の減少によって一部相殺されたものの、増収となった。新興
     市場の収益は、フロー・トレーディングの業績が大幅に改善した結果、増加した。
      オリジネーションおよびアドバイザリーの純収益は、前年度と比べて178百万ユーロ、率にして10％減少し、16億ユーロと
     なった。債券オリジネーションの収益は、ハイ・イールド債とインベストメント・グレード債の両方の収益の増加がレバレッ
     ジド・ローンの減少によって相殺され、前年度から概ね横ばいの11億ユーロであった。アドバイザリーの収益は、手数料プー
     ル環境の縮小により、366百万ユーロに減少した。株式オリジネーションの収益は、当行グループのフランチャイズの再配置を
     行ったことにより、123百万ユーロと大幅に減少した。
      その他の収益は、2018年度は37百万ユーロの利益であったが、2019年度は179百万ユーロの損失となった。前年度比での減少
     は、特定のデリバティブ負債に対しDVAを認識したことによる140百万ユーロの損失（2018年度：126百万ユーロの利益）の影響
     によるものであった。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
      信用損失引当金繰入額は109百万ユーロとなり、前年度と比べて38百万ユーロ増加したが、引当金は、当行の厳格な引受基準
     およびリスク管理を反映して、貸出金残高に対して14ベーシス・ポイント（すなわち比較的低い水準）を維持している。
      2019  年度の利息以外の費用は、214百万ユーロの改革費用が発生したにもかかわらず、前年度と比べて116百万ユーロ、率に
     して2％減少し、64億ユーロとなった。改革費用を除く調整後費用は、フロント・オフィスの従業員および関連報酬の減少、勤
     務費用の配分の減少、および報酬以外の費用の規律あるコスト管理によって、6％減少した。
     2018  年度

      2018  年度通年の税引前利益は、前年度の15億ユーロから642百万ユーロ、率にして43％減少し、856百万ユーロとなった。こ
     の減少は主に、収益の減少および再構築費用の増加が、報酬および手当の減少ならびに一般管理費の減少によって一部相殺さ
     れたことによるものであった。
      2018  年度通年の純収益は、2017年度の83億ユーロから836百万ユーロ、率にして10％減少し、75億ユーロとなった。
      セールス／トレーディング（債券および為替）の純収益は、10億ユーロ、率にして15％減少し、56億ユーロとなった。金利
     収益は、特に欧州における顧客の取引活動水準の低下および米国における戦略的再構築の影響により、前年度と比べて大幅に
     減少した。クレジット収益は、好調であった前年度と比べて減少した。外国為替収益は若干減少した。新興市場の収益は、中
     南米において特にフロー・ビジネスの業績が不調であったこと、また日本およびオーストラリアにおける収益の減少により、
     減少した。これらは、アジア、東欧、中東およびアフリカにおける収益の改善によって一部相殺された。
      オリジネーションおよびアドバイザリーの純収益は、前年度と比べて277百万ユーロ、率にして13％減少し、18億ユーロと
     なった。債券オリジネーションの収益は、手数料プールが著しく縮小した環境下で、262百万ユーロ、率にして19％減少した
     が、レバレッジド・ローンにおいては市場シェアを著しく拡大させた。株式オリジネーションの収益は概ね横ばいであった
     が、アドバイザリーの収益は2017年度と比べて若干減少した。
      その他の収益は、2017年度には438百万ユーロの損失であったのに対して、37百万ユーロの利益となった。前年度比での改善
     は、特定のデリバティブ負債に係るDVAの影響に関連する126百万ユーロの利益（2017年度：348百万ユーロの損失）によるもの
     であった。
      信用損失引当金繰入額は、前年度の51百万ユーロに対して、70百万ユーロであった。
      2018  年度の利息以外の費用は、前年度の67億ユーロから210百万ユーロ、率にして3％減少し、65億ユーロとなった。この減
     少は、人員削減を反映して、固定報酬と変動報酬の両方にわたり報酬および手当に係る費用が減少したことに起因していた。
     また、継続的なコスト管理により、一般管理費も減少した。これらのコスト削減は、再構築費用の増加によって一部相殺され
     た。
      2018  年度の調整後費用は、2017年度の65億ユーロから279百万ユーロ、率にして4％減少し、62億ユーロとなった。これは、
     人員削減および継続的なコスト管理に伴う報酬費用および報酬以外の費用の減少を反映している。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     プライベート・バンク

                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益：
     プライベート・バンク（ドイツ）                   5,116     5,453     5,253      -337      -6     200      ▶
     プライベート・アンド・コマーシャ
     ル・ビジネス（インターナショナ
                        1,442     1,441     1,457       1     0    -16      -1
       1
     ル）
     ウェルス・マネジメント                   1,687     1,748     2,022      -61      -3    -274      -14
     純収益合計                   8,245     8,641     8,732      -396      -5     -91      -1
      このうち：
      純利息収益                  5,133     5,217     5,120      -84      -2     97      2
      手数料およびフィー収益                  2,925     2,826     2,994       99      ▶    -169      -6
      その他の収益                   187     598     617     -411      -69     -19      -3
     信用損失引当金繰入額                    342     347     325      -5     -1     22      7
     利息以外の費用：
     報酬および手当                   3,519     3,613     3,635      -93      -3     -23      -1
     一般管理費                   3,978     3,932     4,138       46      1    -206      -5
     のれんおよびその他の無形資産の
                         545      0     12     545     N/M     -12     N/M
     減損
     再構築費用                    126      49     358      77     155     -309      -86
     利息以外の費用合計                   8,168     7,593     8,143      575      8    -550      -7
     非支配持分                     -0     -0     -12      -0     N/M      12    -100
     税引前利益（損失）                    -265      701     275     -966      N/M     426     155
                   2
     資産合計（単位：十億ユーロ）
                         283     289     278      -6     -2     10      ▶
     貸出金（貸倒引当金控除前、
                         230     221     215      9     ▶     6     3
     単位：十億ユーロ）
                   3
     運用資産（単位：十億ユーロ）
                         487     451     480      36      8    -29      -6
     正味流入額（単位：十億ユーロ）                     ▶     -2      3     7    N/M      -5     N/M
     従業員（フルタイム換算）                   37,266     38,415     39,272     -1,149       -3    -857      -2
     N/M －表記するに値しない
     1 イタリア、スペイン、ベルギーおよびインドの事業を含む。
     2 セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     3 当行グループは、運用資産を(a)当行グループが顧客に代わって投資目的で保有する資産および／または(b)当行グループが運用管理する顧
      客資産と定義する。当行グループは、運用資産を一任もしくはアドバイザリー・ベースで運用管理するか、または預金として預かる。預金
      が投資目的で保有されている場合、運用資産とみなす。当行グループのプライベート・バンク（ドイツ）およびプライベート・アンド・コ
      マーシャル・ビジネス（インターナショナル）において、これはすべての期間における預金および貯蓄預金を含む。ウェルス・マネジメン
      トにおいては、当行グループはすべての顧客の預金が主に投資目的で保有されているものとみなしている。
     2019  年度

      2019  年度において、プライベート・バンクは、前年度の701百万ユーロの税引前利益に対して、265百万ユーロの税引前損失
     を計上した。この減少は、資産売却益の減少、ならびに2019年度の改革戦略の実施に関連する総額約900百万ユーロのマイナス
     の影響によるものであった。これには、ウェルス・マネジメントののれんの全額評価減に関する545百万ユーロの減損、主にソ
     フトウェアおよび不動産の減損ならびに再構築および解雇に係る費用からなる191百万ユーロの改革費用が含まれている。これ
     らの費用および特定の収益項目を調整した後の税引前利益は、低金利環境からの継続的な逆風にもかかわらず、2018年度の445
     百万ユーロから2019年度には524百万ユーロに改善している。これは、貸出金および運用資産の残高の増加、ならびにドイツ事
     業の統合による増分コストのシナジーによるものである。
      2019  年度の純収益は、前年度と比べて396百万ユーロ、率にして5％減少し、82億ユーロとなった。これは、2018年度の不動
     産売却益156百万ユーロの利益が当年度において発生しなかったこと、およびSal.                                      Oppenheimのワークアウト業務によるプラス
     の影響が減少したことによるものである。これらの項目を除いた収益は、取引量およびフィー収益の増加が、低金利環境から
     の逆風を一部相殺したため、前年度から概ね横ばいであった。
      プライベート・バンク（ドイツ）の純収益は、2018年度の不動産売却益156百万ユーロを含む資産売却益の減少を主因に、前
     年度と比べて337百万ユーロ、率にして6％減少し、51億ユーロとなった。低金利環境からの継続的な逆風は、貸出金収益の増
                                104/725


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     加によって一部相殺され、純利息収益は2018年度と比べて概ね横ばいであった。契約調整後の郵便業務の収益の減少は、投資
     商品の収益の増加および金利更改措置を反映した当座預金からのフィー収益の増加を上回っていた。このため、手数料および
     フィー   収益は、前年度に比べて若干増加した。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）の純収益は、前年度と比べて概ね横ばいの14億
     ユーロであった。純利息収益は、貸出金収益の増加が継続的な低金利環境によるマイナスの影響を相殺し、概ね横ばいであっ
     た。手数料およびフィー収益も、投資商品の収益増加と当座預金に関連する金利更改措置が、イタリアにおける貸出手数料の
     処理の変更によるマイナスの影響をほぼ相殺したため、前年度と比べて概ね横ばいであった。2018年度の収益が資産売却の減
     少による恩恵を受けていたため、その他の収益は減少した。
      ウェルス・マネジメント（WM）の純収益は、61百万ユーロ、率にして3％減少し、17億ユーロとなった。これは、Sal.
     Oppenheimの残存ポジションに関連するワークアウト業務の影響が107百万ユーロ減少したことによるものである。この影響を
     除くと、純収益は前年度から概ね横ばいであった。純利息収益は、主にWM米州およびWM欧州の貸出金収益の増加が預金に係る
     継続的な低金利環境によるマイナスの影響を相殺したため、概ね横ばいであった。手数料およびフィー収益は、運用資産の増
     加に伴い、前年度と比べて若干増加した。
      信用損失引当金繰入額342百万ユーロは、貸出金の15ベーシス・ポイントに相当し、当行グループのポートフォリオの保守的
     な性質、厳格な引受基準、ならびにポートフォリオのモデルの精緻化によるプラスの影響を反映して、前年度から概ね横ばい
     であった。これらのプラスの影響が、貸出事業の拡大に伴う信用損失引当金繰入額の増加を相殺した。
      利息以外の費用は、2018年度と比べて575百万ユーロ、率にして8％増加し、82億ユーロとなった。この増加には、前述のの
     れんの減損、改革関連費用、および再構築および解雇に係る費用に関連する総額約900百万ユーロの影響が含まれている。
      改革費用を除いた調整後費用は、厳格なコスト管理ならびに2018年度に完了したドイツ事業の合併に関連する増分コストの
     シナジーを含む組織再編策の実行を反映して、前年度と比べて4％減少し、73億ユーロとなった。
      運用資産は、2018年12月31日現在と比較して360億ユーロ増加し、4,870億ユーロとなった。増加の主因は、310億ユーロの市
     場における評価額の上昇、40億ユーロの正味資金流入、および20億ユーロの為替レートの変動であった。2019年度の40億ユー
     ロの正味資金流入は、主にプライベート・バンク（ドイツ）およびウェルス・マネジメント事業における投資商品によるもの
     であった。
     2018  年度

      2018  年度において、プライベート・バンクはDeutsche                        Bank   Privat-    und  Geschäftskunden        AGとポストバンクの法律上の合
     併およびSal.       Oppenheimの統合を成功裏に完了し、その支店ネットワークをさらに最適化した。プライベート・バンクの2018
     年度の税引前利益は、前年度の税引前利益275百万ユーロから426百万ユーロ、率にして155％増加し、701百万ユーロとなっ
     た。これは、低金利環境の継続的な逆風にもかかわらず、当行グループの戦略的イニシアティブへの継続的投資を維持しなが
     ら達成された。この増加は、主に利息以外の費用の減少および2018年度における貸出金の増加によるものであった。
      純収益は前年度から概ね横ばいの86億ユーロであった。
      プライベート・バンク（ドイツ）の純収益は、前年度と比べて200百万ユーロ、率にして4％増加し、55億ユーロとなった。
     純利息収益は、貸出金収益の増加、住宅貯蓄に係る負債の評価によるプラスの影響、および従来は公正価値で測定していた住
     宅用モーゲージをIFRS第9号報告基準の適用以降は償却原価で測定するように変更したことによる前年度比でのプラスの影響に
     より、2017年度と比べて概ね横ばいであった。これらの影響は、低金利環境による預金マージンへの影響を上回った。預金収
     益には、取引量の増加によるプラスの影響も含まれていた。その他の収益は著しく増加した。これは主に、資産売却益156百万
     ユーロを計上したことを含め、資産売却からの増加を反映しているが、金利リスク・ヘッジからの利益の減少により一部相殺
     されている。前年度においては信託優先証券の残余資産の認識中止によるマイナスの影響118百万ユーロが含まれており、これ
     は、Concardis       GmbH株式の売却によるプラスの影響108百万ユーロをほぼ相殺した。手数料およびフィー収益は、前年度と比べ
     て若干減少した。これは、契約の整理に伴う郵便サービスからの収益の減少および投資商品からの収益の減少が、MiFID                                                         Ⅱの
     導入による部分的な影響も受け、金利更改を反映した当座預金からのフィー収益の増加によって一部相殺されたことによるも
     のである。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）の純収益は、前年度と比べて16百万ユーロ、率に
     して1％減少した。この減少は主に、2017年度のその他の収益に計上されている、資産売却取引に関連するプラスの影響に起因
     していた。純利息収益は、継続的な低金利環境による預金収益へのマイナスの影響が貸出金収益の増加によって相殺されたた
     め、前年度から概ね横ばいであった。手数料およびフィー収益は、商業用商品からの収益の増加が厳しい市況に起因する投資
     商品からの収益の減少を相殺したため、前年度から概ね横ばいであった。
      ウェルス・マネジメントの2018年度の純収益は、274百万ユーロ、率にして14％減少し、17億ユーロとなった。これは、Sal.
     Oppenheimの残存ポジションに関連するワークアウト業務の影響が197百万ユーロ減少したことによるものである。純収益は不
     利な為替レートの変動による影響も受けた。これらの影響を除くと、純収益は前年度から概ね横ばいであった。新興市場にお
     ける収益は増加、MiFID           Ⅱの導入、戦略的なビジネス上の意思決定、不安定な資本市場、ならびに顧客の取引活動の減少など
     に部分的に影響を受けた欧州の顧客収益の減少によって相殺された。
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      信用損失引当金繰入額は、前年度と比べて22百万ユーロ、率にして7％増加し、347百万ユーロとなった。この増加は、前年
     度における戻入れの増加、および貸出金の増加を反映していた。両期間において、ポートフォリオ売却によるプラスの影響が
     含まれていた。
      2018  年度の手数料およびフィー収益合計は、2017年度と比べて550百万ユーロ、率にして7％減少し、76億ユーロとなった。
     この減少は主に、ドイツにおける組織再編および統合施策を含む戦略の実行に関連する再構築費用の309百万ユーロの減少、な
     らびに訴訟費用の減少によるものであった。
      2018  年度の調整後費用は、2017年度の77億ユーロから124百万ユーロ、率にして2％減少し、76億ユーロとなった。これの減
     少は主に、厳格なコスト管理に伴う経費節減および組織再編策の実施が、Deutsche                                       Bank   Privat-    und  Geschäftskunden        AGと
     ポストバンクの合併に関連する投資支出の増加、ならびにイタリアおよびスペインにおける当行グループの事業への投資に
     よって一部相殺されたことによるものである。
      運用資産は、2017年12月31日現在と比較して290億ユーロ減少し、4,510億ユーロとなった。この減少は、主に290億ユーロの
     市場における評価減および20億ユーロの正味資金流出が、40億ユーロのプラスの為替レートの変動によって一部相殺されたこ
     とによるものである。主に預金におけるプライベート・バンク（ドイツ）への正味資金流入は、主に欧州および米州のウェル
     ス・マネジメントにおける正味資金流出によって一部相殺され、一方、新興市場のウェルス・マネジメントは正味資金流入を
     計上した。
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     アセット・マネジメント

                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益
     マネジメント・フィー                   2,141     2,115     2,247       26      1    -132      -6
     運用報酬および取引手数料                    201      91     199     111     122     -109      -55
     その他                    -10     -19      86      9    -48     -104      N/M
     純収益合計                   2,332     2,187     2,532      146      7    -346      -14
     信用損失引当金繰入額                     1     -1     -1      2    N/M      0     67
     利息以外の費用
     報酬および手当                    832     787     812      45      6    -25      -3
     一般管理費                    851     929     978     -78      -8     -49      -5
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0     0     3     0    N/M      -3     N/M
     減損
     再構築費用                     29     19      6     10     51     13     N/M
     利息以外の費用合計                   1,711     1,735     1,799      -23      -1     -64      -4
     非支配持分                    152      85      1     68     80     83     N/M
     税引前利益（損失）                    468     368     732      99     27    -364      -50
                   1
     資産合計（単位：十億ユーロ）
                         10     10      8     -0     -1      2     25
     運用資産（単位：十億ユーロ）                    768     664     702     103      16     -37      -5
     正味流入額（単位：十億ユーロ）                     25     -23      16     48     N/M     -38     N/M
     従業員（フルタイム換算）                   3,924     4,013     4,002      -88      -2     11      0
     N/M －表記するに値しない
     1 セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     2019  年度

      2019  年の市況は2018年と比較して変動が小さく、投資家のリスク選好度の改善に貢献した。2019年においてすべての主要株
     価指数は上昇し、米ドルはユーロに対して上昇した。全体的な市況は2018年と比べて良好で、正味資金流入にプラスの影響が
     あり、運用資産が大幅に増加した。
      2019  年度のAMの税引前利益は、主に運用報酬の大幅な増加によって、前年度の368百万ユーロから99百万ユーロ、率にして
     27％増加し、468百万ユーロとなった。改革費用ならびに再構築および解雇に係る費用を調整後の税引前利益は、2018年度の
     413百万ユーロに対して、2019年度には539百万ユーロであった。
      純収益は、前年度と比べて146百万ユーロ、率にして7％増加し、23億ユーロとなった。
      2019  年度のマネジメント・フィーは、好調な市場パフォーマンスの影響およびパッシブおよびオルタナティブの成長が、マ
     ネジメント・フィー・マージンの低下によって一部相殺されたため、前年比で概ね横ばいの21億ユーロであった。
      2019  年度の運用報酬および取引手数料は、主に2019年度に認識された非経常的なオルタナティブおよびマルチ・アセットの
     運用報酬によって、2018年度通年と比べて111百万ユーロ、率にして122％と大幅に増加し、201百万ユーロとなった。
      その他の収益は、2018年度には19百万ユーロの損失であったのに対して、10百万ユーロの損失となったが、これは両年度と
     も保証商品の保証の公正価値によって影響を受けたものである。
      利息以外の費用は、前年度と比べて23百万ユーロ、率にして1％減少し、17億ユーロとなった。一般管理費は減少したが、こ
     れは、専門的サービス報酬およびマーケティング費用の大幅な減少、ならびに売却された残余事業に関連する訴訟費用が当年
     度において発生しなかったことが、不動産の減損に関連する改革費用によって一部相殺されたことによるものである。報酬お
     よび手当は、主に業績連動型の報酬によって増加した。
      2019  年度の改革費用を除いた調整後費用は、2018年度の17億ユーロから13百万ユーロ、率にして1％と微減し、16億ユーロと
     なった。これは、報酬費用の増加が、専門的サービス報酬およびマーケティング費用のコスト削減によって相殺されたことに
     よるものである。
      運用資産は、2018年12月31日現在と比べて1,030億ユーロ、率にして16％増加し、7,680億ユーロとなった。この増加は、好
     調な市場の動向に関連する740億ユーロ、正味資金流入250億ユーロ、およびプラスの為替の影響から生じた70億ユーロによる
     ものであった。正味資金流入は、主にパッシブ、オルタナティブおよびマルチ・アセット商品の目標とする成長分野において
     発生した。運用資産の動向も、主要ファンドや目標とする戦略の好調な業績、モーニングスターによる4つ星または5つ星の格
     付を得たファンド数の増加、および商品のイノベーションによって影響を受けた。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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      以下の表は、2019年度における商品タイプ別の運用資産の増減およびそれぞれのマネジメント・フィー・マージンを示して
     いる。
                             アクティ          アクティ
                             ブ・マル           ブ・
                    アクティ     アクティ     チ・ア    アクティ     キャッ         オルタナ
     単位：十億ユーロ               ブ株式     ブ債券     セット     ブ・SQI      シュ    パッシブ     ティブ    運用資産
     2018  年12月31日現在残高                77    227     46     63     58    112     81    664
      流入                 15     58     16     20    447     65     20    642
      流出                -17     -66     -9    -18    -449     -46     -11    -617
     正味流入（流出）額                  -2     -8     7     2    -2     19     9    25
     為替の影響                  0     3     0     0     1     1     1     7
     運用成績                  20     13     5     8     1    23     ▶    74
     その他                  -1     -1     -0     -2     -0     1     1    -3
     2019  年12月31日現在残高                96    234     58     71     57    156     96    768
     マネジメント・フィー・マージ
                      76     12     35     27     ▶    21     54     30
     ン（ベーシス・ポイント）
     2018  年度

      2018  年度第1四半期にDWSの新規株式公開が成功裏に完了した。2018年の市況は、米国の税制改革の影響や欧州のリテール資
     金需要の減少がAMやより広範な資産運用業界に課題を投げかけており、厳しい状況にあった。AMの2018年度の税引前利益は、
     2017年度の732百万ユーロから364百万ユーロ、率にして50％減少し、368百万ユーロとなった。この減少は主に、純資金流入の
     悪化と運用報酬の減少によるマイナスの影響を受け、収益が減少したことに起因している。前年度には発生しなかったDWSの新
     規株式公開を受けて、2018年度の9ヶ月間に係る少数株主に帰属する非支配持分が増加したが、これは利息以外の費用の減少に
     より一部相殺された。
      純収益は、前年度と比べて346百万ユーロ、率にして14％減少し、22億ユーロとなった。
      マネジメント・フィーは、前年度と比べて132百万ユーロ、率にして6％減少したが、これは、アクティブ運用商品における
     正味資金流出およびマネジメント・フィー・マージンの圧縮、運用資産の減少に伴うオルタナティブのフィーの減少、ならび
     に売却事業および非継続事業からの収益がなかったことによるものである。この減少は、運用資産の増加によりパッシブ事業
     の業績が好調であったことにより、一部相殺された。
      運用報酬および取引手数料は、2017年度と比べて109百万ユーロ、率にして55％と大幅に減少し、91百万ユーロとなった。こ
     れは、2017年度に受領した特定のオルタナティブ・ファンドのフィーが発生しなかったこと、およびアクティブ商品からの運
     用報酬の減少によるものである。
      その他の収益は、前年度には86百万ユーロの利益であったのに対して、19百万ユーロの損失となった。この減少は主に、
     2017年度および2018年度に売却または撤退した事業による影響、ならびに2017年度に計上された不動産ファンドの訴訟案件に
     関連した一度限りの戻入益が発生しなかったことによるものである。
      利息以外の費用は、前年度と比べて64百万ユーロ、率にして4％減少し、17億ユーロとなった。報酬および手当は、変動報酬
     費用の減少が退職金の増加によって相殺されたため、概ね横ばいであった。一般管理費は、ドイツ銀行グループがDWSに提供し
     たサービス原価の大幅な減少が、売却された残余事業に関連する訴訟費用、MiFID                                       Ⅱに関連した外部調査費用の増加および独
     立企業として営業するDWSに係るコストの増加によって一部相殺されたため、若干減少した。
      2018  年度の調整後費用は、2017年度の18億ユーロから117百万ユーロ、率にして7％減少し、17億ユーロとなった。この減少
     は主に、変動報酬費用の減少およびドイツ銀行グループがDWSに提供するサービスの原価の大幅な減少によるものであった。こ
     れは、MiFID      Ⅱが推進する外部調査費用、および独立企業として営業するDWSに係るコストの増加によって一部相殺された。
      運用資産は、2017年12月31日現在と比べて370億ユーロ、率にして5％減少し、6,640億ユーロとなった。この減少は、不利な
     市場の動きによる280億ユーロおよび正味資産流出による230億ユーロが、外国為替のプラスの影響130億ユーロによって一部相
     殺されたことによるものであった。資金流出は主に、アウトソースした保険資産および米国の税制改革に伴い米国企業が資産
     を本国に送還した影響によるものであった。運用資産の変動は、不安定な市場および投資家心理の低迷、さらに一部の主要
     ファンドの運用成績の不調の影響も受けた。パッシブに係る資金流入は、特に欧州の上場投資商品とマンデートにおいて好調
     であった。
      以下の表は、2018年度における商品タイプ別の運用資産の増減およびそれぞれのマネジメント・フィー・マージンを示して
     いる。
                             アクティ          アクティ
                             ブ・マル           ブ・
                    アクティ     アクティ     チ・ア    アクティ     キャッ         オルタナ
     単位：十億ユーロ               ブ株式     ブ債券     セット     ブ・SQI      シュ    パッシブ     ティブ    運用資産
     2017  年12月31日現在残高                94    239     54     67     59    112     76    702
                                108/725


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      流入                 14     59     8    18    490     55     11    655
      流出                -21     -75     -12     -18    -493     -47     -11    -678
     正味流入（流出）額                  -7    -17     -4     0    -3     8     0    -23
     為替の影響                  1     6     0     0     1     3     1    13
     運用成績                 -10     -2     -3     -3     0    -10      0    -28
     その他                  -0     0    -1     -1     -0     0     3     1
     2018  年12月31日現在残高                77    227     46     63     58    112     81    664
     マネジメント・フィー・マージ
                      76     13     36     30     6    23     54     31
     ン（ベーシス・ポイント）
     キャピタル・リリース・ユニット

                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益                    208    1,878     2,044     -1,670       -89     -166      -8
     信用損失引当金繰入額                    -14     -36     110      22     -61     -146      N/M
     利息以外の費用
     報酬および手当                    443     635     758     -192      -30     -123      -16
     一般管理費                   2,811     2,652     2,788      159      6    -135      -5
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0     0     0     0    N/M      0    N/M
     減損
     再構築費用                    143      62     21     81     132      40     189
     利息以外の費用合計                   3,397     3,349     3,567       49      1    -218      -6
     非支配持分                     1     1     0     1    136      0     58
     税引前利益（損失）                   -3,177     -1,435     -1,633     -1,742       121     198     -12
                   1
     資産合計（単位：十億ユーロ）
                         259     370     462     -111      -30     -92     -20
     従業員（フルタイム換算）                   1,205     2,534     4,348     -1,329       -52    -1,814       -42
     N/M －表記するに値しない
     1 セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
                                109/725










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     2019  年度

      新たにキャピタル・リリース・ユニット（CRU）を創設することで、リターンの低い資産、収益性の低い事業および戦略的で
     なくなったと考えられる事業に現在費やしている資本を削減する予定である。これには、ほぼすべてのセールス／トレーディ
     ング（株式）業務、レート業務をはじめとする利回りの低い債券ポジション、旧CIBの非戦略的ポートフォリオならびにポルト
     ガルおよびポーランドでのリテール業務を含むプライベート・アンド・コマーシャル・バンク業務から撤退した事業が含まれ
     る。CRUは、前年度の14億ユーロの税引前損失に対して、2019年度には32億ユーロの税引前損失を計上した。しかし2019年度に
     おいては、戦略の一環として当部門においてリスク・ウェイテッド・アセットおよびレバレッジ・エクスポージャーを大幅に
     削減することができた。この前年度比での損失の増加は主に、収益の減少、再構築費用の増加および一般管理費の増加による
     ものであり、報酬および手当ならびに信用損失引当金繰入額の減少によって一部相殺された。
      純収益は、2018年度と比べて17億ユーロ、率にして89％減少し、208百万ユーロとなった。収益は、第3四半期に行った株式
     事業からの撤退の決定、2019年度上半期に行ったポルトガルにおけるリテール・バンキング事業の売却取引の決済、および資
     産のリスク圧縮関連費用による影響を受けた。プライム・ファイナンスの収益は、期中平均残高の減少および利益率の低下を
     反映して、前年度と比べて大幅に減少した。収益には、モデル・パラメータの更新およびDVAを認識した特定の項目からの116
     百万ユーロの損失が含まれていた。
      信用損失引当金繰入額は、前年度の36百万ユーロの戻入れに対して、2019年度には14百万ユーロの戻入れとなった。2018年
     度の正味戻入れは、主に当行グループのリテールおよび船舶事業における販売活動によるものであったが、2019年度において
     は複数のポートフォリオにわたる少数の特定の事象が最も重要であった。
      利息以外の費用は、前年度と比べて49百万ユーロ、率にして1％増加し、34億ユーロとなった。2019年度には、前年度と比べ
     て81百万ユーロ増加した再構築費用143百万ユーロ、および主にソフトウェアの減損に関連する改革費用510百万ユーロが含ま
     れていた。
      改革費用を除く調整後費用は、前年度と比べて725百万ユーロ、率にして22％減少し、26億ユーロとなった。これは、固定報
     酬と変動報酬の双方の報酬および手当に係る費用の減少、主に専門的サービス報酬ならびに通信およびデータ・サービスの減
     少による報酬以外の費用の減少によるものである。
      2019  年度末現在のレバレッジ・エクスポージャーは1,270億ユーロであり、2019年度の目標を130億ユーロ上回った。これ
     は、2018年度末の2,810億ユーロに対して通年で55％の減少に相当する。
      2019  年度末現在のリスク・ウェイテッド・アセット（RWA）は460億ユーロであり、年度末目標の520億ユーロを60億ユーロ下
     回り、2018年度末の720億ユーロから36％減少した。
     2018  年度

      前年度の16億ユーロの税引前損失に対して、2018年度には14億ユーロの税引前損失を計上した。収益の減少は、利息以外の
     費用の減少および信用損失引当金繰入額の減少によって一部相殺された。
      純収益は、前年度と比べて166百万ユーロ、率にして8％減少し、19億ユーロとなった。プライム・ファイナンスの収益は、
     若干減少した。株式デリバティブ収益は若干減少した。これは、                               欧州  とアジア／太平洋地域における顧客フローの低下が、
     2018年度第1四半期におけるボラティリティの上昇を受け米国での業績が堅調であったことによって一部相殺されたことによる
     ものである。現物株収益は減少したが、これは、米国における促進活動に係る損失および前年度の資産売却益が当年度には発
     生しなかったことによるものである。旧FICの収益は、評価損が発生しなかったため、前年度より増加した。
      信用損失引当金繰入額は、2017年度の110百万ユーロの繰入れに対して、2018年度には36百万ユーロの正味戻入れとなった。
     信用損失引当金繰入額の水準の低下は、主に船舶ポートフォリオにおけるリスク圧縮の取組みの成功によるものである。
      利息以外の費用は、前年度の36億ユーロから218百万ユーロ、率にして6％減少し、33億ユーロとなった。この減少は、人員
     削減を反映して、固定報酬と変動報酬の両方にわたり報酬および手当に係る費用が減少したことに起因していた。一般管理費
     も、主に継続的なコスト管理に伴う専門的サービス報酬、通信およびデータ・サービス、ならびに旅費の減少によって、減少
     した。コスト削減は、再構築費用の増加によって一部相殺された。
      調整後費用は、前年度の35億ユーロから190百万ユーロ、率にして5％減少し、33億ユーロとなった。これは主に、継続的な
     コスト管理に伴う人員削減、専門的サービス報酬ならびに通信およびデータ・サービスの減少を受けての報酬および手当に係
     る費用、ならびに旅費の減少によるものである。
      2018  年度末現在のレバレッジ・エクスポージャーは、2017年度末現在の3,840億ユーロから1,030億ユーロ、率にして27％減
     少し、2,810億ユーロとなった。
      2018  年度末現在のリスク・ウェイテッド・アセット（RWA）は720億ユーロとなり、2017年度から横ばいであった。
     コーポレートおよびその他（C&O）

                                      2018  年度から2019年度        2017  年度から2018年度
                                       の増加（減少）          の増加（減少）
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     単位:百万ユーロ
                                            比率          比率
                      2019  年度   2018  年度   2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益                    155     -120     -539      274     N/M     420     -78
     信用損失引当金繰入額                     0     1     -0     -0     -84      1    N/M
     利息以外の費用
     報酬および手当                   2,836     3,079     3,078      -242      -8      1     0
     一般管理費                   -2,320     -2,656     -2,497       336     -13     -159       6
     のれんおよびその他の無形資産の減
                          0     0     0     0    N/M      0    N/M
     損
     再構築費用                     40     -1      1     41     N/M      -2     N/M
     利息以外の費用合計                    556     421     582     135      32    -161      -28
     非支配持分                    -173     -109      -16     -64      58     -93     N/M
     税引前利益（損失）                    -229     -433    -1,105       204     -47     672     -61
     従業員（フルタイム換算）                   27,679     29,463     31,590     -1,784       -6   -2,127       -7
     N/M －表記するに値しない
     2019  年度

      2019  年度のC&Oは、前年度の税引前損失433百万ユーロから、損失が47％減少して、税引前損失229百万ユーロを計上した。こ
     れは主に、評価および一時差異によるプラスの影響ならびに主にDWSに関連する非支配持分の戻入れの増加が、2019年度の部門
     の税引前利益から控除されたことによるものである。
      純収益は、2018年度の120百万ユーロの損失に対して、2019年度には155百万ユーロの利益となった。評価および一時差異に
     関連する収益は、2018年度の107百万ユーロに対して、2019年度には573百万ユーロであった。これは、当行の資金調達契約に
     付随するヘッジ取引からプラスの評価の影響があったことによる。2019年度の資金および流動性に関連する純収益は、前年度
     の59百万ユーロの損失から減少し、186百万ユーロの損失となった。これは主に、2019年度第3四半期に新たな内部資金移転価
     格枠組みが実施されたことによるものである。新しい枠組みの導入に関連する費用はC&Oが負担したが、この新しい枠組みは段
     階的に導入されている。これらの費用は、当行グループの負債の長期的性質を反映した期間にわたり償却される。
      2019  年度の利息以外の費用は、前年度に比べて135百万ユーロ、率にして32％増加し、556百万ユーロとなった。これは主
     に、訴訟費用が2018年度の51百万ユーロに対して2019年度に238百万ユーロとなったことによるものである。OECD移転価格ガイ
     ドラインにおいて株主取引に関連するものと定義される、事業部門に配分されなかった費用は、2018年度の422百万ユーロか
     ら、2019年度には476百万ユーロに増加した。2019年度第3四半期には、残余残高の戻入れによるプラスの影響も認識された。
      非支配持分は、部門の税引前利益から控除され、C&Oにおいて戻し入れられる。2018年度の109百万ユーロから2019年度の173
     百万ユーロへの増加は、主にDWSの利益の増加に関連していた。
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     2018  年度

      C&O  は、前年度の11億ユーロの税引前損失から61％減の433百万ユーロの税引前損失を2018年度に計上した。これは主に、
     2017年度におけるマイナスの為替換算調整額の損益認識、利息以外の費用の減少、および主にDWSの新規株式公開の結果として
     2018年度に非支配持分の戻入れが増加したことによるものであった。
      純収益は、2017年度が539百万ユーロの損失であったのに対して、2018年度には120百万ユーロの損失となった。2017年度の
     純収益は、アルゼンチンの非戦略的子会社の売却に伴うマイナス164百万ユーロの為替換算調整額の損益認識の影響を受けた。
     事業ベースで必要とされる流動性を上回る保有資金および流動性バッファーの維持に関連する収益は、前年度のマイナス119百
     万ユーロに対して、2018年度にはマイナス59百万ユーロであった。評価および一時差異の収益額は、2017年度の51百万ユーロ
     に対して、2018年度には107百万ユーロであった。
      2018  年度の利息以外の費用は、2018年度の管理費用が計画を下回ったため、前年度に比べて161百万ユーロ、率にして28％減
     少し、421百万ユーロとなった。2018年度以降、管理費用は、配分計画に基づきコーポレート部門に配分されている。計画と実
     績の配分の差異は、C&Oにまとめて計上される。これは、OECD移転価格ガイドラインにおいて株主取引に関連するものと定義さ
     れる、事業部門に配分されなかった費用によって一部相殺されており、その額は前年度の371百万ユーロに対して、2018年度に
     は422百万ユーロであった。
      非支配持分は、部門の税引前利益から控除され、C&Oにおいて戻し入れられる。2017年度の16百万ユーロから2018年度の109
     百万ユーロへの増加は、主に前述したDWSのIPOの結果生じたものであった。
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     財政状態

     資産

                                     2019  年    2018  年
                                    12月31日      12月31日
                                                      増減率
     単位：百万ユーロ（別途記載のものを除く。）                                 現在      現在     変動額      （％）
     現金、中央銀行預け金およびインターバンク預け金                                147,228      197,613      -50,385       -25
     中央銀行ファンド貸出金           および   売戻条件付買入有価証券           （逆レ
                                      14,229      11,618      2,611       22
     ポ）ならびに      借入有価証券担保金
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                530,713      573,344      -42,630        -7
      このうち：トレーディング資産                               110,875      152,738      -41,863       -27
      このうち：デリバティブ金融商品のプラスの時価                               332,931      320,058      12,873        ▶
      このうち：強制的に純損益を通じて公正価値で測定される
                                      86,901     100,444      -13,543       -13
      トレーディング以外の金融資産
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                 45,503      51,182      -5,678       -11
     償却原価で測定する貸出金                                429,841      400,297      29,544        7
     その他の資産                                130,161      114,085      16,076       14
      このうち：ブローカー業務および有価証券に関連する債権                                63,401      66,675      -3,273       -5
     資産合計                               1,297,674      1,348,137       -50,463        -4
     負債および資本

                                     2019  年    2018  年
                                    12月31日      12月31日
                                                      増減率
     単位：百万ユーロ（別途記載のものを除く。）                                 現在      現在     変動額      （％）
     預金                                572,208      564,405       7,803       1
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券（レポ）
                                      3,374      8,226     -4,852       -59
     ならびに貸付有価証券受入金
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債                                404,448      415,680      -11,232        -3
      このうち：トレーディング負債                                37,065      59,924     -22,858       -38
      このうち：デリバティブ金融商品のマイナスの時価                               316,506      301,487      15,019        5
      このうち：純損益を通じて公正価値で測定するものとして
                                      50,332      53,757      -3,425       -6
      指定された金融負債
     その他の短期借入金                                 5,218     14,158      -8,940       -63
     長期債務                                136,473      152,083      -15,611       -10
     その他の負債                                113,795      124,848      -11,054        -9
      このうち：ブローカー業務および有価証券に関連する債務                                71,287      90,708     -19,421       -21
     負債合計                               1,235,515      1,279,400       -43,885        -3
     資本合計                                 62,160      68,737      -6,578       -10
     負債および資本合計                               1,297,674      1,348,137       -50,463        -4
     資産および負債の変動

      2019  年12月31日現在の貸借対照表の総額は、2018年度末から505億ユーロ、率にして4％減少した。複数の戦略的意思決定
     が、当行グループの貸借対照表に相当の影響を与えた。
      当行の資金調達の継続的な最適化の結果、余剰流動性の削減および流動性準備金の現金から有価証券へのシフトについて以
     前に発表した計画を反映し、現金および中央銀行預け金は504億ユーロ減少した。長期債務は主に、TLTROプログラムの一環と
     して受領したファンドの一部返済、ならびに当行グループのレバレッジ解消および剰余流動性の削減を目的とする公表済みの
     予定と整合する当行グループの発行勘定における満期純額によって、156億ユーロ減少した。
      株式事業から撤退するという当行グループの戦略的決定は、トレーディング資産およびトレーディング負債がそれぞれ419億
     ユーロおよび229億ユーロ減少し、ブローカー業務および有価証券に関連する債務および債権がそれぞれ194億ユーロおよび33
     億ユーロ減少した主因となった。
      強制的に純利益を通じて公正価値で測定されるトレーディング目的以外の金融資産は、主に当年度に売却したポジションに
     よって、135億ユーロ減少した。
      当社のグローバル・プライム・ファイナンス事業の売却決定に伴い、主にポジションの解消により、その他の短期借入金は
     89億ユーロ減少したが、ブローカー業務および有価証券に関連する債務を除くその他の負債は、主に特定項目を売却目的保有
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     に組み替えたこと（プライム・ファイナンスのプラットフォームがBNPパリバに移管されたことに伴う）により84億ユーロ増加
     した。
      これらの減少は、主に新規案件および当行グループの中核事業における融資実行の増加による償却原価で測定する貸出金の
     増加295億ユーロ、ならびに預金の増加78億ユーロによって、一部相殺された。預金の増減は、主に当行グループのプライベー
     ト・バンクの成長が、コーポレート・バンクおよびプライベート・バンクの特定の顧客預金に対するマイナス金利の導入に伴
     う当年度下半期における減少によって、一部相殺された。
      ブローカー業務および有価証券に関連する債権を除くその他の資産は、主に金利リスク管理の目的で使用された回収目的保
     有証券の増加によって、193億ユーロ増加した。
      上記に加えて、デリバティブ金融商品のプラスの時価は129億ユーロ増加し、これに対応するデリバティブ金融商品のマイナ
     スの時価は市場の動向、主に金利の変動により150億ユーロ増加した。
      貸借対照表全体の変動にはユーロに対する米ドルの上昇を主因とする外国為替レートの変動による180億ユーロの増加が含ま
     れていた。外国為替レートの変動によるこれらの影響は、本項に記載される貸借対照表の勘定科目ごとの変動に含まれてい
     る。
     流動性

      流動性準備金は、2018年12月31日現在の2,590億ユーロに対して、2019年12月31日現在で2,220億ユーロとなった。当行グ
     ループは、2019年12月31日現在のストレス下（複合的シナリオに基づく）でプラスの流動性ポジションを維持した。
     エクイティ

      2019  年12月31日現在の資本合計は、2018年12月31日現在と比べて66億ユーロ減少した。資本の減少は、主に改革関連の影響
     に関する、ドイツ銀行株主に帰属する純損失およびその他の資本構成要素による54億ユーロによるものであった。資本合計は
     また、確定給付制度に係る再測定損失987百万ユーロ（税引後）、その他の資本構成要素に係るクーポン支払額330百万ユー
     ロ、ならびにドイツ銀行株主に支払われた現金配当227百万ユーロ、およびIFRS第16号の適用によるマイナスの影響137百万
     ユーロ（税引後）による影響を受けた。資本の減少は、資本剰余金における株式報奨の純増加118百万ユーロ、主にユーロに対
     する米ドルの上昇に伴う外貨換算調整勘定による利益108百万ユーロ（税引後）、およびその他の包括利益を通じて公正価値で
     測定する金融資産に係る未実現純利得79百万ユーロによって一部相殺された。
     自己資金

      2019  年6月に最後に改定されたCRR/CRDに基づく当行グループの普通株式等Tier                                   1（CET    1）資本およびリスク・ウェイテッ
     ド・アセット（RWA）は、CRR/CRDと完全                   適用  ベースのCRR/CRDの間に差異はない。2019年12月31日現在の当行グループのCET                                     1
     資本は、2018年12月31日現在の475億ユーロから33億ユーロ減少し、441億ユーロとなった。RWAは、2018年12月31日現在の
     3,504億ユーロから264億ユーロ減少し、2019年12月31日現在で3,240億ユーロとなった。CET                                           1資本の減少およびRWAの減少によ
     り、2019年12月31日現在のCET              1資本比率は、2018年12月31日現在から横ばいの13.6％である。
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     流動性および資本資源

      流動性リスク管理の詳細については、当行グループのリスク・レポートを参照のこと。

     信用格付

      ドイツ銀行は、ムーディーズ・ドイツGmbH（以下「ムーディーズ」という。）、S&Pグローバル・レーティング・ヨーロッ
     パ・リミテッド（以下「S&P」という。）、フィッチ・ドイツGmbH（以下「フィッチ」という。）およびDBRSレーティングGmbH
     （以下「DBRSモーニングスター」といい、ムーディーズ、S&Pおよびフィッチと合わせて「格付機関」と総称する。）によって
     格付が行われている。
      すべての格付機関は、欧州連合内で設立され、信用格付機関に対する2009年9月16日付の欧州議会および理事会の規則（EC）
     No.1060/2009（改正済）（以下「CRA規則」という。）に従い、登録されている。
     信用格付の推移

      格付機関は2019年度の当行の業績を注意深く監視してきた。
      従来の戦略に基づく収益性の改善および事業モデルの安定化における当行の課題を反映して、2019年6月に、フィッチは、ド
     イツ銀行の格付けを1段階（相手方の評価および預金の格付をBBB+に、「非優先」債務をBBBに）引き下げ、アウトルックを
     「流動的」とした。
      2019  年7月の当行グループの戦略アップデートを受けて、すべての格付機関がその格付を追認した。彼らは、戦略の全面的な
     見直しが長期的には債権者に有利なものであるとみなしているが、短期的にはコストの増加と相まって、重大な実行リスクを
     見込んでいる。
      2019  年12月の「Investor          Deep   Dive」のイベントおよび当行の2019年度通年の業績に基づき、格付機関は銀行の進捗を認め
     ている。これは、CRUの縮小およびコスト削減に関連しているが、資本およびバランスシートの健全性にも関係している。彼ら
     は、特に厳しいマクロ経済環境の中で、短期的な業務執行上の課題を継続的に見ているため、その進捗をさらに注意深く監視
     していく予定である。
     格付引き下げの潜在的影響

      ドイツ銀行は、格付機関（ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズおよびフィッチ）による1段階および2段階の引
     き下げが流動性ポジションに与える契約上および仮定上の潜在的影響を計算しており、この影響を毎日の流動性ストレステス
     トおよび流動性カバレッジ比率の計算に含めている。シナリオ別のLCRテストおよび流動性ストレステストの結果は別途開示さ
     れている。
      契約上の債務に関して、3つの格付機関（ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズおよびフィッチ）によって格付が
     1段階引き下げられた場合のデリバティブのストレス下での流動性の流出に与える仮定上の影響額は、約4億ユーロとなる。こ
     れは主に、契約上のデリバティブ資金および／または必要なマージンが増加するためである。格付が2段階引き下げられた場合
     の仮定上の影響額は、主に契約上のデリバティブ資金および／または必要なマージンが増加するため、約7億ユーロとなる。
      上記の分析は、3つの格付機関（ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズおよびフィッチ）が同時に格付を引き下げ
     た場合を想定しており、その場合、前述したドイツ銀行の資金能力も減少することが予想される。この特定の契約に関する分
     析は、当行独自の流動性ストレス・テスト・シナリオに反映される。
      格付が引き下げられた場合のドイツ銀行への実際の影響は予測できず、前述した資金および流動性への潜在的な影響とは異
     なる可能性がある。
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     選択された格付カテゴリー

                                  カウンター
                                         シニア優先      シニア非優
                                  パーティ・
                                             1     2
                                         債／預金       先債
                                   リスク                  短期格付
     ムーディーズ・インベスターズ・サービス（ニューヨーク）                                  A3      A3     Baa3       P-2
     スタンダード・アンド・プアーズ（ニューヨーク）                                  －     BBB+      BBB-       A-2
     フィッチ・レーティングス（ニューヨーク）                              BBB+(dcr)         BBB+       BBB       F2
     DBRS  （トロント）                             A （高）      A （低）     BBB  （高）     R-1  （低）
     1 ムーディーズではシニア無担保債で、スタンダード・アンド・プアーズではシニア無担保債で、フィッチではシニア優先債で、DBRSではシ
      ニア債で格付されている。すべての格付機関は、預金と「シニア優先」債を分けて格付しているが、同じ格付レベルである。
     2 ムーディーズではジュニア-シニア債で、スタンダード・アンド・プアーズではシニア劣後債で、フィッチおよびDBRSではシニア無担保債で
      格付されている。
      各格付は、その格付を付与した時点のみにおける格付機関の見解を反映している。各格付は別個に評価する必要があり、ま

     た格付の意味の解釈については格付機関によるべきである。格付機関は、状況がこれを正当化すると判断した場合には、いつ
     でも格付を変更することができる。長期信用格付は、ドイツ銀行の有価証券の購入、保有または売却を推奨するものと見るべ
     きではない。
     契約上の債務の表形式による開示

     2019  年12月31日現在の要現金支払額
                                                      期間別
     契約上の債務
                                                     要支払額
     単位:百万ユーロ
                               合計     1 年未満      1 －3年     3 －5年      5 年超
         1
     長期債務
                               148,052      40,706      45,686      26,033      35,626
           1,2
     信託優先証券
                                2,085      2,085        0      0      0
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして
                                4,916       976      484      643     2,813
                3
     指定された長期金融負債
     リース負債の測定に反映されていない将来
                                5,662       17     291      525     4,830
                 ▶
     キャッシュ・アウトフロー
          1
     リース負債
                                3,609       730      961      961      957
     購入債務                           3,106       502     1,670       331      603
         1
     長期預金
                               26,708        0   11,059      5,199     10,450
     その他の長期負債                           1,431       532      181      374      343
     合計                          195,568      45,548      60,332      34,065      55,623
     1 利息の支払いが含まれている。
     2 契約上の支払日または最初の償還日。
     3 純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された長期債務および長期預金である。
     ▶ 詳細は注記22「リース」を参照のこと。
      財およびサービスの購入債務には将来の、特に情報技術サービスおよび与信枠管理に関する支払が含まれる。購入債務に関

     する上記の金額は一部、契約上の最低支払額を表しており、将来の実際支払額はこれより高くなる可能性がある。長期預金か
     らは期日までの残存期間が1年未満の契約は除かれている。一定の条件下では、純損益を通じて公正価値で測定するものとして
     指定された一部の長期金融負債の将来の支払は、早期に発生する可能性がある。詳細な情報については連結財務諸表に対する
     以下の注記を参照のこと。すなわち、注記05「純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純
     損益」、注記22「リース」、注記26「預金」および注記30「長期債務および信託優先証券」である。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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     見通し
      COVID   19 に関連する潜在的な影響を含む当行グループの見通しの記述は、2020年3月11日現在の状況を反映している。

     世界経済

     世界経済の見通し

             1
     経済成長率（％）
                  2020  年²  2019  年  主な要因
     世界経済                     2020  年上半期は、COVID          19の感染拡大とそれに伴う経済活動の混乱に
     GDP              2.4    3.1
                         より、世界経済の成長がマイナスの影響を受けると予想される。この
     インフレ率              3.1    3.0
                         大流行を速やかに抑え込むことができれば、世界の貿易上の緊張緩
                         和、金融刺激策の強化、金融情勢の緩和により、2020年下半期には世
                         界的な経済活動の回復が見込まれる。米中貿易交渉が第2段階に移行す
                         るため、重要な貿易交渉が2020年においても引き続きキーになると考
                         えられる。
     このうち：先進国                    先進国は、COVID         19の世界的な感染拡大とそれに伴う不確実性によ
      GDP             0.5    1.7
                         り、マイナスの影響を受けると予想される。特に、差し迫ったグロー
      インフレ率             1.1    1.4
                         バル・バリュー・チェーンの崩壊は、経済の見通しを圧迫している。
                         米国は依然としてプラス成長を見込んでいるものの、ユーロ圏は2020
                         年には前年比でわずかなプラス成長にとどまる可能性が高い。ユーロ
                         圏における構造的な経済の脆弱性は、改革による疲弊によって依然と
                         して根強い。日本経済は2020年に縮小が予想される。
     このうち：新興市場                    COVID   19 の感染拡大は、一部の新興市場における消費と生産活動に直
      GDP             3.6    4.0
                         接的な影響を及ぼし始めている。封じ込めが成功すれば、2020年下半
      インフレ率             4.4    4.0
                         期の世界的な成長のモメンタムの回復および米中貿易交渉の再開は、
                         新興市場の回復のための相対的に好ましい背景になると考えられる。
                         ユーロ圏では、2020年上半期の緩やかなマイナス成長により、2020年
     ユーロ圏経済
                         のGDPは低迷すると予想される。COVID                  19の大流行により、2019年に影
     GDP              -0.1    1.2
                         響を与えた経済の不確実性は2020年も続くと考えられる。欧州中央銀
     インフレ率              0.4    1.2
                         行（ECB）は、ターゲットを絞った更なる緩和策を実施すると見込まれ
                         ている。
     このうち：ドイツ経済                    輸出志向のドイツ経済は、COVID                19の大流行による世界的な影響に
      GDP             -0.2    0.6
                         よってマイナスの影響を受けると考えられる。GDP成長率は、特に2020
      インフレ率             0.6    1.3
                         年上半期の経済活動の縮小により、前年同期比で低下する可能性が高
                         い。個人消費および建設業は、2020年においても引き続きプラスの刺
                         激をもたらすはずである。更なる貿易上の緊張関係を回避することが
                         できれば、2020年下半期には輸出と投資が徐々に勢いを増すと考えら
                         れる。
                         米国経済は、COVID          19の大流行に伴う2020年上半期の顕著な減速によ
     米国経済
     GDP              1.4    2.3   り成長が弱まると予想される。堅調な民間の消費および連邦準備理事
     インフレ率              1.6    1.8   会の金融刺激策に支えられ、経済は同年下半期にモメンタムを回復す
                         るはずである。資本投資はCOVID                19の更なる感染拡大、貿易制限、来
                         るべき選挙に伴う不確実性によって影響を受ける可能性がある。
                         日本経済は、2020年上半期の緩やかなマイナス成長により、2020年に
     日本経済
                         縮小が予想される。COVID             19に伴うショックに加え、2019年10月に導
     GDP              -1.5    0.7
                         入された消費税率引き上げおよび2020年上半期の労働力減少やその他
     インフレ率              0.4    0.5
                         の外的要因による逆風の不利な影響も、成長にマイナスの影響を与え
                         ると考えられる。
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          3
                         中国をはじめとするアジア経済やシンガポールなどの輸出志向型経済
     アジア経済
                         は、2020年上半期には成長のモメンタムを著しく失うと予想される
                   4.2    5.3
     GDP
                         が、COVID     19の世界的な感染拡大を封じ込めることができれば、同年
                   3.6    2.8
     インフレ率
                         下半期も引き続き世界貿易の成長の原動力となる可能性が高い。米中
                         貿易協定は両国の成長見通しを改善させると考えられるが、米国が自
                         動車関税を突発的に課せば、プラスの影響と相反することになる。当
                         行グループでは、インドが好調な経済発展を継続すると見込んでい
                         る。
     このうち：中国経済                    2020  年の年初からの数ヶ月、中国の経済活動はCOVID                        19の大流行に
      GDP             4.6    6.1
                         よって大きな影響を受けている。経済政策は、特にこれらのマイナス
      インフレ率             3.6    2.9
                         の経済的影響に対抗するために、支援を行うものになると予想され
                         る。「第1段階」の貿易協定に伴う貿易紛争の緩和および今後の建設的
                         な交渉は、不確実性を取り除くことによって、工業生産および世界貿
                         易全体の回復をもたらすと考えられる。
     1 年間実質GDP成長率（対前年比％）。出典：別途記載のものを除き各国の当局。
     2 出典：ドイツ銀行リサーチ。
     3 中国、インド、インドネシアおよび韓国を含むが、日本を除く。
      当行グループの世界経済の見通しには様々なリスクがある。COVID                               19またはより深刻な世界的な感染拡大の封じ込めにおけ

     る困難な状況は、経済のモメンタムをより一層低下させる可能性がある。2020年1月に「第1段階」の米中貿易協定が締結され
     たにもかかわらず、米国と欧州連合（EU）の間の今後の貿易交渉を含む更なる貿易摩擦が、世界経済の見通しにマイナスの影
     響を与える可能性がある。EUから米国への輸出に自動車関税が導入されれば、EU（特にドイツ）の工業生産にマイナスの影響
     を与えることになると考えられる。英国は、EU離脱に伴い、EUとの間の移行期間に入り、これは2020年末に失効する見込みで
     ある。2020年においては、英国とEUの将来の貿易関係に焦点が当てられ、両当事者が移行期間終了までに貿易協定の合意に達
     することができないリスクがある。難民危機の再燃は、EU加盟国間の政治的緊張の高まりをもたらす可能性がある。ユーロ圏
     では、一部の国（特にイタリア）の国債の負担が、脆弱な政治情勢に起因するリスクである。当行グループでは、来るべき米
     国の選挙からの財政刺激策の提案を期待しているが、それがどの程度のものになるかは議会の構成次第である。さらに、特に
     中東における地政学的な緊張の高まりが、更なる不確実性をもたらす可能性がある。
     銀行業界

      世界の銀行業界は、2020年には厳しい経営環境および収益性の低下に直面する可能性が高い。主要国経済は、同年の上半期
     にCOVID    19の影響により景気後退に陥り、下半期に回復する可能性が高い。欧州と同様に、米国においても、これにより借入
     需要が低下し、銀行が信用基準を厳格化するため、貸倒引当金の大幅な増加および資産成長の鈍化がもたらされる可能性があ
     る。その結果、再開された拡大金融政策が金利マージンに追加的な圧力をかけることと相まって、純利息収益が減少する可能
     性がある。決済事業においては、取引量が減少する可能性がある。資産運用では、運用資産の減少、運用報酬の減少、低リス
     ク資産クラスへのシフトおよび取引量の減少のいずれによっても、潜在的に収益が減少する可能性がある。
      欧州では、2019年に締結した離脱協定に関するEUと英国との交渉が、最終的な将来の貿易協定を決定する新たな段階を迎え
     ると見込まれる。こうした背景に対して、クロスボーダー事業の規制に関する不確実性は2020年を通じて続く可能性が高い。
     さらに、欧州の規制当局は、2020年半ばまでに公表される予定のバーゼル最終パッケージの実施に関する提案書草案の最終取
     りまとめに取り組んでいる。新しく設置された欧州委員協議会は、6つの優先事項、すなわち、欧州グリーン・ディール、人々
     のための経済、デジタル時代にふさわしい欧州、欧州流の生き方を守る、世界におけるより強い欧州、欧州民主主義の新たな
     推進に関する規制当局のイニシアティブの提供に取り組む予定である。これらの優先順位および原則は、法令によって直接的
     に、または間接的に、金融セクターに多面的な影響を与えると予想され、欧州の銀行は、こうした動向に対するその後の投資
     家の反応を評価することが求められることになる。
      世界中の規制当局および中央銀行は、財務ベンチマーク、特に金利ベンチマークの頑健性を向上させるという目標を設定し
     ている。規制当局および中央銀行は、銀行間出し手レート（IBOR）の代替レートとして、頑健な取引ベースの参照金利または
     リスク・フリー利子率（RFR）を識別しその利用を促進することを目的として、民間の市場参加者をまとめるために委員会およ
     び業界ワーキンググループを招集した。IBORの代替は、金融業界における大きな変化を意味し、銀行のバリューチェーン全体
     に影響を与える。銀行は、移行が自行の商品、システムおよびクライアントとの関係に与えるリスクを評価および管理し、新
     しいRFRへの円滑な移行を確実に実施することが求められる。
      現時点では予測および定量化が困難なCOVID                     19の影響に加え、中東における緊張状態などの地政学的な不確実性、貿易摩
     擦、テクノロジー企業が決済からリテール・バンキングや資産運用に至るまでの幅広い事業分野において市場シェアを拡大し
     つつある脅威から、銀行にとってのリスクが世界的に生じている。
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     ドイツ銀行グループ
      当行グループの2019年度の業績は、2019年7月の戦略的改革の一環として策定した主要な目標および目的に達していた、また
     はそれを上回るものであった。2020年度においても、当行グループは、キャピタル・リリース・ユニットの資産処分を継続す
     ることによって、更なるコスト削減とバランスシートのスリム化を図り、統制の取れた方法で当行グループの戦略を引き続き
     実行する計画である。同時に、当行グループは、コア・バンクにおける収益の安定化と成長に注力している。当行グループ
     は、2020年度の短期目標および2022年度までの財務目標の達成に努めている。
      現在のCOVID      19のパンデミックと、それが世界経済に及ぼす潜在的な影響により、当行グループの財務目標が達成できない
     可能性がある。拡大するパンデミックおよびそれに対する政府の対応が当行グループの事業や財務目標に与える影響を予測す
     るには時期尚早だが、地域または世界の経済状況の長期的な低迷によって、当行グループは重大で不利な影響を受ける可能性
     がある。COVID       19の拡大範囲、期間および市場への影響の波及には不確実性を伴うため、当行グループの将来に向けての仮定
     は、現在のところ、その潜在的な影響を考慮していない。COVID                              19は当行グループの主要な業績指標および主要なリスク指標
     の要因（「リスク・レポート：リスクおよび資本の概要」を参照）に影響を与える可能性があるが、その影響は、前述の不確
     実性のために、傾向別でも集約度別でも、まだ数値化することはできない。以下の見通しに関する記述は、「世界経済」およ
     び「銀行業界」のセクションと併せて読むべきものである。
      最重要の主要な業績指標について、以下の表に示す。
     主要な業績指標

                                              短期目標      目標とするKPI
     主要な業績指標                             2019  年12月31日          2020年度         2022年度
                          1
      当行グループ税引後平均有形株主資本利益率
                                     -10.9   ％         -       8.0  ％
                          2
      コア・バンク税引後平均有形株主資本利益率
                                     -7.9  ％         -       9 ％超
           3                             ▶         ▶
      調整後費用                             215  億ユーロ       195  億ユーロ
                                                    170  億ユーロ
                  5
      普通株式等Tier        1資本比率
                                     13.6  ％     12.5  ％以上       12.5  ％以上
                      6                           7
      レバレッジ比率（完全適用ベース）                                         4.5%
                                      4.2  ％               5 ％以下
            8
      費用収益比率
                                     108.2   ％         -      70.0  ％
     1 ドイツ銀行株主に帰属する純利益に基づく。詳細については、英文Annual                               Report   2019のSupplementary         Information      (unaudited)、Non-
      GAAP  Financial     Measuresに記載されている。
     2 ドイツ銀行株主に帰属するコア・バンク純利益に基づく。詳細については、英文Annual                                    Report   2019のSupplementary         Information
      (unaudited)、Non-GAAP          Financial     Measuresに記載されている。
     3 調整後費用は、のれんおよびその他の無形資産の減損、訴訟費用純額、再構築および解雇に係る費用を除く利息以外の費用と定義される。
     ▶ 改革費用およびプライム・ファイナンス・プラットフォームのBNPパリバへの移管に関連する費用を除いた調整後費用。
     5 この比率の計算に関する詳細については、リスク・レポートに記載されている。
     6 この比率の計算に関する詳細については、リスク・レポートに記載されている。
     7 プライム・ファイナンスにおいてBNPパリバのために保有している残高を除く。
     8 利息以外の費用の収益合計に対する割合。収益合計は、信用損失引当金繰入前の純利息収益に利息以外の収益を加えたものと定義される。
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      当行グループについて、2020年度の税引後平均有形株主資本利益率は戦略実行コストの影響を受けると予想している。2022
     年度については、当行グループは引き続き、税引後平均有形株主資本利益率に関するグループの目標である8％およびコア・バ
     ンクの目標である9％超の達成に向けて取り組んでいる。
      2020  年度の当行グループの収益は、主にキャピタル・リリース・ユニットにおけるリスク回避により、若干減少の見込みで
     ある。2020年度のコア・バンクの収益は、前年度比で概ね横ばいになる見込みである。当行グループは、主にターゲットとな
     る成長分野への投資およびバランスシートの最適化を通じて、低金利環境によるマイナスの影響を相殺する予定である。当行
     グループの見通しは、2020年のマクロ経済の世界的な成長が継続し、特に米ドルおよび英ポンドに対する為替レートに重大な
     歪みがないという当行グループの予想を反映している。
      信用損失引当金繰入額は、引当水準の標準化が継続し、回収率が低下することを反映して、2020年度に増加すると予想され
     ている。
      改革費用およびプライム・ファイナンス・プラットフォームのBNPパリバへの移管に関連する費用を除いた調整後費用は、
     2020年度に20億ユーロ減少し、195億ユーロとなる見込みである。この減少は、2019年度に実施した施策のランレートでの効
     果、並びにドイツの小売業の統合、当行グループの戦略発表で強調された事業撤退、および当行グループの人員の更なる最適
     化による影響の増大から生じたものである。当行グループは、2020年度通年で約14億ユーロの改革関連の影響を見込んでい
     る。
      当行グループの普通株式等Tier               1資本比率は、進行中の監督機関による評価、および2020年1月1日からの新しい証券化の枠
     組みの実施に伴う約30ベーシス・ポイントの低下によりマイナスの影響を受けると予想しているが、2020年度を通じて12.5％
     超と横ばいで推移すると予想している。当行グループでは、プライム・ファイナンスにおいてBNPパリバのために保有している
     残高を除いたレバレッジ比率（完全適用ベース）は、2020年度末までに4.5％になると予想している。当行グループでは、2020
     年度末のリスク・ウェイテッド・アセット（RWA）は、監督機関による調整およびコア・バンクの成長がキャピタル・リリー
     ス・ユニットの資産処分に伴う減少によって一部相殺されたことから、若干増加すると予想している。レバレッジ・エクス
     ポージャー（完全適用ベース）は、2019年度末と比べて若干低下すると考えられる。
      配当支払いについては、各事業年度において当行の個別財務諸表でドイツ会計規則（HGB）に基づく十分な水準の配当可能利
     益を報告しなければならない。当事業年度におけるHGBに基づく当行の個別財務諸表がドイツ株式会社法（AktG）第150条第4項
     に準拠した資本準備金の使用前には純損失であったこと、およびこれに対応する配当支払制限を受けて、当行グループは2019
     年度について配当支払いの提案を行わないことを発表した。当行グループは、2020年度についても無配を見込んでおり、競争
     力のある配当性向を目指して、2022年度以降に配当原資の制限が解除されるように努めていく。
      当行グループの事業の性質上、当行グループは、ドイツ、および特に米国を含むドイツ以外の多くの法域において、訴訟、
     仲裁ならびに規制上の手続および調査に関わっている。当該事項は、多くの不確実性に左右される。当行グループは、多数の
     重要な法的問題を解決し、幾つかの法的問題については進展しているが、短期的には訴訟および執行環境は引き続き厳しいも
     のであると予想している。訴訟費用の予測は多数の不確実性の影響を受けるものの、当行グループでは、2020年度の訴訟費用
     純額は2019年度の実績と同様の水準になると見込んでいる。
      調整後費用、改革費用を除いた調整後費用、改革費用およびグローバル・プライム・ファイナンスのBNPパリバへの移管によ
     る影響を除いた調整後費用、ならびに税引後平均有形株主資本利益率は、非GAAP財務指標である。これらの指標の定義および
     その基礎となるIFRSによる指標との調整については、英文Annual                               Report    2019の「Supplementary           Information      (unaudited)、
     Non-GAAP     Financial     Measures」に記載されている。
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     当行グループの事業セグメント
      当行グループは、2019年度第3四半期より新たな戦略的方向性に沿って報告体制を変更した。これにより、ドイツ銀行は、

     コーポレート・バンク、インベストメント・バンク、プライベート・バンクおよびアセット・マネジメントという4つの中核事
     業、コーポレートおよびその他、ならびにこれらとは独立したキャピタル・リリース・ユニット（CRU）から構成される。
     コーポレート・バンク

      コーポレート・バンク（CB）については、特に欧州において低金利が続いていることから、マクロ環境は短期的には厳しい
     状況が続くと予想している。世界的な地政学的緊張が続いているが、これは、リスク軽減ソリューションの提供や新たに出現
     する市場リスクの管理に関する専門知識の提供など、CBがそのグローバル・ネットワークを通じてクライアントを支援する機
     会を与えるものになると考えられる。トランザクション・バンキングの手数料プールは、特にアジアにおいて、継続的な成長
     が見込まれる。決済業界の継続的な進化は、将来の収益成長に大きな可能性をもたらしている。
      コーポレート・バンクの2020年度の収益は、当行グループの戦略的成長に向けての取組みおよび預金金利階層化を導入する
     という2019年9月のECBの決定によるメリットがマクロ経済の逆風を相殺するため、前年度比で概ね横ばいになると予想してい
     る。グローバル・トランザクション・バンキングの2020年度の収益は、前年度比で概ね横ばいになると予想しており、キャッ
     シュ・マネジメントの収益は、マイナス金利の顧客への転嫁による当初のメリットと決済関連プロジェクトが互いに相殺され
     ることから、概ね横ばいになると予想している。貿易収益は、資金調達費用の増加がフロー商品とストラクチャード商品の両
     方にわたる事業成長に向けての取組みを相殺するため、ほぼ横ばいとなる可能性が高い。セキュリティーズ・サービスの収益
     は、前年度に計上された偶発的な項目が発生しなかったことにより、2020年度に減少すると予想されている。トラスト・アン
     ド・エージェンシー・サービスの収益は、預託証券とカストディ業務の両方の成長を反映して、前年度比で増加すると考えら
     れる。コマーシャル・バンキングの収益は、金利更改、融資の取組み、ノンバンクの提供拡大がマイナス金利環境の影響を相
     殺すると考えられることから、概ね横ばいで推移すると予想される。
      2020  年度の利息以外の費用は、主にのれんの減損が発生しなかったこと、2019年度よりも再構築費用が減少したこと、およ
     び継続的なコスト規律を反映して、減少すると予想される。改革費用を除いた調整後費用は、補償以外の費用の減少が管理部
     門関連費用の増加によって相殺される可能性が高いため、概ね横ばいで推移すると考えられる。当行グループは引き続き、規
     制遵守、顧客確認（KYC）、顧客口座開設プロセスの強化、システムの安定性、統制および行動に重点を置く。
      2020  年度のコーポレート・バンクのリスク・ウェイテッド・アセットは、変更された証券化の枠組みの導入、および信用リ
     スクRWAに関する内部モデルに対する進行中の規制当局による検証に関連した手法の精緻化によって、増加すると予想してい
     る。
      当行グループの見通しに対するリスクには、COVID                        19や国際貿易関係の悪化の可能性などのマクロおよび世界的な地政学的
     不確実性による当行グループのビジネス・モデルへの潜在的な影響が含まれる。さらに、中央銀行の政策および進行中の規制
     の進展（IBOR取引やバーゼルⅢの枠組みの確定など）、イベントリスク、ならびに顧客取引水準に関する不確実性も不利な影
     響を及ぼす可能性がある。
     インベストメント・バンク

      インベストメント・バンク（IB）のマクロ経済および市場環境は、特に当行グループの最大の市場である欧州においては
     2020年度も引き続き不確実であると予想される。外国為替のボラティリティは、年初に5年ぶりの低水準に達している。しか
     し、2019年度下半期にこの部門を設立したことにより短期的な収益への影響を受け、また、一度限りの改革費用が発生した
     が、この費用は2020年度には再度多額に発生しないと考えられる。したがって、IBの2020年度の収益は、前年度比で若干増加
     すると予想される。
      セールス／トレーディング             （債券および為替）         の2020年度の収益は、2019年度と比べて若干増加すると考えられる。特定の
     フロー・トレーディング事業は、2019年度の組織改編後より安定的に推移し、2019年度第3四半期に実行された経営施策の恩恵
     を受け始めると考えられる。しかし、これらの恩恵は、上記のとおり不確実な経済環境によって部分的に損なわれる可能性が
     ある。オリジネーションおよびアドバイザリーの2020年度の収益は、前年度比で若干増加すると見込まれている。債券オリジ
     ネーションの収益は、2019年度下半期に特定の市場においてシェアを拡大したことおよび投資適格債の発行に注力する戦略に
     より、若干増加する見込みである。株式オリジネーションでは、この事業が2020年度にさらに安定したプラットフォームから
     恩恵を受けると見込んでいる。アドバイザリー事業部内では、当事業年度において見られた取引量の減少および世界的な手数
     料プールの減少が継続するため、収益は若干減少すると考えている。
      インベストメント・バンクにおける2020年度の利息以外の費用は、改革費用の減少、ならびに解雇および再構築に係る費用
     の減少など、様々な要因によって、前年度比で減少すると予想されている。改革費用を除いた調整後費用も、2019年度の人員
     削減の通年のランレートでの効果、銀行税を含む報酬以外の費用の減少、および管理部門からの勤務費用の配分の減少によっ
     て、減少すると予想されている。当行グループは引き続き、規制遵守、顧客確認（KYC）、顧客口座開設プロセスの強化、シス
     テムの安定性、統制および行為に重点を置いている。
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      2020  年度については、新しい規制上の証券化の枠組みによる信用リスク・リスク・ウェイテッド・アセット（RWAの上昇が、
     市場リスクRWAのモデル関連の減少によって一部相殺されるものの、基礎的な事業成長は横ばいであるため、IB全体としての
     RWAは増加すると予想している。
      当行グループの見通しに対するリスクには、COVID                        19、英国のEU離脱関連の貿易交渉、ならびにその他のマクロおよび世界
     的な地政学的不確実性に起因する当行グループのビジネス・モデルへの潜在的影響が含まれる。国際貿易関係が悪化する可能
     性に関するリスクは、更なる懸念を引き起こしている。中央銀行の政策および進行中の規制の進展に関する不確実性もリスク
     をもたらし、一方で、イベントリスクや顧客取引水準といった厳しい環境も不利な影響を及ぼす可能性がある。
     プライベート・バンク

      プライベート・バンク（PB）の2020年度の純収益は、2つの逆風の中、2019年度から概ね横ばいで推移すると予想される。当
     行グループでは、特定の収益項目の寄与度の低下と相まって、低金利環境による逆風が継続すると予想している。しかし、当
     行グループは、これらのマイナス要因を重点的な成長に向けた取組みにより、またすべての事業部門における価格設定の機会
     を活用することで相殺可能となるように考えている。
      プライベート・バンク（ドイツ）については、低金利環境によるマイナス影響を投資および貸出の収益の成長でほぼ相殺す
     ることを計画しているため、収益は2019年度から概ね横ばいになると予想している。投資事業においては、重点的な営業施策
     によって、正味資金流入の増加を見込んでいる。貸出事業では、2019年度に達成した成長による恩恵を受けると予想してお
     り、2020年度も選択的な成長を続けることを目標としている。さらに、価格設定の機会を活用する予定である。
      プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）においても、貸出および投資の収益が増加し、金
     利更改策が金利低下の影響を相殺すると見込まれることと相まって、収益は前期比で概ね横ばいで推移すると予想している。
      ウェルス・マネジメント事業においては、純収益が前年度比で概ね横ばいになると予想している。当行グループは、Sal.
     Oppenheimの残余ポジションのワークアウト業務によるプラスの寄与の減少、および欧州の低金利環境からの逆風を想定してい
     る。こうした逆風は、リレーションシップ・マネージャーの採用継続を背景とする運用資産やローンの増加、ならびに価格設
     定の機会の活用によって、補うことができると見込まれる。プライベート・バンクの信用損失引当金繰入額は、ポートフォリ
     オの売却やモデルの精緻化によるプラスの影響が前年度よりも減少したことを反映して、2020年度には大幅な増加が予想され
     る。信用損失引当金も、当行グループの特定の貸出金の増加および引当水準の標準化の継続を反映して、増加すると予想され
     ている。
      プライベート・バンクの利息以外の費用は、前年度に計上されたのれんの減損が発生しなかったことを反映して、2020年度
     には2019年度より減少すると予想されている。2020年度には、当行グループの中期コスト削減計画を支える改革目標の実行に
     伴い、再構築費用が大幅に増加すると予想している。2020年度の改革費用を除いた調整後費用は、組織再編策により追加のコ
     スト削減が予想されるが、インフレの影響と特定の成長に向けた取組みへの継続的な投資によって一部相殺されるため、結果
     として若干の減少になると予想される。
      2020  年度においてRWAは、前述の成長と、業界内の内部リスクモデルの整合性を向上させるための規制の変更が適用されるた
     め、若干の増加が見込まれている。
      2020  年度において運用資産残高は、成長軌道を継続し、市場環境が正常化することを前提として、若干の増加が見込まれて
     いる。
      当行グループの見通しに対するリスクには、ユーロ圏における金利への圧力の高まり、当行グループが営業活動を行う主な
     国々の経済成長の鈍化、および投資事業における顧客取引の減少が含まれる。顧客取引は、COVID                                              19、株式および信用市場の
     予想を上回るボラティリティを含め、不利な動向または市場の不確実性の影響を受ける可能性がある。消費者保護措置等の規
     制要件の実施や当行グループの戦略プロジェクトの実行の遅れがあった場合も、当行グループの収益および費用にマイナスの
     影響を与える可能性がある。
     アセット・マネジメント

      アセット・マネジメント（AM）は、多様な投資およびソリューションにより、業界の成長傾向の中で市場シェア拡大に有利
     な立場にあり、さらに、当行グループの幅広い販売網、グローバルな事業展開、および競争力のある投資パフォーマンスに支
     えられている。しかし、マージン圧縮、規制コストの上昇、競争のダイナミズムなど、業界内でより厳しい環境が続く可能性
     が高い。この厳しい環境に直面して、当行グループは、管理されたコスト基盤を維持しつつ、サイクル終盤という市場環境に
     おいて、自社を差別化し、クライアントに最高のサービスを提供できる革新的で持続可能な商品とサービスに注力する予定で
     ある。
      現在の経済情勢および直近の複数の四半期に見られた動向を踏まえると、低金利環境と相まって、マージンへの圧力が続く
     中で、収益環境は2020年度も引き続き厳しいと予想している。
      その結果、AMの2020年度通年の収益は、2019年度から概ね横ばいになると予想されている。マネジメント・フィーは、2019
     年度に見られた正味資金流入および有利な市場の動向の両方からのプラスの影響から継続的なマージン圧縮によってその一部
     が相殺されると予想されるため、前年度比で若干増加すると予想される。運用報酬および取引手数料は、収益合計の3％から
     5％と、2019年度と比べて大幅に減少すると予想されている。
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      当行グループのビジネスが潜在的な収益の減少に十分に耐えられるよう、当行グループは2020年度においても引き続き更な
     るコスト削減に努めている。当行グループでは、更なる効率性向上を目指す施策を実施しているため、利息以外の費用および
     改 革費用を除いた調整後費用が若干減少する見込みである。
      当行グループでは、2020年度末の運用資産残高は2019年度末に比べて若干増加する見込みであり、現在の市場予想によれば
     正味資金流入を確保することができると予想される。2020年度には、パッシブ、オルタナティブ投資、アクティブ・マルチア
     セットなどのターゲットとなる成長分野からは引き続き正味資金流入が確保でき、さらに戦略的提携や商品イノベーションに
     よって成長すると予想されている。
      当行グループの見通しに対するリスクには、COVID                        19による当行グループのビジネス・モデルへの潜在的な影響、先進国市
     場における継続的な低金利、新興国経済の成長ペース、富の増加、および高齢化に伴う先進国における退職者向け商品に対す
     る需要の増加が含まれる。世界的な政治の不確実性、保護主義および反貿易政策が引き続き高水準であることが、経済、市場
     ボラティリティおよび投資家マインドに予想外の影響をもたらす可能性があり、このことがビジネスの低迷につながり、当行
     グループの収益および利益ならびに戦略計画の実行に影響を及ぼす可能性がある。さらに、規制上のフレームワークの変更に
     より、予期せぬ規制遵守コストが生じたり、法域における制約によって当行グループの効率性向上に向けた施策の実施が遅延
     したりする可能性があり、当行グループのコスト基盤に不利な影響を及ぼす可能性がある。
     キャピタル・リリース・ユニット

      2020  年度には、キャピタル・リリース・ユニット（CRU）は、資産処分によりコストが削減されるように調整を行いつつ、当
     行グループの定められた資産削減プログラムならびにドイツ銀行のプライム・ファイナンスおよび電子株式トレーディングの
     顧客のBNPパリバへの移管を引き続き実行する予定である。
      2020  年度のCRUは、2019年度が上半期のプラスの営業事業収益によって小幅なプラスの収益であったのに対して、大幅なマイ
     ナスの収益になると予想している。
      2020  年度には、BNPパリバからのプライム・ファイナンスの営業費用の払戻しに関連する収益が見込まれる一方で、営業収益
     はBNPパリバに移転される。貸出金ポートフォリオからの少額の収益は、それを上回る資金調達コスト、ヘッジコスト、時価評
     価の影響、リスク圧縮の影響によって相殺されると予想されている。
      2020  年度の利息以外の費用は、2019年度より大幅に減少すると予想される。改革費用を除いた調整後費用は、報酬の減少、
     報酬以外の費用の減少および管理部門関連費用の削減により、大幅な減少が予想される。2020年度のCRUは、2019年度の人員削
     減の通年のランレートでの効果により恩恵を受けると予想している。2020年度の経費管理の更なる取組みは、撤退した事業や
     拠点からのビジネスと連携した管理部門費用の削減、人員削減、報酬以外の費用の削減に重点が置かれている。
      2020  年度については、当行グループの資産削減プログラムを実行するため、RWAは減少し、レバレッジ・エクスポージャーは
     大幅に減少すると予想している。
      当行グループの見通しに対するリスクは、資産削減のスピードおよびコストが、COVID                                         19、株式および信用市場の予想を上
     回るボラティリティ、ならびに取引相手方の選好度の欠如を含め、不利な動向または市場の不確実性の影響を受ける可能性が
     あることを含んでいる。当行グループの経費管理の取組みの実施が遅れた場合、当行グループのコスト基盤に不利な影響を及
     ぼす可能性がある。
     コーポレートおよびその他

      2020  年度において、コーポレートおよびその他は、経営者報告用の会計方針とIFRSで使用される会計方針の間の相違から生
     じる評価および時期の相違、ならびに事業に固有ではない一度限りの項目を含む未配分項目、OECD移転価格ガイドラインで定
     義されている株主取引に関連する管理部門費用、および当行グループの新しい資金移転価格の枠組みの一環として一括して負
     担するコストの影響を引き続き受けることになる。これらの資金調達コストは約200百万ユーロと予想され、コーポレートおよ
     びその他に計上される予定である。
      また、コーポレートおよびその他部門は、予定配分に基づき管理部門費用がコーポレート部門に配分されるため、予定配分
     と実際の配分の相違によって、また主にDWSに関連する非支配持分の戻入れ（この部門の税引前損益から控除）によって、引き
     続き影響を受けることになる。
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     リスクおよび機会
      以下の項では、「見通し」の項での予想から起こり得る損失を被るリスクあるいは利益をもたらす可能性につながる将来の

     傾向または事象に着目している。
      当行グループの目標は、様々な外部要因および内部要因の影響を受ける。具体的には、当行グループの戦略的目標が適時か
     つ完全に達成できるかどうかは、現在の厳しいマクロ経済および市場環境において当行グループの複数の中核事業の収益創出
     能力が低下したこと、継続的に規制改革による逆風にさらされていること、および／または当行グループの法的手続や規制上
     の手続が当行グループに及ぼす影響によって、不利な影響を受ける可能性がある。リスクが実体化した場合は、（とりわけ）
     収益性が低下し、資本増や配当能力にマイナスの影響を及ぼす可能性があり、機会が実現した場合はその逆の影響が生じる可
     能性がある。
     リスク

     マクロ経済および市況

      成長見込み、金利環境および金融サービス業界の競争が、当行グループの予想よりも悪化した場合、当行グループの事業、
     経営成績または戦略的計画は不利な影響を受ける可能性がある。
      世界的な貿易紛争は、2020年を通じ、引き続き主要なリスクである。主要取引先（米国、中国および欧州連合（EU））間の
     貿易摩擦が再拡大すると、世界経済の成長が損なわれる可能性がある。主要国の保護主義が強まれば、世界的に関税・非関税
     障壁が上昇し、国際貿易および投資に影響を及ぼす可能性がある。サプライチェーンの混乱は、世界的な生産の減速につなが
     り、ドイツおよびその他の新興市場（特に中国）はとりわけ大きな打撃を受け、事業レベルでの落ち込みや当行グループの事
     業全体の損失につながる可能性がある。欧州の自動車に対する関税のリスクは2019年を通じて高まっており、米国が自動車産
     業から米国の多くの産業のより広範な市場へのアクセスに至るまでの複雑な貿易問題について、より大規模でより迅速な合意
     を要求しているため、そのリスクは引き続き出現している。
      ユーロ圏経済およびドイツならびにイタリアは、2019年の外部環境の悪化を主因として、景気循環的な景気減速を経験し
     た。深刻な貿易戦争の拡大、地政学的紛争、または英国のEU離脱後の英国とEUの将来の関係に関する合意の欠如など、下振れ
     リスクが顕在化すれば、成長見通しが再び悪化する可能性がある。
      EU 主要国でのポピュリズム運動など、政治的な不確実性が引き続き高水準であることは、金融システムおよび経済全体に予
     期せぬ結果をもたらし、欧州の統合力を低下させ、潜在的な事業レベルの低下、資産の評価減および当行グループの事業全体
     の損失につながる可能性がある。これらのリスクに対応する当行グループの能力には限界がある。
      さらに、COVID       19の急速な感染拡大による経済の混乱は、少なくとも一時的に、世界的なGDP成長率の急激な減速をもたらす
     可能性が高い。この大流行が長期化すれば、現在のマイナスの需要とサプライチェーンへの影響、ならびに世界経済の成長お
     よび国際金融市場へのマイナスの影響が増幅される可能性がある。事業継続および危機管理の方針が現在整備されているにも
     かかわらず、渡航制限または社員への潜在的な影響が当行グループの事業を混乱させる可能性がある。さらに、関連する景気
     減速は、格付けのマイナスの変動、予想を上回る貸倒損失、および潜在的な資産の減損によって、当行グループの収益創出能
     力に影響を与え、特定のポートフォリオにマイナスの影響を与える可能性がある。当行グループの資産および負債の大半は、
     公正価値で計上する金融商品であり、公正価値の変動は損益計算書に認識されている。市場が下落し、ボラティリティがかか
     る金融商品の価値にマイナスの影響を及ぼし、当行グループが損失を被る可能性がある。
      ユーロ圏における低金利の長期化は、当行グループの収益性およびバランスシートの内容に重大な影響を及ぼす可能性があ
     る。当行グループの収益は特に金利の影響を受けやすいが、ユーロ建ての貸出金および預金勘定の規模を考慮すると、低金利
     環境は公正価値で会計処理される他の貸借対照表項目にも影響を与える可能性がある。金利は、特定のリスク・フリー商品、
     特にドイツ国債については依然としてマイナスである。ECBが2019年10月に預金金利の階層化を導入したことは、当行グループ
     の純利息収益にメリットをもたらすと考えられるが、更なる金融緩和が行われた場合、当行グループの現在の予想よりも重要
     な影響を収益に与える可能性がある。金利更改や追加手数料の導入など、この金利への影響を相殺するための施策は、この影
     響の相殺には十分ではない可能性がある。
      低金利環境の継続の他に、グローバルな引受基準の緩和によっても、主要市場（特に米国）において社債水準が継続的に上
     昇したため、当行グループの下振れリスクに対する脆弱性が高まり、その結果、重大な損失を被る可能性がある。
      ソブリン債危機が再燃した場合、当行グループでは、欧州やその他の諸国のソブリン債に対するエクスポージャーについて
     減損の計上が必要となる可能性がある。ソブリン信用リスクを管理するために当行グループが締結したクレジット・デフォル
     ト・スワップでは、これらの減損を十分に相殺できない可能性がある。
      当行グループの貸借対照表上の資産および負債の大半は、公正価値で計上する金融商品であり、公正価値の変動は損益計算
     書に認識されている。公正価値の変動の結果として、当行グループでは過去に損失が生じており、将来において更なる損失を
     負うこともある。当行グループは、主に米ドルおよび英ポンドに関連する外国為替レートの変動に関連するリスクにさらされ
     ている。
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      市況の悪化、不利な価格および為替レートの大幅な変動を含むボラティリティ（およびその結果としての為替換算の影
     響）、ならびに消極的な投資家や顧客のマインドが、当行グループの収益および利益、ならびに当行グループの戦略的目標の
     適時かつ完全な達成に、重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。
      当行グループは、金利リスク、インフレ・リスク、長寿リスクなど、当行グループの年金債務の測定に重大な影響を及ぼす
     可能性がある年金リスクにさらされており、これは当行グループの利益に重大な影響を及ぼす可能性がある。
      複数の主要な下振れリスクが同時に顕在化し、および／またはより顕著な景気減速と併せて発生した場合、当行グループの
     事業環境へのマイナスの影響は、現時点の予想よりも深刻なものとなる可能性がある。
     政治的リスク

      当行グループは現在、経済活動の低迷、金融市場の調整、金利水準の低下など、当行グループの事業環境にマイナスの影響
     を及ぼす複数の政治的および地政学的なリスクおよび事象を注視している。米国の大統領選挙、イタリアにおけるポピュリズ
     ムの動向、中東の地政学的な緊張状態に加えて、最も具体的な政治リスクは依然として、英国のEU離脱後の英国とEUの将来の
     関係に関する合意の欠如である。
      英国の欧州連合からの離脱の最終条件が不確実な状況が続いており、移行期間中に交渉が進行していることを考慮すると、
     当行グループへの長期的な影響を正確に判断することは困難である。しかし、英国の経済とユーロ圏諸国の経済は、ユーロ以
     外のEU統合プロジェクトの結果、非常に緊密に結びついており、英国における当行グループの事業（特に、ロンドンのシティ
     での活動レベルに依拠しており、当行グループのリスクが高く、英国のEU離脱の結果として悪化する可能性がある事業）の規
     模は、パーセンテージとしては若干の影響であっても、当行グループの事業に非常に大きく不利な影響を及ぼす可能性がある
     ことを示している。特に英国のEU離脱は、国際金融サービスの提供に混乱をもたらす可能性がある。サービスに関する包括的
     な自由貿易協定（FTA）またはEUと英国における金融サービスに関する同等な体制のいずれかがなければ、当行グループは英国
     に対しておよび英国から金融サービスを提供する能力を制限されることになる。現在決着していないEUと英国の間の将来の関
     係も、国際的な事業活動の規制に関連して、更なる不確実性をもたらす可能性が高い。さらに、英国のEU離脱は当行グループ
     の英国の営業活動の構造およびビジネス・モデルに影響を与えており、当行グループは、英国での規制対象となる活動（以前
     は欧州のパスポートの提供に従って行われていた。）を継続するために、英国の規制当局（PRAおよびFCA）の承認を求める申
     請を行った。当行グループは、英国のEU離脱に向けて準備を進めているが、2020年に第三国支店としての承認を得られなかっ
     た場合、当行グループの事業、経営成績または戦略計画に不利な影響を及ぼす可能性がある。
      中東における緊張の高まりはもう1つの重要な政治リスクであり、2020年1月の短期的な米国とイランの軍事的緊張の高まり
     を踏まえて明確になった。本格的な紛争が発生した場合、原油価格や石油に依存する業界（自動車、化学製品、航空業界な
     ど）に深刻な影響が及ぶ可能性があるため、当行グループの収益創出能力および特定のポートフォリオの収益性に影響を及ぼ
     し、予想を上回る貸倒損失が発生する可能性もある。事業継続および危機管理の方針が現在整備されているにもかかわらず、
     地域紛争により、従業員避難の可能性および事業継続の喪失に関連して困難な状況が発生し、当行グループの事業を混乱さ
     せ、重大な損失につながる可能性がある。
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     戦略
      CET  1 比率を12.5％超で維持することは、当行グループの戦略の重要な要素であり、規制当局に対する当行グループのコミッ
     トメントである。当行グループの自己資本比率の推移は、特に、当行グループの中核事業の業績、当行グループの再構築費用
     および改革費用の程度、潜在的な訴訟および規制当局の執行措置に関連するコスト、キャピタル・リリース・ユニットのレバ
     レッジ解消の進捗状況、中核事業のバランスシート利用の増加、当行グループの税金および年金勘定の変動、その他の包括利
     益への影響、規制および規制上の専門的基準の変更などを反映している。
      経営環境は、著しく悪化する、または前述のいずれかの項目に関する当行グループの仮定や統制が当行グループの現在の予
     想と大幅に異なる可能性がある。現在のCOVID                      19のパンデミックと、それが世界経済に及ぼす潜在的な影響は、当行グループ
     の財務目標達成能力に影響を与える可能性がある。拡大するパンデミックおよびそれに対する政府の対応が当行グループの事
     業や財務目標に与える影響を予測するのは時期尚早だが、地域または世界の経済状況の長期的な低迷によって、当行グループ
     は重大で不利な影響を受ける可能性がある。そうした状況において、当行グループは最低自己資本の目標を確実に達成するた
     めに対策を講じる必要がある。これらの対策や施策は、当行グループの事業、経営成績、戦略計画および目標に不利な影響を
     及ぼす可能性がある。
      また、事業や資産を有利な価格で売却することまたは売却自体が困難となる可能性があり、市場の動向にかかわらず、これ
     らの資産やその他の投資から重大な損失を被る可能性がある。
      当行グループは、2019年7月7日に、キャピタル・リリース・ユニットの新設を含めた一連の事業再構築策を発表したため、
     資産処分および段階的縮小、ならびに長期的な収益性やリターンの向上を目指したコスト削減プログラムの実施に関連した改
     革リスクに直面している。この発表を受けて、追加の統制およびプロセスが設定され、改革プロセスから生じるリスクを把握
     し追跡するために、最高改革責任者を取締役会に任命するなど、専用のガバナンス構造が整備されている。しかし、リスクを
     適切に識別できない場合または必要に応じて追加的な統制を実施できない場合には、重大な損失を含め、当行グループの事業
     活動に重大で不利な影響を及ぼす可能性がある。
      さらに、当行グループが公表されている目標を達成できない場合、更なる減損や引当金などの損失を被る場合、収益性の低
     下または当行グループの資本基盤やより広範な財政状態の崩壊が発生する場合、当行グループの経営成績および株価は重大で
     不利な影響を受ける可能性がある。
     流動性リスクおよび資金調達リスク

      当行グループの流動性、事業活動および収益性は、ホールセール資金調達市場の利用、当行子会社からの資金調達、または
     市場全体もしくは個別企業の流動性制約の期間中に資産売却を実施できないことにより、不利な影響を受けることがある。こ
     うした問題は、金融市場の混乱など、当行グループの事業に関連なく、したがって当行グループの管理が及ばない状況により
     発生する可能性がある。その代わりに、当行グループ特有の状況が、訴訟や規制上の手続、当行グループの事業、ビジネス・
     モデルもしくは戦略、または経済状況や市況の悪化に対するレジリエンスに関する実際のもしくは潜在的な脆弱性に伴う資金
     流出の可能性に関する見解により、当行グループの取引相手もしくは市場が当行グループの営業活動への資金提供に消極的に
     なるなど、当行グループの事業に不利な影響を及ぼす可能性がある。
      流動性ポジションは、ドイツ銀行特有のネガティブな報道によって影響を受け、組織が直面するフランチャイズ・リスクを
     増大させる可能性がある。当行グループのブランドが悪化すると、顧客が預金を他に移そうとするため、資金調達面での貢献
     の減少につながる可能性がある。この状況は、特に、ストレス状況下において資金源がフライトリスクである場合、資金調達
     の多様性が欠如するために集中リスクに対するエクスポージャーが軽減されない場合には悪化する可能性がある。
      より広範な金融市場の問題は、供給が限られている時に顧客が流動性を必要とするということにつながる可能性がある。顧
     客は、運転資本の必要性を満たすために、与信枠を実行せざるを得ないことがある。この状況は、財務上のストレスや、深刻
     な流動性不足が生じている景気後退の事象において生じる可能性がある。
      信用格付の引き下げは、当行グループの資金調達コストの増加をもたらしている。当行グループの信用スプレッドの水準は
     更なる悪化に対する感応度が高く、将来において格付が引き下げられれば、当行グループの非優先の信用格付けは非投資適格
     に分類される可能性がある。そうなれば、当行の資金調達コスト、顧客の当行グループとの取引継続意欲ならびに当行グルー
     プのビジネス・モデルの重要事項に重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。また、当行グループが当事者である契約の一部
     では、格付が引き下げられた場合、当行グループが追加担保を提供する、当行グループの支払い義務が付随する契約が終了す
     る、または相手先に追加の救済措置を提供する必要が生じる可能性があり、これらはすべて、流動性の流出につながることに
     なる。
      外国為替市場に問題がある、または約定した取引条件に対する当行グループの履行能力に相手方が懸念を抱いているため
     に、当行グループに対するエクスポージャーの制限を求めている場合には、当行グループの外国為替取引実施能力が低下する
     可能性がある。さらに、為替のミスマッチの拡大は、ユーロ（当行グループの現地通貨）の価値が他の主要通貨に対して大幅
     に下落する場合には、担保の流出の増加につながる可能性がある。
      安定調達比率（NSFR）は、2021年6月から規制上の要件となり、ドイツ銀行グループ全体と親会社であるドイツ銀行AGを含む
     個々のSSM規制対象事業体の双方に適用される予定である。この比率を拘束力のある最低要件として導入する際に、当行グルー
     プと適用対象の子会社は、いずれも規制上の最低要件を上回ると予想している。ドイツ銀行AGがこれを達成するために、当行
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     は、個別でのNSFRのポジションを向上させるために、様々な構造的な取組みを積極的に行っている。これらの取組みが2021年6
     月までに成功裏に完了しない場合、ドイツ銀行AGでは追加費用が発生する可能性がある。
     規制監督の改革、評価および手続

      金融セクターの脆弱性に対応するために実施および提案される規制改革、ならびに規制当局による監視および裁量権の強化
     により、当行グループでは多額の費用負担が必要となり、重要な不確実性が生じ、当行グループの事業計画および戦略計画を
     実施する能力が不利な影響を受ける可能性がある。増資が必要となる変更があれば、全般的に厳しい環境と同様に、当行グ
     ループのビジネス・モデル、財政状態および経営成績に重大な影響を及ぼす可能性がある。当行グループの事業に影響を与え
     る2つの将来の変化として、バーゼルⅢ改革の実施と英国のEU離脱が挙げられる。しかし、いずれの変化も実施については、政
     策立案者がすべての主要な法域において依然として大きな議論を行っている。当行グループは現在、欧州におけるバーゼルⅢ
     の実施により、特に市場リスクに対するトレーディング勘定の抜本的見直し（FRTB）の枠組みの実施に伴い、リスク・ウェイ
     テッド・アセットが増加することから、2024年に自己資本要件が引き上げられると予想している。バーゼルⅢに含まれる新し
     い資本フロアの導入により、リスク・ウェイテッド・アセットは2028年／2029年からさらに増加すると予想している。破綻処
     理の実行可能性または破綻処理の施策に関する規制改革も、当行グループの事業活動に重大な影響を及ぼす可能性がある。さ
     らに、規制変更は主要事業体の資金調達方法にも影響を与える可能性があり、これは事業の運営方法に影響を与え、業績に不
     利な影響を与える可能性がある。
      規制当局は、年次の監督上の検証・評価プロセス（SREP）の結果を踏まえ、当行グループの統制環境における不備によって
     もたらされる追加的なリスクを反映するために、または特定の商品もしくは取引の処理に関する監督上の検査の結果を踏ま
     え、資本上乗せもしくは規制上の調整を課す場合がある。ECBはSREPの決定ですでにこれらの権限を行使しており、実地検査の
     検出事項に対処するために権限の行使を継続する場合もある。極端な場合、規制当局は法域内で営業活動を行う認可を一時停
     止することもある。さらに、統制を強化することによって、規制遵守に係る費用が増加し、効率性向上と相殺される、もしく
     は効率性向上を上回る可能性がある。当行グループの継続的な当局とのコミュニケーション時に、もしくは一連の監督当局検
     査において解釈の問題が議論された際に、規制当局は、当行グループによる特定の規制要件の解釈に同意しない可能性があ
     る。規制の解釈の変更は、第1の柱の規制におけるポジションの取扱いに重大な影響を与える可能性がある。同様に、欧州銀行
     監督局（EBA）による所要自己資本規制（CRR）の解釈が変化し続けていることも、当行グループの規制自己資本、レバレッジ
     比率または流動性比率にマイナスの影響を与える可能性がある。
      規制当局および中央銀行は、財務ベンチマーク（特に金利ベンチマーク）の頑健性を向上させるという目標を設定してい
     る。その結果、ベンチマークの中でも特に、ロンドン銀行間取引金利（以下「LIBOR」という。）およびユーロ翌日物指数平均
     レート（以下「EONIA」という、また総称して「IBOR」という。）の継続的な入手可能性および廃止の正確な時期は、依然とし
     て不確実である。一部の改革はすでに実施されているが、他の改革はまだ実施されていないか、または検討中である。これら
     の改革によって、IBORは過去の実績とは異なる動きをする、完全に消滅する、または他の結果をもたらすという可能性があ
     り、それを完全に予測することはできない。
      当行グループが売買する金融商品および当行グループが関与するその他の取引やサービスを含む資産および負債の大部分に
     は、改革または廃止の可能性があるIBORに連動した金利が付されており、当行グループは、そのような変更、また該当する場
     合には「リスク・フリー利子率」（以下「RFR」という。）への移行の可能性に備える必要がある。これらのIBORの廃止および
     RFRへの移行は、市場リスクや流動性リスクに伴う市場混乱のリスク、訴訟リスク、会計および税務リスク、オペレーショナ
     ル・リスクなど、様々なリスクを当行グループにもたらす。これらの事項および関連するリスクがどのように展開するか、ま
     た業界、市場、規制当局および当行グループの対応が適切かどうかによって、IBORの改革および廃止ならびにRFRへの移行は、
     当行グループの事業、経営成績、資本要件および収益性に不利な影響を及ぼす可能性がある。
      当行グループは気候リスクの評価および管理に対するアプローチを継続的に開発および実施し、当行グループのプラット
     フォーム全体にわたって気候関連要因の統合を推進しているが、当行グループが低炭素経済への移行措置を採用または実施し
     なかった場合、急速に変化する規制と利害関係者からの要求のいずれも、当行グループの事業、経営成績または戦略計画に重
     大な影響を与える可能性がある。
     法規制執行手続および税務調査

      当行グループは、複数の法規制執行手続および税務調査の対象となっている。かかる手続の結果を見積もることは困難であ
     り、当行グループの計画上の経営成績、財政状態および評判に重要で不利な影響を及ぼす可能性がある。これらの事象が当行
     グループの予想よりも不利な結果で終結した場合、その費用および当行グループの事業に必要な変更に関して、または当行グ
     ループの事業および業績予測に対する否定的な認識、ならびに関連ビジネスへの影響が増加する場合、当行グループは戦略的
     目標を達成することができない、または当該目標の変更を余儀なくされる場合がある。
     コンプライアンスおよび金融犯罪防止に関するリスク

      当行グループは、内部統制環境の実効性を高め、適用される法令を遵守して事業活動を行うために、継続的な取組みを行っ
     ている。当行グループが内部統制環境を改善することができない場合、当行グループの経営成績、財政状態および評判に重大
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     で不利な影響を及ぼす可能性がある。さらに、強化された統制を実施することによって、予想以上のコストが生じる可能性が
     ある。
      当行グループのマネーロンダリング対策、顧客確認（KYC）プロセスおよび統制、ならびに金融犯罪の実行または隠匿を目的
     とした当行グループの商品およびサービスの悪用を防止することを意図したその他の内部プロセス、また、これらの分野での
     当行グループの取組みの責任者は引き続き、複数の法域で規制上の審査、調査および執行措置の対象である。その結果を見積
     ることは困難であり、また、当行グループの計画上の経営成績、財政状態および評判に重大で不利な影響を及ぼす可能性があ
     る。例えば、ドイツ連邦金融監督公社（Bundesanstalt                          für  Finanzdienstleistungsaufsicht、以下「BaFin」という。）は、
     2018年9月21日に命令を発し、2019年2月15日にその範囲を拡大して、当行グループがマネーロンダリング、ならびに特に旧CIB
     とそれに対応する銀行業務におけるKYCプロセスに関連する当行グループの統制およびコンプライアンスを見直し、必要に応じ
     て改善するよう求めている。当行グループが規制当局の期待どおりにインフラや統制環境を改善することができない場合、更
     なる行政手続および罰金の対象となり、当行グループの経営成績、財政状態および評判に重大で不利な影響を及ぼす可能性が
     ある。
     リスク管理の方針、手続および手法ならびにオペレーショナル・リスク

      当行グループは、市場リスク、信用リスク、流動性リスク、オペレーショナル・リスク、風評リスクおよびモデル・リスク
     を含むリスクを管理するための方針、手続および手法を策定するのに多大なリソースを投入してきたが、すべての経済市場環
     境において、または当行グループが識別もしくは予測できないリスクを含むあらゆる種類のリスクに対して、当行グループの
     リスク・エクスポージャーを軽減する上で十分に効果的ではない可能性がある。
      当行グループは、内部統制環境の不備または取引処理などのプロセス実行のエラー、ならびに事業継続不能に伴うオペレー
     ショナル・リスクにさらされる場合があり、これにより、当行グループの事業が混乱し、重大な損失につながる場合がある。
     同時に、サービスベンダーの与信枠が合意どおりに、または当行グループの社内基準に沿って提供されない場合、当行グルー
     プは重大な損失またはレピュテーションの毀損のリスクにも直面する可能性がある。
      また、当行グループは、特定の顧客に適さない商品の販売、詐欺、不正トレーディングならびに適用される規制、法律およ
     び内部指針の不遵守を含む、不適切な実務に関連するリスクからなるコンダクト・リスクにさらされている。従業員の不正行
     為が詐欺的意図を反映するものである場合、重大な損失のみでなく、レピュテーションの毀損にもつながる場合がある。
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     のれんおよびその他の無形資産の減損
      のれんは、年1回、または減損の発生の兆候がある場合にはそれ以上の頻度で減損の見直しが行われる。
      無形資産が分離可能または契約上もしくはその他の法的権利から生じ、かつ、その公正価値を信頼性をもって測定可能な場
     合、当該無形資産はのれんとは別個に認識される。これらの資産は少なくとも年1回減損テストが行われ、その耐用年数が再確
     認される。これには、ソフトウェアの減損に関するテストが含まれる。
      非金融資産の減損の評価における回収可能額の決定には、市場相場価格、比較可能事業の価格、現在価値もしくはその他の
     評価技法またはこれらの組み合わせに基づく見積もりが必要であり、経営陣が主観的な判断および仮定を行うことが要求され
     る。これらの見積りおよび仮定は、基礎とした状況が変化すれば、報告金額が著しく異なる結果となる可能性がある。のれん
     およびその他の無形資産の減損は、当行グループの収益性および経営成績に重大で不利な影響を及ぼしており、また今後及ぼ
     す可能性がある。
     繰延税金資産

      当行グループは、既存の資産および負債の財務諸表上の帳簿価額とそれぞれの税務基準額との一時差異、繰越欠損金ならび
     に繰越税額控除に起因する将来の税効果について繰延税金資産を認識する。当行グループの繰延税金資産の一部もしくは全部
     を利用できるだけの十分な課税所得を得られる可能性が高くなくなった場合、帳簿価額を減額する必要がある。繰延税金資産
     に関連するこの会計上の見積りは、過去の税務能力や課税所得についての情報や承認された事業計画に基づく予測経営成績な
     どの仮定、つまり、随時変化することがある基礎となる仮定に依存しており、経営陣による重要な判断を必要とする。当行グ
     ループは四半期ごとに、将来の収益性に関する仮定を含む、繰延税金資産に関連する当行グループの見積りを再評価する。見
     積りの変更による繰延税金資産の減額は、当行グループの収益性、資本および財政状況に重大で不利な影響を及ぼしており、
     また今後及ぼす可能性がある。
     デジタル化

      デジタル化によって、異業種の参加者、グローバルなハイテク企業やフィンテック企業等の新たな競合他社が市場参入機会
     を得ている。これにより、当行グループの事業では、市場シェアの潜在的損失のリスクを軽減するために、デジタル商品やプ
     ロセスのリソースへの投資の必要性が高まると予想している。さらに、デジタル化の水準の向上、ソーシャル・ネットワーク
     を通じた銀行サービスのユビキタスへのアクセス、モバイル機器および新たなコンピュータ技術の登場により、サイバー攻撃
     による技術の障害、セキュリティ侵害、不正アクセス、データの喪失や破壊またはサービスの停止が発生する可能性がある。
     これらの事象によって、当行グループは訴訟対象となり、または財務上の損失を被り、ビジネス活動が阻害され、顧客への賠
     償責任を負い、政府による介入が行われ、当行グループの評判を損なう可能性があり、一方でこれらのサイバーおよび情報セ
     キュリティリスクの管理費用は引き続き高額となっている。また、既存の技術アーキテクチャとともに、新しい革新的技術を
     受け入れ、導入するという課題もある。
     機会

     マクロ経済および市況

      GDP  成長率、金利環境、金融サービス業界の競争状況などの経済状況が予測水準を上回って改善した場合、収益が増加する可
     能性があり、これは、費用の増加によってのみ一部相殺される可能性はあるものの、税引前利益と費用収益比率の両方の改善
     に直接的につながり、その後、CET                 1比率やレバレッジ比率などの規制上の                  指標  が改善することになる。
      市況、物価水準、ボラティリティおよび投資家マインドの動向が予想を上回れば、これも当行グループの収益および利益に
     プラスの影響を及ぼす可能性がある。同様に、顧客の需要および市場シェアの増加が予想を上回れば、当行グループの経営成
     績にプラスの影響を及ぼす可能性がある。
     規制変更

      規制変更は、銀行による優れた商品またはサービス提供を促進する場合があり、市場における差別化の機会を与えることが
     ある。例えば、報告基準が持続可能な財務を目指して継続的に発展しているため、市場は持続可能な財務イニシアティブをよ
     り広範に受け入れるように発達していく可能性がある。顧客や市場が持続可能な財務に関連する取組みを採用しているため、
     当行グループは顧客に提供するサービスの強化を図ることによって自らを差別化できる機会を得る可能性がある。
     戦略

      当行グループの戦略は、当行グループが株主への配当を徐々に大きく引き上げ、財務力やその他のリソースを顧客フラン
     チャイズやリスク選好に整合する最もリターンの高い事業に配分できるようにすることである。戦略の実施程度が予想を上
     回ったり、予想より有利な環境で実施されたりした場合には、更なる機会が創出される可能性がある。業務およびプロセスの
     改善が当行グループの仮定による計画を上回り、費用の効率化が予想を上回る速度または程度で実現された場合には、これも
     当行グループの経営成績にプラスの影響を及ぼす可能性がある。
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      2019  年7月7日の発表により、当行グループは、顧客にとって基本的な中核となる強みのある分野に一層注力している。注力
     するのは4つの中核事業の成長、および新設したキャピタル・リリース・ユニットを通じて当行グループの戦略の中核ではなく
     なっ  た資産の処分を継続するため市場においてレバレッジをかけることである。
      当行グループは、中核となる強みのある分野に投資することで、目標とする成長の戦略を追求する。コーポレート・バンク
     では、グローバル・トランザクション・バンキングにおいて、また企業顧客との取引によって、収益を引き続き伸ばし、当行
     グループのコア・フランチャイズ（ドイツのMittelstandとの事業を含む。）の強化を目指している。インベストメント・バン
     クは、債券および融資商品において引き続き世界的なリーダーであり、コスト削減および営業レバレッジの向上を図りなが
     ら、フランチャイズの安定化に注力している。プライベート・バンクについて、当行グループは引き続き、ドイツのリテー
     ル、国際リテールおよびビジネス顧客に注力しており、またウェルス・マネジメントの中核市場での成長に注力する。DWSの法
     人で構成されるアセット・マネジメントは、米州およびアジアにおいて目標とする成長のための戦略を策定し、アクティブ、
     オルタナティブおよび責任投資で新商品の発売を予定している。
      財務資源、RWAおよびレバレッジ・エクスポージャーの制限解除に加え、キャピタル・リリース・ユニットも当行の流動性需
     要の低下にも寄与している。このため、当行グループの流動性コストを引き下げることによって、損益に影響を与える可能性
     がある。
     デジタル化

      デジタル化は、当行グループ独自の商品ポートフォリオを拡充し、第三者と商品パートナーシップを締結して市場化までの
     時間短縮から恩恵を受けることによって、既存顧客グループからの収益性を向上させ、新規顧客グループを獲得するための
     様々な収益機会を提供する。内部・外部の商品と顧客の需要をマッチングし、単一の中央プラットフォームで取引を実施する
     プラットフォーム経済ならびにオープン・バンキングといった市場トレンドにより、当行グループには、こうしたエコシステ
     ムにおいて有力なプレイヤーとなれる明らかな機会がある。目標は、総合サービスのエコシステムを発展させることであり、
     リテール預金市場、自動財務計画サービス（ロボ・アドバイザー）、DBバンキング・プラットフォームを活用した保険助言
     サービスといった分野向けに様々な企業が様々なコンポーネントを開発している。また当行グループは機会を利用して、デー
     タ機能の拡大、より良い顧客体験のための個別サービスの改善、ならびに当行グループのサービス提供構築のための人工知能
     といった革新的な技術の活用を進めていく。当行グループのグローバルな展開により、様々な地域にわたり迅速かつ効率的に
     商品を拡充することが可能になる。
      当行は、変化を推進し、当行への技術導入を加速させ、前述の市場機会を収益化するため、テクノロジー・データ・イノ
     ベーション（TDI）部門を創設した。一般的な「デジタル化とイノベーション」の活動は事業ライン内で行われるが、この新し
     い集中型アプローチにより、当行グループは、集中化された設定における主要な戦略的課題に対処し、エンジニアリングとイ
     ノベーションの文化を推進し、中長期的なデジタルサービスおよび新しいビジネス・モデルへの投資を行うことが可能にな
     る。
      費用の面では、デジタル化によって、当行グループの各部門には著しい効率性向上の機会がもたらされる。顧客自身による
     デジタル口座開設等のデジタル・アプリケーションに投資することによって、フロントからバックまでのプロセスの自動化と
     生産性向上が可能となる。高度なデータ機能の開発により、顧客および市場の動向を正確に予想し、不正の低減と商品の値付
     けの効率化を高め、また、最新技術を活用して規制上の義務を遵守する能力を強化できるようになると考えられる。ここで
     も、新しいTDI組織は、特定の戦略的イニシアティブを加速させ、全体的なコストを削減するための中心的な役割を果たすこと
     が期待されている。
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     リスク・レポート
     はじめに

     IFRS  第7号に従った開示

      以下のリスク・レポートは、国際財務報告基準第7号（IFRS第7号）「金融商品：開示」の要求に従った信用リスク、マー
     ケット・リスクおよびその他のリスクに関する定量的および定性的開示を提供している。また、「信用リスクの管理およびモ
     デル」の項、「信用リスクの軽減」の項、「資産の質」の項、および連結財務諸表に対する注記の注記01「重要な会計方針お
     よび重要な会計上の見積り」に詳述される、IFRS第9号の基礎となる分類および測定ならびに減損の要件も勘案している。財務
     諸表の一部を成し、本報告書の財務諸表に参照により組み込まれる情報は、本リスク・レポートを通して、余白の角括弧（本
     書では『　』で表示されている。）で印付けされている。
     バーゼルⅢ自己資本フレームワークの第3の柱に従った開示

      バーゼルⅢ自己資本フレームワークの第3の柱に従った開示の大部分は、欧州連合において金融機関および投資会社に対する
     健全性要件に関する規制(EU)第575/2013号（所要自己資本規制または「CRR」）（最近の修正を含む。）により実施され、EBA
     のインプリメンテーション・テクニカル・スタンダード                          または「規制(EU)第575/2013号の第8部における開示要件に係るガイド
     ラインに関する最終報告書」（EBA/GL/2016/11、バージョン2*；以下「EBAガイドライン」という。）および第3の柱の開示に
     適用される関連ガイドラインによりサポートされており、当行グループのウェブサイトにある追加的な第3の柱の報告書におい
     て公表されている。本リスク・レポート内の開示が第3の柱の開示要件もサポートしている場合には、第3の柱の報告書から本
     リスク・レポートに参照により強調されている。
     開示強化タスクフォース（EDTF）の原則および推奨に従った開示

      2012年度において、金融安定理事会（以下「FSB」という。）の支援に基づく民間の取り組みとして、リスク開示強化のため
     の基本原則を作成し、既存のリスク開示の改善を推奨することを主要な目的として、開示強化タスクフォース（以下「EDTF」
     という。）が設立された。EDTFのメンバーとして、当行グループは推奨された開示を本リスク・レポートにおいて導入してお
     り、追加的な第3の柱の報告書においても導入している。
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     リスクおよび資本の概要
     主要なリスク指標

      下記に記載されているものは、個別のリスク種類にわたって実施される当行グループの総括的なリスク管理から選ばれた主
     要なリスク比率や対応する指標である。普通株式等Tier                           1比率（CET      1）、経済的適正自己資本比率（ECA）、レバレッジ比率
     （LR）、総損失吸収力（TLAC）、自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（MREL）、流動性カバレッジ比率（LCR）、
     ストレスのかかった正味流動性ポジション（sNLP）は、ハイレベルな指標として機能し、戦略的な計画や、リスク選好のフ
     レームワーク、ストレス・テスト（LCR、TLACおよびMRELを除く。）、再建および破綻処理計画の実務に完全に組み込まれてい
     る。これらは少なくとも年に1度は当行グループのマネジメント・ボードによりレビューされ、承認されている。CET                                                       1、LR、
     レバレッジ・エクスポージャー、TLAC、MREL、LCRおよびリスク・ウェイテッド・アセットの比率や指標は規制により定義づけ
     られており、「金融機関および投資会社に対する健全性要件に関する規制(EU)第575/2013号」（所要自己資本規制または
     「CRR」）ならびに「金融機関の業務に対するアクセスならびに金融機関および投資会社の健全性の監督に関するEU指令第
     2013/36号」（所要自己資本指令改正または「CRD」）（最近の修正を含む。）における完全適用規則に基づいている。MREL
     は、単一破綻処理メカニズム（SRM）規制と、単一破綻処理委員会（SRB）により都度伝えられる内容に基づいている。上述の
     規制上の指標に加え、ドイツ銀行固有の内部リスク指標にECA、経済的資本およびsNLPがある。
     普通株式等Tier        1比率

                                 リスク・ウェイテッド・アセット合計
     2019年12月31日現在:13.6％                            2019年12月31日現在:3,240億ユーロ
     2018年12月31日現在:13.6％                            2018年12月31日現在:3,504億ユーロ
     経済的適正自己資本比率                            経済的資本合計

     2019年12月31日現在:163％                            2019年12月31日現在:292億ユーロ
     2018年12月31日現在:196％                            2018年12月31日現在:261億ユーロ
     レバレッジ比率（完全適用ベース）                            レバレッジ・エクスポージャー

     2019年12月31日現在:4.2％                            2019年12月31日現在:11,680億ユーロ
     2018年12月31日現在:4.1％                            2018年12月31日現在:12,730億ユーロ
     総損失吸収力（TLAC）                            自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（MREL）

     2019年12月31日現在（リスク・ウェイテッド・アセット・
                                 2019年12月31日現在:11.57％
     ベース）:34.67％
     2019年12月31日現在（レバレッジ・エクスポージャー・
                                 2018年12月31日現在:11.14％
     ベース）:9.62％
     流動性カバレッジ比率                            ストレスのかかった正味流動性ポジション（sNLP)

     2019年12月31日現在:141％                            2019年12月31日現在:243億ユーロ
     2018年12月31日現在:140％                            2018年12月31日現在:481億ユーロ
     1 　過年度においては「内部適正自己資本比率」として報告されていた。経済的適正自己資本比率の算定目的による資本供給の定義は、ドイ
      ツ銀行の継続性の継続的な維持を目指すものである。詳細は「経済的適正自己資本」の項に記載されている。
      詳細については、本リスク・レポートの「リスク・プロファイル」「リスク選好およびリスク能力」、「リスクおよび資本

     計画」、「ストレス・テスト」、「再建および破綻処理計画」、「リスクおよび資本管理」、「資本、レバレッジ比率、TLAC
     およびMREL」（段階的導入および完全適用による数値に関して）、「流動性カバレッジ比率」、ならびに「ストレス・テスト
     およびシナリオ分析」の項を参照のこと。
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     総合的なリスク評価
      ドイツ銀行のリスク種類の分類法に反映される主要なリスク種類には、信用リスク（債務不履行リスク、格付遷移リスク、
     取引リスク、決済リスク、エクスポージャー・リスク、カントリー・リスク、軽減策リスクおよび集中リスクを含む。）、
     マーケット・リスク（金利リスク、外国為替リスク、エクイティ・リスク、信用スプレッド・リスク、コモディティ・リス
     ク、クロス・アセット・リスクを含む。）、流動性リスク（短期流動性および資金調達リスクを含む。)、ビジネス・リスク
     （戦略リスクおよび税務リスクを含む。）、クロス・リスク、風評リスクおよびオペレーショナル・リスク（コンプライアン
     ス・リスク、法的リスク、モデル・リスク、情報セキュリティ・リスク、不正リスクおよびマネーロンダリング・リスクなど
     の重要なサブ・カテゴリーを含む。）が含まれている。当行グループは、内部のガバナンスのプロセスならびにリスク管理手
     法およびプロセスの使用を通じて、最大のリスクおよび新たに発生しつつあるリスクの識別、評価および軽減を管理してい
     る。識別および影響の評価に対する当行グループのアプローチは、当行グループの経営成績、長期戦略目標および風評に係る
     これらのリスクの影響を確実に軽減することを目的としている。重要なリスクの管理の詳細な情報については、第一部　企業
     情報、第6　経理の状況、1　財務書類の「リスクおよび資本管理」の項に記載されている。
      当行グループの通常の分析の一環として、主要なポートフォリオ・リスクの感応度がボトムアップのリスク評価を用いてレ
     ビューされ、トップダウンのマクロ経済および政治シナリオ分析によって補完される。この二方面からのアプローチにより、
     当行グループのリスク・ポートフォリオおよび業務部門全体に影響を与えるリスク・ドライバー、ならびに特定のポートフォ
     リオのみに関連するリスクを把握することが可能になる。
      世界経済は、極めて緩和的な金融政策や金融情勢にもかかわらず、主に保護主義の高まりによる国際貿易、製造活動および
     景況感の影響から2019年に著しく鈍化した。世界の実質GDP成長率は、2018年の3.8％から2019年は3.1％に低下した。年初に
     入ってからの米国または欧州における不況の可能性に対する市場の懸念は減少し、主要な下振れリスクは実現化していないた
     め世界のマクロ見通しは改善している。特に、米国と中国の間の「第1段階」の貿易合意により今のところ貿易戦争が更に悪化
     するリスクは低下し、英国における政治展開は英国のEU離脱をめぐる不確実性が一部取り除かれた。しかし、新型コロナウイ
     ルス（COVID      19）の急速な蔓延による経済的混乱は、少なくとも一時的に世界のGDP成長率を圧迫する可能性がある。
      マクロ経済の主要な下振れリスクは、2020年において引き続き主要な貿易交渉が注目を集める可能性が高いことから、世界
     的な貿易摩擦が拡大する可能性により高まる。更なる米中貿易交渉（以下「第2段階」という。）を開始できない、あるいは既
     存の交渉の巻き戻しや欧州との貿易摩擦の拡大（より高い米国の自動車関税を含む。）は、世界の貿易と成長に既に与えてい
     る損害を増大させることになると考えられる。
      英国のEU離脱をめぐる不確実性は、2020年1月末に英国がEUを離脱したことにより低下した。英国の新政権は2020年末のデッ
     ドライン以降までの延長を除外し、短い移行期間がスタートしている。包括的な貿易協定を交渉する十分な時間がない場合、
     将来の英国とEUの関係は依然として「合意なき離脱（ノー・ディール）」に戻る可能性があり、欧州全体の経済や貿易の見通
     しを圧迫することになる。
      政治的な不確実性は、大統領選挙に向けての準備期間である米国や、現職の連合政権が野党からの圧力の高まりに直面して
     いるイタリアなど、他の多くの国で高まっている。最近では米国とイランの軍事的激化や、香港における抗議活動の例で証明
     されるように、地域的なリスクも依然として高まっている。さらに、COVID                                   19の急激な拡大は、2020年上半期の世界のGDP成長
     率を急激に後退させる可能性が高い。蔓延が長期化した場合、デマンド・チェーンとサプライ・チェーンにマイナス効果を及
     ぼし、世界経済の成長により顕著な影響を与える可能性がある。
      マイナスの影響を及ぼす（地理的）政治的事象は、特に、過去最高に近い水準で取引されている先進国の株式市場や、極め
     て低い金利環境下で高値が続くその他のリスク資産市場において、急速な市場の修正を引き起こす可能性がある。主要中央銀
     行の政策金利は据置きされており、長期のベンチマーク利回りは、周期的または2019年度第3四半期に観測された史上最低値か
     ら実に若干好転したのみであり、（インフレ圧力が予想より大幅に高まる、および／または早まる場合など）金利への上振れ
     ショックのリスクが懸念される。
      純利息収益およびその他の金利に敏感なビジネスの活動ならびに上述のその他のマクロ・リスクに影響を及ぼす可能性のあ
     る「当面の低（low          for  longer）」金利に加えて、当行グループは、カウンターパーティの債務不履行リスクまたは当行グ
     ループの信用および市場リスク・プロファイルに影響を及ぼす突然の市場ショックを含むがこれらに限定されない様々な財務
     リスク、ならびにオペレーショナル・インフラおよびITインフラ、取引処理および第三者のベンダー・リスクを含むがこれら
     に限定されない非財務リスクにさらされている。
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      これらのリスクが当行グループの貸借対照表および収益性に及ぼす潜在的影響は、ポートフォリオの見直しとストレス・テ
     ストを通じて評価される。ストレス・テストは、ドイツ銀行の戦略計画のレジリエンス・テストにも使用される。これらのテ
     ストの結果は、現在利用可能な資本および流動性準備金と利用可能な軽減策を合わせれば、これらのリスクが想定通りに実現
     した場合にこれらのリスクの影響を吸収することができることを示唆していた。当行グループのポートフォリオによるリスク
     および資本ポジションに関する詳細は、「リスクおよび資本のパフォーマンス」の項に記載されている。
     リスク・プロファイル

      以下の表は、信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよびビジネス・リスクについて計算された経
     済的資本需要額により測定された、2019年および2018年12月31日現在の当行グループの総合的リスク・ポジションを示してい
     る。当行グループは通常、総合的な経済的リスク・ポジションを算定するために、リスク種類間の分散効果を考慮している。
     リスク種類別経済的資本需要額により測定された総合的リスク・ポジション

                                                    2018  年度から
                                               2019  年度の増加（減少)
     単位：百万ユーロ                               2019  年     2018  年
                                                 単位：
     （別途記載のものを除く。）                            12 月31日現在      12 月31日現在
                                               百万ユーロ       単位：％
                                    10,757       10,610       147       1
     信用リスク
                                    11,767       10,341      1,426       14
     マーケット・リスク
                                     3,592       4,046      -454      -11
      トレーディング・マーケット・リスク
                                     8,175       6,295      1,880       30
      トレーディング以外のマーケット・リスク
     オペレーショナル・リスク                                5,813       7,359     -1,546       -21
                                     6,374       4,758      1,616       34
     ビジネス・リスク
     分散効果    1                                   -6,960
                                    -5,535              1,425       -20
                                    29,176       26,108      3,068       12
     経済的資本     需要  額合計
     1  信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスク（ビジネス・リスクのうちの大半を占めるリスク）間の分
      散効果。
      当行グループの2019年12月31日現在の経済的資本需要額合計は、2018年12月31日現在の261億ユーロから31億ユーロ、率にし

     て12％増加し、292億ユーロとなった。
      2019年12月31日現在の信用リスクの経済的資本需要額は、2018年度末現在から1億ユーロ、率にして1％増加した。この増加
     は主に、カウンターパーティ信用リスクの要素が減少したことによる相殺効果があったものの、移転リスクおよび決済リスク
     の要素が増加したことによるものであった。
      トレーディング・マーケット・リスクの経済的資本需要額は、2018年度末現在の40億ユーロから減少し、2019年12月31日現
     在では36億ユーロとなった。この減少は主に、ポートフォリオのリスク圧縮を行ったことによるもので、ポートフォリオはと
     りわけ、エクイティおよびエマージング・マーケット・デット事業から、事業部門であるキャピタル・リリース・ユニットに
     移管された。トレーディング以外のマーケット・リスクの経済的資本需要額は、2018年12月31日現在から19億ユーロ、率にし
     て30％増加した。経済的資本需要の増加は主に、経済価値の金利リスクのエクスポージャー積み上げによる収益に対するリス
     ク・エクスポージャーの減少によるものであった。
      2019年12月31日現在のオペレーショナル・リスクの経済的資本需要額は、2018年12月31日現在の74億ユーロから15億ユー
     ロ、率にして21％減少し、58億ユーロとなった。この減少は主に、オペレーショナル・リスクに対する当行グループのRWAの変
     動に沿ったものであり、当行グループの資本モデルにインプットされる損失プロファイルの減少や、先行的計測手法に基づく
     規制上のテクニカル・スタンダードなどの新たな規制、当行グループ改革前およびその期間中におけるリスク圧縮、ならびに
     当行グループのリスク・プロファイルの捕捉の改善に起因する多くのモデル改善によるものであった。詳細については、「オ
     ペレーショナル・リスク管理」の項を参照のこと。
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      当行グループのビジネス・リスクに関する経済的資本に係る手法は、借換および風評リスクなどの標準的ではないリスク要
     素も暗に含む戦略リスク、税務リスクの要素、ならびに一時差異から発生するIFRSに基づく繰延税金資産に対する自己資本賦
     課を把握する。2019年12月31日現在のビジネス・リスクは、2018年12月31日現在の48億ユーロから16億ユーロ、率にして34％
     増加し、64億ユーロとなった。この増加は、主にドイツ銀行の改革および当行の利益見通しが修正された影響により、戦略リ
     スクの要素に関する経済的資本需要額が15億ユーロ増加したことに起因する。前年度末と比較して、一時差異から発生する
     IFRSに基づく繰延税金資産に関する経済的資本需要額は、2018年12月31日現在から1億ユーロ増加した。
      信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスクの間の経済的資本使用額の分散効果は、主
     に当行グループの改革に関連する戦略リスク・プロファイルのモデルの再調整およびシフトにより、14億ユーロ減少した。
      当行グループが事業活動を組み合わせていることは、当行グループの業務部門によって多様なリスクがとられていることに
     つながる。当行グループはまた、グループ・レベルでのクロス・リスクの影響考慮前の各業務部門のリスク・プロファイルを
     反映している、経済的資本の測定基準を通じて、それぞれのビジネス・モデルに特有の主要なリスクを測定している。
     経済的資本によって測定された当行グループの業務部門のリスク・プロファイル

                                                 2019  年12月31日現在
     単位：百万
     ユーロ
                                      キャピタ
                  インベスト                         コーポレー
     （別途記載の                          アセット・      ル・リリー
                   メント・                         トおよび             合計
     ものを除       コーポレー            プライベー      マネジメン      ス・ユニッ
     く。）       ト・バンク        バンク    ト・バンク           ト      ト    その他       合計   （％）
     信用リスク          2,417      4,064      2,190        71      859     1,155      10,757       37
     マーケット・
               539     3,563      1,863       456      464     4,883      11,767       40
     リスク
     オペレーショ
               585     2,122       666      366     2,074        0    5,813      20
     ナル・リスク
     ビジネス・リ
               195     4,914        71       0      20     1,174      6,374      22
     スク
     分散効果    1
               -510     -2,460       -654      -224     -1,075       -612     -5,535      -19
     EC 合計         3,226      12,203       4,137       668     2,343      6,599      29,176      100
     EC合計（％）           11      42      14       2      8      23      100    N/M
     N/M －表記するに値しない。
     1 　信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスク（ビジネス・リスクのうちの大半を占める。）間の分散
      効果。
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                                                         1
                                                2018  年12月31日現在
     単位：百万
     ユーロ
                                      キャピタ
                  インベスト                         コーポレー
     （別途記載の                          アセット・      ル・リリー
                   メント・                         トおよび             合計
     ものを除       コーポレー            プライベー      マネジメン      ス・ユニッ
     く。）       ト・バンク        バンク    ト・バンク           ト      ト    その他       合計   （％）
     信用リスク          1,861      3,804      3,214        52     1,007       672     10,610       41
     マーケット・
               269     3,605      1,132       370      930     4,035      10,341       40
     リスク
     オペレーショ
               771     2,386       711      401     3,090        0    7,359      28
     ナル・リスク
     ビジネス・リ
               141     2,315        29       0    1,065      1,208      4,758      18
     スク
     分散効果    2
               -577     -3,021       -833      -231     -1,882       -416     -6,960      -27
     EC 合計         2,465      9,089      4,253       592     4,211      5,499      26,108      100
     EC合計（％）            9      35      16       2      16      21      100    N/M
     N/M －表記するに値しない。
     1 　事業セグメントに配分されるリスク金額は、2019年12月31日現在の構造に従った比較数値を反映するよう修正再表示されている。
     2 　信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスク（ビジネス・リスクのうちの大半を占める。）間の分散
      効果。
      コーポレート・バンクのリスク・プロファイルは、トレード・ファイナンス、コマーシャル・バンク、キャッシュ・マネジ

     メントの商品およびサービスの提供で占められている。コーポレート・バンクの信用リスクは主に、トレード・ファイナンス
     とコマーシャル・クライアンツ業務に起因している。2019年12月31日現在の信用リスクの経済的資本需要額は、ドイツの中小
     企業のポートフォリオをプライベート・バンクからコーポレート・バンクへ移管したため、2018年度末から6億ユーロ、率にし
     て30％増加した。コーポレート・バンクの市場リスクの経済的資本需要が前年比で増加したのは、他の事業部門よりも分散効
     果が低かったことに起因していた。オペレーショナル・リスクの経済的資本需要の減少は主に、モデル改善および当行グルー
     プの資本モデルにインプットされる損失プロファイルの減少に起因していた。コーポレート・バンクにおける戦略リスクの経
     済的資本需要は2018年度末とほぼ同水準であった。
      インベストメント・バンクのリスク・プロファイルは、主にオリジネーション、ストラクチャリングおよびマーケット・
     メーキング活動を支援するトレーディング業務から生じるあらゆる種類の主要リスクで占められる。インベストメント・バン
     クの信用リスクは広くビジネス・ユニットに跨っているが、特にグローバル・クレジット・トレーディング、金利およびレバ
     レッジド・デット・キャピタル・マーケッツにおいて顕著である。2019年12月31日現在の信用リスクの経済的資本需要額は、
     2019年度下半期における債券取引活動が好調であったため、2018年度末から2億ユーロ、率にして7％増加し、これにより、カ
     ウンターパーティ・リスクと決済リスクの経済的資本需要が増加することになった。オペレーショナル・リスクの経済的資本
     需要額は、当行グループの資本モデルにインプットされる損失プロファイルの減少および当行グループのリスク・プロファイ
     ルの捕捉の改善によるモデル改善に起因して、2018年度末から3億ユーロ、率にして11％減少した。マーケット・リスクは、主
     にトレーディングおよびマーケット・メーキング活動から生じており、前年度と比べて大幅な変動はなかった。インベストメ
     ント・バンクの残るリスク・プロファイルは、収益変動リスクを反映するビジネス・リスクによるものである。ビジネス・リ
     スクの経済的資本需要額は、当行グループの改革および利益見通しの修正により戦略計画が更新されたことを主因として、前
     年度比で26億ユーロ増加した。
      プライベート・バンクのリスク・プロファイルは、ドイツのリテール、インターナショナルのリテールおよび法人顧客およ
     びウェルス・マネジメント顧客が生み出す信用リスクと、投資リスク、顧客預金のモデル化および信用スプレッド・リスクか
     らのトレーディング以外のマーケット・リスクで構成されている。2019年12月31日現在の信用リスクの経済的資本需要は、ド
     イツの中小企業のポートフォリオをプライベート・バンクからコーポレート・バンクに移管したことにより、2018年度末から
     減少した。その他の変動はポートフォリオの拡大および小口貸出ポートフォリオの精度を反映したモデルのパラメータ変更に
     起因していた。マーケット・リスクは、他の部門と比較して分散効果が低かったことにより、2018年度から7億ユーロ増加し
     た。前年度末と比べて、オペレーショナル・リスクおよび戦略リスクの経済的資本需要額に大きな変化はなかった。
      アセット・マネジメントは、受託資産運用会社として、顧客に代わって金銭を投資する。そのため、リスクは通常、受託に
     係るものであり、したがって、業務活動に伴って発生する。マーケット・リスクの経済的資本需要額は主に、トレーディング
     以外のマーケット・リスクの構成要素に起因し、これらは、保証型商品および当行グループのファンドに対する共同投資から
     発生する。2019年度に顕著であったのは、ユーロ長期金利のボラティリティであり、金利の低下が保障付き商品に不利な影響
     を及ぼした。全般的に、経済的資本需要額は2019年度を通じて比較的安定していた。
      キャピタル・リリース・ユニットのリスク・プロファイルは、2019年度第3四半期に当該部門に移管された非戦略的資産およ
     び事業のリスク管理および最終決済のためのトレーディング業務により決定される。年間を通じて行われたリスク圧縮活動に
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     伴い、経済的資本需要は、資産および事業を2018年度末以降に当該部門に移管したことが要因となり、2018年度末から著しく
     減少した。
      コーポレートおよびその他は、主に構造的外国為替リスク、年金リスクおよび株式報酬リスクに関するトレーディング以外
     のマーケット・リスクで構成されている。2018年度末と比べて、トレーディング以外のマーケット・リスクの経済的資本需要
     額は、主に経済価値の金利リスク・エクスポージャーの増加および一時差異から発生したIFRSに基づく繰延税金資産の影響に
     より増加した。
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     リスクおよび資本のフレームワーク
     リスク管理原則

      当行グループのビジネス・モデルは多岐にわたるため、そのリスクを識別、評価、測定、集計、管理すること、および資本
     を各業務に割り当てることが不可欠である。当行グループの目標は、組織全体にわたるリスクおよびリターンの管理に対し総
     体的アプローチをとること、ならびに当行グループのリスク、資本、流動性および風評プロファイルの有効な管理を促進する
     ことにより、当行グループの復元力の強化に資することである。当行グループは、業務に関連して積極的にリスクを負担して
     いる。
     　リスクと経済価値のバランスを図り、リスク選好の範囲内に留めるために、リスクは積極的に監視および管理されている。
     リスクおよび資本は、各部門および業務ユニットの活動と密接なつながりを持った原則のフレームワーク、組織構造、測定プ
     ロセスおよび監視プロセスを通じて管理されている。
     『
     －　中核となるリスク管理の職務はマネジメント・ボードの責任であり、実施および監視に責任を有する上級リスク・マネ
       ジャーおよび上級リスク管理委員会に対し委任される。
     －　当行グループは、3つの防衛線（以下「3LoD」という。）のリスク管理モデルを運用しており、この中でリスク、統制およ
       び報告責任が定義されている。
       － 第1の防衛線（以下「第1のLoD」という。）は、財務リスクか非財務リスクかにかかわらず、当該リスクが発生している
        部門内でリスクを管理し、その説明責任を果たす役割を指す                            。第1のLoDは、適切な精度の所定のリスク選好の範囲内で
        これらのリスクを管理し、生じているリスクまたはさらされているリスクの特定、監視、評価、受入または軽減が可能
        な組織、ガバナンスおよび体制が整備されているかどうかを確認する。
       －第2の防衛線（以下「第2のLoD」という。）は、健全なリスク管理フレームワークが組織全体を通じて適用されるよう促
        進するリスク種類管理責任者として、または特定のトピックについては特定分野の専門家としての当行における役割を
        指す。第2のLoDは、リスク選好、ならびにリスク種類またはポートフォリオごとのリスク管理基準および統制基準を定
        義し、第1のLoDのリスク負担およびリスク管理業務を独立した立場で監視し、確認している。
       －第3の防衛線（以下「第3のLoD」という。）は、グループ監査部であり、第1および第2のLoDの相互関係、リスク管理シ
        ステム、内部統制システムおよびガバナンス・プロセスの有効性に関して独立した立場で客観的な保証を行うことにつ
        いて、説明責任を有している。
     －　統合された戦略的プロセスは年次で実施される。これは、将来の戦略的方向性を示し、リスク・リターンの検討および当
       行グループの所定のリスク選好に基づく資本、資金調達およびリスクに関する総体的な見通しを提供するものである。
     －　クロス・リスク分析は、健全なリスク管理実務およびリスクに関する総体的な意識が存在することを検証するため、グ
       ループ全体にわたり実施される。
     －　信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスク、流動性リスク、ビジネス・リスクおよび風評リスクなど
       の重要なリスク種類はすべて、リスク管理プロセスを通じて管理される。リスクおよび資本需要の定量化のためのモデリ
       ングおよび測定アプローチが、重要なリスク種類全体にわたり横断的に実施される。重要なリスクの管理プロセスについ
       ての詳細は「リスクおよび資本管理」の項を参照のこと。
     －　主要な資本および流動性の限界値および測定基準に関して、監視、ストレス・テスト手法および上申プロセスが実施され
       ている。
     －　システム、プロセスおよび方針は、当行グループのリスク管理能力の重要な構成要素である。
     －　再建計画および緊急時対応プランでは、危機管理に関する上申手続を定義し、ストレス事象下において資本および流動性
       ポジションを改善することを目的とした一連の措置を上級管理職に提供している。
     －　当行グループは、現地または法人企業に特有の要件に適合させつつリスク管理基準を当行グループ全体で統一することを
       目指す、統合的リスク管理アプローチを適用している。』
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      当行グループは、すべてのレベルの従業員がリスクの管理および上申に責任を有し、リスク・マネジャーとして行動する権
     限を与えられ、そのように行動することを奨励される、強靭なリスク文化を促進している。当行グループは、従業員が、当行
     グループの行動規範に沿った、強靭なリスク文化を支えるような方法で行動することを期待している。これを促進するため
     に、当行グループの方針は、リスク関連の行動を当行グループの業績評価および報酬プロセスにおいて考慮することを要求し
     ている。この期待は、ドイツ銀行の全従業員を対象としたコミュニケーション・キャンペーンや必須の研修を通じて、引き続
     き強化されている。さらに、当行グループのマネジメント・ボード・メンバーおよび上級管理職は、トップからの一貫した姿
     勢を支援するために頻繁に強靭なリスク文化の重要性を伝えている。
     リスク・ガバナンス

      『
      当行グループの世界中の日々の業務は当行グループが業務を行うそれぞれの法域における関係当局によって規制および監督
     されている。このような規制は、ライセンス付与、適正自己資本、流動性、リスクの集中、業務の遂行ならびに組織および報
     告要求に重点を置いている。ドイツ銀行法およびその他の適用法令に当行グループが準拠していることを監視するために、共
     同監督チームを通じて単一監督メカニズムに参加した、EU各国の管轄当局に関連する欧州中央銀行（以下「ECB」という。）
     は、当行グループの主要な監督機関として協力して対応している。
      いくつかの管理階層により団結したリスク・ガバナンスを行っている。
     －　スーパーバイザリー・ボードは、当行グループのリスク状況、リスク管理およびリスク統制ならびに当行グループの風評

       および重要な訴訟事件に関して、定期的に報告を受ける。スーパーバイザリー・ボードは特定職務に対処するため様々な
       委員会を組織している（これらの委員会に関する詳しい内容については、コーポレート・ガバナンス・レポートの「マネ
       ジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボード」の「常設委員会」の項を参照のこと。）。
       －リスク委員会の会議において、マネジメント・ボードは、主要なリスク・ポートフォリオ、リスク戦略およびリスクを
        伴う特に重要な問題について報告する。また、法律または定款に従ってスーパーバイザリー・ボードの決議が必要な貸
        出金についても報告する。リスク委員会は、全体的なリスク選好、集積されたリスク・ポジションおよびリスク戦略の
        問題に関してマネジメント・ボードと審議し、スーパーバイザリー・ボードがこの戦略の実施を監視するための支援を
        する。
       －公正委員会は、数ある責任の中でも特に、当行の経済的に健全かつ持続的な発展に対する経営陣のコミットメントに関
        連してマネジメント・ボードへの助言および監視を行い、法律上の要件、当局の規制およびリスク方針を含む社内方針
        の遵守を向上させるマネジメント・ボードの取り組みを監視している。これはまた、当行グループの業務行動・倫理規
        範をレビューし、要請があれば、リスク委員会が当行グループの法的リスクおよび風評リスクを監視および分析するた
        めの支援をする。
       －監査委員会はとりわけ、リスク管理システム（特に内部統制システムおよび内部監査システム）の有効性について監視
        する。
     －　マネジメント・ボードは、法律、定款および当行グループの利益（すなわち株主、従業員および当行グループに関連する
       その他のステークホルダーの利益を考慮）に関して持続可能な価値を創造する目的の規約に従った、ドイツ銀行グループ
       の経営に対して責任を負っている。マネジメント・ボードは、適切かつ有効なリスク管理を網羅する適切な事業組織を確
       立し、法律上の要件および社内のガイドラインを遵守する責任を負っている。マネジメント・ボードは、重要なリスクお
       よび自己資本関連の問題のレビューおよび決定を行う中心的なフォーラムとしてグループ・リスク委員会（以下「GRC」と
       いう。）を設置した。GRCは通常、週に一度開催される。GRCは、一部の役割を個人や小委員会に委任している。GRCおよび
       その小委員会については以下に詳述されている。
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      ドイツ銀行グループのリスク管理ガバナンス構造
      以下の機能委員会がドイツ銀行のリスク管理の中核をなしている。










     －　グループ・リスク委員会（GRC）には様々な役割と特別な権限があり、これには、新規のまたは重要な変更が行われたリス
       クおよび資本モデルの承認、ならびにリスクの一覧、ハイレベルなリスク・ポートフォリオ、リスク・エクスポージャー
       の変動ならびに内部および規制上のグループ全体のストレス・テストの結果のレビューが含まれる。さらに、GRCは、主要
       なリスク管理方針、グループ再建計画および緊急時資金調達プラン、包括的なリスク選好パラメータ、ならびに再建や上
       申に係る指標など、マネジメント・ボードの承認が必要な事項のレビューと提言も行う。GRCは、グループ全体のリスクお
       よび資本計画プロセスにおけるマネジメント・ボードの補佐も行う。
       －非財務リスク委員会（NFRC）はドイツ銀行グループの非財務リスク管理を監視、統治および調整し、当行グループの主
        要な非財務リスク（倫理違反リスクや金融犯罪リスクを含む。）のリスク横断的で全体的な視点を確立している。非財
        務リスクに関するリスク選好許容度のフレームワークを定義づけ、非財務リスクのオペレーティング・モデルの有効性
        （業務部門と統制機能の間の相互依存を含む。）を監視およびコントロールすること、ならびに新たに発生しつつある
        当行グループに関連する非財務リスクの進展を監視することを課されている。
       －グループ風評リスク委員会（GRRC）は風評リスク管理の監視、統治および調整に係る責任を有し、振り返りおよび学習
        のプロセスを提供している。リージョナル風評リスク委員会（RRRC）から上申されたすべての風評リスクの事案、およ
        び各業務部門、管理部門または地域の管理職が不服を申し立てたRRRCの決定についてレビューし、判断をする。グルー
        プ全体の風評リスク問題に関する指針を提供しており、慎重に扱うべきトピックについてはドイツ銀行グループの適切
        なレベルに伝達している。GRRCの小委員会であるRRRCは、マネジメント・ボードに代わり、各地域における風評リスク
        管理の監視、統治および調整に係る責任を有している。
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       －エンタープライズ・リスク委員会（ERC）は、様々なリスク項目からリスクの専門家を集め、企業全体のリスクの傾向、
        事象およびリスク横断的なポートフォリオに重点的に取り組む義務を負い設置されたものである。その義務の一環とし
        て、ERCは、企業のリスク一覧、特定の国および業界の限界値の引き上げ、より厳格なグループ全体のストレス・テスト
        およびリバース・ストレス・テストのシナリオ・デザインの概要の承認を行う。また、リスク選好度に照らしたグルー
        プ全体のストレス・テストの結果、リスクの見通し、新たに発生しつつあるリスク、ならびに企業全体のリスクに影響
        を及ぼすトピックについて、レビューを行う。
       －商品ガバナンス委員会は、商品のライフサイクルを通じて商品および取引に関連する主要な財務および非財務リスクの
        全体的かつリスク横断的な視点を確立することにより、当行グループの商品ガバナンスにおける適切な監視、統治およ
        び調整を確実に行う義務を有している。
     －　財務資源管理評議会（FRMC）は、マネジメント・ボードから権限を委譲された最高財務責任者と最高リスク責任者が議長
       を務め、当行の金融危機管理を監督する特別ガバナンス機関である。FRMCは、緊急時資金調達プランおよびグループ再建
       計画の両方について実施を監督する単一の評議会を開催する。この評議会は、資本または流動性ストレスについて、新た
       に発生しつつある、または実際に発生した際に取るべき軽減措置について提言を行う。具体的には、FRMCは、ストレス・
       シナリオを想定して資本および流動性のポジションを分析し、資本および流動性に関連する事項について提言を行い、意
       思決定の確実な実行を図っている。
     －　グループ資産負債管理委員会は、マネジメント・ボードにより設置された。その任務は、マネジメント・ボードが設定し
       た包括的なリスク選好の範囲内で、当行の貸借対照表および財務資源の調達と運用を最適化することである。
      マネジメント・ボードのメンバーである当行グループの最高リスク責任者（CRO）は、すべての信用リスク、マーケット・リ
     スク、流動性リスクおよびオペレーショナル・リスクの管理ならびにリスク測定手法の継続的開発および強化に関して、グ
     ループ全体、上記の部門別に責任を有している。さらに、CROは、包括ベースでのリスクの監視、分析および報告の責任を有し
     ている。
      CROは最高リスク・オフィスの直接的な管理責任を有している。最高リスク・オフィスにおけるリスク管理および統制業務は
     通常、以下の管理に重点を置いた、特化したリスク管理ユニットに割り当てられている。
     －　特定のリスク種類
     －　特定の事業におけるリスク
     －　特定の地域におけるリスク
      これらの特化したリスク管理ユニットは通常、以下の中核的業務を担っている。
     －　マネジメント・ボードが設定した、業務部門で適用されているフレームワーク内で、GRCの設定したリスク選好と整合させ
       る。
     －　各部門の業務に適切なリスクおよび資本管理の方針、手続および手法を決定し導入する。
     －　リスク限度枠を設定し、承認する。
     －　ポートフォリオを定期的に見直し、リスク・ポートフォリオが許容パラメータ範囲内に入るように維持する。
     －　各部門に適切なリスクおよび資本管理基盤およびシステムを開発し導入する。
      コーポレート部門の最高リスク責任者は、それぞれの業務の総体的観点から、部門の戦略、リスク意識および所有ならびに
     リスク選好の順守を検証して影響を及ぼす。
      エンタープライズ・リスク・マネジメント（ERM）機能は、当行グループ全体および部門レベルのすべてのリスクが確実に識
     別され、所有され、重要性の観点で評価されることを目指し、銀行全体のリスク管理フレームワークを設定している。ERMはま
     た、企業全体のリスク情報と集中を集約および分析する責任も有しており、これには、十分な情報を得た上で当行の資源の有
     効利用に関する戦略的意思決定が行われるよう支援するためにポートフォリオのリスク／リターンのプロファイルをレビュー
     することが含まれる。ERMは以下のことを行う権限を有する。
     －　グループ・レベルで企業全体のリスク選好（リスク種類、部門、事業および法人全体に対する選好の適用方法に関する枠
       組みおよび手法を含む。）を管理する。
     －　意思決定の支援として企業全体のリスクの透明性を高めるため、リスクを統合し集約する。
     －　将来を見据えたストレス・テストを実施し、当行グループの再建計画を管理する。
     －　リスク管理フレームワークの有効性を管理し向上させる。
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      コンプライアンス部は、規則および規制の遵守を推進ならびに強化するフレームワークを確立することにより、当行の銀行
     免許を保護している。コンプライアンス部は、コンプライアンス・リスク・コントロール・フレームワークの設計の妥当性と
     有効性に関して独立した立場でマネジメント・ボードに客観的な保証を提供する。
      金融犯罪対策（AFC）は、マネーロンダリング、テロの資金調達およびその他の犯罪行為（不正、賄賂の授受および汚職行為
     を含むがこれらに限定されない。）を防ぎ、金融および貿易制裁の遵守を確実にするためのフレームワークを設定している。
      上記の機能は、CROに報告する系統を有している。
      当行グループの財務部とリスク部は、互いに、また当行グループの業務部門からも独立して活動しながら、当行グループが
     引き受けたリスクを数値化および検証する共同責任を負っている。』
     リスク選好およびリスク能力

      リスク選好は、当行グループがその戦略目標を達成するために引き受ける準備のある、全体的なリスク水準を示しており、
     定量的指標および定性的記述の組み合わせとして定義される。リスク能力は、当行グループの資本および流動性基盤、リスク
     管理および統制能力ならびに当行グループの規制上の制約に照らして当行グループが引き受け可能な最大水準のリスクとして
     定義されている。
      リスク選好は、当行グループのリスク戦略および計画を用いた事業計画プロセスに不可欠な要素であり、リスク、資本およ
     び業績目標の適切な調整を促進し、一方で同時に財務リスクおよび非財務リスクの両方についてリスク能力およびリスク選好
     の制約を考慮する。当行グループはまた、当計画が当行グループのリスク選好およびリスク能力を遵守しているかどうかにつ
     いて、ストレス下の市場状況においてテストする。トップダウンによるリスク選好は、事業機能からのボトムアップによる計
     画に関するリスク負担を制限する役割を果たしている。
      マネジメント・ボードは、当行グループのリスク選好およびリスク能力と、当行グループの戦略、事業および規制環境なら
     びにステークホルダーの要求との整合性を確保する目的で、リスク選好およびリスク能力を年1回、またはリスク環境に予期せ
     ぬ変動が生じた場合にはより頻繁に、レビューのうえ承認している。
      当行グループは、リスク選好およびリスク能力を決定するため、将来を考慮した基準で異なるグループ・レベルのトリガー
     および限界値を設定し、追加措置のための上申要件を定めている。当行グループは、当行グループがさらされている重要なリ
     スクに対し感応的で、財務健全性の重要な指標として機能することが可能なリスク指標を指定している。これに加えて、当行
     グループはリスクおよび再建管理ガバナンス・フレームワークをリスク選好フレームワークと結び付けている。
      当行グループのリスク選好および戦略ならびにその監視と比較した当行グループのリスク・プロファイルに関する報告書
     は、マネジメント・ボードに定期的に提示される。当行グループに求められるリスク選好が違反している場合には、所定の上
     申ガバナンス・マトリックスが適用されるため、これらの違反は各委員会に対して明らかにされる。
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     リスクおよび資本計画
     戦略的および資本計画

      当行グループは、グループとしてのおよび当行グループの業務分野のための将来の戦略的方向性の進展を計画する、年次の
     統合された戦略的計画プロセスを実施している。戦略的計画は、リスク・リターンの検討に基づく資本、資金調達およびリス
     クに関する総体的な見通しを作成することを目的としている。このプロセスは当行グループの長期戦略目標を測定可能な短中
     期財務目標に落とし込み、年度中の業績の監視および管理を可能にする。そのため、当行グループは、持続可能な業績を達成
     するために関連するリスクおよび利用可能な資本資源の配分を検討することによって成長のための選択肢を識別することを目
     標としている。リスク特有のポートフォリオ戦略は、このフレームワークを補完し、ポートフォリオ・レベルでのリスク戦略
     の詳細な実施を可能にし、リスクの集中を含むリスクの詳細に対処することを可能にする。
      戦略的計画プロセスは、トップダウンの目標設定およびボトムアップの具体化の2段階で構成されている。
      第1段階のトップダウンの目標設定では、当行グループの主要な損益目標（収益および費用を含む。）、資本供給、資本需要
     ならびにレバレッジ、資金調達および流動性が、グループおよび主要な業務分野に関して協議される。このプロセスにおい
     て、翌5年間の目標は、当行グループの世界のマクロ経済見通しおよび予想される規制上のフレームワークに基づく。その後、
     当該目標はマネジメント・ボードによって承認される。
      第2段階では、詳細な業務ユニットの計画によるボトムアップからトップダウンの目標が具体化される。これは、初年度は月
     次の事業計画で構成され、2年目および3年目は四半期ごとに計画され、4年目および5年目は年間計画となっている。提案され
     たボトムアップの計画は、財務部およびリスク部によりレビューおよび説明が求められ、個別に業務リーダーと協議される。
     その結果、業務の詳細が検討され、当行グループの戦略の方向性に従って具体的な目標が決定される。ボトムアップの計画に
     は、地域のリスクおよび資本水準をレビューするため主要な法人の目標が含まれている。ストレスのかかった市場状況も考慮
     するため、ストレス・テストが戦略的計画を補完する。
      その結果作成された戦略的および資本計画は、協議および承認のためにマネジメント・ボードに提示される。最終的な計画
     はスーパーバイザリー・ボードに提示される。
      戦略的および資本計画は、欧州における強い基盤と世界的なネットワークを有するドイツにおける有数の銀行になるという
     当行グループのビジョンを支援するために策定され、以下を確実に行うことを目的としている。
     －　全業務分野およびユニットにわたりバランスのとれたリスク調整後の業績。
     －　リスクの集中に重点を置く高度なリスク管理基準。
     －　規制上の要件の遵守。
     －　堅固な資本および流動性ポジション。
     －　流動性リスク選好および規制上の要件の枠内での業務計画を可能にする、安定的な資金調達および流動性戦略。
      戦略的および資本計画のプロセスにより、当行グループは以下のことが可能となる。
     －　収益、主要なリスクおよび適正自己資本の目標を、当行の戦略上の焦点および事業計画を考慮して設定する。
     －　内部および外部の要件に関し、当行グループの適正自己資本を評価する（すなわち、経済的資本および規制自己資本）。
     －　資本需要、資本供給および流動性への影響を評価するために、適切なストレス・テスト分析を適用する。
      外部に伝達されるすべての財務上の目標は適切な経営委員会において継続ベースで監視される。予測される目標からの不足
     額は、当行グループの目標を達成する軌道を確実に維持できるように、戦略を緩和する可能性とともに協議される。戦略的お
     よび資本計画の修正はマネジメント・ボードによって承認されなければならない。対外的に明らかにしたソルベンシー目標を
     達成することは、当行グループが、国内の監督者により示されたソルベンシーに関連するグループの監督レビューおよび評価
     プロセス（SREP）の要求を遵守していることも確実にする。
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      2019年度のSREPの結果を受けて、ドイツ銀行はECBより、2020年1月1日以降に適用される2020年度の健全な最低所要自己資本
     に関する決定について通知を受けた。当該決定により、ドイツ銀行は、最低11.58％のCET                                          1比率を連結ベースで維持すること
     を要求されている。当該CET              1所要自己資本は、4.50％の第1の柱の最低所要自己資本、2.50％の第2の柱の要件（SREPアドオ
     ン）、2.50％の資本保全バッファー、0.08％のカウンターシクリカル資本バッファー（年間を通じて変更される可能性があ
     る。）および2.00％のG-SIIバッファーで構成される。2020年度の11.58％の新たなCET                                         1所要自己資本は、第2の柱の要件の低
     下を反映して、2019年度にドイツ銀行に適用されていた11.83％のCET                                 1所要自己資本よりも低い。したがって、2020年度にお
     けるドイツ銀行のTier           1資本比率は、13.08％となり、自己資本合計比率は15.08％となる。また、ECBは、追加的な「第2の
     柱」のCET     1の資本アドオン（一般に「第2の柱」のガイダンスと呼ばれる。）を当行が維持することを期待する内容をドイツ
     銀行に通知した。「第2の柱」のガイダンスに基づく資本アドオンは、第2の柱の要件とは別の、追加的な要件である。ECBは、
     「第2の柱」のガイダンスに法的拘束力はなく、「第2の柱」のガイダンスを満たさなかった場合に当該銀行に対し資本配分が
     自動的に制限されることはないが、当行には当該ガイダンスを維持することを要求している。さらにECBは、当行が資本健全化
     計画を提供し、CET         1所要自己資本を再構築する方策を実行しなければならないとする、第2の柱のガイダンスにおける水準を
     定義している。
     内部自己資本評価プロセス

      ドイツ銀行の内部自己資本評価プロセス（ICAAP）は、ドイツ銀行が継続的にさらされているリスクをカバーするのに十分な
     資本を維持していることを確保する、十分に確立された複数の要素から構成されている。
     －　リスクの識別および評価：リスク識別プロセスは、ICAAPの基礎を形成し、これにより当行グループのリスク一覧が作成さ
       れる。識別されたすべてのリスクについて、その重要性が評価される。詳細は「リスクの識別および評価」の項に記載さ
       れている。
     －　資本需要／リスク測定：リスク測定手法およびモデルは、資本により十分に制限することができないリスク（流動性リス
       ク等）を除く、すべての重要なリスクをカバーするのに必要な規制自己資本需要および経済的資本需要を定量化するため
       に適用されている。詳細は「リスク・プロファイル」および「資本、レバレッジ比率、TLACおよびMREL」の項に記載され
       ている。
     －　資本供給：資本供給の定量化とは、予想外の損失を吸収するために利用可能な資本資源の定義を指す。詳細は「資本、レ
       バレッジ比率、TLACおよびMREL」ならびに「経済的適正自己資本」の項に記載されている。
     －　リスク選好：ドイツ銀行は、その戦略目標を達成するために引き受ける準備のあるリスク水準を表す、一連の定性的記
       述、定量的指標および限界値を設定している。限界値の違反は、適正自己資本を守る目的で管理活動を発動する、専用の
       ガバナンス・フレームワークの対象となる。詳細は「リスク選好およびリスク能力」ならびに「主要なリスク指標」の項
       に記載されている。
     －　資本計画：適正自己資本の指標に対する当行のリスク選好の限界値は、戦略的計画において将来的に適正自己資本を守る
       ために満たさなければならない限界を構成している。詳細は「戦略的および資本計画」の項に記載されている。
     －　ストレス・テスト：当行の強靭性と全体的な実行可能性を証明するために、資本計画の数値も様々なストレス・テスト・
       シナリオの下で考慮される。また、規制適正自己資本および経済的適正自己資本の指標も、仮想ストレス・シナリオでの
       ドイツ銀行の資本ポジションを常に評価し、ストレス下の脆弱性を検出するために、年間を通じて定期的なストレス・テ
       ストの対象となっている。詳細は「ストレス・テスト」の項に記載されている。
     －　適正自己資本の評価：適正自己資本は年間を通じて継続的に監視されているものの、ICAAPは専用の年間自己資本比率評価
       （CAS）を用いて結論を出している。この評価は、特定の結論および将来的に適正自己資本を守るために取るべき管理活動
       に関連付けられている、ドイツ銀行の適正自己資本に関するマネジメント・ボードの声明で構成されている。
      ICAAPの一環として、ドイツ銀行は規範的内部視点と経済的内部視点とを区別している。規範的内部視点とは、資本関連のす
     べての法的要件および監督当局からの要求をベースラインおよび悪化シナリオにおいて継続的に達成する能力の複数年にわた
     る評価を指す。経済的内部視点とは、内部経済的資本需要モデルと内部経済的資本供給の定義を用いて適正自己資本を目指す
     内部プロセスを指す。どちらの視点も、継続的にドイツ銀行の継続性を維持することに重点を置いている。
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     ストレス・テスト
      ドイツ銀行は、内部および外部のストレス・テスト要件および外部から課されるストレス・テスト要件を満たすためにスト
     レス・テスト・フレームワークを設定している。内部のストレス・テストは、社内で開発された手法に基づいており、（リス
     ク種類ごと、かつリスク横断的な）様々なリスク管理手法においてその結果が使用されている。内部のストレス・テストは、
     当行グループのリスク・フレームワークの不可欠な一部をなしており、従来のリスク指標を補完している。リスク横断的なス
     トレス・テストのフレームワークである、グループ全体のストレス・テスト・フレームワーク（GWST）は、様々な銀行管理プ
     ロセス、特に、戦略的計画策定プロセス、ICAAP、リスク選好フレームワークや資本配分に利用されている。逆境下での当行グ
     ループの資本計画の実行可能性を評価するため、ならびにリスク選好、事業戦略、資本計画およびストレス・テスト間の明確
     なつながりを実証するために、資本計画のストレス・テストが実施される。規制上のストレス・テスト（例えば、EBAストレ
     ス・テスト、米国ベースのCCAR（包括的資本分析およびレビュー）ストレス・テスト）は、規制当局が定めるプロセスおよび
     手法に厳格に従っている。
      当行グループの内部ストレス・テストは、当行グループのリスク・プロファイルおよび財政状態に係る厳しい景気低迷なら
     びに逆境下での銀行特有の事象の影響を評価するために定期的に実施されている。当行グループのストレス・テストのフレー
     ムワークは、様々な重大度および地域に対応する、通常の感応度に基づく、シナリオ・ベースのアプローチで構成されてい
     る。当行グループはすべての重要なリスク種類をストレス・テスト活動に含めている。これらの分析は、ポートフォリオおよ
     び国特有の下振れリスク分析ならびに年次のリバース・ストレス・テストおよびグループ・レベルまたは法人レベルで規制当
     局により要求される追加のストレス・テストのような更なる規制上の要件によって補完される。当行グループの手法は、仮定
     されたストレス・シナリオの影響を正確に捕らえているか否かをレビューするため、ドイツ銀行の内部検証チーム（モデル・
     リスク管理部）から定期的な調査を受ける。
      当行グループのリスク横断的なストレス・テスト（GWST）の初期段階は、事業専門家と協力してERMリスク・リサーチにより
     マクロ経済の低迷シナリオを定義することから構成される。ERMリスク・リサーチは世界中の政治および経済の推移を監視して
     おり、潜在的に有害なシナリオを識別するマクロ経済ヒートマップを維持している。定量的モデルおよび専門家の判断に基づ
     き、為替レート、金利、GDP成長率または失業率のような経済パラメータが、当行グループの事業への影響を反映するために適
     宜設定される。シナリオ・パラメータは、リスク・ユニットにおいて特定分野の専門家による特定のリスク・ドライバーに置
     き換えられる。当行グループのストレス・テストのための内部モデルのフレームワークに基づき、リスク・ウェイテッド・ア
     セット、損益への影響およびリスク種類ごとの経済的資本等の主要な測定基準がストレス下で算定される。これらの結果はグ
     ループ・レベルで集約され、ストレス下におけるCET                          1比率、ECA比率およびレバレッジ比率等の主要な測定基準が算定され
     る。流動性カバレッジ比率（LCR）や流動性準備金に対するストレスの影響も考慮される。当該報告年度に、当行グループは
     MREL比率に対する影響の評価を導入した。内部ストレス・テストのタイム・ホライズンは、使用事例やシナリオの前提により1
     年から5年の間である。2019年度において、当行グループは複数年のストレス・ホライズンでのストレスの影響を算定するフ
     レームワークを更に強化した。エンタープライズ・リスク委員会（ERC）は最終的なストレス結果のレビューを行う。これらの
     結果を当行グループの所定のリスク選好と比較し、一定の限度枠を超える場合には、ERCは、全体的な戦略的および資本計画と
     整合した、ストレスの影響を和らげるための特定の軽減措置も検討する。また、この結果は、危機の際の当行の回収可能性に
     関して重要な再建計画に織り込まれる。この結果は、特定の業務の脆弱性に対する重要な知見を提供し、当行の全体的なリス
     ク・プロファイルの評価に貢献するものであることから、最高水準の注意を喚起するためにマネジメント・ボード以下上級管
     理職に提出される。2019年度に実施されたグループ全体のストレス・テストが示唆するところによると、当行の資本はグルー
     プ再建計画に定義される利用可能な軽減策と合わせた場合、内部で設定されたストレスの撤退水準に達している。リスク横断
     的リバース・ストレス・テストは、GWSTフレームワークを活用し、当行グループのビジネス・モデルに関して、当行グループ
     が存続不可能になるシナリオを決定することにより年次で実施される。このようなリバース・ストレス・テストは、リスク種
     類別に監視されているトップ・リスクをもとに、仮想のマクロ経済シナリオとそれを補強する固有の事象に基づくものであ
     る。当行が存続不可能になるような仮想シナリオと現在の経済環境との比較を踏まえ、当行グループはこのような仮想のスト
     レス・シナリオが発生する可能性は極めて低いと考えている。このことから、当行グループの事業の継続性はリスクにさらさ
     れていないと当行グループは考えている。
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      上述のとおり、使用事例にすべての重要なリスク種類および主要な収益の流入出を含めるGWSTに加え、当行グループは、規
     制上の要件に従って、すべての関連リスク指標に関する個別のストレス・テスト・プログラムを整備している。関連するスト
     レス・テスト・プログラムについては、個々のリスク管理手法を記述する項を参照のこと。
      また、ドイツ銀行は、2019年に実施された2つの主要な規制上のストレス・テスト（ECBの流動性ストレス・テストの実行お
     よび米国ベースのCCARストレス・テスト）にも参加した。2019年ECB流動性ストレス・テスト（LiST）は、ECBが定義する6ヶ月
     ホライズンにわたる2つの独自の流動性シナリオに基づいた当行の流動性プロファイルの感応度テストであり、成功裏に完了し
     た。米国において、連邦準備制度理事会（FRB）は、DB                          USA  CorporationおよびDWS           USA  Corporationが提出した資本計画に異
     議はないことを公に示した。
     ドイツ銀行グループのGWSTフレームワーク

     リスクの測定および報告システム





      当行グループのリスク測定システムは、信用リスク、マーケット・リスク、流動性リスク、クロス・リスク、ビジネス・リ
     スク、オペレーショナル・リスクおよび風評リスクに関し、規制上の報告および外部開示ならびに内部経営管理報告に利用さ
     れている。リスク・インフラは、関連する法人企業および業務部門を包含し、リスク・ポジション、適正自己資本および限度
     枠、限界値または目標値の利用について関連機能に対し定期的にまたは特別に行われる報告のための基礎を提供している。財
     務部およびリスク部内に設置されたユニットが、リスク関連データの十分な質および統一性を確保しながら、リスクの測定、
     分析および報告を行う責任を引き受けている。当行グループのリスク管理システムは、リスクに基づく監査アプローチに従っ
     てグループ監査部によってレビューされている。
      ドイツ銀行の報告は、ドイツ銀行のリスク管理アプローチの不可欠な部分であり、グループ・レベルおよび重要な法人企業
     に関する一貫した情報、ならびにリスク種類、業務部門および重要な業務ユニット別の内訳を提供する組織設定と一致してい
     る。
      以下の原則は、ドイツ銀行の「リスク報告および監視」の実務を手引きするものである。
     －　ドイツ銀行は、リスク選好およびリスクと経済価値に関する検討に照らして取られたリスクを、当行グループ、業務部
       門、重要な業務ユニット、重要な法人企業、リスク種類、ポートフォリオおよび相手先といった当行グループ全体の様々
       なレベルで監視する。
     －　リスク報告は正確、明確、有用かつ完全であることが求められ、重要な財務および非財務リスクに関する当行のリスク・
       プロファイルが明確に理解されるような簡潔な方法で情報を伝えるために、調整された有効なリスク・データを伝達しな
       ければならない。
     －　エンタープライズ・リスク委員会（ERC）やグループ・リスク委員会（GRC）などの上級リスク委員会、ならびにリスクお
       よび資本管理に責任を負うマネジメント・ボードは、定期的に報告を受ける（必要に応じて臨時報告も受ける。）。
     －　ドイツ銀行の専任チームは、重要な財務および非財務リスクを積極的に管理する。また、リスクの事前識別と管理を可能
       にし、特定のリスク種類における、および複数のリスクにわたる過度の集中を回避するために（クロス・リスクの観
       点）、必要な経営情報が用意されていることを確保しなければならない。
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      前述の原則を適用するにあたり、ドイツ銀行はすべてのリスク報告の共通基盤を維持しており、ドイツ銀行が一貫した情報
     （精度と利用者視点によってのみ異なる。）を提供できるようにするための分離された報告努力を最小限に抑えることを目指
     している。
      当行は、規制上の報告および外部開示ならびにリスクおよび重要なリスク種類に関する内部経営管理報告を支援する当行グ
     ループのリスク測定システムにおいて、多くの指標を特定している。ドイツ銀行は、こうした指標のうち、当行が選好、限度
     枠、限界値または目標をグループ・レベルで設定した中で最も重要なもの、および／または議論や意思決定のために上級管理
     職に日常的に報告されるものを「主要なリスク指標」に指定している。特定された主要なリスク指標には、適正自己資本およ
     び流動性に関する指標が含まれる。詳細は、「主要なリスク指標」の項に記載されている。
      多くの報告書が当行全体で使用されているが、ドイツ銀行は、上級管理職へのリスク情報の提供を通じてドイツ銀行のリス
     ク管理フレームワークを支え、関連する統治機関による当行のリスク負担業務の効果的な監視、誘導およびコントロールを可
     能にするために重要なものを「主要なリスク・レポート」に指定している。
      ドイツ銀行の中央のガバナンス組織に当行グループのリスク・プロファイル関連の情報を提供するために用いる、リスクお
     よび資本管理に関する主要な報告書は、以下のとおりである。
     －　月次のリスクおよび資本プロファイル（RCP）レポートはクロス・リスクに関する報告書であり、ドイツ銀行のリスク・プ
       ロファイルの包括的見解を示すものである。このレポートは、ERC、GRCおよびマネジメント・ボードを経てスーパーバイ
       ザリー・ボードのリスク委員会にも提出される。RCPには、リスク種類ごとの事業別の概要および企業全体のリスク問題が
       含まれている。また、重要なグループ・リスク選好の測定基準やその他の重要なポートフォリオのリスク種類管理の測定
       基準、ならびにリスクの進展に関する最新情報（特に注目される分野を取り上げ、対応するリスク管理戦略に関する最新
       情報も提供している。）も含まれている。
     －　週次のリスク・レポート（WRR）は、主要なリスク分野全般のハイレベルかつ時局的な問題を網羅する週次の報告書であ
       り、毎週金曜日にERC、GRCおよびマネジメント・ボードのメンバーを経てスーパーバイザリー・ボードのリスク管理委員
       会メンバーにも提出される。WRRは解説が個別の項目に対応していることや、よりボラティリティの高いリスク指標に注目
       したテーマを対象とすることを特徴とする。
     －　グループ全体のマクロ経済のストレス・テストは通常、四半期ごとに2回（または必要に応じてそれ以上の頻度で）実施さ
       れる。それらはERCに報告され、そこで議論され、必要と思われる場合にはGRCに上申される。ストレスのかかった重要業
       績評価指標は、グループ・リスク選好の限界値に対してベンチマークされる。
     　上記の報告書は、ドイツ銀行のリスク・プロファイルをグループ・レベルで総体的に監視およびレビューするために使用さ
     れているが、リスク種類別または事業別のリスク管理機能がリスク・プロファイルの監視およびコントロールのために使用す
     るような、他の補完的な標準および特別の経営管理報告書もある。
     再建および破綻処理計画

      銀行再建および破綻処理指令（BRRD）は、金融危機の可能性の低減、ストレス下における金融機関のレジリエンス強化およ
     び最終的には納税者の資金を毀損することなく長期的な金融制度の安定性を支えるために2014年に導入された。
      BRRDおよび関連するドイツ法であるMaSan（ドイツ連邦金融監督庁（BaFin）通達による再建計画の内容の最低要件）に沿っ
     て、当行グループは、当行グループと当行グループの継続企業の前提に対する不利な影響を、適時かつ組織的な方法で予想、
     識別、軽減および管理するために設計された再建および破綻処理計画フレームワークを策定し、維持している。
      当行グループの再建計画は、極端なストレスがかかった状況において、当行グループの財務体質および存続可能性を回復す
     るために利用可能な一連の手法および措置を定めており、4つの主要な柱を推進するものである。
     －　違反が発生した際に迅速な意思決定が行えるための再建測定基準および関連する上限／限界値
     －　再建ガバナンス、意思決定を迅速に行うための明確に定義された上申手続
     －　厳しいストレスに耐える能力を事前にテストし、再建能力を評価するためのストレス・テスト・フレームワーク
     －　費用削減、事業縮小、事業処分および流動性／資金調達措置などを通じた様々な種類のストレス事象を軽減するために設
       計された対策
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      2019年度で8度目となる年次再建計画は、確立されたフレームワークに基づいており、2019年7月に発表された新たな戦略の
     反映、対応策実行能力の更新ならびに規制上のフィードバックおよび展開に対応することを目的として、特定の修正が加えら
     れた。この更新による主な結果は以下のとおりである。
     －　再建ガバナンスは、統治組織が、迅速なコミュニケーションおよび「平常時（business-as-usual）」と「危機的状況
       （crisis）」との間の移行を容易に行えるよう、管理部門と新たな事業部門の変更を反映するものである。
     －　すべての再建指標のレベルは新たな計画と規制上の最低基準に整合しており、収益性、法人のカバレッジおよび流動性リ
       スクのより精緻な評価といった厳しい危機を予測する能力をさらに向上させるための新たな早期警戒指標が追加されてい
       る。
     －　対応策実行能力は更新されており、BRRD要件に従った厳しい資本および流動性ストレス・シナリオに十分耐えうるもので
       ある。
      過年度と同様に、2019年度の再建計画は、リスク部、財務部および事業部門と共同で、その承認と当局への提出を担当する
     マネジメント・ボードの監視の下、作成されている。
      一方で、当行グループの破綻処理計画は、銀行自身ではなく破綻処理当局により作成される。当行グループは、ドイツ銀行
     のグループ破綻処理計画を策定している単一破綻処理委員会（SRB）およびドイツ連邦金融監督庁（以下「BaFin」という。）
     と緊密に作業を行っている。当該計画は現在のところ、望ましい破綻処理戦略としてシングル・ポイント・オブ・エントリー
     （SPE）のベイルインに基づいている。SPEのベイルイン戦略の下では、グループの安定化のため、親会社であるドイツ銀行AG
     は資本性金融商品（普通株式等Tier                 1、その他Tier       1、Tier    2）およびベイルインに適格なその他の負債の元本削減および／
     または株式への転換により増資を行うことになる。BRRD（SAGで導入済）はこうした金融機関に対し、金融機関の資本再構成の
     ためにベイルインの手法を適用してから1ヶ月以内に、金融機関の長期的な存続可能性の回復を目的とする、破綻原因に対処し
     た事業再編計画を策定するよう要求している。破綻処理計画の目的において、当行の事業継続性を更に改善するため、特に、
     EU以外の法に準拠する顧客との財務契約に解約停止条項を追加し、主要なサービス契約に継続条項を含めることにより、追加
     的な事前準備を行っている。EU法に準拠する財務契約およびサービス契約は既に制定法で網羅されており、破綻処理の施策の
     みを理由とする契約の終了を防止している。
      BRRDはEU加盟国の銀行に対し、十分な損失吸収と資本再構成能力を確立することにより、自己資本および適格負債に関する
     最低要件（MREL）を常に満たしているよう要求している。グローバルにシステム上重要な銀行であるドイツ銀行は、MRELの要
     件とは別に、総損失吸収能力（TLAC）の国際的な最低要求基準の対象である。TLACは、ベイルインのために維持しなければな
     らない金融商品の金額および適格性に関して厳格な要件を規定している。特に、TLAC金融商品はその他のシニア負債に劣後す
     ること（いわゆるシニア「非優先」債を含むが、規制上の資本性金融商品の形のものも含む。）が義務付けられている。これ
     により、ベイルインが預金、デリバティブ、「仕組み商品」である負債性金融商品、およびシニア優先プレーンバニラ債など
     のその他のシニア（「優先」）債に影響を及ぼす前に負担をさせるべき資本およびTLAC金融商品に対し、ベイルインが最初に
     適用されることが保障されている。
      ドイツ銀行AGは米国において、改正後のドッド＝フランク・ウォール・ストリート改革および消費者保護法（以下「ドッド
     ＝フランク法」という。）の第1編により、重大な財政難または破産が生じた場合の子会社の整然とした破綻処理および運営計
     画（以下「米国の破綻処理計画」という。）を定期的に作成し、連邦準備制度理事会および連邦預金保険公社（以下「FDIC」
     という。）に提出することを要求されている。ドイツ銀行AGのように、こうした計画を要求されている国外に拠点を置く対象
     会社に関しては、米国の破綻処理計画は、子会社、支店、代理店、ならびに米国を拠点としているか業務の全体または重要部
     分が米国で行われている事業にのみ関連している。
      ドイツ銀行AGは2018年7月に直近の米国の破綻処理計画を提出した。米国の破綻処理計画は米国におけるシングル・ポイン
     ト・オブ・エントリー戦略を記載しており、2017年12月31日現在における当行グループの米国における唯一の中間持株会社で
     あるDB    USA  Corporationが、米国の重要なエンティティの子会社を支援するために流動性と資金を提供し、適用される破綻処
     理手続を行うことなく、これらの子会社が支払能力を維持したまま清算できるようにすると規定している。2018年12月に、ド
     イツ銀行は規制当局からのフィードバックを受領した。連邦準備制度理事会とFDICは、ドイツ銀行の米国の破綻処理計画に欠
     陥はないと判断したが、ガバナンスのメカニズムと関連する上申事由に関して同計画に1点欠陥があることを識別した。ドイツ
     銀行は、2018年12月のフィードバック・レターに対する回答書を、2019年4月1日に提出し、ドイツ銀行は提案された欠陥の是
     正と破綻処理能力の強化について記載した。ドイツ銀行は連邦準備制度理事会とFDICに対して、欠陥の是正方法の説明および
     破綻処理能力の強化についての更新情報を、2020年7月1日までに提出するよう要求されている。当該提出後、ドイツ銀行が次
     の目標とする米国の破綻処理計画の提出期限は2021年7月1日までである。
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     リスクおよび資本管理
     資本管理

      当行グループの財務機能は、該当がある場合、グループ・レベルおよび各地域における地域レベルでソルベンシー、自己資
     本比率、レバレッジおよびベイルイン比率を管理している。財務部は、資本戦略（それ自体はグループ・リスク委員会が策定
     しマネジメント・ボードが承認する。）を実施する。財務部は直接的に、または2018年度に設立された当行グループの資産負
     債管理委員会を通じて、特に株式および資本性金融商品の発行および買戻し、自己資本比率の為替相場変動によるヘッジ、主
     要な金融資源のキャパシティの設定、帳簿上の資本の配分および地域別の資本計画を管理している。当行グループは、経済的
     および規制上の両方の観点から、健全な資本の維持に全力を尽くしている。当行グループは、常におよびあらゆる観点から、
     経済的および規制上の考察の適切なバランスを達成するために、当行グループの全体的な資本の需要と供給を継続的に監視お
     よび調整している。これらの観点には、IFRSベースの会計上の資本、規制自己資本および経済的資本、ならびに格付機関によ
     る特定の所要自己資本が含まれている。
      財務部は、資本性金融商品、すなわち普通株式等Tier                         1資本、その他Tier         1およびTier      2資本性金融商品ならびにTLAC/MREL
     適格負債性金融商品の発行および買戻しを管理する。財務部は、負債管理取引のため、常に、市場を監視している。当該取引
     は、当行グループの発行債を額面未満で買い戻すことにより普通株式等Tier                                     1資本を積み増し、カウンターシクリカルバッ
     ファーを創出する機会となっている。
      当行グループのコアの通貨は、ユーロ、米ドル、中国人民元および英ポンドである。財務部は、コア通貨の変動に対する当
     行の自己資本比率の感応度を管理している。当行グループの在外子会社および支店に投下された他のコア以外の通貨建ての資
     本は、その大部分が外国為替の変動に対してヘッジされている。財務部は、どの通貨をヘッジすべきかを決定し、リスク管理
     部と緊密に連携して適切なヘッジ戦略を策定し、最終的にこれらのヘッジを実行する。
     金融資源の上限設定

      主要な金融資源の使用は、以下のガバナンス・プロセスおよびインセンティブによる影響を受ける。
      目標の資源キャパシティは、CET                1およびレバレッジ比率の目標値と合わせて年次戦略計画の中で見直される。四半期プロセ
     スにおいて、グループ資産負債管理委員会は、意思決定機関としてグループ・リスク委員会を置き換える限りにおいて、戦略
     的計画に基づき市況や短期的な見通しに照らして調整された資本需要総額およびレバレッジ・エクスポージャーの部門別の資
     源の上限を承認する。これらの限度枠は、緊密な監視プロセスおよび超過計上メカニズムにより実行される。
      全体的な規制上の資本要件は主に、当行グループのCET                          1比率（ソルベンシー）とレバレッジ比率（レバレッジ）の要求のい
     ずれか拘束力の強い方の制約に左右される。内部的な資本配分については、当行グループの普通株式等Tier                                                    1比率、当行グ
     ループのレバレッジ比率および当行グループのストレス下でのキャピタル・ロスに対する各セグメントの貢献の合計は、当行
     グループにとっての相対的重要性と制約レベルを反映するために重みづけされている。普通株式等Tier                                                 1比率およびレバレッ
     ジ比率への貢献は、リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）およびレバレッジ比率エクスポージャー（LRE）によって測定さ
     れる。当行グループのストレス下のキャピタル・ロスは、定義されたストレス・シナリオにおける当行グループの全体的な経
     済的リスク・エクスポージャーの                指標  である。のれんおよびその他の無形資産は各セグメントに直接配分され、配分された有
     形株主資本とそれぞれの利益率が算定される。当行グループの業績評価手法ではさらに、各事業セグメントに関して異なる資
     本コスト率を適用し、個々のビジネス・モデルの収益ボラティリティをより差別化した方法で反映している。これにより、業
     績管理および投資決定の改善が可能になる。
      当行グループの全世界の支店および子会社の資本のニーズをカバーする地域の資本計画は、年に1回作成され、グループ投資
     委員会に提出される。子会社の大部分は、法律上および規制上の所要自己資本が課せられている。資本および流動性を策定、
     実施、テストする際に、当行グループは、このような法律上および規制上の要件を十分に考慮に入れる。
      さらに、財務部は、ドイツ銀行最大の年金基金の投資委員会のメンバーとなっており、同委員会が当該基金の投資の指針を
     設定している。このことは、年金資産と年金負債の整合性を確保し、結果として当行グループの資本基盤を保護することを意
     図している。
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     リスクの識別および評価
     『
      当行グループの事業活動は、信用リスク、マーケット・リスク、ビジネス・リスク、流動性リスク、クロス・リスク、オペ
     レーショナル・リスクおよび風評リスクを生み出す。当行グループは、ストレス状況下においても、当行グループの事業部門
     および管理部門の業務に係るリスクを定期的に識別し、識別されたリスクの重大度および顕在化の可能性を評価している。こ
     のプロセスには、第1と第2の防衛線の両方のインプットが組み込まれている。既存のリスクの評価は、将来を見据えた視点を
     応用した新たに発生しつつあるリスクに対する見方によって補完されている。このリスクの識別および評価プロセスにより、
     当行グループのリスク一覧が得られ、関連する事業や事業体を横断する重要なリスクが捕捉される。リスク一覧の定期的な更
     新は、リスク・プロファイルと併せて上級管理職に報告され、当行グループのリスク管理プロセスに通知される。
      このフレームワークは、事業や事業体を横断する当行グループのリスクの集約を可能にする基礎を提供する。その結果とし
     て生じるリスクの一覧は、上級管理職によるレビューと検証を経て、ドイツ銀行のリスク・プロファイルに合わせたストレ
     ス・シナリオの開発、リスク選好の調整、ならびにリスク・プロファイルの監視および報告を含む、主要なリスク管理プロセ
     スに反映される。』
     信用リスク管理

     信用リスクのフレームワーク

     『
      信用リスクは、当行グループが売却を計画している債権を含む、あらゆる相手先、借手、債務者または発行体（併せて以下
     「相手先」という。）に対する現実的、偶発的または潜在的債権が存在するすべての取引から生じる。これらの取引は、通
     常、トレーディング以外の貸付業務（貸出金および偶発負債等）、ならびに顧客との直接的トレーディング業務（OTCデリバ
     ティブ等）の一部である。これらにはトレーディング債券および負債性有価証券も含まれる。また、持分投資の帳簿価額が当
     行グループの「信用リスク」の項に開示されている。当行グループはマーケット・リスクおよび信用リスクのフレームワーク
     の範囲内でそれぞれのポジションを管理している。
      年次のリスク識別および重要性評価に基づき、信用リスクは、債務不履行／格付遷移リスク、カントリー・リスク、取引／
     決済リスク（エクスポージャー・リスク）、軽減策（障害）リスクおよび集中リスクの5つのカテゴリーに分けられている。
     －　信用リスクの主要な要素である債務不履行／格付遷移リスクは、相手先が支払義務の不履行に陥る、または債務不履行の
       発生可能性を増加させるような信用の質の重要な低下を経験するリスクである。
     －　カントリー・リスクは、さもなければ支払能力のある、意欲的な相手先が、国家の直接的介入や方針によりその義務を履
       行することができなくなるリスクである。
     －　取引／決済リスク（エクスポージャー・リスク）は、既存の、偶発的な、または潜在的な将来の正のエクスポージャーか
       ら生じるリスクである。
     －　軽減策リスクは、リスク軽減策が期待どおりに進行しないことにより損失が増加するリスクである。
     －　集中リスクは、特定の単一の相手先、国、業界または商品の状況が悪化し、それによりその相手先、国、業界または商品
       に対するドイツ銀行の信用エクスポージャーのリスク・プロファイルが不相応に悪化するリスクである。
     　　当行グループは以下の原理および原則を用いて信用リスクを管理している。
     －　当行グループの信用リスク管理機能は、当行グループの業務部門から独立しており、当行グループの各部門において、与
       信意思決定の基準、プロセスおよび原則が一貫して適用される。
     －　信用リスク管理の主要原則は、顧客の信用に関するデュー・ディリジェンスである。最初の防衛線である当行グループの
       業務部門の担当者と共同で、当行グループの顧客の選択が達成される。
     －　当行グループは、分散された信用ポートフォリオを維持することで、過度の集中リスクおよびテール・リスク（多額の非
       予想損失）を防ぐことを目指している。特定の顧客、業界、国および商品への集中は、当行グループのリスク選好に対し
       て評価および管理される。
     －　当行グループは、相手先およびポートフォリオ・レベルに係る大きな、過度の信用リスクを回避することを目指して、引
       受基準を維持している。その関連で、当行グループは、無担保のキャッシュ・ポジションを引き受け、リスク軽減目的で
       ヘッジを積極的に使用する。加えて、当行グループは担保契約を通じて当行グループのデリバティブ・ポートフォリオを
       担保することを目指しており、基礎となる市場の変動からの信用リスクをさらに軽減するために追加的に集中リスクを
       ヘッジすることがある。
     －　あらゆる相手先に対する新たな与信枠および既存の与信枠の延長または重要な変更（残存期間、担保構成または主要な約
       款等）にはすべて、適切な権限レベルでの与信承認が必要である。当行グループは、資格、経験および研修内容に応じて
       各人に与信承認権限を委譲し、これを定期的にレビューする。
     －　当行グループは、連結グループ全体にわたる各債務者に対するすべての信用エクスポージャーを（CRR第4条(1)(39)の要求
       に従って）「一債務者の原則」に基づいて管理する。当該原則に基づき、相互関連のある借手グループ（例えば、ある事
       業体が他方の過半数の議決権または資本を保有する場合）に対する与信枠はすべて、一グループの下に統合される。
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                                                            有価証券報告書
     －　当行グループは、内部顧客格付を算出し、取引を分析および承認し、ポートフォリオを監視し、ワークアウト顧客をカ
       バーするための専門チームを（必要に応じて）信用リスク管理部内に設置している。当行グループの取引の承認の柱とし
       て、  特定の主要な業務部門と連携する、組成された信用リスク管理チームが設置されている。
     －　報告が要求される場合には、当行グループは法人企業レベルで信用エクスポージャーを報告するプロセスを確立してい
       る。』
     信用リスクの測定

     『
      信用リスクは、以下に記載されている信用格付、規制上および内部の資本需要、ならびに重要な信用測定基準によって測定
     される。
     　信用格付は、当行の引受および与信プロセスの不可欠な部分であり、相手先およびポートフォリオ・レベルにおけるリスク
     選好の決定、与信意思決定、取引価格設定だけでなく信用リスク規制自己資本の決定のための基礎を形成する。相手先はそれ
     ぞれ格付けされ、各格付は少なくとも年1回見直されなければならない。相手先に関する継続的な監視は、格付が最新状態に保
     たれることに貢献する。信用格付なしで与信限度枠が設定されてはならない。各信用格付に関して適切な格付アプローチを適
     用しなければならず、算出された信用格付は関連システムにおいて設定されなければならない。エクスポージャー・クラス
     （中央政府および中央銀行、機関、法人ならびにリテールを含む。）の固有の特性を最もよく反映するために、様々な格付ア
     プローチが確立されている。
      当行グループの同質でないポートフォリオにおける相手先は、当行グループの独立した信用リスク管理機能によって格付け
     される。カントリー・リスク関連の格付は、ERMリスク・リサーチから入手される。
      当行グループの格付分析は、定性的要素と定量的要素の組み合わせに基づいている。相手先を格付けする際に、当行グルー
     プは行内の評価手法、スコアカードおよび相手先の信用度を評価するための当行グループの21等級に分かれた格付等級を適用
     している。』
      既存の信用モデルに対する変更および新規モデルの導入については、当該モデルを与信意思決定および自己資本計算に最初
     に使用する前に、または当該手法を大幅に変更する前に、CRMのリーダーが委員長を務める規制信用リスク・モデル委員会
     （RCRMC）、による承認を得なければならない。別途、モデル・リスク管理部のリーダーによる承認が必要となる。適切な場
     合、重要ではない変更は、代理権の下で委任を受けたいずれかの機能の者が承認することができる。影響力の大きい提案につ
     いては、承認するようグループ・リスク委員会に提言が行われる。規制上の承認が必要な場合もある。モデルの開発から独立
     した立場で、モデル・リスク管理部がモデルの評価を実施する。内部方針で規定する定期的な検証プロセスの結果は、当該検
     証結果が変更につながらない場合であっても、規制信用リスク・モデル・フォーラム（RCRMF）およびRCRMCに報告されなけれ
     ばならない。格付手法に関する検証計画は各暦年の年初にRCRMCに提出される。
      DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG（PFK    AG）については、内部格付システムの有効性の実現および監視に関する責任
     は、DB    PFK  AGのリスク統制機能が負い、非財務リスクおよび検証機能が検証を行う。DB                                     PFK  AGのグループ・リスク統制の
     リーダーが委員長を務めるモデルおよび検証委員会がこれを監視する。加えて、主要な格付システムはすべて、最高信用リス
     ク責任者が委員長を務めるDB              PFK  AGの銀行リスク委員会の承認を得る必要がある。さらに、ドイツ銀行グループのIRBAガバナ
     ンスは、合併の一環としてDB              PFK  AGの全モデルにまで拡大され、資本免除も認められる。格付システムの有効性および格付結
     果は、DB     PFK  AGのマネジメント・ボードに定期的に報告される。統合的リスク管理のフレームワーク内での相互の委員会のメ
     ンバーシップを通じて、共同ガバナンスが確保される。
      当行グループは、リスク・ウェイテッド・アセットを測定して信用リスクに関する規制自己資本需要を算定するにあたり、
     「先進的」、「基礎的」および「標準的」アプローチを用いており、このうち、先進的および基礎的が当行グループの規制当
     局により認められている。
      先進的内部格付手法（IRBA）は、信用リスクに関する規制上のフレームワークの下で利用可能な最も洗練されたアプローチ
     であり、これにより当行グループは、当行グループの内部信用格付手法に加え、特定のその他のリスク・パラメータに関する
     内部の見積りを使用することができる。これらの手法およびパラメータは、内部リスク測定および管理プロセスにおける長年
     使用されてきた主要な構成要素であり、与信承認手続、経済的資本および予想損失の計算、ならびに内部での信用リスクの監
     視および報告を支援する。関連パラメータには、デフォルト確率（PD）、規制上のリスク・ウェイトを算出するデフォルト時
     損失率（LGD）およびマチュリティ（M）、ならびに規制上のデフォルト時エクスポージャー（EAD）の見積りの一部としての与
     信換算掛目（CCF）が含まれる。デリバティブの相手先エクスポージャーおよび証券金融取引（SFT）の大部分に関して、当行
     グループはEADを計算するために、CRRおよびSolvVに従って内部モデル手法（IMM）を使用している。当行グループの内部格付
     システムの大部分については、これらのパラメータを評価するために、7年を超える過去の情報が利用可能である。当行グルー
     プの内部格付手法では、スルー・ザ・サイクル格付ではなくポイント・イン・タイム格付を目指しているが、支払能力に関す
     る規制要件に従って、観察されたデフォルト率の長期平均値に基づき補正されている。
      基礎的IRBAは、信用リスクに関する規制上のフレームワークの下で利用可能なアプローチであり、機関は、機関内部の格付
     手法を使用し、一方で、他のすべてのリスク・パラメータについては事前に定められた規制上の数値を使用することができ
     る。内部見積りの対象となるパラメータにはPDが含まれ、一方、LGDおよびCCFは規制上のフレームワークにおいて定められて
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     いる。基礎的IRBAは、旧ポストバンクで保有する一定のエクスポージャーに適用されており、現在進行中の統合プログラムに
     おいて、基礎的IRBAに基づく適格なこれらの信用エクスポージャーをさらに削減し、先進的IRBAに移行する計画である。
      当行グループは、当行グループの信用リスク・エクスポージャーのサブセットに対して標準的アプローチを適用している。
     標準的アプローチでは、規制当局によって事前に定められた固定のリスク・ウェイトに従って、または外部格付の適用を通じ
     て、信用リスクを測定する。当行グループは、CRR第150条に従って、一定の信用エクスポージャーを恒久的に標準的アプロー
     チに割り当てている。これらは主に、ドイツ連邦共和国およびその他のドイツの公共部門事業体に対するエクスポージャーな
     らびに必要な条件を満たす他の欧州連合加盟国の中央政府に対するエクスポージャーである。これらのエクスポージャーが標
     準的アプローチ内のエクスポージャーの大半を占め、その大部分は0％のリスク・ウェイトを受ける。しかし、内部目的では、
     これらのエクスポージャーは内部の信用評価の対象となっており、リスク管理および経済的資本プロセスの中に完全に組み込
     まれている。
      上記の規制自己資本需要に加えて、当行グループでは経済的資本モデルにより信用リスクに係る内部資本需要を決定する。
      当行グループは、信用リスクの要素として、債務不履行リスク、カントリー・リスクおよび決済リスクに関する経済的資本
     を計算している。当行グループの経済的資本のフレームワークに沿って、信用リスクに関する経済的資本は、ある1年間の非常
     に多額の非予想損失総額を99.9％の確率で吸収するレベルに設定される。当行グループの信用リスクに関する経済的資本は、
     相関的格付遷移のモンテカルロ・シミュレーションを通じて、ポートフォリオの損失分布から算出される。損失分布は、2段階
     でモデル化される。第1段階では、個々の信用エクスポージャーが、デフォルト確率、デフォルト時エクスポージャーおよびデ
     フォルト時損失のパラメータに基づいて特定さされる。第2段階では、地理的地域および業界に対応した経済的要因を導入する
     ことにより、複合デフォルト確率がモデル化される。次に、内部で開発したモデルを使用してポートフォリオ損失のシミュ
     レーションが行われるが、これには格付遷移および返済期限の影響が考慮される。誤方向デリバティブ・リスク（すなわち、
     債務不履行の場合のデリバティブの信用エクスポージャーが、債務不履行が起こらなかったシナリオよりも高くなる。）の影
     響は、CRRに基づいてデリバティブおよび証券金融取引に関するデフォルト時エクスポージャーを算出する際に当行グループ自
     身のアルファ係数を適用することでモデル化される。当行グループは、予想損失、および損失分布から算出された経済的資本
     を、取引レベルまで下ろして割り当てることで、取引、顧客および業務レベルの管理を可能にしている。
     『
      当行グループの信用ポートフォリオを管理するために当行グループが適用する主要な信用リスクの測定基準である信用格付
     （取引の承認やリスク選好の設定を含む。）のほかに、当行グループはすべての信用エクスポージャーに対する内部信用限度
     枠を設定する。与信限度枠は、特定期間に当行グループが積極的に引き受けられる最大の信用エクスポージャーを示す。相手
     先の与信限度枠を決定する際には、当行グループは内部信用格付を参照し相手先の信用の質を検討する。与信限度枠および信
     用エクスポージャーはともに、総額および純額ベースで測定され、純額はヘッジおよび一定の担保を各総額の数値から控除し
     て算出される。デリバティブについては、当行グループは現在の時価および当行グループと相手先との法的契約に基づく関連
     するタイム・ホライズンにわたる将来の潜在的エクスポージャーを検討する。当行グループは通常、個々の取引およびポート
     フォリオのリスクとリターンの特徴についても考慮に入れる。リスクとリターンの測定基準は、資本の消費だけでなく顧客収
     益の変動を説明する。この関連で、当行グループは、バランスシートの消費に関しても顧客収益に着眼している。』
     IFRS  第9号の減損アプローチ

      当行グループは、IFRS第9号に基づき、以下のとおり信用損失引当金を算定している。
      －　ステージ1は、当初認識後に信用リスクが著しく増加していないと想定される金融商品が分類される。
      －　ステージ2には、債務不履行とはなっていないが、当初認識時以降に信用リスクが著しく増加しているすべての金融資産
        が含まれる。
      －　ステージ3は、所要自己資本規制（CRR）第178条に基づき債務不履行となっている顧客の金融資産から成る。当行グルー
        プでは、こうした金融資産を減損金融資産と定義している。
      －　信用リスクの著しい増加は、当行グループの過去の実績、信用リスクの評価および将来的な情報に基づく定性的情報お
        よび定量的情報を用いて決定される。
      －　POCIは、ステージ3に含まれる購入または組成した信用減損金融資産であり、当初認識時に減損の客観的証拠が存在す
        る。
      IFRS第9号の減損アプローチは、当行グループの信用リスク管理部の不可欠な一部である。当行グループの信用損失引当金の
     基礎となるECL（予想信用損失）の見積りは、当行グループのECLエンジンまたは信用責任者によってケースバイケースで行わ
     れる。どちらの場合も、各金融資産について個別に計算が行われる。当行グループのECLエンジンは、ステージ1およびステー
     ジ2に含まれる同質でないポートフォリオのすべての金融資産と同様に、同質なポートフォリオのすべての金融資産に対する信
     用損失引当金を算定するために使用される。ステージ3に含まれる当行グループの同質でないポートフォリオの金融資産に対す
     る信用損失引当金は、信用責任者によりケースバイケースで決定される。
      これらの表現および計算方法の詳細については、連結財務諸表に対する注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積
     り」と以下の項を参照のこと。
     ステージの決定

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      当初認識時にPOCIに該当しない金融資産はステージ1に反映される。信用リスクが著しく増加した場合、当該金融資産はス
     テージ2に移される。信用リスクの著しい増加は、格付関連指標とプロセス関連指標を用いて決定される。一方、ステージ3へ
     の 金融商品の分類は、債務者が債務不履行に陥っている場合に行われる。
      格付関連指標：相手先とのすべての取引に連動する相手先のPDの変動に基づき、当行グループは報告日現在の全期間PDと当
     初認識日現在の予想を比較する。過去に観測された格付遷移情報と入手可能な将来的な情報に基づき、将来予想される格付分
     布が得られる。この分布の分位点は相手先クラスごとに定義されており、限界値として選択される。ある取引の現在の予想に
     基づくPDが、残存期間にわたり、関連する格付のPDを超える場合、当該金融資産は信用リスクが著しく増加している。ステー
     ジ2の移行の決定に使用される数値は、専門家の判断を用いて決定され、年1回検証される。
      プロセス関連指標：プロセス関連指標は従来のリスク管理指標を用いて導き出され、これにより、当行グループは金融資産
     の信用リスクが著しく増加しているか否かを識別することができる。これには、信用ウォッチリストに強制的に追加された債
     務者、強制的にワークアウト手続に移管された債務者、支払いが30日以上延滞している、または返済免除となっている債務者
     が含まれる。
      1つ以上の指標の条件が満たされ、金融資産が債務不履行となっていると認識されない限り、資産はステージ2にとどまる。
     指標の条件が一つも満たされなくなり、かつ金融資産が債務不履行にもなっていない場合、当該資産はステージ1に戻される。
     債務不履行となっている場合、当該金融資産はステージ3に分類される。以前に債務不履行となった金融資産が債務不履行に分
     類されなくなった場合は、ステージ2またはステージ1に戻される。
     予想残存期間

      金融資産の予想残存期間は、全期間の予想信用損失（LTECL）の決定における重要な要因である。全期間の予想信用損失は、
     金融資産の予想される残存期間にわたる債務不履行の事象を表す。当行グループは、信用リスクにさらされる契約上の最長期
     間（借手の延長オプションを含む。）にわたる債務不履行リスクを考慮して、予想信用損失を測定する。
      個人向け当座貸越、クレジット・カード利用枠および特定の法人向けリボルビング貸出枠は通常、貸出金と未利用のコミッ
     トメントの要素の両方を含んでいる。このような要求払の貸出枠の予想残存期間は、通常は当行グループが信用リスクの増加
     を認識した場合にのみ解約されることから、契約上の残存期間を超える。予想残存期間は、過去の情報、ならびに与信限度額
     の引き下げや貸出枠の解約といった当行グループの信用リスク管理部の取り組みを考慮して見積られる。このような貸出枠が
     信用リスク管理部による個別審査の対象である場合、予想信用損失の計算に使用される残存期間は12ヶ月である。信用リスク
     管理部による個別審査の対象ではない貸出枠については、ドイツ銀行は予想信用損失の計算に24ヶ月の残存期間を適用してい
     る。
     将来的な情報

      IFRS第9号では、信用損失引当金は、過去の事象、現在の状況および将来の経済状況の予測を考慮した上で、不当なコストや
     労力を払うことなく入手可能な合理的かつ支持できる将来的な情報に基づき計上される。
      将来的な情報を当行の信用損失引当金に盛り込むため、当行グループは以下の2つの主要な要素を用いている。
      －　基本シナリオとして、当行グループは外部調査によるマクロ経済予測（GDPおよび失業率に関するコンセンサスなど）、
        ならびに市場で暗に示された金利および為替レートの予測をその補足として利用する。さらに、ストレス・テスト用に
        当初開発された当行グループのシナリオ拡大モデルが、外部のコンセンサスや市場情報源でカバーされないマクロ経済
        変数の予測に利用される。すべての予測は、これらの各変数の最も可能性の高い変動（通常は2年間にわたり観察され、
        四半期ごとに更新される。）を反映して予測されている。
      －　統計的手法はその後、基本シナリオを複数のシナリオ分析に変換することにより適用される。このシナリオは基本シナ
        リオとの乖離を特定し、前述した予想信用損失の計算や金融資産の信用の質の著しい悪化の識別に適用される、格付別
        および相手先別の複数年に係るPDカーブを導出する際の基礎として用いられる。
      マクロ経済要因と例外的な要因を考慮した調整を含む将来的な情報の通常の利用は、当行グループのリスクおよび経済的信
     用損失引当金評議会により監視される。特定の状況においては、信用リスク責任者と上級管理職は、ECLの算定に使用される統
     計的分布が適切でないことを示唆する、特定のポートフォリオに関する追加的な情報を持っている場合がある。こうした状況
     では、当行グループは判断上のオーバーレイを適用する。
      以下の表はドイツ銀行の2019年度第4四半期における信用損失引当金を算定するために使用される将来的な情報の概要であ
     る。
      IFRS  第9号ー2019年度末に適用される将来的な情報

                                      現在    1 年目（平均）        2 年目（平均）

     クレジット－ITX        Europe    125
                                      65.34         56.85          −
     為替－ユーロ／米ドル                                  1.13         1.11          −
     GDP－ユーロ圏                                 1.17％         0.93％         1.19％
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     GDP－ドイツ                                 0.58％         0.48％         1.19％
     GDP－イタリア                                 0.01％         0.39％         0.63％
     GDP－米国                                 2.35％         1.70％         1.70％
     金利－米国2年債                                 2.28％         1.55％           −
     失業率－ユーロ圏                                 7.71％         7.53％         7.45％
     失業率－ドイツ                                 3.15％         2.92％         2.75％
     失業率－イタリア                                10.15％         10.06％         10.06％
     失業率－スペイン                                14.20％         13.33％         12.72％
     失業率－米国                                 3.75％         3.74％         3.93％
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      マクロ経済変数（MEV）の将来の変動に対する当行グループのモデルの感応度を、以下の表に示している。この表は、ECLの
     算定に使用される全シナリオにわたる下落および上昇によるステージ1およびステージ2のECLへの影響を示している。この双方
     のシフトは、2019年12月31日現在のベースラインのECLに加え、ベースラインの予測からの標準偏差の1上昇または1下落（予測
     するGDP率が平均2％ポイント下落するなど）を表すMEV値を特定することにより適用されている。
      IFRS  第9号    –2019年度末に適用される感応度に関する将来的な情報

                                         2019  年12月31日現

                                      下落       在のECL          上昇
     単位：百万ユーロ
     コーポレート・バンク
                                       374         241         170
     インベストメント・バンク
                                       438         288         198
     プライベート・バンク
                                       890         697         572
     アセット・マネジメント
                                        ▶         3         2
     キャピタル・リリース・ユニット
                                       13         10         7
     コーポレートおよびその他
                                       29         12         6
     合計                                 1,747         1,250          955
     インプットおよび仮定の基礎ならびに見積手法

      当行グループは、各金融資産について個別に予想信用損失を計算している。同様に、ステージ間の移行が必要か否かの判断
     は個々の資産に基づいて行われる。
      当行グループは、ECLの測定に、デフォルト確率（PD）、デフォルト時損失率（LGD）およびデフォルト時エクスポージャー
     （EAD）という3つの主要構成要素を使用している。当行グループは、ECLの算定のため、バーゼル内部格付手法に基づく資本需
     要の算定および内部リスク管理の実務に使用される既存のパラメータを可能な限り活用している。これらのパラメータは、
     IFRS第9号の要件（例えば、一時点における格付の使用および規制上のパラメータにおける景気後退の要素の除去）を満たすた
     めに必要に応じて調整される。将来の経済状況の予測を予想信用損失の測定に組み込むことにより、各ステージの信用損失引
     当金への影響が生じる。全期間予想信用損失を計算するために、当行グループの計算には、経済予測を反映した移行マトリッ
     クスから、対応する残存期間のPDを算出することが含まれる。
      ステージ3の予想信用損失の計算では、同質なポートフォリオおよび同質でないポートフォリオにおける取引と、購入または
     組成した信用減損取引とを区別している。ステージ3の取引および同質なポートフォリオの取引については、ステージ1および2
     の取引の場合と同様のアプローチをとる。ステージ3の取引は債務不履行となっているため、デフォルト確率は100％に等しく
     なる。現在入手可能な情報を組み込むために、LGDパラメータは時間依存的にモデル化されており、これにより債務不履行の発
     生後の回収予想の時間依存性が把握される。
      インプット要因の見積手法については、以下に詳述する。
      相手先の1年間のPDは、当行グループの内部格付システムから導出されている。当行グループは、当行グループのすべてのエ
     クスポージャーについて21段階の格付評定基準に基づいて、関連する相手先の信用エクスポージャーごとにPDを割り当ててい
     る。
      相手先に割り当てられる格付は内部で開発された格付モデルに基づいて導出されている。このモデルは、顧客に関連する、
     一貫性のある区別可能な基準を設定し、一部の顧客に与えられた特定の一連の基準に基づいて格付を付与するものである。こ
     の一連の基準は、一般的な顧客行動、財務データおよび外部データを含む、各顧客セグメントに関連する情報セットから作成
     される。使用される方法は、統計的スコアリング・モデルから、利用可能な関連する定量的および定性的情報を考慮に入れ
     た、専門家によるモデルにまで及ぶ。専門家によるモデルは通常、「中央政府および中央銀行」、「機関」、および「法人」
     のエクスポージャー・クラスにおける相手先に適用されるが、統計的スコアリング・モデルに利用可能な十分なデータ基盤が
     ある「法人」セグメントは例外である。「法人」セグメントと「リテール」セグメントでは、統計的スコアリング・モデルま
     たは両方のアプローチを組み合わせたやハイブリッド・モデルが一般的に用いられている。定量的格付手法は、ロジスティッ
     ク回帰などの適用される統計的モデル化手法に基づいて開発されている。
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      1年のPDは、スルー・ザ・サイクル（TTC）マトリックスおよびマクロ経済予測を用いて、複数年PDカーブに拡張される。こ
     れらの予測に基づき、TTCマトリックスは、通常は2年間、ポイント・イン・タイム（PIT）格付遷移マトリックスに転換され
     る。PITマトリックスの計算は、マクロ経済変数と相手先の債務不履行および格付行動との直接的な関連を特定することにより
     実施される。マクロ経済予測は各マクロ経済要因の分布を調整し、結果として、格付遷移とデフォルト確率を定義する格付遷
     移マトリックスを調整する。実際の計算は、複数のシナリオのモンテカルロ・シミュレーションまたは同等の分析手法に基づ
     いている。このようにして複数年のPDと格付遷移マトリックスが導出され、IFRS第9号の適用範囲内のポートフォリオに適用さ
     れる。これらのポートフォリオは、リテール（ドイツ）、リテール（スペイン）、リテール（イタリア）、金融機関、ミッド
     キャップ、法人およびソブリンの相手先クラスに応じて分類される。
      LGDは、相手先が債務不履行となった場合の損失強度と定義される。これは、債務不履行事象が発生した際に回収できないエ
     クスポージャーの見積りを提供するものであり、したがって、損失強度を把握するものである。概念として、LGDの見積りは顧
     客のデフォルト確率とは無関係である。LGDモデルでは、損失の主な要因（担保のレベルや質、顧客や商品の種類、貸出枠の優
     先順位など）が、特定のLGD要因に反映されていることを確認している。LGDモデルでは、担保付エクスポージャー（ヘアカッ
     ト適用後の担保価値）に担保の種類別のLGDパラメータを割り当てている。
      金融資産の存続期間にわたるEADは、予想される返済プロファイルを考慮してモデル化される。当行グループは、EADの額を
     計算するために、具体的な与信換算掛目（CCF）を適用する。概念として、EADは、債務不履行時の相手先に対する信用エクス
     ポージャーの見込額と定義される。取引が未使用限度額を伴うものである場合、相手先の債務不履行の場合に予想される未払
     額を適切に反映するために、未使用限度額の割合を未払額に加算する。これは、コミットメントに関して、債務不履行時の利
     用率がIAS第39号に基づく現在の利用率よりも高い可能性があるという仮定を反映している。取引が追加の偶発的要素（すなわ
     ち、保証）を含む場合、債務不履行の場合に引き出される保証額を見積るために、CCFモデルの一部として追加の割合が適用さ
     れる。このようなパラメータの調整は、統計上の実績のほか、過去の内部データに基づいており、相手先および商品の種類を
     考慮している。
     IFRS  第9号の予想信用損失の計算における担保化の検討

      LTECLエンジンは、ある金融資産の残存期間中の各時点における担保のレベルを予測するものである。報告日については、当
     該エンジンはドイツ銀行の経済的資本モデルに適用されている既存の担保分配プロセスを使用している。このモデルでは、各
     適格担保の清算価値を関連する金融資産に配分し、各エクスポージャーの担保付部分と無担保部分とを区別している。
      LTECLエンジンでは個人担保に関して、担保の相対的なレベルが長期的に安定していることを前提としている。償却対象とな
     る貸出金の場合、絶対的なエクスポージャーと担保価値は時間の経過とともに減少する。非個人的担保については、LTECLは担
     保の絶対価値が一定であると仮定する。償却対象となる貸出金の場合、エクスポージャーの担保付部分は時間の経過とともに
     増加するため、当該エクスポージャーはある時点で完全に担保化される可能性が高い。
      特定の金融保証契約は、保証された金融資産にとって不可欠である。このような場合、金融保証は当該金融資産の担保とみ
     なされ、保証による利益は保証された金融資産のECLを軽減するために用いられる。
      担保の清算価値の決定方法の詳細は、「信用リスクの管理および軽減」を参照のこと。
     モデルの感応度

      ステージ1およびステージ2の資産に関するECLのボラティリティの主な原因は2つある。リスク・ウェイテッド・アセットや
     経済的資本といった従来のリスク指標と同様に、当行グループのECLはIFRS第9号に関連するポートフォリオの変化に敏感であ
     る。ポートフォリオ構成、エクスポージャー・プロファイルまたは相手先の格付の変更は、ステージの決定に影響を及ぼす可
     能性があるため特に重要であり、ECLのレベル、ひいては信用損失引当金のレベルに影響を及ぼす。
      ECLはポートフォリオの変更に加え、マクロ経済予測の影響も受ける。マクロ経済変数の選定プロセスは、専門家による評価
     と統計的テストを組み合わせたものであり、個々のポートフォリオの特性を反映している。その結果、マクロ経済予測に対す
     るECLの感応度はポートフォリオ特有のものとなり、ユーロ圏および米国におけるGDP成長率と失業率がその支配的要因とな
     る。
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     信用リスクの管理および軽減
     『
     相手先レベルでの信用リスクの管理
      信用関連の相手先は主に、相手先の種類（金融機関、会社または個人等）または経済圏（例えば、新興市場）とリンクした
     与信チーム内の信用責任者ならびに専門の格付アナリスト・チームにより構成される。各信用責任者は、これらの相手先およ
     び当該相手先に関連する信用関連取引に係る信用リスクを管理するための、適切な専門知識および経験を有している。リテー
     ル顧客については、与信意思決定および信用監視は、効率性のため高度に自動化されている。信用リスク管理部は、これらの
     高度に自動化されたリテール与信プロセスにおいて使用される各プロセスおよび手法を全面的に監視する。各信用責任者は、
     割り当てられた相手先のポートフォリオについて、継続的な信用監視を実施する責任を負う。当行グループはまた、損失リス
     クが増加している可能性のある信用エクスポージャーを初期段階で識別することを目的とした手続を整備している。
      債務不履行損失のリスクの高まりを呈する程度まで信用の質が低下したかまたは低下しそうな懸念のある相手先を識別した
     場合は通常、それぞれのエクスポージャーを要注意リストに記載する。当行グループは、信用エクスポージャーを効果的に管
     理し潜在的損失を最小化するために、リスク管理手法の適用により、問題の起こる可能性が示された相手先を十分前もって識
     別することを目標としている。この早期警戒システムの目的は、行動のための十分な選択肢があるうちに、潜在的な問題に対
     処することである。この早期のリスク発見は当行グループの与信カルチャーの基本理念であり、このようなエクスポージャー
     に対する注意を確実に強化することを意図したものである。
      与信限度枠は、信用リスク管理機能が委譲された与信権限を行使することで設定される。これは、リスク選好を考慮に入
     れ、対象の相手先の予想される決済のパターンを反映する方法で、信用リスク管理が事前に承認した限度枠内でなければなら
     ない決済リスクに関しても同様である。与信承認は、各与信権限保有者による与信報告書への署名をもって文書化され、将来
     の参考のために保管される。
      与信権限は通常、各人の専門的資格、経験および研修度合いに応じて、個人の与信権限として各人に委譲される。委譲され
     た与信権限はすべて、それらが権限保有者の個々の実績に照らして相応であることの確保を支援するために、定期的にレ
     ビューされる。
      各個人の与信権限が必要な与信限度枠を設定するのに不十分である場合、対象取引は、より上位の与信権限保有者に委ねら
     れるか、必要に応じて適切な与信委員会に委ねられる。個人および委員会の権限が適切な限度枠を設定するのに不十分である
     場合、当件の承認はマネジメント・ボードに委ねられる。
     相手先レベルでの信用リスクの軽減

      相手先の信用の質および当行グループのリスク選好の決定に加えて、当行グループはまた、信用エクスポージャーを最適化
     し、潜在的な信用損失を減少させるために、様々な信用リスク軽減技法を使用する。信用リスクの軽減は次の形態で適用され
     る。
     －　適切な条件が付された、包括的かつ法的強制力のある与信文書。
     －　債務の回収を増加させることで損失を減少させる受入担保。
     －　当行グループの信用ポートフォリオ戦略グループによって実行されるヘッジを含む、債務者の債務不履行リスクの可能性
       により生じる損失を第三者に対し移転するリスクの移転。
     －　デリバティブおよび証券金融取引（レポ取引等）からの信用エクスポージャーを減少させるネッティングおよび担保契
       約。
     －　主にカウンターパーティ・ポートフォリオ管理デスクを通じたCDS契約を用いた、CVAを含むデリバティブのカウンター
       パーティ・リスクのヘッジ。
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     担保
      当行グループは通常、信用リスクにさらされる契約において、顧客から担保を受け取るまたは顧客に担保を差入れることに
     合意している。担保とは、資産または第三者の債務の形での保証であり、相手先の債務不履行リスクの代わりとなるか、また
     は債務不履行の際の回収を改善させることにより、エクスポージャーの信用損失に係る固有のリスクを軽減する働きをする。
     担保は、返済のための代替的資金源とはなり得るが、質の高い引受基準や、CRR第194条(9)に従った相手先の債務返済能力の十
     分な評価の必要性に取って代わるものではない。
      当行グループは受入担保を以下の2種類に分類している。
     －　金融およびその他の担保は、相手先がその第一義的な債務を履行する能力がないか、または履行する意思のない場合に、
       差入担保資産を清算することにより、当行グループがエクスポージャー残高の全部または一部を回収することを可能にす
       る。現金担保、有価証券（株式、債券）、他の請求権またはトレーディング在庫の譲渡担保、設備（例えば、工場、機械
       および航空機）および不動産が通常この範疇に入る。すべての金融担保は、それぞれの信用エクスポージャーに対して定
       期的に（多くの場合は毎日）再評価され、測定される。不動産を含むその他の担保の価値は、内部および／または外部の
       専門家による定期的なレビューまたは再評価を含む確立されたプロセスに基づいて監視される。
     －　保証担保は、法的契約に基づく債務を履行する相手先の能力を補完するものであり、このため第三者により提供される。
       信用状、保険契約、輸出信用保険、保証、クレジット・デリバティブおよびリスク・パーティシペーションが通常この範
       疇に入る。保証人の投資不適格債格付の保証担保は限定されている。
      当行グループのプロセスは、当行グループがリスク軽減の目的で受け入れる担保が高品質であることの確保を目指してい
     る。これには、定期的に専門チームによって評価される実現可能および測定可能な担保資産に関する法的効力および強制力の
     ある文書整備の追求が含まれる。特定の取引に関する担保の適切性の評価は、与信意思決定の一部であり、適用される担保の
     ヘアカット含めて保守的に実施されなければならない。当行グループは、担保の種類に特有のヘアカットを設定しており、こ
     れは定期的にレビューおよび承認される。この点において当行グループは、相手先のリスクが担保価値の悪化リスクと正に相
     関する「誤方向」リスクの特性を回避するよう努めている。保証担保については、保証人の信用度の分析プロセスが、相手先
     に関する与信評価プロセスとリンクされている。
      担保の評価は、清算シナリオの下で検討される。清算価値は、担保の慎重な準備と秩序ある清算を通じて公正な価格を得る
     という基本ケースのシナリオにおける、担保の貨幣化または実現化による期待収益に等しい。担保は、時間の経過とともに価
     値が変動する（動的価値）か、そうでない（静的価値）かのいずれかである。動的な清算価値には通常、流動性や市場性の側
     面に対応するための、実現可能価額に対するセーフティ・マージンやヘアカットが考慮される。
      当行グループは、特に下記の事項に基づき、適格担保に清算価値を割り当てている。
      －　出発点としての担保の市場価値、および／または貸出価額、想定元本または額面価額。
      －　担保の種類、担保付エクスポージャーの通貨と担保の通貨のミスマッチ（もしあれば）、満期のミスマッチ（もしあれ
        ば）。
      －　適用される法的環境または法域（オンショア担保対オフショア担保）。
      －　合意された終了条項に関連する市場の流動性およびボラティリティ。
      －　借手の株式または有価証券を担保に供した場合（この場合は一般に、完全な相関関係があることから清算価値はゼロで
        ある。）など、借手のパフォーマンスと担保価値との間の相関関係。
      －　物的担保の質、および訴訟リスクや環境リスクの発生可能性。
      －　関連する方針により規定されている、回収リスク（すなわち、平均清算期間における価格リスク、ならびに処理／利
        用／販売に係るコスト）を反映した、担保の種類ごとに決められたヘアカット（0～100％）。
      担保のヘアカットの設定は通常、利用可能な過去の内部および／または外部の回収データ（適切な場合には、専門家の意見
     も利用可能である。）に基づいている。当該設定は、リスク管理部の専門家から提供される回収および評価に関する予測とい
     う形で、将来的な要素も組み込んでいる。データが十分に入手できない、または決定的でない場合は、通常よりも保守的なヘ
     アカットを適用しなければならない。ヘアカットの設定は、少なくとも毎年見直される。』
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     リスクの移転
      第三者に対するリスクの移転は、当行グループの総合的リスク管理プロセスの重要な一部を形成し、完全な売却、シング
     ル・ネームおよびポートフォリオのヘッジならびに証券化を含む様々な形式で行われる。リスクの移転は、個別に承認された
     職務に従って、それぞれの業務ユニットおよび当行グループの信用ポートフォリオ戦略グループ(CPSG)によって行われる。
      CPSGは、CBおよびIB部門全体の機関および法人の信用ポートフォリオ、レバレッジド・ポートフォリオおよびドイツ中小企
     業ポートフォリオの貸出金および貸出関連コミットメントの残余信用リスクを管理している。
      集中的価格照会サービスとして、CPSGは業務に対し、貸出申込のための観察または算出された資本市場相場を提供する。し
     かしながら、その業務がその信用リスクを締結できるか否かの決定は依然として信用リスク管理部が一手に行う。
      CPSGは、リスク管理規律を強化し、リターンを改善し、より効率的に資本を使用するために、信用リスクのフレームワーク
     の中で2つの主要な目的に集中している。
     －　信用ポートフォリオ内のシングル・ネームに対する信用リスクの集中を減少させる。
     －　債権売却、ローン担保証券による証券化、債務不履行保険担保ならびにシングル・ネームおよびポートフォリオのクレ
       ジット・デフォルト・スワップを含む技法を利用することにより信用エクスポージャーを管理する。
     デリバティブおよび証券金融取引のネッティングおよび担保契約

      ネッティングは、取引所で取引されるデリバティブとOTCデリバティブ取引の双方に適用される。ネッティングはまた、リス
     ク軽減に関する文書、仕組みおよび性質により基礎となる信用リスクとのネッティングが認められる範囲で、証券金融取引
     （レポ取引、有価証券貸付取引および信用貸借取引等）にも適用される。
      取引所で取引されるデリバティブはすべて、中央清算機関（CCP）を通じて清算される。当該機関は、取引を行う各事業体の
     間に入り、各事業体の相手先となる。法的に要求されている場合、または利用可能な場合、および相手先と合意した範囲で、
     当行グループはCCPクリアリングを当行グループのOTCデリバティブ取引にも利用する。
      ドッド＝フランク法および関連する米国先物商品取引員会（CFTC）の規則は、一定の標準化されたOTCデリバティブ取引（特
     定の金利スワップおよびインデックス・クレジット・デフォルト・スワップを含む。）に関する米国での強制的なCCPクリアリ
     ングを2013年に導入した。また、CFTCは2016年に、追加金利スワップについて2018年10月までに段階的導入を完了するスケ
     ジュールでのクリアリングを要求する最終規則を採用した。OTCデリバティブ、中央清算機関および取引情報蓄積機関に関する
     欧州規則(EU)第648/2012号（EMIR）、ならびに当該規則に基づく委員会委任規則(EU)第2015/2205号、(EU)第2015/592号および
     (EU)第2016/1178号は、特定の標準化されたOTCデリバティブ取引に関するEU圏内での強制的なCCPクリアリングを導入した。EU
     圏内での強制的なCCPクリアリングは、一定の金利デリバティブについては2016年6月21日に、特定のiTraxxベースのクレジッ
     ト・デリバティブおよび追加金利デリバティブについては2017年2月9日に開始した。EMIRの第4条(2)により、管轄当局にはグ
     ループ内取引について強制的なCCPクリアリングを免除する権限があるが、これは、グループ内取引の完全連結や、適切な一元
     的リスク評価、測定および統制の手続の適用といった特定の要件が満たされている場合に限る。当行は、Deutsche                                                         Bank
     Securities      Inc.およびDeutsche          Bank   Luxembourg      S.A.を含む複数の規制上の連結子会社について、グループ内デリバティブ
     に関するクリアリングの免除を認められており、これを利用することができる。当行は2019年12月31日現在、グループ内にお
     ける68の二者間の関係に関して、EMIRのクリアリング義務のグループ内免除を認められている。クリアリング義務の対象とな
     る関連取引タイプにすべてのエンティティが参加するわけではないため、免除の範囲は異なる。68の二者間の関係のうち、17
     の関係は両エンティティとも完全免除が認められている欧州連合（EU）で設立されており、51の関係は片方のエンティティが
     第三国で設立されている（以下「第三国関係」という。）。第三国関係では、クリアリング義務の対象となる新しい資産クラ
     スごとに繰り返し適用することが要求され、このプロセスは2017年度中に実施された。こうした繰り返しの適用は、39の第三
     国関係について提出されているが、うち1つのエンティティは既に清算されている。「ブレグジット」に伴い、一部のエンティ
     ティの地位がEUのエンティティから第三国のエンティティへと変わる。英国の2つのエンティティが影響を受けるが、これらの
     エンティティについてはEMIRのクリアリング義務の免除は申請していなかった。
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      CCPの規則および規制では通常、同日同通貨払いのすべての金額に関する二者間の相殺（以下「ペイメント・ネッティング」
     という。）を規定しており、それにより当行グループの決済リスクが削減される。CCPが適用するビジネス・モデルに応じて、
     このペイメント・ネッティングは、CCPによって清算される当行グループのデリバティブのすべてに対してか、または少なくと
     も同じクラスを成すデリバティブに対して適用される。CCPの規則および規制の多くは、CCPの債務不履行時における清算され
     たすべての取引の終了、クローズ・アウトおよびネッティング（以下「クローズ・アウト・ネッティング」という。）も規定
     しており、それにより当行グループの信用リスクが削減される。リスク測定およびリスク評価のプロセスにおいて、当行グ
     ループは、関連するCCPのクローズ・アウト・ネッティング規定の法的妥当性および強制力について当行グループが満足してい
     る範囲においてのみ、クローズ・アウト・ネッティングを適用する。
     『
      CCPクリアリングが利用できない場合、OTCデリバティブ取引から生じる信用リスクを削減するために、当行グループは相手
     先と標準的なマスター・アグリーメント（国際スワップおよびデリバティブ協会（ISDA）によって発行されたデリバティブ用
     マスター・アグリーメントやドイツの金融デリバティブ取引に関するマスター・アグリーメント等）を締結することを定期的
     に模索している。マスター・アグリーメントは、相手先の債務不履行時に、マスター・アグリーメントの下に締結されたデリ
     バティブ取引から生じる権利と義務のクローズ・アウト・ネッティングを可能とし、当該相手先に対する純債権または純債務
     に一本化する。当行グループはまた、デリバティブ業務の一部（為替取引等）でマスター・アグリーメントを締結しており、
     この契約の下、当該マスター・アグリーメントの対象となる取引に関してペイメント・ネッティングが適用され、当行グルー
     プの決済リスクを削減している。リスク測定およびリスク評価のプロセスにおいて、当行グループは、すべての関連法域でマ
     スター・アグリーメントの法的妥当性および強制力について当行グループが満足している範囲においてのみ、クローズ・アウ
     ト・ネッティングを適用する。
      当行グループはさらに、マスター・アグリーメントの付随契約として信用補充条項（credit                                           support    annexes）（CSA）を締
     結することで、デリバティブ関連信用リスクを一層削減している。これらの条項では通常、対象エクスポージャーの定期的
     （通常は毎日）な証拠金授受を通じてのリスク軽減を規定している。CSAではまた、相手先が証拠金請求に応じられなかった場
     合に関連するデリバティブ取引を終了させる権利を規定している。ネッティングと同様に、当行グループが当該条項に強制力
     があると考える場合、これをエクスポージャー測定に反映する。』
      ドッド＝フランク法およびそれに基づくCFTCの規則（CFTC規則第23.504段落落を含む。）、ならびにEMIRおよびそれに基づ
     く委員会委任規則（すなわち、委員会委任規則(EU)第2016/2251号）は、マスター・アグリーメントおよび関連するCSAの強制
     使用を導入し、クリアリングされていないOTCデリバティブ取引の締結前または締結と同時にこれらの実行を義務付けた。同様
     の文書化要件は、米国の自主規制機関が採用する米国の証拠金規制にもみられる。これらの規定により、当行グループは、他
     のデリバティブ・ディーラー、ならびに(a)米国の証拠金規制で定義されている「財務情報のエンドユーザー」であり、かつ
     (b)クリアリングされていないスワップ、クリアリングされていない証券派生スワップ、外国為替予約および外国為替スワップ
     の前歴年の6月、7月および8月における日次平均名目金額総額が80億米ドルを超える当行グループの相手先に対し、当行グルー
     プのデリバティブ・エクスポージャーに関して当初証拠金および変動証拠金を差入れ、回収することを要求されている。米国
     の証拠金規制はまた、上記に該当しない財務情報のエンドユーザーである相手先に対しても、当行グループのデリバティブに
     関して変動証拠金を差入れ、回収することを要求している。これらの証拠金規制には、当初証拠金に関して50百万米ドルの限
     界値、変動証拠金に関してゼロの限界値が設けられており、最低振替額は両証拠金を合わせて500,000米ドルである。米国の証
     拠金規制は大手銀行に対して2016年9月から、また変動証拠金に関する追加要件は2017年3月1日に発効しており、当初証拠金に
     関する追加要件は2017年9月から2020年9月までの間に毎年段階的に発効する。
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      EMIRの証拠金規制を実施する委員会委任規則(EU)第2016/2251号に基づき、CSAでは、限界値をゼロ、最低振替額を500,000
     ユーロ以内として、日次評価および日次の変動証拠金の授受を規定しなければならない。80億ユーロを超える大きなデリバ
     ティブ・エクスポージャーの場合は、当初証拠金も差入れなければならない。EMIRにおける変動証拠金に関する要件は2017年3
     月1日付けで発効しているが、当初証拠金に関する要件は2021年9月1日までに段階的に導入される予定である。委員会委任規則
     (EU)第2016/2251号の第31条に基づき、一定の要件が満たされている場合、EU加盟国は、一部のネッティング適用外の法域にお
     ける相手先とは証拠金の交換を行わないことを決定することができる。EMIRの第11条(5)から(10)に基づき、管轄当局は、特定
     の要件が満たされている場合にグループ内取引について証拠金授受の義務を免除する権限を有する。これらの要件の一部は
     EMIRのクリアリングの免除（上記参照）と同じ内容であるものの、グループ会社同士の資金の即時振替または負債の返済に関
     して現行の、または予見される実務上の規制や法的規制がない場合など、追加的な要件も含まれている。当行は、この免除規
     定を利用する予定である。当行は、Deutsche                      Bank   Securities      Inc.およびDeutsche          Bank   Luxembourg      S.A.を含む一部の規制
     上の連結子会社について、グループ内デリバティブに関する担保の免除を申請し、認められた。当行は2019年12月31日現在、
     https://www.db.com/company/en/intra-group-exemptions-margining.htmにおいて公表されている、グループ内における14の
     二者間の関係に関して、EMIRの担保設定義務のグループ内免除を認められている。第三国の子会社については、グループ内免
     除は現在のところ、2020年12月21日か、EMIRの第13条(2)に基づくEU委員会による同等の決定の公表から4ヶ月後のいずれか早
     い方までに限定されている。ただし、同等の決定が該当する場合、フォローアップの免除申請が行われ、付与される。
     Deutsche     Securities      Inc.（当行グループの日本子会社）はこのようなフォローアップ申請を提出しており、現在、当局の承
     認待ちの状態である。さらに10の二者間の関係については、EMIRの第11条(5)に基づくEMIRの証拠金の免除を適用することがで
     きる。すなわち、両エンティティが同じEU加盟国において設立されているため、申請を必要としない。「ブレグジット」に伴
     い、2つのグループ内エンティティの地位が、EUのエンティティから第三国のエンティティへと変わる。これにより、国の管轄
     当局と合意したとおり、新たな申請が必要になる。
      マスター・アグリーメントの付随契約としてのCSAの一部においては、格付トリガーが規定されており、当事者の格付が引き
     下げられた場合には追加担保の差入れが要求される。当行グループはさらに、当事者の格下げ時における追加的な契約終了事
     象を規定したマスター・アグリーメントも締結している。CSAおよびマスター・アグリーメントにおけるこれらの格下げ規定
     は、通常は両当事者に対して適用されるが、当行グループのみに適用されるアグリーメントもある。当行グループは、格下げ
     に伴う当行の潜在的な偶発的支払債務につき、流動性リスクに関するストレス・テスト・アプローチにおいて継続的に分析お
     よび監視している。当行グループの信用格下げによる定量的影響の評価については、「流動性リスク」の項の「ストレス・テ
     ストの結果」の表を参照のこと。
     信用リスク軽減内における集中

     『
      実施された信用リスク軽減内における集中は、類似する経済特性を備えた多数の保証人およびクレジット・デリバティブの
     提供者が同等の業務に従事し、経済または業界の状況変化が当該保証人および提供者の契約上の債務を満たす能力に影響を及
     ぼす場合に発生する可能性がある。当行グループは、様々な手法および測定基準を使用して、当行グループの信用リスク軽減
     活動を監視している。』
      信用リスク軽減の適用および潜在的な集中の影響に関連した定性的および定量的詳細については、「最大信用リスク・エク
     スポージャー」の項を参照のこと。
     ポートフォリオ・レベルでの信用リスクの管理

     『
      ポートフォリオ・レベルでは、信用リスクの著しい集中は、類似する経済特性を備えた、または同等の業務に従事する多数
     の相手先に対する重要なエクスポージャーを有することから生じる可能性がある。すなわち、これらの類似性により、契約上
     の債務を満たす能力が、経済または業界の状況変化から同様の影響を受ける可能性がある。
      当行グループのポートフォリオ管理のフレームワークは、集中を許容範囲内に維持するために、当行グループの信用リス
     ク・ポートフォリオ内における集中の包括的な評価を支援する。
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     業界リスク管理
      業界リスクを管理するため、当行グループは会社および金融機関の相手先を様々な業界別サブ・ポートフォリオにグループ
     分けしている。ポートフォリオについては、ポートフォリオの規模、リスク・プロファイルおよびリスクの進展に応じて定期
     的にレビューを行っている。より大きな／よりリスクの高いポートフォリオは、少なくとも年に1回レビューされる。このレ
     ビューでは、業界動向および当行グループの信用ポートフォリオに対するリスクを強調し、クロス・リスクの集中リスクをレ
     ビューし、ポートフォリオのリスク／経済価値プロファイルを分析し、景気悪化の場合のストレス・テストの結果を組み込
     む。最後に、この分析は、対象とするポートフォリオに関する与信戦略を定めるために使用される。
      当行グループの業界限度枠のフレームワークでは、各業界のサブ・ポートフォリオ内の相手先に対する与信限度総額の限界
     値が設定されている。最近の動向を議論し必要な場合の対応に合意するため、エンタープライズ・リスク委員会のために定期
     的な概略が作成される。
      信用リスク以外では、当行グループの業界リスク・フレームワークは、トレーディング可能な信用ポジションに係る限界値
     から構成され、重要な非財務リスクは注意深く監視されている。
     カントリー・リスク管理

      地域の観点からの過度の集中を回避することもまた、当行グループの信用リスク管理フレームワークの不可欠な一部であ
     る。その達成のために、新興市場および特定の先進国市場（内部のカントリー・リスク格付に基づく。）にカントリー・リス
     ク限度枠が適用される。新興市場は地域に区分される。業界リスクと同様に、カントリー・ポートフォリオについても、ポー
     トフォリオの規模、リスク・プロファイルおよびリスクの進展に応じて定期的にレビューを行っている。より大きな／よりリ
     スクの高いポートフォリオは、少なくとも年に1回レビューされる。このレビューでは、主要なマクロ経済の動向および見通し
     を評価し、ポートフォリオの構成およびクロス・リスクの集中リスクをレビューし、ポートフォリオのリスク／経済価値プロ
     ファイルを分析する。これに基づき、各国に関する、および必要な場合には地域全体に関する限界値および戦略が設定され
     る。
      カントリー限度枠のフレームワーク内で、限界値が、各国特有の経済的および政治的事象に左右される信用リスク総額を管
     理するために、所定の国における相手先の信用リスク・エクスポージャーに対して設定される。これらの限界値には、現地で
     設立された事業体に加え、国外の多国籍企業の子会社に対するエクスポージャーが含まれる。また、ギャップ・リスク限界値
     が、国内の誤方向リスク・エクスポージャーに起因する損失リスクを管理するために設定される。
      信用リスク以外では、当行グループのカントリー・リスクのフレームワークは、潜在的な市場イベントが特定の国または限
     界値による構造内でのトレーディング・ポジションに及ぼす損益計算書上の影響を測定する、新興市場におけるトレーディン
     グ・ポジションの限界値を含んでいる。さらに、当行グループは、上記の国々におけるドイツ銀行事業体の資本ポジションや
     グループ内資金調達エクスポージャーに関する限界値を含む財務リスクも、これらのクロスボーダー・ポジションに固有の移
     転リスクに鑑みて考慮している。重要な非財務リスクは注意深く監視されている。
      当行グループのカントリー・リスク格付は、カントリー・リスクを管理する上で主要な手法である。これらは以下を含んで
     いる。
     －　ソブリン格付（ERMにより設定および管理される。）：当該国がその外国通貨または現地通貨建の各債務を履行できない確
       率の指標。
     －　移転リスク格付（ERMにより設定および管理される。）：「移転リスク事象」（すなわち、国家の直接的介入により外貨の
       入手または資産の移転ができないことに起因して、さもなければ支払能力のある債務者がその債務を履行できないリス
       ク）の発生確率の指標。
     －　イベント・リスク格付（MRMにより設定および管理される。）：ストレス・テストのショックに対する調整を行うために使
       用される。本レポートの「マーケット・リスクの測定」の項に記載されているように、イベント・リスクは当行グループ
       のイベント・リスク・シナリオの一部として測定される。
      すべてのソブリン格付および移転リスク格付は、少なくとも年に1回レビューされる。
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     商品／資産クラス特有のリスク管理
      当行グループの相手先、業界およびカントリー・リスク・アプローチを補完するものとして、当行グループは商品／資産ク
     ラス特有のリスク集中に重点を置き、リスク管理目的上必要な場合には選択的に限度枠、限界値または指標を設定している。
     特定のリスク限度枠は、特定の種類の取引の集中が一定の状況下で重大な損失につながる可能性がある場合に特に設定され
     る。この点において、金融市場の機能の混乱、各商品が影響を受けやすい市場パラメータの大幅な変動、マクロ経済のデフォ
     ルト・シナリオまたは他の要因により、相関損失が生じる可能性がある。リスクの一部を第三者に売却または販売する目的で
     当行グループがコミットメントを引き受ける場合における、引受リスクのある取引の集中に特に重点が置かれている。これら
     のコミットメントには、銀行貸出のための資金提供および公債発行のためのつなぎ融資提供の約束が含まれている。リスク
     は、当行グループが与信枠の売却に成功しない可能性であり、これは、当行グループが当初予定していたより長期間にわた
     り、予定より大きな基礎となるリスクを保持しなければならないことを意味する。これらの引受コミットメントはさらに、信
     用スプレッドの拡大の形でのマーケット・リスクにもさらされる。当行グループは、この信用スプレッド・リスクを、承認さ
     れたマーケット・リスク限度枠のフレームワーク内で動的にヘッジしている。
      当行グループが主にレバレッジド・デット・キャピタル・マーケッツ（LDCM）の業務ユニットを通じて実行しているレバ
     レッジ貸出は、ドイツ銀行が引受を積極的に行っている主要な資産クラスである。このビジネス・モデルは、大部分が未積立
     の引受コミットメントを資本市場に分配することを基本とした、報酬ベースの分配アプローチである。上記の分配および信用
     スプレッドの変動に係るリスクはこの業務ユニットにも当てはまるが、特定の名目上の限度枠およびマーケット・リスク限度
     枠の範囲内で管理されている。後者による管理では、事業の引受パイプラインを市場の歪みに対してもヘッジする必要があ
     る。LDCMの業務ユニットの報酬ベースのモデルには、ドイツ銀行の貸借対照表上にある関連する信用エクスポージャーに対す
     る制限的アプローチが含まれている。その結果、個々の顧客の保有水準が低下し、著しい集中リスクを伴うことなくポート
     フォリオ全体が多様化する。結果として生じる長期のオンバランスシートのポートフォリオも、与信限度枠とヘッジのフレー
     ムワークの対象となる。
      当行グループは引受リスクに加え、特定のリスク動向（商業用不動産に対するリスクおよび証券化ポジションによるリスク
     を含む。）を伴う取引の集中にも重点を置いている。
      さらに、PBおよび特定のCB業務において、当行グループはモーゲージおよび企業・消費者向け融資商品のリテール・ポート
     フォリオ等、十分に同質なポートフォリオに関して当行グループのリスク選好を設定する、商品特有の戦略を適用する。ここ
     では、個別のリスク分析の重要性は二次的である。ウェルス・マネジメントでは、商品および担保の種類や流動性に基づいて
     世界的な集中の目標レベルが設定される。』
     マーケット・リスクの管理

     マーケット・リスクのフレームワーク

     『
      当行グループの業務の大部分は、マーケット・リスクにさらされている。マーケット・リスクは、当行グループのトレー
     ディング・ポジションおよび投資ポジションの時価が変動する可能性と定義されている。当該リスクは、金利、信用スプレッ
     ド、外国為替レート、株価、コモディティ価格、ならびに市場ボラティリティおよび市場から黙示されるデフォルト確率等の
     他の関連パラメータの変動から発生し得る。
      マーケット・リスク管理部は、当行グループの独立したリスク機能の一部であり、マーケットおよび評価リスク管理グルー
     プに属している。マーケット・リスク管理部の主目的の一つは、当行グループの各業務ユニットのリスク・エクスポージャー
     が、定義された戦略に見合う承認されたリスク選好の範囲内にあることを確実にすることである。この目的を達成するため
     に、マーケット・リスク管理部は、リスク・テイカー（以下「業務ユニット」という。）ならびに他の統制およびサポート・
     グループと密接に連携している。
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      マーケット・リスクは、大きく異なる3種類のリスクに区分される。
     －　トレーディング・マーケット・リスクは、インベストメント・バンクおよびコーポレート・バンク部門のマーケット・
       メーキングおよびクライアント促進活動から主に発生する。これには、債券、エクイティ、外国為替、その他の有価証券
       およびコモディディならびに対応するデリバティブのポジション・テイキングが含まれる。
     －　取引債務不履行リスクは、トレーディング金融商品に関連する債務不履行および格付遷移から発生する。
     －　トレーディング以外のマーケット・リスクは、当行グループのバンキング勘定における主にトレーディング・ユニットの
       活動範囲外の市場の変動およびオフバランス項目から発生する。これには、金利リスク、信用スプレッド・リスク、投資
       リスクおよび外国為替リスク、ならびに当行グループの年金制度、保証型ファンドおよび株式報酬から生じるマーケッ
       ト・リスクが含まれる。トレーディング以外のマーケット・リスクには、顧客の預金ならびに貯蓄および貸出金商品のモ
       デリングから生じるリスクも含まれる。
      マーケット・リスク管理ガバナンスは、すべてのマーケット・リスクの監視、有効な意思決定および上級管理職への適時の
     上申を促進するよう設計され、確立されている。
      マーケット・リスク管理部は、当行グループのマーケット・リスクを体系的に識別、評価、監視および報告するためのフ
     レームワークを規定し、導入している。マーケット・リスク管理者は、活発なポートフォリオの分析および業務ユニットへの
     関与を通じて、マーケット・リスクを識別している。』
     マーケット・リスクの測定

      当行グループでは、会計上、経済上および規制上の検討事項を組み込んだ包括的な一連のリスク指標により、すべての種類
     のマーケット・リスクを正確に測定することを目指している。
      当行グループは、内部で開発されたいくつかの主要リスク指標や、規制により定義づけられたマーケット・リスクのアプ
     ローチによってマーケット・リスクを測定している。
     トレーディング・マーケット・リスク

     『
      トレーディング・マーケット・リスクを管理するための主な手段は、限度枠フレームワークが重要な構成要素となっている
     当行グループのリスク選好フレームワークを適用することである。当行グループのマネジメント・ボードは、マーケット・リ
     スク管理部の支援を受けて、トレーディング勘定のマーケット・リスクについて、グループ全体のバリュー・アット・リス
     ク、経済的資本およびポートフォリオ・ストレス・テストの限度枠を設定する。マーケット・リスク管理部は、この全体の選
     好を、立案および合意されたビジネス・プランに基づいて、当行グループのコーポレート部門および当該部門の個々の業務ユ
     ニットに配分する。マーケット・リスク管理部には、限度枠をさらにその下の個々のポートフォリオ、各地域または各種マー
     ケット・リスクに配分することで各業務の限度枠を設定する、業務と整合したリーダーがいる。
      バリュー・アット・リスク、経済的資本およびポートフォリオ・ストレス・テストの限度枠は、ポートフォリオ全体のレベ
     ルで、あらゆる種類のマーケット・リスクを管理するために使用される。マーケット・リスク管理部は、一定のポートフォリ
     オまたはリスクの種類を管理するための追加的および重要な補足的手法として、リスク分析および業務に特有のストレス・テ
     ストを実施する。限度枠は、業務計画およびリスクとリターンの評価を考慮して、感応度および集中／流動性、エクスポー
     ジャー、業務レベルのストレス・テストおよびイベント・リスク・シナリオにも設定される。
      各業務ユニットが限度枠の遵守に責任を負っており、当該限度枠に照らしてエクスポージャーの監視および報告を行う。
     マーケット・リスク管理部の設定したマーケット・リスク限度枠は、使用されているリスク管理手法に応じて、日次、週次お
     よび月次で監視される。』
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     内部で開発されたマーケット・リスクのモデル
     『

     バリュー・アット・リスク（VaR）
      VaRは、所定の期間および所定の信頼水準内における、市場の変動に起因する公正価値のポジションの潜在的な損失額を測る
     定量的指標である。
      当行グループのトレーディング業務に関するバリュー・アット・リスクは、当行グループ独自の内部モデルに基づいてい
     る。1998年10月に、一般マーケット・リスクおよび特定マーケット・リスクに関する規制上のマーケット・リスク資本の計算
     に当行グループの内部モデルを用いることが、ドイツの銀行監督当局（現BaFin）によって認可された。以来、当モデルは定期
     的に精緻化され、認可が維持されている。
      当行グループは、99％の信頼水準および1日の保有期間を用いてVaRの計算を行っている。これは、当行グループの見積りで
     は、当行グループのトレーディング・ポジションからの時価評価損が報告VaR以上となる確率が1％であることを意味する。リ
     スク・ウェイテッド・アセットの計算を含む、規制報告目的では、保有期間は10日である。
      当行グループは、過去1年の市場データをインプットとして使用して、VaRを計算している。当行グループは、この計算にモ
     ンテカルロ・シミュレーション技法を用い、リスク要因の変動が明確に定義された分布（正規分布、非正規分布（t分布、非対
     称t分布、非対称正規分布）等）になると仮定する。VaR総額を決定する際、当行グループは、当該1年の期間中にリスク要因間
     で観察された相関関係を用いている。
      当行グループのVaRモデルは、すべての資産クラスにわたる一連の包括的なリスク要因を考慮に入れるよう設計されている。
     重要なリスク要因は、スワップ／国債カーブ、インデックスおよび発行体固有のクレジットカーブ、調達スプレッド、単一の
     株価および指数、外国為替レート、コモディティ価格、ならびにそれらのインプライド・ボラティリティである。リスク・カ
     バレッジの網羅性を確保する一助とするために、第2順位のリスク要因（例えば、CDSのインデックス対構成要素のベーシス、
     短期金融市場のベーシス、インプライド配当、オプション調整後スプレッドおよび貴金属リース・レート）が、VaRの計算に考
     慮される。
      各業務ユニットについて、リスク種類別（例えば、金利リスク、信用スプレッド・リスク、エクイティ・リスク、外国為替
     リスクおよびコモディティ・リスク）に個別のVaRが計算される。関連するリスク種類に対する感応度を導き出し、関連するリ
     スク・ドライバーの変動をシミュレートすることにより、リスク種類別にこれが算出される。外国為替リスクについては、非
     線形的なエクスポージャーの再評価アプローチを用いた追加要素がある。「分散効果」とは、所与の1日におけるVaR総額が、
     個々のリスク種類に関連するVaRの合計を下回る効果をいう。個々のリスク種類のVaR数値を単純に合計してVaR総額とすること
     は、すべてのリスク種類における損失が同時に生じるという仮定を含意する。
      当モデルは、感応度に基づくアプローチと再評価アプローチを組み合わせることによって、線形的および（特にデリバティ
     ブについては）非線形的な影響を組み入れている。
      VaRにより、公正価値エクスポージャーにわたって一貫した指標を適用することが可能となる。また、これにより、異なる業
     務におけるリスクの比較が可能になることに加え、異なる資産クラス間の相関関係および相殺を反映するためにポートフォリ
     オ内のポジションを合算およびネッティングする手段が提供される。さらに、これにより、マーケット・リスクの時系列での
     比較および日次のトレーディング実績との比較が容易になる。
      VaRの結果を使用する際には、多くの点を考慮しなければならない。これらには、以下のものを含む。
     －　過去の市場データの使用は、潜在的な将来イベント（特に極端な性質のもの）のためのふさわしい指標とはならない可能
       性がある。この「バックワード・ルッキング」の限界は、（2008年度のように）VaRによる将来の潜在的損失の過小評価を
       引き起こす可能性もあれば、VaRによるリスクの過大評価を引き起こす可能性もある。
     －　リスク要因の変動の分布および異なるリスク要因間の相関関係に関する仮定は、極端な性質の市場イベントの間には特に
       成り立たない可能性がある。保有期間を1日とすることは、1日以内にポジションを手仕舞うまたはヘッジすることができ
       ない場合、清算までの期間中に発生するマーケット・リスクを完全には把握していない。
     －　VaRは、第99百分位点を超える潜在的損失を示さない。
     －　日中のリスクは、エンド・オブ・デイのVaRの算定に反映されない。
     －　トレーディング勘定またはバンキング勘定内にはVaRモデルで部分的にしか把握されないまたは把握されないリスクが存在
       する可能性がある。』
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      現在当行グループのVaRモデルでは把握されないリスクを体系的に把握し評価するプロセスは、更なる開発および改善が行わ
     れている。これらのリスクの重要性のレベルを決定するための評価が行われ、重要なリスクは当行グループの内部モデルへの
     組み込みが優先される。VaRに含まれないリスクは、当行グループのリスク・ノット・インVaR（RNIV）のフレームワークによ
     り定期的に監視され評価される。
      当行グループは、内部リスク・モデルの継続的開発に努めており、当該モデルのレビュー、検証および改善のために多くの
     資源を配分している。当行グループは現在、主に全面的再評価に基づく過去のシミュレーション・アプローチを用いた算定プ
     ロセスに移行中である。
     ストレスのかかったバリュー・アット・リスク

     『
      ストレスのかかったバリュー・アット・リスク（SVaR）は、ストレスのかかったバリュー・アット・リスク値を、1年間の重
     大な市場ストレスに基づいて計算する。当行グループは、ストレスのかかったバリュー・アット・リスク値を、信頼水準99％
     を用いて計算する。内部目的では、保有期間は1日であり、規制目的では、保有期間は10日である。SVaRの計算には、バ
     リュー・アット・リスクの計算に用いるのと同一のシステム、取引情報およびプロセスが利用される。唯一の相違点は、重大
     な金融ストレス期（すなわち、高いボラティリティを特徴とする。）からの過去の市場データおよび観察された相関関係が、
     モンテカルロ・シミュレーションの入力値として使用される点である。』
      ストレスのかかったバリュー・アット・リスクの計算のためにタイム・ウインドウを選択するプロセスは、最上位のバ
     リュー・アット・リスク貢献額における高いレベルのボラティリティを特徴とするタイム・ウインドウの識別に基づいてい
     る。識別されたウインドウはその後、グループのポートフォリオを用いてSVaRの結果を隣接したウインドウと比較することに
     より、さらに検証される。
     追加的リスクに係る自己資本賦課

     『
      追加的リスクに係る自己資本賦課は、トレーディング勘定における信用感応度の高いポジションについて、債務不履行リス
     クおよび格付遷移リスクを捕捉する。資本ホライズンを1年、信頼水準を99.9％とし、クレジット商品について適用され、コン
     スタント・ポジション・アプローチを採用している。当行グループは、ポートフォリオの損失分布の分位値を99.9％として行
     う追加的リスクに係る自己資本賦課の計算、および追加的リスクに係る自己資本賦課貢献額の個別ポジションへの配分に、モ
     ンテカルロ・シミュレーションを使用している。』
      このモデルでは債務不履行リスクおよび格付遷移リスクを、すべてのポートフォリオについて、正確かつ一貫した定量的ア
     プローチにより捕捉する。追加的リスクに係る自己資本賦課計算上の重要なパラメータは、個別ポジションのエクスポー
     ジャー、回収率、デフォルトおよび遷移の確率が類似している期限の格付、ならびに発行体の相関関係を特定するパラメータ
     である。
     マーケット・リスク標準的アプローチ

      特定のマーケット・リスク標準的アプローチ（以下「MRSA」という。）は、特定の種類の投資ファンドおよびCRR/CRDに規定
     される長寿リスクについて、トレーディング勘定の証券化に関する特定のマーケット・リスクに係る規制自己資本賦課を算定
     するために使用される。
      長寿リスクとは、寿命連動型の保険契約および取引に係る価値の損失をもたらす平均余命の不利な変動のリスクである。リ
     スク管理目的では、ストレス・テストおよび経済的資本の配分もまた、長寿リスクの監視および管理に使用される。
     マーケット・リスクのストレス・テスト

      ストレス・テストは、極端な市場イベントおよび各リスク要因の変動の潜在的影響を評価する重要なリスク管理技法であ
     る。これは、ドイツ銀行のポジションのマーケット・リスクを評価するために使用する中核的な定量的ツールの一つであり、
     VaRおよび経済的資本を補完する。マーケット・リスク管理部は、多様なリスクを把握するために、複数の種類のストレス・テ
     スト（ポートフォリオ・ストレス・テスト、個別の特定ストレス・テストおよびイベント・リスク・シナリオ）を実施し、さ
     らにグループ全体のストレス・テストにも貢献している。これらのストレス・テストはまた、様々な重要度をカバーしてお
     り、当行の収益の安定性と適正自己資本をテストするために設計されている。
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     トレーディング・マーケット・リスクに関する経済的資本（TMR                              EC）
      当行グループのトレーディング・マーケット・リスクに関する経済的資本モデルであるスケーリングされたストレスのか
     かったVaRに基づくEC（SVaRに基づくEC）は、2つの中核的な構成要素から成る。「共通リスク」要素は全業務にわたるリス
     ク・ドライバーをカバーし、「業務特有のリスク」要素は業務特有のストレス・テスト（BSST）一式を通じて「共通リスク」
     要素を補強する。両構成要素は、過去に観察された深刻な市場のショックに対して調整されている。共通リスクはスケーリン
     グされたバージョンの規制SVaRフレームワークを用いて算定されるが、BSSTは、共通リスク要素において把握されない、より
     商品／業務に特有のリスク（複合ベーシス・リスク等）および高順位のリスクを把握するよう設計されている。
     取引債務不履行リスクに関する経済的資本（TDR                       EC）

      TDR  ECは、当行グループのトレーディング勘定および公正価値バンキング勘定にわたる関連する信用エクスポージャーを把
     握する。トレーディング勘定のエクスポージャーは、格付け、規模および流動性に基づいて設定したシングル・ネームへの集
     中およびポートフォリオの限界値を通じてMRMにより監視される。シングル・ネームへの集中リスクの限界値は、2つの主要な
     測定基準、すなわち、デフォルト・エクスポージャー（現在の回収率（RR）による瞬間的なデフォルトの損益への影響）およ
     び債券相当時価（MV）（回収率0％によるデフォルト・エクスポージャー）である。分散効果および集中による影響を把握する
     ため、当行グループは、取引債務不履行リスクに関する経済的資本と信用リスクに関する経済的資本を併せて計算する。取引
     債務不履行リスクの計算に係る重要なパラメータは、エクスポージャー、回収率およびデフォルト確率ならびに期限である。
     格下げおよび債務不履行が同時に起こる確率は、ポートフォリオ・モデルの債務不履行および格付の相関関係によって決定さ
     れる。これらの相関関係は、国、地理的地域および業界の典型を表すシステマティックな要因を通じて特定される。
     トレーディング・マーケット・リスクの報告

      マーケット・リスク管理部の報告は、リスク・プロファイルに関する透明性を生み出し、組織の全レベルに対して中核とな
     るマーケット・リスク・ドライバーの理解を促進している。マネジメント・ボードおよび上級ガバナンス委員会は、マーケッ
     ト・リスク、規制自己資本およびストレス・テストに関して、定期的に報告を受け、必要に応じて特別な報告を受ける。上級
     リスク委員会は、複数の頻度（週次または月次等）でリスク情報を受け取る。
      さらに、マーケット・リスク管理部は、日次および週次でマーケット・リスクに関する個別の報告書を作成し、日次で各業
     務の所有者の限度枠利用度に関する報告書を作成する。
     公正価値で計上される資産の規制上の慎重な評価

      CRR第34条に従って、金融機関は公正価値で測定するすべての資産にCRR第105条が要求する慎重な評価を適用しなければなら
     ず、必要な追加的価値修正の金額をCET                   1資本から控除しなければならない。
      当行グループは追加的価値修正の金額を委員会委任規則(EU)第2016/101号に定義されている手法に基づき決定した。
      2019年12月31日現在の追加的価値修正の金額は17億ユーロであった。2018年12月31日現在の金額は15億ユーロであった。こ
     の増加は主に、年間を通してエクスポージャーが変動し、評価手法が強化されたことに起因している。
      2019年12月31日現在の追加的価値修正を差し引いた予想損失の減少は128百万ユーロであり、これは追加的価値修正が当行グ
     ループのCET      1資本に及ぼしたマイナスの影響を部分的に軽減している。
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     トレーディング以外のマーケット・リスク
     『
      トレーディング以外のマーケット・リスクは、主に当行グループのバンキング勘定におけるトレーディング・ユニットの活
     動範囲外および一定のオフバランス項目から発生し、取引に係る様々な会計処理に関する検討を組み込んでいる。その分野に
     おいて、当行グループがリスクにさらされていて、リスク管理グループが監視している重要なマーケット・リスク要因は以下
     のとおりである。
     －　金利リスク（組み込まれている選択可能性および特定の商品種類の行動パターンの変化からのリスクを含む。）、信用ス
       プレッド・リスク、外国為替リスク、エクイティ・リスク（公開および非公開株式ならびに不動産、インフラおよびファ
       ンド資産に対する投資を含む。）。
     －　年金制度および保証等のオフバランス項目からのマーケット・リスクならびに構造的外国為替リスクおよび株式報酬リス
       ク。』
     バンキング勘定における金利リスク

      バンキング勘定における金利リスク（IRRBB）は、当行グループのバンキング勘定のエクスポージャーに影響を及ぼす金利の
     変動から生じる、当行グループの資本と収益の両方に対する現在または将来のリスクである。これには、バンキング勘定の金
     融商品の期間構造から生じるギャップ・リスク、異なる金利カーブを用いて価格が決定されている金融商品の金利の相対的変
     動による影響を表すべーシス・リスク、ならびにオプション・デリバティブ・ポジションや金融商品に組み込まれているオプ
     ション要素から生じるオプション・リスクが含まれる。
      当行グループは、IRRBBのエクスポージャーを、経済価値および収益ベースの指標を用いて管理する。当行グループのグルー
     プ財務部門は、独立した監視機能の役割を担うマーケット・リスク管理部とともに、金利リスクを一元的に管理するよう義務
     付けられている。
      経済価値ベースの指標は、会計処理とは独立した、金利変動から生じた資産、負債およびオフバランスシートのエクスポー
     ジャーのバンキング勘定の経済価値における変動を見るものである。これにより、当行グループは、リスク管理のための内部
     ストレス・シナリオに加え、バーゼル銀行監督委員会（BCBS）が定義した6つの標準シナリオの下で、バンキング勘定の経済価
     値の最大減少額として          エクイティの経済価値          の変動（EVEの変動）を測定する。
      収益ベースの指標は、所定のタイム・ホライズンにわたり、金利変動から生じる純利息収益（NII）の予想変動を、所定のベ
     ンチマークのシナリオと比較して見るものである。これにより、当行グループは、リスク管理のための内部ストレス・シナリ
     オに加え、バーゼル銀行監督委員会（BCBS）が定義した6つの標準シナリオの下で、市場で暗に示されるカーブのシナリオと比
     較した12ヶ月間のNIIの最大減少額として、NIIの変動を測定する。
      当行グループは、トレーディング以外のポジションから生じる金利リスクを所定の限度枠内でヘッジする技法を採用してい
     る。トレーディング以外の資産および負債ポジションに起因する金利リスクは、財務マーケット・アンド・インベストメント
     部門を通じて管理される。ただし、最も顕著な例外として、DB                              Privat-    und  Firmenkundenbank         AGでは、金利リスクは専任の
     リスク管理機能によって管理されている。残りの金利リスク・ポジションは、IB部門内のドイツ銀行のトレーディング勘定で
     ヘッジする。当行グループのトレーディング・ポートフォリオにおける金利リスクの処理およびバリュー・アット・リスクの
     モデルの適用は、本書の「トレーディング・マーケット・リスク」の項で説明されている。
      前段落で説明した当行グループのバンキング勘定におけるポジションおよびヘッジは、本書の「連結財務諸表に対する注
     記」の項に詳述されている会計原則に従っている。
      モデル・リスク管理機能は、ドイツ銀行のグループ全体のリスク・ガバナンスのフレームワークに沿ったIRRBBの測定に使用
     されるモデルについて、独立した検証を行う。
      VaRと金利リスクの感応度の計算は日次で行われ、経済価値の金利リスクおよび収益に対するリスクの測定および報告は月次
     で実施される。当行グループは通常、内部管理システムにおいて、本レポートの開示に関して適用されるものと同じ測定基準
     を使用する。これは、手法だけでなく、測定基準を計算する際に使用されるモデリング仮定にも適用される。
      ドイツ銀行の主なモデリング仮定は、当行グループのPB部門およびCB部門の一部におけるポジションに適用されている。こ
     れらのポジションは、預金および貸出金商品に関する当行グループの顧客の行動が変化するリスクにさらされている。
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      当行グループは、ポートフォリオの平均金利更改期間を決定するために、複製ポートフォリオ・アプローチを通じて満期の
     定めのない預金（NMD）の金利リスク・エクスポージャーを管理している。複製ポートフォリオを構築するため、NMDのポート
     フォリオは、業務ユニット、通貨、商品および所在地といった側面によりクラスター化される。金利更改期間に影響を及ぼす
     主な側面は、市場金利に対する預金金利の弾力性、預金残高のボラティリティおよび観察可能な顧客の行動に基づく。報告期
     間において、こうした複製ポートフォリオすべてに割り当てられた平均金利更改日期間は2.0年であり、ドイツ銀行では最長の
     金利更改期間を15年としている。
      貸出金商品および定期預金商品において、ドイツ銀行は顧客の期限前返済／引出行動を検討する。パラメータは、過去の観
     察結果、統計的分析および専門家の評価に基づいている。
      さらに、当行グループは通常、契約上の通貨でIRRBB関連の測定基準を計算し、結果として得られた測定基準を報告目的で集
     計している。経済価値ベースの測定基準を計算する場合、純利息は貸借対照表において大部分が除外されている。
     バンキング勘定における信用スプレッド・リスク

      ドイツ銀行は、バンキング勘定（主に財務部の流動性準備金ポートフォリオの一部として）およびDB                                                    Privat-    und
     Firmenkundenbank         AGに保有している債券の信用スプレッド・リスクにさらされている。バンキング勘定における信用スプレッ
     ド・リスクは、独立した監視機能の役割を担うマーケット・リスク管理部門とともに、業務部門が、承認されたリスク選好の
     範囲内におさまるよう管理している。個々の金融商品について認識された信用の質の変化により、基礎となる金利に対する相
     対的スプレッドに変動が生じる可能性があるため、このリスク区分は、バンキング勘定における金利リスクに密接に関連して
     いる。
     外国為替リスク

      外国為替リスクは、各事業体の機能通貨以外の通貨建てのトレーディング以外の資産および負債のポジションから生じる。
     外国為替リスクの大部分は、内部ヘッジを通じて、IB部門内のトレーディング勘定に移転されるため、トレーディング勘定の
     バリュー・アット・リスク数値を通じて反映および管理される。移転されていない残りの外国為替リスクは、残余リスクのみ
     がポートフォリオ内に残るように、同一通貨建ての投資のマッチ・ファンディングを通じて軽減されている。上記のアプロー
     チの少数の例外は、トレーディング・ポートフォリオについて要約されているように、通常のマーケット・リスク管理部の監
     視および報告プロセスに従っている。
      トレーディング以外の外国為替リスクの大部分は、主に当行グループの米国、英国および中国の事業体のヘッジされていな
     い構造的外国為替エクスポージャーに関連している。構造的外国為替エクスポージャーは、当行グループの連結子会社および
     支店が保有する現地資本（利益剰余金を含む。）および持分法により会計処理されている投資から生じる。基礎となる機能通
     貨の外国為替レートの変動は、為替換算調整（CTA）として認識される。
      構造的外国為替エクスポージャーを管理する主な目的は、連結自己資本比率を為替レートの変動の影響から切り離し安定さ
     せることである。したがって、特定の事業体およびグループ全体の自己資本比率のボラティリティを回避するために多数の通
     貨建てにしている多額のリスク・ウェイテッド・アセットに関して、同通貨のエクスポージャーがヘッジされていない、また
     は一部ヘッジされて残存している。
     エクイティ・リスクおよび投資リスク

      トレーディング以外のエクイティ・リスクは、主にバンキング勘定の非連結投資の保有および当行グループの株式報酬制度
     から生じる。
      バンキング勘定の非連結投資の保有は、                   戦略的投資およびオルタナティブ投資                  資産に区分される。戦略的エクイティ投資
     は、一般に、当行グループの業務フランチャイズを支援するために行った取得に関連しており、中長期的な投資ホライズンで
     行われる。オルタナティブ資産は、自己勘定投資およびその他の非戦略的投資資産から成る。自己勘定投資は、プライベー
     ト・エクイティ、不動産、ベンチャー・キャピタルおよびヘッジ・ファンドまたは投資信託に対する直接投資である一方、不
     良債権のポジションのワークアウトにおいて回収した資産またはプライベート・エクイティおよび不動産に対する、古くから
     保有しているその他の投資資産は非戦略的性質である。
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     年金リスク
      当行グループは、旧・現従業員のための多数の確定給付年金制度からのマーケット・リスクにさらされている。予想される
     年金の支払を満たす年金制度の能力は投資および継続的な制度による拠出を通じて維持される。マーケット・リスクは、各年
     金制度の資産の時価の潜在的低下または負債の増加により実体化する。マーケット・リスク管理部は、当行グループの確定給
     付年金制度の資産および負債の両側に係るすべてのマーケット・リスク（金利リスク、インフレ・リスク、信用スプレッド・
     リスク、エクイティ・リスクおよび長寿リスクを含む。）を監視し、報告する。全般的に、当行グループは、主要な財務指標
     に対する市場の不利な動きの影響を最小限に抑えることを目指している。その主目的はIFRSに基づく積立状況全体を保持する
     ことであるが、特定の市場では、競合する主要な財務指標のバランスを図ることが目的となっている。投資マネージャーは、
     年金制度の受託者および投資委員会と合意したとおりに、投資権限またはガイドラインに従って年金資産を運用している。主
     要な確定給付制度のIFRSに基づく積立状況を保持するために、当行グループは年金負債対応投資（LDI）アプローチを適用して
     いる。関連するトレードオフのバランスを保つことで、資本市場の変動による確定給付制度債務の現在価値の変動と制度資産
     の変動のミスマッチから生じるリスクが最小化される。
      当行グループの確定給付年金制度債務の詳細については、「連結財務諸表に対する注記」の項の注記35「従業員給付」を参
     照のこと。
     銀行勘定に関するその他のリスク

      当行グループの資産管理業務におけるマーケット・リスクは主に元本保証型のファンドまたは口座から生じるが、当行グ
     ループのファンドに対する共同投資からも生じる。
     トレーディング以外のマーケット・リスクの経済的資本

     『
      トレーディング以外のマーケット・リスクに関する経済的資本は、標準的トレーディング・マーケット・リスクEC手法を適
     用して、もしくは各リスク・クラスに特有であり、他の要因の中でも特に、過去に観察した市場の変動、各資産クラスの流動
     性、および行動に選択可能性がある商品に関連する顧客行動の変化を考慮に入れたトレーディング以外のマーケット・リス
     ク・モデルの使用を通して計算される。』
     オペレーショナル・リスク管理

     オペレーショナル・リスク管理フレームワーク

      ドイツ銀行は、オペレーショナル・リスクに欧州銀行監督局によるシングル・ルールブックの定義、すなわち、「オペレー
     ショナル・リスクは、内部プロセス・人・システムが不十分であることもしくは機能しないこと、または外部イベントに起因
     した損失のリスクを意味する。オペレーショナル・リスクには法的リスクを含むが、ビジネス・リスクおよび風評リスクは含
     まれず、すべての銀行商品および活動に組み込まれている。」を適用している。オペレーショナル・リスクは、当行の非財務
     リスク（NFR）のサブセットを構成している。
      ドイツ銀行のオペレーショナル・リスクの選好は、事業を行う結果として当行グループが受け入れる意思のあるオペレー
     ショナル・リスクの程度を規定している。当行グループは、日次の業務のみならず戦略的にも意識的にオペレーショナル・リ
     スクを負担している。当行は特定の種類のオペレーショナル・リスク事象（法規制の違反および不正行為等）について選好を
     設定しない場合があるが、事業目標を達成するために一定程度のオペレーショナル・リスクを受け入れなければならない場合
     もある。残存リスクが当行グループのリスク選好の範囲外にあると評価された場合は、リスクを是正すること、リスクに保険
     を掛けること、または事業を中止することを含め、リスク削減措置を講じなければならない。
      オペレーショナル・リスク管理フレームワーク（ORMF）は、当行のオペレーショナル・リスクの識別、評価、測定、監視お
     よび是正に使用される、相互に関連する一連の手法およびプロセスである。その構成要素は、当行の最も重要なオペレーショ
     ナル・リスクを管理する包括的かつリスクに基づくアプローチを提供するために一緒に機能するように設計されている。ORMF
     の構成要素には、オペレーショナル・リスクの選好の設定および遵守に対する当行グループのアプローチ、オペレーショナ
     ル・リスクの種類および統制の分類法、オペレーショナル・リスク管理プロセス（手法を含む。）の最低基準、ならびに当行
     のオペレーショナル・リスク資本モデルが含まれる。
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     組織およびガバナンス構造
      日々のオペレーショナル・リスクの管理の一義的責任はリスク保有者である各業務部門および管理部門にある一方、非財務
     リスク管理部（NFRM）は当行グループ全体のオペレーショナル・リスクを監視し、リスクの集中を識別して報告し、当行全体
     にわたるORMFの一貫した適用を促進する。NFRMは、最高リスク責任者が率いるグループ・リスク機能の一部である。
      最高リスク責任者はNFRMのリーダーを任命し、リーダーはORMF（オペレーショナル・リスク資本モデルを含む。）の効果
     的、効率的かつ規制に準拠した設計、実施および維持に関して説明責任がある。NFRMのリーダーは、ORMFの実施を監視し、検
     証するとともに、全体的なリスク水準をリスク選好に照らして監視する。
      最高リスク責任者が議長を務める非財務リスク委員会（NFRC）は、グループの主要なオペレーショナル・リスクのリスク横
     断的な視点を確立することにより、マネジメント・ボードに代わり当行グループにおけるオペレーショナル・リスク管理の監
     視、ガバナンスおよび調整に関して責任を有している。その意思決定および方針に関連した権限は、当行の業務部門および管
     理部門のリスク・プロファイルに影響を与え得るすべてのオペレーショナル・リスク問題のレビュー、アドバイスおよび管理
     を含んでいる。第1および第2のLoDの双方が出席する複数のサブフォーラムが、NFRCを支援し、その任務を効果的に遂行する。
     グループ・レベルのNFRCに加え、各事業部門でも、組織の様々なレベルのオペレーショナル・リスクについて監視と管理を行
     う第1のLoDのガバナンス・フォーラムを設置している。
      当行グループのオペレーショナル・リスクのガバナンスは、財務リスクおよび非財務リスクのすべてのリスクを管理するた
     めに、当行の3つの防衛線（3LoD）アプローチに従っている。ORMFは、オペレーショナル・リスクの管理に関する中核的な第1
     およびの第2のLoD役割とそれぞれの責任を含むオペレーショナル・リスク・ガバナンス基準を設定し、有効なリスク管理と適
     切かつ独立した検証に関する役割を確実にしている。
      第1の防衛線（第1のLoD）のオペレーショナル・リスク・ガバナンス基準：                                   第1のLoDとして、リスク保有者はオペレーショナ

     ル・リスクに関して全面的な説明責任を有し、定義されたリスク特有の選好に照らしてこれらを管理する。
      リスク保有者とは、事業活動がリスクを生じさせるような、当行における役割である。業務部門および管理部門のリーダー
     は、それぞれの組織のオペレーショナル・リスクのプロファイルの識別、組織内におけるリスク管理および統制基準の実施、
     リスク選好の範囲内に維持するためのオペレーショナル・リスクの軽減または受け入れに関する経営判断、ならびに第1のLoD
     の構築および維持のために、適切な組織構造を決定しなければならない。
      第2の防衛線（第2のLoD）のオペレーショナル・リスク・ガバナンス基準：                                   リスク種類管理責任者（RTC）は、包括的なリス
     ク種類である「オペレーショナル・リスク」の下にあるすべてのサブ・リスク種類の第2のLoD統制機能としての役割を担う。
      RTCはフレームワークを構築し、彼ら自身が統制する特定のオペレーショナル・リスクの種類に関するグループ・レベルのリ
     スク選好文書を定義する。RTCは、基本的なリスク管理および統制の基準を定義し、リスク保有者による日々のプロセスにおけ
     るこれらの基準の実施ならびにリスク負担およびリスク管理業務を独立した立場で監視し、検証する。RTCは、独立したオペ
     レーショナル・リスク・ガバナンスを構築し、集約されたリスク種類プロファイルに関する報告書を作成する。RTCはリスク選
     好に照らしてリスク種類のプロファイルを監視し、予測可能なリスク選好の違反につながるリスク決定については拒否権を有
     する。リスク種類の専門家として、RTCはリスク種類とその分類法を定義し、第1のLoDにおけるリスク種類のフレームワークの
     実施を支援し、促進する。独立性を維持するため、RTCの役割は管理部門にのみ配置されている。
      RTC  としてのNFRMのオペレーショナル・リスク・ガバナンス基準（包括的なリスク種類であるオペレーショナル・リスク）：
     オペレーショナル・リスクのRTC／リスク統制機能として、NFRMは包括的なORMFの設定と維持、および当行グループのオペレー
     ショナル・リスク資本の十分な水準を決定する。
     －　第2のLoDのリスク統制機能として、NFRMはオペレーショナル・リスク選好に対する当行のアプローチを定義し、その遵
       守、違反および結果について監視する。NFRMは、第1のLoDによるリスクおよび統制の評価ならびにリスク管理活動を独立
       した立場でレビューし、検証する。NFRMは、リスクの監視および必要に応じてリスク選好の範囲内に当行のオペレーショ
       ナル・リスクを戻すための補完統制を提案する。また、当行のオペレーショナル・リスク・プロファイルとトップ・リス
       ク（すなわち、リスク選好の範囲外の当行におけるの重要なオペレーショナル・リスク）を設定し、定期的に報告する。
     －　オペレーショナル・リスクに関する特定分野の専門家として、NFRMはオペレーショナル・リスクの将来を考慮したリスク
       管理を促すリスクに関する独立した見解を提供し、リスク保有者と積極的に協働し（第1のLoD）、当行全体におけるリス
       ク管理基準および統制基準の実施を促進している。
     －　NFRMには、マネジメント・ボードに提案する目的で、オペレーショナル・リスクに必要な資本について十分なレベルを決
       定するためのアプローチを設計、実施および維持する責任がある。これには、先進的計測手法（AMA）に基づくオペレー
       ショナル・リスク資本需要および予想損失の計算および配分が含まれる。
     オペレーショナル・リスク管理

      オペレーショナル・リスクに内在する広範なサブ・リスクの種類を管理するため、ORMFは、当行全体におけるオペレーショ
     ナル・リスクのすべての種類に適用される一連の手法およびプロセスを提供している。これらにより、当行グループのオペ
     レーショナル・リスクに関するリスク選好に関係するオペレーショナル・リスク・プロファイルを決定すること、オペレー
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     ショナル・リスクのテーマおよび集中を系統的に識別すること、ならびにリスクを軽減する手段および優先度を明確にするこ
     とが可能となる。
      2019年度において、当行グループは、当行グループのリスク管理プロセスの簡素化、第1のLoDと第2のLoDの間のオペレー
     ショナル・リスクに関する積極的かつ継続的な対話の促進、当行グループの統制強化、およびオペレーショナル・リスクの管
     理をより透明かつ有意義なものにするとともに日々の経営判断に組み込むことにより、オペレーショナル・リスク管理をさら
     に強化した。
      損失データの収集：当行グループは、内部のデータ（損益計算書に10,000ユーロ以上の影響を及ぼすもの）と関連する外部
     のオペレーショナル・リスク事象を適時に収集し、分類し、分析する。重要なオペレーショナル・リスク事象は、事業パート
     ナー、リスク統制およびその他の管理部門の間で密接に連携して行われる教訓分析とリード・アクロス分析を明確に定義する
     きっかけとなる。教訓レビューは、重要なオペレーショナル・リスク事象の原因を分析し、その根本的な原因を識別し、再発
     の可能性を減らすための適切な是正措置を文書化する。リード・アクロス・レビューは、教訓プロセスでの結論を得て、教訓
     レビューで識別された類似のリスクおよび統制の弱点が、まだ問題には発展していないとしても、当行の他の領域に存在する
     かどうかを分析する。これにより、予防措置を取ることができる。2019年度において、当行グループは、データの質の向上の
     ために事象の管理プロセスを簡素化し、使いやすい新たな事象管理プラットフォームの開発を開始した。
      当行グループは、業界のデータベースにより提供される内部シナリオおよび関連する外部のオペレーショナル・リスク事象
     を含む一連のシナリオを用いてオペレーショナル・リスク・プロファイルを補完する。このように当行グループは銀行業界で
     発生した外部の損失イベントに関する情報を系統的に利用することで、同様の突発事象が当行グループに発生する可能性を減
     少させている（例えば、特別なディープ・ダイブ分析やリスク・プロファイル・レビューによる。）。2019年度末、当行グ
     ループは、リスク管理の目的上、より効果的にシナリオ分析を用いるためにこの分野のアプローチを修正した。
      リスク・アンド・コントロール評価プロセス（RCA）は、業務部門および管理部門（第1のLoD）から生じるリスクの一連のボ
     トムアップの評価、それらを管理するために実施されている統制の有効性、ならびにリスク選好の範囲内外のリスクをリスク
     選好に戻すために必要な是正措置から成る。これにより、第1および第2のLoDのいずれも、当行の重要なオペレーショナル・リ
     スクを明確に把握することができる。2019年度において、当行グループは、金融犯罪対策（AFC）、コンプライアンス部および
     NFRMが協働して主導するリスク評価を組み合わせた統合リスク・統制評価を開始した。この協調的なアプローチは、様々なリ
     スク種類を横断的に可視化し、3つのリスク統制機能全体のリスク評価プロセス、手法および報告を合理化することで、効率性
     を向上し、リスク管理を改善することを目的としている。リスク評価の統合に加えて、当行グループはさらに、当行の中央の
     統制一覧を改善し、当行の様々なレベルにわたる統制保証活動の透明性を向上するために、新たな統制保証フレームワークの
     策定を開始した。
      当行グループは、トップ・リスクについて定期的に報告し、分析を行うことにより、これらが適切に軽減されていることを
     立証している。すべてのリスク同様、トップ・リスクは、リスクが発生する可能性と、リスクが発生した場合の当行への影響
     の両方の観点から評価され、当行にとって特に重要なリスクをこの評価を通じて識別している。この報告により、計画された
     是正措置および統制の強化による影響に関して、将来を見据えた視点が提供される。また、この報告には、将来的にトップ・
     リスクとして発展する可能性のある、新たに発生しつつあるリスクとテーマも含まれている。トップ・リスク削減プログラム
     は、当行グループの運営に関わるトップ・リスクのテーマをリスク選好の範囲内に戻すために重要な、最も重要なリスク削減
     活動を構成している。2019年度に、当行グループは、より可視性の高い複数のフレームワークの構成要素からのオペレーショ
     ナル・リスク管理データをリスク管理者に提供する新たな報告プラットフォームを展開し、これにより監視および意思決定能
     力が向上している。
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      当行内でのイニシアティブの重要な変更によるリスクを適切に識別および管理するために、改革リスク評価（TRA）プロセス
     を整備し、当行のリスク・プロファイルおよび統制環境への改革の影響を評価している。このプロセスでは、財務および非財
     務リスク種類の両方の影響が考慮され、当行内における戦略的な変更、大規模なテクノロジー・プログラムおよび規制上のプ
     ロジェクトを含むイニシアティブに適用される。例えば、TRAプロセスを通じて、当行は2019年7月に発表した戦略により生じ
     ると予想されるリスクについて事前準備を行った。これには、これらのリスクを積極的に管理するために行われる、当行全体
     でのリスクおよび軽減策に関する詳細な検討、文書化ならびに監視が含まれている。
      NFR選好度は事業を行う結果として当行が受け入れる意思のある非財務リスクの程度である。NFRの選好フレームワークは、
     組織全体のリスク選好度を測定および監視するための共通のアプローチを提供する。当行の所定のリスク選好に対するオペ
     レーショナル・リスク・プロファイルを監視し、差し迫った問題を組織に対して適時に警告するためにNFRの選好指標が使用さ
     れている。2019年度に、リスク選好ステートメントを標準化し、グループ、部門および業務ユニットレベルでの指標を改善す
     ることにより、リスク選好を追加で組み込むための取り組みが行われた。また、適切な指標を組織の適切なレベルへ順次展開
     するための更なる取り組みが進行中である。
      検出事項および危機管理プロセスによって、当行は、把握する統制の脆弱性および不備に関連するリスクを軽減し、経営陣
     は、追加の是正措置やリスク許容の必要性に関してリスクに基づく意思決定を行うことができる。検出事項の管理プロセスか
     らのアウトプットは、内部および外部のステークホルダーに対して、当行が積極的に統制の脆弱性を識別し、リスク選好の許
     容レベル内で関連するリスクを管理する手段を講じていることを示すものである必要がある。
     オペレーショナル・リスクの種類のフレームワーク

      ORMFは、すべてのオペレーショナル・サブ・リスク種類の管理に適用される包括的な基準、手法およびプロセスを提供す
     る。ORMFは、各RTCが、自らがコントロールするオペレーショナル・サブ・リスク種類に関して設定したオペレーショナル・リ
     スクの種類のフレームワーク、リスク管理および統制の基準および手法によって補完されている。これらのオペレーショナ
     ル・サブ・リスク種類は様々な管理部門によりコントロールされは、以下が含まれる。
     －　コンプライアンス部は、法律の遵守を促進・強化し、当行においてコンプライアンスおよび倫理的行為の文化を推進する
       ことにより、当行の銀行免許を保持するための独立した第2レベルの管理機能を遂行する。コンプライアンス部は、業務部
       門を支援し、また、他の管理部門や規制当局と協力して、当行のリスク選好に応じた当行のコンプライアンス・リスクの
       管理に対するリスクベースのアプローチを確立・維持し、法令違反の発見、軽減および防止が可能となるよう支援する。
       コンプライアンス部は、政府や規制当局と連携した規制対応および管理、信頼されるアドバイザーとしての行動、ならび
       にコンプライアンス・リスクの識別、評価、軽減、監視およびと報告といった活動を主に行っている。これらの評価の結
       果はマネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボードに定期的に報告される。
     －　金融犯罪リスクは、金融犯罪対策（AFC）機能が、専門プログラムのメンテナンスおよび開発を通じて管理する。AFCのプ
       ログラムは、規制要件および監督要件に基づいている。AFCは、役割および責任を定義し、マネーロンダリング、テロの資
       金調達、制裁措置および禁輸措置の不遵守、ならびにその他の犯罪行為（不正、賄賂の授受、汚職、その他の犯罪等）か
       ら生じる金融犯罪リスクの識別と管理を行う専属の機能を設置している。AFCは、内部の方針、プロセスおよび統制の定期
       的な策定、機関特有のリスク評価および従業員研修により、金融犯罪防止に関する戦略を更新している。
     －　法務部（グループのガバナンスを含む。）は管理部門であり、マネジメント・ボード、スーパーバイザリー・ボード（利
       害の対立が発生しない範囲において）、事業部門や管理部門に対しても法的助言を提供すること、ならびに当行の法的リ
       スクとガバナンス・リスクに関連する当行グループのガバナンス・フレームワークの設定と維持のためにマネジメント・
       ボードを支援することが義務付けられている。これには、特に以下の内容が含まれるが、これらに限定されない。
       －　マネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボードに対し、両ボードの活動の法的側面に関して助言を提供す
         る。
       －　各活動に関係する法的および規制上の要件の遵守のために、ドイツ銀行のすべての部門に助言を提供する。
       －　ドイツ銀行グループと規制当局とのやり取りの管理においてドイツ銀行の他の部門を支援する。
       －　ドイツ銀行グループが利用する外部弁護士と契約し、管理する。
       －　ドイツ銀行グループの訴訟および係争中の規制上の事項（係争中の人事問題を含む。）を管理し、外部の規制当局の
         執行調査に対するドイツ銀行グループの対応を管理する。
       －　内部調査の法的側面に関して助言を提供する。
       －　ドイツ銀行グループのグローバル・ガバナンス・フレームワークを設定し、業務ユニットの枠を越えた適用を促進
         し、その実施状況を評価する。
       －　明確で一貫性のある役割と責任に基づき、リスクと説明責任を整合させるために、効率的な意思決定の支援に適した
         効率的なコーポレート・ガバナンス構造を策定し、保護する。
       －　ドイツ銀行グループの方針および手続のフレームワークを維持し、当行グループの方針および手続を守る役割を果た
         す。
       －　上記すべてについて、適切な品質保証を確保する。
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     －　NFRM商品ガバナンス部は、当行の新商品および商品のライフサイクルに関連するリスクを管理するフレームワークを監視
       する。このフレームワークは、財務および非財務リスク両方の評価を含む、銀行全体のリスク横断的なプロセスを確立し
       ている。2019年度に、NFRMは、旧エクイティ事業を含むインベストメント・バンク部門にシステマティック・プロダク
       ト・  レビュー（SPR）部を設置した。SPRは現在、ドイツ銀行グループの部門全体に整備されており、商品が引き続き実用
       可能かつ目的に適合しているかを検証し、承認された商品のスコープを当行が継続、中止または撤回することを希望する
       か否かを評価するために総体的なリスク評価を行っている。さらに、2019年度に、NFRMとインベストメント・バンク部門
       の共同支配企業が主導で、新商品承認の違反に係る日次の統制を導入した。これにより、新商品承認（NPA）部がサポート
       していない取引活動をNFRMおよび取引担当者に警告している。統制からのアウトプットは、リスク部とインベストメン
       ト・バンク部門の統制責任者が共同議長を務める取引権限監視委員会がレビューしている。この取り組みにより商品リス
       クは低減した。
     －　NFRMは、複数のオペレーショナル・レジリエンス・リスクのRTCである。その権限には、取引処理業務およびインフラ・リ
       スクに対する統制が含まれる。これらの統制の目的は、技術やプロセスの中断を阻止すること、データ、記録および情報
       セキュリティの信頼性、完全性および利用可能性を維持すること、ならびに技術的な停止、建物の停電、サイバー攻撃、
       自然災害、物理的セキュリティ・リスクまたは安全性リスクに起因する中断時に重要な業務プロセスおよび機能を復旧す
       るための強固な計画を各業務部門および管理部門において確実に整備することである。NFRM                                           RTCはまた、包括的な第三者
       リスク管理フレームワークを提供することにより、当行の内部および外部のベンダー契約から生じるリスクも管理する。
     オペレーショナル・リスクの測定

      当行グループは、先進的計測手法（AMA）に基づく技法を用いて、オペレーショナル・リスクに関する所要規制自己資本およ
     び経済的資本の計算および測定を行う。当行グループのAMAによる資本計算は、損失分布アプローチに基づいている。過去の内
     部損失データおよび外部損失データ（オペレーショナル・リスクデータ・エクスチェンジ・アソシエーション協会のデータ）
     からの総損失ならびに内部シナリオ・データで補完された公開データベース（IBM                                       OpData）からの外部シナリオを使用して、
     リスク・プロファイル（すなわち、損失頻度および損失強度の分布）の見積りが行われる。当行グループの損失分布アプロー
     チ・モデルは、複数年にわたって発生する事象に関する損失をヒストリカル損失プロファイルでは単年度の事象として認識す
     ることにより保守的に測定している。
      損失分布アプローチ・モデルの中で、損失頻度および損失強度の分布は、モンテカルロ・シミュレーションにおいて組み合
     わされ、1年のタイム・ホライズンにわたる潜在的な損失額が算定される。最後に、モンテカルロ・シミュレーションにおいて
     算定された各損失額に対して、保険によるリスク削減効果が適用される。相関関係および分散による効果が（規制上の要件に
     適合した方法で）純損失額に対して適用され、予想損失および非予想損失をカバーするグループ・レベルの純損失分布が導出
     される。その結果、資本は質的調整および予想損失を考慮した後、各業務部門に割り当てられる。
      オペレーショナル・リスクに係る所要規制自己資本は、99.9％分位値から算出される。2017年度第4四半期以降は、経済的資
     本も99.9％分位値に設定されている（詳細については「経済的適正自己資本」の項を参照のこと。）。所要規制自己資本およ
     び経済的資本はいずれも、1年のタイム・ホライズンに関して計算される。
      規制自己資本および経済的資本の需要に関する計算は、四半期ベースで行われる。NFRMは、資本需要の定量化に関して、ガ
     バナンス・プロセスが適切に策定、検証および変更されることを確実にすること目的としている。検証は、独立の検証機能に
     より、当行グループのモデル・リスク管理プロセスに従って行われる。
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     オペレーショナル・リスク資本の変動の要因
      2019年度において、当行グループのオペレーショナル・リスク損失合計は、過年度と比較して十分に下回る水準を維持しな
     がらも、引き続き、主に民事訴訟および規制執行から生じる損失および引当金に起因し、2018年度から35％増加した。こうし
     た損失は、依然としてオペレーショナル・リスク損失の84％を占め、オペレーショナル・リスクの規制自己資本需要および経
     済的資本需要の大半も占めており、これは当行グループの長期にわたる損失の実績に一層大きく依存している。当行グループ
     の現在の法律上および規制上の手続に関する詳細については、連結財務諸表に対する注記29「引当金」の「現在の個別の訴
     訟」の項を参照のこと。当行グループの法律外のオペレーショナル・リスク損失は、2018年度から34百万ユーロ、率にして
     35％減少したが、民事訴訟および規制執行事項により生じたオペレーショナル・リスク損失は131百万ユーロ、率にして73％増
     加した。
      当行グループは、当行グループのオペレーショナル・リスク・プロファイルの範囲内の法的リスクとの関連性に鑑み、当行
     が、当行だけでなく銀行業界全体に影響を及ぼすような法的事項の進展を内部および外部のデータソースからの情報に依拠し
     て検討する場合における、現在係属中の民事訴訟および規制執行事項の管理および測定に特に注目した。複数年にわたる訴訟
     手続の性質を反映し、これらのリスクの測定ではさらに、法的事項のライフサイクルを通じて様々な段階でリスクを把握する
     ことによって、確実性のレベルの変化も考慮に入れている。
      概念的には、当行は、所定の確率で超過しない最大損失を決定することにより、法的リスクを含むオペレーショナル・リス
     クを測定する。この最大損失額には、IFRSの基準により当行グループの財務諸表に反映されている要素と、当行グループの財
     務諸表で引当金として反映されている金額を超える、規制自己資本需要または経済的資本需要として表示されている要素が含
     まれる。
      当行が50％以上の発生可能性があると予想する法的損失は、IFRSに基づく当行グループの財務諸表に既に反映されている。
     これらの損失には、損失の発生可能性が高いと見なされ、IAS第37号に従って確実に測定可能な特定の期間における、既存およ
     び新規の訴訟に係る引当金の純変動が含まれる。当行グループの民事訴訟および規制執行の法務的引当の変動については、連
     結財務諸表に対する注記29「引当金」に詳述されている。
      IAS第37号に基づく認識基準を満たさないため当行グループの財務諸表に引当金として反映されていない、不確実な法務的損
     失は、「規制自己資本需要または経済的資本需要」として表示されている。
      訴訟損失をAMAモデルで数値化するため、当行は過去の損失、引当金、偶発債務および法務的予測を考慮する。法的な予測は
     通常、発生可能性が低いと見なされるものの合理的に発生し得る法的事項から発生する可能性のある潜在的損失の範囲で構成
     される。合理的に発生し得る損失は、現在係属中の法的手続および新たな法的手続により生じる可能性があり、これらは訴訟
     事項に対応する弁護士により、少なくとも四半期ごとに見直される。
      当行グループは、当行グループのAMAモデルで使用される「関連する損失データ」に法務的予測を含めている。法務的予測の
     予測範囲は1年に限定されず、1年を超える資本タイム・ホライズンとなっており、また、基礎となる損失が報告期間内に早期
     に解消されるものと保守的に仮定する（したがって、複数年にわたる訴訟事項の性質を勘案する。）。
     『

     流動性リスク管理
      流動性リスクは、すべての支払義務を期日に履行できない、または過剰な費用を負わなければそうした義務を遂行すること
     がでない潜在的可能性から生じるリスクである。グループの流動性リスク管理フレームワークの目的は、グループが常に支払
     義務を履行し、流動性リスクおよび資金調達リスクをリスク選好の範囲内で管理することができるようにすることである。当
     該フレームワークは、関連性があり重要な流動性リスク要因を、オンバランスもしくはオフバランスで考慮している。
     流動性リスク管理フレームワーク

      ECBの監督レビューおよび評価プロセス（SREP）に従って、ドイツ銀行は年次の内部適性流動性評価プロセス（ILAAP）を実
     施している。当該プロセスはマネジメント・ボードにより少なくとも年に1回レビューされ承認されている。ILAAPは当行の流
     動性リスク管理フレームワークの包括的な文書化および評価を提供しており、これには、グループがさらされている主要な流
     動性リスクおよび資金調達リスクの識別、これらのリスクがどのように識別、監視および測定されているかについての記載、
     これらのリスクを管理および軽減するために用いた技術やリソースに関する記載が含まれている。
      マネジメント・ボードは、グループ・リスク委員会（GRC）による提言に基づいたリスク選好だけでなく、当行の流動性リス
     クおよび資金調達リスクの戦略を定めている。少なくとも年に1回、マネジメント・ボードは、流動性リスクを監視および統制
     するために当行グループに適用されるリスク選好ならびに当行グループの長期資金調達および発行計画のレビューおよび承認
     を行う。
      財務部は、当行全体の流動性および資金調達ポジションの管理を委任されており、流動性リスク管理部（LRM）は、独立した
     統制機能として行動している。LRMは、流動性リスク・フレームワークをレビューし、リスク選好、限度額およびストレス・テ
     スト・シナリオに関してGRCに提言を行い、また、当行グループの流動性リスク・プロファイルを測定し管理するために財務部
     により開発された流動性リスク・モデルを検証する責任を有している。
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      財務部は、マネジメント・ボードの承認した関連測定基準にわたるリスク選好に従い流動性および資金調達を管理してお
     り、これらを監視しコンプライアンスを確実にするための多くの手段を実施している。さらに、財務部は、業務ポートフォリ
     オ内の流動性の基礎となるリスク特性を識別、分析および理解するために、LRMおよび業務部門と密接に連携している。これら
     の 部門は、業務活動および市場環境から生じる当行のポジションの変化に関して、定期的に協議している。当行グループが全
     体的な流動性および資金調達選好の範囲内で業務を行うことができるよう、専用の業務および重要な法人企業の目標が割り当
     てられている。
      マネジメント・ボードは、週次の流動性ダッシュボードを通して、内部および市場の指標の主要な流動性測定基準（これら
     の限度枠や限界値はGRCまたはマネジメント・ボードにより承認される。）に関する実績について報告を受ける。年次の戦略的
     計画策定プロセスの一環として、計画が当行グループのリスク選好に従っていることを確実にするため、当行グループは基礎
     となる業務計画に基づき、米ドルの通貨エクスポージャーを含む主要な流動性および資金調達の測定基準の推移を予測してい
     る。
      ドイツ銀行は、リテール預金、機関預金、無担保および担保付ホールセール資金調達、資本市場における債券発行を含む幅
     広い資金調達源泉を有している。
     短期流動性およびホールセール資金調達

      ドイツ銀行は、12ヶ月間のタイム・ホライズンにわたり日次でホールセール資金調達源泉からのすべての契約上のキャッ
     シュ・フローを追跡している。この目的上、当行グループは、主に財務マーケット・プール部門が調達する無担保負債および
     主にインベストメント・バンク部門が調達する担保付負債がホールセール資金調達に含まれると考えている。当行グループの
     ホールセール資金調達の相手先には、通常、企業、銀行およびその他の金融機関、政府および国家が含まれている。
      当行グループは、市場ストレスの影響を最も受けやすいことが歴史的に明らかになっているホールセール資金調達の相手先
     に対する当行のエクスポージャーを制限するために、GRCの承認を必要とする一連の限度枠を設定している。ホールセール資金
     調達限度枠は、日次で監視され、各期間ごとの限度枠を設けた担保付および無担保の全通貨によるホールセール資金調達の現
     在の合計残高に対して適用される。当行グループの流動性準備金は、短期の潜在的なストレスに対する主要な緩和剤となる。
      「流動性リスク・エクスポージャー：資金調達の分散」の項にある表は、短期のホールセール資金調達および資本市場発行
     の契約上の満期日を示している。
     流動性ストレス・テストおよびシナリオ分析

      グローバルの内部流動性ストレス・テストおよびシナリオ分析は、流動性フレームワーク内で流動性リスクを測定し当行グ
     ループの短期流動性ポジションを評価するための主要なツールの一つである。これは日々のオペレーショナルキャッシュ管理
     プロセスを補完するものである。契約上および行動上のモデル化されたキャッシュ・フロー情報に基づく長期流動性戦略は、
     資金調達マトリクスに示されている。
      当行グループのグローバル流動性ストレス・テストのプロセスは、マネジメント・ボードの承認したリスク選好に従い財務
     部により管理される。財務部は全体の手法の設計、流動性リスク・ドライバーの選択、および入力値をストレス・テストの結
     果に変換するための適切な仮定（パラメータ）の決定に責任がある。流動性リスク管理部は、ストレス・シナリオを定義し、
     流動性リスク・モデルを独自に検証する責任がある。流動性および財務報告・分析部（LTRA）は、財務部、LRMおよびITと連携
     してこれらの手法を実施する責任があり、ストレス・テストの計算にも責任を有している。
      当行グループは、当行グループの流動性ポジションに対する突然かつ重大なストレス事象の影響を評価するために、ストレ
     ス・テストおよびシナリオ分析を使用している。ドイツ銀行は、当行グループのストレスのかかった正味流動性ポジション
     （以下「sNLP」という。）を計算するための厳選された4つのシナリオを有している。これらのシナリオは、過去の期間におけ
     るドイツ銀行固有のストレスおよび／または市場に広がったストレスの実績を織り込んでおり、当行グループの流動性ポジ
     ションへの重大な影響に関しては妥当かつ十分厳格だと考えられている。最も重大なシナリオは、市場全体の事象および固有
     のストレス事象（当行グループの格付引き下げを含む。）の組み合わせから生じる潜在的な結果を評価することである。この
     各シナリオの下で、当行グループは、異なったタイム・ホライズンおよび複数の流動性リスク・ドライバーにおける流動性ス
     トレス事象の影響を、当行グループのすべての業務および商品分野ならびに貸借対照表に与える影響を含めて検討する。
      さらに、当行グループは、発生する恐れのある偶発的な流動性リスクからの潜在的な資金調達要求も含めており、これに
     は、与信枠、デリバティブ契約に基づく担保要求の増加および格付関連トリガーが契約で定められている預金からのアウトフ
     ローが含まれる。次いで当行グループは、発生したアウトフローを埋め合わせる措置を検討する。この対策には、流動性準備
     金の利用、およびその他の制約を受けない市場性のある資産からの流動性の創出が含まれる。
      8週間のストレス・ホライズンをカバーするストレス・テストは、グローバルのレベルおよび定義された重要なエンティティ
     レベルで実施される。すべての通貨を総合したストレス・テストに加え、重要な通貨（ユーロ、米ドルおよび英ポンド）ごと
     のストレス・テストが実施される。米国においては、当行グループは12ヶ月間までのストレス・テストも実施している。当行
     グループは、ストレス・テストのシナリオおよび仮定を定期的にレビューし、2019年度にわたって特定のパラメータの手法お
     よび強度にさらに改善を行っている。これには、極端な事象下において不備を生じさせる可能性があるドライバーを評価する
     リバース・ストレス・テスト・シナリオが含まれる。
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      当行グループは、8週間のタイム・ホライズン（流動性危機に陥った場合の最も危機的な期間と当行グループが考えるもの）
     にわたり流動性ストレス・テストを実施し、オンバランスおよびオフバランスの商品からのリスク・ドライバーに対して関連
     するストレスの仮定を日次で適用する。8週間のタイム・ホライズンを超える期間については、当行グループは、12ヶ月間まで
     の より長期的なストレス期間の影響を分析する。このストレス・テスト分析は日次で実施される。』
      「流動性リスク・エクスポージャー：ストレス・テストおよびシナリオ分析」の項にある表は、多様なシナリオ下での当行
     グループの内部グローバル流動性ストレス・テストの結果を示している。
     流動性カバレッジ比率

      内部的なストレス・テストの結果に加え、当行グループは、マネジメント・ボードが承認した流動性カバレッジ比率（LCR）
     に関するリスク選好を有している。LCRは、30日間のストレス・シナリオにわたる銀行の流動性リスク・プロファイルの短期的
     な耐性を促進することを意図している。当該比率は、正味キャッシュ・アウトフロー合計（契約上のエクスポージャーとモデ
     ル化されたエクスポージャーの両方から発生する。）に対する、ストレスのかかったシナリオにおける流動性の調達に使用で
     きる高品質の流動資産（HQLA）の金額として定義されている。
      この要求は、2014年10月に採択された委員会委任規則(EU)第2015/61号を通じて欧州法に導入されている。LCRの遵守は、EU
     圏内では2015年10月1日より要求されている。
      LCRは、内部的なストレス・テストのフレームワークを補完するものである。最低規制要件を上回る比率を維持することによ
     り、LCRは、当行グループが短期的な流動性ストレスを軽減するための十分な流動性リソースを有していることを確保すること
     を目指している。
      内部流動性ストレス・テストとLCRの主な相違点には、タイム・ホライズン（8週間対30日）、流動性準備金とLCRのHQLAの区
     分やヘアカットの違い、様々な資金調達カテゴリーに関する流出率、ならびに様々な資産に関する流入の仮定（例えば、貸出
     金の返済）が含まれる。当行グループの流動性ストレス・テストには、日中の流動性の仮定に関連する流出も含まれるが、LCR
     はこれを明確に把握できない。
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     資金調達リスク管理
     『
      ドイツ銀行の、長期資金調達リスクの監視および管理のための第1の手段は、資金調達マトリクスである。資金調達マトリス
     クでは、タイム・ホライズンが1年を超えるものに関する当行グループの構造的資金調達プロファイルを評価する。資金調達マ
     トリスクを作成するため、すべての資金調達関連資産および負債をその契約上の期限またはモデル化された期限に対応するタ
     イム・バケット単位でマッピングしている。これにより当行グループは、負債に対する資産の超過または不足額をタイム・バ
     ケットごとに識別することができ、未手当の流動性エクスポージャーの管理が容易となっている。
      流動性プロファイルは、契約上のキャッシュ・フローの情報に基づく。商品の契約上の期限プロファイルが流動性プロファ
     イルを適切に反映していない場合は、仮定のモデリングによって置き換えられる。貸借対照表の流動項目（1年以内）または一
     致する調達済の構造（資産と負債が直接的に一致し、流動性リスクがないもの）は、期限分析に含まれない場合がある。
      当行グループのIFRSに基づく貸借対照表を背景として、事業ライン別のボトムアップの評価をトップダウンの調整と組み合
     わせている。1年を超える資産および負債の累積期間プロファイルにより、当行グループの期限構造における長期的な調達余剰
     または短期的な調達不足が識別可能となっている。そのため、累積プロファイルは、10年超のバケットから1年超のバケットま
     で作成されている。
      業務ユニット全体の資金調達の需要と供給の変動を盛り込む戦略的流動性計画プロセスは、当行が目標とする主要な流動性
     および資金調達の測定基準とともに、当行グループの資本市場の年間発行計画の主要入力パラメータを提供する。マネジメン
     ト・ボードの承認を受けて、資本市場発行計画は、期間別、数量別、通貨別および証券別に、有価証券の発行目標を設定す
     る。』　
     資本市場発行

      債券発行は、資本証券だけでなくシニア無担保債やカバード・ボンドを含んでおり、当行の重要な資金調達源泉であり財務
     部により直接管理されている。財務部は、少なくとも年に1回、年次の長期資金調達計画を、GRCが提言を行えるよう提出し、
     その後マネジメント・ボードから承認を受ける。この計画は、業務展開の予想に基づいた世界的なおよび各国の資金調達需要
     および流動性要件により決定されるものである。当行グループの資本市場発行は、満期が集中することを避けるため年次の発
     行計画を通して動的に管理される。
     安定調達比率

      安定調達比率（NSFR）は、銀行の構造的資金調達プロファイルを評価するための規制上の指標として（2021年6月以降）、
     バーゼルⅢの一部として提案された。NSFRは、オンバランスおよびオフバランスの活動に関して安定的な調達プロファイルを
     維持することを銀行に要求することで、中・長期的な資金調達リスクを低減することを意図している。当該比率は、所要安定
     調達額（様々な保有資産の流動性の特性の関数）に対する、利用可能な安定調達額（資本および負債のうち、安定的な調達源
     と見込まれる部分）の金額として定義されている。
      2019年10月、EBAは、監督報告についてのインプリメンテーション・テクニカル・スタンダード（ITS）案を公表し、テンプ
     レートに関するコンサルテーションを開始した。当該コンサルテーションプロセスは2020年1月16日まで行われ、NSFRテンプ
     レートも含まれている。ドイツ銀行は現在、コンサルテーションプロセスの一環として提起される特定の説明および提案の準
     備を行っており、これらは業界団体を通じて提出される予定である。2021年6月28日にNSFRコンプライアンスが発効した後に、
     当行グループの全体的な流動性リスク管理フレームワークに指標を組み込む予定である。
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     資金調達の分散
     『
      投資家タイプ、地域および商品の面から見た当行グループの資金調達プロファイルの分散は、当行グループの流動性リスク
     管理フレームワークにおいて重要な要素である。当行グループの最も安定した資金調達源泉（当行はリスク選好の最低値を導
     入した。）は、資本市場発行およびエクイティ、ならびにリテールおよびトランザクション・バンキング顧客から生じる。そ
     の他の顧客預金ならびに担保付資金調達およびショート・ポジションは、追加的な資金調達源泉である。無担保ホールセール
     資金調達は、主に財務プール管理部門からの無担保ホールセール負債を表す。これらの負債は、比較的短期的な性質であるこ
     とを考慮して、主に流動性のあるトレーディング資産を賄うために使用される。
      借換業務の追加的な分散を促進するため、当行グループは、抵当ファンドブリーフ債（Pfandbriefe）の発行を可能にするラ
     イセンスを有している。また、当行グループは引き続き、スペイン法（Cedulas）に基づきカバード・ボンドを発行するための
     プログラムを運用し、TLTRO             IIプログラムに加入している。
      無担保ホールセール資金調達は、主に1年までの期間にわたる様々な範囲の無担保の商品（例えば譲渡性預金（CD）、コマー
     シャル・ペーパー（CP）ならびに定期預金、コール預金およびオーバーナイト預金）から成っている。
      これらの短期資金調達源泉への望ましくない依存を回避するため、また、所定のリスク選好に従った正常な資金調達プロ
     ファイルを促進するため、当行グループはこれらの資金調達源泉に対する限度枠（残存期間にわたる。）を導入している。こ
     れは当行グループの日次のストレス・テスト分析から算定される。さらに当行グループは、全般的な資金調達の分散化の一環
     として、無担保ホールセール資金調達の総量に関する限度枠を設定して、当該資金調達源泉への依存を管理している。
      「流動性リスク・エクスポージャー：資金調達の分散」のグラフは、流動性リスク・ポジションに貢献する外部資金調達源
     泉の構成を、十億ユーロ単位で、および外部資金調達源泉総額に対する割合で示している。』
     移転価格

      すべての業務や地域には移転価格決定フレームワークが適用され、(i)基礎となる流動性リスクに従った資産の価格決定、
     (ⅱ)流動性価値に従った負債の価格決定、および(ⅲ)適切な流動性準備金を提供するための費用に従った偶発流動性エクス
     ポージャーの価格決定を促進している。
      このフレームワーク内で、資金調達および流動性リスクの費用および便益は、ドイツ銀行の流動性に関する経済的コストを
     反映する市場価格に基づいて当行の業務ユニットに配分される。財務部は、当行の流動性リスク・ガイドラインに従って、追
     加的な財務上のインセンティブを設定する可能性がある。当該フレームワークは、当行の資金調達コストの流動性ユーザーへ
     のグループ全体の綿密な配分を確保する一方で、各業務が安定的、長期的、かつストレス準拠の資金調達を生み出すためのイ
     ンセンティブに基づくフレームワークも提供している。
      2019年度第3四半期に、内部移転価格（以下「FTP」という。）フレームワークを変更し、管理手法としての有効性を強化
     し、また、資金調達コストをより最適化している。追加情報については、連結財務諸表に対する注記04「事業セグメントおよ
     び関連情報」を参照のこと。
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     流動性準備金
     『
      流動性準備金は、利用可能な現金および現金同等物、流動性の高い有価証券（国債、政府機関債および政府保証債を含
     む。）、ならびにその他の制約を受けない中央銀行適格資産から成っている。』
      流動性準備金の額は、合計レベルと個別通貨レベルの両方での、予想される日次のストレス結果の関数である。ストレス時
     に大きな流動性アウトフローを招く追加的な短期ホールセール負債を当行グループが有する範囲で、当行グループは、ストレ
     ス軽減措置として、当該負債からの収入の大部分を現金または流動性の高い有価証券で保有する。このため、流動性準備金の
     合計額は、保有する短期ホールセール負債のレベルに応じて変動するが、これは、ストレス下における当行グループの全体的
     な流動性ポジションに重要な影響を及ぼすものではない。当行グループの流動性準備金には、グループ内で自由に移転可能で
     あるか、もしくは現地の流動性ニーズを考慮したうえで利用可能な資産（当行グループ内での自由な移転に関する現地の制限
     を含む。）、または事業体のストレス時のアウトフローに対して適用可能な資産のみが含まれる。その結果、米国連邦準備法
     第23A条の要件によりDeutsche               Bank   Trust   Company    Americasが保有する余剰流動性、またはその他の必要性により他の企業が
     保有する余剰流動性は、当行グループの流動性準備金には含まれていない。流動性準備金の計算においては、日中の特定の要
     件が直接控除されるが、その他の要件は当行グループの内部流動性モデルにおいて流出として表される。当行グループは、主
     要な通貨にわたって流動性準備金の大部分を親会社または在外支店の中央銀行口座で保有し、追加的な準備金を当行グループ
     が活動を行う重要な拠点で保有している。すべての資産クラスにおける流動性準備金構成の健全性を確保するために、当行グ
     ループは重要な通貨について現金最低水準を維持している。
     資産の制約

      制約を受ける資産は主に、担保付資金調達、担保スワップおよびその他の担保付債務の担保として差入れられているオンバ
     ランスおよびオフバランスの資産から構成されている。当行グループは、通常、カバード・ボンドまたはその他の自己証券化
     によるストラクチャー商品などの長期資本市場の担保付発行を支援する目的で貸出金に制約を課しているが、その一方で、債
     務および株式ポートフォリオに担保付ベースで融資を行うのは当行グループのインベストメント・バンク業務部門の通常の活
     動である。さらに当行グループは、規制上の資産の制約の報告に関するEBAのテクニカル・スタンダードに従って、決済システ
     ムに供された資産（デフォルト・ファンドおよび当初証拠金を含む。）、ならびに自由に引き出すことができないその他の預
     託資産（中央銀行に対する強制的な最低準備預金等）を制約を受ける資産と見なしている。当行グループはまた、当該EBAガイ
     ドラインに従って、デリバティブの未収委託証拠金資産も制約を受ける資産に含めている。
     ビジネス（戦略）リスク管理

      戦略リスクは、（仮定の欠陥による）誤った事業計画、事業計画の効果的ではない実行、または計画の重要な乖離への対応
     の欠如に起因して収益（その他の重要なリスクを除く。）が不足するリスクである。戦略リスクは、マクロ経済環境に対する
     当行のエクスポージャー、競争環境の変更、および規制や技術面での進展から生じる。また、戦略リスクは、戦略的ポジショ
     ニングのミス、当行による計画された戦略実行の失敗および／または計画目標より低いパフォーマンスに対する効果的な対策
     実施の失敗からも生じる可能性がある。
      戦略的および資本計画は毎年策定され、協議および承認のためにマネジメント・ボードに提示される。最終的な計画はその
     後、スーパーバイザリー・ボードに提示される。当年度において、事業戦略の実行は、戦略目標に対するパフォーマンスを評
     価するため、および目標達成の軌道から外れていないことを確実にするために、定期的に監視されている。このプロセスに関
     するさらに包括的な説明は、「戦略的および資本計画」の項に詳述されている。
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     モデル・リスク管理
     モデル・リスク管理フレームワーク

      モデル・リスクは、不正確または誤使用されたモデル・アウトプットに基づく決定から悪影響が生じる可能性をいう。モデ
     ル・リスクは、財務上の損失や不十分なビジネスまたは戦略上の意思決定につながる、または当行グループの評判を損なう可
     能性がある。ドイツ銀行は、与信引受、エクスポージャー評価、商品およびポジション、リスク測定、顧客資産の管理および
     保護、ならびに適正資本および引当金などの幅広い分野でモデルを用いている。「モデル」という用語は、入力データを加工
     して定量的見積りを作成するために統計、経済、金融または数学的理論、技法および仮定を適用する定量的手法、システムま
     たはアプローチを指す。モデルは現実の世界の関係性を簡略化して表現するものであり、仮定と判断に基づいている。当行
     は、モデルを用いることにより、モデルのライフサイクルを通じて識別、測定および管理が必要とされるモデル・リスクにさ
     らされる。
      モデル・リスク管理は、マネジメント・ボードを含むすべての経営陣が監督する。モデルのライフサイクル全般の構成要素
     を含むモデル・リスクの管理は、第2の防衛線による設計および監視フレームワークが支えている。モデル・リスクの管理フ
     レームワークは、方針および手続きの枠内で正式化され、強力なガバナンス構造により監督される。
      モデル・リスクの管理には、以下の事項が含まれる。
     －　規制要件に整合しており、モデル・ライフサイクル全体における主要なステークホルダーに対して明確な役割と責任を定
       めた、当行全体にわたるモデル・リスク関連の方針および手続
     －　モデル・リスクに関連するトピックの監視と上申を行う上級管理職によるフォーラムを含む、モデル・リスク・ガバナン
       スのフレームワーク
     －　モデル・リスクの継続的な評価を支援する、すべてのモデルの一覧
     －　リスクおよび資本プロファイルの月次レポートを通じた直近のリスク選好指標の更新に関するマネジメント・ボードへの
       報告
     －　効果的な課題の提供や、モデルの限界と脆弱性の識別により、調整やオーバーレイなどの検証結果や使用条件を生み出す
       独立したモデル評価
     報告期間における進展：

      2019年度において、モデル・リスク管理フレームワークは大きく改善された。
     －　モデル証明プロセスの強化による、モデル一覧の識別、一覧への組み込み、およびその改良
     －　ドイツ銀行のモデル・リスク選好ステートメント、指標および限界値の整合性および改善
     －　プライシング・モデルの統制環境の継続的改善と年次のリスクおよび統制評価への反映
     －　ドイツ銀行にエンドツーエンドの定量的分析とモデルを提供する機能として、単一の部門に当行の定量的なモデル化機能
       を集約するグループ戦略アナリティックス機能を設置
      また、リスクを効果的に識別、監視および測定する、堅固で一貫性のあるフレームワークを導入するためのモデル・リスク
     管理フレームワークを改善する取り組みを継続している。この取り組みは、規制要件の遵守や規制上の期待の充足のために、
     モデルの識別とモデル一覧、単一の首尾一貫した方針とガバナンス・フレームワーク、モデル開発の実務、ならびに有効なモ
     デル検証など、幅広く焦点を当てている。
     風評リスク管理

      当行グループのリスク管理プロセスでは、風評リスクは、ステークホルダーが不適切または非倫理的である、あるいは当行
     グループの価値や信念と一致していないと受け取る可能性がある関係、行動または行動の欠如により、ドイツ銀行のブランド
     および評判がダメージを受けるリスク、ならびに損益、資本または流動性に対する関連するリスクとして定義されている。
      ドイツ銀行は、風評リスクを合理的な範囲におさえることを目指している。風評リスクは、様々なステークホルダー（例え
     ば、国民、顧客、株主および規制当局など）の当行グループのプラクティスに対する認識が、予測不可能に変化する可能性が
     あるため、排除することは不可能である。ドイツ銀行は、収益性を強化し、風評リスクを最小限におさえるための持続可能な
     基準を推進することに務めている。
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      風評リスクをもたらす可能性のある事項について、事前に積極的な意思決定を行うことによって可能な限りドイツ銀行の風
     評被害を防ぐプロセスを管理するために、風評リスク・フレームワーク（以下「本フレームワーク」という。）が整備されて
     いる。本フレームワークは、風評リスク問題の識別、評価および管理のための一貫した基準を規定している。別のリスク種
     類、統制またはプロセスにおける障害から生じる可能性がある風評リスクは、関連するリスク種類のフレームワークを介して
     別途対処される。
      風評リスクの内部自己資本のモデリングおよび定量的測定は、当行グループの経済的資本フレームワークにおいて、主にオ
     ペレーショナル・リスクおよび戦略リスク内で非明示的にカバーされている。
     ガバナンスと組織体制

      本フレームワークは、すべての業務部門および地域に適用される。DWS固有の問題はDWS専属の風評リスク委員会がレビュー
     し、必要に応じてDWSのエグゼクティブ・ボードに上申される。
      当行グループの評判を守る責任は個々の従業員にあるが、風評リスク問題を識別、評価、管理、監視および必要に応じて上
     申または報告する一義的な責任は、一義的なリスク所有者であるドイツ銀行の各業務部門にある。各業務部門は、中程度また
     は重大な風評リスクとみなされる問題を評価するプロセスである、各部門の風評リスク評価手続（部門RRAP）を確立してい
     る。
      当該部門RRAPは、重大な風評リスク問題を各リージョナル風評リスク委員会（RRRC）に上申しなければならない。本フレー
     ムワークはまた、風評リスクの観点から本質的にリスクが高くなっているとみなされ、RRRCへの上申を義務づける複数の問題
     を設定している。第2のLoD委員会であるRRRCは、ドイツ銀行の各地域における風評リスク管理の監視、統治および調整を確実
     に行う責任を有している。RRRCは少なくとも四半期に1回、必要に応じて特別会議を開催する。グループ風評リスク委員会
     （GRRC）は、グループ・リスク委員会およびマネジメント・ボードを代表してドイツ銀行の風評リスクに対する監視、管理調
     整の責任を負っている。GRRCはまた、グループ全体に影響を及ぼし、特別な状況においては、地域レベルで解決できない可能
     性のある事例をレビューする。
     リスクの集中およびリスクの分散

     リスクの集中

     『
      リスクの集中は、特定のリスク種類内（すなわち信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスク、流動性リ
     スクおよびビジネス・リスク項目内の集中）および異なるリスク種類間（リスク間の集中）の同一または類似のリスク要因の
     集合を示している。リスクの集中は、相手先、事業、地域／国、業界および商品の中でおよびこれらに横断的に起こる。リス
     クの集中の管理および監視は、以下の定量的および定性的アプローチを通じて達成される。
     －　リスク項目内の集中は、個別のリスク機能（信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスク、流動性リス
       クおよび戦略的リスク管理）別に評価、監視および軽減される。これは、各リスク種類に応じた異なる水準の上限を設定
       および／または管理することによって支援される。
     －　リスク間の集中は、定量的なトップダウンのストレス・テストならびに他のリスク種類から独立したリスクのテーマを識
       別および評価し銀行全体の総体的観点から行われる定性的なボトムアップのレビューを通じて管理される。
      リスクの集中の監視に関する最上位のガバナンス組織は、2019年度を通じて、グループ・リスク委員会(GRC)の小委員会であ
     るエンタープライズ・リスク委員会(ERC)であった。』
     リスク種類の分散効果

      リスク種類の分散効果は、経済的資本の計算において、信用リスク、マーケット・リスク、オペレーショナル・リスクおよ
     び戦略リスク間の分散の影響を定量化している。これらのリスク種類の相関が1.0未満の範囲内において、リスク種類の分散効
     果が生じている。リスク種類の分散効果の計算は、個別のリスク種類に関する独立した経済的資本の数値が、経済的に合理的
     な方法で確実に集計されることを目的としている。
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     リスクおよび資本のパフォーマンス
     資本、レバレッジ比率、TLACおよびMREL

     自己資本

      当行グループの自己資本の計算は、金融機関および投資会社に対する健全性要件に関する規制(EU)第575/2013号（所要自己
     資本規制または「CRR」）ならびに金融機関の業務に対するアクセスならびに金融機関および投資会社の健全性の監督に関する
     EU指令第2013/36号（所要自己資本指令または「CRD」）（その後の規制および指令に伴い更なる修正が加えられている）に基
     づいた自己資本水準に立脚している。CRDは、ドイツの法律に導入されている。本項および「リスク・ウェイテッド・アセット
     の変動」の項における情報は、規制上の連結の原則に基づいている。
      この項では、CRRおよびドイツ銀行法（Kreditwesengesetz（以下「KWG」という。））に従って、銀行規制目的上の連結ベー
     スでの適正自己資本について言及している。したがってグループ内の保険会社および金融部門以外の事業体はここに含まれて
     いない。
      2019年度末現在有効であった規制に基づく自己資本合計は、Tier                               1資本およびTier        2（T2）資本から構成されている。Tier
     1資本は、普通株式等Tier            1（CET    1）資本およびその他Tier            1（AT1）資本に細分化される。
      普通株式等Tier        1（CET    1）資本は、主に、規制上の調整（すなわち、プルデンシャル・フィルターおよび控除）の対象とな
     る（保有株式を控除した）普通株式資本（関連する株式プレミアム勘定を含む。）、利益剰余金（事業年度における損失があ
     る場合、それらを含む。）およびその他の包括利益累計額、ならびに連結CET                                    1資本への組み入れに適格な少数株主持分から構
     成されている。CRR第32条から第35条に基づくCET                        1資本のプルデンシャル・フィルターは、（ⅰ）証券化売却益、（ⅱ）
     キャッシュ・フロー・ヘッジおよび自己の負債の価値の変動、ならびに（ⅲ）追加的な価値の調整が含まれていた。CET                                                        1資本
     控除には、例えば（ⅰ）無形資産、（ⅱ）将来の収益性に依存する繰延税金資産、（ⅲ）予想損失の算定結果として得られた
     マイナスの金額、（ⅳ）確定給付年金基金資産正味額、（v）金融部門事業体との資本の相互持合い、および（vi）一定の基準
     を上回る金融部門事業体の資本（CET                  1、AT1、T2）に対する重要な投資および重要でない投資が含まれる。控除されなかった
     すべての項目（すなわち、基準を下回る金額）は、リスク・ウェイトの対象となる。
      その他Tier      1（AT1）資本は、AT1資本性金融商品および関連する株式プレミアム勘定、ならびに連結AT1資本への算入に適格
     な非支配持分、および移行期間中は、グランド・ファーザー規定の対象となる金融商品から構成されている。CRR/CRDのもと
     AT1資本として適格であるためには、金融商品は普通株式への転換または元本削減メカニズムを通じてトリガー・ポイントで損
     失を配分する第一次損失吸収力を有していなければならず、更なる要件（早期償還インセンティブを有さない永久的なもの、
     機関は常に配当／クーポンに関する完全な裁量を有していなければならない等）の充足も必要とされる。
      Tier   2（T2）資本は、適格な資本性金融商品、関連する株式プレミアム、ならびに劣後長期債務、一定の信用損失引当金お
     よび連結T2資本への算入に適格な非支配持分から構成されている。T2資本として適格であるためには、資本性金融商品または
     劣後債は、当初満期が5年以上でなければならない。さらに、適格な資本性金融商品は特に、早期償還インセンティブ、投資家
     の早期返済の権利および信用に連動した配当条項を含んではならない。2019年6月26日以前に適用されるCRR/CRD完全適用規則
     の下、AT1またはT2資本としてもはや適格でない資本性金融商品は、移行期間中はグランド・ファーザー規定の対象となり、
     2013年から2022年の間に段階的に除外される（その認識の上限は2018年度に40％、2019年度に30％であり、この上限はその
     後、毎年10％ずつ減少する。）。
      当行グループは、本報告書中の特定の数値を、当行グループの「完全適用」ベースの自己資本の定義に基づいて表示してい
     る。これは、Tier         1資本およびレバレッジ比率を含む、その他Tier                       1資本およびTier        2資本ならびにこれらに基づく数値に関
     連する。「完全適用ベース」は、自己資本に関して2019年6月26日以前に適用されるCRR/CRDによる経過措置を除外したものと
     して定義されている。ただし、2019年6月27日から適用されるCRR/CRDの修正により導入された最新の経過措置を反映してい
     る。「完全適用ベース」の計算は新たな規制上の資本に係る基準に対する当行グループの進展度合いを反映するものであり、
     多くの競合他社が「完全適用ベース」の計算について説明していることから、当行グループは、こうした計算が投資家に有意
     な情報を提供していると考えている。当行グループの競合他社の「完全適用ベース」の計算に関する仮定および見積りはさま
     ざまであることから、当行グループの「完全適用ベース」の指標は、競合他社が使用している同様の指標とは比較可能でない
     場合がある。
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     資本性金融商品
      当行グループのマネジメント・ボードは、2023年4月末までに206.7百万株を上限に自己株式を買い戻すことにつき、2018年
     度年次株主総会から承認を取得済みである。そのうち103.3百万株はデリバティブを用いて買い戻すことができる。これには、
     満期が18ヶ月超の41.3百万のデリバティブを含む。2018年度年次株主総会から2019年度年次株主総会（2019年5月23日）までの
     間に、24.3百万株が買い戻された。買い戻された株式は、同期間において株式報酬のために使用され、次の期間においても使
     用される予定である。その結果、2019年度年次株主総会の開催日現在、買戻しによる保有自己株式数は1.7百万株であった。
      2019年度年次株主総会において、2024年4月末までに206.7百万株を上限に自己株式を買い戻す権限が当行グループのマネジ
     メント・ボードに付与された。そのうち103.3百万株はデリバティブを用いて買い戻すことができる。これには、満期が18ヶ月
     超の41.3百万のデリバティブを含む。この権限は、2018年度年次株主総会により付与された権限に取って代わるものである。
     2019年度年次株主総会から2019年12月31日までの間に、8.3百万株が買い戻された。買い戻された株式は、次の期間において使
     用される予定である。その結果、2019年12月31日現在、買戻しによる保有自己株式数は0.7百万株であった。
      2017年度年次株主総会以降、および2019年12月31日現在、マネジメント・ボードが利用可能な授権資本は2,560百万ユーロ
     （1,000百万株）であった。2019年12月31日現在、現金を対価とする条件付資本は512百万ユーロ（200百万株）であった。株式
     報酬を要因とする追加的な条件付資本は、51.2百万ユーロ（20百万株）であった。さらに、2018年度年次株主総会では、参加
     証券およびその他Tier           1資本として適格となる規制要件を満たすその他のハイブリッド負債性有価証券の80億ユーロ相当の発
     行を認めた。
      当行グループの旧ハイブリッドTier                 1資本性金融商品（ほぼすべてが非累積的信託優先証券）は、元本削減または株式転換
     条項がないことを主因として、CRR/CRD完全適用規則のもとでは、その他Tier                                      1資本として認識されていない。しかし、
     CRR/CRDの移行規定のもとでは、その他Tier                     1資本として認識されており、また、CRR/CRD完全適用規則のもと、依然として
     Tier   2資本として認識することができる。段階的廃止の移行期間中に、2012年12月31日現在のバーゼルⅡ.5に準拠した発行に
     よるその他Tier        1金融商品の認識可能な最大金額は、2022年度まで各会計年度の期首において10％（13億ユーロ）減少する予
     定である。これにより、2019年12月31日に関しては、適格なその他Tier                                  1金融商品は64億ユーロ（すなわち、新たに発行した
     AT1ノート46億ユーロおよび移行期間中に認識可能な旧ハイブリッドTier                                   1金融商品18億ユーロ）となった。旧ハイブリッド
     Tier   1金融商品18億ユーロは、CRR/CRD完全適用規則のもと、依然としてTier                                  2資本として認識可能である。2019年12月31日現
     在、CRR/CRD完全適用規則のもと、認識されたその他Tier                           1金融商品は、46億ユーロであった。2019年度に、銀行は名目金額が
     14億米ドルで適格相当額が12億ユーロの1つの旧ハイブリッドTier                               1金融商品を償還した。
      2019年12月31日現在、CRR/CRDに基づく移行期間中に認識された当行グループのTier                                        2資本は、合計60億ユーロであった。
     2019年12月31日現在、移行規定のもとでさらにTier                         2資本として見なされる旧ハイブリッドTier                     1金融商品はなかった。Tier
     2資本性金融商品の名目価額の総額は、74億ユーロであった。2019年12月31日現在、CRR/CRD完全適用規則のもとで認識された
     Tier   2金融商品は、78億ユーロであった（移行期間中にその他Tier                             1資本としてのみ認識可能な18億ユーロの旧ハイブリッド
     Tier   1資本性金融商品を含む。）。
     最低所要自己資本と追加的自己資本バッファー

      当行グループに適用される第1の柱のCET                    1資本に関する最低所要自己資本は、リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）の
     4.50％である。8.00％の第1の柱の総所要自己資本には、その他Tier                                1資本を最大1.50％およびTier               2資本を最大2.00％充当で
     きる追加のリソースが要求される。
      最低所要自己資本を満たさなかった場合、利益分配の制限または貸付等の特定の業務の制限などの監督措置が発せられるこ
     とがある。2019年度において当行は自己資本規制に従っていた。
      これらの最低所要自己資本に加えて、以下の組み合わされた資本バッファーの要件は、2019年以降、全面的に施行される予
     定である。第1の柱の最低所要自己資本に加えて、当該資本バッファーの要件を満たさなければならないが、経済的ストレス期
     に取崩し可能である。
      当行は、ドイツ連邦銀行と合意のうえ、ドイツ連邦金融監督庁（BaFin）によって引き続きグローバルにシステム上重要な金
     融機関（G-SII）に指名された。その結果、G-SIIバッファーとして2019年にCET                                      1資本でRWAの2.00％が要求されている。これ
     は、2018年に公表された指標に基づくFSBのシステミックな重要性の評価に従ったものである。2019年に公表された指標に基づ
     く最近のFSBの評価により、ドイツ銀行のG-SIIバッファーの要件は1.50％に引き下げられた。これは2021年1月1日から適用さ
     れる。当行は、引き続き当行の指標をウェブサイト上で公開する。
      資本保全バッファーは、CRD第129条に基づきドイツ銀行法第10c条に導入され、2019年以降、CET                                             1資本についてRWAの2.50％
     の所要自己資本に相当する。
      カウンターシクリカル資本バッファーは、過度な信用拡大が法域のシステム全体のリスクの増加と関連する時に設定され
     る。当該バッファーは、2020年までCET                   1資本でRWAの0％から2.50％の間で多様である。例外的に、2.50％よりも高くなり得
     る。当行に適用される機関特有のカウンターシクリカル資本バッファーは、当行の関連する信用エクスポージャーが所在する
     法域に適用されるカウンターシクリカル資本バッファーの加重平均である。2019年12月31日現在、機関特有のカウンターシク
     リカル資本バッファーは、0.08％であった。
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      上記のバッファーに加えて、BaFin等の各国の当局が、CRRによってカバーされていない長期的な非シクリカルシステミッ
     ク・リスクおよびマクロ・プルーデンシャル・リスクを回避および軽減するためのシステミック・リスク・バッファーを要求
     する可能性がある。当局は、最大でCET                   1資本でRWAの5.00％の追加的なバッファーを要求する可能性がある。2019年度末現
     在、  システミック・リスク・バッファーは当行には適用されていなかった。
      加えて、ドイツ銀行AGは、BaFinによってその他のシステム上重要な金融機関（O-SII）として分類されており、2.00％の追
     加的な資本バッファーの要件を連結ベースで満たさなければならない。ドイツ銀行については、O-SIIバッファーが2019年度に
     は2.00％となる。特定の例外が適用される場合を除き、システミック・リスク・バッファー（2019年12月31日現在、該当な
     し）、G-SIIバッファーおよびO-SIIバッファーのいずれか高い方のみを適用しなければならない。
      加えて、第2の柱の監督上の検証・評価プロセス（SREP）に従って、欧州中央銀行（ECB）は、法令の要件（いわゆる、第2の
     柱の要件）よりも厳格な所要自己資本を個々の銀行に課す可能性がある。2019年2月8日に、ドイツ銀行は、ECBから2018年度の
     SREPの結果を受けた2019年度の健全な最低所要自己資本に関する決定について通知を受けた。当該決定により、2019年1月1日
     以降、ドイツ銀行は、2019年12月31日現在、最低11.83％のCET                              1比率を連結ベースで維持することが要求される。当該CET                           1所
     要自己資本は、4.50％の第1の柱の最低所要自己資本、2.75％の第2の柱の要件（SREPアドオン）、ならびに2.50％の資本保全
     バッファー、0.08％のカウンターシクリカル資本バッファー（2019年12月31日現在）および2.00％のG-SII資本バッファーから
     なる組み合わされた資本バッファーの要件で構成される。したがって、2019年12月31日現在、ドイツ銀行のTier                                                      1資本比率
     は、13.33％となり、自己資本合計比率は15.33％であった。
      2019年12月9日に、ドイツ銀行は、ECBから2019年度のSREPの結果を受けた2020年度の健全な最低所要自己資本に関する決定
     について通知を受けた。当該決定により、2016年度の最初のSREP評価以降のドイツ銀行の比率の改善が認められ、2020年1月1
     日以降、ドイツ銀行は、最低11.58％のCET                    1比率を連結ベースで維持することを要求されている。この比率の引き下げは、ECB
     の第2の柱の要件（SREPアドオン）が2.75％から2.50％に引き下げられた（これは2020年1月1日から適用される）ことに起因す
     る。当該CET      1所要自己資本は、4.50％の第1の柱の最低所要自己資本、引き下げられた2.50％の第2の柱の要件、2.50％の資本
     保全バッファー、カウンターシクリカル資本バッファー（2020年度期首現在、0.08％の見込み）および2.00％のG-SIIバッ
     ファーからなる組み合わされた資本バッファーの要件で構成される。したがって、2020年度におけるドイツ銀行のTier                                                        1資本
     比率は、13.08％となり、自己資本合計比率は15.08％となる。また、2019年のSREPの結果を受けて、ECBは、追加的な「第2の
     柱」のCET     1の資本アドオン（一般に「第2の柱」のガイダンスと呼ばれる。）をドイツ銀行が維持することを期待する内容を
     直接通知した。「第2の柱」のガイダンスに基づく資本アドオンは、第2の柱の要件とは別の、追加的な要件である。ECBは、
     「第2の柱」のガイダンスに法的拘束力はなく、「第2の柱」のガイダンスを満たさなかった場合に当該銀行に対し資本配分が
     自動的に制限されることはないが、当行には当該ガイダンスを維持することを要求している。
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      下表は、2019年と2020年にドイツ銀行に適用される、第1の柱と第2の柱（「第2の柱」のガイダンスを除く。）の異なる最低
     所要自己資本および資本バッファーの要件の概要を示している。
     総所要自己資本および資本バッファーの概要

                                              2019  年       2020  年
     第1の柱
     CET  1最低所要自己資本
                                             4.50％         4.50％
     合算後のバッファーの要件                                         4.58％         4.58％
      資本保全バッファー                                        2.50％         2.50％
                                                      0.08％   1
      カウンターシクリカル資本バッファー                                        0.08％
      以下の最大要件：                                        2.00％         2.00％
       G-SIIバッファー                                       2.00％         2.00％
       O-SIIバッファー                                       2.00％         2.00％
       システミック・リスク・バッファー                                       0.00％         0.00％
     第2の柱
     第2の柱のCET       1資本のSREPアドオン（「第2の柱」のガイダンスを除く。）
                                             2.75％         2.50％
     第1の柱および第2の柱のCET             1所要自己資本合計         3
                                             11.83   ％      11.58   ％
     第1の柱および第2の柱のTier              1所要自己資本合計
                                             13.33   ％      13.08   ％
     第1の柱および第2の柱の総所要自己資本                                        15.33   ％      15.08   ％
     1 　ドイツ銀行のカウンターシクリカル資本バッファーの要件は、各報告日時点のEBAおよびバーゼル銀行監督委員会（BCBS）によって定めら
      れた各国ごとのバッファー率ならびにドイツ銀行の関連する信用エクスポージャーも算定の基礎となる。2020年度のカウンターシクリカル
      資本バッファー率は、2020年度期首現在、0.08％と仮定している。カウンターシクリカル資本バッファーは、その構成要素に応じ、年度を
      通じて変更されることがある。
     2 　システミック・リスク・バッファーは、2020年度の予想では引き続き0％であると仮定している。ただし、追加的な指令によって変更され
      る可能性がある。
     3 　第1の柱と第2の柱（「第2の柱」のガイダンスを除く。）のCET                           1総所要自己資本は、SREPに基づく所要自己資本、G-SII、O-SIIおよびシ
      ステミック・リスク・バッファーの所要自己資本のいずれか高い方、およびカウンターシクリカル資本バッファーの所要自己資本を合計す
      ることによって算出する。
      さらに、ドイツ銀行のリスク・ウェイテッド・アセットの地域別ポートフォリオの構成に変化がないと仮定すると、既に公

     表されている、ドイツ（2020年7月1日現在、0.25％）および英国（2020年12月16日現在、1.0％から2.0％に上昇）のカウン
     ターシクリカル資本バッファー要件により、当行グループの加重カウンターシクリカル資本バッファー要件は2020年度末まで
     に約0.23％に引き上げられることになる。当行グループは、公表されたカウンターシクリカル資本バッファーは、年度を通じ
     て変更されることがあると認識している。
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     自己資本の変動
      2019年12月31日現在の当行グループのCRR/CRDに基づくTier                             1資本は505億ユーロであり、441億ユーロのCET                       1資本と64億
     ユーロのAT1資本で構成されている。Tier                    1資本は、2018年度末から45億ユーロ減少した。これは、2018年度末からCET                                    1資本
     が33億ユーロ減少したこととAT1資本が12億ユーロ減少したことによるものである。
      2019年12月31日現在のCET            1資本が33億ユーロ減少したのは、ドイツ銀行株主およびその他の資本構成要素に帰属する純損失
     54億ユーロが主因である。純損失54億ユーロは主に、変革に関連する繰延税金資産の評価調整ならびにのれんおよびその他の
     無形資産の減損に起因する。自己資本計算においては、のれんおよびその他の無形資産に関する控除が21億ユーロ、繰延税金
     資産に関する控除が16億ユーロそれぞれ減少したことによるプラスの効果から一部10％の限界値を超過した3億ユーロの控除額
     を相殺し、結果として34億ユーロのプラスの相殺効果があった。この他、確定給付年金制度に関する再測定損失7億ユーロおよ
     びECBの定期レビューに関連する2019年12月31日基準の資本控除4億ユーロによって当行グループのCET                                                1資本が減少した。2019
     年度第2四半期において、当行グループのCET                      1資本は、2018年度の普通株式配当（年次株主総会を受け、1株当たり0.11ユー
     ロ）および年間AT1クーポンの支払いにより、6億ユーロ減少した。これは、規則(EU)第575/2013号の第26条(2)およびECBの決
     定(EU)第2015/4号に伴う、2018年度末の配当およびAT1の未払金3億ユーロにより一部相殺された。当行グループは、2019年度
     の当期純利益がマイナスであったことからCET                      1資本に中間利益を計上していないため、CRR第26条(2)に従い、AT1クーポンは
     CET  1資本に未払計上されていない。
      AT1資本の12億ユーロの減少は、2019年度第4四半期に、名目金額12億ユーロの旧ハイブリッドTier                                               1金融商品で移行期間中
     にAT1資本として認識可能であったものの繰上償還および償還が主因である。
      2019年12月31日現在の当行グループのCRR/CRDの完全適用によるTier                                 1資本は、2018年度末の521億ユーロに対して、487億
     ユーロであった。2019年12月末現在の当行グループの完全適用によるその他Tier                                      1資本は、2018年度末から増減がなく、46億
     ユーロであった。2019年12月31日現在の当行グループのCET                            1資本は、2018年12月31日現在の475億ユーロに対して、441億ユー
     ロであった。
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     自己資本テンプレート（RWAおよび自己資本比率を含む。）
                                   2019  年12月31日現在           2018  年12月31日現在
                                   CRR/CRD             CRR/CRD
     単位：百万ユーロ                            の完全適用       CRR/CRD      の完全適用       CRR/CRD
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本：金融商品および準
     備金
      資本性金融商品、関連する株式プレミアム勘定およ
                                   45,780       45,780      45,515       45,515
      びその他の準備金
      利益剰余金                            14,814       14,814      16,297       16,297
      その他の包括利益（損失）累計額、税引後                              537       537      382       382
      独立してレビューされた中間利益（予測可能な費用
                                   -5,390       -5,390         0       0
                 1
      または配当を控除後）
      その他                              837       837      846       846
     規制上の調整前の普通株式等Tier                1（CET    1）資本
                                   56,579       56,579      63,041       63,041
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本：規制上の調整

      追加的な価値の調整（マイナスの金額）                            -1,738       -1,738      -1,504       -1,504
      その他のプルデンシャル・フィルター（追加評価調
                                    -150       -150      -329       -329
      整を除く。）
      のれんおよびその他の無形資産（関連する税金負債
                                   -6,515       -6,515      -8,566       -8,566
      を控除後）（マイナスの金額）
      一時差異から発生するものを除く、将来の収益性に
      依存する繰延税金資産（CRR第38条(3)の条件が満た
                                   -1,126       -1,126      -2,758       -2,758
      される場合には、関連する税金負債を控除後）（マ
      イナスの金額）
      期待損失額の計算の結果生じたマイナスの金額                             -259       -259      -367       -367
      確定給付年金基金資産（関連する税金負債を控除
                                    -892       -892     -1,111       -1,111
      後）（マイナスの金額）
      機関による自己のCET          1金融商品の直接的、間接的お
                                    -15       -15      -25       -25
      よびシンセティックな保有（マイナスの金額）
      機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有して
      いる場合における、機関による当該事業体のCET                       1金
                                     0       0      0       0
      融商品の直接的、間接的およびシンセティックな保
      有（10％／15％基準超過額、適格なショート・ポジ
      ションを相殺後）（マイナスの金額）
      一時差異から生じた繰延税金資産（CRR第38条(3)の
      条件が満たされる場合には、関連する税金負債を控
                                    -319       -319        0       0
      除後）（10％／15％基準超過額）（マイナスの金
      額）
                 2
      その他の規制上の調整
                                   -1,417       -1,417        -895       -895
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本に対する規制上の調
                                  -12,430      -12,430      -15,555       -15,555
     整合計
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本
                                   44,148       44,148      47,486       47,486
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                                   2019  年12月31日現在           2018  年12月31日現在
                                   CRR/CRD             CRR/CRD
     単位：百万ユーロ                            の完全適用       CRR/CRD      の完全適用       CRR/CRD
     その他Tier      1（AT1）資本：金融商品
      資本性金融商品および関連する株式プレミアム勘定                             4,676      4,676       4,676      4,676
      AT1からの段階的除外の対象となる、CRR第484条(4)
      に言及されている適格項目の金額および関連する株                              N/M     1,813        N/M     3,009
      式プレミアム勘定
     規制上の調整前のその他Tier              1（AT1）資本
                                   4,676      6,489       4,676      7,685
     その他Tier      1（AT1）資本：規制上の調整

      機関による自己のAT1金融商品の直接的、間接的およ
                                    -91       -91      -80       -80
      びシンセティックな保有（マイナスの金額）
      CRR第472条に従って移行期間中にCET                  1資本からの控
                                    N/M       N/M      N/M       N/M
      除に関連してAT1資本から控除される残存金額
      その他の規制上の調整                               0       0      0       0
     その他Tier      1（AT1）資本に対する規制上の調整合計
                                    -91       -91      -80       -80
     その他Tier      1（AT1）資本
                                   4,584      6,397       4,595      7,604
     Tier   1 資本（T1     = CET  1 + AT1）
                                   48,733       50,546      52,082       55,091
                                     3

                                   7,770
     Tier   2 （T2）資本
                                          5,957       9,211      6,202
                                     3
                                  56,503
     自己資本合計（TC         = T1  + T2）
                                         56,503      61,292       61,292
     リスク・ウェイテッド・アセット合計                             324,015      324,015      350,432       350,432
     自己資本比率

     普通株式等Tier        1資本比率（リスク・ウェイテッド・
                                    13.6       13.6      13.6       13.6
     アセットに対する比率）
     Tier   1資本比率（リスク・ウェイテッド・アセットに
                                    15.0       15.6      14.9       15.7
     対する比率）
     自己資本合計比率（リスク・ウェイテッド・アセット
                                     3
                                   17.4
                                          17.4      17.5       17.5
     に対する比率）
     N/M －表記するに値しない。
     1  規制(EU)第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されない。
     2  ECBの定期レビューに基づく2019年4月以降の4億ユーロおよび2016年10月以降の3億ユーロの資本控除、ならびに単一破綻処理基金および
      預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントに関するECBのガイダンスに基づく2018年1月以降の8億ユーロの資本控除が含まれ
      ている。
     3  「完全適用ベース」は、自己資本に関して2019年6月26日以前に適用されるCRR/CRDによる経過措置を除外したものとして定義されてい
      る。グランド・ファーザー規定の対象となる金融商品は、2021年末まで、移行規則に基づきAT1金融商品として認識できる。ただし、2022
      年以降は、2019年6月27日に発効するCRR/CRD規制に基づき、これらの金融商品の規制上の自己資本としての認識が中止されるため、「完
      全適用」によるTier         2資本が21億ユーロ減少する予定である。
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     株主持分の自己資本への調整
                                                       CRR/CRD
                                           2019  年12月31日       2018  年12月31日
     単位：百万ユーロ                                           現在         現在
     会計上の貸借対照表による株主持分合計                                          55,857         62,495
     事業体の連結除外／連結                                           -116         -33
      このうち：
      資本剰余金                                           -12         -12
      利益剰余金                                          -220         -150
      その他の包括利益（損失）累計額、税引後                                           116         130
     規制上の貸借対照表による株主持分合計                                          55,741         62,462
     少数株主持分（連結CET           1に含めることが認められている額）
                                                837         846
                  1
     未払配当およびAT1クーポン
                                                  0       -267
     移行期間における連結除外／連結に係るその他の包括利益（損失）累計額の戻
                                                  0         0
     入れ、税引後
     規制上の調整前の普通株式等Tier                1（CET    1）資本                       56,579         63,041
     追加評価調整                                          -1,738         -1,504
     その他のプルデンシャル・フィルター（追加評価調整を除く。）                                           -150         -329
     CRR第467条および第468条に基づく未実現利得および損失に関連した規制上の
                                                  0         0
     調整
     のれんおよびその他の無形資産（関連する税金負債を控除後）（マイナスの金
                                               -6,515         -8,566
     額）
     将来の収益性に依存する繰延税金資産                                          -1,445         -2,758
     確定給付年金基金資産（関連する税金負債を控除後）（マイナスの金額）                                           -892        -1,111
     機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有している場合における、機関に
     よる当該事業体のCET           1金融商品の直接的、間接的およびシンセティックな保
                                                  0         0
     有
               2
     その他の規制上の調整
                                               -1,692         -1,287
     普通株式等Tier        1資本
                                               44,148         47,486
     1 　規制(EU)第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されない。
     2 　ECBの定期レビューに基づく2019年4月以降の4億ユーロおよび2016年10月以降の3億ユーロの資本控除、ならびに単一破綻処理基金および
      預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントに関するECBのガイダンスに基づく2018年1月以降の8億ユーロの資本控除、期待損
      失額の計算の結果生じた3億ユーロのマイナスの金額ならびに機関による自己のCET                                   1金融商品の直接的、間接的およびシンセティックな
      保有による15百万ユーロが含まれている。
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     自己資本の変動
                                                    CRR/CRD
                                    2019  年12月31日に終了         2018  年12月31日に終了
     単位：百万ユーロ                                    した12ヶ月間           した12ヶ月間
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本－期首残高
                                           47,486           50,808
     普通株式（純額）                                         0           0
     資本剰余金                                        253           327
     利益剰余金                                       -6,873            -662
     自己普通株式、売却（＋）および購入（－）の純影響                                         11           -6
     その他の包括利益累計額の増減                                        155          -134
                          1
     未払配当およびその他Tier             1（AT1）クーポン
                                              0         -267
     追加評価調整                                        -234           -299
     のれんおよびその他の無形資産（関連する税金負債を控除後）（マ
                                            2,051          -1,850
     イナスの金額）
     将来の収益性に依存する繰延税金資産（一時差異から発生するもの
                                            1,632           -355
     を除く。）
     期待損失額の計算の結果生じたマイナスの金額                                        108           41
     確定給付年金基金資産（関連する税金負債を控除後）（マイナスの
                                             219          -211
     金額）
     機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有している場合におけ
     る、機関による当該事業体のCET               1金融商品の直接的、間接的および
                                              0           0
     シンセティックな保有
     リスク・ウェイテッド・アセットに含まれない証券化ポジション                                         0           0
     一時差異から生じた繰延税金資産（10％および15％基準超過額、CRR
     第38条(3)の条件が満たされる場合には、関連する税金負債を控除                                        -319            0
     後）
     その他（規制上の調整を含む。）                                        -341            95
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本－期末残高
                                           44,148           47,486
     その他Tier      1（AT1）資本－期首残高
                                            7,604           6,823
     その他Tier      1に適格な資本の新規発行
                                              0           0
     満期到来したおよび償還された金融商品                                       -1,210           -1,008
     移行措置                                         0         1,730
      このうち：
                                              0         1,679
      のれんおよびその他の無形資産（関連する税金負債を控除後）
     その他（規制上の調整を含む。）                                         3          59
     その他Tier      1（AT1）資本－期末残高
                                            6,397           7,604
     Tier   1 資本
                                           50,546           55,091
     Tier   2 （T2）資本－期末残高
                                            5,957           6,202
     規制自己資本合計                                       56,503           61,292
     1 　規制(EU)第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されない。
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     リスク・ウェイテッド・アセットの変動
      以下の表は、リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）の概要を、リスク種別および業務部門別に示している。これらは、イ
     ンフラストラクチャー関連ポジションのセグメント別の再配分（該当がある場合）の影響の合計およびセグメント間の再配分
     の影響の合計を含んでいる。
     リスク種別および業務部門別のリスク・ウェイテッド・アセット

                                                2019  年12月31日現在

                                         キャピタ
                     インベスト             アセット・      ル・リリー      コーポレー
               コーポレー      メント・バ      プライベー      マネジメン      ス・ユニッ      トおよびそ
     単位：百万ユーロ          ト・バンク        ンク     ト・バンク        ト      ト      の他      合計
     信用リスク            48,633      69,507      66,925       4,873      13,155      17,967      221,060
                    0     192       0      0      6      44

     決済リスク                                                   242
     信用評価調整
                   48     2,009       103            2,450        17
                                      56                 4,683
     （CVA）
                   530     20,390        89      28     4,331        0
     マーケット・リスク                                                  25,368
     オペレーショナ
                  7,312      26,525       8,325      4,570      25,931         0    72,662
     ル・リスク
                 56,522      118,622       75,442       9,527      45,874      18,029
     合計                                                 324,015
                                                2018  年12月31日現在

                                         キャピタ
                     インベスト             アセット・      ル・リリー      コーポレー
               コーポレー      メント・バ      プライベー      マネジメン      ス・ユニッ      トおよびそ
     単位：百万ユーロ          ト・バンク        ンク     ト・バンク        ト      ト      の他      合計
                 48,059      63,981      59,564       5,236      20,028      15,958
     信用リスク                                                 212,827
                          2      0      0            47
     決済リスク               0                         37             86
     信用評価調整
                   33     3,363       195      111     4,254        40
                                                       7,997
     （CVA）
                   438     24,923        89       0    12,085         0
     マーケット・リスク                                                  37,535
     オペレーショナ
                  9,632      32,141       9,460      5,017      35,739         0
                                                       91,989
     ル・リスク
                 58,162      124,410       69,308      10,365      72,144      16,045
     合計                                                 350,432
      当行グループのRWAは、2018年末現在の3,504億ユーロに対し、2019年12月31日現在では3,240億ユーロであった。264億ユー

     ロの減少は、信用リスクのRWAの増加により一部相殺されたものの、オペレーショナル・リスクとマーケット・リスクのRWAが
     減少したことが主因である。オペレーショナル・リスクのRWAが193億ユーロ減少したのは、主にモデルの高度化と内外の損失
     プロファイルの改善によるものである。マーケット・リスクのRWAが122億ユーロ減少したのは、主に、事業年度を通じたリス
     ク圧縮活動によって各構成要素におけるリスク・エクスポージャーが減少したことに起因する。また、CVA                                                  RWAが33億ユーロ減
     少したのは、方法に関連する変更とリスク・エクスポージャーの減少に起因する。信用リスクのRWAは、当行グループの中核事
     業における事業成長ならびにIFRS第16号の導入と為替関連の変動21億ユーロにより、82億ユーロ増加した。また、信用リスク
     のRWAの増加は、方法および規制の更新ならびにパラメータの再調整を反映したものである。
      下表は、報告期間における信用リスク、信用評価調整、マーケット・リスクおよびオペレーショナル・リスクに関して観察
     されたリスク・ウェイテッド・アセットの変動の主要な要因の分析を提供している。また、RWAから算出される所要自己資本の
     変動を8％の自己資本比率で示している。
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     カウンターパーティ信用リスクを含む、信用リスクに係るリスク・ウェイテッド・アセットの変動
                                   2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ                           信用リスクRWA        所要自己資本       信用リスクRWA        所要自己資本
     信用リスクRWA期首残高                             212,827        17,026       214,142        17,131
     勘定の規模                              3,192        255      4,086        327
     勘定の質                             -4,700        -376      -3,314        -265
     モデル更新                              4,867        389      -1,357        -109
     手法および方針                              2,693        215       -976        -78
     取得および処分                              -300        -24      -1,653        -132
     外国為替変動                              2,069        166      2,536        203
     その他                               413        33      -637        -51
     信用リスクRWA期末残高                             221,060        17,685       212,827        17,026
     うち、カウンターパーティ信用リスクに係るリスク・ウェイテッド・アセットの変動

                                   2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在
                                 カウンター              カウンター
                                  パーティ              パーティ
     単位：百万ユーロ                           信用リスクRWA        所要自己資本       信用リスクRWA        所要自己資本
     カウンターパーティ信用リスクRWA期首残高                             25,282        2,023       33,924        2,714
     勘定の規模                             -1,708        -137      -8,235        -659
     勘定の質                               -12        -1       104        8
     モデル更新                               318        25      -850        -68
     手法および方針                              -507        -41        0       0
     取得および処分                                0       0       0       0
     外国為替変動                               326        26       339        27
     その他                                0       0       0       0
     カウンターパーティ信用リスクRWA期末残高                             23,698        1,896       25,282        2,023
      信用リスクRWAの変動の表における主な要因の分類は、開示強化タスクフォース（EDTF）の推奨に完全に則ったものである。

     当行グループのポートフォリオの規模および構成の自律的変化は、「勘定の規模」の区分において考慮されている。「勘定の
     質」の区分は主に、ポートフォリオの格付遷移、デフォルト時損失率、モデル・パラメータの再調整および担保カバレッジ活
     動による影響を示している。「モデル更新」の区分には、モデルの高度化および先進的モデルの拡張が含まれている。外部要
     因ないし規制上の変更（新規制の適用等）に起因して生じるRWAの変動は、「手法および方針」の項において考慮されている。
     「取得および処分」の区分は、新規事業や処分関連業務に明確に割り当てられる重大なエクスポージャーの変動を表示するた
     めのものである。上記区分に該当しない変動は、「その他」の区分に含まれている。
      2018年12月31日以降の信用リスクRWAの3.9％（82億ユーロ）の増加は、主として手法および方針ならびにモデル関連の変更
     および勘定の規模によるものである。「手法および方針」の区分は、主にIFRS第16号の導入による影響を反映している。「モ
     デル更新」の区分は、資産の質のレビューおよび規制の更新に基づくリスク・モデル手法の改善の結果を反映している。「勘
     定の規模」の区分における増加は、外国為替変動に起因する増加に加えて、当行グループの中核事業セグメントの事業成長を
     反映している。これらの増加は、パラメータの再調整およびデータ向上から生じた減少を含む「勘定の質」の区分により一部
     相殺されている。さらに、「取得および処分」では、ポルトガルのリテール事業の部分的売却に関連して信用リスクRWAが減少
     している。
      カウンターパーティ信用リスクの減少は、主に、取引が終了したこと、ならびに事業全体にわたってデータおよび担保が向
     上したことによるものである。また、「手法および方針」の区分は、デリバティブに係る会計処理の改善による影響を含む全
     体的な減少の一因となった。
      CRR/CRDの規制枠組みに基づき、当行グループは、カウンターパーティの信用度を考慮に入れたCVAを用いてRWAを算出するこ
     とが要求される。CVAに係るRWAには、OTCデリバティブ・エクスポージャーに関連した予想されるカウンターパーティ・リスク
     からの時価評価損のリスクが含まれる。当行グループは、CVAの大半を、BaFinによって認可された当行グループ独自の内部モ
     デルに基づき算出している。
     信用評価調整に係るリスク・ウェイテッド・アセットの変動

                                  2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在
                                         所要              所要
                                  CVA  RWA           CVA  RWA
     単位：百万ユーロ                                   自己資本              自己資本
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     CVA  RWA  期首残高
                                   7,997       640      6,451        516
     リスク水準の変動                             -1,423       -114       -770       -62
     市場データの変動および再調整                                0      0       0       0
     モデル更新                                0      0       0       0
     手法および方針                             -1,891       -151       2,028        162
     取得および処分                                0      0       0       0
     外国為替変動                                0      0      288       23
     CVA  RWA  期末残高
                                   4,683       374      7,997        640
      CVA  RWAの変動は、幾つかの区分に細分化される。「リスク水準の変動」には、ポートフォリオの規模および構成の変化が含

     まれる。「市場データの変動および再調整」には、市場データの水準の変動、ボラティリティの変動、再調整が含まれる。
     「モデル更新」は、CVA            RWAに用いられるIMM信用エクスポージャーモデルまたはバリューアットリスクモデルのいずれかの変
     更である。「手法および方針」は、規制の改正に関連する。重要な事業取得または処分は、該当する名称の区分に表示され
     る。
      2019年12月31日現在のCVAに係るRWAは47億ユーロであり、2018年12月31日現在の80億ユーロと比較すると、33億ユーロ、率
     にして41％の減少となっている。この全体的な減少の主因は、手法／方針の変更およびポートフォリオのリスク圧縮である。
     マーケット・リスクに係るリスク・ウェイテッド・アセットの変動

                                                  2019  年12月31日現在
                                                        所要
     単位：百万ユーロ                        VaR    SVaR     IRC     CRM   その他    RWA  合計   自己資本
     マーケット・リスクRWA期首残高                      5,368    16,426     10,068       0  5,673    37,535     3,003
     リスク水準の変動                     -1,021     -1,879     -5,222       0  -2,973    -11,095      -888
     市場データの変動および再調整                       -81      0     0     0   -315     -396     -32
     モデル更新／変更                        7   -813      22     0     0   -784     -63
     手法および方針                        0     0     0     0   120     120     10
     取得および処分                        0     0     0     0     0     0     0
     外国為替変動                        0     0     0     0   -11     -11     -1
     その他                        0     0     0     0     0     0     0
     マーケット・リスクRWA期末残高                      4,273    13,734     4,868       0  2,493    25,368     2,029
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                                                  2018  年12月31日現在
                                                          所要
     単位：百万ユーロ                        VaR    SVaR     IRC     CRM   その他    RWA  合計    自己資本
     マーケット・リスクRWA期首残高                       4,380    10,896     9,871      56   5,763    30,966     2,477
     リスク水準の変動                        799    4,562     1,174      -3    903    7,435      595
     市場データの変動および再調整                        -51      0     0     0   -165     -215     -17
     モデル更新／変更                        108     431     80     0   -200      420     34
     手法および方針                        131     537   -1,057      -53    -500     -941     -75
     取得および処分                         0     0     0     0   -223     -223     -18
     外国為替変動                         0     0     0     0    94     94     8
     その他                         0     0     0     0     0     0     0
     マーケット・リスクRWA期末残高                       5,368    16,426     10,068       0  5,673    37,535     3,003
      マーケット・リスクの分析は、バリュー・アット・リスク（VaR）、ストレスのかかったバリュー・アット・リスク

     （SVaR）、追加的リスク資本賦課（IRC）および包括的リスク計測（CRM）に係る当行グループの内部モデルにおける変動、な
     らびにマーケット・リスク標準的アプローチの結果を対象としている。これらは、上表の「その他」の区分に含まれる。マー
     ケット・リスク標準的アプローチは、トレーディング証券化商品、nthトゥ・デフォルト・デリバティブ、長期のエクスポー
     ジャー、関連する集団投資事業およびポストバンクに係るマーケット・リスクRWAを対象としている。
      市場データの水準、ボラティリティ、相関関係、流動性および格付の変動によるマーケット・リスクRWAの変動は、「市場
     データの変動および再調整」の区分に含まれている。手法の高度化またはリスクの範囲の拡大等、マーケット・リスクRWAの内
     部モデルに対する変更は、「モデル更新」の区分に含まれている。「手法および方針」の区分には、規制の改正によるマー
     ケット・リスクRWAモデルおよび算定の変更が反映されている。重要な新規事業および処分は、「取得および処分」の区分に配
     分される。「外国為替変動」の影響は、CRMおよび標準的アプローチの手法についてのみ算定されている。
      2019年12月31日現在、マーケット・リスクに係るRWAは、2018年12月31日に比べて122億ユーロ（32％）減少し、254億ユーロ
     となった。この減少は、「リスク水準の変動」の区分によるものである。特に、当年度下半期における戦略変更に基づくリス
     ク圧縮活動によってエクスポージャー水準が低下した。これはマーケット・リスクのすべての構成要素で確認された。追加的
     リスク資本賦課は、2018年12月末時点では高水準であったが、その後間もなく撤退したアジアのソブリン・エクスポージャー
     などの影響を受けて最も大きな減少となった。大幅な減少は、ストレスのかかったバリュー・アット・リスクおよび証券化ポ
     ジションに関するマーケット・リスクの標準的な構成要素においても確認された。
     オペレーショナル・リスクに係るリスク・ウェイテッド・アセットの変動

                                  2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在

                               オペレーショ              オペレーショ
                               ナル・リスク          所要   ナル・リスク           所要
     単位：百万ユーロ                               RWA    自己資本          RWA    自己資本
     オペレーショナル・リスクRWA期首残高                             91,989       7,359       91,610       7,329
     損失プロファイルの変動（内部および外部）                             -8,185       -655      -2,847        -228
     期待損失の変動                              1,747       140      5,407        433
     フォワード・ルッキングなリスク構成要素                              1,879       150        484       39
     モデル更新                             -14,768       -1,181        -2,666        -213
     手法および方針                                0      0        0       0
     取得および処分                                0      0        0       0
     オペレーショナル・リスクRWA期末残高                             72,662       5,813       91,989       7,359
      内外の損失事象の変動は、「損失プロファイルの変動」の区分に反映されている。「期待損失の変動」の区分は、部門別事

     業計画および過去の損失に基づき、特定の制約に従い、AMA自己資本の計数から控除されている。「フォワード・ルッキングな
     リスク構成要素」の区分には定性的調整が反映されており、事業環境および内部統制要因に重点を置いた、非財務リスク
     （NFR）選好の指標およびRCAスコアを通じたオペレーショナル・リスクの日常的管理活動の実効性と実績が反映されている。
     「モデル更新」の区分には、モデルの変更の実施といったモデルの高度化が含まれる。「手法および方針」の区分には、規制
     上のアドオン等、外部による変更が反映されている。「取得および処分」には、新規事業または処分された事業に明確に配分
     することができる重要なエクスポージャーの変動が含まれる。
      RWA全体の193億ユーロの減少は、いくつかの影響によるものである。業界全体で訴訟の発生が減少したことに加え、ドイツ
     銀行において引当金および法務的予測の水準が過年度を下回ったことから、当行グループの資本モデルに織り込まれる損失プ
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     ロファイルが減少した。これらの損失プロファイルの変動（内部および外部）により、オペレーショナル・リスクに係るRWAは
     82億ユーロ減少した。
      さらに、以下の3つの主な原因によってモデル更新が必要となった。AMA規制技術基準（RTS）などの新たな規制、当行グルー
     プの改革前とその最中におけるリスク圧縮活動、ならびにリスク・プロファイル捕捉の改善（財務計画に関するモデルのイン
     プット、リスク選好フレームワーク、ならびにリスクおよび統制評価の改善を含む。）。これらの結果、全体的なRWAは148億
     ユーロ減少した。具体的には、モデル更新により、当行グループの控除可能な予想損失がAMA                                            RTSや、より詳細な財務計画と合
     致し、当行グループの外部損失データの選択が当行グループの事業拠点の縮小に合わせて調整され、インフレ調整の適用がAMA
     RTSに合致するようになった。
      上記で概説した減少は、関連する資本減額要素、特に、控除可能な予想損失およびフォワード・ルッキングな構成要素の減
     少につながる。控除可能な予想損失が減少した追加的要因は、オペレーショナル・リスク損失の増減に関する見通しが明る
     かったために、RWAが17億ユーロ増加したことにある。また、フォワード・ルッキングな構成要素は、リスク選好の測定基準お
     よびリスク評価のスコアがやや低下したことによる追加的なマイナス影響を受け、RWAが19億ユーロ増加した。
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     経済的資本
     経済的適正自己資本

      当行グループの内部自己資本評価プロセス（ICAAP）は、ドイツ銀行の継続性を維持することを目的としている。当行グルー
     プは経済的観点から、内部適正自己資本を、以下の表に示すとおり、経済的資本供給を内部経済的資本需要で除した比率とし
     て評価している。
     経済的資本供給および需要の合計

     単位：百万ユーロ

     （別途記載のものを除く。）                                2019  年12月31日現在          2018  年12月31日現在
     経済的資本供給の構成要素
      株主持分                                     55,857             62,495
           1
      非支配持分
                                            953             900
      未払AT1クーポン                                      -222             -218
      証券化売却益、キャッシュ・フロー・ヘッジに係る利得                                       -23             -26
      自己の信用リスクの対象となる、自己債務に係る公正価値利
                                            -127             -304
      得および債務評価調整
      追加評価調整                                     -1,738             -1,504
      無形資産                                     -7,029             -9,141
      一時差異から発生するものを除く、IFRSに基づく繰延税金資
                                           -1,254             -3,090
      産
      予想損失ショートフォール                                      -259             -367
                2
      確定給付年金基金資産
                                            -892            -1,111
      自己の普通株式等Tier           1資本性金融商品の保有
                                             -0            -11
            3
      その他の調整
                                           -1,417             -1,122
                   ▶
      その他Tier      1資本性金融商品
                                           3,732             4,675
     経済的資本供給                                      47,581             51,176
     経済的資本需要の構成要素
       信用リスク                                    10,757             10,610
       マーケット・リスク                                    11,767             10,341
       オペレーショナル・リスク                                    5,813             7,359
       ビジネス・リスク                                    6,374             4,758
       分散効果                                    -5,535             -6,960
     経済的資本需要合計                                      29,176             26,108
     経済的適正自己資本比率                                       163  ％           196  ％

     1 　各子会社の所要経済的資本を上限とした非支配持分を含む。
     2 　積立超過を伴う年金基金の純資産（資産から負債を控除したもの）として報告されている。
     3 　ECBの定期レビューに基づく2019年4月以降の4億ユーロおよび2016年10月以降の3億ユーロの資本控除、ならびに単一破綻処理基金および
      預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントに関するECBのガイダンスに基づく2018年1月以降の8億ユーロの資本控除が含まれ
      ている。
     ▶ 　その他Tier      1資本性金融商品の減少は、経済的資本供給における当該金融商品の認識を段階的に廃止するための手法変更を反映したもの
      である。
      経済的適正自己資本比率は、2018年12月31日現在の196％と比べ、2019年12月31日現在では163％であった。この比率の変化

     は主に、資本需要の増加と資本供給の減少によるものである。2019年12月31日現在の経済的資本供給が36億ユーロ減少したの
     は、ドイツ銀行株主およびその他の資本構成要素に帰属する純損失54億ユーロが主因である。純損失54億ユーロは主に、変革
     に関連する繰延税金資産の評価調整ならびにのれんおよびその他の無形資産の減損に起因するものであるが、主にのれんおよ
     びその他の無形資産に関する控除項目が21億ユーロ、繰延税金資産に関する控除項目が18億ユーロそれぞれ減少したことか
     ら、資本計算上では39億ユーロのプラスの反対効果により相殺された。この他の当行グループの経済的資本供給の減少は、そ
     の他Tier     1資本性金融商品の認識を段階的に廃止するための2019年度第4四半期における手法変更9億ユーロ、確定給付年金制
     度に関する再測定損失8億ユーロ、ならびにECBの定期レビューに関連する追加的資本控除4億ユーロによって生じた。2019年度
     第2四半期において、2018年度の株主配当（年次株主総会を受け、1株当たり0.11ユーロ）および年間AT1クーポンが支払われた
     が、これは対応する未払金で相殺された。資本需要の増加は、「リスク・プロファイル」の項で説明しているとおり、経済的
     資本需要が増加したことによるものである。
      上記の適正自己資本の額は、連結ドイツ銀行グループ全体に適用され、当行グループのリスクおよび資本管理フレームワー
     クの不可欠な一部をなしている。
     レバレッジ比率

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      当行グループは、グループ・レベルで、および該当する場合には各地域における地域レベルで、貸借対照表を管理してい
     る。財務資源の配分において、当行グループは収益性および株主価値に最も高いプラスの影響を与える事業ポートフォリオを
     優遇する。当行グループは、貸借対照表の動向を監視および分析し、市場で観測される一定の貸借対照表比率を追跡する。こ
     れ に基づき、当行グループは、グループ・リスク委員会（GRC）による議論および管理活動を発動する。
     CRR/CRD    フレームワークに従ったレバレッジ比率

      リスク以外に基づくレバレッジ比率は、リスクに基づく所要自己資本に対する補足的指標としての役割を果たすことを目的
     としたものである。その目的は、銀行セクターにおけるレバレッジ増大の抑制、広範な財務システムおよび経済に損害を与え
     得るレバレッジ解消プロセスの不安定化回避の支援、および簡素でリスク以外に基づく「バック・ストップ」指標を伴う、リ
     スクに基づく要求事項の強化である。
      2021年6月より、3％の最低レバレッジ比率要件が導入された。2022年1月1日より、追加的なレバレッジ比率のバッファー要
     件である50％のG-SIBバッファーが適用されることになる。現在、この追加的要件は0.75％に相当する見込みである。
      当行グループは、当行グループのレバレッジ比率のエクスポージャーを、2015年1月17日の欧州委員会の欧州連合官報で公表
     された2014年10月10日の委任規則(EU)第2015/62号に基づき、CRR第429条に従い算出している。
      当行グループのレバレッジ比率のエクスポージャーの合計額は、デリバティブ、証券金融取引（SFT）、オフバランスシート
     のエクスポージャーおよびその他のオンバランスシートのエクスポージャー（デリバティブとSFT以外）を含む。
      デリバティブのレバレッジ・エクスポージャーは、現在の再構築コストを構成するデリバティブの規制上の時価評価方式に
     加え、潜在的な将来の調達原価に係る規制上定義されたアドオンを使用して算出される。相手先から現金で受領した変動証拠
     金は、レバレッジ比率エクスポージャーの額の現在の再構築コスト部分から控除され、相手先に支払った変動証拠金は、一定
     の条件を満たす場合、貸借対照表上で資産として認識された債権に関連するレバレッジ比率エクスポージャーの額から控除さ
     れる。デリバティブ取引で差入れられた現金変動証拠金として認識された債権の控除は、以下の「レバレッジ比率の共通開
     示」の表のデリバティブ・エクスポージャーに表示されている。売建クレジット・デリバティブの実質想定元本、すなわち、
     Tier   1資本に組み入れられた公正価値のマイナスの変動をすべて控除した想定元本は、レバレッジ比率エクスポージャーの額
     に含まれる。その結果生じるエクスポージャーの額は、一定の条件を満たす場合、同一の参照ネームに係る購入クレジット・
     デリバティブ・プロテクションの実質想定元本分がさらに減額される。
      証券金融取引（SFT）の構成要素には、債権総額が含まれ、これは一定の条件を満たす場合、SFT未払金と相殺される。エク
     スポージャー総額に加えて、カウンターパーティ信用リスクに係る規制上のアドオンが含まれる。
      オフバランスシートのエクスポージャーの構成要素は、信用リスクに係る標準的アプローチの信用リスク換算掛目（CCF）
     （0％、20％、50％、または100％）に従うが、10％を下限とするリスク区分に依拠する。
      その他のオンバランスシートのエクスポージャーの構成要素（デリバティブとSFT以外）は、資産（デリバティブとSFT以
     外）の会計上の価値およびTier               1資本を算定するに当たって控除される資産の額に対する規制上の調整を反映する。
      以下の表は、レバレッジ比率エクスポージャーとレバレッジ比率を表している。レバレッジ比率の共通開示の表では、完全
     適用ベースと段階的導入ベースのレバレッジ比率と、分子における完全適用ベースと段階的導入ベースのTier                                                    1資本をそれぞ
     れ提供している。Tier           1資本の詳細については、本報告書における「自己資本」の「規制自己資本の構成、プルデンシャル・
     フィルターおよび控除項目」の項を参照のこと。
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     会計上の資産およびレバレッジ比率エクスポージャーの調整の要約
     単位：十億ユーロ                                  2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
     公表された財務諸表における資産合計                                         1,298          1,348
      会計目的上連結されたが、規制上の連結範囲には含まれない企業に関す
                                               -1          0
      る調整
      デリバティブ金融商品に関する調整                                         -188          -140
      証券金融取引(SFT)に関する調整                                          6         14
      オフバランス項目に関する調整（すなわち、オフバランスシートのエク
                                               103          99
      スポージャーの信用相当額への転換）
      その他の調整                                         -50          -49
     レバレッジ比率エクスポージャーの総額                                         1,168          1,273
     レバレッジ比率の共通開示

     単位：十億ユーロ
     （別途記載のものを除く。）                                  2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
     デリバティブ・エクスポージャー合計                                          113          159
     証券金融取引エクスポージャー合計                                           93         103
     オフバランスシートのエクスポージャー合計                                          103          99
     その他の資産                                          869          925
     Tier   1資本の算定上控除された資産額
                                               -10          -13
     Tier   1資本（完全適用）

                                              48.7          52.1
     レバレッジ比率エクスポージャーの総額                                         1,168          1,273
     レバレッジ比率（完全適用、％）                                          4.2          4.1
     Tier   1資本（段階的導入）                                       50.5

                                                        55.1
     レバレッジ比率エクスポージャーの総額
                                              1,168          1,273
     レバレッジ比率（段階的導入、％）                                          4.3          4.3
     2019  年度のレバレッジ比率に影響を与えた要素の説明

      2019年12月31日現在の、当行グループの完全適用ベースによるレバレッジ比率は4.2％であった（2018年12月31日現在では
     4.1％）。これは、2019年12月31日現在の完全適用ベースのTier                               1資本487億ユーロの、適用されるエクスポージャーの額
     11,680億ユーロに対する比率である（2018年12月31日現在では、それぞれ521億ユーロおよび12,730億ユーロ）。
      経過規定による当行グループのレバレッジ比率は、2019年12月31日現在、4.3％であり（2018年12月31日現在では4.3％）、
     経過規定により適用されるエクスポージャーの額は11,680億ユーロとすると、Tier                                        1資本は505億ユーロとして算定された
     （2018年12月31日現在では、それぞれ12,730億ユーロおよび551億ユーロ）。
      2019年度全体において、当行グループのレバレッジ比率エクスポージャーは、1,050億ユーロ減少し、11,680億ユーロとなっ
     た。オンバランスシートのエクスポージャー（デリバティブとSFTは除くが、Tier                                      1資本の算定上控除された資産額は含む。）
     は、520億ユーロ減少した。これは、現金および中央銀行預け金・インターバンク預け金の減少500億ユーロ、デリバティブ以
     外のトレーディング資産の減少440億ユーロおよび未決済項目の減少80億ユーロといった当行グループの貸借対照表残高の変動
     を反映している。これは、貸出金の増加290億ユーロおよびその他の資産項目の増加200億ユーロ（当行グループの継続的な資
     金調達の最適化の一環として流動性準備金を有価証券にシフトしたことが主因）によって一部相殺されている。さらに、レバ
     レッジ・エクスポージャーは、潜在的な将来のエクスポージャーに係るアドオンの減少および売建クレジット・デリバティブ
     の実質想定元本の下落ならびにデリバティブ取引で差入れられた現金変動証拠金に関する債権資産の控除の増加を主因とする
     デリバティブの減少460億ユーロ（デリバティブ取引で差入れられた現金変動証拠金に関する債権資産の控除を除くと350億
     ユーロ）に関連している。SFT関連項目（売戻条件付買入有価証券（逆レポ）、借入有価証券担保金およびプライム・ブローカ
     レッジ債権）は100億ユーロ減少した。オフバランスシートのエクスポージャーは30億ユーロ増加した。
      2019年度におけるレバレッジ・エクスポージャーの減少は、有利な為替レートの動き（主に、ユーロの対米ドルでの下落）
     の影響による170億ユーロを含んでいる。外国為替レートの変動によるこれらの影響は、本項に記載されるレバレッジ・エクス
     ポージャーごとの変動に含まれている。
      Tier   1資本の変動の主な要因については、本報告書の「自己資本」の項を参照のこと。
     自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（以下「MREL」という。）および総損失吸収力（以下「TLAC」という。）

     MREL  の要件

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      自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（以下「MREL」という。）の要件は、信用機関の破綻処理に係る統一的な
     ルールおよび統一的な手続（単一破綻処理メカニズム規制、以下「SRM規制」という。）を定めた欧州連合の規制、ならびにド
     イツ再建および破綻処理法によりドイツの法律に組み込まれた、信用機関の再建および破綻処理の枠組みを定めた欧州連合の
     指 令（銀行再建および破綻処理指令、以下「BRRD」という。）により導入された。
      現在要求されているMRELの水準は、それぞれの望ましい破綻処理方針に応じて、監督対象の銀行ごとに管轄破綻処理機関に
     より個別に決定される。ドイツ銀行AGの場合、MRELは単一破綻処理委員会（以下「SRB」という。）により決定される。MRELに
     関して法定の最低水準はないが、SRM規制、BRRDおよび委任規則により、要求されるMRELの水準を決定する際に破綻処理機関が
     考慮しなければならない基準が規定されている。ガイダンスは、SRBによって毎年発行されるMRELの方針を通じて提供される。
     SRBが決定する拘束力のあるMREL比率は、ドイツ連邦金融監督公社（BaFin）を通じてドイツ銀行に伝達される。
      2018年度第2四半期において、拘束力のあるドイツ銀行AG連結ベースのMREL比率要件は、負債合計および自己資本（以下

     「TLOF」という。）の9.14％に設定され、ただちに適用された。TLOFは基本的に、デリバティブ・ネッティング考慮後の負債
     合計と自己資本（すなわち、規制自己資本）から構成されている。
      年次の定期レビューの結果、SRBは、拘束力のあるドイツ銀行AGのMREL比率要件を2019年度第4四半期に改定し、これはただ
     ちに適用された。連結ベースのMREL比率要件はTLOFの8.58％に引き下げられた。そのうちTLOFの6.11％は、追加要件として自
     己資本および劣後金融商品について満たしていなければならない。
     TLAC  の要件

      2019年6月27日より、グローバルにシステム上重要な銀行であるドイツ銀行は、総損失吸収能力（以下「TLAC」という。）の
     国際的な最低要求基準の対象となっている。TLACの要件は、2019年6月の自己資本要求規則および自己資本要求指令の修正と規
     制(EU)第2019/876号および指令(EU)第2019/878号の公表を通じて、銀行改革パッケージに導入されている。
      このTLACの要件はリスクに基づく分母とリスク以外に基づく分母の両方に基づいており、2021年12月31日までの移行期間に
     おいて、リスク・ウェイテッド・アセットの16％に合算後のバッファーの要件を加えたものとレバレッジ比率エクスポー
     ジャーの6.00％のうちいずれか高い方に設定されている。その後は、リスク・ウェイテッド・アセットの18％に合算後のバッ
     ファーの要件を加えたものとレバレッジ比率エクスポージャーの6.75％のうちいずれか高い方を満たさなければならない。
     MREL  比率の変動

      2019年12月31日現在、TLOFは9,960億ユーロ、利用可能なMRELは1,150億ユーロであり、これは比率11.57％に相当する。これ
     は、ドイツ銀行がMRELの要件850億ユーロを300億ユーロ上回る十分なMRELを有していることを意味する（すなわち、TLOFの
     8.58％）。利用可能なMRELの1,120億ユーロは自己資本および劣後負債であり、対応するMRELの劣後比率は11.28％、バッ
     ファーは当行グループの劣後性要件610億ユーロに対し、510億ユーロとなる（すなわち、TLOFの6.11％）。
     TLAC  比率の変動

      2019年12月31日現在、TLACは1,120億ユーロであり、対応するTLAC比率は、RWAベースで34.7％、レバレッジ・エクスポー
     ジャー・ベースで9.6％であった。これは、ドイツ銀行が総損失吸収力の最低要件700億ユーロ（レバレッジ・エクスポー
     ジャー・ベースで6.00％）に対し、420億ユーロの十分な余剰TLACを有していることを意味する。
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     MREL  およびTLACの開示
     単位：百万ユーロ
     （別途記載のものを除く。）                                  2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
     TLAC  ／MRELに含まれる規制自己資本の要素
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本                             44,148
                                                       47,486
     TLAC／MRELにおいて適格なその他Tier                  1（AT1）資本性金融商品                       6,397
                                                        7,604
     TLAC／MRELにおいて適格なTier               2（T2）資本性金融商品
      TLAC／MRELに係る調整前のTier               2（T2）資本性金融商品
                                              5,957          6,202
      Tier   2（T2）資本性金融商品のTLAC／MRELに係る調整                                       16
                                                         745
     TLAC／MRELにおいて適格なTier               2（T2）資本性金融商品
                                              5,973          6,947
     TLAC  ／MRELに含まれる規制自己資本の要素合計                                       56,519
                                                       62,037
     TLAC  ／MRELに含まれるその他の要素

     シニア非優先プレーンバニラ債
                                             55,803          54,852
                                                0
     他のG-SIIの適格な負債性金融商品の保有（TLACのみ）                                                     -
     総損失吸収力（TLAC）                                        112,322          116,890
     他のG-SIIの適格な負債性金融商品の保有の戻入れ（TLACのみ）                                           0
                                                          0
     利用可能な自己資本および劣後適格負債（劣後MREL）                                        112,322          116,890
     シニア優先プレーンバニラ債                                         2,856
                                                        1,020
     利用可能な自己資本および適格負債に関する厳格な最低要件（MREL）                                        115,178
                                                       117,910
     リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）                                        324,015

                                                       350,432
                                            1,168,040
     レバレッジ比率エクスポージャー（LRE）                                                 1,272,930
     プルデンシャル・ネッティング後の負債および自己資本合計（TLOF）
                                             995,513         1,058,484
         1

     TLAC  比率
                                              34.67
     TLAC比率（RWAに対する割合）                                                    N/M
     TLACの要件（RWAに対する割合）                                         20.58
                                                         N/M
     TLAC比率（レバレッジ・エクスポージャーに対する割合）                                          9.62
                                                         N/M
     TLACの要件（レバレッジ・エクスポージャーに対する割合）
                                              6.00          N/M
     RWAの要件に対する余剰TLAC                                         45,639
                                                         N/M
     LREの要件に対する余剰TLAC                                         42,239
                                                         N/M
           1

     MREL  の劣後性
     MRELの劣後比率（TLOFに対する割合）
                                              11.28           N/M
     MRELの劣後性要件（TLOFに対する割合）                                          6.11
                                                         N/M
     MRELの劣後性要件を上回る余剰                                         51,496
                                                         N/M
     MREL  比率

     MREL比率（TLOFに対する割合）                                         11.57
                                                        11.14
     MRELの要件（TLOFに対する割合）                                          8.58          9.14
     要件に対する余剰MREL                                         29,763
                                                       21,164
     1  2018年12月31日現在、開示要件はない。
     自己資本および適格負債

      MRELおよびTLACの要件を満たすために、ドイツ銀行は、十分な額の適格金融商品を確実に維持する必要がある。MRELおよび
     TLACにおいて適格な金融商品は、規制上の資本性金融商品（以下「自己資本」という。）と、適格負債と呼ばれる一定の基準
     を満たしている負債である。
      MRELおよびTLACの文脈で言及される自己資本は、残存期間が1年超5年未満であり、規制自己資本に比例配分ベースでのみ反
     映されているT2資本性金融商品の全額を含んでいる。
      適格負債とは、損失吸収資本としての適切な構造を確保するとされる適格基準を満たしている、破綻処理対象会社であるド
     イツ銀行AGが発行した負債である。その結果、適格負債からは、保険預金保護制度の対象である預金、またはドイツの破綻処
     理法の下で優先される預金（例えば、個人および中小企業顧客からの預金）が除外されている。とりわけ、担保付負債、デリ
     バティブ負債および組込デリバティブを伴う負債性金融商品（仕組みノートなど）は一般的に除外されている。さらに、適格
     負債は、少なくとも1年の満期までの残存期間を有していなければならず、また、償却または転換を有効にするためには、欧州
     連合加盟国の法律に基づいて発行されているか、または契約条件にベイルイン条項が含まれていなければならない。
      また、適格負債は、TLACおよび新たなMRELの劣後性要件を満たすために劣後していなければならない。2017年1月1日より、
     ドイツ銀行法では、銀行の他のシニア債の中でも「上位で非優先」と位置付けられている法的に劣後する負債性有価証券につ
     いて、新たなクラスを規定している（ただし、Tier                         2金融商品として適格なものなど、銀行の契約上の劣後負債には優先す
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     る）。2018年7月21日にドイツで実施された欧州連合による調和化の取り組みを受けて、銀行は、適格シニア債の特定の発行を
     非優先と優先のいずれに区分するかを決定することが認められている。こうした新しいルールの下でドイツ銀行AGが発行した
     「上  位で非優先」の負債性金融商品は、従来のルールにより「上位で非優先」として分類された発行済の負債性金融商品と同
     順位である。これらの「上位で非優先」の発行はすべて、TLACおよび新MRELの劣後基準を満たしている。
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     信用リスク・エクスポージャー
      当行グループでは、「信用リスクのフレームワーク」で定義される相手先が契約上の支払義務を履行できないという事実に

     よって損失の生じる可能性があるすべての取引を考慮して、信用エクスポージャーを定義している。
     最大信用リスク・エクスポージャー

     『
      最大信用リスク・エクスポージャーの表は、表示期間の当行グループの財務諸表において相殺の対象とならない関連保有担
     保およびその他の信用補完（ネッティングおよびヘッジ）を考慮前の直接的エクスポージャーを示している。信用補完のネッ
     ティングの構成要素は、法的強制力のあるネッティング・アグリーメントの影響、および差入現金担保に対するデリバティブ
     のマイナスの時価評価による相殺を含む。信用補完の担保の構成要素は主に、不動産、現金の形態による担保、および有価証
     券関連の担保を含む。担保に関して当行グループは、内部で決定したヘアカットを適用し、加えて、すべての担保価値につ
     き、それぞれの担保付エクスポージャー・レベルを上限としている。
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     最大信用リスク・エクスポージャー
                                                  2019  年12月31日現在
                                                       信用補完
                                                 保証および
                        最大信用リス                          クレジッ
                         ク・エクス                        ト・デリバ
                                減損評価
                                     ネッティン                  信用補完
                         ポージャー     1                    ティブ   2
     単位：百万ユーロ                             対象       グ    担保            合計
     償却原価で測定する金融資産             3
     現金および中央銀行預け金                     137,596      137,596        −      0      −      0
     インターバンク預け金（中央銀行以
                            9,642      9,642       −      0       0      0
     外）
     中央銀行ファンド貸出金および売戻
                           13,800      13,800        −    13,650         −   13,650
     条件付買入有価証券
     借入有価証券担保金                       428      428      −     303       −     303
     貸出金                     433,834      433,834        −   228,620       27,984     256,605
     信用リスクにさらされるその他の
                           96,779      85,028      37,267      1,524        42   38,833
     資産  4,5
     償却原価で測定する金融資産合計               3
                           692,079      680,328      37,267     244,098       28,026     309,392
     純損益を通じて公正価値で測定する
     金融資産    6
     　トレーディング資産                      93,369        −      −    1,480        861     2,340
     　デリバティブ金融商品のプラスの時価                      332,931        −   262,326      48,608        134   311,068
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定
                           84,359        −     853    69,645        259    70,757
     されるトレーディング以外の金融資産
     　　内訳：
     　　売戻条件付買入有価証券                      53,366        −     853    51,659         0   52,512
     　　借入有価証券担保金                      17,918        −      −    17,599         0   17,599
     　　貸出金                       3,174       −      −     290       259      550
     　純損益を通じて公正価値で測定する
                              7     −      −      0       0      0
      ものとして指定された金融資産
     純損益を通じて公正価値で測定する
                           510,665        −   263,180      119,732        1,254     384,166
     金融資産合計
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                           45,503      45,503        0    1,622       1,267      2,889
     測定する金融資産
     　　内訳：
     　　売戻条件付買入有価証券                       1,415      1,415       −      0       0      0
     　　借入有価証券担保金                         0      0     −      0       0      0
     　　貸出金                       4,874      4,874       −    1,622       1,267      2,889
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                           45,503      45,503        −    1,622       1,267      2,889
     測定する金融資産合計
     金融保証およびその他の信用関連偶発負
                           49,232      49,232        −    2,994       6,138      9,132
     債 7
     取消可能または取消不能貸出コミットメ
     ントおよびその他の信用関連コミットメ
                           211,440      209,986        −    15,217       4,984     20,202
     ント  7
     オフバランスシート合計                      260,672      259,218        −    18,211      11,122      29,333
     最大信用リスク・エクスポージャー                     1,508,920       985,049      300,447      383,663       41,670     725,780

     1  クレジット・デリバティブの売却プロテクションの名目金額（356,362百万ユーロ）および購入プロテクションの名目金額は含まない。
     2  購入した信用プロテクションは基礎となるポジションの名目金額で反映されている。
     3  いずれも信用損失引当金控除前の総額である。
     ▶  いずれも償却原価による総額である。ただし、適格ヘッジ・デリバティブは純損益を通じて公正価値で反映されている。
     5  会計上の分類にかかわらず、売却目的保有資産を含んでいる。
     6  エクイティ、その他の資本持分およびコモディティを除く。
     7  数値は名目金額で反映されている。
                                                  2018  年12月31日現在

                                                       信用補完
                                204/725


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                                                            有価証券報告書
                                                 保証および
                        最大信用リス                          クレジッ
                         ク・エクス                        ト・デリバ
                                減損評価
                                     ネッティン                  信用補完
                         ポージャー     1                    ティブ   2
     単位：百万ユーロ                             対象       グ    担保            合計
     償却原価で測定する金融資産             3
     現金および中央銀行預け金                     188,736      188,736        −      0      −      0
     インターバンク預け金（中央銀行以
                            8,885      8,885       −      ▶       0      ▶
     外）
     中央銀行ファンド貸出金および売戻
                            8,222      8,222       −    7,734        −    7,734
     条件付買入有価証券
     借入有価証券担保金                      3,396      3,396       −      0      −      0
     貸出金                     404,537      404,537        −   224,353       16,582     240,934
     信用リスクにさらされるその他の
                           71,899      65,010      29,073      3,199        79   32,352
     資産  4,5
     償却原価で測定する金融資産合計               3
                           685,676      678,787      29,073     235,290       16,661     281,024
     純損益を通じて公正価値で測定する
     金融資産    6
     　トレーディング資産                      96,966        −      −     677       155      831
     　デリバティブ金融商品のプラスの時価                      320,058        −   250,231      48,548         82   298,861
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定
                           97,771        −     245    67,385         0   67,630
     されるトレーディング以外の金融資産
     　　内訳：
     　　売戻条件付買入有価証券                      44,543        −     245    43,258         0   43,503
     　　借入有価証券担保金                      24,210        −      −    24,003         0   24,003
     　　貸出金                      12,741        −      −     125        0     125
     　純損益を通じて公正価値で測定する
                             104      −      −      0       0      0
      ものとして指定された金融資産
     純損益を通じて公正価値で測定する
                           514,899        −   250,476      116,610         237   367,323
     金融資産合計
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                           51,182      51,182        0    1,488        520     2,008
     測定する金融資産
     　　内訳：
     　　売戻条件付買入有価証券                       1,097      1,097       −     621        0     621
     　　借入有価証券担保金                         0      0     −      0       0      0
     　　貸出金                       5,092      5,092       −     450       104      554
     その他の包括利益を通じて公正価値で
                           51,182      51,182        −    1,488        520     2,008
     測定する金融資産合計
     金融保証およびその他の信用関連偶発負
                           51,605      51,605        −    3,375       5,291      8,666
     債 7
     取消可能または取消不能貸出コミットメ
     ントおよびその他の信用関連コミットメ
                           212,049      211,055        −    16,418       4,734     21,152
     ント  7
     オフバランスシート合計                      263,654      262,659        −    19,793      10,025      29,818
     最大信用リスク・エクスポージャー                     1,515,410       992,628      279,550      373,181       27,443     680,173

     1  クレジット・デリバティブの売却プロテクションの名目金額（415,967百万ユーロ）および購入プロテクションの名目金額は含まない。
     2  購入した信用プロテクションは基礎となるポジションの名目金額で反映されている。
     3  いずれも信用損失引当金控除前の総額である。
     ▶  いずれも償却原価による総額である。ただし、適格ヘッジ・デリバティブは純損益を通じて公正価値で反映されている。
     5  会計上の分類にかかわらず、売却目的保有資産を含んでいる。
     6  エクイティ、その他の資本持分およびコモディティを除く。
     7  数値は名目金額で反映されている。               』
      2019年12月31日現在の最大信用リスク・エクスポージャーの全般的な減少は65億ユーロであった。これは主に、現金および

     中央銀行預け金の511億ユーロの減少、ならびにおよび強制的に純損益を通じて公正価値で測定される貸出金の96億ユーロの減
     少によるものであり、これらは償却原価で測定する貸出金293億ユーロ、回収のために保有する負債性有価証券、その他の資産
     191億ユーロ、デリバティブ金融商品のプラスの時価129億ユーロ、ならびに該当するすべての測定区分にわたる中央銀行ファ
     ンド貸出金および売戻条件付買入有価証券、および貸付有価証券受入金55億ユーロの増加により相殺された。
     『
                                205/725


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                                                            有価証券報告書
      2019年12月31日現在、トレーディング資産の区分には、81％超が投資適格（2018年12月31日現在79％超）のトレーディング
     債券807億ユーロ（2018年12月31日現在852億ユーロ）が含まれていた。
      信用補完は、3つの区分（ネッティング、担保および保証／クレジット・デリバティブ）に分けられる。市場動向が無担保エ
     クスポージャーの積み上げにつながらないように、ヘアカット、定期的な証拠金請求に関するパラメータの設定、および担保
     評価に関する専門家の判断が採用されている。すべての区分は、定期的に監視およびレビューされる。受入れ信用補完の全体
     は、分散されており、適切な質であり、大部分が現金、高格付の国債ならびに主に高格付の銀行および保険会社からの第三者
     保証である。これらの金融機関は主に欧州諸国および米国に所在している。さらに当行グループは、同質のリテール・ポート
     フォリオに関して、流動性の高い資産およびモーゲージ（主にドイツにおける住宅用不動産から主に構成される。）の担保
     プールを有している。』
     主要な信用エクスポージャーの区分

      以下の表は、主要な信用エクスポージャーの区分の一部、すなわち貸出金、取消可能または取消不能貸出コミットメント、
     偶発負債、店頭（以下「OTC」という。）デリバティブ、負債性有価証券ならびにレポおよびレポ形式の取引についての詳細を
     示している。
     －　「貸出金」は、貸借対照表に償却原価、純損益を通じて公正価値で測定する貸出金またはその他の包括利益を通じて公正
       価値で測定する貸出金総額（信用損失引当金控除前）である。「貸出金」には、短期の売却を目的として購入および保有
       する、またはその重要なリスクがすべてヘッジまたは売却されている「トレーディング債権」も含まれる。規制上の観点
       からは、「トレーディング債権」の区分は主にトレーディング勘定ポジションをカバーする。
     －　「取消可能または取消不能貸出コミットメント」は、取消可能または取消不能の貸出関連コミットメントの未利用部分か
       ら成っている。
     －　「偶発負債」は、金融保証、履行保証、スタンドバイ信用状および他の同様の取決め（主に補償契約）から成っている。
     －　「OTCデリバティブ」は、ネッティングおよび受入現金担保考慮後の、当行グループが締結した店頭デリバティブ取引から
       生じる信用エクスポージャーである。貸借対照表上、これらは純損益を通じて公正価値で測定する金融資産に含められ、
       ヘッジ会計に適格なデリバティブについてはその他の資産に含められるが、いずれの場合もネッティングおよび受入現金
       担保考慮前である。
     －　「負債性有価証券」は、債務証書、債券、預金、ノートまたはコマーシャル・ペーパーを含んでいる。これらは、期限付
       きで発行され、発行体により償還可能であり、また、貸借対照表に償却原価またはその他の包括利益を通じて公正価値で
       測定（いずれの場合も信用損失引当金控除前）のいずれかの会計区分で計上されており、損益を通じて公正価値で測定の
       区分も含む。「負債性有価証券」には、短期の売却を目的として購入および保有する債券、預金、ノートまたはコマー
       シャル・ペーパーである「トレーディング債券」が含まれる。規制上の観点からは、「トレーディング債券」の区分は主
       にトレーディング勘定ポジションをカバーする。
     －　「レポおよびレポ形式の取引」は、逆レポ取引ならびに有価証券またはコモディティの借入取引（ネッティングおよび受
       入担保を適用前）から成っている。
                                206/725









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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
      ブローカー業務および有価証券に関連する債権、現金および中央銀行預け金、インターバンク預け金（中央銀行以外）、売

     却目的保有資産、未収利息、ならびに伝統的な証券化ポジションは、最大信用エクスポージャーの監視においては考慮されて
     いるが、主要な信用エクスポージャーの詳細には含まれていない。したがって、「売却目的保有資産」分類の一部である、OTC
     デリバティブのエクスポージャー総額（ネッティングおよび受入現金担保考慮前）17.7億ユーロは、当行グループの主要な信
     用エクスポージャーには含まれていない。当該エクスポージャーは、BNPパリバに移管されるプライム・ファイナンスのプラッ
     トフォームに関連している。詳細については、連結財務諸表の注記24「売却目的保有の非流動資産および処分グループ」を参
     照のこと。
                                207/725


















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                                                            有価証券報告書
     業務部門別の主要な信用エクスポージャーの区分
                                                 2019  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ      じて公正価
                                           取消可能           純損益を
                        ング－純損      値で測定す
                                     OCI  を通じ    または取           通じて公
                        益を通じて      るものとし
                   償却原価で                  て公正価値      消不能貸           正価値で
                        公正価値で      て指定・要
                   測定するも                  で測定する      出コミッ           測定する
                        測定するも      求されたも
                      の 1                もの  2 トメント    3         もの  ▶
                             の      の              偶発負債
     単位：百万ユーロ
     コーポレート・バンク
                    118,311        427      480     4,549    120,073      44,917       216
     インベストメント・バンク
                    75,145      10,091      1,597       174    51,701      2,005     13,506
     プライベート・バンク
                    229,746         -0      7      0   35,550      1,996      262
     アセット・マネジメント
                       57      0      0      0    121      10      2
     キャピタル・リリース・ユ
                     3,555      1,827      1,096       150    2,901       51   13,904
     ニット
     コーポレートおよびその他
                     7,020        0      0      0   1,094      253     148
     合計               433,834      12,346      3,181      4,874    211,440      49,232     28,039
                                                 2019  年12月31日現在

                                        レポおよびレポ形式の取引            7
                            負債性有価証券                           合計
                                           純損益を
                               OCI  を通じ               OCI  を通じ
                        純損益を通                  通じて公
                   償却原価で            て公正価値      償却原価で            て公正価
                        じて公正価                  正価値で
                   測定するも            で測定する      測定するも            値で測定
                        値で測定す                  測定する
                      の 5          もの  6     の 8       するもの    9
                           るもの                  もの
     単位：百万ユーロ
     コーポレート・バンク
                      859      14      0     583      0     0  290,429
     インベストメント・バンク
                     2,242     83,039        543     7,842     68,199        0  316,085
     プライベート・バンク
                     4,019        18    2,951      4,082       0     0  278,632
     アセット・マネジメント
                       0     556       0      0     0     0    746
     キャピタル・リリース・ユ
                       61    1,440        9     521    3,085       0   28,601
     ニット
     コーポレートおよびその他
                    17,119      4,767     35,712      1,201       0   1,415     68,728
     合計                24,300      89,835      39,214      14,228     71,284      1,415    983,222
     1 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する貸出金96億ユーロを含む。
     2 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する貸出金22.0百万ユーロを含む。
     3 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのオフバランスシート・エクスポージャー14億ユーロを含む。
     ▶ 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     5 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する負債性有価証券96百万ユーロを含む。
     6 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する負債性有価証券1.4百万ユーロを含む。
     7 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     8 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
     9 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
                                208/725






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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                 2018  年12月31日現在

                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ      じて公正価
                                           取消可能           純損益を
                        ング－純損      値で測定す
                                     OCI  を通じ    または取           通じて公
                        益を通じて      るものとし
                   償却原価で                  て公正価値      消不能貸           正価値で
                        公正価値で      て指定・要
                   測定するも                  で測定する      出コミッ           測定する
                        測定するも      求されたも
                      の 1                もの  2 トメント    3         もの  ▶
                             の      の              偶発負債
     単位：百万ユーロ
     コーポレート・アンド・イ
                    135,078      11,462      12,532      5,092    168,332      48,871     27,028
     ンベストメント・バンク
     プライベート・アンド・コ
                    269,175         0     209       0   43,331      2,638      353
     マーシャル・バンク
     アセット・マネジメント
                       68      0      0      0    117      14      0
     コーポレートおよびその他
                      216       0      0      0    269      81     37
     合計               404,537      11,462      12,741      5,092    212,049      51,605     27,417
                                                 2018  年12月31日現在

                                        レポおよびレポ形式の取引            7
                            負債性有価証券                           合計
                                           純損益を
                               OCI  を通じ               OCI  を通じ
                        純損益を通                  通じて公
                   償却原価で            て公正価値      償却原価で            て公正価
                        じて公正価                  正価値で
                   測定するも            で測定する      測定するも            値で測定
                        値で測定す                  測定する
                      の 5          もの  6     の 8       するもの    9
                           るもの                  もの
     単位：百万ユーロ
     コーポレート・アンド・イ
                      579    88,451      1,032     11,348     64,684        0  574,488
     ンベストメント・バンク
     プライベート・アンド・コ
                     4,569        19    7,799       260      0     0  328,353
     マーシャル・バンク
     アセット・マネジメント
                       0     419       0      0     0     0    618
     コーポレートおよびその他
                       51    3,776     36,162        11    4,068     1,097     45,768
     合計                5,199     92,664      44,993      11,618     68,752      1,097    949,227
     1 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する貸出金91億ユーロを含む。
     2 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する貸出金1百万ユーロを含む。
     3 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのオフバランスシート・エクスポージャー599百万ユーロを含む。
     ▶ 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     5 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する負債性有価証券73百万ユーロを含む。
     6 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する負債性有価証券2百万ユーロを含む。
     7 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     8 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
     9 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
      当行グループは、2018年度は4つのセグメントに区分していたが、2019年度におけるセグメント再編により、2019年度は6つ
     の事業セグメントに区分している。過年度における事業セグメントの分類および新たな戦略的要求による再配分により、業務
     部門ラインごとの信用エクスポージャーを完全に比較することはできない。
      当年度の当行グループの信用エクスポージャー合計は、前年度から334億ユーロ増加した。新たなセグメント区分に従い、
     OTCデリバティブを除いて比較すると、プライベート・バンクで35億ユーロ、コーポレート・バンクで98億ユーロ、インベスト
     メント・バンクで356億ユーロならびにコーポレートおよびその他で223億ユーロの増加であったが、キャピタル・リリース・
     ユニットにおける379億ユーロの減少で一部相殺されている。
     －　部門別では、すべての部門でエクスポージャーの増加が見られた。コーポレートおよびその他は主に、財務部のエクス
       ポージャーで構成されている。
     －　商品別では、貸出金、負債性有価証券、ならびにレポおよびレポ形式の取引はエクスポージャーの大幅な増加が見られた
       が、オフバランスシートの商品においては減少が見られた。
                                210/725

















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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     『
     産業部門別の主要な信用エクスポージャーの区分
                                                 2019  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ      じて公正価
                                           取消可能           純損益を
                        ング－純損      値で測定す
                                     OCI  を通じ    または取           通じて公
                        益を通じて      るものとし
                   償却原価で                  て公正価値      消不能貸           正価値で
                        公正価値で      て指定・要
                   測定するも                  で測定する      出コミッ           測定する
                        測定するも      求されたも
                      の 1                もの  2 トメント    3         もの  ▶
                             の      の              偶発負債
     単位：百万ユーロ
     農業、林業および漁業
                      676       0      0      0    874      39      1
     鉱業および採石
                     2,537       274      135      80    4,606     1,223       22
     製造
                    28,412        418      84    1,285     51,627     12,180      1,169
     電気、ガス、蒸気および空
                     4,115       401      60      0   5,774     1,630      589
     調の供給
     上下水道、廃棄物処理およ
                      833      10      0      0    486     136      68
     び修復工事
     建設
                     3,810       259      27      14    2,876     2,174      364
     卸売および小売、自動車お
                    20,990        624      97     858    12,669      5,087      306
     よび二輪車の修繕
     輸送、倉庫
                     4,872       534      54     150    5,066      996    1,213
     宿泊、食品サービス
                     2,565        40      0     29    1,935      191      49
     情報および通信
                     5,783       434       1     358    14,460      2,640      919
     金融および保険
                    90,962      4,015      2,521       936    57,295     19,036     17,286
     不動産
                    41,670      3,236        49     198    5,600      306    1,516
     専門的、科学および技術活
                     7,307        91      0     32    4,429     1,890       48
     動
     事務サポートサービス
                     6,833       102      106      22    4,070      373     502
     行政、国防および社会保障
                     6,437      1,071        15     489    2,650      109    2,586
     教育
                      327       0      0      0     95     18     397
     健康保険サービスおよび社
                     3,503        63      2     63    2,476      124     352
     会福祉事業
     芸術、娯楽およびリクリ
                      843      24      0      0   1,309       44     23
     エーション
     その他のサービス業
                     4,677       707      24     358    3,428      733     130
     個人事業主の活動および自
                    196,680         45      5      2   29,713       301     324
     家用製品・サービスの製造
     地域外の組織および団体
                       3      0      0      0     3     ▶    176
     合計               433,834      12,346      3,181      4,874    211,440      49,232     28,039
                                211/725







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                                                            有価証券報告書
                                                 2019  年12月31日現在
                                               レポおよび
                                             レポ形式の取引       7
                                  負債性有価証券                     合計
                                           純損益を
                               OCI  を通じ               OCI  を通じ
                        純損益を通                  通じて公
                   償却原価で            て公正価値      償却原価で            て公正価
                        じて公正価                  正価値で
                   測定するも            で測定する      測定するも            値で測定
                        値で測定す                  測定する
                      の 5          もの  6     の 8       するもの    9
                           るもの                  もの
     単位：百万ユーロ
     農業、林業および漁業
                       0      ▶      0      0     0     0   1,593
     鉱業および採石
                      115      369       7      0     0     0   9,369
     製造
                      371     1,029        51      0     0     0   96,626
     電気、ガス、蒸気および空
                      420      668       1      0     0     0   13,659
     調の供給
     上下水道、廃棄物処理およ
                       5     27      0      0     0     0   1,565
     び修復工事
     建設
                       26     263      68      0     0     0   9,880
     卸売および小売、自動車お
                       68     226      15      0     0     0   40,938
     よび二輪車の修繕
     輸送、倉庫
                      194      431      47      0     0     0   13,557
     宿泊、食品サービス
                       21      33      0      0     0     0   4,863
     情報および通信
                      126      478      36      0     9     0   25,244
     金融および保険
                     7,915     18,296      11,118      14,228     70,224      1,415    315,247
     不動産
                      387     2,327        81      0     0     0   55,371
     専門的、科学および技術活
                       10     194      10      0     0     0   14,009
     動
     事務サポートサービス
                       59     133       3      0     0     0   12,203
     行政、国防および社会保障
                    12,492      59,381      24,814         0    948      0  110,992
     教育
                       0     194       0      0     0     0   1,032
     健康保険サービスおよび社
                       0     461       0      0     0     0   7,044
     会福祉事業
     芸術、娯楽およびリクリ
                       55     125       0      0     0     0   2,423
     エーション
     その他のサービス業
                      143     3,421       246       0     5     0   13,871
     個人事業主の活動および自
                       0      0      0      0     0     0  227,071
     家用製品・サービスの製造
     地域外の組織および団体
                     1,893      1,772      2,718        0     96      0   6,665
     合計                24,300      89,835      39,214      14,228     71,284      1,415    983,222
     1 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する貸出金96億ユーロを含む。
     2 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する貸出金22百万ユーロを含む。
     3 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのオフバランスシート・エクスポージャー14億ユーロを含む。
     ▶ 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     5 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する負債性有価証券96百万ユーロを含む。
     6 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する負債性有価証券1.4百万ユーロを含む。
     7 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     8 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
     9 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
                                212/725






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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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                                                 2018  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ      じて公正価
                                           取消可能           純損益を
                        ング－純損      値で測定す
                                     OCI  を通じ    または取           通じて公
                        益を通じて      るものとし
                   償却原価で                  て公正価値      消不能貸           正価値で
                        公正価値で      て指定・要
                   測定するも                  で測定する      出コミッ           測定する
                        測定するも      求されたも
                      の 1                もの  2 トメント    3         もの  ▶
                             の      の              偶発負債
     単位：百万ユーロ
     農業、林業および漁業
                      640      15      0      0    541      40      5
     鉱業および採石
                     2,995       563       0     141    6,094     1,505      210
     製造
                    28,342        786       7    1,831     45,296     11,985      1,378
     電気、ガス、蒸気および空
                     3,210       284      57      3   4,908     1,563      452
     調の供給
     上下水道、廃棄物処理およ
                      867      28      0      0    399     155     181
     び修復工事
     建設
                     3,902       495       0     25    3,638     2,089      338
     卸売および小売、自動車お
                    20,293        488      215      875    14,380      5,058      317
     よび二輪車の修繕
     輸送、倉庫
                     5,774       647      48      79    5,059      920    1,017
     宿泊、食品サービス
                     2,026        40      0     28    1,761      195     158
     情報および通信
                     4,372       505      29     374    17,277      2,061      793
     金融および保険
                    77,628      3,530     11,845        882    62,739     22,191     17,415
     不動産
                    33,432      1,538        88      95    5,375      221    1,084
     専門的、科学および技術活
                     6,590       239       0     190    4,172     1,708       47
     動
     事務サポートサービス
                     7,381       338      169      34    4,835      451     628
     行政、国防および社会保障
                     8,917      1,160       203      472     978      48    2,088
     教育
                      698       1      0      0     76     18     362
     健康保険サービスおよび社
                     3,483       104       0     31    1,862      124     239
     会福祉事業
     芸術、娯楽およびリクリ
                      859      71      0     21     873      38     13
     エーション
     その他のサービス業
                     4,720       520      77      10    2,406      708     157
     個人事業主の活動および自
                    188,407         85      2      0   29,372       522     347
     家用製品・サービスの製造
     地域外の組織および団体
                       1     25      0      0     7     6    188
     合計               404,537      11,462      12,741      5,092    212,049      51,605     27,417
                                213/725








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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                 2018  年12月31日現在
                                               レポおよび
                                             レポ形式の取引       7
                                  負債性有価証券                     合計
                                           純損益を
                               OCI  を通じ               OCI  を通じ
                        純損益を通                  通じて公
                   償却原価で            て公正価値      償却原価で            て公正価
                        じて公正価                  正価値で
                   測定するも            で測定する      測定するも            値で測定
                        値で測定す                  測定する
                      の 5          もの  6     の 8       するもの    9
                           るもの                  もの
     単位：百万ユーロ
     農業、林業および漁業
                       0      9      0      0     0     0   1,251
     鉱業および採石
                      119      481       5      0     0     0   12,113
     製造
                      472     1,245        47      0     0     0   91,389
     電気、ガス、蒸気および空
                      374      631      45      0     0     0   11,527
     調の供給
     上下水道、廃棄物処理およ
                       5     36      0      0     0     0   1,670
     び修復工事
     建設
                       35     585      59      0     0     0   11,165
     卸売および小売、自動車お
                       87     224       1      0     0     0   41,938
     よび二輪車の修繕
     輸送、倉庫
                      100      608      55      0     0     0   14,308
     宿泊、食品サービス
                       21      25      0      0     0     0   4,254
     情報および通信
                      168      724      505       0     0     0   26,810
     金融および保険
                     2,771     18,102      16,219      10,668     66,949      1,097    312,035
     不動産
                       84    1,928        23      6     28      0   43,903
     専門的、科学および技術活
                       23     306       0      0     0     0   13,275
     動
     事務サポートサービス
                       38     160       0     434     131      0   14,599
     行政、国防および社会保障
                      797    63,468      27,892        510    1,631       0  108,165
     教育
                       0     121       0      0     0     0   1,275
     健康保険サービスおよび社
                       0     474      63      0     0     0   6,381
     会福祉事業
     芸術、娯楽およびリクリ
                       0     398       0      0     0     0   2,273
     エーション
     その他のサービス業
                       43    2,691        26      0     13      0   11,371
     個人事業主の活動および自
                       0      0      0      0     0     0  218,735
     家用製品・サービスの製造
     地域外の組織および団体
                       62     448      54      0     0     0    790
     合計                5,199     92,664      44,993      11,618     68,752      1,097    949,227
     1 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する貸出金91億ユーロを含む。
     2 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する貸出金1百万ユーロを含む。
     3 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのオフバランスシート・エクスポージャー599百万ユーロを含む。
     ▶ 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     5 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する負債性有価証券73百万ユーロを含む。
     6 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する負債性有価証券2百万ユーロを含む。
     7 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     8 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
     9 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含
       む。』
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      上記の表は、当行グループの産業別の信用エクスポージャーの概観を示しており、相手先のNACEコードに基づいて割り当て
     られている。NACE（Nomenclature                des  Activités     Économiques      dans   la  Communauté      Européenne）は、欧州の標準的な産業分
     類システムである。
      当該ポートフォリオは、当行グループの「信用リスク管理原則」に規定された同一の与信引受要件に従っており、それに
     は、シングル・ネーム、国、業界および商品特有の集中に応じた多様な統制が含まれている。
      シンジケートを意図した貸出金の引受等の重要な取引は、上級信用リスク管理専門家、ならびに（規模に応じて）引受与信
     委員会および／またはマネジメント・ボードのレビューを受ける。こうした取引の組成は、リスク圧縮が適時に、かつ費用効
     果の高い方法で達成できるよう、極めて重要視されている。これらの区分内のエクスポージャーは、大半が良質の借手に対す
     るものであり、また信用ポートフォリオ戦略グループの活動の記載において概説した更なるリスク軽減の対象にもなってい
     る。
      当行グループの個人の貸出金エクスポージャーは、当行グループのプライベート・バンクのポートフォリオに主に関連して
     いる。
      主に米国および欧州における当行グループの商業用不動産貸出金は通常、基礎となる不動産に対する第一順位のモーゲージ
     により担保されている。ドイツ銀行は、固定および変動金利の貸出金を組成しており、金融機関が販売する準不履行および不
     履行の貸出金を（通常は大幅に割引いて）厳選して取得している。これらのための引受プロセスは厳格であり、当該エクス
     ポージャーは個別のポートフォリオ限度枠に基づいて管理される。与信引受要件の政策ガイドラインにより、通常75％未満の
     LTV比率を維持することが規定されている。さらに、基礎となる担保の重要性に鑑み、評価チーム（独立の信用リスク管理機能
     の一部）が、すべての担保付貸出金について、独立した外部の鑑定を依頼する。評価チームは、報告された不動産価格を定期
     的にレビューし、批判的に検討することに責任を負う。ドイツ銀行は、銀行市場または証券化による分配のための貸出金を組
     成している。これに関連して、ドイツ銀行はシンジケート・ローンの一部は頻繁に留保しているが、証券化されたポジション
     は完全に売却している（規制上、経済的リスクの留保が求められる場合を除く。）。例外的な場合にのみ、メザニン債または
     その他の債務の劣後トランシェを留保している。当行はまた、資本の充実した不動産投資信託およびその他の公開会社（通
     常、投資適格）を対象とした、保守的に引き受ける無担保クレジット・ラインにも関与している。
      商業用不動産の評価額および賃貸料収入は、マクロ経済の状況および、基礎となる不動産が固有イベントに至ることによ
     り、著しい影響を受ける可能性がある。したがって、当該ポートフォリオは高リスクとして分類され、そのため、集中に関し
     て、上述の厳重な制約が課されている。
      2019年12月31日現在、当行グループの相手先上位10件に対する信用エクスポージャーは、これらの区分における当行グルー
     プの信用エクスポージャー総額のうち8％（2018年12月31日現在8％）を占めていた。相手先上位10件のエクスポージャーは、
     格付の高い相手先とのものであるか、または、そうでない場合は、高いリスク軽減レベルを示す仕組み取引に関連するもので
     あった。
      金融および保険の産業部門に対する信用エクスポージャー合計は、主に投資適格のエクスポージャーから成る。2019年12月
     31日現在、金融および保険のうち、すべての該当する測定区分にわたる貸出金の合計984億ユーロ、すべての該当する測定区分
     にわたるレポ取引および逆レポ取引の合計859億ユーロ、ならびにコミットメント活動573億ユーロは、主に、インベストメン
     ト・バンクおよびプライベート・バンクのポートフォリオに関連しており、これらの大部分は欧州および北アメリカの地域で
     保有されている。
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     『
     地域別の主要な信用エクスポージャーの区分
                                                 2019  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ      じて公正価
                                           取消可能           純損益を
                        ング－純損      値で測定す
                                     OCI  を通じ    または取           通じて公
                        益を通じて      るものとし
                   償却原価で                  て公正価値      消不能貸           正価値で
                        公正価値で      て指定・要
                   測定するも                  で測定する      出コミッ           測定する
                        測定するも      求されたも
                      の 1                もの  2 トメント    3         もの  ▶
                             の      の              偶発負債
     単位：百万ユーロ
     欧州
                    307,871       4,469      2,435      1,778    114,586      29,836     18,964
     　内訳：
     　ドイツ
                    214,155        316       5     245    65,468     12,078      1,572
     　英国
                     7,927       607      373      230    7,960     2,587     6,337
     　フランス
                     3,106        70      0     209    5,905     1,322     1,264
     　ルクセンブルグ
                     8,320      1,193      1,084        46    4,374      652     859
     　イタリア
                    22,347        298      109       0   3,127     3,721     1,389
     　オランダ
                     9,679        83     162      457    9,015     1,805     2,123
     　スペイン
                    17,265        257      54      59    2,262     3,246      916
     　アイルランド
                     4,783       157      280      124    2,241      172     545
     　スイス
                     6,818        30      85     262    5,880     2,213      194
     　ポーランド
                     2,771        0      5      0    316     130      60
     　ベルギー
                     1,347        0      0     67    1,773      421     285
     　その他の欧州
                     9,352      1,458       279      78    6,267     1,489     3,420
     北アメリカ
                    79,522      4,543       483     2,155     88,260      8,332     6,628
     　内訳：
     　米国
                    66,991      3,891       389     2,016     83,894      7,842     4,943
     　ケイマン諸島
                     3,560       318      30      0    764      20     481
     　カナダ
                     1,155        23      0     116    2,230       81    1,007
     　その他の北アメリカ
                     7,816       310      64      22    1,371      389     197
     アジア／太平洋
                    39,584      1,780       248      820    6,962     9,652     1,946
     　内訳：
     　日本                1,752        16      0     112     599     333     405
     　オーストラリア                1,577       320      63      0   1,587      104     357
     　インド                7,717       126      149       0    646    2,392      128
     　中国                4,816        38      0     45     725    1,503      308
     　シンガポール                5,722       185      37      30     761     833     210
     　香港                4,315       380       0     18    1,182      628     146
     　その他のアジア／太平洋                13,685        714       0     614    1,461     3,860      392
     その他の地域                6,857      1,554        14     122    1,632     1,412      501
     合計               433,834      12,346      3,181      4,874    211,440      49,232     28,039
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                                                 2019  年12月31日現在
                                               レポおよび
                                             レポ形式の取引       7
                                  負債性有価証券                     合計
                                           純損益を
                               OCI  を通じ               OCI  を通じ
                        純損益を通                  通じて公
                   償却原価で            て公正価値      償却原価で            て公正価
                        じて公正価                  正価値で
                   測定するも            で測定する      測定するも            値で測定
                        値で測定す                  測定する
                      の 5          もの  6     の 8       するもの    9
                           るもの                  もの
     単位：百万ユーロ
     欧州
                    11,267      37,936      24,791      7,884     15,046       390   577,251
     　内訳：
     　ドイツ
                     3,986      5,353      6,864      4,488      661      28   315,219
     　英国
                     2,647      9,712      2,273       604    6,522       0   47,778
     　フランス
                      705     4,714      6,302       319    2,748       0   26,664
     　ルクセンブルグ
                      969     3,094      3,099       121     861      0   24,673
     　イタリア
                      288     5,388       916      144     679      0   38,406
     　オランダ
                      726     2,051       584      297     100      0   27,082
     　スペイン
                      139     2,010       513     1,082      501      0   28,303
     　アイルランド
                      636     1,321        19      0   1,140       0   11,418
     　スイス
                       51     679      101       0     69      0   16,382
     　ポーランド
                       0     30    1,988        0     0     0   5,301
     　ベルギー
                      204      854      577       0     0     0   5,528
     　その他の欧州
                      917     2,730      1,554       829    1,765      362    30,499
     北アメリカ
                     9,985     31,654      8,325      3,140     42,038        0  285,065
     　内訳：
     　米国
                     9,574     30,600      7,718      1,750     19,661        0  239,267
     　ケイマン諸島
                      393      509       9    1,293     22,132        0   29,510
     　カナダ
                       0     277      599       0    240      0   5,730
     　その他の北アメリカ
                       18     268       0     97      5     0   10,558
     アジア／太平洋
                     3,048     18,130      5,471      3,114     13,980       659   105,394
     　内訳：
     　日本                  69    2,582        9     173    9,451       0   15,500
     　オーストラリア                1,906      3,867       653      155     331      94   11,014
     　インド                 656     1,862      1,998        0    202     306    16,182
     　中国                  0    1,345        0      0    983      0   9,763
     　シンガポール                  11    1,305       874       0    290      0   10,260
     　香港                 224      517      287       0     1     0   7,699
     　その他のアジア／太平洋                 182     6,653      1,649      2,786     2,721      258    34,977
     その他の地域                  0    2,115       627      90     220     367    15,512
     合計                24,300      89,835      39,214      14,228     71,284      1,415    983,222
     1 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する貸出金96億ユーロ含む。
     2 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する貸出金22百万ユーロを含む。
     3 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのオフバランスシート・エクスポージャー14億ユーロを含む。
     ▶ 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     5 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する負債性有価証券96百万ユーロを含む。
     6 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する負債性有価証券1.4百万ユーロを含む。
     7 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     8 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
     9 　2019年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
                                217/725




                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                 2018  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ      じて公正価
                                           取消可能           純損益を
                        ング－純損      値で測定す
                                     OCI  を通じ    または取           通じて公
                        益を通じて      るものとし
                   償却原価で                  て公正価値      消不能貸           正価値で
                        公正価値で      て指定・要
                   測定するも                  で測定する      出コミッ           測定する
                        測定するも      求されたも
                      の 1                もの  2 トメント    3         もの  ▶
                             の      の              偶発負債
     単位：百万ユーロ
     欧州
                    293,979       3,829      9,905      1,785    111,675      31,174     16,390
     　内訳：
     　ドイツ
                    207,429        497      304      390    61,587     12,193      1,403
     　英国
                     5,553       671     1,331       278    7,304     3,127     5,766
     　フランス
                     2,415       123      212      81    5,025     2,460      826
     　ルクセンブルグ
                     7,543       533     6,920        41    6,682      875     933
     　イタリア
                    21,363        373      99      0   3,417     3,416     1,174
     　オランダ
                     7,968       125      41     384    9,384     1,470     1,984
     　スペイン
                    16,729        320      57      67    2,507     3,167      931
     　アイルランド
                     5,792       230      324      166    3,430      153     772
     　スイス
                     5,960        31     127      208    3,996     2,419      251
     　ポーランド
                     3,135        0      5      0    301     132      53
     　ベルギー
                      988       2     53      84    1,986      395     264
     　その他の欧州
                     9,104       924      431      85    6,057     1,366     2,033
     北アメリカ
                    65,716      4,383      2,365      2,311     91,672      9,274     8,011
     　内訳：
     　米国
                    53,195      4,036      2,358      2,209     85,445      8,797     6,196
     　ケイマン諸島
                     2,562        55      7      0   2,151       17     756
     　カナダ
                     2,181        48      0     102    2,649       76     828
     　その他の北アメリカ
                     7,778       244       0      0   1,427      384     232
     アジア／太平洋
                    38,176      1,794       471      863    7,052     9,591     2,391
     　内訳：
     　日本                1,682        37      0     123     334     236     362
     　オーストラリア                1,224       177      417      11    2,016      135     358
     　インド                7,355       188      18      3    782    2,061      115
     　中国                4,530        60      0     18     346    1,101      399
     　シンガポール                6,136       238       0     109    1,063      992     192
     　香港                4,026       203       0     17    1,023      586     138
     　その他のアジア／太平洋                13,223        893      37     582    1,489     4,480      827
     その他の地域                6,667      1,456        0     132    1,651     1,566      625
     合計               404,537      11,462      12,741      5,092    212,049      51,605     27,417
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                                                 2018  年12月31日現在
                                               レポおよび
                                             レポ形式の取引       7
                                  負債性有価証券                     合計
                                           純損益を
                               OCI  を通じ               OCI  を通じ
                        純損益を通                  通じて公
                   償却原価で            て公正価値      償却原価で            て公正価
                        じて公正価                  正価値で
                   測定するも            で測定する      測定するも            値で測定
                        値で測定す                  測定する
                      の 5          もの  6     の 8       するもの    9
                           るもの                  もの
     単位：百万ユーロ
     欧州
                     4,467     36,459      24,922      4,394     14,342       316   553,638
     　内訳：
     　ドイツ
                     1,443      6,685      9,597       925     899      2  303,352
     　英国
                      182    14,552      2,499       966    4,379       0   46,608
     　フランス
                      714     3,061      1,559        0   3,681       0   20,157
     　ルクセンブルグ
                      167     1,332      3,474        89    1,206       0   29,796
     　イタリア
                      249     2,707      1,146       578    1,040       0   35,563
     　オランダ
                      592     1,785      1,219        0    179      0   25,130
     　スペイン
                      168     2,146       504      379     529      0   27,504
     　アイルランド
                       91     920      215       0   1,277       0   13,370
     　スイス
                       40     560      119      112     316      0   14,139
     　ポーランド
                       0     130     2,387        0     0     0   6,144
     　ベルギー
                      139      542      481       0     0     0   4,935
     　その他の欧州
                      682     2,038      1,724      1,344      836     315    26,938
     北アメリカ
                      237    34,356      14,491      1,942     45,548        0  280,306
     　内訳：
     　米国
                      220    33,112      13,915      1,275     30,428        0  241,186
     　ケイマン諸島
                       0     631       9     655    14,094        0   20,937
     　カナダ
                       0     419      556       0    847      0   7,707
     　その他の北アメリカ
                       17     194      10      12     178      0   10,476
     アジア／太平洋
                      495    19,343      5,037      4,567     8,625      226    98,632
     　内訳：
     　日本                  63    3,142        8    2,752     5,808       0   14,545
     　オーストラリア                  0    3,977       510      19     523      0   9,366
     　インド                 267     2,172      1,849        0     79     61   14,948
     　中国                  0    2,124        0      0    614      0   9,192
     　シンガポール                 114     1,403       671       0    325      0   11,242
     　香港                  0     520      222       0     11      0   6,746
     　その他のアジア／太平洋                  51    6,006      1,777      1,797     1,266      165    32,594
     その他の地域                  0    2,506       543      714     237     555    16,651
     合計                5,199     92,664      44,993      11,618     68,752      1,097    949,227
     1 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する貸出金91億ユーロ含む。
     2 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する貸出金1百万ユーロを含む。
     3 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのオフバランスシート・エクスポージャー599百万ユーロを含む。
     ▶ 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。ヘッジ会計に適格なデリバティブを除く。
     5 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定する負債性有価証券73百万ユーロを含む。
     6 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定する負債性有価証券2百万ユーロを含む。
     7 　担保の反映前。売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に限定される。
     8 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIの償却原価で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
     9 　2018年12月31日現在、ステージ3およびステージ3                      POCIのOCIを通じて公正価値で測定するレポおよびレポ形式の取引0百万ユーロを含む。
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      上記の表は、当行グループの地域別の信用エクスポージャーの概観を示しており、相手先の所在国に基づいて割り当てられ
     ている。「所在国の観点」に関する詳細については、本レポートの「一定のユーロ圏諸国に対する信用エクスポージャー」の
     項も参照のこと。
      当行グループの貸出金における信用リスクの地域の観点からの最大の集中は、当行グループの本国市場であるドイツ（個人
     向け貸出金が重要部分を占めていた。）にあり、これには当行グループのモーゲージ貸出および住宅ローン業務の大部分が含
     まれている。
      OTCデリバティブ、トレーディング資産ならびにレポおよびレポ形式の取引内においては、地域の観点からの最大の集中は、
     欧州および北アメリカにあった。』
     一定のユーロ圏諸国に対する信用エクスポージャー

      ソブリン・リスクに関連した懸念から、一定のユーロ圏諸国が以下の各表に示されている。
      当行グループの「所在国の観点」において、当行グループは、相手先に対する信用リスク・エクスポージャーを、他の相手
     先との関係を問わず、またクレジット・デフォルト・スワップについては基礎となる参照資産がこれらのユーロ圏諸国からで
     あるかにかかわらず、主要な相手先の所在国に割り当てることにより集約している。このため当行グループは、グループ親会
     社が他国に所在する相手先、および他国に所在する事業体からの資産を基礎となる資産としている特別目的事業体に対するエ
     クスポージャーも含めている。
      以下の表は、所在国の観点に基づいており、当該ユーロ圏諸国に対する当行グループの総額のポジション、それに含まれる
     未利用のまたは条件付きエクスポージャーの金額、および当行グループの正味のエクスポージャーを示している。総額のエク
     スポージャーは、正味の信用リスク・エクスポージャーを、基礎となる参照資産がこれらの諸国の一つに所在する正味クレ
     ジット・デリバティブ、受入保証および担保について総額ベースに戻した結果を反映している。こうした担保は、特にリテー
     ル・ポートフォリオに関連して保有されているが、金融機関に関連しても（その大部分がデリバティブの証拠金（証拠金の評
     価）の取決めに基づく。）、また法人に関連しても保有されている。加えて、金額は信用損失引当金も反映している。一定の
     場合には、当行グループの相手先の未利用のコミットメントを利用する能力が、特定の契約書に含まれる条件によって制限さ
     れる。正味の信用エクスポージャーは、保有担保、受入保証、および更なるリスク低減措置の影響を考慮後で表示されてお
     り、クレジット・デリバティブの売却／購入プロテクションの正味名目金額が含まれている。記載されている一定の欧州諸国
     に対する総額および正味のエクスポージャーには、クレジット・デリバティブのトランシェおよび当行グループのコリレー
     ション業務に関連するクレジット・デリバティブ（設計上、信用リスク中立的な仕組みとなっている。）は含まれていない。
     さらに、これらのポジションのトランシェ分けされた相関性のある性質は、例えば、等しい名目金額のエクスポージャーが異
     なるトランシェ・レベルにつき異なるリスク水準を示すように、国別に区分した名目金額の意味のある表示にはなじまない。
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     一定のユーロ圏諸国に対する総額のポジション、それに含まれる未利用のエクスポージャーおよび正味のエクスポージャー－
     所在国の観点
                 ソブリン        金融機関          法人        個人       その他         合計
                                                     2019  年
              2019  年  2018  年  2019  年  2018  年  2019  年  2018  年  2019  年  2018  年  2019  年  2018  年      2018  年
                                                     12月31
              12月31    12月31    12月31    12月31    12月31    12月31    12月31    12月31    12月31    12月31        12月31
                                                     日現在   1
     単位：百万ユーロ         日現在    日現在    日現在    日現在    日現在    日現在    日現在    日現在    日現在    日現在        日現在
     ギリシャ
     　総額          437    53  1,342     821    464    406     ▶    5    0    1  2,248    1,286
     　　未利用／条件
                0    0   42    35    7    ▶    1    1    0    0   51    41
       付
     　正味          437    35   323    277    14    -5    2    2    0    1   776    311
     アイルランド
                                                 3,875   2
     　総額          302    418   1,280     662   7,256    9,016     26    26   3,501       12,364    13,998
     　　未利用／条件
                                                  802  2
                0    0   16    23  2,439    3,279      2    1   531      2,988    4,105
       付
                                                 3,777   2
     　正味          270    339    649    198   4,156    6,186      6    6  3,397       8,478   10,506
     イタリア
     　総額         6,260    3,628    3,805    3,188   13,331    11,893    18,451    18,449      95   264  41,941    37,422
     　　未利用／条件
                0    1   38    34  5,384    5,211    1,733    1,790      0    0  7,154    7,035
       付
     　正味         5,341    2,538     487    634   8,209    7,864   10,715    9,997     95   264  24,848    21,296
     ポルトガル
     　総額          228   -204     84    64   860    888    11    14   208    27  1,390     789
     　　未利用／条件
                0    0   26    32   342    382     2    5    0    0   370    419
       付
     　正味          281   -122     85    61   638    832     ▶    7   208    27  1,217     805
     スペイン
     　総額         1,226    1,779    1,513    1,575   12,942    12,597    9,948    9,990     258    167  25,888    26,108
     　　未利用／条件
                0    0   112    184   4,611    4,890     523    533     3   18  5,249    5,625
       付
     　正味         1,191    1,766     467    910   8,514   10,257    2,536    2,668     310    256  13,019    15,857
     総額合計         8,452    5,674    8,023    6,310   34,853    34,800    28,440    28,484    4,063    4,335   83,832    79,603
     　未利用／条件付
                1    1   233    307  12,783    13,767    2,260    2,331     534    819  15,811    17,225
       合計
     正味合計    3
              7,521    4,555    2,011    2,080   21,532    25,134    13,264    12,680    4,010    4,325   48,338    48,775
     1 　2019年12月31日現在の正味のエクスポージャー全体の約72％が翌5年以内に期日到来する。
     2 　アイルランドに対するその他のエクスポージャーは、グループ親会社の所在国がアイルランド外である相手先に対するエクスポー
      ジャー、および他国を所在国とする事業体からの資産を基礎となる資産としている特別目的事業体に対するエクスポージャーを含む。
     3 　正味合計に、デリバティブに関する信用評価調整額（2019年12月31日現在で49.8百万ユーロ、2018年12月31日現在で86.3百万ユーロ）は
      含まれていない。
      上記の特定のユーロ圏諸国に対する正味のエクスポージャー合計は、イタリアにおける増加により一部相殺されたが、スペ

     インおよびアイルランドにおけるエクスポージャーの減少により、2019年度において437百万ユーロ減少した。
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     一定のユーロ圏諸国に対するソブリン信用リスク・エクスポージャー
     以下の金額は、当行グループのソブリン・エクスポージャーの正味の「所在国の観点」を反映している。
     『

     一定のユーロ圏諸国に対するソブリン信用リスク・エクスポージャー
                          2019  年12月31日現在                     2018  年12月31日現在
             直接的ソ                 メモ項目：      直接的ソ                 メモ項目：
                   CDS  が参照                     CDS  が参照
             ブリン・                 CDSが参照す      ブリン・                 CDSが参照す
                   するソブ      正味ソブ                 するソブ      正味ソブ
              エクス                るソブリン       エクス                るソブリン
                   リン債務      リン・エ                 リン債務      リン・エ
     単位：百万ユー
               ポー               債務の正味        ポー               債務の正味
                   の正味名      クスポー                 の正味名      クスポー
     ロ
              ジャー   1              公正価値    2  ジャー   1              公正価値    2
                    目金額      ジャー                 目金額      ジャー
     ギリシャ            437       0     437       0     53     -18      35      0
     アイルランド            265       ▶     270       2     334       5     339      -0
     イタリア           6,170      -828     5,341       334     3,627     -1,089      2,538       58
     ポルトガル            228      54     281       6    -204       82     -122       5
     スペイン           1,222       -31     1,191       112     1,773       -8    1,766       27
     合計           8,322      -801     7,521       454     5,583     -1,028      4,555       90
     1  純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債、および償却原価で計上される貸出金として分類されたソブリン債務を含む。直接的
      ソブリン・エクスポージャーは、受入保証および担保を控除後の金額で表示されている。
     2  この金額は、それぞれの国のソブリン債務を参照資産とするクレジット・デフォルト・スワップに関連した、相手先の信用リスクを表す
      正味公正価値を反映している。』
      正味ソブリンリスク・エクスポージャーの2018年度末からの増加30億ユーロは、インベストメント・バンクのポートフォリ

     オ内のイタリアにおける負債性有価証券の増加を主に反映している。
     信用エクスポージャーの分類

      以下の項において、当行グループは、コーポレート・バンクとインベストメント・バンクの信用エクスポージャーを併せて
     示している。この分類は、貸出金、オフバランスシート、デリバティブ、負債性有価証券および逆レポ取引などの主要な商品
     で表示される。
      2019年度の事業セグメントの再編成をうけ、旧コーポレート・アンド・インベストメント・バンク部門の事業部門は分割さ
     れ、これらの事業部門は新たにコーポレート・バンクとインベストメント・バンクに個別にグループ分けされた。したがっ
     て、当年度のコーポレート・アンド・インベストメント・バンクと前年度のコーポレート・アンド・インベストメント・バン
     クとの残高の完全な比較可能性はない。詳細については、上述の「業務部門別の主要な信用エクスポージャーの区分」の項を
     参照のこと。
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     コーポレート・バンクおよびインベストメント・バンクの信用エクスポージャー
     　下記の表は、当行グループのコーポレート・バンクおよびインベストメント・バンクの信用エクスポージャーを商品の種類
     別および内部格付区分別に示している。当行グループの内部格付に関する詳細については、「信用リスクの測定」の項を参照
     のこと。
     相手先に関する内部信用格付区分別の主要なコーポレート・バンクおよびインベストメント・バンクの信用エクスポージャー

     区分－総額
                                                 2019  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ
                              じて公正価
                                                      純損益を
                         ング   - 純
                              値で測定す
     単位：
                                                      通じて公
                        損益を通じ      るものとし      OCI  を通じ    取消不能
     百万ユーロ
                                                      正価値で
                   償却原価で      て公正価値      て指定・要      て公正価値       貸出コ
             デフォルト
                                                      測定する
     （別途記載のも              測定するも      で測定する      求されたも      で測定する      ミットメ
               確率  1                                      もの  2
     のを除く。）                  の     もの       の     もの     ント   偶発負債
               0.00-
     iAAA－iAA                18,508        184      20     237    23,850      3,364     3,234
              0.04   ％
               0.04-
     iA                31,859        868      599      754    45,040     11,706      4,144
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                58,139      1,380       234     2,447     55,361     22,441      3,199
            0.5-2.27     ％
     iBB                47,505      4,595       643     1,002     26,160      4,642     2,261
               2.27-
     iB                25,967      2,525       275      283    17,913      3,207      844
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                11,477        967      305       2   3,450     1,563       40
               100  ％
     合計               193,456      10,519      2,077      4,724    171,774      46,922     13,722
                                                 2019  年12月31日現在

                            負債性有価証券            レポおよびレポ形式の取引                合計
                                           純損益を
     単位：
                        純損益を通      OCI  を通じ          通じて公     OCI  を通じ
     百万ユーロ
                   償却原価で      じて公正価      て公正価値      償却原価で      正価値で     て公正価
             デフォルト
     （別途記載のも              測定するも      値で測定す      で測定する      測定するも      測定する     値で測定
               確率  1
     のを除く。）                  の    るもの       もの       の    もの   するもの
               0.00-
     iAAA－iAA                1,422     48,992         0     847    30,382        -  131,040
              0.04   ％
               0.04-
     iA                 392     5,864        8    1,522     8,745       -  111,501
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                 366    11,414        76     408    7,320       -  162,785
            0.5-2.27     ％
     iBB                 373    14,525        233     3,265     20,498        -  125,701
               2.27-
     iB                 449     1,700       225     1,344     1,101       -   55,833
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                  99     558       0    1,039      153      -   19,654
               100  ％
     合計                3,102     83,053        543     8,425     68,199        -  606,514
     1 　ある1年のタイム・ホライズンでのデフォルト確率を反映。
     2 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。
                                223/725




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     相手先に関する内部信用格付区分別の主要なコーポレート・バンクおよびインベストメント・バンクの信用エクスポージャー
     区分－純額
                                                2019  年12月31日現在       1
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ
                              じて公正価
                         ング   - 純
                              値で測定す                       純損益を
     単位：
                        損益を通じ      るものとし      OCI  を通じ    取消不能           通じて公
     百万ユーロ
                   償却原価で      て公正価値      て指定・要      て公正価値       貸出コ          正価値で
             デフォルト
     （別途記載のも              測定するも      で測定する      求されたも      で測定する      ミットメ           測定する
               確率  2
     のを除く。）                  の     もの       の     もの     ント   偶発負債       もの
               0.00-
     iAAA－iAA                12,575        184      20     237    22,566      2,535     2,840
              0.04   ％
               0.04-
     iA                25,249        318      190      754    43,953      9,814     3,098
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                33,115        751      234     1,489     52,334     19,470      3,005
            0.5-2.27     ％
     iBB                21,734      2,305       408      600    23,497      4,071     2,089
               2.27-
     iB                6,610       287      52     175    16,348      2,104      821
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                4,053       543      204       2   3,066     1,115       40
               100  ％
     合計               103,336       4,388      1,109      3,257    161,764      39,108     11,893
                                                2019  年12月31日現在       1

                            負債性有価証券            レポおよびレポ形式の取引                合計
                                           純損益を
     単位：
                        純損益を通      OCI  を通じ          通じて公     OCI  を通じ
     百万ユーロ
                   償却原価で      じて公正価      て公正価値      償却原価で      正価値で     て公正価
             デフォルト
     （別途記載のも              測定するも      値で測定す      で測定する      測定するも      測定する     値で測定
               確率  2
     のを除く。）                  の    るもの       もの       の    もの   するもの
               0.00-
     iAAA－iAA                1,422     48,992         0      2   1,169       -   92,540
              0.04   ％
               0.04-
     iA                 392     5,864        8      0     13      -   89,653
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                 366    11,414        76      6    100      -  122,362
     iBB       0.5-2.27     ％     220    14,152        225      90     12      -   69,402
               2.27-
     iB                 443     1,672       229       0     0     -   28,742
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                  96     523       0     439      0     -   10,081
               100  ％
     合計                2,939     82,618        538      537    1,293       -  412,781
     1 　IFRSの規定に基づいて適格な担保、保証およびヘッジを控除後。
     2 　ある1年のタイム・ホライズンでのデフォルト確率を反映。
                                224/725






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     コーポレート・アンド・インベストメント・バンクの信用エクスポージャー
     　下記の表は、当行グループの2018年度のコーポレート・アンド・インベストメント・バンクの信用エクスポージャーを商品
     の種類別および内部格付区分別に示している。
     相手先に関する内部信用格付区分別の主要なコーポレート・アンド・インベストメント・バンクの信用エクスポージャー区分

     －総額
                                                 2018  年12月31日現在
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ
                              じて公正価
                                                      純損益を
                         ング   - 純
                              値で測定す
     単位：
                                                      通じて公
                        損益を通じ      るものとし      OCI  を通じ    取消不能
     百万ユーロ                                                 正価値で
                   償却原価で      て公正価値      て指定・要      て公正価値       貸出コ
             デフォルト
                                                      測定する
     （別途記載のも              測定するも      で測定する      求されたも      で測定する      ミットメ
               確率  1                                      もの  2
     のを除く。）                  の     もの       の     もの     ント   偶発負債
               0.00-
     iAAA－iAA                12,632        25    7,879       164    20,043      4,398     9,926
              0.04   ％
               0.04-
     iA                29,455        266      518      775    44,927     10,104      7,113
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                29,761      1,061       519     2,734     54,477     23,743      5,789
            0.5-2.27     ％
     iBB                31,393      5,384      1,587      1,333     27,754      5,888     3,006
               2.27-
     iB                19,828      3,522      1,665        84   16,263      3,504      996
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                12,009      1,204       364       1   4,868     1,234      197
               100  ％
     合計               135,078      11,462      12,532      5,092    168,332      48,871     27,028
                                                 2018  年12月31日現在

                            負債性有価証券            レポおよびレポ形式の取引                合計
                                           純損益を
     単位：
                        純損益を通      OCI  を通じ          通じて公     OCI  を通じ
     百万ユーロ
                   償却原価で      じて公正価      て公正価値      償却原価で      正価値で     て公正価
             デフォルト
     （別途記載のも              測定するも      値で測定す      で測定する      測定するも      測定する     値で測定
               確率  1
     のを除く。）                  の    るもの       もの       の    もの   するもの
               0.00-
     iAAA－iAA                  87    54,365         8    2,929     33,339        -  145,795
              0.04   ％
               0.04-
     iA                  38    6,885       122     1,279     9,967       -  111,448
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                 112     8,686       114      275    6,190       -  133,459
     iBB       0.5-2.27     ％     189    16,657        639     3,775     14,236        -  111,841
               2.27-
     iB                 105     1,365       149     2,704      891      -   51,078
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                  49     492       0     387      61      -   20,867
               100  ％
     合計                 579    88,451      1,032     11,348     64,684        -  574,488
     1 　ある1年のタイム・ホライズンでのデフォルト確率を反映。
     2 　適用あるネッティング・アグリーメントおよび受入現金担保の影響を含む。
                                225/725




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     相手先に関する内部信用格付区分別の主要なコーポレート・アンド・インベストメント・バンクの信用エクスポージャー区分
     －純額
                                                2018  年12月31日現在       1
                                                     OTC  デリバ
                                      貸出金     オフバランスシート            ティブ
                              純損益を通
                        トレーディ
                              じて公正価
                         ング   - 純
                              値で測定す                       純損益を
     単位：
                        損益を通じ      るものとし      OCI  を通じ    取消不能           通じて公
     百万ユーロ
                   償却原価で      て公正価値      て指定・要      て公正価値       貸出コ          正価値で
             デフォルト
     （別途記載のも              測定するも      で測定する      求されたも      で測定する      ミットメ           測定する
               確率  2
     のを除く。）                  の     もの       の     もの     ント   偶発負債       もの
               0.00-
     iAAA－iAA                10,064        25    7,755       164    18,804      3,872     3,890
              0.04   ％
               0.04-
     iA                25,535        266      518      775    43,491      8,444     3,292
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                22,151        729      518     2,641     52,159     21,321      3,637
            0.5-2.27     ％
     iBB                18,076      4,066      1,018      1,302     26,568      4,630     2,351
               2.27-
     iB                6,434      2,880       655       9   15,083      2,262      776
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                3,571      1,049       364       1   4,172      701      69
               100  ％
     合計                85,831      9,014     10,828      4,892    160,277      41,229     14,015
                                                2018  年12月31日現在       1

                            負債性有価証券            レポおよびレポ形式の取引                合計
                                           純損益を
     単位：
                        純損益を通      OCI  を通じ          通じて公     OCI  を通じ
     百万ユーロ
                   償却原価で      じて公正価      て公正価値      償却原価で      正価値で     て公正価
             デフォルト
     （別途記載のも              測定するも      値で測定す      で測定する      測定するも      測定する     値で測定
               確率  2
     のを除く。）                  の    るもの       もの       の    もの   するもの
               0.00-
     iAAA－iAA                  87    54,365         8    1,863      359      -  101,256
              0.04   ％
               0.04-
     iA                  38    6,885       122      51     269      -   89,686
              0.11   ％
            0.11-0.5     ％
     iBBB                 112     8,686       114      115     112      -  112,294
     iBB       0.5-2.27     ％     132    16,519        640     1,331      602      -   77,236
               2.27-
     iB                 105     1,365       150       0     25      -   29,742
              10.22   ％
               10.22-
     iCCC以下                  49     492       0     367      0     -   10,837
               100  ％
     合計                 523    88,313      1,033      3,728     1,367       -  421,050
     1 　IFRSの規定に基づいて適格な担保、保証およびヘッジを控除後。
     2 　ある1年のタイム・ホライズンでのデフォルト確率を反映。
                                226/725






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     信用エクスポージャーに関するSCLのリスク軽減
      当行グループの戦略的法人貸出（以下「SCL」という。）は、当行グループの法人信用エクスポージャーのリスク軽減を支援
     している。SCLのリスク削減活動の名目金額は、2018年12月31日現在の311億ユーロから2019年12月31日現在の313億ユーロに増
     加した。
      SCLは、2019年度末現在で、金融保証により大部分を裏付けられているシンセティック・ローン担保証券により、貸出金およ
     び貸出関連コミットメント303億ユーロの信用リスクを軽減した。2018年12月31日現在、このポジションの総額は309億ユーロ
     であった。
      また、2019年12月31日現在、SCLは基礎となる名目金額が10億ユーロのクレジット・デリバティブを保有していた。2018年12
     月31日現在、このポジションの総額は2億ユーロであった。ポートフォリオ管理活動のために使用されたクレジット・デリバ
     ティブは公正価値で会計処理されている。
     プライベート・バンクの信用エクスポージャー

      2019年度におけるセグメント再編成により、当年度のプライベート・バンク（PB）と前年度のプライベート・アンド・コ
     マーシャル・バンク（PCB）の残高の完全な比較可能性はない。詳細については、上述の「業務部門別の主要な信用エクスポー
     ジャーの区分」の項を参照のこと。
     プライベート・バンクの信用エクスポージャー、ステージ3の信用エクスポージャーおよび純信用コスト

                                                  2019  年12月31日現在
                                          ステージ3の信用
                     エクスポージャー
                                         エクスポージャー
                                                     純信用コスト
                           総額
                                  うち、貸出金
                                         （単位：百万ユー
                                                  （エクスポージャー
                      （単位：百万ユー
                                                  総額に対する％）        1
                              （単位：百万ユーロ）                 ロ）
                            ロ）
     PCBドイツ（WMを除く。）            2
                          190,038           153,954          2,289          0.08
      消費者向け融資                     31,130           15,913          914         0.53
      モーゲージ                    144,455           135,164          1,343          -0.01
      企業向け融資                     1,576            926         17         0.08
      金融市場                     12,984           2,121          14        -0.02
      その他   3
                           -107           -170          2        -0.19
     PCBインターナショナル                      36,660           32,467         1,586          0.48
     消費者向け融資                     11,693           9,020          243         0.67
     モーゲージ                     14,413           14,334          682         -0.17
     企業向け融資                     9,821           9,059          660         1.24
     その他                      734           54         1        -0.03
     ウェルス・マネジメント                      51,934           43,333         1,038          0.02
     総額                     278,632           229,754          4,913          0.12
     1 　各貸借対照表の日付に終了した12ヶ月間における純信用コストを当該貸借対照表日付におけるエクスポージャーで除した割合。
     2  デジタル・ベンチャーズを含む。
     3  総額には、ヘッジ会計等のようにいくつかの軽微なポジションを主因とする若干の調整ギャップがある。
                                227/725







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     プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（PCB）の信用エクスポージャー、ステージ3の信用エクスポージャーおよび純
     信用コスト
                                                  2018  年12月31日現在
                     エクスポージャー
                                          ステージ3の信用
                                                     純信用コスト
                           総額
                                         エクスポージャー
                                                  （エクスポージャー
                                  うち、貸出金
                      （単位：百万ユー                   （単位：百万ユー
                                                  総額に対する％）        1
                            ロ）  （単位：百万ユーロ）                 ロ）
     PCBドイツ（WMを除く。）                     242,277           195,435          2,737          0.09
      消費者向け融資                     33,392           16,029          905         0.66
      モーゲージ                    153,040           143,985          1,397          -0.01
      企業向け融資                     28,039           20,582          357         0.14
      商業用モーゲージ                     10,102           9,660          67        -0.09
      金融市場                     17,099           4,574          10        -0.01
      その他                      605           605          0          0
     PCCインターナショナル                      38,598           34,119         1,825          0.44
     消費者向け融資                     11,056           8,342          381         0.86
     モーゲージ                     17,419           17,333          835           0
     企業向け融資                     9,119           8,400          608         0.82
     その他                     1,005            44         2          0
     ウェルス・マネジメント                      47,479           39,830          853         0.02
     PCB  の信用エクスポージャー総額                    328,353           269,384          5,415          0.12
     1 　各貸借対照表の日付に終了した12ヶ月間における純信用コストを当該貸借対照表日付におけるエクスポージャーで除した割合。
      消費者向け融資は、個人向け分割返済ローン、クレジット・ラインおよびクレジット・カードに区分される。消費者向け融

     資業務は無担保であり、貸出金のリスクは、顧客の質に依存する。多様な貸出要件（顧客の格付、最大貸出金額および最長期
     限を含むが、これに限定されない。）が規定されており、これを地域の状況および／または借手の環境に適合させる（例え
     ば、消費者貸出金については、最大貸出金額は顧客の正味所得を考慮する。）。当該ポートフォリオのほぼ均質な性質に鑑
     み、相手先の信用度および格付は主に自動判定エンジンを用いて導き出される。
      モーゲージ業務は住宅用不動産（主に所有者占有だが、賃貸向けおよび商業用不動産もある。）に関する融資であり、欧州
     （主にドイツだが、スペインおよびイタリアにもある。）における多様な業務チャネルにより販売される。モーゲージ貸出金
     ポートフォリオの信用リスク水準は、顧客の質および基礎となる担保を評価することにより決定される。貸出金額は一般に、
     消費者向け融資貸出金よりも大口であり、より長期のタイム・ホライズンで供与される。当行グループの引受基準およびプロ
     セスならびに、それぞれの担保の分散されたポートフォリオ（顧客／不動産）に基づき、モーゲージ・ポートフォリオは低リ
     スクとして、また消費者向け融資は中リスクとして分類されている。
      企業向け融資は、小規模事業、中小企業および大企業向けの信用商品を指す。商品の範囲には、当座預金、信用枠、投資貸
     付またはリボルビング貸出枠、ファクタリング、リースおよびデリバティブが含まれる。売上高が2.5百万ユーロを下回る小規
     模顧客は、当座預金および貸出金に限定される。顧客は主にドイツに所在しているが、信用供与は主に欧州を中心とする海外
     の子会社にも及ぶ。ファクタリングの顧客の債務者は、世界中に所在している可能性がある。それぞれの信用エクスポー
     ジャーは通常、ヘルメス社の信用保険または貿易保険が掛けられている。
      商業用モーゲージ業務では、商業用不動産（主にオフィス、商業施設、ホテルおよび住宅用不動産）への融資を行ってい
     る。融資は、SPVもしくは投資ファンドを通じて、または直接行われる。重点的地域は主に西ヨーロッパにおける不動産の一等
     地であり、最も重要な市場はドイツである。
      金融市場は、ソブリンに加え、企業、銀行および金融機関への財務投資を行う。商品の大部分は担保付債券や無担保債券で
     あり、貸出金エクスポージャーの大部分はドイツ連邦銀行に対するエクスポージャー、ならびにドイツのサブ・ソブリンや公
     的機関に対する貸付である。
      ウェルス・マネジメント業務ユニットは、富裕層、高額個人資産家（HNW）および超高額個人資産家（UHNW）の個人および
     ファミリー事務所向けに、オーダーメイドの資産管理ソリューションおよびプライベート・バンキング・サービスを提供して
     いる。これらは、任意のポートフォリオ管理、ならびに従来のおよび代替的な投資ソリューションも含み、計画的リスク管
     理、資産形成プランニング、融資および家族事務所向けサービスにより補完されている。ウェルス・マネジメントのエクス
     ポージャー総額は、（容易に市場化できる流動性のある担保／有価証券に対する）ロンバード貸付と、（流動性の低い担保に
     対する）ストラクチャード貸付に分けられる。ロンバード・ポートフォリオの信用リスク水準は基礎となる担保の質の評価に
     より決定されるが、ストラクチャード・ポートフォリオの信用リスク水準は、顧客の質と担保の両方の評価により決定され
     る。商品の範囲には、担保付ロンバード貸付およびモーゲージ貸付、当座預金（欧州のみ）、信用枠およびその他の貸出金が
     含まれ、これらより少ないが、デリバティブや保証商品も含まれる。顧客は世界中に所在している。
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     PB モーゲージの融資比率（LTV）              1
                                                2019  年12月31日現在
     50％以下                                                   67％
     50％超70％以下                                                   16％
     70％超90％以下                                                   9％
     90％超100％以下                                                   3％
     100％超110％以下                                                   2％
     110％超130％以下                                                   2％
     130％超                                                   1％
     1 　エクスポージャーを該当するLTVバケットに割り当てる際、エクスポージャー金額は基礎となる不動産評価額の相対的割合に従って割り当
       てられる。
      以下の表は、2018年度の融資比率バケット別の消費者モーゲージ貸出エクスポージャーを示している。

     PCB  モーゲージの融資比率（LTV）              1

                                                2018  年12月31日現在
     50％以下                                                   67％
     50％超70％以下                                                   16％
     70％超90％以下                                                   9％
     90％超100％以下                                                   3％
     100％超110％以下                                                   2％
     110％超130％以下                                                   2％
     130％超                                                   1％
     1 　エクスポージャーを該当するLTVバケットに割り当てる際、エクスポージャー金額は基礎となる不動産評価額の相対的割合に従って割り当
       てられる。
      LTV比率は、エクスポージャー金額を基礎となる不動産の評価額に対する比率として表現する。

      当行グループのLTV比率は、エクスポージャー総額を各不動産の現在の評価額で除して計算される。これらの評価額は、監視
     され、必要に応じて定期的に更新される。流動性の高い担保により追加担保される取引に関するエクスポージャーは、当該各
     担保価値が減額され、一方、先順位担保権がある場合は対応するエクスポージャー総額を増額する。LTVの計算には、不動産担
     保によって担保されたエクスポージャーが含まれている。それ以外の種類の担保のみによって担保されたモーゲージ貸出エク
     スポージャーは、LTVの計算には含まれていない。
      貸出金を組成する際ならびに当行グループの信用リスクを監視および管理する際において、債権者の信用度、LTVおよび担保
     の質は、当行グループのリスク管理の不可欠な部分である。当行グループは通常、債権者の信用度が高いほど、より高いLTVを
     受け入れる準備がある。しかし、経済見通しがマイナスまたは不動産価格の下落が見込まれる諸国については、LTVの制約が適
     用される。
      2019年12月31日現在、当行グループのエクスポージャーの67％はLTV比率が50％以下のモーゲージ貸出ポートフォリオに関連
     しており、前年度から増減がなかった。
     デリバティブによる信用エクスポージャー

      すべての取引所売買デリバティブ取引は、中央清算機関（以下「CCP」という。）を通じて決済されている。これらの機関の
     規則および規制では、こうした取引から生じる現在および将来のすべての信用リスク・ポジションにつき日次の証拠金規制を
     規定している。当行グループは、可能な範囲で、CCPのサービスをOTCデリバティブ取引にも使用しており（以下「OTCクリアリ
     ング」という。）、これによりCCPの決済システムを通じて達成される信用リスク軽減から恩恵を受けている。
      ドッド＝フランク法は、OTCデリバティブの規制（特定のOTCデリバティブの強制的なクリアリング、プラットフォーム・ト
     レーディングおよび取引報告を含む。）に関する広範なフレームワークと、スワップ・ディーラー、証券派生スワップの
     ディーラー、主要なスワップ参加者および証券派生スワップの参加者の登録、自己資本、証拠金および業務遂行基準に関する
     規則を規定している。ドッド＝フランク法および関連するCFTCの規則は、一定の標準化されたOTCデリバティブ取引（特定の金
     利スワップおよびインデックス・クレジット・デフォルト・スワップを含む。）に関する米国での強制的なOTCクリアリングを
     2013年に導入した。OTCデリバティブ、中央清算機関および取引情報蓄積機関に関する欧州規則(EU)第648/2012号（以下
     「EMIR」という。）は、中央清算されないOTCデリバティブに関する多数のリスク軽減技法を2013年に、ならびにOTCおよび取
     引所売買デリバティブに関する報告を2014年に導入した。一定の標準化されたOTCデリバティブ取引に関するEU圏内での強制的
     なクリアリングは、2016年6月に開始し、クリアリングされていないOTCデリバティブ取引に関するEU圏内での証拠金規制は、
     2017年2月に開始された。ドイツ銀行は、クリアリングされていないデリバティブの要件に関してEMIRの証拠金の対象となる第
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     1カテゴリーのカウンターパーティに対し、2017年2月からEU圏内において当初証拠金と変動証拠金の両方の授受を実施した。
     その他すべての対象企業は、2017年3月1日から変動証拠金に関する要件に従った。ドイツ銀行はさらに、2017年9月、2018年9
     月 および2019年9月からそれぞれ、第2、第3および第4カテゴリーのカウンターパーティに対し、当初証拠金の授受を実施し
     た。当初証拠金に関する要件は、段階的に導入するスケジュールとなっており、2020年9月までに完全に適用される予定であ
     る。
      CFTCは2016年に、追加的な金利スワップについて2018年10月までに段階的導入を完了するスケジュールでのクリアリングを
     要求する最終規則を採用した。ドイツ銀行は、識別された豪ドル、カナダ・ドル、スイス・フラン、香港ドル、メキシコ・ペ
     ソ、ノルウェー・クローネ、ポーランド・ズロチ、スウェーデン・クローナおよびシンガポール・ドル建ての金融商品に及
     ぶ、段階的コンプライアンスの対象となっている関連する金利スワップについて、範囲が拡大されたCFTCのクリアリング要件
     を導入した。同じくドッド＝フランク法に従い、CFTCは2020年1月に、特定のコモディティおよび経済的に同等のスワップ、先
     物ならびにオプションに関してポジション限界値を課す規制を行うよう再提案した。2019年12月に、CFTCは、2013年からの
     CFTCによるクロスボーダー・ガイダンスと関連するノー・アクション・リリーフ・レターに基づく米国のスワップ規則を、ク
     ロスボーダーで適用する提案を公表した。この規則はまだ最終決定されていない。SECは、証券派生スワップ・ディーラーや主
     要な証券派生スワップ参加者の登録、報告、資本、リスク軽減手法、業務遂行基準、取引の確認および検証要件に関する規則
     も最終決定した。SECは2019年12月に、証券派生スワップを規制する一部の規則（これには証券派生スワップ（SBS）ディー
     ラー登録の確定スケジュールも設定されている。）をクロスボーダーで適用するための補足ガイダンスと規則の修正を適用し
     た。ドイツ銀行が証券派生スワップ・ディーラーとしてSECに登録する適用開始日は2021年10月6日である。
      最後に、米国の自主規制機関（連邦準備制度理事会、FDIC、米国通貨監督庁、農業信用管理機構および米国連邦住宅金融
     局）は、健全性規制当局に規制されていないスワップ・ディーラーと一部のカウンターパーティ間のクリアリングされていな
     いスワップおよび証券派生スワップに関して証拠金規制を設ける最終規則を採用し、CFTCは、健全性規制当局に規制されてい
     ないスワップ・ディーラーと一部のカウンターパーティ間のクリアリングされていないスワップに関して証拠金規制を設ける
     最終規則を採用した。クリアリングされていない最終的な証拠金規制は段階的に導入される予定であり、特定の当初証拠金お
     よび変動証拠金に関する要件は2016年9月、追加証拠金に関する証拠金規制は2017年3月1日に、対象となるすべてのカウンター
     パーティに対して発効する。ドイツ銀行は2016年9月より、米国の自主規制機関による証拠金規制の対象となる第1カテゴリー
     のカウンターパーティに対し、米国内のクリアリングされていないデリバティブに対する当初証拠金と変動証拠金の両方の授
     受を実施した。それよりも規模の小さいカウンターパーティに対する当初証拠金に関する追加要件は、2017年9月から2020年9
     月までの間に毎年段階的に発効する。関連する適用開始日は、当事者およびその関連会社の取引量に応じて異なる。米国の規
     制当局は、取引量の水準が低い一部のスワップのディーラーの当初証拠金遵守を2021年9月まで延長する提案をした。SECはま
     た、クリアリングされていない証券派生スワップに関して証拠金規制を設定した。
      以下の表は、クリアリング・チャネル別のOTCデリバティブ資産・負債の名目金額の内訳の他、デリバティブ取引の名目金額

     および時価総額を示している。
     クリアリング・チャネルおよびデリバティブの種類別のデリバティブの名目金額

                                                  2019  年12月31日現在
                                     名目金額の
                                     期限別分類
                                           プラスの
                                                マイナスの
                         1 年超－5年
     単位：百万ユーロ                                                  正味時価
                     1 年以内            5 年超      合計
                                                   時価
                            以内                 時価
     金利関連：
      OTC             11,116,114      8,622,042      5,377,422     25,115,579       244,738      226,854      17,884
      　二者間（額）              2,453,120      2,496,053      1,757,652      6,706,825       200,701      184,611      16,090
      　CCP（額）              8,662,994      6,125,989      3,619,770     18,408,754        44,037      42,243      1,794
      取引所売買              4,050,938      1,142,410         372   5,193,720         631      590      42
     金利関連合計              15,167,052      9,764,453      5,377,794     30,309,299       245,369      227,444      17,925
     通貨関連：
      OTC              4,345,697       913,352      431,769     5,690,818       70,947      67,033      3,914
      　二者間（額）              4,250,460       912,881      431,769     5,595,110       70,524      66,543      3,981
      　CCP（額）               95,237       471       0   95,708       423      490      -67
      取引所売買               17,169        0      0   17,169        3     22     -19
     通貨関連合計              4,362,866       913,352      431,769     5,707,987       70,949      67,055      3,894
     エクイティ／指数関連：
      OTC               98,330      56,328      7,985     162,642       6,478      8,607     -2,129
      　二者間（額）               98,330      56,328      7,985     162,642       6,478      8,607     -2,129
      　CCP（額）                  0      0      0      0      0      0      0
      取引所売買               183,700      37,390      5,884     226,974       1,883      2,252      -368
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     エクイティ／指数関連合計                282,030      93,718      13,869     389,617       8,362     10,859      -2,497
     クレジット・デリバティブ関
     連：
      OTC               102,131      558,757      82,345     743,233      10,245      11,229       -984
     　　二者間（額）                38,651     157,306      35,102     231,058       2,062      2,667      -605
     　　CCP（額）                63,480     401,452      47,243     512,175       8,183      8,562      -379
      取引所売買                  0      0      0      0      0      0      0
     クレジット・デリバティブ関
                    102,131      558,757      82,345     743,233      10,245      11,229       -984
     連合計
     コモディティ関連：
      OTC                2,743      5,640      1,194      9,577       20     501     -481
      　　二者間（額）                2,743      5,640      1,194      9,577       18     495     -477
      　　CCP（額）                  0      0      0      0      2      6     -4
      取引所売買               18,502       570       7   19,080        30      36      -5
     コモディティ関連合計                21,246      6,210      1,201     28,657        51     537     -486
     その他：
      OTC               45,811      2,530       109    48,449       666      706      -40
      　　二者間（額）               45,811      2,530       109    48,449       666      706      -40
      　　CCP（額）                  0      0      0      0      0      0      0
      取引所売買               31,868       153       0   32,020        70     107      -37
     その他合計                77,678      2,682       109    80,470       736      813      -77
     OTC  業務合計            15,710,826      10,158,649      5,900,824     31,770,299       333,094      314,930      18,164
     　二者間業務合計              6,889,114      3,630,737      2,233,811     12,753,662       280,449      263,628      16,820
     　CCP業務合計              8,821,711      6,527,912      3,667,013     19,016,636        52,645      51,302      1,343
     取引所売買業務合計              4,302,177      1,180,523        6,263    5,488,963        2,617      3,006      -389
     総計              20,013,003      11,339,172      5,907,087     37,259,262       335,711      317,936      17,775
     プラスの時価（ネッティング
                       -      -      -      -   28,615        -      -
     および受入現金担保考慮後）
                                231/725











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                                                            有価証券報告書
                                                  2018  年12月31日現在
                                     名目金額の
                                     期限別分類
                                           プラスの
                                                マイナスの
                         1 年超－5年
     単位：百万ユーロ                                                  正味時価
                     1 年以内            5 年超      合計
                                                   時価
                            以内                 時価
     金利関連：
      OTC             12,741,035      9,791,856      5,605,269     28,138,160       202,480      181,453      21,028
      　二者間（額）              2,511,405      2,706,991      1,871,607      7,090,004       176,248      156,339      19,909
      　CCP（額）             10,229,630      7,084,865      3,733,661     21,048,156        26,233      25,114      1,119
      取引所売買              5,643,533      1,813,582         367   7,457,483         560      357      203
     金利関連合計              18,384,569      11,605,439      5,605,636     35,595,643       203,040      181,809      21,231
     通貨関連：
      OTC              4,277,488      1,063,548       440,037     5,781,073       85,221      81,555      3,666
      　二者間（額）              4,217,941      1,063,386       440,037     5,721,364       84,592      80,765      3,827
      　CCP（額）               59,547       162       0   59,709       629      790     -161
      取引所売買               23,137        0      0   23,137        5      7     -2
     通貨関連合計              4,300,625      1,063,548       440,037     5,804,211       85,226      81,562      3,664
     エクイティ／指数関連：
      OTC               265,587      145,152      16,391     427,130      15,645      19,925      -4,280
      　二者間（額）               265,587      145,152      16,391     427,130      15,645      19,925      -4,280
      　CCP（額）                  0      0      0      0      0      0      0
      取引所売買               605,254      110,450      10,974     726,678      10,407      9,969       438
     エクイティ／指数関連合計                870,841      255,602      27,365    1,153,808       26,052      29,894      -3,843
     クレジット・デリバティブ関
     連：
      OTC               115,256      615,668      123,651      854,575       8,197      8,382      -184
     　　二者間（額）                71,996     175,015      49,365     296,375       3,138      3,142       -3
     　　CCP（額）                43,260     440,653      74,287     558,200       5,059      5,240      -181
      取引所売買                  0      0      0      0      0      0      0
     クレジット・デリバティブ関
                    115,256      615,668      123,651      854,575       8,197      8,382      -184
     連合計
     コモディティ関連：
      OTC                5,028      1,015      1,432      7,476       99    1,090      -991
      　　二者間（額）                5,028      1,015      1,432      7,476       99    1,090      -991
      　　CCP（額）                  0      0      0      0      0      0      0
      取引所売買               22,727      1,333        0   24,060       246      289      -43
     コモディティ関連合計                27,755      2,348      1,432     31,535       345     1,379     -1,034
     その他：
      OTC               11,854      2,555       86    14,494       213      337     -124
      　　二者間（額）               11,853      2,555       86    14,493       213      336     -124
      　　CCP（額）                  1      0      0      1      0      0      0
      取引所売買                5,244        3      0    5,247       13      46     -33
     その他合計                17,098      2,558       86    19,741       226      383     -157
     OTC  業務合計            17,416,248      11,619,795      6,186,866     35,222,909       311,855      292,741      19,115
     　二者間業務合計              7,083,810      4,094,114      2,378,919     13,556,843       279,935      261,597      18,338
     　CCP業務合計              10,332,438      7,525,680      3,807,948     21,666,066        31,921      31,144       777
     取引所売買業務合計              6,299,896      1,925,368       11,341    8,236,605       11,231      10,668       563
     総計              23,716,144      13,545,163      6,198,208     43,459,514       323,086      303,409      19,678
     プラスの時価（ネッティング
                       -      -      -      -   29,393        -      -
     および受入現金担保考慮後）
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     株式エクスポージャー

      下記の表は、IFRSの定義に基づく当行グループの持分投資の各報告日における帳簿価額をトレーディングとトレーディング
     以外に分けて表示している。当行グループは、各ポジションを当行グループのマーケット・リスクおよび他の適切なリスクの
     フレームワーク内で管理している。
     株式エクスポージャーの構成

     単位：百万ユーロ                                  2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在
     トレーディング株式                                        18,640           56,673
     トレーディング以外の株式            1                                       2,835
                                             2,660
     株式エクスポージャー合計                                        21,300           59,507
     1 　2019年12月31日現在586百万ユーロおよび2018年12月31日現在605百万ユーロの持分投資ファンドを含む。
      2019年12月31日現在、当行グループのトレーディング株式エクスポージャーは主に、キャピタル・リリース・ユニット業務

     からの118億ユーロおよびインベストメント・バンクからの42億ユーロから構成されていた。トレーディング株式全体は、主に
     顧客ポジションの減少に伴うエクイティ業務における取引低下に起因して、対前年度比で380億ユーロ減少した。
     資産の質

      IFRS第9号に基づく「資産の質」の項では、減損会計の対象となる負債性金融商品の質について記載する。当該商品は、IFRS
     第9号上、償却原価で測定される負債性商品、その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融商品（FVOCI）、ならびに
     ローン・コミットメントおよび金融保証等のオフバランスの貸出コミットメント（以下総称して「金融資産」という。）から
     構成される。
     減損会計の対象となる金融資産の概要

     『
      以下の表は、IFRS第9号の要件に従い金融資産をステージ別に区分し、それぞれのエクスポージャー額および信用損失引当金
     の概要を示したものである。
     減損会計の対象となる金融資産の概要

                          2019  年12月31日現在                    2018  年12月31日現在

                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     償却原価で測定       1
     総帳簿価額         645,967     24,680     7,531     2,150   680,328    637,037     32,335     7,452     1,963   678,787
     信用損失引当金       2
                549     492   3,015      36   4,093      509    501   3,247       3  4,259
     OCI  を通じて公正

     価値で測定
     公正価値         45,083      397     23     0  45,503     50,932      247      2     1  51,182
     信用損失引当金            16     9    10     0    35    11     1     0    -0     13
     オフバランス

     想定元本         251,930      5,864     1,424       0 259,218    252,039     10,021      599      0 262,659
     信用損失引当金       3
                128     48    166      0   342     132     73     84     0   289
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     1  償却原価で測定する金融資産は、償却原価で測定する貸出金、現金および中央銀行預け金、インターバンク預け金（中央銀行以外）、中
      央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券（逆レポ）、借入有価証券担保金ならびにその他の資産の特定の下位区分から構成
      される。
     2  信用損失引当金は、2019年12月31日現在の3百万ユーロおよび2018年12月31日現在の6百万ユーロのカントリー・リスクに対する引当金を
      含んでいない。
     3  信用損失引当金は、2019年12月31日現在の4百万ユーロおよび2018年12月31日現在の5百万ユーロのカントリー・リスクに対する引当金を
      含んでいない。
     償却原価で測定する金融資産

      以下の表は、IFRS第9号の要件に従い金融資産をステージ別に区分し、それぞれの総帳簿価額および信用損失引当金の概要を
     示したものである。
     報告期間におけるエクスポージャーおよび信用損失引当金の変動

                                                2019  年12月31日現在
                                                     総帳簿価額
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高                         637,037       32,335       7,452      1,963     678,787
     新規事業を含む金融資産の変動                         86,882      -6,503       1,022       418     81,819
     信用力の変化による振替                         -1,652        327     1,325       N/M       0
     認識の中止に至らなかった条件変更による変動                           -4      -0      -40       0     -45
     モデルの変更                           N/M      N/M      N/M      N/M      N/M
     期中に認識の中止が行われた金融資産                         -81,545       -1,691      -2,343       -272     -85,852
     償却額の戻入額                            0      0      70       0      70
     外国為替その他の変動                          5,249       213       45      41     5,548
     期末残高                         645,967       24,680       7,531      2,150     680,328
      減損の対象となる償却原価で測定する金融資産は、すべてのステージ合計で、2019年度に20億ユーロの微増となり、ほぼ安

     定していた。
      ステージ1のエクスポージャーは、90億ユーロ、率にして1％増加した。
      ステージ2のエクスポージャーは、インベストメント・バンクのブローカレッジ業務に係る現金／未収委託証拠金およびコー
     ポレート・バンクの償却原価で測定する貸出金に起因して、80億ユーロ、率にして24％減少した。
      ステージ3のエクスポージャーは、船舶ポートフォリオの償却により一部相殺されたものの、業務部門全般における新たな債
     務不履行に起因して、2019年度に266百万ユーロ、率にして3％増加した。
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                                                2018  年12月31日現在
                                                     総帳簿価額
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高                         663,707       30,305       7,726      2,019     703,756
     新規事業を含む金融資産の変動                         29,175       5,743      1,058       -61     35,914
     信用力の変化による振替                          1,240      -2,344       1,104        0      0
     認識の中止に至らなかった条件変更による変動                           -11       -8     -208        0     -227
     モデルの変更                            0      0      0      0      0
     期中に認識の中止が行われた金融資産                         -65,682       -1,766      -2,411        -4    -69,863
     償却額の戻入額                            0      0     146       0     146
     外国為替その他の変動                          8,608       405       37      10     9,060
     期末残高                         637,037       32,335       7,452      1,963     678,787
      減損の対象となる償却原価で測定する金融資産は、主にステージ1において、2018年度に250億ユーロ、率にして4％減少し

     た。
      ステージ1のエクスポージャーは、現金および中央銀行預け金において預金および短期借入金が減少したことにより、270億
     ユーロ、率にして4％減少した。
      ステージ2のエクスポージャーは、旧CIBの償却原価で測定する貸出金に起因して、20億ユーロ、率にして7％増加した。
      ステージ3のエクスポージャーは、主に船舶ポートフォリオのリスク圧縮活動を行った旧CIBにおいて、2018年度に274百万
     ユーロ、率にして4％減少した。この減少は、一過性の影響もあり、旧ポストバンク事業に起因する旧PCBにおける増加により
     一部相殺された。
                                                2019  年12月31日現在

                                                         3
                                                  信用損失引当金
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高                           509      501     3,247        3    4,259
     新規事業を含む金融資産の変動                           -57      102      550       40      636
     信用力の変化による振替                           120      -106       -14      N/M       0
     認識の中止に至らなかった条件変更による変動                           N/M      N/M      N/M      N/M      N/M
     モデルの変更                            0      0      0      0      0
     期中に認識の中止が行われた金融資産                  2
                                 0      0     -872       -26      -898
     償却額の回収                            0      0      96       0      96
     外国為替その他の変動                           -22       -4       8      18       0
     期末残高                           549      492     3,015        36     4,093
     カントリー・リスクを除く、信用損失引当金
                                62      -4      536       40      636
     繰入額   1
     1  「カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額」は、新規事業を含む金融資産の変動、信用力の変化による振替、およびモデルの変
      更の合計である。
     2  当該ポジションは、信用損失引当金の償却を表している。
     3  信用損失引当金は、2019年12月31日現在のカントリー・リスクに対する引当金3百万ユーロを含んでいない。
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      減損の対象となる償却原価で測定する金融資産に対する信用損失引当金は、主にステージ3において減少し、2019年度に全体
     で166百万ユーロ、率にして4％減少した。
      ステージ1の引当金は、インベストメント・バンクおよびプライベート・バンクの償却原価で測定する貸出金が増加したこと
     により、40百万ユーロ、率にして8％増加した。
      ステージ2の引当金はほぼ安定しており、8百万ユーロ、率にして2％の微減であった。
      ステージ3の引当金は、コーポレート・バンクとインベストメント・バンクの新たな債務不履行により一部相殺されたもの
     の、プライベート・バンクのNPL売却およびキャピタル・リリース・ユニットの船舶ポートフォリオの償却により、198百万
     ユーロ、率にして6％減少した。
      当行グループのステージ3のカバレッジ比率（ステージ3の償却原価で測定される金融資産で除したステージ3の信用損失引当
     金（POCIを除く。）として定義される。）は、前年度の44％から当年度において40％となった。
                                                2018  年12月31日現在

                                                         3
                                                  信用損失引当金
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高                           462      494     3,638        3    4,596
     新規事業を含む金融資産の変動                          -132       215      440      -17      507
     信用力の変化による振替                           199      -137       -62      N/M       0
     認識の中止に至らなかった条件変更による変動                           N/M      N/M      N/M      N/M      N/M
     モデルの変更                            0      0      0      0      0
     期中に認識の中止が行われた金融資産                  2
                                -6      -17      -972        0     -995
     償却額の回収                            0      0     172       0     172
     外国為替その他の変動                           -14      -54       30      17      -21
     期末残高                           509      501     3,247        3    4,259
     カントリー・リスクを除く、信用損失引当金
                                66      78      379      -17      507
     繰入額   1
     1  「カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額」は、新規事業を含む金融資産の変動、信用力の変化による振替、およびモデルの変
      更の合計である。
     2  当該ポジションは、信用損失引当金の償却を表している。
     3  信用損失引当金は、2018年12月31日現在のカントリー・リスクに対する引当金6百万ユーロを含んでいない。
      減損の対象となる償却原価で測定する金融資産に対する信用損失引当金は、主にステージ3において、2018年度に338百万

     ユーロ、率にして7％減少した。
      ステージ1の引当金は、マクロ経済見通しの低迷を反映して旧CIBの引当金に追加繰入額を計上したこと、ならびに当行グ
     ループがプロテクションを保有している一部の貸出金の計算方法を一度限りで調整したことにより、47百万ユーロ、率にして
     10％増加した。
      ステージ2の引当金はほとんど変更がなかった。
      ステージ3の引当金は、旧CIBにおいて船舶ポートフォリオのリスク圧縮活動に部分的に関連する信用損失償却が引当金の追
     加繰入額を上回ったことにより、391百万ユーロ、率にして11％減少した。
                                236/725







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     業務部門別償却原価で測定する金融資産
                                                2019  年12月31日現在
                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     コーポレート・バ
              174,685      4,769     1,921       0 181,375       82     63    843      0   988
     ンク
     インベストメン
              159,301      4,894      575   1,830   166,600       146     60    117     36    358
     ト・バンク
     プライベート・バ
              251,699     14,376     4,520      321  270,915       313    360   1,834       0  2,508
     ンク
     アセット・マネジ
               1,965      101      0    0  2,066       1     1     0     0     2
     メント
     キャピタル・リ
              16,051      378     502      0  16,930       1     7   221      0   230
     リース・ユニット
     コーポレートおよ
              42,266      163     13     0  42,442       5     2     1     0     8
     びその他
     合計         645,967     24,680     7,531     2,150   680,328       549    492   3,015      36   4,093
                                                2018  年12月31日現在

                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     コーポレート・バ
              178,822      6,120     1,544       0 186,487       77     66    793      0   935
     ンク
     インベストメン
              154,309      9,880      461   1,613   166,263       124     56     41     -3    218
     ト・バンク
     プライベート・バ
              253,548     14,376     4,413      271  272,608       298    366   2,049       0  2,712
     ンク
     アセット・マネジ
               1,998      304      2    0  2,303       0     0     0     0     1
     メント
     キャピタル・リ
              39,311     1,096     1,031      79  41,517       6    12    364      6   388
     リース・ユニット
     コーポレートおよ
               9,050      559      1    0  9,609       3     1     1     0     5
     びその他
     合計         637,037     32,335     7,452     1,963   678,787       509    501   3,247       3  4,259
                                237/725








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     産業部門別償却原価で測定する金融資産
                                                2019  年12月31日現在
                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     農業、林業および
                613     43     42     1   699      1     2    10     0    12
     漁業
     鉱業および採石          2,647       ▶   141      1  2,793       ▶     0    15     0    19
     製造         26,784     1,498      923     122   29,327       32     33    481      0   546
     電気、ガス、蒸気
               4,609      160     70     0  4,839       ▶     5     ▶     0    13
     および空調の供給
     上下水道、廃棄物
     処理および修復工           708     11     64     0   783      1     0    10     0    11
     事
     建設          2,987      208     307     144   3,646       ▶     ▶   227      1   235
     卸売および小売、
     自動車および二輪         19,404      978     653     11  21,046       19     18    389     -0    426
     車の修繕
     輸送、倉庫          4,259      488     249      0  4,995       6     6    64     0    76
     宿泊、食品サービ
               2,240      93     31     74   2,437       5     2    15     0    22
     ス
     情報および通信          5,633      472     32     0  6,138      10     17     16     0    43
     金融および保険         299,108      3,756      431     824  304,119       95     30    189      2   317
     不動産         42,868     1,831      311     399   45,410       43     13     80     15    152
     専門的、科学およ
               9,253      512     195     232   10,193       8     8    98     ▶   117
     び技術活動
     事務サポートサー
               5,909      400     189     25   6,523       6     6    52     -5     59
     ビス
     行政、国防および
              20,972      794     43     0  21,809       3     5     5     0    13
     社会保障
     教育           354     18     2    0   373      0     0     1     0     2
     健康保険サービス
     および社会福祉事          3,264      187     15     2  3,469       5     6     7     0    18
     業
     芸術、娯楽および
                837     24     10     0   872      3     0     ▶     0     7
     リクリエーション
     その他のサービス
               8,707      387     74    210   9,378      10     8    39     19     75
     業
     個人事業主の活動
     および自家用製
              182,912     12,817     3,748      106  199,583       290    330   1,310      -0   1,930
     品・サービスの製
     造
     地域外の組織およ
               1,895       0     1    0  1,896       0     0     1     0     1
     び団体
     合計         645,967     24,680     7,531     2,150   680,328       549    492   3,015      36   4,093
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                                                2018  年12月31日現在
                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     農業、林業および
                533     38     60     0   631      1     2    21     0    24
     漁業
     鉱業および採石          2,970      273     147      0  3,390       8     1     5     0    15
     製造         26,695     1,291      783     66  28,836       25     24    449      1   498
     電気、ガス、蒸気
               3,476      286     77     0  3,839       3    16     5     0    24
     および空調の供給
     上下水道、廃棄物
     処理および修復工           777     10     10     0   796      0     0     7     0     7
     事
     建設          3,108      289     338     88   3,823       ▶     ▶   244      1   254
     卸売および小売、
     自動車および二輪         19,119      859     593      0  20,572       19     18    403     -0    440
     車の修繕
     輸送、倉庫          4,314      875     539      0  5,728       7     6   201      0   214
     宿泊、食品サービ
               1,692      166     35    121   2,014       3     2    17     0    23
     ス
     情報および通信          4,443      286     46     0  4,774       8    13     27     0    48
     金融および保険         318,867     10,526      373     633  330,400       81     33    153      7   274
     不動産         33,166     2,801      380     401   36,748       35     17     84     -9    128
     専門的、科学およ
               8,169      498     151     190   9,008       7     8    83     0    98
     び技術活動
     事務サポートサー
               7,091      189     62     32   7,374       8     3    19     -4     25
     ビス
     行政、国防および
              12,054     1,089      81     1  13,224       ▶     7     5     0    16
     社会保障
     教育           612     19     8    0   638      1     0     7     0     9
     健康保険サービス
     および社会福祉事          3,246      209     12     2  3,468       7     5     5     0    18
     業
     芸術、娯楽および
                818     24     14     0   856      2     0     5     0     7
     リクリエーション
     その他のサービス
               7,788      486     104     239   8,617       9     ▶    34     ▶    51
     業
     個人事業主の活動
     および自家用製
              177,927     12,121     3,639      191  193,878       276    336   1,473       ▶  2,088
     品・サービスの製
     造
     地域外の組織およ
                173      0     1    0   173      0     0     0     0     0
     び団体
     合計         637,037     32,335     7,452     1,963   678,787       509    501   3,247       3  4,259
                                239/725






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     地域別償却原価で測定する金融資産
                                                2019  年12月31日現在
                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     ドイツ         262,104     12,872     3,259      321  278,556       266    279   1,311      -0   1,857
     西ヨーロッパ（ド
              131,432      5,516     2,979     1,631   141,558       152    150   1,418      39   1,760
     イツを除く。）
     東ヨーロッパ          5,929      230     75     0  6,234       2     5    39     0    45
     北アメリカ         166,357      3,467      612     71  170,507       83     39     32     3   156
     中央および南アメ
               3,952      532     103      9  4,595       2     7    29     -1     38
     リカ
     アジア／太平洋         65,128     1,862      489     119   67,597       34     10    186     -5    225
     アフリカ          2,637      172     13     0  2,823       7     2     1     0    10
     その他          8,429      30     0    0  8,458       2     0     0     0     2
     合計         645,967     24,680     7,531     2,150   680,328       549    492   3,015      36   4,093
                                                2018  年12月31日現在

                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     ドイツ         291,850     12,247     3,088      303  307,488       247    275   1,303       0  1,825
     西ヨーロッパ（ド
              119,622      7,499     3,072     1,543   131,736       122    175   1,604       5  1,907
     イツを除く。）
     東ヨーロッパ          6,309      401     88     0  6,798       5     ▶    38     0    47
     北アメリカ         147,300      7,572      554     20  155,446       66     32     48     1   147
     中央および南アメ
               4,717      558     155      0  5,430       7     2    22     0    31
     リカ
     アジア／太平洋         55,490     3,353      374     98  59,315       32     9   200     -4    237
     アフリカ          1,996      470     78     0  2,544       7     ▶    31     0    42
     その他          9,753      234     43     0  10,031       22     0     1     0    24
     合計         637,037     32,335     7,452     1,963   678,787       509    501   3,247       3  4,259
     格付区分別償却原価で測定する金融資産

                                                2019  年12月31日現在
                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     iAAA–iAA         209,611       380      0    0 209,992        2     0     0     0     2
     iA         93,098      259      0    0  93,357       7     0     0     0     7
     iBBB         150,213      1,922       0    0 152,135       39     7     0     0    46
     iBB         146,655      6,695       1    0 153,351       191     58     0     0   249
     iB         40,495     10,625       1    1  51,122      263    192      0     0   455
     iCCC以下          5,894     4,799     7,529     2,149    20,371       49    236   3,015      36   3,335
     合計         645,967     24,680     7,531     2,150   680,328       549    492   3,015      36   4,093
                                240/725




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                                                            有価証券報告書
                                                2018  年12月31日現在
                              総帳簿価額                    信用損失引当金
                            ステー                      ステー
                             ジ3                      ジ3
              ステー     ステー     ステー              ステー    ステー     ステー
     単位：百万ユーロ           ジ1     ジ2     ジ3    POCI     合計     ジ1    ジ2     ジ3    POCI     合計
     iAAA–iAA         235,913      2,315       0    0 238,229        2     0     0     0     3
     iA         81,579     3,027       0    0  84,606       6     1     0     0     7
     iBBB         138,596      2,508       0    0 141,104       36     8     0     0    43
     iBB         137,768      8,318       0   232  146,318       177     61     0     0   238
     iB         35,725     10,378       0    11  46,114      239    187      0     0   426
     iCCC以下          7,456     5,788     7,452     1,720    22,416       49    243   3,247       3  3,542
     合計         637,037     32,335     7,452     1,963   678,787       509    501   3,247       3  4,259
      ステージ3の償却原価で測定する金融資産を有する債務者に対する追加資金の既存の貸出コミットメントは、2019年12月31日

     現在では279百万ユーロ、2018年12月31日現在では117百万ユーロあった。
     ステージ3の償却原価で測定する金融資産に対して保有していた担保

                                2019  年12月31日現在              2018  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ                    総帳簿価額         担保      保証   総帳簿価額        担保     保証
     償却原価で測定する金融資産（ステージ3）                       7,531      2,855       243     7,452     2,714      221
     1  ステージ3は、ここではPOCI以外の資産のみで構成される。
      2019年度において、ステージ3の償却原価で測定する金融資産に対して保有していた担保および保証は、プライベート・バン

     クに起因して、163         百万ユーロ、または率にして6％増加した。
      完全に担保に供されているため、ステージ3の償却原価で測定する金融資産に対する信用損失引当金を2019年度において832
     百万ユーロ、2018年度において642百万ユーロ計上しなかった。
     償却原価で測定する条件変更資産

      契約上のキャッシュ・フローが再交渉またはその他の方法で条件変更された場合に、金融資産は条件変更されたと看做され
     る。再交渉または条件変更の結果、旧金融商品の認識の中止および新金融商品の認識が生じる場合と、生じない場合とがあ
     る。この項では、認識の中止が生じなかった条件変更資産について記述する。
      IFRS第9号において、金融資産の条件が再交渉または変更され、その条件変更により認識が中止されない場合、当初の契約上
     のキャッシュ・フローと、当初の実効金利（EIR）で割引いた条件変更後のキャッシュ・フローの差額として、利得または損失
     が損益計算書に認識される。条件変更された金融資産について、当該資産の信用リスクが著しく増加しているか否かの判断に
     は以下の比較が反映される。
     －　変更後の条件に基づく報告日現在の残存期間のデフォルト確率（PD）
     －　当初認識時のデータおよび当初の契約条件に基づき見積られた残存期間のPD
     償却原価で測定する条件変更資産

                           2019  年12月31日現在                     2018  年12月31日現在
                            ステージ                       ステージ
                                3                       3
              ステージ     ステージ     ステージ             ステージ     ステージ     ステージ
     単位：百万ユーロ             1     2     3   POCI   合計      1     2     3   POCI   合計
     条件変更前の償却
                 ▶     1    42     0   47     11     8    222      0  241
     原価の帳簿価額
     認識された条件変
     更による利得/損失            -4     0    -40      0  -45     -11     -8    -208      0  -227
     の純額
                                241/725




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      2019年度に、当行グループでは、船舶ポートフォリオの大規模売却および融資契約の終了（債務免除ではない。）に起因し
     て、償却原価で測定する条件変更資産は194百万ユーロ、率にして80％減少した。
      当行グループでは、ステージ1に改善した条件変更資産の額に重要性がなかった。その後ステージ2およびステージ3へ再度悪
     化した資産も発生しなかった。
      IFRS第9号の適用以後の2018年度において、当行グループでは、ステージ1に改善した条件変更資産の額に重要性がなかっ
     た。その後ステージ2およびステージ3へ再度悪化した資産も発生しなかった。
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産

      減損会計の対象となる、その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産の公正価値（FVOCI）は、2018年12月31日現
     在では510億ユーロであったのに対し、2019年12月31日現在、460億ユーロとなった。当該資産に係る信用損失引当金は、非常
     に低い水準を維持した（2019年12月31日現在は35百万ユーロであり、2018年12月31日現在は13百万ユーロ）。重要性がないこ
     とを鑑み、FVOCIの金融資産に関する更なる詳細は開示しないこととする。
     オフバランスの貸出コミットメントおよび保証業務

      下記の表は、IFRS第9号の要件に従い、当行グループのオフバランスの金融資産をステージ別に区分し、それぞれの想定元本
     および信用損失引当金の概要を示したものである。
     想定元本および信用損失引当金の変動

                                                2019  年12月31日現在
                                                      想定元本
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高                         252,039       10,021        599       0   262,659
     新規事業を含む変動                          -507     -3,256       -213        0    -3,976
     信用力の変化による振替                           -99      -933      1,032        0      0
     モデルの変更                            0      0      0      0      0
     外国為替その他の変動                           496       33       6      0     535
     期末残高                         251,930       5,864      1,424        0   259,218
                                                2018  年12月31日現在

                                                      想定元本
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高    1
                             243,566       7,114      1,448        0   252,129
     新規事業を含む変動                          6,765      3,923      -1,191         0    9,496
     信用力の変化による振替                           752     -1,089        338       0      0
     モデルの変更                            0      0      0      0      0
     外国為替その他の変動                           957       73       ▶      0    1,035
     期末残高                         252,039       10,021        599       0   262,659
     1 　2018年度第4四半期における減損関連のエクスポージャーには、取消可能コミットメントが含まれている。その結果、期首残高は2018年度
      中間報告書から修正再表示されている。
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                                                2019  年12月31日現在
                                                         2
                                                  信用損失引当金
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高                           132       73      84       0     289
     新規事業を含む変動                           -13       -5      88       0      70
     信用力の変化による振替                            9     -12       3      0      0
     モデルの変更                            0      0      0      0      0
     外国為替その他の変動                           -1      -7      -9       0     -17
     期末残高                           128       48      166       0     342
     カントリー・リスクを除く、信用損失引当金
                                -4      -17       90       0      70
     繰入額¹
     1  上記の表は、新規事業を含む金融資産の変動、信用力の変化による振替、およびモデルの変更に係る変動から生じた信用損失引当金繰入
      額に対する影響を区分し、表示している。
     2  信用損失引当金は、2019年12月31日現在のカントリー・リスクに対する引当金4百万ユーロを含んでいない。
                                                2018  年12月31日現在

                                                         2
                                                  信用損失引当金
                                               ステージ3
     単位：百万ユーロ                        ステージ1      ステージ2      ステージ3         POCI      合計
     期首残高                           117       36      119       0     272
     新規事業を含む変動                           -0      31      -13       0      18
     信用力の変化による振替                            2      -0      -2       0      0
     モデルの変更                            0      0      0      0      0
     外国為替その他の変動                           14       6     -20       0      -0
     期末残高                           132       73      84       0     289
     カントリー・リスクを除く、信用損失引当金
                                 1      31      -15       0      18
     繰入額¹
     1  上記の表は、新規事業を含む金融資産の変動、信用力の変化による振替、およびモデルの変更に係る変動から生じた信用損失引当金繰入
      額に対する影響を区分し、表示している。
     2  信用損失引当金は、2018年12月31日現在のカントリー・リスクに対する引当金5百万ユーロを含んでいない。
     法的請求

      執行請求の対象資産は、全額または一部が償却された資産であり、当行グループが引き続き当該資産について回収努力を
     行っているものから構成される。このような執行請求には、例えば、当行が引き続きリソース（当行グループの法務部門／CRM
     ワークアウト・ユニット等）を法的手段または外部の回収機関を通じた回収のために投入している場合が含まれる。また、執
     行請求には、金額の回収見込みおよび回収の時間枠に関わらず、当行が残高および未決済の法的請求権を保持している場合も
     該当する。特定の法域によっては、回収案件が数年に及ぶことが一般的である場合もある。
      報告期間中に償却され、依然として執行請求の対象である金融資産の残高は、2019事業年度において、主にCBおよびPBにお
     ける152百万ユーロとなった。2018年度において、法的請求は224百万ユーロとなり、主に旧CIBに関連するものであった。』
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     償却原価で測定する再交渉された資産および支払猶予資産
      経済的または法的理由により、当行グループは、財政的困難に直面する、または直面する可能性のある借手との間に支払猶
     予合意を締結し、一定期間に限って契約上の債務を緩和する場合がある。当行グループの法人顧客に関しては、各取引および
     顧客特有の事実および状況を考慮の上、個別のアプローチが適用される。消費者貸出金に関しては、当行グループは一定期間
     に限って支払猶予を提供し、残高の全部もしくは一部または将来の割賦払いの支払を後の時点まで猶予する。しかし、当該期
     間中に支払われない金額（経過利息を含む。）は、後の時点で埋め合わせされなければならない。返済オプションには、残存
     期間にわたる分割、一括払いまたは期日延長が含まれる。支払猶予は制限されており、顧客の経済状況、当行グループのリス
     ク管理戦略および現地の法律に依存する。支払猶予合意が締結された場合には、以下に記載する減損の測定が実施され、必要
     な場合には減損損失が計上され、対象貸出金はその後減損債権として計上される。
      償却原価で測定する支払猶予資産の管理および報告において、当行グループはEBAによる支払猶予および不良債権の定義（規
     制(EU)第575/2013号第99条(4)に基づく、支払猶予および不履行エクスポージャーに関する監督報告についての実施技術基準
     （ITS）に従っている。当行グループは、資産がITSに記載された条件を満たした時点で支払を猶予されたものとして報告し、
     ITSの停止要件を満たした時点で支払猶予資産の報告から除外している（すなわち、契約は履行中と見なされ、最低2年間の猶
     予期間が経過しており、猶予期間の少なくとも半分の期間にわたって総額として重要でない元本または利息を定期的に支払っ
     ており、猶予期間の終了時に債務者へのエクスポージャーのいずれも30日以上経過していない。）。
     償却原価で測定する支払猶予金融資産

                             2019  年12月31日現在                     2018  年12月31日現在
                                 償却原価で                       償却原価で
                                  測定する                       測定する
                                  支払猶予                       支払猶予
                   履行          不履行    貸出金合計         履行          不履行    貸出金合計
                                       減損して      減損して      減損して
     単位：百万ユーロ
                ステージ2      ステージ2      ステージ3             いない      いない       いる
     ドイツ              985      31    1,227      2,243      1,046       49    1,200      2,295
     ドイツ以外              780      59    1,714      2,552       741      55    1,750      2,546
     合計             1,765       90    2,940      4,796      1,787       104     2,950      4,841
     償却原価で測定する支払猶予金融資産の変動

     単位：百万ユーロ                                    2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
     期首残高                                           4,841           5,089
     期中に支払猶予貸出金に分類されたもの                                           1,702           1,679
     期中に非支払猶予貸出金に振り替えられたもの（返済を含む。）                                          -1,408           -1,574
     信用損失償却                                           -342           -386
     為替レートおよびその他の変動                                             1          33
     期末残高                                           4,796           4,841
      償却原価で測定する支払猶予資産は、2019年度において、45百万ユーロ、率にして1％と若干減少した。

      2018年度において、償却原価で測定する支払猶予資産は248百万ユーロ、率にして5％減少した。これは主に、当行グループ
     の船舶ポートフォリオの継続的なリスク圧縮を反映した旧CIBにおける不履行エクスポージャー、および特に処分に起因する旧
     PCBにおける不履行エクスポージャーによるものであった。
     取得した担保

     『
      当行グループは、受入担保の所有権を得るか、または他の信用補完を要求するといういずれかの場合にのみ、担保を取得し
     貸借対照表上に計上している。取得した担保は、秩序ある方法によりまたは公売を通じて売却可能となり、かかる受取金は未
     返済債務の返済または削減に充てられる。2019年度に取得した商業用および住宅用不動産担保は、主に当行グループのスペイ
     ンのエクスポージャーに関連している。
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     報告期間中に取得した担保
     単位：百万ユーロ                                  2019  年度              2018  年度
     商業用不動産                                      8                7
     住宅用不動産      1
                                          46                57
     その他                                      0                0
     報告期間中に取得した担保合計                                     55                64
     1 　担保権が実行された住宅用不動産の帳簿価額は、2019年12月31日現在で51百万ユーロおよび2018年12月31日現在で62百万ユーロであっ
      た。
      上記の表に示された、取得した担保は、IFRS第10号に基づき証券化信託を連結した結果計上された担保を除いている。2019

     年度および2018年度において、当行グループはこれらの信託に対して担保は取得しなかった。』
     デリバティブ－信用評価調整

      当行グループは、予想される信用損失をカバーするために、OTCデリバティブ取引に関する相手先の信用評価調整（CVA）を
     設定している。調整金額は、保有担保、関連するネッティング契約の影響、予想デフォルト時損失率および利用可能な市場情
     報（CDSスプレッドを含む。）に基づく信用リスクを考慮しながら、特定の相手先に対する潜在的信用エクスポージャーを評価
     することにより決定される。
     デリバティブでの債務不履行の場合の取扱い

      標準的な貸出金資産の場合とは異なり、当行グループでは通常、現時点での再調達原価の動向や相手先の行為によって、当
     該取引に基づく将来の支払義務が不履行となるリスクの存在が示唆された場合に、当行グループのデリバティブ取引の信用リ
     スクを管理するための、より多くの選択肢を有している。これらの状況の下、当行グループでは多くの場合、関連するデリバ
     ティブ契約に基づいて、追加担保の確保や、直前の通知によるデリバティブ取引の終了または清算が可能である。
      顧客との間のOTCデリバティブ取引のマスター・アグリーメントには通常、広範な標準的または特定の終了権が規定されてお
     り、これにより、当行グループは相手先の債務不履行や不履行リスクが高いことを示唆するその他の状況に迅速に対応でき
     る。金融システムへの重大な組織的混乱（CCPの無秩序な破綻によって起こりかねない。）を考慮して、金融安定理事会（以下
     「FSB」という。）は、CCPをグローバルにシステム上重要な銀行（G-SIB）に適用されるものと同等の目標と規定を課す破綻処
     理の枠組みの対象とするべきであると提言している。
      当行グループの契約終了権は、相手先の債務不履行の可能性の適時な識別と対応を確実に行うための役割および責任を明確
     に記載した内部の方針および手続により定められている。これらの手続には必要な清算およびトレーディング規制が含まれて
     いる。デリバティブ取引の終了を決定した結果、相手先に差額債務が残った場合、当行グループでは当該債務をデリバティブ
     以外の債権に組み直し、通常の特別債権管理プロセスを通じてこれを管理する。このため、会計目的上、当行グループには通
     常、不履行のデリバティブは表示されない。
      誤方向リスクは、相手先に対するエクスポージャーが当該相手先の信用の質と負の相関関係にある場合に発生する。CRR第
     291条(2)および(4)に従って、DB                PFK  AGを除く当行グループは、いくつかの誤方向リスク階層（特定の誤方向リスクおよび
     国／産業／地域レベルで一般的に明示的な誤方向リスクならびに一般的な潜在的誤方向リスク）を監視するための月次のプロ
     セスを設定しており、当該プロセスによって誤方向リスクにさらされる取引により発生する関連エクスポージャーが自動的に
     選択され、責任ある与信業務担当者にコメントを求めるために提示される。その後、誤方向リスク報告書は月次で信用リスク
     上級管理職に提出される。さらに、DB                  PFK  AGを除く当行グループは、当行グループ自身のアルファ係数（CRR第284条(9)の定
     義による。）を調整するための確立されたプロセスを利用して、当行グループのデリバティブおよび証券金融取引ポートフォ
     リオにおける全体的な誤方向リスクを見積っている。DB                          PFK  AGのデリバティブのカウンターパーティ・リスクは、当行グルー
     プにとって重要性はなく、保有担保は通常、現金の形態である。
       次へ

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     トレーディング・マーケット・リスク・エクスポージャー
     ドイツ銀行グループのトレーディング・ユニットのバリュー・アット・リスクの額

     『
      以下の表およびグラフは、信頼水準99％および保有期間1日として計算された、当行グループのトレーディング・ユニットの
     バリュー・アット・リスクの額を示している。』
     トレーディング・ユニットのバリュー・アット・リスク（リスク種類別）

                                  信用スプ
                                               外国為替
                                                    コモディティ
                                  レッド・
                                                リスク   1
                 合計    分散効果     金利リスク         リスク    株価リスク             価格リスク
     単位：百万ユー         2019   2018   2019   2018   2019   2018   2019   2018   2019   2018   2019   2018   2019   2018
     ロ         年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度
     平均         27.5   27.5   -25.0   -25.5    13.3   17.6   20.2   16.4    9.3   10.0    9.2   8.3   0.6   0.6
     最大         34.9   40.9   -29.4   -35.0    16.2   32.6   23.9   24.0   14.0   14.5   14.6   13.0    1.7   1.3
     最小         20.1   19.8   -20.9   -20.2    9.9   12.4   17.4   13.0    5.7   6.9   5.2   3.8   0.2   0.2
     『
     期末         21.8   32.1   -22.5   -26.9    10.2   14.1   18.4   22.3    6.9   13.0    8.3   9.2   0.5   0.3
                                                         』
     1 　金およびその他の貴金属のポジションからのバリュー・アット・リスクを含む。
     2 　2019年度の数値は2019年12月31日現在。2018年度の数値は2018年12月31日現在。
     2019  年度のリスク種類別バリュー・アット・リスクの推移

      2019年度の平均バリュー・アット・リスクは27.5百万ユーロであり、平均して増加した信用スプレッド・リスクが、金利リ








     スクの減少により相殺され、2018年通期から増減がなかった。
      期末のバリュー・アット・リスクの減少は、                     リスク・クラス       にわたるリスク圧縮活動により減少したことによるものであっ
     た。
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     規制上のトレーディング・マーケット・リスクの額
     『
      以下の表は、信頼水準99％および保有期間1日として計算された、当行グループのトレーディング・ユニットの、ストレスの
     かかったバリュー・アット・リスク測定基準を示している。』
     平均、最大および最小のストレスのかかったバリュー・アット・リスク（リスク種類別）

                                                      コモディ
                                               外国為替
                                 信用スプレッ                     ティ価格リ
                                               リスク   1
             合計      分散効果       金利リスク       ド・リスク       株価リスク               スク
            2019   2018    2019    2018   2019   2018   2019   2018   2019   2018    2019   2018   2019    2018
     単位：百万
     ユーロ       年度   年度    年度    年度   年度   年度   年度   年度   年度   年度    年度   年度   年度    年度
     平均       82.6   84.1   -74.0    -81.9    48.0   58.3   72.3   69.3   15.4   16.1    19.5   20.0    1.4    2.4
     最大       103.8   124.7   -115.4    -106.7    65.3   89.9   87.8   79.7   32.7   78.1    50.1   38.2    5.9    7.7
     最小       52.7   61.2   -57.9    -66.1    33.9   35.2   56.7   59.0    5.3   2.4   10.2    7.7   0.2    0.5
     『
     期末       78.8   96.2   -67.1    -75.3    43.8   57.6   67.7   70.1   13.3   21.3    20.1   21.7    1.1    0.7
                                                          』
     1 　金およびその他の貴金属のポジションからのストレスのかかったバリュー・アット・リスクを含む。
     2 　2019年度の数値は2019年12月31日現在。2018年度の数値は2018年12月31日現在。
      2019年度のストレスのかかったバリュー・アット・リスクの平均は82.6百万ユーロであり、2018年通期から1.5百万ユーロ減

     少した。これは、金利リスクが減少したことによるものである。
      期末のストレスのかかったバリュー・アット・リスクの減少は主に、リスク圧縮活動を起因とする金利リスクおよび株価リ
     スクのクラスにおける減少によるものであった。
      以下のグラフは、信頼水準99％および保有期間1日として計算された、当行のトレーディング・ユニットにおける日次のバ
     リュー・アット・リスクの推移を、日次のストレスのかかったバリュー・アット・リスクおよびその60日平均と比較したもの
     である。金額は百万ユーロで示されている。
     2019  年度のバリュー・アット・リスクおよびストレスのかかったバリュー・アット・リスクの推移

     『







      規制報告目的では、各報告日の追加的リスクに係る自己資本賦課は、報告日におけるスポットの価額と、その報告日に先立
     つ12週間の平均値のいずれか大きい方を表している。』
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     トレーディング・ユニットの追加的リスクに係る自己資本賦課（信頼水準99.9％、資本ホライズン1年）                                                1,2,3
                                             エマージン
                   グローバル・ク
                                            グ・マーケッ
                    レジット・ト               APAC  ローカル・
                                                         ▶
                                                      その他
                                             ト・デット
                合計    レーディング          コア金利       マーケット
     単位：
            2019    2018    2019    2018    2019    2018    2019    2018    2019    2018    2019    2018
     百万ユーロ
            年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度
     平均       480.4    680.6    178.5    335.8    168.6    271.1    174.1    224.8    37.3   -11.9    -78.2    -139.2
     最大       609.0    847.6    213.6    403.4    193.4    481.9    211.2    451.9    49.2    17.3   -58.5    -111.3
     最小       324.2    550.8    139.0    274.6    134.7    159.1    127.3     72.1    25.5   -29.2   -102.4    -177.1
     『
     期末       389.4    805.4    139.0    383.6    134.7    388.6    127.3    188.0    47.0    5.8   -58.5    -160.5
                                                         』
     1 　金額はそれぞれ、2019年12月31日および2018年12月31日に先立つ12週間の当該数値の変動幅を示している。
     2 　ビジネスラインの内訳は、現在のビジネス構造をより良く反映するために2019年度の報告で更新された。
     3 　流動性ホライズンはすべて12ヶ月に設定されている。
     ▶  その他には、キャピタル・リリース・ユニット、中央ヘッジコンポーネントおよびIRCの重要性が低いその他の事業ラインが含まれる。
     5  IRCは貢献度に応じて個別のポジションに配分される。
     6  事業ラインは短期的なエクスポージャーでマイナス値となることがあるが、配分プロセスにも影響を受ける。
      2019年度の追加的リスクに係る自己資本賦課は389百万ユーロであり、2018年度末から416百万ユーロ、率にして52％減少し

     た。2019年度末時点の追加的リスクに係る自己資本賦課の12週間の平均は480百万ユーロであり、2018年12月31日に終了した12
     週間の平均から200百万ユーロ、率にして29％減少した。この追加的リスクに係る自己資本賦課額の減少は、グローバル・クレ
     ジット・トレーディング、コア金利およびAPACローカル・マーケットの業務分野において2018年度通期より減少したことによ
     る。これは、2018年12月末において特に高い水準であったアジアのソブリン・エクスポージャー（これは速やかに解消し
     た。）および2019年度下半期における戦略変更によるリスク圧縮活動により一部影響を受けた。
     マーケット・リスク標準的アプローチ

      2019年12月31日現在、マーケット・リスク標準的アプローチを用いることにより特定の金利リスクが計算される証券化ポジ
     ションにより、19億ユーロのリスク・ウェイテッド・アセットに対応する148百万ユーロの所要自己資本が算出された。2018年
     12月31日現在では、これらのポジションにより、52億ユーロのリスク・ウェイテッド・アセットに対応する418百万ユーロの所
     要自己資本が算出された。2019年度を通じた減少は、証券化ポートフォリオのリスク圧縮活動によるものであった。
      証券化ポジションのうち、nthトゥ・デフォルト・クレジット・デフォルト・スワップの所要自己資本は1.2百万ユーロであ
     り、対応するリスク・ウェイテッド・アセットは14.7百万ユーロであった。2018年12月31日現在では、これらは、それぞれ2.6
     百万ユーロおよび33百万ユーロであった。
      2019年12月31日現在、マーケット・リスク標準的アプローチに基づく集団的投資事業に係る所要自己資本は21百万ユーロで
     あり、対応するリスク・ウェイテッド・アセットは269百万ユーロであった。2018年12月31日現在では、これらは、それぞれ14
     百万ユーロおよび180百万ユーロであった。
      2019年12月31日現在の、マーケット・リスク標準的アプローチに基づく長寿リスクに係る所要自己資本は13百万ユーロであ
     り、対応するリスク・ウェイテッド・アセットは163百万ユーロであった。2018年12月31日現在では、これらはそれぞれ14百万
     ユーロおよび180百万ユーロであった。
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     トレーディング・マーケット・リスクの規制上のバックテスティングの結果
      バリュー・アット・リスクは、保有期間1日におけるポートフォリオ価値の変動の2つの指標に対してバックテスティングが
     行われる。
      長期保有収益は、ポートフォリオのエンド・オブ・デイの価値と、ポジションが変動しないと仮定した場合のその翌日末の
     価値との比較に基づく、ポートフォリオ価値の仮想的な変動である。
      実際の収益は、ポートフォリオのエンド・オブ・デイの価値と、その翌日末時点での実際の価値（フィー、手数料、純利息
     収益ならびに信用評価調整および債務評価調整（CVAおよびDVA）控除後）との比較に基づく、ポートフォリオ価値の変動であ
     る。2019年12月以降は、ここからさらに、CVA算出の際のヘッジ収益とカウンターパーティの債務不履行から生じる損益が控除
     されている。
      2018年度は1回の異常値という結果であったが、2019年度に当行グループは、長期保有による損失が当行グループのトレー
     ディング勘定のバリュー・アット・リスクを超過するというグローバルな異常値を2回観察した。最初の異常値は、主に信用ス
     プレッドと金利リスク要因の変動による事業ライン全体からの損失を受けて、8月に発生した。2回目の異常値は、シングル・
     ネームのエクスポージャー急落を受けて、10月にグローバル・クレジット・トレーディング業務から発生した。これらは両方
     とも実際のバックテスティングによる異常値である。
      バックテスティングの結果、異常値の基礎となる理由の当行の分析、当行グループのバリュー・アット・リスク・モデル手
     法に含まれる補完により、当行グループは、当行グループのバリュー・アット・リスク・モデルは正常な市況下におけるト
     レーディング・マーケット・リスクのための適切な指標を維持すると引き続き考えている。以下のグラフは、レーディング・
     ユニットについて、長期保有収益を報告期間中の取引日の前営業日終了時点のバリュー・アット・リスクと日次で比較したも
     のである。当行グループのトレーディング・ポジションの予想される潜在的な損失を長期保有収益と視覚的に比較するため
     に、バリュー・アット・リスクはマイナスの金額で示されている。数値は百万ユーロ単位で表示されている。このグラフは、
     当行のトレーディング・ユニットが、2019年度の取引日の44％においてプラスの長期保有収益を達成し（2018年度：52％）、
     2019年度においてはグローバルな異常値が発生したことを示している。
      バックテスティング結果がここに示されているバリュー・アット・リスク・モデルの所要自己資本は、当行グループの所要
     自己資本合計の1.3％を占める。
     EU  MR4  －VAR見積りと損益の比較

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     トレーディング・ユニットの日次収益
      以下の棒グラフは、トレーディング・ユニットの日次収益の分布を示している。日次収益は、新しい取引、フィーおよび手
     数料、長期保有収益、引当金、キャリーおよびその他の収益から成る収益の合計として定義される。これは、百万ユーロ単位
     で横軸に示される各トレーディング収益水準を達成した取引日数を表示している。
     2019  年度のトレーディング・ユニットの日次収益の分布

      当行グループのトレーディング・ユニットは、2018年通期の86％と比較して、2019年度は取引日の85％においてプラスの収







     益を達成した。
     トレーディング以外のマーケット・リスク・エクスポージャー

     トレーディング以外のマーケット・リスクの経済的資本使用額

      以下の表は、トレーディング以外のマーケット・リスクの経済的資本使用額のリスク種類別内訳を示している。
     『

     経済的資本使用額のリスク種類別内訳
                                                 経済的資本使用額
     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在
     金利リスク                                        3,409           1,416
     信用スプレッド・リスク                                         56          271
     エクイティ・リスクおよび投資リスク                                        1,566           1,239
     外国為替リスク                                        1,782           1,713
     年金リスク                                        1,259           1,588
     保証型ファンド・リスク                                         103           68
     トレーディング以外のマーケット・リスク・ポートフォリオ合計                                        8,175           6,295
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      経済的資本の数値においては、様々なリスク種類間の分散効果が考慮されている。
      2019年12月31日現在のトレーディング以外のマーケット・リスクの経済的資本使用額は82億ユーロであり、2018年度末の当
     行グループの経済的資本使用額を19億ユーロ上回った。
     －　金利リスク：ギャップ・リスク、ベーシス・リスクおよびオプション・リスク（モデル化された、満期の定めのない預金
       に組み込まれた顧客の行動が変化するリスクや前払いリスク等）を含む、バンキング勘定の金利リスクに関する経済的資
       本賦課。2019年12月31日現在の経済的資本使用額は合計で3,409百万ユーロ（2018年12月31日現在では1,416百万ユーロ）
       であった。経済的資本貢献額の増加は主に、収益に対するリスク・エクスポージャーを減少させるための経済価値の金利
       リスク・エクスポージャーの増加に起因していた。
     －　信用スプレッド・リスク：重要な信用スプレッド・リスクにさらされているバンキング勘定のポートフォリオに関する経
       済的資本賦課。2019年12月31日現在の経済的資本使用額は56百万ユーロであり、これに対して2018年12月31日現在では271
       百万ユーロであった。経済的資本貢献額の減少は、信用スプレッド・リスクのエクスポージャーの減少およびその他のリ
       スク種類との分散効果の上昇による複合的影響に起因していた。
     －　エクイティ・リスクおよび投資リスク：当行グループによる非連結投資の保有（戦略的投資およびオルタナティブ投資資
       産等）から発生する、ならびに当行グループの株式報酬制度から生じる当行グループの株価への構造的なショート・ポジ
       ションから発生するエクイティ・リスクの経済的資本賦課。2019年12月31日現在の経済的資本使用額は、株式報酬の
       ショート・ポジションの時価の上昇に起因して1,566百万ユーロとなり、これに対して2018年12月31日現在では1,239百万
       ユーロであった。
     －　外国為替リスク：外国為替リスクは主に、一定子会社のヘッジされていないユーロ以外の通貨建ての資本および利益剰余
       金における当行グループの構造的ポジションから生じる。2019年12月31日現在の経済的資本使用額は新たな通貨ヘッジ戦
       略に起因して1,782百万ユーロとなり、これに対して2018年12月31日現在では1,713百万ユーロであった。
     －　年金リスク：このリスクは、金利リスクおよびインフレ・リスク、信用スプレッド・リスク、エクイティ・リスクおよび
       長寿リスクを含む、当行グループの確定給付制度債務から生じる。経済的資本使用額は、2019年12月31日および2018年12
       月31日現在、それぞれ1,259百万ユーロおよび1,588百万ユーロであった。年金の経済的資本の増加は主に、手法の改良お
       よび他のリスク種類への分散の減少に関連している。経済的資本は、金利と信用スプレッド・リスクのヘッジ改善および
       積立超過の年金制度資産に関する手法の改良により減少した。
     －　保証型ファンド・リスク：2019年12月31日現在の経済的資本使用額は103百万ユーロであり、これに対して2018年12月31日
       現在では68百万ユーロであった。経済的資本貢献額の増加は主に、分散効果の低減に起因していた。』
     バンキング勘定における金利リスク

      以下の表は、バーゼル銀行監督委員会（BCBS）が定義した6つの標準シナリオの下での、バンキング勘定における当行グルー
     プの純利息収益への影響額および金利変動によるバンキング勘定ポジションの経済価値の変動を示している。
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     バンキング勘定における経済価値および純利息収益の金利リスク（シナリオ別）
                                                     NII  の変動   1
                                       EVE  の変動
                                 2019  年     2018  年     2019  年     2018  年
                              12月31日現在       12月31日現在       12月31日現在       12月31日現在
     単位：十億ユーロ
     平行上昇                             -4.2        0.8       3.0       2.9
     平行低下                              0.5       -3.2       -0.8       -0.8
     スティープ化                             -1.2        0.9       -0.5       -0.5
     フラット化                             -0.4       -1.6        2.7       2.7
     短期金利上昇                             -1.2       -0.7        3.6       3.6
     短期金利低下                              0.4       -0.1       -0.8       -1.0
     最大                             -4.2       -3.2       -0.8       -1.0
                                 2019  年     2018  年

     単位：十億ユーロ
                              12月31日現在       12月31日現在
                                  50.6       55.1
     Tier   1 資本
     N/M －表記するに値しない。
     1 　純利息収益（NII）の変動は、各シナリオの予測NIIにおける、変更された金利と市場で暗に示された金利との差異を反映している。感応
      度は、トレーディング・ポジションとDWSを除外した、一定の為替レートで固定された貸借対照表額に基づいている。これらの数値には、
      ヘッジ会計に不適格な一元管理されたポジションに対する時価評価損益（MtM）／その他の包括利益（OCI）の影響は含まれていない。
      イールドカーブの突然の平行上昇は、当行グループのバンキング勘定ポジションからの収益（純利息収益）に有利な影響を

     及ぼすことになる。ドイツ銀行は、イールドカーブの+200ベーシス・ポイントおよび-200ベーシス・ポイントの平行シフト
     （下限はゼロまたは現在のマイナス率とする。）により生じる、純利息収益の1年間の合計変動額は、2019年12月31日現在にお
     いてそれぞれ30億ユーロおよび-8億ユーロになると見積っている。
      2019年12月現在の純資産の経済価値（EVE）の最大損失額は、2018年12月現在の-32億ユーロに対し、-42億ユーロであった。
     EVEの最大損失額の増加は主に、純利息収益（NII）のリスク・エクスポージャーを減少させるための経済価値の金利リスク・
     エクスポージャーが増大したことに起因している。これにより、当行グループの構造的リスク・ポジションの方向性が変化
     し、その結果、EVEの最大損失シナリオは平行低下から平行上昇となった。当行グループのNIIリスクは、NIIリスク感応度の高
     い負債の増加の影響がNIIリスク・エクスポージャーを減少させるための追加措置により相殺されたため、概ね変動がなかっ
     た。2019年12月現在、EVEの最大損失額はTier                      1資本の8.3％に相当する。
      以下の表は、金利の下落および上昇ショックから生じた、ドイツ銀行のバンキング勘定ポジションに係る経済価値の変動を
     通貨ごとに示している。
     通貨別のバンキング勘定における経済価値の金利リスク

                                              2019  年12月31日現在
                              -200  ベーシス・ポイント         1  +200  ベーシス・ポイント
     単位：十億ユーロ
     ユーロ                                   0.1            -2.9
     英ポンド                                   0.0             0.0
     米ドル                                   0.3            -1.1
     日本円                                   0.0             0.0
     その他                                   0.2            -0.2
     合計                                   0.5            -4.2
     1 　下限はゼロとする。
      BCBSのイールドカーブの-200ベーシス・ポイント（下限はゼロとする。）および+200ベーシス・ポイントの平行シフトの影

     響により生じる経済価値の予想変動額は、2019年12月31日現在においてそれぞれ5億ユーロおよび-42億ユーロであった。
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     オペレーショナル・リスク・エクスポージャー
     オペレーショナル・リスク－リスク・プロファイル

     イベント・タイプ別のオペレーショナル・リスク損失（損益の観点）

                                                      2018  年度  1
     単位：百万ユーロ
                                           2019  年度
     顧客、商品および商慣行                                         271           127
     内部不正行為                                          27           49
     外部不正行為                                          21           50
     決済、販売およびプロセス管理                                          50           31
     その他                                          5          20
     合計                                         374           277
     1 　2018年度の損失の数値は、事後的な損失の計上および組替に起因して、前年度の表示から修正された。
      2019年12月31日現在のオペレーショナル損失は、2018年度末と比較して97百万ユーロ、率にして35％増加した。この増加

     は、「顧客、商品および商慣行」および「決済、販売およびプロセス管理」各イベント・タイプによるものであり、2018年度
     における和解の達成および未解決訴訟に関する訴訟引当金の増加に起因していた。
     2019  年（2014年から2018年）           1の期間に発生したイベント・タイプ別のオペレーショナル損失　

     1　括弧内の比率は、2014年から2018年の期間に発生した損失に係る損失の頻度および損失の金額にそれぞれ対応している。頻度および金額は後に変更






      される可能性がある。
      上の左のグラフ「オペレーショナル損失の頻度」は、2019年度に発生したオペレーショナル・リスク事象を、当該イベント

     に関して損失が最初に認識された期間に基づいて要約している（2014年から2018年までの5年間発生分を括弧内に比較表示）。
     例えば、2010年に最初に認識され、2019年に追加の損益イベントが認識された損失イベントの場合、当該損失イベントは頻度
     のグラフには含まれないが、損失分布のグラフ（右上）には各期間に認識された損益が含まれる。
      頻度は、観察された全損失イベントのうち「外部不正行為」イベント・タイプが50％、「顧客、商品および商慣行」イベン
     ト・タイプが37％、「決済、販売およびプロセス管理」イベント・タイプが10％を占めている。「その他」は2％で安定的であ
     る。「内部不正行為」イベント・タイプは頻度が低く、2019年度では損失イベントの1％である。
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      上の右のグラフ「オペレーショナル損失の分布」は、2014年から2018年までの5年間と比較して2019年度の損益に認識された
     オペレーショナル・リスク損失の計上を要約している。オペレーショナル損失の分布の大部分（72％の割合）を「顧客、商品
     および商慣行」イベント・タイプが占めており、訴訟、調査および執行行為に関連したアウトフローを反映している。「決
     済、販売およびプロセス管理」は14％と2番目に割合が高い。最後に、「内部不正行為」イベント・タイプ（7％）「外部不正
     行為」イベント・タイプ（6％）および「その他」イベント・タイプ（1％）は他のイベント・タイプと比較して重要性が低
     い。
      当行グループは、損益計算書に10,000ユーロ以上の影響を及ぼすオペレーショナル・リスク損失事象を包括的に網羅するこ
     とを目指しているが、この項に示されている合計は、損失事象の検出や計上の遅れにより過小評価されている可能性がある。
     流動性リスク・エクスポージャー

     資金調達市場および資本市場発行

     『
      2019年は、信用市場にとってプラスの年となった。英国のEU離脱のノー・ディール回避や国際貿易の緊張がある中、信用ス
     プレッドは年間を通じての引き締めが達成された。
      2019年5月に導入された当行グループの5年物シニア優先CDS契約は122～62ベーシス・ポイントのレンジ内で取引された。5月
     末にピークが観測されて以降、スプレッドは縮小し、年末時点では63ベーシス・ポイントで取引されていた。当行グループの
     債券のスプレッドも類似の動きを示した。例えば、当行グループのシニア非優先債のユーロのベンチマーク（1.125％クーポ
     ン、2025年3月に期日到来）は126～231ベーシス・ポイントのレンジで取引され、127ベーシス・ポイントで2019年の取引を終
     了した。
      当行グループの修正後の2019年度発行計画（当初の返済期限が1年超の債券発行から成る。）は100～120億ユーロであり、完
     了している。当行グループは、ターム・ファンディングで140億ユーロを調達して2019年度を締めくくった（2020年度の発行計
     画の一部は資金調達済みである。）。この資金調達の源泉は、シニア非優先プレーンバニラ債（76億ユーロ）、シニア優先プ
     レーンバニラ債（18億ユーロ）、カバード・ボンド（21億ユーロ）、およびその他のシニア優先仕組み債（24億ユーロ）の多
     岐にわたった。合計額140億ユーロは、ユーロ（63億ユーロ）、米ドル（64億ユーロ）、英ポンド（6億ユーロ）およびその他
     の通貨合計（7億ユーロ）に分けられた。直接発行に加えて、当行グループは、長期クロスカレンシー・スワップを使用して
     ユーロ以外の資金需要を管理している。2019年度の発行に係る当行の投資家基盤は、資産運用会社および年金基金（47％）、
     リテール顧客（18％）、銀行（12％）、政府および機関（16％）、保険会社（3％）ならびに機関投資家を含むその他（4％）
     から成っていた。地理的分布は、ドイツ（21％）、残りの欧州（35％）、米国（16％）、アジア／太平洋（9％）およびその他
     （19％）に分かれていた。
      3ヶ月物Euribor/Liborに対する当行の発行の平均スプレッドは、通年で150ベーシス・ポイントであった。平均残存期間は
     5.1年であった。当行グループの発行活動は上半期の方が活発であった。当行グループは、第1四半期から第4四半期の各四半期
     において、それぞれ78億ユーロ、10億ユーロ、9億ユーロおよび42億ユーロを発行した。』
      2020年度における当行グループの発行計画は、150～200億ユーロであり、当行グループは、資本性金融商品10億ユーロを含
     む上記の資金調達源泉の利用によりカバーする一方で、資金調達の分散化を維持する計画である。さらに、当行グループはこ
     の資金調達の一部を米ドル建てで行う予定であり、クロスカレンシー・スワップ契約を締結して残りの需要を管理することが
     ある。当行グループでは、2020年に、資本市場発行の合計約170億ユーロ（法的に行使可能なコール・オプションを除く。）の
     返済期限が到来する。
     資金調達の分散

     『
      2019年度において、外部資金調達総額は、2018年12月31日現在の9,439億ユーロから644億ユーロ減少し、2019年12月31日現
     在では8,794億ユーロとなった。この全体的な減少は主に、キャピタル・リリース・ユニットにおける削減目標およびTLTRO                                                          II
     に基づく融資の繰上返済を背景に、担保付資金調達およびショート・ポジションの残高が366億ユーロ減少したことによるもの
     である。また、無担保ホールセール資金調達が84億ユーロ減少し、その他の顧客の資金調達が184億ユーロ減少したが、後者は
     主に、エクイティ業務の解消によるプライム・ブローカレッジ債務の減少に起因していた。この減少は、当行グループのコー
     ポレート・バンク事業が90億ユーロ、プライベート・バンク事業が73億ユーロ増加したことにより一部相殺された。資本市場
     およびエクイティの取引量が165億ユーロ減少したことは、主にエクイティの減少および満期を迎えた発行分の合計額が新規発
     行分を上回ったことに関連している。
      当行グループの最も安定した資金調達源泉（資本市場およびエクイティ、プライベート・バンクならびにコーポレート・バ
     ンクから成る。）の全体的な割合は、2018年度の77.5％から増加して、2019年度には83.1％となった。
     外部資金調達源泉の構成

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     1　その他の顧客には、信託、自己資金調達ストラクチャー（X-markets等）および委託証拠金／プライム・ブローカレッジ業務に係る現金残






      高（純額ベースで表示）が含まれる。
     　　参考：貸借対照表合計1兆2,977億ユーロ（1兆3,481億ユーロ）に対する調整：2019年12月31日および2018年12月31日現在それぞれ、デリ
      バティブおよび決済残高3,357億ユーロ（3,250億ユーロ）、委託証拠金およびプライム・ブローカレッジ業務に係る現金残高（純額ベース
      で表示）のネッティングの影響に関する加算524億ユーロ（510億ユーロ）、その他の非資金調達負債301億ユーロ（283億ユーロ）。数値は
      四捨五入されているため合計が一致しない可能性がある。
     　　BNPパリバへの業務移管による売却目的保有負債は、資金調達の影響を反映するために、再分類前の当初の科目に再度組み替えられた：デ
      リバティブおよび決済残高へ25億ユーロ（資金調達関連以外）およびプライム・ブローカレッジ業務に係る債務へ69億ユーロ。さらに、そ
      の他の顧客の資金調達（資金調達関連資産）に対する37億ユーロの追加の正味の影響、ならびに委託証拠金およびプライム・ブローカレッ
      ジ業務に係る現金残高（調整項目）のネッティングの影響に関する加算32億ユーロ。
      当行グループによる2019年7月7日の戦略的発表に沿って、リテール・アンド・トランザクション・バンキング部門の資金バケットはプライ
      ベート・バンク部門もしくはコーポレート・バンク部門に再分類されており、2018年12月31日現在の比較数値も修正再表示されている。』
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     無担保ホールセール資金調達、資産担保CPおよび資本市場発行債券の返済期限                                    1
                                                  2019  年12月31日現在
                         1 ヶ月超     3 ヶ月超     6 ヶ月超      小計     1 年超
     単位：百万ユーロ
                   1 ヶ月以内     3ヶ月以内     6ヶ月以内      1 年以内     1 年以内     2 年以内      2 年超     合計
     銀行からの預金                1,275     2,179     3,602      339    7,396       92     211    7,699
     その他のホールセール顧客
                      682    4,466      754    1,819     7,720      605    1,064     9,389
     からの預金
     CDおよびCP                 260     569     857     983    2,670       1     0   2,671
     資産担保CP                  0     0     0     0     0     0     0     0
     シニア非優先プレーンバニラ
                      136    2,503     1,584     7,677     11,899     19,175     33,007     64,081
     債
     シニア優先プレーン
                       0     0     0     5     5   1,800     1,039     2,844
     バニラ債
     シニア仕組み債                 220     692     659    2,692     4,262     2,926     14,301     21,490
     カバード・ボンド／ABS                 173    1,166      244    2,214     3,797     4,068     13,617     21,482
     劣後負債                  3    722    2,742      493    3,959       23    9,622     13,605
     その他                 107      0     0     0    107      0    776     883
     合計                2,855     12,297     10,440     16,223     41,816     28,690     73,637     144,143
     　内訳：
      担保付きのもの                173    1,166      244    2,214     3,797     4,068     13,617     21,482
      無担保のもの               2,682     11,131     10,197     14,009     38,019     24,622     60,021     122,661
     1 　財務諸表上その他の資本構成要素として報告されているその他Tier                              1ノートが含まれている。コール・オプションを伴う負債は、コー
      ル・オプションを法的に行使可能な一番早い日で表示されている。コール・オプションが行使されるか否かについての仮定は加味されて
      いない。
      1年以内に満期が到来する無担保ホールセール負債、資産担保CPおよび資本市場発行債券の合計金額は2019年12月31日現在

     420億ユーロであり、流動性準備金合計の2,220億ユーロと比較して読まれたい。
                                                  2018  年12月31日現在

                         1 ヶ月超     3 ヶ月超     6 ヶ月超      小計     1 年超
     単位：百万ユーロ
                   1 ヶ月以内     3ヶ月以内     6ヶ月以内      1 年以内     1 年以内     2 年以内      2 年超     合計
     銀行からの預金
                    1,119     1,542     4,064     1,181     7,906      151     271    8,328
     その他のホールセール顧客
     からの預金
                    1,820     1,868     5,413     5,044     14,145      1,017     1,459     16,621
     CDおよびCP
                      823     946    1,313      889    3,972       7     0   3,979
     資産担保CP
                       0     0     0     0     0     0     0     0
     シニア非優先プレーンバニラ
     債
                      600    5,276     7,463     5,812     19,150      8,954     44,256     72,360
     シニア優先プレーン
     バニラ債
                       0     0     0     0     0     5   1,012     1,017
     シニア仕組み債
                      626     951    1,186     1,655     4,418     3,490     15,630     23,538
     カバード・ボンド／ABS
                      213     972     553     407    2,145     3,848     15,666     21,659
     劣後負債
                       9    731    2,226       32    2,998     2,217     9,605     14,820
     その他
                       0     0     0     0     0     0     0     0
     合計
                    5,209     12,285     22,219     15,022     54,734     19,690     87,898     162,322
     　内訳：
      担保付きのもの
                      213     972     553     407    2,145     3,848     15,666     21,659
      無担保のもの
                    4,997     11,313     21,666     14,615     52,590     15,842     72,232     140,663
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      以下の表は、短期の無担保ホールセール資金調達、資産担保CP資金調達および資本市場発行債券の通貨別内訳を示してい
     る。
     無担保ホールセール資金調達、資産担保CPおよび資本市場発行（通貨別内訳）

                            2019  年12月31日現在                    2018  年12月31日現在
                             その他の                      その他の
     単位：百万ユーロ
                 ユーロ    米ドル   英ポンド      通貨    合計   ユーロ    米ドル   英ポンド      通貨    合計
     銀行からの預金            1,330    5,558      13    798   7,699    2,400    5,241      22    665   8,328
     その他のホールセール
                 8,968     162    204     56   9,389    15,482      678    269    192   16,621
     顧客からの預金
     CDおよびCP             884    678    196    913   2,671    2,279     769     94    838   3,979
     資産担保CP               0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     シニア非優先プレーン
                 29,365    27,696     1,822    5,198    64,081    33,736    31,549     1,163    5,913    72,360
     バニラ債
     シニア優先プレーン
                 1,064    1,780      0    0  2,844    1,017      0    0    0  1,017
     バニラ債
     シニア仕組み債            8,181    10,856      28   2,425    21,490     8,858    11,564      22   3,094    23,538
     カバード・ボンド／ABS            21,482       0    0    0  21,482    21,659       0    0    0  21,659
     劣後負債            3,509    4,213      0  5,884    13,605     6,338    7,498     801    183   14,820
     その他             883     0    0    0   883     0    0    0    0    0
     合計            75,666    50,943     2,261    15,274    144,143     91,768    57,298     2,372    10,884    162,322
     　内訳：
      担保付きのもの           21,482       0    0    0  21,482    21,659       0    0    0  21,659
      無担保のもの           54,184    50,943     2,261    15,274    122,661     70,110    57,298     2,372    10,884    140,663
     流動性準備金

     親会社（支店を含む。）および子会社別の流動性準備金の構成
                                  2019  年12月31日現在             2018  年12月31日現在
     単位：十億ユーロ
                                帳簿価額       流動性価値         帳簿価額       流動性価値
     利用可能な現金および現金同等物（主に中央銀行
                                  134        134        184        184
     保有）
     　親会社（在外支店を含む。）                              91        91       148        148
     　子会社                              43        43        36        36
     流動性の高い有価証券
                                                   1
                                                  60
                                  67        64                58
     （国債、政府保証債および政府機関債を含む。）
     　親会社（在外支店を含む。）                              45        42        31        28
     　子会社                              23        22        30        30
     その他の制約を受けない中央銀行適格有価証券                              21        15        15        11
     　親会社（在外支店を含む。）                              17        13        11        8
     　子会社                              ▶        2        3        2
     流動性準備金合計                             222        213        259        252
     　親会社（在外支店を含む。）                             153        146        191        184
     　子会社                              69        67        69        68
      1 　算定方法の変更および四捨五入による影響により、数値は2018年度の年次報告書で示される610億ユーロの数字と異なる。
      2019年12月31日現在の流動性準備金は、2018年12月31日現在2,590億ユーロであったのに対し、2,220億ユーロであった。減

     少額370億ユーロの内訳は、現金および現金同等物の減少約490億ユーロであり、流動性の高い有価証券の増加70億ユーロおよ
     びその他の制約を受けない有価証券の増加60億ユーロにより相殺された。この変動は主に、当行グループの戦略の一環として
     余剰流動性を積極的に削減し、より高い利回りの資産に投資するという経営陣の取組みに起因していた。当期の当行グループ
     の四半期平均流動性準備金は、2018年度が2,710億ユーロであったのに対し、2,430億ユーロであった。上記の表において、帳
     簿価額は、当行グループの流動性準備金の時価を表す。一方、流動性価値は、主に担保付資金調達を通じて獲得できるであろ
     う価値に関する当行の仮定を反映しており、ストレス時に担保付資金調達市場で観察された実績を考慮に入れている。
     流動性カバレッジ比率

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      当行グループの加重平均LCR              142％（12ヶ月平均）は、委員会委任規則(EU)第2015/61号、およびCRR第435条に基づく流動性
     リスク管理に関する開示を補完するLCRの開示に関するEBAガイドラインに従って算定されている。
      2019年12月31日現在の年度末LCRは、2018年12月31日現在では140.4％であったのに対し、141.2％であった。
     LCR  構成要素

                              2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
     単位：十億ユーロ                          調整後加重値合計           調整後加重値合計
     （別途記載のものを除く。）                              （平均）           （平均）
     平均値計算用データ数                                 12           12
     高品質の流動資産                                219           250
     純資金流出額合計                                154           172
     流動性カバレッジ比率（LCR）（％）                               142  ％         145％
     資金調達リスク管理

     構造上の資金調達
      資金調達の指標はすべて（通貨合算、米ドル建ておよび英ポンド建ての資金調達指標）、2019年度末および2018年度末現在
     で、それぞれのリスク選好に沿っていた。
     ストレス・テストおよびシナリオ分析

      2019年度において、当行グループのストレスのかかった正味流動性ポジションは、常にリスク選好を大きく上回っており、
     240億ユーロの余剰で2019年度を終えた。
     全通貨の世界的な日次のストレス・テストの結果

                             2019  年12月31日現在                  2018  年12月31日現在
                           ギャップ                    ギャップ
                    資金調達                    資金調達
                                 正味流動性                     正味流動性
                    ギャップ    1     解消  2          ギャップ    1    解消  2
     単位：十億ユーロ                            ポジション                     ポジション
     システミック・マーケット・
                       115       190        75       93      209        116
     リスク
     1段階の格下げ（DB独自）                  103       192        90       63      193        131
     重大な格下げ（DB独自）                  223       260        37      222      278        57
     『
     複合シナリオ      3
                       236       260        24      231      279        48
                                                          』
     1 　負債の借換失敗と予測される他のアウトフローによる資金調達ギャップ。
     2 　流動性準備金（ヘアカット後）およびその他の事業軽減対策を通じた流動性創出可能額。
     3 　システミック・マーケット・リスクと重大な格下げによる複合的影響。
     ユーロの世界的な日次のストレス・テストの結果

                            2019  年12月31日現在                    2018  年12月31日現在
                          ギャップ                      ギャップ
                   資金調達                      資金調達
                                正味流動性                      正味流動性
                  ギャップ    1     解消  2          ギャップ    1     解消  2
     単位：ユーロ                           ポジション                      ポジション
     複合シナリオ      3
                     135       144        8      117       144        28
     1 　負債の借換失敗と予測される他のアウトフローによる資金調達ギャップ。
     2 　流動性準備金（ヘアカット後）およびその他の事業軽減対策を通じた流動性創出可能額。
     3 　システミック・マーケット・リスクと重大な格下げによる複合的影響。
     米ドルの世界的な日次のストレス・テストの結果

                            2019  年12月31日現在                    2018  年12月31日現在
                          ギャップ                      ギャップ
                   資金調達                      資金調達
                                正味流動性                      正味流動性
                  ギャップ    1     解消  2          ギャップ    1     解消  2
     単位：十億ユーロ                           ポジション                      ポジション
     複合シナリオ      3
                      75       84        9       83       96       13
     1 　負債の借換失敗と予測される他のアウトフローによる資金調達ギャップ。
     2 　流動性準備金（ヘアカット後）およびその他の事業軽減対策を通じた流動性創出可能額に。
     3 　システミック・マーケット・リスクと重大な格下げによる複合的影響。
     英ポンドの世界的な日次のストレス・テストの結果

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                            2019  年12月31日現在                    2018  年12月31日現在
                          ギャップ
                   資金調達
                                正味流動性
                                               ギャップ       正味流動性
                                        資金調達
     単位：十億ユーロ
                  ギャップ    1     解消  2
                                ポジション
                                        ギャップ         解消    ポジション
     複合シナリオ      3
                      7       9       2       6       9       3
     1 　負債の借換失敗と予測される他のアウトフローによる資金調達ギャップ。
     2 　流動性準備金（ヘアカット後）およびその他の事業軽減対策を通じた流動性創出可能額。
     3 　システミック・マーケット・リスクと重大な格下げによる複合的影響。
      以下の表は、全通貨に関する格付機関による1段階または2段階の格下げが発生した場合に追加で要求される担保の金額を表

     示している。
     追加的な契約上の義務

                                   2019  年12月31日現在             2018  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
                              1 段階の格下げ       2 段階の格下げ       1 段階の格下げ       2 段階の格下げ
     デリバティブ契約による積立または委託証拠金の要求                              415       749       688       994
     その他の契約による積立または委託証拠金の要求                               0       0       0       0
     資産の制約

      この項では、ドイツ銀行法に従って、銀行規制目的上の連結機関グループにおける資産の制約について言及している。ここ
     には、保険会社および金融部門以外の会社は除外されている。当行の保険子会社が担保に差入れた資産については連結財務諸
     表に対する注記20「担保に差入れたおよび担保として受け取った資産」に、保険会社の保険契約者に対する債務を履行するた
     めに保有する制約を受ける資産については連結財務諸表に対する注記37「子会社に関する情報」に記載されている。
      制約を受ける資産は主に、担保付資金調達、コラテラル・スワップおよびその他の担保付債務の担保として差入れられてい
     るオンバランス資産およびオフバランスの資産から構成されている。また、規制上の資産の制約の報告に関するEBAのテクニカ
     ル・スタンダードに従って、決済システムに預託された資産（デフォルト・ファンドおよび当初証拠金を含む。）、ならびに
     自由に引き出すことができないその他の預託資産（中央銀行に対して預け入れることが要求される最低準備預金等）は制約を
     受ける資産と見なされている。当行はまた、当該EBAガイドラインに従って、デリバティブの未収委託証拠金資産も制約を受け
     る資産に含めている。
      すぐに利用可能な資産とは、それ以外の制約を受けず、かつ自由に移転可能な形態のオンバランスおよびオフバランスの資
     産のことである。公正価値で測定する金融資産（借入有価証券担保金、売戻条件付買入有価証券およびデリバティブ金融商品
     のプラスの時価を除く。）および売却可能投資のうち制約を受けないものはすべて、すぐに利用可能であると見なされる。
      すぐに利用可能な価値は、何らかのストレスのかかった流動性価値（流動性ストレス・シナリオの下で利用可能な制約を受
     けない流動資産の分析については、「流動性準備金」の項を参照のこと。）ではなく、オンバランスおよびオフバランスの貸
     借対照表上の帳簿価額または公正価値を表す。制約を受けないその他のオンバランスおよびオフバランスの資産は、担保付資
     金調達およびその他の担保付債務の担保として差入れられていない資産、またはそれ以外ですぐに利用可能とは見なされない
     資産である。この区分には、借入有価証券担保金、売戻条件付買入有価証券およびデリバティブ金融商品のプラスの時価が含
     まれる。同様に、顧客に対する貸出金は、既に移転可能な形態に事前にパッケージされており、かつ、未だ資金調達の創出に
     利用されていない範囲でのみ、すぐに利用可能と見なされる。現在その他の資産に表示されているそうした貸出金の要素が資
     金創出の利用に適した形態へとパッケージされ得ることを考えると、これは最も保守的な見方である。
     制約を受ける資産および受けない資産

                                                 2019  年12月31日現在
                                                      帳簿価額
                                                 制約を受けない資産
                                         制約を
                                         受ける     すぐに利用
     単位：十億ユーロ（別途記載のものを除く。）                              資産       資産       可能      その他
     負債性有価証券                              153        46       108        0
     資本性金融商品                               18        8       10        0
     その他の資産：
      現金および銀行預け金ならびに利付銀行預け金                             147        12       135        0
     　借入有価証券担保金および売戻条件付買入                               14        0       0       14
      有価証券    1
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                     2
     　　トレーディング資産                               13        0       13        0
     　　デリバティブ金融商品のプラスの時価                              333        0       0      333
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     　　借入有価証券担保金および売戻条件付買入                               71        0       0       71
       有価証券    1
     　　純損益を通じて公正価値で測定するその他の                               3       0       3       0
       金融資産
      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融                              6       0       5       1
      資産  2
      貸出金                             458        70       10       378
      その他の資産                              80       48        0       32
     合計                             1,297        184       282       831
     1  借入有価証券担保金および売戻条件付買入有価証券はすべて、制約を受けない資産－その他として表示されている。担保の利用について
      は、下記のオフバランスの表において別途捕捉されている。
     2  負債性有価証券および資本性金融商品を除外している（上記に別途開示されている。）。
                                                 2019  年12月31日現在

                                                 受入担保の公正価値
                                                 制約を受けない資産
                                      制約を受ける        すぐに利用
     単位：十億ユーロ（別途記載のものを除く。）                              資産       資産       可能      その他
     受入担保：                              252       200        47        ▶
     　負債性有価証券                              215       171        43        0
     　資本性金融商品                               33       29        ▶       0
     　その他の受入担保                               ▶       0       0       ▶
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                                                 2018  年12月31日現在
                                                      帳簿価額
                                                 制約を受けない資産
                                         制約を
                                         受ける     すぐに利用
     単位：十億ユーロ（別途記載のものを除く。）                              資産       資産       可能      その他
     負債性有価証券                              143        56       87        0
     資本性金融商品                               56       42       15        0
     その他の資産：
      現金および銀行預け金ならびに利付銀行預け金                             197        12       185        0
     　借入有価証券担保金および売戻条件付買入                               12        0       0       12
      有価証券    1
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                     2
     　　トレーディング資産                               12        0       12        0
     　　デリバティブ金融商品のプラスの時価                              320        0       0      320
     　　借入有価証券担保金および売戻条件付買入                               69        0       0       69
       有価証券    1
     　　純損益を通じて公正価値で測定するその他の                               21        0       21        0
       金融資産
      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融                              6       0       5       1
      資産  2
      貸出金                             441        75        5      360
      その他の資産                              71       41        0       31
     合計                             1,348        225       330       793
     1  借入有価証券担保金および売戻条件付買入有価証券はすべて、制約を受けない資産－その他として表示されている。担保の利用について
      は、下記のオフバランスの表において別途捕捉されている。
     2  負債性有価証券および資本性金融商品を除外している（上記に別途開示されている。）。
                                                 2018  年12月31日現在

                                                 受入担保の公正価値
                                                 制約を受けない資産
                                      制約を受ける        すぐに利用
     単位：十億ユーロ（別途記載のものを除く。）                              資産       資産       可能      その他
     受入担保：                              292       240        47        5
     　負債性有価証券                              185       149        37        0
     　資本性金融商品                              102        92       10        0
     　その他の受入担保                               5       0       0       5
     資産および金融負債の期限分析

      財務部は資産および負債の期限分析を管理している。資産および負債のモデリングは、契約上の期限が流動性リスク・ポジ
     ションを適切に反映していない場合に必要となる。これに関連する最も重要な例は、リテールおよびトランザクション・バン
     キング顧客からのすぐに返済可能な預金であり、これらは最も深刻な金融危機を通じても一貫して高い安定性を示している。
      モデリング・プロファイルは、全般的な流動性リスク管理のフレームワーク（1年以内の短期流動性ポジションについては
     「流動性ストレス・テストおよびシナリオ分析」の項を、1年超の長期流動性ポジションについては「構造的資金調達」の項を
     参照のこと。）の一部であり、マネジメント・ボードにより定められ承認される。
      以下の表は、それぞれ2019年および2018年12月31日現在の、法的に行使可能な最も早い期限に基づく、帳簿価額での当行グ
     ループの資産合計の期限分析を示している。
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     最も早い契約上の期限に基づく資産の分析
                                                   2019  年12月31日現在
                    要求払
                  （オーバー
                  ナイトおよ
                  び1日前通         1 ヶ月超   3 ヶ月超   6 ヶ月超
                    知を含     1 ヶ月   3 ヶ月   6 ヶ月   9 ヶ月  9 ヶ月超     1 年超    2 年超
     単位：百万ユーロ               む。）     以内    以内    以内    以内  1 年以内    2 年以内    5 年以内     5 年超     合計
     現金および中央銀行預け金              130,338     4,152     205    54    20  2,601     222     0    0  137,592
     インターバンク預け金（中
                    5,639    3,338     172    98   135    231     0    0    22    9,636
     央銀行以外）
     中央銀行ファンド貸出金                 0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     売戻条件付買入有価証券
                     16   5,668    2,158    1,142     163    445    881   3,329      0   13,801
     　対銀行                 11   5,011     781    474    20   104    610   2,709      0   9,720
     　対顧客                 5   657   1,377     668    143    341    271    620     0   4,081
     借入有価証券担保金                328    100     0    0    0    0    0    0    0    428
     　対銀行                 38     0    0    0    0    0    0    0    0     38
     　対顧客                290    100     0    0    0    0    0    0    0    390
     純損益を通じて公正価値で
                   461,076     43,798    8,883    1,783     226   1,371     452   5,927    7,196    530,713
     測定する金融資産
     　トレーディング資産              110,559        0    0    0    0    0    0    0   315   110,875
       固定利付有価証券およ
                   93,000       0    0    0    0    0    0    0    12   93,012
       び貸出金
       持分証券およびその他
                   17,017       0    0    0    0    0    0    0   303    17,320
       の変動利付有価証券
       その他のトレーディン
                     543     0    0    0    0    0    0    0    0    543
       グ資産
     　デリバティブ金融商品の
                   332,931        0    0    0    0    0    0    0    0  332,931
      プラスの時価
      強制的に純損益を通じて
      公正価値で測定されるト
                   17,586    43,798    8,883    1,783     226   1,371     452   5,921    6,881     86,901
      レーディング以外の金融
      資産
       売戻条件付買入有価証
                    4,791    38,563    6,796     743    91   121    156   2,105      0   53,366
       券
       借入有価証券担保金             12,623     4,355     930     0    0    0    10     0    0   17,918
       固定利付有価証券およ
                      0   493   1,079     865    135    388    285   3,780    5,344     12,369
       び貸出金
       強制的に純損益を通じ
       て公正価値で測定され
                     172    387    78   176     0   862     0    35   1,537     3,247
       るトレーディング以外
       のその他の金融資産
      純損益を通じて公正価値
      で測定するものとして指                0    0    0    0    0    0    0    6    0     7
      定された金融資産
     ヘッジ会計に適格なデリバ
     ティブ金融商品のプラスの                 0   121    272    129    38    15    180    578   1,446     2,780
     時価
     その他の包括利益を通じて
     公正価値で測定する金融資                 12   3,315    2,395    2,989    1,417    2,055    4,603    15,570    13,148     45,503
     産
      売戻条件付買入有価証券                0  1,408      0    0    0    0    7    0    0   1,415
      借入有価証券担保金                0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
      負債性有価証券                0  1,618    1,848    2,561    1,065    1,851    4,187    13,016    13,068     39,214
      貸出金                12    289    546    428    352    204    409   2,554      80    4,874
      その他                0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     貸出金               16,410    45,045    20,166    15,716    9,554    8,778    29,985    80,631    203,556     429,841
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                                                            有価証券報告書
     　対銀行                 85   1,859    1,064     670    238    468    234   1,213     370    6,201
     　対顧客               16,325    43,186    19,102    15,046    9,316    8,310    29,751    79,418    203,186     423,640
       リテール             2,264    8,699    3,419    2,361    1,531    1,044    4,295    15,325    156,824     195,762
       法人およびその他の顧
                   14,061    34,487    15,683    12,685    7,785    7,266    25,456    64,094    46,362     227,878
       客
     その他の金融資産               62,134     7,807    1,455     557    249   2,767    2,252    12,277     7,697     97,196
     金融資産合計              675,954    113,345    35,706    22,468    11,801    18,263    38,574    118,314    233,065    1,267,490
     その他の資産               10,921      264   3,220     103    109    197    347   1,632    13,392     30,185
     資産合計              686,875    113,609    38,926    22,571    11,910    18,459    38,921    119,946    246,458    1,297,674
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     最も早い契約上の期限に基づく資産の分析
                                                            1
                                                   2018  年12月31日現在
                    要求払
                  （オーバー
                  ナイトおよ
                  び1日前通         1 ヶ月超   3 ヶ月超   6 ヶ月超
                    知を含     1 ヶ月   3 ヶ月   6 ヶ月   9 ヶ月  9 ヶ月超     1 年超    2 年超
     単位：百万ユーロ               む。）     以内    以内    以内    以内  1 年以内    2 年以内    5 年以内     5 年超     合計
     現金および中央銀行預け金              182,778     2,596     224     0   22  3,070      40     0    0  188,731
     インターバンク預け金（中
                    4,234    3,182     202    110    131    422     0    0   599    8,881
     央銀行以外）
     中央銀行ファンド貸出金                 0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     売戻条件付買入有価証券
                     40   2,537    1,415     887    461    521   1,067    1,294      0   8,222
     　対銀行                 1  2,015     173    588    447    266     0  1,136      0   4,626
     　対顧客                 39    522   1,242     299    14   255   1,067     158     0   3,595
     借入有価証券担保金               2,880     517     0    0    0    0    0    0    0   3,396
     　対銀行                 49    60    0    0    0    0    0    0    0    110
     　対顧客               2,830     456     0    0    0    0    0    0    0   3,287
     純損益を通じて公正価値で
                   497,441     37,864    14,877    2,174    2,830    5,872    2,274    4,617    5,395    573,344
     測定する金融資産
     　トレーディング資産              152,456        0    0    0    0    0    0    0   281   152,738
       固定利付有価証券およ
                   96,650       0    0    0    0    0    0    0    18   96,668
       び貸出金
       持分証券およびその他
                   55,250       0    0    0    0    0    0    0   264    55,514
       の変動利付有価証券
       その他のトレーディン
                     556     0    0    0    0    0    0    0    0    556
       グ資産
     　デリバティブ金融商品の
                   320,058        0    0    0    0    0    0    0    0  320,058
      プラスの時価
      強制的に純損益を通じて
      公正価値で測定されるト
                   24,927    37,855    14,782    2,174    2,830    5,872    2,274    4,617    5,112    100,444
      レーディング以外の金融
      資産
       売戻条件付買入有価証
                    5,478    32,550    3,231     616    372    78    110   2,098      9   44,543
       券
       借入有価証券担保金             19,213     4,331     625     2    0    0    39     0    0   24,210
       固定利付有価証券およ
                      1   739  10,855    1,556    2,458    4,590    1,777    2,501    3,763     28,239
       び貸出金
       強制的に純損益を通じ
       て公正価値で測定され
                     235    235    72    0    0  1,204     348     18   1,340     3,453
       るトレーディング以外
       のその他の金融資産
      純損益を通じて公正価値
      で測定するものとして指                0    9   95    0    0    0    0    0    1    104
      定された金融資産
     ヘッジ会計に適格なデリバ
     ティブ金融商品のプラスの                 0   143    179    220    21    23    322    641   1,480     3,028
     時価
     その他の包括利益を通じて
     公正価値で測定する金融資                 3  3,101    2,290    2,945    3,982    4,403    6,858    16,371    11,228     51,182
     産
      売戻条件付買入有価証券                0  1,097      0    0    0    0    0    0    0   1,097
      借入有価証券担保金                0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
      負債性有価証券                0  1,692    1,717    2,519    3,811    4,307    6,252    13,494    11,203     44,993
      貸出金                3   312    574    426    171    96    606   2,877      25    5,092
      その他                0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     貸出金               15,812    39,559    23,116    14,432    9,585    8,324    23,928    67,648    197,892     400,297
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                                                            有価証券報告書
     　対銀行                170   1,644    1,394    1,017     120    131    544    406   1,179     6,605
     　対顧客               15,642    37,915    21,722    13,415    9,465    8,194    23,383    67,242    196,713     393,691
       リテール             2,238    7,109    3,702    1,735     857    887   4,794    15,099    151,001     187,422
       法人およびその他の顧
                   13,404    30,806    18,020    11,680    8,609    7,307    18,589    52,143    45,712     206,269
       客
     その他の金融資産               65,390     7,813     446    418    108   2,917     835   2,416    1,844     82,187
     金融資産合計              768,578     97,311    42,750    21,187    17,142    25,551    35,324    92,987    218,438    1,319,269
     その他の資産               13,198      91    91   124    158    197     34    984   13,991     28,868
     資産合計              781,777     97,402    42,841    21,311    17,300    25,749    35,358    93,972    232,430    1,348,137
     1　2018年度の数値は修正再表示されている。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
      以下の表は、それぞれ2019年および2018年12月31日現在の、法的に行使可能な最も早い期限に基づく、帳簿価額での当行の

     負債合計の期限分析を示している。
     最も早い契約上の期限に基づく負債の分析

                                                     2019  年12月31日現在
                   要求払
                 （オーバー
                 ナイトおよ
                   び1日前         1 ヶ月超    3 ヶ月超    6 ヶ月超
                  通知を含      1 ヶ月    3 ヶ月    6 ヶ月    9 ヶ月   9 ヶ月超     1 年超    2 年超
     単位：百万ユーロ               む。）     以内     以内    以内    以内   1 年以内    2 年以内    5 年以内     5 年超     合計
     預金              364,007     20,305     92,964    35,712    17,979    15,110     7,205    8,675    10,251     572,208
     　対銀行              43,745     1,631     8,834    5,338    1,065     665    2,153    5,453    7,972     76,856
     　対顧客              320,262     18,674     84,130    30,374    16,914    14,445     5,052    3,222    2,279    495,352
       リテール            135,727     4,746    57,398    16,271     8,895    5,854      579    654    171   230,296
       法人およびその他の
                  184,534     13,929     26,732    14,102     8,018    8,591     4,473    2,569    2,108    265,056
       顧客
     トレーディング負債              353,571       0     0    0    0    0     0    0    0  353,571
     　トレーディング証券              36,692       0     0    0    0    0     0    0    0   36,692
     　その他のトレーディン
                    373     0     0    0    0    0     0    0    0    373
      グ負債
      デリバティブ金融商品
                  316,506       0     0    0    0    0     0    0    0  316,506
      のマイナスの時価
     純損益を通じて公正価値
     で測定するものとして指
     定された金融負債（貸出               9,860    15,487     10,201     5,066    4,802     954     162    983   2,816     50,332
     コミットメントおよび金
     融保証を除く。）
      買戻条件付売却有価証
                   7,617    14,965     10,016     4,795    4,555     754      2    16     2   42,723
      券
      長期債務               89    160     112    256    223    137     159    951   2,675     4,761
      純損益を通じて公正価
      値で測定するものとし
                   2,154     362     74    14    25    63     1    16    139    2,847
      て指定されたその他の
      金融負債
     投資契約負債                 0    0     0    0    0   544      0    0    0    544
     ヘッジ会計に適格なデリ
     バティブ金融商品のマイ                 0   140     147     42    105     97     64    491    343    1,431
     ナスの時価
     中央銀行ファンド借入金                218     0     0    0    0    0     0    0    0    218
     買戻条件付売却有価証券               1,493     960     158     22     0   205     13    37     7   2,897
     　対銀行               1,248     750     32    22     0   205      0    0    0   2,257
     　対顧客                246    210     127     0    0    0    13    37     7    640
     貸付有価証券受入金                258     0     0    0    0    0     0    0    0    259
     　対銀行                15     0     0    0    0    0     0    0    0     16
     　対顧客                243     0     0    0    0    0     0    0    0    243
     その他の短期借入金               1,861     518    1,477     604    229    529      0    0    0   5,218
     長期債務                 0   630   14,841    11,320     7,194    4,104    28,724    37,228    32,433     136,473
     　負債性有価証券－優先                 0   572    3,139    4,811    6,992    3,232    27,178    32,215    23,047     101,187
     　負債性有価証券－劣後                 0    0    15   2,023      0    13     0  1,295    3,588     6,934
     　その他の長期債務－優
                     0    54   11,687     4,480     198    855    1,522    3,529    5,695     28,019
      先
     　その他の長期債務－劣
                     0    3     0    7    ▶    3    24    190    101     333
      後
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                                                            有価証券報告書
     信託優先証券                 0    0     0  1,257      0   756      0    0    0   2,013
     その他の金融負債              78,597     1,088     1,653     280    254    253     875   1,493     867    85,361
     金融負債合計              809,867     39,129    121,442     54,304    30,564    22,553     37,043    48,908    46,716    1,210,524
     その他の負債              24,990       0     0    0    0    0     0    0    0   24,990
     資本合計                 0    0     0    0    0    0     0    0  62,160     62,160
     負債および資本合計              834,857     39,129    121,442     54,304    30,564    22,553     37,043    48,908    108,876    1,297,674
     オフバランスのコミット
                   39,558     7,525    12,808    14,979     8,110    18,609     33,148    90,696    35,238     260,672
     メントの付与
      銀行               594   1,025     1,145    1,365    1,265    2,158     1,609    2,147    2,481     13,791
     　リテール              17,028      769     701    364     82   1,086      301    227   9,468     30,025
      法人およびその他の
                   21,936     5,731    10,962    13,249     6,763    15,365     31,237    88,322    23,290     216,856
      顧客
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     最も早い契約上の期限に基づく負債の分析
                                                     2018  年12月31日現在
                   要求払
                 （オーバー
                 ナイトおよ
                   び1日前         1 ヶ月超    3 ヶ月超    6 ヶ月超
                  通知を含      1 ヶ月    3 ヶ月    6 ヶ月    9 ヶ月   9 ヶ月超     1 年超    2 年超
     単位：百万ユーロ               む。）     以内     以内    以内    以内   1 年以内    2 年以内    5 年以内     5 年超     合計
     預金              348,026     26,750    109,965     26,422    10,517    10,021     11,563     9,662    11,479     564,405
     　対銀行              46,399     2,487     8,699    6,059     913   1,624     2,284    5,470    8,045     81,980
     　対顧客              301,627     24,263    101,266     20,363     9,604    8,397     9,279    4,193    3,434    482,425
       リテール            125,292     9,731    74,012     3,878    1,736    1,176      917    970    603   218,314
       法人およびその他の
                  176,335     14,532     27,254    16,486     7,868    7,221     8,362    3,223    2,831    264,111
       顧客
     トレーディング負債              361,411       0     0    0    0    0     0    0    0  361,411
     　トレーディング証券              59,629       0     0    0    0    0     0    0    0   59,629
     　その他のトレーディン
                    295     0     0    0    0    0     0    0    0    295
      グ負債
      デリバティブ金融商品
                  301,487       0     0    0    0    0     0    0    0  301,487
      のマイナスの時価
     純損益を通じて公正価値
     で測定するものとして指
     定された金融負債（貸出              11,282    28,466     3,640    4,699     540    370     639   1,041    3,079     53,757
     コミットメントおよび金
     融保証を除く。）
      買戻条件付売却有価証
                   10,822    27,909     3,031    4,259      0    2    208     17     6   46,254
      券
      長期債務               255     33    238    234    416    155     391    936   2,949     5,607
      純損益を通じて公正価
      値で測定するものとし
                    205    524     372    206    124    212     40    89    124    1,895
      て指定されたその他の
      金融負債
     投資契約負債                 0    0     0    0    0   512      0    0    0    512
     ヘッジ会計に適格なデリ
     バティブ金融商品のマイ                 0   178     431    383     93    25    264    241    306    1,922
     ナスの時価
     中央銀行ファンド借入金                252     0     0    0    0    0     0    0    0    252
     買戻条件付売却有価証券               3,151     611     349     3   265    234      0    1    0   4,615
     　対銀行               2,205     513     264     3   265    205      0    1    0   3,456
     　対顧客                945     99     85     0    0    29     0    0    0   1,158
     貸付有価証券受入金               3,357      1     1    0    0    0     0    0    0   3,359
     　対銀行               1,320      1     0    0    0    0     0    0    0   1,322
     　対顧客               2,036      0     1    0    0    0     0    0    0   2,037
     その他の短期借入金              11,067      899     584   1,136     266    205      0    0    0   14,158
     長期債務                 0  1,735    28,579     9,505    5,017    2,480    22,627    47,762    34,377     152,083
     　負債性有価証券－優先                 0  1,678     7,444    8,977    4,388    1,790    15,050    43,552    25,510     108,389
     　負債性有価証券－劣後                 0    28   1,943     109     1    0   1,314    1,232    2,089     6,717
     　その他の長期債務－優
                     0    26   19,193      376    592    673    6,250    2,838    6,602     36,550
      先
     　その他の長期債務－劣
                     0    3     0    42    36    17     13    141    175     427
      後
     信託優先証券                 0    0     0  3,168      0    0     0    0    0   3,168
     その他の金融負債              96,571      976    1,785     134     44   1,024      268    101     59   100,962
     金融負債合計              835,117     59,617    145,335     45,450    16,743    14,872     35,361    58,809    49,300    1,260,603
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     その他の負債              18,797       0     0    0    0    0     0    0    0   18,797
     資本合計                 0    0     0    0    0    0     0    0  68,737     68,737
     負債および資本合計              853,913     59,617    145,335     45,450    16,743    14,872     35,361    58,809    118,037    1,348,137
     オフバランスのコミット
                   39,720     9,767    13,480    19,872     9,390    15,678     27,793    91,753    36,200     263,654
     メントの付与
      銀行             20,274     5,010     7,445    10,854     5,178    8,539    14,394    46,720    19,178     137,593
     　リテール               8,192    1,246      388     86    115    577     343     79   4,360     15,386
      法人およびその他の
                   11,253     3,511     5,647    8,932    4,097    6,563    13,055    44,954    12,662     110,674
      顧客
       次へ

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     報酬報告書
     はじめに

      2019年の報酬報告書において、ドイツ銀行グループ全体の詳細な情報を提供している。

      報酬報告書は、以下の3項目から成っている。
     マネジメント・ボードの報酬報告書

      本報酬報告書の最初の項目は、ドイツ銀行AGのマネジメント・ボード・メンバーの                                       報酬制度    の構造および設計について記載

     している。2番目の項目は、スーパーバイザリー・ボードによって付与されたドイツ銀行AGのマネジメント・ボード・メンバー
     の個別の報酬およびその他給付に関する実際の                      報酬報告書     で構成されている。また、スーパーバイザリー・ボードに関する情
     報も開示している。
     従業員の報酬報告書

      本報酬報告書の2番目の項目は、ドイツ銀行グループ（DWS                            Groupを含む。）の従業員に適用される報酬制度および報酬構造

     に関する情報を開示している。本報酬報告書は、グループの報酬フレームワークの詳細な情報を提供しており、2019年度の変
     動報酬の決定について記載している。さらに、銀行の                          報酬制度監督要件に関する規制               （Institutsvergütungsverordnung                 -
     InstVV）に基づき特に重要なリスク・テイカー（MRT）として識別された従業員の報酬に関する定量的情報開示も含まれる。
     スーパーバイザリー・ボードの報告書および開示

      本報酬報告書の3番目の項目は、ドイツ銀行AGのスーパーバイザリー・ボードのメンバーの報酬構造および報酬の水準に関す

     る情報を提供している。
      本報酬報告書は、ドイツ商法（Handelsgesetzbuch（以下「HGB」という。））第314条第1項第6号の要件、ドイツ会計基準第
     17号「マネジメント・ボード会長の任務遂行報酬に関する報告」（以下「DRS                                     17」という。）、CRR、InstVV               およびドイツ・
     コーポレート・ガバナンス法の勧告に準拠している。
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     マネジメント・ボードの報酬
     マネジメント・ボードの報酬ガバナンス

                    スーパーバイザリー・ボード                           年次株主総会

     報酬統制委員会
                    報酬制度および報酬水準に関する決議を行                           報酬制度および報酬報告書の承認

     報酬制度および       報酬
                    う。決議された報酬制度は、年次株主総会に                           に関する決議を行う。
     水準に関する決議を
                    提示される。
     準備し、スーパーバ
     イザリー・ボードに
     それらを提示する。
     本会議体としてのスーパーバイザリー・ボードは、各マネジメント・ボード・メンバーの報酬制度の構築および設計、ならび

     に各メンバーの報酬額の決定に対する責任を有する。スーパーバイザリー・ボードは報酬統制委員会により支援されている。
     報酬統制委員会は、報酬方針の適切な構築を監督および支援し、ならびにマネジメント・ボード・メンバーの個々の報酬額に
     関するスーパーバイザリー・ボードの決議案を作成する。また、報酬統制委員会および／またはスーパーバイザリー・ボード
     は、必要に応じて、独立した外部の顧問と協議している。
      通常、報酬統制委員会は4人で構成されている。規制要件により、そのうち少なくとも1人はリスク管理およびリスク統制の
     分野の十分な専門知識および経験を有していなければならず、少なくとも別の1人は従業員の代表者でなければならない。
      スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード・メンバーの報酬制度について定期的な見直しを行っている。従
     来、スーパーバイザリー・ボードは、ドイツ株式会社法（Aktiengesetz                                  - AktG）第120条第4項の可能性を考慮し、株主総会に
     マネジメント・ボード・メンバーの報酬制度の承認を求めていた。現行の制度は2017年度の定時株主総会において承認され
     た。2019年後半にドイツの改正株主権利指令施行法が制定されて以降、スーパーバイザリー・ボードは、新たな法的フレーム
     ワークに従い、2020年度の報酬構造の見直しを行い、2021年度の定時株主総会で承認を求める提案を行う。
     報酬制度

     報酬の原則

      報酬制度および個々の報酬額の決定は、以下に要約される6つの報酬方針に基づいている。報酬制度はこれらの方針から策定

     され、解釈に疑問が生じた場合のガイダンスとなる。したがって、報酬制度および個々の報酬額を決議する際には、スーパー
     バイザリー・ボードはこれらを常に考慮する。
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                                                            有価証券報告書
     ガバナンス                   報酬制度の構築および個々の報酬の決定は、規制および法令要件のフレー
                       ムワークの範囲内で行われる。スーパーバイザリー・ボードの目的は、従
                       来の市場慣行に沿っており、そのため類似の役割において競争力のある報
                       酬パッケージを、規制要件の範囲内で提示することである。
     グループ戦略                   報酬方針の構造を通して、マネジメント・ボード・メンバーが当行グルー
                       プの戦略に定められた目的を達成し、当行グループの前向きな発展を継続
                       的に促進し、不当に高いリスクを回避するための動機づけとなる。
     マネジメント・ボード・メンバーの全                   変動報酬である業績連動報酬は、事前に合意した目標の達成度に基づき決
     体および個々の業績                   定される。このため、すべてのマネジメント・ボード・メンバーに等しく
                       適用される全体的なドイツ銀行グループに関連した目標が設定される。さ
                       らに、スーパーバイザリー・ボードは別途、各マネジメント・ボード・メ
                       ンバーに対して個々の目標を設定する。この目標では、とりわけ事業展
                       開、担当管理部門または担当地域を場合に応じて考慮に入れる。その目標
                       は財務的もしくは非財務的なものでありうる。
     規制上またはその他の報酬の上限                   CRD  4に基づく規制アプローチに従い、変動報酬に対する固定報酬の比率は
                       一般的に1:1（上限規制）に制限される。すなわち、変動報酬額は固定報酬
                       額を超えてはならない。しかしながら、立法者は、株主は要件を緩和し変
                       動報酬に対する固定報酬の比率を1:2に定める決議を行うことができると規
                       定している。2014年5月、株主総会は、前述の比率1:2を設定することを
                       91％の賛成多数により可決した。スーパーバイザリー・ボードが決議した
                       報酬制度は、個々の変動報酬項目にも上限を設定する。さらに、スーパー
                       バイザリー・ボードは個々のメンバーの報酬総額に対して追加的な上限を
                       設定することができる。2019事業年度において、追加的な上限は9.85百万
                       ユーロに設定された。
     持続性                   マネジメント・ボード・メンバーの変動報酬は繰延報酬としてのみ付与さ
                       れている。長期報奨（すなわち繰延報酬のうちの約60％は、株式を基礎と
                       した報酬として付与されることになる。株式を基礎とした報酬は付与から5
                       年間を1トランシェとした期間経過後に権利付与され（一括付与）その後1
                       年間は追加的に保有しなければならない条件である。株式を基礎とした報
                       酬以外の部分は通常、株式以外の報酬として7年間にわたり一定に権利が確
                       定していく。これらの繰延および保有期間においては特定の条件を満たす
                       と失効の対象となる。変動報酬総額は、マネジメント・ボード・メンバー
                       個人が業績に特定のマイナスの貢献をした場合、最後の繰延期間満了後、
                       最長2年間、当行グループからの返還要求を受ける場合がある（クローバッ
                       ク）。
     株主の利益                   報酬制度の具体的構造を策定し、各報酬額を決定し、また報酬の交付およ
                       び配分を構築する場合には、マネジメント・ボード・メンバーと株主双方
                       の利益の間に密接な関連性を保証することに焦点を当てる。変動報酬を定
                       義する一方で、これは、ドイツ銀行の業績に直接的に結び付く明記された
                       主要な財務上の数値を利用し達成される。
      報酬制度および包含される報酬構造は、各マネジメント・ボード・メンバーの職務契約書に反映される。

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     報酬構造
     －  報酬構造の透明性

     －  長期業績報奨報酬と過去の合意目標との明白な結び付き
     －  株主利益をさらに重要視
     報酬方針の構造および報酬項目

                           基本給

     固定報酬                        ＋
                           企業年金制度への拠出
                                          グループ項目

                           短期報奨
                                          個人別項目
     変動報酬                        ＋
                           長期報奨
      2017年1月以降適用される報酬制度は引き続き、業績非連動項目（固定報酬）および業績連動項目（変動報酬）から構成され

     る。
     業績非連動項目（固定報酬）

      固定報酬は、業績と連動しておらず、基本給、手当、企業年金制度への拠出および「付加給付」から構成される。

      マネジメント・ボードの会長への年間基本給は3.4百万ユーロである。副会長は3百万ユーロを年間基本給として受け取る。
     原則、一般のボード・メンバーの年間基本給は2.4百万ユーロであり、CIB担当のマネジメント・ボード・メンバーへの年間基
     本給は3百万ユーロあった。CIB担当であったRitchie氏がマネジメント・ボードを退任した2019年7月末に、CIBはCBとIBの部門
     に分割された。これら2つの新たな部門は、独立してマネジメント・ボードに参加しておらず、マネジメント・ボード会長が両
     部門の責任を引き受けた。CBとIBを独立して担当することになるマネジメント・ボード・メンバーの年間基本給は未だ決定さ
     れていない。
      基本給の水準を決定する際には多数の要因を検討する。まず、基本給は、マネジメント・ボード・メンバーの役職への就任
     およびマネジメント・ボード・メンバー個人としての関連する責務全般に対する報酬である。また、基本給の金額を決定する
     際には、比較対象市場で支払われる報酬も考慮する。しかし、市場の比較には、変動報酬の上限を固定報酬の200％と設定する
     ドイツ銀行法(Kreditwesengesetz)第25a条第5項とともに銀行の報酬制度監督要件に関するドイツの規制
     (Institutsvergütungsverordnung                  InstVV)の規制要件も考慮しなければならない。したがって、固定報酬は前述の要件を考
     慮しつつ、市場慣行に沿った競争力のある報酬総額を確保する方法で決定しなければならない。2014年に規制上の所要上限額
     が導入された。
      2017年、スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード内で既に割り当てられている通常の責任範囲を超える追加
     的なタスクや特定の責務を与えられたマネジメント・ボード・メンバーに対して付与できる、任意の特別手当を導入した。
     2019年8月以降、いずれのマネジメント・ボード・メンバーも任意の特別手当を受け取っていない。
      また、マネジメント・ボード・メンバーは企業年金制度への拠出を受け取っており、この拠出は規制上の条項に従った固定
     報酬の一部を構成するため、変動報酬項目に対する固定報酬項目の比率を決定する際に考慮される。AMおよびCIB担当のマネジ
     メント・ボード・メンバーの企業年金制度への年次拠出額は1,000,000ユーロであった。2019年1月または2019年8月以降それぞ
     れ、いずれの分野の責務も独立してマネジメント・ボードに参加していなかった。会長を含むその他すべてのマネジメント・
     ボード・メンバーの年間拠出額は、650,000ユーロである。
      さらに業績非連動項目は「付加給付」も含んでいる。「付加給付」は、社用車およびドライバーサービスのような現金以外
     の給付の金銭的価値や、保険料、会社に関連した社交活動やセキュリティ措置のための費用から構成され、該当する場合に
     は、これらの給付に関する税金の納付および課税対象の費用の払戻しも含まれる。
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     業績連動項目（変動報酬）
      現行の報酬制度では、報酬は事前に定められ透明性を持ち合わせた業績規準と結び付いていなければならないと規定されて

     いる。この構造により、個人の目標が集団の目標に加えて部門の目標と一致し、各メンバーの責任範囲に基づく市場慣行に
     沿った競争力のある支払水準を達成できるようにしている。また同時に規制要件も満たすものになっている。
     変動報酬はすべて業績に連動しており、短期的な項目である                            短期報奨    、および長期的な項目である             長期報奨    から構成される。
     2017年以降、InstVVは、マネジメント・ボード・メンバーの変動報酬の決定について3年の評価期間を設けることが一般的で
     あると規定している。当行グループは、この要件を、長期的な項目の3つの各目標を3年間にわたって評価することで考慮して
     いる。マネジメント・ボード・メンバーが当行グループに最近加わったばかりで、関連する3年間を当該メンバーに帰属させら
     れない場合は、目標達成度は当該メンバーに帰属させることが可能な期間について決定する。最短評価期間が3年に満たない場
     合、付与される変動報酬の繰延期間は、最短評価期間に満たない年数分、延長される。
     短期報奨（STA）

      STAは短期的な目標および中期的な目標の達成に結び付いている。目標にはマネジメント・ボードが達成すべき集団の目標が

     含まれ、各マネジメント・ボード・メンバーの全体目標および個別目標の達成度合いが個別に評価される。
      全体目標と個別目標とを区別するために、STAは以下の2つの項目に分けられる。
     －  グループ項目
     －  個人別項目
     グループ項目

      達成すべき目標は、STAの一部としてグループ項目の計算の基礎を構成する。グループ項目の主な目的は、変動報酬を当行グ
     ループの業績に結び付けることにある。
      2016年、マネジメント・ボードは、労働協約適用対象外の従業員の変動報酬の一部をグループの業績により密接に連動させ
     ることを決定した。これは、全従業員の当行グループの財務結果および戦略の実行の達成への貢献に対して報奨を付与するこ
     とを目指している。マネジメント・ボードの報酬も選定された財務上の数値を用いて当行グループの業績に密接に結びついて
     いる。スーパーバイザリー・ボードはマネジメント・ボード・メンバーの報酬方針を従業員の報酬制度とより密接に連動させ
     ることを決定した。これは、2017年以降STAのグループ項目の参照価額であり、従業員の報酬制度におけるグループ項目の基礎
     となる年次業績測定基準を用いて達成する。
      当初の目標に従って、当行グループの資本、リスク、コストとリターンのプロファイルの重要な指標の構成要素である4つの
     業績測定基準は、STAのグループ項目の参照価額を形成する。
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本比率        当行グループのリスク・ウェイテッド・アセットに対する当行グループの

                        普通株式等Tier        1資本比率
     （完全適用ベース）
     レバレッジ比率                   CRR/CRD    4に従ったレバレッジ・エクスポージャー総額に対する当行グルー
                        プのTier     1資本の比率
     調整後費用                   利息以外の費用合計（再構築および解雇、訴訟、のれんおよびその他の無
                        形資産の減損を除く。）
     税引後平均有形株主資本利益率                   平均有形株主資本に対するドイツ銀行株主に帰属する当期純利益（または
     （RoTE）                   当期純損失）の比率。後者は、当行グループの貸借対照表上の株主資本
                        （のれんおよびその他の無形資産を除く。）である。
      スーパーバイザリー・ボードは定期的に選定された業績測定基準の見直しを行っている。上記の4つの目標は、STAのグルー

     プ項目の評価において、その達成度合いに応じて25％を上限として均等にウェイト付けされる。監査評価対象期間中に業績測
     定基準に基づく目標が全体的に達成されない場合、スーパーバイザリー・ボードはグループ項目を付与しない旨を決定するこ
     とができる。
     個人別項目

      STAの個人別項目は、短期および中期的な目標の達成に対して付与される。スーパーバイザリー・ボードは各事業年度の業績
     評価に関する合意目標の一部としてこれらの目標を策定する。主な目標は、当行グループの事業方針および戦略的目標に寄与
     する目的で、マネジメント・ボード・メンバーとしての責務とも整合するように設計されている。このプロセスにおいては、
     財務的および非財務的な成功の両方が考慮される。個人別項目の目標には、例えば当該年度の業務収益の向上、プロジェクト
     に関連する目標、ダイバーシティーに関する目標または、その他従業員や顧客の満足度の向上が含まれる可能性がある。
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      年間目標設定プロセスの一環として、目標の達成度評価に使用される、すべての目標に対応する財務上の数値および／また
     は測定基準が設定される。事業年度毎に各マネジメント・ボード・メンバーには少なくとも3つの目標が設定される。
      2018事業年度以降、マネジメント・ボード・メンバーに対する報酬方針に                                   バランス・スコアカード            が組み込まれている。
     スーパーバイザリー・ボードは現在、バランス・スコアカードの結果を考慮して、短期報奨の特定の個人別項目の目標達成度
     を決定している。マネジメント・ボード・メンバーのバランス・スコアカードは、（ⅰ）重要業績評価指標（KPI）と（ⅱ）重
     要成果物という2つの項目から構成されている。これらの項目の達成度合いは事業年度末に算定される。バランス・スコアカー
     ドには、主要財務指標、ならびに顧客業務、人材、統制環境およびイノベーションに係る（財務以外の）重要業績評価指標が
     含まれている。バランス・スコアカードを各マネジメント・ボード・メンバーの報酬に連動させるため、スーパーバイザ
     リー・ボードは、STAの個人別項目の30％（すなわち、変動報酬合計の6～9％）をバランス・スコアカードからのKPIに割り当
     てる旨を決議した。重要成果物を構成するバランス・スコアカードの項目は、個人の目標に密接に連動している。
      個人の目標と部門目標のすべての合計は合わせて、STAの個人別項目の90％を決定する。スーパーバイザリー・ボードは残り
     の部分10％について、広範な裁量権の行使として当事業年度中の優れた貢献へ報奨を付与することができる。評価対象期間中
     に目標が全体的に達成されない場合、スーパーバイザリー・ボードは個人別項目を付与しない旨を決定することができる。
     最低額、目標額および最高額

      グループ全体と個人の合意した目標の合計は合わせて、前述の目標の達成度合いに応じて、変動報酬総額の最大40％であ
     る。評価対象期間中に目標が全体的に達成されない場合、スーパーバイザリー・ボードはSTAを付与しない旨を決定することが
     できる。
                                                      2019  年度

     単位：ユーロ                             最小          目標          最大
      会長
     　　グループ項目                                 0       500,000         1,000,000
     　　個人別項目                                 0      1,400,000          2,800,000
      STA合計    1
                                      0      1,900,000          3,800,000
      一般のボード・メンバー
       グループ項目                               0       500,000         1,000,000
       個人別項目（最低額から最高額まで）                               0     800,000から         1,600,000から
                                      0    1,400,000まで          2,800,000まで
       STA  合計（最低額から最高額まで）                             0    1,300,000     から     2,600,000     から
                                      0    1,900,000     まで     3,800,000     まで
     1 　STAとは、短期報奨である。
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     長期報奨（LTA）
      各報酬額を決定する場合に、長期目標の達成が明確に重視される。したがって、LTAの目標値は変動報酬総額の60％以上を構

     成する。短期項目と同様に、スーパーバイザリー・ボードが各マネジメント・ボード・メンバーの集団の長期目標を決定す
     る。目標の達成度合いは、事業年度の年初に合意される明確な業績測定基準および／または要因の定義に基づいて評価され
     る。
     最低限、変動報酬の          60 ％  は長期項目に関連している。

      スーパーバイザリー・ボードは合計で3つの目標を各マネジメント・ボード・メンバーに対して決定した。LTA評価における

     各目標の比重は均等に3分の1である。2019年度にスーパーバイザリー・ボードはすべてのマネジメント・ボード・メンバーに
     次の3つの共通目標を定めた。
      選定された同業他社と比較した               ドイツ銀行株式の相対的パフォーマンス                   は、LTAのフレームワークに含まれる目標である。こ
     の目標は、ドイツ銀行株式の持続的パフォーマンス推移を促進することを意図している。この目標の長期的性質はまた、3年評
     価に基づく相対的総株主利益率（RTSR）の継続的な決定により裏付けられる。ドイツ銀行のRTSRは、選定された同業他社グ
     ループの平均総株主利益率（ユーロ建て計算）と比較したドイツ銀行の総株主利益率から算出される。当該LTA部分は、直近3
     事業年度（報酬年度およびその直前の2年間）の年間RTSRの平均値から計算される。ドイツ銀行の相対的総株主利益率の3年平
     均が100％を超える場合には、RTSR部分の価値は目標値の上限150％まで比例して増額する、すなわち100％を1％ポイント超え
     るごとに1％増額する。相対的総株主利益率の3年平均が100％未満の場合には、価値が不均衡に減額する。相対的総株主利益率
     が100％未満80％以上の範囲内の場合、当該報奨部分の価値は1％ポイント下がるごとに2％減額する。80％から60％の間の範囲
     では、当該報奨部分の価値は1％ポイント下がるごとに3％減額する。RTSRの3年平均が60％を超えない場合には、当該報奨部分
     の価値はゼロに設定されている。
      総株主利益率の計算に使用される同業他社グループは基本的に類似の事業活動、類似の規模および国際的存在という基準に
     基づき選定された。スーパーバイザリー・ボードは同業他社グループ構成の見直しを定期的に行う。
      2019年度、RTSRの同業他社グループは、以下の銀行で構成されていた。
     ドイツ銀行の同業他社グループ

                Société    Générale                  Credit    Suisse

     BNP  パリバ                    Barclays                      UBS
     Bank   of  America                  JP  Morgan    Chase

                Citigroup                      HSBC
      実際の   本業の資本の成長        という考え方を踏まえ、スーパーバイザリー・ボードは当行グループの成長および発展を促進する

     よう設計された目標を設定している。本業から生み出される資本成長額は、以下に列挙した当事業年度中に発生した残額変動
     額（連結持分変動計算書にも記載されている。）を前事業年度の12月31日時点におけるドイツ銀行株主資本で割ることにより
     計算される。
     －  税引後包括利益合計
     －  税引後追加資本項目のクーポン
     －  税引後確定給付制度の再測定利益（損失）
     －  オプションプレミアムおよび普通株式に対するオプションのその他影響
     －  自己株式売却純利益（損失）
      したがって、「本業とは関係のない」株主資本変動額、特に配当金の支払いまたは増資は目標達成には含まれない。
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      3つ目の目標は、前事業年度と同様に「                  文化および顧客       」の要素である。スーパーバイザリー・ボードは、企業文化、顧客満

     足度および顧客対応力に結び付いた目標を設定する。この目標は、2019年度における銀行内の環境の持続的な発展と結び付け
     られ、または持続的な顧客との関係を促進するために設計される。スーパーバイザリー・ボードは、ドイツ銀行グループの内
     部統制環境の評価を当事業年度もマネジメント・ボード・メンバーの目標の1つに設定した。
      長期報奨は最大で各目標値の150％とすることが可能である。
     目標

      スーパーバイザリー・ボードは、各事業年度の年初の業績評価を目的とした合意目標設定の一環として、目標を設定する。
     すべての目標に関して財務上の測定基準が設定され、これにより目標の達成度合いが透明性をもって測定される。裁量による
     決定の余地は変動報酬総額の3％から6％に制限されている。
      個別報酬項目に対する目標の配分は以下のとおりである。
                   関連する目標                    項目のウェイト

                                   グループ項目      (1)

                   CET  1比率

                                                 25％
                   レバレッジ比率                              25％

                   調整後の利息以外の費用                              25％

     短期報奨（STA）

                   税引後平均有形株主資本利益率（RoTE）                              25％
                                    個人別項目     (2)

                   個人の目標                              60％

                   バランス・スコアカード                              30％

                   裁量                              10％

                   相対的株主利益率                             33.34％

                   本業から生み出される資本増加                             33.33％

     長期報奨（LTA）        (3)
                   文化および顧客要因／統制環境                             33.33％

     (1)  　共通の戦略的な主要目標であり、DBグループの従業員の報酬制度の一部として、グループ項目の評価の基盤も形成する。

     (2)  　短期的な個人別および部門別の定量的および定性的な目標
     (3)  　長期的なグループ全体の目標
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     最高報酬額
     報酬総額／目標額と最大額

                                                2019  年度    2018  年度

                                 STA  1         LTA  2
                      基本給                          報酬総額      報酬総額
     単位：ユーロ                       グループ項目       個人別項目
     会長
     目標                3,400,000        500,000      1,400,000      3,400,000      8,700,000      8,700,000
     最大                3,400,000       1,000,000       2,800,000      5,100,000      12,300,000      12,300,000
     一般のボード・メンバー(CIB)              3
     目標                3,000,000        500,000      1,400,000      2,800,000      7,700,000      7,700,000
     最大                3,000,000       1,000,000       2,800,000      4,200,000      11,000,000      11,000,000
     一般のボード・メンバー(AM)             ▶
     目標                     0       0       0      0      0  7,000,000
     最大                     0       0       0      0      0  10,200,000
     一般のボード・メンバー(PB)             5
     目標                2,400,000        500,000      1,100,000      2,800,000      6,800,000      6,800,000
     最大                2,400,000       1,000,000       2,200,000      4,200,000      9,800,000      9,800,000
     一般のボード・メンバー
     (管理部門／地域)
     目標                2,400,000        500,000       800,000     2,800,000      6,500,000      6,500,000
      最大                2,400,000       1,000,000       1,600,000      4,200,000      9,200,000      9,200,000
     1 STA とは、短期報奨である。
     2 LTA とは、長期報奨である。
     3 2019  年7月31日までの年間の金額。2019年8月現在、CEOは、CIBが分割されたCBおよびIB部門を担当している。
     ▶ 2019  事業年度において、AMは          独立してマネジメント・ボードに参加していなかっ                     た。
     5 2019  年8月現在、プレジデントはPB部門を担当しており、固定報酬は3,000,000ユーロであった。
      マネジメント・ボード・メンバーの報酬総額は追加の上限の対象となっている。規制要件によって、変動報酬は固定報酬の

     200％までに制限される。また、スーパーバイザリー・ボードは近年、全体的な報酬総額について上限を設定し、ドイツの株主
     権利指令施行法により、将来的に義務づけられることになる。2019事業年度において、スーパーバイザリー・ボードは9.85百
     万ユーロの上限を再び設定したため、目標の達成度によってより多額の報酬となる場合であっても、報酬は最大で9.85百万
     ユーロに制限される。
     長期奨励および持続性

      InstVVの要件に基づき、変動報酬総額の少なくとも60％は繰延報酬として付与されなければならない。この繰延報酬の半分

     以上は株式を基礎とした報酬で構成することができるが、残りの部分は繰延現金報酬として付与される。両方の報酬項目は複
     数年度の期間にわたって繰延べられなければならず、株式を基礎とした報酬項目については権利確定後に継続して保有期間が
     設定されている。支払または交付までの期間中に、繰延報酬として付与された報酬部分が失効する場合がある。非繰延報酬と
     して付与された変動報酬総額の最大40％の少なくとも半分は、株式を基礎とした報酬で構成されなければならず、残りの部分
     のみが現金により直接支給することができる。変動報酬総額のうち、最大20％までは現金で即時支給することができるが、少
     なくとも80％は後日支払または交付される。
      2014年度以降、マネジメント・ボード・メンバーの変動報酬合計は、繰延報酬としてのみ付与されている。
              の変動報酬は、株式を基礎とした報酬として付与される。

      最低限    50 ％
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      スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード・メンバーを当行グループの業績およびドイツ銀行の株価の変動と
     の結び付きをより高めるために、2019事業年度の長期項目（LTA）のみを制限付株式報奨の形式で付与することを決定した。短
     期項目（STA）は通常、現金報酬（制限付奨励報奨）の形式で付与されるが、STAが変動報酬総額の50％を超える場合、50％を
     超える部分も制限付株式報奨の形式で付与される。これは、規制要件に従い、変動報酬総額の最低50％は株式を基礎とした報
     酬の形式で付与されるよう設計されている。
      InstVVは原則として（ⅰ）目標評価期間および（ⅱ）最低8年の権利確定期間を組み合わせることを要求している。権利確定
     スケジュールについて、InstVVは、1つのトランシェでの権利確定（以下「一括型権利確定」という。）または連続した分割で
     の権利確定（以下「段階的権利確定」という。）の両方を認めている。LTAは3年の評価期間に基づいており、LTAに付与される
     制限付株式報奨は、5年後に1つのトランシェにて権利確定する。STAの評価期間は1年のみである。したがって、STAに付与され
     る制限付奨励報奨は7年間にわたり、7つの類似するトランシェにて権利確定する。STAに付与される追加の制限付株式報奨も7
     年後に権利確定するが、1つのトランシェにて権利確定する。すべての制限付株式報奨は権利確定期間後から追加で1年の保有
     期間の要件がある。したがって、マネジメント・ボード・メンバーは、それぞれ6年後または8年後に初めて株式を処分するこ
     とが認められる。繰延および保有期間中、制限付株式報奨の価値は、当行の株価と結び付いているため、当行グループの長期
     の持続的業績と結び付いている。制限付奨励報奨および制限付株式報奨には、繰延および保有期間中に特定の失効要件が適用
     される。
      以下の図は、変動報酬項目の付与年度からの7年間およびクローバック可能な期間における支払または交付の時期を示してい
     る。
     マネジメント・ボードの報酬の支払または交付、非失効およびクローバックの可能性のタイムフレーム　

     失効条件／クローバック







      長期的なインセンティブを確保するために、制限付株式報奨および制限付奨励報奨の報酬項目は繰延べられるかまたは複数

     年にわたって付与される。報奨は、例えば個人の不正行為（規制の違反を含む。）または正当解雇により、また、マイナスの
     グループ業績により、または個人が業績にマイナスの貢献をすることによっても、全部または一部が失効する場合がある。さ
     らに、コア資本比率の法令上または規制上の最低要件が当該期間中に満たされない場合、これらの報奨は完全に失効すること
     がある。
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      2017年8月に採用されたInstVVの改定案は、「クローバック条項」を重要機関の経営体（Geschäftsleiter）のメンバーと合
     意するよう要求している。失効条件とは対照的に、この条項は、最後の繰延期間満了から最長2年間、特定のマネジメント・
     ボード・メンバー個人が業績にマイナスの貢献をした場合に、スーパーバイザリー・ボードが既に支払われた、または交付さ
     れた報酬の返還を要求することを認めている。
     例外的な成果を達成した場合の制限

      例外的な成果を達成した場合、各マネジメント・ボード・メンバーの報酬総額は最高額に制限される。加えて、スーパーバ

     イザリー・ボードおよびマネジメント・ボード・メンバーは、マネジメント・ボード・メンバーの役務契約に含まれる変動報
     酬に制限を付すことができる規定についても合意した。これによれば、変動報酬は、決められた最高額以下に制限され、ある
     いは、まったく付与されないこともある。さらに、会社の状況が悪化する場合など継続的な報酬の付与が会社にとって非合理
     的となると判断される場合には、法的規制により、スーパーバイザリー・ボードがマネジメント・ボード・メンバーの報酬を
     適切な水準に削減することができる。変動報酬の支払はまた、変動報酬の支払が現行の法令上の要件に従ってしかるべき当局
     により禁止または制限される場合には、実行されない。
     株式保有ガイドライン

     －  当行グループに対するマネジメント・ボード・メンバーの長期コミットメント

     －  ドイツ銀行とその株主の一体化
     －  繰延報酬による当行グループの業績への結び付け
      すべてのマネジメント・ボード・メンバーは一定数のドイツ銀行株式を保有しなければならない。この要件はマネジメン

     ト・ボード・メンバー本人とドイツ銀行および株主との一体化を促進し、当行グループの業績との持続可能な結びつきを確保
     することを目的とする。
      保有株数は、会長については年間基本給の2倍すなわち6,800,000ユーロ相当であり、その他のマネジメント・ボード・メン
     バーについては年間基本給の1倍、すなわちそれぞれ2,400,000ユーロもしくは3,000,000ユーロ相当である。
      株式保有義務はマネジメント・ボード・メンバーに任命後1                            ⅓倍の保有義務に応じ変動報酬に基づく総合的な株式がマネジメ
     ント・ボード・メンバーに付与された当日に履行されなければならない。繰延株式報奨には、当該要件に対して75％の金額が
     考慮される可能性がある。
      当該要件を遵守しているかどうかについて、6月30日と12月31日の半年ごとに検査が行われる。株式の必要数を満たしてない
     場合、マネジメント・ボード・メンバーは次回の検査までに不足分を修正しなければならない。
      報酬項目は繰延べられるかまたは複数年にわたって付与されるため、ドイツ銀行の株価のパフォーマンスとの結び付きがさ
     らに確立され、それは基本的にマネジメント・ボード退任後の期間も存続する。
     年金給付

     スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・ボード・メンバーに年金制度給付を受け取る権利を与えている。当該権利は

     あらかじめ拠出額が確定された年金制度に基づく年金を含む。この年金制度の下、マネジメント・ボードへの就任後に個人の
     年金勘定が加入したマネジメント・ボード・メンバーごとに設定される。
     マネジメント・ボード・メンバーは契約で合意されたユーロ建ての年次固定額の形で拠出金を受けとる。この拠出額は、年齢
     的要因に応じて、60歳までは年平均4％の利率により、前払利息が発生する。61歳からは、前年12月31日現在の累計額に年4％
     の利息を付した額に相当する追加の拠出金が年金勘定に計上される。スーパーバイザリー・ボードは、2020年1月1日以降に雇
     用契約が交渉された新たなマネジメント・ボード・メンバーの利息を年2％に減額することを決議した。
     これらの年次拠出額の合計が、年金受給のための事象（一定年齢、障害または死亡）が発生した場合に将来の年金給付の支払
     に利用可能な年金額となる。年金受給権は当初から権利確定している。
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     期限前解約時のその他の給付
      正当な理由により選任の取消しまたは解雇通告を行う権利が当行グループにない場合、当行グループの都合により任用契約

     を期限前に解約する場合には、マネジメント・ボード・メンバーは原則的に退職金を受け取る権利を有する。退職金の額を決
     定する際に、任用契約の期限前解約の状況およびマネジメント・ボードにおける勤務期間を考慮する。当該退職金は、原則と
     して、2年分の報酬額であるが、契約残存期間に対する報酬額の範囲内に制限される。退職金の計算は前事業年度の年間報酬お
     よび、必要に応じて当事業年度の予測年間報酬に基づく。退職金は、法令および規制要件、特にInstVVの条項に従って決定さ
     れ、付与される。
      支配の変更に関連してマネジメント・ボード・メンバーが退職する場合、当該メンバーはまた、原則として所定の条件の下
     で、退職金を受け取る権利を有する。退職金の額は、原則として、スーパーバイザリー・ボードによりその単独の裁量の範囲
     内で決定される。ドイツ・コーポレート・ガバナンス・コードに従って、退職金は、3年分の報酬額を超えず、契約残存期間に
     対する報酬額の範囲内に制限される。報酬の計算は前事業年度の年間報酬に基づく。
     2019  事業年度におけるマネジメント・ボードの報酬

     固定報酬

      2019事業年度において、マネジメント・ボード会長の年間基本給は3,400,000ユーロであり、その他のマネジメント・ボー

     ド・メンバーはそれぞれ3,000,000ユーロまたは2,400,000ユーロであった。2019年1月から7月までの期間、マネジメント・
     ボード・メンバーであるGarth               Ritchie氏に特別手当として月額250,000ユーロが支給された。スーパーバイザリー・ボード
     が、事業配分計画による同氏の責務に加えて、ブレグジットに関する追加的な責務を与えられたためであった。
     変動報酬

      報酬統制委員会の提案に基づき、スーパーバイザリー・ボードはマネジメント・ボード・メンバーに2019事業年度の変動報

     酬を支給する決定をした。スーパーバイザリー・ボードは、個々の目標および／または重要業績評価数値の達成度合いを基準
     としてLTAとSTAのグループ項目の金額を算出し、決定した。
      上述の2019事業年度の当行の損失を背景に、マネジメント・ボードは、共同かつ全員一致で、2019事業年度におけるSTAの個
     人別項目に基づく変動報酬の決定および付与に対する権利を取消不能な形で放棄することを決定し、スーパーバイザリー・
     ボードに権利放棄を宣言した。したがって、スーパーバイザリー・ボードは2019事業年度におけるマネジメント・ボード・メ
     ンバーのSTAの個人別項目に基づく変動報酬の決定および付与を行わなかった。
     目標達成度

      2019年事業年度における            STA  のグループ項目       に係る4つの業績測定基準は次に掲げるものであった。普通株式等Tier                                  1資本比

     率（CET    1）、レバレッジ比率（詳細については、リスク・レポート中の「レバレッジ比率」を参照）および調整後費用のKPI
     の2019年度の目標レベルは達成された。当行グループのRoTEは、2019年度における当行の当期純損失53億ユーロにより著しい
     影響を受けた。
      CET  1比率、レバレッジ比率および調整後費用のKPIは大変好調であったが、スーパーバイザリー・ボードは、当行の全体的
     な業績に対して算定されたペイアウト率のバランスを慎重に図ることが適切であると判断した。その結果、スーパーバイザ
     リー・ボードはグループ項目での達成度を、従業員とマネジメント・ボードで一貫させた60％に設定することを決定した。
              がSTAのグループ項目の目標達成度であった。

        60 ％
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      STA  の個人別項目      は 、バランス・スコアカードによる目標を含め、                      2019年度に各マネジメント・ボード・メンバーに対して設
     定された短期、中期の個人および部門の目標と整合している。当事業年度において、目標は、7月1日付のスーパーバイザ
     リー・ボードによる新たな戦略に合わせて調整された。マネジメント・ボードのすべてのメンバーは、顧客重視の文化、起業
     家精神、テクノロジー主導、そして持続的なマインドセットとチーム・ワークを作り上げるという同一の目標を共有した。ま
     た、2019年12月31日現在、マネジメント・ボードの現メンバーには以下の目標が設定されていた。
     Christian     Sewing

      Sewing氏の2019年度における最も重要な目標は、ドイツ銀行のコストおよび目標の達成、コーポレート・バンクの設立、な
     らびにステークホルダーのエンゲージメントの改善およびドイツ銀行の文化の改革牽引といった基盤となる要素が含まれる
     が、これらに限定されない、新たな戦略の策定および実行であった。
     Karl   von  Rohr

      Von  Rohr氏の当初の目標は、係争中の法的訴訟件数（非常にリスクが高い案件に焦点を当てている。）をさらに減少させる
     ことであった。人事担当（10月まで）のマネジメント・ボード・メンバーとしての目標の一つは、よりアジャイルな業務方法
     を導入することであった。その後プライベート・バンク担当に就任し、この分野の戦略を実行することに注力した。また、同
     氏はDWSのマネジメント・ボードの責務を負い、DWS                         Group   GmbH   & Co.  KGaAのスーパーバイザリー・ボードの議長を継続して
     務めた。マネジメント・ボードの副会長およびドイツ地域担当として、同氏の目標は顧客およびステークホルダーの代表との
     対話を強化することであった。
     Fabrizio     Campelli

      2019事業年度はマネジメント・ボード・メンバーとして2ヶ月という短い活動期間であったため、規制要件に従った個別の目
     標は合意されていない。
     Frank   Kuhnke

      Kuhnke氏は、IT、オペレーション、購買、ベンダー管理および不動産分野における安定性、効率性ならびに改革を牽引する
     COOとしての主要な目標に加え、特に、IT、テクノロジーおよび改革担当の責務を別個のTDI組織に移行することに伴い、グ
     ループ・データ、CIBのKYC措置ならびに所定のデータ、クラウドおよびIT戦略の分野における、多数の主要な改革および改善
     に係るイニシアティブを担当した。同氏はまた、2019年7月からキャピタル・リリース・ユニット（CRU）の設立および事業運
     営を担当していた。
     Stuart    Lewis

      最高リスク責任者として、Lewis氏は当行の事業戦略の根幹をなすリスク選好フレームワークを強化する目標を課せられた。
     さらに、財務およびテクノロジー部門との協調ならびに連携をさらに強化する目標があった。同氏の目標の一つは、リスク機
     能に適切な主要な人材に関する統制環境を向上させることであった。コンプライアンス部および金融犯罪防止担当に就任し、
     シナジーを通じた内部統制の効率性と有効性を向上するために、これらの分野および非財務リスク管理を強化することを目標
     としていた。
     James   von  Moltke

      2019年度におけるVon           Moltke氏の主要な目標の一つは、流動性の報告および管理を改革することであった。その他の目標
     は、移転価格の修正であった。さらに、構造的なコストの非効率性を特定して排除し、当行グループのコスト文化を改善し、
     ドイツ銀行の短期および長期的な業績目標の達成に貢献することを目的とした戦略的なプログラムである「コスト・キャタリ
     スト」は2019年度も継続された。この戦略は調整され、下半期は、識別された財務計画に対するコミットメント、改革のマイ
     ルストーンおよび一元化されたコスト施策の実行にさらに注力した。
     Werner    Steinmüller

      Steinmüller氏とは、アジア太平洋地域での収益性を拡大し、成長を続けることが合意された。更なる目標は、顧客との交流
     や取引関係の強化であった。アジア太平洋地域における調整後の当行の全体的な戦略の実行は、下半期の目標の一つであっ
     た。
      マネジメント・ボードが個人別項目を放棄したため、スーパーバイザリー・ボードはマネジメント・ボードの個々の業績の

     目標達成度を決定しなかった。
      2019事業年度における          LTA  のグループ項目に係る3つの業績測定基準の推移は次のとおりであった。RTSRは前年を上回ったも

     のの、3年間（2017年から2019年まで）の平均パフォーマンスは78％であり、同業他社のパフォーマンスを再度下回っていた。
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     これにより、達成度は54％となった。本業から生み出される資本は2017年から2019年にかけてマイナスであったため、達成度
     は0％であった。3年間にわたる統制環境の強化は、内部監査または監督当局からのフィードバックをもとに評価が行われ、3年
     間 にわたる達成度は64％となった。これらの要因により、スーパーバイザリー・ボードが決議した全体の達成度は39％であっ
     た。
              がLTAの目標達成度であった。

        39 ％
     報酬総額

      マネジメント・ボード・メンバーは、2019事業年度に対する報酬（付加給付および年金勤務費用は除く。）として、総額

     35,994,279ユーロ（2018年度：55,716,289ユーロ）を当年度に受け取った。当該金額のうち22,700,000ユーロ（2018年度：
     29,911,111ユーロ）は固定報酬である。13,294,279ユーロ（2018年度：25,805,178ユーロ）が長期奨励付業績連動項目として
     受け取られた。
      スーパーバイザリー・ボードは、前述の2019年度および2018年度の報酬を個人別に次のように決定した。
                                                  2019  年度     2018  年度

                                  STA  1        LTA  2
                 基本給      特別手当                          報酬総額       報酬総額
     単位：ユーロ                        グループ項目       個人別項目
     Christian     Sewing
                 3,400,000           0    300,000         0  1,331,717       5,031,717       7,004,079
     Karl   von  Rohr       3,000,000           0    300,000         0  1,096,708       4,396,708       5,534,670
              3
     Fabrizio     Campelli
                  400,000          0    50,000         0   182,785       632,785          0
           ▶
     Frank   Kuhnke
                 2,400,000           0    300,000         0  1,096,708       3,796,708           0
     Stuart    Lewis
                 2,400,000           0    300,000         0  1,096,708       3,796,708       6,098,003
     James   von  Moltke
                 2,400,000           0    300,000         0  1,096,708       3,796,708       5,098,003
     Werner    Steinmüller
                 2,400,000           0    300,000         0  1,096,708       3,796,708       4,778,003
             5
     Sylvie    Matherat
                 1,400,000           0    175,000      373,333      639,746      2,588,079       4,538,003
            5
     Garth   Ritchie
                 1,750,000       1,750,000        175,000      653,333      639,746      4,968,079       8,618,003
            5
     Frank   Strauß
                 1,400,000           0    175,000      975,333      639,746      3,190,079       5,567,603
          6
     John   Cryan
                     0              0      0                1,889,668
                            0                   0       0
              7
     Kimberly     Hammonds
                     0                          0       0   1,824,168
                            0       0      0
            8
     Nicolas    Moreau
                     0       0       0      0      0       0   2,469,001
              7
     Dr.  Marcus    Schenck
                     0                                    2,297,085
                            0       0      0      0       0
     合計            20,950,000       1,750,000       2,375,000      2,001,999      8,917,280      35,994,279       55,716,289
     1 　STAとは、短期報奨である。
     2 　LTAとは、長期報奨である。
     3 　2019年11月1日就任。
     ▶ 　2019年1月1日就任。
     5 　2019年7月31日退任。
     6 　2018年4月8日退任。
     7 　2018年5月24日退任。
     8 　2018年12月31日退任。DWS            Management     GmbHのマネジング・ディレクターとしての2018年度の報酬総額は、2,916,667ユーロに決定され
       た。
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      マネジメント・ボード・メンバーの雇用契約には、いかなる機関（特に、当行のスーパーバイザリー・ボード、アドバイザ
     リー・ボードまたは当行のグループ企業の類似する機関）についてもメンバーとしての各自の立場において請求できる報酬
     （ドイツ株式会社法（Aktiengesetz                   AktG）第18条）が当該メンバーに発生しないことを確認する義務が含まれている。した
     がって、マネジメント・ボード・メンバーはドイツ銀行子会社のボードでの業務に関する報酬は受け取らなかった。
     株式報奨

     制限付株式報奨（REA）の形で2020年度にマネジメント・ボード・メンバーに付与された2019事業年度の株式報奨数は、それ

     ぞれのユーロ建て金額を2020年2月の最終10取引日におけるXetraのドイツ銀行株式終値の平均または2020年2月28日のXetraの
     終値（9.2229ユーロ）のいずれか高い方の金額で除して計算された。
     マネジメント・ボード・メンバー                                              制限付株式報奨

                                                 （追加の保有期間を
                                                      含む繰延)
     Christian     Sewing
                                        2019  年度             144,392
                                        2018年度               340,722
     Karl   von  Rohr
                                        2019  年度             118,911
                                        2018年度               247,583
             1
     Fabrizio     Campelli
                                        2019  年度             19,819
           2
     Frank   Kuhnke
                                        2019  年度             118,911
     Stuart    Lewis
                                        2019  年度             118,911
                                        2018年度               229,230
     James   von  Moltke
                                        2019  年度             118,911
                                        2018年度               247,583
     Werner    Steinmüller
                                        2019  年度             118,911
                                        2018年度               218,218
            3
     Sylvie    Matherat
                                        2019  年度             69,365
                                        2018年度               196,195
           3                                              ▶
     Garth   Ritchie                                               79,589
                                        2019  年度
                                        2018年度               240,242
           3                                               5
     Frank   Strauß                                               97,045
                                        2019  年度
                                        2018年度               290,676
          6
     John   Cryan                                2018年度
                                                       69,405
             7
     Kimberly     Hammonds                              2018年度
                                                       75,630
            8
     Nicolas    Moreau                               2018年度
                                                      116,450
              7
     Dr.  Marcus    Schenck                             2018年度
                                                       96,086
     1 　2019年11月1日就任。
     2 　2019年1月1日就任。
     3 　2019年7月31日退任。
     ▶ 　うち、10,224株は7年後に権利確定するSTAに帰属する。
     5  うち、27,680株は7年後に権利確定するSTAに帰属する。
     6  2018年4月8日退任。
     7 　2018年5月24日退任。
     8 　2018年12月31日退任。
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     マネジメント・ボードの株式所有状況－株式保有ガイドライン
      2020年1月31日および2019年2月15日の各日現在において、現マネジメント・ボード・メンバーは、以下のドイツ銀行株式を

     保有していた。
     マネジメント・ボード・メンバー                                                  株式数

     Christian     Sewing
                                        2020  年度             114,892
                                        2019年度               73,237
     Karl   von  Rohr
                                        2020  年度              9,803
                                        2019年度                5,601
             1
     Fabrizio     Campelli
                                        2020  年度             50,417
     Frank   Kuhnke
                                        2020  年度             15,407
                                        2019年度                7,094
           2
     Bernd   Leukert
                                        2020  年度              1,500
     Stuart    Lewis
                                        2020  年度             145,743
                                        2019年度               103,561
     James   von  Moltke
                                        2020  年度             55,959
                                        2019年度               24,967
             2
     Christiana      Riley
                                        2020  年度             43,907
     Werner    Steinmüller
                                        2020  年度             174,035
                                        2019年度               146,905
     合計                                   2020  年度             611,663
                                        2019年度               361,365
     1 　2019年11月1日就任。
     2 　2020年1月1日就任。
      現マネジメント・ボード・メンバーは2020年1月31日現在、合計611,663株のドイツ銀行株式を保有しており、これは同日現

     在のドイツ銀行発行済株式数の約0.03％に相当していた。
      以下の表は、2019年2月15日および2020年1月31日の各日現在においてマネジメント・ボード・メンバーが保有していた株式
     報奨の数ならびに当該期間中に新たに付与、交付または失効した株式報奨の数を示している。
                      2019  年2月15日                           2020  年1月31日

     マネジメント・ボード・メンバー                 現在の残高        付与数       交付数       失効数      現在の残高
     Christian     Sewing
                         61,681       341,146        37,411          -    365,416
     Karl   von  Rohr
                         49,757       248,300        8,685         -    289,373
              1
     Fabrizio     Campelli
                           -       -       -       -    296,795
     Frank   Kuhnke
                        104,507       107,720        15,828          -    196,399
            2
     Bernd   Leukert
                           -       -       -       -       -
     Stuart    Lewis               133,056       230,161        79,747          -    283,470
     James   von  Moltke
                        146,607       247,584        58,822          -    335,369
              2
     Christiana      Riley
                           -       -       -       -    255,057
     Werner    Steinmüller
                        170,878       220,299        51,663          -    339,514
     1 　2019年11月1日就任。
     2 　2020年1月1日就任。
      すべてのマネジメント・ボード・メンバーは2019年度における株式の保有義務を履行しているか、または現在、保有期間中

     にある。
      マネジメント・ボード・メンバーの会長であるSewing氏は、同氏の給与純額の15％をドイツ銀行株に2019年9月から2022年12
     月末まで投資することに自発的にコミットしている。いずれの場合にも、毎月22日またはその取引日の翌日に購入される。
     2020年1月31日までに購入された株式はすべて上記の表に含まれている。
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     年金給付
      以下の表は、2019年度および2018年度の年間拠出額、利息、勘定残高、および年間勤務費用、ならびに2019年度に在任中の

     各マネジメント・ボード・メンバーの2019年12月31日および2018年12月31日現在の確定給付制度債務を示している。残高の差
     異は、マネジメント・ボードでの勤務期間の相違、各人の年齢的要因および拠出率の相違ならびに各人の年金支給対象報酬金
     額および前述した各人の追加の権利によるものである。
     マネジメン                                                  確定給付制度債務

     ト・ボード・           年間拠出額            利息         勘定残高       勤務費用(IFRS)          の現在価値(IFRS)
     メンバー           （各年度）         （各年度）           （年度末）          （各年度）           （年度末）
     単位：ユーロ
                       2019  年   2018  年              2019  年
            2019  年度   2018  年度      度     度   2019  年度    2018  年度      度  2018  年度   2019  年度   2018  年度
     Christian
            975,000    1,007,500         0     0  4,806,500      3,831,500      939,695     879,750    4,701,381     3,366,182
     Sewing
     Karl   von
            812,500     845,000        0     0  3,180,501      2,368,001      819,511     796,009    3,261,910     2,249,165
     Rohr
     Fabrizio
            180,918         0     0     0   180,918         0  174,626         0  178,170         0
         1
     Campelli
     Frank
            871,000         0     0     0   871,000         0  849,657         0  868,111         0
        2
     Kuhnke
     Stuart    Lewis
            812,500     845,000        0     0  4,871,438      4,058,938      819,511     796,009    5,536,127     4,236,867
     James   von
            936,000     975,000        0     0  2,414,750      1,478,750      907,600     864,990    2,382,139     1,334,670
     Moltke
     Werner
            650,000     650,000     60,251     32,934    2,216,519      1,506,268      667,193     688,942    2,259,433     1,542,860
     Steinmüller
     Sylvie
               0  754,000        0     0      0  2,127,168         0  755,261        0 2,125,681
         3
     Matherat
     Garth
               0 1,440,000         0     0      0  4,490,000         0 1,274,429         0 4,026,939
         ▶
     Ritchie
     Frank
            568,751    1,007,500         0     0  1,925,085      1,356,334      545,325     876,266        0 1,202,739
        5
     Strauß
     1 　2019年11月1日就任。
     2 　2019年1月1日就任。
     3 　2019年7月31日退任。マネジメント・ボード・メンバー退任時点では年金受給資格は権利確定されておらず、現金報酬として2,473,951
      ユーロが支払われた。
     ▶ 　2019年7月31日退任。マネジメント・ボード・メンバー退任時点では年金受給資格は権利確定されておらず、現金報酬として4,803,789
      ユーロが支払われた。
     5 　2019年7月31日退任。
     期限前解約時のその他の給付

      2019年度において、マネジメント・ボード・メンバーのSylvie                              Matherat氏、Garth         Ritchie氏およびFrank           Strauß氏がマネ

     ジメント・ボードを退任した。雇用契約に基づき受け取る権利を有する退職金について、当該メンバーとの間で合意されてい
     る内容は以下のとおりである。
      Sylvie    Matherat氏は2019年7月31日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、雇用契約で合意

     済みの契約終了後の競業禁止に対する報酬支払額を1,560,000ユーロ、退職金を7,516,006ユーロとすることで合意がなされ
     た。退職金の初回支給額1,503,201ユーロは2019年8月に現金で支払われた。第2回支給額1,503,201ユーロは株式の形で付与さ
     れており、2020年9月1日に支払期限が到来する。残りの分割支給額のうち2,254,802ユーロは繰延現金報酬の形で付与されてお
     り、決済期間は2024年9月1日までである。最終支給額2,254,802ユーロは繰延株式に基づく報酬の形で付与されており、決済期
     間は2025年9月1日までである。変動報酬部分に関して契約上合意されているすべての規定（変動報酬の返還を要求する権利
     （クローバック）を含む。）が退職金に適用され、退職金の支給は他の支払者から受け取る収入の相殺に関する規則の対象と
     なる。同氏のマネジメント・ボードからの退任時点で契約上権利確定しているが法的に権利確定していない企業年金制度の年
     金勘定の現在価値に相当する金額は、既に同氏に支払われている。
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      Garth   Ritchie氏は2019年7月31日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、終了契約で合意か
     つ2年の期間に延長された契約終了後の競業禁止に対する報酬支払額を5,618,016ユーロ、退職金を                                               5,618,004ユーロとするこ
     とで合意がなされた。退職金の初回支給額1,123,601ユーロは2019年8月に現金で支払われた。第2回支給額1,123,601ユーロは
     株式で付与されており、2020年9月1日に支払期限が到来する。残りの分割支給額のうち1,685,401ユーロは繰延現金報酬の形で
     付与されており、決済期間は2024年9月1日までである。最終支給額                                1,685,401ユーロは繰延株式に基づく報酬の形で付与され
     ており、決済期間は2025年9月1日までである。変動報酬部分に関して契約上合意されているすべての規定（変動報酬の返還を
     要求する権利（クローバック）を含む。）が退職金に適用され、退職金の支給は他の支払者から受け取る収入の相殺に関する
     規則の対象となる。同氏のマネジメント・ボードからの退任時点で契約上権利確定しているが法的に権利確定していない企業
     年金制度の年金勘定の現在価値に相当する金額は、既に同氏に支払われている。
      Frank   Strauß氏は2019年7月31日をもってマネジメント・ボードを退任した。契約終了の合意に基づき、雇用契約で合意かつ
     5ヶ月間に短縮された契約終了後の競業禁止に対する報酬支払額を650,000ユーロ、退職金を6,085,736ユーロとすることで合意
     がなされた。退職金の初回支給額1,217,147ユーロは2019年8月に現金で支払われた。第2回支給額1,217,147ユーロは株式で付
     与されており、2020年9月1日に支払われる予定である。残りの分割支給額のうち1,825,721ユーロは繰延現金報酬の形で付与さ
     れており、決済期間は2024年9月1日までである。最終支給額1,825,721ユーロは繰延株式に基づく報酬の形で付与されており、
     決済期間は2025年9月1日までである。変動報酬部分に関して契約上合意されているすべての規定（変動報酬の返還を要求する
     権利（クローバック）を含む。）が退職金に適用され、退職金の支給は他の支払者から受け取る収入の相殺に関する規則の対
     象となる。さらに、同氏がマネジメント・ボードの議長を務めるDB                                Privat-    und  Firmenkundenbank         AGと同氏との雇用関係の
     終了が合意された。この契約終了の合意に基づき、退職金を                             2,381,410ユーロとすることで合意がなされた。退職金の初回支
     給額476,282ユーロは2019年8月に現金で支払われた。また、同額の支給額が株式で付与されており、2020年9月1日に支払われ
     る予定である。残りの分割支給額のうち714,423ユーロは繰延現金報酬の形で付与されており、決済期間は2024年9月1日までで
     ある。最終支給額         714,423ユーロは繰延株式に基づく報酬の形で付与されており、決済期間は2025年9月1日までである。
     長期奨励報酬項目の費用

      以下の表は、それぞれの年度において認識された、マネジメント・ボードでの勤務に対して付与された長期奨励報酬項目の

     報酬費用を示している。
                                                     費用計上額

     マネジメント・ボード・メンバー
                              株式に基づく報酬                現金に基づく報酬
     単位：ユーロ
                             2019  年度      2018  年度      2019  年度      2018  年度
     Christian     Sewing
                             226,040           0     380,022           0
     Karl   von  Rohr
                             163,938           0     275,911           0
                                         3
                                     -393,743
     Stuart    Lewis
                             472,969                255,458         57,414
     James   von  Moltke
                             156,957        225,845        275,911        630,407
     Werner    Steinmüller
                             144,494           0     243,186           0
             1                   2                2
     Sylvie    Matherat                    975,892                535,536
                                        0                0
            1                    2                2
     Garth   Ritchie                   1,188,000                 655,768
                                        0                0
           1                     2                2
     Frank   Strauß                   1,437,398                 793,435
                                        0                0
     1 　2019年7月31日退任。
     2 　報奨の権利確定期間終了による将来の加速償却額を含む。
     3 　マネジメント・ボード・メンバーの株式に基づく報酬は、通常、各報告日において株価に基づき評価され、この時点ではマイナスの結果
       となっている。
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     ドイツ・コーポレート・ガバナンス・コード（GCGC）に準拠した報酬
      GCGC第4.2.5項第3段落の要件に準拠したマネジメント・ボード・メンバーの報酬は、以下に記載されている。これは、付加

     給付を含む現在検討中の当年度に付与された給付から構成され、変動報酬項目に関する最大および最小の実現可能な報酬を含
     んでいる。さらに、現在検討中の当年度に関する固定報酬および変動報酬の支払額（制限付奨励報奨別および制限付株式報奨
     別に報告されている。）が、関連年度別に分けて報告されている。
     以下の表は、GCGCに従って2019事業年度および2018事業年度に付与された報酬を示している。

                                                     Christian     Sewing

                     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                3,400,000       3,400,000       3,400,000        3,400,000       3,291,111       3,291,111
     付加給付（固定報酬）                 69,338       69,338       69,338        69,338       91,805       91,805
     合計                3,469,338       3,469,338       3,469,338        3,469,338       3,382,916       3,382,916
     変動報酬                1,631,717       5,300,000           0    8,900,000       3,712,968       5,055,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                300,000      1,900,000           0    3,800,000        928,242      1,818,333
      制限付株式報奨               1,331,717       3,400,000           0    5,100,000       2,784,726       3,236,667
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0        0       0       0
     合計                1,631,717       5,300,000           0    8,900,000       3,712,968       5,055,000
     年金勤務費用                 939,695       939,695       939,695        939,695       879,750       879,750
     報酬総額（GCGC）                6,040,750       9,709,033       4,409,033       13,309,033       7,975,634       9,317,666
     報酬総額    1
                    5,031,717       8,700,000       3,400,000       12,300,000       7,004,079       8,346,111
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                     Karl   von  Rohr

                     2019  年度    2019  年度    2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                3,000,000      3,000,000       3,000,000       3,000,000       2,836,667       2,836,667
     付加給付（固定報酬）                  43,642      43,642       43,642       43,642       49,853       49,853
     合計                3,043,642      3,043,642       3,043,642       3,043,642       2,886,520       2,886,520
     変動報酬                1,396,708      4,225,000           0   7,050,000       2,698,003       4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                300,000     1,425,000           0   2,850,000        674,500      1,300,000
      制限付株式報奨               1,096,708      2,800,000           0   4,200,000       2,023,503       2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0      0       0       0       0       0
     合計                1,396,708      4,225,000           0   7,050,000       2,698,003       4,100,000
     年金勤務費用                 819,511      819,511       819,511       819,511       796,009       796,009
     報酬総額（GCGC）                5,259,861      8,088,153       3,863,153       10,913,153       6,380,532       7,782,529
     報酬総額    1
                     4,396,708      7,225,000       3,000,000       10,050,000       5,534,670       6,936,667
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                288/725





                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                            1
                                                    Fabrizio     Campelli
                     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                 400,000       400,000       400,000        400,000         -       -
     付加給付（固定報酬）                  8,182       8,182       8,182        8,182        -       -
     合計                 408,182       408,182       408,182        408,182         -       -
     変動報酬                 232,785       683,333          0    1,133,333           -       -
     　内訳：
      制限付奨励報奨                 50,000      216,667          0     433,333         -       -
      制限付株式報奨                182,785       466,667          0     700,000         -       -
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0        0      -       -
     合計                 232,785       683,333          0    1,133,333           -       -
     年金勤務費用                 174,626       174,626       174,626        174,626         -       -
     報酬総額（GCGC）                 815,593      1,266,141        582,808       1,716,141           -       -
     報酬総額    2
                                                     -       -
                      632,785      1,083,333        400,000       1,533,333
     1  2019年11月1日就任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                            1
                                                      Frank   Kuhnke
                     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000       2,400,000       2,400,000        2,400,000           -       -
     付加給付（固定報酬）                  29,580       29,580       29,580        29,580         -       -
     合計                2,429,580       2,429,580       2,429,580        2,429,580           -       -
     変動報酬                1,396,708       4,100,000           0    6,800,000           -       -
     　内訳：
      制限付奨励報奨                300,000      1,300,000           0    2,600,000           -       -
      制限付株式報奨               1,096,708       2,800,000           0    4,200,000           -       -
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0        0      -       -
     合計                1,396,708       4,100,000           0    6,800,000           -       -
     年金勤務費用                 849,657       849,657       849,657        849,657         -       -
     報酬総額（GCGC）                4,675,945       7,379,237       3,279,237       10,079,237           -       -
     報酬総額    2
                                                     -       -
                     3,796,708       6,500,000       2,400,000        9,200,000
     1  2019年1月1日就任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                       Stuart    Lewis

                     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000       2,400,000       2,400,000        2,400,000      2,400,000       2,400,000
     特別手当                    0       0       0        0  1,200,000       1,200,000
     付加給付（固定報酬）                 312,607       312,607       312,607        312,607      184,423       184,423
     合計                2,712,607       2,712,607       2,712,607        2,712,607      3,784,423       3,784,423
     変動報酬                1,396,708       4,100,000           0    6,800,000      2,498,003       4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                300,000      1,300,000           0    2,600,000       624,500      1,300,000
      制限付株式報奨               1,096,708       2,800,000           0    4,200,000      1,873,503       2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0        0      0       0
     合計                1,396,708       4,100,000           0    6,800,000      2,498,003       4,100,000
     年金勤務費用                 819,511       819,511       819,511        819,511      796,009       796,009
     報酬総額（GCGC）                4,928,826       7,632,118       3,532,118       10,332,118       7,078,435       8,680,432
     報酬総額    1
                                                6,098,003       7,700,000
                     3,796,708       6,500,000       2,400,000        9,200,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                289/725


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                    James   von  Moltke
                     2019  年度    2019  年度    2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000      2,400,000      2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000
     付加給付（固定報酬）                 310,510      310,510       310,510       310,510       86,975       86,975
     合計                2,710,510      2,710,510      2,710,510       2,710,510       2,486,975       2,486,975
     年度変動報酬                1,396,708      4,100,000           0   6,800,000       2,698,003       4,100,000
     　内訳：
      現金                   0      0       0       0       0       0
      制限付奨励報奨                300,000     1,300,000           0   2,600,000        674,500      1,300,000
      制限付株式報奨               1,096,708      2,800,000           0   4,200,000       2,023,503       2,800,000
     付加給付（変動報酬）                 615,516      615,516       615,516       615,516       615,516       615,516
     合計                2,012,224      4,715,516        615,516      7,415,516       3,313,519       4,715,516
     年金勤務費用                 907,600      907,600       907,600       907,600       864,990       864,990
     報酬総額（GCGC）                5,630,334      8,333,626      4,233,626       11,033,626       6,665,484       8,067,481
     報酬総額    1                                              6,500,000
                                                5,098,003
                     3,796,708      6,500,000      2,400,000       9,200,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                   Werner    Steinmüller

                     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                2,400,000        2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000       2,400,000
     付加給付（固定報酬）                  68,463        68,463       68,463       68,463       76,993       76,993
     合計                2,468,463        2,468,463       2,468,463       2,468,463       2,476,993       2,476,993
     年度変動報酬                1,396,708        4,100,000           0   6,800,000       2,378,003       4,100,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                300,000       1,300,000           0   2,600,000        594,500      1,300,000
      制限付株式報奨               1,096,708        2,800,000           0   4,200,000       1,783,503       2,800,000
     付加給付（変動報酬）                 510,033        510,033       510,033       510,033       387,196       387,196
     合計                1,906,741        4,610,033        510,033      7,310,033       2,765,199       4,487,196
     年金勤務費用                 667,193        667,193       667,193       667,193       688,942       688,942
     報酬総額（GCGC）                5,042,397        7,745,689       3,645,689      10,445,689       5,931,134       7,653,131
     報酬総額    1
                                                 4,778,003       6,500,000
                     3,796,708        6,500,000       2,400,000       9,200,000
     1 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                           1

                                                   Sylvie    Matherat
                     2019  年度    2019  年度    2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）      （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                1,400,000      1,400,000       1,400,000       1,400,000       2,400,000       2,400,000
     付加給付（固定報酬）                  4,636      4,636       4,636       4,636       6,392       6,392
     合計                1,404,636      1,404,636       1,404,636       1,404,636       2,406,392       2,406,392
     年度変動報酬                1,188,079      2,391,667           0   3,966,667       2,138,003       4,100,000
     　内訳：
     　制限付奨励報奨                 548,333       758,333          0   1,516,667        534,500      1,300,000
      制限付株式報奨                639,746     1,633,333           0   2,450,000       1,603,503       2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0      0       0       0       0
     合計                1,188,079      2,391,667           0   3,966,667       2,138,003       4,100,000
     年金勤務費用                    0       0      0       0    755,261       755,261
     報酬総額（GCGC）                2,592,715      3,796,303       1,404,636       5,371,303       5,299,656       7,261,653
     報酬総額    2
                                                4,538,003       6,500,000
                     2,588,079      3,791,667       1,400,000       5,366,667
     1 　2019年7月31日退任。
     2  付加給付および年金勤務費用を除く。
                                290/725


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                            1
                                                     Garth   Ritchie
                     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                1,750,000       1,750,000      1,750,000       1,750,000       3,000,000       3,000,000
     特別手当                1,750,000       1,750,000      1,750,000       1,750,000       3,000,000       3,000,000
     付加給付（固定報酬）                 267,834       267,834       267,834       267,834       189,609       189,609
     合計                3,767,834       3,767,834      3,767,834       3,767,834       6,189,609       6,189,609
     変動報酬                1,468,079       2,741,667           0   4,666,667       2,618,003       4,700,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                734,039      1,108,333           0   2,216,667        654,500      1,900,000
             2
      制限付株式報奨                734,040      1,633,333           0   2,450,000       1,963,503       2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0       0       0       0       0
     合計                1,468,079       2,741,667           0   4,666,667       2,618,003       4,700,000
     年金勤務費用                    0       0       0       0   1,274,429       1,274,429
     報酬総額（GCGC）                5,235,913       6,509,501      3,767,834       8,434,501      10,082,041       12,164,038
     報酬総額    3                                       8,618,003      10,700,000
                    3,218,079       4,491,667      1,750,000       6,416,667
     1 　2019年7月31日退任。
     2  うち、制限付株式報奨94,294ユーロはSTAに帰属し、7年後に権利確定する。
     3  付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                      Frank   Strauß   1

                     2019  年度     2019  年度     2019  年度    2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）      （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                1,400,000       1,400,000       1,400,000      1,400,000       2,400,000        2,400,000
     付加給付（固定報酬）                  35,253       35,253       35,253      35,253       71,892        71,892
     合計                1,435,253       1,435,253       1,435,253      1,435,253       2,471,892        2,471,892
     年度変動報酬                1,790,079       2,566,667           0  4,316,667       3,167,603        4,400,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                895,039       933,333          0  1,866,667        791,900       1,600,000
             2
      制限付株式報奨                895,040      1,633,333           0  2,450,000       2,375,703        2,800,000
     付加給付（変動報酬）                    0       0      0       0       0        0
     合計                1,790,079       2,566,667           0  4,316,667       3,167,603        4,400,000
     年金勤務費用                 545,325       545,325      545,325       545,325       876,266        876,266
     報酬総額（GCGC）                3,770,657       4,547,245       1,980,578      6,297,245       6,515,761        7,748,158
     報酬総額    3
                                                5,567,603        6,800,000
                     3,190,079       3,966,667       1,400,000      5,716,667
     1 　2019年7月31日退任。
     2  うち、制限付株式報奨255,294ユーロはSTAに帰属し、7年後に権利確定する。
     3  付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                        John   Cryan   1

                     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                    0        0       0       0    1,133,333       1,133,333
     付加給付（固定報酬）                    0        0       0       0     10,125       10,125
     合計                    0        0       0       0    1,143,458       1,143,458
     年度変動報酬                    0        0       0       0     756,335      1,766,666
     　内訳：
      制限付奨励報奨                   0        0       0       0     189,083       633,333
      制限付株式報奨                   0        0       0       0     567,252      1,133,333
     付加給付（変動報酬）                    0        0       0       0        0       0
     合計                    0        0       0       0     756,335      1,766,666
     年金勤務費用                    0        0       0       0     733,807       733,807
     報酬総額（GCGC）                    0        0       0       0    2,633,600       3,643,931
     報酬総額    2
                         0        0       0       0    1,889,668       2,899,999
                                291/725


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     1 　2018年4月8日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                292/725




















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                                                            有価証券報告書
                                                    Kimberly     Hammonds    1
                     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                    0        0       0       0    1,000,000       1,000,000
     付加給付（固定報酬）                    0        0       0       0     209,799       209,799
     合計                    0        0       0       0    1,209,799       1,209,799
     年度変動報酬                    0        0       0       0     824,168      1,708,334
     　内訳：
      制限付奨励報奨                   0        0       0       0     206,042       541,667
      制限付株式報奨                   0        0       0       0     618,126      1,166,667
     付加給付（変動報酬）                    0        0       0       0        0       0
     合計                    0        0       0       0     824,168      1,708,334
     年金勤務費用                    0        0       0       0     825,100       825,100
     報酬総額（GCGC）                    0        0       0       0    2,859,067       3,743,233
     報酬総額    2
                         0        0       0       0    1,824,168       2,708,334
     1 　2018年5月24日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                      Nicolas    Moreau   1

                     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                    0        0       0       0    1,200,000       1,200,000
     付加給付（固定報酬）                    0        0       0       0     129,407       129,407
     合計                    0        0       0       0    1,329,407       1,329,407
     年度変動報酬                    0        0       0       0    1,269,001       2,300,000
     　内訳：
      制限付奨励報奨                   0        0       0       0     317,250       900,000
      制限付株式報奨                   0        0       0       0     951,751      1,400,000
     付加給付（変動報酬）                    0        0       0       0        0       0
     合計                    0        0       0       0    1,269,001       2,300,000
     年金勤務費用                    0        0       0       0     607,093       607,093
     報酬総額（GCGC）                    0        0       0       0    3,205,501       4,236,500
     報酬総額    2
                         0        0       0       0    2,469,001       3,500,000
     1 　2018年12月31日退任。DWS            Management     GmbHのマネジング・ディレクターとしての2018年度の報酬総額（GCGC）は3,523,792ユーロに決定
       された。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                                             1
                                                    Dr.  Marcus    Schenck
                     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2019  年度     2018  年度     2018  年度
     単位：ユーロ                （決定）       （目標）       （最小）       （最大）       （決定）       （目標）
     固定報酬（基本給）                    0        0       0       0    1,250,000       1,250,000
     付加給付（固定報酬）                    0        0       0       0     13,117       13,117
     合計                    0        0       0       0    1,263,117       1,263,117
     年度変動報酬                    0        0       0       0    1,047,085       1,958,334
     　内訳：
      制限付奨励報奨                   0        0       0       0     261,771       791,667
      制限付株式報奨                   0        0       0       0     785,314      1,166,667
     付加給付（変動報酬）                    0        0       0       0        0       0
     合計                    0        0       0       0    1,047,085       1,958,334
     年金勤務費用                    0        0       0       0     504,568       504,568
     報酬総額（GCGC）                    0        0       0       0    2,814,770       3,726,019
     報酬総額    2
                         0        0       0       0    2,297,085       3,208,334
     1 　2018年5月24日退任。
     2 　付加給付および年金勤務費用を除く。
                                293/725


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     以下の表は、2019事業年度および2018事業年度のGCGCに従った報酬支払金額を示している。
                                                   1            2

                    Christian     Sewing        Karl   von  Rohr     Fabrizio     Campelli          Frank   Kuhnke
     単位：ユーロ
                 2019  年度     2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度
     固定報酬           3,400,000       3,291,111      3,000,000      2,836,667       400,000         -  2,400,000          -
     特別手当               0       0      0      0      0      -      0      -
     付加給付（固定報酬）             69,338       91,805      43,642      49,853      8,182        -   29,580        -
     合計           3,469,338       3,382,916      3,043,642      2,886,520       408,182         -  2,429,580          -
     年度変動報酬               0       0      0      0      0      -      0      -
     このうち制限付奨励報
     奨:
     2013年度に対する               0       0      0      0      0      -      0      -
     2014年度の制限付奨
     励報奨
     2014年度に対する               0       0      0      0      0      -      0      -
     2015年度の制限付奨
     励報奨
     2017年度の制限付奨               0       0      0      0      0      -      0      -
     励報奨：サインオン
     2017年度の制限付奨               0       0      0      0      0      -      0      -
     励報奨：早期退職割
     増報奨金
     このうち株式報奨:
     2017年度の株式アッ               0       0      0      0      0      -      0      -
     プフロント報奨：サ
     インオン
     2012年度に対する               0       0      0      0      0      -      0      -
     2013年度の制限付株
     式報奨
     2013年度に対する               0       0      0      0      0      -      0      -
     2014年度の制限付株
     式報奨
     2017年度の制限付株               0       0      0      0      0      -      0      -
     式報奨：早期退職割
     増報奨金
     付加給付（変動報酬）               0       0      0      0      0      -      0      -
     合計               0       0      0      0      0      -      0      -
     年金勤務費用            939,695       879,750      819,511      796,009      174,626         -   849,657         -
     報酬総額（GCGC）           4,409,033       4,262,666      3,863,153      3,682,529       582,808         -  3,279,237          -
     1 　2019年11月1日就任。
     2 　2019年1月1日就任。
                                294/725






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                                                               1
                      Stuart    Lewis                              Sylvie    Matherat
                               James   von  Moltke      Werner    Steinmüller
     単位：ユーロ
                 2019  年度     2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度
     固定報酬           2,400,000       2,400,000      2,400,000      2,400,000      2,400,000      2,400,000      1,400,000      2,400,000
     特別手当               0   1,200,000          0      0      0      0      0      0
     付加給付（固定報酬）            312,607       184,423      310,510      86,975      68,463      76,993      4,636      6,392
     合計           2,712,607       3,784,423      2,710,510      2,486,975      2,468,463      2,476,993      1,404,636      2,406,392
     年度変動報酬            704,736       431,973      951,953     1,166,703          0      0      0      0
     このうち制限付奨励報
     奨:
     2013年度に対する               0    126,935         0      0      0      0      0      0
     2014年度の制限付奨
     励報奨
     2014年度に対する            105,340       105,340         0      0      0      0      0      0
     2015年度の制限付奨
     励報奨
     2017年度の制限付奨               0       0   66,638        0      0      0      0      0
     励報奨：サインオン
     2017年度の制限付奨               0       0   420,568      560,758         0      0      0      0
     励報奨：早期退職割
     増報奨金
     このうち株式報奨:
     2017年度の株式アッ               0       0   183,170         0      0      0      0      0
     プフロント報奨：サ
     インオン
     2012年度に対する               0    199,698         0      0      0      0      0      0
     2013年度の制限付株
     式報奨
     2013年度に対する            599,396          0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の制限付株
     式報奨
     2017年度の制限付株               0       0   281,577      605,945         0      0      0      0
     式報奨：早期退職割
     増報奨金
     付加給付（変動報酬）               0       0   615,516      615,516      510,033      387,196         0      0
     合計            704,736       431,973     1,567,469      1,782,219       510,033      387,196         0      0
     年金勤務費用            819,511       796,009      907,600      864,990      667,193      688,942         0   755,261
     報酬総額（GCGC）           4,236,854       5,012,405      5,185,579      5,134,184      3,645,689      3,553,131      1,404,636      3,161,653
     1 　2019年7月31日退任。
                                295/725







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                                                            有価証券報告書
                           1            1            2            3
                     Garth   Ritchie         Frank   Strauß          John   Cryan      Kimberly     Hammonds
     単位：ユーロ
                 2019  年度     2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度
     固定報酬           1,750,000       3,000,000      1,400,000      2,400,000          0  1,133,333          0  1,000,000
     特別手当           1,750,000       3,000,000          0      0      0      0      0      0
     付加給付（固定報酬）            267,834       189,609      35,253      71,892        0   10,125        0   209,799
     合計           3,767,834       6,189,609      1,435,253      2,471,892          0  1,143,458          0  1,209,799
     年度変動報酬               0       0      0      0      0      0      0      0
     このうち制限付奨励報
     奨:
     2013年度に対する               0       0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の制限付奨
     励報奨
     2014年度に対する               0       0      0      0      0      0      0      0
     2015年度の制限付奨
     励報奨
     2017年度の制限付奨               0       0      0      0      0      0      0      0
     励報奨：サインオン
     2017年度の制限付奨               0       0      0      0      0      0      0      0
     励報奨：早期退職割
     増報奨金
     このうち株式報奨:
     2017年度の株式アッ               0       0      0      0      0      0      0      0
     プフロント報奨：サ
     インオン
     2012年度に対する               0       0      0      0      0      0      0      0
     2013年度の制限付株
     式報奨
     2013年度に対する               0       0      0      0      0      0      0      0
     2014年度の制限付株
     式報奨
     2017年度の制限付株               0       0      0      0      0      0      0      0
     式報奨：早期退職割
     増報奨金
     付加給付（変動報酬）               0       0      0      0      0      0      0      0
     合計               0       0      0      0      0      0      0      0
     年金勤務費用               0   1,274,429       545,325      876,266         0   733,807         0   825,100
     報酬総額（GCGC）           3,767,834       7,464,038      1,980,578      3,348,158          0  1,877,265          0  2,034,899
     1 　2019年7月31日退任。
     2 　2018年4月8日退任。
     3 　2018年5月24日退任。
                                296/725







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                           1            2
                    Nicolas    Moreau      Dr.  Marcus    Schenck
     単位：ユーロ
                 2019  年度     2018  年度    2019  年度    2018  年度
     固定報酬               0   1,200,000          0  1,250,000
     特別手当               0       0      0      0
     付加給付（固定報酬）               0    129,407         0   13,117
     合計               0   1,329,407          0  1,263,117
     年度変動報酬               0       0      0      0
     このうち制限付奨励報
     奨:
     2013年度に対する               0       0      0      0
     2014年度の制限付奨
     励報奨
     2014年度に対する               0       0      0      0
     2015年度の制限付奨
     励報奨
     2017年度の制限付奨               0       0      0      0
     励報奨：サインオン
     2017年度の制限付奨               0       0      0      0
     励報奨：早期退職割
     増報奨金
     このうち株式報奨:
     2017年度の株式アッ               0       0      0      0
     プフロント報奨：サ
     インオン
     2012年度に対する               0       0      0      0
     2013年度の制限付株
     式報奨
     2013年度に対する               0       0      0      0
     2014年度の制限付株
     式報奨
     2017年度の制限付株               0       0      0      0
     式報奨：早期退職割
     増報奨金
     付加給付（変動報酬）               0       0      0      0
     合計               0       0      0      0
     年金勤務費用               0    607,093         0   504,568
     報酬総額（GCGC）               0   1,936,500          0  1,767,685
     1 　2018年12月31日退任。DWS            Management     GmbHのマネジング・ディレクターとしての2018年度の報酬が総額で2,323,792ユーロ支払われた。
     2 　2018年5月24日退任。
      2020年度第1四半期に交付される予定の繰延報奨に関して、スーパーバイザリー・ボードは2019事業年度のグループの税引前

     利益に係る業績条件が満たされていることを確認した。
     ドイツ会計基準第17号（GAS第17号）に準拠した報酬

      GAS第17号の規定に従って、マネジメント・ボード・メンバーは、2019事業年度の報酬として合算で総額34,835,009ユーロ

     （2018年度：52,181,136ユーロ）を受け取った。このうち、20,950,000ユーロ（2018年度：25,711,111ユーロ）が固定報酬、
     1,750,000ユーロ（2018年度：4,200,000ユーロ）が特別手当、2,275,594ユーロ（2018年度：2,123,102ユーロ）が付加給付、
     9,859,415ユーロ（2018年度：20,146,923ユーロ）が業績連動項目であった。
     ドイツ会計基準第17号に従って、制限付奨励報奨（一定の条件（失効条件）の対象となる株式以外の繰延報酬項目）は、当初
     付与された年度ではなく、支払年度（すなわち、無条件の支払が行われる事業年度）の報酬総額に含めて認識されなければな
     らない。これに基づき、各マネジメント・ボード・メンバーは、2019年度および2018年度に関して実施した、またはこれらの
     年度において実施したマネジメント・ボード業務について以下の報酬項目（業績非連動の付加給付を含む。）を受領した。
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     GAS  第17号に準拠した報酬
                                                  1            2
                                         Fabrizio     Campelli          Frank   Kuhnke
                   Christian     Sewing        Karl   von  Rohr
     単位：ユーロ
                 2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度
     報酬
      業績連動項目
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
        制限付奨励報奨             0      0      0      0      0      0      0      0
        付与
       株式を基礎とする
                 1,331,717      2,784,726      1,096,708      2,023,503       182,785         0  1,096,708          0
        制限付株式報奨
      業績非連動項目
      基本給           3,400,000      3,291,111      3,000,000      2,836,667       400,000         0  2,400,000          0
      特別手当               0      0      0      0      0      0      0      0
      付加給付（固定およ
                  69,338      91,805      43,642      49,853      8,182        0   29,580        0
      び変動）
     総額            4,801,055      6,167,642      4,140,350      4,910,023       590,967         0  3,526,288          0
     1 　2019年11月1日就任。
     2 　2019年1月1日就任。
                                                              1

                                                      Sylvie    Matherat
                     Stuart    Lewis      James   von  Moltke     Werner    Steinmüller
     単位：ユーロ
                 2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度
     報酬
      業績連動項目
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
        制限付奨励報奨          105,340      232,275      487,207      560,758         0      0      0      0
        付与
       株式を基礎とする
                 1,096,708      1,873,503      1,096,708      2,023,503      1,096,708      1,783,503       639,746     1,603,503
        制限付株式報奨
      業績非連動項目
      基本給           2,400,000      2,400,000      2,400,000      2,400,000      2,400,000      2,400,000      1,400,000      2,400,000
      特別手当               0  1,200,000          0      0      0      0      0      0
      付加給付（固定およ
                  312,607      184,423      926,026      702,491      578,496      464,189       4,636      6,392
      び変動）
     総額            3,914,655      5,890,201      4,909,941      5,686,752      4,075,204      4,647,692      2,044,382      4,009,895
     1 　2019年7月31日退任。
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                           1            1            2            3
                    Garth   Ritchie         Frank   Strauß          John   Cryan     Kimberly     Hammonds
     単位：ユーロ
                 2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度
     報酬
      業績連動項目
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
        制限付奨励報奨             0      0      0      0      0      0      0      0
        付与
       株式を基礎とする
                     ▶            5
                  734,040            895,040
                       1,963,503            2,375,703          0   567,252         0   618,126
        制限付株式報奨
      業績非連動項目
      基本給           1,750,000      3,000,000      1,400,000      2,400,000          0  1,133,333          0  1,000,000
      特別手当           1,750,000      3,000,000          0      0      0      0      0      0
      付加給付（固定およ
                  267,834      189,609      35,253      71,892        0   10,125        0   209,799
      び変動）
     総額            4,501,874      8,153,112      2,330,293      4,847,595          0  1,710,710          0  1,827,925
     1 　2019年7月31日退任。
     2 　2018年4月8日退任。
     3 　2018年5月24日退任。
     ▶ 　うち、制限付株式報奨94,294ユーロはSTAに帰属し、7年後に権利確定する。
     5  うち、制限付株式報奨255,294ユーロはSTAに帰属し、7年後に権利確定する。
                           1            2

                    Nicolas    Moreau     Dr.  Marcus    Schenck
                                                  合計
     単位：ユーロ
                 2019  年度    2018  年度    2019  年度    2018  年度     2019  年度     2018  年度
     報酬
      業績連動項目
      長期奨励あり
       現金を基礎とする
        制限付奨励報奨             0      0      0      0    592,547       793,033
        付与
       株式を基礎とする
                     0   951,751         0   785,314      9,266,868      19,353,890
        制限付株式報奨
      業績非連動項目
      基本給               0  1,200,000          0  1,250,000      20,950,000       25,711,111
      特別手当               0      0      0      0   1,750,000       4,200,000
      付加給付（固定およ
                     0   129,407         0   13,117     2,275,594       2,123,102
      び変動）
     総額                0  2,281,158          0  2,048,431      34,835,009       52,181,136
     1 　2018年12月31日退任。DWS            Management     GmbHのマネジング・ディレクターとして総額2,466,699ユーロを受け取った。
     2 　2018年5月24日退任。
      2020年度第1四半期に交付される予定の繰延報奨に関して、スーパーバイザリー・ボードは2019事業年度のグループの税引前

     利益に係る業績条件が満たされていることを確認した。
     従業員の報酬報告書

      2019年度の従業員の報酬報告書の内容は、自己資本要求規則（CRR）第450条第1項(a)から（i）、および銀行の報酬制度監督

     要件に関する規制第16条（Institutsvergütungsverordnung                            - InstVV）に規定される報酬に係る定性的および定量的開示要件
     に基づく。
      本報酬報告書はグループ全体の視点で作成されており、ドイツ銀行グループのすべての連結会社を対象としている。規制要
     件に従い、     ドイツ銀行     グループ内の次に掲げる「重要な金融機関」について、2019年度に係る同様の報告書が作成されてい
     る。「重要な金融機関」とは、Deutsche                    Bank   Privat-    und  Firmenkundenbank         AG（ドイツ）、BHW          Bausparkasse       AG（ドイ
     ツ）、Deutsche        Bank   Luxembourg      S.A.（ルクセンブルク）、Deutsche                 Bank   S.p.A.（イタリア）およびDeutsche                 Bank   Mutui
     S.p.A.（イタリア）を指す。
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     規制環境
      規制要件の遵守を確保することは、当行グループのグループ報酬の戦略において優先的な検討事項である。当行グループ

     は、報酬に関する規制要件を率先して適用するよう努めている。そして、今後も既存および新たな要件をすべて遵守するため
     に、当行グループの健全性監督機関である欧州中央銀行（ECB）と緊密に連携していく。
      EUに本社を置く金融機関として、ドイツ銀行は、グループレベルで自己資本要求規則／指令（CRR/CRD）の対象となる。
     CRR/CRDは、ドイツ銀行法の下でドイツ国内法およびInstVVに置き換えられている。当行グループは、InstVV第27条で要求され
     た範囲で、世界中のすべての子会社と支店に現行の当該規則を採用した。InstVVの意味において「重要な金融機関」であるた
     め、当行グループは、委員会委任規則(EU)第604/2014号において定められた基準に従い、リスク・プロファイル全体に重大な
     影響を及ぼすとみなされる業務を行うすべての従業員（重要なリスク・テイカーもしくはMRT）を識別している。MRTは、グ
     ループレベルおよび「重要な金融機関」のレベルで識別される。
      業界特有の規制を考慮に入れ、また、InstVVに従い、当行グループの一部の（特にDWS                                        Group内の）子会社には、各地で国内
     法化されたオルタナティブ投資ファンド運用者指令（AIFMD）もしくは譲渡可能証券の集団投資事業指令（UCITS）が適用され
     ている。当行グループはこれらの子会社のMRTも識別している。識別された従業員には、欧州証券市場監督機構（ESMA）が公表
     したAIFMDまたはUCITSに基づく健全な報酬方針に関するガイドラインに記載の報酬規定が適用される。
      また、当行グループは、当行グループの顧客と直接または間接的に関わっている従業員を対象とした規制（国内法化された
     金融商品市場指令Ⅱ（MiFID              Ⅱ）等）についても考慮している。これらの規定により、これらの従業員が顧客の利益を最大化
     すべく行動していることを確保するために、特定の報酬方針の実施、報酬計画の見直しおよび「関係者」と見なされる従業員
     数の特定が行われた。
      必要に応じて、ドイツ銀行は、現地の規制当局によって施行されている特定の規則および規制も適用される。これらの要件
     の多くはInstVVと一致しているが、差異が明らかになった場合、当行グループは規制当局との積極的かつオープンな議論に
     よって、影響を受ける従業員や拠点を当行グループの全体的なグループ報酬制度に留めながら、現地の規制に遵守している。
     この例として、連邦準備制度理事会の要件に基づき米国の「対象となる従業員」を特定することが挙げられる。いかなる場合
     にも、当行グループは世界中でInstVVの要件を最低基準として適用する。
     報酬ガバナンス

      ドイツ銀行が強固なガバナンス構造を有することによって、当行グループの報酬戦略および報酬方針の明確なパラメータ内

     での運用が可能となっている。ドイツ・ツー・ティアー・ボード構造に従い、スーパーバイザリー・ボードはマネジメント・
     ボード・メンバーの報酬を管理し、当行グループのその他すべての従業員の報酬事項を監督する。スーパーバイザリー・ボー
     ドとマネジメント・ボードの双方は、報酬統制委員会（CCC）や上級管理職報酬委員会（SECC）等の特定委員会や機能によって
     支えられている。
      当行グループの統制部門は、各々の役割に従って、当行グループの報酬制度の設計および適用、MRTの識別ならびにVCの総額
     の決定に関与している。これには、従業員の行動や事業関連リスクによる影響、業績規準、報酬および退職金の付与ならびに
     事後リスク調整の評価が含まれる。
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     報酬ガバナンス構造
     報酬統制委員会（CCC）







      スーパーバイザリー・ボードは、とりわけInstVVに従いリスクとリスク管理への影響を考慮しつつ、ドイツ銀行AGのマネジ
     メント・ボード・メンバーの報酬制度の構造を構築および監視することを支援するCCCを設立した。さらに、CCCはマネジメン
     ト・ボードとSECCが構築したドイツ銀行グループの従業員の報酬制度の適切性を監視する。CCCは、変動報酬の総額が妥当であ
     り、InstVVに則って設定されているかを定期的に確認する。また、CCCは、リスク、資本および流動性の管理に対する報酬制度
     の影響を評価し、報酬制度が事業戦略・リスク戦略と整合的であることの確保を図っている。さらに、CCCは、スーパーバイザ
     リー・ボードがMRTの識別プロセスおよび内部統制とその他の関連分野が報酬制度の構造化に適切に組み込まれているかを監視
     する支援を行う。
      CCCは、スーパーバイザリー・ボード委員長および3名のスーパーバイザリー・ボード・メンバー（うち2名は従業員の代表
     者）で構成されている。同委員会は2019暦年において6回の会合を開いた。11月の報酬統制委員会の会合には、リスク委員会の
     メンバーがゲストとして出席した。
     報酬責任者

      マネジメント・ボードはCCCと共同で、ドイツ銀行AGおよび当行のドイツにおける「重要な金融機関」のスーパーバイザ
     リー・ボードが報酬制度に関連する任務を遂行することを支援する報酬責任者を任命した。報酬責任者は、従業員の報酬制度
     の概念レビュー、進展、監視および適用に継続的に関与する。報酬責任者は、自身の監視の責任を単独で遂行し、従業員の報
     酬制度の設計と実務の適切性に係る評価を少なくとも年1回提供する。同責任者は、定期的にCCCを支援し、助言を行う。
     上級管理職報酬委員会（SECC）

      SECCは、マネジメント・ボードによって設置された権限を付与された委員会であり、持続的報酬に係る原則の策定、報酬総
     額の水準に関する提言の作成および適切な報酬ガバナンスと監督を確保する義務を負う。SECCは、グループの報酬戦略および
     報酬方針を構築する。SECCは、当行グループおよび部門の業績を報酬に関連した決定の根拠として評価するための定量的・定
     性的要素も使用し、年間の変動報酬の総額およびそれを事業部門や管理部門全体へに配分することに関して、マネジメント・
     ボードに適切な提言を行う。
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      独立性を維持するために、管理部門および統制部門に属しており、当行グループの事業部門に割り当てられていない代表者
     のみがSECCのメンバーとなる。2019年度は、SECCメンバーは最高総務責任者（2019年11月以降、最高改革責任者）および最高
     財務責任者、ならびに最高リスク責任者（全員がマネジメント・ボード・メンバーでもある。）、人事のグローバル・リー
     ダー、さらに投票メンバーとしての財務担当者およびリスク担当者で構成されている。報酬責任者、報酬副責任者および人材
     評価および報酬のグローバル・共同リーダーのうち1名は、投票メンバーではない。SECCは通常、会合を毎月開催する。2019業
     績年度においては報酬プロセスに関連した会合が16回開かれた。
     報酬戦略

      ドイツ銀行は、当行グループ自身の報酬制度が、ドイツ銀行の戦略目標を支える重要な役割を果たすことを認識している。

     報酬制度によって、当行グループは、当行グループの目標の達成に必要な人物を惹きつけるまたは定着させることができる。
     グループの報酬戦略は、ドイツ銀行の事業戦略、リスク戦略および企業の価値観や信念と整合している。当行の戦略に係る
     2019年7月の発表を踏まえ、当行グループの報酬制度の主な目的と中核的な原則を再確認した。
      グループ報酬方針は、報酬に関する戦略の実行、ガバナンス・プロセスおよび報酬構造・慣行について従業員に情報を提供







     する。従業員は当行グループのイントラネット・サイトですべての関連文書を閲覧することができる。
     グループ報酬フレームワーク

      当行グループの報酬フレームワークは、固定報酬（FP）と変動報酬（VC）の適切なバランスを重視している。なお、2つの報

     酬を合わせて、以下「総報酬（TC）」という。この報酬フレームワークは、当行グループのすべてのレベルの持続的業績に対
     する報奨と整合するものであると同時に、報酬決定の透明性および株主および従業員への影響を高めるものである。当行グ
     ループの報酬フレームワークの基礎となる原則は、年功序列、勤続年数または性別に関係なく、全従業員に等しく適用され
     る。
      CRD  4およびその後採用されたドイツ銀行法の規定に従い、ドイツ銀行は変動報酬項目に対する固定報酬項目の比率を1:1に
     する必要があるが、2014年5月22日に株主の承認を得て1:2に増加させた。年次株主総会出席者の株式資本の27.68％に相当する
     有効投票数に基づいた賛成率は95.27％であった。しかし、当行グループは、InstVVにより定義された統制部門の比率が2:1で
     ある一方、特定の管理部門に属する従業員については最低限1:1に据え置くべきであると判断した。
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      当行は、各従業員の役割に対する参照価額を定めた「参照総報酬（RTC）」を適格従業員に割り当てている。この参照価額
     は、当行グループの従業員にFPとVCとの方向付けを示すものである。各個人の実際のTCは、グループの負担能力および部門ま
     たは個人のレベルで達成されることが見込まれる業績に基づくVCの決定に応じて、「参照総報酬」と同額、もしくはそれ以上
     またはそれ以下になる可能性がある。
      固定報酬    は、業務の要件、規模および範囲に合致した従業員の技術、経験および能力に対する報酬に使用される。FPの適切
     な水準は、それぞれの役割、内部での比較および適用される規制上の要件において一般的な相場を参照して決定される。FP
     は、適切な人材を惹きつけ定着させることによって、当行グループが戦略目標を達成する上で重要な役割を果たす。従業員の
     大半にとって、FPは主要な報酬項目であり、TCにおけるFPの割合は50％を上回る。
      変動報酬    は、グループ、部門および個人レベルでの負担能力および業績を反映している。この報酬には、文化に影響を与え
     る適切な奨励制度を通して個人の業績を区別し、行動の原動力となることができるという利点がある。また、コスト・ベース
     に柔軟性をもたらす。VCは、一般的に2つの要素から成る。すなわち、「グループVC項目」と「個人別VC項目」である。「個人
     別VC項目」は、「個々のVC」（一般的にはヴァイス・プレジデント（VP）以上の従業員に適用される。）または「特別報奨」
     （一般的にはアシスタント・ヴァイス・プレジデント（AVP）以下の従業員に適用される。）の形で付与される。業績へのマイ
     ナスの貢献または不正行為があった場合は、従業員のVCは減額されるか、ゼロになる可能性がある。VCの付与および支給は当
     行グループの負担能力に左右される。当行グループの報酬フレームワークでは、既存の雇用関係において、引き続きVCは保証
     されない。こうした取決めは、雇用初年度にある新規採用者といったごく限られたケースでのみ行われ、当行グループの標準
     的な繰延要件の対象となる。
     報酬フレームワークの主な項目

      グループVC項目       は、報酬フレームワークの包括的目標の一つであり、VCとグループの業績の間の明確な結び付きを確保する






     ものである。当行グループの戦略目標の1年間における達成度を評価するため、2019年度のグループVC項目を決定する基礎とし
     て活用された4つの重要業績評価指標（KPI）は、普通株式等Tier                               1（CET    1）資本比率、レバレッジ比率、調整後費用および税
     引後平均有形株主資本利益率（RoTE）である。これらの4つのKPIは、当行グループの自己資本、リスク、費用および収益のプ
     ロファイルにとって重要な指標を表すものであり、当行グループの持続的業績に関する指標を示すものでもある。
      個人別VC項目      は複数の財務および非財務要素を考慮に入れる。これらには、該当する部門別の業績、従業員の個々の業績や
     および行動、価値や信念の固持、ならびに従業員の競争相手との給与水準の比較およびリテンションの考慮等の追加的要因を
     含む。
      特別報奨    は、下層の従業員による優れた貢献を適時に透明性が高い方法によって認識し、報奨を付与する機会を与える。一
     般的に、特別報奨の予算の全体的規模は、対象範囲に含まれる従業員数に対して設定されたFPの割合と直接結びついており、
     部門レベルで管理されるプロセスにおける推薦および貢献へのレビューに基づいて、年に2回支給される。
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      従業員給付     は「総報酬」を補完するものであり、規制上の観点からはFPとみなされる。これは、当該給付が業績または裁量
     とは直接的に関係しないためである。これらの給付は、それぞれの市場慣行および要件に従い付与される。年金費用は、世界
     各地で当行グループの給付ポートフォリオの主要素となっている。
      InstVVでは、      退職金   はVCとみなされる。当行グループの退職金フレームワークは、InstVVの各要件との完全合致を確実にす
     るものである。
      特別な状況に限り、当行グループは、当行グループの将来にとって極めて重要な特定の従業員が退職するおそれがある場合
     に、当該従業員の定着を奨励する目的で                   リテンション報奨        を付与する権利を保持している。一般的に、リテンション報奨は、
     従業員を一定期間定着させることで当行グループに正当な利益が生じるといった特定の重要事象に結び付けられている。これ
     により、オペレーショナル・リスク、財務リスクまたは評判リスクを最小化することができる。これらの報奨は規制上、VCと
     みなされ、通常は他のVC要素と同様の要件が課される。
     業績連動型変動報酬の決定

      ドイツ銀行は、VCの決定にリスク調整後の業績が反映される手法を適用しており、主に、(ⅰ)グループの負担能力（すなわ

     ち、規制要件に沿ってドイツ銀行が何を付与できるか）および(ⅱ)業績（すなわち、適切な報酬を提供しながら、フランチャ
     イズの長期的な健全性を保護するために、当行グループが何を付与すべきか）によって決定される。
      とりわけ、グループの負担能力の評価は、InstVV第7条の規制要件である。当該持続可能性分析は関連するパラメータが現在
     および予想される将来の規制上および戦略的目標を達成しているかを判断するために実施されている。負担能力のパラメータ
     は、当行グループの「リスク選好フレームワーク」と完全に結び付いており、当行グループの資本および流動性ポジションと
     その計画、結合資本バッファー要件、ならびに経営成績が十分に考慮されていることを確保する。
      当行グループは、グループおよび部門別の業績評価の際に、様々な考慮事項を参照している。業績は、部門別の財務および
     （バランス・スコアカードに基づいた）非財務目標に照らして評価される。財務目標は、特に当行グループが将来晒される可
     能性のあるリスクの度合いを参照すること、およびこれらのリスクから生じる重要な予想外の損失を吸収するために必要な資
     本額によって、適切にリスク調整される。管理部門については、業績評価は主にコスト目標とバランス・スコアカードに基づ
     いている。管理部門のVC配分は、当行グループ全体の業績に応じて決定されるが、規制上の要件に従って監督する部門の業績
     によっては決定されない。
      当行グループは、「変動報酬指針原則」を個々の従業員レベルで策定しており、個人別のVCを決定する際に検討すべき要素
     および指標を詳細に定めている。管理職は、VC配分のバランスが図られ、リスク・テイクが不当に奨励されていないことを確
     保するために、個人のリスク・テイク活動を絶対的および相対的な面から十分に評価しなければならない。検討すべき要素お
     よび指標には、定量的および定性的側面を踏まえた個人の業績、文化および行動の検討、懲戒処分等が含まれるが、これらに
     限定されるものではない。重要なリスク・テイカーの管理職は、個々のVCを決定する際に検討した要素およびリスク指標を具
     体的に文書化し、これらの要素が個々のVCの決定にどのように影響するかを立証しなければならない。通常、業績は1年間で評
     価されるが、「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバーについては、3年間の業績が考慮される。
     変動報酬構造

      当行グループの報酬構造は、当行グループの従業員および当行グループの長期業績を促進および支援するメカニズムが働く

     ように設計されている。VCの部分はアップフロント報奨によって支払われるが、当該構造は、VCの一部を適切に繰り延べるこ
     とによって、グループの持続的な業績に連動させる必要がある。
      同時に、当行グループは、当行グループの繰延VCにおいて株式もしくは株式に基づく金融商品を使用することは、報酬を当
     行グループの持続的な業績および株主の利益と連動させる効果的な方法であると考えている。ドイツ銀行の株式を使用するこ
     とによって、該当する場合、個人別VCの価値は繰延期間および保有期間にわたる当行グループの株価と結び付けられる。
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      当行グループは引き続き、VCの繰延額に係る規制要件および当行グループの最低繰延期間を超えている。報酬が低い従業員
     については繰延の対象とならないが、高所得者についてはVC額が適切に繰り延べられていることを確保する。当行グループ
     は、VCが50,000ユーロ以上に設定された重要なリスク・テイカーの変動報酬について、一部繰延を開始する。MRT以外の者につ
     いての繰延は、より高額なVC額から開始される。最低60％以上の繰延が必要なMRTのVCの基準額は、500,000ユーロに設定され
     ている。さらに、固定報酬が500,000ユーロを超えるコーポレート・バンク（CB）、インベストメント・バンク（IB）または
     キャピタル・リリース・ユニット（CRU）のディレクターおよびマネジング・ディレクターは、VCの100％繰延の対象となる。
     InstVVに規定されるとおり、重要なリスク・テイカーについては、平均して少なくともVCの40％（上級管理職については
     60％）を超える部分が繰延率の適用対象となる。
      以下の表に詳述されているように、繰延期間は、従業員グループによって3年から5年の間で異なっている。
     2019  年度の報奨の種類別概要（DWS              Groupを除く。）

      報奨の種類            概要          対象者         繰延期間         保有期間        割合
     アップフロン        アップフロント報奨の現             適格な従業員            N/A         N/A    InstVVに基づく
     ト：        金部分
                                                   MRT:アップフロ
     現金VC
                                                   ントVCの50％
                                                   MRT以外：アッ
                                                   プフロントVCの
                                                   100％
     アップフロン        アップフロント報奨の株             VCが50,000            N/A        12ヶ月     アップフロントVC
     ト：        式部分（保有期間にわ             ユーロ以上の                           の50％
     株式アップフ        たってドイツ銀行の株価             InstVVに基づ
     ロント報奨        に連動）             く全MRT
     （EUA）
     繰延：        繰延現金部分             繰延VCを有する        以下の期間にわたり             N/A     繰延VCの50％
     制限付奨励報                      全従業員       均等繰延
     奨（RIA）                             CB／IB／CRU：4年
                                  上級経営者：5年
                                  その他：3年      1
     繰延：        繰延株式部分（権利確定             繰延VCを有する        以下の期間にわたり           InstVVに基       繰延VCの50％
     制限付株式報        期間および保有期間にわ              全従業員       均等繰延           づくMRTの場
     奨（REA）        たるドイツ銀行の株価に                     CB／IB／CRU：4年           合は12ヶ月
             連動）                     上級経営者：5年
                                  その他：3年      1
     N/A －該当なし
     1 　2019業績年度の年間報酬の目的上、「上級経営者」は、ドイツ銀行の「上級管理職グループ」、ならびに「重要な金融機関」のマネジメ
       ント・ボード・メンバーおよびその直属の従業員（非管理職や非戦略担当職を除く。）と定義される。
      当行グループの従業員には、繰延報酬または報奨に関する権利を売却、担保供与すること、譲渡または付与することが認め

     られない。変動報酬をヘッジする経済効果を有する取引、例えば、株式を基礎とする報奨に係る価格変動リスクを相殺するこ
     とができない。当行グループの人事およびコンプライアンス部門は、報酬責任者による支援の下、一丸となって従業員のト
     レーディング活動を監視し、当行グループの全従業員がこの要件を遵守していることを確保する。
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     変動報酬の事後リスク調整
      当行グループは、当行グループの従業員の将来の行動および業績が繰延VCの重要な要素であると考えている。その結果、以

     下のとおり繰延報奨が業績条件および失効規定の対象となる。
     ドイツ銀行グループの変動報酬の業績条件および失効規定の概要

     規定               説明                     失効

                   権利確定前および交付前の四半期末に当
                                         今後交付予定の繰延報奨のトランシェ
     ドイツ銀行グループのCET            1
                   行グループのCET        1資本比率または流動性
                                         （すべての未交付の株式アップフロン
     資本比率および流動性カバ
                   カバレッジ比率が一定の基準値を下回っ
                                         ト報酬の100％）        1
     レッジ比率
                   た場合
                   グループ税引前利益が交付前にマイナス
                                         今後交付予定の繰延報奨のトランシェ
                   であるとマネジメント・ボードが判断し
     グループ税引前利益
                   た場合   2
                                         今後交付予定の繰延報奨のトランシェ
                   部門税引前利益が交付前にマイナスであ
                                         （キャピタル・リリース・ユニットを
     部門税引前利益               るとマネジメント・ボードが判断した場
                                         除く事業部門のMRTにのみ適用され
                   合
                                         る）
                   －  内部方針および手続の違反または該当
                   する法令の違反あるいは統制の欠陥が
     失効規定    3
                                         交付予定の報奨の100％まで
                   あった場合
                   －  報奨が、著しく不正確であるとみなさ

                   れた業績の測定または仮定にもとづいて
                   いることが判明した場合
                   －  著しい悪影響が発生し、参加者が十分

                   に影響を受けると考えられる場合
                   －  失効が現行の規制要件を遵守すること

                   が要求されている場合
                   InstVVに基づくMRTが重大な損失もしくは
                   規制上の制裁を招く行為に関与した場
                                         交付された報奨の100％、報奨の最後
     クローバック               合、または適正な行動基準に関する外部
                                         の権利確定日から2年後の応当日まで
                   もしくは内部の関連規則を遵守しなかっ
                   た場合
     1 　一括型権利確定の対象となる報奨の種類について、権利確定または戻入前のいずれかの四半期末に当行グループのCET                                                  1資本比率または流
       動性カバレッジ比率が基準値を下回った場合、当該年度に関して報奨の全額が失効する。株式アップフロント報酬に関するグループのCET
       1資本比率または流動性カバレッジ比率は、戻入前の四半期末にのみ評価される。
     2 　明確に定義および規定される重要な損益項目の調整（事業再構築、のれんまたは無形資産の減損など）を考慮している。
     3  この失効規定は網羅的なリストではない。各制度規則に定められているとおり、他の規定が適用される。
     特殊な報酬構造を持つ従業員グループ

      当行グループの一部の領域では、規制の範囲内で前述のグループ報酬フレームワークと一部異なる報酬構造が適用されてい

     る。
     ポストバンク部門

      2018年5月25日付で、ドイツ・ポストバンクAGとDeutsche                           Bank   Privat-    und  Geschäftskunden        AGが合併し、DB        Privat-    und
     Firmenkundenbank         AGが設立された。
      ドイツ銀行グループの慣行に従って、ポストバンク部門はグループVC項目および個人別VC項目を活用している。2019業績年
     度以降、幹部社員のグループVCはドイツ銀行のみの成績に基づいているが、依然として旧ポストバンクの報酬構造内である。
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      ポストバンク部門の非幹部社員の報酬は、労働組合またはそれぞれの労働者評議会と合意されたフレームワークに基づいて
     いる。労働協約が存在しない場合、報酬は個別契約に従う。通常、ポストバンク部門の非幹部社員はVCを受け取るが、VCの構
     造と割合は会社ごとに異なる。
     DWS

      DWSの資産運用会社の大半はAIFMDまたはUCITSに該当するが、限られた一部の会社は当行グループのグループ報酬フレーム
     ワークおよびInstVVの適用範囲に留まっている。DWSは、AIFMDまたはUCITSの要件に沿った独自の報酬ガバナンス、報酬方針、
     報酬構造およびリスク・テイカーの識別プロセスを構築している。こうした構造やプロセスは、必要に応じてInstVVと一致し
     ているが、アセット・マネジメント事業に合うように調整されている。
      DWSは、報酬を業界基準に合わせるため、変動報酬に対する固定報酬の比率を、AIFMDまたはUCITS統制部門の従業員について
     は1:2、その他の従業員については1:5に自主的に設定している。通常、DWSは当行グループのアプローチと同等の報酬規則を適
     用しているが、可能な場合はDWS                Groupに関連したパラメータを使用している。グループ報酬フレームワークとの顕著な相違点
     として、DWS株式およびファンド連動型金融商品と結び付けられた株式に基づく金融商品の使用が挙げられる。これは、従業員
     の報酬とDWSの株主および投資家の利益との連携の向上につながる。
     統制部門

      InstVVに従って、当行グループは、特別な規制要件の適用を受ける統制部門を定義した。統制部門は、リスク、コンプライ
     アンス、金融犯罪防止、グループ監査、人事の一部、ならびに報酬責任者および報酬副責任者から構成される。利害の対立を
     防ぐため、これらの統制部門の個人別VC項目を決定するのに使用されるパラメータは、同機能が監督する事業で使用されるパ
     ラメータと異なる。リスク・プロファイルをもとに、これらの機能は、変動報酬に対する固定報酬の比率が2:1に設定されてい
     る。
      また、統制の役割を果たすその他一部の全社機能（法務、グループ財務、グループ税務、規制、および人事のその他機能
     等）について、当行グループは変動報酬に対する固定報酬の比率を1:1とすることを自主的に決定した。
     労働協約適用対象従業員（協約従業員）

      ドイツ銀行グループには、ドイツにおいて19,500名以上（フルタイム換算）の協約従業員がいる。これらの協約従業員は、
     主にドイツ銀行AG、DB           Privat-    und  Firmenkundenbank         AGおよびポストバンク部門内の子会社によって雇用されている。当該
     従業員は、労働組合と使用者団体の間で締結された労働協約（Tarifvertrag                                    für  das  private    Bankgewerbe      und  die
     öffentlichen       Banken）の適用を受ける。また、旧ポストバンク部門は、各労働組合と直接交渉された協約も適用される。協約
     従業員の報酬は本報酬報告書の定量的開示に含まれている。
     2019  年度の報酬の決定

     2019  年度の期末における検討および決定

      報酬に関するすべての決定は、規制要件の範囲内でのみ行うことができる。これらの要件は、ドイツ銀行の報酬を決定する
     ための包括的かつ制限的な原則を形成している。特に、報酬に関する決定が健全な資本基盤と流動性資源の維持に弊害をもた
     らさないことを当行は保証しなければならない。
      この規制フレームワーク内で、2019年度におけるVCの総額の決定に関して、マネジメント・ボードは、当行グループのリス
     ク負担能力、グループおよび部門双方の業績ならびに全般的な安定性を検討した。これらの要素は、当行グループの改革目標
     の達成への継続的な取組み、コスト目標の達成、競争上の位置づけによる従業員の定着および動機づけへの影響ならびに株主
     と従業員との利益に関する持続可能なバランスといった、その他の重要な側面によって補完されている。
      SECCは、2019年度を通してこれらの要素を監視しており、当事業年度の当行グループが資本および流動性に係る規制要件を
     十分満たしていることを確認した。このため、マネジメント・ボードは、当行は2019業績年度のVCの総額を付与することがで
     き、その際に、上記の要因に関連した持続可能性を維持する能力を毀損することがないことを確認した。
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      上記の検討の中で、マネジメント・ボードは、2019年度の期末における業績に基づくVCの総額を15億ユーロとすることを決
     定した。ドイツ銀行AGのマネジメント・ボードのVCに関する判断はこの決定に含まれていないが、これはスーパーバイザ
     リー・ボードが当該報酬を別個のプロセスで決定するためである（マネジメント・ボードの報酬報告書を参照のこと。）。た
     だし、マネジメント・ボードのVCは、以下の表および図において、2019年度の業績に基づくVCの一部として含まれている。
      2020年3月に付与された2019年度全体のVC報奨の一環として、「グループVC項目」は、「グループ報酬フレームワーク」の章
     に記載されるとおり、設定された4つのKPIの評価に従って、すべての適格な従業員に付与された。マネジメント・ボードは、
     2019年度における支払率を60％と判断した。
     2019  年度の総報酬に関する開示

      InstVV第2条による2019年度の固定報酬は、グループ従業員数の削減に伴い、2018年度の84億ユーロから約4％減少して80億
     ユーロとなった。当行グループの報酬フレームワークにおいて設定されているように、固定報酬は引き続き大多数の従業員
     （特に下層の従業員）にとって主要な報酬項目である。
      2019年度の期末の業績に基づくVC総額（ドイツ銀行グループが2019年度におけるそれぞれの業績に応じて従業員に支払うVC
     の額）は、2018年度の19億ユーロから約22％減少し、15億ユーロとなった。
     2019  年度の報酬費用－全従業員

                                                      2019  年度   2018  年度
             スーパー
                   マネジ
     単位：百万ユー         バイザ      メン                         独立し
     ロ（別途記載の         リー・      ト・                         た統制      全社
                                                      グループ     グループ
                          3    3     3    3    3
     ものを除く）      1   ボード   2  ボード   3   IB    CB     PB    DWS    CRU    部門  3  機能  3
                                                        合計     合計
     従業員数
                20      7  10,095     7,428    37,266     3,924    1,205    5,680    21,992     87,597     91,737
     （フルタイム換
     算）
                6    42   2,327     906   3,069     731    393    706   1,787     9,961     10,662
     報酬総額
      基本給および
                6    23   1,474     703   2,446     429    281    576   1,417     7,350     7,684
      手当
      年金費用    ▶
                0     6    96    66    288     41    21    53    120     691     686
     InstVV第2条に
                6    28   1,570     769   2,734     471    302    630   1,537     8,041     8,370
     よる固定報酬      5
      年度末業績に
                0    13    602    119     303    197     27    65    190    1,516     1,945
      基づくVC    6
                0     0   117     9     5    51    53     1     6    242     143
      その他のVC     7
      退職金   8
                0     0    38     9    27    13    10    11     53    162     203
     InstVV第2条に
                0    13    757    137     335    260     90    76    250    1,920     2,292
     よる変動報酬      9
     1 　表は四捨五入による差異を含む場合がある。2019年12月31日現在のFTE（フルタイム換算）。
     2 　「スーパーバイザリー・ボード」には、ドイツ銀行AGのボード・メンバーが含まれる。当該メンバーは従業員数のグループ合計において
       は考慮されていない。従業員の代表者については、スーパーバイザリー・ボードでの役割に対する報酬のみが考慮されている（従業員
       としての報酬は該当する部門の欄に含められている。）。ドイツ銀行AGのスーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬は、「グルー
       プ合計」に反映されていない。
     3 　「マネジメント・ボード」には、ドイツ銀行AGのボード・メンバーが含まれる。「IB」                                     = インベストメント・バンク、「CB」               = コーポ
       レート・バンク（ポストバンク・コマーシャル・バンキングが含まれる。）、「PB」                                    = プライベート・バンク（すべての旧ポストバン
       ク部門のVCが含まれる）、「DWS」               = DWS  Group、「CRU」       = キャピタル・リリース・ユニット。「統制部門」には、最高リスク・オ
       フィス、グループ監査、コンプライアンスおよび金融犯罪防止の領域が含まれる。「全社機能」は、統制部門にも、その他いずれの部
       門にも含まれていない管理部門が含まれる。
     ▶ 　年金費用は、州が指定する給付に関連する追加の年金関連の項目と「給付」の注記との整合性を反映するよう更新されている。過年度の
       データも調整されている。
     5  「InstVV第2条による固定報酬」には、基本給、手当および年金費用が含まれる。
     6 　「年度末業績に基づくVC」には、個人別VC項目、グループVC項目、特別報奨およびドイツ銀行AGのマネジメント・ボードのVCが含まれ
       る。
     7 　「その他のVC」には、サインオン報奨やリテンション報奨のような契約上のVC誓約も含まれる。
     8  解雇費用ならびに雇用打ち切りによる未償却の繰延報酬報奨の加速償却が含まれる。再構築費用に関する情報については、注記10「再構
       築」を参照のこと。2019年度にドイツ銀行を退任した当行グループのマネジメント・ボード・メンバーに対する各支払いについての詳
       細は、マネジメント・ボードの報酬報告書に開示されている。
     9　「InstVV第2条による変動報酬」にはドイツ銀行の2019年度の年度末業績に基づくVC報奨額および関連する期のその他のVC誓約ならびに退
       職金が含まれる。新規雇用者への早期退職割増報奨金45百万ユーロ（前任雇用者からの権利失効に代わる報酬）は含まれていない。
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      期末の業績に基づく変動報酬および毎年の各年の繰延率
     重要なリスク・テイカーの報酬の開示








      グローバル・ベースで、2018事業年度の1,913人に対して、2019事業年度においては2,553人の従業員がInstVVの重要なリス

     ク・テイカーとして特定された。この増加は主に、重要なリスク・テイカーの特定において考慮される報酬項目に適用される
     規制上の変更に起因する。すべてのMRTに対する報酬項目の詳細は、InstVV第16条およびCRR第450条に従い、以下の表に示され
     ている。
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     InstVV   による重要なリスク・テイカーの報酬総額
                                                      2019  年度   2018  年度
             スーパー
     単位：百万ユー          バイザ    マネジメ                           独立し
     ロ（別途記載の          リー・     ント・                          た統制     全社
                                                      グループ     グループ
                          3    3    3    3    3
     ものを除く）      1   ボード   2  ボード   3   IB    CB    PB    DWS    CRU    部門  3  機能  3
                                                        合計     合計
                42     39   1,163     195    399     46    225    174    270    2,553     1,913
     MRTの数（人数）
                37     34    973    171    359     36    95    159    237    2,101     1,781
     MRTの数（FTE）
      このうち上級
                 0     34    23    34    95     8    ▶    17    38    253     252
         ▶
      経営者
     報酬総額
                 7    103   1,103     119    215     49    162    106    208    2,070     1,807
     固定報酬総額
                 7     45    664     77    139     24    112     86    144    1,297     1,049
     このうち：
      現金（年金費
                 5     45    664     77    139     24    112     86    144    1,295     1,048
            5
      用を含む。）
      株式またはそ
                 1     0    0    0    0    0    0    0    0     1     1
           6
      の他の商品
     当期の変動報酬
                 0     58    439     42    76    25    50    20    63    773     758
     総額  7
     このうち：
      現金
                 0     30    226     22    44    13    30    12    34    411     398
      株式または株
      式に基づく           0     27    213     20    32    11    21     7    29    361     360
      商品
      その他の種類
                 0     0    0    0    0    1    0    0    0     1     0
      の商品
     当期の変動報酬
                 0     36    343     28    34    13    35     7    31    526     569
     総額－繰延
     このうち：
      現金
                 0     15    172     14    17     6    18     3    15    260     278
      株式または株
      式に基づく商           0     20    171     14    17     7    17     3    15    265     291
      品
      その他の種類
                 0     0    0    0    0    1    0    0    0     1     0
      の商品
     期首において未
     払いの前年度か
                 0     54   1,300     100    133     53    145     45    142    1,971     1,678
     らの繰延変動報
     酬総額
     このうち：
      権利確定
                 0     15    43     8    15     5    6    7    16    115      95
      権利確定かつ
      支払済／交付           0     15    43     8    14     5    6    7    16    114      90
      済
      権利未確定           0     39   1,258      92    118     48    139     38    126    1,856     1,583
     期中に付与、支
     払もしくは減額
     された繰延変動
     報酬
      期中付与
                 0     55    526     43    59    19    64    12    52    831     842
      期中支払
                 0     19    256     26    56    10    34    17    44    461     447
      明示的なリス
      ク調整による
                 0     0    1    0    0    0    0    0    0     2     7
        8
      削減
      保証付変動報
      酬（サインオ
      ン報酬を含           0     0    ▶    0    1    0    0    1    3     9     ▶
      む。）の受益
      者数
     保証付変動報酬
     総額（サインオ
                 0     0    5    0    1    0    0    0    3     9     2
     ン報酬を含
     む。）
     期中付与済退職
                 0     33    10     2    9    2    8    ▶    2    70     58
     金総額   9
                                310/725


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     期中付与済退職
     金総額の受益者
                 0     ▶    86    10    14     8    79     2    10    213     108
     数
     期中に個人に付
     与された退職金
                 0     11     1    1    2    1    2    ▶    1    11     11
     の最高金額
     1 　表は四捨五入による差異を含む場合がある。従業員は各自の主な役割を基に列項目に割り当てられている。2019年12月31日現在のFTE。
     2 　「スーパーバイザリー・ボード」には、ドイツ銀行グループ内のすべての「重要な金融機関」のスーパーバイザリー・ボード・メンバー
       が含まれる。スーパーバイザリー・ボードでの役割のみによって識別された従業員の代表者については、スーパーバイザリー・ボードで
       の役割に係る報酬のみが考慮されている。
     3 　「マネジメント・ボード」には、ドイツ銀行グループ内のすべての「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバーが含まれる。
       「IB」   = インベストメント・バンク、「CB」                = コーポレート・バンク（ポストバンク・コマーシャル・バンキングが含まれる）、
       「PB」   = プライベート・バンク。ポストバンク部門の一部のMRTのVCは予備データに基づいている。最終的な数値は、DB                                               Privat-    und
       Firmenkundenbank        AGおよびBHW      Bausparkasse      AGの報酬報告書に開示される予定である。「DWS」                     = DWS  Group、「CRU」       = キャピタル・
       リリース・ユニット。「統制部門」には、最高リスク・オフィス、グループ監査、コンプライアンスおよび金融犯罪防止の領域が含まれ
       る。「全社機能」は、統制部門にも、その他いずれの部門にも含まれていない管理部門が含まれる。
     ▶ 　「上級経営者」は、ドイツ銀行の「上級管理職グループ」、ならびに「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバーおよびその
       直属の従業員（非管理職や非戦略担当職を除く。）と定義される。上級経営者である従業員は全員、InstVVに基づくMRTとみなされる。
       「重要な金融機関」のマネジメント・ボード・メンバーは、「マネジメント・ボード」の欄に計上されている。
     5 　現金による固定報酬には、基本給、手当および重要な給付（年金費用）が含まれる。
     6 　株式による固定報酬は、「スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬制度」の項に記載のとおり、ドイツ銀行AGのスーパーバイザ
       リー・ボード・メンバーにのみ付与されている。
     7 　「当期の変動報酬総額」には、ドイツ銀行の2019年度の年度末業績に基づくVC報奨および関連する期のその他のVC誓約ならびに退職金が
       含まれるが、早期退職割増報奨金は含まれない。
     8 　マルスおよびクローバックを含む。
     9 　一般的に退職金は繰り延べられない。
     高所得者の報酬

                                           2019  年度       2018  年度
     単位：ユーロ
                                           従業員数         従業員数
         1
     報酬総額
      1,000,000以上1,499,999以下                                       305         356
      1,500,000以上1,999,999以下                                       122         125
      2,000,000以上2,499,999以下                                        50         61
      2,500,000以上2,999,999以下                                        37         31
      3,000,000以上3,499,999以下                                        21         15
      3,500,000以上3,999,999以下                                        20         22
      4,000,000以上4,499,999以下                                        9         5
      4,500,000以上4,999,999以下                                        8         3
      5,000,000以上5,999,999以下                                        6         14
      6,000,000以上6,999,999以下                                        ▶         8
      7,000,000以上7,999,999以下                                        0         1
      8,000,000以上8,999,999以下                                        0         0
      9,000,000以上9,999,999以下                                        0         2
      10,000,000以上10,999,999以下                                        0         0
      11,000,000以上11,999,999以下                                        0         0
      12,000,000以上12,999,999以下                                        0         0
      13,000,000以上13,999,999以下                                        1         0
      合計                                       583         643
     1 　早期退職割増報奨金は含まれていない。
      2019年度には合計583名の従業員が1百万ユーロ以上の報酬総額を受け取った（2018年度は643名（-9％）、2017年度は705名

     （-17％））。
      上記の表には、2019年度中にドイツ銀行を退任したグループのマネジメント・ボード・メンバー3名は含まれていない。マネ
     ジメント・ボードの報酬報告書にすべての関連する報酬の要素についての詳細が開示されている。
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     スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬制度
      スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬の原則は当行グループの定款に定められており、年次株主総会において株主

     により随時改定される。2013年に考案された直近の報酬規定の改定は2017年5月18日の年次株主総会で決議され、2017年10月5
     日に発効した。したがって、以下の規定が適用される。
      スーパーバイザリー・ボード・メンバーは、年間固定報酬（以下「スーパーバイザリー・ボードの報酬」という。）を受け
     取る。年間基本報酬額は各スーパーバイザリー・ボード・メンバーにつき100,000ユーロである。スーパーバイザリー・ボード
     委員長は、当該金額の2倍を受け取り、副委員長は当該金額の1.5倍を受け取る。
      スーパーバイザリー・ボードの委員会の委員および委員長は、以下のとおり追加の年間固定報酬が支払われる。
                                                 2019  年12月31日現在

     委員会
     単位：ユーロ
                                            委員長           委員
     監査委員会                                       200,000          100,000
     リスク委員会                                       200,000          100,000
     任命委員会                                       100,000          50,000
     調停委員会                                          0          0
     公正委員会                                       200,000          100,000
     会長委員会                                       100,000          50,000
     報酬統制委員会                                       100,000          50,000
     戦略委員会                                       100,000          50,000
     技術、データおよびイノベーション委員会                                       100,000          50,000
      決定された報酬の75％は、翌年の年初3ヶ月間に明細を提出した後で各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに支給され

     る。同時に残りの25％は、当行により直前の1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetraまたは後継システ
     ム）の終値の平均（小数第3位まで計算）に基づき当行株式に転換される。その株式数の株価が、スーパーバイザリー・ボード
     からの退任後または任期満了後の翌年2月に、直前の1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetraまたは後継
     システム）の終値の平均に基づき各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに支払われる。ただし、当該メンバーが、解任を
     正当化する重大な理由によりスーパーバイザリー・ボードから退任しないことを条件とする。
      年度中にスーパーバイザリー・ボード・メンバーの交代があった場合、当該事業年度の報酬は、1ヶ月未満の端数を1ヶ月に
     切上げて、または切下げて、案分により支払われる。退任する年度については、報酬全額が現金で支払われ、当該事業年度の
     報酬の25％に失効規定が適用される。
      当行はスーパーバイザリー・ボード・メンバーに対し、その業務に関連して負担した現金費用（報酬および費用の払戻しに
     係る付加価値税（VAT）を含む。）を払戻す。さらに、スーパーバイザリー・ボードの業務に対して外国法上適用可能な社会保
     障制度への雇用者の拠出額が、対象となる各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに支払われる。最後に、スーパーバイザ
     リー・ボード委員長は、その機能上必要な代表的業務を行う際に負担した旅費およびその機能のために必要なセキュリティ措
     置の費用の適切な払戻しを受ける。
      当行の利益において、スーパーバイザリー・ボード・メンバーは、適切な金額（免責額を含む。）において、当行が付保し
     た金融賠償責任保険契約の対象となる。その保険料は、当行が負担する。
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     2019  事業年度のスーパーバイザリー・ボードの報酬
      各スーパーバイザリー・ボード・メンバーは2019事業年度に関して以下の報酬（付加価値税を除く。）を受け取った。
                                     2019  事業年度報酬            2018  事業年度報酬

     スーパーバイザリー・ボード・メンバー
                                       うち、2020年              うち、2019年
                                        度第1四半期               度第1四半
     単位：ユーロ                                固定      に支払        固定     期に支払
     Dr.  Paul   Achleitner
                                   900,000       675,000       858,333       643,750
             1
     Detlef    Polaschek
                                   450,000       337,500       262,500       196,875
              2
     Stefan    Rudschäfski
                                      0       0    125,000       125,000
                   1
     Ludwig    Blomeyer-Bartenstein
                                   300,000       225,000       175,000       131,250
           2
     Wolfgang     Böhr
                                      0       0    83,333       83,333
     Frank   Bsirske
                                   300,000       225,000       279,167       235,417
               1
     Mayree    Carroll    Clark
                                   370,833       278,125       204,167       153,125
          3
     Dina   Dublon
                                      0       0    175,000       175,000
     Jan  Duscheck
                                   250,000       187,500       187,500       151,042
     Dr.  Gerhard    Eschelbeck
                                   150,000       112,500       129,167       96,875
     Katherine     Garrett-Cox
                                   300,000       225,000       241,667       181,250
     Timo   Heider
                                   250,000       187,500       229,167       192,708
            2
     Sabine    Irrgang
                                      0       0    83,333       83,333
                   2
     Prof.   Dr.  Henning    Kagermann
                                      0       0    104,167       104,167
     Martina    Klee                          150,000       112,500       170,833       148,958
     Henriette     Mark
                                   250,000       187,500       229,167       192,708
             ▶
     Richard    Meddings
                                    87,500       87,500      429,167       321,875
           2
     Louise    Parent
                                      0       0    125,000       125,000
     Gabriele     Platscher
                                   300,000       225,000       258,333       214,583
     Bernd   Rose
                                   250,000       187,500       229,167       192,708
     Gerd   Alexander     Schütz
                                   150,000       112,500       129,167       107,292
                ▶
     Prof.   Dr.  Stefan    Simon
                                   320,833       320,833       487,500       365,625
             1
     Stephan    Szukalski
                                   200,000       150,000       116,667       87,500
               2
     Dr.  Johannes     Teyssen
                                      0       0    104,167       104,167
               1
     John   Alexander     Thain
                                   200,000       150,000       116,667       87,500
            1
     Michele    Trogni
                                   320,833       240,625       175,000       131,250
               5
     Dr.  Dagmar    Valcárcel
                                   166,667       125,000          0       0
                    6
     Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann
                                   420,833       315,625       58,333       43,750
           7
     Jürg   Zeltner
                                    25,000       25,000         0       0
     合計                             6,112,499       4,692,708       5,766,669       4,676,041
     1 　2018年5月24日就任。
     2  2018年5月24日退任。
     3  2018年7月31日退任。
     ▶  2019年7月31日退任。
     5 　2019年8月1日就任。
     6 　2018年8月1日就任。
     7 　2019年8月20日就任、12月15日退任。
      明細を提出した後、2018事業年度の各スーパーバイザリー・ボード・メンバーについて決定された報酬の25％は、7.8195

     ユーロ（2020年1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetra）の終値の平均）の株価に基づき当行の仮想株
     式に転換された。2019年度にスーパーバイザリー・ボードを退任したメンバーは報酬全額を現金で支払われた。
      以下の表は、2019年度の報酬の一部として2020年の年初3ヶ月間に転換された仮想株式数（小数第3位まで）、報酬の一部と
     して見越し計上された株式数およびスーパーバイザリー・ボード・メンバー就任中に累積した仮想株式数、ならびにスーパー
     バイザリー・ボード・メンバーを退任したメンバーに対して2020年2月に支払われた金額を示している。
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                                              仮想株式数
                              2019  年度の報
                                                     2020  年2月に
                              酬の一部とし        現在の任期中
                                                       支払
                              て2020年2月に        に発生した
                                                     単位：ユーロ      1
     スーパーバイザリー・ボード・メンバー                           転換        総数      合計（累積）
              2
     Dr.  Paul   Achleitner
                               28,774.218        34,455.248        63,229.466            0
             3
     Detlef    Polaschek
                               14,387.109        8,229.150       22,616.259            0
                   3
     Ludwig    Blomeyer-Bartenstein
                                9,591.406        5,486.100       15,077.506            0
           ▶
     Frank   Bsirske
                                9,591.406        5,486.100       15,077.506            0
               3
     Mayree    Carroll    Clark
                               11,856.044        6,400.450       18,256.494            0
           ▶
     Jan  Duscheck
                                7,992.838        4,571.750       12,564.588            0
     Dr.  Gerhard    Eschelbeck
                                4,795.703        4,992.668        9,788.371            0
     Katherine     Garrett-Cox
                                9,591.406       11,939.444        21,530.850            0
          ▶
     Timo   Heider
                                7,992.838        4,571.750       12,564.588            0
           ▶
     Martina    Klee
                                4,795.703        2,743.050        7,538.753            0
            ▶
     Henriette     Mark
                                7,992.838        4,571.750       12,564.588            0
             5
     Richard    Meddings
                                    0   26,784.652        26,784.652         209,443
              ▶
     Gabriele     Platscher
                                9,591.406        5,486.100       15,077.506            0
          ▶
     Bernd   Rose
                                7,992.838        4,571.750       12,564.588            0
               6
     Gerd   Alexander     Schütz
                                4,795.703        2,743.050        7,538.753            0
                5
     Prof.   Dr.  Stefan    Simon
                                    0   19,238.329        19,238.329         150,434
             3
     Stephan    Szukalski
                                6,394.271        3,657.400       10,051.671            0
               3
     John   Alexander     Thain
                                6,394.271        3,657.400       10,051.671            0
            3
     Michele    Trogni
                               10,257.476        5,486.100       15,743.576            0
               7
     Dr.  Dagmar    Valcárcel
                                5,328.559            0    5,328.559            0
                    8
     Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann
                               13,454.611        1,828.700       15,283.311            0
           9
     Jürg   Zeltner
                                    0        0        0        0
     合計                          181,570.644        166,900.941        348,471.585          359,877
     1 　2020年1月の最終10取引日におけるフランクフルト証券取引所（Xetraあるいは後継のシステム）の終値の平均株価                                                 7.8195ユーロに基づ
       く。
     2 　2017年5月18日再選。
     3 　2018年5月24日就任。
     ▶ 　2018年4月26日に従業員の代表者として再選。
     5 　2019年7月31日退任。
     6 　2018年5月24日再選。
     7  2019年8月1日就任。
     8 　2018年8月1日就任。
     9  2019年8月20日就任、12月15日退任。
      従業員より選出されたスーパーバイザリー・ボード・メンバー（Frank                                     Bsirske氏、Jan        Duscheck氏およびStephan
     Szukalski氏を除く。）は全員、当行グループにより雇用されている。2019事業年度において、当行グループは当該メンバーに
     対し、スーパーバイザリー・ボードの報酬に加えて、給与、退職金および年金報酬の形で総額1.00百万ユーロを支払った。
      当行グループに雇用されているかまたは雇用されていた従業員にはその雇用の終了に伴う給付を受け取る権利が与えられて
     いるが、当行グループは、スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対しては、そのスーパーバイザリー・ボードからの退任
     後にはいかなる給付も行わない。2019年度において、当行グループに雇用されているかまたは雇用されていたスーパーバイザ
     リー・ボード・メンバーに対する年金、退職金または類似の給付として0.13百万ユーロを確保した。
      当行グループのマネジメント・ボードの合意により、Paul                           Achleitner博士は無償で様々な態様の当行グループの代表職務を
     果たし、当行グループの事業機会の創出に関わる。これらの任務は、ドイツ銀行AGのスーパーバイザリー・ボード委員長の職
     務責任に関連する。この点について、費用の払戻しが定款に規定されている。個別の契約に基づき、当行グループはPaul
     Achleitner博士に対し、当行グループの利益において当該業務に関して無料で管理および支援サービスを提供している。した
     がって、Paul       Achleitner博士は、これらの活動の準備および実行のために内部資源を利用する権利がある。Paul                                               Achleitner
     博士は、これらの任務のために無料で当行グループのセキュリティおよび車両サービスを利用可能である。当行グループはま
     た、旅費および参加費を払戻し、提供された現金以外の給付に係る税金を負担する。2012年9月24日、会長委員会はこの契約の
     締結を承認した。規定はPaul              Achleitner博士のスーパーバイザリー・ボード委員長としての在任期間中に適用され、適切性に
     ついて毎年見直される。ドイツ銀行とAchleitner博士との間のこの契約に基づき、2019事業年度において208,000ユーロ（2018
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     事業年度：225,000ユーロ）に相当する支援サービスが提供され、                               277,010ユーロ（2018事業年度：218,672ユーロ）の費用が
     払戻された。
        次へ
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     企業責任
      当行グループの目的は、当行グループの顧客、従業員、投資家およびコミュニティにプラスの影響を与えることにより経済

     を成長させ、社会を発展させることである。この目的は、当行グループの行動のガイドラインとして機能する。この目的はま
     た、持続性の原則のひとつである、経済的成功と環境・社会的責任のバランスを取るというドイツ銀行のコミットメントを反
     映するものであり、当行の行動規範に組み入れられている。
     　行動規範は、銀行としての当行グループおよびドイツ銀行の全員が遵守すべきとする行動および行為の基準を定めている。
     当行グループの行動規範に示されている原則は、銀行の管理体制、方針、プロセスおよび統制システムに反映されている。
      2019年度に、持続性はドイツ銀行の事業目標を達成するための4つの方策のうちの1つとして定義された。この動きは、政治
     家や監督当局との開かれた対話や議論の重要性の高まりを反映している。
      ドイツ銀行グループ全体のサステナビリティ委員会は、マネジメント・ボードに対して持続性に係るトピックに関する助言
     を行い、また、持続性を日々の実務に融合させることを支援している。当該委員会は当行グループの事業部門および管理部門
     の管理職で構成されている。持続性の妥当性を実証するために、当行グループの最高経営責任者は、当該委員会の2019年度の
     委員長を引き受けた。当行のコミュニケーションズ&CSR部門内に集権的に組織されたサステナビリティチームは、内部と外部
     の利害関係者の間の橋渡しの役割を果たしている。
     　当行グループの持続性へのアプローチは、国際連合（UN）の持続的な開発目標（SDGs）や気候変動に関するパリ協定といっ
     た国際協定を遵守するようにしている。当行グループは、国連グローバル・コンパクトの10原則および国連ビジネスと人権に
     関する指導原則などのベストプラクティスに関する原則を自ら実行している。これらのコミットメントに加え、2019年度にド
     イツ銀行は国連責任銀行原則に発足時の署名者として署名した。また、欧州連合（EU）サステナブル・ファイナンス金融行動
     計画などへの当行グループの支援の公表や人権ステートメントといった特別な声明の公表などにより、気候変動や人権問題と
     いった個別の問題への関与を強めている。
      持続性に関するより詳細な情報については、当行グループの2019年非財務報告書（NFRep                                         2019）を参照のこと。NFRep             2019
     には、ドイツ商法第315b条に準拠した法律上必要な統合非財務報告書が別個に含まれている。NFRep                                              2019のPDFは、当行グルー
     プのインベスター・リレーションズのウェブサイト（db.com/geschäftsberichte                                      veröffentlicht）で公表されている。
     従業員

     当行グループの従業員数

      2019年12月31日現在、雇用従業員数は合計87,597名であった（2018年12月31日現在：91,737名）。当行グループは従業員数
     をフルタイム換算で計算している。これは、パートタイム従業員数を労働時間の比に応じて含むことを意味する。
      以下の表は、2019年、2018年および2017年12月31日現在におけるフルタイム換算の従業員数を示している。
     従業員数    1

                         2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在
     ドイツ                           40,491           41,669           42,526
     欧州（ドイツ以外）、中東およびアフリ
                                19,672           20,871           23,543
     カ
     アジア／太平洋                           18,874           19,732           20,861
          2
     北アメリカ
                                8,399           9,275          10,358
     ラテン・アメリカ                             162           189           247
     従業員合計                           87,597           91,737           97,535
     1 　フルタイム換算の従業員数。ドイツ銀行の健康保険会社が2019年にフルタイム換算の定義をドイツ銀行と同様の方法に変更したことによ
      り、2019年12月31日現在の当行グループのフルタイム換算の従業員数が81名減少した（過年度の数値は修正再表示していない。）。BHW
      KSG  が2018年にフルタイム換算の定義をドイツ銀行と同様の方法に変更したことにより、2018年12月31日現在の当行グループのフルタイ
      ム換算の従業員数が95名増加した（過年度の数値は修正再表示していない。）。
     2 　主に米国。
      当行グループの従業員数は、当行グループが2019年7月に公表した目標の実施に起因して、2019年度において4,140名

     （4.5％）減少した。
     －　ドイツでは、プライベート・バンクのグローバル部門および管理部門に関連するプライベート・バンクなどにおける再構
       築手段の実施により、従業員が1,178名（2.8％）減少した。
     －　北アメリカでは、キャピタル・リリース・ユニットおよびCOOでの減少により、従業員が876名（9.4％）減少した。
     －　ラテン・アメリカでは、当行グループの拠点戦略の実施の結果としてブラジルおよびメキシコなどでの減少により、従業
       員が27名（14.3％）減少した。
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     －　ドイツを除くEMEAでは、キャピタル・リリース・ユニットおよび管理部門に関連する英国での減少、さらにはポルトガル
       のプライベート・アンド・コマーシャル・バンク事業の事業分割による減少などにより、従業員が1,200名（5.7％）減少
       した。
     －　アジア／太平洋では、COOおよびキャピタル・リリース・ユニットでの減少などにより、従業員が859名（4.4％）減少し
       た。
      以下の表は、2019年、2018年および2017年12月31日現在における部門別のフルタイム換算の従業員数の占める割合を示して
     いる。
     従業員                     2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

     コーポレート・バンク（CB）                            8.5  ％          8.0％           7.8％
     インベストメント・バンク（IB）                            11.5  ％         10.8％           10.9％
     プライベート・バンク（PB）                            42.5  ％         41.9％           40.3％
     アセット・マネジメント（AM）                            4.5  ％          4.4％           4.1％
     キャピタル・リリース・ユニット（CRU）                            1.4  ％          2.8％           4.5％
     管理部門                            31.6  ％         32.1％           32.4％
     －　コーポレート・バンクでは、CBの中央管理部門における増加などにより、従業員が75名（1.0％）増加した。

     －　インベストメント・バンクでは、CIBのテクノロジー部門における増加などにより、従業員が135名（1.4％）増加した。
     －　プライベート・バンクでは、バック・オフィスから成るグローバル部門およびサポート部門における減少などにより、従
       業員が1,149名（3.0％）減少した。
     －　アセット・マネジメントでは、米国および英国における減少などにより、従業員が88名（2.2％）減少した。
     －　キャピタル・リリース・ユニットでは、米国、アジア／太平洋および英国における株式リサーチを含むエクイティ事業の
       再構築およびポルトガルにおけるプライベート・アンド・コマーシャル・バンク事業の事業分割による減少などにより、
       従業員が1,329名（52.4％）減少した。
     －　管理部門では、COOでの減少（889名）および財務部での減少（494名）などにより、従業員が1,784名（6.1％）減少した。
       なお減少は、事業上重要な外部委託を行っていた役職の内部化と金融犯罪防止部門の強化により一部相殺された。
     退職後給付制度

      当行グループは、従業員のために多数の退職後給付制度（確定拠出制度および確定給付制度の両方）のスポンサーとなって
     いる。
      確定給付制度債務が2百万ユーロを超える確定給付制度をカバーしている当行グループの世界的に調整された会計処理におい
     て、当行グループのグローバル保険数理士が、各国で任命された保険数理士が行った評価をレビューしている。
      当行グループのグローバルな原則を適用して財務上および人口統計上の仮定を決定することにより、当行グループはそれら
     の仮定が最善の見積りであり、不偏で相互に矛盾しないこと、および世界的に一貫性があることを確実にする。
      従業員給付制度の詳細については、連結財務諸表に対する注記33「従業員給付」を参照のこと。
     再構築

      再構築は、特にデジタル化の速度により、銀行セクター全体にわたるトピックである。ドイツ銀行も例外ではない。2018年5
     月29日に、マネジメント・ボードはフルタイム職員の数を2019年度末までに90,000名未満になるよう削減すると発表した。
     2019年7月7日には、マネジメント・ボードは効率性および管理部門の改善に着手すると発表し、これには2022年度までに従業
     員を約74,000名まで削減することが含まれていた。
      2019年12月31日現在、ドイツ銀行の従業員数は約4,100名（4.5％）削減され、87,600名となった。従業員の削減はすべての
     地域にわたり実施され、主にキャピタル・リリース・ユニットで1,329名、プライベート・バンクで1,149名、最高執行責任者
     が889名、および最高財務責任者が494名削減され、ITを中心に業務上重要な外部委託していた職務は再び内部で行われるよう
     になった。
     人材の採用

      2019年度の自己都合退職率は、8.0％（2018年度：8.4％）となった。自己都合退職率の0.4％の微減はアジア／太平洋での低
     い退職率（2019年度:17.0％、2018年度：18.0％）およびドイツを除くEMEAでの低い退職率（2019年度:7.7％、2018年度：
     9.2％）などによるものである。ドイツでの自己都合退職率は、プライベート・バンクにおける離職率の上昇などに起因して、
     0.5％増加した（2019年度：2.5％、2018年度：2.0％）。しかしながら離職率は正常の範囲内の水準である。
      上記の再構築施策の実施においても、人材採用はドイツ銀行にとって引き続き重要な最優先事項である。これにより、フロ
     ント・オフィスおよび営業拠点の空白を埋めること、ならびに規制の役割（金融犯罪対応、監査、コンプライアンス等）の要
     求の高まりに応じた人材の採用が2019年も最優先事項となった。また、人材の配置では主に、ITなどで881名（2018年度：
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     1,207名）の外部委託していた役割を内部化し、また1,622名の学卒者および職業訓練受講者（2018年度：1,517名）を採用し
     た。
     内部キャリア・モビリティの促進

      内部モビリティは、資格要件を満たす有能な従業員を引き留め、その専門知識と経験を当行内に保持する上で重要な役割を
     果たす。ドイツ銀行は2019年、当行の内部モビリティ戦略の展開および組み入れを継続し、適切な内部の候補者で欠員を埋め
     ることを約束している。スキル要件の変化（上記を参照のこと。）を鑑み、目標は依然として欠員全体の3分の1を内部の候補
     者で埋めることである。
      すべての欠員はまず、2週間以上、内部従業員に公示される。内部候補者に高い優先順位を付すことで、再構築の影響を受け
     た従業員が当行で新たな役割を見つける手助けをしている。また、従業員が包括的なキャリアのためにスキルや経験を拡げら
     れるよう、部門を超えたモビリティも推進している。                         さらに、内部モビリティは、当行の余剰人員および採用コストの削減を
     手助けしている。
      2019年には、欠員全体の37.6％（2018年度：37.2％）は内部で埋められている（ポストバンクを除く。）。特にマネージン
     グ・ディレクターレベルおよびディレクターレベルでは、内部で埋められた割合は40.2％（2018年度：40.5％）で平均を超え
     ていた。これは、ヴァイス・プレジデントレベルについても当てはまり、その欠員が内部で埋められた割合は47.5％（2018年
     度：47.8％）であった。ドイツでの割合は67.7％（2018年度：65.4％）で、再構築施策ならびにデジタル化および統制機能に
     伴う変動による余剰人員によるものであった。積極的な人員活用の取り組みを通じて内部で欠員を埋めることにより、2019年
     度には32百万ユーロ（2018年度：39百万ユーロ）のコストが削減された。
     ダイバーシティーおよびインクルージョン

      当行グループは、従業員、顧客およびコミュニティの多様性を尊重し受け入れるインクルーシブな企業文化を約束してお
     り、以下に継続的に重点を置くことにより実証している。
     －　営業成績をけん引する優秀で多様なチームを設ける。
     －　人々が繁栄できる、相手を尊重したインクルーシブな環境を構築する。
     －　顧客、パートナー、規制当局、コミュニティおよび従業員候補者との関係を強化する。
      当行グループは、すべての文化、国、人種、民族、性別、性的指向、能力、信仰、背景および経験から最良の人材を引きつ
     け、育成し、維持することを目指している。この目的で、また人口変動、デジタル化および業務の今後に伴う機会や課題に備
     えて、当行はダイバーシティーおよびインクルージョンに対する総合的で多面的なアプローチを採っている。
      2019年度を通して、ドイツ銀行グループは、職場で女性を昇進させる取組みを継続した。スーパーバイザリー・ボードにお
     ける女性は7名で、その割合は、2019年度末には35％（2018年度：30％）となった。これは、2015年にドイツで導入された性別
     クオータ制に関する法律に基づき、共同決定制度の上場ドイツ企業に対する新たな法定要件である30％を満たしている。
      スーパーバイザリー・ボードは、2022年6月30日までに、マネジメント・ボードに少なくとも20％の女性メンバーを置くとい
     う直近目標を2017年に設定した。マネジメント・ボードは8名から12名の規模であることから、女性メンバーは2名となる。
     2019年度末には、マネジメント・ボードでは女性メンバーはいなかった。2020年1月1日に、米州における銀行業務責任者であ
     る女性メンバー1名が、マネジメント・ボードに加わった。マネジメント・ボード・メンバーの選任に関する妥当性指針のダイ
     バーシティー原則では、スーパーバイザリー・ボードは2022年目標を目指して努力している。
      2019年度末現在、マネジメント・ボードの下にある第1管理職レベルの19.7％（2018年度:                                          20.8％）は女性が担っている。マ
     ネジメント・ボードの下にある第2の管理職レベルでは、その割合は19.5％（2018年度:20.9％）となる。当行は、ドイツの法
     的要件に従い、2020年12月31日時点の目標をそれぞれ20％（第1管理職レベル）と25％（第2管理職レベル）に設定した。
      マネジメント・ボードは引き続き、女性管理職の占める割合を増大させることにコミットしている。2019年3月に、マネジメ
     ント・ボードは女性の割合を増大させるという当行グループ全体の自主的な改善目標の再宣言を決定した。透明性により変化
     が促進され、2021年12月の目標としては企業役職の上位3つについて個別かつ重点的に取り組みを行い、人数ベースで、マネジ
     ング・ディレクターは21％、ディレクターは28％、ヴァイス・プレジデントは35％（ポストバンクを除く。）を目指してい
     る。これにより、マネジメント・ボードの下にある第2管理職レベルの内部パイプラインも強化される。ドイツ銀行は、管理職
     におけるジェンダー・バランスの改善を図ることが、当行の今後の成功に大きく貢献すると確信している。
      2019年度末現在、マネジング・ディレクターの18.3％、ディレクターの25.1％、そしてヴァイス・プレジデントの31.4％を
     女性が占めている。ダイバーシティーの目標に対するモニタリングには、2020年度初めの昇進も含まれる。昇進により、当行
     グループはマネジング・ディレクターで18.9％、ディレクターで25.9％、そしてヴァイス・プレジデントで32.6％（ポストバ
     ンクを除く。）の女性比率を達成している。
      ダイバーシティーおよびインクルージョンに関する20年近い経験のなかで、多数の重要な外部パートナーシップを世界中で
     構築してきた。かかるパートナーシップは、ドイツ銀行が内部の議題を進める上で助けとなった。また、グッド・プラクティ
     スを共有し、事業展開する社会に好影響を及ぼすことができた。ドイツ銀行は、こうしたことが顧客、パートナーおよびコ
     ミュニティとの関係の強化に役立っていると確信している。
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     －　ドイツでは、当行は、職場でのダイバーシティーを促進する、アンゲラ・メルケル首相の支援を受ける団体Charta                                                         der
       Vielfalt（ダイバーシティ協会）の設立メンバーで、現在はマネジメント・ボードのメンバーである。
     －　ドイツ以外では、金融サービス業界のジェンダー・バランスを促進する英国財務省のウーマン・イン・ファイナンス・
       チャーターに署名した。また、当行はビジネス上および経済上の問題におけるLGBTQIの権利の主張および向上を図るグ
       ローバル企業の連合であるOpen               for  Businessともパートナーシップを締結している。
     デジタル化

      技術の発展は、銀行に予期しない機会を提供する。従来のビジネス・モデルでは、銀行は革新的なビジネス・モデル事業者
     の挑戦にますますさらされている。銀行は、既存事業の効率化および収益率向上と同時に、新しいビジネス機会の開拓という
     課題に直面している。ドイツ銀行は、自らをハイテク企業と位置づけ、新たなアイデアを持つデジタル・バンキングのリー
     ダーとなり、また最先端の技術とアナリストのノウハウを組み合わせたイノベーションに関する組織的な研究開発、例えばド
     イツ銀行のROBINと呼ばれるデジタル資産管理システムなど、を構築することを目指している。こうした分野での意思決定で常
     に必要であるのは、従業員の知識や経験に加えて、まったく新しいこれまでに未知の分野を開拓する高い意欲および能力であ
     る。
      効果的で将来を重視したHR業務を設計することにより、当行グループが変動の激しいビジネス環境において進むべき方向お
     よび戦略についての意識、方向性および位置づけを現在雇用中および将来雇用される従業員に説明できるという意義がある。
     内部および外部の変化は予測できず、非常に複雑で、意思決定を難しくすることから、その変化を素早く認識するスピード、
     変化に応じた顧客への効果的な付加価値の提供の水準が将来的には極めて重要となる。
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     主要従業員指数
      以下は、従業員指数およびKPIの抜粋である。ドイツ銀行グループの人口統計、戦略的なHRの優先順位と業績に関する詳細
     は、当行の人事報告2019を参照のこと。
                          2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

     女性従業員数（％、人数）            1
      女性マネジング・ディレクター                           18.3  ％         18.1％           17.1％
      女性ディレクター                           25.1  ％         24.5％           23.9％
      女性ヴァイス・プレジデント                           31.4  ％         31.2％           31.4％
      女性アシスタント・ヴァイス・プレジデ
                                 40.6  ％         40.2％           40.3％
      ントおよびアソシエイツ
      女性非管理職                           59.6  ％         59.8％           57.5％
     女性従業員数      合計                      46.3  ％         46.2  ％         46.3  ％
     年齢（％、人数）
      29歳以下                           15.1  ％         15.5％           16.2％
      30－39歳                           28.6  ％         29.3％           30.1％
      40－49歳                           27.1  ％         27.6％           27.7％
      49歳超                           29.2  ％         27.6％           26.0％
     パートタイム従業員（全従業員における割
     合）
      ドイツ                           24.1  ％         23.9％           24.4％
      欧州（ドイツ以外）、中東およびアフリ
                                 6.1  ％          6.4％           6.5％
      カ
      米州                            0.3  ％          0.5％           0.4％
      アジア／太平洋                            0.2  ％          0.2％           0.2％
     パートタイム従業員合計                            13.3  ％         13.1  ％         13.0  ％
     ドイツでの研修生割合                             3.6  ％          3.4％           3.6％
                                 2019  年         2018  年         2017  年

              2
     コミットメント指標
                                  58 ％          57％           57％
               2
     イネーブルメント指標
                                  66 ％          63％           62％
     自己都合退職率
      ドイツ                            2.5  ％          2.0％           2.0％
      欧州（ドイツ以外）、中東およびアフリ
                                 7.7  ％          9.2％           8.5％
      カ
      米州                           14.4  ％         14.1％           13.0％
      アジア／太平洋                           17.0  ％         18.0％           16.8％
     自己都合退職率合計                             8.0  ％          8.4  ％          7.8  ％
     健康割合（％）       3
                                 92.2  ％         92.3％           92.8％
     1 2019  年3月に設定された当行グループ全体の自主的な改善目標に対する新たな取り組みに基づき、フルタイム換算から人数ベースに調整され
      て表示されている。2018年度および2019年度にはポストバンクを含む。過年度の数値は修正再表示されていない。ポストバンク（子会社を
      含む。）の企業内で使用される役職名は、唯一の選択肢として名目上表示されているものであり、契約の上で定義されているものでも合意
      されているものでもない。
     2 2019  年度にはポストバンクを含む。過年度の数値は修正再表示されていない。
     3 健康割合：100-（（病欠日総数x100）／総勤務日数）。ドイツは、2019年度にはポストバンクを含む。過年度の数値は修正再表示されてい
      る。
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     財務報告に係る内部統制
     全般的事項

      ドイツ銀行およびその連結子会社の経営陣は、適切な「財務報告に係る内部統制（IKSRL）」を確立し、維持する責任を負っ
     ている。当行グループの財務報告に係る内部統制は、財務報告の信頼性および国際会計基準審議会（IASB）が公表し、欧州連
     合（EU）が承認した国際財務報告基準（IFRS）に準拠した外部報告目的の連結財務諸表の作成について合理的な保証を提供す
     る目的で、当行グループの会長および最高財務責任者の監督の下に整備されたプロセスである。IKSRLには、虚偽表示を防止す
     るために整備された開示統制および手続も含まれる。
     財務報告におけるリスク

      財務報告における主要なリスクは、過失もしくは故意による誤謬（不正）により財務諸表が適正に表示されないリスク、ま
     たは財務諸表が適時に公表されないリスクのいずれかである。これらのリスクは、投資家の信頼低下や風評被害を引き起こす
     恐れがあり、また銀行規制当局の介入を含む法的な結果を招く恐れがある。適正に表示されない状態とは、一つまたは複数の
     財務諸表計上額または開示事項に、重要な虚偽表示（または脱漏）があった場合に生じる。虚偽表示は、それらが個々にまた
     は合計で、財務諸表に基づいて利用者が行う経済的な意思決定に対して影響を及ぼす場合に、重要とみなされる。
      こうした財務報告におけるリスクを限定するため、当行グループの経営陣は、重要な虚偽表示に対して合理的だが絶対では
     ない保証を提供する目的でIKSRLを確立し、トレッドウェイ委員会支援組織委員会（COSO）が公表した「内部統制                                                     －  統合的フ
     レームワーク（2013年）」の定める内部統制フレームワークに基づいて、当行グループの財務報告に係る内部統制の有効性の
     評価を行っている。COSOは、統制システムの整備を促進し、その妥当性を評価するために、個別目標を設定することを推奨し
     ている。これを受け、IKSRLの確立に当たって経営陣は、以下の財務諸表目標を採用している。
     －　実在性      －  資産および負債は実在し、取引は発生している。
     －　網羅性      －  すべての取引が記録され、すべての勘定残高が財務諸表に含まれている。
     －　評価     －  資産、負債および取引は、適切な金額で財務報告書に記録されている。
     －　権利および義務ならびに所有権                 －  権利および義務は、資産および負債として適切に記録されている。
     －　表示および開示          －  財務報告の分類、開示および表示は、適切である。
     －　資産の保全        －  資産の未承認の取得、使用または処分は、防止または適時に発見される。
      ただし、IKSRLも含め、いかなる内部統制システムも、それが如何に良好に着想され運用されようとも、当該統制システムの
     目標が達成されていることの、合理的だが絶対ではない保証を提供し得るに過ぎない。そのため、IKSRLのための開示統制およ
     び手続またはシステムは、すべての誤謬および不正を完全には防止できない可能性がある。また、将来期間の有効性評価に関
     しては条件の変化により統制が不十分になる、または方針もしくは手続きの遵守の程度が低下するリスクがあると予想され
     る。さらに、統制システムの整備は、資源に制約があるという事実を反映しなければならず、統制の便益はそのコストとの相
     対的な関係において検討しなければならない。
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     財務報告の虚偽表示リスク最小化のための統制
      IKSRLの制度には、以下の方針および手続きが含まれる。
     －　合理的な範囲で詳細、正確かつ公正に、当行の資産の取引および処分を反映する会計記録を行うこと。
     －　一般的に公正妥当な会計原則に従って財務諸表を作成するために必要な取引が記録され、入金・出金取引については経営
       陣の承認のみにより行われていることを合理的に保証する。
     －　財務諸表に重要な影響を及ぼす可能性のある当行資産の未承認の購入、処分の悪用を防止するまたは随時に検知すること
       を合理的に保証する。
     内部統制の有効性の測定

      当行グループの経営陣は年度ごとに、IKSRLシステムの妥当性および有効性について正式な評価を実行する。この評価は、統
     制環境のほか、IKSRLシステムを構成する個々の統制の有効性に関する評価を伴い、その際には以下を勘案した。
     －　財務諸表科目の財務上の虚偽表示リスク。その際、重要性および当該個別の財務諸表科目の虚偽表示に対する脆弱性と
       いった要因を考慮する。
     －　識別された統制の欠陥に対する脆弱性。その際、自動化の程度、複雑度、および経営陣による無効化のリスク、従業員の
       能力および必要とされる判断レベルといった要因を考慮する。
      これらの要因全体から、HGB第315条で要求される証拠の種類および範囲が決まる。かかる証拠は、経営陣がIKSRLが有効に設
     置されているか評価する上で必要とするものである。証拠自体は、従業員の日常担当業務に組み込まれた手続またはIKSRL評価
     を目的として特に実施される手続から入手される。他の情報源からの情報もまた、その証拠によって、経営陣が更なる統制問
     題に気付く場合や、発見事項を確証する場合があることから、評価の重要な一要素を形成する。そうした情報源には以下が含
     まれる。
     －　規制当局により、またはそれに代わり実施された監査に係る報告書
     －　外部監査人の報告書
     －　第三者に外部委託したプロセスの有効性評価の委任に係る報告書
      さらに、グループ監査部は、定期的な監査およびリスクに基づく特別監査を実施することにより、IKSRLの整備および運用の
     有効性について評価する。実施した監査ごとに、その結果を要約した報告書が作成され、関連する活動の管理責任者に配布さ
     れる。これらの報告書は、IKSRLの全体的な運用の有効性に関する経営陣の年次評価を裏付けるための証拠にもなる。
      評価の結果、経営陣は2019年12月31日時点でIKSRLは適切に整備され有効に運用されていると結論付けた。
     ドイツ商法第315a条第1項に基づく情報および説明報告書

     授権および条件付資本を含む株式資本の構成

      ドイツ銀行の株式資本に関しては、連結財務諸表注記32「普通株式」を参照のこと。
     議決権または株式譲渡に関する制限

      ドイツ株式会社法第136条に基づき、影響を受ける株式の議決権は法的に排除される。当行は、2019年12月31日現在ポート
     フォリオ内に自己株式を所有している場合、ドイツ株式会社法第71b条に基づき、議決権を行使することができない。当行は、
     他に議決権または株式譲渡に関する制限はないものと認識している。
     全議決権の10％を超過する株式の保有

      ドイツ証券取引法（Wertpapierhandelsgesetz）は、株式の購入、処分その他によって、議決権の保有割合が一定の基準値に
     達し、超過し、または基準値を下回る場合、投資家が当行およびドイツ連邦金融監督公社（BaFin）に通知しなければならない
     旨を定めている。基準値の最低値は3％である。当行は、直接的または間接的に10％以上の議決権を保有する株主を認識してい
     ない。
     特別議決権を有する株式

      特別議決権が付与された株式は発行されていない。
     従業員によって議決権が直接行使されない従業員シェア・スキームの統制システム

      ドイツ銀行株式を保有する従業員は、準拠法および定款（Satzung）に従い、所有する議決権を、他の株主と同様に行使す
     る。
     マネジメント・ボード・メンバーの選任および交代に関する規則

      ドイツ株式会社法（第84条）およびドイツ銀行定款（第6条）により、マネジメント・ボード・メンバーは、スーパーバイザ
     リー・ボードによって選任される。マネジメント・ボード・メンバーの員数もスーパーバイザリー・ボードによって決定され
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     る。定款により、マネジメント・ボードは3人以上のメンバーで構成される。スーパーバイザリー・ボードは、マネジメント・
     ボード・メンバーの1人または2人をマネジメント・ボード会長に選任することができる。マネジメント・ボード・メンバー
     は、  1任期最長5年までで選任することができる。また、再任もしくは、最長5年までの任期を1期以上、延ばすことができる。
     ドイツ共同決定法（Mitbestimmungsgesetz、第31条）は、マネジメント・ボード・メンバーの選任については、スーパーバイ
     ザリー・ボードの3分の2以上の多数決によることを要求している。当該多数に達しない場合、調停委員会がマネジメント・
     ボードに対し、1ヶ月以内にマネジメント・ボード・メンバーの選任に関する提言を行う。その後スーパーバイザリー・ボード
     は、過半数によりマネジメント・ボード・メンバーを選任する。選任できなかった場合には、スーパーバイザリー・ボード会
     長は再度の議決において議決権2票を与えられる。必要な数のマネジメント・ボード・メンバーが選任されていない場合、至急
     の場合にはフランクフルト・アム・マイン地方裁判所（Amtsgericht）が、関係者からの申請に基づき、必要な選任を行う(ド
     イツ株式会社法第85条)。
      ドイツ銀行法（Kreditwesengesetz）および欧州中央銀行の規制（EU）第468/2014号（SSMフレームワーク規制）により、マ
     ネジメント・ボード・メンバーの選任前に、当該メンバーが経営経験とともに、当行の業務における十分な理論的・実務的経
     験を有する証明を、欧州中央銀行（ECB）、ドイツ連邦金融監督公社（BaFin）およびドイツ連邦銀行に対して提出しなければ
     ならない（銀行法第24条第1項第1号および第25c条第1項、SSMフレームワーク規制第93条）。
      スーパーバイザリー・ボードは、正当な理由があれば、マネジメント・ボード・メンバーまたはマネジメント・ボード会長
     としての選任を取り消すことができる。そのような理由には、とくに、重大な職務違反、当行を適切に経営する能力の欠如、
     または不信任決議が明らかに恣意的な理由により行われた場合を除き、株主総会（Hauptversammlung）による不信任決議がな
     された場合が含まれる。
      個々のマネジメント・ボード・メンバーが信頼できない、もしくは要求される能力を有していない場合、または金融機関が
     マネジメント・ボード・メンバーの必要員数を満たしていない場合に、ECBまたはBaFinは、特別な代表者を任命し、当該代表
     者に、個々のマネジメント・ボード・メンバーの責任および権限を委譲することができる。そのような場合、関係するマネジ
     メント・ボード・メンバーの責任および権限は停止される（銀行法第45c条第1項から第3項、SSMフレームワーク規制第93条第2
     項）。
      銀行の債権者に対する債務の履行が危険にさらされた場合、または効果的な銀行監督が可能でないという妥当な懸念がある
     場合には、BaFinはそのリスクを回避するための暫定措置をとることができる。BaFinはまた、マネジメント・ボード・メン
     バーの業務遂行を禁止すること、またはそのような業務に制限を課すことができる（銀行法第46条第1項）。そのような場合
     で、当該禁止の結果として、マネジメント・ボードにもはや業務を遂行するために必要な数のメンバーがいなくなった場合に
     は、フランクフルト・アム・マイン地方裁判所が、BaFinの要請により、必要な数のマネジメント・ボード・メンバーを選任す
     る（銀行法第46条第2項）。
     定款変更に関する規則

      定款は、株主総会決議によってのみ変更できる（株式会社法第179条）。授権資本の発行の結果、株式資本が変更された場合
     等の軽微な字句の修正に限り、定款を変更する権限は、ドイツ銀行定款（第20条第3項）によって、スーパーバイザリー・ボー
     ドに付与されている。定款によれば、株主総会の決議は、法または定款に別段の定めがない限り、議決権の単純多数決により
     採択されるが、発行済株式総数の過半数が要求される場合には、発行済株式総数の単純過半数により採択される（第20条第1
     項）。定款変更は商業登記簿への登録により、効力を有する（株式会社法第181条第3項）。
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     マネジメント・ボードの株式発行または買戻権限
      株式会社法第71条第1項第7号に従い、2017年5月18日の年次株主総会において、マネジメント・ボードは、2022年4月30日ま
     で、ドイツ銀行AG自己株式をトレーディング目的で売買する権限を与えられた。この場合、株式の取引価格は、各直前3取引日
     の平均株価（フランクフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継システムにおけるドイツ銀行株式の取
     引終値）の＋10％を超えても－10％を下回ってもならない。これに関連して当該目的で購入される株式は、いかなる日の終了
     時点においてもドイツ銀行AG株式資本の5％を超えてはならない。
      株式会社法第71条第1項第8号に従い、2019年5月23日の年次株主総会において、マネジメント・ボードは、2024年4月30日ま
     で、決議がなされた時点、もしくは価格がより低い場合、当該権限が行使された時点における株式資本合計の10％まで、ドイ
     ツ銀行AG自己株式を購入する権限を与えられた。トレーディング目的および／またはその他の理由で購入され、随時、株式会
     社法第71a条以下に従って当行が所有するかまたは当行に帰属する自己株式と合わせて、当該授権に基づき購入される自己株式
     は、いかなる時もそれぞれ適用される当行株式資本の10％を超えてはならない。当該自己株式は、証券取引所を通じて、また
     は全株主に対する公開買付により購入することができる。証券取引所を通じて購入する株式の対価（購入付随費用を除く。）
     は、購入義務が発生する直前3取引日の平均株価（フランクフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継
     システムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を超えても－20％を下回ってもならない。公開買付により購入する場
     合には、買付公表日の直前3取引日の平均株価（フランクフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継シ
     ステムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を超えても－20％を下回ってもならない。公開買付時に申込株式数が計
     画買戻株式数を超えた場合には、各々の場合の申込株式数に比例して買付の引受をしなければならない。買付対象当行株式に
     つき1株主当たり最高50株までの少数株式について、優先的引受を規定することができる。
      マネジメント・ボードはまた、上記の購入株式および、株式会社法第71条第1項第8号に従った事前の授権に基づき証券取引
     所を通すかまたは全株主に対する公開買付により購入した株式について、これを処分する権限が与えられている。マネジメン
     ト・ボードは、会社、持分または会社の営業活動を支えるその他の資産の取得目的で株主の新株引受権を除く現物を対価とし
     て購入した株式について、これを処分する権限が与えられている。このほかマネジメント・ボードは、上記の自己株式を全株
     主への申し出により処分する場合に、当行および関係会社の発行したオプション権、転換社債および転換権付利益参加権の保
     有者に、そのオプションおよび／または転換権を行使して資格を得た限りにおいて、株式の新株引受権を付与する権限が与え
     られている。これらの場合、当該部分については、株主の新株引受権は除外される。
      マネジメント・ボードはまた、株主の新株引受権を除外して、株式会社法第71条第1項第8号に従って購入した株式を、従業
     員株式として当行および関係会社の従業員および退職従業員に対して発行するために使用する権限、ならびに当行および関係
     会社の従業員または執行・非執行の経営組織構成員に対して付与された当行株式に係るオプション権および／または当行株式
     に係る購入権もしくは購入義務を実行するために使用する権限が与えられている。
      このほかマネジメント・ボードは、売却時の証券取引所の株価に対して株式の購入価格が著しく低くない限り、株主の新株
     引受権を除外して、第三者に現金を対価として上記の自己株式を売却する権限が与えられている。当該授権は、当該授権に基
     づいて売却される株式の数が、当該授権が有効となる時点の当行株式資本の10％を超えないことが確実である場合、つまり当
     該授権の行使時点で金額がそれより低い場合にのみ、利用することができる。株式会社法第186条第3項第4文の直接適用または
     準用により、当該授権の有効期間中に株主の新株引受権を除外して発行または売却される株式は、当該株式資本の10％の枠内
     に含まれるものとする。同様に、転換社債、新株予約権付社債、転換権付利益参加権または利益参加権によるオプション権お
     よび／または転換権を実行するために発行される株式も、当該社債または利益参加権が、株式会社法第186条第3項第4文の対応
     する適用により、当該授権の有効期間中に株主の新株引受権を除外して発行される場合には、当該枠内に含まれる。
      マネジメント・ボードはまた、当該または既存の授権に基づいて取得した株式を、その消却プロセスの実行について株主総
     会による追加決議を受けることなく、消却する権限も与えられている。
      2019年5月23日の年次株主総会は、株式会社法第71条第1項第8号に従い、マネジメント・ボードに、同様に決議された授権に
     基づいてプットおよびコール・オプションまたは先渡購入契約を用いて株式の購入を行う権限を与えた。したがって当行は、
     平等取扱の原則に準拠して取得された株式でのみオプションが履行されるということがオプション条件によって確実となる場
     合には、現物引渡に基づいてプット・オプションを第三者に売り渡し、第三者からコール・オプションを買い取ることができ
     る。プットまたはコール・オプションに基づくすべての株式購入は、当該授権に関する株主総会の決議が行われた時点の実際
     の株式資本の最大5％分の株式に制限される。これらのオプションの期間は、オプションの行使による株式購入が遅くとも2024
     年4月30日までに行われるように選択されなければならない。
      プット・オプションの行使時または先渡購入の満期時に株式に対して支払われる購入価格は、購入付随費用を除くが受取ま
     たは支払オプション・プレミアムを算入した上で、それぞれのケースにおいて各取引締結直前3取引日の平均株価（フランクフ
     ルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継システムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を超え
     ても－10％を下回ってもならない。コール・オプションは、支払われる購入価格が、株式取得直前3取引日の平均株価（フラン
     クフルト証券取引所のXetra取引システムおよび／または同等の後継システムにおけるドイツ銀行株式の取引終値）の＋10％を
     超えても－10％を下回ってもいない場合にのみ行使できる。
      デリバティブを用いて取得した株式の売却および消却に対しては、株主総会で定められた一般規則が適用される。
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      自己株式は引き続き既存のデリバティブを用いて購入することができるが、これは事前の授権に基づいて当該授権の有効期
     間中に合意されている。
     株式公開買付により会社の支配が変更された場合に発効、変更または終了する重要な契約

      株式公開買付により会社の支配が変更された場合に発効、変更または終了する重要な契約は締結されていない。
     株式公開買付に際しての報酬に関する契約

      マネジメント・ボード・メンバーが支配の変更の枠内で当行を退行する場合、報酬報告書で詳述されているとおり、退職一
     時金を受け取る。
     ドイツ商法第289f条および第315d条に基づくコーポレート・ガバナンス・ステートメント

      ドイツ商法第289f条および第315d条に基づくコーポレート・ガバナンス・ステートメントの全文は、当行のウェブサイト

     （https://www.db.com/ir/de/berichte.htm）および英文Annual                               Report    2019の第3章「Corporate             Governance      Statement
     according     to  Sections     289f,   315d   of  the  German    Commercial      Code   / Corporate     Governance      Report」から入手可能であ
     る。
     単体親会社の情報（HGB）

     はじめに

      ドイツ銀行AGはドイツ銀行グループの親会社であり、その最も重要な構成要素である。ドイツ銀行グループの管理は、個別
     のグループ会社よりもIFRSおよびグループ部門に基づいている。ドイツ銀行AGは、ドイツ銀行グループの取り組みおよび目標
     設定に完全に組み込まれている。当行グループの業績は、最終的にはドイツ銀行AGの業績に影響している。さらに、当行は規
     制自己資本に関してドイツ銀行法（KWG）第2a条に基づくオプションを適用しているため、規制自己資本比率はグループ・レベ
     ルにおいてのみ適用される。
      このため、この統合マネジメント・レポートに記載されているドイツ銀行グループに関する情報は、通常ドイツ銀行AGにつ
     いても関連し、該当するものである。ドイツ銀行AGの理解を促す追加情報は、本項に含まれている。本項に含まれる財務情報
     は、特に明記しない限り、ドイツ商法（「Handelsgesetzbuch」、HGB）に準拠して作成されている。HGBに準拠した財務諸表に
     関する詳細については、別個の報告書に含まれるドイツ銀行AGの財務諸表に対する注記に記載されている。
     ドイツ銀行AGの業績

      上記の「はじめに」に記載されている事情により、ドイツ銀行AGのHGBに準拠した業績は、財務成績の評価または管理につい
     て通常は関連性がない。ドイツ銀行AGのその他の主要な指標は配当可能利益であり、貸借対照表の利益剰余金への繰入または
     取崩考慮後の残高である。この指標は当行の株主に対する配当として利益を配分する能力を概ね決定する。
      ドイツ銀行AGは、2018年度に純利益514百万ユーロを計上したのに対し、2019年度には純損失197億ユーロを計上した。この
     減少は主に、関連会社に対する投資に関する評価調整137億ユーロによるものであった。これには、銀行の改革戦略に伴う当行
     グループの内部貸付の信用損失引当金繰入額の増加が含まれていた。配当等収益は、主に関連会社に対する投資から発生して
     おり、50億ユーロ減少したが、前年度には20億ユーロあった一般的銀行業リスクのための資金の繰入が当年度にはなかったこ
     とにより、一部相殺された。税金は前年度に6百万ユーロを計上し、当年度は556百万ユーロを計上した。
      137億ユーロ（2018年度：297百万ユーロ）の関連会社に対する投資の評価調整は、予想将来キャッシュ・フローの現在価値
     の変動によるものであり、これは改革戦略の影響および不透明な経済の先行きを反映している。これらの費用のうち27億ユー
     ロは、減損した子会社に対する投資により担保された内部貸付の信用損失引当金として計上された。
      配当等収益の合計は、プロフィット・プールを含め、20億ユーロ（2018年度：70億ユーロ）であった。この減少は主に、前
     年度においては増加傾向にあった配当収益やプロフィット・プールとして実現および留保された子会社の収益が当年度には計
     上されなかったことによるものであった。特に、21億ユーロの一過性の項目が2018年度の配当等収益には影響していた。
      特別損益純額は、再構築に関連する費用446百万ユーロ（2018年度：費用211百万ユーロ）であった。
      HGB第340g条に準拠した一般的な銀行業務のリスクに対する資金に増減はなかった（2018年度：20億ユーロの繰入）。
      税金費用は、2019年度には556百万ユーロ（2018年度：6百万ユーロ）計上された。
      2019年12月31日現在、総資産は1,110億ユーロ減少し7,770億ユーロとなったが、これは主にトレーディング勘定における保
     有有価証券のポジションおよび中央銀行預け金残高の減少によるものであった。
      要約：銀行は安定的な資金調達、高い流動性基盤および当行グループ資本の基盤となる強固な規制自己資本を維持した。詳
     細については、リスク報告書の「流動性リスクおよび資本規制」の項を参照のこと。
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      2019年度は、株主持分（配当可能利益を除く。）が199億ユーロ減少し、347億ユーロとなったが、これは主に当年度の純損
     失を補填するために資本準備金の一部194億ユーロを取崩したことなどによるものであり、これによって配当可能利益はゼロに
     なった。
      ドイツ銀行の利益状況は、関連会社に対する投資の評価調整額の増加などにより前年度と比較して全体としてかなり悪化し
     た。したがって、2019年度中に推進された改革戦略という観点から行われた公式発表に従い、ドイツ銀行AGは2019年事業年度
     については配当の支払いを行わない。
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     損益計算書
     要約損益計算書

                                                     増　減
     単位：百万ユーロ                        2019  年度     2018  年度
                                           百万ユーロ            ％
     利息収益    1
                               16,525       13,566        2,959         22
     配当等収益     2
                               1,997       6,962       -4,965         -71
     総利息収益                         18,522       20,529        -2,006         -10
     利息費用                         12,852       11,503        1,348         12
     純利息収益                          5,671       9,026       -3,355         -37
     手数料収益                          7,538       7,411         126         2
     手数料費用                          1,892       1,411         481        34
     純手数料収益                          5,646       6,001        -355         -6
     トレーディング純損益                           710      1,629        -919        -56
      このうち、ドイツ商法第340e条に基づくトレー
                                 0       0        0       N/M
      ディング関連特別準備金戻入益
     収益合計                         12,027       16,656        -4,629         -28
     賃金および給料                          3,623       3,768        -145         -4
     強制社会保険拠出金         3
                                949       860        89        10
     人件費                          4,572       4,629         -56        -1
     その他の管理費用        ▶
                               8,725       8,532         193         2
     管理費用                         13,297       13,161         136         1
     その他の営業収益／費用の差額                         -1,497        -611        -886        145
     リスク引当金                          3,684        -91       3,775         N/M
     営業利益                         -6,452       2,975       -9,427         N/M
     その他の収益／費用の差額                         -12,231        -244      -11,987          N/M
     特別損益                          -446       -211        -235        111
     一般的銀行業リスクのための資金への取崩／（繰
                                 0    -2,000        2,000         N/M
     入）
     税引前純利益                         -19,129         520      -19,649          N/M
     税金                           556        6       550        N/M
     純利益（損失）                         -19,685         514      -20,199          N/M
     前期繰越利益                           259       172        87        51
                              -19,426         686      -20,112          N/M
     資本準備金の取崩                         19,426         0     19,426         N/M
     利益剰余金への繰入                            0      200       -200        N/M
     －その他の利益剰余金                            0      200       -200        N/M
     配当可能利益                            0      486       -486        N/M
     N/M －表記するに値しない
     1 貸出および短期金融市場業務、固定利付有価証券、政府登録債ならびにリース業務による収益。
     2 株式およびその他の変動利付有価証券、参加持分ならびに関係会社に対する投資（利益移転契約を含む。）による収益。
     3 年金およびその他の従業員給付費用を含む。
     ▶ 有形固定資産および無形資産の減価償却を含む。
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      純利息収益は、33億ユーロ減少して57億ユーロとなった。配当等収益が50億ユーロ減少し、プロフィット・プールからの収
     益が27億ユーロ減少し、子会社に対する投資からの収益が16億ユーロ減少した。さらに、主にCRUにおけるリスク圧縮戦略によ
     り株式および債券以外のその他の有価証券からの収益が662百万ユーロ減少した。これらは、利息費用控除後の貸出および有価
     証券からの純利息収益の増加16億ユーロにより、一部相殺された。
      プロフィット・プールの減少27億ユーロは主に、前年度の一般的銀行業リスクのための国内の資金の取崩に起因する21億
     ユーロの一過性の影響によるものである。
      純手数料収益は前年度から355百万ユーロ減少して56億ユーロとなった。この傾向は、手数料収益の構成要素のほとんどでみ
     られ、有価証券委託手数料の減少161百万ユーロおよび様々な業務の収益の減少432百万ユーロが含まれる。これはグループ会
     社に対するサービスに関する収益の増加202百万ユーロにより、一部相殺された。
      ドイツ銀行AGは、2019年度のトレーディング純損益710百万ユーロを報告し、前年度から919百万ユーロの減少となった。こ
     の減少は主にデリバティブの損失によるものであり、有価証券からの利益および現地機能通貨以外の外貨換算益により一部相
     殺されている。
      人件費は、56百万ユーロ減少し46億ユーロとなった。これは主に当行グループの全体的な負担能力および業績を反映してい
     る固定報酬と変動報酬の減少ならびに従業員数の削減などにより賃金および給与が145百万ユーロ減少したことに起因してい
     る。
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     従業員の地理的内訳（フルタイム換算）
     従業員数（フルタイム換算）             1
                              2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在              増減
        2
     ドイツ
                                    11,133           11,406          -273
     欧州（ドイツを除く）                               8,149           8,923          -774
     米州                                645           774         -129
     アフリカ／アジア／オーストラリア                               5,400           5,625          -225
     合計                               25,326           26,728         -1,402
     1 従業員数（フルタイム換算）＝パートタイム従業員（見習生および研修生を除く。）数を労働時間の比に応じて調整した後の合計人数。
     2 ドイツ銀行の健康保険会社が2019年にフルタイム換算の定義をドイツ銀行と同様の方法に変更したことにより、2019年12月31日現在の当行
      グループのフルタイム換算の従業員数が81名減少している（過年度の数値は修正再表示していない。）。
      ドイツにおける従業員数の減少は主に、プライベート・バンク（PB）および管理部門などにおける再構築施策によるもので

     あった。従業員数は米州において減少したが、これは主に、インベストメント・バンク（IB）、キャピタル・リリース・ユ
     ニット（CRU）および管理部門において従業員数が減少したことによるものであった。ドイツを除く欧州における従業員数の減
     少は主に、キャピタル・リリース・ユニット（CRU）および管理部門に関連する英国における変動によるものであり、さらにポ
     ルトガルにおける従業員数の減少は、主にプライベート・アンド・コマーシャル・バンク事業の売却によるものであった。ア
     フリカ／アジア／オーストラリア地域では主に、香港で従業員数が減少した。
      その他の管理費用（有形固定資産および無形資産の減価償却および償却を除く。）は23百万ユーロ増加し74億ユーロとなっ
     た。この推移は、会社間取引費用の増加213百万ユーロ、および銀行取り扱い手数料や類似の手数料の費用の増加30百万ユーロ
     によるものであり、他のすべての費用区分における費用の減少、特に一般営業費用の減少127百万ユーロにより一部相殺され
     た。
      2019年度の有形固定資産および無形資産の定期的な減価償却および償却は13億ユーロ（2018年度：12億ユーロ）となった。
     この増加は、主に自社開発したソフトウェアの増加に起因する。
      その他の営業収益／費用は、2018年度の611百万ユーロの費用から2019年度は15億ユーロの費用に増加した。これは主に、銀
     行勘定の金融商品および外貨換算からの純損益が617百万ユーロ減少したことによるものである。訴訟費用257百万ユーロの増
     加および損害賠償の支払いに備えて計上された引当金の戻入による利益144百万ユーロの減少もこの推移に含まれる。これは、
     従業員関連引当金の純利息費用210百万ユーロの減少により、一部相殺された。
      2019年度において、信用関連リスク引当金の変動および流動性準備金において保有する有価証券の純損益からなるリスク引
     当金の純額の合計は38億ユーロ増加し91百万ユーロのプラスの純損益から37億ユーロの費用になった。この推移は、貸出業務
     におけるリスク引当金の増加37億ユーロ、および流動性準備金において保有する有価証券の純損益の減少148百万ユーロに起因
     している。貸出業務におけるリスク引当金の増加は主に、減損した子会社に対する投資により主に担保されている当行グルー
     プ内部貸付に対する信用損失引当金によるものであった。
      その他の収益／費用の差額は合計122億ユーロの費用（2018年度：244百万ユーロの費用）であった。2018年度比のこの費用
     の減少は主に、関係会社に対する投資の評価調整に関する費用が108億ユーロと大幅に増加したことによるものである。この推
     移は、予想将来キャッシュ・フローの現在価値の変動によるものであり、改革戦略の影響および不透明な経済の先行きを反映
     している。最大の影響は米国における当行グループのフランチャイズおよびドイツにおけるリテール・バンキングに関連して
     計上された。
      2019年度の有形固定資産および無形資産の評価減および臨時償却費は787百万ユーロ（2018年度：45百万ユーロ）であり、自
     社開発したソフトウェアの減損により生じており、当行の戦略的改革を反映している。
      特別利益および特別損失の純額は、特別損失446百万ユーロとなった（2018年度：特別損失211百万ユーロ）。この変動は主
     に、再構築費用の増加によるものである。
      前年度においては税金費用6百万ユーロであったのに対し、2019年度においては税金費用556百万ユーロが計上された。当年
     度の実効法人所得税率は、主に損金不算入となる関係会社に対する投資の評価調整ならびに繰延税金資産の認識および測定の
     変更よる影響を受けた。
      2019年度に、ドイツ銀行AGは、前年度の利益514百万ユーロに対し、純損失197億ユーロを計上した。
      194億ユーロの利益準備金の一部取崩し後、2019年12月31日現在の配当可能利益はマイナス0百万ユーロであった。
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     貸借対照表
      ドイツ銀行AGの総資産は、2019年12月31日現在7,771億ユーロとなった。2018年度から1,115億ユーロ（12.5％）の減少は主

     に、トレーディング証券および中央銀行預け金の残高の減少に関連したものであった。
      貸出金総額（逆レポおよび有価証券スポット取引を除く。）は、203億ユーロ（8％）増加し2,788億ユーロとなった。この推
     移は主に、法人顧客および機関投資家顧客に対する追加の貸出金によるものであり、貸出金は187億ユーロ（10％）増加し
     2,103億ユーロとなった。一方、個人顧客および法人顧客、ならびに公的部門に対する貸出金は172億ユーロ（12億ユーロ減）
     となった。貸出金総額の項目で報告される銀行に対する貸出金は28億ユーロと若干増加して513億ユーロとなった。　
     貸出金総額（逆レポおよび有価証券スポット取引を除く。）

                                                        増減
                               2019  年      2018  年
     単位：十億ユーロ                       12 月31日現在       12 月31日現在
                                             十億ユーロ            ％
     顧客に対する債権                          227.5        210.1        17.5         8
     残存期間：
      5年以内    1
                                205.9        182.3        23.6         13
      5年超                          21.6        27.8        -6.2       -22.2
     銀行に対する貸出金                           51.3        48.5        2.8         6
     残存期間：
      5年以内    1
                                37.9        30.4        7.5        25
      5年超                          13.4        18.1        -4.7       -25.8
     合計                          278.8        258.6        20.3         8
     1 要求払および無期限のものを含む。
      トレーディング以外の銀行に対する債権（貸出金を除く。）は、前年度から167億ユーロ減少して438億ユーロとなった。

      当行グループの有価証券ポートフォリオ（トレーディング資産を除く。）は大幅に増加したが、これは主に債券およびその
     他の固定利付有価証券が158億ユーロ（40％）増加し556億ユーロになったことによるものであった。
      トレーディング資産は2,481億ユーロで、556億ユーロ減少した。この減少は、主にトレーディング証券が399億ユーロ
     （32％）減少し835億ユーロとなったことによるものであり、当行グループの継続的事業改革などから生じていた。また、ト
     レーディング・デリバティブのプラスの時価が78億ユーロ減少した。
      関係会社に対する投資は、113億ユーロ減少して343億ユーロとなった。この変動は、主に2019年度に計上された110億ユーロ
     の減損損失によるものであった。
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     負債の内訳
                                                       増　減
                             2019  年      2018  年
     単位：十億ユーロ                       12 月31日現在       12 月31日現在
                                            十億ユーロ             ％
     銀行に対する負債                           158.1        172.5        -14.3        -8.3
      要求払                          71.0        71.4        -0.4        -0.6
      契約期限または通知期限付                          87.2       101.1        -13.9        -13.8
     顧客に対する負債                           270.4        292.0        -21.6        -7.4
     貯蓄預金                            3.1        3.3       -0.1        -4.3
     その他の負債
      要求払                         171.9        183.3        -11.4        -6.2
      契約期限または通知期限付                          95.3       105.5        -10.2        -9.6
     証券形態の負債                           91.4        98.9        -7.4        -7.5
      発行債券                          87.6        94.0        -6.4        -6.8
      証券形態のその他の負債                           3.9        4.9       -1.1       -21.7
       このうち：短期金融市場証券                         3.2        4.1       -0.8       -20.7
      銀行に対する負債は、143億ユーロ減少して1,581億ユーロとなった。この推移は、ドイツ国内の預金の減少101億ユーロおよ

     び国外の預金の減少51億ユーロに起因している。
      顧客からの預金は、216億ユーロ減少して2,704億ユーロとなった。この減少の主な要因は、法人顧客および機関投資家顧客
     からの預金の減少161億ユーロであった。
      証券形態の負債は、74億ユーロ減少して914億ユーロとなった。この減少は主に発行債券の返済によるものであり、劣後負債
     は11億ユーロ減少して84億ユーロとなった。
      トレーディング負債は435億ユーロ減少し1,927億ユーロとなった。この推移は有価証券およびその他のトレーディング目的
     で保有する負債のショート・ポジションの残高によるもので、それぞれ270億ユーロおよび175億ユーロ減少した。
      前年度の49億ユーロに対し、その他Tier                   1規制自己資本に関する商品はほぼ増減せず50億ユーロとなった。対前年比の変動
     は、外国為替の影響に関連している。
      ドイツ銀行AGの株主資本は、347億ユーロとなった。この199億ユーロの減少は、2019年度に発生した純損失およびそれに続
     く資本準備金の取崩しと2018年事業年度の配当金支払いによるものであった。
      前年度と同様、当行は、規制自己資本に関して、ドイツ銀行法（KWG）第2a条のもとで利用可能なオプションを利用してお
     り、ドイツ銀行グループのためにのみ表示している。
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                                                            有価証券報告書
     グループの中でのドイツ銀行AGの管理
      本章の内容は当行グループのこの年次報告書のグループに係る各項、特に「リスク・レポート」、「見通し」、「リスクお

     よび機会」および「財務報告に係る内部統制」と併せて読むべきものである。
     リスク管理

      ドイツ銀行AGに対するリスクの影響は、ドイツ銀行の他の独立の法人企業に対する影響と切り離せない。主に以下の理由に
     よる。
     －　グループ部門を含め、当行グループの管理構造は、顧客のニーズに沿ったものになっている。法的な構造は現地の法令に
       よって決定されるため、内部構造に沿ったものになるとは限らない。例えば、ある国におけるグループの業務がドイツ銀
       行AGの支店として扱われるか別個の子会社として扱われるかが、現地の法令によって決まることがある。しかし経営陣
       は、それが支店扱いとなるか子会社扱いとなるかに関わりなく、当行の業務におけるリスクを監視しなければならない。
     －　適切なリスク監視とリスク管理のためには、グループの利益状況が一定のリスク要因、例えば、個々の顧客や証券発行体
       の信用度あるいは市場価格の変動に、どの程度まで依存しているかに関する知識が必要である。したがって、各エクス
       ポージャーの分析は、法人企業を超えて行う必要がある。特に、ある借手についての信用リスクに関しては、ある会社へ
       の信用エクスポージャーがいくつかのグループ会社にまたがっているかドイツ銀行AG一行に集中しているかは、意味を持
       たない。ドイツ銀行AGに影響するリスクのみを別途監視すれば、その会社が支払不能に陥った場合にグループの直面す
       る、また間接的には親会社であるドイツ銀行AGの直面する潜在的エクスポージャーを見逃すことになる。
     －　個々のリスク要因は、相関関係を有する場合もあれば、互いに独立している場合もある。この相関関係の性質や範囲を推
       定できれば、グループ経営陣は、各顧客グループ、各発行体、各国にわたって業務を分散することにより、全体的なリス
       クを大幅に削減することができる。このリスク相関関係もまた、グループの法的構造および部門構造とは無関係である。
       したがって経営陣は、グループ全体にわたり法人企業を超えてリスク管理をしなければ、分散によるリスク軽減効果を最
       大限に生かすことはできない。
      上に述べた理由から、ドイツ銀行AGのすべてのリスクの識別、監視および管理は、グループ全体のリスク管理プロセスに統
     合されている。グループ・レベルでの法令遵守により、ドイツ銀行AGは、法令上および規制上の要件をすべて遵守している。
      ドイツ銀行AG内の適切な流動性レベルを確保するために別個に算出されている流動性カバレッジ比率（LCR）は、2018年12月
     31日現在では121％であったのに対し、2019年12月31日現在は128％である。
     見通しおよび戦略

      ドイツ銀行AGは、当行グループの親会社として、個々のグループ部門の戦略および計画を定めている。ドイツ銀行AGは、自
     己の業務および子会社からの利益配分を通じてグループ部門の業績に関与している。したがって、当行グループの見通しはす
     べてのグループ部門を包含しており、親会社に限定されていない。加えて、主要な財務指標はグループ・レベルでのみ定めら
     れている（配当可能利益の金額を除く。）。
     リスクおよび機会

     リスク

      ドイツ銀行AGは、HGBに従って報告を行う単体企業として、IFRSに基づくグループ計画と比較して、追加的なリスク、すなわ
     ち、ある年度の特定の取引が、グループ財務諸表よりも大きな損失となるリスクに直面している。これに関して、以下の項目
     は重大なリスクを伴う。
     －　地域の経済環境、地域の規制要件の増加、再編または上場株式の株価の変動によってもたらされる、関係会社への投資の
       潜在的な評価調整
     －　ドイツ商法第253条第2項に基づき平均金利で割り引くことによって金利水準が上昇したにもかかわらず、長期引当金（と
       りわけ年金債務）の増加。
     －　特に、金利水準が上昇している環境下での制度資産のマイナスの評価調整。上記の評価手法のために、金利が上昇した場
       合、年金債務の減少による相殺効果がない可能性があることによる。
     －　利付銀行勘定が予想される信用リスクのコストと管理費用をカバーするのに十分な金利マージンを生じさせない場合、ド
       イツ会計基準書IDW         RS  BFA  3に基づき引当金を設定する潜在的な要件。長引く低金利環境とHGBに基づくAT                                     1商品に係る
       クーポンの支払いの調整に伴う費用によって、当該リスクが増加する。
     －　ある年度でAT         1クーポンをHGBに基づく分配可能項目が不十分なために提供できない場合、ドイツ銀行AGの資金調達コスト
       が増加する可能性がある。
      さらに、関係会社からの収益または利益剰余金が、ドイツ銀行AGで認識された損失を完全にカバーするために十分な配当金
     支払ができない可能性があるというリスクがある。
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     機会
      ドイツ銀行AGは、HGBに従って報告を行う単体企業として、IFRSに基づくグループ計画と比較して、追加的な機会、すなわ
     ち、過年度にIFRSに基づく損益計算書において認識された実現利益のように、ある年度の特定の取引が、IFRSに基づくグルー
     プよりも利益が得られるような方法で報告される場合がある。
      加えて、親会社としてのドイツ銀行AGは、関係会社からの分配される利益が増加することにより、ある年度でグループの純
     利益への貢献と比較してより高い収益を示す可能性がある。
     財務報告に係る内部統制

      IFRSに基づく当行グループの年次報告書に関して実行される統制は、HGBに基づく当行の財務諸表にも同様に適用されてい
     る。これらの統制に加え、以下を含む特定のHGB関連の統制が実施される。
     －　HGB特有の残高について実施される、                   支店間の調整および消去           。
     －　国外の支店およびドイツの本社レベルのIFRSとHGBとの間の再評価および再分類項目の                                          分析的レビュー
     ドイツ銀行AGの非財務諸表

      ドイツ商法（HGB）の第340a条第1a項および第289b条第3項に基づく詳細は、
     https://www.db.com/ir/de/geschaeftsberichte.htmに開示されている統合非財務報告書に記載されている。
       次へ


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     ②　連結損益計算書
     単位：百万ユーロ（億円）                            注記     2019  年度      2018  年度      2017  年度

              1
     利息および類似収益
                                   5     25,149        24,793        23,542
     利息費用                              5     11,400        11,601        11,164
     純利息収益                              5     13,749        13,192        12,378
                                      (\16,379)        (\15,716)        (\14,746)
     信用損失引当金繰入額                             19       723        525        525
     信用損失引当金繰入額控除後の純利息収益                                   13,026        12,667        11,853
                                      (\15,518)        (\15,090)        (\14,120)
     手数料およびフィー収益                              6     9,520       10,039        11,002
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負
                                   5      193       1,332        2,926
     債に係る純利得（損失）
     償却原価で測定する金融資産に係る純利得（損
                                          0        2       N/A
     失）
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金
                                         260        317        N/A
     融資産に係る純利得（損失）
     売却可能金融資産に係る純利得（損失）                              7      N/A        N/A        479
     持分法適用投資による純利益（損失）                             16       110        219        137
     その他の収益（損失）                              8      -669        215       -475
     利息以外の収益合計                                   9,416       12,124        14,070
                                      (\11,217)        (\14,443)        (\16,762)
     報酬および手当                             33     11,142        11,814        12,253
     一般管理費                              9     12,253        11,286        11,973
     のれんおよびその他の無形資産の減損                             23      1,037          0       21
     再構築費用                             10       644        360        447
     利息以外の費用合計                                   25,076        23,461        24,695
                                      ( \ 29,873)       ( \ 27,949)       ( \ 29,419)
     税引前利益     （損失）                             -2,634        1,330        1,228
                                      ( \ △3,138)        ( \ 1,584)       ( \ 1,463)
     法人所得税費用（ベネフィット）                             34      2,630         989       1,963
     当期純利益（損失）                                   -5,265         341       -735
                                      ( \ △6,272)         ( \ 406)      ( \ △876)
     非支配持分に帰属する純利益（損失）                                    125        75        15
     ドイツ銀行株主およびその他の資本構成要素に帰
                                       -5,390         267       -751
     属する純利益（損失）
     1　　2019年および2018年12月31日終了年度における利息および類似収益には、実効金利法に基づいて算定されたそれぞれ180億ユーロおよび

       168億ユーロが含まれている。
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     株式1株当たり利益
     単位：ユーロ（円）                             注記     2019  年度      2018  年度      2017  年度

              1,2
     株式1株当たり利益：
                                  11
     基本的                                   -2.71        -0.01        -0.53
                                       ( \ △323)        ( \ △1)      ( \ △63)
     希薄化後                                   -2.71        -0.01        -0.53
                                       ( \ △323)        ( \ △1)      ( \ △63)
               1
     株式数　単位：百万株
     基本的1株当たり利益計算上の分母
                                       2,110.0        2,102.2        1,967.7
     －加重平均社外流通株式数
     希薄化後1株当たり利益計算上の分母
                                       2,110.0        2,102.2        1,967.7
                     3
     －転換想定後の修正加重平均株式数
     1　　基本的および希薄化後の平均社外流通株式数は、増資に関連して2017年4月に発行された新株予約権の無償交付の要素の影響を反映する

       ために、2017年4月より前のすべての期間について修正されている。
     2　　2019年4月、2018年4月および2017年4月にその他Tier                        1ノートについて支払ったクーポンに関してそれぞれ330百万ユーロ（税引前）、
       292百万ユーロ（税引後）および298百万ユーロ（税引後）の利益からの修正が加えられている。その他Tier                                            1ノートについて支払った
       クーポンは、ドイツ銀行株主に帰属しないため、IAS第33号に基づく計算において控除する必要がある。この修正により、2018年度の普
       通株式1株当たり損失に転じている。
     3　　2019年度、2018年度および2017年度において当期純損失を計上したため、通常、1株当たり利益の計算に際して潜在的に希薄化効果を有
       する株式は計算に考慮されない。これを考慮に入れると1株当たり純損失が減少するためである。仮に当期純利益を計上していた場合に
       は、2019年度、2018年度および2017年度において、転換想定後の修正加重平均株式数はそれぞれ60百万株、53百万株および62百万株増加
       する。
     添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な一部である。

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     ③　連結包括利益計算書
     単位：百万ユーロ（億円）                                  2019  年度     2018  年度      2017  年度

                                        -5,265         341       -735
     損益計算書に認識された純利益（損失）
                                      (\ △ 6,272)       (\406)       (\ △ 876)
     その他の包括利益
     純損益に振り替えられない項目
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引前                                   -1,396        -216        -69
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負
                                          -3       52       N/A
     債に係る信用リスクに起因する公正価値純利得（損失）、税引前
     純損益に振り替えられない項目に係る法人所得税の合計                                     403        10       -23
     純損益に振り替えられた、または振り替えられる可能性のある項目
     売却可能金融資産
      期中未実現純利得（損失）、税引前                                   N/A       N/A        197
      （純損益に振り替えられた）期中実現純（利得）損失、税引前                                   N/A       N/A       -523
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産
      期中未実現純利得（損失）、税引前                                   309       -245        N/A
      （純損益に振り替えられた）期中実現純（利得）損失、税引前                                   -260       -317        N/A
     キャッシュ・フロー・ヘッジ目的のデリバティブ
      期中未実現純利得（損失）、税引前                                    -2       -3       -34
      （純損益に振り替えられた）期中実現純（利得）損失、税引前                                    -2        0      -137
     売却目的保有として分類された資産
      期中未実現純利得（損失）、税引前                                    0       2      -162
      （純損益に振り替えられた）期中実現純（利得）損失、税引前                                    0       -2       162
     外貨換算調整勘定
      期中未実現純利得（損失）、税引前                                   -20       457      -2,699
      （純損益に振り替えられた）期中実現純（利得）損失、税引前                                    -9        0       20
     持分法適用投資
      期中純利得（損失）                                   -22       -10        -36
     純損益に振り替えられた、または振り替えられる可能性のある項目
                                          193       228        146
     に係る法人所得税の合計
                                         -809        -43      -3,157
     その他の包括利益（損失）、税引後
                                        (\ △ 964)      (\ △ 51)    (\ △ 3,761)
                                        -6,073         298      -3,892
     包括利益（損失）合計、税引後
                                      (\ △ 7,235)       (\355)      (\ △4,637)
     以下に帰属：
     非支配持分                                    136       116        -20
     ドイツ銀行株主およびその他の資本構成要素                                   -6,209         182      -3,872
     添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な一部である。

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     ④　連結貸借対照表
                                              2019  年     2018  年

     単位：百万ユーロ（億円）                                     注記   12 月31日現在      12 月31日現在
     資産：
     現金および中央銀行預け金                                          137,592       188,731
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                                           9,636       8,881
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券（逆レポ）                                      20     13,801        8,222
     借入有価証券担保金                                      20      428      3,396
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
     　トレーディング資産                                          110,875       152,738
     　デリバティブ金融商品のプラスの時価                                          332,931       320,058
     　強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以
                                               86,901       100,444
      外の金融資産
     　純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資
                                                  7      104
      産
                                    12,  13,  20,  35
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産合計                                          530,713       573,344
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                      15     45,503       51,182
     持分法適用投資                                      16      929       879
     償却原価で測定する貸出金                                   18,19,20       429,841       400,297
     土地建物および設備                                      21     4,930       2,421
     のれんおよびその他の無形資産                                      23     7,029       9,141
           1
     その他の資産
                                         24,25      110,359        93,444
     当期税金資産                                      34      926       970
     繰延税金資産                                      34     5,986       7,230
     資産合計                                         1,297,674       1,348,137
                                             ( \ 1,545,919)      ( \ 1,606,036)
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                                              2019  年     2018  年
     単位：百万ユーロ（億円）                                     注記   12 月31日現在      12 月31日現在
     負債および資本：
     預金                                      26    572,208       564,405
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券（レポ）                                      20     3,115       4,867
     貸付有価証券受入金                                      20      259      3,359
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債
     　トレーディング負債                                           37,065       59,924
     　デリバティブ金融商品のマイナスの時価                                          316,506       301,487
     　純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融
                                               50,332       53,757
      負債
     　投資契約負債                                            544       512
                                       12,  13,  35
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債合計                                          404,448       415,680
     その他の短期借入金                                      29     5,218       14,158
           1
     その他の負債
                                        24,  25
                                               107,964       117,513
                                        19,  27
     引当金                                           2,622       2,711
     当期税金負債                                      34      651       944
     繰延税金負債                                      34      545       512
     長期債務                                      30    136,473       152,083
     信託優先証券                                      30     2,013       3,168
     負債合計                                         1,235,515       1,279,400
                                             ( \ 1,471,869)      ( \ 1,524,149)
     普通株式、無額面、名目価額2.56ユーロ                                      32     5,291       5,291
     資本剰余金                                           40,505       40,252
     利益剰余金                                           9,644       16,714
     自己普通株式、取得原価                                      32       -4       -15
     その他の包括利益（損失）累計額、税引後                                            421       253
     株主持分合計                                           55,857       62,495
                                              ( \ 66,542)      ( \ 74,450)
     その他の資本構成要素                                           4,665       4,675
     非支配持分                                           1,638       1,568
     資本合計                                           62,160       68,737
                                              ( \ 74,051)      ( \ 81,886)
     負債および資本合計                                         1,297,674       1,348,137
                                             ( \ 1,545,919)      ( \ 1,606,036)
     1　　売却目的保有の非流動資産および処分グループは、貸借対照表上のその他の資産およびその他の負債に含まれている。

     添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な一部である。

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     ⑤　連結持分変動計算書
                             普通株式                      自己普通株

     単位：百万ユーロ（億円）                       （無額面）       資本剰余金       利益剰余金       式、取得原価
     2018年12月31日現在残高                           5,291       40,252       16,714         -15
     IFRS第16号への移行に伴う影響                             0       0      -136         0
     2019  年1月1日現在残高（IFRS第16号）                         5,291       40,252       16,578         -15
                              ( \ 6,303)      ( \ 47,952)      ( \ 19,749)       ( \ △ 18)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                 0       0     -5,390          0
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する
     ものとして指定された資本性金融商品に起因す                             0       0       0       0
     る利得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして
     指定された金融負債の自己の信用リスクの変動
                                 0       0       0       0
     に起因する早期償還に係る利得（損失）、税引
     後
     普通株式の発行                             0       0       0       0
     現金配当の支払                             0       0      -227         0
                                                 2
                                               -330
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引前                             0       0               0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引
                                 0       0      -987         0
     後
     報告期間中の株式報奨の純変動                             0      118        0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の
                                 0       0       0      185
     分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベ
                                 0       0       0       0
     ネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係る
                                 0       0       0       0
     オプションによるその他の影響
     自己株式の購入                             0       0       0     -1,359
     自己株式の売却                             0       0       0     1,185
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             0       3       0       0
     その他                             0      133        0       0
     2019  年12月31日現在残高                         5,291       40,505        9,644         -4
                              ( \ 6,303)      ( \ 48,254)      ( \ 11,489)        ( \ △ 5)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　2019年における税金の影響は当期純利益（損失）に直接認識されている。
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                                    未実現純利得（損失）
                                      純損益を通じ
                                      て公正価値で
                                      測定するもの
                                      として指定さ
                               その他の包括       れた金融負債       キャッシュ・
                               利益を通じて       の自己の信用       フロー・ヘッ       売却目的保有
                               公正価値で測       リスクの変動       ジ目的のデリ       として分類さ
                        売却可能金融       定する金融資       に起因、税引       バティブ    、税   れた資産、税
                              2      2     2       2       2
                        資産、税引後       産、税引後         後      引後       引後
     単位：百万ユーロ（億円）
     2018年12月31日現在残高                         0      -34       28       17       0
     IFRS第16号への移行に伴う影響                         0       0       0       0       0
     2019  年1月1日現在残高（IFRS第16号）                       0      -34       28       17       0
                             ( \ 0)    ( \ △ 41)      ( \ 33)      ( \ 20)      ( \ 0)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                              0      79       -2       -3       0
     その他の包括利益を通じて公正価値で測
     定するものとして指定された資本性金融                         0       0       0       0       0
     商品に起因する利得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するもの
     として指定された金融負債の自己の信用
                              0       0       0       0       0
     リスクの変動に起因する早期償還に係る
     利得（損失）、税引後
     普通株式の発行                         0       0       0       0       0
     現金配当の支払                         0       0       0       0       0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、
                              0       0       0       0       0
     税引前
     確定給付制度に係る再測定利得（損
                              0       0       0       0       0
     失）、税引後
     報告期間中の株式報奨の純変動                         0       0       0       0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己
                              0       0       0       0       0
     株式の分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタック
                              0       0       0       0       0
     ス・ベネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式
                              0       0       0       0       0
     に係るオプションによるその他の影響
     自己株式の購入                         0       0       0       0       0
     自己株式の売却                         0       0       0       0       0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                         0       0       0       0       0
     その他                         0       0       0       0       0
     2019  年12月31日現在残高                       0      45       25       14       0
                             ( \ 0)     ( \ 54)      ( \ 30)      ( \ 17)      ( \ 0)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　持分法適用投資による未実現純利得（損失）を除く。
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                                                 その他の包括利

                                         持分法適用投資
                                 外貨換算調整勘                益累計額、税引
                                         による未実現純
                                       2              1
                                  定、税引後                  後
     単位：百万ユーロ（億円）                                     利得（損失）
     2018年12月31日現在残高                                  228        15       253
     IFRS第16号への移行に伴う影響                                   0        0        0
     2019  年1月1日現在残高（IFRS第16号）                                228        15       253
                                      ( \ 272)       ( \ 18)      ( \ 301)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                       108        -15        168
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定するものとして指
                                        0        0        0
     定された資本性金融商品に起因する利得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金
     融負債の自己の信用リスクの変動に起因する早期償還に係る                                   0        0        0
     利得（損失）、税引後
     普通株式の発行                                   0        0        0
     現金配当の支払                                   0        0        0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引前                                   0        0        0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                                   0        0        0
     報告期間中の株式報奨の純変動                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分配                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネフィット                                   0        0        0
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオプションに
                                        0        0        0
     よるその他の影響
     自己株式の購入                                   0        0        0
     自己株式の売却                                   0        0        0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                                   0        0        0
     その他                                   0        0        0
     2019  年12月31日現在残高                                336         0       421
                                      ( \ 400)        ( \ 0)      ( \ 502)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　持分法適用投資による未実現純利得（損失）を除く。
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                                   その他の資本

                             株主持分
                                        2
                                    構成要素
     単位：百万ユーロ（億円）                         合計             非支配持分        資本合計
     2018年12月31日現在残高                           62,495        4,675       1,568       68,737
     IFRS第16号への移行に伴う影響                            -136         0       -0      -137
     2019  年1月1日現在残高（IFRS第16号）                         62,358        4,675       1,568       68,601
                              ( \ 74,287)       ( \ 5,569)      ( \ 1,868)      ( \ 81,724)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                               -5,222          0      142      -5,079
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定するも
     のとして指定された資本性金融商品に起因する利                             0       0       0       0
     得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指
     定された金融負債の自己の信用リスクの変動に起                             0       0       0       0
     因する早期償還に係る利得（損失）、税引後
     普通株式の発行                             0       0       0       0
     現金配当の支払                            -227         0      -59       -286
                                  ▶
                                -330
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引前                                     0       0      -330
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                            -987         0       -7      -994
     報告期間中の株式報奨の純変動                            118         0       2      119
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分
                                 185         0       0      185
     配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネ
                                  0       0       0       0
     フィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオ
                                  0       0       0       0
     プションによるその他の影響
     自己株式の購入                           -1,359          0       0     -1,359
     自己株式の売却                           1,185          0       0     1,185
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             3       0       0       3
                                          3
                                        -10
     その他                            133               -9       114
     2019  年12月31日現在残高                         55,857        4,665       1,638       62,160
                              ( \ 66,542)       ( \ 5,557)      ( \ 1,951)      ( \ 74,051)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　ドイツ銀行の無担保劣後債で構成され、IFRSに準拠して資本に分類されるその他Tier                                     1ノートを含む。
     3　　その他の資本構成要素の購入および売却による収入（純額）を含む。
     ▶　　2019年における税金の影響は当期純利益（損失）に直接認識されている。
                                342/725









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                             普通株式                      自己普通株

     単位：百万ユーロ（億円）                       （無額面）       資本剰余金       利益剰余金       式、取得原価
     201  6 年 12 月 31 日現在残高                    3,531       33,765       18,987          0
                              ( \ 4,206)      ( \ 40,224)      ( \ 22,619)         ( \ 0)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                 0       0      -751         0
     普通株式の発行                           1,760       6,277         0       0
     現金配当の支払                             0       0      -392         0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                             0       0      -298         0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引
                                 0       0      -91        0
     後
     報告期間中の株式報奨の純変動                             0      -51        0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の
                                 0       0       0      424
     分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベ
                                 0       3       0       0
     ネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係る
                                 0      -104         0       0
     オプションによるその他の影響
     自己株式の購入                             0       0       0     -7,912
     自己株式の売却                             0       0       0     7,479
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             0       6       0       0
     その他                             0       22        0       0
     2017  年 12 月 31 日現在残高（      IAS  第 39 号）           5,291       39,918       17,454         -9
                              ( \ 6,303)      ( \ 47,554)      ( \ 20,793)       ( \ △ 11)
     IFRS第9号の導入に伴う影響                             0       -2      -301         0
     2018  年 1 月 1 日現在残高（      IFRS  第 9 号）            5,291       39,916       17,153         -9
                              ( \ 6,303)      ( \ 47,552)      ( \ 20,434)       ( \ △ 11)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                 0       0      267        0
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する
     ものとして指定された資本性金融商品に起因す                             0       0       0       0
     る利得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして
     指定された金融負債の自己の信用リスクの変動
                                 0       0       0       0
     に起因する早期償還に係る利得（損失）、税引
     後
     普通株式の発行                             0       0       0       0
     現金配当の支払                             0       0      -227         0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                             0       0      -292         0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引
                                 0       0      -186         0
     後
     報告期間中の株式報奨の純変動                             0       90        0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の
                                 0       0       0      199
     分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベ
                                 0       -5        0       0
     ネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係る
                                 0       0       0       0
     オプションによるその他の影響
     自己株式の購入                             0       0       0     -4,119
     自己株式の売却                             0       0       0     3,914
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             0       -2        0       0
                                         2
                                        253
     その他                             0               0       0
     2018  年12月31日現在残高                         5,291       40,252       16,714         -15
                              ( \ 6,303)      ( \ 47,952)      ( \ 19,911)       ( \ △ 18)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　DWS    Group   GmbH  & Co.  KGaA  の新規株式公開に伴う影響を含む。
                                343/725


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                    未実現純利得（損失）
                                      純損益を通じ
                                      て公正価値で
                                      測定するもの
                                      として指定さ
                               その他の包括       れた金融負債       キャッシュ・
                               利益を通じて       の自己の信用       フロー・ヘッ       売却目的保有
                               公正価値で測       リスクの変動       ジ目的のデリ       として分類さ
                        売却可能金融       定する金融資       に起因、税引       バティブ    、税   れた資産、税
                              2      2     2       2       2
                        資産、税引後       産、税引後         後      引後       引後
     単位：百万ユーロ（億円）
     201  6 年 12 月 31 日現在残高                  912        0       0      143        0
                           ( \ 1,086)        ( \ 0)      ( \ 0)     ( \ 170)       ( \ 0)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                            -223        0       0     -125        0
     普通株式の発行                         0       0       0       0       0
     現金配当の支払                         0       0       0       0       0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、
                              0       0       0       0       0
     税引後
     確定給付制度に係る再測定利得（損
                              0       0       0       0       0
     失）、税引後
     報告期間中の株式報奨の純変動                         0       0       0       0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己
                              0       0       0       0       0
     株式の分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタック
                              0       0       0       0       0
     ス・ベネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式
                              0       0       0       0       0
     に係るオプションによるその他の影響
     自己株式の購入                         0       0       0       0       0
     自己株式の売却                         0       0       0       0       0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                         0       0       0       0       0
     その他                         0       0       0       0       0
     2017  年 12 月 31 日現在残高（      IAS  第 39 号）        689        0       0      18       0
                            ( \ 821)       ( \ 0)      ( \ 0)     ( \ 21)      ( \ 0)
     IFRS第9号の導入に伴う影響                        -689       394       -16        0       0
     2018  年 1 月 1 日現在残高（      IFRS  第 9 号）          0      394       -16       18       0
                             ( \ 0)     ( \ 469)     ( \ △ 19)      ( \ 21)      ( \ 0)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                              0     -428        44       -1       0
     その他の包括利益を通じて公正価値で測
     定するものとして指定された資本性金融                         0       0       0       0       0
     商品に起因する利得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するもの
     として指定された金融負債の自己の信用
                              0       0       0       0       0
     リスクの変動に起因する早期償還に係る
     利得（損失）、税引後
     普通株式の発行                         0       0       0       0       0
     現金配当の支払                         0       0       0       0       0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、
                              0       0       0       0       0
     税引後
     確定給付制度に係る再測定利得（損
                              0       0       0       0       0
     失）、税引後
     報告期間中の株式報奨の純変動                         0       0       0       0       0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己
                              0       0       0       0       0
     株式の分配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタック
                              0       0       0       0       0
     ス・ベネフィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式
                              0       0       0       0       0
     に係るオプションによるその他の影響
     自己株式の購入                         0       0       0       0       0
     自己株式の売却                         0       0       0       0       0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                         0       0       0       0       0
     その他                         0       0       0       0       0
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     2018  年12月31日現在残高                       0      -34       28       17       0
                             ( \ 0)    ( \ △ 41)      ( \ 33)      ( \ 20)      ( \ 0)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　持分法適用投資による未実現純利得（損失）を除く。
                                345/725



















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                                                 その他の包括利

                                         持分法適用投資
                                 外貨換算調整勘                益累計額、税引
                                         による未実現純
                                       2              1
                                  定、税引後                  後
     単位：百万ユーロ（億円）                                     利得（損失）
     201  6 年 12 月 31 日現在残高                           2,418         77      3,550
                                     ( \ 2,881)        ( \ 92)     ( \ 4,229)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                     -2,646         -36      -3,030
     普通株式の発行                                   0        0        0
     現金配当の支払                                   0        0        0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                                   0        0        0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                                   0        0        0
     報告期間中の株式報奨の純変動                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分配                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネフィット                                   0        0        0
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオプションに
                                        0        0        0
     よるその他の影響
     自己株式の購入                                   0        0        0
     自己株式の売却                                   0        0        0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                                   0        0        0
     その他                                   0        0        0
     2017  年 12 月 31 日現在残高（      IAS  第 39 号）                 -227         40       520
                                     ( \ △ 270)       ( \ 48)      ( \ 619)
     IFRS第9号の導入に伴う影響                                  -45        -12       -368
     2018  年 1 月 1 日現在残高（      IFRS  第 9 号）                   -272         28       152
                                     ( \ △ 324)       ( \ 33)      ( \ 181)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                       500        -14        101
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定するものとして指
                                        0        0        0
     定された資本性金融商品に起因する利得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金
     融負債の自己の信用リスクの変動に起因する早期償還に係る                                   0        0        0
     利得（損失）、税引後
     普通株式の発行                                   0        0        0
     現金配当の支払                                   0        0        0
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                                   0        0        0
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                                   0        0        0
     報告期間中の株式報奨の純変動                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分配                                   0        0        0
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネフィット                                   0        0        0
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオプションに
                                        0        0        0
     よるその他の影響
     自己株式の購入                                   0        0        0
     自己株式の売却                                   0        0        0
     自己株式売却に係る純利得（損失）                                   0        0        0
     その他                                   0        0        0
     2018  年12月31日現在残高                                228        15       253
                                      ( \ 272)       ( \ 18)      ( \ 301)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　持分法適用投資による未実現純利得（損失）を除く。
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                                   その他の資本

                             株主持分
                                        2
                                    構成要素
     単位：百万ユーロ（億円）                         合計             非支配持分        資本合計
     201  6 年 12 月 31 日現在残高                    59,833        4,669        316      64,819
                              ( \ 71,279)       ( \ 5,562)       ( \ 376)     ( \ 77,219)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                               -3,781          0      -20      -3,800
     普通株式の発行                           8,037          0       0     8,037
     現金配当の支払                            -392         0      -11       -403
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                            -298         0       0      -298
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                            -91         0       0      -91
     報告期間中の株式報奨の純変動                            -51         0       0      -51
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分
                                 424         0       0      424
     配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネ
                                  3       0       0       3
     フィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオ
                                -104         0       0      -104
     プションによるその他の影響
     自己株式の購入                           -7,912          0       0     -7,912
     自己株式の売却                           7,479          0       0     7,479
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             6       0       0       6
                                          3
                                         6
     その他                             22              -36        -9
     2017  年 12 月 31 日現在残高（      IAS  第 39 号）           63,174        4,675        250      68,099
                              ( \ 75,259)       ( \ 5,569)       ( \ 298)     ( \ 81,126)
     IFRS第9号の導入に伴う影響                            -671         0       -1      -672
     2018  年 1 月 1 日現在残高（      IFRS  第 9 号）            62,503        4,675        249      67,427
                              ( \ 74,460)       ( \ 5,569)       ( \ 297)     ( \ 80,326)
                   1
     包括利益（損失）合計、税引後
                                 368         0      122       490
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定するも
     のとして指定された資本性金融商品に起因する利                             0       0       0       0
     得（損失）、税引後
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指
     定された金融負債の自己の信用リスクの変動に起                             0       0       0       0
     因する早期償還に係る利得（損失）、税引後
     普通株式の発行                             0       0       0       0
     現金配当の支払                            -227         0       -8      -235
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引後                            -292         0       0      -292
     確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後                            -186         0      -12       -198
     報告期間中の株式報奨の純変動                             90        0       23       112
     株式を基礎とした報酬制度に基づく自己株式の分
                                 199         0       0      199
     配
     株式を基礎とした報酬制度に係るタックス・ベネ
                                 -5        0       1       -4
     フィット
     オプション・プレミアムおよび普通株式に係るオ
                                  0       0       0       0
     プションによるその他の影響
     自己株式の購入                           -4,119          0       0     -4,119
     自己株式の売却                           3,914          0       0     3,914
     自己株式売却に係る純利得（損失）                             -2        0       0       -2
                                  ▶               ▶
                                 253              1,193
     その他                                     0             1,446
     2018  年12月31日現在残高                         62,495        4,675       1,568       68,737
                              ( \ 74,450)       ( \ 5,569)      ( \ 1,868)      ( \ 81,886)
     1　　確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引後を除く。

     2　　ドイツ銀行の無担保劣後債で構成され、IFRSに準拠して資本に分類されるその他Tier                                     1ノートを含む。
     3　　その他の資本構成要素の購入および売却による収入（純額）を含む。
     ▶　　DWS    Group   GmbH  & Co.  KGaA  の新規株式公開に伴う影響を含む。
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     ⑥　連結キャッシュ・フロー計算書
     単位：百万ユーロ（億円）                                  2019  年度     2018  年度     2017  年度

     当期純利益（損失）                                   -5,265         341       -735
                                      (\ △ 6,272)       (\406)      (\ △ 876)
     営業活動によるキャッシュ・フロー：
     当期純利益（損失）を営業活動によるキャッシュ・フローに調整す
     るための修正：
     信用損失引当金繰入額                                     723       525       525
     再構築費用                                     644       360       447
     売却可能金融資産および満期保有証券の売却益                                     N/A       N/A       -516
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産、持分法適
                                         -277       -619        -59
     用投資およびその他の売却益
     繰延法人所得税、純額                                    1,868        276      1,234
     減損、減価償却およびその他の償却、および評価増                                    3,993       2,391       2,159
     持分法適用投資の純利益に対する持分                                    -104       -129       -141
     非資金損益項目等調整後利益（損失）                                    1,582       3,145       2,914
                                       (\1,885)       (\3,747)       (\3,471)
     営業資産および負債の純変動に関する調整：
      中央銀行および銀行への利付定期預金                                  -1,203       -10,954         966
      中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券（逆レ
                                        -2,529       15,004        8,560
      ポ）ならびに借入有価証券担保金
      強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以
                                        11,403       -98,560         N/A
      外の金融資産
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資
                                          101      91,176       -6,721
      産
      償却原価で測定する貸出金                                  -27,335         302      2,759
      その他の資産                                   7,464       6,284       21,970
      預金                                   6,432      -16,763        34,601
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負
                                        -3,766       -10,549        5,461
                1
      債および投資契約負債
      中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券（レポ）
                                        -4,871       -16,716        -3,355
      ならびに貸付有価証券受入金
      その他の短期借入金                                  -8,954       -4,266        1,148
      その他の負債                                  -16,563       -19,119       -23,107
            2
      優先長期債務
                                       -16,112        -6,840       -12,728
      トレーディング資産および負債、デリバティブ金融商品のプラス
                                        22,559       20,542        1,596
      およびマイナスの時価、純額
      その他、純額                                  -8,657       -6,858        5,512
     営業活動によるキャッシュ・フロー                                   -40,449       -54,172        39,576
                                      (\ △ 48,187)     (\ △ 64,535)      (\47,147)
     投資活動によるキャッシュ・フロー：
     収入：
      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産の売却                                  23,721       22,126         N/A
      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産の満期償
                                        40,806       26,001         N/A
      還
      償却原価で測定する回収のために保有する負債性有価証券の売却                                    390        94       N/A
      償却原価で測定する回収のために保有する負債性有価証券の満期
                                          964      1,904        N/A
      償還
      売却可能金融資産の売却                                    N/A       N/A      10,657
      売却可能金融資産の満期償還                                    N/A       N/A      6,798
      満期保有証券の満期償還                                    N/A       N/A        0
      持分法適用投資の売却                                     9       30       80
      土地建物および設備の売却                                    92       356       113
     購入：
                                348/725


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      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                  -56,568       -41,031         N/A
      償却原価で測定する回収のために保有する負債性有価証券                                  -20,134         -309        N/A
      売却可能金融資産                                    N/A       N/A     -13,472
      満期保有証券                                    N/A       N/A        0
      持分法適用投資                                    -17        -1       -12
      土地建物および設備                                   -327       -465       -485
     企業結合／事業売却による純資金受取（支出）額                                    1,762        220        82
     その他、純額                                    -978      -1,291       -1,328
     投資活動によるキャッシュ・フロー                                   -10,280        7,634       2,433
                                      (\ △ 12,247)       (\9,094)       (\2,898)
     財務活動によるキャッシュ・フロー：
                                           3
                                          47
     劣後長期債務の発行                                             68       881
                                           3
                                         -152
     劣後長期債務の返済および償還                                           -1,171        -176
                                           ▶
                                          0
     信託優先証券の発行                                             ▶      266
                                           ▶
                                        -1,235
     信託優先証券の返済および償還                                           -2,733        -666
     リース債務の元本部分                                    -659        N/A       N/A
     普通株式の発行                                      0       0     8,037
     自己株式の購入                                   -1,359       -4,119       -7,912
     自己株式の売却                                    1,191       3,912       7,471
     その他の資本構成要素（AT             1）の発行
                                           0       0       0
     その他の資本構成要素（AT             1）の購入
                                         -131       -236       -205
     その他の資本構成要素（AT             1）の売却
                                          121       234       217
     その他の資本構成要素に係るクーポン、税引前                                    -330       -315       -335
     非支配持分への配当の支払                                     -59        -8       -11
     非支配持分の純変動                                     -9      1,205        -37
     ドイツ銀行株主に対する現金配当の支払                                    -227       -227       -392
     その他、純額                                      0       52        0
     財務活動によるキャッシュ・フロー                                   -2,802       -3,334        7,138
                                      (\ △ 3,338)     (\ △ 3,972)      (\8,503)
     現金および現金同等物に対する為替レート変動の純影響                                    1,578       1,668       -5,772
                                       (\1,880)       (\1,987)      (\ △ 6,876)
     現金および現金同等物の純増加（減少）                                   -51,953       -48,203        43,376
     現金および現金同等物、期首残高                                   180,822       229,025       185,649
     現金および現金同等物、期末残高                                   128,869       180,822       229,025
     営業活動によるキャッシュ・フローは以下を含む
      法人所得税支払（受取）額、純額                                    945       468       689
     　利息支払額                                   11,493       11,743       11,784
     　利息受取額                                   23,748       22,408       21,095
     　配当受取額                                    1,309       2,186       3,006
     現金および現金同等物の構成要素
      現金および中央銀行預け金（中央銀行への利付定期預金を含んで
                                       121,412       174,059       222,451
      いない）
      インターバンク預け金（中央銀行以外）（2019年12月31日現在184
      億ユーロ、2018年12月31日現在168億ユーロおよび2017年12月31日                                   7,457       6,763       6,574
      現在59億ユーロの銀行への定期預金を含んでいない）
     合計                                   128,869       180,822       229,025
                                      (\153,522)       (\215,413)       (\272,837)
     1　　2019年12月31日および2018年12月31日終了年度において、優先長期債務の発行がそれぞれ31億ユーロおよび53億ユーロ、返済および償還

       がそれぞれ44億ユーロおよび52億ユーロ含まれている。
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     2　　2019年12月31日および2018年12月31日終了年度において、発行がそれぞれ234億ユーロおよび274億ユーロ、返済および償還がそれぞれ
       427億ユーロおよび328億ユーロ含まれている。
     3　　劣後長期債務における現金以外の変動は合計で228百万ユーロであり、主に公正価値の変動185百万ユーロおよび外国為替の変動67百万
       ユーロによるものである。
     ▶　　信託優先証券における現金以外の変動は合計で79百万ユーロであり、外国為替の変動35百万ユーロおよび公正価値の変動28百万ユーロに
       よるものである。
     添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な一部である。

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     ⑦　連結財務諸表に対する注記
     01 －
     重要な    会計  方針および重要な会計上の見積り
     会計の基本的事項

      ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（以下「ドイツ銀行」または「親会社」という。）はドイツ連邦共和国の法律に基
     づいて設立された株式会社である。ドイツ銀行およびドイツ銀行が支配的財務持分を有するすべての事業体（以下「当行グ
     ループ」という。）は、あらゆる範囲の法人・機関投資家向けバンキング、個人顧客向けおよび資産運用の商品およびサービ
     スを世界的規模で提供している。
      添付の連結財務諸表は当行グループの表示通貨であるユーロで表示されている。百万ユーロ単位で表示されているすべての
     財務情報は、百万単位未満を四捨五入している。当連結財務諸表は、国際会計基準審議会（以下「IASB」という。）が公表
     し、欧州連合（以下「EU」という。）が承認した国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に準拠して作成されている。                                                          当
     行グループのIFRSの適用にあたり、IASBが公表したIFRSとEUが承認したIFRSとの間に差異は生じない。
      IFRS第7号「金融商品：開示」で要求される金融商品から生じるリスクの性質および範囲に関する開示はマネジメント・レ
     ポートのリスク・レポートのセクションに記載されており、連結財務諸表の不可欠な一部である。監査済の開示は、リスク・
     レポートにおいて角括弧（本書では『　』で表示されている。）により識別されている。
     死亡率の仮定の変更

     　2019年度に、当行グループはドイツの確定給付年金制度における確定給付制度債務の算定にドイツ銀行独自の死亡率の仮定
     を適用することを決定した。これに関連して、ドイツ銀行独自の母集団を対象とした数理計算に基づき、当行は死亡率の仮定
     を、これまで使用していた「Richttafeln                    Heubeck    2018G」からドイツ銀行独自の従業員および年金受給者の死亡率の実績へ変
     更した。この数理計算上の仮定の変更により、2019年12月31日現在、税引前で125百万ユーロの数理計算上の損失が生じた。こ
     れは連結包括利益計算書の再測定利得（損失）の項目に計上されている。
     減損手法の変更

     　2019年度第3四半期に、当行グループはIFRS第9号に基づく予想信用損失（ECL）モデルを改善した。特に、適用初年度の実績
     に基づき、将来的な情報をECLモデルに組み込むアプローチを変更した。年次の評価プロセスの結果、当行グループは将来的な
     情報の修正と変数の有効性の見直しを行い、これらを調整した。さらに、当行グループは、将来的な情報の予測期間に用いる
     マクロ経済変数に四半期予想を組み込むようアプローチを改善した。上述の改善により、当行グループの信用損失引当金は、
     マクロ経済変数の更新によるマイナスの影響額63百万ユーロを上回る167百万ユーロの減少となった。2019年度第4四半期に、
     当行グループは将来的な情報のインプットとして用いる内部のマクロ経済予測を、アナリストおよび市場参加者のコンセンサ
     ス・ビューに置き換えた。このコンセンサス予測への変更により、当行グループの信用損失引当金は16百万ユーロ減少した。
     ECLモデルの詳細については、マネジメント・レポートのリスク・レポートにある「IFRS第9号の減損アプローチ」を参照のこ
     と。
     繰延報酬制度のモデル変更

     　2019年度に、当行グループは制度の変更を行い、繰延報酬制度の財務報告に用いるプロセスおよびツールを拡充した。当プ
     ロジェクトの一環として、入力データ、仮定および評価モデルが再検討され、その結果、当行グループの繰延報酬制度の認識
     および測定に影響を与える一部の入力パラメータが修正、変更された。これらの変更は、予想される失効の計算に用いるモデ
     ルおよびパラメータに影響を及ぼすものであり、予想される失効の調整額が減少し、報酬費用が増加した。さらに、リテン
     ション期間を有する株式報奨について、当行グループは付与日に測定される公正価値の計算を更新し、権利確定期間経過後の
     株式の譲渡制限を考慮して割引を含めることとした。全体として、上述の変更が財務数値に与える影響は重要ではなく、これ
     らは2019年度から将来に向かって適用された。
     重要な会計上の見積り

      IFRSに基づく財務諸表の作成には、一定の種類の資産および負債に関して、経営陣による見積りおよび仮定が必要である。
     これらの見積りおよび仮定は、貸借対照表日現在の資産・負債の報告金額および偶発資産・偶発負債の開示内容ならびに報告
     期間中の収益・費用のEC金額に影響を与える。実際の結果は経営陣の見積りとは異なることがある。当行グループの重要な会
     計方針は「重要な会計方針」に記載されている。
      当行グループの会計方針の一部は、複雑で主観的な判断および仮定の使用を要する重要な会計上の見積りを必要としてお
     り、その中には本質的に不確実で変更が生じやすい事項を対象とするものもある。このような重要な会計上の見積りは、毎期
     変動し、当行グループの財政状態、財政状態の変動または経営成績に重要な影響を及ぼす可能性がある。また、重要な会計上
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     の見積りには、当期において経営陣が別の見積りを用いることが合理的に可能であったものも含まれる。当行グループが識別
     した、重要な会計上の見積りを含む重要な会計方針は以下のとおりである。
     －　関連会社の減損（以下の「関連会社」を参照。）
     －　その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産の減損（以下の「金融資産（IFRS第9号）－その他の包括利益を通
       じて公正価値で測定する金融資産」を参照。）
     －　売却可能金融資産の減損（以下の「金融資産（IAS第39号－2017年度のみ）－売却可能として分類された金融資産」を参
       照。）
     －　公正価値の決定（以下の「公正価値の決定」を参照。）
     －　取引日利益の認識（以下の「取引日利益の認識」を参照。）
     －　貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（以下の「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入
       額」を参照。）
     －　のれんおよびその他の無形資産の減損（以下の「のれんおよびその他の無形資産」を参照。）
     －　繰延税金資産の認識および測定（以下の「法人所得税」を参照。）
     －　法律上／規制上の偶発事象および不確実な税務ポジションに関する会計処理（以下の「引当金」を参照。）
     重要な会計方針

      当行グループの重要な会計方針は以下に記載するとおりである。前述および後述の会計方針の変更および会計上の見積りの
     変更を除き、これらの方針は、2017年度、2018年度および2019年度に一貫して適用されている。
     連結の原則

      当連結財務諸表の財務情報は、親会社であるドイツ銀行AGと、一定のストラクチャード・エンティティを含むその連結対象
     の子会社とを併せ、単一の経済単位として表示した財務情報を含んでいる。
     子会社

      当行グループの子会社は、当行グループが直接的または間接的に支配している事業体である。事業体に対する支配は、事業
     体への関与により当行グループがさらされる変動リターンに影響を及ぼすようにパワーを用いる当行グループの能力によって
     証明される。
      当行グループは、様々な動機のために、ストラクチャード・エンティティのスポンサーとなったり、第三者がスポンサーの
     ストラクチャード・エンティティと関わりを持ったりしている。その動機には、顧客に別個の法的事業体への投資保有を可能
     とするため、顧客にオルタナティブ資産への共同投資を可能とするため、資産証券化取引のため、信用保全商品の売買のため
     等が含まれる。
      当行グループは、事業体の連結の要否を判断するに当たり、以下の様々な支配要因を評価する。
     －　事業体の目的および設計
     －　関連性のある活動およびこれらがどのように決定されるか
     －　当行グループの権利により関連性のある活動を指図する能力が生じるか否か
     －　当行グループが変動リターンに対するエクスポージャーまたは権利を有しているか否か
     －　当行グループがそのリターンの額に影響を及ぼすようにそのパワーを用いる能力を有しているか否か
      議決権が実質的なものであり、当行グループが直接的または間接的に事業体の議決権の過半数を保有している場合、支配を
     有しているとみなされる。ただし、他の投資者が単独で関連性のある活動を指図する実質的な能力を有している証拠がある場
     合を除く。
      実質的とみなされる潜在的な議決権も支配を評価する際に検討される。
      また、同様に当行グループは、議決権の過半数を支配していないが単独で関連性のある活動を指図する実質的な能力を有し
     ている場合の支配の存在を評価している。これは、株式の保有の規模および分散により、当行グループが投資先の活動を指図
     する能力を有する状況において生じる可能性がある。
     　当行グループは、少なくともすべての四半期報告日において連結の状況を再評価する。したがって、一つ以上の支配要因の
     変動につながるすべての構造変動の発生時に再評価が要求される。これは、意思決定権の変更、契約上の取決めの変更、財務
     上、所有権または資本構造の変更および当初の文書化において予想されていたトリガー事象に伴う変更を含んでいる。
      連結会社間の取引高、残高、およびグループ会社間の取引に係る未実現利得はすべて、連結に当たり相殺消去されている。
      また、連結目的上、全グループを通じて一貫した会計方針が適用されている。子会社株式の第三者に対する発行は、非支配
     持分として扱われている。非支配持分に帰属する利益または損失は、連結損益計算書および連結包括利益計算書上、区分して
     報告されている。
      当行グループは子会社の支配の喪失日に、a)当該子会社の資産（帰属するのれんを含む。）および負債につき、その帳簿価
     額で認識の中止を行い、b)元子会社に対する非支配持分の帳簿価額について認識の中止を行い、c)受取対価の公正価値および
     子会社株式の分配を認識し、d)元子会社に対する残存投資をその公正価値で認識し、e)上記項目の結果として生じた差額を利
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     得または損失として損益計算書に認識する。当該子会社に関連して過去の期間にその他の包括利益に認識された金額はすべ
     て、連結損益計算書に組み替えられるか、または他のIFRSの基準で要求される場合は利益剰余金に直接振り替えられる。
     関連会社

      関連会社は、企業の経営および財務の方針に関する経営管理上の意思決定に対して、当行グループが重要な影響力を有する
     が、支配的持分は有しない企業である。一般的に、当行グループが議決権の20％から50％を保有する場合には重要な影響力が
     あると推定される。現時点で行使可能または転換可能となっている潜在的議決権の存在および影響は、当行グループが重要な
     影響力を有しているか否かの評価に当たり考慮される。当行グループが重要な影響力を有しているか否かの評価に当たり考慮
     されるその他の要因には、マネジメント・ボード（ドイツの株式会社の場合はスーパーバイザリー・ボード）への役員の派遣
     および重要な会社間取引がある。これらの要因が存在する場合には、特定の投資について、当行グループの投資が議決権株式
     の20％未満であったとしても持分法による会計処理の適用が要求されることがある。
      関連会社に対する投資は、持分法により会計処理される。関連会社の経営成績に対する当行グループの持分は、当行グルー
     プの会計方針と整合するよう修正され、連結損益計算書において持分法適用投資による純利益（損失）として報告されてい
     る。連結会社間の売上から生じる関連会社の純損益に対する当行グループの持分は、連結に当たり相殺消去される。
      持分法による会計処理では、関連会社および共同支配企業に対する当行グループの投資は、当初、取得原価（関連会社の取
     得において発生した、直接関連する取引コストを含む。）で計上され、その後、取得後の関連会社または共同支配企業の純利
     益（または損失）および関連会社または共同支配企業の資本に直接計上されたその他の変動の両方に対する当行グループの比
     例按分持分を反映して、増額（または減額）される。関連会社または共同支配企業の取得に伴い生じたのれんは、当該投資の
     帳簿価額（減損損失累計額を控除後）に含められる。のれんは個別に報告されないため、特に減損テストは行われない。しか
     し、持分法適用投資全体に関しては各貸借対照表日に減損テストが行われる。
      減損の客観的証拠がある場合、投資の回収可能価額（使用価値と売却コスト控除後の公正価値の高い方）と帳簿価額を比較
     することにより、減損テストが行われる。過去の期間に認識された減損損失は、最後に減損損失が認識された以後、投資の回
     収可能価額の決定に使用された見積りの変更があった場合にのみ戻し入れられる。その場合、投資の帳簿価額が高い方の回収
     可能価額に増額される。減損損失の戻入れにより増額する関連会社に対する投資の帳簿価額は、過年度に当該投資に対し減損
     損失が認識されていなかったと仮定した場合の帳簿価額を超過しないものとする。
      当行グループは、関連会社または共同支配企業に対する重要な影響力を喪失した日に、当該持分法適用投資の処分に係る利
     得または損失（残存投資の公正価値および関連会社の処分による収入の合計金額と当該投資の帳簿価額との差額に相当）を認
     識する。当該関連会社に関連して過去の期間にその他の包括利益に認識された金額は、投資先が関連資産または負債を直接処
     分した場合に要求されるのと同じ基準で会計処理される。
     重要な会計上の見積り：            減損の客観的証拠が存在するか否かの評価には、経営陣による重要な判断が要求され、減損の見積り

     は、発生が不確かな将来の事象を基礎として毎期変動する可能性があるため、当行グループではこれを、重要な会計上の見積
     りと考えている。
     外貨換算

      当連結財務諸表は、当行グループの表示通貨であるユーロで作成されている。当行グループでは多様な事業体が異なる機能
     通貨を用いている。機能通貨とは、その事業体が営業活動を行う主たる経済環境の通貨である。
      個々の事業体は、外貨建ての収益、費用、利得および損失を、認識日の為替レートを用いて、機能通貨で計上する。
      個々の事業体の機能通貨以外の通貨建ての貨幣性資産および負債は、期末の決算日レートにより換算される。これらの項目
     の換算および決済の結果生じる外国為替差損益は、換算金額を当該貨幣性資産および負債をヘッジする外貨関連取引（デリバ
     ティブ）から認識される金額と紐付けするために、連結損益計算書上、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に
     係る純利得（損失）として認識される。
      取得原価で測定される非貨幣性項目は、過去の取引日レートにより換算される。純損益を通じて公正価値で計上する非貨幣
     性項目に係る換算差額は、純損益に認識される。売却可能な非貨幣性項目(資本性有価証券)に係る換算差額は、その他の包括
     利益に含められ、当該非貨幣性項目の売却時に、全体の売却損益の一部として連結損益計算書に認識される。
      表示通貨への換算目的上、在外営業活動体の資産および負債は期末の決算日レートで換算され、損益項目は取引日レート
     で、または実際レートに近似していれば平均為替レートでユーロに換算される。在外営業活動体の換算に伴い生じる為替差額
     は、その他の包括利益に含められる。在外子会社に関しては、為替差額のうち非支配持分に帰属する部分は、非支配持分に認
     識される。
      （その営業に対する支配または重要な影響力の喪失を伴う）在外子会社および在外関連会社の処分時に、その他の包括利益
     に認識されていた累積為替差額の全額は、純損益に組み替えられる。
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      支配の喪失を伴わない在外子会社の部分的な処分においては、当該処分が所有者との取引とみなされることから、累積為替
     差額の比例持分はその他の包括利益から非支配持分に組み替えられる。重要な影響力の喪失を伴わない関連会社の部分的な処
     分においては、累積為替差額の比例持分はその他の包括利益から純損益に組み替えられる。
     利息、手数料およびフィー（IFRS第9号およびIFRS第15号）

     純利息収益     －すべての利付資産および負債からの利息収益および費用は、実効金利法を用いて、純利息収益として認識され

     る。実効金利（EIR）法とは、将来キャッシュ・フローの見積額を使用して、金融資産または金融負債の償却原価を計算し、利
     息収益または費用を適切な期間にわたり配分する方法である。
      実効金利の計算に使用される将来キャッシュ・フローの見積額には、当該資産または負債に関するすべての契約条件により
     決定されるキャッシュ・フロー、その実効金利の不可欠な一部と判断されたすべてのフィー（手数料を含む。）、直接的増分
     取引コスト、およびその他のすべてのプレミアムまたはディスカウントが含められる。ただし、純損益を通じて公正価値で計
     上される金融商品の場合は、公正価値の決定に重要な観察不能なインプットが使用されていないことを条件として、関連する
     すべてのフィーが当該金融商品の当初認識時にトレーディング収益に認識される。
      金融資産が信用減損している場合、利息収益は総帳簿価額に実効金利を適用して計算される。金融資産の総帳簿価額は、減
     損引当金を含めた金融資産の償却原価である。購入したまたは信用減損しているものとして当初認識された資産の利息収益
     は、予想信用損失を考慮に入れた信用調整後の実効金利を用いて計算される。
      当行グループが利付資産および負債に関連した政府助成金を受け、当該助成金に付随する条件を満たすことが可能であると
     いう合理的な保証がある場合、当行グループは当該助成金による収益を純利息収益に認識している。
      当行グループは実効金利法を用いて算出した利息収益および費用を貸借対照表に個別に表示している。
     手数料およびフィー収益           －当行グループはIFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」の5段階の収益認識モデルを手数料およ

     びフィー収益の認識に適用している。当該モデルに基づき、財およびサービスの支配が移転した時点、つまり、契約上の履行
     義務が充足された時点で収益を認識しなければならない。
     　したがって、第1段階で顧客との契約を識別した後、第2段階では顧客に提供する履行義務または一連の別個の履行義務を識
     別する。当行グループは、サービスが別個のものとなり得るか、契約の観点において別個のものであるかを検証しなければな
     らない。約束しているサービスが別個のものであるのは、顧客がそのサービスからの便益を、それ単独でまたは顧客にとって
     容易に利用可能な他の資源と組み合わせて得ることができ、かつ、サービスを顧客に移転するという約束が、契約の中の他の
     約束と区分して識別可能な場合である。収益の額は、契約で規定された履行義務に関して契約上合意された取引価格に基づき
     測定される。契約に変動対価が含まれる場合、当行グループは、顧客に約束した財またはサービスを移転するのと引き換えに
     受け取ることのできる金額で当該対価を見積もる。収益は、識別された履行義務が充足された時点で利益または損失に認識さ
     れる。
     　当行グループは、資産運用手数料およびパフォーマンス・フィーが発生する、単一の履行義務を構成する資産運用サービス
     を提供している。資産運用手数料およびパフォーマンス・フィーの構成要素は変動対価であるため、当行グループは各報告日
     に、顧客に約束したサービスの移転と引き換えに受け取ることのできるフィーの金額を見積もっている。当該資産運用サービ
     スから生じる便益は、一定期間にわたり顧客が同時に受け取って消費する。当行グループはその履行義務の完全な充足に向け
     ての進捗度を測定し、収益を一定期間にわたり認識する。その際、認識した収益の累計額の重大な戻入れが生じない可能性が
     非常に高いかどうかの不確実性を解消しなければならない。管理手数料の構成要素の場合、これは月次または四半期ごとの
     サービス期間の終了時であり、パフォーマンス・フィーの場合は、履行の要素に関連する不確実性がすべて解消された日であ
     る。
      オフバランス・シートで会計処理されないコミットメントに関連する貸出コミットメント・フィーは、当行グループが個別
     の貸出契約を締結する可能性が低い場合には、当該コミットメントの期間にわたり、手数料およびフィー収益に認識される。
     当行グループが個別の貸出契約を締結する可能性が高い場合には、当該貸出コミットメント・フィーは貸出開始時まで繰り延
     べられ、当該貸出金の実効金利の調整額として認識される。
      以下の手数料およびフィー収益は、その大部分が、一定期間にわたり顧客が受け取って消費するサービスにより稼得され
     る：管理、資産運用、国外のコマーシャル・ビジネス、貸出金の処理および保証ならびにその他各種顧客サービス。その大部
     分がある時点でのサービス提供または取引タイプのサービスの提供により稼得される手数料及びフィー収益には、その他の有
     価証券業務、引受およびアドバイザリー・フィー、ブローカー・フィー、国内決済、外国通貨／為替事業および仲介手数料が
     含まれる。
      手数料およびフィー収益の創出に直接関連する増分費用は、手数料およびフィー収益に純額で表示される。この中には、収
     益と関連費用が発生するサービスに関して当行グループが契約上（つまり、本人として）履行義務を負う場合の収益および関
     連費用が含まれるが、当行グループが契約上の履行義務を負わず、代理人として行動する場合は含まない。当行グループが本
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     人であるか代理人であるかの決定は、基礎となるサービス契約の契約条件に基づく。手数料およびフィーの収益および費用の
     総額は「注記06－手数料およびフィー収益」に開示されている。
     利息、手数料およびフィー（IAS第18号－2017年度のみ）

      当行グループは2017年度にIAS第18号「収益」（以下「IAS第18号」という。）の収益認識要件を適用していた。収益は、収
     益の額および関連する原価を信頼性をもって測定でき、その取引に関する経済的便益の実現する可能性が高く、かつその取引
     の進捗度を信頼性をもって測定できる時に認識されていた。この概念は、当行グループの重要な収益創出活動に対して、以下
     のように適用されていた。
     純利息収益     －すべての利付資産および負債からの利息は、実効金利法を用いて、純利息収益として認識されていた。実効金利

     法とは、将来キャッシュ・フローの見積額を使用して、金融資産または金融負債の償却原価を計算し、利息収益または費用を
     適切な期間にわたり配分する方法である。この計算に使用される将来キャッシュ・フローの見積額には、当該資産または負債
     に関する契約条件により決定されるキャッシュ・フロー、その実効金利の不可欠な一部と判断されたすべてのフィー、直接的
     増分取引コスト、およびその他のすべてのプレミアムまたはディスカウントが含まれる。
      貸出金や売却可能負債性金融商品といった金融資産に係る減損損失がいったん認識されると、その商品の契約条件に基づく
     利息の発生計上は停止されるが、利息収益は、減損損失を測定する目的で将来キャッシュ・フローを割り引くために使用した
     金利に基づいて認識されていた。貸出金および満期保有投資の場合、この金利は当初の実効金利であった。売却可能負債性金
     融商品の場合、減損が公正価値に対して測定されることから、減損が発生するたびに新たな実効金利が設定されるため、この
     金利は現行市場金利に基づいていた。
      当行グループが利付資産および負債に関連した政府助成金を受け、当該助成金に付随する条件を満たすことが可能であると
     いう合理的な保証がある場合、当行グループは当該助成金による収益を純利息収益に認識していた。
     手数料およびフィー収益            －フィー収益（手数料を含む。）の認識は、当該フィーを請求する目的および関連する金融商品の会

     計処理方法によって決定されていた。関連する金融商品がある場合、当該金融商品の実効金利の不可欠な一部であるフィー
     は、実効利回りの計算に含まれていた。しかし、金融商品を純損益を通じて公正価値で計上する場合には、公正価値の決定に
     使用される重要な観察不能な入力値がないことを条件に、関連するフィーは、当該商品の当初認識時に純損益に認識されてい
     た。特定のサービス期間にわたって提供するサービスにより稼得されるフィーは、当該サービス提供期間にわたり認識されて
     いた。特定のサービスの完了または重要事象により稼得されるフィーは、サービスの完了または事象の発生時に認識されてい
     た。
      オフバランス・シートで会計処理されないコミットメントに関連する貸出コミットメント・フィーは、当行グループが個別
     の貸出契約を締結する可能性が低い場合には、当該コミットメントの期間にわたり、手数料およびフィー収益に認識されてい
     た。当行グループが個別の貸出契約を締結する可能性が高い場合には、当該貸出コミットメント・フィーは貸出開始時まで繰
     り延べられ、当該貸出金の実効金利の調整額として認識されていた。
      実績連動のフィーまたはフィー要素は、当該実績基準が満たされた時に認識されていた。
      以下のフィー収益は、その大部分が、一定期間にわたって提供するサービスにより稼得されていた：投資信託運用管理
     フィー、信託フィー、保管フィー、ポートフォリオおよびその他の運用管理およびアドバイザリー・フィー、信用関連
     フィー、ならびに手数料収益。その大部分が取引タイプのサービスの提供により稼得されるフィーには、引受フィー、コーポ
     レート・ファイナンス・フィーおよびブローカー・フィーが含まれていた。
      フィー収益の創出に直接関連する増分費用は、手数料およびフィー収益に純額で表示されていた。
     金融資産（IFRS第9号）

      当行グループはIFRS第9号の分類および測定要件に従い、金融資産の管理に使用されるビジネス・モデルと金融資産の契約上
     のキャッシュ・フローの特性（「元本および利息の支払のみ（SPPI）」とも呼ばれる）の両方に基づき金融資産を分類してい
     る。3つのビジネス・モデルがある。
      －回収のために保有－契約上のキャッシュ・フローを回収する目的で保有する金融資産。これはその後償却原価で測定さ
       れ、当行グループの連結貸借対照表上の複数の勘定科目に計上される。
      －回収し、売却するために保有－契約上のキャッシュ・フローを回収し、かつ、金融資産を売却することを目的として保有
       する金融資産。これは当行グループの連結貸借対照表上のその他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に計上
       される。
      －その他－「回収のために保有」もしくは「回収し、売却するために保有」のいずれの基準も満たさない金融資産。これは
       当行グループの貸借対照表上の純損益を通じて公正価値で測定する金融資産として計上される。
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      ビジネス・モデルの評価は、2018年1月1日の適用日および当初認識時の事実および状況に基づいて判断する必要がある。本
     評価の一環として、当行グループは、定量的要因（例えば、予想される頻度および売却の数量）および定性的要因を考慮して
     おり、定性的要因としては、ビジネス・モデルおよび当該ビジネス・モデルの中で保有されている金融資産の業績が、どのよ
     う に評価され当行グループの主要経営幹部に報告されているか、ビジネス・モデルおよび当該ビジネス・モデルの中で保有さ
     れている金融資産の業績に影響を与えるリスクと、特に、市場リスクおよび信用リスクが管理されている方法、当該ビジネス
     の管理者にどのように報酬が与えられるのか（例えば、報酬の基礎となるのは管理している資産の公正価値なのか、回収した
     契約上のキャッシュ・フローなのか）が挙げられる。この測定により、資産は「回収のために保有」、「回収し、売却するた
     めに保有」または「その他」のビジネス・モデルのいずれかに分類される。当初認識後の金融資産の分類変更は極めて稀であ
     り、これらの金融資産の管理に関するビジネス・モデルが変更された場合にのみ行われる。こうしたビジネス・モデルの変更
     は、当行グループの営業活動にとって重要な外部または内部の変更があった場合に上級経営者によって決定され、外部関係者
     に広く公表される。
      2019年7月7日に発表された当行グループの改革戦略による、金融商品ビジネス・モデルの分類変更の情報については、注記
     45「ドイツ銀行の改革の影響」を参照のこと。
     　当行グループが「回収のために保有」、「回収し、売却するために保有」または「その他」のビジネス・モデルのいずれか
     の金融資産を保有する場合、分類を決定するために、当該金融資産の契約上のキャッシュ・フローが当初認識時に元本残高に
     対する元本および利息の支払のみであるかどうかを判断する評価が必要となる。元本残高に係るSPPIである契約上のキャッ
     シュ・フローは、基本的な融資の取決めと整合的である。基本的な融資の取決めにおける利息は、特定の期間中に残存してい
     た元本金額に関する貨幣の時間価値と信用リスクへの対価である。利息には、他の基本的な融資リスク（例えば、流動性リス
     ク）や金融資産を特定の期間にわたって保有することに関連したコスト（例えば、管理コスト）への対価および基本的な融資
     の取決めと整合的な利益マージンも含まれる場合がある。
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     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
      トレーディング目的で保有する金融資産、もしくは「回収のために保有」または「回収し、売却するために保有」の基準を
     満たしていない金融資産は、その他のビジネス・モデルに割り当てられ、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産に分類
     される。さらに、当該金融資産には、「回収のために保有」または「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルの基
     準を満たしているものの、SPPIではない、または当行グループが公正価値オプションに基づき指定した金融資産が含まれる。
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産として分類される金融資産は公正価値で測定され、実現および未実現損益が純
     損益を通じて公正価値で測定する資産／負債に係る純利得（損失）に含まれる。トレーディング貸出金および負債性有価証券
     などの利付資産に係る利息ならびに資本性金融商品に係る配当金は、利息および類似収益に表示される。
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産に分類される金融資産は、取引日に認識または認識中止される。取引日とは、
     当行グループが資産の購入または売却を確約した日である。
     トレーディング資産         －金融資産は、短期の売却または買戻しを主な目的として組成、取得または負担された場合、または識別

     された金融商品から成るポートフォリオの一部を構成し、当該ポートフォリオが一体として運用管理され、かつ最近の実績と
     して短期利益獲得パターンを示す証拠がある場合に、トレーディング目的保有として分類される。トレーディング資産には、
     負債性有価証券および資本性有価証券、トレーディング目的で保有するデリバティブならびにトレーディング貸出金が含まれ
     ている。この中には「その他」のビジネス・モデルに割り当てられ、トレーディング目的で保有するデリバティブに分類され
     た貸出コミットメントが含まれる。
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産                                     －当行グループは「回収のために保有」または

     「回収し、売却するために保有」のいずれのビジネス・モデルにも該当しないトレーディング以外の金融資産を「その他」の
     ビジネス・モデルに割り当て、強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産として分類して
     いる。当該金融資産には、主として公正価値で管理される売戻契約が含まれる。さらに当行グループは、「回収のために保
     有」または「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルに該当する、契約上のキャッシュ・フローの特性がSPPIでは
     ない金融資産を強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産として分類している。
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産                               －指定しなかった場合には後に償却原価またはその他の包

     括利益を通じて公正価値で測定することになる一部の金融資産は、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定するこ
     とができる。ただし、その指定が測定または認識の不整合性を除去または大幅に低減する場合に限る。IFRS第9号に基づく公正
     価値オプションの利用範囲は限定的である。当行グループは公正価値オプションの指定を、信頼性の高い公正価値の見積りが
     可能な金融商品のみに認めている。
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産

      金融資産は、当該金融資産が「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルで保有され、契約上のキャッシュ・フ
     ローがSPPIである場合、公正価値オプションで指定されない限り、その他の包括利益を通じて公正価値（FVOCI）で分類され、
     測定される。
      FVOCIでは、金融資産はその公正価値で測定され、変動があればその他の包括利益（OCI）に認識され、IFRS第9号の予想信用
     損失モデルのもとで減損の評価が行われる。このモデルでは、将来の予想信用損失に基づき純損益を通じて引当金が計上され
     る。当行グループの減損に関する方針の詳細は、「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IFRS第9号）」の
     項に記載されている。FVOCI資産の外貨換算影響額は、実効金利法による利息の要素と同様に純損益に認識される。プレミアム
     およびディスカウントの償却は純利息収益に計上される。実現損益は、FVOCIの金融資産に係る純利得（損失）に計上される。
     通常、FVOCI金融資産の原価を算定するには、加重平均原価法が用いられる。
      FVOCIに分類される金融資産は取引日に認識または認識中止される。取引日とは、当行グループが資産の購入または売却を確
     約した日である。
      トレーディング以外の資本性金融商品をFVOCIとして指定することは可能である。ただし、当行グループによるこの区分の使
     用は限定的になる見込みであり、現在まで使用されていない。
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     償却原価で測定する金融資産
      金融資産が「回収のために保有」のビジネス・モデルで保有され、契約上のキャッシュ・フローがSPPIである場合、金融資
     産は、償却原価で測定に分類され、その後償却原価で測定される。
      この測定区分では、金融資産は、当初認識時に公正価値で測定される。その後、帳簿価額から元本の返済を控除し、実効金
     利法による償却累計額を加減する。当該金融資産は、IFRS第9号の予想信用損失モデルに基づき減損の評価が行われる。このモ
     デルでは、将来の予想信用損失に基づき引当金が認識される。当行グループの金融商品の減損に関する方針の詳細は、「貸出
     金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IFRS第9号）」の項に記載されている。償却原価で測定する金融資産は決
     済日ベースで認識される。
      償却原価で測定される金融資産には主に、償却原価で測定する貸出金、中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価
     証券、借入有価証券および「その他の資産」に表示される一部の債権が含まれる。
     金融資産の条件変更

      金融資産の条件が再交渉または変更され、その条件変更により認識が中止されない場合、当初の契約上のキャッシュ・フ
     ローと当初の実効金利で割り引いた条件変更後のキャッシュ・フローの差額として、利得または損失が損益計算書に認識され
     る。条件変更された当該金融資産は、引き続き当初の実効金利で利息が発生する。
      組成以降、信用リスクの著しい増大を経験しておらず、その金融資産を早期に解約するための容易に行使可能な権利を有し
     ている債務者と非信用関連または商業的な再交渉が行われた場合は、当初の取決めの認識が中止され、新たに交渉された取引
     条件に基づく新規の金融資産が認識される。
      信用関連の条件変更（すなわち、当初認識以降の信用リスクの著しい増大による条件変更）または債務者が早期に解約する
     ための容易に行使可能な権利を有していない条件変更に関して、当行グループは、その条件変更によって金融資産に重大な条
     件変更がなされたかと、そのために認識が中止されるかどうかについて評価する。この評価には、契約条件変更に係るキャッ
     シュ・フロー変動による影響の定量的評価と、さらに必要な場合、契約条件変更による影響の定性的評価が含まれる。これら
     の条件変更が重要でないと判断された場合、その金融資産の認識は中止されず、上述の認識が中止されない条件変更として会
     計処理される。
      変更が重要であると判断された場合、旧商品の認識が中止され、新たな商品が認識される。条件変更により結果として新た
     な金融資産が認識される場合、条件変更日は、その新たな金融資産の当初認識日となる。当行グループはその後、各報告日に
     12ヶ月間の予想信用損失に基づく信用損失引当金を認識する。ただし、条件変更により当初の金融資産の認識が中止され、そ
     の後、新たな金融資産が当初認識時に信用減損していたことを示す証拠がある場合、新たな金融資産は組成時に信用減損して
     いる金融資産として認識され、当初認識時にステージ3に分類される（後述の「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当
     金繰入額（IFRS第9号）」の項を参照のこと。）。
     金融資産（IAS第39号－2017年度のみ）

      当行グループは2017年度において、IAS第39号「金融商品：認識および測定」の分類および測定要件を適用していた。
      当行グループは、金融資産を以下の区分に分類していた。すなわち、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産、貸出
     金、満期保有投資、売却可能（以下「AFS」という。）金融資産である。金融資産の適切な分類は、当初認識時または連結貸借
     対照表内での分類変更時に決定されていた。
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして分類された金融資産およびAFSとして分類された金融資産は、その商品の決済
     までの通常の履行期間がある場合、取引日に認識または認識中止されていた。取引日とは、当行グループが資産の購入もしく
     は売却または金融負債の発行もしくは買戻しを確約した日である。償却原価で測定される金融商品は、決済日ベースで認識さ
     れていた。
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     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
      当行グループは、一定の金融資産を、トレーディング目的保有、または純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定
     されたもの、のいずれかに分類していた。これらは公正価値で計上され、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産として
     表示されていた。関連する実現および未実現損益は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損
     失）に含められる。トレーディング貸出金や負債性有価証券といった利付資産に係る利息および資本性金融商品に係る配当
     は、純損益を通じて公正価値で測定する金融商品の利息および類似収益に表示されていた。
     トレーディング資産         －金融資産は、短期の売却または買戻しを主な目的として組成または取得された場合、または識別された

     金融資産から成るポートフォリオの一部を構成し、当該ポートフォリオが一体として運用管理され、かつ最近の実績として短
     期利益獲得パターンを示す証拠がある場合に、トレーディング目的保有として分類されていた。トレーディング資産には、負
     債性有価証券および資本性有価証券、トレーディング目的で保有するデリバティブ、コモディティならびにトレーディング貸
     出金が含まれていた。
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産                               －トレーディング資産の定義を満たさない一定の金融資産

     は、公正価値オプションを利用し、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されていた。純損益を通じて公正価値
     で測定するものとして指定されるには、金融資産が、以下の基準のうちの一つを満たしていなくてはならなかった。(1)その指
     定により、測定上または認識上の不一致が解消または著しく減少する、(2)金融資産から成るグループの運用管理および実績評
     価が、文書化されたリスク管理または投資戦略に従って、公正価値に基づいて行われている、あるいは(3)その商品が一または
     複数の組込デリバティブを含んでいる（ただし、以下の場合は除く。(a)当該組込デリバティブが、そうでなければ契約で要求
     されていたであろうキャッシュ・フローを大きく修正しない場合、あるいは(b)ほとんど、または全く分析しなくても、分離が
     禁じられていることが明らかな場合。）。さらに、当行グループは、信頼できる公正価値の見積りが入手可能な金融商品につ
     いてのみ、公正価値オプションを指定することを認めていた。公正価値オプションに基づき純損益を通じて公正価値で測定す
     るものとして指定された金融資産には、レポおよび逆レポ、一定の貸出金および貸出コミットメント、負債性有価証券および
     資本性有価証券が含まれている。
     貸出金

      貸出金には、組成または購入した、支払額が固定的または決定可能なデリバティブ以外の金融資産で、活発な市場での相場
     価格がなく、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産にも、満期保有投資またはAFS金融資産にも分類されていないものが
     含まれていた。相場価格が、取引所、ディーラー、ブローカー、業界団体、プライシング・サービスまたは規制機関から容易
     かつ定期的に入手可能であり、かつこれらの価格が、独立第三者間取引条件による実際の定期的に生じる市場取引を表してい
     る場合に、活発な市場が存在するといえる。
      企業結合または資産の購入以外により取得した貸出金は当初、公正価値を表すその取引価格で認識されていた。取引価格と
     は、借手に支払った現金の額である。貸出金の当初の帳簿価額にはさらに、直接的増分取引コストおよびフィーの純額が含め
     られた。これらの貸出金は、当初認識後は、実効金利法を用いて償却原価（減損控除後）で測定されていた。
      企業結合の一部または資産の購入として取得した貸出金は当初、取得日の公正価値で認識されていた。これには、当行グ
     ループによる当初認識前に被取得企業が減損損失を計上した貸出金が含まれていた。取得日の公正価値には、当該貸出金の信
     用の質（発生損失を含む。）を考慮した予想キャッシュ・フローが組み込まれ、新たな償却原価の基礎額となっていた。利息
     収益は、実効金利法を用いて認識されていた。取得日後に、当行グループは「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当
     金繰入額（IAS第39号－2017年度のみ）」の項に記載されている方針に従って、減損の客観的証拠があるか否かを評価してい
     た。貸出金に減損が生じていると判断された場合には、信用損失引当金が認識され、それに対応する額が連結損益計算書の信
     用損失引当金繰入額科目に借方計上されていた。当初認識後に設定されたこのような信用損失引当金の戻入は、当行の信用損
     失引当金繰入額の科目に含まれていた。信用損失引当金が計上されていなかったこれらの貸出金の信用の質がその後改善した
     場合には、現在の帳簿価額の修正を通じて即時に認識され、それに対応する利得が利息収益に認識されていた。
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     満期保有投資
      満期保有投資は、支払いが固定されているか確定可能で、満期が固定されたデリバティブ以外の金融資産であった。これら
     の金融資産は、当行グループが満期まで保有する明確な意思と能力を持つもので、純損益を通じて公正価値で測定する金融資
     産にも、貸出金またはAFS金融資産にも分類されなかった。
      満期保有投資は、当初、投資に直接起因する取引コストを加算した公正価値で計上され、その後は実効金利法を用いて償却
     原価で測定されていた。取得日後に、当行グループは「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IAS第39号－
     2017年度のみ）」の項に記載されている方針に従って、減損の客観的証拠があるか否かを評価していた。満期保有投資が減損
     しているとみなされた場合、連結損益計算書において減損損失が認識されていた。
     売却可能として分類された金融資産

      AFSとして分類された金融資産は当初、公正価値に当該金融資産の取得に直接起因する取引コストを加算した額で認識されて
     いた。プレミアムおよびディスカウントの償却は純利息収益に計上されていた。AFSとして分類された金融資産は公正価値で計
     上され、公正価値の変動は、その他の包括利益に計上されていた。ただし、当該資産が公正価値ヘッジの対象である場合に
     は、ヘッジ対象リスクに起因する公正価値の変動は、その他の収益に計上されていた。AFSとして分類された貨幣性金融資産
     （負債性金融商品）については、外国為替レートの変動に関連する帳簿価額の変動は連結損益計算書に認識され、その他の帳
     簿価額の変動は、上述のとおり、その他の包括利益に認識されていた。AFSとして分類された非貨幣性項目の金融資産（資本性
     金融商品）については、関連する外国為替部分も含めて、公正価値損益がその他の包括利益に認識されていた。
      AFSとして分類された資本性金融商品は、客観的証拠によって投資の公正価値の原価を下回る重要または長期的な下落が示さ
     れる場合、減損について評価されていた。AFSとして分類された負債性有価証券の場合、減損は貸出金と同一の基準に基づき評
     価されていた。
      減損の証拠がある場合、以前その他の包括利益に認識された金額は、当期の連結損益計算書に認識され、売却可能金融資産
     に係る純利得（損失）に計上されていた。この当期の減損損失は、資産の取得原価（元本の返済および償却を控除後）と現在
     の公正価値（当該投資について以前連結損益計算書に認識された減損損失があればそれを控除後）との差額として決定されて
     いた。
      AFS負債性有価証券に減損が生じた場合、その後の公正価値の下落は、更なる減損とみなされるため、連結損益計算書に認識
     されていた。その後の公正価値の上昇についても、当該資産がもはや減損していないとみなされるまでは、連結損益計算書に
     認識されていた。AFS負債性有価証券の公正価値が少なくとも償却原価まで回復した場合、当該証券はもはや減損したとはみな
     されず、その後の公正価値の変動はその他の包括利益に報告されていた。
      AFSとして分類された資本性金融商品に係る減損損失の戻入は連結損益計算書を通じては行われず、減損計上後の公正価値の
     増加額は、その他の包括利益に認識されていた。
      実現損益は、売却可能金融資産に係る純利得（損失）に計上されていた。金融資産の原価の算定には通常、加重平均原価法
     が使用されていた。その他の包括利益に計上された未実現損益は、売却可能資産の処分時において連結損益計算書に振り替え
     られ、売却可能金融資産に係る純利得（損失）として報告されていた。
     重要な会計上の見積り          －減損の客観的証拠が存在するか否かの評価には、経営陣による重要な判断が要求され、減損のための

     見積りは、発生が不確かな将来の事象を基礎として毎期変動する可能性があるため、当行グループでは売却可能として分類さ
     れた金融資産の減損を、重要な会計上の見積りと考えていた。追加情報については、注記07「売却可能金融資産に係る純利得
     （損失）」を参照のこと。
     貸出コミットメント（IFRS第9号およびIAS第39号－2017年度のみ）

      貸出コミットメントは、トレーディング目的で保有するデリバティブとして分類されているか、または公正価値オプション
     に基づき、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されている場合（IAS第39号のみ）を除き、オフバランス項目の
     ままである。当行グループは、これらのオフバランスの貸出コミットメントに関して、市場金利または信用スプレッドの変動
     から生じる公正価値の変動を認識および測定していない。しかし、後述の「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金
     繰入額（IFRS第9号）」および「貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IAS第39号－2017年度のみ）」の項
     に明示されているように、これらのオフバランスの貸出コミットメントについては個別に（必要に応じて集合的に）減損の評
     価を行っている。
     金融負債（IFRS第9号およびIAS第39号－2017年度のみ）

      IFRS第9号およびIAS第39号のいずれの下でも、金融負債は実効金利法を用いて償却原価で測定されるが、純損益を通じて公
     正価値で測定する金融負債については異なる。
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     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債
      純損益を通じて公正価値で測定する金融負債には、トレーディング負債、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指
     定された金融負債および非参加型投資契約（以下「投資契約」という。）が含まれる。IFRS第9号およびIAS第39号に基づき、
     これらは公正価値で計上され、実現および未実現損益は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得
     （損失）に計上される。ただし、純損益を通じて公正価値で測定する金融負債について、当行グループ自身の信用の要素に起
     因する公正価値の変動は、IAS第39号では損益計算書に認識したが、IFRS第9号ではその他の包括利益に認識する。
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして分類された金融負債は、取引日に認識または認識中止される。取引日とは、
     当行グループが金融負債の発行または買戻しを確約した日である。
      利付負債に係る利息は、純損益を通じて公正価値で測定する金融商品に対する利息費用として表示されている。
     トレーディング負債         －金融負債は、短期の買戻しを主な目的として組成または負担された場合、トレーディング目的保有に分

     類される。トレーディング負債は主にデリバティブ負債（一部の貸出コミットメントを含む。）およびショート・ポジション
     から成る。また、この中には、資金調達によって生じた貸出金がその他のビジネス・モデルに割り当てられることから、未利
     用の貸出コミットメントがトレーディング目的で保有するデリバティブに分類される貸出コミットメントも含まれる。
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債                               －トレーディング負債の定義を満たさない一定の金融負債

     は、公正価値オプションを利用し、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されていた。純損益を通じて公正価値
     で測定するものとして指定されるには、金融負債が、以下の基準のうちの一つを満たしていなくてはならない。(1)その指定に
     より、測定上または認識上の不一致が解消または著しく減少する、(2)金融負債から成るグループの運用管理および実績評価
     が、文書化されたリスク管理または投資戦略に従って、公正価値に基づいて行われている、あるいは(3)その商品が一つまたは
     複数の組込デリバティブを含んでいる（ただし、以下の場合は除く。(a)当該組込デリバティブが、そうでなければ契約で要求
     されていたであろうキャッシュ・フローを大きく修正しない場合、あるいは(b)ほとんど、または全く分析しなくても、分離が
     禁じられていることが明らかな場合。）。さらに、当行グループは、信頼できる公正価値の見積りが入手可能な金融商品につ
     いてのみ、公正価値オプションを指定することを認めている。公正価値オプションに基づき純損益を通じて公正価値で測定す
     るものとして指定された金融負債には、レポ、貸出コミットメントおよび仕組債が含まれている。
     投資契約    －当行グループの投資契約はすべてユニット・リンク型であり、重要な保険リスクまたは任意の参加権という特徴が

     含まれていない。これらの契約に係る負債は、現在のユニット価格に貸借対照表日現在の契約保有者に帰属するユニット数を
     乗じて決定される。この金額は公正価値を表しているため、当該負債は純損益を通じて公正価値で測定する金融負債として分
     類されている。投資契約に基づき集められた預金は、投資契約負債の調整として会計処理される。投資契約に帰属可能な投資
     収益は連結損益計算書に含まれている。投資契約の請求金額は、公表された勘定残高に対する支払金額の超過額を反映してい
     る。投資契約の保険契約者は、保険証書の管理、投資運用、解約またはその他の契約サービスに関してフィーが課される。
     組込デリバティブ

      ハイブリッド金融負債契約の中にはデリバティブ部分とデリバティブ以外の部分の両方を含むものがある。このような場
     合、デリバティブ部分は、組込デリバティブと呼ばれ、デリバティブ以外の部分は金融負債の主契約を表している。組込デリ
     バティブの経済的特性およびリスクが、金融負債の主契約のそれと密接に関連していない場合で、かつ、ハイブリッド金融負
     債契約自体が純損益を通じて公正価値で測定するものとして計上されていない場合には、当該組込デリバティブは区分して公
     正価値で計上され、その利得および損失は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）に認識
     される。金融負債の主契約については引続き、適切な会計基準に従って会計処理される。組込デリバティブの帳簿価額は、金
     融負債の主契約と同一の連結貸借対照表科目に計上される。一定のハイブリッド金融負債商品は、公正価値オプションを使用
     して、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されている。
     償却原価で測定する金融負債

      償却原価で測定する金融負債には、発行した長期および短期の債務が含まれ、当初、公正価値すなわち受け取った対価から
     負担した取引コストを控除した額で測定される。発行債務の市場での買戻しは消滅として取り扱われ、関連する利得または損
     失が連結損益計算書に計上される。自己社債の後日における市場での売却は、債務の再発行として取り扱われる。償却原価で
     測定する金融負債は決済日ベースで認識される。
      IFRS第9号によると、金融負債の交換または条件変更が消滅として会計処理されない場合、当該負債の償却原価が再計算さ
     れ、その結果生じる利得または損失は、当初の契約上のキャッシュ・フローと当初の実効金利で割り引いた条件変更後の
     キャッシュ・フローの差額として損益計算書に認識される。対照的に、IAS第39号では、当該差額は実効金利の調整額として認
     識され、金融負債の新たな残存期間にわたり償却されていた。
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     金融商品の相殺
      現時点で、認識された金額を相殺する法的に強制力のある権利を当行グループが有しており、かつ、純額で決済するかまた
     は資産の回収と負債の決済を同時に実行する意思を有する場合にのみ、金融資産と金融負債は相殺され、純額で連結貸借対照
     表に表示される。認識された金額を相殺する法的権利は、通常の事業過程ならびに当行グループおよびその相手先の債務不履
     行、支払不能および破産が生じた場合の両方において法的強制力がなければならない。他のすべての場合には総額で表示され
     る。金融資産と金融負債が連結貸借対照表上相殺される場合、適用される会計基準により特に禁止されていない限り、関連す
     る収益および費用項目もまた連結損益計算書上相殺される。
      当行グループが適用した相殺の大部分は、デリバティブならびにレポおよび逆レポに関連している。相殺の大部分は、金利
     デリバティブおよび関連する委託証拠金残高に適用される。これらは、中央清算機関を通じて清算されている。詳細な情報に
     ついては注記17「金融資産と金融負債の相殺」を参照のこと。
     公正価値の決定

      公正価値は、測定日時点で、市場参加者間の独立第三者間取引において、資産を売却するために受け取るであろう価格また
     は負債を移転するために支払うであろう価格として定義されている。活発な市場で取引されている商品の公正価値は、相場価
     格が定期的にかつ最近生じた取引の価格を示している場合には、その相場価格を使用して決定される。当行グループは、以下
     の条件を満たした場合に、正味リスク・エクスポージャーに基づき金融資産および金融負債の一定のポートフォリオを測定し
     ている。
     －　金融資産および金融負債のグループが、文書化されたリスク管理戦略に従って、特定の市場リスク（または複数の市場リ
       スク）または特定のカウンターパーティ信用リスクに対する正味エクスポージャーに基づき管理されている。
     －　公正価値が経営幹部に対して提供されている。
     －　金融資産および金融負債が純損益を通じて公正価値で測定されている。
      このポートフォリオの評価アプローチは、当行グループがマーケット・リスクおよびカウンターパーティ信用リスクに対す
     る正味エクスポージャーを管理する方法と整合している。
     重要な会計上の見積り          －活発な市場における相場価格が入手不可能な場合、当行グループは評価技法を使用して商品の公正価

     値を設定している。このため、評価技法へのパラメータ入力値は、可能な場合には、活発な市場で取引される関連のある商品
     の価格から算出された観察可能なデータに基づく。これらの評価技法は、ある程度の経営陣の見積りおよび判断を必要として
     おり、その程度は商品または市場の価格の透明性および商品の複雑性に左右される。
      公正価値を見積る際に、経営陣の判断が下される必要がある。経営陣の重要な判断が要求される分野は、識別、文書化さ
     れ、評価統制プロセスおよび標準的な月次報告サイクルの一環として上級経営者に対して報告される。専門家モデル検証およ
     び評価統制グループは、主観および判断の分野に注意を払っている。
      活発な市場における相場がある金融商品の公正価値の設定に要求される経営陣の判断の度合いは僅かである。同様に、業界
     全体で標準的であり、かつ、すべてのパラメータ入力値が活発な市場において相場がある場合の評価モデルを使用して評価さ
     れる商品については、主観または判断はほとんど要求されない。
      要求される主観レベルおよび経営陣の判断の程度は、専門的で洗練されたモデルを使用して評価される金融商品および一部
     または全部のパラメータ入力値の流動性が低いまたは観察可能性が低い金融商品については、より重要である。経営陣の判断
     は、適切なパラメータ、仮定およびモデリング技法の選択および適用において要求される。特に、データが頻度の低い市場取
     引から入手される場合、外挿法および内挿法が適用されなければならない。特定の商品に関する市場データが入手不可能であ
     る場合、価格決定のための入力値は、過去のデータ、取引の経済性に関するファンダメンタル分析および類似取引からの代用
     情報等の、その他の関連する情報源を評価すること、ならびに評価対象の実際の金融商品および現在の市況を反映させるため
     の適切な調整を行うことにより決定される。異なる評価技法により金融商品の公正価値に幅が生じる可能性がある場合、経営
     陣は、公正価値を適切に表す当該見積りの範囲内のポイントを決定しなければならない。さらに、一定の評価調整は、公正価
     値を決定するために経営陣の判断を要求する場合がある。
     　公正価値で計上される金融資産および負債は、その公正価値の決定に用いた評価方法への入力値に従って開示することが要
     求される。具体的には、活発な市場における相場価格（レベル1）を用いて評価したもの、観察可能なパラメータに基づく評価
     技法（レベル2）を用いて評価したもの、および重大な観察可能でないパラメータを使用した評価技法（レベル3）を用いて評
     価したものに区分することが要求される。経営陣の判断は、一定の金融商品をどの分類に割当てるべきかの判定において要求
     される。これは特に、評価が多数のパラメータにより決定され、その一部は観察可能だがその他は観察不能な場合に生じる。
     さらに、金融商品の分類は、市場の流動性およびそれによる価格の透明性の変化を反映するために、時間の経過とともに変更
     される可能性がある。
      当行グループは、観察不能なパラメータに代えて合理的に考え得る代替値を使用することによりレベル3の金融商品に与える
     影響についての感応度分析を提供している。合理的に考え得る代替値の決定には、経営陣の重要な判断が要求される。
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     　償却原価で測定する金融商品（貸出金、預金および長短期の発行債務を含む。）について、当行グループは公正価値を開示
     している。一般に、これらの金融商品についてはトレーディング活動が限定的かまたは存在しないため、その公正価値の決定
     には経営陣の重要な判断が要求される。
      公正価値の決定に関する評価手法および評価統制ならびに定量的開示の詳細については、注記13「公正価値で計上される金
     融商品」および注記14「公正価値で計上されない金融商品の公正価値」を参照のこと。
     取引日利益の認識

      評価技法で使用された重要な入力値に観察不能なものがある場合、金融商品は取引価格で認識され、評価技法により示され
     た取引日現在の利益は繰り延べられる。
      繰延金額は、取引日から市場が観察可能となると見込まれる日までの期間または取引の約定期間（いずれか短い方）にわた
     り、系統的な方法を用いて認識される。市場の推移または商品自体が満期に近づくにつれて変動する商品の経済的プロファイ
     ルおよびリスク・プロファイルを反映するため、このような手法が使用される。取引日繰延利益の残額は、取引が観察可能と
     なるか、または当行グループが商品のリスクを実質的に取り除く相殺取引を締結した時に連結損益計算書に認識される。取引
     日損失が生じる稀な状況では、損失が発生した可能性が高く、かつ損失金額を信頼性をもって見積ることが可能な範囲に限っ
     て、取引開始時に損失が認識される。
     重要な会計上の見積り          －経営陣の判断は、評価技法に重要で観察不能な入力値があるか否かの判定において要求される。繰り

     延べ後に当該取引日利益の認識を決定する際には、パラメータの観察可能性および／またはリスクの軽減を裏付ける、その時
     点での最新の事実および状況に関する慎重な評価が要求される。
     デリバティブおよびヘッジ会計

      デリバティブは、金利リスク、為替リスク、信用リスクおよびその他の市場価格リスクに対するエクスポージャー（予定取
     引から生じるエクスポージャーを含む。）を管理するために使用されている。会計目的上デリバティブとみなされるすべての
     独立した契約は、トレーディングまたはトレーディング以外のいずれの目的で保有されているかにかかわらず、公正価値で連
     結貸借対照表に計上される。
      トレーディング目的で保有するデリバティブに係る公正価値の変動は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債
     に係る純利得（損失）に含まれる。
     ヘッジ会計

      IFRS第9号には、IFRS第9号のヘッジ会計の適用を延期してIAS第39号のヘッジ会計を引き続き適用するという会計方針の選択
     が含まれている。当行グループは、この会計方針を選択することを決定したため、2018年1月1日現在、IFRS第9号のヘッジ会計
     を適用していない。当行グループは、IAS第39号のEU「カーブアウト」規則に基づき、コア預金に関する金利リスクのポート
     フォリオ・ヘッジ（マクロ・ヘッジ）に公正価値ヘッジ会計を適用していない。
      当行グループは、金利ベンチマークの段階的廃止から生じる期中の不確実性に対応するための、特定ヘッジ会計要件の救済
     措置である「金利指標改革：IFRS第9号、IAS第39号およびIFRS第7号の修正」を早期適用した。詳細については、注記02「最近
     適用された会計基準書および新しい会計基準書」および注記35「デリバティブ」を参照のこと。
      会計目的上、ヘッジには3種類ある。それは(1)資産、負債または未認識の確定コミットメントの公正価値変動のヘッジ（公
     正価値ヘッジ）、(2)可能性が非常に高い予定取引および変動利付資産・負債からの将来キャッシュ・フロー変動のヘッジ
     （キャッシュ・フロー・ヘッジ）および(3)在外営業活動体の機能通貨による財務諸表を親会社の表示通貨へ換算した結果生じ
     る外貨換算調整のヘッジ（在外営業活動体に対する純投資のヘッジ）である。
      ヘッジ会計が適用される場合、当行グループは、ヘッジ手段とヘッジ対象項目との関係、ヘッジ取引実行のリスク管理目的
     および戦略ならびにヘッジされるリスクの性質を指定し文書化する。この文書化には、ヘッジされたリスクに起因するヘッジ
     対象項目の公正価値またはキャッシュ・フローの変動に対するエクスポージャーを相殺するヘッジ手段の有効性を、当行グ
     ループがどのように評価するかに関する記述が含まれる。ヘッジの有効性は、ヘッジの開始時および各ヘッジ関係の期間全体
     を通じて評価される。デリバティブおよびヘッジ対象項目の契約条件が一致している場合でも、ヘッジの有効性を常に評価す
     る。
      ヘッジ手段であるデリバティブは、その他の資産およびその他の負債として計上される。デリバティブがその後ヘッジ関係
     から指定解除された場合は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に振り替えられる。
      公正価値変動のヘッジについては、ヘッジされたリスクに起因するヘッジ対象資産、負債もしくは未認識の確定コミットメ
     ントまたはそれらの一部分の公正価値の変動は、当該デリバティブのすべての公正価値の変動とともに連結損益計算書に認識
     される。金利リスクをヘッジする場合、デリバティブおよびヘッジ対象項目の両方に係る発生したまたは支払われた利息は、
     利息収益または利息費用に計上され、ヘッジ会計の公正価値の修正による未実現損益は、その他の収益に報告される。2017年
     度において、IAS第39号に基づきAFS資本性有価証券の外国為替リスクをヘッジした際も、当該証券の外国為替エクスポー
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     ジャーに関連する公正価値の修正額は同様に、その他の収益に計上されていた。ヘッジの非有効部分はその他の収益に計上さ
     れ、ヘッジ手段の公正価値の変動と、ヘッジされたリスクに関連した市場金利または価格の変動によるヘッジ対象項目の公正
     価 値の変動の純影響額として測定される。
      デリバティブが終了したか、またはヘッジ関係が指定解除されたために、負債性金融商品の公正価値ヘッジが当該商品の満
     期到来前に中止された場合、当該負債性金融商品の帳簿価額になされた金利関連の公正価値修正（ベーシス・アジャストメン
     ト）の残額は、当初ヘッジ関係の残存期間にわたり償却され、利息収益または利息費用に計上される。その他の種類の公正価
     値修正については、また、公正価値ヘッジ対象資産または負債が売却されるかまたは売却以外で認識が中止される場合にはい
     つでも、あらゆるベーシス・アジャストメントが認識の中止に係る損益の計算に含められる。
      将来のキャッシュ・フロー変動のヘッジについては、ヘッジ対象項目に対する会計処理に変更はなく、デリバティブは公正
     価値で計上され、公正価値の変動は当初、ヘッジが有効である限り、その他の包括利益に報告される。その他の包括利益に当
     初計上されたこれらの金額は、その後、予定取引が連結損益計算書に影響を与える期間と同一の期間に連結損益計算書に組み
     替えられる。したがって、金利リスク・ヘッジについては、その金額は、ヘッジ対象取引に係る発生利息の計上と同一の期間
     に償却され、利息収益または利息費用に計上される。
      ヘッジの非有効部分は、その他の収益に計上され、実際のヘッジ手段であるデリバティブの公正価値の絶対的な累積的変動
     が、仮想の最適ヘッジの公正価値の絶対的な累積的変動を超過する部分がある場合に、その超過部分の変動として測定され
     る。
      金利リスクに起因するキャッシュ・フロー変動のヘッジが中止された場合、その他の包括利益累計額に残存する金額は、当
     初ヘッジ関係の残存期間にわたり償却され、利息収益または利息費用に計上される。ただし、ヘッジ取引が今後発生する見込
     みがなくなった場合には、この金額は即時にその他の収益に組み替えられる。その他のリスクに起因するキャッシュ・フロー
     変動のヘッジが中止された場合、その他の包括利益累計額の関連する金額は、予定取引からの利益もしくは損失と同一の連結
     損益計算書の項目および期間に組み替えられるか、または予定取引が今後発生する見込みがなくなった場合にはその他の収益
     に組み替えられる。
      在外営業活動体の機能通貨による財務諸表を親会社の機能通貨に換算した結果生じる外貨換算調整のヘッジ（在外営業活動
     体に対する純投資のヘッジ）について、直物外国為替レートの変動によるデリバティブの公正価値の変動部分は、ヘッジが有
     効である限り、外貨換算調整勘定としてその他の包括利益に計上され、残額はその他の収益として連結損益計算書に計上され
     る。
      ヘッジの有効部分に関連するヘッジ手段の公正価値の変動はその後、在外営業活動体の処分時に純損益に認識される。
     貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IFRS第9号）

      IFRS第9号の減損の要件は、償却原価またはFVOCIで測定されるすべての信用エクスポージャーならびに貸出コミットメント
     および金融保証等のオフバランスの貸出コミットメントに適用される。下記の減損方針において、これらの金融商品は「金融
     資産」と呼ばれる。
      減損損失の決定には、潜在的な信用損失の予想に基づき金融資産の当初認識時に引当金を計上するIFRS第9号の予想信用損失
     （以下「ECL」という。）モデルが使用される。
     予想信用損失決定への段階アプローチ

      IFRS第9号は、組成日または購入日時点では信用減損していない金融資産の減損について3段階のアプローチを導入してい
     る。このアプローチは、以下のとおり要約される。
      －ステージ1:当行グループは、12ヶ月間の予想信用損失に相当する額の信用損失引当金を認識する。これは、信用リスクが
       当初認識時以降に著しく増加していないと仮定した場合に、報告日から12ヶ月以内に予想される債務不履行事象による全
       期間の予想信用損失の一部を表す。
      －ステージ2:当行グループは、信用リスクが当初認識以降に著しく増加したとみなされる金融資産について、全期間の予想
       信用損失に相当する額の信用損失引当金を認識する。これには、金融資産の残存期間にわたって債務不履行が発生する確
       率を示す、全期間のデフォルト発生確率、全期間のデフォルト時損失率およびデフォルト時エクスポージャーに基づくECL
       の計算が必要となる。この段階では、信用リスクの増大と、ステージ1の12ヶ月と比べて期間が長期になることの影響が考
       慮されることから、信用損失引当金は高くなる。
      －ステージ3:当行グループは、信用減損している金融資産について、当該資産の回収可能な予想キャッシュ・フローを通じ
       てデフォルト確率が100％であることを反映し、全期間の予想信用損失に相当する額の損失引当金を認識する。当行グルー
       プの債務不履行の定義は、規制上の定義と整合している。当初認識時の信用減損金融資産はステージ3に分類され、帳簿価
       額には全期間の予想信用損失が直ちに反映される。これらの購入または組成した信用減損（以下「POCI」という。）資産
       の会計処理については、以下で詳述する。
     信用リスクの著しい増加

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      IFRS第9号に基づき、金融商品の信用リスク（すなわち、債務不履行リスク）が当初認識時以降に著しく増加しているか否か
     を決定する際に、当行グループは、関連性があり、かつ過度の費用および努力なしに入手できる、合理的で裏付け可能な情報
     を 考慮する。これには、当行グループの過去の実績、信用リスクの評価および将来的な情報（マクロ経済要因を含む。）に基
     づく定性的情報および定量的情報が含まれる。著しい信用悪化の評価は、12ヶ月間のECLに基づく引当金の測定から全期間の
     ECLに基づく引当金（すなわち、ステージ1からステージ2）への移行を決定する上で重要である。
      信用リスクの著しい増大があったかどうかを判断するための当行グループの枠組みは、内部の信用リスク管理（以下「CRM」
     という。）プロセスと整合しており、リスク・レポートの「IFRS第9号の減損アプローチ」の項で詳述されている格付け関連お
     よびプロセス関連の指標を網羅している。
     ステージ3の信用減損金融資産

      当行グループはIFRS第9号に基づき、信用減損の定義を、自己資本規制178項に基づき規制目的上で債務不履行となった金融
     資産と整合させている。
      金融資産が信用減損しているためにステージ3にあるか否かの判断では債務不履行リスクのみに焦点を当て、担保または保証
     などの信用リスク軽減策の影響を考慮しない。特に以下の場合に金融資産は信用減損し、ステージ3にあるとする。
      －当行グループが、債務者が当行グループに対する信用債務を支払う可能性は低いと考えている。判断には、経済的または
       法的理由から、信用減損の定性的指標である譲歩を借手に与える支払猶予が含まれる場合がある。
      －債務者による契約上の元本または利息の支払いが90日以上延滞している。
      信用減損したとみなされる金融資産について、ECL引当金は当行グループが被ると予想される損失額をカバーする。ECLの見
     積りは、同質でないポートフォリオの場合は個別に、同質のポートフォリオの場合は当行グループのECLモデルを通じて、ポー
     トフォリオに基づくパラメータをこれらのポートフォリオの個々の金融資産に適用することによって行われる。この見積りで
     はシナリオに応じて調整した割引キャッシュ・フローが使用されている。
      ECLの算定時に、将来の経済状況の予測が考慮される。全期間の予想損失は、契約に基づき当行グループに支払われるべき契
     約上のキャッシュ・フローと、当行グループが受け取る見込みであるキャッシュ・フローとの差額に確率加重した現在価値に
     基づいて見積もられる。
      金融資産は、信用損失引当金を計上しない（すなわち、減損損失が発生する見込みがない）ものの信用減損しておりステー
     ジ3にあると分類される場合がある。これは、担保の価値による。当行グループの自動化されたECLの算定は月次で行われる
     が、当行グループの同質のポートフォリオについて、ステージ3のECLの個別の評価は、少なくとも四半期ごとに実施しなけれ
     ばならない。
     ステージ3の購入または組成時の信用減損金融資産

      金融資産は、当初認識時に減損の客観的証拠がある場合、購入または組成時に信用減損しているとみなされる。このような
     信用減損した金融資産はPOCI金融資産と呼ばれる。POCI金融資産は全期間予想信用損失を反映して測定され、全期間予想信用
     損失のその後の変動はすべて、プラスかマイナスかにかかわらず、信用損失引当金の構成要素として損益計算書に認識され
     る。POCI金融資産はその金融資産の全期間にわたりステージ3にのみ分類可能である。
     償却

      当行グループは、回収の合理的な見込みがない金融資産の総帳簿価額を減額する。償却は、金融資産全体に関連する場合
     も、その一部分に関連する場合もあり、認識中止の事象に該当する。当行グループはこの決定に際し、以下を含むがこれらに
     限定されないあらゆる関連情報を考慮している。
      －当行グループによる担保権実行によっても回収ができない、または回収できない確率が高い。
      －相当の額が回収されていない、または今後回収されない担保権の抹消。
      －今後の回収が合理的に予想されない状況がある。
      債権回収のために借手に対して起こした法的手続が決着する前に償却することは可能であり、債権を回収する当行グループ
     の法的権利が償却によって喪失することはない。
     減損分析において考慮される金融資産の担保

      IFRS第9号は、担保およびその他の信用補完から予想されるキャッシュ・フローをECLの計算に反映させるよう求めている。
     担保および保障に関する主要な点は以下のとおりである。
      －担保の適格性。つまり、どの担保をECLの計算に考慮すべきか。
      －担保の評価。つまりどの担保（清算）価値を使うべきか。
      －取引期間にわたり利用可能な担保の金額の予想。
      これらの概念の概要はリスク・レポートの「IFRS第9号の減損アプローチ」の項に詳述されている。
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     重要な会計上の見積り          －金融資産の減損に関連する会計上の見積りおよび判断は重要な会計上の見積りである。というのは、
     使用される基礎となる仮定は、毎期変動する可能性があり、かつ、当行グループの経営成績に重要な影響を与える可能性があ
     る からである。
      資産の減損評価を行う際には、経営陣の判断が要求される。これはとりわけ、経済および金融が不確実な状況と、予想
     キャッシュ・フローの進展および変更がより急速に、かつより予測困難な状態で起こり得る状況下で将来の経済情報およびシ
     ナリオを推定する際に、特に必要となる。将来キャッシュ・フローの実際の金額およびその時期は、経営陣によって使用され
     た見積りと異なる場合がある。その結果、計上された引当金と異なる実際の損失が発生する場合がある。
      ステージ3の同質ではない貸出金に関して、減損引当金の決定には、地域の経済状況、相手先の財務上の実績、および容易に
     利用可能な市場がない可能性のある保有担保の価値等の事項に関連して、相当量の経営陣の判断の使用が要求される。
      ステージ1およびステージ2の予想信用損失およびステージ3のうち同質である貸出金の減損引当金の決定は、統計予想損失モ
     デルを使用して算定される。当該統計モデルは、多数の見積りおよび判断を織り込んでいる。当行グループは、当該モデルな
     らびに基礎となるデータおよび仮定について定期的なレビューを実施している。債務不履行の発生可能性、損失回収率、およ
     び外国の借手が債務の返済を履行するために必要な外国通貨の移転能力に関する判断等が特に、このレビューにおいて織り込
     まれる。
      定量的開示は、注記18「貸出金」および注記19「信用損失引当金」に記載されている。
     貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金繰入額（IAS第39号－2017年度のみ）

      当行グループは2017年度において、IAS第39号「金融商品：認識および測定」およびIAS第37号「引当金、偶発負債および偶
     発資産」の減損要件を適用していた。
      当行グループはまず、個別に重要である貸出金について、減損の客観的証拠があるかを個別に評価し、その後、個別には重
     要でない貸出金、および重要ではあるが個別評価では減損の客観的証拠がない貸出金について、集合的に評価していた。
      個別ベースで損失事象が発生しているかを経営陣が判断できるように、すべての重要な相手先との関係は定期的にレビュー
     されていた。この評価では、相手先が抱える重要な財政難または契約違反（例えば利息または元本の支払の不履行または延
     滞）等の、相手先に関連する現在の情報および事象を考慮していた。
      個別の相手先との関係について減損損失をもたらす減損の証拠がある場合には、損失の金額は、貸出金の帳簿価額（未収利
     息を含む。）と、貸出金の見積将来キャッシュ・フロー（担保権実行によるキャッシュ・フローから担保の獲得・売却コスト
     を控除した額を含む。）の当初の実効金利または貸出金への分類変更時に設定された実効金利で割り引かれた現在価値との差
     額として決定されていた。貸出金の帳簿価額は、引当金勘定を使用して減額され、損失金額は信用損失引当金繰入額の構成要
     素として連結損益計算書に認識されていた。
      減損の集合的評価は、個別には重要であるが減損の客観的証拠がないか、または個別には重要でないがポートフォリオ・
     ベースでは損失金額が発生している可能性が高く、それを合理的に見積ることが可能な貸出金に関連する引当金金額を設定す
     るために行われていた。損失金額には3つの構成要素があった。第一の構成要素は、各所在国における経済情勢または政治情勢
     により、相手先の返済条件を遵守する能力に重大な疑義がある国々における貸出金エクスポージャーに関する移転リスクおよ
     び通貨交換リスクに係る金額であった。この金額は、カントリー・リスクおよび移転リスクに関する格付を使用して計算され
     ていた。この格付は、当行グループが事業を行っている各国について設定され定期的にレビューされていた。第二の構成要素
     は、個人顧客向けおよびリテール業務の個人顧客および中小企業顧客に対する貸出金である小口均質貸出金のポートフォリオ
     に係る発生損失に相当する引当金の金額であった。これらの貸出金は、類似の信用リスク特性に従ってグループ化され、各グ
     ループの引当金は、過去の経験に基づき統計モデルを使用して決定されていた。第三の構成要素は、個別にも識別されず、小
     口均質貸出金の一部としても測定されていない貸出金グループに内在する発生損失の見積額を示していた。個別ベースの評価
     の際に減損していないと判定された貸出金は、引当金のうち当該構成要素の範囲に含まれていた。
      貸出金の減損が識別されると、貸出金の契約条件に従った利息の発生計上が停止されるが、当該貸出金の評価減後の金額の
     時間の経過による正味現在価値の増価は、貸出金の当初の実効金利に基づき、利息収益として認識されていた。
      各貸借対照表日において、減損債権はすべてレビューされ、貸出金の当初の実効金利によって割引かれた見積将来キャッ
     シュ・フローの現在価値に変更されていた。以前認識された減損損失の変更は、引当金勘定の変更として認識され、信用損失
     引当金繰入額の構成要素として連結損益計算書に計上されていた。
      現実的な回収の見込みがないとみなされ、かつ、担保がすべて実現しているかまたは当行グループに譲渡されている場合、
     当該貸出金および関連する引当金は償却されていた（当該貸出金および関連する引当金は貸借対照表から除去された。）。特
     定の信用損失引当金が設定されている個別に重要な貸出金は、少なくとも四半期ごとに、個別に評価されていた。このカテゴ
     リーの貸出金については、その延滞日数が償却のための一つの指標ではあるが、決定的要因ではなかった。償却は、すべての
     関連する情報（例えば、借手が債務を履行できなくなるような、借手の財政状態における重要な変化の発生や、担保からの受
     取金が貸出金の現在の帳簿価額を完全に充足するには不十分であること等）を考慮した上でのみ行われていた。
      集合的に評価される貸出金（主にモーゲージおよび消費者金融貸出金）については、その償却の時期は、裏付けとなる担保
     の有無および回収可能額に関する当行グループの見積り、ならびに貸出金が組成された法域の法的要件に左右されていた。
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      その後の回収額がある場合には、引当金勘定に貸方計上され、信用損失引当金繰入額の構成要素として連結損益計算書に計
     上されていた。
      オフバランス信用損失引当金繰入額を決定する過程は、貸出金に関して用いられる手法と類似していた。損失金額が生じた
     場合は、引当金として連結貸借対照表の引当金に認識され、また、信用損失引当金繰入額の構成要素として連結損益計算書に
     費用計上されていた。
      その後の期間において、以前に認識した減損損失が減少し、当該減少が減損認識後に生じた事象に起因する場合、減損損失
     はそれに応じて引当金勘定を減額することで戻し入れられていた。当該戻入は純損益に認識されていた。
     重要な会計上の見積り          －貸出金の減損およびオフバランス信用損失引当金に関連する会計上の見積りおよび判断は重要な会計

     上の見積りであった。個別および集合的の両方の減損評価に使用される基礎となる仮定は、毎期変動する可能性があり、か
     つ、当行グループの経営成績に重要な影響を与える可能性があるのがその理由である。
      定量的開示は、注記18「貸出金」および注記19「信用損失引当金」に記載されている。
     金融資産および負債の認識の中止

     金融資産の認識の中止
      金融資産からのキャッシュ・フローに対する契約上の権利が失効した場合、または当行グループが同資産からのキャッ
     シュ・フローを受け取る契約上の権利を譲渡したか、もしくは一定の基準を条件として一件または複数件の受領者に対し当該
     キャッシュ・フローを支払う義務を引き受けた場合、金融資産の認識の中止が検討される。
      当行グループは、所有に関する実質上すべてのリスクおよび経済価値を移転した場合に、譲渡した金融資産の認識の中止を
     行う。
      当行グループは、既に認識済の金融資産を譲渡する一方で当該資産に関連する実質上すべてのリスクおよび経済価値を留保
     する取引を締結する（例えば、第三者に対する売却で、当行グループが同一の相手先とトータル・リターン・スワップを同時
     に締結する場合）。これらの種類の取引は、担保付資金調達取引として会計処理される。
      金融資産の所有に関する実質上すべてのリスクおよび経済価値が留保も移転もされない取引では、同資産に対する支配が留
     保されない場合（すなわち、譲受人が譲渡資産を売却できる実際上の能力を有する場合）に、当行グループは譲渡資産の認識
     を中止する。譲渡において留保される権利および義務は、適宜資産および負債に区分して認識される。資産に対する支配が留
     保されている場合には、その継続的関与を有する範囲において、当行グループは資産の認識を継続する。この継続的関与の範
     囲は、当行グループが依然として譲渡資産の価値の変動リスクにさらされる範囲によって決定される。
      認識中止の基準は、資産全体ではなく資産の一部の譲渡や、適用可能な場合には類似した金融資産のグループ全体に対して
     も適用される。資産の一部を譲渡する場合には、当該一部は、個別に識別したキャッシュ・フロー、資産の完全比例配分額、
     または個別に識別したキャッシュ・フローの完全比例配分額でなければならない。
      既存の金融資産が同一の相手先による実質上異なる条件の他の資産と交換された場合、または既存の金融資産の条件が実質
     上変更された場合（支払猶予の措置またはその他の理由により）、既存の金融資産の認識が中止され、新たな資産が認識され
     る。各帳簿価額の差額は連結損益計算書に認識される。
     証券化

      当行グループは、様々な消費者金融資産および商業用金融資産を証券化している。これは当該資産をストラクチャード・エ
     ンティティに譲渡し、ストラクチャード・エンティティが当該資産の取得に出資する投資家に証券を発行することによって達
     成される。証券化を控えている金融資産は、適宜「金融資産および負債」の項の方針に基づき分類および測定される。ストラ
     クチャード・エンティティが連結されない場合、譲渡資産は、金融資産の認識の中止に係る方針に基づき、全部または一部の
     認識中止の要件を満たすことがある。シンセティック証券化ストラクチャーには通常、「デリバティブおよびヘッジ会計」の
     項の方針が適用されるデリバティブ金融商品が含まれる。認識中止の要件を満たさない譲渡は、担保付資金調達として報告さ
     れるか、または継続的関与に係る負債の認識を生じさせる場合がある。投資家および証券化ビークルは通常、金融資産の発行
     体が当該資産の当初条件の履行を怠った場合に、当行グループの他の資産に対する償還請求権をもたない。
      証券化金融資産に対する持分は、優先または劣後トランシェ、利息のみのストリップス債またはその他の留保持分（以下、
     合わせて「留保持分」という。）の形式で留保することができる。当行グループの留保持分によりストラクチャード・エン
     ティティの連結が行われず、また譲渡資産の継続的認識も行われない場合、当該持分は通常、純損益を通じて公正価値で測定
     する金融資産に、公正価値で計上される。類似金融商品の評価と同様に、留保トランシェまたは金融資産の当初およびその後
     の公正価値の決定は、入手可能な場合には市場相場価格を使用して、またはイールド・カーブ、期限前償還率、デフォルト
     率、損失強度、金利のボラティリティおよびスプレッドといった変数を利用した内部の価格決定モデルを使用して行われる。
     価格決定に使用する仮定は、類似証券の観察可能な取引に基づいており、入手可能な場合には外部の価格決定ソースにより確
     認される。類似証券の観察可能な取引およびその他の外部の価格決定ソースが入手できない場合、公正価値の決定には経営陣
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     の判断が要求される。また、当行グループは定期的に証券化された金融資産に対する持分を保有する場合があり、これを償却
     原価で計上している。
      当行グループが、非連結の証券化事業体に対する財務的支援を提供する現在の債務（法的または契約上のいずれか）を有し
     ている場合、当該債務が信頼性をもって測定可能であり、債務の決済のために経済的資源の流出が生じる可能性が高い場合に
     は引当金が設定される。
      資産の認識が中止される場合、受取対価と譲渡資産の帳簿価額の差額と等しい損益が計上される。資産の一部の認識が中止
     される場合、証券化に係る損益は、譲渡金融資産の帳簿価額に部分的に依拠し、その帳簿価額は、譲渡日現在の相対的公正価
     値に基づいて、認識が中止された金融資産と留保持分に割り当てられる。
     金融負債の認識の中止

      金融負債は、負債に基づく義務が免責もしくは取消されるか、または失効した時に認識が中止される。既存の金融負債が同
     一の貸手による実質上異なる条件の他の負債と交換された場合、または既存負債の条件が実質上変更された場合、このような
     交換または変更は、当初負債の認識の中止および新負債の認識として扱われ、各帳簿価額の差額は連結損益計算書に認識され
     る。
     売戻条件付買入有価証券および買戻条件付売却有価証券

      売戻条件付買入有価証券（以下「逆レポ」という。）および買戻条件付売却有価証券（以下「レポ」という。）は担保付融
     資として扱われ、それぞれ現金支払額および受取額を公正価値として当初認識される。現金を支払う当事者は、融資の担保と
     しての役目を果たす、融資した元本以上の市場価額を有する有価証券を占有する。逆レポに基づく受入有価証券は、所有によ
     るリスクおよび経済価値を取得しないため貸借対照表に認識されず、レポに基づく差入有価証券は、所有によるリスクおよび
     経済価値を放棄しないため貸借対照表から認識を中止されない。貸借対照表から認識を中止されない、レポに基づく差入有価
     証券のうち、相手先が契約または慣行により担保を売却または再担保に差入れる権利を有するものについては、注記20「担保
     に差入れたおよび担保として受け取った資産」に開示されている。
      IFRS第9号に基づき、当行グループは公正価値ベースで管理される逆レポのポートフォリオをその他のビジネス・モデルに割
     り当て、これを「強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産」として分類している。IAS第
     39号では、当行グループは、公正価値ベースで管理される一定のレポおよび逆レポのポートフォリオに対して公正価値オプ
     ションの適用を選択していた。
      逆レポに係る利息収益およびレポに係る利息費用は、それぞれ利息収益および利息費用として報告される。
     借入有価証券および貸付有価証券

      有価証券借入取引は通常、当行グループが有価証券の貸手に対し現金を預託することを要求している。有価証券貸付取引の
     場合、当行グループは通常、貸付有価証券の市場価額以上の額相当の現金または有価証券で担保を受け取る。当行グループ
     は、借入有価証券および貸付有価証券の公正価値を監視しており、必要な場合には追加の担保を支払うかまたは受け取ってい
     る。
      借入れた有価証券自体は財務諸表に認識されない。これらが第三者に売却された場合には、当該有価証券を返還する義務
     が、純損益を通じて公正価値で測定する金融負債として計上され、その後の損益は連結損益計算書において、純損益を通じて
     公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）に計上される。相手先に貸出された有価証券も連結貸借対照表に引
     き続き計上される。
      IFRS第9号およびIAS第39号に基づき、当行グループは現金貸出額または現金受取額を連結貸借対照表上それぞれ借入有価証
     券および貸付有価証券として計上している。
      受取または支払フィーは、それぞれ利息収益および利息費用に報告される。連結貸借対照表から認識を中止されない、相手
     先に貸付けた有価証券のうち、相手先が契約または慣行により担保を売却または再担保に差入れる権利を有するものについて
     は、注記20「金融資産の譲渡、担保に差入れたおよび担保として受け取った資産」に開示されている。
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     のれんおよびその他の無形資産
      のれんは子会社および関連会社の取得時に発生する。のれんは、取得原価および被取得企業に対する非支配持分の総額が、
     取得した識別可能な純資産の取得日における公正価値を超過する額を表している。
      のれんの計算目的上、取得資産、負債および偶発負債の公正価値は、市場価額を参照するかまたは予想将来キャッシュ・フ
     ローを現在価値に割引くことにより決定される。この割引は、市場利子率を使用するか、またはリスク・フリー利子率とリス
     ク調整後の予想将来キャッシュ・フローを使用するかのいずれかにより行われる。被取得企業に対する非支配持分は、公正価
     値または被取得企業の識別可能純資産に対する非支配持分の比例持分のいずれかで測定される（これは、企業結合ごとに決定
     される。）。
      子会社の取得に係るのれんは資産計上され、年1回または減損が生じている兆候がある場合にはそれ以上の頻度で減損のレ
     ビューが行われる。減損テストの目的上、企業結合で取得したのれんは、資金生成単位（以下「CGU」という。）（他の資産ま
     たは資産グループからのキャッシュ・インフローとはおおむね独立したキャッシュ・インフローを生成させるものとして識別
     される資産グループの最小単位）であり、かつ、企業結合のシナジーから便益を得ることが期待されるものに配分されるが、
     これには内部経営管理目的でのれんが監視される事業レベルが考慮される。資産（または資産グループ）からのキャッシュ・
     インフローが、他の資産（または資産グループ）からのキャッシュ・インフローからおおむね独立しているか否かを識別する
     際には、種々の要因が考慮される。それには、経営陣が企業の事業をどのように監視しているかや、経営陣が企業の資産およ
     び事業を継続するか処分するかについてどのように決断するかが含まれる。
      のれんがCGUに配分されており、当該単位内の事業が処分される場合、処分損益を決定する際に、これに帰属するのれんが当
     該事業の帳簿価額に含められる。
      コーポレートの資産は、合理的かつ一貫して配分可能な場合、CGUに配分される。それが不可能な場合、コーポレート資産を
     含めずに個別のCGUの評価が行われる。その後、合理的かつ一貫して配分可能な最小限のCGUのグループごとに評価が行われ
     る。
      無形資産が分離可能または契約上もしくはその他の法的権利から生じ、かつ、その公正価値を信頼性をもって測定可能な場
     合、当該無形資産はのれんとは別個に認識される。耐用年数を確定できる無形資産は、償却累計額および減損損失累計額控除
     後の取得原価で計上される。耐用年数を確定できる顧客関連無形資産は、その見積耐用年数に基づき1年から20年の期間にわた
     り定額法で償却される。これらの資産は少なくとも年1回減損テストが行われ、その耐用年数が再確認される。
      一定の無形資産は耐用年数を確定できないため償却されないが、少なくとも年1回、事象または状況の変化が減損発生の可能
     性を示唆している場合にはそれ以上の頻度で、減損テストが行われる。
      社内利用目的のために開発または取得されたソフトウェアに関する原価は、将来の経済的便益が当行グループに流入する可
     能性が高く、かつその原価を信頼性をもって測定可能な場合に、資産計上される。資産計上された原価は、当該資産の耐用年
     数（3年、5年または10年のいずれかとみなされている。）にわたり定額法を用いて償却される。適格原価には、材料および
     サービスの外部直接費ならびに社内利用目的ソフトウェア計画に直接関係した従業員の給与および給与関連費が含まれる。間
     接経費ならびに研究段階またはソフトウェアの使用準備完了後に発生した費用は、発生時に費用計上される。資産計上された
     ソフトウェア原価は、ソフトウェアが未だ開発段階にある場合は年1回、使用に供されてからは減損の兆候がある場合は随時、
     減損テストが行われる。減損の兆候には、ソフトウェア関連のCGUの回収可能価額が帳簿価額を下回る場合も含まれる。CGUま
     たはソフトウェアを使用するCGU全体が減損損失を示す場合、個々のソフトウェア資産の帳簿価額を回収可能価額と比較し、減
     損が存在するかどうかを判断する。使用価値の算定は通常不可能であるため、回収可能価額はソフトウェアの売却コスト控除
     後の公正価値（すなわち、再調達原価）とする。回収可能価額がソフトウェアの帳簿価額を下回る場合、減損損失が認識され
     る。
     重要な会計上の見積り          －非金融資産の減損の評価における回収可能価額の決定には、市場相場価格、比較可能事業の価格、現

     在価値もしくはその他の評価技法（コスト・アプローチ等）またはその組み合わせに基づいた見積りが必要であり、経営陣が
     主観的な判断および仮定を行うことが要求される。これらの見積りおよび仮定は、基礎とした状況が変化すれば、報告金額が
     著しく異なる結果となる可能性があるため、当行グループではこの見積りを非常に重要と考えている。
      定量的開示は、注記23「のれんおよびその他の無形資産」に記載されている。
     引当金

      引当金は、当行グループが過去の事象の結果として現在、法的または推定的な債務を有しており、当該債務を決済するため
     に資源の流出が必要となる可能性が高く、かつ当該債務の金額を信頼性をもって見積ることが可能な場合に認識される。
      引当金として認識された金額は、債務を取り巻くリスクと不確実性を考慮した、貸借対照表日現在の債務の決済に必要とさ
     れる対価の最善の見積りである。
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      貨幣の時間価値の影響が重要な場合、引当金は、貨幣の時間価値に関する現在の市場評価および当該債務に固有のリスクを
     反映した税引前割引率を使用して割引かれ、債務の決済に必要と予想される支出額の現在価値で測定される。時間の経過によ
     る引当金の増加は利息費用として認識される。
      引当金の決済に必要とされる一部または全部の経済的便益が第三者から回収されると見込まれている場合（例えば、保険契
     約によって債務が保証されているため）で、補償を受け取ることが事実上確実な場合には、資産が認識される。
      当行グループが不利な契約を有している場合、当該契約に基づく現在の債務は引当金として認識、測定される。不利な契約
     とは、契約の債務を履行するために不可避なコストが、当該契約により受領が見込まれる経済的便益を上回る契約を言う。
     重要な会計上の見積り          －訴訟および規制上の手続から発生する可能性のある潜在的損失に係る引当金の決定においては、見積

     りの使用が重要である。当行グループは、訴訟および規制上の手続から発生する可能性のある潜在的損失について、IAS第37号
     「引当金、偶発負債および偶発資産」に準拠して、そうした損失の発生する可能性が高く、かつ見積可能な範囲内で、これら
     を見積り、引当金を計上している。これらの見積りを行う際には重要な判断が要求され、当行グループの最終的な負債は最後
     には著しく異なる可能性がある。
     　法的問題に関する偶発事象は、多くの不確実性に左右され、個々の問題の結果について確信を持って予測することは不可能
     である。重要な判断は、偶発事象に関して発生可能性を評価し見積りを行う際に要求され、当行グループの最終的な負債は最
     後には著しく異なる可能性がある。当行グループの訴訟、仲裁および規制上の手続に関する負債の総額は、案件ごとに決定さ
     れ、他の要素の中でも特に、各案件の進捗、類似の案件における当行グループの経験と他社の経験、および弁護士の意見と見
     解を考慮した上で、発生可能性の高い損失の見積額を示している。当行グループの訴訟問題の結果を予測することは、原告が
     実質的または算定不可能な損害賠償を求めている場合には特に、本質的に困難である。当行グループの訴訟、規制上の手続お
     よび仲裁手続に関する情報については、注記27「引当金」を参照のこと。
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     法人所得税
      当行グループは、各管轄区の税法の規定に従って、連結財務諸表に含まれた取引の当期および繰延の税効果を認識してい
     る。当期税金および繰延税金は、純損益に認識される。ただし、税金が資本またはその他の包括利益に直接認識される項目に
     関連する場合には、関連する税金は資本またはその他の包括利益に直接認識される。
      繰延税金資産および負債は、既存の資産および負債の財務諸表上の帳簿価額とそれぞれの税務基準額との一時差異、繰越欠
     損金ならびに繰越税額控除に起因する将来の税効果について認識される。繰延税金資産は、これらの繰越欠損金、繰越税額控
     除および将来減算一時差異を利用できるだけの十分な課税所得を得られる可能性が高い範囲内でのみ認識される。
      繰延税金資産および負債は、貸借対照表日現在施行されているまたは実質上施行されている税率および税法に基づき、資産
     が実現または負債が決済される期間に適用されると見込まれる税率に基づき測定される。
      当期税金資産および負債は、(1)それらが同一の税務申告事業体または税務申告事業体グループから発生し、(2)相殺する法
     的強制力のある権利が存在し、かつ(3)それらを純額で決済または同時に実現する意思がある場合に相殺される。
      繰延税金資産および負債は、当期税金資産と負債を相殺する法的強制力のある権利が存在し、かつ、繰延税金資産および負
     債が、同一の税務申告事業体または税務申告事業体グループに対して、同一の税務当局によって課される法人所得税に関連す
     る場合に相殺される。
      繰延税金負債は、当行グループによって一時差異の解消の時期がコントロールされ、かつ予見可能な将来に一時差異が解消
     されない可能性が高い場合を除き、子会社、支店および関連会社に対する投資ならびに共同支配企業に対する持分から生じた
     将来加算一時差異に関して計上される。繰延税金資産は、予見可能な将来に一時差異が解消され、一時差異が利用可能な十分
     な課税所得が得られる可能性が高い範囲内でのみ、このような投資から生じた将来減算一時差異に関して計上される。
      その他の包括利益に直接借方計上または貸方計上される、金融資産（IAS第39号ではAFSに、IFRS第9号ではFVTOCIに分類され
     る。）の公正価値の再測定、キャッシュ・フロー・ヘッジおよびその他の項目に関連する繰延税金は、同じくその他の包括利
     益に直接貸方計上または借方計上され、その後繰延税金に関連する基礎となる取引または事象が連結損益計算書に認識された
     時点で連結損益計算書に認識される。
      株式報酬取引について、当行グループは、株式で支払われた報酬に関連して税額控除を認められることがある。税務目的上
     減算可能な金額は、計上された報酬費用の累積額とは異なる可能性がある。当行グループは、各報告日において、現在の株価
     に基づき予想される将来の税額控除額を見積らなければならない。関連する当期および繰延の税効果は、当該期間の連結損益
     計算書に収益または費用として認識される。税務目的上減算可能または減算可能と見積った金額が、報酬費用の累積額を超過
     する場合、超過タックス・ベネフィットが資本に直接認識される。
     重要な会計上の見積り          －繰延税金資産の金額の決定に際して、当行グループは、過去の税金負担力および収益性の情報ならび

     に、関連性があれば承認された事業計画に基づく予測経営成績を、税法上の繰越期間、タックス・プランニングの利用可能性
     およびその他の関連する検討事項のレビューも含めて利用する。過去の税金負担力の分析には、報告日現在の直近で欠損金を
     計上しているかどうかも含めて、通常、当期および直前の2事業年度の税引前損益から永久差異を調整した金額に基づく。四半
     期ごとに当行グループは、繰延税金資産に関連する見積りを、将来の収益性に関する仮定も含めて再評価する。
     　当行グループは、繰延税金資産に関連する会計上の見積りを、その基礎となる仮定が毎期変動する可能性があり、経営陣の
     重要な判断が要求されることから、重要な会計上の見積りと考えている。例えば、税法の改正や、将来の計画上の経営成績に
     差異が生じることにより、繰延税金資産が変更される可能性がある。当行グループが将来において、繰延税金資産純額の全部
     または一部を実現できなかった場合には、繰延税金資産の修正額が、その決定を下した期の法人所得税費用または直接資本に
     借方計上されることとなる。当行グループが将来において、過去に未認識とした繰延税金資産を認識した場合には、繰延税金
     資産の修正額が、その決定を下した期の法人所得税費用または直接資本に貸方計上されることとなる。
     　また、見積りの使用は、不確実な法人所得税ポジションから生じる可能性のある潜在的損失に係る引当金の算定においても
     重要である。当行グループは、IAS第12号「法人所得税」およびIFRIC第23号「法人所得税の税務処理に関する不確実性」に基
     づき、不確実な法人所得税ポジションから生じる可能性のある潜在的損失に係る引当金を見積り、計上している。これらの見
     積りを行う上で重要な判断が要求されており、それによって当行グループの最終的な負債が大きく異なる可能性がある。
     　当行グループの繰延税金に関する更なる情報（認識した繰延税金資産に関する定量的開示を含む。）については、注記34
     「法人所得税」を参照のこと。
     企業結合および非支配持分

      当行グループは、取得法を使用して企業結合を会計処理している。当行グループが子会社に対する支配を獲得した日現在
     で、取得原価が、受取対価（移転された現金および現金以外の対価（資本性金融商品）を含む。）、条件付対価、被取得企業
     に対して以前に保有していた資本持分、および発生したかまたは引き受けた負債の公正価値として測定される。取得原価およ
     び被取得企業に対する非支配持分の総額が、取得した識別可能な純資産の公正価値に対する当行グループの持分を上回る場
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     合、その超過額は、のれんとして計上される。取得原価および非支配持分の総額が、識別可能な純資産の公正価値を下回る場
     合には（負ののれん）、その他の収益に利得が計上される。取得関連コストは発生した期間に費用として認識される。
      段階的に達成される企業結合（以下「段階的取得」という。）の場合、以前に保有していた被取得企業の資本持分は取得日
     公正価値で再測定され、それにより利得または損失が生じる場合には純損益に認識される。以前に保有していた投資に関連し
     て過去の期間にその他の包括利益に認識された金額は、当行グループが以前に保有していた資本持分を直接処分した場合に要
     求されるのと同様の基準で認識される。
      非支配持分は、連結貸借対照表において、資本の独立項目として、当行グループの株主持分と明確に区分して表示されてい
     る。非支配持分に帰属する純利益は、連結損益計算書上に、区分して開示されている。子会社に対する所有持分の変動のう
     ち、支配の変更とならないものは、所有者間の取引として処理され、資本剰余金に報告される。
     売却目的保有の非流動資産

      個々の非流動非金融資産（および処分グループ）は、当該資産（および処分グループ）の慣例的な売却条件のみを基に、現
     況で直ちに売却することが可能であり、かつ、その売却の可能性が非常に高いとみなされる場合に、売却目的保有として分類
     される。売却の可能性が非常に高いと言えるためには、経営陣が売却計画の実行を確約し、買手を積極的に探していなければ
     ならず、実質的に規制当局の承認待ちのものがない状態である必要がある。さらに、資産（および処分グループ）は現在の公
     正価値との関係において合理的な販売価格をもって積極的に売り込まれており、かつ、売却が1年以内に完了する見込みでなけ
     ればならない。売却目的保有として分類するための基準を満たす非流動非金融資産（および処分グループ）は、その帳簿価額
     と処分コスト控除後の公正価値のいずれか低い金額で測定され、貸借対照表の「その他の資産」および「その他の負債」に表
     示される。非流動資産（および処分グループ）が売却目的保有に分類される際、比較数値は修正再表示されない。処分グルー
     プに金融商品が含まれる場合、当該商品の帳簿価額の修正は認められない。
     土地建物および設備

      土地建物および設備は、自己使用不動産、リース資産改良費、設備およびソフトウェア（オペレーティング・システムの
     み）を含んでいる。使用権資産は、当行グループの連結貸借対照表上、土地建物および設備に含めて表示されている。自己使
     用不動産は、減価償却累計額および減損損失累計額控除後の取得原価で計上される。減価償却費は通常、資産の見積耐用年数
     にわたり定額法を用いて認識される。建物の見積耐用年数は、25年から50年であり、設備（購入した建物の初期改良費を含
     む。）については3年から10年である。リース資産改良費は資産計上され、その後リース期間か当該改良費の見積耐用年数（通
     常は3年から18年）のいずれか短い期間にわたり定額法で減価償却される。建物および設備の減価償却費は一般管理費に含めら
     れる。維持修繕費も一般管理費に計上される。処分損益は、その他の収益に含められる。
      土地建物および設備は、各四半期報告日に、減損の兆候の有無について評価される。かかる兆候が存在する場合、回収可能
     価額（処分コスト控除後の公正価値または使用価値の高い方）を見積らなければならず、回収可能価額が帳簿価額を下回る額
     につき減損損失が計上される。使用価値は、資産から生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値である。ある資
     産の減損の認識後は、当該資産の修正後の帳簿価額を反映するよう将来期間の減価償却費が修正される。減損がその後戻入れ
     られた場合には、減価償却費は将来に向かって修正される。
     金融保証

      金融保証契約は、特定の債務者がある負債性金融商品の条件に従った支払を期日に履行できなかった場合に保有者が被る損
     失を補填するために、保証発行者が所定の支払を行うことを要求する契約である。
      当行グループは、公正価値ベースで管理される一定の供与された金融保証に対して公正価値オプションを適用することを選
     択している。当行グループが公正価値で測定するものとして指定していない金融保証は、保証が供与された日の公正価値で財
     務諸表に当初認識される。当初認識の後、このような保証に基づく当行グループの負債は、償却累計額控除後の当初認識額
     と、貸借対照表日現在の金融債務を決済するのに必要な支出の最善の見積額のいずれか高い方で測定される。これらの見積り
     は、類似取引の実績および過去の損失の実績ならびに経営陣が決定した最善の見積りに基づき決定される。
      保証に関連する負債が増加した場合は、信用損失引当金繰入額として連結損益計算書に計上される。
     リース取引（IFRS第16号－2019年度のみ）

      当行グループは、主に土地建物に関するリース契約を、借手として締結している。その他のカテゴリーは社用車および技
     術・IT機器である。
     当行グループは契約開始時に、契約がリースまたはリースを含んだものであるかどうかを評価する。契約が特定された資産の
     使用を支配する権利を一定期間にわたり対価と交換に移転する場合がこれに該当する。
      当行グループは、基礎となる資産が少額である場合を除き、期間が12ヶ月を超えるすべてのリースについて単一の認識およ
     び評価アプローチを適用している。当行グループは借手としてリース開始日に、基礎となるリース資産の使用権を表す使用権
     資産およびリースの支払債務を表すリース債務を認識する。
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      使用権資産は、減価償却累計額および減損損失累計額控除後の取得原価で測定され、リース債務の再測定に応じて調整され
     る。使用権資産のコストには、リース債務の金額にリース開始日以前に支払ったリース料を調整し、当初発生した直接費を加
     え た金額、ならびに基礎となる資産の解体および除却または原資産の敷地の原状回復にかかる費用の見積りから受領したリー
     ス・インセンティブを控除した金額が含まれる。使用権資産はリース期間にわたり定額法で減価償却される。
      リース債務は、リース期間にわたり支払われるリース料の現在価値で測定される。リース料には、固定リース料（実質上の
     固定リース料を含む。）から受け取るリース・インセンティブを控除した金額と、変動リース料のうち指数またはレートに応
     じて決まる金額が含まれる。指数またはレートに応じて決まるものでない変動リース料は、当該リース料が発生する契機と
     なった事象または状況が生じた期間に費用として認識される。
      当行グループはリース料の現在価値の計算において、リースの計算利子率が容易に算定できないため、リース開始日現在の
     追加借入利子率を使用している。リース開始日後のリース債務の金額は、利息の増加を反映して増加し、リース料の支払いに
     伴い減少する。さらに、条件変更、つまりリース期間の変更またはリース料の変更（リース料の算定に使用される指数または
     レートの変更による将来のリース料の変更等）があった場合、リース債務の帳簿価額は再測定される。
      使用権資産は、各四半期報告日に、減損の兆候の有無について評価される。かかる兆候が存在する場合、回収可能価額（処
     分コスト控除後の公正価値または使用価値の高い方）を見積らなければならず、回収可能価額が帳簿価額を下回る額につき減
     損損失が計上される。ある資産の減損の認識後は、当該資産の修正後の帳簿価額を反映するよう将来期間の減価償却費が修正
     される。減損がその後戻入れられた場合には、減価償却費は将来に向かって修正される。
      当行グループは使用権資産を「土地建物および設備」に、リース債務を「その他の負債」として計上している。
      当行グループは、当行グループの短期リース（開始日からのリース期間が12ヶ月以内であるリース）に、短期リース関する
     認識の免除を適用している。また、少額とみなされる技術・IT設備のリースに、少額資産のリースに関する認識の免除を適用
     している。短期リースおよび少額資産のリースに係るリース料は、リース期間にわたり定額法で費用として認識される。
     リース取引（IAS第17号－過年度のみ）

      当行グループは、主に土地建物に関するリース契約を、借手として締結している。その他のカテゴリーは社用車および技
     術・IT機器である。これらの契約の条件の評価が行われ、リースはリース開始時における経済的実質に基づいてオペレーティ
     ング・リースまたはファイナンス・リースとして分類された。
      ファイナンス・リースに基づく保有資産は、リース資産の公正価値相当額または最低リース料支払額の現在価値の低い方で
     連結貸借対照表に当初認識された。これに対応する貸手に対する負債は、ファイナンス・リース債務として当行グループの連
     結貸借対照表に含まれた。最低リース料支払額の現在価値の計算に使用される割引率は、リースの計算利子率（決定可能な場
     合）または追加借入利子率であった。変動リース料は、発生期間に費用として認識された。
      オペレーティング・リースの賃借債務は、リース期間にわたり定額法で費用として認識された。これは、借手が資産の物的
     使用を支配した時から開始した。リース・インセンティブは、リース料の減少として扱われ、同様にリース期間にわたり定額
     法で認識された。オペレーティング・リースに基づき発生する変動リース料は、発生期間に費用として認識された。
     従業員給付

     年金給付
      当行グループは、多数の年金制度を提供している。確定拠出制度に加え、確定給付制度として会計処理される退職給付制度
     も存在する。当行グループのすべての確定拠出制度の資産は、独立して管理されているファンドにおいて保有されている。拠
     出額は通常、給与の一定割合として決定され、従業員の提供するサービスに基づき、通常、拠出年度に費用計上される。
      確定給付制度として会計処理されるすべての退職給付制度は、確定給付制度債務の現在価値および関連する勤務費用を決定
     するため予測単位積増方式を用いて評価される。この方法においては、人口統計、昇給、金利およびインフレ率に関する仮定
     を含む数理計算に基づき決定が行われる。数理計算上の差異は、発生した期間にその他の包括利益に認識され、資本に表示さ
     れる。当行グループの給付制度の大部分は、積立式である。
     その他の退職後給付

      さらに、当行グループは、主に米国に居住している多数の現従業員および退職従業員に対し、非積立式拠出制の退職後医療
     制度を維持している。これらの制度は、退職者の適格医療費および歯科治療費が所定の免責額を超えた後にその所定の割合を
     支払うものである。当行グループは、これらの制度に対し、給付の支払期日に現金で資金を供給している。退職給付制度と同
     様に、これらの制度は、予測単位積増方式を用いて評価される。数理計算上の差異は、全額が発生した期間にその他の包括利
     益に認識され、資本に表示される。
      年金給付およびその他の退職後給付の会計処理に関する更なる情報については、注記33「従業員給付」を参照のこと。
     解雇給付

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      解雇給付は、当行グループが通常の退職日前に雇用を終了させた場合や、従業員が当該給付を見返りに自発的退職を受け入
     れた場合に発生する。当行グループが詳細で正式な計画を明確に確約しており、撤回する現実的な可能性がない場合に、当行
     グループは解雇給付を負債および費用として認識する。自発的退職を勧奨するために行った募集の場合、かかる解雇給付は当
     該 募集を受け入れると予想される従業員数に基づいて測定される。給付の期日が報告期間終了後12ヶ月より後に到来する場
     合、当該給付は現在価値に割り引かれる。その割引率は、優良社債の市場利回りを参照して決定される。
     株式を基礎とした報酬

      資本性金融商品として分類された報奨に関する報酬費用は、付与日において株式を基礎とした報奨の公正価値に基づき測定
     される。株式報奨については、公正価値は当該株式の市場相場価格から当該従業員の受け取らない予想配当金の現在価値を減
     額した上で、権利確定日後に何らかの制約があればその影響を調整する。修正直後の公正価値が修正直前の公正価値を超過す
     るよう報奨が修正された場合、再測定が行われ、それによる公正価値の増加は追加の報酬費用として認識される。
      当行グループは、認識済報酬費用に対応する金額を資本剰余金（以下「APIC」という。）に計上する。報酬費用は、従業員
     の当該報奨に関連する勤務の期間にわたり、または分割で交付される報奨に関しては当該部分の期間にわたり、定額法に基づ
     き計上される。見込まれる失効の見積りは、実際の失効があった場合または見込みの変更について、定期的に調整される。早
     期退職規定により名目的であるが非実体的な勤務期間を含む付与に関しては、費用認識の時期は、費用の償却期間を付与日か
     ら（権利確定日ではなく）従業員が報奨の適格基準を満たす日までに短縮することで早められる。分割で交付される報奨に関
     しては、各部分が別個の報奨とみなされ別個に償却される。
      現金決済型の株式を基礎とした報奨の報酬費用は、各貸借対照表日ごとに公正価値で再測定され、関連する従業員の勤務が
     提供される権利確定期間にわたり認識される。関連する債務は支払時までその他の負債に含まれる。
     自己普通株式購入義務

      ドイツ銀行株式の先渡購入契約およびドイツ銀行株式を基礎数値とする売建プット・オプションは、株式数が固定され、固
     定額の現金による現物決済が必要とされる場合、自己普通株式購入義務として報告される。契約開始時に、この義務は先渡契
     約またはオプションの決済金額の現在価値で計上される。ドイツ銀行株式の先渡購入契約および売建プット・オプションにつ
     いては、対応する額が株主持分に借方計上され、自己普通株式購入義務振替額として報告される。
      負債は発生主義により会計処理され、当該負債に係る利息コスト（貨幣の時間価値および配当から成る。）は、利息費用と
     して報告される。このような先渡購入契約および売建プット・オプションの決済時には、負債が消滅し、株主持分の借方計上
     額は自己普通株式に組み替えられる。
      このような先渡契約の対象となっているドイツ銀行普通株式は、基本的1株当たり利益計算目的では社外流通とみなされない
     が、希薄化後1株当たり利益計算目的では、実際に希薄化している範囲で社外流通とみなされる。
      ドイツ銀行株式に係るオプションおよび先渡契約で、株式数が固定され、現物決済が必要とされる場合は資本として分類さ
     れる。ドイツ銀行株式を基礎数値とするその他のすべての契約は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産または負債と
     して計上される。
     連結キャッシュ・フロー計算書

      連結キャッシュ・フロー計算書目的では、当行グループの現金および現金同等物は、重要な価値変動リスクがない、容易に
     換金可能な流動性の高い投資を含む。当該投資は現金および中央銀行預け金ならびに要求払銀行預け金を含んでいる。
      当行グループは、ビジネス・モデルに依拠して、キャッシュ・フローを営業活動、投資活動および財務活動の各区分に分類
     している（以下「マネジメント・アプローチ」という。）。当行グループにとって主たる営業活動は、金融資産および金融負
     債を運用管理することである。このため、長期借入金の発行および運用管理は、中核的な営業活動である。この点は、借入が
     主要な収益創出活動ではないために財務活動の一部となる非金融企業とは異なる。
      当行グループは、優先長期債務の発行を営業活動とみなしている。優先長期債務の構成要素は、仕組み債および資産担保証
     券（インベストメント・バンキングの事業ラインによって設計および実行され、収益創出活動である。）、ならびに財務部が
     発行する債務（他の資金源と交換可能であるとみなされている。）である。資金調達コストはすべて、収益性を判断するため
     に各事業活動に配賦されている。
      劣後長期債務および信託優先証券に関連したキャッシュ・フローは、当行グループの資本の不可欠な一部として、主に所要
     規制自己資本を満たす目的で管理されているため、優先長期債務に関連したキャッシュ・フローとは異なるものととらえられ
     る。このため、劣後長期債務および信託優先証券は他の営業負債とは交換不能であり、資本とのみ交換可能であることから、
     財務活動の一部であるとみなされている。
      連結キャッシュ・フロー計算書に記載されている金額は、外貨換算による変動や連結会社グループの変動による変動といっ
     た非資金項目を除外しているため、各期間ごとの連結貸借対照表における変動とは厳密には一致しない。
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      純損益を通じて公正価値で計上する項目の残高の変動は、帳簿価額に影響を及ぼすすべての変動を示す。これには、市場の
     変動および資金の流出入による影響が含まれている。公正価値で計上する項目の残高の変動は通常、営業活動によるキャッ
     シュ・フローに表示されている。
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     02 －
     最近適用された会計基準書および新しい会計基準書
     最近適用された会計基準書

      2019年度に当連結財務諸表の作成上適用された、当行グループに関係がある会計基準書は以下のとおりである。
     金利指標改革（       IFRS第9号、IAS第39号およびIFRS第7号の修正                     ）

      2019年9月、IASBは「金利指標改革：IFRS第9号、IAS第39号およびIFRS第7号の修正」を公表した。これは、金利指標（銀行
     間取引金利－IBORなど）の段階的廃止から生じる期中の不確実性に対応するための、特定ヘッジ会計要件の救済措置を定める
     ものであり、影響を受ける会計上のヘッジ関係に関する特定の開示要件を規定している。当該修正は2020年1月1日以後開始事
     業年度から適用され、早期適用が認められている。EUが2020年1月にこの修正を承認したことから、当行グループは当該基準を
     早期適用できるようになった。当行グループは2019年1月1日から当該修正を適用している。
      当行グループは、LIBORまたはその他のIBORからRFRへの円滑な移行を目的としたグループ全体のプログラムを策定してい
     る。当該プログラムは2018年に策定されたもので、当行グループの最高財務責任者がスポンサーとなり、各部門、地域および
     管理部門に上級担当者を置いている。当該プログラムは、様々な金利指標に対する当行グループのエクスポージャーの特定お
     よび数値化に焦点を当て、代替となるRFR参照商品の取引力の提供と、IBORを参照する当行グループの既存契約の評価を行って
     いる。当行グループは、システム、プロセスおよび戦略によって従来金利の利用からの円滑な移行と代替参照金利における取
     引支援を確実に行うための包括的変更プログラムによって移行リスクに対応している。
     IFRS  第16号　リース

      2019年1月1日、当行グループはIFRS第16号「リース」を適用した。これは、単一の借手の会計モデルを導入し、基礎となる
     資産の価値が低い場合を除き、期間が12ヶ月を超えるすべてのリースに関して資産および負債を認識するよう借手に求めるも
     のである。借手は、基礎となるリース資産の使用権を表す使用権資産およびリース料の支払債務を表すリース債務を認識する
     よう求められる。貸手の現行の会計処理に対する変更は、軽微なものに留まる。当該基準はまた企業に対して、より有益で関
     連性の高い開示を財務諸表の利用者に提供するよう要求している。
      当行グループは、グループ全体の導入プログラムを通じてIFRS第16号を適用した。リースの大部分は土地および建物に関す
     るものであり、その他のカテゴリーは社用車および技術・IT機器に関するものであった。
      当行グループは、移行に際し、IAS第17号「リース」およびIFRIC第4号「契約にリースが含まれているか否かの判断」を適用
     してリースとして識別された契約にIFRS第16号の実務的手法を適用した。
      当行グループは、修正遡及アプローチの適用を選択しており、比較数値の修正再表示は行わない。修正遡及アプローチに基
     づき、当行グループは、（ⅰ）リース債務と同額で使用権資産を測定する、または（ⅱ）移行時の割引率を用いて使用権資産
     を遡及的に測定する、のいずれかをリースごとに選択することができる。（ⅱ）のアプローチの結果として生じる使用権資産
     とリース債務の差額は、移行時に利益剰余金の期首残高に対する調整として認識されている。
      初度適用に際して、当行グループは、IAS第17号に基づきオペレーティング・リースとして分類されるリースに対して（ⅰ）
     のアプローチを適用している。ただし、規模が比較的大きい不動産リースについて、当行グループは（ⅱ）のアプローチを選
     択しており、これによって移行時に資本合計に137百万ユーロ（税引後）の調整が生じた。
      さらに、過年度に不利なオペレーティング・リースに関して認識された引当金と営業負債は、移行時に認識が中止され、使
     用権資産の価額が同額分減額された。
      適用時の影響により、連結貸借対照表において、使用権資産および対応する負債の認識に関連してそれぞれ32億ユーロおよ
     び36億ユーロ増加した。これにより、利益剰余金に与える影響額は全体で136百万ユーロ（税引後）の減少であった。
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     単位：百万ユーロ
     2018  年12月31日現在のオペレーティング・リース契約                                                 6,264
                                                        -35
     短期リースおよび少額資産リースに適用される認識に関する適用除外
                                                        376
     延長および解約オプションの扱いの相違による調整
     開始前契約に関するオペレーティング・リース契約                                                  -2,819
        1
     その他
                                                         97
     2019  年1月1日現在の割引前リース債務                                                 3,884
     割引（加重平均追加借入利率2.18％）                                                   -310
     2019  年1月1日現在のIFRS第16号初度適用によるリース債務認識額                                                 3,575
                                                         27
     2019  年1月1日現在のファイナンス・リースによるリース債務
                                                       3,601
     2019  年1月1日現在のリース債務認識額合計
     1  主として対象外または解約されたリース、営業費用、光熱費、VAT、セール・アンド・リースバック取引。
     IFRS  の2015-2017年サイクルの改善

      2019年1月1日、当行グループは、IASBが2015-2017年サイクルに関するIASBの年次改善プロジェクトの一環として公表した複
     数のIFRS基準の修正を適用した。これには、IFRS第3号「企業結合」、IAS第12号「法人所得税」およびIAS第23号「借入コス
     ト」に関連する、表示、認識または測定に関する会計上の変更を伴う修正、ならびに用語または編集上の修正が含まれる。IAS
     第12号の修正は、IAS第32号に基づき資本に分類される金融商品について、利益の配分とみなされる配当金に係る法人所得税の
     会計処理を明確化するものである。当該修正は当行グループの連結財務諸表に重大な影響を与えなかった。
     IFRIC   第23号「法人所得税の税務処理に関する不確実性」

      2019年1月1日、当行グループはIFRIC第23号「法人所得税の税務処理に関する不確実性」を適用した。これは、法人所得税の
     処理に関して不確実性がある場合にIAS第12号の認識および測定要件をどのように適用するかを明確化するものであり、当期税
     金資産または負債ならびに繰延税金資産または負債に適用される。IFRIC第23号に従い、不確実な税務処理を個別に考慮すべき
     か、あるいは一つまたは複数の他の不確実な税務処理と合わせて集合的に考慮すべきかは、どちらのアプローチが不確実性の
     解消についてより適切な予測を提供するかに基づく。この評価では、税務当局が、調査権限を有する金額について調査するこ
     と、およびこれらの調査を行う際にすべての関連情報について十分な知識を有していると仮定する必要がある。税務当局が税
     務処理を認める可能性が高くはないと判断した場合、最も可能性の高い金額または期待値のうち、不確実性の解消についてよ
     り適切な予測を提供する方法に基づいて、この不確実性を反映することが求められる。IFRIC第23号の適用により当行グループ
     の連結財務諸表が受けた影響はなかった。
     新しい会計基準書

      2019年12月31日現在では適用時期が到来していなかったために当財務諸表の作成上は適用されなかった会計基準書は以下の
     とおりである。
     IFRS  第3号　企業結合

      2018年10月、IASBはIFRS第3号「企業結合」に対する修正を公表した。これらの修正は、事業を取得したのか、資産グループ
     を取得したのかの決定を明確化するものである。従来の定義では、投資家等に対する配当の形式によるリターン、コストの引
     き下げまたはその他の経済的便益に焦点を当てていたが、修正された事業の定義では、事業の活動が顧客に対する財および
     サービスの提供であることを強調している。取得企業がのれんを認識するのは事業を取得した場合のみであるため、事業と資
     産グループの区別は重要である。当該修正は2020年1月1日以降開始事業年度から適用され、早期適用が認められている。当該
     修正は当行グループの連結財務諸表に重大な影響を与えない見込みである。当該修正は、EUの承認をまだ受けていない。
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     IFRS  第17号　保険契約
      2017年5月、IASBはIFRS第17号「保険契約」を公表した。これは、当該基準の範囲内における保険契約の認識、測定、表示お
     よび開示の原則を確立するものである。IFRS第17号は、企業が各国の会計基準を用いて保険契約を会計処理することを許容し
     ていたがために数多くの異なるアプローチが生じていたIFRS第4号を置き換えている。IFRS第17号は、すべての保険契約につい
     て一貫した方法での会計処理を求めることにより、IFRS第4号によって生じていた比較可能性の問題を解決して投資家と保険会
     社の双方に利益をもたらすものである。保険負債は、取得原価ではなく現在価値を用いて会計処理されることになる。この情
     報は定期的に更新され、より有用な情報を財務諸表の利用者に提供することになる。IFRS第17号は、2021年1月1日以後開始事
     業年度から適用される。当行グループの現在の事業活動に基づき、IFRS第17号が当行グループの連結財務諸表に重要な影響を
     及ぼすことはない見込みである。当該基準はEUの承認をまだ受けていない。
     03 －

     取得および処分
     企業結合

      2019  年度、2018年度および2017年度において、当行グループは企業結合として会計処理される取得は行わなかった。

     処分

      2019年度、2018年度および2017年度において、当行グループはいくつかの子会社／事業の処分を完了した。これらの処分は

     主に、当行グループが以前に売却目的保有として分類していた事業である。その結果、2019年度における処分には主にポルト
     ガルのプライベート・アンド・コマーシャル・クライアンツ事業の売却が含まれており、2018年度における処分にはポーラン
     ドのPCB事業の一部売却が含まれていた。2017年度における処分には当行グループのアルゼンチンの子会社Deutsche                                                      Bank   S.A.
     およびSal.      Oppenheimのルクセンブルクに拠点を置くファンドの事務管理および受託事業が含まれていた。これらの取引の詳
     細については、注記24「売却目的保有の非流動資産および処分グループ」を参照のこと。2019年度、2018年度および2017年度
     においてこれらの処分に対して受け取った対価総額（このうち現金）は、それぞれ18億ユーロ（現金18億ユーロ）、398百万
     ユーロ（現金270百万ユーロ）および129百万ユーロ（現金）であった。以下の表は、これらの処分に含まれていた資産および
     負債を示している。
     単位：百万ユーロ                             2019  年度       2018  年度       2017  年度

     現金および現金同等物                                   0         50         47
     残りの全資産                                 2,713         4,619          848
     処分資産合計                                 2,714         4,669          895
     処分負債合計                                 1,003         6,035          814
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     04 －
     事業セグメントおよび関連情報
     　当行グループのセグメント情報は、「マネジメント・アプローチ」に従って作成されている。これは、最高業務意思決定者

     （ドイツ銀行マネジメント・ボード）が、セグメントに資源を配分し経営成績を評価するために日常的に検討を行う、企業の
     内部経営管理報告を基礎としたセグメントを表示することを要求している。
     事業セグメント

      当行グループのセグメント報告は、内部経営管理報告システムに反映されている組織体制に沿って行われており、事業セグ

     メントの経営成績の評価および事業セグメントへの資源配分の基礎となっている。組織体制の変更による修正再表示は、前期
     の比較数値の表示に反映された。
     　2019年7月7日に当行グループが発表した戦略に従い、                          当行グループの事業運営は2019年度第3四半期に、                       以下のセグメントか
     ら成る部門構造に基づき再編成された。
     －　コーポレート・バンク（以下「CB」という。）
     －　インベストメント・バンク（以下「IB」という。）
     －　プライベート・バンク（以下「PB」という。）
     －　アセット・マネジメント（以下「AM」という。）
     －　コーポレート・リリース・ユニット（以下「CRU」という。）
     －　コーポレートおよびその他（以下「C&O」という。）
      ドイツ銀行の過年度に報告されたセグメント情報からの主な変更の概要は以下のとおりである。
      コーポレート・バンクには、過年度に旧コーポレート・アンド・インベストメント・バンクの一部であったグローバル・ト
     ランザクション・バンクおよび過年度にプライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（ドイツ）の一部であったコマー
     シャル・クライアンツ（ドイツ）部門が含まれる。2019年度第4四半期にコーポレート・バンクとプライベート・バンクの間の
     配分がさらに改善され、過年度にプライベート・バンクに計上されていたドイツ国内の小規模法人顧客は、コーポレート・バ
     ンクに計上されるようになった。
      過年度は旧コーポレート・アンド・インベストメント・バンクの一部であったインベストメント・バンクには、ドイツ銀行
     のオリジネーション・アンド・アドバイザリー事業が含まれる。また、インベストメント・バンクには、当行グループのグ
     ローバル・クレジット・トレーディング、為替、金利およびエマージング・マーケット・デット事業を含むセールス／トレー
     ディング（債券および為替）が含まれる。
      プライベート・バンクは3つの事業部門から成る。プライベート・バンク（ドイツ）はドイツ国内の個人顧客向けにサービス
     を提供する。プライベート・アンド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）はイタリア、スペイン、ベルギーおよ
     びインドの個人および中小企業顧客、ならびに商業・法人顧客向けにサービスを提供する。さらに、プライベート・バンクは
     全世界のウェルス・マネジメント顧客を対象としている。プライベート・バンクに含まれる事業は、過年度にプライベート・
     アンド・コマーシャル・バンク部門の一部として開示されていた。2019年度第4四半期にプライベート・バンクとコーポレー
     ト・バンクの間の配分がさらに改善され、過年度にプライベート・バンクに計上されていたドイツ国内の小規模法人顧客は、
     コーポレート・バンクに計上されるようになった。
      アセット・マネジメントはDWSのブランド名で運営されている。アセット・マネジメントは、ドイツ銀行の旧セグメントから
     変更されておらず、アクティブ、パッシブおよびオルタナティブの多様な資産運用商品およびサービスによって、個人投資家
     および機関投資家に投資ソリューションを提供する。
      当行グループは新たにキャピタル・リリース・ユニット（CRU）を設立し、低リターンの資産、収益性の低い事業、戦略的と
     みなされなくなった事業として運用されている資本を解除する予定である。この中には、実質的にすべてのセールス／トレー
     ディング（株式）事業、特に低利回りの債券ポジション、当行グループの旧CIBの非戦略的ポートフォリオ、ならびにポルトガ
     ルおよびポーランドのリテール事業を含むプライベート・アンド・コマーシャル・バンクの撤退事業が含まれる。BNPパリバお
     よびドイツ銀行は、ドイツ銀行のプライム・ファイナンスおよび電子株式トレーディングの顧客へ継続してサービスを提供す
     るため、マスター取引契約を締結した。                   当該契約に従い、ドイツ銀行は、BNPパリバへの顧客の移転が可能となるまで、当該プ
     ラットフォームの運営を継続する。
      コーポレートおよびその他には、個人向けの事業セグメントに配分されていない、一元的に計上される収益、費用および資
     源が含まれる。
      比較期間の表示は、これに従い調整されている。
     セグメント純損益の測定

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      セグメント報告は、セグメント別の経営成績を管理報告上の区分方法を基に表示すること（事業セグメントの経営成績と連

     結財務諸表の経営成績との調整を含む。）を要求している。当該調整は、本注記中の「セグメント別の経営成績」に表示され
     ている。各セグメントについて提供される情報は、最高経営意思決定者により定期的に検討されているセグメント純損益、資
     産およびその他の情報に関する内部経営管理報告に基づいている。当行グループの内部経営管理報告では、セグメント資産は
     連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間残高が含まれていない。
      当行グループの経営管理報告において使用されている、IFRSに準拠しない会計処理方法は、評価の相違または分類の相違の
     いずれかである。最大の評価の相違は、経営管理報告上は公正価値で測定するのに対し、IFRSでは償却原価で測定すること、
     および自己株式に係るトレーディング損益を経営管理報告上は収益に認識する（IB）のに対し、IFRSでは資本に認識すること
     に関連している。主要な分類の相違は、非支配持分に関連している。これは、収益、信用損失引当金繰入額、利息以外の費用
     および法人所得税費用に対する少数株主の正味持分である。非支配持分は、経営管理報告上は事業の税引前利益の構成要素と
     して報告（コーポレートおよびその他（C&O）で戻入）され、IFRSでは純利益の配分先の一つの構成要素として報告される。
      当行グループの事業活動はその性質が多岐にわたり、かつその営業活動は統合されているため、収益および費用項目を各事
     業セグメントへ配分するために一定の見積りおよび判断がなされている。
      経営管理報告システムは、各事業セグメントの活動により使用または提供される資金の価値に従い、当行グループの内部資
     金移転価格（以下「FTP」という。）のフレームワークに基づき、当行グループ外部からの純利息収益を配分している。さら
     に、自己株式による資金調達を行う法的に独立した事業単位を保有する競合他社との比較可能性を保つため、当行グループ
     は、各事業セグメントの平均株主資本の割合に応じて、当行グループ連結資本に係る名目上の正味利息収益を配分している。
      2019年度第3四半期に、管理ツールとしての有効性を高め、資金調達コストの最適化をさらに進めるためにFTPのフレーム
     ワークが変更された。新たなFTPのフレームワークは、リスク調整後かつ当行グループ全体に共通した方法で、資金調達コスト
     および便益をより正確に当行グループの事業部門に配分することを目的としたものである。この手法の変更は2019年度の当行
     グループの全体的な資金調達コストに影響を及ぼすものではないが、当該フレームワークによってセグメント間でコストと便
     益の再配分が行われる。従来の手法と比較すると、この再配分によってIBおよびCRUで便益が生じたが、PBおよびCBでの資金調
     達の便益の減少によって一部相殺された。新フレームワークは段階的に導入され、導入関連費用はC&Oに計上される。これらの
     費用は当行グループの負債が長期的な性質であることから、長期にわたり償却される。
      FTPの新フレームワークが導入されていた場合の2019年度上半期への影響は、IBおよびCRUの損益についてはそれぞれ約140百
     万ユーロおよび30百万ユーロのプラスの効果、CB、PBおよびC&Oの損益についてはそれぞれ約20百万ユーロ、30百万ユーロおよ
     び120百万ユーロの減少と考えられる。
      FTPの新フレームワークが導入されていた場合の2018年度通年への影響は、IBおよびCRUの損益についてはそれぞれ約200百万
     ユーロおよび40百万ユーロのプラスの効果、CB、PBおよびC&Oの損益についてはそれぞれ約60百万ユーロ、60百万ユーロおよび
     120百万ユーロの減少と考えられる。
      FTPの新フレームワークが導入されていた場合の2017年度通年への影響は、IBおよびCRUの損益についてはそれぞれ約230百万
     ユーロおよび40百万ユーロのプラスの効果、CB、PBおよびC&Oの損益についてはそれぞれ約60百万ユーロ、60百万ユーロおよび
     150百万ユーロの減少と考えられる。
      経営陣は、資本および関連比率に関する一定の指標が各事業セグメントの財務成績に関するより有用な指標を提供すると考
     えているため、これらを内部経営管理報告システムの一環として利用している。当行グループは、投資家およびアナリスト
     が、当行グループ経営陣の事業経営について洞察を深め、当行グループの経営成績をよりよく理解できるように、これらの指
     標を開示している。これらの指標は、以下の項目を含んでいる。
     平均株主資本の配分－          株主資本は各セグメントの所要規制自己資本に基づき当行グループのセグメントに全額配分される。所

     要規制自己資本は、当行グループの普通株式等Tier                         1資本比率、当行グループのレバレッジ比率および当行グループのストレ
     ス下でのキャピタル・ロスに対する各セグメントの総合的な貢献を反映している。3つの要素それぞれへの貢献は、その相対的
     な重要性と当行グループに対する制約を反映して加重計算される。普通株式等Tier                                       1資本比率およびレバレッジ比率に対する
     貢献は、CRR/CRD        4規則が完全実施されると仮定して、リスク・ウェイテッド・アセット（RWA）およびレバレッジ比率エクス
     ポージャーを通じて測定される。当行グループのストレス下でのキャピタル・ロスは、定義されたストレス・シナリオにおけ
     る当行グループの全体的な経済リスク・エクスポージャーの指標である。のれんおよびその他の無形資産は、配分された有形
     株主資本および各リターンの算定を可能にするために、当行グループのセグメントに直接帰属する。株主資本および有形株主
     資本は月次で配分され、四半期および通年にわたる平均値が算出される。
      純収益、税引前利益（損失）および関連比率の構成要素としての純利息収益は、インベストメント・バンクの米国非課税有
     価証券について、完全な課税対象ベースで表示されている。これにより、経営陣は、課税対象有価証券と非課税有価証券のパ
     フォーマンスを比較可能な形で測定することができる。この表示により、インベストメント・バンクの純利息収益は、2019年
     度通年において35百万ユーロ（2018年度通年において42百万ユーロ、2017年度通年は114百万ユーロ）増加した。この増加は、
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     C&Oにおける戻入を通じて、当行グループの連結数値において相殺されている。大部分の米国非課税有価証券に関して完全な課
     税対象ベースの純利息収益の算定に使用した税率は、2019年度および2018年度において21％、2017年度において35％である。
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     セグメント別の経営成績
      以下の表は、当行グループの事業セグメント別の業績（IFRSに基づく連結                                  経営  成績への調整を含む。）を示すものである。

                                                      2019  年度

                                          キャピタ
                         インベスト           アセット・           コーポレー
                   コーポレー           プライベー           ル・リリー
                         メント・バ           マネジメン           トおよびそ      連結合計
     単位：百万ユーロ
                   ト・バンク           ト・バンク           ス・ユニッ
                           ンク            ト           の他
     （別途記載のものを除く。）                                       ト
        1
     純収益                                                  23,165
                      5,264      6,961      8,245     2,332       208      155
                                                        723
     信用損失引当金繰入額                  286      109      342       1     -14       0
     利息以外の費用
                                                       11,142
                      1,044      2,468      3,519       832      443     2,836
     報酬および手当
                                                       12,253
                      3,169      3,763      3,978       851     2,811     -2,320
     一般管理費
     のれんおよびその他の無形資
                       492       0     545       0      0      0    1,037
     産の減損
                                                        644
     再構築費用                  137      169      126      29     143      40
                                                       25,076
     利息以外の費用合計                 4,842      6,401      8,168     1,711      3,397       556
                                                         0
     非支配持分                   0     20      -0     152       1    -173
                                                       -2,634
     税引前利益（損失）                  137      433     -265      468    -3,177       -229
                                                       108％
                      92％      92％      99％     73％      N/M      N/M
     費用収益比率
       2
     資産                                                1,297,674
                     227,703      502,821      282,773       9,936     259,224      15,217
     非流動資産への追加                   9     497      405      27      2     381     1,322
     リスク・ウェイテッド・ア
                     56,522     118,622      75,442      9,527     45,874      18,029     324,015
     セット
     レバレッジ・エクスポー
     ジャー算定値（完全適用ベー                262,505      439,354      292,028       4,643     126,905      42,605    1,168,040
     ス）
     平均割当株主資本                 9,280     23,639      12,241      4,836     10,174        0   60,170
                 3
     税引後平均株主資本利益率
                       0％      1％     -2％      7％     -23％       N/M     -10％
     税引後平均有形株主資本利益
                       0％      1％     -2％      18％     -23％       N/M     -11％
      3
     率
     1
      以下を含む：
      純利息収益                2,579      2,685      5,133       -39      76    3,315     13,749
      持分法適用投資による純利益
                        3     32      14      49      12      1     110
     （損失）
     2
      以下を含む：
      持分法適用投資                  66     412      82     276      90      ▶     929
     N/M －表記するに値しない
     3 　当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2019年12月31日
      終了年度：マイナス100％）を反映している。セグメントの税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、
      セグメントに起因しない永久差異の影響を除外するよう当行グループの実効税率が調整されたため、2019年12月31日終了年度のセグメント
      の税率は28％となった。
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                                                      2018  年度
                                          キャピタ
                         インベスト           アセット・           コーポレー
                   コーポレー           プライベー           ル・リリー
                         メント・バ           マネジメン           トおよびそ      連結合計
     単位：百万ユーロ
                   ト・バンク           ト・バンク           ス・ユニッ
                           ンク            ト           の他
     （別途記載のものを除く。）                                       ト
        1
     純収益                                                  25,316
                      5,263      7,467      8,641     2,187      1,878      -120
                                                        525
                       145      70     347      -1     -36       1
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用
                                                       11,814
                      1,035      2,666      3,613       787      635     3,079
     報酬および手当
                                                       11,286
     一般管理費                 2,780      3,650      3,932       929     2,652     -2,656
     のれんおよびその他の無形資
                        0      0      0     0      0      0      0
     産の減損
                                                        360
     再構築費用                  31     200      49     19      62      -1
                                                       23,461
                      3,846      6,517      7,593     1,735      3,349       421
     利息以外の費用合計
                                                         0
                        0     24      -0     85      1    -109
     非支配持分
                                                       1,330
                      1,273       856      701     368    -1,435       -433
     税引前利益（損失）
                                                        93％
     費用収益比率                 73％      87％      88％     79％      N/M      N/M
       2
                                                     1,348,137
     資産
                     215,177      458,191      288,513      10,030     370,363       5,864
                                                       1,647
                       13     500      584      43      1     506
     非流動資産への追加
     リスク・ウェイテッド・ア
                     58,162     124,410      69,308     10,365      72,144      16,045     350,432
     セット
     レバレッジ・エクスポー
                     247,137      419,313      299,577       5,044     281,109      20,746    1,272,926
     ジャー算定値（完全適用ベー
     ス）
                      9,987     23,155      12,231      4,659     12,577        0   62,610
     平均割当株主資本
                 3
     税引後平均株主資本利益率
                       9％      2％      4％      6％     -9％      N/M     -0％
     税引後平均有形株主資本利益
                       9％      2％      4％     17％      -9％      N/M     -0％
      3
     率
     1
      以下を含む：
      純利息収益                2,327      2,138      5,217       -51      259     3,302     13,192
      持分法適用投資による純利益
                        3     157       2     41      10      6     219
     （損失）
     2
      以下を含む：
      持分法適用投資                  63     406      78     240      87      5     879
     N/M －表記するに値しない
     3 　当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2018年12月31日
      終了年度：74％）を反映している。セグメントの税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、セグメント
      に起因しない永久差異の影響を除外するよう当行グループの実効税率が調整されたため、2018年12月31日終了年度のセグメントの税率は
      28％となった。
                                383/725







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                                                      2017  年度
                                          キャピタ
                         インベスト           アセット・           コーポレー
                   コーポレー           プライベー           ル・リリー
                         メント・バ           マネジメン           トおよびそ      連結合計
     単位：百万ユーロ
                   ト・バンク           ト・バンク           ス・ユニッ
                           ンク            ト           の他
     （別途記載のものを除く。）                                       ト
        1
     純収益                                                  26,447
                      5,376      8,303      8,732     2,532      2,044      -539
                                                        525
                       41      51     325      -1     110      -0
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用
                                                       12,253
                      1,104      2,866      3,635       812      758     3,078
     報酬および手当
                                                       11,973
     一般管理費                 2,746      3,821      4,138       978     2,788     -2,497
     のれんおよびその他の無形資
                        6      0     12      3      0      0     21
     産の減損
     再構築費用                  20      40     358       6     21      1     447
                      3,876      6,727      8,143     1,799      3,567       582    24,695
     利息以外の費用合計
                        0     26     -12       1      0     -16       0
     非支配持分
                      1,459      1,498       275     732    -1,633      -1,105      1,228
     税引前利益（損失）
     費用収益比率                 72％      81％      93％     71％      N/M      N/M     93％
       2
     資産
                     248,335      471,539      278,014       8,050     462,212       6,582    1,474,732
                        2     124      655      60      3     960     1,803
     非流動資産への追加
     リスク・ウェイテッド・ア
                     57,760     120,316      70,138      8,432     72,243      15,322     344,212
        3
     セット
     レバレッジ・エクスポー
                     275,580      426,311      289,314       2,870     384,435      16,378    1,394,886
     ジャー算定値（完全適用ベー
     ス）
                     10,143      22,553      11,886      4,505     14,087       752    63,926
     平均割当株主資本
                 ▶
     税引後平均株主資本利益率
                       9％      4％      1％     11％      -8％      N/M     -2％
     税引後平均有形株主資本利益
                      10％     4％　       1％     59％      -9％      N/M     -2％
      ▶
     率
     1
      以下を含む：
      純利息収益                2,433      2,122      5,120       -19      667     2,055     12,378
      持分法適用投資による純利益
                        6     70      3     44      5      9     137
     （損失）
     2
      以下を含む：
      持分法適用投資                  62     409      91     211      82      10     866
     N/M －表記するに値しない
     3 　リスク・ウェイテッド・アセットは、CRR/CRD                    4の完全適用ベースに基づいている。
     ▶ 　当行グループ全体の税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率は、当行グループの報告実効税率（2017年12月31日
       終了年度：160％）を反映している。セグメントの税引後平均有形株主資本利益率および税引後平均株主資本利益率に関しては、セグメ
       ントに起因しない永久差異の影響を除外するよう当行グループの実効税率が調整されたため、2017年12月31日終了年度のセグメントの税
       率は33％となった。
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     コーポレート・バンク
                                        2018  年度から        2017  年度から

                                       2019  年度の増加        2018  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2019  年度   2018  年度    2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益
     グローバル・トランザクション・
                        3,842      3,901      4,030      -59      -2    -129      -3
     バンキング
                                   1,346       60                1
     コマーシャル・バンキング                  1,422      1,362                  ▶     16
                        5,264      5,263      5,376       1     0    -113      -2
     純収益合計
     信用損失引当金繰入額                    286      145      41     141      97     104     N/M
     利息以外の費用
                        1,044      1,035      1,104       9     1    -69      -6
     報酬および手当
                        3,169      2,780      2,746      389      14     34      1
     一般管理費
     のれんおよびその他の無形資産の
                         492       0      6    492     N/M      -6     N/M
     減損
                         137      31      20     106     N/M      11     53
     再構築費用
     利息以外の費用合計                   4,842      3,846      3,876      996      26     -30      -1
                          0      0      0     0    N/M      0    N/M
     非支配持分
                         137     1,273      1,459     -1,136       -89     -186      -13
     税引前利益（損失）
                   1
     資産合計（単位:十億ユーロ）
                         228      215      248      13      6    -33     -13
     貸出金（貸倒引当金総額を含む、
                         118      113      112      5     5     1     1
     単位：十億ユーロ）
     従業員数（フルタイム換算）                   7,428      7,353      7,649       75      1    -296      -4
     N/M －表記するに値しない。
     1 　セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
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     インベストメント・バンク
                                        2018  年度から        2017  年度から

                                       2019  年度の増加        2018  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2019  年度   2018  年度    2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益
     セールス／トレーディング（債券
                        5,534      5,646      6,679      -111      -2   -1,033       -15
     および為替）
                                    178     -61
      株式オリジネーション                   123      184                -33      6     3
                                   1,407      -27      -2    -262      -19
      債券オリジネーション                  1,117      1,145
      アドバイザリー                   366      456      477     -90     -20     -21      -4
     オリジネーションおよびアドバイ
                                   2,061      -178      -10     -277      -13
                        1,606      1,784
     ザリー
     その他                   -179       37     -438     -217      N/M     475     N/M
     純収益合計                   6,961      7,467      8,303      -506      -7    -836      -10
     信用損失引当金繰入額                    109      70      51     38     54     19     37
     利息以外の費用
     報酬および手当                   2,468      2,666      2,866      -199      -7    -200      -7
     一般管理費                   3,763      3,650      3,821      113      3    -171      -4
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0      0      0     0    N/M      0    N/M
     減損
                              200      40     -31     -15     160     N/M
     再構築費用                    169
                        6,401      6,517      6,727      -116      -2    -210      -3
     利息以外の費用合計
                         20      24      26     -4     -18      -2     -8
     非支配持分
     税引前利益（損失）                    433      856     1,498      -423      -49     -642      -43
                   1
     資産合計（単位:十億ユーロ）
                         503      458      472      45     10     -13      -3
     貸出金（貸倒引当金総額を含む、
                         75      65      53     10     16     12     23
     単位：十億ユーロ）
                       10,095      9,960     10,674       135      1    -714      -7
     従業員数（フルタイム換算）
     N/M －表記するに値しない。
     1 　セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
                                386/725










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     プライベート・バンク
                                        2018  年度から        2017  年度から

                                       2019  年度の増加        2018  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率
                      2019  年度    2018  年度    2017  年度
                                       金額          金額    比率（％）
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）
     純収益：
                        5,116      5,453      5,253      -337      -6     200      ▶
     プライベート・バンク（ドイツ）
     プライベート・アンド・コマー
     シャル・ビジネス（インターナ
                        1,442      1,441      1,457       1     0    -16      -1
          1
     ショナル）
                        1,687      1,748      2,022      -61      -3    -274      -14
     ウェルス・マネジメント
     純収益合計                   8,245      8,641      8,732      -396      -5     -91      -1
     　このうち：
                        5,133      5,217      5,120      -84      -2     97      2
     　純利息収益
                        2,925      2,826      2,994       99      ▶    -169      -6
     　手数料およびフィー収益
     　その他の収益                    187      598      617     -411      -69     -19      -3
     信用損失引当金繰入額                    342      347      325      -5     -1     22      7
     利息以外の費用：
                        3,519      3,613      3,635      -93      -3     -23      -1
     報酬および手当
     一般管理費                   3,978      3,932      4,138       46      1    -206      -5
     のれんおよびその他の無形資産の
                         545       0     12     545     N/M     -12     N/M
     減損
     再構築費用                    126      49     358      77     155     -309      -86
     利息以外の費用合計                   8,168      7,593      8,143      575      8    -550      -7
                         -0      -0     -12      -0     N/M      12    -100
     非支配持分
                        -265      701      275     -966      N/M     426     155
     税引前利益（損失）
                   2
     資産合計（単位:十億ユーロ）
                         283      289      278      -6     -2     10      ▶
     貸出金（貸倒引当金総額を含む、
                         230      221      215      9     ▶     6     3
     単位：十億ユーロ）
                   3
     運用資産（単位：十億ユーロ）
                         487      451      480      36      8    -29      -6
                          ▶     -2      3     7    N/M      -5     N/M
     正味流入額（単位：十億ユーロ）
                       37,266      38,415      39,272     -1,149       -3    -857      -2
     従業員数（フルタイム換算）
     N/M －表記するに値しない。
     1 　イタリア、スペイン、ベルギーおよびインドの事業を含む。
     2 　セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     3 　当行グループは、運用資産を(a)当行グループが顧客に代わって投資目的で保有する資産および／または(b)当行グループが運用管理する
      顧客資産と定義する。当行グループは、運用資産を一任もしくはアドバイザリー・ベースで運用管理するか、または預金として預かる。
      預金が投資目的で保有されている場合、運用資産とみなす。当行グループのプライベート・バンク（ドイツ）およびプライベート・アン
      ド・コマーシャル・ビジネス（インターナショナル）において、これはすべての期間における預金および貯蓄預金を含む。ウェルス・マ
      ネジメント事業においては、当行グループはすべての顧客の預金が主に投資目的で保有されているものとみなしている。
                                387/725







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     アセット・マネジメント
                                        2018  年度から        2017  年度から

                                       2019  年度の増加        2018  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2019  年度    2018  年度    2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益
     マネジメント・フィー                   2,141      2,115      2,247       26      1    -132      -6
                         201      91     199     111     122     -109      -55
     運用報酬および取引手数料
                         -10      -19      86      9    -48     -104      N/M
     その他
     純収益合計                   2,332      2,187      2,532      146      7    -346      -14
     信用損失引当金繰入額                     1     -1      -1      2    N/M      -0     67
     利息以外の費用
                         832      787      812      45      6    -25      -3
     報酬および手当
     一般管理費                    851      929      978     -78      -8     -49      -5
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0      0      3     0    N/M      -3     N/M
     減損
     再構築費用                    29      19      6     10     51     13     N/M
     利息以外の費用合計                   1,711      1,735      1,799      -23      -1     -64      -4
                         152      85      1     68     80     83     N/M
     非支配持分
                         468      368      732      99     27    -364      -50
     税引前利益（損失）
                   1
     資産合計（単位:十億ユーロ）
                         10      10      8     -0     -1      2     25
     運用資産（単位：十億ユーロ）                    768      664      702     103      16     -37      -5
                         25     -23      16     48     N/M     -38     N/M
     正味流入額（単位：十億ユーロ）
                        3,924      4,013      4,002      -88      -2     11      0
     従業員数（フルタイム換算）
     N/M －表記するに値しない。
     1 　セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
                                388/725











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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     キャピタル・リリース・ユニット
                                        2018  年度から        2017  年度から

                                       2019  年度の増加        2018  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2019  年度    2018  年度    2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
     純収益                    208     1,878      2,044     -1,670       -89     -166      -8
     信用損失引当金繰入額                    -14      -36      110      22     -61     -146      N/M
     利息以外の費用
                         443      635      758     -192      -30     -123      -16
     報酬および手当
     一般管理費                   2,811      2,652      2,788      159      6    -135      -5
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0      0      0     0    N/M      0    N/M
     減損
     再構築費用                    143      62      21     81     132      40     189
     利息以外の費用合計                   3,397      3,349      3,567       49      1    -218      -6
                          1      1      0     1    136      0     58
     非支配持分
                       -3,177      -1,435      -1,633     -1,742       121     198     -12
     税引前利益（損失）
                   1
     資産合計（単位:十億ユーロ）
                         259      370      462     -111      -30     -92     -20
     従業員数（フルタイム換算）                   1,205      2,534      4,348     -1,329       -52    -1,814       -42
     N/M －表記するに値しない。
     1 　セグメント資産は連結の観点から表示されている。すなわち、これらの金額にはセグメント間取引残高が含まれていない。
     コーポレートおよびその他（C&O）

                                        2018  年度から        2017  年度から

                                       2019  年度の増加        2018  年度の増加
                                         （減少）          （減少）
     単位：百万ユーロ
                                             比率          比率
                      2019  年度    2018  年度    2017  年度
                                       金額          金額
     （別途記載のものを除く。）
                                            （％）          （％）
                         155     -120      -539      274     N/M     420     -78
     純収益
                          0      1     -0     -0     -84      1    N/M
     信用損失引当金繰入額
     利息以外の費用
                        2,836      3,079      3,078      -242      -8      1     0
     報酬および手当
                       -2,320      -2,656      -2,497       336     -13     -159       6
     一般管理費
     のれんおよびその他の無形資産の
                          0      0      0     0    N/M      0    N/M
     減損
                         40      -1      1     41     N/M      -2     N/M
     再構築費用
                         556      421      582     135      32    -161      -28
     利息以外の費用合計
     非支配持分                   -173      -109      -16     -64      58     -93     N/M
                        -229      -433     -1,105       204     -47     672     -61
     税引前利益（損失）
                       27,679      29,463      31,590     -1,784       -6   -2,127       -7
     従業員数（フルタイム換算）
     N/M －表記するに値しない。
     全社的開示

     　当行グループの全社的開示には、内部および外部の相手先からの純収益が含まれる。内部相手先からの収益の除外は、過度

     なIT投資を要し、また、当行のマネジメント・アプローチに合致しない。当行グループの純収益の構成要素の詳細について
     は、「マネジメント・レポート：経営および財務の概況：経営成績：コーポレート部門」を参照のこと。
     　以下の表は、2019年、2018年および2017年12月31日終了年度における地域別の純収益合計（信用損失引当金繰入額控除前）
     を示している。CB、IB、PB、AMおよびCRUについて示された情報は、主に収益が計上される当行グループの事務所の所在地に基
     づき分類されている。C&Oに関する情報は、C&Oの管理責任が本部にあるため、全世界レベルでのみ表示されている。
     単位：百万ユーロ                            2019  年度       2018  年度       2017  年度

     ドイツ：
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                                                            有価証券報告書
      コーポレート・バンク                               2,450         2,351         2,492
      インベストメント・バンク                                326         336         200
      プライベート・バンク                               5,577         6,022         6,073
      アセット・マネジメント                               1,054          985        1,009
      キャピタル・リリース・ユニット                                70         52         -14
          1
     ドイツ合計
                                     9,478         9,746         9,758
     英国：
      コーポレート・バンク                                208         241         138
      インベストメント・バンク                               2,250         2,624         2,985
      プライベート・バンク                                29         26         34
      アセット・マネジメント                                345         295         434
      キャピタル・リリース・ユニット                               -181          484         706
     英国合計                                2,651         3,670         4,297
     その他の欧州、中東およびアフリカ：
      コーポレート・バンク                                857         832         929
      インベストメント・バンク                                281         250         343
      プライベート・バンク                               1,670         1,704         1,763
      アセット・マネジメント                                380         379         465
      キャピタル・リリース・ユニット                                99         243         291
     その他の欧州、中東およびアフリカ合計                                3,288         3,409         3,791
     米州（主に米国）：
      コーポレート・バンク                                952        1,023         1,077
      インベストメント・バンク                               2,684         2,943         3,336
      プライベート・バンク                                375         362         370
      アセット・マネジメント                                437         413         492
      キャピタル・リリース・ユニット                                88         712         599
     米州合計                                4,536         5,453         5,873
     アジア／太平洋：
      コーポレート・バンク                                797         816         741
      インベストメント・バンク                               1,420         1,313         1,439
      プライベート・バンク                                593         527         492
      アセット・マネジメント                                116         114         133
      キャピタル・リリース・ユニット                                130         387         462
     アジア／太平洋合計                                3,057         3,158         3,267
     コーポレートおよびその他                                 155         -120         -539
          2
     連結純収益
                                    23,165         25,316         26,447
     1 　ポストバンクの全事業は、ドイツの事業として開示されており、更なるシステム統合の対象となっている。
     2 　連結純収益は、利息および類似収益、利息費用および利息以外の収益合計（手数料およびフィー純収益を含む。）から成っている。収益
       は、当行グループの会計記録を行っている事業所の所在地に基づいて、各国に帰属させている。当行グループの帳簿上の取引場所は、顧
       客の本社または他の事業所の所在地と異なることがあり、また、取引を締結または促進した当行グループの職員の所在地と異なることが
       ある。所在地の異なる職員および顧客ならびに他の第三者の関与する取引を当行グループが計上する場所は、しばしば取引の性質、規制
       上の検討事項および取引処理上の検討事項等の他の検討事項により左右される。
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     連結損益計算書に対する注記
     05 －

     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）
     純利息収益

     単位：百万ユーロ                               2019  年度       2018  年度       2017  年度
     利息および類似収益：
      現金および中央銀行預け金に係る利息収益                               1,762         1,860         1,070
      インターバンク預け金（中央銀行以外）に係る利息
                                      293         223         245
      収益
      中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価
                                      340         221         292
      証券
      売却可能金融資産に係る利息収益                                N/A         N/A        1,083
      売却可能金融資産に係る配当収益                                N/A         N/A          88
      貸出金                               13,760         12,992         12,004
      満期保有証券に係る利息収益                                N/A         N/A          68
      その他                                844         497        1,406
      償却原価で測定する資産からの利息および類似収益
                                    16,999         15,793         16,256
      合計
      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資
                                     1,023         1,014          N/A
      産に係る利息収益
      純損益を通じて公正価値で測定しない金融資産に係る
                                    18,022         16,807         16,256
      利息および類似収益合計
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                               7,127         7,985         7,286
     利息および類似収益合計                                25,149         24,793         23,542
     利息費用：
      利付預金                               3,643         3,122         2,833
      中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価
                                      367         379         431
      証券
      その他の短期借入金                                163         139         135
      長期債務                               2,002         1,981         1,795
      信託優先証券                                187         234         413
      その他                               1,667         1,923         1,500
      純損益を通じて公正価値で測定しない金融負債に係る
                                     8,029         7,778         7,107
      利息費用合計
      純損益を通じて公正価値で測定する金融負債                               3,370         3,822         4,058
     利息費用合計                                11,400         11,601         11,164
     純利息収益                                13,749         13,192         12,378
      2017年12月31日終了年度において、減損した金融資産に関して計上した利息収益は、61百万ユーロであった。

      2019年、2018年および2017年12月31日終了年度におけるその他の利息収益には、貸出条件付の長期資金供給オペレーション
     Ⅱ（以下「TLTROⅡ」という。）プログラムに基づく政府助成金に関連する93百万ユーロ、93百万ユーロおよび116百万ユーロ
     がそれぞれ含まれていた。
                                391/725





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                                                            有価証券報告書
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）
     単位：百万ユーロ                               2019  年度       2018  年度       2017  年度
     トレーディング収益：
       セールス／トレーディング（株式）                                87         493         805
       セールス／トレーディング（債券および為替）                              2,595         2,734         4,227
      セールス／トレーディング合計                               2,682         3,227         5,032
      その他のトレーディング収益                               -2,486         -3,175         -1,659
     トレーディング収益合計                                 197          52        3,374
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレー
     ディング以外の金融資産に係る純利得（損失）:
     金融資産の種類別内訳:
      負債性有価証券                                 43         -77         N/A
      資本性有価証券                                300         159         N/A
      貸出金および貸出コミットメント                                 28         77         N/A
      預金                                -19          27         N/A
      強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるその他
                                      25         26         N/A
      のトレーディング以外の金融資産
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレー
                                      377         212         N/A
     ディング以外の金融資産に係る純利得（損失）合計:
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定さ
     れた金融資産／負債に係る純利得（損失）：
     金融資産／負債の種類別内訳:
      売戻条件付買入有価証券および買戻条件付売却有価
                                       3         ▶         3
      証券
      貸出金および貸出コミットメント                                 -9          7        -32
      預金                                 -0         19         -30
      長期債務                                -386         1,118          -398
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定さ
                                      12         -79          9
      れたその他の金融資産／負債
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定され
                                     -381         1,069          -448
     た金融資産／負債に係る純利得（損失）合計
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係
                                      193        1,332         2,926
     る純利得（損失）合計
                                392/725









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     合算ベースの純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得（損失）
     単位：百万ユーロ                               2019  年度       2018  年度       2017  年度
     純利息収益                                13,749         13,192         12,378
               1
     　トレーディング収益
                                      197          52        3,374
      強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレー
                                      377         212         N/A
      ディング以外の金融資産に係る純利得（損失）
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定さ
                                      -381         1,069          -448
      れた金融資産／負債に係る純利得（損失）
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係
                                      193        1,332         2,926
     る純利得（損失）合計
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係
                                     13,943         14,524         15,304
     る純利息収益および純利得（損失）合計
      コマーシャル・バンキング                               1,047          987         948
      グローバル・トランザクション・バンキング                               1,614         1,493         1,550
     コーポレート・バンク                                 2,660         2,480         2,498
      セールス／トレーディング（債券および為替）                               5,718         5,256         6,469
      その他の商品                                -297          -54         -583
     インベストメント・バンク                                 5,421         5,202         5,886
     プライベート・バンク                                 4,094         4,859         5,422
     アセット・マネジメント                                  87         -88          31
     キャピタル・リリース・ユニット                                  146        1,409         1,405
     コーポレートおよびその他                                 1,535          662          63
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係
                                     13,943         14,524         15,304
     る純利息収益および純利得（損失）合計
     1 　トレーディング収益にはヘッジ会計の要件を満たさないデリバティブによる利得および損失が含まれる。
      当行グループのトレーディングおよびリスク管理業務は、金利金融商品およびそれに関連するデリバティブの重要な業務を

     含む。IFRSにおいては、トレーディング金融商品および純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融商品に
     より得た利息および類似収益（すなわち、クーポンおよび配当収益）ならびにトレーディング・ポジション純額の資金調達コ
     ストは、純利息収益の一部とされる。当行グループのトレーディング業務による収益は、リスク管理戦略等様々な要因に応じ
     て、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益または純利得（損失）のいずれかの区分に期ごとに
     組み替えることができる。上記の表は、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利得
     （損失）を業務部門別に、またインベストメント・バンクについては商品別にまとめたものである。
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     06 －
     手数料およびフィー収益
     単位：百万ユーロ                               2019  年度       2018  年度       2017  年度

     手数料およびフィーの収益および費用：
     手数料およびフィー収益                                12,283         12,921         14,102
     手数料およびフィー費用                                2,763         2,882         3,100
     純手数料およびフィー収益                                9,520         10,039         11,002
     商品種類別、事業セグメント別収益の内訳

                                                 2019  年 12 月31日現在
                               インベス              キャピタ     コーポ
                           コーポ         プライ     アセッ
                               トメン              ル・リ    レートお
                          レート・         ベート・     ト・マネ              連結合計
                               ト・バン              リース・     よびその
     単位：百万ユーロ
                           バンク         バンク    ジメント
     （別途記載のものを除く。）                            ク            ユニット      他
     主要な業務：
     管理手数料                       249      8    235     23     5    -0    521
     資産運用手数料                        22     1    304    3,219       1     2   3,547
     その他の有価証券業務からの手数料                       330     -0     28     1     1     0    359
     引受およびアドバイザリー・フィー                        29   1,568      15     0    61    -17    1,656
     ブローカー・フィー                        11    253     932     81    470      5   1,751
     国内決済に係る手数料                       457      0   1,015      -0     1     0   1,474
     海外取引に係る手数料                       454     26    107      0     0    -1    586
     外国通貨／為替事業に係る手数料                        7     0     7     0     0     0    15
     貸出金の処理および保証に係る手数料                       494     189     284      0    16     5    989
     仲介手数料                        26     2    494      0     1    11    535
     その他の顧客サービスからのフィー
                            303     349     48    127     23     0    850
     手数料およびフィー収益合計                      2,382     2,397     3,470     3,451      578      6  12,283
     総費用                                                  -2,763
     手数料およびフィー純額                                                  9,520
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                                                 2018  年 12 月31日現在
                               インベス              キャピタ     コーポ
                           コーポ         プライ     アセッ
                               トメン              ル・リ    レートお
                          レート・         ベート・     ト・マネ              連結合計
                               ト・バン              リース・     よびその
     単位：百万ユーロ
                           バンク         バンク    ジメント
     （別途記載のものを除く。）                            ク            ユニット      他
     主要な業務：
     管理手数料                       274     10    250     22     15     -3    568
     資産運用手数料                        23     16    260    3,131       6    -0   3,436
     その他の有価証券業務からの手数料                       301      0    29     2     2     0    335
     引受およびアドバイザリー・フィー                        38   1,479      15     -1    193     -28    1,696
     ブローカー・フィー                        10    260     886     82    999      0   2,238
     国内決済に係る手数料                       470     -1    980     -0     12     -2   1,460
     海外取引に係る手数料                       469     32    118      0     2    -1    621
     外国通貨／為替事業に係る手数料                        7     0     7     0     1    -0     15
     貸出金の処理および保証に係る手数料                       519     187     248      0    26     1    981
     仲介手数料                        20     1    446      0    13     12    493
     その他の顧客サービスからのフィー
                            287     578     63    117     31     0   1,076
     手数料およびフィー収益合計                      2,420     2,564     3,303     3,352     1,300      -19   12,921
     総費用                                                  -2,898
     手数料およびフィー純額                                                  10,039
      当行グループは、（IFRS第15号に基づく累積的影響方式で認められるとおり）2018年1月1日以後に開始する報告期間から

     IFRS第15号を適用している。IFRS第15号の適用前は、当行グループは、手数料およびフィー収益合計と費用を年に一度総額
     ベースで開示していた。手数料およびフィー収益の内訳は、純額ベースで年に一度報告されていた。2017年12月31日終了年度
     における年間の手数料およびフィー収益は、信託業務からは43億ユーロ、ブローカー・フィー、有価証券の引受に係るマーク
     アップおよびその他の有価証券業務からは30億ユーロ、その他の顧客サービスからのフィーは37億ユーロであった。
      2019年12月31日および2018年12月31日現在、当行グループの手数料およびフィー収益の未収残高はそれぞれ861百万ユーロお
     よび839百万ユーロであった。2019年12月31日および2018年12月31日現在、当行グループの手数料およびフィー収益に関連する
     契約負債残高はそれぞれ195百万ユーロおよび74百万ユーロであった。契約負債は、サービスの完了前に対価を受取っている顧
     客に対して将来のサービスを提供する当行グループの義務から生じる。受取債権と契約負債の残高が毎期著しく異なっていな
     いことは、これらが主に、月次の当座預金サービスや四半期毎の資産運用サービスなどの1年未満のサービス期間に係る経常的
     なサービス契約に関連しているという事実を反映している。提供されるサービスと引き換えに顧客が行う支払は通常、特定の
     サービス期間にわたり当行グループがサービスを履行することを条件とするため、当行グループが支払を受ける権利は、当該
     履行義務が完全に完了したサービス期間の終了時に発生する。したがって、計上されている契約資産残高は重要性がない。
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     07 －
     売却可能金融資産に係る純利得（損失）
     単位：百万ユーロ                               2019  年度       2018  年度       2017  年度

     売却可能金融資産に係る純利得（損失）：
     負債性有価証券に係る純利得（損失）：                                 N/A         N/A         114
     　処分による純利得（損失）                                 N/A         N/A         115
     　減損                                 N/A         N/A          -1
     資本性有価証券に係る純利得（損失）：                                 N/A         N/A         219
     　処分／再測定による純利得（損失）                                 N/A         N/A         219
     　減損                                 N/A         N/A          -1
     貸出金に係る純利得（損失）：                                 N/A         N/A          37
     　処分による純利得（損失）                                 N/A         N/A          45
     　減損                                 N/A         N/A          -8
      減損の戻入                                N/A         N/A          0
     その他の資本持分に係る純利得（損失）：                                 N/A         N/A         110
     　処分による純利得（損失）                                 N/A         N/A         137
     　減損                                 N/A         N/A         -27
     売却可能金融資産に係る純利得（損失）合計                                 N/A         N/A         479
     08 －

     その他の収益
     単位：百万ユーロ                               2019  年度       2018  年度       2017  年度

     その他の収益：
     貸出金の処分に係る純利得（損失）                                  3         -4         19
     保険料                                  3         3         ▶
     ヘッジ会計に適格なヘッジ関係による純利得（損失）                                 -635         -497         -609
                  1
     残りのその他の収益（損失）
                                      -40         712         112
     その他の収益（損失）合計                                 -669          215         -475
     1  2019年、2018年および2017年12月31日終了事業年度において、売却目的保有の非流動資産および処分グループに関連する純利得（損失）
       をそれぞれ4百万ユーロ、141百万ユーロおよびマイナス81百万ユーロ含んでいる。
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     09 －
     一般管理費
     単位：百万ユーロ                               2019  年度       2018  年度       2017  年度

     一般管理費：
     IT関連費用                                4,814         3,822         3,816
     不動産関連費および設備費                                1,720         1,723         1,849
                   1
     規制関連費用、税金および保険
                                     1,413         1,545         1,489
     専門的サービス報酬                                1,324         1,530         1,750
     バンキングおよびトランザクション費用                                 786         753         744
     通信およびデータ・サービス                                 619         636         686
       2
     旅費
                                      256         288         334
              2
     マーケティング費用
                                      251         299         329
           2、3
     その他の費用
                                     1,071          690         975
     一般管理費合計
                                    12,253         11,286         11,973
     1 　2019年度において622百万ユーロ、2018年度において690百万ユーロおよび2017年度において596百万ユーロの銀行税が含まれている。
     2 　前年度の数値は、交際費が旅費からマーケティング費用およびその他の費用に組み替えられたことを反映して、修正再表示されている。
     3 　2019年度に473百万ユーロ、2018年度に88百万ユーロおよび2017年度に213百万ユーロの訴訟関連費用が含まれている。                                                  訴訟に関する詳細
       は、注記27「引当金」を参照のこと。
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     10 －
     再構築
      再構築は、主として2019年度第3四半期に公表した当行グループの戦略の変更によるものである。当行グループは当行をさら

     に強化し、成長に向けて位置付け、組織構造を簡略化することを目指した措置を定義している。またこの措置は、プロセスの
     最適化および合理化、ならびにシナジーの活用により効率化を進めることで、調整後費用を削減することを目標としている。
      再構築費用は、解雇給付、雇用の打ち切りによる未償却の繰延報酬報奨の加速償却を補填するための追加費用、および不動
     産に関連する契約解除費用から成る。
     部門別の再構築費用純額

     単位：百万ユーロ                               2019  年度       2018  年度       2017  年度
     コーポレート・バンク                                 137          31         20
     インベストメント・バンク                                 169         200          40
     プライベート・バンク                                 126          49         358
     アセット・マネジメント                                  29         19          6
     キャピタル・リリース・ユニット                                 143          62         21
     コーポレートおよびその他                                  40         -1          1
     再構築費用純額合計                                 644         360         447
     種類別の再構築費用純額

                                   2019  年度       2018  年度       2017  年度
     単位：百万ユーロ
     再構築－従業員関連                                 641         367         430
     　このうち：
     　解雇給付                                 476         248         402
     　繰延報酬の前倒し償却                                 156         113          26
     　社会保障                                  9         6         2
     再構築－従業員関連以外                                  2         -6         17
     再構築費用純額合計                                 644         360         447
      2019  年12月31日、2018年12月31日および2017年12月31日現在の再構築引当金は、それぞれ684百万ユーロ、585百万ユーロお

     よび696百万ユーロであった。現在の再構築引当金の大部分は、今後2年の間に使用される予定である。
      2019  年度において、当行グループの再構築を通じてフルタイム換算で2,247名の職員が削減された（2018年度：3,000名およ
     び2017年度：2,045名）。
     組織変更

     フルタイム換算の職員数                               2019  年度       2018  年度       2017  年度
     コーポレート・バンク                                 137         222         332
     インベストメント・バンク                                 626         670         233
     プライベート・バンク                                 440         717         946
     アセット・マネジメント                                 136          92         47
     キャピタル・リリース・ユニット                                 514         243         162
     インフラストラクチャ                                 394        1,056          325
     フルタイム換算の職員数合計                                2,247         3,000         2,045
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     11 －
     1 株当たり利益
      基本的1株当たり利益の金額は、ドイツ銀行株主に帰属する当期純利益（損失）を期中平均社外流通普通株式数で除して計算

     する。平均社外流通普通株式数は、平均発行普通株式数から平均自己株式数および現物決済先渡購入契約に基づき取得される
     平均株式数を控除し、繰延株式制度における未分配の権利確定済株式報奨を加算することにより算定される。
      希薄化後1株当たり利益は、ストック・オプション、転換社債、権利未確定の繰延株式報奨および先渡契約等、普通株式を発
     行することになる発行済証券またはその他の契約について普通株式への転換を想定したものである。上記の金融商品は、各報
     告期間において希薄化効果がある場合にのみ、希薄化後1株当たり利益の計算に含まれる。
     基本的および希薄化後1株当たり利益の計算

     単位：百万ユーロ                            2019  年度         2018  年度         2017  年度
     ドイツ銀行株主およびその他の資本構成要素
                                 -5,390            267          -751
     に帰属する純利益（損失）
     その他の資本構成要素について支払ったクー
                                  -330           -292           -298
       1
     ポン
     ドイツ銀行株主に帰属する当期純利益（損
                                 -5,719            -26         -1,049
     失）－基本的1株当たり利益計算上の分子
     希薄化証券の影響：                               0           0           0
     転換想定後のドイツ銀行株主に帰属する
                                 -5,719            -26         -1,049
     当期純利益（損失）－希薄化後1株当たり利益
     計算上の分子
     株式数（単位：百万株）
     加重平均社外流通株式数－基本的1株当たり
                                 2,110.0           2,102.2           1,967.7
     利益計算上の分母
     希薄化証券の影響：
      先渡契約                             0.0           0.0           0.0
      従業員株式報酬オプション                             0.0           0.0           0.0
      繰延株式                             0.0           0.0           0.0
      その他（トレーディング・オプションを含
                                   0.0           0.0           0.0
      む。）
     希薄化性潜在的普通株式                              0.0           0.0           0.0
     転換想定後の修正加重平均株式数－希薄化後
                                 2,110.0           2,102.2           1,967.7
     1株当たり利益計算上の分母
     １　2019年度の税金の影響は収益（損失）に直接認識されており、注記02に記載のとおり重要な影響はない。
     1 株当たり利益

     単位：ユーロ                            2019  年度         2018  年度         2017  年度
     基本的1株当たり利益                             -2.71           -0.01           -0.53
     希薄化後1株当たり利益                             -2.71           -0.01           -0.53
      2017年4月7日、ドイツ銀行AGは、新株予約権による増資を完了した。新株の発行価格が既存株式の市場価格を下回っていた

     ため、この増資には無償部分が含まれた。IAS第33号によると、無償部分は、資産の完全な比例的変動を伴わない、増資前のす
     べての期間における社外流通株式数の計算上の変動による結果である。その結果、加重平均社外流通株式数は遡及的に調整さ
     れている。
      IAS第33号に基づき、その他Tier                1ノートについて支払ったクーポンは、ドイツ銀行株主に帰属しないため、当該計算におい
     て控除する必要がある。この修正により、2018年度は普通株式1株当たり損失に転じた。2019年度、2018年度および2017年度は
     純損失の状態であるため、希薄化性潜在的株式は、通常は1株当たり利益の計算に考慮されない。これは、考慮することにより
     逆希薄化となり、1株当たり純損失の額を引き下げることになるためである。
                                         1

     社外流通しているが、希薄化後1株当たり利益の計算に含まれなかった金融商品
     株式数（単位：百万株）                            2019  年度         2018  年度         2017  年度
     売建コール・オプション                              0.0           0.0           0.0
                                399/725


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     従業員株式報酬オプション                              0.0           0.0           0.0
     繰延株式                             117.6           108.8           104.4
     1 　逆希薄化となるため、希薄化後1株当たり利益の計算に含まれなかった。
                                400/725



















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     連結貸借対照表に対する注記
     12 －

     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債
                                              2019  年      2018  年

                                           12 月31日現在       12 月31日現在
     単位：百万ユーロ
     トレーディング金融資産:
      トレーディング資産：
       トレーディング証券                                        97,986        140,720
                    1
       その他のトレーディング資産
                                              12,889        12,017
      トレーディング資産合計                                        110,875        152,738
      デリバティブ金融商品のプラスの時価                                        332,931        320,058
     トレーディング金融資産合計                                         443,805        472,796
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資
     産:
      売 戻条件付    買入  有価証券    （逆レポ）                             53,366        44,543
      借入有価証券担保金                                         17,918        24,210
      貸出金                                         3,174        12,741
      強制的に    純損益を通じて公正価値で測定              される   その他の金融      資産             12,443        18,951
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産
                                              86,901        100,444
     合計
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産:
      貸出金                                           7        0
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されたその他の金融資産                                           0       104
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産合計                                            7       104
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産合計                                         530,713        573,344
     1 　2019年および2018年12月31日現在、それぞれ123億ユーロおよび115億ユーロの売買可能貸出金が含まれている。
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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                              2019  年      2018  年
                                           12 月31日現在       12 月31日現在
     単位：百万ユーロ
     トレーディング目的保有として分類された金融負債:
      トレーディング負債：
       トレーディング証券                                        36,692        59,629
       その他のトレーディング負債                                         373        295
      トレーディング負債合計                                         37,065        59,924
      デリバティブ金融商品のマイナスの時価                                        316,506        301,487
     トレーディング目的保有として分類された金融負債合計                                         353,571        361,411
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債:
      買戻条件付売却有価証券           （レポ）                             42,723        46,254
      貸出コミットメント                                           1        0
      長期債務                                         4,761         5,607
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されたその他の金融負債                                         2,847         1,895
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債合計                                          50,332        53,757
     投資契約負債                                           544        512
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債合計                                         404,448        415,680
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産および金融負債

      当行グループは、様々な貸出関係を純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定した。貸出枠は、引き出された貸出

     資産および未利用の取消不能貸出コミットメントから構成される。引き出された貸出金に係る信用リスクに対する最大エクス
     ポージャーはその公正価値である。引き出された貸出金（売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金を含む。）に係
     る信用リスクに対する当行グループの最大エクスポージャーは、2019年および2018年12月31日現在それぞれ7百万ユーロおよび
     0百万ユーロであった。信用リスクに対するエクスポージャーは、未利用の取消不能貸出コミットメントについても存在し、主
     にカウンターパーティ信用リスクである。
      公正価値オプションに基づき指定された売戻条件付買入有価証券および借入有価証券担保金に係る信用リスクは、担保を保
     有することで軽減されている。これらの金融商品の評価は、受け取った担保の形態による信用補完を考慮している。このた
     め、当期においても累積的にも、これらの金融商品に係るカウンターパーティ信用リスクの変動に起因する重要な変動はな
     い。
     カウンターパーティ信用リスクの変動に起因する金融資産の公正価値の変動

     単位：百万ユーロ                              2019  年12月31日現在           2018  年12月31日現在
     信用リスクにさらされている金融資産の名目金額                                        0             0
     損益計算書に反映された公正価値の年次の変動                                        0             0
     公正価値の累積的変動                                        0             0
     信用リスクを軽減するために使用されたクレジット・デリバ
                                            0             0
     ティブの名目金額
     損益計算書に反映された公正価値の年次の変動                                        0             0
     公正価値の累積的変動                                        0             0
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                                      1
     当行グループの信用リスクの変動に起因する金融負債の公正価値の変動
                                                        2
                                               2018  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ                              2019  年12月31日現在
     その他の包括利益に表示
     公正価値の累積的変動                                       -34             -49
     損益計算書に表示
     損益計算書に反映された公正価値の年次の変動                                        0             0
     公正価値の累積的変動                                        0             0
     1 　金融負債の公正価値は、当該金融負債の信用リスクを組み込んでいる。連結対象のストラクチャード・エンティティが発行した金融負債
       の公正価値の変動は除かれている。これは、当該変動は当行グループの信用リスクには関連しないが、法律上分離されたストラクチャー
       ド・エンティティの信用リスク（ストラクチャード・エンティティが保有する担保に左右される。）に関連するためである。
     期中の資本の利得または損失の累計額の振替

     単位：百万ユーロ                              2019  年12月31日現在           2018  年12月31日現在
     期中の資本の利得または損失の累計額                                        0             0
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された負債の認識中止時に認識された額

     単位：百万ユーロ                              2019  年12月31日現在           2018  年12月31日現在
     認識の中止時に認識されたその他の包括利益に表示される額                                        0            -3
         1

     金融負債    の契約上の満期時の返済額が帳簿価額を超過する額
     単位：百万ユーロ                              2019  年12月31日現在           2018  年12月31日現在
                     2
     未利用の貸出コミットメントを含む
                                           873            2,545
     未利用の貸出コミットメントを除く                                       357            2,536
     1 　当行グループが返済を要求される可能性のある最も早い契約上の満期日に負債が償還されると仮定している。支払額が確定していない場
       合、報告日現在存在する条件を参照して決定される。
     2 　未利用の貸出コミットメントに対する満期時の契約上のキャッシュ・フローは融資枠をすべて利用するものと仮定している。
       次へ

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     13 －
     公正価値で計上される金融商品
     評価方法および統制

      当行グループは、評価プロセスに対する内部統制基準、手法および手続を管理する確立した評価統制のフレームワークを有

     している。
     活発な市場における相場価格－               活発な市場において取引されている金融商品の公正価値は、相場価格が定期的にかつ最近生じ

     た取引発生時の価格を示している場合、その相場価格を使用して決定される。
     評価技法－     当行グループは、活発な市場における相場価格が入手不可能な場合、金融商品の公正価値を設定するために評価技

     法を使用する。金融商品に使用される評価技法には、モデリング技法、代用金融商品の気配値の利用、最近のあまり定期的で
     ない取引の価格、およびブローカーの気配値が含まれる。
      一部の金融商品については、価格よりも相場またはその他のパラメータが引用される。この場合には、市場相場または市場
     パラメータが、公正価値を決定するための評価モデルへの入力値として使用される。一部の金融商品については、モデリング
     技法は、業界標準モデル（例えば、割引キャッシュ・フロー分析および標準的なオプション価格決定モデル）に従っている。
     これらのモデルは、見積将来キャッシュ・フロー、割引ファクターおよびボラティリティ・レベルに左右される。より複雑な
     または固有の金融商品については、より洗練されたモデリング技法が要求され、仮定やより複雑なパラメータ（相関性、期限
     前償還率、デフォルト確率および損失強度等）に依拠する場合がある。
      評価モデルは、複数のパラメータ入力値を要求することが多い。パラメータ入力値は、可能な限り、観察可能なデータに基
     づいているか、または活発な市場で取引される関連金融商品の価格から得られている。パラメータ入力値について観察可能な
     データが入手可能でない場合、その他の市場の情報が考慮される。例えば、入手可能である場合、ブローカーの気配値および
     コンセンサス・プライシングの情報がパラメータ入力値を裏付けるために使用される。パラメータ入力値を裏付けるための観
     察可能な情報が入手可能でない場合、パラメータ入力値は、その他の関連する情報源（類似取引の価格、過去のデータ、経済
     指標およびリサーチ情報等）に基づいており、それらには評価対象の実際の金融商品の条件および現在の市況を反映させるた
     めの適切な調整がなされる。
     評価調整－     評価調整は、評価プロセスの不可欠な一部である。適切な評価調整を行う際に、当行グループは、買呼値／売呼値

     スプレッド、相手先／自己の信用および資金調達リスク等の要因を考慮する手法に従う。買呼値／売呼値スプレッドの評価調
     整は、仲値の評価を適切な買呼値または売呼値の評価に調整するために要求される。買呼値または売呼値の評価は金融商品の
     公正価値を最良に表しているため、その公正価値とされる。ロング・ポジションの帳簿価額は仲値から買呼値へ調整され、
     ショート・ポジションの帳簿価額は仲値から売呼値へ調整される。買呼値／売呼値の評価調整は、関連する取引活動において
     観察される買呼値／売呼値、およびその他のブローカー・ディーラー、またはその他の取引知識のある相手先の気配値により
     決定される。金融商品の相場価格がすでに買呼値／売呼値である場合には、買呼値／売呼値の追加の評価調整は不要である。
     金融商品の公正価値がモデリング技法により得られる場合、当該モデルへのパラメータ入力値は通常仲値の水準である。当該
     金融商品は一般的にポートフォリオ・ベースで管理され、一定の要件を満たす場合には、評価調整は、当行が有する純エクス
     ポージャーの手仕舞いコストを個々の市場またはカウンターパーティ・リスクに反映するために行われる。これらの調整は関
     連する取引活動において観察される買呼値／売呼値およびその他のブローカー・ディーラーの気配値から決定される。
     　複雑な評価モデルを使用する場合や、流動性の比較的低いポジションが評価対象である場合には、これらのポジションに係
     る買呼値／売呼値の水準を市場から直接入手することができない可能性がある。このため、これらのポジションの手仕舞いコ
     ストについては、モデルおよびパラメータの見積りを行わなければならない。これらの調整が策定される場合、当行グループ
     は、ポジション自体に加え、モデルに関連した評価リスクを綿密に調査し、結果として生じた調整は継続ベースで厳密に監視
     される。
      相手先の信用評価調整（CVA）は、評価技法に既に相手先の債務不履行リスクに関連する予想信用損失ファクターが含まれて
     いない場合に限り、予想信用損失を補填するために要求される。CVAの金額は、関連するすべての店頭（OTC）デリバティブに
     適用され、入手可能な市場の情報（クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）スプレッドを含む。）に基づき、保有担保、関
     連するネッティングの取決めの影響、予想デフォルト時損失率およびデフォルト確率を考慮しながら、特定の相手先に対する
     潜在的信用エクスポージャーを評価することにより決定される。相手先のCDSスプレッドが入手不可能な場合には、関連する代
     用品が使用される。
      当行グループの純損益を通じて公正価値で測定する金融負債（すなわち、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指
     定されたOTCデリバティブ負債および発行済ノートの負債）の公正価値には、当行グループの自己の信用リスクの変動を測定す
     るため評価調整（すなわち、デリバティブの債務評価調整（DVA）および仕組み債の自己信用調整(OCA)）が織り込まれる。デ
                                404/725

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     リバティブ負債については、当行グループは、すべての相手先の当行グループに対する予想される将来エクスポージャーを評
     価することにより、自己の信用度を考慮する。その際には、破綻処理中のデリバティブ債権の優先順位（法定劣後）を考慮し
     た、  当行グループの市場でのCDS水準および予想デフォルト時損失率に基づいて、当行グループが差し入れた担保、関連する
     ネッティングの取決めの影響、当行グループの予想デフォルト時損失率およびデフォルト確率を勘案する。発行済ノートの負
     債は、資産として同一項目を保有する市場参加者の観点からの価値を反映することから、測定日現在で類似の金融商品の発行
     または買い戻しが行われると仮定した場合のスプレッドを用いて割り引かれる。当該スプレッドはさらに、市場レベルでの資
     金調達の要素や固有の自己の信用要素にまでパラメータ化される。IFRS第9号に基づき、自己の信用要素はその他の包括利益
     （OCI）で報告される。
      CVAおよびDVAを決定する場合には、必要に応じて公正価値の算定に追加の調整が行われる。この調整は、特定の取決めの予
     想損失の見積りに起因するか、または評価対象の信用リスクが入手可能なCDS金融商品によって表される信用リスクと性質上異
     なる場合に行われる。
      調達評価調整（FVA）は、デリバティブ・ポジションの公正価値に市場で暗に示された資金調達コストを取り入れるために要
     求される。FVAは、無担保および部分的に担保に付されているデリバティブに適用される割引スプレッドを反映しており、資産
     および負債の両方に関する市場で暗に示された資金調達コストを評価することにより決定される。
      モデリング技法で使用される仮定に不確実性がある場合、モデル価格を金融商品の予想市場価格に調整するために追加調整
     が行われる。通常、そうした取引の買呼値／売呼値の水準は観察可能性が比較的低く、これらの調整は当該取引に関連した流
     動性プレミアムを計算することにより買呼値／売呼値を見積ることを目的としている。金融商品が十分に複雑なため、取引を
     手仕舞いするコストがそのコンポーネント・リスクを手仕舞いするコストよりも高くなる場合には、これを反映させるために
     追加調整が行われる。
     評価統制－     当行グループは、評価統制のフレームワークを管理および開発し、ならびに評価統制プロセスを管理する、リスク

     機能内の独立した専門的な評価統制のグループを有している。当該専門家機能の権限には、正式な評価統制方針のフレーム
     ワークの考案および管理に加え、すべての業務に対する独立した評価統制プロセスの実行、評価統制手法および技法の継続的
     な開発が含まれる。経営者の判断が評価プロセスの一部を形成する領域に、当該独立した評価統制のグループの特別な注意が
     向けられている。
      評価統制プロセスの結果は、標準的な月次報告サイクルの一環として回収および分析がなされる。予め設定および承認され
     た許容度を超える差異は、財務機能および上級経営管理職の両方に上げられ、レビュー、解消され、また、必要に応じて調整
     される。
      公正価値が評価モデルにより決定される場合の金融商品については、モデル内で使用される仮定および技法は、当行グルー
     プのリスク管理機能の一部である独立した専門家モデル検証グループによって独立して検証される。
      相場価格およびパラメータ入力値は、取引所、プライシング・サービス提供者、ブローカーの確定呼値およびコンセンサ
     ス・プライシング・サービスを含む多数の第三者情報源から入手される。価格情報源は、それらが示す公正価値の情報の質を
     決定するために検証および評価されるが、評価の確実性および関連性がより高いものが、より重要視される。その結果は、モ
     デル評価が市場価格に調整されることを確保するために、市場における実際の取引と比較される。
      モデルへの価格およびパラメータ入力値、仮定ならびに評価調整は、独立した情報源に対する検証が行われる。観察可能な
     情報の不足のためにこれらを独立した情報源に対して検証できない場合、公正価値の見積りは、その妥当性を評価する手続の
     対象となる。このような手続には、独立生成モデル（既存のモデルが独立して再調整される場合を含む。）を使用する再評価
     の実施、適切な代用金融商品およびその他のベンチマークに対する評価の査定、外挿法の実施が含まれている。可能な場合に
     は、市場取引に対して評価モデルの結果を調整することにより、評価技法によって市場の水準を反映した公正価値の見積りが
     算出されるか否かに関する評価が行われる。
     公正価値ヒエラルキー

      公正価値で計上される金融商品は、以下のとおり、IFRSの公正価値ヒエラルキーの3つのレベルに分類されている。

     レベル1－活発な市場における相場価格を使用して評価される金融商品                                 は、活発で流動性のある市場における相場価格から直

     接、公正価値を決定でき、かつ、市場で観察される金融商品が当行グループの手許有高内の価格決定される金融商品の代表的
     なものである場合の金融商品である。
      これらには、活発かつ流動性の高い取引所で取引されている国債、デリバティブおよび資本性有価証券が含まれている。
     レベル2－観察可能な市場データを使用した評価技法により評価される金融商品                                     は、活発な市場で取引される類似商品を参照す

     ることにより公正価値を決定できる金融商品か、または評価技法によりその評価額を導き出すが、評価技法に使用される入力
     値がすべて観察可能である金融商品である。
                                405/725

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      これらには、多くのOTCデリバティブ、多くの投資適格の上場クレジット債、一部のCDS、多くの債務担保証券（CDO）、およ
     び多くの流動性の比較的低い株式が含まれている。
     レベル3－直接観察可能でない市場データを使用した評価技法により評価される金融商品                                         は、市場の観察可能な情報を参照する

     ことにより直接公正価値を決定することができず、他の何らかの価格決定技法の使用を要する金融商品である。この区分に分
     類される金融商品は、観察不能で、かつ、公正価値に重要な影響を及ぼす要素を有する。
      これらには、より複雑なOTCデリバティブ、ディストレスト債、高度な仕組み債、流動性の低い資産担保証券（ABS）、流動
     性の低いCDO（現金およびシンセティック）、モノライン・エクスポージャー、第三者割当増資、多くの商業用不動産（CRE）
     貸出金、流動性の低い貸出金および一部の地方債が含まれている。
                                406/725

















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                       1
     公正価値で保有する金融商品の帳簿価額
                              2019  年12月31日現在                 2018  年12月31日現在
                           観察可能な      観察不能な            観察可能な      観察不能な
                     活発な市場      パラメータ      パラメータ      活発な市場      パラメータ      パラメータ
                      における       による      による      における       による      による
                      相場価格      評価技法      評価技法      相場価格      評価技法      評価技法
     単位：百万ユーロ
                     （レベル1）      （レベル2）      （レベル3）      （レベル1）      （レベル2）      （レベル3）
     公正価値で保有する金融資産：
     　トレーディング資産                   44,595      56,713       9,567      75,415      67,560       9,763
     　　トレーディング証券                   44,427      50,128       3,430      75,210      61,424       4,086
     　　その他のトレーディング資産                    168     6,584      6,137       205     6,136      5,676
     　デリバティブ金融商品のプラス
                        2,682     322,082       8,167      10,140      301,609       8,309
      の時価
     　強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング                  3,806      77,818       5,278      8,288      86,090       6,066
      以外の金融資産
     　純損益を通じて公正価値で測定
      するものとして指定された金融                    0      0      7     104       0      0
      資産
     　その他の包括利益を通じて公正
                        30,924      13,529       1,050      32,517      18,397        268
      価値で測定する金融資産
      公正価値で測定するその他の金
                                 2                   2
                              7,366                   2,779
                          2           363       42            207
      融資産
     公正価値で保有する金融資産合計                   82,009      477,507       24,431      126,505      476,435       24,614
     公正価値で保有する金融負債：
     　トレーディング負債                   23,873      13,152        41    42,548      17,361        15
     　　トレーディング証券                   23,862      12,828         2    42,547      17,082         0
     　　その他のトレーディング負債                     11      324       38       1     279       15
     　デリバティブ金融商品のマイナ
                        2,841     307,013       6,652      9,638     285,561       6,289
      スの時価
     　純損益を通じて公正価値で測定
      するものとして指定された金融                    0    48,378       1,954       119     51,617       2,021
      負債
     　投資契約負債                      0     544       0      0     512       0
      公正価値で測定するその他の金
                                 2      3            2      3
                              4,609       -34           2,658       -611
                         527                   201
      融負債
     公正価値で保有する金融負債合計                   27,241      373,697       8,612      52,505      357,709       7,714
     1  注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」に記載されているように、金融商品の相殺に関する当行グループの会計方針に
      従って、この表中の金額は通常総額ベースで表示されている。
     2  ヘッジ会計に適格なデリバティブに主に関連している。
     3  主契約が償却原価で保有されている契約に組み込まれているが、組込デリバティブが分離されているデリバティブに関連している。分離
      された組込デリバティブは、プラスまたはマイナスの公正価値を有する可能性があるが、この表においては主契約の分類と整合させて表
      示されている。分離された組込デリバティブは、経常的に公正価値で保有されており、公正価値ヒエラルキーの分類間で分割されてい
      る。
                                407/725






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      2019年度において、流動性テストの手続変更に基づくレベル1とレベル2の間の重要な振替はなかった。
      当行グループは2019年度第2四半期において、IFRS第13号に基づき、公正価値で計上する金融商品に適用される公正価値ヒエ
     ラルキーの分類フレームワークを修正した。修正後のフレームワークでは、現行の市場取引または相場水準による直接的な裏
     付けがある場合、評価のインプットは観察可能とみなされる。取引の評価に対する観察不能な市場データのインプットの重要
     性は、感応度テストを通じて決定される。過年度における観察可能性の評価方法には、市場取引に対してバックテストを実施
     したコンセンサス・プライシングのデータ利用が含まれていた。また、過年度の感応度テストの範囲は、修正後の方法で適用
     されるものほど具体的ではなかった。これらの変更により、公正価値で保有する金融資産約12億ユーロ（純額）がレベル3から
     レベル2へ、公正価値で保有する金融負債約7億ユーロ（純額）がレベル2からレベル3へ振り替えられた。
     評価技法

      以下は、当行グループが取引している様々な種類の金融商品の公正価値を設定する際に使用される評価技法の説明である。

     ソブリン債、準ソブリン債および社債ならびに持分証券                          － 最近の取引がない場合、公正価値は、直近の市場価格（直近日以後

     のすべてのリスク変動および情報を調整したもの）から決定される場合がある。近い代用金融商品が活発な市場で取引されて
     いる場合、公正価値は、金融商品のリスク・プロファイルの相違に関して代用金融商品の価値を調整することにより決定され
     る。近い代用金融商品が入手不可能な場合には、公正価値は、より複雑なモデリング技法を使用して見積られる。これらの技
     法には、信用、金利、流動性およびその他のリスクの現在の市場相場を使用する割引キャッシュ・フロー・モデルが含まれ
     る。持分証券については、モデリング技法には株価収益率に基づくものも含まれることがある。
     モーゲージ担保証券およびその他の資産担保証券（MBS/ABS）                            には、住宅用・商業用MBSおよびその他のABS（CDOを含む。）が

     含まれる。ABSは、それらが様々な基礎となる資産を有し、また発行事業体が様々な資本構成を有するため、固有の特性を有し
     ている。多くのCDO金融商品と同様に、基礎となる資産がそれ自体ABSである場合には、複雑度はさらに上昇する。
      信頼できる外部価格が入手不可能な場合、ABSは、適用可能であれば、市場において観察可能な類似取引に基づき行われる相
     対的価値分析、または入手可能で観察可能な入力値をできる限り利用した業界標準の評価モデルを使用して評価される。業界
     標準の外部モデルは、独立した価格テストが可能な仮定に基づき、一定の取引の元本および利息の支払を計算する。入力値に
     は期限前償還率、損失仮定（タイミングおよび深刻度）および割引率（スプレッド、利回りまたはディスカウント・マージ
     ン）が含まれる。これらの入力値／仮定は、適切な場合、実際の取引、外部市場調査および市場インデックスから得られる。
     貸出金   －特定   の貸出金については、公正価値は、最近生じた取引の市場価格（同取引日より後のすべてのリスク変動および情

     報を調整したもの）から決定されることがある。最近の市場取引がない場合、公正価値を決定するため、ブローカーの気配
     値、コンセンサス・プライシング、代用金融商品または割引キャッシュ・フロー・モデルが使用される。割引キャッシュ・フ
     ロー・モデルは、必要に応じて、信用リスク、金利リスク、為替リスク、予想デフォルト時損失率およびデフォルト時利用金
     額のパラメータ入力値を組み込んでいる。信用リスク、デフォルト時損失率およびデフォルト時利用率のパラメータは、入手
     可能かつ適切な場合、貸出金市場または信用市場からの情報を使用して決定される。
      レバレッジ貸出金は、取引固有の特性を有する場合があり、それにより市場で観察される取引の関連性が限定される可能性
     がある。外部プライシング・サービスから観察可能な価格が入手可能な類似の取引が存在する場合、この情報は、取引の相違
     を反映させるための適切な調整をした上で使用される。類似の取引が存在しない場合、割引キャッシュ・フロー評価技法が、
     適切なレバレッジ貸出金インデックス（産業分類、貸出金の劣後化ならびに貸出金および貸出相手先のその他の関連情報を組
     み込んでいる。）から得られた信用スプレッドとともに使用される。
     店頭デリバティブ金融商品            － 流動性の高い取引市場における市場標準取引（金利スワップ、G7通貨による外国為替予約および

     オプション契約、ならびに上場証券またはインデックスに係るエクイティ・スワップおよびオプション契約等）は、市場標準
     モデルおよび公表パラメータ入力値を使用して評価される。パラメータ入力値は、可能な限り、プライシング・サービス、コ
     ンセンサス・プライシング・サービスおよび活発な市場において最近生じた取引から入手される。
      より複雑な金融商品は、その金融商品に特有のより洗練されたモデリング技法を使用してモデル化され、入手可能な市場価
     格に調整される。モデルから出力された価値が関連する市場参照値に調整されない場合、モデルから出力された価値に対して
     差異を調整するための評価調整が行われる。比較的活発でない市場では、データは頻度の少ない市場取引、ブローカーの気配
     値から、また外挿法および内挿法を通して得られる。観察可能な価格または入力値が入手不可能な場合、過去のデータ、取引
     の経済性に関するファンダメンタル分析および類似取引からの代用情報等、その他の関連する情報源を評価することにより公
     正価値を決定するために経営陣の判断が要求される。
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     公正価値オプションに基づき純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債                                            － 公正価値オプションに基づ
     き純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債の公正価値は、その金融負債に関連する当行グループの
     信 用リスクの測定を含む、すべてのマーケット・リスク要因を組み込んでいる。金融負債には、仕組み債の発行、仕組み預金
     および連結ビークルが発行するその他の仕組み証券が含まれ、これらは活発な市場で取引されていないことがある。これらの
     金融負債の公正価値は、関連する信用度調整後のイールド・カーブを使用して、契約上のキャッシュ・フローを割引くことに
     よって決定される。マーケット・リスク・パラメータは、資産として保有する類似金融商品と整合する手法で評価される。例
     えば、仕組み債に組み込まれたデリバティブは、上記の「店頭デリバティブ金融商品」の項に記載された同様の手法を使用し
     て評価される。
      公正価値オプションに基づき純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債に担保が付されている場合
     （貸付有価証券受入金および買戻条件付売却有価証券等）、当該信用補完は負債の公正価値の評価に考慮される。
     投資契約負債      － 投資契約負債に関連する資産は当行グループが所有する。当行グループは、投資契約によりこれらの負債の決

     済にこれらの資産を使用することを義務付けられている。そのため、投資契約負債の公正価値は、基礎となる資産（すなわ
     ち、保険契約の解約時に支払われる金額）の公正価値によって決定される。
     重要で観察不能なパラメータを含む評価技法から得られた公正価値で計上された金融商品の分析（レベル3）

      公正価値ヒエラルキーのレベル3の金融資産および金融負債の一部は、観察不能な入力値に対して、相殺関係にある同一また

     は類似するエクスポージャーを有している。しかし、これらはIFRSに従って、総額で表示することを要求されている。
     トレーディング証券         － 特定  の流動性の低い新興市場における社債および流動性の低い高度な仕組み社債は、ヒエラルキーのこ

     のレベルに含まれている。さらに、証券化事業体が発行したノート、商業用・住宅用MBS、債務担保証券およびその他のABSの
     一部の保有はここで報告されている。当年度の減少は主に、売却、決済およびこれらの金融商品の評価に使用される入力パラ
     メータの観察可能性の変動によるレベル2とレベル3の間の振替の組合せによるものであり、購入および利得によって相殺され
     た。
     公正価値ヒエラルキーのこのレベルに分類される                       デリバティブ金融商品のプラスおよびマイナスの時価                         は、一つまたは複数の

     重要で観察不能なパラメータに基づき評価される。観察不能なパラメータは、特定の相関関係、特定のより長期的なボラティ
     リティ、特定の期限前償還率、信用スプレッドおよびその他の取引に特有のパラメータを含む場合がある。
      レベル3のデリバティブには、ボラティリティが観察不能な                           特定  のオプション、参照される基礎となる資産間の相関関係が観
     察不能な    特定  のバスケット・オプション、より長期的な金利オプション・デリバティブ、複数通貨の外国為替デリバティブ、
     および信用スプレッドが観察不能な                 特定  のクレジット・デフォルト・スワップが含まれている。
      資産の減少は、決済およびこれらの金融商品の評価に使用される入力パラメータの観察可能性の変動によるレベル2とレベル
     3の間での振替によるものであり、決済によって相殺された。負債の増加は、損失およびレベル2とレベル3の間での振替による
     ものであり、決済によって相殺された。
     公正価値ヒエラルキーのレベル3に分類される                     その他のトレーディング金融商品                は、主に一つまたは複数の重要で観察不能なパ

     ラメータに基づく評価モデルを使用して評価されるトレーディング債権から構成される。レベル3の貸出金は、流動性の低いレ
     バレッジ貸出金および流動性の低い住宅用・商業用モーゲージ貸出金から構成される。当期における残高の増加は、購入、発
     行、利得およびこれらの金融商品の評価に使用される入力パラメータの観察可能性の変動によるレベル2とレベル3の間での振
     替によるものであり、売却、決済および連結除外によって相殺された。
     公正価値ヒエラルキーのレベル3に分類される                      強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産

     は、回収のために保有するものにも、回収して売却するために保有するものにも分類されない、トレーディング以外の金融資
     産のビジネス・モデルから構成される。これは主に、公正価値ベースで管理される逆レポ契約を含む。さらに、この分類に
     は、契約上のキャッシュ・フローの特性がSPPIではない、回収のために保有するもの、または回収して売却するために保有す
     るものに分類されるトレーディング以外の金融資産モデルも含まれる。当期における減少は、売却、決済、連結除外およびこ
     れらの金融商品の評価に使用される入力パラメータの観察可能性の変動によるレベル2と3の間での振替に起因しており、購
     入、発行および利得によって相殺された。
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産／負債                                   － 公正価値オプションに基づき純損益を通じて公正

     価値で測定するものとして指定された                  特定  の企業向け貸出金および仕組み債は、公正価値ヒエラルキーのこのレベルに分類さ
     れた。企業向け貸出金は、観察可能な信用スプレッド、回収率および観察不能な利用率のパラメータを組み込んだ評価技法を
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     使用して評価されている。リボルビング貸出枠は、デフォルト時の利用率パラメータが重要で観察不能であるため、ヒエラル
     キーのレベル3において報告されている。
      さらに、組込デリバティブを含む、純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された                                            特定  のハイブリッド債の発行
     は、重要で観察不能なパラメータに基づき評価される。これらの観察不能なパラメータは、単一の株式のボラティリティの相
     関関係を含んでいる。当期における資産のわずかな増加は、発行、利得およびレベル2とレベル3の間での振替によるものであ
     り、決済によって相殺された。当期における負債の減少は、決済およびレベル2とレベル3の間での振替によるものであり、発
     行および利得によって相殺された。
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                          には、トレーディング目的でなく、市場の流動性が非常に低い場合の

     不良債権のポートフォリオが含まれている。資産の増加は購入、利得およびレベル2とレベル3の間の振替によるものであり、
     売却および決済によって相殺された。
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     レベル3に分類された金融商品の調整
     レベル3に分類された金融商品の調整

                                                2019  年12月31日現在
                  連結会社
                        利得／
                                             レベル3へ     レベル3か
     単位：             グループの
                           1            2    3     ▶     ▶
                       損失合計              発行    決済    の振替    らの振替
     百万ユーロ        期首残高      変動          購入    売却                      期末残高
     公正価値で保有
     する金融資産：
     トレーディング
              4,086       -0     76   2,122    -2,242       0   -408     537    -742    3,430
     証券
     デリバティブ金
     融商品のプラス         8,309       0   1,547      0    0    0  -1,420     1,571    -1,840     8,167
     の時価
     その他のトレー
              5,676      -75     176   1,031    -2,493     2,615    -1,186      729    -337    6,137
     ディング資産
     強制的に純損益
     を通じて公正価
     値で測定される         6,066      -12     401   1,448     -473     592   -1,822      727   -1,649     5,278
     トレーディング
     以外の金融資産
     純損益を通じて
     公正価値で測定
     するものとして           0     0     2    0    0    8   -16     12     0     7
     指定された金融
     資産
     その他の包括利
     益を通じて公正
                           5
                          2
               268      0        536    -35     0   -19     300     -2   1,050
     価値で測定する
     金融資産
     公正価値で測定
     するその他の金          207      0     0    0    0    0    -6    176     -14     363
     融資産
     公正価値で保有
                           6,7
                        2,204
     する金融資産合         24,614       -86        5,136    -5,243     3,215    -4,877     4,052    -4,584     24,431
     計
     公正価値で保有
     する金融負債：
     トレーディング
                0     0     2    0    0    0    0     0     0     2
     証券
     デリバティブ金
     融商品のマイナ         6,289       0   1,337      0    0    0  -1,175     1,904    -1,702     6,652
     スの時価
     その他のトレー
                15      0     -8     0    0    0    -4     34     0    38
     ディング負債
     純損益を通じて
     公正価値で測定
     するものとして         2,021      -77     290     0    0   385    -489     681    -856    1,954
     指定された金融
     負債
     公正価値で測定
     するその他の金          -611       0    304     0    0    0   100     56    117     -34
     融負債
     公正価値で保有
                           6,7
                        1,925
     する金融負債合         7,714      -77          0    0   385   -1,568     2,674    -2,441     8,612
     計
     1 　利得および損失合計は主に、連結損益計算書において報告された純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損
      失）に関連している。当該残高にはまた、連結損益計算書において報告されたその他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産に
      係る純利得（損失）、ならびにその他の包括利益、税引後において報告された、その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産
      に係る未実現純利得（損失）および為替レートの変動が含まれている。なお、特定の金融商品はレベル1またはレベル2の金融商品により
      ヘッジされているが、上記の表にはこれらのヘッジ手段に係る利得および損失が含まれていない。また、観察可能なパラメータと観察不
      能なパラメータの両方が、公正価値ヒエラルキーのレベル3において分類された金融商品の公正価値を決定するために使用される場合があ
      る。表中の利得および損失は、観察可能なパラメータと観察不能なパラメータの両方の変動に起因している。
     2 　発行は、負債の発行に係る現金受取額および借手に対する貸出金の新規発行に係る現金支払額に関連している。
     3 　決済は、資産または負債を決済するためのキャッシュ・フローを表している。負債性および貸出金の金融商品については、これには満期
      時の元本、元本の償却および元本の返済が含まれている。デリバティブについては、すべてのキャッシュ・フローが決済に表示されてい
      る。
     ▶ 　レベル3への振替およびレベル3からの振替は、入力パラメータの観察可能性の変動に関連している。当期において、それらは期首の公正
      価値で計上されている。同表は、レベル3へ振り替えられた金融商品について、期首時点で当該金融商品の振替が行われたかのように当該
      金融商品に係る利得および損失ならびにキャッシュ・フローを示している。同様にレベル3から振り替えられた金融商品については、同表
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      は、当期における当該金融商品に係る利得および損失ならびにキャッシュ・フローを示していない。これは、同表が、期首時点で当該金
      融商品の振替が行われたかのように表示しているためである。
     5  その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産に係る利得および損失合計には、その他の包括利益、税引後において認識され
      た損失3百万ユーロが含まれている。
     6 　この金額には為替レート変動の影響が含まれている。公正価値で保有する金融資産合計については、この影響は157百万ユーロの利得であ
      り、公正価値で保有する金融負債合計については、この影響は25百万ユーロの損失である。為替レート変動の影響はその他の包括利益、
      税引後において報告されている。
     7 　資産については、プラスの残高は利得を、マイナスの残高は損失を表している。負債については、プラスの残高は損失を、マイナスの残
      高は利得を表している。
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                                                2018  年12月31日現在
                  連結会社
                        利得／
                                             レベル3へ     レベル3か
     単位：             グループの
                           1            2    3     ▶     ▶
                       損失合計              発行    決済    の振替    らの振替
     百万ユーロ        期首残高      変動          購入    売却                      期末残高
     公正価値で保有
     する金融資産：
     トレーディング
              4,148       6    105   2,146    -1,908       0   -481     897    -826    4,086
     証券
     デリバティブ金
     融商品のプラス         7,340       0    718     0    0    0   -137    1,940    -1,551     8,309
     の時価
     その他のトレー
              4,426       0    233    981   -2,027     3,055    -1,241      506    -257    5,676
     ディング資産
     強制的に純損益
     を通じて公正価
     値で測定される         4,573       3    426   3,627     -567    1,013    -3,128      411    -292    6,066
     トレーディング
     以外の金融資産
     純損益を通じて
     公正価値で測定
     するものとして           91      0     ▶    0    0    0   -22      0    -72      0
     指定された金融
     資産
     その他の包括利
     益を通じて公正
                           5
                          -4
               231      3        260    -162      0    -6     2    -55     268
     価値で測定する
     金融資産
     公正価値で測定
     するその他の金           47      0     0    0    0    0    0    207     -47     207
     融資産
     公正価値で保有
                           6,7
                        1,481
     する金融資産合         20,855       12        7,014    -4,664     4,068    -5,015     3,963    -3,100     24,614
     計
     公正価値で保有
     する金融負債：
     トレーディング
                2     -0     -1     0    0    0    -0     0    -1     0
     証券
     デリバティブ金
     融商品のマイナ         5,992       0    531     0    0    0   -522    1,319    -1,031     6,289
     スの時価
     その他のトレー
                0     0     -1     0    0    0    16     0     0    15
     ディング負債
     純損益を通じて
     公正価値で測定
     するものとして         1,444       0    -121      0    0   692    -270     408    -134    2,021
     指定された金融
     負債
     公正価値で測定
     するその他の金          -298       0    -299      0    0    0    38    -29     -23    -611
     融負債
     公正価値で保有
                           6,7
                         110
     する金融負債合         7,139       0         0    0   692    -738    1,699    -1,189     7,714
     計
     1 　利得および損失合計は主に、連結損益計算書において報告された純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損
      失）に関連している。当該残高にはまた、連結損益計算書において報告された売却可能金融資産に係る純利得（損失）、ならびにその他
      の包括利益、税引後において報告された売却可能金融資産に係る未実現純利得（損失）および為替レートの変動が含まれている。なお、
      特定の金融商品はレベル1またはレベル2の金融商品によりヘッジされているが、上記の表にはこれらのヘッジ手段に係る利得および損失
      が含まれていない。また、観察可能なパラメータと観察不能なパラメータの両方が、公正価値ヒエラルキーのレベル3において分類された
      金融商品の公正価値を決定するために使用される場合がある。表中の利得および損失は、観察可能なパラメータと観察不能なパラメータ
      の両方の変動に起因している。
     2 　発行は、負債の発行に係る現金受取額および借手に対する貸出金の新規発行に係る現金支払額に関連している。
     3 　決済は、資産または負債を決済するためのキャッシュ・フローを表している。負債性および貸出金の金融商品については、これには満期
      時の元本、元本の償却および元本の返済が含まれている。デリバティブについては、すべてのキャッシュ・フローが決済に表示されてい
      る。
     ▶ 　レベル3への振替およびレベル3からの振替は、入力パラメータの観察可能性の変動に関連している。当年度において、それらは期首の公
      正価値で計上されている。同表は、レベル3へ振り替えられた金融商品について、期首時点で当該金融商品の振替が行われたかのように当
      該金融商品に係る利得および損失ならびにキャッシュ・フローを示している。同様にレベル3から振り替えられた金融商品については、同
      表は、当年度における当該金融商品に係る利得および損失ならびにキャッシュ・フローを示していない。これは、同表が、期首時点で当
      該金融商品の振替が行われたかのように表示しているためである。
                                413/725


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     5 　その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産に係る利得および損失合計には、その他の包括利益、税引後において認識され
      た損失8百万ユーロ、ならびに損益計算書に認識され、純利得（損失）に表示されている損失4百万ユーロが含まれている。
     6 　この金額には為替レート変動の影響が含まれている。公正価値で保有する金融資産合計については、この影響は136百万ユーロの利得であ
      り、公正価値で保有する金融負債合計については、この影響は33百万ユーロの損失である。為替レート変動の影響はその他の包括利益、
      税引後において報告されている。
     7 　資産については、プラスの残高は利得を、マイナスの残高は損失を表している。負債については、プラスの残高は損失を、マイナスの残
      高は利得を表している。
     観察不能なパラメータの感応度分析

      金融商品の価値が観察不能なパラメータ入力値に左右される場合、貸借対照表日現在のこれらのパラメータの正確な水準

     は、合理的に可能性のある代替値の範囲から得られる場合がある。財務諸表を作成する際に、これらの観察不能な入力パラ
     メータの適切な水準は、現行の市場の証拠と整合し、また、上述の当行グループの評価統制に対するアプローチに沿うように
     選択される。当行グループが関連する金融商品を合理的に可能性のある代替値の範囲の両極から得られるパラメータ価値を使
     用して評価した場合、2019年12月31日現在では、公正価値は最大で17億ユーロ増加または12億ユーロ減少した可能性がある。
     2018年12月31日現在では、公正価値は最大で16億ユーロ増加または10億ユーロ減少した可能性がある。
      2018年12月31日から2019年12月31日までの感応度を示す金額の変動は、プラスの公正価値変動が26百万ユーロの増加、マイ
     ナスの公正価値変動が105百万ユーロの増加となった。
      プラスおよびマイナスの公正価値変動の増加は、期中のレベル3資産および負債の総額の増加と一致している。レベル3資産
     および負債の総額は、2018年12月31日現在の323億ユーロから2019年12月31日現在、330億ユーロへと増加し、増加率は2％で
     あった。2018年12月31日から2019年12月31日にかけてのプラスの公正価値変動の増減は、2％の増加に相当する。これに伴う同
     期間のマイナスの公正価値変動の増減は、特有の要因の範囲がより狭いため、相対的に大きくなっている。
      当行グループによるレベル3の観測不可能なパラメータの感応度の計算は、慎重性に基づく評価の目的上、評価の不確実性の
     測定に使用されるアプローチと一致している。慎重性に基づく評価とは、公正価値で保有する資産に対する資本要件である。
     これは、欧州委員会委任規則（EU）第2016／101号（規則（EU）第2019／876号（CRR）第34条を補完する。）に準拠し、評価の
     不確実性を定量化して資産計上する仕組みを提供するものであり、第105（14）条に準拠し算定された公正価値で測定するすべ
     ての資産に係る追加の評価調整額を、CET                    1資本からの減額として適用するよう金融機関に求めている。この計算では、慎重性
     に基づく評価において、関連する資産および負債に対して実施される出口価格分析が使用される。公正価値が慎重に測定され
     ていることがすでに明らかな場合、感応度の下落が限定される可能性がある。
      この開示は、評価を観察不能な入力パラメータに依拠している金融商品の公正価値に係る、相対的な不確実性の潜在的な影
     響を説明することを目的としている。しかしながら、実際には、すべての観察不能なパラメータが同時に合理的に可能性のあ
     る代替値の範囲の両極となる可能性は低い。このため上記に開示された見積りは貸借対照表日現在における公正価値の真の不
     確実性より大きくなる可能性がある。さらに、当該開示は公正価値の将来の変動を予測または暗示するものではない。
     ここで考慮される金融商品の多く（特にデリバティブ）については、観察不能な入力パラメータは、金融商品の価格決定に要
     求されるパラメータの一部のみを表しており、残りは観察可能なパラメータである。このため、これらの金融商品について
     は、観察不能な入力パラメータをこれらの範囲の両極に変動させることの全体的な影響は、金融商品の公正価値合計と比較し
     て相対的に小さい可能性がある。その他の金融商品については、公正価値は全体の金融商品価格に基づいて、例えば、合理的
     な代用金融商品の公正価値を調整することにより決定される。また、すべての金融商品は、当該金融商品を手仕舞いするコス
     トの評価調整を含めた公正価値で既に計上されており、したがって、不確実性それ自体を市場の価格決定に反映させるために
     不確実性を既に織り込み済みである。このため、この開示において計算される不確実性のマイナスの影響は、財務諸表上の公
     正価値に既に織り込み済みの不確実性のマイナスの影響を超える部分である。
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                      1
     金融  商品の種類別の感応度分析の内訳
                                  2019  年12月31日現在           2018  年12月31日現在
                                 合理的に可       合理的に可       合理的に可       合理的に可
                                 能性のある       能性のある       能性のある       能性のある
                                 代替値の使       代替値の使       代替値の使       代替値の使
                                 用によるプ       用によるマ       用によるプ       用によるマ
                                 ラスの公正       イナスの公       ラスの公正       イナスの公
     単位：百万ユーロ                             価値変動      正価値変動       価値変動      正価値変動
     有価証券：
      負債性有価証券
                                    256      108       179       118
      　商業用モーゲージ担保証券
                                     ▶       1       5       ▶
      　モーゲージ担保証券およびその他の資産担保証券
                                     37      20       38       37
       社債、ソブリン債およびその他の負債性有価証券
                                    215       86      136       77
      資本性有価証券
                                     62      85       84       67
     デリバティブ：
      信用                               189      123       151       116
      エクイティ                               168      128       257       207
      金利関連                               312      303       346       206
      外国為替                               44      39       49       26
      その他                               116      101       106       89
     貸出金：
      貸出金
                                    525      264       475       219
     その他                                 0       0       0       0
     合計                               1,673      1,151       1,647       1,046
     1 　観察不能なパラメータに対するエクスポージャーが異なる金融商品の間で相殺される場合には、純影響額のみがこの表で開示されてい
       る。
     重要で観察不能な入力値の感応度に関する定量的情報

      レベル3の公正価値測定に係る観察不能なパラメータの動向は、必ずしも独立したものではなく、多くの場合、他の観察不能

     なパラメータおよび観察可能なパラメータの双方との間に動的な関係が存在する。こうした関係は、ある金融商品の公正価値
     にとって重要である場合には、相関関係パラメータを通じて明確に捕捉されるか、または価格決定モデルもしくは評価技法を
     通じて別の方法で管理される。評価技法が複数の入力値を使用する場合、特定の入力値の選択が他の入力値の可能値の範囲を
     限定することが多い。さらに、広範な市場要素（金利、株価指数、信用指数、コモディティ指数、外国為替レート等）も影響
     し得る。
      下記の値の範囲は、レベル3内の重要なエクスポージャーの評価に使用された入力値の最大値および最小値を示している。開
     示を構成する金融商品の多様性は重要であることから、特定のパラメータの範囲は広くなる場合がある。例えば、モーゲージ
     担保証券に係る信用スプレッドの範囲は、より狭いスプレッドを伴う流動性の比較的高い正常ポジションから、より広い信用
     スプレッドを有する流動性の比較的低い不良ポジションまでを表している。レベル3には流動性の比較的低い公正価値金融商品
     が含まれていることから、関連する市場力学を捕捉するための各エクスポージャーの種類内の価格決定の分化の度合いが高い
     ため、広範なパラメータが見られると予想される。その次に、主要な各パラメータの種類の簡単な説明が、当該パラメータ間
     の重要な相互関係に関するコメントとともに記載されている。
      信用パラメータは、デフォルト確率およびデフォルトの結果生じる損失の表示を可能にすることにより、エクスポージャー
     の信用度の評価に使用される。信用スプレッドは、信用度を反映する最たるものであり、発行体と参照ベンチマークとの信用
     の質の違いを許容するために債券保有者が要求するであろう、ベンチマーク参照金融商品（評価対象の資産に応じて通常は
     LIBORまたは関連する財務省証券）を上回るプレミアムまたは利回りを示す。信用スプレッドが大きいほど、信用の質が低いこ
     とを意味し、結果として特定の債券または借手によって保有者または貸手に返済される他の貸出金資産の価値は下がる。回収
     率は、貸出金の債務不履行時に貸手が受け取るであろう金額、または債券の債務不履行時に債券保有者が受け取るであろう金
     額の見積りを示す。他のパラメータを一定にした場合、回収率が高いほど、特定の債券ポジションの評価額は高くなる。年率
     換算デフォルト率（Constant              Default    Rate   (CDR)）および年率換算期限前償還率（Constant                       Prepayment      Rate   (CPR)）は、こ
     れらのパラメータが予定された返済および利払時に発生している進行中の債務不履行や、借手が追加の（通常は自主的な）繰
     上返済を行うか否か見積ることから、より複雑な貸出金および負債性資産の評価を可能にする。これらのパラメータは、借手
     による返済が長期にわたって行われる場合や、借手が貸出金を繰上返済できる場合（例えば一部の住宅用モーゲージに見られ
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     る。）における、モーゲージやその他の種類の貸出の公正価値に関する意見の形成の際に特に関連性が高い。CDRが高いほど、
     貸手が最終的に受け取る現金が少なくなることから、特定の貸出金またはモーゲージの評価額は低くなる。
      金利、信用スプレッド、インフレ率、外国為替レートおよび株価は、一部のオプション金融商品やその他の複雑なデリバ
     ティブ（デリバティブ保有者が受け取るペイオフがこれらの参照基礎数値の長期にわたる動向に左右される場合）において参
     照される。ボラティリティ・パラメータは、基礎となる金融商品に係るリターンの変動性の評価を可能にすることにより、オ
     プションの動向の主要な属性を表す。このボラティリティは確率の指標であり、ボラティリティが高いほど特定の結果が生じ
     る確率が高まることを意味する。参照基礎数値（金利、信用スプレッド等）は、オプションから期待できるリターンの大きさ
     を表すことにより、オプションの評価額に影響を及ぼす。このため、特定のオプションの評価額は、基礎となる金融商品の価
     値および当該金融商品のボラティリティ（ペイオフの大きさを示す。）、ならびに当該ペイオフが発生する確率に左右され
     る。ボラティリティが高いと、プラスのリターンの確率が高まることから、オプション保有者のオプションの価値は高くな
     る。オプションによって表されるペイオフが重要である場合にも、オプションの価値は高くなる。
      相関関係は、デリバティブまたは他の金融商品に複数の参照基礎数値が存在する場合に、参照基礎数値間の影響力のある関
     係を表すために使用される。こうした関係（例えばコモディティ相関関係や金利・為替相関関係）の一部の背後には通常、世
     界的需要によるコモディティ群への影響や金利平価による外国為替レートへの影響といったマクロ経済的要因が存在する。ク
     レジット・デリバティブや株式バスケット・デリバティブといった場合には、信用参照数値間や株式間により具体的な関係が
     存在し得る。信用相関関係は、様々な信用商品の信用パフォーマンス間の関係の見積りに使用され、株式相関関係は様々な株
     式のリターン間の関係の見積りに使用される。相関関係エクスポージャーを有するデリバティブは、ロングまたはショートの
     相関関係のいずれかである。高い相関関係は、参照基礎数値間に強い関係が存在することを示唆し、このことはロングの相関
     関係デリバティブの価値の上昇につながる。負の相関関係は、参照基礎数値間の関係が反対であることを意味する（すなわ
     ち、ある参照基礎数値の価格の上昇が他の参照基礎数値の価格の下落につながる。）。
      流動性の比較的低い有価証券の評価にはEBITDA（利息、税金、減価償却費および償却費前利益）マルチプル法が使用され得
     る。この方法の下では、企業の企業価値（以下「EV」という。）は、観察可能な類似企業のEV／EBITDA倍率を識別し、評価見
     積りの対象である企業のEBITDAにこの倍率を適用することにより見積ることができる。この方法の下では、使用される一般に
     上場した類似企業と評価対象企業との流動性の差に起因した流動性の調整が頻繁に適用される。EV／EBITDA倍率が高いほど、
     公正価値は上昇する。
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     レベル3に分類された金融商品および                 観察不能な入力値に関する定量的情報
                                                 2019  年12月31日現在
                       公正価値
     単位：百万ユーロ
                                         重要で観察不能な入
                                    1
                                評価技法
     （別途記載のものを除く。）                資産    負債                 力値（レベル3）               範囲
     公正価値で保有する金融商品－公
     正価値で保有するデリバティブ以
     外の金融商品
     トレーディング目的で保有する
     モーゲージ担保証券およびその他
     の資産担保証券：
                                                     0％
      商業用モーゲージ担保証券                 33    0 価格に基づく技法            価格                3623％
                                        信用スプレッド(ベー
                            割引キャッシュ・フロー                         102   1,899
                                        シス・ポイント)
      モーゲージ担保証券および
                                                     0％
                      225     0 価格に基づく技法            価格                101％
      その他の資産担保証券
                                        信用スプレッド(ベー
                            割引キャッシュ・フロー                         54   2,460
                                        シス・ポイント)
                                                    25％
                                        回収率                 75％
                                                     1％
                                        年率換算デフォルト率                 4％
                                                     3％
                                        年率換算期限前償還率                 24％
     モーゲージ担保証券およびその他
                      258     0
     の資産担保証券合計
     負債性有価証券およびその他の債
                                                     0％
                     4,698    1,679   価格に基づく技法            価格                203％
     務証券
                                        信用スプレッド(ベー
     　トレーディング目的保有                3,090      2 割引キャッシュ・フロー                         15    460
                                        シス・ポイント)
     　　社債、ソブリン債およびその
                     3,090
       他の負債性有価証券
      強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング               1,552
      以外の金融資産
      純損益を通じて公正価値で測定
                       0  1,676
      するものとして指定
     　その他の包括利益を通じて公正
                       56
      価値で測定する金融資産
     資本性有価証券                  996     0 マーケット・アプローチ            価格／純資産価額             0％   101％
                                        企業価値／EBITDA（倍
     　トレーディング目的保有                  82    0                           5    17
                                        率）
      強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング                914      割引キャッシュ・フロー            加重平均資本コスト             0％    20％
      以外の金融資産
     貸出金                8,302     38 価格に基づく技法            価格             0％   341％
                                        信用スプレッド(ベー
     　トレーディング目的保有                6,110     38 割引キャッシュ・フロー                         11   1,209
                                        シス・ポイント)
      強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング               1,193                   年率換算デフォルト率              0    0
      以外の金融資産
      純損益を通じて公正価値で測定
                       6    0             回収率            35％    90％
      するものとして指定
      その他の包括利益を通じて公正
                      993
      価値で測定する金融資産
                                        信用スプレッド(ベー
     貸出コミットメント                   0    1 割引キャッシュ・フロー                          8   979
                                        シス・ポイント)
                                        回収率            25％    95％
                            ローン価格決定モデル            利用率             0％    84％
                        2    3
                     1,654     278
     その他の金融商品                       割引キャッシュ・フロー            IRR             7％    46％
                                        レポ・レート(ベーシ
                                                      5   271
                                        ス・ポイント)
     公正価値で保有するデリバティブ
                     15,908    1,996
     以外の金融商品合計
     1 　評価技法および続く重要な観察不能な入力値は、各ポジション合計に関連している。
     2 　その他の金融資産には、その他のトレーディング資産28百万ユーロおよび強制的に公正価値で測定されるその他の金融資産16億ユーロが
      含まれている。
     3 　その他の金融負債には、公正価値で測定するものとして指定された買戻条件付売却有価証券186百万ユーロおよび公正価値で測定するもの
      として指定されたその他の金融負債92百万ユーロが含まれている。
                                417/725


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                                                            有価証券報告書
                                                 2019  年12月31日現在
                         公正価値
     単位：百万ユーロ
                                         重要で観察不能な
     （別途記載のものを除く。）                資産      負債       評価技法        入力値（レベル3）                範囲
     公正価値で保有する金融
     商品：
     デリバティブ金融商品の
     時価：
                                        スワップ・レート
                              割引キャッシュ・
      金利デリバティブ               4,941      3,387             (ベーシス・ポイン             -69    668
                              フロー
                                        ト)
                                        インフレ・スワッ
                                                     0％    3％
                                        プ・レート
                                        年率換算デフォルト
                                                     0％    13％
                                        率
                                        年率換算期限前償還
                                                     2％    59％
                                        率
                              オプション価格決定          インフレ・ボラティ
                                                     0％    5％
                              モデル          リティ
                                        金利ボラティリティ             0％    33％
                                        金利間の相関関係            -25％     99％
                                        ハイブリッド相関関
                                                    -70％    100％
                                        係
                                        信用スプレッド
                              割引キャッシュ・フ
      クレジット・デリバティブ                618      822            (ベーシス・ポイン              0  18,812
                              ロー
                                        ト)
                                        回収率             0％    75％
                              相関関係価格決定モ
                                        信用相関関係            33％    84％
                              デル
                              オプション価格決定
      エクイティ・デリバティブ                834     1,132             株式ボラティリティ             4％    93％
                              モデル
                                        インデックス・ボラ
                                                     4％    69％
                                        ティリティ
                                        インデックス間の相
                                                      1    1
                                        関関係
                                        株式間の相関関係            18％    93％
                                        株式先渡             0％    18％
                                        インデックス先渡             0％    5％
                              オプション価格決定
      FXデリバティブ               1,320      1,158             ボラティリティ            -12％     27％
                              モデル
                                        信用スプレッド
                              割引キャッシュ・フ
                             1
                            117
      その他のデリバティブ                810                  (ベーシス・ポイン              -    -
                              ロー
                                        ト)
                              オプション価格決定          インデックス・ボラ
                                                     7％    67％
                              モデル          ティリティ
                                        コモディティ相関関
                                                     5％    86％
                                        係
     デリバティブ金融商品の時価
                     8,524      6,616
     合計
     1 　主契約が償却原価で保有されている契約に組み込まれているが、組込デリバティブが分離されているデリバティブが含まれている。
                                418/725







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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                 2018  年12月31日現在
                       公正価値
     単位：百万ユーロ                                     重要で観察不能な
                                    1
                                評価技法
     （別途記載のものを除く。）                資産    負債                入力値（レベル3）                範囲
     公正価値で保有する金融商品－公
     正価値で保有するデリバティブ以
     外の金融商品
     トレーディング目的で保有する
     モーゲージ担保証券およびその他
     の資産担保証券：
                                                     0％
      商業用モーゲージ担保証券                 66    0 価格に基づく技法            価格                120％
                                        信用スプレッド(ベー
                                                      97
                            割引キャッシュ・フロー                            1,444
                                        シス・ポイント)
      モーゲージ担保証券および
                                                     0％
                      745     0 価格に基づく技法            価格                102％
      その他の資産担保証券
                                        信用スプレッド(ベー
                                                      26
                            割引キャッシュ・フロー                            2,203
                                        シス・ポイント)
                                                     0％
                                        回収率                 90％
                                                     0％
                                        年率換算デフォルト率                 16％
                                                     0％
                                        年率換算期限前償還率                 42％
     モーゲージ担保証券およびその他
                      811
                           0
     の資産担保証券合計
     負債性有価証券およびその他の債
                                                     0％
                     3,876    1,764   価格に基づく技法            価格                148％
     務証券
                                        信用スプレッド(ベー
     　トレーディング目的保有                3,037      0 割引キャッシュ・フロー                          5   582
                                        シス・ポイント)
     　　社債、ソブリン債およびその
                     3,037
       他の負債性有価証券
      強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング                726
      以外の金融資産
      純損益を通じて公正価値で測定
                       0  1,764
      するものとして指定
     　その他の包括利益を通じて公正
                      114
      価値で測定する金融資産
     資本性有価証券                1,244      0 マーケット・アプローチ            価格／純資産価額            70％    100％
                                        企業価値／EBITDA（倍
     　トレーディング目的保有                  239     0                           6    17
                                        率）
      強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング               1,005       割引キャッシュ・フロー            加重平均資本コスト             7％    20％
      以外の金融資産
     貸出金                7,167     15 価格に基づく技法            価格             0％   341％
                                        信用スプレッド(ベー
     　トレーディング目的保有                5,651     15 割引キャッシュ・フロー                         40    930
                                        シス・ポイント)
      強制的に純損益を通じて公正価
      値で測定されるトレーディング               1,362                   年率換算デフォルト率              0    0
      以外の金融資産
      純損益を通じて公正価値で測定
                       0    0             回収率            35％    40％
      するものとして指定
      その他の包括利益を通じて公正
                      154
      価値で測定する金融資産
                                        信用スプレッド(ベー
     貸出コミットメント                   0    0 割引キャッシュ・フロー                         30   2,864
                                        シス・ポイント)
                                        回収率            25％    75％
                            ローン価格決定モデル            利用率             0％   100％
                       2    3
                     2,999     257
     その他の金融商品                       割引キャッシュ・フロー            IRR             3％    46％
                                        レポ・レート(ベーシ
                                                      65    387
                                        ス・ポイント)
     公正価値で保有するデリバティブ
                     16,097
                         2,037
     以外の金融商品合計
     1 　評価技法および続く重要な観察不能な入力値は、各ポジション合計に関連している。
     2 　その他の金融資産には、その他のトレーディング資産26百万ユーロおよび強制的に公正価値で測定されるその他の金融資産30億ユーロが
      含まれている。
     3 　その他の金融負債には、公正価値で測定するものとして指定された買戻条件付売却有価証券185百万ユーロおよび公正価値で測定するもの
      として指定されたその他の金融負債72百万ユーロが含まれている。
                                                 2018  年12月31日現在

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                                                            有価証券報告書
                         公正価値
     単位：百万ユーロ
                                         重要で観察不能な
     （別途記載のものを除く。）                資産      負債       評価技法        入力値（レベル3）                範囲
     公正価値で保有する金融
     商品：
     デリバティブ金融商品の
     時価：
                                        スワップ・レート
                              割引キャッシュ・
      金利デリバティブ               4,264      2,568             (ベーシス・ポイン            -124    2,316
                              フロー
                                        ト)
                                        インフレ・スワッ
                                                     1％    6％
                                        プ・レート
                                        年率換算デフォルト
                                                     0％    35％
                                        率
                                        年率換算期限前償還
                                                     2％    43％
                                        率
                              オプション価格決定          インフレ・ボラティ
                                                     0％    5％
                              モデル          リティ
                                        金利ボラティリティ             0％    31％
                                        金利間の相関関係            -30％     90％
                                        ハイブリッド相関関
                                                    -59％     75％
                                        係
                                        信用スプレッド
                              割引キャッシュ・フ
      クレジット・デリバティブ                638      964            (ベーシス・ポイン              0  1,541
                              ロー
                                        ト)
                                        回収率             0％    80％
                              相関関係価格決定モ
                                        信用相関関係            25％    85％
                              デル
                              オプション価格決定
      エクイティ・デリバティブ               1,583      1,498             株式ボラティリティ             4％    96％
                              モデル
                                        インデックス・ボラ
                                                    11％    79％
                                        ティリティ
                                        インデックス間の相
                                                      1    1
                                        関関係
                                        株式間の相関関係             2％    89％
                                        株式先渡             0％    63％
                                        インデックス先渡             0％    5％
                              オプション価格決定
      FXデリバティブ               1,034      1,005             ボラティリティ            -6％    34％
                              モデル
                                        信用スプレッド
                              割引キャッシュ・フ
                             1
                           -357
      その他のデリバティブ                997                  (ベーシス・ポイン              -    -
                              ロー
                                        ト)
                              オプション価格決定          インデックス・ボラ
                                                     5％    92％
                              モデル          ティリティ
                                        コモディティ相関関
                                                     0％    0％
                                        係
     デリバティブ金融商品の時価
                     8,516      5,677
     合計
     1 　主契約が償却原価で保有されている契約に組み込まれているが、組込デリバティブが分離されているデリバティブが含まれている。
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                                                            有価証券報告書
     報告日現在において保有されるまたは発行済のレベル3の金融商品に係る未実現利得または損失
      レベル3の金融商品に係る未実現利得または損失は観察不能なパラメータのみによるものではない。ヒエラルキーの当該レベ

     ルにおける金融商品の評価に対するパラメータ入力値の多くは観察可能であり、利得または損失は、当該期間にわたるこれら
     の観察可能なパラメータの変動が一因となっている。ヒエラルキーの当該レベルにおけるポジションの多くは、公正価値ヒエ
     ラルキーの他のレベルに分類されている金融商品によって経済的にヘッジされている。当該ヘッジのすべてに係る、計上され
     た相殺関係にある利得または損失は以下の表には含まれていない。同表は、IFRS第13号に従って報告日において保有されてい
     るレベル3に分類された金融商品それ自体に関連する利得および損失のみを示している。レベル3の金融商品に係る未実現利得
     および損失は、連結損益計算書において、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利息収益および純利益
     のいずれにも含まれる。
                                       2019  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ                                             2018  年12月31日現在
     公正価値で保有する金融資産：
      トレーディング証券                                         60           46
      デリバティブ金融商品のプラスの時価                                        1,906           1,152
      その他のトレーディング資産                                         35          136
      強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外
                                              387           354
      の金融資産
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産                                          2           0
      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                          0           2
      公正価値で測定するその他の金融資産                                          6           2
     公正価値で保有する金融資産合計                                         2,397           1,692
     公正価値で保有する金融負債：
      トレーディング証券                                         -2           0
      デリバティブ金融商品のマイナスの時価                                       -1,660            -849
      その他のトレーディング負債                                          6           0
      純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債                                        -259           124
      公正価値で測定するその他の金融負債                                        -308           294
     公正価値で保有する金融負債合計                                        -2,223            -431
     合計                                          174          1,261
     取引日利益の認識

     　評価技法で使用された入力値に重要で観察不能なものがある場合、金融商品は取引価格で認識され、取引日利益は繰延べら

     れる。以下の表は、純損益を通じて公正価値で測定に分類された金融商品に関して、重要で観察不能なパラメータにより繰延
     べられた取引日利益の期中の変動を示している。当該残高は主にデリバティブ金融商品に関連している。
     単位：百万ユーロ                                       2019  年度         2018  年度

     期首残高                                         531           596
     期中の新規取引                                         170           226
     償却                                        -106           -126
     満期取引                                         -95          -126
     その後の観察可能性の変動                                         -60           -42
     為替レートの変動                                          1           2
     期末残高                                         441           531
                                421/725




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                                                            有価証券報告書
     14 －
     公正価値で計上されない金融商品の公正価値
      公正価値で計上されないその他の金融商品は、公正価値ベースで管理されていない。これらの金融商品については、公正価

     値は開示目的で計算されるのみであり、当行グループの貸借対照表および損益計算書に影響を及ぼさない。さらに、当該金融
     商品は通常取引されないため、これらの公正価値の決定には経営陣の重要な判断が要求される。
      以下の金融商品は主として短期であり、その帳簿価額は公正価値の合理的な見積りを表している。
     資産                           負債

     現金および中央銀行預け金                           預金
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                           中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券                           貸付有価証券受入金
     借入有価証券担保金                           その他の短期借入金
     その他の資産                           その他の負債
      多数の均質貸出金による小口貸出ポートフォリオ（住宅用モーゲージ等）の場合、公正価値は、信用の質が同等の発行体へ

     の貸出について、当行グループの新しい貸出金利を使用して、ポートフォリオの契約上のキャッシュ・フローを割引くことに
     より、商品セグメントごとに計算される。小口ポートフォリオの主要インプットは、過去と現在の商品マージンの差異および
     予想期限前償還率である。帳簿価額に含まれる資本計上されたブローカー・フィーも、公正価値とみなされる。
      法人貸出ポートフォリオは、満期までの貸出金を、貸出金固有の信用スプレッドおよび当行グループの資金調達コストで割
     引くことにより見積もられる。
     長期債務および信託優先証券の場合、公正価値は、入手可能な場合には市場相場価格により決定される。市場相場価格が入手

     可能でない場合、公正価値は、類似の特性を有する金融商品が市場で取引される場合の金利で残存する契約上のキャッシュを
     割引く評価技法を使用して見積られる。
                                422/725











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                                     1
     貸借対照表において公正価値で計上されない金融商品の見積公正価値
                                                 2019  年12月31日現在
                                              観察可能な      観察不能な
                                       活発な市場
                                              パラメータ      パラメータ
                                        における
                                              による評価      による評価
                                        相場価格       技法      技法
     単位：百万ユーロ                       帳簿価額      公正価値     （レベル1）      （レベル2）      （レベル3）
     金融資産：
     現金および中央銀行預け金                        137,592      137,592      137,592         0      0
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                         9,636      9,636       116     9,520        0
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買
                             13,801      13,801         0    13,801         0
     入有価証券
     借入有価証券担保金                          428      428       0     428       0
     貸出金                        429,841      436,997         0    11,376      425,620
     その他の金融資産                        94,157      94,423      15,960      78,463         0
     金融負債：
     預金                        572,208      572,596        120    572,476         0
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売
                              3,115      3,114        0    3,114        0
     却有価証券
     貸付有価証券受入金                          259      259       0     259       0
     その他の短期借入金                         5,218      5,221        0    5,219        2
     その他の金融負債                        87,669      87,669       1,898      85,771         0
     長期債務                        136,473      136,494         0   125,344       11,150
     信託優先証券                         2,013      2,236        0    2,236        0
                                                 2018  年12月31日現在

                                              観察可能な      観察不能な
                                       活発な市場      パラメータ      パラメータ
                                        における       による      による
                                        相場価格      評価技法      評価技法
     単位：百万ユーロ                      帳簿価額      公正価値      （レベル1）      （レベル2）      （レベル3）
     金融資産：
     現金および中央銀行預け金                        188,731      188,731      188,731         0      0
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                         8,881      8,881        78     8,804        0
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買
                              8,222      8,223        0    8,223        0
     入有価証券
     借入有価証券担保金                         3,396      3,396        0    3,396        0
     貸出金                        400,297      395,900         0    10,870      385,029
     その他の金融資産                        80,089      80,193        850     79,343         1
     金融負債：
     預金                        564,405      564,637        516    563,850        272
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売
                              4,867      4,867        0    4,867        0
     却有価証券
     貸付有価証券受入金                         3,359      3,359        0    3,359        0
     その他の短期借入金                        14,158      14,159         0    14,159         0
     その他の金融負債                        100,683      100,683       1,816      98,866         1
     長期債務                        152,083      149,128         0   140,961       8,167
     信託優先証券                         3,168      3,114        0    3,114        0
      1 　注記01－「重要な会計方針および               重要な会計上の見積り         」に記載されているように、金融商品の相殺に関する当行グループの会計方針
        に従って、金額は通常総額ベースで表示されている。
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     貸出金の場合、公正価値と帳簿価額との差額は、当初認識後に商品マージンが変動した影響によるものである。
     長期債務および信託優先証券の場合、公正価値と帳簿価額との差額は、当行グループが貸借対照表日現在において類似の期限

     および劣後の債務を発行した場合の金利が、当該金融商品が発行された時の金利と比較して変動したことによる影響に起因し
     ている。
     15 －

     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産
     単位：百万ユーロ                                  2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在

     売戻条件付買入有価証券（逆レポ）                                         1,415          1,097
     負債性有価証券：
      ドイツ政府                                       6,243          7,705
      米国財務省および米国政府機関                                       7,703          13,118
      米国地方自治体                                          0         101
      その他の外国政府                                       21,020          18,152
      企業                                       3,423          5,606
      その他の資産担保証券                                         36          27
      モーゲージ担保証券（米国連邦機関債を含む。）                                         457          103
      その他の負債性有価証券                                         332          181
     負債性有価証券合計                                        39,214          44,993
     貸出金                                         4,874          5,092
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する                      金融資産合計                  45,503          51,182
                                424/725












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     16 －
     持分法適用投資
      関連会社および共同支配企業に対する投資は、持分法により会計処理されている。

      当行グループは関連会社65社（2018年度：65社）および共同支配企業13社（2018年度：13社）に対する持分を保有してい
     る。関連会社2社は当行グループにとって重要性があるとみなされている。
                       1

     2019  年12月31日現在における重要な投資
     投資                           主たる事業地           関係の性質        保有割合
     Huarong    Rongde    Asset   Management      Company    Limited
                               中国、北京市           戦略的投資
                                                       40.7％
     Harvest    Fund   Management      Co.,   Ltd.
                               中国、上海市           戦略的投資
                                                       30.0％
     1  当行グループは、これらの被投資会社に対して、保有割合およびマネジメント・ボード議決権行使により重要な影響力を有している。
                                    1

     Huarong    Rongde    Asset   Management      Company    Limited    の要約財務情報
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     純収益合計
                                              118           197
     当期純利益
                                              74          157
     その他の包括利益
                                              -55           -19
           2
     包括利益合計
                                              19          138
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在

     資産合計
                                             5,667           7,058
     負債合計
                                             4,532           5,579
     非支配持分
                                              417           739
     持分法適用被投資会社の純資産
                                              718           740
     1  当行グループとHuarong          Rongde   Asset   Management     Company   Limited   の報告期限が異なるため、持分法による取り込み数値は2019年12月にお
      いては2018年12月の中国GAAPによる監査済財務数値に基づいており、2018年12月においては2017年12月の中国GAAPによる監査済財務数値
      に基づいている。
     2 　当行グループはHuarong           Rongde   Asset   Management     Company   Limited   から、2019年度の報告期間中に7百万ユーロ（2018年度：17百万ユーロ）
      の配当金を受領した。
                                                   1

     Huarong    Rongde    Asset   Management      Company    Limited    の純資産合計と当行グループの帳簿価額の調整
     単位：百万ユーロ                                 2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
     持分法適用被投資会社の純資産
                                              718           740
     被投資会社の株主資本に対する当行グループの保有割合
                                            40.7  ％        40.7％
     純資産に対する当行グループの持分
                                              292           301
     のれん
                                               0           0
     無形資産
                                               0           0
     その他の調整
                                              -7          -17
         2
     帳簿価額
                                              286           284
     1  当行グループとHuarong          Rongde   Asset   Management     Company   Limited   の報告期限が異なるため、持分法による取り込み数値は2019年12月にお
      いては2018年12月の中国GAAPによる監査済財務数値に基づいており、2018年12月においては2017年12月の中国GAAPによる監査済財務数値
      に基づいている。
     2 　2018年度および2017年度において減損損失はない。
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     Harvest    Fund   Management      Co.,   Ltd.  の要約財務情報
                                               1           2
                                      2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
     純収益合計                                         590           564
     当期純利益
                                              144           148
     その他の包括利益
                                               0           ▶
           3
     包括利益合計
                                              144           152
     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在

     資産合計
                                             1,651           1,319
     負債合計
                                              863           612
     非支配持分
                                              19           21
     持分法適用被投資会社の純資産
                                              770           685
     1 　2019年12月の数値は2019年度の非監査財務数値に基づいている。
     2  2018  年12月の数値は2018年度の監査済財務数値に基づいている。
     3  当行グループはHarvest          Fund  Management     Co.,  Ltd.  から、2019年度の報告期間中に21百万ユーロ（2018年度：12百万ユーロ）の配当金を受
       領した。
     Harvest    Fund   Management      Co.,   Ltd.  の純資産合計と当行グループの帳簿価額の調整

                                               1           2
                                      2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
     持分法適用被投資会社の純資産
                                              770           685
     被投資会社の株主資本に対する当行グループの保有割合
                                             30 ％          30％
     純資産に対する当行グループの持分
                                              231           206
     のれん
                                              17           17
     無形資産
                                              14           14
     その他の調整
                                              -1           -1
         3
     帳簿価額
                                              261           236
     1 　2019年12月の数値は2019年度の非監査財務数値に基づいている。
     2  2018  年12月の数値は2018年度の監査済財務数値に基づいている。
     3  2019  年度において減損損失はない（2018年度は0百万ユーロ）。
     個々には重要性のない当行グループの関連会社および共同支配企業に対する持分に関する財務情報（合算ベース）

     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
     当行グループにとって個々には重要性のないすべての関連会社の帳簿
                                              383           359
     価額
     継続事業からの利益（損失）のうち当行グループの持分の合算額
                                              39           30
     非継続事業からの税引後利益（損失）のうち当行グループの持分の合
                                               0           0
     算額
     その他の包括利益のうち当行グループの持分の合算額
                                              -1           -8
     包括利益合計のうち当行グループの持分の合算額
                                              38           22
                                426/725






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     17 －
     金融資産と金融負債の相殺
      当行グループは、注記01「重要な会計方針                    および重要な会計上の見積り              ：金融商品の相殺」に記載された基準に従って、貸

     借対照表上純額ベースで一定の金融資産と金融負債を表示することができる。
      下表は、相殺による連結貸借対照表への影響、および強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似契約の対象とな
     る金融商品のネッティングによる財務上の影響、ならびに利用可能な現金担保および金融商品担保に関する情報を示してい
     る。
     資産

                                                 2019  年12月31日現在
                                     貸借対照表上、相殺されない金額
                                貸借対照
                                表上で表     マスター・
                          貸借対照表      示される     ネッティン
                                                 金融商品
                     金融資産     上、相殺さ      金融資産     グ契約の影
                                                   1
                                                 担保
     単位：百万ユーロ                の総額     れる総額      の純額       響    現金担保            純額
     中央銀行ファンド貸出金および売
     戻条件付買入有価証券（逆レポ）                 14,174      -2,985      11,189        0      0   -11,186         3
     （強制力あり）
     中央銀行ファンド貸出金および売
     戻条件付買入有価証券（逆レポ）                  2,612        0    2,612        0      0   -2,464       148
     （強制力なし）
     借入有価証券担保金（強制力あ
                        424       0     424       0      0    -299      124
     り）
     借入有価証券担保金（強制力な
                         ▶      0      ▶      0      0     -4      0
     し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      476,371      -96,171      380,200     -263,180      -41,115      -65,075      10,830
     る金融資産（強制力あり）
     　このうち：デリバティブ金融商
      品のプラスの時価（強制力あ                337,117      -17,479      319,638     -262,326      -41,115      -5,535      10,661
      り）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      150,513         0   150,513         0   -1,119     -12,424      136,971
     る金融資産（強制力なし）
      このうち：デリバティブ金融
      商品のプラスの時価（強制力な                13,293        0   13,293        0   -1,062       -896     11,335
      し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      626,884      -96,171      530,713     -263,180      -42,234      -77,498      147,801
     る金融資産合計
     償却原価で測定する貸出金                 429,841         0   429,841         0  -11,819      -55,458      362,563
     その他の資産                 116,259      -5,900     110,359      -37,267       -570      -138     72,384
      このうち：ヘッジ会計に適格な
      デリバティブのプラスの時価                 3,004      -224     2,780     -2,149       -443      -94      94
      （強制力あり）
     ネッティングの対象となる残りの
                       1,415        0    1,415        0      0   -1,361        54
     資産
     ネッティングの対象とならない残
                      211,117         0   211,117         0    -745     -1,276     209,096
     りの資産
     資産合計                1,402,730      -105,056     1,297,674      -300,447      -55,368     -149,685      792,174
     1 　不動産およびその他の非金融商品担保を除く。
                                427/725






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     負債
                                                 2019  年12月31日現在
                                     貸借対照表上、相殺されない金額
                                貸借対照
                                表上で表     マスター・
                          貸借対照表      示される     ネッティン
                     金融負債     上、相殺さ      金融負債     グ契約の影           金融商品
     単位：百万ユーロ                の総額     れる総額      の純額       響    現金担保       担保      純額
     預金                 572,208         0   572,208         0      0      0   572,208
     中央銀行ファンド借入金および買
     戻条件付売却有価証券（レポ）                  5,452     -2,985      2,467        0      0   -2,467        0
     （強制力あり）
     中央銀行ファンド借入金および買
     戻条件付売却有価証券（レポ）                   648       0     648       0      0    -400      248
     （強制力なし）
     貸付有価証券受入金（強制力あ
                        191       0     191       0      0    -191       0
     り）
     貸付有価証券受入金（強制力な
                        68      0     68      0      0     -61       7
     し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      476,677      -96,316      380,361     -264,392      -29,755      -42,121      44,093
     る金融負債（強制力あり）
     　このうち：デリバティブ金融商
      品のマイナスの時価（強制力あ                324,374      -18,125      306,249     -263,358      -29,755      -6,108      7,028
      り）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      24,087        0   24,087        0   -1,535      -7,982      14,570
     る金融負債（強制力なし）
     　このうち：デリバティブ金融商
      品のマイナスの時価（強制力な                10,257        0   10,257        0   -1,286       -401     8,571
      し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      500,764      -96,316      404,448     -264,392      -31,290      -50,103      58,663
     る金融負債合計
     その他の負債                 113,719      -5,754     107,964      -45,985       -418      -15    61,546
      このうち：ヘッジ会計に適格な
      デリバティブのマイナスの時価                 2,539     -1,109      1,431     -1,118       -269      -15      28
      （強制力あり）
     ネッティングの対象とならない残
                      147,521         0   147,521         0      0     -4   147,517
     りの負債
     負債合計                1,340,571      -105,056     1,235,515      -310,376      -31,708      -53,240      840,190
      その他の資産には、プライム・ファイナンスのプラットフォームのBNPパリバへの移転に関連して売却目的保有資産に組み替

     えられたデリバティブ金融商品と、これに伴うマスター・ネッティング契約および担保化の影響に関するプラスの市場価格18
     億ユーロが含まれる。同じ理由から、その他の負債には、売却目的保有負債に組み替えられたデリバティブ金融商品と、これ
     に伴うマスター・ネッティング契約および担保化の影響に関するマイナスの市場価格25億ユーロが含まれる。詳細について
     は、連結財務諸表に対する注記24「売却目的保有の非流動資産および処分グループ」を参照のこと。
      2019年12月30日より、当行グループは日本証券クリアリング機構（JSCC）で取引を行っている金利スワップ（以下「IRS」と
     いう。）について、従来の担保モデルから決済モデルへと変更することを選択した。IRSは現在、法律に基づき日次で決済され
     ており、その結果、関連する資産および負債の認識が中止された。過年度において、当行グループはIAS第32号の相殺の原則を
     適用し、IRSのプラス（マイナス）の帳簿価額および関連する変動証拠金の未収（未払）金を純額で表示していた。これに伴
     い、2019年12月31日現在、金融資産および金融負債の総額ならびに貸借対照表上で相殺される対応する総額は、それぞれ50億
     ユーロおよび39億ユーロ減少したが、貸借対照表に表示される金融資産および金融負債の純額に変動はない。
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     資産
                                                 2018  年12月31日現在
                                     貸借対照表上、相殺されない金額
                                貸借対照
                                表上で表     マスター・
                          貸借対照表      示される     ネッティン
                                                 金融商品
                     金融資産     上、相殺さ      金融資産     グ契約の影
                                                   1
                                                 担保
     単位：百万ユーロ                の総額     れる総額      の純額       響    現金担保            純額
     中央銀行ファンド貸出金および売
     戻条件付買入有価証券（逆レポ）                  8,194     -2,629      5,565        0      0   -5,565        0
     （強制力あり）
     中央銀行ファンド貸出金および売
     戻条件付買入有価証券（逆レポ）                  2,656        0    2,656        0      0   -2,169       488
     （強制力なし）
     借入有価証券担保金（強制力あ
                       3,157        0    3,157        0      0   -3,055       102
     り）
     借入有価証券担保金（強制力な
                        239       0     239       0      0    -239       0
     し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      435,306      -73,286      362,020     -250,476      -39,006      -63,733       8,805
     る金融資産（強制力あり）
     　このうち：デリバティブ金融商
      品のプラスの時価（強制力あ                324,348      -19,269      305,080     -250,231      -38,731      -6,682      9,436
      り）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      211,323         0   211,323         0   -1,858     -12,013      197,452
     る金融資産（強制力なし）
      このうち：デリバティブ金融
      商品のプラスの時価（強制力な                14,978        0   14,978        0   -1,858      -1,277      11,843
      し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      646,629      -73,286      573,344     -250,476      -40,864      -75,746      206,257
     る金融資産合計
     償却原価で測定する貸出金                 400,297         0   400,297         0  -13,505      -39,048      347,743
     その他の資産                 107,633      -14,189      93,444     -29,073       -522      -92    63,757
      このうち：ヘッジ会計に適格な
      デリバティブのプラスの時価                 3,451      -423     3,028     -2,347       -520      -92      69
      （強制力あり）
     ネッティングの対象となる残りの
                       1,097        0    1,097        0      0    -621      475
     資産
     ネッティングの対象とならない残
                      268,338         0   268,338         0    -227     -1,540     266,571
     りの資産
     資産合計                1,438,241       -90,104     1,348,137      -279,550      -55,118     -128,075      885,394
     1 　不動産およびその他の非金融商品担保を除く。
                                429/725









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                                                            有価証券報告書
     負債
                                                 2018  年12月31日現在
                                     貸借対照表上、相殺されない金額
                                貸借対照
                                表上で表     マスター・
                          貸借対照表      示される     ネッティン
                     金融負債     上、相殺さ      金融負債     グ契約の影           金融商品
     単位：百万ユーロ                の総額     れる総額      の純額       響    現金担保       担保      純額
     預金                 564,405         0   564,405         0      0      0   564,405
     中央銀行ファンド借入金および買
     戻条件付売却有価証券（レポ）                  7,145     -3,677      3,468        0      0   -3,468        0
     （強制力あり）
     中央銀行ファンド借入金および買
     戻条件付売却有価証券（レポ）                  1,399        0    1,399        0      0   -1,140       259
     （強制力なし）
     貸付有価証券受入金（強制力あ
                       3,164        0    3,164        0      0   -3,164        0
     り）
     貸付有価証券受入金（強制力な
                        195       0     195       0      0    -164       31
     し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      399,625      -71,469      328,156     -251,495      -25,232      -40,935      10,493
     る金融負債（強制力あり）
     　このうち：デリバティブ金融商
      品のマイナスの時価（強制力あ                309,401      -18,978      290,423     -250,908      -25,232      -4,805      9,478
      り）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      87,524        0   87,524        0   -2,301     -11,268      73,955
     る金融負債（強制力なし）
     　このうち：デリバティブ金融商
      品のマイナスの時価（強制力な                11,064        0   11,064        0   -1,494       -573     8,996
      し）
     純損益を通じて公正価値で測定す
                      487,149      -71,469      415,680     -251,495      -27,533      -52,204      84,448
     る金融負債合計
     その他の負債                 132,470      -14,957      117,513      -42,260        -73     -158     75,022
      このうち：ヘッジ会計に適格な
      デリバティブのマイナスの時価                 2,537      -615     1,922     -1,670       -71     -158       23
      （強制力あり）
     ネッティングの対象とならない残
                      173,577         0   173,577         0      0      0   173,577
     りの負債
     負債合計                1,369,503       -90,104     1,279,400      -293,755      -27,606      -60,297      897,742
      「貸借対照表上、相殺される総額」の欄は、注記01「重要な会計方針                                および重要な会計上の見積り              ：金融商品の相殺」に記

     載されたすべての基準に従って相殺される金額を開示している。
      「マスター・ネッティング契約の影響」の欄は、マスター・ネッティング契約の対象であるが、純額決済／同時決済の基準
     を満たさなかったため、または相殺に係る権利が相手先の債務不履行のみを条件としているために相殺されなかった金額を開
     示している。その他の資産およびその他の負債に係る表示金額には、それぞれ未収委託証拠金および未払委託証拠金が含まれ
     ている。
      「現金担保」および「金融商品担保」の欄は、資産および負債の合計金額（相殺されなかったものを含む。）に関連して受
     け取ったまたは差入れた現金担保および金融商品担保の金額を開示している。
      強制力のないマスター・ネッティング契約または類似契約とは、現地の破産法の下で相殺に係る権利が支持されない可能性
     のある法域において履行される契約を言う。
      デリバティブのプラスの時価に対して受け取った現金担保およびデリバティブのマイナスの時価に対して差入れた現金担保
     は、それぞれ「その他の負債」および「その他の資産」内の残高に計上されている。
      開示されている現金担保および金融商品担保の金額は、その公正価値を反映している。現金担保および金融商品担保に関す
     る相殺に係る権利は、相手先の債務不履行を条件としている。
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     18 －
     貸出金
     　表示されている貸出金全体には、償却原価で測定に分類された貸出金、強制的に純損益を通じて公正価値で測定される貸出

     金およびその他の包括利益を通じて公正価値で測定する貸出金が含まれる。
      以下の表は、当行グループの産業別の信用エクスポージャーの概観を示しており、相手先のNACEコードに基づいて割り当て
     られている。NACE（Nomenclature                des  Activités     Économiques      dans   la  Communauté      Européenne）は、欧州の標準的な産業分
     類システムである。
     産業別分類による貸出金

     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在
                                             676
     農業、林業および漁業                                                    655
                                            3,027
     鉱業および採石                                                   3,699
                                            30,199
     製造                                                  30,966
                                            4,577
     電気、ガス、蒸気および空調の供給                                                   3,555
                                             843
     上下水道、廃棄物処理および修復工事                                                    895
                                            4,110
     建設                                                   4,421
                                            22,568
     卸売および小売、自動車および二輪車の修繕                                                  21,871
                                            5,610
     輸送、倉庫                                                   6,548
                                            2,633
     宿泊、食品サービス                                                   2,094
                                            6,575
     情報および通信                                                   5,281
                                            98,434
     金融および保険                                                  93,886
                                            45,153
     不動産                                                  35,153
                                            7,430
     専門的、科学および技術活動                                                   7,020
                                            7,063
     事務サポートサービス                                                   7,921
                                            8,012
     行政、国防および社会保障                                                  10,752
                                             327
     教育                                                    698
                                            3,631
     健康保険サービスおよび社会福祉事業                                                   3,618
                                             867
     芸術、娯楽およびレクリエーション                                                    951
                                            5,766
     その他のサービス業                                                   5,328
                                           196,732
     個人事業主の活動および自家用製品・サービスの製造                                                  188,494
                                              3
     地域外の組織および団体                                                    25
                                           454,235
     貸出金総額                                                  433,832
                                             340
     （繰延費用）／前受収益                                                    254
                                           453,895
     （繰延費用）／前受収益控除後貸出金                                                  433,578
                                            4,018
     控除：信用損失引当金                                                   4,247
                                           449,876
     貸出金合計                                                  429,331
                                431/725






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     19 －
     信用損失引当金
      信用損失引当金は、信用損失引当金およびオフバランス信用損失引当金から成っている。

     償却原価で測定する金融資産に係る信用損失引当金の増減

                                                  2019  年12月31日現在
                                                           3
                                                    信用損失引当金
                                                ステージ3
                              ステージ1      ステージ2      ステージ3               合計
     単位：百万ユーロ                                              POCI
     期首残高                             509      501     3,247        3    4,259
     新規事業を含む金融資産の変動                             -57      102      550       40      636
     信用度の変動による振替                             120      -106       -14      N/M       0
     認識中止に至らなかった変更による増減                             N/M      N/M      N/M      N/M      N/M
     モデルの変更                              0      0      0      0      0
                     2
     当期中に認識が中止された金融資産
                                  0      0     -872       -26      -898
     償却済債権戻入額                              0      0      96       0      96
     為替およびその他の変動                             -22       -4       8      18       0
     期末残高                             549      492     3,015        36     4,093
                           1
     カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額
                                  62      -4      536       40      636
     1 　新規事業を含む金融資産の変動、信用度の変動による振替およびモデルの変更の合計が、カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額
       である。
     2 　この項目は、信用損失引当金の信用損失償却を含んでいる。
     3 　信用損失引当金には、2019年12月31日現在において3百万ユーロのカントリー・リスク引当金は含まれていない。
                                                  2018  年12月31日現在

                                                           3
                                                    信用損失引当金
                                                ステージ3
                              ステージ1      ステージ2      ステージ3               合計
     単位：百万ユーロ                                              POCI
     期首残高                             462      494     3,638        3    4,596
     新規事業を含む金融資産の変動                            -132       215      440      -17      507
     信用度の変動による振替                             199      -137       -62      N/M       0
     認識中止に至らなかった変更による増減                             N/M      N/M      N/M      N/M      N/M
     モデルの変更                              0      0      0      0      0
                     2
     当期中に認識が中止された金融資産
                                  -6      -17      -972        0     -995
     償却済債権戻入額                              0      0     172       0     172
     為替およびその他の変動                             -14      -54       30      17      -21
     期末残高                             509      501     3,247        3    4,259
                           1
     カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額
                                  66      78      379      -17      507
     1 　新規事業を含む金融資産の変動、信用度の変動による振替およびモデルの変更の合計が、カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額
       である。
     2 　この項目は、信用損失引当金の信用損失償却を含んでいる。
     3 　信用損失引当金には、2018年12月31日現在において6百万ユーロのカントリー・リスク引当金は含まれていない。
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                                1
     OCI  を通じて公正価値で測定する金融資産の信用損失引当金
                                                  2019  年12月31日現在
                                                    信用損失引当金
                                                ステージ3
                              ステージ1      ステージ2      ステージ3               合計
     単位：百万ユーロ                                              POCI
     OCIを通じて公正価値で測定                             16       9      10       0      35
     1 　OCIを通じて公正価値で測定する金融資産に係る信用損失引当金は、非常に低い水準で推移した（2018年12月31日現在13百万ユーロであ
       り、2019年12月31日現在は35百万ユーロ）。重要性がないことを鑑み、当行グループは前年比の変動に関する詳細を提供しない。
                                                  2018  年12月31日現在

                                                    信用損失引当金
                                                ステージ3
                              ステージ1      ステージ2      ステージ3               合計
     単位：百万ユーロ                                              POCI
     OCIを通じて公正価値で測定                             11       1      0      -0      13
     1 　OCIを通じて公正価値で測定する金融資産に係る信用損失引当金は、非常に低い水準を維持し、ほぼ横ばいであった（2018年度期首は12百
       万ユーロであり、2018年12月31日現在は13百万ユーロ）。重要性がないことを鑑み、当行グループは前年比の変動に関する詳細を提供し
       ない。
     オフバランスのポジションに係る信用損失引当金の増減

                                                  2019  年12月31日現在
                                                           2
                                                    信用損失引当金
                                                ステージ3
                              ステージ1      ステージ2      ステージ3               合計
     単位：百万ユーロ                                              POCI
     期首残高                             132       73      84       0     289
     新規事業を含む変動                             -13       -5      88       0      70
     信用度の変動による振替                              9     -12       3      0      0
     モデルの変更                              0      0      0      0      0
     為替およびその他の変動                             -1      -7      -9       0     -17
     期末残高                             128       48      166       0     342
                           1
     カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額
                                                     0
                                  -4      -17       90            70
     1 　上表は、新規事業を含む金融資産の変動、信用度の変動による振替およびモデルの変更が信用損失引当金繰入額に及ぼす影響の内訳を示し
       ている。
     2 　信用損失引当金には、2019年12月31日現在において4百万ユーロのカントリー・リスク引当金は含まれていない。
                                                  2018  年12月31日現在

                                                           2
                                                    信用損失引当金
                                                ステージ3
                              ステージ1      ステージ2      ステージ3               合計
     単位：百万ユーロ                                              POCI
     期首残高                            117       36      119       0     272
     新規事業を含む変動                             -0      31      -13       0      18
     信用度の変動による振替                             2      -0      -2       0      0
     モデルの変更                             0      0      0      0      0
     為替およびその他の変動                             14       6     -20       0      -0
     期末残高                            132       73      84       0     289
                           1
     カントリー・リスクを除く信用損失引当金繰入額
                                                     0
                                  1      31      -15             18
     1 　上表は、新規事業を含む金融資産の変動、信用度の変動による振替およびモデルの変更が信用損失引当金繰入額に及ぼす影響の内訳を示し
       ている。
     2 　信用損失引当金には、2018年12月31日現在において5百万ユーロのカントリー・リスク引当金は含まれていない。
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                                                            有価証券報告書
     当行グループの信用損失引当金の変動の内訳（IAS第39号に基づく過年度報告額）
                                                       2017  年度
     単位：百万ユーロ
                              個別評価          集合的評価            合計
     期首引当金残高                               2,071           2,475           4,546
     信用損失引当金繰入額                                299           253           552
     純信用損失償却額：                               -487           -532          -1,019
      信用損失償却額                              -541           -605          -1,146
      取戻額                               54           73          127
     その他の変動                               -117           -41          -158
     期末引当金残高                               1,766           2,155           3,921
     当行グループのオフバランス信用損失引当金の動き（偶発負債および貸出コミットメント）（IAS第39号に基づく過年度報告

     額）
                                                       2017  年度
     単位：百万ユーロ
                              個別評価          集合的評価            合計
     期首引当金残高                                162           183           346
     オフバランス信用損失引当金繰入額                                -23           -4          -27
     取崩額                                 0           0           0
     その他の変動                                -18           -16           -34
     期末引当金残高                                122           163           285
                                434/725













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     20 －
     金融資産の譲渡、担保に差入れたおよび担保として受け取った資産
      当行グループは、貸借対照表上の金融資産を譲渡する取引を締結しており、その結果、一定の基準に応じて、譲渡された資

     産全体の認識を中止するのに適格である場合もあれば、継続的関与を有する範囲において、譲渡された資産を引き続き認識し
     なければならない場合もある。これらの基準は、注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」に記載されている。
      金融資産が認識中止に適格でない場合、当該譲渡は担保付資金調達取引としてみなされ、受け取った対価により対応する負
     債が生じる。当行グループはその他の目的でこれらの金融資産を使用する権限を有していない。当行グループが締結するこの
     性質の最も一般的な取引は、当行グループが実質的にすべての関連する信用リスク、株価リスク、金利リスクおよび外国為替
     リスクならびに資産および関連する収益の流出入に関する経済価値を留保する、買戻契約、有価証券貸付契約およびトータ
     ル・リターン・スワップである。
     認識中止の要件を満たさなかった資産の種類および関連取引に関する情報

     単位：百万ユーロ                                2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在
     譲渡資産の帳簿価額
     以下の取引により認識を中止されなかったトレーディング証券：
      買戻契約                                      31,329           33,980
      有価証券貸付契約                                      13,001           41,621
      トータル・リターン・スワップ                                      1,615           1,835
      その他
                                            2,341           6,589
     トレーディング証券合計                                       48,285           84,025
     その他のトレーディング資産                                         90           69
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外
                                             439          1,289
     の金融資産
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                       2,537           4,286
                 1
     償却原価で測定する貸出金
                                             310           408
     その他
                                             236            0
     合計
                                           51,897           90,076
     関連負債の帳簿価額                                       37,790           46,218
      1  関連負債が譲渡資産に対してのみ償還請求権がある貸出金の帳簿価額および公正価値は、2019年12月31日および2018年12月31日現在に
       おいてゼロであった。関連負債の帳簿価額および公正価値は同額で、正味ポジションが0となった。
                                435/725









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     当行グループがその継続的関与を有する範囲の資産の会計処理を引き続き行う譲渡資産の帳簿価額
     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在
     当初譲渡資産の帳簿価額：
     トレーディング証券
                                             1,101            759
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産
                                               0          306
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外
                                              698           386
     の金融資産
     認識継続資産の帳簿価額：
     トレーディング証券
                                              109           35
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産
                                               0          15
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外
                                              23           43
     の金融資産
     関連負債の帳簿価額                                         185           117
      当行グループは、新規または既存の契約上の権利および義務のいずれかを通じて譲渡資産の将来のパフォーマンスに対して

     一定のエクスポージャーを留保しており、当該資産の認識中止に適格となる可能性がある。この継続中の関与は新規の金融商
     品として認識される予定で、譲渡された当初の金融資産とは異なる場合がある。代表的な取引には、組成された貸出金が譲渡
     された非連結の証券化事業体による優先債券の留保、当行グループが資産のポートフォリオを売却したストラクチャード・エ
     ンティティとの融資の取決め、またはクレジット・コンティンジェント・スワップ付き資産の売却が含まれる。当行グループ
     の当該取引に対するエクスポージャーは重要でないとみなされている。これは、譲渡資産に関連するリスクの実質的な留保に
     より、認識中止の要件を当初満たさないためである。結果的に継続中の関与とみなされない取引には、訴訟の場合に譲渡が無
     効になる可能性がある詐欺的行為に係る通常の保証、適格なパス・スルーの取決め、およびパフォーマンスに連動しない標準
     的な信託または管理報酬が含まれる。
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     完全に認識が中止された譲渡資産に関連する継続中の関与の当行グループ貸借対照表への影響
                            2019  年12月31日現在               2018  年12月31日現在
                                  損失に対する                 損失に対する
                                   最大エクス                 最大エクス
                        帳簿価額     公正価値            帳簿価額     公正価値
                                        1                 1
                                   ポージャー                 ポージャー
     単位：百万ユーロ
     償却原価で測定する貸出金
     証券化債券                      325     334       334     372     372       372
     その他                      10     10       10     14     14       14
     償却原価で測定する貸出金合計                      336     344       344     385     385       385
     純損益を通じて公正価値で測定する保有
     金融資産
     証券化債券                      36     36       36     22     22       22
     基準外金利、クロスカレンシーまたは
                            0     0       0     5     5       5
     インフレ連動スワップ
     純損益を通じて公正価値で測定する保有
                            36     36       36     27     27       27
     金融資産合計
     その他の包括利益を通じて公正価値で測
     定する金融資産：
     証券化債券                      457     465       465     112     112       112
     その他                       0     0       0     0     0       0
     その他の包括利益を通じて公正価値で測
                           457     465       465     112     112       112
     定する金融資産合計
     継続中の関与を示す金融資産合計                      828     845       845     524     524       524
     純損益を通じて公正価値で測定する保有
     金融負債
      基準外金利、クロスカレンシーまたは
                            11     11        0    61     61        0
      インフレ連動スワップ
     継続中の関与を示す金融負債合計                       11     11        0    61     61        0
      1 　損失に対する最大エクスポージャーは、帳簿価額に負債として認識されない未利用の貸出コミットメントの名目価額を加えたものとし
       て定義されている。
     完全に認識が中止された譲渡資産に関連する継続中の関与の当行グループ損益計算書への影響

                            2019  年12月31日現在               2018  年12月31日現在
                         損益      損益    処分による       損益     損益    処分による
     単位：百万ユーロ
                        ( 年度累計)       ( 累積)    利得(損失)      ( 年度累計)      ( 累積)    利得(損失）
     証券化債券                        15      27     100       9    13       11
     基準外金利、クロスカレンシーまたは
                            -0      -0      0     21    268        0
     インフレ連動スワップ
     認識中止資産への継続中の関与により認
                            15      27     100      30    281       11
     識された純利得（損失）
      当行グループは主に、担保付融資の担保として、また、買戻契約、有価証券借入契約およびその他の借入契約のために、あ

     るいはOTCデリバティブ負債の証拠金の提供目的で、資産を担保に差入れる。担保差入れは基本的に、標準的な証券化借入契約
     およびその他の下記の取引に関して通常の慣習的な条件に基づき行われる。
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                                       1
     当行グループが負債または偶発負債の担保として差入れた資産の帳簿価額
     単位：百万ユーロ                                2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                       36,686           41,816
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                       2,943           4,274
     貸出金                                       70,323           75,641
     その他                                       1,617           1,364
     合計                                      111,570           123,095
     1 　負債または偶発負債が生じない取引から担保として差入れられた資産を除く。
                                      1

     債権者に担保として差入れた、売却または再担保差入れ可能な資産合計
     単位：百万ユーロ                                2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                       34,503           45,640
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                       1,303           3,201
     貸出金                                        132            11
     その他                                        236            0
     合計                                       36,174           48,851
     1 　負債または偶発負債が生じない取引から担保として差入れられた資産を含む。
      当行グループは主に、逆レポ契約、有価証券貸付契約、デリバティブ取引、顧客有価証券担保貸出金およびその他の取引に

     おいて担保を受け入れている。これらの取引は一般的に、標準的な担保付融資活動およびその他の上記の取引に関して通常の
     慣習的な条件に基づき行われる。当行グループは、取引完了時に同等の有価証券を返還することを条件に、担保権者として当
     該担保を売却または再担保差入れする権利を有している。当該権利は主に空売り、貸付有価証券受入金および買戻条件付売却
     有価証券をカバーするために使用される。
     受入担保の公正価値

     単位：百万ユーロ                                2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在
     担保として受け取った有価証券およびその他の金融資産                                      251,757           292,474
     　このうち：
     　売却または再担保差入れした担保                                      200,378           240,365
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     21 －
     土地建物および設備
                                            所有する

                                            土地建物     リース資
                           所有者         リース         および設     産の使用
                           占有不         資産改     建設仮    備（IAS     権（IFRS
     単位：百万ユーロ
                           動産     設備     良費     勘定   第16号）     第16号）      合計
     取得原価：
     2018  年1月1日現在残高                    1,387     2,473     2,743      139    6,743      N/A    6,743
     連結会社グループの変動                         0    141     -2     0    139     N/A     139
     増加                        11    150     155     150     465     N/A     465
     振替                        -8     -4    106    -147     -53     N/A     -53
     「売却目的保有」（への）／からの分類変更                       -478     -30     -27     -2    -538     N/A    -538
     処分                        134     291     144      0    569     N/A     569
     為替レートの変動                         1    164     29     1    195     N/A     195
     2018  年12月31日現在残高
                            778    2,602     2,860      142    6,382      N/A    6,382
     IFRS第16号の導入に伴う影響                        N/A     N/A     N/A     N/A     N/A    3,185     3,185
     連結会社グループの変動                         0   -165      0    -0    -165      0   -165
     増加                         8    111     49    160     327     413     740
     振替                        -56     15    116    -147     -72     32    -40
     「売却目的保有」（への）／からの分類変更                        -0    -11      0    -0    -11      0    -11
     処分                        75    190     82     0    347     115     462
     為替レートの変動                         1    19     19     1    39     19     58
     2019  年12月31日現在残高
                            656    2,380     2,961      155    6,153     3,533     9,686
     減価償却および減損累計額：

     2018  年1月1日現在残高
                            579    1,800     1,702       0   4,080      N/A    4,080
     連結会社グループの変動                        -0     28     -1     0    27    N/A     27
     減価償却費                        28    206     197      0    430     N/A     430
     減損損失                         3     3     3     0     9    N/A      9
     減損損失の戻入                        37     0     0     0    37    N/A     37
     振替                        -13     48     -5     0    30    N/A     30
     「売却目的保有」（への）／からの分類変更                       -215     -40     -22      0   -277     N/A    -277
     処分                        17    281     128      0    426     N/A     426
     為替レートの変動                         1    99     24     0    125     N/A     125
     2018  年12月31日現在残高
                            328    1,862     1,770       0   3,960      N/A    3,960
     IFRS第16号の導入に伴う影響                        N/A     N/A     N/A     N/A     N/A      0     0
     連結会社グループの変動                         5    -49      0     0    -44      1    -43
     減価償却費                        18    199     217      0    434     615    1,049
     減損損失                        20     2     5     0    27     85    112
     減損損失の戻入                         0     0     0     0     0     0     0
     振替                        -31     -4    -16      0    -51     41    -10
     「売却目的保有」（への）／からの分類変更                        -0     -4     0     0    -5     0    -5
     処分                        16    180     66     0    262     79    341
     為替レートの変動                         0    15     16     0    32     0    32
     2019  年12月31日現在残高
                            325    1,841     1,927       0   4,093      663    4,756
     帳簿価額：

     2018  年12月31日現在残高
                            450     740    1,090      142    2,421       0   2,421
                                439/725


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     2019  年12月31日現在残高
                            331     540    1,034      155    2,060     2,870     4,930
      土地建物および設備に係る減損損失は、損益計算書の一般管理費に計上されている。

      売却制限付の土地建物および設備の項目の帳簿価額は、2019年12月31日現在および2018年12月31日現在において、それぞれ
     24百万ユーロおよび42百万ユーロであった。
      土地建物および設備の取得のコミットメントは、2019年度末現在において46百万ユーロおよび2018年度末現在において273百
     万ユーロであった。
      当行グループは土地建物、車両およびIT機器を含む多くの資産をリースしている。IFRS第16号の導入に伴い、2019年1月1日
     現在、当行グループは借手として、これらのリース資産の使用権の期首残高32億ユーロを計上した。これは主に、32億ユーロ
     のリース資産および23百万ユーロの車両リースであった。2019年度に資本計上された413百万ユーロの使用権資産の増加は、主
     として新規の不動産リースを反映している。2019年度に認識された615百万ユーロの減価償却費は、主として不動産リースに係
     る使用権資産を、契約期間にわたり予定どおりに使用したことによるものであった。2019年12月31日現在、土地建物および設
     備合計に含まれる使用権資産の帳簿価額29億ユーロは、主に28億ユーロのリース不動産および19百万ユーロの車両リースであ
     る。当行グループのリース資産の詳細およびIFRS第16号に基づき要求される関連する開示については、注記02「最近適用され
     た会計基準書および新しい会計基準書」および注記22「リース」を参照のこと。
                                440/725















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     22 －
     リース
      当行グループは、土地建物および設備を対象とするリース契約の下で借手として開示を行っている。当行グループは、財務

     成績および財政状態を最も適切に説明する方法で、関連情報の表示についての判断を行っている。
      2019年1月1日より、当行グループは修正遡及アプローチを用いてIFRS第16号「リース」を適用している。そのため、比較数
     値は修正再表示されておらず、引き続き以前の基準であるIAS第17号「リース」に基づき計上される。したがって、本注記の構
     成には、IFRS第16号に基づく当期の情報とIAS第17号に基づく過年度の情報の両方に関する個別の項が含まれる。移行日（2019
     年1月1日）現在のIFRS第16号の初度適用による当行グループの貸借対照表への累積的影響は注記02「最近適用された会計基準
     書および新しい会計基準書」に表示されている。
     IFRS  第16号「リース」に基づく2019年12月31日終了会計期間の借手の開示

      当行グループは、土地建物、車両およびIT機器を含む多くの資産をリースしている。当行グループは大部分のオフィスおよ

     び支店について、長期賃貸契約に基づく借手となっている。リース契約の大部分は、リースを一定期間延長する選択権、価格
     調整条項、および一般的なオフィス賃貸市場の条件に合わせたエスカレーション条項を含む通常の諸条件に基づいて行われて
     いる。しかし、このようなリース契約には、当行グループの配当支払能力、負債による資金調達取引への参画、または更なる
     リース契約の締結に対して制限を課すような条項は含まれていない。
      2019年12月31日現在、当行グループは、帳簿価額29億ユーロの使用権資産を貸借対照表の土地建物および設備に計上した。
     主な使用権資産は、リース資産28億ユーロおよび車両リース19百万ユーロである。使用権資産の当年度の変動に関する詳細に
     ついては、注記21「土地建物および設備」を参照のこと。
      使用権資産の認識に対応して、2019年12月31日現在、当行グループは、帳簿価額33億ユーロのリース債務を貸借対照表のそ
     の他の負債に計上した。2019年12月31日現在、当該リース債務には、2011年12月1日にセール・アンド・リースバックを実施し
     たフランクフルト・アム・マインにあるグループ本社に関する将来のリース料の割引価額407百万ユーロが含まれている。当行
     グループは当取引に関連したすべての施設に関し、リース延長選択権（期間は2031年までさらに5年）が含まれる181ヶ月の
     リースバック契約を締結した。
      2019年度に、リース債務の合計に関して計上された利息費用は80百万ユーロである。これらの債務による割引前キャッ
     シュ・フローの契約上の期限は、注記31「金融負債の契約上最も早い割引前キャッシュ・フローの期限分析」に記載されてい
     る。
      2019年度に、当行グループがIFRS第16号に基づく認識の免除を適用することを決定した（これに伴い使用権資産および対応
     するリース債務は貸借対照表に計上しない）短期リースおよび少額資産のリースに関連して、それぞれ44百万ユーロおよび1百
     万ユーロの費用が認識された。
      2019年度に使用権資産のサブリースによって計上した収益は、合計21百万ユーロである。
      2019年度のリースに係るキャッシュ・アウトフローの合計は738百万ユーロであり、主として不動産賃貸に関する費用（724
     百万ユーロ）である。このキャッシュ・アウトフロー合計額のうち、659百万ユーロはリース債務の元本部分に対する支払額で
     あり、79百万ユーロは利息部分に対するものであった。
      当行グループが借手として負担する可能性のある将来のキャッシュ・アウトフローの合計は、リース債務の測定に反映され
     ておらず、主に延長オプションから生じるエクスポージャーおよび開始前であるが当行が確約している将来のリース料を含ん
     でいる。これらの予想残存期間は、以下の表に記載されている。
     リース債務の測定に反映されていない、当行グループが負担する可能性のある将来のキャッシュ・アウトフロー

     単位：百万ユーロ                                        2019  年12月31日現在
     リース債務に反映されていない将来のキャッシュ・アウトフロー：
     　1年以内                                                    17
     　1年超5年以内                                                   816
     　5年超                                                  4,797
     リース債務に反映されていない将来のキャッシュ・アウトフロー
                                                       5,629
     IAS  第17号「リース」に基づく2018年12月31日終了会計期間の借手の開示

     ファイナンス・リース契約

                                441/725


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      当行グループのファイナンス・リース契約の大部分は、通常の諸条件に基づいて行われている。
     ファイナンス・リースに基づき保有するリース資産の純帳簿価額

                                            2019  年      2018  年
                                          12 月31日現在       12 月31日現在
     単位：百万ユーロ
     土地建物                                           N/A         28
     設備                                           N/A          0
     その他                                           N/A          0
     純帳簿価額
                                                N/A         28
     当行グループのファイナンス・リースに基づき要求される将来の最低リース料支払額

                                            2019  年      2018  年
                                          12 月31日現在       12 月31日現在
     単位：百万ユーロ
     将来の最低リース料支払額：
     　1年以内                                           N/A         19
     　1年超5年以内                                           N/A         34
     　5年超                                           N/A         65
     将来の最低リース料支払額合計
                                                N/A        118
      控除：将来の利息相当額                                          N/A         91
     ファイナンス・リース契約の現在価値
                                                N/A         27
     受け取ると予想される将来の最低リース料支払額
                                                N/A          5
                      1
     損益計算書に認識された変動リース料
                                                N/A          0
     1  変動リース料は市場金利（3ヶ月物EURIBOR等）に基づいており、一定率未満の場合、当行グループはリベートを受け取る。
     オペレーティング・リース契約

     当行グループのオペレーティング・リースにより要求される将来の最低リース料支払額

                                            2019  年     2018  年
     単位：百万ユーロ                                     12 月31日現在      12 月31日現在
     将来の最低リース料支払額：
     　1年以内                                          N/A       707
     　1年超5年以内                                          N/A      2,077
     　5年超                                          N/A      3,480
     将来の最低リース料支払額合計                                          N/A      6,264
      控除：受け取ると予想される将来の最低リース料                                         N/A        20
     将来の最低リース料支払額純額                                          N/A      6,244
                                442/725







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      2018年12月31日現在、将来の最低リース料支払額合計には、2011年12月1日にセール・アンド・リースバックを実施したフラ
     ンクフルト・アム・マインにあるグループ本社に関する441百万ユーロが含まれていた。当行グループは当取引に関連したすべ
     ての施設に関し、リース延長選択権（期間は2031年までさらに5年）が含まれる181ヶ月のリースバック契約を締結した。
      2018年度において、リースおよびサブリース契約に係るリース料支払額は合計747百万ユーロであり、これには最低リース料
     支払額に係る769百万ユーロの費用およびサブリース料受取額に関連した20百万ユーロが含まれていた。
     23 －

     のれんおよびその他の無形資産
     のれん

     のれんの変動

     　2019年12月31日および2018年12月31日終了年度におけるのれんの帳簿価額の変動ならびにのれんの総額および減損損失累計
     額を資金生成単位（以下「CGU」という。）別に以下に示している。
     　2019年度第3四半期において、2019年7月7日に発表された戦略に従い、当行グループの事業活動は以下の新たな部門構成で再
     編成された。コーポレート・バンク（以下「CB」という。）、コーポレート部門であるインベストメント・バンク（以下
     「IB」という。）、プライベート・バンク（以下「PB」という。）およびアセット・マネジメント（以下「AM」という。）を
     含むコア・バンクと、キャピタル・リリース・ユニット（以下「CRU」という。）である。CB、IBおよびAMの各コーポレート部
     門ならびにCRUはそれぞれ現金生成単位（以下「CGU」という。）とみなされる。コーポレート部門のPBは、ウェルス・マネジ
     メント（以下「WM」という。）およびプライベート・バンク（ウェルス・マネジメントを除く）（以下「PB（WMを除く）」と
     いう。）という2つの個別CGUから成る。PB（WMを除く）のCGUは、プライベート・バンク（ドイツ）、PCB（インターナショナ
     ル）およびデジタル・ベンチャーズという3つのサブユニットから成る。これらは、旧CGUのプライベート・アンド・コマー
     シャル・クライアンツ（以下「PCC」という。）およびポストバンクの一部であった。CBはグローバル・トランザクション・バ
     ンク（以下「GTB」という。過年度においては旧グローバル・トランザクション・バンキング・アンド・コーポレート・ファイ
     ナンス（以下「GTB         & CF」という。）というCGUに含まれていた。）およびコマーシャル・バンキング（ドイツ）事業（過年度
     においてはPCCのCGUの一部であった。）から成る。IBは、過年度にはセールス／トレーディングおよびGTB                                                  & CFのCGUに含まれ
     ていたドイツ銀行の資金調達、アドバイザリー、債券および為替業務から成る。WMおよびAMは以前からのCGUに引き継がれる。
     CRUのCGUには、BNPパリバS.A.への移転対象となっているグローバル・プライム・ファイナンス事業（注記24「売却目的保有の
     非流動資産および処分グループ」を参照のこと。）および撤退または縮小が進められている事業活動に関連する資産が含まれ
     る。
     　表示およびセグメント開示の変更に関する詳細については、注記04「事業セグメントおよび関連情報」を参照のこと。
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     資金生成単位に配分されたのれん
                                             プライ
                          インベス                   ベート・
                           トメン         アセッ     ウェル     バンク
                          ト・バン    コーポレー     ト・マネ     ス・マネ     （WMを除
     単位：百万ユーロ
                            ク   ト・バンク     ジメント     ジメント      く）    その他     合計
     2018  年1月1日現在残高                      0    471    2,768      541      0     1   3,782
     期中に取得したのれん                         0     0     0     0     0     0     0
     パーチェス法による会計処理の調整額                         0     0     0     0     0     0     0
     振替                         0     0     0     0     0     0     0
     「売却目的保有」からの／（への）分類変更                         0     0     0    -4     0     0    -4
     「売却目的保有」に分類されない処分に関連
                             0     0     0     0     0     0     0
     するのれん
         1
     減損損失
                             0     0     0     0     0     0     0
     為替レートの変動／その他                         0    18     74     5     0     0    98
     2018  年12月31日現在残高                      0    489    2,843      543      0     1   3,876
     のれんの総額                      3,833      595    3,314      543    3,162       1  11,449
     減損損失累計額                      -3,833      -106     -471      0  -3,162       0  -7,573
     2019  年1月1日現在残高                      0    489    2,843      543      0     1   3,876
     期中に取得したのれん                         0     0     0     0     0     0     0
     パーチェス法による会計処理の調整額                         0     0     0     0     0     0     0
     振替                         0     0     0     0     0     0     0
     「売却目的保有」からの／（への）分類変更                         0     0     0     0     0     0     0
     「売却目的保有」に分類されない処分に関連
                             0     0     0     0     0    -1     -1
     するのれん
         1
     減損損失
                             0   -491      0   -545      0     0  -1,035
     為替レートの変動／その他                         0     2    38     2     0     0    42
     2019  年12月31日現在残高                      0     0   2,881       0     0     0   2,881
     のれんの総額                      3,915      603    3,371      555    3,162       0  11,607
     減損損失累計額                      -3,915      -603     -490     -555    -3,162       0  -8,726
     1　のれんの減損損失は、損益計算書においてのれんおよびその他の無形資産の減損として計上されている。
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     主要なCGUに加えて、IBセグメントには、それぞれのセグメントの主要なCGUに配分されていない非統合の投資の取得から生じ
     たのれんが含まれている。そのようなのれんは、上表の「その他」にまとめられている。
     2019年度におけるのれんの変動は、主に前述の当行グループの事業およびその再編に関する変革の施策によるものである。マ
     クロ経済の要因に対する調整および前述の変革の準備における戦略的決定の影響の両方により、事業計画の見通しが引き下げ
     られた影響を受けて、2019年度第2四半期に、当行グループは当時の組織体制におけるCGUの回収可能価額の見直しを実施し
     た。この見直しによって、旧プライベート・アンド・コマーシャル・バンク（以下「PCB」という。）                                               コーポレート部門        内のWM
     および旧コーポレート・アンド・インベストメント・バンク（以下「CIB」という。）コーポレート部門内のGTB                                                     & CFの各CGU
     の帳簿価額について、回収可能価額が減少した。
     WM事業の回収可能価額は約19億ユーロであったが、金利カーブを含むマクロ経済の仮定が悪化し、全世界のWM事業で業界固有
     の市場成長が修正されたことを主因として、WM事業ののれん（545百万ユーロ）が減損し、全額を一括償却すべきという結論と
     なった。GTB      & CF事業の回収可能価額は約102億ユーロであり、割り当てられたのれん（491百万ユーロ）が全額減損処理され
     た。これは主にコーポレート・ファイナンスにおける業界の不利な流れと、金利カーブを含むマクロ経済の仮定に対する調整
     によるものである。2019年度第2四半期において、のれんおよびその他の無形資産に関する減損費用が合計で10億ユーロ計上さ
     れ、セグメント別経営成績としては、プライベート・バンク（ここではWMのCGUに545百万ユーロ）およびコーポレート・バン
     ク（491百万ユーロ）にそれぞれ計上された。
     2019年６月30日現在（比較数値は2018年12月31日現在）の各CGUの回収可能価額の見積りに適用される割引率は、以下のとお
     りである。
                                             割引率（税引後）

                                            2019  年     2018年
     グローバル・トランザクション・バンキング・アンド・コーポレート・ファイ
                                              8.6  ％      8.8％
     ナンス
     ウェルス・マネジメント                                          8.4  ％      9.0％
      2017年度および2018年度の両年度におけるのれんの変動は、主に為替レートの変動（大半は米ドル建てののれんの換算に関

     連している。）を反映している。
     のれんの減損テスト

      減損テストの目的上、企業結合で取得したのれんはCGUに配分される。注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積
     り」の記載に基づき、当行グループの主要なCGUは、前述のとおりとなる。「その他」ののれんは、各非統合の投資レベルでの
     減損が個別にテストされる。のれんについては、年に一度第4四半期に、のれんが計上された各CGUの回収可能価額と帳簿価額
     を比較することにより減損テストを行う。加えて、当行グループは、トリガー・イベントを識別した場合にはいつでも、IAS第
     36号に従ってのれんをテストする。回収可能価額は、CGUの処分コスト控除後の公正価値と使用価値のいずれか高い方の金額で
     ある。
      2019年度第2四半期に前述の旧GTB                & CFのCGUののれんが償却されたことと、2019年度第3四半期に計上された子会社の売却に
     伴い売却目的に分離したのれんの認識が中止されたことに伴い、のれんが計上されたCGUのうち、減損テストが実施されるのは
     AMのCGUのみとなった。2019年度および2018年度におけるのれんの年次減損テストの結果、これらのCGUの回収可能価額がそれ
     ぞれの帳簿価額を上回っていたため、当行グループの主要なCGUののれんの減損損失は発生しなかった。
      当行グループの戦略または銀行業界における一部の政治リスクもしくはグローバル・リスク、既に採択されている規制の実
     施および既に議論されている法律の導入に関する不確実性、ならびにGDPの伸びの鈍化など）に関するレビューが、AMのCGUの
     業績見通しに悪影響を及ぼす可能性があり、これにより将来のれんの減損が生じる可能性がある。
     帳簿価額

      主要な各CGUの帳簿価額は、当行グループの株主資本配分フレームワークに基づく資本配分モデルを使用して算出される（詳
     細については注記04「事業セグメントおよび関連情報」を参照。）。この配分では、評価日時点の当行グループの資本合計が
     用いられる。これには、ドイツ銀行の無担保劣後債で構成され、IFRSに準拠して追加的な資本の構成要素に分類されるその他
     Tier   1ノート（以下「AT1ノート」という。）が含まれる。資本合計は、前述のとおり減損が個別にテストされる非統合の投資
     に関連する特定の影響、および非支配持分に帰属するのれんの追加調整について修正される。
     回収可能価額

     　当行グループは、使用価値と売却コスト控除後の公正価値（公正価値のヒエラルキーのレベル3）の高い方に基づき主要な
     CGUの回収可能価額を決定している。当行グループは、銀行業務およびその規制環境の特性を反映する割引キャッシュ・フロー
     （DCF）モデルを用いている。このモデルでは、それぞれの所要規制自己資本を満たした後に株主に分配される見積将来収益の
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     現在価値を計算する。当該回収可能価額は、AT1ノートの公正価値も含んでおり、帳簿価額の処理と一貫して主要なCGUに配分
     されている。
      DCFモデルは、財務5ヶ年計画に基づく収益予測およびそれぞれの資本化の仮定、ならびに規制の展開による影響に関するよ
     り長期間な予想を使用するが、これらは現在価値に割引かれる。将来の収益および所要自己資本の見積りには、過去および現
     在の業績ならびに各市場、マクロ経済および規制環境全体における発展予想の判断および検討が含まれる。当初の5年間を超え
     る収益予測は、適宜、持続可能な水準を算定するために修正される。継続企業の場合、資本に対するキャッシュ・フローは、
     2.8％（2018年度：3.1％）を上限とする一定の長期成長率により増加するか、またはそれへ収斂すると仮定される。これは、
     CGUの収益見通し、ならびに国内総生産およびインフレ率の推移予想に基づくもので、残存価値に取り込まれる。AMでは、この
     率が2019年度に1.2％に引き下げられた。これはアナリストの見解に対して比較的低く、保守的なアプローチを反映している。
     主要な仮定および感応度

     主要な仮定：      CGUのDCF価値は、損益予測、適用される割引率（資本コスト）、また、より小さな範囲で長期成長率の影響を受
     ける。適用される割引率は、資本資産価格決定モデルに基づき決定され、リスク・フリー利子率、マーケット・リスク・プレ
     ミアムおよびシステマティック・マーケット・リスクをカバーする値（ベータ値）で構成される。リスク・フリー利子率、
     マーケット・リスク・プレミアムおよびベータ値の値は、外部の情報源を使用して決定される。CGUに特有のベータ値は、それ
     ぞれの同業他社グループに基づき決定される。これらのすべての構成要素の変動は、割引率の計算に影響を与える可能性があ
     る。AMのCGUに関して、2019年度および2018年度に適用された割引率（税引後）は、それぞれ9.6％および9.7％であった。
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     経営陣は、内部分析および外部分析の組合せに基づき以下の表の主要な仮定における値を決定した。効率化およびコスト削減
     プログラムに関する見積りは、現在までの進捗ならびに予定されている将来のプロジェクトおよびイニシアチブに基づいてい
     る。
     のれんを含む主な

                                     主要な仮定に関連した不確実性およびマイナ
     資金生成単位                 主要な仮定の説明               スの影響を及ぼし得る潜在的な事象／状況
               －投資商品の好調な業績の達成。                      －当行グループの投資戦略にとって不利な厳
               －非中核事業戦略を統合しつつ、成長分野                       しい市場環境とボラティリティ。
                （オルタナティブ、マルチ・アセット、                    －主要な市場および商品における不利なマー
                パッシブ投資、ESG投資スキームなど）に                      ジンの変動と、予想を超える不利な競争水
                おいて商品構成を拡大する。                      準。
               －ドイツおよび欧州諸国における市場シェア                      －ビジネス・リスク／実行リスク（例えば、
                のリーダーシップを利用して資金フロー                      市場の不確実性による資金フロー（純額）
                （純額）を着実に増加させつつ、アジア／                      目標の未達成、優秀な顧客対応スタッフの
     アセット・マネジメ
                太平洋における拡大と米州における成長に                      喪失、不利な投資パフォーマンス、効率化
                注力。                      が予想を下回ること）。
     ント
               －仲介業務の資産を高成長チャネルへ分散化                      －規制を取り巻く不確実性、および未だ予測
                し、新チャネルに利用するためデジタル・                      されていない、当該不確実性による潜在的
                ソリューションを取り入れる。                      な影響。
               －中核となる業務プロセスの改善、プラット
                フォーム最適化および商品の合理化を通じ
                た更なる効率化。
               －規制環境の変化が資産運用業界への一層の
                逆風となる予想。
     感応度   ：回収可能価額の回復力を測るため、DCFモデルに使用される主要な仮定（割引率および収益予想など）の感応度が測定

     される。経営陣は合理的かつ可能性のある主要な仮定の変更がAMに減損損失を発生させる可能性があると考えている。現在、
     AMの回収可能価額は帳簿価額を1％（1億ユーロ）超過している。
     回収可能価額を帳簿価額に合わせるための特定の主要な仮定の変更

     主要な仮定の変更                                             AM

     割引率（税引後）の上昇
     　変更前                                                  9.6％
     　変更後                                                  9.7％
     各期間に予想される将来の収益の変更                                                  -1.3％
     長期成長率
     　変更前                                                  1.2％
     　変更後                                                  1.0％
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     その他の無形資産
     2019  年12月31日および2018年12月31日終了年度におけるその他の無形資産の資産クラス別の変動

                                                       その他の
                                                  内部生成
                             購入した無形資産                          無形資産
                                                  無形資産
                                                        合計
                                                  償却対象
                   償却対象とならない                  償却対象となる
                                                  となる
                          償却対象                   償却対象
                                         ソフト
                          とならな                    となる
                                    契約に     ウェア
                          い購入し
                                             購入した
                          た無形          基づく     および
                小口投資              顧客関連              無形資産     ソフト
     単位：百万ユーロ            運用契約     その他    資産合計     無形資産     無形資産     その他     合計    ウェア
     取得原価／製造原価：
     2018  年1月1日現在残高            963     440    1,402     1,364      70    901    2,335     7,024    10,761
     増加               0     0     0    12     0    44     56   1,242     1,298
     連結会社グループの変動               0     0     0     0     0    -0     -0     -0     -0
     処分               0     0     0     0     0    126     126     725     851
     「売却目的保有」からの
                    0     0     0     0     0    -7     -7    -20     -27
     （への）分類変更
     振替               0     2     2    -3     0   -213     -215     190     -24
     為替レートの変動              48     0    48     10     0     5    15    102     165
     2018  年12月31日現在残高           1,010      441    1,451     1,384      70    603    2,058     7,814    11,322
     増加               0     0     0     9     0    34     43    997    1,040
     連結会社グループの変動               0     0     0     0     0    -0     -0     0    -0
     処分               0     0     0     0     0    40     40   1,295     1,335
     「売却目的保有」からの
                    0     0     0     0     0    -0     -0    -21     -22
     （への）分類変更
     振替               0     0     0    -1     0    28     27    -29     -2
     為替レートの変動              20     0    20     11     0    -0     11     47     79
     2019  年12月31日現在残高           1,030      441    1,472     1,403      70    625    2,098     7,512    11,082
     償却および減損累計額：
     2018  年1月1日現在残高            243     439     682    1,321      69    718    2,108     2,914     5,704
                                                           1
                                                        1,095
     当期の償却               0     0     0    21     1    40     61   1,034
     連結会社グループの変動               0     0     0     0     0    -0     -0     0    -0
     処分               0     0     0     0     0    125     125     724     850
     「売却目的保有」からの
                    0     0     0     0     0    -7     -7    -20     -27
     （への）分類変更
                                                           2
                                                          42
     減損損失               0     0     0     0     0     0     0    42
     減損損失の戻入               0     0     0     0     0     0     0     0     0
     振替               0     0     0     6     0   -136     -129     139     10
     為替レートの変動              12     0    12     10     0     5    14     57     83
     2018  年12月31日現在残高            255     439     694    1,358      70    494    1,922     3,442     6,057
                                                           3
                                                        1,256
     当期の償却               0     0     0    13     0    38     51   1,205
     連結会社グループの変動               0     0     0     0     0    -0     -0     0    -0
     処分               0     0     0     0     0    40     40   1,291     1,330
     「売却目的保有」からの
                    0     0     0     0     0    -0     -0    -15     -16
     （への）分類変更
                                                           ▶
                                                         939
     減損損失               0     0     0     2     0     6     8    931
     減損損失の戻入               0     0     0     0     0     0     0     0     0
     振替               0     1     1     0     0    29     29    -38     -8
     為替レートの変動               5    -0     5    11     0     1    12     20     37
     2019  年12月31日現在残高            260     440     700    1,384      70    528    1,982     4,254     6,935
     帳簿価額：
                                448/725


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     2018  年12月31日現在残高            755      2    757     26     0    109     136    4,372     5,265
     2019  年12月31日現在残高            770      1    772     20     0    97    116    3,259     4,147
     1 　11億ユーロは、一般管理費に含まれていた。
     2 　42百万ユーロは、内部開発したソフトフェアに関連し、一般管理費に計上されていた。
     3 　13億ユーロは、一般管理費に含まれていた。
     ▶ 　939百万ユーロの減損損失は、購入したソフトウェアの減損（6百万ユーロ）および内部開発したソフトウェアの減損（931百万ユーロ）
      （いずれも一般管理費に計上される。）および償却対象となる顧客関連無形資産の減損（のれんおよびその他の無形資産の減損に含まれ
      る。）に関連する2百万ユーロから成る。
     償却対象となる無形資産

     2019年度において、償却対象となるその他の無形資産は純額で11億ユーロ減少した。これは主に、13億ユーロの償却費による
     ものであり、その多くが資産計上されたソフトウェアに関する予定された使用（12億ユーロ）と、現在の基盤ソフトウェアお
     よび構築中のソフトウェアの減損（937百万ユーロ）であった。変革戦略に関する影響についての詳細は、注記45「ドイツ銀行
     の変革の影響」に記載されている。これらは、当行グループが内部利用目的のソフトウェアの開発に伴って発生した費用を内
     部開発無形資産として資産計上したことによる10億ユーロのプラスで相殺された。さらに、ユーロが主要通貨に対して弱く
     なったことに伴い、26百万ユーロの為替レートのプラスの変動が生じた。
     2018年度において、償却対象となるその他の無形資産は純額で171百万ユーロ増加した。この変動は、特に                                                 当行グループが内
     部利用目的のソフトウェアの開発に伴って発生した費用を資産計上した結果                                    、内部生成無形資産が12億ユーロ増加したことに
     起因していた。これらを相殺したのは償却費用11億ユーロであったが、その多くは資産計上されたソフトウェアに関する予定
     された使用（11億ユーロ）に関するものであった。現在の基盤ソフトウェアおよび開発中のソフトウェアの再評価により、内
     部開発ソフトウェアの減損（42百万ユーロ）が計上された。さらに、ユーロが主要通貨に対して弱くなったことに伴い、為替
     レートのプラスの変動46百万ユーロにより、償却対象となる無形資産の純帳簿価額が増加することとなった。
     2017年度において、償却対象となるその他の無形資産は純額で291百万ユーロ増加した。この変動は、主に内部生成無形資産
     の増加14億ユーロに起因しており、償却費用935百万ユーロによって相殺されたが、特に資産計上されたソフトウェアに関する
     予定された使用（897百万ユーロ）に関するものであった。現在の基盤ソフトウェアおよび構築中のソフトウェアの再評価によ
     り、内部開発したソフトウェアの減損（42百万ユーロ）が計上された。さらに、ユーロが強くなったことに伴い、為替レート
     のマイナスの変動113百万ユーロにより、償却対象となる無形資産の純帳簿価額が減少することとなった。
      耐用年数を確定できるその他の無形資産は通常、その耐用年数にわたり定額法によって償却される。
     資産クラス別のその他の償却対象となる無形資産の耐用年数

                                                      耐用年数
     内部生成無形資産：
     ソフトウェア                                                 10年以内
     購入した無形資産：
     顧客関連無形資産                                                 20年以内
     その他                                                 80年以内
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     償却対象とならない無形資産
      当行グループは、この資産クラス内に、耐用年数が確定できないとみなされている、特定の契約に基づく無形資産および
     マーケティング関連の無形資産を認識している。
      具体的には、当該資産クラスは小口投資信託に関連する投資運用契約（詳細は以下に記載。）および特定の商標権から構成
     されている。これらの無形資産に特有の性質により、市場価格は通常観察可能でないため、当行グループはこれらの資産をイ
     ンカム・アプローチに基づき、税引後DCF法を使用して評価している。
     小口投資運用契約：          当該資産は、合計770百万ユーロであり、当行グループの米国の小口投資信託業務に関連しており、AMの

     CGUに配分されている。小口投資運用契約は、特定期間において様々な投資信託を管理する独占権をDWSグループの投資に与え
     る契約である。これらの契約は容易に更新可能であり、更新費用が少額であり、更新を行ってきた長い歴史があるため、これ
     らの契約は予見可能な契約期間の制限を有すると見込まれていない。そのため、管理下の関連資産を管理する権利は、無期限
     にキャッシュ・フローを生成すると見込まれている。この無形資産は、2002年におけるZurich                                             Scudder    Investments,       Inc.の
     取得日現在の第三者による評価に基づく公正価値で計上された。
      回収可能価額は、複数期間超過収益法を使用して処分コスト控除後の公正価値として計算され、公正価値測定は公正価値ヒ
     エラルキーのレベル3に分類された。当該回収可能価額は、基本的に帳簿価額と同じである。処分コスト控除後の公正価値を決
     定する上での主要な仮定には、資産ミックス、フロー予測、実効手数料率、割引率および残存価額成長率が含まれる。算出に
     適用された割引率（資本コスト）は、2019年度において9.8％、2018年度において10.2％であった。2019年度に適用された残存
     価額成長率は、4.1％であった（2018年度：4.1％）。2019年度および2018年度において、評価の見直しの結果、減損も過年度
     の減損の戻入も生じなかった。
     商標権：    その他の償却対象とならない無形資産には、いずれも2010年度に取得されたポストバンクの商標権（ポストバンクの

     CGUに配分される。）およびSal.                Oppenheimの商標権（WMのCGUに配分される。）が含まれた。ポストバンクの商標権は、2010
     年度に、当初382百万ユーロで認識された。2011年度において購入価格の配分を確定するにあたり、ポストバンクの商標権の公
     正価値は410百万ユーロに増加した。Sal.                    Oppenheimの商標権は、27百万ユーロで認識された。両方の商標権とも無期限に
     キャッシュ・フローを生成すると見込まれていることから、償却対象とならない無形資産に分類されている。両方の商標権
     は、第三者評価に基づき取得日現在の公正価値で計上された。回収可能価額の計算において、商標権の処分コスト控除後の公
     正価値は、インカム・アプローチに基づき、ロイヤルティ免除法が使用された。戦略上の意図の変更および予想されるポスト
     バンクの連結除外を反映して、2015年度第3四半期にポストバンクの商標権（410百万ユーロ）について全額が一括償却され
     た。Sal.     Oppenheimの商標権に係る評価モデルの見直しの結果、2015年度第4四半期に6百万ユーロの評価減が認識された。ド
     イツ市場以外での商標権の使用中止により、2016年度第4四半期においてさらに6百万ユーロの評価減が計上されることとなっ
     た。2017年10月26日、当行グループが2018年度中にSal.                          Oppenheimのフランチャイズをドイツ銀行に統合し、Sal.                           Oppenheimブ
     ランドを今後維持しない意向を発表したことにより、商標権の帳簿価額（15百万ユーロ）は減損したとみなされ、2017年度第4
     四半期に全額が一括償却された。
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     24 －
     売却目的保有の非流動資産および処分グループ
     売却目的保有の非流動資産および処分グループは、貸借対照表上のその他の資産およびその他の負債に含まれている。

                                            2019  年      2018  年

     単位：百万ユーロ                                      12 月31日現在       12 月31日現在
     現金および中央銀行預け金                                            0        8
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                          4,951           3
     貸出金                                            0      2,564
     土地建物および設備                                           15         62
     その他の資産                                           10         42
     売却目的保有に分類された資産合計                                          4,976         2,679
     預金                                            0       874

     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債                                          2,671           ▶
     その他の負債                                          6,978          364
     売却目的保有に分類された負債合計                                          9,650         1,242
     2019年12月31日および2018年12月31日現在、売却目的保有として分類される非流動資産に関連して、その他の包括利益（損

     失）累計額（税引後）に直接認識された未実現利得（損失）はなかった。
     グローバル・プライム・ファイナンスおよび電子株式トレーディングのプラットフォームのBNPパリバS.A.への移転

     2019年7月7日に発表された当行グループの戦略的変革および再編計画の一環として、ドイツ銀行AG（以下「ドイツ銀行」とい
     う。）のマネジメント・ボードは、焦点を絞った株式資本市場の業務は維持しつつ、セールス／トレーディング（株式）業務
     から撤退することについても発表した。これに関連して、ドイツ銀行は、プライム・ファイナンスおよび株式電子トレーディ
     ングの顧客に対するサービスを継続するため、テクノロジーおよび従業員を今後移転していくことを視野に、BNPパリバS.A.
     （以下「BNPパリバ」という。）との間で準備契約を締結した。当該契約に基づき、当行グループは、顧客がBNPパリバに移管
     されるまで、当該プラットフォームの運用を継続することとなり、収益はBNPパリバに移転され、一部の費用はドイツ銀行に返
     金される。
     準備契約の後、2019年9月23日に発表されたとおり、ドイツ銀行はBNPパリバとマスター取引契約を締結した。当該契約に従
     い、ドイツ銀行のグローバル・プライム・ファイナンス事業（政府機関債貸出事業を除く。）（以下「GPF」という。）および
     電子株式トレーディング事業（以下「EE」という。）がBNPパリバに移転される。該当する場合、BNPパリバに移った顧客には
     新規口座が開設される。これらの顧客に関する確定資産および負債の一部は、当人の既存の口座、または場合によってはBNPパ
     リバの新規口座に振り替えられる。さらに、当該契約には、当該顧客向けの取引を処理するための特定のITアプリケーショ
     ン、知的財産権およびIT資産（ハードウェアを含む。）と、GPFおよびEE事業に関連してBNPパリバにライセンス付与、売却、
     または移転されるその他の知的財産権が含まれる。
     2019年11月14日、BNPパリバおよびドイツ銀行は、GPFおよびEE事業からBNPパリバへ顧客を移し、テクノロジーおよび主要な
     従業員を移転する契約に必要な承認を取得したことから、契約の効力が発生したとみなされると発表した。収益の移転および
     費用の払戻しに関する契約は2019年12月1日付で効力が発生した。その結果、2019年度第4四半期において、取引の事業基盤を
     形成する資産（50億ユーロ）および負債（96億ユーロ）は、キャピタル・リリース・ユニット（CRU）の売却目的保有の資産お
     よび負債に分類された。処分グループに含まれる資産および負債は、主として、契約相手がBNPパリバに変更されるか、ドイツ
     銀行と取引相手の間で残高を清算し、同時に顧客が同等の契約をBNPパリバと締結することになる金融商品である。この金融商
     品の測定は、売却目的保有に分類されたことの影響を受けない。2019年度第3四半期において、ITソフトウェアおよびハード
     ウェア資産の当初測定および認識は、適用可能な会計規則に準拠して行われた。処分グループの売却費用控除後の公正価値と
     純資産額の差額である28百万ユーロが当初減損損失として認識され、CRUの一般管理費に計上された。2019年度第4四半期にお
     ける売却目的保有への分類を受けて、資産が帳簿価額と売却費用控除後の公正価値のいずれか低い方で測定された結果、更な
     る追加の減損損失3百万ユーロがCRUに計上された。この取引は2021年度末までに完了する予定であり、この間に顧客取引、IT
     ハードウェアおよびソフトウェアならびに従業員が移転される見込みである。
     2019  年度における処分

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                                             1
                                       財務上の影響
     部門           処分                                     処分日
     キャピタル・リリー           2019年6月9日、ドイツ銀行は予定通り、ポルト                       なし               2019年度
     ス・ユニット           ガルにおけるプライベート・アンド・コマー                                     第2四半期
                シャル・バンク（以下「PCB」という。）事業
                のABANCA     Corporación      Bancaria     S.A.（以下
                「ABANCA」という。）への売却を完了した。本
                ユニットは2018年度第1四半期において売却目
                的保有の処分グループとして分類されていた。
                取引完了時に、当行グループは約30億ユーロの
                運用資産、10億ユーロの預金および30億ユーロ
                の貸出金ならびに約330名のFTEをABANCAへ移転
                した。
     1  減損損失およびその戻入は、その他の収益に含まれている。
     2018  年12月31日現在の売却目的保有の非流動資産および処分グループ

                                         1

                                   財務上の影響
     部門           処分                                     追加情報
     キャピタル・リリー           2018年3月27日、当行グループはポル                   当該ユニットの再評価の結果、2018年                   2019年度
     ス・ユニット           トガルにおけるPCB事業をABANCAに売                   度第1四半期にPCBに関して税引前損失                   第2四半期
                却する契約を締結したと発表した。し                   マイナス53百万ユーロが認識され、当                   に売却
                たがって、当該事業は2018年度第1四                   該金額はその他の収益（マイナス40百
                半期末に売却目的保有の処分グループ                   万ユーロ）および一般管理費（マイナ
                に分類された。この取引により、ドイ                   ス13百万ユーロ）に計上された。
                ツ銀行は引き続き、より焦点を絞り簡
                素化を進める戦略を実行する。当該取
                引は、規制当局の承認およびその他の
                条件の充足を前提としている。
     1  減損損失およびその戻入は、その他の収益に含まれている。
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     2018  年度における処分
                                         1

                                   財務上の影響
     部門           処分                                     処分日
     キャピタル・リリー           2017年12月14日、ドイツ銀行がポーラ                   当行グループは各事業を売却目的保有                   2018年度
     ス・ユニット           ンドにおけるPCB事業（外貨建の小口                   の処分グループに分類する前に、指定                   第4四半期
                モーゲージ・ポートフォリオを除                   された処分ユニットを再評価し、2017
                く。）を、DB       Securities      S.A.と併せ      年度第4四半期のPCBのその他の収益に
                                   含まれる、マイナス157百万ユーロの
                て、Deutsche       Bank   Polska    S.A.   (以
                                   税引前損失を計上していた。2018年度
                下「DB    Polska」という。）から
                                   における処分に先立ち、当該ユニット
                Santander     Bank   Polska    S.A.（旧Bank
                                   の再評価を更新したことにより、累計
                Zachodni     WBK  S.A.、以下「Santander
                                   でマイナス17百万ユーロの税引前費用
                Bank   Polska」という。）に売却する
                                   を2018年度のPCBの純収益に追加計上
                契約を締結したことが発表された。こ
                                   した。
                れを受け、当行グループは2018年7月
                17日、指定取引を進めるために必要な
                すべての重要な規制当局の承認を取得
                した。したがって、各事業は2018年度
                第3四半期に売却目的保有の処分グ
                ループに分類された。この売却は、よ
                り焦点を絞り簡素化を進める当行グ
                ループの継続的取り組みに沿ったもの
                である。Santander          Bank   Polskaは、
                Banco   Santander     S.A.を親会社とする
                Santanderグループの一員である。こ
                の取引は、ポーランドの金融監督局や
                その他の規制当局の承認、顧客の同意
                およびその他の条件の充足を前提とし
                ていたが、2018年度第4四半期に完了
                した。
                当該取引の完了により、ドイツ銀行AG
                がDB   Polskaのために発行した、処分
                事業に含まれる負債に関連する支援宣
                言は終了した。DB         Polskaのために発
                行された、処分事業以外の残りの事業
                に関する支援宣言は継続する。
                                453/725








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     25 －
     その他の資産およびその他の負債
     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在

     ブローカー業務および有価証券に関連する債権
      未収金／未収委託証拠金                                      49,147           42,827
      プライム・ブローカレッジ業務に係る債権                                        15           3
     　決済日経過の未決済有価証券取引                                       1,687           3,654
      未決済の通常取引に係る受取債権                                      12,552           20,191
     ブローカー業務および有価証券に関連する債権合計                                       63,401           66,675
     回収のために保有する負債性有価証券                                       24,292           5,184
     未収利息                                       2,614           2,536
     売却目的保有資産                                       4,976           2,679
     その他                                       15,075           16,371
     その他の資産合計                                      110,358           93,444
     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在

     ブローカー業務および有価証券に関連する債務
      未払金／未払委託証拠金                                      59,291           55,475
      プライム・ブローカレッジ業務に係る債務                                        6        15,495
     　決済日経過の未決済有価証券取引                                       1,588           2,228
      未決済の通常取引に係る支払債務                                      10,402           17,510
     ブローカー業務および有価証券に関連する債務合計                                       71,287           90,708
     未払利息                                       2,420           2,486
     売却目的保有負債                                       9,650           1,242
     その他                                       24,607           23,078
     その他の負債合計                                      107,964           117,513
     　売却目的保有資産および負債に関する更なる詳細については、注記24「売却目的保有の非流動資産および処分グループ」を

     参照のこと。
     26 －

     預金
     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在

     無利息要求払預金                                      228,731           221,746
     利付預金
      要求払預金                                     135,276           126,280
      定期預金                                     121,120           130,039
      貯蓄預金                                      87,081           86,340
     利付預金合計                                      343,477           342,659
     預金合計                                      572,208           564,405
                                454/725





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     27 －
     引当金
     引当金の種類別の変動

                       オペレー
                      ショナル・
                                                        1
                                                      合計
     単位：百万ユーロ                   リスク      民事訴訟      規制執行       再構築      その他
     2018  年1月1日現在残高                   275     1,115       897      696      889     3,873
     連結会社グループの変動                      0      0      0      1      -2      -2
     新規繰入額                     27      334      125      427      765     1,677
     取崩額                     54      673      364      344      862     2,296
     戻入額                     41      160      206      185      364      956
     為替レート変動の影響／割引の解消                      5      42      41      -1      -1      87
     振替                      2      25       6      -9       9      33
     2018  年12月31日現在残高                   215      684      499      585      433     2,416
     連結会社グループの変動                     -0       0      0      -0      -2      -2
     新規繰入額                     43      533       74      603      593     1,846
     取崩額                     22      591       34      395      546     1,589
     戻入額                     116      128       3     125       87      459
     為替レート変動の影響／割引の解消                     -0       8      9     -10       2      8
     振替                     -0      39      -1      27      -9      56
     2019  年12月31日現在残高                   119      544      543      684      384     2,276
     1  連結貸借対照表に開示されている引当金の残りの部分に関しては、オフバランス信用損失引当金が開示されている注記19「信用損失引当
      金」を参照のこと。
     引当金の種類

     オペレーショナル・リスク             引当金は、オペレーショナル・リスクから発生するが、引当金として独立掲記される民事訴訟引当

     金および規制執行引当金は除かれる。オペレーショナル・リスクは、内部手続、人員およびシステムが不十分である、もしく
     は機能していないこと、または外部の事象によって生じる損失のリスクである。オペレーショナル・リスク引当金を算定する
     目的で使用される定義は、民事訴訟および規制執行案件により発生する損失リスクが除外されることからリスク管理の定義と
     は異なる。リスク管理目的上のオペレーショナル・リスクには、民事訴訟または規制執行案件における顧客、相手先および規
     制機関への支払が営業上の欠陥に係る損失事象に相当する場合は法的リスクが含まれるが、ビジネス・リスクおよび風評リス
     クは含まれない。
     民事訴訟    引当金は、民事訴訟において顧客、相手先またはその他の当事者からの請求が生じている、またはその可能性がある

     ような、契約不履行または他の法的もしくは規制上の責任の不履行を主張する現在または潜在的な請求や手続から発生する。
     規制執行    引当金は、政府規制当局、自主規制機関またはその他の執行機関による罰金または違約金の査定が生じている、また

     はその可能性があるような、法的または規制上の責任の不履行を主張する現在または潜在的な請求や手続から発生する。
     再構築   引当金は、再構築活動から発生する。当行グループは、今後数年にわたり、コスト、重複および複雑性の大幅な削減を

     進めることで、長期的な競争力の強化を目指している。詳細については注記10「再構築」を参照のこと。
     その他   の引当金には、貸出手数料の払戻しに対する引当金、繰延販売手数料、銀行税に対する引当金およびモーゲージ買戻し

     請求を含む、様々な異なる環境から発生するいくつかの特定の項目が含まれている。
     引当金および偶発負債

      当行グループは、過去の事象から発生した現在の債務が存在し、当該債務により経済的流出が発生する可能性が高く、か

     つ、当該債務を信頼性をもって見積ることが可能な場合にのみ、潜在的損失に対する引当金を認識する。かかる債務を信頼性
     をもって見積ることが不可能な場合、引当金は認識されず、当該債務は偶発負債とみなされる。偶発負債はまた、将来の経済
     的流出の可能性が「ほとんどない」よりも高いが「高い」よりも低い、潜在的債務を含んでいる。特定の請求に対して引当金
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     が設定されている場合、偶発負債は計上されない。ただし、複数の請求から成る案件もしくは一連の案件については、請求に
     対して引当金が計上される場合もあれば、偶発負債が計上される場合もある（または引当金も偶発負債も計上されない場合も
     あ る。）。
      当行グループは、当行グループを重要な訴訟リスクにさらす法的および規制環境において営業活動を行っている。このた
     め、当行グループは、ドイツおよび、米国を含むドイツ以外の多くの法域において、訴訟、仲裁ならびに規制上の手続および
     調査に関わっている。近年、多くの地域で規制と監督が強化され、規制機関、政府機関およびその他は金融サービス提供者に
     対し、強化された監督および調査に従うことを求めている。このことから追加的な規制上の調査および執行措置が発生し、民
     事訴訟が提起されることも多い。この傾向は、世界的な金融危機を受けて急激に加速している。
      どの請求が損失の可能性が「高い」、または「高い」よりも低いが「ほとんどない」よりも高いかを判断し、次に、そうし
     た請求に関して発生する可能性のある損失を見積るに当たり、当行グループは複数の要素を考慮する。これらの要素には、請
     求の性質およびその基礎となる事実、個々の問題の判決に至るまでの経過および訴訟経緯、裁判所や他の裁決機関による判
     決、類似の案件における当行グループの経験および他社の経験（当行グループが把握している範囲で）、過去の和解協議、類
     似の案件における他社による和解（当行グループが把握している範囲で）、利用可能な補償、ならびに弁護士およびその他の
     専門家の意見および見解が含まれるが、これらに限定されない。
      2019年12月31日および2018年12月31日現在、当行グループが民事訴訟および規制執行案件について認識している引当金は、
     上表に記載されている。当行グループが資金の流出の可能性が高いと考える一部の案件について、当行グループは潜在的な流
     出の金額を信頼性をもって見積ることが不可能であったため、引当金を認識していない。
      信頼性の高い見積りが可能な案件について、当行グループは、2019年12月31日現在、可能性が「ほとんどない」よりは高い
     が「高い」よりも低い将来損失の合計は、民事訴訟案件については約18億ユーロ（2018年12月31日：25億ユーロ）、規制執行
     案件については2億ユーロ（2018年12月31日：2億ユーロ）になると見積っている。これらの数値は、当行グループの潜在的負
     債が連帯負債である案件、およびかかる負債が第三者によって支払われると当行グループが予想する案件を含んでいる。その
     他の重要な民事訴訟および規制執行案件について、当行グループは、資金の流出の可能性が「ほとんどない」より高いが「高
     い」よりも低いものの、その金額を信頼性をもって見積ることは不可能であると考えており、このため、かかる案件を偶発負
     債の見積りに含めていない。さらに、その他の重要な民事訴訟および規制執行案件について、当行グループは、資金の流出の
     可能性は「ほとんどない」と考えており、そのため、引当金を認識しておらず、偶発負債の見積りにも含めてもいない。
      当該発生可能性のある損失の見積額、および引当金額は、現在入手可能な情報に基づいており、重要な判断ならびに様々な
     仮定、変数および既知／未知の不確実性に左右される。こうした不確実性には、（特に問題の初期段階において）当行グルー
     プが入手可能な情報の不正確性や不完全性が含まれ、裁判所や他の裁決機関による将来の判決または規制機関や訴訟相手によ
     る可能性の高い訴訟や見解に関する当行グループの仮定が誤りである可能性がある。さらに、これらの問題に関する可能性の
     ある損失の見積りには、判断および見積りを行う際によく使用される統計的または他の定量的な分析ツールの使用を適用でき
     ない場合が多く、当行グループの判断および見積りを要する他の多くの領域と比較してより一層大きな不確実性にさらされて
     いる。可能性のある損失の見積額は、設定される引当金と同様に、規制当局または訴訟相手により当初求められる金額よりも
     大幅に少なくなる可能性があり、また少なくなることが多い。あるいは、発生する可能性のある潜在的最大損失は、当行グ
     ループに不利な最終判決をもたらす案件に関するものであった。さらに、当行グループが事業を行ういくつかの法域におい
     て、訴訟相手は求める金額を表明するよう要求されないことが多く、要求される場合でも、金額には通常の申立における事実
     の主張または法的請求に適用される同様の要件が適用されない可能性がある。
      将来損失の可能性が「ほとんどない」よりも高いと当行グループが判断する問題、ならびに信頼性の高い見積りが可能な問
     題およびそうした問題に関する可能性のある損失の見積額は、時々変化する。そうした見積りが行われた問題において、実際
     の結果は、可能性のある損失の見積額と大幅に異なる場合がある。加えて、損失の可能性は「ほとんどない」と当行グループ
     が考えていた問題において、損失が発生する可能性もある。とりわけ、可能性のある損失の見積総額は、それらの問題に関す
     る当行グループの潜在的最大損失エクスポージャーを表していない。
      当行グループは、最終判決や法的責任の決定の前に訴訟や規制上の手続または調査を解決する場合がある。当行グループ
     は、（当行グループが法的責任に対する有効な抗弁を有すると信じる場合であっても）法的責任に係る争いを継続することに
     よるコスト、経営努力、またはビジネス上、規制上もしくは評判上のマイナスの結果を回避する目的で、そうする場合があ
     る。さらに、勝利できないことによる潜在的な結果が解決コストとは不釣合いな場合に、そうする場合がある。当行グループ
     は、同様の理由により、法的にそうせざるを得ない状況ではないと当行グループが信じる状況においても、相手先に損失を払
     い戻しすることがある。
     現在の個別の訴訟

      以下は、当行グループが重要な引当金を計上している、または重大な偶発負債の可能性が「ほとんどない」よりも高い、ま

     たは重要な事業リスクもしくは評判リスクの可能性がある民事訴訟および規制執行案件（または一連の案件）に関する記載で
     あり、類似した案件は統合され、一部の案件は数件の訴訟または請求から成る。開示された案件には、損失の可能性が「ほと
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     んどない」よりも高いが、当行グループが可能性のある損失を信頼性をもって見積ることができない案件が含まれる。一連の
     案件は、当行グループがそれぞれについて使用している表題に基づき、英語のアルファベット順に表示されている。
     Cum-ex   に関する調査および訴訟　             ドイツ銀行は顧客のCum-ex取引に関連して、法執行機関から情報および文書請求を含む照会

     を受けている。「Cum-ex」とは、配当金に課される源泉所得税に関してドイツの税額控除または還付を得る目的で、配当金権
     利確定日前後（配当金権利確定日前の取引日および権利確定日後の決済日）にドイツの株式を取引する活動を指す。この中に
     は特に、同一の配当金支払いに関して、かかる控除または還付を請求する市場参加者が複数発生した取引構造が含まれる。ド
     イツ銀行はこれらの案件について法執行機関に協力している。
     　2017年8月以降、ケルンの検察庁（Staatsanwaltschaft                           Köln、以下「CPP」という。）は当行の特定の元顧客のCum-ex取引に
     関連して、ドイツ銀行の2名の元従業員に関する犯罪調査を行っている。当該手続において、ドイツ銀行はドイツ行政犯罪法第
     30条に基づく潜在的な二次的参加者となっている。当該手続により、不当利得の返還および罰金が発生する可能性がある。ド
     イツ銀行はCPPに協力している。2019年5月末および6月初旬にかけて、CPPはドイツ銀行の現従業員および元従業員ならびに元
     マネジメント・ボード・メンバー5名に対して追加の犯罪調査を開始した。調査はまだ初期段階にあり、調査範囲が拡大する可
     能性がある。
     　ドイツ銀行は参加者であり、特に元カストディ顧客2社のCum-ex取引に関連し、これらの顧客の代理として電子還付手続
     （elektronisches         Datenträgerverfahren）を通じた源泉所得税の還付請求を申請していた。2018年2月、ドイツ銀行はドイツ
     の連邦国税庁（Bundeszentralamt                für  Steuern、以下「FTO」という。）から、元カストディ顧客1社に対して支払われた税還
     付に関して約49百万ユーロの請求を受けた。ドイツ銀行は同額の正式な通知を受領する見込みである。2019年12月20日、ドイ
     ツ銀行は、別の元カストディ顧客の代理で申請した税還付請求に関連して、2020年1月20日までに2.1百万ユーロを支払うよう
     求める責任通知をFTOから受け取った。2020年1月20日、ドイツ銀行は請求された支払いを行い、当該責任通知に対して異議を
     申し立てた。FTOは当該異議申立の根拠の提出期限を、2020年3月31日とした。
     　2018年2月26日付の書簡により、The                   Bank   of  New  York   Mellon    SA/NV（以下「BNY」という。）は、BHF                   Asset   Servicing
     GmbH（以下「BAS」という。）および／またはFrankfurter                            Service    Kapitalanlage-GmbH（現在の名称はBNY                   Mellon    Service
     Kapitalanlage-Gesellschaft              mbH、以下「Service          KAG」という。）に関して発生したCum-exに関連する可能性がある税金負債
     について、ドイツ銀行に補償を求める意図があることを通知した。ドイツ銀行は、2010年度のSal.                                               Oppenheim取得の一環とし
     てBASおよびService          KAGを取得し、同年BNYに売却していた。BNYは、潜在的な税金負債を120百万ユーロ（年率6％の金利を除
     く。）と見積もっている。特定の他者に対する刑事裁判に関連して、ボン地方裁判所は2019年8月19日、2009年／2010年のCum-
     ex取引に関与した可能性のある特定の投資ファンドの管理事務代行会社として、Service                                         KAGを、ドイツ刑法の下で押収の対象
     となる第三者とする命令を下した。Service                      KAGに関する押収は、前述の潜在的な税金負債（に年率6％の金利を加えたも
     の。）の大部分に関連する可能性がある。この刑事裁判は2019年9月4日に開始し、今もなお進行中である。2019年12月10日、
     BNYの弁護士は、特定の別の投資ファンドの寄託銀行としての機能に関して、FTOがBASに宛てた審理に関する2通の書簡を転送
     した。これらの書簡において、FTOはBASが負う可能性のある負債が存在し、本件に関してBASが責任通知を受けることになると
     述べている。BNYは2019年12月30日、審理に関するこれらの書簡に対して返答した。
     　2019年2月6日、フランクフルト・アム・マインの地方裁判所（Landgericht）において、2007年から2011年の間に
     M.M.Warburg      & CO  Gruppe    GmbHおよびM.M.        Warburg    & CO  (AG  & Co.)   KGaA（総称して「Warburg」という。）がドイツ銀行の
     カストディ顧客との間で行ったCum-ex取引に関連して、Warburgによる訴訟が提起された。Warburgは2010年から2011年にかけ
     て行われた取引に関連するドイツの税金について、ドイツ銀行による補償を求めている。さらに、Warburgは、これらの取引に
     関連する金額不確定の損害賠償と、2007年から2009年に行われたCum-ex取引について将来、租税査定が行われた場合に、ドイ
     ツ銀行がWarburgに補償することになるという宣言的救済を求めている。Warburgの主張によれば、ハンブルクの税務局は
     Warburgに対して、2010年のドイツの税金として約42.7百万ユーロに約14.6百万ユーロの利息を加えた額と、2011年のドイツの
     税金として約4百万ユーロに約1.6百万ユーロの利息を加えた額をすでに請求している。当該請求によれば、2007年から2009年
     は税金も利息も査定されていない。ドイツ銀行は2007年から2009年のドイツの税金の総額および利息は、それぞれ約88.9百万
     ユーロおよび約45.9百万ユーロに上る可能性があると見積もっている。2019年5月15日、ドイツ銀行は、Warburgに対するいか
     なる負債も拒否するとする防御陳述書をフランクフルト・アム・マイン地方裁判所に提出した。2019年7月22日、ドイツ銀行は
     Warburgの返答書を受領し、ドイツ銀行は2019年10月21日、これに返答した。2019年12月20日、ドイツ銀行はフランクフルト・
     アム・マイン地方裁判所より、2020年4月20日に審理が予定されているという通知を受領した。
     　当行グループは、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの案件に関して
     引当金または偶発負債を設定したかどうかについて開示しない。
     Danske    Bankエストニア支店に係る調査　                ドイツ銀行は、2015年にDanske               Bankエストニア支店とのコルレス銀行関係を停止す

     る以前に当行が同支店の顧客のために行った過去の処理を含む、当行とDanske                                     Bankとのコルレス銀行関係に関して、規制当局
     および法執行機関から情報要請を受け取っている。ドイツ銀行は捜査当局に対し、情報提供または協力を行っている。当行は
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     これらの案件について、法律、規制または方針の違反が発生していたか否か、および関連する内部統制環境の有効性を含め、
     内部調査も実施している。さらに、2019年9月23日および24日に、フランクフルトの区裁判所（Amtsgericht）が発行した捜査
     令 状に基づき、フランクフルトの検察庁はドイツ銀行の調査を行った。当該調査はDanske                                         Bankのマネーロンダリングに関する
     疑わしい取引の報告に関連するものである。当行は当該調査に協力している。
      当行グループは、この訴訟に関して引当金または偶発負債を設定していない。
     外国為替調査および訴訟　             ドイツ銀行は、外国為替市場の取引および様々なその他の側面の調査を行った世界中の一定の規制

     当局および法執行機関から情報要請を受け取っている。ドイツ銀行はこれらの調査に協力した。これに関連して、ドイツ銀行
     は、外国為替取引および外国為替ビジネスのその他の側面について内部グローバル調査を行った。
     　2016年10月19日、米国商品先物取引委員会（CFTC）の執行部は、「ドイツ銀行の外国為替に関する調査は終了しており、
     CFTCの執行部が現時点で更なる行動を起こす予定はない」と通知する内容のドイツ銀行に対する書簡（以下「CFTCレター」と
     いう。）を発行した。慣例により、CFTCレターは、CFTCの執行部が「将来いつでも調査の再開を決定する裁量を維持してい
     る。」と言明している。CFTCレターは、ドイツ銀行の外国為替の取引および慣行に関するその他の規制当局および法執行機関
     による調査に拘束力のある影響を及ぼさない。
     　2016年12月7日、ドイツ銀行がCADE（ブラジルの反トラスト法執行機関）と、ブラジルを拠点としたドイツ銀行の元トレー
     ダーによる行為に関する調査を解決するための合意に達したことが発表された。この合意の一環として、ドイツ銀行は罰金51
     百万ブラジルレアルを支払い、最終的解決に至るまでCADEの行政手続に引き続き従うことに合意した。これにより、ドイツ銀
     行が継続的に解決のための条件を満たすことを条件として、ドイツ銀行に関連するCADEの行政手続は完了する。
     　2017年2月13日、米国司法省（DOJ）の犯罪部門不正セクションは、「外国為替市場に関連する連邦犯罪法違反の可能性に関
     する」犯罪調査をDOJが終了していることをドイツ銀行に対して通知する書簡（以下「DOJレター」という。）を発行した。慣
     例により、DOJレターは、DOJが調査に関して追加の情報または証拠を得た場合には、調査を再開する可能性があることを言明
     している。DOJレターは、ドイツ銀行の外国為替の取引および慣行に関するその他の規制当局および法執行機関による調査に拘
     束力のある影響を及ぼさない。
      2017年4月20日、ドイツ銀行AG、DB                 USA  Corporationおよびドイツ銀行AGニューヨーク支店が連邦準備制度理事会と、ドイツ
     銀行の外国為替の取引および慣行に関する調査を解決するための合意に達したことが発表された。当該合意の条件に従い、ド
     イツ銀行は差し止め命令に従い、137百万米ドルの民事制裁金を支払うことに合意した。さらに、連邦準備制度理事会はドイツ
     銀行に対し、外国為替事業およびその他同様の商品に関する「監視、内部統制、コンプライアンス、リスク管理および調査プ
     ログラムの更なる改善を継続的に実施」し、その進捗について連邦準備制度理事会へ定期的に報告するよう命じた。
      2018年6月20日、ドイツ銀行AGおよびドイツ銀行AGニューヨーク支店がニューヨーク州金融サービス局（DFS）と、ドイツ銀
     行の外国為替の取引および販売慣行に関する調査を解決するための合意に達したことが発表された。当該合意の条件に従い、
     ドイツ銀行は同意審決に従い、205百万米ドルの民事制裁金を支払うことに合意した。さらに、DFSはドイツ銀行に対し、外国
     為替事業に関する監視、内部統制、コンプライアンス、リスク管理および調査プログラムの更なる改善を継続的に実施し、そ
     の進捗についてDFSへ定期的に報告するよう命じた。
      一部のその他の規制当局による調査は進行中であり、ドイツ銀行はこれらの調査に協力している。
      現在、米国でドイツ銀行に対する2件の訴訟が係属中である。2020年2月25日、ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所
     で係属中の「間接購入者」訴訟（                Contant他     対  Bank   of  America    Corp.他    ）の原告は、ドイツ銀行を含む、当該訴訟の残りの
     全被告と全世界で和解に至ったことを当該裁判所に通知した。ドイツ銀行の和解を承認する予備および最終承認命令を待っ
     て、当該訴訟においてドイツ銀行に対して提起されたすべての請求は、原告によって再訴不能の形で取り下げられることにな
     る。2018年11月7日に提訴された               Allianz他     対  Bank   of  America    Corporation他       は、併合された訴訟（外国為替ベンチマーク・
     レート反トラスト訴訟）における和解に参加しなかった資産運用会社グループにより個別に提起されたものである。原告は、
     2019年6月11日に第二修正訴状を提出した。第二修正訴状の棄却を求める被告の申立は係属中である。被告による棄却申立の解
     決を待つ間、開示手続が開始された。
      ドイツ銀行はまた、オンタリオ州およびケベック州において提起された2件のカナダの集団訴訟において被告として指定され
     ている。2015年9月10日に提訴されたこれらの集団訴訟は、米国の併合訴訟と同様の事実を主張しており、カナダ競争法および
     その他の訴因に基づき、損害賠償を請求している。オンタリオの訴訟における原告は、集団認定を求める申立を行った。ドイ
     ツ銀行は異議を申し立てており、集団認定を求める申立の審理は2020年2月24日の週に行われた。
      ドイツ銀行はまた、イスラエルにおいて提起された併合修正訴訟において被告として指定されている。当該訴訟は、米国の
     併合訴訟と同様の事実を主張しており、イスラエルの競争法およびその他の訴因に基づき、損害賠償を請求している。当該訴
     訟は初期段階にあり、ドイツ銀行はまだ正式に起訴されていない。
      当行グループは、開示することがこれらの問題の結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの案件に
     関して引当金または偶発負債を設定しているか否かを開示していない。
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     銀行間取引金利事項          規制および法執行案件          　ドイツ銀行は、様々な規制当局および法執行機関に対し、ロンドン銀行間取引
     金利（LIBOR）、欧州銀行連盟の銀行間取引金利（EURIBOR）、東京銀行間取引金利（TIBOR）およびその他の銀行間取引金利の
     設 定に関する業界全体の調査に関連した情報要請に回答し、協力している。
      以前に報告したとおり、ドイツ銀行は、金利デリバティブの取引における反競争行為に関連して、2013年12月4日付の和解契
     約に従って欧州委員会に725百万ユーロを支払った。
      また、以前に報告したとおり、2015年4月23日、ドイツ銀行は、LIBOR、EURIBORおよびTIBORの設定に関する不正行為に対す
     る調査を解決するため、DOJ、CFTC、英国金融行為監督機構（FCA）およびニューヨーク州金融サービス局（DFS）と個別の和解
     を締結した。これらの契約の条件に基づいて、ドイツ銀行はDOJ、CFTCおよびDFSに対し罰金21.75億米ドル、ならびにFCAに対
     し罰金226.8百万英ポンドを支払った。DOJとの問題解決の一環として、DB                                   Group   Services     (UK)   Limited（ドイツ銀行の間接
     保有完全子会社）はコネチカット州地区米国連邦地方裁判所において、1件の有線通信不正行為の有罪を主張し、ドイツ銀行は
     3年の起訴猶予契約を締結した。これに従い、ドイツ銀行は（特に）1件は有線通信不正行為、もう1件は価格操作に関してドイ
     ツ銀行がシャーマン法に違反しているとする情報をコネチカット州地区米国連邦地方裁判所に提出することに同意した。2018
     年4月23日に起訴猶予契約が失効し、その後、コネチカット州地区米国連邦地方裁判所はドイツ銀行に対するこの犯罪情報を却
     下した。
      また、以前に報告したとおり、2017年3月20日、ドイツ銀行は、円LIBOR関連の和解決定に従ってスイスの競争委員会
     （WEKO）に5.4百万スイスフランを支払った。
      2017年10月25日、ドイツ銀行は、銀行間取引金利に係る調査の解決に向けて、米国の州の検事総長による作業部会との和解
     に至った。他にも条件はあるが、ドイツ銀行は和解金220百万米ドルを支払った。
      様々な銀行間取引金利の設定に関するドイツ銀行のその他の調査は引き続き進行中である。
      当行グループは、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、残りの調査に関して引
     当金または偶発負債を設定したか否かを開示しない。
     民事訴訟の概要        ドイツ銀行は、以下の段落において説明される、様々な銀行間取引金利の設定に関する不正とされる操作に

     関連する米国における42件の民事訴訟ならびに英国、イスラエルおよびアルゼンチンにおける各1件の継続中の単独訴訟の当事
     者となっている。ドイツ銀行および他の多数の被告に対する、推定上の集団訴訟を含む民事訴訟の大部分が、ニューヨーク州
     南部地区米国連邦地方裁判所（SDNY）において係属中である。3件を除く米国のすべての民事訴訟が、米ドルLIBORの設定に関
     する操作の結果、損失が発生したと主張する当事者を代表して提起された。また、ドイツ銀行に対する、米ドルLIBORに関連し
     ない3件の民事訴訟がSDNYに提起され、このうち、1件の併合訴訟が英ポンド（GBP）LIBORに、1件がスイスフラン（CHF）LIBOR
     に、そして1件が2つのシンガポールドル（SGD）ベンチマーク・レート、シンガポール銀行間取引金利（SIBOR）およびスワッ
     プ・オファー・レート（SOR）に関連している。
      上述の米国における42件の民事訴訟のすべてに対する損害賠償請求が、米国商品取引法、連邦および州反トラスト法、米国
     威力脅迫および腐敗組織に関する連邦法ならびにその他の連邦法および州法の違反を含む、様々な法的理論を根拠に主張され
     ている。当行グループは、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの訴訟に
     関して引当金または偶発負債を設定したか否かを開示しない。
     米ドルLIBOR      　2件を除き、これらの米ドルLIBORに関する米国の民事訴訟はすべて、SDNYにおいて広域係属訴訟（以下「米ドル

     LIBOR   MDL」という。）の一部として併合されている。ドイツ銀行に対して係属中の多数の個別訴訟およびそれらの類似性を鑑
     み、米ドルLIBOR        MDLに併合されている民事訴訟は、該当する訴訟すべてに関する下記の概要に含まれている。個別訴訟の状況
     または判決がドイツ銀行に対して重要である場合を除き、個別の訴訟の開示はされていない。
      2013年3月から2019年3月の、請求範囲を限定する一連の米ドルLIBOR                                MDLについての判決を受けて、原告は現在、反トラスト
     法に基づく請求、米国商品取引法および米国証券取引所法に基づく請求ならびに州法の不正、契約、不当利得およびその他の
     不法行為に係る請求を主張している。裁判所はまた、対人管轄権の欠如および時効を過ぎていることを根拠として一部の原告
     の請求を却下する判決を下している。
      2016年12月20日、地方裁判所は、反トラスト法に基づく一部の請求を却下する判決を下したが、その他については請求を認
     めた。複数の原告が2016年12月20日付の地方裁判所の判決について米国第二巡回控訴裁判所に控訴しており、これらの控訴は
     地方裁判所で進行中の訴訟と並行して係属中である。控訴の概要説明は完了しており、2019年5月24日に口頭審理が行われた。
      2017年7月13日、ドイツ銀行は、シカゴ・マーカンタイル取引所で取引されたとされるユーロドルの先物およびオプションの
     取引に基づく請求を主張する米ドルLIBOR                    MDLの一部として係属中の推定上の集団訴訟（                      Metzler    Investment      GmbH   対  Credit
     Suisse    Group   AG ）を解決するため、原告と80百万米ドルの和解契約を締結した。当該和解契約は、2017年10月11日に予備承認
     を求めて裁判所に提出され、2020年3月2日、裁判所による予備承認が与えられた。和解金額は既に全額が既存の訴訟引当金に
     反映されており、追加の引当金は計上されていない。当該和解契約は、追加審査と裁判所の承認を条件とする。
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      SDNYにおいて係属中のMDLの範囲外の訴訟のうちの1件において、原告は請求の却下を受けて訴状を修正する申立を行った。
     2018年3月20日に、裁判所は、訴状の修正許可を求める原告の申立を却下し、当該訴訟の判決を下し、結審した。原告は裁判所
     の判決に対して上訴し、2019年4月30日、米国第二巡回控訴裁判所は地方裁判所の判決を支持した。2019年7月29日、原告は米
     国 最高裁判所に追加審査を求めたが、2019年10月7日に却下された。したがって、当該訴訟は上述の訴訟総数には含まれていな
     い。
      原告は2019年1月および3月に、被告、米ドルLIBORを提示した銀行パネルのメンバー、LIBORを管理する機関およびその関係
     会社が2014年2月1日から現在まで共謀して米ドルLIBORの提示を抑制していると主張して、SDNYにおいて複数の金融機関に対す
     る3件の推定上の集団訴訟を提起した。これらの訴訟は後に                           ICE  LIBOR反トラスト訴訟          として併合され、2019年7月1日に原告は併
     合修正訴状を提出した。当該併合訴訟は、十分な概要説明が実施された却下申立の対象となっており、2020年1月30日に口頭審
     理が行われた。当該訴訟は米ドルLIBOR                  MDLの一部ではない。
      さらに、米国連邦預金保険公社によって提起された米ドルLIBORに関する英国の民事訴訟が1件あり、欧州連合の機能に関す
     る条約第101条、1998年英国競争法第1章第2項および米国の州法に基づく損害賠償請求が主張されている。ドイツ銀行はこの訴
     訟について抗弁している。
      イスラエルの個人および事業体が被った損害賠償を求めるLIBOR、EURIBORおよびTIBORに関するもう1件の集団訴訟が、最
     近、イスラエルで提起された。ドイツ銀行はこの訴訟と管轄権に異議を唱えている。
      LIBORを基に金利を計算したアルゼンチン国債の保有者が被ったとされる損害の賠償を求める、LIBORに関する別の集団訴訟
     がアルゼンチンで提起された。ドイツ銀行はこの訴訟について抗弁している。
     SIBOR   およびSOR     　シンガポール銀行間取引金利（SIBOR）およびスワップ・オファー・レート（SOR）を操作したとする原告の

     推定上の集団訴訟が依然として係属中である。2019年7月26日、SDNYは被告による当該訴訟の却下申立を認め、ドイツ銀行に対
     するすべての請求を却下し、第四修正訴状の提出許可を求める原告の申立を却下した。原告はこの判決に対して、米国第二巡
     回控訴裁判所に上訴した。
     GBP  LIBOR   　英ポンド（GBP）LIBORを操作したとして、推定上の集団訴訟が依然として係属中である。2018年12月21日、SDNYは

     当該訴訟の棄却を求める被告の申立を一部認め、ドイツ銀行に対するすべての請求を却下した。2019年8月16日、裁判所は、
     2018年12月21日の裁判所の判決に対する、原告による一部再審議の申立を却下した。原告は上訴申立を行った。SIBORおよび
     SOR集団訴訟の上訴に関する裁判所の判決を待つ間、米国第二巡回控訴裁判所は上訴を一時停止するよう命じた。
     CHF  LIBOR   　スイスフラン（CHF）LIBORを操作したとする原告の推定上の集団訴訟が依然として係属中である。2019年9月16

     日、SDNYは被告による当該訴訟の却下申立を認め、ドイツ銀行に対するすべての請求を却下した。原告は上訴申立を行った。
     SIBORおよびSOR集団訴訟の上訴に関する裁判所の判決を待つ間、米国第二巡回控訴裁判所は上訴を一時停止するよう命じた。
     CDOR  　カナダ銀行間取引金利（CDOR）を操作したとする原告の推定上の集団訴訟がSDNYに提起された。2019年3月14日、裁判所

     は修正訴状の却下を求める被告の申立を認め、ドイツ銀行に対するすべての訴訟を却下した。原告は上訴申立を行った。2019
     年7月25日、原告は上訴の撤回を求めた。したがって、当該訴訟は上述の訴訟総数には含まれていない。
     紹介雇用慣行および一定のビジネス関係についての調査                           　2019年8月22日、ドイツ銀行は米国証券取引委員会（SEC）との間

     で、顧客、潜在的な顧客および政府職員から紹介された候補者に関する当行の雇用慣行に対する調査を解決するための和解に
     達した。和解の一環として、当行は16百万米ドルの支払いに合意した。米国司法省（DOJ）は、当行の雇用慣行に関する調査を
     終了した。多様な法域の一定の規制当局および法執行機関（SECおよびDOJを含む。）は、仲介者およびコンサルタントの契約
     に関して、米国海外腐敗行為防止法およびその他の法令へのドイツ銀行の法令遵守を特に調査している。ドイツ銀行はこれら
     の調査に応じて協力を続けている。その他の法域における一定の規制当局も、これらの調査について概要を把握している。当
     行グループは、これらの規制当局による調査の一部に関して引当金を計上している。当行グループは、開示することがこれら
     の規制当局による調査の結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、当該引当金の金額を開示していない。
     キルヒ   　ミュンヘンの検察庁（            Staatsanwaltschaft          M ü nchen   I ）は、特にドイツ銀行の数名の元マネジメント・ボード・メン

     バーについて、キルヒ訴訟に関連した犯罪捜査を行い、現在も実施中である。キルヒ訴訟には、ドイツ銀行AGとレオ・キルヒ
     博士および同氏が支配していたメディア企業との間の数件の民事訴訟手続が含まれていた。主な問題は、2002年に当時ドイツ
     銀行のマネジメント・ボードのスポークスマンであったロルフ・ブロイヤー博士が行ったブルームバーグ・テレビジョンとの
     インタビューが、キルヒ会社が破綻する原因となったか否かであった。当該インタビュー中にブロイヤー博士は、キルヒ博士
     （および同氏の会社）が融資を獲得できないことについて言及していた。2014年2月、ドイツ銀行とキルヒ氏の相続人は包括的
     和解に達し、これにより両者間の法的な争いはすべて終了した。
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      検察庁の主張は、ミュンヘン上級地方裁判所および連邦裁判所におけるキルヒ氏とドイツ銀行AGとの民事訴訟のうちの1件で
     提出された提出物におけるドイツ銀行顧問弁護士による事実の陳述につき、該当する元マネジメント・ボード・メンバーが、
     当 該陳述が誤りであることに気付いたとされた後に速やかな訂正を怠った、および／またはそれぞれが当該手続において誤っ
     た陳述を行ったというものである。
      2016年4月25日、ミュンヘン地方裁判所は、ユルゲン・フィッチェン氏および他4名の元マネジメント・ボード・メンバーに
     関係する主要な捜査について当該地方裁判所で行われた審理を受けて、すべての被告および当該手続の二次的参加人であった
     当行を無罪とした。2016年4月26日、検察庁は上訴を申し立てた。上訴は事実誤認ではなく法律上の過失の再審理に限定されて
     いる。2016年10月18日、判決書が送達されてから数週間後、検察庁は元マネジメント・ボード・メンバーのユンゲル・フィッ
     チェン氏、ロルフ・ブロイヤー博士およびジョゼフ・アッカーマン博士についてのみ上訴を維持し、元マネジメント・ボー
     ド・メンバーのクレメンス・ボーアサイ博士およびテッセン・ヴァン・ハイドブレック博士についての上訴は取り下げること
     を通知したため、両者の無罪が確定した。2018年1月24日、検事総長事務局は、ミュンヘンの検察庁の上訴について判決を下す
     ために、連邦最高裁判所において口頭弁論を行うように要請した。この口頭弁論は2019年10月22日に行われた。2019年10月31
     日、連邦最高裁判所はキルヒ刑事訴訟手続において無罪判決を下した。
      2019年10月31日の連邦最高裁判所の判決後、検察庁による他の捜査（これはキルヒ民事訴訟手続における訴訟不正の企てに
     も対応している。）は終了した。
     モーゲージ関連および資産担保証券事項ならびに調査                          規制当局および政府案件            　ドイツ銀行および一部の関係会社（これら

     の段落において、合わせて「ドイツ銀行」という。）は、米国金融詐欺対策タスク・フォースの住宅用モーゲージ担保証券
     ワーキング・グループのメンバーを含む一定の規制当局および政府機関から、モーゲージ貸出金、住宅用モーゲージ担保証券
     （RMBS）、商業モーゲージ担保証券（CMBS）、債務担保証券（CDO）、その他の資産担保証券およびクレジット・デリバティブ
     の発行、購入、証券化、販売、評価および／または取引に関する活動についての召喚状および情報要請を受け取っている。ド
     イツ銀行は、これらの召喚状および情報要請に応えて、全面的に協力した。
      2016年12月23日、ドイツ銀行は、2005年度から2007年度に行われたRMBS事業に関する潜在的な請求を解決するためにDOJと基
     本合意に達したと発表した。2017年1月17日、当該和解が確定し、DOJにより発表された。和解に基づき、ドイツ銀行は、31億
     米ドルの民事制裁金を支払い、消費者救済に41億米ドルを提供することに合意した。
      2016年9月、ドイツ銀行は、メリーランド州の検事総長から、2002年度から2009年度のドイツ銀行のRMBSおよびCDO事業に関
     する情報要請の行政召喚状を受け取った。2017年6月1日、ドイツ銀行とメリーランド州の検事総長は、本件を解決するために
     15百万米ドルの現金および80百万米ドルの消費者救済で合意に達した（ドイツ銀行がDOJとの和解の一部として合意した総額41
     億米ドルの消費者救済から配分される。）。
      当行グループは一部の規制当局による進行中の調査に関して引当金を計上しているが、その他については設定していない。
     その一部は、DOJとの和解に基づき引当てられている消費者救済に関連している。当行グループは、開示することがこれらの案
     件の結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの引当金の金額を開示していない。
     発行人および引受人としての民事訴訟                  　ドイツ銀行は、RMBSおよびその他の資産担保証券の売出しにおける発行人または引受

     人としての様々な役割について、民間の当事者により提起された多数の民事訴訟において被告として指定されている。下記に
     記載のこれらの訴訟には、売出書類に重要な虚偽記載および脱漏（基礎となるモーゲージ貸出金の発行において準拠した引受
     基準に関するものを含む。）があったと主張しているか、または発行時点において貸出金に関連した様々な表明または保証の
     違反があったと主張している。当行グループはこれらの民事訴訟のいくつかに関して引当金を計上しているが、すべてについ
     ては計上していない。当行グループは、開示することがこれらの案件の結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたた
     め、これらの引当金の金額を開示していない。
      ドイツ銀行は、Novastar            Mortgage     Corporationが発行した6件のRMBS売出しの引受人の1社としての役割に関連して、集団訴
     訟の被告となっている。当該訴状において、特定の損害賠償は主張されていない。当該訴訟は、かかる売出しにおいて証券を
     購入した投資家集団を代表する原告により提起された。当事者は、総額165百万米ドルで解決する合意に達し、かかる金額の一
     部は当行によって支払われた。2017年8月30日、FHFA／Freddie                              Macは、和解に対して異議を申立て、その後すぐに、和解承認
     手続の継続要請を地方裁判所が却下したことに対して上訴申立を行ったが、当該申立はFHFA／Freddie                                                Macにとって不利な内容
     で解決した。裁判所は2019年3月7日に、FHFA／Freddie                          Macの異議申立に対して和解を承認した。2019年6月28日、FHFAは上訴
     を申し立てた。
      ドイツ銀行は、過去または現在において、RMBSの売出しに関連して（a）Colonial                                      Bank（すべての被告に対して213百万米ド
     ル以上の損害賠償を主張している。）、（b）Guaranty                          Bank（すべての被告に対して901百万米ドル以上の損害賠償を主張して
     いる。）および（c）Citizens              National    BankとStrategic        Capital    Bank（すべての被告に対して、明らかにされていない金額の
     損害賠償を主張している。）の管財人として米国連邦預金保険公社（FDIC）によって提起された3件の訴訟において被告となっ
     ている。これらの訴訟のそれぞれにおいて、控訴裁判所は、出訴期限を理由に過去に却下された請求を再開させ、米国最高裁
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     判所への再審理および移送命令の申請は棄却された。Colonial                             Bankに関する訴訟では、当事者は2019年7月2日に、ドイツ銀行
     が引受人として被告となっている1件のRMBSの売出しに関する請求を解決するための和解契約を締結した。ドイツ銀行は当該和
     解 に関して現金の拠出は行っていない。Guaranty                      Bankに関する訴訟では、2019年11月5日、当事者はドイツ銀行に対する請求
     を解決するための和解契約を締結し、裁判所は2019年11月21日に当該訴訟を棄却した。Citizens                                                 National    Bankおよび
     Strategic     Capital    Bankに関する訴訟では、2017年7月31日に、FDICは第二修正訴状を提出し、それに対して被告は2017年9月
     14日に棄却申立を行った。2019年10月18日、被告による棄却申立は却下された。
      2014年6月、受託者としてのHSBCは、ACE                   Securities     Corp.の2006-SL2        RMBS売出しのモーゲージ貸出金に関してドイツ銀行が
     買戻しを行っていないと主張して、過去の訴訟について再審理を行うよう、ニューヨーク州裁判所にドイツ銀行に対する訴訟
     を提起した。同売出しにおけるモーゲージ貸出金に関してドイツ銀行が提供した表明・保証の違反を主張し、受託者としての
     HSBCがドイツ銀行に対して提起した別の訴訟の却下を申立てる上訴の結果が出るまで、当該再訴は保留されている。2016年3月
     29日、裁判所は再訴を却下し、2016年4月29日、原告は上訴申立を行った。2019年7月8日、原告は上訴の最初の準備書面を提出
     した。2019年11月19日、控訴裁判所はこの却下を支持した。2019年12月19日、原告はニューヨーク州控訴裁判所に上訴申立を
     行ったが、2020年2月13日に却下された。
      ドイツ銀行は、当初はRMBSの投資家により、その後は受託者としてのHSBCによりニューヨーク州裁判所に提起された2件の
     RMBS信託に関する訴訟において被告となっている。当該訴訟はACE                                Securities      Corp.の2006-FM1およびACE             Securities      Corp.
     の2007-ASAP1       RMBSの売出しのそれぞれにおいて、貸出金水準について表明・保証違反があったと主張している。両訴訟は2018
     年3月28日、出訴期限を理由に第一審裁判所により却下された。原告は却下に対して上訴した。2019年4月25日、第一控訴部は
     表明・保証違反および誠実・公正な取扱いという黙示の契約義務違反に関する請求の却下を支持したが、表明・保証違反の疑
     いを受託者に通知するのを怠ったとして、修正訴状の提出許可を求める申立の却下を破棄した。HSBCは2019年4月30日に修正訴
     状を提出し、ドイツ銀行は2019年6月3日に回答を提出した。開示手続は進行中である。ACE                                           2006-FM1に関連する訴訟において
     どの却下が支持されたかについて、原告は2019年10月25日、ニューヨーク州民事訴訟法および規則第205(a)条に基づき、表
     明・保証違反の請求の再審理を求める2つの訴状を提出した。2019年12月16日、ドイツ銀行はこれらの訴訟の棄却申立を行っ
     た。
      他の発行体によるRMBSの売出しの引受人としてのみのドイツ銀行に対する訴訟においては、ドイツ銀行は発行体から補償を
     受ける契約上の権利を有している。しかし、これらの補償を受ける権利は、発行体が現在破産もしくはそれ以外で破綻してい
     るか、または将来破産もしくはそれ以外で破綻する可能性がある場合、その全部または一部が事実上行使不能となっている可
     能性がある。
     受託者としての民事訴訟             ドイツ銀行は、特定のRMBS信託の受託者としての役割に関して、様々な投資家グループによって提

     起された民事訴訟において被告となっている。これらの訴訟は概ね、受託者が当該信託の受託者としての一定の義務の適切な
     履行を怠ったとして、契約違反、信認義務違反、利益相反を回避する義務の違反、過失および／または米国の1939年信託証書
     法の違反に関する請求を主張するものである。
      BlackRock     Advisors,     LLC、PIMCO-Advisors,           L.P.およびその他が運用するファンドを含む、ある投資家グループによって提
     起された2件の推定上の集団訴訟は、和解に至った。これらの推定上の集団訴訟のうち1件は、カリフォルニア州上級司法裁判
     所において、同裁判所が再訴不能の形で棄却した2019年1月11日まで係属中であった。第2の推定上の集団訴訟は、ニューヨー
     ク州南部地区米国連邦地方裁判所において係属中であったが、2018年12月6日に再訴不能の形で棄却された。また、Royal                                                         Park
     Investment      SA/NVがニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所に提起した他の2件の推定上の集団訴訟でも和解が成立し、
     2019年6月10日、裁判所はこれらの訴訟を再起不能の形で棄却した。
      ドイツ銀行は現在、4件の個別の民事訴訟において被告となっており、そのすべてが直接請求に関するものである。
      4件の個別訴訟には以下の訴訟が含まれる。（a）National                            Credit    Union   Administration        Board（以下「NCUA」という。）
     は、37件の信託に対する投資家として、総額85億米ドルの実現損失が担保に生じたと主張している。（b）43件のRMBS信託によ
     り発行されたRMBS証券を保有する一定のCDO（総称して「Phoenix                               Light」という。）および「数億米ドルの損害賠償」の請
     求。（c）50件のRMBS信託に対する投資家として、Commerzbank                               AGは「数億米ドルの損失」の回収を求めている。（d）IKB
     International,        S.A.（清算中）およびIKB            Deutsche     Industriebank       AG（総称して「IKB」という。）は、30件のRMBS信託の投
     資家として、268百万米ドルを超える損害賠償を請求している。NCUA訴訟では、NCUAは2018年8月31日、当初の対象であった97
     件の信託のうち60件に関する請求を取り下げることを裁判所に通知した。2019年10月15日、訴状の修正を求めるNCUAの申立が
     認められ、修正訴状の却下を求めるドイツ銀行の申立は一部が認められて一部が却下され、NCUAの不法行為は却下されたが、
     その契約違反の請求は続けられることとなった。Phoenix                           Light訴訟およびCommerzbank訴訟では、原告が2018年12月7日に略式
     判決を求める申立を行い、2019年3月9日現在、十分な概要説明が行われている。IKB訴訟では、裁判所は2017年5月3日に受託者
     の却下申立に係る口頭審理を行ったが、裁定には至っていない。開示手続は進行中である。
      当行グループはこれらの訴訟の一部に関して偶発負債および引当金を設定しているが、かかる開示がこれら訴訟の結果を著
     しく不利にする可能性があると結論付けたため、当該偶発負債の金額を開示していない。
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     ポストバンク任意的公開買付               2010年9月12日、ドイツ銀行は、ドイツ・ポストバンクAG（ポストバンク）の全株式の取得を目

     的とした任意的公開買付を実施する決定を発表した。2010年10月7日、当行は正式な公開買付書類を発行した。公開買付におい
     て、ドイツ銀行はポストバンクの株主に対してポストバンク株式１株当たり25ユーロの対価を提示した。当該公開買付では、
     ポストバンクの株式合計約48.2百万株を取得した。
      2010年11月、ポストバンクの元株主で公開買付を受け入れたEffecten-Spiegel                                     AGが、提示価格は余りにも低く、ドイツ連邦
     共和国の準拠法を遵守して決定されなかったと主張する請求をドイツ銀行に対して提起した。原告は、ドイツ銀行が、遅くと
     も2009年には、ポストバンクの全株式を対象とした強制的公開買付を行うべきであったと主張している。原告は、遅くとも
     2009年にドイツ買収法第30条に従って、Deutsche                       Post  AGが保有していたポストバンクの議決権をドイツ銀行AGに帰属させるべ
     きであったと主張している。これに基づき、原告は2010年の任意的公開買付でポストバンクの株式についてドイツ銀行AGが提
     示した対価は、1株当たり57.25ユーロに引き上げられるべきであったと主張している。
      ケルン地方裁判所（         Landgericht      ）は、2011年に当該請求を却下し、ケルン控訴裁判所は2012年に上訴を却下した。連邦裁判
     所は、ケルン控訴裁判所の判決を棄却し、当該案件を控訴裁判所に差し戻した。その判決において、連邦裁判所は、ドイツ銀
     行AGとドイツポストAGが2009年に「協調した」という原告の主張について控訴裁判所が十分に検討しなかったと表明した。
      2010年の公開買付を受け入れたポストバンクの別の元株主も、2014年以降、ケルン地方裁判所およびケルン高等裁判所でそ
     れぞれ係属中のEffecten-Spiegel                AGがドイツ銀行に対して提起した請求と同様の請求を提起している。2017年10月20日、ケル
     ン地方裁判所は、1件の手続にまとめられた合計14件の訴訟の請求を認める判決を下した。ケルン地方裁判所は、ドイツ銀行が
     2008年に既に強制的公開買付を行うべきであり、その場合には公開買付において提示すべき適切な対価は1株当たり57.25ユー
     ロとなるはずであったとの見解を示した。支払われた対価を考慮すると、公開買付を受け入れた株主に対しては追加で1株当た
     り32.25ユーロの対価を支払うことになる。ドイツ銀行はこの判決に対して控訴し、Effecten-Spiegel                                                AGの控訴に係る審理も
     行っているケルン高等裁判所第13委員会が担当となった。
      2017年11月8日、Effecten-Spiegel訴訟において、ケルン高等裁判所で審理が行われた。当該審理において、高等裁判所はケ
     ルン地方裁判所の結論に同意しないことを示し、ドイツ銀行が2008年または2009年に強制的公開買付を行う義務はなかったと
     いう予備的な見解を示した。当初、高等裁判所は、2017年12月13日に判決を公表することを決定していた。しかしこれは、原
     告がケルン高等裁判所第13委員会の3名の委員に対して偏見があるとして異議を申立てたため、2018年2月に延期された。この
     異議申立は、2018年1月末にケルン高等裁判所によって退けられた。2018年2月に、裁判所は審理再開を求めるEffecten-
     Spiegel    AGの申立を認めた。
      高等裁判所は2019年2月19日付の通知により、共同行為は、ケルン地方裁判所が共同行為と仮定するに足るとした（そして
     2017年10月に原告の請求を認めた）契約上の条項に基づき得るという疑いがあることを両当事者に通知した。こうした背景の
     下、高等裁判所は更なる証拠を入手することを決定し、両訴訟における複数の証人を召喚し、2019年10月30日から少なくとも
     2020年4月まで数回の審理において聴取した。聴取を受ける個人には、ドイツ銀行、Deutsche                                            Post  AGおよびポストバンクの現
     および元ボード・メンバー、ならびにポストバンク取引に関与したその他の個人が含まれる。裁判所はさらに両当事者に対
     し、関連する取引書類の作成をドイツ銀行に要請することを検討している旨を通知した。2019年4月15日以後、ケルン高等裁判
     所は、2019年5月6日までに該当する取引書類の提出を命じる上訴不能な命令を発した。これらの命令に従いドイツ銀行が提出
     した書類には、ドイツ銀行とDeutsche                  Post  AGとの間のポストバンク株式の取得に関する2008年9月12日付の当初の売買契約、
     これに関連する2008年12月22日付の延期契約、および2009年1月14日付の修正契約が含まれる。さらに、ドイツ銀行は2009年2
     月25日付の強制転換社債および2008年12月30日付の担保契約に対して証書を発行した。裁判所命令は各契約の本文のみに関連
     するものであるが、裁判所は後に当該命令をこれらの契約の付属書類にまで拡大する可能性がある。2019年9月17日付の命令に
     より、高等裁判所は、2019年5月に裁判所に提出した取引書類について、2019年10月7日までに原本も提供するよう命じた。そ
     のためドイツ銀行は、2019年10月2日に前述の取引書類の原本を裁判所に提出した。
      2018年2月、上記の民事訴訟における一部の原告を代理する法律事務所は、公開買付に関連して詐欺的行為を行ったと主張
     し、ドイツ銀行の一部の従業員に対して、フランクフルト・アム・マインの検察庁に刑事告訴を行ったため、（原告の要請に
     より証言する）ドイツ銀行の元マネジメント・ボード・メンバーであるStefan                                     Krause氏は証言を拒否する権利を求めた。しか
     し、担当検察官らは手続の開始を拒否している。2019年4月10日、ケルン高等裁判所は、Krause氏が証言を拒否する権利を認め
     る上訴不能な決定を下した。
      また、ドイツ銀行の元マネジメント・ボード・メンバーであるJosef                                Ackermann博士、Rainer           Neske氏およびFrank          Strauss氏
     もそれぞれ2019年8月、9月および10月に前述の刑事告訴を理由に証言の拒否権を行使する旨をケルン高等裁判所に通知した。
     ケルン高等裁判所は、2019年11月および2020年1月にそれぞれ、ドイツ銀行が当事者とはなっていない各中間手続
     （ Zwischenverfahren         ）において、上訴不能な決定として各訴訟での証言の拒否権を認めた。
      ドイツ銀行は、2017年度末直前にさらに多くの訴訟を提起され、これらのほとんどはケルン地方裁判所で現在係属中であ
     る。新たな原告の一部は、2010年のポストバンク株式の任意的公開買付においてドイツ銀行AGが提示した対価は1株当たり
     64.25ユーロまで引き上げられるべきであったと主張している。
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      これらの案件に関連してドイツ銀行に対して求められている支払請求は、合計で約700百万ユーロ（利息を除く。）である。
      当行グループは、これらの訴訟に関して偶発負債を設定しているが、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能
     性があると結論付けたため、当該偶発負債の金額を開示しない。
     ポストバンク買付に関連する今後の手続　                    2015年9月、ポストバンクの元株主は、2015年8月のポストバンクの株主総会で採択

     されたスクイーズアウトの決議を取り消すために、ケルン地方裁判所でポストバンクに対して株主訴訟を提起した。とりわ
     け、原告は、ドイツ銀行が2009年により高い株価での強制的公開買付を実施しなかったという主張に基づき、ドイツ銀行によ
     り保有されるポストバンク株式の議決権は停止の状態であったと主張している。スクイーズアウトは完了しており、当該手続
     自体には逆転効果はないが、賠償金の支払いが発生する可能性がある。当該手続の原告は上記のEffecten-Spiegelの手続で主
     張されたものと類似の法律的主張を参照している。2017年10月20日に下された判決において、ケルン地方裁判所は、スクイー
     ズアウトの決議は無効であると宣言した。しかし、裁判所はドイツ銀行が強制的公開買付を行わなかったという主張に基づい
     て議決権の停止に依拠しなかったが、2015年8月のポストバンクの株主総会において、ポストバンクがポストバンク株主の情報
     に係る権利を侵害していたと主張した。ポストバンクはこの判決に対して上訴した。ケルン高等裁判所は、口頭審理を2020年5
     月7日に予定している。
      2010年の任意的公開買付より前にポストバンク全株式の強制的公開買付を行う義務をドイツ銀行が負っていたか否かという
     法律上の問題も、係属中の2件の審査手続（Spruchverfahren）に影響を及ぼす可能性がある。これらの手続は、2015年に行わ
     れたポストバンク株主のスクイーズアウトに関連して提示した補償額ならびに2012年にDB                                            Finanz-Holding        AG（現在のDB
     Beteiligungs-Holding           GmbH）とポストバンクの間で締結された支配の行使および損益の移転に係る合意（Beherrschungs-                                              und
     Gewinnabführungsvertrag）に関連して提示した補償額および年間保証配当支払額の増額を求めて、ポストバンクの元株主が開
     始したものである。
      審査手続の申請者は、審査手続における適切な補償額を決定する際に、提示価格1株当たり57.25ユーロでポストバンクの強
     制的公開買付を実施するドイツ銀行の潜在的義務は明白であると主張した。ケルン地方裁判所は当初、2件の判決において申請
     者の法律上の見解に従っていた。2019年6月の決定で、ケルン高等裁判所は、支配および損益移転契約の実施に関する審査手続
     において、この法的解決から明らかに逸脱する立場を取った。この決定によれば、2010年の任意的公開買付の前にドイツ銀行
     がすべてのポストバンク株の強制的公開買付を実施する義務を負っていたかどうかは、適切な補償額の決定には無関係であ
     る。ケルン地方裁判所がこのスクイーズアウトに関する審査手続において同じ法的立場を取る可能性は高い。
      当行グループは、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの案件に関して
     引当金または偶発負債を設定したか否かを開示しない。
     ロシア／英国の株式売買に係る調査                 　ドイツ銀行は、モスクワとロンドンで特定のクライアントがドイツ銀行と締結した、互

     いに相殺される株式売買の状況について調査している。調査対象取引の総額は重要である。ドイツ銀行による法律、規制また
     は方針の違反の可能性および関連する内部統制環境についての内部調査は完了しており、ドイツ銀行は調査により特定された
     結果を評価した。現在までに、一部のドイツ銀行の方針に対する違反およびドイツ銀行の統制環境の欠陥が特定されている。
     ドイツ銀行は、当該調査のいくつかの法域（ドイツ、ロシア、英国および米国を含む。）の規制当局および法執行機関に助言
     を行っている。ドイツ銀行は、本件において特定の個人に関して懲戒処分を行っている。
      2017年1月30日および31日、DFSおよびFCAは、本件の調査に関連して当行と和解したと発表した。当該和解により、上記の株
     式売買関連の調査も含めた当行の投資銀行部門のマネーロンダリング防止（AML）管理機能に関するDFSおよびFCAの調査は終了
     した。DFSとの和解契約の条件に基づいて、ドイツ銀行は同意審決を受け、425百万米ドルの民事制裁金を支払うこと、および
     最長2年間にわたり独立した監視人を設置することに合意した。FCAとの和解契約の条件に基づき、ドイツ銀行は約163百万英ポ
     ンドの民事制裁金を支払うことに合意した。2017年5月30日、連邦準備制度理事会は、当案件および連邦準備制度理事会が識別
     した他のAMLに係る問題を解決して当行と和解したと発表した。ドイツ銀行は罰金41百万米ドルを支払った。ドイツ銀行はま
     た、独立の第三者を雇い、銀行秘密法／AMLプログラムを評価し、ドイツ銀行の子会社であるDeutsche                                                  Bank  Trust   Company
     Americasの特定の外国コルレス銀行業を見直すことに合意した。当行は書面による改善計画およびプログラムの提出も求めら
     れている。
      ドイツ銀行は、DOJを含む規制当局および法執行機関に引き続き協力している。これらは、当該証券売買について独自の調査
     を継続している。当行グループは、残りの調査に関する引当金を計上している。当行グループは、開示することがこれらの案
     件の結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、当該引当金の金額を開示していない。
     ソブリン債、国際機関債および政府関係機関債（SSA債）に関する調査および訴訟　                                       ドイツ銀行は、一定の規制当局および法執

     行機関から、SSA債取引に関連する情報および書類提出などの要請を受け取っている。ドイツ銀行はこれらの調査に協力してい
     る。
      2018年12月20日、欧州委員会はドイツ銀行に対し、米ドル建SSA債の流通市場取引に関連して欧州連合の競争法に違反してい
     る可能性があるとする反対意見書を送付した。反対意見書の送付は欧州委員会による調査の一手段であり、調査結果に予断を
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     与えるものではない。ドイツ銀行は本案件について欧州委員会に積極的に協力しており、その結果、追訴を免じられている。
     欧州委員会の指針によると、ドイツ銀行が罰金を科されることはないと予想される。
      ドイツ銀行は、ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所において直接的および間接的な市場参加者により提起された複
     数の推定上の集団訴訟において被告となっている。当該訴訟は、SSA債の流通市場を操作した疑いに関して、反トラスト法およ
     びコモン・ローの違反があったと主張している。ドイツ銀行は、48.5百万米ドルで直接的市場参加者による本訴訟について和
     解する合意に達し、同額の引当金を計上した。当該和解は裁判所の承認を条件としている。間接的市場参加者を代表して申立
     てられた訴訟は初期段階にある。
      ドイツ銀行はまた、オンタリオ州上級裁判所およびカナダ連邦裁判所においてそれぞれ2017年11月7日および2017年12月5日
     に提起された推定上の集団訴訟においても被告となっており、これらの訴訟はSSA債の流通市場を操作した疑いに関して、反ト
     ラスト法およびコモン・ローの違反を主張している。これらの訴状は、SSA債取引に関する米国での集団訴訟における同様の主
     張に依拠しており、補償的および懲罰的損害賠償を求めている。これらの訴訟は初期段階にある。
      ドイツ銀行は、ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所において提起され併合された推定上の集団訴訟において被告と
     して指定されており、当該訴訟は米国反トラスト法の違反とメキシコ国債の取引に関する不当利得を主張している。2019年10
     月に裁判所は、原告の併合修正訴状を却下するよう求める被告の申立を、再訴可能な形で認めた。2019年12月、原告は第二修
     正訴状を提出し、それに対して被告は2020年2月21日に却下の申立を行った。
      ドイツ銀行は、ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所において提起された数件の推定上の集団訴訟においても被告と
     して指定されており、これらの訴訟は米国政府機関債の流通市場を操作した疑いに関して、反トラスト法およびコモン・ロー
     の違反を主張している。2019年9月3日、裁判所は当該訴状の却下を求める申立を斥けた。ドイツ銀行は集団訴訟について15百
     万米ドルで和解する合意に達した。この金額はすでに全額が既存の訴訟引当金に反映されており、この和解費用について追加
     の引当金は設定されていない。裁判所は2019年10月29日に当該和解に対して予備承認を与え、この承認は2019年11月8日に出さ
     れた意見により支持された。和解は裁判所の最終承認を得る必要があり、裁判所は最終公聴会を2020年6月9日に予定してい
     る。2019年12月16日現在、他のすべての被告も集団訴訟の原告と和解に達し、裁判所の承認が下りれば、合計386.5百万米ドル
     が和解する集団に支払われることになる。2019年9月23日、別の訴訟がルイジアナ州中部地区米国連邦地方裁判所に提起された
     が、2019年10月30日の当事者の約定により、ドイツ銀行については再訴不能な形で却下された。
      上記の他に、当行グループは、こうした開示が結果に著しく不利な影響を及ぼしうると結論付けたため、上記案件に関して
     引当金または偶発負債を設定しているか否かを開示していない。
     信託優先証券訴訟　         ドイツ銀行とその一部の関係会社および元役員は、ドイツ銀行およびその関係会社が2006年10月から2008

     年5月までの間に売出した一部の信託優先証券を購入した者を代表し、連邦証券法に基づく請求を主張して、ニューヨーク州南
     部地区米国連邦地方裁判所に提起され併合された推定上の集団訴訟の被告となっている。一連の判決において、裁判所は問題
     となっている6件の売出しのうち4件に関するすべての請求を却下した。しかし、2007年11月および2008年2月の売出しに関連し
     て脱漏があったとの主張に係る特定の請求については、手続を進めることを認めた。地方裁判所はこの訴訟の残りの2件の売出
     しに関する請求を、（ⅰ）「純売上高または継続事業からの収益もしくは利益に重要な額のプラスまたはマイナスの影響を及
     ぼした、または及ぼし得ると登録者が合理的に予想する、既知の傾向または不確実性」の開示を行ったとの主張、ならびに
     （ⅱ）規則S-Kの第303項および第503項に基づき「売出しを投機的またはリスクを伴うものとした最大要因」の開示を怠ったと
     の主張に限定した。被告はすべての不正行為を否定する答弁書を提出した。2018年10月2日、地方裁判所は、両方の売出しに対
     する原告の集団訴訟を認定した。証拠開示はすべて完了し、被告は略式判決を求める申立を行った。原告は2019年9月24日、訴
     訟を解決するために当事者が基本的に和解契約に至ったことを裁判所に通知した。当該契約は、裁判所の承認および最終的な
     文書化を条件としている。その結果、裁判所は和解までの間、すべての手続を停止した。2019年11月15日、和解契約が履行さ
     れ、原告は当該和解の予備承認を求める申立を行った。2020年2月27日、裁判所は予備承認を与え、最終承認の審理を2020年6
     月11日に設定した。和解の金額は、既存の訴訟引当金に全額反映されている。
     米国財務省証券に関する調査および訴訟                   　ドイツ銀行は、一定の規制当局および法執行機関から、米国財務省証券の入札、取

     引および関連する市場活動に関する情報および書類提出などの要請を受け取っている。ドイツ銀行はこれらの調査に協力して
     いる。
      ドイツ銀行の子会社であるDeutsche                 Bank  Securities     Inc.（DBSI）は複数の推定上の集団訴訟において被告となっていた。当
     該訴訟は、米国財務省証券市場を操作した疑いに関して、米国反トラスト法、米国商品取引法およびコモン・ローの違反が
     あったと主張している。これらの訴訟はニューヨーク州南部地区に併合されている。2017年11月16日、原告は併合修正訴状を
     提出したが、DBSIを被告としなかった。2017年12月11日、裁判所は再訴可能な形でDBSIを集団訴訟から外した。
      当行グループは、開示することがこれらの結果を著しく不利にする可能性があると結論付けたため、これらの案件に関して
     引当金または偶発負債を設定しているか否かを開示しない。
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     28 －
     信用関連コミットメントおよび偶発負債
     取消不能貸出コミットメントおよび貸出関連偶発負債

      通常の事業活動の過程において、当行グループは、フロンティング・コミットメントを含む取消不能貸出コミットメントお

     よび偶発負債（金融保証および履行保証、スタンドバイ信用状ならびに顧客のための補償契約から構成されている。）を定期
     的に締結している。これらの契約に基づいて、当行グループは、債務契約に基づく履行や、第三者の債務不履行に基づく受益
     者に対する支払いを要求される。これらの商品に関して、当行グループは、請求が行われるか否か、および行われる場合に
     は、いつ、どの程度行われるかについて、詳細には把握していない。当行グループがフロンティング・コミットメントに関連
     して現金を支払わなければならない場合、当行グループは即時にその他のシンジケート貸主に返済を求めるであろう。当行グ
     ループは信用エクスポージャーの監視の際に上記すべての金融商品を検討し、固有の信用リスクを軽減するために担保を要求
     する場合がある。信用リスクの監視により、予想される請求から損失の発生する可能性が高いと考えられた場合、引当金が設
     定され、貸借対照表に計上される。
      以下の表は、当行グループの取消可能貸出コミットメント、取消不能貸出コミットメントおよび貸出関連偶発負債を示して
     おり、担保および引当金は考慮されていない。この表は、締結したこれらすべての負債を履行しなければならない場合の、当
     行グループの潜在的な最大利用額を示している。このため、この表はこれらの負債に係る予想将来キャッシュ・フローを表す
     ものではない。それは、これらの負債の多くが引き出されることなく期限切れとなるため、および発生する請求が顧客によっ
     て履行されるかまたは取り決めた担保からの受取金により回収される可能性があるためである。
     取消不能貸出コミットメントおよび貸出関連偶発負債

     単位：百万ユーロ                                  2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
     取消不能貸出コミットメント                                       167,788          167,722
     取消可能貸出コミットメント                                       43,652          44,327
     偶発負債                                       49,232          51,605
     合計                                       260,672          263,654
     その他のコミットメントおよびその他の偶発負債

      以下の表は、当行グループのその他の取消不能貸出コミットメントおよびその他の偶発負債を示しており、担保および引当

     金は考慮されていない。この表は、締結したこれらすべての負債を履行しなければならない場合の、当行グループの潜在的な
     最大利用額を示している。このため、この表はこれらの負債に係る予想将来キャッシュ・フローを表すものではない。それ
     は、これらの負債の多くが引き出されることなく期限切れとなるため、および発生する請求が顧客によって履行されるかまた
     は取り決めた担保からの受取金により回収される可能性があるためである。
     その他のコミットメントおよびその他の偶発負債

     単位：百万ユーロ                                  2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
     その他のコミットメント                                         143          130
     その他の偶発負債                                         78          74
     合計                                         220          204
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     政府援助
      当行グループは、事業活動の過程において、輸出信用機関（以下「ECA」という。）による保証を通じての政府支援を、定期

     的に申請および受領している。この保証は、貿易関連ストラクチャード・ファイナンスおよび短中期トレード・ファイナンス
     事業において、新興市場および程度はより少ないが先進国市場への輸出および投資に係る融資に関連した移転リスクおよび債
     務不履行リスクをカバーする。輸出指向の国々のほぼすべてが、こうしたECAを設置して、自国の輸出業者を支援している。
     ECAは、各国政府の名の下にその代理として活動を行っており、政府機関として直接設置されているものと、民間企業として組
     織され政府の代理として行動する公式な権限を政府から付与されているものとがある。ECA保証の諸条件は、ECAのほとんどが
     経済協力開発機構（以下「OECD」という。）のコンセンサス・ルールの範囲内で活動を行っていることから、大体似通ってい
     る。OECDのコンセンサス・ルールは、OECD加盟国の政府間合意の一つであるが、様々な輸出国間で公正な競争が行われること
     を確保することを意図した基準を定義している。
      一部の諸国では、ECA保証付融資に関して、政府支援による専用の資金提供プログラムが提供されている。当行グループは、
     輸出される商品およびサービスに係る融資において顧客支援にこうしたプログラムを利用している。当行グループはまた、一
     定の融資において、国内および国際政府機関から、各政府の利益のために、融資を支援するための政府保証を、担保として受
     けている。当行グループが受けるこうしたECA保証の大部分は、ドイツ連邦共和国の代理として行動するEuler-Hermes
     Kreditversicherungs-AG、韓国の代理として行動する韓国輸出信用機関（Korea                                       Trade   Insurance     CorporationおよびThe
     Export-Import       Bank   of  Korea）、または中国の代理として行動する中国輸出信用機関（China                                 Export   & Insurance     Corporation
     （Sinosure））により発行されたものであった。
     税金に係る取消不能支払コミットメント

      銀行再建・破綻処理指令（BRRD）、単一破綻処理基金（SRF）およびドイツ預金保護制度に基づく銀行税に関連する取消不能

     支払コミットメントは、2019年12月31日現在において767.3百万ユーロ、2018年12月31日現在において595.1百万ユーロであっ
     た。
     29 －

     その他の短期借入金
     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在

     その他の短期借入金：
     コマーシャル・ペーパー                                        1,585          2,752
     その他                                        3,633          11,406
     その他の短期借入金合計                                        5,218          14,158
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     30 －
     長期債務および信託優先証券
     最も早い契約期限別の長期債務

                                        2024  年度     2019  年     2018  年
                 2020  年   2021  年   2022  年   2023  年   2024  年  より後の       12 月31日      12 月31日
     単位：百万ユーロ
                 度期限     度期限     度期限     度期限     度期限     期限      現在合計       現在合計
     優先債務：
     債券およびノート：
      固定利付           14,317     19,966     9,885     7,896     7,954    17,224       77,243       77,894
      変動利付            4,429     7,212     3,421     1,704     1,356     5,823      23,944       30,495
     劣後債務：
     債券およびノート：
      固定利付            1,884       0     0    30     15   3,588       5,517       5,297
      変動利付             167      0     0   1,226      24     0     1,417       1,420
     その他            17,291     1,546      773    1,213     1,732     5,797      28,352       36,977
     長期債務合計            38,088     28,724     14,079     12,069     11,080     32,433      136,473       152,083
     　当行グループには、2019年度および2018年度の債務に関して、元本および利息の債務不履行またはその他の違反はなかっ

     た。
           1

     信託優先証券
     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在
     固定利付                                        976          2,194
     変動利付                                       1,037            975
     信託優先証券合計                                       2,013           3,168
     1 　無期限の金融商品であり、当行グループの選択により将来の特定の日に償還可能である。
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     31 －
     金融負債の契約上最も早い割引前キャッシュ・フローの期限分析
                                                 2019  年12月31日現在

                                       期限
                                      3 ヶ月超
                                期限               期限       期限
     単位：百万ユーロ                   要求払       3 ヶ月以内       12ヶ月以内       1 年超5年以内         5 年超
     無利息預金                     228,731          0       0       0       0
     利付預金                     135,330       113,449        68,955       16,258       10,468
              1
     トレーディング負債
                          37,065          0       0       0       0
     デリバティブ金融商品のマイナスの
                         316,506          0       0       0       0
       1
     時価
     純損益を通じて公正価値で測定する
                          11,705       29,680       17,986        1,815       4,941
     ものとして指定された金融負債
           2
     投資契約負債
                            0       0      544        0       0
     ヘッジ会計に適格なデリバティブ金
                            0      288       245       555       343
                3
     融商品のマイナスの時価
     中央銀行ファンド借入金                       218        0       0       0       0
     買戻条件付売却有価証券                      1,494       1,130        238        50        7
     貸付有価証券受入金                       258        0       0       0       0
     その他の短期借入金                      1,893       2,435       1,368         0       0
     長期債務                        2     17,670       24,046       73,086       36,177
     信託優先証券                        0       12      2,073         0       0
          ▶
     リース負債
                            53       144       533      1,922        957
     その他の金融負債                     78,555        2,624        293       607        8
     オフバランスの貸出コミットメント                     167,281          0       0       0       0
     金融保証                     21,645          0       0       0       0
       5
     合計
                        1,000,736        167,431       116,280        94,294       52,901
     1  トレーディング負債およびヘッジ会計に不適格なデリバティブの残高は公正価値で計上される。当行グループは、これが、これらのポジ
      ションを手仕舞わなければならない場合に支払うべきキャッシュ・フローを最も良く示すと考えている。トレーディング負債およびヘッ
      ジ会計に不適格なデリバティブの残高は「要求払」に含まれており、当行グループの経営陣は、これが、トレーディング業務の短期的な
      性質を最も正確に反映すると考えている。しかし、各金融商品の契約上の期限は、大幅に延長される可能性がある。
     2  これらは、保険の諸条件により公正価値と等しい償還価額となる投資契約である。
     3  ヘッジ会計に指定されたデリバティブは、公正価値で計上されており、ヘッジ関係が終了すると予想されるタイム・バケットに示されて
      いる。
     ▶  2019年度のIFRS第16号適用に伴い新たに認識された負債。比較数値は存在しない。
     5  当表における残高は、表中のキャッシュ・フローが割引前ベースであるため、当行グループの貸借対照表の数値とは一致しない。この分
      析は、すべての負債を予定よりも早く返済するよう要求された場合の当行グループの最悪事例のシナリオを示している。当行グループ
      は、こうした事象が発生する可能性はほとんどないと考えている。
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                                                 2018  年12月31日現在
                                       期限
                                      3 ヶ月超
                                期限               期限       期限
     単位：百万ユーロ                   要求払       3 ヶ月以内       12ヶ月以内       1 年超5年以内         5 年超
     無利息預金                     221,746          0       0       0       0
     利付預金                     126,416       137,089        47,258       21,683       12,059
              1
     トレーディング負債
                          59,922          0       0       0       0
     デリバティブ金融商品のマイナスの
                         301,487          0       0       0       0
       1
     時価
     純損益を通じて公正価値で測定する
                          16,438       25,838        7,895       2,760       5,724
     ものとして指定された金融負債
           2
     投資契約負債
                            0       0      512        0       0
     ヘッジ会計に適格なデリバティブ金
                            0      609       502       505       306
                3
     融商品のマイナスの時価
     中央銀行ファンド借入金                       252        0       0       0       0
     買戻条件付売却有価証券                      3,151        963       508        1       0
     貸付有価証券受入金                      3,358         3       0       0       0
     その他の短期借入金                     11,067        2,258       1,622         0       0
     長期債務                        3     34,449       16,268       80,028       36,085
     信託優先証券                        0       36      3,306         0       0
     その他の金融負債                     96,573        2,762       1,201        369        60
     オフバランスの貸出コミットメント                     167,722          0       0       0       0
     金融保証                     22,502          0       0       0       0
       ▶
     合計
                        1,030,639        204,008        79,073       105,346        54,234
     1  トレーディング負債およびヘッジ会計に不適格なデリバティブの残高は公正価値で計上される。当行グループは、これが、これらのポジ
      ションを手仕舞わなければならない場合に支払うべきキャッシュ・フローを最も良く示すと考えている。トレーディング負債およびヘッ
      ジ会計に不適格なデリバティブの残高は「要求払」に含まれており、当行グループの経営陣は、これが、トレーディング業務の短期的な
      性質を最も正確に反映すると考えている。しかし、各金融商品の契約上の期限は、大幅に延長される可能性がある。
     2  これらは、保険の諸条件により公正価値と等しい償還価額となる投資契約である。
     3  ヘッジ会計に指定されたデリバティブは、公正価値で計上されており、ヘッジ関係が終了すると予想されるタイム・バケットに示されて
      いる。
     ▶  当表における残高は、表中のキャッシュ・フローが割引前ベースであるため、当行グループの貸借対照表の数値とは一致しない。この分析
      は、すべての負債を予定よりも早く返済するよう要求された場合の当行グループの最悪事例のシナリオを示している。当行グループは、
      こうした事象が発生する可能性はほとんどないと考えている。
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     追加的注記
     32 －

     普通株式
     普通株式

     　ドイツ銀行の株式資本は、記名式無額面普通株式から成る。ドイツの法律では、各株式は引受済資本に対する均等な持分を

     表している。したがって、株式1株の名目価値は2.56ユーロであり、株式資本合計額を株式数で除することにより算定されてい
     る。
                                発行済かつ

     株式数                                      自己株式          社外流通
                                全額払込済
     2018  年1月1日現在の普通株式                       2,066,773,131             -371,090        2,066,402,041
     株式報酬制度に基づく株式の発行                                0          0          0
     増資                                0          0          0
     自己株式の購入                                0     -372,179,750          -372,179,750
     自己株式の売却または割当                                0     371,206,696          371,206,696
     2018  年12月31日現在の普通株式                       2,066,773,131            -1,344,144         2,065,428,987
     株式報酬制度に基づく株式の発行                                0          0          0
     増資                                0          0          0
     自己株式の購入                                0     -193,666,155          -193,666,155
     自己株式の売却または割当                                0     194,338,942          194,338,942
     2019  年12月31日現在の普通株式                       2,066,773,131             -671,357        2,066,101,774
      全額払込まれていない発行済普通株式はない。

     　自己株式の購入は、主に短期で再売却する意図で購入した株式および一時的に当行グループが保有する株式から成る。さら
     に、当行グループは、株式報酬のために株式の買戻しを行った。当該取引はすべて株主持分に計上され、これらの活動に関し
     て収益および費用は計上されなかった。年度末現在保有の自己株式は、主に今後の株式報酬に充当の予定である。
     資本剰余金

     　当グループの資本剰余金は合計405億ユーロ(前年度：402億ユーロ)であった。当行グループの親会社であるドイツ銀行AGの

     財務諸表に記載されているHGB第272条第2項に従った資本剰余金は、ドイツGAAPに基づき合計227億ユーロ(前年度：420億ユー
     ロ)であった。減少は主にドイツGAAPに従い、純損失を補填するために一部取り崩しを行ったことに起因している。
     授権資本

     　マネジメント・ボードは、現金払込に対する新株発行による増資を行う権限を付与されている。2019年12月31日現在、ドイ

     ツ銀行AGは、2022年4月30日までにその全部または一部を発行できる、付与されたが未使用の授権資本枠2,560,000,000ユーロ
     を有していた。詳細は定款第4条に規定されている。
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     授権資本           対価          新株予約権                       失効日
                          株式会社法第186条第3項第4号に従って除外され
                          ることがあり、また、オプション権、転換社債
     512,000,000ユーロ           現金                                   2022年4月30日
                          および転換可能参加権の保有者への新株予約権
                          の付与に必要な場合、除外されることがある。
                          オプション権、転換社債および転換可能参加権
     2,048,000,000ユーロ           現金          の保有者への新株予約権の付与に必要な場合、                         2022年4月30日
                          除外されることがある。
     条件付資本

      マネジメント・ボードは、転換権またはオプション権付の参加証券および／または転換社債および／または新株予約権付社

     債を一度にまたは数回に分けて発行する権限を付与されている。参加証券、転換社債または新株予約権付社債は、ドイツ銀行
     AGの関係会社によって発行される場合もある。この目的のために、株式資本は、これらの転換権および／または交換権の行使
     時または強制転換時という条件付で増加された。
     条件付資本         条件付資本の目的                                     失効日
              参加証券、転換社債もしくは新株予約権付社債に連動する転換権もし
              くはオプション権の保有者がその転換権またはオプション権を行使す
     512,000,000ユーロ                                              2022年4月30日
              る場合、または転換権付参加証券もしくは転換社債に係る転換義務の
              保有者がその転換義務を履行する場合に使用することができる。
              失効日以前に付与されたオプション権を行使するために使用すること
              ができる。また、発行済オプション権の保有者が株式を受領する権利
     51,200,000ユーロ                                              2022年4月30日
              を行使し、株式の引渡しに自己株式が用いられない場合にのみ使用さ
              れる。
     配当

      以下の表は、2019年、2018年および2017年12月31日終了年度の提案または宣言された配当金額をそれぞれ示している。

                              2019  年度（提案）            2018  年度       2017  年度

     宣言現金配当（単位：ユーロ）                                 0     227,000,000         227,000,000
     普通株式1株当たり宣言現金配当（単位：ユーロ）                                0.00          0.11         0.11
      貸借対照表日以降に宣言された配当はない。

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     3 3 －
     従業員給付
     株式報酬制度

      当行グループは、DBエクイティ・プランに基づき株式報酬を付与した。このプランは、一定期間後にドイツ銀行普通株式を

     受け取る条件付権利を表している。報奨の受給者は報奨の権利確定期間の間は配当を受け取る権利を有していない。
      DBエクイティ・プランの諸条件に従い付与された株式報奨は、受給者が該当する権利確定期間終了前に自己都合で離職した
     場合には、全部または一部が失効することがある。解雇または退職等の場合には、権利確定は通常、離職後も継続する。
      法律上またはその他の制限により株式の受渡しに支障がある国では、報奨を付与するためにDBエクイティ・プランの変形で
     あるキャッシュ・プランが使用された。
      以下の表は、これらのシェア・プランの基本条件を示している。
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     付与された年度                ドイツ銀行            権利確定               適格者
                   エクイティ・プラン             スケジュール
                            1        2
     2018年-2019年             年次報奨（CB/IB/CRU）             1/4：12ヶ月          年次業績連動報奨に選ばれた従業員
                                    2
                               1/4：24ヶ月
                                    2
                               1/4：36ヶ月
                                    2
                               1/4：48ヶ月
                                    2
                  年次報奨（CB/IB/CRU             1/3：12ヶ月          年次業績連動報奨に選ばれた従業員
                     1
                                    2
                  以外）
                               1/3：24ヶ月
                                    2
                               1/3：36ヶ月
                             1       2
                  年次報奨（上級経営者）             1/5：12ヶ月          マネジメント・ボードまたは上級経
                                    2
                                         営者のメンバー
                               1/5：24ヶ月
                                    2
                               1/5：36ヶ月
                                    2
                               1/5：48ヶ月
                                    2
                               1/5：60ヶ月
                  リテンション／新規雇用             個別に設定          最も優秀な人材を引き付けるまたは
                                         引き留めるために選ばれた従業員
                  年次報奨－アップフロント             付与時に直ちに権          規制従業員
                                  3
                               利確定
                      1               ▶
     2017年             年次報奨             1/4：12ヶ月          年次業績連動報奨に選ばれた従業員
                                    ▶
                               1/4：24ヶ月
                                    ▶
                               1/4：36ヶ月
                                    ▶
                               1/4：48ヶ月
                               または、54ヶ月後          マネジメント・ボードまたは上級管
                                       ▶
                               に一括で権利確定          理職グループのメンバー
                  リテンション／新規雇用             個別に設定          最も優秀な人材を引き付けるまたは

                                         引き留めるために選ばれた従業員
                  年次報奨－アップフロント                       規制従業員
                               付与時に直ちに権利
                                 3
                               確定
                                    6
                  キーリテンション制度             1/2：50ヶ月          重要なリスク・テーカー（MRT）
                     5
                                    6
                  （KRP）
                               1/2：62ヶ月
                               または、43ヶ月後          重要ではないリスク・テーカー（MRT
                               に一括で権利確定          以外）
                                    ▶
     2016年             年次報奨             1/4：12ヶ月          年次業績連動報奨に選ばれた従業員
                                    ▶
                               1/4：24ヶ月
                                    ▶
                               1/4：36ヶ月
                                    ▶
                               1/4：48ヶ月
                               または、54ヶ月後          マネジメント・ボードまたは上級管
                                       ▶
                               に一括で権利確定          理職グループのメンバー
                  リテンション／新規雇用             個別に設定          最も優秀な人材を引き付けるまたは
                                         引き留めるために選ばれた従業員
                  年次報奨－アップフロント                       規制従業員

                               付与時に直ちに
                                   3
                               権利確定
                  キーポジション報奨             4年後に一括で権利          年次リテンション報奨に選ばれた従
                     7           3
                  （KPA）             確定          業員
     1 　一部の法人の従業員については、現地の規制要件により、繰延株式の代わりに制限付株式が用いられる。2019年度付与分はCB/IB/CRUの各
      部門を対象にしている。2018年度付与時は、これらの部門はCIBと呼ばれていた。
     2 　マネジメント・ボードまたは上級経営者のメンバーおよびその他の全InstVVの規制従業員については、さらに12ヶ月（2018年度に付与さ
       れた報奨は6ヶ月）のリテンション期間が適用される。
     3 　全規制従業員について、株式受渡しはさらに12ヶ月のリテンション期間後に行われる。                                     2018  年度から付与された報奨については、これは
       InstVVのMRTにのみ当てはまる。
     ▶ 　マネジメント・ボードまたは上級管理職グループのメンバーおよびその他の全規制従業員については、さらに6ヶ月のリテンション期間が
       適用される。
     5 　当該制度に基づき2017年1月に付与された株式報奨は、株価についての追加条件があり、報奨のこの部分は当行の株価が権利確定前に一定
       の目標株価に達した場合にのみ権利が確定する。
     6 　重要なリスクテーカー（MRT）について、株式受渡しはさらに12ヶ月のリテンション期間後に行われる。
     7 　個人のKPAの所定の割合については、株価についての追加条件があり、報奨のこの部分は当行の株価が確定前に一定の目標株価に達した場
       合にのみ権利が確定する。
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      さらに、当行グループは、グローバル・シェア・パーチェス・プラン（以下「GSPP」という。）という名称の包括的な従業
     員株式所有制度を提供している。GSPPは、特定の国の従業員に、ドイツ銀行の株式を1年間にわたり毎月払いで購入する機会を
     提供している。当行はその購入期間の終わりに、従業員がもう1年ドイツ銀行グループに在籍することを条件に、獲得株式1株
     につき1株（最大10株）の無償株式を割り当てる。2019年11月から始まった第11期には、18ヶ国の従業員計約11,180名が当該制
     度に加入していた。
      当行グループはその他現地の株式報酬制度を有しているが、個別でも総額でも連結財務諸表にとって重要なものはない。
      以下の表は、それぞれの日付における株式報奨ユニットの残高を示している。これは、一定期間後にドイツ銀行普通株式を
     受領する条件付権利を表したものである。また、DBエクイティ・プランの変形であるキャッシュ・プランに基づく付与も含ま
     れている。
                                                  1 ユニット当たり

                                  株式ユニット数
                                              加重平均付与日公正価値
                               （単位：千ユニット）
                                                 （単位：ユーロ）
     2017年12月31日現在残高                                 137,541                 14.78
     2018年12月31日現在残高                                 153,117                 11.15
     2019年12月31日現在残高                                 168,332                  8.96
      現金の支払いを伴う株式に基づく報酬取引により負債が生じ、それは2019年、2018年および2017年12月31日終了年度におい

     て、それぞれ合計約6百万ユーロ、12百万ユーロおよび23百万ユーロであった。
      2019年12月31日現在、発行済株式報奨の付与総額は約14億ユーロであった。このうち約12億ユーロが、報酬費用として当該
     報告年度またはそれ以前に認識された。このため、2019年12月31日現在、繰延株式報酬に関する未認識の報酬費用は、合計約3
     億ユーロであった。
      過年度に付与されたDBエクイティ・プラン報奨の権利確定により、2020年2月および3月に約4.1百万株および14.1百万株が制
     度加入者に発行された（このうち、2020年2月の権利確定サイクルの0.1百万ユニット、および2020年3月の権利確定サイクルの
     0.2百万ユニットは当該DBエクイティ・プランの変形であるキャッシュ・プランに基づいていた。）。
     DWS  株式に基づく報酬制度

      株式に基づく報酬制度には、DWS株式に基づくプラン（現金決済型）とDBエクイティ・プラン（持分決済型）の以下の2種類
     がある。
      DWSグループは、DWSエクイティ・プランに基づき株式報酬を付与した。このプランは、指定された期間におけるDWS株式の価
     額を参照して現金支払を受け取る条件付権利を付与するものである。
      2018年9月、DWS株式評価益権（SAR）プランに基づき、IPO関連の一度限りの報奨がDWSグループ従業員全員に付与された。限
     られた数のDWSの上級管理職には、代わりにDWSエクイティ・プランに基づくIPO関連の一度限りのパフォーマンス・シェア・ユ
     ニット（PSU）が付与された。取締役会メンバーに対しては、DWSエクイティ・プランに基づくIPO関連の一度限りの報奨が、
     2019年1月に付与された。
      DWS  SARプランは、特定の条件下で、一定期間における一定数の名目上のDWS株式の価額の上昇（または利得）と同等の現金
     支払を受け取る権利を表している。この報奨は、DWS株式、議決権またはこれらに関連する配当金を受け取る権利を付与するも
     のではない。
      DWSエクイティ・プランは、特定の条件下で、指定された期間におけるDWS株式の価額を参照して現金支払を受け取る権利を
     付与する架空の株式制度である。
      株式報酬制度の報奨の受給者は、当該報奨の権利確定期間中は配当を受け取る権利がない。
      任意の株式報酬制度の諸条件に従って付与された株式報奨は、該当する権利確定期間の終了前に受給者が自己都合で離職し
     た場合には、全部または一部が失効する。解雇または定年退職等の場合は、権利確定期間は通常、離職後も継続する。
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      以下の表は、DWSの株式報酬制度の基本条件を示している。
     付与された年度               報奨の種類          権利確定スケジュール                  適格者
                                   3
     2019年           年次報奨             1/3:   12ヶ月          年次業績連動報奨に選ばれた従業員
                                   3
     DWSエクイティ・プラン
                             1/3:   24ヶ月
                                   3
                             1/3:   36ヶ月
                                   3
                年次報奨（上級管理職）             1/5:   12ヶ月          取締役会のメンバー
                                   3
                             1/5:   24ヶ月
                                   3
                             1/5:   36ヶ月
                                   3
                             1/5:   48ヶ月
                                   3
                             1/5:   60ヶ月
                年次報奨－アップフロント             付与時に直ちに権利確            規制従業員
                              3
                             定
                リテンション／新規雇用             個別に設定            最も優秀な人材を引き付けるまたは
                                         引き留めるために選ばれた従業員
                                    3
                パフォーマンス・シェア・             1/3:   2022年3月          取締役会のメンバー
                                    3
                ユニット（PSU）報奨（IPO
                             1/3:   2023年3月
                に関連する一度限りの報
                                    3
                             1/3:   2024年3月
                  1
                奨）
     2018年           リテンション／新規雇用             個別に設定            最も優秀な人材を引き付けるまたは
     DWSエクイティ・プラン                                     引き留めるために選ばれた従業員
                                    3
                パフォーマンス・シェア・             1/3:   2022年3月          選ばれた上級管理職
                                    3
                ユニット（PSU）報奨（IPO
                             1/3:   2023年3月
                に関連する一度限りの報
                                    3
                             1/3:   2024年3月
                  1
                奨）
                                       5        ▶
     2018年           SAR報奨（IPOに関連する             MRT以外:2021年6月1日            全DWS従業員
                        2
                                      3
     DWS  SARプラン
                一度限りの報奨）
                             MRT:   2023年3月1日
     1 　報奨およびユニット数は、2020年12月に測定される定義済みの目標（2019年度から2020年度までの平均正味資金流入（NNA）および2020年

       度の調整後CIR（費用収益比率））の達成度に左右される。
     2 　報奨は、2019年12月におけるDWSグループのプラスのIBITに左右される。
     3 　個々の規制状況により、6ヶ月間のリテンション期間（AIFMD/UCITS                             MRT）または12ヶ月間のリテンション期間（InstVV                     MRT）が権利確定
       後に適用される。
     ▶ 　従業員がPSU報奨を受け取った場合を除く。
     5 　権利確定／リテンション期間の経過後、4年の行使期間が適用される。
      2019年12月31日現在、2018年度および2019年度に付与された株式に基づく報奨の公正価値は約59百万ユーロであった（2018

     年12月31日現在：2018年度に付与された報奨については23百万ユーロ）。2018年度および2019年度に付与された報奨のうち、
     約32百万ユーロが、2019年度またはその前年に損益計算書に認識されている（2018年12月31日現在：                                                4百万ユーロが2018年度
     に認識されている）。将来の株価の動きに左右される、株式に基づく報酬制度に関する未認識費用合計は約27百万ユーロであ
     る（2018年12月31日現在：19百万ユーロ）。
      当該報奨の公正価値はブラック－ショールズ計算式を用いて測定されている。発生した負債は、決済されるまで各報告期間
     末に再測定される。主なインプットは報告日の市場価値であり、報奨の保有期間にわたる過去の配当金がある場合は割り引
     き、DWSグループを離職する適格従業員数および早期退職の適格従業員数の見積りを含む権利確定の予想水準と実績水準の調整
     を行う。付与日および測定日における公正価値の測定に用いられたインプットは以下のとおりである。
                            測定日        測定日        測定日

                                                     測定日
                          2019  年12月31日      2018  年12月31日      2019  年12月31日
                                                   2018  年12月31日
                                PSU        PSU        SAR        SAR
     ユニット（単位：千）                          1,421        1,248        2,041        2,192
     公正価値                       24.30   ユーロ      14.18ユーロ         8.19  ユーロ      3.35ユーロ
     株価                       31.70   ユーロ      23.37ユーロ        31.70   ユーロ      23.37ユーロ
     行使価格                           N/A        N/A    24.65   ユーロ      24.65ユーロ
     予想ボラティリティ（加重平均）                           34 ％       35％        34 ％       35％
     予想残存期間（加重平均）の年数                            ▶        5        6        6
     予想配当額（収益に対する％）                           65 ％       65％        65 ％       65％
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      DWSグループのIPOからまだ間もないため、DWSの株価の予想ボラティリティは、先の5年間における競合他社グループの過去
     のボラティリティの評価に基づいている。予想配当額の水準は、直近のDWSグループのコミュニケーションに連動している。
      さらに、PSU報奨には業績条件が設定されており、これが、報奨に基づき最終的に確定する額面価額を決定することになる。
     こうした業績条件は特に正味資金流入や調整後費用収益比率の目標（これらは2021年3月に権利が確定する前にテストされ
     る。）に関するDWSグループの戦略に連動している。
     退職後給付制度

     制度の特性

      当行グループは、従業員のために、確定拠出制度および確定給付制度双方の複数の退職後給付制度に資金を提供している。
     当行グループの制度は、制度の特性および実体に基づいて会計処理が行われている。一般的に確定給付制度の場合には、加入
     者の発生給付額は、各従業員の報酬と勤続期間に基づいた金額となる。確定拠出制度への拠出額は通常、各従業員報酬の一定
     割合に基づいたものとなる。この注記の残りは、主に当行グループの確定給付制度に重点を置いている。
      当行グループの確定給付制度は、給付の性質およびリスクの違いや、各規制環境の違いを反映して、主に地域別に記載され
     ている。特に、現地の規制当局の定める要件が大幅に異なる場合があり、それにより給付制度の設計や資金調達がある程度決
     定される。主要な情報は加入者の状況別でも表示されており、当行グループの債務の期日に関する広範な指標を提供してい
     る。
                                                 2019  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                       ドイツ         英国        米国       その他         合計
     以下に関連する確定給付制度
     債務
      在職中の制度加入者                 5,031         680        282        650       6,643
      受給待機中の加入者                 2,483        2,569         593        119       5,764
      受給中の加入者                 5,756        1,438         543        274       8,011
     確定給付制度債務合計                  13,270         4,687        1,418        1,043        20,418
     制度資産の公正価値                  11,915         5,615        1,143         982      19,655
                                         1
                                       81 ％
     積立率（％）                   90 ％      120  ％               94 ％       96 ％
     1  米国の確定給付制度債務合計は、確定給付年金制度に加え、未積立の米国メディケア・プラン（181百万ユーロ）を含む。メディケアを除
      いた米国の確定給付年金の積立率は92％である。
                                                 2018  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                       ドイツ         英国        米国       その他         合計
     以下に関連する確定給付制度
     債務
      在職中の制度加入者                 4,599         593        337        623       6,152
      受給待機中の加入者                 2,210        2,286         500         97      5,093
      受給中の加入者                 5,144         989        500        242       6,875
     確定給付制度債務合計                  11,953         3,868        1,337         962      18,120
     制度資産の公正価値                  10,877         4,884        1,074         892      17,727
                                         1
                                       80 ％
     積立率（％）                   91 ％      126  ％               93 ％       98 ％
     1  米国の確定給付制度債務合計は、確定給付年金制度に加え、未積立の米国メディケア・プラン（163百万ユーロ）を含む。メディケアを除
      いた米国の確定給付年金の積立率は92％である。
      当行グループの確定給付制度債務の大半はドイツ、英国および米国に関連するものである。それ以外の国では、スイスにお

     ける債務が最大となっている。ドイツおよび一部の欧州大陸諸国では、退職後給付は通常、各労使協議会、労働組合およびそ
     の同等組織と団体ベースで合意される。当行グループの主な年金制度は、被信託者、受託者、またはそれらと同等の人物に
     よって管理されている。
      退職後給付は従業員の報酬全体の中で重要な部分を占めている場合がある。当該制度の設計が、それぞれの市場で従業員に
     とって魅力的なものである一方、当行グループにとってより長期的に提供できる持続可能なものでなければならない、という
     のが当行グループのアプローチである。同時に、当行グループでは当該給付の支給に係るリスクを制限しようと努めている。
     その結果当行グループでは、近年多くの地域で、確定拠出制度の提供に移行している。
      これまで当行グループでは通常、退職前の最終給与に基づいて年金制度を提供してきた。こうした種類の給付が依然とし
     て、受給待機中および受給中の加入者に関する年金債務の重要部分を占めている。現在、ドイツおよび米国では、在職中の従
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     業員のための主要な確定給付年金制度はキャッシュ・バランス制度であり、当該制度では当行グループは従業員の現在の報酬
     に基づいて年間の金額を個人の勘定に拠出する。制度規定に応じて、当該勘定は、固定金利でまたは当行グループの投資リス
     ク を制限するために一定の基礎となる投資の市場変動に参加することにより、増額される。特にドイツでは、制度規定内に保
     証給付額（例えば、最低でも拠出された金額の支払い）を定めている場合がある。受益者は通常、退職時に、累積勘定残高を
     一括で受け取るか、固定数の年賦払いで受け取るか、また終身年金に変換して受け取るかを選択することができる。この変換
     は多くの場合、退職時の市況および推定死亡率に基づいて行われる。英国における最近の年金法および税制の変更により、現
     金オプションの利用が増加し、確定給付年金制度から他の年金制度への移行が続いている。
      当行グループではまた、一部の国において退職および解雇手当制度に、ならびに主に米国では多数の在職中の従業員および
     退職従業員向けのいくつかの退職後医療制度に資金を提供している。退職後医療制度は通常、適格退職者の医療費が所定の免
     責額を超えた後に、所定の割合を支払うものである。米国では、退職者がメディケアとして適格になった時点で、当行グルー
     プが医療費払戻口座に対する拠出を行い、当該退職者は当行グループの医療プログラムに基づく資格を喪失する。当行グルー
     プの2019年12月31日および2018年12月31日現在の退職後医療制度の確定給付制度債務はそれぞれ合計220百万ユーロおよび192
     百万ユーロであった。給付構造と組み合わせて、当該退職後医療制度負債220百万ユーロの性質および規模を2019年度末の当行
     グループの貸借対照表の規模と比較して考慮すると、これらの制度は当行グループに関する限定的なリスクを表している。
      以下に示す当行グループの確定給付制度からの給付支払予定額には、従業員の過去および予想される将来の勤務に帰属する
     給付が含まれており、また当行グループの外部の年金信託より支払われる額と、非積立式制度について当行グループから直接
     支払われる額の双方が含まれている。
     単位：百万ユーロ                       ドイツ        英国       米国      その他        合計

     2019年度の実際の給付支払額                        446       154       109       73      782
     2020年度の給付支払予定額                        453       129       76       62      720
     2021年度の給付支払予定額                        456       101       78       60      695
     2022年度の給付支払予定額                        473       109       79       60      721
     2023年度の給付支払予定額                        486       122       82       60      750
     2024年度の給付支払予定額                        498       131       82       64      775
     2025年度から2029年度の給付支払予定額                       2,708        800       433       310      4,251
     確定給付制度債務の加重平均期間（年）                         14       21       11       13       15
     複数事業主制度

      当行グループは、ドイツにおいて他の金融機関とともにBVV                            Versicherungsverein          des  Bankgewerbes      a.G.（BVV）のメンバー
     である。BVVは、ドイツにおける適格従業員に対し、当行グループの退職後給付保証を補完するものとして、退職給付を提供し
     ている。事業主と従業員の双方が、定期的にBVVへの拠出を行う。BVVは、退職する個人に対して固定額の年金を提供し、制度
     内において余剰資産が発生した場合には、その固定額が増額される。ドイツの法律では、従業員に当該給付を支給する最終責
     任は事業主にある。インフレの影響で退職者に対する給付債務が増加することで給付が増額する場合もある。BVVは複数事業主
     確定給付制度であるが、業界の慣例に従い、当行グループでは、当行グループの現従業員および元従業員に関連する資産およ
     び負債を識別するのに十分な情報が入手可能でないことから、当該制度を確定拠出制度として会計処理している。この処理は
     主に、BVVが制度資産の全額を受益者にも加入企業にも配分しないことによるものである。BVVの開示によると、当該制度には
     当行グループの将来の拠出に影響を及ぼすような現在の積立不足は存在しない。また、将来発生する制度の積立超過はすべて
     制度加入者に分配されるため、当行グループの将来の拠出額は減少しない。2017年度以降、2016年度のBVVの年次総会で承認さ
     れた給付水準の引き下げの埋め合わせのために、当行グループはBVVへ追加拠出金の支払いを行っている。
      確定拠出制度に対する当行グループの費用には、DB                        Privat-    und  Firmenkundenbank         AGによるドイツの郵便局公務員に対する
     年金積立金への年間拠出額が含まれている。これらの給付に係る責任はドイツ政府が負う。
     ガバナンスおよびリスク

      当行グループでは、当行グループの年金および関連リスクを世界的に監視するため、年金リスク委員会を維持している。当
     該委員会は、四半期毎に開催され、上級管理職報酬委員会に直接報告を行い、年金運営委員会による支援を受けている。
      この一環として、当行グループでは、ガバナンスおよびリスク管理（積立、資産配分および数理計算上の仮定の設定等）に
     関するガイドラインを策定し、維持している。ここでいうリスク管理とは、市場の動き（金利、信用スプレッド、物価インフ
     レ等）、資産投資、規制または法的要件に関連する当行グループのリスクの管理および統制に加え、人口統計上の変化（寿命
     等）の監視を指す。中でも、取得の際および取得後や、外部環境（法令、税制等）の変化がある場合に、一般的な制度の設計
     や制度改訂の可能性等のトピックが検討される。制度へのいかなる変更も、グループ人事部の承認を要するプロセスを経た上
     で行われる。年金制度が積立られている範囲で、保有資産は負債リスクの一部を緩和するが、投資リスクを取り込むこととな
     る。
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      当行グループの主要な年金諸国において、当行グループの最大の退職後給付制度リスク・エクスポージャーは、信用スプ
     レッド、金利、物価インフレおよび寿命の潜在的変化に関連しているが、これらは採用した投資戦略を通じて一部緩和されて
     い る。
      全体的に当行グループは、退職後給付の資金調達、規制自己資本および各地域の積立または会計処理の要件による制約に関
     わるトレードオフのバランスを保ちつつ、当行グループの財政状態に対する市場の変動からの年金の影響の最小化を図ってい
     る。当行グループは、この目的のために当行グループが開発した特定の測定基準を使用して、年金リスク・エクスポージャー
     を定期的に測定している。
     積立

      当行グループは、確定給付制度債務の大半の資金を積み立てるため、様々な外部の年金信託を継続的に利用している。当行
     グループの積立原則は、現地の法的要件をすべて満たすことを条件として、確定給付制度債務の積立について、債務の90％か
     ら100％の範囲の制度資産を維持することである。また当行グループでは、一部の制度については積立を行わないことを決定し
     ているが、その積立アプローチは定期的なレビュー（現地の規制や慣行に変更があった場合等）の対象となる。当行グループ
     の非積立式制度の債務は、貸借対照表に未払計上されている。
      外部積立されている確定給付制度の大部分には、現地の最低積立要件が定められている。当行グループは、当行グループの
     積立原則に基づいて、追加的な制度拠出を決定することができる。英国など、受託者と当行が共同で拠出水準に合意している
     地域もある。ほとんどの国において、当行グループは、確定給付制度債務に対する制度資産の積立超過からの経済的便益を、
     主に将来の拠出額の減額の形で得られると見込んでいる。当行グループの主要な積立式確定給付制度において比較的高水準の
     積立水準および採用された投資戦略を考えると、適用され得る最低積立要件が短期的に当行グループを重大で不利な現金逼迫
     の状況下に置くことはないと予想している。当行グループは当行グループの積立原則に基づいて、当行グループの資産から支
     払われた給付の返還を求めないことは、当期において外部の年金信託に対して現金の拠出を行うことと同じであると考えてい
     る。
      退職後医療制度については、当行グループは雇用期間にわたって債務を未払計上し、支払期日到来時に当行グループの資産
     から給付を行っている。
     数理計算の手法および仮定

      すべての制度の測定日は12月31日である。すべての制度は、独立した適格保険数理士により予測単位積増方式を用いて評価
     されている。世界規模での一貫性を確保するために、当行グループの方針において数理計算上の仮定の設定についてのガイダ
     ンスを提供している。これは当行グループの年金運営委員会により最終決定されるものである。当行グループの上級経営者
     は、主要な数理計算上の仮定の変動や変更に関する情報を定期的に受け取っている。
                                479/725










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      12月31日現在の確定給付制度債務を算定する上で適用される主要な数理計算上の仮定が、加重平均の形式で以下に示されて
     いる。
                               2019  年12月31日現在                  2018  年12月31日現在

                                   1                    1
                       ドイツ      英国    米国    その他      ドイツ      英国    米国    その他
     割引率（％）                  0.93  ％   1.91  ％   3.16  ％   1.92  ％     1.70  ％   2.70  ％   4.20  ％   2.60  ％
      物価インフレ率（％）                 1.40  ％   3.29  ％   2.20  ％   1.70  ％     1.60  ％   3.50  ％   2.20  ％   1.90  ％
      将来給与水準の名目上昇率（％）                 1.90  ％   3.79  ％   2.30  ％   2.71  ％     2.10  ％   4.00  ％   2.30  ％   2.90  ％
      年金支給額の名目上昇率（％）                 1.30  ％   3.19  ％   2.20  ％   0.91  ％     1.50  ％   3.30  ％   2.20  ％   1.00  ％
     65 歳時の余命の仮定
      測定日現在65歳の男性                  21.1     23.4     22.0    21.9      20.0     23.5    22.2    21.8
      測定日現在65歳の女性                  23.4     24.9     23.4    24.1      23.6     25.4    23.7    24.1
      測定日現在45歳の男性                  22.5     24.4     23.5    23.3      22.8     24.8    23.7    23.3
      測定日現在45歳の女性                  24.5     26.2     24.9    25.5      25.8     26.8    25.2    25.6
                                                   RP2014   年

                        修正
                           SAPS(S3)
                                               SAPS(S2)     White-
                                         Richttafeln
                               PRI2012   年
                     Richttafeln
                          Very  Light
                                    各国特有           Light  表と   collar表    各国特有
     適用した死亡率表                          とMP2019年          Heubeck   2018
                    Heubeck   2018              の表         CMIの2017      とMPの     の表
                          表とCMIの
                                の予測
                                             ▶
                                                年予測   2018年予
                          2018年予測
                         ▶
                                                      測
     1  キャッシュ・バランス制度の付与利率は、米国30年物国債の利回りと一致している。
      2019年度において当行グループは四捨五入の原則を変更し、すべての重要な財務上の仮定について算出された年率は、

     0.01％単位に切り上げまたは切り下げられている。
      主要国における当行グループの最も重要な制度に関して、各測定日に使用した割引率は優良社債のイールド・カーブ（信頼

     性の高い第三者のインデックス・データの提供業者や格付機関から入手した社債の全世界の情報から算出）を基に設定されて
     おり、関連する制度の将来の給付支払いが予測される時期、金額および通貨を反映したものとなっている。社債に関する情報
     が限定的でデュレーションがより長期の場合は、合理的なイールド・カーブ外挿法が適用される。各通貨圏では全制度に対
     し、当該通貨圏において当行グループ最大規模の制度で適用されている仮定を基に、一貫した割引率を用いている。それ以外
     の国々の制度の割引率は、必要に応じて、関連する制度の債務と概ね整合したデュレーションをもつ、各測定日現在の各通貨
     で適用される優良社債または国債の利回りに基づいている。
      ユーロ圏および英国における物価インフレの仮定は、各測定日現在のこれらの市場におけるインフレ・スワップ率に基づ
     く、市場のインフレ指標を参照して設定されている。その他の国における物価インフレの仮定は、通常、Consensus                                                      Economics
     Inc.の長期予測に基づいている。
      給与水準の上昇率および年金支給額の上将来昇率に関する仮定は、必要に応じて、制度ごとに策定される。各制度は、物価
     インフレの仮定に基づいて、および当行グループの報奨構造または市場ごとの方針ならびに関連する現地の法律および制度特
     有の要件を反映させることにより、設定される。
      その他の仮定としては、死亡率の仮定は、確定給付制度に基づく当行グループの債務を測定する上で重要となる場合があ
     る。これらの仮定は、それぞれの国における現時点での最善の見積りに従い設定されている。将来の潜在的な寿命の改善は考
     慮され、また必要に応じて含められる。
      2019年度に当行グループは、ドイツにおける当行グループの確定給付年金制度について、確定給付債務の算定に使用する死
     亡率の仮定を、ドイツ銀行固有のものにすることを決定した。これに関連して、ドイツ銀行固有の母集団を対象とした保険数
     理計算に基づき、当行は死亡率の予想を、これまで使用してきた「Richttafeln                                      Heubeck    2018   G」からドイツ銀行固有の従業
     員および年金受給者の実績に調整した。この数理計算上の仮定の変更により、2019年12月31日現在の数理計算上の差異（損
     失）は125百万ユーロ（税引前）となり、連結包括利益計算書上の「確定給付制度に係る再測定利得（損失）、税引前」に計上
     されている。
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     負債および資産の増減の調整表－財務諸表に与える影響
                                                      2019  年度

     単位：百万ユーロ
                             ドイツ       英国      米国     その他       合計
     確定給付制度債務の現在価値の増減：
     期首残高                         11,953       3,868      1,337       962     18,120
     純損益で認識された確定給付費用
     当期勤務費用                         192       26      14      44      276
     利息費用                         201      106       56      26      389
     過去勤務費用および決済により生じた利得ま
                               19       3      0     -12       10
     たは損失
     その他の包括利益で認識された確定給付費用
     財務上の仮定の変更により生じた
                              1,179       582      112       67     1,940
     数理計算上の差異
     人口統計上の仮定の変更により生じた
                                1
                              125
                                     -105       -11       -1       8
     数理計算上の差異
     実績により生じた数理計算上の差異                          43      113       -8      -5      143
     キャッシュ・フローおよびその他の変動
     制度加入者による拠出額                          ▶      0      0      17      21
     給付の支払                         -446      -154      -109       -73      -782
     決済に係る支払                          0      0      0     -11      -11
     取得／売却                          0      0      0      0      0
     為替レートの変動                          0     248       27      24      299
     その他                          0      0      0      5      5
     期末残高                         13,270       4,687      1,418      1,043      20,418
      このうち：
      非積立式                          0      16      210      121      347
      積立式                        13,270       4,671      1,208       922     20,071
     制度資産の公正価値の増減：

     期首残高                         10,877       4,884      1,074       892     17,727
     純損益で認識された確定給付費用
      利息収益                         185      134       44      23      386
     その他の包括利益で認識された確定給付費用
     制度資産からの運用収益（利息収益控除後）                         137      448       80      54      719
     キャッシュ・フローおよびその他の変動
      制度加入者による拠出額                          ▶      0      0      18      22
      事業主による拠出額                        1,158        0      22      25     1,205
           2
      給付の支払
                              -446      -153       -96      -56      -751
     決済に係る支払                          0      0      0      0      0
     取得／売却                          0      0      0      0      0
     為替レートの変動                          0     304       22      27      353
     その他                          0      0      0      0      0
     制度管理費用                          0      -2      -3      -1      -6
     期末残高                         11,915       5,615      1,143       982     19,655
     期末現在の積立状況                         -1,355        928      -275       -61      -763
     回収不能な積立超過額の増減（資産上限額）
     期首残高                           0      0      0     -25      -25
     利息費用                           0      0      0      0      0
     回収不能な積立超過額の増減                           0      0      0     -14      -14
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     為替レートの変動                           0      0      0      -1      -1
     期末残高                           0      0      0     -40      -40
                                                          3

                                                        -803
     認識された純資産（負債）                         -1,355        928      -275      -101
     1 　主に（Heubeck       2018  Gではなく、修正Heubeck           2018  Gによる。）最新の死亡率の結果による。
     2 　積立式制度のみ。
     3 　このうち1,011百万ユーロはその他の資産に、1,814百万ユーロはその他の負債に認識された。
                                                      2018  年度

     単位：百万ユーロ
                             ドイツ       英国      米国     その他       合計
     確定給付制度債務の現在価値の増減：
     期首残高                         12,090       4,176      1,401       979     18,646
     純損益で認識された確定給付費用
     当期勤務費用                         204       30      17      45      296
     利息費用                         203      104       49      23      379
     過去勤務費用および決済により生じた利得ま
                               -33       18       0      -1      -16
     たは損失
     その他の包括利益で認識された確定給付費用
     財務上の仮定の変更により生じた
                              -135      -187       -89      -23      -434
     数理計算上の差異
     人口統計上の仮定の変更により生じた
                               98      -48       -3      -2      45
     数理計算上の差異
     実績により生じた数理計算上の差異                         -38       -7      11       ▶     -30
     キャッシュ・フローおよびその他の変動
     制度加入者による拠出額                          3      0      0      16      19
     給付の支払                         -437      -176      -114       -76      -803
     決済に係る支払                          0      0      0     -11      -11
     取得／売却                          -2       0      0      0      -2
     為替レートの変動                          0     -42       65       8      31
     その他                          0      0      0      0      0
     期末残高                         11,953       3,868      1,337       962     18,120
      このうち：
      非積立式                          0      10      193      112      315
      積立式                        11,953       3,858      1,144       850     17,805
     制度資産の公正価値の増減：

     期首残高                         11,003       5,202      1,091       915     18,211
     純損益で認識された確定給付費用
      利息収益                         187      130       38      20      375
     その他の包括利益で認識された確定給付費用
     制度資産からの運用収益（利息収益控除後）                         -351      -218       -53      -33      -655
     キャッシュ・フローおよびその他の変動
      制度加入者による拠出額                          3      0      0      16      19
      事業主による拠出額                         473       0      52      33      558
           1
      給付の支払
                              -437      -175      -102       -53      -767
     決済に係る支払                          0      0      0     -12      -12
     取得／売却                          -1       0      0      -1      -2
     為替レートの変動                          0     -53       52       7      6
     その他                          0      0      0      0      0
     制度管理費用                          0      -2      -4       0      -6
     期末残高                         10,877       4,884      1,074       892     17,727
                                482/725

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     期末現在の積立状況                         -1,076       1,016       -263       -70      -393
     回収不能な積立超過額の増減（資産上限額）
     期首残高                           0      0      0     -44      -44
     利息費用                           0      0      0      0      0
     回収不能な積立超過額の増減                           0      0      0      20      20
     為替レートの変動                           0      0      0      -1      -1
     期末残高                           0      0      0     -25      -25
                                                          2

                                                        -418
     認識された純資産（負債）                         -1,076       1,016       -263       -95
     1 　積立式制度のみ。
     2 　このうち1,097百万ユーロはその他の資産に、1,515百万ユーロはその他の負債に認識された。
      当行グループに係る補填の権利はない。

     投資戦略

      当行グループの投資目標は、確定給付年金制度が主要な財務指標に及ぼす不利な影響から当行グループを保護することであ
     る。従来、市況が不利な状況において当該制度のIFRSに基づく積立状況を保持することを主眼としていた。最近は、競合する
     主要な財務指標のバランスを図るために、特定の市場における投資戦略が変化しているものの、当行グループは2019年度に
     IFRS主導の投資戦略に立ち戻ることにした。投資マネージャーは、年金制度の受託者および投資委員会と合意したとおりに、
     投資権限またはガイドラインに従って年金資産を運用している。
      主要な確定給付制度のIFRSに基づく積立状況を保持するために、当行グループは年金負債対応投資（LDI）アプローチを適用
     している。関連するトレードオフのバランスを保つことで、資本市場の変動による確定給付制度債務の現在価値の変動と制度
     資産の変動のミスマッチから生じるリスクが最小化される。これは、制度負債の金利、信用スプレッドおよびインフレに対す
     るマーケット・リスク・ファクター・エクスポージャーと密接にマッチするよう制度資産を配分することで達成される。これ
     により、制度資産は年金債務の基礎となるリスク・プロファイルおよび通貨を広く反映したものになる。
      マーケット・リスクに関する望ましいヘッジ・レベルが現物金融商品（すなわち社債や国債）で達成できない場合には、デ
     リバティブが用いられる。デリバティブ・オーバーレイには、主に金利、インフレ・スワップおよびクレジット・デフォル
     ト・スワップが含まれる。また、金利先物およびオプション等の他の商品も用いられる。実際には、完全にヘッジされたアプ
     ローチは、例えば超長期の社債は市場の厚みが不十分であること、ならびに流動性およびコストの検討から、現実的ではな
     い。そのため制度資産には、エクイティ、不動産、高利回り債または新興市場債といった、長期収益の向上および分散効果を
     生み出すための更なる資産区分が含まれている。
     主要資産クラスへの制度資産の配分

      以下の表では、主要資産クラスに対する当行グループの積立式確定給付制度の資産配分を示している（すなわち、エクス
     ポージャーには個々に管理されたポートフォリオ内の現物有価証券および制度資産の投資に使用された合同運用ファンドの基
     礎となる資産配分が含まれる。）。
      以下の表の資産の金額は、「相場価格のある」資産（すなわち、IFRS第13号に基づくレベル1の資産。活発で流動性の高い市
     場における相場価格から公正価値が直接決定できる市場への投資額）および「その他」の資産（すなわち、IFRS第13号に基づ
     くレベル2およびレベル3の資産）の双方を含んでいる。
                           2019  年12月31日現在                  2018  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                   ドイツ    英国    米国   その他    合計    ドイツ    英国    米国   その他    合計
     現金および現金同等物               340    292    57    64   753    1,138     715    -12    77  1,918
            1
     資本性金融商品
                    875    643    116    53  1,687     1,148     571    107    60  1,886
          2
     投資適格債
      国債             2,508    1,633     432    202   4,775     1,975     699    428    153   3,255
      民間債             5,921    2,847     425    216   9,409     5,196    2,805     405    217   8,623
     投資不適格債
      国債              125     7    1   16   149     175     0    1   19   195
      民間債              259    124    17    17   417     166    80    14    22   282
     証券化投資およびその他の負
                     1   157    67    1   226     39    6   52    16   113
     債性投資
     保険                0    0    0   15    15     0    0    0   16    16
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     オルタナティブ
      不動産              361    42    0   67   470     285    52    0   58   395
      コモディティ               0    0    0    0    0    53    0    0    0   53
      プライベート・エクイティ               63    0    0   25    88     54    0    0   11    65
         3
      その他
                   1,579      0    0   284   1,863     1,419     22    0   243   1,684
     デリバティブ（時価）
      金利              -263     35    10    7  -211     -192    129    13    -6   -56
      クレジット              110     1   19    1   131     13    0   82    0   95
      インフレ               26   -126     0   11   -89    -608    -194     0    5  -797
      為替               6    ▶    0    3   13     14    -1    0    1   14
      その他               ▶   -44    -1    0   -41      2    0   -16     0   -14
     制度資産の公正価値合計              11,915    5,615    1,143     982  19,655     10,877    4,884    1,074     892  17,727
     1  株式エクスポージャーの配分は、各市場における代表的な指数に概ね沿っている（例：英国の退職給付制度の株式ポートフォリオのベン
      チマークはMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス）。
     2  投資適格とはBBB以上を指す。当行グループの主要制度における平均信用格付エクスポージャーはA格付程度である。
     3 　その他のうち、このポジションには、その他の資産区分に分類できない合同運用ファンドが含まれている。特に、2018年度から2019年度
      にかけての増加はこのポジションに起因している。
                                484/725















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      以下の表は、「相場価格のある」資産（すなわち、IFRS第13号に基づくレベル1の資産）に限定して投資された、当行グルー
     プの積立式確定給付制度資産を示したものである。
                           2019  年12月31日現在                  2018  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                   ドイツ    英国    米国   その他    合計    ドイツ    英国    米国   その他    合計
     現金および現金同等物               339    292    54    30   715    1,162     30   -16    40  1,216
            1
     資本性金融商品
                    758    643    116    42  1,559     1,015     571    107    49  1,742
          2
     投資適格債
      国債             1,115    1,618     426    36  3,195     1,013     695    423    52  2,183
      民間債               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
     投資不適格債
      国債               0    0    0    3    3     0    0    0    2    2
      民間債               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
     証券化投資およびその他の負
                     0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
     債性投資
     保険                0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
     オルタナティブ
      不動産               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
      コモディティ               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
      プライベート・エクイティ               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
      その他               0    0    0    0    0     0    0    0    0    0
     デリバティブ（時価）
      金利               0   34   -19     8   23     0    0   -17     0   -17
      クレジット               0    1    0    0    1     0    0    0    0    0
      インフレ               0  -125     0   10   -115      0    0    0    0    0
      為替               0    ▶    0    0    ▶     0   -1    0    0   -1
      その他               ▶    0    0    0    ▶     2    0    0    0    2
     相場価格のある制度資産の
                   2,216    2,467     577    129   5,389     3,192    1,295     497    143   5,127
     公正価値合計
     1  株式エクスポージャーの配分は、各市場における代表的な指数に概ね沿っている（例：英国の退職給付制度の株式ポートフォリオのベン
      チマークはMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス）。
     2  投資適格とはBBB以上を指す。当行グループの主要制度における平均信用格付エクスポージャーはA格付程度である。
      以下の表は、確定給付制度の「相場価格のある」資産と「その他」の資産への資産配分を、投資された主要地域別に示した

     ものである。
                                                2019  年12月31日現在

                                     その他      その他
     単位：百万ユーロ
                    ドイツ      英国      米国     ユーロ圏      先進国     新興市場       合計
     現金および現金同等物                  5     224      122      342      27      33     753
     資本性金融商品                 186      101      703      285      291      121     1,687
     国債（投資適格以上）                 868     1,477       550     1,003       329      548     4,775
     国債（投資不適格）                  0      6      1      7     13     122      149
                                         1
                                      3,201
     民間債（投資適格以上）                 738     2,110      2,662            612      86    9,409
     民間債（投資不適格）                  ▶     45      24     297      41      6     417
     証券化投資およびその他の負
                       1     98     104      14      6      3     226
     債性投資
     小計                1,802      4,061      4,166      5,149      1,319       919    17,416
     　割合（％）                 10％      23％      24％      30％      8％      5％     100％
     その他の資産区分                                                   2,239
     制度資産の公正価値                                                  19,655
     1  この金額の大半がフランス、オランダおよびイタリアの企業関連である。
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                                     その他      その他
     単位：百万ユーロ
                   ドイツ      英国      米国     ユーロ圏      先進国     新興市場       合計
     現金および現金同等物                 141      701      65     953      29      29    1,918
     資本性金融商品                 252      108      708      360      363      95    1,886
     国債（投資適格以上）                 870      574      474      650      249      438     3,255
     国債（投資不適格）                  0      0      0      ▶     24     167      195
                                        1
                                      2,984
     民間債（投資適格以上）                 718     2,129      2,023            657      112     8,623
     民間債（投資不適格）                  ▶     65      13     186       5      9     282
     証券化投資およびその他の負
                      38      21      52      2      0      0     113
     債性投資
     小計                2,023      3,598      3,335      5,139      1,327       850    16,272
     　割合（％）                 12％      22％      20％      32％      8％      5％     100％
     その他の資産区分                                                   1,455
     制度資産の公正価値                                                  17,727
     1　この金額の大半がフランス、オランダおよびイタリアの社債関連である。
      制度資産には、2019年12月31日現在および2018年12月31日現在それぞれ、時価が約252百万ユーロと692百万ユーロのグルー

     プ企業とのデリバティブ取引が含まれている。制度資産の公正価値には、当行グループが発行した重要な金額の有価証券も、
     当行グループの資産に対するその他の債権も含まれていない。制度資産には、当行グループで使用している不動産は一切含ま
     れていない。
      さらに当行グループは、当行グループの制度資産に影響を与える可能性がある不確実な税務ポジションに関する見積りおよ
     び考慮を行っている。これらの見積りを行う上で重要な判断が要求されており、それによって当行グループの最終的な純負債
     が大きく異なる可能性がある。
     主要なリスク感応度

      当行グループの確定給付制度債務は、資本市場の状況や数理計算上の仮定の変更による影響を受けやすい。資本市場の変動
     および主要な仮定の変更への感応度が以下の表に示されている。各市場リスク要素や仮定は単独で変更されている。確定給付
     制度債務の感応度は、各仮定に関する制度のデュレーションに基づき、幾何学的な外挿法を用いて概算されている。デュレー
     ションは、基礎となる仮定の変更に対する債務の幅広い感応度を示し、それらの仮定における小規模から中規模の変更に関す
     る合理的な近似値を表すリスク指標の一つである。
      例えば、利率デュレーションは、各制度の現地の保険数理士から提供された情報に基づき、利率の変更に対する確定給付制
     度債務の変動より得られる。結果として得られたデュレーションは、利率の変更によって生じる負債の再測定損失または利得
     の見積りに用いられる。他の仮定に関しても、各感応度の結果を得るために類似のアプローチが用いられる。
      確定給付年金制度では、資本市場の状況の変動が数理計算上の仮定（主に利率と物価インフレ率）を通して制度債務および
     制度資産に影響を及ぼす。当行グループがLDIアプローチを適用する場合には、変動に対する当行の全体的なエクスポージャー
     は軽減される。そのため、主要な資本市場の変動に関連した当行グループのリスク・エクスポージャーに関する理解を助ける
     ため、関連する市場リスク要素または基礎となる数理計算上の仮定の変動による確定給付制度債務および制度資産の変動の純
     影響額が示されている。制度資産に影響しない数理計算上の仮定の変更への感応度については、確定給付制度債務への影響の
     みが表示されている。
      当行グループの主要制度の資産関連の感応度は、当行グループのマーケット・リスク管理機能が決定したリスク感応度要因
     を用いて算出される。これらの感応度は、当該制度の投資マネージャーから提供された情報に基づいて計算され、基礎となる
     リスク要素が変動した場合の、制度資産の時価の予想変動額を反映させるために線形外挿される。
      感応度は、資本市場の変動や主要な数理計算上の仮定における長期間にわたる妥当で起こり得る変動を示している。当行グ
     ループはこうした資本市場または仮定の変動の可能性について見解を示す立場にはない。これらの感応度は、表示されている
     変動に関する積立状況への全般的な影響を示してはいるが、その影響の重要性や合理的に可能な代替的仮定値の範囲は、総計
     の結果を構成する様々な制度の間で異なる場合がある。制度資産や制度債務は類似のリスク要素に影響を受けやすいものの、
     市場のリスク要素と数理計算上の仮定の相関関係が不完全であるために、実際の制度資産と制度債務の変動が完全にお互いを
     相殺しない可能性がある。資本市場の状況や主要な数理計算上の仮定の変更が積立状況全般に及ぼし得る非線形の影響から、
     これら感応度を外挿する場合には注意が必要である。退職後確定給付制度における固有のリスクを軽減するために取り得る経
     営陣の措置は、これら感応度に反映されていない。
                                2019  年12月31日現在                2018  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                         ドイツ     英国    米国    その他     ドイツ     英国    米国    その他
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     利率（-50bp）:
     DBOの増加額（－）                     -970    -500     -45     -60    -840    -430     -40     -50
                   1
      制度資産の予想増加額（＋）
                          875    530     30     25    235    435     35     20
      積立状況への予想純影響額
                          -95     30    -15     -35    -605      5    -5     -30
      （増加（＋）／減少（－））
     利率（+50bp）:
      DBOの減少額（＋）                    905    450     30     55    785    385     25     50
                   1
      制度資産の予想減少額（－）
                          -875    -530     -30     -25    -235    -435     -35     -20
      積立状況への予想純影響額
                           30    -80     0     30    550    -50    -10      30
      （増加（＋）／減少（－））
     信用スプレッド（-50bp）:
      DBOの増加額（－）                    -970    -500     -80     -65    -840    -430     -75     -55
                   1
      制度資産の予想増加額（＋）
                          620    145     15     10    220    125     20     10
      積立状況への予想純影響額
                          -350    -355     -65     -55    -620    -305     -55     -45
      （増加（＋）／減少（－））
     信用スプレッド（+50bp）:
      DBOの減少額（＋）                    905    450     75     60    785    385     70     50
                   1
      制度資産の予想減少額（－）
                          -620    -145     -15     -10    -220    -125     -20     -10
      積立状況への予想純影響額
                          285    305     60     50    565    260     50     40
      （増加（＋）／減少（－））
                 2
     物価インフレ率（-50bp）:
      DBOの減少額（＋）                    335    360     0     20    335    325     0     20
                   1
      制度資産の予想減少額（－）
                          -185    -305      0    -10    -190    -270      0    -10
      積立状況への予想純影響額
                          150     55     0     10    145     55     0     10
      （増加（＋）／減少（－））
                 2
     物価インフレ率（+50bp）:
      DBOの増加額（－）                    -345    -385      0    -20    -345    -360      0    -20
                   1
      制度資産の予想増加額（＋）
                          185    305     0     10    190    270     0     10
      積立状況への予想純影響額
                          -160     -80     0    -10    -155     -90     0    -10
      （増加（＋）／減少（－））
     将来給与水準の実質上昇率（-50bp）:

      DBOの減少額（＋）
                           60    15     0     10     60    10     0     10
      積立状況への純影響額
     将来給与水準の実質上昇率（+50bp）:

      DBOの増加額（－）
                          -60    -15     0    -15     -60    -10     0    -15
      積立状況への純影響額
             3

     寿命の10％の改善:
      DBOの増加額（－）
                          -320    -145     -30     -15    -295    -110     -25     -10
      積立状況への純影響額
     1  制度資産の公正価値において予想される変動には、制度資産の公正価値合計額の99％超をカバーするドイツ、英国、米国、チャンネル諸
      島、スイスおよびベルギー内の最大規模の制度からのシミュレートされた影響額が含まれている。この表示においては、それ以外の制度
      の制度資産の公正価値には変動がないと仮定している。
     2  物価インフレの仮定にリンクする範囲で年金給付額の変動への感応度を組み込んでいる。
     3  全体的な平均余命が約1年増加したのと同等と見積られている。
     予想キャッシュ・フロー

      以下の表は、積立式制度に関する当行グループの外部の年金信託への拠出、非積立式制度に関する受益者への直接支払い、
     および確定拠出制度への拠出を含む、2020年度の退職後給付に関する予想キャッシュ・フローを示している。
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                                                      2020  年 度
     単位：百万ユーロ
                                                        合計
     以下に対する予想拠出額
      確定給付制度資産                                                   285
      BVV                                                   65
      ポストバンクの郵便局公務員に対する年金積立金                                                   85
      その他の確定拠出制度                                                   275
     非積立式確定給付制度に関する予想給付支払額                                                    30
     退職後給付に関連する予想キャッシュ・フロー合計                                                    740
     従業員給付費用

      以下の表は、IAS第19号およびIFRS第2号の規定に基づく特定の費用の内訳を示している。

     単位：百万ユーロ                                 2019  年度      2018  年度      2017  年度

     確定給付制度費用：
          1
     　勤務費用
                                        272        259        304
     　純利息費用（収益）                                    2        ▶        9
     確定給付制度費用合計                                   274        263        311
     確定拠出制度費用：
     　BVV                                    63        62        66
     　ポストバンクの郵便局公務員に対する年金積立金                                    85        88        93
     　その他の確定拠出制度                                   269        271        281
     確定拠出制度費用合計                                   417        421        440
     退職後給付制度費用合計                                   691        684        751
     強制加入のドイツ社会保障年金制度に対する事業主の拠出額                                   231        236        243
                       2
      株式に基づく報酬費用（持分決済型）
                                        549        560        535
                       2
      株式に基づく報酬費用（現金決済型）
                                        39         1        22
                  2
      現金定着制度に関する費用
                                        516        481        363
                   3
      退職金の支払いに関する費用
                                        108        158        137
     1  勤務費用のうち、退職金に関連する項目については、退職金の支払いに関する費用に組替えられた。
     2  新規雇用報奨に関する費用および当行グループの再構築費用の一部として認識された金額を含む雇用終了による未償却の費用の加速償却
      を含む。
     3  未償却の繰延報酬報奨に関する費用の加速償却を除く。勤務費用のうち、退職金に関連する項目については、退職金の支払いに関する費
      用に組替えられた。したがって、過年度の数値は修正再表示されている。
       次へ

                                488/725







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     34 －
     法人所得税
     単位：百万ユーロ                             2019  年度        2018  年度        2017  年度

     当期税金費用（ベネフィット）：
     　当年度税金費用（ベネフィット）                                757          733          874
     　過年度修正                                 5         -20         -145
     当期税金費用（ベネフィット）合計                                762          713          729
     繰延税金費用（ベネフィット）：
     　一時差異、繰越欠損金および繰越税額控除の発生
                                     -71          316         -113
      および解消
     　税法および／または税率改正の影響                                 -9          -6        1,437
     　過年度修正                               1,948           -34          -90
     繰延税金費用（ベネフィット）合計                               1,868           276         1,234
     法人所得税費用（ベネフィット）合計                               2,630           989         1,963
      当期税金費用合計には、過年度において未認識であった欠損金、税額控除および将来減算一時差異からのベネフィットが含

     まれており、これらは当期税金費用を2017年度に5百万ユーロ減少させた。
      繰延税金費用合計には、繰延税金資産の取り崩しから生じる費用、過年度において未認識であった欠損金（税額控除／将来
     減算一時差異）からのベネフィット、および過年度に行われた繰延税金資産の取り崩しの戻入が含まれており、これらは合計
     で繰延税金費用を2019年度に2,785百万ユーロ、2018年度に253百万ユーロ、2017年度に163百万ユーロ増加させた。
     ドイツ法定（内国）法人所得税率を適用する場合の金額と実際の法人所得税費用／（ベネフィット）との差異

     単位：百万ユーロ                             2019  年度        2018  年度        2017  年度
     内国法人所得税率31.3％（2018年度：31.3％および
     2017年度：31.3％）による予想税金費用（ベネ                                -825          416          384
     フィット）
     外国税率差異                                170           8         -37
     有価証券およびその他の収益に係る非課税所得                                -191          -209          -431
     持分法適用投資による損失（利益）                                -19          -19          -21
     減算不能費用                                326          340          540
     のれんの減損                                269           0          0
                      1
     繰延税金資産の認識および測定の変更
                                    2,785           253          159
     税法および／または税率改正の影響                                 -9          -6        1,437
     株式に基づく報酬に関連する影響                                 54         133          14
        1
     その他
                                     70          73         -82
     実際の法人所得税費用（ベネフィット）                               2,630           989         1,963
     1  過年度に関連した当期および繰延税金費用／（ベネフィット）については、主に「繰延税金資産の認識および測定の変更」および「その
      他」の項目に反映されている。
      当行グループは、引き続き様々な管轄区域の税務当局による調査を受けている。上表の「その他」は、税務当局によるこれ

     らの調査の影響が含まれている。
      繰延税金資産・負債の計算に用いられた法人税、連帯付加税および営業税を含む内国法人所得税率は、2019年度、2018年度
     および2017年度においては31.3％であった。
                                489/725




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     資本（その他の包括利益／資本剰余金）に借方計上または貸方計上された法人所得税
     単位：百万ユーロ                               2019  年度       2018  年度       2017  年度
     確定給付制度に関連する数理計算上の差異                                  402         18        -23
     純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定され
     た金融負債に係る信用リスクに起因する公正価値純利得                                   1        -8         0
     （損失）
     売却可能金融資産：
      期中未実現純利得／損失                                  0         0         ▶
      純損益に振り替えられた純利得／損失                                  0         0        99
     強制的にその他の包括利益を通じて公正価値で測定され
     る金融資産：
      期中未実現純利得／損失                                 -42         48         0
      （純損益に振り替えられた）期中実現純利得／損失                                 71         86         0
     キャッシュ・フロー・ヘッジ目的のデリバティブ：
      期中未実現純利得／損失                                  1         1         ▶
      純損益に振り替えられた純利得／損失                                  1         0        42
     その他の資本の変動：
      期中未実現純利得／損失                                 162         91         2
      純損益に振り替えられた純利得／損失                                  0         2        -5
     その他の包括利益に（借方計上）貸方計上された法人所
                                      596         238         123
     得税
     資本に（借方計上）貸方計上されたその他の法人所得税                                  -11          1        73
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     当行グループの繰延税金資産・負債（総額）の主要な内訳
                                           1               1
                                  2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
     繰延税金資産：
     繰越欠損金                                    1,307               2,934
      繰越税額控除                                     1              160
      将来減算一時差異：
       トレーディング業務（デリバティブを含む。）                                  4,321               2,986
       従業員給付（持分決済型の株式に基づく報酬を含
                                         2,507               2,140
       む。）
       未収利息費用                                  1,148               1,133
       貸出金および借入金（信用損失引当金を含む。）                                   878               795
       リース                                   614               14
       無形資産                                   236               119
       公正価値OCI（IFRS第9号）                                    21               33
       その他の資産                                   879               886
       その他の引当金                                   126               180
       その他の負債                                    6               7
     繰延税金資産合計（相殺前）                                    12,044               11,387
     繰延税金負債：
      将来加算一時差異：
       トレーディング業務（デリバティブを含む。）                                  3,937               3,038
       従業員給付（持分決済型の株式に基づく報酬を含
                                          265               312
       む。）
       貸出金および借入金（信用損失引当金を含む。）                                   785               345
       リース                                   537                0
       無形資産                                   554               453
       公正価値OCI（IFRS第9号）                                    51               52
       その他の資産                                   347               344
       その他の引当金                                    87               85
       その他の負債                                    40               40
     繰延税金負債合計（相殺前）                                    6,603               4,669
     1  IFRS第16号「リース」の適用をうけて、表示科目が追加されている。比較数値はこれに伴い調整されている。
     繰延税金資産および負債（相殺後）

     単位：百万ユーロ                              2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在
     繰延税金資産として表示                                    5,986               7,230
     繰延税金負債として表示                                     545               512
     繰延税金資産純額                                    5,441               6,718
      繰延税金資産および繰延税金負債の残高の変動は、繰延税金費用／（ベネフィット）と一致していない。これは、（1）資本

     に直接計上された繰延税金、（2）ユーロ以外の通貨建税金資産および負債に対する為替レート変動の影響、（3）通常の活動
     の一環としての企業の取得および処分、および（4）その他の資産および負債の一項目として貸借対照表に表示されている繰延
     税金資産および負債の分類の変更に起因している。
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     繰延税金資産が認識されなかった項目
                                           1               1
                                  2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
     将来減算一時差異                                    -3,046                 -9
      無期限                                   -9,629               -5,738
      翌期に期限到来                                    -192               -52
      翌期後に期限到来                                   -4,214                -289
     繰越欠損金                                   -14,035               -6,079
      翌期後に期限到来                                    - 95               0
     繰越税額控除                                     -96               -1
     1 　表中の金額は、連邦法人所得税目的の将来減算一時差異、繰越欠損金および繰越税額控除を参照している。
      繰越欠損金、繰越税額控除および将来減算一時差異を解消できるだけの将来課税所得を稼得する可能性が低いため、これら

     の項目について繰延税金資産は認識されなかった。
      2019年12月31日および2018年12月31日現在、当行グループは、当期または前期に損失に陥った企業において、繰延税金負債
     を超過する繰延税金資産をそれぞれ32億ユーロおよび65億ユーロ認識した。これは、各企業が繰越欠損金、繰越税額控除およ
     び将来減算一時差異を解消できるだけの課税所得を稼得する可能性が高いとする経営陣の評価に基づいている。一般的に、繰
     延税金資産として認識する金額を決定する際に、経営陣は、過去の収益性に関する情報、および、関連があれば、承認された
     事業計画（税法上の繰越期間、タックス・プランニングの実現可能性およびその他の関連検討事項のレビューを含む。）に基
     づく営業成績の見通しを用いている。
      当行グループは、2019年12月31日および2018年12月31日現在、当行グループの親会社による子会社、支店および関連会社に
     対する投資ならびに共同支配企業に対する持分に関連する一時差異をそれぞれ20百万ユーロおよび27百万ユーロ有しており、
     これらに関して繰延税金負債は認識されなかった。
     35 －

     デリバティブ
     デリバティブ金融商品およびヘッジ活動

      当行グループが利用するデリバティブ契約には、スワップ、先物、先渡、オプションおよびその他類似のタイプの契約が含

     まれる。通常の事業活動の過程において、当行グループは、セールス、マーケット・メーキングおよびリスク管理目的で多様
     なデリバティブ取引を締結している。デリバティブ商品の利用における当行グループの目的は、顧客のリスク管理ニーズを満
     たすことおよび当行グループのリスクに対するエクスポージャーを管理することである。
      注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」に記載された当行グループのデリバティブおよびヘッジ会計に関連
     する会計方針に従い、すべてのデリバティブは、トレーディングまたはトレーディング以外のいずれの目的で保有されている
     かにかかわらず、公正価値で貸借対照表に計上されている。
     セールス    および   マーケット・メーキング目的で保有するデリバティブ

     セールスおよびマーケット・メーキング

      当行グループのデリバティブ取引の大半は、セールスおよびマーケット・メーキング活動に関連している。セールス活動に
     は、顧客が現在または将来のリスクを負担、移転、変更または減少させるためのデリバティブ商品の構築およびマーケティン
     グが含まれる。マーケット・メーキングには、スプレッドおよび出来高に基づく収益を生み出すための、他の市場参加者に対
     する買呼値および売呼値の提示が含まれる。
     リスク管理

      当行グループは、資産負債管理の一環として、マーケット・リスクに対するエクスポージャーを減少させるためにデリバ
     ティブを利用する。これは、固定利付金融商品の特定ポートフォリオおよび予定取引をヘッジするデリバティブの締結、なら
     びに貸借対照表全体のエクスポージャーに対する戦略的ヘッジにより達成される。当行グループは金利リスクを、とりわけデ
     リバティブ契約を利用することにより積極的に管理している。デリバティブ金融商品の利用度は、所定の限度枠内で、市況の
     変化や関連する資産および負債の特性および組み合わせの変化に対応して、随時変更される。
     ヘッジ会計に適格なデリバティブ

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      デリバティブが注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」に記載された特定の基準を満たす場合、当行グルー

     プはヘッジ会計を適用しており、これには「金利指標改革、IFRS第9号、IAS第39号およびIFRS第7号の修正」の早期適用が含ま
     れている。
      公正価値ヘッジ関係において、当行グループは、市場金利の変動による固定利付金融商品の公正価値の変動に備えるため、
     主に金利スワップおよびオプションを用いている。キャッシュ・フロー・ヘッジ関係において、当行グループは、金利の変動
     に対するエクスポージャーに備えるため、金利スワップを用いている。当行グループは、為替予約およびスワップを用いて、
     在外営業活動体に対する純投資の財務諸表を期末の直物相場で親会社の報告通貨に換算した結果生じる外貨換算調整に対し
     て、ヘッジを行っている。
      当行グループは、デリバティブのヘッジ手段の公正価値またはキャッシュ・フローの変動と、ヘッジ対象リスクに起因する
     ヘッジ対象項目の公正価値またはキャッシュ・フローの変動の関連性に基づき、ヘッジ関係におけるヘッジの有効性の評価と
     測定を行っている。非有効性の原因として考えられるものは、ヘッジ手段とヘッジ対象項目との間における以下の差異に起因
     している可能性がある。
     －　ヘッジ対象項目とヘッジ手段の観点からのミスマッチ（金利更改の頻度や時期、返済頻度や償還条項など）。
     －　ヘッジ対象項目とヘッジ手段の再設定の頻度の違いを考慮した、ヘッジ対象項目とヘッジ手段に適用される割引率の差
       異。
     －　ヘッジ手段として用いられるデリバティブの公正価値がヘッジ関係の開始日においてゼロではないことによる、ヘッジ対
       象項目の観点からのミスマッチ。
     金利リスク

      当行グループは、既存の、および／または予定されている資産および負債の価格が改定される特性（資金調達や投資活動を
     含む。）を修正することにより、金利リスクに対するエクスポージャーを管理するために金利スワップとオプションを用いて
     いる。金利スワップとオプションは、公正価値ヘッジまたはキャッシュ・フロー・ヘッジのいずれかに指定される。公正価値
     ヘッジの場合、当行グループは、ベンチマーク金利の変動による固定利付金融商品の公正価値の変動を管理するために金利ス
     ワップおよびオプション契約を用いる。キャッシュ・フロー・ヘッジの場合は、当行グループは、ベンチマーク金利の変動に
     よる変動利付金融商品のキャッシュ・フローの変動性に対するエクスポージャーを管理するために、金利スワップを用いる。
      当行グループは、貸出金および債券の新規組成、既存の貸出金および債券の返済、資金調達債務の新規発行ならびに既存の
     資金調達債務の返済によるポートフォリオにおける頻繁な変動について、金利リスクに対するエクスポージャーをポートフォ
     リオ毎に管理している。したがって、ポートフォリオにはダイナミックなヘッジ会計アプローチが適用され、個々のヘッジ関
     係の指定や指定解除をより頻繁に行っている（月次ベースなど）。
     外国為替リスク

      当行グループは、外国為替予約とスワップを組み合わせてヘッジ手段として用いることにより、在外営業活動体に対する投
     資からの外国為替リスク（米ドルおよび英ポンドを含む。）を純投資ヘッジを通じて管理している。
      在外営業活動体に対する投資はヘッジ手段のデリバティブ金融商品の名目金額の範囲でのみヘッジされているため、当行グ
     ループは通常、重要な額の非有効性が発生するとは予想していない。
     金利指標改革に係る会計処理の適用に伴う重要な仮定および判断

      IASBによる指標改革のフェーズ1の適用に関して行われた主な判断には、EURIBORの算出に関するものが含まれていた。当行

     グループは、EURIBORが既存の形式のまま、予測可能な将来のベンチマーク金利として引き続き使用されると見込んでいる。こ
     れらの理由により、当行グループは、EURIBORをヘッジ対象リスクとするヘッジ会計は、2019年12月31日現在において、金利指
     標改革の直接的な影響を受けるとは考えていない。
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     ヘッジ会計および金利指標改革
      以下の表は、IASBによる指標改革の修正の影響を受ける当行グループのヘッジ会計の関係、当行グループがさらされている

     重要なベンチマーク金利（予想される将来の改革の対象となる。）および2019年12月31日現在のデリバティブヘッジ商品の名
     目価額を示している。デリバティブヘッジ商品は、ヘッジ会計の関係を通じて当行グループが管理するリスク・エクスポー
     ジャーの程度の近似値を示す。
                                              2019  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                                                 名目価額
     公正価値ヘッジ
     CHF  LIBOR
                                                       1,202
     GBP  LIBOR
                                                       1,437
     JPY  LIBOR
                                                       1,189
     USD  LIBOR
                                                      31,992
     公正価値ヘッジ会計

     公正価値ヘッジとして保有するデリバティブ

                                                    1     1
                                          2018  年12月31日現在         2018  年度
                     2019  年12月31日現在         2019  年度
                                ヘッジの                      ヘッジの
                                有効部分                      有効部分
                                に用いら                      に用いら
                                  れる                      れる
                                公正価値                      公正価値
     単位：百万ユーロ             資産     負債   名目価額      の変動      資産     負債   名目価額      の変動
     公正価値ヘッジとし
     て保有するデリバ            5,385      878   118,125        811    5,462      906   148,559       -424
     ティブ
                                                         1

                                                     2018  年度
                                          2019  年度
                                          ヘッジの           ヘッジの
     単位：百万ユーロ                                     非有効部分           非有効部分
     公正価値ヘッジの結果                                        -343            52
     1 　過年度数値は修正再表示されている。
                                494/725









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     公正価値ヘッジとして指定された金融商品
                                          2019  年12月31日現在          2019  年度
                                                     ヘッジの有
                                                     効部分に用
                              公正価値ヘッジ調整の           公正価値ヘッジ調整の
                  公正価値ヘッジとして                                   いられる
                                     累計額           累計額
                  指定された金融商品の                                  公正価値の
                        帳簿価額            －合計    －終了したヘッジ関係               変動
     単位：百万ユーロ                資産      負債      資産      負債      資産      負債
     その他の包括利益を通じて
     公正価値で測定する金融資
                    11,496        0     327       0     58      0     481
     産
     償却原価で測定する貸出金
                    3,185        0     82      0     -1      0     100
     長期債務
                      0   80,078        0    3,822        0     417     -1,734
     その他の資産／負債
                      0      0      0      0      0      0      0
                                                   1

                                          2018  年12月31日現在
                                                      2018  年度
                                                     ヘッジの有
                                                     効部分に用
                              公正価値ヘッジ調整の           公正価値ヘッジ調整の
                  公正価値ヘッジとして                                   いられる
                                     累計額           累計額
                  指定された金融商品の                                  公正価値の
                        帳簿価額            －合計    －終了したヘッジ関係               変動
     単位：百万ユーロ                資産      負債      資産      負債      資産      負債
     その他の包括利益を通じて
     公正価値で測定する金融資               16,900        0     326       0     -35       0     -31
     産
     償却原価で測定する貸出金                  0      0      0      0      0      0      0
     長期債務                  0   87,356        0    2,292        0     369      506
     その他の資産／負債                  0      0      0      0      0      0      0
     1 　過年度数値は修正再表示されている。
     キャッシュ・フロー・ヘッジ会計

     キャッシュ・フロー・ヘッジとして保有するデリバティブ

                     2019  年12月31日現在         2019  年度         2018  年12月31日現在         2018  年度
                                ヘッジの                      ヘッジの
                                有効部分                      有効部分
                                に用いら                      に用いら
                                  れる                      れる
                                公正価値                      公正価値
     単位：百万ユーロ             資産     負債   名目価額      の変動      資産     負債   名目価額      の変動
     キャッシュ・フ
     ロー・ヘッジとして
                  25      0   2,714       -2     29      1   3,689        0
     保有する
     デリバティブ
                                495/725







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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     キャッシュ・フロー・ヘッジ残高
     単位：百万ユーロ                        2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在        2017  年12月31日現在
            1
     資本への計上額
                                     21          25          28
     　このうち、終了したプログラム関連                                 0          0          0
     当該終了年度に資本に計上された利得（損失）                                -2          -3         -34
     当該終了年度に資本から除かれた利得（損失）                                -2          0         136
     　このうち、終了したプログラム関連                                 0          0          0
     ヘッジの有効部分に用いられれたヘッジ対象項目
                                      0          0          0
     の価値の変動
     純損益に計上された非有効部分                                 0          0          0
     1　「資本への計上額」は、連結貸借対照表に表示されているその他の包括利益累計額に含まれている。
      2019年12月31日現在、キャッシュ・フロー・ヘッジの最長期日は2022年である。

      キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定された金融商品は、当行グループの連結貸借対照表において、償却原価で測定する
     貸出金として認識されている。
     純投資ヘッジ会計

     純投資ヘッジとして保有するデリバティブ

                     2019  年12月31日現在         2019  年度         2018  年12月31日現在         2018  年度
                                ヘッジの                      ヘッジの
                                有効部分                      有効部分
                                に用いら                      に用いら
                                  れる                      れる
                                公正価値                      公正価値
     単位：百万ユーロ             資産     負債   名目価額      の変動      資産     負債   名目価額      の変動
     純投資ヘッジとして
     保有するデリバティ             556     957    43,546      -413      718    1,710     43,457     -1,379
     ブ
                                      2019  年度             2018  年度

                           資本に認識され                資本に認識され
                           る公正価値の変                る公正価値の変
                                      ヘッジの                ヘッジの
                                  1                1
                                 動                動
     単位：百万ユーロ                                非有効部分                非有効部分
     純投資ヘッジの結果                            795       -386       1,742        -345
     1 　「資本に認識される公正価値の変動」は、連結貸借対照表に表示されているその他の包括利益累計額に含まれている。
     純投資ヘッジとして保有するデリバティブのプロファイル

     単位：百万ユーロ                          1 年以内       1 年－3年        3 －5年        5 年超
     2019  年12月31日現在
     　外国為替予約の名目価額
                               32,702          78        0        0
     　外国為替スワップの名目価額
                                3,337        3,820         579       3,030
     合計
                               36,039        3,898         579       3,030
     2018  年12月31日現在
     　外国為替予約の名目価額                                                     0
                               28,808         110        13
     　外国為替スワップの名目価額
                                3,972        5,601        1,982        2,970
     合計
                               32,780        5,711        1,995        2,970
      当行グループは、ローリングの外国為替予約戦略とスタティックな外国為替スワップヘッジ戦略を組み合わせて用いてい

     る。2019年12月31日終了年度において、当行グループのユーロ／米ドルの外国為替スワップのポートフォリオの平均為替レー
     トは0.85、2018年12月31日現在は0.82であった。
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     36 －
     関連当事者との取引
      一方の当事者が、他方の当事者を直接もしくは間接的に支配しているか、または他方の当事者の財務もしくは営業上の決定

     に重要な影響力を有する場合、両者は関連当事者とみなされる。当行グループの関連当事者には、以下が含まれる。
     －　経営幹部およびその近親者、ならびに経営幹部またはその近親者が支配しているか、重要な影響力を有しているか、また

       は重要な議決権を有している企業
     －　子会社、共同支配企業および関連会社ならびにこれらの各子会社
     －　ドイツ銀行の従業員を対象とした退職後給付制度
     経営幹部との取引

      経営幹部とは、ドイツ銀行の活動の計画、指揮および管理を直接的または間接的に行う権限および責任を有する者のことで

     ある。当行グループは、マネジメント・ボード・メンバーおよび親会社のスーパーバイザリー・ボード・メンバーが、IAS第24
     号でいう「経営幹部」を構成すると考えている。
     経営幹部の報酬費用

     単位：百万ユーロ                            2019  年度        2018  年度        2017  年度
     短期従業員給付                               32          41          39
     退職後給付                                6         10          10
     その他の長期給付                                6          2          7
     解雇給付                               34          32           3
     株式に基づく報酬                               21           2         22
     合計                               99          87          81
      上記の表には、従業員から選任されたスーパーバイザリー・ボード・メンバーおよび元スーパーバイザリー・ボード・メン

     バーが受け取った報酬は含まれていない。ドイツ銀行の従業員としての業務、または元従業員としての身分（退職、年金およ
     び繰延報酬）に関して、これらのメンバーに支払われた報酬総額は、2019年12月31日現在では1.0百万ユーロ、2018年12月31日
     現在では1.1百万ユーロおよび2017年12月31日現在では1.1百万ユーロであった。
      2019年12月31日現在の当行グループと経営幹部との取引には、貸出金およびコミットメント10百万ユーロ、ならびに預金38
     百万ユーロが含まれていた。2018年12月31日現在、当行グループと経営幹部との取引には、貸出金およびコミットメント45百
     万ユーロ、ならびに預金34百万ユーロが含まれていた。
      加えて、当行グループは決済および口座サービスや投資相談といった銀行サービスを、経営幹部およびその近親者に提供し
     ている。
     子会社、共同支配企業および関連会社との取引

      ドイツ銀行AGとその子会社との取引は、関連当事者間取引の定義を満たしている。これらの取引が連結上消去されている場

     合、それらは関連当事者間取引として開示されていない。当行グループとその関連会社および共同支配企業ならびにそれぞれ
     の子会社との取引も関連当事者間取引としての条件を満たしている。
      子会社、共同支配企業および関連会社との取引は、個々に重要ではないため、以下の表においてまとめて表示されている。
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     貸出金
     単位：百万ユーロ                                  2019  年度              2018  年度
     貸出金残高、期首現在                                    228                256
              1
     期中の貸出金の変動
                                         -3               -21
     連結会社グループの変動                                     0                0
     為替レートの変動／その他                                     ▶               -7
               2
     貸出金残高、期末現在
                                         228                228
     その他の信用リスク関連取引：
     信用損失引当金                                     0                0
     信用損失引当金繰入額                                     0                0
     保証およびコミットメント                                     7                3
     1　期中に貸出した貸出金および返済された貸出金による純影響額は、「期中の貸出金の変動」として示されている。
     2　延滞貸出金は、2019年12月31日現在では0百万ユーロ、2018年12月31日現在では0百万ユーロであった。2019年12月31日現在および2018年12
      月31日現在、当行グループは上記の貸出金に対してそれぞれ5百万ユーロおよび14百万ユーロの担保を保有していた。
     預金

     単位：百万ユーロ                                  2019  年度              2018  年度
     預金残高、期首現在                                     68                67
             1
     期中の預金の変動
                                         -11                 2
     連結会社グループの変動                                     0                0
     為替レートの変動／その他                                     1               -0
     預金残高、期末現在                                     58                68
     1  期中に受入れた預金および払戻した預金による純影響額は、「期中の預金の変動」として示されている。
     その他の取引

      関連会社とのトレーディング資産およびデリバティブ金融取引のプラスの時価は、2019年12月31日現在では1百万ユーロ、

     2018年12月31日現在では2百万ユーロであった。関連会社とのトレーディング負債およびデリバティブ金融取引のマイナスの時
     価は、2019年12月31日現在では0百万ユーロ、2018年12月31日現在では0百万ユーロであった。
     年金制度との取引

      IFRSに基づき、一部の退職後給付制度は関係当事者とみなされている。当行グループは、多数の年金制度と取引関係があ

     る。これに従って、当行グループは、これらの制度に対して、投資運用管理サービスを含む金融サービスを提供している。当
     行グループの年金基金は、ドイツ銀行の株式または有価証券を保有または売買することができる。
     関連当事者である年金制度との取引

     単位：百万ユーロ                                         2019  年度       2018  年度
     制度資産内に保有されている当行グループが発行した株式                                            1         1
     その他の資産                                            0         0
     制度資産から当行グループの資産運用管理会社に支払われたフィー                                            23         24
     当行グループが相手先であるデリバティブの時価                                           -252         -692
     当行グループが相手先であるデリバティブの名目金額                                          9,223         7,325
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     37 －
     子会社に関する情報
     当行グループの構成

      ドイツ銀行AGは、当行グループの子会社の直接的または間接的な持株会社である。

      当行グループは666（2018年度：707）の連結された事業体から構成されており、このうち249（2018年度：251）は連結対象
     のストラクチャード・エンティティである。当行グループが支配する459（2018年度：506）の事業体については、当行グルー
     プが直接的または間接的に100％の所有持分（資本持分）を保有している。207（2018年度：201）の連結された事業体について
     は、第三者もその所有持分（非支配持分）を保有している。2018年および2019年12月31日現在、子会社1社は重要な非支配持分
     を有している。その他すべての子会社に対する非支配持分は個別でも総額でも当行グループにとって重要ではない。
     重要な非支配持分を有する子会社

                                      2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在

     DWS  Group   GmbH   & Co.  KGaA
     非支配持分が保有する所有持分と議決権の割合                                       20.51   ％        20.51％
     事業地                                     グローバル           グローバル
     単位：百万ユーロ                                 2019  年12月31日現在         2018  年12月31日現在

     非支配持分に帰属する純利益
                                              105           58
     子会社の非支配持分累計額
                                             1,420           1,355
     非支配持分への配当の支払
                                              56           0
     要約財務情報:
     資産合計
                                            10,952           10,694
     負債合計
                                             4,100           4,155
     純収益合計
                                             2,389           2,259
     当期純利益（損失）
                                              512           391
     包括利益（損失）合計、税引後
                                              583           589
     当行グループの資産へのアクセスまたはその使用に対する重要な制約

      法律上、契約上および規制上の要件ならびに非支配持分に対する保護権により、当行グループが資産にアクセスし、それを

     グループ内の他の事業体との間で自由に移転する能力、および当行グループの負債を決済する能力が制限される場合がある。
      当行グループは貸借対照表日現在において重要な非支配持分を有していなかったため、これらに関連した保護権は重要な制
     約を生じさせなかった。
      資産を使用する当行グループの能力に影響を及ぼす制約は以下のとおりである：
     －  当行グループは、買戻契約、証券金融取引、ローン担保証券における債務を担保するため、およびOTCデリバティブ負債の
      証拠金の提供目的で、担保を差入れている。
     －  連結のストラクチャード・エンティティの資産は、これらの企業が発行した債券を購入した当事者の利益のために保有され
      る。
     －  規制上の要件や中央銀行からの要求または現地の会社法により、特定の法域において、当行グループ内の他の事業体との間
      で資産を移転する当行グループの能力が制限される場合がある。
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     制約を受ける資産
                                 2019  年12月31日現在              2018  年12月31日現在
     単位：百万ユーロ
                             資産合計     制約を受ける資産           資産合計     制約を受ける資産
     利付銀行預け金                         104,327           159     176,022           188
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                         530,713          43,190       573,344         48,320
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する
                              45,503          2,943       51,182         4,375
     金融資産
     償却原価で測定する貸出金                         429,841          71,369       400,297         76,573
     その他                         187,290          3,017      147,293          1,991
     合計                        1,297,674          120,678      1,348,137          131,447
      上記の表では、個々の事業体レベルでは制約を受けないが、グループ内での移転可能性の点で制約の対象となり得る資産を

     除外している。こうした制約は、現地の関連する貸出要件に基づく場合もあれば、同様の規制上の制約による場合もある。こ
     の状況では、移転不能な個々のオンバランス項目を識別することは不可能である。これは規制上の最低流動性要件についても
     同様である。当行グループは現地のストレス時の流動性アウトフローを超える流動性準備金の額を識別する。そうした流動性
     準備金で、この目的で制約を受けるとみなされる総額は、2019年12月31日現在において312億ユーロ（2018年12月31日現在：
     349億ユーロ）である。
     38 －

     ストラクチャード・エンティティ
     ストラクチャード・エンティティへの当行グループの関与の性質、目的および範囲

      当行グループは、特定の事業目的を達成するために設計されたストラクチャード・エンティティと、様々な事業活動に従事

     している。ストラクチャード・エンティティとは、誰が企業を支配しているのかの決定に際して、議決権または類似の権利が
     決定的な要因とならないように設計された企業のことである。例としては、議決権が管理業務のみに関係しており、その関連
     性のある活動が契約上の取決めによって指図される場合が挙げられる。
      ストラクチャード・エンティティは、以下の特徴または属性の一部または全部を有していることが多い。
     －  制限された活動。
     －  狭義かつ十分に明確化された目的。
     －  ストラクチャード・エンティティが劣後的な財務的支援なしに活動資金を調達するには不十分な資本。
     －  信用リスクまたはその他のリスクの集中（トランシェ）を生み出す、投資家への複数の契約上関連した金融商品の形態での
      資金調達。
      ストラクチャード・エンティティの主な用途は、特定の資産のポートフォリオの利用を顧客に提供し、金融資産の証券化を

     通じた市場の流動性を顧客に提供することである。ストラクチャード・エンティティは法人、信託またはパートナーシップと
     して設立されることがある。ストラクチャード・エンティティは通常、当該企業が保有する資産に担保されたおよび／または
     インデックスされた負債性有価証券および資本性有価証券の発行により、資産購入の資金を調達する。ストラクチャード・エ
     ンティティが発行する負債性有価証券および資本性有価証券には、様々な優先劣後水準のトランシェが含まれる場合がある。
      注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」に記載のとおり、ストラクチャード・エンティティは、当行グルー
     プとストラクチャード・エンティティとの関係の実質が、当行グループが当該企業を支配していることを示唆する場合に連結
     される。
     連結対象のストラクチャード・エンティティ

      当行グループは、次のような種類の連結対象のストラクチャード・エンティティに財務的支援を提供することを当行グルー

     プが要求される可能性のある契約上の取決めを有している。
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     証券化ビークル
      当行グループは、多様な資産プールの購入の資金調達のために証券化ビークルを利用している。当行グループはこれらの事
     業体に対して流動性与信枠の形態で財務的支援を提供している。2019年12月31日および2018年12月31日現在、これらの事業体
     に対する貸出コミットメント残高はなかった。
     ファンド

      当行グループは、当行グループに連結されたファンドに対して、資金提供や流動性与信枠または保証を提供することがあ
     る。2019年12月31日および2018年12月31日現在、当行グループが当該ファンドに提供した流動性与信枠および保証の名目価額
     はそれぞれ18億ユーロおよび30億ユーロであった。
     非連結のストラクチャード・エンティティ

      非連結のストラクチャード・エンティティは、議決権、契約、資金提供契約またはその他の手段を通じて当行グループが当

     該企業を支配していないため連結されていない。非連結のストラクチャード・エンティティに対する当行グループの関与の範
     囲はストラクチャード・エンティティの種類によって異なる。
      以下は、非連結のストラクチャード・エンティティへの当行グループの関与を種類別に説明している。
     リパッケージおよび投資企業

      リパッケージおよび投資企業は、有価証券とデリバティブの組み合わせを通じて顧客の投資ニーズに応えるために設立され
     る。当行グループはリパッケージおよび投資企業から獲得されるリターンに影響を及ぼすパワーを有していないため、リパッ
     ケージおよび投資企業は当行グループによって連結されない。一般的に、これらの企業は投資家との間で事前に合意した特定
     の投資リターンを提供するために設立されるものであり、取引期間中に当行グループがその投資戦略やリターンに変更を加え
     ることはできない。
     第三者資金提供企業

      当行グループでは、様々な資産を保有するストラクチャード・エンティティに対して資金を提供している。これらの企業
     は、資金提供企業、信託および民間投資企業の形態を取る場合がある。当該資金提供は、ストラクチャード・エンティティの
     資産によって担保される。当行グループの関与は主に、貸出および貸出コミットメントの両方に関係している。
      当該取引で使用されるビークルは、借手が融資に係る追加証拠金または担保を拠出するか否かを決定する能力を有している
     場合には当該借手によって支配されている。借手が融資を継続するか終了するかを決定することができるような場合には、借
     手が当該ビークルを連結する。
     証券化ビークル

      当行グループでは、固定利付有価証券、法人貸出金、および資産担保証券（ほとんどが商業用モーゲージ担保証券、住宅用
     モーゲージ担保証券およびクレジット・カード債権）を含む多様な資産プールを購入する証券化ビークルを設立している。そ
     れらのビークルは、負債性有価証券証券および資本性有価証券の複数トランシェを発行することによりこれらの購入に資金を
     提供しており、その償還はビークル内の資産のパフォーマンスに連動している。
      当行グループでは多くの場合、これらの証券化ビークルに資産を移転し、流動性与信枠の形態でこれらの企業へ財務支援を
     行っている。
      当行グループではさらに第三者をスポンサーとする証券化ビークルに対して、投資および流動性与信枠の提供を行ってい
     る。
      証券化ビークルの活動に対する委任されたパワーを有するサービサーまたはスペシャル・サービサーを一方的に解任するパ
     ワーまたは能力を当行グループが有していない場合には、当該証券化ビークルは当行グループに連結されない。
     ファンド

      当行グループでは、特定の資産への投資保有に対する顧客からの要求に対応するため、ストラクチャード・エンティティを
     設立している。当行グループではまた、第三者がスポンサーとなっているファンドに投資している。グループ企業は、ファン
     ド・マネージャー、証券保管機関およびその他の役割を担い、グループがスポンサーとなっているファンドおよび第三者の
     ファンドの双方に対して資金や流動性与信枠を提供することがある。提供した資金は、ファンドが保有する基礎となる資産に
     よって担保されている。
      ドイツ銀行が代理人とみなされる場合、または他の第三者投資家がファンドの活動を指図する能力を有している場合には、
     当行グループは当該ファンドを連結しない。
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     その他

      これらは、ドイツ銀行または第三者がスポンサーとなっているストラクチャード・エンティティで、上記のいずれの基準に
     も該当しないものである。当行グループがこれらの企業の意思決定に対してパワーを有していない場合には、これらの企業は
     当行グループによって連結されない。
     ストラクチャード・エンティティへの関与により生じた収益

      当行グループはファンドに関連した投資運用サービスに対して、マネジメント・フィーのほかに、パフォーマンスに基づく
     フィーを稼得することがある。ストラクチャード・エンティティに対して提供した資金に関して、利息収益が認識される。ス
     トラクチャード・エンティティとのデリバティブの結果として生じたおよびこれら企業で保有される債券の価値の変動から生
     じたトレーディング収益は、「純損益を通じて公正価値で保有する金融資産／負債に係る純利得／（損失）」に認識される。
     非連結のストラクチャード・エンティティへの関与

      非連結のストラクチャード・エンティティへの当行グループの関与とは、当行グループをストラクチャード・エンティティ
     の業績からのリターンの変動性に晒す契約上および非契約上の関与を指す。非連結のストラクチャード・エンティティへの関
     与の例としては、当行グループがストラクチャード・エンティティからのリターンの変動性を吸収する負債または持分投資、
     流動性与信枠、保証および特定のデリバティブ商品がある。
      非連結のストラクチャード・エンティティへの関与には、ストラクチャード・エンティティにリターンの変動性をもたらす
     金融商品は含まれない。例えば、その目的および設計が信用リスクを投資家にパス・スルーすることである非連結のストラク
     チャード・エンティティから当行グループが信用プロテクションを購入した場合、当行グループは、変動性を吸収しているの
     ではなく、当該企業に対してリターンの変動性を提供している。そのため、購入した信用プロテクションは、下記の表の目的
     上、関与とはみなされていない。
     非連結のストラクチャード・エンティティへの最大エクスポージャー

      損失に対する最大エクスポージャーは、非連結のストラクチャード・エンティティへの関与の性質を考慮して判断される。
     貸出金およびトレーディング金融商品に関する最大エクスポージャーは、その帳簿価額で連結貸借対照表に反映される。当行
     グループの解釈に従い、デリバティブおよびオフバランスのコミットメント（保証、流動性与信枠および貸出コミットメント
     等）に関する最大エクスポージャーは、IFRS第12号に基づき名目金額で反映される。当該金額またはそれらの変動は、担保や
     ヘッジによる影響も、そうした損失が発生する可能性も考慮していないため、当行グループが直面する経済的リスクを反映す
     るものではない。2019年12月31日現在、デリバティブのプラスおよびマイナスの再調達価値ならびにオフバランスのコミット
     メントに関連する名目金額は、それぞれ1,360億ユーロ、5,060億ユーロおよび160億ユーロであった。2018年12月31日現在、デ
     リバティブのプラスおよびマイナスの再調達価値ならびにオフバランスのコミットメントに関連する名目金額は、それぞれ
     3,720億ユーロ、1兆3,110億ユーロおよび170億ユーロであった。
     ストラクチャード・エンティティの規模

      当行グループでは、ストラクチャード・エンティティの規模に関して異なる指標をその種類に応じて規定している。ストラ
     クチャード・エンティティの規模を評価する上で、以下の指標が適切な指標だと考えられている。
     －  ファンド    － 当行グループがファンド・ユニットを保有している場合には純資産価額または運用資産の金額。当行グループの
      関与がデリバティブから構成されている場合には、デリバティブの名目金額。
     －  証券化   － 当行グループの関与が保有する債券を通じて生じている場合には、発行債券の名目金額（利息のみおよび余剰債券
      を考慮）。当行グループの関与がデリバティブの形態である場合には、当該デリバティブの名目価額。
     －  第三者資金提供企業         － 当該企業における総資産。
     －  リパッケージおよび投資企業             ：発行債券の公正価値。
      第三者資金提供企業については規模に関する情報が公表されていないため、当行グループでは当行グループが受け取った／

     差し入れた担保または当行グループの当該企業に対するエクスポージャーの名目金額のいずれか大きい方を開示している。
      上記の定義に基づき、ストラクチャード・エンティティの規模は総額で2兆910億ユーロであり、このうち、大部分の1兆
     6,170億ユーロはファンドからのものである。2018年度は、それぞれ3兆3,180億ユーロおよび2兆9,710億ユーロであった。
      以下の表は、連結財政状態計算書で認識されている当行グループの関与の帳簿価額、およびこうした関与から生じる損失に
     対する最大エクスポージャーを、ストラクチャード・エンティティの種類ごとに示している。下記の帳簿価額は、担保および
     ヘッジによる影響を考慮していないため、当行グループが直面するリターンの真の変動性を反映していない。
     ドイツ銀行の関与に関連した帳簿価額および規模

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                                                 2019  年12月31日現在
                        リパッケージ
                          および       第三者
     単位：百万ユーロ                     投資企業      資金提供企業        証券化      ファンド        合計
     資産
     現金および中央銀行預け金                         0       0       0       0       0
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                         1       6       0      35       42
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件
                              0      603        8     2,613       3,224
     付買入有価証券
     借入有価証券担保金                         0       0       0       3       3
     純損益を通じて公正価値で測定する金融
                             262      6,035       6,257      54,853       67,408
     資産合計
     トレーディング資産                       199      4,033       4,371       5,361      13,964
     プラスの時価（デリバティブ金融商品）                        63      176       32     2,777       3,049
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定
                              0     1,820       1,854      46,715       50,389
     されるトレーディング以外の金融資産
     純損益を通じて公正価値で測定するもの
                              0       6       0       0       6
     として指定された金融資産
     その他の包括利益を通じて公正価値で測
                              0      221       491       106       818
     定する金融資産
     償却原価で測定する貸出金                        151     44,284       36,183       9,842      90,460
     その他の資産                         0      332      3,894      17,863       22,089
     資産合計                        414     51,481       46,834       85,316      184,044
     負債

     純損益を通じて公正価値で測定する金融
                             44       27       5     8,865       8,941
     負債合計
     マイナスの時価
                             44       27       5     8,865       8,941
     （デリバティブ金融商品）
     その他の短期借入金                         0       0       0       0       0
     その他の負債                         0       0       0     2,257       2,257
     負債合計                         44       27       5    11,122       11,197
     オフバランスのエクスポージャー                         1     4,793       9,358       2,245      16,396
     合計                        371     56,247       56,187       76,439      189,243
                                                 2018  年12月31日現在

                        リパッケージ
                          および       第三者
     単位：百万ユーロ                     投資企業      資金提供企業        証券化      ファンド        合計
     資産
     現金および中央銀行預け金                         0       0       0       0       0
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                         1      14       0      28       43
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件
                              0      508        8     1,397       1,913
     付買入有価証券
     借入有価証券担保金                         0       0       0      461       461
     純損益を通じて公正価値で測定する金融
                             342      4,578       5,956      77,166       88,041
     資産合計
     トレーディング資産                       244      3,480       4,567       9,297      17,587
     プラスの時価（デリバティブ金融商品）                        98      571       122      6,516       7,308
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定
                              0      516      1,266      61,353       63,135
                       1
     されるトレーディング以外の金融資産
     純損益を通じて公正価値で測定するもの
                              0      10       0       0      10
                  1
     として指定された金融資産
                                503/725


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     その他の包括利益を通じて公正価値で測
                              0      286       240       832      1,358
     定する金融資産
     償却原価で測定する貸出金                        220     40,552       27,322       8,370      76,464
     その他の資産                         5      519       216     10,464       11,203
     資産合計                        568     46,456       33,741       98,719      179,483
     負債

     純損益を通じて公正価値で測定する金融
     負債合計                        102       56       3    15,482       15,644
     マイナスの時価

                             102       56       3    15,482       15,644
     （デリバティブ金融商品）
     その他の短期借入金                         0       0       0     6,596       6,596
     その他の負債                         0       0       0       0       0
     負債合計                        102       56       3    22,078       22,240
     オフバランスのエクスポージャー                         0     4,363       9,524       3,028      16,915
     合計                        466     50,762       43,262       79,668      174,158
     1  過年度の数値は修正再表示されている。
     トレーディング資産－          2019年12月31日および2018年12月31日現在のトレーディング資産合計はそれぞれ140億ユーロおよび176

     億ユーロであった。これは主に、証券化に対する投資44億ユーロおよび46億ユーロならびにファンドのストラクチャード・エ
     ンティティに対する投資54億ユーロおよび93億ユーロからそれぞれ構成されている。当行グループの証券化への関与は、これ
     らの企業に含まれる資産によって担保されている。当行グループがファンド・ユニットを保有している場合、これらは主に信
     託におけるマーケット・メーキングに関するものであるか、それ以外の場合には顧客に対する発行債券のヘッジとしての機能
     を果たす。また、組成された第三者資金提供企業への貸出金により生じる信用リスクは、受け取った担保により軽減されてい
     る。
     強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産－                                      この区分における関与の大半はファンドへの

     逆レポ契約が占めており、これらは基礎となる有価証券によって担保されている。
     貸出金－    2019年12月31日および2018年12月31日現在の貸出金は、それぞれ905億ユーロおよび765億ユーロの証券化トランシェ

     に対する投資および第三者資金提供企業への融資から構成されている。当行グループによる第三者資金提供企業への融資は、
     当該ストラクチャード・エンティティにおける資産によって担保されている。
     その他の資産－       2019年12月31日および2018年12月31日現在のその他の資産それぞれ221億ユーロおよび112億ユーロは、主にプ

     ライム・ブローカレッジ業務に係る債権および委託証拠金残高から構成されている。
     未決済債権－      未決済債権の残高は、仲介業務などによる典型的な顧客とサプライヤーとの関係から生じるものであり、内在す

     るボラティリティは、財務諸表の利用者にストラクチャード・エンティティに対するドイツ銀行のエクスポージャーに関する
     有効な情報を提供しないため、本開示注記には含まれていない。
     財政支援

      当期中にドイツ銀行は、非連結のストラクチャード・エンティティに対して契約に基づかない支援を提供しなかった。
     スポンサーとなっている非連結のストラクチャード・エンティティで、2019年12月31日および2018年12月31日現在当行グルー

     プが関与を有していない企業
      当行グループはスポンサーとして、企業の法的な立ち上げおよびマーケティングに関与し、以下の様々な形で企業を支援し

     ている。
     －  企業への資産の移転
     －  企業への元手資本の提供
     －  企業の継続運営を確保するための運営支援の提供
     －  ストラクチャード・エンティティへの履行保証の提供
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      市場参加者がストラクチャード・エンティティを当行グループと合理的に関連付ける場合にも、当行グループは当該企業の

     スポンサーとみなされる。さらに、ストラクチャード・エンティティのためにドイツ銀行の名称を用いることは、当行グルー
     プがスポンサーの役割を果たしていることを示唆する。
      スポンサーとなっている企業で、2019年12月31日および2018年12月31日現在当行グループが関与を有していなかった企業か
     らの総収益は、それぞれ145百万ユーロおよびマイナス220百万ユーロであった。当行グループがスポンサーとなっている非連
     結のストラクチャード・エンティティへの関与を有していない例には、当該ストラクチャード・エンティティへの元手資本ま
     たは資金提供が当期中に当行グループに対して既に全額返済されている場合が含まれる。この金額は、ヘッジの影響を考慮し
     ておらず、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産／負債に係る純利得（損失）に認識されている。2019年度において、
     スポンサーとなっている非連結のストラクチャード・エンティティに移転した資産の帳簿価額累計は、証券化に対して3億ユー
     ロ、リパッケージおよび投資企業に対して22億ユーロであった。2018年度においては、証券化に対して41億ユーロ、リパッ
     ケージおよび投資企業に対して24億ユーロであった。
                                505/725
















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     39 －
     流動および非流動の資産および負債
     1 年以内または1年を超えて回収または決済される金額の資産および負債の科目別の内訳

     2019  年12月31日現在の資産科目

                                      回収または決済される金額                  合計
                                                       2019  年
     単位：百万ユーロ
                                       1 年以内        1 年超   12月31日現在
     現金および中央銀行預け金                                   137,370         222     137,592
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                                    9,613         22      9,636
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券                                    9,591       4,210       13,801
     借入有価証券担保金                                     428        0      428
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                   517,138        13,576       530,713
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                   12,183       33,320       45,503
     持分法適用投資                                      0      929       929
     償却原価で測定する貸出金                                   115,669       314,172       429,841
     土地建物および設備                                      0     4,930       4,930
     のれんおよびその他の無形資産                                      0     7,029       7,029
     その他の資産                                   82,355       28,004       110,359
     当期税金資産                                     405       521       926
     繰延税金資産考慮前の資産合計                                   884,752       406,936      1,291,688
     繰延税金資産                                                  5,986
     資産合計                                                1,297,674
     2019  年12月31日現在の負債科目

                                      回収または決済される金額                  合計
                                                       2019  年
     単位：百万ユーロ
                                       1 年以内        1 年超   12月31日現在
     預金                                   546,077        26,131       572,208
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券                                    3,057         58      3,115
     貸付有価証券担保金                                     259        0      259
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債                                   399,943        4,505      404,448
     その他の短期借入金                                    5,218         0     5,218
     その他の負債                                   105,978        1,986      107,964
     引当金                                    2,622         0     2,622
     当期税金負債                                     502       149       651
     長期債務                                   38,088       98,384       136,473
     信託優先証券                                    2,013         0     2,013
     繰延税金負債考慮前の負債合計                                  1,103,756        131,214      1,234,970
     繰延税金負債                                                    545
     負債合計                                                1,235,515
     2018  年12月31日現在の資産科目


                                      回収または決済される金額                  合計
                                                       2018  年
     単位：百万ユーロ
                                       1 年以内        1 年超   12月31日現在
     現金および中央銀行預け金                                   188,691          40     188,732
                                506/725


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     インターバンク預け金（中央銀行以外）                                    8,282        599      8,881
     中央銀行ファンド貸出金および売戻条件付買入有価証券                                    5,861       2,361       8,222
     借入有価証券担保金                                    3,396         0     3,396
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                   536,367        36,977       573,344
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産                                   16,725       34,457       51,182
     持分法適用投資                                      0      879       879
     償却原価で測定する貸出金                                   110,828       289,468       400,297
     土地建物および設備                                      0     2,421       2,421
     のれんおよびその他の無形資産                                      0     9,141       9,141
     その他の資産                                   82,588       10,856       93,444
     当期税金資産                                     396       574       970
     繰延税金資産考慮前の資産合計                                   953,134       387,774      1,340,907
     繰延税金資産                                                  7,230
     資産合計                                                1,348,137
     2018  年12月31日現在の負債科目

                                      回収または決済される金額                  合計
                                                       2018  年
     単位：百万ユーロ
                                       1 年以内        1 年超   12月31日現在
     預金                                   531,700        32,705       564,405
     中央銀行ファンド借入金および買戻条件付売却有価証券                                    4,866         1     4,867
     貸付有価証券受入金                                    3,359         0     3,359
     純損益を通じて公正価値で測定する金融負債                                   410,409        5,271      415,680
     その他の短期借入金                                   14,158          0     14,158
     その他の負債                                   115,511        2,002      117,513
     引当金                                    2,711         0     2,711
     当期税金負債                                     286       658       944
     長期債務                                   47,317       104,766       152,083
     信託優先証券                                    3,168         0     3,168
     繰延税金負債考慮前の負債合計                                  1,133,485        145,403      1,278,887
     繰延税金負債                                                    512
     負債合計                                                1,279,400
       次へ

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     40 －後発事象
      2020年における新型コロナウイルス感染症（COVID                        19）のこれまでの進展から、感染症の拡大やそれに起因する経済活動の

     混乱により、2020年度上半期に世界経済の成長がマイナスの影響を受けることが予想される。これらは、当行グループが収益
     を生み出す能力に影響を及ぼす可能性があり、また、格付の下方修正、予想を上回る貸倒損失および潜在的な資産減損によ
     り、特定のポートフォリオにマイナスの影響を及ぼす可能性がある。現在のCOVID                                       19のパンデミックと世界経済への潜在的影
     響は、当行グループが財務目標を達成する能力に影響を及ぼす可能性がある。パンデミックの拡大と政府の対応が当行グルー
     プの事業または財務目標に及ぼす影響を予測することは時期尚早であるが、当行グループは、ドイツ国内、EU域内または世界
     の経済状況の悪化が長期化することにより、著しく不利な影響を受ける可能性がある。
     41 －規制自己資本に関する情報

     一般的な定義

      当行グループの自己資本の計算には、金融機関および投資会社に対する健全性要件に関する規制(EU)第575/2013号（所要自

     己資本規制または「CRR」）ならびに金融機関の業務に対するアクセスならびに金融機関および投資会社の健全性の監督に関す
     るEU指令第2013/36号（所要自己資本指令または「CRD」）（これらはその後の規制および指令を受けて修正されている）に基
     づく自己資本要件が組み込まれている。CRDはドイツの法律に導入されている。本項および「リスク・ウェイテッド・アセット
     の変動」の項における情報は、規制上の連結の原則に基づいている。
      この項では、CRRおよびドイツ銀行法（Kreditwesengesetz（以下「KWG」という。））に従って、銀行規制目的上の連結ベー
     スでの適正自己資本について言及している。したがってグループ内の保険会社および金融部門以外の事業体はここに含まれて
     いない。
      2019年度末現在有効であった規制に基づく自己資本合計は、Tier                               1資本およびTier        2（T2）資本から構成されている。Tier
     1資本は、普通株式等Tier            1（CET    1）資本およびその他Tier            1（AT1）資本に細分化される。
      普通株式等Tier        1（CET    1）資本は、主に、規制上の調整（すなわち、プルデンシャル・フィルターおよび控除）の対象とな
     る（保有株式を控除した）普通株式資本（関連する株式プレミアム勘定を含む。）、利益剰余金（事業年度における損失があ
     る場合、それらを含む。）およびその他の包括利益累計額、ならびに連結CET                                    1資本への算入に適格な少数株主持分から構成さ
     れている。CRR第32条から第35条に基づくCET                     1資本のプルデンシャル・フィルターには、（ⅰ）証券化売却益、（ⅱ）キャッ
     シュ・フロー・ヘッジおよび自己の負債の価値の変動、ならびに（ⅲ）追加的な価値の調整が含まれている。CET                                                     1自己資本控
     除は、（ⅰ）無形資産、（ⅱ）将来の収益性に依存する繰延税金資産、（ⅲ）予想損失額の算定結果として得られたマイナス
     の金額、（ⅳ）確定給付年金基金資産正味額、（v）金融部門事業体との資本の相互持合い、および（vi）一定の基準を上回る
     金融部門事業体の資本（CET              1、AT1、T2）に対する重要な投資および重要でない投資などを含んでいる。控除されなかったす
     べての項目（すなわち、基準を下回る金額）は、リスク・ウェイトの対象となる。
      その他Tier      1（AT1）資本は、AT1資本性金融商品および関連する株式プレミアム勘定、ならびに連結AT1資本への算入に適格
     な非支配持分、および移行期間中は、グランド・ファーザー規定の対象となる金融商品から構成されている。CRR/CRDのもと
     AT1資本として適格であるためには、金融商品は普通株式への転換または元本削減メカニズムを通じてトリガー・ポイントで損
     失を配分する第一次損失吸収力を有していなければならず、更なる要件（早期償還インセンティブを有さない永久的なもの、
     機関は常に配当／クーポンに関する完全な裁量を有していなければならない等）の充足も必要とされる。
      Tier   2（T2）資本は、適格な資本性金融商品、関連する株式プレミアム勘定、ならびに劣後長期債務、一定の信用損失引当
     金および連結T2資本への算入に適格な非支配持分から構成されている。T2資本として適格であるためには、資本性金融商品ま
     たは劣後債は、当初満期が5年以上でなければならない。さらに、適格な資本性金融商品は特に、早期償還インセンティブ、投
     資家の早期返済の権利および信用に連動した配当条項を含んではならない。2019年6月26日以前に適用される完全適用ベースの
     CRR/CRDの下でAT1またはT2資本として適格でなくなった資本性金融商品は、移行期間中にグランド・ファーザー規定が適用さ
     れ、2013年から2022年の間に段階的に除外される。その認識の上限は2018年度に40％、2019年度に30％であり、この上限はそ
     の後、年に10％ポイントずつ引き下げられる。
      当行グループは、本報告書中の特定の数値を完全適用ベースの自己資本の定義に基づいて表示している。これは、Tier                                                        1資
     本およびレバレッジ比率を含む、その他Tier                      1資本およびTier         2資本ならびにこれらに基づく数値に関連する。「完全適用
     ベース」は、自己資本に関して2019年6月26日以前に適用されるCRR/CRDによる経過措置を除外したものとして定義されてい
     る。ただし、2019年6月27日から適用されるCRR/CRDの修正により導入された最新の経過措置を反映している。「完全適用ベー
     ス」の計算は、規制上の資本に係る基準に対する当行グループの進展度合いを反映するものであり、多くの競合他社が「完全
     適用ベース」の計算について説明していることから、当行グループは、こうした計算が投資家に有意な情報を提供していると
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     考えている。当行グループの競合他社の「完全適用ベース」の計算に関する仮定および見積りはさまざまであることから、当
     行グループの「完全適用ベース」の指標は、競合他社が使用している同様の指標とは比較可能でない場合がある。
     資本性金融商品

      当行グループのマネジメント・ボードは、2023年4月末までに206.7百万株を上限に自己株式を買い戻すことにつき、2018年

     度年次株主総会から承認を取得済みである。そのうち103.3百万株はデリバティブを用いて買い戻すことができる。これには、
     満期が18ヶ月超の41.3百万のデリバティブが含まれている。2018年度年次株主総会から2019年度年次株主総会（2019年5月23
     日）までの間に、24.3百万株が買い戻された。買い戻された株式は、同期間において株式報酬のために使用され、次の期間に
     おいても使用される予定である。その結果、2019年度年次株主総会の開催日現在、買戻しによる保有自己株式数は1.7百万株で
     あった。
      2019年度年次株主総会において、2024年4月末までに206.7百万株を上限に自己株式を買い戻す権限が当行グループのマネジ
     メント・ボードに付与された。そのうち103.3百万株はデリバティブを用いて買い戻すことができる。これには、満期が18ヶ月
     超の41.3百万のデリバティブが含まれている。この権限は、2018年度年次株主総会により付与された権限に取って代わるもの
     である。2019年度年次株主総会から2019年12月31日までの間に、8.3百万株が買い戻された。買い戻された株式は、次の期間に
     おいて使用される予定である。その結果、2019年12月31日現在、買戻しによる保有自己株式数は0.7百万株であった。
      2017年度年次株主総会以降、および2019年12月31日現在、マネジメント・ボードが利用可能な授権資本は2,560百万ユーロ
     （1,000百万株）であった。2019年12月31日現在、現金を対価とする条件付資本は512百万ユーロ（200百万株）であった。株式
     報酬を要因とする追加的な条件付資本は、51.2百万ユーロ（20百万株）であった。さらに、2018年度年次株主総会では、参加
     証券およびその他Tier           1資本として適格となるための規制要件を満たすその他のハイブリッド負債性有価証券の80億ユーロ相
     当の発行を認めた。
      当行グループの旧ハイブリッドTier                 1資本性金融商品（ほぼすべてが非累積的信託優先証券）は、元本削減または株式転換
     条項がないことを主因として、CRR/CRD完全適用規則のもとでは、その他Tier                                      1資本として認識されていない。しかし、
     CRR/CRDの移行規定のもとでは、その他Tier                     1資本として認識されており、また、CRR/CRD完全適用規則のもと、依然として
     Tier   2資本として認識することができる。段階的廃止の移行期間中に、2012年12月31日現在のバーゼルⅡ.5に準拠した発行に
     よるその他Tier        1金融商品の認識可能な最大金額は、2022年度まで各会計年度の期首において10％（13億ユーロ）減少する予
     定である。これにより、2019年12月31日に関しては、適格なその他Tier                                  1金融商品は64億ユーロ（すなわち、新たに発行した
     AT1ノート46億ユーロおよび移行期間中に認識可能な旧ハイブリッドTier                                   1金融商品18億ユーロ）となった。旧ハイブリッド
     Tier   1金融商品18億ユーロは、CRR/CRD完全適用規則のもと、依然としてTier                                  2資本として認識可能である。2019年12月31日現
     在、CRR/CRD完全適用規則のもと、認識されたその他Tier                           1金融商品は、46億ユーロであった。2019年度に、銀行は名目金額が
     14億米ドルで適格相当額が12億ユーロの1つの旧ハイブリッドTier                               1金融商品を償還した。
      2019年12月31日現在、CRR/CRDに基づく移行期間中に認識された当行グループのTier                                        2資本は、合計60億ユーロであった。
     2019年12月31日現在、移行規定のもとでさらにTier                         2資本として見なされる旧ハイブリッドTier                     1金融商品はなかった。Tier
     2資本性金融商品の名目価額の総額は、74億ユーロであった。2019年12月31日現在、CRR/CRD完全適用規則のもとで認識された
     Tier   2金融商品は、78億ユーロであった（移行期間中にその他Tier                             1資本としてのみ認識可能な18億ユーロの旧ハイブリッド
     Tier   1資本性金融商品を含む。）。
     最低所要自己資本

      最低所要自己資本を満たさなかった場合、利益分配の制限または貸付等の特定の業務の制限などの監督措置が発せられるこ

     とがある。2019年度において当行は自己資本規制に従っていた。
     規制自己資本の内訳

     自己資本テンプレート（RWAおよび自己資本比率を含む。）

                                           2019  年12月31日       2018  年12月31日
                                                現在         現在
     単位：百万ユーロ                                         CRR/CRD         CRR/CRD
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本：金融商品および準備金
      資本性金融商品、関連する株式プレミアム勘定およびその他の準備金                                         45,780         45,515
      利益剰余金                                         14,814         16,297
      その他の包括利益（損失）累計額、税引後                                          537         382
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                                        1
      独立してレビューされた中間利益（予測可能な費用または配当を控除後）
                                               -5,390            0
      その他                                          837         846
     規制上の調整前の普通株式等Tier                1（CET    1）資本
                                               56,579         63,041
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本：規制上の調整

      追加的な価値の調整（マイナスの金額）                                         -1,738         -1,504
      その他のプルデンシャル・フィルター（追加評価調整を除く。）                                          -150         -329
      のれんおよびその他の無形資産（関連する税金負債を控除後）（マイナス
                                               -6,515         -8,566
      の金額）
      一時差異から発生するものを除く、将来の収益性に依存する繰延税金資産
      （CRR第38条(3)の条件が満たされる場合には、関連する税金負債を控除                                         -1,126         -2,758
      後）（マイナスの金額）
      期待損失額の計算の結果生じたマイナスの金額                                          -259         -367
      確定給付年金基金資産（関連する税金負債を控除後）（マイナスの金額）                                          -892        -1,111
      機関による自己のCET          1金融商品の直接的、間接的およびシンセティックな
                                                -15         -25
      保有（マイナスの金額）
      機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有している場合における、機
      関による当該事業体のCET            1金融商品の直接的、間接的およびシンセティッ
                                                 0         0
      クな保有（10％／15％基準超過額。適格なショート・ポジションを相殺
      後）（マイナスの金額）
      一時差異から生じた繰延税金資産（CRR第38条(3)の条件が満たされる場合
      には、関連する税金負債を控除後）（10％／15％基準超過額）（マイナス                                          -319          0
      の金額）
                 2
      その他の規制上の調整
                                               -1,417          -895
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本に対する規制上の調整合計
                                              -12,430         -15,555
     普通株式等Tier        1（CET    1）資本
                                               44,148         47,486
     その他Tier      1（AT1）資本：金融商品

      資本性金融商品および関連する株式プレミアム勘定                                         4,676         4,676
      AT1からの段階的除外の対象となる、CRR第484条(4)に言及されている適格
                                               1,813         3,009
      項目の金額および関連する株式プレミアム勘定
     規制上の調整前のその他Tier              1（AT1）資本
                                               6,489         7,685
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                                           2019  年12月31日       2018  年12月31日
                                                現在         現在
     単位：百万ユーロ                                         CRR/CRD         CRR/CRD
     その他Tier      1（AT1）資本：規制上の調整
      機関による自己のAT1金融商品の直接的、間接的およびシンセティックな保
                                                -91         -80
      有（マイナスの金額）
      CRR第472条に従って移行期間中にCET                  1資本からの控除に関連してAT1資本
                                                N/M         N/M
      から控除される残存金額
      その他の規制上の調整                                           0         0
     その他Tier      1（AT1）資本に対する規制上の調整合計
                                                -91         -80
     その他Tier      1（AT1）資本
                                               6,397         7,604
     Tier   1資本（T1     = CET  1 + AT1）
                                               50,546         55,091
     Tier   2（T2）資本

                                               5,957         6,202
     自己資本合計（TC         = T1  + T2）
                                               56,503         61,292
     リスク・ウェイテッド・アセット合計                                         324,015         350,432
     自己資本比率

     普通株式等Tier        1資本比率（リスク・ウェイテッド・アセットに対する比
                                                13.6         13.6
     率）
     Tier   1資本比率（リスク・ウェイテッド・アセットに対する比率）                                        15.6         15.7
     自己資本合計比率（リスク・ウェイテッド・アセットに対する比率）                                           17.4         17.5
     N/M －表記するに値しない。
     1 　規制(EU)第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されない。
     2 　ECBの定期レビューに基づく2019年4月以降の4億ユーロおよび2016年10月以降の3億ユーロの資本控除、ならびに単一破綻処理基金および
       預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントに関するECBのガイダンスに基づく2018年1月以降の8億ユーロの資本控除が含まれ
       ている。
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     株主持分の規制自己資本への調整
                                                       CRR/CRD
                                           2019  年12月31日       2018  年12月31日
     単位：百万ユーロ                                           現在         現在
     会計上の貸借対照表による株主持分合計                                          55,857         62,495
     事業体の連結除外／連結                                           -116         -33
      このうち：
      資本剰余金                                           -12         -12
      利益剰余金                                          -220         -150
      その他の包括利益（損失）累計額、税引後                                           116         130
     規制上の貸借対照表による株主持分合計                                          55,741         62,462
     少数株主持分（連結CET           1に含めることが認められている額）
                                                837         846
                  1
     未払配当およびAT1クーポン
                                                  0       -267
     移行期間における連結除外／連結に係るその他の包括利益（損失）累計額の戻入
                                                  0         0
     れ、税引後
     規制上の調整前の普通株式等Tier                1（CET    1）資本
                                               56,579         63,041
     追加評価調整                                          -1,738         -1,504
     その他のプルデンシャル・フィルター（追加評価調整を除く。）                                           -150         -329
     CRR第467条および第468条に基づく未実現利得および損失に関連した規制上の調
                                                  0         0
     整
     のれんおよびその他の無形資産（関連する税金負債を控除後）（マイナスの金
                                               -6,515         -8,566
     額）
     将来の収益性に依存する繰延税金資産                                          -1,445         -2,758
     確定給付年金基金資産（関連する税金負債を控除後）（マイナスの金額）                                           -892        -1,111
     機関が金融部門事業体に対する重要な投資を有している場合における、機関によ
                                                  0         0
     る当該事業体のCET         1金融商品の直接的、間接的およびシンセティックな保有
               2
     その他の規制上の調整
                                               -1,692         -1,287
     普通株式等Tier        1資本
                                               44,148         47,486
     1 　規制(EU)第575/2013号（ECB/2015/4）の第26条(2)に則ったECBの決定(EU)第2015/656号に従い、中間利益は認識されな
      い。
     2 　ECBの定期レビューに基づく2019年4月以降の4億ユーロおよび2016年10月以降の3億ユーロの資本控除、ならびに単一破綻処理基金および
      預金保険制度に関連した取消不能の支払コミットメントに関するECBのガイダンスに基づく2018年1月以降の8億ユーロの資本控除、期待損
      失額の計算の結果生じた3億ユーロのマイナスの金額ならびに機関による自己のCET                                   1金融商品の直接的、間接的およびシンセティックな
      保有による15百万ユーロ。
     資本管理

      当行グループの財務機能は、該当がある場合、グループ・レベルおよび各地域における地域レベルでソルベンシー、自己資

     本比率、レバレッジおよびベイルイン比率を管理している。財務部は、資本戦略（それ自体はグループ・リスク委員会が策定
     しマネジメント・ボードが承認する。）を実施する。財務部は直接的に、または2018年度に設立された当行グループの資産負
     債管理委員会を通じて、特に株式および資本性金融商品の発行および買戻し、自己資本比率の為替相場変動によるヘッジ、主
     要な金融資源のキャパシティの設定、帳簿上の資本の配分および地域別の資本計画を管理している。当行グループは、経済的
     および規制上の両方の観点から、健全な資本の維持に全力を尽くしている。当行グループは、常におよびあらゆる観点から、
     経済的および規制上の考察の適切なバランスを達成するために、当行グループの全体的な資本の需要と供給を継続的に監視お
     よび調整している。これらの観点には、IFRSベースの会計上の資本、規制自己資本および経済的資本、ならびに格付機関によ
     る特定の所要自己資本が含まれている。
      財務部は、資本性金融商品、すなわち普通株式等Tier                         1資本、その他Tier         1およびTier      2資本性金融商品ならびにTLAC/MREL
     適格負債性金融商品の発行および買戻しを管理する。財務部は、負債管理取引のため、常に、市場を監視している。当該取引
     は、当行グループの発行債を額面未満で買い戻すことにより普通株式等Tier                                     1資本を積み増し、カウンターシクリカルバッ
     ファーを創出する機会となっている。
      当行グループのコアの通貨は、ユーロ、米ドル、中国人民元および英ポンドである。財務部は、コア通貨の変動に対する当
     行の自己資本比率の感応度を管理している。当行グループの在外子会社および支店に投下された他のコア以外の通貨建ての資
     本は、その大部分が外国為替の変動に対してヘッジされている。財務部は、どの通貨をヘッジすべきかを決定し、リスク管理
     部と緊密に連携して適切なヘッジ戦略を策定し、最終的にこれらのヘッジを実行する。
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     金融資源の上限設定
      主要な金融資源の使用は、以下のガバナンス・プロセスおよびインセンティブによる影響を受ける。

      目標の資源キャパシティは、CET                1およびレバレッジ比率の目標値と合わせて年次戦略計画の中で見直される。四半期プロセ
     スにおいて、グループ資産負債管理委員会は、意思決定機関としてグループ・リスク委員会を置き換える限りにおいて、戦略
     的計画に基づき市況や短期的な見通しに照らして調整された資本需要総額およびレバレッジ・エクスポージャーの部門別の資
     源の上限を承認する。これらの限度枠は、緊密な監視プロセスおよび超過計上メカニズムにより実行される。
      全体的な規制上の資本要件は主に、当行グループのCET                          1比率（ソルベンシー）とレバレッジ比率（レバレッジ）の要求のい
     ずれか拘束力の強い方の制約に左右される。内部的な資本配分については、当行グループの普通株式等Tier                                                    1比率、当行グ
     ループのレバレッジ比率および当行グループのストレス下でのキャピタル・ロスに対する各セグメントの貢献の合計は、当行
     グループにとっての相対的重要性と制約レベルを反映するために重みづけされている。普通株式等Tier                                                 1比率およびレバレッ
     ジ比率への貢献は、CRR/CRD              4規則の完全適用を仮定したリスク・ウェイテッド・アセット（RWA）およびレバレッジ比率エク
     スポージャー（LRE）によって測定される。当行グループのストレス下でのキャピタル・ロスは、定義されたストレス・シナリ
     オにおける当行グループの全体的な経済的リスク・エクスポージャーの指標である。のれんおよびその他の無形資産は各セグ
     メントに直接配分され、割当有形株主資本およびそれぞれの利益率の計算に使用される。当行グループの業績評価手法ではさ
     らに、各事業セグメントに関して異なる資本コスト率を適用し、個々のビジネス・モデルの収益ボラティリティをより差別化
     した方法で反映している。これにより、業績管理および投資決定の改善が可能になる。
      当行グループの全世界の支店および子会社の資本のニーズをカバーする地域の資本計画は、年に1回作成され、グループ投資
     委員会に提出される。子会社の大部分は、法律上および規制上の所要自己資本が課せられている。資本および流動性を策定、
     実施、テストする際に、当行グループは、このような法律上および規制上の要件を十分に考慮に入れる。
      さらに、財務部は、ドイツ銀行最大の年金基金の投資委員会のメンバーとなっており、同委員会が当該基金の投資の指針を
     設定している。このことは、年金資産と年金負債の整合性を確保し、結果として当行グループの資本基盤を保護することを意
     図している。
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     42 －ドイツ商法第297-1a条／第315a条に準拠した連結財務諸表およびドイツ銀行法第26a条に準拠した総資産
     利益率に対する補足的情報
     人件費

     単位：百万ユーロ                                   2019  年度            2018  年度

     人件費：
     賃金および給料                                    9,184               9,828
     社会保障費                                    1,958               1,986
      このうち：年金に関するもの                                    689               681
     合計                                    11,142               11,814
     従業員

      2019年度の平均実働従業員数は90,584名（2018年度：95,566名）で、このうち女性は39,756名（2018年度：41,967名）で

     あった。これらの数値には、パートタイム従業員が労働時間に応じて含まれている。国外従業員数は平均49,290名（2018年
     度：53,401名）であった。
     マネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボードの報酬

      ドイツ会計基準第17号の規定に従って、マネジメント・ボードのメンバーは、2019事業年度の報酬として総額34,835,009

     ユーロ（2018年度：52,181,136ユーロ）を受け取った。このうち、20,950,000ユーロ（2018年度：25,711,111ユーロ）が固定
     報酬、1,750,000ユーロ（2018年度：4,200,000ユーロ）が特別手当、2,275,594ユーロ（2018年度：2,123,102ユーロ）が付加
     給付  、  9,859,415     ユー  ロ（2018年度：20,146,923ユーロ）が業績連動項目であった。
      ドイツ銀行AGの元マネジメント・ボード・メンバーまたはその遺族には、2019年および2018年12月31日終了年度において、
     それぞれ18,093,988ユーロおよび22,943,159ユーロが支払われた。
      元マネジメント・ボード・メンバーおよびその遺族のための年金債務引当金は、2019年および2018年12月31日現在それぞれ
     206,400,923ユーロおよび193,452,137ユーロであった。
      スーパーバイザリー・ボード・メンバーの報酬の原則は当行の定款に定められている。報酬規定は、2013年度に新たに策定
     され、2017年5月18日の年次株主総会の決議で最終改定が行われ、2017年10月5日に発効した。スーパーバイザリー・ボード・
     メンバーには固定の年間報酬が支払われる。各スーパーバイザリー・ボード・メンバーの年間基本報酬は100,000ユーロであ
     る。スーパーバイザリー・ボード会長には基本報酬の2倍、副会長には1.5倍の報酬が支払われる。スーパーバイザリー・ボー
     ドの委員会の委員および会長には、更なる固定の年間報酬が支払われる。決められた報酬のうち75％は、翌年の最初の3ヶ月の
     間にインボイスを提出後、各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対して支払われる。残りの25％については、同時に、
     定款の規定に従って当行によって当行株式（仮想株式）へと転換される。この株式数の株式の価値が、スーパーバイザリー・
     ボードからの退任または定款に定める任期満了の翌年の2月に各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対して支払われる
     が、メンバーが解雇を正当化したであろう重大な原因によって退任しないことを条件とする。期中にスーパーバイザリー・
     ボードのメンバーに変更があった場合には、当該事業年度に関する報酬は按分して（一月未満の端数は四捨五入）で支払われ
     る。退任する年度については、報酬の全額が現金で支払われ、当該年度の報酬のうち25％には失効規定が適用される。2019事
     業年度に関して、スーパーバイザリー・ボード・メンバーは総額6,112,499ユーロ（2018事業年度：5,766,669ユーロ）の報酬
     を受け取り、そのうち4,692,708ユーロは定款の規定に従って2020年の春に支払われる（2019年：4,676,041ユーロ）。
      マネジメント・ボード・メンバーおよびスーパーバイザリー・ボード・メンバーのために実行した貸出金および負担した偶
     発負債は、2019年および2018年12月31日終了年度において、それぞれ、マネジメント・ボード・メンバーに対して8,106,465
     ユーロおよび11,180,396ユーロ、スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対して1,620,722ユーロおよび33,425,239ユーロで
     あった。スーパーバイザリー・ボード・メンバーは2019年度に貸出金4,911,200ユーロを返済した。
     総資産利益率

      ドイツ銀行法第26a条において、総資産利益率は、当期純利益を平均総資産で除した数値と定義されている。2019年および

     2018年12月31日終了年度の当該定義に準拠した総資産利益率は、それぞれマイナス0.38％および0.02％であった。
     親会社についての情報

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                                                            有価証券報告書
      ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフトは、ドイツ銀行グループの親会社である。フランクフルト・アム・マインで設立さ

     れ、フランクフルト・アム・マイン地方裁判所において登録番号HRB                                30000で商業登記されている。
     コーポレート・ガバナンス

      ドイツ銀行AGは、ドイツ株式会社法（AktG）第161条に準拠した適合宣言を承認した。当該宣言はドイツ銀行のホームページ

     （www.db.com/ir/de/dokumente.htm）で公表されている。
     主要な会計報酬およびサービス

     当行グループの監査人に対する報酬の内訳

     報酬区分　（単位：百万ユーロ）                                         2019  年度      2018  年度
     監査報酬                                            60        60
      このうちKPMG       AG
                                                 35        33
     監査関連報酬                                            13        12
      このうちKPMG       AG
                                                 7        5
     税務関連報酬                                            ▶        5
      このうちKPMG       AG
                                                 1        2
     その他の全報酬                                            0        1
      このうちKPMG       AG
                                                 0        1
     報酬合計                                            77        78
      監査報酬には、ドイツ銀行AGの年次財務諸表および連結財務諸表の監査に対する職業的専門家によるサービスの報酬が含ま

     れる。監査関連報酬には、法令によって要求されるその他の保証業務に対する報酬、特に財務諸表に係る特定の監査以外の保
     証業務、四半期レビュー、事業分割時および合併時の監査、ならびに内部管理目的およびコンフォートレター発行のための任
     意監査などの任意の保証業務に対する報酬が含まれる。税務関連報酬には、納税申告書の作成およびレビューと関連する法令
     遵守に係る支援および助言、当行グループの税務計画戦略およびイニシアチブに関連する税務相談業務および助言、ならびに
     税法遵守の評価支援に対する報酬が含まれる。
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     43 －国別の報告
      ドイツ銀行法第26a条は、特定の情報を各国別に年次開示することを要求している。開示されている情報は、ドイツ銀行の

     IFRSグループ勘定に基づいている。しかし、当該情報は本報告書のその他の財務情報と照合できない。これは、2014年12月16
     日にドイツ連邦銀行より公表された、海外グループ内部取引相殺消去前の各国別情報を開示する規定を含む特定の要件による
     ものである。これらのドイツ連邦銀行の規定に従って、同じ国におけるグループ内部取引は相殺消去されている。これらの相
     殺消去は各国の内部経営管理報告において適用される相殺消去と同一である。
      子会社および支店の所在地は、設立国または住所および関連する税務管轄区域を考慮して決定される。子会社や支店の会社
     名、事業の特性、所在地は、注記44「保有株式」を参照のこと。また、ドイツ銀行AGおよびその子会社は、ドイツおよびロン
     ドン、ニューヨーク、シンガポールといった海外に支店を有している。純収益は、純利息収益および利息以外の収益から構成
     されている。
                                                   2019  年12月31日

                                                     法人所得税
                                純収益      従業員（フル        税引前利益
                                                     （費用）／
                               （売上高）       タイム換算）        （損失）
                                                    ベネフィット
     単位：百万ユーロ（別途記載のものを除く。）
     オーストラリア                              190       322       -38        17
     オーストリア                               11       83       -3       -0
     ベルギー                              173       549        -0       -0
     ブラジル                               53       128        24       -1
     カナダ                               9       13        2       -3
     ケイマン諸島                               ▶       5       2       0
     チリ                               1       0       1       0
     中国                              195       506       106       -26
     チェコ共和国                               14       44        7       -1
     フランス                               89       208        -5       -2
     ドイツ                             10,720       40,496         949       -234
     英国                             2,529       7,559       -2,418        -262
     ギリシャ                               0       9       1       -0
     ガーンジー島                               0       3       0       0
     香港                              750      1,035        -100        -19
     ハンガリー                               16       55        3       -1
     インド                              634      12,052         392       -173
     インドネシア                              143       224        82       -27
     アイルランド                               15       409        2       -1
     イスラエル                               -1        8       2       -1
     イタリア                              885      3,541        -85       -13
     日本                              270       468       -23       -48
     ジャージー島                               2       23       -11        -0
     ルクセンブルク                              983       506       520       -76
     マレーシア                               99       198        62       -15
     マルタ                               7       0       5       -1
     モーリシャス                               23        0       21       -0
     メキシコ                               20       34       -3       -0
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                                                     法人所得税
                                純収益      従業員（フル        税引前利益
                                                     （費用）／
                               （売上高）       タイム換算）        （損失）
                                                    ベネフィット
     単位：百万ユーロ（別途記載のものを除く。）
     オランダ                              302       613       137        1
     パキスタン                               14       67        7       -3
     フィリピン                               42      1,537         24       -5
     ポーランド                               82       383        13       -3
     ポルトガル                               28       45       -22       -10
     カタール                               -0        3       -1       -0
     ルーマニア                               0      700        10       -1
     ロシア連邦                               56      1,424         39       -9
     サウジアラビア                               22       57       -7       -2
     シンガポール                              768      1,921        102       -24
     南アフリカ                               18       57       -6       -3
     韓国                              101       216        27       -8
     スペイン                              506      2,301         39       -12
     スリランカ                               15       62        5       1
     スウェーデン                               1       29        1       -0
     スイス                              250       645       -79        19
     台湾                               48       155        12       -1
     タイ                               40       113        ▶       -1
     トルコ                               47       115        29       -6
     UAE                               13       198        3       -0
     ウクライナ                               6       35        1       -0
     米国                             4,487       8,381        -944      -1,684
     ベトナム                               21       65       10       -2
        次へ

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     44 －
     保有株式
     376　子会社（訳注：行頭の数字は英文Annual                      Report    2019のページ。以下同様）

     383　連結ストラクチャード・エンティティ
     387　持分法により会計処理されている会社
     389　20％超を保有するその他の会社
     393　議決権の5％超を保有する大企業に対する持分
     ドイツ商法第313条第2項ならびに規則(EU)第575/2013号第8部に基づく開示要件に係るガイドライン（EU                                                LI3テンプレート）に

     従って、以下のページはドイツ銀行グループの保有株式を示している。
     脚注：

     1  規制上の範囲に含まれる完全連結事業体
     2  規制上の範囲に含まれる非連結または控除対象外の事業体
     3  ドイツ商法第313条第2項第6号に従って、無限責任の株主としての立場
     ▶  規制上の範囲に含まれる事業体のうち、CRR第36条および第48条に従い自己資本から控除される事業体
     5  支配されている。
     6  ゼネラル・パートナーシップ
     7  当事業体の特定の資産および関連負債（サイロ）のみが連結された。
     8  支配されていない。
     9  重要な影響力があるため持分法により会計処理されている。
     10 　IFRSでは持分法により会計処理されないストラクチャード・エンティティとして分類されている。
     11 　IFRSでは連結されないストラクチャード・エンティティとして分類されている。
     12 　暫定自己資本7,637.8百万ユーロ／暫定損益49.7百万ユーロ（2019事業年度）
     13 　強制的に純損益を通じて公正価値で測定されるトレーディング以外の金融資産として分類されたため、連結されておらず、持分法により
      会計処理されてもいない。
     14 　暫定自己資本8,823.1百万ユーロ／暫定損益マイナス1,008.1百万ユーロ（2019事業年度）
     15 　規制上の範囲に含まれる部分連結事業体
     16 　自己資本36.2百万ユーロ／損益26.3百万ユーロ（2018事業年度）
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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
       1 ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト                      フランクフルト・           1  信用機関
                               アム・マイン
       2 ABFS  I Incorporated                   ルーザービル＝           1  金融機関            100.0
                               ティモニアム
       3 ABS  MB Ltd.                   ルーザービル＝           1  金融機関            100.0
                               ティモニアム
       ▶ Acacia   (Luxembourg)      S. à r.l.           ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
       5 Alex.   Brown   Financial     Services    Incorporated       ルーザービル＝           1  金融機関            100.0
                               ティモニアム
       6 Alex.   Brown   Investments      Incorporated           ルーザービル＝           1  金融機関            100.0
                               ティモニアム
       7 Alfred   Herrhausen     Gesellschaft      mbH       ベルリン           2  その他の企業            100.0
       8 Ambidexter     GmbH                 フランクフルト           1  支払機関            100.0
       9 Argent   Incorporated                   ルーザービル＝           1  金融機関            100.0
                               ティモニアム
       10  Baincor    Nominees    Pty  Limited            シドニー           2  その他の企業            100.0
       11  Bainpro    Nominees    Pty  Ltd            シドニー           1  付随サービス事業            100.0
       12  Baldur   Mortgages     Limited              ロンドン           1  金融機関            100.0
       13  Bankers    Trust   Investments      Limited          ロンドン           2  その他の企業            100.0
       14  Bayan   Delinquent     Loan  Recovery    1 (SPV-AMC),       マカティ・シティ           1  金融機関            100.0
        Inc.
       15  Betriebs-Center        f ü • Banken   AG         フランクフルト           1  付随サービス事業            100.0
       16  BHW  - Gesellschaft      f ü • Wohnungswirtschaft           ハーメルン           1  金融機関            100.0
        mbH
       17  BHW  Bausparkasse      Aktiengesellschaft              ハーメルン           1  信用機関            100.0
       18  BHW  Holding    GmbH                 ハーメルン           1  金融持株会社            100.0
       19  Biomass    Holdings    S. à r.l.            ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
       20  Birch   (Luxembourg)      S. à r.l.           ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
       21  Blue  Cork,   Inc.                 ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
       22  BNA  Nominees    Pty  Limited              シドニー           1  付随サービス事業            100.0
       23  Borfield    Sociedad    Anonima             モンテビデオ           2  その他の企業            100.0
       24  Breaking    Wave  DB Limited              ロンドン           1  付随サービス事業            100.0
       25  BT Globenet    Nominees    Limited            ロンドン           2  その他の企業            100.0
       26  BTAS  Cayman   GP                 ジョージタウン          1,  3  金融機関            100.0
       27  BTD  Nominees    Pty  Limited              シドニー           2  その他の企業            100.0
       28  Cape  Acquisition      Corp.              ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
       29  CapeSuccess      Inc.                ウィルミントン           ▶  付随サービス事業            100.0
       30  CapeSuccess      LLC                ウィルミントン           ▶  金融機関            82.6
       31  Cardales    UK Limited                 ロンドン           2  その他の企業            100.0
       32  Career   Blazers    LLC               ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
       33  Career   Blazers    Management     Company,    Inc.     オールバニー           2  その他の企業            100.0
       34  Career   Blazers    Personnel     Services,     Inc.     オールバニー           ▶  金融機関            100.0
       35  Caribbean     Resort   Holdings,     Inc.         ニューヨーク          1,  5  金融機関             0.0
       36  Cathay   Advisory    (Beijing)     Co.,  Ltd.       北京           2  その他の企業            100.0
       37  Cathay   Asset   Management     Company    Limited       エベヌ           1  金融機関            100.0
       38  Cathay   Capital    Company    (No  2) Limited        エベヌ           1  金融機関            67.6
       39  Cedar   (Luxembourg)      S. à r.l.           ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
       40  Centennial     River   2 Inc.             オースティン           2  その他の企業            100.0
       41  Centennial     River   Corporation              ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
       42  China   Recovery    Fund,   LLC            ウィルミントン           1  金融機関            85.0
       43  Cinda   - DB NPL  Securitization       Trust   2003-1     ウィルミントン          1,  5  金融機関            10.0
       44  Consumo    Srl  in Liquidazione               ミラノ           1  金融機関            100.0
       45  Cyrus   J. Lawrence    Capital    Holdings,     Inc.     ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       46  D B Investments      (GB)  Limited            ロンドン           1  金融持株会社            100.0
       47  D&M  Turnaround     Partners    Godo  Kaisha        東京           1  金融機関            100.0
       48  D.B.  International       Delaware,     Inc.        ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       49  DB (Barbados)     SRL                クライストチャー           1  付随サービス事業            100.0
                               チ
       50  DB (Malaysia)     Nominee    (Asing)    Sdn.  Bhd.     クアラルンプール           2  その他の企業            100.0
       51  DB (Malaysia)     Nominee    (Tempatan)     Sendirian      クアラルンプール           2  その他の企業            100.0
        Berhad
       52  DB (Pacific)     Limited                ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       53  DB (Pacific)     Limited,    New  York          ニューヨーク           1  金融機関            100.0
       54  DB Abalone    LLC                 ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       55  DB Alex.   Brown   Holdings    Incorporated           ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       56  DB Alps  Corporation                   ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       57  DB Aotearoa    Investments      Limited           ジョージタウン           1  付随サービス事業            100.0
       58  DB Beteiligungs-Holding           GmbH          フランクフルト           1  金融機関            100.0
       59  DB Boracay    LLC                 ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       60  DB Capital    Investments      S àrl          ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
       61  DB Capital    Markets    (Deutschland)       GmbH      フランクフルト           1  金融持株会社            100.0
       62  DB Capital    Partners,     Inc.            ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       63  DB Cartera    de Inmuebles     1, S.A.U.          ポズエロ    デ アラル     1  付随サービス事業            100.0
                               コン
       64  DB Chestnut    Holdings    Limited            ジョージタウン           1  付随サービス事業            100.0
       65  DB Commodity     Services    LLC            ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
       66  DB Corporate     Advisory    (Malaysia)     Sdn.  Bhd.    クアラルンプール           1  金融機関            100.0
       67  DB Delaware    Holdings    (Europe)    Limited        ジョージタウン           1  金融機関            100.0
       68  DB Direkt   GmbH                  フランクフルト           1  付随サービス事業            100.0
       69  DB Elara   LLC                  ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       70  DB Energy   Trading    LLC              ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
       71  DB Enfield    Infrastructure       Holdings    Limited     セントヘリア           1  金融機関            100.0
       72  DB Equipment     Leasing,    Inc.            ニューヨーク           1  金融機関            100.0
       73  DB Equity   Limited                  ロンドン           1  金融機関            100.0
       74  DB Finance    (Delaware),      LLC           ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       75  DB Global   Technology     SRL            ブカレスト           1  付随サービス事業            100.0
       76  DB Global   Technology,      Inc.            ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
       77  DB Group   Services    (UK)  Limited           ロンドン           1  付随サービス事業            100.0
       78  DB Holdings    (New  York),   Inc.           ニューヨーク           1  金融機関            100.0
       79  DB Holdings    (South   America)    Limited         ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       80  DB HR Solutions     GmbH               エシュボルン           1  付随サービス事業            100.0
       81  DB Impact   Investment     Fund  I, L.P.         エディンバラ          1,  3  金融機関            100.0
       82  DB Industrial     Holdings    Beteiligungs      GmbH  &  リュッツェン          1,  3  金融機関            100.0
        Co.  KG
                                520/725


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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
       83  DB Industrial     Holdings    GmbH           リュッツェン           1  金融機関            100.0
       84  DB Intermezzo     LLC                ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       85  DB International       (Asia)   Limited           シンガポール           1  信用機関            100.0
       86  DB International       Investments      Limited        ロンドン           1  金融機関            100.0
       87  DB International       Trust   (Singapore)      Limited     シンガポール           2  その他の企業            100.0
       88  DB Investment     Managers,     Inc.           ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       89  DB Investment     Partners,     Inc.           ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       90  DB Investment     Resources     (US)  Corporation        ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       91  DB Investment     Resources     Holdings    Corp.      ウィルミントン           1  金融機関            100.0
       92  DB Investment     Services    GmbH           フランクフルト           1  信用機関            100.0
       93  DB Io LP                    ウィルミントン          1,  3  金融機関            100.0
       94  DB IROC  Leasing    Corp.               ニューヨーク           1  金融機関            100.0
       95  DB London   (Investor     Services)     Nominees        ロンドン           1  金融機関            100.0
        Limited
       96  DB Management     Support    GmbH            フランクフルト           ▶  付随サービス事業            100.0
       97  DB Nominees    (Hong   Kong)   Limited           香港           ▶  付随サービス事業            100.0
       98  DB Nominees    (Singapore)      Pte  Ltd         シンガポール           2  その他の企業            100.0
       99  DB Omega   BTV  S.C.S.                ルクセンブルグ          1,  3  金融機関            100.0
      100  DB Omega   Holdings    LLC              ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      101  DB Omega   Ltd.                  ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      102  DB Omega   S.C.S.                  ルクセンブルグ          1,  3  金融機関            100.0
      103  DB Operaciones      y Servicios     Interactivos         ポズエロ    デ アラル     1  付随サービス事業            99.9
        Agrupaci    ó n de Inter   é▲ Econ  ó mico         コン
      104  DB Overseas    Finance    Delaware,     Inc.        ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      105  DB Overseas    Holdings    Limited            ロンドン           1  金融機関            100.0
      106  DB Print   GmbH                  フランクフルト           1  付随サービス事業            100.0
      107  DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG       フランクフルト           1  信用機関            100.0
      108  DB Private    Clients    Corp.             ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      109  DB Private    Wealth   Mortgage    Ltd.         ニューヨーク           1  金融機関            100.0
      110  DB Re S.A.                    ルクセンブルグ           ▶  再保険事業            100.0
      111  DB Service    Centre   Limited              ダブリン           1  付随サービス事業            100.0
      112  DB Service    Uruguay    S.A.             モンテビデオ           1  金融機関            100.0
      113  DB Services    Americas,     Inc.            ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      114  DB Servizi    Amministrativi       S.r.l.          ミラノ           1  付随サービス事業            100.0
      115  DB Strategic     Advisors,     Inc.           マカティ・シティ           1  付随サービス事業            100.0
      116  DB Structured     Derivative     Products,     LLC     ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      117  DB Structured     Products,     Inc.           ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      118  DB Trustee    Services    Limited             ロンドン           2  その他の企業            100.0
      119  DB Trustees    (Hong   Kong)   Limited           香港           2  その他の企業            100.0
      120  DB U.S.  Financial     Markets    Holding          ウィルミントン           1  金融持株会社            100.0
        Corporation
      121  DB UK Bank  Limited                 ロンドン           1  信用機関            100.0
      122  DB UK Holdings    Limited               ロンドン           1  金融機関            100.0
      123  DB UK PCAM  Holdings    Limited             ロンドン           1  金融機関            100.0
      124  DB USA  Core  Corporation                 ウエストトレント           1  付随サービス事業            100.0
                               ン
      125  DB USA  Corporation                   ウィルミントン           1  金融機関            100.0
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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      126  DB Valoren    S. à r.l.               ルクセンブルグ           1  金融持株会社            100.0
      127  DB Value   S. à r.l.                ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
      128  DB VersicherungsManager           GmbH          フランクフルト           2  その他の企業            100.0
      129  DB Vita  S.A.                   ルクセンブルグ           ▶  保険事業            75.0
      130  DBAH  Capital,    LLC                ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      131  DBCIBZ1                      ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      132  DBCIBZ2                      ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      133  DBFIC,   Inc.                   ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      134  DBNZ  Overseas    Investments      (No.1)   Limited      ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      135  DBOI  Global   Services    (UK)  Limited          ロンドン           1  付随サービス事業            100.0
      136  DBOI  Global   Services    Private    Limited        ムンバイ           1  付随サービス事業            100.0
      137  DBR  Investments      Co.  Limited             ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      138  DBRE  Global   Real  Estate   Management     IA,  Ltd.    ジョージタウン           1  資産運用会社            100.0
      139  DBRE  Global   Real  Estate   Management     IB,  Ltd.    ジョージタウン           1  資産運用会社            100.0
      140  DBRMS4                      ジョージタウン          1,  3,  金融機関            100.0
                                         6
      141  DBRMSGP1                      ジョージタウン          1,  3  金融機関            100.0
      142  DBUK  PCAM  Limited                  ロンドン           1  金融持株会社            100.0
      143  DBUKH   No.  2 Limited                 ロンドン          1,  5  金融機関             0.0
      144  DBUSBZ1,    LLC                  ウィルミントン           2  その他の企業            100.0
      145  DBUSBZ2,    S. à r.l.                ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
      146  DBX  Advisors    LLC                ウィルミントン           1  投資会社            100.0
      147  DBX  Strategic     Advisors    LLC           ウィルミントン           1  投資会社            100.0
      148  DB Ö Verm  ö gensverwertung       GmbH  in Liqu.       ウィーン           2  その他の企業            100.0
      149  De Meng  Innovative     (Beijing)     Consulting        北京           1  付随サービス事業            100.0
        Company    Limited
      150  DEBEKO   Immobilien     GmbH  & Co Grundbesitz      OHG   エシュボルン          1,  3  付随サービス事業            100.0
      151  DEE  Deutsche    Erneuerbare      Energien    GmbH      フランクフルト           1  金融機関            100.0
      152  Delowrezham      de M éxico  S. de R.L.  de C.V.      メキシコシティ           1  金融機関            100.0
      153  DEUKONA    Versicherungs-Vermittlungs-GmbH                  フランクフルト           1  付随サービス事業            100.0
      154  Deutsche    (Aotearoa)     Capital    Holdings    New    オークランド           1  金融機関            100.0
        Zealand
      155  Deutsche    (Aotearoa)     Foreign    Investments      New   オークランド           1  金融機関            100.0
        Zealand
      156  Deutsche    (Mauritius)      Limited            ポートルイス           2  その他の企業            100.0
      157  Deutsche    (New  Munster)    Holdings    New  Zealand     オークランド           1  金融機関            100.0
        Limited
      158  Deutsche    Access   Investments      Limited         シドニー           1  付随サービス事業            100.0
      159  Deutsche    Aeolia   Power   Production     Soci  é• é   アテネ           2  その他の企業            95.6
        Anonyme
      160  Deutsche    Alt-A   Securities,      Inc.         ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      161  Deutsche    Alternative      Asset   Management     (UK)    ロンドン           1  資産運用会社            100.0
        Limited
      162  Deutsche    Asia  Pacific    Holdings    Pte  Ltd     シンガポール           1  金融持株会社            100.0
                                522/725



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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      163  Deutsche    Asset   Management     (India)    Private      ムンバイ           1  付随サービス事業            100.0
        Limited
      164  Deutsche    Australia     Limited             シドニー           1  金融機関            100.0
      165  Deutsche    Bank  (Cayman)    Limited           ジョージタウン           2  その他の企業            100.0
      166  Deutsche    Bank  (Chile)                サンティアゴ           2  その他の企業            100.0
      167  Deutsche    Bank  (China)    Co.,  Ltd.         北京           1  信用機関            100.0
      168  Deutsche    Bank  (Malaysia)     Berhad          クアラルンプール           1  信用機関            100.0
      169  Deutsche    Bank  (Suisse)    SA           ジュネーブ           1  信用機関            100.0
      170  Deutsche    Bank  (Uruguay)     Sociedad    An ó nima     モンテビデオ           1  信用機関            100.0
        Instituci     ó n Financiera     Externa
      171  DEUTSCHE    BANK  A.S.                イスタンブール           1  信用機関            100.0
      172  Deutsche    Bank  Americas    Holding    Corp.       ウィルミントン           1  金融持株会社            100.0
      173  Deutsche    Bank  Europe   GmbH            フランクフルト           1  信用機関            100.0
      174  Deutsche    Bank  Financial     Company           ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      175  Deutsche    Bank  Holdings,     Inc.           ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      176  Deutsche    Bank  Insurance     Agency   Incorporated       ルーザービル＝           2  その他の企業            100.0
                               ティモニアム
      177  Deutsche    Bank  Insurance     Agency   of Delaware      ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      178  Deutsche    Bank  International       Limited         セントヘリア           1  信用機関            100.0
      179  Deutsche    Bank  Investments      (Guernsey)     Limited    セントピーター           2  その他の企業            100.0
                               ポート
      180  Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.          ルクセンブルグ           1  信用機関            100.0
      181  Deutsche    Bank  Mutui   S.p.A.             ミラノ           1  金融機関            100.0
      182  Deutsche    Bank  M éxico,   S.A.,   Instituci     ó n de   メキシコシティ           1  信用機関            100.0
        Banca   M ú ltiple
      183  Deutsche    Bank  National    Trust   Company        ロサンゼルス           1  金融機関            100.0
      184  Deutsche    Bank  Nominees    (Jersey)    Limited       セントヘリア           2  その他の企業            100.0
      185  Deutsche    Bank  Polska   Sp ó lka  Akcyjna         ワルシャワ           1  信用機関            100.0
      186  Deutsche    Bank  Representative       Office   Nigeria     ラゴス           ▶  付随サービス事業            100.0
        Limited
      187  Deutsche    Bank  S.A.  - Banco   Alem  ão       サンパウロ           1  信用機関            100.0
      188  Deutsche    Bank  Securities     Inc.          ウィルミントン           1  投資会社            100.0
      189  Deutsche    Bank  Securities     Limited          トロント           1  投資会社            100.0
      190  Deutsche    Bank  Services    (Jersey)    Limited       セントヘリア           1  付随サービス事業            100.0
      191  Deutsche    Bank  Societ   à per  Azioni          ミラノ           1  信用機関            99.9
      192  Deutsche    Bank  Trust   Company    Americas         ニューヨーク           1  信用機関            100.0
      193  Deutsche    Bank  Trust   Company    Delaware         ウィルミントン           1  信用機関            100.0
      194  Deutsche    Bank  Trust   Company,    National        ニューヨーク           1  金融機関            100.0
        Association
      195  Deutsche    Bank  Trust   Corporation             ニューヨーク           1  金融持株会社            100.0
      196  Deutsche    Bank,   Sociedad    An ó nima  Espa  ñ ola    マドリッド           1  信用機関            99.8
      197  Deutsche    Capital    Finance    (2000)   Limited       ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      198  Deutsche    Capital    Hong  Kong  Limited         香港           1  金融機関            100.0
      199  Deutsche    Capital    Management     Limited         ダブリン           1  資産運用会社            100.0
      200  Deutsche    Capital    Markets    Australia     Limited     シドニー           1  投資会社            100.0
      201  Deutsche    Capital    Partners    China   Limited       ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      202  Deutsche    Cayman   Ltd.               ジョージタウン           2  その他の企業            100.0
                                523/725


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                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      203  Deutsche    CIB  Centre   Private    Limited         ムンバイ           1  付随サービス事業            100.0
      204  Deutsche    Custody    N.V.              アムステルダム           ▶  金融機関            100.0
      205  Deutsche    Domus   New  Zealand    Limited         オークランド           1  金融機関            100.0
      206  Deutsche    Equities    India   Private    Limited       ムンバイ           1  証券取引会社            100.0
      207  Deutsche    Finance    Co 1 Pty  Limited          シドニー           1  金融機関            100.0
      208  Deutsche    Finance    Co 2 Pty  Limited          シドニー           1  金融機関            100.0
      209  Deutsche    Finance    Co 3 Pty  Limited          シドニー           1  金融機関            100.0
      210  Deutsche    Finance    Co ▶ Pty  Limited          シドニー           1  金融機関            100.0
      211  Deutsche    Finance    No.  2 Limited           ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      212  Deutsche    Foras   New  Zealand    Limited         オークランド           1  金融機関            100.0
      213  Deutsche    Gesellschaft      f ü • Immobilien-          デュッセルドルフ           ▶  金融機関            100.0
        Leasing    mit  beschr   änkter   Haftung
      214  Deutsche    Global   Markets    Limited           テルアビブ           1  付随サービス事業            100.0
      215  Deutsche    Group   Holdings    (SA)  Proprietary        ヨハネスブルグ           1  金融機関            100.0
        Limited
      216  Deutsche    Group   Services    Pty  Limited         シドニー           1  付随サービス事業            100.0
      217  Deutsche    Grundbesitz                  エシュボルン           ▶  金融機関            100.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.
      218  Deutsche    Grundbesitz-Anlagegesellschaft                mit  フランクフルト           2  その他の企業            99.8
        beschr   änkter   Haftung
      219  Deutsche    Holdings    (BTI)   Limited           ロンドン           1  金融機関            100.0
      220  Deutsche    Holdings    (Luxembourg)      S. à r.l.     ルクセンブルグ           1  金融持株会社            100.0
      221  Deutsche    Holdings    (Malta)             ルクセンブルグ           1  金融持株会社            100.0
      222  Deutsche    Holdings    Limited             ロンドン           1  金融持株会社            100.0
      223  Deutsche    Holdings    No.  2 Limited           ロンドン           1  金融機関            100.0
      224  Deutsche    Holdings    No.  3 Limited           ロンドン           1  金融機関            100.0
      225  Deutsche    Holdings    No.  ▶ Limited           ロンドン           1  金融機関            100.0
      226  Deutsche    Immobilien     Leasing    GmbH         デュッセルドルフ           1  金融機関            100.0
      227  Deutsche    India   Holdings    Private    Limited       ムンバイ           1  金融持株会社            100.0
      228  Deutsche    International       Corporate     Services      ダブリン           1  金融機関            100.0
        (Ireland)     Limited
      229  Deutsche    International       Corporate     Services      セントヘリア           2  その他の企業            100.0
        Limited
      230  Deutsche    International       Custodial     Services      セントヘリア           2  その他の企業            100.0
        Limited
      231  Deutsche    Inversiones      Dos  S.A.  (en        サンティアゴ           1  金融機関            100.0
        Liquidaci     ó n)
      232  Deutsche    Inversiones      Limitada            サンティアゴ           1  金融機関            100.0
      233  Deutsche    Investments      (Netherlands)       N.V.     アムステルダム           1  金融機関            100.0
      234  Deutsche    Investments      India   Private    Limited     ムンバイ           1  金融機関            100.0
      235  Deutsche    Investor    Services    Private    Limited     ムンバイ           2  その他の企業            100.0
      236  Deutsche    Knowledge     Services    Pte.  Ltd.      シンガポール           1  付随サービス事業            100.0
      237  Deutsche    Leasing    New  York  Corp.          ニューヨーク           1  付随サービス事業            100.0
      238  Deutsche    Mandatos    S.A.             ブエノスアイレス           1  金融機関            100.0
      239  Deutsche    Master   Funding    Corporation           ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      240  Deutsche    Mexico   Holdings    S. à r.l.        ルクセンブルグ           1  金融持株会社            100.0
                                524/725


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      241  Deutsche    Morgan   Grenfell    Group   Public       ロンドン           1  金融機関            100.0
        Limited    Company
      242  Deutsche    Mortgage    & Asset   Receiving          ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
        Corporation
      243  Deutsche    Mortgage    Securities,      Inc.        ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      244  Deutsche    Nederland     N.V.             アムステルダム           1  付随サービス事業            100.0
      245  Deutsche    New  Zealand    Limited            オークランド           1  金融機関            100.0
      246  Deutsche    Nominees    Limited             ロンドン           1  金融機関            100.0
      247  Deutsche    Oppenheim     Family   Office   AG      ケルン           1  信用機関            100.0
      248  Deutsche    Overseas    Issuance    New  Zealand       オークランド           1  付随サービス事業            100.0
        Limited
      249  Deutsche    Postbank    Finance    Center   Objekt   GmbH   シュットリンゲン           1  付随サービス事業            100.0
      250  Deutsche    Private    Asset   Management     Limited      ロンドン           2  その他の企業            100.0
      251  Deutsche    Securities     (India)    Private    Limited     ニューデリー           1  証券取引会社            100.0
      252  Deutsche    Securities     (Proprietary)       Limited     ヨハネスブルグ           1  投資会社            100.0
      253  Deutsche    Securities     (SA)  (Proprietary)          ヨハネスブルグ           1  金融機関            100.0
        Limited
      254  Deutsche    Securities     Asia  Limited          香港           1  投資会社            100.0
      255  Deutsche    Securities     Australia     Limited        シドニー           1  投資会社            100.0
      256  Deutsche    Securities     Inc.            東京           1  投資会社            100.0
      257  Deutsche    Securities     Israel   Ltd.         テルアビブ           1  金融機関            100.0
      258  Deutsche    Securities     Korea   Co.          ソウル           1  投資会社            100.0
      259  Deutsche    Securities     Mauritius     Limited        エベヌ           1  証券取引会社            100.0
      260  Deutsche    Securities     Menkul   Degerler    A.S.     イスタンブール           1  証券取引会社            100.0
      261  Deutsche    Securities     S.A.            ブエノスアイレス           1  証券取引会社            100.0
      262  Deutsche    Securities     Saudi   Arabia   (a closed     リヤド           1  投資会社            100.0
        joint   stock   company)
      263  Deutsche    Securities     SpA            サンティアゴ           1  金融機関            100.0
      264  Deutsche    Securities     Venezuela     S.A.        カラカス           1  金融機関            100.0
      265  Deutsche    Securities,      S.A.  de C.V.,   Casa  de   メキシコシティ           1  投資会社            100.0
        Bolsa
      266  Deutsche    Services    Polska   Sp.  z o.o.        ワルシャワ           1  付随サービス事業            100.0
      267  Deutsche    StiftungsTrust       GmbH          フランクフルト           2  その他の企業            100.0
      268  Deutsche    Strategic     Investment     Holdings    Yugen   東京           1  金融機関            100.0
        Kaisha
      269  Deutsche    Trust   Company    Limited    Japan       東京           2  その他の企業            100.0
      270  Deutsche    Trustee    Company    Limited          ロンドン           1  金融機関            100.0
      271  Deutsche    Trustee    Services    (India)    Private      ムンバイ           2  その他の企業            100.0
        Limited
      272  Deutsche    Trustees    Malaysia    Berhad         クアラルンプール           2  その他の企業            100.0
      273  Deutsche    Wealth   Management     S.G.I.I.C.,      S.A.   マドリッド           1  資産運用会社            100.0
      274  Deutsches     Institut    f ü • Altersvorsorge       GmbH    フランクフルト           2  その他の企業            78.0
                                525/725




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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      275  DI Deutsche    Immobilien     Treuhandgesellschaft           フランクフルト           2  その他の企業            100.0
        mbH
      276  DISCA   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           1  金融機関            100.0
      277  DNU  Nominees    Pty  Limited              シドニー           1  付随サービス事業            100.0
      278  DTS  Nominees    Pty  Limited              シドニー           2  その他の企業            100.0
      279  Durian   (Luxembourg)      S. à r.l.           ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
      280  DWS  Alternatives      France              パリ           2  その他の企業            100.0
      281  DWS  Alternatives      Global   Limited           ロンドン           1  資産運用会社            100.0
      282  DWS  Alternatives      GmbH              フランクフルト           1  資産運用会社            100.0
      283  DWS  Asset   Management     (Korea)    Company    Limited    ソウル           1  資産運用会社            100.0
      284  DWS  Beteiligungs      GmbH              フランクフルト           1  金融機関            99.0
      285  DWS  CH AG                   チューリッヒ           1  投資会社            100.0
      286  DWS  Distributors,       Inc.             ウィルミントン           1  投資会社            100.0
      287  DWS  Far  Eastern    Investments      Limited         台北           1  証券取引会社            60.0
      288  DWS  Group   GmbH  & Co.  KGaA             フランクフルト          1,  3  金融持株会社            79.5
      289  DWS  Group   Services    UK Limited            ロンドン           1  付随サービス事業            100.0
      290  DWS  Grundbesitz      GmbH               フランクフルト           1  資産運用会社            99.9
      291  DWS  International       GmbH             フランクフルト           1  投資会社            100.0
      292  DWS  Investment     GmbH               フランクフルト           1  資産運用会社            100.0
      293  DWS  Investment     Management     Americas,     Inc.     ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      294  DWS  Investment     S.A.               ルクセンブルグ           1  資産運用会社            100.0
      295  DWS  Investments      Australia     Limited          シドニー           1  投資会社            100.0
      296  DWS  Investments      Hong  Kong  Limited          香港           1  投資会社            100.0
      297  DWS  Investments      Japan   Limited            東京           1  投資会社            100.0
      298  DWS  Investments      Shanghai    Limited          上海           1  投資会社            100.0
      299  DWS  Investments      Singapore     Limited          シンガポール           1  投資会社            100.0
      300  DWS  Investments      UK Limited             ロンドン           1  資産運用会社            100.0
      301  DWS  Management     GmbH               フランクフルト           1  金融機関            100.0
      302  DWS  Real  Estate   GmbH               フランクフルト           1  金融機関            99.9
      303  DWS  Service    Company                 ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      304  DWS  Trust   Company                  セイラム           1  投資会社            100.0
      305  DWS  USA  Corporation                   ウィルミントン           1  金融持株会社            100.0
      306  EC EUROPA   IMMOBILIEN     FONDS   NR.  3 GmbH  & CO.  KG  ハンブルク           2  その他の企業            65.2
        i.I.
      307  Elizabethan      Holdings    Limited            ジョージタウン           ▶  金融機関            100.0
      308  Elizabethan      Management     Limited           ジョージタウン           2  その他の企業            100.0
      309  European    Value   Added   I (Alternate     G.P.)   LLP   ロンドン           1  金融機関            100.0
      310  FARAMIR    Beteiligungs-       und  Verwaltungs      GmbH    ケルン           1  金融機関            100.0
      311  Fiduciaria     Sant'   Andrea   S.r.L.           ミラノ           2  その他の企業            100.0
      312  Finanzberatungsgesellschaft              mbH  der      ベルリン           ▶  付随サービス事業            100.0
        Deutschen     Bank
      313  Franz   Urbig-   und  Oscar   Schlitter-Stiftung           フランクフルト           ▶  付随サービス事業            100.0
        Gesellschaft      mit  beschr   änkter   Haftung
      314  } ü nfte  SAB  Treuhand    und  Verwaltung     GmbH  & Co.  バート   ホンブルク        2  その他の企業            74.9
        Suhl  "Rimbachzentrum"         KG
                                526/725



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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      315  ▶ Finance    Holding    Corp.              ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      316  G918  Corp.                    ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      317  German   American    Capital    Corporation           ルーザービル＝           1  金融機関            100.0
                               ティモニアム
      318  Greenwood     Properties     Corp.            ニューヨーク          1,  5  金融機関             0.0
      319  Grundst    ü cksgesellschaft        Frankfurt          トロイスドルフ          2,  3  その他の企業            94.9
        Bockenheimer      Landstra    ß e GbR
      320  Grundst    ü cksgesellschaft        Kerpen-Sindorf          トロイスドルフ          2,  5  その他の企業             0.0
        Vogelrutherfeld        GbR
      321  Grundst    ü cksgesellschaft        Leipzig          トロイスドルフ          2,  3,  その他の企業            36.1
                                         5
        Petersstra     ß e GbR
      322  Grundst    ü cksgesellschaft        Wiesbaden          トロイスドルフ          2,  3  その他の企業            64.7
        Luisenstra     ß e/Kirchgasse      GbR
      323  HTB  Spezial    GmbH  & Co.  KG            ケルン          3,  ▶  付随サービス事業            100.0
      324  Immobilienfonds        B ü ro-Center     Erfurt   am     トロイスドルフ          2,  5  その他の企業             0.0
        Flughafen     Bindersleben      I GbR
      325  Immobilienfonds        B ü ro-Center     Erfurt   am     トロイスドルフ          2,  3,  その他の企業            50.0
                                         5
        Flughafen     Bindersleben      II GbR
      326  Immobilienfonds        Mietwohnh     äuser  Quadrath-       トロイスドルフ          2,  5  その他の企業             0.0
        Ichendorf     GbR
      327  Immobilienfonds        Wohn-   und  Gesch   äftshaus       トロイスドルフ          2,  5  その他の企業             0.0
        K ö ln-Blumenberg       V GbR
      328  ISTRON   Beteiligungs-       und  Verwaltungs-GmbH          ケルン           1  金融機関            100.0
      329  IVAF  I Manager,    S. à r.l.             ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
      330  J R Nominees    (Pty)   Ltd             ヨハネスブルグ           2  その他の企業            100.0
      331  Joint   Stock   Company    Deutsche    Bank  DBU      キエフ           1  信用機関            100.0
      332  Jyogashima     Godo  Kaisha               東京           1  金融機関            100.0
      333  KEBA  Gesellschaft      f ü • interne    Services    mbH   フランクフルト           1  付随サービス事業            100.0
      334  Kidson   Pte  Ltd                 シンガポール           1  金融機関            100.0
      335  Konsul   Inkasso    GmbH               エッセン           1  付随サービス事業            100.0
      336  LA Water   Holdings    Limited              ジョージタウン           1  金融機関            75.0
      337  LAWL  Pte.  Ltd.                  シンガポール           1  金融機関            100.0
      338  Leasing    Verwaltungsgesellschaft            Waltersdorf      シェーネフェルト           1  金融機関            100.0
        mbH
      339  Leonardo    III  Initial    GP Limited           ロンドン           ▶  金融機関            100.0
      340  Maher   Terminals     Holdings    (Toronto)     Limited     バンクーバー           1  金融機関            100.0
      341  MEF  I Manager,    S. à r.l.             ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
      342  MHL  Reinsurance      Ltd.               バーリントン           ▶  再保険事業            100.0
      343  MIT  Holdings,     Inc.                ボルチモア           1  金融機関            100.0
      344  MortgageIT     Securities     Corp.           ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      345  MortgageIT,      Inc.                ニューヨーク           1  金融機関            100.0
      346  norisbank     GmbH                 ボン           1  信用機関            100.0
      347  OOO  "Deutsche     Bank  TechCentre"             モスクワ           1  付随サービス事業            100.0
      348  OOO  "Deutsche     Bank"                モスクワ           1  信用機関            100.0
      349  Opal  Funds   (Ireland)     Public   Limited    Company     ダブリン           ▶  付随サービス事業            100.0
        (in  liquidation)
                                527/725


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      350  OPB  Verwaltungs-      und  Beteiligungs-GmbH            ケルン           ▶  金融機関            100.0
      351  OPB  Verwaltungs-      und  Treuhand    GmbH        ケルン           1  金融機関            100.0
      352  OPB-Nona    GmbH                  フランクフルト           1  金融機関            100.0
      353  OPB-Oktava     GmbH                 ケルン           ▶  金融機関            100.0
      354  OPB-Quarta     GmbH                 ケルン           ▶  金融機関            100.0
      355  OPB-Quinta     GmbH                 ケルン           ▶  金融機関            100.0
      356  OPB-Septima      GmbH                ケルン           ▶  金融機関            100.0
      357  OPPENHEIM     Capital    Advisory    GmbH         ケルン           1  金融機関            100.0
      358  OPPENHEIM     Flottenfonds      V GmbH  & Co.  KG     ケルン          1,  3  金融機関            100.0
      359  OPPENHEIM     PRIVATE    EQUITY   Manager    GmbH      ケルン           ▶  金融機関            100.0
      360  OPPENHEIM     PRIVATE    EQUITY             ケルン           ▶  金融機関            100.0
        Verwaltungsgesellschaft            mbH
      361  OPS  Nominees    Pty  Limited              シドニー           2  その他の企業            100.0
      362  OVT  Trust   1 GmbH                 ケルン           2  その他の企業            100.0
      363  OVV  Beteiligungs      GmbH              ケルン           ▶  金融機関            100.0
      364  PADUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           1  金融機関            100.0
        mbH
      365  Pan  Australian     Nominees    Pty  Ltd         シドニー           1  付随サービス事業            100.0
      366  PB Factoring     GmbH                ボン           1  金融機関            100.0
      367  PB Firmenkunden      AG               ボン           1  付随サービス事業            100.0
      368  PB International       S.A.              シュットリンゲン           1  金融機関            100.0
      369  PB Spezial-Investmentaktiengesellschaft                   mit  ボン           1  付随サービス事業            97.9
        Teilgesellschaftsverm           ö gen
      370  PCC  Services    GmbH  der  Deutschen     Bank       エッセン           1  付随サービス事業            100.0
      371  Plantation     Bay,  Inc.               セント・トーマス           2  その他の企業            100.0
                               島
      372  Postbank    Akademie    und  Service    GmbH        ハーメルン           2  その他の企業            100.0
      373  Postbank    Beteiligungen       GmbH           ボン           1  金融機関            100.0
      374  Postbank    Direkt   GmbH               ボン           1  金融機関            100.0
      375  Postbank    Filialvertrieb       AG          ボン           1  金融機関            100.0
      376  Postbank    Finanzberatung       AG          ハーメルン           2  その他の企業            100.0
      377  Postbank    Immobilien     GmbH            ハーメルン           2  その他の企業            100.0
      378  Postbank    Immobilien     und  Baumanagement       GmbH    ボン           1  金融機関            100.0
      379  Postbank    Leasing    GmbH              ボン           1  金融機関            100.0
      380  Postbank    Systems    AG              ボン           1  付随サービス事業            100.0
      381  PT Deutsche    Sekuritas     Indonesia            ジャカルタ           1  投資会社            99.0
      382  PT.  Deutsche    Verdhana    Sekuritas     Indonesia       ジャカルタ          4,  5  投資会社            40.0
      383  R.B.M.   Nominees    Pty  Ltd             シドニー           1  付随サービス事業            100.0
      384  REO  Properties     Corporation               ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      385  RoPro   U.S.  Holding,    Inc.             ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      386  Route   28 Receivables,      LLC            ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      387  RREEF   America    L.L.C.                ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      388  RREEF   China   REIT  Management     Limited         香港           2  その他の企業            100.0
      389  RREEF   European    Value   Added   I (G.P.)   Limited     ロンドン           1  金融機関            100.0
      390  RREEF   Fund  Holding    Co.             ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      391  RREEF   India   Advisors    Private    Limited        ムンバイ           2  その他の企業            100.0
                                528/725


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                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      392  RREEF   Management     L.L.C.              ウィルミントン           2  その他の企業            100.0
      393  RTS  Nominees    Pty  Limited              シドニー           2  その他の企業            100.0
      394  SAB  Real  Estate   Verwaltungs      GmbH         ハーメルン           ▶  金融機関            100.0
      395  SAGITA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           1  金融機関            100.0
        mbH
      396  Sal.  Oppenheim     AG               ケルン           1  金融機関            100.0
      397  Sal.  Oppenheim     jr.  & Cie.  Beteiligungs      GmbH    ケルン           1  金融機関            100.0
      398  SAPIO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           1  金融機関            100.0
        mbH
      399  Sechste    Salomon    Beteiligungs-       und        ケルン          1,  5  金融機関             0.0
        Verwaltungsgesellschaft            mbH
      400  Service    Company    Four  Limited            香港           2  その他の企業            100.0
      401  Sharps   SP I LLC                 ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      402  Stelvio    Immobiliare      S.r.l.            ボルツァーノ           2  その他の企業            100.0
      403  Structured     Finance    Americas,     LLC        ウィルミントン           1  投資会社            100.0
      404  S ü ddeutsche     Verm  ö gensverwaltung              フランクフルト           1  金融機関            100.0
        Gesellschaft      mit  beschr   änkter   Haftung
      405  TELO  Beteiligungsgesellschaft             mbH       シェーネフェルト           1  金融機関            100.0
      406  Tempurrite     Leasing    Limited             ロンドン           1  金融機関            100.0
      407  Thai  Asset   Enforcement      and  Recovery    Asset     バンコク           1  金融機関            100.0
        Management     Company    Limited
      408  Treuinvest     Service    GmbH             フランクフルト           2  その他の企業            100.0
      409  Triplereason      Limited                ロンドン           1  金融機関            100.0
      410  Ullmann    - Esch  Grundst    ü cksgesellschaft           トロイスドルフ          2,  5  その他の企業             0.0
        Kirchnerstra      ß e GbR
      411  Ullmann    - Esch                  トロイスドルフ          2,  5  その他の企業             0.0
        Grundst    ü cksverwaltungsgesellschaft
        Disternich     GbR
      412  Vesta   Real  Estate   S.r.l.              ミラノ           1  付随サービス事業            100.0
      413  V Ö B-ZVD   Processing     GmbH             ボン           1  支払機関            100.0
      414  Wealthspur     Investment     Ltd.           ラブアン           ▶  金融機関            100.0
      415  WEPLA   Beteiligungsgesellschaft             mbH       フランクフルト           1  金融機関            100.0
      416  Whale   Holdings    S. à r.l.             ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
      417  World   Trading    (Delaware)     Inc.          ウィルミントン           1  金融機関            100.0
                                529/725







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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
     連結ストラクチャード・エンティティ
      418  Alguer   Inversiones      Designated     Activity        ダブリン           2  金融機関
        Company
      419  Alixville     Invest,    S.L.             マドリッド           2  その他の企業
      420  Altersvorsorge       Fonds   Hamburg    Alter   Wall  Dr.   フランクフルト           2  その他の企業
        Juncker    KG
      421  Amber   Investments      S. à r.l.            ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
      422  Asset   Repackaging      Trust   Five  B.V.        アムステルダム          2,  7  金融機関
      423  Atena   SPV  S.r.l                  コネリアノ           1  金融機関            60.0
      424  Atlas   Investment     Company    1 S. à r.l.        ルクセンブルグ           2  金融機関
      425  Atlas   Investment     Company    2 S. à r.l.        ルクセンブルグ           2  金融機関
      426  Atlas   Investment     Company    3 S. à r.l.        ルクセンブルグ           2  金融機関
      427  Atlas   Investment     Company    ▶ S. à r.l.        ルクセンブルグ           2  金融機関
      428  Atlas   Portfolio     Select   SPC           ジョージタウン           ▶  金融機関             0.0
      429  Atlas   SICAV   - FIS                ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
      430  Axia  Insurance,     Ltd.               ハミルトン          2,  7  その他の企業
      431  Cathay   Capital    (Labuan)    Company    Limited       ラブアン           2  その他の企業
      432  Cathay   Capital    Company    Limited           エベヌ           ▶  金融機関             9.5
      433  Cathay   Strategic     Investment     Company    Limited     香港           2  金融機関
      434  Cathay   Strategic     Investment     Company    No.  2   ジョージタウン           2  金融機関
        Limited
      435  Cayman   Reference     Fund  Holdings    Limited       ジョージタウン           2  付随サービス事業
      436  Ceto  S. à r.l.                  ルクセンブルグ           2  金融機関
      437  Charitable     Luxembourg     Four  S. à r.l.       ルクセンブルグ           2  金融機関
      438  Charitable     Luxembourg     Three   S. à r.l.       ルクセンブルグ           2  金融機関
      439  Charitable     Luxembourg     Two  S. à r.l.        ルクセンブルグ           2  金融機関
      440  City  Leasing    (Thameside)      Limited          ロンドン           1  金融機関            100.0
      441  City  Leasing    Limited                ロンドン           1  金融機関            100.0
      442  CLASS   Limited                   セントヘリア          2,  7  その他の企業
      443  Collins    Capital    Low  Volatility     Performance       ロードタウン           2  金融機関
        II Special    Investments,      Ltd.
      444  Crofton    Invest,    S.L.               マドリッド           2  その他の企業
      445  Danube   Properties     S. à r.l.,   en faillite        ルクセンブルグ           2  その他の企業            25.0
      446  Dariconic     Designated     Activity    Company        ダブリン           2  金融機関
      447  DB Apex  Management     Limited    (in  voluntary        ジョージタウン           1  金融機関            100.0
        liquidation)
      448  DB Aster   II,  LLC                ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      449  DB Aster   III,  LLC                ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      450  DB Aster,   Inc.                  ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      451  DB Aster,   LLC                  ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      452  DB Covered    Bond  S.r.l.               コネリアノ           1  金融機関            90.0
      453  DB Credit   Investments      S. à r.l.          ルクセンブルグ           1  金融機関            100.0
      454  DB Finance    International       GmbH          フランクフルト           1  金融機関            100.0
      455  DB Ganymede    2006  L.P.              ジョージタウン           2  金融機関
      456  DB Global   Markets    Multi-Strategy       Fund  I Ltd.   ジョージタウン           2  金融機関             0.0
                                530/725



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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      457  DB Holding    Fundo   de Investimento             サンパウロ           2  金融機関             0.0
        Multimercado      Investimento      no Exterior
        Cr édito  Privado    Longo   Prazo
      458  DB Immobilienfonds        1 Wieland    KG        フランクフルト           2  その他の企業
      459  DB Immobilienfonds        2 KG i.L.           フランクフルト           1  金融機関            74.0
      460  DB Immobilienfonds        ▶ KG i.L.           フランクフルト           2  その他の企業             0.2
      461  DB Immobilienfonds        5 Wieland    KG        フランクフルト           2  その他の企業            92.0
      462  DB Impact   Investment     (GP)  Limited          ロンドン           1  金融機関            100.0
      463  DB Litigation     Fee  LLC              ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      464  DB Municipal     Holdings    LLC            ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      465  db PBC                     ルクセンブルグ          2, 7  その他の企業
      466  DB PWM                     ルクセンブルグ          2, 7  その他の企業
      467  DB RC Holdings,     LLC               ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      468  DB Safe  Harbour    Investment     Projects    Limited     ロンドン           1  金融機関            100.0
        (in  members'    voluntary     liquidation)
      469  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8015    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      470  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8017    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      471  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8018    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      472  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8019    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      473  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8020    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      474  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8021    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      475  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8023    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      476  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8024    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.1
      477  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8025    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      478  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8026    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      479  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8028    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      480  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8029    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      481  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8030    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.1
      482  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8031    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.1
      483  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8033    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      484  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8036    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.1
      485  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8040    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      486  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DB-8041    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      487  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8013    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      488  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8014    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      489  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8016    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      490  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8022    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      491  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8027    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      492  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8032    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.1
      493  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8034    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      494  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8037    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      495  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8038    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      496  DB SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8039    Trust      ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
      497  DB STG  Lux  10 S. à r.l.              ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
      498  DB STG  Lux  11 S. à r.l.              ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
      499  DB STG  Lux  12 S. à r.l.              ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
                                531/725


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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      500  DB STG  Lux  9 S. à r.l.               ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
      501  DB Structured     Finance    1 Designated     Activity      ダブリン           1  金融機関            100.0
        Company
      502  DB Structured     Finance    2 Designated     Activity      ダブリン           1  金融機関            100.0
        Company
      503  dbInvestor     Solutions     2 Public   Limited        ダブリン          2,  7  金融機関
        Company
      504  DBRE  Global   Real  Estate   Management     US IB,    ウィルミントン           1  金融機関            100.0
        L.L.C.
      505  DBX  ETF  Trust                   ウィルミントン          2,  7  その他の企業
      506  De Heng  Asset   Management     Company    Limited       北京           2  金融機関
      507  Deloraine     Spain   SL               マドリッド           2  金融機関
      508  Deutsche    Bank  Capital    Finance    LLC  I      ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      509  Deutsche    Bank  Capital    Finance    Trust   I     ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      510  Deutsche    Bank  Contingent     Capital    LLC  II    ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      511  Deutsche    Bank  Contingent     Capital    LLC  V    ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      512  Deutsche    Bank  Contingent     Capital    Trust   II   ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      513  Deutsche    Bank  Contingent     Capital    Trust   V   ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      514  Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.  - Fiduciary       ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
        Deposits
      515  Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.  - Fiduciary       ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
        Note  Programme
      516  Deutsche    Bank  SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-7007     ジョージタウン           ▶  付随サービス事業            100.0
        Trust
      517  Deutsche    Bank  SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8002     ウィルミントン           ▶  付随サービス事業            14.2
        Trust
      518  Deutsche    Bank  SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8011     ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
        Trust
      519  Deutsche    Bank  SPEARs/LIFERs,       Series   DBE-8012     ウィルミントン           ▶  付随サービス事業             0.0
        Trust
      520  Deutsche    Colombia    S.A.S.             ボゴタ           1  証券取引会社            100.0
      521  Deutsche    DWS  Income   Trust   - DWS  Short       ボストン           2  その他の企業            94.8
        Duration    High  Income   Fund
      522  Deutsche    Postbank    Funding    LLC  I        ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      523  Deutsche    Postbank    Funding    LLC  II        ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      524  Deutsche    Postbank    Funding    LLC  III        ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      525  Deutsche    Postbank    Funding    Trust   I       ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      526  Deutsche    Postbank    Funding    Trust   II       ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      527  Deutsche    Postbank    Funding    Trust   III       ウィルミントン          1,  5  金融機関             0.0
      528  DWS  Access   S.A.                 ルクセンブルグ          2,  7  金融機関
      529  DWS  FlexPension                    ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
      530  DWS  Garant                    ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
      531  DWS  Invest                    ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
      532  DWS  World   Protect    90              ルクセンブルグ           2  その他の企業
      533  DWS  Zeitwert    Protect                ルクセンブルグ           2  その他の企業
      534  Dynamic    Infrastructure       Securities     Fund  LP   ウィルミントン           2  金融機関
      535  Earls   Four  Limited                 ジョージタウン          2,  7  その他の企業
                                532/725


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      536  EARLS   Trading    Limited                ジョージタウン           2  金融機関
      537  Einkaufszentrum        "HVD  Dresden"    S. à.r.l  & Co.   ケルン           2  その他の企業
        KG i.I.
      538  Eirles   Three   Designated     Activity    Company      ダブリン          2,  7  金融機関
      539  Eirles   Two  Designated     Activity    Company       ダブリン          2,  7  金融機関
      540  Emerald    Asset   Repackaging      Designated          ダブリン           1  金融機関            100.0
        Activity    Company
      541  Emerging    Markets    Capital    Protected          ジョージタウン          2,  7  その他の企業
        Investments      Limited
      542  Emeris                      ジョージタウン           2  証券取引会社
      543  Encina   Property    Finance    Designated     Activity     ダブリン           2  金融機関
        Company
      544  Epicuro    SPV  S.r.l.                 コネリアノ           2  金融機関
      545  Erste   Frankfurter      Hoist   GmbH           エシュボルン           1  金融機関            100.0
      546  European    Strategic     Real  Estate   Fund  ICAV     ダブリン           2  その他の企業
      547  Fondo   Privado    de Titulizacion      Activos    Reales    アムステルダム           2  その他の企業
        1 B.V.
      548  Fondo   Privado    de Titulizaci     ó n PYMES   I     ダブリン           2  金融機関
        Designated     Activity    Company
      549  FRANKFURT     CONSULT    GmbH             フランクフルト           1  金融機関            100.0
      550  G.O.  IB-US   Management,      L.L.C.           ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      551  GAC-HEL,    Inc.                  ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      552  Galene   S. à r.l.                 ルクセンブルグ           2  その他の企業
      553  Generations      - Societ   à di Investimento      per    ミラノ           2  その他の企業            100.0
        Azioni   ▶ Capitale    Fisso   S.p.A.
      554  Gladyr   Spain,   S.L.                マドリッド           2  金融機関
      555  Global   Markets    Fundo   de Investimento           リオデジャネイロ           ▶  金融機関            100.0
        Multimercado
      556  Global   Markets    III  Fundo   de Investimento         リオデジャネイロ           ▶  金融機関            100.0
        Multimercado      - Cr édito  Privado    e
        Investimento      No Exterior
      557  Global   Opportunities       Co-Investment       Feeder,     ウィルミントン           2  金融機関
        LLC
      558  Global   Opportunities       Co-Investment,       LLC    ジョージタウン           2  金融機関
      559  Groton   Invest,    S.L.               マドリッド           2  金融機関
      560  GWC-GAC    Corp.                  ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      561  Hamildak    Designated     Activity    Company        ダブリン           2  金融機関
      562  Havbell    Designated     Activity    Company         ダブリン           2  金融機関
      563  Histria    Inversiones      Designated     Activity       ダブリン           2  金融機関
        Company
      564  Iberia   Inversiones      Designated     Activity        ダブリン           2  金融機関
        Company
      565  Iberia   Inversiones      II Designated     Activity      ダブリン           2  金融機関
        Company
      566  Infrastructure       Holdings    (Cayman)    SPC      ジョージタウン           2  金融機関
      567  Inn  Properties     S. à r.l.,   en faillite         ルクセンブルグ           2  その他の企業            25.0
      568  Investor    Solutions     Limited             セントヘリア          2,  7  その他の企業
                                533/725


                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      569  Isar  Properties     S. à r.l.,   en faillite         ルクセンブルグ           2  その他の企業            25.0
      570  IVAF  (Jersey)    Limited                セントヘリア           2  付随サービス事業
      571  Kelona   Invest,    S.L.               マドリッド           2  その他の企業
      572  Kelsey   Street   LLC                ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      573  KOMPASS    3 Beteiligungsgesellschaft             mbH     デュッセルドルフ           ▶  金融機関            50.0
      574  KOMPASS    3 Erste   Beteiligungsgesellschaft             mbH  デュッセルドルフ          1,  3  付随サービス事業            96.1
        & Co.  Euro  KG i.L.
      575  KOMPASS    3 Zweite   Beteiligungsgesellschaft              デュッセルドルフ          1,  3  付随サービス事業            97.0
        mbH  & Co.  USD  KG i.L.
      576  Kratus   Inversiones      Designated     Activity        ダブリン           2  金融機関
        Company
      577  Ledyard,    S.L.                  マドリッド           2  その他の企業
      578  Leo  Consumo    1 S.r.l.                コネリアノ           2  金融機関
      579  Leo  Consumo    2 S.r.l.                コネリアノ           1  金融機関            70.0
      580  87 Leonard    Development      LLC           ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      581  Leonardo    Charitable     1 Limited            ジョージタウン           2  付随サービス事業
      582  Lerma   Investments      2018,   Sociedad    Limitada      マドリッド           2  金融機関
      583  Life  Mortgage    S.r.l.                コネリアノ           2  金融機関
      584  Lindsell    Finance    Limited              セント   ジュリアン        1  付随サービス事業            100.0
                               ズ
      585  Lockwood    Invest,    S.L.              マドリッド           2  金融機関
      586  London   Industrial     Leasing    Limited          ロンドン           1  金融機関            100.0
      587  Malabo   Holdings    Designated     Activity    Company     ダブリン           2  金融機関
      588  Maxima   Alpha   Bomaral    Limited    (in        セントヘリア           2  証券取引会社
        liquidation)
      589  Merlin   I                   ジョージタウン           2  証券取引会社
      590  Merlin   XI                   ジョージタウン           2  証券取引会社
      591  Meseta   Inversiones      Designated     Activity        ダブリン           2  金融機関
        Company
      592  Micro-E    Finance    S.r.l.               ローマ           2  金融機関
      593  Midsel   Limited    (in  members'    voluntary         ロンドン           2  その他の企業            100.0
        liquidation)
      594  Motion   Picture    Productions      One  GmbH  & Co.  KG  フランクフルト          1,  3  金融機関            100.0
      595  MPP  Beteiligungsgesellschaft             mbH        フランクフルト           1  金融機関            100.0
      596  Navegator     - SGFTC,   S.A.             リスボン           1  付随サービス事業            100.0
      597  NCW  Holding    Inc.                 バンクーバー           1  金融機関            100.0
      598  New  87 Leonard,    LLC               ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      599  Oasis   Securitisation       S.r.l.            コネリアノ          1,  5  金融機関             0.0
      600  Oder  Properties     S. à r.l.,   en faillite         ルクセンブルグ           2  その他の企業            25.0
      601  OPAL,   en liquidation      volontaire            ルクセンブルグ          2,  7  その他の企業
      602  Opus  Niestandaryzowany         Sekurytyzacyjny           ワルシャワ           2  金融機関
        Fundusz    Inwestycyjny      Zamkniety
      603  OTTAM   Mexican    Capital    Trust   Designated         ダブリン          2,  7  金融機関
        Activity    Company
      604  Palladium     Securities     1 S.A.           ルクセンブルグ          2,  7  金融機関
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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      605  PanAsia    Funds   Investments      Ltd.          ジョージタウン          2,  7  金融機関
      606  PARTS   Funding,    LLC               ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      607  PEIF  II SLP  Feeder,    L.P.             エディンバラ           ▶  金融機関             0.7
      608  PEIF  III  SLP  Feeder   GP,  S. à r.l.         セニンガーベルク           2  金融機関
      609  PEIF  III  SLP  Feeder,    SCSp            セニンガーベルク          2,  3  その他の企業            58.5
      610  Peruda   Leasing    Limited               ロンドン           1  金融機関            100.0
      611  PERUS   1 S. à r.l.                 ルクセンブルグ           2  金融機関
      612  PES  Carry   and  Employee    Co-Investment       Feeder    マンスバッハ           ▶  金融機関             1.3
        SCSp
      613  PES  Carry   and  Employee    Co-Investment       GP S. à  マンスバッハ           2  金融機関
        r.l.
      614  Philippine     Opportunities       for  Growth   and     マカティ・シティ           1  金融機関            95.0
        Income   (SPV-AMC),     INC.
      615  Pinehurst     Securities     SA            ルクセンブルグ          2,  7  金融機関
      616  Pinnacle    aShares    Dynamic    Cash  Fund  (Managed      ブリスベン           2  その他の企業            54.3
        Fund)
      617  Quartz   No.  1 S.A.                ルクセンブルグ          1,  5  金融機関             0.0
      618  Reference     Capital    Investments      Limited        ロンドン           1  金融機関            99.9
      619  REO  Properties     Corporation      II         ウィルミントン          1,  5  付随サービス事業             0.0
      620  Residential      Mortgage    Funding    Trust        トロント           2  金融機関
      621  Rhine   Properties     S. à r.l.,   en faillite        ルクセンブルグ           2  その他の企業            25.0
      622  Riviera    Real  Estate                パリ           2  その他の企業            100.0
      623  Romareda    Holdings    Designated     Activity        ダブリン           2  金融機関
        Company
      624  RREEF   DCH,  L.L.C.                 ウィルミントン           1  金融機関            100.0
      625  Samburg    Invest,    S.L.               マドリッド           2  その他の企業
      626  SCB  Alpspitze     UG (haftungsbeschr        änkt)      フランクフルト           2  金融機関
      627  Seaconview     Designated     Activity    Company       ダブリン           2  金融機関
      628  Select   Access   Investments      Limited          シドニー          2,  7  その他の企業
      629  Singer   Island   Tower   Suite   LLC          ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      630  SOLIDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           1  金融持株会社            100.0
        mbH
      631  Somkid   Immobiliare      S.r.l.             コネリアノ           2  その他の企業            100.0
      632  SP Mortgage    Trust                 ウィルミントン           2  その他の企業            100.0
      633  Strategic     Global   Opportunities       Limited    -   ナッソー           2  金融機関
        Class   A Main  USD
      634  Swabia   1 Designated     Activity    Company        ダブリン           2  金融機関
      635  Swabia   1. Verm  ö gensbesitz-GmbH               エシュボルン           1  金融機関            100.0
      636  Tagus   - Sociedade     de Titulariza     çã o de      リスボン           1  金融機関            100.0
        Creditos,     S.A.
      637  Tender   Option   Bond  Series   2019-BAML3001          ウィルミントン           ▶  付随サービス事業            19.9
        Trust
      638  Tender   Option   Bond  Series   2019-BAML3002          ウィルミントン           ▶  付随サービス事業            20.0
        Trust
      639  Tender   Option   Bond  Series   2019-BAML3501AB          ウィルミントン           ▶  付随サービス事業            15.0
        Trust
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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      640  Tender   Option   Bond  Series   2019-BAML3502AB          ウィルミントン           ▶  付随サービス事業            15.0
        Trust
      641  Tender   Option   Bond  Series   2019-BAML3503AB          ウィルミントン           ▶  付随サービス事業            15.0
        Trust
      642  The  Canary   Star  Trust               ジョージタウン           ▶  付随サービス事業            100.0
      643  The  Emperor    Star  Trust              ジョージタウン           ▶  付随サービス事業            100.0
      644  Trave   Properties     S. à r.l.,   en faillite        ルクセンブルグ           2  その他の企業            25.0
      645  TRS  Aria  LLC                  ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      646  TRS  Elm  II LTD                 ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      647  TRS  Leda  LLC                  ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      648  TRS  Maple   II LTD                ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      649  TRS  Oak  II LTD                 ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      650  TRS  Scorpio    LLC                 ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      651  TRS  SVCO  LLC                  ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      652  TRS  Tupelo   II LTD                ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      653  TRS  Venor   LLC                  ウィルミントン           ▶  金融機関            100.0
      654  TRS  Walnut   II LTD                ジョージタウン           1  金融機関            100.0
      655  VCJ  Lease   S. à r.l.                ルクセンブルグ           2  その他の企業            100.0
      656  Verm  ö gensfondmandat       Flexible    (80%        ルクセンブルグ           2  その他の企業
        teilgesch     ü tzt)
      657  Wedverville      Spain,   S.L.             マドリッド           2  その他の企業
      658  Wendelstein      2017-1   UG (haftungsbeschr        änkt)   フランクフルト           2  金融機関
      659  Wibaux   Invest,    S.L.               マドリッド           2  その他の企業
      660  ZALLUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           ▶  金融機関            50.0
      661  ZARAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           ▶  金融機関            50.0
      662  ZARAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.    デュッセルドルフ          1,  3  付随サービス事業            98.1
        Leben   II KG i.L.
      663  ZELAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           ▶  金融機関            50.0
      664  ZELAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.    デュッセルドルフ          1,  3  付随サービス事業            98.2
        Leben   I KG i.L.
      665  Zumirez    Drive   LLC                ウィルミントン           1  付随サービス事業            100.0
      666  ZURET   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           ▶  金融機関            50.0
                                536/725








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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
     持分法により会計処理されている会社
      667  AKA  Ausfuhrkredit-Gesellschaft              mit       フランクフルト             信用機関            26.9
        beschr   änkter   Haftung
      668  Arabesque     AI Ltd                ロンドン             金融機関            24.9
      669  Argantis    GmbH  i.L.                ケルン             その他の企業            50.0
      670  Baigo   Capital    Partners    Fund  1 Parallel    1 GmbH   バート・ゾーデ             その他の企業            49.8
                               ン・アム・タウヌ
        & Co.  KG
                               ス
      671  BANKPOWER     GmbH  Personaldienstleistungen               フランクフルト             その他の企業            30.0
                                                        49.0
      672  Bestra   Gesellschaft      f ü • Verm  ö gensverwaltung        デュッセルドルフ             金融機関
        mit  beschr   änkter   Haftung
      673  BFDB  Tax  Credit   Fund  2011,   Limited          ニューヨーク           8  その他の企業            99.9
        Partnership
      674  Comfund    Consulting     Limited             バンガロール             その他の企業            30.0
      675  Craigs   Investment     Partners    Limited         タウランガ             証券取引会社            49.9
                                                         0.0
      676  Cyber   Defence    Alliance    Limited           ロンドン           9  その他の企業
      677  DBG  Eastern    Europe   II L.P.            セントヘリア             金融機関            25.9
                                                        16.2
      678  Deutsche    B ö rse  Commodities      GmbH         エシュボルン             その他の企業
      679  Deutsche    Gulf  Finance                リヤド             金融機関            29.1
      680  Deutsche    Regis   Partners,     Inc.          マカティ・シティ             証券取引会社            49.0
      681  Deutsche    Zurich   Pensiones     Entidad    Gestora    de  バルセロナ             その他の企業            50.0
        Fondos   de Pensiones,     S.A.
      682  Deutscher     Pensionsfonds       Aktiengesellschaft          ボン             その他の企業            25.1
      683  DIL  Internationale       Leasinggesellschaft          mbH   デュッセルドルフ             金融持株会社            50.0
                                                        21.1
      684  Domus   Beteiligungsgesellschaft             der  Privaten     ベルリン             金融持株会社
        Bausparkassen       mbH
      685  dwins   GmbH                   フランクフルト             その他の企業            21.3
      686  Elbe  Properties     S. à r.l.,   en faillite         ルクセンブルグ             その他の企業            25.0
      687  eolec                      イシー    レ  ムリ        その他の企業            33.3
                               ノー
                                                        50.0
      688  equiNotes     Management     GmbH  i.L.          デュッセルドルフ             その他の企業
      689  Evroenergeiaki       Anonymi    Etaireia           アテネ             その他の企業            40.0
                                                        41.2
      690  } ü nfte  SAB  Treuhand    und  Verwaltung     GmbH  & Co.  バート   ホンブルク          その他の企業
        "Leipzig-Magdeburg"          KG
      691  } ü nfte  SAB  Treuhand    und  Verwaltung     GmbH  & Co.  バート   ホンブルク          その他の企業            30.6
        Dresden    "Louisenstra      ß e" KG
      692  G.O.  IB-SIV   Feeder,    L.L.C.             ウィルミントン             金融機関            15.7
                                                        50.0
      693  German   Public   Sector   Finance    B.V.        アムステルダム             金融機関
      694  Gesellschaft      f ü • Kreditsicherung        mit      ベルリン             その他の企業            36.7
        beschr   änkter   Haftung
      695  giropay    GmbH                  フランクフルト             その他の企業            33.3
      696  Grundst    ü cksgesellschaft        B ü roh  äuser  K ö ln    トロイスドルフ           3  その他の企業            15.6
        Rheinhallen      GbR
      697  Grundst    ü cksgesellschaft        Karlsruhe          トロイスドルフ           3  その他の企業             3.4
        Kaiserstra     ß e GbR
                                537/725



                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
                                                        10.5
      698  Grundst    ü cksgesellschaft        K ö ln Messe   15-18   GbR  トロイスドルフ           3  その他の企業
      699  Grundst    ü cksgesellschaft        K ö ln         トロイスドルフ           9  その他の企業             0.0
        Oppenheimstra       ß e GbR
                                                         0.0
      700  Grundst    ü cksgesellschaft        K ö ln-Merheim         トロイスドルフ           9  その他の企業
        Winterberger      Stra  ß e GbR
      701  Grundst    ü cksgesellschaft        K ö ln-Ossendorf      VI   トロイスドルフ           3  その他の企業            44.9
        GbR
      702  Grundst    ü cksgesellschaft        M ü nchen         トロイスドルフ           9  その他の企業             0.0
        Synagogenplatz       GbR
      703  Grundst    ü cksgesellschaft        Schillingsrotter          トロイスドルフ           9  その他の企業             0.0
        Weg  GbR
      704  Harvest    Fund  Management     Co.,  Ltd.        上海             投資会社            30.0
      705  Huarong    Rongde   Asset   Management     Company       北京             金融機関            40.7
        Limited
                                                        50.0
      706  ILV  Immobilien-Leasing                    デュッセルドルフ             金融機関
        Verwaltungsgesellschaft            D ü sseldorf    mbH
      707  Immobilienfonds        B ü rohaus   D ü sseldorf         トロイスドルフ           3  その他の企業            10.0
        Grafenberg     GbR
      708  Immobilienfonds        B ü rohaus   D ü sseldorf         ケルン           3  その他の企業             7.0
        Parsevalstra      ß e GbR
                                                         7.7
      709  Immobilienfonds        K ö ln-Deutz    Arena   und      トロイスドルフ           3  その他の企業
        Mantelbebauung       GbR
      710  Immobilienfonds        K ö ln-Ossendorf      II GbR     トロイスドルフ           3  その他の企業             9.7
      711  iSwap   Limited                   ロンドン             金融機関            14.0
      712  IZI  D ü sseldorf    Informations-Zentrum               デュッセルドルフ             金融機関            22.9
        Immobilien     Gesellschaft      mit  beschr   änkter
        Haftung
                                                        22.9
      713  IZI  D ü sseldorf    Informations-Zentrum               デュッセルドルフ             その他の企業
        Immobilien     GmbH  & Co.  Kommanditgesellschaft
      714  KVD  Singapore     Pte.  Ltd.             シンガポール             金融機関            30.1
      715  Lion  Residential      Holdings    S. à r.l.        ルクセンブルグ             金融機関            17.4
      716  Neo  Strategic     Holding    Limited            アブダビ             金融機関            15.0
      717  North   Coast   Wind  Energy   Corp.           バンクーバー           8  その他の企業            96.7
                                                        22.2
      718  P.F.A.B.    Passage    Frankfurter      Allee        ベルリン             その他の企業
        Betriebsgesellschaft           mbH
      719  PERILLA    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ             金融機関            50.0
      720  Prestipay     S.p.A.                 ウーディネ             金融機関            40.0
                                                         0.0
      721  Private    Equity   Gesellschaft      b ü rgerlichen        ケルン           9  金融機関
        Rechts
                                                        20.0
      722  Relax   Holding    S. à r.l.              ルクセンブルグ             その他の企業
      723  REON  - Park  Wiatrowy    I Sp.  z o.o.         ワルシャワ             その他の企業            50.0
                                                        50.0
      724  REON-Park     Wiatrowy    II Sp.  z o.o.         ワルシャワ             その他の企業
      725  REON-Park     Wiatrowy    IV Sp.  z o.o.         ワルシャワ             その他の企業            50.0
                                                         0.0
      726  Robuterra     AG                 チューリッヒ           9  金融機関
      727  Sakaras    Holding    Limited    (in  dissolution)         ナッシャー           9  金融機関             0.0
                                538/725



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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
                                                        22.5
      728  SRC  Security    Research    & Consulting     GmbH     ボン             その他の企業
      729  Starpool    Finanz   GmbH               ベルリン             その他の企業            49.9
      730  Strategic     Fintech    Investments      S.A.        ルクセンブルグ             金融機関             8.6
                                                        48.0
      731  Teesside    Gas  Transportation       Limited         ロンドン             その他の企業
      732  Trade   Information      Network    Limited          ロンドン             その他の企業            16.7
                                                        33.1
      733  Triton   Beteiligungs      GmbH  i.L.          フランクフルト             その他の企業
      734  U.S.A.   ITCF  XCI  L.P.               ニューヨーク           8  その他の企業            99.9
      735  UKEM  Motoryacht     Medici   Mangusta    GbR       トロイスドルフ           9  その他の企業             0.0
      736  Ullmann    Krockow    Esch  GbR            トロイスドルフ           9  その他の企業             0.0
      737  Ullmann,    Krockow,    Esch             トロイスドルフ           9  その他の企業             0.0
        Luftverkehrsgesellschaft             b ü rgerlichen
        Rechts
      738  Volbroker.com       Limited               ロンドン             金融機関            22.5
      739  Weser   Properties     S. à r.l.,   en faillite        ルクセンブルグ             その他の企業            25.0
      740  zeitinvest-Service          GmbH             エシュボルン             その他の企業            25.0
      741  Zhong   De Securities     Co.,  Ltd          北京             証券取引会社            33.3
      742  ZINDUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.    デュッセルドルフ             金融機関            50.0
      743  ZYRUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH       シェーネフェルト             金融機関            25.0
                                                        20.4
      744  ZYRUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.    シェーネフェルト             その他の企業
        Patente    I KG i.L.
                                539/725












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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
     20％超を保有するその他の会社
      745  ABATE   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      746  ABRI  Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      747  Acamar   Holding    S.A.               ルクセンブルグ          8,  10  その他の企業             95.0
      748  ACHTE   PAXAS   Treuhand-     und            デュッセルドルフ             その他の企業             50.0
                                         10
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      749  ACHTUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und      デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.
      750  ACHTZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      751  ACIS  Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      752  ACTIO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      753  Adara   S.A.                   ルクセンブルグ          8, 10  その他の企業             95.0
      754  ADEO  Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      755  ADLAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      756  ADMANU   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      757  Agena   S.A.                   ルクセンブルグ          8, 10  その他の企業             95.0
      758  AGLOM   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      759  AGUM  Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      760  ALANUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      761  ALMO  Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.      デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      762  ALTA  Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      763  ANDOT   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      764  APUR  Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.      デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      765  Asia  Core  Real  Estate   Fund  SCA  SICAV-RAIF        ルクセンブルグ           10   その他の企業             29.9
      766  ATAUT   Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.     デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      767  AVOC  Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      768  BAKTU   Beteiligungsgesellschaft             mbH       シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
      769  BALIT   Beteiligungsgesellschaft             mbH       シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
      770  Banks   Island   General    Partner    Inc.        トロント           10   金融機関             50.0
      771  Benefit    Trust   GmbH                リュッツェン          1, 11,  金融機関            100.0
                                         12
      772  BIMES   Beteiligungsgesellschaft             mbH       シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
      773  BLI  Beteiligungsgesellschaft             f ü •       デュッセルドルフ           10   金融機関             33.2
        Leasinginvestitionen           mbH
      774  BLI  Internationale       Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ           10   金融機関             32.0
        mbH
      775  BrisConnections        Holding    Trust          ケドロン           13   その他の企業             35.6
      776  BrisConnections        Investment     Trust         ケドロン           13   その他の企業             35.6
      777  DB Advisors    SICAV                 ルクセンブルグ          11,  14  その他の企業             95.6
      778  DB Placement,     LLC                ウィルミントン          8, 10  その他の企業            100.0
      779  DB RC Investments      II,  LLC            ウィルミントン          8, 10  その他の企業             99.9
      780  DB Real  Estate   Global   Opportunities       IB     カマーナ・ベイ           10   金融機関             34.3
        (Offshore),      L.P.
                                540/725


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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      781  Deutsche    River   Investment     Management     Company    ルクセンブルグ           10   金融機関             49.0
        S. à r.l.,   en faillite    cl ô ture
      782  DIL  Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH  i.L.   デュッセルドルフ           11   金融機関            100.0
      783  DONARUM    Holding    GmbH               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      784  DREIUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und      デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      785  DREIZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      786  DRITTE   Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH   デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      787  DRITTE   PAXAS   Treuhand-     und           デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      788  EINUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und      デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      789  Eisler   Capital    (TA)  Ltd             ロンドン           13   その他の企業             34.7
      790  ELC  Logistik-Centrum         Verwaltungs-GmbH            エアフルト           10   金融機関             50.0
      791  ELFTE   PAXAS   Treuhand-     und            デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      792  } Ü NFTE  Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH   デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        i.L.
      793  } Ü NFTE  PAXAS   Treuhand-     und           デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      794  } Ü NFUNDZWANZIGSTE        PAXAS   Treuhand-     und     デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.
      795  } Ü NFZEHNTE    PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      796  Glor  Music   Production     GmbH  & Co.  KG       テーゲルンゼー           13   その他の企業             28.1
      797  GLOR  Music   Production     II GmbH  & Co.  KG      テーゲルンゼー           13   その他の企業             28.2
      798  Grundst    ü cksvermietungsgesellschaft                  グリーンワルト           11   その他の企業            100.0
        Wilhelmstr.      mbH  i.L.
      799  HR "Simone"    GmbH  & Co.  KG i.I.          ヨルク           13   その他の企業             24.3
      800  Immobilien-Vermietungsgesellschaft                      ベルリン           10   金融機関             20.5
        Schumacher     GmbH  & Co.  Objekt   Rolandufer     KG
        i.L.
      801  Intermodal     Finance    I Ltd.            ジョージタウン           10   その他の企業             49.0
      802  IOG  Denali   Upton,   LLC              ドーバー           13   その他の企業             23.0
      803  IOG  NOD  I, LLC                 ドーバー           13   その他の企業             22.5
      804  Isaac   Newton   S.A.                ルクセンブルグ          8, 10  その他の企業             95.0
      805  Kinneil    Leasing    Company               ロンドン           10   金融機関             35.0
      806  M Cap  Finance    Mittelstandsfonds         GmbH  & Co.  KG  フランクフルト          8. 13.  金融機関             77.1
                                        15.  16
      807  M Cap  Finance    Mittelstandsfonds         III  GmbH  &   フランクフルト           13   金融機関             50.0
        Co.  KG
      808  Maestrale     Projects    (Holding)     S.A.        ルクセンブルグ           10   金融機関             49.7
      809  MCT  S ü dafrika    3 GmbH  & Co.  KG i.I.         ハンブルク           13   その他の企業             38.5
      810  Metro   plus  Grundst    ü cks-             デュッセルドルフ           10   金融機関             40.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
                                541/725



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                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      811  MT "CAPE   BEALE"   Tankschiffahrts        GmbH  & Co.  KG  ハンブルク           13   その他の企業             34.0
        i.I.
      812  MT "KING   DANIEL"    Tankschiffahrts        UG      ハンブルク           13   その他の企業             33.0
        (haftungsbeschr        änkt)  & Co.  KG i.L.
      813  MT "KING   DOUGLAS"    Tankschiffahrts        UG      ハンブルク           13   その他の企業             33.0
        (haftungsbeschr        änkt)  & Co.  KG i.L.
      814  MT "KING   EDWARD"    Tankschiffahrts        GmbH  & Co.   ハンブルク           13   その他の企業             35.3
        KG
      815  MT "KING   ERIC"   Tankschiffahrts        GmbH  & Co.  KG  ハンブルク           13   その他の企業             34.5
        i.I.
      816  NBG  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      817  NEUNTE   PAXAS   Treuhand-     und           デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      818  NEUNZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      819  New  Energy   Biomasse    Hellas   GmbH  i.L.       デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
      820  Nexus   Infrastruktur                   デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      821  NOFA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      822  OPPENHEIM     Buy  Out  GmbH  & Co.  KG i.L.        ケルン          3, 5,  金融機関             27.7
                                         11
      823  PADEM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      824  PAGUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.     デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      825  PALDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      826  PANIS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH  i.I.
      827  PANTUR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      828  PAXAS   Treuhand-     und               デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      829  PEDIS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH  i.L.
      830  PEDUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      831  PENDIS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      832  PENTUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
      833  PERGOS   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      834  PERGUM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      835  PERLIT   Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH  デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      836  PERLU   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
                                542/725



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                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      837  PERNIO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      838  PERXIS   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      839  PETA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      840  PONTUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      841  PRADUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      842  PRASEM   Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      843  PRATES   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH
      844  PRISON   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH
      845  Private    Equity   Invest   Beteiligungs      GmbH     デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      846  Private    Equity   Life  Sciences             デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      847  PUDU  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      848  PUKU  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH  i.L.
      849  PURIM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      850  QUANTIS    Grundst    ü cks-              シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      851  QUELLUM    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      852  QUOTAS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      853  SABIS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      854  SALIX   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      855  SALUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      856  SALUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           11   金融機関             58.5
        mbH  & Co.  Objekt   Dresden    KG
      857  SANCTOR    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      858  SANDIX   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      859  SANO  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      860  SARIO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      861  SATINA   Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH  デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      862  SCANDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
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                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      863  SCHEDA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH  i.L.
      864  Schumacher     Beteiligungsgesellschaft             mbH    デュッセルドルフ           10   金融機関             33.2
      865  SCITOR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      866  SCITOR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           11   金融機関             71.1
        mbH  & Co.  Objekt   Heiligenstadt       KG i.L.
      867  SCUDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           11   金融機関            100.0
        mbH
      868  SECHSTE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH   デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      869  SECHSTE    PAXAS   Treuhand-     und           デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      870  SECHZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      871  SEDO  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           11   金融機関            100.0
        mbH  i.L.
      872  SEGES   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      873  SEGU  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      874  SELEKTA    Grundst    ü cksverwaltungsgesellschaft              デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      875  SENA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      876  SENA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           11   その他の企業             94.7
        mbH  & Co.  Objekt   Fehrenbach     KG i.L.
      877  SENA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ          8, 10  金融機関            100.0
        mbH  & Co.  Objekt   Kamenz   KG
      878  SERICA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      879  SIDA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      880  SIEBTE   PAXAS   Treuhand-     und           デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      881  SIEBZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      882  SIFA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           11   金融機関            100.0
        mbH
      883  SILANUS    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH  i.L.
      884  SILEX   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      885  SILEX   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ          1, 11  金融機関             83.8
        mbH  & Co.  Objekt   Berlin   KG i.L.
      886  SILIGO   Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH  デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        i.L.
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                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      887  SILUR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      888  SIMILA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH  i.L.
      889  SOLATOR    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      890  SOLON   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH
      891  SOLON   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               ハレ/ザーレ           10   その他の企業             30.5
        mbH  & Co.  Objekt   Heizkraftwerk       Halle   KG i.L.
      892  SOLUM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      893  SOMA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      894  SOREX   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      895  SOSPITA    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      896  SPINO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           11   その他の企業            100.0
        mbH  i.L.
      897  SPLENDOR    Grundst    ü cks-              シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      898  STABLON    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           11   金融機関            100.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH  i.L.
      899  STAGIRA    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      900  STATOR   Heizkraftwerk       Frankfurt     (Oder)       シェーネフェルト           11   金融機関            100.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      901  SUBLICA    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH  i.L.
      902  SUBU  Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH   デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        i.L.
      903  SULPUR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH  i.L.
      904  SUPERA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      905  SUPLION    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      906  SUSA  Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH   デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      907  SUSIK   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      908  TABA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH
      909  TACET   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      910  TAGO  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      911  TAGUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
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                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      912  TAKIR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           11   金融機関            100.0
        mbH
      913  TEBOR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH  i.L.
      914  TEMATIS    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           11   金融機関            100.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH  i.L.
      915  TERRUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           11   金融機関            100.0
        mbH
      916  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH      デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      917  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.   デュッセルドルフ          1, 11  金融機関            100.0
        Objekt   Halle   I KG i.L.
      918  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.   デュッセルドルフ          1, 11  金融機関            100.0
        Objekt   Nordhausen     I KG i.L.
      919  TIEDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      920  TIEDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             25.0
        mbH  & Co.  Objekt   Lager   Nord  KG
      921  TOSSA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           11   金融機関            100.0
        mbH
      922  TRAGO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      923  TREMA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               ベルリン           10   金融機関             50.0
        mbH
      924  TRENTO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      925  TRINTO   Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.    シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
      926  TRIPLA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           11   金融機関            100.0
        mbH
      927  TUDO  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH  i.L.
      928  TUGA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH  i.L.
      929  TYRAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH       デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      930  VARIS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.     デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      931  VCL  Lease   S. à r.l.                ルクセンブルグ          8, 10  その他の企業             95.0
      932  VIERTE   Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH   デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      933  VIERTE   PAXAS   Treuhand-     und           デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      934  VIERUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und      デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      935  VIERZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      936  Wohnungs-Verwaltungsgesellschaft                 Moers   mbH   デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      937  Wohnungsgesellschaft           HEGEMAG    GmbH  i.L.      ダルムシュタット           10   金融機関             50.0
      938  XARUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH  i.L.
      939  XELLUM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
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     シリア                                                  資本持
                  会社名               会社所在地         脚注      業務内容
     ル番号                                                  分(％)
      940  XENTIS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      941  XERA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      942  ZABATUS    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      943  ZAKATUR    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      944  ZARGUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      945  ZEA  Beteiligungsgesellschaft             mbH        シェーネフェルト           10   金融機関             25.0
      946  ZEHNTE   PAXAS   Treuhand-     und           デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      947  ZENO  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft                デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      948  ZEPTOS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      949  ZEREVIS    Grundst    ü cks-              デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        Vermietungsgesellschaft            mbH
      950  ZERGUM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      951  ZIDES   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH
      952  ZIMBEL   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH
      953  ZINUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH
      954  ZIRAS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH
      955  ZITON   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      956  ZITUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               シェーネフェルト           10   金融機関             50.0
        mbH
      957  ZONTUM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH
      958  ZORUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft               デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
        mbH  i.L.
      959  ZWANZIGSTE     PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      960  ZWEITE   Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH   デュッセルドルフ           10   金融機関             50.0
      961  ZWEITE   PAXAS   Treuhand-     und           デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      962  ZWEIUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und      デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      963  ZW Ö LFTE  PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ           10   その他の企業             50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      964  ZYLUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH       シェーネフェルト           10   金融機関             25.0
                                547/725


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                                                            有価証券報告書
     シリア                                                   資本持
                  会社名               会社所在地        脚注      業務内容
     ル番号                                                   分(％)
     議決権の5％超を保有する大企業に対する持分
      965  ABRAAJ   Holdings    (in  official    liquidation)        ジョージタウン             金融機関             8.8
      966  BBB  B ü rgschaftsbank       zu Berlin-Brandenburg           ベルリン             金融機関             5.6
        GmbH
      967  B Ü RGSCHAFTSBANK       BRANDENBURG      GmbH        ポツダム             金融機関             8.5
      968  B ü rgschaftsbank       Mecklenburg-Vorpommern            GmbH   シュベリーン             金融機関             8.4
      969  B ü rgschaftsbank       Sachsen    GmbH          ドレスデン             金融機関             6.3
      970  B ü rgschaftsbank       Sachsen-Anhalt       GmbH       マクデブルク             金融機関             8.2
      971  B ü rgschaftsbank       Schleswig-Holstein              キール             金融機関             5.6
        Gesellschaft      mit  beschr   änkter   Haftung
      972  B ü rgschaftsbank       Th ü ringen   GmbH         エアフルト             金融機関             8.7
      973  B ü rgschaftsgemeinschaft           Hamburg    GmbH      ハンブルク             金融機関             8.7
      974  MTS  S.p.A.                    ローマ             その他の企業             5.0
      975  Prader   Bank  S.p.A.                 ボルツァーノ             信用機関             9.0
      976  Private    Export   Funding    Corporation           ウィルミントン             金融機関             6.0
      977  PT Trikomsel     OKE  Tbk              ジャカルタ             その他の企業            12.0
      978  Saarl   ändische    Investitionskreditbank               ザールブリュッケ             信用機関            11.8
                               ン
        Aktiengesellschaft
      979  Yensai.com     Co.,  Ltd.               東京             投資会社             7.1
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     45 －
     ドイツ銀行の改革の影響
      2019年7月7日に、ドイツ銀行は、当行グループの事業と組織に関する複数の改革施策について発表した。これらの施策が当

     行グループの経営成績および財政状態に与える直接的および二次的な影響は以下のとおりである。
     のれんの減損

      当行グループは、資金生成単位（CGU）に配分されたのれんが減損している可能性を示す兆候の有無の評価を定期的に行って
     おり、減損の兆候がある場合には、それぞれのCGUの回収可能価額を見積ることが要求されている。マクロ経済要因の修正およ
     び上述の改革に備えるための戦略的意思決定の影響の両方によって事業計画の見通しが下方修正されたことが兆候に該当する
     ため、2019年度第2四半期に当行グループはCGUの回収可能価額の見直しを行った。この見直しにより、旧プライベート・アン
     ド・コマーシャル・バンク（PCB）のコーポレート部門内のウェルス・マネジメント（WM）および旧コーポレート・アンド・イ
     ンベストメント・バンクのコーポレート部門内のグローバル・トランザクション・バンキング・アンド・コーポレート・ファ
     イナンス（GTB       & CF）のCGUにおいて、帳簿価額に対して回収可能価額が下回っていることが確認された。
      WMの回収可能価額は約19億ユーロと見積もられたことから、WMののれん（545百万ユーロ）は、金利カーブを含むマクロ経済
     関連の仮定の下方修正および全世界のWM事業成長率の下方修正を主因として減損していると判定され、全額償却が必要となっ
     た。GTB    & CFの回収可能価額は約102億ユーロと見積もられたことから、配分されたのれん（491百万ユーロ）が全額減損して
     いると判定された。これは主に、コーポレート・ファイナンスの業界トレンドの悪化と、金利カーブを含むマクロ経済関連の
     仮定の下方修正によるものである。減損計上額合計10億ユーロは、2019年度第2四半期においてプライベート・バンク（PB、
     545百万ユーロ）およびコーポレート・バンク（CB、491百万ユーロ）の各セグメント業績の「のれんおよびその他の無形資産
     の減損」として計上されている。
      各CGUの回収可能価額の見積りに適用された割引率は以下のとおりである。
                                                  割引率（税引後）

                                        2019  年度            2018  年度
     グローバル・トランザクション・バンキング・アンド・
     コーポレート・ファイナンス                                     8.6  ％             8.8％
     ウェルス・マネジメント                                     8.4  ％             9.0％
     内部開発したソフトウェアの減損および償却

      改革の発表をふまえて、当行グループは改革戦略の対象事業に割り当てられた現行のプラットフォーム・ソフトウェアおよ
     び構築中のソフトウェアの見直しを行った。これに伴う各回収可能価額の再評価により、2019年12月31日に終了した事業年度
     において自社開発ソフトウェアの減損855百万ユーロを認識した。その内訳は、148百万ユーロがCB、201百万ユーロがIB、149
     百万ユーロがPB、358百万ユーロがCRUである。
      さらに、当行グループは、2019年12月31日に終了した事業年度において、改革戦略の対象となるエクイティ事業のソフト
     ウェアの償却費114百万ユーロをCRUに計上した。当該減損計上額およびソフトウェア償却費は、当行グループの2019年度の経
     営成績に「一般管理費」として計上されている。
     使用権資産の減損および関連するその他の影響

      2019年7月7日に発表された更なるコスト削減を目的とする戦略の一環として、当行グループは、2019年12月31日に終了した
     事業年度において、使用権（RoU）資産の減損、加速償却または減価償却の増加、リース資産改良費および設備に係る資産評価
     減および加速償却、不利な契約に係る非リース費用の引当金、資産計上された原状回復費用の減価償却、ならびにその他の一
     時的な移転費用137百万ユーロを計上した。その内訳は、12百万ユーロがCB、13百万ユーロがIB、38百万ユーロがPB、30百万
     ユーロがAM、5百万ユーロがCRU、38百万ユーロがコーポレートおよびその他である。
     サービス契約

      予定されている外部業者との既存サービス契約の対象範囲の変更により、2019年12月31日に終了した事業年度において23百
     万ユーロをCRUに費用計上することにより引当処理を行った。
     繰延税金資産の評価調整

      当行グループは、将来の収益性に関する仮定を含め、繰延税金資産に関連する見積りを四半期毎に再評価している。改革に
     関連して戦略計画を修正するにあたり、当行グループは、影響を受ける管轄区域の繰延税金資産に対し評価調整を行った。こ
     れにより、2019年12月31日に終了した事業年度において、主に米国および英国に関連する合計28億ユーロの評価調整引当を計
     上した。
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     再構築費用

      2019年7月7日のドイツ銀行の改革の発表以降、当行グループはすべての再構築費用を発表された改革に関連するものと指定
     し、その後の事業再編成および関連する変更に伴い、2019年12月31日現在、611百万ユーロの再構築費用を計上した。これらの
     費用は、解雇給付、雇用の打ち切りによる未償却の繰延報酬報奨の加速償却を補填するための追加費用、および不動産に関連
     する契約解除費用から成る。2019事業年度において、フルタイム換算の従業員（FTE）約1,600名が事業再編成および変更によ
     る影響を受けた。
      2019年12月31日現在、これらの再構築費用に加えて、改革の発表に関連する解雇費用97百万ユーロが計上された。
     金融商品のビジネス・モデルの分類変更

      2019年7月7日に発表された改革戦略に伴い、新設されたキャピタル・リリース・ユニット（CRU）に移管された金融資産のビ
     ジネス・モデルの再評価が行われた。CRUには部門独自の目標および管理チームがあり、特定のポジションのリスク圧縮を加速
     する。ビジネス・モデルの再評価により、これまで「回収のために保有」（HTC）のビジネス・モデルに分類されていた一部の
     ポートフォリオが、「回収し、売却するために保有」（HTC&S）または「トレーディング／その他」のビジネス・モデルに分類
     変更された。分類変更日は2019年10月1日である。
      分類変更日において、「回収のために保有」のビジネス・モデルに分類されていた金融資産である、帳簿価額128百万ユーロ
     の償却原価で測定する貸出金（信用損失引当金（LLP）控除後）が「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルに分類
     変更され、その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産として公正価値126百万ユーロで計上された。帳簿価額の減
     少2百万ユーロは、その他の包括利益累計額として計上されている。
      分類変更日において、「回収のために保有」のビジネス・モデルに分類されていた金融資産である、帳簿価額278百万ユーロ
     の償却原価で測定する貸出金（LLP控除後）が「トレーディング／その他」のビジネス・モデルに分類変更され、純損益を通じ
     て公正価値で測定する金融資産として公正価値266百万ユーロで計上された。帳簿価額の減少12百万ユーロは、純損益を通じて
     公正価値で測定する金融資産に係る純利得（損失）として計上されている。
     その他の改革関連費用

      戦略的改革の結果、当行グループは、2019年12月31日に終了した事業年度において、弁護士費用、コンサルティング費用お
     よびITコンサルティング費用を含む、その他の改革関連費用15百万ユーロを計上した。その部門内訳は、5百万ユーロがPB、11
     百万ユーロがCRUである。
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     (2 ）個別財務     書類
     ①　  マネジメント・レポート
     統合マネジメント・レポート

      ドイツ商法（「Handelsgesetzbuch」、以下「HGB」という。）第315条第5項およびHGB第298条第2項の規定に準拠して、ドイ

     ツ銀行AGのマネジメント・レポートは、ドイツ銀行グループのマネジメント・レポートに含まれている。統合マネジメント・
     レポートは、ドイツ銀行グループの2019年度の年次報告書において公表されている。また、統合マネジメント・レポートはド
     イツ連邦官報に提出され、その後、同官報においても公表されている。
      年次報告書は、https://www.db.com/ir/de/geschaeftsberichte.htmから入手することができる。
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     ②　2019年12月31日現在の貸借対照表
                                                 2019  年     2018  年
     資産　単位：百万ユーロ（億円）
                                              12 月31日現在      12 月31日現在
     現金および預け金
     ａ）現金                                       70             75
     ｂ）中央銀行預け金                                     88,418            135,157
                                                       69,318
       このうち：ドイツ連邦銀行                           23,790
                                                88,487
                                                       135,232
                                               (\105,415)       (\161,102)
     公共部門事業体負債性金融商品および中央銀行借入適格為替手形
     ａ）政府短期証券、割引政府債および類似の公共部門事業体負債性金融
                                            684             222
     商品
       このうち：ドイツ連邦銀行借入適格                             400                      0
                                            3             9
     ｂ）為替手形
                                                 687
                                                        231
                                                 (\818)       (\275)
     銀行に対する債権
     ａ）モーゲージ貸出金                                       44             878
     ｂ）公共部門事業体への貸出金または保証                                      200             168
                                          94,610             106,433
     ｃ）その他の債権
                                                94,854
                                                       107,480
                                               (\113,000)       (\128,041)
       このうち：
       要求払                           30,989                     44,281
       有価証券担保付債権                            3,403                     1,135
     顧客に対する債権
     ａ）モーゲージ貸出金                                     12,155             11,967
     ｂ）公共部門事業体への貸出金または保証                                      4,048             4,356
                                          225,875             222,759
     ｃ）その他の債権
                                                242,077
                                                       239,081
                                               (\288,386)       (\284,817)
       このうち：有価証券担保付債権
                                   6,523                     12,713
     公社債およびその他の固定利付有価証券
     ａ）短期金融市場証券
       ａａ）公共部門発行体                                 385                  31
                                                         0
       　　　このうち：ドイツ連邦銀行担保適格                             0
                                           1,057
                                                        1,153
     ｂ）公社債
       ｂａ）公共部門発行体                               44,692                 30,431
         このうち：ドイツ連邦銀行担保適格                         17,747                      7,079
       ｂｂ）その他の発行体                                9,829                 8,214
                                                        3,549
         このうち：ドイツ連邦銀行担保適格                         2,684
                                          54,522
                                                       38,644
                                                      (\46,037)
     ｃ）自己負債性金融商品                                       0             0
                                                         0
       額面金額                             0
                                                55,578
                                                       39,798
                                               (\66,210)       (\47,411)
     株式およびその他の変動利付有価証券                                            329       559
                                                 (\392)       (\666)
     トレーディング資産                                           248,158       303,702
                                               (\295,631)       (\361,800)
     参加持分                                            249       367
                                                 (\297)       (\437)
     このうち：対銀行                               9                     9
         対金融サービス機関                           89                     195
     関係会社に対する投資                                           34,309       45,624
                                               (\40,872)       (\54,352)
     このうち：対銀行                             13,414                     19,000
         対金融サービス機関                          193                     193
     信託資産                                            108       37
                                                 (\129)       (\44)
     このうち：信託貸出金                               14                     14
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     無形資産
     ａ）自己開発無形資産                                     2,612             3,452
     ｂ）購入した無形資産                                      504             635
     ｃ）のれん                                       3             9
                                            0             0
     ｄ）無形資産に係る頭金
                                                 3,119
                                                        4,097
                                                (\3,716)       (\4,881)
     有形固定資産                                            846      1,012
                                                (\1,008)       (\1,206)
     その他の資産                                            4,428       7,685
                                                (\5,275)       (\9,155)
     前払費用
     ａ）発行および貸出金業務関連                                       22              5
                                           625             567
     ｂ）その他
                                                 646
                                                        572
                                                 (\770)       (\681)
     繰延税金資産                                            2,551       2,498
                                                (\3,039)       (\2,976)
     積立超過の制度資産                                            654       587
                                                 (\779)       (\699)
     資産合計                                           777,081       888,562
                                               (\925,737)      (\1,058,544)
                                553/725














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                                                 2019  年     2018  年
     負債および株主持分　単位：百万ユーロ（億円）
                                              12 月31日現在      12 月31日現在
     銀行に対する負債
                                          158,126             172,463
     ｃ）その他の負債
                                                158,126
                                                       172,463
                                               (\188,376)       (\205,455)
       このうち：要求払                           70,972                     71,383
     顧客に対する負債
     ａ）記名発行抵当ファンドブリーフ債                                     1,202             1,126
     ｃ）貯蓄預金
       ｃａ）3ヶ月の契約通知期限付                                2,266                 2,316
                                       849                 935
       ｃｂ）3ヶ月超の契約通知期限付
                                          3,115
                                                        3,251
                                          266,051             287,631
     ｄ）その他の負債
                                                270,368
                                                       292,008
                                               (\322,089)       (\347,869)
       このうち：要求払                           171,926                     183,284
     証券形態の負債
     ａ）発行債券
       ａａ）抵当ファンドブリーフ債                                6,698                 6,408
                                      80,880                 87,549
       ａｃ）その他の債券
                                          87,578
                                                       93,957
                                          3,848             4,919
     ｂ）証券形態のその他の負債
                                                91,425
                                                       98,876
                                               (\108,915)       (\117,791)
       このうち：
       短期金融市場証券                            3,215                     4,046
       未決済自行引受手形および約束手形                             42                     75
     トレーディング負債                                           192,652       236,161
                                               (\229,506)       (\281,339)
     信託負債                                            108       37
                                                 (\129)       (\44)
     このうち：信託貸出預り金                               14                     14
     その他の負債                                            6,309       10,097
                                                (\7,516)       (\12,029)
     繰延収益
     ａ）発行および貸出金業務関連                                       52             54
                                           575             730
     ｂ）その他
                                                 627
                                                        784
                                                 (\747)       (\934)
     引当金
     ａ）年金および類似の債務に対する引当金                                       52             48
     ｂ）税金引当金                                      484             574
                                          4,133             3,811
     ｃ）その他の引当金
                                                 4,670
                                                        4,433
                                                (\5,563)       (\5,281)
     劣後負債                                            8,366       9,468
                                                (\9,966)       (\11,279)
     その他Tier     1規制上の自己資本に係る金融商品
                                                 4,976       4,876
                                                (\5,928)       (\5,809)
     一般的銀行業リスクのための資金                                            4,726       4,726
                                                (\5,630)       (\5,630)
     このうち：ドイツ商法第340e条第4項に基づくトレーディング関連
                                   1,476                     1,476
         特別準備金
     株主資本
     ａ）引受済資本金                                 5,291                 5,291
                                        0                 0
       控除：自己株式の名目額面価額
                                          5,291
                                                        5,290
       条件付資本金563百万ユーロ
       （2018年12月31日現在：563百万ユーロ）
     ｂ）資本剰余金                                     22,665             42,085
     ｃ）利益剰余金
       ｃａ）法定準備金                                 13                 13
                                       6,759                 6,760
       ｃｄ）その他の利益剰余金
                                          6,772
                                                        6,772
                                            0            486
     ｄ）配当可能利益（損失）
                                                34,728
                                                       54,634
                                               (\41,371)       (\65,085)
     負債および株主持分合計                                           777,081       888,562
                                               (\925,737)      (\1,058,544)
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     偶発負債

     ｂ）保証および補償契約による負債                                     45,732             49,111
                                            0             6
     ｃ）第三者負債の担保提供により生じる負債
                                                45,732
                                                       49,118
                                               (\54,481)       (\58,514)
     その他の契約債務
     ｂ）募集および引受に係る債務                                       0             0
                                          117,517             124,508
     ｃ）取消不能貸出コミットメント
                                                117,517
                                                       124,508
                                               (\139,998)       (\148,326)
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     ③　2019年1月1日から2019年12月31日までの期間に係る損益計算書
     単位：百万ユーロ（億円）                                          2019  年度     2018  年度
     利息収益
     ａ）貸出および短期金融市場業務                                14,604                  11,918
     　　このうち：貸出および短期金融市場業務からのマイナスの利息収益                                  435                  576
                                      1,921                  1,648
     ｂ）固定利付有価証券および政府登録債
                                          16,525
                                                       13,566
                                         (\19,686)             (\16,161)
     利息費用                                     12,852             11,503
                                         (\15,311)             (\13,704)
                                           387             491
     このうち：マイナスの利息費用
                                                3,673
                                                       2,063
                                                (\4,376)       (\2,458)
     配当等収益
     ａ）株式およびその他の変動利付有価証券                                     1,198             1,859
     ｂ）参加持分                                       10             9
                                           573            2,178
     ｃ）関係会社に対する投資
                                                1,781
                                                       4,047
                                                (\2,122)       (\4,821)
     利益共同体契約、利益移転契約および部分利益移転契約による収益                                            217      2,915
                                                (\259)      (\3,473)
     手数料収益                                     7,538             7,411
                                          (\8,980)             (\8,829)
     手数料費用                                     1,892             1,411
                                          (\2,254)             (\1,681)
                                                5,646
                                                       6,001
                                                (\6,726)       (\7,149)
     トレーディング純損益                                            710      1,629
                                                       (\1,941)
                                                (\846)
     このうち：ドイツ商法第340e条第4項に基づくトレーディング関連特別準備金の
                                            0
                                                         0
     戻入
     その他の営業収益                                           1,069       1,924
                                                (\1,273)       (\2,292)
     管理費用
     ａ）人件費
       ａａ）賃金および給料                               3,623                  3,768
                                       949                  860
       ａｂ）強制社会保険拠出金ならびに年金およびその他の従業員給付費用
                                          4,572
                                                       4,629
         このうち：年金費用359百万ユーロ（2018年度：241百万ユーロ）
                                          7,388
     ｂ）その他の管理費用                                                  7,342
                                                11,961
                                                       11,971
                                               (\14,249)       (\14,261)
     有形固定資産および無形資産の減価償却、償却、評価減および価値修正                                           2,123       1,235
                                                (\2,529)       (\1,471)
     その他の営業費用                                           2,566       2,535
                                                (\3,057)       (\3,020)
     債権および一定の有価証券の評価減および価値修正ならびに信用損失引当金繰入
                                                3,684        -91
     額
                                                (\4,389)       (\△108)
     参加持分、関係会社に対する投資および固定資産として取り扱われる有価証券の
                                                11,001        198
     評価減および価値修正
                                               (\13,105)        (\236)
     損失引受による費用                                            444        1
                                                (\529)        (\1)
     一般的銀行業リスクのための資金からの戻入／への繰入(-)                                             0     -2,000
                                                 (\0)    (\△2,381)
     経常利益                                          -18,682         732
                                              (\△22,256)         (\872)
     特別利益                                       52             77
                                           (\62)             (\92)
     特別損失                                      499             288
                                          (\594)
                                                       (\343)
     特別損益                                            -446       -211
                                                (\△531)       (\△251)
     法人所得税                                      458             -75
                                          (\546)            (\△89)
     このうち：繰延税金マイナス34百万ユーロ（2018年度：882百万ユーロ）
     「その他の営業費用」として計上されないその他の税金                                       99             81
                                          (\118)             (\96)
                                                 556
                                                         6
                                                (\662)        (\7)
     純利益（損失）                                          -19,685         514
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                                              (\△23,451)         (\612)
     前期繰越利益                                            259       172
                                                (\309)       (\205)
                                                -19,426         686
                                              (\△23,142)         (\817)
     資本剰余金の取崩し                                           19,426         0
     利益剰余金への繰入

                                            0            200
     －その他の利益剰余金への繰入
                                                  0
                                                        200
                                                 (\0)      (\238)
     配当可能利益                                             0      486
                                                 (\0)      (\579)
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     ④　年次    財務諸表に対する注記
     一般的な情報

     　ドイツ銀行AGの登録名はドイチェ・バンク・アクティエンゲセルシャフトであり、フランクフルト・アム・マインにおいて

     法人化され、フランクフルト・アム・マイン地方裁判所において商業登記されている。登記番号はHRB                                               30000である。
      ドイツ銀行AGの2019年度の年次財務諸表は、ドイツ商法（以下「HGB」という。）、ならびに銀行および金融サービス機関財
     務諸表指令法（以下「RechKredV」という。）に従って作成されたものである。会社法の規定は遵守されている。明瞭性のため
     数値は百万ユーロ単位で記載してある。
     作成の基礎

     会計方針

     債権
     　トレーディング目的で保有されている債権は、「トレーディング業務」の段落に記載のとおり会計処理される。
      銀行および顧客に対する債権のうちトレーディング資産として適格でないものは通常、額面金額または取得原価（必要な減
     損を控除後）で計上される。その後の報告期間に減損損失の金額が減少し、客観的にその減損の減少が減損認識後に発生した
     事象に関連している場合には、以前に認識された減損は損益計算書を通じて戻入れられる。
     リスク引当金

     　信用損失引当金は、減損ならびにすべての識別可能な信用リスクおよびカントリー・リスク引当金、固有の債務不履行リス
     ク引当金および一般的銀行業リスク引当金で構成される。信用損失引当金は、慎重性の原則に従い、予想損失額で反映され
     る。
     　外国の貸出先への融資に関する移転リスク（カントリー・リスク）は、経済、政治および地域情勢を考慮に入れた格付シス
     テムを用いて評価される。一定の諸外国への国境を越えたエクスポージャーに関する引当金を認識する際には慎重性の原則が
     適用される。
     　固有の信用リスクに関する引当金は、商事法の原則に従い包括的価値修正の形で反映される。このほか、一般的銀行業リス
     クに係る引当金は、HGB第340f条に従って計上される。HGB第340f条第3項に基づく相殺オプションが利用されている。
     　前年度に、信用リスクを予測するための予想損失アプローチが統一された。予想損失の計算は現在、デフォルト確率
     （PD）、デフォルト時損失率（LGD）およびデフォルト時エクスポージャー（EAD）というパラメータに完全に準拠している。
     最後のパラメータにはすべてのリスクのある契約が含まれる。保証およびローン・コミットメントを含むオフバランスのエク
     スポージャーは、引当金として表示されている。ポートフォリオのリスクがより反映されるように、信用リスクの予測は、マ
     クロ経済要素（欧州および米国のGDP成長率および失業率など）により補完されている。
     　当行は、12ヶ月間の予想信用損失に相当する額の信用損失引当金を認識する。これは、信用リスクが減損を引き起こすほど
     増加していないと仮定した場合に、報告日から12ヶ月以内に予想される債務不履行事象による全期間の予想信用損失の一部を
     表す。当行は、信用が減損している金融資産について、当該資産の回収可能な予想キャッシュ・フローを通じてデフォルト確
     率が100％であることを反映し、全期間の予想信用損失に相当する額の損失引当金を認識する。
     有価証券

     　トレーディング目的で保有されている公社債およびその他の固定利付有価証券ならびに株式およびその他の変動利付有価証
     券は、「トレーディング業務」の段落に記載のとおり会計処理される。
      予見可能な将来までの保有を目的とする一定の公社債およびその他の固定利付有価証券の保有分は非流動資産として分類さ
     れ、厳密でない低価法を用いて会計処理される。これは、各有価証券が、一時的でない減損控除後の取得原価で計上されるこ
     とを意味する。
      公社債およびその他の固定利付有価証券が予見可能な将来まで保有するものでもトレーディング・ポートフォリオの一部を
     構成するものでもない場合には、それらは流動資産として分類され、厳密な低価法を用いて会計処理される。これは、当該有
     価証券が、取得原価またはそれぞれ帰属可能な市場価額のいずれか低い金額で計上されることを意味する。
      これは、トレーディング・ポートフォリオの一部でない場合に通常流動資産として会計処理される株式およびその他の変動
     利付有価証券についても同様である。
      有価証券は、客観的に評価増の原因が評価減認識後に発生した事象に関連している場合には、当初価値回復要件に従って評
     価増が行われる。
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     組込デリバティブ
     　ハイブリッド契約の中にはデリバティブ部分およびデリバティブ以外の部分の両方を含むものがある。このような場合、デ
     リバティブ部分は、組込デリバティブと呼ばれ、デリバティブ以外の部分は主契約を表している。組込デリバティブの経済的
     特性およびリスクが、主契約のそれと密接に関連していない場合で、かつ、ハイブリッド契約自体がトレーディング業務とし
     て純損益を通じて公正価値で計上されるものではない場合には、当該組込デリバティブは一般原則に従って区分処理される。
     主契約は償却原価または決済金額で会計処理される。
     クレジット・デリバティブ

     　トレーディング目的で保有されるまたは発生したクレジット・デリバティブは、「トレーディング業務」の段落に記載のと
     おり会計処理される。
     　発生した信用リスクの担保として適格なその他のクレジット・デリバティブは個別で会計処理されず、その基礎となる取引
     に関するリスク引当金において考慮される。
     トレーディング業務

     　トレーディング目的で保有されるまたは発生した金融商品（デリバティブ金融商品のプラスおよびマイナスの時価を含
     む。）および貴金属は、リスク調整を控除後の公正価値で認識される。バリュー・アット・リスク調整に加え、トレーディン
     グ純損益の利益配当には事実上の制限が存在する。これは、各年度にトレーディング純収益の一部を一般的銀行業リスクのた
     めの資金の一部であるトレーディング関連特別準備金に割り当てる必要があるためである。
     　公正価値は、金融商品が強制または清算による売却以外で、取引知識のある自発的な非関連当事者との間の現在の取引で交
     換され得る金額として定義されている。入手可能な場合には、公正価値は、観察可能な市場価格およびパラメータに基づく
     か、あるいは当該価格またはパラメータから算出される。観察可能なデータの入手可能性は、商品や市場によって異なり、時
     間の経過により変動する可能性がある。観察可能な価格または入力値が入手可能でない場合、特定の商品に適合する評価技法
     が適用される。
     　公正価値が評価技法を用いて見積られるか、または観察可能な価格もしくはパラメータから算出される場合、重要な判断が
     要求される可能性がある。このような見積りは本質的に不確実で変更が生じやすい。そのため、実際の経営成績および財政状
     態は、これらの見積りと異なる可能性がある。
      金融商品の公正価値による評価には、手仕舞いコスト、流動性リスクおよびカウンターパーティ・リスク、および無担保の
     トレーディング・デリバティブに対する資金調達対価に関する評価調整が含まれている。
      未実現利得についての残存する実現リスクを反映するため、公正価値の測定結果はリスク調整によって減額され、それはト
     レーディング資産から控除される。リスク調整は、保有期間10日および信頼水準99％を用いて計算されたバリュー・アット・
     リスクに基づいている。
      トレーディング関連特別準備金は、トレーディング純収益（リスク調整後）の最低10％（ただし、各事業年度のトレーディ
     ング純収益の合計金額を超えてはならない。）を繰入れることにより設定されている。トレーディング関連特別準備金は、当
     該準備金がトレーディング純収益（リスク調整後）の5年平均の50％に達するまで、繰入れる必要がある。
      当該準備金は、50％の上限を超える金額の戻入れのため、またはトレーディング純損失を補填するためのみに取崩しが可能
     である。
      トレーディング目的で保有されている金融商品および貴金属は、「トレーディング資産」または「トレーディング負債」と
     して貸借対照表上で独立表示されている。コモディティを購入または売却する先渡契約は、基本的に金融商品として適格でな
     いため、トレーディング資産に分類できない。
      リスク調整後の公正価値の変動はすべて、「トレーディング純損益」として認識される。
      特定の条件の下で、トレーディング・デリバティブと相手先が差入れた現金担保が相殺される。個別の相手先ベースで相殺
     するために、信用補充条項（以下「CSA」という。）および日次の現金担保交換が規定されたマスター契約に基づく適格なデリ
     バティブが締結されている。個別の相手先ごとの相殺金額には、デリバティブのプラスおよびマイナスの時価ならびに差入ま
     たは受入担保額が含まれる。
     評価単位（ヘッジ会計）

      会計目的上、資産、負債、未履行の取引または極めて可能性の高い予定取引（ヘッジ対象項目）および金融商品（ヘッジ手
     段）が、ヘッジされるリスクに起因する公正価値またはキャッシュ・フローの変動の相殺を達成するために評価単位内におい
     て指定される場合には、通常の測定規則は適用されない。当行は通常、                                 価値凍結法     を利用しており、これはヘッジされるリス
     クに関連した価値変動の相殺は計上されないことを意味する。結果として、差し迫った損失に対する引当金として認識される
     純損失（すなわち、マイナスの非有効部分）が発生しない限り、同じ種類のリスクに関連した公正価値のマイナスの変動が当
     該ヘッジ期間中に認識されない。
      ヘッジ会計の目的上、コモディティを購入または売却する先渡契約は金融商品として取り扱われる。
                                559/725

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     分類変更

      債権および有価証券は当初、トレーディング業務、流動性準備金または非流動投資として分類されなければならない。
     　当初認識後のトレーディング業務への分類変更は認められておらず、トレーディング業務からの分類変更は例外的な市況
     （特に、取引する能力に悪影響を及ぼす状況）により意思の変更があった場合にのみ認められている。さらに、トレーディン
     グ目的で保有されている金融商品は当初認識後、ヘッジ手段として評価単位へと指定することができる。
      流動性準備金区分と非流動投資区分の間の分類変更は、当初認識後、経営陣の意思に明確な変更があったときに行われ、文
     書化される。
      当該分類変更は、当該意思に変更があったときに、分類変更日現在の公正価値で行われる。
     参加持分および関係会社に対する投資

     　参加持分は、取得原価、またはHGB第253条に基づくオプションを利用してそれより低い公正価値のいずれかで認識される。
      関係会社に対する投資は厳密でない低価法により会計処理されている。これは、減損が一時的でないとみなされる場合にの
     み評価減が認識されることを意味する。
      関係会社の公正価値を決定するために、割引キャッシュ・フロー・モデルが適用される。当該モデルは、リスク調整後の金
     利を用いて5年間の予想フリー・キャッシュ・フローを割引くものである。5年間の後については、残存価値を決定するために
     持続可能な計画の策定が予測されている。当該評価には、特定の関係会社に関する当初の測定可能なシナジーが含まれる。
      参加持分および関係会社に対する投資は、客観的に評価増の原因が評価減認識後に発生した事象に関連している場合に、当
     初価値回復要件に従って評価増が行われる。HGB第340c条第2項に基づく相殺オプションが利用されている。
     有形固定資産および無形資産

      有形固定資産および無形資産は、取得原価または製造原価から減価償却または償却を控除した金額で計上される。自己開発
     のブランド、題字、出版表題、顧客名簿およびこれらに類似する無形資産は認識されない。
      永久的と思われる減損については、評価減が行われる。
      有形固定資産および無形資産は、客観的に価値の増加が評価減認識後に発生した事象に関連している場合には評価増が行わ
     れなければならない。
      少額資産は、取得年度に償却される。
     資産の認識の中止

     　資産は通常、法的所有権が移転した時点で認識が中止される。
     　しかし、当該資産の法的な移転にかかわらず売手が所有に関するリスクおよび経済価値の大部分を留保する場合には、当該
     資産の認識は中止されない。
     　有価証券の貸付／借入取引は、HGB第246条第1項第2文に従って、譲渡人の貸借対照表において引き続き認識される。その結
     果、譲渡人は所有に関する大部分のリスクおよび経済価値に引き続きさらされるため、貸付有価証券の認識は中止されない。
     負債

     　負債は決済金額または額面金額で認識される。割引発行されるゼロ・クーポン債は、当初の実効金利を用いた現在価値で報
     告される。
     その他Tier      1資本として適格な金融商品

     　発行された金融商品で負債として適格なものは、決済金額または額面金額で認識される。利息は、金融商品の投資家への支
     払いが見込まれる額に基づき認識される。
     引当金

     　年金および類似の債務に対する引当金は、保険数理原則に従って認識される。年金引当金は、予測単位積立方式により、ド
     イツ連邦銀行公表による残存期間を15年と仮定した平均市場金利を使用して計算される（ただし、年金制度の残存期間がそれ
     より短い場合を除く。）。
     　2019年度に、当行グループはドイツの確定給付型年金制度の算定にドイツ銀行独自の死亡率の仮定を適用することを決定し
     た。これに関連して、ドイツ銀行独自の母集団を対象とした数理計算に基づき、当行は死亡率の仮定を、これまで使用してい
     た「Richttafeln        Heubeck    2018G」からドイツ銀行独自の従業員および年金受給者の実績へ変更した。この数理計算上の仮定の
     変更により、2019年12月31日現在、93百万ユーロの数理計算上の損失（税引前）が生じた。
     　年金および類似の債務の決済のためのみに使用される資産で、かつ、ドイツ銀行AGにもいずれの債権者にも支配されていな
     いもの（制度資産）は、公正価値で評価され、各引当金と相殺される。積立超過の制度資産は貸借対照表上、引当金と相殺後
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     で純資産として認識される。積立不足の年金債務および当行内部で資金供給される制度に係る債務については、関連する引当
     金が設定される。
     　年金および類似の債務の決済金額が非流動金融資産として保有する有価証券の公正価値のみに基づく場合、当該有価証券の
     公正価値が最低保証額を上回る場合には引当金は当該公正価値で測定される。
     　未確定債務や有償契約（トレーディング業務を除く。）に関するその他の引当金は、慎重な商業上の判断原則に従ってその
     予定決済金額で認識される。未確定債務に関する引当金は、関連するキャッシュ・アウトフローの発生が貸借対照表日後12ヶ
     月以内に見込まれない場合には、割引かれる。
     　差し迫った損失に対する引当金を認識するか否かについての評価は、トレーディング目的で保有されているわけではないす
     べての利付ポジションについて、すなわち、報告日現在で存在するバンキング勘定の内のすべてのポジションについて、純損
     失が発生し得るか否かについての評価からなる。
     　純損失がバンキング勘定内の利付ポジションに発生し得るか否かについての評価には、予想将来純利息および予想将来直接
     帰属費用を、報告日現在の利付ポジションと関連する将来予想管理費用とだけでなく、予想将来資金調達および信用リスク費
     用とも比較することが必要となる。
     　潜在的引当金の評価は、バンキング勘定における利息関連ポジションの内部管理と整合している。バンキング勘定における
     利息関連ポジションには、現在価値に基づくアプローチが用いられ、リスクの取得原価によるカバレッジならびに金利リスク
     に対してヘッジされたポジションに関する純利息超過額による管理費用の分析により補完されている。
     繰延税金

     　資産、負債および経過勘定の会計上の帳簿価額と税務基準額との一時差異に係る繰延税金資産および繰延税金負債は互いに
     相殺され、貸借対照表上、繰延税金資産または繰延税金負債のいずれかとして純額で表示される。繰延税金資産の算定に当た
     り未使用の繰越欠損金が考慮されるが、考慮されるのは今後5年以内に利用できる範囲のみである。
     自己株式

     　ドイツ銀行AGが自己の株式（自己株式）を取得する場合、これらは貸借対照表上、独立項目として取得原価で株主資本から
     直接控除され、損益計算書には利得も損失も認識されない。
     　自己株式がその後売却される場合には、上述の控除の戻入れが行われ、当初の取得原価を超過する金額は資本剰余金に認識
     される。一方、その後の売却により発生した損失は利益剰余金に認識される。
     通貨の換算

     　通貨の換算は、HGB第256a条および第340h条に規定された原則に従って行われる。
     　固定資産として取り扱われる外貨建資産であって、当該通貨によるカバーが個別にとられていないものは取得原価で計上さ
     れる（ただし、外国為替相場の変動が一時的でない場合には、当該資産の評価減が必要となる。）。その他の外貨建資産およ
     び負債ならびに未決済の現金取引は貸借対照表日現在の直物相場仲値で、為替予約取引は貸借対照表日現在の先物相場で換算
     される。
     　当行がHGB第340h条に従い特別なカバレッジ法を適用している外貨建てポジョションの定義は、内部リスク管理手続を反映し
     ている。
     　通貨の換算から生じる利得および損失の会計処理は、それらがどの外貨ポジションに関係しているかに左右される。トレー
     ディング資産およびトレーディング負債の通貨の換算から生じる利得および損失、ならびに個別にカバーがとられているポジ
     ションの換算から生じる利得および損失は、損益計算書において認識される。同じことが、個別にカバーはとられていないが
     残存期間が1年以内である外貨ポジションにも適用される。一方、個別にカバーがとられておらず、かつ、残存期間が1年超で
     ある外貨ポジションについては、不平等性の原則に従って、通貨の換算から生じる損失のみが認識される。通貨換算による損
     益は、トレーディング純損益およびその他の営業収益／費用に含められている。
      国外支店の貸借対照表および損益計算書の諸科目はそれぞれの貸借対照表日現在の仲値でユーロに換算される（報告日
     法）。当行内部での貸借対照表科目の換算から生じる差額は、当行のドイツ国外の支店に割り当てられた資本（繰越損益を含
     む。）の換算から生じる為替差損を除き、「その他の資産」または「その他の負債」に計上され、純利益には影響を与えな
     い。
     貸借対照表注記

     債権の期限別内訳

     単位：百万ユーロ                             2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在

     銀行に対するその他の債権（要求払の債権を除く）                                   63,865               63,198
     残存期間
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      3ヶ月以内                                  16,131               17,777
      3ヶ月超1年以内                                  19,394               15,960
      1年超5年以内                                  14,247               10,816
      5年超                                  14,093               18,646
     顧客に対する債権                                   242,077               239,081
     残存期間
      3ヶ月以内                                  114,291               124,716
      3ヶ月超1年以内                                  40,315               28,789
      1年超5年以内                                  59,274               54,220
      5年超                                  21,618               27,798
     期限なし                                    6,580               3,557
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     有価証券
      以下の表は、記載の貸借対照表科目中に含まれる市場性のある有価証券の内訳を示している。

                                       上場                非上場

                              2019  年      2018  年      2019  年      2018  年
     単位：百万ユーロ
                           12 月31日現在       12 月31日現在       12 月31日現在       12 月31日現在
                                      33,450        6,594         6,348
     公社債およびその他の固定利付有価証券                         48,984
                              168         275        3         15
     株式およびその他の変動利付有価証券
                               0         0       41         40
     参加持分
                              0          0      0          0
     関係会社に対する投資
     　公社債およびその他の固定利付有価証券556億ユーロには、2020年度に期限を迎えるものが76億ユーロ含まれている。

     　固定資産として保有する公社債およびその他の固定利付有価証券は、ドイツ銀行がこれら有価証券を予見可能な将来まで保
     有する意図があるため、取得原価で計上されている。報告日現在の帳簿価額合計は14,845百万ユーロであり、当行グループの
     財務部が管理する戦略的流動性準備金に関連するものである。当該有価証券には、2019年度に購入した高格付の国債、国際機
     関債および政府関係機関債が含まれている。このポートフォリオには、帳簿価額3,708百万ユーロの資産が含まれており、その
     現在の時価は合計で19百万ユーロ帳簿価額を下回っている。
     投資ファンドに対する投資

     　以下の表は、10％を超えて保有する受益証券について、ドイツ国内外の投資ファンドに対する投資の内訳を投資目的別に示

     している。
                                                 2019  年12月31日現在

                                          公正価値と帳簿        2019  年度におけ
     単位：百万ユーロ
                             帳簿価額        公正価値      価額との差額           る分配
     株式ファンド                           118        118         0        0
     公社債ファンド                           384        384         0        0
     混合ファンド                           583        583         0        0
     合計                         1,085        1,085          0        0
     　ファンドに対する投資はトレーディング資産に分類されており、その帳簿価額はその公正価値に相当していた。当該ファン

     ドの大部分は、ドイツ銀行が設定した取引所売買ファンドであった。
     　受益証券の償還を延期するための条件はファンドごとに異なり、最低資産価額に基づく場合もあれば、ファンド・ディレク
     ターに一任される場合もある。受益証券の日々の償還に関する制限は、ある一時点であまりにも多くの投資家が償還を試みる
     ケースに関連している。こうした場合、ファンドは、償還請求を履行できるようになるまで償還を延期する可能性がある。
     売却および買戻契約に基づく取引

     　貸借対照表に計上され、買戻契約に基づいて売却された資産の帳簿価額は139億ユーロであった。これはすべてレポ契約に基

     づいて売却された有価証券に関連するものであった。
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     トレーディング資産および負債
     トレーディング目的で保有されている金融商品

     　以下の表は、トレーディング資産およびトレーディング負債の内訳を示している。
     2019  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ                トレーディング資産                 単位：百万ユーロ          トレーディング負債
                                                      81,910
     デリバティブ金融商品                       80,848         デリバティブ金融商品
                                                      110,742
     債権                       83,349                 負債
     公社債およびその他の固定利付
                           60,364
     有価証券
     株式およびその他の変動利付
                           23,119
     有価証券
     その他の資産                        636
     リスク調整                        (160)
                                                      192,652
     合計                      248,158                 合計
     　認められている評価方法を使用して公正価値を決定するための基礎的な仮定は「作成の基礎」の項に詳述されている。

     　マスター契約および日次の担保交換を認める信用補充条項に基づき取引される、トレーディング目的で保有されるデリバ
     ティブは、貸借対照表において相手先ごとに相殺される。各相手先の相殺にはデリバティブおよび差入担保の帳簿価額の両方
     が含まれる。この中には、トレーディング目的で保有するデリバティブに係るプラスの公正価値2,575億ユーロ（2018年：
     2,356億ユーロ）およびマイナスの公正価値2,434億ユーロ（2018年：2,220億ユーロ）、また差入担保に関連する債権（248億
     ユーロ、2018年：209億ユーロ）および負債（389億ユーロ、2018年：345億ユーロ）の相殺が含まれる。相殺に関しては作成の
     基礎を参照のこと。
      次の表は、トレーディング・デリバティブに該当する公正価値で評価されるデリバティブの内訳を、種類および数量別に示
     している。
                                                2019  年12月31日現在

     単位：百万ユーロ
                                                  名目金額
     OTC  商品                                              31,623,273
      金利関連取引                                               25,054,282
      為替レート関連取引                                               5,625,975
      クレジット・デリバティブ                                                160,204
      株式および指数関連取引                                                728,754
      その他の取引                                                 54,058
     取引所売買商品                                                5,497,740
      金利関連取引                                               5,205,296
      株式および指数関連取引                                                 15,469
      為替レート関連取引                                                228,305
      その他の取引                                                 48,670
     合計                                                37,121,013
     　将来キャッシュ・フローの金額、時期および信頼性は、金利環境、株式および債券市場の展開、ならびに信用スプレッドお

     よび債務不履行による影響を受ける。
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     方法および仮定ならびにリスク調整額
     　リスク調整の計算は、トレーディング目的で保有されるまたは発生した金融商品を組み込んだ規制上のバリュー・アット・

     リスクを計算するためのモデルに基づいている。トレーディング資産の評価には、様々な評価調整（例えば流動性リスクに関
     する評価調整。「作成の基礎」の「トレーディング業務」の項にさらに詳しく説明されている。）が必要となる場合がある。
      バリュー・アット・リスク調整（以下「VaR調整」という。）の計算は、保有期間10日および信頼水準99％に基づいている。
     観察期間は261取引日である。
     　リスク調整は、規制上のVaR調整に加え、VaR計算ではカバーされないドイツ銀行の自己の信用リスクに関連した追加のリス
     ク数値によって補完された。
      リスク調整の絶対額は160百万ユーロである。
     金融商品をトレーディングとして分類するための基準の変更

     　2019年度において、金融商品のトレーディング資産および負債への分類に関する基準に変更はなかった。
     劣後資産

     　以下の表は、各貸借対照表ポジションに含まれる劣後資産の概要を表している。

     単位：百万ユーロ                               2019  年12月31日現在           2018  年12月31日現在

     銀行に対する債権                                      635              635
                                           0
     顧客に対する債権                                                     0
     公社債およびその他の固定利付有価証券                                     1,221              1,228
                                                        4,875
     トレーディング資産                                     2,035
     デリバティブ金融商品

     先渡／先物取引

     　貸借対照表日現在で未決済の先渡／先物取引は主として次の種類のものであった。
     －　金利関連取引：負債性金融商品関連先渡取引、先渡金利契約、金利スワップ、金利先物、証券形態オプション権、金利お
       よび指数関連オプション取引およびオプション契約
     －　為替レート関連取引：外国為替および貴金属先渡、クロスカレンシー・スワップ、証券形態オプション権、外国為替およ
       び貴金属関連オプション取引およびオプション契約、外国為替および貴金属先物
     －　株式／インデックス関連取引：株式先渡／先物、指数先物、証券形態オプション権、株式および指数関連オプション取引
       およびオプション契約
     －　クレジット・デリバティブ：クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）、トータル・リターン・スワップ（TRS）、クレ
       ジットリンク債（CLN）。
     　上記の種類の取引は、ほとんど例外なくトレーディング業務において金利、為替レートおよび市場価格の変動をヘッジする
     ために締結されている。
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     公正価値で会計処理されないデリバティブ
     　次の表は、通常は公正価値で会計処理されない、バンキング勘定デリバティブとして計上されるデリバティブ金融商品を示
     している。
                                                 2019  年12月31日現在

                                      帳簿価額                公正価値
     単位：百万ユーロ                 名目金額
                               プラス       マイナス         プラス       マイナス
     OTC商品
                              2,502　         408　       6,239　         3,363
      金利関連取引                615,479
                     109,260　          181　        502　        705　        5,632
      為替レート関連取引
                      3,622　          7　        7　        7　         7
      クレジット・デリバティブ
                        44　         0　        0　        0　         13
      その他の取引
                    728,405         2,691         917       6,951          9,015
     合計
     　通常は公正価値で計上されないデリバティブの帳簿価額は、「その他の資産」および「その他の負債」に計上されている。

     評価単位（ヘッジ会計）

      ドイツ銀行AGは、公正価値ヘッジを通じて評価単位を形成し、基本的に金利スワップおよびオプションを通じて市場金利の

     変動から生じる固定利付有価証券の公正価値の変動をヘッジしている。
     　バンキング勘定におけるクレジット・デリバティブが貸出担保として処理するのに適格でない場合、公告IDW                                                    RS  BFA  1に
     沿ってヘッジ会計が適用される。
     　ハイブリッド金融商品に組み込まれた分離可能なデリバティブから生じる追加リスクについても、ミクロ・ヘッジ関係を通
     じてヘッジされている。
     　上述のケースに加えて、ドイツ銀行はコモディティ・リスクをミクロ・ヘッジ関係およびポートフォリオ・ヘッジ関係を通
     じてヘッジしている。
     　次の表は、評価単位内のヘッジ対象項目の概要（ヘッジされたリスクの金額を含む。）を示している。ヘッジされた資産お
     よびヘッジされた負債については、その帳簿価額も表示されている。
                                                2019  年12月31日現在

                                               ヘッジされたリスクの
     単位：百万ユーロ
                                       帳簿価額            金額
                                                        661
     ヘッジされた資産、合計                                       24,344
     ヘッジされた負債、合計                                      81,148　            -3,340
                                               ヘッジされたリスクの

                                       名目金額            金額
                                         31,419　　               123
     未履行取引
      ヘッジされたリスクの金額がマイナスである場合にはそれぞれ、資産についてはヘッジ関係開始以降の公正価値の累積的減

     少額、負債については公正価値の累積的増加額のうち、純損益に認識されなかったもの（ヘッジを考慮後）を意味する。ヘッ
     ジされたリスクのプラスの金額は、資産については公正価値の累積的増加額、負債については公正価値の累積的減少額のう
     ち、純損益（ヘッジを考慮後）に認識されなかったものに相当する。
      ドイツ銀行AGは、為替予約およびスワップを使用して、為替リスクにさらされる純資産価値を表す支店の拠出資本金および
     繰越損益に係る為替リスクの公正価値ヘッジを締結している。ヘッジされた純ポジションの帳簿価額は294億ユーロであった。
     ヘッジされたリスクの金額はプラス608百万ユーロである。反対方向の直物相場の変動の最後の相殺は、拠出資本金の償還時に
     生じる。
      ヘッジ対象項目およびヘッジ手段の契約条件が完全に相殺関係にある場合、評価単位に係る有効性の将来に向かっての評価
     および非有効性の遡及的測定はともに、重要な条件の照合に基づき行われている。加えて、当行は将来の有効性の評価のため
     に統計的手法および回帰分析を利用する場合がある。ドイツ銀行AGは、ヘッジ対象項目とヘッジ手段の公正価値の変動額を比
     較している（ダラーオフセット法）。評価単位は通常、ヘッジ対象項目の満期までの残存期間にわたり設定される。
                                566/725


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     関係会社および参加関係のある会社に関する情報
                                 関係会社                参加関係のある会社

     単位：百万ユーロ
                 2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在        2019  年12月31日現在        2018  年12月31日現在
                                 58,955　             0           0
     銀行に対する債権                   58,723
                      76,286          97,978　             6           11
     顧客に対する債権
     公社債およびその他の固
                       1,224          2,199　            2           3
     定利付有価証券
                      69,225          67,334　             1           1
     銀行に対する負債
                      25,424          31,080　            21           19
     顧客に対する負債
                        903         1,023　            0           0
     証券形態の負債
                      1,474          2,661　　            0            0
     劣後負債
     　ドイツ銀行AGの保有株式（20％以上の持分を保有する会社および大企業に関しては議決権の5％超を保有する会社を含む。）

     の完全なリストは「保有株式」に関する注記に記載されている。
     信託業務

                              信託資産                        信託負債

                       2019  年     2018  年               2019  年     2018  年
     単位：百万ユーロ                              単位：百万ユーロ
                    12 月31日現在      12 月31日現在                12 月31日現在      12 月31日現在
                                 8                0
     銀行に対する債権                     93         銀行に対する負債                       1
                        14        14               108
     顧客に対する債権                              顧客に対する負債                      36
     公社債およびその他の固定利付
                         0       3　
     有価証券
     株式およびその他の変動利付有
                         0       1　
     価証券
                         1       5　
     参加持分
                         0       7　
     その他の資産
                                 37
                       108                        108
     合計                              合計                      37
                                567/725










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     固定資産
     以下の表は固定資産の変動を示している。

                                     減価償却／償却、評価減

                           取得／製造原価                             簿価
                                         および価値修正
                     2019  年                          2019  年   2018  年
                     1 月1日                 このうち     このうち     12 月31日    12 月31日
     単位：百万ユーロ
                      現在     増加     処分    累計額     当年度      処分     現在     現在
                                                       4,097
     無形資産
                      7,871     877　    1,252　     4,377　     1,879　     1,252　     3,119
                            1
                           862
     　自己開発無形資産
                                                       3,452
                     6,022　          1,242　     3,030　     1,727　     1,244　     2,612
                                                        635
     　購入した無形資産
                     1,150　      15　     4　    657　     147　      2　    504
                                                         9
     　のれん
                      700　      0　     6　    691　      6　     6　     3
                                                         0
     　頭金
                       0　     0　     0　     0　     0　     0　     0
                                                       1,012
     有形固定資産
                     3,024　      78　     33　   2,223　      238　     24　    846
                                                    2
                                                   53
      土地および建物                                                   54
                      75　     0　     0　    23　     2　     0　
                                                        954
      事務所用什器備品
                     2,932　      78　     33　   2,188　      232　     24　    789
                                                         ▶
      リース資産
                      17　     0　     0　    13　     4　     0　     ▶
                                変動

     参加持分                           -118                    249     367
                                  3
                              -11,315
     関係会社に対する投資
                                                 34,309
                                                       45,624
                                0　                   0
     短期金融市場商品
                                                         0
     公社債およびその他の固定利付有
                                                 14,845
                               14,845                          0
     価証券
      このうち：HGB第254条に従って
                                                   0
                                 0                        0
      評価単位に含められているもの
     株式およびその他の変動利付有価
                                                   1
                                -50                        51
     証券
      このうち：HGB第254条に従って
                                                  0
                                 0                        0
      評価単位に含められているもの
     RechKredV    第34条第3項に基づく金融資産の合算オプションが利用された。在外支店における貸借対照表日レートによる通貨換算から生じる為替レート変
     動は、取得／製造原価（2019年1月1日現在残高）と減価償却／償却、評価減および価値修正の累計額に認識されている。
     1 　自己開発ソフトウェアに関連する自己開発無形資産の増加。
     2  簿価総額53百万ユーロの土地および建物が当行の自己の活動の一部として使用された。
     3 　関係会社に対する投資は113億ユーロ減少し343億ユーロとなった。この減少は主に、評価減純額110億ユーロおよび811百万ユーロの減資に起因して
       いた。これは資本の増加額306百万ユーロおよび外国為替換算によるプラスの影響217百万ユーロにより部分的に相殺された。
     無形資産

     　無形資産に計上されているのれんは、見積耐用年数である5年から15年にわたって償却される。その決定は、経済的および組
     織的要素（例えば、被取得事業に係る将来の成長見込みおよび利益見込み、予想シナジー効果の様態および期間、顧客基盤の
     活用ならびに集合的労働力）に基づいている。無形資産に分類されたソフトウェアは、その耐用年数（最長10年）にわたって
     償却される。
     その他の資産

     　「その他の資産」44億ユーロは、主に、バルーン・ペイメントに関連する債権（15億ユーロ）、税額控除（11億ユーロ）な

     らびに単一破綻処理基金およびドイツ預金保護に関連する支払金（5億ユーロ）から構成されている。
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     前払費用
     　前払費用は、59百万ユーロの負債に関する発行額と償還額の差額の割引を含む。

     繰延税金

     　繰延税金は、資産、負債および経過勘定の商法会計上の帳簿価額とその税務基準額との一時差異につき、当該一時差異が後

     の報告期間に解消することが見込まれる場合に算定されている。これに関連して、ドイツ銀行AGが株主／パートナーである連
     結税務グループ子会社／パートナーシップの一時差異も、ドイツ銀行AGの繰延税金の算定に含められる。ドイツ銀行AGの
     ニューヨーク支店は税金割当契約を締結しており、これにより控除可能な一時差異、未使用の繰越欠損金および税額控除につ
     いて払戻される。加えて、繰延税金資産の算定に当たり、未使用の繰越欠損金が今後5年以内に利用が見込まれる範囲で考慮さ
     れる。繰延税金の測定は、ドイツ銀行AGの税務グループの合算ベースの法人所得税率（現在は31.3％）に基づいている。当該
     合算ベースの法人所得税率には、法人税、営業税および連帯付加税が含まれている。
      一方、パートナーシップ形態のドイツの投資における一時差異から生じる繰延税金は、法人税および連帯付加税のみを含ん
     だ合算ベースの法人所得税率に基づいて測定されており、これは現在15.83％である。
      在外支店の繰延税金は、適用される法定税率を使用して測定されており、これは主に17％から33％の範囲内にある。
     　当報告期間において、合計26億ユーロの繰延税金資産が貸借対照表に表示された。これは主に、ドイツ銀行AGの「国内の銀
     行」（連結税務グループ子会社の繰延税金を含む。）、ドイツ銀行AGのニューヨーク支店およびドイツ銀行AGのロンドン支店
     によるものであった。これらは主に未使用の繰越欠損金および一時差異に基づいており、後者は主に従業員関連の債務ならび
     に貸出金ポートフォリオおよびトレーディング勘定の公正価値測定に関連している。
     負債の期限別内訳

     単位：百万ユーロ                                2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在

     銀行に対する負債（契約期限または通知期限付）                                      87,154              101,080
     残存期間
      3ヶ月以内                                     62,894              79,421
      3ヶ月超1年以内                                     13,997               9,628
      1年超5年以内                                      5,710              7,557
      5年超                                      4,553              4,473
     貯蓄預金（3ヶ月超の契約通知期限付）                                        849              935
     残存期間
      3ヶ月以内                                       423              425
      3ヶ月超1年以内                                       418              501
      1年超5年以内                                        8              9
                                            0　               0
      5年超
     顧客に対するその他の負債（契約期限または通知期限付）                                      95,319              105,465
     残存期間
      3ヶ月以内                                     47,299              48,024
      3ヶ月超1年以内                                     32,061              31,602
      1年超5年以内                                      7,704              16,772
      5年超                                      8,263              9,068
     証券形態のその他の負債                                       3,848              4,919
     残存期間
      3ヶ月以内                                      1,159              1,912
      3ヶ月超1年以内                                      2,680              3,006
      1年超5年以内                                       10               1
                                           0　　                0
      5年超
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     　発行債券876億ユーロには、2020年度に期限を迎えるものが163億ユーロ含まれている。
     資産が担保に供されている負債

      以下の負債に関して、表中に記載された金額の資産が担保に供されている。

     単位：百万ユーロ                             2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在

                                                       8,707
     銀行に対する負債                                    7,167
                                         96              4,164
     顧客に対する負債
                                        421                395
     トレーディング負債
     その他の負債                                      0               0
     その他の負債

      「その他の負債」63億ユーロには、主に、認識中止されなかった負債（16億ユーロ）、拠出資本金および繰越損益に係るFX

     再評価による影響（15億ユーロ）、支払予定の営業費用（8億ユーロ）、トレーディング以外の活動から生じた負債（7億ユー
     ロ）、顧客以外に対するその他の負債（6億ユーロ）およびその他の負債（10億ユーロ）が含まれている。
     年金および類似の債務

     　ドイツ銀行AGは、従業員を対象とした退職後給付制度（年金制度）のスポンサーとなっており、当該制度には確定給付制度

     だけでなく確定拠出制度も含まれている。
     　これらの年金制度の受給者の大部分は、ドイツに在住している。加入者の発生給付の価値は、主に各従業員の報酬および勤
     続年数に基づいている。
     　12月31日がすべての確定給付制度の測定日となっている。すべての制度は予測単位積増方式を使用して評価されている。当
     該評価には、人口統計の推移、在職中の従業員の昇給、年金の増加およびインフレ率といった一定の数理計算上の仮定の適用
     が必要となる。割引率はHGB第253条第2項の規則に従って決定されている。
     年金制度に関して使用された仮定                              2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在

                                        2.59   ％            3.01   ％
     割引率
                                        1.28   ％            1.70   ％
     インフレ率
                                        1.78   ％            2.20   ％
     将来給与水準の名目上昇率
                                        1.18   ％            1.60   ％
     年金支給額の名目上昇率
                                   修正後Richttafeln                 Richttafeln
     死亡表／障害表
                                    Heubeck    2018   ▶       Heubeck    2018   ▶
     　修正された寿命の予測表（修正後Heubeck                     2018   G）の適用により、年金債務は93百万ユーロ増加し、費用として認識され

     た。
     これらの確定給付制度の年金給付に係る債務の大部分は、外部積立されている。積立超過の制度資産は貸借対照表上、引当金
     と相殺後で純資産として認識される。積立不足の年金債務および当行内部で資金供給される制度に係る債務については、関連
     する引当金が認識される。
      ドイツ銀行AGおよびその他金融機関がBVVのメンバーであるドイツの確定拠出制度において、事業主の補助的負債には支払給
     付およびその法的に要求される増加分が含まれる。
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      さらに、主にドイツにおいて、例えば勤続記念や早期退職制度に関連したその他の類似の長期債務に対して引当金が認識さ
     れている。当行はこれらの制度に対して、キャッシュ・ベースで、給付の支払期限到来時に資金を供給している。
                                                      年金制度

     単位：百万ユーロ
                                     2019  年12月31日現在          2018  年12月31日現在
                                                       5,128
     年金債務（財務諸表認識額）                                       5,311
                                          5,805             5,711
     　7年平均割引率に基づく名目年金債務
                                           494             583
     　割引率の差異により認識される利益
                                          5,913             5,667
     制度資産の公正価値
      このうち：
                                          5,601             5,368
     　制度資産の取得原価
                                           312             299
     　制度資産内の未実現利得合計
                                           601             539
     期末現在の積立超過額（純額）
                                           601             539
     制度資産（純額）
      このうち：
                                           654             587
     　「積立超過の制度資産」認識額
                                           52              48
     　「年金および類似の債務に対する引当金」認識額
      2016年度と同様にHGB第253条第6項に従い修正された評価原則を適用したことで、財務諸表において認識される確定給付債務

     に関して、10年平均割引率を用いた場合と、7年平均割引率を用いた場合との差異が生じた。この494百万ユーロの差異は、配
     当制限条項の対象となっている。
                                                      年金制度

     単位：百万ユーロ
                                          2019  年度          2018  年度
     制度資産からの運用収益                                        33           -96
     年金債務の割引の解消に係る利息費用                                       -400            -480
     純利息収益（費用）                                       -367            -577
     　このうち：「その他の営業収益」認識額                                         0            0
     　このうち：「その他の営業費用」認識額                                        367            577
     その他の引当金

     単位：百万ユーロ                                            2019  年12月31日現在

                                                        394
     信用損失引当金
                                                        248
     差し迫った損失に対する引当金
                                                       3,491
     残りのその他の引当金
                                                       4,133
     その他の引当金合計
      以下の（主要な）リスクの種類に対して、残りのその他の引当金が設定されている。

      従業員関連引当金は、従業員に対する追加の給与手当を反映するために設定された。これらは変動報酬および繰延報酬、株
     式報酬、早期退職債務ならびにその他に関連している。2019年度末現在、引当金の総額は17億ユーロであった。
      規制執行引当金は、政府規制当局、自主規制機関またはその他の執行機関による罰金または違約金の評価が生じている、ま
     たはその可能性があるような、法的または規制上の責任の不履行を主張する現在または潜在的な請求や手続から発生する。
     2019年度末現在、このリスクに対する引当金は520百万ユーロであった。
      民事訴訟引当金は、民事訴訟において顧客、相手先およびその他の当事者からの請求が生じている、またはその可能性があ
     るような、契約不履行または他の法的もしくは規制上の責任の不履行を主張する現在または潜在的な請求や手続から発生す
     る。2019年度末現在、このリスクに対する引当金は452百万ユーロであった。
      オペレーショナル・リスク引当金は、オペレーショナル・リスクから発生するが、引当金として独立掲記される民事訴訟引
     当金および規制執行引当金は除かれる。2019年度末現在、このリスクに対する引当金は106百万ユーロであった。オペレーショ
     ナル・リスクは、内部手続、人員およびシステムが不十分である、もしくは機能していないこと、または外部の事象によって
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     生じる損失のリスクである。オペレーショナル・リスク引当金を算定する目的で使用される定義は、民事訴訟または規制執行
     案件により発生する損失リスクが除外されることからリスク管理の定義とは異なる。リスク管理目的上のオペレーショナル・
     リ スクには、民事訴訟または規制執行案件における顧客、相手先および規制機関への支払が営業上の欠陥に係る損失事象に相
     当する場合は法的リスクが含まれるが、ビジネス・リスクおよび風評リスクは含まれない。
      再構築引当金は、再構築活動から発生する。当行グループは、今後数年にわたり、主にコスト、重複および複雑性の削減を
     進めることで、長期的な競争力の強化を目指している。2019度末現在、これらの活動に対する引当金は302百万ユーロであっ
     た。
      2019年度末現在、その他の諸引当金397百万ユーロが設定されている。
     劣後負債

     　契約上の劣後負債は、固定利付および変動利付有価証券、記名および無記名社債ならびに約束手形の形態で発行され、その
     当初の償還期限は主に10年から20年の間である。
     　ドイツ銀行AGには劣後負債を所定の償還期限前に償還する義務はないが、場合によっては発行体の選択により早期償還が可
     能である。清算または支払不能の場合には、これらの負債から生じる債権および利息債権は、ドイツ銀行AGの全債権者の劣後
     弁済でない債権に対して劣後弁済となる。社債の条件に基づき、これらの資金の資本または他の形態の債務への転換は見込ま
     れていない。これらの条件は、個々に明記されていない劣後負債にも適用される。
     10 億ユーロ超の重要な劣後負債

                                                   償還期限/次回

          金額
                                                         1
                                                    繰上償還日
     通貨      単位：百万          種類                    発行年度     表面金利
     ユーロ           1,084     無記名社債                     2010年     5.000％     2020年6月24日
     米ドル           1,500     記名社債                     2013年     4.296％     2023年5月24日
     ユーロ           1,250     無記名社債                     2015年     2.750％     2025年2月17日
     米ドル           1,500     無記名社債                     2015年     4.500％     2025年4月1日
     1 　社債の償還期限。社債には、規制当局による承認または税法の改正を条件とする一定の臨時繰上償還条項が付されている。
     　すべての契約上の劣後負債（84億ユーロ）に係る費用は総額374百万ユーロであった。これにはデリバティブ・ヘッジに係る

     損益が含まれる。この数値に含まれる支払期限前の未払利息147百万ユーロは「その他の負債」に報告されている。
     　さらに、当初の償還期限が1年を超え、かつ発行時の償還額または利息額が不確定な事象に依存していない場合、一部の負債
     はドイツ銀行法第46f条第6項に基づき、法的に劣後している。2019年12月現在、これらの非優先負債の額は612億ユーロであっ
     た。
     その他Tier      1規制上の自己資本に係る金融商品

      2019年12月31日現在、ドイツ銀行AGは、その他Tier                        1ノート（以下「AT         1ノート」または「ノート」という。）を合計47億

     ユーロ発行していた。
      AT 1ノートは、ドイツ銀行の無担保劣後債である。当該ノートには、発行日から最初の繰上償還日までの間、その額面金額に
     対して固定の年率で利息が付されている。その後金利は5年ごとに再設定される。当該ノートは、いかなる時も理由を問わず利
     息の支払いを停止できる絶対裁量権をドイツ銀行に要求する場合があり、これをドイツ銀行に認める特徴を含んでいる。停止
     された場合には、利息の支払いは累積されず、利息の支払いが過年度の不足分を補填するために増額されることはない。当該
     ノートは永久債であり、ドイツ銀行が、その自由裁量で、各最初の繰上償還日およびその後5年ごとにまたは他の限られた状況
     において償還することができる。いずれの場合にも、当該ノートは契約条件に記載された制約および条件の対象となる。例え
     ば、ドイツ銀行は、一定の規制上または税務上の理由により、その自由裁量で、当該ノートの全部（但し一部は不可）を償還
     することができる。いずれの償還にも、管轄の監督当局による事前の同意が必要となる。当該ノートの償還金額および額面価
     額は、トリガー事象の発生時に減額される可能性がある。トリガー事象は、連結ベースで算定されたドイツ銀行グループの普
     通株式等Tier       1資本比率が5.125％を下回ると引き起こされる。当該ノートは、トリガー事象後、一定の条件を満たすことを条
     件に増額される場合もある。
     　2019年12月31日現在、当該ノートは総額50億ユーロであった（前年度は49億ユーロ）。この増加はFXの影響によるものであ
     る。2019年度における当該ノートに係る利息費用は合計334百万ユーロであり、これには、その他の負債に計上されている2019
     年度末現在の未払利息222百万ユーロが含まれている。
     2019  年12月31日現在のAT          1ノートの残高

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     通貨     金額（単位：百万）          種類                  発行年度       表面金利      最初の繰上償還日

     ユーロ               無期限非累積型固定／その他Tier
                 1,750                      2014年         6.000％      2022年4月30日
                     1ノート
     米ドル               無期限非累積型固定／その他Tier
                 1,250                      2014年         6.250％      2020年4月30日
                     1ノート
     英ポンド               無期限非累積型固定／その他Tier
                  650                     2014年         7.125％      2026年4月30日
                     1ノート
     米ドル               無期限非累積型固定／その他Tier
                 1,500                      2014年         7.500％      2025年4月30日
                     1ノート
     外貨

     　外貨建資産総額は貸借対照表日現在で4,151億ユーロ相当額、負債総額は3,369億ユーロ相当額であった。

     株主資本

     自己株式

     　当行または当行の関係会社は、2019年度中にトレーディング目的で、ドイツ銀行株式170,366,154株を実勢市場価格で購入
     し、ドイツ銀行株式170,538,840株を実勢市場価格で売却した。この自己株式の購入は、ドイツ株式会社法第71条第1項第7号に
     よる2017年5月18日の株主総会の授権に基づいたものであり、各株式売買取引についてその制限が遵守されていた。平均購入価
     格は1株当たり6.97ユーロ、平均売却価格は1株当たり6.98ユーロであった。その損益は資本剰余金において認識された。
     　2019年度中にトレーディング目的で売買された当行の自己株式は当行株式資本の約8％に相当した。自己株式保有高が最大と
     なった日の保有率は当行株式資本の0.03％、1日当たり平均保有率は0.01％であった。
      さらに、当行は、ドイツ株式会社法第71条第1項第8号による2019年5月23日および2018年5月24日の株主総会により、自己株
     式を購入する権限を付与された。各売買取引についてそれぞれの制限が遵守されていた。2018年5月24日の株主総会で付与さ
     れ、2023年4月30日まで有効であった当行が自己株式を購入する権限は、2019年5月23日の授権の発効とともに取消された。こ
     の新たな授権は2024年4月30日を期限として承認された。
     　加えて、2019年5月23日の年次株主総会は、ドイツ株式会社法第71条第1項第8号に従い、マネジメント・ボードに、同様に決
     議された授権に基づいてプットおよびコール・オプションまたは先渡購入契約を用いて株式の購入を行う権限を与えた。各売
     買取引について、こうしたデリバティブの使用に関する制限が遵守されていた。
      2019年度末現在、ドイツ銀行AGおよびその関係会社は、ドイツ株式会社法第71条第1項第7号による自己株式6,446株を保有し
     ていた。ドイツ株式会社法第71条第1項第8号による保有高は664,911株であり、それは株式資本の0.03％に相当した。2019年12
     月31日現在で、ドイツ銀行株式9,226,803株（2018年度末：9,238,143株）、すなわち、株式資本の0.45％（2018年度末：
     0.45％）が貸出金の担保としてドイツ銀行およびその関係会社に差し入れられていた。
     引受済、授権および条件付資本金の変動

     　当行の引受済資本金は記名式無額面株式2,066,773,131株に分割されており、1株当たりの名目価値は2.56ユーロである。
     2019年12月31日現在の当行の自己株式保有高を除いた社外流通株式数は2,066,101,774株（2018年度末：2,065,428,987株）と
     なった。当該報告期間の平均社外流通株式数は2,061,692,935株であった。
                                                    条件付資本金
     単位：ユーロ
                                引受済資本金           授権資本金           ( 未利用)
     2018  年12月31日現在残高                        5,290,939,215.36          2,560,000,000.00           563,200,000.00
     2019  年12月31日現在残高                        5,290,939,215.36          2,560,000,000.00           563,200,000.00
     1 　自己株式の名目価値を含む。
     　授権資本金および未利用の条件付資本金に関する詳細は本書に含まれる統合マネジメント・レポート「ドイツ商法第289条第

     4項に基づく情報」に記載されている。
     株主資本の変動

     単位：百万ユーロ

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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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     2018  年12月31日現在残高                                                54,634
     2019年度中の配当                                                   -227
     前期繰越利益                                                   -259
     自己株式
     －自己株式の名目価値の変動                                            0
     －取得原価の変動                                            -0
     －実現純利得（トレーディング以外）                                            ▶
     －実現損益（トレーディング）                                            3
     －実現純損失（トレーディング以外）                                            0        7
     資本剰余金の取崩し                                                 -19,426
     2019年度の配当可能利益（損失）                                                     0
     2019  年12月31日現在残高                                                34,728
     　前年度からの繰越利益259百万ユーロおよびドイツ株式会社法第150条第4項第1号に従い損失を補填するための資本剰余金の

     取崩し194億ユーロを考慮した2019年12月31日現在の残りの損失は0百万ユーロであった。
     オフバランス取引
     　当行は、偶発負債および取消不能貸出コミットメントについて、引当金が設定されていない限り、オフバランス取引として

     開示している。偶発負債および取消不能貸出コミットメントの開示をオフバランス表示または引当金の認識のいずれによって
     行うかの判断は、信用リスクに関する評価結果を基に行われている。偶発負債および取消不能貸出コミットメントはまた、担
     保金を受け入れた場合にその金額分減少し、受入担保金は貸借対照表上負債として計上されている。
     　偶発負債に基づく請求が行われた場合に生じる損失リスクは、それぞれの顧客に対する求償の可能性により低減する。した
     がって、当該リスクの大半は顧客の信用リスクに基づいている。
     　顧客に関する信用リスク評価の一環として、または顧客の基本的義務の履行見込に関する評価を用いて、当行は、取消不能
     の義務を締結する前に、偶発負債および取消不能与信契約に基づく請求により生じる損失についてリスク評価を行っている。
     さらに当行は、偶発負債および取消不能貸出コミットメントに基づく請求により損失が予想されるかどうかについて、契約期
     間内に定期的に評価を行っている。一定の状況において、当行は、請求による損失リスクを低減させるため、担保の提供を求
     めている。当該評価によって見積られた損失額は、貸借対照表上引当金として計上されている。
     取消不能貸出コミットメント

     　2019年12月31日現在における取消不能貸出コミットメントは1,175億ユーロであり、ノンバンクへの貸出および手形割引の契
     約債務1,169億ユーロを含んでいた。
      ドイツ銀行AGは、顧客の資金調達ニーズを満たすために取消不能貸出コミットメントを締結している。取消不能貸出コミッ
     トメントは、ドイツ銀行による引き出しが不可能な同行の貸出義務の未引出部分を表している。これらの契約は、受入担保金
     および貸借対照表に計上済みの引当金を考慮した後の契約金額で示されている。上記の金額は、これらの契約の多くが引き出
     されずに期限切れとなるため、予想将来キャッシュ・フローを表していない。取消不能貸出コミットメントは貸借対照表に認
     識されていないが、ドイツ銀行AGは信用エクスポージャーを監視する際にこれらを考慮している。信用リスクの監視を行った
     結果、引き出しが予想され損失の発生が十分に見込まれる場合には、引当金を設定する。
     　ドイツ銀行AGは、特別な業務目的を達成することを目的とした特別目的事業体（以下「SPE」という。）として知られる特定
     の事業体と様々な事業活動に従事している。SPEの主な用途は、特定の資産およびリスクのポートフォリオへのアクセスを顧客
     に提供し、金融資産の証券化を通じた市場の流動性を顧客に提供することである。通常、ドイツ銀行AGは、SPEの創設に対し
     て、または同行が投資運用会社、保管機関としての役割、もしくは他の何らかの機能を果たすことでサービス・フィーおよび
     手数料を受け取ることにより利益を得ている。SPEは法人、信託またはパートナーシップとして設立される。当行は、多くの異
     なった形態でこれらの事業体に関与することが可能であるが、この関与は主に流動性与信枠（貸借対照表科目の下に記載され
     るオフバランス項目の中の「その他の契約債務」のうち取消不能貸出コミットメントとして開示される。）により構成され
     る。ドイツ銀行AGは、コマーシャル・ペーパー・コンジット・プログラム、資産証券化、投資信託および不動産リース・ファ
     ンドに関連して、SPEに財務的支援を提供している。当該ビークルは、いくつかの重要な投資家市場（モーゲージ担保証券市場
     およびその他の資産担保証券市場を含む。）が機能する上で不可欠である。これは当該ビークルが、証券化プロセスを通じて
     生み出される特定のキャッシュ・フローおよびリスクへのアクセスを投資家に提供するためである。2019年12月31日現在、ド
     イツ銀行AGのエクスポージャーは、当行の借入条項、自己資本比率、信用格付および配当に重要な影響を及ぼさなかった。
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     偶発負債
      通常の事業活動の過程において、ドイツ銀行AGは、顧客に代わり定期的に保証、信用状および信用負債に関する契約を締結
     している。これらの契約の下、ドイツ銀行AGは、第三者がその義務を果たさなかった場合または契約に基づく義務を履行しな
     かった場合、受益者に対する支払義務が生じる。このような偶発事象に関して、当行は、いつ、どの程度の請求が行われるこ
     とになるかについて詳細を知ることはできない。信用リスクの監視を行った結果、引き出しが予想され損失の発生が十分に見
     込まれる場合には、引当金を認識する。
      以下の表は、保証、信用状および信用負債に基づく潜在的支払額（担保金および貸借対照表計上済引当金控除後）の合計を
     表している。この表は、締結した義務すべてを履行すると同時に顧客に対する求償権がすべて実現しなかった場合に、ドイツ
     銀行AGが負担する可能性のある最大金額を表している。かかる契約の大半は引き出されずに期限切れとなるか、顧客に対する
     求償によって引き出しが相殺されるため、当該表はかかる契約から生じる予想将来キャッシュ・フローを表している訳ではな
     い。
     単位：百万ユーロ                             2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在

                                                      39,492
     保証                                   35,365
                                                       3,725
     信用状                                    3,095
                                                       5,894
     信用負債                                    7,272
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     その他の契約債務
     　購入契約債務は、所定の条件（例えば、最低数量または最低価格）で商品またはサービスを購入するための法的に強制可能

     な拘束力のある契約である。ドイツ銀行AGが当該契約を締結する場合、契約の諸条件が商品またはサービスの引渡時の諸条件
     よりも不利になる、または関連費用が受け取った経済的便益よりも高くなる潜在的リスクがある。損失が予想される場合、ド
     イツ銀行AGは、不利な契約に対する引当金を設定する場合がある。
      商品およびサービス購入契約債務は、2019年12月31日現在合計25億ユーロであり、これには、特に情報技術サービスおよび
     与信枠管理サービス等に関する将来の支払が含まれている。
     　リースとは、資産の所有者（貸手）が、定期的な支払いと引き換えに、当該資産を一定期間使用する権利を別の当事者（借
     手）に付与する契約である。リース契約が借手側の条件付または無条件の解約権を含む場合、当該契約はオペレーティング・
     リースとして分類される。当該資産の所有に関連する主なリスクおよび便益のすべてが貸手に留保され、貸手は経済的所有者
     であり続ける。オペレーティング・リースは、借手が当該資産に資源を投資しないで便益を得ることを可能にするような所有
     の代替手段を提供している。ドイツ銀行AGのオペレーティング・リースから生じた既存の契約債務は、建物および事務所用什
     器備品に関する賃貸借契約およびリース契約を含んでいる。これらの大部分は、ドイツ銀行AGが借手である建物に関するリー
     ス契約である。2019年12月31日現在、賃貸借契約およびリースから生じる支払債務は29億ユーロ（うち72百万ユーロは子会社
     に関連していた。）であり、契約満了までの残存期間は最長27年となっていた。
     　2019年12月31日現在、2020年3月初頭に付与された報奨を含んだ未償却の繰延変動報酬費用の総額は約5億ユーロであった。
     　株式会社および有限会社に対する出資ならびにその他の出資の未払込分に関する将来の払込義務は、2019年度末現在で17百
     万ユーロとなった。うち15百万ユーロは子会社に関連するものであった。
     　その他の出資に関する将来の払込義務は2019年12月31日現在総額0.1百万ユーロであった。
     　預金保護基金規定第5条第10項に基づき、ドイツ銀行AGは、ドイツ銀行AGが過半数を出資または支配している銀行のために
     とった措置によりドイツ連邦銀行協会e.V.（ベルリン）が何らかの損害を被った場合、同協会に対し補償を行う義務を負って
     いる。
     　単一破綻処理基金（SFR）およびドイツ預金保護に関連した銀行税に伴う取消不能支払コミットメントは、556百万ユーロで
     あった。
     　先物およびオプション取引所での取引による債務および有価証券が担保として供されているクリアリング機関に対する債務
     は、2019年12月31日現在で合計201億ユーロであった。
     　また、総額78百万ユーロの偶発負債が存在した。
     損益計算書注記

     市場地域別収益

     　利息収益、株式およびその他の変動利付有価証券、参加持分および関係会社に対する投資からの配当等収益、手数料収益、

     トレーディング純損益ならびにその他の営業収益の合計額は様々な地域から発生しており、RechKredV第34条第2項に従った内
     訳は以下のとおりである。
     単位：百万ユーロ                                  2019  年度            2018  年度

                                        5,241               8,297
     ドイツ
                                        12,261               10,846
     欧州（ドイツを除く）
                                        6,064               5,691
     米州
                                        4,056               3,744
     アフリカ／アジア／オーストラリア
                                        27,622               28,579
     合計
     　ドイツにおける収益の減少は主に、トレーディング損益の減少ならびに子会社およびプロフィット・プール契約からの収益

     の減少に起因している。これらは利息収益の増加と一部相殺された。欧州（ドイツを除く）における収益の増加は主に、英国
     におけるトレーディング損益の増加によるものである。
     特に重要性のある収益および費用

     　戦略的変革が実施された結果、新戦略の下で特定の資産の将来価値と利用可能性が低下したため、当該資産の評価額の再評

     価が必要となった。これにより発生した費用は以下のとおりである。
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     －子会社の減損110億ユーロ

     －主に子会社に対する投資を担保とした、グループ内貸付金に係る信用損失引当金35億ユーロ
     －ソフトウェアの減損781百万ユーロ
     利息収益および利息費用

     　貸出およびマネー・マーケット・ビジネスからの利息収益には、主として銀行に対する債権およびトレーディング資産に関

     連するマイナス金利（すなわち債権に係る利息費用）による435百万ユーロが含まれている。利息費用には、主として銀行に対
     する債務に関連するマイナス金利（すなわち債務に係る利息収益）による387百万ユーロが含まれている。
     第三者のための管理および代理業務

     　次の管理および代理業務が第三者に対して提供された：保管サービス、モーゲージ、保険契約および住宅取得貯蓄契約の委

     託、信託資産管理ならびに資産運用。
     その他の営業収益および費用

     　「その他の営業収益」11億ユーロは主に、トレーディング以外のデリバティブによる損益7億ユーロからなっている。

      「その他の営業費用」26億ユーロには、トレーディング以外のデリバティブによる損益10億ユーロ、確定給付制度に関連す
     る費用4億ユーロ、引当金への配分4億ユーロならびに資産および負債に関連する為替換算から生じた費用51百万ユーロが含ま
     れる。
     特別損益

     　特別利益52.4百万ユーロは、再構築引当金の戻入に関連するものである（2018年度：再構築引当金の戻入に関連する利益

     77.2百万ユーロ）。特別損失の498.7百万ユーロは再構築費用を反映している（2018年度：288.4百万ユーロの損失）。
     　特別利益および特別損失の純額である特別損益はマイナス446.4百万ユーロであった（2018年度：マイナス211.2百万ユー
     ロ）。
     HGB  第253条第6項および同法第268条第8項に基づく制限金額に関する情報

     　以下の表は、HGB第268条第8項に基づく金額およびHGB第253条第6項に基づき考慮すべき金額を示している。後者の規則に

     従って、10年または7年の期間の平均利率に基づいた年金債務の評価の相違を計算しなければならない。当行の貸借対照表注記
     の「年金および類似の債務」を参照のこと。ドイツ銀行AGでは、利益配当後の配当可能な剰余金の合計額に配当可能利益を加
     算した金額は、考慮すべき金額と少なくとも等しい。個々のポジションには該当する場合には繰延税金負債が含まれているた
     め、以下の表の金額は対応する貸借対照表のポジションと相違する可能性がある。
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     単位：百万ユーロ                               2019  年12月31日現在           2018  年12月31日現在
     繰延税金資産                                     2,988              2,945
     自己開発無形資産                                     2,355              3,206
     年金債務引当金の割引に関連する評価の相違                                      340              401
     制度資産に係る未実現利得                                      287              280
     配当不能な金額合計                                     5,969              6,832
       次へ

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     保有株式
     27 －20％超を保有する会社（訳注：行頭の数字は英文Annual                           Report    2019のページ。以下同様）

     38 －議決権の5％超を保有する大企業に対する持分
     ドイツ商法第285条第11号に従って、下記はドイツ銀行AGの保有株式（ドイツ商法第285条第11a号に従った情報を含む。）を示

     している。ドイツ商法286条第3項第1文第1号に従って、ドイツ銀行AGは、ドイツ銀行AGの資産および負債、財政状態ならびに
     経営成績の表示にとって個々の保有持分の自己資本および年次損益の開示が重要でない限り、それらを開示していない。
     脚注：

     1  損益移転契約。      年次損益は開示されていない。
     2  2018事業年度の自己資本および年次損益。2019事業年度の現地で一般に公正妥当と認められている会計原則による数値は未入手である。
     3  サブグループの自己資本および年次損益。－で始まる以下の会社はサブグループの一部であり、それらの自己資本および年次損益は、サ
      ブグループのデータに織り込まれている。
     ▶  ドイツ商法第285条第11a号に従って無限責任の株主としての立場
     5  ゼネラル・パートナーシップ
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                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
     20％超を保有する会社
       1 ABATE   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
       2 ABRI  Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
       3 Acacia   (Luxembourg)      S. à r.l.              ルクセンブルグ             100.0
       ▶ Acamar   Holding    S.A.                   ルクセンブルグ              95.0
       5 ACHTE   PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft              デュッセルドルフ              50.0
        mbH
       6 ACHTUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.
       7 ACHTZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und             デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
       8 ACIS  Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
       9 ACTIO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      10  Adara   S.A.                       ルクセンブルグ              95.0
      11  ADEO  Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      12  ADLAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      13  ADMANU   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      14  Agena   S.A.                       ルクセンブルグ              95.0
      15  AGLOM   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      16  AGUM  Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      17  AKA  Ausfuhrkredit-Gesellschaft              mit  beschr   änkter     フランクフルト              26.9    246.7      12.0
        Haftung
      18  ALANUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      19  Alfred   Herrhausen     Gesellschaft      mbH           ベルリン             100.0
      20  ALMO  Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.         デュッセルドルフ              50.0
      21  ALTA  Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      22  Amber   Investments      S. à r.l.                ルクセンブルグ             100.0
      23  Ambidexter     GmbH                     フランクフルト           1  100.0     66.0      0.0
      24  ANDOT   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      25  APUR  Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.         デュッセルドルフ              50.0
      26  Arabesque     AI Ltd                    ロンドン              24.9
      27  Argantis    GmbH  i.L.                   ケルン              50.0
      28  Asia  Core  Real  Estate   Fund  SCA  SICAV-RAIF            ルクセンブルグ              29.9
      29  ATAUT   Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.         デュッセルドルフ              50.0
      30  Atena   SPV  S.r.l                     コネリアーノ              60.0
      31  AVOC  Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      32  Baigo   Capital    Partners    Fund  1 Parallel    1 GmbH  & Co.  KG  バート・ゾーデン・ア              49.8
                                  ム・タウヌス
      33  BAKTU   Beteiligungsgesellschaft             mbH           シェーネフェルト              50.0
      34  Baldur   Mortgages     Limited                  ロンドン             100.0
      35  BALIT   Beteiligungsgesellschaft             mbH           シェーネフェルト              50.0
      36  Bankers    Trust   Investments      Limited             ロンドン             100.0
      37  BANKPOWER     GmbH  Personaldienstleistungen                   フランクフルト              30.0     5.0     2.7
      38  Banks   Island   General    Partner    Inc.            トロント              50.0
      39  Bayan   Delinquent     Loan  Recovery    1 (SPV-AMC),     Inc.     マカティ・シティ             100.0
      40  Benefit    Trust   GmbH                   リュッツェン             100.0    7,637.8       49.7
                                580/725


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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      41  Bestra   Gesellschaft      f ü • Verm  ö gensverwaltung       mit    デュッセルドルフ              49.0
        beschr   änkter   Haftung
      42  Betriebs-Center        f ü • Banken   AG             フランクフルト             100.0     179.5      (3.2)
      43  BFDB  Tax  Credit   Fund  2011,   Limited    Partnership          ニューヨーク              99.9
      44  BHW  - Gesellschaft      f ü • Wohnungswirtschaft          mbH      ハーメルン           1  100.0    1,161.3       0.0
      45  BHW  Bausparkasse      Aktiengesellschaft                  ハーメルン             100.0    1,739.7       54.9
      46  BHW  Holding    GmbH                    ハーメルン           1  100.0     727.5      0.0
      47  BIMES   Beteiligungsgesellschaft             mbH           シェーネフェルト              50.0
      48  Biomass    Holdings    S. à r.l.                ルクセンブルグ             100.0
      49  Birch   (Luxembourg)      S. à r.l.               ルクセンブルグ             100.0
      50  BLI  Beteiligungsgesellschaft             f ü •           デュッセルドルフ              33.2
        Leasinginvestitionen           mbH
      51  BLI  Internationale       Beteiligungsgesellschaft             mbH    デュッセルドルフ              32.0
      52  Borfield    Sociedad    Anonima                 モンテビデオ             100.0
      53  Breaking    Wave  DB Limited                  ロンドン             100.0      8.0    (2.2)
      54  BrisConnections        Holding    Trust              ケドロン              35.6
      55  BrisConnections        Investment     Trust             ケドロン              35.6
      56  BT Globenet    Nominees    Limited                ロンドン             100.0
      57  Cape  Acquisition      Corp.                  ウィルミントン             100.0
      58  CapeSuccess      Inc.                    ウィルミントン             100.0
      59  CapeSuccess      LLC                    ウィルミントン              82.6
      60  Cardales    UK Limited                    ロンドン             100.0
      61  Career   Blazers    LLC                   ウィルミントン             100.0
      62  Career   Blazers    Management     Company,    Inc.         オールバニー             100.0
      63  Career   Blazers    Personnel     Services,     Inc.         オールバニー             100.0
      64  Cathay   Advisory    (Beijing)     Co.,  Ltd.           北京             100.0
      65  Cathay   Asset   Management     Company    Limited           エベヌ             100.0
      66  Cathay   Capital    Company    (No  2) Limited            エベヌ              67.6    308.2      21.7
      67  Cedar   (Luxembourg)      S. à r.l.               ルクセンブルグ             100.0
      68  Centennial     River   2 Inc.                 オースティン             100.0
      69  Centennial     River   Corporation                  ウィルミントン             100.0
      70  City  Leasing    (Thameside)      Limited              ロンドン             100.0
      71  City  Leasing    Limited                    ロンドン             100.0
      72  Comfund    Consulting     Limited                 バンガロール              30.0
      73  Consumo    Srl  in Liquidazione                   ミラノ             100.0
      74  Craigs   Investment     Partners    Limited             タウランガ              49.9     37.8     13.7
      75  D B Investments      (GB)  Limited                ロンドン           2  100.0     720.9     121.6
      76  D&M  Turnaround     Partners    Godo  Kaisha            東京             100.0
      77  Danube   Properties     S. à r.l.,   en faillite           ルクセンブルグ              25.0
      78  DB (Barbados)     SRL                   クライストチャーチ             100.0
      79  DB (Malaysia)     Nominee    (Asing)    Sdn.  Bhd.         クアラルンプール             100.0
      80  DB (Malaysia)     Nominee    (Tempatan)     Sendirian     Berhad     クアラルンプール             100.0
      81  DB Advisors    SICAV                    ルクセンブルグ              95.6   8,823.3    (1,008.1)
      82  DB Aotearoa    Investments      Limited              ジョージタウン             100.0
      83  DB Apex  Management     Limited    (in  voluntary     liquidation)      ジョージタウン             100.0
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                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      84  DB Beteiligungs-Holding           GmbH              フランクフルト           1  100.0    6,303.9       0.0
      85  DB Capital    Investments      S àrl              ルクセンブルグ             100.0    (183.5)      (91.2)
      86  DB Capital    Markets    (Deutschland)       GmbH          フランクフルト           1  100.0     580.2      0.0
      87  DB Cartera    de Inmuebles     1, S.A.U.             ポズエロ・デ・アラル             100.0
                                  コン
      88  DB Chestnut    Holdings    Limited                ジョージタウン             100.0
      89  DB Commodity     Services    LLC               ウィルミントン             100.0     15.0     15.2
      90  DB Corporate     Advisory    (Malaysia)     Sdn.  Bhd.        クアラルンプール             100.0
      91  DB Covered    Bond  S.r.l.                   コネリアーノ              90.0
      92  DB Credit   Investments      S. à r.l.              ルクセンブルグ             100.0
      93  DB Delaware    Holdings    (Europe)    Limited            ジョージタウン             100.0
      94  DB Direkt   GmbH                     フランクフルト           1  100.0
      95  DB Enfield    Infrastructure       Holdings    Limited         セントヘリア             100.0     34.0     (0.1)
      96  DB Equity   Limited                     ロンドン           2  100.0     26.9      0.0
      97  DB Finance    International       GmbH              フランクフルト             100.0
      98  DB Global   Technology     SRL                ブカレスト             100.0     48.4      9.2
      99  DB Group   Services    (UK)  Limited               ロンドン             100.0
      100  DB HR Solutions     GmbH                   エシュボルン             100.0
      101  DB Immobilienfonds        2 KG i.L.               フランクフルト              74.0
      102  DB Immobilienfonds        5 Wieland    KG            フランクフルト              92.0
      103  DB Impact   Investment     (GP)  Limited              ロンドン             100.0
      104  DB Impact   Investment     Fund  I, L.P.            エディンバラ             100.0
      105  DB Industrial     Holdings    Beteiligungs      GmbH  & Co.  KG    リュッツェン             100.0    1,655.9       2.1
      106  DB Industrial     Holdings    GmbH               リュッツェン             100.0    1,584.4       4.2
      107  DB International       (Asia)   Limited              シンガポール             100.0     475.6      25.0
      108  DB International       Investments      Limited            ロンドン             100.0
      109  DB International       Trust   (Singapore)      Limited         シンガポール             100.0
      110  DB Investment     Services    GmbH               フランクフルト           1  100.0     46.0      0.0
      111  DB London   (Investor     Services)     Nominees    Limited       ロンドン             100.0
      112  DB Management     Support    GmbH               フランクフルト             100.0
      113  DB Municipal     Holdings    LLC               ウィルミントン             100.0     44.4     12.0
      114  DB Nominees    (Hong   Kong)   Limited               香港             100.0
      115  DB Nominees    (Singapore)      Pte  Ltd             シンガポール             100.0
      116  DB Operaciones      y Servicios     Interactivos      Agrupaci    ó n de ポズエロ・デ・アラル              99.9
                                  コン
        Inter   é▲ Econ  ó mico
      117  DB Overseas    Holdings    Limited                ロンドン           2  100.0     55.6      5.7
      118  DB Placement,     LLC                   ウィルミントン             100.0
      119  DB Print   GmbH                      フランクフルト           1  100.0
      120  DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG           フランクフルト           1  100.0    8,619.6       0.0
      121  DB RC Investments      II,  LLC                ウィルミントン              99.9
      122  DB Re S.A.                       ルクセンブルグ             100.0
      123  DB Real  Estate   Global   Opportunities       IB (Offshore),       カマナ・ベイ              34.3
        L.P.
      124  DB Safe  Harbour    Investment     Projects    Limited    (in     ロンドン             100.0
        members'    voluntary     liquidation)
      125  DB Service    Centre   Limited                  ダブリン           2  100.0     17.8      2.0
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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      126  DB Service    Uruguay    S.A.                 モンテビデオ             100.0
      127  DB Servizi    Amministrativi       S.r.l.             ミラノ             100.0
      128  DB STG  Lux  10 S. à r.l.                  ルクセンブルグ             100.0
      129  DB STG  Lux  11 S. à r.l.                  ルクセンブルグ             100.0
      130  DB STG  Lux  12 S. à r.l.                  ルクセンブルグ             100.0
      131  DB STG  Lux  9 S. à r.l.                   ルクセンブルグ             100.0
      132  DB Strategic     Advisors,     Inc.               マカティ・シティ             100.0
      133  DB Structured     Finance    1 Designated     Activity    Company     ダブリン             100.0
      134  DB Structured     Finance    2 Designated     Activity    Company     ダブリン             100.0
      135  DB Trustee    Services    Limited                ロンドン             100.0
      136  DB Trustees    (Hong   Kong)   Limited               香港             100.0      4.2     2.7
      137  DB UK Bank  Limited                     ロンドン           2  100.0     709.3      81.0
      138  DB UK Holdings    Limited                   ロンドン           2  100.0     432.2      23.2
      139  DB UK PCAM  Holdings    Limited                 ロンドン             100.0     10.8      0.0
      140  DB USA  Corporation      (Sub-group)                 ウィルミントン           3  100.0   12,405.9      (552.6)
      141  -ABFS   I Incorporated                      ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      142  -ABS  MB Ltd.                      ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      143  -Alex.   Brown   Financial     Services    Incorporated           ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      144  -Alex.   Brown   Investments      Incorporated              ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      145  -Argent    Incorporated                      ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      146  -Blue   Cork,   Inc.                    ウィルミントン             100.0
      147  -BTAS   Cayman   GP                    ジョージタウン             100.0
      148  -China   Recovery    Fund,   LLC               ウィルミントン              85.0
      149  -Cyrus   J. Lawrence    Capital    Holdings,     Inc.        ウィルミントン             100.0
      150  -D.B.   International       Delaware,     Inc.           ウィルミントン             100.0
      151  -DB  (Pacific)     Limited                   ウィルミントン             100.0
      152  -DB  (Pacific)     Limited,    New  York             ニューヨーク             100.0
      153  -DB  Abalone    LLC                    ウィルミントン             100.0
      154  -DB  Alex.   Brown   Holdings    Incorporated              ウィルミントン             100.0
      155  -DB  Alps  Corporation                      ウィルミントン             100.0
      156  -DB  Aster   II,  LLC                    ウィルミントン             100.0
      157  -DB  Aster   III,  LLC                   ウィルミントン             100.0
      158  -DB  Aster,   Inc.                     ウィルミントン             100.0
      159  -DB  Aster,   LLC                     ウィルミントン             100.0
      160  -DB  Boracay    LLC                    ウィルミントン             100.0
      161  -DB  Capital    Partners,     Inc.               ウィルミントン             100.0
      162  -DB  Elara   LLC                     ウィルミントン             100.0
      163  -DB  Energy   Trading    LLC                 ウィルミントン             100.0
      164  -DB  Equipment     Leasing,    Inc.               ニューヨーク             100.0
                                583/725



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                                                          ドイツ銀行(E05792)
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                                                    自己
                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      165  -DB  Finance    (Delaware),      LLC              ウィルミントン             100.0
      166  -DB  Global   Technology,      Inc.               ウィルミントン             100.0
      167  -DB  Holdings    (New  York),   Inc.              ニューヨーク             100.0
      168  -DB  Holdings    (South   America)    Limited            ウィルミントン             100.0
      169  -DB  Intermezzo     LLC                   ウィルミントン             100.0
      170  -DB  Investment     Managers,     Inc.              ウィルミントン             100.0
      171  -DB  Investment     Partners,     Inc.              ウィルミントン             100.0
      172  -DB  Investment     Resources     (US)  Corporation            ウィルミントン             100.0
      173  -DB  Investment     Resources     Holdings    Corp.          ウィルミントン             100.0
      174  -DB  Io LP                       ウィルミントン             100.0
      175  -DB  IROC  Leasing    Corp.                  ニューヨーク             100.0
      176  -DB  Litigation     Fee  LLC                 ウィルミントン             100.0
      177  -DB  Omega   BTV  S.C.S.                    ルクセンブルグ             100.0
      178  -DB  Omega   Holdings    LLC                 ウィルミントン             100.0
      179  -DB  Omega   Ltd.                     ジョージタウン             100.0
      180  -DB  Omega   S.C.S.                     ルクセンブルグ             100.0
      181  -DB  Overseas    Finance    Delaware,     Inc.           ウィルミントン             100.0
      182  -DB  Private    Clients    Corp.                ウィルミントン             100.0
      183  -DB  Private    Wealth   Mortgage    Ltd.             ニューヨーク             100.0
      184  -DB  RC Holdings,     LLC                  ウィルミントン             100.0
      185  -DB  Services    Americas,     Inc.               ウィルミントン             100.0
      186  -DB  Structured     Derivative     Products,     LLC        ウィルミントン             100.0
      187  -DB  Structured     Products,     Inc.              ウィルミントン             100.0
      188  -DB  U.S.  Financial     Markets    Holding    Corporation         ウィルミントン             100.0
      189  -DB  USA  Core  Corporation                    ウェストトレントン             100.0
      190  -DBAH   Capital,    LLC                   ウィルミントン             100.0
      191  -DBFIC,    Inc.                      ウィルミントン             100.0
      192  -DBNZ   Overseas    Investments      (No.1)   Limited          ジョージタウン             100.0
      193  -DBUSBZ1,     LLC                     ウィルミントン             100.0
      194  -Deutsche     Bank  Americas    Holding    Corp.           ウィルミントン             100.0
      195  -Deutsche     Bank  Holdings,     Inc.              ウィルミントン             100.0
      196  -Deutsche     Bank  Insurance     Agency   Incorporated           ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      197  -Deutsche     Bank  Insurance     Agency   of Delaware         ウィルミントン             100.0
      198  -Deutsche     Bank  National    Trust   Company            ロサンゼルス             100.0
      199  -Deutsche     Bank  Securities     Inc.             ウィルミントン             100.0
      200  -Deutsche     Bank  Trust   Company    Americas            ニューヨーク             100.0
      201  -Deutsche     Bank  Trust   Company    Delaware            ウィルミントン             100.0
      202  -Deutsche     Bank  Trust   Company,    National    Association       ニューヨーク             100.0
      203  -Deutsche     Bank  Trust   Corporation                ニューヨーク             100.0
      204  -Deutsche     Inversiones      Limitada               サンティアゴ             100.0
      205  -Deutsche     Leasing    New  York  Corp.             ニューヨーク             100.0
      206  -Deutsche     Master   Funding    Corporation              ウィルミントン             100.0
      207  -Deutsche     Mortgage    & Asset   Receiving     Corporation        ウィルミントン             100.0
      208  -Deutsche     Securities     SpA                サンティアゴ             100.0
      209  -G Finance    Holding    Corp.                 ウィルミントン             100.0
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                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      210  -G918   Corp.                       ウィルミントン             100.0
      211  -GAC-HEL,     Inc.                     ウィルミントン             100.0
      212  -German    American    Capital    Corporation              ルーザービル＝ティモ             100.0
                                  ニアム
      213  -GWC-GAC    Corp.                      ウィルミントン             100.0
      214  -Kelsey    Street   LLC                   ウィルミントン             100.0
      215  -87  Leonard    Development      LLC              ウィルミントン             100.0
      216  -MHL  Reinsurance      Ltd.                  バーリントン             100.0
      217  -MIT  Holdings,     Inc.                   ボルチモア             100.0
      218  -MortgageIT      Securities     Corp.               ウィルミントン             100.0
      219  -MortgageIT,      Inc.                    ニューヨーク             100.0
      220  -New  87 Leonard,    LLC                  ウィルミントン             100.0
      221  -PARTS   Funding,    LLC                  ウィルミントン             100.0
      222  -REO  Properties     Corporation                  ウィルミントン             100.0
      223  -Route   28 Receivables,      LLC               ウィルミントン             100.0
      224  -Sharps    SP I LLC                    ウィルミントン             100.0
      225  -Singer    Island   Tower   Suite   LLC             ウィルミントン             100.0
      226  -Structured      Finance    Americas,     LLC           ウィルミントン             100.0
      227  -World   Trading    (Delaware)     Inc.             ウィルミントン             100.0
      228  -Zumirez    Drive   LLC                   ウィルミントン             100.0
      229  DB Valoren    S. à r.l.                   ルクセンブルグ             100.0     582.1      14.1
      230  DB Value   S. à r.l.                    ルクセンブルグ             100.0     40.1      0.2
      231  DB VersicherungsManager           GmbH              フランクフルト           1  100.0
      232  DB Vita  S.A.                      ルクセンブルグ              75.0     24.3      1.5
      233  DBCIBZ1                          ジョージタウン             100.0     17.7      8.1
      234  DBCIBZ2                          ジョージタウン             100.0     17.8      8.1
      235  DBG  Eastern    Europe   II L.P.                セントヘリア              25.9     9.1    17.8
      236  DBOI  Global   Services    (UK)  Limited              ロンドン           2  100.0     13.3      6.4
      237  DBOI  Global   Services    Private    Limited            ムンバイ             100.0     150.6      29.4
      238  DBR  Investments      Co.  Limited                ジョージタウン             100.0     432.8     295.5
      239  DBRE  Global   Real  Estate   Management     IA,  Ltd.       ジョージタウン             100.0
      240  DBRE  Global   Real  Estate   Management     IB,  Ltd.       ジョージタウン             100.0
      241  DBRE  Global   Real  Estate   Management     US IB,  L.L.C.      ウィルミントン             100.0
      242  DBRMS4                          ジョージタウン             100.0     343.2      9.0
      243  DBRMSGP1                          ジョージタウン           4,  5 100.0     343.2      9.0
      244  DBUK  PCAM  Limited                     ロンドン             100.0    (107.6)     (124.4)
      245  DBUSBZ2,    S. à r.l.                    ルクセンブルグ             100.0     17.9      8.1
      246  DBX  Advisors    LLC                    ウィルミントン             100.0      7.9    (4.7)
      247  DBX  Strategic     Advisors    LLC               ウィルミントン             100.0
      248  DB Ö Verm  ö gensverwertung       GmbH  in Liqu.          ウィーン             100.0
      249  De Meng  Innovative     (Beijing)     Consulting     Company       北京             100.0
        Limited
      250  DEBEKO   Immobilien     GmbH  & Co Grundbesitz      OHG       エシュボルン           ▶  100.0     169.1      (3.4)
      251  DEE  Deutsche    Erneuerbare      Energien    GmbH          フランクフルト             100.0
      252  Delowrezham      de M éxico  S. de R.L.  de C.V.         メキシコシティ             100.0
      253  DEUKONA    Versicherungs-Vermittlungs-GmbH                      フランクフルト             100.0      3.9     3.1
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     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      254  Deutsche    (Aotearoa)     Capital    Holdings    New  Zealand      オークランド             100.0
      255  Deutsche    (Aotearoa)     Foreign    Investments      New  Zealand     オークランド             100.0
      256  Deutsche    (Mauritius)      Limited                ポートルイス             100.0
      257  Deutsche    Aeolia   Power   Production     Soci  é• é Anonyme      アテネ              95.6
      258  Deutsche    Alt-A   Securities,      Inc.             ウィルミントン             100.0
      259  Deutsche    Alternative      Asset   Management     (UK)  Limited     ロンドン             100.0     60.1      4.2
      260  Deutsche    Asia  Pacific    Holdings    Pte  Ltd         シンガポール             100.0     283.5      16.0
      261  Deutsche    Asset   Management     (India)    Private    Limited      ムンバイ             100.0     11.5      0.0
      262  Deutsche    Australia     Limited    (Sub-group)             シドニー           2,  3 100.0     186.4      6.3
      263  -Baincor    Nominees    Pty  Limited               シドニー             100.0
      264  -Bainpro    Nominees    Pty  Ltd               シドニー             100.0
      265  -BNA  Nominees    Pty  Limited                  シドニー             100.0
      266  -BTD  Nominees    Pty  Limited                  シドニー             100.0
      267  -Deutsche     Access   Investments      Limited            シドニー             100.0
      268  -Deutsche     Capital    Markets    Australia     Limited        シドニー             100.0
      269  -Deutsche     Finance    Co 1 Pty  Limited             シドニー             100.0
      270  -Deutsche     Finance    Co 2 Pty  Limited             シドニー             100.0
      271  -Deutsche     Finance    Co 3 Pty  Limited             シドニー             100.0
      272  -Deutsche     Finance    Co ▶ Pty  Limited             シドニー             100.0
      273  -Deutsche     Group   Services    Pty  Limited            シドニー             100.0
      274  -Deutsche     Securities     Australia     Limited           シドニー             100.0
      275  -DNU  Nominees    Pty  Limited                  シドニー             100.0
      276  -DTS  Nominees    Pty  Limited                  シドニー             100.0
      277  -OPS  Nominees    Pty  Limited                  シドニー             100.0
      278  -Pan  Australian     Nominees    Pty  Ltd            シドニー             100.0
      279  -R.B.M.    Nominees    Pty  Ltd                シドニー             100.0
      280  -RTS  Nominees    Pty  Limited                  シドニー             100.0
      281  Deutsche    Bank  (Cayman)    Limited               ジョージタウン             100.0     65.3     (1.4)
      282  Deutsche    Bank  (Chile)                   サンティアゴ             100.0     18.6      0.6
      283  Deutsche    Bank  (China)    Co.,  Ltd.             北京             100.0    1,152.9       38.2
      284  Deutsche    Bank  (Malaysia)     Berhad              クアラルンプール             100.0     413.0      48.4
      285  Deutsche    Bank  (Suisse)    SA               ジュネーブ             100.0     539.4      1.9
      286  Deutsche    Bank  (Uruguay)     Sociedad    An ó nima  Instituci     ó n モンテビデオ             100.0
        Financiera     Externa
      287  DEUTSCHE    BANK  A.S.                   イスタンブール             100.0     110.9      21.8
      288  Deutsche    Bank  Capital    Finance    LLC  I          ウィルミントン             100.0     300.0      0.0
      289  Deutsche    Bank  Contingent     Capital    LLC  II        ウィルミントン             100.0     713.1      0.0
      290  Deutsche    Bank  Contingent     Capital    LLC  V        ウィルミントン             100.0
      291  Deutsche    Bank  Europe   GmbH                フランクフルト           1  100.0     10.0      0.0
      292  Deutsche    Bank  Financial     Company              ジョージタウン             100.0     33.9     (9.1)
      293  Deutsche    Bank  International       Limited            セントヘリア             100.0     156.1      (7.9)
      294  Deutsche    Bank  Investments      (Guernsey)     Limited        セントピーターポート             100.0
      295  Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.              ルクセンブルグ             100.0    4,789.7       91.3
      296  Deutsche    Bank  Mutui   S.p.A.                ミラノ             100.0     30.0     (3.4)
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                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      297  Deutsche    Bank  M éxico,   S.A.,   Instituci     ó n de Banca     メキシコシティ             100.0     77.9     (7.4)
        M ú ltiple
      298  Deutsche    Bank  Nominees    (Jersey)    Limited           セントヘリア             100.0
      299  Deutsche    Bank  Polska   Sp ó lka  Akcyjna             ワルシャワ             100.0     596.9      3.2
      300  Deutsche    Bank  Representative       Office   Nigeria    Limited     ラゴス             100.0
      301  Deutsche    Bank  S.A.  - Banco   Alem  ão           サンパウロ             100.0     362.6      22.5
      302  Deutsche    Bank  Securities     Limited              トロント             100.0     97.7      0.9
      303  Deutsche    Bank  Services    (Jersey)    Limited           セントヘリア             100.0
      304  Deutsche    Bank  Societ   à per  Azioni              ミラノ              99.9   1,757.7      (82.1)
      305  Deutsche    Bank,   Sociedad    An ó nima  Espa  ñ ola        マドリッド              99.8   1,176.1       20.5
      306  Deutsche    Capital    Finance    (2000)   Limited           ジョージタウン             100.0
      307  Deutsche    Capital    Hong  Kong  Limited             香港             100.0     15.1      0.3
      308  Deutsche    Capital    Management     Limited            ダブリン             100.0
      309  Deutsche    Capital    Partners    China   Limited           ジョージタウン             100.0
      310  Deutsche    Cayman   Ltd.                  ジョージタウン             100.0
      311  Deutsche    CIB  Centre   Private    Limited             ムンバイ             100.0     44.1      8.4
      312  Deutsche    Colombia    S.A.S.                 ボゴタ             100.0
      313  Deutsche    Custody    N.V.                  アムステルダム             100.0
      314  Deutsche    Equities    India   Private    Limited           ムンバイ             100.0     48.0     16.1
      315  Deutsche    Finance    No.  2 Limited               ジョージタウン           2  100.0     10.6    (15.0)
      316  Deutsche    Gesellschaft      f ü • Immobilien-Leasing          mit    デュッセルドルフ             100.0
        beschr   änkter   Haftung
      317  Deutsche    Global   Markets    Limited              テルアビブ             100.0     11.4      2.2
      318  Deutsche    Group   Holdings    (SA)  Proprietary      Limited      ヨハネスブルク             100.0     20.4      6.7
      319  Deutsche    Grundbesitz      Beteiligungsgesellschaft             mbH   エシュボルン             100.0
        i.L.
      320  Deutsche    Grundbesitz-Anlagegesellschaft                mit      フランクフルト           1  99.8
        beschr   änkter   Haftung
      321  Deutsche    Gulf  Finance                   リヤド              29.1    140.4      10.5
      322  Deutsche    Holdings    (BTI)   Limited              ロンドン             100.0
      323  Deutsche    Holdings    (Luxembourg)      S. à r.l.         ルクセンブルグ             100.0    2,981.6      105.0
      324  Deutsche    Holdings    (Malta)                 ルクセンブルグ             100.0     217.9      1.1
      325  Deutsche    Holdings    Limited                 ロンドン           2  100.0     414.5      4.8
      326  Deutsche    Holdings    No.  2 Limited               ロンドン           2  100.0     194.8     293.9
      327  Deutsche    Holdings    No.  3 Limited               ロンドン           2  100.0     174.8     138.0
      328  Deutsche    Holdings    No.  ▶ Limited               ロンドン             100.0     120.3      1.2
      329  Deutsche    Immobilien     Leasing    GmbH            デュッセルドルフ           1  100.0     26.5      0.0
      330  Deutsche    India   Holdings    Private    Limited           ムンバイ             100.0     89.3     11.9
      331  Deutsche    International       Corporate     Services    (Ireland)     ダブリン             100.0     11.5     (2.5)
        Limited
      332  Deutsche    International       Corporate     Services    Limited     セントヘリア             100.0      3.2    (3.2)
      333  Deutsche    International       Custodial     Services    Limited     セントヘリア             100.0
      334  Deutsche    Inversiones      Dos  S.A.  (en  Liquidaci     ó n)     サンティアゴ             100.0     19.8      0.1
      335  Deutsche    Investments      (Netherlands)       N.V.         アムステルダム             100.0     72.1     72.4
      336  Deutsche    Investments      India   Private    Limited         ムンバイ             100.0     116.0      4.6
                                587/725


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     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      337  Deutsche    Investor    Services    Private    Limited         ムンバイ             100.0
      338  Deutsche    Knowledge     Services    Pte.  Ltd.          シンガポール             100.0     70.7     26.7
      339  Deutsche    Mandatos    S.A.                 ブエノスアイレス             100.0
      340  Deutsche    Mexico   Holdings    S. à r.l.            ルクセンブルグ             100.0     173.7      0.0
      341  Deutsche    Morgan   Grenfell    Group   Public   Limited    Company    ロンドン           2  100.0     940.7      (2.6)
      342  Deutsche    Mortgage    Securities,      Inc.           ウィルミントン             100.0
      343  Deutsche    Nederland     N.V.                 アムステルダム             100.0
      344  Deutsche    New  Zealand    Limited    (Sub-group)            オークランド           3  100.0      1.7     0.0
      345  -Deutsche     (New  Munster)    Holdings    New  Zealand    Limited    オークランド             100.0
      346  -Deutsche     Domus   New  Zealand    Limited             オークランド             100.0
      347  -Deutsche     Foras   New  Zealand    Limited             オークランド             100.0
      348  -Deutsche     Overseas    Issuance    New  Zealand    Limited       オークランド             100.0
      349  Deutsche    Nominees    Limited                 ロンドン             100.0
      350  Deutsche    Oppenheim     Family   Office   AG          ケルン           1  100.0     510.5      0.0
      351  Deutsche    Postbank    Finance    Center   Objekt   GmbH       シュットリンゲン             100.0
      352  Deutsche    Postbank    Funding    LLC  I            ウィルミントン             100.0
      353  Deutsche    Postbank    Funding    LLC  II            ウィルミントン             100.0
      354  Deutsche    Postbank    Funding    LLC  III            ウィルミントン             100.0
      355  Deutsche    Private    Asset   Management     Limited          ロンドン             100.0
      356  Deutsche    Regis   Partners,     Inc.              マカティ・シティ              49.0     10.2      2.6
      357  Deutsche    River   Investment     Management     Company    S. à   ルクセンブルグ              49.0
        r.l.,   en faillite    cl ô ture
      358  Deutsche    Securities     (India)    Private    Limited        ニューデリー             100.0     11.0      0.6
      359  Deutsche    Securities     (Proprietary)       Limited         ヨハネスブルク             100.0     26.4      2.4
      360  Deutsche    Securities     (SA)  (Proprietary)       Limited       ヨハネスブルク             100.0
      361  Deutsche    Securities     Asia  Limited              香港             100.0     221.3      4.7
      362  Deutsche    Securities     Inc.                東京             100.0    1,189.7       18.4
      363  Deutsche    Securities     Israel   Ltd.             テルアビブ             100.0     11.0     (1.1)
      364  Deutsche    Securities     Korea   Co.             ソウル             100.0     162.4      (6.1)
      365  Deutsche    Securities     Mauritius     Limited           エベヌ             100.0
      366  Deutsche    Securities     Menkul   Degerler    A.S.        イスタンブール             100.0
      367  Deutsche    Securities     S.A.                ブエノスアイレス             100.0
      368  Deutsche    Securities     Saudi   Arabia   (a closed   joint   stock   リヤド             100.0     97.3     (4.3)
        company)
      369  Deutsche    Securities     Venezuela     S.A.           カラカス             100.0
      370  Deutsche    Securities,      S.A.  de C.V.,   Casa  de Bolsa      メキシコシティ             100.0     33.6     (0.4)
      371  Deutsche    Services    Polska   Sp.  z o.o.           ワルシャワ             100.0
      372  Deutsche    StiftungsTrust       GmbH              フランクフルト           1  100.0
      373  Deutsche    Strategic     Investment     Holdings    Yugen   Kaisha    東京             100.0
      374  Deutsche    Trust   Company    Limited    Japan           東京             100.0
      375  Deutsche    Trustee    Company    Limited              ロンドン             100.0     21.5      3.7
      376  Deutsche    Trustee    Services    (India)    Private    Limited      ムンバイ             100.0
      377  Deutsche    Trustees    Malaysia    Berhad             クアラルンプール             100.0
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                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      378  Deutsche    Wealth   Management     S.G.I.I.C.,      S.A.       マドリッド             100.0
      379  Deutsche    Zurich   Pensiones     Entidad    Gestora    de Fondos   de バルセロナ              50.0
        Pensiones,     S.A.
      380  Deutscher     Pensionsfonds       Aktiengesellschaft              ボン              25.1
      381  Deutsches     Institut    f ü • Altersvorsorge       GmbH       フランクフルト              78.0
      382  DI Deutsche    Immobilien     Treuhandgesellschaft           mbH    フランクフルト           1  100.0
      383  DIL  Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH  i.L.       デュッセルドルフ             100.0
      384  DIL  Internationale       Leasinggesellschaft          mbH       デュッセルドルフ              50.0
      385  DISCA   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ           1  100.0
      386  Domus   Beteiligungsgesellschaft             der  Privaten         ベルリン              21.1
        Bausparkassen       mbH
      387  DONARUM    Holding    GmbH                  デュッセルドルフ              50.0
      388  DREIUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      389  DREIZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und             デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      390  DRITTE   Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH       デュッセルドルフ              50.0
      391  DRITTE   PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ              50.0
        mbH
      392  Durian   (Luxembourg)      S. à r.l.              ルクセンブルグ             100.0
      393  dwins   GmbH                       フランクフルト              21.3
      394  DWS  Alternatives      France                  パリ             100.0
      395  DWS  Alternatives      Global   Limited              ロンドン             100.0     184.7      10.4
      396  DWS  Alternatives      GmbH                  フランクフルト           1  100.0     16.5      0.0
      397  DWS  Asset   Management     (Korea)    Company    Limited        ソウル             100.0     16.4      0.4
      398  DWS  Beteiligungs      GmbH                  フランクフルト           1  99.0    336.4      0.0
      399  DWS  CH AG                       チューリッヒ             100.0     15.7      3.9
      400  DWS  Distributors,       Inc.                 ウィルミントン             100.0     72.9     (3.3)
      401  DWS  Far  Eastern    Investments      Limited             台北              60.0
      402  DWS  Group   GmbH  & Co.  KGaA                フランクフルト              79.5   8,074.1      365.0
      403  DWS  Group   Services    UK Limited                ロンドン             100.0     25.1      2.6
      404  DWS  Grundbesitz      GmbH                  フランクフルト           1  99.9     21.7      0.0
      405  DWS  International       GmbH                 フランクフルト           1  100.0     82.3      0.0
      406  DWS  Investment     GmbH                                100.0
                                  フランクフルト           1       233.6      0.0
      407  DWS  Investment     Management     Americas,     Inc.                      100.0
                                  ウィルミントン                  943.8     (40.0)
      408  DWS  Investment     S.A.                   ルクセンブルグ             100.0     470.0     138.9
      409  DWS  Investments      Australia     Limited                           100.0
                                  シドニー
      410  DWS  Investments      Hong  Kong  Limited                           100.0
                                  香港                   19.5      1.3
      411  DWS  Investments      Japan   Limited               東京             100.0     38.1     (2.5)
      412  DWS  Investments      Shanghai    Limited                           100.0
                                  上海
      413  DWS  Investments      Singapore     Limited                           100.0
                                  シンガポール                  284.7      31.2
      414  DWS  Investments      UK Limited                 ロンドン             100.0     182.0      16.9
      415  DWS  Management     GmbH                                100.0
                                  フランクフルト
      416  DWS  Real  Estate   GmbH                                99.9
                                  フランクフルト           1       52.5      0.0
      417  DWS  Service    Company                    ウィルミントン             100.0      8.5    (5.4)
      418  DWS  Trust   Company                                   100.0
                                  セイラム                   22.9      0.9
                                589/725


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                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      419  DWS  USA  Corporation                                    100.0
                                  ウィルミントン                 1,370.9       28.2
      420  EC EUROPA   IMMOBILIEN     FONDS   NR.  3 GmbH  & CO.  KG i.I.                  65.2
                                  ハンブルク
      421  EINUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und          デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      422  Eisler   Capital    (TA)  Ltd                              34.7
                                  ロンドン
      423  Elbe  Properties     S. à r.l.,   en faillite            ルクセンブルグ              25.0
      424  ELC  Logistik-Centrum         Verwaltungs-GmbH                エアフルト              50.0
      425  ELFTE   PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft                           50.0
                                  デュッセルドルフ
        mbH
      426  Elizabethan      Holdings    Limited                ジョージタウン             100.0
      427  Elizabethan      Management     Limited                            100.0
                                  ジョージタウン
      428  Emerald    Asset   Repackaging      Designated     Activity    Company                 100.0
                                  ダブリン
      429  eolec                          イッシー・レ・ムリ              33.3
                                  ノー
      430  equiNotes     Management     GmbH  i.L.             デュッセルドルフ              50.0
      431  Erste   Frankfurter      Hoist   GmbH                            100.0
                                  エシュボルン
      432  European    Value   Added   I (Alternate     G.P.)   LLP       ロンドン             100.0
      433  Evroenergeiaki       Anonymi    Etaireia                            40.0
                                  アテネ
      434  FARAMIR    Beteiligungs-       und  Verwaltungs      GmbH                     100.0
                                  ケルン
      435  Fiduciaria     Sant'   Andrea   S.r.L.              ミラノ             100.0
      436  Finanzberatungsgesellschaft              mbH  der  Deutschen     Bank                 100.0
                                  ベルリン
      437  FRANKFURT     CONSULT    GmbH                               100.0
                                  フランクフルト           1
      438  Franz   Urbig-   und  Oscar   Schlitter-Stiftung               フランクフルト             100.0
        Gesellschaft      mit  beschr   änkter   Haftung
      439  } Ü NFTE  Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH  i.L.     デュッセルドルフ              50.0
      440  } Ü NFTE  PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft                           50.0
                                  デュッセルドルフ
        mbH
      441  } ü nfte  SAB  Treuhand    und  Verwaltung     GmbH  & Co.                    41.2
                                  バート    ホンブルク
        "Leipzig-Magdeburg"          KG
      442  } ü nfte  SAB  Treuhand    und  Verwaltung     GmbH  & Co.  Dresden    バート    ホンブルク          30.6
        "Louisenstra      ß e" KG
      443  } ü nfte  SAB  Treuhand    und  Verwaltung     GmbH  & Co.  Suhl    バート    ホンブルク          74.9
        "Rimbachzentrum"         KG
      444  } Ü NFUNDZWANZIGSTE        PAXAS   Treuhand-     und                       50.0
                                  デュッセルドルフ
        Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.
      445  } Ü NFZEHNTE    PAXAS   Treuhand-     und                          50.0
                                  デュッセルドルフ
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      446  G.O.  IB-US   Management,      L.L.C.               ウィルミントン             100.0
      447  Generations      - Societ   à di Investimento      per  Azioni   ▶   ミラノ             100.0
        Capitale    Fisso   S.p.A.
      448  German   Public   Sector   Finance    B.V.            アムステルダム              50.0
      449  Gesellschaft      f ü • Kreditsicherung        mit  beschr   änkter    ベルリン              36.7     5.9     3.8
        Haftung
      450  giropay    GmbH                      フランクフルト              33.3
      451  Glor  Music   Production     GmbH  & Co.  KG           テーゲルンゼー              28.1
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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      452  GLOR  Music   Production     II GmbH  & Co.  KG         テーゲルンゼー              28.2
      453  Grundst    ü cksgesellschaft        Frankfurt     Bockenheimer         トロイスドルフ              94.9
        Landstra    ß e GbR
      454  Grundst    ü cksgesellschaft        K ö ln-Ossendorf      VI GbR     トロイスドルフ              44.9
      455  Grundst    ü cksgesellschaft        Leipzig    Petersstra     ß e GbR    トロイスドルフ              36.1
      456  Grundst    ü cksgesellschaft        Wiesbaden              トロイスドルフ              64.7
        Luisenstra     ß e/Kirchgasse      GbR
      457  Grundst    ü cksvermietungsgesellschaft              Wilhelmstr.      mbH  グリューンヴァルト             100.0
        i.L.
      458  Harvest    Fund  Management     Co.,  Ltd.            上海              30.0    706.4     147.4
      459  HR "Simone"    GmbH  & Co.  KG i.I.              ヨーク              24.3
      460  HTB  Spezial    GmbH  & Co.  KG               ケルン             100.0
      461  Huarong    Rongde   Asset   Management     Company    Limited       北京              40.7   1,051.4       68.2
      462  ILV  Immobilien-Leasing          Verwaltungsgesellschaft               デュッセルドルフ              50.0
        D ü sseldorf    mbH
      463  Immobilien-Vermietungsgesellschaft                  Schumacher     GmbH  &ベルリン              20.5
        Co.  Objekt   Rolandufer     KG i.L.
      464  Immobilienfonds        B ü ro-Center     Erfurt   am Flughafen       トロイスドルフ              50.0
        Bindersleben      II GbR
      465  Inn  Properties     S. à r.l.,   en faillite             ルクセンブルグ              25.0
      466  Intermodal     Finance    I Ltd.                ジョージタウン              49.0
      467  IOG  Denali   Upton,   LLC                  ドーバー              23.0
      468  IOG  NOD  I, LLC                     ドーバー              22.5
      469  Isaac   Newton   S.A.                    ルクセンブルグ              95.0
      470  Isar  Properties     S. à r.l.,   en faillite            ルクセンブルグ              25.0
      471  ISTRON   Beteiligungs-       und  Verwaltungs-GmbH              ケルン             100.0
      472  IVAF  I Manager,    S. à r.l.                 ルクセンブルグ             100.0
      473  IZI  D ü sseldorf    Informations-Zentrum           Immobilien        デュッセルドルフ              22.9
        Gesellschaft      mit  beschr   änkter   Haftung
      474  IZI  D ü sseldorf    Informations-Zentrum           Immobilien     GmbH  &デュッセルドルフ              22.9
        Co.  Kommanditgesellschaft
      475  J R Nominees    (Pty)   Ltd                 ヨハネスブルク             100.0
      476  Joint   Stock   Company    Deutsche    Bank  DBU          キエフ             100.0     13.9      1.7
      477  Jyogashima     Godo  Kaisha                  東京             100.0
      478  KEBA  Gesellschaft      f ü • interne    Services    mbH       フランクフルト           1  100.0
      479  Kidson   Pte  Ltd                     シンガポール             100.0     33.4      0.3
      480  Kinneil    Leasing    Company                  ロンドン              35.0
      481  KOMPASS    3 Beteiligungsgesellschaft             mbH         デュッセルドルフ              50.0
      482  KOMPASS    3 Erste   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.   デュッセルドルフ              96.1
        Euro  KG i.L.
      483  KOMPASS    3 Zweite   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.   デュッセルドルフ              97.0
        USD  KG i.L.
      484  Konsul   Inkasso    GmbH                   エッセン           1  100.0
      485  KVD  Singapore     Pte.  Ltd.                 シンガポール              30.1    596.2     268.5
      486  LA Water   Holdings    Limited                  ジョージタウン              75.0
      487  LAWL  Pte.  Ltd.                     シンガポール             100.0     21.2      0.3
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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      488  Leasing    Verwaltungsgesellschaft            Waltersdorf      mbH    シェーネフェルト             100.0
      489  Leo  Consumo    2 S.r.l.                    コネリアーノ              70.0
      490  Leonardo    III  Initial    GP Limited               ロンドン             100.0
      491  Lindsell    Finance    Limited                  セント    ジュリアンズ          100.0
      492  London   Industrial     Leasing    Limited             ロンドン             100.0
      493  M Cap  Finance    Mittelstandsfonds         GmbH  & Co.  KG      フランクフルト              77.1     36.2     26.3
      494  M Cap  Finance    Mittelstandsfonds         III  GmbH  & Co.  KG    フランクフルト              50.0
      495  Maestrale     Projects    (Holding)     S.A.            ルクセンブルグ              49.7
      496  Maher   Terminals     Holdings    (Toronto)     Limited         バンクーバー             100.0     275.7      (2.8)
      497  MCT  S ü dafrika    3 GmbH  & Co.  KG i.I.            ハンブルク              38.5
      498  MEF  I Manager,    S. à r.l.                 ルクセンブルグ             100.0
      499  Metro   plus  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH   デュッセルドルフ              40.0
      500  Midsel   Limited    (in  members'    voluntary     liquidation)        ロンドン             100.0
      501  Motion   Picture    Productions      One  GmbH  & Co.  KG      フランクフルト             100.0
      502  MPP  Beteiligungsgesellschaft             mbH            フランクフルト             100.0
      503  MT "CAPE   BEALE"   Tankschiffahrts        GmbH  & Co.  KG i.I.    ハンブルク              34.0
      504  MT "KING   DANIEL"    Tankschiffahrts        UG          ハンブルク              33.0
        (haftungsbeschr        änkt)  & Co.  KG i.L.
      505  MT "KING   DOUGLAS"    Tankschiffahrts        UG          ハンブルク              33.0
        (haftungsbeschr        änkt)  & Co.  KG i.L.
      506  MT "KING   EDWARD"    Tankschiffahrts        GmbH  & Co.  KG     ハンブルク              35.3
      507  MT "KING   ERIC"   Tankschiffahrts        GmbH  & Co.  KG i.I.     ハンブルク              34.5
      508  Navegator     - SGFTC,   S.A.                 リスボン             100.0
      509  NBG  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH      デュッセルドルフ              50.0
      510  NCW  Holding    Inc.                    バンクーバー             100.0
      511  NEUNTE   PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ              50.0
        mbH
      512  NEUNZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und             デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      513  New  Energy   Biomasse    Hellas   GmbH  i.L.           デュッセルドルフ              50.0
      514  Nexus   Infrastruktur       Beteiligungsgesellschaft             mbH    デュッセルドルフ              50.0
      515  NOFA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      516  norisbank     GmbH                     ボン           1  100.0     433.9      0.0
      517  North   Coast   Wind  Energy   Corp.               バンクーバー              96.7
      518  Oder  Properties     S. à r.l.,   en faillite            ルクセンブルグ              25.0
      519  OOO  "Deutsche     Bank  TechCentre"                 モスクワ             100.0     18.9      6.9
      520  OOO  "Deutsche     Bank"                   モスクワ             100.0     248.8      18.6
      521  Opal  Funds   (Ireland)     Public   Limited    Company    (in     ダブリン             100.0
        liquidation)
      522  OPB  Verwaltungs-      und  Beteiligungs-GmbH                ケルン             100.0
      523  OPB  Verwaltungs-      und  Treuhand    GmbH            ケルン             100.0
      524  OPB-Nona    GmbH                      フランクフルト             100.0
      525  OPB-Oktava     GmbH                     ケルン             100.0
      526  OPB-Quarta     GmbH                     ケルン             100.0
      527  OPB-Quinta     GmbH                     ケルン             100.0
      528  OPB-Septima      GmbH                    ケルン             100.0
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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      529  OPPENHEIM     Buy  Out  GmbH  & Co.  KG i.L.           ケルン              27.7
      530  OPPENHEIM     Capital    Advisory    GmbH             ケルン             100.0
      531  OPPENHEIM     Flottenfonds      V GmbH  & Co.  KG         ケルン             100.0
      532  OPPENHEIM     PRIVATE    EQUITY   Manager    GmbH          ケルン             100.0
      533  OPPENHEIM     PRIVATE    EQUITY   Verwaltungsgesellschaft            mbH  ケルン             100.0
      534  OVT  Trust   1 GmbH                     ケルン           1  100.0
      535  OVV  Beteiligungs      GmbH                  ケルン             100.0
      536  P.F.A.B.    Passage    Frankfurter      Allee            ベルリン              22.2
        Betriebsgesellschaft           mbH
      537  PADEM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      538  PADUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ             100.0
      539  PAGUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.         デュッセルドルフ              50.0
      540  PALDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      541  PANIS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.I.   デュッセルドルフ              50.0
      542  PANTUR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      543  PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             mbH    デュッセルドルフ              50.0
      544  PB Factoring     GmbH                    ボン           1  100.0     31.5      0.0
      545  PB Firmenkunden      AG                  ボン           1  100.0
      546  PB International       S.A.                  シュットリンゲン             100.0     55.3     (1.0)
      547  PB Spezial-Investmentaktiengesellschaft                   mit      ボン              97.9   3,747.7       48.8
        Teilgesellschaftsverm           ö gen
      548  PCC  Services    GmbH  der  Deutschen     Bank           エッセン           1  100.0     17.4      0.0
      549  PEDIS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.   デュッセルドルフ              50.0
      550  PEDUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      551  PEIF  III  SLP  Feeder,    SCSp                セニンガーベルク              58.5
      552  PENDIS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      553  PENTUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      554  PERGOS   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      555  PERGUM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      556  PERILLA    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      557  PERLIT   Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH      デュッセルドルフ              50.0
      558  PERLU   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      559  PERNIO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      560  Peruda   Leasing    Limited                   ロンドン             100.0
      561  PERXIS   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      562  PETA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      563  Philippine     Opportunities       for  Growth   and  Income   (SPV-   マカティ・シティ              95.0     15.3     (0.1)
        AMC),   INC.
      564  Plantation     Bay,  Inc.                  セント・トーマス島             100.0
      565  PONTUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      566  Postbank    Akademie    und  Service    GmbH            ハーメルン             100.0
      567  Postbank    Beteiligungen       GmbH               ボン           1  100.0     782.0      0.0
      568  Postbank    Direkt   GmbH                  ボン             100.0     21.7      5.9
      569  Postbank    Filialvertrieb       AG              ボン           1  100.0     37.1      0.0
      570  Postbank    Finanzberatung       AG              ハーメルン             100.0     85.8     23.7
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                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      571  Postbank    Immobilien     GmbH                ハーメルン           1  100.0
      572  Postbank    Immobilien     und  Baumanagement       GmbH       ボン           1  100.0     20.2      0.0
      573  Postbank    Leasing    GmbH                  ボン           1  100.0
      574  Postbank    Systems    AG                  ボン           1  100.0     60.2      0.0
      575  PRADUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      576  PRASEM   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      577  PRATES   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    シェーネフェルト              50.0
      578  Prestipay     S.p.A.                     ウーディネ              40.0
      579  PRISON   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    シェーネフェルト              50.0
      580  Private    Equity   Invest   Beteiligungs      GmbH         デュッセルドルフ              50.0
      581  Private    Equity   Life  Sciences                デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      582  PT Deutsche    Sekuritas     Indonesia               ジャカルタ              99.0     22.4      0.8
      583  PT.  Deutsche    Verdhana    Sekuritas     Indonesia           ジャカルタ              40.0
      584  PUDU  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      585  PUKU  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.    デュッセルドルフ              50.0
      586  PURIM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      587  QUANTIS    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    シェーネフェルト              50.0
      588  QUELLUM    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      589  QUOTAS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      590  Reference     Capital    Investments      Limited           ロンドン              99.9
      591  REON  - Park  Wiatrowy    I Sp.  z o.o.             ワルシャワ              50.0
      592  REON-Park     Wiatrowy    II Sp.  z o.o.             ワルシャワ              50.0
      593  REON-Park     Wiatrowy    IV Sp.  z o.o.             ワルシャワ              50.0
      594  Rhine   Properties     S. à r.l.,   en faillite            ルクセンブルグ              25.0
      595  Riviera    Real  Estate                    パリ             100.0
      596  RoPro   U.S.  Holding,    Inc.                ウィルミントン             100.0     273.7      61.8
      597  RREEF   America    L.L.C.                   ウィルミントン             100.0     225.6      73.9
      598  RREEF   China   REIT  Management     Limited             香港             100.0
      599  RREEF   DCH,  L.L.C.                     ウィルミントン             100.0
      600  RREEF   European    Value   Added   I (G.P.)   Limited         ロンドン             100.0
      601  RREEF   Fund  Holding    Co.                 ジョージタウン             100.0     36.5      4.2
      602  RREEF   India   Advisors    Private    Limited            ムンバイ             100.0
      603  RREEF   Management     L.L.C.                  ウィルミントン             100.0     11.7      6.4
      604  SAB  Real  Estate   Verwaltungs      GmbH             ハーメルン             100.0
      605  SABIS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      606  SAGITA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ             100.0
      607  Sal.  Oppenheim     AG                   ケルン           1  100.0
      608  Sal.  Oppenheim     jr.  & Cie.  Beteiligungs      GmbH       ケルン             100.0     45.6      5.1
      609  SALIX   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      610  SALUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      611  SALUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  & Co.  デュッセルドルフ              58.5
        Objekt   Dresden    KG
      612  SANCTOR    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      613  SANDIX   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      614  SANO  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      615  SAPIO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ             100.0
      616  SARIO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      617  SATINA   Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH      デュッセルドルフ              50.0
      618  SCANDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      619  SCHEDA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.   デュッセルドルフ              50.0
      620  Schumacher     Beteiligungsgesellschaft             mbH        デュッセルドルフ              33.2
      621  SCITOR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      622  SCITOR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  & Co.  デュッセルドルフ              71.1
        Objekt   Heiligenstadt       KG i.L.
      623  SCUDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ             100.0
      624  SECHSTE    Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH      デュッセルドルフ              50.0
      625  SECHSTE    PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ              50.0
        mbH
      626  SECHZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und             デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      627  SEDO  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.    デュッセルドルフ             100.0
      628  SEGES   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      629  SEGU  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      630  SELEKTA    Grundst    ü cksverwaltungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      631  SENA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      632  SENA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  & Co.   デュッセルドルフ              94.7
        Objekt   Fehrenbach     KG i.L.
      633  SENA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  & Co.   デュッセルドルフ             100.0
        Objekt   Kamenz   KG
      634  SERICA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      635  Service    Company    Four  Limited                香港             100.0
      636  SIDA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      637  SIEBTE   PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ              50.0
        mbH
      638  SIEBZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und             デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      639  SIFA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ             100.0
      640  SILANUS    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.  デュッセルドルフ              50.0
      641  SILEX   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      642  SILEX   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  & Co.  デュッセルドルフ              83.8
        Objekt   Berlin   KG i.L.
      643  SILIGO   Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH  i.L.    デュッセルドルフ              50.0
      644  SILUR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      645  SIMILA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.   デュッセルドルフ              50.0
      646  SOLATOR    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      647  SOLIDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ             100.0
      648  SOLON   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     シェーネフェルト              50.0
                                595/725



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                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      649  SOLON   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  & Co.  ハレ/ザーレ              30.5
        Objekt   Heizkraftwerk       Halle   KG i.L.
      650  SOLUM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      651  SOMA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      652  Somkid   Immobiliare      S.r.l.                 コネリアーノ             100.0
      653  SOREX   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      654  SOSPITA    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      655  SPINO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.   デュッセルドルフ             100.0
      656  SPLENDOR    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH   シェーネフェルト              50.0
      657  SRC  Security    Research    & Consulting     GmbH         ボン              22.5
      658  STABLON    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.  デュッセルドルフ             100.0
      659  STAGIRA    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      660  Starpool    Finanz   GmbH                  ベルリン              49.9
      661  STATOR   Heizkraftwerk       Frankfurt     (Oder)           シェーネフェルト             100.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      662  Stelvio    Immobiliare      S.r.l.                ボルツァーノ             100.0
      663  SUBLICA    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.  デュッセルドルフ              50.0
      664  SUBU  Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH  i.L.     デュッセルドルフ              50.0
      665  SULPUR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.   シェーネフェルト              50.0
      666  SUPERA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      667  SUPLION    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      668  SUSA  Mobilien-Vermietungsgesellschaft                 mbH       デュッセルドルフ              50.0
      669  SUSIK   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      670  Swabia   1. Verm  ö gensbesitz-GmbH                   エシュボルン             100.0
      671  S ü ddeutsche     Verm  ö gensverwaltung       Gesellschaft      mit    フランクフルト             100.0
        beschr   änkter   Haftung
      672  TABA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     シェーネフェルト              50.0
      673  TACET   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      674  TAGO  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      675  Tagus   - Sociedade     de Titulariza     çã o de Creditos,     S.A.   リスボン             100.0     13.3      0.1
      676  TAGUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      677  TAKIR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ             100.0
      678  TEBOR   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.   デュッセルドルフ              50.0
      679  Teesside    Gas  Transportation       Limited            ロンドン              48.0    (161.9)      (23.7)
      680  TELO  Beteiligungsgesellschaft             mbH           シェーネフェルト             100.0
      681  TEMATIS    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.  デュッセルドルフ             100.0
      682  Tempurrite     Leasing    Limited                 ロンドン             100.0
      683  TERRUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ             100.0
      684  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      685  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  Objekt     デュッセルドルフ             100.0
        Halle   I KG i.L.
                                596/725




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                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      686  TESATUR    Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  Objekt     デュッセルドルフ             100.0      0.1     6.6
        Nordhausen     I KG i.L.
      687  Thai  Asset   Enforcement      and  Recovery    Asset   Management      バンコク             100.0
        Company    Limited
      688  TIEDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      689  TIEDO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  & Co.  デュッセルドルフ              25.0
        Objekt   Lager   Nord  KG
      690  TOSSA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ             100.0
      691  TRAGO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      692  Trave   Properties     S. à r.l.,   en faillite            ルクセンブルグ              25.0
      693  TREMA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     ベルリン              50.0
      694  TRENTO   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      695  Treuinvest     Service    GmbH                 フランクフルト             100.0
      696  TRINTO   Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.        シェーネフェルト              50.0
      697  TRIPLA   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ             100.0
      698  Triplereason      Limited                    ロンドン             100.0     330.2      0.0
      699  Triton   Beteiligungs      GmbH  i.L.              フランクフルト              33.1
      700  TRS  Aria  LLC                      ウィルミントン             100.0
      701  TRS  Elm  II LTD                     ジョージタウン             100.0
      702  TRS  Leda  LLC                      ウィルミントン             100.0
      703  TRS  Maple   II LTD                    ジョージタウン             100.0
      704  TRS  Oak  II LTD                     ジョージタウン             100.0
      705  TRS  Scorpio    LLC                    ウィルミントン             100.0
      706  TRS  SVCO  LLC                      ウィルミントン             100.0
      707  TRS  Tupelo   II LTD                    ジョージタウン             100.0
      708  TRS  Venor   LLC                     ウィルミントン             100.0
      709  TRS  Walnut   II LTD                    ジョージタウン             100.0
      710  TUDO  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.    デュッセルドルフ              50.0
      711  TUGA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.    デュッセルドルフ              50.0
      712  TYRAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      713  U.S.A.   ITCF  XCI  L.P.                   ニューヨーク              99.9
      714  VARIS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.         デュッセルドルフ              50.0
      715  VCJ  Lease   S. à r.l.                    ルクセンブルグ             100.0
      716  VCL  Lease   S. à r.l.                    ルクセンブルグ              95.0
      717  Vesta   Real  Estate   S.r.l.                  ミラノ             100.0
      718  VIERTE   Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH       デュッセルドルフ              50.0
      719  VIERTE   PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ              50.0
        mbH
      720  VIERUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      721  VIERZEHNTE     PAXAS   Treuhand-     und             デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      722  Volbroker.com       Limited                   ロンドン              22.5
      723  V Ö B-ZVD   Processing     GmbH                 ボン             100.0     27.7      2.5
      724  Wealthspur     Investment     Ltd.               ラブアン             100.0
      725  WEPLA   Beteiligungsgesellschaft             mbH           フランクフルト             100.0     177.0      0.1
                                597/725


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                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      726  Weser   Properties     S. à r.l.,   en faillite            ルクセンブルグ              25.0
      727  Whale   Holdings    S. à r.l.                 ルクセンブルグ             100.0
      728  Wohnungs-Verwaltungsgesellschaft                 Moers   mbH      デュッセルドルフ              50.0
      729  Wohnungsgesellschaft           HEGEMAG    GmbH  i.L.         ダルムシュタット              50.0
      730  XARUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.   シェーネフェルト              50.0
      731  XELLUM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      732  XENTIS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      733  XERA  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      734  ZABATUS    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      735  ZAKATUR    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      736  ZALLUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH          デュッセルドルフ              50.0
      737  ZARAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      738  ZARAT   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  Leben   II KG  デュッセルドルフ              98.1
        i.L.
      739  ZARGUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      740  ZEA  Beteiligungsgesellschaft             mbH            シェーネフェルト              25.0
      741  ZEHNTE   PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ              50.0
        mbH
      742  zeitinvest-Service          GmbH                エシュボルン              25.0
      743  ZELAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      744  ZELAS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  Leben   I KG   デュッセルドルフ              98.2
        i.L.
      745  ZENO  Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      746  ZEPTOS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      747  ZEREVIS    Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      748  ZERGUM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      749  Zhong   De Securities     Co.,  Ltd              北京              33.3    147.0      0.1
      750  ZIDES   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     シェーネフェルト              50.0
      751  ZIMBEL   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    シェーネフェルト              50.0
      752  ZINDUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  i.L.        デュッセルドルフ              50.0
      753  ZINUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     シェーネフェルト              50.0
      754  ZIRAS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     シェーネフェルト              50.0
      755  ZITON   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     デュッセルドルフ              50.0
      756  ZITUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH     シェーネフェルト              50.0
      757  ZONTUM   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH    デュッセルドルフ              50.0
      758  ZORUS   Grundst    ü cks-Vermietungsgesellschaft              mbH  i.L.   デュッセルドルフ              50.0
      759  ZURET   Beteiligungsgesellschaft             mbH           デュッセルドルフ              50.0
      760  ZWANZIGSTE     PAXAS   Treuhand-     und             デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      761  ZWEITE   Fonds-Beteiligungsgesellschaft                mbH       デュッセルドルフ              50.0
      762  ZWEITE   PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft             デュッセルドルフ              50.0
        mbH
      763  ZWEIUNDZWANZIGSTE         PAXAS   Treuhand-     und         デュッセルドルフ              50.0
        Beteiligungsgesellschaft             mbH
      764  ZW Ö LFTE  PAXAS   Treuhand-     und  Beteiligungsgesellschaft            デュッセルドルフ              50.0
        mbH
                                598/725


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                                                         損益
     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
      765  ZYLUM   Beteiligungsgesellschaft             mbH           シェーネフェルト              25.0
      766  ZYRUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH           シェーネフェルト              25.0
      767  ZYRUS   Beteiligungsgesellschaft             mbH  & Co.  Patente    I KG  シェーネフェルト              20.4
        i.L.
                                599/725


















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     シリア                                          資本持     資本
                   会社名                 会社所在地        脚注            （百万
     ル番号                                          分(％)    （百万
                                                        ユーロ）
                                                   ユーロ）
     議決権の5％超を保有する大企業に対する持分
      768  ABRAAJ   Holdings    (in  official    liquidation)            ジョージタウン              8.8
      769  BBB  B ü rgschaftsbank       zu Berlin-Brandenburg          GmbH     ベルリン              5.6
      770  B Ü RGSCHAFTSBANK       BRANDENBURG      GmbH            ポツダム              8.5
      771  B ü rgschaftsbank       Mecklenburg-Vorpommern            GmbH      シュベリーン              8.4
      772  B ü rgschaftsbank       Sachsen    GmbH              ドレスデン              6.3
      773  B ü rgschaftsbank       Sachsen-Anhalt       GmbH           マクデブルグ              8.2
      774  B ü rgschaftsbank       Schleswig-Holstein          Gesellschaft      mit  キール              5.6
        beschr   änkter   Haftung
      775  B ü rgschaftsbank       Th ü ringen   GmbH             エアフルト              8.7
      776  B ü rgschaftsgemeinschaft           Hamburg    GmbH          ハンブルク              8.7
      777  MTS  S.p.A.                        ローマ              5.0
      778  Prader   Bank  S.p.A.                    ボルツァーノ              9.0
      779  Private    Export   Funding    Corporation               ウィルミントン              6.0
      780  PT Trikomsel     OKE  Tbk                  ジャカルタ              12.0
      781  Saarl   ändische    Investitionskreditbank                   ザールブリュッケン              11.8
        Aktiengesellschaft
      782  Yensai.com     Co.,  Ltd.                  東京              7.1
       次へ

                                600/725











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     その他の情報
     支援宣言

     　次に掲げる子会社に関して、ドイツ銀行AGは、政治リスクの場合を除き、これらの子会社がそれぞれの契約負債を履行でき

     ることを保証する。
     D B Investments      (GB)   Limited    （ロンドン）            Deutsche     Bank   Trust   Company    Americas    （ニューヨーク）

     DB  International       (Asia)    Limited    （シンガポール）           Deutsche     Holdings     (Malta)    S.à  r.l.  （ルクセンブルグ）

                                （旧Deutsche       Holdings     (Malta)    Ltd.（セント・ジュリアン
                                ズ））
     DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG          Deutsche     Immobilien      Leasing    GmbH  （デュッセルドルフ）

     （フランクフルト・アム・マイン）
     Deutsche     Australia     Limited    （シドニー）             Deutsche     Morgan    Grenfell     Group   Public    Limited    Company

                                （ロンドン）
     DEUTSCHE     BANK   A.  . （イスタンブール）                 ドイツ証券株式会社（東京）

     Deutsche     Bank   Americas     Holding    Corp.           Deutsche     Securities      Asia   Limited    （香港）

     （ウィルミントン）
     Deutsche     Bank   (China)    Co.,   Ltd.  （北京）           Deutsche     Securities      Saudi   Arabia   （非公開株式会社）（リ

                                ヤド）
     Deutsche     Bank   Europe    GmbH                norisbank     GmbH  （ボン）

     （フランクフルト・アム・マイン）
     Deutsche     Bank   Luxembourg      S.A.  （ルクセンブルグ）            Joint   Stock   Company    Deutsche     Bank   DBU  （キエフ）

     Deutsche     Bank   (Malaysia)      Berhad              OOO   “Deutsche     Bank”    （モスクワ）

     （クアラルンプール）
     Deutsche     Bank   Polska    Spółka    Akcyjna    （ワルシャワ）         Deutsche     Oppenheim     Family    Office    AG

                                （旧Sal.     Oppenheim     jr.  Cie.   AG  & Co.  KGaA（ケルン））
     Deutsche     Bank   S.A.   – Banco   Alemão   （サンパウロ）

     Deutsche     Bank,   Sociedad     Anónima    Española

     （マドリッド）
     Deutsche     Bank   Società    per  Azioni   （ミラノ）

     Deutsche     Bank   (Suisse)     SA （ジュネーブ）

                                601/725





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     ファンドブリーフ法第28条に基づく開示
     　以下の表は、ファンドブリーフ法第28条により要求される開示事項を示している。

     総合的エクスポージャー（ファンドブリーフ法第28条第1項第1号）

                                                  2019  年12月31日現在

                                                       現在価値－
                                      現在価値－       現在価値－
                                                    最悪の金利および
                                     高金利ストレ       低金利ストレ       FXレートのストレ
     単位：百万ユーロ                     名目価値      現在価値     ス・シナリオ       ス・シナリオ         ス・シナリオ
     抵当ファンドブリーフ債                      8,364.5      8,716.4       7,585.4       10,224.8         7,585.4
     担保資産
                          10,630.0      12,107.3       10,566.1       14,076.5         10,566.1
     　ファンドブリーフ法第12条第1項による担保
                          10,302.0      11,769.0       10,258.2       13,702.9         10,258.2
      資産
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第1号によ
                              0      0       0       0         0
      る担保資産
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第2号によ
                              0      0       0       0         0
           1
      る担保資産
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                              0      0       0       0         0
       合（％）
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第3号によ
                            328.0      338.2       307.9       373.7         307.9
           2
      る担保資産
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                             3.9      3.9       4.1       3.7         4.1
       合（％）
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第4号によ
                              0      0       0       0         0
      る担保資産（債権）
     　　担保資産合計に対する割合（％）
                              0      0       0       0         0
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第4号によ
                              0      0       0       0         0
      る担保資産（負債）
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                              0      0       0       0         0
       合（％）
     担保超過額
                          2,265.5      3,390.9       2,980.8       3,851.7         2,980.7
     　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割合
                            27.1      38.9       39.3       37.7         39.3
      （％）
     *  PfandBarwertV第5条第1項第1号および第6条第2項第1号によるスタティック・アプローチ
     1  ファンドブリーフ法第4条第1項第2文第1号および第2号における担保資産を除く。
     2  ファンドブリーフ法第19条第1項第2号における担保資産ならびにファンドブリーフ法第4条第1項第2文第1号および第2号における担保資産
      を含む。
                                602/725








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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
                                                  2018  年12月31日現在
                                                       現在価値－
                                      現在価値－       現在価値－
                                                    最悪の金利および
                                     高金利ストレ       低金利ストレ       FXレートのストレ
     単位：百万ユーロ                     名目価値      現在価値     ス・シナリオ       ス・シナリオ         ス・シナリオ
     抵当ファンドブリーフ債                      7,988.4      8,130.3       7,112.7       9,496.7         7,112.7
     担保資産
                          10,502.7      11,710.0       10,285.7       13,517.5         10,285.7
     　ファンドブリーフ法第12条第1項による担保
                          10,031.7      11,227.3        9,852.0       12,977.0         9,852.0
      資産
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第1号によ
                              0      0       0       0         0
      る担保資産
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第2号によ
                              0      0       0       0         0
           1
      る担保資産
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                              0      0       0       0         0
       合（％）
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第3号によ
                            471.0      482.6       433.8       540.5         433.8
           2
      る担保資産
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                             5.9      5.9       6.1       5.7         6.1
       合（％）
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第4号によ
                              0      0       0       0         0
      る担保資産（債権）
     　　担保資産合計に対する割合（％）
                              0      0       0       0         0
     　ファンドブリーフ法第19条第1項第4号によ
                              0      0       0       0         0
      る担保資産（負債）
     　　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割
                              0      0       0       0         0
       合（％）
     担保超過額
                          2,514.3      3,579.7       3,173.0       4,020.8         3,173.0
     　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割合
                            31.5      44.0       44.6       42.3         44.6
      （％）
     *  PfandBarwertV第5条第1項第1号および第6条第2項第1号によるスタティック・アプローチ
     1  ファンドブリーフ法第4条第1項第2文第1号および第2号における担保資産を除く。
     2  ファンドブリーフ法第19条第1項第2号における担保資産ならびにファンドブリーフ法第4条第1項第2文第1号および第2号における担保資産
      を含む。
     　担保資産は、モーゲージにより担保されている顧客に対する債権である。その他の担保資産は、ファンドブリーフ法に従

     い、公社債およびその他の固定利付有価証券である。
                                603/725









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                                                            有価証券報告書
     期限プロファイル（ファンドブリーフ法第28条第1項第2号）
     期限プロファイル                         ファンドブリーフ債残高の

                                             担保プールの固定金利期間
                                      期限内訳
                                2019  年     2018  年     2019  年     2018  年
     単位：百万ユーロ
                             12 月31日現在      12 月31日現在      12 月31日現在      12 月31日現在
     期間6ヶ月以下                            200.0        589.9        499.1        643.2
     期間6ヶ月超12ヶ月以下                            750.0        170.0        318.0        380.7
     期間12ヶ月超18ヶ月以下                            110.0        200.0        334.6        402.7
     期間18ヶ月超2年以下                            275.0        750.0        416.6        335.9
     期間2年超3年以下                            700.0        375.0        659.5        807.1
     期間3年超4年以下
                                 910.0        700.0        770.3        680.2
     期間4年超5年以下
                                1,050.0         910.0      1,030.9         835.5
     期間5年超10年以下
                                3,285.0        3,280.0        4,013.0        4,004.4
     期間10年超
                                1,084.5        1,013.5        2,588.0        2,412.9
     合計
                                8,364.5        7,988.4       10,630.0        10,502.6
     担保プールに含まれるデリバティブの割合（ファンドブリーフ法第28条第1項第3号）

     　2019年12月31日および2018年12月31日現在、担保プールにデリバティブは含まれていなかった。
     名目価値による担保資産（ファンドブリーフ法第28条第2項第1a号）

     　総額103億ユーロ（2018年度：100億ユーロ）のうち、単独で名目価値が0.3百万ユーロ以下の担保資産は77億ユーロ（2018年
     度：75億ユーロ）、名目価値が0.3百万ユーロ超1百万ユーロ以下の担保資産は18億ユーロ（2018年度：18億ユーロ）、名目価
     値が1百万ユーロ超10百ユーロ以下の担保資産は766百万ユーロ（2018年度：730百万ユーロ）および名目価値が10百万ユーロ超
     の担保資産は0百万ユーロ（2018年度：0百万ユーロ）であった。
     抵当ファンドブリーフ債の担保資産として用いた貸出金の、モーゲージ設定不動産の国別および用途別の内訳（ファンドブ

     リーフ法第28条第2項第1b号および第1c号）
     2019  年

                   住宅用                    商業用
     12 月31日
     現在
                                           その他
           集合
                戸建                    小売用    工業用
     単位：百万               複数世             事務所           の商業        建物用
     ユーロ       住宅    住宅    帯住宅    その他     合計    用建物    建物    建物   用建物    合計   の土地     合計
     ドイツ      1,844.6    4,663.1    2,659.5       0 9,167.1     535.8    170.1    152.7    276.2   1,134.8       0 10,301.9
     英国          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     スイス          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     フランス          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     ベルギー          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     オランダ          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0
     合計      1,844.6    4,663.1    2,659.5       0 9,167.1     535.8    170.1    152.7    276.2   1,134.8       0 10,301.9
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     2018  年
                   住宅用                    商業用
     12 月31日
     現在
                                           その他
           集合
                戸建                    小売用    工業用
     単位：百万               複数世             事務所           の商業        建物用
     ユーロ       住宅    住宅    帯住宅    その他     合計    用建物    建物    建物   用建物    合計   の土地     合計
     ドイツ      1,694.9    4,630.8    2,574.8       0 8,900.5     513.6    169.2    146.8    301.5   1,131.1       0 10,031.7
     英国          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     スイス          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     フランス          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     ベルギー          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     オランダ          0    0    0    0    0    0    0    0    0    0    0     0
     合計      1,694.9    4,630.8    2,574.8       0 8,900.5     513.6    169.2    146.8    301.5   1,131.1       0 10,031.7
     抵当ファンドブリーフ債の担保資産として用いたモーゲージ貸出金に係る支払の延滞（ファンドブリーフ法第28条第2項第2

     号）
     　抵当ファンドブリーフ債の担保資産として用いたモーゲージ貸出金について、90日以上延滞の支払は、2019年12月31日現在
     は0.6百万ユーロ、2018年12月31日現在はなかった。
     モーゲージ貸出金に係る追加情報（ファンドブリーフ法第28条第2項第4号）

     　2019年度および2018年度末現在、担保権実行の手続中のものはなかった。2019年度および2018年度において担保権の実行は
     なく、ドイツ銀行AGがモーゲージに係る損失を防ぐために資産を獲得することはなかった。また、モーゲージ設定者による利
     息の支払遅延はなかった。
     固定金利割合の比較（ファンドブリーフ法第28条第1項第9号）

                                                     名目価値

     単位：百万ユーロ
                                  2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在
     （別途記載のものを除く）
     固定金利抵当ファンドブリーフ債                                    8,115               7,529
     　抵当ファンドブリーフ債残高に対する割合（％）                                     97               94
     固定金利担保資産                                   10,507               10,384
     　担保資産合計に対する割合（％）                                     99               99
     通貨ごとの正味現在価値（ファンドブリーフ法第28条第1項第10号）

                                                   正味現在価値

     通貨　単位：百万ユーロ                             2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在
     ユーロ                                    2,981               3,173
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     その他の特徴的な要因
     （ファンドブリーフ法第28条第1項第7号、同法第28条第1項第11号、同法第28条第2項第3号）
     単位：百万ユーロ

                                  2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在
     （別途記載のものを除く）
                           1
     モーゲージ貸出額を用いて加重した平均LTV比率
                                          53               53
                    2
     モーゲージ貸出金の平均経過年数
                                          5               5
     ファンドブリーフ法第13条第1項による制限を超過する
                                          0               0
                  3
     債権合計（優先権のない国）
     1  ファンドブリーフ法第28条第2項第3号に基づく。
     2  ファンドブリーフ法第28条第1項第11号に基づく。
     3  ファンドブリーフ法第28条第1項第7号に基づく。
     ドイツ株式会社法第160条第1項第8号による情報

      2019年12月31日現在、ドイツ証券取引法（Wertpapierhandelsgesetz）第33条に従い各議決権が3％以上の持分を報告した株

     主として、当行は以下の株主を認識している。
      Douglas    L. Braunstein（Hudson          Executive     Capital    LP）は、2018年10月31日現在、当行株式の3.14％を保有していると報告し
     た。当行は2019年12月31日までにDouglas                   L. Braunstein（Hudson          Executive     Capital    LP）からの更なる報告は受けていない。
      BlackRock,      Inc.（ウィルミントン、デラウェア州）は、2019年8月26日現在、当行株式の3.12％を保有していると報告し
     た。当行は、2019年12月31日までにBlackRock,                      Inc.（ウィルミントン、デラウェア州）からの更なる報告は受けていない。
      Paramount     Services    Holdings    Ltd.（英領ヴァージン諸島）は、2015年8月20日現在、当行株式の3.05％を保有していると報告
     した。当行は、2019年12月31日までにParamount                      Services    Holdings    Ltd.（英領ヴァージン諸島）からの更なる報告は受けてい
     ない。
      Supreme    Universal     Holdings     Ltd.（ケイマン諸島）は、2015年8月20日現在、当行株式の3.05％を保有していると報告し
     た。当行は、2019年12月31日までにSupreme                     Universal     Holdings     Ltd.（ケイマン諸島）からの更なる報告は受けていない。
      Stephen    A. Feinberg（Cerberus）は、2017年11月14日現在、当行株式の3.001％を保有していると報告した。当行は、2019年
     12月31日までにStephen           A. Feinberg（Cerberus）からの更なる報告は受けていない。
     マネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボード

      　マネジメント・ボードに支払われた報酬総額の詳細は、結合マネジメント・レポートの一部である報酬報告書に示されて

     いる。2019年および2018年12月31日終了年度において、ドイツ銀行AGの元マネジメント・ボード・メンバーまたはその遺族に
     それぞれ18,093,988ユーロおよび22,943,159ユーロが支払われた。
      元マネジメント・ボード・メンバーおよびその遺族のための年金債務引当金は、2019年および2018年12月31日現在それぞれ
     177,074,894ユーロおよび172,799,372ユーロであった。
      スーパーバイザリー・ボード・メンバー向けの報酬の原則は当行の定款に定められている。2013年度に新たに導入された報
     酬規定は、2017年5月18日の年次株主総会での決議による最終改定が行われ、2017年10月5日から発効した。スーパーバイザ
     リー・ボード・メンバーには固定の年間報酬が支払われる。各スーパーバイザリー・ボード・メンバーの年間基本報酬は
     100,000ユーロである。スーパーバイザリー・ボードの会長には基本報酬の2倍、副会長には1.5倍の報酬が支払われる。スー
     パーバイザリー・ボードの委員会の委員および会長には、さらなる固定の年間報酬が支払われる。決められた報酬のうち75％
     は、翌年の最初の3ヶ月の間にインボイスを提出後、各スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対して支払われる。残りの
     25％については、同時に、定款の規定に従って当行によって当行株式（仮想株式）へと転換される。この株式数の株式の価値
     が、スーパーバイザリー・ボードの退任または定款に定める任期満了の翌年の2月に各スーパーバイザリー・ボード・メンバー
     に対して支払われるが、同メンバーが、解雇を正当化したであろう重大な原因によって退任していないことを条件とする。期
     中にスーパーバイザリー・ボード・メンバーに変更があった場合には、当該事業年度に関する報酬は按分して（1ヶ月未満の端
     数は四捨五入）で支払われる。退任する年度については、報酬の全額が現金で支払われ、当該年度の報酬のうち25％には失効
     規定が適用される。2019事業年度に関して、スーパーバイザリー・ボード・メンバーは総額6,112,499ユーロ（2018年度：
     5,766,669ユーロ）の報酬を受け取り、そのうち4,692,708ユーロは定款の規定に従って2020年度第1四半期に支払われる（2019
     年度第1四半期：4,676,041ユーロ）。
      ドイツ銀行AGのマネジメント・ボード・メンバーおよびスーパーバイザリー・ボード・メンバーのために実行した貸出金お
     よび負担した偶発負債は、2019年および2018年12月31日終了年度において、それぞれ、マネジメント・ボード・メンバーに対
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     して8,106,465ユーロおよび11,180,396ユーロ、スーパーバイザリー・ボード・メンバーに対して1,620,722ユーロおよび
     33,425,239ユーロであった。スーパーバイザリー・ボード・メンバーは2019年度に貸出金4,911,200ユーロを返済した。
      マネジメント・ボードおよびスーパーバイザリー・ボード・メンバーは、下記「マネジメント・ボード」および「スーパー
     バイザリー・ボード」の項に記載されている。
     従業員

     　当年度のフルタイム換算の平均従業員数は26,271名（2018年度：27,397名）で、このうち女性は10,010名であった（2018年

     度：10,358名）。これらの数値には、パートタイム従業員が労働時間に応じて含まれている。ドイツ国外の支店に勤務する従
     業員は、平均14,933名（2018年度：16,042名）であった。
     コーポレート・ガバナンス

     　当行は、ドイツ株式会社法(AktG)第161条に規定された宣言を行っている。2018年10月25日付の適合宣言および過去のすべて

     の適合宣言は、ドイツ銀行のウェブサイト（www.db.com/ir/de/dokumente.htm）において公表されている。
     監査人が提供する監査以外の業務

      ドイツ銀行AGおよびその子会社は、ドイツ銀行AGの年次財務諸表の監査人であるケーピーエムジー                                              エージー     ビルチャフツ

     プリューフングスゲゼルシャフト（ドイツ）から一定の監査関連業務および税務関連業務の提供を受けている。
      監査報酬は、当行の年次財務諸表および連結財務諸表の監査に対する監査報酬である。監査関連報酬には、法令上または規
     制上要求されるその他の保証業務である、財務諸表に係る特定の監査以外の保証業務、四半期レビュー、子会社監査、事業分
     割のための監査、合併のための監査のほか、内部管理目的の任意監査およびコンフォートレターの発行業務などの任意で実施
     される保証に係る報酬が含まれる。当行の税務関連報酬には、納税申告の準備およびレビューとその関連法令遵守に係る支援
     および助言、当行グループの税務計画戦略およびイニシアチブに関連する税務相談業務および助言ならびに税法遵守の評価支
     援に係る報酬が含まれる。
      ドイツ銀行AGの監査人に対して支払った報酬に関する情報については、当行グループの年次報告書を参照のこと。
     後発事象

      2020年における新型コロナウイルス感染症（COVID                        19）のこれまでの進展から、感染症の拡大やそれに起因する経済活動の

     混乱により、2020年度上半期に世界経済の成長がマイナスの影響を受けることが予想される。これらは、当行グループが収益
     を生み出す能力に影響を及ぼす可能性があり、また、格付の下方修正、予想を上回る貸倒損失および潜在的な資産減損によ
     り、特定のポートフォリオにマイナスの影響を及ぼす可能性がある。現在のCOVID                                      19のパンデミックと世界経済への潜在的影
     響は、当行グループが財務目標を達成する能力に影響を及ぼす可能性がある。パンデミックの拡大と政府の対応が当行グルー
     プの事業または財務目標に及ぼす影響を予測することは時期尚早であるが、当行グループは、ドイツ国内、EU域内または世界
     の経済状況の悪化が長期化することにより、著しく不利な影響を受ける可能性がある。
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     経営組織
     マネジメント・ボード

      2019年度におけるマネジメント・ボード・メンバーは以下の通りである。
     Christian     Sewing

     会長
     Garth   Ritchie

     （2019年7月31日退任）
     プレジデント
     （2019年7月7日退任）
     Karl   von  Rohr

     プレジデント
     Frank   Kuhnke

     （2019年1月就任）
     Fabrizio     Campelli

     （2019年11月就任）
     Stuart    Lewis

     Sylvie    Matherat

     （2019年7月31日退任）
     James   von  Moltke

     Werner    Steinmüller

     Frank   Strauß

     （2019年7月31日退任）
                                608/725









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     スーパーバイザリー・ボード
      2019年度におけるスーパーバイザリー・ボード・メンバーは以下の通りである。加えて、スーパーバイザリー・ボード・メ
     ンバーの居住地を記載している。
      2020年3月11日、Sigmar           Gabriel氏（ゴスラー）は、フランクフルト地方裁判所の任命により即時にスーパーバイザリー・
     ボード・メンバーに就任した。同時に、同氏は公正委員会メンバーとしてのKatherine                                        Garrett-Cox氏の後任となった。
     Dr.  Paul   Achleitner                       Richard    Meddings

     －会長                            （2019年7月31日退任）
     ミュンヘン                            クランブルック
     ドイツ                            英国
     Detlef    Polaschek*                        Gabriele     Platscher*

     －副会長                            ブラウンシュワイク
     エッセン                            ドイツ
     ドイツ
                                Bernd   Rose*
     Ludwig   Blomeyer-Bartenstein*
                                メンデン
     ブレーメン
                                ドイツ
     ドイツ
                                Gerd   Alexander     Schütz
     Frank   Bsirske*
                                ウィーン
     ベルリン
                                オーストリア
     ドイツ
                                Prof.   Dr.  Stefan    Simon
     Mayree   Carroll    Clark
                                （2019年7月31日退任）
     ニュー・キャナン
                                チューリッヒ
     米国
                                スイス
     Jan  Duscheck*

                                Stephan    Szukalski*
     ベルリン
                                オーバー・メルレン
     ドイツ
                                ドイツ
     Dr.  Gerhard    Eschelbeck

                                John  Alexander     Thain
     クパチーノ
                                ライ
     米国
                                米国
     Katherine     Garrett-Cox

                                Michele    Trogni
     ブレチン、アンガス
                                リバーサイド
     英国
                                米国
     Timo   Heider*

                                Dr.  Dagmar    Valcárcel
     エンマータール
                                （2019年8月1日就任）
     ドイツ
                                マドリッド
                                スペイン
     Martina    Klee*
     フランクフルト・アム・マイン
                                Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann
     ドイツ
                                オスナブリュック
                                ドイツ
     Henriette     Mark*
     ミュンヘン
                                Jürg   Zeltner
     ドイツ
                                （2019年8月20日就任、2019年12月退任）
                                ウエーティコン・アム・ゼー
                                スイス
     *　従業員代表
                                609/725





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                                                            有価証券報告書
     委員会
      会長委員会

      Dr.  Paul   Achleitner、委員長
      Frank   Bsirske*、Detlef         Polaschek*、Prof.         Dr.  Stefan    Simon（2019年7月31日退任）、Prof.                  Dr.  Norbert
      Winkeljohann（2019年8月1日就任）
      任命委員会

      Dr.  Paul   Achleitner、委員長
      Frank   Bsirske*、Mayree         Carroll    Clark（2019年8月1日就任）、Detlef                  Polaschek*      、Gerd    Alexander     Schütz、
      Prof.   Dr.  Stefan    Simon（2019年7月31日退任）
      監査委員会

      Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann、委員長
      Dr.  Paul  Achleitner、Katherine           Garrett-Cox、Henriette            Mark*、Gabriele        Platscher*、Detlef          Polaschek*、      Bernd
      Rose*、Prof.      Dr.  Stefan   Simon（2019年7月31日退任）、Dr.                Dagmar   Valcárcel（2019年8月1日就任）
      リスク委員会

      Mayree    Carroll    Clark、委員長
      Dr.  Paul   Achleitner、Ludwig          Blomeyer-Bartenstein*、Jan              Duscheck*、Stephan          Szukalski*、Michele          Trogni、
      Prof.   Dr.  Norbert    Winkeljohann
      公正委員会

      Dr.  Dagmar   Valcárcel、委員長（2019年8月1日就任）、Prof.                       Dr.  Stefan   Simon、委員長（2019年7月31日退任）
      Dr.  Paul   Achleitner、Ludwig          Blomeyer-Bartenstein*、Kathrine                 Garrett-Cox、Timo         Heider*、Gabriele
      Platscher*
      報酬統制委員会

      Dr.  Paul   Achleitner、委員長
      Frank   Bsirske*、Detlef         Polaschek*、Prof.         Dr.  Stefan    Simon（2019年7月31日退任）
      戦略委員会

      John   Alexander     Thain、委員長
      Dr.  Paul   Achleitner、Frank         Bsirske*、Mayree         Carroll    Clark、Timo      Heider*、Henriette          Mark*、Richard
      Meddings（2019年7月31日退任）、Detlef                    Polaschek*、Michele          Trogni（2019年8月1日就任）
      テクノロジー、データおよびイノベーション委員会

      Michele    Trogni、委員長
      Dr.  Paul   Achleitner、Jan        Duscheck*、Dr.        Gerhard    Eschelbeck、Martina          Klee*、Bernd       Rose*
      調停委員会

      Dr.  Paul   Achleitner、委員長
      Frank   Bsirske*、Detlef         Polaschek*、Prof.         Dr.  Stefan    Simon（2019年7月31日退任）、Prof.                 Dr.  Norbert
      Winkeljohann（2019年8月1日就任）
      *　従業員代表

                                610/725




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     マンデイト・リスト
     スーパーバイザリー・ボード

     ドイツ商法（HGB）第285条第10号ならびにドイツ株式会社法（AktG）第125条第1項第5文に基づく職務

      ドイツ企業における法定のスーパーバイザリー・ボードならびにドイツおよび国外の事業会社における類似の監督機関のメ
     ンバー。当年度内のメンバーの変更については、就任または退任の日付を合わせて記載している。
     2020年2月現在

      2020年2月より前に退任したスーパーバイザリー・ボード・メンバーについては、退任日現在の職務が記載されている。新た

     に就任したスーパーバイザリー・ボード・メンバーについては、就任日現在の職務が記載されている。
     スーパーバイザリー・ボード・メンバー

     職務担当者            役職            会社名                    職務
     Dr.  Paul   Achleitner       ドイツ銀行AG            当行グループ外における職務
                 スーパーバイザリー・
                              Bayer   AG                 スーパーバイザ
                 ボード会長
                                                 リー・ボード・メ
                                                 ンバー
                              Daimler    AG                スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メ
                                                 ンバー
     Ludwig    Blomeyer-        ドイツ銀行AGマネジメ            当行グループ外における職務
                 ントのスポークスマン
     Bartenstein
                              Bürgschaftsbank        Bremen    GmbH        マネジメント・
                 兼マーケット・リー
                                                 ボード・メンバー
                 ダー（ブレーメン地
                 方）            Frowein    & Co.  Beteiligungs       AG      スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メ
                                                 ンバー
     Frank   Bsirske                     当行グループ外における職務
                              innogy    SE                スーパーバイザ
                                                 リー・ボード副会
                                                 長
                              RWE  AG                  スーパーバイザ
                                                 リー・ボード副会
                                                 長
                              当行グループにおける職務
                              DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG   スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メ
                                                 ンバー
     Mayree    Carroll    Clark    Eachwin    Capital    LPマ    当行グループ外における職務
                 ネージング・パート
                              Ally   Financial,      Inc.           マネジメント・
                 ナー
                                                 ボード・メンバー
                              Regulatory      Data   Corp.,    Inc.        マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                                                 （2020年2月退任）
                              Taubmann     Centers,     Inc.          マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                 ver.di    (Vereinte
     Jan  Duscheck                      開示の対象となるメンバーや管理職に就
                              任していない。
                 Dienstleistungs-
                 gewerkschaft)トレー
                 ド・ユニオンnational
                 working    group   Banking
                 リーダー
                                611/725



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     スーパーバイザリー・ボード・メンバー
     職務担当者            役職            会社名                    職務
                              当行グループ外における職務
     Dr.  Gerhard
     Eschelbeck
                              Onapsis    Inc.
                                                 マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                              WootCloud     Inc.
                                                 マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                                                 （2020年2月就任）
                              開示の対象となるメンバーや管理職に就
     Katherine     Garrett-       Gulf  International
     Cox            Bank  (UK)  Ltd.マネージ
                              任していない。
                 ング・ディレクター兼
                 最高経営責任者
                 BHW  Bausparkasse       AG/
     Timo   Heider                      当行グループにおける職務
                 Postbank
                              BHW  Bausparkasse       AG           スーパーバイザ
                 Finanzberatung        AGゼネ
                                                 リー・ボード副会長
                 ラル・スタッフ・カウ
                              PCC  Services     GmbH   der  Deutschen     Bank   スーパーバイザ
                 ンシル会長；ドイツ銀
                                                 リー・ボード副会長
                 行PCC   Services    GmbHゼ
                                                 （2019年12月就任）
                 ネラル・スタッフ・カ
                 ウンシル会長；
                              Pensionskasse       der  BHW  Bausparkasse       AG  スーパーバイザ
                                                 リー・ボード副会長
                              VVaG
                 ；ドイツ銀行AGグルー
                 プ・スタッフ・カウン
                 シル副会長
                 ドイツ銀行AGスタッ
     Martina    Klee                    当行グループ外における職務
                 フ・カウンシルPWCCセ
                              Sterbekasse      für  die  Angestellten       der   スーパーバイザ
                 ンター（フランクフル
                                                 リー・ボード・メ
                              Deutschen     Bank-Gruppe      VVaG
                 ト）副会長                                ンバー
     Henriette     Mark
                              開示の対象となるメンバーや管理職に就
                 ドイツ銀行コンバイン
                              任していない。
                 ド・スタッフ・カウン
                 シル（南ババリア）会
                 長；ゼネラル・スタッ
                 フ・カウンシル・メン
                 バーおよびグループ・
                 スタッフ・カウンシ
                 ル・メンバー
     Richard    Meddings
                              当行グループ外における職務
     （2019年7月退任）
                                                 非執行役員
                              Jardine    Lloyd   Thompson    Group   PLC
     Gabriele     Platscher
                              当行グループ外における職務
                 ドイツ銀行スタッフ・
                 カウンシル（ニーダー
                              BVV  Pensionsfonds       des  Bankgewerbes       AG
                 ザクセンイースト）会
                              BVV  Versicherungsverein          des
                                                 スーパーバイザ
                 長
                              Bankgewerbes       a.G.             リー・ボード副会
                                                 長
                              BVV  Versorgungskasse         des  Bankgewerbes
                              e.V.
     Detlef    Polaschek
                              開示の対象となるメンバーや管理職に就
                 ドイツ銀行およびDB
                              任していない。
                 Privat-    und
                 Firmenkundenbank         AG
                 スーパーバイザリー・
                 ボード副会長；ゼネラ
                 ル・スタッフ・カウン
                 シル・メンバー
                                612/725





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     スーパーバイザリー・ボード・メンバー
     職務担当者            役職            会社名                    職務
                 Postbank
     Bernd   Rose                     当行グループ外における職務
                 Filialvertrieb        AGゼネ
                                                 スーパーバイザ
                              ver.di    Vermögensverwaltungs-
                 ラル・スタッフ・カウン
                                                 リー・ボード副会長
                              gesellschaft       m.b.H.
                 シル会長；
                              当行グループにおける職務
                 ドイツ銀行グループ・
                              DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG   スーパーバイザ
                 スタッフ・カウンシ
                                                 リー・ボード・メン
                 ル・メンバー兼ヨーロ
                                                 バー
                 ピアン・スタッフ・カ
                              Postbank     Filialvertrieb        AG       スーパーバイザ
                 ウンシル・メンバー
                                                 リー・ボード・メン
                                                 バー
     Gerd   Alexander                      開示の対象となるメンバーや管理職に就
                 C-QUADRAT     Investment
                              任していない。
     Schütz
                 AGマネジメント・ボー
                 ド・メンバー
     Professor     Dr.  Stefan                 当行グループ外における職務
                 SIMON   GmbH担当独立開
     Simon
                 業弁護士
                              Leop.   Krawinkel     GmbH   & Co.  KG      諮問委員会委員長
     （2019年7月退任）
     Stephan    Szukalski                    開示の対象となるメンバーや管理職に就
                 ドイツ連邦銀行職員協
                              任していない。
                 会(Deutscher
                 Bankangestellten-
                 Verband    e.V.   (DBV))会
                 長
     John   Alexander     Thain                 当行グループ外における職務
                              Aperture    Investors     LLC          マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                                                 （2019年4月就任）
                              Enjoy   Technology      Inc.           マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                                                 （2019年5月退任）
                              Uber   Technologies,       Inc.          マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
     Michele    Trogni                    当行グループ外における職務
                 Eldridge    Industries
                 LLCオペレーティング・
                              Capital    Markets    Gateway    Inc.
                                                 マネジメント・ボー
                                                 ド会長
                 パートナー
                              Global    Atlantic     Financial     Group   Ltd.
                                                 非執行役員
                                                 （2020年2月退任）
                              Morneau    Shepell    Inc.           マネジメント・ボー
                                                 ド・メンバー
                              SE2  LLC                  ボード会長
                                                 （2020年1月就任）
     Dr.  Dagmar   Valcárcel                   当行グループ外における職務
     （2019年8月就任）
                              amedes   Holding    GmbH            スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メン
                                                 バー
                                613/725






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     スーパーバイザリー・ボード・メンバー
     職務担当者            役職            会社名                    職務
     Professor     Dr.                   当行グループ外における職務
                 Norbert    Winkeljohann
     Norbert    Winkeljohann
                 Advisory     & Investments
                              Bayer   AG                 スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メン
                 独立開業企業コンサルタ
                                                 バー
                 ント
                              Georgsmarienhütte         Holding    GmbH       スーパーバイザ
                                                 リー・ボード・メン
                                                 バー
                              Heristo    AG                スーパーバイザ
                                                 リー・ボード会長
                              Sievert    AG                スーパーバイザ
                                                 リー・ボード会長
                              当行グループ外における職務
     Jürg   Zeltner
                 KBL  European    Private
                 BankersグループCEO兼グ
     （2019年8月就任、
                              KBL  European    Private    Bankers    S.A.      スーパーバイザ
                 ループ執行委員会会長、
     2019年12月退任）
                                                 リー・ボード・メン
                 マネジメント・ボード・
                                                 バー
                 メンバー
                                614/725















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     マネジメント・ボード
     ドイツ商法（HGB）第285条第10号ならびにドイツ株式会社法（AktG）第125条第1項第5文に基づく職務

      ドイツ企業における法定のスーパーバイザリー・ボードならびにドイツおよび国外の事業会社における類似の監督機関のメ
     ンバー。当年度内のメンバーの変更については、就任または退任の日付を合わせて記載している。
      ドイツ商法（HGB）第340a条第4項第1号に基づくドイツおよび国外の大会社の法定の監督機関メンバーには*の印が付されて
     いる。
     2020年2月現在

      2020年2月より前に退任したマネジメント・ボード・メンバーについては、退任日現在の職務が記載されている。新たに就任

     したマネジメント・ボード・メンバーについては、就任日現在の職務が記載されている。
     マネジメント・ボード・メンバー
     職務担当者            役職           会社名                      職務
     Christian     Sewing       マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド会長
                            DB  Privat-    und  Firmenbkundenbank         AG*     スーパーバイザ
                                                  リー・ボード会長
                                                  （2019年7月退任）
     Garth   Ritchie         プレジデント           開示の対象となるメンバーや管理職に就任し
                            ていない。
     （2019年7月退任）
     Karl   von  Rohr       プレジデント           当行グループにおける職務
                            DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG*       スーパーバイザ
                                                  リー・ボード会長
                                                  （2019年8月就任）
                            DWS  Group   GmbH   & Co.  KGaA*           スーパーバイザ
                                                  リー・ボード会長
     Fabrizio    Campelli        マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
     （2019年11月就任）
                            Deutsche    Bank  (Suisse)    SA           マネジメント・ボー
                                                  ド会長
     Frank   Kuhnke         マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
                            Deutsche     Bank   Società    per  Azioni*         スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
     Bernd   Leukert         マネジメント・ボー           当行グループ外における職務
                 ド・メンバー
     （2020年1月就任）
                            Bertelsmann      SE & Co.KGaA              スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
                            TomTom   N.V.                   スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
     Stuart    Lewis        マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
                            DEUKONA    Versicherungs-        Vermittlungs-GmbH          諮問委員会委員長
                            Deutsche     Bank   Società    per  Azioni*         スーパーバイザ
                                                  リー・ボード会長
     Sylvie    Matherat        マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
     （2019年7月退任）
                            DB  USA  Corporation                   マネジメント・ボー
                                                  ド・メンバー
                            DWS  Group   GmbH   & Co.  KGaA*           スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
                                615/725




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                                                            有価証券報告書
     マネジメント・ボード・メンバー
     職務担当者            役職           会社名                      職務
     James   von  Moltke       マネジメント・ボー           当行グループ外における職務
                 ド・メンバー
                            BVV  Versicherungsverein          des  Bankgewerbes        スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                            a.G.
                                                  バー
                            BVV  Versorgungskasse         des  Bankgewerbes         スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                            e.V.
                                                  バー
     Christiana     Riley       マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
     （2020年1月就任）
                            DB USA  Corporation                   最高経営責任者
                            当行グループ外における職務
                            The  Clearing    House   Payments    Company    LLC     スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
     Werner    Steinmüller        マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
                            DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG*      スーパーバイザ
                                                  リー・ボード・メン
                                                  バー
     Frank   Strauß         マネジメント・ボー           当行グループにおける職務
                 ド・メンバー
     （2019年7月退任）
                            DB  Privat-    und  Firmenkundenbank         AG*      マネジメント・ボー
                                                  ド会長
                                616/725













                                                           EDINET提出書類
                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AGの従業員
     ドイツ商法（HGB）第340a条第4項第1号に基づく職務

      ドイツおよび国外の大会社の法定の監督機関のメンバーである。

     2019年12月31日現在

     ドイツ銀行AGの従業員

     職務担当者              会社名                           職務
     Ashok   Aram           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード会長
                   Deutsche    Bank,   Sociedad    Anónima    Española            非執行役員
     Ina  Bandemer            当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Polska   Spólka   Akcyjna              スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Michael    Bice  Jr        当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Americas    Holding    Corp.            マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Brigitte    Bomm          当行グループにおける職務
                   DB USA  Corporation                        マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Jörg  Bongartz            当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Polska   Spólka   Akcyjna              スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   OOO  “Deutsche    Bank  “                  スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Rüdiger    Bronn          当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Deutsche    Holdings    (Luxembourg)      S.à.r.l.            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Ralf  Brümmer            当行グループ外における職務
                   Bankpower     GmbH  Personaldienstleistungen                    スーパーバイザリー・
                                               ボード副会長
     Thomas   Buschmann           当行グループ外における職務
                   VSM  Vereinigte     Schmirgel-     und  Maschinen-Fabriken          AG   スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Petra   Crull           当行グループにおける職務
                   DB Investment     Services    GmbH                スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                                617/725






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                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AGの従業員
     職務担当者              会社名                           職務
     Karin   Dohm           当行グループ外における職務
                   Ceconomy    AG                       スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Deutsche    EuroShop    AG                  スーパーバイザリー・
                                               ボード副会長
                   当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Boudewijn     Dornseiffen         当行グループにおける職務
                   OOO  „Deutsche    Bank  “                  スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     David   Gary           当行グループ外における職務
                   CLS  Group   Holdings    AG                  非執行役員
     Sandra   Heinrich           当行グループにおける職務
                   PCC  Services    GmbH  der  Deutschen     Bank            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Natacha    Hilger          当行グループ外における職務
                   MTS  S.p.A.                         非執行役員
     Stefan   Hoops           当行グループ外における職務
                   Eurex   Clearing    AG                    スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Kees  Hoving            当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Marzio   Hug           当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Mihai   Ionescu           当行グループ外における職務
                   One  United   Properties     S.A.                 非執行役員
     Anna  Issel            当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Deutsche    Oppenheim     Family   Office   AG           スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   （旧Sal.    Oppenheim     jr.  & Cie  AG & Co.  KGaA）
     Angelika              当行グループにおける職務
     Kaever-Schroeder
                   norisbank     GmbH                      スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Daniel   Kalczynski           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Oppenheim     Family   Office   AG           スーパーバイザリー・
                                               ボード会長
                   （旧Sal.    Oppenheim     jr.  & Cie.  AG & Co.  KGaA）
     Thomas   Keller           当行グループ外における職務
                   GEZE  GmbH                         スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Anke  Kirn            当行グループ外における職務
                   Betriebs-Center        für  Banken   AG              スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   PCC  Services    GmbH  der  Deutschen     Bank            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                                618/725



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                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AGの従業員
     職務担当者              会社名                           職務
     Stefan   Knoll           当行グループにおける職務
                   DWS  Grundbesitz      GmbH                   スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Dr.  Karen   Kuder          当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Wolfram    Lange          当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  (Suisse)    SA                マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Britta   Lehfeldt           当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Postbank    Systems    AG                   スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Manuel   Loos           当行グループにおける職務
                   Betriebs-Center        für  Banken   AG              スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   PCC  Services    GmbH  der  Deutschen     Bank            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Andreas    Lötscher          当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     James   McMurdo           当行グループ外における職務
                   Ramsay   Health   Care  Limited                  非執行役員
     Gianluca    Minella          当行グループ外における職務
                   IHS  Markit   Ltd                      非執行役員
     Dr.  Hermann-Josef            当行グループにおける職務
     Oelmann
                   Deutsche    Holdings    (Luxembourg)      S.à.r.l.            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Henning    Oldenburg          当行グループ外における職務
                   Beutin   AG                        スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Kirsten              当行グループにおける職務
     Oppenländer
                   Deutsche    Bank,   Sociedad    Anónima    Española            非執行役員
     Balaji   Prasanna           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  (Suisse)    SA                マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Reiner   Ramacher           当行グループにおける職務
                   Betriebs-Center        für  Banken   AG              スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Andreas    Riess          当行グループにおける職務
                   DB Investment     Services    GmbH                スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                                619/725





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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AGの従業員
     職務担当者              会社名                           職務
     Frank   Rückbrodt           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S.A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Deutsche    Bank  Società    per  Azioni               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   Deutsche    Bank,   Sociedad    Anónima    Española            非執行役員
     Dr.  Anke  Sahlén          当行グループにおける職務
                   Deutsche    Oppenheim     Family   Office   AG           スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   （旧Sal.    Oppenheim     jr.  & Cie.  AG & Co.  KGaA）
     Torsten    Sauer          当行グループにおける職務
                   PCC  Services    GmbH  der  Deutschen     Bank            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Daniel   Schmand           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank,   Sociedad    Anónima    Española            非執行役員
                   OOO  „Deutsche    Bank  “                  スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Werner   Schmidt           当行グループ外における職務
                   AKA  Ausfuhrkreditgesellschaft             mbH            スーパーバイザリー・
                                               ボード副会長
     Frank   Schulze           当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Frank   Schütz           当行グループ外における職務
                   AKA  Ausfuhrkreditgesellschaft             mbH            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Rich  Shannon            当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Securities     Inc.               マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Eric-M   Smith           当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Trust   Company    Americas              マネジメント・ボード・
                                               メンバー
                   Deutsche    Bank  Americas    Holding    Corp.            マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Till  Staffeldt            当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Società    per  Azioni               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Jutta   Steinert           当行グループにおける職務
                   German   High  Street   Properties     A/S             スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Gülabatin     Sun         当行グループにおける職務
                   Betriebs-Center        für  Banken   AG              スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   DB Investment     Services    GmbH                スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                   PCC  Services    GmbH  der  Deutschen     Bank            スーパーバイザリー・
                                               ボード会長
     Andreas    Torner          当行グループにおける職務
                   norisbank     GmbH                      スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
                                620/725



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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     ドイツ銀行AGの従業員
     職務担当者              会社名                           職務
     Christian     Westerhaus         当行グループ外における職務
                   S.W.I.F.T     SCRL                      マネジメント・ボード・
                                               メンバー
     Andreas    Wienhues          当行グループにおける職務
                   DB Investment     Services    GmbH                スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Sandra   Wirfs           当行グループにおける職務
                   DB Privat-    und  Firmenkundenbank         AG            スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Jan  Wohlschiess            当行グループにおける職務
                   Deutsche    Bank  Luxembourg     S..A.               スーパーバイザリー・
                                               ボード・メンバー
     Peter   Yearley           当行グループにおける職務
                   DB USA  Corporation                        マネジメント・ボード・
                                               メンバー
                                621/725















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                                                            有価証券報告書
     フランクフルト・アム・マイン、2020年3月12日
     ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト

     マネジメント・ボード

     Christian     Sewing      Karl  von  Rohr       Fabrizio    Campelli

     Frank   Kuhnke        Bernd   Leukert        Stuart   Lewis

     James   von  Moltke      Christiana     Riley      Werner   Steinm   ü ller

                                622/725

















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                                                            有価証券報告書
     マネジメント・ボードによる責任声明

      当行が知る限りにおいて、かつ適用される報告原則に従って、ドイツ銀行AGの財務諸表は、ドイツ銀行AGの資産、負債、財

     政状態および経営成績につき真実かつ公正な概観を示しており、当行グループのマネジメント・レポートに統合されたドイツ
     銀行AGのマネジメント・レポートは、ドイツ銀行AGの予想される展開に関連する主な機会とリスクに係る記述と併せて、ドイ
     ツ銀行AGのその展望を含めた経営成績および財政状態に対する公正な評価を含むものである。
     フランクフルト・アム・マイン、2020年3月12日

     Christian     Sewing      Karl  von  Rohr      Fabrizio    Campelli

     Frank   Kuhnke        Bernd   Leukert        Stuart   Lewis

     James   von  Moltke      Christiana     Riley     Werner   Steinm   ü ller

                                623/725















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                                                          ドイツ銀行(E05792)
                                                            有価証券報告書
     ２【主な資産・負債及び収支の内容】
     　　連結財務諸表に対する注記および年次財務諸表に対する注記を参照のこと。
     ３【その他】

     (1)  後発事象
      該当なし。
     (2)  訴　　訟

      　連結財務諸表に対する注記27を参照のこと。
                                624/725

















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     ４【日本とドイツ連邦共和国との会計原則の相違】
     　ドイツの銀行は、銀行会計指令法の規則（ドイツ商法（HGB）第340条以下、銀行会計に関する法定規則（RechKredV））に準
     拠して財務諸表を作成しなければならない。
     　日本とドイツ連邦共和国との会計原則の相違は、これらの会計規則に基づいて記載されている。
     (1)  一般原則

     　ドイツでは、銀行が保有するトレーディング資産および負債として適格な金融商品を除き、会計処理および評価は保守的に
     行われる。ドイツ商法によれば、会社（銀行を含む。）は以下の原則に従わなければならない。
      1) 「低価主義の原則」に基づき、無形資産、有形固定資産および投資等については、時価が原価より下落し、将来回復しな
       いと認められる場合に貸借対照表および損益計算書において簿価の切下げを行い損失を認識しなければならない。流動資
       産については、時価が原価より下落した場合には、単に一時的なものと見込まれる場合であっても簿価を切り下げ損失を
       認識しなければならない。
       　銀行が適用することになっている一般的原則は以下の通りである。
       ａ．銀行は、永久的に事業の用に供することを目的とする場合、固定資産の評価に関する一般的規則に従って、次の資産
        を評価しなければならない。関係会社持分、参加持分、諸認可権、事業用等の権利および資産ならびに当該権利および
        資産に対する特許権、土地、第三者の土地に存する建物を含む土地に係る権利および諸建物、工業用設備および機械、
        その他の設備、工場および事務所設備ならびに建設仮勘定。
       ｂ．トレーディング資産以外のその他の資産、特に債権および有価証券は、永久的に事業の用に供することを目的とする
        場合（上記ａ．に従って評価される場合）を除き、流動資産の評価に関する規則に従って評価される。
       c.  資産および債権は、文書化されたリスクについて有効にヘッジする意思と能力がある場合、評価単位に指定すること
        ができる。ヘッジされたリスクによる評価利得は、文書化された評価単位における評価損失によって相殺される額を限
        度として認識することができる。そうした場合、通常は資産も負債も再測定されない（いわゆる「価値凍結法」を使
        用）。
      2) 「保守主義の原則」に従い、期末日以前に発生した損失は、実現していない場合でも認識しなければならない。
      3) 「実現主義の原則」に従い、トレーディング・ポジションまたは上記の評価単位以外の利益はそれが売却または償還に
       よって実現するまで認識してはならない。
     　日本においては、「低価主義の原則」は、一般的に棚卸資産の評価において適用が認められている。棚卸資産の収益性が低
     下した場合には、帳簿価額は正味売却価額（売価から見積追加製造原価および見積販売直接経費を控除したものと定義され
     る。）まで切り下げることが要求される。                    また、固定資産においては            「固定資産の減損に係る会計基準」に従い、資産または
     資産グループの減損の兆候が認められ、かつ割引前将来キャッシュ・フローの総額（20年以内の合理的な期間に基づく）が帳
     簿価額を下回ると見積られた場合に、回収可能価額（資産または資産グループの正味売却価額と使用価値（資産または資産グ
     ループの継続的使用と使用後の処分によって生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い方の金
     額）と帳簿価額の差額につき減損損失を認識する。減損損失の戻入は認められない。                                       「保守主義の原則」および「実現主義の
     原則」は、「一般に公正妥当と認められる会計原則」の一部である。一定の金融商品は時価で評価し、評価差額を損益または
     純資産の部に計上しなければならない。
     (2)  貸借対照表

     配　　列
     　貸借対照表の配列法はドイツ商法によって規定されている。一般の配列法とは異なり、銀行に対しては、RechKredVに従って
     特別な配列法が与えられた。銀行の資産および負債は、厳密な流動性配列法によって列挙されなければならない。これは、銀
     行以外の会社に対する要件とは全く対照的である。銀行の資産側は、現金およびその他の流動資産から始まり、最後に投資、
     無形資産、有形固定資産の順に記載される。負債側の最初の科目は「銀行に対する債務」であり、続いてその他の負債、最後
     に資本金の順に記載される。
     　日本においては、銀行に対して銀行法施行規則により定められた特別な配列法が適用されており、銀行の貸借対照表には流
     動資産・非流動資産および流動負債・非流動負債の分類は使用されない。
     評価および分類

     　銀行会計指令法に準拠して、銀行は全て、ドイツ商法第340条ｆに従って、固定資産としてもトレーディング資産の一部とし
     ても取り扱われていない債権および有価証券に対して秘密剰余金を設定することが認められている。銀行は、かかる債権およ
     び有価証券を、ドイツ商法第253条1項1文および3項により銀行以外の会社に対して要求または認可される価額より低い価額で
     評価することを選択できるが、これは、この低い価額が、銀行業に関連する特殊なリスクから銀行を保護するという慎重な企
     業判断に従って必要と認められる場合に限られている。秘密剰余金は、当該資産の価額の4％を超えてはならない。
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                                                            有価証券報告書
     　日本においては、秘密剰余金の設定は認められていない。
     　ドイツにおいては、トレーディング資産を除く流動資産はすべて低価基準で評価しなければならない。当該評価基準はドイ
     ツ税法でも採用されている。
     　日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、金融資産および金融負債は以下のように計上され
     る。
       ・売買目的有価証券は、時価で測定し、時価の変動は純損益に認識される。
       ・個別財務諸表においては、子会社株式および関連会社株式は、取得原価で計上される。
       ・満期保有目的の債券は、取得原価または償却原価で測定される。
       ・売買目的有価証券、満期保有目的の債券、子会社株式および関連会社株式以外の有価証券（「その他有価証券」）は、
        時価で測定し、時価の変動額は　
          a)  純資産に計上され、売却、減損あるいは回収時に損益計算書に計上されるか、または
          b)  個々の証券について、時価が原価を上回る場合には純資産に計上し、下回る場合には損益計算書に計上する。
       ・　時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券については、それぞれ次の方法による。
          a) 　社債その他の債券の貸借対照表価額は、債権の貸借対照表価額に準ずる。
          b) 　社債その他の債券以外の有価証券は、取得原価をもって貸借対照表価額とする。
       ・　貸付金および債権は、取得原価または償却原価で測定される。
       ・　金融負債は債務額で測定される。ただし、社債については、社債金額よりも低い価格または高い価格で発行した場合
        など、収入に基づく金額と債務額とが異なる場合には、償却原価法に基づいて算定された価額で評価しなければならな
        い。
     　ドイツにおいては、1987年1月1日以降におけるすべての年金契約に基づき年金引当金を積み立てなければならない。年金引
     当金が計上されていない従前の年金契約については財務諸表に注記されなければならない。評価は予測単位積増方式を使用
     し、ドイツ連邦銀行（ドイツの中央銀行）公表の残存期間に関連する割引率を適用して実施される。年金債務は制度資産との
     純額ベースで表示される。制度資産は公正価値で測定されなければならない。
     　日本においては、一定の数理計算に基づいて退職給付引当金を計上しなければならない。
     (3)  損益計算書

     　ドイツにおいては、損益計算書の作成にあたり、総原価法と売上原価法の選択適用ができる製造会社とは対照的に、銀行
     は、RechKredVにより規定された配列法を使用しなければならないが、損益計算書の勘定式と報告式は選択適用ができる。
     　日本においては、銀行に対して銀行法施行規則により定められた特別な配列法が適用されており、銀行の損益計算書では、
     経常損益と特別損益に計算区分を分けているが、営業損益の部と営業外損益の部の区分はない。
     　ドイツの法律に従って、以下の全部相殺が、「相殺」規則に基づいて容認されている。
     －　一部または全部が貸倒処理された債権からの現金受取額の評価益ならびに有価証券の評価益および売却益と当該資産の評
       価減および償却から生じる費用
     －　投資、関係会社出資および固定資産として取り扱われる有価証券の評価減から生じる費用と当該資産の評価増から生じる
       収益
     －　トレーディング損益
     　日本においては、一部の例外を除き、一般に収益および費用は総額主義に従って表示されねばならない。
     (4)  トレーディング以外の通貨換算

     　固定資産として取り扱われる外貨建資産は、同通貨によってカバーされていない限り、取得時の為替レートでユーロに換算
     されるものとする。外貨建てのその他の資産および負債ならびに貸借対照表日現在で決済されていない現金取引は、貸借対照
     表日現在の直物レートでユーロに換算されるものとする。先渡契約は、貸借対照表日現在の先渡レートで換算される。
     　このような通貨換算から生じる費用は、損益計算書に含まれるものとする。このような通貨換算から生じる収益は、当該資
     産、債務または先物取引が同通貨建ての資産、債務またはその他の先物取引によって特別にカバーされている場合に限り、ま
     たはポジションの残存期間が1年未満の場合に、損益計算書に含まれるものとする。その他全ての場合、通貨換算による収益は
     計上されない。また、通貨換算による費用と相殺もされない。
     　日本では、「外貨建取引等会計処理基準」に基づき、外貨建取引は、原則として、当該取引発生時の為替相場による円換算
     額をもって記録する。金融商品は、原則として、決算時の為替相場で円換算額を付す。外貨建金銭債権債務の決済および換算
     に伴って生じた損益は、原則として、当期の為替差損益として処理する。
     (5)  財務諸表注記

     　財務諸表注記は、詳細な説明、特に貸借対照表および損益計算書の詳細な説明を含んでいる。
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     　これらの注記に含まれる情報は、日本における貸借対照表注記、損益計算書注記および附属明細表で開示が要求されている
     情報と、少なくとも同等の内容を含んでいる。
     (6)  連結財務諸表

     　当行グループは、ドイツ商法（HGB）第315条の求めるところに従い、その年次連結財務諸表および中間連結財務諸表を、国
     際会計基準審議会（IASB）が公表し、欧州連合（EU）が支持した国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に準拠して作成
     することが要求されている。IFRSと日本において一般に公正妥当と認められる会計原則（以下「日本の会計原則」という。）
     との主要な相違は、以下のとおりである。
        1 ）統一的な会計方針

         IFRS  では、連結財務諸表は、同一環境下で行われた同一の性質の取引等について、統一的な会計方針を用いて作成さ
        れる。グループ会社が、同一環境下で行われた同一の性質の取引等について、連結財務諸表において採用されているも
        の以外の会計方針を使用している場合、連結財務諸表の作成時に、その財務諸表に対して適切な修正が行われる。関連
        会社および共同支配事業体の経営成績に対する当行グループの持分は、当行グループの会計方針と整合するよう修正さ
        れる。
         日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、連結財務諸表を作成する場合、同一環
        境下で行われた同一の性質の取引等について、親会社および子会社が採用する会計処理の原則および手続は、原則とし
        て統一しなければならない。ただし、実務対応報告第18号「連結財務諸表作成における在外子会社等の会計処理に関す
        る当面の取扱い」（以下、「実務対応報告第18号」という。）により、在外子会社等の財務諸表がIFRSまたは米国会計
        基準に準拠して作成されている場合には、一定の項目（のれんの償却、退職給付会計における数理計算上の差異の費用
        処理、研究開発費の支出時費用処理など）の修正を条件に、これを連結決算手続上利用することができる。
         関連会社についても、企業会計基準第16号「持分法に関する会計基準」に従い、同一環境下で行われた同一の性質の
        取引等について、投資会社（その子会社を含む）および持分法を適用する被投資会社が採用する会計処理の原則および
        手続は、原則として統一することとされた。ただし、実務対応報告第24号「持分法適用関連会社の会計処理に関する当
        面の取扱い」により、在外関連会社については、当面の間、実務対応報告第18号で規定される在外子会社に対する当面
        の取扱いに準じて行うことができる。
        2 ）連結の原則

         IFRS  では、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、当行グループは当行グループが支配しているすべての投資先を連
        結している。投資者が、関連性のある活動におけるパワーおよび投資先への関与により生じる変動リターンに対するエ
        クスポージャーを有し、かつ、投資先に対するパワーを通じて当該リターンに影響を及ぼす能力を有している場合に
        は、投資先を支配していることになる。支配の評価はすべての事実および状況に基づいて行われ、事実および状況に変
        更が生じた兆候が存在する場合にはその結論は再評価される。これは、事業体と新たに実行されたものを含め、当行グ
        ループが有する契約上の取決めの変更を含んでおり、所有持分の変動のみに限定されない。
         日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、実質支配力基準により連結の範囲が決
        定され、支配の及ぶ会社（子会社）は連結の範囲に含まれる。ただし、子会社のうち支配が一時的であると認められる
        企業、または連結することにより利害関係者の判断を著しく誤らせるおそれのある企業については、連結の範囲に含め
        ないこととされている。また、非連結子会社および重要な影響力を与えることができる会社（関連会社）については、
        持分法の適用範囲に含める。なお、日本でも、IFRSの共同支配企業に該当するものには持分法が適用される。
         また、日本では、特別目的会社については、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」および企業会計
        基準適用指針第22号「連結財務諸表における子会社及び関連会社の範囲の決定に関する適用指針」に基づき、特別目的
        会社が適正な価額で譲り受けた資産から生ずる収益を当該特別目的会社が発行する証券の所有者に享受させることを目
        的として設立され、当該特別目的会社の事業がその目的に従い適切に遂行されているときは、当該特別目的会社に資産
        を譲渡した会社から独立しているものと認め、当該特別目的会社に資産を譲渡した会社の子会社に該当しないものと推
        定される。したがって、当該要件を満たす特別目的会社は、連結の範囲に含まれないことになる。ただし、このように
        連結の範囲に含まれない特別目的会社については、企業会計基準適用指針第15号「一定の特別目的会社に係る開示に関
        する適用指針」に基づき、当該特別目的会社の概要、当該特別目的会社を利用した取引の概要、当期に行った当該特別
        目的会社との取引金額または当該取引の期末残高等の一定の開示を行うことが、当該特別目的会社に資産を譲渡した会
        社に求められている。
       　3）企業結合

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         IFRS  では、IFRS第3号「企業結合」に基づき、すべての企業結合（共同支配企業の設立、共通支配下の企業または事業
        の結合等を除く。）に取得法が適用されている。取得法では、取得日において、取得企業は識別可能な取得した資産お
        よび引き受けた負債を、原則として、取得日時点の公正価値で認識する。
         日本でも、企業会計基準第21号「企業結合に関する会計基準」に基づき、すべての企業結合（共同支配企業の形成お
        よび共通支配下の取引を除く。）はパーチェス法（取得法に類似する方法）で会計処理されている。
         日本基準とIFRSの間には、主に以下の差異が存在する。
        a) 　取得関連コスト（企業結合に直接起因する費用）の処理
          IFRS  では、IAS第32号およびIAS第39号にそれぞれ準拠して認識される負債性証券または持分証券の発行コストを除
         き、当該費用が発生してサービスの提供を受けた期間の費用として処理する。
          日本では、取得関連費用は発生した事業年度の費用として処理される。
        b) 　条件付対価の処理
          IFRS  では、取得企業は条件付対価を、被取得企業との交換で移転した対価に含め、取得日時点の公正価値で認識し
         なければならない。また、条件付対価の公正価値に事後的な変動があった場合でも、一定の場合を除き、のれんの修
         正は行わない。
          日本では、条件付取得対価の交付または引渡しが確実となり、その時価が合理的に決定可能となった時点で、支払
         対価を取得原価として追加的に認識するとともに、のれんの修正を行う。
        c) 　のれんの当初認識および非支配持分の測定
          IFRS  では、企業結合ごとに以下のいずれかの方法を選択できる。
          ・　非支配持分も含めた被取得企業全体を公正価値で測定し、のれんは非支配持分に帰属する部分も含めて測定す
            る方法（全部のれん方式）
          ・　非支配持分のうち、現在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与えて
            いるものは、被取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する比例持分相当額として測定し、のれんは取得企
            業の持分相当額についてのみ認識する方法（購入のれん方式）
          日本では、非支配持分自体を時価評価する処理（全部のれん方式）は認められておらず、のれんは、取得原価が、
         取得した資産および引き受けた負債に配分された純額を超過する額として算定される（購入のれん方式）。
        d) 　のれんの償却
          IFRS  では、のれんの償却は行わず、のれんは、IAS第36号「資産の減損」に従い、毎期および減損の兆候がある場合
         はその都度、減損テストの対象になる。
          日本では、原則として、のれんの計上後20年以内に、定額法その他の合理的な方法により規則的に償却する。ただ
         し、金額に重要性が乏しい場合には、当該のれんが生じた事業年度の費用として処理することができる。
        ▶ ）非支配持分

         IFRS  では、IFRS第3号「企業結合」に基づき、取得企業は、企業結合ごとに被取得企業に対する非支配持分のうち、現
        在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与えているものを、以下のいずれかに
        より測定しなければならない。
         a) 　取得日における非支配持分の公正価値
         b) 　取得日における被取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する現在の所有権金融商品の比例的な取り分
         非支配持分の他のすべての内訳項目は、他の測定基礎がIFRSで要求されている場合を除き、取得日の公正価値で測定
        しなければならない。
         また、子会社に対する親会社の所有持分の変動（非支配持分との取引）で支配の喪失とならない場合には資本取引と
        して会計処理される。
         日本では、非支配持分自体を公正価値で測定する方法は認められておらず、非支配持分は取得日における被取得企業
        の識別可能純資産に対する現在の持分で測定される。
         また、支配を喪失しない子会社に対する親会社持分の変動額と投資の増減額との差額は、資本剰余金として会計処理
        される。
        5 ）他の企業への関与の開示

         IFRS  では、IFRS第12号「他の企業への関与の開示」に従い、                          子会社、共同支配の取決め、関連会社および非連結の組
        成された企業への関与の内容、関連するリスク、および財務上の影響を毎年開示しなければならない                                              。
         日本では、上記に関して包括的に規定する会計基準はないが、連結の範囲に含まれない特別目的会社に関する開示
        や、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、連結の範囲に含めた子会社、非連結子会社に関
        する事項その他連結の方針に関する重要な事項およびこれらに重要な変更があったときは、その旨およびその理由につ
        いて開示することが要求されている。
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        6 ）金融商品の分類および測定

         IFRS  第9号では、金融資産の管理に使用されるビジネス・モデルと金融資産の契約上のキャッシュ・フロー特性（SPPI
        とも呼ばれる）の両方に基づいて金融資産の分類を決定することが要求される。
        ビジネス・モデル

         IFRS  第9号では3つのビジネス・モデルを使用する。
         －回収のために保有－契約上のキャッシュ・フローを回収する目的で保有する金融資産
         －回収し、売却するために保有－契約上のキャッシュ・フローを回収し、かつ、金融資産を売却することを目的とし
          て保有する金融資産
         －その他－トレーディング目的で保有、または「回収のために保有」もしくは「回収し、売却するために保有」のい
          ずれの基準も満たさない金融資産
        元本および利息のみの支払（Solely                 Payments    of Principal     and  Interest    、SPPI）

         金融資産が「回収のために保有」または「回収し、売却するために保有」のいずれかのビジネス・モデルで保有され
        ている場合、分類を決定するために、契約上のキャッシュ・フローが、当初認識時に元本残高に対する元本および利息
        の支払のみであるかどうかを判断する評価が必要となる。
        償却原価で測定する金融資産：

         金融資産が「回収のために保有」のビジネス・モデルで保有され、契約上のキャッシュ・フローがSPPIである場合、
        金融資産は、公正価値オプションで指定されない限り、償却原価で測定に分類され、その後償却原価で測定される。
         この測定区分では、金融資産は、当初認識時の公正価値から、元本の返済を控除し、当初の金額と満期金額との差額
        の実効金利法による償却累計額を加減し、減損引当金を調整した金額で測定する。
        その他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産：

         金融資産は、当該金融資産が「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルで保有され、契約上のキャッ
        シュ・フローがSPPIである場合、公正価値オプションで指定されない限り、その他の包括利益を通じて公正価値
        （FVOCI）で分類され、測定される。
         FVOCI   では、金融資産はその公正価値で測定され、変動があればその他の包括利益（OCI）に認識され、下記7)で説明
        されている新たなECLモデルのもとで減損の評価が行われる。FVOCI資産の外貨換算影響額は、実効金利法による利息の
        要素と同様に純損益に認識される。プレミアムおよびディスカウントの償却は純利息収益に計上される。実現損益は、
        FVOCIの金融資産に係る純利得（損失）に計上される。通常、FVOCI金融資産の原価を算定するには、加重平均原価法が
        用いられる。
        純損益を通じて公正価値で測定する金融資産：

         トレーディング目的で保有する金融資産、もしくは「回収のために保有」または「回収し、売却するために保有」の
        ビジネス・モデルに該当しない金融資産は、その他のビジネス・モデルに割り当てられ、純損益を通じて公正価値
        （FVTPL）で測定される。さらに、契約上のキャッシュ・フローの特性がSPPIではない商品は、「回収のために保有」ま
        たは「回収し、売却するために保有」のビジネス・モデルで保有されていた場合であっても、FVTPLで測定しなければな
        らない。
        純損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産：

         企業は、当初認識時に、指定しなかった場合には後に償却原価またはFVOCIで測定されるであろう金融資産を、FVTPL
        で測定するものとして取消不能の指定をすることができるが、この指定が認められるのは、指定しない場合に資産また
        は負債の測定もしくはそれらに係る利得または損失の認識を異なる基礎で行うことから生じるであろう認識または測定
        の不整合（すなわち会計上のミスマッチ）を、その指定が除去または大幅に低減する場合である。
        公正価値の変動をその他の包括利益に表示するものして指定された資本性金融商品：

         資本性金融商品に対する投資は純損益を通じて公正価値で測定される。しかし、当初認識時に、売買目的で保有され
        ていない資本性金融商品の公正価値の変動を、その他の包括利益に表示するという取消不能な選択をすることができ
        る。その他の包括利益に表示された金額を事後的に純損益に振り替えてはならない。しかし、企業が利得または損失の
        累計額を資本の中で振り替えることはできる。当行グループによるこの区分の利用は限定的となる見込みであり、これ
        まで利用されていない。
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        金融負債：　

         純損益を通じて公正価値で測定する金融負債を除き、金融負債は、実効金利法を用いて償却原価で測定される。金融
        負債には、発行した長期および短期の債務が含まれ、当初、公正価値すなわち受け取った対価から、負担した取引費用
        を控除した額で測定される。発行債務の市場での買戻しは消滅として取り扱われ、関連する利得または損失が連結損益
        計算書に計上される。自己社債の後日における市場での売却は、債務の再発行として取り扱われる。
        金融資産の分類変更：　

         IFRS  では、企業は、金融資産の管理に関する事業モデルを変更した場合にのみ、影響を受けるすべての金融資産を分
        類変更しなければならない。
         金融資産を分類変更する場合には、企業は分類変更日から将来に向かって分類変更を適用しなければならない。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、金融資産および金融負債は以下のように測定

        される。
        ・　売買目的有価証券は、時価で測定し、時価の変動は純損益に認識される。
        ・　個別財務諸表においては、子会社株式および関連会社株式は、取得原価で計上される。
        ・　満期保有目的の債券は、取得原価または償却原価で測定される。
        ・　売買目的有価証券、満期保有目的の債券、子会社株式および関連会社株式以外の有価証券（「その他有価証券」）
          は、時価で測定し、時価の変動額は　
          a) 　純資産に計上され、売却、減損あるいは回収時に損益計算書に計上されるか、または
          b) 　個々の証券について、時価が原価を上回る場合には純資産に計上し、下回る場合には損益計算書に計上する。
        ・　時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券については、それぞれ次の方法による。
          a) 　社債その他の債券の貸借対照表価額は、債権の貸借対照表価額に準ずる（すなわち、取得原価または償却原価
            で測定される）。
          b) 　社債その他の債券以外の有価証券は、取得原価をもって貸借対照表価額とする。
        ・　貸付金および債権は、取得原価または償却原価で測定される。
        ・　金融負債は債務額で測定される。ただし、社債については、社債金額よりも低い価格または高い価格で発行した場
          合など、収入に基づく金額と債務額とが異なる場合には、償却原価法に基づいて算定された価額で評価しなければな
          らない。
         日本では、IFRSで認められている公正価値オプションに関する規定はない。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、売買目的または売却可能（その他有価証券）
        から満期保有目的への分類変更は認められず、売買目的から売却可能（その他有価証券）への分類変更については、正
        当な理由がある限られた状況（トレーディング業務の廃止を決定した場合に、売買目的として分類していた有価証券を
        すべて売却可能（その他有価証券）に分類変更することができる。）においてのみ認められている。
        7 ）資産の減損

        非金融資産の減損：
         IFRS  では、非流動資産の減損の兆候が認められ、その回収可能価額が帳簿価額を下回ると見積られる場合には、その
        差額を減損損失として認識する。回収可能価額は、非流動資産の売却費用控除後の公正価値と使用価値（当該資産から
        生じると予想される将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い金額である。減損損失が最後に認識されてか
        ら、当該資産の回収可能価額の算定に用いられた見積りに変更があった場合には、のれんの減損を除き、減損損失の戻
        入が要求される。なお、耐用年数を確定できない無形資産やのれんについては、減損の兆候の有無にかかわらず、毎年
        減損テストを実施しなければならない。
         日本では、「固定資産の減損に係る会計基準」に従い、資産または資産グループの減損の兆候が認められ、かつ割引
        前将来キャッシュ・フローの総額（20年以内の合理的な期間に基づく）が帳簿価額を下回ると見積られた場合に、その
        資産または資産グループの回収可能価額（正味売却価額と使用価値（資産または資産グループの継続的使用と使用後の
        処分によって生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い方の金額）と帳簿価額の差額に
        つき減損損失を認識する。減損損失の戻入は認められない。
        金融資産の減損：

         IFRS  第9号において、減損の要求事項は、償却原価またはFVOCIで測定されるすべての負債性金融商品、ならびにロー
        ン・コミットメントおよび金融保証などのオフバランスの貸出コミットメントに適用される。FVPLおよびFVOCIオプショ
        ンを選択した資本性金融商品には減損（損失評価引当金）の要求事項は適用されない。
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         IFRS  第9号は、組成日または購入日時点では正常債権である金融資産の減損について3段階アプローチを導入してい
        る。このアプローチは、以下のとおり要約される。
        －第1段階:12ヶ月間の予想信用損失に相当する額の信用損失引当金を認識する。これは、信用リスクが当初認識時以降
          に著しく増加していないと仮定した場合に、報告日から12ヶ月以内に予想される債務不履行事象による全期間の予想
          信用損失の一部を表す。
        －第2段階:      信用リスクが当初認識以降に著しく増加したとみなされる金融資産について、全期間の予想信用損失
          （LTECL）に相当する額の信用損失引当金を認識する。これには、金融資産の残存期間にわたって債務不履行が発生
          する確率を示す、全期間の債務不履行の発生確率（LTPD）に基づくECLの計算が必要となる。この段階では、信用リ
          スクの増大と、第1段階の12ヶ月と比べて期間が長期になることの影響が考慮されることから、信用損失引当金は高
          くなる。
        －第3段階:      信用が減損している金融資産について、当該資産の回収可能なキャッシュ・フローを通じてデフォルト確
          率（PD）が100％であることを反映し、全期間の予想信用損失に相当する額の損失引当金を認識する。
        当初認識時の信用減損金融資産は第3段階に分類され、帳簿価額には全期間の予想信用損失が直ちに反映される。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従って、満期保有目的の債券、子会社株式および関
        連会社株式ならびにその他有価証券のうち、時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品以外のものについ
        て時価が著しく下落したときは、回復する見込があると認められる場合を除き、時価をもって貸借対照表価額とし、評
        価差額は当期の損失として処理しなければならない。時価を把握することが極めて困難と認められる株式については、
        発行会社の財政状態の悪化により実質価額が著しく低下した場合には、相当の減額をし、評価差額は当期の損失として
        処理する。また、営業債権・貸付金等の債権については、債務者の財政状態および経営成績等に応じて債権を3つ（一般
        債権、貸倒懸念債権および破産更正債権等）（金融機関では5つ）に区分し、区分ごとに定められた方法に従い貸倒見積
        高を算定する。
         また日本では、減損の戻入は、株式について禁止されているだけでなく、満期目的保有の債券およびその他の有価証
        券に分類されている債券についても原則として認められていない。貸付金および債権についても、直接減額を行った場
        合には、減損の戻入益の計上は認められていない。
        8 ）ヘッジ会計

         IAS  第39号では、公正価値変動のヘッジについては、ヘッジされたリスクに起因するヘッジ対象資産または負債の公正
        価値の変動またはその一部は、当該デリバティブのすべての公正価値の変動とともに損益計算書に認識される。ヘッジ
        の非有効部分はその他の収益に計上され、ヘッジされたリスクに関連した市場レートまたは価格の変動によりデリバ
        ティブおよびヘッジ対象項目に対して行われた公正価値修正の純影響額として測定される。キャッシュ・フロー変動の
        ヘッジについては、ヘッジ対象項目に対する会計処理に変更はなく、デリバティブは公正価値で計上され、公正価値の
        変動は当初、ヘッジが有効である限り、損益計算書に認識されていない純利得（損失）に計上される。その他の包括利
        益に当初計上されたこれらの金額は、その後、予定取引が損益計算書に影響を与える期間と同一の期間に損益計算書に
        組み替えられる。ヘッジの非有効部分は、その他の収益に計上され、通常、実際のヘッジ手段であるデリバティブと仮
        想の最適ヘッジの公正価値変動の差額として測定される。
         IAS  第39号「金融商品：認識および測定」を置き換えるIFRS第9号「金融商品」は、ヘッジ会計の要件を修正している
        が、IFRS第9号のヘッジ会計の適用を延期してIAS第39号のヘッジ会計を引き続き適用するという会計方針の選択も含ま
        れている。当行グループは、この会計方針を選択することを決定し、2018年1月1日にIFRS第9号のヘッジ会計を適用しな
        かった。
         2019  年9月、IASBは「金利指標改革：IFRS第9号、IAS第39号およびIFRS第7号の修正」を公表した。これは、金利指標
        （銀行間取引金利－IBORなど）の段階的廃止から生じる期中の不確実性に対応するための、特定ヘッジ会計要件の救済
        措置を定めるものであり、影響を受ける会計上のヘッジ関係に関する特定の開示要件を規定している。当該修正は2020
        年1月1日以後開始事業年度から適用され、早期適用が認められている。EUが2020年1月にこの修正を承認したことから、
        当行グループは当該基準を早期適用できるようになった。当行グループは2019年1月1日から当該修正を適用している。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従って、原則として、時価評価されているヘッジ手
        段に係る損益または評価差額を、ヘッジ対象に係る損益が認識されるまで純資産の部において繰延べる方法（繰延ヘッ
        ジ）による。ただし、その他有価証券の場合等の一定の要件を満たす場合、ヘッジ対象に係る相場変動等を損益に反映
        させることにより、その損益とヘッジ手段に係る損益とを同一の会計期間に認識する方法（時価ヘッジ）も認められて
        いる。
         また、ヘッジ全体が有効と判定され、ヘッジ会計の要件が満たされている場合には、ヘッジ手段に生じた損益のうち
        結果的に非有効となった部分についても、ヘッジ会計の対象として繰延処理を行うことができる。なお、非有効部分を
        合理的に区分できる場合には、非有効部分を繰延処理の対象とせずに当期の純損益に計上する方法を採用することがで
        きる。
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         資産または負債に係る金利の受払条件を変換することを目的として利用されている金利スワップが、金利変換の対象
        となる資産または負債とヘッジ会計の要件を充たしており、かつ、その想定元本、利息の受払条件および契約期間が当
        該 資産または負債とほぼ同一である場合には、金利スワップを時価評価せず、その金銭の受払の純額等を当該資産また
        は負債に係る利息に加減する「特例処理」が認められている。また、ヘッジ会計の要件を満たす為替予約等について
        は、当分の間、為替予約等により確定する決済時における円貨額により外貨建取引および金銭債権債務等を換算し直物
        為替相場との差額を期間配分する方法（「振当処理」）によることができる。
        9 ）金融資産の認識の中止

         IFRS  では、金融資産からのキャッシュ・フローに対する契約上の権利が失効した場合、または、当該資産からの
        キャッシュ・フローを受け取る契約上の権利を譲渡したか、もしくは一定の基準を条件として一または複数の受領者に
        対し当該キャッシュ・フローを支払う義務を引き受けた場合に、金融資産の認識の中止が検討される。譲渡した金融資
        産については、所有に関する実質上すべてのリスクおよび経済価値を移転した場合に、認識の中止を行う。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、譲渡金融資産の財務構成要素ごとに、支配が
        第三者に移転しているかどうかの判断に基づいて、当該金融資産の認識の中止がなされる。
        10 ）株式を基礎とした報酬

         IFRS  では、資本性金融商品として分類された報奨に関する報酬費用は、付与日において株式を基礎とした報奨の公正
        価値に基づき測定される。報酬費用は、従業員の当該報奨に関連する勤務の期間にわたり、または分割で交付される報
        奨に関しては当該部分の期間にわたり、定額法に基づき計上される。対応する金額は資本剰余金に計上される。
         日本でも、企業会計基準第8号「ストック・オプション等に関する会計基準」に基づき、ストック・オプションの付与
        日から権利確定日までの期間にわたり、付与日現在のストック・オプションの公正な評価額に基づいて報酬費用が認識
        され、対応する金額は資本（純資産の部の新株予約権）に計上される。
         ただし、同基準の適用範囲は持分決済型株式報酬に限定されており、現金決済型取引等については特段規定がなく、
        実務上は発生時に費用（引当）処理される。また持分決済型取引について、日本では、権利確定後に失効した場合には
        失効に対応する新株予約権につき利益計上（戻入）を行う等、IFRSと異なる処理が行われている。
        11 ）退職後給付（確定給付制度）

        a) 　確定給付制度債務の期間配分方法
         IFRS  では、IAS第19号「従業員給付」に従い、制度の給付算定式に基づいて勤務期間に給付を帰属させる方法（給付算
        定式基準）が原則とされている。
         日本では、企業会計基準第26号「退職給付に関する会計基準」に基づき、期間定額基準と給付算定式基準のいずれか
        を選択適用できる。
        b) 　数理計算上の仮定
        ・　割引率
           IFRS  では、報告期間の末日時点の優良社債の市場利回りを参照して決定しなければならない。そのような債券に
          ついて厚みのある市場が存在しない国では、国債の市場利回り（報告期間の末日時点）を使用しなければならな
          い。また割引率は、各報告日に見直さなければならない。
           日本では、安全性の高い債券の利回りを基礎として決定するが、これには、期末における国債、政府機関債およ
          び優良社債の利回りが含まれ、いずれも選択可能である。また、割引率等の計算基礎に一定の重要な変動が生じて
          いない場合には、割引率を見直さないことが認められている。
        ・　制度資産に係る利息収益（長期期待運用収益）
           IFRS  では、年次報告期間の開始日時点で、制度資産の公正価値に上記の割引率を乗じて算定する。なお、制度資
          産に係る利息収益は、確定給付制度債務に係る利息費用と相殺の上、確定給付負債（資産）の純額に係る利息純額
          に含める。
           日本では、期首の年金資産の額に合理的に予想される収益率（長期期待運用収益率）を乗じて算定する。
        c) 　数理計算上の差異（再測定）および過去勤務費用
         IFRS  では、数理計算上の差異を含む確定給付負債（資産）の純額は、発生時にその全額をその他の包括利益に認識す
        る。その他の包括利益から純損益への振替（リサイクル）は、禁止されている。また、過去勤務費用は、純損益に即時
        認識する。
         日本では、数理計算上の差異は、原則として各期の発生額について、平均残存勤務期間以内の一定の年数で按分した
        額を毎期費用処理する。数理計算上の差異の当期発生額のうち費用処理されない部分（未認識数理計算上の差異）およ
        び過去勤務費用の当期発生額のうち費用処理されない部分（未認識過去勤務費用）についてはいずれも、その他の包括
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        利益に計上する。また、その他の包括利益累計額に計上された未認識数理計算上の差異および未認識過去勤務費用のう
        ち、当期に費用処理された部分については、その他の包括利益の組替調整（リサイクル）を行う。
        d) 　確定給付資産の上限
         IFRS  では、確定給付制度が積立超過の場合には、確定給付資産の純額を次のいずれか低い方で測定する。
         ・ 当該確定給付制度の積立超過
         ・ 制度からの返還または制度への将来掛金の減額の形で利用可能な経済的便益の現在価値（資産上限額）
         日本では、そのような確定給付資産の上限はない。
        12 ）金融保証契約

         IFRS  では、金融保証契約について、保証提供者が当初、公正価値で負債に計上することが要求され、以後は、純損益
        を通じて公正価値で測定する場合または保険契約として処理する場合を除き、「IFRS第9号の減損の定めに従って算定し
        た損失評価引当金の金額」と「当初認識額からIFRS第15号の原則に従って収益に認識された累計額を控除した金額」の
        いずれか大きい額で測定される。
         日本では、金融資産または金融負債の消滅の認識の結果生じる債務保証を除いて、保証を当初より公正価値で貸借対
        照表に計上することは求められていない。銀行の場合には、第三者に負う保証債務は偶発債務として額面金額を支払承
        諾勘定に計上し、同時に銀行が顧客から得る求償権を偶発債権として支払承諾見返勘定に計上する。保証に起因して、
        将来の損失が発生する可能性が高く、かつその金額を合理的に見積ることができる場合には、債務保証損失引当金を計
        上する。
        13 ）投資不動産

         IFRS  では、投資不動産の当初認識後の評価方法として、事業体は以下のいずれかを選択できる。
         ▶ ）公正価値モデル。投資不動産は公正価値で測定され、公正価値の変動は損益計算書において認識される。
         b ）原価モデル。原価モデルでは、投資不動産を減価償却後の簿価（減損損失累計額控除後）で測定することが要求さ
          れる。原価モデルを選択した事業体は、投資不動産の公正価値情報を開示する。
         日本では、投資不動産についても、通常の有形固定資産と同様に取得原価に基づく会計処理を行う（原価モデルを適
        用）。また、企業会計基準第20号「賃貸等不動産の時価等の開示に関する会計基準」に従い、賃貸等不動産を保有して
        いる企業は以下の事項を注記することが求められている。
         a)  賃貸等不動産の概要
         b)  賃貸等不動産の貸借対照表計上額および期中における主な変動
         c)  賃貸等不動産の当期末における時価およびその算定方法
         d)  賃貸等不動産に関する損益
        14 ）リース取引

         IAS  第17号では、資産の所有権に係るすべてのリスクおよび経済価値が借手に実質的に移転されるリースは、借手の財
        務諸表にファイナンス・リースとして資産計上され、対応するリース債務が負債として計上されていた。2019年1月1日
        に、当行グループはIFRS第16号「リース」を適用した。これは、単一の借手の会計モデルを導入し、基礎となる資産の
        価値が低い場合を除き、期間が12ヶ月を超えるすべてのリースに関して資産および負債を認識するよう借手に求めるも
        のである。借手は、基礎となるリース資産の使用権を表す使用権資産およびリース料の支払債務を表すリース債務を認
        識するよう求められる。貸手の現行の会計処理に対する変更は、軽微なものに留まる。IFRS第16号は2019年度から適用
        されている。当該規定はEUにより欧州法に取り入れられている。
         日本では、企業会計基準第13号「リース取引に関する会計基準」に従い、ファイナンス・リース取引とは、解約不能
        かつフルペイアウトの要件を満たすものをいい、ファイナンス・リース取引に該当するかどうかについてはその経済的
        実質に基づいて判断すべきものであるとしている。ただし、解約不能リース期間がリース物件の経済的耐用年数の概ね
        75％以上、または解約不能のリース期間中のリース料総額の現在価値がリース物件を借手が現金で購入するものと仮定
        した場合の合理的見積金額の概ね90％以上のいずれかに該当する場合は、ファイナンス・リースと判定され、借手の財
        務諸表に資産計上し、対応するリース債務を負債に計上する。オペレーティング・リースは借手によりオフバランス
        シートで会計処理され、リース料はリース期間にわたり費用として認識される。なお、少額（リース契約1件当たりの
        リース料総額が300万円以下の所有権移転外ファイナンス・リース）または短期（1年以内）のファイナンス・リースに
        ついては、オペレーティング・リースの処理と同様に、通常の賃貸借取引に係る方法に準じて会計処理を行うことがで
        きる。
        15 ）金融商品の公正価値の開示

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         IFRS  では、事業体の財政状態および業績に対する金融商品の重要性、金融商品から生じる信用リスク、流動性リスク
        およびマーケット・リスクに関する定性的および定量的情報ならびに事業体のリスク管理方法について開示することが
        要 求されている。
         日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」および企業会計基準適用指針第19号「金融商品の時価
        等の開示に関する適用指針」に基づき、時価等の開示がすべての金融商品に求められ、かつ金融商品から生じるリスク
        についての開示も求められている。ただし、金融商品から生じるリスクのうちマーケット・リスクに関する定量的開示
        が求められているのは、金融商品から生じるリスクが重要な企業（銀行・証券会社等）が想定されている。また、マー
        ケット・リスク以外のリスク（流動性リスク・信用リスク）に関する定量的開示については明確な規定がない。
         2019  年7月4日に、ASBJは、金融商品の時価の算定方法に関する開示について国際的な会計基準との整合性を図るた
        め、企業会計基準第30号「時価の算定に関する会計基準」および企業会計基準適用指針第31号「時価の算定に関する会
        計基準の適用指針」、ならびに改正企業会計基準第10号および改正企業会計基準適用指針第19号「金融商品の時価等の
        開示に関する適用指針」を公表した。この基準は、2021年４月１日以後開始する事業年度の期首から適用されるが、
        2020年３月31日以後終了する事業年度における年度末からの早期適用も認められている。
        16 ）公正価値測定

         IFRS  では、IFRS第13号「公正価値測定」は、一定の場合を除き、他のIFRSが公正価値測定または公正価値測定に関す
        る開示（および、売却コスト控除後の公正価値のような、公正価値を基礎とする測定または当該測定に関する開示）を
        要求または許容している場合に適用される。IFRS第13号では、公正価値を「測定日時点で、市場参加者間の秩序ある取
        引において、資産を売却するために受け取るであろう価格または負債を移転するために支払うであろう価格」と定義し
        ている。また、IFRS第13号は、公正価値の測定に用いたインプットの性質に基づき3つのヒエラルキーに分類し、公正価
        値測定を当該ヒエラルキー別に開示することを求めている。
         日本では、すべての金融資産・負債ならびに非金融資産・負債を対象とする公正価値測定を包括的に規定する会計基
        準はなく、各会計基準において時価の算定方法が個別に定められている。金融商品の時価については、企業会計基準第
        10号「金融商品に関する会計基準」において、時価とは公正な評価額をいい、市場価格に基づく価額、市場価格がない
        場合には合理的に算定された価額と定義されている。また、公正価値のヒエラルキーに関する会計基準は、現時点では
        基準化されていない。
         2019  年7月4日に、ASBJは、金融商品の時価の算定方法の詳細なガイダンスについて国際的な会計基準との整合性を図
        るため、企業会計基準第30号「時価の算定に関する会計基準」および企業会計基準適用指針第31号「時価の算定に関す
        る会計基準の適用指針」、ならびに改正企業会計基準第10号を公表した。この基準は、2021年４月１日以後開始する事
        業年度の期首から適用されるが、2020年３月31日以後終了する事業年度における年度末からの早期適用も認められてい
        る。
        17 ）顧客との契約から生じる収益

         2018  年1月1日、当行グループは、IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」を適用した。当該基準は、収益認識の
        方法および時期について規定しているが、IFRS第9号の適用対象である金融商品に関連した収益認識には影響を及ぼさな
        い。新たな要件は、IFRSにおいて収益認識を規定していた他のいくつかのIFRSの基準および解釈指針を置き換え、すべ
        ての顧客との契約に適用される単一の、原則主義の、5つのステップから成るモデルを規定している。
         日本においては出荷基準、検収基準等の収益認識基準があるが、当中間連結会計期間末において適用可能なIFRS第15
        号のような包括的な規定はない。
         2018  年３月30日に、IFRSにおける収益認識基準と大部分において類似している「収益認識に関する会計基準」がASBJ
        より公表されており、2021年４月１日以後開始する事業年度から適用され、2018年４月１日以後開始する事業年度から
        早期適用も認められている。
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     第７【外国為替相場の推移】

     １【最近５年間の事業年度別為替相場の推移】

     　ユーロから円への為替相場は、国内において時事に関する事項を掲載する２以上の日刊新聞紙に最近５年間の事業年度にお
     いて掲載されているので、記載を省略する。
     ２【最近６月間の月別最高・最低為替相場】

     　ユーロから円への為替相場は、国内において時事に関する事項を掲載する２以上の日刊新聞紙に最近６か月において掲載さ
     れているので、記載を省略する。
     ３【最近日の為替相場】

      １ユーロ＝119.13円（2020年５月29日）
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     第８【本邦における提出会社の株式事務等の概要】
     １．日本における株式事務等の概要

     （１)株式の名義書換取扱場所および株主名簿管理人
       　当行は、無額面記名式株式を発行している。日本においては当行株式の名義書換取扱場所または株主名簿管理人は存在
       しない。
       　普通株式の取得者（以下「実質株主」という。）は、その取得窓口となった証券会社（以下「窓口証券会社」とい
       う。）からあらかじめ外国証券取引口座約款の交付を受け、同約款に基づき外国証券取引口座（以下「取引口座」とい
       う。）を開設する必要がある。売買の執行、代金の決済、証券の保管およびその他株式の取引に関する事項はすべてこの
       取引口座により処理される。
       　普通株式は、窓口証券会社を代理するドイツにおける保管機関（以下「現地保管機関」という。）又はその名義人の名
       義で当行に登録され、当該普通株券は現地保管機関に保管される。各窓口証券会社は自社に取引口座を持つ全実質株主の
       明細表（以下「実質株主明細表」という。）を作成する。実質株主明細表には各実質株主の氏名及び普通株式持株数が記
       載される。
     （２)株主に対する特典…………なし
     （３)株式の譲渡制限……………なし
     （４)その他の株式事務に関する事項
       決算期　　　　……………毎年12月31日
       定時株主総会　……………株主総会は、デュッセルドルフ、フランクフルト・アム・マインもしくは人口50万以上のドイ
                    ツの都市において営業年度の開始後８か月以内に開催される。
       基準日　　　　……………当行の株式に対する配当を当行から受領する権利を有する実質株主は、通常、ドイツにおける
                    配当支払日（通常、利益処分案についての株主総会決議が行われた日の翌銀行営業日）に応当
                    する日本での同一の暦日現在で作成された実質株主明細表上の名義人である。
       株券の種類　　……………無額面株式の１券種
       株券に関する手数料………実質株主は、窓口証券会社に外国証券取引口座を開設、維持するにあたり、外国証券取引口座
                    約款に従って年間口座管理料の支払をする必要がある。この管理料は現地保管機関の手数料そ
                    の他の費用を含む。
       通知　　　　　……………当行が株主に対して行う通知及び通信は、普通株式の登録所持人たる現地保管機関又はその名
                    義人に対してなされる。現地保管機関はこれを窓口証券会社に送付し、窓口証券会社はこれを
                    さらに外国証券取引口座約款の規定に従い各実質株主に通知する措置をとる。実費は実質株主
                    に請求される。
       公告　　　　　……………日本においては公告は行わない。
     ２．日本における実質株主の権利行使に関する手続

     （１)実質株主の議決権の行使に関する手続
       　議決権の行使は実質株主が窓口証券会社を通じて行う指示に基づき、現地保管機関又はその名義人が行う。しかし、実
       質株主が特に指示しない場合、現地保管機関又はその名義人は議決権の行使を行わない。
     （２)剰余金の配当請求に関する手続
       　外国証券取引口座約款に従い、配当金は、窓口証券会社が現地保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座を通
       じて実質株主に交付される。
       　株式配当により割り当てられた普通株式は、実質株主が特に要請した場合を除き、窓口証券会社を代理する現地保管機
       関によりドイツで売却され、その売却代金は窓口証券会社が現地保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座を通
       じて実質株主に支払われる。
       　無償交付の方法により発行される普通株式は、原則として窓口証券会社を代理する現地保管機関又はその名義人の名義
       で登録され、当該株券は現地保管機関が保管し、実質株主に係る窓口証券会社の残高が変更される。
       　普通株式について新株引受権が付与される場合には、新株引受権は、原則として窓口証券会社を代理する現地保管機関
       によりドイツで売却され、その売却代金は窓口証券会社が現地保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座を通じ
       て実質株主に支払われる。
     （３)株式の移転に関する手続
       　実質株主は窓口証券会社を通じてその持株の保管替え又は売却注文をなすことができる。実質株主と窓口証券会社との
       間の決済は原則として円貨によるほか、外国証券取引口座約款の規定に従う。
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     （４)配当等に関する課税上の取扱い
       (イ）配当　　……実質株主に対する配当は、日本の税法上配当所得となる。
                本書提出日現在、配当に関する日本の課税上の取扱いの概要は次のとおりである。日本の居住者たる個
                人が日本国内の支払の取扱者を通じて支払を受ける配当については、ドイツにおいて当該配当の支払の
                際に徴収されたドイツの国または地方公共団体の源泉徴収税額があるときは、この額を控除した後の金
                額に対して、平成26年１月１日から令和29年12月31日までに支払を受ける配当については、20.315％
                （所得税15.315％、住民税５％）、令和30年１月１日以後に支払を受ける配当については、20％（所得
                税15％、住民税５％）の税率による源泉徴収（地方税については特別徴収）が行われる。総合課税また
                は申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることができるが（申告分離課税を選択した場合の
                税率は、源泉徴収税率と同一である）、日本国内の支払の取扱者を通じて支払を受ける配当について確
                定申告不要を選択した場合は源泉徴収および特別徴収された税額のみで課税関係は終了する。なお、日
                本の居住者たる個人は、上場株式等への少額の投資に関し、平成26年１月１日から令和10年12月31日ま
                での間に非課税口座を開設することにより、当該上場株式等に係る配当について５年間の非課税措置を
                受けることができる。日本の法人が日本国内の支払の取扱者を通じて支払を受ける配当については、所
                得税のみ、平成26年１月１日から令和29年12月31日までに支払を受ける配当については、15.315％、令
                和30年１月１日以後に支払を受ける配当については、15％の税率による源泉徴収が行われる。
                ドイツにおいて徴収された税金は、日本の税法の規定に従い、外国税額控除の対象となる。
       (ロ）売買損益……当行株式の日本における売買に基づく損益についての課税は、日本の会社の株式の売買損益課税と同
                様である。なお、日本の居住者たる個人は、上場株式等への少額の投資に関し、平成26年１月１日か
                ら令和10年12月31日までの間に非課税口座を開設することにより、当該上場株式等に係る譲渡益につ
                いて５年間の非課税措置を受けることができる。
       (ハ）相続税　……当行株式を相続しまたは遺贈を受けた日本の実質株主には、日本の相続税法に基づき相続税が課せら
                れるが、外国税額控除が認められる場合がある。
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     第９【提出会社の参考情報】
     １【提出会社の親会社等の情報】

     　該当事項なし
     ２【その他の参考情報】

            提出書類                  提出年月日
      発行登録追補書類                       平成31年１月７日

      発行登録追補書類                       平成31年１月10日
      発行登録追補書類                       平成31年２月８日
      発行登録追補書類                       平成31年２月22日
      発行登録追補書類                       平成31年３月12日
      発行登録追補書類                       平成31年４月９日
      発行登録追補書類                       令和元年５月９日
      発行登録追補書類                       令和元年５月28日
      有価証券報告書                       令和元年６月27日
      有価証券報告書の訂正報告書                       令和元年６月27日
      訂正発行登録書                       令和元年６月27日
      訂正発行登録書                       令和元年６月27日
      臨時報告書（企業内容等の開示に関
      する内閣府令第19条第２項第19号の                       令和元年７月30日
      規定に基づく）
      訂正発行登録書                       令和元年７月30日
      訂正発行登録書                       令和元年７月30日
      半期報告書                       令和元年９月27日
      臨時報告書（企業内容等の開示に関
      する内閣府令第19条第１項及び第２                       令和元年10月18日
      項第１号の規定に基づく）
      訂正発行登録書                       令和元年10月18日
      訂正発行登録書                       令和元年10月18日
      発行登録書                       令和元年12月23日
      発行登録書                       令和元年12月23日
      訂正発行登録書                       令和元年12月24日
      訂正発行登録書                       令和元年12月24日
      臨時報告書（企業内容等の開示に関
      する内閣府令第19条第２項第９号の                       令和２年６月22日
      ４の規定に基づく）
      訂正発行登録書                       令和２年６月22日
      訂正発行登録書                       令和２年６月22日
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】

     第１【保証会社情報】

     　該当事項なし
     第２【保証会社以外の会社の情報】

     １【当該会社の情報の開示を必要とする理由】

     　該当事項なし
     ２【継続開示会社たる当該会社に関する事項】

      該当事項なし
     ３【継続開示会社に該当しない当該会社に関する事項】

     　該当事項なし
     第３【指数等の情報】

     １【当該指数等の情報の開示を必要とする理由】

     （１)理由
      １．当行の発行している指数にかかる有価証券
         ドイツ銀行ロンドン支店            2022年１月28日満期　円建             複数株価指数参照型          デジタルクーポン社債（ノックイン型                  期
         限前償還条項付）(日経平均株価指数                  / S&P500指数)
         ドイツ銀行ロンドン支店            2022年１月28日満期　円建             複数株価指数参照型          デジタルクーポン社債（ノックイン型                  期
         限前償還条項付）（日経平均株価指数                  / ユーロ・ストックス50指数)
         ドイツ銀行ロンドン支店            2023年９月27日満期　円建             複数株価指数参照型          デジタルクーポン社債（ノックイン型                  期限
         前償還条項付）（日経平均株価指数                 / S&P500指数）
      ２．上記各社債の満期償還金額、利息金額および／または早期（期限前）償還事由の有無（ならびにこれらのいずれかに相

       当するもの）の全部または一部（該当する場合）は、日経平均株価または日経平均株価に連動する有価証券の価格に連動
       し、および／または日経平均株価の水準によって決定される。従って、日経平均株価指数の情報は、投資者の投資判断に
       重要な影響を及ぼすと判断される。
     （２)内容

         日経平均株価指数（日経225指数）
         　日本経済新聞社によって公表されている株価指数であり、選択された日本株式の株価実績の合成値を計測するもの
         である。株価指数は現在、東京証券取引所上場の225銘柄をベースにしており、これらは日本の広範囲な産業分野を代
         表している。構成銘柄225種は、すべて東京証券取引所の一部上場株式であり、東京証券取引所で最も活発に取引され
         ているものに属する。株価指数は、修正された株価加重指数であり、構成銘柄の株価指数中に占めるウェートは、株
         式銘柄の発行会社の株式時価総額ではなく一株当たりの価格に基づいている。
     ２【当該指数等の推移】

     日経平均株価指数
     　次表は最近５年間および当該事業年度中最近６か月の日経平均株価指数（終値）の最高・最低値を示したものである。
                  年度      2015  年     2016  年     2017  年     2018  年     2019  年
     最近５年間の年度別
                最高（円）        20,868.03       19,494.53       22,939.18       24,270.62       24,066.12
     最高・最低値
                最低（円）        16,795.96       14,952.02       18,335.63       19,155.74       19,561.96
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                 月別     2019年７月      2019年８月      2019年９月      2019年10月      2019年11月      2019年12月
     最近６か月の月別
               最高（円）      21,756.55      21,540.99      22,098.84      22,974.13      23,520.01      24,066.12
     最高・最低値
               最低（円）      21,046.24      20,261.04      20,620.19      21,341.74      22,850.77      23,135.23
     　2020年６月26日現在、日経平均株価指数の終値は、22,512.08円であった。
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                             （訳文）
     ドイツ銀行AG
     タウヌスアンラーゲ12
     60325フランクフルト・アム・マイン
     マネジメント・ボード御中
     ドイツ銀行AGの連結財務諸表およびグループマネジメント・レポート

     　2018年度の連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの原本に対する監査報告書は、2019年3月15日に

     以下の文面で発行された。以下の監査報告書は、私たちの監査意見の再発行または更新を示すものではない。
     「 独立監査人の監査報告書

     ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト、フランクフルト・アム・マイン御中

     連結財務諸表および            グループマネジメント・レポート                     に関する監査報告書

     意見

      私たちは、添付のドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）およびその子会社

     （グループ）の2018年12月31日現在の連結貸借対照表、ならびに2018年1月1日から12月31日までの事業年度に係る連
     結損益計算書、連結包括利益計算書、連結持分変動計算書および連結キャッシュ・フロー計算書、ならびに連結財務
     諸表に対する注記（重要な会計方針の要約を含む。）から成る連結財務諸表について監査を行った。さらに私たち
     は、ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2018年1月1日から12月31日までの
     事業年度に係るグループマネジメント・レポートについて監査を行った。
      私たちの監査の結果得られた知見に基づく意見では、

      －添付の連結財務諸表は、すべての重要な点について、EUによって採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1

       項に従ったドイツの法律による追加的要件に準拠し、これらの求めるところに従って、グループの2018年12月31
       日現在の資産、負債および財政状態ならびに2018年1月1日から12月31日までの事業年度に係る財務成績につき真
       実かつ公正な概観を示している。
      －添付のグループマネジメント・レポートは、全体としてグループの状況に関する適切な概観を示している。本グ
       ループマネジメント・レポートは、すべての重要な点について、連結財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要
       件を遵守し、将来の発展の機会とリスクを適切に表示している。
      ドイツ商法第322条第3項第1文に従って、私たちは監査により、                             連結財務諸表および         グループマネジメント・レ

     ポート   の法令遵守に関する         いかなる限定事項も発見されなかったことを宣言する。
     意見表明の根拠

      私たちは、ドイツ商法第317条およびEU監査規則No                       537/2014    （以下「EU監査規則」という。）に準拠し、またドイ

     ツ経済監査士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して、連結財務諸
     表およびグループマネジメント・レポートの監査を行った。これらの要件および原則に基づく私たちの責任の詳細
     は、私たちの監査報告書の「連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任」の
     項に記述されている。私たちは、欧州法およびドイツの商業上および職業的専門家に係る法律の要件に従い、グルー
     プ事業体から独立しており、これらの要件に従い、ドイツのその他の職業的専門家としての責任を果たしている。加
     えて、EU監査規則第10条第2項ポイント(f)に従って、私たちは、EU監査規則第5条第1項で禁止されている非監査業務
     を提供していないことを宣言する。私たちは、私たちが入手した監査証拠が、連結財務諸表およびグループマネジメ
     ント・レポートに対する私たちの意見の基礎を提供するのに十分かつ適切と判断している。
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                                                            有価証券報告書
     連結財務諸表監査における監査上の主要な事項
      監査上の主要な事項とは、2018年1月1日から12月31日までの事業年度に係る連結財務諸表監査において、私たちの

     職業的専門家としての判断において、最も重要な項目をいう。当該事項は、全体としての連結財務諸表監査の過程お
     よび監査意見の形成において対応した事項であり、私たちは、当該事項に対して個別の意見を表明するものではな
     い。
     レベル3の金融商品の評価に使用される観察不能なインプット

      重要な会計方針および重要な会計上の見積りについては、連結財務諸表の注記01（「純損益を通じて公正価値で測

     定する金融資産および負債」ならびに「その他包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産」の項）を参照のこ
     と。また、レベル3の金融商品に関する情報については、連結財務諸表の注記13を参照のこと。
     財務諸表リスク

      レベル3の金融商品は、金融資産と金融負債から成る。期末日現在、グループが計上する公正価値で保有するレベ
     ル3の金融資産は246億ユーロであり、                  公正価値で測定する金融資産             の3.9％、総資産の1.8％を占める。レベル3の金
     融負債は77億ユーロであり、             公正価値で測定する金融           負債の1.7％、総負債の0.5％を占める。
      定義上、これらの金融商品の評価に関して、市場価格は                          観察不能である       。したがって、公正価値は認められた評価

     方法に基づいて決定される。これらの評価方法は複雑なモデルから成り、判断を必要とする                                          観察不能    なインプットに
     対する仮定や推測を含むことがある。
      財務諸表リスクは、特に、レベル3の金融商品の公正価値の決定において複雑な評価モデルまたは観察不能な評価

     パラメータの使用が不適切である際に生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査       アプローチ     を決定するため、最初に、レベル3の金融商品の評価に使用されるモデルおよび観察不
     能なインプットを含むパラメータ、また該当があれば関連する評価調整について、一般的な適合性および虚偽表示の
     可能性を評価した。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

      レベル3の金融商品の評価および評価における観察不能インプットの決定に関するグループの内部統制の妥当性を

     評価するため、私たちは、内部統制の整備状況を評価し、主要な統制の運用状況の有効性を評価した。また必要に応
     じて、KPMG内部評価専門家を利用した。監査手続対象には、以下に対する統制が含まれるが、                                           これに限定されるもの
     ではない    。
      －レベル3の金融商品に使用されるインプット・パラメータの妥当性を確認するためにグループが実施する月次の

       独立価格検証手続
      － 各ガバナンスを含むグループが使用する評価モデルにおけるモデルの検証
      －公正価値の決定において会計基準で要求される信用リスク評価調整、資金調達コスト評価調整などの計算および
       会計処理
      統制の整備または有効性に関する検出事項が生じた場合、追加の補完統制についてテストした。私たちは、追加の

     実証的監査手続の内容および範囲の策定において、内部統制の手続きの結果を利用した。
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      私たちは、レベル3の金融商品のリスクベースのサンプルに対して実証的手続を実施した。これには特に以下のも
     のが含まれ     る。
      －サンプルとして抽出された取引単位の金融商品について、KPMG内部評価専門家を利用した独立価格検証の実施

      －サンプルとして抽出された評価調整の独立再計算
      －使用されたモデルの妥当性を決定するための手続の実施。これには、各評価モデルにおける主要なインプットと
       その使用方法も含まれる。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、レベル3の金融商品の評価に使用されるモデ
     ルおよび関連するパラメータは適切であると判断する。
     IFRS  第9号に基づく同質のポートフォリオのステージ3におけるデフォルト確率およびデフォルト時損失率の決定

      IFRS  第9号の初度適用の影響を含む重要な会計方針および見積りの定性的および定量的な記載については、連結財

     務諸表の注記02(「最近適用された                会計  基準書」の項)を参照のこと。またIFRS第9号に基づく引当金については、連
     結財務諸表の注記21を参照のこと。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行は、IFRSの要件に従い新会計基準「IFRS第9号－金融商品」を2018年度期首において初度適用した。
     IFRS第9号の主な新しい側面として、公正価値で測定しない金融資産ならびに取消不能貸出コミットメントおよび保
     証に係る    信用損失引当金       は、発生信用損失ではなく予想信用損失に基づいて計算される。この計算は、1年間の予想
     信用損失、または貸出金の各ステージへの配分によっては全期間の予想信用損失を反映している。この際、金融資産
     はステージ1、ステージ2またはステージ3のいずれかに配分される。
      ステージ1の予想信用損失の計算は、今後12ヶ月以内のデフォルト確率に基づいている。当初認識後に信用リスク

     が著しく増加したため貸出金がステージ2に振り替えられた場合、デフォルト確率は、金融資産の残存期間に基づい
     て決定される。ステージ3(            信用が減損している貸出金            ) の引当金を決定するため、            銀行  は同質のポートフォリオと非
     同質のポートフォリオを区別している。同質のポートフォリオの貸出金に対する引当金は、時の経過に依拠したデ
     フォルト時損失率を用いて計算される。非同質のポートフォリオの引当金は、DCF法を用いて計算される。
      ドイツ銀行は、2018年12月31日現在において金融資産の信用損失引当金を43億ユーロ計上しており、うちステージ

     1に分類される貸出金に係るものが5億ユーロ、ステージ2が5億ユーロおよびステージ3が33億ユーロであった。2018
     年度における信用損失引当金の純増加は507百万ユーロであり、うちステージ1の金融資産に係るものが66百万ユー
     ロ、ステージ2が78百万ユーロおよびステージ3が362百万ユーロであった。
      財務諸表リスクは、特に様々なステージにおけるデフォルト確率の見積りが適切でない場合に生じる。これは、見

     積りには仮定が含まれており、リスク引当金の測定において必要不可欠または中心的な要素として用いられるためで
     ある  （ 12 ヶ月のデフォルト確率、全期間のデフォルト確率、ステージ分類基準など                                  ） 。主な見積りの不確実性は、特
     に借手の格付を決定する際の定性的評価規準に基づいている。さらに、デフォルト確率を決定するために用いられる
     マクロ経済要素に関して、重要な見積りの不確実性が生じる。
      また財務諸表リスクは、同質のポートフォリオのステージ3において、時の経過に依拠したデフォルト時損失率の

     計算が適切でない場合に生じる。これは、IFRS第9号においては基本的に内部流動性状況から導出された「デフォル
     ト時損失率」パラメータを使用して決定される。これに関して、すべての関連リスク要素が適切に導出されていない
     というリスクが生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、     リスク評価および誤謬のリスク評価に基づき、統制テストおよび実証的手続を含め監査意見の基礎とな
     る監査アプローチを策定した。これにより、私たちは特に以下の監査手続を実施した。
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                                                            有価証券報告書
      まず、借手の格付を決定するために用いられたモデル、その12ヶ月のデフォルト確率への移行および貸出金の残存
     期間の調整の妥当性を評価した。その際、KPMGの内部モデル専門家の協力を得た。次のステージでは、借手の信用力
     を評価するための情報およびこの情報をモデルに組み込むためのプロセスの妥当性および適切性を評価した。
      これに関して私たちは、モデルに関する情報が適切に決定および記録されていることを確認するため、内部統制シ

     ステムについての包括的に検討した。ここでは主に、デフォルト確率の決定、マクロ経済変数の見積り、またそれら
     をデフォルト確率に含めるためのモデル化に着目した。
      さらに、同質のポートフォリオにおけるステージ3のデフォルト時損失率を決定するプロセスのモデル化および適

     切性を評価した。
      統制テストにおいては、主要な統制                 の整備状況および運用の有効性を評価した。                     私たちは、統制テストの一環とし

     て以下の監査手続を実施したが、これに限定されるものではない。
      －引当金の計算の方針および主な手法の文書化の承認

      －デフォルト確率の決定および記録ならびにデフォルト確率の決定に使用されるモデルの検証
      －時の経過に依拠した          デフォルト確率       の計算における時の経過に依拠した統合マトリックスの見積り、レビューお
       よび承認
      －関連するマクロ経済要素の抽出の承認、またその適切性のレビュー
      －ステージ3の同質のポートフォリオにおけるデフォルト時損失率の計算の正確性
      －同質のポートフォリオのデフォルト時損失率の決定に使用されるモデルの年次検証
      ここで使用されるITシステムや個別のデータ処理システムについては、内部IT専門家の協力を得て、アプリケー

     ション統制の有効性を検証した。
      また私たちは、実証的監査手続を実施した。重要性およびリスクの観点から任意で抽出した取引サンプルについ

     て、デフォルト確率を決定するため格付モデルで用いられた信用の質に関する仮定が、内部情報から適切に導出され
     ているか、また外部から入手可能な情報と整合的であるかどうかを評価した。これらのデフォルト確率の残存期間に
     対する調整を監査するため、対応する移行マトリックスの適切な決定を評価した。さらに、信用損失引当金の決定モ
     デルにおけるマクロ経済要素の決定およびその適用をレビューした、
      同質のポートフォリオのステージ3における時の経過に依拠したLGDについては、独立した再計算を実施し、また重

     要性およびリスクの観点から任意で抽出した要素サンプルについて、各取引への配分の適切性を確認した。
      最後に、リスクおよび重要性に基づき任意抽出されたサンプルに対して、信用損失引当金の決定に関連するモデル

     の定期的な検証の適切性を確認した。
     私たちの結論

      IFRS  第9号に基づく金融資産の信用損失引当金の決定に用いられる同質のポートフォリオのステージ3におけるデ
     フォルト確率およびデフォルト時損失率は、適切に導出されていると判断する。
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     繰延税金資産の認識および測定
      重要な会計方針および会計上の見積り、ならびに繰延税金資産の認識および測定の基礎となる仮定については、連

     結財務諸表の注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」（「法人税等」の項）を参照のこと。繰延税金
     資産の情報については、連結財務諸表の注記36を参照のこと。
     財務諸表リスク

      連結財務諸表に含まれる繰延税金資産は、67億ユーロである。
      繰延税金資産の認識および測定には、判断が含まれており、客観的な要素のほか、将来の課税所得ならびに未使用

     の税務上の繰越損失および税額控除の利用可能性に関する多くの見積りが含まれている。
      財務諸表リスクは、特に、繰延税金資産の将来の利用の見積りが不適切であった場合に生じる。将来の利用の見積

     りは、事業計画に基づく将来の課税所得（これは不確実性にさらされている）の可能性に依拠しており、かつ、そこ
     に含まれる主要な価値決定の仮定およびパラメータの予想値が考慮される。これらには特に、将来の課税所得を決定
     する税引前利益の値、潜在的な異常項目の影響、および永久差異に関する仮定が含まれる。このような見積りは、現
     在の政治・経済動向（英国の欧州連合離脱に関する国民投票の実施など）および管轄区域特有の税務上の検討事項も
     考慮しなければならならない。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、グループに関して適用される税法および規制を理解するため、リスク評価を実施した。これに基づき、
     KPMG内部の税務専門家の協力を得て、関連する                      主要な   内部  統制  のテストと実証的監査手続の両方を実施した。私たち
     は監査の一環として、特にグループにおける繰延税金資産の認識に関する内部統制の整備状況の評価および運用の有
     効性のテストを検討した。
      さらに、特に各国の繰延税金資産のリスクベースのサンプルについて、実証的監査手続を実施した。これには以下

     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －IAS第12号に準拠した繰延税金資産の認識および測定に用いられたグループの手法の評価

      －事業計画に適用されるパラメータの適切性の評価。適切な場合は、事業計画を関連する国に細分した事業計画を
       含む。私たちは、その際に、回収可能性または計画パラメータおよび仮定の発生に関する潜在的なプラスおよび
       マイナスの指標を考慮し、グループの重要な小区分に関連して適用される計画パラメータの適切性を検討した。
      －一部の国については、税引前利益から計画上の課税所得へ調整のレビュー
     私たちの結論

      事業計画を基礎とした将来の課税所得の見積もりに基づき、そこに含まれる重要な金額決定上の                                            仮定およびパラ
     メータに関して予想される動向を考慮した結果、                       繰延税金資産の回収可能性の評価は適切に実施されていると判断す
     る。
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     財務報告プロセスにおけるITアクセス管理
      IT アクセス管理統制を含む財務報告プロセスに係る内部統制の詳細については、「財務報告に係る内部統制」の項

     のグループマネジメント・レポートを参照のこと。
     財務諸表リスク

      財務報告プロセスは、グループの規模および複雑性により、情報技術および電子データの網羅性および正確性に大
     きく依拠している。したがって、ITシステムに対するアクセス権の不適切な付与または効果的でないモニタリング
     は、財務報告の正確性にリスクをもたらす。このリスクは、特に「知る必要性」または「有する必要性」に対応しな
     いアクセス権を有するシステムにおいて生じる。すなわち、アクセス権が役割の要件のみに基づいて付与され、それ
     以上の承認要件が設けられていない場合、または、IT部門と専門部門の間ならびに開発部門と利用部門の間といった
     職務分掌の原則のみに基づいてアクセス権が付与されている場合である。
      権限のないまたは広範なアクセス権および職務分掌の欠如は、財務諸表の網羅性および正確性に重大な影響を及ぼ

     し得るデータの意図的または意図的ではない改ざんリスクを生じさせる。したがって、それぞれの各予防措置の策定
     および遵守は、私たちの監査にとって重要な事項である。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、グループのビジネスIT関連の統制環境について理解した。さらに、リスク評価を実施し、監査に関連す
     るITアプリケーション、データベース、およびオペレーティング・システムを識別した。
      財務報告プロセス内の関連するIT依拠統制（いわゆるITアプリケーション統制）について、支援する全般IT統制を

     識別し、その整備状況および運用の有効性を評価した。私たちは、特にアクセス保護の分野における主要な統制、な
     らびに当該統制と財務報告の網羅性および正確性との関連性についてテストした。監査手続には、以下に対する統制
     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －新しい従業員および異動した従業員のITシステムへの初期アクセス権付与に関する統制テスト。そのアクセスが

       適切なスクリーニングの対象となっているか、また、職務に基づく承認の概念に沿って権限者によって承認され
       ているか。
      －職務変更された従業員または退職後の元従業員のアクセス権が適切な期間内に削除されているかに関する統制テ
       スト。
      －限定的な承認手続の対象とされる特権的または管理的権限保有者（スーパーユーザー）に対するシステムアクセ
       ス権の適切性に関する統制テスト、およびその定期的レビュー
      また、パスワード保護、アプリケーション、データベースおよびオペレーティング・システムの変更に関するセ

     キュリティ設定、専門部署とITユーザーの分離、ならびにプログラム開発担当者とシステム運用担当者の分離といっ
     た分野について、特定のテスト手続を実施した。統制の整備状況および有効性に関して検出事項があった場合は、そ
     の他の補完的証拠を入手するため追加の補完統制をテストした。
      また私たちは、統制テストの結果を踏まえ、実施すべき今後の実証的監査手続の内容および範囲を決定した。特

     に、銀行退職後のユーザー承認が適時に削除されていないことが判明した際、個人ユーザーのアクティビティ・ログ
     を査閲し、処理された財務情報の網羅性や正確性に重大な影響を及ぼすような未承認のアクティビティが生じていな
     いか確認した。
      また詳細テストにより、プログラム開発者が修正プロセスにおいて承認権を有していないか、ならびにアプリケー

     ション、データベース、およびオペレーティング・システムの本番環境において修正を実行できたかを評価し、これ
     らの責任が機能的に分離されているかを評価した。また、フロント・オフィスとバック・オフィスとの間の職務分掌
     が遵守されているかを評価するために、重要な取引および決済システムに関する職務分掌について分析した。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、財務報告関連データの網羅性および正確性に
     関する要件全般について取り扱うため、財務報告プロセスにおけるITアクセス管理を検討する。
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     その他の情報
      マネジメント・ボードは、その他の情報について責任を負っている。その他の情報は、                                        年次報告書に含まれる、           監

     査済連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートならびに私たちの監査報告書を除くその他                                              の情報から成
     る。
      連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートに対する私たちの意見は、その他の情報                                           を対象としておら

     ず 、したがって私たちは、その他の情報に対する意見またはその他のいかなる形式の保証に関する結論も表明しな
     い。
      監査に関連する私たちの責任は、その他の情報を通読し、その際に、当該その他の情報について以下を検討するこ

     とにある。
      －連結財務諸表、グループマネジメント・レポートまたは私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があ

       るか
      －上記に該当しない場合、重要な虚偽表示の兆候があるか
     連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートに関するマネジメント・ボードおよびスー

     パーバイザリー・ボードの責任
      マネジメント・ボードは、すべての重要な点について、EUによって採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1

     項に従ったドイツの法律による追加的要求に準拠し、これらの求めるところに従って、グループの資産、負債および
     財政状態ならびに財務成績につき真実かつ公正な概観を示す連結財務諸表を作成する責任を負っている。さらに、マ
     ネジメント・ボードは、不正または誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成するために、マネジメン
     ト・ボードが必要と判断した内部統制に対する責任を負っている。
      連結財務諸表を作成するに当たり、マネジメント・ボードは、グループが継続企業として存続する能力があるかを

     評価する責任がある。また、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を負っている。ま
     た、マネジメント・ボードがグループの清算または事業停止の意図があるか、もしくはそうする以外に現実的な代替
     案がない場合を除き、継続企業の前提に基づいて財務報告を行う責任を負っている。
      さらに、マネジメント・ボードは、全体としてグループの状況に関する適切な概観を有し、またすべての重要な点

     において、連結財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の動向に関する機会およびリスクを適切
     に表示するグループマネジメント・レポートを作成する責任を負っている。また、適用されるドイツの法的要件に準
     拠したグループマネジメント・レポートを作成し、グループマネジメント・レポートにおける監査要点についての十
     分かつ適切な証拠を提供するために、マネジメント・ボードが必要と判断した取り決めおよび措置（システム）につ
     いて責任を負っている。
      スーパーバイザリー・ボードは、連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの作成に関するグループの

     財務報告プロセスを監督する責任を負っている。
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     連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任
      私たちの監査の目的は、連結財務諸表に、全体として不正または誤謬による重要な虚偽表示がないか、ならびにグ

     ループマネジメント・レポートが、全体としてグループの状況に関する適切な概観を提供しているか、またすべての
     重要な点において、監査において得た知識および連結財務諸表と整合性があるか、ドイツの法的要件を遵守している
     か、および将来の発展の機会とリスクを適切に表示しているか関する合理的な保証を得ること、ならびに連結財務諸
     表およびグループマネジメント・レポートに対する私たちの意見を含む監査報告書を発行することにある。
      合理的な保証は、高い水準の保証であるが、ドイツ商法第317条およびEU監査規則に準拠し、またドイツ経済監査

     士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して行った監査が、重要な虚
     偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別
     にまたは集計すると、当該連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートに基づく利用者の意思決定に影響を
     与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      私たちは、監査を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持している。また、以下を実施す

     る。
      －不正または誤謬による連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの重要な虚偽表示リスクを識別、評

       価し、当該リスクに対応した監査手続を策定、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手す
       る。不正による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリス
       クよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述、および内部統制の無効
       化が伴うためである。
      －状況に応じて適切な監査手続を策定するために、連結財務諸表監査に関連する内部統制およびグループマネジメ
       ント・レポート監査に関連する取決めおよび措置（体制）について理解する。ただし、これは、これらの体制の
       有効性に対する意見を表明するためではない。
      －マネジメント・ボードが使用した会計方針の適切性およびマネジメント・ボードによって行われた見積りの合理
       性ならびに関連する開示について評価する。
      －マネジメント・ボードが継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるか、また、入手した監査証
       拠に基づき、グループの継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実
       性が存在しているかについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると結論を付した場合は、監査報告書におい
       て連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートの関連する開示に注意を喚起すること、または当該開示
       が適切でない場合は、除外事項付意見を表明することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日までに
       入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、グループは継続企業として存続できなくなる可
       能性がある。
      －関連する開示を含めた全体としての連結財務諸表の表示、構成および内容を検討し、連結財務諸表が、EUによっ
       て採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1項に従ったドイツの法律による追加的要求に準拠してグループ
       の資産、負債、財政状態および財務成績につき真実かつ公正な概観を示すように、基礎となる取引や事象を表示
       しているかを評価する。
      －連結財務諸表およびグループマネジメント・レポートに対する意見を表明するため、グループ内の事業体の財務
       情報および事業活動に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。私たちは、グループ監査の指示、監督および
       実施について責任を負っている。私たちは、私たちの監査意見に単独で責任を負っている。
      －グループマネジメント・レポートに係る連結財務諸表との整合性、ドイツ法への準拠、グループの状況に関する
       概観について評価する。
      －マネジメント・ボードがグループマネジメント・レポートにおいて表示した予測情報について監査手続を実施す
       る。十分かつ適切な監査証拠に基づいて、特にマネジメント・ボードが予測情報の基礎として使用した重要な仮
       定について評価し、予測情報がこれらの仮定から適切に導出されているかについて評価する。私たちは、予測情
       報および基礎として使用された仮定に対して個別の意見を表明するものではない。また、将来事象が予測情報と
       大きく異なるという重大な不可避リスクが存在する。
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      私たちは、特に計画した監査の範囲とその実施時期、ならびに監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を
     含むおよび監査上の重要な検出事項について、統治責任者に対して報告を行っている。
      また私たちは、統治責任者に、関連する独立性の要件を遵守している旨宣言しており、私たちの独立性に影響を与

     えると合理的に考えられるすべての関係性およびその他の事項、また該当する場合は関連するセーフガードについて
     報告を行っている。
      私たちは、統治責任者に報告した事項のうち、当年度の連結財務諸表監査で最も重要な事項を、監査上の主要な事

     項と決定する。私たちは、法規制により当該事項の公表が禁止されている場合を除き、これらの事項を監査報告書に
     おいて記載する。
     その他の法規制要件

     EU 監査規則第10条に基づく追加情報

      私たちは、2018年5月24日付定時株主総会において、グループ監査人に選任された。私たちは、2018年7月24日付

     スーパーバイザリー・ボードに出席した。私たちまたは私たちの前身である監査法人は、1952年より、ドイツ銀行ア
     クツィエンゲゼルシャフトおよびその前身である会社の監査人を務めている。
      私たちは、本監査報告書において表明された意見が、EU監査規則第11条に準拠して、監査委員会への追加報告書

     （長分式監査報告書）と整合的であることを宣言する。
      私たちは、財務諸表監査に加え、注記44「ドイツ商法第297条第1a項／第315a条に準拠した連結財務諸表およびド

     イツ銀行法第26a条に準拠した総資産利益率に対する補足的情報」において開示されているとおり、以下の業務を提
     供した。
     エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人

      エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人は、ブルクハルト・ボートである。

     フランクフルト・アム・マイン、2019年3月15日

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　パクロフスキー）　　　　　　（署名　                       ボート   ）

     　経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士」
     フランクフルト・アム・マイン、2019年6月14日

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　ブルクハルト・ボート）　　　（署名　ジャン・ルードヴィヒ）

      経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
       次へ

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     An  den  Vorstand
     Deutsche     Bank   AG
     Taunusanlage       12
     60325   Frankfurt     am  Main
     Konzernabschluss           und   Konzernlagebericht            der   Deutsche      Bank   AG


     Den    Bestätigungsvermerk              zur    Originalfassung            des    Konzernabschlusses              und    des
     Konzernlageberichts             für   das   Geschäftsjahr          2018    haben    wir   am   15.   März    2019    in   der
     nachstehenden          Fassung      erteilt.      Der   Abdruck      dieses     Bestätigungsvermerks              stellt     keine
     Wiederholung        oder   Aktualisierung         unseres     Testats     dar:
     “ Bestätigungsvermerk                des   unabhängigen          Abschlussprüfers


     An  die   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main

     Vermerk      über    die   Prüfung      des   Konzernabschlusses               und   des

     Konzernlageberichts
     Prüfungsurteile

     Wir   haben    den   Konzernabschluss           der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main,    und

     ihrer    Tochtergesellschaften              (der   Konzern)      – bestehend      aus   der   Konzernbilanz         zum   31.   Dezember
     2018,    der   Konzern-Gewinn-          und   Verlustrechnung,           Konzern-Gesamtergebnis¬rechnung,                     Konzern-
     Eigenkapitalveränderungsrechnung                     und   der   Konzern-Kapitalflussrechnung                  für   das   Geschäftsjahr
     vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018   sowie    dem   Konzernanhang,         einschließlich         einer
     Zusammenfassung          bedeutsamer        Rechnungslegungsmethoden                – geprüft.      Darüber     hinaus    haben    wir   den
     Konzernlagebericht            der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main,    für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018   geprüft.
     Nach   unserer     Beurteilung        aufgrund      der   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnisse

     －  entspricht       der   beigefügte       Konzernabschluss           in  allen    wesentlichen        Belangen      den   IFRS,    wie

       sie   in  der   EU  anzuwenden       sind,    und   den   ergänzend      nach   §  315e   Abs.   1 HGB   anzuwendenden
       deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        und   vermittelt       unter    Beachtung      dieser    Vorschriften        ein
       den   tatsächlichen         Verhältnissen         entsprechendes         Bild   der   Vermögens-       und   Finanzlage       des
       Konzerns      zum   31.   Dezember      2018   sowie    seiner    Ertragslage        für   das   Geschäftsjahr         vom   1.
       Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018.
     －  vermittelt       der   beigefügte       Konzernlagebericht            insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage

       des   Konzerns.      In  allen    wesentlichen        Belangen      steht    dieser    Konzernlagebericht            in  Einklang
       mit   dem   Konzernabschluss,           entspricht       den   deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        und   stellt
       die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung        zutreffend       dar.
     Gemäß    §  322   Abs.   3 Satz   1 HGB   erklären      wir,   dass   unsere    Prüfung     zu  keinen    Einwendungen        gegen

     die   Ordnungsmäßigkeit           des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts             geführt     hat.
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     Grundlage      für   die   Prüfungsurteile

     Wir   haben    unsere    Prüfung     des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts             in

     Übereinstimmung          mit   §  317   HGB   und   der   EU-Abschlussprüferverordnung                  (Nr.   537/2014;      im
     Folgenden       „EU-APrVO“)        unter    Beachtung      der   vom   Institut      der   Wirtschaftsprüfer           (IDW)
     festgestellten         deutschen      Grund¬sätze        ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung           durchgeführt.         Unsere
     Verantwortung         nach   diesen    Vorschriften        und   Grundsätzen        ist   im  Abschnitt       „Verantwortung         des
     Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts             “ unseres
     Bestätigungsvermerks             weitergehend        beschrieben.        Wir   sind   von   den   Konzernunternehmen            unabhängig
     in  Übereinstimmung          mit   den   europarechtlichen           sowie    den   deutschen      handelsrechtlichen            und
     berufsrechtlichen           Vorschriften        und   haben    unsere    sonstigen      deutschen      Berufspflichten          in
     Übereinstimmung          mit   diesen    Anforderungen         erfüllt.      Darüber     hinaus    erklären      wir   gemäß    Art.   10
     Abs.   2 Buchst.     f)  EU-APrVO,      dass   wir   keine    verbotenen       Nichtprüfungsleistungen               nach   Art.   5
     Abs.   1 EU  APrVO    erbracht      haben.    Wir   sind   der   Auffassung,        dass   die   von   uns   erlangten
     Prüfungsnachweise           ausreichend        und   geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere    Prüfungsurteile
     zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            zu  dienen.
     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             in  der   Prüfung     des   Konzernabschlusses

     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             sind   solche    Sachverhalte,         die   nach   unserem

     pflichtgemäßen         Ermessen      am  bedeutsamsten         in  unserer     Prüfung     des   Konzernabschlusses            für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018   waren.    Diese    Sachverhalte        wurden    im
     Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     des   Konzernabschlusses            als   Ganzem    und   bei   der   Bildung
     unseres     Prüfungsurteils          hierzu    berücksichtigt;          wir   geben    kein   gesondertes        Prüfungsurteil         zu
     diesen    Sachverhalten         ab.
     Verwendung       nicht    beobachtbarer         Parameter      zur   Bewertung      von   Level-3-Finanzinstrumenten

     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundsätze             und   wesentliche

     Rechnungslegungseinschätzungen                    sind   in  Anhangangabe        1 im  Konzernabschluss           (Abschnitte
     „Finanzielle        Vermögenswerte         zum   beizulegenden         Zeitwert      mit   Wertänderungen         in  der   Gewinn-     und
     Verlustrechnung“           und   „Finanzielle        Vermögenswerte         zum   beizulegenden         Zeitwert      mit
     Wertänderungen         in  den   Sonstigen      erfolgsneutralen           Eigenkapitalveränderungen“)                  beschrieben.
     Für   Informationen         zu  Level    3-Finanzinstrumenten             verweisen      wir   auf   Anhangangabe        13  im
     Konzernabschluss.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Level-3-Finanzinstrumente                umfassen      sowohl    finanzielle        Vermögenswerte         als   auch

     Verbindlichkeiten.            Zum   Bilanzstichtag         weist    der   Konzern     Level-3-Vermögenswerte              zum
     beizulegenden         Zeitwert      i.  H.  v.  EUR   24,6   Mrd   aus.   Dies   entspricht       3,9   % der   zum   beizulegenden
     Zeitwert      bewerteten       Vermögenswerte         bzw.   1,8   % der   Bilanzsumme.        Die   Level-3-Verbindlichkeiten
     betragen      EUR   7,7   Mrd   und   somit    1,7   % der   zum   beizulegenden         Zeitwert      bewerteten
     Verbindlichkeiten           bzw.   0,5   % der   Bilanzsumme.
     Für   die   Bewertung      dieser    Finanzinstrumente           sind   definitionsgemäß           keine    Marktpreise

     beobachtbar.        Die   beizulegenden         Zeitwerte      sind   daher    auf   Basis    anerkannter        Bewertungsverfahren
     zu  ermitteln.       Diese    Bewertungsverfahren             können    auf   komplexen      Modellen      beruhen     und
     ermessensbehaftete            Annahmen      und   Schätzungen        für   nichtbeobachtbare           Parameter      beinhalten.
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     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   der   beizulegende        Zeitwert      von

     Level    3-Finanzinstrumenten             durch    die   Verwendung       von   unsachgerechten          Bewertungsmodellen            und
     nicht    beobachtbare        Bewertungsparametern             ermittelt      wurde.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   zunächst      eine   Einschätzung        der

     grundsätzlichen          Eignung     der   für   die   Bewertung      von   Level-3-Finanzinstrumenten                 herangezogenen
     Modelle     und   Parameter      einschließlich         nicht    beobachtbarer         Parameter      sowie    potenziell
     erforderlicher         Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)        durchgeführt.
     Auf   der   Grundlage      unserer     Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der

     sowohl    Kontrollprüfungen           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Um  die   Angemessenheit         der   internen      Kontrollen       des   Konzerns      bezüglich      der   Bewertung      von   Level-

     3-Finanzinstrumenten             und   der   Ermittlung       verwendeter,        nicht    beobachtbarer         Parameter
     einschätzen        zu  können,     haben    wir   eine   Beurteilung        des   Aufbaus     und   der   Einrichtung        sowie    eine
     Prüfung     der   Wirksamkeit        wesentlicher        Kontrollen       für   diese    Bewertungen        durchgeführt.         Ferner
     haben    wir   hierzu    KPMG-interne        Bewertungsspezialisten              einbezogen.        Die   Prüfung     umfasste      unter
     anderem     Kontrollen       hinsichtlich        der
     －  durch    den   Konzern     monatlich      durchgeführten         unabhängigen        Preisverifizierung            zur

       Sicherstellung         der   Richtigkeit        von   bewertungsrelevanten             Inputparametern          von   Level-3-
       Finanzinstrumenten,
     －  durch    den   Konzern     durchgeführten         Validierung        der   verwendeten        Bewertungsmodelle

       einschließlich         der   entsprechenden         Governance       und
     －  Ermittlung       und   Erfassung      der   notwendigen        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)        für

       Ausfallrisiken         der   Vertragspartner,           die   Bonität     des   Konzerns      und   andere    von   den
       Rechnungslegungsstandards                geforderte       Anpassungen        zur   Ermittlung       des   beizulegenden
       Zeitwerts.
     Sofern    wir   Feststellungen         zur   Angemessenheit         oder   Wirksamkeit        einzelner      Kontrollen       getroffen

     haben,    haben    wir   zusätzlich       kompensierende         Kontrollen       geprüft.      Unsere    Prüfungsergebnisse
     haben    wir   bei   der   Bestimmung       von   Art   und   Umfang    der   weiteren      aussagebezogenen
     Prüfungshandlungen            berücksichtigt.
     Wir   haben    aussagebezogene          Prüfungshandlungen            unter    anderem     für   eine   risikoorientierte

     bewusste      Auswahl     von   Level-3-Finanzinstrumenten                 vorgenommen.        Diese    umfassen      insbesondere
     －  die   Durchführung        eigener     unabhängiger        Preisverifizierungen             unter    Einbeziehung        von   KPMG-

       internen      Bewertungsspezialisten              für   ausgewählte        Finanzinstrumente,
     －  die   unabhängige        Nachberechnung         ausgewählter        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)

       und
     －  die   Prüfung     der   Angemessenheit         der   verwendeten        Modelle     und   bewertungsrelevanter

       Inputfaktoren         sowie    ihrer    Verwendung       in  den   jeweiligen       Preismodellen.
     Unsere    Schlussfolgerungen

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     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unserer     Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   für   die   Bewertung      von   Level-3-Finanzinstrumenten
     sachgerechte        Modelle     und   Bewertungsparameter             verwendet      werden.
     Ermittlung       der   Ausfallwahrscheinlichkeiten                  sowie    Verlustquoten         der   Stufe    3 des   homogenen

     Portfolios       zur   Bemessung      der   Risikovorsorge         unter    dem   Rechnungslegungsstandard                IFRS   9
     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundsätze             und   wesentliche

     Rechnungslegungseinschätzungen                    inklusive      der   Implikationen         aus   der   Erstanwendung         von   IFRS   9
     sind   in  Anhangangabe        2 im  Konzernabschluss           (Abschnitt        „Erstmals      angewandte
     Rechnungslegungsvorschriften“)                    beschrieben.        Für   Informationen         zu  Werberichtungen          unter    IFRS
     9 verweisen      wir   auf   Anhangangabe        21  im  Konzernabschluss.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Die   Deutsche      Bank   hat   mit   Beginn    des   Geschäftsjahrs         2018   entsprechend        den   Vorgaben      der   IFRS

     erstmals      den   neuen    Rechnungslegungsstandard                „IFRS   9  – Finanzinstrumente“             angewendet.        Zu  den
     wesentlichen        Neuerungen       aus   IFRS   9 gehört,     dass   für   nicht    zum   beizulegenden         Zeitwert
     bewertete      finanzielle        Vermögenswerte         sowie    unwiderruflichen           Kreditzusagen         und   Garantien      als
     Risikovorsorge         der   erwartete      Kreditverlust         und   nicht    mehr   der   eingetretene        Kreditverlust
     ermittelt      wird.    Diese    Ermittlung       spiegelt      je  nach   entsprechender         Stufenzuordnung          einen
     einjährigen        oder   einen    laufzeitabhängigen            erwarteten       Kreditverlust         wider.    Dabei    werden    o.a.
     finanzielle        Vermögenswerte         entweder      der   Stufe    eins,    zwei   oder   drei   zugeordnet.
     In  der   Stufe    1 erfolgt     die   Bemessung      des   erwarteten       Kreditverlusts         mit   der   Zwölf-Monats-

     Ausfallwahrscheinlichkeit.                 Sofern    eine   wesentliche        Bonitätsverschlechterung                seit
     Ersterfassung         des   Kreditverhältnisses             eintritt      und   dies   zu  einem    Transfer      in  Stufe    2 führt,
     erfolgt     die   Ermittlung       der   Ausfallwahrscheinlichkeit                für   die   gesamte     Restlaufzeit        des
     Vermögenswertes.           Zur   Ermittlung       der   Risikovorsorge         für   Stufe    3 (Kredite      mit   beeinträchtigter
     Bonität)      unterscheidet         die   Bank   zwischen      dem   homogenen      und   nicht-homogenen          Portfolio.       Dabei
     erfolgt     die   Ermittlung       der   Risikovorsorge         im  homogenen      Portfolio      mittels     einer    Verlustquote,
     die   abhängig      vom   internen      Abwicklungsstatus           des   Kredits     ist.   Innerhalb      des   nicht-homogenen
     Portfolios       erfolgt     eine   Ermittlung       der   Risikovorsorge         mittels     DCF-Methode.
     Zum   31.   Dezember      2018   hat   die   Deutsche      Bank   eine   Risikovorsorge         für   finanzielle

     Vermögenswerte         i.  H.  v.  EUR   4,3   Mrd   ausgewiesen.        Davon    entfielen      auf   Kreditverhältnisse            der
     Stufe    1 EUR   0,5   Mrd,   der   Stufe    2 EUR   0,5   Mrd   und   der   Stufe    3 EUR   3,3   Mrd.   Die   Nettozuführung
     zur   Risikovorsorge         im  Geschäftsjahr         2018   belief    sich   auf   EUR   507   Mio.   Davon    entfallen      auf
     Stufe    1 EUR   66  Mio,   auf   Stufe    2 EUR   78  Mio   und   auf   Stufe    3 EUR   362   Mio   für   in  der   Bilanz
     ausgewiesene        finanzielle        Vermögenswerte.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     in  der   die   nicht    sachgerechten         Schätzung      der

     Ausfallwahrscheinlichkeiten                  für   die   unterschiedlichen           Stufen    dar,   da  diese    Annahmen
     beinhalten       und   als   ein   wesentliches        bzw.   zentrales      Element     zur   Bemessung      der   Risikovorsorge
     herangezogen        werden    (bspw.    Zwölf-Monats-Ausfallwahrscheinlichkeit,                         laufzeitabhängige
     Ausfallwahrscheinlichkeit,                 Verwendung       als   Kriterium      zur   Stufenzuordnung).           Die   wesentlichen
     Schätzunsicherheiten             basieren      dabei    insbesondere        auf   quantitativen         und   qualitativen
     Beurteilungskriterien              des   Kreditnehmers         zur   Ermittlung       des   Ratings.      Daneben     bestehen
     wesentliche        Schätzunsicherheiten             hinsichtlich        der   zur   Ermittlung       der
     Ausfallwahrscheinlichkeiten                  heranzuziehenden           makroökonomischen           Faktoren.
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     Ein   weiteres      wesentliches        Risiko    für   den   Abschluss      besteht     in  der   nicht    sachgerechte

     Ermittlung       der   Risikovorsorge         der   Stufe    3 für   das   homogene      Portfolio      dar.   Diese    wird   unter
     IFRS   9 im  Wesentlichen        anhand    des   Parameters        „Verlustquote“         ermittelt,       die   sich   aus   dem
     internen      Abwicklungsstatus           ableitet.      Insofern      besteht     das   Risiko,     dass   nicht    alle   relevanten
     Risikofaktoren         sachgerecht        einbezogen       werden.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Basierend      auf   unserer     Risikoeinschätzung            und   der   Beurteilung        der   Fehlerrisiken         haben    wir

     unser    Prüfungsurteil         sowohl    auf   kontrollbasierte           Prüfungshandlungen            als   auch   auf
     aussagebezogene          Prüfungshandlungen            gestützt.      Demzufolge       haben    wir   unter    anderem     die   folgenden
     Prüfungshandlungen            durchgeführt:
     Wir   haben    zunächst      die   verwendeten        Modelle     zur   Ermittlung       des   Ratings     eines    Kreditnehmers,

     dessen    Überleitung        zur   Zwölf-Monats-Ausfallwahrscheinlichkeit                         sowie    deren    Überleitung        auf   die
     gesamte     Restlaufzeit        im  Hinblick      auf   ihre   grundsätzliche         Eignung     beurteilt.       Hierzu    haben    wir
     KPMG-interne        Modellierungsspezialisten                eingebunden.        Im  nächsten      Schritt     haben    wir   die
     Informationen         zur   Beurteilung        der   Bonität     des   Kreditnehmers,         sowie    den   Prozess     wie   diese    in
     die   Modelle     einfließen       auf   ihre   Sachgerechtigkeit           und   Angemessenheit         hin   beurteilt.
     In  diesem    Zusammenhang        haben    wir   uns   einen    umfassenden        Einblick      in  das   interne     Kontrollsystem

     zur   Sicherstellung         einer    sachgerechten         Ermittlung       und   Erfassung      der   für   die   Modelle
     relevanten       Informationen         verschafft.        Unser    Hauptaugenmerk         lag   dabei    auf   der   Ermittlung       der
     Ausfallwahrscheinlichkeiten                  sowie    der   Schätzung      makroökonomischer           Variablen      und   deren
     Modellierung        in  die   Ausfallwahrscheinlichkeiten.
     Weiterhin      haben    wir   die   Modellierung        sowie    die   Angemessenheit         des   Prozesses      zur   Ermittlung

     der   Stufe-3-Verlustquoten              für   das   homogene      Portfolio      gewürdigt.
     Im  Rahmen    von   kontrollbasierten           Prüfungshandlungen            haben    wir   eine   Beurteilung        des   Aufbaus     und

     der   Einrichtung        sowie    eine   Prüfung     der   Wirksamkeit        wesentlicher        Kontrollen       durchgeführt.         Die
     Prüfung     umfasste      unter    anderem     Kontrollen       hinsichtlich
     －  Der   Genehmigung        von   Richtlinien        und   wesentlichen        Methodendokumenten            zur   Wertberichtigung

     －  Der   Ermittlung       und   Erfassung      der   Ausfallwahrscheinlichkeiten                  sowie    die   Validierung        der   zur

       Ermittlung       der   Ausfallwahrscheinlichkeiten                  verwendeten        Modelle
     －  Der   Erstellung,        Überprüfung        und   Genehmigung        der   laufzeitbezogenen           Migrationsmatrizen            zur

       Berechnung       der   laufzeitabhängigen            Ausfallwahrscheinlichkeiten
     －  Der   Genehmigung        der   Auswahl     der   relevanten       makroökonomischen           Faktoren      sowie    der

       Überprüfung        deren    Sachgerechtigkeit
     －  Der   Richtigkeit        der   Ermittlung       der   Verlustquoten         des   homogenen      Portfolios       in  Stufe    3

     －  Der   jährliche      Validierung        der   zur   Ermittlung       der   Verlustquoten         des   homogenen      Portfolios

       verwendeten        Modelle
     Für   die   in  diesem    Zusammenhang        zum   Einsatz     kommenden      IT-Systeme       und   individuellen

     Datenverarbeitungssysteme                haben    wir   die   Wirksamkeit        von   Anwendungskontrollen             unter    Einbindung
     unserer     IT-Spezialisten          überprüft.
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     Darüber     hinaus    haben    wir   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            vorgenommen.        Wir   haben    für   eine

     unter    Wesentlichkeits-           und   Risikogesichtspunkten              bestimmte      bewusste      Auswahl     von   Elementen
     beurteilt,       ob  die   den   Ratingmodellen         zur   Ermittlung       der   Ausfallwahrscheinlichkeiten                  zugrunde
     gelegten      Annahmen      bzgl.    der   Kreditqualität         aus   internen      Informationen         sachgerecht        abgeleitet
     wurden    und   konsistent       mit   extern    verfügbaren        Informationen         sind.    Zur   Prüfung     der   Anpassung
     der   Ausfallwahrscheinlichkeiten                  auf   die   Restlaufzeit        haben    wir   die   angemessene        Ermittlung       der
     entsprechenden         Migrationsmatrizen            beurteilt.       Darüber     hinaus    haben    wir   die   Ermittlung       von
     makroökonomischer           Faktoren      sowie    deren    methodische        Einbindung       zur   Ermittlung       der
     Risikovorsorge         nachvollzogen.
     Für   die   vom   Abwicklungsstatus           abhängigen       Verlustquoten         der   Stufe    3 des   homogenen      Portfolios

     haben    wir   die   Ermittlung       auf   Basis    einer    unabhängigen        Nachberechnung         nachvollzogen         und   die
     korrekte      Zuordnung      zu  einzelnen      Transaktionen         für   eine   unter    Wesentlichkeits-           und
     Risikogesichtspunkten              bestimmte      bewusste      Auswahl     von   Elementen      überprüft.
     Schließlich        haben    wir   auf   Basis    einer    unter    Wesentlichkeits-           und   Risikogesichtspunkten

     bestimmten       bewussten      Auswahl     von   Elementen      die   regelmäßige        Validierung        der   für   die   Ermittlung
     der   Risikovorsorge         relevanten       Modelle     auf   ihre   Sachgerechtigkeit           geprüft.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Die   zur   Bemessung      der   Risikovorsorge         finanzieller        Vermögenswerte         unter    dem

     Rechnungslegungsstandard                IFRS   9 verwendeten        Ausfallwahrscheinlichkeiten                  sowie    die
     Verlustquoten         der   Stufe    3 für   das   homogene      Portfolio      sind   angemessen       abgeleitet.
     Ansatz    und   Bewertung      latenter      Steueranspr       ü che

     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundlagen             und   Schätzungen        sowie    die   der

     Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          zugrunde      gelegten      Annahmen      sind   in  der   Anhangangabe        1
     im  Konzernabschluss           „Wesentliche        Rechnungslegungsgrundsätze                 und   einschätzungen“           beschrieben
     (Abschnitt        „Ertragsteuern“).           Für   Informationen         zu  latenten      Steueransprüchen           verweisen      wir
     auf   die   Anhangangabe        36  im  Konzernabschluss.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Konzernabschluss           weist    latente     Steueransprüche          i.  H.  v.  netto    EUR   6,7   Mrd   aus.

     Ansatz    und   Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          sind   ermessensbehaftet           und   erfordern      neben

     der   Berücksichtigung           objektiver       Faktoren      auch   zahlreiche       Schätzungen        über   die   zukünftige
     steuerliche        Ertragssituation           sowie    die   Nutzbarkeit        steuerlicher        Verluste      und   bisher
     ungenutzter        Steuergutschriften.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   die   zukünftige       Nutzbarkeit        der

     latenten      Steueransprüche          unangemessen        eingeschätzt        werden    könnte.     Die   Einschätzung        der
     Nutzbarkeit        der   Ansprüche      erfolgt     insbesondere        auf   Basis    des   zukünftigen        steuerlichen
     Ertragspotenzials           auf   Grundlage      der   Unternehmensplanung,             die   mit   Schätzunsicherheiten
     behaftet      ist   und   unter    Berücksichtigung           der   darin    enthaltenen        voraussichtlichen           Entwicklung
     wesentlicher        wertbestimmender           Annahmen      und   Parameter.       Hierzu    zählen    insbesondere        die   Annahmen
     über   die   Entwicklung        der   Vorsteuerergebnisse             und   der   Einfluss      etwaiger      Sondersachverhalte
     sowie    permanenter        Effekte,      die   die   zukünftig      verfügbaren        positiven      steuerlichen        Ergebnisse
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     determinieren.         Die   Annahmen      umfassen      zudem    auch   aktuelle      politische       und   ökonomische
     Entwicklungen         und   Rahmenbedingungen           (wie   bspw.    die   Umsetzung      des   Referendums        über   den
     Austritt      des   Vereinigten        Königreichs        aus   der   Europäischen        Union)    sowie    spezielle      nationale
     Steuervorschriften.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    zunächst      eine   Risikobeurteilung           vorgenommen,        um  ein   Verständnis        der   für   den   Konzern

     relevanten       Steuergesetze         und   steuerlichen        Regelungen       zu  erlangen.      Darauf    aufbauend      haben    wir
     unter    Hinzuziehung        KPMG-interner         Steuerspezialisten            sowohl    kontrollbasierte           als   auch
     aussagebezogene          Prüfungshandlungen            durchgeführt.         Im  Rahmen    unserer     Kontrollprüfung          haben    wir
     unter    anderem     die   Prüfung     des   Aufbaus,      der   Einrichtung        und   der   Wirksamkeit        der   internen
     Kontrollen       bezüglich      des   Ansatzes      latenter      Steueransprüche          im  Konzern     durchgeführt.
     Darüber     hinaus    haben    wir   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            unter    anderem     für   eine

     risikoorientierte,            bewusste      Auswahl     latenter      Steueransprüche          in  verschiedenen         Ländern
     durchgeführt.         Diese    umfassten      insbesondere
     －  die   Würdigung      der   im  Konzern     angewandten        Methodik      für   den   Ansatz    und   die   Bewertung      von

       latenten      Steueransprüchen           entsprechend        den   Vorgaben      des   IAS   12,
     －  die   Würdigung      der   Sachgerechtigkeit           der   verwendeten        Parameter      bei   der   Unternehmensplanung

       und   – soweit    erforderlich         – Teilplanungen         relevanter       Länder.     Dabei    haben    wir   die
       Angemessenheit         der   verwendeten        Planungsparameter           für   maßgebliche        Teilbereiche        des   Konzerns
       durch    die   Berücksichtigung           potenzieller        positiver      und   negativer      Indikatoren        hinsichtlich
       der   Realisierbarkeit           bzw.   des   Eintretens       wesentlicher        Planungsparameter           und   annahmen
       hinterfragt        und
     －  das   Nachvollziehen         der   Überleitung        der   Vorsteuerergebnisse             der   nationalen       Gesellschaften

       zu  den   geplanten      steuerlichen        Ergebnissen        in  ausgewählten        Ländern.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Die   Nutzbarkeit        der   latenten      Steueransprüche          wird   insbesondere        auf   Basis    des   zukünftigen

     steuerlichen        Ertragspotenzials           auf   Grundlage      der   Unternehmensplanung             unter    Berücksichtigung
     der   darin    enthaltenen        erwartete      Entwicklung        wesentlicher        wertbestimmender           Annahmen      und
     Parameter      insgesamt      sachgemäß      eingeschätzt.
     IT-Zugriffsberechtigungen                im  Rechnungslegungsprozess

     Eine   Beschreibung        des   internen      Kontrollsystems          im  Rechnungslegungsprozess               einschließlich         der

     IT-Zugriffsberechtigungen                findet    sich   im  Konzernlagebericht            im  Kapitel      „Internes
     Kontrollsystem         bezogen     auf   die   Rechnungslegung“.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Rechnungslegungsprozess               ist   aufgrund      der   Größe    und   Komplexität        des   Konzerns      stark    von

     Informationstechnologie               und   der   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        elektronischer         Daten
     abhängig.      Eine   unangemessene         Vergabe     oder   die   unwirksame       Überwachung        von
     Zugriffsberechtigungen              für   IT-Systeme       stellt    ein   Risiko    für   die   Richtigkeit        der
     Finanzberichterstattung               dar.   Hiervon     sind   vor   allem    Systeme     betroffen,       für   die   Zugriffsrechte
     nicht    nach   dem   Minimalprinzip         (Berechtigungsvergabe              nur   aufgrund      der   Anforderungen         der   Rolle
     und   darüber     hinaus    keine    weitergehende         Berechtigungsvergabe)              oder   dem
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     Funktionstrennungsprinzip                (bspw.    zwischen      IT  und   Fachbereich        oder   zwischen      Entwicklung        und
     Anwendungsbetrieb)            vergeben      werden.
     Ein   unberechtigter         Systemzugang,         unangemessen        weitgehende        Berechtigungen         und   mangelnde

     Funktionstrennung           beinhalten       das   Risiko    beabsichtigter         oder   unbeabsichtigter           Eingriffe,       die
     sich   auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        abschlussrelevanter             Daten    in  der
     Finanzberichterstattung               wesentlich       auswirken      könnten.      Demzufolge       sind   die   Schaffung      und
     Einhaltung       entsprechender         Vorkehrungen        zur   angemessenen        Vergabe     von   IT-Zugriffsberechtigungen
     für   unsere    Prüfung     von   besonderer       Bedeutung.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    ein   Verständnis        des   IT-bezogenen        Kontrollumfelds          des   Konzerns      erlangt.      Darüber

     hinaus    haben    wir   eine   Risikobeurteilung           vorgenommen        und   IT-Anwendungen,          Datenbanken        und
     Betriebssysteme          identifiziert,         die   für   unsere    Prüfung     von   Bedeutung      sind.
     Für   relevante      IT-gestützte        Kontrollen       innerhalb      des   Rechnungslegungsprozesses                (sogenannte        IT-

     Anwendungskontrollen)              haben    wir   unterstützende         allgemeine       IT-Kontrollen         identifiziert         und
     ihren    Aufbau,     ihre   Einrichtung        und   ihre   Wirksamkeit        geprüft.      Wir   haben    insbesondere
     wesentliche        Kontrollen       im  Bereich     des   Zugriffsschutzes           und   deren    Verknüpfung        zur
     Vollständigkeit          und   Richtigkeit        der   Finanzberichterstattung               geprüft.      Unsere
     Prüfungshandlungen            betrafen      unter    anderem
     －  Kontrollen,        ob  der   erstmalige       Zugriff     auf   IT-Systeme       für   neue   Mitarbeiter        oder   Mitarbeiter

       mit   neuer    Rolle    einer    angemessenen        Überprüfung        unterzogen       und   entsprechend        dem
       Freigabekonzept          von   einer    autorisierten         Person    freigegeben        wird
     －  Kontrollen,        ob  Zugriffsrechte         von   Mitarbeitern        bzw.   ehemaligen       Mitarbeitern        in

       angemessener        Zeit   nach   Abteilungswechsel           oder   Unternehmensaustritt             entzogen      werden
     －  Kontrollen,        ob  eine   Überprüfung        der   Angemessenheit         der   erteilten      Systemzugriffe         für

       privilegierte         oder   administrative         Berechtigungen         (sogenannte        Superuser)       erfolgt     und   einer
       entsprechend        restriktiven        regelmäßig       überwachten        Berechtigungsvergabepraxis                 unterliegen
     Zudem    haben    wir   weitere     Kontrollprüfungshandlungen                 im  Bereich     des   Passwortschutzes,           der

     Sicherheitseinstellungen                bzgl.    des   Änderungswesens          für   Anwendungen,        Datenbanken        und
     Betriebssysteme,           der   funktionalen        Trennung      von   Fachbereichs-         und   IT-Benutzern        und   der
     funktionalen        Trennung      zwischen      Mitarbeitern,         die   für   die   Programmentwicklung             zuständig      sind,
     und   Mitarbeitern,         die   für   den   Systembetrieb         zuständig      sind,    durchgeführt.         Sofern    wir
     Feststellungen         zur   Angemessenheit         oder   Wirksamkeit        einzelner      Kontrollen       getroffen      haben,
     haben    wir   zusätzlich       kompensierende         Kontrollen       geprüft     und   weitere     Nachweise      erlangt.
     Unter    Berücksichtigung           der   Ergebnisse       unserer     Kontrollprüfungen           haben    wir   Art   und   Umfang

     weiterer      aussagebezogener           Prüfungshandlungen            festgelegt.        Dies   umfasste      insbesondere        in  Fällen
     von   nicht    fristgerecht        entzogenen       Berechtigungen         bei   Unternehmensaustritt             unter    anderem     die
     Untersuchung        der   Nutzungsprotokolle            des   betroffenen        Nutzers     auf   mögliche      unautorisierte
     Aktivitäten,        die   einen    wesentlichen        Einfluss      auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von
     Finanzinformationen             haben    könnten.
     Ferner    haben    wir   uns   durch    Einzelfallprüfungen             davon    überzeugt,       ob  Programmentwickler

     Freigaberechte         im  Änderungsprozess           haben    und   ob  sie   direkte     Änderungen       in  den   produktiven
     Versionen      der   Anwendungen,        Datenbanken        und   Betriebssysteme          durchführen        können,     da  diese
     Rollen    funktional       getrennt      sein   müssen.     Wir   haben    zudem    Funktionstrennungsanalysen                 bei
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     kritischen       Handels-      und   Zahlungsverkehrssystemen                durchgeführt,         um  festzustellen,         ob  die
     funktionale        Trennung      zwischen      Markt    und   Marktfolge       eingehalten        wurde.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        der   Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   die   IT-Zugriffsberechtigungen                grundsätzlich         den
     Anforderungen         an  die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von   rechnungslegungsrelevanten                 Daten
     dienen.
     Sonstige      Informationen

     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   für   die   sonstigen      Informationen         verantwortlich.          Die   sonstigen

     Informationen         umfassen      die   übrigen     Teile    des   Geschäftsberichts,            mit   Ausnahme      des   geprüften
     Konzernabschlusses            und   Konzernlageberichts             sowie    unseres     Bestätigungsvermerks.
     Unsere    Prüfungsurteile          zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            erstrecken       sich   nicht

     auf   die   sonstigen      Informationen         und   dementsprechend          geben    wir   weder    ein   Prüfungsurteil         noch
     irgendeine       andere    Form   von   Prüfungsschlussfolgerung                hierzu    ab.
     Im  Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     haben    wir   die   Verantwortung,         die   sonstigen      Informationen

     zu  lesen    und   dabei    zu  würdigen,      ob  die   sonstigen      Informationen
     －  wesentliche        Unstimmigkeiten          zum   Konzernabschluss,           zum   Konzernlagebericht            oder   unseren     bei

       der   Prüfung     erlangten      Kenntnissen        aufweisen      oder
     －  anderweitig        wesentlich       falsch    dargestellt        erscheinen.

     Verantwortung         der   gesetzlichen        Vertreter      und   des   Aufsichtsrats         für   den   Konzernabschluss           und

     den   Konzernlagebericht
     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   verantwortlich         für   die   Aufstellung        des   Konzernabschlusses,

     der   den   IFRS,    wie   sie   in  der   EU  anzuwenden       sind,    und   den   ergänzend      nach   §  315e   Abs.   1 HGB
     anzuwendenden         deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        in  allen    wesentlichen        Belangen      entspricht,
     und   dafür,    dass   der   Konzernabschluss           unter    Beachtung      dieser    Vorschriften        ein   den
     tatsächlichen         Verhältnissen         entsprechendes         Bild   der   Vermögens-,        Finanz-     und   Ertragslage        des
     Konzerns      vermittelt.        Ferner    sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   internen
     Kontrollen,        die   sie   als   notwendig      bestimmt      haben,    um  die   Aufstellung        eines    Konzernabschlusses
     zu  ermöglichen,        der   frei   von   wesentlichen         – beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen
     Darstellungen         ist.
     Bei   der   Aufstellung        des   Konzernabschlusses            sind   die   gesetzlichen        Vertreter      dafür

     verantwortlich,          die   Fähigkeit      des   Konzerns      zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              zu
     beurteilen.        Des   Weiteren      haben    sie   die   Verantwortung,         Sachverhalte        in  Zusammenhang        mit   der
     Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit,               sofern    einschlägig,        anzugeben.       Darüber     hinaus    sind   sie
     dafür    verantwortlich,          auf   der   Grundlage      des   Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der
     Unternehmenstätigkeit              zu  bilanzieren,        es  sei   denn,    es  besteht     die   Absicht     den   Konzern     zu
     liquidieren        oder   der   Einstellung        des   Geschäftsbetriebs           oder   es  besteht     keine    realistische
     Alternative        dazu.
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     Außerdem      sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   Aufstellung        des

     Konzernlageberichts,             der   insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   des   Konzerns      vermittelt
     sowie    in  allen    wesentlichen        Belangen      mit   dem   Konzernabschluss           in  Einklang      steht,    den
     deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen
     Entwicklung        zutreffend       darstellt.       Ferner    sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für
     die   Vorkehrungen        und   Maßnahmen      (Systeme),       die   sie   als   notwendig      erachtet      haben,    um  die
     Aufstellung        eines    Konzernlageberichts             in  Übereinstimmung          mit   den   anzuwendenden         deutschen
     gesetzlichen        Vorschriften        zu  ermöglichen,        und   um  ausreichende        geeignete      Nachweise      für   die
     Aussagen      im  Konzernlagebericht            erbringen      zu  können.
     Der   Aufsichtsrat        ist   verantwortlich         für   die   Überwachung        des   Rechnungslegungsprozesses                des

     Konzerns      zur   Aufstellung        des   Konzernabschlusses            und   des   Konzernlageberichts.
     Verantwortung         des   Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des   Konzernabschlusses            und   des

     Konzernlageberichts
     Unsere    Zielsetzung        ist,   hinreichende        Sicherheit       darüber     zu  erlangen,      ob  der   Konzernabschluss

     als   Ganzes    frei   von   wesentlichen         – beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen
     Darstellungen         ist,   und   ob  der   Konzernlagebericht            insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage
     des   Konzerns      vermittelt       sowie    in  allen    wesentlichen        Belangen      mit   dem   Konzernabschluss           sowie
     mit   den   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnissen         in  Einklang      steht,    den   deutschen
     gesetzlichen        Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung
     zutreffend       darstellt,       sowie    einen    Bestätigungsvermerk             zu  erteilen,      der   unsere    Prüfungsurteile
     zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            beinhaltet.
     Hinreichende        Sicherheit       ist   ein   hohes    Maß   an  Sicherheit,        aber   keine    Garantie      dafür,    dass   eine

     in  Übereinstimmung          mit   §  317   HGB   und   der   EU-APrVO      unter    Beachtung      der   vom   Institut      der
     Wirtschaftsprüfer           (IDW)    festgestellten         deutschen      Grund¬sätze        ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung
     durchgeführte         Prüfung     eine   wesentliche        falsche     Darstellung        stets    aufdeckt.      Falsche
     Darstellungen         können    aus   Verstößen      oder   Unrichtigkeiten          resultieren        und   werden    als   wesentlich
     angesehen,       wenn   vernünftigerweise           erwartet      werden    könnte,     dass   sie   einzeln     oder   insgesamt      die
     auf   der   Grundlage      dieses    Konzernabschlusses            und   Konzernlageberichts             getroffenen
     wirtschaftlichen           Entscheidungen         von   Adressaten       beeinflussen.
     Während     der   Prüfung     üben   wir   pflichtgemäßes         Ermessen      aus   und   bewahren      eine   kritische

     Grundhaltung.         Darüber     hinaus
     －  identifizieren         und   beurteilen       wir   die   Risiken     wesentlicher         – beabsichtigter         oder

       unbeabsichtigter           – falscher      Darstellungen         im  Konzernabschluss           und   im  Konzernlagebericht,
       planen    und   führen    Prüfungshandlungen            als   Reaktion      auf   diese    Risiken     durch    sowie    erlangen
       Prüfungsnachweise,            die   ausreichend        und   geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere
       Prüfungsurteile          zu  dienen.     Das   Risiko,     dass   wesentliche        falsche     Darstellungen         nicht
       aufgedeckt       werden,     ist   bei   Verstößen      höher    als   bei   Unrichtigkeiten,           da  Verstöße
       betrügerisches         Zusammenwirken,          Fälschungen,        beabsichtigte         Unvollständigkeiten,
       irreführende        Darstellungen         bzw.   das   Außerkraftsetzen           interner      Kontrollen       beinhalten
       können.
     －  gewinnen      wir   ein   Verständnis        von   dem   für   die   Prüfung     des   Konzernabschlusses            relevanten

       internen      Kontrollsystem         und   den   für   die   Prüfung     des   Konzernlageberichts             relevanten
       Vorkehrungen        und   Maßnahmen,       um  Prüfungshandlungen            zu  planen,     die   unter    den   gegebenen
       Umständen      angemessen       sind,    jedoch    nicht    mit   dem   Ziel,    ein   Prüfungsurteil         zur   Wirksamkeit
       dieser    Systeme     abzugeben.
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     －  beurteilen       wir   die   Angemessenheit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern       angewandten
       Rechnungslegungsmethoden                sowie    die   Vertretbarkeit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern
       dargestellten         geschätzten        Werte    und   damit    zusammenhängenden           Angaben.
     －  ziehen    wir   Schlussfolgerungen            über   die   Angemessenheit         des   von   den   gesetzlichen        Vertretern

       angewandten        Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              sowie,
       auf   der   Grundlage      der   erlangten      Prüfungsnachweise,            ob  eine   wesentliche        Unsicherheit        im
       Zusammenhang        mit   Ereignissen        oder   Gegebenheiten         besteht,      die   bedeutsame       Zweifel     an  der
       Fähigkeit      des   Konzerns      zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              aufwerfen      können.     Falls
       wir   zu  dem   Schluss     kommen,     dass   eine   wesentliche        Unsicherheit        besteht,      sind   wir
       verpflichtet,         im  Bestätigungsvermerk             auf   die   dazugehörigen         Angaben     im  Konzernabschluss           und
       im  Konzernlagebericht            aufmerksam       zu  machen    oder,    falls    diese    Angaben     unangemessen        sind,
       unser    jeweiliges       Prüfungsurteil         zu  modifizieren.         Wir   ziehen    unsere    Schlussfolgerungen            auf
       der   Grundlage      der   bis   zum   Datum    unseres     Bestätigungsvermerks             erlangten      Prüfungsnachweise.
       Zukünftige       Ereignisse       oder   Gegebenheiten         können    jedoch    dazu   führen,     dass   der   Konzern     seine
       Unternehmenstätigkeit              nicht    mehr   fortführen       kann.
     －  beurteilen       wir   die   Gesamtdarstellung,            den   Aufbau    und   den   Inhalt    des   Konzernabschlusses

       einschließlich         der   Angaben     sowie    ob  der   Konzernabschluss           die   zugrunde      liegenden
       Geschäftsvorfälle           und   Ereignisse       so  darstellt,       dass   der   Konzernabschluss           unter    Beachtung
       der   IFRS,    wie   sie   in  der   EU  anzuwenden       sind,    und   der   ergänzend      nach   §  315e   Abs.   1 HGB
       anzuwendenden         deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen
       entsprechendes         Bild   der   Vermögens-,        Finanz-     und   Ertragslage        des   Konzerns      vermittelt.
     －  holen    wir   ausreichende        geeignete      Prüfungsnachweise           für   die   Rechnungslegungsinformationen

       der   Unternehmen        oder   Geschäftstätigkeiten             innerhalb      des   Konzerns      ein,   um  Prüfungsurteile
       zum   Konzernabschluss           und   zum   Konzernlagebericht            abzugeben.       Wir   sind   verantwortlich         für   die
       Anleitung,       Überwachung        und   Durchführung        der   Konzernabschluss¬prüfung.                Wir   tragen    die
       alleinige      Verantwortung         für   unsere    Prüfungsurteile.
     －  beurteilen       wir   den   Einklang      des   Konzernlageberichts             mit   dem   Konzernabschluss,           seine

       Gesetzesentsprechung             und   das   von   ihm   vermittelte        Bild   von   der   Lage   des   Konzerns.
     －  führen    wir   Prüfungshandlungen            zu  den   von   den   gesetzlichen        Vertretern       dargestellten

       zukunftsorientierten             Angaben     im  Konzernlagebericht            durch.    Auf   Basis    ausreichender
       geeigneter       Prüfungsnachweise           vollziehen       wir   dabei    insbesondere        die   den
       zukunftsorientierten             Angaben     von   den   gesetzlichen        Vertretern       zugrunde      gelegten      bedeutsamen
       Annahmen      nach   und   beurteilen       die   sachgerechte        Ableitung      der   zukunftsorientierten             Angaben
       aus   diesen    Annahmen.      Ein   eigenständiges         Prüfungsurteil         zu  den   zukunftsorientierten             Angaben
       sowie    zu  den   zugrunde      liegenden      Annahmen      geben    wir   nicht    ab.   Es  besteht     ein   erhebliches
       unvermeidbares         Risiko,     dass   künftige      Ereignisse       wesentlich       von   den   zukunftsorientierten
       Angaben     abweichen.
     Wir   erörtern      mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           unter    anderem     den   geplanten      Umfang

     und   die   Zeitplanung        der   Prüfung     sowie    bedeutsame       Prüfungsfeststellungen,               einschließlich
     etwaiger      Mängel    im  internen      Kontrollsystem,          die   wir   während     unserer     Prüfung     feststellen.
     Wir   geben    gegenüber      den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           eine   Erklärung      ab,   dass   wir   die

     relevanten       Unabhängigkeitsanforderungen                  eingehalten        haben,    und   erörtern      mit   ihnen    alle
     Beziehungen        und   sonstigen      Sachverhalte,         von   denen    vernünftigerweise           angenommen       werden    kann,
     dass   sie   sich   auf   unsere    Unabhängigkeit         auswirken,       und   die   hierzu    getroffenen
     Schutzmaßnahmen.
     Wir   bestimmen      von   den   Sachverhalten,         die   wir   mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen

     erörtert      haben,    diejenigen       Sachverhalte,         die   in  der   Prüfung     des   Konzernabschlusses            für   den
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                                                            有価証券報告書
     aktuellen      Berichtszeitraum           am  bedeutsamsten         waren    und   daher    die   besonders      wichtigen
     Prüfungssachverhalte             sind.    Wir   beschreiben        diese    Sachverhalte        im  Bestätigungsvermerk,             es  sei
     denn,    Gesetze     oder   andere    Rechtsvorschriften            schließen      die   öffentliche        Angabe    des
     Sachverhalts        aus.
     Sonstige       gesetzliche          und   andere      rechtliche         Anforderungen

     Übrige     Angaben      gemäß    Art.   10  EU-APrVO

     Wir   wurden    von   der   Hauptversammlung           am  24.   Mai   2018   als   Konzernabschlussprüfer              gewählt.      Wir

     wurden    am  24.   Juli   2018   vom   Aufsichtsrat        beauftragt.        Wir   oder   unsere    Vorgängergesellschaften
     sind   ununterbrochen         seit   dem   Geschäftsjahr         1952   als   Konzernabschlussprüfer              der   Deutsche      Bank
     Aktiengesellschaft            und   ihrer    Vorgängergesellschaften               tätig.
     Wir   erklären,      dass   die   in  diesem    Bestätigungsvermerk             enthaltenen        Prüfungsurteile          mit   dem

     zusätzlichen        Bericht     an  den   Prüfungsausschuss           nach   Art.   11  EU-APrVO      (Prüfungsbericht)           in
     Einklang      stehen.
     Die   von   uns   zusätzlich       zur   Abschlussprüfung           erbrachten       Leistungen       sind   in  der   Anhangangabe        44

     – „Ergänzende       Erläuterungen         zum   Konzernabschluss           gemäß    §  297   Abs.   1a/315a     HGB   und   die
     Kapitalrendite         gemäß    §  26a   KWG“    aufgeführt.
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     Verantwortlicher            Wirtschaftsprüfer
     Der   für   die   Prüfung     verantwortliche          Wirtschaftsprüfer           ist   Burkhard      Böth.

     Frankfurt      am  Main,    15.  März   2019

     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Pukropski                          Böth


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer           ”
     Frankfurt      am  Main,    den  14.  Juni   2019


     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Burkhard     Böth                     Jan  Ludwig


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理


        人が別途保管している。
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     ドイツ銀行AG
     タウヌスアンラーゲ12
     60325フランクフルト・アム・マイン
     マネジメント・ボード御中
     2020年5月15日

     監査人の同意書

     　私たちは、貴行より、ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフトの2018年度の年次財務書類ならびに連結財務書類お

     よび統合マネジメント・レポートとこれに対する私たちの2020年3月13日付の監査報告書が、日本の関東財務局に提
     出されるこの有価証券報告書の一部として含められる旨の報告を受けた。私たちは貴行より、本同意書が含められる
     有価証券報告書の提供を受けた。
     　私たちは、私たちの監査意見を含めることに関する本同意書は、私たちの証明書の再発行または更新を示すもので
     はなく、専ら規制上の要件に対応することだけを目的としているという事実に注意を促したい。私たちは、監査報告
     書の日付より後に、上記の財務書類に関して、いかなる追加的な監査作業も実施していない。
     フランクフルト・アム・マイン

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　ボート）　　　　　　　　　　（署名　ルードヴィヒ）

      経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
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     An  den
     Vorstand
     Deutsche     Bank   AG
     Taunusanlage       12
     60325   Frankfurt     am  Main
     15.  Mai  2020


     Einverständniserklärung              des  Abschlussprüfers

     Sie   haben     uns   davon     in  Kenntnis      gesetzt,      dass    der   Jahresabschluss           der   Deutsche      Bank

     Aktiengesellschaft           sowie    der   Konzernabschluss           und   der   zusammengefasste            Lagebericht       für  das
     Geschäftsjahr        2019   zusammen       mit  unseren     diesbezüglichen         Bestätigungsvermerken              vom   13.  März   2020
     als  Bestandteil       des   Securities      Reports     zur  Einreichung       beim   „Kanto    Local    Finance     Bureau     of  Japan"
     aufgenommen         werden.     Sie  haben    uns   den   Securities      Report,     in den   dieses    Schreiben      einbezogen       ist,
     zur  Verfügung      gestellt.
     Wir  weisen     darauf    hin,   dass   unsere    Einwilligung       zum   Abdruck     unserer     fachlichen      Äußerungen        keine
     Wiederholung         oder   Aktualisierung         unserer     Testate     darstellt,      sondern     ausschließlich         regulatorischen
     Vorgaben      entspricht.      Wir  haben    keine   weiteren     Prüfungshandlungen            hinsichtlich       der  oben   bezeichneten
     Abschlüsse       nach   Erteilung     unseres     Bestätigungsvermerks             vorgenommen.
     Mit  freundlichen       Grüßen

     KPMG    AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Böth                           Ludwig


     Wirtschaftsprüfer                           Wirtschaftsprüfer
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                             （訳文）
     ドイツ銀行AG
     タウヌスアンラーゲ12
     60325フランクフルト・アム・マイン
     マネジメント・ボード御中
     ドイツ銀行AGの連結財務諸表および統合マネジメント・レポート

     　2019年度の連結財務諸表および統合マネジメント・レポートの原本に対する監査報告書は、2020年3月13日に以下

     の文面で発行された。以下の監査報告書は、私たちの監査意見の再発行または更新を示すものではない。
     「 独立監査人の監査報告書

     ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト、フランクフルト・アム・マイン御中

     連結財務諸表および            統合マネジメント・レポート                  に関する監査報告書

     意見

      私たちは、添付のドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）およびその子会社

     （グループ）の2019年12月31日現在の連結貸借対照表、ならびに2019年1月1日から12月31日までの事業年度に係る連
     結損益計算書、連結包括利益計算書、連結持分変動計算書および連結キャッシュ・フロー計算書、ならびに連結財務
     諸表に対する注記（重要な会計方針の要約を含む。）から成る連結財務諸表について監査を行った。さらに私たち
     は、ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2019年1月1日から12月31日までの
     事業年度に係る統合マネジメント・レポートについて監査を行った。ドイツの法的要件に準拠し、私たちは、本監査
     報告書の「その他の情報」の項に記載されている統合マネジメント・レポートの項目内容については監査を行ってい
     ない。
      私たちの監査の結果得られた合理的基礎に基づく意見では、

      －添付の連結財務諸表は、すべての重要な点について、EUによって採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1

       項に従ったドイツの法律による追加的要件に準拠し、これらの求めるところに従って、グループの2019年12月31
       日現在の資産、負債および財政状態ならびに2019年1月1日から12月31日までの事業年度に係る財務成績につき真
       実かつ公正な概観を示している。
      －添付の統合マネジメント・レポートは、全体としてグループの状況に関する適切な概観を示している。本統合マ
       ネジメント・レポートは、すべての重要な点について、連結財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守
       し、将来の発展の機会とリスクを適切に表示している。統合マネジメント・レポートに対する私たちの意見は、
       本監査報告書の「その他の情報」の項に記載されている統合マネジメント・レポートの項目内容は対象としてい
       ない。
      ドイツ商法第322条第3項第1文に従って、私たちは監査により、                             連結財務諸表および         統合マネジメント・レポート

     の法令遵守に関する         いかなる限定事項も発見されなかったことを宣言する。
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     意見表明の根拠
      私たちは、ドイツ商法第317条およびEU監査規則No                       537/2014    （以下「EU監査規則」という。）に準拠し、またドイ

     ツ経済監査士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して、連結財務諸
     表および統合マネジメント・レポートの監査を行った。これらの要件および原則に基づく私たちの責任の詳細は、私
     たちの監査報告書の「連結財務諸表および統合マネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任」の項に記述さ
     れている。私たちは、欧州法およびドイツの商業上および職業的専門家に係る法律の要件に従い、グループ事業体か
     ら独立しており、これらの要件に従い、ドイツのその他の職業的専門家としての責任を果たしている。加えて、EU監
     査規則第10条第2項ポイント(f)に従って、私たちは、EU監査規則第5条第1項で禁止されている非監査業務を提供して
     いないことを宣言する。私たちは、私たちが入手した監査証拠が、連結財務諸表および統合マネジメント・レポート
     に対する私たちの意見の基礎を提供するのに十分かつ適切と判断している。
     連結財務諸表監査における監査上の主要な事項

      監査上の主要な事項とは、2019年1月1日から12月31日までの事業年度に係る連結財務諸表監査において、私たちの

     職業的専門家としての判断において、最も重要な項目をいう。当該事項は、全体としての連結財務諸表監査の過程お
     よび監査意見の形成において対応した事項であり、私たちは、当該事項に対して個別の意見を表明するものではな
     い。
     レベル3の金融商品の評価に使用される観察不能なインプット

      重要な会計方針および重要な会計上の見積りについては、連結財務諸表の注記01（「純損益を通じて公正価値で測

     定する金融資産および負債」ならびに「その他包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産」の項）を参照のこ
     と。また、レベル3の金融商品に関する情報については、連結財務諸表の注記13を参照のこと。
     財務諸表リスク

      レベル3の金融商品は、金融資産と金融負債から成る。期末日現在、グループが計上する公正価値で保有するレベ
     ル3の金融資産は244億ユーロであり、                  公正価値で測定する金融資産             の4.2％、総資産の1.9％を占める。レベル3の金
     融負債は86億ユーロであり、             公正価値で測定する金融           負債の2.1％、総負債の0.7％を占める。
      定義上、これらの金融商品の評価に関して、市場価格は                          観察不能である       。したがって、公正価値は認められた評価

     方法に基づいて決定される。これらの評価方法は複雑なモデルから成り、判断を必要とする                                          観察不能    なインプットに
     対する仮定や推測を含むことがある。
      財務諸表リスクは、特に、レベル3の金融商品の公正価値の決定において、複雑な評価モデルまたは割引キャッ

     シュ・フロー、ボラティリティの水準、相関関係や信用スプレッドなどの観察不能な評価パラメータの使用が不適切
     である際に生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査       アプローチ     を決定するため、最初に、レベル3の金融商品の評価に使用されるモデルおよび観察不
     能なインプットを含むパラメータ、また該当があれば関連する評価調整について、一般的な適合性および虚偽表示の
     可能性を評価した。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

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      金融商品の評価および評価における観察不能インプットの決定に関するグループの内部統制の妥当性を評価するた
     め、私たちは、内部統制の整備状況を評価し、主要な統制の運用の有効性を評価した。また必要に応じて、KPMG内部
     評価専門家を利用した。監査手続対象には、以下に対する統制が含まれるが、                                    これに限定されるものではない              。
      －レベル3の金融商品に使用される主要な観察不能インプット・パラメータの妥当性を評価するためにグループが

       実施する独立価格検証手続
      － モデルの限界や仮定の影響の評価を含む、グループが使用する評価モデルの検証
      －公正価値を決定するための評価調整計算および会計処理
      統制の整備または有効性に関する検出事項が生じた場合、追加の補完統制についてテストした。私たちは、追加の

     実証的監査手続の内容および範囲の策定において、内部統制の手続きの結果を利用した。
      私たちは、レベル3の金融商品のリスクベースで抽出されたサンプルに対して実証的手続を実施した。これには特

     に以下のものが含まれ          る。
      －サンプルとして抽出された取引単位の金融商品について、KPMG内部評価専門家を利用した独立価格検証の実施

      －見積りの算定プロセスの妥当性の評価手続きの実施、公正価値およびFVAの計算に使用されている重要な仮定お
       よび手法の妥当性を、仮定を内外ソースから入手した証拠と比較することによる評価、過去情報や市場情報を参
       照することによる評価を行うことで評価した
      －直近および潜在的な取引から抽出されたサンプルの外部プライシング情報を入手し、これらのデータポイントが
       会社の評価手法に組み込む必要がある公正価値の要素を示しているか否かの評価
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、レベル3の金融商品の評価に使用されるモデ
     ルおよび関連するパラメータは適切であると判断する。
     信用損失引当金の評価

      IFRS  第9号の初度適用の影響を含む重要な会計方針および見積りの定性的および定量的な記載については、連結財

     務諸表の注記02(「最近適用された                会計  基準書および新しい         会計  基準書」の項)を参照のこと。またIFRS第9号に基づ
     く引当金については、連結財務諸表の注記21を参照のこと。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行は、2019年12月31日現在において連結貸借対照表に金融資産の信用損失引当金を41億ユーロ計上してい
     る。
      ドイツ銀行は、会計基準であるIFRS第9号「金融商品」で要求されているとおり、ECLモデルを用いて引当金の測定

     に3段階のアプローチを適用している。ステージ1の引当金は、12ヶ月の予想信用損失を表す。ステージ2の引当金
     は、  当初認識時以降に信用リスクが著しく増加している                        金融商品に関連しており、ステージ3の引当金は、債務不履
     行の金融資産に関連している。ステージ2およびステージ3の引当金は全期間の予想信用損失を表す。
      同質なポートフォリオ          のステージ1、ステージ2およびステージ3における金融資産の予想信用損失引当金には、複

     雑なモデル、インプット、仮定や判断が含まれる。引当金は、デフォルト確率（以下「PD」という。）、デフォルト
     時損失率（以下「LGD」という。）およびデフォルト時エクスポージャー（以下「EAD」という。）という金融商品に
     伴うパラメータ       の関数として決定される。
      財務諸表リスクは、見積りの不確実性の増大に起因して予想信用損失引当金の算定が不正確であることにより生じ

     る。これらの見積りの不確実性は、上述のパラメータの決定モデル、ならびに内部格付、信用リスクの著しい増加
     （以下「SICR」という。）の識別基準およびマクロ経済変数の選択に関する複雑性や判断に基づく。
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     私たちの監査アプローチ
      私たちは、     リスク評価および誤謬のリスク評価に基づき、統制テストおよび実証的手続を含め監査意見の基礎とな
     る監査アプローチを策定した。それに応じて、私たちは、専門的技能、業界の知識および関連する経験を有する内部
     のITおよび財務リスク管理専門家の協力を得て、銀行の信用損失引当金の見積りプロセスに対する一定の統制の整
     備、導入および運用の有効性を評価し、一定の実証的手続を実施した。
      テスト対象には       以下に対する統制が含まれるが、これに限定されるものではない。

      － 経営陣が内部格付の見積りに使用する重要な仮定や判断

      － PD 、LGDおよびEADを決定するモデルの検証
      － SICR  基準の評価
      － マクロ経済変数のレビュー
      ここで使用されるITシステムや個別のデータ処理システムについては、内部IT専門家の協力を得て、アプリケー

     ション統制の有効性を検証した。
      また私たちは、内部の財務リスク管理専門家の協力を得て、特に以下の実証手続を実施した。

      － IFRS  第9号に準拠した銀行の信用損失引当金の算定手法の評価

      －主要な仮定の検証
      － ポートフォリオのサンプルについて、PD、LGD、EADおよび対応するECLの再計算
      －重要なモデルのサンプルについて、銀行によるこれらのモデルの検証の評価
      －抽出した     取引相手について、割り当てられた内部リスク格付け（取引相手の支払能力を含む。）のテストおよび
       信用リスクが著しく増加したか否かの識別に使用した基準の評価
      － 会社の過去の予測と実績との比較による主要マクロ経済予測の評価、また、その他の入手可能な公表データとの
       比較
     私たちの結論

      主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果、私たちは、                            デフォルト時損失率およびデフォルト時エクスポー
     ジャーの決定モデル、ならびに内部格付、信用リスクの著しい増加（SICR）の識別基準およびマクロ経済変数の選択
     に関する    判断は、適切に適用されていると判断する。
     繰延税金資産の認識および測定

      重要な会計方針および会計上の見積り、ならびに繰延税金資産の認識および測定の基礎となる仮定については、連

     結財務諸表の注記01「重要な会計方針および重要な会計上の見積り」（「法人税等」の項）を参照のこと。繰延税金
     資産の情報については、連結財務諸表の注記34を参照のこと。
     財務諸表リスク

      連結財務諸表に含まれる繰延税金資産純額は、54億ユーロである。
      繰延税金資産の認識および測定には、判断が含まれており、客観的な要素のほか、将来の課税所得ならびに未使用

     の税務上の繰越損失および税額控除の利用可能性に関する多くの見積りが含まれている。
      財務諸表リスクは、特に、繰延税金資産の将来の利用の見積りが不適切であった場合に生じる。将来の利用の見積

     りは、事業計画に基づく将来の課税所得（これは不確実性にさらされている）の可能性に依拠しており、かつ、そこ
     に含まれる主要な価値決定の仮定およびパラメータの予想値が考慮される。これらには特に、将来の課税所得を決定
     する税引前利益の値、非経常項目の分析、および永久差異に関する仮定が含まれる。このような見積りは、現在の政
     治・経済動向、管轄区域特有の税務上の検討事項およびタックスプランニング戦略、ならびに銀行の戦略的改革も考
     慮しなければならならない。
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     私たちの監査アプローチ
      私たちは、グループに関して適用される税法および規制を理解するため、リスク評価を実施した。これに基づき、
     KPMG内部の評価・税務専門家の協力を得て、関連する                         主要な   内部  統制  のテストと実証的監査手続の両方を実施した。
     私たちは監査の一環として、将来の課税所得の見積りの算定に用いられた仮定の検証を含め、特にグループにおける
     繰延税金資産の認識に関する内部統制の整備状況の評価および運用の有効性のテストを検討した。
      さらに、各国の繰延税金資産のリスクベースのサンプルについて、実証的監査手続を実施した。これには以下が含

     まれるが、これに限定されるものではない。
      －IAS第12号に準拠した繰延税金資産の認識および測定に用いられたグループの手法の評価

      －事業計画に適用されるパラメータの適切性の評価、および会社の将来の課税所得の見積りに対する感応度分析の
       実施
      －様々な税法や規制の解釈、将来の課税所得の源泉や特性、ならびにタックスプランニング戦略の慎重性および実
       現可能性の評価
     私たちの結論

      事業計画を基礎とした将来の課税所得の見積もりに基づき、そこに含まれる重要な金額決定上の                                            仮定およびパラ
     メータに関して予想される動向を考慮した結果、                       繰延税金資産の回収可能性の評価は適切に実施されていると判断す
     る。
     財務報告プロセスにおけるITアクセス管理

      IT アクセス管理統制を含む財務報告プロセスに係る内部統制の詳細については、「財務報告に係る内部統制」の項

     の統合マネジメント・レポートを参照のこと。
     財務諸表リスク

      財務報告プロセスは、グループの規模および複雑性により、情報技術および電子データの網羅性および正確性に大
     きく依拠している。したがって、ITシステムに対するアクセス権の不適切な付与または効果的でないモニタリング
     は、財務報告の正確性にリスクをもたらす。このリスクは、特に「知る必要性」または「有する必要性」に対応しな
     いアクセス権を有するシステムにおいて生じる。すなわち、アクセス権が役割の要件のみに基づいて付与され、それ
     以上の承認要件が設けられていない場合、または、IT部門と専門部門の間ならびに開発部門と利用部門の間といった
     職務分掌の原則のみに基づいてアクセス権が付与されている場合である。
      権限のないまたは広範なアクセス権および職務分掌の欠如は、財務諸表の網羅性および正確性に重大な影響を及ぼ

     し得るデータの意図的または意図的ではない改ざんリスクを生じさせる。したがって、それぞれの各予防措置の策定
     および遵守は、私たちの監査にとって重要な事項である。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、グループのビジネスIT関連の統制環境について理解した。さらに、リスク評価を実施し、監査に関連す
     るITアプリケーション、データベース、およびオペレーティング・システムを識別した。
      財務報告プロセス内の関連するIT依拠統制（いわゆるITアプリケーション統制）について、支援する全般IT統制を

     識別し、その整備状況および運用の有効性を評価した。私たちは、特にアクセス保護の分野における主要な統制、な
     らびに当該統制と財務報告の網羅性および正確性との関連性についてテストした。監査手続には、以下に対する統制
     が含まれるが、これに限定されるものではない。
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      －新しい従業員および異動した従業員のITシステムへの初期アクセス権付与に関する統制テスト。そのアクセスが
       適切なスクリーニングの対象となっているか、また、職務に基づく承認の概念に沿って権限者によって承認され
       ているか。
      －職務変更された従業員または退職後の元従業員のアクセス権が適切な期間内に削除されているかに関する統制テ
       スト。
      －限定的な承認手続の対象とされる特権的または管理的権限保有者（スーパーユーザー）に対するシステムアクセ
       ス権の適切性に関する統制テスト、およびその定期的レビュー
      また、パスワード保護、アプリケーション、データベースおよびオペレーティング・システムの変更に関するセ

     キュリティ設定、専門部署とITユーザーの分離、ならびにプログラム開発担当者とシステム運用担当者の分離といっ
     た分野について、特定のテスト手続を実施した。統制の整備状況および有効性に関して検出事項があった場合は、そ
     の他の補完的証拠を入手するため追加の補完統制をテストした。
      また私たちは、統制テストの結果を踏まえ、実施すべき今後の実証的監査手続の内容および範囲を決定した。特

     に、銀行退職後のユーザー承認が適時に削除されていないことが判明した際、個人ユーザーのアクティビティ・ログ
     を査閲し、処理された財務情報の網羅性や正確性に重大な影響を及ぼすような未承認のアクティビティが生じていな
     いか確認した。
      また詳細テストにより、プログラム開発者が修正プロセスにおいて承認権を有していないか、ならびにアプリケー

     ション、データベース、およびオペレーティング・システムの本番環境において修正を実行できたかを評価し、これ
     らの責任が機能的に分離されているかを評価した。また、フロント・オフィスとバック・オフィスとの間の職務分掌
     が遵守されているかを評価するために、重要な取引および決済システムに関する職務分掌について分析した。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、財務報告関連データの網羅性および正確性に
     関する要件全般について取り扱うため、財務報告プロセスにおけるITアクセス管理を検討する。
     その他の情報

      マネジメント・ボードは、その他の情報について責任を負っている。その他の情報は、統合マネジメント・レポー

     トの以下の項目から成り、その内容については監査を行っていない                               。
      －統合マネジメント・レポートにおいて参照されている、会社およびグループの統合非財務報告書
      －統合マネジメント・レポートにおいて参照されている、会社およびグループの統合コーポレート・ガバナンス・
       ステートメント
      その他の情報には、年次報告書の残りの部分も含まれている。

      その他の情報には、連結財務諸表、統合マネジメント・レポートおよび監査報告書は含まれない。

      連結財務諸表および統合マネジメント・レポートに対する私たちの意見は、その他の情報                                         を対象としておらず         、し

     たがって私たちは、その他の情報に対する意見またはその他のいかなる形式の保証に関する結論も表明しない。
      監査に関連する私たちの責任は、その他の情報を通読し、その際に、当該その他の情報について以下を検討するこ

     とにある。
      －連結財務諸表、統合マネジメント・レポートまたは私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるか

      －上記に該当しない場合、重要な虚偽表示の兆候があるか
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     連結財務諸表および統合マネジメント・レポートに関するマネジメント・ボードおよびスーパーバ
     イザリー・ボードの責任
      マネジメント・ボードは、すべての重要な点について、EUによって採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1

     項に従ったドイツの法律による追加的要求に準拠し、これらの求めるところに従って、グループの資産、負債および
     財政状態ならびに財務成績につき真実かつ公正な概観を示す連結財務諸表を作成する責任を負っている。さらに、マ
     ネジメント・ボードは、不正または誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成するために、マネジメン
     ト・ボードが必要と判断した内部統制に対する責任を負っている。
      連結財務諸表を作成するに当たり、マネジメント・ボードは、グループが継続企業として存続する能力があるかを

     評価する責任がある。また、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を負っている。ま
     た、マネジメント・ボードがグループの清算または事業停止の意図があるか、もしくはそうする以外に現実的な代替
     案がない場合を除き、継続企業の前提に基づいて財務報告を行う責任を負っている。
      さらに、マネジメント・ボードは、全体としてグループの状況に関する適切な概観を有し、またすべての重要な点

     において、連結財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の動向に関する機会およびリスクを適切
     に表示する統合マネジメント・レポートを作成する責任を負っている。また、適用されるドイツの法的要件に準拠し
     た統合マネジメント・レポートを作成し、統合マネジメント・レポートにおける監査要点についての十分かつ適切な
     証拠を提供するために、マネジメント・ボードが必要と判断した取り決めおよび措置（システム）について責任を
     負っている。
      スーパーバイザリー・ボードは、連結財務諸表および統合マネジメント・レポートの作成に関するグループの財務

     報告プロセスを監督する責任を負っている。
     連結財務諸表および統合マネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任

      私たちの監査の目的は、連結財務諸表に、全体として不正または誤謬による重要な虚偽表示がないか、ならびに統

     合マネジメント・レポートが、全体としてグループの状況に関する適切な概観を提供しているか、またすべての重要
     な点において、監査において得た知識および連結財務諸表と整合性があるか、ドイツの法的要件を遵守しているか、
     および将来の発展の機会とリスクを適切に表示しているか関する合理的な保証を得ること、ならびに連結財務諸表お
     よび統合マネジメント・レポートに対する私たちの意見を含む監査報告書を発行することにある。
      合理的な保証は、高い水準の保証であるが、ドイツ商法第317条およびEU監査規則に準拠し、またドイツ経済監査

     士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して行った監査が、重要な虚
     偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別
     にまたは集計すると、当該連結財務諸表および統合マネジメント・レポートに基づく利用者の意思決定に影響を与え
     ると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
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      私たちは、監査を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持している。また、以下を実施す
     る。
      －不正または誤謬による連結財務諸表および統合マネジメント・レポートの重要な虚偽表示リスクを識別、評価

       し、当該リスクに対応した監査手続を策定、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手す
       る。不正による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリス
       クよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述、および内部統制の無効
       化が伴うためである。
      －状況に応じて適切な監査手続を策定するために、年次財務諸表監査に関連する内部統制および統合マネジメン
       ト・レポート監査に関連する取決めおよび基準（体制）について理解する。ただし、これは、銀行のこれら内部
       統制や体制自体の有効性に対する意見を表明するためではない。
      －マネジメント・ボードが使用した会計方針の適切性およびマネジメント・ボードによって行われた見積りの合理
       性ならびに関連する開示について評価する。
      －マネジメント・ボードが継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるか、また、入手した監査証
       拠に基づき、グループの継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実
       性が存在しているかについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると結論を付した場合は、監査報告書におい
       て連結財務諸表および統合マネジメント・レポートの関連する開示に注意を喚起すること、または当該開示が適
       切でない場合は、除外事項付意見を表明することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日までに入手
       した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、グループは継続企業として存続できなくなる可能性
       がある。
      －関連する開示を含めた全体としての連結財務諸表の表示、構成および内容を検討し、連結財務諸表が、EUによっ
       て採用されたIFRSおよびドイツ商法第315e条第1項に従ったドイツの法律による追加的要求に準拠してグループ
       の資産、負債、財政状態および財務成績につき真実かつ公正な概観を示すように、基礎となる取引や事象を表示
       しているかを評価する。
      －連結財務諸表および統合マネジメント・レポートに対する意見を表明するため、グループ内の事業体の財務情報
       および事業活動に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。私たちは、グループ監査の指示、監督および実施
       について責任を負っている。私たちは、私たちの監査意見に単独で責任を負っている。
      －統合マネジメント・レポートに係る連結財務諸表との整合性、ドイツ法への準拠、グループの状況に関する概観
       について評価する。
      －マネジメント・ボードが統合マネジメント・レポートにおいて表示した予測情報について監査手続を実施する。
       十分かつ適切な監査証拠に基づいて、特にマネジメント・ボードが予測情報の基礎として使用した重要な仮定に
       ついて評価し、予測情報がこれらの仮定から適切に導出されているかについて評価する。私たちは、予測情報お
       よび基礎として使用された仮定に対して個別の意見を表明するものではない。また、将来事象が予測情報と大き
       く異なるという重大な不可避リスクが存在する。
      私たちは、特に計画した監査の範囲とその実施時期、ならびに監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を

     含むおよび監査上の重要な検出事項について、統治責任者に対して報告を行っている。
      また私たちは、統治責任者に、関連する独立性の要件を遵守している旨宣言しており、私たちの独立性に影響を与

     えると合理的に考えられるすべての関係性およびその他の事項、また該当する場合は関連するセーフガードについて
     報告を行っている。
      私たちは、統治責任者に報告した事項のうち、当年度の連結財務諸表監査で最も重要な事項を、監査上の主要な事

     項と決定する。私たちは、法規制により当該事項の公表が禁止されている場合を除き、これらの事項を監査報告書に
     おいて記載する。
     その他の法規制要件

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     EU 監査規則第10条に基づく追加情報
      私たちは、2019年5月23日付定時株主総会において、グループ監査人に選任された。私たちは、2019年12月10日付

     スーパーバイザリー・ボードに出席した。私たちまたは私たちの前身である監査法人は、1952年より、ドイツ銀行ア
     クツィエンゲゼルシャフトおよびその前身である会社の監査人を務めている。
      私たちは、本監査報告書において表明された意見が、EU監査規則第11条に準拠して、監査委員会への追加報告書

     （長分式監査報告書）と整合的であることを宣言する。
      私たちは、財務諸表監査に加え、注記42「ドイツ商法第297条第1a項／第315a条に準拠した連結財務諸表およびド

     イツ銀行法第26a条に準拠した総資産利益率に対する補足的情報」において開示されているとおり、以下の業務を提
     供した。
     エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人

      エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人は、ブルクハルト・ボートである。

     フランクフルト・アム・マイン、2020年3月13日

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　パクロフスキー）　　　　　　（署名　                       ボート   ）

     　経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
     　ドイツ公認会計監査人　　　　　　　　ドイツ公認会計監査人」
     フランクフルト・アム・マイン、2020年5月15日

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　ボート）　　　　　　　　　　（署名　ルードヴィヒ）

      経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
       次へ

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     An den
     Vorstand
     Deutsche     Bank   AG
     Taunusanlage       12
     60325   Frankfurt     am Main
     Konzernabschluss         und  zusammengefasster          Lagebericht       der  Deutsche     Bank   AG


     Den  Best  ä tigungsvermerk        zur  Originalfassung         des  Konzernabschlusses           und  des  zusammengefassten          Lageberichts
     f ü • das  Gesch   ä ftsjahr    2019   haben   wir  am 13.  M ä rz 2020   in der  nachstehenden        Fassung    erteilt.     Der  Abdruck
     dieses    Best  ä tigungsvermerks         stellt    keine   Wiederholung       oder   Aktualisierung        unseres    Testats    dar:
     “ Best   ä tigungsvermerk            des   unabh    ä ngigen     Abschlusspr         ü fers


     An die  Deutsche     Bank   Aktiengesellschaft,           Frankfurt     am Main

     Vermerk      ü ber   die   Pr  ü fung    des   Konzernabschlusses               und   des   zusammengefassten

     Lageberichts
     Pr ü fungsurteile

     Wir  haben   den  Konzernabschluss         der  Deutsche     Bank   Aktiengesellschaft,           Frankfurt     am Main,   und  ihrer

     Tochtergesellschaften            (der   Konzern)     – bestehend     aus  der  Konzernbilanz        zum  31.  Dezember     2019,   der  Konzern-
     Gewinn-    und  Verlustrechnung,         Konzern-Gesamtergebnis­rechnung,                   Konzern-Eigenkapitalver             ä nderungsrechnung
     und  der  Konzern-Kapitalflussrechnung                f ü • das  Gesch   ä ftsjahr    vom  1. Januar    bis  zum  31.  Dezember     2019   sowie   dem
     Konzernanhang,        einschlie     ß lich   einer   Zusammenfassung         bedeutsamer       Rechnungslegungsmethoden              – gepr  ü ft.
     Dar  ü ber  hinaus    haben   wir  den  zusammengefassten          Lagebericht       der  Deutsche     Bank   Aktiengesellschaft,           Frankfurt
     am Main,   f ü • das  Gesch   ä ftsjahr    vom  1. Januar    bis  zum  31.  Dezember     2019   gepr  ü ft.  Die  im Abschnitt     „ Sonstige
     Informationen       “ unseres    Best  ä tigungsvermerks         genannten     Bestandteile       des  zusammengefassten          Lageberichts
     haben   wir  in Einklang     mit  den  deutschen     gesetzlichen       Vorschriften       nicht   inhaltlich      gepr  ü ft.
     Nach   unserer    Beurteilung       aufgrund     der  bei  der  Pr ü fung   gewonnenen      Erkenntnisse

     －  entspricht      der  beigef   ü gte  Konzernabschluss         in allen   wesentlichen       Belangen     den  IFRS,   wie  sie  in der  EU

      anzuwenden      sind,   und  den  erg  ä nzend   nach   § 315e   Abs.   1 HGB  anzuwendenden        deutschen     gesetzlichen
      Vorschriften       und  vermittelt      unter   Beachtung     dieser    Vorschriften       ein  den  tats  ä chlichen     Verh  ä ltnissen
      entsprechendes        Bild   der  Verm  ö gens-   und  Finanzlage      des  Konzerns     zum  31.  Dezember     2019   sowie   seiner
      Ertragslage       f ü • das  Gesch   ä ftsjahr    vom  1. Januar    bis  zum  31.  Dezember     2019.
     －  vermittelt      der  beigef   ü gte  zusammengefasste         Lagebericht       insgesamt     ein  zutreffendes       Bild   von  der  Lage   des

      Konzerns.     In allen   wesentlichen       Belangen     steht   dieser    zusammengefasste         Lagebericht       in Einklang     mit  dem
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      Konzernabschluss,          entspricht      den  deutschen     gesetzlichen       Vorschriften       und  stellt    die  Chancen    und  Risiken
      der  zuk  ü nftigen    Entwicklung       zutreffend      dar.   Unser   Pr ü fungsurteil       zum  zusammengefassten          Lagebericht
      erstreckt     sich   nicht   auf  den  Inhalt    der  im Abschnitt     „ Sonstige     Informationen       “ genannten     Bestandteile       des
      zusammengefassten          Lageberichts.
     Gem  äß § 322  Abs.   3 Satz   1 HGB  erkl  ä ren  wir,   dass   unsere    Pr ü fung   zu keinen    Einwendungen       gegen   die

     Ordnungsm     äß igkeit    des  Konzernabschlusses           und  des  zusammengefassten          Lageberichts       gef  ü hrt  hat.
     Grundlage     f ü • die  Pr ü fungsurteile

     Wir  haben   unsere    Pr ü fung   des  Konzernabschlusses           und  des  zusammengefassten          Lageberichts       in Ü bereinstimmung

     mit  § 317  HGB  und  der  EU-Abschlusspr        ü ferverordnung        (Nr.   537/2014;     im Folgenden     „ EU-APrVO     “ ) unter   Beachtung
     der  vom  Institut     der  Wirtschaftspr       ü fer  (IDW)   festgestellten        deutschen     Grund­s    ä tze  ordnungsm     äß iger
     Abschlusspr      ü fung   durchgef     ü hrt.   Unsere    Verantwortung        nach   diesen    Vorschriften       und  Grunds   ä tzen   ist  im
     Abschnitt     „ Verantwortung        des  Abschlusspr      ü fers   f ü • die  Pr ü fung   des  Konzernabschlusses           und  des
     zusammengefassten          Lageberichts       “ unseres    Best  ä tigungsvermerks         weitergehend       beschrieben.       Wir  sind   von  den
     Konzernunternehmen           unabh   ä ngig   in Ü bereinstimmung        mit  den  europarechtlichen          sowie   den  deutschen
     handelsrechtlichen           und  berufsrechtlichen          Vorschriften       und  haben   unsere    sonstigen     deutschen     Berufspflichten
     in Ü bereinstimmung        mit  diesen    Anforderungen        erf  ü llt.   Dar  ü ber  hinaus    erkl  ä ren  wir  gem  äß Art.   10 Abs.   2 Buchst.
     f) EU-APrVO,     dass   wir  keine   verbotenen      Nichtpr    ü fungsleistungen         nach   Art.   5 Abs.   1 EU‑APrVO     erbracht     haben   .
     Wir  sind   der  Auffassung,       dass   die  von  uns  erlangten     Pr ü fungsnachweise        ausreichend       und  geeignet     sind,   um als
     Grundlage     f ü • unsere    Pr ü fungsurteile       zum  Konzernabschluss         und  zum  zusammengefassten          Lagebericht       zu dienen.
     Besonders     wichtige     Pr ü fungssachverhalte          in der  Pr ü fung   des  Konzernabschlusses

     Besonders     wichtige     Pr ü fungssachverhalte          sind   solche    Sachverhalte,        die  nach   unserem    pflichtgem      äß en Ermessen

     am bedeutsamsten        in unserer    Pr ü fung   des  Konzernabschlusses           f ü • das  Gesch   ä ftsjahr    vom  1. Januar    bis  zum  31.
     Dezember     2019   waren.    Diese   Sachverhalte       wurden    im Zusammenhang       mit  unserer    Pr ü fung   des  Konzernabschlusses
     als  Ganzem    und  bei  der  Bildung    unseres    Pr ü fungsurteils       hierzu    ber  ü cksichtigt;       wir  geben   kein   gesondertes
     Pr ü fungsurteil       zu diesen    Sachverhalten        ab.
     Verwendung      nicht   beobachtbarer        Parameter     zur  Bewertung     von  Level-3-Finanzinstrumenten

     Die  wesentlichen       Bilanzierungs-        und  Bewertungsgrunds         ä tze  und  wesentliche       Rechnungslegungseinsch             ä tzungen

     sind   in Anhangangabe       1 im Konzernabschluss         (Abschnitte       „ Finanzielle       Verm  ö genswerte     zum  beizulegenden
     Zeitwert     mit  Wert  ä nderungen     in der  Gewinn-    und  Verlustrechnung         “ und  „ Finanzielle       Verm  ö genswerte     zum
     beizulegenden        Zeitwert     mit  Wert  ä nderungen     in den  Sonstigen     erfolgsneutralen         Eigenkapitalver         ä nderungen     “ )
     beschrieben.       } ü • Informationen        zu Level   3-Finanzinstrumenten            verweisen     wir  auf  Anhangangabe       13 im
     Konzernabschluss.
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss

     Level-3-Finanzinstrumente               umfassen     sowohl    finanzielle       Verm  ö genswerte     als  auch   Verbindlichkeiten.           Zum

     Bilanzstichtag        weist   der  Konzern    Level-3-Verm       ö genswerte     zum  beizulegenden        Zeitwert     i. H. v. EUR  24,4   Mrd  aus.
     Dies   entspricht      4,2  % der  zum  beizulegenden        Zeitwert     bewerteten      Verm  ö genswerte     bzw.   1,9  % der  Bilanzsumme.
     Die  Level-3-Verbindlichkeiten               betragen     EUR  8,6  Mrd  und  somit   2,1  % der  zum  beizulegenden        Zeitwert     bewerteten
     Verbindlichkeiten          bzw.   0,7  % der  Bilanzsumme.
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     } ü • die  Bewertung     dieser    Finanzinstrumente          sind   definitionsgem        äß keine   Marktpreise       beobachtbar.       Die

     beizulegenden        Zeitwerte     sind   daher   auf  Basis   anerkannter       Bewertungsverfahren           zu ermitteln.      Diese
     Bewertungsverfahren           k ö nnen   auf  komplexen     Modellen     beruhen    und  ermessensbehaftete           Annahmen     und  Sch  ä tzungen
     f ü • nichtbeobachtbare          Parameter     beinhalten.
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss     besteht    insbesondere       darin,    dass   der  beizulegende       Zeitwert     von  Level-3-

     Finanzinstrumenten           durch   die  Verwendung      von  unsachgerechten         Bewertungsmodellen           und  nicht   beobachtbaren
     Bewertungsparametern            wie  diskontierte       Zahlungsstr      ö me,  Volatilit     ä tsniveaus,      Korrelationen        und
     Kreditspreads        ermittelt     wurde.
     Unsere    Vorgehensweise        in der  Pr ü fung

     Zur  Bestimmung      unseres    Pr ü fungsansatzes        haben   wir  zun  ä chst   eine   Einsch   ä tzung   der  grunds   ä tzlichen     Eignung    der

     f ü • die  Bewertung     von  Level-3-Finanzinstrumenten               herangezogenen        Modelle    und  Parameter     einschlie     ß lich   nicht
     beobachtbarer        Parameter     sowie   potenziell      erforderlicher        Bewertungsanpassungen            (Valuation      Adjustments)
     durchgef     ü hrt.
     Auf  der  Grundlage     unserer    Risikoeinsch       ä tzung   haben   wir  einen   Pr ü fungsansatz       entwickelt,       der  sowohl

     Kontrollpr      ü fungen    als  auch   aussagebezogene         Pr ü fungshandlungen         umfasst.
     Um die  Angemessenheit        der  internen     Kontrollen      des  Konzerns     bez  ü glich   der  Bewertung     von  Level-3-

     Finanzinstrumenten           und  der  Ermittlung      verwendeter,       nicht   beobachtbarer        Parameter     einsch   ä tzen   zu k ö nnen,
     haben   wir  eine   Beurteilung       des  Aufbaus    und  der  Einrichtung       sowie   eine   Pr ü fung   der  Wirksamkeit       wesentlicher
     Kontrollen      f ü • diese   Bewertungen       durchgef     ü hrt.   Ferner    haben   wir  hierzu    KPMG-interne       Bewertungsspezialisten
     einbezogen.       Die  Pr ü fung   umfasste     unter   anderem    Kontrollen      hinsichtlich       der:
     －  durch   den  Konzern    durchgef     ü hrten   unabh   ä ngigen    Preisverifizierung           zur  Sicherstellung        der  Richtigkeit       der

      wesentlichen       bewertungsrelevanten            unbeobachtbaren         Inputparametern         von  Level-3-Finanz­instrumenten,
     －  durch   den  Konzern    durchgef     ü hrten   Validierung       der  verwendeten       Bewertungsmodelle          einschlie     ß lich

      Beurteilung       der  Auswirkungen       von  modellbedingten         Grenzen    und  Modellannahmen        und
     －  Ermittlung      und  Erfassung     der  notwendigen       Bewertungsanpassungen            (Valuation      Adjustments)       zur  Ermittlung

      des  beizulegenden        Zeitwerts.
     Sofern    wir  Feststellungen        zur  Angemessenheit        oder   Wirksamkeit       einzelner     Kontrollen      getroffen     haben,    haben

     wir  zus  ä tzlich    kompensierende        Kontrollen      gepr  ü ft.  Unsere    Pr ü fungsergebnisse         haben   wir  bei  der  Bestimmung      von
     Art  und  Umfang    der  weiteren     aussagebezogenen         Pr ü fungshandlungen         ber  ü cksichtigt.
     Wir  haben   aussagebezogene         Pr ü fungshandlungen         unter   anderem    f ü • eine   risikoorientierte          bewusste     Auswahl    von

     Level-3-Finanzinstrumenten               vorgenommen.       Diese   umfassen     insbesondere:
     －  die  Durchf   ü hrung   eigener    unabh   ä ngiger    Preisverifizierungen            unter   Einbeziehung       von  KPMG-internen

      Bewertungsspezialisten             f ü • ausgew   ä hlte   Finanzinstrumente,
     －  die  Pr ü fung   der  Angemessenheit        der  Verfahren     zur  Entwicklung       von  bewertungsrelevanten            Inputparametern,

      einschlie     ß lich   Beurteilung       der  bei  der  Bestimmung      beizulegender        Zeitwerte     sowie   Bewertungsanpassungen
      verwendeter       wesentlicher       Modelle    und  Methoden     und  Vergleich     der  Inputparameter        mit  internen     und  externen
      Daten   sowie   historischen       Marktparametern,         und
     －  die  Beurteilung       f ü • eine   Auswahl,     ob externe    Preisinformationen           ü ber  abgeschlossene        oder   k ü nftige

      Transaktionen        von  Finanzinstrumenten           neue   Datenpunkte       darstellen,       die  in den  Bewertungsmethoden           des
      Konzerns     zu ber  ü cksichtigen       sind.
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     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend     auf  den  Ergebnissen       unserer    Kontrollpr      ü fung   und  aussagebezogenen         Pr ü fungshandlungen         kommen    wir  zu

     dem  Ergebnis,     dass   f ü • die  Bewertung     von  Level-3-Finanzinstrumenten               sachgerechte       Modelle    und
     Bewertungsparameter           verwendet     werden.
     Ermittlung      der  Risikovorsorge        f ü • Kreditverluste

     Die  wesentlichen       Bilanzierungs-        und  Bewertungsgrunds         ä tze  und  wesentlichen       Rechnungslegungseinsch             ä tzungen

     sind   in Anhangangabe       1 im Konzernabschluss         (Abschnitt      „ Wesentliche       Rechnungslegungsgrunds             ä tze  und  -
     einsch   ä tzungen    “ ) beschrieben.       } ü • Informationen        zu Wertberichtigungen           unter   IFRS   9 verweisen     wir  auf
     Anhangangabe       19 im Konzernabschluss.
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss

     Zum  31.  Dezember     2019   hat  die  Deutsche     Bank   in ihrem   Konzernabschluss         einen   Risikovorsorgebestand            f ü •

     finanzielle       Verm  ö genswerte     i. H. v. EUR  4,1  Mrd  ausgewiesen.
     Entsprechend       dem  Rechnungslegungsstandards               IFRS   9 - Finanzinstrumente,           wendet    die  Deutsche     Bank   einen

     dreistufigen       Ansatz    zur  Bewertung     der  Risikovorsorge        an,  wobei   zur  Ermittlung      der  erwarteten      Kreditverluste
     (ECL)   ein  ECL-Modell      verwendet     wird.   Die  Risikovorsorge        in Stufe   1 entspricht      den  innerhalb     der  n ä chsten
     zw ö lf Monate    erwarteten      Kreditverlusten.         Die  Risikovorsorge        in Stufe   2 bezieht    sich   auf  Finanzinstrumente,
     deren   Ausfallrisiko        sich   seit   der  erstmaligen       Erfassung     erheblich     erh  ö ht hat,   w ä hrend   die  Risikovorsorge        in
     Stufe   3 sich   auf  bonit   ä tsbeeintr     ä chtigte    finanzielle       Verm  ö genswerte     bezieht.     Die  Risikovorsorge        der  Stufen    2
     und  3 ber  ü cksichtigen       die  erwarteten      Kreditverluste        f ü • die  gesamte    Restlaufzeit.
     Die  Ermittlung      der  Risikovorsorge        f ü • erwartete     Kreditverluste        in den  Stufen    1 und  2 sowie   in der  Stufe   3 des

     homogenen     Portfolios      erfordert     die  Verwendung      komplexer     Modelle,     Inputfaktoren,        Annahmen     sowie   wesentlicher
     Sch  ä tzungen.     Die  Risikovorsorge        wird   anhand    folgender     Parameter     bestimmt:     Ausfallwahrscheinlichkeit
     ( „ Probability       of Default    “ – PD),   Ausfallquote       ( „ Loss   Given   Default    “ – LGD)   und  Forderungsh      ö he bei  Ausfall
     ( „ Exposure     at Default    “ - EAD).
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss     besteht    in der  nicht   sachgerechten        Ermittlung      der  Risikovorsorge        f ü • erwartete

     Kreditverluste        in den  Stufen    1 und  2 sowie   in der  Stufe   3 des  homogenen     Portfolios,       da diese   mit  einem   hohen   Ma ß
     an Sch  ä tzunsicherheit        verbunden     ist.   Dies   ist  auf  die  Komplexit     ä • und  die  Aus  ü bung   von  Ermessensspielr         ä umen
     in Bezug   auf  die  Modelle    zur  Bestimmung      der  oben   beschriebenen        Parameter,      der  internen     Ratings,     der  Kriterien
     zur  Identifizierung         einer   signifikanten        Erh  ö hung   des  Ausfallrisikos        (SICR)    sowie   die  Auswahl    der
     makro   ö konomischen       Variablen     zur  ü ckzuf   ü hren.
     Unsere    Vorgehensweise        in der  Pr ü fung

     Basierend     auf  unserer    Risikoeinsch       ä tzung   und  der  Beurteilung       der  Fehlerrisiken,        haben   wir  unser

     Pr ü fungsurteil       sowohl    auf  kontrollbasierte         Pr ü fungshandlungen         als  auch   auf  aussagebezogene
     Pr ü fungshandlungen         gest  ü tzt.   Wir  haben   die  Ausgestaltung        und  Einrichtung       sowie   die  Wirksamkeit       der  zur
     Bestimmung      der  Risikovorsorge        relevanten      Kontrollen      getestet     und  zus  ä tzlich    aussagebezogene
     Pr ü fungshandlungen         durchgef     ü hrt.
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     Unsere    Pr ü fung   umfasste     unter   anderem    Kontrollen      hinsichtlich       der:

     －  wesentlichen       Annahmen     und  der  Aus  ü bung   von  Ermessensspielr         ä umen,   bei  der  Sch  ä tzung   der  internen     Ratings,

     －  Validierung       der  Modelle    zur  Bestimmung      der  Ausfallwahrscheinlichkeit,               Ausfallquote       und  Forderungsh      ö he

      bei  Ausfall,
     －  Identifizierung         einer   signifikanten        Erh  ö hung   des  Ausfallrisikos        und

     －  Pr ü fung   von  makro   ö konomischen       Variablen.

     } ü • die  in diesem    Zusammenhang       zum  Einsatz    kommenden     IT-Systeme      und  individuellen        Datenverarbeitungssysteme

     haben   wir  die  Wirksamkeit       von  Anwendungskontrollen            unter   Einbindung      unserer    IT-Spezialisten         ü berpr   ü ft.
     Zus  ä tzlich    und  unter   Einbeziehung       unserer    Risikomanagement         Experten     haben   wir  die  folgenden

     aussagebezogenen         Pr ü fungshandlungen         durchgef     ü hrt:
     －  Ü berpr   ü fung   der  Methoden     zur  Berechnung      der  Risikovorsorge        gem  äß IFRS   9,

     －  Pr ü fung   der  wesentlichen       Annahmen,

     －  Nachrechnung       der  Ausfallwahrscheinlichkeit,               Ausfallquote       und  Forderungsh      ö he bei  Ausfall    sowie

      Risikovorsorge        f ü • risikoorientiert         ausgew   ä hlte   Portfolien,
     －  Ü berpr   ü fung   der  Validierungen        der  Bank   f ü • ausgew   ä hlte,   wesentliche       Modelle,

     －  Ü berpr   ü fung   der  Ratings    und  der  Zahlungsf     ä higkeit    f ü • ausgew   ä hlte   Kreditnehmer       und  Beurteilung       der

      verwendeten       Kriterien     zur  Identifizierung         einer   signifikanten        Erh  ö hung   des  Ausfallrisikos,         und
     －  Beurteilung       der  Angemessenheit        der  makro   ö konomischen       Variablen     durch   Vergleich     der  historischen

      Prognosen     mit  den  tats  ä chlichen     Ergebnissen       des  Konzerns     sowie   mit  anderen    ö ffentlich     verf  ü gbaren
      Informationen.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend     auf  den  Ergebnissen       unserer    Kontrollpr      ü fung   und  aussagebezogenen         Pr ü fungshandlungen         kommen    wir  zu

     dem  Ergebnis,     dass   bei  Sch  ä tzungen    und  Ermessensaus       ü bungen    in Bezug   auf  die  Modelle    zur  Bestimmung      der
     Ausfallwahrscheinlichkeit,               Ausfallquote       und  Forderungsh      ö he bei  Ausfall    sowie   die  internen     Ratings,     die
     Kriterien     zur  Identifizierung         einer   signifikanten        Erh  ö hung   des  Ausfallrisikos        (SICR)    sowie   die  Auswahl    der
     makro   ö konomischen       Variablen     sachgerecht       vorgegangen       wurde.
     Ansatz    und  Bewertung     latenter     Steueranspr      ü che

     Die  wesentlichen       Bilanzierungs-        und  Bewertungsgrundlagen            und  Sch  ä tzungen    sowie   die  der  Bewertung     der

     latenten     Steueranspr      ü che  zugrunde     gelegten     Annahmen     sind   in der  Anhangangabe       1 im Konzernabschluss
     „ Wesentliche       Rechnungslegungsgrunds             ä tze  und   ‑einsch   ä tzungen    “ beschrieben       (Abschnitt      „ Ertragsteuern       “ ). } ü •
     Informationen        zu latenten     Steueranspr      ü chen   verweisen     wir  auf  die  Anhangangabe       34 im Konzernabschluss.
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss

     Der  Konzernabschluss         weist   latente    Steueranspr      ü che  i. H. v. netto   EUR  5,4  Mrd  aus.

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     Ansatz    und  Bewertung     der  latenten     Steueranspr      ü che  sind   ermessensbehaftet          und  erfordern     neben   der

     Ber  ü cksichtigung       objektiver      Faktoren     auch   zahlreiche      Sch  ä tzungen    ü ber  die  zuk  ü nftige    steuerliche
     Ertragssituation         sowie   die  Nutzbarkeit       steuerlicher       Verluste     und  bisher    ungenutzter       Steuergutschriften.
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss     besteht    insbesondere       darin,    dass   die  zuk  ü nftige    Nutzbarkeit       der  latenten

     Steueranspr      ü che  unangemessen       eingesch     ä tzt  werden    k ö nnte.   Die  Einsch   ä tzung   der  Nutzbarkeit       der  Anspr   ü che
     erfolgt    insbesondere       auf  Basis   des  zuk  ü nftigen    steuerlichen       Ertragspotenzials          auf  Grundlage     der
     Unternehmensplanung,            die  mit  Sch  ä tzunsicherheiten         behaftet     ist  und  unter   Ber  ü cksichtigung       der  darin
     enthaltenen       voraussichtlichen          Entwicklung       wesentlicher       wertbestimmender         Annahmen     und  Parameter.      Hierzu
     z ä hlen   insbesondere       die  Annahmen     ü ber  die  Entwicklung       der  Vorsteuerergebnisse           und  der  Einfluss     etwaiger
     Sondersachverhalte           sowie   permanenter       Effekte,     die  die  zuk  ü nftig   verf  ü gbaren    positiven     steuerlichen
     Ergebnisse      determinieren.        Die  Annahmen     umfassen     zudem   auch   aktuelle     politische      und  ö konomische
     Entwicklungen        und  Rahmenbedingungen          sowie   spezielle     nationale     Steuervorschriften           sowie
     Steuerplanungsstrategien              sowie   die  strategische       Transformation        des  Konzerns.
     Unsere    Vorgehensweise        in der  Pr ü fung

     Wir  haben   zun  ä chst   eine   Risikobeurteilung          vorgenommen,       um ein  Verst   ä ndnis   der  f ü • den  Konzern    relevanten

     Steuergesetze        und  steuerlichen       Regelungen      zu erlangen.     Darauf    aufbauend     haben   wir  unter   Hinzuziehung       KPMG-
     interner     Bewertungs-       und  Steuerspezialisten           sowohl    kontrollbasierte         als  auch   aussagebezogene
     Pr ü fungshandlungen         durchgef     ü hrt.   Im Rahmen    unserer    Kontrollpr      ü fung   haben   wir  unter   anderem    die  Pr ü fung   des
     Aufbaus,     der  Einrichtung       und  der  Wirksamkeit       der  internen     Kontrollen      bez  ü glich   des  Ansatzes     latenter
     Steueranspr      ü che  im Konzern    durchgef     ü hrt.   Dies   umfasste     auch   die  Pr ü fung   der  Entwicklung       der  Annahmen,     die  bei
     der  Bestimmung      des  k ü nftigen    steuerpflichtigen          Gewinns    verwendet     wurden.
     Dar  ü ber  hinaus    haben   wir  aussagebezogene         Pr ü fungshandlungen         unter   anderem    f ü • eine   risikoorientierte,

     bewusste     Auswahl    latenter     Steueranspr      ü che  in verschiedenen        L ä ndern   durchgef     ü hrt.   Diese   umfassten
     insbesondere:
     －  die  W ü rdigung    der  im Konzern    angewandten       Methodik     f ü • den  Ansatz    und  die  Bewertung     von  latenten

      Steueranspr      ü chen   entsprechend       den  Vorgaben     des  IAS  12,
     －  die  W ü rdigung    der  Sachgerechtigkeit          der  verwendeten       Parameter     bei  der  Unternehmensplanung           und

      Durchf   ü hrung   von  Sensitivit      ä tsanalysen      ü ber  die  Erwartungen       des  Unternehmens       hinsichtlich       des
      zuk  ü nftigen    steuerpflichtigen          Gewinns,     und
     －  die  W ü rdigung    der  Auslegung     verschiedener        Steuergesetze        und  -vorschriften        und  der  Entstehung      k ü nftiger

      steuerpflichtiger          Gewinne    sowie   der  Zweckm   äß igkeit    und  Durchf   ü hrbarkeit     der  Steuerplanungsstrategien.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Die  Nutzbarkeit       der  latenten     Steueranspr      ü che  wird   insbesondere       auf  Basis   des  zuk  ü nftigen    steuerlichen

     Ertragspotenzials          auf  Grundlage     der  Unternehmensplanung           unter   Ber  ü cksichtigung       der  darin   enthaltenen
     erwartete     Entwicklung       wesentlicher       wertbestimmender         Annahmen     und  Parameter     insgesamt     sachgem    äß
     eingesch     ä tzt.
     IT-Zugriffsberechtigungen               im Rechnungslegungsprozess

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     Eine   Beschreibung       des  internen     Kontrollsystems         im Rechnungslegungsprozess             einschlie     ß lich   der  IT-

     Zugriffsberechtigungen             findet    sich   im zusammengefassten          Lagebericht       im Kapitel    „ Internes     Kontrollsystem
     bezogen    auf  die  Rechnungslegung         “ .
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss

     Der  Rechnungslegungsprozess             ist  aufgrund     der  Gr öß e und  Komplexit     ä • des  Konzerns     stark   von

     Informationstechnologie             und  der  Vollst   ä ndigkeit     und  Richtigkeit       elektronischer        Daten   abh  ä ngig.   Eine
     unangemessene        Vergabe    oder   die  unwirksame      Ü berwachung      von  Zugriffsberechtigungen             f ü • IT-Systeme      stellt    ein
     Risiko    f ü • die  Richtigkeit       der  Finanzberichterstattung             dar.   Hiervon    sind   vor  allem   Systeme    betroffen,      f ü • die
     Zugriffsrechte        nicht   nach   dem  Minimalprinzip        (Berechtigungsvergabe            nur  aufgrund     der  Anforderungen        der  Rolle
     und  dar  ü ber  hinaus    keine   weitergehende        Berechtigungsvergabe)            oder   dem  Funktionstrennungsprinzip               (bspw.
     zwischen     IT und  Fachbereich       oder   zwischen     Entwicklung       und  Anwendungsbetrieb)           vergeben     werden.
     Ein  unberechtigter        Systemzugang,        unangemessen       weitgehende       Berechtigungen        und  mangelnde     Funktionstrennung

     beinhalten      das  Risiko    beabsichtigter        oder   unbeabsichtigter         Eingriffe,      die  sich   auf  die  Vollst   ä ndigkeit     und
     Richtigkeit       abschlussrelevanter           Daten   in der  Finanzberichterstattung             wesentlich      auswirken     k ö nnten.
     Demzufolge      sind   die  Schaffung     und  Einhaltung      entsprechender        Vorkehrungen       zur  angemessenen       Vergabe    von  IT-
     Zugriffsberechtigungen             f ü • unsere    Pr ü fung   von  besonderer      Bedeutung.
     Unsere    Vorgehensweise        in der  Pr ü fung

     Wir  haben   ein  Verst   ä ndnis   des  IT-bezogenen       Kontrollumfelds         des  Konzerns     erlangt.     Dar  ü ber  hinaus    haben   wir

     eine   Risikobeurteilung          vorgenommen       und  IT-Anwendungen,         Datenbanken       und  Betriebssysteme         identifiziert,        die
     f ü • unsere    Pr ü fung   von  Bedeutung     sind.
     } ü • relevante     IT-gest    ü tzte   Kontrollen      innerhalb     des  Rechnungslegungsprozesses               (sogenannte       IT-

     Anwendungskontrollen)            haben   wir  unterst    ü tzende    allgemeine      IT-Kontrollen        identifiziert        und  ihren   Aufbau,
     ihre   Einrichtung       und  ihre   Wirksamkeit       gepr  ü ft.  Wir  haben   insbesondere       wesentliche       Kontrollen      im Bereich    des
     Zugriffsschutzes         und  deren   Verkn   ü pfung   zur  Vollst   ä ndigkeit     und  Richtigkeit       der  Finanzberichterstattung
     gepr  ü ft.  Unsere    Pr ü fungshandlungen         betrafen     unter   anderem:
     －  Kontrollen,       ob der  erstmalige      Zugriff    auf  IT-Systeme      f ü • neue   Mitarbeiter       oder   Mitarbeiter       mit  neuer   Rolle

      einer   angemessenen       Ü berpr   ü fung   unterzogen      und  entsprechend       dem  Freigabekonzept         von  einer   autorisierten
      Person    freigegeben       wird.
     －  Kontrollen,       ob Zugriffsrechte        von  Mitarbeitern       bzw.   ehemaligen      Mitarbeitern       in angemessener       Zeit   nach

      Abteilungswechsel          oder   Unternehmensaustritt            entzogen     werden.
     －  Kontrollen,       ob eine   Ü berpr   ü fung   der  Angemessenheit        der  erteilten     Systemzugriffe        f ü • privilegierte        oder

      administrative        Berechtigungen        (sogenannte       Superuser)      erfolgt    und  einer   entsprechend       restriktiven
      regelm   äß ig ü berwachten      Berechtigungsvergabepraxis               unterliegen.
     Zudem   haben   wir  weitere    Kontrollpr      ü fungshandlungen         im Bereich    des  Passwortschutzes,          der

     Sicherheitseinstellungen              bzgl.   des  Ä nderungswesens        f ü • Anwendungen,       Datenbanken       und  Betriebssysteme,         der
     funktionalen       Trennung     von  Fachbereichs-        und  IT-Benutzern       und  der  funktionalen       Trennung     zwischen
     Mitarbeitern,        die  f ü • die  Programmentwicklung           zust  ä ndig   sind,   und  Mitarbeitern,        die  f ü • den  Systembetrieb
     zust  ä ndig   sind,   durchgef     ü hrt.   Sofern    wir  Feststellungen        zur  Angemessenheit        oder   Wirksamkeit       einzelner
     Kontrollen      getroffen     haben,    haben   wir  zus  ä tzlich    kompensierende        Kontrollen      gepr  ü ft und  weitere    Nachweise
     erlangt.
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     Unter   Ber  ü cksichtigung       der  Ergebnisse      unserer    Kontrollpr      ü fungen    haben   wir  Art  und  Umfang    weiterer

     aussagebezogener         Pr ü fungshandlungen         festgelegt.       Dies   umfasste     insbesondere       in } ä llen   von  nicht   fristgerecht
     entzogenen      Berechtigungen        bei  Unternehmensaustritt            unter   anderem    die  Untersuchung       der  Nutzungsprotokolle
     des  betroffenen       Nutzers    auf  m ö gliche    unautorisierte        Aktivit    ä ten,   die  einen   wesentlichen       Einfluss     auf  die
     Vollst   ä ndigkeit     und  Richtigkeit       von  Finanzinformationen           haben   k ö nnten.
     Ferner    haben   wir  uns  durch   Einzelfallpr       ü fungen    davon   ü berzeugt,     ob Programmentwickler           Freigaberechte        im

     Ä nderungsprozess         haben   und  ob sie  direkte    Ä nderungen     in den  produktiven       Versionen     der  Anwendungen,
     Datenbanken       und  Betriebssysteme         durchf   ü hren   k ö nnen,   da diese   Rollen    funktional      getrennt     sein   m ü ssen.   Wir
     haben   zudem   Funktionstrennungsanalysen               bei  kritischen      Handels-     und  Zahlungsverkehrssystemen              durchgef     ü hrt,
     um festzustellen,        ob die  funktionale       Trennung     zwischen     Markt   und  Marktfolge      eingehalten       wurde.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend     auf  den  Ergebnissen       der  Kontrollpr      ü fung   und  aussagebezogenen         Pr ü fungshandlungen         kommen    wir  zu dem

     Ergebnis,     dass   die  IT-Zugriffsberechtigungen               grunds   ä tzlich    den  Anforderungen        an die  Vollst   ä ndigkeit     und
     Richtigkeit       von  rechnungslegungsrelevanten               Daten   dienen.
     Sonstige     Informationen

     Die  gesetzlichen       Vertreter     bzw.   der  Aufsichtsrat       sind   f ü • die  sonstigen     Informationen        verantwortlich.         Die

     sonstigen     Informationen        umfassen     die  folgenden     nicht   inhaltlich      gepr  ü ften   Bestandteile       des
     zusammengefassten          Lageberichts:
     －  den  gesonderten       zusammengefassten          nichtfinanziellen          Bericht    der  Gesellschaft       und  des  Konzerns,     auf  den  im

      zusammengefassten          Lagebericht       Bezug   genommen     wird,   und
     －  die  zusammengefasste         Erkl  ä rung   zur  Unternehmensf       ü hrung   der  Gesellschaft       und  des  Konzerns,     auf  die  im

      zusammengefassten          Lagebericht       Bezug   genommen     wird.
     Die  sonstigen     Informationen        umfassen     zudem   die  ü brigen    Teile   des  Gesch   ä ftsberichts.

     Die  sonstigen     Informationen        umfassen     nicht   den  Konzernabschluss,          die  inhaltlich      gepr  ü ften

     Lageberichtsangaben           sowie   unseren    dazugeh    ö rigen   Best  ä tigungsvermerk.
     Unsere    Pr ü fungsurteile       zum  Konzernabschluss         und  zum  zusammengefassten          Lagebericht       erstrecken      sich   nicht   auf

     die  sonstigen     Informationen        und  dementsprechend         geben   wir  weder   ein  Pr ü fungsurteil       noch   irgendeine      andere
     Form   von  Pr ü fungsschlussfolgerung            hierzu    ab.
     Im Zusammenhang       mit  unserer    Pr ü fung   haben   wir  die  Verantwortung,        die  oben   genannten     sonstigen     Informationen

     zu lesen   und  dabei   zu w ü rdigen,    ob die  sonstigen     Informationen
     －  wesentliche       Unstimmigkeiten         zum  Konzernabschluss,          zu den  inhaltlich      gepr  ü ften   Lageberichtsangaben           oder

      unseren    bei  der  Pr ü fung   erlangten     Kenntnissen       aufweisen     oder
     －  anderweitig       wesentlich      falsch    dargestellt       erscheinen.

     Verantwortung        der  gesetzlichen       Vertreter     und  des  Aufsichtsrats        f ü • den  Konzernabschluss         und  den

     zusammengefassten          Lagebericht
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     Die  gesetzlichen       Vertreter     sind   verantwortlich        f ü • die  Aufstellung       des  Konzernabschlusses,           der  den  IFRS,   wie

     sie  in der  EU anzuwenden      sind,   und  den  erg  ä nzend   nach   § 315e   Abs.   1 HGB  anzuwendenden        deutschen     gesetzlichen
     Vorschriften       in allen   wesentlichen       Belangen     entspricht,       und  daf  ü r, dass   der  Konzernabschluss         unter   Beachtung
     dieser    Vorschriften       ein  den  tats  ä chlichen     Verh  ä ltnissen     entsprechendes        Bild   der  Verm  ö gens-,    Finanz-    und
     Ertragslage       des  Konzerns     vermittelt.       Ferner    sind   die  gesetzlichen       Vertreter     verantwortlich        f ü • die  internen
     Kontrollen,       die  sie  als  notwendig     bestimmt     haben,    um die  Aufstellung       eines   Konzernabschlusses           zu
     erm  ö glichen,     der  frei   von  wesentlichen       – beabsichtigten        oder   unbeabsichtigten         – falschen     Darstellungen        ist.
     Bei  der  Aufstellung       des  Konzernabschlusses           sind   die  gesetzlichen       Vertreter     daf  ü • verantwortlich,         die

     } ä higkeit    des  Konzerns     zur  Fortf   ü hrung   der  Unternehmenst       ä tigkeit    zu beurteilen.       Des  Weiteren     haben   sie  die
     Verantwortung,        Sachverhalte       in Zusammenhang       mit  der  Fortf   ü hrung   der  Unternehmenst       ä tigkeit,     sofern
     einschl    ä gig,   anzugeben.      Dar  ü ber  hinaus    sind   sie  daf  ü • verantwortlich,         auf  der  Grundlage     des
     Rechnungslegungsgrundsatzes                der  Fortf   ü hrung   der  Unternehmenst       ä tigkeit    zu bilanzieren,       es sei  denn,   es
     besteht    die  Absicht    den  Konzern    zu liquidieren       oder   der  Einstellung       des  Gesch   ä ftsbetriebs       oder   es besteht
     keine   realistische       Alternative       dazu.
     Au ß erdem   sind   die  gesetzlichen       Vertreter     verantwortlich        f ü • die  Aufstellung       des  zusammengefassten

     Lageberichts,        der  insgesamt     ein  zutreffendes       Bild   von  der  Lage   des  Konzerns     vermittelt      sowie   in allen
     wesentlichen       Belangen     mit  dem  Konzernabschluss         in Einklang     steht,    den  deutschen     gesetzlichen       Vorschriften
     entspricht      und  die  Chancen    und  Risiken    der  zuk  ü nftigen    Entwicklung       zutreffend      darstellt.      Ferner    sind   die
     gesetzlichen       Vertreter     verantwortlich        f ü • die  Vorkehrungen       und  Ma ß nahmen    (Systeme),      die  sie  als  notwendig
     erachtet     haben,    um die  Aufstellung       eines   zusammengefassten          Lageberichts       in Ü bereinstimmung        mit  den
     anzuwendenden        deutschen     gesetzlichen       Vorschriften       zu erm  ö glichen,     und  um ausreichende       geeignete     Nachweise
     f ü • die  Aussagen     im zusammengefassten          Lagebericht       erbringen     zu k ö nnen.
     Der  Aufsichtsrat       ist  verantwortlich        f ü • die  Ü berwachung      des  Rechnungslegungsprozesses               des  Konzerns     zur

     Aufstellung       des  Konzernabschlusses           und  des  zusammengefassten          Lageberichts.
     Verantwortung        des  Abschlusspr      ü fers   f ü • die  Pr ü fung   des  Konzernabschlusses           und  des  zusammengefassten

     Lageberichts
     Unsere    Zielsetzung       ist,   hinreichende       Sicherheit      dar  ü ber  zu erlangen,     ob der  Konzernabschluss         als  Ganzes    frei

     von  wesentlichen       – beabsichtigten        oder   unbeabsichtigten         – falschen     Darstellungen        ist,   und  ob der
     zusammengefasste         Lagebericht       insgesamt     ein  zutreffendes       Bild   von  der  Lage   des  Konzerns     vermittelt      sowie   in
     allen   wesentlichen       Belangen     mit  dem  Konzernabschluss         sowie   mit  den  bei  der  Pr ü fung   gewonnenen      Erkenntnissen
     in Einklang     steht,    den  deutschen     gesetzlichen       Vorschriften       entspricht      und  die  Chancen    und  Risiken    der
     zuk  ü nftigen    Entwicklung       zutreffend      darstellt,      sowie   einen   Best  ä tigungsvermerk        zu erteilen,     der  unsere
     Pr ü fungsurteile       zum  Konzernabschluss         und  zum  zusammengefassten          Lagebericht       beinhaltet.
     Hinreichende       Sicherheit      ist  ein  hohes   Ma ß an Sicherheit,       aber   keine   Garantie     daf  ü r, dass   eine   in

     Ü bereinstimmung        mit  § 317  HGB  und  der  EU-APrVO     unter   Beachtung     der  vom  Institut     der  Wirtschaftspr       ü fer  (IDW)
     festgestellten        deutschen     Grunds   ä tze  ordnungsm     äß iger   Abschlusspr      ü fung   durchgef     ü hrte   Pr ü fung   eine
     wesentliche       falsche    Darstellung       stets   aufdeckt.     Falsche    Darstellungen        k ö nnen   aus  Verst   öß en oder
     Unrichtigkeiten         resultieren       und  werden    als  wesentlich      angesehen,      wenn   vern  ü nftigerweise       erwartet     werden
     k ö nnte,   dass   sie  einzeln    oder   insgesamt     die  auf  der  Grundlage     dieses    Konzernabschlusses           und
     zusammengefassten          Lageberichts       getroffenen       wirtschaftlichen         Entscheidungen        von  Adressaten      beeinflussen.
     W ä hrend   der  Pr ü fung   ü ben  wir  pflichtgem      äß es Ermessen     aus  und  bewahren     eine   kritische     Grundhaltung.        Dar  ü ber

     hinaus
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     －  identifizieren        und  beurteilen      wir  die  Risiken    wesentlicher       – beabsichtigter        oder   unbeabsichtigter         –
      falscher     Darstellungen        im Konzernabschluss         und  im zusammengefassten          Lagebericht,       planen    und  f ü hren
      Pr ü fungshandlungen         als  Reaktion     auf  diese   Risiken    durch   sowie   erlangen     Pr ü fungsnachweise,         die  ausreichend
      und  geeignet     sind,   um als  Grundlage     f ü • unsere    Pr ü fungsurteile       zu dienen.    Das  Risiko,    dass   wesentliche
      falsche    Darstellungen        nicht   aufgedeckt      werden,    ist  bei  Verst   öß en h ö her  als  bei  Unrichtigkeiten,         da
      Verst   öß e betr  ü gerisches     Zusammenwirken,         } ä lschungen,      beabsichtigte        Unvollst     ä ndigkeiten,       irref   ü hrende
      Darstellungen        bzw.   das  Au ß erkraftsetzen        interner     Kontrollen      beinhalten      k ö nnen.
     －  gewinnen     wir  ein  Verst   ä ndnis   von  dem  f ü • die  Pr ü fung   des  Konzernabschlusses           relevanten      internen

      Kontrollsystem        und  den  f ü • die  Pr ü fung   des  zusammengefassten          Lageberichts       relevanten      Vorkehrungen       und
      Ma ß nahmen,    um Pr ü fungshandlungen         zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umst  ä nden   angemessen      sind,   jedoch
      nicht   mit  dem  Ziel,   ein  Pr ü fungsurteil       zur  Wirksamkeit       dieser    Systeme    abzugeben.
     －  beurteilen      wir  die  Angemessenheit        der  von  den  gesetzlichen       Vertretern      angewandten

      Rechnungslegungsmethoden              sowie   die  Vertretbarkeit        der  von  den  gesetzlichen       Vertretern      dargestellten
      gesch   ä tzten   Werte   und  damit   zusammenh     ä ngenden    Angaben.
     －  ziehen    wir  Schlussfolgerungen           ü ber  die  Angemessenheit        des  von  den  gesetzlichen       Vertretern      angewandten

      Rechnungslegungsgrundsatzes                der  Fortf   ü hrung   der  Unternehmenst       ä tigkeit    sowie,    auf  der  Grundlage     der
      erlangten     Pr ü fungsnachweise,         ob eine   wesentliche       Unsicherheit       im Zusammenhang       mit  Ereignissen       oder
      Gegebenheiten        besteht,     die  bedeutsame      Zweifel    an der  } ä higkeit    des  Konzerns     zur  Fortf   ü hrung   der
      Unternehmenst       ä tigkeit    aufwerfen     k ö nnen.   Falls   wir  zu dem  Schluss    kommen,    dass   eine   wesentliche
      Unsicherheit       besteht,     sind   wir  verpflichtet,        im Best  ä tigungsvermerk        auf  die  dazugeh    ö rigen   Angaben    im
      Konzernabschluss         und  im zusammengefassten          Lagebericht       aufmerksam      zu machen    oder,   falls   diese   Angaben
      unangemessen       sind,   unser   jeweiliges      Pr ü fungsurteil       zu modifizieren.        Wir  ziehen    unsere    Schlussfolgerungen
      auf  der  Grundlage     der  bis  zum  Datum   unseres    Best  ä tigungsvermerks         erlangten     Pr ü fungsnachweise.         Zuk  ü nftige
      Ereignisse      oder   Gegebenheiten        k ö nnen   jedoch    dazu   f ü hren,   dass   der  Konzern    seine   Unternehmenst       ä tigkeit
      nicht   mehr   fortf   ü hren   kann.
     －  beurteilen      wir  die  Gesamtdarstellung,           den  Aufbau    und  den  Inhalt    des  Konzernabschlusses           einschlie     ß lich   der

      Angaben    sowie   ob der  Konzernabschluss         die  zugrunde     liegenden     Gesch   ä ftsvorf    ä lle  und  Ereignisse      so
      darstellt,      dass   der  Konzernabschluss         unter   Beachtung     der  IFRS,   wie  sie  in der  EU anzuwenden      sind,   und  der
      erg  ä nzend   nach   § 315e   Abs.   1 HGB  anzuwendenden        deutschen     gesetzlichen       Vorschriften       ein  den  tats  ä chlichen
      Verh  ä ltnissen     entsprechendes        Bild   der  Verm  ö gens-,    Finanz-    und  Ertragslage       des  Konzerns     vermittelt.
     －  holen   wir  ausreichende       geeignete     Pr ü fungsnachweise        f ü • die  Rechnungslegungsinformationen                 der

      Unternehmen       oder   Gesch   ä ftst  ä tigkeiten     innerhalb     des  Konzerns     ein,   um Pr ü fungsurteile       zum
      Konzernabschluss         und  zum  zusammengefassten          Lagebericht       abzugeben.      Wir  sind   verantwortlich        f ü • die
      Anleitung,      Ü berwachung      und  Durchf   ü hrung   der  Konzernabschluss­pr           ü fung.   Wir  tragen    die  alleinige
      Verantwortung        f ü • unsere    Pr ü fungsurteile.
     －  beurteilen      wir  den  Einklang     des  zusammengefassten          Lageberichts       mit  dem  Konzernabschluss,          seine

      Gesetzesentsprechung            und  das  von  ihm  vermittelte       Bild   von  der  Lage   des  Konzerns.
     －  f ü hren   wir  Pr ü fungshandlungen         zu den  von  den  gesetzlichen       Vertretern      dargestellten        zukunftsorientierten

      Angaben    im zusammengefassten          Lagebericht       durch.    Auf  Basis   ausreichender        geeigneter      Pr ü fungsnachweise
      vollziehen      wir  dabei   insbesondere       die  den  zukunftsorientierten            Angaben    von  den  gesetzlichen       Vertretern
      zugrunde     gelegten     bedeutsamen       Annahmen     nach   und  beurteilen      die  sachgerechte       Ableitung     der
      zukunftsorientierten            Angaben    aus  diesen    Annahmen.     Ein  eigenst    ä ndiges    Pr ü fungsurteil       zu den
      zukunftsorientierten            Angaben    sowie   zu den  zugrunde     liegenden     Annahmen     geben   wir  nicht   ab.  Es besteht    ein
      erhebliches       unvermeidbares        Risiko,    dass   k ü nftige    Ereignisse      wesentlich      von  den  zukunftsorientierten
      Angaben    abweichen.
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     Wir  er ö rtern   mit  den  f ü • die  Ü berwachung      Verantwortlichen         unter   anderem    den  geplanten     Umfang    und  die

     Zeitplanung       der  Pr ü fung   sowie   bedeutsame      Pr ü fungsfeststellungen,            einschlie     ß lich   etwaiger     M ä ngel   im internen
     Kontrollsystem,         die  wir  w ä hrend   unserer    Pr ü fung   feststellen.
     Wir  geben   gegen   ü ber  den  f ü • die  Ü berwachung      Verantwortlichen         eine   Erkl  ä rung   ab,  dass   wir  die  relevanten

     Unabh   ä ngigkeitsanforderungen             eingehalten       haben,    und  er ö rtern   mit  ihnen   alle   Beziehungen       und  sonstigen
     Sachverhalte,        von  denen   vern  ü nftigerweise       angenommen      werden    kann,   dass   sie  sich   auf  unsere    Unabh   ä ngigkeit
     auswirken,      und  die  hierzu    getroffenen       Schutzma     ß nahmen.
     Wir  bestimmen     von  den  Sachverhalten,        die  wir  mit  den  f ü • die  Ü berwachung      Verantwortlichen         er ö rtert   haben,

     diejenigen      Sachverhalte,        die  in der  Pr ü fung   des  Konzernabschlusses           f ü • den  aktuellen     Berichtszeitraum         am
     bedeutsamsten        waren   und  daher   die  besonders     wichtigen     Pr ü fungssachverhalte          sind.   Wir  beschreiben       diese
     Sachverhalte       im Best  ä tigungsvermerk,         es sei  denn,   Gesetze    oder   andere    Rechtsvorschriften           schlie   ß en die
     ö ffentliche      Angabe    des  Sachverhalts       aus.
     Sonstige       gesetzliche         und   andere     rechtliche        Anforderungen

     Ü brige    Angaben      gem  äß  Art.    10  EU-APrVO

     Wir  wurden    von  der  Hauptversammlung         am 23.  Mai  2019   als  Konzernabschlusspr          ü fer  gew  ä hlt.   Wir  wurden    am 10.

     Dezember     2019   vom  Aufsichtsrat       beauftragt.       Wir  oder   unsere    Vorg  ä ngergesellschaften           sind   ununterbrochen        seit
     dem  Gesch   ä ftsjahr    1952   als  Konzernabschlusspr          ü fer  der  Deutsche     Bank   Aktiengesellschaft           und  ihrer
     Vorg  ä ngergesellschaften           • ä tig.
     Wir  erkl  ä ren,   dass   die  in diesem    Best  ä tigungsvermerk        enthaltenen       Pr ü fungsurteile       mit  dem  zus  ä tzlichen

     Bericht    an den  Pr ü fungsausschuss        nach   Art.   11 EU-APrVO     (Pr  ü fungsbericht)        in Einklang     stehen.
     Die  von  uns  zus  ä tzlich    zur  Abschlusspr      ü fung   erbrachten      Leistungen      sind   in der  Anhangangabe       42 – „ Erg  ä nzende

     Erl  ä uterungen     zum  Konzernabschluss         gem  äß § 297  Abs.   1a/315a    HGB  und  die  Kapitalrendite        gem  äß § 26a  KWG  “
     aufgef   ü hrt.
     Verantwortlicher           Wirtschaftspr         ü fer

     Der  f ü • die  Pr ü fung   verantwortliche         Wirtschaftspr       ü fer  ist  Burkhard     B ö th.

     Frankfurt     am Main,   13.  M ä rz 2020

     KPMG   AG
     Wirtschaftspr       ü fungsgesellschaft
     Pukropski                           B ö th


     Wirtschaftspr       ü fer
                               Wirtschaftspr       ü fer  ”
                                684/725



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     Frankfurt     am Main,   den  15.  Mai  2020
     Mit  freundlichen       Gr üß en
     KPMG   AG
     Wirtschaftspr       ü fungsgesellschaft
     B ö th                          Ludwig


                               Wirtschaftspr       ü fer
     Wirtschaftspr       ü fer
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理


        人が別途保管している。
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                             （訳文）
     ドイツ銀行AG
     タウヌスアンラーゲ12
     60325フランクフルト・アム・マイン
     マネジメント・ボード御中
     ドイツ銀行AGの年次財務諸表およびマネジメント・レポート

     　2018年度の年次財務諸表およびマネジメント・レポートの原本に対する監査報告書は、2019年3月15日に以下の文

     面で発行された。以下の監査報告書は、私たちの監査意見の再発行または更新を示すものではない。
     「 独立監査人の監査報告書

     ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト、フランクフルト・アム・マイン御中

     年次財務諸表および            マネジメント・レポート               に関する監査報告書

     意見

      私たちは、ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2018年12月31日現在の貸

     借対照表および2018年1月1日から12月31日までの事業年度に係る損益計算書、ならびに財務諸表に対する注記（注記
     に表示される認識および測定に係る方針を含む。）から成る財務諸表について監査を行った。さらに私たちは、ドイ
     ツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2018年1月1日から12月31日までの事業年度
     に係るマネジメント・レポートについて監査を行った。ドイツの法的要件に準拠し、私たちは、マネジメント・レ
     ポートの「非財務諸表」の項に含まれる非財務諸表の内容については監査を行っていない。
      私たちの監査の結果得られた知見に基づく意見では、

      －添付の年次財務諸表は、すべての重要な点について、金融機関に適用されるドイツの法律による要件に準拠し、

       法的に要求されるドイツ会計原則に従って、銀行の2018年12月31日現在の純資産、負債および財政状態ならびに
       2018年1月1日から2018年12月31日までの事業年度に係る財務成績につき真実かつ公正な概観を示している。
      －添付のマネジメント・レポートは、全体として銀行の状況に関する適切な概観を示している。本マネジメント・
       レポートは、すべての重要な点について、年次財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の発
       展の機会とリスクを適切に表示している。マネジメント・レポートに対する私たちの意見は、上記の非財務諸表
       の内容は対象としていない。
      ドイツ商法第322条第3項第1文に従って、私たちは監査により、年次                               財務諸表および       マネジメント・レポート           の法

     令遵守に関する       いかなる限定事項も発見されなかったことを宣言する。
     意見表明の根拠

      私たちは、ドイツ商法第317条およびEU監査規則No                       537/2014    （以下「EU監査規則」という。）に準拠し、またドイ

     ツ経済監査士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して、年次財務諸
     表およびマネジメント・レポートの監査を行った。これらの要件および原則に基づく私たちの責任の詳細は、私たち
     の監査報告書の「年次財務諸表およびマネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任」の項に記述されてい
     る。私たちは、欧州法およびドイツの商業上および職業的専門家に係る法律の要件に従い、銀行から独立しており、
     これらの要件に従い、その他の責任を果たしている。加えて、EU監査規則第10条第2項ポイント(f)に従って、私たち
     は、EU監査規則第5条第1項で禁止されている非監査業務を提供していないことを宣言する。私たちは、私たちが入手
     した監査証拠が、年次財務諸表およびマネジメント・レポートに対する私たちの意見の基礎を提供するのに十分かつ
     適切と判断している。
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     年次財務諸表監査における監査上の主要な事項
      監査上の主要な事項とは、2018年1月1日から12月31日までの事業年度に係る年次財務諸表監査において、私たちの

     職業的専門家としての判断において、最も重要な項目をいう。当該事項は、全体としての年次財務諸表監査の過程お
     よび監査意見の形成において対応した事項であり、私たちは、当該事項に対して個別の意見を表明するものではな
     い。
     関係会社に対する投資の評価

      適用される会計原則および評価原則については、注記「表示の基準」および「貸借対照表注記」を参照のこと。事

     業の動向に関する開示については、経営者報告書の「経済環境」の項に記載されている。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行AGの2018年12月31日現在の年次財務諸表には、関係会社に対する投資456億ユーロが含まれる。
      関係会社に対する投資は、取得価額、あるいは減損の回復可能性がない場合は取得原価または公正価値のいずれか

     低い金額で計上される。関係会社に対する投資の公正価値は、通常、認識された評価方法、特に割引キャッシュ・フ
     ロー法により決定される。公正価値が帳簿価額を下回る場合は、減損の回復可能性の判断には定性的および定量的基
     準が使用される。
      評価方法は、特に使用される評価パラメータ（（計画上の）仮定および割引率）に関しての判断にさらされてい

     る。減損の回復可能性についての定性的および定量的要因に基づく評価も、判断を伴うものである。
      財務諸表リスクは、不適切な評価モデル、仮定および評価パラメータに基づいて公正価値が決定されたため、また

     は減損損失の回復可能性について誤った見積もりが行われたため、貸借対照表日現在の関係会社に対する投資の回復
     可能性のない減損が適切に表示されていないことから生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査アプローチを決定するため、銀行の関係会社に対する投資に関して、ドイツ銀行が評価に用いたモ
     デル、仮定およびパラメータに対するリスク評価を実施した。このリスクアセスメントに基づき、私たちは、統制テ
     ストおよび実証的テストを含む監査アプローチを策定した。
      内部統制システムに関する監査手続の一環として、私たちは、まず評価プロセスの整備運用状況について理解し

     た。さらに、関連会社に対する投資における減損の必要性の識別および関連する評価の実施に関して、選択した関連
     統制の運用上の有効性をテストした。
      続いて、特にリスクベースで選定した関係会社について、銀行または銀行から委託された独立専門家が実施した評

     価に係る評価モデルの適切性、ならびに主要な評価の仮定およびパラメータについて、内部のKPMG評価専門家を含
     め、実証的監査手続を実施した。
      その際に、私たちは以下を実施した。

      －使用されたモデルの適切性の評価

      －モデルで使用されたパラメータ（計画上の仮定および割引率）の評価。またそのために、当該パラメータを利用
       可能なドイツ銀行AGのその他の予測（例えば、課税目的のもの）または割引率に関して外部で利用可能なパラ
       メータ（無リスク金利、市場リスク・プレミアムおよびベータ・ファクター）と照合し、検証した。
      －ドイツ銀行AGの現在までの予測の質について、前年度の予測と実際の結果とのバックテストおよび乖離の分析に
       よる検証。
      －使用された評価モデルにおける計算の正確性の確認
      －価値調整の会計処理の再計算
      －独立した専門家の能力、技能および客観性を評価し、当該専門家の活動を理解し、当該専門家の業務が投資の評
       価に関する専門家の業務の適切性の証拠として適切であるか評価した。
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     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、関係会社に対する投資の評価の基礎となる評
     価モデル、仮定およびパラメータは適切であると判断する。私たちは、減損の回復可能性に対する銀行の評価は合理
     的であると判断する。
     金融商品の評価に使用される観察不能なインプット

      市場リスクの管理に関する記載は、マネジメント・レポートの「リスク・プロファイル」および「市場リスク」の

     項に含まれている。重要な会計原則および評価原則については、「表示の基準」に記載されている。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフトの年次財務諸表には、トレーディング資産3,037億ユーロおよびトレー
     ディング負債2,361億ユーロが含まれる。いずれの残高にも、評価インプットが観察不能な金融商品が含まれる。
      定義上、これらの金融商品の評価に関して、市場価格は                          観察不能である       。したがって、公正価値は認められた評価

     方法に基づいて決定される。これらの評価方法は複雑なモデルから成り、判断を必要とする                                          観察不能    なインプットに
     対する仮定や推測を含むことがある。
      財務諸表リスクは、特に、金融商品の公正価値の決定において複雑な評価モデルまたは観察不能な評価パラメータ

     の使用が不適切である際に生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査       アプローチ     を決定するため、最初に、金融商品の評価に使用されるモデルおよび観察不能なイン
     プットを含むパラメータ、また該当があれば関連する評価調整について、一般的な適合性および虚偽表示の可能性を
     評価した。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査                                アプローチ     を策定した。

      金融商品の評価および評価における観察不能インプットの決定に関する銀行の内部統制の妥当性を評価するため、

     私たちは、内部統制の整備状況を評価し、主要な統制の運用状況の有効性を評価した。また必要に応じて、KPMG内部
     評価専門家を利用した。監査手続対象には、以下に対する統制が含まれるが、                                    これに限定されるものではない              。
      －これらの金融商品に使用されるインプット・パラメータの妥当性を確認するために銀行が実施する月次の独立価

       格検証手続
      － 各ガバナンスを含む銀行が使用する評価モデルにおけるモデルの検証
      －公正価値の決定において会計基準で要求される信用リスク評価調整などの計算および会計処理
      統制の整備または有効性に関する検出事項が生じた場合、追加の補完統制についてテストした。私たちは、追加の

     実証的監査手続の内容および範囲の策定において、内部統制の手続きの結果を利用した。
      私たちは、観察不能な評価インプットをもつ金融商品のリスクベースのサンプルに対して実証的手続を実施した。

     これには特に以下のものが含まれ               る。
      －サンプルとして抽出された取引単位の金融商品について、KPMG内部評価専門家を利用した独立価格検証の実施

      －サンプルとして抽出された評価調整の独立再計算
      －使用されたモデルの妥当性を決定するための手続の実施。これには、各評価モデルにおける主要なインプットと
       その使用方法も含まれる。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、観察不能な評価インプットをもつ金融商品の
     評価に使用されるモデルおよび関連するパラメータは適切であると判断する。
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     繰延税金資産の認識および測定
      重要な会計方針および会計上の見積り、ならびに繰延税金資産の認識および測定の基礎となる仮定については、

     「表示の基準」および「貸借対照表注記」                    を参照のこと。
     財務諸表リスク

      年次財務諸表に含まれる繰延税金資産は、25億ユーロである。
      繰延税金資産の認識および測定には、判断が含まれており、客観的な要素のほか、将来の課税所得ならびに未使用

     の税務上の繰越損失および税額控除の利用可能性に関する多くの見積りが含まれている。
      財務諸表リスクは、特に、繰延税金資産の将来の利用の見積りが不適切であった場合に生じる。将来の利用の見積

     りは、事業計画に基づく将来の課税所得（これは不確実性にさらされている）の可能性に依拠しており、かつ、そこ
     に含まれる主要な価値決定の仮定およびパラメータの予想値が考慮される。これらには特に、将来の課税所得を決定
     する税引前利益の値、潜在的な異常項目の影響、および永久差異に関する仮定が含まれる。このような見積りは、現
     在の政治・経済動向（英国の欧州連合離脱に関する国民投票の実施など）および管轄区域特有の税務上の検討事項も
     考慮する。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、銀行に関して適用される税法および規制を理解するため、リスク評価を実施した。これに基づき、KPMG
     内部の税務専門家の協力を得て、関連する                    主要な   内部  統制  のテストと実証的監査手続の両方を実施した。私たちは監
     査の一環として、特に銀行における繰延税金資産の認識に関する内部統制の整備状況の評価および運用の有効性のテ
     ストを検討した。
      さらに、特に各国の繰延税金資産のリスクベースのサンプルについて、実証的監査手続を実施した。これには以下

     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －ドイツ商法第274条に準拠した繰延税金資産の認識および測定に用いられた銀行の手法の評価

      －事業計画に適用されるパラメータの適切性の評価。適切な場合は、事業計画を関連する国に細分した事業計画を
       含む。私たちは、その際に、回収可能性または計画パラメータおよび仮定の発生に関する潜在的なプラスおよび
       マイナスの指標を考慮し、銀行の重要な小区分に関連して適用される計画パラメータの適切性を検討した。
      －一部の国については、税引前利益から計画上の課税所得へ調整のレビュー
     私たちの結論

      事業計画を基礎とした将来の課税所得の見積もりに基づき、そこに含まれる重要な金額決定上の                                            仮定およびパラ
     メータに関して予想される動向を考慮した結果、                       繰延税金資産の回収可能性の評価は適切に実施されていると判断す
     る。
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     財務報告プロセスにおけるITアクセス管理
      IT アクセス管理統制を含む財務報告プロセスに係る内部統制の詳細については、「財務報告に係る内部統制」の項

     のマネジメント・レポートを参照のこと。
     財務諸表リスク

      財務報告プロセスは、銀行の規模および複雑性により、情報技術および電子データの網羅性および正確性に大きく
     依拠している。したがって、ITシステムに対するアクセス権の不適切な付与または効果的でないモニタリングは、財
     務報告の正確性にリスクをもたらす。このリスクは、特に「知る必要性」または「有する必要性」に対応しないアク
     セス権を有するシステムにおいて生じる。すなわち、アクセス権が役割の要件のみに基づいて付与され、それ以上の
     承認要件が設けられていない場合、または、IT部門と専門部門の間ならびに開発部門と利用部門の間といった職務分
     掌の原則のみに基づいてアクセス権が付与されている場合である。
      権限のないまたは広範なアクセス権および職務分掌の欠如は、財務諸表の網羅性および正確性に重大な影響を及ぼ

     し得るデータの意図的または意図的ではない改ざんリスクを生じさせる。したがって、それぞれの各予防措置の策定
     および遵守は、私たちの監査にとって重要な事項である。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、銀行のビジネスIT関連の統制環境について理解した。さらに、リスク評価を実施し、監査に関連するIT
     アプリケーション、データベース、およびオペレーティング・システムを識別した。
      財務報告プロセス内の関連するIT依拠統制（いわゆるITアプリケーション統制）について、支援する全般IT統制を

     識別し、その整備状況および運用の有効性を評価した。私たちは、特にアクセス保護の分野における主要な統制、な
     らびに当該統制と財務報告の網羅性および正確性との関連性についてテストした。監査手続には、以下に対する統制
     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －新しい従業員および異動した従業員のITシステムへの初期アクセス権付与に関する統制テスト。そのアクセスが

       適切なスクリーニングの対象となっているか、また、職務に基づく承認の概念に沿って権限者によって承認され
       ているか。
      －職務変更された従業員または退職後の元従業員のアクセス権が適切な期間内に削除されているかに関する統制テ
       スト。
      －限定的な承認手続の対象とされる特権的または管理的権限保有者（スーパーユーザー）に対するシステムアクセ
       ス権の適切性に関する統制テスト、およびその定期的レビュー
      また、パスワード保護、アプリケーション、データベースおよびオペレーティング・システムの変更に関するセ

     キュリティ設定、専門部署とITユーザーの分離、ならびにプログラム開発担当者とシステム運用担当者の分離といっ
     た分野について、特定のテスト手続を実施した。統制の整備状況および有効性に関して検出事項があった場合は、そ
     の他の補完的証拠を入手するため追加の補完統制をテストした。
      また私たちは、統制テストの結果を踏まえ、実施すべき今後の実証的監査手続の内容および範囲を決定した。特

     に、銀行退職後のユーザー承認が適時に削除されていないことが判明した際、個人ユーザーのアクティビティ・ログ
     を査閲し、処理された財務情報の網羅性や正確性に重大な影響を及ぼすような未承認のアクティビティが生じていな
     いか確認した。
      また詳細テストにより、プログラム開発者が修正プロセスにおいて承認権を有していないか、ならびにアプリケー

     ション、データベース、およびオペレーティング・システムの本番環境において修正を実行できたかを評価し、これ
     らの責任が機能的に分離されているかを評価した。また、フロント・オフィスとバック・オフィスとの間の職務分掌
     が遵守されているかを評価するために、重要な取引および決済システムに関する職務分掌について分析した。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、財務報告関連データの網羅性および正確性に
     関する要件全般について取り扱うため、財務報告プロセスにおけるITアクセス管理を検討する。
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     その他の情報
      マネジメント・ボードは、その他の情報について責任を負っている。その他の情報は、                                        以下から成る。

      －非財務諸表
      － 年次報告書に含まれる、年次             財務諸表およびマネジメント・レポートならびに私たちの監査報告書を除くその他
       の情報
      年次財務諸表およびマネジメント・レポートに対する私たちの意見は、その他の情報                                       を対象としておらず         、した

     がって私たちは、その他の情報に対する意見またはその他のいかなる形式の保証に関する結論も表明しない。
      監査に関連する私たちの責任は、その他の情報を通読し、その際に、当該その他の情報について以下を検討するこ

     とにある。
      －年次財務諸表、マネジメント・レポートまたは私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるか
      －上記に該当しない場合、重要な虚偽表示の兆候があるか
     年次財務諸表およびマネジメント・レポートに関するマネジメント・ボードおよびスーパーバイザ

     リー・ボードの責任
      マネジメント・ボードは、すべての重要な点について、金融機関に適用されるドイツの法律に準拠し、法的に要求

     されるドイツ会計原則に従って、銀行の純資産、負債および財政状態ならびに財務成績につき真実かつ公正な概観を
     示す年次財務諸表を作成する責任を負っている。さらに、マネジメント・ボードは、法的に要求されるドイツ会計原
     則に従って、不正または誤謬による重要な虚偽表示のない年次財務諸表を作成するために、マネジメント・ボードが
     必要と判断した内部統制に対する責任を負っている。
      年次財務諸表を作成するに当たり、マネジメント・ボードは、銀行が継続企業として存続する能力があるかを評価

     する責任がある。また、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を負っている。また、
     継続企業の前提に基づいて財務報告を行うことについて実際のまたは法的な状況の矛盾がない場合、継続企業の前提
     に基づいて財務報告を行う責任を負っている。
      さらに、マネジメント・ボードは、全体として銀行の状況に関する適切な概観を有し、またすべての重要な点にお

     いて、年次財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の動向に関する機会およびリスクを適切に表
     示するマネジメント・レポートを作成する責任を負っている。また、適用されるドイツの法的要件に準拠したマネジ
     メント・レポートを作成し、マネジメント・レポートにおける監査要点についての十分かつ適切な証拠を提供するた
     めに、マネジメント・ボードが必要と判断した取り決めおよび措置（システム）について責任を負っている。
      スーパーバイザリー・ボードは、年次財務諸表およびマネジメント・レポートの作成に関する銀行の財務報告プロ

     セスを監督する責任を負っている。
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     年次財務諸表およびマネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任
      私たちの監査の目的は、年次財務諸表に、全体として不正または誤謬による重要な虚偽表示がないか、ならびにマ

     ネジメント・レポートが、全体として銀行の状況に関する適切な概観を提供しているか、またすべての重要な点にお
     いて、監査において得た知識および年次財務諸表と整合性があるか、ドイツの法的要件を遵守しているか、および将
     来の発展の機会とリスクを適切に表示しているか関する合理的な保証を得ること、ならびに年次財務諸表およびマネ
     ジメント・レポートに対する私たちの意見を含む監査報告書を発行することにある。
      合理的な保証は、高い水準の保証であるが、ドイツ商法第317条およびEU監査規則に準拠し、またドイツ経済監査

     士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して行った監査が、重要な虚
     偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別
     にまたは集計すると、当該年次財務諸表およびマネジメント・レポートに基づく利用者の意思決定に影響を与えると
     合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      私たちは、監査を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持している。また、以下を実施す

     る。
      －不正または誤謬による年次財務諸表およびマネジメント・レポートの重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当

       該リスクに対応した監査手続を策定、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正
       による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも
       高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述、および内部統制の無効化が伴う
       ためである。
      －状況に応じて適切な監査手続を策定するために、年次財務諸表監査に関連する内部統制およびマネジメント・レ
       ポート監査に関連する取決めおよび措置（体制）について理解する。ただし、これは、銀行のこれらの体制の有
       効性に対する意見を表明するためではない。
      －マネジメント・ボードが使用した会計方針の適切性およびマネジメント・ボードによって行われた見積りの合理
       性ならびに関連する開示について評価する。
      －マネジメント・ボードが継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるか、また、入手した監査証
       拠に基づき、銀行の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実性が
       存在しているかについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると結論を付した場合は、監査報告書において年
       次財務諸表およびマネジメント・レポートの関連する開示に注意を喚起すること、または当該開示が適切でない
       場合は、除外事項付意見を表明することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日までに入手した監査
       証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、銀行は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
      －関連する開示を含めた全体としての年次財務諸表の表示、構成および内容を検討し、年次財務諸表が、法的に要
       求されるドイツ会計原則に準拠して銀行の資産、負債、財政状態および財務成績につき真実かつ公正な概観を示
       すように、基礎となる取引や事象を表示しているかを評価する。
      －マネジメント・レポートに係る年次財務諸表との整合性、ドイツ法への準拠、銀行の状況に関する概観について
       評価する。
      －マネジメント・ボードがマネジメント・レポートにおいて表示した予測情報について監査手続を実施する。十分
       かつ適切な監査証拠に基づいて、特にマネジメント・ボードが予測情報の基礎として使用した重要な仮定につい
       て評価し、予測情報がこれらの仮定から適切に導出されているかについて評価する。私たちは、予測情報および
       基礎として使用された仮定に対して個別の意見を表明するものではない。また、将来事象が予測情報と大きく異
       なるという重大な不可避リスクが存在する。
      私たちは、特に計画した監査の範囲とその実施時期、ならびに監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を

     含むおよび監査上の重要な検出事項について、統治責任者に対して報告を行っている。
      また私たちは、統治責任者に、関連する独立性の要件を遵守している旨宣言しており、私たちの独立性に影響を与

     えると合理的に考えられるすべての関係性およびその他の事項、また該当する場合は関連するセーフガードについて
     報告を行っている。
      私たちは、統治責任者に報告した事項のうち、当年度の年次財務諸表監査で最も重要な事項を、監査上の主要な事

     項と決定する。私たちは、法規制により当該事項の公表が禁止されている場合を除き、これらの事項を監査報告書に
     おいて記載する。
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     その他の法規制要件
     EU 監査規則第10条に基づく追加情報

      私たちは、2018年5月24日付定時株主総会において、監査人に選任された。私たちは、2018年7月24日付スーパーバ

     イザリー・ボードに出席した。私たちまたは私たちの前身である監査法人は、1952年より、ドイツ銀行アクツィエン
     ゲゼルシャフトおよびその前身である会社の監査人を務めている。
      私たちは、本監査報告書において表明された意見が、EU監査規則第11条に準拠して、監査委員会への追加報告書

     （長分式監査報告書）と整合的であることを宣言する。
      私たちが財務諸表監査に加え提供した非財務諸表業務は、注記「その他の情報」において開示されている。

     エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人

      エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人は、ブルクハルト・ボートである。

     フランクフルト・アム・マイン、2019年3月15日

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　パクロフスキー）　　　　　　（署名　ボート）

     　経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士」
     フランクフルト・アム・マイン、2019年6月14日

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　ブルクハルト・ボート）　　　（署名　ジャン・ルードヴィヒ）

      経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
       次へ

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     Vorstand
     Deutsche     Bank   AG
     Taunusanlage       12
     60325   Frankfurt     am  Main
     Jahresabschluss          und   Lagebericht        der   Deutsche      Bank   AG


     Den   Bestätigungsvermerk             zur   Originalfassung          des   Jahresabschlusses            und   des   Lageberichts        für
     das   Geschäftsjahr         2018   haben    wir   am  15.   März   2019   in  der   nachstehenden         Fassung     erteilt.      Der
     Abdruck     dieses     Bestätigungsvermerks              stellt     keine    Wiederholung         oder   Aktualisierung          unseres
     Testats     dar:
     “ Bestätigungsvermerk                des   unabhängigen          Abschlussprüfers

     An  die   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main

     Vermerk      über    die   Prüfung      des   Jahresabschlusses              und   des   Lage­berichts

     Prüfungsurteile

     Wir   haben    den   Jahresabschluss          der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main    –

     bestehend      aus   der   Bilanz    zum   31.   Dezember      2018   und   der   Gewinn-     und   Verlustrechnung          für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   31.   Dezember      2018   sowie    dem   Anhang,     einschließlich         der
     Darstellung        der   Bilanzierungs-         und   Bewertungsmethoden             – geprüft.      Darüber     hinaus    haben    wir   den
     Lagebericht        der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft,             Frankfurt      am  Main,    für   das   Geschäftsjahr
     vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018   geprüft.      Die   nichtfinanzielle           Erklärung,       die   in
     Abschnitt       „Nicht-finanzielle           Erklärung“        im  Lagebericht        enthalten      ist,   haben    wir   in  Einklang
     mit   den   deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        nicht    inhaltlich       geprüft.
     Nach   unserer     Beurteilung        aufgrund      der   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnisse

     －  entspricht       der   beigefügte       Jahresabschluss          in  allen    wesentlichen        Belangen      den   deutschen,

       für   Institute      geltenden      handelsrechtlichen            Vorschriften        und   vermittelt       unter    Beachtung      der
       deutschen      Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Buchführung        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen
       entsprechendes         Bild   der   Vermögens-       und   Finanzlage       der   Gesellschaft        zum   31.   Dezember      2018
       sowie    ihrer    Ertragslage        für   das   Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018.
     －  vermittelt       der   beigefügte       Lagebericht        insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   der

       Gesellschaft.         In  allen    wesentlichen        Belangen      steht    dieser    Lagebericht        in  Einklang      mit   dem
       Jahresabschluss,           entspricht       den   deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        und   stellt    die   Chancen
       und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung        zutreffend       dar.   Unser    Prüfungsurteil         zum
       Lagebericht        erstreckt      sich   nicht    auf   die   Inhalte     der   oben   genannten      nichtfinanziellen
       Erklärung.
     Gemäß    §  322   Abs.   3 Satz   1 HGB   erklären      wir,   dass   unsere    Prüfung     zu  keinen    Einwendungen        gegen

     die   Ordnungsmäßigkeit           des   Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts        geführt     hat.
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     Grundlage      für   die   Prüfungsurteile

     Wir   haben    unsere    Prüfung     des   Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts        in  Übereinstimmung          mit   §

     317   HGB   und   der   EU-Abschlussprüferverordnung                  (Nr.   537/2014;      im  Folgenden       „EU‑APrVO“)        unter
     Beachtung      der   vom   Institut      der   Wirtschaftsprüfer           (IDW)    festgestellten         deutschen      Grund­sätze
     ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung           durchgeführt.         Unsere    Verantwortung         nach   diesen    Vorschriften
     und   Grundsätzen        ist   im  Abschnitt       „Verantwortung         des   Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des
     Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts“         unseres     Bestätigungsvermerks             weitergehend
     beschrieben.        Wir   sind   von   dem   Unternehmen        unabhängig       in  Übereinstimmung          mit   den
     europarechtlichen           sowie    den   deutschen      handelsrechtlichen            und   berufsrechtlichen           Vorschriften
     und   haben    unsere    sonstigen      deutschen      Berufspflichten          in  Übereinstimmung          mit   diesen
     Anforderungen         erfüllt.      Darüber     hinaus    erklären      wir   gemäß    Art.   10  Abs.   2 Buchst.     f)  EU-APrVO,
     dass   wir   keine    verbotenen       Nichtprüfungsleistungen               nach   Art.   5 Abs.   1 EU-APrVO      erbracht      haben.
     Wir   sind   der   Auffassung,        dass   die   von   uns   erlangten      Prüfungsnachweise           ausreichend        und
     geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere    Prüfungsurteile          zum   Jahresabschluss          und   zum
     Lagebericht        zu  dienen.
     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             in  der   Prüfung     des   Jahresabschlusses

     Besonders      wichtige      Prüfungssachverhalte             sind   solche    Sachverhalte,         die   nach   unserem

     pflichtgemäßen         Ermessen      am  bedeutsamsten         in  unserer     Prüfung     des   Jahresabschlusses           für   das
     Geschäftsjahr         vom   1.  Januar    bis   zum   31.   Dezember      2018   waren.    Diese    Sachverhalte        wurden    im
     Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     des   Jahresabschlusses           als   Ganzem    und   bei   der   Bildung     unseres
     Prüfungsurteils          hierzu    berücksichtigt;          wir   geben    kein   gesondertes        Prüfungsurteil         zu  diesen
     Sachverhalten         ab.
     Bewertung      von   Anteilen      an  verbundenen        Unternehmen

     Zu  den   angewandten        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundlagen             verweisen      wir   auf   den   Anhang

     „Grundlagen       und   Methoden“       und   „Erläuterungen         zur   Bilanz“.      Erläuterungen         zur
     Geschäftsentwicklung             finden    sich   im  Lagebericht,        Abschnitt       „Wirtschaftliches           Umfeld“.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Im  Jahresabschluss          der   Bank   zum   31.   Dezember      2018   werden    Anteile     an  verbundenen        Unternehmen

     i.  H.  v.  EUR   45,6   Mrd   ausgewiesen.
     Die   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        werden    zu  Anschaffungskosten            bzw.   bei   voraussichtlich

     dauernder      Wertminderung         zum   niedrigeren        beizulegenden         Wert   bilanziert.        Den   beizulegenden         Wert
     ermittelt      die   Gesellschaft        für   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        grundsätzlich         mithilfe      von
     anerkannten        Bewertungsverfahren,             insbesondere        dem   Discounted-Cashflow-Verfahren.                    Ist   der
     beizulegende        Wert   niedriger      als   der   Buchwert,      so  wird   anhand    qualitativer        und   quantitativer
     Kriterien      untersucht,        ob  die   Wertminderung         voraussichtlich          von   Dauer    ist.
     Die   Bewertungsverfahren             sind   insbesondere        in  Bezug    auf   die   verwendeten        Bewertungsparameter

     ((Plan-)Annahmen           und   Diskontierungssätze)             ermessensbehaftet.            Die   auf   Basis    qualitativer        und
     quantitativer         Faktoren      abgeleitete        Einschätzung,         ob  eine   dauerhafte       Wertminderung         vorliegt,
     ist   ebenfalls      ermessenbehaftet.
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     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     darin,    dass   eine   am  Abschlussstichtag           bestehende

     dauernde      Wertminderung         der   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        nicht    sachgerecht        abgebildet
     wurde,    da  deren    beizulegender         Wert   auf   Basis    unsachgemäßer         Bewertungsmodelle,            Annahmen      und
     Bewertungsparameter             ermittelt      wurde    oder   eine   fehlerhafte        Einschätzung        über   die
     Dauerhaftigkeit          der   Wertminderung         getroffen      wurde.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   eine   Risikoeinschätzung            in  Bezug    auf   die

     von   der   Bank   gehaltenen       Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        hinsichtlich        der   seitens     der
     Deutschen      Bank   zur   Bewertung      herangezogenen         Modelle,      Annahmen      und   Parameter      durchgeführt.         Aus
     dieser    Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der   sowohl
     Kontrollprüfungen           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Im  Rahmen    der   Prüfungshandlungen            zum   internen      Kontrollsystem         haben    wir   uns   im  Rahmen    einer

     Aufbauprüfung         zunächst      ein   Verständnis        über   den   Bewertungsprozess           verschafft.        Zudem    haben    wir
     die   Wirksamkeit        ausgewählter        relevanter       Kontrollen       bezüglich      der   Identifizierung          von
     Wertminderungsbedarf             und   der   Durchführung        der   entsprechenden         Wertermittlungen           für   die   Anteile
     an  verbundenen        Unternehmen        beurteilt.
     Anschließend        haben    wir   für   risikoorientiert           ausgewählte        verbundene       Unternehmen        unter    Einbezug

     unserer     KPMG-internen         Bewertungsspezialisten              aussagebezogene          Prüfungshandlungen            zur
     Angemessenheit         des   Bewertungsmodells           für   die   von   der   Bank   bzw.   einem    von   der   Bank
     beauftragten        unabhängigen        Sachverständigen           durchgeführten         Unternehmensbewertungen               sowie    der
     wesentlichen        Bewertungsannahmen            und   -parameter       vorgenommen.
     Hierbei     haben    wir

     －  die   Angemessenheit         der   verwendeten        Modelle     gewürdigt,

     －  die   im  Rahmen    der   Modelle     verwendeten        Parameter      (Planannahmen         und   Diskontierungszinssätze)

       gewürdigt      und   hierzu    Abstimmungen        und   Verprobungen        mit   anderen     verfügbaren        Prognosen      der
       Bank   (z.   B.  für   steuerliche        Zwecke),      bzw.   extern    verfügbaren        Parametern       zu
       Diskontierungszinssätzen                (risikofreie        Zinssätze,       Marktrisikoprämien            und   Betafaktoren)
       vorgenommen,
     －  uns   von   der   bisherigen       Prognosegüte        der   Bank   überzeugt,       indem    wir   Planungen      des   vorherigen

       Ge­schäfts­jah­res            mit   den   tatsächlich        realisierten        Ergebnissen        verglichen       und
       Abweichungen        analysiert       haben,
     －  die   rechnerische        Richtigkeit        des   verwendeten        Bewertungsmodells           geprüft,

     －  die   buchhalterische          Erfassung      von   Wertanpassungen          nachvollzogen         und

     －  die   Kompetenz,       Fähigkeiten        und   Objektivität        des   Sachverständigen           beurteilt,       ein

       Verständnis        von   seiner    Tätigkeit      gewonnen      und   die   Eignung     seiner    Tätigkeit      als
       Prüfungsnachweis           für   die   Beteiligungsbewertung              beurteilt.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unserer     Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     erachten      wir   die   der   Bewertung      der   Anteile     an  verbundenen        Unternehmen        zugrunde      liegenden
     Bewertungsmodelle,            Annahmen      und   Bewertungsparameter             als   sachgerecht.        Die   Einschätzung        der
     Bank,    ob  eine   dauerhafte       Wertminderung         vorliegt,      erachten      wir   als   angemessen.
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     Verwendung       nicht    beobachtbarer         Parameter      zur   Bewertung      von   Finanzinstrumenten

     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundsätze             sind   in  Abschnitt       „Grundlagen       und

     Methoden“       des   Anhangs     beschrieben.        Eine   Beschreibung        des   Marktrisikomanagements              ist   im
     Lagebericht        in  den   Abschnitten        „Risikoprofil“         und   „Marktrisiko“         enthalten.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Im  Jahresabschluss          der   Deutsche      Bank   Aktiengesellschaft            werden    Handelsaktiva         von   EUR   303,7

     Mrd   und   Handelspassiva         von   EUR   236,1    Mrd   ausgewiesen.        In  diesen    sind   auch   Finanzinstrumente
     enthalten,       deren    Bewertung      auf   nicht    beobachtbaren         Parametern       basiert.
     Für   die   Bewertung      dieser    Finanzinstrumente           sind   definitionsgemäß           keine    Marktpreise

     beobachtbar.        Die   beizulegenden         Zeitwerte      sind   daher    auf   Basis    anerkannter        Bewertungsverfahren
     zu  ermitteln.       Diese    Bewertungsverfahren             können    auf   komplexen      Modellen      beruhen     und
     ermessensbehaftete            Annahmen      und   Schätzungen        für   nicht    beobachtbare        Parameter      beinhalten.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   der   beizulegende        Zeitwert

     dieser    Finanzinstrumente           durch    Verwendung       von   unsachgerechten          Bewertungsmodellen            und   nicht
     beobachtbaren         Bewertungsparametern             ermittelt      wurde.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Zur   Bestimmung       unseres     Prüfungsansatzes           haben    wir   zunächst      eine   Einschätzung        der

     grundsätzlichen          Eignung     der   für   die   Bewertung      herangezogenen         Modelle     und   Parameter
     einschließlich         nicht    beobachtbarer         Parameter      sowie    potenziell       erforderlicher
     Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)        durchgeführt.
     Auf   der   Grundlage      unserer     Risikoeinschätzung            haben    wir   einen    Prüfungsansatz         entwickelt,        der

     sowohl    Kontrollprüfungen           als   auch   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            umfasst.
     Um  die   Angemessenheit         der   internen      Kontrollen       der   Bank   bezüglich      der   Bewertung      von

     Finanzinstrumenten            und   der   Ermittlung       verwendeter,        nicht    beobachtbarer         Parameter      einschätzen
     zu  können,     haben    wir   eine   Beurteilung        des   Aufbaus     und   der   Einrichtung        sowie    eine   Prüfung     der
     Wirksamkeit        wesentlicher        Kontrollen       für   diese    Bewertungen        durchgeführt.         Ferner    haben    wir
     hierzu    KPMG-interne        Bewertungsspezialisten              einbezogen.        Die   Prüfung     umfasste      unter    anderem
     Kontrollen       hinsichtlich        der
     －  durch    die   Bank   monatlich      durchgeführten         unabhängigen        Preisverifizierung            zur   Sicherstellung

       der   Richtigkeit        von   bewertungsrelevanten             nicht    beobachtbaren         Inputparametern          solcher
       Finanzinstrumente,
     －  durch    die   Bank   durchgeführten         Validierung        der   verwendeten        Bewertungsmodelle           einschließlich

       der   entsprechenden         Governance       und
     －  Ermittlung       und   Erfassung      der   notwendigen        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)        für

       Ausfallrisiken         der   Vertragspartner,           die   Bonität     der   Bank   und   andere    von
       Rechnungslegungsstandards                geforderte       Anpassungen        zur   Ermittlung       des   beizulegenden
       Zeitwerts.
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     Sofern    wir   Feststellungen         zur   Angemessenheit         oder   Wirksamkeit        einzelner      Kontrollen       getroffen

     haben,    haben    wir   zusätzlich       kompensierende         Kontrollen       geprüft.      Unsere    Prüfungsergebnisse
     haben    wir   bei   der   Bestimmung       von   Art   und   Umfang    der   weiteren      aussagebezogenen
     Prüfungshandlungen            berücksichtigt.
     Wir   haben    aussagebezogene          Prüfungshandlungen            unter    anderem     für   eine   risikoorientierte

     bewusste      Auswahl     von   Finanzinstrumenten,             deren    Bewertung      auf   nicht    beobachtbaren
     Inputparametern          beruht,     vorgenommen.        Diese    umfassen      insbesondere
     －  die   Durchführung        eigener     unabhängiger        Preisverifizierungen             unter    Einbeziehung        von   KPMG-

       internen      Bewertungsspezialisten              für   ausgewählte        Finanzinstrumente,
     －  die   unabhängige        Nachberechnung         ausgewählter        Bewertungsanpassungen              (Valuation       Adjustments)

       und
     －  die   Prüfung     der   Angemessenheit         der   verwendeten        Modelle     und   bewertungsrelevanter

       Inputfaktoren         sowie    ihrer    Verwendung       in  den   jeweiligen       Preismodellen.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        unserer     Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   für   die   Bewertung      von   Finanzinstrumenten,             deren    Bewertung
     auf   nicht    beobachtbaren         Parametern       beruht,     sachgerechte        Modelle     und   Bewertungsparameter
     verwendet      werden.
     Ansatz    und   Bewertung      latenter      Steueranspr       ü che

     Die   wesentlichen        Bilanzierungs-         und   Bewertungsgrundlagen             und   Schätzungen        sowie    die   der

     Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          zugrunde      gelegten      Annahmen      sind   in  den   Abschnitten
     „Grundlagen       und   Methoden“       und   „Erläuterungen         zur   Bilanz“      des   Anhangs     beschrieben.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Jahresabschluss          weist    latente     Steueransprüche          i.  H.  v.  netto    EUR   2,5   Mrd   aus.

     Ansatz    und   Bewertung      der   latenten      Steueransprüche          sind   ermessensbehaftet           und   erfordern      neben

     der   Berücksichtigung           objektiver       Faktoren      auch   zahlreiche       Schätzungen        über   die   zukünftige
     steuerliche        Ertragssituation           sowie    die   Nutzbarkeit        steuerlicher        Verluste      und   bisher
     ungenutzter        Steuergutschriften.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss      besteht     insbesondere        darin,    dass   die   zukünftige       Nutzbarkeit        der

     latenten      Steueransprüche          unsachgemäß        eingeschätzt        werden    könnte.     Die   Einschätzung        der
     Nutzbarkeit        der   Ansprüche      erfolgt     insbesondere        auf   Basis    des   zukünftigen        steuerlichen
     Ertragspotenzials           auf   Grundlage      der   Unternehmensplanung,             die   mit   Schätzunsicherheiten
     behaftet      ist   und   unter    Berücksichtigung           der   darin    enthaltenen        voraussichtlichen           Entwicklung
     wesentlicher        wertbestimmender           Annahmen      und   Parameter.       Hierzu    zählen    insbesondere        die   Annahmen
     über   die   Entwicklung        der   Vorsteuerergebnisse             und   der   Einfluss      etwaiger      Sondersachverhalte
     sowie    permanenter        Effekte,      die   die   zukünftig      verfügbaren        positiven      steuerlichen        Ergebnisse
     determinieren.         Die   Annahmen      umfassen      zudem    auch   aktuelle      politische       und   ökonomische
     Entwicklungen         und   Rahmenbedingungen           (wie   bspw.    die   Umsetzung      des   Referendums        über   den
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     Austritt      des   Vereinigten        Königreichs        aus   der   Europäischen        Union)    sowie    spezielle      nationale
     Steuervorschriften.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    zunächst      eine   Risikobeurteilung           vorgenommen        um  ein   Verständnis        der   für   die   Bank

     relevanten       Steuergesetze         und   steuerlichen        Regelungen       zu  erlangen.      Darauf    aufbauend      haben    wir
     unter    Hinzuziehung        KPMG-interner         Steuerspezialisten            sowohl    kontrollbasierte           als   auch
     aussagebezogene          Prüfungshandlungen            durchgeführt.         Im  Rahmen    unserer     Kontrollprüfung          haben    wir
     unter    anderem     die   Prüfung     des   Aufbaus,      die   Einrichtung        und   die   Wirksamkeit        der   internen
     Kontrollen       bezüglich      des   Ansatzes      latenter      Steueransprüche          in  der   Bank   durchgeführt.
     Darüber     hinaus    haben    wir   aussagebezogene          Prüfungshandlungen            unter    anderem     für   eine

     risikoorientierte,            bewusste      Auswahl     latenter      Steueransprüche          in  verschiedenen         Ländern
     durchgeführt.         Diese    umfassten      insbesondere
     －  die   Würdigung      der   im  Jahresabschluss          angewandten        Methodik      für   den   Ansatz    und   die   Bewertung

       von   latenten      Steueransprüchen           entsprechend        den   Vorgaben      des   §  274   HGB,
     －  die   Würdigung      der   Sachgerechtigkeit           der   verwendeten        Parameter      bei   der   Unternehmensplanung

       und   – soweit    erforderlich         – Teilplanungen         relevanter       Länder.     Dabei    haben    wir   die
       Angemessenheit         der   verwendeten        Planungsparameter           durch    die   Berücksichtigung           potenzieller
       positiver      und   negativer      Indikatoren        hinsichtlich        der   Realisierbarkeit           bzw.   des   Eintretens
       wesentlicher        Planungsparameter           und   -annahmen      hinterfragt        und
     －  das   Nachvollziehen         der   Überleitung        der   Vorsteuerergebnisse             der   nationalen       Gesellschaften

       zu  den   geplanten      steuerlichen        Ergebnissen        in  ausgewählten        Ländern.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Die   Nutzbarkeit        der   Ansprüche      wird   insbesondere        auf   Basis    des   zukünftigen        steuerlichen

     Ertragspotenzials           auf   Grundlage      der   Unternehmensplanung             unter    Berücksichtigung           der   darin
     enthaltenen        erwartete      Entwicklung        wesentlicher        wertbestimmender           Annahmen      und   Parameter
     insgesamt      sachgemäß      eingeschätzt.
     IT-Zugriffsberechtigungen                im  Rechnungslegungsprozess

     Eine   Beschreibung        des   internen      Kontrollsystems          im  Rechnungslegungsprozess               einschließlich         der

     IT-Zugriffsberechtigungen                findet    sich   im  Lagebericht        im  Kapitel      „Internes      Kontrollsystem
     bezogen     auf   die   Rechnungslegung“.
     Das   Risiko    für   den   Abschluss

     Der   Rechnungslegungsprozess               ist   aufgrund      der   Größe    und   Komplexität        der   Bank   stark    von

     Informationstechnologie               und   der   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        elektronischer         Daten
     abhängig.      Eine   unangemessene         Vergabe     oder   die   unwirksame       Überwachung        von
     Zugriffsberechtigungen              für   IT-Systeme       stellt    daher    ein   Risiko    für   die   Richtigkeit        der
     Finanzberichterstattung               dar.   Hiervon     sind   vor   allem    Systeme     betroffen,       für   die   Zugriffsrechte
     nicht    nach   dem   Minimalprinzip         (Berechtigungsvergabe              nur   aufgrund      der   Anforderungen         der   Rolle
     und   darüber     hinaus    keine    weitergehende         Berechtigungsvergabe)              oder   dem
     Funktionstrennungsprinzip                (bspw.    zwischen      IT  und   Fachbereich        oder   zwischen      Entwicklung        und
     Anwendungsbetrieb)            vergeben      werden.
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     Ein   unberechtigter         Systemzugang,         unangemessen        weitgehende        Berechtigungen         und   mangelnde

     Funktionstrennung           beinhalten       das   Risiko    beabsichtigter         oder   unbeabsichtigter           Eingriffe,       die
     sich   auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        abschlussrelevanter             Daten    in  der
     Finanzberichterstattung               wesentlich       auswirken      könnten.      Demzufolge       sind   die   Schaffung      und
     Einhaltung       entsprechender         Vorkehrungen        zur   angemessenen        Vergabe     von   IT-Zugriffsberechtigungen
     für   unsere    Prüfung     von   besonderer       Bedeutung.
     Unsere    Vorgehensweise         in  der   Prüfung

     Wir   haben    ein   Verständnis        des   IT-bezogenen        Kontrollumfelds          der   Bank   erlangt.      Darüber     hinaus

     haben    wir   eine   Risikobeurteilung           vorgenommen        und   IT-Anwendungen,          Datenbanken        und
     Betriebssysteme          identifiziert,         die   für   unsere    Prüfung     von   Bedeutung      sind.
     Für   relevante      IT-gestützte        Kontrollen       innerhalb      des   Rechnungslegungsprozesses                (sogenannte        IT-

     Anwendungskontrollen)              haben    wir   unterstützende         allgemeine       IT-Kontrollen         identifiziert         und
     ihren    Aufbau,     ihre   Einrichtung        und   ihre   Wirksamkeit        geprüft.      Wir   haben    insbesondere
     wesentliche        Kontrollen       im  Bereich     des   Zugriffsschutzes           und   deren    Verknüpfung        zur
     Vollständigkeit          und   Richtigkeit        der   Finanzberichterstattung               geprüft.      Unsere
     Prüfungshandlungen            betrafen      unter    anderem
     －  Kontrollen,        ob  der   erstmalige       Zugriff     auf   IT-Systeme       für   neue   Mitarbeiter        oder   Mitarbeiter

       mit   neuer    Rolle    einer    angemessenen        Überprüfung        unterzogen       und   entsprechend        dem
       Freigabekonzept          von   einer    autorisierten         Person    freigegeben        wird.
     －  Kontrollen,        ob  Zugriffsrechte         von   Mitarbeitern        bzw.   ehemaligen       Mitarbeitern        in

       angemessener        Zeit   nach   Abteilungswechsel           oder   Unternehmensaustritt             entzogen      werden.
     －  Kontrollen,        ob  eine   Überprüfung        der   Angemessenheit         der   erteilten      Systemzugriffe         für

       privilegierte         oder   administrative         Berechtigungen         (sogenannte        Superuser)       erfolgt     und   einer
       entsprechend        restriktiven        regelmäßig       überwachten        Berechtigungsvergabepraxis                 unterliegen.
     Zudem    haben    wir   weitere     Kontrollprüfungshandlungen                 im  Bereich     des   Passwortschutzes,           der

     Sicherheitseinstellungen                bzgl.    des   Änderungswesens          für   Anwendungen,        Datenbanken        und
     Betriebssysteme,           der   funktionalen        Trennung      von   Fachbereichs-         und   IT-Benutzern        und   der
     funktionalen        Trennung      zwischen      Mitarbeitern,         die   für   die   Programmentwicklung             zuständig      sind,
     und   Mitarbeitern,         die   für   den   Systembetrieb         zuständig      sind,    durchgeführt.         Sofern    wir
     Feststellungen         zur   Angemessenheit         oder   Wirksamkeit        einzelner      Kontrollen       getroffen      haben,
     haben    wir   zusätzlich       kompensierende         Kontrollen       geprüft     und   entsprechende         Nachweise      erlangt.
     Unter    Berücksichtigung           der   Ergebnisse       unserer     Kontrollprüfung          haben    wir   Art   und   Umfang

     weiterer      aussagebezogener           Prüfungshandlungen            festgelegt.        Dies   umfasste      insbesondere        in  Fällen
     von   nicht    fristgerecht        entzogenen       Berechtigungen         bei   Unternehmensaustritt             unter    anderem     die
     Untersuchung        der   Nutzungsprotokolle            des   betroffenen        Nutzers     auf   mögliche      unautorisierte
     Aktivitäten,        die   einen    wesentlichen        Einfluss      auf   die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von
     Finanzinformationen             haben    könnten.
     Ferner    haben    wir   uns   durch    Einzelfallprüfungen             davon    überzeugt,       ob  Programmentwickler

     Freigaberechte         im  Änderungsprozess           haben    und   ob  sie   direkte     Änderungen       in  den   produktiven
     Versionen      der   Anwendungen,        Datenbanken        und   Betriebssysteme          durchführen        können,     da  diese
     Rollen    funktional       getrennt      sein   müssen.     Wir   haben    zudem    Funktionstrennungsanalysen                 bei
     kritischen       Handels-      und   Zahlungsverkehrssystemen                durchgeführt,         um  festzustellen,         ob  die
     funktionale        Trennung      zwischen      Markt    und   Marktfolge       eingehalten        wurde.
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     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend      auf   den   Ergebnissen        der   Kontrollprüfung          und   aussagebezogenen           Prüfungshandlungen

     kommen    wir   zu  dem   Ergebnis,      dass   die   IT-Zugriffsberechtigungen                grundsätzlich         den
     Anforderungen         an  die   Vollständigkeit          und   Richtigkeit        von   rechnungslegungsrelevanten                 Daten
     dienen.
     Sonstige      Informationen

     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   für   die   sonstigen      Informationen         verantwortlich.          Die   sonstigen

     Informationen         umfassen
     －  die   nichtfinanzielle           Erklärung      und

     －  die   übrigen     Teile    des   Geschäftsberichts,            mit   Ausnahme      des   geprüften      Jahresabschlusses           und

       Lageberichts        sowie    unseres     Bestätigungsvermerks.
     Unsere    Prüfungsurteile          zum   Jahresabschluss          und   zum   Lagebericht        erstrecken       sich   nicht    auf   die

     sonstigen      Informationen,         und   dementsprechend          geben    wir   weder    ein   Prüfungsurteil         noch
     irgendeine       andere    Form   von   Prüfungsschlussfolgerung                hierzu    ab.
     Im  Zusammenhang        mit   unserer     Prüfung     haben    wir   die   Verantwortung,         die   sonstigen      Informationen

     zu  lesen    und   dabei    zu  würdigen,      ob  die   sonstigen      Informationen
     －  wesentliche        Unstimmigkeiten          zum   Jahresabschluss,           zum   Lagebericht        oder   unseren     bei   der

       Prüfung     erlangten      Kenntnissen        aufweisen      oder
     －  anderweitig        wesentlich       falsch    dargestellt        erscheinen.

     Verantwortung         der   gesetzlichen        Vertreter      und   des   Aufsichtsrats         für   den   Jahresabschluss          und

     den   Lagebericht
     Die   gesetzlichen        Vertreter      sind   verantwortlich         für   die   Aufstellung        des   Jahresabschlusses,            der

     den   deutschen,       für   Institute      geltenden      handelsrechtlichen            Vorschriften        in  allen    wesentlichen
     Belangen      entspricht,        und   dafür,    dass   der   Jahresabschluss          unter    Beachtung      der   deutschen
     Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Buchführung        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen         entsprechendes
     Bild   der   Vermö-gens-,        Finanz-     und   Ertragslage        der   Gesellschaft        vermittelt.        Ferner    sind   die
     gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   internen      Kontrollen,        die   sie   in  Übereinstimmung
     mit   den   deutschen      Grundsätzen        ordnungsmäßiger          Buchführung        als   notwendig      bestimmt      haben,    um
     die   Aufstellung        eines    Jahresabschlusses           zu  ermöglichen,        der   frei   von   wesentlichen         –
     beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen      Darstellungen         ist.
     Bei   der   Aufstellung        des   Jahresabschlusses           sind   die   gesetzlichen        Vertreter      dafür

     verantwortlich,          die   Fähigkeit      der   Gesellschaft        zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              zu
     beurteilen.        Des   Weiteren      haben    sie   die   Verantwortung,         Sachverhalte        in  Zusammenhang        mit   der
     Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit,               sofern    einschlägig,        anzugeben.       Darüber     hinaus    sind   sie
     dafür    verantwortlich,          auf   der   Grundlage      des   Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der
     Unternehmenstätigkeit              zu  bilanzieren,        sofern    dem   nicht    tatsächliche        oder   rechtliche
     Gegebenheiten         entgegenstehen.
     Außerdem      sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   Aufstellung        des   Lageberichts,

     der   insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   der   Gesellschaft        vermittelt       sowie    in  allen
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     wesentlichen        Belangen      mit   dem   Jahresabschluss          in  Einklang      steht,    den   deutschen      gesetzlichen
     Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung        zutreffend
     darstellt.       Ferner    sind   die   gesetzlichen        Vertreter      verantwortlich         für   die   Vorkehrungen        und
     Maßnahmen      (Systeme),       die   sie   als   notwendig      erachtet      haben,    um  die   Aufstellung        eines
     Lageberichts        in  Übereinstimmung          mit   den   anzuwendenden         deutschen      gesetzlichen        Vorschriften        zu
     ermöglichen        und   um  ausreichende        geeignete      Nachweise      für   die   Aussagen      im  Lagebericht        erbringen
     zu  können.
     Der   Aufsichtsrat        ist   verantwortlich         für   die   Überwachung        des   Rechnungslegungsprozesses                der

     Gesellschaft        zur   Aufstellung        des   Jahresabschlusses           und   des   Lageberichts.
     Verantwortung         des   Abschlussprüfers           für   die   Prüfung     des   Jahresabschlusses           und   des

     Lage­berichts
     Unsere    Zielsetzung        ist,   hinreichende        Sicherheit       darüber     zu  erlangen,      ob  der   Jahresabschluss

     als   Ganzes    frei   von   wesentlichen         – beabsichtigten         oder   unbeabsichtigten           – falschen
     Darstellungen         ist,   und   ob  der   Lagebericht        insgesamt      ein   zutreffendes        Bild   von   der   Lage   der
     Gesellschaft        vermittelt       sowie    in  allen    wesentlichen        Belangen      mit   dem   Jahresabschluss          sowie
     mit   den   bei   der   Prüfung     gewonnenen       Erkenntnissen         in  Einklang      steht,    den   deutschen
     gesetzlichen        Vorschriften        entspricht       und   die   Chancen     und   Risiken     der   zukünftigen        Entwicklung
     zutreffend       darstellt,       sowie    einen    Bestätigungsvermerk             zu  erteilen,      der   unsere    Prüfungsurteile
     zum   Jahresabschluss          und   zum   Lagebericht        beinhaltet.
     Hinreichende        Sicherheit       ist   ein   hohes    Maß   an  Sicherheit,        aber   keine    Garantie      dafür,    dass   eine

     in  Übereinstimmung          mit   §  317   HGB   und   der   EU-APrVO      unter    Beachtung      der   vom   Institut      der
     Wirtschaftsprüfer           (IDW)    festgestellten         deutschen      Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Abschlussprüfung
     durchgeführte         Prüfung     eine   wesentliche        falsche     Darstellung        stets    aufdeckt.      Falsche
     Darstellungen         können    aus   Verstößen      oder   Unrichtigkeiten          resultieren        und   werden    als   wesentlich
     angesehen,       wenn   vernünftigerweise           erwartet      werden    könnte,     dass   sie   einzeln     oder   insgesamt      die
     auf   der   Grundlage      dieses    Jahresabschlusses           und   Lageberichts        getroffenen        wirtschaftlichen
     Entscheidungen         von   Adressaten       beeinflussen.
     Während     der   Prüfung     üben   wir   pflichtgemäßes         Ermessen      aus   und   bewahren      eine   kritische

     Grundhaltung.         Darüber     hinaus
     －  identifizieren         und   beurteilen       wir   die   Risiken     wesentlicher         – beabsichtigter         oder

       unbeabsichtigter           – falscher      Darstellungen         im  Jahresabschluss          und   im  Lagebericht,        planen
       und   führen    Prüfungshandlungen            als   Reaktion      auf   diese    Risiken     durch    sowie    erlangen
       Prüfungsnachweise,            die   ausreichend        und   geeignet      sind,    um  als   Grundlage      für   unsere
       Prüfungsurteile          zu  dienen.     Das   Risiko,     dass   wesentliche        falsche     Darstellungen         nicht
       aufgedeckt       werden,     ist   bei   Verstößen      höher    als   bei   Unrichtigkeiten,           da  Verstöße
       betrügerisches         Zusammenwirken,          Fälschungen,        beabsichtigte         Unvollständigkeiten,
       irreführende        Darstellungen         bzw.   das   Außerkraftsetzen           interner      Kontrollen       beinhalten
       können.
     －  gewinnen      wir   ein   Verständnis        von   dem   für   die   Prüfung     des   Jahresabschlusses           relevanten

       internen      Kontrollsystem         und   den   für   die   Prüfung     des   Lageberichts        relevanten       Vorkehrungen
       und   Maßnahmen,       um  Prüfungshandlungen            zu  planen,     die   unter    den   gegebenen      Umständen
       angemessen       sind,    jedoch    nicht    mit   dem   Ziel,    ein   Prüfungsurteil         zur   Wirksamkeit        dieser
       Systeme     der   Gesellschaft        abzugeben.
     －  beurteilen       wir   die   Angemessenheit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern       angewandten

       Rechnungslegungsmethoden                sowie    die   Vertretbarkeit         der   von   den   gesetzlichen        Vertretern
       dargestellten         geschätzten        Werte    und   damit    zusammenhängenden           Angaben.
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     －  ziehen    wir   Schlussfolgerungen            über   die   Angemessenheit         des   von   den   gesetzlichen        Vertretern
       angewandten        Rechnungslegungsgrundsatzes                  der   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              sowie,
       auf   der   Grundlage      der   erlangten      Prüfungsnachweise,            ob  eine   wesentliche        Unsicherheit        im
       Zusammenhang        mit   Ereignissen        oder   Gegebenheiten         besteht,      die   bedeutsame       Zweifel     an  der
       Fähigkeit      der   Gesellschaft        zur   Fortführung        der   Unternehmenstätigkeit              aufwerfen      können.
       Falls    wir   zu  dem   Schluss     kommen,     dass   eine   wesentliche        Unsicherheit        besteht,      sind   wir
       verpflichtet,         im  Bestätigungsvermerk             auf   die   dazugehörigen         Angaben     im  Jahresabschluss          und
       im  Lagebericht        aufmerksam       zu  machen    oder,    falls    diese    Angaben     unangemessen        sind,    unser
       jeweiliges       Prüfungsurteil         zu  modifizieren.         Wir   ziehen    unsere    Schlussfolgerungen            auf   der
       Grundlage      der   bis   zum   Datum    unseres     Bestätigungsvermerks             erlangten      Prüfungsnachweise.
       Zukünftige       Ereignisse       oder   Gegebenheiten         können    jedoch    dazu   führen,     dass   die   Gesellschaft
       ihre   Unternehmenstätigkeit              nicht    mehr   fortführen       kann.
     －  beurteilen       wir   die   Gesamtdarstellung,            den   Aufbau    und   den   Inhalt    des   Jahresabschlusses

       einschließlich         der   Angaben     sowie    ob  der   Jahresabschluss          die   zugrunde      liegenden
       Geschäftsvorfälle           und   Ereignisse       so  darstellt,       dass   der   Jahresabschluss          unter    Beachtung
       der   deutschen      Grund­sätze        ordnungsmäßiger          Buchführung        ein   den   tatsächlichen         Verhältnissen
       entsprechendes         Bild   der   Vermögens-,        Finanz-     und   Ertragslage        der   Gesellschaft        vermittelt.
     －  beurteilen       wir   den   Einklang      des   Lageberichts        mit   dem   Jahresabschluss,           seine

       Gesetzes­entsprechung              und   das   von   ihm   vermittelte        Bild   von   der   Lage   der   Gesellschaft.
     －  führen    wir   Prüfungshandlungen            zu  den   von   den   gesetzlichen        Vertretern       dargestellten

       zukunftsorientierten             Angaben     im  Lagebericht        durch.    Auf   Basis    ausreichender         und   geeigneter
       Prüfungsnachweise           vollziehen       wir   dabei    insbesondere        die   den   zukunftsorientierten             Angaben
       von   den   gesetzlichen        Vertretern       zugrunde      gelegten      bedeutsamen        Annahmen      nach   und   beurteilen
       die   sachgerechte        Ableitung      der   zukunftsorientierten             Angaben     aus   diesen    Annahmen.      Ein
       eigenständiges         Prüfungsurteil         zu  den   zukunftsorientierten             Angaben     sowie    zu  den   zugrunde
       liegenden      Annahmen      geben    wir   nicht    ab.   Es  besteht     ein   erhebliches        unvermeidbares         Risiko,
       dass   künftige      Ereignisse       wesentlich       von   den   zukunftsorientierten             Angaben     abweichen.
     Wir   erörtern      mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           unter    anderem     den   geplanten      Umfang

     und   die   Zeitplanung        der   Prüfung     sowie    bedeutsame       Prüfungsfeststellungen,               einschließlich
     etwaiger      Mängel    im  internen      Kontrollsystem,          die   wir   während     unserer     Prüfung     feststellen.
     Wir   geben    gegenüber      den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen           eine   Erklärung      ab,   dass   wir   die

     relevanten       Unabhängigkeitsanforderungen                  eingehalten        haben,    und   erörtern      mit   ihnen    alle
     Beziehungen        und   sonstigen      Sachverhalte,         von   denen    vernünftigerweise           angenommen       werden    kann,
     dass   sie   sich   auf   unsere    Unabhängigkeit         auswirken,       und   die   hierzu    getroffenen
     Schutzmaßnahmen.
     Wir   bestimmen      von   den   Sachverhalten,         die   wir   mit   den   für   die   Überwachung        Verantwortlichen

     erörtert      haben,    diejenigen       Sachverhalte,         die   in  der   Prüfung     des   Jahresabschlusses           für   den
     aktuellen      Berichtszeitraum           am  bedeutsamsten         waren    und   daher    die   besonders      wichtigen
     Prüfungssachverhalte             sind.    Wir   beschreiben        diese    Sachverhalte        im  Bestätigungsvermerk,             es  sei
     denn,    Gesetze     oder   andere    Rechtsvorschriften            schließen      die   öffentliche        Angabe    des
     Sachverhalts        aus.
     Sonstige       gesetzliche          und   andere      rechtliche         Anforderungen

     Übrige     Angaben      gemäß    Art.   10  EU-APrVO

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     Wir   wurden    von   der   Hauptversammlung           am  24.   Mai   2018   als   Abschlussprüfer          gewählt.      Wir   wurden

     am  24.   Juli   2018   vom   Aufsichtsrat        beauftragt.        Wir   oder   unsere    Vorgängergesellschaften               sind
     ununterbrochen         seit   dem   Geschäftsjahr         1952   Abschlussprüfer          der   Deutschen      Bank
     Aktiengesellschaft            und   ihrer    Vorgängergesellschaften               tätig.
     Wir   erklären,      dass   die   in  diesem    Bestätigungsvermerk             enthaltenen        Prüfungsurteile          mit   dem

     zusätzlichen        Bericht     an  den   Prüfungsausschuss           nach   Art.   11  EU-APrVO      (Prüfungsbericht)           in
     Einklang      stehen.
     Die   von   uns   zusätzlich       zur   Abschlussprüfung           erbrachten       Leistungen       sind   im  Abschnitt       „Sonstige

     Erläuterungen“          des   Anhangs     aufgeführt.
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     Verantwortlicher            Wirtschaftsprüfer

     Der   für   die   Prüfung     verantwortliche          Wirtschaftsprüfer           ist   Burkhard      Böth.

     Frankfurt      am  Main,    15.  März   2019

     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Pukropski                          Böth


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer           ”
     Frankfurt      am  Main,    den  14.  Juni   2019


     KPMG   AG

     Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
     Burkhard     Böth                     Jan  Ludwig


     Wirtschaftsprüfer                          Wirtschaftsprüfer
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理


        人が別途保管している。
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                             （訳文）
     ドイツ銀行AG
     タウヌスアンラーゲ12
     60325フランクフルト・アム・マイン
     マネジメント・ボード御中
     ドイツ銀行AGの年次財務諸表および統合マネジメント・レポート

     　2019年度の年次財務諸表および統合マネジメント・レポートの原本に対する監査報告書は、2020年3月13日に以下

     の文面で発行された。以下の監査報告書は、私たちの監査意見の再発行または更新を示すものではない。
     「 独立監査人の監査報告書

     ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト、フランクフルト・アム・マイン御中

     年次財務諸表および統合               マネジメント・レポート               に関する監査報告書

     意見

      私たちは、ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2019年12月31日現在の貸

     借対照表および2019年1月1日から12月31日までの事業年度に係る損益計算書、ならびに財務諸表に対する注記（注記
     に表示される認識および測定に係る方針を含む。）から成る財務諸表について監査を行った。さらに私たちは、ドイ
     ツ銀行アクツィエンゲゼルシャフト（フランクフルト・アム・マイン）の2019年1月1日から12月31日までの事業年度
     に係る統合マネジメント・レポートについて監査を行った。ドイツの法的要件に準拠し、私たちは、本監査報告書の
     「その他の情報」の項に記載されている統合マネジメント・レポートの項目内容については監査を行っていない。
      私たちの監査の結果得られた合理的基礎に基づく意見では、

      －添付の年次財務諸表は、すべての重要な点について、金融機関に適用されるドイツの法律による要件に準拠し、

       法的に要求されるドイツ会計原則に従って、銀行の2019年12月31日現在の純資産、負債および財政状態ならびに
       2019年1月1日から2019年12月31日までの事業年度に係る経営成績につき真実かつ公正な概観を示している。
      －添付の統合マネジメント・レポートは、全体として銀行の状況に関する適切な概観を示している。添付の統合マ
       ネジメント・レポートは、全体として銀行の状況に関する適切な概観を示している。本マネジメント・レポート
       は、すべての重要な点について、年次財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の発展の機会
       とリスクを適切に表示している。統合マネジメント・レポートに対する私たちの意見は、本監査報告書の「その
       他の情報」の項に記載されている統合マネジメント・レポートの項目内容は対象としていない。
      ドイツ商法第322条第3項第1文に従って、私たちは監査により、年次財務諸表および統合マネジメント・レポート

     の法令遵守に関するいかなる限定事項も発見されなかったことを宣言する。
     意見表明の根拠

      私たちは、ドイツ商法第317条およびEU監査規則No                       537/2014    （以下「EU監査規則」という。）に準拠し、またドイ

     ツ経済監査士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して、年次財務諸
     表および統合マネジメント・レポートの監査を行った。これらの要件および原則に基づく私たちの責任の詳細は、私
     たちの監査報告書の「年次財務諸表および統合マネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任」の項に記述さ
     れている。私たちは、欧州法およびドイツの商業上および職業的専門家に係る法律の要件に従い、銀行から独立して
     おり、これらの要件に従い、その他の責任を果たしている。加えて、EU監査規則第10条第2項ポイント(f)に従って、
     私たちは、EU監査規則第5条第1項で禁止されている非監査業務を提供していないことを宣言する。私たちは、私たち
     が入手した監査証拠が、年次財務諸表および統合マネジメント・レポートに対する私たちの意見の基礎を提供するの
     に十分かつ適切と判断している。
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     年次財務諸表監査における監査上の主要な事項
      監査上の主要な事項とは、2019年1月1日から12月31日までの事業年度に係る年次財務諸表監査において、私たちの

     職業的専門家としての判断において、最も重要な項目をいう。当該事項は、全体としての年次財務諸表監査の過程お
     よび監査意見の形成において対応した事項であり、私たちは、当該事項に対して個別の意見を表明するものではな
     い。
     関係会社に対する投資の評価

      適用される会計原則および評価原則については、注記「表示の基準」および「貸借対照表注記」を参照のこと。事

     業の動向に関する開示については、統合マネジメント・レポートの「経済環境」の項に記載されている。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行AGの2019年12月31日現在の年次財務諸表には、関係会社に対する投資343億ユーロが含まれる。
      関係会社に対する投資は、取得価額、あるいは減損の回復可能性がない場合は取得原価または公正価値のいずれか

     低い金額で計上される。関係会社に対する投資の公正価値は、通常、認識された評価方法、特に割引キャッシュ・フ
     ロー法により決定される。公正価値が帳簿価額を下回る場合は、減損の回復可能性の判断には定性的および定量的基
     準が使用される。
      評価方法は、特に使用される評価パラメータ（銀行の戦略的改革の影響を含む将来の仮定および割引率）に関して

     の判断にさらされている。減損の回復可能性についての定性的および定量的要因に基づく評価も、判断を伴うもので
     ある。
      財務諸表リスクは、不適切な評価モデル、仮定および評価パラメータに基づいて公正価値が決定されたため、また

     は減損損失の回復可能性について誤った見積もりが行われたため、貸借対照表日現在の関係会社に対する投資の回復
     可能性のない減損が適切に表示されていないことから生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査アプローチを決定するため、銀行の関係会社に対する投資に関して、ドイツ銀行が評価に用いたモ
     デル、仮定およびパラメータに対するリスク評価を実施した。このリスクアセスメントに基づき、私たちは、統制テ
     ストおよび実証的テストを含む監査アプローチを策定した。
      内部統制システムに関する監査手続の一環として、私たちは、まず評価プロセスの整備運用状況について理解し

     た。さらに、関連会社に対する投資における減損の必要性の識別および関連する評価の実施に関して、選択した関連
     統制の運用上の有効性をテストした。
      続いて、特にリスクベースで選定した関係会社について、銀行または銀行から委託された独立専門家が実施した評

     価に係る評価モデルの適切性、ならびに主要な評価の仮定およびパラメータについて、内部のKPMG評価専門家を含
     め、実証的監査手続を実施した。
      その際に、私たちは以下を実施した。

      －使用されたモデルの適切性の評価

      －モデルに使用されたパラメータ（将来の仮定および割引率）、また、そのために、当該パラメータを利用可能な
       ドイツ銀行AGのその他の予測（例えば、課税目的のもの）または割引率に関して外部で利用可能なパラメータ
       （無リスク金利、市場リスク・プレミアムおよびベータ・ファクター）と照合し、検証した。
      －ドイツ銀行AGの現在までの予測の質について、前年度の予測と実際の結果とのバックテストおよび乖離の分析に
       よる検証。
      －使用された評価モデルにおける計算の正確性の確認
      －価値調整の会計処理の再計算
      －独立した専門家の能力、技能および客観性を評価し、当該専門家の業務が投資の評価に関する専門家の業務の適
       切性の証拠として適切であるか評価した。
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     私たちの結論
      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、関係会社に対する投資の評価の基礎となる評
     価モデル、仮定およびパラメータは適切であると判断する。私たちは、減損の回復可能性に対する銀行の評価は合理
     的であると判断する。
     金融商品の評価に使用される観察不能なインプット

      市場リスクの管理に関する記載は、統合マネジメント・レポートの「リスク・プロファイル」および「市場リス

     ク」の項に含まれている。重要な会計原則および評価原則については、「表示の基準」に記載されている。
     財務諸表リスク

      ドイツ銀行アクツィエンゲゼルシャフトの年次財務諸表には、トレーディング資産2,481億ユーロおよびトレー
     ディング負債1,926億ユーロが含まれる。いずれの残高にも、評価インプットが観察不能な金融商品が含まれる。
      定義上、これらの金融商品の評価に関して、市場価格は観察不能である。したがって、公正価値は認められた評価

     方法に基づいて決定される。これらの評価方法は複雑なモデルから成り、判断を必要とする観察不能なインプットに
     対する仮定や推測を含むことがある。
      財務諸表リスクは、特に、これらの金融商品の公正価値の決定において、複雑な評価モデルまたは割引キャッ

     シュ・フロー、ボラティリティの水準、相関関係や信用スプレッドなどの観察不能な評価パラメータの使用が不適切
     である際に生じる。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、監査アプローチを決定するため、最初に、これらの金融商品の評価に使用されるモデルおよび観察不能
     なインプットを含むパラメータ、また該当があれば関連する評価調整について、一般的な適合性および虚偽表示の可
     能性を評価した。
      私たちは、リスク評価に基づき、統制テストと実証テストを含む監査アプローチを策定した。

      金融商品の評価および評価における観察不能インプットの決定に関する銀行の内部統制の妥当性を評価するため、

     私たちは、内部統制の整備状況を評価し、主要な統制の運用状況の有効性を評価した。また必要に応じて、KPMG内部
     評価専門家を利用した。監査手続対象には、以下に対する統制が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －これらの金融商品に使用される重要な観察不能インプット・パラメータの妥当性を評価するために銀行が実施す

       る独立価格検証手続
      －モデルの限界や仮定の影響の評価を含む、銀行が使用する評価モデルの検証
      －公正価値を決定するための評価調整計算および会計処理
      統制の整備または有効性に関する検出事項が生じた場合、追加の補完統制についてテストした。私たちは、追加の

     実証的監査手続の内容および範囲の策定において、内部統制の手続きの結果を利用した。
      私たちは、観察不能な評価インプットをもつ金融商品のリスクベースで抽出されたサンプルに対して実証的手続を

     実施した。これには特に以下のものが含まれる。
      －サンプルとして抽出された取引単位の金融商品について、KPMG内部評価専門家を利用した独立価格検証の実施

      －見積りの算定プロセスの妥当性の評価手続きの実施、公正価値およびFVAの計算に使用されている重要な仮定お
       よび手法の妥当性を、仮定を内外ソースから入手した証拠と比較することによる評価、過去情報や市場情報を参
       照することによる評価を行うことで評価した。
      －直近および潜在的な取引から抽出されたサンプルの外部プライシング情報を入手し、これらのデータポイントが
       会社の評価手法に組み込む必要がある公正価値の要素を示しているか否かの評価
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、観察不能な評価インプットをもつ金融商品の
     評価に使用されるモデルおよび関連するパラメータは適切であると判断する。
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     繰延税金資産の認識および測定
      重要な会計方針および会計上の見積り、ならびに繰延税金資産の認識および測定の基礎となる仮定については、

     「表示の基準」および「貸借対照表注記」を参照のこと。
     財務諸表リスク

      年次財務諸表に含まれる繰延税金資産純額は、26億ユーロである。
      繰延税金資産の認識および測定には、判断が含まれており、客観的な要素のほか、将来の課税所得ならびに未使用

     の税務上の繰越損失および税額控除の利用可能性に関する多くの見積りが含まれている。
      財務諸表リスクは、特に、繰延税金資産の将来の利用の見積りが不適切であった場合に生じる。将来の利用の見積

     りは、事業計画に基づく将来の課税所得（これは不確実性にさらされている）の可能性に依拠しており、かつ、そこ
     に含まれる主要な価値決定の仮定およびパラメータの予想値が考慮される。これらには特に、将来の課税所得を決定
     する税引前利益の値、非経常項目の分析、および永久差異に関する仮定が含まれる。このような見積りは、現在の政
     治・経済動向、管轄区域特有の税務上の検討事項およびタックスプランニング戦略、ならびに銀行の戦略的改革も考
     慮しなければならならない。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、銀行に関して適用される税法および規制を理解するため、リスク評価を実施した。これに基づき、KPMG
     内部の評価・税務の専門家の協力を得て、関連する主要な内部統制のテストと実証的監査手続の両方を実施した。私
     たちは監査の一環として、将来の課税所得の見積りの算定に用いられた仮定の検証を含め、特に銀行における繰延税
     金資産の認識に関する内部統制の整備状況の評価および運用の有効性のテストを検討した。
      さらに、特に各国の繰延税金資産のリスクベースのサンプルについて、実証的監査手続を実施した。これには以下

     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －ドイツ商法第274条に準拠した繰延税金資産の認識および測定に用いられた銀行の手法の評価

      －事業計画に適用されるパラメータの適切性の評価、および会社の将来の課税所得の見積りに対する感応度分析の
       実施
      －様々な税法や規制の解釈、将来の課税所得の源泉や特性、ならびにタックスプランニング戦略の慎重性および実
       現可能性の評価
     私たちの結論

      事業計画を基礎とした将来の課税所得の見積もりに基づき、そこに含まれる重要な金額決定上の仮定およびパラ
     メータに関して予想される動向を考慮した結果、繰延税金資産の回収可能性の評価は適切に実施されていると判断す
     る。
     財務報告プロセスにおけるITアクセス管理

      IT アクセス管理統制を含む財務報告プロセスに係る内部統制の詳細については、「財務報告に係る内部統制」の項

     の統合マネジメント・レポートを参照のこと。
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     財務諸表リスク
      財務報告プロセスは、銀行の規模および複雑性により、情報技術および電子データの網羅性および正確性に大きく
     依拠している。したがって、ITシステムに対するアクセス権の不適切な付与または効果的でないモニタリングは、財
     務報告の正確性にリスクをもたらす。このリスクは、特に「知る必要性」または「有する必要性」に対応しないアク
     セス権を有するシステムにおいて生じる。すなわち、アクセス権が役割の要件のみに基づいて付与され、それ以上の
     承認要件が設けられていない場合、または、IT部門と専門部門の間ならびに開発部門と利用部門の間といった職務分
     掌の原則のみに基づいてアクセス権が付与されている場合である。
      権限のないまたは広範なアクセス権および職務分掌の欠如は、財務諸表の網羅性および正確性に重大な影響を及ぼ

     し得るデータの意図的または意図的ではない改ざんリスクを生じさせる。したがって、それぞれの各予防措置の策定
     および遵守は、私たちの監査にとって重要な事項である。
     私たちの監査アプローチ

      私たちは、銀行のビジネスIT関連の統制環境について理解した。私たちは、銀行のビジネスIT関連の統制環境につ
     いて理解した。さらに、リスク評価を実施し、監査に関連するITアプリケーション、データベース、およびオペレー
     ティング・システムを識別した。
      財務報告プロセス内の関連するIT依拠統制（いわゆるITアプリケーション統制）について、支援する全般IT統制を

     識別し、その整備状況および運用の有効性を評価した。私たちは、特にアクセス保護の分野における主要な統制、な
     らびに当該統制と財務報告の網羅性および正確性との関連性についてテストした。監査手続には、以下に対する統制
     が含まれるが、これに限定されるものではない。
      －新しい従業員および異動した従業員のITシステムへの初期アクセス権付与に関する統制テスト。そのアクセスが

       適切なスクリーニングの対象となっているか、また、職務に基づく承認の概念に沿って権限者によって承認され
       ているか。
      －職務変更された従業員または退職後の元従業員のアクセス権が適切な期間内に削除されているかに関する統制テ
       スト。
      －限定的な承認手続の対象とされる特権的または管理的権限保有者（スーパーユーザー）に対するシステムアクセ
       ス権の適切性に関する統制テスト、およびその定期的レビュー
      また、パスワード保護、アプリケーション、データベースおよびオペレーティング・システムの変更に関するセ

     キュリティ設定、専門部署とITユーザーの分離、ならびにプログラム開発担当者とシステム運用担当者の分離といっ
     た分野について、特定のテスト手続を実施した。統制の整備状況および有効性に関して検出事項があった場合は、そ
     の他の補完的証拠を入手するため追加の補完統制をテストした。
      また私たちは、統制テストの結果を踏まえ、実施すべき今後の実証的監査手続の内容および範囲を決定した。特

     に、銀行退職後のユーザー承認が適時に削除されていないことが判明した際、個人ユーザーのアクティビティ・ログ
     を査閲し、処理された財務情報の網羅性や正確性に重大な影響を及ぼすような未承認のアクティビティが生じていな
     いか確認した。
      また詳細テストにより、プログラム開発者が修正プロセスにおいて承認権を有していないか、ならびにアプリケー

     ション、データベース、およびオペレーティング・システムの本番環境において修正を実行できたかを評価し、これ
     らの責任が機能的に分離されているかを評価した。また、フロント・オフィスとバック・オフィスとの間の職務分掌
     が遵守されているかを評価するために、重要な取引および決済システムに関する職務分掌について分析した。
     私たちの結論

      私たちは、主要な統制テストおよび実証的監査手続の結果に基づき、財務報告関連データの網羅性および正確性に
     関する要件全般について取り扱うため、財務報告プロセスにおけるITアクセス管理を検討する。
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     その他の情報
      マネジメント・ボードは、その他の情報について責任を負っている。その他の情報は、統合マネジメント・レポー

     トの以下の項目から成り、その内容については監査を行っていない。
      －統合マネジメント・レポートにおいて参照されている、グループおよび会社の統合非財務報告書

      －統合マネジメント・レポートにおいて参照されている、会社およびグループの統合コーポレート・ガバナンス・
       ステートメント
      年次財務諸表および統合マネジメント・レポートに対する私たちの意見は、その他の情報を対象としておらず、し

     たがって私たちは、その他の情報に対する意見またはその他のいかなる形式の保証に関する結論も表明しない。
      監査に関連する私たちの責任は、その他の情報を通読し、その際に、当該その他の情報について以下を検討するこ

     とにある。
      －年次財務諸表、統合マネジメント・レポートまたは私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるか

      －上記に該当しない場合、重要な虚偽表示の兆候があるか
     年次財務諸表およびマネジメント・レポートに関する統合マネジメント・ボードおよびスーパーバ

     イザリー・ボードの責任
      マネジメント・ボードは、すべての重要な点について、金融機関に適用されるドイツの法律に準拠し、法的に要求

     されるドイツ会計原則に従って、銀行の純資産、負債および財政状態ならびに財務成績につき真実かつ公正な概観を
     示す年次財務諸表を作成する責任を負っている。さらに、マネジメント・ボードは、法的に要求されるドイツ会計原
     則に従って、不正または誤謬による重要な虚偽表示のない年次財務諸表を作成するために、マネジメント・ボードが
     必要と判断した内部統制に対する責任を負っている。
      年次財務諸表を作成するに当たり、マネジメント・ボードは、銀行が継続企業として存続する能力があるかを評価

     する責任がある。また、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を負っている。また、
     継続企業の前提に基づいて財務報告を行うことについて実際のまたは法的な状況の矛盾がない場合、継続企業の前提
     に基づいて財務報告を行う責任を負っている。
      さらに、マネジメント・ボードは、全体として銀行の状況に関する適切な概観を有し、またすべての重要な点にお

     いて、年次財務諸表と整合性があり、ドイツの法的要件を遵守し、将来の動向に関する機会およびリスクを適切に表
     示する統合マネジメント・レポートを作成する責任を負っている。また、適用されるドイツの法的要件に準拠した統
     合マネジメント・レポートを作成し、統合マネジメント・レポートにおける監査要点についての十分かつ適切な証拠
     を提供するために、マネジメント・ボードが必要と判断した取り決めおよび措置（システム）について責任を負って
     いる。
      スーパーバイザリー・ボードは、年次財務諸表および統合マネジメント・レポートの作成に関する銀行の財務報告

     プロセスを監督する責任を負っている。
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                                                            有価証券報告書
     年次財務諸表および統合マネジメント・レポートの監査に関する監査人の責任
      私たちの監査の目的は、年次財務諸表に、全体として不正または誤謬による重要な虚偽表示がないか、ならびに統

     合マネジメント・レポートが、全体として銀行の状況に関する適切な概観を提供しているか、またすべての重要な点
     において、監査において得た知識および年次財務諸表と整合性があるか、ドイツの法的要件を遵守しているか、およ
     び将来の発展の機会とリスクを適切に表示しているか関する合理的な保証を得ること、ならびに年次財務諸表および
     統合マネジメント・レポートに対する私たちの意見を含む監査報告書を発行することにある。
      合理的な保証は、高い水準の保証であるが、ドイツ商法第317条およびEU監査規則に準拠し、またドイツ経済監査

     士協会（IDW）が公布した一般に公正妥当と認められるドイツ財務諸表監査基準に準拠して行った監査が、重要な虚
     偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別
     にまたは集計すると、当該年次財務諸表および統合マネジメント・レポートに基づく利用者の意思決定に影響を与え
     ると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      私たちは、監査を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持している。また、以下を実施す

     る。
      －不正または誤謬による年次財務諸表および統合マネジメント・レポートの重要な虚偽表示リスクを識別、評価

       し、当該リスクに対応した監査手続を策定、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手す
       る。不正による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリス
       クよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述、および内部統制の無効
       化が伴うためである。
      －状況に応じて適切な監査手続を策定するために、年次財務諸表監査に関連する内部統制および統合マネジメン
       ト・レポート監査に関連する取決めおよび基準（体制）について理解する。ただし、これは、銀行のこれら内部
       統制や体制自体の有効性に対する意見を表明するためではない。
      －マネジメント・ボードが使用した会計方針の適切性およびマネジメント・ボードによって行われた見積りの合理
       性ならびに関連する開示について評価する。
      －マネジメント・ボードが継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるか、また、入手した監査証
       拠に基づき、銀行の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実性が
       存在しているかについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると結論を付した場合は、監査報告書において年
       次財務諸表および統合マネジメント・レポートの関連する開示に注意を喚起すること、または当該開示が適切で
       ない場合は、除外事項付意見を表明することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日までに入手した
       監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、銀行は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
      －関連する開示を含めた全体としての年次財務諸表の表示、構成および内容を検討し、年次財務諸表が、法的に要
       求されるドイツ会計原則に準拠して銀行の資産、負債、財政状態および財務成績につき真実かつ公正な概観を示
       すように、基礎となる取引や事象を表示しているかを評価する。
      －統合マネジメント・レポートに係る年次財務諸表との整合性、ドイツ法への準拠、銀行の状況に関する概観につ
       いて評価する。
      －統合マネジメント・ボードがマネジメント・レポートにおいて表示した予測情報について監査手続を実施する。
       十分かつ適切な監査証拠に基づいて、特にマネジメント・ボードが予測情報の基礎として使用した重要な仮定に
       ついて評価し、予測情報がこれらの仮定から適切に導出されているかについて評価する。私たちは、予測情報お
       よび基礎として使用された仮定に対して個別の意見を表明するものではない。また、将来事象が予測情報と大き
       く異なるという重大な不可避リスクが存在する。
      私たちは、特に計画した監査の範囲とその実施時期、ならびに監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を

     含むおよび監査上の重要な検出事項について、統治責任者に対して報告を行っている。
      また私たちは、統治責任者に、関連する独立性の要件を遵守している旨宣言しており、私たちの独立性に影響を与

     えると合理的に考えられるすべての関係性およびその他の事項、また該当する場合は関連するセーフガードについて
     報告を行っている。
      私たちは、統治責任者に報告した事項のうち、当年度の年次財務諸表監査で最も重要な事項を、監査上の主要な事
     項と決定する。私たちは、法規制により当該事項の公表が禁止されている場合を除き、これらの事項を監査報告書に
     おいて記載する。
     その他の法規制要件

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     EU 監査規則第10条に基づく追加情報
      私たちは、2019年5月23日付定時株主総会において、監査人に選任された。私たちは、2019年12月10日付スーパー

     バイザリー・ボードに出席した。私たちまたは私たちの前身である監査法人は、1952年より、ドイツ銀行アクツィエ
     ンゲゼルシャフトおよびその前身である会社の監査人を務めている。
      私たちは、本監査報告書において表明された意見が、EU監査規則第11条に準拠して、監査委員会への追加報告書

     （長分式監査報告書）と整合的であることを宣言する。
      私たちが財務諸表監査に加え提供した非財務諸表業務は、注記「その他の情報」において開示されている。

     エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人

      エンゲージメントに対する責任を負っているドイツ公認会計監査人は、ブルクハルト・ボートである。

     フランクフルト・アム・マイン、2020年3月13日

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　パクロフスキー）　　　　　　（署名　ボート）

     　経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
     　ドイツ公認会計監査人　　　　　　　　ドイツ公認会計監査人」
     フランクフルト・アム・マイン、2020年5月15日

     ケーピーエムジー         エージー

     ビルチャフツプリューフングスゲゼルシャフト
     （署名　ボート）　　　　　　　　　　（署名　ルードヴィヒ）

      経済監査士　　　　　　　　　　　　　経済監査士
       次へ

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     An den
     Vorstand
     Deutsche     Bank   AG
     Taunusanlage       12
     60325   Frankfurt     am Main
     Jahresabschluss         und  zusammengefasster          Lagebericht       der  Deutsche     Bank   AG


     Den  Best  ä tigungsvermerk        zur  Originalfassung         des  Jahresabschlusses          und  des  zusammengefassten          Lageberichts
     f ü • das  Gesch   ä ftsjahr    2019   haben   wir  am 13.  M ä rz 2020   in der  nachstehenden        Fassung    erteilt.     Der  Abdruck
     dieses    Best  ä tigungsvermerks         stellt    keine   Wiederholung       oder   Aktualisierung        unseres    Testats    dar:
     “ Best   ä tigungsvermerk            des   unabh    ä ngigen     Abschlusspr         ü fers


     An die  Deutsche     Bank   Aktiengesellschaft,           Frankfurt     am Main

     Vermerk      ü ber   die   Pr  ü fung    des   Jahresabschlusses              und   des   zusammengefassten

     Lageberichts
     Pr ü fungsurteile

     Wir  haben   den  Jahresabschluss         der  Deutsche     Bank   Aktiengesellschaft,           Frankfurt     am Main   - bestehend     aus  der

     Bilanz    zum  31.  Dezember     2019   und  der  Gewinn-    und  Verlustrechnung         f ü • das  Gesch   ä ftsjahr    vom  1. Januar    bis  31.
     Dezember     2019   sowie   dem  Anhang,    einschlie     ß lich   der  Darstellung       der  Bilanzierungs-        und  Bewertungsmethoden           –
     gepr  ü ft.  Dar  ü ber  hinaus    haben   wir  den  zusammengefassten          Lagebericht       der  Deutsche     Bank   Aktiengesellschaft,
     Frankfurt     am Main,   f ü • das  Gesch   ä ftsjahr    vom  1. Januar    bis  zum  31.  Dezember     2019   gepr  ü ft.  Die  im Abschnitt
     „ Sonstige     Informationen       “ unseres    Best  ä tigungsvermerks         genannten     Bestandteile       des  zusammengefassten
     Lageberichts       haben   wir  in Einklang     mit  den  deutschen     gesetzlichen       Vorschriften       nicht   inhaltlich      gepr  ü ft.
     Nach   unserer    Beurteilung       aufgrund     der  bei  der  Pr ü fung   gewonnenen      Erkenntnisse

     －  entspricht      der  beigef   ü gte  Jahresabschluss         in allen   wesentlichen       Belangen     den  deutschen,      f ü • Institute

      geltenden     handelsrechtlichen           Vorschriften       und  vermittelt      unter   Beachtung     der  deutschen     Grunds   ä tze
      ordnungsm     äß iger   Buchf   ü hrung   ein  den  tats  ä chlichen     Verh  ä ltnissen     entsprechendes        Bild   der  Verm  ö gens-   und
      Finanzlage      der  Gesellschaft       zum  31.  Dezember     2019   sowie   ihrer   Ertragslage       f ü • das  Gesch   ä ftsjahr    vom  1.
      Januar    bis  zum  31.  Dezember     2019.
     －  vermittelt      der  beigef   ü gte  zusammengefasste         Lagebericht       insgesamt     ein  zutreffendes       Bild   von  der  Lage   der

      Gesellschaft.        In allen   wesentlichen       Belangen     steht   dieser    zusammengefasste         Lagebericht       in Einklang     mit
      dem  Jahresabschluss,         entspricht      den  deutschen     gesetzlichen       Vorschriften       und  stellt    die  Chancen    und
      Risiken    der  zuk  ü nftigen    Entwicklung       zutreffend      dar.   Unser   Pr ü fungsurteil       zum  zusammengefassten
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      Lagebericht       erstreckt     sich   nicht   auf  den  Inhalt    der  im Abschnitt     „ Sonstige     Informationen       “ genannten
      Bestandteile       des  zusammengefassten          Lageberichts.
     Gem  äß § 322  Abs.   3 Satz   1 HGB  erkl  ä ren  wir,   dass   unsere    Pr ü fung   zu keinen    Einwendungen       gegen   die

     Ordnungsm     äß igkeit    des  Jahresabschlusses          und  des  zusammengefassten          Lageberichts       gef  ü hrt  hat.
     Grundlage     f ü • die  Pr ü fungsurteile

     Wir  haben   unsere    Pr ü fung   des  Jahresabschlusses          und  des  zusammengefassten          Lageberichts       in Ü bereinstimmung

     mit  § 317  HGB  und  der  EU-Abschlusspr        ü ferverordnung        (Nr.   537/2014;     im Folgenden     „ EU APrVO   “ ) unter   Beachtung     der
     vom  Institut     der  Wirtschaftspr       ü fer  (IDW)   festgestellten        deutschen     Grunds   ä tze  ordnungsm     äß iger
     Abschlusspr      ü fung   durchgef     ü hrt.   Unsere    Verantwortung        nach   diesen    Vorschriften       und  Grunds   ä tzen   ist  im
     Abschnitt     „ Verantwortung        des  Abschlusspr      ü fers   f ü • die  Pr ü fung   des  Jahresabschlusses          und  des
     zusammengefassten          Lageberichts       “ unseres    Best  ä tigungsvermerks         weitergehend       beschrieben.       Wir  sind   von  dem
     Unternehmen       unabh   ä ngig   in Ü bereinstimmung        mit  den  europarechtlichen          sowie   den  deutschen     handelsrechtlichen
     und  berufsrechtlichen          Vorschriften       und  haben   unsere    sonstigen     deutschen     Berufspflichten         in Ü bereinstimmung
     mit  diesen    Anforderungen        erf  ü llt.   Dar  ü ber  hinaus    erkl  ä ren  wir  gem  äß Art.   10 Abs.   2 Buchst.    f) EU-APrVO,     dass
     wir  keine   verbotenen      Nichtpr    ü fungsleistungen         nach   Art.   5 Abs.   1 EU-APrVO     erbracht     haben.    Wir  sind   der
     Auffassung,       dass   die  von  uns  erlangten     Pr ü fungsnachweise        ausreichend       und  geeignet     sind,   um als  Grundlage     f ü •
     unsere    Pr ü fungsurteile       zum  Jahresabschluss         und  zum  zusammengefassten          Lagebericht       zu dienen.
     Besonders     wichtige     Pr ü fungssachverhalte          in der  Pr ü fung   des  Jahresabschlusses

     Besonders     wichtige     Pr ü fungssachverhalte          sind   solche    Sachverhalte,        die  nach   unserem    pflichtgem      äß en Ermessen

     am bedeutsamsten        in unserer    Pr ü fung   des  Jahresabschlusses          f ü • das  Gesch   ä ftsjahr    vom  1. Januar    bis  zum  31.
     Dezember     2019   waren.    Diese   Sachverhalte       wurden    im Zusammenhang       mit  unserer    Pr ü fung   des  Jahresabschlusses          als
     Ganzem    und  bei  der  Bildung    unseres    Pr ü fungsurteils       hierzu    ber  ü cksichtigt;       wir  geben   kein   gesondertes
     Pr ü fungsurteil       zu diesen    Sachverhalten        ab.
     Bewertung     von  Anteilen     an verbundenen       Unternehmen

     Zu den  angewandten       Bilanzierungs-        und  Bewertungsgrundlagen            verweisen     wir  auf  den  Anhang    „ Grundlagen      und

     Methoden     “ und  „ Erl  ä uterungen     zur  Bilanz   “ . Erl  ä uterungen     zur  Gesch   ä ftsentwicklung        finden    sich   im
     zusammengefassten          Lagebericht,       Abschnitt     „ Angaben    zur  Konzernobergesellschaft             (HGB)   “ .
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss

     Im Jahresabschluss         der  Bank   zum  31.  Dezember     2019   werden    Anteile    an verbundenen       Unternehmen       in H ö he von  EUR

     34,3   Mrd  ausgewiesen.
     Die  Anteile    an verbundenen       Unternehmen       werden    zu Anschaffungskosten           bzw.   bei  voraussichtlich         dauernder

     Wertminderung        zum  niedrigeren       beizulegenden        Wert   bilanziert.       Den  beizulegenden        Wert   ermittelt     die
     Gesellschaft       f ü • Anteile    an verbundenen       Unternehmen       grunds   ä tzlich    mit  Hilfe   von  anerkannten
     Bewertungsverfahren,            insbesondere       dem  Discounted-Cash-Flow-Verfahren.                  Ist  der  beizulegende       Wert   niedriger
     als  der  Buchwert,     so wird   anhand    qualitativer       und  quantitativer        Kriterien     untersucht,       ob die  Wertminderung
     voraussichtlich         von  Dauer   ist.
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     Die  Bewertungsverfahren           sind   insbesondere       in Bezug   auf  die  verwendeten       Bewertungsparameter           (Planannahmen

     inklusive     Auswirkungen       der  strategischen        Transformation        der  Bank   und  Diskontierungss         ä tze)
     ermessensbehaftet.           Die  auf  Basis   qualitativer       und  quantitativer        Faktoren     abgeleitete       Einsch   ä tzung,    ob eine
     dauerhafte      Wertminderung        vorliegt,     ist  ebenfalls     ermessenbehaftet.          Die  Annahmen     umfassen     zudem   auch
     aktuelle     politische      und  ö konomische      Entwicklungen        und  Rahmenbedingungen.
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss     besteht    darin,    dass   eine   am Abschlussstichtag          bestehende      dauernde     Wertminderung

     der  Anteile    an verbundenen       Unternehmen       nicht   sachgerecht       abgebildet      wurde,    da deren   beizulegender        Wert   auf
     Basis   unsachgem     äß er Bewertungsmodelle,           Annahmen     und  Bewertungsparameter           ermittelt     wurde   oder   eine
     fehlerhafte       Einsch   ä tzung   ü ber  die  Dauerhaftigkeit         der  Wertminderung        getroffen     wurde.
     Unsere    Vorgehensweise        in der  Pr ü fung

     Zur  Bestimmung      unseres    Pr ü fungsansatzes        haben   wir  eine   Risikoeinsch       ä tzung   in Bezug   auf  die  von  der  Bank

     gehaltenen      Anteile    an verbundenen       Unternehmen       hinsichtlich       der  seitens    der  Deutsche     Bank   zur  Bewertung
     herangezogenen        Modelle,     Annahmen     und  Parameter     durchgef     ü hrt.   Aus  dieser    Risikoeinsch       ä tzung   haben   wir  einen
     Pr ü fungsansatz       entwickelt,       der  sowohl    Kontrollpr      ü fungen    als  auch   aussagebezogene         Pr ü fungshandlungen
     umfasst.
     Im Rahmen    der  Pr ü fungshandlungen         zum  internen     Kontrollsystem        haben   wir  uns  im Rahmen    einer   Aufbaupr     ü fung

     zun  ä chst   ein  Verst   ä ndnis   ü ber  den  Bewertungsprozess          verschafft.       Zudem   haben   wir  die  Wirksamkeit       ausgew   ä hlter
     relevanter      Kontrollen      bez  ü glich   der  Identifizierung         von  Wertminderungsbedarf            und  der  Durchf   ü hrung   der
     entsprechenden        Wertermittlungen         f ü • die  Anteile    an verbundenen       Unternehmen       beurteilt.
     Anschlie     ß end  haben   wir  insbesondere       f ü • risikoorientiert         ausgew   ä hlte   verbundene      Unternehmen       unter   Einbezug

     unserer    KPMG-internen        Bewertungsspezialisten             aussagebezogene         Pr ü fungshandlungen         zur  Angemessenheit        des
     Bewertungsmodells          f ü • die  von  der  Bank   bzw.   einem   von  der  Bank   beauftragten       unabh   ä ngigen    Sachverst     ä ndigen
     durchgef     ü hrten   Unternehmensbewertungen             sowie   der  wesentlichen       Bewertungsannahmen           und  -parameter
     vorgenommen.
     Hierbei    haben   wir

     －  die  Angemessenheit        der  verwendeten       Modelle    gew  ü rdigt,

     －  die  im Rahmen    der  Modelle    verwendeten       Parameter     (Planannahmen        und  Diskontierungszinss           ä tze)   gew  ü rdigt   und

      hierzu    Abstimmungen       und  Verprobungen       mit  anderen    verf  ü gbaren    Prognosen     der  Bank   (z.B.   f ü • steuerliche
      Zwecke),     bzw.   extern    verf  ü gbaren    Parametern      zu Diskontierungszinss           ä tzen   (risikofreie       Zinss   ä tze,
      Marktrisikopr       ä mien   und  Betafaktoren)        vorgenommen,
     －  uns  von  der  bisherigen      Prognoseg     ü te der  Bank   ü berzeugt,     indem   wir  Planungen     des  vorherigen

      Gesch   ä ftsjahres     mit  den  tats  ä chlich    realisierten       Ergebnissen       verglichen      und  Abweichungen       analysiert
      haben,
     －  die  rechnerische       Richtigkeit       des  verwendeten       Bewertungsmodells          gepr  ü ft,

     －  die  buchhalterische         Erfassung     von  Wertanpassungen         nachvollzogen        und

     －  die  Kompetenz,      } ä higkeiten     und  Objektivit      ä • des  Sachverst     ä ndigen    beurteilt,      ein  Verst   ä ndnis   von  seiner

      T ä tigkeit    gewonnen     und  die  Eignung    seiner    T ä tigkeit    als  Pr ü fungsnachweis        f ü • die  Beteiligungsbewertung
      beurteilt.
     Unsere    Schlussfolgerungen

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     Basierend     auf  den  Ergebnissen       unserer    Kontrollpr      ü fung   und  aussagebezogenen         Pr ü fungshandlungen         erachten     wir

     die  der  Bewertung     der  Anteile    an verbundenen       Unternehmen       zugrundeliegenden          Bewertungsmodelle,           Annahmen     und
     Bewertungsparameter           als  sachgerecht.       Die  Einsch   ä tzung   der  Bank,   ob eine   dauerhafte      Wertminderung        vorliegt,
     erachten     wir  als  angemessen.
     Verwendung      nicht   beobachtbarer        Parameter     zur  Bewertung     von  Finanzinstrumenten

     Die  wesentlichen       Bilanzierungs-        und  Bewertungsgrunds         ä tze  sind   in Abschnitt     „ Grundlagen      und  Methoden     “ des

     Anhangs    beschrieben.       Eine   Beschreibung       des  Marktrisikomanagements             ist  im zusammengefassten          Lagebericht       in
     den  Abschnitten       „ Risikoprofil       “ und  „ Marktrisiko      “ enthalten.
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss

     Im Jahresabschluss         der  Deutsche     Bank   Aktiengesellschaft           werden    Handelsaktiva        von  EUR  248,1   Mrd  und

     Handelspassiva        von  EUR  192,6   Mrd  ausgewiesen.       In diesen    sind   auch   Finanzinstrumente          enthalten,      deren
     Bewertung     auf  nicht   beobachtbaren        Parametern      basiert.
     } ü • die  Bewertung     dieser    Finanzinstrumente          sind   definitionsgem        äß keine   Marktpreise       beobachtbar.       Die

     beizulegenden        Zeitwerte     sind   daher   auf  Basis   anerkannter       Bewertungsverfahren           zu ermitteln.      Diese
     Bewertungsverfahren           k ö nnen   auf  komplexen     Modellen     beruhen    und  ermessensbehaftete           Annahmen     und  Sch  ä tzungen
     f ü • nicht   beobachtbare       Parameter     beinhalten.
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss     besteht    insbesondere       darin,    dass   der  beizulegende       Zeitwert     dieser

     Finanzinstrumente          durch   die  Verwendung      von  unsachgerechten         Bewertungsmodellen           und  nicht   beobachtbaren
     Bewertungsparametern            wie  diskontierte       Zahlungsstr      ö me,  Volatilit     ä tsniveaus,      Korrelationen        und
     Kreditspreads        ermittelt     wurde.
     Unsere    Vorgehensweise        in der  Pr ü fung

     Zur  Bestimmung      unseres    Pr ü fungsansatzes        haben   wir  zun  ä chst   eine   Einsch   ä tzung   der  grunds   ä tzlichen     Eignung    der

     f ü • die  Bewertung     herangezogenen        Modelle    und  Parameter     einschlie     ß lich   nicht   beobachtbarer        Parameter     sowie
     potenziell      erforderlicher        Bewertungsanpassungen            (Valuation      Adjustments)       durchgef     ü hrt.
     Auf  der  Grundlage     unserer    Risikoeinsch       ä tzung   haben   wir  einen   Pr ü fungsansatz       entwickelt,       der  sowohl

     Kontrollpr      ü fungen    als  auch   aussagebezogene         Pr ü fungshandlungen         umfasst.
     Um die  Angemessenheit        der  internen     Kontrollen      der  Bank   bez  ü glich   der  Bewertung     von  Finanzinstrumenten           und  der

     Ermittlung      verwendeter,       nicht   beobachtbarer        Parameter     einsch   ä tzen   zu k ö nnen,   haben   wir  eine   Beurteilung       des
     Aufbaus    und  der  Einrichtung       sowie   eine   Pr ü fung   der  Wirksamkeit       wesentlicher       Kontrollen      f ü • diese   Bewertungen
     durchgef     ü hrt.   Ferner    haben   wir  hierzu    KPMG-interne       Bewertungsspezialisten             einbezogen.       Die  Pr ü fung   umfasste
     unter   anderem    Kontrollen      hinsichtlich       der:
     －  durch   die  Bank   durchgef     ü hrten   unabh   ä ngigen    Preisverifizierung           zur  Sicherstellung        der  Richtigkeit       der

      wesentlichen       bewertungsrelevanten            unbeobachtbaren         Inputparametern         solcher    Finanzinstrumente,
     －  durch   die  Bank   durchgef     ü hrten   Validierung       der  verwendeten       Bewertungsmodelle          einschlie     ß lich   Beurteilung

      der  Auswirkungen       von  modellbedingten         Grenzen    und  Modellannahmen        und
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     －  Ermittlung      und  Erfassung     der  notwendigen       Bewertungsanpassungen            (Valuation      Adjustments)       zur  Ermittlung
      des  beizulegenden        Zeitwerts.
     Sofern    wir  Feststellungen        zur  Angemessenheit        oder   Wirksamkeit       einzelner     Kontrollen      getroffen     haben,    haben

     wir  zus  ä tzlich    kompensierende        Kontrollen      gepr  ü ft.  Unsere    Pr ü fungsergebnisse         haben   wir  bei  der  Bestimmung      von
     Art  und  Umfang    der  weiteren     aussagebezogenen         Pr ü fungshandlungen         ber  ü cksichtigt.
     Wir  haben   aussagebezogene         Pr ü fungshandlungen         unter   anderem    f ü • eine   risikoorientierte          bewusste     Auswahl    von

     Finanzinstrumenten,           deren   Bewertung     auf  nicht   beobachtbaren        Inputparametern         beruht,    vorgenommen.       Diese
     umfassen     insbesondere:
     －  die  Durchf   ü hrung   eigener    unabh   ä ngiger    Preisverifizierungen            unter   Einbeziehung       von  KPMG-internen

      Bewertungsspezialisten             f ü • ausgew   ä hlte   Finanzinstrumente,
     －  die  Pr ü fung   der  Angemessenheit        der  Verfahren     zur  Entwicklung       von  bewertungsrelevanten            Inputparametern,

      einschlie     ß lich   Beurteilung       der  bei  der  Bestimmung      beizulegender        Zeitwerte     sowie   Bewertungsanpassungen
      verwendeter       wesentlicher       Modelle    und  Methoden     und  Vergleich     der  Inputparameter        mit  internen     und  externen
      Daten   sowie   historischen       Marktparametern,         und
     －  die  Beurteilung       f ü • eine   Auswahl,     ob externe    Preisinformationen           ü ber  abgeschlossene        oder   k ü nftige

      Transaktionen        von  Finanzinstrumenten           neue   Datenpunkte       darstellen,       die  in den  Bewertungsmethoden           der  Bank
      zu ber  ü cksichtigen       sind.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Basierend     auf  den  Ergebnissen       unserer    Kontrollpr      ü fung   und  aussagebezogenen         Pr ü fungshandlungen         kommen    wir  zu

     dem  Ergebnis,     dass   f ü • die  Bewertung     von  Finanzinstrumenten,           deren   Bewertung     auf  nicht   beobachtbaren
     Parametern      beruht,    sachgerechte       Modelle    und  Bewertungsparameter           verwendet     werden.
     Ansatz    und  Bewertung     latenter     Steueranspr      ü che

     Die  wesentlichen       Bilanzierungs-        und  Bewertungsgrundlagen            und  Sch  ä tzungen    sowie   die  der  Bewertung     der

     latenten     Steueranspr      ü che  zugrunde     gelegten     Annahmen     sind   in den  Abschnitten       „ Grundlagen      und  Methoden     “ und
     „ Erl  ä uterungen     zur  Bilanz   “ des  Anhangs    beschrieben.
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss

     Der  Jahresabschluss         weist   latente    Steueranspr      ü che  in H ö he von  netto   EUR  2,6  Mrd  aus.

     Ansatz    und  Bewertung     der  latenten     Steueranspr      ü che  sind   ermessensbehaftet          und  erfordern     neben   der

     Ber  ü cksichtigung       objektiver      Faktoren     auch   zahlreiche      Sch  ä tzungen    ü ber  die  zuk  ü nftige    steuerliche
     Ertragssituation         sowie   die  Nutzbarkeit       steuerlicher       Verluste     und  bisher    ungenutzter       Steuergutschriften.
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss     besteht    insbesondere       darin,    dass   die  zuk  ü nftige    Nutzbarkeit       der  latenten

     Steueranspr      ü che  unangemessen       eingesch     ä tzt  werden    k ö nnte.   Die  Einsch   ä tzung   der  Nutzbarkeit       der  Anspr   ü che
     erfolgt    insbesondere       auf  Basis   des  zuk  ü nftigen    steuerlichen       Ertragspotenzials          auf  Grundlage     der
     Unternehmensplanung,            die  mit  Sch  ä tzunsicherheiten         behaftet     ist  und  unter   Ber  ü cksichtigung       der  darin
     enthaltenen       voraussichtlichen          Entwicklung       wesentlicher       wertbestimmender         Annahmen     und  Parameter.      Hierzu
     z ä hlen   insbesondere       die  Annahmen     ü ber  die  Entwicklung       der  Vorsteuerergebnisse           und  der  Einfluss     etwaiger
     Sondersachverhalte           sowie   permanenter       Effekte,     die  die  zuk  ü nftig   verf  ü gbaren    positiven     steuerlichen
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     Ergebnisse      determinieren.        Die  Annahmen     umfassen     zudem   auch   aktuelle     politische      und  ö konomische
     Entwicklungen        und  Rahmenbedingungen          sowie   spezielle     nationale     Steuervorschriften           sowie
     Steuerplanungsstrategien              sowie   die  strategische       Transformation        der  Bank.
     Unsere    Vorgehensweise        in der  Pr ü fung

     Wir  haben   zun  ä chst   eine   Risikobeurteilung          vorgenommen       um ein  Verst   ä ndnis   der  f ü • die  Bank   relevanten

     Steuergesetze        und  steuerlichen       Regelungen      zu erlangen.     Darauf    aufbauend     haben   wir  unter   Hinzuziehung       KPMG-
     interner     Bewertungs-       und  Steuerspezialisten           sowohl    kontrollbasierte         als  auch   aussagebezogene
     Pr ü fungshandlungen         durchgef     ü hrt.   Im Rahmen    unserer    Kontrollpr      ü fung   haben   wir  unter   anderem    die  Pr ü fung   des
     Aufbaus,     der  Einrichtung       und  der  Wirksamkeit       der  internen     Kontrollen      bez  ü glich   des  Ansatzes     latenter
     Steueranspr      ü che  in der  Bank   durchgef     ü hrt.   Dies   umfasste     auch   die  Pr ü fung   der  Entwicklung       der  Annahmen,     die
     bei  der  Bestimmung      des  k ü nftigen    steuerpflichtigen          Gewinns    verwendet     wurden.
     Dar  ü ber  hinaus    haben   wir  aussagebezogene         Pr ü fungshandlungen         unter   anderem    f ü • eine   risikoorientierte,

     bewusste     Auswahl    latenter     Steueranspr      ü che  in verschiedenen        L ä ndern   durchgef     ü hrt.   Diese   umfassten
     insbesondere:
     －  die  W ü rdigung    der  im Jahresabschluss         angewandten       Methodik     f ü • den  Ansatz    und  die  Bewertung     von  latenten

      Steueranspr      ü chen   entsprechend       den  Vorgaben     des  § 274  HGB,
     －  die  W ü rdigung    der  Sachgerechtigkeit          der  verwendeten       Parameter     bei  der  Unternehmensplanung           und

      Durchf   ü hrung   von  Sensitivit      ä tsanalysen      ü ber  die  Erwartungen       des  Unternehmens       hinsichtlich       des
      zuk  ü nftigen    steuerpflichtigen          Gewinns,     und
     －  die  W ü rdigung    der  Auslegung     verschiedener        Steuergesetze        und  -vorschriften        und  der  Entstehung      k ü nftiger

      steuerpflichtiger          Gewinne    sowie   der  Zweckm   äß igkeit    und  Durchf   ü hrbarkeit     der  Steuerplanungsstrategien.
     Unsere    Schlussfolgerungen

     Die  Nutzbarkeit       der  latenten     Steueranspr      ü che  wird   insbesondere       auf  Basis   des  zuk  ü nftigen    steuerlichen

     Ertragspotenzials          auf  Grundlage     der  Unternehmensplanung           unter   Ber  ü cksichtigung       der  darin   enthaltenen
     erwartete     Entwicklung       wesentlicher       wertbestimmender         Annahmen     und  Parameter     insgesamt     sachgem    äß
     eingesch     ä tzt.
     IT-Zugriffsberechtigungen               im Rechnungslegungsprozess

     Eine   Beschreibung       des  internen     Kontrollsystems         im Rechnungslegungsprozess             einschlie     ß lich   der  IT-

     Zugriffsberechtigungen             findet    sich   im zusammengefassten          Lagebericht       im Kapitel    „ Internes     Kontrollsystem
     bezogen    auf  die  Rechnungslegung         “ .
     Das  Risiko    f ü • den  Abschluss

     Der  Rechnungslegungsprozess             ist  aufgrund     der  Gr öß e und  Komplexit     ä • der  Bank   stark   von

     Informationstechnologie             und  der  Vollst   ä ndigkeit     und  Richtigkeit       elektronischer        Daten   abh  ä ngig.   Eine
     unangemessene        Vergabe    oder   die  unwirksame      Ü berwachung      von  Zugriffsberechtigungen             f ü • IT-Systeme      stellt    ein
     Risiko    f ü • die  Richtigkeit       der  Finanzberichterstattung             dar.   Hiervon    sind   vor  allem   Systeme    betroffen,      f ü • die
     Zugriffsrechte        nicht   nach   dem  Minimalprinzip        (Berechtigungsvergabe            nur  aufgrund     der  Anforderungen        der  Rolle
     und  dar  ü ber  hinaus    keine   weitergehende        Berechtigungsvergabe)            oder   dem  Funktionstrennungsprinzip               (bspw.
     zwischen     IT und  Fachbereich       oder   zwischen     Entwicklung       und  Anwendungsbetrieb)           vergeben     werden.
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     Ein  unberechtigter        Systemzugang,        unangemessen       weitgehende       Berechtigungen        und  mangelnde     Funktionstrennung

     beinhalten      das  Risiko    beabsichtigter        oder   unbeabsichtigter         Eingriffe,      die  sich   auf  die  Vollst   ä ndigkeit     und
     Richtigkeit       abschlussrelevanter           Daten   in der  Finanzberichterstattung             wesentlich      auswirken     k ö nnten.
     Demzufolge      sind   die  Schaffung     und  Einhaltung      entsprechender        Vorkehrungen       zur  angemessenen       Vergabe    von  IT-
     Zugriffsberechtigungen             f ü • unsere    Pr ü fung   von  besonderer      Bedeutung.
     Unsere    Vorgehensweise        in der  Pr ü fung

     Wir  haben   ein  Verst   ä ndnis   des  IT-bezogenen       Kontrollumfelds         der  Bank   erlangt.     Dar  ü ber  hinaus    haben   wir  eine

     Risikobeurteilung          vorgenommen       und  IT-Anwendungen,         Datenbanken       und  Betriebssysteme         identifiziert,        die  f ü •
     unsere    Pr ü fung   von  Bedeutung     sind.
     } ü • relevante     IT-gest    ü tzte   Kontrollen      innerhalb     des  Rechnungslegungsprozesses               (sogenannte       IT-

     Anwendungskontrollen)            haben   wir  unterst    ü tzende    allgemeine      IT-Kontrollen        identifiziert        und  ihren   Aufbau,
     ihre   Einrichtung       und  ihre   Wirksamkeit       gepr  ü ft.  Wir  haben   insbesondere       wesentliche       Kontrollen      im Bereich    des
     Zugriffsschutzes         und  deren   Verkn   ü pfung   zur  Vollst   ä ndigkeit     und  Richtigkeit       der  Finanzberichterstattung
     gepr  ü ft.  Unsere    Pr ü fungshandlungen         betrafen     unter   anderem:
     －  Kontrollen,       ob der  erstmalige      Zugriff    auf  IT-Systeme      f ü • neue   Mitarbeiter       oder   Mitarbeiter       mit  neuer   Rolle

      einer   angemessenen       Ü berpr   ü fung   unterzogen      und  entsprechend       dem  Freigabekonzept         von  einer   autorisierten
      Person    freigegeben       wird.
     －  Kontrollen,       ob Zugriffsrechte        von  Mitarbeitern       bzw.   ehemaligen      Mitarbeitern       in angemessener       Zeit   nach

      Abteilungswechsel          oder   Unternehmensaustritt            entzogen     werden.
     －  Kontrollen,       ob eine   Ü berpr   ü fung   der  Angemessenheit        der  erteilten     Systemzugriffe        f ü • privilegierte        oder

      administrative        Berechtigungen        (sogenannte       Superuser)      erfolgt    und  einer   entsprechend       restriktiven
      regelm   äß ig ü berwachten      Berechtigungsvergabepraxis               unterliegen.
     Zudem   haben   wir  weitere    Kontrollpr      ü fungshandlungen         im Bereich    des  Passwortschutzes,          der

     Sicherheitseinstellungen              bzgl.   des  Ä nderungswesens        f ü • Anwendungen,       Datenbanken       und  Betriebssysteme,         der
     funktionalen       Trennung     von  Fachbereichs-        und  IT-Benutzern       und  der  funktionalen       Trennung     zwischen
     Mitarbeitern,        die  f ü • die  Programmentwicklung           zust  ä ndig   sind,   und  Mitarbeitern,        die  f ü • den  Systembetrieb
     zust  ä ndig   sind,   durchgef     ü hrt.   Sofern    wir  Feststellungen        zur  Angemessenheit        oder   Wirksamkeit       einzelner
     Kontrollen      getroffen     haben,    haben   wir  zus  ä tzlich    kompensierende        Kontrollen      gepr  ü ft und  weitere    Nachweise
     erlangt.
     Unter   Ber  ü cksichtigung       der  Ergebnisse      unserer    Kontrollpr      ü fungen    haben   wir  Art  und  Umfang    weiterer

     aussagebezogener         Pr ü fungshandlungen         festgelegt.       Dies   umfasste     insbesondere       in } ä llen   von  nicht   fristgerecht
     entzogenen      Berechtigungen        bei  Unternehmensaustritt            unter   anderem    die  Untersuchung       der  Nutzungsprotokolle
     des  betroffenen       Nutzers    auf  m ö gliche    unautorisierte        Aktivit    ä ten,   die  einen   wesentlichen       Einfluss     auf  die
     Vollst   ä ndigkeit     und  Richtigkeit       von  Finanzinformationen           haben   k ö nnten.
     Ferner    haben   wir  uns  durch   Einzelfallpr       ü fungen    davon   ü berzeugt,     ob Programmentwickler           Freigaberechte        im

     Ä nderungsprozess         haben   und  ob sie  direkte    Ä nderungen     in den  produktiven       Versionen     der  Anwendungen,
     Datenbanken       und  Betriebssysteme         durchf   ü hren   k ö nnen,   da diese   Rollen    funktional      getrennt     sein   m ü ssen.   Wir
     haben   zudem   Funktionstrennungsanalysen               bei  kritischen      Handels-     und  Zahlungsverkehrssystemen              durchgef     ü hrt,
     um festzustellen,        ob die  funktionale       Trennung     zwischen     Markt   und  Marktfolge      eingehalten       wurde.
     Unsere    Schlussfolgerungen

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     Basierend     auf  den  Ergebnissen       der  Kontrollpr      ü fung   und  aussagebezogenen         Pr ü fungshandlungen         kommen    wir  zu dem

     Ergebnis,     dass   die  IT-Zugriffsberechtigungen               grunds   ä tzlich    den  Anforderungen        an die  Vollst   ä ndigkeit     und
     Richtigkeit       von  rechnungslegungsrelevanten               Daten   dienen.
     Sonstige     Informationen

     Die  gesetzlichen       Vertreter     bzw.   der  Aufsichtsrat       sind   f ü • die  sonstigen     Informationen        verantwortlich.         Die

     sonstigen     Informationen        umfassen     die  folgenden     nicht   inhaltlich      gepr  ü ften   Bestandteile       des
     zusammengefassten          Lageberichts:
     －  die  gesonderten       zusammengefassten          nichtfinanziellen          Berichte     der  Gesellschaft       und  des  Konzerns,     auf  den

      im zusammengefassten          Lagebericht       Bezug   genommen     wird,   und
     －  die  zusammengefasste         Erkl  ä rung   zur  Unternehmensf       ü hrung   der  Gesellschaft       und  des  Konzerns,     auf  die  im

      zusammengefassten          Lagebericht       Bezug   genommen     wird.
     Unsere    Pr ü fungsurteile       zum  Jahresabschluss         und  zum  zusammengefassten          Lagebericht       erstrecken      sich   nicht   auf

     die  sonstigen     Informationen,        und  dementsprechend         geben   wir  weder   ein  Pr ü fungsurteil       noch   irgendeine      andere
     Form   von  Pr ü fungsschlussfolgerung            hierzu    ab.
     Im Zusammenhang       mit  unserer    Pr ü fung   haben   wir  die  Verantwortung,        die  sonstigen     Informationen        zu lesen   und

     dabei   zu w ü rdigen,    ob die  sonstigen     Informationen
     －  wesentliche       Unstimmigkeiten         zum  Jahresabschluss,         zu den  inhaltlich      gepr  ü ften   Lageberichtsangaben           oder

      unseren    bei  der  Pr ü fung   erlangten     Kenntnissen       aufweisen     oder
     －  anderweitig       wesentlich      falsch    dargestellt       erscheinen.

     Verantwortung        der  gesetzlichen       Vertreter     und  des  Aufsichtsrats        f ü • den  Jahresabschluss         und  den

     zusammengefassten          Lagebericht
     Die  gesetzlichen       Vertreter     sind   verantwortlich        f ü • die  Aufstellung       des  Jahresabschlusses,           der  den  deutschen,

     f ü • Institute     geltenden     handelsrechtlichen           Vorschriften       in allen   wesentlichen       Belangen     entspricht,       und
     daf  ü r, dass   der  Jahresabschluss         unter   Beachtung     der  deutschen     Grunds   ä tze  ordnungsm     äß iger   Buchf   ü hrung   ein  den
     tats  ä chlichen     Verh  ä ltnissen     entsprechendes        Bild   der  Verm  ö gens-,    Finanz-    und  Ertragslage       der  Gesellschaft
     vermittelt.       Ferner    sind   die  gesetzlichen       Vertreter     verantwortlich        f ü • die  internen     Kontrollen,       die  sie  in
     Ü bereinstimmung        mit  den  deutschen     Grunds   ä tzen   ordnungsm     äß iger   Buchf   ü hrung   als  notwendig     bestimmt     haben,    um
     die  Aufstellung       eines   Jahresabschlusses          zu erm  ö glichen,     der  frei   von  wesentlichen       – beabsichtigten        oder
     unbeabsichtigten         – falschen     Darstellungen        ist.
     Bei  der  Aufstellung       des  Jahresabschlusses          sind   die  gesetzlichen       Vertreter     daf  ü • verantwortlich,         die

     } ä higkeit    der  Gesellschaft       zur  Fortf   ü hrung   der  Unternehmenst       ä tigkeit    zu beurteilen.       Des  Weiteren     haben   sie
     die  Verantwortung,        Sachverhalte       in Zusammenhang       mit  der  Fortf   ü hrung   der  Unternehmenst       ä tigkeit,     sofern
     einschl    ä gig,   anzugeben.      Dar  ü ber  hinaus    sind   sie  daf  ü • verantwortlich,         auf  der  Grundlage     des
     Rechnungslegungsgrundsatzes                der  Fortf   ü hrung   der  Unternehmenst       ä tigkeit    zu bilanzieren,       sofern    dem  nicht
     tats  ä chliche    oder   rechtliche      Gegebenheiten        entgegenstehen.
     Au ß erdem   sind   die  gesetzlichen       Vertreter     verantwortlich        f ü • die  Aufstellung       des  zusammengefassten

     Lageberichts,        der  insgesamt     ein  zutreffendes       Bild   von  der  Lage   der  Gesellschaft       vermittelt      sowie   in allen
     wesentlichen       Belangen     mit  dem  Jahresabschluss         in Einklang     steht,    den  deutschen     gesetzlichen       Vorschriften
     entspricht      und  die  Chancen    und  Risiken    der  zuk  ü nftigen    Entwicklung       zutreffend      darstellt.      Ferner    sind   die
     gesetzlichen       Vertreter     verantwortlich        f ü • die  Vorkehrungen       und  Ma ß nahmen    (Systeme),      die  sie  als  notwendig
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     erachtet     haben,    um die  Aufstellung       eines   zusammengefassten          Lageberichts       in Ü bereinstimmung        mit  den
     anzuwendenden        deutschen     gesetzlichen       Vorschriften       zu erm  ö glichen    und  um ausreichende       geeignete     Nachweise
     f ü • die  Aussagen     im zusammengefassten          Lagebericht       erbringen     zu k ö nnen.
     Der  Aufsichtsrat       ist  verantwortlich        f ü • die  Ü berwachung      des  Rechnungslegungsprozesses               der  Gesellschaft       zur

     Aufstellung       des  Jahresabschlusses          und  des  zusammengefassten          Lageberichts.
     Verantwortung        des  Abschlusspr      ü fers   f ü • die  Pr ü fung   des  Jahresabschlusses          und  des  zusammengefassten

     Lageberichts
     Unsere    Zielsetzung       ist,   hinreichende       Sicherheit      dar  ü ber  zu erlangen,     ob der  Jahresabschluss         als  Ganzes    frei

     von  wesentlichen       – beabsichtigten        oder   unbeabsichtigten         – falschen     Darstellungen        ist,   und  ob der
     zusammengefasste         Lagebericht       insgesamt     ein  zutreffendes       Bild   von  der  Lage   der  Gesellschaft       vermittelt      sowie
     in allen   wesentlichen       Belangen     mit  dem  Jahresabschluss         sowie   mit  den  bei  der  Pr ü fung   gewonnenen      Erkenntnissen
     in Einklang     steht,    den  deutschen     gesetzlichen       Vorschriften       entspricht      und  die  Chancen    und  Risiken    der
     zuk  ü nftigen    Entwicklung       zutreffend      darstellt,      sowie   einen   Best  ä tigungsvermerk        zu erteilen,     der  unsere
     Pr ü fungsurteile       zum  Jahresabschluss         und  zum  zusammengefassten          Lagebericht       beinhaltet.
     Hinreichende       Sicherheit      ist  ein  hohes   Ma ß an Sicherheit,       aber   keine   Garantie     daf  ü r, dass   eine   in

     Ü bereinstimmung        mit  § 317  HGB  und  der  EU-APrVO     unter   Beachtung     der  vom  Institut     der  Wirtschaftspr       ü fer  (IDW)
     festgestellten        deutschen     Grunds   ä tze  ordnungsm     äß iger   Abschlusspr      ü fung   durchgef     ü hrte   Pr ü fung   eine
     wesentliche       falsche    Darstellung       stets   aufdeckt.     Falsche    Darstellungen        k ö nnen   aus  Verst   öß en oder
     Unrichtigkeiten         resultieren       und  werden    als  wesentlich      angesehen,      wenn   vern  ü nftigerweise       erwartet     werden
     k ö nnte,   dass   sie  einzeln    oder   insgesamt     die  auf  der  Grundlage     dieses    Jahresabschlusses          und  zusammengefassten
     Lageberichts       getroffenen       wirtschaftlichen         Entscheidungen        von  Adressaten      beeinflussen.
     W ä hrend   der  Pr ü fung   ü ben  wir  pflichtgem      äß es Ermessen     aus  und  bewahren     eine   kritische     Grundhaltung.        Dar  ü ber

     hinaus
     －  identifizieren        und  beurteilen      wir  die  Risiken    wesentlicher       – beabsichtigter        oder   unbeabsichtigter         –

      falscher     Darstellungen        im Jahresabschluss         und  im zusammengefassten          Lagebericht,       planen    und  f ü hren
      Pr ü fungshandlungen         als  Reaktion     auf  diese   Risiken    durch   sowie   erlangen     Pr ü fungsnachweise,         die  ausreichend
      und  geeignet     sind,   um als  Grundlage     f ü • unsere    Pr ü fungsurteile       zu dienen.    Das  Risiko,    dass   wesentliche
      falsche    Darstellungen        nicht   aufgedeckt      werden,    ist  bei  Verst   öß en h ö her  als  bei  Unrichtigkeiten,         da
      Verst   öß e betr  ü gerisches     Zusammenwirken,         } ä lschungen,      beabsichtigte        Unvollst     ä ndigkeiten,       irref   ü hrende
      Darstellungen        bzw.   das  Au ß erkraftsetzen        interner     Kontrollen      beinhalten      k ö nnen.
     －  gewinnen     wir  ein  Verst   ä ndnis   von  dem  f ü • die  Pr ü fung   des  Jahresabschlusses          relevanten      internen

      Kontrollsystem        und  den  f ü • die  Pr ü fung   des  zusammengefassten          Lageberichts       relevanten      Vorkehrungen       und
      Ma ß nahmen,    um Pr ü fungshandlungen         zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umst  ä nden   angemessen      sind,   jedoch
      nicht   mit  dem  Ziel,   ein  Pr ü fungsurteil       zur  Wirksamkeit       dieser    Systeme    der  Gesellschaft       abzugeben.
     －  beurteilen      wir  die  Angemessenheit        der  von  den  gesetzlichen       Vertretern      angewandten

      Rechnungslegungsmethoden              sowie   die  Vertretbarkeit        der  von  den  gesetzlichen       Vertretern      dargestellten
      gesch   ä tzten   Werte   und  damit   zusammenh     ä ngenden    Angaben.
     －  ziehen    wir  Schlussfolgerungen           ü ber  die  Angemessenheit        des  von  den  gesetzlichen       Vertretern      angewandten

      Rechnungslegungsgrundsatzes                der  Fortf   ü hrung   der  Unternehmenst       ä tigkeit    sowie,    auf  der  Grundlage     der
      erlangten     Pr ü fungsnachweise,         ob eine   wesentliche       Unsicherheit       im Zusammenhang       mit  Ereignissen       oder
      Gegebenheiten        besteht,     die  bedeutsame      Zweifel    an der  } ä higkeit    der  Gesellschaft       zur  Fortf   ü hrung   der
      Unternehmenst       ä tigkeit    aufwerfen     k ö nnen.   Falls   wir  zu dem  Schluss    kommen,    dass   eine   wesentliche
      Unsicherheit       besteht,     sind   wir  verpflichtet,        im Best  ä tigungsvermerk        auf  die  dazugeh    ö rigen   Angaben    im
      Jahresabschluss         und  im zusammengefassten          Lagebericht       aufmerksam      zu machen    oder,   falls   diese   Angaben
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      unangemessen       sind,   unser   jeweiliges      Pr ü fungsurteil       zu modifizieren.        Wir  ziehen    unsere    Schlussfolgerungen
      auf  der  Grundlage     der  bis  zum  Datum   unseres    Best  ä tigungsvermerks         erlangten     Pr ü fungsnachweise.         Zuk  ü nftige
      Ereignisse      oder   Gegebenheiten        k ö nnen   jedoch    dazu   f ü hren,   dass   die  Gesellschaft       ihre   Unternehmenst       ä tigkeit
      nicht   mehr   fortf   ü hren   kann.
     －  beurteilen      wir  die  Gesamtdarstellung,           den  Aufbau    und  den  Inhalt    des  Jahresabschlusses          einschlie     ß lich   der

      Angaben    sowie   ob der  Jahresabschluss         die  zugrunde     liegenden     Gesch   ä ftsvorf    ä lle  und  Ereignisse      so
      darstellt,      dass   der  Jahresabschluss         unter   Beachtung     der  deutschen     Grunds   ä tze  ordnungsm     äß iger   Buchf   ü hrung
      ein  den  tats  ä chlichen     Verh  ä ltnissen     entsprechendes        Bild   der  Verm  ö gens-,    Finanz-    und  Ertragslage       der
      Gesellschaft       vermittelt.
     －  beurteilen      wir  den  Einklang     des  zusammengefassten          Lageberichts       mit  dem  Jahresabschluss,         seine   Gesetzes-

      entsprechung       und  das  von  ihm  vermittelte       Bild   von  der  Lage   der  Gesellschaft.
     －  f ü hren   wir  Pr ü fungshandlungen         zu den  von  den  gesetzlichen       Vertretern      dargestellten        zukunftsorientierten

      Angaben    im zusammengefassten          Lagebericht       durch.    Auf  Basis   ausreichender        und  geeigneter      Pr ü fungsnachweise
      vollziehen      wir  dabei   insbesondere       die  den  zukunftsorientierten            Angaben    von  den  gesetzlichen       Vertretern
      zugrunde     gelegten     bedeutsamen       Annahmen     nach   und  beurteilen      die  sachgerechte       Ableitung     der
      zukunftsorientierten            Angaben    aus  diesen    Annahmen.     Ein  eigenst    ä ndiges    Pr ü fungsurteil       zu den
      zukunftsorientierten            Angaben    sowie   zu den  zugrunde     liegenden     Annahmen     geben   wir  nicht   ab.  Es besteht    ein
      erhebliches       unvermeidbares        Risiko,    dass   k ü nftige    Ereignisse      wesentlich      von  den  zukunftsorientierten
      Angaben    abweichen.
     Wir  er ö rtern   mit  den  f ü • die  Ü berwachung      Verantwortlichen         unter   anderem    den  geplanten     Umfang    und  die

     Zeitplanung       der  Pr ü fung   sowie   bedeutsame      Pr ü fungsfeststellungen,            einschlie     ß lich   etwaiger     M ä ngel   im internen
     Kontrollsystem,         die  wir  w ä hrend   unserer    Pr ü fung   feststellen.
     Wir  geben   gegen   ü ber  den  f ü • die  Ü berwachung      Verantwortlichen         eine   Erkl  ä rung   ab,  dass   wir  die  relevanten

     Unabh   ä ngigkeitsanforderungen             eingehalten       haben,    und  er ö rtern   mit  ihnen   alle   Beziehungen       und  sonstigen
     Sachverhalte,        von  denen   vern  ü nftigerweise       angenommen      werden    kann,   dass   sie  sich   auf  unsere    Unabh   ä ngigkeit
     auswirken,      und  die  hierzu    getroffenen       Schutzma     ß nahmen.
     Wir  bestimmen     von  den  Sachverhalten,        die  wir  mit  den  f ü • die  Ü berwachung      Verantwortlichen         er ö rtert   haben,

     diejenigen      Sachverhalte,        die  in der  Pr ü fung   des  Jahresabschlusses          f ü • den  aktuellen     Berichtszeitraum         am
     bedeutsamsten        waren   und  daher   die  besonders     wichtigen     Pr ü fungssachverhalte          sind.   Wir  beschreiben       diese
     Sachverhalte       im Best  ä tigungsvermerk,         es sei  denn,   Gesetze    oder   andere    Rechtsvorschriften           schlie   ß en die
     ö ffentliche      Angabe    des  Sachverhalts       aus.
     Sonstige       gesetzliche         und   andere     rechtliche        Anforderungen

     Ü brige    Angaben      gem  äß  Art.    10  EU-APrVO

     Wir  wurden    von  der  Hauptversammlung         am 23.  Mai  2019   als  Abschlusspr      ü fer  gew  ä hlt.   Wir  wurden    am 10.  Dezember

     2019   vom  Aufsichtsrat       beauftragt.       Wir  oder   unsere    Vorg  ä ngergesellschaften           sind   ununterbrochen        seit   dem
     Gesch   ä ftsjahr    1952   Abschlusspr      ü fer  der  Deutschen     Bank   Aktiengesellschaft           und  ihrer   Vorg  ä ngergesellschaften
     • ä tig.
     Wir  erkl  ä ren,   dass   die  in diesem    Best  ä tigungsvermerk        enthaltenen       Pr ü fungsurteile       mit  dem  zus  ä tzlichen

     Bericht    an den  Pr ü fungsausschuss        nach   Art.   11 EU-APrVO     (Pr  ü fungsbericht)        in Einklang     stehen.
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     Die  von  uns  zus  ä tzlich    zur  Abschlusspr      ü fung   erbrachten      Leistungen      sind   im Abschnitt     „ Sonstige     Erl  ä uterungen     “

     des  Anhangs    aufgef   ü hrt.
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     Verantwortlicher           Wirtschaftspr         ü fer

     Der  f ü • die  Pr ü fung   verantwortliche         Wirtschaftspr       ü fer  ist  Burkhard     B ö th.

     Frankfurt     am Main,   13.  M ärz 2020

     KPMG  AG
     Wirtschaftspr       ü fungsgesellschaft
     Pukropski                           B ö th


     Wirtschaftspr       ü fer
                               Wirtschaftspr       ü fer  ”
     Frankfurt     am Main,   den  15.  Mai  2020

     Mit  freundlichen      Gr üß en
     KPMG  AG
     Wirtschaftspr       ü fungsgesellschaft
     B ö th                          Ludwig


                               Wirtschaftspr       ü fer
     Wirtschaftspr       ü fer
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理


        人が別途保管している。
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