シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッド 有価証券報告書

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                                   シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッド(E05962)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】

     【提出書類】                  有価証券報告書

     【根拠条文】                  金融商品取引法第24条第１項

     【提出先】                  関東財務局長

     【提出日】                  令和元年６月27日

     【事業年度】                  自　平成30年１月１日　至　平成30年12月31日

     【会社名】                  シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッド

                       ( 上海電気集団股        份 有限公司     )
                       (Shanghai      Electric     Group   Company     Limited)
     【代表者の役職氏名】                  最高経営責任者兼業務執行取締役　　鄭建華

                       (Zheng    Jianhua,     Chief   Executive      Officer     and  Executive      Director)
     【本店の所在の場所】                  中華人民共和国上海市興義路               ８ 号万都中心       30 階

                       (30/F,    Maxdo   Center,     8 Xingyi    Road,   200336    Shanghai,      China)
     【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　　小　馬　瀬　　篤　史　

     【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング

                       アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                  03(6775)1000

     【事務連絡者氏名】                  弁護士　　小　馬　瀬　　篤　史　

     【連絡場所】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング

                       アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                  03(6775)1000

     【縦覧に供する場所】                  該当なし

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        １．別段の記載がある場合を除き、本書に記載の「香港ドル」、「HK＄」は香港の法定通貨を指す。本書に
          おいて便宜上記載されている日本円への換算は、別段の記載のある場合を除き、１香港ドル＝14.11円
          の換算率（2019年５月７日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信直物売買相場の仲値）により計
          算されている。
        ２．別段の記載がある場合を除き、本書に記載の「人民元」および「元」は中華人民共和国の法定通貨を指
          す。本書において便宜上記載されている日本円への換算は、別段の記載のある場合を除き、１人民元＝
          16.45   円の換算率（2019年５月６日現在の中国外貨取引センター(China                                     Foreign     Exchange     Trade
          System)公表の中心値）に基づき計算されている。
        ３．シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッドの会計年度は、12月31日をもって終
          了する１年間である。本書では、2018年12月31日に終了した会計年度を「2018年度」といい、他の会計
          年度についてもこれに準ずる。
        ４．本書中の表で計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しない。
        ５．本書において、別段の記載がある場合を除き、下記の語は以下の意味を有するものとする。
           「当社」                 中国法に基づき2004年９月29日に有限責任株式会社として

                           設立されたシャンハイ・エレクトリック・グループ・カン
                           パニー・リミテッド（上海電気集団股                     份 有限公司）およ
                           び、文脈上別意に解すべき場合を除いて、その一切の子会
                           社または、文脈上当社設立前に関する言及がある場合、当
                           社の前身または当社の現在の子会社の前身が従事していた
                           事業で当社組織再編にしたがいその後当社が承継したも
                           の、を意味する。
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     第一部    【企業情報】

     第１   【本国における法制等の概要】

     １ 【会社制度等の概要】

     (1)  【提出会社の属する国・州等における会社制度】

     中国会社法令および必須条款

     　中国国内において設立され、かつ香港証券取引所および上海証券取引所に上場している有限責任株式会社とし

     て、当社は以下の４つの中国の法令に服する。
      ・　1993年12月29日に中国全国人民代表大会常任委員会が採択し、1994年７月１日に施行され、1999年12月25

        日、2004年８月28日、2005年10月27日                   、 2013年12月28日        および2018年10月26日           に修正された中国会社法
      ・　1994年８月４日に中国国務院において採択された特別規則
      ・　1994年８月27日に旧中国国務院証券委員会および旧中国国家経済体制改革委員会が合同で発行した必須条款
        （当社は海外での上場を目指す有限責任株式会社として同条款をその定款に組み込まなければならない。）
      ・　2016年９月30日に中国証券監督管理委員会により公布および施行され                                      、2019年４月17日に修正された                、株式
        を発行し中国において上場している企業に適用される上場会社定款指針（以下「定款指針」という。）
     　当社に適用される中国会社法、海外上場に関する特別規則、必須条款および定款指針の規定の概要を以下に述べ

     る。
     設立

     　有限株式会社は、少なくとも２人、最大で200人の発起人により設立することができるが、発起人のうち少なく

     とも半数は、中国国内に居住する者でなければならない。特別規則に基づき、国有会社または中国政府がその資産
     の過半数を所有する会社は、関連規則に従い、１人の発起人により、海外投資家に対して株式を発行することがで
     きる有限責任株式会社への再編成が可能である。当社は有限責任株式会社として中国会社法に基づき設立されてい
     る。すなわち当社は法的組織であり、その登録資本は額面が同額の株式に分割される。当社の株主の責任は株主が
     保有する株式の金額に限られ、当社はその資産の総額に相当する金額につき当社の債権者に対し責任を負う。
     　中国会社法に基づき、当社は法律および当社定款に従い、中国国内の他の企業に投資することができる。

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     　発起人は、発行された株式の全額払込み後30日以内に創立総会を招集し、また、総会の15日前に、すべての引受
     人に対して創立総会の日付を通知するか、または発表する。創立総会は、会社の議決権の50％超を表章する株式を
     保有する株主が出席する場合においてのみ招集することができる。創立総会においては、発起人による定款の草案
     の採用ならびに会社の取締役会および監査役会の選任等の事項が取り扱われる。総会におけるすべての決議は、総
     会に出席した少なくも半数の議決権を有する引受人承認を必要とする。
     　創立総会終了後30日以内に、取締役会は、登記当局に対して、会社の設立登録を申請する。会社は、関連する工

     商行政管理局により営業許可が発行された後に正式に設立され、法人としての地位を有することとなる。公募によ
     り設立された会社は、記録のため、中国国務院の証券管理局に対して、公募に関する報告書を提出する。
     　会社の発起人は、以下の責任を負う。すなわち、(ⅰ)会社が設立されなかった場合、連帯して、設立過程におい

     て発生した一切の費用および負債の支払いを行うこと、(ⅱ)会社が設立されなかった場合、連帯して、引受人に対
     し、同一期間の銀行の預金レートに基づく利息を付した払込代金の返済を行うこと、ならびに、(ⅲ)会社の設立過
     程において、発起人の不履行により会社が蒙った損害賠償金を支払うことである。1993年４月22日に中国国務院に
     より公布された株式の発行および取引に関する暫定規則（証券規制条項といい、中国国内における株式の発行およ
     び取引ならびにそれらの関連活動に対してのみ適用される。）に基づいて、会社が公募により設立された場合、当
     該会社の発起人は、目論見書の内容の正確性について共同責任を負うとともに、目論見書において誤解を招く記述
     が一切含まれておらず、かつ、何らの重要情報をも省略していないことを保証しなければならない。
     登録資本

     　当社の登録資本は、国家工商行政管理局に登録された当社の払込済資本の金額と同額である。中国会社法に従

     い、有限責任株式会社が発起設立される場合、登録資本は会社登記当局に登録される際にすべての発起人により引
     受けられる資本金合計額と同額となる。中国証券監督管理委員会により香港証券取引所への上場が認められた会社
     として、当社は少なくとも50百万人民元の登録資本を有しなければならない。
     株式の割当および発行

     　当社株式の発行はすべて、透明性、公正性および公平性の原則に基づき行われる。同一種類の株式は同等の権利

     を有さなければならない。当社株式の各発行につき、個別の株式の割当条件（引受価格を含む。）は、同一種類の
     他の当社株式と同等でなければならない。当社は、額面または額面以上の価格で当社株式を発行することができる
     が、額面を下回る価格で当社株式を発行することはできない。
     　当社は、当社株式を海外で公募するにはCSRCの承認を得なければならない。特別規則に基づき、当社は、CSRCの

     承認のもと、外資株の発行に関する引受契約において、引受株式数の計上後における発行予定の外資株の総数の
     15％以下を保有することに同意することができる。
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     記名式または無記名式
     　発起人は、現金、現物もしくは資産、工業所有権、非特許技術、土地利用権または法的に譲渡可能かつ現金査定

     が可能であるその他の不動産を、それらの評価価額に基づき注入することにより資本拠出を行うことができる。当
     社が海外投資家に発行する株式および海外で上場される当社株式は、記名式かつ人民元建てで発行され、かつ外貨
     により引受けられなければならない。香港、マカオおよび台湾の投資家に対して発行され、香港で上場された株式
     は、「国外上場外資株」として知られている。中国において、当社が発起人、国が指定する投資機関および中国法
     人に対して発行する当社株式はすべて、記名式で発行しなければならない。但し、当社が中国国内で公募する株式
     は、記名式または無記名式のいずれによっても発行することができる。
     　当社は、記名式で発行されたすべての当社株式について株主名簿を保持しなければならない。株主名簿には、当

     社株主の詳細、各株主による当社株式の保有数および当該株主が当該当社株式の保有者となった日等の情報を記載
     しなければならない。
     　さらに当社は、無記名式で発行された株式の金額、各無記名式株主に付された番号および各無記名式株式の発行

     日を記録しなければならない。
     増資

     　当社は以下の事項について、株主総会において当社株主の承認を得た場合、当社株式の新規発行により、その株

     式資本の増資を行うことができる。
      ・　新株の数および種類

      ・　募集価格
      ・　新規募集の開始日および終了日
      ・　既存株主に対する新株の数および種類
     　公募により当社株式を発行するには、関連する証券監督管理当局の承認も得なければならない。当社は、新規発

     行当社株式の引受けを完了した後、国家工商行政管理局に対してその登録資本の増資を登録するとともに、公示を
     行う。
     減資

     　最低登録資本要件に従うことを条件として、当社は、以下の手続きに従って、その登録資本の減資を行うことが

     できる。
      ・　最新の貸借対照表および財産目録を作成すること

      ・　当社の株主が株主総会において登録資本の減資を承認すること
      ・　減資の承認を求める議案が採択された後、当社の債権者に対して10日以内に減資に関する通知を行うととも
        に、30日以内に少なくとも３回の減資の新聞公告を行うこと
      ・　当社の債権者が、法定の期間内に、当社に対してその債務の弁済または債務の保証の提供を要求することが
        できること
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      ・　当社が、国家工商行政管理局に対して登録資本の減少を登録しなければならない
      ・　すべての関連する監督当局から必要な承認を得ること
     株式の買戻し

     　当社は、(ⅰ)当社の登録株式資本の減少のため、(ⅱ)当社株式を保有する他社との合併のため、(ⅲ)                                                     従業員持株

     制度もしくは株式奨励制度への当社株式の使用                        のため、(ⅳ)当社の合併または分割を承認する決議が採択され、反
     対株主による要請がある場合               、(ｖ)当社が発行した転換社債の転換への当社株式の使用のため、または（ⅵ）当社
     の企業価値を維持し、株主資本を保護ために必要な場合                             のみ、当社株式を買戻すことができる。
     　必須条款は、当社がその定款に従わなければならず、また当社が関連監督当局より必要な承認を得なければなら

     ないと規定している。当社は、当社の株主に対する一般買付の申込み、証券取引所における当社株式の購入または
     市場外契約における当社株式の購入により、当社株式を買戻すことができ                                      、買戻しが上記(ⅲ)、(ⅴ)または(ⅳ)の
     理由で行われる場合、当該買戻しは集中公開取引により実施され                                 る。
     　上記(ⅰ)の結果として当社株式の買戻しが行われる場合、当社は買戻後10日以内に当社株式の買戻分を消却し、

     買戻しが上記の(ⅱ)または(ⅳ)の理由で行われる場合、当社は６ヶ月以内に当社株式の買戻分を譲渡または消却す
     る。当社が上記(ⅲ)          、(ⅴ)または(ⅵ)         の理由で当社株式の買戻しを行う場合、当社が買戻す株式は発行                                 済株式   総数
     の 10 ％を超えてはならず、           ３ 年以内に     当社株式の買戻分を          譲渡  または消却      しなければならない。
     株式の譲渡

     　当社株式は、中国会社法、中国証券法、特別規則等の関連法令に従って、譲渡することができる。

     　当社の取締役、監査役またはマネージャーは、保有する株式およびその変更を当社に申告しなければならない。

     在職期間中、当社の取締役、監査役またはマネージャーの各人が譲渡する当社株式は、彼らの各年の保有株式総数
     の25％または各３ヶ月間の保有株式総数の１％を超えることはできない。上述の者が保有するいかなる当社株式
     も、当社株式が証券取引所に上場され、売買された日から１年以内に譲渡することはできない。上述の者が彼また
     は彼女の職を離れた後半年以内は、その者は当社株式を譲渡することができない。
     　中国会社法において、株主が単独で保有できる株式の割合については、何らの制限も課されていない。

     　株式の譲渡については、株主総会開催日の前の                         20 日間または配当金分配に係る基準日の前の５日間において、株

     主名簿に記録することはできない。
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     株主
     　中国会社法、必須条款および定款指針に従い、当社の株主は以下の権限を有する。

      ・　株主総会について招集を要求するか、招集するか、出席するかまたは代理人に出席の権限を付与すること、

        および法律に基づく同一基準の議決権を行使すること
      ・　保有する株式に関して配当金または他の形式により分配可能な利益を受領すること
      ・　当社の定款、株主総会の議事録および財務報告書を閲覧し、会社の業務について提案および質問を行うこと
      ・　適用法に従い、上海証券取引所および香港証券取引所において当社株式の譲渡、付与および担保差入れを行
        うこと
      ・　株主総会または取締役会において採択された決議が、適用される法律もしくは行政規則に違反しまたは当社
        株主の合法的な権利および利益を侵害する場合、人民法院において法的手続を開始すること
      ・　当社の解散の際に、その株式保有割合に応じて余剰資産を受領すること
      ・　当社の定款において規定されるその他の株主の権利
      ・　当社の運営について監督、助言および質問すること
      ・　当社の合併または分社に関する株主総会決議に反対する株主の株式を取得するよう当社に要求すること
     　一般的株主の義務には、(ⅰ)会社の定款の遵守、(ⅱ)引受株式に関する払込代金の支払い、(ⅲ)株主が引受ける

     株式に関して支払いに同意した払込代金の金額の範囲内において会社の債務につき責任を負うこと、および(ⅳ)会
     社の定款において規定される株主の義務が含まれる。
     　当社の株主の責任は、各株主が保有する当社株式の金額の範囲内に限られる。

     株主総会

     　当社株主は、株主総会において以下の権限を行使することができる。

      ・　当社の事業方針および投資計画を決定すること

      ・　取締役を選任または解任し、取締役の報酬を決定すること
      ・　株主の代表者である監査役を選任または解任し、また、監査役の報酬に関する事項を決定すること
      ・　取締役会および監査役会の報告書を審議および承認すること
      ・　当社の年次財務予算および決算についての当社の提案を審議および承認すること
      ・　利益分配および欠損補填についての当社の提案を審議および承認すること
      ・　当社の株式資本の増資または減資を承認すること
      ・　社債発行を承認すること
      ・　当社の合併、分割、解散、清算または企業形態の変更を承認すること
      ・　会計監査人の選任および解任を承認すること
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      ・　以下の対外保証に関する事項を検討し承認すること
        1. 　当社およびその支配子会社の対外保証総額が、最新の監査により示される当社の純資産の50％に達した
           かそれを上回った後で与えられた保証
        2. 　当社の対外保証総額が、最新の監査により示される当社の総資産の30％に達したかそれを上回った後で
           与えられた保証
        3. 　負債／資産比率が70％を超える保証に対し与えられた保証
        4. 　金額が最新の監査により示される当社の純資産の10％を超える単一の保証
        5. 　株主、その事実上支配者およびその関連会社に対して与えられた保証
      ・　最新の監査により示される当社の総資産の30％を超える有形資産の１年以内の当社による購入または売却に
        関する事項を検討すること
      ・　手取金の使途の変更に関する事項を検討し承認すること
      ・　株式報奨制度を検討すること
      ・　現行の年次予算の範囲を超え、最新の監査により示される当社の純資産の30％を超える投資を検討すること
      ・　最新の監査により示される当社の総資産の10％を超えるか、または最新の監査により示される当社の純資産
        の30％を超える資産管理の受託を検討すること
      ・　金融機関もしくはその他の機関（当社を除く。）、不動産または設備に対する投資持分により担保され、そ
        の総額が最新の監査により示される当社の総資産の10％を超えるか、または最新の監査により示される当社
        の純資産の30％を超える資産を検討すること
      ・　当社が行う取引（保証の供与、当社の債務を減免するだけの現金資産および債券の受領を除く。）で、関係
        法令および上海証券取引所の上場規則に基づき下記基準の１つを満たす取引について適時に開示し、かかる
        取引に係る議題を株主総会における検討のために提出すること
        1. 　総額（簿価および評価額の両方が存在する場合は、いずれか高い方を適用する。）が最新の監査により
           示される当社の総資産の50％以上となる取引
        2. 　収益（負債および費用を含む。）が最新の監査により示される当社の純資産の50％以上となり、その絶
           対額が50百万人民元を上回る取引
        3. 　前会計年度の監査により示される当社の純利益の50％以上となる利益を生じ、その絶対額が                                                ５ 百万人民
           元を上回る取引
        4. 　取引の目的物（すなわち持分）が前会計年度の監査により示される当社の売上高の50％以上となり、そ
           の絶対額が50百万人民元を上回る取引
        5. 　取引の目的物（すなわち持分）が前会計年度の監査により示される当社の純利益の50％以上となり、そ
           の絶対額が５百万人民元を上回る取引
        かかる計算において数値がマイナスである場合は、その絶対値を計算に使用する。
      ・　当社の定款の修正を承認すること
     　株主総会は、年次株主総会および臨時株主総会に区分される。年次株主総会は、毎年１回開催される。当社の取

     締役会は、以下のいずれかの事由の発生後２ヶ月以内に臨時株主総会を開催しなければならない。
      ・　当社の取締役会における取締役の人数が、中国会社法または当社の定款において要求される人数の３分の２

        を下回った場合
      ・　当社の累積損失額が、その株式資本総額の３分の１に達した場合
      ・　個別または共同で、当社株式の10％以上を有する株主の要求があった場合
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      ・　取締役会または監査役会が必要と判断する場合
      ・　その他当社定款に定める状況が生じた場合
     　株主総会は、取締役会により招集され、会長がその議長を務める。特別規則および必須条款に従い、当社は総会

     の45日前までに株主総会の招集通知を送付しなければならず、またかかる通知には、総会において検討される事項
     ならびに総会の日程および場所を記載する。当社は、当社株式を無記名式で発行している場合、総会の45日前まで
     に株主総会の公告を行わなければならない。特別規則および必須条款に基づき、株主総会への出席を希望する株主
     は、総会の20日前までに、当社に対して出席確認書を付与しなければならない。特別規則に基づき、当社の議決権
     のうち５％以上を有する株主は、年次株主総会において検討すべき事項として議案を書面により提出することがで
     きる。株主総会において決定される議案はすべて、当該総会の議事録に記載しなければならない。
     　特別規則および必須条款の規定により、当社の全株式に関する議決権のうち50％以上を保有する株主が、総会の

     開催予定日の20日前までに、総会に出席する予定であることを書面により確認した場合、株主総会を開催すること
     ができる。また、50％の水準が達せられない場合においては、出席確認期限から５日以内に、総会審議事項ならび
     に総会の日程および場所を当社が公示により株主に通知した場合に限り、株主総会を開催することができる。
     　株主総会に出席する株主は、その保有する当社株式１株につき１議決権を有する。株主は、代理して株主総会に

     出席し議決権を行使する代理人を選任することができる。株主総会に提起された通常決議は、本人または代理人に
     より出席する株主の議決権の過半数により採択される。但し、特別決議および以下に挙げる手続については、本人
     または代理人により出席する株主の議決権の３分の２超をもって採択される。その内容として、(ⅰ)当社の定款の
     修正、(ⅱ)合併、分割または解散、(ⅲ)増資もしくは減資またはいずれかの種類の当社株式、                                                ワラント     および有価
     証券の発行、       (ⅳ)社債の発行、         ( ⅴ )１年以内に当社が実施した重要な資産の購入もしくは売却または保証の供与
     で、最新の監査により示される当社の総資産の30％を超えるもの、                                  (ⅵ)株式報奨制度ならびに              ( ⅶ )当社に重大な影
     響を及ぼす可能性のあるものとして通常決議により株主総会において採択され、特別決議により採択する必要のあ
     るその他の事項がある。
     　必須条款に基づき、特定の種類の株主の権利について変更または廃止を行う場合には、種類株主総会を開催しな

     ければならない。当社の内資株およびＨ株の株主は、異なる種類の株主とみなされる。
     取締役

     　当社の定款は、取締役会の構成員を９名と定めている。取締役の在職期間は当社の定款により決定されるが、３

     年を超過してはならない。取締役は、再選された場合、連続して任期を務めることができる。取締役会は、以下の
     権限を行使することができる。
      ・　株主総会を招集し、株主に対して報告を行うこと

      ・　株主総会において株主が承認した決議を実行すること
      ・　当社の事業計画および投資計画を決定すること
      ・　年次予算案および最終決算書類を作成すること
      ・　利益分配および欠損補填についての会社の提案を作成すること
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      ・　合併、分割または解散についての計画を立案すること
      ・　当社の登録資本の増資もしくは減資または社債発行についての提案を作成すること
      ・　当社の内部管理組織を決定すること
      ・　当社のマネージャーを選任または解任し、マネージャーの推薦があれば副マネージャーまたは財務総監を任
        命または解任し、その報酬額を決定すること
      ・　経営管理システムを決定すること
      ・　現行の年次投資予算の範囲を超え、その投資総額が100百万人民元を上回る（100百万人民元を含む。）が、
        最新の監査により示される当社の純資産の30％に達しない単独の投資プロジェクトを検討すること。取締役
        会会長は、現行の年次投資予算の範囲を超え、その投資総額が100百万人民元未満であり、最新の監査によ
        り示される当社の純資産の30％に達しない単独のプロジェクトを検討し承認することを、取締役会により授
        権されている。ただし、１会計年度中に会長が検討し承認する累積額は300百万人民元を超えないものとす
        る。
      ・　金融機関もしくはその他の機関（当社を除く。）、不動産または設備に対する投資持分により担保され、そ
        の総額が10億人民元を上回るが、最新の監査により示される当社の総資産の10％を超えず、かつ最新の監査
        により示される当社の純資産の30％を超えない資産を検討すること
      ・　総額が800百万人民元を上回るが、最新の監査により示される当社の総資産の10％を超えず、かつ純資産の
        30％を超えない財産運用委託を検討すること
     　さらに、必須条款は、当社の取締役会が会社の定款の修正についての提案を作成する責任を負うことを規定して

     いる。
     取締役会

     　当社の取締役会は、定例会議を最低でも年に２度開催している。定例取締役会の招集通知は、開催日の10日以上

     前に送付しなければならない。当社の取締役会は、臨時取締役会の通知の期間および方法を決定することができ
     る。
     　当社の定款により、取締役会を招集するには過半数の取締役の出席が必要である。取締役は、直接取締役会に出

     席するか、または他の取締役をその代理として任命することができる。取締役会の議案はすべて、取締役の過半数
     による賛成票をもって可決しなければならない。取締役会において可決されたすべての議案は議事録に記録し、取
     締役会に出席した取締役および議事録を記録した者が当該議事録に署名する。取締役会の決議が適用される何らか
     の法令、行政規則または当社の定款に違反し、その結果として当社に重大な損失が生じた場合、議案の採択に参加
     した取締役（但し、当該議案に対し反対票を投じた者で、かつ反対票を投じたことが当該議事録に記録された者を
     除く。）は、当社に対して個人的に責任を負う。
     会長

     　当社の会長は、取締役会の決議により選任され、過半数の取締役による承認を得なければならない。会長は、当

     社の法律上の代表者であり、以下の権限を行使することができる。
      ・　株主総会の議長を務め、取締役会を招集し、その議長を務めること

      ・　取締役会の決議の実行を調査すること
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      ・　当社の株券および社債に署名すること
      ・　現行の年次投資予算の範囲を超え、その総額が100百万人民元未満であり、最新の監査により示される当社
        の純資産の30％に達しない単独の投資プロジェクトを検討すること。ただし、１会計年度中に会長が検討し
        承認する累積額は300百万人民元を超えないものとする。
      ・　内部管理組織および支店組織に係る決定を下すこと
      ・　完全子会社の取締役会の構成員および幹部役員の選任または変更、ならびに当社の支配を受けるかまたは当
        社が資本参加する子会社の株主の代表者、取締役および幹部役員（候補）の選任、変更もしくは推薦に係る
        決定を下すこと
     独立非業務執行取締役および独立取締役

     　取締役のうち半数以上は独立非業務執行取締役でなければならず、また取締役会には３分の１以上の独立取締役

     を置かなければならない。
      ・　当社は独立非業務執行取締役がその役務を遂行するために必要な情報および文書をかかる取締役に対し提供

        しなければならない。独立取締役が表明した意見は取締役会の議事録に記録される。
      ・　利害関係取引については、同取引が有効となる前に、独立取締役により承認されなければならない。２名以
        上の独立取締役は、臨時株主総会の招集を提案することができる。
      ・　独立取締役は、株主総会、中国証券監督管理委員会およびその他関連する規制当局に対し異常事態を直接報
        告することができる。
     取締役の資格

     　中国会社法の規定により、以下の者は取締役を務めることができない。

      ・　民事責任を負うことができない、またはその能力が限定的である者

      ・　汚職罪、収賄、資産横領または社会的経済秩序の破壊に関して有罪判決を受けた者であり、刑の執行満了日
        後の経過期間が５年未満である者
      ・　政治的権利を剥奪された者であり、剥奪終了後の経過期間が５年未満である者
      ・　過った経営により破産または清算した会社もしくは企業の取締役、工場長またはマネージャーを務めたこと
        があり、かつ当該会社もしくは企業の破産または清算の責任を個人的に負い、かつ会社または企業の清算完
        了後の経過期間が３年未満である者
      ・　違法な業務を行ったことにより、営業許可証を取り消された企業の法律上の代表者を務めたことがあり、か
        つかかる取消しの責任を個人として負う者であり、取消日からの経過期間が３年未満である者
      ・　支払期限が到来した時点において履行されなかった、比較的多額の債務を負う者
      ・　国家公務員である者
     　その他取締役の欠格事由は、当社の定款、必須条款および定款指針に記載のとおりである。

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     監査役会
     　当社は、３名以上の構成員により構成される監査役会を設置しなければならない。監査役会は、以下の事項につ

     き責任を負う。
      ・　当社の財務を検査すること

      ・　当社の取締役およびマネージャーが、該当する法令および当社の定款に従い、その役務を遂行するよう、か
        かる者を監督すること
      ・　当社の取締役およびマネージャーの行為が会社の利益に反するものである場合は、かかる行為の是正を要求
        すること
      ・　臨時株主総会の招集を提案すること、または取締役が、株主総会の招集および議長を務めない場合、株主総
        会を招集し、議長を務めること
      ・　株主総会において議案を提案すること
      ・　取締役または幹部役員の行動が法律、規則または当社定款に反する場合、取締役または幹部役員に対して訴
        訟を提起すること
      ・　当社の定款に規定されるその他の役務を履行すること
     監査役の取締役会出席義務

     　当社の定款に従い、監査役会の議案を可決するには、当社の監査役の過半数による賛成票が必要となる。

     　監査役会の構成員には、当社の従業員が選任する代表者および株主総会において株主が選任する代表者が含まれ

     る。当社の取締役、マネージャーおよび財務総監は、監査役を務めることはできない。監査役の任期は３年とし、
     再選された場合、監査役は連続して任期を務めることができる。中国会社法、必須条款および定款指針に基づく取
     締役の欠格事由は、監査役についても適用される。
     マネージャーおよび役員

     　当社はマネージャーをおかなければならず、かかるマネージャーは取締役会により選任または解任される。当社

     のマネージャーは、取締役会に対して報告義務を有し、以下の権限を行使することができる。
      ・　当社の生産、事業および管理を監督し、取締役会の決議を実行すること

      ・　当社の事業および投資に関する計画を実行すること
      ・　当社の内部管理組織の設立に関する計画を作成すること
      ・　当社の基本管理システムを構築すること
      ・　当社の社内規則を策定すること
      ・　副マネージャーおよび財務総監の選任および解任について提言し、またその他の管理担当役員（取締役会が
        選任または解任しなければならない者を除く。）を選任または解任すること
      ・　取締役会に出席すること
      ・　取締役会または当社の定款により付与されるその他の権限を行使すること
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     　特別規則に基づき、当社は財務総監および会社秘書役を含むその他の役員を採用しなければならない。
     　中国会社法、必須条款および定款指針に基づく取締役の欠格事由は、当社のマネージャーおよびその他の幹部役

     員についても適用される。
     　会社の定款は、会社、会社の株主、取締役、監査役、マネージャーおよび他の業務執行役員に対して拘束力を有

     する。かかる者は、会社の定款に従って、権利の行使、仲裁の申立ておよび法的手続きの申立てを行う権限を有す
     る。会社の幹部役員に関する必須条款および定款指針の規定は、当社定款（その概要は本書「第１－１－(2)提出
     会社の定款等に規定する制度」に記載されている。）に含まれている。
     取締役、監査役、マネージャーおよび役員の義務

     　当社の取締役、監査役、マネージャーおよび役員は、中国会社法に基づき、関係法令および当社の定款を遵守す

     ること、その義務を誠実に履行すること、ならびに当社の利益を保護することが要求される。特別規則および条款
     に基づき、当社の取締役、監査役、マネージャーおよび役員は、当社に対して信認義務を負うとともに、その義務
     を誠実に履行し、会社の利益を保護しなければならず、また自身の利益のためにその地位を濫用してはならない。
     さらに当社の取締役、監査役、マネージャーおよび役員は、機密保持義務を負い、適用される法律もしくは規則ま
     たは株主による要求のない限り、一定の情報の開示が禁じられている。
     　取締役、監査役、マネージャーまたは役員がその義務を履行するにあたり何らかの法律、規則または当社の定款

     に違反し、その結果として当社が損失を蒙った場合、かかる者は当該損失につき、当社に対して個人的に責任を負
     う。
     財務および会計

     　当社は、関係法令ならびに中国財政部および中国国務院が定める規則に準拠する財務会計システムを構築しなけ

     ればならない。
     　当社は、各会計期間の末日に財務書類を作成しなければならない。この財務書類には、貸借対照表、損益計算

     書、財政状態および財政状態の変動に関する報告書、ならびに利益分配計算書が含まれる。当社は、年次株主総会
     の少なくとも20日前までに、当社の財務書類を株主による閲覧に供する。また当社は、財務書類を公告の方法で公
     表しなければならない。
     　中国会社法により、当社は、株主への利益分配の前に税引後利益をもって以下の積立てを行わなければならな

     い。
      ・　税引後利益の10％を当社の法定準備金に積み立てる（当社の法定準備金の積立額が当社の登録資本の50％に

        達する場合には積立てを行う必要はない。）。
      ・　株主総会において株主の承認を得ることを条件として、かつ必要な金額を法定準備金に積み立てた後に、当
        社の税引後利益のうち任意の金額を任意準備金に積み立てる。
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     　損失を補填し、法定準備金への積立てを行った後に税引後利益に残高があれば、株主に対し、その持分に応じて
     残高を分配することができる。
     　当社の法定準備金が前年度の当社の損失を補填するに足らない場合、当年度の利益は、法定準備金または法定公

     益金の積立てがなされる前に、損失の補填に充当される。
     　当社の準備金は、法定準備金、任意準備金および資本準備金により構成される。当社の資本準備金は、当社株式

     の額面超過金により構成される。関連政府財務当局により要求されるその他の金額は、資本準備金として取り扱わ
     れる。
     　当社の準備金は、以下に定める目的のために充当される。

      ・　当社の損失を補填するため

      ・　当社の業務を拡大するため
      ・　株主の株式保有割合に応じた株主に対する当社株式の新規発行により、または株主が現在保有する株式の額
        面金額の引き上げにより、当社の登録株式資本について払込を行うため（但し、法定準備金が登録資本に組
        み入れられる場合、組入れ後の法定準備金の残高は、当社の登録資本の25％を下回らないものとする。）
     会計監査人の任命および退職

     　特別規則に基づき、当社は、当社の年次財務書類の監査およびその他の財務報告書の検討を担当する者として、

     独立した中国の公認会計事務所を採用しなければならない。
     　会計監査人は、年次株主総会における任命時から翌年の年次株主総会の終了時までの期間について、任命され

     る。
     　当社が会計監査人を解任し、または任期を更新しない場合、当社は、特別規則に基づき、会計監査人に対して事

     前の通知を行わなければならず、会計監査人は、株主総会において、株主に対し建議を行うことができる。当社の
     会計監査人が辞任する場合、かかる会計監査人は、当社が不適切な取引を行ったか否かを株主に対して示さなけれ
     ばならない。会計監査人の任命、解任または不再任は、当社の株主により決定され、中国証券監督管理委員会に登
     録しなければならない。
     利益分配

     　特別規則は、Ｈ株の株主に対して支払われる配当金およびその他の分配は、人民元により表示および計算され、

     かつ外貨により支払われる旨を規定する。必須条款に基づき、株主に対する外貨による配当金の支払いおよびその
     他の分配は、Ｈ株の株主のために当社が選任した受取代理人を介して行われる。
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     定款の修正
     　当社の定款は、株主総会において株主の３分の２超の賛成票を得た場合に限って修正することができる。当社の

     定款の修正は、当社が関係規制および行政機関より必要な承認を得た後に初めて有効となる。当社の定款の修正が
     当社の商業登記簿に記載された情報に影響を及ぼす場合には、当社は許可証の該当事項を変更するため、関係政府
     部局に申請を行わなければならない。
     合併および分割

     　すべての合併および分割は当社の株主の承認を受けなければならない。当社はまた、合併または分割について政

     府の承認を得なければならない場合がある。中国においては、吸収される会社の解散を伴う吸収合併による方法、
     または合併当事会社の解散を伴う新たな法人の設立による方法のいずれかにより、合併が行われる。
     　当社の株主が合併案を承認した場合、当社は合併契約に署名し、当社の貸借対照表および資産目録を作成しなけ

     ればならない。当社は、合併決議後10日以内に当社の債権者に対して合併の通知を行うとともに、合併決議後30日
     以内に少なくとも３回にわたり、合併に関する新聞公告を行う。当社の債権者は、特定の期間内に、当社に対し未
     払債務の履行または当該債務に係る保証の提供を求めることができる。当社がかかる債務の履行または保証の提供
     を行うことができなければ、当社は合併手続を行うことはできない。
     　分割の場合、当社は同様に、当社の貸借対照表および資産目録を作成するとともに、当社の債権者に対し通知を

     行う。当社の債権者はこの場合も、未払債務の履行または保証の提供を当社に求めることができ、当社がかかる履
     行または保証を行うことができなければ、分割を実施することはできない。
     解散および清算

     　中国会社法、必須条款および定款指針に基づき、以下のいずれかの事由が発生した場合、当社は解散および清算

     する。
      (ⅰ)   当社の定款において定められた営業期間が満了した場合

      (ⅱ)   解散事由として当社の定款に記載された事由が生じた場合
      (ⅲ)   株主総会において、株主が特別決議により当社の解散に同意した場合
      (ⅳ)   合併または分割により、会社の解散が必要となった場合
      (ⅴ)   当社の営業免許の取消し、規則に基づく営業停止または登録の抹消が生じた場合
      (ⅵ)   当社の経営が深刻に困難となり、当社の存続により株主利益に重大な損失が生じる場合であって、他に問
         題解決の選択肢がない場合、当社の全株主の議決権の10％以上を保有する株主は、管轄の人民法院に対し
         当社の解散を求めることができる。
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     　当社が上記(ⅰ)、(ⅱ)、(ⅲ)、(ⅴ)および(ⅵ)を理由に解散する場合、解散の原因の発生時点から15日以内に清
     算委員会が設置されなければならない。清算委員会は、取締役または株主総会で指名された者により構成される。
     かかる期間内に清算委員会が設置されない場合、債権者は、管轄の人民法院に対し、清算委員会の構成員の指名を
     求めることができる。
     　清算委員会は、その設置後10日以内に当社の債権者に対して通知を行うとともに、その設置後60日以内に少なく

     とも３回にわたり、解散に関する新聞公告を行う。債権者は、法定の期間内に清算委員会に対し請求を行わなけれ
     ばならない。
     　清算委員会は、清算期間において、以下の権限を行使する。

      ・　当社の資産を分類し、貸借対照表および資産目録を作成すること

      ・　債権者に対する通知または公告を行うこと
      ・　当社の未完事業の処分および整理を行うこと
      ・　未払いの税金を支払うこと
      ・　当社の金融債権および負債を清算すること
      ・　負債が支払われた後の当社の余剰資産を処理すること
      ・　民事訴訟において当社を代表すること
     　解散の場合、当社の資産は、清算、従業員の賃金、従業員の保険、税金、労働保険費用、法定賠償金プレミア

     ム、延滞税金および当社の一般的債務に関連して生じたすべての費用の支払いに充当される。余剰資産があれば、
     当社の株主に対し、それぞれの持分に応じてこれを分配する。当社の債務を返済または履行するのに当社の資産に
     不足があれば、清算委員会は人民法院に対し破産宣告の申立てを行うとともに、清算業務を人民法院に移行する。
     　当社は、清算手続に参加した場合、新たな業務を行うことはできない。

     　清算手続の完了後、清算委員会は、株主総会において当社株主に清算報告書を提出し、さらに確認のため関係行

     政部局に対して清算報告書を提出する。清算委員会はさらに、当社の登録を取り消すため国家工商行政管理局に申
     請を行い、さらに当該取消しの後、当社の解散に関する公示を行う。
     　清算委員会の構成員には、その義務の誠実な履行および法律の遵守が求められる。清算委員会の構成員の故意ま

     たは重大な不履行により損失が生じた場合には、かかる構成員は当社およびその債権者に対して責任を負う。
     海外上場

     　当社株式を海外で上場するには、当社は中国証券監督管理委員会の承認を得なければならない。当社株式の海外

     上場は、特別規則に準拠しなければならない。
     　特別規則および必須条款に従い、当社の取締役会は、中国証券監督管理委員会が当社の申請を承認した後15ヶ月

     以内に、Ｈ株および内資株を発行するための計画を実行しなければならない。
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     株券の紛失
     　株主は、当社内資株の記名式株券を盗難され、または紛失もしくは破損した場合、中国民事訴訟法の該当する規

     定に従い、人民法院に対し、かかる株券の無効宣言を求めることができる。当該宣言がなされた場合、株主は、当
     社に対し代替株券の発行を求めることができる。
     　必須条款は、Ｈ株の株券の紛失について、別段の手続き（当社の定款に組み込まれており、その概要は本書「第

     １－１－(2)提出会社の定款等に規定する制度」に記載される。）を規定している。
     上場の停止および廃止

     　以下のいずれかの事由が生じた場合、中国国務院の証券管理局の判断により香港証券取引所における当社の上場

     を、停止させられることがある。
      (ⅰ)   当社の登録資本または当社株式の分布状況が関連上場要件に適合しなくなった場合

      (ⅱ)   当社が、関係法令に従いその財務状況を開示せず、またはその財務報告書に虚偽の記載があった場合
      (ⅲ)   当社に重大な法律違反があった場合
      (ⅳ)   当社が３年間連続して損失を計上した場合
     　上記(ⅱ)もしくは(ⅲ)に記載された事由が生じ、かかる状況が深刻であると判断される場合、または上記(ⅰ)も

     しくは(ⅳ)に記載された事由が生じ、かかる状況が所定の期間内に治癒されない場合、中国国務院の証券管理局
     は、当社株式の上場を廃止することができる。
     　中国国務院の証券管理局は、当社が解散を決議し、もしくは関係政府当局により解散を命じられた場合、または

     当社が支払不能を宣告された場合においても当社株式の上場を廃止することができる。
     　「中国国外上場会社」（以下「国外上場会社」という。）による関連する国内および海外の関係法令の厳正な遵

     守、投資家に対する継続的義務の誠実な履行、国内および海外の資本市場における良好なイメージの確立を一層推
     進するため、1999年３月29日、中国経済貿易委員会および中国証券監督管理委員会は共同で、国外上場会社の通常
     業務の推進および改革の推進に関する書面（以下「通常業務意見書」という。）を公表した。通常業務意見書は、
     国外上場会社とその支配法人（以下「支配法人」とは、国外上場会社において支配持分を有している法人格を有す
     る会社や企業をいう。）間の関係および国外上場会社の管理組織の運営に適用される規則を定めている。
     　国外上場会社の支配法人からの独立性を確保するため、通常業務意見書は以下のような制限を課している。

      ・　支配法人の幹部役員のうち、国外上場会社の会長、副会長または業務執行役員に就任することができるのは

        ２名までであり、支配法人のいかなる業務執行役員も、国外上場会社のマネージャー、副マネージャー、財
        務総監、マーケティング担当役員および取締役会秘書役に就任してはならない。
      ・　国外上場会社は、準政府的行政機能をすべて停止しなければならない。
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      ・　国外上場会社の取締役会の構成員の半数以上が支配法人の使用人であってはならない。
      ・　国外上場会社の取締役会は、株主総会、CSRCおよびその他の当局において報告を直接行うことができる独立
        取締役を最低２名置かなければならない。
      ・　関連者との間で取引を行うには、独立取締役の承認を得なければならない。
      ・　国外上場会社の監査役会は、最低２名の独立監査役を置かねばならない。
     　通常業務意見書は、厳密な意味では法律ではないが、中国政府は中国の会社の海外上場申請を承認する前提とし

     て通常業務意見書が遵守されていることを確認しなければならないので、中国のすべての国外上場会社に拘束力が
     ある。中国の国外上場会社の支配法人は中国政府と密接な関係を有する国有企業であるのが通常であるため、中国
     政府は、通常業務意見書が遵守されていることを確認するために随時支配法人に対して内部監査を実施している。
     (2)  【提出会社の定款等に規定する制度】

     　以下は定款の要約であり、潜在的投資家にとって重要である可能性のある情報がすべて含まれているわけではな

     い。
     1. 　取締役および取締役会

     (a)  当社株式の割当および発行を行う権限

     　当社定款には、当社株式の割当または発行を行う権限を取締役会に付与する条項はない。株式の割当または発行

     を行う場合、株主総会の特別決議により株主の承認を得るための計画を策定する責任を取締役会が負う。かかる割
     当または発行は、関連する法律および行政規則により定められた手続きに従って行われなければならない。
     (b)  当社または子会社の資産を処分する権限

     　取締役会は、(ⅰ)処分案の対価の価値、および(ⅱ)処分案の直前４ヶ月の期間に当社の固定資産が処分された場

     合、当該処分に関する対価の金額または価値の総額が、株主総会において株主に提示された当社の直近の監査済み
     貸借対照表上に表される固定資産の価値の33％を超える場合、株主総会における株主の承認なしに、当社の固定資
     産を処分しまたは処分に同意してはならない。本規定上、「処分」には、担保としての権利移転を除き、財産に対
     する権利の移転を伴う行為を含む。
     　当社による固定資産処分に関する取引の有効性は、当社定款における上記の制限の違反により影響を受けること

     はない。
     　対外投資、資産の買受および売却、担保提供、外部保証、受託財務管理および関連者間取引の許可に関して決議

     する場合は、取締役会は厳密な調査および決議手続を定めなければならない。また、取締役会は、重要な投資プロ
     ジェクトについての査定を行うため関係する専門家を用意し、株主総会に決議を提出し承諾を得なければならな
     い。
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     (c)  職位の喪失に対する賠償金または支払金
     　当社が取締役または監査役と締結する報酬契約には、当社が取得された場合、株主総会において株主の同意を得

     た後に、取締役または監査役が職位の喪失または退職に対する補償金としての支払いを受領する権利に関する規定
     を設ける。さらに当該報酬契約には、取締役または監査役が株主総会において株主の承認を得た後に、取締役また
     は監査役の当社の買収に関連する職位の喪失または退職に対する補償金またはその他の支払金を受領する権利に関
     する規定を設ける。当社の買収とは、下記を意味する。
      ( ⅰ)  当社の全株主に対する買付けの申込み

      ( ⅱ)  申込人が当社の支配株主（定款に規定するとおり。）になる買付けの申込み
     　取締役または監査役が上記規定に従わなかった場合、上記の支払いとして当該取締役または監査役が受領した一

     切の金額は、当該売買申込の結果その株式を売却した株主に帰属し、また取締役または監査役が当該金額をかかる
     株主に対して比例分配する上で負担した費用は、彼らが負担し、かかる分配金からは控除されない。
     (d)  取締役、監査役およびその他の役員に対する融資

     　当社は、当社または当社の持株会社の取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員に対し

     て、直接的にも間接的にも融資または保証を行わない。また、当社は、当該取締役、監査役、総支配人、副支配人
     またはその他の幹部役員に対して関連者によってなされた融資に関する融資または保証も行わない。
     　当社が上記規定に違反して融資を実行した場合は、当該融資の条件の如何にかかわらず、借入人は直ちにこれを

     返済しなければならない。当社が上記規定に違反して供与した保証については、以下の場合を除き、当社に対して
     その履行を強制することができない。
      ( ⅰ)  当社または当社の持株会社の取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員の関係者に対

         する融資に関して保証が供与された場合で、貸付人が融資実行時にかかる事情を知らなかった場合、また
         は
      ( ⅱ)  当社が提供した担保が既に貸付人により善意の購入者に対して適法に処分されている場合。
     　以下の行為は、禁止行為とはみなされない。

      ( ⅰ)  当社がその子会社に対して融資または保証を行う場合。

      ( ⅱ)  取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員が、当社のためにまたは株主総会の承認
         を得た雇用契約に従いその職責を適正に履行するために支払ったか、または支払う予定の経費を賄うため
         に、当社が、当該取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員に対して融資または保証
         を行う場合。
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      ( ⅲ)  当社の通常の業務内容に、金銭の貸付もしくは保証の供与が含まれる場合、当社は、取締役、監査役、総
         支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員またはこれらそれぞれの関係者に対して融資または保証を行
         うことができる。但し、かかる融資の実行または保証の供与が通常の商取引上の条件に従う場合に限る。
     　本規定において、保証とは、債務者による債務の履行を担保するために提供される約束または財産を含む。

     (e)  当社または当社子会社の株式取得に対する資金援助

     　当社定款に従い、

      ( ⅰ)  当社または当社子会社のいずれも、時または方法の如何を問わず、当社株式を取得しまたは取得を申し出

         ている者に対して、資金援助を行わない。かかる当社株式の取得者には、当社株式を取得した結果、直接
         的もしくは間接的に何らかの債務を負った者も含む。
      ( ⅱ)  当社または当社子会社のいずれも、時または方法の如何を問わず、かかる取得者に対して、当該取得者が
         負う債務を軽減または免除する目的での資金援助を一切行わない。
     　以下の取引は禁止されない。

      ( ⅰ)  当社の主たる目的が真に当社の利益のためであり、かつ当社株式の取得のためではない資金援助の提供、

         または、当社のより広範な目的の中で偶発的に行われる資金援助の提供
      ( ⅱ)  適法に宣言された配当による当社資産の分配
      ( ⅲ)  無償株式による配当の分配
      ( ⅳ)  当社定款に基づいた減資、当社株式の買戻しまたは当社の株式資本構成の再編
      ( ⅴ)  当社の通常の業務内容における当社による金銭の貸付（但し、当社の純資産がこれにより減少せず、ある
         いは資産がこれにより減少する場合においては分配可能利益から資金援助が提供される場合に限る。）
      ( ⅵ)  当社が従業員持株制度に対して資金を拠出する場合（但し、当社の純資産がこれにより減少せず、あるい
         は資産がこれにより減少する場合においては分配可能利益から資金援助が提供される場合に限る。）
     　本規定において、

      ( ⅰ)  「資金援助」とは以下の事項を含む（但し、これらに限定されない。）。

         (aa)   贈与による援助
         (bb)   保証（債務者の債務の履行を担保するために提供される約束または財産を含む。）もしくは（当社自
            身の債務不履行に関する補償以外の）補償による援助、または権利の解除もしくは放棄による援助
         (cc)   融資の供与、他の契約当事者より事前に当社が義務を履行する必要のある契約をすること、または、
            契約当事者の変更する、または当該融資もしくは当該契約に基づく権利を譲渡する契約をすること
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         (dd)   その他、当社が支払不能に陥ったときもしくは純資産を有しないときまたは当社の純資産が著しく減
            少することが予想されるときに当社が付与する援助
      ( ⅱ)  「債務負担」には、契約もしくは取決め（かかる契約もしくは取決めが執行可能か否か、または債務者自
         身の計算によるものか他者の計算によるものかを問わない。）またはその他の方法により債務者の財務状
         態に変動を生じさせることで債務を負担することを含む。
     (f)  当社またはその子会社との契約に関する利害関係および採決の開示

     　取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員は、役務提供契約を除く当社の契約、取引もしく

     は取決めまたは予定された契約、取引もしくは取決めに対して、如何なる形態においても、直接的もしくは間接的
     に重大な利害関係を有する場合、かかる契約、取引もしくは取決めまたはそれらの提案が取締役会の承認を要する
     事項であるか否かにかかわらず、当該利害関係の性質および程度を可及的速やかに取締役会に報告する。
     　利害関係を有する取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員が、当社定款に従い取締役会へ

     の報告を行っており、かかる契約、取引または取決めが当該取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他
     の幹部役員が定足数に数えられずかつ投票を行っていない取締役会において承認を受けていない限り、当該取締
     役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員が重大な利害関係を有する契約、取引または取決めは、
     当社の要請によりこれを取り消すことができる。但し、かかる取消しは、誠実に行為した善意の第三者に対する当
     該契約、取引もしくは取決めの効力には影響しない。本項において、取締役、監査役、総支配人、副支配人または
     その他の幹部役員は、自身の関係者が利害関係を有する契約、取引もしくは取決めについて利害関係を有している
     とみなす。
     　当社取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくは幹部役員が、当社が以後締結する可能性のある種類の契約、

     取引もしくは取決めに対して利害関係を有する旨の一般的通知を、具体的理由を明記して取締役会に対して提出し
     た場合、同人は、当社定款の関連する規定上、当該通知に記載された内容に関しての報告を行ったものとみなされ
     る。但し、かかる通知が、当該契約、取引もしくは取決めを締結することを当社が最初に検討する日より前になさ
     れていることを条件とする。
     (g)  報酬

     　当社は、株主総会の事前の承認を得て、各取締役または監査役とその役務に関する報酬契約を書面により締結す

     る。当社定款では、取締役または監査役は、自身の報酬について決定する権利を有していない。かかる報酬には、
     以下が含まれる。
      ( ⅰ)  当社の取締役、監査役または幹部役員としての役務に関する報酬

      ( ⅱ)  当社子会社の取締役、監査役または幹部役員としての役務に関する報酬
      ( ⅲ)  当社または当社子会社の経営に関する役務に対するその他の報酬
      ( ⅳ)  職位の喪失に対する、または退職に関する補償金の支払い
     　上記に関連して締結された契約に基づく場合を除き、取締役または監査役は、上記事項に関して同人に支払われ

     るべき金銭について、いかなる訴訟も当社に対して提起しない。
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     (h)  退任、任命および解任
     　以下の者は、当社の取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員を務めることができない。

      ( ⅰ)  行為能力のない、または行為能力が制限されている個人

      ( ⅱ)  汚職、贈収賄、財産権の侵害、財産の横領もしくは社会経済的秩序を乱す行為を行い、そのために処罰が
         下された者で、かかる処罰の執行完了後の経過期間が５年未満である者、または罪を犯し、そのために政
         治的権利が剥奪された者で、かかる剥奪の執行完了後の経過期間が５年未満である者
      ( ⅲ)  経営の失敗により破産もしくは清算した会社または企業の取締役、工場長もしくはマネージャーを勤め、
         かつかかる会社または企業の破産に個人的に責任のあった者で、当該破産または清算の完了した日から経
         過した期間が３年未満である者
      ( ⅳ)  法律違反により営業許可の取消を受けた会社もしくは企業の法律上の代表者を務め、かつかかる事態に対
         して個人的に責任のあった者で、営業許可の取消を受けた日から経過した期間が３年未満である者
      ( ⅴ)  支払期限の到来した未払いの負債を有し、その金額が比較的大きい者
      ( ⅵ)  刑法違反により司法機関の犯罪捜査下にある者
      ( ⅶ)  法律または行政規則により、企業の指導者として行為することが認められない者
      ( ⅷ)  自然人以外の者
      ( ⅸ)  関連証券規則の違反、詐欺行為または不誠実行為で有罪判決を受けている者で、その判決日から経過した
         期間が５年未満である者
      ( ⅹ)  国務院証券監督管理機構により証券市場への参入を禁止されており、その処罰が終了していない者
      ( ⅺ ) その他法律または行政規則によって定められた状況に置かれている場合
     　取締役の選任または指名が当社定款の規定に違反する場合は、当該選任、指名または任用は無効である。取締役

     の任期中に上記事情が生じた場合は、当社は当該取締役をその職務から解任しなければならない。
     　取締役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員の取締役会への加入または取締役会からの退任につい

     て、年齢制限の規定はない。取締役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員が善意の第三者に対して当社
     を代理してなす行為の有効性は、その雇用もしくは選任における規則違反または資格の欠如によっては影響を受け
     ない。
     　取締役会は、その構成員の半数以上を社外取締役とし、３分の１以上を独立取締役とする。また、１名以上の独

     立取締役が会計の専門家でなければならない。取締役は、株主総会において選任される。取締役は、当社株式を保
     有する必要はない。
     　取締役会議長は、全取締役の過半数により選任または解任される。取締役は（契約に基づく損害賠償請求を害す

     ることなく）、株主総会において普通決議により解任される。
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     　取締役会議長およびその他の取締役の任期は、その任命日から３年間であり、再選によって更新される。但し、
     重任した独立取締役の任期は６年を超えないものとする。取締役により、一時的欠員の補充または取締役会の増員
     のために任命された者の任期は、当社の翌定時総会までとし、当該総会で再選可能である。
     　取締役候補を指名する意思およびかかる指名の承諾に関する通知を書面でするための必要最低期間は、７日以上

     とする。かかる通知期間は、当社が総会の通知を投函した日から、総会開催日の７日前までとする。
     　取締役は、任期終了前に辞任することができる。辞任する場合、取締役は、取締役会に書面で辞任届を提出しな

     ければならない。辞任する独立取締役は、それに加えて、辞任に関連するまたは当社の株主および債権者の注意を
     喚起すべきであると考えられる事項の説明をしなければならない。取締役会は、２日以内に関連する情報を開示し
     なければならない。
     　取締役が辞任することによって取締役会の人数が法定最小限の要求に満たなくなる場合、当該取締役は関連法

     律、行政規則および本定款に従って、再選中に選任された取締役がその地位に就くまで、取締役の職務を遂行し続
     けるものとする。
     (i)  借入権限

     　中国の法律および行政規則を遵守することを条件として、当社は、資本を調達し金員を借り入れる権利を有す

     る。かかる権利には、社債の発行、当社の財産の一部または全部に担保を設定すること、および中国の法律および
     行政規制により認められるその他の権利が含まれるが、これらに限定されない。
     　当社定款には、借入に関する権利を取締役が行使する方法についての特別な条項はなく、また(a)当社による社

     債発行を提案する権限を取締役に付与する条項および(b)社債発行に株主総会の特別決議による承認を要する旨を
     定める条項以外、かかる権利を行使できる方法について特別な条項はない。
     (j)  義務

     　当社の取締役、監査役、総支配人、副支配人およびその他の幹部役員は、当社に対して信認義務および努力義務

     を負う。当社の取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員が当社に対する義務に違反した場
     合、該当する法律および行政規則に定める権利および免責に加え、当社は以下の措置を取る権利を有する。
      ( ⅰ)  当該取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員に対し、かかる違反に起因して当社が

         被った損失に関し、損害賠償を請求すること
      ( ⅱ)  当社および当該取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員、と第三者との間で締結し
         た契約または取引を、かかる第三者が当該義務違反を知っている、または知っているべきであった場合に
         解除すること
      ( ⅲ)  当該取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員に対し、その義務違反の結果生じた
         利益を支払うよう請求すること
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      ( ⅳ)  当該取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員が受領した金員（手数料を含むがこ
         れに限定されない。）を当社に取り戻すこと
      ( ⅴ)  当社に支払われるべきであった金員に関し、当該取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の
         幹部役員が受領したかまたは上記(ⅳ)の金員について受領し得た利息の支払いを要求すること
     　取締役会は、法律、行政規則、当社定款および株主総会決議に基づきその職責を履行する。当社の取締役、監査

     役、総支配人、副支配人およびその他の幹部役員はそれぞれ、信認の原則に従ってその職務を遂行し、かつその義
     務と利益とが相反するような立場に身を置いてはならない。かかる原則には、以下の各号の義務を遂行することが
     含まれるが、これらに限定されない。
      ( ⅰ)  自らが当社の最善の利益のためになると考えるところに従い誠実に行為すること

      ( ⅱ)  自らの権限の範囲内で行為し、かかる権限を超えないこと
      ( ⅲ)  付与された決定権を本人が行使し、他の者の指示に従うことなく行為し、かつ、法律の認める範囲内であ
         る場合または株主総会において十分な説明を受けた上での株主の同意が得られた場合を除き、付与された
         決定権の行使を委任しないこと
      ( ⅳ)  同種類の株式を保有する株主を平等に、他種類の株式を保有する株主を公平に扱うこと
      ( ⅴ)  当社定款によるか、または株主総会において十分な説明を受けた上での株主の同意が得られた場合を除
         き、当社と契約、取引もしくは取決めを締結しないこと
      ( ⅵ)  株主総会において十分な説明を受けた上での株主の同意が得られた場合を除き、当社の財産を自己の利益
         のために使用しないこと
      ( ⅶ)  自己の地位を利用して賄賂またはその他の法律に反する収入を受け取らないことならびに当社の資産をい
         かなる方法においても奪わないこと（当社の利益となる機会を奪うことを含むが、これに限定されな
         い。）
      ( ⅷ)  株主総会において十分な説明を受けた上での株主の同意を得ることなく、当社の取引に関連して手数料を
         受け取らないこと
      ( ⅸ)  当社定款を遵守し、自己の職責を忠実に履行し、当社の利益を保護すること、および当社における自己の
         地位および権限を利用して私益を追求しないこと
      ( ⅹ)  株主総会において十分な説明を受けた上での株主の同意を得ることなく、当社といかなる形においても競
         合しないこと
      ( ⅺ ) 当社の資金を横領もしくは他人に貸し付けないこと、当社の資産を預託する口座を自己または他人の名義
         で開設しないこと、また当社株主またはその他の個人の債務の担保として当社資産を提供しないこと
      ( ⅻ ) 株主総会において十分な説明を受けた上での株主の同意を得ることなく、その任期中に入手した当社の情
         報を公開してはならず、また、かかる情報を当社の利益追求の目的以外に使用してはならない。但し、
         (ⅰ)法律により開示を強制される場合、(ⅱ)公益のために開示する義務がある場合、あるいは(ⅲ)当該取
         締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員の利益のために開示が要求される場合に限
         り、裁判所または他の政府機関に対してかかる情報を開示することができる。
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     　当社の取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員は、自身の関係者に対し、当該関係者が禁
     止されている行為を行うことを指示することはできない。以下のいずれかに該当する者は、取締役、監査役、総支
     配人、副支配人またはその他の幹部役員の関係者となる。
      ( ⅰ)  当該取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員の配偶者または未成年の子供

      ( ⅱ)  当該取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員または上記(ⅰ)に記載されている者
         の受託者
      ( ⅲ)  当該取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員または上記(ⅰ)もしくは(ⅱ)に記載
         する者のパートナー
      ( ⅳ)  当該取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員が、単独で、あるいは上記(ⅰ)、
         (ⅱ)および(ⅲ)に記載する者または他の取締役、監査役、総支配人、副支配人およびその他の幹部役員と
         共同で、事実上の支配権を有する会社
      ( ⅴ)  上記(ⅳ)に記載の支配を受ける会社の取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員
     　当社の取締役、監査役、総支配人、副支配人およびその他の幹部役員の信認義務は、その任期満了により必然的

     に終了するものではなく、当社の企業秘密に対する守秘義務は、その任期満了後も存続する。その他の義務の存続
     期間は、当該役員等の退任時期から当該事由の発生時期までの経過時間ならびに当該役員等と当社の関係が終了し
     た状況および条件に応じた、公正原則に基づく期間とする。
     　当社定款に記載されている状況を除き、取締役、監査役、総支配人、副支配人またはその他の幹部役員が特定の

     義務に違反したことによる責任は、株主総会において十分な説明を受けた上で株主が同意した場合、これを免除す
     ることができる。
     　関係する法律、行政規則もしくは当社株式を上場している証券取引所により課された義務に加え、取締役、監査

     役、総支配人、副支配人およびその他の幹部役員は、その権限の行使および義務の遂行について、株主に対し以下
     の義務を負う。
      ( ⅰ)  当社に、その営業許可証に明記された事業範囲を超えさせないこと

      ( ⅱ)  当社の最善の利益になると自らが判断するところに従い誠実に行為すること
      ( ⅲ)  当社の資産をいかなる方法によっても奪わないこと（当社の利益となる機会を奪うことを含むが、これに
         限定されない。）
      ( ⅳ)  株主個別の権利および利益を剥奪しないこと（分配に対する権利および議決権を含むが、これらに限定さ
         れない。但し、当社定款に基づき提示され、株主総会の承認を受けた当社の再編に基づく場合を除く。）
     　当社の取締役、監査役、総支配人、副支配人およびその他の幹部役員はそれぞれ権限の行使および職務の遂行に

     あたり、同様の状況において合理的な程度に慎重な者が行うように、注意を払い、努力し、技量を発揮する義務を
     負う。
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     2. 　定款の変更
     　当社は、該当する法律、行政規則および当社定款の規定に従い、その定款を変更することができる。取締役会

     は、株主総会において可決された定款変更に関する決議ならびに関係当局の審議および承認意見書（必要な場合）
     に従って定款を変更する。
     　当社定款の必須条款および定款指針の内容に関する変更は、審査許可部門の許可および同意（必要な場合）を得

     て効力を発生する。当社の登記事項に変更が生じる場合、法律に従い変更登記の申請を行う。
     3. 　既存株式または種類株式の権利の変更

     　当社は、いずれかの種類の株式に付随する権利（以下「種類株主の権利」という。）を、株主総会における株主

     の特別決議および定款の規定に従い別途招集される当該種類株式の種類株主総会における決議による承認がない限
     り、変更または廃止することができない。以下の各号の状況に該当する場合、種類株主の権利は変更または廃止さ
     れたとみなされる。
      ( ⅰ)  当該種類の株式数の増減または当該種類の株式の議決権、分配受領権もしくはその他の特権と同等以上の

         議決権、持分権もしくは特権を伴う種類の株式数の増減
      ( ⅱ)  当該種類の株式の全部もしくは一部の別種類の株式への交換の実施あるいは別種類の株式の全部もしくは
         一部の当該種類株式への交換または交換権の創出
      ( ⅲ)  当該種類株式の未払配当金または累積配当金に対する権利の撤廃または縮小
      ( ⅳ)  当該種類の株式に付される優先配当権または清算分配金優先受領権の撤廃または縮小
      ( ⅴ)  当該種類株式の転換権、オプション、議決権、譲渡権、先取特権または当社証券の取得権の拡大、撤廃ま
         たは縮小
      ( ⅵ)  当社からの支払金を特定の通貨により受領する権利の撤廃または縮小
      ( ⅶ)  当該種類の株式の議決権、分配受領権または特権と同等以上の議決権、持分権または特権が付される新し
         い種類の株式の創出
      ( ⅷ)  当該種類の株式の所有権の譲渡に対する制限またはかかる制限の強化
      ( ⅸ)  当該種類もしくは別種類の当社株式を引受けまたは当該種類もしくは別種類の当社株式に転換する権利の
         付与
      ( ⅹ)  別種類の当社株式の権利または特権の拡張
      ( ⅺ ) 再編案により異なる種類の株主間にその不均等な負担をもたらすような当社の再編
      ( ⅻ ) 当社定款の規定の変更または廃止
     　影響が及ぶ種類の株主は、総会における議決権を有するか否かを問わず、上記(ⅱ)から(ⅷ)、(                                                  ⅺ ) および(    ⅻ ) に

     関する事項について、種類株主総会における議決権を有する。但し、利害関係を有する株主（以下に定義する。）
     は、かかる種類株主総会における議決権を有しない。
     　ある種類の株主による決議は、当該種類の議決権の３分の２超を表章する出席株主の賛成による承認を要する。

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                                                            有価証券報告書
     　種類株主総会の招集通知は、当社により、株主名簿に当該種類株主総会において審議される予定の種類の株式の
     保有者として登録されているすべての株主に対して、種類株主総会の会日の45日前までに書面によりなされる。か
     かる通知には、当該種類株主総会における議事ならびに総会の会日および会場を記載する。種類株主総会に出席す
     る意思を有する株主は、当該総会の会日の20日前までに、出席する旨を書面により回答する。
     　当社は、種類株主総会に出席する意思を有する株主が、当該種類株主総会における議決権を伴う当該種類株式総

     数の２分の１超を表章する場合、当該種類株主総会を招集できるが、この条件が満たされない場合、当社は、当該
     種類の株主に対して５日以内に再度公告を出すことにより、当該種類株主総会の議事、会日および会場を通知す
     る。かかる公告が行われた時点で、当社は、当該種類株主総会を招集できる。
     　種類株主総会の招集通知は、当該種類株主総会における議決権を有する株主に対してのみ送付すれば足りる。

     　種類株主総会は、定款に定める株主総会の方法と可能な限り同じ方法により運営される。当社定款上の株主総会

     の運営方法に関する規定は、種類株主総会についても適用される。
     　他の種類株式の保有者に加え、内資株の保有者と外資株の保有者は、異なる種類の株式の保有者とみなされる。

     　以下の各号のいずれかに該当する場合、異なる種類株主による決議のための特別な手続きは適用されない。

      ( ⅰ)  株主総会における特別決議による承認を受け、当社が、個別であると同時であるとを問わず、12ヶ月ごと

         に１度、既存の発行済み内資株および外資株のそれぞれの20％以下相当を発行する場合
      ( ⅱ)  当社の（設立時における）内資株および外資株の発行計画が、中国国務院の証券規制部門による認可を受
         けた日から15ヶ月以内に完了する場合
     　当社定款における種類株式の権利の規定上、「利害関係を有する株主」とは以下の各号の株主をいう。

      ( ⅰ)  当社の全株主を対象とする買付け、または証券取引所における公開取引による株式の買戻しの場合は、当

         社定款上の意味の範囲内での支配株主
      ( ⅱ)  当社定款に基づく相対取引による当社株式の買戻しの場合は、当該契約案に関係する株主
      ( ⅲ)  当社再編の場合は、同種類の株主に課せられた義務よりも軽い義務を負う種類株主または同種類の株主の
         利害関係とは異なる利害関係を有する種類株主
     4. 　特別決議－過半数を要する

     　株主総会における決議は、通常決議と特別決議とに区分される。

     　通常決議は、当該総会に出席している株主（代理人を含む。）により表章される議決権の過半数の賛成票により

     可決される。
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     　特別決議は、当該株主総会に出席している株主（議決権代理人を含む。）により表章される議決権の３分の２超
     の賛成票により可決される。
     5. 　議決権（一般的に投票による採決および投票による採決を要求する権利）

     　当社普通株式の株主は、株主総会に出席しまたは出席する代理人を指名する権利およびかかる株主総会において

     議決権を行使する権利を有する。株主（代理人を含む。）は株主総会において、保有する議決権付き株式の数に応
     じて議決権を行使することができ、１株は１議決権を有する。当社が保有する自社株式は、如何なる議決権も付随
     しておらず、当該株式は、株主総会において表章される議決権付き株式の総数には数えられないものとする。
     　株主総会においては、（挙手による採決の前後を問わず）投票による採決が当社の株式が上場している証券取引

     所の上場規則により義務付けられる場合、または以下の各号の者により要求される場合を除き、挙手により採決さ
     れる。
      ( ⅰ)  総会の議長

      ( ⅱ)  議決権を行使する権利を有し、本人または代理人が出席している２名以上の株主
      ( ⅲ)  単独または全体で当該総会における議決権の付された株式の総数の10％以上を表章し、本人もしくは代理
         人が出席している１名以上の株主
     　投票による採決が当社の株式が上場している証券取引所の上場規則により義務付けられ、または要求されない限

     り、決議案可決に関する挙手の結果に基づく議長による宣言および総会議事録上のその旨の記録は、当該決議案に
     対する賛否の票数または比率を示すさらなる証拠なくして、かかる投票の結果の確定的証拠となる。投票による採
     決の要求は、これを要求した者が撤回できる。
     　総会議長の選出または延会に関する決議について投票による採決が要求された場合は、直ちにこれを実施する。

     その他の件について投票による採決が要求された場合は、議長が指示する時にこれを実施し、当該会議はその他の
     議事の進行に移ることができる。投票による採決の結果は、当該投票が要求された総会の決議とみなされる。総会
     での投票による採決においては、２議決権以上有する株主（代理人を含む。）は、すべての票を賛否のいずれか一
     方に投じる必要はない。
     　挙手あるいは投票とを問わず、賛否同数の場合、当該総会の議長に１票の追加議決権が付与される。

     6. 　年次株主総会の要件

     　株主総会は、定時株主総会または臨時株主総会のいずれかとする。株主総会は、取締役会により招集される。定

     時株主総会は、毎年１回、事業年度終了後６ヶ月以内に招集される。
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     7. 　会計および監査
     (a)  財務会計システム

     　当社は、法律、行政規則および中国国務院の財務規制当局が策定した中国の会計基準に従い、財務会計システム

     および内部監査システムを確立する。
     　取締役会は、法律、行政規則および所轄の地方政府当局および監督官庁が公布する指令により作成が義務付けら

     れている財務報告書を、毎年の年次株主総会において株主に提出する。
     　当社の財務書類は、中国の会計基準および規則に従って作成されるほか、国際会計基準または当社株式が上場さ

     れている中国以外の地域の会計基準のいずれかに従って作成される。上記会計基準に従って作成されたそれぞれの
     財務書類間に重大な相違がある場合、かかる相違について財務書類に記載し説明する。当社が事業年度中の税引後
     利益を分配する際には、上記の異なる財務書類に表示された金額のうち低い方が適用される。
     　当社の財務報告書は、定時株主総会の開催日の20日前までに、当社において株主の縦覧に供される。いずれの株

     主も、財務報告書の写しを入手する権利を有する。
     　上記財務報告書の写しは、総会の開催日の21日前までに、外資株の全保有者に対してその登録住所に宛てて交付

     または料金前納郵便にて送付される。
     　当社が公表もしくは開示する中間決算または中間財務情報は、中国の会計基準、規則および制限に従うほか、国

     際会計基準または当社株式が上場されている外国の会計基準のいずれかに従って作成されなければならない。
     　当社は、財務報告書を各事業年度につき１回、その年度の終了後４ヶ月以内に、中間財務報告書を各事業年度の

     前半６ヶ月の終了後２ヶ月以内に、四半期財務報告書を各事業年度の前半３ヶ月および９ヶ月の終了後１ヶ月以内
     に開示する。当社は財務報告書を法律、行政規則または規制当局の要求に従って開示しなければならない。
     　当社は、法律により規定されるもの以外の会計帳簿を保管しない。

     (b)  会計監査人の選任および解任

     　当社は、中国の関連規則に基づき当社の年次報告書を監査し、その他の財務報告書を精査する資格を有する独立

     の会計監査法人を選任する。
     　最初の会計監査法人は、当社の創立総会により第１回の定時総会前にこれを選任することができる。そのように

     して選任された会計監査法人は、第１回定時総会の終了時まで在任する。
     　創立総会において上記の権限が行使されなかった場合、取締役会がこれを行使する。

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     　当社が選任した会計監査法人は、選任された定時株主総会の終了時から次回の定時株主総会の終了時まで在任す
     る。
     　会計監査法人に空席がある場合、取締役会は、定時株主総会の招集前に当該空席を補充するために会計監査法人

     を選任することができる。但し、当該空席の存続する期間中に当社のために行為する他の会計監査法人がいる場
     合、当該会計監査法人は引続き行為することができる。
     　株主は株主総会において、当社と会計監査法人の間の契約の規定に関わらず、当社の会計監査法人をその任期満

     了前に普通決議により解任することができる。但し、このことは会計監査法人の解任により生じる損害に対する補
     償請求権（もしあれば）を妨げない。
     　会計監査法人の報酬またはかかる報酬額の決定する方法は、株主総会において決定される。取締役会により選任

     された会計監査法人の報酬は、取締役会が決定する。
     　当社による会計監査法人の選任、解任または不再任は、株主総会により決議される。株主総会の決議は、中国国

     務院の証券規制部門に提出する。
     　会計監査法人の解任またはその不再任の前に、かかる解任または不再任の通知が当該会計監査法人に付与され

     る。当該会計監査法人は、株主総会に出席し、建議する権利を有する。
     　会計監査法人が辞任する場合、当社に不適切な事由が存在したか否かにつき株主総会に対し説明するものとす

     る。
     　会計監査法人は、当社の法的住所において辞任通知を提出することにより辞任することができ、その効力はかか

     る提出の日またはそれ以降でかかる通知に記載されていた日に発生する。かかる通知には以下の事項が記載され
     る。
      (1)  その辞任に関し当社の株主または債権者に通知すべきと考える事由が存在しない旨の記述、または

      (2)  かかる事由に関する記述
     　前段落に基づく通知が提出された場合、当社は14日以内に当該通知の写しを関係監督当局に送付する。かかる通

     知に前段落に基づく記述が含まれていた場合、かかる記述の写しは当社において株主の縦覧に供される。当社はま
     た、かかる記述の写しをＨ株の全保有者に、料金前納郵便にて株主名簿上の登録住所に宛てて送付する。
     　会計監査法人の辞任通知に当社の株主もしくは債権者に通知すべき事由の記述が含まれている場合、会計監査法

     人は取締役会に対し、その辞任に関する事由についての説明をなす目的で臨時株主総会を招集することを要求でき
     る。
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     8. 　株主総会の招集通知および総会における議題
     　株主総会は当社の権力機関であり、その機能および権限は法律に従って行使される。

     　当社は、株主総会における事前の承認なしに、取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員

     を除いたいかなる者とも、当社の業務の全部もしくは相当部分の管理運営を委託するような契約を締結してはなら
     ない。
     　株主総会は、定時株主総会と臨時株主総会とに分類される。以下のいずれかの状況が生じた場合、取締役会は、

     当該状況の発生から２ヶ月以内に臨時株主総会を招集する。
      ( ⅰ)  取締役の人数が中国会社法に規定された人数を下回ったか、または当社定款に規定された人数の３分の２

         を下回った場合
      ( ⅱ)  当社の未計上損失額が当社株式資本の３分の１に達した場合
      ( ⅲ)  当社の発行済議決権付株式の10％以上を保有する株主が書面にて臨時株主総会の招集を要求した場合
      ( ⅳ)  取締役会が必要と判断した場合または監査役会が要求した場合
      ( ⅴ)  監査役会が臨時株主総会の招集を要求した場合
      ( ⅵ)  その他法律、行政規則および当社定款に定める状況が生じた場合
     　当社が株主総会を招集するときは、当社は会日の45日前までに、株主名簿に記載されている株主全員に対し、議

     案ならびに当該総会の開催日時および場所を記載した書面による株主総会招集通知を送付する。総会に出席する予
     定の株主は、会日の20日前までに、書面により当社に出席の旨を回答する。当社のすべての取締役、監査役、取締
     役会秘書役および当社が雇用する弁護士は総会に出席する。総支配人およびその他の幹部役員は来賓として出席す
     る。
     　当社が年次総会を招集する場合、当社の議決権付株式総数の３％以上を単独または全体で保有する取締役会、監

     査役会および株主は、新たな議案を提案する権利を有する。
     　単独または全体で３％以上の株式を保有する株主は、株主総会を招集する日より20日前までに、書面により、取

     締役会に対して暫定的な提案を提起することができる。取締役会は、当該提案を受領した日から２日以内に回覧を
     発送し、株主総会が当初予定されていた日の14日前に株主全員に対して公告するものとし、株主総会での審議のた
     めにかかる暫定提案を提出しなければならない。
     　前項で規定する場合を除き、株主総会通知に記載されていない事項については如何なる決議もなされないものと

     する。
     　当社は、会日の20日前までに受領した書面による回答に基づき、総会に出席する株主により表章される議決権付

     株式数を算定する。総会に出席する意思を有する株主により表章される議決権付株式数が、当社の議決権付株式総
     数の２分の１を超える場合、当社は総会を招集することができるが、この条件が満たされない場合、当社は、株主
     に対して５日以内に公告を出すことにより、当該総会の議案、会日および会場を再度通知する。かかる公告が行わ
     れた時点で、当社は、当該総会を招集できる。臨時総会においては、その招集通知に記載されていない事項につい
     て決することはできない。
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     　株主総会の招集通知は、以下の要件を満たしていなければならない。
      ( ⅰ)  書面によること。

      ( ⅱ)  総会の会場および日時を明記すること。
      ( ⅲ)  総会の議題を明記すること。
      ( ⅳ)  提示された議案について、株主が十分な情報に基づき決定を下せるよう、必要な情報提供および説明を行
         うこと。前記の一般原則を制限するものではないが、当社と他社との合併、当社株式の買戻し、当社株式
         資本の再編またはその他の方法による当社の再編に関する議案を提出する場合は、提案する取引の条件の
         詳細を、契約案（もしあれば）の写しとともに提出しなければならず、かつ当該議案の理由および結果を
         適切に説明しなければならない。
      ( ⅴ)  提案された取引における取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員の重要な利害関
         係の性質および範囲（もしあれば）を開示すること。また当該取引が株主としての取締役、監査役、総支
         配人、副支配人もしくはその他の幹部役員に及ぼす影響が同種類の株主の利害関係に及ぼす影響と異なる
         場合は、取締役、監査役、総支配人、副支配人もしくはその他の幹部役員に及ぼす影響を開示すること。
      ( ⅵ)  総会において可決されるべき特別決議案の本文を記載すること。
      ( ⅶ)  総会に出席し議決権を行使することのできる株主は、自身に代わり総会に出席し議決権を行使する１名以
         上の代理人を指名する権利を有し、かつ議決権代理人は株主である必要がないことを明示すること。
      ( ⅷ)  当該総会に関する議決権行使委任状の提出時刻および提出場所を明示すること。
     　株主総会の招集通知は、株主（総会において議決権を行使する権利を有するか否かを問わない。）に対し、手交

     によりまたは株主名簿に記載されている株主の住所宛てに料金前払郵便により送付されるものとする。内資株の保
     有者については、株主総会の招集通知は、公告によりこれを行うことができる。
     　株主総会招集通知の公告は、総会の会日の50日前から45日前の間に、指定された中国のメディア（新聞および

     ウェブサイト）において行う。かかるメディアは、中国の法律および行政規則ならびに国務院証券監督管理機構に
     よって指定されたものとする。公告後は、内資株の全保有者は株主総会の招集通知を受領したとみなされる。総会
     の招集通知が、これを受領する権利を有する者に対して、偶発的要因のために交付されずまたは当該者により受領
     されなかった場合でも、総会における手続は無効にならない。
     　前２項の規定にもかかわらず、当社の国内株式が上場している証券取引所の上場規則および適用規定に別段の定

     めがある場合は、当該規定が優先される。
     　株主総会通知がなされた後は、株主総会は延期または中止されないものとし、株主総会通知において記載された

     如何なる議案も妥当な理由なく取り消されることはない。延期または中止がある場合は、株主総会の当初開催予定
     日より少なくとも２営業日前に、招集者は公告を行い理由を述べなければならない。
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     　臨時株主総会または種類株主総会の開催を要求する株主は、以下の手続きに従わなければならない。
      ( ⅰ)  開催を要求する総会において合計で議決権付株式総数の10％以上を保有することとなる２名以上の株主

         が、取締役会に対して臨時株主総会または種類株主総会の招集を要求する旨、および当該総会の議案を記
         載した、同一の様式および内容の１通以上の要求書に署名する。取締役会は、当該要求書の受領後10日以
         内に、臨時株主総会または種類株主総会の招集対する賛否につき書面による意見を提出しなければならな
         い。
     　前項の要求を行った株主の保有する株式数は、当該要求書の提出時点で算定される。

      ( ⅱ)  取締役会が臨時株主総会または種類株主総会の招集に賛成する場合は、取締役会の決議がなされてから５

         日以内に、株主総会または種類株主総会の通知を出すものとする。通知に記載されていた当初の提案から
         の如何なる変更も、当初提案した者の承認を得て行わなければならない。
      ( ⅲ)  かかる要求書の受領後30日以内に取締役会が当該総会の通知を発しない場合、かかる要求を行った株主
         は、取締役会が要求書を受領してから４ヶ月以内に、自ら当該総会を招集することができる。この場合、
         かかる要求を行った株主は、取締役会が株主総会を招集するときと可能な限り類似の手続きを採用しなけ
         ればならない。
      ( ⅳ)  取締役会が臨時株主総会の招集に賛成しないか、または要求書を受領してから10日以内に意見を提出しな
         い場合、単独または全体で株式の10％超を保有する株主は、監査役会に臨時株主総会の招集を要求するこ
         とができ、かかる要求は書面によりなされる。
      ( ⅴ)  監査役会が臨時株主総会の招集に賛成しない場合、要求書を受領してから５日以内に総会の通知を出す。
         この通知の当初の提案からの変更は、当該株主による承認を得るものとする。
      ( ⅵ)  監査役会が指定期限までに通知を出さない場合、監査役会は株主総会を招集し、主宰しないとみなされ
         る。かかる状況のもとでは、90日を超えて全体または単独で株式の10％超を保有する株主は、自ら株主総
         会を招集し、主宰することができる。
     　２名以上の独立取締役または監査役が臨時株主総会の招集を要求する場合は、下記の手続に従って行わなければ

     ならない。
      ( ⅰ)  当該独立取締役または監査役は、臨時株主総会または種類株主総会を招集するために、総会の議題内容を

         明記した書面による請求書または同様の形式の複数の請求書に署名し、それを取締役会に提出しなければ
         ならない。取締役会は、当該要求を受領してから10日以内に、臨時株主総会または種類株主総会を招集す
         ることに対する賛否につき書面による意見を提出しなければならない。
      ( ⅱ)  取締役会が臨時株主総会の招集に賛成する場合は、取締役会の決議がなされてから５日以内に株主総会の
         通知を出すものとする。通知に記載されていた当初の提案からの如何なる変更も、当初提案した者の承認
         を得て行わなければならない。
      ( ⅲ)  取締役会が独立取締役の要求する臨時株主総会の招集に反対する場合は、取締役会はその旨の説明をし、
         公告しなければならない。
      ( ⅳ)  取締役会が監査役会の要求する臨時株主総会の招集に反対する場合、または要求を受領したときから10日
         以内に書面で返答できなかった場合は、株主総会の招集義務の履行不可能または不履行とみなされ、監査
         役会は当該総会を自ら招集し統括することができる。
      ( ⅴ)  前述の手続に従って監査役会が自ら株主総会を開催する場合は、監査役会は、書面によって取締役会に報
         告し、適用される規定に従って関係当局の出願手続を済ませなければならない。
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     　監査役会または株主が自ら株主総会を招集した場合、取締役会および取締役会秘書役は、監査役会または株主の
     任務に協力しなければならない。取締役会は、株主権の登録日に株主名簿を提出しなければならない。
     　株主総会の普通決議による承認を得る必要のある事項には、次の各号が含まれる。

      ( ⅰ)  取締役会および監査役会の業務報告の承認

      ( ⅱ)  取締役会が作成した利益処分案および損失処理案の承認
      ( ⅲ)  取締役会の構成員および監査役会の構成員（但し、株主の代理人であるものとする。）の選任・解任、報
         酬およびその支払方法
      ( ⅳ)  当社の予算案および決算、貸借対照表、損益計算書ならびにその他の財務報告書の承認
      ( ⅴ)  法律、中国の規制または当社定款により特別決議による採択を要求される事項以外の一切の事項
     　株主総会の特別決議による承認を得る必要のある事項には、次の各号が含まれる。

      ( ⅰ)  株式資本の増資または減資ならびにあらゆる種類の株式、ワラントおよびその他これらに準ずる証券の発

         行
      ( ⅱ)  当社の社債の発行
      ( ⅲ)  当社の分割、合併、終了および清算
      ( ⅳ)  当社定款の変更
      ( ⅴ)  株式奨励制度
      ( ⅵ)  直近の監査により表示された当社の資産合計の30％を超える重要な資産または保証の提供の１年以内の当
         社による購入または売却
      ( ⅶ)  その他、総会において株主により普通決議により決議される事項のうち、その性質上当社に重大な影響を
         及ぼす可能性があり、特別決議により採択されるべき事項
     　当社の株式が上場している証券取引所の上場規則に基づき、いずれかの株主が特定の決議案についての採決を控

     えることが要求される場合、または特定の決議案について可決または否決のみを行うよう拘束される場合で、当社
     がそれを認識している限り、当該要求または拘束に反してかかる株主もしくはその代理人により投じられた票は、
     無効となる。
     9. 　株式譲渡

     　全額払込済Ｈ株は、定款に従って自由に譲渡可能である。但し、取締役会は、以下の場合を除いて、理由を説明

     することなく譲渡文書の承認を拒否することができる。
      (1)  いかなる譲渡および当該株式の所有権もしくはかかる所有権の変更に関する、あるいは影響を及ぼす、その

        他の文書を登録する上で、2.50香港ドルまたは証券取引所が合意するこれよりも高い金額の（譲渡文書１通
        当たりの）手数料が当社に支払われた場合
      (2)  当該譲渡文書がＨ株のみに関する場合
      (3)  当該譲渡文書について課される印紙税が支払われた場合
      (4)  該当する株券と、取締役会が合理的に要求する場合には譲渡人が当該株式譲渡を行う権利に関する証拠が提
        出された場合
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      (5)  共同株主に対して譲渡を行う場合、当該共同保有者の最大数は４名を超えないこと
      (6)  該当する株式について、当社が先取特権を有していない場合
     　株主名簿の各部分の修正または改正は、株主名簿が保持されている場所の法律に従い行われる。

     　総会開催日前30日間または当社の配当分配のための基準日前５日間は、Ｈ株譲渡による株主名簿の変更は行えな

     い。
     10.  　当社自社株式買戻しに関する当社の権能

     　当社は法律、行政規則および当社定款に定める手続きに従って、以下の状況において発行済株式の買戻しを行う

     ことができる。
      ( ⅰ)  当社登録資本の減少

      ( ⅱ)  当社株式を所有する他社との合併
      ( ⅲ)  賞与および報奨金としての社員に対する株式交付
      ( ⅳ)  株主総会における、当社の合併および分割に対して反対票を投じた株主の要請による、株主の株式の買受
     　上記の状況を除き、当社は当社の株式の購入および売却に関連する如何なる行為も行わないものとする。

     　上記(ⅰ)から(ⅲ)に掲げる理由により当社がその株式を買い受ける場合は、いずれも株主総会の決議を経ること

     を前提とする。
     　当社は、以下の方法のいずれかにより自社株式を買い受けることができる。

      ( ⅰ)  証券取引所における集中入札

      ( ⅱ)  公開買付け
      ( ⅲ)  国務院証券監督管理機構によって承認されたその他の方式
     　当社は、当社定款に従い株主総会の事前承認を得て、相対取引により当社株式を買戻すことができる。但し当社

     は、同様の方法により株主総会の事前承認を得ることにより、当該契約を解除または変更し、上記のとおり締結し
     た契約に基づき当社の権利もしくはその一部を放棄することができる。上述の当社株式を買戻すための契約は、当
     社株式を買戻す義務が生じる契約または当社株式買戻権を取得する契約を含むが、これに限らない。
     　当社株式の買戻契約またはかかる契約に基づく当社の権利を譲渡することはできない。

     　当社が会社清算手続中でない限り、当社は当社発行済株式の買戻しに関して下記の条項に準拠する。

      ( ⅰ)  当社が額面価額で当社株式を買戻す場合、その支払いは当社の帳簿上の分配可能剰余金および買戻し目的

         上発行される新株の発行手取金からなされる。
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      ( ⅱ)  当社が額面価格に割増金を付した額で当社株式を買戻す場合、その支払いは、額面価額分の支払いについ
         ては当社の帳簿上の分配可能剰余金および買戻し目的上発行される新株の発行手取金からなされる。額面
         価額を超過する部分についての支払いは、以下のように対応する。
         (a)  買戻される当社株式が額面価額で発行されていた場合には、かかる支払いは当社の帳簿上の分配可能
           剰余金からなされる。
         (b)  買戻される当社株式が額面価額を超過する価額で発行されていた場合には、かかる支払いは当社の帳
           簿上の分配可能剰余金およびかかる目的上発行される新株の発行手取金からなされるが、当該手取金
           から支払われる金額は買戻された当社株式の発行時に当社が受領した超過金総額を上回ってはなら
           ず、また買戻し時点における当社の株式額面超過金勘定または資本準備金勘定の金額を上回ってはな
           らない。
      ( ⅲ)  当社による以下の目的のための支払いは、当社の分配可能利益からなされる。
         (a)  当社株式の買戻権取得
         (b)  当社株式の買戻契約の変更
         (c)  当社株式の買戻契約に基づく当社の債務の免除
      ( ⅳ)  当社の登録資本金が関連法規に従い消却済株式の額面総額分減じられた後、買戻された当社株式の額面価
         額部分の支払いのために当社分配可能利益から控除した金額は、当社の株式額面超過金勘定または資本準
         備金勘定に振替られる。
     　当社が償還のために償還可能株式を購入する権利を有する場合、

      ( ⅰ)  市場外または入札以外の方法での購入は、上限価格内に制限される。

      ( ⅱ)  入札による購入の場合、かかる入札は、全株主に対して一様に行われる。
     11.  　当社子会社が当社株式を所有する権限

     　当社定款に、当社子会社による当社株式の保有を禁ずる条項はない。

     12.  　配当およびその他の利益分配方法

     　当社の利益分配方針は以下のとおりとする。(ⅰ)当社の利益分配は投資家への妥当な利益還元を反映し、利益分

     配方針は一貫性のある安定したものでなければならない。(ⅱ)当社は、現金、株式または現金および株式の組み合
     わせの形式により利益を分配することができ、また中間配当金を支払うことができる。(ⅲ)利益のあった年度にお
     いて正の累積利益および未分配利益がある場合、当社は現金配当を行うものとし、過去３年間の現金配当の累積配
     当金は、過去３年間の年間分配可能利益の平均の30％以上でなければならない。
     　株式につき払込請求がなされる前に払い込まれた金額には、利息を付すことができるが、当該株式の保有者は、

     当該株式についてその後に宣言された配当を受領することはできない。
     　当社は、外資株保有者のために、当該株式につき当社から支払われるべき配当その他の金員をかかる保有者に代

     わって受領する受取代理人を任命する。
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     　香港において上場されている外資株の保有者のために任命された受取代理人は、香港受託者法例に基づく信託会
     社として登録された会社とする。
     13.  　議決権代理人

     　株主総会に出席しかつ議決権を行使できる株主は、自らにかわり出席しかつ議決権を行使する議決権代理人とし

     て１名以上の者（株主であると否とを問わない。）を指名する権利を有し、かつ前記のように指名された議決権代
     理人は、株主からの承認を得て以下の権利を行使することができる。
      ( ⅰ)  株主の総会における発言権

      ( ⅱ)  単独または共同で投票による採決を要求する権利
      ( ⅲ)  自らが行使することのできる議決権が付随する株式の数に応じて投票による採決を行う権利
     　議決権代理人を指名する議決権委任状は、指名者または書面により正式に権限を付与された指名者の代理人の署

     名を付した書面によるものとし、または指名者が法人である場合、社印を押捺するか取締役または適法に授権され
     た代理人が署名を行うものとする。議決権代理人を指名する議決権委任状を、議決権代理人が採決を提案する総会
     の開催時刻または決議案の承認の予定時刻の24時間以上前に、当社の所在地、または当該目的のために総会の招集
     通知に指定されたその他の場所に届出るものとする。かかる議決権委任状に指名権委任状または指名者によるその
     他授権書に従いその他の者の署名が付されている場合、かかる指名権委任状またはその他の授権書は、公証人によ
     り認証されなければならない。かかる認証を受けた指名権委任状またはその他の授権書を、議決権代理人を指名す
     る議決権委任状と共に、当社の所在地、または当該目的のために総会の招集通知に指定されたその他の場所に届出
     るものとする。
     　指名者が法人である場合、当該法人の法律上の代表者、または当該法人の取締役会もしくはその他の経営機関の

     決議により授権された者は、指名者の代理人として株主総会に出席する。
     　議決権代理人を指名するために取締役会が株主に対して発行する書式により、当該株主は自身の自由意思にもと

     づき、議決権代理人に対し総会で提出される動議および総会で決議される各事項に対する賛否の指示をすることが
     できる。当該書式には、指名者からの明示的な指示がなければ、議決権代理人が適当であると思料するとおりに賛
     否の意思を表示できるか否かを記載するものとする。
     　議決権委任状の条件に従い付与された議決権は、指名者の事前の死亡もしくは資格の喪失にかかわらず、または

     議決権委任状を作成した際の代理権もしくは授権の取消しにかかわらず、または議決権委任状の付与に関連する株
     式の譲渡にかかわらず、有効であるものとする。但し、当社がかかる議決権委任状が使用される総会の開会に先立
     ち、前述の死亡、資格の喪失、代理権の取消しまたは株式の譲渡について書面による通知を受領していない場合と
     する。
     14.  　株式払込請求および失権手続

     　当社定款に、当社株式の払込請求および失権手続きにかかる条項はない。

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     15.  　株主名簿閲覧および株主のその他の権利
     　当社は、株主名簿を保管し、かかる名簿に以下の事項を記載する。

      ( ⅰ)  各株主の氏名（役職）、住所（居住地）および職業または性質

      ( ⅱ)  各株主が保有する株式の種類および数
      ( ⅲ)  各株主が保有する当社株式につき払い込まれた金額または支払われるべき金額
      ( ⅳ)  各株主が保有する当社株式の株券の数
      ( ⅴ)  各人が株主として株主名簿に登録された日付
      ( ⅵ)  株主が株主でなくなった日付
     　別段の証拠がない限り、株主名簿は、当社の株主の株式保有に関する十分な証拠とする。

     　当社は、中国国務院の証券規制部門および海外の証券規制機関による理解または合意に基づき、海外の外資株の

     株主名簿を保持し、当該株主名簿を管理する海外代理人を指名することができる。
     　外資株の株主名簿の写しは、当社の所在地において保持する。指名された海外代理人は、当該株主名簿の原本と

     写しが一致するよう手配する。香港において上場されている海外上場外資株の株主名簿の原本は、香港において保
     持する。
     　外資株の株主名簿の原本と写しの間に矛盾がある場合、原本が優先する。

     　当社は、完全な株主名簿を保管する。

     　株主名簿は、以下の各号により構成される。

      ( ⅰ)  当社の所在地において保管されている下記(ⅱ)および(ⅲ)に記載されているもの以外の株主名簿

      ( ⅱ)  当社の海外上場外資株が取引されている証券取引所のある場所において保管されている当社の海外上場外
         資株の株主名簿
      ( ⅲ)  上場するために必要であると取締役会が判断したその他の場所において保管されている株主名簿
     　株主名簿の各部分は、重複しない。株主名簿のいずれかの部分に登録された当社株式の譲渡は、当該登録が存続

     する間は株主名簿の他の部分には登録されない。
     　株主名簿の各部分の修正または改正は、当該株主名簿が保持されている場所の法律に従い実施される。総会開催

     日前30日間または当社の配当分配のための基準日前５日間は、当社株式の譲渡による株主名簿の変更は行えない。
     　当社が株主総会の招集、配当の分配、清算または株主権の確認を要するその他の活動の実施を決定した場合、取

     締役会は、株主権の確定(登録)日を設定する。株主権の確定(登録)日終了後に当社の株主として株主名簿に登録さ
     れている株主は、当該利益を受ける権利を有する。
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     　株主名簿の記載事項に異議を唱え、その氏名を株主名簿に登録することまたは株主名簿から削除することを希望
     する者は、当該名簿の修正を管轄裁判所に申請することができる。
     　株主の情報請求権には、以下の各号が含まれるがこれらに限定されない。

      ( ⅰ)  費用を支払い、当社定款を複写する権利

      ( ⅱ)  合理的範囲の手数料を支払い、以下の書類を閲覧し、複写する権利
         a.  株主名簿の完全な写し
         b.  当社の発行済株式資本の状態を示す報告書
         c.  当社の全取締役、監査役、総支配人、副支配人、会計監査役およびその他の幹部役員の一定の個人情報
         d.  前事業年度末以降に当社が買戻した有価証券の数および額面価額、当該有価証券について支払われた金
           額の総額、ならびに買戻された有価証券の各種類ごとの最高支払価格および最低支払価格を示す報告書
         e.  株主総会議事録の写し
     16.  　株主総会の定足数

     　当社は、総会に出席する意思を表す株主により表章される当社の議決権付き株式数が、当社の議決権付き株式総

     数の２分の１以上となった場合に、株主総会を招集することができる。
     　当社は、総会に出席する意思を表す株主により表章される議決権付き種類株式数が、当該種類の議決権付き株式

     総数の２分の１以上となった場合に、種類別株主総会を招集することができる。
     17.  　詐欺行為または強迫に関する少数株主の権利

     　法律および行政規則、または当社株式が上場している証券取引所の上場規則により課される義務に加え、支配株

     主は、その株主としての権利を行使する場合、当社の株主全員または一部の利益を侵害する決定を行うために、下
     記の事柄に関する議決権を行使しないものとする。
      ( ⅰ)  取締役または監査役を当社の最善の利益の下に誠実に行為する義務から免除すること

      ( ⅱ)  あらゆる方法により取締役または監査役が（本人の利益のためまたは他者の利益のために）当社資産（当
         社にとって利益となる機会を含むがこれに限らない。）を奪取することを承認すること
      ( ⅲ)  取締役または監査役が（本人の利益のためまたは他社の利益のために）他の株主の各自の権利を剥奪する
         ことを承認すること。かかる権利には分配請求権および議決権を含むがこれに限らない（但し当社定款に
         従って株主総会に提出され、同総会において承認された当社の組織再編案に基づく場合を除く。）。
     　上記において、「支配株主」とは以下の条件のいずれか１つを満たす者を意味する。

      ( ⅰ)  単独でまたは他者と共同で取締役の過半数を選任する権利を有する者

      ( ⅱ)  単独でまたは他者と共同で当社の議決権の30％以上を行使する権能またはかかる行使を支配する権能を有
         する者
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      ( ⅲ)  単独でまたは他者と共同で当社の発行済株式の30％以上を所有する者
      ( ⅳ)  単独でまたは他者と共同でその他の方法で当社を事実上支配する者
     18.  　清算手続

     　当社は、以下のいずれかの事由が発生した場合、法律に従い解散し清算される。

      ( ⅰ)  当社定款に定める当社の経営期間が終了した場合または当社定款に定める解散事由が生じたとき

      ( ⅱ)  株主総会において解散決議が可決された場合
      ( ⅲ)  当社の合併または分割に伴い解散が必要となった場合
      ( ⅳ)  当社の経営および管理に重大な困難が生じ、当社の存続が株主の利益を著しく侵害することとなる場合。
         かかる状況がその他の方法により解決されない場合、当社の全議決権の10％以上を保有する株主は、人民
         裁判所に対し当社の解散を申し立てることができる。
      ( ⅴ)  当社が、法律または行政規則の違反により閉鎖を命じられた場合
     　上記の原因により当社が解散する場合、かかる解散の原因となる事由が発生した日から15日以内に清算グループ

     を設立する。清算グループは、取締役および株主総会により決定された人員で構成される。清算を行う清算委員会
     が期限内に設立されない場合、債権者は、人民裁判所に対し当社の清算を行う清算グループを結成する人員の指名
     を申請することができる。
     　当社が上記(ⅲ)に基づき解散する場合、人民裁判所は、関連法の規定に基づき株主、該当する組織および該当す

     る専門職員を組織し、清算手続きを実施するための清算グループを設立する。
     　当社が上記(ⅳ)に基づき解散する場合、該当する管理当局は、株主、該当する組織および該当する専門職員を組

     織化し、清算手続きを実施するための清算グループを設立する。
     　取締役会が当社による支払不能の宣言以外の理由によりその清算を提案する場合、当該提案を審議するために招

     集する株主総会の通知に、当社の状況を精査した結果、取締役会は当社が清算開始から12ヶ月以内にその負債を全
     額弁済できると判断している旨の記述を記載する。
     　当社の清算決議が株主総会により採択されたときに、取締役会のすべての職務および権限は停止する。

     　清算グループは、株主総会の指示に従い、毎年最低１回株主総会に対し、同グループの収支、当社の事業および

     清算の進捗状況について報告し、清算結了に際し株主総会に対し最終報告を提出すべく行為する。
     　清算グループは、その設立後10日以内に債権者に対して通知を送付し、また設立後60日以内に３回以上新聞紙上

     で公告を行う。
     　清算グループは、報告された債権者の権利について登録を行う。

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     　清算期間中、清算グループは、以下の職務および権限を行使する。
      ( ⅰ)  当社の資産を整理し、貸借対照表および財産目録をそれぞれ作成すること

      ( ⅱ)  通知または公告により全債権者に連絡すること
      ( ⅲ)  該当する当社の未完事務を処分または清算すること
      ( ⅳ)  未払税金を全額支払うこと
      ( ⅴ)  請求または債務を決済すること
      ( ⅵ)  当社の債務の全額返済後に残った資産を処分すること
      ( ⅶ)  民事手続きにおいて当社を代表すること
     　清算委員会は、当社の資産を精査し、資産一覧を作成する。これが完了次第、清算委員会は、清算計画を作成

     し、これを株主総会およびその確認を行う関連当局に提出する。
     　当社が解散により清算し、清算委員会が当社の資産を精査し、貸借対照表および資産一覧を作成した後に当社の

     資産がその債務を全額返済するのに不十分であることが判明した場合、清算委員会は、直ちに人民裁判所に対して
     支払不能宣告を申請する。
     　人民裁判所が当社の支払不能宣告を行った後、当社の清算委員会は、清算に関する一切の事項を人民裁判所に委

     譲する。
     　清算完了を受けて、清算グループは、清算報告書を提出し、かつ清算期間中の収支計算書および中国の公認会計

     士による監査を受けた会計帳簿を作成し、これを株主総会または確認のために関連政府当局に提出する。
     　清算グループは、上記の確認後30日以内に、前項の各書類を会社登記当局に提出し、当社の登記取消しを申請

     し、さらに当社の終了について公告する。
     19.  　当社および当社株主にとって重要なその他の条項

     (a)  総則

     　当社は存続期限の定めのない株式有限会社である。

     　当社の事業許可中に規定され、当社定款に記載されている当社の主要な業務範囲は、発電、送配電、電子統合、

     輸送、環境保護設備の設計・製造・販売、発電所用統合請負サービス、発電所装置用統合・下請負サービス、技術
     指導研修、国内貿易、労務サービス、および、産業投資である。
     　当社は、他の有限責任会社または株式有限会社に投資することがでる。投資先に対する当社の責任は、当該投資

     先への拠出額に限定される。
     　但し、法律および行政規則によって別段の定めがある場合を除き、当社は、投資先の事業体に対して連帯責任を

     負う出資者とはならない。
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     　当社定款は、当社と各株主の関係および株主間の利害関係を規制し、当社定款により生じる当社の業務に関する
     権利および義務について株主が当社に対して（もしくはその逆）また株主が他の株主に対して起訴できる、法的文
     書を構成する。株主は、当社の取締役、監査役、総支配人、副支配人およびその他の幹部役員に対しても訴訟を提
     起することができる。当社定款において、訴訟には裁判手続きおよび仲裁手続きが含まれる。
     (b)  株式および譲渡

     　前述の外国人投資家とは、当社が発行した当社株式を引受ける外国ならびに香港、マカオおよび台湾の投資家を

     意味する。前述の国内投資家とは、当社が発行した当社株式を引受ける中国国内の投資家（但し上記地域の投資家
     を除く。）を意味する。
     　当社は、以下の方法により増資することができる。

      ( ⅰ)  不特定の投資家の引き受けによる新株式の募集

      ( ⅱ)  当社既存株主に対する新株式の発行
      ( ⅲ)  当社既存株主に対する特別配当株の割当
      ( ⅳ)  普通準備金の株式資本への変換
      ( ⅴ)  法律および行政規則の定める、ならびに国務院証券監督管理機構が同意したその他の方法
     　新株式発行による増資が当社定款の条項に従い承認された後、かかる新株式の発行は関連ある中国の法律および

     行政規則が定める手続きに従って行われる。
     　当社は、当社定款の規定に従いその登録資本金を削減することができる。

     　当社は、その登録資本金を減じるときには、貸借対照表および財産目録を作成しなければならない。

     　当社は当社の債権者に対し当社が減資を決議した日から10日以内にかかる旨を通知し、かつかかる決議日から30

     日以内に最低３回かかる旨の新聞広告を掲載する。債権者は当社から通知を受領後30日以内に（かかる通知を受領
     しなかった場合は新聞広告の第１回目の掲載日から45日以内に）、当社に対し債務の弁済またはかかる債務に相応
     する保証の提供を請求する権利を有する。
     　当社の登録資本金は、減資後も法定最低額を下回ってはならない。

     (c)  株主

     　当社の株主は、合法的に当社株式を保有し、その氏名が株主名簿に登録されている者とする。株主は、その保有

     する株式の種類および数に応じた権利を享受し、かつ義務を負う。同一種類の株式保有者は、同一の権利を享受
     し、かつ同一の義務を負う。
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     　当社定款において別段の規定がない限り、内資株および外資株の保有者は、同一の権利を有し、同一の義務に服
     する普通株主となる。当社の普通株主は、以下の権利を享受する。
      ( ⅰ)  その保有する株式数に応じて配当およびその他の分配金を受領する権利

      ( ⅱ)  株主総会に出席し、またはこれに出席する議決権代理人を任命し、かつ当該総会において議決権を行使す
         る権利
      ( ⅲ)  当社の事業運営を監督する権利、ならびに提案および調査を行う権利
      ( ⅳ)  法律、行政規則および当社定款に従い当社株式を譲渡、付与または質入れする権利
      ( ⅴ)  当社定款の規定に従い関連する情報を取得する権利
      ( ⅵ)  当社が終了または清算した場合、その保有する株式数に応じて当社の残余財産の分配に参加する権利
      ( ⅶ)  株主総会で可決された合併および分割の決議に反対する株主が、当社に対して自己が保有する株式の買受
         を要求できる権利
      ( ⅷ)  当社の利益が損なわれ、または会社法、その他の法律もしくは行政規則上の株主の法的利益が害された場
         合、人民裁判所に対してかかる行為に関連する権利を訴える権利
      ( ⅸ)  法律、行政規則および当社定款に従い付与されるその他の権利
     　当社は、株式について直接または間接的に利害を有している者がその利害を当社に開示しなかったという理由の

     みで、当該株式に付随する権利を凍結またはその他損なわせない。
     　当社の普通株主は、以下の義務を負う。

      ( ⅰ)  当社定款を遵守する義務

      ( ⅱ)  引受株式数および引受方法に応じて申込金を支払う義務
      ( ⅲ)  当社または他の株主の利益を害するために、株主の権利を濫用しないこと。当社の債権者の利益を害する
         ために、当社の法人としての独立した地位または株主の有限責任を濫用しないこと。株主が株主の権利を
         濫用し、その結果当社またはその他の株主に損失が生じた場合にも、法律に基づく損害賠償の法的責任を
         負うこと。株主が、当社の法人としての独立した地位または株主の有限責任を濫用しまたは負債の返済か
         ら回避し、その結果当社の債権者の利益に重大な損害を与えた場合、当該株主は、当社負債の連帯責任を
         負わなければならない。
      ( ⅳ)  法律、行政規則法規および当社定款により課されるその他の義務
     　株主は、その条件が合意された場合を除き、株式資本にさらに拠出する義務を負わない。

     　当社の議決権付き株式を５％以上保有している株主が、その保有する株式を抵当に入れる場合、当該株主は当該

     発生日にその旨を書面で当社に報告しなければならない。
     　当社の株券は、記名式とする。

     　当社の株券には、当社の取締役会会長が署名を付す。当社株式が上場している証券取引所により、株券に当社の

     その他の幹部役員の署名を付すことが要求される場合、株券には当該幹部役員の署名も付す。
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     　株券は、当社の社印または当社の機械刻印による社印を押捺した後に効力を発する。但し、当該社印は、取締役
     会の承認を得た場合にのみ押捺可能となる。取締役会会長または当社のその他の幹部役員が株券に付す署名は、機
     械により印刷することができる。
     　登録株主または株主名簿にその氏名（役職）を登録することを要求する者は、同人が保有する当社株式を表章す

     る株券（以下「原株券」という。）を紛失した場合、当該株式（以下「該当株式」という。）に関する代替新株券
     の発行を当社に申請することができる。
     　内資株保有者がその株券を紛失し、代替新株券の発行を申請した場合、中国会社法、その他の法律および行政規

     則の関連条項、ならびに証券登録、決済機構および株式が上場している証券取引所の規定に従って処理される。
     　香港で上場されている外資株保有者がその株券を紛失し、代替新株券の発行を申請した場合、当該株券を発行す

     る上で以下の各号の要件を遵守しなければならない。
      ( ⅰ)  申請人は、当社が規定する様式による申請書を、当該申請の理由および原株券紛失の状況・証拠を明記

         し、該当株式について他のいかなる者も株主として登録する権利がない旨を表明する公正証書または法定
         宣言書と共に当社に提出する。
      ( ⅱ)  当社が代替新株券の発行を決定する前に、申請人以外の者が、該当株式について株主として登録されてい
         る旨を表明する文書を受領していないこと。
      ( ⅲ)  申請人に対して代替新株券を発行することを決定した場合、当社は、90日の期間中少なくとも30日に一
         度、かかる旨の公告を取締役会が指定した新聞（但し、香港で発行されている１紙以上の中国語新聞およ
         び１紙以上の英字新聞を含む。）に掲載する。
      ( ⅳ)  当社は、代替新株券発行の決定を発表する前に、その株式を上場している証券取引所に掲載予定の公告の
         写しを提出する。当社は、当該証券取引所から当該公告が証券取引所内で公開された旨の確認を受けた上
         で、当該公告を掲載することができる。当該公告は、証券取引所内で90日間公開される。
     　該当株式の登録保有者の同意を得ずに代替新株券の発行が申請された場合、当社は、掲載予定の公告の写しを郵

     送により当該登録保有者に交付する。
      ( ⅴ)  上記(ⅲ)および(ⅳ)の90日の期間の満了前に、当社が当該申請に対する異議を一切受領しなかった場合、

         当社は、適宜申請人に対して代替新株券を発行することができる。
      ( ⅵ)  当社が当社定款に基づき代替新株券を発行する場合、直ちに原株券を消却し、株主名簿に適宜かかる消却
         および代替株券の発行を登録する。
      ( ⅶ)  当社による原株券の消却および代替新株券の発行に関連するあらゆる費用は、申請人がこれを負担する。
         当社は、申請人から当該費用について合理的な担保が提供されるまで、一切の行為をなすことを拒否する
         ことができる。
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     (d)  追跡不能株主
     　当社が配当金支払書の郵送を中止する権限を行使し、かつ当該支払書が現金化されていない場合、当該支払書が

     ２回連続で現金化されない限り、かかる権限を行使することはできない。但し、当該支払書が配達不能で返送され
     てきた場合には、その時点でこれを行使することができる。
     　以下の場合を除き、当社は追跡不能株主の株式を売却する権限を行使することができない。

      ( ⅰ)  12年間で３回以上当該株式に関する配当金が支払い可能となり、かつ当該期間中にいずれの配当金も請求

        されなかった場合
      ( ⅱ)  12年が経過した後に、中国国務院の証券管理部門の承認を取得した後で、発行体が新聞公告の掲載により
        株式売却を通知し、これを証券取引所に届け出た場合
     　上記の罰則は、関連法律および行政規則の必須条項に従うものとする。

     (e)  取締役会

     　取締役会は、株主総会に対する責任を有し、以下の各号の職務・権限を行使する。

      ( ⅰ)  株主総会を招集し、株主に対し自らの業務について報告すること

      ( ⅱ)  総会における決議を執行すること
      ( ⅲ)  当社の事業計画および投資計画を決定すること
      ( ⅳ)  当社の年次予算案および最終予算を編成すること
      ( ⅴ)  当社の利益分配計画および損失補填計画を策定すること
      ( ⅵ)  当社の登録資本金の増減にかかる案および当社の社債発行にかかる案を策定すること
      ( ⅶ)  当社の合併、分割または解散にかかる計画を立案すること
      ( ⅷ)  当社の内部管理体制の確立を決定すること
      ( ⅸ)  当社の総支配人の任命または解任および総支配人の提言に基づく副支配人およびその他の幹部役員の任命
         または解任、ならびにそれらの者の報酬・手当を決定すること
      ( ⅹ)  当社の基本的経営体制を策定すること
      ( ⅺ ) 当社定款の変更にかかる計画を策定すること
      ( ⅻ ) 現在の年次投資予算によるもので、その投資合計額が100百万人民元を超える（100百万人民元を含む。）
         が直近の監査により表示された当社の純資産の30％に満たない単独投資プロジェクトを検討すること。取
         締役会会長が、現在の年次投資予算によるもので、投資合計額が100百万人民元未満で直近の監査により表
         示された当社の純資産の30％に満たない単独プロジェクトの検討および承認を、取締役会により授権され
         ること（ただし、会計年度通年で当該会長が検討および承認した累積額は300百万人民元未満とする。）
      ( xiii ) 金融機関またはその他の機関（会社を除く。）に投資された株式持分により担保される資産、その合計額
         が10億人民元を超えるが直近の監査により表示された当社の資産合計の10％未満かつまた直近の監査によ
         り表示された純資産の30％未満の不動産、設備を検討すること
      ( xiv ) 合計額が800百万人民元を超えるが、直近の監査により表示された当社の資産合計の10％未満かつまた純
         資産の30％未満の財産運用委託を検討すること
      ( xv ) 監査委員会のリスク管理および内部統制に関する報告書を報告すること。当社および主要子会社のリスク
         管理制度および内部統制制度の有効性を少なくとも年一回検討すること
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      ( xvi ) 株主総会において、また、法律、法規および当社定款により株主に付与されるその他の職務・権限を行使
         すること
     　全取締役の３分の２を超える同意を必要とする上記(ⅵ)、(ⅶ)、(                                   ⅺ ) を除き、その他上記すべての事項に関する

     取締役会決議は、全取締役の過半数の同意を必要とする。
     　取締役会は、当社の対外投資、資産の買受および売却、担保提供、外部保証、受託財務管理ならびに関係者間取

     引に関する事項について、株主総会により承認された範囲内で決定する権利を有する。
     　取締役会会議は、毎年２回以上開催されるものとし、取締役会会長により招集されるものとする。当該会議の定

     足数は、本人が出席する取締役の過半数とする。
     　取締役が取締役会会議に出席できない場合、書面による議決権委任状にて他の取締役を指名し、同人の代理とし

     て出席させることができる。かかる議決権委任状には、授権の範囲を明記する。
     　取締役会は、取締役会会議の招集に代えて、書面による決議を承認することができる。但し、かかる決議書が必

     要事項を記載の上、手交、郵送、電報またはファックスにて各取締役に交付されていることを条件とする。取締役
     会が上記のとおりに各取締役に対して決議を交付し、かつ当該決議を可決するよう署名した取締役の数が必要数を
     満たしており、当該署名がなされた決議書が取締役会秘書役に提出された場合、かかる決議は取締役会会議におい
     て可決されたとみなされる。
     　取締役会会議に出席する取締役は、その授権の範囲内で取締役としての権限を行使する。取締役が取締役会会議

     に出席せず、これに出席する議決権行使代理人を指名していない場合、当該取締役は、かかる会議において議決権
     を行使する権利を放棄したとみなされる。
     　取締役本人または委任によるその者の代理出席者が、３回連続して取締役会会議に出席しなかった場合、また

     は、独立取締役本人が３回連続して取締役会会議に出席しなかったときは、当該取締役はその職務を遂行すること
     ができないとみなされ、取締役会は、当該取締役の解任を株主総会に提議するものとする。
     　各取締役は、１議決権を有する。当社定款に別段の定めがない限り、取締役会の決議は、全取締役の過半数によ

     り可決されなければならない。ある決議に対する賛成票と反対票が同数である場合、会長はさらに１票を投じる権
     利を有する。
     (f)  取締役会     秘書役

     　取締役会秘書役は、必要な専門知識および経験を有する自然人とし、取締役会により指名される。取締役会秘書

     役の主要な責任は、以下の各号を含む。
      ( ⅰ)  当社の文書が関連する法律の要件に従っていることを確実にすること

      ( ⅱ)  当社が必要事項を明記した組織的文書および記録を有していることを確実にすること
      ( ⅲ)  当社が必要な報告書および文書を法律に従い作成し、関連当局に提出することを確実にすること
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      ( ⅳ)  株主名簿が適切に保管されることを確実にし、かつ該当する当社の報告書および文書を取得する権利を有
         する者が直ちに当該報告書および文書を取得できることを確実にすること
      ( ⅴ)  当社定款および当社が上場している証券取引所の上場規則に基づくその他一切の義務
     (g)  監査役会

     　当社は監査役会を有する。

     　監査役会は、５名の監査役から構成され、そのうち１名が委員長を務める。

     　監査役会の委員長の選任または解任は、監査役会構成員の３分の２以上により決定される。監査役会の決定は、

     全監査役の３分の２以上の賛成票によりなされる。
     　各監査役の任期は３年とし、再選により更新することができる。

     　監査役会は、株主総会において選任および解任される株主の代表者３名、ならびに当社従業員により民主的な手

     続によって選任および解任される当社従業員の代表者２名によって構成される。
     　当社の取締役、総支配人、副支配人、財務担当役員は、監査役を兼務してはならない。

     　監査役会は、株主総会に対して報告義務を有し、法律に従って以下の各号の職務・権限を行使する。

      ( ⅰ)  当社の財務状況を調査すること

      ( ⅱ)  取締役、総支配人、副支配人およびその他の幹部役員がその職務を遂行する上でいずれかの法律、行政規
         則または当社の定款に違反して行為していないかどうか監督すること
      ( ⅲ)  当社の利益を害して行為する取締役、総支配人、副支配人およびその他の幹部役員に対して、かかる行為
         を是正するよう要求すること
      ( ⅳ)  取締役会が株主総会に提出する財務報告、事業報告、および利益分配計画等の財務情報を調査し、それに
         ついて疑義が生じた場合、かかる調査を補佐する公認会計士および会計監査人を当社の名において指名す
         ること
      ( ⅴ)  臨時株主総会の開催を提案すること
      ( ⅵ)  取締役と交渉するため、または取締役に対して訴訟を提起する際に当社を代表すること
      ( ⅶ)  当社の定款に明示された、または総会において授権されたその他の職務・権限を行使すること
     　監査役は取締役会会議に出席しなければならない。

     (h)  総支配人

     　当社は、１名の総支配人を有するものとし、取締役会がこれを任命、解任する。当社は、総支配人の業務を補佐

     する副支配人を適宜配置する。副支配人は、総支配人の指名に従い取締役会で任命、解任する。
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     　総支配人は、取締役会に対して報告義務を有し、以下の各号の職務・権限を行使する。
      ( ⅰ)  当社の生産、運営および経営の責任者となり、取締役会の決議の実施を編制すること

      ( ⅱ)  当社の年間事業計画および投資計画の実施を編制すること
      ( ⅲ)  当社の内部経営組織確立案を起草すること
      ( ⅳ)  当社の基本的経営体制を起草すること
      ( ⅴ)  当社の基本規定および規則を策定すること
      ( ⅵ)  当社の副支配人、会計監査役およびその他の幹部役員の任命または解任を提案すること
      ( ⅶ)  取締役会による任命または解任が要求される者以外の経営幹部を任命または解任すること
      ( ⅷ)  当社定款または取締役会により付与されたその他の職務・権限
     (i)  紛争解決

     　当社は、以下の原則に従い紛争を解決する。

      ( ⅰ)  外資株の保有者と当社の間、外資株の保有者と当社の取締役、監査役、総支配人、副支配人、会計監査役

         もしくはその他の幹部役員の間、または外資株の保有者と内資株の保有者の間において、当社定款または
         中国会社法もしくは当社の業務にかかるその他の関連法および関連行政規則により付与され、または課さ
         れる権利および義務に基づき発生した紛争もしくは請求は、関係当事者により仲裁に付される。
     　前項の紛争もしくは権利の請求が仲裁に付される場合、請求もしくは紛争の全部が仲裁に付されなければならな

     い。紛争もしくは請求を発生させた同一の事実に基づく請求原因を有するか、またはその参加がかかる紛争もしく
     は請求の解決に必要なすべての者は、かかる者が当社または当社の株主、取締役、監査役、総支配人、副支配人も
     しくはその他の幹部役員である限り、仲裁に従うものとする。
     　株主の定義にかかる紛争および株主名簿に関する紛争は仲裁により解決する必要はない。

      ( ⅱ)  申立人は、当社定款に従い中国国際経済貿易仲裁委員会（CIETAC）または香港国際仲裁センター（HKIAC）

         においての仲裁を選択することができる。申立人が紛争もしくは請求を仲裁に付すと、被申立人は申立人
         が選択した仲裁機関に従わなければならない。
      ( ⅲ)  上記(ⅰ)に従い紛争もしくは権利の請求が仲裁により解決される場合、法律および行政規則に別段の定め
         がない限り、中国法が準拠法となる。
      ( ⅳ)  仲裁機関の裁定は、終局的かつ確定的であり全当事者を拘束する。
     ２  【外国為替管理制度】

     　中国の法定通貨は人民元であり、外国為替管理の対象となっているため、現時点においては外国為替に自由に交

     換することができない。中国人民銀行の権限下にある外国為替管理局は、外国為替規則の執行を含む、外国為替に
     関連する一切の事項を管理する機能を付与されている。
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     　1993年12月31日以前においては、外国為替管理に割当方式が採用されていた。外国為替を必要とする企業は、中
     国人民銀行またはその他の指定銀行を通じて人民元を外貨に交換する前に、外国為替管理局の地方事務局より割当
     てを取得することを求められた。かかる交換は、外国為替管理局が毎日指定する公式レートに基づき行われること
     を要した。人民元は、スワップ・センターにおいても外国為替に交換することができた。スワップ・センターにお
     いて用いられる交換レートは、主として外貨の需要および供給ならびに中国の企業による人民元の要求により決定
     された。スワップ・センターにおける外貨の売買を希望する企業は、最初に外国為替管理局の承認を取得しなけれ
     ばならなかった。
     　1993年12月28日、中国国務院の権限下にある中国人民銀行は、1994年１月１日発効の外貨管理システムの追加的

     改正に関する中国人民銀行の通知（以下「本件通知」という。）を公表した。本件通知は、外国為替の割当方式の
     廃止、経常勘定項目における人民元の条件付交換の実施、銀行による外国為替の決済および支払システムの確立、
     ならびに人民元の公式交換レートおよびスワップ・センターでの人民元の市場交換レートの統一を発表した。1994
     年３月26日、中国人民銀行は、外国為替決済、売却および支払業務管理暫定規則（以下「本件暫定規則」とい
     う。）を公表した。本件暫定規則は、中国の企業、経済組織および社会組織による外国為替の売買を規制する詳細
     な規定を記載している。
     　1996年１月29日、中国国務院は、1996年４月１日発効の新しい外国為替管理規則（以下「外国為替規則」とい

     う。）を公布した。外国為替規則は、すべての国際的支払および移転を経常勘定項目および資本勘定項目に分類す
     る。経常勘定項目の大部分は、資本勘定項目とは異なり、現在は外国為替管理局の承認を得る必要がない。外国為
     替規則は、その後、1997年１月14日および2008年８月５日に修正された。この最新の修正により、中国は国際的な
     経常勘定の支払いおよび移転を制限してはならないことが明確に記載された。
     　1996年６月20日、中国人民銀行は、1996年７月１日発効の外国為替決済、売却および支払業務管理規則（以下

     「決済規則」という。）を公表した。決済規則は、本件暫定規則に優先し、経常勘定項目に関する外国為替の交換
     について残存する規制を廃止する。但し、資本勘定項目に関する外国為替取引については、継続して既存の制限が
     なされる。決済規則に基づいて、中国人民銀行は、「外資系企業による銀行での外国為替決済および売却の実施宣
     言」（以下「本件宣言」という。）を公表した。
     　本件宣言は、外資系企業に対して、その必要に基づき、経常勘定における外国為替の受領および支払いのための

     外国為替決済口座ならびに指定外国為替銀行での資本勘定における外国為替の受領および支払いのための特別口座
     を開設することを許可した。
     　1998年10月25日、中国人民銀行および外国為替管理局は、1998年12月１日発効の外国為替スワップ事業中止に関

     する通知を公表し、これに従って外資系企業のための中国における外国為替スワップ事業はすべて中止され、外資
     系企業による外国為替取引は、外国為替決済および売却のための銀行制度の管轄下に置かれることとなった。
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     　1994年１月１日より、人民元についての従来の二重為替相場制は廃止され、需要および供給により決定される管
     理変動相場制となった。中国人民銀行は、毎日、人民元対米ドルの為替レートを設定し、かつ公表する。この為替
     レートは、前日の銀行間外国為替市場における人民元対米ドルの取引価格を参照して決定される。中国人民銀行は
     また、国際外国為替市場の交換レートを参照して、他の主要通貨に対する人民元の交換レートを公表する。外国為
     替取引において、指定外国為替銀行は、特定の範囲内において、中国人民銀行が公表した交換レートに従い、適用
     交換レートを自由に決定することができる。中国人民銀行は、2005年７月21日より、中国が市場の供給および需要
     に基づき、各国通貨を参照する管理変動相場制を導入していることを発表した。人民元の為替レートはもはや、米
     ドルのみに固定されて設定されない。中国人民銀行は、銀行間外国為替市場における人民元対米ドルのような外貨
     の終値を各営業日の市場取引終了後に発表し、翌営業日の対人民元取引の中心相場とする。
     　国内の機関または個人の外国為替収入は、中国領土内に移転するかまたは海外で預託することができる。具体的

     条件および要件は、国際収支および外国為替管理要件を考慮して、国務院の外国為替管理局により決定される。現
     項目の外国為替収入は、外貨売却または決済事業を行っている金融機関に保有または売却することができる。資本
     項目の外国為替収入の保有または外貨売却もしくは決済事業を行っている金融機関への売却の前には、国家による
     別段の規定がない限り、管轄の外国為替管理局の承認を得るものとする。
     　2016年６月９日、外国為替管理局は「資本項目人民元転管理政策の改革および規範化に関する通達」を公布し、

     外貨資本金、外債および国外上場による戻入資金を含む資本項目における外貨収入の100％を、関連する政策に従
     い、実際の経営の必要に基づいて自由に元転することが可能となった。
     　経常勘定項目に関する取引のため外国為替を必要とする中国企業（外資系企業を含む。）は、外国為替管理局の

     承認を得ることなく、有効な受領および取引の証明により、外国為替口座からの支払い、または指定外国為替銀行
     における交換および支払いを行うことができる。株主に対する利益配当のために外国為替を必要とする外資系企業
     および規則に基づき株主に対して外国為替による配当を行うことが要求される中国企業（当社を含む。）は、利益
     配当に関する当該中国企業の総会の決議または取締役会の決議により、その外国為替口座からの支払い、または指
     定外国為替銀行における交換および支払いを行うことができる。
     　資本勘定項目に関する外国為替の交換は、直接投資および資本拠出と同様に、依然として規制対象となり、ま

     た、外国為替管理局および関連部署の事前の承認を取得しなければならない。
     　Ｈ株の配当は、人民元建てで確定されるが、香港ドルにより支払われる。

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     ３  【課税上の取扱い】
     Ａ　中国における課税

     配当に対する課税

     個人投資家

     　1980年中国個人所得税法(1993年10月31日、1999年８月30日、2005年10月27日、2007年12月29日                                                  、 2011年６月30
     日 および2018年８月31日           改正）に基づき、中国の企業により支払われる配当は、一律20％の税率で賦課される中国
     源泉所得税の課税対象となる。                2015年９月７日に公布された上場会社からの配当金に係る特別個人所得税指針に関
     する通知によれば、公募または市場譲渡を通じて個人が取得し、１年超保有している上場会社の株式については、
     その配当は源泉所得税が免除され、公募または市場譲渡を通じて個人が取得し、１ヶ月から１年間（１年を含
     む。）保有している上場会社の株式については、その配当の50％は源泉所得税が一時的に免除される。                                                     中国に居住
     していない外国人については、中国における企業から受領した配当は、適用される租税条約により減額されるか、
     中国国務院の税務当局によって特別に免除されない限り、20％の源泉所得税の課税対象となる。
     法人投資家

     　2008年１月１日、新たな中国企業所得税法（以下「企業所得税法」という。）が発効し、2017年２月24日                                                       および
     2018年12月29日        に改正された。企業所得税法およびその実施条例に基づき、非居住者企業が中国内に事務所もしく
     は店舗を設立していないか、または、その所得とその中国内に設立した事務所もしくは店舗との間に実際上の関連
     性がない場合、中国国内を源泉とする所得について10％の企業所得税を支払わなければならない。2008年11月６
     日、国家税務総局は、「中国居住者である企業がＨ株保有者である外国の非居住者企業に配当を行った場合におけ
     る企業所得税の源泉徴収に係る質問に関する通達」を発布した。かかる通達によれば、中国居住者である企業は、
     2008年以降の配当をＨ株保有者である非居住者企業に対して行う前に10％の企業所得税を源泉徴収することが義務
     付けられている。かかる源泉徴収税は、適用ある二重課税防止協定に基づき軽減される場合がある。
     租税条約

     　中国における居住者ではなく、中国との間に二重課税の防止に関する租税条約を締結している国に居住している
     投資家は、中国企業が当該投資家に支払う配当につき課税される源泉所得税の軽減を受けることができる場合があ
     る。中国は現在、オーストラリア、カナダ、フランス、ドイツ、日本、マレーシア、オランダ、シンガポール、英
     国および米国を含む80ヶ国を超える国々と二重課税の防止に関する租税条約を締結している。かかる二重課税の防
     止に関する租税条約に基づいて中国の課税当局により課税される源泉徴収の税率は一般に軽減されている。
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     キャピタルゲインに対する課税
     個人投資家

     　中国個人所得税法および中国個人所得税法実施規定（その後の改正を含む。）によれば、株式持分の売却により
     実現された所得は、20％の税率で所得税の課税対象となる。財政部は、中国個人所得税法実施規定に基づいて中国
     企業の株式の売却により実現される所得に対する個人所得税の課税のための詳細な実施措置を策定する権限を付与
     されている。上場会社の制限株式の譲渡による個人所得は、所得税の課税対象となることが、2009年12月31日付
     で、財政部、国家税務総局および中国証券監督管理委員会により規定されている。
     　株式の売却に関連して実現される利益に対する個人所得税の徴収実行の停止に関して、1998年３月30日付にて財

     政部と国家税務総局が共同で発布した通達に従って、個人による株式の売却に基づく所得は、当面個人所得税の課
     税を免除されている。かかる暫定的な免税措置が失効した場合には、Ｈ株式の個人保有者は、適用される二重課税
     の防止に関する租税条約により当該税金が減免されない限り、キャピタルゲインにつき20％の税率で所得税の課税
     対象となりうる。
     法人投資家

     　新企業所得税法（その後の改正を含む。）および中国企業所得税法施行規則に従い、駐在員事務所もしくはその
     他の施設を設立していないか、または設立した駐在員事務所もしくは施設と受領した配当および特別配当との間に
     実際には関連性がない非居住者企業は、中国で得た売上について10％の企業所得税を課される。かかる源泉所得税
     は、適用ある二重課税防止協定に従って軽減されるか、または免除されることがある。
     印紙税

     　中国の株式公開企業の株式譲渡に課される中国印紙税は、1988年10月１日に施行され2011年１月８日に修正され

     た印紙税に関する中国暫定規則により、中国人以外の投資家による中国国外でのＨ株式の取得および処分について
     は適用されない。印紙税に関する中国暫定規則には、中国印紙税は、中国国内において作成または受領され、中国
     において法的拘束力を有し、かつ中国の法律の保護を受ける文書に対してのみ課税される旨が規定されている。
     遺産税

     　中国国籍でない者がＨ株式を保有することによって、中国法に基づく遺産税に関する責任が生じることはない。

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     法人所得税
     当社に対する適用

     　2007年３月16日に、第10回全国人民代表大会は、企業所得税規定を改正するための決議を採択した。2008年１月
     １日から新企業所得税の適用が始まり（2017年２月24日                             および2018年12月29日           に改正された。）、これにより、中
     国における企業所得税率は25％                となり   、外商投資企業および外国企業に適用される税率と一致することとなった。
     同時に、外商投資企業および外国企業に関する中国所得税法ならびに企業所得税規定は失効した。
     付加価値税

     　1994年１月１日に発効し、2008年                  、 2016年   および2017年       に改正された付加価値税に関する中国暫定規則およびそ

     の施行規則に基づき、当社による中国国内における製品の販売、製品の輸入ならびに中国国内における加工およ
     び／または修理        、役務、無形資産もしくは不動産の販売                     に関する役務の提供は、付加価値税の対象となっている。
     納付すべき付加価値税は、「産出付加価値税」から「投入付加価値税」を引いて計算される。購入品に関して当社
     が納付すべき投入付加価値税は、顧客から徴収した産出付加価値税の中から回収可能であり、産出付加価値税のう
     ち、支払った投入付加価値税を超過した分は、税務当局に納付される。付加価値税の税率は                                               13 ％であるが、製品の
     種類によっては、一定の限られた状況において                        ９ ％または６％となる。商品の販売または課税対象役務の提供につ
     き支払われるべき税額は、当事業年度における販売に係る税額から当事業年度における購入に係る税額を控除また
     は差し引いた残額となる。
     営業税

      2017  年 11 月 19 日に発効した営業税に関する中国暫定規則                      の廃止および付加価値税に関する中国暫定規則の改正に

     おける中国国務院の決定             に基づき、中国にお          ける  企業は営業税       の対象とならなくなった             。
     Ｂ　日本における課税

     　本書「第８－２　Ｈ株購入者に対する株式事務－税金」を参照のこと。

     ４  【法律意見】

     　当社の社外法律顧問である国浩律師(上海)事務所により、以下の趣旨の含む法律意見が提出されている。

      (1)  当社は、中国会社法に基づき適法に設立されており、また中国の法律に基づき、存続期限の定めのない有限

        責任株式会社として有効に存続している。
      (2)  当職らが知り、かつ信じる限り、当社に関する情報として報告書の第一部「第１　本国における法制等の概
        要」中の「会社制度等の概要」、「外国為替管理制度」および「課税上の取扱い」における中国の法律問題
        に関する記載は、あらゆる重要な点において真実かつ正確である。
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     第２   【企業の概況】

     １  【主要な経営指標等の推移】

     （香港財務報告基準に基づく。）                                      （単位：百万　通貨：人民元）

                              2015  年度     2016  年度
                       2014  年度                    2017  年度     2018  年度
                              （再表示）       （再表示）
     売上高および利益
     売上高                   78,486       87,441       88,507       79,544       101,158
     税引前利益                   5,753       6,484       5,925       5,365        6,008
     税金                    (934)      (1,434)       (1,283)        (522)        (677)
     当期純利益                   4,819       5,050       4,642       4,843        5,331
     帰属先：
     当社株主                   2,727       2,314       2,355       2,627        2,980
     非支配株主                   2,092       2,736       2,287       2,216        2,351
     配当                    753                     1,354         905
     当社普通株主に帰属する
     １株当たり利益       （基本）
     当期純利益（単位：人民分)                   20.74       18.04       17.14       18.72        20.24
     資産および負債
     非流動資産                   34,248       40,285       48,927       54,989        66,794
     流動資産                  113,314       135,943       137,674       144,357        151,728
     流動負債                  (94,340)       (102,985)       (106,375)       (111,320)        (119,623)
     流動資産（純額）                   18,974       32,958       31,299       33,037        32,105
     流動負債控除後資産合計                   53,222       73,243       80,226       88,026        98,899
     非流動負債                   (4,880)       (16,219)       (17,807)       (17,304)        (25,262)
     純資産                   48,342       57,024       62,419       70,722        73,637
     当社株主持分                   36,780       42,450       47,900       55,537        57,290
     非支配持分                   11,562       14,574       14,519       15,185        16,347
     注：2015年度および2016年度の比較数値は、共通支配下の企業結合に関する報告要件に従って再表示されている。
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     ２  【沿革】
     起源および沿革

     　当社の起源は、1950年代初頭に設立された上海市人民政府重工業局（のちに機電工業管理局）にさかのぼる。同

     管理局は、1995年には、国営企業の上海機電控股(集団)公司として設立された。当社の親会社である上海電気(集
     団)総公司は、1998年10月に設立され、中国の大手発電装置・電気機械装置製造業者の１つとなっている。
     　当社は、1949年12月１日、上海機電の設立と同時に発電装置生産を開始した。当社の主要事業は、大規模・中規

     模の電気モータおよび発電所用タービン発電機の生産であった。1953年、当社は、上海鍋炉廠および                                                    上海汽輪機廠
     の設立とともに発電機事業を拡大した。当社は、1980年に上海電站輔機廠有限公司を設立してこの事業の生産能力
     をさらに高めた。1995年、当社は、発電所用タービン発電機を主力製品とする上海汽輪発電機有限公司を設立し
     た。
     　当社の送配電装置事業の発端は、上海輸配電股                         份 有限公司の前身である上海電力設備製造公司の1956年の設立に

     さかのぼる。この子会社は、1993年１月に上海証券取引所に上場された。2008年に、当社はこの子会社を吸収し、
     当社のＡ株式は2008年12月５日に上海証券取引所に上場された。
     　当社は、1943年の上海重型機器廠の設立とともに重機装置事業を、また1953年の上海機床廠の設立とともに工作

     機械事業をそれぞれ開始した。1981年には、上海三菱電梯有限公司の前身である上海長城電梯廠の設立とともにエ
     レベータの製造を開始した。1987年には、上海電気集団印刷包装機械有限公司の前身である上海印刷包装機械総公
     司を設立し、印刷・包装装置にも事業の対象を拡大した。
     　1987年６月には、環境システム事業の開発のため、上海環保工程成套有限公司を設立し、2004年には上海石川島

     脱硫工程有限公司の買収により、この事業ユニットをさらに拡大した。
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     ３  【事業の内容】
     　当社の主な事業は、高効率クリーンエネルギー装置、新エネルギー・環境保護装置、工業装置および近代的サー

     ビスの４つの主要な部門に焦点を当てている。主な子会社の主要な活動の詳細については、連結財務書類の注記22
     に記載されている。当年度において、当社とその子会社（以下「当社グループ」という。）の主な活動に、重要な
     変化はなかった。当社の事業部門の詳細については、連結財務書類の注記５を参照のこと。
     ４  【関係会社の状況】

     (1)  　親会社

     　2018年12月31日現在、当社の発行済株式の60.89％を保有する上海電気(集団)総公司が当社の親会社である。

     (2)  　子会社及び関連会社

     　連結財務書類の注記22および24を参照のこと。

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     ５  【従業員の状況】
     従業員

     当社における現在の従業員数                                    200
     主要子会社における現在の従業員数                                  30,670
     現在の従業員数合計                                  30,870
     当社および主要子会社の退職金の支払対象となる退職従業員数                                    305
                      職員構成

     職員区分                                 従業員数
     生産職員                                  13,753
     販売職員                                   2,761
     技術職員                                   9,845
     財務職員                                    893
     経営管理職員                                   3,618
     合計                                  30,870
                      教育水準

     教育水準区分                                 従業員数
     大学院以上                                   3,076
     大学                                  12,045
     高等教育                                   6,453
     中等教育以下                                   9,296
     合計                                  30,870
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     第３   【事業の状況】

     １  【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

     (1)  【経営方針又は戦略等】

     　以下の説明に加え、「第２－３　事業の内容」および「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・

     フローの状況の分析」を参照のこと。
     運営計画

     　2019年、当社は新たな旅に出発する。当社は、速さ、品質および利益をバランス良く考慮した開発を追求すると

     いう理念のもと、当社の比較優位性を活用し、従来型の生産資源を高度な知的生産のための資源に転換し、開発の
     ボトルネックを打破し、開発品質を向上させ、技術革新および制度的革新を推進していくことにより、当社グルー
     プの戦略的発展の新たな周期を開始する。当社の2019年の目標は、健全かつ安定的な開発の勢いを維持し、2018年
     比で増収を記録することである。当社は以下の課題に重点を置く。
     産業の転換および改良を加速する戦略的方向性を追求すること

      2019  年において、当社は、新エネルギー、環境保護、知的生産および関連するシステミック・ソリューション、
     知的輸送等に関する戦略的新興産業に対応するべく精力的な努力を行ううえで、「環境への配慮、環境保護、知的
     手法、相互関係および包括的ソリューション」の戦略的方向性を遵守する。当社は、既存事業の商品の競争力を高
     めるために従来型の生産から知的生産への転換および改良を進め、知的生産の社内運用を一般化し、当社グループ
     のインダストリアル・インターネット・プラットフォームの構築を推進し、知的生産の対象市場区分における知的
     生産ソリューションのエクスターナル・マーケティングを加速していく。
     開発品質を向上させる戦略に引き続き取り組むこと

      2019  年において、当社は、当社グループの開発品質をさらに向上させていく。当社は、新たなメカニズム、新商
     品および新たな方法を通じてさらに事業を拡大し、市場拡大の相乗効果を高め、情報に基づく管理により産業内支
     援メカニズムのカバレッジを拡大していく。また当社は、顧客の専門性およびロイヤルティを向上させるために新
     商品開発に一層の努力を尽くし、装置製造等のビジネスモデルを製造とサービスのビジネスモデルに拡大し、率先
     して知的遠隔サービスの開発を行っていく。当社はまた、当社グループの運営費およびオペレーショナル・リスク
     を軽減し、かつ当社グループの開発品質を向上させるために集中調達に関して一層の努力を行い、集中調達の対象
     となる資材の種類を拡充し、売掛金および在庫のプロセス管理を強化していく。
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     技術革新能力を向上させるために研究開発資源の割当てを最適化すること
      当社は、当社グループの技術開発スキームを厳守した技術開発システムの確立を強化していく。当社は、研究開
     発の「ディマンド・サイド」の視点から新たな産業技術に関する最新情報を常に把握し、そのフロンティアに参入
     し、新たな産業技術における躍進および能力の向上に対する努力を強化し、自社の研究開発投資を継続的に拡大し
     ていく。当社は、制約のない革新協力システムを創設するべく協調的な社外協力システムを構築し、大学、アイ
     ディアのある機関およびベンチャー・キャピタル・ファンドとの協力のための経路を拡大していく。当社は、先見
     性のある戦略的技術成果の運用を加速し、新たな産業技術成果の本格展開を進め、エネルギー貯蔵、高度医療およ
     び知的製造等の分野において戦略的前進に向けて力強く努力していく。
     経営体力を解き放つために社員の養成を促進すること

      当社は、従業員の熱意と創造力を喚起し、かつ従業員に開発成果をもたらすべく、経営幹部および中間管理者な
     らびに主要な従業員のための制限的な株式奨励スキームを漸進的に実施し、主要な事業において市場に基づく多様
     な奨励策を利用することにより、当社の中長期的な制限および奨励メカニズムを補完していく。当社は、人材育成
     の方法を革新するために若いエリート人材のデータベースや海外のタレント・プールに資本を投入し、社宅の建設
     を加速していくことにより、有能な従業員を引き付けるためのより強固な基盤を構築し、かかる従業員の能力を現
     金化する。
     科創板の創設に参加する政策ニッチを精力的に掌握すること

      当社は、中華人民共和国の上場企業のスピンオフは科創板に上場することができるという政策からニッチを精力
     的に掌握していく。当社は、技術、資本、人材等に関する当社の強みを活用して、科創板の革新政策に基づき、当
     社グループからスピンオフ上場に適格な独立した事業を有する技術革新企業を選択し、これにより当該企業は、当
     社グループ全体の変革および発展のための革新的な開発を追求することができ、さらに当社の総合的な評価も上昇
     する。
     (2)  【経営環境及び対処すべき課題】

     　以下の説明に加え、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこ

     と。
     業界競争の展望および発展動向

     　複雑かつ深刻な外部環境、景気低迷の圧力および電力消費の増加に対する不透明感の高まりに鑑みて、中国経済

     は現在、基本的な変化や懸念はあるものの安定的に推移している。国内外の情勢、産業の運営および地方の発展な
     らびに2018年における高い底値の影響を十分に考慮し、かつ中国電力企業連合会（China                                               Electricity       Council）
     が公表した統計を参照したうえで、中国の2019年の総電力消費量は、大規模な異常気温が発生しないことを前提と
     して、より緩やかに安定的に増加し、年間約5.5％増となることが予想される。
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     　2019年１月に公表された中国電力企業連合会のデータによれば、新たに設置された発電設備の国内発電能力は、
     2019年において年間約110ギガワットとなる見込みであり、そのうち新たに設置された非化石燃料発電所の発電能
     力は、約62ギガワットに達する予定である。発電所の国内設備容量は、2019年末までに前年比約5.5％増に相当す
     る約2,000ギガワットに達し、そのうち、水力発電所、系統連系型風力発電所、系統連系型太陽光発電所、原子力
     発電所およびバイオマス発電所が資する設備容量は、それぞれ360ギガワット、210ギガワット、200ギガワット、
     50ギガワットおよび21ギガワットに達する予定である。非化石燃料発電所の設備容量は、合計で総設備容量の約
     41.8％に相当する約840ギガワットとなり、前年比で１％増となる予定である。新エネルギー発電所の設備容量
     は、2019年においても引き続き増加していく。電力系統の時間帯に基づくピークシェービングの成果は、第三次産
     業および家庭における電力消費の割合が継続的に増加することによりピークとボトムの差が広がることから期待を
     下回る予定である。発電用石炭は引き続き高額となり、一定の地域においては季節的な需給逼迫が生じる。各種の
     要因ならびにこれに基づく相反および相乗効果を考慮すると、当年の国内電力需給は全体として均衡を保つが、繁
     忙期においては一定の地域で電力の需給逼迫を伴うことが予想される。特に、時間帯に基づく電力の需給逼迫は、
     中国北部および中国中部の地方において生じる。中国東部は、総じて均衡の取れた需給を維持する。南部もまた、
     乾季における広西省および貴州省の厳しい状況ならびに出水期における雲南省のクリーンエネルギー消費の圧力に
     かかわらず、通常均衡の取れた需給を享受する。北東部および北西部においては、電力供給余剰が発生する見込み
     である。石炭火力発電設備の国内稼働時間は、2019年において約4,400時間に達する見込みである。
     　大規模エネルギー装置製造コングロマリットとして、当社は、当社製品の競争力を引続き強化し、当社の市場

     シェアを拡大することを目指していく。第13次５ヵ年計画の期間中、当社グループは、当社の既存の産業基盤およ
     び技術的優位性を利用して、風力発電および太陽光発電等を対象とした分散電力、原子力発電および省エネル
     ギー、主要なエネルギープロジェクトの建設への参加、ガスタービンの社内研究開発、ならびに超低排出の石炭火
     力発電所への改修等を含む様々な側面に関し、より多くの市場発展の機会および事業発展の場が得られると期待し
     ている。
     当社の発展戦略

     　大規模な統合的装置製造コングロマリットとして、当社は、経済再建および経済変革の新たな周期において機会

     と課題の両方を抱えている。内外環境において、市場需要は経済の悪化により急激に減少した。重機械、石炭火力
     発電その他の産業の過剰生産能力の削減は、依然として国のマクロ経済政策の主要な焦点の一つとなっている。世
     界的な技術革命および産業転換の新たな周期が生じており、国際的な技術競争および産業競争において首位の座を
     勝ち取るために、多国籍企業は知的生産およびインダストリアル・インターネット等の分野において戦略的計画へ
     の取組みを強化している。「グリーンの製造」および「グリーンな製造」は、中国の第13次５ヵ年計画におけるエ
     ネルギー発展の方向性となり、これによって高効率クリーンエネルギー装置ならびに省エネルギーおよび環境保護
     の産業における急速な発展が推進される予定である。
     　当社は、「資産より技術を重んじる」という戦略的指針を遵守し、国の「一帯一路」構想から生じる機会を利用

     し、顧客の需要を推進力とみなし、かつ職人気質を当社の精神として、中国および世界に対し、より効率的で、環
     境に優しく、経済的なエネルギー装置および工業装置ならびに統合的なソリューションを提供するべく努めること
     で、世界初のエシュロンにおける近代的な多国籍企業へと当社を発展させていく。
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     　当社は特に「エネルギー装置、工業装置および統合的なサービス」の３つの主要分野に一層重点的に取り組んで
     いく。エネルギー装置に関しては、環境に優しい高効率クリーンエネルギーおよび新エネルギーの発展に注力して
     いく。工業装置に関しては、オートメーション、デジタル化およびインテリジェント化を実現するために、従来型
     の生産から知的生産への転換を積極的に推進していく。統合的なサービスに関しては、製造サービスおよび金融
     サービスの発展を加速していく。火力、ガスタービン、原子力、風力、送電および配電、発電所工学、発電所の
     サービス、エレベータ、重要な基本要素および電動機に関しては、当社の強みや競争力を引き続き強化していく。
     「社会の将来の的な発展動向、当社グループの戦略的な発展構想および目下の利益と中長期の利益との調整に沿っ
     て」より健全、効率的かつ持続可能な事業ポートフォリオを構築するために、当社は、環境保護およびオートメー
     ション等の新たな産業に精力的に参入し、石油・ガス、海洋工学、医療機器および航空産業その他の新たな分野を
     積極的に探究し、当社グループの産業のレイアウトを一貫して最適化していく。
      当社は、３つの分野での転換を目指し、従来型のエネルギー装置の提供から高効率クリーンエネルギー装置の提

     供への転換、従来型の生産から知的生産への転換および単なる製造モデルから「製造＋サービス」モデルへの転換
     を推進していく。当社は、産業技術および情報技術の統合の深化を積極的に推進していく。当社は、知的生産に焦
     点を合わせて、インターネット、モノのインターネット、ビッグ・データ、クラウド・コンピューティングおよび
     その他の高度情報技術を最大限に活用して、高性能装置のオートメーション、デジタル化およびインテリジェント
     化を推進していく。自社にとって躍進となる発展を推進するために、当社は、既存の事業の発展およびインクリメ
     ンタル事業から生じる溢出効果を精力的に推進し、内生的な生産および運営と外生的な投資およびM&Aを統合して
     いく。
     ２  【事業等のリスク】

     当社事業および当社事業が属する業界に関するリスク要因

     　当社は当社が事業を行う市場の各々において大いなる競争にさらされており、それは当社事業に重大な悪影響を

     与える可能性がある。
     　最近組織再編を行った会社として、当社は、事業の統合という課題をかかえており、当社の事業統合計画の実施

     が成功するという保証はない。
     　当社の業績は、大型かつ長期の契約の獲得にかかっている。かかる契約の収益性は費用超過により悪影響を受け

     る可能性がある。
     　当社子会社の当社に対する配当金支払能力が低下すると、当社の利益に悪影響を及ぼす可能性がある。

     　当社子会社の一部は当社の完全子会社ではないことから、当社にとって最善であると当社が考えるすべての行動

     をかかる子会社に取らせることができない可能性がある。
     　当社のジョイント・ベンチャー・パートナーとの契約の変更または解除は、当社事業活動に重大な悪影響を及ぼ

     す可能性がある。
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     　当社支配株主は当社に対し重大な支配力を行使でき、他の株主の利益に合致しない方法で当社事業に影響するこ
     とを可能とする。
     　当社は、一部の当社製品の生産について、当社のジョイント・ベンチャー・パートナーやその他の第三者が有す

     る技術に依存している。また、当社は、競争力を保持するためには、技術革新に遅れてはならない。
     　当社製造過程および経営成績が、生産能力の制約により、害される可能性がある。

     　当社は、設備を購入し製造設備を操業するために、多額の資金を必要とする。受諾可能な条件で必要な資金が得

     られなければ、当社の拡大計画および成長予測に悪影響を及ぼす可能性がある。
     　鉄鋼その他の商品の供給と価格の変動により、当社が顧客に転嫁できない営業費用の増加が生じる可能性があ

     る。
     　当社は、製品製造にかかる当社品質基準に合致する一定の部品、部材およびサービスについて、第三者による適

     時の引渡しに依存している。
     　当社または当社顧客が属する産業に関する中国政府の政策変更・プロジェクト不承認が、当社の業績に悪影響を

     与える可能性がある。
     　当社は、当社の知的財産権を適切に保護できない可能性があり、当社の競争力を阻害する可能性がある。

     　新規市場への拡大に際し、不測の困難を被る可能性がある。

     　当社は、高度な能力を有する人材の雇用および確保に左右される。

     　当社製品には、製造過程が複雑かつ危険なものがある。

     　当社が占有する一定の不動産について、当社は有効な権原を有していない。

     　中国での税の優遇措置に変更があれば、当社業績に不利な影響を与える可能性がある。

     　より厳しい環境基準および職場安全基準の遵守は、当社生産を停滞させ、当社の財務結果に悪影響を及ぼす可能

     性がある。
     中国に関連するリスク

     　中国政府の政策や経済的方針が、当社事業や経営成績に影響する可能性がある。

     　中国経済発展の減速は、当社の事業、経営成績および成長予測に悪影響を及ぼす可能性がある。

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     　電力不足は、当社事業に悪影響を及ぼす可能性がある。
     　将来の為替変動は、当社の財政状態や経営成績に悪影響を及ぼす可能性がある。

     　中国政府の外貨交換規制は、当社の外国為替取引を制限する可能性がある。

     　中国の法制は完全には整備されておらず、他の法域と同レベルの法的保護を受けられない可能性がある。

     　当社または中国国内在住の当社取締役もしくは役員に対して訴状を送達すること、あるいは中国国外の裁判所で

     取得した判決を中国国内で当社または当社取締役もしくは役員に対して執行することは、難しい可能性がある。
     　Ｈ株保有者は中国の課税の対象となる可能性がある。

     ３  【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

     (1)  業績等の概要

      「(3)　財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。

     (2)  生産、受注及び販売の状況

     　「(3)　財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。

     (3)  財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

     事業の総括

     　当期中、当社は前年比27.17％の増加となる101,158百万人民元の売上高および前年比13.44％の増加となる2,980

     百万人民元の当社株主に帰属する純利益を達成した。
     　取締役会は、2018年度について１株当たり6.146人民分の最終配当を発表する予定であり、これは2018年度の当

     社株主に帰属する利益の30.36％に相当する。
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     　当社の主要事業、資産および負債ならびに産業別の経営情報の分析は以下のとおりである。
     主要事業の分析

      損益計算書およびキャッシュ・フロー計算書の関連項目の変動分析

                                          （単位：100百万　通貨：人民元）

                            2018  年12月31日         2017  年12月31日
     項目                       に終了した年度           に終了した年度           増減率（％）
     売上高                           1,011.58            795.44           27.17
     売上原価                            827.08           637.02           29.84
     物流費                            27.59           22.54           22.40
     管理費                            108.19           114.47           (5.49)
     財務費用                             9.40           4.58          105.24
     営業活動によるキャッシュ・フロー（純額）                             9.49          (75.25)          該当なし
     投資活動によるキャッシュ・フロー（純額）                            (28.07)           (43.27)          該当なし
     財務活動によるキャッシュ・フロー（純額）                            111.47           31.98          248.56
      増減の分析

     　売上高における前年比での増加は、当期中の当社グループの戦略の効果的な実施により、様々な事業部門の売上

     高が大幅に増加したことによるものであった。
     　財務費用における前年比での増加は、当期中の当社グループの新規事業の拡大および資本構成の最適化により、

     当期末時点の外部借入金が大幅に増加したことによるものであった。
     　前年同期の営業活動によるキャッシュ・アウトフロー（純額）に対し、当期はキャッシュ・インフロー（純額）

     が生じたが、これは主に当社グループの資本管理の強化により債権の回収が進んだことによるものであった。
     　投資活動によるキャッシュ・アウトフロー（純額）における前年比での減少は、主に当期において当社の金融事

     業の投資が減少したことによるものであった。
     　財務活動によるキャッシュ・インフロー（純額）における前年比での増加は、主に当期中の当社による中期債券

     の発行および借入金の増加によるものであった。
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      損益の分析
     　当期において、当社は101,158百万人民元の売上高を記録し、前年同期比で27.17％増加した。当期中の売上総利

     益率は18.24％となり、前年から1.68パーセント・ポイント減少した。
                                          （単位：100百万　通貨：人民元）

                           部門別の主要事業
                                                    売上総利益率
                                 売上      売上高      売上原価      前年度比増減
                                総利益率      前年度比増減       前年度比増減       (パーセント・
         部門別          収益      売上原価        (％)       (％)       (％)      ポイント)
     新エネルギー・
                    138.71       116.10        16.3      25.89       23.33        1.7
      環境保護装置
     高効率クリーン
                                         30.77       31.62
      エネルギー装置              342.27       292.51        14.5                    -0.6
     工業装置               374.60       305.00        18.6      11.59       14.00       -1.7
     近代的サービス               170.17       141.00        17.1      24.54       35.58       -6.8
                           地域別の主要事業
                                                    売上総利益率
                                 売上      売上高      売上原価      前年度比増減
                                総利益率      前年度比増減       前年度比増減       (パーセント・
         地域別          収益      売上原価        (％)       (％)       (％)      ポイント)
     中国本土               899.13       734.90       18.27       30.26       33.18       -1.8
     その他の国および地域               112.45       92.18       18.03       6.92       8.19       -1.0
      主要顧客

     　当社の５大顧客からもたらされた当期総売上高は7,747百万人民元となり、当社の総売上高の7.66％を占めた。

      主要供給業者

     　当社の５大供給業者からもたらされた当期購入総額は1,607百万人民元となり、当社の購入総額の1.94％を占め

     た。
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      費用の分析
                                          （単位：100百万　通貨：人民元）

                              部門別
                         2018  年12月     費用合計に       2017  年12月     費用合計に
                         31日に終了       対する割合       31日に終了       対する割合        増減率
         部門別         費用構成       した年度        (％)      した年度        (％)       (％)
     新エネルギー・
                    原材料       82.78       71.30       65.88       69.98       25.65
      環境保護装置
     新エネルギー・
                    人件費        5.38       4.63       3.04       3.23      76.97
      環境保護装置
     新エネルギー・
                  その他費用         27.94       24.07       25.22       26.79       10.79
      環境保護装置
     新エネルギー・
                     合計      116.10        100      94.14        100      23.33
      環境保護装置
     高効率クリーン
                                         183.56       82.60
      エネルギー装置              原材料       237.97       81.36                    29.64
     高効率クリーン
                                         18.00       8.10
      エネルギー装置              人件費       20.39       6.97                    13.28
     高効率クリーン
                                         20.67       9.30
      エネルギー装置            その他費用         34.15       11.67                    65.19
     高効率クリーン
                                         222.23        100
      エネルギー装置               合計      292.51        100                   31.62
     工業装置               原材料       242.19       79.41      215.22       80.44       12.53
     工業装置               人件費       23.97       7.86      17.67       6.60      35.65
     工業装置             その他費用         38.84       12.73       34.66       12.96       12.05
     工業装置                合計      305.00        100     267.55        100      14.00
     近代的サービス                装置      94.90       67.31       65.61       63.09       44.64
     近代的サービス              土木建築        20.46       14.51       23.47       22.56      (12.82)
     近代的サービス             その他費用         25.64       18.18       14.92       14.35       71.85
     近代的サービス                合計      141.00        100     104.00        100      35.58
     研究開発費

                                          （単位：100百万　通貨：人民元）

     当期中に費用計上された研究開発費                                                   37.2
     当期中に資産計上された研究開発費                                                    0
     研究開発費合計                                                   37.2
     売上高に占める研究開発費合計の割合（％）                                                   3.68
     研究開発職員数（人）                                                  3.082
     従業員数合計に対する研究開発職員数（％）                                                   9.98
     資産計上された研究開発費の割合（％）                                                    0
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     説明
     　新エネルギー・環境保護装置

     　原子力発電装置技術について、当社は、世界初となる「華龍１号」原子炉の原子炉槽内部ならびに高温ガス冷却

     炉の200メガワット制御棒駆動機構および吸収装置の納品に加え、中国初のトリウム溶融塩原子炉商品の提供開始
     を行った。その一方で、当社はナトリウム冷却高速炉の搬送、エレベータおよび受動制御棒の設計および開発、な
     らびに世界初となる加速器駆動システムおよび鉛冷却高速炉の核変換に関する技術研究開発を実施した。
     　包括的なエネルギーの利用について、当社が取り組んでいる上海市崇明区三星の「インターネット・プラス」ス

     マート・エネルギー・実証プロジェクト・システムの試運転が完了し、所有者に譲渡された。同システムは、「風
     力・太陽発電、エネルギー貯蔵および電気自動車の充電」の統合構想を実現したことにより、風力・太陽発電とエ
     ネルギー貯蔵との相互支援、オングリッドおよびオフグリッドのシステムの一元管理ならびにグリーンエネルギー
     に基づく柔軟な取引が可能となった。環境保護については、当社が行っている上海市陳家町鎮晨における水処理プ
     ロジェクトにおいて分布式モジュラー・ベースのインテリジェント下水処理装置が採用され、近隣300世帯の農家
     からの下水の完全回収および完全処理が実現され、高活性で耐衝撃性があり、標準リン含有量、低エネルギー、自
     己消化かつ耐用年数の長い特性が示された。
     　高効率クリーンエネルギー装置

     　グリーンな石炭火力発電装置技術の分野では、当社が設計し製造した、世界初となるダブル・エンジン再生装置

     が装備された超々臨界発電装置が、広東省の陸豊甲湖湾発電所における168時間の試運転に成功し、商業運転の段
     階に正式に入った。同発電装置の熱経済は、最熱発電装置１基の最大水準に達しており、また、熱消費率は、最熱
     発電装置２基の熱消費率に近く、世界的にも先進水準に達している。
     　ガスタービン技術の分野では、中国初となる当社のアンサルドＥシリーズ・ガスタービン・プロジェクトが96時

     間の試運転に成功し、商業運転の段階に正式に入った。これにより、シニアＦおよびジュニアＦシリーズを含む当
     社の３種のアンサルド・ガスタービン・プロジェクトは、全て同年に運転状態に入った。
     　工業装置部門

     　エレベータ分野では、当社は、高速エレベータのカーネル技術および主要部品の研究開発を継続し、秒速10メー

     トルの高速エレベータのHP同期ギアレスPM牽引機械に関するカーネル技術、駆動制御システムの開発および振動騒
     音制御技術の研究開発を完了し、2019年における秒速10メートルの高速エレベータ機械の展開開始に向けて強固な
     基盤を築いた。さらに、家庭用エレベータ、既存のビルへのエレベータの設置ならびに使用中のエレベータの改良
     および修理等の市場における新たな広範な顧客に対応するため、当社は付随する商品開発および関連するソリュー
     ションを完了した。
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     　インテリジェント生産の分野では、当社は「エレベータ牽引機械のインテリジェント生産に関するカーネル技術
     の研究および適用」についてのプロジェクト開発を完了し、頑丈なロボットの適用、ロボットの高精度の組み立
     て、フレキシブル生産および自動デバッグに加え、インテリジェント倉庫および物流管理ならびに複数ロボットの
     同時組み立ての技術において技術的躍進を遂げた。また、業界で初めてこれらの技術をエレベータ牽引機械の生産
     ラインに導入することができた。
     資産および負債の分析

      資産および負債

                                          （単位：100百万　通貨：人民元）
                              当期末現在の              前期末現在の
                                                    前期末対
                              資産合計に              資産合計に
                                     前期末現在               当期末の
                              対する割合              対する割合
     項目                  当期末現在         (％)      （再表示）         (％)      増減率(％)
     営業債権                    188.41        8.62      279.06        14.00       -32.49
     営業債務                    388.81        17.79       337.40        16.93       15.24
     銀行等有利子負債                    199.40        9.12       73.68        3.70      170.62
     (1)  　期首残高と比較した営業債権の減少は、主に支払を受領する権利が無条件となっていない一定の営業債権が新たな金融商
       品基準において契約資産として組み替えられたことによる。
     (2)  　期首残高と比較した営業債務の増加は、主に当期中のプロジェクトに係る購入の増加による。
     (3)  　期首残高と比較した銀行等有利子負債の増加は、主に当期中の当社グループの新規事業の拡大および資本構成の最適化に
       より、当期末現在の対外借入が大幅に増加したことによる。
     資金調達源および債務

     　2018年12月31日現在の当社グループの銀行およびその他の借入および社債総額は、32,689百万人民元（2017年度

     は19,026百万人民元）で、主に対外投資の増加により期首と比較して13,663百万人民元の増加となった。当社によ
     り１年以内に返済予定の借入および社債は10,351百万人民元で、期首から5,528百万人民元の増加となった。支払
     期日が１年超の借入および社債は22,338百万人民元で、期首から8,136百万人民元の増加となった。
     　2018年12月31日現在、当社グループの銀行およびその他からの借入における無担保銀行借入には、総額

     191,902,000米ドル（2017年度は144,139,000米ドル）または1,317,062,000人民元（2017年度は941,833,000人民
     元）相当、総額42,442,000ユーロ（2017年度は127,203,000ユーロ）または333,063,000人民元（2017年度は
     992,475,000人民元）相当、および総額450,000,000香港ドル（2017年度は０香港ドル）または394,290,000人民元
     （2017年度は０人民元）相当の無担保銀行借入、総額100,495,000ユーロ（2017年度は103,281,000ユーロ）または
     788,612,000人民元（2017年度は805,832,000人民元）相当の担保付銀行借入、ならびに総額73,515,000米ドル
     （2017年度は35,975,000米ドル）または504,549,000人民元（2017年度は235,071,000人民元）相当の保証付銀行借
     入が含まれている。残りのすべての借入は人民元建の銀行借入である。
     　2018年12月31日現在の当社グループのギアリング・レシオ（銀行等有利子負債および社債の総額の、株主資本合

     計に銀行等有利子負債および社債を加えた額に対する比率）は30.74％で、期首の21.20％から9.54パーセント・ポ
     イント増加した。
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     資産への担保設定
     　2018年12月31日現在、当社グループの703百万人民元（2017年度は565百万人民元）の銀行預金および198百万人

     民元（2017年度は222百万人民元）の受取手形が銀行借入または信用枠の担保として銀行に提供されていた。さら
     に、正味帳簿価額が2018年12月31日現在595百万人民元（2017年度は423百万人民元）の当社グループの一部の不動
     産が当社グループの一部の銀行借入の担保にされていた。さらに、当社グループは一部の子会社による資本持分を
     担保付銀行借入の担保に提供した。
     偶発債務

     　詳細については財務書類の注記48を参照のこと。

     資本支出確約

     　詳細については財務書類の注記50を参照のこと。

     ４  【経営上の重要な契約等】

     関連者間取引および継続的な関連者間取引

     　香港証券取引所の証券上場に適用される規則（以下「香港上場規則」という。）の要件に従い、2018年12月31日

     に終了した年度における当社グループおよび関連当事者との間の関連者間取引および継続的な関連者間取引の詳細
     は以下のとおりである。
      関連者間取引

     　2018年２月26日、取締役会は、当社の子会社である上海集優機械有限公司（以下「上海集優」という。）による

     当社の支配株主である上海電気(集団)総公司との株式譲渡契約の締結に関する決議を検討し、承認した。両当事者
     間の株式譲渡契約に基づき、上海集優は、上海集優の完全子会社である上海電気軸承有限公司（以下「電気軸承」
     という。）の持分の100％を総額58,848,620.03人民元で売却し、上海電気(集団)総公司はこれを購入することに合
     意した。かかる取引は報告期間内に完了した。
     　2018年３月29日、取締役会は、当社の完全子会社である上海電気集団置業有限公司（以下「SEC置業」とい

     う。）による上海電気(集団)総公司の完全子会社である上海電気機床成套工程有限公司（以下「電気機床」とい
     う。）との不動産取得契約の締結に関する決議を承認した。不動産取得契約に基づき、SEC置業は、淮安路置業を
     総額105百万人民元で購入することに合意した。かかる取引は報告期間内に完了した。
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      2018  年３月29日、取締役会は、SEC置業によるシューラーAG（ドイツにおいて設立された企業）との株式譲渡契
     約の締結に関する決議を検討し、承認した。株式譲渡契約に基づき、SEC置業は、シューラーAGが有する上海舒勒
     圧 力机有限公司（以下「上海              舒勒」といい、シューラーAGおよび上海電気発展有限公司（上海電気(集団)総公司の
     完全子会社）が         上海   舒勒の持分をそれぞれ79.39％および20.61％保有している。）のすべての持分を総額
     198,579,793人民元で購入し、シューラーAGはこれを売却することに合意した。                                         上海  舒勒は、買収完了後、当社の
     子会社となった。かかる取引は報告期間内に完了した。
      2018  年８月30日、取締役会は、上海電気投資（迪拜）有限公司（以下「SEI迪拜」という。）の増資案を検討

     し、承認した。SEI迪拜は、上海電気総合香港有限公司（以下「SEC香港」という。）および上海電気香港有限公司
     （当社の完全子会社であり、以下「上海電気香港」という。）により設立されたジョイントベンチャーであり、そ
     の資本金総額は、SEC香港および上海電気香港の現金による按分出資により5,000,000米ドルから237,305,000米ド
     ルに増加する。上海電気(集団)総公司は、発電所建設に関連するアレンジメントに融資をするタール社のプロジェ
     クトを円滑に進めるために総額834,000,000米ドルを上限とする保証（以下「本保証」という。）を提供する。当
     社は、上海電気(集団)総公司のためにそれぞれの間接的なタール社の株式保有割合（20％）に比例した、14年の期
     間を超えない166,800,000米ドルを上限とする再保証を提供する。取締役会は、(ⅰ)上海電気工程諮詢有限公司
     （以下「電気工程」といい、当社の完全子会社である。）が408,600,000米ドルで発電所の建設を提案する、電気
     工程、当社の間接的完全子会社およびタール社の間で締結される建設契約、ならびに（ⅱ）当社および当社の完全
     子会社である上海電気香港が953,400,000米ドルで発電所の建設のための関連設備の供給を提案する、当社、上海
     電気香港およびタール社の間で締結される供給契約に企図される海外発電所の建設案に関する決議を検討し、承認
     した。かかる取引は報告期間内に完了した。
     　2018年10月22日、取締役会は、中国能源工程集団有限公司（以下「SINOMEC」という。）の持分の20％を1.2十億

     人民元を超えない提案価格により取得するSINOMECへの資本注入の入札に参加する決議を行った。上記の公表日時
     点において、当社は、天沃科技の買収を完了するところである。SINOMECは、上場規則の規則14A.09上の「非重要
     子会社」の範囲に該当しないCSEECの持分を10％超保有しているため、SINOMECは、上場規則の規則14A.07（1）に
     基づき子会社レベルにおいて有力株主の定義に該当し、当社の関連当事者とみなされる。かかる取引は報告期間内
     に完了した。
     　2018年12月10日、取締役会は、決議を検討、承認し、かかる決議に基づき、当社の完全子会社である上海電気国

     際経済貿易有限公司（以下「SEIET」という。）が保有する上海電気閥門有限公司（以下「SNJ閥門」という。）の
     100％の持分を上海電気(集団)総公司に、199,693,100人民元で譲渡することが承認された。SNJ閥門は、SEIETの完
     全子会社である。かかる取引は報告期間内に完了した。
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      継続的な関連者間取引
     　上場規則の規定に従い、2018年12月31日現在の当社グループと関連当事者との間の継続的な関連者間取引の詳細

     は、以下のとおりである。
      上海電気(集団)総公司との関連者間取引

      包括販売契約

     　2016年11月14日、当社は上海電気(集団)総公司と包括販売契約を締結し、これに基づき、当社グループは電気工

     学製品、電気装置およびその他の関連サービスを、上海電気(集団)総公司ならびにその子会社および関連会社（以
     下「親会社グループ」という。）に提供することに合意した。同契約に基づき、2018年12月31日に終了した１年間
     の年間販売上限額は推定で700,000,000人民元とされた。
     　当社の取締役は、上記の包括販売契約が当社グループの通常の営業過程において、通常の商取引条件によって締

     結されていることを確信している。価格決定基準は以下のとおりとする。
      ・　中国政府の定める価格（もしあれば）、またはかかる公定価格が存在しない場合は、

      ・　中国政府の定める価格設定ガイドラインもしくは価格設定勧告を下回らない価格（もしあれば）、またはか
        かる価格設定ガイドラインもしくは価格設定勧告が存在しない場合は、
      ・　市場価格に準拠した価格、または該当する製品に市場価格が存在しない場合は、
      ・　当社グループが現実にあるいは合理的に負担した費用と妥当な利鞘からなる合意を得た価格。
     　包括販売契約の期間は３年で、当社の選択により、期間満了３ヶ月前の通知をもって、更に３年間更新可能であ

     る。また、いずれかの当事者による３ヶ月前の通知をもって当該契約を終了することができる。
     　2018年12月31日に終了した年度の親会社グループへの実際の販売額は367,640,000人民元であった。

      包括購入契約

     　2016年11月14日、当社は上海電気(集団)総公司と包括購入契約を締結し、これに基づき、当社グループはタービ

     ン翼、結合器、ACモニターおよび緊急遮断制御盤等の一定の部品、自動機器、その他機械設備ならびに原料（銅線
     および絶縁材を含む。）を親会社グループから非独占ベースで購入する旨合意した。同契約に基づき、2018年12月
     31日に終了した１年間の年間購入上限額は推定で700,000,000人民元とされた。
     　当社の取締役は、上記の包括購入契約が当社グループの通常の営業過程において、通常の商取引条件によって締

     結されていることを確信している。価格決定基準は以下のとおりとする。
      ・　中国政府の定める価格（もしあれば）、またはかかる公定価格が存在しない場合は、

      ・　中国政府の定める価格設定ガイドラインもしくは価格設定勧告を上回らない価格（もしあれば）、またはか
        かる価格設定ガイドラインもしくは価格設定勧告が存在しない場合は、
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      ・　市場価格に準拠した価格、または該当する製品に市場価格が存在しない場合は、
      ・　親会社が現実にあるいは合理的に負担した費用と妥当な利鞘からなる合意を得た価格。
     　包括購入契約の期間は３年で、当社の選択により、期間満了３ヶ月前の通知をもって、更に３年間更新可能であ

     る。当該契約は、いずれかの当事者からの３ヶ月前の通知をもって終了することができる。
     　2018年12月31日に終了した年度の親会社グループからの実際の購入額は82,570,000人民元であった。

      包括金融サービス契約

     　2016年11月14日、当社の子会社である財務公司は、上海電気(集団)総公司と各種金融サービス契約を締結し、こ

     れに基づき、親会社グループに対し預金および貸付サービスを提供している。
     　当社取締役は、上記の包括金融サービス契約が、当社グループの通常の営業過程において、通常の商取引条件に

     よって締結されていると確信している。包括金融サービス契約の期間は３年で、当社の選択により、期間満了３ヶ
     月前の通知をもって、更に３年間更新可能である。また、当該契約は、いずれかの当事者からの３ヶ月前の通知を
     もって終了することができる。
     　包括金融サービス契約の個々の内容は以下のとおりである。

      包括預金契約

     　2016年11月14日、財務公司は上海電気(集団)総公司と、財務公司が提供する親会社グループのための預金サービ

     スに関する契約を締結した。当該契約に基づき、預入可能な資金の日中最高残高（利息を含む。）を指す2018年12
     月31日に終了した１年間の承認上限額は、推定で7,500,000,000人民元とされた。親会社グループにより預け入れ
     られる預金について財務公司が適用する利率は以下による。
      ・　中国人民銀行の該当ガイドラインおよび規則に従い、かつ

      ・　中国人民銀行が随時設定する該当貯蓄利率を参照し、さらに市場金利に沿ったものとする。
     　2018年12月31日に終了した年度について、親会社グループにより預け入れられた資金の実際の日中最高残高は、

     年間承認上限額である7,500,000,000人民元を超過しなかった。このほか、親会社グループは、2018年12月31日に
     終了した年度の財務公司からの預金につき24,630,000人民元の受取利息を受領した。
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      包括貸付契約
     　2016年11月14日、財務公司は上海電気(集団)総公司と、財務公司による貸付サービスおよび手形サービスの提供

     に関する包括貸付契約を締結し、かかる支払いは当該商品の額面価額に従って行われる。当該契約に準じて、延長
     可能な貸付および購入可能な割引手形の日中最高残高（利息を含む。）を指す2018年12月31日に終了した１年間の
     承認上限額は、推定で7,500,000,000人民元とされた。親会社グループに対し提供された貸付サービスおよび割引
     手形の購入について財務公司が適用する利率は以下による。
      ・　中国人民銀行の該当ガイドラインおよび規則に従い、かつ

      ・　中国人民銀行が随時設定する該当利率を参照し、さらに市場金利に沿ったものとする。
     　2018年12月31日に終了した年度において親会社グループに提供された貸付金および親会社グループが買入れた割

     引手形の実際の日中最高残高は、年間承認上限額である7,500,000,000人民元を超過しなかった。このほか、2018
     年12月31日に終了した年度について、親会社グループは財務公司に対し貸付金および割引手形から生じた
     255,010,000人民元の利息を支払った。
      シーメンスとの継続的な関連者間取引

     　2009年１月23日、当社は、当社の一定の子会社の登録資本の10％超を間接的に保有するシーメンスと包括売買契

     約を締結した。当該契約に基づき、当社グループは、シーメンスならびにその子会社および関連会社（以下「シー
     メンス・グループ」という。）から、当社グループの各種プロジェクトおよび製品に使用する発電および送配電に
     関連する一定の電気機器および機械部品を購入することに合意し、また、当社グループは一定の発電装置および関
     連部品をシーメンス・グループに販売する。上記の包括売買契約は、2012年１月23日に終了した。
     　2011年10月、当社は、香港上場規則ルール14A.35(1)の厳格な遵守からの免除を香港証券取引所に申請した。か

     かる規則に従えば、当社は継続的な関連者間取引の更新についてシーメンスと書面契約を締結しなければならな
     かった。当該免除は2011年11月４日に香港証券取引所から免除要件に従うという条件付きで許可された。2011年12
     月８日、取締役会は書面による包括契約の免除および更新された継続的関係者間取引について承認した。2012年５
     月29日、独立株主はかかる書面による包括契約の免除および更新された継続的関係者間取引を承認した。
     　2015年１月、当社は、香港上場規則ルール14A.34およびルール14A.51の厳格な遵守からの免除を申請した。これ

     らの規則は、当社が継続的な関連者間取引の更新についてシーメンスと包括契約を締結することを規定していた。
     当該免除は2015年２月10日に香港証券取引所から免除要件に従うという条件付きで許可され、包括契約および更新
     された継続的関連者間取引の年間上限額は、取締役会によって承認された。
     　2017年８月、当社は、香港上場規則ルール14A.34およびルール14A.51の厳格な遵守からの免除を申請した。これ

     らの規則は、当社が継続的な関連者間取引の更新についてシーメンスと包括契約を締結することを規定していた。
     当該免除は2017年９月14日に香港証券取引所から免除要件に従うという条件付きで許可され、包括契約および更新
     された継続的関連者間取引の年間上限額は、取締役会によって承認された。
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     　グループは、シーメンス・グループによる購入金額が2020年12月31日までの３年度において増加すると予測して
     いるため、取締役は、既存の年間上限額ではグループの事業のニーズに不十分であると考えている。そのため、
     2018年９月、取締役会は、2018年、2019年および2020年それぞれの12月31日に終了する年度の継続的関連者間取引
     に関する既存の年間上限額を2,700百万人民元に変更する提案を行った。
     　当社は、継続的な関連者間取引について随時更新し、更新された継続的な関連者間取引の上限額は、現在および

     今後も以下の価格決定戦略に従い設定される。
      ・　市場において（主に送電および配電設備において使用される）部品および／テクノロジーが一般的に利用可

        能な購入取引について、市場価格（独立した第三者からの独立第三者基準に基づき、利用可能な類似または
        同一の部品および／またはテクノロジーの市場実勢価格を参照し決定される。）は、決定される継続的関係
        者間取引の検討において考慮されるものとする。当社の関連子会社のマーケティング部門は、顧客から注文
        を受け次第、市場のサプライヤー（独立サプライヤーおよびシーメンスの両方を含む。）から価格見積りを
        入手しており、今後も継続して入手し、最も有利な条件（特に同等品質の最低単価）を提供するサプライ
        ヤーを選択する。関連子会社のマーケティング部門は、商業上の決定を下す前に、少なくとも２つの独立し
        たサプライヤーからの価格見積りとシーメンスの価格見積りを比較する。関連子会社の内部統制部門は、前
        述の手続きが年間を通して遵守されていたことを確保するために審査を年一回行ってきており、今後も継続
        して行う。過去３年間において、当社は、毎年、シーメンス・グループが提供するものと同一製品を３社以
        上の独立したサプライヤーから購入しており、現在の市況に重大な変動がない場合、かかる慣習を継続する
        と予想する。随時市場の独立したサプライヤーにアクセスできるため、当社は、適時に市況を知ることがで
        き、情報を得たうえでの商業上の決定を下すことができる。また、
      ・　部品および／またはテクノロジーが、（主に電力設備に使用される）その独自のテクノロジーのためにシー
        メンス・グループによってのみ提供され、その他のサプライヤーが提供する類似の部品および／またはテク
        ノロジーが当社の特定の電力設備に適合しないため、独立した第三者からの同時期の見積りが入手できない
        購入取引について、グループは、（ⅰ）前年の関連取引の価格、（ⅱ）国内外における類似の部品および／
        またはテクノロジーの価格の市場の傾向（関連子会社が各第４四半期における公開情報に基づき評価し、今
        後も評価する。）、ならびに（ⅲ）グループの事業計画、を参照し、シーメンス・グループと誠実に協議す
        ることができる。当社は、過去の購入価格をベンチマークとし、かつ、国内外の類似の部品および／または
        テクノロジーの市場価格の変動率を概算することにより、シーメンス・グループからの価格見積りの公正性
        および合理性を評価することができ、最大限可能な範囲において、市場の情報に基づいた商業上の決定を下
        すことができるべきである。
     　2018年12月31日に終了した年度におけるシーメンス・グループからの実際の購入額は、1,640,750,000人民元で

     あった。
      三菱電機との包括購入契約

     　三菱電機株式会社（以下「三菱電機」という。）は、当社の子会社である上海三菱電梯有限公司（以下「SMEC」

     という。）の株式持分を10％超保有している。三菱電機上海機電電梯有限公司（以下「MESMEE」という。）は、
     40％を当社の47.83％所有子会社である上海機電、40％を三菱電機、20％を三菱電機の完全子会社である三菱電機
     ビルテクノサービス株式会社により保有されている。
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     　SMECは、SMECによるMESMEEからの一定のエレベータ、関連部品およびサービスの購入について2013年３月28日付
     で包括購入契約をMESMEEと締結し、2016年11月14日にかかる包括購入契約は更新された。2016年11月14日、取締役
     会（独立非業務執行取締役を含む。）は、MESMEE包括購入契約およびこれに企図される取引を承認し、独立非業務
     執行取締役は、かかる取引の条件が通常の商取引条件であり、公正かつ合理的、また、当社およびその株主全体の
     利益にかなうものであることを確認した。
     　契約に基づき、2019年12月31日に終了する３年間の予想購入額の上限は、それぞれ4,000,000,000人民元、

     4,500,000,000人民元および5,000,000,000人民元とされた。MESMEEから購入する製品の価格は、基本的に、公平性
     および妥当性の一般原則に従った独立当事者間の商業的交渉により、市場価格に準拠して決定される。
     　当社の取締役は、年間上限額の改定が、通常の商取引条件によって締結され、公正かつ妥当なものであることお

     よび当社の株主全体の利益にかなうものであることを確信している。
     　包括購入契約の期間は2016年11月14日から開始する３年間で、当社の選択により、契約期間満了３ヶ月前の通知

     をもって更新可能である。
     　2018年12月31日に終了した年度の当社グループのMESMEEからの実際の購入額は2,796,150,000人民元であった。

      SMEPC   との包括販売契約

     　国網上海市電力公司（以下「SMEPC」という。）は、当社の子会社である上海電気輸配電集団有限公司の10％を

     超える株式持分を保有し、2012年以降、当社グループから送配電製品を購入している。
     　当社は送配電製品の売上および利益の増加に尽力しているため、当社は、当社グループが今後数年にわたり

     SMEPCグループとの取引を継続すると予想している。従って、2015年２月、当社は、香港上場規則ルール14A.34お
     よびルール14A.51の厳格な遵守からの免除を香港証券取引所に申請した。かかる上場規則に従い、当社は継続的な
     関連者間取引について書面の包括契約を締結する必要がある。当該免除は、免除要件を申請しその資格を有する場
     合にのみ効力を生じるという条件付きで2015年４月22日に香港証券取引所から許可された。2015年４月24日、当社
     の取締役会は、包括契約締結の免除および継続的関連者間取引の年間上限額について承認した。
     　2017年７月、当社は、香港上場規則ルール14A.34およびルール14A.51の厳格な遵守からの免除を香港証券取引所

     に申請した。かかる上場規則に従い、当社は継続的な関連者間取引についてSGSMEPCと書面の包括契約を締結する
     必要がある。当該免除は、条件付きで2017年８月９日に香港証券取引所から許可され、2017年10月30日に取締役会
     に承認された。
     　2020年12月31日に終了する３年間の承認済年間上限額は、4,600,000,000人民元、4,900,000,000人民元および

     5,100,000,000人民元であった。
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     　当社は、注文を獲得するために、公開された厳格で独立した入札過程に加わり、継続的関連者間取引をそれぞれ
     締結する必要があるため、入札価格が公正かつ妥当なものとなるよう保証するために以下の方法および手続を採用
     する。
      ・　関連する子会社の販売部門は、前年度における対象製品のすべての落札価格（その他落札者の価格を含

        む。）を収集し、落札価格の平均を計算する。
      ・　関連する子会社の財務部門は、かかる平均落札価格を使用し、当社の自己負担に基づくベース・マージンを
        計算する。
      ・　関連する子会社の販売部門は、対象製品の過去の落札価格における変化の動向、関連する原料の価格および
        供給における変化の動向、対象製品の総合的な競争力、当社における対象商品の生産能力ならびに特定の入
        札における予測された競争状況に基づいた、ベース・マージンの10％を上限とした上昇または低下の利益幅
        を表した入札価格を提示する。
      ・　関連する子会社の経営陣（日常の業務において責任を有する上級経営陣を指し、一般に部長、販売を担当す
        る副部長、財務部門長および売上部門長等から構成される。）は、市場状況に従い、かかる入札価格を承認
        するか否かについて検討し決定する。
     　2018年12月31日に終了した年度のSMEPCグループに対する当社グループの売上は、4,552,070,000人民元であっ

     た。
     　当社の独立非業務執行取締役は、上記の継続的関連者間取引を検討し、かかる取引が

      ・　当社の通常の営業過程において、

      ・　通常の商取引条件またはよりよい条件によって、
      ・　公正かつ妥当な当社の株主全体の利益に資する条件を定める契約に従って、
     締結されていることを確認した。

     　当社の監査人は以下を確認する書簡を当社の取締役会に提出した。

      ・　開示されている継続的な関連者間取引が当社の取締役会の承認を得ていないと監査人が確信するに至るよう

        な要因は認識していない。
      ・　継続的な関連者間取引がすべての重要な点において当社による商品またはサービスの提供を含む取引に関連
        した当社の価格決定方針に従っていないと監査人が確信するに至るような要因は認識していない。
      ・　かかる継続的な関連者間取引がすべての重要な点において取引を規定する関連契約に従って締結されていな
        いと監査人が確信するに至るような要因は認識していない。
      ・　かかる継続的な関連者間取引が当社の設定した年間上限額を超過したと監査人が確信するに至る要因は認識
        していない。
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     重要な関連当事者間取引
     　当社は、上記の関連者間取引について、香港上場規則第14A章に従った要件を遵守していることを確認してい

     る。上記で開示されているものを除き、香港上場規則における関連者間取引を構成しない当期中の重要な関連当事
     者間取引は、香港財務報告基準に従い作成された年次財務書類の注記53において開示されている。
     ５  【研究開発活動】

     　「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」および「                                 ３－(3)     財政状態、経営成績及びキャッシュ・フ

     ローの状況の分析         」を参照のこと。
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     第４   【設備の状況】

     １  【設備投資等の概要】

     　連結財務書類の注記14を参照のこと。

     ２  【主要な設備の状況】

     　上記「１　設備投資等の概要」を参照のこと。

     ３  【設備の新設、除却等の計画】

     　「第３－１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」および「第３－                                        ３－(3)    　財政状態、経営成績及び

     キャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。
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     第５   【提出会社の状況】

     １  【株式等の状況】

     (1)  【株式の総数等】

     ①  【株式の総数】

                                               （2018年12月31日現在）

          授権株数（株）                発行済株式総数（株）                   未発行株式数（株）

          14,725,187,459                  14,725,187,459                     0
     ②  【発行済株式】

                                               （2018年12月31日現在）

                                           上場金融商品取引所名
     記名・無記名の別および額面・無額面の別                      種　類       発行数（株）        または登録認可金融商品             内　容
                                             取引業協会名
                           普通株式
     記名式、額面（注）                     （内資株）        11,752,275,459          上海証券取引所           －
                           （Ａ株）
     記名式、額面（注）                       Ｈ株       2,972,912,000          香港証券取引所           －
               計              －      14,725,187,459             －        －
     ( 注)　１株当たり1.00人民元
     (2)  【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

     　該当事項なし。

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     (3)  【発行済株式総数及び資本金の推移】
              発行済株式総数        発行済株式総数         資本金増減額         資本金残高

        年月日                                            摘　要
               増減数（株）         残高（株）        （人民元）        （人民元）
     2015  年
                  678,526     12,824,305,186           678,526     12,824,305,186        転換社債のＡ株への転換
     ８月－12月
     2016  年
                   7,874    12,824,313,060             7,874    12,824,313,060        転換社債のＡ株への転換
     ２月－８月
     2016  年 ８月29日        606,843,370       13,431,156,430         606,843,370       13,431,156,430        Ａ株式発行
     2017  年 ５月１日－
                   1,784    13,431,158,214             1,784    13,431,158,214        転換社債のＡ株への転換
     2017年５月31日
     2017  年 ６月１日－
                     93  13,431,158,307              93  13,431,158,307        転換社債のＡ株への転換
     2017年６月30日
     2017  年 ７月１日－
                   2,535    13,431,160,842             2,535    13,431,160,842        転換社債のＡ株への転換
     2017年７月31日
     2017  年 ８月１日－
                   1,596    13,431,162,438             1,596    13,431,162,438        転換社債のＡ株への転換
     2017年８月31日
     2017  年 10月１日－
                                               転換社債のＡ株への転換
                877,923,741       14,309,086,179         877,923,741       14,309,086,178
                                               およびＡ株式発行
     2017年10月31日
     2017  年 11月１日－                                       転換社債のＡ株への転換
                416,094,250       14,725,180,429         416,094,250       14,725,180,429
                                               およびＡ株式発行
     2017年11月30日
     2017  年 12月１日－
                    288   14,725,180,717              288   14,725,180,717        転換社債のＡ株への転換
     2017年12月31日
     2018  年 12月１日－
                   6,742    14,725,187,459             6,742    14,725,187,459        転換社債のＡ株への転換
     2018年12月31日
     (4)  【所有者別状況】

     　下記   「 (5)  大株主の状況」        を参照のこと。

     (5)  【大株主の状況】

                                              （2018年12月31日現在）

                                                 発行済株式総数に
           名　称                  住　所           所有株式数（株）         対する所有株式数
                                                 の割合（％）
                （1）
                      中華人民共和国上海市四川中路110号                   8,966,521,405           60.89
     上海電気(集団)総公司
                      中華人民共和国上海市           虹色路159号申
              （1）
                                          390,892,194          2.65
     申能(集団)有限公司
                      能能源中心
                      英国   EC4M   8BU  ロンドン
     サラシン・アンド・パートナー
                      セントポール大聖堂           100  ジャクソ       189,238,000          1.29
      （2）
     ズ
                      ン・ハウス
     注 (1)  両社とも上海市国有資産監督管理委員会が完全保有している。
     　(2)   投資運用者として保有している。
     　(3)   実質所有者ではなく、ノミニー（名義人）として保有するものであるが、HKSCCノミニーズ・リミテッドは2018年12月31
        日現在、2,966,983,480株のＨ株を当社の香港株主名簿上、保有している。
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     ２  【配当政策】
     　経普華永道中会計師事務所により監査され、中国の一般会計原則に従い作成された当社の財務書類に記載の2018

     年度における当社の純利益は1,402,255,000人民元であり、2017年度終了時の未分配利益は11,186,881,000人民元
     であった。2018年の法定利益準備金への140,225,000人民元の充当後、その他の調整の効果（例えば会計方針の変
     更）である566,559,000人民元および普通株式に対する未払配当金1,353,980,000人民元を控除すると、配当可能利
     益は10,528,372,000人民元となった。経普華永道中会計師事務所により監査され、中国の一般会計原則に従った
     2018年度の当社株主に帰属する純利益は3,016,525,000人民元であり、香港財務報告基準に従った2018年度の当社
     株主に帰属する純利益は2,980,460,000人民元であった。
     　2018年度の利益配当案は以下のとおりである。当社の利益配当に関する基準日現在の株式資本合計に基づいて、

     保有株式10株につき0.6146人民元（税金を含む。）の現金配当が全株主になされる予定であり、その見積支払配当
     金905,010,000人民元は、中国の一般会計原則に基づく2018年度の当社株主に帰属する純利益3,016,525,000人民元
     の約30％に値し、香港財務報告基準に基づく2018年度の当社株主に帰属する純利益2,980,460,000人民元の約
     30.36％に値する。
     ３  【株価の推移】

     (1)  【最近５年間の事業年度別最高・最低株価】

                                         （単位：香港ドル）

        事業年度別          2014  年     2015  年     2016  年     2017  年     2018  年

                  4.82       8.76       3.93       4.21       3.29

         最高
                 （68.01円）       （123.60円）       （55.45円）       （59.40円）       （46.42円）
                  2.38       3.91       3.03       3.04       2.42
         最低
                 （33.58円）       （55.17円）       （42.75円）       （42.89円）       （34.15円）
     (2)  【当該事業年度中最近６月間の月別最高・最低株価】

                                                  （単位：香港ドル）

        月別       2018  年 ７月     2018  年 ８月     2018  年 ９月     2018  年 10月     2018  年 11月     2018  年 12月

                 2.65        2.62        2.79        2.80        2.76        2.74

        最高
               （ 37.39   円）    （ 36.97   円）    （39.37円）        （ 39.51   円）    （ 38.94   円）    （ 38.66   円）
                 2.53        2.45        2.42        2.46        2.56        2.50
        最低
               （ 35.70   円）    （ 34.57   円）    （ 34.15   円）    （ 34.71   円）    （ 36.12   円）    （ 35.28   円）
     ( 注)　月別の最高・最低株価のデータは、香港証券取引所の株式の終値の最高価格および最低価格を示すものである。
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     ４  【役員の状況】
     (1)  　取締役および役員の概況

     　20名の男性取締役および役員ならびに５名の女性取締役および役員（女性率：20％）

     主要な職歴

     　鄭建華     氏 （58歳）は、現在当社の中国共産党委員会書記官、取締役会会長および最高経営責任者である。同氏

     は、上海電気(集団)総公司の取締役会会長も務めている。                              鄭建華   氏は機器製造業において30年を超える経験を有し
     ている。     鄭氏は以前、上海汽輪発電機有限公司の総裁、上海電気集団上海電機廠有限公司の                                           統括マネージャー         、上
     海電気電站集団の総裁、上海電気電站設備有限公司の取締役会会長、上海電気(集団)総公司の副総裁、当社の                                                        業務
     執行取締役兼       総裁および上海電気(集団)総公司の副会長を務めた。鄭建華氏は、中欧国際工商学院において経営学
     修士号を取得している。同氏はシニアエコノミストである。
      黄甌氏   （47歳）は、現在         当社の取締役、総裁および              中国共産党委員会副書記官である。黄氏は、発電機器製造業

     における豊富な経験を有している                 。 同 氏は、   2004  年から2006年まで上海汽輪機有限公司の総裁、2007年から2009年
     まで  上海電気電站設備有限公司の副総裁、                    2006  年から2013年まで         上海電気電站集団の          業務執行副総裁、2011年から
     2015年まで当社の最高技術責任者、2015年から2016年まで当社の副総裁および2016年から2018年まで上海市経済・
     情報化委員会副主任を務めた。黄氏は、                     上海交通大学を卒業し、工学修士号を取得している                          教授レベルの上級エン
     ジニアである       。
      朱兆開氏     （50歳）は、現在         当社の取締役、        中国共産党委員会副書記官および人材部長である。                          朱兆開   氏は、発電

     機器製造業における豊富な経験を有している                       。 同 氏は、   2001  年から2009年まで         上海電気電站設備有限公司および上
     海汽輪機廠有限公司の           中国共産党委員会副書記官および                 タービン工場規律検査委員会書記官、                    2009  年から2011年ま
     で 上海電気電站設備有限公司および                 上海汽輪機      廠 有限公司     の 中国共産党委員会書記官および                タービン工場長        を務め
     た。2013年以降、同氏は             上海電気電站集団の           中国共産党委員会書記官を務めている。朱氏は合肥工業大学を卒業
     し、工学学士号を取得しており、上海交通大学を卒業し、                              経営学修士号       を取得している。         同 氏はシニアエコノミス
     トである。
      朱斌氏   （57歳）は、現在         当社の取締役および工会会長、上海市機電工会の会長ならびに                                上海電気(集団)総公司の

     取締役である。        朱 氏は、発電機器製造業における豊富な経験を有している                             。 1983  年に当社に加入して以来、同氏は
     上海汽輪機      廠有限公司の総裁補佐および副総裁、上海電站輔機廠有限公司の                                 業務執行取締役、統括マネージャーお
     よび中国共産党委員会副書記官、上海動力設備有限公司の副会長、総裁および中国共産党委員会副書記官、                                                       上海電
     気電站集団の業務執行副総裁、上海電気電站設備有限公司の副会長および総裁、当社の総裁補佐および最高業務責
     任者  を歴任してきた。         朱 氏は、西安交通大学を卒業し、                経営学修士号       を取得している。         同 氏は  上級エンジニア        であ
     る。
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     　姚珉芳女史       （51歳）は、現在当社の非業務執行取締役である。姚女史は2000年から2006年まで、申能股                                               份 有限公
     司 の投資部門主任および副部長であった。また、同女史は、2006年９月から申能（集団）有限公司の投資管理部の
     副部長およびマネージャー、副チーフエンジニアならびに技術革新センターの主任を務めている。姚女史は、上海
     理工大学を卒業し、動力学修士号を取得している教授レベルの上級エンジニアである。
      李安女史     （57歳）は、現在         当社の非業務執行取締役、上海国盛(集団)有限公司の副総裁および取締役ならびに華

     東建築集団股       份 有限公司、上海隧道工程股              份 有限公司および上海医薬集団股                份 有限公司の取締役である。              李女史
     は、2009年11月から2014年８月まで上海市国有資産監督管理委員会の所有権部門長および所有権センター主任を務
     めた。また、同女史は、2014年８月から2017年１月まで上海国盛(集団)有限公司の副総裁を務め、2017年１月以降
     は同社の副総裁兼取締役を務めている。李女史は、工学士号を有するエンジニアである。
      簡迅鳴    氏 （61歳）は、現在当社の独立非業務執行取締役、民新会計師事務所のパートナー、オーソシス・ベン

     チャーの取締役、香港公立医師協会の名誉監査役、香港におけるドイツ商工会議所の名誉監査役および香港医管局
     （将軍澳医院）の病院運営委員会のメンバーを務めている。簡氏はまた、以前、レノボ・グループの独立非業務執
     行取締役および台湾富訊科技股                份 有限公司     の会長を務めていた。簡氏は、英国のマンチェスター大学を卒業し、コ
     ンピューター・サイエンスおよび会計学の名誉学士号を取得している。同氏は英国勅許会計士協会および香港公認
     会計士協会の会員である。
      褚 君浩  氏 （73歳）は、現在中国科学院の会員である。同氏は、現在当社の独立非業務執行取締役、上海技術物理

     研究所の研究員、華東師範大学学術委員会の副委員長、上海太陽電池研究開発センターの主任ならびに上海剣橋科
     技科技股     份 有限公司     、江蘇亨通光電股         份 有限公司     および上海隧道工程股           份 有限公司     の独立取締役を務めている。               褚
     氏は、主に赤外線         光電子物理学       および半導体の科学技術研究に従事している。同氏は、３回の国家自然科学賞、12
     回の省部科学技術進歩賞および自然科学賞、                       国家重点実験室スキームにおける優秀個人賞ならびに国家                              973  プログ
     ラムの優秀個人賞を受賞している。                  近年、同氏は、国家自然科学基金委員会の革新的研究グループプロジェクトの
     「近代赤外線光電子工学および焦点面器物理」の主任（2003年から2011年）を務め、国家重点科学研究プログラム
     （973プログラム）における量子制御プロジェクトの「半導体量子構造におけるスピン量子制御」（2007年から
     2011年）および「ソリッドステート量子の素子および回路」（2013年から2017年）の指揮を執った。同氏およびそ
     の同僚らは、中国教育部のもと、極性物質・装置主要実験室、上海多次元情報処理主要実験室および上海太陽電池
     研究開発センターを設立した。同氏は中国科学院上海技術物理研究所において博士号を取得している。
      習俊通氏     （66歳）は、上海交通大学の機械製造・自動化学科および機械系統興振動国家重点実験室の教授ならび

     に博士課程指導教官である。同氏は、現在当社の独立非業務執行取締役、上海知能製造研究院の院長代理および上
     海網絡化製造興企業信息化重点実験室の室長を務めている。同氏は、主にデジタル生産技術および知的生産技術の
     分野における研究に従事している。同氏は国家科学技術進                              步 賞の二等賞および上海科学技術進歩・技術発明賞を含
     む６つの賞を授与された。同氏の主要な兼職には、主に中国機械工程学会製造自動化特別委員会の副理事、中国機
     械工程学会付加製造特別委員会の委員、中国知能製造産業技術創新連盟の執行委員、上海市機械工程学会の副会長
     および上海知能製造産業技術創新連盟の総書記が含まれる。
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      周国雄氏     （61歳）は、現在当社の監査役会会長および上海隧道工程股                               份 有限公司     の監査役会会長である。当社加
     入前は、周氏は上海市黄浦区党委員会における常任委員会委員、上海市公安局黄浦支店長、上海市公安局の党委員
     会副書記官および副局長、上海市普陀区の党委員会書記官、上海市経済和信息化工作委員会の党書記官、上海城建
     (集団)公司の監査役会会長ならびに上海電気(集団)総公司の監査役会会長を務めた。周氏は経営学博士号を有して
     おり、著名な教授かつ研究者および修士課程の学生の指導教官である。
      華杏生氏     （58歳）は、現在当社の監査役会副会長および規律検査委員会書記官である。華氏は自動車業界におい

     て幅広い経験を有している。同氏は上汽集団の青年団委員会書記官、上海汽車鍛造工場長代理、上汽集団の総裁室
     長、上海汽車工業銷售総公司の党委員会書記官および統括マネージャー代理、上海汽車工業物資公司の会長、上海
     匯 衆 汽車製造有限公司の党委員会書記官、上汽集団の党委員会プロパガンダ部マネージャーならびに上海電気(集
     団)総公司の規律検査委員会書記官および監査役会副会長を務めてきた。華氏は経営工学学士号およびエグゼク
     ティブ経営学修士号を有しており、シニアエコノミストおよび上級経営者である。
      韓泉治氏     （54歳）は、現在当社の監査役である。同氏は、上海虹橋経済技術開発区聯合発展有限公司の工学・建

     設部門の販売員および販売主任、上海地産                      閔虹(集団)有限公司不動産支店プロジェクト管理部門のマネージャー代
     理、統括マネージャー補佐、統括マネージャー代理、執務室長代理および室長ならびに渉外局長、ならびに                                                       上海地
     産 閔虹(集団)有限公司の中国共産党委員会委員および統括マネージャーを務めてきた。韓氏は、産業土木建設学の
     専攻で上海城市建設学院の建築工学部を卒業している。韓氏はエンジニアである。
      袁勝洲氏     （53歳）は、中国共産党員であり、修士号を有する政治事情の上級専門家である。同氏は、上海市機電

     設計研究院有限公司の青年団委員会書記官、中国共産党委員会室長、中国共産党委員会副書記官、規律検査委員会
     書記官、工会会長、監査役会会長、中国共産党委員会書記官および業務執行取締役（法定代理人）、上海電気環保
     集団の中国共産党委員会副書記官および副総裁ならびに上海電気(集団)総公司の監査役を務めてきた。同氏は現在
     上海市機電工会の副会長を務めている。
      張艷女史     （43歳）は、中国共産党員であり、エグゼクティブ経営学修士号を有している。同女史は、上海電気企

     業発展有限公司の総務室長代理、上海電気資産管理有限公司の投資管理部長補佐、上海電気(集団)総公司の財務予
     算部長代理ならびに当社の取締役会秘書室長代理およびリスク管理部常任部長代理を務めてきた。同女史は、現在
     当社のリスク管理部長、上海機電股                  份 有限公司     の取締役、蘇州天沃科技股              份 有限公司     の監査役会会長および上海電
     気集団財務有限責任公司の監査役を務めている。
      呂亜臣氏     （58歳）は、現在当社の副総裁である。同氏は以前、中国第一重型機械集団公司の副主任技師および統

     括マネージャー代理、上海重型機器廠有限公司の会長、統括マネージャーおよび中国共産党委員会副書記官、上海
     電気重工集団の総裁および中国共産党委員会副書記官ならびに上海電気(集団)総公司の副総裁を務めた。呂氏は燕
     山大学において工学博士号を取得している。呂氏は教授レベルの上級エンジニアである。
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                                                            有価証券報告書
     　董鑑華氏      （53歳）は、現在当社の副総裁、上海海立（集団                         ）股  份 有限公司の取締役会会長および上海臨港控股股
     份 有限公司の取締役         を務めている。同氏は以前、上海電気(集団)総公司の副総裁および最高財務責任者ならびに当
     社の監査役会会長を務めた。同氏は企業の内部監査および監督における豊富な経験を有している。当社の親会社に
     入社する以前は、同氏は1987年から2008年まで、上海市監査局社会基盤室長の室長補佐および副室長、固定資産投
     資監査室の副室長および室長、ならびに監査室の室長を歴任した。同氏は職業専門監査に25年以上従事してきた。
     同氏は工学学士号を取得して上海同済大学を卒業している。同氏はまた上海交通大学において企業経営学修士号を
     取得している。同氏はシニアエコノミストである。
     　張科氏     （58歳）は、現在当社の副総裁である。同氏は、ボイラー技術に関する深い知識ならびに企業運営および

     経営において豊富な経験を有している。同氏は以前、上海工業鍋炉研究所の所長ならびに上海電気(集団)総公司の
     チーフエコノミストおよび副チーフエンジニアを務めた。同氏は、工学士号を取得しており、教授レベルの上級技
     術者である。
     　陳幹錦氏      （50歳）は、現在当社の副総裁である。同氏は、企業経営において豊富な経験を有しており、以前は、

     上海鍋炉廠有限公司の中国共産党委員会書記官および会長、                               上海軌道交通設備発展有限公司の中国共産党委員会書
     記官および統括マネージャー、上海電気重工集団の総裁、上海重機工場有限公司の会長、上海電気集団股                                                      份 有限公
     司の副総裁および最高運営責任者ならびに上海張江(集団)有限公司の中国共産党委員会書記官および統括マネー
     ジャーを務めた。陳氏は、発電所の熱エネルギーおよび電力工学を専攻とする工学士号を取得し、西安交通大学を
     卒業している。同氏は、中欧国際工商学院において企業管理の修士号および香港中文大学において専門会計学の修
     士号を取得している。
      顧治強氏     （54歳）は、現在当社の副総裁、上海電気環保集団の総裁および中国共産党委員会副書記官ならびに上

     海市機電設計研究院の業務執行取締役、院長および中国共産党委員会副書記官である。同氏は、上海環保工程成套
     有限公司の統括マネージャー補佐および統括マネージャー代理、上海電気(集団)総公司の欧州における代表、当社
     の環境保護部長ならびに上海電気（安徽）投資有限公司の会長および統括マネージャーを務めてきた。顧氏は、                                                         上
     海交通大学を卒業して工学士号を取得しており、また、上海国家会計学院および米国アリゾナ州立大学においてエ
     グゼクティブ経営学修士号を取得している。同氏は上級エンジニアである。
      金孝龍氏     （51歳）は、現在当社の副総裁ならびに上海電気風電集団の業務執行取締役および中国共産党委員会書

     記官である。同氏は、麦克森燃焼設備(上海)有限公司の運営マネージャー、上海法維莱交通車両設備有限公司の中
     国共産党委員会書記官および統括マネージャー代理、上海電気発電集団臨港工場の中国共産党委員会書記官および
     統括マネージャー代理、上海電気発電集団の副総裁、上海電気風電設備有限公司の業務執行取締役および統括マ
     ネージャーならびに上海電気風能有限公司およびシーメンス・ウィンド・パワー・タービンス（シャンハイ）・カ
     ンパニー・リミテッドの副会長および統括マネージャーを務めてきた。金氏は、ハルビン工業大学を卒業して工学
     士号を取得しており、また、ウェブスター大学において経営学修士号を取得している。金氏はシニアエコノミスト
     である。
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      胡康氏   （55歳）は、現在当社の最高財務責任者、上海機電股                            份 有限公司     の監査役会会長、上海電気金融集団の会
     長および中国共産党委員会副書記官ならびに上海電気集団企業服役有限公司の取締役会会長を務めている。胡氏
     は、以前、上海軸承(集団)有限公司の統括マネージャー代理、上海振華軸承工場の工場長、上海電気(集団)総公司
     の最高財務責任者補佐、上海上菱電器股                     份 有限公司     の取締役会会長および統括マネージャー、上海電気資産管理有
     限公司の第二管理部長、上海集優機械股                     份 有限公司     の取締役および統括マネージャーならびに当社の総裁補佐、内
     部監査部門長、資産金融部門長および最高財務責任者を務めていた。同氏は、上海交通大学においてエグゼクティ
     ブ経営学修士号および香港中文大学において専門会計学修士号を取得している。同氏は、上級会計士およびシニア
     エコノミストである。
      童麗萍女史      （47歳）は、現在         当社の最高法務責任者、法務部長および事務弁護士を務めている。同女史は社内法

     務に従事し、企業法務管理において経験を有しており、関連する法律にも熟知している。同女史は、2004年から
     2010年まで上海電気発電集団の法務監査室長および法務部長、2006年から2008年まで当社の法務センター長ならび
     に2008年以降、当社の法務部副部長および法務部長に続き主席法律顧問の役職に就いている。同女史は、上海復旦
     大学において法学修士号を取得し、卒業した。
      伏蓉女史     （48歳）は、現在当社の取締役会秘書兼取締役会事務長を務めている。同女史は以前、上海輸配電股                                                    份

     有限公司の証券事務代表、ABB中国投資有限公司の低電圧製品部マーケティング課長、上海電器股                                                  份 有限公司の取
     締役会秘書役および証券部門長、上海輸配電股                        份 有限公司の取締役会秘書役および証券部門長ならびに当社の人材
     部門長、IR部門長および総務室主任の役職に連続して就いてきた。同女史は、経営学修士号を取得しているエコノ
     ミストである。
      張銘傑氏     （55歳）は、現在当社の最高投資責任者、産業発展部長および中央研究所長、上海海立(集団)股                                                 份 有限

     公司の取締役会副会長ならびに上海集優機械股                         份 有限公司の取締役である。              同氏は、上海電圧調整器工場の副主
     任、業務執行副主任および主任代理、上海電器股                          份 有限公司の副主任技師、             統括マネージャー         補佐および統括マ
     ネージャー代理、上海電器工業有限公司の統括マネージャー代理、上海華通開関工場の主任および中国共産党委員
     会副書記官、上海輸配電股              份 有限公司の共産党委員会書記官および統括マネージャー代理ならびに上海電気(集団)
     総公司の風力発電部門長を歴任してきた。同氏は上海交通大学を卒業し、工学士号および経営学修士号を取得して
     いる教授レベルの上級エンジニアである。
      李重光氏     （59歳）は、2005年４月に当社に加入し、現在当社の会社秘書役兼IR部門長を務めている。同氏は、

     2005年から2010年まで当社の会社秘書役および公認会計士を務めた。2011年から2012年まではゴス・インターナ
     ショナル・コーポレーションの財務担当上級副社長および財務担当者であった。同氏はまた、その間に、ゴス・イ
     ンターナショナル・コーポレーションおよびゴス・グラフィック・システムズ・リミテッドの取締役も務めてい
     た。李氏は、当社に入社する以前、2002年から2004年まで源通果汁投資有限公司の最高財務責任者を務めた。1996
     年から2002年までは香港で会計士として、朱永昌・朱国正公認会計事務所のパートナーを務めた。同氏は香港理工
     大学を卒業した。同氏は、香港公認会計士協会、英国公認会計士協会および英国勅許会計士協会（イングランドお
     よびウェールズ）の会員である。さらに、李氏は内部監査人協会の会員でもある。
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     (2)  　取締役および監査役の報酬および株式保有状況
     １　取締役および監査役の報酬

     　全ての取締役および監査役の、当期末現在の実際の報酬は14,165,800人民元であった。取締役および監査役の                                                         報

     酬 の詳細については、連結財務書類の注記57を参照のこと。
     ２　株式保有状況

      株式、原株式および原社債に対する                  取締役、監査役および最高責任者                 の持分と売りポジション

     　2018年12月31日         現在  、当社の取締役、監査役または最高責任者（香港上場規則に規定される。）のいずれも、香

     港証券先物条例セクション352に基づき当社による管理が必要とされる登録簿への登録が必要な、または香港上場
     規則の付属第10に規定されている上場発行会社の取締役による証券取引に関するモデル規則に従って取締役、監査
     役もしくは最高責任者による当社および香港証券取引所への通知が必要な、当社または当社の関連会社（香港証券
     先物条例に規定される。）の株式、原株式および社債に対する持分もしくは売りポジションを保有しておらず、ま
     た保有しているとみなされていない。また、当社の取締役、監査役または最高責任者に対して、上記の持分を取得
     する権利は与えられていない。
      取締役の株式および社債を取得する権利

     　当年度中のいかなる時点においても、取締役またはその配偶者もしくは未成年の子供に対して当社の株式または

     社債の取得により利益を得る権利が付与されたことはなく、また、当社、その持株会社またはその子会社もしくは
     兄弟会社のいずれかが、取締役に対して他の法人における当該権利の取得を可能とする取決めの当事者となったこ
     とはない。
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     ５  【コーポレート・ガバナンスの状況等】
     (1)  【コーポレート・ガバナンスの状況】

     　当社の取締役会はコーポレート・ガバナンスが当社の成功にとって不可欠であることを固く信じており、コーポ

     レート・ガバナンスにおける高度な透明性および優れた営業成績を持つ上場会社を確立させるためにさまざまな対
     策を導入している。
     　当社は、コーポレート・ガバナンスにおける最新の動向に対応するため、現在の慣行を定期的に見直している。

     取締役の証券取引に関するモデル規則

      香港上場規則の付属第10に規定されているとおり、当社は、上場会社の取締役の証券取引に関するモデル規則

     （以下「モデル規則」という。）に基づき当社取締役による当社株式の買取および売却に関する規定を制定した。
     当社のすべての取締役および監査役が2018年度を通してモデル規則に記載の要件を遵守したことを確認した。当社
     は従業員によるモデル規則の不遵守について認識していない。
     取締役会

     　当期中、当社取締役会は、鄭建華、黄                     瓯 （2018年９月18日付で新任）、朱兆開（2018年９月18日付で新任）およ

     び朱斌（2018年９月18日付で新任）の４名の業務執行取締役、                                姚珉芳、     李安  （2018年９月18日付で新任）、朱克林
     （2018年９月18日付で辞任）および李健勁（2018年９月18日付で辞任）の２名の非業務執行取締役、ならびに簡迅
     鳴、  褚 君浩、   習俊通   （2018年９月18日付で新任）               および呂新栄       （2018年９月18日付で辞任）               の ３名の独立非業務執
     行取締役を含む９名の取締役により構成されている。独立非業務執行取締役の数は、取締役総数の３分の１に当た
     る。
     　取締役は、異なる職歴を持ち、企業経営、技術開発、財務管理、戦略投資および人材管理等に関する様々な専門

     知識を有している。取締役の経歴の詳細は、上記「４　役員の状況」に記載されている。
     　当社の独立非業務執行取締役は、上場会社の取締役および独立非業務執行取締役の権利および義務を認識してい

     る。当期間中、独立非業務執行取締役は慎重、積極的、真剣かつ責任ある態度で取締役会に出席した。独立非業務
     執行取締役はその経験および専門性を十分に活用することで、コーポレート・ガバナンスの改善および主要な意思
     決定プロセスの促進に多大な努力を払い、当社の重要な出来事および関連者間取引に関する事項についての適正か
     つ客観的な意見を提示し、科学的発展および取締役会の意思決定手順の標準化を促進し、ならびに当社および株主
     一体としての利益を効果的に保護した。
     　各独立非業務執行取締役は、香港上場規則第3.13条によって義務付けられているとおり、当社からの独立性を毎

     年確認している。当社は当該取締役から年間の確認書を受領しており、2018年度にこれらの取締役が独立していた
     ものとみなしている。
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     　健全なコーポレート・ガバナンスおよび内部統制に対する適切な抑制および均衡を確保するため、取締役会およ
     び経営陣の権利および義務が当社定款に明確に規定されている。取締役会は当社グループの全体的な発展戦略を策
     定し、その業績を監視し、効率的な経営の監督を維持している。取締役の構成員は、株主の長期的な利益を最大限
     に高め、現在の経済状況および市況において当社グループの事業目標および発展方向を実現するために行為する。
     経営陣は、日常業務および管理において責任を有している。当社の経営陣は、総裁の主導の下、取締役会が作成し
     た様々な決議を履行し、当社の日常業務および管理を体系化する責任を有する。
     　取締役会の各構成員は取締役会の文書や関連資料を入手し、法令やコンプライアンスの問題に関して当社秘書役

     および取締役会秘書役に相談し、必要があれば外部の専門家の助言を求める権利を有している。当社秘書役および
     取締役会秘書役は、当社による優れたコーポレート・ガバナンスの遵守および維持を確保するために、すべての取
     締役に対して香港上場規則や他の適用ある規定における要件について助言している。
     　当社における業務上の関係を除き、当社の取締役、監査役および上級経営陣の間に金融関係、事業関係、親族関

     係またはその他の重要な関係はない。
     　当社は、様々な分野での取締役の継続的な研修に重点を置いている。当期中、当社は、取締役の専門的知識を継

     続的に高めるため、取締役に対し事業、法律および財務等の側面における最新の規制を提供した。
     取締役会および株主総会における取締役の出欠記録

                                                     株主総会

                              取締役会への出席
                                                     への出席
                                               私的理由に
                取締役会に            その他の                   よる２回
                おける年間            通信手段     代理人による             連続での     株主総会の
          独立非業務
      取締役     執行取締役      必要出席数      直接出席     による出席        出席      欠席     本人欠席      出席  記録
      鄭建華       -      19      19      14       0      0      無      2
      黄 瓯     -      5      5      ▶      0      0      無      2
      朱兆開       -      5      5      ▶      0      0      無      0
      朱斌      -      5      5      5      0      0      無      0
      姚珉芳       -      19      19      14       0      0      無      3
      李安      -      5      5      5      0      0      無      0
      簡迅鳴       ○      19      19      14       0      0      無      ▶
      褚 君浩      ○      19      19      14       0      0      無      ▶
      習俊通       ○      5      5      ▶      0      0      無      2
      朱克林       -      14      12      10       2      0      無      0
      李健勁       -      14      13      10       1      0      無      0
      呂新栄       ○      14      14      10       0      0      無      2
      当年度に開催された取締役会数                                    19

      うち：物理的出席による会議数                                     ▶
      　　　その他の通信手段による会議数                                    14
      　　　物理的出席とその他の通信手段の組合せによる会議数                                     1
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     コーポレート・ガバナンスの機能
     　当期中、当社の取締役会は以下の機能を果たした。コーポレート・ガバナンスに関する当社の方針および慣行の

     策定および検討ならびに提案、                取締役および上級経営陣の研修および専門能力の継続的開発の検討および監視、法
     規要件の遵守に関する当社の方針および慣行の検討および監視、従業員および取締役の行動規範およびコンプライ
     アンス・マニュアル（もしあれば）の開発、検討および監視、ならびに当社の規則の遵守および「コーポレート・
     ガバナンス・レポート」における開示の検討。
     　当期中、取締役会では、当社は、香港上場規則の付属第14に規定される規則条項（以下「規則」という。）の要

     件を遵守していたという見解である（会長と最高経営責任者の役割の分離に関する規則A.2.1の要件からの逸脱を
     除く。）。
     　規則条項A.2.1によれば、会長と最高経営責任者の役割は分離されていなければならず、同一人物によって遂行

     されていてはならない。会長と最高経営責任者の間の責任の分担は明確に設定され、文書によって規定されていな
     ければならない。
     　2017年の年次報告書のコーポレート・ガバナンス・レポートに説明があるように、取締役会の指名委員会が取締

     役会による当社の日常業務および実行に責任を負う当社総裁の選任のため、当社の総裁に適切な候補者を特定し、
     取締役会に推薦するようになる前まで、2017年９月１日から、鄭建華氏が当社の取締役会会長兼最高経営責任者の
     職務を引受け、また、当社の総裁として行為してきた。かかる移行期間中、当社は規則A.2.1の要件を遵守するた
     め、経営権力の過剰な集中を避けることを目的とした当社の日常業務および実行のための集団意思決定構造を実施
     し、かかる構造の下では、鄭建華氏が当社の全体的な戦略に責任を負う一方で、当社の残りの上級経営陣が当社の
     日常業務および実行に共同で責任を負う。当社は、2018年９月17日に終了したかかる移行期間中、取締役会と経営
     陣との間の職務と責任の分離は十分に維持され、経営権力の過剰な集中は存在しないと考えている。また、2018年
     ９月18日から、鄭建華氏が取締役会会長兼最高経営責任者であり、当社の業務執行取締役兼総裁に選任された黄                                                         瓯
     氏が、当社の日常業務および実行に全責任を負ってきた。当社は、かかる構造の下では、取締役会と経営陣との間
     の職務と責任の分離は十分に維持され、経営権力の過剰な集中は存在しないと考えている。
     監査  委員会

     　当社の監査委員会は、主に当社のリスク管理、財務報告の手順および内部統制制度の検討および監督ならびにか

     かる検討結果の取締役会への報告および提案を行い、当社の健全なリスク管理制度の構築ならびに香港上場規則の
     付属第14に規定されるコーポレート・ガバナンスおよびコーポレート・ガバナンス・レポートの規則に基づく企業
     のリスク管理に関する要件に従い、定期的にこれらの履行の完全性および有効性を監督および評価する責任を負っ
     ている。監査委員会は、四半期、半期および年間の財務書類の検討、関連者間取引ならびに監査人の任命および報
     酬の決定についても責任を負っている。
     　現在、独立非業務執行取締役である簡迅鳴氏、                         褚 君浩博士、習俊通博士（2018年９月18日付で新任）および非業

     務執行取締役である姚珉芳女史で構成されている監査委員会の委員長は、独立非業務執行取締役である簡迅鳴氏が
     務めている。当期中、監査委員会の元構成員である呂新栄博士は、2018年９月18日付で辞任した。
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     　当社の取締役会は、2016年２月26日、「上海電気集団有限公司取締役会の監査委員会に関する取決め」に関する
     修正案を承認し、かかる修正案は当社が上場している証券取引所のウェブサイトおよび当社のウェブサイトにおい
     て公表されている。
     　当期中、13回の監査委員会会議が開催された。これらの会議中、監査委員会は、当社のリスク管理制度、財務報

     告手順および内部統制制度を検討および監督し、かかる審査結果を取締役会に報告ならびに提案を行った。当社の
     監査委員会は当社の四半期、半期および年間の財務報告書、重要関連者間取引、継続的な関連者間取引ならびに監
     査人の任命および報酬についての検討を行い、当社の監査室および検査管理室による当社の2018年度リスク管理計
     画についての傾聴に努めてきた。2019年３月26日、監査委員会は、当社の2018年度リスク管理報告を検討および承
     認した。
     　当期中の監査委員会会議における委員会委員の出欠記録（出席数／出席要求会議数）

      監査委員会委員の氏名                         出席数／出席要求数

      簡迅鳴（委員長）                         13/13
      呂新栄（元構成員）                         8/8
      褚 君浩                        13/13
      姚珉芳                         13/13
      習俊通                         5/5
     報酬  委員会

     　当社の報酬委員会は、当社の取締役および上級経営陣の適正かつ透明性のある報酬の方針および体系全体に対す

     る手順の構築について取締役会に提案することが主な責務である。
     　当社の報酬委員会は、             褚 君浩博士および簡迅鳴氏（2018年９月18日付で新任）で構成され、                                  褚 君浩博士が委員長

     を務めている。報酬委員会の元委員長である呂新栄博士は、2018年９月18日付で辞任し、報酬委員会の元構成員で
     ある朱兆開氏は、2019年１月22日付で辞任した。
     　当期中、１回の報酬委員会会議が開催され、かかる会議において検討された主要議題は、当社の取締役、監査役

     および上級経営陣への当期中の報酬の提案であった。当社報酬委員会に関する取決めの第11(b)項に従い、報酬委
     員会は、すべての業務執行取締役および上級経営陣の個別の報酬パッケージの決定を委託されている。
     　当期中の報酬委員会会議への委員会委員の出欠記録（出席数／出席要求会議数）

      報酬委員会委員の氏名                         出席数／出席要求数

      褚 君浩  （委員長）                      1/1
      呂新栄（元委員長）                         1/1
      簡迅鳴                         0/0
      朱兆開（元構成員）                         0/0
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     戦略  委員会
     　当社の取締役会の下にある戦略委員会は、現在鄭建華氏、黄                                瓯 氏 （2018年９月18日付で新任）、                褚 君浩博士およ

     び習俊通博士（2018年９月18日付で新任）で構成され、鄭建華氏が委員長を務めている。戦略委員会の元構成員で
     ある呂新栄博士は、2018年９月18日付で辞任した。
     　当期中、戦略委員会会議は開催されなかった。

     指名委員会

      当社の取締役会の下にある指名委員会は、現在                        褚 君浩博士、朱兆開氏（2018年９月18日付で新任）および簡迅鳴

     氏で構成され、        褚 君浩博士が委員長を務めている。
     　当社の指名委員会の主要な責務には、当社の取締役候補者の選定、かかる選定基準および手順に関する取締役会

     および株主総会への提案およびその検討が含まれる。
     　当社は、「上海電気集団有限公司の取締役会の多様性に関する方針」を策定した。これは、当社の取締役候補者

     による関連する法律、規制および当社定款の遵守における要求を含み、取締役会における効果的な議論を保証し、
     取締役会が科学的、迅速かつ念入りな議論を行うことを可能にするためのものである。指名委員会は、一定の多様
     な要因（取締役候補者の性別、年齢、文化的背景および学歴、出身地、専門的経験、技術、知識ならびに勤務期間
     等の要因を含むがこれらに限定されない。）を含む客観的な基準、ならびにその他規制上の要件、すなわち、当社
     の事業特性および今後の発展における要件に対する取締役候補者の専門的経験および技術の適性度をもとに、取締
     役候補者を選定する。
     　当期中、１回の指名委員会会議が開催され、取締役会の新任候補者が検討された。

     　当期中の指名委員会会議への委員会委員の出欠記録（出席数／出席要求会議数）

      指名委員会委員の氏名                         出席数／出席要求数

      褚 君浩  （委員長）                      1/1
      簡迅鳴                         1/1
      朱兆開                         0/0
     財務書類に対する取締役および監査役の責任

     　当社の取締役は各会計年度について、当社グループのその会計年度の財政状態、営業成績およびキャッシュ・フ

     ローを正確かつ適正に示す財務書類を作成する責任を負っていることを認識している。2018年12月31日に終了した
     年度の財務報告書を準備するに際し、取締役は適正な会計方針を選択し、かつ一貫して適用し、慎重かつ合理的な
     判断と予測を行い、そして継続企業の前提に基づき財務報告書を作成した。取締役は、常に当社グループの財務状
     況を合理的な範囲で正確に開示する適切な会計記録を保存する責務を負っている。
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     監査役会
     　当社の監査役会は、当社の常任監視機関であり、株主、当社および当社社員の正当な利益を害するような権利の

     乱用を避けるために、取締役会およびその構成員ならびに上級経営陣を監視する責任を負っている。当社の監査役
     会の人数および構成は、中国の関連法令の規定に準拠している。
     　当期間中の監査役会会議への委員会委員の出欠記録（本人による出席数／出席要求会議数）

      監査役会委員の氏名                         出席数／出席要求数

      周国雄                         5/5
      華杏生                         5/5
      韓泉治                         5/5
      朱茜                         5/5
      李斌                         16/16
      董鑑華（2018年８月３日付で辞任）                         10/10
      周昌生（2018年９月18日付で辞任）                         11/11
      鄭偉健（2018年９月18日付で辞任）                         11/11
     上級経営陣

     　本書日現在、当社には、鄭建華、黄                    瓯 、呂亜臣、董鑑華、張科、陳幹錦、顧治強、金孝龍、胡康、童麗萍、伏

     蓉、張銘傑および李重光の合計13名の上級経営陣がいる。経歴の詳細は、上記「４　役員の状況」に記載されてい
     る。
     リスク管理および内部           統制

     　香港上場規則の付属第14のコーポレート・ガバナンス規則およびコーポレート・ガバナンス・レポートに規定さ

     れる企業のリスク管理および内部統制に関する要件に従い、当社は、リスク管理および内部統制の完全履行を達す
     るために、適切な構造および組織の制度ならびにリスク管理および内部統制に関連する標準および関連する管理原
     則についての制度を含む、包括的リスク管理制度および内部統制制度を構築した。かかるリスク管理制度および内
     部統制制度の構築の意図は、適用される規則および規制を適切に遵守するための意思決定ならびにその有効性の科
     学的アプローチの点で、当社の管理および業務を強化することである。本制度はリスク統制能力を高めるため、な
     らびに当社のあらゆる事業の継続的、安定的および堅実的発展をも確保しなければならない。しかし、かかる意図
     は事業目標を達成できないというリスクを無くすのではなく管理するためのものに過ぎないから、重要な虚偽の実
     現または損失をもたらさない絶対的な保証とならず合理的なものに過ぎない。
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     　取締役会は、当社のリスク管理制度および内部統制制度を検査する責任を負っていることを認識し、監査委員会
     を通じて、少なくとも毎年かかる制度の有効性を検討する。当社の取締役会および監査委員会は、リスク管理制度
     および内部統制制度の計画および遂行に関しての完全性および有効性を監督および評価し、中長期計画および年次
     監査報告ならびにリスク管理に関する評価報告書および内部統制に関する評価報告書を検討し、承認する。当社の
     経営陣は、当社のリスク管理制度および内部統制制度の構築および改善、ならびに事業計画の検討およびリスク管
     理および内部統制についての年次報告の検討に責任を負っている。当社のリスク管理および内部統制部門は、内部
     統制および制度構築手順最適化の実行の促進のため、リスクの特定、評価ならびに改善策および改善報告を行う年
     次組織と同様、リスク管理制度および内部統制制度を考案および構築することに責任を負っている。当社の監査部
     門は、潜在的リスクおよび内部統制の欠陥を適時に認識し、関連する事業部門および部署の改正措置の実行を促
     し、当社のリスク管理および内部統制制度の効果的運用を確実にするため、財務報告内部統制監査の実施用の会計
     事務所の指定ならびにリスク管理および内部統制における有効性の基本的評価に責任を負っている。
     　当社は、重大なリスクにさらされている認識、評価、管理手順および事業プロセスの点では、財務報告処理およ

     び内部情報公表の準備および開示を含む主要なワークフローにかかる管理および内部統制といった包括的な統制措
     置を考案してきた。標準的な内部統制措置は、主要セグメントにおけるリスク回避およびリスクによる影響軽減の
     ため、特定の手順を通じて設置された。当社は、内部情報開示の観点から、情報の収集、整理、有効化、再検討お
     よび開示のため、標準化された統制手順を設置した。当社は、情報が公衆に完全に開示されるまでは、確実に社外
     秘とすることとした。当社は、社外秘とすることが困難な情報に関しては、投資家および株主の利益保護を目的と
     して適時に開示することとした。
     　2018年５月、当社の制度は、リスク管理、内部統制およびコンプライアンス管理を統合した。また、当社の制度

     は、リスク管理および内部統制業務の指揮、編成および促進のため、当社のリスク管理および内部統制の継続的強
     化の枠組みおよび安定した組織体制の基礎に基づき、専門的リスク管理部門を設置した。当社の制度はさらに、リ
     スク管理対策用の３つの防衛機能に対する責任を負い、それぞれの責任および労働部門を明確にし、リスク回避お
     よびリスク緩和の役割を引き受け、リスク予防を掲げることとした。当社は、リスク管理制度および内部統制制度
     を考案および構築し、「リスク管理規制」、「リスク管理の履行および報告の手順」、「内部統制の自己評価策の
     履行」および「内部統制の自己評価手順」ならびに遂行のための内部統制に関するその他の制度および規制を編集
     および発表し、また、「リスク管理における業務ハンドブック」および「内部統制におけるハンドブック」を編集
     し、リスク管理および内部統制部門への完全な制度的な保証を提供する。当社は、当社グループの重要な事業に関
     するリスク検討およびリスク・レベルの評価を少なくとも年一回実施し、将来直面し得る重大なリスクについての
     リスク回避および問題解決案を経営陣の承認のために編集し、提出する。当社の経営陣から承認を受けたのち、リ
     スク管理および内部統制部門はかかる提案を執行し、その後、履行の進展および有効性に関する定期的な自己評価
     が行われ、当社のリスク管理能力の改善およびリスク・レベルの軽減を継続させる。当社は、内部統制環境の最適
     化および統制措置の改善を継続して行い、内部統制制度および過程の改善を継続させ、内部統制制度の継続的改善
     の促進させるため、発覚した内部統制欠陥の修正、年次評価の実行および内部統制措置の実施を適時に行う。
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     　内部監査部門は、リスク管理制度および内部統制制度の履行についての有効性を監督および評価しており、評価
     作業の計画を作成し、評価チームを編成するために専門的能力を有する適格職員を要請し、当社のリスク管理およ
     び内部統制について評価を行っている。当社のリスク管理および内部統制の有効性を継続的に向上させるために、
     内部監査部門は、特定されたリスクおよび内部統制の欠陥に対し警告および改正の提案を行い、リスクに対処し特
     定された欠陥に関する制度を修正するための是正措置を勧告し、リスク管理評価報告書および内部統制評価報告書
     を作成し、また、当社の経営陣、監査委員会、監査役会および取締役会による検討のためにかかる報告書の提出を
     行う。
     　当社は、内部統制における欠陥を適時に特定し、該当する業務部門および部署に対し改正策を実施するよう勧告

     し、また、当社の内部統制の有効的な運営を確保するために、財務報告書に関する内部統制監査を実施する会計事
     務所の選任を毎年行う。関連する規則に従い、当社は、2018年度の当社の財務報告に関する内部統制の有効性につ
     いての監査を実施するために、普華永道中天会計士事務所を任命し、内部統制監査について標準的意見を受領し
     た。
     株主総会

     　株主総会は、当社の最高機関であり、法律に従いその職務を遂行し、当社の主要問題について意思決定を行う。

     当社の年次総会または臨時総会は当社の取締役会と株主との間の直接のコミュニケーション経路である。したがっ
     て、当社は株主総会を重要視し、すべての株主が総会に参加しその意見を表明するよう奨励している。
     　株主は、当社の定款第87条および第64条に従って臨時株主総会を開催し、議案を提示することができ、その最終

     版の議案は当社および香港証券取引所のウェブサイトに開示される。
     株主とのコミュニケーション

     　当社は、公告、財務情報およびその他の関連する情報を、株主との効率的なコミュニケーションを促進するチャ

     ネルとして機能する当社のウェブサイトに掲載している。株主は、香港における当社の主たる事業所に対し、書面
     にて問い合わせをすることができる。当社は全ての質問に対し所定の時間内に適切に対処する。
     会社秘書役

     　本書日現在、李重光氏が当社の会社秘書役である。香港上場規則の関連要件に従い、李重光氏は当期中に研修に

     参加し、その研修時間は合計15時間以上となった。
     情報の開示と投資家向け広報活動

     　当社は、その株式公開以降、持続的に当社の重要な企業情報を直ちに正確かつ完全な方法で公開している。当社

     は投資家との良好なコミュニケーションの重要性を認識している。当社の投資家向け広報活動部門は、投資家向け
     のインタビュー、現場訪問およびリバース・ロードショーを適宜開催している。当社の業績ならびに将来の発展に
     向けた戦略および計画のより良い理解を投資家が得られるよう、同チームは投資家向け広報フォーラムに積極的に
     参加した。当社は、会社の透明性向上のため、投資家への広報活動に大きな努力を継続して行っていく所存であ
     る。
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     (2)  【監査報酬の内容等】
     ①  【外国監査公認会計士等に対する報酬の内容】

     　当期間中に監査人に対し支払われた報酬は以下のとおりである。

     過去３年における

                    2018  年             2017  年             2016  年
     監査人報酬の詳細
     中国監査人         普華永道中天会計師事務所               普華永道中天会計師事務所               普華永道中天会計師事務所
     国際監査人         プライスウォーターハウス               プライスウォーターハウス               プライスウォーターハウス
              クーパース・エルエルピー               クーパース・エルエルピー               クーパース・エルエルピー
                                             （単位：千　通貨：人民元）

     監査人により提供された業務                                                  報酬
     会計事務所の解任                                                  なし
     中国監査人                                       普華永道中天会計師事務所
     国際監査人                                       プライスウォーターハウス
                                             クーパース・エルエルピー
     監査人により継続して提供された業務の年数                                                  ５年
     当年度の当社の監査                                                 12,379
     子会社の法定監査                                                 13,201
     合計                                                 25,580
                    事務所名                                   報酬

     内部統制に関する監査人　　　華永道中天会計師事務所                                                 2,250
     ②  【その他重要な報酬の内容】

     　該当なし。

     ③  【外国監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容】

     　当社の内部統制検討に対する業務。

     ④  【監査報酬の決定方針】

     　上記「(1)コーポレート・ガバナンスの状況」を参照のこと。

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     第６   【経理の状況】

     ( イ)  本書に記載されているシャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッド（以下「当社」と

        いう。）の連結財務書類は、香港財務報告基準、香港において一般に公正妥当と認められる会計原則および
        香港会社条例の開示基準に準拠して作成されており、「財務諸表等の用語、様式および作成方法に関する規
        則」（昭和38年大蔵省令第59号）（以下「財務諸表等規則」という。）第131条第１項の規定の適用を受けて
        いる。
     ( ロ)  一般に公正妥当と認められる会計原則及び会計慣行についての香港と日本との間の主な相違点に関しては

        「４   香港と日本における会計原則及び会計慣行の主な相違」に説明されている。
     ( ハ)  本書記載の当社の2018年および2017年12月31日に終了した事業年度の連結財務書類は、香港公認会計士協会

        によって公表された監査基準に準拠して、それぞれプライスウォーターハウスクーパース　香港の監査を受
        けている。プライスウォーターハウスクーパース　香港は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第
        103号)第1条の3第7項に規定される外国監査法人等をいう。)であり、本書に金融商品取引法第193条の2第1項
        第1号に規定される監査証明に相当すると認められる証明に係るその独立監査人の監査報告書を添付してい
        る。
     ( ニ)  本書記載の連結財務書類の原文（英文）は、当社が香港企業登記局に提出したものとほぼ同一のものであ

        り、日本文は、これらの原文を翻訳したものである。
     ( ホ)  本書記載の当社の連結財務書類（原文）は、人民元で表示されている。以下の連結財務書類で表示されてい

        る円金額は、中国通信社配信による2019年5月6日現在の中国人民銀行公表の中心値から算出した1人民元＝
        16.45円(小数点以下第二位未満を四捨五入)を使用して換算されている。金額は百万円単位（四捨五入）で表
        示されている。なお、円表示額は単に読者の便宜のためのものであり、人民元額が上記のレートで円に換算
        されることを意味するものではない。日本円に換算された金額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一
        致しない場合がある。
     ( ヘ)  円換算額、「２         主な資産・負債及び収支の内容」、「３                     その他」および「４           香港と日本における会計原則

        及び会計慣行の主な相違」に関する記載は、原文の連結財務書類に含まれておらず、したがって、上記
        （ハ）の会計監査の対象にもなっていない。
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     １  【財務書類】
     連結損益計算書

     2018  年12月31日に終了した事業年度
                                        12 月31日に終了した事業年度

                                     2018  年            2017  年
                              注記    千人民元       百万円      千人民元        百万円
     売上高                          6  101,157,525       1,664,041       79,543,794       1,308,495

                                 (82,707,754)       (1,360,543)       (63,701,557)       (1,047,891)
     売上原価                          8
                                 18,449,771        303,499      15,842,237        260,605
     売上総利益
     その他の収入                          7   1,375,023        22,619       683,383       11,242
                                   390,451       6,423     1,656,244        27,245
     その他の利益（純額）                          7
                                  1,765,474        29,042      2,339,627        38,487
     その他の収入およびその他の利益（純額）                          7
     物流費                          8   (2,759,312)        (45,391)      (2,254,100)        (37,080)
     管理費                          8  (10,818,664)        (177,967)      (11,446,749)        (188,299)
                                  (355,736)       (5,852)         -       -
     金融資産および契約資産の減損損失（純額）                         3.1(b)
                                  6,281,533       103,331      4,481,015        73,713
     営業利益
     財務収益                          10    213,893       3,519      198,847        3,271
                                 (1,153,456)        (18,974)       (657,105)       (10,809)
     財務費用                          10
                                  (939,563)       (15,456)       (458,258)        (7,538)
     財務費用（純額）                          10
     持分法による投資利益（純額）：

      ジョイント・ベンチャー                         23    (167,798)       (2,760)       570,118        9,378
                                   833,944       13,718       772,374       12,706
      関連会社                         24
     税引前利益                             6,008,116        98,834      5,365,249        88,258
                                  (676,865)       (11,134)       (522,422)        (8,594)
     法人所得税                          11
                                  5,331,251        87,699      4,842,827        79,665
     当期利益
     当期利益の帰属：

      当社株主                         12   2,980,460        49,029      2,626,668        43,209
                                  2,350,791        38,671      2,216,159        36,456
      非支配持分
                                  5,331,251        87,699      4,842,827        79,665

     当社普通株主に帰属する１株当たり利益（１株当たり人民元）

     基本的１株当たり利益                          12   20.24  セント       3.33  円   18.72  セント       3.08  円
     希薄化後１株当たり利益                          12   20.07  セント       3.30  円   18.72  セント       3.08  円
     上記の   連結損益計算書は添付の注記と併せて読まれるべきものである。

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     連結包括利益計算書
     2018  年12月31日に終了した事業年度
                                        12 月31日に終了した事業年度

                                     2018  年            2017  年
                                   千人民元       百万円      千人民元       百万円
                                  5,331,251        87,699      4,842,827        79,665

     当期利益
     その他の包括利益：

     純損益に組み替えられる可能性がある項目

     売却可能金融資産の公正価値変動                                 -      -   (1,151,531)        (18,943)

     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される
     負債性金融商品の公正価値変動                              (32,093)        (528)        -      -
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される
     営業債権の公正価値変動                              (101,909)       (1,676)         -      -
     キャッシュ・フロー・ヘッジ                              (10,414)        (171)      29,730        489
     在外営業活動体の為替換算調整勘定                              (22,382)        (368)      (45,614)        (750)
                                   20,262        333        -      -
     在外営業活動体に対する純投資ヘッジ
                                   (146,536)       (2,411)     (1,167,415)        (19,204)
     純損益に組み替えられることのない項目

                                     620       10      4,042        66

     確定給付債務の再測定
                                   (145,916)       (2,400)     (1,163,373)        (19,137)

     当期その他の包括利益（税引後）
                                  5,185,335        85,299      3,679,454        60,527

     当期包括利益合計額
     当期包括利益合計額の帰属：

     -  当社株主
                                  2,899,714        47,700      1,598,416        26,294
                                  2,285,621        37,598      2,081,038        34,233
     -  非支配持分
                                  5,185,335        85,299      3,679,454        60,527
     上記の   連結包括利益計算書は添付の注記と併せて読まれるべきものである。

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     連結貸借対照表
     2018  年12月31日現在
                                           12 月31日現在

                                     2018  年            2017  年
                              注記     千人民元       百万円      千人民元       百万円
     資産
     非流動資産
     有形固定資産                          14   16,179,074        266,146      16,468,912        270,914
     投資不動産                          15     814,069       13,391       832,508       13,695
     前払土地リース料                          16    5,870,721        96,573      5,828,581        95,880
     のれん                          17    3,398,942        55,913      2,648,897        43,574
     無形資産                          18    2,933,962        48,264      1,393,008        22,915
     ジョイント・ベンチャーへの投資                          23    4,957,373        81,549      4,395,635        72,308
     関連会社への投資                          24    8,606,062       141,570      6,309,326       103,788
     売却可能投資                          20       -      -    1,393,811        22,928
     繰延税金資産                          25    4,801,223        78,980      3,982,674        65,515
     契約資産                          6   8,133,980       133,804          -      -
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産                          20     261,372       4,300         -      -
     償却原価で測定される金融資産                          19    5,196,141        85,477         -      -
     純損益を通じて公正価値で測定される金融資産                          28    5,360,846        88,186         -      -
     貸付債権およびリース債権                          19       -      -    7,399,416       121,720
                              26     280,153       4,609     4,335,730        71,323
     その他の非流動資産
                                  66,793,918       1,098,760       54,988,498        904,561
     非流動資産合計
     流動資産

     棚卸資産                          27   27,929,297        459,437      29,057,351        477,993
     工事契約                          29       -      -    5,416,449        89,101
     契約資産                          6   12,229,782        201,180          -      -
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産                          20    9,117,488       149,983          -      -
     償却原価で測定される金融資産                          19   12,879,108        211,861          -      -
     純損益を通じて公正価値で測定される金融資産                          28    4,419,450        72,700         -      -
     営業債権                          30   18,840,593        309,928      27,905,847        459,051
     貸付債権およびリース債権                          19       -      -   10,956,118        180,228
     割引手形                          31     317,917       5,230      179,926       2,960
     受取手形                          32    5,485,044        90,229     10,106,004        166,244
     前払金、預け金およびその他の債権                          33   18,032,675        296,638      12,170,116        200,198
     投資                          34       -      -   11,325,754        186,309
     デリバティブ金融商品                          21      788       13     15,604        257
     中央銀行債権*                          36    2,577,728        42,404      3,267,497        53,750
     拘束性預金                          36     702,980       11,564       565,322       9,300
     当初満期が３ヶ月超の定期預金                          36    7,352,953       120,956      10,922,202        179,670
                              36   31,842,144        523,803      22,469,071        369,616
     現金および現金同等物
                                 151,727,947       2,495,925      144,357,261       2,374,677
     流動資産合計
                                 218,521,865       3,594,685      199,345,759       3,279,238

     資産合計
     *　「中央銀行」は「中国人民銀行」の略称である。

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     連結貸借対照表（続き）
                                           12 月31日現在

                                     2018  年            2017  年
                              注記     千人民元       百万円      千人民元       百万円
     資本および負債
     負債
     非流動負債
     社債                          43   12,749,245        209,725      10,058,027        165,455
     銀行等借入金                          41    9,588,836       157,736      4,144,184        68,172
     引当金                          42     281,167       4,625      243,817       4,011
     政府補助金                          38    1,004,508        16,524      1,055,960        17,371
     その他の非流動負債                          44    1,009,326        16,603      1,464,926        24,098
                              25     628,895       10,345       337,530       5,552
     繰延税金負債
                                  25,261,977        415,560      17,304,444        284,658
     非流動負債合計
     流動負債

     社債                          43       -      -    1,599,506        26,312
     営業債務                          37   38,880,814        639,589      33,740,212        555,026
     契約負債                          6   36,566,071        601,512          -      -
     純損益を通じて公正価値で測定される金融負債                          35     104,540       1,720         -      -
     支払手形                          37    6,387,498       105,074      7,144,728       117,531
     政府補助金                          38     414,545       6,819      439,973       7,238
     その他の債務および未払費用                          39   17,165,670        282,375      56,627,701        931,526
     デリバティブ金融商品                          21     5,168        85      8,537       140
     顧客預り金                          40    4,431,761        72,902      3,324,568        54,689
     銀行等借入金                          41   10,351,116        170,276      3,224,101        53,036
     税金債務                              1,183,926        19,476      1,201,062        19,757
                              42    4,132,159        67,974      4,009,340        65,954
     引当金
                                 119,623,268       1,967,803      111,319,728       1,831,210
     流動負債合計
                                 144,885,245       2,383,362      128,624,172       2,115,868

     負債合計
     資本

     当社株主に帰属する資本
     株式資本                          45   14,725,188        242,229      14,725,181        242,229
     剰余金                          46   20,726,678        340,954      20,637,494        339,487
                                  21,838,330        359,241      20,174,408        331,869
     繰越利益剰余金
                                  57,290,196        942,424      55,537,083        913,585
                                  16,346,424        268,899      15,184,504        249,785

     非支配持分
                                  73,636,620       1,211,322       70,721,587       1,163,370

     資本合計
                                 218,521,865       3,594,685      199,345,759       3,279,238

     資本および負債合計
     上記の   連結貸借対照表は添付の注記と併せて読まれるべきものである。

     82 ～245ページ（訳者注：原文のページ）の財務諸表は、取締役会により2019年３月29日に承認され、取締役会を

     代表して署名された。
     会長兼最高経営責任者            　　　Zheng       Jianhua    氏    業務執行取締役兼社長            　　　Huang       Ou氏

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     連結資本変動計算書
     2018  年12月31日に終了した事業年度
                                                 当社株主帰属分

                        株式資本          資本準備金           利益準備金         確定給付制度準備金           ヘッジ商品準備金            FVOCI  準備金
                  注記   千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円
     2017  年12月31日現在               14,725,181       242,229    17,553,804       288,760     3,193,254       52,529      3,816       63    27,517       453    13,826       227

                         -     -     -     -   (32,253)       (531)       -     -     -     -   (4,427)       (73)
     会計方針の変更             2.1.3
                     14,725,181       242,229    17,553,804       288,760     3,161,001       51,998      3,816       63    27,517       453     9,399      155
     2018  年１月１日現在残高
     当期利益                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -

     その他の包括利益：
     確定給付制度の再測定                    -     -     -     -     -     -     341      6     -     -     -     -
     FVOCI  準備金                  -     -     -     -     -     -     -     -     -     -   (69,006)      (1,135)
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     （税引後）                    -     -     -     -     -     -     -     -   (9,831)      (162)       -     -
     為替換算調整勘定                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -
     在外営業活動体に対する純投資
                         -     -     -     -     -     -     -     -   20,262       333      -     -
     ヘッジ（税引後）
                         -     -     -     -     -     -     341      6   10,431       172    (69,006)      (1,135)
     包括利益合計
     転換社債－資本部分                    7     0     24      0     -     -     -     -     -     -     -     -

     子会社の処分                    -     -    2,083       34      -     -     -     -     -     -     -     -
     非支配持分への配当支払額                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -
     株主への配当支払額                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -
     非支配持分の追加取得                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -
     非支配持分からの除外                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -
     一般リスク準備金への充当                    -     -     -     -   44,201       727      -     -     -     -     -     -
     繰越利益剰余金からの振替                    -     -     -     -   140,225      2,307       -     -     -     -     -     -
     その他の包括利益を通じて公正
     価値で測定される株式投資の処
     分損の繰越利益剰余金への振替                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -
                         -     -   20,077       330      -     -     -     -     -     -     -     -
     その他
                     14,725,188       242,229    17,575,988       289,125     3,345,427       55,032      4,157       68    37,948       624    (59,607)       (981)
     2018  年12月31日現在
                                               102/700





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                                 当社株主帰属分
                       為替変動準備金           繰越利益剰余金             合計         非支配持分           資本合計
                  注記   千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円
     2017  年12月31日現在               (154,723)      (2,545)    20,174,408       331,869    55,537,083       913,585    15,184,504       249,785    70,721,587      1,163,370

                         -     -   498,150      8,195     461,470      7,591     (10,592)       (174)    450,878      7,417
     会計方針の変更             2.1.3
                      (154,723)      (2,545)    20,672,558       340,064    55,998,553       921,176    15,173,912       249,611    71,172,465      1,170,787
     2018  年１月１日現在残高
     当期利益                    -     -  2,980,460       49,029    2,980,460       49,029    2,350,791       38,671    5,331,251       87,699

     その他の包括利益：
     確定給付制度の再測定                    -     -     -     -     341      6     279      5     620      10
     FVOCI  準備金                  -     -     -     -   (69,006)      (1,135)     (64,996)      (1,069)     (134,002)      (2,204)
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     （税引後）                    -     -     -     -   (9,831)      (162)     (583)      (10)    (10,414)       (171)
     為替換算調整勘定                  (22,512)       (370)       -     -   (22,512)       (370)      130      2   (22,382)       (368)
     在外営業活動体に対する純投資
                         -     -     -     -   20,262       333      -     -   20,262       333
     ヘッジ（税引後）
                      (22,512)       (370)   2,980,460       49,029    2,899,714       47,700    2,285,621       37,598    5,185,335       85,299
     当期包括利益合計
     転換社債－資本部分                    -     -     -     -     31      1     -     -     31      1

     子会社の処分                    -     -     -     -    2,083       34    2,332       38    4,415       73
     非支配持分への配当支払額                    -     -     -     -     -     - (1,352,780)       (22,253)    (1,352,780)       (22,253)
     株主への配当支払額                    -     - (1,353,980)       (22,273)    (1,353,980)       (22,273)        -     - (1,353,980)       (22,273)
     非支配持分の追加取得                    -     -     -     -     -     -   247,235      4,067     247,235      4,067
     非支配持分からの除外                    -     -     -     -     -     -   (9,302)      (153)     (9,302)      (153)
     一般リスク準備金への充当                    -     -   (44,201)       (727)       -     -     -     -     -     -
     繰越利益剰余金からの振替                    -     -  (140,225)      (2,307)        -     -     -     -     -     -
     その他の包括利益を通じて公正
     価値で測定される株式投資の処
     分損の繰越利益剰余金への振替                    -     -  (276,282)      (4,545)     (276,282)      (4,545)        -     -  (276,282)      (4,545)
                         -     -     -     -   20,077       330     (594)      (10)    19,483       320
     その他
                      (177,235)      (2,916)    21,838,330       359,241    57,290,196       942,424    16,346,424       268,899    73,636,620      1,211,322
     2018  年12月31日現在
                                               103/700






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                                                 当社の株主帰属分
                                                                            売却可能投資
                        株式資本          資本準備金           利益準備金         確定給付制度準備金            ヘッジ準備金           再評価   準備金
                  注記   千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円
     2017  年１月１日現在残高              13,431,156       220,943    12,809,023       210,708    2,707,355       44,536      2,119       35    (1,367)       (22)   1,023,851       16,842

     当期利益                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -

     その他の包括利益：
     確定給付制度の再測定                    -     -     -     -     -     -    1,697       28      -     -     -     -
                                                                                  2,405
     再評価（総額）                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -   146,215
     損益への組替（総額）                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     - (1,237,140)       (20,351)
     税効果                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -   80,900      1,331
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     （税引後）                    -     -     -     -     -     -     -     -   28,884       475      -     -
                         -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -
     為替換算調整勘定
                                                              28
                         -     -     -     -     -     -    1,697          28,884       475  (1,010,025)       (16,615)
     包括利益合計
                              -           -
     転換社債－資本部分                    18      0    166      3     -     -     -     -     -     -     -     -
     共通支配下の企業結合に関連す
     る普通株式の発行                 877,918      14,442    1,927,644       31,710       -     -     -     -     -     -     -     -
     非支配持分への配当支払額                    -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -
     私募に関する普通株式の発行                 416,089      6,845    2,568,911       42,259       -     -     -     -     -     -     -     -
     一般リスク準備金への充当                    -     -     -     -   363,509      5,980       -     -     -     -     -     -
     繰越利益剰余金からの振替                    -     -     -     -   122,390      2,013       -     -     -     -     -     -
                                 248,060
                         -     -         4,081       -     -     -     -     -     -     -     -
     その他
                                                              63
                     14,725,181       242,229    17,553,804       288,760    3,193,254       52,529      3,816          27,517       453    13,826       227
     2017  年12月31日現在
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                                 当社の株主帰属分
                       為替変動準備金           繰越利益剰余金             合計         非支配持分           資本合計
                  注記   千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円     千人民元      百万円
     2017  年１月１日現在残高               (105,915)      (1,742)    18,033,639       296,653    47,899,861       787,953    14,518,966       238,837    62,418,827      1,026,790

     当期利益                    -     -  2,626,668       43,209    2,626,668       43,209    2,216,159       36,456    4,842,827       79,665

     その他の包括利益：
     確定給付制度の再測定                    -     -     -     -    1,697       28    2,345       39    4,042       66
     再評価（総額）                    -     -     -     -   146,215      2,405     5,169       85   151,384      2,490
     損益への組替（総額）                    -     -     -     - (1,237,140)       (20,351)     (158,128)      (2,601)    (1,395,268)       (22,952)
     税効果                    -     -     -     -   80,900      1,331     11,453       188    92,353      1,519
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     （税引後）                    -     -     -     -   28,884       475     846      14    29,730       489
                      (48,808)       (803)       -     -   (48,808)       (803)     3,194       53   (45,614)       (750)
     為替換算調整勘定
                      (48,808)       (803)   2,626,668       43,209    1,598,416       26,294    2,081,038       34,233    3,679,454       60,527
     当期包括利益合計
     転換社債－資本部分                    -     -     -     -     184      3     -     -     184      3

     共通支配下の企業結合に関連す
     る普通株式の発行                    -     -     -     -  2,805,562       46,151        -     -  2,805,562       46,151
     非支配持分への配当支払額                    -     -     -     -     -     - (1,418,040)       (23,327)    (1,418,040)       (23,327)
     私募に関する普通株式の発行                    -     -     -     -  2,985,000       49,103        -     -  2,985,000       49,103
     一般リスク準備金への充当                    -     -  (363,509)      (5,980)        -     -     -     -     -     -
     繰越利益剰余金からの振替                    -     -  (122,390)      (2,013)        -     -     -     -     -     -
                         -     -     -     -   248,060      4,081     2,540       42   250,600      4,122
     その他
                      (154,723)      (2,545)    20,174,408       331,869    55,537,083       913,585    15,184,504       249,785    70,721,587      1,163,370
     2017  年12月31日現在
     上 記の連結資本変動計算書は添付の注記と併せて読まれるべきものである。

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     連結キャッシュ・フロー計算書
     2018  年12月31日に終了した事業年度
                                        12 月31日に終了した事業年度

                                     2018  年            2017  年
                              注記     千人民元       百万円      千人民元       百万円
     営業活動によるキャッシュ・フロー

     営業活動によるキャッシュ・インフロー／（アウトフロー）                          47    2,221,004        36,536     (6,379,173)       (104,937)

                                  (1,271,700)        (20,919)      (1,145,844)        (18,849)
     法人所得税の支払額
     営業活動によるキャッシュ・インフロー／（アウトフロー）（純
                                   949,304       15,616     (7,525,017)       (123,787)
     額）
     投資活動によるキャッシュ・フロー

     ジョイント・ベンチャーからの配当                              265,934       4,375      160,941       2,647

     関連会社からの配当                              781,803       12,861       593,403       9,761
     その他の投資からの配当                               16,546        272     133,788       2,201
     有形固定資産の取得による支払                             (3,099,564)        (50,988)      (2,767,372)        (45,523)
     投資不動産の取得による支払                              (34,916)        (574)      (75,290)       (1,239)
     純損益を通じて公正価値で測定される金融資産の実現利益                              (72,955)       (1,200)       (14,698)        (242)
     土地リース料の支払                              (39,675)        (653)     (121,132)       (1,993)
     有形固定資産の売却による収入                              246,531       4,055      763,128       12,553
     子会社の売却による収入                              229,384       3,773       27,761        457
     子会社の取得による支払（現金控除後）                          51   (1,429,533)        (23,516)       (77,927)       (1,282)
     ジョイント・ベンチャーへの資本注入                              (975,407)       (16,045)          -      -
     関連会社への資本注入                             (2,285,558)        (37,597)       (634,090)       (10,431)
     関連会社の処分による収入                               74,987       1,234       51,978        855
     ジョイント・ベンチャーの処分による収入                                199       3       -      -
     その他の非流動投資の増加                             (3,552,660)        (58,441)      (1,422,886)        (23,406)
     その他無形資産の取得による支払                              (189,994)       (3,125)       (42,837)        (705)
     その他無形資産の処分による収入                               25,228        415      10,594        174
     前払土地リース料の処分による収入                              103,706       1,706      208,032       3,422
     その他の非流動資産の取得による支払                              (105,901)       (1,742)      (160,432)       (2,639)
     拘束性預金の（増加）／減少                              (137,659)       (2,264)       236,122       3,884
     取得時において当初満期が３ヶ月超の非拘束性定期預金の減少／
     （増加）                             3,569,249        58,714     (1,201,219)        (19,760)
     中央銀行債権の減少／（増加）                              689,769       11,347       (70,128)       (1,154)
     短期的な投資の増加                              (175,794)       (2,892)     (5,665,106)        (93,191)
                                  3,288,995        54,104      5,739,943        94,422
     その他
                                  (2,807,285)        (46,180)      (4,327,427)        (71,186)
     投資活動によるキャッシュ・アウトフロー（純額）
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     連結キャッシュ・フロー計算書（続き）
     2018  年12月31日に終了した事業年度
                                        12 月31日に終了した事業年度

                                     2018  年            2017  年
                                   千人民元       百万円      千人民元       百万円
     財務活動によるキャッシュ・フロー

     非支配持分による出資                              195,836       3,222         -      -

     株式およびその他の持分証券の発行による収入                                 -      -    3,286,897        54,069
     銀行等借入による収入                             24,784,874        407,711      4,720,350        77,650
     銀行等借入返済                             (12,166,278)        (200,135)      (3,338,501)        (54,918)
     社債の発行                              2,472,500        40,673         -      -
     社債の償還                             (1,600,000)        (26,320)       (525,400)       (8,643)
     非支配持分への配当支払額                             (1,352,780)        (22,253)      (1,466,268)        (24,120)
     当社が支払った配当金                             (1,353,980)        (22,273)          -      -
                                   166,994       2,747      520,603       8,564
     その他
                                  11,147,166        183,371      3,197,681        52,602

     財務活動によるキャッシュ・インフロー（純額）
     現金および現金同等物の増加／（減少）（純額）                              9,289,185       152,807      (8,654,763)       (142,371)

     現金および現金同等物の期首残高                             22,469,071        369,616      31,196,279        513,179
                                   83,888       1,380      (72,445)       (1,192)
     外貨為替変動による現金および現金同等物への影響（純額）
                                  31,842,144        523,803      22,469,071        369,616

     現金および現金同等物の期末残高
     上記  の連結キャッシュ・フロー計算書は添付の注記と併せて読まれるべきものである。

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     連結財務諸表注記
     2018  年12月31日に終了した事業年度
     1. 　　　一般情報

          シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッド（以下「当社」という）は、

          2004年３月１日に中華人民共和国（以下「中国」という）で設立された有限責任株式会社である。
          当社の登記上の本社は、中国上海市興義路８号30階に所在する。
          当社およびその子会社（以下総称して「当グループ」という）が当期に従事した主な事業活動は、

          以下のとおりである。
          ・  原子力アイランド装置、風力発電装置および大型鍛造部品を含む重機の設計、製造および販売、
           ならびに固形廃棄物の総合利用、下水処理、発電環境保護および分散型エネルギー・システムに
           関するソリューション・パッケージの提供
          ・  火力発電装置および附随装置、原子力アイランド装置、ならびに送電・配電設備の設計、製造、
           販売
          ・  エレベーター、自動化設備、電動機、工作機械、部品およびその他電気機械設備の設計、製造お
           よび販売
          ・  発電所プロジェクトおよびその他産業への統合的技術サービス、金融商品および金融サービス、
           国際貿易サービス、ファイナンス・リースおよび関連コンサルティング・サービス、ならびに保
           険仲介サービスなどのその他機能的サービスの提供
          取締役の意見では、当グループの親会社および最終持株会社は、中国で設立された国有企業である

          Shanghai     Electric     (Group)     Corporation（以下「SEC」という）である。
          当社普通株式は、香港証券取引所と上海証券取引所の双方に上場している。

          別段の記載がない限り、本財務諸表は人民元で表示されている。

     2. 　　　重要な会計方針の要約

          本注記は本連結財務諸表作成時に適用された重要な会計方針の一覧である。これらの方針は、別途

          明記されていない限り、全表示年度に一貫して適用されている。本財務諸表は                                           シャンハイ・エレク
          トリック・グループ・カンパニー・リミテッドおよびその子会社で構成される当グループの財務諸
          表である。
     2.1.1     作成基準

          当グループの連結財務諸表は、該当するすべての香港財務報告基準（以下「HKFRS」という）に準拠

          して作成されており、香港会社法第622号による要求事項を開示している。本連結財務諸表は公正価
          値で測定される一部の金融資産を除き取得原価主義で作成されている。
          HKFRS   に準拠した財務諸表の作成には、一定の重要な会計上の見積りの使用を要する。また、当グ

          ループの会計方針を適用する過程で、経営者が判断を下すことが求められる。高度の判断を要する
          部分および非常に複雑な部分、ならびに仮定や見積りが連結財務諸表に重要な影響を与える部分
          は、注記４で開示している。
          当グループは、連結財務諸表の作成にあたり、継続企業の前提を採用している。

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     2.1.2      新たな会計方針および開示の要求事項
         (a)  当グループが適用した新基準および基準修正

          当グループは、2018年１月１日以降に開始する報告年度において、以下の基準および修正を初めて

          適用した。
          ・HKFRS第９号「金融商品」

          ・HKFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」
          ・HKFRS第２号の修正－「株式に基づく報酬取引の分類および測定」
          ・HKFRS第４号の修正－HKFRS第４号「保険契約」へのHKFRS第９号「金融商品」の適用
          ・年次改善2014年－2016年サイクル
          ・HKAS第40号の修正－「投資不動産の振替」
          ・解釈指針第22号「外貨建取引と前払・前受対価」
          HKFRS   第９号「金融商品」およびHKFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」の適用による影響は

          下の注記2.1.3に開示されている。その他の基準は、当グループの会計方針に重要な影響を及ぼして
          おらず、遡及的修正を要求するものではなかった。
          (b)  公表済みであるが当グループがまだ適用していない基準による影響

          特定の新会計基準および解釈指針が公表されているが、当該基準および解釈指針は2018年12月31日

          に係る報告期間においては強制適用されておらず、当グループはこれらを早期適用していない。
                                                 当該日以後開始す

                                                 る事業年度に適用
          HKFRS   第16号         リース                             2019  年１月１日
          HKFRIC    第23号         法人所得税の税務処理に関する不確実性                             2019  年１月１日
          HKFRS   第９号の修正         負の補償を伴う期限前償還要素                             2019  年１月１日
          HKAS  第28号の修正          関連会社および共同支配企業に対する長期持分                             2019  年１月１日
          HKAS  第19号の修正          制度の改訂、縮小または清算                             2019  年１月１日
          HKFRS   の修正改善         HKFRS   基準の年次改善2015年－2017年サイクル                          2019  年１月１日
          HKFRS   第３号の修正         事業の定義                             2020  年１月１日
          HKAS  第１号およびHKAS
          第８の修正            「重要性がある」の定義の修正                             2020  年１月１日
          HKFRS   第17号         保険契約                             2021  年１月１日
          HKFRS   第10号および
                      投資者とその関連会社または共同支配企業の間で
          HKAS第28号の修正            の資産の売却または拠出                              今後決定予定
          当グループは、これらの新規または改訂基準、解釈指針および修正による影響について、既に評価

          を開始している。これらの一部は当グループの事業に関連があり、取締役会が実施した暫定的な評
          価では、下記を除き適用時点において当グループの経営成績および財政状態に重大な影響を及ぼす
          ものはないと見込まれる。
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          変更の性質
          HKFRS   第16号は2016年１月に公表された。当基準                       はオペレーティング・リースとファイナンス・リー

          スの区分が廃止されたため、ほぼすべてのリースが借手の貸借対照表で認識されることになる。新
          基準に基づき、資産（リース資産の使用権）およびリース料の支払に係る金融負債が認識される。
          唯一の例外は、短期および少額のリースである。
          影響

          当グループは、HKFRS第16号の新たなリース会計規則に照らして、当グループの昨年度のすべての

          リース契約を見直すプロジェクト・チームを立ち上げた。この基準は、主に当グループのオペ
          レーティング・リースの会計処理に影響を与える。
          2018  年12月31日現在、当グループは、取消不能のオペレーティング・リースに基づくコミットメ

          ント約639,527,000人民元を有している。これらのコミットメントのうち、約78,708,000人民元は
          短期リースに関連し、35,000人民元は少額のリースに関連しているため、双方とも定額法で費用
          として純損益に認識される。
          残りのリース・コミットメントについては、当グループは2019年1月1日に約471,643,000人民元の

          使用権資産、495,877,000人民元のリース債務（2018年12月31日に認識された期限前返済および未
          払リース料の調整後）および6,059,000人民元の繰延税金資産の認識を見込んでいる。
          オペレーティング・リース費用がすべて営業利益に含めて計上される従来のHKAS第17号とは異な

          り、HKFRS第16号の下で営業利益に配分される項目は、使用権資産の減価償却費のみとなる。リース
          債務に係る利息増加分から生じる支払利息は、財務費用に計上される。当グループは、現時点では
          2019年１月１日現在のリースに基づき、営業利益に与える影響に重要性はないと見込んでいる。
          当グループの貸手としての活動には重要性がないため、当グループは財務諸表に重要な影響を及ぼ

          すものはないと見込んでいる。しかし、一部の追加的な開示が次年度から要求される。
          当グループによる適用日

          当グループは2019年１月１日の強制適用日から当基準を適用する。当グループは、簡素化された移

          行アプローチを適用する予定であり、最初の適用より前の事業年度に係る比較金額は修正再表示さ
          れない。この新規則が常時適用されることになると、すべての使用権資産は移行時に測定される。
          未だ効力が発生していない基準のうち、現在または将来の報告期間および予測可能な将来の取引に

          おいて上記以外で当該企業に重大な影響を及ぼすと予想されるものはない。
     2.1.3      会計方針の変更

          本注記では、HKFRS第９号「金融商品」およびHKFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」の適用

          が当グループの財務諸表に与える影響について説明している。
          (A)  　財務諸表への影響

          当グループの会計方針の変更によって、前年度の財務諸表は修正再表示されなければならなかっ

          た。下場合
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          下表は、各勘定科目ごとに認識された調整を示している。変更による影響を受けなかった勘定科目
          は含まれていない。結果として、開示された小計および合計は、提供された数字から再計算するこ
          とはできない。関連する調整については、基準別に以下でより詳細に説明されている。
                                 2017  年 12 月 31 日              2018  年 １月１日

                                        HKFRS   第 15 号  HKFRS   第 ９号
                                  当初の表示                   修正再表示後
          貸借対照表（抜粋）                         千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          非流動資産
          繰延税金資産                          3,982,674          -    183,119      4,165,793
          その他の非流動資産                          42,212,597      (1,879,073)       (276,984)      40,056,540
          その他の包括利益を通じて
          公正価値(FVOCI)で測定される金融資産                              -      -
                                                 174,247      174,247
                                       -      -
          純損益を通じて公正価値(FVPL)で測定される金融資産
                                                       2,285,230
                                                2,285,230
          償却原価で測定される債権／金融資産                              -      -    276,984      276,984
          契約資産                              -   1,879,073          -   1,879,073
                                    1,393,811          -  (1,393,811)
          売却可能金融資産
                                                          -
                                    7,399,416          -   (67,549)
          償却原価で測定される貸付債権およびリース債権／金融資産
                                                       7,331,867
          流動資産

          その他の流動資産                          48,167,185          -  (11,701,527)       36,465,658
          棚卸資産                          29,057,351      (1,678,377)           -   27,378,974
          工事契約                          5,416,449      (5,416,449)           -      -
          営業債権                          27,905,847      (8,506,027)       (172,758)      19,227,062
          契約資産                              -   15,600,853       (217,065)      15,383,788
          FVPL  による金融資産                            -      -   1,824,228      1,824,228
          FVOCI  による金融資産                           -      -   8,721,250      8,721,250
          投資                          11,325,754          -  (11,325,754)           -
          償却原価で測定される金融資産                              -      -   12,481,803      12,481,803
          デリバティブ金融商品                           15,604         -      -    15,604
                                   22,469,071          -      -   22,469,071
          現金および現金同等物
                                   199,345,759           -    791,413     200,137,172
          資産合計
          非流動負債

          繰延税金負債                           337,530         -    340,535      678,065
          その他の非流動負債                          16,966,914          -      -   16,966,914
          流動負債

          その他の債務および未払費用                          56,627,701      (43,650,082)           -   12,977,619
          契約負債                              -   43,650,082          -   43,650,082
          デリバティブ金融商品                            8,537        -      -     8,537
          引当金                          4,009,340          -      -   4,009,340
                                   50,674,150          -      -   50,674,150
          その他の流動負債
                                   128,624,172           -    340,535     128,964,707
          負債合計
                                   70,721,587          -    450,878     71,172,465
          純資産
          株式資本                          14,725,181          -      -   14,725,181

          剰余金                          20,637,494          -   (36,680)      20,600,814
          繰越利益剰余金                          20,174,408          -    498,150     20,672,558
                                   15,184,504          -   (10,592)      15,173,912
          非支配持分
                                   70,721,587          -    450,878     71,172,465
          資本合計
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           (B)  　HKFRS第９号「金融商品」－適用による影響
           HKFRS   第９号は、金融資産および金融負債の認識、分類および測定、金融商品の認識の中止、金融

           資産の減損ならびにヘッジ会計に関するHKAS第39号の規定を置き換えるものである。
           2018  年１月１日よりHKFRS第９号「金融商品」を適用したことにより、会計方針の変更および財務

           諸表で認識された金額の調整が生じた。新しい会計方針は、下の注記2.13に記載されている。
           HKFRS第９号（7.2.15項）および（7.2.26項）の移行規定に従い、比較数値は修正再表示されてい
           ない。
           2018  年１月１日現在の当グループの繰越利益剰余金への影響額は以下のとおりである。

                                              注        千人民元

                                                      20,174,408
          繰越利益剰余金、       2017  年 12 月 31 日 期末残高－    HKAS  第 39 号／  HKAS  第 18 号
                                              (i)        1,070,093
           投資の売却可能からFVPLへの組替
                                              (i)        (340,535)
           投資の組替に伴う繰延税金負債の増加
                                              (i)         73,306
           投資の組替に伴う繰延税金資産の増加
                                              (i)        (10,875)
           投資の組替に伴う非支配持分の増加
                                              (ii)        (457,372)
           営業債権、契約資産およびリース債権に対する引当金の増加
                                              (ii)         21,467
           減損引当金に関する非支配持分の減少
                                                        32,253
           法定利益準備金からの振替
                                                       109,813
                                              (ii)
           減損引当金に関する繰延税金資産の増加
                                                       498,150
           2018  年１月１日にHKFRS第９号を適用したことによる繰越利益剰余金の調整
           繰越利益剰余金、2018年１月１日期首残高－HKFRS第9号
                                                      20,672,558
           （HKFRS第15号による修正再表示前）
          (i)  分類および測定

           2018  年１月１日（HKFRS第９号の当初適用日）に、当グループの経営者は、当グループが保有する

          金融資産にどのビジネスモデルが適用されるかを評価し、金融商品をHKFRS第９号の適切な区分に
          分類した。この組替による主な影響は以下のとおりである。
                                                投資および

                               FVPL      FVOCI     償却原価    売却可能投資      その他の資産
     金融資産   － 2018  年 １ 月 １ 日            注   千 人民元      千 人民元     千 人民元     千 人民元     千 人民元
     2017  年 12月31日   期末残高   －HKAS第   39 号              -       -      -  12,719,565      11,978,511
     投資の売却可能からFVPLへの組替                     (a)   4,109,458          -      -  (3,043,792)          -
     負債性金融商品の売却可能からFVOCIへの組替ならび
     に一部の営業債権および受取手形の営業債権および                     (b)
     受取手形からFVOCIへの組替                            -   8,895,497          -  (8,178,643)       (716,854)
     貸付債権、リース債権およびリバース・レポ契約の
                          (c)
                                 -       -  12,758,787      (1,497,130)      (11,261,657)
     金融資産から償却原価への組替
     2018  年 １ 月 １ 日期首残高    － HFRS  第 ９号           4,109,458       8,895,497      12,758,787          -      -
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                                    AFS 準備金       FVOCI  準備金      繰越利益剰余金
                             注       への影響         への影響         への影響*
                                    千 人民元        千 人民元        千 人民元
     期首残高－    HKAS  第 39 号                        13,826           -     20,174,408
     投資の売却可能からFVPLへの組替                        (a)        (4,427)            -       791,989
                                     (9,399)          9,399           -
     負債性金融商品の売却可能からFVOCIへの組替
                             (b)
     影響額合計                               (13,826)           9,399        791,989
     期首残高－    HKFRS  第 ９号                           -        9,399       20,966,397
     * 　減損調整前

          (a)  売却可能からFVPLへの組替

          一部の投資は、売却可能投資および投資からFVPLで測定される金融資産に組み替えられた（2018年

          1月1日現在、3,043,792,000人民元）。これら投資は売買目的で保有されていたか、公正価値の測
          定から生じる損益についてOCIを通じた認識が選択されていなかった。
          関連する公正価値測定から生じた利益1,070,093,000人民元は2018年１月１日に売却可能金融資産

          準備金から繰越利益剰余金に組み替えられた。
          (b)  FVOCI   として分類される売却可能負債性金融商品および一部の受取手形

          当グループのビジネスモデルが、契約上のキャッシュ・フローを回収し、負債性金融商品および一

          部の受取手形を売却することにより達成されているため、これらの資産は売却可能投資および受取
          手形からFVOCIへ組み替えられている。これらの投資の契約上のキャッシュ・フローは、元本と利
          息のみである。その結果、公正価値が8,895,497,000人民元の負債性金融商品は、売却可能投資お
          よびその他の資産からFVOCIで測定される金融資産へ組み替えられ、公正価値測定から生じた利益
          9,399,000人民元は、2018年１月１日に売却可能金融資産準備金からFVOCI準備金へ組み替えられ
          た。
          (c)  貸付債権およびリース債権ならびにリバース・レポ契約の金融資産から償却原価への振替

          貸付債権およびリース債権ならびにリバース・レポ契約は、HKFRS第９号に基づき償却原価で測定

          されることが要求される。
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          (d)  HKFRS   第９号適用による金融商品の組替
          2018  年１月１日の初度適用日に、組替による当グループの金融商品は以下のとおりである。

                             測定区分                 帳簿価額

                          従前       新規       従前       新規       差異*
                        （HKAS第39号）       （HKFRS第９号）          千 人民元      千 人民元      千 人民元
     非流動金融資産
     負債性金融商品
     - 負債性金融商品への投資
                            FVOCI       FVOCI      174,247       174,247          -
     - 投資商品
                             FVPL       FVPL      51,930       51,930         -
     - 投資ファンド
                             FVPL       FVPL      22,186       22,186         -
     - 貸付債権およびリース債権                                   7,399,416       7,331,867       (67,549)
                           償却原価       償却原価
                                        7,647,779       7,580,230       (67,549)
     株式投資
     - 売却可能（非上場）
                            FVOCI       FVOCI      752,911       752,911          -
     - 売却可能（上場）                                   392,537       392,537          -
                             FVPL       FVPL
                                        1,145,448       1,145,448          -
     流動金融資産
     負債性金融商品
     - 負債性金融商品への投資
                             FVPL       FVPL      21,401       21,401         -
     - 投資ファンド                       FVPL       FVPL      477,402       477,402          -
     - 投資商品
                             FVPL       FVPL      456,086       456,086          -
     - 負債性金融商品への投資
                            FVOCI       FVOCI     8,004,396       8,004,396          -
     - デリバティブ金融資産
                             FVPL       FVPL      441,633       441,633          -
     - 営業債権、受取手形およびその他金融資産
                           償却原価       償却原価      41,601,724       41,428,966       (172,758)
     - 受取手形                                   716,854       716,854          -
                           償却原価        FVOCI
                                        51,719,496       51,546,738       (172,758)
     株式投資
                                         427,706       427,706          -
     - その他の株式投資
                             FVPL       FVPL
                           償却原価       償却原価       1,497,130       1,497,130          -

     リバース・レポ契約
     ＊当該欄に記載の差異は、新たな予想信用損失モデルの適用によるものである。

          ( ⅱ)  金融資産の減損

          当グループは、HKFRS第９号の新たな予想信用損失モデルの対象となる主要な３種類の金融資産を

          保有している。
          ・　棚卸資産の販売および建設サービスに係る営業債権

          ・　建設サービスに関する契約資産
          ・　貸付債権およびリース債権
          当グループはこれらの資産クラスについて、HKFRS第９号に基づく減損手法を修正するよう要求さ

          れた。減損手法の変更が当グループの繰越利益剰余金および資本に与える影響については、上の注
          記2.1.3(B)の表に開示されている。
          現金および現金同等物もHKFRS第９号の減損の要求事項の対象となっているが、識別された減損損

          失に重要性はなかった。
          当グループは、HKFRS第９号の簡素化アプローチを適用して予想信用損失を測定し、全ての営業債

          権および契約資産について全期間の予想損失引当金を計上している。
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          予想信用損失を測定するため、営業債権および契約資産は信用リスクの共通特性および期日経過日
          に基づいて区分されている。契約資産は、未請求の仕掛品に関係し、同種の契約に係る営業債権と
          実質的に同一のリスク特性を有する。したがって、当グループは、営業債権の予想損失率が、契約
          資産の損失率と合理的に近似しているとの結論に至っている。
          営業債権および契約資産は、回収が合理的に見込まれない場合、償却される。回復の見込みに合理

          性がないことを示す指標として、特に債務者が当グループと返済計画を交わさないこと、および３
          年以上期日が経過した契約上の支払がないことがあげられる。
          (C)  　HKFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」－適用の影響

          当グループは、2018年１月１日よりHKFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」を適用してお

          り、その結果、会計方針の変更および財務諸表に認識された金額の調整が生じている。HKFRS第15
          号の適用は2018年１月１日現在の当グループの繰越利益剰余金に、移行による重要な影響を及ぼす
          ものではなかった。要約すると、当初適用日（2018年１月１日）に貸借対照表に認識された金額に
          対して以下の調整が行われた。
                           HKAS  第18号の下での                    HKFRS  第15号の下での

                              帳簿価額                     帳簿価額
                            2017年12月31日             組替         2018年１月１日
                                 千 人民元          千 人民元          千 人民元
        棚卸資産               (i)         29,057,351           (1,678,377)           27,378,974
        工事契約               (i)         5,416,449          (5,416,449)               -
        営業債権               (i)         27,905,847           (8,506,027)           19,399,820
        契約資産               (i)            -       15, 600 ,853        15, 600 ,853
        契約負債               (i)            -       43,650,082           43,650,082
        その他の債務および未払費用               (i)         56,627,701          (43,650,082)           12,977,619
        契約資産   -非流動           (i)            -       1,879,07   3        1,879,07   3
        その他の非流動資産               (i)         42,212,597           (1,879,07    3)       40,333,52    ▶
          (i)  顧客との契約に係る資産および負債の表示

          当グループはまた、HKFRS第15号およびHKFRS第９号の用語を反映させるため、貸借対照表上の特定

          の金額の表示を任意に変更した。
          ・建設サービスに関連して認識された契約資産は従来、棚卸資産および建設サービスの一部として
          表示されていた（2018年１月１日現在、7,094,826,000人民元）。
          ・保証債権に関連して認識された契約資産は従来、営業債権の一部として表示されていた（2018年
          １月１日現在、        8,506,027,000       人民元）。
          ・保証債権に関連して認識された契約資産は従来、その他の非流動資産の一部として表示されてい
          た（2018年１月１日現在、1,879,073,000人民元）。
          ・売上および建設サービスに関連する契約負債は従来、営業債務およびその他の債務に含まれてい
          た（2018年１月１日現在、43,650,082,000人民元）。
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          ( ⅱ)  2018年１月１日にHKFRS第15号を適用したことにより、2018年12月31日に終了した事業年度に
          係る報告額に与える見積影響額の開示
           以下の表は、2018年12月31日に終了した事業年度の当グループの連結財務諸表におけるHKFRS第15

           号に基づく報告額と、HKFRS第15号の代わりにHKAS第18号およびHKAS第11号が2018年に継続して適
           用されたとした場合、これら基準に基づき認識されたであろう仮想見積額とを比較することに
           よって、HKFRS第15号適用がこれらの連結財務諸表に与える影響を要約したものである。これらの
           表は、HKFRS第15号適用による影響を受ける勘定科目のみを示している。
                                                差異：2018年のHKFRS第15

                                                号適用による見積影響額
                           HKFRS  第15号に基づく報        HKAS  第18号および11号に
                                                   (A)-  (B)
                              告額(A)        基づく仮想見積額(B)
                                 千 人民元          千 人民元          千 人民元
             2018  年12月31日現在の連結貸借対
             照表上、HKFRS第15号適用により
             影響を受けた項目：
             工事契約                       -       7,342,364          (7,342,364)
             契約資産                   12,229,782               -       12,229,782
             営業債権                   18,840,593           23,728,011           (4,887,418)
             契約資産   -非流動                8,133,980              -        8,133,980
             その他の非流動資産                       -       8,133,980          (8,133,980)
             契約負債                   36,566,071               -       36,566,071
             その他の債務および未払費用                   17,165,670           53,731,741          (36,566,071)
          上記の会計方針の変更により、重要な差異が生じている。

     2.2     連結および持分法会計の原則

          (a)  子会社

          子会社とは、当グループが支配している企業をいう（組成された事業体を含む）。当グループが、

          企業への関与により生じる変動リターンに対するエクスポージャーまたは権利を有している場合
          で、その企業の活動を指図するパワーを通じてこれらのリターンに影響を与える能力を有している
          場合には、当グループはその企業を支配している。当グループは子会社に対する支配を獲得した日
          から当該子会社を完全に連結し、支配を喪失した日から連結を中止する。
          当グループの企業結合を会計処理するため、取得法が用いられている（注記2.3）。

          グループ会社間の取引における内部取引、残高および未実現利益は消去される。取引が譲渡資産の

          減損の兆候を示さない限り、未実現損失も消去される。子会社の会計方針は、当グループが採用す
          る会計方針との一貫性を保つよう、必要に応じて変更されている。
          子会社の業績および持分における非支配持分は、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結資本

          変動計算書および連結貸借対照表にそれぞれ表示されている。
          (b)  関連会社

          関連会社とは、当グループが重要な影響力を有しているが支配または共同支配していない企業であ

          り、当グループが通常20％から50％の議決権を保有している。関連会社への投資は当初に取得原価
          で認識し、その後持分法で会計処理している（下の注2.2(d)参照）。
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          (C)  共同支配の取決め
          HKFRS   第11号の下、共同支配の取決めにおける投資は、共同支配事業またはジョイント・ベンチャー

          のいずれかに分類され、共同支配の取決めでの法定組成ではなく、各投資家の契約上の権利および
          義務に応じて分類される。当グループは、共同支配の取決めの性質を評価し、それらをジョイン
          ト・ベンチャーと判断した。
          ジョイント・ベンチャーに対する持分は、連結貸借対照表上の取得原価で当初認識され、その後持

          分法により会計処理される（下の注2.2(d)参照）。
          (d)  持分法会計

          持分法会計では、投資は取得原価で当初認識され、その後、純損益のうち被投資会社の取得後の純

          損益およびその他の包括利益のうち被投資会社のその他の包括利益の変動に対する当グループの持
          分を認識するよう調整される。関連会社およびジョイント・ベンチャーから受け取ったまたは受け
          取ることができる配当金は、投資の帳簿価額の減少として認識される。
          持分法適用投資の損失に対する当グループの持分が、当グループの持分（その他の長期無担保債権

          を含む）と等しいか、またはそれを超える場合、当グループはさらなる損失を認識しない。ただ
          し、当グループがその他の企業に代わり債務を負担するかまたは支払を行う場合を除く。
          当グループと関連会社およびジョイント・ベンチャー間の取引に係る未実現利得は、当グループの

          関連会社およびジョイント・ベンチャーに対する持分の範囲内においてのみ消去される。未実現損
          失もまた、取引が譲渡資産の減損の証拠を示さない限り消去される。当グループが採用する会計方
          針との一貫性を保つよう、持分法適用の被投資会社の会計方針は必要に応じて変更されている。
          持分法適用投資の帳簿価額は、注記2.11に記載されている会計方針に従って減損テストが実施され

          る。
          (e)  所有持分の変動

          当グループは、支配の喪失を伴わない非支配持分との取引を当グループの持分所有者との取引とし

          て取り扱う。所有持分の変更により、支配持分と非支配持分の帳簿価額との間の調整が行われ、子
          会社に対する相対持分が反映される。非支配持分に対する調整額と支払または受領した対価との差
          額は、当社の所有者に帰属する持分の個別の剰余金として認識される。
          当グループが支配権、共同支配権または重要な影響を喪失したことにより、連結または投資持分の

          会計処理を中止する場合、当該企業の留保持分は公正価値により再測定され、帳簿価額の変動は純
          損益として認識される。この公正価値は、残存持分を以後、関連会社、ジョイント・ベンチャーま
          たは金融資産として会計処理する際の当初の帳簿価額となる。また、以前に当該企業に関連してそ
          の他の包括利益で認識した金額は、当グループが関連する資産または負債を直接処分したかのよう
          に会計処理される。したがって、以前にその他の包括利益で認識された金額が純損益に振替えられ
          るか、該当するHKFRSにより特定/許可された他の資本区分に振り替えられる場合がある。
          ジョイント・ベンチャーまたは関連会社への所有持分が減少したが、共同支配または重要な影響が

          維持される場合は、以前にその他の包括利益で認識された金額のうち、該当部分の金額のみが適
          宜、純損益に振り替えられる。
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     2.3     企業結合
          (a)  共通支配下の企業結合

          当グループは、HKICPAによって発行された香港会計指針第５号「共通支配下の企業結合に関する会

          計」に規定されているとおり、共通支配下で取得された子会社（以下「取得子会社」という）につ
          いて持分の取得として企業結合の会計処理を行い、当該取得が表示される最も早い報告期間の期首
          に発生し取得子会社がその時点から結合されているものとして処理している。
          当グループおよび取得子会社の純資産は支配企業における現時点の帳簿価額により結合される。の

          れんもしくは共通支配下の企業結合時点における取得原価に対する取得子会社の識別可能資産、負
          債および偶発債務の正味公正価値の当グループの持分超過額が認識されることはない。連結包括利
          益計算書は共通支配下の企業結合時点にかかわらず、表示されている最も早い日より当グループお
          よび取得子会社の業績を含めることになる。
          連結財務諸表の比較数値は、取得子会社がその直前の報告期間における期首もしくは取得子会社が

          初めて共通支配下となった時点のいずれか短い期間で結合されたものとして修正再表示および表示
          される。
          企業結合に関する会計基準上において、共通支配下の企業結合に関連して発生する取引コストは、

          発生時の事業年度の費用として認識する。
          (b)  共通支配下ではない企業結合

          共通支配下ではない企業結合は取得法によって処理されている。取得対価は取得日における公正価

          値、つまり当グループにより移転された資産、被取得企業の前所有者から当グループが引継いだ負
          債および被取得企業の支配と引換えに当グループが発行した資本持分の、取得日の公正価値の合計
          額として算定される。当グループは、各企業結合において、被取得企業における非支配持分が現在
          保有している所有者持分であって清算時に当該所有者に当該企業の純資産の割合持分に対する権利
          を与える当該非支配持分を、公正価値あるいは被取得企業の識別可能純資産の非支配持分の割合持
          分で測定する選択権を行使する。その他のすべての非支配持分の要素は公正価値で測定される。取
          得関連費用は発生時に費用処理される。
          段階的に達成される企業結合においては、従前から保有する資本持分は、取得日現在の公正価値で

          再測定されその結果生ずる利得または損失は純損益で認識する。
          取得企業が移転すべき条件付対価は、取得日の公正価値で認識される。資本として分類された条件

          付対価については、再測定はされず、事後的な決済は資本の部で処理される。金融商品としてIFRS
          第９号「金融商品」の範囲に含まれる資産または負債に分類された条件付対価は、HKFRS第９号に準
          拠して公正価値で測定され、公正価値変動は損益計算書において認識される。その他の条件付対価
          がHKFRS第９号の対象とならない場合には、各報告日の公正価値で測定され、公正価値変動は純損益
          に認識される。
          のれんは取得原価、つまり引き渡した対価、非支配持分として認識された金額および当グループが

          従前から保有する被取得企業に対する資本持分の公正価値の合計額が、識別可能な取得資産および
          引受負債の純額を超過する金額で、当初測定される。この対価およびその他の項目の合計が取得し
          た純資産の公正価値を下回る場合、差額は、再評価の後、廉価取得利益として純損益で認識され
          る。
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          当初認識の後、のれんは取得原価から減損損失累積額を控除したもので測定する。のれんの減損の
          検討は、毎年、または事象もしくは状況の変化によって減損の兆候がある場合にはそれ以上の頻度
          で行われる。当グループはのれんの年次減損テストを12月31日現在で実施する。減損テストのた
          め、企業結合により取得したのれんは、取得日から、結合によるシナジー効果が得られると予想さ
          れる当グループの各資金生成単位または資金生成単位をまとめたグループに割り当てられる。その
          際、当該資金生成単位または資金生成単位をまとめたグループに、当グループのその他の資産また
          は負債が割り当てられているか否かは問われない。
          減損は、当該のれんが関係する資金生成単位（または資金生成単位をまとめたグループ）の回収可

          能価額を評価し、これに基づき判定する。資金生成単位（または資金生成単位をまとめたグルー
          プ）の回収可能価額が帳簿価額を下回る場合は、減損損失を認識する。のれんにおいて認識される
          減損損失は、その後の事業年度で戻し入れを行わない。
          のれんが資金生成単位（または資金生成単位をまとめたグループ）に配分され、当該単位の中の事

          業の一部が処分される場合、廃止事業に関連するのれんは、当該処分による利得または損失を算定
          する際に、当該事業の帳簿価額に含める。この場合の処分されたのれんは、処分された事業と残存
          する資金生成単位の相対的価値に基づいて測定される。
          当グループ会社間の取引高、残高、およびグループ会社間取引に係る未実現利益は消去される。未

          実現損失も消去されるが、当該取引が譲渡資産の減損の証拠となっている場合は除く。子会社に
          よって計上された金額は、必要な場合には当グループの会計方針に統一するために調整されてい
          る。
     2.4     個別財務諸表

          子会社への投資は、取得原価から減損を差し引いた値で会計処理される。取得原価には、投資に直

          接帰属する費用が含まれる。当社は子会社の損益を受取配当および未収配当に基づき会計処理す
          る。
          子会社への投資から生じた配当金について、配当金が、配当が宣言された会計期間の子会社の包括

          利益合計を上回った場合、または個別財務諸表に計上された投資の帳簿価額が、連結財務諸表に計
          上された被投資企業の純資産（のれんを含む）の帳簿価額を上回る場合、配当金を受けとった時点
          で、かかる投資の減損テストが求められる。
     2.5     公正価値測定

          当グループは、デリバティブ金融商品および一部の資本投資の公正価値を、各報告期間の末日時点

          の公正価値で測定している。公正価値とは、測定日時点で、市場参加者間の秩序ある取引におい
          て、資産を売却するために受け取るであろう価格または負債を移転するために支払うであろう価格
          である。公正価値測定では、資産を売却または負債を移転するための取引が、当該資産または負債
          に関する主要な市場、または主要な市場が存在しない場合には、当該資産または負債に関するもっ
          とも有利な市場のいずれかにおいて行なわれるという仮定に基づく。主要な市場または最も有利な
          市場は当グループがアクセス可能なものでなければならない。資産または負債の公正価値は、市場
          参加者が当該資産および負債の価格付けの際に用いる仮定を用いて、市場参加者が経済価値の最大
          化を図ると仮定して測定される。
          非金融資産の公正価値測定では、最有効使用により資産を使用すること、または最有効使用により

          資産を使用する他の市場参加者に当該資産を売却することによって、市場参加者が経済的便益を生
          み出す能力を考慮する。
          当グループは、観察可能な関連するインプットを最大限使用し、観察可能でないインプットの使用

          を最小限としながら、状況に適合し、かつ十分なデータが公正価値測定に利用可能な評価技法を使
          用している。
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          財務諸表において公正価値が測定または開示されているすべての資産および負債は、以下に説明さ
          れる公正価値ヒエラルキーの中で、全体として公正価値測定において重要となる最も低いレベルで
          区分されるインプットに基づき、いずれかのレベルに区分されている。
          レベル１－同一の資産または負債に関する活発な市場における無調整の市場価格

          レベル２－評価技法を用いた公正価値測定において、重要となる最も低いレベルのインプットが直
               接または間接に観察可能なもの
          レベル３－評価技法を用いた公正価値測定において、重要となる最も低いレベルのインプットが観
               察可能でないもの
          経常的に財務諸表に認識されている資産または負債について、当グループは、各報告期間の末日に

          （全体として公正価値測定において重要となる最も低いレベルのインプットに基づき）区分を再評
          価することにより、公正価値ヒエラルキーのレベルの間の振替えが生じていないかを判断してい
          る。
     2.6     セグメント報告

          事業セグメントは、最高経営意思決定者に提出される内部報告と整合した方法で報告されている。

          事業セグメントの資源配分および業績評価について責任を負う最高経営意思決定者が戦略的意思決
          定を行う。執行取締役が各決定事項の主たる意思決定者にあたる。
     2.7     外貨換算

          (a)  機能通貨および表示通貨

          当グループの各企業の財務諸表に含まれる項目は、企業が営業活動を行う主たる経済環境における

          通貨（以下「機能通貨」という）を用いて測定されている。連結財務諸表は人民元により表示され
          ており、これは当社の機能通貨で当グループの表示通貨である。
          (b)  取引および残高

          外貨建取引は、取引日または財務諸表項目について再測定を実施する場合にはその評価日における

          為替レートを用いて、機能通貨に換算している。これらの取引の決済から生じる外国為替差額、な
          らびに外貨建ての貨幣性資産および負債を年度末の為替レートで換算することによって生じる外国
          為替差額は、連結損益計算書において認識している。ただし、適格キャッシュ・フロー・ヘッジお
          よび適格な純投資ヘッジとして資本において繰り延べている場合は除く。
          すべての外国為替差額は、連結損益計算書の「その他の利益（純額）」に表示される。

          売却可能に分類された外貨建ての債務証券の公正価値の変動は、当該証券の償却原価の変動による

          換算差額と当該証券の帳簿価額のその他の変動に分解される。償却原価の変動による換算差額は純
          損益として認識され、帳簿価額のその他の変動は、その他の包括利益において認識される。
          公正価値で測定される外貨建の非貨幣性項目は、公正価値を決定した日の為替レートを使用して換

          算される。公正価値で測定される資産および負債の換算差額は、公正価値評価による利得または損
          失の一部として計上される。例えば、純損益を通じて公正価値で測定される資本性証券のような非
          貨幣性金融資産および負債の換算差額は、公正価値評価による利得または損失の一部として、純損
          益で認識される。売却可能に分類された資本性証券のような非貨幣性金融資産の換算差額は、その
          他の包括利益に含められる。
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          (c)  グループ会社
          表示通貨とは異なる機能通貨を使用している在外営業活動体（超インフレ経済下の通貨を所有して

          いる会社は存在しない）の業績および財政状態は、以下の方法で表示通貨に換算している。
          ( ⅰ)  各貸借対照表の資産と負債は、貸借対照表日現在の決算日レートで換算する。

          ( ⅱ)  各損益計算書の収益および費用は、平均レートで換算する（ただし当該平均レートが取引日
             において換算レートの累積的な影響の合理的な概算値とはいえない場合を除く。合理的な概算
             値といえない場合は収益および費用を取引日レートで換算する）。
          ( ⅲ)  結果として生じるすべての換算差額は、その他の包括利益で認識する。
          連結に際して、在外企業に対する純投資ならびにこれらの投資のヘッジ対象として指定される借入

          およびその他の金融商品の換算による為替差額は、その他の包括利益で認識される。在外事業の売
          却あるいは純投資の一部を構成する借入が返済される場合、関連する換算差額は売却時の利得また
          は損失の一部として、純損益へ組み替えられる。
          在外事業の取得により生じるのれんと公正価値の修正は、在外事業の資産と負債として処理し、決

          算日レートで換算している。発生した換算差額はその他の包括利益において認識される。
          (d)  在外営業活動体の処分および部分的処分

          在外営業活動体の処分（すなわち、在外営業活動体における当グループの持分全体の処分、在外営

          業活動体を含む子会社に対する支配権の喪失を伴う処分、在外営業活動体を含むジョイント・ベン
          チャーに対する共同支配権の喪失を伴う処分、または在外営業活動体を含む関連会社に対する重要
          な影響力の喪失を伴う処分）時、在外営業活動体に関して資本において累積していた当社株主に帰
          属する為替換算調整勘定は、すべて純損益に組み替えられる。
          在外営業活動体を含む子会社に対する当グループの支配権の喪失を伴わない部分的処分の場合、為

          替換算調整勘定累計額における比例持分が非支配持分に振替えられ、純損益では認識されない。そ
          の他すべての部分的処分（すなわち、当グループの重要な影響力または共同支配権の喪失を伴わな
          い関連会社またはジョイント・ベンチャーにおける当グループの所有持分の削減）に関しては、為
          替換算調整勘定累計額における比例持分が、損益計算書に組み替えられる。
     2.8     有形固定資産

          建設仮勘定以外の有形固定資産は、取得原価から減価償却累計額および減損損失を控除した金額で

          計上されている。有形固定資産の取得原価は、その購入価格と当該資産をその意図した用途に供す
          るために稼動可能な状態および位置に移行させるための直接帰属費用で構成される。
          修繕維持費など、有形固定資産を稼動させた後に発生する支出は通常、当該支出が発生した期間に

          連結損益計算書に費用計上される。所定の認識要件を満たした場合には、大規模な検査費用は再調
          達原価として帳簿価額に資産計上している。有形固定資産の重要な部分の定期的な取替えが必要で
          ある場合、当グループは当該部分を個別の残存耐用年数のある個別の資産として認識し、減価償却
          をする。
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          減価償却計算は定額法によって行われ、残存価額控除後の取得原価あるいは再評価価額は、以下の
          見積耐用年数あるいはリース物件の改良費やリースされた工場・設備の場合はリース期間とのいず
          れか短い期間にわたって配分される。
          - 土地の所有権                                            非償却

          - 土地および建物                                         10 年～50年
          - 工場および機械設備                                         ５年～20年
          - 車輌                                         ５年～12年
          - 器具工具その他                                         ３年～10年
          有形固定資産を構成する各部分の耐用年数が異なる場合、この部分に対して該当資産の取得原価を

          合理的方法により配分するとともに、各部分を個別に減価償却している。残存価額、耐用年数、減
          価償却の方法については少なくとも各報告期間末日に見直し、必要に応じて修正する。
          建設仮勘定は、建設および設置中の有形固定資産を表しており、取得原価から減損損失を控除した

          金額で計上され、減価償却されない。取得原価は、建設の直接費用と建設期間中の関連借入金にか
          かる資産化された借入費用で構成される。建設仮勘定は、完成して使用可能になった時点で有形固
          定資産の適切なカテゴリーに振替えている。
          資産の帳簿価額が見積回収可能価額を上回る場合、帳簿価額はただちに回収可能価額まで減額して

          いる（注記2.11）。
          処分時の利得または損失は処分収入と帳簿価額を比較することで算定し、連結損益計算書の「その

          他の利益（純額）」で認識している。
     2.9     投資不動産

          投資不動産は、賃貸収益もしくは資本増価またはその両方を目的として保有する土地に対する持分

          および建物で、財の製造あるいは販売またはサービスの提供、あるいは経営管理目的のために使用
          される自己使用の不動産、通常の事業の過程において販売目的で保有される不動産以外の不動産で
          ある。投資不動産は取引コストを含んだ取得原価にて当初認識される。当初認識の後、取得原価か
          ら減価償却累計額および減損損失を控除した金額で計上されている。
          減価償却計算は、各投資不動産の取得価額が残存価額に至るまで、見積耐用年数にわたり定額法に

          より行っている。投資不動産に適用される原則的な耐用年数は、20年から40年である。
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     2.10     無形資産
          個別に取得された無形資産は当初認識時に取得原価で測定される。企業結合により取得した無形資

          産の取得原価は、取得日の公正価値である。無形資産の耐用年数は有限または無限として評価され
          る。有限の耐用年数の無形資産はその後、経済的耐用年数にわたり償却され、減損の兆候が見られ
          た場合は減損に関する評価が実施される。耐用年数が有限の無形資産の償却期間および償却方法は
          少なくとも各財務報告期間の末日に見直される。
          (a)  のれん

          のれんは、子会社の取得時に発生し、移転された対価、被取得企業における非支配持分、および以

          前に保有していた被取得企業の資本持分の取得日公正価値が、識別された取得純資産の公正価値を
          超過する額である。
          減損テストの目的上、企業結合により取得したのれんは、各資金生成単位（以下「CGU」という）ま

          たはCGU     グループのうち、企業結合のシナジーから便益を得ると見込まれるものに配分される。の
          れんが配分される各CGU             またはCGUグループは、のれんを内部管理目的で監視している企業内の最小
          のレベルを表している。のれんは事業セグメントレベルで監視されている。
          のれんの減損の検討は、毎年、または事象もしくは状況の変化によって減損の兆候がある場合には

          それ以上の頻度で行われる。のれんの帳簿価額は回収可能価額と比較される。回収可能価額は、使
          用価値と処分コスト控除後の公正価値のどちらか高い金額である。減損は費用として即時認識さ
          れ、その後の戻入れはない。
          (b)  特許およびライセンス

          購入した特許およびライセンスは、取得原価から減損損失を控除した金額で計上され、５年から40

          年の見積耐用年数にわたり定額法で償却されている。
          (c)  技術ノウハウ

          購入した技術ノウハウは、取得原価から減損損失を控除した金額で計上され、５年から15年の見積

          耐用年数にわたり定額法で償却されている。
          (d)  利権無形資産

          利権無形資産は、当グループがサービス委譲契約に基づいて取得した公共サービスの利用者に請求

          することができる権利を表象する。利権無形資産は取得原価、すなわち、サービス委譲契約に基づ
          いて提供される建設サービスと交換に受領したまたは受領する対価の公正価値から償却累計額およ
          び減損損失を控除した額により計上される。
          修繕維持費などの事後的支出はそれらが生じた事業年度の連結損益計算書に費用として計上され

          る。当該支出により、かかる資産の使用により将来得られる経済的便益が増加することが明らかに
          説明することができ、かつ、費用を信頼性をもって測定できる場合にのみ、当該支出は利権無形資
          産に係る追加資本的支出として計上される。
          サービス委譲契約の償却は、当グループが当該サービス委譲契約の下での利権無形資産を運用する

          ことが認められる期間にわたって定額法により取得原価を償却するように計算される。
          (e)  研究開発費

          研究費はすべて、発生時に連結損益計算書に費用計上される。

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          新製品を開発するプロジェクトで発生した支出は、当グループが無形資産完成に係る技術的な実行
          可能性を明示し、当該無形資産を使用または売却可能な状態に完成させることができると証明でき
          る場合、プロジェクトの完了と当該資産の使用または売却の意図を明示できる場合、当該資産が将
          来的な経済的便益を生じさせることを明示できる場合、ならびにプロジェクトを完了させるための
          資源の利用可能性および開発中の費用を信頼性をもって測定できると明示できる場合にのみ、資産
          計上され、繰り延べられる。こうした基準を満たさない製品開発支出は、発生時に費用計上されて
          いる。
          繰り延べられた開発費は取得原価から減損損失を控除した金額で計上され、基礎となる製品の10年

          以内の商業的耐用年数にわたり定額法で償却され、当該製品が商業製品として流通する日から償却
          は開始される。
     2.11     非金融資産の減損

          のれんまたは使用できる状態にない無形資産など、耐用年数が確定できない資産は償却の対象では

          なく、毎年減損テストを実施している。償却対象の資産は、事象あるいは状況の変化により、その
          帳簿価額が回収できない可能性を示す兆候がある場合に、減損について検討する。資産の帳簿価額
          が回収可能価額を超過する金額については減損損失を認識している。回収可能価額とは、資産の売
          却コスト控除後の公正価値と、使用価値のいずれか高い金額である。減損を評価する目的上、資産
          は別個に識別可能なキャッシュ・フローが存在する最小単位（資金生成単位）にグループ分けされ
          る。減損のあった非金融資産（のれんを除く）については、減損が戻入れとなる可能性について、
          各報告日に再評価を行う。
     2.12     売却目的で保有する非流動資産（または処分グループ）および非継続事業

          非流動資産（または処分グループ）は、帳簿価額が主として売却取引により回収されるものであ

          り、かつ売却の可能性が非常に高いと見込まれる場合には、売却目的保有に分類される。かかる非
          流動資産（次のような特定の資産を除く）（または処分グループ）は、帳簿価額と売却コスト控除
          後の公正価値のいずれか低い価額で計上される。繰延税金資産、従業員給付から生じた資産、金融
          資産（子会社、関連会社、ジョイント・ベンチャーへの投資以外）および投資不動産は、売却目的
          で保有している場合であっても、注記２の本項以外の項に記載された方針に従って引き続き測定さ
          れる。
          非継続事業は、当グループの事業の構成単位で、事業とキャッシュ・フローが他の事業と明確に区

          別可能で、独立の主要な事業分野もしくは営業地域であるか、独立の主要な事業分野もしくは営業
          地域を処分する統一された単一計画の一部であるもの、または、転売のみを目的に取得した子会社
          である。 
          事業が非継続事業に分類された場合、連結損益計算書では単一の行で表示される。これは、非継続

          事業の税引後損益と、非継続事業を構成する資産もしくは処分グループを売却費用控除後の公正価
          値で測定したことまたは処分したことにより認識した税引後利得または損失から構成される。
     2.13     投資およびその他の金融資産

     2.13.1     分類

          当グループは、2018年１月１日より、金融資産を以下の測定区分に分類している。

          ・　今後、(OCIまたは純損益のいずれかを通じて)公正価値で測定されるもの

          ・　償却原価で測定されるもの
          分類は、金融資産を管理する当グループのビジネスモデルとキャッシュ・フローの契約条件によっ

          て異なる。
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          公正価値で測定される資産については、公正価値測定から生じた損益は純損益またはOCIのいずれ
          かに計上される。売買目的で保有されていない資本性金融商品への投資については、当グループ
          が、株式投資の当初認識時にその他の包括利益を通じて公正価値（以下「FVOCI」という）で測定
          するという取消不能の選択を行ったかどうかによる。
          当グループは、これら資産を管理する当グループのビジネスモデルが変わった場合にのみ、負債性

          金融債券への投資を組み替える。
     2.13.2     認識および認識の中止

          金融資産の通常の購入および売却は取引日（当グループが当該資産の購入または売却の義務を負う

          日）で認識している。金融資産の認識の中止は、金融資産からのキャッシュ・フローを受け取る権
          利が消滅した場合、またはその権利を譲渡し、かつ当グループが所有に係るリスクと経済価値のほ
          とんどすべてを移転した時点で行っている。
     2.13.3     測定

          当グループは当初認識時に、純損益を通じて公正価値（以下「FVPL」という）で測定されない金融

          資産の場合に、当該金融資産の取得に直接帰属する取引コストを公正価値に加算して金融資産を測
          定する。FVPLで測定された金融資産の取引コストは、損益として処理される。
          組込デリバティブを有する金融資産は、そのキャッシュ・フローが元本および利息の支払のみであ

          るかを判断する際に、一体として考慮される。
          負債性金融商品

          負債性金融商品の事後測定は、資産を管理する当グループのビジネスモデルと資産のキャッシュ・

          フロー特性による。当グループでは負債性金融商品を以下の３つの測定区分に分類する。
          償却原価：元本および利息の支払いのみである契約上のキャッシュ・フローの回収を目的として保

          有する資産は、償却原価で測定される。これらの金融資産からの受取利息は、実効金利法により純
          損益に計上される。認識の中止から生じる損益はすべて、損益に直接認識され、為替差損益ととも
          にその他の利益／（損失）として表示される。減損損失は、損益計算書において別個の勘定科目と
          して表示される。
          FVOCI:    元本および利息の支払いのみである契約上のキャッシュ・フローの回収および金融資産の売

          却のために保有される資産は、FVOCIで測定される。帳簿価額の変動は、純損益を通じて認識され
          る減損損益、金利収入および為替差損益を除き、OCIを通じて認識される。金融資産の認識が中止
          された場合、それまでOCIで認識されていた累積損益は、資本から純損益に組み替えられ、その他
          の利益／（損失）で認識される。これらの金融資産からの受取利息は、実効金利法により純損益に
          計上される。為替差損益は「その他の利益／（損失）」として表示され、減損損失は損益計算書の
          独立科目として表示される。
          FVPL:   償却原価またはFVOCIの規準を満たさない資産は、FVPLで測定される。その後、FVPLで事後測

          定される負債性金融商品への投資の損益は、純損益に認識され、発生期間のその他の利益／（損
          失）に純額で表示される。
          資本性金融商品

          当グループは今後、すべての株式投資を公正価値で測定する。当グループの経営者がOCIに株式投

          資の公正価値測定から生じた損益を表示することを選択した場合、今後、公正価値測定から生じた
          損益を、投資の認識の中止後に純損益に組み替えることはない。かかる投資からの配当金は、配当
          金を受領する当グループの権利が確定した時点で引き続き、その他の収益として純損益に認識され
          る。
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          FVPL  で測定される金融資産から生じた公正価値の変動は、適宜、損益計算書のその他の利益／（損
          失）に認識される。FVOCIで測定された株式投資の減損損失（および減損損失の戻入）は、公正価
          値のその他の変動と区別して報告されていない。
     2.13.4     減損

          当グループは、2018年１月１日より、償却原価あるいはFVOCIで計上された負債性金融商品に関連

          した予想信用損失を将来予測に基づいて評価している。適用される減損手法は、信用リスクが大幅
          に増加したかどうかによって異なる。
          営業債権については、当グループはHKFRS第９号で認められた簡素化アプローチを適用し、営業債

          権の当初認識時からの全期間の予想信用損失を認識することが要求される。
     2.13.5     2017年12月31日まで適用されていた会計方針

          当グループは2017年12月31日まで、                   保有する     金融資産を、以下の区分に分類していた。

         ・ 純損益を通じて公正価値で測定される金融資産

         ・ 貸付金および債権
         ・ 満期保有目的投資
         ・ 売却可能金融資産
          この分類は投資の取得目的に基づいて行われていた。経営者は投資の当初認識時にその分類を決

          定し、    満期保有目的に分類された資産については、各報告期間の末日に認識の中止に関する再評
          価を行った。
          (a)  組替

          デリバティブ以外の売買目的金融資産が短期間での売却目的で保有されなくなった場合、当グ

          ループは、この金融資産を、売買目的保有の区分から組み替えることを選択できる。貸付金およ
          び債権以外の金融資産は、短期間で繰返し発生する可能性が非常に低い単一の事象から生じる稀
          な状況においてのみ、売買目的保有の区分から組み替えることが認められていた。さらに、当グ
          ループがこれらの金融資産を、予測可能な将来または組替日に満期まで保有する意図と能力を有
          していた場合には、売買目的保有または売却目的保有の区分から貸付金および債権の定義を満た
          す金融資産への組替を選択できた。
          組替は組替日時点の公正価値で行われた。公正価値は、適用可能な場合、新しい原価または償却

          原価となり、組替日より前に計上された公正価値評価による利得および損失の戻入はその後行わ
          れない。貸付金および債権ならびに満期保有目的の区分に組み替られた金融資産の実効金利は、
          組替日に決定された。見積キャッシュ・フローが更に増えたため、実効金利が将来に向かって調
          整された。
          (b)  事後測定

          当初認識時の測定は、HKFRS第９号の適用を変更するものではなかった（上記記載を参照）。

          当初認識後の貸付金、債権および満期保有目的投資はその後、実効金利法を用いて償却原価で計

          上された。
          売却可能金融資産およびFVPLで測定される金融資産はその後、公正価値で計上された。公正価

          値の変動から生じる損益は、以下のように認識される。
          ・FVPLで測定される金融資産‐その他の利益／（損失）の純損益

          ・外貨建ての貨幣性証券である売却可能金融資産-証券の償却原価における変動に関する為替差
           損益は純損益において認識され、帳簿価額におけるその他の変動はその他の包括利益におい
           て認識された。
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          ・売却可能に分類された貨幣性証券および非貨幣性証券-その他の包括利益
         金融商品の公正価値の算定方法については、注記3.3(a)に開示されている。

          売却可能に分類された証券の売却時には、その他の包括利益に認識されている公正価値の累積調整

          額を、投資有価証券からの利益およびその他の損失として純損益に振り替えられた。
          (c)  減損

          当グループは、各報告期間の末日に金融資産または金融資産グループが減損していた客観的証拠が

          あるかどうかを検討していた。金融資産または金融資産グループが減損して、減損損失が認識され
          るのは、当該資産の当初認識後に発生した１つまたは複数の事象（以下「損失事象」という）の結
          果としての減損の客観的証拠があり、かつ、その損失事象が、当該金融資産または金融資産グルー
          プの見積将来キャッシュ・フローに対して、信頼性をもって見積れる影響を有している場合であっ
          た。売却可能に分類された資本性金融商品に対する投資については、その証券の取得原価を下回る
          公正価値の著しい下落または長期にわたる下落も、当該投資に減損が生じている兆候とみなされ
          た。
          償却原価で計上されている資産

          貸付金および債権に関しては、損失の金額は、当該資産の帳簿価額と見積将来キャッシュ・フロー

          （発生していない将来の貸倒損失を除く）を当該金融資産の当初の実効金利で割り引いた現在価値
          の差額として測定する。当該資産の帳簿価額は減額され、当該損失額を純損益において認識した。
          貸付金または満期保有投資が変動金利である場合、減損損失を測定するための割引率は、契約によ
          り決定される現在の実効金利であった。実務上の便宜的方法として、当グループは、観察可能な市
          場価格を用いた金融商品の公正価値を用いて減損を測定することもあった。
          以後の期間において、減損損失の額が減少し、その減少が減損を認識した後に発生した事象（債務

          者の信用格付けの改善など）に客観的に関連付けることができる場合には、以前に認識された減損
          損失の戻入れを純損益において認識した。
          営業債権の減損テストについては注記3.1(b)に記載されている。

          売却可能に分類される資産

          売却可能金融資産に減損の客観的な証拠が存在した場合には、累積損失（取得原価と現在の公正価

          値との差額、ただし、当該金融資産について以前に純損益で認識された減損損失があればそれを控
          除する）は資本から控除され、純損益において認識された。
          資本性金融商品について純損益において認識された減損損失は以後の期間において、純損益を通し

          て戻し入れられることはない。
          売却可能に分類された負債性金融商品の公正価値が以後の期間において増加し、その増加が減損損

          失を純損益として認識した後に発生した事象と客観的に関連付けることができる場合には、当該減
          損損失は純損益を通じて戻し入れた。
     2.14  　　金融負債

     2.14.1    　当初認識および測定

          金融負債は、当初認識時において、純損益を通じて公正価値で測定される金融負債、借入金、金融

          保証契約として適切に分類される。
          すべての金融負債は、公正価値で当初認識され、借入金についてはこれに直接帰属する取引コスト

          を差し引いた純額で認識する。
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          当グループの金融負債は、営業債務およびその他の債務、顧客預り金、社債、デリバティブ金融商
          品ならびに銀行等借入金を含む。
     2.14.2    　当初認識後の測定

          金融負債の当初認識後の測定はその分類に応じて以下のいずれかにより行う。

          (a)  純損益を通じて公正価値で測定される金融負債

          純損益を通じて公正価値で測定される金融負債には、売買目的保有および当初認識時に純損益を通

          じて公正価値で測定される金融負債として指定されたものが含まれる。
          短期間で売却する目的で取得された場合、金融負債は売買目的保有に分類される。この区分には当

          グループが契約した、HKFRS第９号で定義されるヘッジ関係においてヘッジ手段として指定されてい
          ないデリバティブ金融商品も含まれる。
          売買目的保有の金融負債から生ずる利得または損失は損益計算書において認識される。

          当初認識時に純損益を通じて公正価値で測定されると指定される金融負債は、HKFRS第９号の基準を

          充足する場合に限り当初認識日に指定を受ける。当グループは純損益を通じて公正価値で測定され
          るいかなる金融負債も指定していない。
          (b)  借入金

          当初認識後、銀行等借入金はその後も割引の影響が重要でない場合は取得原価で測定し、それ以外

          は実効金利法を用いた償却原価で測定する。金融負債の認識を中止した場合は、実効金利法による
          償却の場合と同様に、利得および損失が連結損益計算書にて認識される。
          償却原価は、実効金利の不可分の一部である取得時のすべてのディスカウントまたはプレミアム、

          ならびに手数料や取引コストを考慮して計算される。実効金利による償却費は連結損益計算書にて
          「財務費用」として認識される。
          (c)  金融保証契約

          金融保証契約は、保証が発行された時点で金融負債として認識される。負債は当初、公正価値

          で測定され、その後、以下のうちいずれか大きい方として測定する。
           ・HKFRS第９号「金融商品」に基づく予想信用損失モデルに従って決定された金額
           ・当初認識額から必要に応じて、HKFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」の会計原則に従っ
            て認識された収益累計額を控除した金額
     2.14.3    　金融負債の認識の中止

          金融保証の公正価値は、負債性金融商品に基づいて要求される契約上の支払額と保証なしで要求さ

         れる支払額との間のキャッシュ・フローの差異の現在価値、または当債務を引き受けるために第三
         者に支払われると見込まれる見積額の現在価値に基づいて決定される。
         関連会社の貸付またはその他の債務に関する保証が無償で提供される場合、公正価値は対価として

         会計処理され、投資費用の一部として認識される。
     2.15  　　金融商品の相殺

          金融資産と金融負債は、認識された金額を相殺する法的に強制力のある権利を有し、かつ、純額で

          決済する意図があるか、または資産の実現と負債の決済が同時に起こる場合に相殺し、連結貸借対
          照表に純額で計上される。法的に強制可能な権利は、将来の事象を条件としてはならず、通常の事
          業の過程、および会社または相手方の債務不履行、倒産もしくは破産のすべての状況において強制
          可能でなければならない。
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     2.16  　　リバース・レポ取引
          将来の特定日において売戻しの条件が合意されている資産については、連結貸借対照表で認識して

          いない。経過利息を含む関連した現金による支払いは、連結貸借対照表において「投資」として認
          識される。購入金額と売戻し価格の差額は受取利息として扱われ、実効金利法によりその契約期間
          にわたり計上される。
     2.17  　　デリバティブ金融商品およびヘッジ会計

          デリバティブの当初認識はデリバティブ契約を締結した日の公正価値で行い、当初認識後の再測定

          も公正価値で行う。再測定の結果生じる利得または損失の認識方法は、デリバティブがヘッジ手段
          として指定されているかどうか、また、ヘッジ手段として指定された場合にはヘッジ対象の性質に
          よって決まる。当グループは、一部のデリバティブについて以下のいずれかの指定を行っている。
          (a)  認識されている資産もしくは負債の公正価値のヘッジ、または確定約定の公正価値のヘッジ

             （公正価値ヘッジ）
          (b)  認識されている資産または負債、もしくは可能性の非常に高い予定取引に関連する特定のリス
             クのヘッジ（キャッシュ・フロー・ヘッジ）
          (c)  在外営業活動体に対する純投資のヘッジ（純投資ヘッジ）
          当グループは、取引開始時に、ヘッジ手段とヘッジ対象との関係、ならびに種々のヘッジ取引の実

          施についてのリスク管理目的および戦略について文書化している。当グループはまた、ヘッジ開始
          時および継続的に、ヘッジ取引に利用したデリバティブがヘッジ対象の公正価値またはキャッ
          シュ・フローの変動を相殺するために極めて有効であるかどうかについての評価も文書化してい
          る。
          ヘッジ手段であるデリバティブの公正価値全額は、ヘッジ対象の残存期間が12ヶ月を超える場合は

          非流動資産または非流動負債に、ヘッジ対象の残存期間が12ヶ月未満である場合には流動資産また
          は流動負債に分類される。売買目的のデリバティブは流動資産または流動負債に分類される。
          (a)  公正価値ヘッジ

          公正価値ヘッジとして指定され、かつその要件を満たすデリバティブの公正価値の変動は、ヘッジ

          されたリスクに起因するヘッジ対象資産または負債の公正価値の変動とともに、連結損益計算書に
          計上される。
          (b)  キャッシュ・フロー・ヘッジ

          キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定され、かつその要件を満たすデリバティブの公正価値の変

          動の有効部分は、資本のキャッシュ・フロー・ヘッジ準備金として認識している。非有効部分に関
          する利得または損失は、ただちに損益計算書において「その他の収入およびその他の利益／（損
          失）」として認識している。
          予定販売取引をヘッジするためにオプション契約を利用する場合、当グループはヘッジ手段とし

          てオプションの本源的価値のみを指定している。当グループは2018年12月31日まで、外貨建て通
          貨オプション取引を売買目的保有デリバティブに分類し、FVPLで会計処理していた。
          オプションの本源的価値の変動の有効部分に関連する損益は、資本のキャッシュ・フロー・ヘッ

          ジ準備金に認識される。ヘッジ対象に関連するオプションの時間価値の変化（「時間価値」）
          は、資本のヘッジ準備金の費用としてOCIで認識される。
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          当グループは、予定販売取引をヘッジする目的で先物為替予約を行っている場合、通常、その
          直物部分に係る先物為替予約の公正価値の変動のみをヘッジ手段として指定している。先物契
          約の直物部分における変動の有効部分に関連する損益は、資本のキャッシュ・フロー・ヘッジ
          準備金として認識される。ヘッジ対象に関連する契約の先物部分の変動（「整合された先物要
          素」）は、資本のヘッジ準備金の費用としてOCIにおいて認識される。場合によっては、企業
          は、先物契約（フォワード時点を含む）の公正価値のあらゆる変動をヘッジ手段として指定す
          ることができる。このような場合、先物契約全体の公正価値の変動の有効部分に関連する損益
          は、資本のキャッシュ・フロー・ヘッジ準備金において認識される。
          資本の累計額は、ヘッジ対象が損益に影響を与える期間に以下のように組み替えられる。

          ヘッジ対象がその後、非金融資産（棚卸資産等）を認識することになった場合、繰延ヘッジ損

          益およびオプション契約の繰延時間価値または繰延フォワード時点（もしあれば）が資産の当
          初費用に含まれる。繰延額はヘッジ対象が（例えば、売上原価を通じて）損益に影響を与える
          ため、最終的に純損益で認識される。
         変動金利債務をヘッジする金利スワップの有効部分に関連する                                  利得または損失は、           ヘッジ付借

         入金の支払利息と同時に、純損益の財務費用において認識される。
          ヘッジ手段が失効、売却、もしくは終了、またはヘッジがヘッジ会計の要件をもはや満たしていな

          い場合には、その時点で資本に計上された累積繰延利得または損失および繰延ヘッジ費用は予定取
          引が発生するまで、引き続き資本に計上され、結果として棚卸資産など非金融資産が認識される。
          予定取引の実行がもはや見込まれない場合には、資本に計上される累積利得または損失および繰延
          ヘッジ費用は純損益に即時に振替えられる。
          (c)  純投資ヘッジ

          在外営業活動体に対する純投資のヘッジは、キャッシュ・フロー・ヘッジと同様に会計処理してい

          る。ヘッジ手段に係る利得または損失のうちヘッジの有効部分に係るものは、その他の包括利益で
          認識され、累計額は資本の準備金に計上される。非有効部分に係る利得または損失は、連結損益計
          算書に認識している。
          その他の包括利益に計上された利得または損失の累計額は、在外営業活動体が部分的に処分または

          売却された時点で連結損益計算書に組み替えられる。
          (d)  ヘッジ会計の要件を満たさないデリバティブ

          一部のデリバティブはヘッジ会計の要件を満たしていない。ヘッジ会計の要件を満たしていないデ

          リバティブの公正価値の変動は損益計算書で直ちに認識され、その他の利益に含まれる。
     2.18  　　棚卸資産

          棚卸資産は、原価と正味実現可能価額のうちいずれか低い方で計上されている。原価は、加重平均

          法または個別法に基づき評価され、仕掛品および完成品の場合は、直接材料費、直接労務費ならび
          に変動および固定間接費の適切な配分額で評価されている。固定間接費は、正常生産能力によって
          配分される。正味実現可能価額は、通常の事業の過程における見積販売価格から、完成までに発生
          する見積費用および売却を行う上で必要な見積費用を控除した金額に基づく。
     2.19  　　営業債権およびその他の債権

          営業債権は、通常の事業の過程において、財の販売またはサービスの提供に対して顧客から受取る

          金額である。回収が１年以内に見込まれる場合（もしくはそれ以上であっても事業の正常営業循環
          期間内に回収が見込まれる場合）、営業債権およびその他の債権は流動資産に分類し、それ以外の
          場合は非流動資産として表示している。
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          営業債権およびその他の債権は、当初認識時には公正価値で計上し、当初認識後は実効金利法によ
          る償却原価で測定し、減損に対する貸倒引当金を控除して計上する。
     2.20  　　現金および現金同等物

          連結キャッシュ・フロー計算書において、現金および現金同等物は、手許現金、要求払銀行預金お

          よび当初の満期が３ヶ月以内である流動性の非常に高いその他の短期投資で構成される。
     2.21  　　株式資本

          普通株式は資本に分類している。

          新株発行に直接起因する増分費用は、受取額からの減額（税引後）として資本に表示される。

     2.22  　　営業債務およびその他の債務

          営業債務およびその他の債務は、事業年度の期末より前に当グループに提供された未払いの財また

          はサービスに対して支払を行う義務である。営業債務およびその他の債務は、支払期限が１年以内
          （もしくはそれ以上であっても事業の正常営業循環期間内）に到来する場合は流動負債に分類し、
          それ以外の場合は非流動負債として表示する。
          営業債務は当初認識時においては公正価値で計上し、当初認識後は実効金利法による償却原価で測

          定している。
     2.23  　　借入金

          借入金は当初認識時においては発生した取引コスト控除後の公正価値で計上し、当初認識後は償却

          原価で測定される。正味手取金額（取引コスト控除後）と償還金額との差額は、実効金利法を用い
          て借入期間にわたり純損益として認識している。借入限度枠の設定に伴って支払う手数料は、借入
          限度枠の一部または全部で借入実行の可能性が高い範囲において、借入金の取引コストとして認識
          している。この場合、手数料は借入が実行されるまで繰り延べている。借入限度枠の一部または全
          部で借入実行の可能性が高いという証拠がない範囲では、手数料は流動性サービスに対する前払と
          して資産計上し、関連する借入限度枠の契約期間にわたって償却している。
          転換社債の負債部分の公正価値は、同等の非転換社債の市場金利を用いて決定される。この金額

          は、社債の転換または満期時に消滅するまで、償却原価ベースで負債として計上される。手取金額
          の残りは転換オプションに配分される。この金額は、法人所得税の税効果控除後の株式資本として
          認識され、これに含まれる。
          契約に明記された義務が放免、解約され、または満期を迎えたとき、借入金は貸借対照表から除外

          される。消滅または他の当事者に譲渡された金融負債の帳簿価額と支払対価（譲渡された非現金資
          産または引受負債を含む）との差額は、その他の収入の利益または財務費用の損失として認識され
          る。
          金融負債の契約条件が再交渉され、企業が負債の全部または一部（株式スワップのための債務）を

          消滅させるために持分証券を債権者に発行する場合、金融負債の帳簿価額と発行された持分証券の
          公正価値との差額として測定されている利得または損失は、純損益として認識される。
          借入金は、当グループが、報告期間後12ヶ月以上にわたって借入負債の決済を繰り延べられる無条

          件の権利を有していない限り、流動負債として分類される。
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     2.24  　　借入費用
          意図した使用または販売が可能となるまでに相当の期間を要する資産である、適格資産の取得、建

          設または生産に直接起因する一般および個別の借入費用は、意図した使用または販売が可能となる
          まで、当該資産の取得原価に加算される。
          個別に借り入れた資金について、適格資産に係る支出までに一時的に投資したことによる投資利益

          は、資産化に適格な借入費用の金額から控除される。
          その他のすべての借入費用は、発生した期間において連結損益計算書で認識する。

     2.25  　　当期法人所得税および繰延税金

          当期の税金費用は当期税金および繰延税金から構成されている。税金は、連結損益計算書で認識し

          ている。ただし、税金が、その他の包括利益で認識される項目あるいは資本に直接認識される項目
          に関係する場合を除く。この場合は、その税金もまた、それぞれ、その他の包括利益において認識
          あるいは資本において直接認識している。
          (a)  当期法人所得税

          当期法人所得税費用は、当社子会社、関連会社およびジョイント・ベンチャーが事業を行い課税所

          得を生成している国において、貸借対照表日時点で施行または実質的に施行されている税法に基づ
          き算定している。経営者は、適用されている税法について解釈を必要とする状況について、税務申
          告に対するポジションを定期的に評価する。また、経営者は、税務当局に納付されると予想される
          額に照らして、適宜納税のための引当金を計上している。
          (b)  繰延税金

          内部基準額の差異

          繰延税金は、資産および負債の税務基準額と連結財務諸表に計上されている帳簿価額との間で生じ

          た一時差異について、負債法を用いて認識される。ただし、のれんの当初認識から生じる場合、繰
          延税金負債は認識されない。取引時に会計上の純利益や課税所得に影響を及ぼさない企業結合以外
          の取引における資産または負債の当初認識から生じる場合も、繰延税金として会計処理されない。
          繰延税金は、貸借対照表日までに制定または実質的に制定されており、当該繰延税金資産が実現さ
          れる時、または当該繰延税金負債が決済される時に適用される見込みの税率（および税法）に基づ
          いて、算定される。
          繰延税金資産は、一時差異と相殺できる将来の課税利益を見込める可能性が高い範囲内に限り、認

          識される。
          外部基準額の差異

          子会社、関連会社およびジョイント・アレンジメントへの投資から生じた将来加算一時差異につい

          て、繰延税金負債が計上される。ただし、当グループが一時差異が解消される時期を管理でき、か
          つ予測可能な将来にその一時差異が解消されない可能性が高い場合の繰延税金負債は除く。
          子会社、関連会社およびジョイント・アレンジメントへの投資から生じた将来減算一時差異につい

          ては、一時差異が将来に解消される可能性が高く、かつその一時差異と相殺できる十分な課税利益
          を見込める範囲に限り、繰延税金資産が認識される。
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          (c)  相殺
          当期税金資産と当期税金負債を相殺する法的に強制力のある権利を有し、かつ、繰延税金資産およ

          び負債とが同一の税務当局によって、同じ納税企業体、または、純額で残高を決済することを意図
          している別々の納税企業体に対して、課されている法人所得税に関するものである場合には、繰延
          税金資産および負債は相殺される。
     2.2  6 　　従業員給付

          (a)  短期債務

          従業員が関連するサービスを提供する期間の終了後12ヶ月以内に完全に決済されることが予想され

          る非貨幣性給付を含む賃金および給与の負債は、報告期間の末日まで従業員のサービスに関して認
          識され、負債決済時に支払われると見込まれる金額で測定される。負債は、貸借対照表上のその他
          の債務および未払費用として表示される。
          (b)  年金債務

          確定拠出制度とは、当グループが一定の掛金を別個の事業体に支払う年金制度である。基金が従業

          員の当期および過去の期間の勤務に関連するすべての従業員給付を支払うために十分な資産を保有
          していない場合でも、当グループはさらに掛金を支払うべき法的または推定的債務を負わない。確
          定給付制度は、年金制度のうち確定拠出制度ではないものである。
          一般に、確定給付制度では、従業員が退職時に受け取る年金給付の金額が規定されており、通常、

          給付額は年齢、勤続年数や報酬額など、１つまたは複数の要素によって決定される。
          確定給付年金制度に関連して貸借対照表で認識された負債とは、報告期間の末日現在の確定給付制

          度債務の現在価値から制度資産の公正価値を控除したものである。確定給付制度債務は、独立した
          年金数理人が予測単位積増方式を用いて年１回算定している。確定給付制度債務の現在価値は、関
          連する年金債務の期間に満期が近似しており、かつ給付が支払われる通貨建ての優良社債の利率を
          用いて、見積将来キャッシュ・アウトフローを割り引くことで算定している。優良社債について、
          厚みのある市場が存在しない国では、国債の市場金利を使用している。
          過去勤務費用は連結損益計算書で即時認識される。制度の改訂または縮小による確定給付制度債務

          の現在価値の変動は、過去勤務費用として純損益に即時認識される。
          確定拠出制度については、当グループは公的または民間管理の年金保険制度に対し、強制的、契約

          上もしくは任意の拠出金を支払っている。拠出金の支払を行っている限り、当グループに追加的な
          支払債務は発生しない。拠出金は、支払期日において従業員給付費用として認識される。拠出金の
          前払は、現金の払戻しまたは将来の支払額の減額が可能である範囲で資産として認識する。
          (c)  解雇給付

          当グループが通常の退職日より前に従業員の雇用を終了する場合、または、従業員が解雇給付と引

          き替えに自発的退職に応じる場合には、その都度、解雇給付が支払われる。当グループは、（a）当
          該給付の申し出を撤回できなくなった時、および、（b）解雇給付の支払を伴うHKAS第37号の範囲内
          であるリストラクチャリング費用を認識した時のいずれか早い方の日に解雇給付を認識している。
          従業員の自発的退職を奨励する募集を行った場合、当グループの申し出を受け入れると予想される
          従業員数に基づいて解雇給付が測定される。報告期間の末日から12ヶ月よりも後に給付の期日が到
          来する場合には、当該解雇給付を現在価値に割り引いている。解雇給付債務は、当グループの事業
          体が解雇給付の提示をもはや撤回することができない時、および関連するリストラクチャリング費
          用を認識した時のいずれか早い方の時点で認識される。
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          (d)  確定給付
          確定拠出型退職給付制度、政府が管理する退職給付制度および強制積立ファンド・スキーム

          （Mandatory       Provident      Fund   Scheme）（以下「MPF制度」という）への支払いは、従業員がサービ
          スを提供し、受給資格を得た場合に費用として認識される。確定給付型退職者給付制度の給付を提
          供するコストは、予測単位積増方式を使用し決定され、数理計算上の評価は各年次報告期間の末日
          に実施されている。再測定による数理計算上の利得および損失、資産上限額の変更の影響（該当す
          る場合）および年金資産の利益（利息を除く）は直ちに連結貸借対照表に反映され、発生した期間
          にその他の包括利益に認識される。その他の包括利益で認識された再測定は直ちに繰越利益剰余金
          に反映され、純損益に組み替えられることはない。過去勤務費用は、制度改正の期間において利益
          または損失として認識される。純利息は、期首に正味確定給付債務または資産に割引率を適用する
          ことにより計算される。
          確定給付費用は以下のように分類される。

          ・勤務費用（現在勤務費用、過去勤務費用ならびに清算および決済による利得および損失）
          ・正味支払利息または受取利息
          ・再測定
          当グループは、確定給付費用の最初の2つの要素を純損益に表示する。清算による利得および損失は

          過去勤務費用として会計処理される。連結貸借対照表に認識されている退職給付債務は当グループ
          の確定給付制度における数理計算上の不足または超過を表している。計算結果による超過は、将来
          の制度からの払戻しまたは制度への拠出の形で利用可能な経済的便益の現在価値に限定される。
     2.27  　　引当金

          法的請求、サービス保証および原状回復義務の履行に対する引当金は、当グループが過去の事象の

          結果として現行法的または推定的な債務を負っており、当該債務の決済のために資源の流出が必要
          となる可能性が高く、かつ信頼性をもって金額を見積ることができる場合に認識される。将来の営
          業損失に対して引当金は認識されない。
          類似した債務が数多くある場合、債務の種類を全体として考慮することにより、資源の流出が決済

          時に要求される可能性が判断される。同じ種類の債務に含まれるいずれか１つの債務の履行に際し
          て資源の流出の可能性が低くても、引当金は認識される。
          引当金は、報告期間の末日現在の債務を決済するために必要な支出に関して経営者による最善の見

          積りの現在価値で測定される。現在価値を決定するために使用される割引率は、貨幣の時間価値に
          ついての現在の市場評価と負債に特有のリスクを反映した税引前の料率である。時間の経過による
          引当金の増加は支払利息として認識される。
     2.28  　　収益認識

          当グループは、顧客に対する支配の移転を、財またはサービスと交                                     換に権利を得ると見込む対

         価を反映する金額で描写するよう収益を認識する。
          財の販売

         販売契約に基づき製品が特定の場所に出荷され、顧客が製品を検収し、受け入れた時点で売上

         が認識される。売上高は、顧客の信用リスク特性によって異なる支払条件が設定されており、
         市場慣行と整合的であるため、重大な金融要素はない。
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          サービスの提供
         外部当事者へのサービスの提供から生じる収益は、当該サービスの進捗度により時の経過に応

         じて認識される。当該期間は、見積総費用に対する発生費用の割合によって決定される。当グ
         ループは、貸借対照表日現在、履行義務の変動をよりよく反映するために、進捗度を再評価し
         ている。
          収益は、サービスの進捗度によって認識される。営業債権は、当グループが無条件の支払権を

         有している場合に認識される。サービスの未完了部分については、契約資産が認識される。当グ
         ループは、営業債権および契約資産について、予想信用損失モデルを用いて損失引当金を認識し
         ている。     受け取ったまたは受け取ることができる対価                        が提供されたサービスを超える場合、契約
         負債は超過分として認識される。同一の契約に基づく契約資産および契約負債は、純額ベースで
         表示される。
          建設サービス

         外部当事者への建設サービスの提供から生じる収益は、当該サービスの進捗度に基づいて時の経過

         に応じて認識される。当該期間は、見積総費用に対する発生原価の割合によって決定される。当グ
         ループは、貸借対照表日現在、履行義務の変動をよりよく反映するために、進捗度を再評価してい
         る。
          収益は、建設サービスの進捗度で認識される。営業債権は、当グループが無条件の支払権を有して

          いる場合に認識する。サービスの未完了部分については、契約資産が認識される。当グループは、
          営業債権および契約資産について、予想信用損失モデルを用いて損失引当金を認識する。                                                 受け取っ
          たまたは受け取ることができる対価                    が提供されたサービスを超える場合、契約負債は超過分として
          認識される。同一の契約に基づく契約資産および契約負債は、純額ベースで表示される。
     2.29  　　政府補助金

          政府補助金は、当該補助金の受領およびすべての付帯条件が満たされることについての合理的な保

          証がある場合に、その公正価値で認識されている。補助金が費用項目に関わるものである場合に
          は、当該補助金は、補填対象が費用計上される期間にわたり、収益として規則的に認識されてい
          る。
          補助金が資産に関わるものである場合は、その公正価値が繰延収益勘定に貸方計上され、該当資産

          の予想耐用年数に合わせて均等分割された額が、連結損益計算書に計上されている。
     2.30  　　受取利息

         FVPL  で測定される金融資産からの受取利息は、これら資産の公正価値測定から生じる損益（純額）

         に含まれる（注７参照）。
          償却原価で測定される金融資産および実効金利法を用いて計算されたFVOCIで測定される金融資産

         （2017年-売却可能有価証券、満期保有投資ならびに貸付債権および営業債権）の受取利息は、そ
         の他の収益の一部として損益計算書で認識される。受取利息は、現金管理目的で保有される金融資
         産から稼得される金融収益として表示される（下の注記10参照）。その他の受取利息はその他の収
         益に含まれる。
          受取利息は、金融資産の総額での帳簿価額に実効金利を適用して計算される。ただし、その後信用

          が毀損した金融資産は除く。信用が毀損した金融資産については、実効金利を金融資産の純額での
          帳簿価額（損失引当金控除後）に適用する。
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     2.31  　　リース
          所有に伴うリスクと経済価値の重要な部分が貸手に残る場合のリースは、オペレーティング・リー

          スに分類される。オペレーティング・リースにおける支払額（貸手から受け取るインセンティブ控
          除後）は、リース期間にわたり定額法で連結損益計算書において費用計上している。
          当グループは、一定の有形固定資産のリースを受けている。有形固定資産のリースで、所有に伴う

          リスクと経済価値のほとんどすべてがグループに帰属するものは、ファイナンス・リースに分類さ
          れる。ファイナンス・リースの場合、リース物件の公正価値または最低支払リース料総額の現在価
          値のうちいずれか低い金額により、リースの起算日時点で資産計上している。
          各リース料の支払は、負債残高と財務費用に配分される。この支払に対応するリース債務は、財務

          費用を差し引いた後に、その他の非流動負債に計上されている。財務費用である利息要素は、各期
          間において負債残高に対して一定の期間利子率となるように、リース期間にわたり連結損益計算書
          において費用処理している。ファイナンス・リースにより取得した有形固定資産は、資産の耐用年
          数またはリース期間のうちいずれか短い方の期間にわたって減価償却している。
          賃貸料収入

          オペレーティング・リースによる賃貸料収入は、各リース期間において定額法により認識され、偶

         発的な賃借料は、実際に発生する時点でその期の損益に計上される。
     2.32  　　支払配当金

          当社株主への支払配当金は、当社株主またはそれが適切な場合は当社取締役による承認が行われた

          期間に当グループおよび当社の財務諸表に負債として認識している。
     3. 　　　財務リスク管理

     3.1     財務リスク要因

          デリバティブ以外の当グループの主な金融商品には、銀行融資、その他の有利子融資、社債、顧客

          預り金、ならびに現金および定期預金がある。これらの金融商品を利用する主な理由は、当グルー
          プの営業に必要な資金を調達するためである。当グループはこの他にも、営業債権や受取手形、営
          業債務や支払手形、リース債権やリース料債権など、当グループの営業活動から直接生じる様々な
          金融資産および負債を有している。
          当グループは、当グループの営業活動から生ずる外国為替リスクを管理するため、主に為替先物取

          引などのデリバティブ取引も行っている。
          当グループの有する金融商品における主なリスクは、市場リスクおよび財務リスクである。これら

          のリスクそれぞれの管理に係る当グループの方針の要約は以下のとおりである。当グループのデリ
          バティブに関する会計方針は財務諸表注記2.17に記載のとおりである。
        (a)  市場リスク

        (i)  外国為替リスク

           当グループは国際的に事業を営んでいるため、主に米ドル、ユーロ、香港ドル、日本円など、

           様々な通貨に対するエクスポージャーから生じる外国為替リスクにさらされている。外国為替リ
           スクは将来の商取引、認識済みの資産または負債、ならびに在外営業活動体への純投資から発生
           する。
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           経営者は、機能通貨の外国為替リスク管理を当グループに求める方針を定めた。当グループの本
           社財務部門は、外国為替リスクを最小限に抑えるため、外貨建ての資産、負債および取引の金額
           を監視している。そのため当グループは、外国為替リスクの軽減を目的に、先物為替予約または
           為替スワップ取引の契約締結を検討することがある。
           2018  年12月31日現在、他のすべての変動要素が変わらないとして、人民元が米ドルに対して10％

           下落／上昇していた場合、当期の税引後利益は374,917,000人民元（2017年：550,946,000人民
           元）増加／減少する。2018年12月31日現在、他のすべての変動要素が変わらないとして、人民元
           がユーロに対して10％下落／上昇していた場合、当期の税引後利益は986,000人民元（2017年：
           295,424,000人民元）減少／増加する。2018年12月31日現在、他のすべての変動要素が変わらない
           として、人民元が日本円に対して10％下落／上昇していた場合、当期の税引後利益は4,000人民元
           （2017年：5,628,000人民元）減少／増加する。2018年12月31日現在、他のすべての変動要素が変
           わらないとして、人民元が香港ドルに対して10％下落/上昇していた場合、当期の税引後利益は
           15,766,000人民元（2017年：2,883,000人民元）増加／減少する。
        ( ⅱ)  株価リスク

           株価リスクとは、個々の銘柄の価値変動の結果、株式の公正価値が下落するというリスクであ

           る。当グループは、2018年12月31日現在で、純損益を通じて公正価値で測定する投資やその他の
           包括利益を通じて公正価値で測定する投資に区分される個々の株式投資や信託商品から生ずる株
           価リスクにさらされている。当グループの上場株式投資は、深                                  圳 証券取引所、上海証券取引所お
           よび全国中小企業股           份 転譲系統（NEEQ）に上場され、報告期間末日における市場相場価格で評価
           されている。
           下表は、各株式投資の公正価値の５％の変動に対し、その他すべての変動要素を一定とした場合

           の感応度について、報告期間末日時点の帳簿価額を基に示したものである。
                                           税引後利益の増加        その他の包括利益の

                                                    増加／（減少）
                                             ／（減少）
                                     帳簿価額
                                     千人民元         千人民元         千人民元
           2018  年

           株式投資：
           深 圳 証券取引所         -純損益を通じて公正価値で測定                1,839          92         -
           上海証券取引所           -純損益を通じて公正価値で測定               1,072,677          53,634           -
           全国中小企業股      份 転譲系統    -純損益を通じて公正価値で測定                57,653         2,883          -
           2017  年

           株式投資：
           深 圳 証券取引所         -売却可能                127,587            -       4,785
                      -純損益を通じて公正価値で測定                14,456          542         -
           上海証券取引所           -売却可能                582,925            -      21,860
                      -純損益を通じて公正価値で測定                40,133         1,505          -
           全国中小企業股      份 転譲系統    -売却可能                55,142           -       2,068
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        ( ⅲ)  金利リスク
           金利リスクとは、市場金利の変動により、金融商品の価値または将来キャッシュ・フローが増減

           するリスクである。
           以下の表は、当グループが所有する金融商品のうち、金利リスクにさらされているものについ

           て、満期および実効利子率別に示したものである。
           負債性金融商品への投資

                                               2018  年

                                                  その他の包括利益を
                                          純損益を通じて             通じて
                                          公正価値で測定          公正価値で測定
                                             千人民元          千人民元
           １年以内                                   19,805            -

           １年から５年                                     -       261,372
           ５年超                                     -          -
           合計                                   19,805         261,372

           実効利子率（年率％）                                   1.00          6.00

                                               2017  年

                                          純損益を通じて
                                          公正価値で測定            売却可能
                                             千人民元          千人民元
           １年以内                                   21,401            -

           １年から５年                                     -       174,247
           ５年超                                     -          -
           合計                                   21,401         174,247

           実効利子率（年率％）                                  0.2-1.0         4.00-6.06

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           その他金融資産
                                            2018  年

                                    貸付債権         割引手形         定期預金
                                    千人民元         千人民元         千人民元
           １年以内                         6,760,500          317,917       15,801,296

           １年から５年                             -         -         -
           合計                         6,760,500          317,917       15,801,296

           実効利子率（年率％）                         3.91-4.91         4.14-5.46         1.56-6.35

                                            2017  年

                                    貸付債権         割引手形         定期預金
                                    千人民元         千人民元         千人民元
           １年以内                         6,659,760          179,926       16,700,976

           １年から５年                          824,230            -         -
           合計                         7,483,990          179,926       16,700,976

           実効利子率（年率％）                         1.95-5.58         3.18-7.59         1.54-6.40

           金融負債

                                              2018  年

                                      銀行等変動利付借入金               顧客預り金*
                                           千人民元           千人民元
           １年以内                                1,508,582           4,431,761

           １年から５年                                6,689,455               -
           合計                                8,198,037           4,431,761

           実効利子率（年率％）                                1.35-4.51           0.35-2.31

                                              2017  年

                                      銀行等変動利付借入金               顧客預り金*
                                           千人民元           千人民元
                                            209,196          3,324,568

           １年以内
                                            627,133              -
           １年から５年
                                            836,329          3,324,568

           合計
                                           1.42-5.04           0.35-2.31

           実効利子率（年率％）
           * 「顧客預り金」は、         Shanghai     Electric     Group   Finance    Co.,   Ltd.  （以下「金融会社」という）に預託している

            預り金を    指す  。
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           下表は、人民元、米ドルおよびユーロに係る金利について合理的に生じうる変動に対し、その他
           すべての変動要素を一定とした場合の、当グループの税引後利益または資本の感応度（変動利率
           の金融資産および負債の影響を通して）を表している。
                                ベーシスポイントの          税引後利益の増加        その他の包括利益の

                                  増加／（減少）                  増加／（減少）
                                             ／（減少）
                                              千人民元         千人民元
           2018  年

           人民元                            15        31,164           -
           人民元                            (15)        (31,164)           -
           米ドル                            15        (1,660)           -
           米ドル                            (15)        1,660          -
           ユーロ                            15        (1,232)           -
           ユーロ                            (15)        1,232          -
           2017  年

           人民元                            15        33,825          224
           人民元                            (15)        (33,825)          (224)
           米ドル                            15         (52)         -
           米ドル                            (15)          52         -
           ユーロ                            15        (848)          -
           ユーロ                            (15)         848         -
        (b)  信用リスク

          信用リスクは、銀行預金、償却原価、包括利益を通じた公正価値（FVOCI）および純損益を通じた

          公正価値（FVPL）で計上された負債性金融商品の契約上のキャッシュ・フローならびに営業債権
          およびその他の債権（期限前返済および付加価値税の回収可能性を除く）から生じる。
          当グループは、予想信用損失モデルの対象となる3種類の金融資産を保有している。

          ・　償却原価で測定される営業債権
          ・　FVOCIで測定される営業債権
          ・　契約資産
          ・　償却原価で測定される金融資産
          定期預金、拘束性預金、現金および現金同等物を含む銀行預金も                                    HKFRS   第９号の減損要件の対象と

          なっているが、識別された減損損失に重要性はなかった。
          営業債権および契約資産

          当グループは、HKFRS第９号の簡素化アプローチを適用して予想信用損失を測定し、全ての営業債

          権および契約資産について全期間の予想損失引当金を計上している。
          営業債権および契約資産は、信用リスクの共通特性および期日経過日数に基づいてグループ化さ

          れて、予想信用損失が測定される。契約資産は、未請求の仕掛品に関するものであり、同種の契
          約に係る営業債権と実質的に同じリスク特性を有している。したがって、当グループは、営業債
          権の予想損失率は、契約資産の損失率の合理的な近似値であると判断している。
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          これに基づき、2018年12月31日および2018年1月1日（HKFRS第９号適用時）現在の損失引当金は、
          営業債権および契約資産の双方について以下のとおり決定された。
                              １年までの        １年超

                                            ２年超      ３年超
                               期日超過      期日超過
           2018  年 12月31日             当年度                 期日超過      期日超過        合計
           予想損失率               0％-2％     1％-13％     5％-37％     31 ％-82％     47 ％-100％

           総額での帳簿価額-営業債権              7,405,228      7,435,822      4,636,337      1,891,709      4,025,434     25,394,530
           総額での帳簿価額-契約資産              21,423,771          -      -      -      -  21,423,771
           総額での帳簿価額-FVOCIで測定
           される営業債権              1,776,174       940,704      25,533        -   249,089     2,991,500
           損失引当金              1,287,484       680,377      800,314     1,193,910      3,918,442      7,880,527
                              １年までの        １年超

                                            ２年超      ３年超
                               期日超過      期日超過
           2018  年 １月１日             当年度                 期日超過      期日超過        合計
           予想損失率               0％-3％     1％-13％     5％-41％     31 ％-82％     47 ％-100％         -

           総額での帳簿価額-営業債権              8,353,926      7,835,613      3,391,226      4,101,669      2,682,386     26,364,820
           総額での帳簿価額-契約資産              17,497,486          -      -      -      -  17,497,486
           損失引当金               718,873      662,131     1,379,283      2,670,410      2,425,934      7,856,631
           2018  年12月31日現在の営業債権および契約資産の期末損失引当金は、期首損失引当金に対して

           次のとおり調整されている。
                                        契約資産            営業債権

                                        千人民元            千人民元
           12 月31日-HKAS第39号に基づき算定                               -         6,966,530

           HKFRS  第15号適用による影響から生じた修正再表示額                           501,808             (1,530)
           期首現在の繰越利益剰余金を通じた修正再表示額                              217,065            172,758
           期首損失引当金-2018年１月１日現在
           （HKFRS第９号に基づき算定）                              718,873           7,137,758
           当期純損益に認識された貸付金に対する損失引当金の増加                              385,828           1,243,341
           回収不能のため期中に償却された債権                              (31,298)            (47,808)
           戻入られた未使用額                              (13,394)           (1,521,078)
           FVOCI  での測定に振替                              -         (258,276)
           12 月31日
                                       1,060,009            6,553,937
           営業債権および契約資産は、回収が合理的に見込めない場合、償却される。回収が合理的に見

           込めないことを示す指標として、債務者が当グループとの間で返済計画を立てていないこと、
           契約上の支払いが行われていないことなどが挙げられる。
           営業債権および契約資産の減損損失は、営業利益の純減損損失として表示される。過去に償却

           され、その後回収された場合の金額は、同じ勘定科目の借方に計上される。
          営業債権の減損に係る従来の会計方針

          前年度では、営業債権の減損は発生損失モデルに基づき評価されていた。回収不能と判明した個

          別の債権については直接、帳簿価額を減額することによって償却された。その他の債権は、減損
          が発生したがまだ識別されていないという客観的証拠があるかどうかを判断するために、集合的
          に評価された。これら債権に係る減損損失の見積額は個別の減損引当金として認識された。当グ
          ループは、以下のいずれかの指標が存在する場合、減損の証拠があったと判断した。
          ・　債務者の重要な財政困難
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          ・　債務者が破産または財務的再編に陥る可能性
          ・　債務不履行または支払の延滞
          減損引当金が認識された債権は、追加の現金を回収する見込みがなかった場合、引当金を取崩し

          て償却処理された。
          償却原価で測定される金融資産

          償却原価で測定される金融資産には、貸付債権、リース債権、リバース・レポ契約およびその他が

          含まれる。
          2017  年12月31日現在の償却原価で測定される金融資産に対する損失引当金は、2018年1月1日現在

          の期首損失引当金および2018年1月31日現在の期末損失評価引当金に対して以下の調整が行われ
          る。
                                        リバース・レ

                              貸付債権     リース債権        ポ契約      その他       合計
                              千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
           期末損失引当金-2017年12月31日現在
           （HKAS第39号に基づき算定）                   515,323      629,267         -    16,030     1,160,620
           HKFRS  第15号適用による影響からの修正再
           表示額                      -      -      -    (16,030)      (16,030)
           期首繰越利益剰余金を通じた修正再表示額                      -    67,549        -      -    67,549
           期首損失引当金-2018年１月１日現在
           （HKFRS第９号に基づき算定）                   515,323      696,816         -      -   1,212,139
           期中に純損益で認識された損失引当金の増
           加                      -    213,319         -    2,742     273,869
           戻入額の未使用部分                   (50,551)         -      -      -    (50,551)
           その他の減少                   (140,950)         -      -      -   (140,950)
           期末損失引当金-2018年12月31日現在
                              381,630      910,135         -    2,742    1,294,507
           純損益で認識された金融資産および契約資産に係る減損損失（純額）

           当事業年度において、以下の利益／（損失）は減損した金融資産に関する純損益において認識さ

           れた。
                                         2018  年          2017  年

                                        千人民元            千人民元
           契約資産の減損損失                              372,434              －

           リース債権の減損損失                              213,319              －
           貸付債権の減損損失                              7,257             －
           割引手形の減損損失                              4,283             －
           その他の減損損失                              2,742             －
           営業債権およびその他の債権に係る減損損失の戻入                             (244,299)               －
                                        355,736              －
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        (c)  流動性リスク
           流動性リスクとは、当グループの債務の支払期日に、これを果たすのに十分な資金を調達できな

           いリスクである。当グループは、投資資産の残存期間と債務および顧客預り金の返済期間を可能
           な限り一致させることで、流動性リスクの管理に努めている。
                                      2018  年

                                  ３ヶ月以上       １年以上
                       要求払い     ３ヶ月未満      12ヶ月未満       ５年以内       ５年超       合計
                       千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
           営業債務           31,666,317       2,983,805      4,230,692          -      -  38,880,814

           支払手形               -   2,963,409      3,424,089          -      -   6,387,498
           その他の債務および未
            払費用に含まれる金
            融負債          9,980,333      1,386,244       672,453      220,102         -  12,259,132
           顧客預り金           3,834,635       215,753      396,884         -      -   4,447,272
           銀行等借入金               -   1,436,556      9,149,606      8,237,389      3,217,875      22,041,426
           その他の非流動負債に
            含まれる金融負債              -      -      -    732,987       52,085      785,072
           社債               -    60,758      182,272     13,846,688          -  14,089,718
           純損益を通じて公正価
            値で測定される金融
            負債およびデリバ
                          -      -    109,708         -      -    109,708
            ティブ金融商品
                      45,481,285       9,046,525      18,165,704      23,037,166       3,269,960      99,000,640

                                      2017  年

                                  ３ヶ月以上       １年以上
                       要求払い     ３ヶ月未満      12ヶ月未満       ５年以内       ５年超       合計
                       千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
           営業債務           26,278,203       3,537,206      3,924,803          -      -  33,740,212

           支払手形               -   3,340,992      3,803,736          -      -   7,144,728
           その他の債務および未
            払費用に含まれる金
            融負債          7,253,186       584,811      723,586      236,277         -   8,797,860
           顧客預り金           2,974,068       165,145      186,149         -      -   3,325,362
           銀行等借入金               -    751,695     2,562,476      3,108,341      1,852,026      8,274,538
           その他の非流動負債に
            含まれる金融負債              -      -      -    895,146       48,560      943,706
           社債               -    438,986     1,316,959      10,941,763          -  12,697,708
           デリバティブ金融商品               -      -     8,537        -      -     8,537
                      36,505,457       8,818,835      12,526,246      15,181,527       1,900,586      74,932,651

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     3.2     資本管理
          当グループの資本管理の主要な目的は、当グループの継続企業の前提を維持すること、およびその

          事業継続および株主価値の最大化のために健全な資本比率を維持することにある。
          当グループは、経済情勢や裏付資産のリスクの性格の変化に応じて、その資本構成を管理し、調整

          を行っている。資本構成の維持および調整のため、当グループは株主への配当および株主への資本
          払戻し、または新株発行の調整を行う。2018年12月31日および2017年12月31日に終了する事業年度
          においては、資本管理における目的や方針、手続における変更はない。
          当グループは他人資本比率（総資本に債務の額を加算した額より債務の額を除した値）を用いて資

          本構成の管理を行っている。債務には銀行等利付借入金および社債が含まれている。
          報告期間末日現在における他人資本比率は以下のとおりである。

                                             2018  年        2017  年

                                            千人民元          千人民元
          銀行等借入金                                 19,939,952          7,368,286

          社債                                 12,749,245          11,657,533
          顧客預り金                                  4,431,761          3,324,568
          債務                                 37,120,958          22,350,387

          総資本                                 73,636,620          70,721,587

          総資本に純債務の額を加算した額                                 110,757,578          93,071,973

          他人資本比率                                   33.52  ％        24.01  ％

     3.3     公正価値の見積り

          当グループが保有する金融商品の帳簿価額および公正価値で、その帳簿価額が公正価値の合理的な

          近似値であるもの以外は以下のとおりである。
                                  帳簿価額              公正価値

                                 2018  年     2017  年     2018  年     2017  年
                                千人民元       千人民元       千人民元       千人民元
          金融負債

          銀行等借入金の非流動部分                      9,588,836       4,144,184       9,569,632       4,056,097
          社債の非流動部分                      12,749,245       10,058,027       13,846,688       10,941,763
                               22,338,081       14,202,211       23,416,320       14,997,860
          経営者は、流動資産および負債に含まれる金融商品は主に満期までの期間が短いため、その公正価

          値は帳簿価額に近似したものと評価している。
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          当グループのコーポレート・ファイナンス・チームは、金融商品の公正価値測定の方針および手続
          の決定について責任を負う。コーポレート・ファイナンス・チームは、最高財務責任者および監査
          委員会に直接報告を行う。それぞれの報告日において、コーポレート・ファイナンス・チームは金
          融商品における価値の変動の分析を行い、評価に適用する主要なインプットの決定を行う。当該評
          価は最高財務責任者によってレビューされ承認される。評価手順および結果について、定期的に監
          査委員会と議論される。
          金融資産および負債の公正価値は、金融商品が当事者間で自発的に売買される価格（強制販売もし

          くは清算に伴う売却を除く）で含められる。公正価値の見積りには、下記の方法および仮定が用い
          られた。
          貸付金やリース債権、その他の非流動資産および負債に含まれる金融資産、銀行等借入金の非流動

          部分の公正価値は、契約条件、信用リスク、残存期間が類似する金融商品について現在入手しうる
          利率で、将来予想キャッシュ・フローを割り引くことにより算定している。
          上場株式投資および社債の公正価値は市場相場価格に基づいている。非上場株式投資の公正価値

          は、観察可能な市場価格または利率により裏付けられていない仮定に基づいて、割引キャッシュ・
          フロー評価モデルを用いて見積っている。当該評価において、将来にて予想される配当や事後の株
          式の処分を含む、将来予想キャッシュ・フローについて見積もることが取締役に求められる。取締
          役は、評価技法の結果として見積もられた公正価値は合理的であり、それらは報告期間の末日にお
          いて最も適切な価値であると考えている。
          非上場株式投資については、経営者は評価モデルへのインプットとして、合理的に代替可能な選択

          肢を用いることによる潜在的な影響を見積もっている。
          当グループはデリバティブ取引を行っており、先物為替予約を含む各種デリバティブ金融商品は、

          現在価値計算を用いた先物価格形成モデルに類似する評価手法により測定される。評価モデルは、
          カウンターパーティーの信用度合いや外国為替の直物および先物レートなどの市場において観察可
          能な様々なインプットを包含している。先物為替予約の帳簿価額はその公正価値と同じである。
          2018  年12月31日現在において、デリバティブ資産の時価評価のポジションは、デリバティブ取引の

          カウンターパーティーのデフォルトリスクに起因する信用評価の調整がなされている。カウンター
          パーティーの信用リスクの変動は、ヘッジ関係において指定されたデリバティブに係るヘッジの有
          効性判定や公正価値で認識されているその他の金融商品に対して重要な影響を与えていない。
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        (a)  公正価値ヒエラルキー
          下記の表は、当グループが保有する金融商品の公正価値測定のヒエラルキーを表している。

          (i)  公正価値で測定された資産：

                                       2018  年 12月31日現在

                                       公正価値の測定方法
                                           重要な    重要な観察
                                  活発な市場に
                                     おける     観察可能な      可能でない
                                    相場価格     インプット      インプット
                                    レベル１      レベル２      レベル３        合計
                                    千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          純損益を通じて公正価値で測定される投資：

          　投資ファンド
                                   3,541,849          -      -   3,541,849
          　株式投資
                                     57,653        -      -    57,653
          　負債性金融商品への投資
                                     19,805        -      -    19,805
          　投資商品
                                       -    466,255         -    466,255
          ヘッジ以外の     デリバティブ金融商品
                                       -    333,888         -    333,888
          デリバティブ金融商品－先物為替予約
                                       -     788       -     788
          その他の流動資産：
          　公正価値で測定され、その他の包括利益に計上される受取
                                       -    604,834         -    604,834
           手形
          譲渡性預金
                                       -   5,787,735          -   5,787,735
          公正価値で測定され、その他の包括利益に計上される営業債
                                       -   2,724,919          -   2,724,919
          権
          　その他の非流動金融資産
                                   1,087,735          -   4,273,111      5,360,846
          　その他の負債性金融商品への投資
                                       -    261,372         -    261,372
                                   4,707,042      10,179,791       4,273,111      19,159,944

                                       2017  年 12月31日現在

                                       公正価値の測定方法
                                           重要な    重要な観察
                                  活発な市場に
                                     おける     観察可能な      可能でない
                                    相場価格     インプット      インプット
                                    レベル１      レベル２      レベル３        合計
                                    千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          売却可能投資：

          　株式投資                           765,654         -      -    765,654
          　負債性金融商品への投資                             -    174,247         -    174,247
          　投資ファンド                           499,583         -      -    499,583
          　投資商品                             -   8,512,412          -   8,512,412
          純損益を通じて公正価値で測定される投資：
          　株式投資                           54,589        -      -    54,589
          　負債性金融商品への投資                           21,401        -      -    21,401
          　転換社債                             -    441,633         -    441,633
          　投資ファンド                             5      -      -      5
          デリバティブ金融商品                             -    15,604        -    15,604
                                   1,341,232      9,143,896          -  10,485,128

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          ( ⅱ)  公正価値で測定された金融負債：
                                       2018  年 12月31日現在

                                       公正価値の測定方法
                                          重要な     重要な観察
                                  活発な市場に
                                    おける     観察可能な      可能でない
                                   相場価格     インプット      インプット
                                   レベル１      レベル２      レベル３         合計
                                   千人民元      千人民元      千人民元       千人民元
          先物金利契約                             -     5,168        -     5,168

          金融負債取引                             -    104,540         -    104,540
                                       2017  年 12月31日現在

                                       公正価値の測定方法
                                          重要な     重要な観察
                                  活発な市場に
                                    おける     観察可能な      可能でない
                                   相場価格     インプット      インプット
                                   レベル１      レベル２      レベル３         合計
                                   千人民元      千人民元      千人民元       千人民元
          先物為替予約                             -     8,537        -     8,537

          ( ⅲ)  公正価値が開示された負債：

                                       2018  年 12月31日現在

                                       公正価値の測定方法
                                           重要な     重要な観察
                                  活発な市場
                                   における      観察可能な      可能でない
                                   相場価格      インプット      インプット
                                   レベル１       レベル２      レベル３         合計
                                   千人民元       千人民元      千人民元      千人民元
          銀行等利付借入金       の非流動部分                      -   9,588,836          -   9,588,836

          社債  の非流動部分                           -   12,749,245          -  12,749,245
                                       2017  年 12月31日現在

                                       公正価値の測定方法
                                           重要な     重要な観察
                                  活発な市場
                                   における      観察可能な      可能でない
                                   相場価格      インプット      インプット
                                   レベル１       レベル２      レベル３         合計
                                   千人民元       千人民元      千人民元      千人民元
          銀行等利付借入金       の非流動部分                      -   4,144,184          -   4,144,184

          社債  の非流動部分                           -   10,058,027          -  10,058,027
          見積りや判断は継続的に評価されており、過去の経験や他の要因（状況に照らして合理的であると

          考えられる将来の事象に関する予想を含む）に基づく。
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     4. 　　　重要な会計上の見積りおよび判断
     4.1     重要な会計上の見積りおよび仮定

          当グループは、将来に関する見積りおよび仮定を行っている。会計上の見積りの結果は、その定義

          上、関連する実際の結果と一致することはほとんどない。翌事業年度において資産や負債の帳簿価
          額に重要な修正を生じさせるような重大なリスクを伴う見積りおよび仮定は下記のとおりである。
        (a)  のれんの減損の見積り

          当グループは、少なくとも年に一度、のれんの減損を判定している。減損の判定にあたり、のれん

          が割り当てられた資金生成単位の使用価値の見積りを行う必要がある。使用価値の見積りのために
          当グループは、当該資金生成単位からの将来予想キャッシュ・フローを見積るとともに、これらの
          キャッシュ・フローの現在価値を計算するための適切な割引率を選択しなければならない。2018年
          12月31日現在ののれんの帳簿価額は、3,398,942,000人民元であった（2017年：2,648,897,000人民
          元）。詳細は、財務諸表注記17に記載されている。
        (b)  非金融資産の減損（のれんを除く）

          当グループは、各報告期間の末日においてすべての非金融資産の減損の兆候があるかどうかについ

          て評価している。非金融資産について、帳簿価額が回収できないかもしれない兆候が生じている場
          合、減損テストを実施する。資産または資金生成単位の帳簿価額が回収可能価額（処分費用控除後
          の公正価値と使用価値のいずれか高い方）を超える場合には減損が存在する。処分費用控除後の公
          正価値の算定は、類似する資産の独立した第三者間取引条件による拘束力のある売買契約から利用
          可能なデータか、観察可能な市場価格から当該資産の処分に直接に関連する増分費用を控除した金
          額に基づく。使用価値を算定する場合、経営者は当該資産または資金生成単位からの将来予想
          キャッシュ・フローを見積るとともに、これらのキャッシュ・フローの現在価値を計算するための
          適切な割引率を選択しなければならない。
        (c)  繰延税金資産

          すべての将来減算一時差異、未使用の繰越税額控除額、未使用の繰越欠損金について、繰延税金資

          産が活用できる課税所得が稼得される可能性が高い範囲で、繰延税金資産が認識されている。認識
          できる繰延税金資産の金額の決定においては、将来のタックスプランニングの戦略とともに将来の
          課税所得の予測発生時期および水準に基づき、経営者の重大な判断が求められる。2018年12月31日
          現在の繰延税金資産の帳簿価額は、4,925,401,000人民元であった（2017年：3,982,674,000人民
          元）。2018年12月31日現在の未認識の税務上の欠損金および将来減算一時差異は5,072,646,000人民
          元であった（2017年：7,978,519,000人民元）。詳細は、財務諸表注記25に記載されている。
        (d)  棚卸資産の正味実現可能価額への評価減

          棚卸資産の正味実現可能価額への評価減は、棚卸資産の売却可能性および正味実現可能価額の評価

          に基づき行われる。棚卸資産の評価減の特定には、経営者の判断および見積もりが必要とされる。
          将来における実際の結果が当初の見積もりと異なる場合、差異は見積もりが変更となった期間にお
          いて、当該棚卸資産の帳簿価額や、評価減による損失の計上もしくは評価減の戻し入れに影響す
          る。
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        (e)  予想信用損失の測定
         当グループは、不履行リスクのエクスポージャーおよび予想信用損失率により予想信用損失を算

         定し、デフォルト率およびデフォルト損失率に基づき予想信用損失率を決定している。当グルー
         プは、予想信用損失率の算定にあたって、内部の信用損失の実績等のデータを用いており、現況
         およびフォワード・ルッキングに関する情報に基づき過去のデータを調整している。フォワー
         ド・ルッキングに関する情報を考慮する際に、当グループが使用した指標には、景気後退リス
         ク、失業率の上昇予想、外部の市場環境、技術環境および顧客状況の変化等が含まれている。当
         グループは、予想信用損失の算定に関連する前提条件等について、定期的にモニタリングおよび
         見直しを行っている。
       (f)  金融  資産の分類

         当社が金融資産の分類を決定するにあたり行う重要な判断には、事業モデルの分析および契約上

         のキャッシュ・フローの特質が含まれる。
         当社は、金融資産ポートフォリオの水準で金融資産を管理する事業モデルを決定している。考慮

         される要因には、経営幹部に対する金融資産の運用の評価および報告、金融資産の運用およびそ
         の管理手法に影響を及ぼすリスク、ならびに当該経営幹部への支払方法が含まれる。
         当社は、金融資産の契約上のキャッシュ・フローが基本的な融資契約と整合しているかどうかを

         判断するにあたり、原則では期限前返済によるデュレーションや金額の変動の可能性があるかど
         うか、また通貨の時間価値、信用リスク、その他の基本的な借入リスクならびに費用および利益
         に関する考察事項を含むかについて、主要な判断を行っている。
        (g)  引当金

          当グループは製品保証、契約債務、従業員早期退職金および納品遅延に対し引当金を計上してい

          る。経営者は関連する引当金を、契約内容、利用可能な知識および過去の経験に基づき見積もる。
          当グループは過去の事象の結果生じる現在の法的または推定的債務を有し、その債務の決済の為に
          資源の流出が必要となる可能性が高く、さらに、かかる金額が合理的に見積り可能な範囲において
          引当金を計上する。2018年12月31日現在の引当金の帳簿価額は4,413,326,000人民元（2017年：
          4,253,157,000人民元）である。詳細は、財務諸表注記42に記載されている。
          不利な契約に関して、商品価格や業界での競争などマクロ経済要因が契約の収益性に重大な影響を

          及ぼす可能性がある。当グループは、契約上の義務を履行するために不可避な費用が受領予定の経
          済的便益を上回っているかどうかについて貸借対照表日に評価し、不利な契約を解約する場合の最
          低見積正味費用に基づいて当該契約に対する引当金を計上した。
        (h)  有形固定資産の耐用年数

          有形固定資産は、残存価額を考慮の上、定額法により減価償却されている。当グループは有形固定

          資産の減価償却費を算定するため、定期的に見積耐用年数について検討する。これらの見積もり
          は、類似の性質や機能を有する有形固定資産の実際の耐用年数に関する過去の実績に、期待される
          技術的な改修を考慮に加えた上でなされる。過去の仮定や見積もりに重要な変更が生じた場合、減
          価償却費についても調整される可能性がある。
        (i)  確定給付型退職年金制度

          報告期間末日において、当グループは独立した年金数理人によって算定された確定給付債務の現在

          価値から当該債務が決済される年金資産の公正価値を控除した退職給付負債を認識している。確定
          給付債務の現在価値の計算は給付期間および割引率に関する仮定を含んでいる。将来の事象が仮定
          と合わない場合には、確定給付債務に調整がなされることになる。
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        (j)  収益の認識
          当グループは、建設サービスに係る収益が合理的に見積もられる場合には、時の経過に応じて、契

          約に係る収益の認識について工事進行基準を用いている。契約の履行は注記２「収益の認識」に記
          載の手法に従って認識され、各建設サービスが履行される各事業年度において累積的に計算され
          る。
          工事進行の程度の算定にあたっては、発生した履行原価、契約収入および契約原価の見積もりなら

          びに契約の継続性に関して、重大な見積もりおよび判断が求められる。
          判断をする際、経営者は主に過去の経験に依拠している。工事契約収入または工事契約原価の見積
          もりの変更または工事契約の予想成果の変更は、変更がなされた期間およびその後の期間の連結損
          益計算書で認識される収益および費用に影響を与え得る。
        (k)  デリバティブおよびその他の金融商品の公正価値

          活発な市場で取引されていない金融商品の公正価値は、評価技法を用いて決定される。当グループ

          は様々な方法を選択する際および主に各報告期間の末日における市場の状況に基いた仮定を行う際
          に、自らの判断を用いている。
        (l)  法人所得税

          当グループは、多くの租税管轄区域の法人所得税の影響を受けている。全世界における法人所得税

          の見積額を決定する際には、重要な判断が必要である。最終的な税額が不確実である取引および計
          算方法が多く存在する。当グループは、追加徴収が求められるかどうかの見積りに基づいて、予想
          される税務調査上の論点に係る負債を認識している。これらの論点に係る最終税額が当初に認識し
          た金額と異なる場合、その差額は、税額が決定する期間の当期税金、繰延税金資産および繰延税金
          負債に影響する。
          特定の子会社は、2018年12月31日現在、企業所得税法上の「高度先進技術企業」の認証を受けてい

          るため、15％の法人所得税率の適用を受けた。これらの子会社は15％の税率に基づいて法人所得税
          を計算し、繰延税金資産および負債を認識した。
        ( ｍ)  信用リスクが著しく増加しているとの判断

          信用リスクが著しく増加しているかどうかの当社の主な判断基準には、                                       30 日超の延滞、または

          債務者を取り巻く事業環境、社内外の信用格付、実際または見込みの経営成績の著しい変動、
          被保証人の評価、保証人の信用格付けの著しい低下等、一つまたは複数の指標がある。
          信用損失の決定にあたり当社の主な基準には、                          90 日超の延滞（債務不履行の発生）、または債務者

          の著しい財務困難、その他の債務整理または破産の可能性という一つまたは複数の条件がある。
     4.2     判断

          当グループの会計方針の適用の過程において、経営者は、財務諸表上認識される金額に最も重大な

          影響がある見積りとは別に、以下の判断を行っている。
          オペレーティング・リース－当グループが貸手

          当グループの投資不動産ポートフォリオに係るリース契約については、当グループはオペレーティ

          ング・リース契約により賃貸しているこれらの不動産の所有に伴うすべての重要なリスクと経済価
          値を保持していると判断している。
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          当グループが50％未満の所有権を保有する事業体の連結
          当グループは、議決権の50％未満しか保有していないが、Shanghai                                        Mechanical       & Electrical

          Industry     Co.,   Ltd.   (以下「SMEI」という)を支配していると判断している。これは、当グループは
          48.81％の株式持分を保有するSMEIの単独最大株主であり、残りの51.19％のSMEIの株式持分はその
          他多くの株主によって広く分散して保有されており、これらの株主の中には単独で重要な影響力を
          有する株主はいない（この状態は当グループによりSMEIの株式持分が取得されて以来継続してい
          る）ためである。当グループによる取得日以降、その他の株主が議決権を共同行使したり、当グ
          ループよりも多くの票を得るために協動した実績はない。
          また、当グループは、議決権の50％しか所有していないが、Shanghai                                       Electric     Transmission        and

          Distribution        Group    Co.,Ltd.を支配していると判断している。これは、当グループが当グループの
          裁量によりカウンターパーティーから１％の追加持分を取得する契約上の権利を有するためであ
          る。一方、当グループは、Shanghai                    Electric     Transmission        and  Distribution        Group    Co.,Ltd.の
          日常業務を統制しているため、当グループの連結財務諸表の連結範囲に含まれている。
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     5. 　　　セグメント情報
          当グループは、事業および提供する財およびサービスの性質に応じて、事業活動を編成および管理

          している。当グループの各事業セグメントは、他の事業セグメントとは異なるリスクおよび経済価
          値を伴う製品およびサービスを提供する一つの事業グループである。
          事業セグメントの詳細は以下のとおりである。

          (a)  新エネルギーおよび環境保護セグメントは、原子力発電所の原子力アイランドにおける装置、

             風力発電装置、環境保護設備および大型鍛造部品を含む重機の設計、製造および販売、ならび
             に固形廃棄物の総合利用、下水処理、発電環境保護および分散型エネルギー・システムに関す
             るソリューション・パッケージの提供に従事している。
          (b)  高効果・クリーンエネルギーセグメントは火力発電装置および附随装置、原子力発電アイラン

             ド装置、および送電・配電設備の設計、製造、販売に従事している。
          (c)  工業装置セグメントはエレベーター、自動化装置、電動機、工作機械、部品およびその他電気

             機械設備の設計、製造、販売に従事している。
          (d)  近代的サービスセグメントは、主として発電所プロジェクトおよびその他産業への統合的技術

             サービス、金融商品および金融サービス、国際貿易サービス、ファイナンス・リースおよび関
             連コンサルティング・サービス、保険仲介サービスの提供に従事している。
          (e)  「その他」のセグメントには、中央研究所およびスペアハウスの管理のようなものを含む。

          経営者は当グループの各事業セグメントの業績を、資源の配分の決定および業績評価のために個別

          に監視する。セグメントの業績は、報告可能なセグメント損益（税引前調整損益）に基づき評価さ
          れる。税引前調整損益は、財務費用、ジョイント・ベンチャーまたは関連会社の持分法による投資
          損益を除き、当グループの税引前利益と一貫して測定される。
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          セグメント間の売上および振替については実勢市場における第三者への販売価格を参照して取引さ
          れる。
                    新エネルギー

                          高効果・
                      および               近代的             セグメント内
          2018 年12月31日に終了した事業               クリーン                  会社およびそ
          年度           環境保護    エネルギー      工業装置     サービス      その他   の他未配分額      相殺消去      合計
                     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元
          セグメント売上高：
          外部売上高           12,840,987     30,569,384     36,509,296     15,364,593     5,829,963      43,302       - 101,157,525
                     1,029,676     3,657,219      950,735    1,652,655      126,228     92,888    (7,509,401)        -
          セグメント内売上高
                    13,870,663     34,226,603     37,460,031     17,017,248     5,956,191      136,190    (7,509,401)     101,157,525
          売上高合計
                     604,042    1,386,407     2,136,390     1,869,597     1,021,671     (669,701)      (66,873)    6,281,533
          営業利益／（損失）
          財務費用-純額                                              (939,563)
          持分法による投資損益：
                                                       (167,798)
          ジョイント・ベンチャー
                                                        833,944
          関連会社
                                                       6,008,116
          税引前利益
                                                       (676,865)
          法人所得税
                                                       5,331,251
          当期利益
          資産および負債
                    34,288,634     57,271,348     47,727,958     86,213,624     7,836,573     50,660,426     (65,476,698)     218,521,865
          総資産
                    19,280,034     40,645,416     28,684,106     75,890,509     2,461,494     34,331,314     (56,407,628)     144,885,245
          総負債
          その他セグメント情報：
          資本的支出           2,107,870      317,367     699,010     61,009     151,406     37,418       -  3,374,080
          減価償却および償却            333,919     565,158     782,962     29,054     195,073     277,616       -  2,183,782
                     1,011,425      763,249     141,065     269,442     14,069       -     -  2,199,250
          その他非現金支出費用
                    新エネルギー

                          高効果・
                      および               近代的             セグメント内
          2017 年12月31日に終了した事業               クリーン                  会社およびそ
          年度           環境保護    エネルギー      工業装置     サービス      その他   の他未配分額      相殺消去      合計
                     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元
          セグメント売上高：
          外部売上高           10,054,106     21,904,082     32,562,978     12,371,800     2,638,903      11,925       -  79,543,794
                     964,177    4,270,164     1,006,716     1,292,523      48,341     65,610    (7,647,531)        -
          セグメント内売上高
                    11,018,283     26,174,246     33,569,694     13,664,323     2,687,244      77,535    (7,647,531)     79,543,794
          売上高合計
                     227,156     (80,949)    2,566,762     1,875,054      295,311     (573,564)     171,245    4,481,015
          営業利益／（損失）
          財務費用-純額                                              (458,258)
          持分法による投資損益：
          ジョイント・ベンチャー                                             570,118
          関連会社                                             772,374
          税引前利益                                             5,365,249
                                                       (522,422)
          法人所得税
                                                       4,842,827
          当期利益
          資産および負債
                    26,104,629     64,135,894     47,618,372     82,394,440     4,726,846     33,781,049     (59,415,471)     199,345,759
          総資産
                    16,250,101     47,675,958     29,136,256     69,563,626      974,843    18,039,853     (53,016,465)     128,624,172
          総負債
          その他セグメント情報：
          資本的支出           1,539,798      313,103     659,669     90,240     308,408    2,599,835        -  5,511,053
          減価償却および償却            263,542     599,806     840,721     56,986     252,128     235,907       -  2,249,090
                     1,016,529     1,058,493      194,539      452    7,682      -     -  2,277,695
          その他非現金支出費用
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        地理的情報
         (a)  外部顧客からの収益

                                       2018  年       2017  年
                                      千人民元         千人民元
           中国本土                          89,912,344         69,027,136

                                     11,245,181         10,516,658
           その他の国および地域
                                     101,157,525         79,543,794
           上記収益情報は顧客の所在地に基づく。

         (b)  非流動資産

                                       2018  年       2017  年
                                      千人民元         千人民元
           中国本土                          44,245,370         34,144,301

                                      6,264,023         5,912,238
           その他の国および地域
                                     50,509,393         40,056,539
          上記非流動資産情報は、資産の所在地に基づいており、金融商品および繰延税金資産は除いてい

          る。
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     6. 　　　売上高
          売上高は、当グループの通常の活動の中で発生した売上およびその他の収入を含む。当グループの

          主要活動からのグループ売上は、販売された財の正味請求額（返品引当および売上割引控除後）と
          適正な割合で算出された建設サービスに係る収入、提供されたサービスの価値を表す。
          売上高の分析は以下のとおりである。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          売上高

          売上
           商品売上                                 78,954,865          60,763,888
           建設サービス                                 11,791,236          9,363,607
                                            6,913,306          6,054,055
           サービス売上
                                            97,659,407          76,181,550
          その他の収入

           オペレーティング・リースによる賃貸料収入                                  707,750          606,320
           原材料販売                                  701,012          725,204
           ファイナンス・リースによる収入                                  590,506          734,444
           金融会社：
            貸付債権および割引手形からの受取利息                                 287,075          241,956
            銀行およびその他金融会社からの受取利息                                 710,247          517,380
                                             501,528          536,940
           その他
                                            3,498,118          3,362,244
                                           101,157,525          79,543,794
        (a)  顧客との契約から生じる売上高の内訳

          当グループは、以下の主要な収益源および地域において、時の経過に応じてまたは一時点での財お

          よびサービスの移転から売上高を獲得している。
                               2018  年
                        財の販売             建設サービス
                        中国以外             中国以外
                        のアジア    アジア以         のアジア    アジア以
                        諸国およ    外の国お         諸国およ    外の国お     サービス
                    中国本土     び地域    よび地域    中国本土     び地域    よび地域     の提供    その他      合計
                   70,524,281     1,811,667    6,618,917    9,185,716    1,683,731     921,789    6,913,306       -  97,659,407

          売上高
          収益認識の時期
                   70,524,281     1,811,667    6,618,917       -    -    - 1,128,195        -  80,083,060
          　一時点
                       -    -    - 9,185,716    1,683,731     921,789    5,785,111       -  17,576,347
          　時の経過に応じて
                    658,238     5,165    37,609      -    -    -  128,830    2,668,276     3,498,118
          その他の収入
                   71,182,519     1,816,832    6,656,526    9,185,716    1,683,731     921,789    7,042,136    2,668,276    101,157,525
                                155/700






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                               2017  年
                        財の販売             建設サービス
                        中国以外             中国以外
                        のアジア    アジア以         のアジア    アジア以
                        諸国およ    外の国お         諸国およ    外の国お    サービス
                    中国本土     び地域    よび地域    中国本土     び地域    よび地域     の提供    その他      合計
                    52,486,940     1,464,321    6,812,627    7,335,537     1,769,487     258,583    6,054,055       - 76,181,550

          売上高
          収益認識の時期
                    52,486,940     1,464,321    6,812,627       -     -    -  1,088,208       - 61,852,096
          　一時点
                       -    -    -  7,335,537     1,769,487     258,583    4,965,847       - 14,329,454
          　時の経過に応じて
                     702,141     2,141    20,922      -     -    -   75,753   2,561,287     3,362,244
          その他の収入
                    53,189,081     1,466,462    6,833,549    7,335,537     1,769,487     258,583    6,129,808    2,561,287    79,543,794
        (b)  顧客との契約に関する資産および負債

          当グループは、顧客との契約に関する以下の資産および負債を認識している。

                                              2018  年        2017  年
                                     注        千人民元          千人民元
          財の販売およびサービスの提供に関する契約資産                           (ⅰ)       13,664,092              -

          建設サービスに関する契約資産                           (ⅱ)        7,759,679             -
          控除：減損引当金                                  (1,060,009)              -
                                            (8,133,980)              -
          　　　非流動契約資産
                                            12,229,782              -
          流動契約資産
          流動負債：                           (ⅲ)

          財の販売およびサービスの提供に関する契約負債                                  34,581,064              -
                                    (ⅳ)        1,985,007             -
          建設サービスに関する契約負債
                                            36,566,071              -
          流動契約負債合計
           (i)　財の販売およびサービスの提供に係る契約資産は、主に保証債権の不履行に係るものであ

           る。
            (ⅱ)　建設サービスに係る契約資産

                                             2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
           発生した契約原価に認識された損失控除後利益を加えたもの                                53,494,258              -

           控除：進行請求                                (45,734,579)              -
                                             (417,315)             -
           　　　減損引当金
                                            7,342,364             -
           顧客との契約に対する債権総額
                                156/700






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            (ⅲ)　契約負債に関して認識された売上高
           以下の表は、当報告期間に認識された売上高のうち、契約負債の繰越欠損金に関連する部分

           と、前年度に支払われた履行義務に関連する部分を示している。
           期首現在の契約負債残高に含まれていた売上高認識額                             :

                                             2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
           財の販売                                25,141,760              -

           建設サービス                                 1,671,649             -
           サービスの提供                                 2,573,159             -
                                             26,620            -
           その他の収入
                                            29,413,188              -
           (ⅳ)　建設サービスに関する契約負債

           以下の表は、建設サービスに起因する履行義務の不履行を示している。

                                             2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
           12 月31日時点で一部分または全て履行義務を充足していない

                                            1,985,007             -
           建設サービスに配分された取引価格総額
           経営者は、2018年12月31日現在の不履行の建設サービスに割り当てられた取引価格の87.2％

           が翌報告期間中に売上高として認識され（1,731,450,000人民元）、9.5％（187,929,000人民
           元）が2020年度に認識され、残りの3.3％（65,628,000人民元）が2021年度以降に認識される
           と予想している。上記の金額には、制約のある変動対価は含まれていない。
           その他のすべての建設サービスは、1年以内の期間について、または発生した期間に基づい

           て請求される。HKFRS第15号で認められているとおり、これらの不履行契約に割り当てられた
           取引価格は開示されない。
           (ⅴ )　契約資産および契約負債に含まれる関連当事者に対する債権額は、以下のように分析され

           る。
                                             2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
           契約資産：

                                              3,617           -
           関連会社
           契約負債：

           最終持分会社                                   185           -
           SEC グループ会社                                 28,226            -
           関連会社                                  1,621           -
                                             414,805            -
           その他の関係会社
                                             444,837            -
                                157/700




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     7. 　　　その他の収入およびその他の利益（純額）
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          その他収益

          補助金収入                                   1,085,081           530,627
          負債性金融商品への投資からの収益                                    254,430            -
          負債性金融商品への投資からの受取利息                                    18,966           350
          株式投資ならびに投資ファンドからの配当                                    16,546         152,406
                                            1,375,023           683,383

          その他の利益（純額）

          子会社処分益                                    104,663          13,647
          無形資産処分益                                    48,982            -
          関連会社処分益                                    7,668         19,757
          有形固定資産処分（損）／益                                    (1,996)         132,658
          のれん処分損                                    (12,483)            -
          純損益を通じて公正価値で測定される投資：
          公正価値の未実現評価益／（損）（純額）                                   92,122          (3,919)
          公正価値の実現評価損                                   (72,955)          (14,698)
          デリバティブ金融商品－ヘッジとしての要件を満たさない取引：
          公正価値の未実現評価利益                                    141          236
          売却可能投資の実現利益（資本からの振替）                                      -      1,395,268
          為替差益（純額）                                    105,347           968
          その他                                    118,962          112,327
                                             390,451         1,656,244

          その他の収入およびその他の利益の合計（純額）                                   1,765,474          2,339,627

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     8. 　　　費用の内訳
                                        2018  年      2017  年
                                       千人民元        千人民元
          使用した原材料および消耗品                             45,846,204        35, 048,125

          製造部品およびサービスの購入費用                             30,253,375        22,848,965
          従業員給付費用（注記９）                             8,699,955        8,403,780
          減価償却および償却（注記14、15、16および18）                             2,183,782        2,249,090
          資産減損損失                             1,459,456        2,893,107
          事務所費                              776,938        596,794
          水道光熱費                              772,934        553,486
          手数料およびブローカー手数料                              749,400        555,012
          オペレーティング・リース費用                              695,283        478,576
          輸送費および梱包料                              661,039        445,074
          賦課税および追徴金                              519,993        547,728
          金融資産および契約資産の減損損失              （純額）                355,736           -
          投資不動産に関するその他の費用                              280,246        240,189
          技術手数料                              184,960        282,172
          顧客預り金に関する支払利息                              62,190        17,977
          監査報酬おびその他のコンサルティング費用                              47,217        45,683
                                       3,092,758        2,196,648
          その他費用
          売上原価、物流費および管理費

                                      96,641,466        77,402,406
           （金融資産および契約資産の減損控除後）合計
                                159/700













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     9. 　　　従業員給付費用
                                        2018  年      2017  年

                                       千人民元        千人民元
          人件費（   取締役報酬、執行役員報酬を含む             ）

          賃金および給料                             6,676,617        6,666,799
          確定拠出年金制度(i)                              961,583        845,351
          補足的年金制度                              121,253         28,465
          早期退職給付および従業員退職費用(ⅱ)                              83,734        26,392
          医療給付費用(ⅲ)                              422,121        404,562
          住宅基金                              434,616        432,187
                                          31        24
          現金住宅補助支給
                                       8,699,955        8,403,780

         (i)  確定拠出年金制度

          中国本土における当グループの常勤従業員は、政府管理年金制度の対象になっており、退職時に自

          己の基本給料により決定される年金を受領する権利を有している。当該退職従業員に対する年金債
          務は中国政府が責任を負っている。当グループは、政府管理年金制度へ主に従業員の基本給料の
          21.0％（2017年：21.0％）の年次拠出を行う必要がある。この確定拠出年金制度は、当期について
          当グループの従業員に引き続き利用可能なものである。関連する年金費用は、発生時に費用計上さ
          れている。
          2000年１月１日より前に退職した当グループの従業員の一部は、上記の政府管理年金制度に基づく

          給付に加えて当グループの一部子会社が提供する補足的年金給付（以下「補足的年金給付」とい
          う）を受領する権利を有している。補足的年金給付は、勤続年数および従業員の退職日の給料水準
          を含む要因に基づいて計算されている。当社とSECは、2004年３月１日（すなわち当社の設立日）以
          降は補足的年金給付の費用をSECが負担することで合意している。同日以降、該当の補足的年金給付
          は当社を通じてSECが支払っている。
         (ⅱ)   早期退職給付および従業員退職金

          当グループは、上記の政府管理確定拠出年金制度および補足的年金給付に基づく給付に加えて、一

          部の従業員を対象に早期退職制度を導入している。早期退職制度の給付は、早期退職日から通常退
          職日までの残存勤務年数および従業員の早期退職日の給料金額を含む要因に基づいて計算されてい
          る。
          当グループは従業員退職費用を、雇用契約の満了前に従業員の雇用を終了する時または自発的退職

          の勧奨のための募集をする時に認識する。
          取締役の見積りに基づくと、適格従業員が政府管理年金制度に適格になるまでの早期退職給付およ

          び従業員退職費用に関する当グループの債務総額は、2018年12月31日現在、およそ146,142,393人民
          元であった（2017年：155,157,221人民元）。早期退職給付の費用は、従業員が早期退職を選択した
          期に認識されている。早期退職給付の引当金は、独立した年金数理人による評価を受けていない。
          割引の効果が重要なものである場合、早期退職給付について認識された金額は、当該債務を決済す
          るために必要になると予想される将来のキャッシュ・フローの報告日現在における現在価値であ
          る。従業員退職費用は、当グループが解雇の正式な契約または自発的退職の勧奨のための募集を有
          し、それらを撤回する現実的な可能性がない場合に認識される。
                                160/700





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          (ⅲ)   医療給付
          当グループは、中国政府による確定拠出医療給付制度に月次ベースで拠出している。中国政府は、

          当該制度に基づく在職中および退職従業員全員の医療給付債務の引受を保証している。当グループ
          による当該制度への拠出は、発生時に費用計上されている。当グループは、当該制度に基づく自社
          の適格従業員のための医療給付および補足的医療給付について追加債務を負っていない。
          (ⅳ)   上位５名の高額報酬従業員

          当期における上位５名の高額報酬従業員には、取締役および監査役は含まれていない（2017年：な

          し）。非取締役／非監査役で高額報酬従業員である５名（2017年：５名）の当期の報酬に関する情
          報は以下のとおりである。
                                              2018  年        2017  年
                                            千人民元          千人民元
          当グループから支給される給料、賞与および手当                                    15,167          13,440

          最終持株会社による年金制度                                     202          192
          その他社会保障制度に関する当グループ負担分                                    7,318          5,895
                                              22,687          19,527

          報酬が以下の範囲に入る高額報酬従業員である非取締役／非監査役員の数は、以下のとおりであ

          る。
                                               従業員数

                                              2018  年        2017  年
          2,000,001    香港ドル　から　       2,500,000香港ドル                           1          1

          2,500,001    香港ドル　から　       3,000,000香港ドル                           1          1
          3,500,001    香港ドル　から　       4,000,000香港ドル                           1          -
          4,000,001    香港ドル　から　       4,500,000香港ドル                           -          2
          6,000,001    香港ドル　から　       6,500,000香港ドル                           1          -
          9,500,001    香港ドル　から　10,000,000香港ドル                                  -          1
          11,000,001    香港ドル　から　11,500,000香港ドル                                  1          -
                                                5          5

     10.     財務費用     （純額）

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          受取利息                                    213,893          198,847

          支払利息
           -銀行等借入金                                 (803,421)          (239,372)
                                             (350,035)          (417,733)
           -社債
                                             (939,563)          (458,258)

                                161/700





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     11.     法人所得税
          中国本土で事業を営んでいる当社およびそのすべての子会社は、2008年１月１日施行の中国の法人

          所得税規則（以下、「法人所得税法」という）に基づき、2018年12月31日に終了した事業年度にお
          いて中国法人所得税法および規則のもと25％の法定法人所得税率の適用をうけた（2017年：
          25％）。ただし、以下を除く。
          特定の子会社は、2018年12月31日現在、法人所得税法上の「高度先進技術企業」の認証を受けてい

          るため、15％の法人所得税率の適用を受けた。これらの子会社は15％の税率に基づいて法人所得税
          を計上し、繰延税金資産および負債を認識した。
          その他の地域における利益に対する課税は、現行の規定、解釈および実務的取扱に基づき、当グ

          ループが事業を行う国または地域で適用されている税率を用いて計算している。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          当期税金

          当期の費用                                  1,349,488          1,405,498
          過年度の過大計上額                                   (97,507)          (30,120)
          繰延税金（注記25）                                   (575,116)          (852,956)
                                             676,865          522,422

          当期の税金費用合計
          当社または子会社が所在する国または地域における法定税率を税引前利益に適用した税金費用と実

          効税率による税金費用との差異分析は、以下のとおりである。
                                  2018  年         2017  年

                                 千人民元      ％    千人民元      ％
          税引前利益                       6,008,116           5,365,249

          法定税率での税金                       1,502,029      25.0     1,341,312      25.0

          特定の地域または減免による軽減税率                       (335,027)      (5.6)      (91,993)     (1.7)
          過年度の過大計上額                        (97,507)     (1.6)      (30,120)     (0.6)
          ジョイント・ベンチャーおよび関連会社に帰属す
          る損益                       (168,823)      (2.8)     (316,493)      (5.9)
          課税所得における益金不算入所得                        (55,427)     (0.9)     (336,394)      (6.3)
          課税所得における損金不算入費用                        52,213     0.9      54,472     1.0
          適格支出にかかる税金優遇措置                       (108,032)      (1.7)      (59,253)     (1.1)
          過年度未認識の税務上の欠損金および将来減算一
          時差異の使用                       (369,799)      (6.2)     (416,812)      (7.8)
          繰延税金資産を未認識の税務上の欠損金および将
          来減算一時差異                        260,377      4.3     369,951      6.9
          前年度に認識された繰延税金資産の戻入                         506     -     4,517     0.1
          その他                        (3,645)     (0.1)      3,235     0.1
                                 676,865     11.3      522,422      9.7
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     12.     当社株主に帰属する１株当たり利益
        (a)  基本的１株当たり利益

          基本的１株当たり利益は、当社株主に帰属する当期利益を当事業年度の発行済普通株式の加重平均

          株式数である14,725,182,167株（2017年：14,034,092,485株）で除して計算する。
          基本的１株当たり利益の計算は以下に基づいている。

                                              2018  年        2017  年

          利益

          基本的１株当たり利益計算に用いた当社株主に帰属する当期利益
                                             2,980,460         2,626,668
          （千人民元）
          株式数

          基本的１株当たり利益計算に用いた当期発行済普通株式の加重平均株式数                                 14,725,182,167         14,034,092,485
        (b)  希薄化後１株当たり利益

          希薄化後１株当たり利益は、以下を考慮して基本的１株当たり利益の算定に使用された数値を調整

          している。
          ・転換社債に関連する利息およびその他財務費用の税効果考慮後の利益への影響
          ・期末時点の転換価格を使用して転換社債が転換されると仮定した場合に追加される発行済普通株
          式の加重平均株式数
                                              2018  年        2017  年

                                            千人民元          千人民元
          当社普通株主に帰属する継続事業からの利益

          基本的１株当たり利益計算に使用                                  2,980,460          2,626,668
          追加：転換社債の利息減少                                   207,233            -
          希薄化後１株当たり利益計算に使用
                                            3,187,693          2,626,668
          希薄化後１株当たり利益計算に用いた当社普通株主に帰属する利益                                   3,187,693          2,626,668

                                              2018  年        2017  年

          基本的１株当たり利益計算に分母として用いた加重平均普通株式数                                 14,725,182,167          14,034,092,485

          希薄化後１株当たり利益計算の調整：
          　転換社債                                 1,155,358,706               -
          希薄化後１株当たり利益計算に分母として用いた普通株式および

                                          15,880,540,873          14,034,092,485
          潜在的普通株式の加重平均株式数
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     13.     配当
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          2018  年12月31日に終了した事業年度に係る予定期末配当額、

                                             905,010         1,353,980
          普通株式１株当たり6.146分（2017年：9.195分）
          2019年３月29日に、当社の取締役会は、2018年12月31日に終了した事業年度において、期末配当金

          １株当たり6.146分（税込）、合計905,010,000人民元を当社株主に提案する旨決議した。
          法人所得税法および関連規定により、中国居住者企業が2008年以降Ｈ株を保有する外国の非居住者

          企業に対して配当を行う場合、10％の源泉所得税を徴収する必要がある。
         当社は2018年度および2017年度に係る予定期末配当以外に配当金の宣言を行っていない。

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     14.     有形固定資産
                          土地および      工場および            器具工具

                           建物     機械設備      車輌     その他     建設仮勘定       合計
                          千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          取得原価：

          2018  年１月１日現在               10,218,472      16,145,888       513,270     1,442,103      2,557,178     30,876,911
          増加                  35,821     240,403      20,419      99,041    2,692,778      3,088,462
          子会社の取得による増加                  57,450      52,842      1,854      2,444     173,301      287,891
          処分                  (43,975)     (429,376)      (31,473)      (60,566)      (21,253)     (586,643)
          子会社の処分による減少                  (84,122)      (66,483)      (7,744)     (21,845)        -   (180,194)
          建設仮勘定からの振替                  864,506      842,509      9,553     132,256    (1,848,824)         -
          前払土地リース料への振替（注記16）                    -      -      -      -   (92,684)      (92,684)
         その他無形資産への振替（注記18）                    -      -      -      -  (1,559,532)      (1,559,532)
         投資不動産への振替（注記15）                  (29,880)        -      -      -      -   (29,880)
         その他非流動資産への振替                    -      -      -      -   (54,547)      (54,547)
         為替変動準備金                  12,858      14,372       322     2,461      388    30,401
          2018  年12月31日現在               11,031,130      16,800,155       506,201     1,595,894      1,846,805     31,780,185

          減価償却および減損累計額：

          2018  年１月１日現在               3,563,700      9,466,537      381,630      995,090      1,042   14,407,999
          当期減価償却（注記８）                  395,595     1,050,157       33,268     161,604        -  1,640,624
          当期減損                    -   27,547        -     25     346    27,918
          投資不動産への振替（注記15）                  (17,140)        -      -      -      -   (17,140)
          処分に伴う減損の減少                   (177)     (1,894)        -      -    (514)     (2,585)
          処分に伴う減価償却の減少                  (3,349)     (305,741)      (28,950)      (53,398)        -   (391,438)
          子会社の処分に伴う減価償却の減少                  (22,498)      (40,465)      (4,736)     (13,624)        -   (81,323)
          為替変動準備金                  4,004     12,173       33     805      41    17,056
          2018  年12月31日現在               3,920,135     10,208,314       381,245     1,090,502        915   15,601,111

          純帳簿価額：

          2018  年12月31日現在               7,110,995      6,591,841      124,956      505,392     1,845,890     16,179,074
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                          土地および      工場および            器具工具
                           建物     機械設備      車輌     その他     建設仮勘定       合計
                          千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          取得原価：

          2017  年１月１日現在               9,497,719     15,742,927       516,483     1,255,921      1,601,258     28,614,308
          増加                  987,550      235,194      15,016     134,430     1,974,988      3,347,178
          子会社の取得による増加                  66,001      20,017       606     9,201       -   95,825
          処分                 (526,168)      (435,877)      (29,718)      (63,480)     (168,005)     (1,223,248)
          子会社の処分による減少                   (81)    (2,997)      (158)      (138)       -   (3,374)
          建設仮勘定からの振替                  169,395      497,086      9,633     82,432     (758,546)         -
         その他無形資産への振替（注記18）                    -      -      -      -   (98,565)      (98,565)
         為替変動準備金                  24,056      89,538      1,408     23,737      6,048     144,787
          2017  年12月31日現在               10,218,472      16,145,888       513,270     1,442,103      2,557,178     30,876,911

          減価償却および減損累計額：

          2017  年１月１日現在               3,189,001      8,688,545      367,746      866,518      1,489   13,113,299
          当期減価償却（注記８）                  507,946     1,030,816       39,592     160,707        -  1,739,061
          当期減損                   575      370      -      -    1,297      2,242
          処分に伴う減損の減少                    -   (15,304)        -     (13)    (1,744)     (17,061)
          処分に伴う減価償却の減少                 (144,957)      (299,618)      (26,456)      (52,098)        -   (523,129)
          子会社の処分に伴う減価償却の減少                   (82)    (1,551)      (150)      (51)      -   (1,834)
          為替変動準備金                  11,217      63,279       898    20,027        -   95,421
          2017  年12月31日現在               3,563,700      9,466,537      381,630      995,090      1,042   14,407,999

          純帳簿価額：

          2017  年12月31日現在               6,654,772      6,679,351      131,640      447,013     2,556,136     16,468,912
          2018年12月31日現在、当グループが銀行借入の担保に差し入れた建物および機械設備の純帳簿価額

          は、554,128,000人民元（2017年12月31日現在：404,395,000人民元）であった（注記41）。
          2018年12月31日現在、当グループの不動産所有証書がない住宅の純帳簿価額は、4,936,000人民元

          （2017年12月31日現在：6,186,000人民元）であった。
          損益計算書に認識されている器具および不動産のリース料は、695,283,000人民元であった(2017

          年：478,576,000)(注記８)。
          当年度において、資産計上された持分は、17,877,000人民元（2017年：2,310,000人民元）であっ

          た。
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     15.     投資不動産
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          取得原価：
          １月１日現在                                   1,496,302          1,565,318
          増加                                    34,916          75,290
          前払土地リース料からの振替（注記16）                                    28,609            -
          有形固定資産からの振替（注記14）                                    29,880            -
          処分                                    (2,475)         (144,306)
          12 月31日現在
                                            1,587,232          1,496,302
          減価償却および減損累計額：

          １月１日現在                                    663,794          620,828
          当期減価償却     （注記８）                               84,566         100,514
          前払土地リース料からの振替（注記16）                                    8,778           -
          有形固定資産からの振替（注記14）                                    17,140            -
          処分                                    (1,115)         (57,548)
          12 月31日現在
                                             773,163          663,794
          純帳簿価額：

          12 月31日現在                                   814,069          832,508
          2018年12月31日現在、当グループには、将来の修理および保守に関する、引当金未計上の契約債務

          はない（2017年：なし）。当グループの投資不動産は中国本土に所在しており、以下のリース期間
          で保有されている。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          中期リース契約（10年以上50年未満）                                   369,447          367,667

          短期リース契約（10年未満）                                   444,622          464,841
                                             814,069          832,508

          2018年12月31日現在、投資不動産の公正価値は、約3,863,247,000人民元であった。見積りは、当該

          不動産の近隣にある同類不動産の市場取引価格を参照の上、取締役によって行われている。
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     16.     前払土地リース料
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          取得原価：
          １月１日現在                                   6,567,757          4,904,889
          増加                                    41,243        1,718,288
          子会社の取得による増加                                    235,643            -
          建設仮勘定からの振替（注記14）                                    92,684            -
          処分                                    (54,874)          (55,420)
          投資不動産への振替                                    (28,609)            -
          12 月31日現在                                  6,853,844          6,567,757

          償却および減損累計額

          １月１日現在                                    739,176          543,209
          当期償却（注記８）                                    252,875          208,648
          処分                                     (150)        (12,681)
          投資不動産への振替（注記15）                                    (8,778)            -
          12 月31日現在                                   983,123          739,176

          純帳簿価額：

          12 月31日現在                                  5,870,721          5,828,581
          当グループの賃借土地は以下のリース期間で保有されている。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          中国本土内のリース（取得原価）
          50 年超のリース                                   24,026         519,083
          10 年～50年のリース                                  6,829,818          6,048,674
                                            6,853,844          6,567,757
          2018年12月31日現在、当グループの銀行借入金570,000,000人民元（2017年12月31日：なし）には、

          当グループの前払土地リース料（純帳簿価額：約40,825,000人民元）に係る担保が供与されてお
          り、プロジェクト完了後、当該権利へ担保の付け替えが行われる。
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     17.     のれん
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          取得原価：
          １月１日現在                                   2,805,793          2,695,992
          当期における増加                                    904,065            -
          当期における処分                                    (12,483)            -
          為替変動準備金                                    10,194         109,801
          12 月31日現在
                                            3,707,569          2,805,793
          減損：

          １月１日現在                                    156,896          141,165
          当期における増加                                    151,731          15,731
          12 月31日現在
                                             308,627          156,896
          純帳簿価額：

          12 月31日現在                                  3,398,942          2,648,897
          のれんの減損テスト

          企業結合により取得したのれんは、減損判定において以下の資金生成単位に割り当てられる。

                                              2018  年        2017  年

          資金生成単位               セグメント                    千人民元          千人民元
          留め具の研究開発および製造               工業装置                    1,521,920          1,513,335

          環境技術               新エネルギーおよび環境保護                     917,798          13,733
          自動化装置               工業装置                     905,506         1,055,628
          送電・配電設備               高効果・クリーンエネルギー                     46,625          46,625
          風力発電装置など               新エネルギーおよび環境保護                      7,093          7,093
                                                -        12,483
          印刷、梱包機器               工業装置
                                            3,398,942          2,648,897
          資金生成単位に割り当てられた重要なのれんを有する資金生成単位に係る主な仮定は、以下の表の

          とおりである。
                                 留め具の研究開発

          2018  年                        および製造          環境技術        自動化装置
          売上高成長率                         2.5 ％ ～ 30.4  ％    1.0 ％ ～ 119.7  ％        5.6 ％

          長期成長率                         1.0 ％ ～ 2.0 ％      0％ ～ ▶％        1.7 ％
          粗利益率                         22.0  ％ ～ 53.0  ％     7.4 ％ ～ 69 ％       22.1  ％
          税引前割引率                         10.5  ％ ～ 14.0  ％    11.8  ％ ～ 14.5  ％        8.0 ％
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          2018年12月31日現在、留め具の研究開発および製造、環境技術ならびに自動化装置に係るのれんの
          減損評価に使用された税引前割引率はそれぞれ、14％～15％、13.9％～14.6％および10.6％であっ
          た。
                                          留め具の研究開発

          2017  年                                 および製造         自動化装置
          売上高成長率

                                            2.5 ％ ～ 30.4  ％       12.7  ％
          長期成長率                                  1.0 ％ ～ 2.0 ％        1.6 ％
          粗利益率
                                           22.0  ％ ～ 53.0  ％       20.8  ％
          税引前割引率                                  10.5  ％ ～ 14.0  ％        8.0 ％
          2017年12月31日現在、留め具の研究開発および製造ならびに自動化装置に係るのれんの減損評価に

          使用された税引前割引率はそれぞれ、14％～15％および10.6％であった。
          経営者は上記の主な各仮定に用いられた評価について以下のとおり決定した。

          仮定           評価の決定に使用された手法

                    平均成長率：３年の予想期間
          売上高成長率
                    過去の成績および市場開拓分に係る経営者の予想に基づく。
                    予算年度にわたるキャッシュ・フローの推定に使用される加重平均成
          長期成長率
                    長率である。当率は業界レポートの予測と一致している。
          粗利益率           過去の成績および経営者による将来予測に基づく。
                    事業を営む該当セグメントおよび諸国に関係する固有リスクを反映し
          税引前割引率
                    ている。
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     18.     無形資産
                              特許および

                              ライセンス      技術ノウハウ        利権     その他      合計
                              千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          取得原価：
          2018  年１月１日現在                   1,132,861       536,385      492,461      564,642     2,726,349
          増加                      86,347        185     4,756     110,867      202,155
          子会社の取得による増加                        -       -    1,020      6,133      7,153
          建設仮勘定からの振替（注記14）                        -       -  1,557,365       2,167    1,559,532
          処分                      (2,100)      (10,233)      (8,365)     (82,093)     (102,791)
          2018  年12月31日現在                   1,217,108       526,337     2,047,237       601,716     4,392,398

          償却および減損累計額：

          2018  年１月１日現在                    492,941      467,293      148,854      224,253     1,333,341
          当期償却（注記８）                      38,989       19,299      33,818      39,402     131,508
          処分                      (4,530)         -      -    (1,883)      (6,413)
          2018  年12月31日現在                    527,400      486,592      182,672      261,772     1,458,436

          純帳簿価額：

          2018  年12月31日現在                    689,708       39,745    1,864,565       339,944     2,933,962
                              特許および

                              ライセンス     技術ノウハウ        利権     その他      合計
                              千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          取得原価：
          2017  年１月１日現在                   1,261,324       565,434      449,319      528,450     2,804,527
          増加                       9,234       331     3,470     52,714      65,749
          子会社の取得による増加                        -      -      -    1,979      1,979
          建設仮勘定からの振替（注記14）                        -      -    90,068      8,497     98,565
          処分                     (137,697)      (29,380)        -   (26,998)     (194,075)
          子会社の処分による減少                        -      -   (50,396)        -   (50,396)
          2017  年12月31日現在                   1,132,861       536,385      492,461      564,642     2,726,349

          償却および減損累計額：

          2017  年１月１日現在                    598,417      463,767      139,468      182,012     1,383,664
          当期償却（注記８）                      29,722      25,761      27,611      43,962     127,056
          処分                     (135,198)      (22,235)        -    (1,721)     (159,154)
          子会社の処分による減少                        -      -   (18,225)        -   (18,225)
          2017  年12月31日現在                    492,941      467,293      148,854      224,253     1,333,341

          純帳簿価額：

          2017  年12月31日現在                    639,920      69,092     343,607      340,389     1,393,008
          連結損益計算書の「管理費」および「物流費」に、それぞれ74,759,000人民元（2017年：

          73,052,000人民元）および56,750,000人民元（2017年：54,004,000人民元）の償却額が含まれる。
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     19.     償却原価で測定される金融資産
                               2018  年                2017  年

                           流動     非流動       合計      流動    非流動      合計
                         千人民元      千人民元      千人民元      千人民元     千人民元     千人民元
                         6,731,500         -  6,731,500      6,468,760      824,230    7,292,990

          関連当事者への貸付
                          29,000        -    29,000      191,000        -   191,000
          第三者への貸付(a)
                         6,760,500         -  6,760,500      6,659,760      824,230    7,483,990
          リース債権(b)               5,591,865      5,884,918     11,476,783       5,758,567     7,621,687     13,380,254

                         (653,372)      (542,805)     (1,196,177)       (504,443)     (859,677)     (1,364,120)
          控除：前受金融収益
          純リース債権               4,938,493      5,342,113     10,280,606       5,254,124     6,762,010     12,016,134
          控除：   貸倒引当金             (381,630)         -   (381,630)      (490,596)      (24,727)     (515,323)

          控除：リース債権に対する          貸倒引当
                         (758,481)      (151,654)      (910,135)      (467,170)     (162,097)      (629,268)
           金
          貸付債権およびリース債権の帳簿価
           額（2017年の貸借対照表では
           「 貸付債権およびリース債
           権 」）             10,558,882      5,190,459     15,749,341      10,956,118      7,399,416     18,355,533
          リバース・レポ契約(c)               2,308,712         -  2,308,712      1,497,130         -  1,497,130
          その他の債権                 14,256      5,682     19,938      28,555    2,172,088      2,200,643
          控除：その他の債権に対する貸倒引
                          (2,742)        -    (2,742)      (16,030)        -   (16,030)
           当金
                        12,879,108      5,196,141     18,075,249      12,465,773      9,571,504     22,037,276

         (a)  外注業者への貸付の内訳は以下のとおりである。

                              2018  年                2017  年

                          実効税率                 実効税率
                              ％      千人民元            ％       千人民元
          Beijing    Shangzhuang      Gas

                            4.28  ％      29,000         4.00  ％        117,000
          Thermoelectric        Co.,   Ltd.
                               -        -       4.00  ％        24,000
          SDIC   Xinji   Lixin   Power   Co.
          Ltd.
                               -        -       4.28  ％        50,000
          Tianjin    SDIC   Jinneng
          Electric     Power   Co.,   Ltd.
                                     29,000                  191,000
          2018年12月31日現在、外注業者への貸付は、2016年12月における当グループの子会社である金融会

          社からBeijing         Shangzhuang       Gas   Thermoelectric         Co.,   Ltd.への３年間、年利4.28％の貸付金
          29,000,000人民元である。
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          貸付債権の分類別の詳細な分析は以下のとおりである。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          信用貸付債権                                   4,094,000          3,318,000

          保証付貸付債権                                   2,612,000          4,048,990
                                              54,500         117,000
          担保付貸付金
                                            6,760,500          7,483,990
          2018年12月31日現在、回収遅延となっている当グループの貸付債権はなかった（2017年：

          117,000,000人民元）。関連当事者への貸付金利息の年率は1.95％から5.58％である（2017年：
          1.95％から5.58％）。
          (b)  関連リース契約の効力発生日からの年齢に基づいたリース債権の総額および純額の2018年12月

          31日および2017年12月31日現在における年齢分析は以下のとおりである。
                                 2018  年               2017  年

                             リース債権       純リース債権          リース債権       純リース債権
                              千人民元        千人民元         千人民元        千人民元
          １年以内                    2,575,441        2,063,165         4,998,941        4,300,142

          １年超５年以内                    8,718,512        7,166,896         8,381,313        7,086,725
                              182,830        140,410            -        -
          ５年超
                             11,476,783         9,370,471         13,380,254        11,386,867
          下記の表は、今後の連続する５事業年度に受領すると当グループが見込んでいるリース債権の総額

          および純額を示したものである。
                                 2018  年               2017  年

                             リース債権       純リース債権          リース債権      純リース債権
                              千人民元        千人民元         千人民元       千人民元
          １年以内                    5,591,864        4,180,012         5,758,571       4,786,955

          １年超５年以内                    4,731,455        4,162,374         7,344,310       6,365,448
                              1,153,464        1,028,085          277,373       234,464
          ５年超
                             11,476,783         9,370,471         13,380,254       11,386,867
          報告期間末日現在に報告されるべき、当グループのファイナンス・リース契約または偶発リース契

          約に関して保証されていない残存価格はなかった。
          (c)  リバース・レポ契約

         下記の表は、今後の連続する５事業年度に受領すると当グループが見込んでいるリース債権の純額

          を示したものである。
                                              2018  年        2017  年

          担保別に分類されたリバース・レポ契約
          - 社債                                  2,308,712          1,497,130
          リバース・レポ契約の期間は３日から14日である。

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          貸付債権およびリース債権に係る減損引当金の変動は以下のとおりである。
                              2018  年                2017  年

                        貸付債権の減損        リース債権の減損         貸付債権の減損         リース債権の減損
                            千人民元        千人民元         千人民元          千人民元
          １月１日現在                  515,323        696,816         197,965          437,643

          減損損失の認識（注記８）                   7,257       213,319         317,358          191,625
                            (140,950)           -         -          -
          その他の減少
                            381,630        910,135         515,323          629,268

          12 月31日現在
         貸付債権の予想損失の変動については以下のとおりである。

                           ステージ１           ステージ２           ステージ３

                         12 ヶ月の予想信用損失          全期間の予想信用損失           全期間の予想信用損失
                         帳簿価額      予想損失      帳簿価額     予想損失     帳簿価額     予想損失
          2017  年12月31日             3,943,760       107,669     2,599,000      353,677     117,000      29,250
                          254,240      (22,091)      (36,500)     (57,625)     (117,000)      (29,250)
          増加／（減少）
                         4,198,000       85,578    2,562,500      296,052        -     -
          2018  年12月31日
          (ⅰ)   2018年12月31日現在、当グループはステージ３の貸付債権を保有しておらず、３つのステー

          ジ間での振替はない。
          (ⅱ)   2018年12月31日現在、ステージ１における貸付債権の予想信用損失に関する分析は以下のと

          おりである。
                                    帳簿価額    12 ヶ月の予想信用損失              予想損失

          個別引当金                          4,198,000          1％-2％         85,578

          (ⅲ)   2018年12月31日現在、ステージ２における貸付債権の予想信用損失に関する分析は以下のと

          おりである。
                                    帳簿価額    全期間の予想信用損失              予想損失

                                    2,562,500          3％-14％         296,052

          個別引当金
                                174/700









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          リース債権の予想損失額の変動は次のとおりである。
                           ステージ１           ステージ２           ステージ３

                         12 ヶ月の予想信用損失          全期間の予想信用損失           全期間の予想信用損失
                         帳簿価額      予想損失      帳簿価額     予想損失     帳簿価額     予想損失
          2018  年１月１日             9,529,305       129,708     1,155,597      164,693    1,331,232      402,415
          増加／（減少）               (1,319,913)       (36,117)     (172,540)      (28,575)     (243,075)      10,123
          引当金の（増加）／減少（注記１）                   -   (20,409)        -   184,956        -   103,341
          当期振替                (716,760)       39,424     (222,623)     (147,222)      939,383     107,798
          ステージ１からステージ２への振替                (828,791)       (9,180)     828,791      9,180       -     -
          ステージ１からステージ３への振替                (381,199)       (3,626)        -     -   381,199      3,626
          ステージ２からステージ３への振替                   -      -   (567,331)     (104,172)      567,331     104,172
          ステージ２からステージ１への振替                493,230      52,230     (493,230)      (52,230)        -     -
          ステージ３からステージ１への振替                   -      -      -     -     -     -
                            -      -    9,147       -   (9,147)       -
          ステージ３からステージ２への振替
                         7,492,632       112,606      760,434     173,852    2,027,540      623,677
          2018  年12月31日
          注１:プロジェクトには主に、モデル変数の定期的な更新により生じる不履行の可能性、すなわちデ

          フォルト・エクスポージャー、デフォルト損失率の変動および予想信用損失の測定に段階的に及ぼす
          影響が含まれる。
          (i)  2018年12月31日現在、ステージ１におけるリース債権の予想損失に関する分析は以下のとおり

          である。
                                    帳簿価額    12 ヶ月の予想信用損失              予想損失

          引当金の組合せ：
          リース債権１                          7,492,632          0％-5％         112,606
         (ⅱ)   2018年12月31日現在、ステージ２におけるリース債権の予想損失に関する分析は以下のとおり

         である。
                                    帳簿価額    全期間の予想信用損失              予想損失

          引当金の組合せ：
          リース債権２                           760,434         0％-32％         173,852
          (ⅲ)   2018年12月31日現在、ステージ３におけるリース債権の予想損失に関する分析は以下のとおり

          である。
                                     全期間の

                             帳簿価額       予想信用損失          予想損失           根拠
          リース債権１                    171,154          30 ％       51,612    回収の見込みがない
          リース債権２                    137,333          46 ％       62,762    回収の見込みがない
          リース債権３                    158,726          28 ％       45,073    回収の見込みがない
          その他                   1,560,327                  464,230    回収の見込みがない
                                       30 ％
                            2,027,540                  623,677
                                175/700






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     20.     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
         (ⅰ)   その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産の分類

          その他の包括利益を通じて公正価値（FVOCI）で測定される金融資産の内訳

          契約上のキャッシュ・フローが元本および利息のみであり、契約上のキャッシュ・フローの回収

          および金融資産の売却の双方により当グループの事業モデルの目的を達成する負債性証券
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          流動資産
          その他の負債性金融商品への投資（流動）                                   5,787,735             -
          その他の包括利益を通じて公正価値で測定される営業債権                                   2,724,919             -
          その他の包括利益を通じて公正価値で測定される受取手形                                    604,834            -
                                            9,117,488             -
         その他の包括利益を通じて公正価値で測定される営業債権

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          営業債権                                   2,991,500             -
                                             (266,581)             -
          控除：貸倒引当金
                                            2,724,919             -
          営業債権の支払期日および貸倒引当金控除後の純額に基づいた、貸借対照表日現在の年齢分析は、

          以下のとおりである。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          回収遅延に至っていないもの                                   1,766,667             -
          ３ヶ月以内の回収遅延                                    122,793            -
          ３ヶ月超６ヶ月以内の回収遅延                                    686,024            -
          ６ヶ月超１年以内の回収遅延                                    126,455            -
                                              22,980            -
          １年超２年以内の回収遅延
                                            2,724,919             -
          (ⅱ)   その他の包括利益を通じて公正価値で測定される負債性金融商品への投資

          FVOCI   で測定される負債性金融商品への投資は、以下の上場および非上場社債への投資から構成され

          ている。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          非流動資産
          　非上場社債                                    261,372            -
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          金融資産は従前、売却可能金融資産として分類されていた（2017年）。売却可能金融資産には、以
          下の種類の金融資産が含まれていた。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          非流動資産
          株式投資                                      -      1,145,448
          投資商品                                      -        51,930
          投資ファンド                                      -        22,186
                                                -       174,247
          負債性金融商品への投資
                                                -      1,393,811
         (ⅲ)   純損益およびその他の包括利益で認識された金額

         当期中に、以下の利益は、純損益およびその他の包括利益において認識された。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          その他の包括利益で認識された利益                                    120,428          243,737
          負債性金融商品への投資収益                                   (254,430)             -
          その他の包括利益から売却可能金融資産に係る売却純損益への振替利益                                      -      (1,395,268)
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     21.     デリバティブ金融商品
                                   2018  年             2017  年

                                   資産       負債       資産        負債
                                 千人民元       千人民元       千人民元        千人民元
          先物為替予約　-　ヘッジ                           -    (5,168)       14,682        (8,537)

                                   788       -      922        -
          先物為替予約　-　ヘッジ以外
                                   788     (5,168)       15,604        (8,537)
                                    -              -        -

          非流動に分類される部分
                                   788     (5,168)       15,604        (8,537)

          流動部分
          先物為替予約　-　キャッシュ・フロー・ヘッジ

          先物為替予約は、当グループおよび当社が確約を得ている海外顧客向けの将来の予定販売取引に対

          してヘッジ手段として指定されている。先物為替予約残高は、予想される外貨建ての販売および先
          物為替レートの変動に応じて変化する。
          先物為替予約の契約条件は将来の予定販売取引に一致して設定されている。2017年および2018年に

          おける予想将来月次販売取引に関連したキャッシュ・フロー・ヘッジは有効性が高いと評価され、
          10,414,000人民元（税効果後）の純損失が以下のとおりヘッジ準備金に含まれている。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          ヘッジ準備金に含まれる公正価値の（損失）／利益総額                                    (12,663)          41,202

          繰延税金による公正価値変動への影響額                                     3,546         (11,472)
                                              (1,297)            -
          その他の包括利益より振替えられ、連結損益計算書にて認識
                                             (10,414)          29,730

          キャッシュ・フロー・ヘッジによる純（損失）／利益
          先物為替予約　-　ヘッジ以外

          さらに、当グループは外国為替リスクを管理するため、複数の先物為替契約を締結した。当該先物

          為替予約はヘッジ取引として指定されておらず、純損益を通じて公正価値で測定される。当期中の
          ヘッジ目的ではない金融デリバティブの公正価値の増加額は141,000人民元（2017年：236,000人民
          元の公正価値の増加）である。
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     22.     子会社
          2018年12月31日現在、当社の主要子会社の詳細は、以下のとおりである。

                                        当社に帰属する

                                 登録資本       資本持分の割合
                会社名
                         設立地／登録地
                         および営業地       （単位：千）        直接     間接       主要事業
                           中国      241,818   人民元    100 ％     -   タービン発電機および交換

          Shanghai    Electric    Group   Shanghai
                                                部品の生産および販売
          Electric    Machinery    Co.,  Ltd.
          上海電氣集團上海電機廠有限公司
                           中国      207,483   人民元    100 ％     -   発電所用ボイラー、工業用

          Shanghai    Boiler   Works,   Ltd.
                                                ボイラーおよび発電所用機
          上海鍋爐廠有限公司
                                                器の販売
                           中国      264,792   米ドル     -    60 ％  発電装置および補助製品の

          Shanghai    Electric    Power   Generation
                                                設計および製造、販売
          Equipment    Co.,  Ltd.  # *
          上海電氣電站設備有限公司#           *
                           中国     3,485,347    人民元    100 ％     -   風力発電機器・交換部品の

          Shanghai    Electric    Wind  Power   Group
                                                生産・販売、およびアフ
          Co.,  Ltd.
                                                ターサービスの提供
          上海電氣風電集團有限公司
                           中国      50,000   人民元    95 ％     -   脱硫装置の設計、製造およ

          SEC  Power   Generation     Environment
                                                び販売
          Protection     Engineering     Co.,  Ltd
          上海電氣電站環保工程有限公司
                           中国     2,092,000    人民元    100 ％     -   原子力発電設備、交換部品

          Shanghai    Electric    Nuclear   Power
                                                の生産・販売およびアフ
          Equipment    Co.,  Ltd.
                                                ターサービスの提供
          上海電氣核電設備有限公司
                           中国      620,000   人民元    100 ％     -   民生用原子力ベアリング機

          Shanghai    No.1  Machine   Tool  Works
                                                械および電子および機械設
          Co.,  Ltd.
                                                備の設計および製造
          上海第一機床廠有限公司
          Shanghai    Electric    Group   Finance       中国     2,200,000    人民元    73.38  ％   15.63  ％  金融サービスの提供

          Co.,  Ltd.
          上海電氣集團財務有限責任公司
                           中国             100 ％     -   製品の輸出入

          Shanghai    Electric    International               350,000   人民元
          Economic    and  Trade   Ltd.
          上海電氣國際經濟貿易有限公司
                           中国     1,022,740    人民元    48.81  ％    -   エレベーター、印刷、包装

          Shanghai    Mechanical     &
                                                設備、人工板、エアーコン
          Electrical     Industry    Co.,  Ltd.
                                                ディショナー、溶接材料お
          ("SMEI")^
                                                よび工学機械の生産および
          上海機電股    份 有限公司^
                                                販売
          Shanghai    Nanhua-Lanling      Electric       中国             -    50 ％  電気スイッチギアの設計お

                                100,000   人民元
                                                よび生産、ならびに関連
          Co.,  Ltd.*
                                                サービスの提供
          上海南華蘭陵電氣有限公司*
          Shanghai    Turbine   Works   Co.,  Ltd.     中国      246,675   人民元    100 ％     -   タービンおよび補助エンジ

                                                ンの生産および販売
          上海汽輪機廠有限公司
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                                        当社に帰属する
                                 登録資本       資本持分の割合
                会社名
                         設立地／登録地
                         および営業地       （単位：千）        直接     間接       主要事業
          Shanghai    Mitsubishi     Elevator    Co.,     中国      155,269   米ドル     -    52 ％  昇降機、エスカレーター、

                                                電動スロープ、ビル自動管
          Ltd.  # *
                                                理・安全システムの生産お
          上海三菱電梯有限公司#         *
                                                よび販売、ならびに関連
                                                サービスの提供
          Shanghai    Electronics     Import   &     中国      10,000   人民元    100 ％     -   商品および技術の輸出入を

                                                行う代理店
          Export   Co.  Ltd.
          上海電器進出口有限公司
          Shanghai    Electric    Gas  Turbine   Co.,    中国      600,000   人民元    60 ％     -   重構造型ガスタービンの研

                                                究、設計および生産ならび
          Ltd.#
                                                に技術コンサルティング・
          上海電氣燃氣輪機有限公司#
                                                サービスの提供
          Shanghai    Machine   Tool  Works   Ltd.     中国      950,476   人民元    100 ％     -   機械および交換部品の生産

                                                および販売
          上海機床廠有限公司
                           中国     2,000,000    人民元    50 ％     -   送電、配電、および制御装

          Shanghai    Electric    Transmission      and
                                                置の生産および販売
          Distribution      Group   Co.,  Ltd.
          ("SETD")&
          上海電氣輸配電集團有限公司&
                           中国             100 ％     -   ファイナンス・リースの提

          Shanghai    Electric    Leasing   Co.,           3,000,000    人民元
                                                供
          Ltd.
          上海電氣租賃有限公司
                           中国      150,000   人民元    100 ％     -   発電所設備の設計、生産お

          Shanghai    Electric    Milling
                                                よび販売
          Equipment    Co.,  Ltd.
          上海電氣上重碾磨特裝設備有限公司
                           香港             100 ％     -   機械および電気製品の販

          Shanghai    Electric    Hong  Kong  Co.,           547,674   人民元
                                                売、関連サービス事業、輸
          Ltd.
                                                出入、貿易事業、投資事業
          上海電氣香港有限公司
          TEC4AERO    GmbH*             ドイツ       1,798  ユーロ     -    100 ％  航空機の組立てライン用設

                                                備の製造
                           中国      20,000   人民元    100 ％     -   風力発電装置の生産、設置

          Shanghai    Electric    Wind  Power
                                                および販売
          Yunnan   Company.,    Ltd
          上海電氣風電雲南有限公司
                           中国     1,000,000    人民元    100 ％     -   エンジニアリング設計、技

          Shanghai    Institute    of Mechanical     &
                                                術サービス
          Electrical     Engineering     Co.,  Ltd.
          上海市機電設計研究院有限公司
                           中国      50,000   人民元     -    85 ％  電気設備フルセット

          Shanghai    Najie   Electrical     Complete
          Sets  　Co.,   Ltd*
          上海納傑電氣成套有限公司*
                           中国      90,000   人民元     -    100 ％  トランスの主要部品の生産

          Shanghai    Renmin   Electrical
                                                および販売
          Apparatus    Works*
          上海電器股    份 有限公司人民電器廠*
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                                        当社に帰属する
                                        資本持分の割合
                                 登録資本
                会社名
                         設立地／登録地
                         および営業地       （単位：千）        直接     間接       主要事業
                           中国      50,000   人民元     -    100 ％  発電所、トランスおよびそ

          Shanghai    Electric    Power
                                                の他プロジェクトの設計お
          Transmission      and  Distribution
                                                よびコンサルティング・
          Engineering     Co.,  Ltd.*
                                                サービス
          上海電氣輸配電工程成套有限公司*
                           中国             100 ％     -   送風機の生産、販売および

          Shanghai    Boiler   Works   Ltd.             239,760   人民元
                                                輸出ならびに関連素材の輸
          上海鼓風機廠有限公司
                                                入
                           中国             61 ％     -   ディーゼル・エンジン燃料

          Shanghai    Denso   Fuel  Injection    Co.,          29,400   米ドル
                                                ポンプおよびコンポーネン
          Ltd.#
                                                トの設計および生産
          上海電裝燃油噴射有限公司#
                           中国      210,000   人民元     -    60 ％  ワイヤーおよびケーブル電

          Shanghai    Feihang   Electric    Wire  and
                                                気設備の生産および販売
          Cable   Co.,  Ltd.*
          上海飛航電線電纜有限公司*
                           中国      200,000   人民元     -    80 ％  ワイヤーおよびケーブルの

          Shanghai    Huapu   Cable   Co.,  Ltd.*
                                                生産および販売
          上海華普電纜有限公司*
                           中国     1,438,286    人民元     47.18  ％  7.88  ％  工業用ブレード、精密ベア

          Shanghai    Prime   Machinery    Co.,  Ltd.
                                                リング、高品質留め具の製
          ("PMC")
                                                造・販売
          上海集優機械股      份 有限公司
                           中国              50.1  ％   -   交通信号システムおよび機

          Thales   SEC  Transportation      System            200,000   人民元
                                                器の生産
          Limited   Company
          上海電氣泰雷茲交通自動化系統有限公
          司
                           中国              100 ％   -   不動産開発および不動産管

          Shanghai    Electric    Group   Asset            658,000   人民元
                                                理
          Management     Co.,  Ltd.
          上海電氣集團置業有限公司
                           中国              100 ％   -   産業投資

          Shanghai    Electric    Investment     Co.,          570,000   人民元
          Ltd.
          上海電氣投資有限公司
          # 　中国と外国資本によるジョイント・ベンチャー

          ^ 　SMEIは当社が48.81％を所有する子会社であり、当社による支配力に鑑み子会社として会計処理している。開示に

           ついての詳細は注記４に記載されている。
          * 　当社の子会社がこれらの事業体を支配しているため、当社はこれら事業体の業績を連結した。

          & 　契約によると、当社は、当社の自由裁量で合弁相手から１％の追加資本を取得できる契約上での権利を保有して

           いる。潜在的な議決権を考慮し、Shanghai                     Electric     Transmission       and  Distribution       Group   Co.,   Ltd.   (以下
           「SETD」という)は当グループの連結財務諸表の連結範囲に含まれている。
          上記は当グループ子会社のうち、当期の業績に主たる影響を及ぼした、または当グループの純資産

          の重要部分を形成したと当社取締役が考えるものを示している。他の子会社に関する詳細を記載す
          ることは、過度に長い詳細となると、当社取締役は考えている。
                                181/700



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          重要な非支配持分を有する当グループ子会社の詳細は以下のとおりである。
                                              2018  年        2017  年

          非支配持分による資本持分割合：

          SMEI                                   51.19  ％        52.17  ％
          SETD                                    50 ％         50 ％
          PMC                                   44.94  ％        52.82  ％
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          非支配持分に割り当てられる当期利益：

          SMEI                                  1,519,811          1,656,172
          SETD                                   132,220          30,310
          PMC                                   125,100          133,208
          非支配持分への配当：

          SMEI                                  1,106,104           805,765
          SETD                                   77,084          92,930
          PMC                                     -        26,590
          報告日現在の非支配持分の累積残高：

          SMEI                                  7,859,374          7,630,447
          SETD                                  2,013,385          1,970,271
          PMC                                  2,046,783          1,903,346
          下表は、上記子会社の要約財務情報の概要を示している。各金額は内部取引相殺前のものである。

                                              2018  年        2017  年
                                             千人民元          千人民元
          SMEI

          売上高                                  21,233,742          19,236,905
          費用合計                                  (19,098,025)          (16,875,737)
          当期利益                                   2,135,717          2,361,168
          包括利益合計                                   2,136,173          2,313,069
          流動資産                                  28,450,359          28,504,161

          非流動資産                                   5,211,230          5,016,214
          流動負債                                  20,156,016          20,664,951
          非流動負債                                    375,946          424,826
          営業活動により生じた現金（純額）                                    188,450         1,930,118

          投資活動により生じた現金（純額）                                   1,246,152           952,027
          財務活動に使用された現金（純額）                                  (1,415,756)          (1,242,147)
          為替変動による現金への影響                                    15,316         (28,508)
          現金および現金同等物の増加（純額）                                    34,162        1,611,490

                                182/700





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                                              2018  年        2017  年
                                             千人民元          千人民元
          SETD

          売上高                                   9,614,067          8,386,975
          費用合計                                  (9,436,818)          (8,344,060)
          当期利益                                    177,249          42,915
          当期包括利益合計                                    177,249          51,190
          流動資産                                   7,173,557          7,340,899

          非流動資産                                   1,430,868          1,370,311
          流動負債                                   5,138,672          5,326,096
          非流動負債                                    77,709          76,635
          営業活動により生じた／（に使用された）現金（純額）                                    411,561         (749,032)

          投資活動に使用された現金（純額）                                   (153,766)          (102,958)
          財務活動（に使用された）／により生じた現金（純額）                                    (78,356)          218,738
          為替変動による現金への影響                                    (3,141)          8,870
          現金および現金同等物の増加／（減少）（純額）                                    176,298         (624,382)

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          PMC

          売上高                                   9,027,535          8,478,895
          費用合計                                  (8,750,284)          (8,226,121)
          当期利益                                    277,251          252,774
          当期包括利益合計                                    280,216          264,602
          流動資産                                   5,460,182          4,966,072

          非流動資産                                   4,198,038          4,297,101
          流動負債                                   3,616,179          2,880,146
          非流動負債                                   1,885,161          2,820,002
          営業活動により生じた現金（純額）                                    507,399          596,789

          投資活動に使用された現金（純額）                                   (143,966)          (233,641)
          財務活動に使用された現金（純額）                                    (9,940)         (628,805)
          為替変動による現金への影響                                    (2,867)         (14,180)
          現金および現金同等物の増加／（減少）（純額）                                    350,626         (265,657)

                                183/700







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     23.　　     ジョイント・ベンチャーへの投資
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          投資、取得原価：                                   5,401,471          4,839,733

          減損                                   (444,098)          (444,098)
          12 月31日現在
                                            4,957,373          4,395,635
                                             (167,798)          570,118

          連結損益計算書における関連会社の持分法による投資損益
          以下は2018年12月31日現在の当グループのジョイント・ベンチャーのうち、当グループにとって重

          要性があると当社取締役が考えるものを示している。以下のジョイント・ベンチャーの株式資本
          は、当グループが直接保有する普通株式のみで構成されている。
                                        当社に帰属する

                                        資本持分の割合
               会社名
                                 登録資本
                        設立地／登録地
                         および営業地       （単位：千）        直接     間接       主要事業
         Ansaldo    Energia    S.p.A   ( 以下「AEN」       イタリア      180,000   ユーロ     -    40 ％   発電プラント装置および

                                                関連部品に関するサービ
         という)
                                                スの提供、ガス・タービ
                                                ンの製造事業
         Shanghai    FANUC   robotics    Co.  Ltd.  #    中国     12,000   米ドル      -    50 ％   産業用ロボットの製造
         Shanghai    Yun  Zhong   Xin  Enterprise                              企業経営および不動産の
                           中国    1,200,000    人民元     -    55 ％
                                                管理
         Development     Co.,  Ltd.
          # 　中国と外国資本によるジョイント・ベンチャー

          2014年５月８日、当社の完全保有子会社であるShanghai                                 Electric      Hong   Kong   Co.,   Ltd.（以下

          「Shanghai       Electric     Hong   Kong」という）は、Fondo               Strategico       Italiano     S.p.A.（以下「FSI」
          という）と、AENの株式持分40％を400,000,000ユーロの現金対価で取得する株式購入契約を締結し
          た（以下「本取引」という）。本取引は、2014年12月４日に完了した。本取引の完了により、
          Shanghai     Electric     Hong   Kongは、AENの株式持分40％を保有する株主になった。
          定款によると、当グループはFSIと共同でAENの運営を支配しており、連結財務諸表においてAENの投

          資はジョイント・ベンチャーとして表示されている。
          AENは未上場会社であり、株式の入手可能な相場価格はない。

          ジョイント・ベンチャーにおける当グループの持分に関連する偶発債務はない。

          さらに、AENの機能通貨はユーロであり、当グループの表示通貨は人民元である。AENへの投資は為

          替リスクにさらされている。為替リスクを軽減するため、当グループは、2018年１月１日から2018
          年６月30日までのヘッジ手段として365,900,000ユーロのユーロ建社債および2018年７月１日から
          2018年12月31日までのヘッジ手段として307,700,000ユーロの社債を発行した。上記のヘッジ関係な
          らびにリスク管理目的およびヘッジ戦略を記載する正式な文書が作成された。2018年に、AENへの投
          資に関連する為替変動準備金は20,262,000人民元であった。純投資ヘッジの有効部分は20,262,000
          人民元である。上記の為替変動準備金および純投資ヘッジの有効部分のその他の包括利益に対する
          正味影響はない。
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          要約財務情報
          以下は、持分法により会計処理がなされているAENの要約財務情報を示したものである。

          要約連結貸借対照表

                                                  2018  年 12月31日現在

                                                      千人民元
          流動
          資産                                            11,935,837
                                                     (15,155,522)
          負債
          非流動
          資産                                            15,772,505
                                                      (8,509,345)
          負債
                                                      4,043,475
          純資産
          要約連結包括利益計算書

                                                       2018  年

                                                      千人民元
          売上高                                            9,494,338

                                                      (1,395,158)
          税引前利益
                                                       32,233
          法人所得税
                                                      (1,362,925)
          当期利益
                                                       35,264
          その他の包括利益
                                                      (1,327,661)
          包括利益合計
                                                         -
          ジョイント・ベンチャーからの受取配当
          上記の情報は、2018年12月31日に終了した事業年度のジョイント・ベンチャーの財務諸表に表示さ

          れている金額に対して、当グループとジョイント・ベンチャーの会計方針の違いの調整を反映した
          ものであり、これらの金額に対するSEGの持分を示すものではない。
          要約財務情報の調整

          表示された要約財務情報からジョイント・ベンチャーに対する持分の帳簿価額への調整は以下のと

          おりである。
          要約財務情報

                                                       2018  年

                                                      千人民元
                                                      4,749,008

          期首純資産、取得日現在
                                                      (1,362,925)
          当期利益
                                                       622,128
          資本注入
                                                       35,264
          その他の包括利益
                                                      4,043,476
          期末純資産
                                                      1,617,390
          ジョイント・ベンチャーに対する持分               ＠40％
                                                      1,073,511
          のれん
                                                      2,690,901
          帳簿価額
                                185/700




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          以下は、持分法を用いて会計処理したShanghai                           FANUC    robotics     Co.  Ltd.の財務情報の要約であ
          る。
                                                  2018  年 12月31日現在

                                                      千人民元
          流動
          資産                                            3,255,903
                                                      (1,208,985)
          負債
          非流動
          資産                                             567,260
                                                         -
          負債
                                                      2,614,178
          純資産
          要約財務情報

                                                       2018  年

                                                      千人民元
          売上高                                            3,569,315

                                                       739,843
          税引前利益
                                                       (86,079)
          法人所得税
                                                       653,764
          当期利益
                                                         -
          その他の包括利益
                                                       653,764
          包括利益合計
                                                       241,741
          ジョイント・ベンチャーからの受取配当
          表示された要約財務情報からジョイント・ベンチャーに対する持分の帳簿価額への調整は以下のと

          おりである。
          要約財務情報

                                                       2018  年

                                                      千人民元
          期首純資産、取得日現在                                            2,443,896

          当期利益                                             653,764
                                                      (483,482)
          株主への配当
                                                      2,614,178
          期末純資産
          ジョイント・ベンチャーに対する持分               ＠50％
                                                      1,307,089
                                                         -
          のれん
                                                      1,307,089
          帳簿価額
                                186/700







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          以下は、持分法を用いて会計処理したShanghai                          Yun  Zhong    Xin  Enterprise       Development       Co.,   Ltd.
          の財務情報の要約である。
                                                  2018  年 12月31日現在

                                                      千人民元
          流動
          資産                                            1,228,231
                                                       (29,381)
          負債
          非流動
          資産                                               91
                                                         -
          負債
                                                      1,198,941
          純資産
          要約財務情報

                                                       2018  年

                                                      千人民元
          売上高                                                -

                                                       (1,059)
          税引前損失
                                                         -
          法人所得税
                                                       (1,059)
          当期損失
                                                         -
          その他の包括利益
                                                       (1,059)
          包括利益合計
                                                         -
          ジョイント・ベンチャーからの受取配当
          表示された要約財務情報からジョイント・ベンチャーに対する持分の帳簿価額への調整は以下のと

          おりである。
          要約財務情報

                                                       2018  年

                                                      千人民元
          期首純資産、取得日現在                                            1,200,000

          当期利益                                              (1,059)
                                                         -
          株主への配当
                                                      1,198,941
          期末純資産
          ジョイント・ベンチャーに対する持分               ＠55％
                                                       659,417
                                                         -
          のれん
                                                       659,417
          帳簿価額
                                187/700







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          下表は、当グループの単独で重要ではないジョイント・ベンチャーにおける財務情報を集約したも
          のを示している。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          ジョイント・ベンチャーの当期利益に対する持分                                    41,073          32,307

          ジョイント・ベンチャーのその他の包括利益に対する持分                                      -          -
          ジョイント・ベンチャーの包括利益合計に対する持分
                                             41,073          32,307
          当グループにおけるジョイント・ベンチャーへの投資の帳簿価額の総額
                                             289,966          206,729
          （減損を除く）
     24.     関連会社への投資

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          投資、取得原価：

          純資産持分                                   8,613,070          6,316,334
          減損                                    (7,008)          (7,008)
                                            8,606,062          6,309,326
          連結損益計算書における関連会社の持分法による投資利益                                    833,944          772,374

                                188/700













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          以下は、2018年12月31日現在の当グループの関連会社で、取締役が当グループにとって重要性があ
          ると考えているものである。以下の関連会社の株式資本は普通株式のみで構成され、当グループに
          直接保有されている。設立国または登録国は、主な営業地でもある。
                                        当社に帰属する

                          設立地／
                会社名                 登録資本        資本の割合
                         登録地および営
                           業地     （単位：千）        直接     間接       主要事業
          Shanghai    Rail  Traffic   Equipment        中国     676,041   人民元    49 ％     -   都市鉄道交通設備の生産、

                                                販売、保守整備および技術
          Development     Co.,  Ltd.
                                                開発、コンサルティング・
          上海軌道交通設備發展有限公司
                                                サービスの提供
          Shanghai    Schneider    Power         中国      11,000   米ドル    20 ％     -   低電圧気中遮断機および低

                                                電圧コンテナーの生産およ
          Distribution      Electrical     Apparatus
                                                び販売
          Co.,  Ltd.  #
          上海施耐德配電電器有限公司#
          Shanghai    Schneider    Industrial         中国      14,560   米ドル    20 ％     -   電気遮断機、熱動過負荷継

                                                電機、接触機および産業用
          Control   Co.,  Ltd.  #
                                                制御構成材の生産および販
          上海施耐德工業控制有限公司#
                                                売
          Siemens   Shanghai    Switchgear     Ltd.  #   中国      15,300   ユーロ    45 ％     -   スイッチギヤおよび関連製

                                                品の設計、製造および販売
          上海西門子開關有限公司#
          MWB  (Shanghai)     Co.,  Ltd.  #       中国      18,344   米ドル     -    35 ％  相互誘導器の生産および販

                                                売
          上海MWB互感器有限公司#
          Trench   High  Voltage   Products    Co.,     中国     112,634   人民元    35 ％     -   軸受筒および変圧器の生産

                                                および販売
          Ltd.  , Shenyang    #
          傳奇電氣(瀋陽)有限公司#
          Siemens   Shanghai    High  Voltage        中国      13,100   米ドル    49 ％     -   ガス絶縁型開閉装置の生産

                                                および販売
          Switchgear     Co.,  Ltd.  #
          上海西門子高壓開關有限公司#
          SEC  Alstom   (Shanghai    Baoshan)         中国      50,180   米ドル    50 ％     -   油入電源変圧器の生産およ

                                                び販売
          Transformers      Co.,  Ltd.  #
          上 海電氣阿爾斯通寶山變壓器有限公司#
                           中国     372,343   人民元     -     30 ％  中央空調設備の生産および

          Yileng   Carrier   Air  Conditioning
                                                販売
          Equipment    Co.,  Ltd.  # *
          上海一冷開利空調設備有限公司#*
          Shanghai    Marathon-Gexin      Electric       中国      8,000  米ドル     -    21.31  ％  電気機械および機械セット

                                                の生産、修理および販売
          Co.,  Ltd.  # *
          上海馬拉松革新電氣有限公司#*
          China   Energy   Engineering     Group   Co.,    中国    3,333,340    人民元    20 ％     -   エネルギー装置の生産およ

                                                び販売
          Ltd.
          中國能源工程集團有限公司
          Suzhou   Thvow   Technology     Co.,  Ltd.     中国     882,914   人民元    15 ％     -   EPC  プロジェクトのパッ

                                                ケージ・サービスの一括提
          ("Suzhou    Thvow")
                                                供
          蘇州天沃科技股      份 有限公司
                                189/700




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                                        当社に帰属する
                会社名         設立地／登録地        登録資本        資本の割合
                         および営業地       （単位：千）        直接     間接       主要事業
          Mitsubishi     Electric    Shanghai         中国      53,000   米ドル     -    18.94  ％  エレベーターおよびエスカ

                                                レーター、自動歩道の主要
          Mechanical     &Electrical     Elevator
                                                部品の研究開発、製造およ
          Co.,  Ltd.  # *
                                                び販売
          三菱電機上海機電電梯有限公司#*
          Shanghai    Arnaiz   Special   Yantian       中国     329,412   日本円     -    18.94  ％  圧縮機器、塗布機械、塗布

                                                機器および水圧式機器の設
          Coating   Machinery    Co.,  Ltd  # *
                                                計、製造および販売
          上海阿耐斯特岩田塗裝機械有限公司#*
          Chengdu   Ri Yong-JEA    Gate  Electric       中国      20,000   人民元     -    9.47  ％  自動車用ラジエータ・ファ

                                                ン、送風機および小型モー
          Co.,  Ltd.  ( "Chengdu    RiYong"   ) * ＆
                                                ターの設計、製造および販
          成都日用友捷汽車電氣有限公司*&
                                                売
          Shanghai    Nabtesco    Hydraulic    Co.,     中国      14,500   米ドル     -    14.20  ％  油圧式トラベリングモー

                                                ターおよびスイングモー
          Ltd.  # *
                                                ターの生産および販売
          上海納博特斯克液壓有限公司#*
          Shanghai    Ri Yong-JEA    Gate  Electric      中国      17,000   米ドル     -    18.94  ％  自動車用ラジエータ・ファ

                                                ン、送風機および小型モー
          Co.,  Ltd.  # *
                                                ターの設計、製造および販
          上海日用-友捷汽車電氣有限公司#*
                                                売
          Shanghai    Danfoss   Hydrostatic          中国      18,000   米ドル     -    18.94  ％  油圧ピストンポンプおよび

                                                モーターの製造および販売
          Transmission      Co.,  Ltd.  # *
          上海丹佛斯液壓傳動有限公司#*
          Shanghai    Jintai   Engineering           中国     832,239   人民元     -    23.20  ％  工学機器の製造および運営

          Machinery    Co.,  Ltd.  * ( “Shanghai
          Jintai”)
          上海金泰工程機械有限公司*
          Shanghai    Mitsubishi     Electric         中国      58,000   米ドル     -     47.6  ％  エアコンおよびオイルヒー

                                                ターの生産ならびにアフ
          Shanglin    Air  Conditioner     Electric
                                                ターサービスの提供
          Co.,  Ltd.  # *
          上海三菱電機上菱空調機電有限公司#*
          Chongqing    Shenhua   Thin  Film  Solar     中国    1,250,000    人民元     -    20 ％  太陽光発電設備の製造、販

                                                売および設置
          Power   Co.,  Ltd.
          重慶神華薄膜太陽能科技有限公司
                           ドイツ       7,744  ユーロ     -    19.67  ％  太陽電池およびリチウム電

          M anz  AG
                                                池の製造および販売
          # 　中国と外国資本による関連会社

          * 　これらの関連会社への投資は、子会社であるSMEIを通して当グループが間接的に保有している。また、当グルー

           プは上記の関連会社に重要な影響を与えている。
          &  当グループには、Chengdu             Ri  Yongの取締役を任命する権利がある。当グループは、Chengdu                             Ri  Yongに重要な影

           響力を行使している。
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          上記は当グループ関連会社のうち、当期の業績に主たる影響を及ぼした、または当グループの純資
          産の重要部分を形成したと当社取締役が考えるものを示している。他の関連会社に関する詳細を記
          載することは、過度に長い詳細となると、当社取締役は考えている。
          下表は、当グループの単独で重要ではない関連会社の財務情報の集約を示している。

          関連会社の要約財務情報

          以下は、持分法によって会計処理されている重要な関連会社５社、すなわちMitsubishi                                                 Electric

          Shanghai      Mechanical       &Electrical       Elevator      Co.,   Ltd.(以下「Mitsubishi              Electric」という)、
          Shanghai      Schnetider       Power    Distribution        Electric      Apparatus      Co.,   Ltd.(以下「Schneider
          Electric」という)、China                Energy    Engineering       Group    Co.,   Ltd.(以下「Sinomec」という)                  、
          Suzhou     ThvowおよびYileng            Carrier     Air   Conditioning        Equipment      Co.,   Ltd.(以下「Yileng
          Carrier」という)の要約財務情報である。
          要約貸借対照表および包括利益計算書

                         Mitsubishi        Schneider

                                      Suzhou   Thvow          Yileng   Carrier
                                                Sinomec
                          Electric       Electric
                           2018  年     2018  年     2018  年     2018  年     2018  年
                          千人民元       千人民元       千人民元       千人民元       千人民元
          流動

          資産                2,159,410        983,491      19,910,884        8,007,502       1,724,111
          負債               (1,106,095)        (728,363)      (20,106,942)        (6,423,608)       (1,008,032)
          非流動
          資産                 372,637       116,167      5,953,867       8,887,259        568,081
                             -       -   (1,400,524)       (5,209,457)           -
          負債
                         1,425,952        371,295      4,357,285       5,261,696       1,284,160
          純資産
                         4,652,685       2,297,088       7,704,190       7,026,417       3,044,405

          売上高
                          181,299       730,146       201,502       207,901       376,968

          継続事業からの税引前利益
                          137,244       547,652       185,488       177,267       282,911
          継続事業からの当期利益
                             -       -       49        -       -
          その他の包括利益
                          137,244       547,652       185,537       177,267       282,911
          包括利益合計
                           43,302       163,051          -       -     150,766
          関連会社からの受取配当
          上記の情報は、関連会社の財務諸表に表示されている金額に対して、当グループと関連会社の会計

          方針の違いの調整を反映したものであり、これらの金額に対するSEGの持分を示すものではない。
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          要約財務情報の調整
          表示された要約財務情報から関連会社に対する持分の帳簿価額への調整は以下のとおりである。

                         Mitsubishi        Schneider

                                      Suzhou   Thvow          Yileng   Carrier
                                                Sinomec
                          Electric       Electric
                           2018  年     2018  年     2018  年     2018  年     2018  年
                          千人民元       千人民元       千人民元       千人民元       千人民元
          親会社に帰属する期首純資産                1,379,424        638,830      2,712,090       2,862,741       1,486,870

          親会社に帰属する当期利益                 137,499       547,720        74,652       104,081       299,843
          株主への当期配当金支払                 (90,971)       (815,255)          -       -    (502,553)
          親会社に帰属する
                             -       -       -       -       -
          その他   の包括利益
                         1,425,952        371,295      3,797,413       3,714,022       1,284,160
          親会社に帰属する期末純資産
          関連会社に対する持分（割合）                 47.6  ％      20 ％      15 ％      20 ％      30 ％

          関連会社に対する持分（額）                 678,753        74,259       569,612       742,804       385,248
                             -       -     95,331       62,396         -
          のれん
                          678,753        74,259       664,943       805,200       385,248
          帳簿価額
     前へ      次へ

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     25.　　     繰延税金
          繰延税金資産および繰延税金負債の分析は以下のとおりである。

                                               12 月31日

                                              2018  年       2017  年
                                             千人民元         千人民元
          繰延税金資産：

          - 12 ヶ月を超えて回収される繰延税金資産                                  3,144,933
                                                      2,876,295
                                             2,070,572         1,415,116
          - 12 ヶ月以内に回収される繰延税金資産
                                             5,215,505         4,291,411
          繰延税金負債：

          - 12 ヶ月を超えて支払われる繰延税金負債                                  (191,489)
                                                      (192,679)
                                             (851,688)         (453,588)
          - 12 ヶ月以内に支払われる繰延税金負債
                                            (1,043,177)          (646,267)
          当期中の繰延税金資産および負債の変動総額は、以下のとおりである。

          繰延税金資産

                                     2018  年12月31日

                      将来課税     資産減損
                     所得と相殺      および     投資の           未実現
                     可能な損失      引当金    未実現損失      未払費用      利益     その他      合計
                      千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元      千人民元     千人民元
          2018  年１月１日現在           185,914    2,724,683         -  1,220,005       37,872     122,937    4,291,411

          当期中に連結損益計算書を
          通じて増加／(減少)した
          繰延税金（注記11）            103,564     412,863        -   396,338     (25,519)      84,781     972,027
          当期中に資本を通じて
                         -     -     -     -     -   (47,933)     (47,933)
          減少した繰延税金
          2018  年12月31日現在の
                       289,478    3,137,546         -  1,616,343       12,353     159,785    5,215,505
          繰延税金資産総額
          繰延税金負債との相殺*                                             (414,282)
          2018  年12月31日現在の
                                                      4,801,223
          繰延税金資産純額
                                193/700








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          繰延税金負債
                                    2018  年12月31日

                           子会社取得に
                      不動産の       関連する       投資の      未実現
                      再評価     公正価値調整       未実現利益        利益      その他       合計
                       千人民元       千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          2018  年１月１日現在           (192,679)       (158,685)       (70,972)       (453)     (223,478)      (646,267)

          当期中に連結損益計算書を
          通じて減少／(増加)した
                        1,191      1,705     (453,213)       (2,174)      55,581     (396,910)
          繰延税金（注記11）
          2018  年12月31日現在の
                       (191,488)       (156,980)      (524,185)       (2,627)     (167,897)     (1,043,177)
          繰延税金負債総額
          繰延税金資産との相殺*                                             414,282
          2018  年12月31日現在の
                                                      (628,895)
          繰延税金負債純額
          繰延税金資産

                                     2017  年12月31日

                      将来課税     資産減損
                     所得と相殺      および     投資の           未実現
                     可能な損失      引当金    未実現損失      未払費用      利益     その他      合計
                      千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元      千人民元     千人民元
          2017  年１月１日現在           212,797    2,075,405         -   876,443      48,299     149,429    3,362,373

          当期中に連結損益計算書を
          通じて増加／(減少)し
                       (26,883)     649,278        -   343,562     (10,427)      (26,492)     929,038
          繰延税金（注記11）
          2017  年12月31日現在の
                       185,914    2,724,683         -  1,220,005       37,872     122,937    4,291,411
          繰延税金資産総額
          繰延税金負債との相殺*                                             (308,737)
          2017  年12月31日現在の
                                                      3,982,674
          繰延税金資産純額
                                194/700










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          繰延税金負債
                                    2017  年12月31日

                           子会社取得に
                      不動産の       関連する       投資の      未実現
                      再評価     公正価値調整       未実現利益        利益      その他       合計
                       千人民元       千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          2017  年１月１日現在           (194,915)       (156,072)      (130,077)         -   (168,270)      (649,334)

          当期中に連結損益計算書を
          通じて減少／(増加)した
          繰延税金（注記11）              2,236      (2,613)      (20,044)       (453)     (55,208)      (76,082)
          当期中に資本を通じて
                          -       -    79,149        -      -    79,149
          減少した繰延税金
          2017  年12月31日現在の
                       (192,679)       (158,685)       (70,972)       (453)     (223,478)      (646,267)
          繰延税金負債総額
          繰延税金資産との相殺*
                                                       308,737
          2017  年12月31日現在の
                                                      (337,530)
          繰延税金負債純額
          * 　財務諸表の開示の目的上、一部の繰延税金資産は繰延税金負債と相殺されている。

          以下の項目については繰延税金資産が認識されていない。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          税金上の欠損金                                   4,335,739          4,038,005

                                            3,333,271          3,940,514
          将来減算一時差異
                                            7,669,010          7,978,519
          税金上の欠損金および将来減算一時差異にかかる繰延税金資産は営業損失を計上した子会社から発

          生しており、上記の項目を活用できる課税所得を稼得する可能性が低いと考えられたことから、上
          記の項目について繰延税金資産は認識していない。
          年間の控除可能な損失から生じる未認識の繰延税金資産：

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          2018  年                                    -       202,912

          2019  年                                  228,448          271,888
          2020  年                                 1,132,268          1,184,626
          2021  年                                  965,721         1,008,669
          2022  年                                 1,235,924          1,369,910
                                             773,378            -
          2023  年 以降
                                            4,335,739          4,038,005
                                195/700






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     26.　　     その他非流動資産
                                                2018  年      2017  年

                                               千人民元        千人民元
          長期前払費用                                      278,844        247,150

          株式投資の前払い                                         -     1,932,522
          長期保証債権                                         -     1,879,074
                                                1,309       276,984
          その他
                                               280,153       4,335,730

     27.　　     棚卸資産

                                                2018  年      2017  年

                                               千人民元        千人民元
          原材料                                     5,955,926        5,126,739

          仕掛品                                     12,429,180        15,200,108
                                              11,454,082        10,763,741
          完成品
                                              29,839,188        31,090,588
                                              (1,909,891)        (2,033,237)
          控除：評価性引当金
                                              27,929,297        29,057,351

          棚卸資産の取得原価のうち、費用として認識され「売上原価」に含まれている金額は

          45,846,204,000人民元（2017年：35,048,125,000人民元）であり、これには棚卸資産評価減（純
          額）1,279,807,000人民元（2017年：903,107,000人民元）を含む。
                                196/700











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     28.　　     純損益を通じて公正価値で測定される金融資産
         純損益を通じて公正価値で測定される金融資産の分類

         (i)  当グループは、以下の金融資産を、純損益を通じて測定される公正価値（FVPL）で分類してい

         る。
          (a)  償却原価（上の注記19参照）またはFVOCI（注記20）のいずれかによる測定が適格でない負債性

            金融商品への投資
         (b)  売買目的で保有される株式投資
         (c)  OCIを通じた公正価値測定から生じる純損益の認識を選択していない企業の株式投資
                                                2018  年      2017  年

                                               千人民元        千人民元
          非流動資産

          非上場優先株式                                     4,263,832            -
                                               1,097,014            -
          上場株式
                                               5,360,846            -
          流動資産
          ファンド                                     3,541,849            -
          金融商品                                      466,255           -
          株式投資                                      57,653          -
          社債                                      19,805          -
                                               333,888           -
          その他
                                               4,419,450            -
         (ⅱ)   純損益での認識額

         当期中、以下の利益が純損益で認識された。

                                                2018  年      2017  年

                                               千人民元        千人民元
          FVPL  で測定される株式投資から生じる公正価値測定の利益-その他の利益で認識

          （注記７参照）                                        111         -
          FVPL  で測定される負債性金融商品から生じる公正価値測定の利益-その他の利益で認識
                                                19,197          -
          （注記７参照）
         ( ⅲ)  リスク・エクスポージャーおよび公正価値測定

         価格リスクに対する当グループのエクスポージャーに関する情報は、注記3.1に記載されている。公

         正価値の算定に用いられた手法および仮定に関する情報については注記3.3を参照のこと。
         (ⅳ)   従前の会計方針：純損益を通じて公正価値で測定される金融資産の分類

         2017年に、金融資産が主に、短期間での売却を目的として取得された場合（売買目的の保有な

         ど）、当グループは金融資産を、純損益を通じて測定される公正価値で分類した。報告期間の末日
         から12ヶ月以内に売却が見込まれる場合、当該資産は流動資産として表示され、そうでない場合、
         非流動資産として表示された。当グループはいかなる金融資産についても、純損益を通じて測定さ
         れる公正価値で指定することを選択しなかった。金融資産に関する当グループのその他の会計方針
         については注記2.13を参照のこと。
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     29.　　     工事契約
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          発生請負原価に認識された利益を加え損失を差引いた金額                                      -      41,091,779

          控除：請求済み額                                      -     (35,191,082)
                                                -       (484,248)
           貸倒引当金
                                                -      5,416,449

          工事契約からの総収入
     30.　　     営業債権

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          営業債権                                  25,394,530          34,872,377

                                            (6,553,937)          (6,966,530)
          控除：貸倒引当金
                                            18,840,593          27,905,847

          当グループの顧客との売買条件は主に掛売りによるものであるが、新規顧客の場合は通常前払いま

          たは代金引換販売が要求されている。掛け期間は一般に、３ヶ月であり、主要顧客については６ヶ
          月に延長する場合もある。当グループは、その未回収債権にかかる厳格な管理の維持を追求してお
          り、信用リスクを最小限にするための信用管理方針を定めている。延滞債権については、上級管理
          職が定期的に見直し検討を行っている。上記の観点および当グループの営業債権は多様かつ多数の
          顧客に関係しているという事実から、信用リスクの著しい集中はみられない。なお、営業債権は無
          利息である。
          営業債権の支払期日および貸倒引当金控除後の純額に基づいた、貸借対照表日現在の年齢分析は、

          以下のとおりである。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          回収遅延に至っていないもの                                   7,187,262         16,861,483

          期日後３ヶ月以内                                   2,300,654          3,738,790
          期日後３ヶ月超６ヶ月以内                                   2,130,297          1,913,216
          期日後６ヶ月超１年以内                                   2,329,926          1,521,476
          期日後１年超２年以内                                   3,838,576          2,011,944
          期日後２年超３年以内                                    697,799         1,502,487
                                             356,079          356,451
          期日後３年超
                                            18,840,593          27,905,847
                                198/700







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          営業債権の請求書日付および貸倒引当金控除後の純額に基づいた、貸借対照表日現在の年齢分析
          は、以下のとおりである。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          ３ヶ月以内                                   8,427,635          9,984,902

          ３ヶ月超６ヶ月以内                                   1,867,618          3,275,056
          ６ヶ月超１年以内                                   2,508,711          6,199,041
          １年超２年以内                                   4,027,095          4,189,666
          ２年超３年以内                                   1,297,652          2,568,456
                                             711,882         1,688,726
          ３年超
                                            18,840,593          27,905,847
         (i)  営業債権の公正価値

          短期間で決済される流動債権の帳簿価額は公正価値と同一であるとみなされている。

          (ⅱ)   減損およびリスク・エクスポージャー

         営業債権および契約資産

          当グループは、HKFRS第９号の簡素化アプローチを適用して予想信用損失を測定し、全ての営業

         債権および契約資産について全期間の予想損失引当金を計上している。この結果、2018年1月1
         日時点、予想損失引当金が営業債権では171,228,000人民元、契約資産では718,873,000人民元
         が増加した。引当金の算定に関する詳細については注記3.1(b)に記載されている。
          当報告期間における損失引当金は、営業債権ではさらに583,821,000人民元減少し6,553,937,000人

          民元となり、契約資産では314,136,000人民元増加して1,060,009,000人民元となった。
          営業債権の貸倒ならびに信用リスク、為替リスクおよび金利リスクに対する当グループのエクス

         ポージャーについては、注記3.1に記載されている。
          営業債権に係る貸倒引当金の変動状況は以下のとおりである。

                                              2018  年        2017  年
                                             千人民元          千人民元
          12 月31日現在                                  6,966,530          5,511,070

                                             171,228            -
          HKFRS  第９号の初度適用による影響
          １月１日現在                                   7,137,758          5,511,070
          減損損失の繰入                                   1,243,341          2,091,216
          子会社の取得                                      -         420
          減損損失の戻入                                  (1,521,078)           (627,233)
          回収不能債権の貸倒損失額                                    (47,808)          (8,680)
          FVOCI  での営業債権に対する減損引当金への振替                                 (258,276)             -
                                                -        (263)
          子会社の処分
                                            6,553,937          6,966,530
          12 月31日現在
          減損した債権に対する引当金の繰入および戻入は、連結損益計算書において「金融資産および契約

          資産の減損損失」に含まれている（注記８）。
                                199/700





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          営業債権に含まれている関連当事者に対する債権は、以下のように分析される。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          最終持株会社                                    16,299          43,570

          関連会社                                    81,557          38,859
          SEC グループ会社*                                  372,707          395,644
          ジョイント・ベンチャー-                                    1,544           -
                                             991,704           9,502
          その他関係会社
                                            1,463,811           487,575
          * 　　SECグループ会社は、当グループと関係のある会社で、SECが支配力を行使できる立場にあるものと定義され

            る。
          関連当事者に対する債権の信用条件は、当グループの主要顧客に提示される条件と同様である。

          2018年に、当グループには純帳簿価額が約6,278,759,000人民元（2017年12月31日：1,638,104,000

          人民元）の営業債権ならびに遅延が解消された延滞債権の支払および信用リスクにファクタリング
          があった。したがって、当グループは貸借対照表上、振替えられた資産の認識をすべて中止した。
          当グループの営業債権の帳簿価額は、以下の通貨で表示されている。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          マレーシアリンギット                                      -        43,573

          ユーロ                                    540,868          518,782
                                            4,273,546          5,814,201
          米ドル
          当グループの営業債権の正味価額には、ソブリン財務リスクを有する国への債権2,370,094,000人民

          元（2017年12月31日：3,015,066,000人民元）が含まれていた。
                                200/700










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     31.　　     割引手形
          報告日現在における当グループの割引手形の満期構成は、以下のとおりである。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          ３ヶ月以内                                    274,796          105,717

          ３ヶ月超６ヶ月以内                                    53,587          32,672
                                                -        47,720
          ６ヶ月超１年以内
                                             328,383          186,109
                                             (10,466)          (6,183)
          控除：割引手形に対する引当金
                                             317,917          179,926
          割引手形に対する貸倒引当金の変動状況は以下のとおりである。

                                             2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          １月１日現在                                    6,183          5,008

                                              4,283          1,175
          引当金
                                             10,466          6,183
          12 月31日現在
          割引前受取手形に対する貸倒引当金の繰入および戻入は、連結損益計算書の管理費に含まれていた

          （注記８）。
          関連当事者の割引手形は以下のように分析される。

                                             2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          SEC グループ会社                                  240,780           7,249

          関連会社                                    30,505            -
          ジョイント・ベンチャー                                     949           -
                                                -         977
          その他関係会社
                                             272,234           8,226
          2018年12月31日に終了した事業年度において、関連当事者へ割引をする場合の年率は4.14％から

          5.46％（2017年：3.18％から7.59％）であった。
                                201/700








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     32.　　     受取手形
          報告期間末日における受取手形の満期構成は、以下のとおりである。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          ３ヶ月以内                                   1,862,605          5,023,480

          ３ヶ月超６ヶ月以内                                   2,328,499          3,837,733
                                            1,293,940          1,244,791
          ６ヶ月超１年以内
                                            5,485,044         10,106,004

          上記受取手形のうち関連当事者に対するものは以下のとおりである。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          関連会社                                    12,320          28,466

          SEC グループ会社                                  100,202          20,119
          ジョイント・ベンチャー                                     428         3,000
                                                -        27,317
          その他関係会社
                                             112,950          78,902

          2018年12月31日現在、支払手形の発行の保証として銀行に提供された受取手形はない（2017年：

          222,389,000人民元）。当該手形債権は、無利子、期日払いである。
          2018年12月31日現在、当グループの会社により金融会社との間で割引された受取手形1,619,788,000

          人民元（2017年：449,730,000人民元）は、連結貸借対照表の受取手形に含まれている。
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     33.  　　前払金、預け金およびその他の債権
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          前払金

          - 第三者へ                                 11,235,207
                                                      8,857,536
          - 最終持株会社へ                                    783
                                                         -
          - ジョイント・ベンチャー         へ                          74,092
                                                       159,812
          - 関連会社へ                                   312,626
                                                       349,740
          - SEC グループ会社     へ                            163,702
                                                       99,835
          - その他関係会社へ                                   80,543
                                                       84,313
          預け金およびその他の債権
          - 第三者によるもの                                  2,322,160
                                                      1,427,519
          - 最終持株会社によるもの                                    5,370
                                                         72
          - ジョイント・ベンチャー         によるもの                          1,103
                                                        2,168
          - 関連会社によるもの                                  2,001,342
                                                       22,880
          - SEC グループ会社     によるもの                             2,887
                                                        6,247
          - その他関係会社によるもの                                   438,868
                                                         19
          未収配当                                    270,287          79,660
          その他の流動資産                                    404,514          318,952
                                             878,430          895,469
          付加価値税控除
                                            18,191,914          12,304,222
                                             (159,239)          (134,106)

          控除：預け金およびその他の債権に対する引当金
                                            18,032,675          12,170,116

          関連当事者に対する債権は主に関連当事者の借入金である。

          預け金およびその他の債権に対する貸倒引当金の変動は以下のとおりである。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          １月１日現在                                    134,106          162,881

          減損損失の認識                                    34,299          4,393
          子会社の処分による振替                                      -        (986)
          減損損失の戻入                                    (9,166)         (31,321)
                                                -        (861)
          その他
                                             159,239          134,106

          12 月31日現在
          前払金、預け金およびその他の債権に対する引当金の繰入および戻入は、連結損益計算書の金融資

          産および契約資産の減損損失に含まれている。
                                203/700






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     34.　　投資（流動）
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          株式投資：

          - 純損益を通じて公正価値で測定（上場）                                     -
                                                       54,589
                                                -       373,117
          - 売却可能（上場）、公正価値
                                                -       427,706
          負債性金融商品への投資：
          - 純損益を通じて公正価値で測定（上場）                                     -
                                                       21,401
                                                -          -
          - 売却可能（非上場）、公正価値
                                                -        21,401
          投資ファンド：
          - 純損益を通じて公正価値で測定（上場）                                     -
                                                         5
          - 売却可能（上場）、公正価値                                     -       477,397
                                                -       477,402
          投資商品：
                                                -      8,460,482
          - 売却可能（非上場）、公正価値
                                                -       441,633

          転換社債
                                                -      1,497,130

          リバース・レポ契約
                                                -      11,325,754
     35.　　純損益を通じて公正価値で測定される金融負債

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
                                             104,540            -

          純損益を通じて公正価値で測定される金融負債
          2018  年12月31日現在、純損益を通じて公正価値で測定される金融負債は、当グループが設立した

          ストラクチャード・エンティティのその他の投資家が保有する株式の公正価値である。
                                204/700









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     36.　　     中央銀行債権、拘束性預金、当初満期が３ヶ月を超える定期預金ならびに現金および現金同等物
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          現金および銀行預金残高                                  24,096,781          17,255,619

                                            15,801,296          16,700,976
          定期預金
                                            39,898,077          33,956,595

                                             (702,980)          (565,322)
          控除：拘束性預金
          現金および預金                                  39,195,097          33,391,273

                                            (7,352,953)         (10,922,202)
          控除：当初満期が３ヶ月を超える非拘束性定期預金
                                            31,842,144          22,469,071

          現金および現金同等物
                                            2,577,728          3,267,497

          中央銀行債権
          2018  年12月31日現在、拘束性預金は702,980,000人民元（2017年：565,322,000人民元）が、信用状

          発行預金、銀行引受手形および保証状の担保として銀行に預けられている。
          取得時点の当初満期が３ヶ月を超えるこれらの非拘束性定期預金に関連する取引は、連結キャッ

          シュ・フロー計算書において投資活動として表示されている。
          2018  年12月31日現在、中央銀行債権は、中国人民銀行（中央銀行）に預けている預金2,496,715,000

          人民元（2017年：3,160,806,000人民元）および11,804,000米ドル（81,013,000人民元相当）（2017
          年：16,328,000米ドル（106,691,000人民元相当））で、金融会社が所有する顧客預り金のそれぞれ
          ７％および５％（2017年：7％および５％）に相当する人民元および外国通貨による法定準備金が含
          まれている。
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          以下のものを除いて、当グループおよび当社の現金および銀行預金残高、ならびに定期預金は報告
          期間末日において人民元建である。
                                2018  年               2017  年

                                外貨                外貨
                                 千     千人民元           千     千人民元
          現金および銀行預金残高：

          米ドル                     333,294       2,287,463          405,619       2,650,398
          ユーロ                     74,051       581,097         73,989       577,288
          日本円                     141,616         8,766        30,528        1,767
          香港ドル                     613,715        537,737         45,984        38,439
          インドルピー                     44,878        4,398        548,073        55,898
          ベトナムドン                   131,153,333          39,346       24,285,692          6,987
          マレーシアリンギット                     24,924        41,072         1,647        2,646
          インドネシアルピア                       -        -      652,991          315
          英ポンド                      7,663       66,482          288       2,528
          その他                    1,201,158         79,877        390,485        100,487
          定期預金：

          米ドル                     13,100        89,222         54,700       357,242
          インドルピー                     530,000        52,025        500,000        50,995
          中央銀行準備金：

          米ドル                     11,804        81,013         16,328       106,690
          拘束性預金：

          米ドル                       -        -        616       4,022
          人民元は他の通貨と自由に両替することはできない。しかしながら、中華人民共和国における外貨

          管理条例および外貨決済・売買規定のもとで、当グループは外国為替取扱業務を許可された銀行を
          通じて人民元を外貨と両替することが認められている。
          預金は、日毎の銀行預金利率に基づいた変動金利が付利されている。定期預金の預入期間は様々

          で、当グループの当座の現金需要に合わせており、対応する期間の定期預金利率で利息を受取って
          いる。銀行預金残高および担保提供預金は、最近において債務不履行実績のない信用力の高い銀行
          に預けられている。
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     37.     営業債務および支払手形
          (a)  　営業    債務

          貸借対照表日現在、請求書発行日を基準として認識された営業債務の年齢分析は、以下のとおりで

          ある。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          ３ヶ月以内                                  22,081,283          19,587,369

          ３ヶ月超６ヶ月以内                                   4,383,890          4,259,538
          ６ヶ月超１年以内                                   5,201,144          2,431,296
          １年超２年以内                                   2,983,805          3,537,206
          ２年超３年以内                                   1,699,875          2,792,630
          ３年超                                   2,530,817          1,132,173
                                            38,880,814          33,740,212

          営業債務に含まれている関連当事者に対する債務は、以下のように分析される。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          最終持株会社                                    1,290         93,478

          関連会社                                    265,451          193,082
          ジョイント・ベンチャー                                    52,302          16,151
          SEC グループ会社                                  573,529          459,382
          その他関係会社                                    234,387          23,365
                                            1,126,959           785,458

          営業債務は無利子で、通常は                90 日の期間に決済される。関連当事者に対する支払条件は、当グルー

          プの主要仕入先により提示される条件と同様である。
          当グループの営業債務の帳簿価額は、以下の通貨で表示されている。

                                             2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          米ドル                                    73,073          82,141

          日本円                                    8,458         12,908
          ユーロ                                    994,090          986,507
          英ポンド                                    1,023          4,618
          スイスフラン                                    19,128            -
          マレーシアリンギット                                    37,157            -
          パキスタンルピア                                    41,115            -
                                             64,086            -
          クウェートディナール
                                207/700





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          (b)   支払手形
          報告期間末日における当グループの支払手形の年齢分析は、以下のとおりである。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元         千人民元
          ３ヶ月以内                                   2,963,409         3,340,992

          ３ヶ月超６ヶ月以内                                   2,641,550         2,878,513
                                              782,539         925,223
          ６ヶ月超１年以内
                                             6,387,498         7,144,728

          支払手形に含まれている関連当事者に対する債務は、以下のように分析される。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          関連会社                                    80,620          70,250

          ジョイント・ベンチャー                                      59          -
                                              25,983          60,952
          SEC グループ会社
                                             106,662          131,202
          支払手形は無利子である。

     38.    政府補助金

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          政府補助金                                   1,419,053          1,495,933

                                            (1,004,508)          (1,055,960)
          控除:非流動政府補助金
                                             414,545          439,973

          流動政府補助金
                                208/700









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     39.     その他の債務および未払費用
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          顧客からの前受金                                    346,506        43,988,736

          その他の債務                                   9,398,702          5,524,563
          非支配株主への未払配当                                    304,393          274,796
          未払費用                                   3,862,911          3,447,235
          未払給与                                   3,052,431          3,012,595
          最終持株会社に対する債務                                    25,457          29,496
          関連会社に対する債務                                    36,938          72,927
          ジョイント・ベンチャーに対する債務                                    10,042          16,378
          SEC グループ会社     に対する債務                              18,286         103,741
                                             110,004          157,234
          その他関係会社に対する債務
                                            17,165,670          56,627,701

          当グループの関連当事者に対する債務残高は、無担保、無利子、要求払いまたは１年以内に支払わ

          れるものである。
     40.     顧客預り金

                                             2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          最終持株会社からの預り金                                   1,505,901           801,284

          関連会社からの預り金                                    44,622          53,689
          SEC グループ会社からの預り金                                 2,566,194          2,076,110
          その他関係会社からの預り金                                    97,290           519
          非関連当事者からの預り金                                    217,754          392,966
                                            4,431,761          3,324,568
          返済期限：

          　要求払い                                   3,821,261          2,974,068
          　３ヶ月以内                                    215,000          165,000
          　３ヶ月超１年以内                                    395,500          185,500
                                            4,431,761          3,324,568
          顧客預り金に対する年利は、関                 連当事者の場合0.35％から2.31％（2017年：0.35％から2.31％）で

          ある。
                                209/700







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     41.     借入金
                              2018  年                 2017  年

                       実効利子率(％)        満期     千人民元      実効利子率(％)        満期     千人民元
          流動銀行融資

          - 信託ローン                1.8-5.5    2019年     6,768,648
                                            1.42-5.04     2018  年   2,260,220
                        10 ％ より高い
          - 信託ローン
                        ベースレート      2019年     1,195,000            -   -       -
          - 住宅ローン               4.57-5.44     2019年      169,991
                                            4.57-5.22     2018  年    222,239
                                         ベースレートより
          - 保証ローン
                             -          -    ５％-25％高い       2018  年    16,314
                                 -
          - 保証ローン
                             -          -      4.3-4.57     2018  年     8,100
                                 -
                       ３ヶ月Euribor      +              ３ヶ月Euribor
          - 担保提供ローン
                           1.35％    2019年      126,733         +1.35％    2018  年    32,635
          - 担保提供ローン                   -          -
                                              4.56   2018  年    14,000
                                 -
          - 営業債権のファクタリング
           （注記30）                 5.00   2019年      282,590           -   -       -
          長期銀行融資のうち流動部分

          - 信託ローン                3.3-5.46     2019年     1,563,155
                                              4.28   2018  年    510,195
          - 信託ローン              Libor+365bp      2019年            Libor   + 365bp
                                                 2018  年    46,617
                                    30,898
                       ２年ベースレート
          - 信託ローン
                        より５％低い      2019  年      200          -   -       -
                       輸出の信用取引金
          - 信託ローン              利 - Level   2
                               2019  年    69,800           -   -       -
                       ３年ベースレート
          - 信託ローン
                       より5％-10％低い        2019  年    10,200           -   -       -
          - 保証ローン
                            4.66   2019  年      500          -   -       -
                       ベースレートより
          - 保証ローン
                         0.05％低い     2019  年    20,000           -   -       -
                       ３ヶ月Euribor      +              ３ヶ月Euribor
          - 担保提供ローン
                           1.75％    2019  年    55,751        +1.75％    2018  年    113,630
                                     57,650                    151
          - 住宅ローン
                            4.28   2019  年              2.70   2018  年
                                   10,351,116                   3,224,101
                                210/700










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                              2018  年                 2017  年
                       実効利子率(％)        満期     千人民元      実効利子率(％)        満期     千人民元
          非流動銀行融資

          - 信託ローン
                        ベースレート      2020  年    730,000           -   -       -
                         PSL レート+
          - 信託ローン
                           130BP   2020  年    750,000           -   -       -
                       ２年ベースレート
          - 信託ローン
                        より５％低い      2020  年    494,800           -   -       -
                       一般的な輸出の信
                       用取引金利以上高
          - 信託ローン
                             い  2020  年    750,000           -   -       -
          - 信託ローン
                          5.23-5.46     2020  年    288,400           -   -       -
                       ３年ベースレート
          - 信託ローン
                       より5％-10％低い        2021  年   3,029,000            -   -       -
          - 信託ローン
                            4.99   2021  年    30,396           -   -       -
                       輸出の信用取引金
          - 信託ローン              利-  Level   2
                               2023  年    380,000           -   -       -
          - 信託ローン
                             -   -       -     1.80-4.51     2019  年   2,271,046
          - 住宅ローン                 6.37   2025  年    59,000
                                                -   -       -
          - 住宅ローン                 2.72   2031  年    50,473
                                              2.72   2031  年    52,284
          - 住宅ローン                   -   -       -
                                              4.75   2019  年    58,650
          - 保証ローン                 4.66   2025  年    179,358
                                                -   -       -
          - 保証ローン                 4.90   2026  年    36,205
                                                -   -       -
          - 保証ローン               3.15-4.79     2027  年    504,549
                                            3.15-4.30     2027  年    235,071
                                         ベースレートより
          - 保証ローン
                             -   -       -     0.05％低い     2019  年    20,000
                       ３ヶ月Euribor        2020  年    555,655      ３ヶ月Euribor
          - 担保提供ローン
                          +2.00％                   +2.00％    2020  年    547,841
          - 担保提供ローン                4.9-5.39     2028  年    585,000
                                                -   -       -
          - 担保提供ローン                 4.75   2030  年   1,166,000
                                              4.75   2030  年    900,000
                                          ３ヶ月Euribor
                                       -                59,292
          - 担保提供ローン
                             -    -            +1.75％    2019  年
                                   9,588,836                   4,144,184
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          内訳：

          銀行融資返済日
          １年以内または要求払い                                  10,351,116          3,224,101
          １年超２年以内                                   3,568,855          2,408,988
          ２年超５年以内                                   3,439,396           547,841
          ５年超                                   2,580,585          1,187,355
                                            19,939,952          7,368,285

                                211/700






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          以下の銀行融資を除き、すべての借入金は人民元建である。
                            2018  年                  2017  年

                           外貨      人民元相当額             外貨      人民元相当額
                            千       千人民元            千       千人民元
          外貨建借入金残高
          　米ドル                267,733         1,821,611           180,114         1,176,904
          　ユーロ                146,339         1,121,675           230,484         1,798,307
          　マレーシアリンギット                   -          -        41,000          65,891
          　英ポンド                   -          -         63         553
          　香港ドル                450,000          394,290            -          -
          2018  年12月31日現在、当グループの銀行融資の一部は当グループの建物により担保されており、純

          帳簿価額は約554,128,000人民元（2017年12月31日：建物の純帳簿価額404,395,000人民元）である
          （注記14）。
          2018年12月31日現在、当グループの銀行借入金570,000,000人民元（2017年12月31日：なし）には、

          当グループの前払土地リース料（純帳簿価額：約40,825,000人民元）の一部に付された担保によっ
          て保証されており、プロジェクト完了後、当該権利へ担保の付け替えが行われる（注記16）。
          2018  年12月31日現在、当グループの営業債権                       により担保されている             当グループの銀行融資はない

          （2017年12月31日：営業債権の純帳簿価額19,198,000人民元）である（注記30）。
          2018  年12月31日現在、当グループの銀行融資738,139,000人民元（2017年12月31日：753,398,000人

          民元）は、当グループの一定以上の子会社株式により担保されている。
          2018  年12月31日現在、          特定の    銀行融資枠を取得するために、遡及権付きでファクタリングした営業

          債権は282,590,000          人民元（2017年12月31日：該当なし）であった（注                            記30  ） 。
                           帳簿価額                   公正価値

                          2018  年        2017  年        2018  年        2017  年
                         千人民元          千人民元          千人民元          千人民元
          変動金利銀行融資               6,689,454           627,133         6,689,454           627,133

                         2,899,382          3,517,051          2,880,177          3,428,964
          固定金利銀行融資
                         9,588,836          4,144,184          9,569,631          4,056,097

          割引の影響は重要ではないため、流動負債の公正価値は帳簿価額に等しい。公正価値は、4.75％

          （2017年：4.75％）の借入金利に                  基づく割引率を使用して割り引かれたキャッシュ・フローに基づ
          いており、公正価値ヒエラルキーのレベル２にあたる。
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     42.     引当金
                                        早期退職給付

                             製品保証      契約債務
                                        および従業員
                              引当金     法定引当金     退職金引当金         その他       合計
                             千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          2018  年１月１日現在                 2,147,985      1,898,443       155,175       51,554     4,253,157

          追加引当金繰入                    903,350     1,128,950        85,526      166,950     2,284,776
          当期引当金戻入                    (210,575)      (284,120)         -    (10,000)      (504,695)
                             (470,874)     (1,011,937)        (94,558)      (42,543)     (1,619,912)
          当期使用額
                             2,369,886      1,731,336       146,143      165,961     4,413,326

          2018  年 12月31日現在
                             2,213,558      1,731,336        21,304      165,961     4,132,159

          控除：返済期限まで12ヶ月以内の流動部分
                              156,328         -    124,839         -    281,167

          非流動部分
                                        早期退職給付

                             製品保証      契約債務
                                        および従業員
                              引当金     法定引当金     退職金引当金         その他       合計
                             千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          2017  年１月１日現在                 1,922,575      1,782,721       153,931      140,108     3,999,335

          追加引当金繰入                    930,410     1,141,072        31,525      206,213     2,309,220
          当期引当金戻入                    (121,112)      (254,915)         -   (217,583)      (593,610)
                             (583,888)      (770,435)       (30,281)      (77,184)     (1,461,788)
          当期使用額
                             2,147,985      1,898,443       155,175       51,554     4,253,157

          2017  年 12月31日現在
                             2,038,579      1,898,443        20,764      51,554     4,009,340

          控除：返済期限まで12ヶ月以内の流動部分
                              109,406         -    134,411         -    243,817

          非流動部分
          製品保証引当金

          当グループは、一部の製品について顧客に対し保証を提供し、満足できる性能を発揮しなかった製

          品の修理または交換を保証している。当該保証引当金の金額は、販売数量と、修理および返品の水
          準についての過去の実績に基づいて見積られている。当該見積り基準は継続的に見直しがなされ、
          必要に応じて修正されている。
          不利な契約に対する引当金

          当グループは、発電設備や核設備に係る販売契約を数件締結している                                      。2018年12月31日現           在、当該

          契約による債務を履行するための不可避的な費用は、当該契約に基づいて受け取ると見込まれる経
          済価値を上回っている。引当金は、このような契約債務について当該契約から解放されるための最
          小の正味コストの見積額に基づき設定されている。
          早期退職     給付  および従業員退職金引当金

          当グループでは一部の従業員に対し早期退職、解雇、希望退職制度を導入している。

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     43.     社債
                              2018  年                 2017  年

                       実効利子率(％)        期日     千人民元      実効利子率(％)        期日     千人民元
          １年以内償還予定の社債

                                       -               1,599,506
          - 12 Electric   社債02(a)
                             -   -               5.03   2018  年
                                       -               1,599,506
          １年を超えて償還予定の社債
          - Electric   転換社債(b)              5.03   2021  年   5,572,501
                                              5.03   2021  年   5,383,674
          - Electric   ユーロ社債(c)              1.19   2020  年   4,704,244
                                              1.19   2020  年   4,674,353
                            4.39   2023  年   2,472,500            -   -       -
          - 18 Electric    MTN001(d)
                                   12,749,245                   10,058,027
                                   12,749,245                   11,657,533
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          内訳：

          １年以内または要求払い                                      -      1,599,506
          ２年以内                                   4,704,244             -
                                            8,045,001         10,058,027
          ３年以上５年以内
                                            12,749,245          11,657,533
                            2018  年                  2017  年

                           外貨      人民元相当額             外貨      人民元相当額
                            千       千人民元            千       千人民元
          外貨建て社債残高

          ユーロ                599,473         4,704,244           599,099         4,674,353
                          599,473         4,704,244           599,099         4,674,353
      (a)  　当社は、中国証券監督管理委員会（以下「CSRC」という）の認可(Zheng                                         Jian   Xu  Ke  2012年-1703

         号)を受け、2013年２月27日付で売出価格400百万人民元、３年満期で表面利率4.5％の固定金利社債
         および売出価格1,600百万人民元、５年満期で表面利率4.9％の固定金利社債を当初発行分として発
         行した。社債は額面価格で発行され、金利は年一回、元本は償還期日に一括で支払われる。社債に
         付されている保証はない。社債の償還期日はそれぞれ2016年２月27日および2018年２月27日であ
         る。当グループは、2016年２月29日に12                      Electric社債01の元本と利息を支払い、2018年２月28日に
         12  Electric社債02の元本と利息を支払った。
      (b)  　当グループは、2015年２月２日付で、2021年を期日とする、元本が60億人民元の転換社債を発行し

         た。当該転換社債は、2015年８月３日以降は、１株当たり10.72人民元で、2014年12月31日に終了し
         た事業年度に係る現金配当の2015年７月分配による１株当たり10.66人民元で、2016年11月28日以降
         は、共通支配下にある事業の取得のため、2016年８月29日の新株発行による１株当たり10.65人民元
         で、かつ2017年10月24日以降は、共通支配下にある事業の取得のため、2017年10月19日の新株発行
         による１株当たり10.46人民元で、2017年11月９日以降は新株発行による１株当たり10.37人民元
         で、2018年８月28日以降は１株当たり10.28人民元で、2018年12月12日以降は１株当たり5.19人民元
         で、当社Ａ株に転換することができる。利息は年一回生じ、毎年支払われ、元本および利息は償還
         期日に支払われる。名目金利は１年目が0.2％、２年目が0.5％、３年目が1.0％、４年目が1.5％、
         ５年目が1.5％、６年目が1.6％である。
                                214/700




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          転換社債から発行費用を差し引いた元本は、                          社債の発行時に２つの部分に分割された。                         負債
         4,745,903,000        人民元は社債に計上され、資本                  1,214,919,000        人民元は資本剰余金として計上され
         た。
      (c)  　当グループの完全子会社であるSEC                     Newage    Co.,   Ltd.は、2015年５月22日付で、年利1.125％、５年

         満期の600百万ユーロのユーロ債をアイルランド証券取引所で発行した。当該社債は当グループが保
         証している。
      (d)  　当グループは2018年12月13日付で、                     18  Electric     MTN001    と表記される、年利4.15％、５年満期の                      25

         億人民元の中期債を発行した。
     44.     その他の非流動負債

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          ファイナンス・リース預り金                                    594,743          756,918

          確定給付債務                                    120,835          138,778
          移転補償金                                    61,529         317,305
          研究開発補助金                                    41,890          42,315
          無利息借入金                                      -        1,258
          SEC グループ会社     への  債務                            1,320           -
          最終持株会社への債務                                      -        32,620
                                             189,009          175,732
          その他
                                            1,009,326          1,464,926

     45.    株式資本

          株式

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          登録済、発行済、完全払込済：

          １株当たり1.00人民元のＡ株式                                  11,752,276          11,752,269
          １株当たり1.00人民元のＨ株式                                   2,972,912          2,972,912
          合計                                  14,725,188          14,725,181

          当社の株式資本および株式プレミアムの変動に関する当期中の取引の要約は、以下のとおりであ

          る。
                            発行済株式数          株式資本      株式プレミアム            合計

                                      千人民元        千人民元        千人民元
          2016  年 12月31日、2017年１月１日現在               13,431,156,430          13,431,156         8,200,668        21,631,824

          増加                  1,294,024,287          1,294,025        4,496,721        5,790,746
          2017  年 12月31日、2018年１月１日現在
                           14,725,180,717          14,725,181        12,697,389        27,422,570
          増加
                               6,742          7        24        31
          2018  年 12月31日
                           14,725,187,459          14,725,188        12,697,413        27,422,601
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     46.     剰余  金
           当グループの当期および前期の剰余金の金額および変動は、連結資本変動計算書に示している。

           資本準備金

           当グループの資本準備金には、株式プレミアムならびに中国の会計および財務規則に従い認識さ

           れた当社およびその子会社の分配不能準備金が含まれている。
           払込剰余金

           当グループの払込剰余            金は、(i)当グループ組織再編の一環としてSECから取得した子会社および

           関連会社の純資産への投資原価の、(ⅱ)当グ                         ループに帰属するこれらの子会社払込資本金の額
           と、当社設立時点の当該関連会社への当グループ投資の帳簿価額の総額、に対する超過額を表し
           ている。
           利益準備金

           中国会社法および当グループ定款に従い、当社および子会社は税引後純利益の一定割合を法定利

           益準備金および任意積立金として利益準備金勘定に積立てることが求められている。また関連す
           る中国の規則および当グループ定款において規定されている制約をうけ、法定利益準備金は損失
           の補填もしくは資本金への振替に使用することができる。任意積立金は損失補填のために別途積
           み立てられる。これらの準備金は本来の目的以外の目的に使用することはできず、また現金配当
           として分配もできない。
           配当可能準備金

           2018  年12月31日現在、関連する規制に従い計算された当社の配当可能準備金は、10,804,654,000

           人民元（2017年：11,186,881,000人民元）である。
           当社が法的に配当として分配できる金額は、一般的に公正妥当と認められている中国の会計原則

           に従って算定される未処分利益と、HKFRSに                        従って算定される未処分利益のいずれか低い方に基づ
           いて決定される。
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     47.     キャッシュ・フロー情報
        (a)  営業活動によるキャッシュ・フロー

                                            12 月31日に終了した事業年度
                                              2018  年      2017  年
                                             千人民元        千人民元
          営業活動によるキャッシュ・フロー

          税引前利益                                   6,008,116        5,365,249

          調整：

          負債性金融商品への投資利息                                    (18,966)         (350)
          株式投資および投資ファンドからの受取配当                                    (16,546)        (152,406)
          有形固定資産売却(損)／益（純額）                                     1,996       (132,658)
          のれんの売却損                                     12,483          -
          土地使用権の売却益                                    (48,982)           -
          子会社   処分益                                 (104,663)         (13,647)
          関連会社処分の売却益                                     (7,668)        (19,757)
          純損益を通じて公正価値で測定される投資：
          未実現評価(損)／益（純額）                                   (92,122)         3,919
          実現評価益（純額）                                    72,955        14,698
          デリバティブ金融商品－ヘッジ会計対象外のデリバティブ金融商品取引：
          未実現評価益（純額）                                     (141)        (236)
          負債性金融商品への投資収益                                    (254,430)           -
          売却可能投資の実現利益（資本からの振替）                                       -    (1,395,268)
          その他の利益                                     (8,477)        (15,904)
          有形固定資産の減価償却                                   1,640,624        1,739,061
          投資不動産の減価償却                                     84,566        100,514
          前払土地リース料の償却                                    252,875        208,648
          無形資産償却                                    131,509        127,056
          その他の非流動資産の減価償却                                     74,208        73,811
          早期退職給付および従業員退職費用                                     81,872        26,392
                                             1,279,807         903,107
          棚卸資産の正味実現可能価額への評価減
                                             3,080,900        1,466,980

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                                             12 月31日に終了した事業年度
                                             2018  年        2017  年
                                             千人民元          千人民元
          営業活動によるキャッシュ・フロー（続き）

          持分法によるジョイント・ベンチャー投資利益                                    167,798         (570,118)

          持分法による関連会社投資利益                                   (833,944)          (772,374)
          営業債権およびその他債権の(戻入)／減損                                   (244,299)         1,437,055
          契約資産の減損                                    372,434            -
          割引手形の減損                                    4,283          1,175
          有形固定資産の減損                                    27,918          2,242
          売却可能投資の減損                                      -        8,627
          のれんの減損                                    151,731          15,731
          関連会社の減損                                      -        7,008
          製品保証金引当金の繰入                                    692,775          809,298
          契約債務引当金の繰入                                    844,830          886,157
          その他引当金の繰入                                    156,950          (11,370)
          財務費用                                    939,563          458,258
          為替差損益（純額）                                   (225,260)           19,993
                                            (1,339,783)           (975,618)
          その他
                                             714,996         1,316,064

          棚卸資産の増加                                   (110,706)         (7,656,112)

          契約資産の増加                                  (21,423,771)              -
          契約負債の増加                                  36,566,071              -
          工事契約の減少／(増加)                                   5,900,697          (586,403)
          営業債権およびその他の債権の減少／(増加)                                   8,658,335         (6,768,682)
          その他の非流動資産の増加                                      -       (213,269)
          営業債務、支払手形、その他の債務および未払費用の（減少）／増加                                  (35,553,722)           2,158,788
                                            (1,619,912)          (1,461,788)
          製品保証引当金およびその他の引当金の取崩し
                                            2,221,004         (6,379,173)

          営業活動によるキャッシュ・インフロー／(アウトフロー)
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        (b)  純債務の調整
                                             12 月31日に終了した事業年度
                                             2018  年        2017  年
          純債務                                   千人民元          千人民元
          現金および現金同等物                                  31,842,144          22,469,071

          流動性の高い投資                                    77,458          75,995
          借入金   - １年以内に返済可能                              (10,351,116)          (3,224,101)
          借入金   - １年超に返済可能                              (9,588,836)          (4,144,184)
          社債  - １年以内に償還可能                                   -      (1,599,506)
                                           (12,749,245)          (10,058,027)
          社債  - １年超に償還可能
                                             (769,595)         3,519,248

          純債務
          現金および流動性の高い投資                                  31,919,602          22,545,066

          総債務   - 固定金利                              (25,999,743)          (18,209,489)
                                            (6,689,454)           (816,329)
          総債務   - 変動金利
                                             (769,595)         3,519,248

          純債務
                       その他の資産                  財務活動による負債

                                借入金   -  借入金   -   社債  -   社債  -
                          流動性の高い
                     現金および            返済期限     返済期限     償還  期限    償還  期限
                     現金同等物       投資     １ 年以内     １ 年超    １ 年以内     １ 年超     合計
                      千人民元     千人民元      千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元
     2017  年1月1日現在純債務              31,196,279       190,998     (2,582,046)     (3,370,610)      (499,043)    (11,148,377)      13,787,201

     キャッシュ・フロー                (8,654,763)      (115,003)      (27,599)    (1,354,250)       525,400        - (9,626,215)

     為替換算調整勘定                 (72,445)        -    (8,535)     (40,245)        -  (296,671)     (417,896)
     その他の現金以外の変動                    -     -      -     -   (26,357)     (212,485)     (238,842)
     返済期限１年以内の負債へ振替えられた
     返済期限１年超の負債                    -     -   (620,921)      620,921    (1,599,506)      1,599,506         -
     子会社の処分                    -     -    15,000        -     -     -   15,000
     2017  年12月31日現在純債務              22,469,071       75,995    (3,224,101)     (4,144,184)     (1,599,506)     (10,058,027)      3,519,248

     キャッシュ・フロー                 9,289,185       1,463    (5,863,039)     (6,714,221)      1,600,000     (2,472,500)     (4,159,112)

     為替換算調整勘定                  83,888        -    (3,716)     (6,191)        -   (26,959)      47,022
     その他の現金以外の変動                    -     -      -     -    (494)    (191,759)     (192,253)
     返済期限１年以内の負債へ振替えられた
     返済期限１年超の負債                    -     -  (1,334,760)      1,334,760         -     -     -
     子会社の処分                    -     -    74,500        -     -     -   74,500
     子会社の取得                    -     -      -   (59,000)        -     -   (59,000)
     2018  年12月31日現在純債務              31,842,144       77,458    (10,351,116)      (9,588,836)         - (12,749,245)       (769,595)

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     48.     偶発債務および財務保証
          報告期間末日現在の財務諸表に計上されていない偶発債務は、以下のとおりである。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          下記の会社の銀行借入枠に付与した保証額：

           - 関連会社                                4,351,150           297,290
          下記の会社の銀行借入枠の使用に関連する保証額：

           - 関連会社                                2,530,733           186,691
          下記の会社に代わり金融会社が発行した非財務上の保証書：

           - 関連会社                                  4,084
                                                        2,631
                                              2,721           -
           - ジョイント・ベンチャー
                                              6,805          2,631
      (a)  　2018年12月31日現在、当グループが獲得した契約に関連して付与された金融機関による非財務保証

         は27,126,815,000人民元（2017年：21,991,183,000人民元）であった。
      (b)  　2018年12月31日現在、係争中の訴訟や仲裁に関連する偶発債務は174,693,000人民元（2017年：

         62,357,000人民元）であった。
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     49.     リース
      (a) 　貸手として

          当グループは、オペレーティング・リース契約に基づき一部の不動産、工場および機械設備のリー

          スをしている。不動産のリース期間は１年から                          20 年の範囲の期間で取り決められており、工場およ
          び機械設備のリース期間は１年から                    10 年の範囲の期間で取り決められている。また、当該リースの
          条件として、テナントに対し保証金の支払を要求していることが一般的であり、その現在の市場情
          勢に従った定期的な賃貸料調整を行っている。
          2018  年 12 月 31 日現在、テナントとの解約不能オペレーティング・リースに基づく当グループの将来

          最低受取リース料総額は、以下の期日に区分される。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          １年以内                                    98,643          99,823

          ２年目から５年以内                                    165,161          234,017
                                              73,070          19,988
          ５年超
                                             336,874          353,828

      (b) 　借手として

          当グループは、オペレーティング・リース契約に基づき一部の不動産、工場、機械設備および自動

          車のリースを受けている。不動産のリース期間は１年から                                50 年、工場および機械設備については１
          年から    20 年の範囲の期間で取り決められており、自動車のリース期間は１年である。
          2018  年 12 月 31 日現在、解約不能オペレーティング・リースに基づく当グループの将来最低支払リー

          ス料総額は、以下の期日に区分される。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          １年以内                                    274,343          281,331

          ２年目から５年以内                                    325,081          338,939
                                              40,103          49,401
          ５年超
                                             639,527          669,671

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     50.     契約債務
          2018  年12月31日現在、当グループには以下の出資契約債務がある。

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          契約済であるが未提供のもの：

           以下の取得に関するもの
            - 土地および建物                                 195,134
                                                       148,170
            - 工場および機械設備                                1,313,667
                                                       972,679
                                            1,508,801          1,120,849
          承認済であるが未契約のもの：

           以下の取得に関するもの
            - 工場および機械設備
                                             122,920            -
                                            1,631,721          1,120,849
     51.  　　企業結合

      (a)   共通支配下にない企業が関わる当期の企業結合に関与する主要な子会社

                                                      取得日から期

                                                      末まての被取
                                                取得日から期        得企業の
                                          取得日から期      末までの被取      キャッシュ・
                            取得
                                          末まての被取      得企業の純利       フロー（純
                    合併   合併費用      持分   取得       取得日決定     得企業の収益          益     額）
             被取得企業      時点  (千人民元)     （％）   手段   取得日     の前提    (千人民元)     (千人民元)     (千人民元)
      Guo  Xuan  New  Energy
                   2018  年  310,000     100 ％  現金   2018  年  支配の移転       150,863      (1,450)      8,685
      (Suzhou)   Co.,  Ltd.
                  ６月17日                6月17日
      Shanghai   Shuluo   Enterprise
                   2018  年  197,990    79.39  ％  現金   2018  年  支配の移転          -     45     203
      Development     Co.,  Ltd.
                  ７月31日               ７月31日
      Shen  Rong  International
                   2018  年   6,281    100 ％  現金   2018  年  支配の移転          -    (458)     16,943
      Asset  Management     Co.,  Ltd.
                  ８月31日               ８月31日
      Ningbo   Haifeng   Environmental
                   2018  年  756,000     100 ％  現金   2018  年  支配の移転          -     168     29,641
      Protection    Co.,  Ltd.
                  11月30日               11月30日
      Wujiang   Taihu  Industrial    Waste
                   2018  年  342,000     100 ％  現金   2018  年  支配の移転          -    (894)     49,373
      Treatment    Co.,  Ltd.
                  11月30日               11月30日
       (b) 　認識された企業結合の費用およびのれんに関する詳細は以下のとおりである。

                                                    Shen  Rong

                                         Shanghai    Shuluo
                                                   International
                              Guo  Xuan  New  Energy   Enterprise     Development
                                                 Asset   Management     Co.,
                               (Suzhou)    Co.,  Ltd.     Co.,  Ltd.
                                                     Ltd.
         企業結合の費用－
                                    310,000         197,990          6,281
         現金
         企業結合の費用合計                          310,000         197,990          6,281
                                    260,520         197,990          6,281
         控除：取得した識別可能な純資産の公正価値の持分
                                    49,480            -         -
         のれん
                                222/700





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                                         Ningbo   Haifeng       Wujiang   Taihu
                                         Environmental         Industrial     Waste
                                        Protection      Co.,   Ltd.   Treatment    Co.,  Ltd.
         企業結合の費用－
                                             756,000         342,000
         現金
         企業結合の費用合計                                    756,000         342,000
                                             179,953          63,462
         控除：取得した識別可能な純資産の公正価値の持分
                                             576,047         278,538
         のれん
       (c)  　購入対価－キャッシュ・アウトフロー

                                        Shanghai    Shuluo

                                                Shen  Rong  International
                            Guo  Xuan  New  Energy       Enterprise
                                                 Asset   Management     Co.,
                             (Suzhou)    Co.,  Ltd.    Development     Co.,  Ltd.
                                                    Ltd.
         現金                         310,000          197,990           6,281

                                    478         158,231            300
         控除：取得残高－現金および現金同等物
                                  309,522           39,759           5,981
         キャッシュ・アウトフロー（純額）－投資活動
                                        Ningbo   Haifeng     Wujiang   Taihu   Industrial

                                        Environmental         Waste   Treatment    Co.,
                                      Protection      Co.,  Ltd.       Ltd.
         現金                                   756,000          342,000

                                             21,454           2,275
         控除：取得残高－現金および現金同等物
                                             734,546          339,725
         キャッシュ・アウトフロー（純額）－投資活動
       (d)   取得日現在の被取得企業の資産および負債は以下のように分析される。

         Guo  Xuan   New  Energy    (Suzhou)     Co.,   Ltd.

                                                2017  年 12月31日現在の帳

                           取得日現在の公正価値           取得日現在の帳簿価額                 簿価額
                                千人民元           千人民元           千人民元
         現金および預金                         478           478           122
         前払金、預け金およびその他の債権                        6,343           6,343           189
         営業債権                        192,680           192,680           229,715
         棚卸資産                        126,935           121,922           119,319
         その他の流動資産                        3,143           3,143           4,084
         有形固定資産                        97,632           96,117           89,628
         無形資産                        30,733           24,918           24,668
         その他の非流動資産                         963           963          1,228
         控除：営業債務                        194,797           194,797           212,793
            未払従業員給付                      1,498           1,498           3,343
                                  2,092            241          1,850
            その他の負債
         純資産                        260,520           250,028           250,967
                                   -           -           -
         控除：少数株主持分
                                 260,520           250,028           250,967
         取得した純資産
                                223/700





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         Shanghai     Shuluo    Enterprise       Development       Co.,   Ltd.
                                                2017  年 12月31日現在の帳

                           取得日現在の公正価値           取得日現在の帳簿価額                 簿価額
                                千人民元           千人民元           千人民元
         現金および預金                        158,231           158,231           79,962
         営業債権                          -           -        78,464
         有形固定資産                        26,383            5,437           5,764
         無形資産                        65,004            8,644           8,890
         控除：未払従業員給付                         187           187           188
                                   42          (350)           (342)
            その他の負債
         純資産                        249,389           172,475           173,234
                                 51,399           35,547           35,704
         控除：少数株主持分
                                 197,990           136,928           137,530
         取得した純資産
         Shen   Rong   International        Asset    Management       Co.,   Ltd.

                                                2017  年 12月31日現在の帳

                           取得日現在の公正価値           取得日現在の帳簿価額                 簿価額
                                千人民元           千人民元           千人民元
         現金および預金                          300           300           533
         その他の流動資産                           6           6           6
         無形資産                         6,086             -           -
                                   111           111           106
         控除：その他の負債
         純資産                         6,281            195           433
                                   -           -           -
         控除：少数株主持分
                                  6,281            195           433
         取得した純資産
         Ningbo    Haifeng     Environmental        Protection       Co.,   Ltd.

                                                2017  年 12月31日現在の帳

                           取得日現在の公正価値           取得日現在の帳簿価額                 簿価額
                                千人民元           千人民元           千人民元
         現金および預金                         21,454           21,454           7,493
         前払金、預け金およびその他の債権                         29,381           29,381            122
         営業債権                         16,177           16,177            26
         有形固定資産                         80,273           77,210           38,843
         無形資産                        126,878           125,846           128,690
         その他の非流動資産                          15           15           -
         控除：借入金                         59,000           59,000             -
           営業債務                      21,612           21,612           5,052
           未払従業員給付                        59           59           41
                                 13,554           13,554          170,214
           その他の負債
         純資産                        179,953           175,858            (133)
                                   -           -           -
         控除：少数株主持分
                                 179,953           175,858            (133)
         取得した純資産
                                224/700






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         Wujiang     Taihu    Industrial       Waste    Treatment      Co.,   Ltd.
                                                2017  年 12月31日現在の帳

                           取得日現在の公正価値           取得日現在の帳簿価額                 簿価額
                                千人民元           千人民元           千人民元
         現金および預金                         2,275           2,275           480
         前払金、預け金およびその他の債権                         1,005           1,005           1,578
         債権                         21,830           21,830           14,617
         棚卸資産                         3,672           3,672           4,792
         有形固定資産                         83,603           81,678           42,322
         無形資産                         14,095           13,121             -
         その他の非流動資産                          360           360           30
         控除：営業債務                         30,862           30,862           6,748
                                 32,516           32,516           27,383
           その他の負債
         純資産                         63,462           60,563           29,688
                                   -           -           -
         控除：少数株主持分
                                 63,462           60,563           29,688
         取得した純資産
                                225/700















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     52.     子会社株式の処分
       (a)   2018  年5月30日に当社は、当社の完全子会社であるShanghai                              Electric     Bearing     Co.,   Ltd.を処分し

          た。したがって、当グループは、支配を喪失した日よりShanghai                                    Electric     Bearing     Co.,   Ltd.を連
          結対象外とした。
         当期における子会社の処分に関する情報は以下のとおり要約される。

                                                        金額

                                                      千人民元
          子会社の処分により受け取った対価                                              58,849

          控除：処分純資産                                             (56,766)
          資本準備金で認識された利益
                                                        2,083
       (b)   2018  年12月28日に当社は、当社の完全子会社であるShanghai                                Electric     Valve    Co.,   Ltd.を処分し

          た。したがって、当グループは、支配を喪失した日よりShanghai                                    Electric     Valve    Co.,   Ltd.を連結
          対象外とした。
         当期における子会社の処分に関する情報は以下のとおり要約される。

                                                        金額

                                                      千人民元
          子会社の処分により受け取った対価                                             179,304

          控除：処分純資産                                             (74,641)
          連結損益計算書における認識額
                                                       104,663
                                226/700












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     53.     関連当事者間取引
          当社は中国政府国務院の管理下にある国有会社であるSECの子会社である。中国政府国務院は、直接

          的または間接的に政府関連機関およびその他の国有会社を通して非常に多くの事業団体を管理して
          いる。
      (1)  　当該財務諸表の他の箇所に詳細が記載されている取引に加え、当グループは、当期において関連当

          事者との間      で以下の重要な取引を行った。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          材料の購入先：

           関連会社                                 2,989,960          2,694,338
           SEC グループ会社                                 54,281          51,434
           その他関係会社                                 1,968,701          1,757,330
                                             554,133          581,568
           ジョイント・ベンチャー
                                            5,567,075          5,084,670
          材料の販売先：

           最終持株会社                                   5,667          6,959
           関連会社                                  133,781          124,780
           SEC グループ会社                                 273,053          374,158
           その他関係会社                                 4,574,185          3,017,404
                                              20,623            -
           ジョイント・ベンチャー
                                            5,007,309          3,523,301
          工事契約：

                                            1,880,066          2,999,922
           その他関係会社
          スクラップおよび交換部品の販売：

                                              3,931          7,352
           関連会社
          サービスの購入：

           関連会社                                  115,891           1,388
           SEC グループ会社                                 28,292          54,466
                                               489        11,020
           その他関係会社
                                             144,672          66,874
          子会社の処分：
                                             238,153            -
           最終持株会社
          サービスの提供：

           最終持株会社                                   9,049          4,962
           関連会社                                   6,428         55,263
           SEC グループ会社                                 79,869          77,760
                                             182,635            -
           その他関係会社
                                             277,981          137,985
                                227/700





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         当 グループの連結財務業績にとって、当グループの一部の子会社の財務業績が重要になると予想さ
          れることから、これらの子会社に重要な影響力を持つ少数株主であるShanghai                                             Electric     Power
          Co.,   Ltd.は、2015年１月１日より当グループの関連当事者とみなされている。これには、2018年12
          月31日に終了した事業年度におけるこの関連当事者との取引および残高が上表に含まれている。
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          賃貸収益：

           関連会社                                   5,652         16,905
           SEC グループ会社                                 23,849          13,848
           その他関係会社                                    -         599
                                              29,501          31,352
          賃借料：

           最終持株会社                                   6,297         24,614
           SEC グループ会社                                 4,698          5,237
                                              10,995          29,851
          脚注：賃貸収益および賃借料は、市場の相場を参照して相互に同意した条件に基づいている。

      (2)  　当グループの関連当事者に対する／からの保証提供

          2018   年12月31日現在、当グループは、関連会社であるSuzhou                                  Thvowの借入金に対して上限が

          4,000,000,000人民元、関連会社であるChongqing                             Shenhua     Thin   Film   Solar    Power    Technology
          Co.、Ltd.の借入金に対して上限が300,000,000人民元、および関連会社であるNabtesco                                                  (China)
          Precision      Equipment      Co.,   Ltd.に対して上限が51,150,000人民元の保証をそれぞれ提供した。2018
          年12月31日現在、Suzhou               Thvow、Chongqing           Shenhua     Thin   Film   Solar    Power    Technology       Co.,
          Ltd.およびNabtesco            (China)     Precision      Equipment      Co.,   Ltd.に対する実際の保証は、それぞれ
          2,270,000,000人民元、213,599,000人民元および47,134,000人民元である。また、金融会社は特定
          の関連当事者に代わって、総額6,805,000人民元（2017年12月31日：2,631,000人民元）の非金融保
          証状を発行した。
          上記の具体的な保証枠が使用される場合、Suzhou                           Thvowは当グループに念書を提供する。

          当グループは、最終持株会社に対して上限が168,800,000米ドル（1,140,000,000人民元相当）の念

          書を提供した。
                                228/700









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      (3)  　金融会社により関連当事者へ提供されている預りおよび貸付サービス
                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          顧客預り金への支払利息：

           最終持株会社                                   7,844          5,529
           SEC グループ会社                                  16,783          12,569
           関連会社                                    263          267
           その他関係会社                                    208          15
                                              25,098          18,380
          貸付金、割引手形からの受取利息：

           最終持株会社                                   107,203          79,435
           SEC グループ会社                                 147,804          160,134
           関連会社                                   6,820         12,300
           その他関係会社                                    764         4,843
                                             262,591          256,712
          顧客預り金、貸付金および割引手形の利率は、中国人民銀行によって監督されている金融機関が採

          用した金利を参照して決定されている。
      (4)  　関連当事者間の債権債務

          関連当事者間の債権債務は主に、融資、売買取引、顧客預り金、割引手形、および関連当事者との

          間で精算すべき各種金額から生じたものである。詳細は注記19、30、31、32、33、37、39および40
          に記載されている。
      (5)  　その他の国有事業体との取引および残高

          当グループは、材料、不動産、有形固定資産の購入、サービスの受領、財の販売、サービスの提

          供、および預け金、借入の実行を含む相当数の取引を、SECグループ会社以外の国有事業体と行って
          いるが、その取引条件はその他の非国有企業との間でなされる通常の取引条件と同等である。
      (6)  　当グループの主要な経営者に対する報酬

                                              2018  年        2017  年

                                             千人民元          千人民元
          報酬                                     771          750

          当グループから受け取った給与、賞与および手当                                    13,005          5,960
          退職年金制度の当グループ負担分                                     179          128
          その他社会保障制度の当グループ負担分                                     211          150
                                              14,166          6,988

          取締役および       執行役員     の報酬に関するより詳しい情報は                  当 連結財務諸表       注記57に     記載されている。

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     54.  　項目別金融商品
        金融商品の各項目における報告期間末日現在における帳簿価額は以下のとおりである。

        金融資産

                                       2018  年

                          純損益を
                              ヘッジ手段とし              その他の包括利
                       通じて公正価値       て指定されたデ              益を通じて公正
                       で測定される金       リバティブ金融       償却原価で測定       価値で測定され
                           融資産        商品   される金融資産         る金融資産          合計
                          千人民元       千人民元       千人民元       千人民元       千人民元
        貸付債権                     -       -    6,378,870           -    6,378,870

        リース債権                     -       -    9,370,471           -    9,370,471
        株式投資                 5,418,499           -       -       -    5,418,499
        負債性金融商品への投資                   19,805         -       -    5,787,735       5,807,540
        投資商品                  466,255          -       -       -     466,255
        リバース・レポ契約                     -       -    2,308,712           -    2,308,712
        営業債権                     -       -   18,840,593        2,724,919       21,565,512
        割引手形                     -       -     317,917          -     317,917
        受取手形                     -       -    5,485,044        604,834      6,089,878
        前払金、預け金およびその他の債権に
         含まれる金融資産                    -       -    4,882,775           -    4,882,775
        投資ファンド                 3,541,849           -       -       -    3,541,849
        デリバティブ金融商品                  333,888         788        -       -     334,676
        中央銀行債権                     -       -    2,577,728           -    2,577,728
        拘束性預金                     -       -     702,980          -     702,980
        現金および現金同等物                     -       -   31,842,144           -   31,842,144
        当初満期が３ヶ月超の定期預金                     -       -    7,352,953           -    7,352,953
                         9,780,296          788    90,060,187        9,117,488      108,958,759

        金融負債

                                        2018  年

                                    ヘッジ手段として
                                              償却原価で
                           純損益を通じて           指定された
                                              測定される
                         公正価値で測定される          デリバティブ金融商
                              金融負債            品      金融負債         合計
                              千人民元         千人民元        千人民元       千人民元
        営業債務                         -         -    38,880,814       38,880,814

        支払手形                         -         -     6,387,498       6,387,498
        その他の債務および未払費用に含まれる
         金融負債                        -         -    12,259,132       12,259,132
        顧客預り金                         -         -     4,431,761       4,431,761
        銀行等借入金                         -         -    19,939,952       19,939,952
        その他の非流動負債に含まれる金融負債                         -         -      785,072       785,072
        社債                         -         -    12,749,245       12,749,245
        純損益を通じて公正価値で測定される
         金融負債                      104,540            -        -     104,540
        デリバティブ金融商品                         -       5,168          -      5,168
                              104,540          5,168      95,433,474       95,543,182

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        金融資産
                                       2017  年

                          純損益を
                               ヘッジ手段とし
                        通じて公正価値       て指定されたデ
                                         貸付金      売却可能
                        で測定される金       リバティブ金融
                           融資産        商品    および債権        金融資産         合計
                          千人民元       千人民元       千人民元       千人民元       千人民元
        貸付債権                      -       -    6,968,667          -    6,968,667

        リース債権                      -       -   11,386,866           -   11,386,866
        株式投資                   54,589         -       -    765,654       820,243
        負債性金融商品への投資                   21,401         -       -    8,634,729       8,656,130
        投資商品                      -       -       -     51,930       51,930
        リバース・レポ契約                      -       -    1,497,130          -    1,497,130
        営業債権                      -       -   27,905,847           -   27,905,847
        割引手形                      -       -    179,926          -    179,926
        受取手形                      -       -   10,106,004           -   10,106,004
        前払金、預け金およびその他の債権に含
         まれる金融資産
                             -       -    1,404,459          -    1,404,459
        投資ファンド                      5       -       -    499,583       499,588
        デリバティブ金融商品                     922      14,682         -       -     15,604
        転換社債                   441,633          -       -       -    441,633
        中央銀行債権                      -       -    3,267,497          -    3,267,497
        拘束性預金                      -       -    565,322          -    565,322
        現金および現金同等物                      -       -   22,469,071           -   22,469,071
        当初満期が３ヶ月超の定期預金                      -       -   10,922,202           -   10,922,202
                           518,550       14,682     96,672,991       9,951,896      107,158,119

        金融負債

                                        2017  年

                                    ヘッジ手段として
                                              償却原価で
                           純損益を通じて           指定された
                                              測定される
                         公正価値で測定される          デリバティブ金融商
                              金融負債            品      金融負債         合計
                              千人民元         千人民元        千人民元       千人民元
        営業債務                         -         -    33,740,212       33,740,212

        支払手形                         -         -     7,144,728       7,144,728
        その他の債務および未払費用に含まれる
         金融負債
                                 -         -     8,797,860       8,797,860
        顧客預り金                         -         -     3,324,568       3,324,568
        銀行等借入金                         -         -     7,368,286       7,368,286
        その他の非流動負債に含まれる金融負債                         -         -      943,706       943,706
        社債                         -         -    11,657,533       11,657,533
        デリバティブ金融商品                         -       8,537          -      8,537
                                 -       8,537      72,976,892       72,985,429

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     55.     後発事象
        a)　Suzhou       Thvowは2019年２月１日に第１回定時株主総会を開催し、当グループが委任した非業務執行

          取締役を選任した。取締役会は、Suzhou                      Thvowに支配を及ぼすことができると考えている。
        b)　当グループは2019年１月22日、Ａ株式制限付インセンティブ制度の適用に関する提案を公表した。

           本スキーム案に基づいて付与される本制限株式数は、147,251,800株であり、本スキーム案の公表

           日現在、当社の株式総数の約1.00％を占めている。
          本スキームに基づく参加者数は、取締役および上級管理職、中間管理職および主要技術（事業）

          職員を含め、2,500名を超えないものとする。
          本制限株式の付与価格は、１株当たり3.03人民元とする。したがって、付与条件を満たしている参

          加者は、かかる制限付Ａ株式を１株当たり3.03人民元で購入することができる。
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     56.     当社の貸借対照表および剰余金変動
          当社の貸借対照表

                                              12 月31日現在

                                              2018  年        2017  年
                                             千人民元          千人民元
          資産
          非流動資産
          有形固定資産                                   1,869,868          1,952,472
          投資不動産                                    34,926          37,399
          前払土地リース料                                   4,038,662          4,286,330
          無形資産                                    126,804          60,103
          子会社への投資                                  31,963,368          27,915,209
          関連会社への投資                                   4,383,397          2,584,161
          売却可能投資                                      -       782,004
          純損益を通じて公正価値で測定される金融資産                                   3,059,800             -
          貸付債権                                    369,000          269,000
          繰延税金資産                                   1,345,119          1,077,837
          その他の非流動資産                                   5,711,798          1,932,811
          非流動資産合計                                  52,902,742          40,897,326

          流動資産

          棚卸資産                                    187,670          736,438
          工事契約                                      -      2,438,194
          契約資産                                   3,813,220             -
          営業債権                                   7,839,927         14,880,750
          貸付債権およびリース債権                                   3,897,560          1,796,560
          受取手形                                    340,580         1,591,021
          前払金、預け金およびその他の債権                                  21,714,174          20,078,782
          現金および現金同等物                                  24,966,113          22,149,538
          流動資産合計                                  62,759,244          63,671,283

          資産合計                                  115,661,986          104,568,609

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                                              12 月31日現在
                                              2018  年        2017  年
                                     注記       千人民元          千人民元
          資本および負債
          負債
          非流動負債
          社債                                   8,045,001          5,383,674
          銀行等借入金                                   6,103,800             -
          政府補助金                                    46,852            -
          その他の非流動負債                                    15,713          58,077
          非流動負債合計
                                            14,211,366          5,441,751
          流動負債

          社債                                      -      1,599,506
          営業債務                                  27,758,412          24,153,205
          支払手形                                   2,433,587          1,321,253
          政府補助金                                    17,742           893
          その他の債務および未払費用                                  17,350,664          22,678,789
          銀行等借入金                                   8,349,537          3,375,000
          税金債務                                    94,208          91,951
          引当金                                    381,559          275,876
          流動負債合計
                                            56,385,709          53,496,473
          負債合計
                                            70,597,075          58,938,224
          資本

          当社株主に帰属する資本
          株式資本                                  14,725,187          14,725,181
          剰余金                            (a)      19,246,204          19,173,681
          繰越利益剰余金                            (a)      11,093,520          11,731,523
          資本合計
                                            45,064,911          45,630,385
          資本および負債合計
                                           115,661,986          104,568,609
         当社の貸借対照表は、            取締役会により2019年３月29日に承認され、取締役会を代表して署名された。

                                 Huang    Ou 氏

          Zheng   Jianhua    氏
          会長兼最高経営責任者                        業務執行取締役兼社長
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          (a)   当社  の剰余金／繰越利益剰余金の変動
                                  資本剰余金      利益準備金     繰越利益剰余金           合計

                                   千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          2017  年 １月１日現在                      9,464,857      2,005,212      10,680,119      22,150,188

          当期の包括利益合計                          (79,003)         -   1,173,794      1,094,791
          転換社債－資本部分                            166       -      -      166
          私募を通じた資産取得                         1,927,644          -      -   1,927,644
          共通支配下の企業が関わる企業結合                         2,998,211          -      -   2,998,211
          新株の私募発行                         2,568,911          -      -   2,568,911
          その他                          165,293         -      -    165,293
                                      -    122,390      (122,390)          -
          法定利益準備金への繰入
          2017  年 12月31日現在                      17,046,079       2,127,602      11,731,523      30,905,204

          会計方針の変更                          (35,473)      (32,253)      (290,277)      (358,003)
          2018  年 １月１日現在                      17,010,606       2,095,349      11,441,246      30,547,201
          当期の包括利益合計                            -      -   1,422,760      1,422,760
          転換社債－資本部分                            24       -      -      24
          法定利益準備金への繰入                            -    140,225      (140,225)          -
          株主への配当金支払額                            -      -   (1,353,980)      (1,353,980)
                                      -      -   (276,281)      (276,281)
          その他
                                  17,010,630       2,235,574      11,093,520      30,339,724

          2018  年 12月31日現在
           2018  年12月31日現在の資本剰余金残高には、当社の株式プレミアム15,860,917,000人民元（2017

           年12月31日：11,186,880,000人民元）が含まれている（注記46）。
                                235/700












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     57.     取締役および最高経営責任者の報酬
          香港証券取引所の上場規則（以下「上場規則」という）および香港会社法第161条にしたがって開示

          された2018年12月31日に終了した事業年度の取締役の報酬は、以下のとおりである。
          取締役の氏名                報酬        給料     任意の賞与       社会保障費          合計

                        千人民元        千人民元        千人民元       千人民元       千人民元
          Zheng  Jianhua   氏

                           -       781        416        44      1,241
          Huang   Ou 氏 (a)
                           -       210        250        15       475
          Zhu  Zhaokai   氏 (b)
                           -       183         -       15       198
          Zhu  Bin 氏 (c)
                           -       362        333        15       710
          Jian  Xunming   氏
                          250         -        -       -      250
          Chu  Junhao  氏
                          250         -        -       -      250
          Lv Xinrong   氏 (d)
                          188         -        -       -      188
          Xi Juntong   氏 (e)
                          83         -        -       -       83
          Yao  Minfang   女史
                           -        -        -       -       -
          Li An 女史  (f)
                           -        -        -       -       -
          上場規則および香港会社法第161条にしたがって開示された                                2017  年 12 月 31 日に終了した       事業  年度  の取

          締役の報酬は、以下のとおりである
          取締役の氏名                報酬        給料     任意の賞与       社会保障費          合計

                        千人民元        千人民元        千人民元       千人民元       千人民元
          Zheng  Jianhua   氏

                           -       771         -       40       811
          Jian  Xunming   氏
                          250         -        -       -      250
          Chu  Junhao  氏
                          250         -        -       -      250
          Lv Xinrong   氏 (d)
                          250         -        -       -      250
          Zhu  Kelin  氏 (g)
                           -        -        -       -       -
          Yao  Minfang   女史
                           -        -        -       -       -
          Li Jianjin  氏 (h)
                           -        -        -       -       -
        (a)  Huang   Ou 氏は2018年9月18日付で取締役に任命された。

        (b)  Zhu  Zhaokai    氏は、2018年9月18日付で取締役に任命された。

        (c)  Zhu  Bin  氏は、2018年9月18日付で取締役に任命された。

        (d)  Lv  Xinrong    氏は、2018年9月18日付で取締役を退任した。

        (e)  Xi  Juntong    氏は、2018年9月18日付で取締役に任命された。

        (f)  Li  An 女史  は、2018年9月18日付で取締役に任命された。

        (g)  Zhu  Kelin   氏は、2018年9月18日付で取締役を退任した。

        (h)  Li  Jianjin    氏は、2018年9月18日付で取締役を退任した。

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     連結損益計算書

     2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                                       12 月 31 日に終了した事業年度

                                     2017  年            2016  年
                              注記    千人民元       百万円      千人民元        百万円
                                                （修正再表示後、注記         49)
                              6   79,543,794       1,308,495       88,507,384       1,455,946

     売上高
                                  (63,701,557)       (1,047,891)       (71,657,423)       (1,178,765)

                              8
     売上原価
                                  15,842,237       260,605      16,849,961        277,182

     売上総利益
                              7    683,383       11,242       724,055       11,911

     その他の収入
                              7    1,656,244       27,245       914,596       15,045
     その他の利益（純額）
                              7    2,339,627       38,487      1,638,651        26,956
     その他の収入およびその他の利益（純額）
                              8    (2,254,100)       (37,080)      (2,552,732)        (41,992)

     物流費
                                  (11,446,749)       (188,299)      (10,482,217)        (172,432)
                              8
     管理費
                                  4,481,015       73,713      5,453,663        89,713

     営業利益
                              10     198,847       3,271      272,409        4,481

     財務収益
                              10     (657,105)       (10,809)       (626,737)       (10,310)
     財務費用
                              10     (458,258)       (7,538)      (354,328)        (5,829)
     財務費用（純額）
     持分法による投資利益（純額）：
                              20     570,118       9,378      266,476        4,384
      ジョイント・ベンチャー
                                   772,374       12,706       559,542        9,204
                              21
      関連会社
                                  5,365,249       88,258      5,925,353        97,472

     税引前利益
                                   (522,422)       (8,594)      (1,283,133)        (21,108)

                              11
     法人所得税
                                  4,842,827       79,665      4,642,220        76,365

     当期利益
     当期利益の帰属：

     シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミ
                                  2,626,668       43,209      2,354,526        38,732
                              12
     テッドの株主
                                  2,216,159       36,456      2,287,694        37,633
     非支配持分
                                  4,842,827       79,665      4,642,220        76,365

     当社普通株主に帰属する１株当たり利益（１株当たり人民元）
                              12   18.72  セント      3.08  円   17.14  セント       2.82  円
     基本的１株当たり利益
                              12   18.72  セント      3.08  円   17.14  セント       2.82  円
     希薄化後１株当たり利益
     81 ～ 214  ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、本連結財務諸表と不可分な一体をなす。

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     連結包括利益計算書
     2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                                       12 月 31 日に終了した事業年度

                                     2017  年            2016  年
                                   千人民元       百万円      千人民元       百万円
                                                （修正再表示後、注記         49)
                                   4,842,827       79,665      4,642,220       76,365

     当期利益
     その他の包括利益：

     純損益に組み替えられる可能性がある項目

                                  (1,151,531)       (18,943)       58,513       963

     売却可能金融資産の公正価値変動
                                    29,730       489      18,627       306
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
                                    (45,614)       (750)      52,184       858
     在外営業活動体の為替換算調整勘定
                                      -      -      584       10
     その他
                                  (1,167,415)       (19,204)       129,908       2,137

     純損益に組み替えられることのない項目

                                    4,042       66      (5,402)       (89)

     確定給付債務の再測定
                                  (1,163,373)       (19,137)       124,506       2,048

     当期その他の包括利益（税引後）
                                   3,679,454       60,527      4,766,726       78,413

     当期包括利益合計額
     当期包括利益合計額の帰属：

     -  シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミ
                                   1,598,416       26,294      2,462,977       40,516
     テッドの株主
                                   2,081,038       34,233      2,303,749       37,897
     -  非支配持分
                                   3,679,454       60,527      4,766,726       78,413

     81 ～ 214  ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、本連結財務諸表と不可分な一体をなす。

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     連結貸借対照表
     2017  年 12 月 31 日現在
                                           12 月 31 日現在

                                     2017  年            2016  年

                              注記     千人民元       百万円      千人民元       百万円
                                                （修正再表示後、注記         49)
     資産
     非流動資産
                              14    16,468,912       270,914      15,501,009       254,992
     有形固定資産
                              15     832,508       13,695       944,490       15,537
     投資不動産
                              16    5,828,581       95,880      4,361,680       71,750
     前払土地リース料
                              17    2,648,897       43,574      2,554,827       42,027
     のれん
                              18    1,393,008       22,915      1,420,863       23,373
     無形資産
                              20    4,395,635       72,308      3,788,258       62,317
     ジョイント・ベンチャーへの投資
                              21    6,309,326       103,788       5,475,423       90,071
     関連会社への投資
                              23    1,393,811       22,928      1,741,808       28,653
     売却可能投資
                              24    3,982,674       65,515      3,050,997       50,189
     繰延税金資産
                              22    7,399,416       121,720       7,974,836       131,186
     貸付債権およびリース債権
                                   4,335,730       71,323      2,112,498       34,751
                              25
     その他の非流動資産
                                  54,988,498       904,561      48,926,689       804,844

     非流動資産合計
     流動資産

                              26    29,057,351       477,993      22,185,330       364,949
     棚卸資産
                              27    5,416,449       89,101      4,830,046       79,454
     建設契約
                              28    27,905,847       459,051      26,499,880       435,923
     営業債権
                              22    10,956,118       180,228      10,103,686       166,206
     貸付債権およびリース債権
                              29     179,926       2,960      189,052       3,110
     割引手形
                              30    10,106,004       166,244       7,241,022       119,115
     受取手形
                              31    12,170,116       200,198      11,206,735       184,351
     前払金、預け金およびその他の債権
                              32    11,325,754       186,309      10,501,914       172,756
     投資
                              33     15,604       257       561       9
     デリバティブ金融商品
                                   3,267,497       53,750      3,197,369       52,597
     中央銀行債権     *                     34
                              34     565,322       9,300      801,444       13,184
     拘束性預金
                              34    10,922,202       179,670       9,720,983       159,910
     当初満期が３ヶ月超の定期預金
                                  22,469,071       369,616      31,196,279       513,179
                              34
     現金および現金同等物
                                  144,357,261       2,374,677      137,674,301       2,264,742

     流動資産合計
                                  199,345,759       3,279,238      186,600,990       3,069,586

     資産合計
     *　「中央銀行」は「中国人民銀行」の略称である。

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     連結貸借対照表（続き）
     2017  年 12 月 31 日現在
                                           12 月 31 日現在

                                     2017  年            2016  年
                              注記     千人民元       百万円      千人民元       百万円
                                                （修正再表示後、       注記  49)
     資本および負債
     負債

     非流動負債

                              41    10,058,027       165,455      11,148,377       183,391
     社債
                              39    4,144,184       68,172      3,370,610       55,447
     銀行等借入金
                              40     243,817       4,011      223,712       3,680
     引当金
                              36    1,055,960       17,371       967,231       15,911
     政府補助金
                              42    1,464,926       24,098      1,759,264       28,940
     その他の非流動負債
                                   337,530       5,552      337,958       5,559
                              24
     繰延税金負債
                                  17,304,444       284,658      17,807,152       292,928

     非流動負債合計
     流動負債

                              41    1,599,506       26,312       499,043       8,209
     社債
                              35    33,740,212       555,026      32,208,257       529,826
     営業債務
                              35    7,144,728       117,531       6,335,179       104,214
     支払手形
                              36     439,973       7,238      440,190       7,241
     政府補助金
                              37    56,627,701       931,526      57,097,255       939,250
     その他の債務および未払費用
                              33      8,537       140      31,505       518
     デリバティブ金融商品
                              38    3,324,568       54,689      2,426,863       39,922
     顧客預り金
                              39    3,224,101       53,036      2,582,046       42,475
     銀行等借入金
                                   1,201,062       19,757       979,050       16,105
     税金債務
                                   4,009,340       65,954      3,775,623       62,109
                              40
     引当金
                                  111,319,728       1,831,210      106,375,011       1,749,869

     流動負債合計
                                  128,624,172       2,115,868      124,182,163       2,042,797

     負債合計
     資本

     当社株主に帰属する資本
                              43    14,725,181       242,229      13,431,156       220,943
     株式資本
                              44    20,637,494       339,487      16,435,066       270,357
     剰余金
                                  20,174,408       331,869      18,033,639       296,653
     繰越利益剰余金
                                  55,537,083       913,585      47,899,861       787,953
                                  15,184,504       249,785      14,518,966       238,837

     非支配持分
                                  70,721,587       1,163,370       62,418,827       1,026,790

     資本合計
                                  199,345,759       3,279,238      186,600,990       3,069,586

     資本および負債合計
     81 ～ 214  ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、本連結財務諸表と不可分な一体をなす。

     72 ～ 214  ページ（訳者注：原文のページ）の財務諸表は、取締役会により                                  2018  年３月   29 日に承認され、取締役会を

     代表して署名された。
     会長兼最高経営責任者                Zheng   Jianhua    氏     非業務執行取締役             Li Jianjin   氏

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     連結資本変動計算書
     2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                       シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッドの                           株主帰属分

                                                        売却可能投資

                                        確定給付制度準備
                株式資本         資本準備金         利益準備金         金    ヘッジ商品準備金         再評価   準備金
            注記  千人民元     百万円    千人民元     百万円    千人民元     百万円   千人民元    百万円   千人民元    百万円    千人民元     百万円
     2017  年１月１日現

              13,431,156     220,943    12,809,023     210,708    2,707,355     44,536    2,119    35  (1,367)     (22)  1,023,851     16,842
     在残高
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -     -    -

     当期利益
     その他の包括利
     益：
     確定給付制度の再
                  -    -     -    -     -    -  1,697    28     -   -     -    -
     測定
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -  146,215     2,405
     再評価（総額）
     損益への組替（総
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   - (1,237,140)     (20,351)
     額）
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -   80,900    1,331
     税効果
     キャッシュ・フ
     ロー・ヘッジ
                  -    -     -    -     -    -    -   -  28,884    475      -    -
     （税引後）
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -     -    -
     為替換算調整勘定
                  -    -     -    -     -    -  1,697    28   28,884    475  (1,010,025)     (16,615)
     包括利益合計
     転換社債－資本部

                 18     0    166     3     -    -    -   -    -   -     -    -
     分
     共通支配下の企業
     結合に関連する普
            44   877,918     14,442    1,927,644     31,710       -    -    -   -    -   -     -    -
     通株式の発行
     非支配持分への配
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -     -    -
     当支払額
     私募に関する普通
            44   416,089     6,845   2,568,911     42,259       -    -    -   -    -   -     -    -
     株式の発行
     一般リスク準備金
                  -    -     -    -  363,509     5,980     -   -    -   -     -    -
     への充当
     繰越利益剰余金か
                  -    -     -    -  122,390     2,013     -   -    -   -     -    -
     らの振替
                  -    -  248,060     4,081      -    -    -   -    -   -     -    -
     その他
     2017  年 12 月 31 日現
              14,725,181     242,229    17,553,804     288,760    3,193,254     52,529    3,816    63   27,517    453    13,826     227
     在
                                241/700







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                                   シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッド(E05962)
                                                            有価証券報告書
                シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッドの                           株

                            主帰属分
                 為替変動準備金         繰越利益剰余金            合計        非支配持分          資本合計

              注記   千人民元     百万円    千人民元     百万円    千人民元     百万円    千人民元     百万円    千人民元     百万円
     2017  年１月１日現在残

                 (105,915)     (1,742)   18,033,639      296,653    47,899,861      787,953    14,518,966      238,837    62,418,827     1,026,790
     高
                    -    -  2,626,668      43,209    2,626,668      43,209    2,216,159      36,456    4,842,827      79,665

     当期利益
     その他の包括利益：
                    -    -     -     -   1,697      28    2,345      39    4,042      66
     確定給付制度の再測定
                    -    -     -     -  146,215     2,405     5,169      85   151,384      2,490
     再評価（総額）
                    -    -     -     -  (1,237,140)      (20,351)     (158,128)     (2,601)   (1,395,268)      (22,952)
     損益への組替（総額）
                    -    -     -     -   80,900     1,331     11,453      188    92,353     1,519
     税効果
     キャッシュ・フロー・
     ヘッジ
                    -    -     -     -   28,884      475     846     14   29,730      489
     （税引後）
                  (48,808)     (803)      -     -   (48,808)      (803)    3,194      53   (45,614)      (750)
     為替換算調整勘定
                  (48,808)     (803)   2,626,668      43,209    1,598,416      26,294    2,081,038      34,233    3,679,454      60,527
     当期包括利益合計
                    -    -     -     -    184     3     -     -    184      3

     転換社債－資本部分
     共通支配下の企業結合
     に関連する普通株式の
              44     -    -     -     -  2,805,562      46,151       -     -  2,805,562      46,151
     発行
     非支配持分への配当支
                    -    -     -     -     -     -  (1,418,040)      (23,327)    (1,418,040)      (23,327)
     払額
     私募に関する普通株式
              44     -    -     -     -  2,985,000      49,103       -     -  2,985,000      49,103
     の発行
     一般リスク準備金への
                    -    -  (363,509)     (5,980)       -     -     -     -     -     -
     充当
     繰越利益剰余金からの
                    -    -  (122,390)     (2,013)       -     -     -     -     -     -
     振替
                    -    -     -     -  248,060     4,081     2,540      42   250,600      4,122
     その他
                 (154,723)     (2,545)   20,174,408      331,869    55,537,083      913,585    15,184,504      249,785    70,721,587     1,163,370
     2017  年 12 月 31 日現在
                                242/700









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     連結資本変動計算書（続き）
     2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                       シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッドの                           株主帰属分

                                        確定給付制度準備               売却可能投資再評価

                株式資本         資本準備金         利益準備金          金    ヘッジ商品準備金          準備金
            注記  千人民元     百万円    千人民元     百万円    千人民元     百万円   千人民元    百万円   千人民元    百万円    千人民元     百万円
     2015  年 12 月 31 日現

              12,824,305     210,960    7,655,046     125,926    2,260,145     37,179      -   -  (17,890)     (294)   988,378    16,259
     在 残高
     共通支配下の企業
                  -    -  2,106,571     34,653       -    -  4,668    77   (1,715)     (28)     -    -
     結合
     2016  年１月１日現
              12,824,305     210,960    9,761,617     160,579    2,260,145     37,179    4,668    77  (19,605)     (323)   988,378    16,259
     在残高
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -     -    -

     当期利益
     その他の包括利
     益：
     確定給付制度の再
                  -    -     -    -     -    -  (2,549)    (42)     -   -     -    -
     測定
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -  67,695    1,114
     再評価（総額）
     損益への組替（総
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -  (112,360)     (1,848)
     額）
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -  80,138    1,318
     税効果
     キャッシュ・フ
     ロー・ヘッジ（税
                  -    -     -    -     -    -    -   -  18,238     300      -    -
     引後）
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -     -    -
     為替換算調整勘定
                  -    -    584     10     -    -    -   -    -   -     -    -
     その他
                  -    -    584     10     -    -  (2,549)    (42)   18,238     300   35,473     584
     包括利益合計
                  -    -  563,368     9,267      -    -    -   -    -   -     -    -

     子会社の処分
     転換社債－資本部
                  8    0    72     1     -    -    -   -    -   -     -    -
     分
     共通支配下の企業
     結合に関連する普
               606,843     9,983   2,478,317     40,768       -    -    -   -    -   -     -    -
     通株式の発行
     非支配持分への配
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -     -    -
     当支払額
     共通支配下の当初
     の株主に対する配
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -     -    -
     当支払額
                  -    -     -    -     -    -    -   -    -   -     -    -
     非支配持分の取引
     繰越利益剰余金か
                  -    -     -    -  190,620     3,136     -   -    -   -     -    -
     らの振替
     一般リスク準備金
                  -    -     -    -  256,590     4,221     -   -    -   -     -    -
     への充当
                  -    -   5,065     83     -    -    -   -    -   -     -    -
     その他
     2016  年 12 月 31 日現
              13,431,156     220,943    12,809,023     210,708    2,707,355     44,536    2,119    35   (1,367)     (22)  1,023,851     16,842
     在
                                243/700






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                シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッドの                           株

                            主帰属分
                 為替変動準備金         繰越利益剰余金            合計        非支配持分          資本合計
              注記   千人民元     百万円    千人民元     百万円    千人民元     百万円    千人民元     百万円    千人民元     百万円
     2015  年 12 月 31 日現在   残

                  (18,109)     (298)   15,577,207      256,245    39,269,082      645,976    12,718,970      209,227    51,988,052      855,203
     高
     共通支配下の企業結合
     に関する普通株式の発
                 (144,511)     (2,377)    1,215,812      20,000    3,180,825      52,325    1,854,816      30,512    5,035,641      82,836
     行
     2016  年１月１日現在残
                 (162,620)     (2,675)   16,793,019      276,245    42,449,907      698,301    14,573,786      239,739    57,023,693      938,040
     高
                    -    -  2,354,526      38,732    2,354,526      38,732    2,287,694      37,633    4,642,220      76,365

     当期利益
     その他の包括利益：
                    -    -     -     -   (2,549)      (42)    (2,853)      (47)    (5,402)      (89)
     確定給付制度の再測定
                    -    -     -     -   67,695     1,114     71,201     1,171    138,896      2,285
     再評価（総額）
                    -    -     -     -  (112,360)     (1,848)     (54,677)      (899)   (167,037)      (2,748)
     損益への組替（総額）
                    -    -     -     -   80,138     1,318     6,516     107    86,654     1,425
     税効果
     キャッシュ・フロー・
     ヘッジ
                    -    -     -     -   18,238      300     389     6   18,627      306
     （税引後）
                  56,705     933      -     -   56,705      933    (4,521)      (74)    52,184      858
     為替換算調整勘定
                    -    -     -     -    584     10      -     -    584     10
     その他
                  56,705     933   2,354,526      38,732    2,462,977      40,516    2,303,749      37,897    4,766,726      78,413
     包括利益合計
                    -    -     -     -  563,368     9,267    (133,685)     (2,199)    429,683      7,068

     子会社の処分
                    -    -     -     -    80     1     -     -    80     1
     転換社債－資本部分
     共通支配下の企業結合
     に関連する普通株式の
                    -    -     -     -  3,085,160      50,751       -     -  3,085,160      50,751
     発行
     非支配持分への配当支
                    -    -     -     -     -     -  (1,564,571)      (25,737)    (1,564,571)      (25,737)
     払額
     共通支配下の当初の株
                    -    -  (666,696)     (10,967)     (666,696)     (10,967)       -     -  (666,696)     (10,967)
     主に対する配当支払額
                    -    -     -     -     -     -  (668,918)     (11,004)     (668,918)     (11,004)
     非支配持分の取引
     繰越利益剰余金からの
                    -    -  (190,620)     (3,136)       -     -     -     -     -     -
     振替
     一般リスク準備金への
                    -    -  (256,590)     (4,221)       -     -     -     -     -     -
     充当
                    -    -     -     -   5,065      83    8,605     142    13,670      225
     その他
                 (105,915)     (1,742)   18,033,639      296,653    47,899,861      787,953    14,518,966      238,837    62,418,827     1,026,790
     2016  年 12 月 31 日現在
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                                244/700






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                                                            有価証券報告書
     連結キャッシュ・フロー計算書

     2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                                        12 月 31 日に終了した事業年度

                                     2017  年            2016  年
                              注記     千人民元       百万円      千人民元       百万円
                                                （修正再表示後、       注記  49)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                              45    (6,379,173)       (104,937)      12,221,496       201,044

     営業活動によるキャッシュ（アウトフロー）／インフロー
                                  (1,145,844)        (18,849)      (1,505,979)       (24,773)
     法人所得税の支払額
     営業活動によるキャッシュ（アウトフロー）／インフロー（純
                                  (7,525,017)       (123,787)      10,715,517       176,270
     額）
     投資活動によるキャッシュ・フロー

                                   1,037,858        17,073       667,705       10,984

     受取利息
                                   734,444       12,082       729,593       12,002
     ファイナンス・リースによる収入
                                   160,941       2,647        380       6
     ジョイント・ベンチャーからの配当
                                   593,403       9,761      644,706       10,605
     関連会社からの配当
                                   133,788       2,201      172,002       2,829
     その他の投資からの配当
                                  (2,767,372)        (45,523)      (1,579,786)       (25,987)
     有形固定資産の取得による支払
                                   (75,290)       (1,239)      (204,228)       (3,360)
     投資不動産の取得による支払
                                   (14,698)        (242)      13,955       230
     純損益を通じて公正価値で測定される金融資産の実現利益
                                   (121,132)       (1,993)       (27,089)       (446)
     土地リース料の支払
                                   763,128       12,553       181,858       2,992
     有形固定資産の売却による収入
                                    27,761        457      139,706       2,298
     子会社の売却による収入
                                   (77,927)       (1,282)      (1,181,961)       (19,443)
     子会社の取得による支払（現金控除後）
                                      -       -     (41,509)       (683)
     ジョイント・ベンチャーへの資本注入
                                   (634,090)       (10,431)       (572,588)       (9,419)
     関連会社への資本注入
                                    51,978        855      236,698       3,894
     関連会社の処分による収入
                                  (1,422,886)        (23,406)       112,890       1,857
     非流動その他投資の（増加）／減少
                                   (42,837)        (705)      (49,018)       (806)
     その他無形資産の取得による支払
                                    10,594        174       4,670       77
     その他無形資産の処分による収入
                                   208,032       3,422       1,694       28
     前払土地リース料の処分による収入
                                      -       -     (56,420)       (928)
     非支配持分の取得による支払
                                   (160,432)       (2,639)       (21,164)       (348)
     その他の非流動資産の取得による支払
                                   236,122       3,884       (71,581)       (1,178)
     拘束性預金の減少／（増加）
                                  (1,201,219)        (19,760)      (6,345,146)       (104,378)
     取得時において当初満期が３ヶ月超の非拘束性定期預金の増加
                                   (785,995)       (12,930)      (2,090,349)       (34,386)
     貸付債権およびリース債権の増加
                                    7,951       131      181,593       2,987
     割引手形の減少
                                   (70,128)       (1,154)      (133,734)       (2,200)
     中央銀行債権の増加
                                   4,817,610        79,250      (1,722,900)       (28,342)
     リバース・レポ契約の減少／（増加）
                                  (5,665,106)        (93,191)       (20,066)       (330)
     短期的な投資の増加
                                   (71,925)       (1,183)       21,305       350
     その他
                                  (4,327,427)        (71,186)      (11,008,784)       (181,094)
     投資活動によるキャッシュ・アウトフロー（純額）
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     連結キャッシュ・フロー計算書（続き）
     2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                                        12 月 31 日に終了した事業年度

                                     2017  年            2016  年
                                   千人民元       百万円      千人民元       百万円
                                                （修正再表示後、       注記  49)
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                                      -      -     77,000       1,267

     非支配持分による出資
                                   3,286,897       54,069       289,269       4,758
     株式およびその他の持分証券の発行による収入
                                   4,720,350       77,650      4,754,524       78,212
     銀行等借入による収入
                                  (3,338,501)       (54,918)      (2,711,332)       (44,601)
     銀行等借入返済
                                   (525,400)       (8,643)      (436,506)       (7,181)
     社債の償還
                                  (1,466,268)       (24,120)      (1,621,470)       (26,673)
     非支配持分への配当支払額
                                   897,705       14,767      (2,746,590)       (45,181)
     顧客預り金の増加／（減少）
                                   (409,773)       (6,741)      (344,092)       (5,660)
     利息の支払
                                    32,671       537      (640,000)       (10,528)
     その他
     財務活動によるキャッシュ・インフロー／（アウトフロー）

                                   3,197,681       52,602      (3,379,197)       (55,588)
     （純額）
                                  (8,654,763)       (142,371)       (3,672,464)       (60,412)

     現金および現金同等物の減少（純額）
                                  31,196,279       513,179      34,741,574       571,499
     現金および現金同等物の期首残高
                                   (72,445)       (1,192)      127,169       2,092
     外貨為替変動による現金および現金同等物への影響（純額）
                                  22,469,071       369,616      31,196,279       513,179

     現金および現金同等物の期末残高
     72 ～214ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、本連結財務諸表と不可分な一体をなす。

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     連結財務諸表注記
     2017  年12月31日に終了した事業年度
     1. 　　　一般情報

          シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッド（以下「当社」という）は、

          2004年３月１日に中華人民共和国（以下「中国」という）で設立された有限責任株式会社である。
          当社の登記上の本社は、中国上海市興義路８号30階に所在する。
          当社およびその子会社（以下総称して「当グループ」という）が当期に従事した主な事業活動は、

          以下のとおりである。
          ・  原子力アイランド装置、風力発電装置および大型鍛造部品を含む重機の設計、製造および販売、
           ならびに固形廃棄物の総合利用、下水処理、発電環境保護および分散型エネルギー・システムに
           関するソリューション・パッケージの提供
          ・  火力発電装置および附随装置、原子力アイランド装置、ならびに送電・配電設備の設計、製造、
           販売
          ・  エレベーター、自動化設備、電動機、工作機械、部品およびその他電気機械設備の設計、製造お
           よび販売
          ・  発電所プロジェクトおよびその他産業への統合的技術サービス、金融商品および金融サービス、
           国際貿易サービス、ファイナンス・リースおよび関連コンサルティング・サービス、ならびに保
           険仲介サービスなどのその他機能的サービスの提供
          取締役の意見では、当グループの親会社および最終持株会社は、中国で設立された国有企業である

          Shanghai     Electric     (Group)     Corporation（以下「SE             Corporation」という）である。
          当社普通株式は、香港証券取引所と上海証券取引所の双方に上場している。

          別段の記載がない限り、本財務諸表は人民元で表示されている。

     2. 　　　重要な会計方針の要約

          本注記は本連結財務諸表作成時に適用された重要な会計方針の一覧である。これらの方針は、別途

          明記されていない限り、全表示年度に一貫して適用されている。本財務諸表はシャンハイ・エレク
          トリック・グループ・カンパニー・リミテッドおよびその子会社で構成される当グループの財務諸
          表である。
     2.1.1     作成基準

          シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッドの連結財務諸表は、該当するす

          べての香港財務報告基準（以下「HKFRS」という）に準拠して作成されている。本連結財務諸表は取
          得原価主義で作成されているが、売却可能金融資産、純損益を通じて公正価値で測定される金融資
          産および金融負債（デリバティブ金融商品を含む）ならびに公正価値で測定される確定給付年金制
          度の制度資産については再評価による修正がなされている。なお、これらの項目は公正価値で計上
          される。
          HKFRSに準拠した財務諸表の作成には、一定の重要な会計上の見積りの使用を要する。また、当グ

          ループの会計方針を適用する過程で、経営者が判断を下すことが求められる。高度の判断を要する
          部分および非常に複雑な部分、ならびに仮定や見積りが連結財務諸表に重要な影響を与える部分
          は、注記４で開示している。
          当グループは、連結財務諸表の作成にあたり、継続企業の前提を採用している。

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     2.1.2      新たな会計方針および開示の要求事項
         (a)  当グループが適用した新基準および基準修正

          当グループは、2017年１月１日以降に開始する報告年度において、以下の基準および修正を初めて

          適用した。
          ・未実現損失に係る繰延税金資産の認識－HKAS第12号の修正
          ・開示イニシアティブ－HKAS第７号の修正
          当グループは以下の修正を早期適用することを選択した。

          ・株式に基づく報酬取引の分類および測定－HKFRS第２号の修正
          ・HKFRS基準の年次改善             2014年－2016年サイクル
          ・投資不動産の所有権移転－HKAS第40号の修正
          当該修正の適用は、過年度に認識した金額に影響を与えるものではなかった。大半の修正は当期ま

          たは将来の期間にも影響を与えない。
          HKAS第７号の修正により、財務活動から発生する負債の変動について開示が要求されている。注記

          45(b)参照。
          (b)  未適用の新基準および解釈指針

          特定の新会計基準および解釈指針が公表されているが、当該基準および解釈指針は2017年12月31日

          に係る報告期間においては強制適用されておらず、当グループはこれらを早期適用していない。当
          該新基準および解釈指針による影響についての当グループの評価は以下のとおりである。
          HKFRS   第９号「金融商品」

          変更の性質

          HKFRS第９号は、金融資産および金融負債の分類、測定ならびに認識中止を規定しており、ヘッジ会

          計に対する新たな規則および金融資産に対する新たな減損モデルを導入している。
          影響

          当グループは金融資産および負債について見直しを行い、新基準の2018年１月１日適用による影響

          について以下のように見込んでいる。
          現在、売却可能（以下「AFS」という）として分類されている当グループの負債性金融商品の大部分

          は、その他の包括利益を通じて公正価値で測定される（以下「FVOCI」という）分類の条件を満たす
          ため、当該資産の会計処理に変更は生じない。しかし、FVOCIまたは償却原価のいずれかで分類され
          るべきであるとの規準を満たしていない特定の投資は、純損益を通じて公正価値で測定（以下
          「FVPL」という）される金融資産へ組み替えなければならない。関連する公正価値の利益は、2018
          年１月１日に売却可能金融投資再評価準備金から繰越利益剰余金へ振り替えられなければならな
          い。
          当グループが保有するその他の金融資産には、純損益を通じて公正価値で測定される（FVPL）株式

          投資が現在含まれており、これはHKFRS第９号の下で同じ基準により継続して測定されるべきであ
          る。したがって、当グループは、この新ガイダンスが当該金融資産の分類および測定に影響を及ぼ
          すものではないと予想している。
          金融負債に関して、新しい要求は純損益を通じて公正価値で指定される金融負債に関する会計処理

          にのみ影響を及ぼすが、当グループはかかる負債を有していないことから、当グループの会計処理
          に影響はない。認識中止の規則はHKAS第39号「金融商品：認識および測定」から移行されているも
          のの変更はない。
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          ヘッジ会計に係る新たな規則により、ヘッジ手段に係る会計処理は当グループのリスク管理実務へ
          より近づくこととなる。概して、基準がより原則に近いアプローチを導入するに従い、ヘッジ関係
          はヘッジ会計の適格性をより高める場合がある。当グループは現行のヘッジ関係が、HKFRS第９号適
          用時にヘッジとしての適格性を有することを引き続き確認した。
          新しい減損モデルでは、HKAS第39号に基づく発生信用損失のみでなく、予想信用損失（以下「ECL」

          という）に基づく減損に対する引当金の認識を要求している。このモデルは、償却原価で分類され
          た金融資産、FVOCIで測定された負債性金融商品、HKFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」に
          基づく契約資産、リース債権、ローン・コミットメントおよび特定の金融保証契約へ適用する。当
          グループは現在までに実施された評価に基づき、得意先および償却原価で保有する債券投資に関連
          する損失引当金において若干の増加を見込んでいる。
          新基準はまた、開示要件の拡大および表示の変更も導入する。新基準では、特に新基準の適用年度

          において、金融商品に関する当グループの開示の性質および範囲の変更が見込まれる。
          当グループによる適用日

          2018年１月１日以降に開始する事業年度に適用されなければならない。当グループは2018年１月１

          日より、当基準に基づき認められた実務上の措置を含め、新しい規則を遡及的に適用する。2017年
          度の比較数値は修正再表示されない。ただし、ヘッジ準備金の原価で認識される、直物と先物の差
          異に起因する先物為替予約の公正価値の変動に関連するものを除く。
          HKFRS   第15号「顧客との契約から生じる収益」

          変更の性質

          HKICPAは収益認識のための新基準を公表した。これは、財およびサービスの契約を対象とするHKAS

          第18号ならびに建設契約を対象とするHKAS第11号および関連文書に代わるものである。
          新基準は、財またはサービスの支配が顧客に移転する際に収益が認識されるという原則に基づいて

          いる。
          この基準は、完全遡及適用または修正遡及適用のいずれかを採用することを認めている。

          影響

          経営者は、新基準を当グループの財務諸表に適用する影響を評価した。HKFRS第15号の適用は当グ

          ループの収益認識に重要な影響を与えるものではない。
          当グループによる適用日

          当グループでは、2018年１月１日以降に開始する事業年度において強制適用される。当グループは

          修正遡及アプローチを用いて基準を適用する予定であるため、適用による累積的影響は2018年１月
          １日現在の繰越利益剰余金に認識され、比較数値は修正再表示されない。
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          HKFRS   第16号「リース」
          変更の性質

          HKFRS第16号は2016年１月に公表された。当基準はオペレーティング・リースとファイナンス・リー

          スの区分が廃止されたため、ほぼすべてのリースが貸借対照表で認識されることになる。新基準に
          基づき、資産（リース資産の使用権）およびリース料の支払に係る金融負債が認識される。唯一の
          例外は、短期および少額ののリースである。
          貸手の会計処理は大幅に変更されることはない。

          影響

          この基準は、主に当グループのオペレーティング・リースの会計処理に影響を与える。報告日現

          在、当グループは、取消不能のオペレーティング・リースに基づくコミットメント約980,708,000人
          民元を有している。
          しかし、当グループは、リース期間の定義の変更ならびに変動リース料の支払および延長や終了に

          係る選択肢の異なる扱いのために、その他の調整が必要な場合はどのような調整が必要かをまだ評
          価していない。したがって、新基準の適用時に認識されるべき資産使用権およびリース負債の金額
          ならびにこれが将来、当グループの純損益およびキャッシュ・フローの分類にどのように影響を与
          えるかについて、まだ見積もることができない。
          強制適用日／当グループによる適用日

          2019年１月１日以降に開始する事業年度から強制適用される。この段階では、当グループは、適用

          日より前に当該基準を適用する予定はない。当グループは、簡素化された移行アプローチを適用す
          る予定であり、最初の適用より前の事業年度に係る比較金額は修正再表示されない。
          未だ効力が発生していない基準のうち、現在または将来の報告期間および予測可能な将来の取引に

          おいて上記以外で当該企業に重大な影響を及ぼすと予想されるものはない。
     2.2     連結および持分法会計の原則

          (a)  子会社

          子会社とは、当グループが支配している企業をいう（組成された事業体を含む）。当グループが、

          企業への関与により生じる変動リターンに対するエクスポージャーまたは権利を有している場合
          で、その企業の活動を指図するパワーを通じてこれらのリターンに影響を与える能力を有している
          場合には、当グループはその企業を支配している。当グループは子会社に対する支配を獲得した日
          から当該子会社を完全に連結し、支配を喪失した日から連結を中止する。
          当グループの企業結合を会計処理するため、取得法が用いられている（注記2.3）。

          グループ会社間の取引における内部取引、残高および未実現利益は消去される。取引が譲渡資産の

          減損の兆候を示さない限り、未実現損失も消去される。子会社の会計方針は、当グループが採用す
          る会計方針との一貫性を保つよう、必要に応じて変更されている。
          子会社の業績および持分における非支配持分は、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結資本

          変動計算書および連結貸借対照表にそれぞれ表示されている。
          (b)  関連会社

          関連会社とは、当グループが重要な影響力を有しているが支配または共同支配していない企業であ

          り、当グループが通常20％から50％の議決権を保有している。関連会社への投資は当初に取得原価
          で認識し、その後持分法で会計処理している（下の注2.2(d)参照）。
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          (C)  共同支配の取決め
          HKFRS第11号の下、共同支配の取決めにおける投資は、共同支配事業またはジョイント・ベンチャー

          のいずれかに分類され、共同支配の取決めでの法定組成ではなく、各投資家の契約上の権利および
          義務に応じて分類される。当グループは、共同支配の取決めの性質を評価し、それらをジョイン
          ト・ベンチャーと判断した。
          ジョイント・ベンチャーに対する持分は、連結貸借対照表上の取得原価で当初認識され、その後持

          分法により会計処理される（下の注2.2(d)参照）。
          (d)  持分法会計

          持分法会計では、投資は取得原価で当初認識され、その後、純損益のうち被投資会社の取得後の純

          損益およびその他の包括利益のうち被投資会社のその他の包括利益の変動に対する当グループの持
          分を認識するよう調整される。関連会社およびジョイント・ベンチャーから受け取ったまたは受け
          取ることができる配当金は、投資の帳簿価額の減少として認識される。
          持分法適用投資の損失に対する当グループの持分が、当グループの持分（その他の長期無担保債権

          を含む）と等しいか、またはそれを超える場合、当グループはさらなる損失を認識しない。ただ
          し、当グループがその他の企業に代わり債務を負担するかまたは支払を行う場合を除く。
          当グループと関連会社およびジョイント・ベンチャー間の取引に係る未実現利得は、当グループの

          関連会社およびジョイント・ベンチャーに対する持分の範囲内においてのみ消去される。未実現損
          失もまた、取引が譲渡資産の減損の証拠を示さない限り消去される。当グループが採用する会計方
          針との一貫性を保つよう、持分法適用の被投資会社の会計方針は必要に応じて変更されている。
          持分法適用投資の帳簿価額は、注記2.11に記載されている会計方針に従って減損テストが実施され

          る。
          (e)  所有持分の変動

          当グループは、支配の喪失を伴わない非支配持分との取引を当グループの持分所有者との取引とし

          て取り扱う。所有持分の変更により、支配持分と非支配持分の帳簿価額との間の調整が行われ、子
          会社に対する相対持分が反映される。非支配持分に対する調整額と支払または受領した対価との差
          額は、上海エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッドの所有者に帰属する持分の個別の
          剰余金として認識される。
          当グループが支配権、共同支配権または重要な影響を喪失したことにより、連結または投資持分の

          会計処理を中止する場合、当該企業の留保持分は公正価値により再測定され、帳簿価額の変動は純
          損益として認識される。この公正価値は、残存持分を以後、関連会社、ジョイント・ベンチャーま
          たは金融資産として会計処理する際の当初の帳簿価額となる。また、以前に当該企業に関連してそ
          の他の包括利益で認識した金額は、当グループが関連する資産または負債を直接処分したかのよう
          に会計処理される。したがって、以前にその他の包括利益で認識された金額が純損益に振替えられ
          るか、該当するHKFRSにより特定/許可された他の資本区分に振り替えられる場合がある。
          ジョイント・ベンチャーまたは関連会社への所有持分が減少したが、共同支配または重要な影響が

          維持される場合は、以前にその他の包括利益で認識された金額のうち、該当部分の金額のみが適
          宜、純損益に振り替えられる。
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     2.3     企業結合
          (a)  共通支配下の企業結合

          当グループは、HKICPAによって発行された香港会計指針第５号「共通支配下の企業結合に関する会

          計」に規定されているとおり、共通支配下で取得された子会社（以下「取得子会社」という）につ
          いて持分の取得として企業結合の会計処理を行い、当該取得が表示される最も早い報告期間の期首
          に発生し取得子会社がその時点から結合されているものとして処理している。
          当グループおよび取得子会社の純資産は支配企業における現時点の帳簿価額により結合される。の

          れんもしくは共通支配下の企業結合時点における取得原価に対する取得子会社の識別可能資産、負
          債および偶発債務の正味公正価値の当グループの持分超過額が認識されることはない。連結包括利
          益計算書は共通支配下の企業結合時点にかかわらず、表示されている最も早い日より当グループお
          よび取得子会社の業績を含めることになる。
          連結財務諸表の比較数値は、取得子会社がその直前の報告期間における期首もしくは取得子会社が

          初めて共通支配下となった時点のいずれか短い期間で結合されたものとして修正再表示および表示
          される。
          企業結合に関する会計基準上において、共通支配下の企業結合に関連して発生する取引コストは、

          発生時の事業年度の費用として認識する。
          (b)  共通支配下ではない企業結合

          共通支配下ではない企業結合は取得法によって処理されている。取得対価は取得日における公正価

          値、つまり当グループにより移転された資産、被取得企業の前所有者から当グループが引継いだ負
          債および被取得企業の支配と引換えに当グループが発行した資本持分の、取得日の公正価値の合計
          額として算定される。当グループは、各企業結合において、被取得企業における非支配持分が現在
          保有している所有者持分であって清算時に当該所有者に当該企業の純資産の割合持分に対する権利
          を与える当該非支配持分を、公正価値あるいは被取得企業の識別可能純資産の非支配持分の割合持
          分で測定する選択権を行使する。その他のすべての非支配持分の要素は公正価値で測定される。取
          得関連費用は発生時に費用処理される。
          段階的に達成される企業結合においては、従前から保有する資本持分は、取得日現在の公正価値で

          再測定されその結果生ずる利得または損失は純損益で認識する。
          取得企業が移転すべき条件付対価は、取得日の公正価値で認識される。金融商品としてHKAS第39号

          の範囲に含まれる資産または負債に分類された条件付対価は、公正価値で測定され、公正価値変動
          は損益計算書において認識される。条件付対価がHKAS第39号の対象とならない場合には、適切な
          HKFRSに従い測定される。資本として分類された条件付対価については、再測定はされず、事後的な
          決済は資本の部で処理される。
          のれんは取得原価、つまり引き渡した対価、非支配持分として認識された金額および当グループが

          従前から保有する被取得企業に対する資本持分の公正価値の合計額が、識別可能な取得資産および
          引受負債の純額を超過する金額で、当初測定される。この対価およびその他の項目の合計が取得し
          た純資産の公正価値を下回る場合、差額は、再評価の後、廉価取得利益として純損益で認識され
          る。
          当初認識の後、のれんは取得原価から減損損失累積額を控除したもので測定する。のれんの減損の

          検討は、毎年、または事象もしくは状況の変化によって減損の兆候がある場合にはそれ以上の頻度
          で行われる。当グループはのれんの年次減損テストを12月31日現在で実施する。減損テストのた
          め、企業結合により取得したのれんは、取得日から、結合によるシナジー効果が得られると予想さ
          れる当グループの各資金生成単位または資金生成単位をまとめたグループに割り当てられる。その
          際、当該資金生成単位または資金生成単位をまとめたグループに、当グループのその他の資産また
          は負債が割り当てられているか否かは問われない。
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                                                            有価証券報告書
          減損は、当該のれんが関係する資金生成単位（または資金生成単位をまとめたグループ）の回収可
          能価額を評価し、これに基づき判定する。資金生成単位（または資金生成単位をまとめたグルー
          プ）の回収可能価額が帳簿価額を下回る場合は、減損損失を認識する。のれんにおいて認識される
          減損損失は、その後の事業年度で戻し入れを行わない。
          のれんが資金生成単位（または資金生成単位をまとめたグループ）に配分され、当該単位の中の事

          業の一部が処分される場合、廃止事業に関連するのれんは、当該処分による利得または損失を算定
          する際に、当該事業の帳簿価額に含める。この場合の処分されたのれんは、処分された事業と残存
          する資金生成単位の相対的価値に基づいて測定される。
          当グループ会社間の取引高、残高、およびグループ会社間取引に係る未実現利益は消去される。未

          実現損失も消去されるが、当該取引が譲渡資産の減損の証拠となっている場合は除く。子会社に
          よって計上された金額は、必要な場合には当グループの会計方針に統一するために調整されてい
          る。
     2.4     個別財務諸表

          子会社への投資は、取得原価から減損を差し引いた値で会計処理される。取得原価には、投資に直

          接帰属する費用が含まれる。当社は子会社の損益を受取配当および未収配当に基づき会計処理す
          る。
          子会社への投資から生じた配当金について、配当金が、配当が宣言された会計期間の子会社の包括

          利益合計を上回った場合、または個別財務諸表に計上された投資の帳簿価額が、連結財務諸表に計
          上された被投資企業の純資産（のれんを含む）の帳簿価額を上回る場合、配当金を受けとった時点
          で、かかる投資の減損テストが求められる。
     2.5     公正価値測定

          当グループは、デリバティブ金融商品および一部の資本投資の公正価値を、各報告期間の末日時点

          の公正価値で測定している。公正価値とは、測定日時点で、市場参加者間の秩序ある取引におい
          て、資産を売却するために受け取るであろう価格または負債を移転するために支払うであろう価格
          である。公正価値測定では、資産を売却または負債を移転するための取引が、当該資産または負債
          に関する主要な市場、または主要な市場が存在しない場合には、当該資産または負債に関するもっ
          とも有利な市場のいずれかにおいて行なわれるという仮定に基づく。主要な市場または最も有利な
          市場は当グループがアクセス可能なものでなければならない。資産または負債の公正価値は、市場
          参加者が当該資産および負債の価格付けの際に用いる仮定を用いて、市場参加者が経済価値の最大
          化を図ると仮定して測定される。
          非金融資産の公正価値測定では、最有効使用により資産を使用すること、または最有効使用により

          資産を使用する他の市場参加者に当該資産を売却することによって、市場参加者が経済的便益を生
          み出す能力を考慮する。
          当グループは、観察可能な関連するインプットを最大限使用し、観察可能でないインプットの使用

          を最小限としながら、状況に適合し、かつ十分なデータが公正価値測定に利用可能な評価技法を使
          用している。
          財務諸表において公正価値が測定または開示されているすべての資産および負債は、以下に説明さ

          れる公正価値ヒエラルキーの中で、全体として公正価値測定において重要となる最も低いレベルで
          区分されるインプットに基づき、いずれかのレベルに区分されている。
          レベル１－同一の資産または負債に関する活発な市場における無調整の市場価格

          レベル２－評価技法を用いた公正価値測定において、重要となる最も低いレベルのインプットが直
               接または間接に観察可能なもの
          レベル３－評価技法を用いた公正価値測定において、重要となる最も低いレベルのインプットが観
               察可能でないもの
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          経常的に財務諸表に認識されている資産または負債について、当グループは、各報告期間の末日に
          （全体として公正価値測定において重要となる最も低いレベルのインプットに基づき）区分を再評
          価することにより、公正価値ヒエラルキーのレベルの間の振替えが生じていないかを判断してい
          る。
     2.6     セグメント報告

          事業セグメントは、最高経営意思決定者に提出される内部報告と整合した方法で報告されている。

          事業セグメントの資源配分および業績評価について責任を負う最高経営意思決定者が戦略的意思決
          定を行う。執行取締役が各決定事項の主たる意思決定者にあたる。
     2.7     外貨換算

          (a)  機能通貨および表示通貨

          当グループの各企業の財務諸表に含まれる項目は、企業が営業活動を行う主たる経済環境における

          通貨（以下「機能通貨」という）を用いて測定されている。連結財務諸表は人民元により表示され
          ており、これは当社の機能通貨で当グループの表示通貨である。
          (b)  取引および残高

          外貨建取引は、取引日または財務諸表項目について再測定を実施する場合にはその評価日における

          為替レートを用いて、機能通貨に換算している。これらの取引の決済から生じる外国為替差額、な
          らびに外貨建ての貨幣性資産および負債を年度末の為替レートで換算することによって生じる外国
          為替差額は、連結損益計算書において認識している。ただし、適格キャッシュ・フロー・ヘッジお
          よび適格純投資のヘッジとして資本において繰り延べている場合は除く。
          すべての外国為替差額は、連結損益計算書の「その他の利益（純額）」に表示される。

          売却可能に分類された外貨建ての債務証券の公正価値の変動は、当該証券の償却原価の変動による

          換算差額と当該証券の帳簿価額のその他の変動に分解される。償却原価の変動による換算差額は純
          損益として認識され、帳簿価額のその他の変動は、その他の包括利益において認識される。
          公正価値で測定される外貨建の非貨幣性項目は、公正価値を決定した日の為替レートを使用して換

          算される。公正価値で測定される資産および負債の換算差額は、公正価値評価による利得または損
          失の一部として計上される。例えば、純損益を通じて公正価値で測定される資本性証券のような非
          貨幣性金融資産および負債の換算差額は、公正価値評価による利得または損失の一部として、純損
          益で認識される。売却可能に分類された資本性証券のような非貨幣性金融資産の換算差額は、その
          他の包括利益に含められる。
          (c)  グループ会社

          表示通貨とは異なる機能通貨を使用している在外営業活動体（超インフレ経済下の通貨を所有して

          いる会社は存在しない）の業績および財政状態は、以下の方法で表示通貨に換算している。
          (ⅰ)   各貸借対照表の資産と負債は、貸借対照表日現在の決算日レートで換算する。

          (ⅱ)   各損益計算書の収益および費用は、平均レートで換算する（ただし当該平均レートが取引日
             において換算レートの累積的な影響の合理的な概算値とはいえない場合を除く。合理的な概算
             値といえない場合は収益および費用を取引日レートで換算する）。
          (ⅲ)   結果として生じるすべての換算差額は、その他の包括利益で認識する。
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          連結に際して、在外企業に対する純投資ならびにこれらの投資のヘッジ対象として指定される借入
          およびその他の金融商品の換算による為替差額は、その他の包括利益で認識される。在外事業の売
          却あるいは純投資の一部を構成する借入が返済される場合、関連する換算差額は売却時の利得また
          は損失の一部として、純損益へ組み替えられる。
          在外事業の取得により生じるのれんと公正価値の修正は、在外事業の資産と負債として処理し、決

          算日レートで換算している。発生した換算差額はその他の包括利益において認識される。
          (d)  在外営業活動体の処分および部分的処分

          在外営業活動体の処分（すなわち、在外営業活動体における当グループの持分全体の処分、在外営

          業活動体を含む子会社に対する支配権の喪失を伴う処分、在外営業活動体を含むジョイント・ベン
          チャーに対する共同支配権の喪失を伴う処分、または在外営業活動体を含む関連会社に対する重要
          な影響力の喪失を伴う処分）時、在外営業活動体に関して資本において累積していた当社株主に帰
          属する為替換算調整勘定は、すべて純損益に組み替えられる。
          在外営業活動体を含む子会社に対する当グループの支配権の喪失を伴わない部分的処分の場合、為

          替換算調整勘定累計額における比例持分が非支配持分に振替えられ、純損益では認識されない。そ
          の他すべての部分的処分（すなわち、当グループの重要な影響力または共同支配権の喪失を伴わな
          い関連会社またはジョイント・ベンチャーにおける当グループの所有持分の削減）に関しては、為
          替換算調整勘定累計額における比例持分が、損益計算書に組み替えられる。 
     2.8     有形固定資産

          建設仮勘定以外の有形固定資産は、取得原価から減価償却累計額および減損損失を控除した金額で

          計上されている。有形固定資産の取得原価は、その購入価格と当該資産をその意図した用途に供す
          るために稼動可能な状態および位置に移行させるための直接帰属費用で構成される。
          修繕維持費など、有形固定資産を稼動させた後に発生する支出は通常、当該支出が発生した期間に

          連結損益計算書に費用計上される。所定の認識要件を満たした場合には、大規模な検査費用は再調
          達原価として帳簿価額に資産計上している。有形固定資産の重要な部分の定期的な取替えが必要で
          ある場合、当グループは当該部分を個別の残存耐用年数のある個別の資産として認識し、減価償却
          をする。
          減価償却計算は定額法によって行われ、残存価額控除後の取得原価あるいは再評価価額は、以下の

          見積耐用年数あるいはリース物件の改良費やリースされた工場・設備の場合はリース期間とのいず
          れか短い期間にわたって配分される。
          - 土地の所有権                                            非償却

          - 土地および建物                                         10年～50年
          - 工場および機械設備                                         ５年～20年
          - 車輌                                         ５年～12年
          - 器具工具その他                                         ３年～10年
          有形固定資産を構成する各部分の耐用年数が異なる場合、この部分に対して該当資産の取得原価を

          合理的方法により配分するとともに、各部分を個別に減価償却している。残存価額、耐用年数、減
          価償却の方法については少なくとも各報告期間末日に見直し、必要に応じて修正する。
          建設仮勘定は、建設および設置中の有形固定資産を表しており、取得原価から減損損失を控除した

          金額で計上され、減価償却されない。取得原価は、建設の直接費用と建設期間中の関連借入金にか
          かる資産化された借入費用で構成される。建設仮勘定は、完成して使用可能になった時点で有形固
          定資産の適切なカテゴリーに振替えている。
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          資産の帳簿価額が見積回収可能価額を上回る場合、帳簿価額はただちに回収可能価額まで減額して
          いる（注記2.11）。
          処分時の利得または損失は処分収入と帳簿価額を比較することで算定し、連結損益計算書の「その

          他の利益（純額）」で認識している。
     2.9     投資不動産

          投資不動産は、賃貸収益もしくは資本増価またはその両方を目的として保有する土地に対する持分

          および建物で、物品の製造あるいは販売または役務の提供、あるいは経営管理目的のために使用さ
          れる自己使用の不動産、通常の事業の過程において販売目的で保有される不動産以外の不動産であ
          る。投資不動産は取引コストを含んだ取得原価にて当初認識される。当初認識の後、取得原価から
          減価償却累計額および減損損失を控除した金額で計上されている。
          減価償却計算は、各投資不動産の取得価額が残存価額に至るまで、見積耐用年数にわたり定額法に

          より行っている。投資不動産に適用される原則的な耐用年数は、20年から40年である。
     2.10     無形資産

          個別に取得された無形資産は当初認識時に取得原価で測定される。企業結合により取得した無形資

          産の取得原価は、取得日の公正価値である。無形資産の耐用年数は有限または無限として評価され
          る。有限の耐用年数の無形資産はその後、経済的耐用年数にわたり償却され、減損の兆候が見られ
          た場合は減損に関する評価が実施される。耐用年数が有限の無形資産の償却期間および償却方法は
          少なくとも各財務報告期間の末日に見直される。
          (a)  のれん

          のれんは、子会社の取得時に発生し、移転された対価、被取得企業における非支配持分、および以

          前に保有していた被取得企業の資本持分の取得日公正価値が、識別された取得純資産の公正価値を
          超過する額である。
          減損テストの目的上、企業結合により取得したのれんは、各資金生成単位（以下「CGU」という）ま

          たはCGU     グループのうち、企業結合のシナジーから便益を得ると見込まれるものに配分される。の
          れんが配分される各CGU             またはCGUグループは、のれんを内部管理目的で監視している企業内の最小
          のレベルを表している。のれんは事業セグメントレベルで監視されている。
          のれんの減損の検討は、毎年、または事象もしくは状況の変化によって減損の兆候がある場合には

          それ以上の頻度で行われる。のれんの帳簿価額は回収可能価額と比較される。回収可能価額は、使
          用価値と処分コスト控除後の公正価値のどちらか高い金額である。減損は費用として即時認識さ
          れ、その後の戻入れはない。
          (b)  特許およびライセンス

          購入した特許およびライセンスは、取得原価から減損損失を控除した金額で計上され、５年から40

          年の見積耐用年数にわたり定額法で償却されている。
          (c)  技術ノウハウ

          購入した技術ノウハウは、取得原価から減損損失を控除した金額で計上され、５年から15年の見積

          耐用年数にわたり定額法で償却されている。
          (d)  利権無形資産

          利権無形資産は、当グループがサービス委譲契約に基づいて取得した公共サービスの利用者に請求

          することができる権利を表象する。利権無形資産は取得原価、すなわち、サービス委譲契約に基づ
          いて提供される建設サービスと交換に受領したまたは受領する対価の公正価値から償却累計額およ
          び減損損失を控除した額により計上される。
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          修繕維持費などの事後的支出はそれらが生じた事業年度の連結損益計算書に費用として計上され
          る。当該支出により、かかる資産の使用により将来得られる経済的便益が増加することが明らかに
          説明することができ、かつ、費用を信頼性をもって測定できる場合にのみ、当該支出は利権無形資
          産に係る追加資本的支出として計上される。
          サービス委譲契約の償却は、当グループが当該サービス委譲契約の下での利権無形資産を運用する

          ことが認められる期間にわたって定額法により取得原価を償却するように計算される。
          (e)  研究開発費

          研究費はすべて、発生時に連結損益計算書に費用計上される。

          新製品を開発するプロジェクトで発生した支出は、当グループが無形資産完成に係る技術的な実行

          可能性を明示し、当該無形資産を使用または売却可能な状態に完成させることができると証明でき
          る場合、プロジェクトの完了と当該資産の使用または売却の意図を明示できる場合、当該資産が将
          来的な経済的便益を生じさせることを明示できる場合、ならびにプロジェクトを完了させるための
          資源の利用可能性および開発中の費用を信頼性をもって測定できると明示できる場合にのみ、資産
          計上され、繰り延べられる。こうした基準を満たさない製品開発支出は、発生時に費用計上されて
          いる。
          繰り延べられた開発費は取得原価から減損損失を控除した金額で計上され、基礎となる製品の10年

          以内の商業的耐用年数にわたり定額法で償却され、当該製品が商業製品として流通する日から償却
          は開始される。
     2.11     非金融資産の減損

          のれんまたは使用できる状態にない無形資産など、耐用年数が確定できない資産は償却の対象では

          なく、毎年減損テストを実施している。償却対象の資産は、事象あるいは状況の変化により、その
          帳簿価額が回収できない可能性を示す兆候がある場合に、減損について検討する。資産の帳簿価額
          が回収可能価額を超過する金額については減損損失を認識している。回収可能価額とは、資産の売
          却コスト控除後の公正価値と、使用価値のいずれか高い金額である。減損を評価する目的上、資産
          は別個に識別可能なキャッシュ・フローが存在する最小単位（資金生成単位）にグループ分けされ
          る。減損のあった非金融資産（のれんを除く）については、減損が戻入れとなる可能性について、
          各報告日に再評価を行う。
     2.12     売却目的で保有する非流動資産（または処分グループ）および非継続事業

          非流動資産（または処分グループ）は、帳簿価額が主として売却取引により回収されるものであ

          り、かつ売却の可能性が非常に高いと見込まれる場合には、売却目的保有に分類される。かかる非
          流動資産（次のような特定の資産を除く）（または処分グループ）は、帳簿価額と売却コスト控除
          後の公正価値のいずれか低い価額で計上される。繰延税金資産、従業員給付から生じた資産、金融
          資産（子会社、関連会社、ジョイント・ベンチャーへの投資以外）および投資不動産は、売却目的
          で保有している場合であっても、注記２の本項以外の項に記載された方針に従って引き続き測定さ
          れる。
          非継続事業は、当グループの事業の構成単位で、事業とキャッシュ・フローが他の事業と明確に区

          別可能で、独立の主要な事業分野もしくは営業地域であるか、独立の主要な事業分野もしくは営業
          地域を処分する統一された計画の一部であるもの、または、転売のみを目的に取得した子会社であ
          る。 
          事業が非継続事業に分類された場合、連結損益計算書では単一の行で表示される。これは、非継続

          事業の税引後損益と、非継続事業を構成する資産もしくは処分グループを売却費用控除後の公正価
          値で測定したことまたは処分したことにより認識した税引後利得または損失から構成される。
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     2.13     金融資産
     2.13.1     分類

          当グループは、保有する金融資産を、純損益を通じて公正価値で測定される金融資産、貸付金およ

          び債権、売却可能金融資産ならびに満期保有目的投資の区分に分類している。この分類は金融資産
          の取得目的に基づいて行われる。経営者は金融資産の当初認識時にその分類を決定している。
          (a)  純損益を通じて公正価値で測定される金融資産

          純損益を通じて公正価値で測定される金融資産には、売買目的保有に分類された金融資産、および

          純損益を通じて公正価値で測定されると指定された金融資産が含まれる。
          次の場合、金融資産は売買目的保有に分類される。すなわち、(i)                                     短期間で売却または買い戻すこ

          とを主な目的に取得または発生した場合、(ii)                          一括管理され識別可能な金融商品のポートフォリオ
          の一部であり、最近実際に短期的な利益獲得のパターンを示す証拠がある場合、もしくは                                                 (iii)    デ
          リバティブの場合（ヘッジ指定され、有効なヘッジ手段にあたるデリバティブまたは財務保証を除
          く）である。
          次の場合、金融資産は当初認識において純損益を通じて公正価値で測定されると指定される。すな

          わち、(i)      金融資産の管理、評価および内部報告が公正価値ベースで行われる場合、(ii)                                           指定する
          ことで、金融資産の測定基準の相違に起因する利得または損失の認識時の会計上の不一致がなくな
          るか大幅に低減する場合、もしくは(iii)                       取引契約に１つ以上の組込デリバティブが含まれている
          場合である。もしそうでなければ、当該契約で定められるはずのキャッシュ・フローが、組込デリ
          バティブによって大きく変わってしまう場合、あるいは、類似するハイブリッド（複合）商品が当
          初検討された時に、分析をほとんどまたは全く行わなくとも、組込デリバティブ部分を分離できな
          いことが明白な場合、企業はハイブリッド契約（複合契約）全体を純損益を通じて公正価値で測定
          される金融資産に指定することがある。
          (b)  貸付金および債権

          貸付金および債権は、支払額が固定または決定可能である、デリバティブ以外の金融資産のうち活

          発な市場における相場価格のないものである。これらは流動資産に分類しているが、満期が報告期
          間の末日から12ヶ月より後に到来するものについては非流動資産に分類している。当グループの貸
          付金および債権は、連結貸借対照表の「営業債権およびその他の債権」（これには、営業債権、貸
          付債権およびリース債権、受取手形、および中央銀行債権が含まれる）（注記2.19）、「現金およ
          び現金同等物」（注記2.20）、および「拘束性預金」から構成される。
          (c)  売却可能金融資産

          売却可能金融資産は、デリバティブ以外の金融資産のうちこの区分に指定されたもの、または他の

          区分に分類されなかったもののいずれかである。これらは非流動資産に分類しているが、報告期間
          の末日から12ヶ月以内に投資の満期が到来するもの、あるいは経営者が当該期間内に売却する意図
          を有するものについては除く。
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     2.13.2     認識および測定
          金融資産の通常の購入および売却は取引日で認識している。取引日とは、当グループが資産を購入

          または売却することを確約した日である。当初認識時においては、投資は、純損益を通じて公正価
          値で測定される金融資産を除き、すべての金融資産について公正価値に取引コストを加算した金額
          で計上している。純損益を通じて公正価値で測定される金融資産は、当初認識時において公正価値
          で認識され、取引コストは連結損益計算書で費用処理している。金融資産の認識の中止は、投資か
          らのキャッシュ・フローを受け取る権利が消滅した場合、またはその権利を譲渡し、かつ当グルー
          プが所有に係るリスクと経済価値のほとんどすべてを移転した時点で行っている。売却可能金融資
          産および純損益を通じて公正価値で測定される金融資産は、当初認識後は公正価値で計上してい
          る。貸付金および債権は、当初認識後は実効金利法による償却原価で計上している。
          「純損益を通じて公正価値で測定される金融資産」の分類の公正価値の変動により生じた利得また

          は損失は、それらが発生した期において連結損益計算書の「その他の利益（純額）」に表示してい
          る。純損益を通じて公正価値で測定される金融資産からの配当収入は、当グループが支払を受ける
          権利が確定した時点で、その他の収入の一部として連結損益計算書において認識する。
          売却可能に分類された貨幣性証券および非貨幣性証券の公正価値の変動は、その他の包括利益に認

          識する。
          売却可能に分類された証券の売却または減損時には、資本に認識されている公正価値の累積調整額

          を、その他の利益（純額）として連結損益計算書に計上している。
          実効金利法を用いて算定された売却可能証券に係る利息は、連結損益計算書の「その他の収入」に

          認識する。売却可能資本性金融商品に係る配当は、当グループが支払を受ける権利が確定した時点
          で、連結損益計算書の「その他の収入」に認識する。
     2.13.3    　金融資産の認識中止

          金融資産（または金融資産の一部か、類似する金融資産のグループの一部）は原則として以下の場

          合に認識を中止する（すなわち当グループの連結貸借対照表から除外される）。
          ・　当該金融資産からキャッシュ・フローを受領する権利が消滅した場合、または、

          ・　当グループが当該金融資産からのキャッシュ・フローを受領する権利を譲渡したか、または
            「パススルー契約」に基づき、受領したキャッシュ・フローのすべてを重大な遅延なく第三者
            に対して引き渡す義務を請け負っており、かつ、(a)当グループが当該資産のリスクと経済価値
            のほとんどすべてを移転したか、あるいは(b)当グループが当該資産のリスクと経済価値のほと
            んどすべてを譲渡も留保もしていないが、当該資産に対する支配を移転している場合。
          当グループが当該資産からのキャッシュ・フローを受領する権利を譲渡したか、またはパススルー

          契約を締結した場合は、当該資産の所有に伴うリスクと経済価値を留保しているか、またどの範囲
          で留保しているかについて評価を行う。当グループが、当該資産のリスクと経済価値のほとんどす
          べてを譲渡も留保もしておらず、また当該資産に対する支配を移転していない場合は、当グループ
          が継続的に関与する範囲において当該資産が認識される。この場合、当グループは、関連する負債
          も認識する。移転した資産および関連する負債は、当グループが保持する権利および義務に基づい
          て測定される。
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     2.13.4     金融資産の減損
          (a)  償却原価で計上されている資産

          当グループは、各報告期間の末日に金融資産または金融資産グループが減損している客観的証拠が

          あるかどうかを検討している。金融資産または金融資産グループが減損して、減損損失が認識され
          るのは、当該資産の当初認識後に発生した１つまたは複数の事象（以下「損失事象」という）の結
          果としての減損の客観的証拠があり、かつ、その損失事象が、当該金融資産または金融資産グルー
          プの見積将来キャッシュ・フローに対して、信頼性をもって見積れる影響を有している場合であ
          る。
          減損の証拠には、債務者または債務者グループが重要な財政的困難、利息もしくは元本支払の債務

          不履行または遅滞に陥っている兆候、破産手続もしくはその他の更生手続に入る可能性、および貸
          倒れと相関関係のある延滞または経済状況の変化など、見積将来キャッシュ・フローの測定可能な
          減少の存在を観察可能なデータが示唆する場合などが含まれる。
          貸付金および債権に関しては、損失の金額は、当該資産の帳簿価額と見積将来キャッシュ・フロー

          （発生していない将来の貸倒損失を除く）を当該金融資産の当初の実効金利で割り引いた現在価値
          の差額として測定する。当該資産の帳簿価額は減額され、当該損失額を連結損益計算書において認
          識する。貸付金が変動金利である場合、減損損失を測定するための割引率は、契約により決定され
          る現在の実効金利である。実務上の便宜的方法として、当グループは、観察可能な市場価格を用い
          た金融商品の公正価値を用いて減損を測定することもある。
          以後の期間において、減損損失の額が減少し、その減少が減損を認識した後に発生した事象（債務

          者の信用格付けの改善など）に客観的に関連付けることができる場合には、以前に認識された減損
          損失の戻入れを連結損益計算書において認識する。
          (b)  売却可能に分類される資産

          当グループは各報告期間の末日に金融資産または金融資産のグループに減損が生じている客観的な

          証拠があるかどうかを評価している。
          負債性証券にそのような証拠が存在する場合には、累積損失（取得原価と現在の公正価値との差

          額、ただし、当該金融資産について以前に純損益で認識された減損損失があればそれを控除する）
          は資本から組み替えられ、純損益として認識する。以後の期間において、売却可能に分類された負
          債性金融商品の公正価値が増加し、その増加が減損損失を純損益として認識した後に発生した事象
          と客観的に関連付けることができる場合には、当該減損損失は連結損益計算書上で戻し入れられ
          る。
          売却可能に分類された資本性金融商品に対する投資については、その証券の取得原価を下回る公正

          価値の著しい（投資原価の30％以上）下落または長期にわたる（１年超）下落も、当該投資に減損
          が生じている証拠となる。売却可能金融資産にそのような証拠が存在する場合には、累積損失（取
          得原価と現在の公正価値との差額、ただし、当該金融資産について以前に純損益で認識された減損
          損失があればそれを控除する）は資本から控除し、純損益において認識する。資本性金融商品につ
          いて連結損益計算書において認識された減損損失は、連結損益計算書を通して戻し入れられること
          はない。
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     2.14     金融負債
     2.14.1    　当初認識および測定

          金融負債は、当初認識時において、純損益を通じて公正価値で測定される金融負債、借入金、金融

          保証契約として適切に分類される。
          すべての金融負債は、公正価値で当初認識され、借入金についてはこれに直接帰属する取引コスト

          を差し引いた純額で認識する。
          当グループの金融負債は、営業債務およびその他の債務、顧客預り金、社債、デリバティブ金融商

          品、銀行等借入金を含む。
     2.14.2    　当初認識後の測定

          金融負債の当初認識後の測定はその分類に応じて以下のいずれかにより行う。

          (a)  純損益を通じて公正価値で測定される金融負債

          純損益を通じて公正価値で測定される金融負債には、売買目的保有および当初認識時に純損益を通

          じて公正価値で測定される金融負債として指定されたものが含まれる。
          短期間で売却する目的で取得された場合、金融負債はデリバティブ金融商品に分類される。この区

          分には当グループが契約した、HKAS第39号で定義されるヘッジ関係においてヘッジ手段として指定
          されていないデリバティブ金融商品も含まれる。分離される組込デリバティブも、有効なヘッジ手
          段と指定されない限り売買目的保有に分類される。売買目的保有の金融負債から生ずる利得または
          損失は連結損益計算書において認識される。
          当初認識時に純損益を通じて公正価値で測定されると指定される金融負債は、HKAS第39号の基準を

          充足する場合に限り当初認識日に指定を受ける。
          (b)  借入金

          当初認識後、銀行等借入金はその後も割引の影響が重要でない場合は取得原価で測定し、それ以外

          は実効金利法を用いた償却原価で測定する。金融負債の認識を中止した場合は、実効金利法による
          償却の場合と同様に、利得および損失が連結損益計算書にて認識される。
          償却原価は、実効金利の不可分の一部である取得時のすべてのディスカウントまたはプレミアム、

          ならびに手数料や取引コストを考慮して計算される。実効金利による償却費は連結損益計算書にて
          「財務費用」として認識される。
          (c)  金融保証契約

          当グループにより発行される金融保証契約とは、特定の債務者が期日到来時に負債性金融商品の条

          件に従った支払を履行できない理由により所有者が被る損失を補填するために支払を求められる契
          約をいう。金融保証契約は、当該保証の発行に直接帰属する取引コストを調整した公正価値で負債
          として当初認識される。当初認識後は、当グループは当該金融保証契約を（i）報告期間末日に現在
          の債務を決済するために必要とされる支出の最善見積金額、および（ii）当初認識額から必要に応
          じて償却累計額を控除した金額のいずれか大きい方として測定する。
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     2.14.3    　　金融負債の認識の中止
          金融負債は、その契約上の義務が履行されるか、免除されるか、または失効した時に認識が中止さ

          れる。
          現存する金融負債が、実質的に異なる条件で同一の貸手による別の負債と交換された場合、または

          現存の負債の条件が実質的に変更された場合、このような交換または変更については、当初の負債
          の認識の中止と新たな負債の認識としてそれぞれの帳簿価額の差額を連結損益計算書において認識
          する。
     2.15  　　金融商品の相殺

          金融資産と金融負債は、認識された金額を相殺する法的に強制力のある権利を有し、かつ、純額で

          決済する意図があるか、または資産の実現と負債の決済が同時に起こる場合に相殺し、連結貸借対
          照表に純額で計上される。法的に強制可能な権利は、将来の事象を条件としてはならず、通常の事
          業の過程、および会社または相手方の債務不履行、倒産もしくは破産のすべての状況において強制
          可能でなければならない。
     2.16  　　リバース・レポ取引

          将来の特定日において売戻しの条件が合意されている資産については、連結貸借対照表で認識して

          いない。経過利息を含む関連した現金による支払いは、連結貸借対照表において「投資」として認
          識される。購入金額と売戻し価格の差額は受取利息として扱われ、実効金利法によりその契約期間
          にわたり計上される。
     2.17  　　デリバティブ金融商品およびヘッジ会計

          デリバティブの当初認識はデリバティブ契約を締結した日の公正価値で行い、当初認識後の再測定

          も公正価値で行う。再測定の結果生じる利得または損失の認識方法は、デリバティブがヘッジ手段
          として指定されているかどうか、また、ヘッジ手段として指定された場合にはヘッジ対象の性質に
          よって決まる。当グループは、一部のデリバティブについて以下のいずれかの指定を行っている。
          (a)  認識されている資産もしくは負債の公正価値のヘッジ、または確定約定の公正価値のヘッジ

             （公正価値ヘッジ）
          (b)  認識されている資産または負債、もしくは可能性の非常に高い予定取引に関連する特定のリス
             クのヘッジ（キャッシュ・フロー・ヘッジ）
          (c)  在外営業活動体に対する純投資のヘッジ（純投資のヘッジ）
          当グループは、取引開始時に、ヘッジ手段とヘッジ対象との関係、ならびに種々のヘッジ取引の実

          施についてのリスク管理目的および戦略について文書化している。当グループはまた、ヘッジ開始
          時および継続的に、ヘッジ取引に利用したデリバティブがヘッジ対象の公正価値またはキャッ
          シュ・フローの変動を相殺するために極めて有効であるかどうかについての評価も文書化してい
          る。
          ヘッジ手段であるデリバティブの公正価値全額は、ヘッジ対象の残存期間が12ヶ月を超える場合は

          非流動資産または非流動負債に、ヘッジ対象の残存期間が12ヶ月未満である場合には流動資産また
          は流動負債に分類される。売買目的のデリバティブは流動資産または流動負債に分類される。
          (a)  公正価値ヘッジ

          公正価値ヘッジとして指定され、かつその要件を満たすデリバティブの公正価値の変動は、ヘッジ

          されたリスクに起因するヘッジ対象資産または負債の公正価値の変動とともに、連結損益計算書に
          計上される。
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          (b)  キャッシュ・フロー・ヘッジ
          キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定され、かつその要件を満たすデリバティブの公正価値の変

          動の有効部分は、その他の包括利益に認識している。非有効部分に関する利得または損失は、ただ
          ちに連結損益計算書において「その他の収入およびその他の利益（純額）」として認識している。
          資本に累積された金額は、ヘッジ対象が純損益に影響を与えた期間（ヘッジされた予定取引が発生

          した期間など）において純損益に組み替えられる。変動金利債務をヘッジする金利スワップの有効
          部分に関連する利得または損失は、損益計算書の「財務費用」において認識される。
          ヘッジ手段が失効、売却、もしくは終了、またはヘッジがヘッジ会計の要件をもはや満たしていな

          い場合には、その時点で資本に計上された累積利得または損失は引き続き資本に計上され、予定取
          引が最終的に損益計算書に認識される時点で認識される。予定取引の実行がもはや見込まれない場
          合には、資本に計上される累積利得または損失は損益計算書の「その他の収入およびその他の利益
          （純額）」に即時に振替えられる。
          (c)  純投資ヘッジ

          在外営業活動体に対する純投資のヘッジは、キャッシュ・フロー・ヘッジと同様に会計処理してい

          る。
          ヘッジ手段に係る利得または損失のうちヘッジの有効部分に係るものは、その他の包括利益で認識

          され、累計額は資本の準備金に計上される。非有効部分に係る利得または損失は、連結損益計算書
          に認識している。
          その他の包括利益に計上された利得または損失の累計額は、在外営業活動体が部分的に処分または

          売却された時点で連結損益計算書に組み替えられる。
          (d)  ヘッジ会計の要件を満たさないデリバティブ

          一部のデリバティブはヘッジ会計の要件を満たしていない。ヘッジ会計の要件を満たしていないデ

          リバティブの公正価値の変動は損益計算書で直ちに認識され、その他の利益に含まれる。
     2.18  　　棚卸資産

          棚卸資産は、原価と正味実現可能価額のうちいずれか低い方で計上されている。原価は、加重平均

          法または個別法に基づき評価され、仕掛品および完成品の場合は、直接材料費、直接労務費ならび
          に変動および固定間接費の適切な配分額で評価されている。固定間接費は、正常生産能力によって
          配分される。正味実現可能価額は、通常の事業の過程における見積販売価格から、完成までに発生
          する見積費用および売却を行う上で必要な見積費用を控除した金額に基づく。
     2.19  　　営業債権およびその他の債権

          営業債権は、通常の事業の過程において、商品の販売または役務の提供に対して顧客から受取る金

          額である。回収が１年以内に見込まれる場合（もしくはそれ以上であっても事業の正常営業循環期
          間内に回収が見込まれる場合）、営業債権およびその他の債権は流動資産に分類し、それ以外の場
          合は非流動資産として表示している。
          営業債権およびその他の債権は、当初認識時には公正価値で計上し、当初認識後は実効金利法によ

          る償却原価で測定し、減損に対する貸倒引当金を控除して計上する。
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     2.20  　　現金および現金同等物
          連結キャッシュ・フロー計算書において、現金および現金同等物は、手許現金、要求払銀行預金お

          よび当初の満期が３ヶ月以内である流動性の非常に高いその他の短期投資で構成される。
     2.21  　　株式資本

          普通株式は資本に分類している。

          新株発行に直接起因する増分費用は、受取額からの減額（税引後）として資本に表示される。

     2.22  　　営業債務およびその他の債務

          営業債務およびその他の債務は、事業年度の期末より前にグループに提供された未払いの財または

          サービスに対して支払を行う義務である。営業債務およびその他の債務は、支払期限が１年以内
          （もしくはそれ以上であっても事業の正常営業循環期間内）に到来する場合は流動負債に分類し、
          それ以外の場合は非流動負債として表示する。
          営業債務は当初認識時においては公正価値で計上し、当初認識後は実効金利法による償却原価で測

          定している。
     2.23  　　借入金

          借入金は当初認識時においては発生した取引コスト控除後の公正価値で計上し、当初認識後は償却

          原価で計上している。正味手取金額（取引コスト控除後）と償還金額との差額は、実効金利法を用
          いて借入期間にわたり純損益として認識している。借入限度枠の設定に伴って支払う手数料は、借
          入限度枠の一部または全部で借入実行の可能性が高い範囲において、借入金の取引コストとして認
          識している。この場合、手数料は借入が実行されるまで繰り延べている。借入限度枠の一部または
          全部で借入実行の可能性が高いという証拠がない範囲では、手数料は流動性サービスに対する前払
          として資産計上し、関連する借入限度枠の契約期間にわたって償却している。
          転換社債の負債部分の公正価値は、同等の非転換社債の市場金利を用いて決定される。この金額

          は、社債の転換または満期時に消滅するまで、償却原価ベースで負債として計上される。手取金額
          の残りは転換オプションに配分される。この金額は、法人所得税の税効果控除後の株式資本として
          認識され、これに含まれる。
          契約に明記された義務が放免、解約され、または満期を迎えたとき、借入金は貸借対照表から除外

          される。消滅または他の当事者に譲渡された金融負債の帳簿価額と支払対価（譲渡された非現金資
          産または引受負債を含む）との差額は、その他の収入の利益または財務費用の損失として認識され
          る。
          金融負債の契約条件が再交渉され、企業が負債の全部または一部（株式スワップのための債務）を

          消滅させるために持分証券を債権者に発行する場合、金融負債の帳簿価額と発行された持分証券の
          公正価値との差額として測定されている利得または損失は、純損益として認識される。
          借入金は、当グループが、報告期間後12ヶ月以上にわたって借入負債の決済を繰り延べられる無条

          件の権利を有していない限り、流動負債として分類される。
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     2.24  　　借入費用
          意図した使用または販売が可能となるまでに相当の期間を要する資産である、適格資産の取得、建

          設または生産に直接起因する一般および個別の借入費用は、意図した使用または販売が可能となる
          まで、当該資産の取得原価に加算される。
          個別に借り入れた資金について、適格資産に係る支出までに一時的に投資したことによる投資利益

          は、資産化に適格な借入費用の金額から控除される。
          その他のすべての借入費用は、発生した期間において連結損益計算書で認識する。

     2.25  　　当期法人所得税および繰延税金

          当期の税金費用は当期税金および繰延税金から構成されている。税金は、連結損益計算書で認識し

          ている。ただし、税金が、その他の包括利益で認識される項目あるいは資本に直接認識される項目
          に関係する場合を除く。この場合は、その税金もまた、それぞれ、その他の包括利益において認識
          あるいは資本において直接認識している。
          (a)  当期法人所得税

          当期法人所得税費用は、当社子会社、関連会社およびジョイント・ベンチャーが事業を行い課税所

          得を生成している国において、貸借対照表日時点で施行または実質的に施行されている税法に基づ
          き算定している。経営者は、適用されている税法について解釈を必要とする状況について、税務申
          告に対するポジションを定期的に評価する。また、経営者は、税務当局に納付されると予想される
          額に照らして、適宜納税のための引当金を計上している。
          (b)  繰延税金

          内部基準額の差異

          繰延税金は、資産および負債の税務基準額と連結財務諸表に計上されている帳簿価額との間で生じ

          た一時差異について、負債法を用いて認識される。ただし、のれんの当初認識から生じる場合、繰
          延税金負債は認識されない。取引時に会計上の純利益や課税所得に影響を及ぼさない企業結合以外
          の取引における資産または負債の当初認識から生じる場合も、繰延税金として会計処理されない。
          繰延税金は、貸借対照表日までに制定または実質的に制定されており、当該繰延税金資産が実現さ
          れる時、または当該繰延税金負債が決済される時に適用される見込みの税率（および税法）に基づ
          いて、算定される。
          繰延税金資産は、一時差異と相殺できる将来の課税利益を見込める可能性が高い範囲内に限り、認

          識される。
          外部基準額の差異

          子会社、関連会社およびジョイント・アレンジメントへの投資から生じた将来加算一時差異につい

          て、繰延税金負債が計上される。ただし、当グループが一時差異が解消される時期を管理でき、か
          つ予測可能な将来にその一時差異が解消されない可能性が高い場合の繰延税金負債は除く。
          子会社、関連会社およびジョイント・アレンジメントへの投資から生じた将来減算一時差異につい

          ては、一時差異が将来に解消される可能性が高く、かつその一時差異と相殺できる十分な課税利益
          を見込める範囲に限り、繰延税金資産が認識される。
          (c)  相殺

          当期税金資産と当期税金負債を相殺する法的に強制力のある権利を有し、かつ、繰延税金資産およ

          び負債とが同一の税務当局によって、同じ納税企業体、または、純額で残高を決済することを意図
          している別々の納税企業体に対して、課されている法人所得税に関するものである場合には、繰延
          税金資産および負債は相殺される。
                                265/700



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     2.2  6 　　従業員給付
          (a)  短期債務

          従業員が関連する役務を提供する期間の終了後12ヶ月以内に完全に決済されることが予想される非

          貨幣性給付を含む賃金および給与の負債は、報告期間の末日まで従業員の役務に関して認識され、
          負債決済時に支払われると見込まれる金額で測定される。負債は、貸借対照表上のその他の債務お
          よび未払費用として表示される。
          (b)  年金債務

          確定拠出制度とは、当グループが一定の掛金を別個の事業体に支払う年金制度である。基金が従業

          員の当期および過去の期間の勤務に関連するすべての従業員給付を支払うために十分な資産を保有
          していない場合でも、当グループはさらに掛金を支払うべき法的または推定的債務を負わない。確
          定給付制度は、年金制度のうち確定拠出制度ではないものである。
          一般に、確定給付制度では、従業員が退職時に受け取る年金給付の金額が規定されており、通常、

          給付額は年齢、勤続年数や報酬額など、１つまたは複数の要素によって決定される。
          確定給付年金制度に関連して貸借対照表で認識された負債とは、報告期間の末日現在の確定給付制

          度債務の現在価値から制度資産の公正価値を控除したものである。確定給付制度債務は、独立した
          年金数理人が予測単位積増方式を用いて年１回算定している。確定給付制度債務の現在価値は、関
          連する年金債務の期間に満期が近似しており、かつ給付が支払われる通貨建ての優良社債の利率を
          用いて、見積将来キャッシュ・アウトフローを割り引くことで算定している。優良社債について、
          厚みのある市場が存在しない国では、国債の市場金利を使用している。
          過去勤務費用は連結損益計算書で即時認識される。制度の改訂または縮小による確定給付制度債務

          の現在価値の変動は、過去勤務費用として純損益に即時認識される。
          確定拠出制度については、当グループは公的または民間管理の年金保険制度に対し、強制的、契約

          上もしくは任意の拠出金を支払っている。拠出金の支払を行っている限り、グループに追加的な支
          払債務は発生しない。拠出金は、支払期日において従業員給付費用として認識される。拠出金の前
          払は、現金の払戻しまたは将来の支払額の減額が可能である範囲で資産として認識する。
          (c)  解雇給付

          当グループが通常の退職日より前に従業員の雇用を終了する場合、または、従業員が解雇給付と引

          き替えに自発的退職に応じる場合には、その都度、解雇給付が支払われる。当グループは、（a）当
          該給付の申し出を撤回できなくなった時、および、（b）解雇給付の支払を伴うHKAS第37号の範囲内
          であるリストラクチャリング費用を認識した時のいずれか早い方の日に解雇給付を認識している。
          従業員の自発的退職を奨励する募集を行った場合、当グループの申し出を受け入れると予想される
          従業員数に基づいて解雇給付が測定される。報告期間の末日から12ヶ月よりも後に給付の期日が到
          来する場合には、当該解雇給付を現在価値に割り引いている。解雇給付債務は、当グループの事業
          体が解雇給付の提示をもはや撤回することができない時、および関連するリストラクチャリング費
          用を認識した時のいずれか早い方の時点で認識される。
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          (d)  確定給付
          確定拠出型退職給付制度、政府が管理する退職給付制度および強制積立ファンド・スキーム

          （Mandatory       Provident      Fund   Scheme）（以下「MPF制度」という）への支払いは、従業員が役務を
          提供し、受給資格を得た場合に費用として認識される。確定給付型退職者給付制度の給付を提供す
          るコストは、予測単位積増方式を使用し決定され、数理計算上の評価は各年次報告期間の末日に実
          施されている。再測定による数理計算上の利得および損失、資産上限額の変更の影響（該当する場
          合）および年金資産の利益（利息を除く）は直ちに連結貸借対照表に反映され、発生した期間にそ
          の他の包括利益に認識される。その他の包括利益で認識された再測定は直ちに繰越利益剰余金に反
          映され、純損益に組み替えられることはない。過去勤務費用は、制度改正の期間において利益また
          は損失として認識される。純利息は、期首に正味確定給付債務または資産に割引率を適用すること
          により計算される。
          確定給付費用は以下のように分類される。

          ・勤務費用（現在勤務費用、過去勤務費用ならびに清算および決済による利得および損失）
          ・正味支払利息または受取利息
          ・再測定
          当グループは、確定給付費用の最初の2つの要素を純損益に表示する。清算による利得および損失は

          過去勤務費用として会計処理される。連結貸借対照表に認識されている退職給付債務は当グループ
          の確定給付制度における数理計算上の不足または超過を表している。計算結果による超過は、将来
          の制度からの払戻しまたは制度への拠出の形で利用可能な経済的便益の現在価値に限定される。
     2.27  　　引当金

          法的請求、サービス保証および原状回復義務の履行に対する引当金は、当グループが過去の事象の

          結果として現行法的または推定的な債務を負っており、当該債務の決済のために資源の流出が必要
          となる可能性が高く、かつ信頼性をもって金額を見積ることができる場合に認識される。将来の営
          業損失に対して引当金は認識されない。
          類似した債務が数多くある場合、債務の種類を全体として考慮することにより、資源の流出が決済

          時に要求される可能性が判断される。同じ種類の債務に含まれるいずれか１つの債務の履行に際し
          て資源の流出の可能性が低くても、引当金は認識される。
          引当金は、報告期間の末日現在の債務を決済するために必要な支出に関して経営者による最善の見

          積りの現在価値で測定される。現在価値を決定するために使用される割引率は、貨幣の時間価値に
          ついての現在の市場評価と負債に特有のリスクを反映した税引前の料率である。時間の経過による
          引当金の増加は支払利息として認識される。
     2.28  　　収益認識

          収益は、受け取ったまたは受け取ることができる対価の公正価値で測定される。収益としての開示

          額は、返品、貸倒引当金、リベートおよび第三者に代わって回収された金額を控除した金額であ
          る。
          当グループは、収益が信頼性をもって測定でき、将来の経済的便益が当該企業に流入する可能性が

          高く、かつ当グループの各活動が以下に記載のとおり、特定の条件を満たしている場合に、収益を
          認識する。当グループは、顧客の種類、取引の種類および各取決めの特質を考慮して、過去の実績
          に基づいて見積りを行っている。
          (a)  物品の販売からの収益については、当グループが所有と通常結び付けられる程度の管理上の関

             与も、販売された物品への実質的な支配権も保持していないことを条件に、物品の所有にかか
             る重要なリスクと経済価値が買い手に移転される時に認識する。
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          (b)  建設契約からの収益については、以下の「建設契約」において詳述するように工事進行基準に
             よっている。
          (c)  役務の提供からの収益については、以下の「役務提供契約」において詳述するように取引進行

             基準によっている。
          (d)  賃貸収益については、リース期間にわたる期間基準によっている。

          (e)  受取利息については、実効金利法を用いた発生主義による。実効金利法では、金融商品の見積

             残存期間における将来キャッシュ・フローの見積額を金融資産の純帳簿価額に正確に割り引く
             金利を用いる。
          (f)  受取配当については、配当を受領する株主の権利が確定された時に認識する。

     2.29  　　政府補助金

          政府補助金は、当該補助金の受領およびすべての付帯条件が満たされることについての合理的な保

          証がある場合に、その公正価値で認識されている。補助金が費用項目に関わるものである場合に
          は、当該補助金は、補填対象が費用計上される期間にわたり、収益として規則的に認識されてい
          る。
          補助金が資産に関わるものである場合は、その公正価値が繰延収益勘定に貸方計上され、該当資産

          の予想耐用年数に合わせて均等分割された額が、連結損益計算書に計上されている。
     2.30  　　建設契約

          建設契約は、資産の建設のために特別に交渉された契約として、HKAS第11号「建設契約」によって

          定義されている。
          信頼性をもって建設契約の成果を見積ることが可能で、当該契約により収益が計上される可能性が

          高い場合、契約に係る収益は完了段階を参照して契約期間にわたり認識される。契約に係る発生原
          価は、報告期間の末日に契約活動の完了段階を参照して費用として認識される。契約に係る総発生
          原価が契約に係る総収益を超過する可能性が高い場合、予想損失は直ちに費用として認識される。
          信頼性をもって建設契約の成果を見積もることができない場合、契約に係る収益は、契約に係る発

          生原価が回収可能な範囲内において認識される。
          契約業務、クレームおよびインセンティブ支払における変動は、顧客と合意された可能性があり、

          信頼性をもって測定できる範囲で契約に係る収益に含まれる。
          貸借対照表上、当グループは、各契約の純契約ポジションを資産または負債として報告する。発生

          原価に認識された利益を加算し（認識された損失を差引いた）金額が、発行済請求書の合計額を超
          える場合は、契約は資産を表し、これと反対の場合は負債を表す。
     2.31  　　役務提供契約

          役務提供に係る収益は合意された契約金額により構成されている。役務提供に係る原価は、労務費

          および役務提供に直接的に関連するその他の人件費や関連する間接費により構成されている。
          役務提供に係る収益は、収入額、発生原価および完了までに必要となる見積原価が信頼性をもって

          測定できる場合、取引進行基準により認識される。進捗度は、当該取引における見積総原価に占め
          る発生原価の割合を参照し測定される。契約の成果が信頼性を持って測定できない場合、収益は、
          発生原価が回収可能な限り認識される。
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          予測できる損失に対しては、経営者によって予期された時点で引当金を計上する。
          発生原価に認識された利益を加算し認識された損失を差引いた金額が、発行済請求書の合計額を超

          える場合は、超過額を発注者への債権として計上する。発行済請求書の合計額が、発生原価に認識
          された利益を加算し認識された損失を差引いた金額を超える場合は、超過額を発注者への債務とし
          て計上する。
     2.32  　　受取利息

          受取利息は実効金利法により認識する。貸付金および債権が減損した場合、当グループは帳簿価額

          を回収可能価額まで減額する。回収可能価額は見積将来キャッシュ・フローを金融商品の当初の実
          効金利で割り引いた価額である。その後は毎期の割引の振戻しを受取利息として計上する。減損し
          た貸付金および債権に係る受取利息は、当初の実効金利を用いて認識する。
     2.33  　　リース

          所有に伴うリスクと経済価値の重要な部分が貸手に残る場合のリースは、オペレーティング・リー

          スに分類される。オペレーティング・リースにおける支払額（貸手から受け取るインセンティブ控
          除後）は、リース期間にわたり定額法で連結損益計算書において費用計上している。
          当グループは、一定の有形固定資産のリースを受けている。有形固定資産のリースで、所有に伴う

          リスクと経済価値のほとんどすべてがグループに帰属するものは、ファイナンス・リースに分類さ
          れる。ファイナンス・リースの場合、リース物件の公正価値または最低支払リース料総額の現在価
          値のうちいずれか低い金額により、リースの起算日時点で資産計上している。
          各リース料の支払は、負債残高と財務費用に配分される。この支払に対応するリース債務は、財務

          費用を差し引いた後に、その他の非流動負債に計上されている。財務費用である利息要素は、各期
          間において負債残高に対して一定の期間利子率となるように、リース期間にわたり連結損益計算書
          において費用処理している。ファイナンス・リースにより取得した有形固定資産は、資産の耐用年
          数またはリース期間のうちいずれか短い方の期間にわたって減価償却している。
     2.34  　　支払配当金

          当社株主への支払配当金は、当社株主またはそれが適切な場合は当社取締役による承認が行われた

          期間に当グループおよび当社の財務諸表に負債として認識している。
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     3. 　　　財務リスク管理
     3.1     財務リスク要因

          デリバティブ以外の当グループの主な金融商品には、銀行融資、その他の有利子融資、社債、顧客

          預り金、ならびに現金および定期預金がある。これらの金融商品を利用する主な理由は、当グルー
          プの営業に必要な資金を調達するためである。当グループはこの他にも、営業債権や受取手形、営
          業債務や支払手形、リース債権やリース料債権など、当グループの営業活動から直接生じる様々な
          金融資産および負債を有している。
          当グループは、当グループの営業活動から生ずる外国為替リスクを管理するため、主に為替先物取

          引などのデリバティブ取引も行っている。
          当グループの有する金融商品における主なリスクは、市場リスクおよび財務リスクである。これら

          のリスクそれぞれの管理に係る当グループの方針の要約は以下のとおりである。当グループのデリ
          バティブに関する会計方針は財務諸表注記2.17に記載のとおりである。
        (a)  市場リスク

        (i)  外国為替リスク

           当グループは国際的に事業を営んでいるため、主に米ドル、ユーロ、香港ドル、日本円など、

           様々な通貨に対するエクスポージャーから生じる外国為替リスクにさらされている。外国為替リ
           スクは将来の商取引、認識済みの資産または負債、ならびに在外営業活動体への純投資から発生
           する。
           経営者は、機能通貨の外国為替リスク管理を当グループに求める方針を定めた。当グループの本

           社財務部門は、外国為替リスクを最小限に抑えるため、外貨建ての資産、負債および取引の金額
           を監視している。そのため当グループは、外国為替リスクの軽減を目的に、先物為替予約または
           為替スワップ取引の契約締結を検討することがある。
           2017年12月31日現在、他のすべての変動要素が変わらないとして、人民元が米ドルに対して10％

           下落／上昇していた場合、当期の税引後利益は550,946,000人民元（2016年：448,452,000人民
           元）増加／減少する。2017年12月31日現在、他のすべての変動要素が変わらないとして、人民元
           がユーロに対して10％下落／上昇していた場合、当期の税引後利益は295,424,000人民元（2016
           年：321,611,000人民元）減少／増加する。2017年12月31日現在、他のすべての変動要素が変わら
           ないとして、人民元が日本円に対して10％下落／上昇していた場合、当期の税引後利益は
           5,628,000人民元（2016年：43,050,000人民元減少／増加する）増加／減少する。2017年12月31日
           現在、他のすべての変動要素が変わらないとして、人民元が香港ドルに対して10％下落/上昇して
           いた場合、当期の税引後利益は2,883,000人民元（2016年：5,301,000人民元）増加／減少する。
        (ii)   株価リスク

           株価リスクとは、個々の銘柄の価値変動の結果、株式の公正価値が下落するというリスクであ

           る。当グループは、2017年12月31日現在で、純損益を通じて公正価値で測定する投資や売却可能
           投資に区分される個々の株式投資や信託商品から生ずる株価リスクにさらされている（注記23お
           よび32）。当グループの上場株式投資は、深                        圳 証券取引所、上海証券取引所および全国中小企業
           股 份 転譲系統（NEEQ）に上場され、報告期間末日における市場相場価格で評価されている。
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           下表は、各株式投資の公正価値の５％の変動に対し、その他すべての変動要素を一定とした場合
           の感応度について、報告期間末日時点の帳簿価額を基に示したものである。
                                           税引後利益の増加        その他の包括利益の

                                     帳簿価額               増加／（減少）
                                             ／（減少）
                                     千人民元         千人民元         千人民元
           2017  年

           株式投資：
           深 圳 証券取引所         -売却可能                127,587            -       4,785
                      -純損益を通じて公正価値で測定                14,456          542         -
           上海証券取引所           -売却可能                582,925            -      21,860
                      -純損益を通じて公正価値で測定                40,133         1,505          -
           全国中小企業股      份 転譲系統    -売却可能                55,142           -       2,068
           2016  年 （修正再表示後）

           株式投資：
           深 圳 証券取引所         -売却可能                70,135           -       2,630
                      -純損益を通じて公正価値で測定                7,733          290         -
           上海証券取引所           -売却可能                674,978            -      25,312
                      -純損益を通じて公正価値で測定                25,942          973         -
           全国中小企業股      份 転譲系統    -売却可能                119,211            -       4,470
        (iii)    金利リスク

           金利リスクとは、市場金利の変動により、金融商品の価値または将来キャッシュ・フローが増減

           するリスクである。
           以下の表は、当グループが所有する金融商品のうち、金利リスクにさらされているものについ

           て、満期および実効利子率別に示したものである。
           債券投資

                                               2017  年

                                          純損益を通じて
                                          公正価値で測定            売却可能
                                             千人民元          千人民元
           １年以内                                   21,401            -

           １年から５年                                     -       174,247
           ５年超                                     -          -
           合計                                   21,401         174,247

           実効利子率（年率％）                                  0.2-1.0         4.00-6.06

                                            2016  年 （修正再表示後）

                                          純損益を通じて
                                          公正価値で測定            売却可能
                                             千人民元          千人民元
           １年以内                                   40,921            -

           １年から５年                                     -       339,925
           ５年超                                     -        30,866
           合計                                   40,921         370,791

           実効利子率（年率％）                                  0.2-5.7         1.63-6.9

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           その他金融資産
                                            2017  年

                                    貸付債権         割引手形         定期預金
                                    千人民元         千人民元         千人民元
           １年以内                         6,659,760          179,926       16,700,976

           １年から５年                          824,230            -         -
           合計                         7,483,990          179,926       16,700,976

           実効利子率（年率％）                         1.95-5.58         3.18-7.59         1.54-6.40

                                        2016  年 （修正再表示後）

                                    貸付債権         割引手形         定期預金
                                    千人民元         千人民元         千人民元
           １年以内                         5,833,210          189,052       14,163,537

           １年から５年                         1,032,380             -         -
           合計                         6,865,590          189,052       14,163.537

           実効利子率（年率％）                         1.95-5.58         3.18-4.62         0.35-2.31

           金融負債

                                              2017  年

                                      銀行等変動利付借入金               顧客預り金*
                                           千人民元           千人民元
           １年以内                                 209,196          3,324,568

           １年から５年                                 627,133              -
           合計                                 836,329          3,324,568

           実効利子率（年率％）                                1.42-5.04           0.35-2.31

                                           2016  年 （修正再表示後）

                                      銀行等変動利付借入金               顧客預り金*
                                           千人民元           千人民元
           １年以内                                 153,880          2,426,863

           １年から５年                                 693,557              -
           合計                                 847,437          2,426,863

           実効利子率（年率％）                                 0.5-7.0          0.35-3.75

           * 「顧客預り金」は、         Shanghai     Electric     Group   Finance    Co.,   Ltd.  （以下「金融会社」という）に預託している

            預り金を    指す  。
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           下表は、人民元、米ドルおよびユーロに係る金利について合理的に生じうる変動に対し、その他
           すべての変動要素を一定とした場合の、当グループの税引後利益または資本の感応度（変動利率
           の金融資産および負債の影響をとおして）を表している。
                                ベーシスポイントの          税引後利益の増加        その他の包括利益の

                                  増加／（減少）                  増加／（減少）
                                             ／（減少）
                                              千人民元         千人民元
           2017  年

           人民元                            15        33,825          224
           人民元                            (15)        (33,825)          (224)
           米ドル                            15         (52)         -
           米ドル                            (15)          52         -
           ユーロ                            15        (848)          -
           ユーロ                            (15)         848         -
           2016  年 （修正再表示後）

           人民元                            15        43,263          466
           人民元                            (15)        (43,263)          (466)
           米ドル                            15         (56)         -
           米ドル                            (15)          56         -
           ユーロ                            15        (859)          -
           ユーロ                            (15)         859         -
        (b)  信用リスク

           信用リスクとは、確定利付投資の場合、当グループの債務者の１人が元金または利息の支払いを

           期日に履行せず、結果として当グループが経済的損失を被るリスクである。また、株式投資の場
           合は、企業の倒産によりこれらの価値に損失が生じるリスクを指す。当グループは、主に、商業
           銀行への預金や、中国の企業および政府が発行する債券への投資に伴う信用リスクにさらされて
           いる。当グループは詳細な信用管理方針を利用している他、投資候補案件に対する信用分析の実
           施、投資ポートフォリオの中で取引相手方のエクスポージャー総額に制限を課すなどして、信用
           リスクを低減させている。
           当グループは財務的な保証を供与することによっても信用リスクにさらされており、詳細は連結

           財務諸表注記46に記載されている。
           連結貸借対照表に含まれる営業債権の帳簿価額は、当グループの営業債権に関連する信用リスク

           の最大エクスポージャーを表している。当グループの得意先上位５社が2017年12月31日現在の当
           グループの営業債権に占める割合は19.98％（2016年：17.43％）に過ぎず、当グループの営業債
           権に関連する信用リスクに著しい集中は見られない。
           当グループは、顧客の財務状態に関する信用評価を継続的に実施している。また、貸倒引当金は

           すべての営業債権における見込回収額の評価に基づいている。
           営業債権から生ずる当グループの信用リスクに対するエクスポージャーに係る詳細な定量データ

           は財務諸表注記28に記載されている。
           貸付債権およびリース債権の減損の評価に係る主な検討項目には、元利払いが遅延するかどうか

           や、債務者の流動性に問題があるかどうか、信用格付けの引き下げ、契約の当初条件に対する違
           反が含まれる。当グループは個別におよび集合的に減損評価を行っている。
                                273/700





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        (c)  流動性リスク
           流動性リスクとは、当グループの債務の支払期日に、これを果たすのに十分な資金を調達できな

           いリスクである。当グループは、投資資産の残存期間と債務および顧客預り金の返済期間を可能
           な限り一致させることで、流動性リスクの管理に努めている。
                                      2017  年

                                  ３ヶ月以上       １年以上
                       要求払い     ３ヶ月未満      12 ヶ月未満      ５年以内       ５年超       合計
                       千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
           営業債務           26,278,203       3,537,206      3,924,803          -      -  33,740,212

           支払手形               -   3,340,992      3,803,736          -      -   7,144,728
           その他の債務および未
            払費用に含まれる金
            融負債          8,093,619       584,811      723,586      236,277         -   9,638,293
           顧客預り金           2,974,068       165,145      186,149         -      -   3,325,362
           銀行等借入金               -    751,695     2,562,476      3,108,341       1,852,026      8,274,538
           その他の非流動負債に
            含まれる金融負債              -      -    335,614      895,146       48,560     1,279,320
           社債               -    438,986     1,316,959      10,941,763          -  12,697,708
           デリバティブ金融商品               -      -     8,537        -      -     8,537
                      37,345,890       8,818,835      12,861,860      15,181,527       1,900,586      76,108,698

                                  2016  年 （修正再表示後）

                                  ３ヶ月以上       １年以上
                      要求払い     ３ヶ月未満      12 ヶ月未満      ５年以内       ５年超       合計
                      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
           営業債務           26,245,979       4,454,286      1,507,992          -      -   32,208,257

           支払手形               -   2,531,090      3,804,089          -      -   6,335,179
           その他の債務および未
            払費用に含まれる金
            融負債          8,870,013       314,884     1,078,028       180,442         -   10,443,367
           顧客預り金           2,100,733       199,174      127,575         -      -   2,427,482
           銀行等借入金               -    437,265     2,271,302      3,574,710        56,566     6,339,843
           その他の非流動負債に
            含まれる金融負債              -      -    202,398     1,257,030        28,233     1,487,661
           社債               -    177,638      532,914     12,388,489          -   13,099,041
           デリバティブ金融商品               -      -    31,505        -      -    31,505
                      37,216,725       8,114,337      9,555,803      17,400,671        84,799     72,372,335

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     3.2     資本管理
          当グループの資本管理の主要な目的は、当グループの継続企業の前提を維持すること、およびその

          事業継続および株主価値の最大化のために健全な資本比率を維持することにある。
          当グループは、経済情勢や裏付資産のリスクの性格の変化に応じて、その資本構成を管理し、調整

          を行っている。資本構成の維持および調整のため、当グループは株主への配当および株主への資本
          払戻し、または新株発行の調整を行う。2017年12月31日および2016年12月31日に終了する事業年度
          においては、資本管理における目的や方針、手続における変更はない。
          当グループは他人資本比率（総資本に債務の額を加算した額より債務の額を除した値）を用いて資

          本構成の管理を行っている。債務には銀行等利付借入金および社債が含まれている。
          報告期間末日現在における他人資本比率は以下のとおりである。

                                             2017  年        2016  年

                                            千人民元          千人民元
                                                   (修正再表示後)
          銀行等借入金                                  7,368,285          5,952,656

          社債                                 11,657,533          11,647,420
          顧客預り金                                  3,324,568          2,426,863
          債務                                 22,350,386          20,026,939

          総資本                                 70,721,587          62,418,827

          総資本に純債務の額を加算した額                                 93,071,973          82,445,766

          他人資本比率                                   24.01  ％        24.29  ％

     3.3     公正価値の見積り

          当グループが保有する金融商品の帳簿価額および公正価値で、その帳簿価額が公正価値の合理的な

          近似値であるもの以外は以下のとおりである。
                                  帳簿価額              公正価値

                                 2017  年     2016  年     2017  年     2016  年
                                千人民元       千人民元       千人民元       千人民元
                                     (修正再表示後)              (修正再表示後)
          金融負債

          銀行等借入金の非流動部分                      4,144,184       3,370,610       4,056,097       3,167,026
          社債の非流動部分                      10,058,027       11,148,377       10,941,763       11,976,762
                               14,202,211       14,518,987       14,997,860       15,143,788
          経営者は、流動資産および負債に含まれる金融商品は主に満期までの期間が短いため、その公正価

          値は帳簿価額に近似したものと評価している。
          当グループのコーポレート・ファイナンス・チームは、金融商品の公正価値測定の方針および手続

          の決定について責任を負う。コーポレート・ファイナンス・チームは、最高財務責任者および監査
          委員会に直接報告を行う。それぞれの報告日において、コーポレート・ファイナンス・チームは金
          融商品における価値の変動の分析を行い、評価に適用する主要なインプットの決定を行う。当該評
          価は最高財務責任者によってレビューされ承認される。評価手順および結果について、定期的に監
          査委員会と議論される。
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          金融資産および負債の公正価値は、金融商品が当事者間で自発的に売買される価格（強制販売もし
          くは清算に伴う売却を除く）で含められる。公正価値の見積りには、下記の方法および仮定が用い
          られた。
          貸付金やリース債権、その他の非流動資産および負債に含まれる金融資産、銀行等借入金の非流動

          部分の公正価値は、契約条件、信用リスク、残存期間が類似する金融商品について現在入手しうる
          利率で、将来予想キャッシュ・フローを割り引くことにより算定している。
          上場株式投資および社債の公正価値は市場相場価格に基づいている。売却可能な非上場株式投資の

          公正価値は、観察可能な市場価格または利率により裏付けられていない仮定に基づいて、割引
          キャッシュ・フロー評価モデルを用いて見積っている。当該評価において、将来にて予想される配
          当や事後の株式の処分を含む、将来予想キャッシュ・フローについて見積もることが取締役に求め
          られる。取締役は、評価技法の結果として見積もられた公正価値は合理的であり、それらは報告期
          間の末日において最も適切な価値であると考えている。
          売却可能な非上場株式投資については、経営者は評価モデルへのインプットとして、合理的に代替

          可能な選択肢を用いることによる潜在的な影響を見積もっている。
          当グループはデリバティブ取引を行っており、先物為替予約を含む各種デリバティブ金融商品は、

          現在価値計算を用いた先物価格形成モデルに類似する評価手法により測定される。評価モデルは、
          カウンターパーティーの信用度合いや外国為替の直物および先物レートなどの市場において観察可
          能な様々なインプットを包含している。先物為替予約の帳簿価額はその公正価値と同じである。
          2017年12月31日現在において、デリバティブ資産の時価評価のポジションは、デリバティブ取引の

          カウンターパーティーのデフォルトリスクに起因する信用評価の調整がなされている。カウンター
          パーティーの信用リスクの変動は、ヘッジ関係において指定されたデリバティブに係るヘッジの有
          効性判定や公正価値で認識されているその他の金融商品に対して重要な影響を与えていない。
                                276/700













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        (a)  公正価値ヒエラルキー
          下記の表は、当グループが保有する金融商品の公正価値測定のヒエラルキーを表している。

          (i)  公正価値で測定された金融資産：

                                       2017  年 12月31日現在

                                       公正価値の測定方法
                                  活発な市場に         重要な    重要な観察
                                     おける     観察可能な      可能でない
                                    相場価格     インプット      インプット
                                    レベル１      レベル２      レベル３        合計
                                    千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          売却可能投資：

          　株式投資                           765,654         -      -    765,654
          　債券投資                             -    174,247         -    174,247
          　投資ファンド                           499,583         -      -    499,583
          　投資商品                             -   8,512,412          -   8,512,412
          損益を通じて公正価値で測定される投資：
          　株式投資                           54,589        -      -    54,589
          　債券投資                           21,401        -      -    21,401
          　転換社債                             -    441,633         -    441,633
          　投資ファンド                             5      -      -      5
          デリバティブ金融商品                             -    15,604        -    15,604
                                   1,341,232      9,143,896          -  10,485,128

                                    2016  年 12月31日現在（修正再表示後）

                                       公正価値の測定方法
                                  活発な市場に         重要な     重要な観察
                                     おける    観察可能な      可能でない
                                    相場価格     インプット      インプット
                                    レベル１      レベル２      レベル３        合計
                                    千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          売却可能投資：

          　株式投資                           864,324         -      -   864,324
          　債券投資                             -    370,791         -   370,791
          　投資ファンド                          1,914,702          -      -   1,914,702
          　投資商品                             -   1,269,681          -   1,269,681
          損益を通じて公正価値で測定される投資：
          　株式投資                           33,675        -      -    33,675
          　債券投資                           40,921        -      -    40,921
          　転換社債                             -    706,797         -   706,797
          　投資ファンド                           116,402         -      -   116,402
          デリバティブ金融商品                             -     561       -     561
                                   2,970,024      2,347,830          -   5,317,854

                                277/700






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          (ii)   公正価値で測定された金融負債：
                                       2017  年 12月31日現在

                                       公正価値の測定方法
                                  活発な市場に         重要な     重要な観察
                                    おける     観察可能な      可能でない
                                   相場価格     インプット      インプット
                                   レベル１      レベル２      レベル３         合計
                                   千人民元      千人民元      千人民元       千人民元
          デリバティブ金融商品                             -     8,537        -     8,537

                                   2016  年 12月31日現在（修正再表示後）

                                       公正価値の測定方法
                                  活発な市場に         重要な     重要な観察
                                    おける     観察可能な      可能でない
                                   相場価格     インプット      インプット
                                   レベル１      レベル２      レベル３         合計
                                   千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          デリバティブ金融商品                             -    31,505        -    31,505

          (iii)    公正価値が開示された負債：

                                       2017  年 12月31日現在

                                       公正価値の測定方法
                                  活発な市場        重要な     重要な観察
                                   における      観察可能な      可能でない
                                   相場価格      インプット      インプット
                                   レベル１       レベル２      レベル３         合計
                                   千人民元       千人民元      千人民元      千人民元
          銀行等利付借入金       の非流動部分                      -   4,144,184          -   4,144,184

          社債  の非流動部分                           -   10,058,027          -  10,058,027
                                   2016  年 12月31日現在（修正再表示後）

                                       公正価値の測定方法
                                  活発な市場        重要な     重要な観察
                                   における      観察可能な      可能でない
                                   相場価格      インプット      インプット
                                   レベル１      レベル２      レベル３         合計
                                   千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          銀行等利付借入金       の非流動部分                      -   3,370,610          -   3,370,610

          社債  の非流動部分                           -   11,148,377          -  11,148,377
          見積りや判断は継続的に評価されており、過去の経験や他の要因（状況に照らして合理的であると

          考えられる将来の事象に関する予想を含む）に基づく。
                                278/700






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     4.　　　重要な会計上の見積りおよび判断
     4.1　　     重要な会計上の見積りおよび仮定

          当グループは、将来に関する見積りおよび仮定を行っている。会計上の見積りの結果は、その定義

          上、関連する実際の結果と一致することはほとんどない。翌事業年度において資産や負債の帳簿価
          額に重要な修正を生じさせるような重大なリスクを伴う見積りおよび仮定は下記のとおりである。
        (a)  のれん    の減損の見積り

          当グループは、少なくとも年に一度、のれんの減損を判定している。減損の判定にあたり、のれん

          が割り当てられた資金生成単位の使用価値の見積りを行う必要がある。使用価値の見積りのために
          当グループは、当該資金生成単位からの将来予想キャッシュ・フローを見積るとともに、これらの
          キャッシュ・フローの現在価値を計算するための適切な割引率を選択しなければならない。2017年
          12月31日現在ののれんの帳簿価額は、2,648,897,000人民元であった（2016年：2,554,827,000人民
          元）。詳細は、財務諸表注記17に記載されている。
        (b)  非金融資産の減損（のれんを除く）

          当グループは、各報告期間の末日においてすべての非金融資産の減損の兆候があるかどうかについ

          て評価している。非金融資産について、帳簿価額が回収できないかもしれない兆候が生じている場
          合、減損テストを実施する。資産または資金生成単位の帳簿価額が回収可能価額（処分費用控除後
          の公正価値と使用価値のいずれか高い方）を超える場合には減損が存在する。処分費用控除後の公
          正価値の算定は、類似する資産の独立した第三者間取引条件による拘束力のある売買契約から利用
          可能なデータか、観察可能な市場価格から当該資産の処分に直接に関連する増分費用を控除した金
          額に基づく。使用価値を算定する場合、経営者は当該資産または資金生成単位からの将来予想
          キャッシュ・フローを見積るとともに、これらのキャッシュ・フローの現在価値を計算するための
          適切な割引率を選択しなければならない。
        (c)  繰延税金     資産

          すべての将来減算一時差異、未使用の繰越税額控除額、未使用の繰越欠損金について、繰延税金資

          産が活用できる課税所得が稼得される可能性が高い範囲で、繰延税金資産が認識されている。認識
          できる繰延税金資産の金額の決定においては、将来のタックスプランニングの戦略とともに将来の
          課税所得の予測発生時期および水準に基づき、経営者の重大な判断が求められる。2017年12月31日
          現在の繰延税金資産の帳簿価額は、3,982,674,000人民元であった（2016年：3,050,997,000人民
          元）。2017年12月31日現在の未認識の税務上の欠損金および将来減算一時差異は7,978,519,000人民
          元であった（2016年：8,044,511,000人民元）。詳細は、財務諸表注記24に記載されている。
        (d)  棚卸資産の正味実現可能価額への評価減

          棚卸資産の正味実現可能価額への評価減は、棚卸資産の売却可能性および正味実現可能価額の評価

          に基づき行われる。棚卸資産の評価減の特定には、経営者の判断および見積もりが必要とされる。
          将来における実際の結果が当初の見積もりと異なる場合、差異は見積もりが変更となった期間にお
          いて、当該棚卸資産の帳簿価額や、評価減による損失の計上もしくは評価減の戻し入れに影響す
          る。
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        (e)  営業債権の減損
          営業債権の減損は、営業債権の回収可能性の評価に基づいて行われる。営業債権の減損の特定に

          は、経営者の判断および見積もりが必要とされる。個別に重要な金額を有する営業債権および個別
          に重要ではないものの個別の評価の対象となった営業債権に対する引当金は、減損の客観的証拠に
          基づき個別に評価された。個別に重要な金額ではない営業債権および個別に減損評価の対象となっ
          たが減損されなかった営業債権に対する引当金は、類似の信用リスクの特質に従い、これらをグ
          ループ化することによって一括評価され、年齢を参照して計上された。
          将来における実際の結果が当初見積もりと異なる場合、かかる差異は、当該見積もりが変更となっ

          た会計期間において、営業債権の帳簿価額や、営業債権の減損損失の繰入もしくは減損の戻し入れ
          に影響を与える。
        (f)  売却可能金融資産          の減損

          当グループは、一定の資産を売却可能と区分し、その公正価値の変動を資本の部で認識している。

          公正価値が減少したときは、経営者は連結損益計算書で認識すべき減損の有無を判断するために価
          値の減少額について推測をする。詳細は財務諸表注記23および32に記載されている。
        (g)  引当金

          当グループは製品保証、契約債務、従業員早期退職金および納品遅延に対し引当金を計上してい

          る。経営者は関連する引当金を、契約内容、利用可能な知識および過去の経験に基づき見積もる。
          当グループは過去の事象の結果生じる現在の法的または推定的債務を有し、その債務の決済の為に
          資源の流出が必要となる可能性が高く、さらに、かかる金額が合理的に見積り可能な範囲において
          引当金を計上する。2017年12月31日現在の引当金の帳簿価額は4,253,157,000人民元（2016年：
          3,999,335,000人民元）である。詳細は、財務諸表注記40に記載されている。
          不利な契約に関して、商品価格や業界での競争などマクロ経済要因が契約の収益性に重大な影響を

          及ぼす可能性がある。当グループは、契約上の義務を履行するために不可避な費用が受領予定の経
          済的便益を上回っているかどうかについて貸借対照表日に評価し、不利な契約を解約する場合の最
          低見積正味費用に基づいて当該契約に対する引当金を計上した。
        (h)  有形固定資産の耐用年数

          有形固定資産は、残存価額を考慮の上、定額法により減価償却されている。当グループは有形固定

          資産の減価償却費を算定するため、定期的に見積耐用年数について検討する。これらの見積もり
          は、類似の性質や機能を有する有形固定資産の実際の耐用年数に関する過去の実績に、期待される
          技術的な改修を考慮に加えた上でなされる。過去の仮定や見積もりに重要な変更が生じた場合、減
          価償却費についても調整される可能性がある。
        (i)  確定給付     型退職年金制度

          報告期間末日において、当グループは独立した年金数理人によって算定された確定給付債務の現在

          価値から当該債務が決済される年金資産の公正価値を控除した退職給付負債を認識している。確定
          給付債務の現在価値の計算は給付期間および割引率に関する仮定を含んでいる。将来の事象が仮定
          と合わない場合には、確定給付債務に調整がなされることになる。
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        (j)  収益の認識
          当グループは、建設契約に係る収益が合理的に見積もられる場合には、建設契約に係る収益につい

          て工事進行基準を用いている。工事進行の程度は注記２において述べた建設契約の会計方針に従っ
          て測られる。工事進行の程度、契約に係る見積収益および原価の総額に対する発生原価の範囲、な
          らびに契約に係る原価の回収可能性の算定にあたっては重大な見積りが求められる。当該見積もり
          をする際、当グループは過去の経験およびプロジェクトマネジメントチームの作業に依拠して評価
          する。建設契約からの収益については財務諸表注記６に開示されている。
          各建設契約の工事進行の程度は各会計期間において累積ベースで評価される。建設契約収入または

          建設契約原価の見積もりの変更または建設契約の予想成果の変更は、変更がなされた期間およびそ
          の後の期間の連結損益計算書で認識される収益および費用に影響を与え得る。このような影響は潜
          在的に重大である可能性がある。
        (k)  デリバティブおよびその他の金融商品の公正価値

          活発な市場で取引されていない金融商品の公正価値は、評価技法を用いて決定される。当グループ

          は様々な方法を選択する際および主に各報告期間の末日における市場の状況に基いた仮定を行う際
          に、自らの判断を用いている。
        (l)  法人所得税

          当グループは、多くの租税管轄区域の法人所得税の影響を受けている。全世界における法人所得税

          の見積額を決定する際には、重要な判断が必要である。最終的な税額が不確実である取引および計
          算方法が多く存在する。当グループは、追加徴収が求められるかどうかの見積りに基づいて、予想
          される税務調査上の論点に係る負債を認識している。これらの論点に係る最終税額が当初に認識し
          た金額と異なる場合、その差額は、税額が決定する期間の当期税金、繰延税金資産および繰延税金
          負債に影響する。
          特定の子会社は、2017年12月31日現在、企業所得税法上の「高度先進技術企業」の認証を受けてい

          るため、15％の法人所得税率の適用を受けた。これらの子会社は15％の税率に基づいて法人所得税
          を計算し、繰延税金資産および負債を認識した。
     4.2　　     判断

          当グループの会計方針の適用の過程において、経営者は、財務諸表上認識される金額に最も重大な

          影響がある見積りとは別に、以下の判断を行っている。
          オペレーティング・リース－当グループが貸手

          当グループの投資不動産ポートフォリオに係るリース契約については、当グループはオペレーティ

          ング・リース契約により賃貸しているこれらの不動産の所有に伴うすべての重要なリスクと経済価
          値を保持していると判断している。
          当グループが50％未満の所有権を保有する事業体の連結

          当グループは、議決権の50.00％未満しか保有していないが、Shanghai                                        Mechanical       & Electrical

          Industry     Co.,   Ltd.   (以下「SMEI」という)を支配していると判断している。これは、当グループは
          47.83％の株式持分を保有するSMEIの単独最大株主であり、残りの52.17％のSMEIの株式持分はその
          他多くの株主によって広く分散して保有されており、これらの株主の中には単独で重要な影響力を
          有する株主はいない（この状態は当グループによりSMEIの株式持分が取得されて以来継続してい
          る）ためである。当グループによる取得日以降、その他の株主が議決権を共同行使したり、当グ
          ループよりも多くの票を得るために協動した実績はない。
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          当グループは、議決権の50.00％未満しか所有していないが、Shanghai                                       Prime    Machinery      Co.,Ltd.
          を支配していると判断している。これは、当グループが47.18％の株式持分を保有するShanghai
          Prime    Machinery      Co.,Ltd.の単独の最大株主であるためである。SE                              Corporationは、Shanghai
          Prime    Machinery      Co.,Ltd.の4.44％の株式持分も保有している。残り48.38％のShanghai                                         Prime
          Machinery      Co.,Ltd.の株式持分は、その他多くの株主によって広く分散して保有されており、これ
          らの株主の中には単独で重要な影響力を有する株主はいない（この状態は当グループにより
          Shanghai     Prime    Machinery      Co.,Ltd.の株式持分が取得されて以来継続している）ためである。当グ
          ループによる取得日以降、その他の株主が議決権を共同行使したり、当グループよりも多くの票を
          得るために協動した実績はない。
          また、当グループは、議決権の50％しか所有していないが、Shanghai                                       Electric     Transmission        and

          Distribution        Group    Co.,Ltd.を支配していると判断している。これは、当グループが当グループの
          裁量によりカウンターパーティーから１％の追加持分を取得する契約上の権利を有するためであ
          る。一方、当グループは、Shanghai                    Electric     Transmission        and  Distribution        Group    Co.,Ltd.の
          日常業務を統制しているため、当グループの連結財務諸表の連結範囲に含まれている。
     4.3　　     金融会社の貸付債権に対する貸倒引当金の見積りの改定

          2017年において、貸付債権に対する不良債権の一般的な割合が改定された。当事業年度における変

          更による正味影響は、当期利益が220百万人民元減少するというものであった。
          当初の金額に対する不良債権の割合は、以下のように変化した。

          貸付債権の信用調査                           割合-改訂前            割合-改訂後

          正常                             2.5 ％           3.0 ％

          特記                             2.5 ％          10.0  ％
          金融会社の貸付債権に対する引当金は、金融会社が予測できない貸付資産の規模および信用格付け

          に関連するため、将来の会計上の見積りの変更による影響を合理的に予測することはできない。
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     5.　　　セグメント情報
          当グループは、事業および提供する製品、サービスの性質に応じて、事業活動を編成および管理し

          ている。当グループの各事業セグメントは、他の事業セグメントとは異なるリスクおよび経済価値
          を伴う製品およびサービスを提供する一つの事業グループである。
          事業セグメントの詳細は以下のとおりである。

          (a)  新エネルギーおよび環境保護セグメントは、原子力発電アイランド装置、風力発電装置、環境

             保護設備および大型鍛造部品を含む重機の設計、製造および販売、ならびに固形廃棄物の総合
             利用、下水処理、発電環境保護および分散型エネルギー・システムに関するソリューション・
             パッケージの提供に従事している。
          (b)  高効果・クリーンエネルギーセグメントは火力発電装置および附随装置、原子力発電アイラン

             ド装置、および送電・配電設備の設計、製造、販売に従事している。
          (c)  工業装置セグメントはエレベーター、自動化装置、電動機、工作機械、部品およびその他電気

             機械設備の設計、製造、販売に従事している。
          (d)  近代的サービスセグメントは、主として発電所プロジェクトおよびその他産業への統合的技術

             サービス、金融商品および金融サービス、国際貿易サービス、ファイナンス・リースおよび関
             連コンサルティング・サービス、保険仲介サービスの提供に従事している。
          (e)  「その他」のセグメントには、中央研究所およびスペアハウスの管理のようなものを含む。

          経営者は当グループの各事業セグメントの業績を、資源の配分の決定および業績評価のために個別

          に監視する。セグメントの業績は、報告可能なセグメント損益（税引前調整損益）に基づき評価さ
          れる。税引前調整損益は、財務費用、ジョイント・ベンチャーまたは関連会社の持分法による投資
          損益を除き、当グループの税引前利益と一貫して測定される。
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          セグメント間の売上および振替については実勢市場における第三者への販売価格を参照して取引さ
          れる。
                    新エネルギー

                          高効果・
                      および               近代的             セグメント内
          2017 年12月31日に終了した事業               クリーン                  会社およびそ
          年度           環境保護    エネルギー      工業装置     サービス      その他   の他未配分額      相殺消去      合計
                     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元
          セグメント売上高：
          外部売上高           10,054,106     21,904,082     32,562,978     12,371,800     2,638,903      11,925       -  79,543,794
                     964,177    4,270,164     1,006,716     1,292,523      48,341     65,610    (7,647,531)        -
          セグメント内売上高
                    11,018,283     26,174,246     33,569,694     13,664,323     2,687,244      77,535    (7,647,531)     79,543,794
          売上高合計
                     227,156     (80,949)    2,566,762     1,875,054      295,311     (573,564)     171,245    4,481,015
          営業利益／（損失）
          財務費用-純額                                              (458,258)
          持分法による投資損益：
          ジョイント・ベンチャー                                             570,118
          関連会社                                             772,374
          税引前利益                                             5,365,249
                                                       (522,422)
          法人所得税
                                                       4,842,827
          当期利益
          資産および負債
                    26,104,629     64,135,894     47,618,372     82,394,440     4,726,846     33,781,049     (59,415,471)     199,345,759
          総資産
                    16,250,101     47,675,958     29,136,256     69,563,626      974,843    18,039,853     (53,016,465)     128,624,172
          総負債
          その他セグメント情報：
          資本的支出           1,539,798      313,103     659,669     90,240     308,408    2,599,835        -  5,511,053
          減価償却および償却            263,542     599,806     840,721     56,986     252,128     235,907       -  2,249,090
                     1,016,529     1,058,493      194,539      452    7,682      -     -  2,277,695
          その他非現金支出費用
                    新エネルギー

                          高効果・
                      および               近代的             セグメント内
          2016 年12月31日に終了した事業               クリーン                  会社およびそ
          年度 （修正再表示後）          環境保護    エネルギー      工業装置     サービス      その他   の他未配分額      相殺消去      合計
                     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元
          セグメント売上高：
          外部売上高           12,340,507     25,080,971     31,662,940     17,026,936     2,372,929      23,101       -  88,507,384
                     1,051,707     3,022,933      751,807     815,058     33,935     25,049    (5,700,489)        -
          セグメント内売上高
                    13,392,214     28,103,904     32,414,747     17,841,994     2,406,864      48,150    (5,700,489)     88,507,384
          売上高合計
                     348,837     939,706    2,500,780     1,183,926      63,414    (249,862)     666,862    5,453,663
          営業利益／（損失）
          財務費用-純額
          持分法による投資損益：                                              (354,328)
          ジョイント・ベンチャー                                             266,476
          関連会社                                             559,542
          税引前利益                                             5,925,353
                                                      (1,283,133)
          法人所得税
                                                       4,642,220
          当期利益
          資産および負債
                    26,042,956     59,750,742     45,145,286     86,052,794     4,138,735     20,727,974     (55,257,497)     186,600,990
          総資産
                    16,712,434     43,012,533     27,880,298     74,112,065      574,768    15,810,206     (53,920,141)     124,182,163
          総負債
          その他セグメント情報：
          資本的支出           1,040,146      199,711     637,919     201,064     298,307    3,009,034        -  5,386,181
          減価償却および償却            232,211     637,308     770,009     21,848     108,040     122,018       -  1,891,434
                     915,203     748,083     190,731     138,659      4,685      -     -  1,997,361
          その他非現金支出費用
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        地理的情報
         (a)  外部顧客からの収益

                                             2017  年        2016  年
                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
           中国本土                                69,027,136          75,839,029
                                            10,516,658          12,668,355
           その他の国および地域
                                            79,543,794          88,507,384
           上記収益情報は顧客の所在地に基づく。

         (b)  非流動資産

                                             2017  年        2016  年
                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
           中国本土                                34,144,301          28,806,733
                                            5,912,238          5,415,294
           その他の国および地域
                                            40,056,539          34,222,027
          上記非流動資産情報は、資産の所在地に基づいており、金融商品（売却可能投資、貸付金および

          リース債権ならびにその他の非流動資産における保証等の長期債権を含む）および繰延税金資産は
          除いている。
                                285/700














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     6. 　　　売上高
          売上高は、当グループの通常の活動の中で発生した売上およびその他収入を含む。当グループの主

          要活動からのグループ売上は、販売された物品の正味請求額（返品引当および売上割引控除後）と
          適正な割合で算出された建設契約に係る収入、提供されたサービスの価値を表す。
          売上高の分析は以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          売上高
          売上
           商品売上                                 60,763,888          69,403,750
           建設契約                                 9,363,607         10,070,580
                                            6,054,055          5,226,571
           サービス売上
                                            76,181,550          84,700,901
          その他収入

           原材料販売                                  725,204          749,631
           ファイナンス・リースによる収入                                  734,444          729,593
           オペレーティング・リースによる賃貸料収入                                  606,320          481,453
           不動産売却による収入                                     -       782,261
           金融会社：
            貸付債権および割引手形からの受取利息                                 241,956          239,981
            銀行およびその他金融会社からの受取利息                                 517,380          283,648
                                             536,940          539,916
           その他
                                            3,362,244          3,806,483

                                            79,543,794          88,507,384

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     7. 　　　その他の収入およびその他の利益（純額）
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          その他収益

          債券投資からの受取利息                                     350        16,349
          株式ならびに投資ファンドからの配当                                    152,406          172,002
          補助金収入                                    530,627          535,704
                                             683,383          724,055

          その他の利益（純額）

          有形固定資産処分益                                    132,658           1,917
          前払土地リース料処分益                                      -        1,694
          子会社処分益                                    13,647         222,690
          関連会社処分益                                    19,757         124,468
          純損益を通じて      公正  価値で測定される投資：
          公正価値の未実現評価（損）／益（純額）                                   (3,919)           199
          公正価値の実現評価（損）／益（純額）                                   (14,698)          13,955
          デリバティブ金融商品－         ヘッジとしての要件を満たさない取引：
          公正価値の未実現評価利益／（損失）（純額）                                    236        (1,312)
          売却可能投資の実現        利益  （資本からの振替）                         1,395,268           172,016
          為替差益（純額）                                     968        89,869
          その他　                                    112,327          289,100
                                            1,656,244           914,596

          その他の収入およびその他の利益の合計（純額）                                   2,339,627          1,638,651

     8. 　　　費用の内訳

                                              2017  年       2016  年
                                             千人民元         千人民元
                                                   (修正再表示後)
          使用した原材料および消耗品                                  35, 048,125        38,917,447

          製造部品およびサービスの購入費用                                  22,848,965         26,926,283
          従業員給付費用（注記９）                                   8,403,780         7,964,448
          資産減損損失                                   2,893,107         2,375,791
          減価償却および償却（注記14、15、16および18）                                   2,249,090         1,891,434
          手数料およびブローカー手数料                                    555,012         716,259
          賦課税および追徴金                                    547,728         679,655
          事務所費                                    596,794         573,970
          水道光熱費                                    553,486         584,442
          オペレーティング・リース費用                                    478,576         414,098
          輸送費および梱包料                                    445,074         334,356
          技術手数料                                    282,172         135,858
          顧客預り金に関する支払利息                                    17,977         52,854
          監査報酬おびその他のコンサルティング費用                                    45,683         30,542
          投資不動産に関するその他の費用                                    240,189         235,626
          不動産売却費用                                      -      620,455
                                            2,196,648         2,238,854
          その他費用
                                            77,402,406         84,692,372

          売上原価、物流費および管理費合計
                                287/700






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     9. 　　　従業員給付費用
                                             2017  年       2016  年

                                             千人民元         千人民元
                                                   (修正再表示後)
          人件費（   取締役報酬、執行役員報酬を含む             ）：

          賃金および給料                                   6,666,799         6,207,206
          確定拠出年金制度(i)                                    845,351         717,480
          補足的年金制度                                    28,465         142,319
          早期退職給付および従業員退職費用(ii)                                    26,392         47,042
          医療給付費用(iii)                                    404,562         411,410
          住宅基金                                    432,187         431,233
                                               24        7,758
          現金住宅補助支給
                                            8,403,780         7,964,448

         (i)  確定拠出年金制度

          中国本土における当グループの常勤従業員は、政府管理年金制度の対象になっており、退職時に自

          己の基本給料により決定される年金を受領する権利を有している。当該退職従業員に対する年金債
          務は中国政府が責任を負っている。当グループは、政府管理年金制度へ主に従業員の基本給料の
          21.0％（2016年：21.0％）の年次拠出を行う必要がある。この確定拠出年金制度は、当期について
          当グループの従業員に引き続き利用可能なものである。関連する年金費用は、発生時に費用計上さ
          れている。
          2000年１月１日より前に退職した当グループの従業員の一部は、上記の政府管理年金制度に基づく

          給付に加えて当グループの一部子会社が提供する補足的年金給付（以下「補足的年金給付」とい
          う）を受領する権利を有している。補足的年金給付は、勤続年数および従業員の退職日の給料水準
          を含む要因に基づいて計算されている。当社とSE                            Corporationは、2004年３月１日（すなわち当社
          の設立日）以降は補足的年金給付の費用をSE                         Corporationが負担することで合意している。同日以
          降、該当の補足的年金給付は当社を通じてSE                         Corporationが支払っている。
         (ii)   早期退職給付および従業員退職金

          当グループは、上記の政府管理確定拠出年金制度および補足的年金給付に基づく給付に加えて、一

          部の従業員を対象に早期退職制度を導入している。早期退職制度の給付は、早期退職日から通常退
          職日までの残存勤務年数および従業員の早期退職日の給料金額を含む要因に基づいて計算されてい
          る。
          当グループは従業員退職費用を、雇用契約の満了前に従業員の雇用を終了する時または自発的退職

          の勧奨のための募集をする時に認識する。
          取締役の見積りに基づくと、適格従業員が政府管理年金制度に適格になるまでの早期退職給付およ

          び従業員退職費用に関する当グループの債務総額は、2017年12月31日現在、およそ155,157,221人民
          元であった（2016年：153,931,000人民元）。早期退職給付の費用は、従業員が早期退職を選択した
          期に認識されている。早期退職給付の引当金は、独立した年金数理人による評価を受けていない。
          割引の効果が重要なものである場合、早期退職給付について認識された金額は、当該債務を決済す
          るために必要になると予想される将来のキャッシュ・フローの報告日現在における現在価値であ
          る。従業員退職費用は、当グループが解雇の正式な契約または自発的退職の勧奨のための募集を有
          し、それらを撤回する現実的な可能性がない場合に認識される。
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          (iii)    医療給付
          当グループは、中国政府による確定拠出医療給付制度に月次ベースで拠出している。中国政府は、

          当該制度に基づく在職中および退職従業員全員の医療給付債務の引受を保証している。当グループ
          による当該制度への拠出は、発生時に費用計上されている。当グループは、当該制度に基づく自社
          の適格従業員のための医療給付および補足的医療給付について追加債務を負っていない。
          (iv)   上位５名の高額報酬従業員

          当期における上位５名の高額報酬従業員には、取締役および監査役は含まれていない（2016年：な

          し）。非取締役／非監査役で高額報酬従業員である５名（2016年：５名）の当期の報酬に関する情
          報は以下のとおりである。
                                             2017  年        2016  年
                                            千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          当グループから支給される給料、賞与および手当                                    7,094          6,090

          最終持株会社による年金制度                                      -          -
          その他社会保障制度に関する当グループ負担分                                      -          -
                                             7,094          6,090
          報酬が以下の範囲に入る高額報酬従業員である非取締役／非監査役員の数は、以下のとおりであ

          る。
                                               従業員数

                                              2017  年        2016  年
                                                    (修正再表示後)
          1,000,001    香港ドル　から　1,500,000香港ドル                                  3          -

          1,500,001    香港ドル　から　2,000,000香港ドル                                  2          5
          2,000,001    香港ドル　から　2,500,000香港ドル                                  -          -
          2,500,001    香港ドル　から　5,000,000香港ドル                                  -          -
                                                5          5

     10.     財務費用     （純額）

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          受取利息                                    198,847          272,409

          支払利息
           -銀行等借入金                                 (239,372)          (229,619)
                                             (417,733)          (397,118)
           -社債
                                             (458,258)          (354,328)

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     11.     法人所得税
          中国本土で事業を営んでいる当社およびそのすべての子会社は、2008年１月１日施行の中国の法人

          所得税規則（以下、「法人所得税法」という）に基づき、2017年12月31日に終了した事業年度にお
          いて中国法人所得税法および規則のもと25％の法定法人所得税率の適用をうけた（2016年：
          25％）。ただし、以下を除く。
          特定の子会社は、2017年12月31日現在、法人所得税法上の「高度先進技術企業」の認証を受けてい

          るため、15％の法人所得税率の適用を受けた。これらの子会社は15％の税率に基づいて法人所得税
          を計上し、繰延税金資産および負債を認識した。
          その他の地域における利益に対する課税は、現行の規定、解釈および実務的取扱に基づき、当グ

          ループが事業を行う国または地域で適用されている税率を用いて計算している。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          当期税金
          当期の費用                                  1,405,498          1,207,897
          過年度の過大計上額                                   (30,120)          (75,478)
          繰延税金（注記24）                                   (852,956)          150,714
                                             522,422         1,283,133

          当期の税金費用合計
          当社または子会社が所在する国または地域における法定税率を税引前利益に適用した税金費用と実

          効税率による税金費用との差異分析は、以下のとおりである。
                                       2017  年          2016  年

                                      千人民元       ％     千人民元       ％
                                                (修正再表示後)
          税引前利益                            5,365,249            5,925,353

          法定税率での税金                            1,341,312       25.0     1,481,338      25.0

          特定の地域または減免による軽減税率                             (91,993)      (1.7)      (302,781)      (5.1)
          過年度の過大計上額                             (30,120)      (0.6)      (75,478)      (1.3)
          ジョイント・ベンチャーおよび関連会社に帰属する損益                             (316,493)      (5.9)      (206,370)      (3.5)
          課税所得における益金不算入所得                             (336,394)      (6.3)      (148,001)      (2.5)
          課税所得における損金不算入費用                             54,472      1.0      89,903      1.5
          適格支出にかかる税金優遇措置                             (59,253)      (1.1)      (44,480)      (0.8)
          過年度未認識の税務上の欠損金および将来減算一時差異の使用                             (416,812)      (7.8)      (191,249)      (3.2)
          繰延税金資産を未認識の税務上の欠損金および将来減算一時差
          異                             369,951      6.9      556,017      9.4
          前年度に認識された繰延税金資産の戻入                              4,517     0.1      126,543      2.1
          その他                              3,235     0.1      (2,309)      0.0
                                       522,422      9.7     1,283,133      21.6
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     12.     当社株主に帰属する１株当たり利益
          基本的１株当たり利益は、当社株主に帰属する当期利益を当期の発行済普通株式の加重平均株式数

          である14,034,092,485株（2016年：13,739,895,814株）で除して計算する。
          基本的１株当たり利益の計算は以下に基づいている。

                                              2017  年        2016  年

                                                    (修正再表示後)
          利益

          基本的１株当たり利益計算に用いた当社株主に帰属する当期利益
                                             2,626,668         2,354,526
          （千人民元）
          株式数

          基本的１株当たり利益計算に用いた当期発行済普通株式の加重平均株式数                                 14,034,092,485         13,739,895,814
          希薄化後１株当たり利益は、Shanghai                     Prime    Machinery      Co.,   Ltdの株式拠出額を考慮して、基本的

          １株当たり利益の算定に使用された数値を調整している。Shanghai                                     Prime    Machinery      Co.,   Ltdの株
          式拠出額による影響に重要性がないため、2017年および2016年12月31日に終了した事業年度の希薄
          化後１株当たり利益は、基本的１株当たり利益と同じである。
     13.     配当

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          2017  年12月31日に終了した事業年度に係る予定期末配当額、

                                            1,353,980
                                                         -
          普通株式１株当たり9.195分（2016年：なし）
                                            1,353,980
                                                         -
          2018年３月29日に、当社の取締役会は、2017年12月31日に終了した事業年度において、期末配当金

          １株当たり9.195セント（税込）、合計1,353,980,000人民元を当社株主に提案する旨決議した。
          法人所得税法および関連規定により、中国居住者企業が2008年以降Ｈ株を保有する外国の非居住者

          企業に対して配当を行う場合、10％の源泉所得税を徴収する必要がある。
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     14.     有形固定資産
                          土地および      工場および            器具工具

                           建物     機械設備      車輌     その他     建設仮勘定       合計
                          千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          取得原価：

          2017  年１月１日現在（修正再表示後）               9,497,719     15,742,927       516,483     1,255,921      1,601,258     28,614,308
          増加                  987,550      235,194      15,016     134,430     1,974,988      3,347,178
          子会社の取得による増加                  66,001      20,017       606     9,201       -   95,825
          処分                 (526,168)      (435,877)      (29,718)      (63,480)     (168,005)     (1,223,248)
          子会社の処分による減少                   (81)    (2,997)      (158)      (138)       -   (3,374)
          建設仮勘定からの振替                  169,395      497,086      9,633     82,432     (758,546)         -
         その他無形資産への振替（注記18）                    -      -      -      -   (98,565)      (98,565)
         為替変動準備金                  24,056      89,538      1,408     23,737      6,048     144,787
          2017  年12月31日現在               10,218,472      16,145,888       513,270     1,442,103      2,557,178     30,876,911

          減価償却および減損累計額：

          2017  年１月１日現在      （修正再表示後）         3,189,001      8,688,545      367,746      866,518      1,489   13,113,299
          当期減価償却（注記８）                  507,946     1,030,816       39,592     160,707        -  1,739,061
          当期減損                   575      370      -      -    1,297      2,242
          処分に伴う減損の減少                    -   (15,304)        -     (13)    (1,744)     (17,061)
          処分に伴う減価償却の減少                 (144,957)      (299,618)      (26,456)      (52,098)        -   (523,129)
          子会社の処分に伴う減価償却の減少

                             (82)    (1,551)      (150)      (51)      -   (1,834)
          為替変動準備金

                            11,217      63,279       898    20,027        -   95,421
          2017  年12月31日現在               3,563,700      9,466,537      381,630      995,090      1,042   14,407,999

          純帳簿価額：

          2017  年12月31日現在               6,654,772      6,679,351      131,640      447,013     2,556,136     16,468,912
                          土地および      工場および           器具工具

                           建物     機械設備      車輌     その他     建設仮勘定       合計
                          千人民元      千人民元     千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          取得原価：

          2016  年１月１日現在（修正再表示後）               8,763,971     15,507,078       546,687     1,197,020      1,144,297     27,159,053
          増加                  667,549     160,829      14,201      66,126    1,608,236      2,516,941
          子会社の取得による増加                  51,594     40,984      1,438     12,221      4,520     110,757
          処分                  (85,472)     (759,035)      (50,434)      (72,638)      (30,703)     (998,282)
          子会社の処分による減少                 (132,740)      (34,010)      (9,618)     (30,310)      (3,706)     (210,384)
          建設仮勘定からの振替                  223,107     804,164      13,450      77,633    (1,118,354)         -
          その他無形資産への振替（注記18）                    -     -      -      -   (4,143)      (4,143)
          為替変動準備金                   9,710     22,917       759     5,869      1,111     40,366
          2016  年12月31日現在      （修正再表示後）         9,497,719     15,742,927       516,483     1,255,921      1,601,258     28,614,308

          減価償却および減損累計額：

          2016  年１月１日現在      （修正再表示後）         2,917,468     8,193,439      382,049      795,954      1,109   12,290,019
          当期減価償却（注記８）                  328,551     1,035,674       42,691     147,657        -  1,554,573
          当期減損                   2,778     100,151        37     250      380    103,596
          処分に伴う減損の減少                   (141)    (103,472)        (13)      (71)      -   (103,697)
          処分に伴う減価償却の減少                  (42,308)     (530,700)      (49,065)      (68,374)        -   (690,447)
          子会社の処分に伴う減価償却の減少                  (20,467)     (20,558)      (8,340)     (13,220)        -   (62,585)
          為替変動準備金                   3,120     14,011       387     4,322       -   21,840
          2016  年12月31日現在      （修正再表示後）         3,189,001     8,688,545      367,746      866,518      1,489   13,113,299

          純帳簿価額：

          2016  年12月31日現在      （修正再表示後）         6,308,718     7,054,382      148,737      389,403     1,599,769     15,501,009
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          2017年12月31日現在、当グループが銀行借入の担保に差し入れた建物および機械設備の純帳簿価額
          は、404,395,000人民元（2016年12月31日現在：476,265,000人民元）であった（注記39）。
          2017年12月31日現在、当グループの不動産所有証書がない住宅の純帳簿価額は、6,186,000人民元

          （2016年12月31日現在：5,926,000人民元）であった。
          損益計算書に認識されている器具および不動産のリース料は、478,576,000人民元であった(2016

          年：414,098,000)(注記８)。
          当年度において、資産計上された持分は、2,310,000人民元（2016年：なし）。

     15.     投資不動産

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          取得原価：
          １月１日現在                                   1,565,318          1,384,290
          増加                                    75,290         181,028
          処分                                   (144,306)             -
          12 月31日現在
                                            1,496,302          1,565,318
          減価償却累計額：

          １月１日現在                                    620,828          560,195
          当期減価償却     （注記８）                              100,514          60,633
          処分                                    (57,548)            -
          12 月31日現在
                                             663,794          620,828
          純帳簿価額：

          12 月31日現在                                   832,508          944,490
          2017年12月31日現在、当グループには、将来の修理および保守に関する、引当金未計上の契約債務

          はない（2016年：なし）。当グループの投資不動産は中国本土に所在しており、以下のリース期間
          で保有されている。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          中期リース契約（10年以上50年未満）                                   367,667          409,053

          短期リース契約（10年未満）                                   464,841          535,437
                                             832,508          944,490

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     16.     前払土地リース料
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          取得原価：
          １月１日現在                                   4,904,889          2,351,560
          増加                                   1,718,288          2,611,006
          子会社の取得による増加                                      -        6,725
          処分                                    (55,420)          (1,339)
          子会社の処分に伴う減少                                      -       (63,063)
          12 月31日現在                                  6,567,757          4,904,889

          償却累計額

          １月１日現在                                    543,209          454,557
          当期償却（注記８）                                    208,648          91,950
          処分                                    (12,681)           (525)
          子会社の処分による減少                                      -        (2,773)
          12 月31日現在                                   739,176          543,209

          純帳簿価額：

          12 月31日現在                                  5,828,581          4,361,680
          当グループの賃借土地は以下のリース期間で保有されている。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          中国本土内のリース（取得原価）
          50 年超のリース                                   519,083          517,130
          10 年～50年のリース                                  6,048,674          4,387,759
                                            6,567,757          4,904,889
          2017年12月31日現在、当グループの所有する土地使用権で、当グループに供与された特定の銀行借

          入の担保として提供されたものはない（2016年：なし）。
                                294/700











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     17.     のれん
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          取得原価：
          １月１日現在                                   2,695,992          1,615,282
          当期における増加                                      -      1,040,346
          換算準備金                                    109,801          40,364
          12 月31日現在
                                            2,805,793          2,695,992
          減損：

          １月１日現在                                    141,165          47,679
          当期における増加                                    15,731          93,486
          12 月31日現在
                                             156,896          141,165
          純帳簿価額：

          12 月31日現在                                  2,648,897          2,554,827
          のれんの減損テスト

          企業結合により取得したのれんは、減損判定において以下の資金生成単位に割り当てられる。

          資金生成単位               セグメント

                                              2017  年        2016  年
                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          留め具の研究開発および製造               工業装置                    1,513,335          1,418,816
          自動化装置               工業装置                    1,055,628          1,040,346
          印刷、梱包機器               工業装置                     12,483          12,483
          送電・配電設備               高効果・クリーンエネルギー                     46,625          62,356
          風力発電装置など               新エネルギーおよび環境保護                      7,093          7,093
                                              13,733          13,733
          環境技術               新エネルギーおよび環境保護
                                            2,648,897          2,554,827
          上記資金生成単位の回収可能価額は、使用価値に基づいて算定されている。これらの計算では、経

          営者が承認した５年分の財務予算に基づく税引前予想キャッシュ・フローを用いる。５年後以降の
          キャッシュ・フローは、下記の見積成長率に基づいて推定される。かかる成長率は、資金生成単位
          が運営する事業の長期平均成長率を超えるものではない。
          2017年および2016年の資金生成単位に係る主な仮定は、以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                                    (修正再表示後)
          ５年後以降のキャッシュ・フローの推定に用いた成長率                                   １％-３％          １％-３％

          粗利益                                   19 ％-24％         19 ％-24％
          適用した割引率                                   ８％-14％          ８％-14％
          2017年および2016年12月31日における上記資金生成単位における使用価値の算定にあたり、仮定を

          使用している。経営者がのれんの減損テストを実施するにあたり、予想キャッシュ・フローの基礎
          とした主な仮定については以下のとおりである。
          見積粗利益－見積粗利益に割り当てられた価値を決定する基礎は、当該見積年度の直前年度に達成

          した平均粗利益であり、予想される効率性の改善と予想される市場開拓分を加算している。
          割引率－割引率は、該当資金生成単位に関係する特定のリスクを反映している。

          主な仮定に用いられた値は外部の情報と一致している。

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     18.     無形資産
                              特許および

                              ライセンス     技術ノウハウ        利権     その他      合計
                              千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          取得原価：
          2017  年１月１日現在      （修正再表示後）             1,261,324       565,434      449,319      528,450     2,804,527
          増加                       9,234       331     3,470     52,714      65,749
          子会社の取得による増加                        -      -      -    1,979      1,979
          建設仮勘定からの振替（注記14）                        -      -    90,068      8,497     98,565
          処分                     (137,697)      (29,380)        -   (26,998)     (194,075)
          子会社の処分による減少                        -      -   (50,396)        -   (50,396)
          2017  年12月31日現在                   1,132,861       536,385      492,461      564,642     2,726,349

          償却および減損累計額：

          2017  年１月１日現在      （修正再表示後）              598,417      463,767      139,468      182,012     1,383,664
          当期償却（注記８）                      29,722      25,761      27,611      43,962     127,056
          処分                     (135,198)      (22,235)        -    (1,721)     (159,154)
          子会社の処分による減少                        -      -   (18,225)        -   (18,225)
          2017  年12月31日現在                    492,941      467,293      148,854      224,253     1,333,341

          純帳簿価額：

          2017  年12月31日現在                    639,920      69,092     343,607      340,389     1,393,008
                              特許および

                              ライセンス     技術ノウハウ        利権     その他      合計
                              千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          取得原価：
          2016  年１月１日現在      （修正再表示後）             1,002,460       542,386      446,962      337,665     2,329,473
          増加                        723       -     426    235,684      236,833
          子会社の取得に伴う増加                      258,141      26,014        -   152,758      436,913
          建設仮勘定からの振替（注記14）                        -      -    1,931      2,212      4,143
          処分                        -    (2,966)        -   (192,120)      (195,086)
          子会社処分に伴う減少                        -      -      -    (7,749)      (7,749)
          2016  年12月31日現在      （修正再表示後）             1,261,324       565,434      449,319      528,450     2,804,527

          償却および減損累計額：

          2016  年１月１日現在      （修正再表示後）              554,505      435,262      120,124      149,373     1,259,264
          当期償却（注記８）                      43,912      29,263      19,344      37,865     130,384
          処分                        -     (758)       -    (1,967)      (2,725)
          子会社の処分に伴う減少                        -      -      -    (3,259)      (3,259)
          2016  年12月31日現在      （修正再表示後）              598,417      463,767      139,468      182,012     1,383,664

          純帳簿価額：

          2016  年12月31日現在      （修正再表示後）              662,907      101,667      309,851      346,438     1,420,863
          連結損益計算書の「管理費」および「物流費」に、それぞれ73,052,000人民元（2016年：

          85,195,000人民元）および54,004,000人民元（2016年：45,189,000人民元）の償却額が含まれる。
                                296/700







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     19.　　     子会社
          2017年12月31日現在、当社の主要子会社の詳細は、以下のとおりである。

                                        当社に帰属する

                         設立地／登録地
                会社名
                                 登録資本       資本持分の割合
                         および   営業地    （単位：千）        直接     間接       主要事業
          Shanghai    Electric    Group         中国      241,818   人民元    100 ％     -   タービン発電機および交換

                                                部品の生産および販売
          Shanghai    Electric    Machinery    Co.,
          Ltd.
          上海電氣集團上海電機廠有限公司
          Shanghai    Boiler   Works,   Ltd.       中国      207,483   人民元    100 ％     -   発電所用ボイラー、工業用

                                                ボイラーおよび発電所用機
          上海鍋爐廠有限公司
                                                器の販売
          Shanghai    Electric    Power   Generation       中国      264,792   米ドル     -    60 ％  発電装置および補助製品の

                                                設計および製造、販売
          Equipment    Co.,  Ltd.  # *
          上海電氣電站設備有限公司#           *
          Shanghai    Electric    Wind  Power   Group     中国     3,485,347    人民元    100 ％     -   風力発電機器・交換部品の

                                                生産・販売、およびアフ
          Co.,  Ltd.  ＄
                                                ターサービスの提供
          上海電氣風電     集團  有限公司$
          SEC  Power   Generation     Environment        中国      50,000   人民元    95 ％     -   脱硫装置の設計、製造およ

                                                び販売
          Protection     Engineering     Co.,  Ltd.
          上海電氣電站環保工程有限公司
          Shanghai    Electric    Nuclear   Power      中国     2,092,000    人民元    100 ％     -   原子力発電設備、交換部品

                                                の生産・販売およびアフ
          Equipment    Co.,  Ltd.
                                                ターサービスの提供
          上海電氣核電設備有限公司
          Shanghai    No.1  Machine   Tool  Works      中国      620,000   人民元    100 ％     -   民生用原子力ベアリング機

                                                械および電子および機械設
          Co.,  Ltd.
                                                備の設計および製造
          上海第一機床廠有限公司
          Shanghai    Electric    Group   Finance       中国     2,200,000    人民元    73.38  ％   15.63  ％  金融サービスの提供

          Co.,  Ltd.
          上海電氣集團財務有限責任公司
          Shanghai    Electric    International         中国      350,000   人民元    100 ％     -   製品の輸出入

          Economic    and  Trade   Ltd.
          上海電氣國際經濟貿易有限公司
          Shanghai    Mechanical     & Electrical        中国     1,022,740    人民元    47.83  ％    -   エレベーター、印刷、包装

                                                設備、人工板、エアーコン
          Industry    Co.,  Ltd.  ^
                                                ディショナー、溶接材料お
          上海機電股    份 有限公司^
                                                よび工学機械の生産および
                                                販売
          Shanghai    Nanhua-Lanling      Electric       中国      100,000   人民元     -    50 ％  電気スイッチギアの設計お

                                                よび生産、ならびに関連
          Co.,  Ltd.*
                                                サービスの提供
          上海南華蘭陵電氣       有限  公司  *
          Shanghai    Turbine   Works   Co.,  Ltd.     中国      246,675   人民元    100 ％     -   タービンおよび補助エンジ

                                                ンの生産および販売
          上海汽輪機廠有限公司
          Shanghai    Mitsubishi     Elevator    Co.,     中国      155,269   米ドル     -    52 ％  昇降機、エスカレーター、

                                                電動スロープ、ビル自動管
          Ltd.  # *
                                                理・安全システムの生産お
          上海三菱電梯有限公司#         *
                                                よび販売、ならびに関連
                                                サービスの提供
          Shanghai    Electronics     Import   &     中国      10,000   人民元    100 ％     -   商品および技術の輸出入を

                                                行う代理店
          Export   Co.  Ltd.
          上海電器進出口有限公司
                                297/700



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                                   シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッド(E05962)
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                                        当社に帰属する

                         設立地／登録地
                会社名
                                 登録資本       資本持分の割合
                         および   営業地    （単位：千）        直接     間接       主要事業
          Shanghai    Electric    Gas  Turbine   Co.,    中国      600,000   人民元    60 ％     -   重構造型ガスタービンの研

                                                究、設計および生産ならび
          Ltd.#
                                                に技術コンサルティング・
          上海電氣燃氣輪機有限公司#
                                                サービスの提供
          Shanghai    Machine   Tool  Works   Ltd.     中国      698,733   人民元    100 ％     -   機械および交換部品の生産

                                                および販売
          上海機床廠有限公司
          Shanghai    Electric    Transmission      and    中国     2,000,000    人民元    50 ％     -   送電、配電、および制御装

                                                置の生産および販売
          Distribution      Group   Co.,  Ltd.&
          上海電氣輸配電集團有限公司&
          Shanghai    Electric    Leasing   Co.,      中国      300,000   人民元    100 ％     -   ファイナンス・リースの提

                                                供
          Ltd.
          上海電氣租賃有限公司
          Shanghai    Electric    Milling         中国      150,000   人民元    100 ％     -   発電所設備の設計、生産お

                                                よび販売
          Equipment    Co.,  Ltd.
          上海電氣上重碾磨特裝設備有限公司
          Shanghai    Electric    Hong  Kong  Co.,     香港      547,674   人民元    100 ％     -   機械および電気製品の販

                                                売、関連サービス事業、輸
          Ltd.
                                                出入、貿易事業、投資事業
          上海電氣香港有限公司
          TEC4AERO    GmbH  *           ドイツ       1,798  ユーロ     -    100 ％  航空機の組立てライン用設

                                                備の製造
          Shanghai     Electric     Wind   Power     中国      20,000   人民元    100 ％     -   風力発電装置の生産、設置

                                                および販売
          Yunnan   Company.,    Ltd
          上海電氣風電雲南有限公司
          Shanghai    Institute    of Mechanical     &   中国      91,996   人民元    100 ％     -   エンジニアリング設計、技

                                                術サービス
          Electrical     Engineering     Co.,  Ltd.
          上海市機電設計研究院有限公司
          Shanghai    Najie   Electrical     Complete      中国      50,000   人民元     -    85 ％  電気設備フルセット

          Sets  Co.,  Ltd  *
          上海納傑電氣成套有限公司           *
          Shanghai      Renmin     Electrical       中国      90,000   人民元     -    100 ％  トランスの主要部品の生産

                                                および販売
          Apparatus    Works   *
          上海電器股    份 有限公司人民電器廠        *
          Shanghai      Electric      Power     中国      50,000   人民元     -    100 ％  発電所、トランスおよびそ

                                                の他プロジェクトの設計お
          Transmission       and   Distribution
                                                よびコンサルティング・
          Engineering     Co.,  Ltd.*
                                                サービス
          上海電氣輸配電工程成套有限公司             *
          Shanghai    Boiler   Works   Ltd.        中国      239,760   人民元    100 ％     -   送風機の生産、販売および

                                                輸出ならびに関連素材の輸
          上海鼓風機廠有限公司
                                                入
          Shanghai    Denso   Fuel  Injection    Co.,    中国      29,400   米ドル    61 ％     -   ディーゼル・エンジン燃料

                                                ポンプおよびコンポーネン
          Ltd.#
                                                トの設計および生産
          上海電裝燃油噴射有限公司#
                                298/700





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                                        当社に帰属する

                                        資本持分の割合
                会社名
                         設立地／登録地
                                 登録資本
                         および   営業地    （単位：千）        直接     間接       主要事業
          Shanghai    Feihang   Electric    Wire  and    中国      150,000   人民元     -    60 ％  ワイヤーおよびケーブル電

                                                気設備の生産および販売
          Cable   Co.,  Ltd.*
          上海飛航電線電纜有限公司*
          Shanghai    Huapu   Cable   Co.,  Ltd.*      中国      200,000   人民元     -    80 ％  ワイヤーおよびケーブルの
                                                生産および販売
          上海華普電纜有限公司*
          Shanghai     Prime   Machinery     Co.,    中国     1,438,286    人民元     47.18  ％   -   工業用ブレード、精密ベア

                                                リング、高品質留め具の製
          Ltd.!
                                                造・販売
          上海集優機械股      份 有限公司!
          Thales   SEC  Transportation       System     中国      200,000   人民元     50.1  ％   -   交通信号システムおよび機

                                                器の生産
          Limited   Company
          上海電氣泰雷茲交通自動化系統有限公
          司
          Sh angha  i  Electric     Group   Asset     中国      658,000   人民元     100 ％   -   不動産開発および不動産管

                                                理
          Management     Co.,  Ltd.
          上海電氣集團置業有限公司
          Shanghai     Electric     Enterprise       中国      70,000   人民元      80 ％   -   金融コンサルタント業務

                                                および代理店の記帳
          Service   Co.,  Ltd.#
          上海電氣集團企業服務有限公司#
          Shanghai     Electric     Wind   Power     中国      200,000   人民元       -  100 ％  風力発電装置の製造、設置

                                                および販売
          Guangdong    Co.,  Ltd
          上海電氣風電廣東有限公司
          # 　中国と外国資本によるジョイント・ベンチャー

          ^ 　SMEIは当社が47.83％を所有する子会社であり、当社による支配力に鑑み子会社として会計処理している。開示に

           ついての詳細は注記４に記載されている。
          * 　当社の子会社がこれらの事業体を支配しているため、当社はこれら事業体の業績を連結した。

          & 　契約によると、当社は、当社の自由裁量で合弁相手から１％の追加資本を取得できる契約上での権利を保有して

           いる。潜在的な議決権を考慮し、Shanghai                     Electric     Transmission       and  Distribution       Group   Co.,   Ltd.   (以下
           「SETD」という)は当グループの連結財務諸表の連結範囲に含まれている。
          $ 　Shanghai      Electric     Wind   Power   Group   Co.,   Ltd.は、Shanghai         Electric     Wind   Energy    Equipment     Co.,   Ltd.およ

           びShanghai      Electric     Wind   Energy    Co.,   Ltd.を合併している。
          ! 　PMCは当社が47.18％所有しており、当社の支配下にあるため、子会社として会計処理されている。詳細は注記４

           に開示されている。
          上記は当グループ子会社のうち、当期の業績に主たる影響を及ぼした、または当グループの純資産

          の重要部分を形成したと当社取締役が考えるものを示している。他の子会社に関する詳細を記載す
          ることは、過度に長い詳細となると、当社取締役は考えている。
          重要な非支配持分を有する当グループ子会社の詳細は以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
          非支配持分による資本持分割合：

          SMEI                                   52.17  ％        52.17  ％
          SETD                                    50 ％         50 ％
          PMC                                   52.82  ％        52.82  ％
                                299/700



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                                                            有価証券報告書
                                              2017  年        2016  年
                                             千人民元          千人民元
          非支配持分に割り当てられる当期利益：

          SMEI                                  1,656,172          1,723,267
          SETD                                   30,310         120,420
          PMC                                   133,208          107,184
          非支配持分への配当：

          SMEI                                   805,765         1,018,489
          SETD                                   92,930         125,158
          PMC                                   26,590          24,311
          報告日現在の非支配持分の累積残高：

          SMEI                                  7,630,447          7,185,937
          SETD                                  1,970,271          2,008,929
          PMC                                  1,903,346          1,789,188
                                300/700
















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          下表は、上記子会社の要約財務情報の概要を示している。各金額は内部取引相殺前のものである。
                                              2017  年        2016  年
                                             千人民元          千人民元
          SMEI

          売上高                                 19,236,905          18,938,552

          費用合計                                 (16,875,737)          (16,524,946)
          当期利益                                  2,361,168          2,413,606
          包括利益合計                                  2,313,069          2,412,624
          流動資産                                 28,504,161          26,797,696

          非流動資産                                  5,016,214          4,943,343
          流動負債                                 20,664,951          19,748,506
          非流動負債                                   424,826          402,071
          営業活動により生じた現金（純額）                                  1,930,118          1,999,573

          投資活動により生じた現金（純額）                                   952,027          598,965
          財務活動に使用された現金（純額）                                 (1,242,147)          (1,166,560)
          為替変動による現金への影響                                   (28,508)          13,735
          現金および現金同等物の増加（純額）                                  1,611,490          1,445,713

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
          SETD

          売上高                                  8,386,975          7,912,299

          費用合計                                 (8,344,060)          (7,747,114)
          当期利益                                   42,915         165,185
          当期包括利益合計                                   51,190         164,818
          流動資産                                  7,340,899          6,799,017

          非流動資産                                  1,370,311          1,352,842
          流動負債                                  5,326,096          4,704,582
          非流動負債                                   76,635          79,493
          営業活動（に使用された）／により生じた現金（純額）                                  (749,032)          921,928

          投資活動に使用された現金（純額）                                  (102,958)          (123,151)
          財務活動により生じた／（に使用された）現金（純額）                                   218,738         (223,454)
          為替変動による現金への影響                                    8,870          2,542
          現金および現金同等物の（減少）／増加（純額）                                  (624,382)          577,865

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
          PMC

          売上高                                  8,478,895          7,784,967

          費用合計                                 (8,226,121)          (7,581,818)
          当期利益                                   252,774          203,149
          当期包括利益合計                                   264,602          189,703
          流動資産                                  4,966,072          4,874,006

          非流動資産                                  4,297,101          4,246,198
          流動負債                                  2,880,146          2,962,992
          非流動負債                                  2,820,002          2,810,772
          営業活動により生じた現金（純額）                                   572,708          587,302

          投資活動に使用された現金（純額）                                  (209,569)          (160,922)
          財務活動に使用された現金（純額）                                  (628,796)          (254,673)
          為替変動による現金への影響                                   (14,180)          19,624
          現金および現金同等物の（減少）／増加（純額）                                  (279,837)          191,331

                                301/700




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     20.　　     ジョイント・ベンチャーへの投資
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          投資、取得原価：                                   4,839,733          4,232,356
          減損                                   (444,098)          (444,098)
          12 月31日現在
                                            4,395,635          3,788,258
          以下は2017年12月31日現在の当グループのジョイント・ベンチャーのうち、当グループにとって重

          要性があると当社取締役が考えるものを示している。以下のジョイント・ベンチャーの株式資本
          は、当グループが直接保有する普通株式のみで構成されている。
                                        当社に帰属する

                        設立地／登録地
               会社名                 登録資本       資本持分の割合
                         および   営業地    （単位：千）        直接     間接       主要事業
         Ansaldo    Energia    S.p.A   ( 以下「AEN」       イタリア      100,000   ユーロ     40 ％     -   発電プラント装置および

                                                関連部品に関するサービ
         という)
                                                スの提供、ガス・タービ
                                                ンの製造事業
         Shanghai    FANUC   robotics    Co.  Ltd.  #    中国     12,000   米ドル      -    50 ％   産業用ロボットの製造
          # 　中国と外国資本によるジョイント・ベンチャー

          2014年５月８日、当社の完全保有子会社であるShanghai                                 Electric      Hong   Kong   Co.,   Ltd.（以下

          「Shanghai       Electric     Hong   Kong」という）は、Fondo               Strategico       Italiano     S.p.A.（以下「FSI」
          という）と、AENの株式持分40％を400,000,000ユーロの現金対価で取得する株式購入契約を締結し
          た（以下「本取引」という）。本取引は、2014年12月４日に完了した。本取引の完了により、
          Shanghai     Electric     Hong   Kongは、AENの株式持分40％を保有する株主になった。
          定款によると、当グループはFSIと共同でAENの運営を支配しており、連結財務諸表においてAENの投

          資はジョイント・ベンチャーとして表示されている。
          AENは未上場会社であり、株式の入手可能な相場価格はない。

          ジョイント・ベンチャーにおける当グループの持分に関連する偶発債務はない。

          さらに、AENの機能通貨はユーロであり、当グループの表示通貨は人民元である。AENへの投資は為

          替リスクにさらされている。為替リスクを軽減するため、当グループは、ヘッジ手段として
          371,700,000ユーロのユーロ建社債を発行した。上記のヘッジ関係ならびにリスク管理目的および
          ヘッジ戦略を記載する正式な文書が作成された。2017年に、AENへの投資に関連する為替変動準備金
          は198,200,000人民元であった。純投資ヘッジの有効部分は198,200,000人民元である。上記の為替
          変動準備金および純投資ヘッジの有効部分のその他の包括利益に対する正味影響はない。
                                302/700








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          要約財務情報
          以下は、持分法により会計処理がなされているAENの要約財務情報を示したものである。

          要約連結貸借対照表

                                                  2017  年12月31日現在

                                                      千人民元
          流動
          資産                                            12,298,524
                                                     (12,964,505)
          負債
          非流動
          資産                                            14,673,807
                                                      (9,258,818)
          負債
                                                      4,749,008
          純資産
          要約連結包括利益計算書

                                                       2017  年

                                                      千人民元
          売上高                                            10,332,215

          税引前利益                                             182,670
                                                       (50,965)
          法人所得税
                                                       131,705
          当期利益
                                                       326,038
          その他の包括利益
                                                       457,743
          包括利益合計
                                                         -
          ジョイント・ベンチャーからの受取配当
          上記の情報は、2017年12月31日に終了した事業年度のジョイント・ベンチャーの財務諸表に表示さ

          れている金額に対して、当グループとジョイント・ベンチャーの会計方針の違いの調整を反映した
          ものであり、これらの金額に対するSEGの持分を示すものではない。
          要約財務情報の調整

          表示された要約財務情報からジョイント・ベンチャーに対する持分の帳簿価額への調整は以下のと

          おりである。
          要約財務情報

                                                       2017  年

                                                      千人民元
          期首純資産                                            4,291,265

          当期利益                                             131,705
                                                       326,038
          その他の包括利益
                                                      4,749,008
          期末純資産
          ジョイント・ベンチャーに対する持分               ＠40％
                                                      1,899,603
                                                      1,067,355
          のれん
                                                      2,966,958
          帳簿価額
                                303/700







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          以下は、持分法を用いて会計処理したShanghai                           FANUC    robotics     Co.  Ltd.の財務情報の要約であ
          る。
          要約財務情報

                                                  2017  年12月31日現在

                                                      千人民元
          流動
          資産                                            2,983,438
                                                      (1,020,722)
          負債
          非流動
          資産                                             481,180
                                                         -
          負債
                                                      2,443,896
          純資産
          要約財務情報

                                                       2017  年

                                                      千人民元
          売上高                                            3,387,536

          税引前利益                                            1,117,928
                                                      (147,670)
          法人所得税
                                                       970,258
          当期利益
                                                         -
          その他の包括利益
                                                       970,258
          包括利益合計
                                                       131,309
          ジョイント・ベンチャーからの受取配当
          表示された要約財務情報からジョイント・ベンチャーに対する持分の帳簿価額への調整は以下のと

          おりである。
          要約財務情報

                                                       2017  年

                                                      千人民元
          期首純資産                                            1,736,256

          当期利益                                             970,258
                                                      (262,618)
          株主への配当
                                                      2,443,896
          期末純資産
          ジョイント・ベンチャーに対する持分               ＠50％
                                                      1,221,948
                                                         -
          のれん
                                                      1,221,948
          帳簿価額
          下表は、当グループの単独で重要ではないジョイント・ベンチャーにおける財務情報を集約したも

          のを示している。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          ジョイント・ベンチャーの当期利益に対する持分                                    32,307          (3,087)

          ジョイント・ベンチャーのその他の包括利益に対する持分                                      -          -
          ジョイント・ベンチャーの合計包括利益に対する持分
                                             32,307          (3,087)
          当グループにおけるジョイント・ベンチャーへの投資の帳簿価額の総額
          （減損を除く）
                                             206,729          94,214
                                304/700





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     21.　　     関連会社への投資
                                             2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          投資、取得原価：

          純資産持分                                   6,316,334          5,475,423
          減損                                    (7,008)            -
                                            6,309,326          5,475,423
          連結損益計算書における関連会社の利益に対する持分                                    772,374          559,542

          以下は、2017年12月31日現在の当グループの関連会社で、取締役が当グループにとって重要性があ

          ると考えているものである。以下の関連会社の株式資本は普通株式のみで構成され、当グループに
          直接保有されている。設立国または登録国は、主な営業地でもある。
                                        当社に帰属する

                会社名         設立地／登録地        登録資本        資本の割合
                         および営業地       （単位：千）        直接     間接       主要事業
          Shanghai    Rail   Traffic    Equipment      中国      676,041   人民元    49 ％     -   都市鉄道交通設備の生産、
                                                販売、保守整備および技術
          Development     Co.,  Ltd.
                                                開発、コンサルティング・
          上海軌道交通設備發展有限公司
                                                サービスの提供
          Schneider      Shanghai      Power     中国      11,000   米ドル    20 ％     -   低電圧気中遮断機および低
                                                電圧コンテナーの生産およ
          Distribution      Electrical     Apparatus
                                                び販売
          Co.,  Ltd.  #      
          上海施耐德配電電器有限公司#
          Schneider     Shanghai     Industrial       中国      14,560   米ドル    20 ％     -   電気遮断機、熱動過負荷継
                                                電機、接触機および産業用
          Control   Co.,  Ltd.  #
                                                制御構成材の生産および販
          上海施耐德工業控制有限公司#
                                                売
          Siemens   Shanghai    Switchgear     Ltd.  #   中国      15,300   ユーロ    45 ％     -   スイッチギヤおよび関連製
                                                品の設計、製造および販売
          上海西門子開關有限公司#
          MWB  (Shanghai)     Co.,  Ltd.  #      中国      18,344   米ドル     -    35 ％  相互誘導器の生産および販
                                                売
          上海MWB互感器有限公司#
          Trench   High  Voltage    Products    Co.,    中国      112,634   人民元    35 ％     -   軸受筒および変圧器の生産
                                                および販売
          Ltd.  , Shenyang    #
          傳奇電氣(瀋陽)有限公司#
          Siemens    Shanghai     High   Voltage      中国      13,100   米ドル    49 ％     -   ガス絶縁型開閉装置の生産
                                                および販売
          Switchgear     Co.,  Ltd.  #
          上海西門子高壓開關有限公司#
          SEC  Alstom    (Shanghai     Baoshan)      中国      50,180   米ドル    50 ％     -   油入電源変圧器の生産およ
                                                び販売
          Transformers      Co.,  Ltd.  #
          上海電氣阿爾斯通寶山變壓器有限公
          司#
                           中国      372,343   人民元     -     30 ％  中央空調設備の生産および
          Yileng   Carrier    Air  Conditioning
                                                販売
          Equipment    Co.,  Ltd.  # *
          上海一冷開利空調設備有限公司#*
                                305/700






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                                        当社に帰属する

                会社名         設立地／登録地        登録資本        資本の割合
                         および営業地       （単位：千）        直接     間接       主要事業
          Shanghai    Marathon-Gexin       Electric      中国      8,000  米ドル     -    21.31  ％  電気機械および機械セット

                                                の生産、修理および販売
          Co.,  Ltd.  # *
          上海馬拉松革新電氣有限公司#*
          Mitsubishi      Electric     Shanghai      中国      53,000   米ドル     -    18.94  ％  エレベーターおよびエスカ

                                                レーター、自動歩道の主要
          Mechanical     &Electrical      Elevator
                                                部品の研究開発、製造およ
          Co.,  Ltd.  # *
                                                び販売
          三菱電機上海機電電梯有限公司#*
          Shanghai    Arnaiz   Special    Yantian     中国      329,412   日本円     -    18.94  ％  圧縮機器、塗布機械、塗布

                                                機器および水圧式機器の設
          Coating   Machinery    Co.,  Ltd  # *
                                                計、製造および販売
          上海阿耐斯特岩田塗裝機械有限公司#*
          Chengdu    Ri Yong-JEA    Gate  Electric      中国      20,000   人民元     -    9.47  ％  自動車用ラジエータ・ファ

                                                ン、送風機および小型モー
          Co.,  Ltd.  * ＆
                                                ターの設計、製造および販
          成都日用友捷汽車電氣有限公司*&
                                                売
          Shanghai    Nabtesco    Hydraulic     Co.,    中国      14,500   米ドル     -    14.20  ％  油圧式トラベリングモー

                                                ターおよびスイングモー
          Ltd.  # *
                                                ターの生産および販売
          上海納博特斯克液壓有限公司#*
          Shanghai    Ri Yong-JEA    Gate  Electric      中国      17,000   米ドル     -    18.94  ％  自動車用ラジエータ・ファ

                                                ン、送風機および小型モー
          Co.,  Ltd.  # *
                                                ターの設計、製造および販
          上海日用-友捷汽車電氣有限公司#*
                                                売
          Shanghai     Danfoss     Hydrostatic       中国      18,000   米ドル     -    18.94  ％  油圧ピストンポンプおよび

                                                モーターの製造および販売
          Transmission      Co.,  Ltd.  # *
          上海  丹佛斯   壓傳動有限公司#*
          Shanghai     Jintai     Engineering       中国      832,239   人民元     -    23.20  ％  工学機器の製造および運営

          Machinery    Co.,  Ltd.  * ( ᰀ匀栀愀渀最栀愀
          Jintai”)
          上海金泰工程機械有限公司*
          Shanghai     Mitsubishi      Electric      中国      58,000   米ドル     -     47.6  ％  エアコンおよびオイルヒー

                                                ターの生産ならびにアフ
          Shanglin    Air  Conditioner     Electric
                                                ターサービスの提供
          Co.,  Ltd.  # *
          上海三菱電機·上菱空調機電#*
          Chongqing    Shenhua    Thin  Film  Solar     中国     1,250,000    人民元     -    20 ％  太陽光発電設備の製造、販

                                                売および設置
          Power   Co.,  Ltd.
          重慶神華薄膜太陽能科技有限公司
                          ドイツ       7,744  ユーロ     -    19.67  ％  太陽電池およびリチウム電
          M anz  AG^
                                                池の製造および販売
          # 　中国と外国資本による関連会社

          * 　これらの関連会社への投資は、子会社であるSMEIを通して当グループが間接的に保有している。また、当グルー

           プは上記の関連会社に重要な影響を与えている。
          ^  Manz   AG はドイツに上場している公開会社である。2017年12月31日現在、Manz                                 AGの市場価格に当グループの保有

           株式数を掛けたものは374,851,000人民元であり、帳簿価額は390,973,000人民元であった。
          &  当グループには、Chengdu             Ri  Yong-JEA     Gate   Electric     Co.,   Ltd.の取締役を任命する権利がある。当グループ

           は、Chengdu      Ri  Yongに重要な影響力を行使している。
          上記は当グループ関連会社のうち、当期の業績に主たる影響を及ぼした、または当グループの純資

          産の重要部分を形成したと当社取締役が考えるものを示している。他の関連会社に関する詳細を記
          載することは、過度に長い詳細となると、当社取締役は考えている。
                                306/700



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          下表は、当グループの単独で重要ではない関連会社の財務情報の集約を示している。
          関連会社の要約財務情報

          以下は、持分法によって会計処理されている重要な関連会社４社、すなわちMitsubishi                                                 Electric

          Shanghai      Mechanical       &Electrical       Elevator      Co.,   Ltd.(以下「Mitsubishi              Electric」という)、
          Shanghai      Schnetider       Power    Distribution        Electric      Apparatus      Co.,   Ltd.(以下「Schneider
          Electric」という)、Shanghai                 Rail   Traffic     Equipment      Development       Co.,   Ltd.(以下「Shanghai
          Rail」という)およびYileng                  Carrier     Air   Conditioning        Equipment      Co.,   Ltd.(以下「Yileng
          Carrier」という)の要約財務情報である。
          要約貸借対照表および包括利益計算書

                             Mitsubishi         Schneider

                                            Shanghai    Rail    Yileng   Carrier
                             Electric        Electric
                              2017  年       2017  年       2017  年       2017  年
                             千人民元        千人民元        千人民元        千人民元
          流動

          資産                   2,375,002        1,111,989        2,594,243        1,484,423
          負債                   (1,361,533)         (581,268)       (1,787,942)         (652,398)
          非流動
          資産                    365,955        108,109        539,287        654,847
                                -        -      (37,104)          (2)
          負債
                             1,379,424         638,830       1,308,484        1,486,870
          純資産
                             4,967,294        2,216,520        1,493,859        2,289,868

          売上高
                              239,856        687,204         54,933        351,014

          継続事業からの税引前利益
                              181,993        515,183         45,097        245,014
          継続事業からの当期利益
                                -        -        -        -
          その他の包括利益
                              181,993        515,183         45,097        245,014
          包括利益合計
                              54,632        51,696          -        -
          関連会社からの受取配当
          上記の情報は、関連会社の財務諸表に表示されている金額に対して、当グループと関連会社の会計

          方針の違いの調整を反映したものであり、これらの金額に対するSEGの持分を示すものではない。
          要約財務情報の調整

          表示された要約財務情報から関連会社に対する持分の帳簿価額への調整は以下のとおりである。

                            Mitsubishi

                                            Shanghai    Rail    Yileng   Carrier
                                 Schneider    Electric
                             Electric
                              2017  年      2017  年       2017  年      2017  年
                             千人民元        千人民元         千人民元        千人民元
          親会社に帰属する期首純資産　１月１日                   1,312,265         382,275        1,096,967        1,234,617

          親会社に帰属する当期利益                    181,932        515,035         33,998        252,253
          株主への当期配当金支払                    (114,773)        (258,480)            -        -
                                -        -         -        -
          親会社に帰属するその他の包括利益
                             1,379,424         638,830        1,130,965        1,486,870
          親会社に帰属する期末純資産
          関連会社に対する持分（割合）                     47.6  ％       20 ％        49 ％       30 ％

          関連会社に対する持分（額）                    656,606        127,766         554,173        446,061
                                -        -         -        -
          のれん
                              656,606        127,766         554,173        446,061
          帳簿価額
                                307/700





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     22.　　     貸付債権およびリース債権
                               2017  年            2016  年 （修正再表示後）

                           総額     引当金       純額      総額    引当金      純額
                         千人民元      千人民元      千人民元      千人民元     千人民元     千人民元
          最終持株会社への貸付               3,080,000      (152,400)     2,927,600      2,050,000      (51,250)    1,998,750

          SEC グループ会社への貸付*              4,028,990      (310,793)     3,718,197      3,671,440      (91,786)    3,579,654
          関連会社への貸付                170,000      (5,315)     164,685      237,000      (5,925)     231,075
          その他関連当事者への貸付                 20,000       (600)     19,400      22,050      (551)    21,499
          第三者への貸付                117,000      (44,175)      72,825      117,000     (29,250)      87,750
                          68,000      (2,040)      65,960      768,100     (19,203)     748,897
          外注業者への貸付
                         7,483,990      (515,323)     6,968,667      6,865,590      (197,965)     6,667,625
          リース債権               13,380,254                 13,190,345

                        (1,364,119)                 (1,341,805)
          控除：前受金融収益
                        12,016,135       (629,268)     11,386,867      11,848,540      (437,643)     11,410,897
          純リース債権
                        19,500,125      (1,144,591)      18,355,534      18,714,130      (635,608)     18,078,522

                        11,913,884       (957,766)     10,956,118      10,579,976      (476,290)     10,103,686

          流動資産への分類部分
                         7,586,241      (186,825)     7,399,416      8,134,154      (159,318)     7,974,836

          非流動部分
          * 　　SECグループ会社は、当グループと関係のある会社で、SE                             Corporationが支配力を行使できる立場にあるものと

            定義される。
          外注業者への貸付の内訳は以下のとおりである。

                              2017  年             2016  年 （修正再表示後）

                          実効税率                 実効税率
                              ％      千人民元            ％       千人民元
          SDIC  Xinji   Lixin   Power   Co.  Ltd         -        -       4.37  ％        272,700

          SDIC  Yunnan   Wind  Power   Co.,  Ltd.
                            4.00  ％      24,000         4.00  ％        66,400
          Tianjin   SDIC  Jinneng   Electric
          Power   Co.,  Ltd.
                               -        -      3.915  ％        400,000
          Beijing   Shangzhuang     Gas
                                     44,000                   29,000
          Thermoelectric      Co.,  Ltd.
                            4.28  ％               4.28  ％
                                     68,000                  768,100
          外注業者への貸付は、2015年６月における当グループの子会社である金融会社からShanghai

          Guanghua     Printing     Machinery      Co.,   Ltd.への１年間、年利5.53％-5.58％の貸付金117,000,000人民
          元である。
          当グループは、当グループからまたはShanghai                          Electric     Leasing     Co.,   Ltd.経由で他の業者から機

          器を購入する顧客に対してファイナンス・リース・サービスを提供している。当グループと借手で
          締結されるファイナンス・リース契約上のリース期間は、３年から５年である。リース期間満了時
          に、借手はリース資産を通常の価格で購入する選択権を有し、その時点でリース資産の所有権は借
          手に移転する。
          貸付債権およびリース債権に係る減損引当金の変動は以下のとおりである。

                              2017  年             2016  年 （修正再表示後）

                        貸付債権の減損        リース債権の減損         貸付債権の減損         リース債権の減損
                            千人民元        千人民元         千人民元          千人民元
          １月１日現在                  197,965        437,643         170,791          309,808

                            317,358        191,625         27,174         127,835
          減損損失の認識（注記８）
                            515,323        629,268         197,965          437,643

          12 月31日現在
                                308/700



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          貸付債権の分類別の詳細な分析は以下のとおりである。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          信用貸付債権                                   3,318,000          2,988,100

          保証付貸付債権                                   4,048,990          3,693,490
                                             117,000          184,000
          担保付貸付金
                                            7,483,990          6,865,590
          2017年12月31日現在、当グループの貸付債権117,000,000人民元が回収遅延となっている（2016年：

          117,000,000人民元）。関連当事者への貸付金利息の年率は1.95％から5.58％である（2016年：
          3.92％から5.58％）。
          関連リース契約の効力発生日からの年齢に基づいたリース債権の総額および純額の報告期間末日に

          おける年齢分析は以下のとおりである。
                                 2017  年            2016  年 （修正再表示後）

                             リース債権       純リース債権          リース債権       純リース債権
                              千人民元        千人民元         千人民元        千人民元
          １年以内                    4,998,941        4,300,142         6,276,150        5,299,681

          １年超５年以内                    8,381,313        7,086,725         6,870,222        6,072,562
                                 -        -       43,973        38,654
          ５年超
                             13,380,254        11,386,867         13,190,345        11,410,897
          下記の表は、今後の連続する５事業年度に受領すると当グループが見込んでいるリース債権の総額

          および純額を示したものである。
                                 2017  年           2016  年 （修正再表示後）

                             リース債権       純リース債権          リース債権      純リース債権
                              千人民元        千人民元         千人民元       千人民元
          １年以内                    5,758,571        4,786,955         5,399,467       4,442,631

          １年超５年以内                    7,344,310        6,365,448         7,581,164       6,779,315
                              277,373        234,464         209,714       188,951
          ５年超
                             13,380,254        11,386,867         13,190,345       11,410,897
          報告期間末日現在に報告されるべき、当グループのファイナンス・リース契約または偶発リース契

          約に関して保証されていない残存価格はなかった。
                                309/700









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     23.　　     売却可能投資
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          株式投資：

          - 売却可能（非上場）、取得原価                                   753,355          621,381
                                              (444)         (9,691)
          - 減損
                                             752,911          611,690
                                             392,537          759,327

          - 売却可能（上場）、公正価値
                                            1,145,448          1,371,017
          投資商品：
                                              51,930            -
          - 売却可能（非上場）、公正価値
          投資ファンド：
                                              22,186            -
          - 売却可能（上場）、公正価値
          債券投資：

          - 売却可能（非上場）、公正価値                                   174,247          350,299
          - 売却可能（上場）、公正価値                                     -        20,492
                                             174,247          370,791
                                            1,393,811          1,741,808

          投資商品の大半は銀行間市場で取引可能である。
          2017年12月31日現在、上場売却可能株式投資のうち一定期間譲渡制限が課されているものはない

          （2016年12月31日：なし）。
          当期中、その他の包括利益で認識された当グループの売却可能非流動投資の公正価値の減少額は

          168,467,000人民元（2016年：増加額179,118,000人民元）であった。さらに、当期中の売却可能非
          流動投資の売却により、累計利益108,771,000人民元（2016年：5,697,000人民元）が資本の部から
          振替えられ2017年12月31日に終了した事業年度の連結損益計算書において認識された。
          上記投資は、売却可能金融資産として指定された持分証券投資から構成される。

          2017年12月31日現在、一定の売却可能非上場株式投資のうち帳簿価額752,911,000人民元（2016年：

          611,690,000人民元）は取得原価から減損損失を控除した金額で記載されている。その理由は、合理
          的な公正価値の見積額の幅が大きく、取締役はその公正価値を信頼性をもって測定することができ
          ないという意見であることによる。当グループはこれらを近い将来において売却する意図はない。
                                310/700









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     24.　　     繰延税金
          繰延税金資産および繰延税金負債の分析は以下のとおりである。

                                              2017  年       2016  年

                                             千人民元         千人民元
                                                    (修正再表示後)
          繰延税金資産：
          - 12 ヶ月を超えて回収される繰延税金資産
                                             2,876,295         2,298,340
          - 12 ヶ月以内に回収される繰延税金資産                                  1,415,116         1,064,033
                                             4,291,411         3,362,373
          繰延税金負債：

          - 12 ヶ月を超えて支払われる繰延税金負債
                                             (192,679)         (219,946)
                                             (453,588)         (429,388)
          - 12 ヶ月以内に支払われる繰延税金負債
                                             (646,267)         (649,334)
          当期中の繰延税金資産および負債の変動総額は、以下のとおりである。

          繰延税金資産

                                      2017  年

                      将来課税     資産減損
                     所得と相殺      および     投資の           未実現
                     可能な損失      引当金    未実現損失      未払費用      利益     その他      合計
                      千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元      千人民元     千人民元
          2017  年１月１日現在           212,797    2,075,405         -   876,443      48,299     149,429    3,362,373

          当期中に連結損益計算書を
          通じて増加／(減少)した
          繰延税金（注記11）            (26,883)     649,278        -   343,562     (10,427)      (26,492)     929,038
          当期中に資本を通じて
                         -     -     -     -     -      -     -
          減少した繰延税金
          2017  年12月31日現在の
                       185,914    2,724,683         -  1,220,005       37,872     122,937    4,291,411
          繰延税金資産総額
          繰延税金負債との相殺*
                                                      (308,737)
          2017  年12月31日現在の
                                                      3,982,674
          繰延税金資産純額
          繰延税金負債

                                      2017  年

                           子会社取得に
                      不動産の       関連する       投資の      未実現
                      再評価     公正価値調整       未実現利益        利益      その他       合計
                       千人民元       千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          2017  年１月１日現在           (194,915)       (156,072)      (130,077)         -   (168,270)      (649,334)

          当期中に連結損益計算書を
          通じて減少／(増加)した
          繰延税金（注記11）              2,236      (2,613)      (20,044)       (453)     (55,208)      (76,082)
          当期中に資本を通じて
                          -       -    79,149        -      -    79,149
          減少した繰延税金
          2017  年12月31日現在の
                       (192,679)       (158,685)       (70,972)       (453)     (223,478)      (646,267)
          繰延税金負債総額
          繰延税金資産との相殺*
                                                       308,737
          2017  年12月31日現在の
                                                      (337,530)
          繰延税金負債純額
                                311/700





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          繰延税金資産
                                   2016  年 （修正再表示後）

                      将来課税     資産減損
                     所得と相殺      および     投資の           未実現
                     可能な損失      引当金    未実現損失      未払費用      利益     その他      合計
                      千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元      千人民元     千人民元
          2016  年１月１日現在            78,431    2,133,874       6,107     862,737      64,766     172,560    3,318,475

          当期中に連結損益計算書を
          通じて増加／(減少)した
          繰延税金（注記11）             31,975     (61,704)       431    (54,414)     (16,467)      (26,446)     (126,625)
          当期中に資本を通じて
          減少した繰延税金               -     -   (6,538)        -     -      -   (6,538)
          子会社取得の影響             102,391      3,235       -   68,120       -    3,315    177,061
          2016  年12月31日現在の
                       212,797    2,075,405         -   876,443      48,299     149,429    3,362,373
          繰延税金資産総額
          繰延税金負債との相殺*
                                                      (311,376)
          2016  年12月31日現在の
                                                      3,050,997
          繰延税金資産純額
          繰延税金負債

                                  2016  年 （修正再表示後）

                           子会社取得に
                      不動産の       関連する       投資の
                      再評価     公正価値調整       未実現利益      未実現利益       その他       合計
                       千人民元       千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          2016  年１月１日現在           (183,373)       (55,440)      (216,593)         -   (101,992)      (557,398)

          当期中に連結損益計算書を
          通じて減少／(増加)した
          繰延税金（注記11）             (3,507)      (100,632)        (138)       -    80,188      (24,089)
          当期中に資本を通じて
          減少した繰延税金               -       -    86,654        -      -    86,654
          子会社取得              (8,035)         -      -      -   (146,466)      (154,501)
          2016  年12月31日現在の
                       (194,915)       (156,072)      (130,077)         -   (168,270)      (649,334)
          繰延税金負債総額
          繰延税金資産との相殺*
                                                       311,376
          2016  年12月31日現在の
                                                      (337,958)
          繰延税金負債純額
          * 　財務諸表の開示の目的上、一部の繰延税金資産は繰延税金負債と相殺されている。

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          以下の項目については繰延税金資産が認識されていない。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          税金上の欠損金                                   4,038,005          2,823,087

                                            3,940,514          5,221,424
          将来減算一時差異
                                            7,978,519          8,044,511
          税金上の欠損金および将来減算一時差異にかかる繰延税金資産は営業損失を計上した子会社から発

          生しており、上記の項目を活用できる課税所得を稼得する可能性が低いと考えられたことから、上
          記の項目について繰延税金資産は認識していない。
          年間の控除可能な損失から生じる未認識の繰延税金資産：

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          2017  年                                    -        75,629
          2018  年                                  202,912          214,669
          2019  年                                  271,888          298,299
          2020  年                                 1,184,626          1,134,490
          2021  年                                 1,008,669          1,100,000
                                            1,369,910             -
          2022  年 以降
                                            4,038,005          2,823,087
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     25.　　     その他非流動資産
                                                2017  年      2016  年

                                               千人民元        千人民元
                                                     (修正再表示後)
          長期保証債権             (a)                             1,879,074

                                                       1,925,656
          株式投資の前払い         (b)                             1,932,522
                                                          -
          長期前払費用                                      247,150        175,477
                                               276,984         11,365
          その他
                                               4,335,730        2,112,498

        (a)　長期保証債権は、主に風力発電装置製品の最終支払額を表し、保証期間の終了時に回収される予

           定であった。保証期間は通常、風力発電装置の試運転が完了してから２年から５年の間に失効す
           る。当該保証の目的は、業界全体の品質保証を提供することであった。重要な金融要素はなかっ
           たため、債権の残高が割り引かれることはなかった。
        (b)　当社は2017年にChina               Orient    Asset    Management       Co.,   Ltd.の1,380,000,000株（発行済株式総数

           の2％）を、１株当たり1.4004人民元で引き受けた。1,932,522,000人民元となる対価が2017年12
           月28日に支払われものの、2017年12月31日現在、株式取引は完了していない。2018年３月9日現
           在、株式取引が完了した。
     26.　　     棚卸資産

                                                2017  年      2016  年

                                               千人民元        千人民元
                                                     (修正再表示後)
          原材料                                     5,126,739        4,522,083

          仕掛品                                     15,200,108        10,767,893
                                              10,763,741         8,769,962
          完成品
                                              31,090,588        24,059,938
                                              (2,033,237)        (1,874,608)
          控除：評価性引当金
                                              29,057,351        22,185,330

          棚卸資産の取得原価のうち、費用として認識され「売上原価」に含まれている金額は

          35,048,125,000人民元（2016年：38,917,447,000人民元）であり、これには棚卸資産評価減（純
          額）903,107,000人民元（2016年：842,317,000人民元）を含む。
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     27.　　     工事建設契約
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          発生請負原価に認識された利益を加え損失を差引いた金額                                  41,091,779          42,258,613

          控除：請求済み額                                  (35,191,082)          (36,984,370)
                                             (484,248)          (444,197)
           貸倒引当金
                                            5,416,449          4,830,046

          工事建設契約からの総収入
          2017年12月31日現在、工事建設契約の為の顧客からの前受金は当グループおよび当社のその他の債

          務および未払費用としてそれぞれ約2,109,921,000人民元（2016年：1,967,821,000人民元）が計上
          されている。
     28.　　     営業債権

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          営業債権                                  34,872,377          32,010,950

                                            (6,966,530)          (5,511,070)
          控除：貸倒引当金
                                            27,905,847          26,499,880

          当グループの顧客との売買条件は主に掛売りによるものであるが、新規顧客の場合は通常前払いま

          たは代金引換販売が要求されている。掛け期間は一般に、３ヶ月であり、主要顧客については６ヶ
          月に延長する場合もある。当グループは、その未回収債権にかかる厳格な管理の維持を追求してお
          り、信用リスクを最小限にするための信用管理方針を定めている。延滞債権については、上級管理
          職が定期的に見直し検討を行っている。上記の観点および当グループの営業債権は多様かつ多数の
          顧客に関係しているという事実から、信用リスクの著しい集中はみられない。なお、営業債権は無
          利息である。
          営業債権の支払期日および貸倒引当金控除後の純額に基づいた、貸借対照表日現在の年齢分析は、

          以下のとおりである。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          回収遅延に至っていないもの                                  16,861,483          16,661,451
          ３ヶ月以内の回収遅延                                   3,738,790          3,876,334
          ３ヶ月超６ヶ月以内の回収遅延                                   1,913,216          1,898,059
          ６ヶ月超１年以内の回収遅延                                   1,521,476          1,657,876
          １年超２年以内の回収遅延                                   2,011,944          1,571,096
          ２年超３年以内の回収遅延                                   1,502,487           656,196
                                             356,451          178,868
          ３年超の回収遅延
                                            27,905,847          26,499,880
                                315/700







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          営業債権の請求書日付および貸倒引当金控除後の純額に基づいた、貸借対照表日現在の年齢分析
          は、以下のとおりである。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          ３ヶ月以内                                   9,984,902         14,252,878

          ３ヶ月超６ヶ月以内                                   3,275,056          2,354,095
          ６ヶ月超１年以内                                   6,199,041          2,973,116
          １年超２年以内                                   4,189,666          3,915,430
          ２年超３年以内                                   2,568,456          1,741,242
                                            1,688,726          1,263,119
          ３年超
                                            27,905,847          26,499,880
          営業債権に係る貸倒引当金の変動状況は以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          １月１日現在                                   5,511,070          4,878,651

          減損損失の繰入                                   2,091,216          1,891,395
          子会社の取得                                     420         3,072
          減損損失の戻入                                   (627,233)         (1,233,070)
          回収不能債権の貸倒損失額                                    (8,680)         (13,553)
                                              (263)        (15,425)
          子会社の処分
                                            6,966,530          5,511,070
          12 月31日現在
          減損した債権に対する引当金の繰入および戻入は、連結損益計算書において「管理費」に含まれて

          いる（注記８）。
          営業債権は、以下のカテゴリー別に分析されている。

                           2017  年                2016  年 （修正再表示後）

                      残高          引当金           残高          引当金
                   金額    パーセン      金額    引当金の      金額    パーセン      金額    引当金の
                        テージ          パーセン           テージ          パーセン
                                   テージ                     テージ
     個別に重要な金額および引当金             1,070,434      3.07  ％   980,404     91.59  ％  1,206,569      3.77  ％  1,062,241      88.04  ％

     が個別に計上されている
     類似の信用リスクの特質に従             33,719,658      96.69  ％  5,920,829      17.56  ％  30,682,474      95.85  ％  4,353,029      14.19  ％
     い、これらをグループ化するこ
     とによって一括評価された金額
     個別には重要な金額ではないも              82,285     0.24  ％   65,297     79.35  ％   121,907      0.38  ％   95,800     78.58  ％
     のの個別に引当金が計上されて
     いる
                  34,872,377      100.00   ％  6,966,530      19.98  ％  32,010,950      100.00   ％  5,511,070      17.22  ％
          減損が生じていないと想定される営業債権の年齢分析は以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          回収遅延および減損に至ってないもの               (a)                   11,944,301          12,490,543

          ３ヶ月以内の回収遅延                             (b)                    2,365,691          1,235,367
          ３ヶ月超６ヶ月以内の回収遅延                     (b)                    1,242,987          2,539,732
                                             332,938          110,866
          ６ヶ月超の回収遅延                               (b)
                                            15,885,917          16,376,508
        (a)　回収遅延または減損に至っていない債権は多様かつ多数の顧客に関連するものであり、当該顧客

           は最近において債務不履行の実績がない。
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        (b)　回収遅延となっているが減損に至っていない債権は、多数の独立第三者である顧客に関連するも
           のであり、当該顧客は当グループと良好な実績を有している。過去の経験に基づいた当社の取締
           役の意見によると、信用状況に重要な変化もなく、残高は依然全額回収可能と考えられることか
           ら、貸倒引当金は当該残高には不要である。
          営業債権に含まれている関連当事者に対する債権は、以下のように分析される。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          最終持株会社                                    43,570          46,150

          関 連 会社                                  38,859          34,690
          SEC グループ会社                                  395,644          499,177
                                              9,502         20,450
          その他関係会社
                                             487,575          600,467
          関連当事者に対する債権の信用条件は、当グループの主要顧客に提示される条件と同様である。

          2017年12月31日現在、純帳簿価額が約19,198,000人民元（2016年12月31日：                                              純帳簿価額が

          32,294,000人民元の営業債権）である当グループの営業債権は、短期貸付金の担保として銀行に差
          し出されている。
          当グループの営業債権の帳簿価額は、以下の通貨で表示されている。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          英ポンド                                      -         215

          カナダドル                                      -         38
          マレーシアリンギット                                    43,573            -
          ユーロ                                    518,782          366,503
                                            5,814,201          4,736,145
          米ドル
          当グループの営業債権の正味価額には、ソブリン財務リスクを有する国への債権3,015,066,000人民

          元（2016年12月31日：2,979,891,000人民元）が含まれていた。
                                317/700










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     29.　　     割引手形
          報告日現在における当グループの割引手形の満期構成は、以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          ３ヶ月以内                                    105,717          106,095

          ３ヶ月超６ヶ月以内                                    32,672          72,965
                                              47,720          15,000
          ６ヶ月超１年以内
                                             186,109          194,060
                                             (6,183)          (5,008)
          控除：割引手形に対する引当金
                                             179,926          189,052
          割引手形に対する貸倒引当金の変動状況は以下のとおりである。

                                             2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          １月１日現在                                    5,008          9,700

          引当金                                    1,175           -
                                                -        (4,692)
          減損損失の戻入
                                              6,183          5,008
          12 月31日現在
          割引前受取手形に対する貸倒引当金の繰入および戻入は、損益計算書の管理費に含まれていた（注

          記８）。
          関連当事者の割引手形は以下のように分析される。

                                             2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          その他関係会社                                     977           -

                                              7,249         31,448
          SEC グループ会社
                                              8,226         31,448
          2017年12月31日に終了した事業年度において、関連当事者へ割引をする場合の年率は3.18％から

          7.59％（2016年：3.18％から4.62％）であった。
                                318/700









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     30.　　     受取手形
          報告期間末日における受取手形の満期構成は、以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          ３ヶ月以内                                   5,023,480          2,406,060

          ３ヶ月超６ヶ月以内                                   3,837,733          3,118,766
                                            1,244,791          1,716,196
          ６ヶ月超１年以内
                                            10,106,004          7,241,022

          上記受取手形のうち関連当事者に対するものは以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          関連会社                                    28,466          15,115

          SEC グループ会社                                   20,119         126,977
          ジョイント・ベンチャー                                    27,317            -
                                              3,000           -
          その他関係会社
                                              78,902         142,092

          2017年12月31日現在、222,389,000人民元（2016年：176,209,000人民元）の受取手形は、支払手形

          の発行の保証として銀行に提供された。当該手形債権は、無利子、期日払いである。
          2017年12月31日現在の受取手形の期末残高のうち449,730,000人民元（2016年：175,731,000人民

          元）は当グループの会社により金融会社との間で割引された受取手形と関連するものであった。そ
          れゆえ残高は当グループの2017年12月31日現在の連結貸借対照表に受取手形として計上されてい
          る。
                                319/700











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     31.  　　前払金、預け金およびその他の債権
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          前払金

          - 第三者へ                                            8,379,260
                                            8,857,536
          - 最終持株会社へ                                               5
                                                -
          - ジョイント・ベンチャー         へ                                      -
                                             159,812
          - 関連会社へ                                             51,220
                                             349,740
          - SEC グループ会社     へ                                      145,684
                                              99,835
          - その他関係会社へ                                             63,136
                                              84,313
          預け金およびその他の債権
          - 第三者によるもの                                            1,936,506
                                            1,427,519
          - 最終持株会社によるもの                                               -
                                               72
          - ジョイント・ベンチャー         によるもの                                    3,005
                                              2,168
          - 関連会社によるもの                                              226
                                              22,880
          - SEC グループ会社     によるもの                                       6,323
                                              6,247
          - その他関係会社によるもの                                               19
                                               19
          未収配当                                    79,660          61,042
          その他の流動資産                                    318,952          323,619
                                             895,469          399,571
          付加価値税控除
                                            12,304,222          11,369,616
                                             (134,106)          (162,881)

          控除：預け金およびその他の債権に対する引当金
                                            12,170,116          11,206,735

          関連当事者に対する債権は主に有形固定資産の購入によるもので、無利子および無担保である。

          預け金およびその他の債権に対する貸倒引当金の変動は以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          １月１日現在                                    162,881          85,760

          減損損失の認識                                    4,393         79,223
          子会社の処分による振替                                     (986)          (71)
          減損損失の戻入                                    (31,321)          (2,031)
                                              (861)           -
          その他
                                             134,106          162,881

          12 月31日現在
          サプライヤーへの前渡金、頭金およびその他の債権に対する引当金の繰入および戻入は、連結損益

          計算書の管理費に含まれている（注記８）。
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     32.　　投資（流動）
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          株式投資：

          - 純損益を通じて公正価値で測定（上場）
                                              54,589          33,675
          - 売却可能（上場）、公正価値                                   373,117          104,997
                                             427,706          138,672
          債券投資：
          - 純損益を通じて公正価値で測定（上場）
                                              21,401          40,921
          - 売却可能（非上場）、公正価値                                     -          -
                                              21,401          40,921
          投資ファンド：
          - 純損益を通じて公正価値で測定（上場）
                                                5       116,401
                                             477,397         1,914,702
          - 売却可能（上場）、公正価値
                                             477,402         2,031,103
          投資商品：
                                            8,460,482          1,269,681
          - 売却可能（非上場）、公正価値
                                             441,633          706,797

          転換社債
                                            1,497,130          6,314,740

          リバース・レポ契約
                                            11,325,754          10,501,914
          投資商品の大半は銀行間市場で取引可能である。

          当期中、当グループが保有する流動売却可能投資における公正価値の増加は319,851,000人民元

          （2016年：318,014,000人民元の公正価値増加）であり、その他の包括利益として認識されている。
          さらに、特定の流動売却可能投資の当期中の処分により、累積利益は1,286,497,000人民元（2016
          年：161,340,000人民元）が資本から振替えられ、連結損益計算上認識された。
          2017年12月31日現在、１年未満の一定期間取引が制限されている売却可能上場株式投資はない

          （2016年：なし）。
          上記の投資は売却可能金融資産として指定された株式投資であり、確定した償還日または表面利率

          のないものである。
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     33.　　     デリバティブ金融商品
                                   2017  年             2016  年

                                   資産       負債       資産        負債
                                 千人民元       千人民元       千人民元        千人民元
                                                    (修正再表示後)
          先物為替予約　-　キャッシュ・フロー・ヘッジ                         14,682      (8,537)        263      (31,505)

                                   922       -      298        -
          先物為替予約　-　ヘッジ以外
                                  15,604      (8,537)        561      (31,505)
                                    -       -       -        -

          非流動に分類される部分
                                  15,604      (8,537)        561      (31,505)

          流動部分
          先物為替予約　-　キャッシュ・フロー・ヘッジ

          先物為替予約は、当グループおよび当社が確約を得ている海外顧客向けの将来の予定販売取引に対

          してヘッジ手段として指定されている。先物為替予約残高は、予想される外貨建ての販売および先
          物為替レートの変動に応じて変化する。
          先物為替予約の契約条件は将来の予定販売取引に一致して設定されている。2017年および2018年に

          おける予想将来月次販売取引に関連したキャッシュ・フロー・ヘッジは有効性が高いと評価され、
          29,730人民元（税効果後）の純損失が以下のとおりヘッジ準備金に含まれている。
                                              2017  年        2016  年
                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          ヘッジ準備金に含まれる公正価値の損失総額                                    41,202          2,509

          繰延税金による公正価値変動への影響額                                    (11,472)          (6,784)
                                                -       22,902
          その他の包括利益より振替えられ、連結損益計算書にて認識
                                              29,730          18,627

          キャッシュ・フロー・ヘッジによる純損失
          先物為替予約　-　ヘッジ以外

          さらに、当グループは外国為替リスクを管理するため、複数の先物為替契約を締結した。当該先物

          為替予約はヘッジ取引として指定されておらず、純損益を通じて公正価値にて測定される。当期中
          のヘッジ目的ではない金融デリバティブの公正価値の減少額は236,000人民元（2016年：1,312,000
          人民元の公正価値の増加）である。
                                322/700









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     34.     中央銀行債権、拘束性預金、当初満期が３ヶ月を超える定期預金ならびに現金および現金同等物
                                              2017  年        2016  年
                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          現金および銀行預金残高                                  17,255,619          27,555,169

                                            16,700,976          14,163,537
          定期預金
                                            33,956,595          41,718,706

                                             (565,322)          (801,444)
          控除：拘束性預金
          現金および預金                                  33,391,273          40,917,262

                                           (10,922,202)          (9,720,983)
          控除：当初満期が３ヶ月を超える非拘束性定期預金
                                            22,469,071          31,196,279

          現金および現金同等物
                                            3,267,497          3,197,369

          中央銀行債権
          2017年12月31日現在、拘束性預金は565,322,000人民元（2016年：801,444,000人民元）が、信用状

          発行預金、銀行引受手形および保証状の担保として銀行に預けられている。
          取得時点の当初満期が３ヶ月を超えるこれらの非拘束性定期預金に関連する取引は、連結キャッ

          シュ・フロー計算書において投資活動として表示されている。
          2017年12月31日現在、中央銀行債権は、中国人民銀行（中央銀行）に預けている預金3,160,806,000

          人民元（2016年：3,107,667,000人民元）および16,328,000米ドル（106,691,000人民元相当）
          （2016年：12,931,000米ドル、89,702,000人民元相当）で、金融会社が所有する顧客預り金のそれ
          ぞれ７％および５％（2016年：7％および５％）に相当する人民元および外国通貨による法定準備金
          が含まれている。
          以下のものを除いて、当グループおよび当社の現金および銀行預金残高、ならびに定期預金は報告

          期間末日において人民元建である。
                                2017  年           2016  年 （修正再表示後）

                                外貨                外貨
                                 千     千人民元           千     千人民元
          現金および銀行預金残高：

          米ドル                     405,619       2,650,398          303,692       2,106,406
          ユーロ                     73,989       577,288         57,436       419,635
          日本円                     30,528        1,767        86,167        5,132
          香港ドル                     45,984        38,439         39,138        35,008
          インドルピー                     548,073        55,898         69,957        7,146
          ベトナムドン                    24,285,692          6,987       1,207,738          368
          マレーシアリンギット                      1,647        2,646         1,779        2,763
          インドネシアルピア                     652,991         315      1,169,361          600
          英ポンド                       288       2,528          -        -
          その他                     390,485        100,487         391,612        56,616
          定期預金：

          米ドル                     54,700       357,242         16,015       111,023
          インドルピー                     500,000        50,995        450,000        45,969
          中央銀行準備金：

          米ドル                     16,328       106,690         12,931        89,702
          拘束性預金：

          米ドル                       616       4,022         2,169       15,039
          人民元は他の通貨と自由に両替することはできない。しかしながら、中華人民共和国における外貨

          管理条例および外貨決済・売買規定のもとで、当グループは外国為替取扱業務を許可された銀行を
          通じて人民元を外貨と両替することが認められている。
                                323/700




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          預金は、日毎の銀行預金利率に基づいた変動金利が付利されている。定期預金の預入期間は様々
          で、当グループの当座の現金需要に合わせており、対応する期間の定期預金利率で利息を受取って
          いる。銀行預金残高および担保提供預金は、最近において債務不履行実績のない信用力の高い銀行
          に預けられている。
     35.     営業債務および支払手形

          (a)  営業債務

          貸借対照表日現在、請求書発行日を基準として認識された営業債務の年齢分析は、以下のとおりで

          ある。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          ３ヶ月以内                                  19,587,369          19,854,476

          ３ヶ月超６ヶ月以内                                   4,259,538          3,203,536
          ６ヶ月超１年以内                                   2,431,296          3,187,967
          １年超２年以内                                   3,537,206          4,454,286
          ２年超３年以内                                   2,792,630           726,761
          ３年超                                   1,132,173           781,231
                                            33,740,212          32,208,257

          営業債務に含まれている関連当事者に対する債務は、以下のように分析される。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          最終持株会社                                    93,478            -

          関連会社                                    193,082          193,111
          ジョイント・ベンチャー                                    16,151            -
          SEC グループ会社                                  459,382          832,637
          その他関係会社                                    23,365          94,037
                                             785,458         1,119,785

          営業債務は無利子で、通常は90日の期間に決済される。関連当事者に対する支払条件は、当グルー

          プの主要仕入先により提示される条件と同様である。
          当グループの営業債務の帳簿価額は、以下の通貨で表示されている。

                                             2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          米ドル                                    82,141         235,125

          日本円                                    12,908         579,127
          ユーロ                                    986,507          811,977
                                              4,618          7,656
          英ポンド
                                324/700






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          (b)  支払手形
          報告期間末日における当グループの支払手形の年齢分析は、以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元         千人民元
                                                    (修正再表示後)
          ３ヶ月以内                                   3,340,992         2,531,090
          ３ヶ月超６ヶ月以内                                   2,878,513         2,877,513
                                              925,223         926,576
          ６ヶ月超１年以内
                                             7,144,728         6,335,179

          上記に含まれている関連当事者に対する債務は、以下のように分析される。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          関連  会社                                  70,250          97,800

          ジョイント・ベンチャー                                      -         50
                                              60,952         118,899
          SEC グループ会社
                                             131,202          216,749
          支払手形は無利子である。

     36.     政府補助金

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          政府補助金                                   1,495,933          1,407,421

                                            (1,055,960)           (967,231)
          控除:非流動政府補助金
                                             439,973          440,190

          流動政府補助金
     37.     その他の債務および未払費用

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          顧客からの前受金                                  43,988,736          44,096,986

          その他の債務                                   5,524,563          5,554,612
          非支配株主への未払配当                                    274,796          333,024
          未払費用                                   3,447,235          3,208,842
          未払給与                                   3,012,595          2,715,651
          最終持株会社に対する債務                                    29,496         981,706
          関連会社に対する債務                                    72,927          28,886
          ジョイント・ベンチャーに対する債務                                    16,378            -
          SEC グループ会社     に対する債務                             103,741          32,577
                                             157,234          144,971
          その他関係会社に対する債務
                                            56,627,701          57,097,255

          当グループの関連当事者に対する債務残高は、無担保、無利子、要求払いまたは１年以内に支払わ

          れるものである。
                                325/700




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     38.     顧客預り金
                                             2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          最終持株会社からの預り金                                   801,284          105,122

          関連会社からの預り金                                   53,689         143,807
          SEC グループ会社からの預り金                                 2,076,110          2,016,407
          その他関係会社からの預り金                                     519          55
          非関連当事者からの預り金                                   392,966          161,472
                                            3,324,568          2,426,863
          返済期限：

           要求払い                                 2,974,068          2,100,733
           ３ヶ月以内                                  165,000          199,000
           ３ヶ月超１年以内                                  185,500          127,130
                                            3,324,568          2,426,863
          顧客預り金に対する年利は、関連当事者の場合0.35％から2.31％（2016年：0.35％から2.31％）で

          ある。
                                326/700















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     39.     借入金
                              2017  年             2016  年 （修正再表示後）

                       実効利子率(％)        満期     千人民元      実効利子率(％)        満期     千人民元
          流動銀行融資

          - 信託ローン
                          1.42-5.04     2018  年   2,260,220          0.5-7.0    2017  年   1,954,244
                                         ベースレートより
          - 信託ローン
                             -   -       -      10％低い     2017  年     4,800
                                         国立銀行貸出セン
                                         ターが発表した年
                                           間貸出金利の
                                         16.75％を下回って
          - 信託ローン
                             -   -       -        いる   2017  年    10,000
          - 住宅ローン
                          4.57-5.22     2018  年    222,239        3.92-4.79     2017  年    180,000
                       ベースレートより
          - 保証ローン
                        ５％-25％高い       2018  年    16,314           -   -       -
          - 保証ローン
                          4.3-4.57     2018  年     8,100           -   -       -
                        ３ヶ月Euribor                   ３ヶ月Euribor
          - 担保提供ローン
                          +1.35％    2018  年    32,635        +1.60％    2017  年      272
          - 担保提供ローン
                            4.56   2018  年    14,000           -   -       -
          - 営業債権のファクタリング
                             -   -       -     4.13-4.22     2017  年    79,000
          長期銀行融資のうち流動部分

          - 信託ローン
                            4.28   2018  年    510,195          4.28   2017  年    214,922
          - 信託ローン                                Libor   + 365bp
                             -   -       -          2017  年    49,491
          - 信託ローン             Libor   + 365bp
                                                         -
                               2018  年    46,617           -   -
                        ３ヶ月Euribor                   ３ヶ月Euribor
          - 担保提供ローン
                          +1.75％    2018  年    113,630         +2.00％    2017  年    86,182
                                          ３ヶ月Euribor
          - 担保提供ローン
                             -   -       -      +2.25％    2017  年     3,135
          - 住宅ローン                           151                   -
                            2.70   2018  年               -   -
                                   3,224,101                   2,582,046
          非流動銀行融資
          - 信託ローン
                                                       958,680
                          1.80-4.51     2019  年   2,271,046         2.00-4.28     2018  年
          - 信託ローン
                                                      1,658,723
                             -   -       -     3.30-4.51     2019  年
                                         ベースレートより
                                                 2019  年
          - 信託ローン
                             -   -       -     0.05％低い           20,000
          - 住宅ローン
                                                       59,650
                            4.75   2019  年    58,650          4.75   2020  年
          - 住宅ローン
                                                         -
                            2.72   2031  年    52,284           -   -
                       ベースレートより
          - 保証ローン
                         0.05％低い     2019  年    20,000           -   -       -
          - 保証ローン
                                                         -
                          3.15-4.30     2027  年    235,071           -   -
                        ３ヶ月Euribor                   ３ヶ月Euribor
          - 担保提供ローン
                          +1.75％    2019  年    59,292        +2.25％    2018  年    104,416
                        ３ヶ月Euribor                   ３ヶ月Euribor
          - 担保提供ローン
                          +2.00％    2020  年    547,841         +2.25％    2020  年    569,141
          - 担保提供ローン                         900,000                     -
                            4.75   2030  年               -   -
                                   4,144,184                   3,370,610
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          内訳：

           銀行融資返済日
           １年以内または要求払い                                 3,224,101          2,582,046
           １年超２年以内                                 2,408,988          1,063,096
           ２年超５年以内                                  547,841         2,307,514
           ５年超                                 1,187,355             -
                                            7,368,285          5,952,656

                                327/700




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          以下の銀行融資を除き、すべての借入金は人民元建である。
                            2017  年              2016  年 （修正再表示後）

                           外貨      人民元相当額             外貨      人民元相当額
                            千       千人民元            千       千人民元
          外貨建借入金残高
          　米ドル                180,114         1,176,904           144,136          999,870
          　ユーロ                230,484         1,798,307           224,670         1,573,496
          　マレーシアリンギット                41,000          65,891          68,600         106,512
          　英ポンド                  63         553         2,648         22,534
          2017年12月31日現在、当グループの銀行融資の一部は当グループの建物により担保されており、純

          帳簿価額は約404,395,000人民元（2016年12月31日：建物の純帳簿価額476,265,000人民元）である
          （注記14）。
          2017年12月31日現在、当グループの銀行融資の一部は当グループの営業債権により担保されてお

          り、純帳簿価額は約19,198,000人民元（2016年12月31日：営業債権の純帳簿価額32,294,000人民
          元）である（注記28）。
          2017年12月31日現在、当グループの銀行融資753,398,000人民元（2016年12月31日：763,145,000人

          民元）は、当グループの一定以上の子会社株式により担保されている。
          2017年12月31日現在、特定の銀行融資枠を取得するために、遡及権付きでファクタリングした債権

          はなかった（2016年12月31日：72,624,000人民元）（注記28）。
                           帳簿価額                   公正価値

                          2017  年        2016  年        2017  年        2016  年
                         千人民元          千人民元          千人民元          千人民元
                                 (修正再表示後)                   (修正再表示後)
           変動金利銀行融資              627,133          673,557          627,133          673,557

                         3,517,051          2,697,053          3,428,964          2,493,469
           固定金利銀行融資
                         4,144,184          3,370,610          4,056,097          3,167,026

          割引の影響は重要ではないため、流動負債の公正価値は帳簿価額に等しい。公正価値は、4.75％の

          借入金利（2016年：4.75％）に基づく割引率を使用して割り引かれたキャッシュ・フローに基づい
          ており、公正価値ヒエラルキーのレベル２にあたる。
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     40.     引当金
                                        早期退職   給付

                             製品保証      契約債務
                                        および従業員
                              引当金     法定引当金     退職  金引当金       その他       合計
                             千人民元      千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          2017  年 １月１日現在（修正再表示後）                 1,922,575      1,782,721       153,931      140,108     3,999,335

          追加引当金繰入                    930,410     1,141,072        31,525      206,213     2,309,220
          当期引当金戻入                    (121,112)      (254,915)         -   (217,583)      (593,610)
                             (583,888)      (770,435)       (30,281)      (77,184)     (1,461,788)
          当期使用額
                             2,147,985      1,898,443       155,175       51,554     4,253,157

          2017  年 12月31日現在
                             2,038,579      1,898,443        20,764      51,554     4,009,340

          控除：返済期限まで12ヶ月以内の流動部分
                              109,406         -    134,411         -    243,817

          非流動部分
          製品保証引当金

          当グループは、一部の製品について顧客に対し１年から２年の範囲の保証を提供し、満足できる性

          能を発揮しなかった製品の修理または交換を保証している。当該保証引当金の金額は、販売数量
          と、修理および返品の水準についての過去の実績に基づいて見積られている。当該見積り基準は継
          続的に見直しがなされ、必要に応じて修正されている。
          不利な契約に対する引当金

          当グループは、発電設備や核設備に係る販売契約を数件締結している。2017年12月31日現在、当該

          契約による債務を履行するための不可避的な費用は、当該契約に基づいて受け取ると見込まれる経
          済価値を上回っている。引当金は、このような契約債務について当該契約から解放されるための最
          小の正味コストの見積額に基づき設定されている。
          早期退職     給付  および従業員退職金引当金

          当グループでは一部の従業員に対し早期退職、解雇、希望退職制度を導入している。

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     41.     社債
                              2017  年             2016  年 （修正再表示後）

                       実効利子率(％)        期日     千人民元      実効利子率(％)        期日     千人民元
          １年以内償還予定の社債

          - 12 Electric   社債02(a)                    1,599,506
                            5.03   2018  年               -   -       -
                                       -                499,043
          - PMC 社債    (d)
                             -   -               5.08   2017  年
                                   1,599,506                   499,043
          １年を超えて     償還予定の社債
          - 12 Electric   社債02(a)
                             -   -       -        5.03   2018  年   1,597,662
          - Electric   転換社債(b)
                            5.03   2021  年   5,383,674           5.03   2021  年   5,175,913
          - Electric   ユーロ社債(c)                     4,674,353                   4,374,802
                            1.19   2020  年              1.19   2020  年
                                   10,058,027                   11,148,377
                                   11,657,533                   11,647,420
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          内訳：

          １年以内または要求払い                                   1,599,506           499,043
          ２年以内                                      -      1,597,662
                                            10,058,027          9,550,715
          ３年以上５年以内
                                            11,657,533          11,647,420
                            2017  年              2016  年 （修正再表示後）

                           外貨      人民元相当額             外貨      人民元相当額
                            千       千人民元            千       千人民元
          外貨建て社債残高

          ユーロ                599,099         4,674,353           598,730         4,374,802

                          599,099         4,674,353           598,730         4,374,802
      (a)　当社は、中国証券監督管理委員会（以下「CSRC」という）の認可(Zheng                                           Jian   Xu  Ke  2012年-1703

         号)を受け、2013年２月27日付で売出価格400百万人民元、３年満期で表面利率4.5％の固定金利社債
         および売出価格1,600百万人民元、５年満期で表面利率4.9％の固定金利社債を当初発行分として発
         行した。社債は額面価格で発行され、金利は年一回、元本は償還期日に一括で支払われる。社債に
         付されている保証はない。社債の償還期日はそれぞれ2016年２月27日および2018年２月27日であ
         る。当グループは、2016年２月29日に12                      Electric社債01の元本と利息を支払った。
      (b)　当グループは、2015年２月２日付で、2021年を期日とする、元本が60億人民元の転換社債を発行し

         た。当該転換社債は、2015年８月３日以降は、１株当たり10.72人民元で、2014年12月31日に終了し
         た事業年度に係る現金配当の2015年７月分配による１株当たり10.66人民元で、2016年11月28日以降
         は、共通支配下にある事業の取得のため、2016年８月29日の新株発行による１株当たり10.65人民元
         で、かつ2017年10月24日以降は、共通支配下にある事業の取得のため、2017年10月19日の新株発行
         による１株当たり10.46人民元で、当社Ａ株に転換することができる。利息は年一回生じ、毎年支払
         われ、元本および利息は償還期日に支払われる。名目金利は１年目が0.2％、２年目が0.5％、３年
         目が1.0％、４年目が1.5％、５年目が1.5％、６年目が1.6％である。
          転換社債から発行費用を差し引いた元本は、社債の発行時に２つの部分に分割された。負債

         4,745,903,000人民元は社債に計上され、資本1,214,919,000人民元は資本剰余金として計上され
         た。
      (c)　当グループの完全子会社であるSEC                      Newage    Co.,   Ltd.は、2015年５月22日付で、年利1.125％、５年

         満期の600百万ユーロのユーロ債をアイルランド証券取引所で発行した。当該社債は当グループが保
         証している。
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      (d)　2012年８月31日に、当グループの子会社であるPMCは、500百万人民元の社債（以下「PMC社債」とい
         う）を発行した。当該社債では、発行日から３年目に、一度に行使可能な元本額の100％のすべてま
         たは一部分を償還する選択肢が社債所有者に付与されている。PMC社債は、最初の３年間は年率
         5.08％の固定金利で利払いされ、発行日から３年目に一度金利を引き上げる選択がPMCに付与されて
         いる。利息は毎年８月31日に支払われる。PMC社債は無担保であり、SECによって保証されていた。
         PMC社債の償還期日が2017年８月31日であったため、当該社債は2016年12月31日に流動負債として組
         み替えられた。当グループは、2017年８月31日にPMC社債の元本および利息を支払った。
     42.     その他の非流動負債

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          移転補償金                                    317,305          217,994

          確定給付債務                                    138,778          129,333
          ファイナンス・リース預り金                                    756,918          780,830
          買戻条件付販売に係る負債                                    167,935          493,408
          無利息借入金                                    1,258          1,258
          研究開発補助金                                    42,315          50,668
          その他                                    7,797         11,248
          SEC グループ会社     への  債務                              -        23,163
          最終持株会社への債務                                    32,620            -
                                                -        51,362
          関連会社   への  債務
                                            1,464,926          1,759,264

     43.     株式資本

          株式

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
          登録済、発行済、完全払込済：

          １株当たり1.00人民元のＡ株式                                  11,752,269          10,458,244
          １株当たり1.00人民元のＨ株式                                   2,972,912          2,972,912
          合計                                  14,725,181          13,431,156

          当社の株式資本および株式プレミアムの変動に関する当期中の取引の要約は、以下のとおりであ

          る。
                            発行済株式数          株式資本      株式プレミアム            合計

                                千株      千人民元        千人民元        千人民元
          2015  年12月31日、2016年１月１日現在                  12,824,305        12,824,305         3,614,095        16,438,400

          増加                     606,851        606,851       4,586,573        5,193,424
          2016  年12月31日、2017年１月１日現在
                             13,431,156        13,431,156         8,200,668        21,631,824
          増加
                              1,294,025        1,294,025        4,496,721        5,790,746
          2017  年12月31日
                             14,725,181        14,725,181        12,697,389        27,422,570
                                331/700






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     44.     剰余金
           当グループの当期および前期の剰余金の金額および変動は、連結資本変動計算書に示している。

           資本準備金

           当グループの資本準備金には、株式プレミアムならびに中国の会計および財務規則に従い認識さ

           れた当社およびその子会社の分配不能準備金が含まれている。
           2017年10月、当社はSE             Corporationとの資産取得取引を完了し、SE                        Corporationに対し、対価と

           して私募発行により当社のＡ株式、合計877,918,000株を、人民元建普通Ａ株式１株当たり額面
           1.00人民元で発行した。発行価格はＡ株式１株当たり7.55人民元であり、対価総額は
           6,628,281,000人民元であった。対価総額と株式資本877,918,000人民元の差額を表す
           1,927,644,000人民元から、取得した事業体の持分の簿価3,822,719,000人民元を控除した金額が
           資本準備金として認識された。
           2017年11月、当社は、SE              Corporationを含む10名の特定の投資家に対し、私募発行により当社の

           Ａ株式、合計416,089,000株を、人民元建普通Ａ株式１株当たり額面1.00人民元で発行した。発行
           価格はＡ株式１株当たり7.21人民元で、総収入は30億人民元であった。発行された総収入と株式
           資本の差額を表す2,568,911,000人民元から、発行費15,000,000人民元を控除した金額が資本準備
           金として認識された。
           払込剰余金

           当グループの払込剰余金は、(i)当グループ組織再編の一環としてSE                                     Corporationから取得した子

           会社および関連会社の純資産への投資原価の、(ii)当グループに帰属するこれらの子会社払込資
           本金の額と、当社設立時点の当該関連会社への当グループ投資の帳簿価額の総額、に対する超過
           額を表している。
           利益準備金

           中国会社法および当グループ定款に従い、当社および子会社は税引後純利益の一定割合を法定利

           益準備金および任意積立金として利益準備金勘定に積立てることが求められている。また関連す
           る中国の規則および当グループ定款において規定されている制約をうけ、法定利益準備金は損失
           の補填もしくは資本金への振替に使用することができる。任意積立金は損失補填のために別途積
           み立てられる。これらの準備金は本来の目的以外の目的に使用することはできず、また現金配当
           として分配もできない。
           配当可能準備金

           2017年12月31日現在、関連する規制に従い計算された当社の配当可能準備金は、11,186,881,000

           人民元（2016年：10,085,366,000人民元）である。
           当社が法的に配当として分配できる金額は、一般的に公正妥当と認められている中国の会計原則

           に従って算定される未処分利益と、HKFRSに従って算定される未処分利益のいずれか低い方に基づ
           いて決定される。
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     45.     キャッシュ・フロー情報
        (a)  営業活動によるキャッシュ・フロー

                                            12 月31日に終了した事業年度
                                              2017  年      2016  年
                                             千人民元        千人民元
                                                    (修正再表後)
          営業活動によるキャッシュ・フロー
          税引前利益                                   5,365,249        5,925,353

          調整：

          金融会社：
           銀行その他金融機関からの受取利息                                  (517,380)        (283,648)
           貸付金／割引手形からの受取利息                                  (241,956)        (239,981)
          受取リース料                                    (734,444)        (729,593)
          債券利息                                      (350)       (16,349)
          エクイティ投資および投資信託からの受取配当                                    (152,406)        (172,002)
          有形固定資産売却益（純額）                                    (132,658)         (1,917)
          土地使用権の売却益                                       -      (1,694)
          子会社   処分  益                                (13,647)        (222,690)
          関連会社処分の      売却益                              (19,757)        (124,468)
          純損益を通じて公正価値で測定される投資：
           未実現評価益（純額）                                    3,919         (199)
           実現評価益（純額）                                   14,698        (13,955)
          デリバティブ金融商品取引－ヘッジ会計対象外のデリバティブ金融商品：
           未実現評価益（純額）                                    (236)        1,312
          売却可能投資の実現利益（資本からの振替）                                   (1,395,268)         (172,016)
          その他の利益                                    (15,904)        (34,901)
          有形固定資産の減価償却                                   1,739,061        1,554,573
          投資不動産の減価償却                                    100,514         60,633
          前払土地リース料の償却                                    208,648         91,950
          無形資産償却                                    127,056        130,384
          その他の非流動資産の減価償却                                     73,811        53,894
          早期退職給付および従業員退職費用                                     26,392        47,042
                                              903,107        842,317
          棚卸資産の正味実現可能価額への評価減
                                              (26,800)        768,692

                                333/700











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                                             12 月31日に終了した事業年度

                                             2017  年        2016  年
                                             千人民元          千人民元
                                                     (修正再表後)
          営業活動によるキャッシュ・フロー（続き）
          持分法によるジョイント・ベンチャー投資利益                                   (570,118)          (205,960)

          持分法による関連会社投資利益                                   (772,374)          (620,058)
          営業債権およびその他債権の減損                                   1,437,055           741,977
          貸付債権の減損                                    317,358          27,174
          リース債権および長期債権の減損                                    200,804          127,835
          割引手形の減損／(戻入)                                    1,175         (4,692)
          有形固定資産の減損                                    2,242         103,596
          売却可能投資の減損                                    8,627           -
          のれんの減損                                    15,731          93,486
          ジョイント・ベンチャーの減損                                      -       444,098
          関連会社の減損                                    7,008           -
          製品保証金引当金の繰入                                    809,298          977,772
          契約債務引当金の繰入                                    886,157          957,794
          その他引当金の繰入                                    (11,370)          61,795
          財務費用                                    458,258          354,328
                                             19,993         (136,448)
          為替差益（純額）
                                            2,809,844          2,922,697

          棚卸資産の(増加)／減少                                  (7,656,112)           633,047

          建設契約の増加                                   (586,403)         (1,825,314)
          営業債権およびその他の債権の増加                                  (6,768,682)          (2,753,004)
          その他の非流動資産の(増加)／減少                                   (213,269)           27,428
          営業債務、支払手形、その他の債務および未払費用の増加                                   2,158,788          8,058,285
                                            (1,461,788)          (1,535,688)
          製品保証引当金およびその他の引当金の取崩し
                                            (6,379,173)          12,221,496

          営業活動によるキャッシュ(アウトフロー)／インフロー
        (b)  純債務の調整

                                             12 月31日に終了した事業年度
                                             2017  年        2016  年
          純債務                                   千人民元          千人民元
                                                     (修正再表後)
          現金および現金同等物                                  22,469,071          31,196,279

          流動性の高い投資                                    75,995         190,998
          借入金   - １年以内に返済可能                              (3,224,101)          (2,582,046)
          借入金   - １年超に返済可能                              (4,144,184)          (3,370,610)
          社債  - １年以内に償還可能                               (1,599,506)           (499,043)
                                           (10,058,027)          (11,148,377)
          社債  - １年超に償還可能
                                            3,519,248         13,787,201

          純負債
          現金および流動性の高い投資                                  22,545,066          31,387,277

          総債務   - 固定金利                              (18,209,489)          (16,787,711)
                                             (816,329)          (812,365)
          総債務   - 変動金利
                                            3,519,248         13,787,201

          純債務
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                       その他の資産                  財務活動による負債
                                 借入金   -   借入金   -   社債  -   社債  -
                     現金および            返済期限     返済期限     償還  期限    償還  期限
                           流動性
                     現金同等物       投資     １ 年以内     １ 年超    １ 年以内     １ 年超     合計
                      千人民元     千人民元      千人民元     千人民元     千人民元     千人民元     千人民元
     2016  年1月1日現在の純債務              34,741,574       89,529    (2,138,958)     (2,461,708)      (399,834)    (11,290,383)      18,540,220

     キャッシュ・フロー                (3,672,464)       101,469      (303,711)     (939,481)      416,067        - (4,398,120)

     為替換算調整勘定                 127,169        -   (20,060)     (88,738)        -  (126,614)     (108,243)
     その他の現金以外の変動                    -     -      -     -   (16,233)     (230,423)     (246,656)
     返済期限１年以内の負債へ振替えられた
     返済期限１年超の負債                    -     -   (119,317)      119,317     (499,043)      499,043        -
     2016  年12月31日現在純債務              31,196,279       190,998     (2,582,046)     (3,370,610)      (499,043)    (11,148,377)      13,787,201

     キャッシュ・フロー                (8,654,763)      (115,003)      (27,599)    (1,354,250)       525,400        - (9,626,215)

     為替換算調整勘定                 (72,445)        -    (8,535)     (40,245)        -  (296,671)     (417,896)
     その他の現金以外の変動                    -     -      -     -   (26,357)     (212,485)     (238,842)
     返済期限１年以内の負債へ振替えられた
     返済期限１年超の負債                    -     -   (620,921)      620,921    (1,599,506)      1,599,506         -
     子会社の処分                    -     -    15,000        -     -     -   15,000
     2017  年12月31日現在純債務              22,469,071       75,995    (3,224,101)     (4,144,184)     (1,599,506)     (10,058,027)      3,519,248

     46.     偶発債務および財務保証

          報告期間末日現在の財務諸表に計上されていない偶発債務は、以下のとおりである。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                     (修正再表後)
          下記の会社の銀行借入枠に付与した保証額：

                                             190,290          34,201
           - 関連会社
          下記の会社の銀行借入枠の使用に関連する保証額：

                                             186,691           5,900
           - 関連会社
          下記の会社に代わり金融会社が発行した非財務上の保証書：

                                              2,631          3,690
           - 関連会社
      (a)　2017年12月31日現在、当グループが獲得した契約に関連して付与された金融機関による非財務保証

         は21,991,183,000人民元（2016年：21,723,391,000人民元）であった。
      (b)　2017年12月31日現在、係争中の訴訟や仲裁に関連する偶発債務は62,357,000人民元（2016年：

         36,922,000人民元）であった。
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     47.     リース
      (a)  　貸手として

          当グループは、オペレーティング・リース契約に基づき一部の不動産、工場および機械設備のリー

          スをしている。不動産のリース期間は１年から20年の範囲の期間で取り決められており、工場およ
          び機械設備のリース期間は１年から10年の範囲の期間で取り決められている。また、当該リースの
          条件として、テナントに対し保証金の支払を要求していることが一般的であり、その現在の市場情
          勢に従った定期的な賃貸料調整を行っている。
          2017年12月31日現在、テナントとの解約不能オペレーティング・リースに基づく当グループの将来

          最低受取リース料総額は、以下の期日に区分される。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                     (修正再表後)
          １年以内                                    99,823          79,750

          ２年目から５年以内                                    234,017          242,311
                                              19,988          13,249
          ５年超
                                             353,828          335,310

      (b)  借手として

          当グループは、オペレーティング・リース契約に基づき一部の不動産、工場、機械設備および自動

          車のリースを受けている。不動産のリース期間は１年から50年、工場および機械設備については１
          年から20年の範囲の期間で取り決められており、自動車のリース期間は１年である。
          2017年12月31日現在、解約不能オペレーティング・リースに基づく当グループの将来最低支払リー

          ス料総額は、以下の期日に区分される。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                     (修正再表後)
          １年以内                                    270,676          91,229

          ２年目から５年以内                                    374,805          188,517
                                             335,227          112,055
          ５年超
                                             980,708          391,801

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     48.     契約債務
          2017年12月31日現在、当グループには以下の出資契約債務がある。

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                     (修正再表後)
          契約済であるが未提供のもの：

           以下の取得に関するもの
            - 土地および建物
                                             148,170           2,652
            - 工場および機械設備
                                             946,494         1,322,310
           以下の資本拠出に関するもの
                                                -          -
            - 関連会社
                                            1,094,664          1,324,962
          承認済であるが未契約のもの：

           以下の取得に関するもの
            - 工場および機械設備
                                                -       188,920
           以下の会社に対する投資
                                                -       495,000
            - 関連会社
                                            1,094,664          2,008,882
     49.     共通支配下の企業が関わる企業結合

     (a)　子会社

                                         持株比率（％）

                       主要営業拠点         登記都市      業種    直接    間接   登録資本金（人民元）
       Shanghai    Prime   Machinery     Co.,
       Ltd.  （以下「PMC」という）
                          上海       上海    製造    47.18      -     1,438,286,184
       Thales   SEC  Transportation       System
       Limited    Company    （以下「TST」と
       いう）                   上海       上海    製造    50.10      -     200,000,000
       Shanghai    Electric    Group   Asset
       Management     Co.,   Ltd.   （ 以 下
       「SEGAM」という）                   上海       上海    製造   100.00      -     658,000,000
     (b)　共通支配下の企業が関わる当期の企業結合

                                 2017  年１月１日     2017  年１月１日     2016  年12月31日     2016  年12月31日

               共通支配下の                  から合併日まで       から合併日まで       に終了した事業       に終了した事業
      合併     取得   企業が関わる             合併日決定     の合併企業の収       の合併企業の純       年度に係る合併       年度に係る合併
      企業     比率  企業結合の前提         合併日       の前提         益      利益    企業の収益      企業の純利益
                          2017  年8月29日    に
                     2017  年8月29    完了した株式交
      PMC    47.18  ％      注      日   換の枠組み       5,721,217        190,071      7,784,967        203,149
                          2017  年8月29日    に
                     2017  年8月29    完了した株式交
      TST    50.10  ％      注      日   換の枠組み        699,182       50,315      860,845       74,116
                          2017  年8月29日    に
                     2017  年8月29    完了した株式交
      SEGAM    100.00   ％      注      日   換の枠組み        451,173       120,405      1,176,683        203,583
       注：これらの会社はすべてSECにより管理されている。

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       (c)  2016年12月31日現在の合併企業の資産および負債は以下のように分析される。
                                    2016  年12月31日現在の帳簿価額

                                   PMC           TST          SEGAM
                                1,174,835            282,555           535,155
     現金および預金
                                1,225,995            169,128           6,294
     営業債権
                                 134,555            45,721           31,019
     前払金、預け金およびその他の債権
                                1,671,428            375,688           85,001
     棚卸資産
                                   872            -           -
     その他投資
                                  1,311             -           -
     ジョイント・ベンチャーへの投資
                                 174,472            8,040            -
     関連会社への投資
                                   -           -        676,467
     投資不動産
                                2,141,022             34,338            958
     有形固定資産
                                 19,290           34,564             -
     無形資産
                                 142,850              -           -
     前払土地リース料
                                2,433,573             28,151          135,040
     その他の資産
                                (2,545,938)               -           -
     借入金
                                (1,371,103)            (248,939)           (3,548)
     営業債務
                                 (47,828)           (220,046)           (254,493)
     その他の債務および未払費用
                                (1,808,846)            (157,695)           (136,976)
     その他の負債
                                3,346,488            351,505          1,074,917
     純資産
                                 (45,723)              -           -
     控除：少数株主持分
                                3,300,765            351,505          1,074,917
     取得した純資産
       (d)  合併日現在の合併企業の資産および負債は以下のように分析される。

                                      合併日現在の帳簿価額

                                   PMC           TST          SEGAM
     現金および預金                            958,904           274,894           598,361
     営業債権                           1,376,236            164,725           17,394
     前払金、預け金およびその他の債権                             60,877           20,820           25,600
     棚卸資産                           1,709,663            583,951           88,311
     その他投資                              872            -           -
     ジョイント・ベンチャーへの投資                             1,311             -           -
     関連会社への投資                            160,921            8,040            -
     投資不動産                               -           -        671,781
     有形固定資産                           2,143,788             30,041            689
     無形資産                             29,572           31,562             -
     前払土地リース料                            140,541              -           -
     その他の資産                           2,587,288             30,562          196,013
     借入金                           (3,007,416)               -           -
     営業債務                           (1,320,515)            (374,454)           (2,864)
     その他の債務および未払費用                            (65,049)           (203,291)           (207,467)
                                (1,317,262)            (182,527)           (192,497)
     その他の負債
     純資産                           3,459,731            384,323          1,195,321
                                 (46,541)              -           -
     控除：少数株主持分
                                3,413,190            384,323          1,195,321
     取得した純資産
                                338/700






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     50.     子会社株式の売却
      (a)   2017年2月28日に当社は、当社の完全子会社であるNantong                                  Water    Treatment      Co.,   Ltd.（以下

          「Nantong      Water    Treatment」という）を処分した。したがって、当グループは、支配を喪失した日
          よりNantong       Water    Treatmentを連結対象外とした。
          当期における子会社の処分に関する情報は以下のとおり要約される。

                                                        金額

                                                      千人民元
          子会社の処分により受け取った対価                                              35,764

          控除：処分純資産                                             (22,117)
                                                       13,647
                                339/700

















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     51.     関連当事者間取引
          当社は中国政府国務院の管理下にある国有会社であるSE                               Corporationの子会社である。中国政府国

          務院は、直接的または間接的に政府関連機関およびその他の国有会社を通して非常に多くの事業団
          体を管理している。
      (1)　当該財務諸表の他の箇所に詳細が記載されている取引に加え、当グループは、当期において関連当

          事者との間で以下の重要な取引を行った。
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          材料の購入先：

           関連会社                                 2,694,338          2,589,601
           SEC グループ会社                                 51,434          22,180
           その他関係会社                                 1,757,330          1,668,295
                                             581,568            -
           ジョイント・ベンチャー
                                            5,084,670          4,280,076

          材料の販売先：

           最終  持株会社                                 6,959           853
           関連会社                                  124,780          60,915
           SEC グループ会社                                 374,158          382,276
                                            3,017,404          4,519,473
           その他関係会社*
                                            3,523,301          4,963,517

          建設契約：

                                            2,999,922          1,450,626
           その他関係会社
          スクラップおよび交換部品の販売：

                                              7,352          1,897
           関連会社
          役務の購入：

           関連会社                                   1,388          3,681
           SEC グループ会社                                 54,466          3,556
                                              11,020          27,301
           その他関係会社
                                              66,874          34,538

          役務の提供：

           最終持株会社                                   4,962         25,241
           関連会社                                  55,263          56,394
           SEC グループ会社                                 77,760           80
                                                -        1,242
           その他関係会社
                                             137,985          82,957

          機器の購入：

                                                -        1,971
           SEC グループ会社
      *   当グループの連結財務業績にとって、当グループの一部の子会社の財務業績が重要になると予想されることから、こ

         れらの子会社に重要な影響力を持つ少数株主であるShanghai                             Electric     Power   Co.,   Ltd.は、2015年１月１日より当
         グループの関連当事者とみなされている。これには、2017年12月31日に終了した事業年度におけるこの関連当事者と
         の取引および残高が上表に含まれている。
                                340/700





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                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          賃貸収益：

           関連会社                                  16,905          13,786
           SEC グループ会社                                 13,848          9,826
           その他関係会社                                    599        25,745
                                              31,352          49,357
          賃借料：

           最終持株会社                                  24,614         161,779
           SEC グループ会社                                 5,237          8,808
                                              29,851         170,587
          脚注：賃貸収益および賃借料は、市場の相場を参照して相互に同意した条件に基づいている。

      (2)　当グループの関連当事者に対する／からの保証提供

          2017年12月31日現在、当グループは、関連会社であるNabtesco                                   Precisionが調達した借入金に対し

          て上限が37,290,000人民元の保証を提供した。2017年12月31日現在、当グループの実際の保証は
          297,000,000日本円および16,500,000人民元である。また、当グループは関連会社であるChongqing
          Shenhua     Thin   Film   Solar    Power    Technology       Co.,   Ltd.に対して153,000,000人民元の保証を提供し
          た。金融会社は関連当事者に代わって、総額2,631,000人民元（2016年12月31日：3,690,000人民
          元）の非金融保証状を発行した。
      (3)　金融会社により関連当事者へ提供されている預りおよび貸付サービス

                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          顧客預り金への支払利息：

           最終持株会社                                   5,529          3,754
           関連会社                                    267          748
           SEC グループ会社                                  12,569          6,323
           その他関係会社                                     15          9
                                              18,380          10,834
          貸付金、割引手形からの受取利息：

           最終持株会社                                   79,435          41,993
           関連会社                                   12,300          3,305
           SEC グループ会社                                 160,134          95,111
           その他関係会社                                   4,843          1,132
                                             256,712          141,541
          顧客預り金、貸付金および割引手形の利率は、中国人民銀行によって監督されている金融機関が採

          用した金利を参照して決定されている。
      (4)　関連当事者間の債権債務

          関連当事者間の債権債務は主に、融資、売買取引、顧客預り金、割引手形、および関連当事者との

          間で精算すべき各種金額から生じたものである。詳細は注記22、28、29、30、31、35、37、38およ
          び42に記載されている。
      (5)　その他の国有事業体との取引および残高

          当グループは、材料、不動産、有形固定資産の購入、役務の受領、物品販売、役務の提供、および

          預け金、借入の実行を含む相当数の取引を、SECグループ会社以外の国有事業体と行っているが、そ
          の取引条件はその他の非国有企業との間でなされる通常の取引条件と同等である。
                                341/700



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      (6)　当グループの主要な経営者に対する報酬
                                              2017  年        2016  年

                                             千人民元          千人民元
                                                    (修正再表示後)
          報酬                                     750          750

          当グループから      受け取った    給 与 、賞与   および   手当                   5,960          6,451
          退職  年 金制度の当グループ負担分                                   128          125
          その他社会保障制度の当グループ負担分                                     150          147
                                              6,988          7,473

          取締役および執行役員の報酬に関するより詳しい情報は当連結財務諸表注記55に記載されている。

                                342/700

















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     52.  　項目別金融商品
        金融商品の各項目における報告期間末日現在における帳簿価額は以下のとおりである。

        金融資産

                                      2017  年

                       純損益を
                           ヘッジ手段とし
                    通じて公正価値       て指定されたデ
                                   満期保有       貸付金      売却可能
                    で測定される金       リバティブ金融
                        融資産       商品    目的  投資    および債権       金融資産        合計
                       千人民元       千人民元      千人民元       千人民元      千人民元      千人民元
        貸付債権                  -       -      -   6,968,667          -   6,968,667

        リース債権                  -       -      -   11,386,867          -   11,386,867
        株式投資                54,589         -      -       -    765,654      820,243
        債券投資                21,401         -      -       -    174,247      195,648
        投資商品                  -       -      -       -   8,512,412      8,512,412
        リバース・レポ契約                  -       -      -   1,497,130          -   1,497,130
        営業債権                  -       -      -   27,905,847          -   27,905,847
        割引手形                  -       -      -    179,926         -    179,926
        受取手形                  -       -      -   10,106,004          -   10,106,004
        前払金、預け金およびその他の
         債権に含まれる金融資産                 -       -      -   1,438,313          -   1,438,313
        投資ファンド                  5       -      -       -    499,583      499,588
        デリバティブ金融商品                 922     14,682        -       -      -    15,604
        転換社債               441,633         -      -       -      -    441,633
        中央銀行債権                  -       -      -   3,267,497          -   3,267,497
        拘束性預金                  -       -      -    565,322         -    565,322
        現金  およ  び預金              -       -      -   22,469,071          -   22,469,071
        当初満期が３ヶ月超の定期預金                  -       -      -   10,922,202          -   10,922,202
                       518,550       14,682        -   96,706,846       9,951,896      107,191,974

        金融負債

                                        2017  年

                                    ヘッジ手段として
                                              償却原価で
                           純損益を通じて           指定された
                                             計上されている
                         公正価値で測定される          デリバティブ金融商
                              金融負債            品      金融負債         合計
                              千人民元         千人民元        千人民元       千人民元
        営業債務                         -         -    33,740,212       33,740,212

        支払手形                         -         -     7,144,728       7,144,728
        その他の債務および未払費用に含まれる
         金融負債                        -         -     9,638,293       9,638,293
        顧客預り金                         -         -     3,324,568       3,324,568
        銀行等借入金                         -         -     7,368,286       7,368,286
        その他の非流動負債に含まれる金融負債                         -         -      943,706       943,706
        社債                         -         -    11,657,533       11,657,533
        デリバティブ金融商品                         -       26,788          -     26,788
                                 -       26,788      73,817,326       73,844,114

                                343/700






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        金融資産
                                   2016  年 (修正再表示後)

                       純損益を
                           ヘッジ手段とし
                    通じて公正価値       て指定されたデ
                                   満期保有       貸付金      売却可能
                    で測定される金       リバティブ金融
                        融資産       商品    目的  投資    および債権       金融資産        合計
                       千人民元       千人民元      千人民元       千人民元      千人民元      千人民元
        貸付債権                  -       -      -   6,667,625          -   6,667,625

        リース債権                  -       -      -   11,410,897          -   11,410,897
        株式投資                33,675         -      -       -    864,324      897,999
        債券投資                40,921         -      -       -    370,791      411,712
        投資商品                  -       -      -       -   1,269,681      1,269,681
        リバース・レポ契約                  -       -      -   6,314,740          -   6,314,740
        営業債権                  -       -      -   26,499,880          -   26,499,880
        割引手形                  -       -      -    189,052         -    189,052
        受取手形                  -       -      -   7,241,022          -   7,241,022
        前払金、預け金およびその他の
         債権に含まれる金融資産                 -       -      -   1,957,423          -   1,957,423
        投資ファンド               116,402         -      -       -   1,914,702      2,031,104
        デリバティブ金融商品                 298       263       -       -      -      561
        転換社債               706,797         -      -       -      -    706,797
        中央銀行債権                  -       -      -   3,197,369          -   3,197,369
        拘束性預金                  -       -      -    801,444         -    801,444
        現金  およ  び預金              -       -      -   31,196,279          -   31,196,279
        当初満期が３ヶ月超の定期預金                  -       -      -   9,720,983          -   9,720,983
                       898,093        263       -  105,196,714       4,419,498      110,514,568

        金融負債

                                     2016  年 (修正再表示後)

                                              償却原価で
                           純損益を通じて        ヘッジ手段として
                                             計上されている
                         公正価値で測定される           指定された    デリバ
                              金融負債      ティブ金融商品           金融負債         合計
                              千人民元         千人民元        千人民元       千人民元
        営業債務                         -         -    32,208,257       32,208,257

        支払手形
                                               6,335,179
                                 -         -            6,335,179
        その他の債務および未払費用に含まれる
         金融負債                        -         -    10,443,367       10,443,367
        顧客預り金                         -         -     2,426,863       2,426,863
        銀行等借入金                         -         -     5,952,656       5,952,656
        その他の非流動負債に含まれる金融負債                         -         -     1,285,263       1,285,263
        社債                         -         -    11,647,420       11,647,420
        デリバティブ金融商品                         -       31,505          -     31,505
                                 -       31,505      70,299,005       70,330,510

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     53.     後発事象
        a)　2013年９月に、当グループはXinjiang                        Jiarun    Resources      Holdings     Co.,   Ltd.（以下「Xinjiang

          Jiarun」という）と、対価総額20億人民元のEPCプロジェクト契約を締結し、Xinjiang                                               Jiarunはプ
          ロジェクトの支払いの保証として自己株式の20％を担保として差し入れた。建設エンジニアリン
          グ・プロジェクトは完了し、2015年に書面での認可が下りた。
          2014年８月７日に、XinjiangJiarunはShanghai                            Electric     LeasingCo.,       Ltd.（以下「Shanghai

          Electric     Leasing」という）と、上記プロジェクトの機械・装置を調達するため総額740百万人民
          元の金融リース契約を締結した。Qingdao                         Antaixin      Group    Company     Limited（以下「Antaixin
          Company」という）の事実上の支配者であるXinjiang                               JiarunおよびWang           Zhijunの株主である
          Antaixin     Companyは、Shanghai            ElectricLeasingに有利な当該金融リース契約を共同で保証した。
          また、Shanghai          ElectricLeasingは、Qingdao                 Shengshi     JiayeBusiness        Development       Co.,   Ltd.
          （以下「Shengshi          Jiaye」という）と住宅ローン契約も締結し、Shengshi                              Jiayeは本契約に基づき
          ElectricLeasingに有利な担保を差し入れている。
          2017年において、XinjiangJiarunとその保証人であるAntaixin                                   Companyでは、EPCプロジェクトの

          支払いおよび関連する利息の返済が不履行となったため、当社は、Wang                                           ZhijunおよびGuan
          Hongyan（以下総称して「被告人」という）に対して訴訟を提起し、すべての債務の支払いおよび
          利息957,019,000人民元ならびに関連訴訟費用を当グループに支払うよう申し立てた。また、
          Xinjiang     Jiarunでは、ファイナンス・リース料の支払いが不履行となったため、Shanghai
          ElectricLeasingは、Xinjiang                 Jiarunに対して訴訟を提起し、総額746,535,000人民元、その他の
          罰金および手数料151,499,000人民元ならびに関連訴訟費用の支払いを申し立てた。一方、
          Antaixin     CompanyおよびWang           Zhijunは、XinjiangJiarunの保証人として共同債務を負うことにな
          る。
          2017年12月31日現在、上記の２件の訴訟が審理中であり、当グループは関連する債権に関する会計

          処理を行っている。
        b)　2017年11月14日に、交換可能な社債の発行に関する議案が当社の取締役会で承認された。2017年12

          月29日に、当社の臨時株主総会は交換可能な社債の公募について承認した。
          2018年３月13日に、当社は、中国証券監督管理委員会（以下「CSRC」という）から「Shanghai

          Electric     GroupCompany        Limitedによる適格投資家への交換可能な社債の公募に係る承認」を受
          取った（ZhengJian           Xu  Ke  [2018]    No.420）。
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     54.     当社の貸借対照表および剰余金変動
          当社の貸借対照表

                                              12 月31日現在

                                              2017  年        2016  年
                                             千人民元          千人民元
          資産
          非流動資産
          有形固定資産                                   1,952,472          1,409,637
          投資不動産                                    37,399          39,880
          前払土地リース料                                   4,286,330          2,781,458
          無形資産                                    60,103         114,283
          子会社への投資                                  27,915,209          24,648,090
          関連会社への投資                                   2,584,161          2,059,161
          売却可能投資                                    782,004          746,616
          貸付債権                                    269,000            -
          繰延税金資産                                   1,077,837          1,045,538
          その他の非流動資産                                   1,932,811            289
          非流動資産合計                                  40,897,326          32,844,952

          流動資産

          棚卸資産                                    736,438          77,426
          建設契約                                   2,438,194          1,311,237
          営業債権                                  14,880,750          14,427,261
          貸付債権                                   1,796,560           579,000
          受取手形                                   1,591,021           522,380
          前払金、預け金およびその他の債権                                  20,078,782          18,053,467
          投資                                      -       150,000
          現金および預金                                  22,149,538          25,962,099
          流動資産合計                                  63,671,283          61,082,870

          資産合計                                  104,568,609          93,927,822

                                              12 月31日現在

                                              2017  年        2016  年
                                     注記       千人民元          千人民元
          資本および負債
          負債
          非流動負債
          社債                                   5,383,674          6,773,575
          その他の非流動負債                                    58,077          61,743
          非流動負債合計
                                            5,441,751          6,835,318
          流動負債

          社債                                   1,599,506             -
          営業債務                                  24,153,205          25,133,432
          支払手形                                   1,321,253          1,457,587
          政府補助金                                     893          893
          その他の債務および未払費用                                  22,678,789          22,974,662
          銀行等借入金                                   3,375,000          1,510,000
          税金債務                                    91,951            -
          引当金                                    275,876          434,586
          流動負債合計
                                            53,496,473          51,511,160
          負債合計
                                            58,938,224          58,346,478
          資本

          当社株主に帰属する資本
          株式資本                                  14,725,181          13,431,156
          剰余金                            (a)      19,173,681          11,470,069
          繰越利益剰余金                            (a)      11,731,523          10,680,119
          資本合計
                                            45,630,385          35,581,344
          資本および負債合計
                                           104,568,609          93,927,822
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          (a)   当社の剰余金／繰越利益剰余金の変動
                                  資本剰余金      利益準備金     繰越利益剰余金           合計

                                   千人民元      千人民元      千人民元      千人民元
          2016  年 １月１日現在                      4,966,280      1,814,592      8,804,648      15,585,520

          当期の包括利益合計                          (87,996)         -   2,066,091      1,978,095
          転換社債における資本                            72       -      -      72
          私募を通じた資産取得                         2,478,317          -      -   2,478,317
          共通支配下の企業が関わる企業結合                         2,108,184          -      -   2,108,184
                                      -    190,620      (190,620)          -
          法定利益準備金への繰入
          2016  年 12月31日および201７年１月１日現在                      9,464,857      2,005,212      10,680,119      22,150,188

          当期の包括利益合計                          (79,003)         -   1,173,794      1,094,791
          転換社債における資本                            166       -      -      166
          私募を通じた資産取得                         1,927,644          -      -   1,927,644
          共通支配下の企業が関わる企業結合                         2,998,211          -      -   2,998,211
          新株の私募発行                         2,568,911          -      -   2,568,911
          その他                          165,293         -      -    165,293
                                      -    122,390      (122,390)          -
          法定利益準備金への繰入
                                  17,046,079       2,127,602      11,731,523      30,905,204

          2017  年 12月31日現在
           2017年12月31日現在の資本剰余金残高には、当社の株式プレミアム11,186,880,000人民元（2016

           年12月31日：10,835,366,000人民元）が含まれている（注記44）。
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     55.     取締役および最高経営責任者の報酬
          当社には、当社の取締役の資格を持たない最高経営責任者はいない。香港証券取引所の上場規則

          （以下「上場規則」という）および香港会社法第161条にしたがって開示された2017年12月31日に終
          了した事業年度の取締役および最高経営責任者の報酬は、以下のとおりである。
          取締役の氏名                報酬        給料     任意の賞与       社会保障費          合計

                        千人民元        千人民元        千人民元       千人民元       千人民元
          Zheng   Jianhua   氏
                           -       771         -       40       811
          Jian  Xunming   氏
                          250         -        -       -      250
          Zhu  Junhao   氏
                          250         -        -       -      250
          Lv Xinrong   氏
                          250         -        -       -      250
          Zhu  Kelin  氏
                           -        -        -       -       -
          Yao  Minfang   女史
                           -        -        -       -       -
          Li Jianjin   氏
                           -        -        -       -       -
          上場規則および香港会社法第161条にしたがって開示された2016年12月31日に終了した事業年度の取

          締役および最高経営責任者の報酬は、以下のとおりである
          取締役の氏名                報酬        給料     任意の賞与       社会保障費          合計

                        千人民元        千人民元        千人民元       千人民元       千人民元
          Zheng   Jianhua   氏
                           -       771         -       37       808
          Huang   Ou 氏 (a)
                           -       694         -       37       731
          Jian  Xunming   氏
                          250         -        -       -      250
          Zhu  Junhao   氏
                          250         -        -       -      250
          Lv Xinrong   氏
                          250         -        -       -      250
          Zhu  Kelin  氏
                           -        -        -       -       -
          Yao  Minfang   女史
                           -        -        -       -       -
          Li Jianjin   氏
                           -        -        -       -       -
          Huang   Dinan  氏 (b)
                           -        -        -       -       -
        (a)  Huang    Ou氏は2017年１月20日付で取締役を退任した。

        (b)  Huang    Dinan氏は、2017年９月１日付で取締役を退任した。

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     ２  【主な資産・負債及び収支の内容】
     　添付の連結財務書類および連結財務書類注記を参照のこと。

     ３  【その他】

      (1)  後発事象等

       　連結財務書類の注記55を参照のこと。
      (2)  訴訟等

       　該当なし。
     ４  【香港と日本における会計原則及び会計慣行の主な相違】

      添付の連結財務書類は、香港公認会計士協会（HKICPA）の発行した香港財務報告基準（HKFRS）に従って作成さ

     れたものであり、日本において一般に公正妥当と認められている会計原則（以下「日本の会計原則」という。）に
     従って作成されたものとは異なる。主な相違点は以下の通りである。
     合併会計

      香港財務報告基準においては、                共通支配下における企業結合に関しては、買収会計または合併会計の処理を選択
     できる。合併会計においては、開示対象事業年度の期首から企業結合がなされていた                                            と仮定してかかる取引を反映
     するように連結財務書類が作成される。従って、当該年度の半ばで結合がなされた場合でも、合併会計の適用によ
     り、双方の結合企業の通年の損益が通年の連結財務書類に反映されることとなり、対応する金額も同一の基準で表
     示される。結合する事業体または事業の純資産は、支配側企業の観点から、既存の帳簿価額を用いて結合される。
     支配側企業の持分が継続する限りにおいて、のれんあるいは被取得企業の識別可能資産、負債および偶発債務の正
     味公正価値に対する取得企業の持分が共通支配結合時の取得原価を超過する金額は認識されない。
      ただし、買収会計においては、一般に、被買収企業の損益は、買収期日以降についてのみ連結財務書類に計上さ
     れる。買収価格のうち、買収された資産および継承された負債の公正価値を超過する金額はのれんとして認識され
     る。のれんは償却されず、毎年、あるいは減損の兆候がある場合に減損テストが行われる。
      日本の会計原則においては、「企業結合に関する会計基準」により、共同支配企業の形成および共通支配下の取
     引を除く全ての企業結合にパーチェス法が適用されている。共同支配企業の形成は、移転直前に共同支配投資企業
     において付されていた適正な帳簿価額を引き継ぐ。また、共通支配下の取引については、資産および負債の帳簿価
     額を引き継ぐ方法を適用する。
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     のれんおよび負ののれん
      香港財務報告基準においては、取得した識別可能な純資産の公正価値を取得原価が上回る金額がのれんとして認
     識される（共通支配下の企業結合を除く。）。取得原価が取得した純資産の公正価値を下回る場合、その差額は損
     益計算書に直接認識される。のれんは償却されないが、毎年、あるいは減損の兆候がある時点において減損の有無
     についてテストされる。減損損失は、のれんの帳簿価額がその回収可能価額を上回る金額で認識される。のれんに
     おける減損損失は戻入れない。
      日本の会計原則においては、連結会社の投資がこれに対応する連結子会社の純資産の金額を超えることにより生
     じる差額は正ののれんとし、純資産の金額に満たないことにより生じる差額は負ののれんとされる。正ののれん
     は、計上後20年以内に定額法その他合理的な方法により償却され、減損会計も適用される。負ののれんは、発生し
     た事業年度の利益として処理され、原則として特別利益に表示されている。
     退職給付会計

      香港財務報告基準においては、HKAS第19号修正「従業員給付」に基づき、数理計算上の差異は確定給付負債（資
     産）の再測定として、その他の包括利益に直ちに認識される。その他の包括利益で認識された再測定は、当期以降
     の期間における損益を通じてリサイクルされない。また過去勤務費用は損益として直ちに認識される。
      日本の会計原則においては、「退職給付に関する会計基準」に従い、未認識過去勤務費用および未認識数理計算
     上の差異が貸借対照表のその他の包括利益累計額に計上される。これらはその後の期間にわたって損益に振り替え
     られる。
     金融保証契約

      香港財務報告基準においては、当初認識時に金融保証契約は、公正価値で評価される。ただし、金融保証契約の
     発行企業が当該契約は保険契約と従前より言明し、保険契約として会計処理していた場合は、金融商品としての処
     理または保険契約としての処理のいずれかを選択できる。当初認識後は、金融保証契約が公正価値オプションとし
     て指定されている場合、またはデリバティブに該当する場合には、純損益を通じて公正価値で測定する。上記の純
     損益を通じて測定する場合または保険契約として処理する場合を除き、(ⅰ)HKFRS第9号「金融商品」の減損の定め
     に従って算定した損失評価引当金の金額と(ⅱ)当初認識額からHKFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」の原
     則に従って収益に認識された累計額を控除した金額のいずれか大きい額で測定される。
      日本の会計原則に         おいて   は、金融保証は偶発債務としてのみ開示され、当該保証が要求される可能性が高い場合
     にのみ引当金と        して  計上される。
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     連結
      香港財務報告基準においては、パワー、リターンの変動性およびパワーとリターンの関連性の概念に基づき、全
     ての事業体に関する連結の要否を単一のアプローチにより判断している。事業体への関与により生じる変動リター
     ンに対するエクスポージャーまたは権利を有し、かつ事業体に対するパワーにより当該リターンに影響を及ぼす能
     力を有している場合、当該事業体を支配しているため連結する。連結財務書類は、類似の状況における同様の取引
     およびその他の事象について統一された会計方針を用いて、連結財務書類を作成しなければならない。
      日本では、実質支配力基準により連結範囲が決定され、被支配会社の財務諸表は連結される。特定目的会社のう
     ち適正な価額で譲り受けた資産から生じる収益を当該特別目的会社が発行する証券の所有者に享受させることを目
     的として設立されている特別目的会社は子会社には該当しないと推定される。親会社および子会社が連結財務諸表
     を作成するために採用する会計原則は、原則として統一されなければならない。ただし、在外子会社の財務諸表が
     IFRSまたは米国会計基準に準拠して作成されている場合は、のれんの償却、退職給付会計における数理計算上の差
     異の費用処理、研究開発費の支出時費用処理ならびに投資不動産の時価評価および固定資産の再評価等の一定の項
     目の修正を除き、これを連結決算手続上利用できる。
     金融商品の分類および測定

      香港財務報告基準においては、金融資産の分類および測定は、それらの管理方法（企業の事業モデル）および
     契約上のキャッシュ・フローの特性により異なる。これらの要因により、償却原価、その他包括利益を通じた公正
     価値（「FVOCI」）または純損益を通じた公正価値（「FVPL」）のいずれにより金融資産が測定されるかが決定さ
     れる。金融負債は、純損益を通じて公正価値で測定する金融負債（売買目的負債および公正価値オプション）また
     は償却原価で測定する金融負債に分類される。（HKFRS第９号「金融商品」）
       日本においては、         金融資産および金融負債は以下のように測定される。
       ・　売買目的有価証券は、時価で測定し、時価の変動は純損益に認識される。
       ・　個別財務諸表においては、子会社株式および関連会社株式は、取得原価で計上される。
       ・　満期保有目的の債券は、取得原価または償却原価で測定される。
       ・　売買目的有価証券、満期保有目的の債券、子会社株式および関連会社株式以外の有価証券（「その他有価
          証券」）は、時価で測定し、時価の変動額は　
        ( ⅰ)  純資産に計上され、売却、減損あるいは回収時に純損益に計上されるか、または
        ( ⅱ)  個々の証券について、時価が原価を上回る場合には純資産に計上し、下回る場合には純損益に計上す
           る。
       ・　時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券については、それぞれ次の方法による。
        ( ⅰ)  社債その他の債券の貸借対照表価額は、債権の貸借対照表価額に準ずる。
        ( ⅱ)  社債その他の債券以外の有価証券は、取得原価をもって貸借対照表価額とする。
       ・　貸付金および債権は、取得原価または償却原価で測定される。
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       ・　金融負債は債務額で測定される。ただし、社債については、社債金額よりも低い価格または高い価格で発
          行した場合など、収入に基づく金額と債務額とが異なる場合には、償却原価法に基づいて算定された価
          額で評価しなければならない。
     ヘッジ会計

      香港財務報告基準においては、HKFRS第9号「金融商品」に従って、一般に、以下のヘッジが認められている。
       ( ⅰ)  公正価値ヘッジ        （認識済みの資産・負債または確定契約にかかわる公正価値の変動リスクのヘッジ）
       －　ヘッジ対象およびヘッジ手段ともに純損益を通じて公正価値で測定され、ヘッジ対象の簿価が調整され
       る。公正価値の変動をその他の包括利益に表示することを選択（                                  OCI  オプションを適用）した資本性金融商品
       に対する投資をヘッジ対象とする場合、ヘッジ手段の公正価値の変動もその他の包括利益に認識される。
       ( ⅱ)  キャッシュ・フロー・ヘッジ               （認識済みの資産・負債または予定取引にかかわるキャッシュ・フローの
          変動リスクのヘッジ）
       －　ヘッジ手段の公正価値の変動リスクのうち、有効部分をその他の包括利益に計上しヘッジ対象に応じて損
       益などに組み替える。また、非有効部分は純損益に計上される。
       ( ⅲ)  在外営業活動体に対する純投資ヘッジ（在外子会社・関連会社などの在外営業活動体の機能通貨からグ
          ループの表示通貨への為替換算から生じるリスクのヘッジ）
       －　  キャッシュ・フロー・ヘッジと類似した処理が行われる。
      日本においては、原則として、ヘッジ手段の公正価値の変動は、対応するヘッジ対象項目に係る損益が認識され
     るまで、     純資産の部において          繰り延べる(「繰延ヘッジ」)。これは公正価値のヘッジ、キャッシュ・フローのヘッ
     ジの両方に適用される。ヘッジ関係が完全に有効であるとの仮定の下、一部の金利スワップに関して特例処理が認
     められている。
     非金融資産の減損

      香港財務報告基準においては、HKAS第36号「資産の減損」に従い、資産（HKAS第36号を適用外とする資産を除
     く。）の減損の兆候が認められ、その回収可能価額（資産（または資金生成単位）の処分コスト控除後の公正価値
     と使用価値（資産（または資金生成単位）から生じると見込まれる見積将来キャッシュ・フローの現在価値）のい
     ずれか高い金額）が帳簿価額を下回ると見積られる場合に、その差額を減損損失として認識する。減損損失計上
     後、一定の条件が満たされた場合、のれんに対して認識された減損を除き、減損損失の戻入が要求される。なお、
     耐用年数を確定できない無形資産やのれんについては、減損の兆候の有無にかかわらず、毎年減損テストを実施し
     なければならない。
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      日本では、「固定資産の減損に係る会計基準」に従い、資産または資産グループの減損の兆候が認められ、かつ
     割引前将来キャッシュ・フローの総額（20年以内の合理的な期間に基づく。）が帳簿価額を下回ると見積られた場
     合に、回収可能価額（資産または資産グループの正味売却価額と使用価値（資産または資産グループの継続的使用
     と使用後の処分によって生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い方の金額）と帳
     簿価額の差額を減損損失として認識する。減損損失の戻入は認められない。
     金融資産の減損

      香港財務報告基準では、HKFRS第９号「金融商品」に従い、減損（損失評価引当金）の対象となる金融商品（償
     却原価区分、FVOCIで測定する金融資産、ローン・コミットメント、金融保証契約等。）は、原則として金融資産
     の「信用リスクが当初認識時以降に著しく増大」しているかどうかを判断し、判断結果に応じて、損失評価引当金
     を測定し認識する。損失評価引当金は、12か月の予想信用損失に等しい金額または全期間の予想信用損失に等しい
     金額で認識する。
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従って、満期保有目的の債券、子会社株式およ
     び関連会社株式ならびにその他有価証券のうち、時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品以外のも
     のについて時価が著しく下落したときは、回復する見込があると認められる場合を除き、時価をもって貸借対照表
     価額とし、評価差額は当期の損失として処理しなければならない。時価を把握することが極めて困難と認められる
     株式については、発行会社の財政状態の悪化により実質価額が著しく低下した場合には、相当の減額をし、評価差
     額は当期の損失として処理する。また、営業債権・貸付金等の債権については、債務者の財政状態および経営成績
     等に応じて債権を3つ（一般債権、貸倒懸念債権および破産更生債権等）（金融機関では５つ）に区分し、区分ご
     とに定められた方法に従い貸倒見積高を算定する。
      また日本では、減損の戻入は、株式について禁止されているだけでなく、満期目的保有の債券およびその他の有
     価証券に分類されている債券についても原則として認められていない。貸付金および債権についても、直接減額を
     行った場合には、減損の戻入益の計上は認められていない。
     収益認識

      香港財務報告基準         では、HKFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」に従い、収益認識は、「約束した財また
     はサービスの顧客への移転を、当該財またはサービスと交換で企業が権利を得ると見込んでいる対価を反映する金
     額で描写するように収益を認識しなければならない」という原則のもとで、以下の5つのステップに分けて行う。
        ・　ステップ1：顧客との契約を識別する。
        ・　ステップ2：契約における履行義務を識別する。
        ・　ステップ3：取引価格を算定する。
        ・　ステップ4：取引価格を契約における履行義務に配分する。
        ・　ステップ5：履行義務の充足時に（または充足するにつれて）収益を認識する。
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      日本では、収益認識について特に規定がないが、企業会計原則の実現主義の原則に基づいている。物品販売につ
     いては実務上、出荷基準が広く採用されている。割賦販売について、販売基準以外にも入金基準・回収期限到来基
     準も容認されている。
      なお、2018年3月30日、企業会計基準委員会は、企業会計基準第29号「収益認識に関する会計基準」等を公表し
     た。当該基準は、HKFRSに基づく収益認識基準と大部分において類似している。本会計基準は、2021年4月1日以後
     開始する事業年度から適用され、2018年4月1日以後開始する事業年度から早期適用も認められている。
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     第７   【外国為替相場の推移】

     １  【最近５年間の事業年度別為替相場の推移】

       決算年月          2014  年       2015  年       2016  年       2017  年       2018  年

        最高         19.78         20.37         18.52         17.32         17.48

        最低         16.39         18.55         15.06         15.75         16.01

        平均         17.18         19.40         16.33         16.60         16.70

        期末         19.47         18.56         16.78         17.28         16.16

     単位：１人民元の円相当額（円/人民元）。
     出典：   中国外貨取引センターが公表している人民元/100円のデータを基に、円/人民元ベースに換算したものである。
     ２  【最近６月間の月別最高・最低為替相場】

        月別       20 18 年 12 月   20 19 年 １ 月   2019  年 ２月    2019  年 ３月    2019  年 ４月    2019  年 ５月

        最高        16.52        16.27        16.59        16.70        16.75        16.45

        最低        16.01        15.68        16.23        16.40        16.51        15.82

        平均        16.32        16.04        16.40        16.57        16.63        16.08

     単位：１人民元の円相当額（円/人民元）
     出典：中国外貨取引センターが公表している人民元/100円のデータを基に、円/人民元ベースに換算したものである。
     ３  【最近日の為替相場】

      15.69   円（2019年６月20日）

      単位：１人民元の円相当額（円/人民元）。

      出典：中国外貨取引センターが公表している人民元/100円のデータを基に、円/人民元ベースに換算したもので
         ある。
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     第８   【本邦における提出会社の株式事務等の概要】

     １　本株式の株式事務

     　Ｈ株の購入者（以下「Ｈ株購入者」という。）は、その取得の窓口となった証券会社（以下「窓口証券会社」と

     いう。）に、当該Ｈ株購入者名義で外国証券取引口座を開設する必要がある。売買の執行、売買代金の決済、証券
     の保管およびＨ株にかかるその他の取引に関する事項は、すべて外国証券取引口座を通じ、外国証券取引口座約款
     の規定に従って処理される。以下は、外国証券取引口座約款に基づく取扱い事務の概要である。
     Ｈ株の保管・登録

     　Ｈ株は、窓口証券会社の香港の保管機関またはブローカー（以下「Ｈ株保管機関」という。）を通じて、Ｈ株保

     管機関が参加者となっている香港の中央決済システムであるCCASS（セントラル・クリアリング・アンド・セトル
     メント・システム）に寄託され、当該保管場所の諸法令および慣行に従って保管されるものとし、Ｈ株購入者への
     証券の交付は行わない。Ｈ株は、CCASSを設置・運営するHKSCC（ホンコン・セキュリティーズ・クリアリング・カ
     ンパニー・リミテッド）の完全子会社であるHKSCCノミニーズ・リミテッドの名義で登録されることになる。
     Ｈ株の譲渡に関する手続

     　Ｈ株購入者は、窓口証券会社が応じうる場合に限り、窓口証券会社所定の手続を経たうえで、Ｈ株の保管を他の

     窓口証券会社のＨ株保管機関に移転することを指示し、または売却注文をなすことができる。当該Ｈ株購入者と窓
     口証券会社との間の決済は、円貨または窓口証券会社が応じうる範囲内で当該Ｈ株購入者が指定する外貨による。
     Ｈ株購入者に対する通知

     　発行会社が株主に対して行う通知および通信は、Ｈ株保管機関を通じて各窓口証券会社に送付される。窓口証券

     会社はかかる通知もしくは通信の到達の日から３年間保管し、Ｈ株購入者の閲覧に供する。但し、Ｈ株購入者がか
     かる通知もしくは通信の送付を希望した場合は、窓口証券会社は、当該Ｈ株購入者の費用で、その届け出た住所宛
     てに送付する。
     Ｈ株購入者の議決権行使に関する手続

     　Ｈ株購入者は、発行会社の株主総会における議決権の行使について、所定の期日までに窓口証券会社に指示を行

     うことができる。Ｈ株購入者が窓口証券会社にかかる指示を行った場合には、窓口証券会社はＨ株保管機関を通し
     て、実務上可能な範囲で指示通りの議決権の行使を行うよう努める義務を負う。Ｈ株購入者が窓口証券会社に対し
     て指示を行わない場合には、Ｈ株保管機関または登録名義人は、議決権を行使しない。
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     現金配当の交付手続
     　発行会社から支払われた配当金は、窓口証券会社がＨ株保管機関を通じてＨ株購入者に代わって一括して受領

     し、外国証券取引口座を通じてＨ株購入者に支払う。この際窓口証券会社が、国内の諸法令および慣行等により発
     行会社、Ｈ株保管機関または登録名義人から費用を徴収されたときは、当該費用は、Ｈ株購入者の負担とし、当該
     配当金から控除するなどの方法により徴収される。
     株式配当等の交付手続

     　発行会社普通株式の株式分割、無償交付、株式併合等により発行会社が追加Ｈ株をＨ株保管機関または登録名義

     人に割り当てる場合は、窓口証券会社はかかる追加Ｈ株をＨ株購入者の外国証券取引口座に借記する。但し、売買
     単位未満のＨ株は、Ｈ株購入者が特に要請した場合を除きすべて売却処分され、その売却代金は上記の現金配当の
     交付手続に準じてＨ株購入者に支払われる。
     　発行会社普通株式の株式配当により発行会社が追加Ｈ株をＨ株保管機関または登録名義人に割り当てる場合は、

     Ｈ株購入者が特に要請した場合を除きすべて売却処分され、その売却代金は上記の現金配当の交付手続に準じてＨ
     株購入者に支払われる。
     新株引受権

     　発行会社普通株式について新株引受権が付与されたことにより発行会社が追加Ｈ株をＨ株保管機関または登録名

     義人に割り当てる場合は、原則としてすべて売却処分され、その売却代金は上記の現金配当の交付に手続に準じて
     Ｈ株購入者に支払われる。
     ２　Ｈ株購入者に対する株式事務

     名義書換代理人および名義書換取扱い場所

     　本邦にはＨ株に関する発行会社の名義書換代理人または名義書換取扱場所はない。

     基準日

     　現金配当または株式配当等を受け取る権利を有する株主は、配当支払い等のために定められた基準日現在株主名

     簿に登録されている者である。
     事業年度の終了

     　発行会社の事業年度は毎年12月31日に終了する。

     公告

     　Ｈ株に関し、本邦において発行会社は公告は行わない。

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     株式事務に関する手数料
     　Ｈ株購入者は、窓口証券会社に取引口座を開設する際に、当該窓口証券会社の定めるところにより口座管理料を

     支払う。
     譲渡制限

     　Ｈ株に関して、所有権の譲渡に関する制限はない。

     税金

     Ａ　配当
      　当社から株主に支払われる配当は、日本の税法上、配当収入として取扱われる。日本の居住者たる個人または

      日本の法人に対して、日本における支払の取扱者を通じて支払われる当社の配当金については、当該配当金額
      （中国における当該配当の支払いの際に中国またはその地方政府の源泉徴収税が徴収される場合、当該控除後の
      金額）につき、当該配当の支払いを受けるべき期間に応じ、下表に記載された源泉徴収税率に相当する金額の日
      本の所得税・住民税が源泉徴収される。
                         配当課税の源泉徴収税率

         配当を受けるべき期間                    日本の法人              日本の居住者たる個人

      2014  年１月１日～2037年12月31日                   所得税   15.315   ％       所得税   15.315   ％、住民税      ５ ％

          2038  年１月１日～                 所得税   15 ％         所得税   15 ％ 、住民税５％

      ( 注記)
      　2013年１月１日から2037年12月31日までの期間、「東日本大震災からの復興のための施策を実施するために必要な財源の
      確保に関する特別措置法」により、上記に従って算出された各所得税額に対して2.1％の税率による「復興特別所得税」が上
      乗せされて課されるため、税率は上記のとおりとなる。
      　日本の居住者たる個人は、当社から株主に支払われる配当については、源泉徴収がなされた場合には確定申告

      をする必要はない。
      　2009年１月１日以降に当社から株主に支払われる配当については、日本の居住者たる個人は、申告分離課税を

      選択することが可能である。申告分離課税を選択した場合の確定申告の際の税率は、2014年１月１日から2037年
      12月31日までに当社から当該個人株主に支払われる配当については20.315％（所得税15.315％、住民税５％）、
      2038年１月１日以降に当社から当該個人株主に支払われる配当については20％（所得税15％、住民税５％）であ
      るが、かかる配当所得の計算においては、2009年分以後における上場株式等の株式売買損を控除することができ
      る。上記にかかわらず、日本の居住者である個人が2016年１月１日以後に支払いを受ける配当所得の計算におい
      ては、上場株式等および一定の公社債等の売買損・譲渡損を控除することができる。
      　なお、配当控除（個人の場合）および受取配当益金不算入（法人の場合）の適用はない。

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      　中国において課税された税額は、配当につき確定申告した場合には日本の税法の規定に従い外国税額控除の対
      象となりうる。
     Ｂ　売買損益

       1) 　居住者である個人株主のＨ株の売買によって生じた株式売買益は、原則として所得税の対象となり、株式

         売買損は、他の株式売買益から控除することができる。また、2009年分以後における上場株式等の株式売
         買損については、当社株式およびその他の上場株式等の配当所得の金額（申告分離課税を選択したものに
         限る。）から控除することができる。上記にかかわらず、日本の居住者である個人による2016年１月１日
         以後の上場株式等の株式売買損は、当社株式およびその他の上場株式等の配当所得の金額（申告分離課税
         を選択したものに限る。）ならびに一定の公社債等の利子所得の金額等から控除することができる。
       2) 　Ｈ株の内国法人株主については、株式の売買損益は、課税所得の計算上益金・損金に算入される。

     Ｃ　相続税

      　日本の税法上日本の居住者であるＨ株購入者が、中国で発行されたＨ株を相続または遺贈によって取得した場

      合、日本の相続税法によって相続税が課されるが、一定の要件を満たしているときには、外国税額控除が認めら
      れることがある。
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     第９   【提出会社の参考情報】

     １  【提出会社の親会社等の情報】

     　提出会社は金融商品取引法第24条第１項第１号または第２号に掲げる有価証券の発行者に該当しないため、該当

     する記載事項はない。
     ２  【その他の参考情報】

     　当社が当該会計年度の開始日（2018年１月１日）から本書提出日までの間において提出した金融商品取引法第25

     条第１項各号に掲げる書類およびその提出年月日は、以下のとおりである。
                   書類名                          提出年月日

     (1)  有価証券報告書
       有価証券報告書およびその添付書類                               平成30年６月29日関東財務局長に提出
       ( 会計年度：平成29年１月１日から平成29年12月31日)
     (2)  半期報告書

       半期報告書およびその添付書類                               平成30年９月28日関東財務局長に提出
       ( 会計年度：平成30年１月１日から平成30年６月30日)
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     第二部    【提出会社の保証会社等の情報】

      該当事項なし

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                                （訳文）
                            独立監査人の監査報告書
     シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッド

     （有限責任会社として、中華人民共和国内に設立された。）
     株主各位
     意見

     監査範囲

      以下により構成される、72ページから214ページ（訳者注：原文のページ）に記載されたシャンハイ・エレクトリック・グ

     ループ・カンパニー・リミテッド（以下「会社」という）およびその子会社（以下「グループ」という）の連結財務諸表。
      ・2017年12月31日現在の連結貸借対照表

      ・同日に終了した事業年度における連結損益計算書
      ・同日に終了した事業年度における連結包括利益計算書
      ・同日に終了した事業年度における連結資本変動計算書
      ・同日に終了した事業年度における連結キャッシュ・フロー計算書、および
      ・重要な会計方針の要約を含む連結財務諸表に対する注記
     監査意見

      私どもの意見では、上記の連結財務諸表は、香港公認会計士協会（以下「HKICPA」という）が発行した香港財務報告基準

     （以下「HKFRS」という）に従って2017年12月31日現在のグループの連結財政状態、ならびに同日に終了した事業年度における
     連結経営成績および連結キャッシュ・フローを真実かつ適正に表示しており、香港会社条例の開示基準に従って適切に作成さ
     れている。
     意見の基礎

      私どもは、HKICPAが発行した香港監査基準（以下「HKSA」という）に準拠して監査を行った。これらの基準に基づく私ども

     の責任は、本監査報告書の「連結財務諸表の監査に対する監査人の責任」のセクションに詳細が記載されている。
      私どもは、私どもが入手した監査上の証拠が私どもの意見についての合理的な基礎を提供するのに十分かつ妥当であると考
     えている。
     独立性

      私どもは、HKICPAの職業会計士の倫理規程（以下「規程」という）に準拠してグループから独立しており、規程に準拠して

     その他の倫理的責任を全うしている。
     監査上の主要な事項

      監査上の主要な事項は、私どもの職業的専門家としての判断において、当期の連結財務諸表の監査で最も重大な事項であ

     る。かかる事項は、連結財務諸表全体に対する監査の観点から、当該監査に基づく意見の形成において取扱われているが、各
     事項に対する個別の意見は提供されない。
      私どもの監査で識別した監査上の主要な事項の要約は以下のとおりである。
      ・収益認識
      ・不利な契約に対する引当金
      ・営業債権、貸付債権およびリース債権に係る減損引当金
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               監査上の主要な事項                             監査上の対応手続き
     １．収益認識
      連結財務諸表の注記2.28、注記2.30および注記６を参照。                             私どもは、物品の販売について、顧客の発注書の承認から

                                  売上の計上に至るまでのグループの販売取引に係るキーコン
      グループの収益は、経済的便益がグループに流入する可能
                                  トロールを理解し、またその設計を評価し、運用の有効性を
     性が高く、当該収益が信頼性をもって測定でき、かつグルー
                                  テストした。
     プの収益のそれぞれの種類について特定の収益認識基準の要
     件が満たされた場合に認識される。2017年のグループの収益                              私どもは、サンプル手法での契約書の査閲および経営者と
     は79,544百万人民元であり、そのうち、約76％が物品の販売                             の議論から、物品の販売に伴う重要なリスクと経済価値の移
     からの収益で約12％が建設契約からの収益であった。                             転がどの時点で発生しているかを理解し評価することで、グ
                                  ループの収益認識方針を理解し評価した。
      私どもは物品の販売および建設契約に関連する収益認識を
     重点項目とした。                              さらに、私どもはサンプリング手法を用いて物品の販売か
                                  らの収益をテストした。実施した手続きは以下のとおりであ
      物品の販売からの収益を重点項目としたのは、その膨大な
                                  る。
     取引量のためである。潜在的な虚偽表示が存在する可能性が
     ある。                             ・販売契約書、顧客の発注書、請求書、納品書、検収書等の
                                   関連証憑を検証した。
      建設契約に基づいて認識された収益を重点項目としたの
     は、それに重要な見積りや判断が含まれるためである。グ                             ・貸借対照表日前後に計上された販売取引を顧客の検収書等
     ループは、建設契約からの収益の会計処理に、関連契約の発                              の関連証憑と突合することでテストし、収益が正しい報告
     生原価が見積原価の合計に占める割合を参照する工事進行基                              期間に認識されたか否かを評価した。
     準を使用している。完成までに要する原価の見積りには、経
                                   私どもは、建設契約に基づいて認識された収益について、
     営者による重要な見積りおよび判断を要し、これにはプロ
                                  グループの契約に係る原価および収益の計上プロセスに係る
     ジェクトが直面している、または完了するまでに直面し得る
                                  キーコントロール（実際発生原価および契約に係る見積原価
     その他の偶発事象の評価も含まれる。
                                  の合計の計上に係る統制を含む）を理解し、またその設計を
                                  評価し、運用の有効性をテストした。
                                   私どもは、会計上の見積りに関する経営者の経験および能
                                  力を評価するため、サンプリング手法を用いて完了したプロ
                                  ジェクトの実際の原価と経営者による過去の見積額を理解
                                  し、それらを比較した。
                                   私どもは、経営者が作成した建設契約に係る収益および原
                                  価の計算書を入手し、その合計額を売上および売上原価の元
                                  帳と突合し、その計算の正確性を確認した。
                                   私どもは、サンプリング手法を用いて建設契約の金額と突
                                  合することによって、総収益をテストした。
                                   さらに、私どもは、サンプリング手法を用いて実際の発生
                                  原価をテストした。実施した手続きは以下のとおりである。
                                  ・契約書、請求書、検収書、進捗確認書等の関連証憑を確認
                                   し、実際発生原価を検証した。
                                  ・貸借対照表日前後に発生した原価を検収書、進捗確認書等
                                   の関連証憑と突合することでテストし、実際の発生原価が
                                   正しい報告期間に認識されたか否かを評価した。
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                                   さらに、私どもはサンプリング手法を用いて見積原価の合
                                  計をテストした。実施した手続きは以下のとおりである。
                                  ・原価の構成要素に漏れがないかを識別するため、購入契約
                                   書等の関連証憑に照らして見積原価の合計の構成要素を確
                                   認した。
                                  ・プロジェクト技術者との議論および関連証憑の査閲によ
                                   り、見積原価の合計の妥当性を評価した。
                                   実施した作業によれば、私どもは、物品の販売および建設
                                  契約に係るグループの収益認識は、グループの会計方針と一
                                  致していると認める。
     ２．不利な契約に対する引当金

      連結財務諸表の注記2.27および注記40を参照。                             私どもは、不可避的な契約費用の見積りに係る経営者の

                                  キーコントロールを理解し、またその設計を評価し、運用の
      物価等のマクロ経済要因や産業内の競争は、契約の収益性
                                  有効性をテストした。
     に重要な影響を与え得る。経営者は、貸借対照表日現在にお
     いて、契約による債務を履行するための不可避的なコスト                              私どもは、経営者による契約債務の計算書を入手し、当該
     が、受け取ると見込まれる経済的便益を上回っているか否か                             計算書の計算の正確性をテストした。
     を評価し、これらの契約債務に係る引当金を契約から解放さ
                                   私どもは、サンプリング手法を用いて不可避的な契約費用
     れるための最小の正味コストの見積額に基づき設定した。
                                  をテストした。実施した手続きは以下のとおりである。
     2017年において損益計算書に計上された不利な契約に対する
     引当金は、886百万人民元であった。                             ・費用の構成要素に漏れがないかを識別するため、購入契約
                                   書等の関連証憑に照らして契約費用の構成要素を確認し
      不利な契約に対する引当金に連結財務諸表に係る重要性が
                                   た。
     あるため、私どもはこの領域を重点項目とした。契約を完了
     するための不可避的な費用の見積りには重要な見積りおよび                             ・グループのプロジェクト技術者との議論および関連証憑の
     判断が含まれる。                              査閲により、契約費用の妥当性を評価した。
                                  ・類似プロジェクトの実際の費用の合計と契約費用を比較す
                                   ることにより、契約費用の妥当性を評価した。
                                   実施した作業によれば、私どもは、不利な契約に対する引
                                  当金に適用された見積りおよび判断は入手可能な情報に裏付
                                  けられていると認める。
     ３．営業債権、貸付債権およびリース債権に対する減損引当

       金
      連結財務諸表の注記2.13.4、注記2.19、注記22および注記                             私どもは営業債権、貸付債権およびリース債権の残高の回
     28を参照。                             収可能性ならびに当該債権に対する減損引当金の算定に関し
                                  て、グループの評価プロセスに係るキーコントロールを理解
      2017年12月31日現在、グループの営業債権の純帳簿価額
                                  し、経営者による設計を評価し、運用の有効性をテストし
     は、27,906百万人民元で、うち累積の減損引当金6,967百万
                                  た。
     人民元が計上された。
                                   営業債権に対する減損引当金の評価に関する私どもの作業
      個別に重要な額の営業債権および個別には重要な額ではな
                                  には以下も含まれる。
     いものの個別評価の対象である営業債権に対する引当金は、
     減損の客観的証拠に基づき個別に評価された。一方、個別に                             ・顧客残高をサンプル手法で確認した。
     は重要な額ではない営業債権ならびに個別に減損について評
     価したものの減損がなかった営業債権に対する引当金は、類
     似の信用リスクの特質に基づき営業債権をグループ化して一
     括評価され、年齢分析手法は係る引当金の算定に適用され
     た。
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                                  ・事後の回収を、経営者が過去に策定した決済予定とサンプ
                                   ル手法で比較した。減損引当金の個別評価の対象である債
                                   権について経営者による（金額および時期双方に関する）
                                   回収可能性を評価した。また、販売担当者への面談、関連
                                   する顧客との協議事項の査閲および顧客との間に争議の存
                                   在に関するグループ内法務担当への調査を含む、入手可能
                                   な証拠について経営者によるサンプル手法での評価の裏付
                                   けを行った。
                                  ・類似の信用リスクの特質による債権グループの概要に基づ
                                   き、経営者による一括評価引当金の計算書を入手した（例
                                   として、同国内または同じグループ内企業における年
                                   齢）。
                                    －経営者による営業債権額の年齢分析の正確性をサンプル
                                     手法でテストした。
                                    －グループ化の基準の適切性を評価した。
                                    －過去の損失実績の考察を通じた算定比率の合理性を評価
                                     し、同業他社と比較した。
                                  ・算定数値の正確性をテストした。
                                  ・関連する裏付け資料の確認および評価減を行った債権に対
                                   して必要となる入手可能な外部証拠と比較した。
      2017年12月31日現在、グループの貸付債権およびリース債                             リース債権および貸付債権に対する減損引当金の評価に関
     権の純帳簿価額はそれぞれ、6,969百万人民元および11,387                             する私どもの作業には以下も含まれる。
     百万人民元で、うち減損引当金が累積額でそれぞれ515百万
                                  ・顧客残高をサンプル手法で確認した。
     人民元および629百万人民元が計上された。
                                  ・リース債権および貸付債権の信用に関する独立した検証を
      減損の外部証拠があるリース債権および貸付債権に対して
                                   サンプル手法で実施した。また、減損債権に対する経営者
     特別引当金が計上された。特別引当金は、リースの借手／貸
                                   による識別が適切であるかを評価するため、関連するリー
     付の貸手または保証者の将来の支払能力およびリース資産ま
                                   スの借手／貸付の貸手、保証者または担保ならびに外部の
     たは担保資産の見積処分額を考慮しながら、当該債権の帳簿
                                   証拠および要素に係る信用プロファイルについて考察し
     価額と当初の実効金利で割引かれた将来の見積キャッシュ・
                                   た。
     フローとの差異として測定される。特別引当金が計上されて
     いない債権は信用リスクの特質によってグループ化され、減                             ・特別引当金に関して、リースの借手／貸付の貸手または保
     損が一括評価される。経営者は信用リスクの類似性に基づき                              証者の財務諸表の検証による当該当事者のソルベンシーの
     モデルを使用する。当該モデルに適用された主要な仮定に                              評価を含め、経営者が作成した将来のキャッシュ・フロー
     は、過去の損失実績、損失出現期間、特別な業界、地域およ                              予測をサンプル手法で検討した。また、リース資産または
     びマクロ経済環境の変化に係るリスクの調整が含まれる。                              担保資産の見積処分額を類似資産の時価と比較した。
      連結財務諸表に重要性があるため、私どもはこの領域を重                            ・一括評価引当金に関して、算定数値の正確性をテストし
     点項目とし、経営者の重要な判断には当該評価が含まれる。                              た。私どもの業界に関する知識と入手可能な市場情報に基
                                   づき、過去の損失実績、損失出現期間ならびに特別な業
                                   界、地域およびマクロ経済環境の変化に係るリスクの調整
                                   を含む、減損モデルの適切性および適用された主要イン
                                   プットおよび仮定の合理性を評価した。
                                    私どもは、営業債権、貸付債権およびファイナンス・リー
                                   ス債権に対する減損引当金の評価に係る経営者の判断が入手
                                   可能な証拠によって裏付けられていると理解している。
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     その他の情報
      会社の取締役は会社の2017年度年次報告書に記載されたその他の情報について責任を有する。その他の情報は、私どもが監

     査報告書日より前に入手した会長声明（ただし、連結財務諸表および本監査報告書を除く）、ならびに私どもが監査報告書日
     より後に入手可能であると見込まれている、コーポレート・プロファイル、５年間の財務サマリー、主要な会計データおよび
     財務指標、株式資本の構成、金利、取締役、執行役員、上級管理職および従業員に関する開示、コーポレート・ガバナンス報
     告書、定時総会の要約、取締役報告書ならびに重要な事象に含まれるすべての情報から構成される。
      連結財務諸表に対する私どもの意見は、その他の情報を対象としていないため、私どもはそれらに対していかなる形式の保
     証の結論も表明していないしまた表明もしない。
      連結財務諸表の監査に関する私どもの責任は、上記で識別されたその他の情報を通読し、その過程で、その他の情報が連結
     財務諸表または私どもが監査上入手した知識と著しく矛盾しているため重要な虚偽表示であると疑われるようなものがないか
     を検討することである。
      私どもが監査報告書日より前に入手したその他の情報に関して実施した作業に基づき、私どもがその他の情報に重要な虚偽
     表示があるとの結論に至った場合、私どもはかかる事実を報告する必要がある。私どもはこの点に関し、報告すべきことはな
     い。
      私どもがコーポレート・プロファイル、５年間の財務サマリー、主要な会計データおよび財務指標、株式資本の構成、金
     利、取締役、執行役員、上級管理職および従業員に関する開示、コーポレート・ガバナンス報告書、定時総会の要約、取締役
     報告書ならびに重要な事象を通読する際に、これらに重要な虚偽表示があるとの結論に至った場合、私どもは当該事項につい
     て監査委員会等と協議する必要があり、法律上の権利および義務を考慮しながら適切な処置を採らなければならない。
     連結財務諸表に対する取締役および監査委員会等の責任

      会社の取締役は、HKICPAが発行したHKFRSおよび香港会社条例の開示基準に準拠した真実かつ適正な表示の連結財務諸表の作

     成、ならびに不正や誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表の作成を可能にするために取締役が必要と判断した内部統
     制について責任を有する。
      連結財務諸表の作成において、取締役は、継続企業としてのグループの存続能力の評価、継続企業に関連する事項の開示
     （該当する場合）および継続企業の前提による会計処理の実施に責任を有する。ただし、取締役がグループを清算または業務
     を停止する意思を有する場合、あるいはそうするより他に現実的な代替方法がない場合はこの限りでない。
      監査委員会等は、グループの財務報告プロセスを監視する責任を有する。
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     連結財務諸表の監査に対する監査人の責任
      私どもの目的は、全体として連結財務諸表に不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに関する合理的な保証を

     得て、私どもの意見を含めた監査報告書を発行することにある。私どもは、総体としての株主に対し、私どもの意見を報告
     し、それ以外の目的を有さない。私どもは、本監査報告書の内容につき、それ以外の一切の者に対し責任を持たず、債務を負
     うものではない。合理的な保証は、高い水準の保証であるが、HKSAに準拠して実施された監査が、存在するすべての重要な虚
     偽表示を常に発見することを確約するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは
     集計すると、当該連結財務諸表の利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断
     される。
      HKSAに準拠した監査の一環として、私どもは、監査を通じて職業的専門家としての判断を行使し、職業的専門家としての懐
     疑心を保持する他、以下を行う。
     ・不正または誤謬による連結財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手続を立案、実施
      し、監査意見の基礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽の表示を発見できないリスク
      は、誤謬による当該リスクよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書を偽造すること、意図的な除外、虚偽の言明、
      および内部統制の無効化が伴うためである。
     ・状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これは、グループの内部統
      制の有効性に対する意見を表明するためではない。
     ・使用されている会計方針の適切性、取締役によって行われた会計上の見積りおよび関連する開示の妥当性を評価する。
     ・取締役が継続企業の前提により会計処理を実施したことの適切性について結論を下し、また、入手した監査証拠に基づき、
      グループの継続企業としての存続能力に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して、重要な不確実性が存在す
      るか否かを判断する。重要な不確実性が存在するとの結論に至った場合、本監査報告書において、連結財務諸表の関連する
      開示を参照するよう促すか、または当該開示が不十分な場合は、私どもの意見を修正する必要がある。私どもの結論は、本
      監査報告書の日付までに入手した監査証拠に基づくものである。しかし、将来の事象または状況により、グループが継続企
      業として存続しなくなる可能性がある。
     ・連結財務諸表の全体的な表示、構成および内容（開示を含む）ならびに、連結財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正
      に表しているかを評価する。
     ・連結財務諸表に対する意見を表明するため、グループ内の企業および事業活動の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠
      を入手する。私どもは、グループ監査の指示、監督および実施について責任を有する。私どもの監査意見に単独で責任を負
      う。
      私どもは、監査委員会等と、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事項（監査の過程で識
     別した内部統制の重要な不備を含む）に関して、協議する。
      また、私どもは、監査委員会等に、独立性についての職業倫理に関する規定を遵守している旨を書面で伝達し、また、独立
     性に影響を与えると合理的に考えられる全ての関係やその他の事項、また該当する場合には関連するセーフガードについて統
     治責任者と協議する。
      監査委員会等との協議事項から、私どもは、当事業年度の連結財務諸表の監査において最も重要性のある事項、すなわち監
     査上の主要な事項を決定し、かかる事項を本監査報告書に記載する。ただし、法令により当該事項の公開が禁止されている場
     合、あるいは極めてまれな状況ではあるが、本監査報告書において言及することで公共の利益よりも悪影響が大きいと合理的
     に予想されるため、本監査報告書で当該事項について言及すべきではないと私どもが判断した場合は、この限りでない。
      本独立監査人の監査報告書に係る監査のエンゲージメント・パートナーは、ジャック・リーである。
     プライスウォーターハウスクーパース

     公認会計士
     香港、2018年３月29日

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     INDEPENDENT                     AUDITOR'S                REPORT

     To   the   shareholders          of  Shanghai       Electric      Group     Company       Limited

     (incorporated       in the  People's    Republic     of China   with  limited   liability)
     Opinion

         What    we  have    audited

         The  consolidated      financial    statements      of Shanghai     Electric    Group   Company     Limited    (the  "Company")      and  its

         subsidiaries      (the  "Group")    set  out  on  pages   72  to 214,  which   comprise:
         ・　　   the  consolidated      balance    sheet   as at 31  December     2017;

         ・　　   the  consolidated      statement     of profit   or loss  for  the  year  then  ended;
         ・　　   the  consolidated      statement     of comprehensive        income    for  the  year  then  ended;
         ・　　   the  consolidated      statement     of changes    in equity   for  the  year  then  ended;
         ・　　   the  consolidated      statement     of cash   flows   for  the  year  then  ended;    and
         ・　　   the  notes   to the  consolidated      financial    statements,      which   include    a summary     of significant     accounting
            policies.
         Our   opinion

         In our  opinion,    the  consolidated      financial    statements      give  a true  and  fair  view   of the  consolidated      financial    position

         of the  Group   as at 31  December     2017,   and  of its consolidated      financial    performance      and  its consolidated      cash
         flows   for  the  year  then  ended   in accordance      with  Hong   Kong   Financial     Reporting     Standards     ("HKFRSs")      issued
         by the  Hong   Kong   Institute    of Certified    Public   Accountants      ("HKICPA")      and  have   been   properly    prepared     in
         compliance      with  the  disclosure     requirements       of the  Hong   Kong   Companies      Ordinance.
     Basis    for  Opinion

         We  conducted     our  audit   in accordance      with  Hong   Kong   Standards     on  Auditing    ("HKSAs")     issued   by the  HKICPA.

         Our  responsibilities       under   those   standards     are  further   described     in the  Auditor's     Responsibilities        for  the  Audit   of
         the  Consolidated       Financial     Statements      section    of our  report.
         We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

         opinion.
         Independence

         We  are  independent      of the  Group   in accordance      with  the  HKICPA's     Code   of Ethics   for  Professional      Accountants

         ("the   Code"),    and  we  have   fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       in accordance      with  the  Code.
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     Key   Audit    Matters
         Key  audit   matters    are  those   matters    that,  in our  professional      judgment,     were   of most   significance      in our  audit   of
         the  consolidated      financial    statements      of the  current    period.    These   matters    were   addressed     in the  context    of our
         audit   of the  consolidated      financial    statements      as a whole,   and  in forming    our  opinion    thereon,    and  we  do  not
         provide    a separate     opinion    on  these   matters.
         Key  audit   matters    identified     in our  audit   are  summarised      as follows:

         ・　　   Revenue     Recognition
         ・　　   Provision     for  Onerous    Contracts
         ・　　   Impairment      provision     of trade   receivables,      loan  receivables      and  lease   receivables
         Key  Audit   Matter                  How   our  audit   addressed     the  Key  Audit   Matter

         1. Revenue    Recognition

         Referring     to note  2.28,   note  2.30  and  note  6 to   For  sales   of goods,   we  have   gained   an understanding,       evaluated

         the  consolidated      financial    statements.           the  design   and  tested   the  operating     effectiveness      of the  key
                                controls    in respect    of the  Group's    sales   transactions      from  customer
         The  Group's    revenue    is recognised     when   it is
                                order's   approval    to sales   recording.
         probable    that  the  economic     benefits    will  flow
         to the  Group,   when   the  revenue    can  be      We  reviewed    the  contracts    on a sampling    basis   and  discussed
         measured     reliably    and  the  specific    revenue       with  the  management      to understand     and  evaluate    the  revenue
         recognition     criteria   have   been   met  for  each     recognition     policy   of the  Group   by understanding       and  evaluating
         type  of revenue    of the  Group.   In 2017,        the  significant     risks  and  rewards    transfer    points   of sales   of goods.
         revenue    of the  Group   was  amounted     to
                                Furthermore,      we  tested   revenue    of sales   of goods   using   sampling
         RMB79,544      million,   among   which   revenue
                                techniques     by performing     the  procedures     below:
         from  sales   of goods   represents     approximate
         76%  and  revenue    from  construction      contracts
         represents     12%.                  ・　　   examined     the  relevant    supporting     documents     including
                                   sales   contracts,     customer     orders,    invoices,    goods   delivery
         We  focused    on revenue    recognition     related   to
                                   notes,   customers'     acceptance      notes,   etc.
         sales   of goods   and  construction      contracts.
                                ・　　   tested   sales   transactions      recorded    before   and  after  the
                                   balance    sheet   date  by tracing   to the  supporting     documents
         The  focus   on the  revenue    from  sales   of goods
                                   including    the  relevant    customers'     acceptance      notes,   etc.  to
         is due  to its huge   volume.    There   could   be
                                   assess   whether    revenue    was  recognised     in the  correct
         potential    misstatement.
                                   reporting    period.
                                For  revenue    recognised     under   construction      contracts,     we  have

                                gained   an understanding,       evaluated     the  design   and  tested   the
                                operating     effectiveness      of the  key  controls    in respect    of the
                                Group's    process    to record   contract    costs   and  contract    revenue,
                                including    the  controls    related   to recording     of the  actual   cost
                                incurred    and  the  estimation     of the  total  contract    costs.
                                We  understood     and  compared     the  actual   cost  of the  completed

                                projects    to management's       prior  estimation,     using   the  sampling
                                techniques,      to assess   management's       experience     and  capability     on
                                making    such  accounting     estimates.
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         Key  Audit   Matter                  How   our  audit   addressed     the  Key  Audit   Matter
         1.  Revenue    Recognition      (continued)

         The  focus   on the  revenue    recognised     under     We  obtained    the  management      prepared    construction      contracts

         construction      contracts    is due  to the  significant       revenue    and  cost  calculation     sheet,   agreed    the  total  amount    to the
         estimations      and  judgements      involved.    The     sales   and  cost  of sales   ledger,   and  checked    the  mathematical
         Group   uses  percentage     of completion     method     accuracy    of the  calculation.
         to account    for  the  revenue    from  construction
                                We  tested   the  total  revenue    using   the  sampling    techniques     by
         contracts    by reference     to the  proportion     of
                                agreeing    the  amount    to the  construction      contracts.
         costs   incurred    to date  to the  estimated     total
         costs   of the  relevant    contracts.     Significant
                                Besides,    we  tested   the  actual   costs   incurred    using   the  sampling
         management      estimations      and  judgements      are
                                techniques     by performing     below   procedures:
         required    in the  estimation     of the  cost  to
         complete,     including    the  assessment      of the
                                ・　　   examined     the  actual   cost  incurred    by checking    the
         remaining     contingencies       that  a project   is or
                                   supporting     documents     including    the  contracts,     invoices,
         could   be facing   until  delivery.
                                   equipment     acceptance      documents,      progress    confirmation
                                   slips,   etc.
                                ・　　   tested   the  actual   cost  incurred    before   and  after  the  balance
                                   sheet   date  by tracing   to the  supporting     documents     including
                                   the  equipment     acceptance      documents,      progress
                                   confirmation      slips,   etc.,  to assess    whether    the  actual   cost
                                   incurred    was  recognised     in the  correct   reporting    period.
                                Furthermore,      we  tested   the  estimated     total  cost  using   sampling

                                techniques     by performing     below   procedures:
                                ・　　   checked    the  component     of the  estimated     total  cost  to the

                                   supporting     documents     including    the  purchase     contracts
                                   etc.,  to identify    any  missed    cost  components.
                                ・　　   assessed     the  reasonableness        of the  estimated     total  cost
                                   via
                                   discussion     with  project   engineers     and  reviewing     the
                                   supporting     documents.
                                Based   on the  work  performed,     we  noted   that  the  Group's    revenue

                                recognition     for  sales   of goods   and  construction      contracts    were
                                consistent     with  its accounting     policy.
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         Key  Audit   Matter                  How   our  audit   addressed     the  Key  Audit   Matter
         2.  Provision     for  Onerous    Contracts

         Referring     to note  2.27  and  note  40 to the      We  have   gained   an understanding,       evaluated     the  design   and

         consolidated      financial    statements             tested   the  operating     effectiveness      of management's       key  controls
                                over  the  estimated     unavoidable      cost  of the  contracts.
         Macroeconomic        factor,   such  as commodity
         price,   and  industry    competition      can  have   a    We  obtained    the  management's       onerous    contract    schedule    and
         significant     impact   on the  profitability     of the     tested   the  mathematical      accuracy    of the  schedule.
         contracts.     Management      assessed     at balance
                                We  tested   the  unavoidable      contract    cost  using   sampling
         sheet   date  on whether    the  unavoidable      costs
                                techniques     by performing       below   procedures:
         of meeting    contractual     obligations     have
         exceeded     the  economic     benefits    expected     to
         be received,     and  made   provision    for  these      ・　　   checked    the  component     of the  contract    cost  to the
         onerous    contracts    based   on the  estimated           supporting     documents     including    the  purchase     contracts
         least  net  cost  of exiting   from  the  contracts.     In      etc.,  to identify    any  missed    cost  components.
         2017,   the  amount    of provision    for  onerous
                                ・　　   assessed     the  reasonableness        of the  contract    cost  via
         contracts    charged    to the  income    statement
                                   discussion     with  project   engineers     of the  Group   and
         was  RMB886    million.
                                   reviewing     the  supporting     documents.
                                ・　　   assessed     the  reasonableness        of the  contract    cost  via
         We  focus   on this  area  due  to the  significance
                                   comparing     the  contract    cost  with  the  actual   total  cost  of
         of the  provision    for  onerous    contracts    to the
                                   similar   projects.
         consolidated      financial    statements.      The
         estimation     of the  unavoidable      costs   to
                                Based   on the  work  we  performed,     we  noted   that  the  estimations
         complete    the  contracts    involve    significant
                                and  judgements      applied    in provision    for  onerous    contracts    were
         estimations      and  judgements.
                                supported     by available    information.
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         Key  Audit   Matter                  How   our  audit   addressed     the  Key  Audit   Matter
         3.  Impairment     provision    of trade   receivables,

         loan  receivables      and  lease   receivables
         Referring     to note  2.13.4,   note  2.19,   note  22    We  understood     and  evaluated     management's       design   and  tested

         and  note  28 to the  consolidated      financial        the  operating     effectiveness      of key  controls    over  the  Group's
         statements.
                                assessment      process    in relation    to the  recoverability      of trade
                                receivables,      loan  and  lease   receivables      balance    and  its
         As at 31 December     2017,   the  net  carrying
                                determination       of impairment     provision    of receivables.
         amount    of trade   receivables      of the  Group   was
         RMB   27,906   million   in which   the  accumulated
                                Our  work  on assessing     the  impairment     provision    for  trade
         provisions     for  impairment     RMB   6,967   million
                                receivables      also  included:
         were   recorded.
                                ・　　   confirming     the  balances    with  customers     on a sample    basis;
         The  provision    for  trade   receivables      with
                                ・　　   comparing     subsequent      collections     with  management's
         individual     significant     amount    and  those   not
                                   historical    planned    settlement     schedule    on a sample    basis;
         individually     significant     but  subject    to separate
                                   obtaining    management's       assessment      of the  collectability
         assessment      was  assessed     individually     based
                                   (both   amount    and  timing)   of the  receivables      subject    to
         on objective    evidence    of impairment,      while
                                   separate    assessment      for  provision    for  impairment,      and
         provision    for  trade   receivables      with  amounts
                                   corroborating      management's       assessment      against    available
         not  individually     significant     and  those
                                   evidences,     including    interviewing      with  sales   personnel,
         receivables      had  been   individually     assessed
                                   examining     the  correspondences        with  the  relevant
         for  impairment     and  had  not  been   found
                                   customers     and  inquiring    the  Group's    internal    legal  counsel
         impaired    were   assessed     collectively     by
                                   as to the  existence     of disputes    with  customers     on a sample
         grouping    them   under   similar   credit   risk
                                   basis;
         characters,     aging   analysis    method    was
                                ・　　   obtaining    management's       calculation     of the  collective
         applied    for  such  provision    calculation.
                                   assessment      provision    based   on summary     of groups   of
                                   receivables      with  similar   credit   risk  characteristics       (e.g.,
                                   aging,   in the  same   country    or entities    within   the  same
                                   group);
                                   - testing   the  accuracy    of management's       aging   analysis    of
                                    trade   receivable     balances    on a sample    basis;
                                   - evaluating     the  appropriateness        of the  grouping    basis;
                                   - assessing     the  reasonableness        of calculation     percentages
                                    through    consideration      of the  historical    loss  experience     and
                                    comparing     with  the  comparable      companies     within   the
                                    same   industry;
                                ・　　   testing   the  mathematical      accuracy    of the  calculation;
                                ・　　   checking    relevant    supporting     documents     and  comparing
                                   with  available    external    evidence    where   necessary     for  the
                                   receivables      that  were   written   off.
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         Key  Audit   Matter                  How   our  audit   addressed     the  Key  Audit   Matter
         3. Impairment     provision    of trade   receivables,

         loan  receivables      and  lease   receivables
         (continued)
         As at 31 December     2017,   the  net  carrying       Our  work  on assessing     the  impairment     provision    for  lease   and  loan

         amounts    of Group's    loan  receivables      and      receivables      also  included:
         lease   receivables      were   RMB6,969     million   and
         RMB11,387      million   respectively,      in which
                                ・　　   confirming     balances    with  customers     on a sample    basis;
         accumulated      allowance     for  impairment     losses
                                ・　　   performing     independent      credit   reviews    of lease   and  loan
         of RMB515    million   and  RMB629    million   were
                                   receivables      on a sample    basis,   considering      the  credit
         recorded.
                                   profiles    of the  related   lessee/borrower,        guarantors     and  the
                                   collateral,     as well  as external    evidence    and  factors,    to
         Specific    provision    is made   for  lease
                                   assess   whether    management's       identification      of impaired
         receivables      and  loan  receivables      with
                                   receivables      was  appropriate     ;
         objective    evidence    of impairment.      The  specific
                                ・　　   for  specific    provision,     examining,     on a sample    basis,   the
         provision    is measured     as the  difference
                                   forecasts     of future   cash  flows   prepared    by management,
         between    the  receivables'      carrying    amount    and
                                   including    assessment      of the  lessee/borrower        or the
         the  estimated     future   cash  flows   discounted     at
                                   guarantor's     solvency    by review   of their  financial
         the  original    effective    interest    rate,  by
                                   statements;      and  comparison      of the  estimated     disposal
         considering      the  lessee/    borrower's     or the
                                   value   of the  leased   or mortgage     assets   against    the  market
         guarantor's     future   payment    ability   and  the
                                   price   of similar   assets.
         estimated     disposal    value   of the  leased   or
                                ・　　   for  collective     assessment      provision,     testing   the
         mortgage     assets.    Receivables      for  which   no
                                   mathematical      accuracy    of the  calculation;     assessing     the
         specific    provision    is made   are  grouped    by
                                   appropriateness        of impairment     models    and  the
         credit   risk  characteristics       and  collectively
                                   reasonableness        of key  inputs   and  assumptions      applied,
         assessed     for  impairment.      Management      uses
                                   including    historical    loss  experience,      loss  emergence     period
         models    based   on the  similarity    of credit   risk.
                                   and  risk  adjustments      for  specific    industries,     regions    and
         Key  assumptions      applied    in the  models
                                   changes    of macroeconomic        environment      based   on our
         included    historical    loss  experience,      loss
                                   industry    knowledge     and  available    market   information
         emergence     period,   risk  adjustments      for
         specific    industries,     regions    and  changes    of
                                We  found   that  management's       judgements      on assessment      of
         macroeconomic        environment.
                                impairment     provision    of trade   receivables,      loan  receivables      and
                                finance    lease   receivables      provision    are  supported     by the  available
         We  focused    on these   areas   due  to their
                                evidences.
         significance      to the  consolidated      financial
         statements     and  significant     management's
         judgements      were   involved    in the  assessment.
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     OTHER        INFORMATION
         The  directors    of the  Company     are  responsible      for  the  other   information      set  out  in the  Company's      2017   Annual

         Report.    The  other   information      comprises     the  information      included    in chairman's      statement     (but  does   not  include
         the  consolidated      financial    statements      and  our  auditor's    report   thereon),     which   we  obtained    prior  to the  date  of this
         auditor's    report,   and  the  corporate     profile,    five-year     financial    summary,     key  accounting      data  and  financial
         indicators,     share   capital   structure,     disclosure     of interests,     directors,     supervisors,      senior   management       and  staff,
         corporate     governance      report,   summary     of general    meetings,     report   of directors    and  significant     events    which   are
         expected     to be  made   available     to us after  that  date.
         Our  opinion    on  the  consolidated      financial    statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  and  will

         not  express    any  form  of assurance     conclusion     thereon.
         In connection      with  our  audit   of the  consolidated      financial    statements,      our  responsibility       is to read  the  other

         information      identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent
         with  the  consolidated      financial    statements      or our  knowledge      obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be
         materially     misstated.
         If, based   on  the  work   we  have   performed     on  the  other   information      that  we  obtained    prior  to the  date  of this

         auditor's    report,   we  conclude     that  there   is a material    misstatement       of this  other   information,      we  are  required    to
         report   that  fact.  We  have   nothing    to report   in this  regard.
         When   we  read  the  corporate     profile,    five-year     financial    summary,     key  accounting      data  and  financial    indicators,

         share   capital   structure,     disclosure     of interests,     directors,     supervisors,      senior   management       and  staff,   corporate
         governance      report,   summary     of general    meetings,     report   of directors    and  significant     events,    if we  conclude     that
         there   is a material    misstatement       therein,    we  are  required    to communicate       the  matter   to those   charged    with
         governance      and  take  appropriate      action   considering      our  legal   rights   and  obligation.
     RESPONSIBILITIES               OF   DIRECTORS          AND    THOSE      CHARGED        WITH

     GOVERNANCE            FOR    THE    CONSOLIDATED             FINANCIAL         STATEMENTS
         The  directors    of the  Company     are  responsible      for  the  preparation      of the  consolidated      financial    statements      that

         give  a true  and  fair  view   in accordance      with  HKFRSs     issued   by the  HKICPA    and  the  disclosure     requirements       of
         the  Hong   Kong   Companies      Ordinance,      and  for  such   internal    control    as the  directors    determine     is necessary     to
         enable    the  preparation      of consolidated      financial    statements      that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due
         to fraud   or error.
         In preparing     the  consolidated      financial    statements,      the  directors    are  responsible      for  assessing     the  Group's    ability

         to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the  going
         concern    basis   of accounting      unless   the  directors    either   intend   to liquidate    the  Group   or to cease   operations,      or
         have   no  realistic    alternative     but  to do  so.
         Those   charged    with  governance      are  responsible      for  overseeing      the  Group's    financial    reporting     process.

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     AUDITOR'S         RESPONSIBILITIES               FOR    THE    AUDIT     OF   THE    CONSOLIDATED
     FINANCIAL         STATEMENTS
         Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  consolidated      financial    statements     as a whole   are

         free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditor's    report   that  includes    our
         opinion.    We  report   our  opinion    solely   to you,  as a body,   and  for  no other   purpose.    We  do not  assume    responsibility
         towards    or accept   liability   to any  other   person   for  the  contents    of this  report.   Reasonable      assurance     is a high  level  of
         assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance      with  HKSAs    will  always   detect   a material
         misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from  fraud   or error  and  are  considered     material    if, individually     or
         in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected     to influence    the  economic     decisions     of users   taken   on the  basis   of
         these   consolidated      financial    statements.
         As part  of an audit   in accordance      with  HKSAs,    we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism

         throughout     the  audit.   We  also:
         ・　　   Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  consolidated      financial    statements,      whether    due  to

            fraud   or error,   design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is
            sufficient    and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting    a material    misstatement
            resulting    from  fraud   is higher   than  for  one  resulting    from  error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,
            intentional     omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
         ・　　   Obtain   an understanding       of internal    control   relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are

            appropriate     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
            Group's    internal    control.
         ・　　   Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used   and  the  reasonableness        of accounting     estimates     and

            related   disclosures     made   by the  directors.
         ・　　   Conclude     on the  appropriateness        of the  directors'    use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on

            the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or conditions     that  may  cast
            significant     doubt   on the  Group's    ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude    that  a material    uncertainty
            exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  auditor's    report   to the  related   disclosures     in the  consolidated
            financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify   our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on
            the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  auditor's    report.   However,     future   events   or conditions     may
            cause   the  Group   to cease   to continue    as a going   concern.
         ・　　   Evaluate    the  overall   presentation,      structure    and  content    of the  consolidated      financial    statements,      including    the

            disclosures,      and  whether    the  consolidated      financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events
            in a manner    that  achieves    fair  presentation.
         ・　　   Obtain   sufficient    appropriate     audit   evidence    regarding     the  financial    information     of the  entities    or business

            activities    within   the  Group   to express    an opinion    on the  consolidated      financial    statements.      We  are  responsible
            for  the  direction,    supervision     and  performance      of the  group   audit.   We  remain   solely   responsible      for  our  audit
            opinion.
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                                                            有価証券報告書
         We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing
         of the  audit   and  significant     audit   findings,    including    any  significant     deficiencies      in internal    control   that  we  identify    during
         our  audit.
         We  also  provide    those   charged    with  governance      with  a statement     that  we  have   complied    with  relevant    ethical

         requirements      regarding     independence,       and  to communicate      with  them   all relationships      and  other   matters    that  may
         reasonably     be thought    to bear  on our  independence,       and  where   applicable,     related   safeguards.
         From   the  matters    communicated       with  those   charged    with  governance,      we  determine     those   matters    that  were   of most

         significance      in the  audit   of the  consolidated      financial    statements     of the  current    period   and  are  therefore    the  key  audit
         matters.    We  describe    these   matters    in our  auditor's    report   unless   law  or regulation     precludes     public   disclosure     about
         the  matter   or when,   in extremely     rare  circumstances,       we  determine     that  a matter   should   not  be communicated       in our
         report   because    the  adverse    consequences       of doing   so would   reasonably     be expected     to outweigh    the  public   interest
         benefits    of such  communication.
         The  engagement      partner    on  the  audit   resulting    in this  independent      auditor's    report   is Jack   Li.

         PricewaterhouseCoopers

         Certified    Public   Accountants
         Hong   Kong,   29  March   2018

     （  ※ ）上記は、独立監査人監査報告書の署名付原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は有価証

     券報告書提出会社が別途保管しております。
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                                （訳文）
                            独立監査人の監査報告書
     シャンハイ・エレクトリック・グループ・カンパニー・リミテッド

     （有限責任会社として、中華人民共和国内に設立された。）
     株主各位
     監査意見

     監査範囲

      以下により構成される、82ページから245ページ（訳者注：原文のページ）に記載されたシャンハイ・エレクトリック・グ

     ループ・カンパニー・リミテッド（以下「会社」という）およびその子会社（以下「グループ」という）の連結財務諸表。
      ・2018年12月31日現在の連結貸借対照表

      ・同日に終了した事業年度における連結損益計算書
      ・同日に終了した事業年度における連結包括利益計算書
      ・同日に終了した事業年度における連結資本変動計算書
      ・同日に終了した事業年度における連結キャッシュ・フロー計算書、および
      ・重要な会計方針の要約を含む連結財務諸表に対する注記
     監査意見

      私どもの意見では、上記の連結財務諸表は、香港公認会計士協会（以下「HKICPA」という）が発行した香港財務報告基準

     （以下「HKFRS」という）に従って2018年12月31日現在のグループの連結財政状態、ならびに同日に終了した事業年度における
     連結経営成績および連結キャッシュ・フローを真実かつ適正に表示しており、香港会社条例の開示基準に従って適切に作成さ
     れている。
     意見の基礎

      私どもは、HKICPAが発行した香港監査基準（以下「HKSA」という）に準拠して監査を行った。本基準のもとでの私どもの責

     任は、本報告書の「連結財務諸表監査に対する監査人の責任」区分に詳細されている。
      私どもは、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     独立性

      私どもは、HKICPAの職業会計士の倫理規程（以下「規程」という）にに基づきグループに対して独立性を保持しており、ま

     た、規程で定められるその他の倫理上の責任を果たした。
     監査上の主要な事項

      監査上の主要な事項は、私どもの職業的専門家としての判断において、当期の連結財務諸表の監査で最も重大な事項であ

     る。かかる事項は、連結財務諸表全体に対する監査の観点から、当該監査に基づく意見の形成において取扱われているが、各
     事項に対する個別の意見は提供されない。
      私どもの監査で識別した監査上の主要な事項の要約は以下のとおりである。
      ・収益認識
      ・不利な契約に対する引当金
      ・営業債権、貸付債権およびリース債権に係る減損引当金
      ・のれんの減損評価
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               監査上の主要な事項                             監査上の対応手続き
     １．収益認識
      連結財務諸表の注記2.28および注記６を参照。                             私どもは、財の販売について、発注書の承認から売上の計

                                  上に至るまでのグループの販売取引に係るキーコントロール
      グループは、顧客が関連する財またはサービスに支配を及
                                  を理解し、またその設計を評価し、運用の有効性をテストし
     ぼすこととなる場合、グループが受け取ると見込まれる対価
                                  た。
     の額に応じて収益を認識する。2018年のグループの収益は
     101,158百万人民元であり、そのうち、約78.1％が財の販売                              私どもは、グループの財の販売に関する収益認識方針につ
     からの収益で約11.7％が建設サービスからの収益であった。                             いて経営者と議論し理解した。販売契約書の査閲によって、
                                  サンプリング手法を使用して支配の移転時点を分析し評価し
      私どもは財の販売および建設サービスに関連する収益認識
                                  た。
     を重点項目とした。
                                   さらに、私どもはサンプリング手法を用いて財の販売から
      財の販売からの収益を重点項目としたのは、その膨大な取
                                  の収益をテストした。実施した手続きは以下のとおりであ
     引量のためである。認識された財の売上高は、連結財務諸表
                                  る。
     に重要な影響を及ぼしている。
                                  ・顧客の発注書、販売契約書、納品書、検収書、請求書等の
      建設サービスに関する収益を重点項目としたのは、それに
                                   関連証憑を検証した。
     重要な見積りや判断が含まれるためである。グループは、建
     設サービスからの収益の会計処理に、関連契約の発生原価が                             ・貸借対照表日前後に計上された販売取引を顧客の検収書等
     見積原価の合計に占める割合を参照する工事進行基準を使用                              の関連証憑と突合することでテストし、収益が正しい報告
     している。完成までに要する原価の見積りには、経営者によ                              期間に認識されたか否かを評価した。
     る重要な見積りおよび判断を要し、これにはプロジェクトが
                                   私どもは、建設サービスに関する収益について、グループ
     直面している、または完了するまでに直面し得るその他の偶
                                  の契約に係る原価および収益の計上プロセスに係るキーコン
     発事象の評価も含まれる。
                                  トロール（実際発生原価および契約に係る見積原価の合計の
                                  計上に係る統制を含む）を理解し、またその設計を評価し、
                                  運用の有効性をテストした。私どもは、経営者が過去に行っ
                                  た見積りの正確性を評価するため、サンプリング手法を用い
                                  て完了したプロジェクトの実際の原価と経営者による過去の
                                  見積額を比較した。
                                   私どもは、経営者が作成した建設サービスに係る収益およ
                                  び原価の計算分析を入手し、その合計額を売上および売上原
                                  価の元帳と突合し、その計算の正確性を確認した。私ども
                                  は、サンプリング手法を用いて発生原価をテストした。実施
                                  した手続きは以下のとおりである。
                                  ・契約書、請求書、検収書、進捗確認書等の関連証憑を検証
                                   した。
                                  ・貸借対照表日前後に発生した実際の原価を検収書、進捗確
                                   認書等の関連証憑と突合することでテストし、実際の発生
                                   原価が正しい報告期間に認識されたか否かを評価した。
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                                   さらに、私どもはサンプリング手法を用いて見積原価の合
                                  計をテストした。実施した手続きは以下のとおりである。
                                  ・原価の構成要素に漏れがないかを識別するため、購入契約
                                   書等の関連証憑に照らして見積原価の合計の構成要素を確
                                   認した。
                                  ・プロジェクト技術者との議論および関連証憑の査閲によ
                                   り、見積原価の合計の妥当性を評価した。
                                   実施した作業に基づき、私どもは、財の販売および建設
                                  サービスに係るグループの収益認識は、入手可能な証拠に
                                  よって裏付けられていると認める。
     ２．不利な契約に対する引当金

      連結財務諸表の注記2.27および注記42を参照。                             私どもは、不可避的な契約費用の見積りに係る経営者の

                                  キーコントロールを理解し、またその設計を評価し、運用の
      物価等のマクロ経済要因や産業内の競争は、契約の収益性
                                  有効性をテストした。
     に重要な影響を与え得る。経営者は、貸借対照表日現在にお
     いて、契約による債務を履行するための不可避的なコスト                              私どもは、経営者による契約債務の計算書を入手し、当該
     が、受け取ると見込まれる経済的便益を上回っているか否か                             計算書の計算の正確性をテストした。
     を評価し、これらの契約債務に係る引当金を契約から解放さ
                                  ・費用の構成要素に漏れがないかを識別するため、購入契約
     れるための最小の正味コストの見積額に基づき設定した。
                                   書等の関連証憑に照らして契約費用の構成要素を確認し
     2018年において損益計算書に計上された不利な契約に対する
                                   た。
     引当金は、845百万人民元であった。
                                  ・グループのプロジェクト技術者との議論および関連証憑の
      契約を完了するための不可避的な費用の見積りには重要な
                                   査閲により、契約費用の妥当性を評価した。
     見積りおよび判断が含まれるため、私どもはこの領域を重点
     項目とした。                             ・類似プロジェクトの実際の費用の合計と契約費用を比較す
                                   ることにより、見積費用の妥当性を評価した。
                                   実施した作業に基づき、私どもは、不利な契約に対する引
                                  当金に適用された見積りおよび判断は入手可能な証拠によっ
                                  て裏付けられていると認める。
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     ３．営業債権、貸付債権およびリース債権に対する減損引当
       金
      連結財務諸表の注記2.13、注記2.19、注記19、注記20およ                             私どもは営業債権、貸付債権およびリース債権の回収可能
     び注記30を参照。                             性ならびに減損引当金の算定に関して、グループの評価プロ
                                  セスに係るキーコントロールを理解し、経営者による設計を
      2018年12月31日現在、グループの営業債権の純帳簿価額は
                                  評価し、運用の有効性をテストした。
     21,566百万人民元（減損引当金累積額6,821百万人民元控除
     後）である。                              私どもは営業債権に係る見積予想損失の評価に関して以下
                                  の手続きを実施した。
      グループは全期間にわたる予想信用損失に基づき、営業債                            ・減損引当金の個別評価の対象である債権について、現在の

     権の減損に対する引当金を計上している。減損の客観的な証                              状況および将来の経済状況の双方を考慮することによっ
     拠のある営業債権、および減損引当金の個別評価の対象であ                              て、経営者による回収可能性を理解し評価した。また、販
     るその他の営業債権について、予想信用損失を算定し、個別                              売担当者への面談、関連する顧客との協議事項の査閲、顧
     の減損引当金を計上するため、減損テストが実施される。減                              客との間に争議の存在に関するグループ内法務担当への調
     損の客観的な証拠がない、または予想信用損失が個別の金融                              査および事後の回収に関する検証を含む、入手可能な証拠
     資産について合理的な費用で見積もることができない営業債                              について経営者によるサンプル手法での評価の裏付けを
     権について、グループは信用リスクの特性に応じてこれらを                              行った。
     グループ分けし、グループ別の予想信用損失を算定してい
                                  ・グループ内の予想信用損失を算定するために経営者が用い
     る。グループは、グループ内の営業債権に係る予想信用損失
                                   たモデルでは、以下のとおりである。
     を算定するため、過去の信用損失の実績を参照し、現在の状
     況および将来の経済状況の予測を考慮し、また全期間にわた                              －予想信用損失を算定するために用いられるモデル手法の
     る延滞日数および予想信用損失率を参考にモデルを策定し                               妥当性を評価した。
     た。
                                    －過去のデフォルト率を評価するため、モデルにおける過
                                     去の信用デフォルトデータの正確性をサンプル手法でテ
                                     ストした。
                                    －顧客の業界に対する私どもの理解に基づき、また外部の
                                     情報源を参照して、フォワードルッキングな要因に対し
                                     て経営者が行った調整の妥当性を評価し、かつフォワー
                                     ドルッキングな要因に対する感応度分析を実施した。
                                    －営業債権の年齢分析の正確性をサンプル手法でテストし
                                     た。
                                    －フォワードルッキングな要因により調整したデフォルト
                                     率に関する考察を組み込んだ後に予想信用損失の再計算
                                     を行った。
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      2018年12月31日現在、グループの貸付債権およびリース債                             貸付債権およびリース債権に対する減損引当金の評価に関
     権の純帳簿価額はそれぞれ、6,379百万人民元および9,370百                             して私どもは以下の手続きを実施した。
     万人民元（それぞれ382百万人民元および910百万人民元の減
                                   ・　予想信用損失を算定するために用いられるモデル手法
     損引当金累積額控除後）である。
                                     の妥当性ならびにグループの区分、モデルの選択、重
                                     要な見積りおよび判断に関与する重要なパラメータ
      グループは、信用リスクが貸付債権およびリース債権の当
                                     を、予想信用損失モデルの専門家の支援を得て評価し
     初認識から著しく増加しているかを評価することにより、３
                                     た。
     つのステージがある減損モデルを用いて、予想信用損失を算
                                  ・　リースの借手／借入金の貸手の財務情報および非財務情
     定している。
                                    報、その他の外部証拠および考察に基づいて、サンプリ
                                    ング手法を用いて、３つのステージへの分類に係る妥当
      予想信用損失の測定に関連する主な経営上の判断および仮
                                    性を評価した。
     定には、主に以下のものが含まれる。
                                   ・　予想信用損失の算定のためにモデルで用いられる重要
      (1)　予想信用損失を測定するための適切なモデルを選択
                                     なデータ（過去のデータおよび測定日のデータを含
                                     む）を、サンプリング手法を使用して検証し、正確性
        し、信用リスク特性が類似する事業を一つのポートフォ
                                     および網羅性を評価した。ステージ３の貸付債権およ
        リオにグループ化すること。
                                     びリース債権の減損を個別評価するために経営者が使
                                     用する割引キャッシュ・フローの妥当性を、サンプリ
      (2)　信用リスクが著しく増加し、デフォルトによる信用毀
                                     ング手法を使用して、検証し、評価した。
        損が発生した場合の減損の規準
                                   ・　予想信用損失モデルの専門家の支援を得て、経営者が
      (3)　経済指標、経済シナリオ、フォワードルッキングの
                                     行ったフォワードルッキングな要因に対する調整の妥
        測定に用いられる加重ならびにステージ３に属する貸
                                     当性を評価し、フォワードルッキングな要因に関する
        付債権およびリース債権の個別評価のための将来
                                     感応度分析を実施した。
        キャッシュフロー予測
                                   実施した作業に基づき、私どもは、営業債権、貸付債権お
      私どもは、予想信用損失のグループによる測定には複雑な
                                  よびリース債権に対する減損引当金の評価に関する経営者の
     モデル、重要な経営上の判断および仮定が含まれるため、営
                                  判断は、入手可能な証拠によって裏付けられていると認め
     業債権、貸付債権およびリース債権に対する減損引当金を重
                                  る。
     要な監査事項と考えた。
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      ４．のれんの減損評価
      連結財務諸表の注記2.10(a)および注記17を参照。                             私どもは、経営者が作成したのれんの減損評価に関して、
                                  主要な前提条件および減損引当金の見直しと承認を含め、経
      2018年12月31日現在、グループののれんの純帳簿価額は
                                  営者の主要な統制の策定を理解・評価し、運用の有効性をテ
     3,399百万人民元（のれんの減損償却額309百万人民元控除
                                  ストした。
     後）である。2018年に損益計算書に計上されたのれんの減損
     額は152百万人民元であった。                              のれんの回収可能価額の算定にあたっては、以下の手続を
                                  実施している。
      グループは、資産グループまたは資産グループ・ポート
     フォリオの回収可能価額を超える帳簿価額に基づいて、対応                             ・当年度の関連資産グループの実際の財務業績を、前年度の
     する減損を認識した。回収可能価額の算定上の重要な前提条                              予測と比較・分析し、経営者が過去に行った将来キャッ
     件は、売上高成長率、売上総利益率および割引率等である。                              シュ・フローの予測における正確性を評価した。
      のれんの減損テストは複雑で重要な判断を伴うため、のれ                             ・経営者が作成したのれんの減損に関する計算書を入手し、
     んの減損評価は監査上の主要な事項であると考えた。                              同業界における慣行を参照し、内部評価の専門家の支援を
                                    得て、割引キャッシュ・フローに使用される割引キャッ
                                    シュ・フロー法および割引率を評価した。
                                   ・資産グループ全体の経営状況および市場動向の影響を考慮
                                    し、のれんの減損モデルにおける売上高成長率、売上総利
                                    益率を、過去のデータと比較した。
                                   ・資産グループの将来のキャッシュ・フロー予測に使用され
                                    る重要なパラメータに関する感応度分析を実施した。
                                   実施した作業に基づき、私どもは、のれんの減損評価に適
                                  用された見積りおよび判断は、入手可能な証拠によって裏付
                                  けられていると認める。
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     その他の情報
      会社の取締役はその他の記載内容に対して責任を有する。その他の記載内容は、年次報告書のうち、連結財務諸表および監

     査報告書以外の情報である。
      私どもの監査意見の対象範囲には、その他の記載内容は含まれておらず、したがって、私どもは当該その他の記載内容に対
     していかなる保証の結論も表明しない。
      連結財務諸表監査における私どもの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内容と連結財
     務諸表または私どもが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮すること、また、そのような重要な相違
     以外にその他の記載内容に重要な虚偽記載の兆候があるかどうか留意することにある。
      私どもは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記載があると判断した場合には、当該事実を報告するこ
     とが求められている。私どもは、その他の記載内容に関して報告すべき事項はない。
     連結財務諸表に対する取締役および監査委員会等の責任

      会社の取締役は、HKICPAが発行したHKFRSおよび香港会社条例の開示基準に準拠した真実かつ適正な表示の連結財務諸表の作

     成、ならびに不正や誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表の作成を可能にするために取締役が必要と判断した内部統
     制について責任を有する。
      連結財務諸表の作成において、取締役は、継続企業としてのグループの存続能力の評価、継続企業に関連する事項の開示
     （該当する場合）および継続企業の前提による会計処理の実施に責任を有する。ただし、取締役がグループを清算または業務
     を停止する意思を有する場合、あるいはそうするより他に現実的な代替方法がない場合はこの限りでない。
      監査委員会等は、グループの財務報告プロセスを監視する責任を有する。
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     連結財務諸表の監査に対する監査人の責任
      私どもの目的は、全体として連結財務諸表に不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに関する合理的な保証を

     得て、私どもの意見を含めた監査報告書を発行することにある。私どもは、総体としての株主に対し、私どもの意見を報告
     し、それ以外の目的を有さない。私どもは、本監査報告書の内容につき、それ以外の一切の者に対し責任を持たず、債務を負
     うものではない。合理的な保証は、高い水準の保証であるが、HKSAに準拠して実施された監査が、存在するすべての重要な虚
     偽表示を常に発見することを確約するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは
     集計すると、当該連結財務諸表の利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断
     される。
      HKSAに準拠した監査の一環として、私どもは、監査を通じて職業的専門家としての判断を行使し、職業的専門家としての懐
     疑心を保持する他、以下を行う。
     ・不正または誤謬による連結財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手続を立案、実施
      し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスク
      は、誤謬による当該リスクよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、取引等の記録からの除外、虚偽の陳
      述、および内部統制の無効化が伴うためである。
     ・状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これは、グループの内部統
      制の有効性に対する意見を表明するためではない。
     ・取締役が採用した会計方針およびその適用方法の適切性、ならびに取締役によって行われた会計上の見積りの合理性を評価
      し、関連する開示の妥当性を検討する。
     ・取締役が継続企業の前提により会計処理を実施したことの適切性について結論を下し、また、入手した監査証拠に基づき、
      グループの継続企業としての存続能力に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して、重要な不確実性が存在す
      るか否かを判断する。重要な不確実性が存在するとの結論に至った場合、本監査報告書において、連結財務諸表の関連する
      開示を参照するよう促すか、または当該開示が不十分な場合は、私どもの意見を修正する必要がある。私どもの結論は、本
      監査報告書の日付までに入手した監査証拠に基づくものである。しかし、将来の事象または状況により、グループが継続企
      業として存続しなくなる可能性がある。
     ・連結財務諸表の全体的な表示、構成および内容（開示を含む）ならびに、連結財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正
      に表しているかを評価する。
     ・連結財務諸表に対する意見を表明するため、グループ内の企業および事業活動の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠
      を入手する。私どもは、グループ監査の指示、監督および実施について責任を有する。私どもの監査意見に単独で責任を負
      う。
      私どもは、監査委員会等と、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事項（監査の過程で識
     別した内部統制の重要な不備を含む）に関して、協議する。
      また、私どもは、監査委員会等に、独立性についての職業倫理に関する規定を遵守している旨を書面で伝達し、また、独立
     性に影響を与えると合理的に考えられる全ての関係やその他の事項、また該当する場合には関連するセーフガードについて統
     治責任者と協議する。
      監査委員会等との協議事項から、私どもは、当事業年度の連結財務諸表の監査において最も重要性のある事項、すなわち監
     査上の主要な事項を決定し、かかる事項を本監査報告書に記載する。ただし、法令により当該事項の公開が禁止されている場
     合、あるいは極めてまれな状況ではあるが、本監査報告書において言及することで公共の利益よりも悪影響が大きいと合理的
     に予想されるため、本監査報告書で当該事項について言及すべきではないと私どもが判断した場合は、この限りでない。
      本独立監査人の監査報告書に係る監査のエンゲージメント・パートナーは、ジャック・リーである。
     プライスウォーターハウスクーパース

     公認会計士
     香港、2019年３月29日

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       INDEPENDENT                     AUDITOR'S                REPORT

       To   the   shareholders          of  Shanghai       Electric      Group     Company       Limited

       (incorporated       in the  People's     Republic     of China   with  limited   liability)
       Opinion

          What    we  have   audited
          The  consolidated      financial    statements      of Shanghai     Electric    Group   Company     Limited    (the  "Company")      and  its
          subsidiaries      (the  "Group")    set  out  on  pages   82  to 245,  which   comprise:
          ・  the  consolidated      balance    sheet   as at 31  December     2018;

          ・  the  consolidated      statement     of profit   or loss  for  the  year  then  ended;
          ・  the  consolidated      statement     of comprehensive        income    for  the  year  then  ended;
          ・  the  consolidated      statement     of changes    in equity   for  the  year  then  ended;
          ・  the  consolidated      statement     of cash   flows   for  the  year  then  ended;    and
          ・  the  notes   to the  consolidated      financial    statements,      which   include    a summary     of significant     accounting
            policies.
          Our   opinion

          In our  opinion,    the  consolidated       financial    statements      give  a true  and  fair  view   of the  consolidated       financial
          position    of  the  Group    as  at  31  December      2018,   and  of  its  consolidated       financial     performance       and  its
          consolidated      cash   flows   for  the  year  then  ended   in accordance      with  Hong   Kong   Financial     Reporting     Standards
          ("HKFRSs")      issued    by  the  Hong   Kong   Institute    of Certified    Public   Accountants      ("HKICPA")      and  have   been
          properly    prepared     in compliance      with  the  disclosure     requirements       of the  Hong   Kong   Companies      Ordinance.
       Basis    for  Opinion

          We  conducted      our  audit   in accordance      with  Hong   Kong   Standards     on  Auditing    ("HKSAs")      issued    by  the

          HKICPA.     Our  responsibilities       under   those   standards     are  further   described     in the  Auditor's     Responsibilities        for
          the  Audit   of the  Consolidated       Financial     Statements      section    of our  report.
          We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

          opinion.
          Independence

          We  are  independent      of the  Group   in accordance      with  the  HKICPA's     Code   of Ethics   for  Professional
          Accountants      ("the   Code"),    and  we  have   fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       in accordance      with  the  Code.
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     Key   Audit    Matters
         Key  audit   matters    are  those   matters    that,  in our  professional      judgment,     were   of most   significance      in our  audit   of
         the  consolidated      financial    statements      of the  current    period.    These   matters    were   addressed     in the  context    of our
         audit   of the  consolidated       financial    statements      as  a whole,    and  in forming    our  opinion    thereon,    and  we  do  not
         provide    a separate     opinion    on  these   matters.
         Key  audit   matters    identified     in our  audit   are  summarised      as follows:

         ・  Revenue     Recognition
         ・  Provision     for  Onerous    Contracts
         ・  Impairment      provision     of trade   receivables,      loan  receivables      and  lease   receivables
         ・　  Impairment      assessment      on  goodwill
        Key  Audit   Matter                How  our  audit   addressed     the  Key  Audit   Matter

        1. Revenue    Recognition

                              For  sales   of goods,   we  gained   an understanding,       evaluated     the
        Referring     to note  2.28,   and  note  6 to the    design   and  tested   the  operating     effectiveness      of the  key  controls
        consolidated      financial    statements.           in respect    of the  Group's    sales   transactions      from  order   approval    to
                              sales   recording.
        When   the  customers     gain  control   over  the
        relevant    goods   or services,    the  Group       We  discussed     with  management      and  understood     the  revenue
        recognises     the  revenue    in accordance         recognition     policy   for  sales   of goods   of the  Group.   We  analysed
        with  the  amount    of consideration      which   the   and  evaluated     the  point   of time  when   control   transfer,    using
        Group   expects    to be entitled    to receive.    In   sampling    techniques     by inspection     of sales   contracts.
        2018,   revenue    of the  Group   amounted     to
                              Furthermore,      we  tested   revenue    from  sales   of goods   using
        RMB101,158      million,   of which
                              sampling    techniques     by performing     the  procedures     below:
        approximately       78.1%   was  resulted    from
        sales   of goods   and  approximately       11.7%
                              ・  examined     the  relevant    supporting     documents,      including
        was  resulted    from  construction      services.
                                customer     orders,    sales   contracts,     goods   delivery    notes,
        We  focused    on revenue    recognition
                                customers'     acceptance      notes,   invoices,    etc.;
        relating    to sales   of goods   and  construction
                              ・  tested   sales   transactions      recorded    before   and  after  the
        services.
                                balance    sheet   date  by tracing   to the  supporting     documents
                                including    the  relevant    customers'     acceptance      notes,   etc.  to
        The  focus   on the  revenue    from  sales   of
                                assess   whether    revenue    was  recognised     in the  correct
        goods   is due  to its huge   volume.    The
                                reporting    period.
        amount    of sales   of goods   recognised     has
        a significant     impact   on the  consolidated
                              For  revenue    relating    to construction      services,    we  gained   an
        financial    statements.
                              understanding,       evaluated     the  design   and  tested   the  operating
                              effectiveness      of the  key  controls    in respect    of the  Group's    process
                              to record   contract    costs   and  contract    revenue,    including    the
                              controls    related   to recording     of the  actual   cost  incurred    and  the
                              estimation     of the  total  contract    costs.   We  compared     the  actual
                              cost  of the  completed     projects    to management's       prior  estimation,
                              using   sampling    techniques,      to assess   management's       historical
                              accuracy    on the  estimation.
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        Key  Audit   Matter                How  our  audit   addressed     the  Key  Audit   Matter
        1. Revenue    Recognition      (Continued)

                              We  obtained    the  management      prepared    construction      services

        The  focus   on the  revenue    relating    to
                              revenue    and  cost  calculation     analyses,     agreed    the  total  amount    to
        construction      services    is due  to the
                              the  sales   and  cost  of sales   ledger,   and  checked    the  mathematical
        significant     estimations      and  judgements
                              accuracy    of the  calculation.     We  tested   the  costs   incurred    using
        involved.    The  Group   uses  percentage     of
                              the  sampling    techniques     by performing     the  following    procedures:
        completion     method    to account    for  the
        revenue    from  construction      services    by
                              ・  examined     the  supporting     documents,      including    the  contracts,
        reference     to the  proportion     of costs
                                invoices,    equipment     acceptance      documents,      progress
        incurred    to date  to the  estimated     total
                                confirmation      slips,   etc.
        costs   of the  relevant    contracts.     Significant
        management      estimations      and  judgements
                              ・  tested   the  actual   cost  incurred    before   and  after  the  balance
        are  required    in the  estimation     of the  cost  to
                                sheet   date  by tracing   to the  supporting     documents,      including
        complete,     including    the  assessment      of the
                                the  equipment     acceptance      documents,      progress    confirmation
        remaining     contingencies       that  a project   is
                                slips,   etc.,  to assess   whether    the  actual   cost  incurred    was
        or could   be facing   until  delivery.
                                recognised     in the  correct   reporting    period.
                              Furthermore,      we  tested   the  estimated     total  costs   using   sampling

                              techniques     by performing     the  following    procedures:
                              ・  checked    the  components      of the  estimated     total  costs   to the

                                supporting     documents     including    the  purchase     contracts,     etc.,
                                to identify    any  missed    cost  components.
                              ・　  assessed     the  reasonableness        of the  estimated     total  costs   via
                                discussion     with  project   engineers     and  reviewing     the
                                supporting     documents.
                              Based   on the  work  performed,     we  noted   that  the  Group's    revenue

                              recognition     for  sales   of goods   and  construction      services    were
                              supported     by available    evidences.
        2.Provision     for  Onerous    Contracts

                              We  gained   an understanding,       evaluated     the  design   and  tested   the

        Referring     to note  2.27  and  note  42 to the
                              operating     effectiveness      of management's       key  controls    over  the
        consolidated      financial    statements.
                              estimated     unavoidable      cost  of the  contracts.
        Macroeconomic        factors,    such  as
                              We  obtained    the  management's       onerous    contract    schedule    and
        commodity     price,   and  industry    competition
                              tested   the  mathematical      accuracy    of the  schedule.     We  tested   the
        can  have   a significant     impact   on the
                              unavoidable      contract    cost  using   sampling    techniques     by
        profitability     of the  contracts.     Management
                              performing     below   procedures:
        assessed     at balance    sheet   date  on
        whether    unavoidable      costs   of meeting
        contractual     obligations     have   exceeded     the   ・  checked    the  components      of the  contract    cost  to the
                                supporting     documents     including    the  purchase     contracts    etc.,
        economic     benefits    expected     to be
                                to identify    any  missed    cost  components.
        received,     and  made   provision    for  these
        onerous    contracts    based   on the  estimated
                              ・  assessed     the  reasonableness        of the  contract    cost  via
        least  net  cost  of exiting   from  the  contracts.
                                discussion     with  project   engineers     of the  Group   and  reviewing
        In 2018,   the  amount    of provision    for
                                the  supporting     documents.
        onerous    contracts    charged    to the  income
                              ・  assessed     the  reasonableness        of the  estimated     cost  via
        statement     was  RMB845    million.
                                comparing     the  contract    cost  with  the  actual   total  cost  of
                                similar   projects.
        We  focused    on this  area  due  to the
        significant     estimations      and  judgements
                              Based   on the  work  we  performed,     we  noted   that  the  estimations
        involved    in the  estimation     of the
                              and  judgements      applied    in provision    for  onerous    contracts    were
        unavoidable      costs   to complete    the
                              supported     by available    evidences.
        contracts.
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        Key  Audit   Matter                How  our  audit   addressed     the  Key  Audit   Matter
        3.Impairment      provision    of trade

        receivables,      loan  receivables      and  lease
        receivables
                              We  gained   an understanding       and  evaluated     management's

        Referring     to note  2.13,   note  2.19,   note  19,
                              design   and  tested   the  operating     effectiveness      of key  controls    over
        note  20 and  note  30 to the  consolidated
                              the  Group's    assessment      process    in relation    to the  recoverability      of
        financial    statements.
                              trade   receivables,      loan  and  lease   receivables      and  its
                              determination       of impairment     provision.
        As at 31 December     2018,   the  net  carrying
        amount    of trade   receivables      of the  Group
                              We  performed     the  following    procedures     on assessing     expected
        was  RMB21,566      million,    after  netting   off
                              credit   loss  of trade   receivables      :
        the  accumulated      provisions     for  impairment
        RMB6,821     million.
                              ・  understood,      and  obtained    management's       assessment      of the
                                collectability      of receivable     subject    to separate    assessment      for
        The  Group   provided    impairment     of trade
                                impairment     provision,     by considering      both  current   situation
        receivables      based   on the  expected     credit
                                and  economic     situation    in the  future,   and  corroborated
        loss  during   lifetime.    For  the  trade
                                management's       assessment      against    available    evidences,
        receivables      with  objective    evidence    of
                                including    interviewing      with  sales   personnel,     examining     the
        impairment,      and  other   trade   receivables
                                correspondences        with  the  relevant    customers,     inquiring    the
        subject    to separate    assessment      for
        impairment     provision,     an impairment     test      Group's    internal    legal  counsel    as to the  existence     of disputes
        is conducted     to calculate    the  expected          with  customers     and  inspecting     the  subsequent      receipts    on a
                                sample    basis;
        credit   loss  and  to provide    an individual
        impairment     allowance.     For  the  trade
        receivables      without    objective    evidence    of   ・  for  the  model   used   by management      to calculate    expected
        impairment     or the  expected    credit   loss        credit   losses   in groups:
        cannot   be estimated     for  an individual
        financial    asset   at a reasonable     cost,  the
                                －　  evaluated     the  rationality     of method    in model   used   to
        Group   grouped    trade   receivables      in
                                  calculate    the  expected     credit   loss;
        accordance      with  credit   risk  characteristics
        and  calculated     the  expected     credit   loss
                                －　  tested   the  accuracy    of the  historical    credit   default   data  in
        based   on groups.    For  the  trade   receivable
                                  the  model,   on a sample    basis,   to assess   the  rate  of
        in groups,    the  Group   referred    to the
                                  historical    default   loss;
        experience     of historical    credit   losses,
        combined     with  current   situation    and
                                －　  evaluated     the  rationality     of management's       adjustment     on
        forecast    of the  economic     situation    in the
                                  forward    looking    factors   based   on our  understanding       of
        future,   and  prepared    the  model   which
                                  the  client's   industry    and  with  reference     to external    data
        refers   to the  days   overdue    and  rate  of the
                                  sources,    as well  as conducted     sensitivity     analysis    on
        expected     credit   loss  during   lifetime,    in
                                  forward    looking    factors;
        order   to calculate    the  expected     credit   loss.
                                －　  tested   the  accuracy    of the  aging   of trade   receivables      on
                                  a sample    basis;
                              recalculated      expected     credit   loss  after  incorporation      of the

                              consideration      of the  rate  of default   loss  adjusted    by forward
                              looking    factors.
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        Key  Audit   Matter                How  our  audit   addressed     the  Key  Audit   Matter
        3.Impairment      provision    of trade

        receivables,      loan  receivables      and  lease
        receivables      (Continued)
                              We  performed     the  following    procedures     on impairment     provision

        As at 31 December     2018,   the  net  carrying
                              of loan  receivables      and  lease   receivables:
        amounts    of Group's    loan  receivables      and
        lease   receivables      were   RMB6,379     million
                              ・  evaluated     the  rationality     of method    in model   used   to calculate
        and  RMB9,370     million,   respectively,      after
                                the  expected     credit   loss,  as well  as the  group   division,
        netting   off accumulated      allowance     for
                                selection    of the  model,   the  key  parameters      involved    in
        impairment     losses   of RMB382    million   and
                                significant     estimations      and  judgements      with  the  assistance     of
        RMB910    million,   respectively.
                                the  experts    in expected     credit   loss  model;
        The  Group   uses  three-stage      impairment        ・  used   sampling    techniques,      based   on the  financial    and  non-

        model   to calculate    expected     credit   loss  by     financial    information     of the  lessees    or borrowers,     other
        assessing     if the  credit   risk  has  significantly         external    evidence    and  considerations,       to assess
        increased     since   initial   recognition     for  loan      reasonableness        of the  classification      of three   stages;
        receivables      and  lease   receivables.
                              ・  used   sampling    techniques     to inspect    critical   data  used   in
        The  major   managerial     judgments     and
                                model   to calculate    the  expected     credit   loss,  including
        assumptions      involved    in the  measurement
                                historical    data  and  data  on the  measurement       date  to assess
        of expected     credit   loss  mainly   include:
                                accuracy    and  completeness;       used   sampling    techniques     to
                                inspect    and  assess   the  reasonableness        of the  discounted
        (1)  selecting    appropriate     models    to
                                cash  flow  used   by management      for  separate    assessment      of
        measure    expected     credit   loss  and
                                impairment     for  the  loan  receivables      and  lease   receivables      in
        grouping    businesses     with  similar   credit
                                the  third  stage;
        risk  characteristics       into  one  portfolio;
        (2)  criterion    of the  significant     increase    of
                              ・  evaluated     the  rationality     of management's       adjustment     on
        credit   risk  and  the  occurrence     of default
                                forward    looking    factors   with  the  assistance     of the  experts    in
        credit   impairment;
                                expected     credit   loss  model   and  conducted     sensitivity     analysis
        (3)  economic     index,   economic     scenarios
                                on forward    looking    factors.
        and  the  weight   used   in forward    looking
        measurement,       as well  as the  future   cash
                              Based   on the  work  we  performed,     we  found   that  management's
        flow  forecast    for  separate    assessment      of
                              judgements      on assessment      of impairment     provision    of trade
        the  loan  receivables      and  lease   receivables
                              receivables,      loan  receivables      and  lease   receivables      provision
        in the  third  stage.
                              were   supported     by the  available    evidences.
        We  considered     impairment     provision    of

        trade   receivables,      loan  receivables      and
        lease   receivables      a key  audit   matter   since
        the  Group's    measurement       of expected
        credit   loss  involves    complexed     model,
        significant     managerial     judgements      and
        assumptions.
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        Key  Audit   Matter                How  our  audit   addressed     the  Key  Audit   Matter
        4.Impairment      assessment      on goodwill

                              We  gained   an understanding       and  evaluated     the  design   and  tested

        Referring     to note  2.10(a)    and  note  17 to
                              the  operating     effectiveness      of management's       key  controls    in
        the  consolidated      financial    statements.
                              respect    of impairment     assessment      on goodwill    prepared    by the
        As at 31 December     2018,   the  net  carrying      management,       including    the  review   and  approval    of the  key
        amount    of goodwill    of the  Group   was      assumptions      and  the  impairment     allowance.
        RMB3,399     million,   after  netting   off
                              In respective     of the  calculation     of the  recoverable      amount    of
        impairment     for  goodwill    of RMB309    million.
                              goodwill,    we  performed     the  following    procedures:
        In 2018,   the  amount    of impairment     for
        goodwill    charged    to the  income    statement
        was  RMB152    million.               ・  Compared     and  analysed    the  actual   financial    results   of the
                                relevant    asset   groups   during   current   year  to the  respective
        The  Group   recognised     the  corresponding
                                forecast    in previous    year  to evaluate    the  historical    accuracy
        impairment     based   on the  excess    of the
                                of management's       prediction     of future   cash  flows;
        book   value   over  the  recoverable      amount
        for  assets   group   or assets   group   portfolio.
                              ・  Obtained    the  management's       calculation     schedule    of goodwill
        The  key  assumptions      involved    in
                                impairment     and  evaluated     the  method    of discounted     cash
        assessing     the  recoverable      amount    include
                                flow  and  the  discount    rate  used   in the  discounted     cash  flow
        growth   rate  of turnover,    gross   margin   rate
                                by reference     to the  practice    in the  same   industry    with  the
        and  discount    rate,  etc.
                                assistance     of internal    valuation    experts;
        We  considered     impairment     assessment      on

                              ・  Compared     growth   rate  of turnover,    gross   margin   rate  in
        goodwill    a key  audit   matter   since   the  test
                                goodwill    impairment     model   to the  historical    data  in
        of goodwill    impairment     involves
                                consideration      of the  overall   operation     of the  asset   groups,    as
        complexed     and  significant     judgments.
                                well  as the  impact   of market   trends;
                              ・  Conducted     sensitivity     analysis    on key  parameters      used   in

                                future   cash  flow  forecasts    of the  asset   groups.
                              Based   on the  work  we  performed,     we  noted   that  the  estimations

                              and  judgements      applied    in impairment     assessment      on goodwill
                              were   supported     by available    evidences.
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       OTHER      INFORMATION
          The  directors     of the  Company     are  responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     all of

          the  information      included    in the  annual    report   other   than  the  consolidated      financial    statements      and  our  auditor's
          report   thereon.
          Our  opinion    on  the  consolidated       financial    statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not

          express    any  form  of assurance     conclusion     thereon.
          In connection      with  our  audit   of the  consolidated       financial    statements,      our  responsibility       is to read   the  other

          information      and,   in doing   so,  consider     whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with   the
          consolidated      financial    statements      or our  knowledge      obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be  materially
          misstated.
          If, based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a material    misstatement       of this  other

          information,      we  are  required    to report   that  fact.  We  have   nothing    to report   in this  regard.
       RESPONSIBILITIES               OF   DIRECTORS          AND    THOSE      CHARGED        WITH

       GOVERNANCE            FOR    THE    CONSOLIDATED             FINANCIAL         STATEMENTS
          The  directors     of the  Company     are  responsible      for  the  preparation      of the  consolidated      financial    statements      that

          give  a true  and  fair  view   in accordance      with  HKFRSs     issued   by  the  HKICPA     and  the  disclosure     requirements
          of the  Hong   Kong   Companies      Ordinance,      and  for  such   internal    control    as the  directors     determine     is necessary
          to enable    the  preparation      of consolidated       financial     statements      that  are  free  from   material    misstatement,
          whether    due  to fraud   or error.
          In preparing     the  consolidated       financial    statements,      the  directors     are  responsible      for  assessing     the  Group's

          ability   to continue     as  a going   concern,     disclosing,     as  applicable,      matters    related    to going   concern    and  using
          the  going   concern    basis   of accounting      unless    the  directors     either   intend   to liquidate     the  Group   or to cease
          operations,      or have   no  realistic    alternative     but  to do  so.
          Those   charged    with  governance      are  responsible      for  overseeing      the  Group's    financial    reporting     process.

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     AUDITOR'S         RESPONSIBILITIES               FOR    THE    AUDIT     OF   THE    CONSOLIDATED
     FINANCIAL         STATEMENTS
         Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  consolidated      financial    statements     as a whole   are

         free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  auditor's    report   that  includes    our
         opinion.    We  report   our  opinion    solely   to you,  as a body,   and  for  no  other   purpose.    We  do  not  assume    responsibility
         towards    or accept   liability   to any  other   person    for  the  contents    of this  report.   Reasonable      assurance     is a high  level   of
         assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted     in accordance      with  HKSAs    will  always    detect   a material
         misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from  fraud   or error   and  are  considered     material    if, individually     or
         in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected     to influence    the  economic     decisions     of users   taken   on the  basis
         of these   consolidated      financial    statements.
         As part  of an audit   in accordance      with  HKSAs,    we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional

         scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
         ・  Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  consolidated      financial    statements,      whether    due  to

           fraud   or error,   design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is
           sufficient    and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting    a material    misstatement
           resulting    from  fraud   is higher   than  for  one  resulting    from  error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional
           omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
         ・  Obtain   an understanding       of internal    control   relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
           appropriate     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
           Group's    internal    control.
         ・  Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used   and  the  reasonableness        of accounting     estimates     and
           related   disclosures     made   by the  directors.
         ・  Conclude     on the  appropriateness        of the  directors'    use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on the
           audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or conditions     that  may  cast
           significant     doubt   on the  Group's    ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude    that  a material    uncertainty
           exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  auditor's    report   to the  related   disclosures     in the  consolidated
           financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify   our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on
           the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  auditor's    report.   However,     future   events   or conditions     may  cause
           the  Group   to cease   to continue    as a going   concern.
         ・  Evaluate    the  overall   presentation,      structure    and  content    of the  consolidated      financial    statements,      including    the
           disclosures,      and  whether    the  consolidated      financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events
           in a manner    that  achieves    fair  presentation.
         ・  Obtain   sufficient    appropriate     audit   evidence    regarding     the  financial    information     of the  entities    or business    activities
           within   the  Group   to express    an opinion    on the  consolidated      financial    statements.      We  are  responsible      for  the
           direction,    supervision     and  performance      of the  group   audit.   We  remain   solely   responsible      for  our  audit   opinion.
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          We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and
          timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
          identify    during   our  audit.
          We  also  provide    those   charged    with  governance      with  a statement     that  we  have   complied     with  relevant    ethical

          requirements      regarding     independence,       and  to communicate       with  them   all relationships      and  other   matters    that  may
          reasonably     be thought    to bear  on our  independence,       and  where   applicable,     related   safeguards.
          From   the  matters    communicated       with  those   charged    with  governance,      we  determine     those   matters    that  were   of

          most   significance      in the  audit   of the  consolidated      financial    statements     of the  current    period   and  are  therefore    the  key
          audit   matters.    We  describe    these   matters    in our  auditor's    report   unless   law  or regulation     precludes     public   disclosure
          about   the  matter   or when,   in extremely     rare  circumstances,       we  determine     that  a matter   should   not  be communicated
          in our  report   because    the  adverse    consequences       of doing   so would   reasonably     be expected     to outweigh    the  public
          interest    benefits    of such  communication.
          The  engagement      partner    on  the  audit   resulting    in this  independent      auditor's    report   is Jack   Li.

          PricewaterhouseCoopers

          Certified    Public   Accountants      Hong   Kong,   29  March   2019
     （  ※ ）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出会社が別途保管

        しております。
                                700/700

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