ＤＩＡＭケイマン・トラスト－グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション 半期報告書（外国投資信託受益証券） 第9期(平成31年2月1日－令和2年1月31日)
| 提出書類 | 半期報告書（外国投資信託受益証券）-第9期(平成31年2月1日－令和2年1月31日) |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | ＤＩＡＭケイマン・トラスト－グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション |
| カテゴリ | 半期報告書（外国投資信託受益証券） |
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クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド(E25766)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 半期報告書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和元年10月31日
【計算期間】 第９期中（自 平成31年２月１日 至 令和元年７月31日）
【ファンド名】 DIAM ケイマン・トラスト－
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレク
ション
（DIAM Cayman Trust -
Global High Yield Bond Fund Currency Selection）
【発行者名】 クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミ
テッド
（Queensgate Bank and Trust Company Ltd. ）
【代表者の役職氏名】 授権された署名者 カルラ・ボッデン
（Karla Bodden, Authorized Signatory）
授権された署名者 ジェーン・フレミング
（Jane Fleming, Authorized Signatory ）
【本店の所在の場所】 ケイマン諸島、KY1-1202、グランド・ケイマン、ハーバー・プレイ
ス、サウス・チャーチ・ストリート103、私書箱30464号
（PO Box 30464, 103 South Church Street, Harbour Place, Grand
Cayman, KY1-1202, Cayman Islands ）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 三 浦 健
同 廣 本 文 晴
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 三 浦 健
同 廣 本 文 晴
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03 （6212）8316
【縦覧に供する場所】 該当事項なし。
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１【ファンドの運用状況】
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド（Queensgate Bank and Trust
Company Ltd.）（以下「管理会社」といいます。）により管理されるDIAMケイマン・トラスト－グローバル・ハ
イイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション（DIAM Cayman Trust - Global High Yield Bond
Fund Currency Selection）（以下「ファンド」といいます。）の運用状況は以下のとおりです。
（１）【投資状況】
資産別および地域別の投資状況
（2019年８月末日現在）
時価合計 投資比率
資産の種類 国／地域
（米ドル） （％）
米国 59,346,519 62.16
社債
英国 6,955,822 7.29
ルクセンブルグ 6,398,950 6.70
オランダ 5,860,675 6.14
ドイツ 2,741,059 2.87
イタリア 2,316,028 2.43
カナダ 1,988,548 2.08
ケイマン諸島 1,386,893 1.45
フランス 1,349,270 1.41
ノルウェー 717,500 0.75
日本 639,277 0.67
ベルギー 389,469 0.41
アイルランド 304,386 0.32
スウェーデン 253,004 0.27
米国 715,063 0.75
転換社債
ニュージーランド 455,582 0.48
アセット・バック証券 バミューダ 239,331 0.25
小計 92,057,376 96.42
現金、預金およびその他の資産（負債控除後） 3,415,758 3.58
合計 95,473,134
100.00
（純資産総額） （約10,164百万円）
（注１）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。以下同じです。
（注２）米ドルおよび豪ドルの円貨換算は、2019年８月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の
仲値（１米ドル＝106.46円、１豪ドル＝71.58円）によります。
（注３）ファンドは、米ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券、米ドル建ブラジルレアルクラス（毎月分配
型）受益証券、米ドル建資源国通貨バスケットクラス（毎月分配型）受益証券および豪ドル建豪ドルクラ
ス（毎月分配型）受益証券他計７種類の受益証券から成りますが、本書による報告の対象は上記４種類の
日本公募受益証券のみです。
（注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、適宜の単位に四捨五入している場合があります。したがっ
て、合計の数字が一致しない場合があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字に
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つき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してあります。したがって、本書中の同一情報
につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
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（２）【運用実績】
①【純資産の推移】
2019年８月末日現在および同日前１年間における各月末の純資産の推移は次のとおりです。
（米ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券）
純資産総額 一口当たり純資産価格
米ドル 円 米ドル 円
2018 年９月末日 8,132,121 865,745,602 145.30 15,469
10 月末日 7,841,012 834,754,138 143.14 15,239
11 月末日 7,139,565 760,078,090 141.44 15,058
12 月末日 6,740,830 717,628,762 138.48 14,743
2019 年１月末日 6,992,435 744,414,630 143.79 15,308
２月末日 6,981,543 743,255,068 146.40 15,586
３月末日 7,104,940 756,391,912 147.99 15,755
４月末日 7,082,704 754,024,668 149.83 15,951
５月末日 6,910,117 735,651,056 148.68 15,828
６月末日 7,054,456 751,017,386 152.77 16,264
７月末日 7,011,069 746,398,406 153.81 16,375
８月末日 6,915,053 736,176,542 154.40 16,437
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（米ドル建ブラジルレアルクラス（毎月分配型）受益証券）
純資産総額 一口当たり純資産価格
米ドル 円 米ドル 円
2018 年９月末日 15,274,818 1,626,157,124 19.41 2,066
10 月末日 15,821,549 1,684,362,107 20.35 2,166
11 月末日 14,485,238 1,542,098,437 19.05 2,028
12 月末日 13,230,179 1,408,484,856 18.41 1,960
2019 年１月末日 14,324,094 1,524,943,047 20.00 2,129
２月末日 13,829,590 1,472,298,151 19.51 2,077
３月末日 13,195,191 1,404,760,034 18.75 1,996
４月末日 12,989,827 1,382,896,982 18.53 1,973
５月末日 12,681,978 1,350,123,378 18.22 1,940
６月末日 13,071,621 1,391,604,772 18.84 2,006
７月末日 13,222,077 1,407,622,317 19.08 2,031
８月末日 11,877,689 1,264,498,771 17.19 1,830
（米ドル建資源国通貨バスケットクラス（毎月分配型）受益証券）
純資産総額 一口当たり純資産価格
米ドル 円 米ドル 円
2018 年９月末日 8,392,604 893,476,622 35.59 3,789
10 月末日 8,023,959 854,230,675 34.69 3,693
11 月末日 8,124,989 864,986,329 34.39 3,661
12 月末日 8,015,483 853,328,320 32.31 3,440
2019 年１月末日 8,577,723 913,184,391 35.01 3,727
２月末日 8,248,173 878,100,498 33.81 3,599
３月末日 8,031,106 854,991,545 32.92 3,505
４月末日 7,943,281 845,641,695 32.68 3,479
５月末日 7,409,702 788,836,875 31.59 3,363
６月末日 7,612,002 810,373,733 32.62 3,473
７月末日 7,485,368 796,892,277 32.27 3,435
８月末日 6,914,641 736,132,681 29.89 3,182
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（豪ドル建豪ドルクラス（毎月分配型）受益証券）
純資産総額 一口当たり純資産価格
豪ドル 円 豪ドル 円
2018 年９月末日 90,274,339 6,461,837,186 63.90 4,574
10 月末日 86,443,081 6,187,595,738 61.94 4,434
11 月末日 83,094,224 5,947,884,554 60.22 4,311
12 月末日 79,042,962 5,657,895,220 57.91 4,145
2019 年１月末日 80,235,438 5,743,252,652 59.08 4,229
２月末日 80,260,374 5,745,037,571 59.13 4,233
３月末日 79,495,119 5,690,260,618 58.76 4,206
４月末日 78,591,012 5,625,544,639 58.44 4,183
５月末日 77,166,356 5,523,567,762 56.95 4,076
６月末日 77,989,697 5,582,502,511 57.44 4,112
７月末日 76,612,770 5,483,942,077 56.78 4,064
８月末日 75,666,200 5,416,186,596 55.91 4,002
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②【分配の推移】
2019年８月末日までの１年間における各月の分配の推移は、以下のとおりです。
（米ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券）
該当事項ありません。
（米ドル建ブラジルレアルクラス（毎月分配型）受益証券）
１口当たり分配金
米ドル 円
2018 年９月 0.30 32
10 月 0.30 32
11 月 0.30 32
12 月 0.30 32
2019 年１月 0.30 32
２月 0.30 32
３月 0.30 32
４月 0.30 32
５月 0.30 32
６月 0.30 32
７月 0.30 32
８月 0.30 32
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（米ドル建資源国通貨バスケットクラス（毎月分配型）受益証券）
１口当たり分配金
米ドル 円
2018 年９月 0.60 64
10 月 0.60 64
11 月 0.60 64
12 月 0.60 64
2019 年１月 0.60 64
２月 0.60 64
３月 0.60 64
４月 0.60 64
５月 0.60 64
６月 0.60 64
７月 0.60 64
８月 0.60 64
（豪ドル建豪ドルクラス（毎月分配型）受益証券）
１口当たり分配金
豪ドル 円
2018 年９月 1.00 72
10 月 1.00 72
11 月 1.00 72
12 月 1.00 72
2019 年１月 1.00 72
２月 1.00 72
３月 1.00 72
４月 1.00 72
５月 1.00 72
６月 1.00 72
７月 1.00 72
８月 1.00 72
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③【収益率の推移】
（米ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券）
（注）
収益率（％）
期間
2018 年９月１日～2019年８月末日 6.76 ％
（米ドル建ブラジルレアルクラス（毎月分配型）受益証券）
（注）
収益率（％）
期間
2018 年９月１日～2019年８月末日 9.77 ％
（米ドル建資源国通貨バスケットクラス（毎月分配型）受益証券）
（注）
収益率（％）
期間
2018 年９月１日～2019年８月末日 5.58 ％
（豪ドル建豪ドルクラス（毎月分配型）受益証券）
（注）
収益率（％）
期間
2018 年９月１日～2019年８月末日 5.08 ％
（注）収益率（％）＝100 ×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝2019年８月末日現在の１口当たり純資産価格（当該期間の分配金の合計額を加えた額）
ｂ＝2018年８月末日現在の１口当たり純資産価格（分配落ちの額）
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２【販売及び買戻しの実績】
2019年８月末日までの１年間における販売および買戻しの実績ならびに2019年８月末日現在の発行済口数は
次のとおりです。
（米ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
780 13,830 44,787
(780) (13,830) (44,787)
（米ドル建ブラジルレアルクラス（毎月分配型）受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
4,041 104,906 690,852
(4,041) (104,906) (690,852)
（米ドル建資源国通貨バスケットクラス（毎月分配型）受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
17,500 24,675 231,325
(17,500) (24,675) (231,325)
（豪ドル建豪ドルクラス（毎月分配型）受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
86,476 178,110 1,353,358
(86,476) (178,110) (1,353,358)
（注）（ ）内の数字は本邦内における販売・買戻しおよび発行済口数です。
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３【ファンドの経理状況】
ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳し
たものです（ただし、円換算部分を除きます。）。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関す
る規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によるものです。
ｂ．ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第
７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていません。
ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な事項につ
いて2019年８月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝106.46
円）で換算された円換算額が併記されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されているため、円換算額
は合計欄の数値が総数と一致しない場合があります。
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（１）【資産及び負債の状況】
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション
ＤＩＡＭケイマン・トラストのシリーズ・トラスト
財政状態計算書（未監査）
2019 年７月31日現在
2019年７月31日現在
米ドル 千円
資産
現金および現金同等物（注記２および９） 7,794,053 829,755
損益を通じて公正価値で測定する金融資産（注記３および９） 95,231,177 10,138,311
未収利息 1,391,027 148,089
先物為替予約に係る未実現利益（注記４および９） 812,720 86,522
投資売却未収金 596,717 63,526
17,951 1,911
受益証券発行未収金
資産合計 105,843,645 11,268,114
負債
投資購入未払金 4,678,756 498,100
先物為替予約に係る未実現損失（注記４および９） 442,981 47,160
未払投資運用報酬（注記５） 192,545 20,498
未払販売報酬（注記５） 104,187 11,092
未払監査報酬 47,415 5,048
未払代行協会員報酬（注記５） 40,858 4,350
受益証券買戻未払金 31,997 3,406
未払管理事務代行報酬（注記５） 20,804 2,215
未払保管報酬（注記５） 3,806 405
未払受託報酬（注記５） 2,538 270
756 80
その他の未払報酬（注記５）
負債（受益者に帰属する純資産を除く）
5,566,643 592,625
100,277,002 10,675,490
受益者に帰属する純資産
負債合計 105,843,645 11,268,114
添付の注記は本財務書類の一部である。
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包括利益計算書（未監査）
2019 年２月１日から2019年７月31日までの期間
2019年２月１日から2019年７月31日までの期間
米ドル 千円
投資収益
受取利息（注記６） 2,719,868 289,557
損益を通じて公正価値で測定する金融資産および先物為替予約に係る
2,194,448 233,621
未実現評価益の純増減額
先物為替予約に係る実現純損失 (2,709,873) (288,493)
損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る実現純利益 1,100,371 117,145
46,685 4,970
その他収益
収益合計 3,351,499 356,801
費用
投資運用報酬（注記５） 357,114 38,018
販売報酬（注記５） 209,804 22,336
代行協会員報酬（注記５） 82,276 8,759
管理事務代行報酬（注記５） 41,334 4,400
監査報酬 36,063 3,839
保管報酬（注記５） 18,643 1,985
受託報酬（注記５） 10,620 1,131
7,083 754
その他の費用
運用費用合計 762,937 81,222
運用純利益
2,588,562 275,578
財務費用
受益者への分配（注記７） (9,217,863) (981,334)
税金
(4,740) (505)
源泉徴収税
受益者に帰属する運用に伴う純資産および包括利益合計の純減額 (6,634,041) (706,260)
添付の注記は本財務書類の一部である。
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受益者に帰属する純資産変動計算書（未監査）
2019 年２月１日から2019年７月31日までの期間
受益者に帰属する純資産
米ドル 千円
2019年２月１日現在残高
109,889,459 11,698,832
当期における受益証券発行 2,602,648 277,078
当期における受益証券買戻 (5,581,064) (594,160)
(6,634,041) (706,260)
受益者に帰属する運用に伴う純資産の純減額
2019年７月31日現在残高 100,277,002 10,675,490
添付の注記は本財務書類の一部である。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション
ＤＩＡＭケイマン・トラストのシリーズ・トラスト
キャッシュ・フロー計算書（未監査）
2019 年２月１日から2019年７月31日までの期間
2019年２月１日から2019年７月31日までの期間
米ドル 千円
運用活動からのキャッシュ・フロー
受益者に帰属する運用に伴う純資産の純減額 (6,634,041) (706,260)
受益者に帰属する運用に伴う純資産の純減額を運用活動に使用した現
金純額に合わせるための調整：
受益者への分配 9,217,863 981,334
損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る実現純利益 (1,100,371) (117,145)
損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る未実現評価益の
(2,194,448) (233,621)
純増減額
プレミアムの純償却額 299,491 31,884
運用に係る資産および負債の増減額：
未収利息の減少 252,181 26,847
未払投資運用報酬の減少 (17,768) (1,892)
未払販売報酬の減少 (9,050) (963)
未払管理事務代行報酬の減少 (1,210) (129)
未払代行協会員報酬の減少 (3,548) (378)
未払監査報酬の減少 (27,085) (2,883)
未払保管報酬の減少 (322) (34)
未払受託報酬の減少 (214) (23)
6 1
その他の未払報酬の増加
運用活動に使用した現金純額 (218,516) (23,263)
投資活動からのキャッシュ・フロー
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の購入 (65,557,341) (6,979,235)
82,786,507 8,813,452
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の売却による収入
投資活動から生じた現金純額 17,229,166 1,834,217
財務活動からのキャッシュ・フロー
受益者への受益証券発行による収入 2,611,286 277,998
受益者への受益証券買戻支払額 (5,597,389) (595,898)
(9,217,863) (981,334)
受益者への分配金支払額
財務活動に使用した現金 純額 (12,203,966) (1,299,234)
現金および現金同等物の純増減額
4,806,684 511,720
2,987,369 318,035
現金および現金同等物の期首残高
現金および現金同等物の期末残高 7,794,053 829,755
キャッシュ・フロー情報の補足開示：
2,972,050 316,404
利息受取額
添付の注記は本財務書類の一部である。
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グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション
ＤＩＡＭケイマン・トラストのシリーズ・トラスト
財務書類に対する注記（未監査）
2019 年２月１日から2019年７月31日までの期間
１．組織
ＤＩＡＭケイマン・トラスト（以下「トラスト」という。）は、2011年６月29日付の信託宣言（以下「信託証書」とい
う。）に従い、ケイマン諸島の法律に基づき設立された特例ユニット・トラストである。トラストは2011年６月29日に運用
を開始した。トラストは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に基づき、2011年７月15日付で登録されている。ト
ラストの登録事務所は、ケイマン諸島、ＫＹ１－1107、グランド・ケイマン、ジョージタウン、メイン・ストリート25、私
書箱694に所在する。トラストは、金融商品取引法に従って2011年７月８日に有価証券届出書を関東財務局局長に提出すると
ともに、投資信託法に従って届出書を金融庁長官に提出した。
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション（以下「クラス・ファンド」という。）はト
ラストのシリーズ・トラストである。クラス・ファンドの投資目的は、主にグローバル・ハイイールド債券の分散ポート
フォリオに投資することにより、高水準のインカム・ゲインを確保し、信託財産の成長機会を追求することである。クラ
ス・ファンドは、グローバル・ハイイールド債券を組み入れる際にファンダメンタル分析に基づくボトムアップ・アプロー
チの手法をとる。
２．重要な会計方針
クラス・ファンドの財務書類は、国際財務報告基準（以下「ＩＦＲＳ」という。）に準拠して作成されている。本財務書
類は、金融資産および金融負債（デリバティブを含む）について損益を通じた公正価値での再評価による修正が入った、取
得原価主義に基づき作成されている。
ＩＦＲＳに準拠した財務書類の作成では、一定の重要な会計上の見積りの使用が要求される。また、クラス・ファンドの
会計方針を適用する過程で、受託会社は判断の行使が要求される。高次の判断や複雑性を伴う分野、または仮定や見積りが
財務書類にとって重要である分野については注記２、９および10に開示されている。
本書において純資産とは、別途記載のない限り、すべて受益者に帰属する純資産を指す。注記８に開示されている受益証
券１口当たり純資産の情報は、資産合計から負債合計を控除した金額を、受益証券各クラスの発行済受益証券口数で除して
算出されている。
ａ）2019年２月１日から適用される基準および既存の基準の修正
2019年２月１日に開始した会計年度に初めて適用される基準、解釈指針または既存の基準の修正で、クラス・ファンド
に重要な影響を及ぼすことが見込まれるものはない。
ｂ）公表済みであるが2019年２月１日に開始した会計期間には発効しておらず、早期適用もされていない新基準、修正およ
び解釈指針
2019年２月１日より後に開始する会計期間より複数の新基準、既存の基準の修正および解釈指針が有効となっている
が、本財務書類の作成においては適用されていない。これらのうち、クラス・ファンドの財務書類に重要な影響を及ぼす
ことが見込まれるものはない。
損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債：
クラス・ファンドは、投資を損益を通じて公正価値で測定する金融資産または負債として分類している。クラス・ファ
ンドでは有価証券取引を取引日ベースで計上し、売却または購入した有価証券の原価または売却収入を先入先出法で認識
している。取引費用は発生時に費用計上され、損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債に係る利益／（損
失）に含まれる。実現および未実現利益または損失は、包括利益計算書に収益として計上される。公認の証券取引所で取
引される有価証券は、かかる有価証券が取引されている市場の期中の最終取引日の相場を参照して評価される。市場相場
が公認の値付業者から容易に入手できない投資またはその他の資産は、投資サービス業者（ブローカー、ディーラーまた
はその他の企業）から入手した価格か、受託会社が副投資運用会社の助言を受けて採択した手順に従って、誠実に算定し
た公正価値により評価される。プレミアムおよびディスカウントは、実効金利法により関連する投資の満期日まで償却さ
れる。
損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債は、クラス・ファンドの文書化された投資戦略に従って、公
正価値で管理され、そのパフォーマンスは公正価値に基づいて評価される。クラス・ファンドはその方針により、投資運
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用に係る意思決定上、投資運用会社（注記５）が公正価値に基づくこれらの金融資産および金融負債に関する情報ならび
に関連するその他の財務情報を評価している。
現金および現金同等物：
現金および現金同等物には、すべての要求払い現金および当座現金ならびに当初満期が３か月以内のすべての預金が含
まれる。2019年７月31日現在、クラス・ファンドのすべての現金および現金同等物は、クラス・ファンドの保管銀行が保
有している（注記５）。
費用：
費用は発生主義で計上される。
受取利息：
受取利息は、実効利回り法を用いて発生主義で認識される。
法人税等：
ケイマン諸島の現行法に基づき、クラス・ファンドが支払うべき所得、不動産、譲渡売却またはその他のケイマン諸島
の税金はない。そのため、本財務書類に法人税等引当金は計上されていない。クラス・ファンドの受取利息には通常、こ
れが発生した地域の外国源泉徴収税が課される。利息に課される源泉徴収税は包括利益計算書の個別項目として表示され
ている。
クラス・ファンドは、ほぼすべて、ケイマン諸島外の国に所在する企業が発行する有価証券に投資している。これらの
国の多くでは、クラス・ファンドなど、非居住者にもキャピタル・ゲイン税を課すよう税法で規定されている。通常、
キャピタル・ゲイン税は自己査定で算定されるため、クラス・ファンドのブローカーが「源泉」ベースでかかる税金を控
除することはない。
2019年７月31日、クラス・ファンドは外国のキャピタル・ゲイン税に係る税金債務をゼロと測定した。しかし外国の税
務当局が、クラス・ファンドが稼得したキャピタル・ゲインに係る課税を事前通告なしに開始し、かかる課税が遡及的に
実施されることになるリスクがある。遡及的に課税が実施された場合、クラス・ファンドに重大な損失が生じる可能性が
ある。
分配：
受益者への分配は、包括利益計算書に財務費用として分類される（注記７）。
金融商品の相殺：
クラス・ファンドが、認識された金額を相殺する法的に強制力のある権利を現時点で有しており、純額で決済するか資
産の現金化と負債の決済を同時に実行する意図を有している場合、金融資産と負債は相殺され、純額が財政状態計算書に
計上される。
先物為替予約：
先物為替予約は公正価値で計上される。未決済の先物為替予約に係る未実現利益または損失は、予約レートと契約決済
時のレートの差異として計算される。包括利益計算書における先物為替予約に係る実現純損失には、決済済の契約または
同一の取引相手との別契約と相殺した純利益および損失が含まれている。未決済の先物為替予約に係る未実現利益または
損失は、予約レートと評価日時点の公開情報で報告されたレートに基づく適用可能な先物レートとの差異に、先物予約の
額面価額を適用して計算される。
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外貨換算：
米ドル以外の通貨建の資産および負債は、評価日の実勢為替レートで換算される。外貨建の収益および費用項目は取引
日の為替レートで換算される。外貨建の利益および損失は、発生した期間の包括利益計算書に含まれる。クラス・ファン
ドは投資の為替レートの変動による運用成績の一部を、保有する有価証券の市場価格の変動により生じた変動額から分離
していない。かかる変動額は、損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る実現および未実現純利益／（損失）に含
まれる。
機能通貨および表示通貨：
クラス・ファンドの財務書類に含まれる項目は、クラス・ファンドが主に米ドル建の投資に投資しているため、米ドル
（以下「機能通貨」という。）で測定されている。また、クラス・ファンドは表示通貨として米ドルを採用している。
受益証券：
クラス・ファンドは、受益者の選択により買戻可能となる、それぞれ異なる権利が付された７クラスの受益証券（注記
８）を発行している。かかる受益証券は金融負債として分類されている。受益証券は、いずれかの営業日にクラス・ファ
ンド純資産の比例持分に相当する現金で、受益者からクラス・ファンドに戻すことができる。受益者がクラス・ファンド
に受益証券を戻す権利を行使した場合、受益証券は財政状態計算書日現在の未払買戻額で計上される。
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３．損益を通じて公正価値で測定する金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産は、以下で構成される。
（単位：米ドル）
2019 年７月31日
取得原価 公正価値
普通株式
237,500 260,063
医療情報
237,500 260,063
償却原価 公正価値
社債
広告営業 1,324,113 1,336,183
航空宇宙／防衛 663,907 694,778
農薬 624,854 659,610
自動車／トラック部品・機器 1,521,240 1,511,138
建物生産－セメント 116,791 117,660
建物生産－建具 473,302 484,214
建物生産 2,453,153 2,474,302
建物－住宅／商業用 1,669,713 1,725,029
放送サービス／プログラム 1,296,446 1,337,981
ケーブル／衛星テレビ 8,410,984 8,815,187
カジノ・サービス 305,000 313,388
移動体通信 1,764,101 1,821,909
化学－特殊 1,639,630 1,623,136
商業サービス－金融 187,972 216,743
コンピューター・サービス 510,946 542,030
コンピューター－メモリ装置 961,660 1,014,335
コンテナ－金属 3,393,095 3,397,863
コンテナ－紙／プラスチック 1,496,233 1,515,804
診断装置 1,150,697 1,163,288
各種製造 1,858,900 1,965,709
電子商取引／サービス 303,460 302,105
電気－供給 252,000 256,410
電気－発電 1,217,856 1,252,883
電子部品－各種 221,103 235,406
電子部品－半導体 849,261 864,431
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（単位：米ドル）
2019 年７月31日
償却原価 公正価値
社債（続き）
金融－商業 644,000 642,390
金融－投資銀行 676,553 692,398
金融－リース会社 1,159,600 1,239,830
金融－その他サービス 460,197 462,915
食品－乳製品 548,436 584,063
食品－小麦粉・穀物 617,288 635,500
食品－肉製品 2,239,626 2,363,055
食品－その他／各種 973,716 933,424
食品－小売 132,619 162,745
ギャンブル（ホテル以外） 3,310,296 3,479,406
廃棄物処理 676,288 699,289
室内装飾製造 160,984 163,182
ホテル・モーテル 246,153 252,350
人材管理 382,602 388,713
独立系発電事業 605,941 635,006
インターネット接続 586,047 590,985
インターネット・コンテンツ－エンターテインメント 874,366 933,150
インターネット・コンテンツ－インフラ 913,502 904,085
投資会社 409,334 407,830
機械－一般 571,364 579,901
海洋事業 624,301 665,353
医療情報 723,544 749,420
医療－医薬品 1,919,209 1,998,698
医療－ジェネリック医薬品 383,203 419,192
医療－HMO 409,348 415,650
医療－病院 1,317,920 1,349,218
金属処理 2,185,151 2,238,754
金属－アルミニウム 1,650,745 1,668,765
金属－銅 1,437,494 1,395,165
石油コンポーネンツ－探査・生産 8,927,910 8,656,633
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（単位：米ドル）
2019 年７月31日
償却原価 公正価値
社債（続き）
石油精製・マーケティング 442,000 464,653
石油・ガス掘削 1,164,897 1,037,747
石油－油田サービス 377,303 390,596
パイプライン 1,517,352 1,610,811
養鶏業 529,019 534,835
プライベート・エクイティ 1,004,310 1,001,789
警備－保安 273,156 254,421
不動産運営デバイス 3,060,092 3,145,193
不動産投資信託－各種 662,592 652,341
リゾート／テーマパーク 736,171 766,526
小売－石油製品 1,064,342 970,050
小売－外食 2,153,045 2,190,194
特別目的事業体 1,260,864 1,312,871
製鉄業 284,446 293,194
特殊鋼業 1,199,485 1,213,162
通信サービス 585,251 606,225
通信機器 491,231 465,701
電話－統合 3,067,146 3,262,117
テレビ 739,475 757,627
434,000 446,347
治療薬
社債合計 91,480,331 93,324,987
資産担保証券
231,137 238,896
社債
資産担保証券合計 231,137 238,896
転換社債
企業向けソフトウェア 401,264 473,671
945,045 933,560
医療－生物医学
1,346,309 1,407,231
損益を通じて公正価値で測定する
93,295,277 95,231,177
金融資産合計
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
（単位：米ドル）
2019 年７月31日
発行国 償却原価 公正価値
ベルギー 382,602 388,713
バミューダ 231,137 238,896
カナダ 3,757,957 3,803,122
ケイマン諸島 1,498,391 1,532,732
フランス 1,257,687 1,346,118
ドイツ 2,884,240 2,937,011
英国 7,200,025 7,169,334
アイルランド 1,449,405 1,508,127
イタリア 1,482,376 1,515,491
日本 572,121 647,512
ルクセンブルグ 6,310,061 6,371,374
オランダ 5,693,601 5,844,109
ニュージーランド 401,264 473,672
ノルウェー 700,000 722,750
スウェーデン 273,156 254,421
59,201,254 60,477,795
米国
93,295,277 95,231,177
投資には、1933年証券法規則144Ａの制限を受ける有価証券が含まれる。かかる有価証券は、特定の適格な機関投資家間で
の再販が認められている。2019年７月31日現在、保有する規則144Ａに係る有価証券の取得原価総額および公正価値は、
48,374,911米ドルおよび49,545,807米ドルであり、2019年７月31日現在の純資産の39.00％にあたる。
2019年７月31日現在、投資の満期日は2019年８月１日から2068年６月25日まで、金利は1.75％から12.00％の範囲であっ
た。2019年７月31日現在、投資ポートフォリオには英ポンド建債務証券（1.89％）、ユーロ建債務証券（20.58％）および米
ドル建債務証券（77.54％）が含まれていた。
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４．先物為替予約
2019年７月31日現在、未決済の先物為替予約および直物為替予約の要約は、以下のとおりである。
（単位：米ドル）
2019 年７月31日
未実現利益 未実現損失
ファンド・レベルＦＸ
723,923 (145,749)
豪ドル建豪ドルクラス 79 (273,605)
円建ブラジルレアルクラス 16,640 －
円建資源国通貨バスケットクラス 13,688 (11,302)
円建円クラス 9,684 －
米ドル建ブラジルレアルクラス 33,551 －
15,154 (12,324)
米ドル建資源国通貨バスケットクラス
812,719 (442,980)
５．重要な契約および取引
販売会社
2011年７月５日に、クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド（（2013年12月27日まで
の旧名称はクイーンズゲート・トラスト・カンパニー・リミテッド）（ＤＩＡＭカンパニー・リミテッドによって管理会
社に任命されている））とみずほ証券株式会社の間で受益証券販売・買戻契約が締結された。かかる契約の条項に従い、
みずほ証券株式会社は日本における受益証券の販売会社として従事している。販売会社は、日本の公募受益証券に帰属す
る資産から、クラス・ファンドのかかる受益証券クラスに帰属する純資産価額の年率0.51％の報酬を受け取る権利を有し
ている。2019年２月１日から2019年７月31日までの期間における販売報酬は209,804米ドルであり、2019年７月31日現在、
そのうちの104,187米ドルが未払いであった。
受託会社
2011年６月29日に、ＣＩＢＣバンク・アンド・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッドはトラストの受託会社と
なった。信託証書に従い、受託会社はトラストの管理事務および運用に関する専有的権限および全体的責任を有してお
り、これにはトラストの受益証券の販売および買戻に関する責任が含まれる。受託会社は、米国みずほ信託銀行をクラ
ス・ファンドの日々の管理事務業務を提供する会社として任命した。
受託会社は、暦上の四半期末の直前３か月間における受益証券純資産価額の年率0.01％の報酬（四半期毎の最低報酬額
は3,750米ドル）を受け取る権利を有しており、かかる報酬は暦上の各四半期末から30日以内に米ドルで後払いされる。
2019年２月１日から2019年７月31日までの期間における受託報酬は10,620米ドルであり、2019年７月31日現在、そのうち
の2,538米ドルが未払いであった。
管理事務代行会社
受託会社はトラストを代表して、2011年７月５日付で米国みずほ信託銀行と契約を締結した。かかる契約に従い、米国
みずほ信託銀行はクラス・ファンドの管理事務代行会社として従事している。クラス・ファンドへの管理事務代行業務の
提供に関して、管理事務代行会社は月末時点のクラス・ファンドの平均純資産価額に基づく年率0.08％までの年間管理事
務代行報酬（四半期毎の最低報酬額は11,250米ドル）を受け取る。2019年２月１日から2019年７月31日までの期間におけ
る管理事務代行報酬は41,334米ドルであり、2019年７月31日現在、20,804米ドルが未払いであった。
投資運用会社
ＤＩＡＭカンパニー・リミテッド（以下「投資運用会社」という。）は、2011年７月８日付の投資運用契約に従い、ト
ラストの投資運用会社に任命された。かかる契約に従い、投資運用会社は、全面的な権限と裁量権をもって、各勘定にお
ける資産の投資および再投資を監督し、指示する権限を有している。
投資運用会社は日本の公募受益証券に帰属する純資産価額については0.755％、日本以外の公募受益証券に帰属する純資
産価額については0.47％の、四半期毎に後払いされる年間報酬を受け取る権利を有している。2019年２月１日から2019年
７月31日までの期間において、投資運用会社は357,114米ドルの投資運用報酬を稼得し、2019年７月31日現在、そのうちの
192,545米ドルが未払いであった。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
保管銀行
ニューヨークの米国みずほ信託銀行（以下「保管銀行」という。）は、2011年７月８日付の保管契約に従い、受託会社
によってクラス・ファンドの保管銀行に任命された。保管銀行は、クラス・ファンドの資産から純資産価額の年率0.015％
の報酬、もしくは受託会社と保管銀行との間で随時合意されることのあるその他の報酬を受け取る権利を有している。
2019年２月１日から2019年７月31日までの期間において、クラス・ファンドでは総額18,643米ドルの保管報酬が発生し、
2019年７月31日現在、そのうちの3,806米ドルが未払いであった。
代行協会員
2011年７月５日に、クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド（2013年12月27日までの
旧名称はクイーンズゲート・トラスト・カンパニー・リミテッド）とみずほ証券株式会社（以下「代行協会員」とい
う。）の間で代行協会員契約が締結された。代行協会員契約は、管理会社によって任命されている代行協会員がこれに
従ってクラス・ファンドの受益証券に関する目論見書を日本証券業協会（以下「ＪＳＤＡ」という。）に提出し、受益証
券１口当たり純資産価額を公表し、財務書類等の書類やその他の書類をＪＳＤＡに提出することに同意する契約である。
代行協会員は、クラス・ファンドの日本の公募受益証券に帰属する純資産価額の年率0.20％の報酬を受け取る権利を有し
ている。2019年２月１日から2019年７月31日までの期間において、クラス・ファンドでは総額82,276米ドルの代行協会員
報酬が発生し、2019年７月31日現在、そのうちの40,858米ドルが未払いであった。
管理会社
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド（旧名称はクイーンズゲート・トラスト・カ
ンパニー・リミテッド）（以下「管理会社」という。）は、上記の受託会社と2011年６月29日に契約を締結し、2011年６
月29日付の補遺信託証書を締結した。管理会社は、クラス・ファンド資産の管理を担当し、クラス・ファンドの受益証券
の発行および買戻を命じる。管理会社は、クラス・ファンドの資産から純資産価額の年率0.01％の報酬（四半期毎の最低
報酬額は3,750米ドル）を受け取る権利を有している。管理会社の報酬は毎日発生し、評価の直前日現在の純資産価額に基
づいて計算され（日次）、四半期毎に後払いされる。
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６．受取利息
受取利息は以下で構成される。
（単位：米ドル）
2019年２月１日から
2019年７月31日までの期間
投資収益
利息 3,019,360
ディスカウントの増価 89,354
(388,845)
プレミアムの償却
2,719,869
７．分配
分配は受託会社の裁量で行われる。分配金は、期中に各クラスが稼得した投資純利益合計（該当する場合）、実現純キャ
ピタル・ゲイン（該当する場合）および未実現純キャピタル・ゲインの増加額（該当する場合）の総額から支払われる。ま
た、投資運用会社は、投資運用会社がクラス・ファンドの分配金の合理的な水準を維持するために必要と判断した場合、ク
ラス・ファンドの元本から分配金を支払うよう、受託会社に代わって事務代行会社に指示することができる。当期におい
て、以下の支払いが行われた。
（単位：米ドル）
2019年２月１日から
2019年７月31日までの期間
豪ドル建豪ドルクラス
5,735,910
円建ブラジルレアルクラス 550,144
円建資源国通貨バスケットクラス 587,309
円建円クラス 213,237
米ドル建ブラジルレアルクラス 1,265,780
865,483
米ドル建資源国通貨バスケットクラス
9,217,863
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８．発行受益証券
７つのクラスの受益証券が発行対象となっており、以下のとおり指定されている。
略称 クラス受益証券の内容および性格
HYUSDUSD 米ドル建（米ドル）（無分配型）（日本公募受益証券）
HYUSDBRL 米ドル建（ブラジルレアル）（分配型）（日本公募受益証券）
HYUSDBS1 米ドル建（資源国通貨バスケット）（分配型）（日本公募受益証券）
HYAUDAUD 豪ドル建（豪ドル）（分配型）（日本公募受益証券）
HYJPYJPY 円建（円）（分配型）
HYJPYBS1 円建（資源国通貨バスケット）（分配型）
HYJPYBRL 円建（ブラジルレアル）（分配型）
米ドル建ブラジルレアルクラス（分配型）受益証券、米ドル建資源国通貨バスケットクラス（分配型）受益証券および米
ドル建米ドルクラス（無分配型）受益証券の投資家による最低当初申込口数は１口であり、買い増しは１口単位とする。豪
ドル建豪ドルクラス（分配型）受益証券の投資家による最低当初申込口数は１口であり、買い増しは１口単位とする。円建
資源国通貨バスケットクラス（分配型）受益証券、円建円クラス（分配型）受益証券および円建ブラジルレアルクラス（分
配型）受益証券の最低当初申込額は10,000円であり、買い増しは１円単位とする。
クラス・ファンドの受益証券は、各取引日に、かかる取引日に算定される受益証券１口当たり純資産価額に等しい買戻額
で受益者の選択により買戻可能であるが、受託会社が該当する取引日より少なくとも１営業日前に償還通知を受け取ってい
ることが前提となる。
2019年２月１日から2019年７月31日までの期間の受益証券取引は、以下のとおりである。
豪ドル建豪ドル 円建ブラジルレアル 円建資源国通貨
円建円クラス
クラス クラス バスケットクラス
（「円」）
（「豪ドル」） （「円」） （「円」）
期首受益証券口数
1,358,111口 337,708口 256,288口 99,766口
当期発行受益証券口数 68,764口 10,000口 22,200口 7,000口
(60,049)口 －口 －口 －口
当期買戻受益証券口数
期末受益証券口数 1,366,826口 347,708口 278,488口 106,766口
受益証券１口当たり純
56.78豪ドル 2,174.76円 3,147.59円 7,490.59円
資産価額
米ドル建ブラジル 米ドル建資源国通貨 米ドル建米ドル
レアルクラス バスケットクラス クラス 合計
（「米ドル」） （「米ドル」） （「米ドル」）
期首受益証券口数
716,170口 245,000口 48,628口 3,061,671口
当期発行受益証券口数 26,399口 13,035口 3,826口 151,224口
(3,350)口 －口 (780)口 (64,179)口
当期買戻受益証券口数
期末受益証券口数 739,219口 258,035口 51,674口 3,148,716口
受益証券１口当たり純
19.08米ドル 32.27米ドル 153.81米ドル
資産価額
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クラス・ファンドの資本は、主にこれらの受益証券によって表される。注記１で概説されている投資目的と注記９のリス
ク管理方針に従い、クラス・ファンドは受益者から受け取った申込金を適切な投資先に投資するとともに、買戻に十分対応
できるだけの流動性を維持するよう努めており、必要に応じて短期借入金や投資の償還を利用して流動性を高めている。
2019年７月31日現在、クラス・ファンドの全受益証券は５受益者によって保有されていた。
９．金融リスク管理
金融商品の利用に係る戦略：
クラス・ファンドは、その活動により、市場リスク（価格リスク、為替リスクおよび金利リスクなど）、信用リスクお
よび流動性リスクといったさまざまな金融リスクにさらされている。クラス・ファンドの全体的なリスク管理プログラム
は、金融市場の予測不能性に重点を置き、クラス・ファンドの財務成績に対する潜在的な負の影響の軽減を目的としてい
る。クラス・ファンドは、特定のリスク・エクスポージャーを抑えるために先物為替予約を利用している。
すべての有価証券投資は、元本の損失リスクを表す。債務証券に係る元本損失の最高額の上限は、これらのポジション
の公正価値である。先物為替予約に係る元本損失の最高額の上限は、これらのポジションの名目上の契約額である。
価格リスク：
クラス・ファンドは、債務証券およびデリバティブの価格リスクにさらされている。これは、クラス・ファンドが保有
している投資の将来の価格が不確定であることから生じる。米ドル以外の通貨建の非貨幣性金融商品の場合も、価格が当
初は外貨で表示され、後に米ドルに換算されるため、外国為替レートの変動によって変動することになる。価格リスクに
おけるこうした要素の管理および測定方法については、下記の「為替リスク」の項に記載されている。
デリバティブには、１つまたはそれ以上の原証券、財務ベンチマークまたはインデックスにその価値が連動する商品お
よび契約が含まれている。デリバティブの価値は原資産の価格変動に大きく依拠する。多くのデリバティブは、取引の契
約締結時に支払うまたは預託する金銭よりも著しく大きな市場エクスポージャーを提供する。比較的小規模の不利な市場
変動でも投資全額を失うだけでなく、クラス・ファンドが当初の投資額を上回る損失を被る可能性もある。クラス・ファ
ンドが取得しようとするデリバティブが希望どおりの条件で特定の時期に入手できる保証はない。
クラス・ファンドの方針は、クラス・ファンドの準拠文書に記載されている一定の限度内で有価証券およびその他の金
融商品の分散化と選定を行うことにより、価格リスクを管理することである。
クラス・ファンドは、クラス・ファンドのアカウントに関する店頭先物為替予約を締結することがある。
投資運用会社は、クラス・ファンドの投資戦略を管理して、ベンチマークやその他のインデックスを追随することはな
い。2019年７月31日現在、クラス・ファンドの市場リスクは実際の市場価格の変動、金利および外国為替変動という３つ
の主要コンポーネントの影響を受けている。2019年７月31日現在、ポートフォリオ（先物契約を除く）価値が10％上昇
し、その他の変数を一定とした場合、受益者に帰属する純資産は約9,523,118米ドル増加していたと考えられる。反対に、
2019年７月31日現在、ポートフォリオが10％下落した場合、受益者に帰属する純資産は約9,523,118米ドル減少していたと
考えられる。
上記の感応度分析は、2019年７月31日現在のポートフォリオ構成（先物契約を除く）に基づいている。クラス・ファン
ドの投資ポートフォリオの構成は時間の経過とともに変化する見込みである。したがって、2019年７月31日現在で作成さ
れた感応度分析は、クラス・ファンドの将来の純資産への影響を必ずしも示すものではない。
為替リスク：
クラス・ファンドは、米ドル以外の通貨建の投資資産にクラス・ファンドの資産を投資することによって、為替レート
の変動に対するエクスポージャーを得ることになる。クラス・ファンドは、為替リスクを排除するものではないがこれを
低減し、また、米ドルに対する通貨価値の下落から資産価値の全部または一部を保護するために為替取引を締結する意向
である。クラス・ファンドは米ドルと投資通貨との変動に対する受益証券の為替エクスポージャーを完全に回避すること
を目指しているが、主に、関連する投資の将来の価値が変動することにより、エクスポージャーの回避が常に100％実現さ
れるとは限らない。
外国為替取引が行われる市場は変動性がきわめて大きく、非常に専門的かつ技術的である。かかる市場では、きわめて
短い期間（数分間のこともある）のうちに流動性や価格の変動など、重大な変動が発生することがある。
クラス・ファンドの資産および負債は、英ポンド建の債券投資1,796,878米ドルおよびユーロ建の債券投資19,594,617米
ドルを除き、米ドル建である。
2019年７月31日現在、英ポンドと米ドルの間の為替レートが10％上昇または下落し、その他の変数を一定とした場合、
受益者に帰属する純資産はそれぞれ約180,000米ドル増加または減少していたと考えられる（先物為替予約の影響を除
く）。
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2019年７月31日現在、ユーロと米ドルの間の為替レートが10％上昇または下落し、その他の変数を一定とした場合、受
益者に帰属する純資産は、それぞれ約２百万米ドル増加または減少していたと考えられる（先物為替予約の影響を除
く）。
クラス・ファンドの方針に従い、投資運用会社はクラス・ファンドの純為替ポジションを毎日モニターしている。
金利リスク：
確定利付資産の価値は金利変動に伴い変動する。一般に、金利が上昇すると、確定利付資産の価値は下落する傾向があ
る。反対に、金利が下落すると、確定利付資産の価値は上昇する傾向がある。確定利付資産の価値の変動度合いは、確定
利付資産の満期日および発行条件など、複数の要因に依拠する。
クラス・ファンドの損益を通じて公正価値で測定する金融資産を除き、ほぼすべての資産および負債は、金利改定日が
設定されているか、満期日までの期間が６か月未満である。契約上の金利改定日と満期日のいずれか早い方の期間別に分
類した、クラス・ファンドの損益を通じて公正価値で測定する金融資産は、以下のとおりである。
（単位：米ドル）
１か月未満 １年未満 １年から５年 ５年から10年 10年超 合計
2019 年７月31日
損益を通じて公正価値で
23,000
－ 33,023,757 52,788,268 9,396,152 95,231,177
測定する金融資産
クラス・ファンドの方針に従い、投資運用会社はクラス・ファンドの全体的な金利感応度を毎日モニターしている。
信用リスク：
クラス・ファンドは、金融商品の一方の相手方の債務不履行によってもう一方の相手方に金融損失が生じるリスクであ
る信用リスクにさらされている。
クラス・ファンドがさらされる主な集中は、クラス・ファンドによる債務証券への投資から生じる。クラス・ファンド
は、取引デリバティブ商品、現金および現金同等物ならびにその他の債権残高に係る取引相手の信用リスクにもさらされ
ている。クラス・ファンドは、現金残高の預託先と有価証券取引の相手方を大手金融機関にすることで信用リスクに対す
るエクスポージャーの軽減に努めている。
クラス・ファンドは、収益の稼得を目的としてグローバル・ハイイールド債券およびその他のハイイールド確定利付証
券に投資する。信用リスクが増大した場合、高水準のインカム・ゲインを追求するという投資目的が達成できないことが
ある。ハイイールド確定利付証券および格付の低い確定利付証券は、ムーディーズではＢａａ未満、フィッチではＢＢＢ
未満、Ｓ＆ＰではＢＢＢ未満の有価証券である。格付の低い確定利付証券は「投資適格」に満たない場合があり、継続的
な不確実性や、事業、財務または経済条件の悪化によって、発行体が適時に元利金の支払いに対応できない状況に直面す
る可能性がある。
クラス・ファンドが保有する一部の格付の低い有価証券が、発行体の財政状態または一般的な経済状況、あるいはその
両方が悪化する可能性が高いことや、想定外の金利上昇を反映したものである場合、発行体による元利金の支払い能力が
低下する可能性がある。かかる有価証券は債務不履行リスクが高く、投資の資本価値に影響を及ぼす可能性がある。
発行体が適時に元利金を支払うことができない場合、クラス・ファンドが保有する有価証券の価値が影響を受けること
がある。一部の有価証券に流動性の高い取引市場がない場合、かかる有価証券の公正価値を設定することができない場合
がある。
ムーディーズ、Ｓ＆Ｐまたはフィッチによる有価証券の格付には、有価証券の市場価額の変動性や投資の流動性の評価
は織り込まれていない。有価証券の格付が購入時点の格付よりも下がった場合、必ず換金できるとは限らない。
債務証券の種類別、格付別のポートフォリオは以下のとおりである。
（単位：米ドル）
2019 年７月31日
公正価値 対純資産比率（％）
転換社債
1,407,231 1.40％
格付なし
1,407,231 1.40％
社債
Ｂ－ 13,683,240 13.65％
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Ｂ 19,266,360 19.21％
Ｂ＋ 9,669,857 9.64％
ＢＢ－ 14,016,404 13.98％
ＢＢ 7,094,359 7.07％
ＢＢ＋ 14,371,699 14.33％
ＢＢＢ－ 5,440,621 5.43％
ＣＣＣ 1,565,738 1.56％
ＣＣＣ＋ 6,698,029 6.68％
格付なし 1,518,680 1.51％
93,324,987 93.06％
94,732,218 94.46％
当社が信用リスクにさらされる可能性のある現金および現金同等物は、主にコール残高および当初満期が３か月以内の
預金で構成される。現金同等物は、保管銀行によってケイマン諸島みずほ信託銀行（Ｓ＆Ｐの信用格付はＡ）に預け入れ
ているため、重大な信用リスクはないとみなされる。
取引はすべて認定ブローカーを通じて引渡時に決済／支払いが行われる。売却した有価証券の引渡しは、ブローカーが
支払いを受け取った後にのみ行われることから、デフォルト・リスクは最低水準であるとみなされる。購入時の支払い
は、ブローカーが有価証券を受け取った後に行われる。いずれかの当事者が債務を履行しなかった場合、取引は成立しな
い。
クラス・ファンドの、取引所で取引されてないデリバティブ契約の取引相手は大手金融機関である。マネジメントは、
未決済のデリバティブ契約に関連する信用リスクがクラス・ファンドの財政状態に重大かつ不利な影響を及ぼすことはな
いと考えている。
クラス・ファンドの方針に従い、副投資運用会社はクラス・ファンドの信用ポジションを毎日モニターしている。
流動性リスク：
流動性リスクは、クラス・ファンドが、債務の期日到来時に全額を清算するための十分な現金を用意することができな
い、あるいは著しく不利な条件でなければ清算できないリスクである。
クラス・ファンドは、店頭取引されるデリバティブ契約および債務証券に定期的に投資することがある。そのため、ク
ラス・ファンドは、流動性要件を満たすためにこれらの商品への投資をそれぞれの公正価値に近い金額で即時に決済する
ことができない、あるいはいずれかの発行体の信用度の悪化等の特別な事象に対応できない場合がある。
以下の表は、総額で決済されるクラス・ファンドのデリバティブ金融負債を、財政状態計算書日現在の最も早い契約上
の満期日までの残存期間に基づいて期間別に示したものである。表中の金額は契約上の割引前キャッシュ・フローであ
る。
（単位：米ドル）
３か月以下 ３か月から12か月 １年超
2019 年７月31日現在：
損益を通じて公正価値で測定する金融負債（総額
で決済されるデリバティブ）
－流出額 (115,403,168) － －
－流入額 115,774,680 － －
保管リスク：
クラス・ファンドは、保管および／または決済システムが十分に発達していない市場に直接的または間接的に投資する
ことがある。かかる市場で取引され、かつ副保管銀行の利用が必要となる状況下において副保管銀行に預託されたクラ
ス・ファンドの資産は、特定のリスクにさらされることがある。かかるリスクには、現物有価証券の取引代金決済の受渡
が行われず、その結果、偽造有価証券の流通、コーポレート・アクションに関する情報の不足、有価証券の取得可能性に
影響を及ぼす登録手続、法律／財務に関する適切な制度がないことおよび中央預託機関の補償制度／賠償基金がないこと
が含まれるが、これらに限らない。
クラス・ファンドは、プライムブローカー兼プライム保管銀行であるニューヨークの米国みずほ信託銀行（以下「みず
ほ」という。）に保管口座を有している。受託会社はみずほをモニターしており、適切な保管銀行であると確信している
が、みずほや、クラス・ファンドが随時利用する可能性のあるその他の保管銀行が破たんしないという保証はない。米国
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破産法と1970年証券投資家保護法のいずれにおいても、ブローカー－ディーラーが経営難、破たんまたは解散した場合に
顧客財産を保護するよう規定されているが、クラス・ファンド資産を保管しているブローカー－ディーラーが経営難に
陥っ た場合、一定期間資産を利用できないため損失が生じる、または資産が目減りする、あるいはその両方が発生する可
能性を排除できない。クラス・ファンドの資産のほぼすべてが１行の保管銀行で保管されているため、かかる損失は多額
となり、クラス・ファンドが投資目的を達成する能力が著しく損なわれる可能性がある。
公正価値の開示：
ＩＦＲＳ第13号に従い、クラス・ファンドは、公正価値の測定時に使用するインプットの重要性を反映した公正価値の
階層別に公正価値測定を分類することが要求されている。公正価値の階層には以下のレベルがある。
・活発な市場における同一資産または負債に関する相場価格（調整前）（レベル１）
・レベル１の相場価格以外のインプットで、資産または負債について直接的（すなわち、価格として）または間接的
（すなわち、価格から算出されるもの）に観察可能なインプット（レベル２）
・資産または負債に関する、観察可能な市場データに基づいていないインプット（すなわち、観察不能なインプット）
（レベル３）
公正価値測定全体が分類される公正価値の階層のレベルは、公正価値測定全体にとって重要なインプットの最低レベル
を基準に決定する。そのために、公正価値測定全体に対するインプットの重要性が評価される。公正価値測定で観察可能
なインプットを使用しているものの、かかるインプットに観察不能なインプットに基づく重要な調整が必要とされる場
合、その測定はレベル３に分類される。公正価値測定全体に対する特定のインプットの重要性の評価には、資産または負
債に固有の要素を考慮に入れた判断が必要となる。
何が「観察可能」にあたるかの決定には、クラス・ファンドによる重要な判断が必要となる。クラス・ファンドは、容
易に入手でき、定期的に配信または更新され、信頼性が高く検証可能であり、専有情報ではなく、関連する市場に活発に
関与している独立のソースから提供された市場データを観察可能データとみなしている。
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以下の表は、2019年７月31日現在の、トラストの公正価値で測定する金融資産および負債を種類別、公正価値の階層別
に示したものである。
（単位：米ドル）
レベル１ レベル２ レベル３ 残高合計
資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
－資産担保証券 － 238,896 － 238,896
－社債 － 93,324,987 － 93,324,987
－転換社債 － 1,407,231 － 1,407,231
－普通株式 － 260,063 － 260,063
－ 812,720 － 812,720
先物為替予約に係る未実現利益
資産合計 － 96,043,897 － 96,043,897
負債
－ 442,980 － 442,980
先物為替予約に係る未実現損失
負債合計 － 442,980 － 442,980
価値が活発な市場における相場価格に基づくものであることからレベル１に分類されている投資には、米国財務省短期
証券および特定の米国以外のソブリン債が含まれることがある。クラス・ファンドはかかる商品の相場価格を調整してい
ない。
活発でないと見なされる市場で取引されているが、相場価格、ディーラー価格または観察可能なインプットによる裏付
けのあるその他の価格ソースに基づいて価値が評価される金融商品はレベル２に分類される。かかる商品には、大半の投
資適格社債、特定の米国以外のソブリン債、および一部の店頭デリバティブが含まれる。レベル２の投資には活発な市場
で取引されていない、および／または譲渡制限が課されているポジションが含まれるため、通常は入手可能な市場情報に
基づく、流動性不足および／または譲渡不能性を織り込んで評価を調整することがある。
レベル３に分類される投資は、取引の頻度が低い、あるいはまったく取引されていないため、重要性の高い観察不能イ
ンプットを含んでいる。かかる有価証券に関する観察可能な価格は入手不能であるため、クラス・ファンドは評価手法を
用いて公正価値を算定している。2019年７月31日現在、クラス・ファンドはレベル３の投資を保有していない。
10 ．公正価値で計上されていないが、公正価値が開示されている資産および負債
投資は公正価値で計上される。その他すべての金融資産および負債の帳簿価額は償却原価で計上され、その帳簿価額は公
正価値の合理的な近似値である。
現金および現金同等物には、手許現金、銀行預金および活発な市場におけるその他の短期投資が含まれる。現金および現
金同等物は、レベル１のインプットを用いて算定されている。
投資売却未収金およびその他の未収金には、クラス・ファンドが受け取る売掛金およびその他の債務の決済に関する契約
上の金額が含まれる。投資購入未払金および未払金は、買掛金および費用の決済に関してクラス・ファンドが支払う契約上
の金額および債務を表す。これらの未収金および未払金は、レベル２のインプットを用いて算定されている。
プット可能な受益証券の価額は、クラス・ファンドの準拠文書に従い、クラス・ファンドの資産合計とその他すべての負
債との正味差額に基づいて計算される。これらの受益証券は、活発な市場で取引されていない。これらの受益証券は、受益
者の選択により受益証券クラスに帰属するクラス・ファンドの純資産価額の比例持分と同額の現金でいずれかの取引日に償
還可能であり、クラス・ファンドに戻されることがあるため、これらの受益証券には要求払いの要素がある（注記２および
８）。この公正価値は、要求により支払われる金額に基づいており、当該金額の支払いが要求されうる最初の日から割り引
かれている。この場合の割引の影響は重要ではない。そのため、レベル２が、受益者に帰属する純資産に関して最も適切な
区分であるとみなされる。
11 ．コミットメント
通常の業務において、受託会社はトラストを代表して、さまざまな表明や保証を含む契約や補償を提供する契約を締結し
ている。これには、未発生であるが受託会社に対して行われる可能性のある将来の請求が含まれるため、これらの契約に基
づく受託会社の最大エクスポージャーは不明であるが、マネジメントはこれまでの実績に基づき、損失リスクは僅少である
と考えている。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
12 ．後発事象
2019年７月31日より後に、クラス・ファンドは457,428米ドルの発行および492,225米ドルの買戻を行った。
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（２）【投資有価証券明細表等】
グローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド・カレンシー・セレクション
ＤＩＡＭケイマン・トラストのシリーズ・トラスト
投資有価証券の補足明細（未監査）
2019 年７月31日現在
数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
普通株式
237,500 260,063
0.26％
CHANGE HEALTHCARE IN 6.000% 06/30/22
4,750
237,500
260,063 0.26％
資産担保証券
231,137
231,139 SJETS 2017-1 B 5.680% 08/15/42 238,896 0.24％
231,137
238,896 0.24％
転換社債
INSMED INC 1.750% 01/15/25 945,045 933,561
1,000,000 0.93％
401,264
XERO INVMNTS LTD 2.375% 10/04/23 473,672 0.47％
400,000
1,407,233
1,346,309 1.40％
社債
AKER BP ASA 4.750% 06/15/24 144A 700,000 722,750
700,000 0.72％
ALCOA NEDERLAND 6.750% 09/30/24 144A 499,147 497,833
473,000 0.50％
ALERIS INTL 10.750% 07/15/23 144 942,683 936,863
903,000 0.93％
ALLEGHENY TECH 5.875% 08/15/23 1,199,485 1,213,163
1,122,000 1.21％
ALTICE LX 7.750% 05/15/22 144A 138,876 153,563
150,000 0.15％
ALTICE LX 10.500% 05/15/27 144 202,469 212,250
200,000 0.21％
ARD SECURITIES 01/31/23 144A 509,074 549,875
530,000 0.55％
ARDAGH PKG FIN 7.250% 05/15/24 144A 765,202 787,038
743,000 0.78％
ARDAGH PKG FIN 5.250% 08/15/27 144A 301,000 301,897
301,000 0.30％
218,000 AVANTOR INC 9.000% 10/01/25 144A 229,625 243,615 0.24％
BLOCK COMMUNICAT 6.875% 02/15/25 144A 765,947 802,200
764,000 0.80％
498,000 BROADCOM INC 4.750% 04/15/29 144A 500,241 509,080 0.51％
BUILDERS FIRSTSO 6.750% 06/01/27 144A 792,093 804,540
759,000 0.80％
307,000 BWAY HOLDING CO 7.250% 04/15/25 144a 294,238 292,034 0.29％
CCO HOLDINGS LLC 5.000% 02/01/28 144A 495,118 536,005
521,000 0.53％
464,000 CCO HOLDINGS LLC 5.375% 06/01/29 144A 473,237 481,980 0.48％
CF INDUSTRIES IN 5.375% 03/15/44 624,854 659,610
698,000 0.66％
CSC HOLDINGS LLC 5.250% 06/01/24 208,967 212,389
203,000 0.21％
CSC HOLDINGS LLC 5.375% 02/01/28 144A 341,864 370,975
355,000 0.37％
CSC HOLDINGS LLC 7.500% 04/01/28 144a 525,119 534,319
483,000 0.53％
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数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
社債（続き）
CSC HOLDINGS LLC 5.750% 01/15/30 144A 291,000 296,369
291,000 0.30％
CCM MERGER INC 6.000% 03/15/22 144A 305,000 313,388
305,000 0.31％
CEDAR FAIR LP 5.250% 07/15/29 144A 211,000 219,176
211,000 0.22％
CENTURY COMMUNIT 6.750% 06/01/27 144A 403,160 415,536
401,000 0.41％
CENTURYLINK INC 7.500% 04/01/24 Y 312,382 331,385
302,000 0.33％
CHANGE HLD / FIN 5.750% 03/01/25 144A 723,544 749,420
742,000 0.75％
CHESAPEAKE ENRG 5.75% 03/15/23 707,046 640,965
741,000 0.64％
CHOBANI LLC/FIN 7.500% 04/15/25 144A 548,436 584,063
623,000 0.58％
CLEAR CHNL WORLD 9.250% 02/15/24 144A 306,000
306,000 333,158 0.33％
855,000 CLEAR CHANNEL 8.750% 12/15/20 144A 870,113 874,238 0.87％
COMMSCOPE FINANC 8.250% 03/01/27 144A 491,231
471,000 465,701 0.46％
450,000 Ortho-Clinical 6.625% 05/15/22 144A 444,760 441,000 0.44％
DCP MIDSTREAM OP 5.125% 05/15/29 256,121
254,000 261,938 0.26％
DIAMOND SPORTS 5.375% 08/15/26 144A 240,000
240,000 244,572 0.24％
DIAMOND SPORTS 6.625% 08/15/27 144A 750,446
741,000 760,251 0.76％
DISH DBS CORP 5.000% 03/15/23 243,958
267,000 258,656 0.26％
DOLE FOOD CO 7.250% 06/15/25 144A 973,716
945,000 933,424 0.93％
DOWNSTREAM DEVE 10.500% 02/15/23 144 363,943
358,000 380,375 0.38％
DRAX FINCO PLC 6.625% 11/01/25 144A 823,856
812,000 848,540 0.85％
ENLINK MIDSTREA 4.15% 06/01/25 622,556
664,000 656,530 0.65％
ENTERPRISE DEVEL 12.000% 07/15/24 144 646,844
675,000 754,313 0.75％
EXTRACTION OIL 5.625% 02/01/26 144A 423,474
472,000 350,460 0.35％
FINANCIAL & RISK 8.250% 11/15/26 144A 187,972
195,000 216,743 0.22％
FIRST QUANTUM 7.250% 05/15/22 144A 788,586
761,000 767,659 0.77％
FIRST QUANTUM 7.250% 04/01/23 144A 409,178
388,000 385,575 0.38％
FIRST QUANTUM 6.875% 03/01/26 144A 239,729
255,000 241,931 0.24％
GCI LLC 6.875% 04/15/25 119,946
118,000 124,638 0.12％
GCI LLC 6.625% 06/15/24 144A 391,000
391,000 417,393 0.42％
GEN ELECTRIC CO FXtoFL PERP D 1,353,651
1,496,000 1,451,524 1.45％
GLB AIR LEASE CO 6.500% 09/15/24 144A 644,000
644,000 642,390 0.64％
GOLDEN ENTERTAIN 7.625% 04/15/26 144A 729,860
726,000 744,150 0.74％
GOLDEN NUGGET 8.750% 10/01/25 144A 1,054,452
1,020,000 1,071,000 1.07％
GOLDEN NUGGET 6.750% 10/15/24 144A 1,098,593
1,082,000 1,119,194 1.12％
GREAT LAKES DRED 8.000% 05/15/22 624,301
622,000 665,353 0.66％
GRT WRN PTRL 9.000% 09/30/21 144A 1,064,342
1,115,000 970,050 0.97％
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
社債（続き）
HCA INC 5.375% 02/01/25 462,598
452,000 492,829 0.49％
HARSCO CORP 5.750% 07/31/27 144A 505,249
498,000 514,185 0.51％
HILCORP ENERGY I 5.000% 12/01/24 144A 38,704
42,000 40,425 0.04％
HILCORP ENERGY I 6.250% 11/01/28 144A 502,074
539,000 525,525 0.52％
HILTON DOMESTIC 4.875% 01/15/30 144A 246,153
245,000 252,350 0.25％
HORIZON PHARMA 5.500% 08/01/27 144A 434,000
434,000 446,347 0.45％
ITHACA ENERGY N 9.375% 07/15/24 144A 960,000
960,000 986,429 0.98％
JBS USA/FOOD/FIN 6.500% 04/15/29 144A 1,005,065
985,000 1,060,106 1.06％
JBS USA/FOOD/FIN 5.500% 01/15/30 144A 489,000
489,000 490,071 0.49％
536,000 JACK OHIO FINAN 6.750% 11/15/21 144A 546,864 550,676 0.55％
JACK OHIO FINAN 10.25% 11/15/22 144A 714,000
714,000 762,195 0.76％
120,000 JBS USA LUX/FIN 6.750% 02/15/28 144A 117,450 129,810 0.13％
JELD-WEN INC 4.625% 12/15/25 144A
76,000 72,048 74,955 0.07％
LABL ESCROW ISS 10.500% 07/15/27 144
700,000 701,241 707,000 0.71％
LABL ESCROW ISS 6.750% 07/15/26 144A
502,000 506,591 513,295 0.51％
LGI HOMES INC 6.875% 07/15/26 144A
643,000 655,989 657,468 0.66％
LEVEL 3 FIN INC 5.375% 01/15/24
858,000 856,720 871,943 0.87％
LIONS GATE CAP H 5.875% 11/01/24 144a
661,000 676,553 692,398 0.69％
MAGNOLIA OIL 6.000% 08/01/26 144A
1,089,000 1,091,549 1,102,613 1.10％
MASONITE INTL 5.375% 02/01/28 144A
398,000 401,254 409,259 0.41％
MICRON TECH 5.327% 02/06/29
334,000 349,020 355,351 0.35％
MIDCONTINENT COM 5.375% 08/15/27 144A
282,000 282,000 289,755 0.29％
MOLINA HEALTHCAR 4.875% 06/15/25 144A
408,000 409,348 415,650 0.41％
NRG ENERGY INC 5.750% 01/15/28
185,000 191,282 197,719 0.20％
NRG ENERGY INC 5.250% 06/15/29 144A
414,000 414,659 437,288 0.44％
NABORS INDS INC 5.750% 02/01/25 WI
346,000 336,864 301,885 0.30％
NETFLIX INC 4.375% 11/15/26
330,000 314,216 334,125 0.33％
NEWELL RUBBERMAI 4.200% 04/01/26
163,000 160,984 163,182 0.16％
NEXTERA ENERGY O 4.250% 07/15/24 144A
252,000 252,000 256,410 0.26％
NEXSTAR ESCROW 5.625% 07/15/27 144A
643,000 652,475 669,524 0.67％
NOVELIS CORP 5.875% 09/30/26 144A
992,000 982,568 1,030,440 1.03％
ALTICE FRANCE SA 7.375% 05/01/26 144A
1,261,000 1,257,687 1,346,118 1.34％
OUTFRONT MEDIA C 5.000% 08/15/27 144A
454,000 454,000 461,945 0.46％
PBF HOLDING CO 7.250% 06/15/25
442,000 442,000 464,653 0.46％
PARSLEY ENERGY 5.625% 10/15/27 144A
69,000 70,109 71,588 0.07％
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数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
社債（続き）
PERRIGO FINANCE 3.900% 12/15/24
420,000 383,203 419,192 0.42％
PILGRIM'S PRIDE 5.750% 03/15/25 144A
518,000 529,019 534,835 0.53％
PLATFORM SPECIAL 5.875% 12/01/25 144A
524,000 520,768 535,790 0.53％
POST HOLDINGS IN 5.000% 08/15/26 144A
620,000 617,288 635,500 0.63％
RANGE RESOURCES 4.875% 05/15/25
817,000 787,215 690,365 0.69％
RANGE RESOURCES 5.000% 08/15/22 *
155,000 153,667 144,295 0.14％
OLIVETTI FINANCE 7.750% 01/24/33 EMTN
300,000 461,040 487,576 0.49％
REYNOLDS GROUP 7.000% 07/15/24 144A
285,000 288,401 295,509 0.29％
ROWAN COS INC 7.875% 08/01/19
23,000 23,000 23,000 0.02％
590,000 SABLE INTL FIN 5.750% 09/07/27 144A 585,251 606,225 0.60％
SCIENTIFIC GAMES 6.250% 09/01/20
270,000 268,290 271,688 0.27％
574,000 SCIENTIFIC GAMES 10.000% 12/01/22 600,255 600,906 0.60％
SCRIPPS ESCROW 5.875% 07/15/27 144A
87,000 87,000 88,104 0.09％
SENSATA TECH BV 4.875% 10/15/23 144A
225,000 221,103 235,406 0.23％
SIX FLAGS ENT 4.875% 07/31/24 144A
534,000 525,171 547,350 0.55％
SMITHFIELD FOODS 5.200% 04/01/29 144A
629,000 628,111 683,068 0.68％
SOUTHWESTERN ENE 7.500% 04/01/26 418,455
403,000 354,640 0.35％
SPRINT CORP 7.875% 09/15/23 371,794
349,000 390,008 0.39％
SPRINT CORP 7.125% 06/15/24 559,130
539,000 591,553 0.59％
STARS GROUP HLDS 7.000% 07/15/26 144A 247,639
244,000 257,725 0.26％
STERICYCLE INC 5.375% 07/15/24 144A 676,288
668,000 699,289 0.70％
SUMMIT MATERIALS 6.125% 07/15/23 763,299
750,000 763,125 0.76％
SUMMIT MATERIALS 6.500% 03/15/27 144A 116,791
111,000 117,660 0.12％
SURGERY CENTER 10.000% 04/15/27 144 369,000
369,000 362,543 0.36％
T-MOBILE USA IN 6.500% 01/15/24 833,178
809,000 840,349 0.84％
TRI POINTE GROUP 5.250% 06/01/27 194,255
210,000 207,900 0.21％
TARGA RES PRTNRS 6.500% 07/15/27 144A 638,675
633,000 692,344 0.69％
TENET HEALTHCAR 8.125% 04/01/22 486,322
461,000 493,846 0.49％
TRANSDIGM INC 6.250% 03/15/26 144A 409,000
409,000 432,518 0.43％
TRANSDIGM INC 7.500% 03/15/27 144A 254,907
248,000 262,260 0.26％
TRANSOCEAN 5.875% 01/15/24 124,235
125,490 128,627 0.13％
TRANSOCEAN PONTUS LT 6.125% 08/01/25 413,136
411,075 425,463 0.42％
TRANSOCEAN 6.875% 02/01/27 144,905
146,000 155,490 0.16％
TRIVIUM PACK FIN 5.500% 08/15/26 144A 200,000
200,000 206,750 0.21％
TRIVIUM PACK FIN 8.500% 08/15/27 144A 200,000
200,000 211,558 0.21％
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
社債（続き）
TRONOX INC 6.500% 04/15/26 144A 251,744
253,000 245,094 0.24％
TULLOW OIL PLC 6.250% 04/15/22 144A 384,449
400,000 403,776 0.40％
TWIN RIVER WORLD 6.750% 06/01/27 144A 453,465
450,000 470,250 0.47％
UBER TECHNOLOGIE 8.000% 11/01/26 144A 303,460
284,000 302,105 0.30％
USA PART/USA FIN 6.875% 04/01/26 193,303
188,000 197,396 0.20％
USA PART/USA FIN 6.875% 09/01/27 144A 184,000
184,000 193,200 0.19％
VALARIS PLC 7.750% 02/01/26 117,959
119,000 87,095 0.09％
VALARIS PLC 5.750% 10/01/44 417,935
583,000 341,650 0.34％
VISTRA OPERATION 5.000% 07/31/27 144A 394,000
394,000 404,343 0.40％
1,022,000 WESTERN DIGITAL 4.750% 02/15/26 961,660 1,014,335 1.01％
TRI POINTE GROUP 5.875% 06/15/24 416,308
425,000 444,125 0.44％
632,000 WHITING PETRO 6.625% 01/15/26 599,930 598,820 0.60％
ZAYO GROUP LLC 6.000% 04/01/23 586,047
571,000 590,985 0.59％
ZEKELMAN IND 9.875% 06/15/23 144A 1,202,584
1,146,000 1,208,314 1.20％
ALLEGHENY TECHNOLOGI 5.95% 01/15/202 284,446
285,000 293,194 0.29％
INTER MEDIA COMM 4.875% 12/31/22 913,502
783,333 904,085 0.90％
TESCO PLC 5.125% 04/10/47 EMTN 132,619
100,000 162,745 0.16％
LSF10 WOLVERINE 5.000% 03/15/24 REGS 460,197
400,000 462,915 0.46％
EQUINIX INC 2.875% 02/01/26 662,592
560,000 652,341 0.65％
TULLOW OIL PLC 7.000% 03/01/25 REGS 614,203
600,000 606,648 0.60％
SELECTA GROUP BV 5.875% 02/01/24 REGS 571,364
500,000 579,901 0.58％
ADLER REAL EST 3.000% 04/27/26 725,623
600,000 720,927 0.72％
VERISURE MIDHOLD 5.750% 12/01/23 REGS 273,156
221,000 254,421 0.25％
SOFTBANK GRP COR 5.000% 04/15/28 572,121
500,000 647,512 0.65％
AVANTOR INC 4.750% 10/01/24 REGS 476,312
400,000 478,673 0.48％
GKN HOLDINGS LTD 3.375% 05/12/32 EMTN 514,265
400,000 492,179 0.49％
CSC HOLDINGS LLC 7.750% 07/15/25 RegS 444,710
458,000 494,576 0.49％
CPI PROPERTY GRO FXtoVA PERP 1,102,554
1,000,000 1,119,567 1.12％
STARFRUIT FINCO 6.500% 10/01/26 REGS 698,668
600,000 668,458 0.67％
TIM S.p.A. 4.000% 04/11/24 568,873
500,000 611,407 0.61％
HOUSE OF FINANCE 4.375% 07/15/26 REGS 382,602
340,000 388,713 0.39％
EG GLOBAL 4.375% 02/07/25 REGS 409,334
366,000 407,830 0.41％
SGL CARBON SE 4.625% 09/30/24 168,450
150,000 173,795 0.17％
ALTICE LX 8.000% 05/15/27 REGs 939,792
840,000 964,360 0.96％
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数量 銘柄 償却原価 公正価値 対純資産比率
米ドル 米ドル （％）
社債（続き）
AROUNDTOWN SA FXtoVA PERP EMTn 368,170
300,000 370,765 0.37％
LEASEPLAN CORP FXtoVA PERP 1,159,600
1,040,000 1,239,829 1.24％
VICTORIA PLC 5.250% 07/15/24 REGS 897,760
800,000 906,636 0.90％
NETFLIX INC 3.875% 11/15/29 REGs 560,150
500,000 599,024 0.60％
IHO VERWALTUNGS 05/15/27 REGS 471,584
430,000 479,122 0.48％
IHO VERWALTUNGS 05/15/25 REGS 535,392
480,000 539,834 0.54％
VIVION 3.000% 08/08/24 1,004,310
900,000 1,001,788 1.00％
UNITYMEDIA KABEL 3.750% 01/15/27 REGS 234,621
200,000 237,545 0.24％
ZIGGO BV 4.250% 01/15/27 REGS 817,051
700,000 838,341 0.84％
1,200,000 ENQUEST PLC 04/15/22 EMTN (PIK) 1,063,899 991,871 0.99％
ARD FINANCE SA 09/15/23 1,123,581
906,000 1,048,711 1.05％
200,000 CONSTELLIUM NV 4.250% 02/15/26 REGS 208,915 234,069 0.23％
CENTURYLINK INC 5.80% 03/15/2022 296,009
299,000 312,296 0.31％
TESCO PROPERTY 5.744% 04/13/40 863,744
580,443 933,932 0.93％
UNITYMEDIA 4.000% 01/15/25 748,570
679,000 785,784 0.78％
1,919,208
1,998,697 1.99％
VRX ESCROW CORP 4.500% 05/15/23
1,771,000
91,480,331
93,324,985 93.01％
93,295,277
95,231,177 94.91％
投資総額
5,045,827 5.09％
その他の資産（負債控除後）
100,277,004 100％
純資産
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４【管理会社の概況】
（１）【資本金の額】
2019 年８月末日現在、管理会社の資本金の額は2,000,000米ドル（約２億1,292万円）で、全額払込済です。管
理会社の授権株式総数は、普通株式10,000,000株で、発行済株式数は、普通株式2,000,000株です。なお、管理
会社の純資産の額は、2019年７月末日現在、4,795,506米ドル（約５億1,053万円）です。
（ ２ ） 【事業の内容及び営業の状況】
管理会社の事業の目的は、信託業務と法人およびヘッジファンドに関するサービスを提供することです。
2019 年８月末日現在、管理会社は、ケイマン諸島籍のユニット・トラスト21本および投資法人350本（合計で
1,000億米ドルを超える純資産額）の管理および運用を行っています。
（３）【その他】
半期報告書提出前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与えると
予想される事実はありません。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
５【管理会社の経理の概況】
ａ．管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社によって作成された原文（英文）の中間財務書類を翻
訳したものです（ただし、円換算部分を除きます。）。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成
方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によるものです。
ｂ．管理会社の原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の
３第７項に規定する外国監査法人等をいいます。）の監査を受けていません。
ｃ．管理会社の原文の中間財務書類は、米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な
金額について円換算額が併記されています。日本円による金額は、2019年８月30日現在における株式会
社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝106.46円）で換算されています。なお、千
円未満の金額は四捨五入されています。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない
場合があります。
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（１）【資産及び負債の状況】
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド
貸借対照表
2019 年６月30日
（米ドルで表示）
2019年６月30日 2018年12月31日
米ドル 千円 米ドル 千円
資産
現金および現金等価物 11,392,329.14 1,212,827 12,786,950.36 1,361,299
顧客に対する債権 1,294,725.95 137,837 1,112,287.39 118,414
未収利息 526.27 56 5,779.86 615
未収金および前払費用 1,144,619.86 121,856 566,514.35 60,311
159,342.00 16,964 214,776.64 22,865
備品－累積減価償却後純額
13,991,543.22 1,489,540 14,686,308.60 1,563,504
負債
顧客に対する債務 7,195,016.12 765,981 9,496,458.20 1,010,993
前受報酬 1,720,964.19 183,214 577,356.83 61,465
未払分配金 － － － －
未払利息 176.69 19 2,396.15 255
270,052.72 28,750 130,759.58 13,921
未払金および未払費用
9,186,209.72 977,964 10,206,970.76 1,086,634
資本金
授権済：
額面1.00ドルの株式10,000,000株
発行済かつ全額払込済：
普通株式2,000,000株 2,000,000.00 212,920 2,000,000.00 212,920
2,805,333.55 298,656 2,479,337.83 263,950
留保利益
4,805,333.55 511,576 4,479,337.83 476,870
13,991,543.27 1,489,540 14,686,308.59 1,563,504
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（２）【損益の状況】
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド
収益計算書および留保利益
2019 年６月30日に終了した期間
（米ドルで表示）
2019年６月30日に終了した
2018年12月31日終了年度
期間
米ドル 千円 米ドル 千円
収益
預託金利息（純額）：
47,479.26 5,055 52,593.12
5,599
受取利息
47,479.26 5,055 52,593.12
5,599
ローン利息 － － － －
2,262,470.44 240,863 4,599,588.17
報酬収益 489,672
19,200.00 2,044 38,400.00
賃貸収入 4,088
96,444.45 10,267 219,411.08
23,359
その他の収益
2,425,594.15 258,229 4,909,992.37
522,718
費用
180,745.50 19,242 361,491.00
賃借料 38,484
1,044,507.91 111,198 2,322,962.65
給与 247,303
257,795.96 27,445 525,673.82
年金、保険およびその他のスタッフ費用 55,963
11,800.00 1,256 28,180.80
銀行包括保険 3,000
127,998.30 13,627 261,701.52
政府関係諸費用 27,861
35,740.00 3,805 71,815.00
会計および監査費用 7,645
8,400.00 894
内部監査費用 － －
リスクおよびコンプライアンス業務委託報
99,950.00 10,641 100,780.00
10,729
酬
13,686.93 1,457 25,965.56
弁護士報酬 2,764
1,697.71 181 4,507.56
受託会社、銀行手数料等 480
18,380.77 1,957 56,992.61
電話、電信送金およびファックス 6,067
18,397.82 1,959 50,584.58
電気 5,385
水道 － － － －
5,860.85 624 17,968.19
事務用品 1,913
15,348.71 1,634 19,504.25
郵便 2,076
新聞および刊行物 － － － －
54,063.82 5,756 126,876.46
コンピューターのメンテナンス費用 13,507
ＩＰＢＳの年間メンテナンスおよびサポー
14,875.00 1,584 29,750.00
3,167
ト費用
26,565.31 2,828 45,578.75
コンプライアンス・ソフトウェア実装費用 4,852
1,603.79 171 20,902.64
旅行およびスタッフ研修 2,225
3,715.11 396 24,565.23
交際費 2,615
取締役費用 12,500.00 1,331 25,000.00 2,662
6,911.78 736 23,859.10
寄付金 2,540
宣伝費 － － － －
250.00 27 10,756.93
自動車 1,145
12,688.78 1,351 29,569.37
その他 3,148
57,434.64 6,114 139,115.53
減価償却費 14,810
災害回復費用 － － － －
19,701.01 2,097 36,790.27
3,917
事業継続費用
2,050,619.70 218,309 4,360,891.82
464,261
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クイーンズゲート・トラスト・カンパニー・リミテッド
収益計算書および留保利益 （続き）
2019 年６月30日に終了した期間
（米ドルで表示）
2019年６月30日に終了した
2018年12月31日終了年度
期間
米ドル 千円 米ドル 千円
特別損失控除前純利益 374,974.45 39,920 549,100.55
58,457
48,979.00 5,214
－ －
一般プレミアムの増加
325,995.45 34,705 549,100.55
58,457
特別損失控除後純利益
2,479,338.10 263,950 2,680,237.28
期首現在留保利益 285,338
－ － (750,000.00) (79,845)
分配金
2,805,333.55 298,656 2,479,337.83
263,950
期末現在留保利益
45/45
