レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ(ケイマン)トラスト-テンプルトン世界債券ファンド 外貨建てシリーズ 有価証券届出書(外国投資信託受益証券)

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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
     【表紙】
     【提出書類】                     有価証券届出書

     【提出先】                     関東財務局長
     【提出日】                     令和4年12月27日
     【発行者名】                     シティグループ・ファースト・インベストメント・
                         マネジメント・リミテッド
                         (Citigroup      First   Investment      Management      Limited)
     【代表者の役職氏名】                     取締役  ソン・リ
                         (Song    Li,  Director)
     【本店の所在の場所】                     香港、セントラル、ガーデン・ロード3、
                         チャンピオン・タワー50/F
                         (50/F,    Champion     Tower,
                         Three   Garden    Road,   Central,     Hong   Kong)
     【代理人の氏名又は名称】                     辯護士  三 浦   健
     【代理人の住所又は所在地】                     東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                         森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                     辯護士  三 浦   健
                          同   飯 村 尚 久
     【連絡場所】                     東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                         森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                     03(6212)8316
     【届出の対象とした募集(売出)外国投資                     レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ(ケイマン)トラス
     信託受益証券に係るファンドの名称】                     ト-テンプルトン世界債券ファンド 外貨建てシリーズ
                         (Red   Arc  Global    Investments(Cayman)Trust-               Templeton     Global
                         Bond   Fund   Foreign    Currency     Series)
     【届出の対象とした募集(売出)外国投資                     テンプルトン世界債券ファンド 外貨建てシリーズ
     信託受益証券の金額】                     米ドル建て受益証券:10億米ドル(約1,482億6,000万円)を上限とす
                         る。
                         豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券:10億豪ドル(約950億5,000万
                         円)を上限とする。
                         ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券:7億ユーロ(約1,033億1,300万
                         円)を上限とする。
                         (注)米ドル、豪ドルおよびユーロの円換算額は、便宜上、それぞれ2022年10月31
                            日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米
                            ドル=148.26円、1豪ドル=95.05円、1ユーロ=147.59円)による。以下同
                            じ。
     【縦覧に供する場所】                     該当事項なし。
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    第一部【証券情報】

     (1)【ファンドの名称】
        レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ(ケイマン)トラスト-
        テンプルトン世界債券ファンド 外貨建てシリーズ
        (Red     Arc  Global    Investments       (Cayman)     Trust-     Templeton      Global    Bond   Fund   Foreign     Currency     Series
         )
       (注1)テンプルトン世界債券ファンド 外貨建てシリーズ(以下「ファンド」または「サブ・ファンド」という。)は、アンブレラ・
          ファンドであるレッド・アーク・グローバル・インベストメンツ(ケイマン)トラスト(以下「トラスト」という。)のサブ・
          ファンドである。なお、サブ・ファンドは、トラストの名称を省略して表記されることがある。2022年10月末日現在、トラスト
          は、ファンドを含む25本のサブ・ファンドにより構成されている。なお、アンブレラとは、一つの投資信託を傘と見立て、その
          傘の下で一または複数の投資信託(サブ・ファンド)を設定できる仕組みのものを指す。
       (注2)用語の定義については、本書別紙A「定義」を参照のこと。
     (2)【外国投資信託受益証券の形態等】

        受益証券は、記名式無額面受益証券で、米ドル建て受益証券、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券および
       ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の三種類である。
        受益証券について、発行者の依頼により、信用格付業者から提供され、もしくは閲覧に供された信用格付ま
       たは信用格付業者から提供され、もしくは閲覧に供される予定の信用格付はない。
        受益証券は追加型である。
       (注)各クラスの受益証券の名称の表記として、「受益証券」を省略することがある。
     (3)【発行(売出)価額の総額】

        米ドル建て受益証券:10億米ドル(約1,482億6,000万円)を上限とする。
        豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券:10億豪ドル(約950億5,000万円)を上限とする。
        ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券:7億ユーロ(約1,033億1,300万円)を上限とする。
       (注1)サブ・ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設定されているが、米ドル建て受益証券、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証
          券およびユーロ建て(ヘッジあり)受益証券は、それぞれ米ドル建て、豪ドル建ておよびユーロ建てのため、本書の金額表示
          は、別段の記載がない限り米ドル、豪ドルまたはユーロをもって行う。
       (注2)本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致しない場合がある。また、円貨
          への換算は本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合、四捨五入してある。したがっ
          て、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
     (4)【発行(売出)価格】

        各取得日現在における受益証券の関連するクラスの適用ある受益証券1口当たり純資産価格
       (注)受益証券1口当たりの購入価格については、下記(8)申込取扱場所に問い合わせること。
     (5)【申込手数料】

        販売会社(以下に定義する。)により、受益証券の取得申込みにあたって、上限2.20パーセント(税抜2.00
       パーセント)の申込手数料が課される。申込手数料の詳細については、販売会社に照会のこと。
       (注1)管理会社と販売会社が随時合意することによりこれと異なる取り決めを行うことができる。
       (注2)申込手数料については、販売会社の定める乗換優遇措置または償還乗換優遇措置が適用される場合がある。
       (注3)円資金から該当通貨に交換したうえでお申し込みの場合、別途、為替手数料が片道1円/往復2円(上限)かかる。
       (注4)手数料率は、消費税率に応じて変更となることがある。
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     (6)【申込単位】
        一投資者当たり初回申込単位(初回購入単位)は、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券の場合は3,000豪ド
       ル以上0.01豪ドル単位、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の場合は3,000ユーロ以上0.01ユーロ単位、米ド
       ル建て受益証券の場合は3,000米ドル以上0.01米ドル単位(または管理会社が一般的にもしくは特定の場合に
       決定するその他の金額)。
        一投資者当たり追加申込単位(追加購入単位)は、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券の場合は100豪ドル
       以上0.01豪ドル単位、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の場合は100ユーロ以上0.01ユーロ単位、米ドル建
       て受益証券の場合は100米ドル以上0.01米ドル単位(または管理会社が一般的にもしくは特定の場合に決定す
       るその他の金額)。
     (7)【申込期間】

        2022年12月28日(水曜日)から2023年12月27日(水曜日)まで
       (注1)日本における申込受付時間は、原則として、販売会社の日本における営業日(以下「日本における営業日」という。)の午後3
          時(日本時間)までとする。申込期間中の上記時刻以降の申込みは、翌申込日の申込みとして取り扱われる。
       (注2)日本において発注を取り扱うことが適当でないと代行協会員(以下に定義する。)が判断する日においては、例外的に発注の取
          扱いが行われないことがある。
       (注3)申込期間は、その終了前に有価証券届出書を提出することにより更新される。
     (8)【申込取扱場所】

        株式会社SMBC信託銀行(以下「SMBC信託銀行」または「販売会社」という。)
        東京都千代田区丸の内一丁目3番2号
        ホームページアドレス:https://www.smbctb.co.jp
       (注1)SMBC信託銀行の一部の支店等で取扱いを行わないこととしている場合がある。また、一部の支店等においては、電話による
          申込みのみを受け付ける場合がある。
       (注2)インターネット取引での申込みについては、SMBC信託銀行に照会のこと。
     (9)【払込期日】

        原則として、関連する取得日の後3営業日目
        投資者は、関連する取得日の後3営業日目に申込金額および申込手数料を販売会社に支払うものとする。な
       お、SMBC信託銀行では、通常申込の日に申込金額等の引き落としを行う。
     (10)【払込取扱場所】

        前記「(8)申込取扱場所」に同じ。
     (11)【振替機関に関する事項】

        該当事項なし。
     (12)【その他】

       (イ)申込証拠金はない。
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       (ロ)引受等の概要
       ① SMBC信託銀行は、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(以
         下「管理会社」という。)との間で、日本における受益証券の販売および買戻しに関する2013年8月12日
         付の契約を締結している。
       ② 管理会社は、シティグループ証券株式会社をサブ・ファンドに関して日本における代行協会員に指定して
         いる。
       (注)代行協会員とは、外国投資信託証券の発行者と契約を締結し、受益証券1口当たり純資産価格の公表を行い、また決算報告書その
         他の書類を販売会社に送付する等の業務を行う会社をいう。
       (ハ)申込みの方法
         受益証券の取得申込みを行う投資者は、販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結する。このため、
        販売会社は「外国証券取引口座約款」を投資者に交付し、投資者は当該約款に基づく取引口座の設定を申し
        込む旨の申込書を提出する。投資者はまた、販売会社と累積投資約款に基づく累積投資契約を締結する。米
        ドル建て受益証券の申込金額等は、米ドルで、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券の申込金額等は、豪ドル
        で、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の申込金額等は、ユーロで支払うものとする。申込期間における申
        込みに関して、原則として、申込者は、関連する取得日の後3営業日目に、販売会社に対して申込金額を支
        払う。
         申込期間中に行われ、受け付けられた申込金額は、原則として、販売会社により関連する取得日の後3営
        業日目に、最終的に名義書換代理人に各受益証券の参照通貨で払い込まれる。なお、SMBC信託銀行で
        は、通常申込の日に申込金額等の引き落としを行う。
       (ニ)日本以外の地域における発行
         サブ・ファンドの受益証券は、日本国外において募集されることはない。
         英文目論見書および関連する補遺の交付および受益証券の募集または購入は日本の居住者に限定される。
        「日本の居住者」とは、外国為替及び外国貿易法(昭和24年法律第228号。その後の改正を含む。)第6条
        第1項第5号において定義され、日本に住所または居所を有する自然人および日本に主たる事務所を有する
        法人をいい、非居住者の日本の支店、出張所その他の事務所は、法律上代理権があると否とにかかわらず、
        その主たる事務所が外国にある場合においても居住者とみなされる。
         英文目論見書および関連する補遺は、何人によるかを問わず、募集もしくは勧誘が非合法である、または
        募集もしくは勧誘を行う者が資格を有しない、またはある者に対して募集もしくは勧誘を行うことが非合法
        であるいかなる法域における募集もしくは勧誘を構成しない。情報を取得し関連する法域における適用ある
        法令を確認することは、英文目論見書および関連する補遺を保有する者および英文目論見書および関連する
        補遺に従って受益証券の申込みを希望する者の責任である。
       (ホ)米国の課税
         受益証券を買付けることにより、各投資者は、各投資者が米国の連邦所得税の目的における米国人ではな
        いことおよび各投資者が米国の連邦所得税の目的における米国人に対して受益証券を譲渡しないことを表明
        する。
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    第二部【ファンド情報】

    第1【ファンドの状況】
    1【ファンドの性格】
      (1)【ファンドの目的及び基本的性格】
        a.ファンドの目的、信託金の限度額
         レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ(ケイマン)トラスト(以下「トラスト」という。)
        は、受託会社と管理会社の間で2008年10月21日に締結された信託証書(2015年3月10日付修正・再録信託証
        書により変更・再録済。)(以下、総称して、「信託証書」という。)に基づき設立されたオープン・エン
        ドのアンブレラ型ユニット・トラストである。
         トラストは、アンブレラ型ユニット・トラストとして設立されている。関連するサブ・ファンドに帰属す
        る資産および債務が適用される個別ポートフォリオまたはサブ・ファンドが設定、設立されることができ
        る。各サブ・ファンドに限定的に関係する受益証券が発行される。
         本書に基づき受益証券の募集を行うサブ・ファンドは、テンプルトン世界債券ファンド 外貨建てシリー
        ズであり、米ドル建て受益証券、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券およびユーロ建て(ヘッジあり)受益
        証券が発行される。サブ・ファンドの基準通貨は、米ドルとする。各クラス受益証券は、参照通貨で表示さ
        れる。
         信託証書は、ケイマン諸島の法律に準拠する。すべての受益者は、信託証書および信託証書を補足する追
        補信託証書に定める条項の利益を受ける権利を有し、かかる規定に拘束され、かつかかる規定について通知
        を受けたとみなされる。(a)本書に定める条件と(b)当該サブ・ファンドに関係する信託証書および追
        補信託証書に定める条件との間に不一致がある場合は、後者の条件が優先する。
         サブ・ファンドの投資目的は、インカム・ゲイン、キャピタル・ゲインおよび通貨の利益を総合したトー
        タル・リターンを最大化することである。サブ・ファンドは、マスター・ファンドの米ドル建て投資証券ク
        ラス(以下「マスター・ファンド投資証券」という。)に主に投資することにより本投資目的の達成を目指
        す。したがって、サブ・ファンドはマスター・ファンドのフィーダー・ファンドを務めるため、実質的に受
        益証券の売却代金のすべてがマスター・ファンドに投資される。
         サブ・ファンドは、ファンド・オブ・ファンズとして組成されている。サブ・ファンドは、トラッカー・
        ファンドとして設定されていない。したがって、サブ・ファンドのパフォーマンスは、マスター・ファンド
        のパフォーマンスとは異なることがある。
         サブ・ファンドについて、ファンドの信託金の限度額は定められていない。申込可能な受益証券の価額の
        最大総額は、10億米ドル相当額とする。
        b.ファンドの基本的性格

         サブ・ファンドは、信託証書および2013年8月5日付追補信託証書(2015年4月14日付変更証書により変
        更済。)(以下、総称して、「追補信託証書」という。)に基づいて受託会社および管理会社によって設定
        された。
         シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、トラストの管理会社で
        ある。管理会社は、各サブ・ファンドに関して一定の管理事務業務(受益証券の割当て、発行、譲渡および
        買戻しの調整を含むが、これらに限られない。)を実行する責任を有する。
         受託会社は、信託証書に基づき、各サブ・ファンドの信託財産を構成する投資対象を運用する責任を有す
        る。
         受託会社は、管理会社との間で投資運用契約を締結しており、投資運用契約に基づき、受託会社は、各サ
        ブ・ファンドの資産の投資および再投資ならびに投資運用サービスの履行に関する自由裁量の責務を管理会
        社に委譲している。
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         受託会社は、サブ・ファンドの資産を保管する任務を保管会社に委託している。さらに、受託会社は、サ
        ブ・ファンドの管理事務を管理事務代行会社に委託しており、管理事務代行会社は、サブ・ファンドに関す
        る管理事務業務を担当する。管理事務代行会社は、受益証券1口当たり純資産価格を計算する責任を負う。
        受 託会社および管理会社は、サブ・ファンドの登録名義書換代理人として、シティコープ・フィナンシャ
        ル・サービシズ・リミテッドを選任している。
         「第二部 ファンド情報、第2 管理及び運営、3 資産管理等の概要、(5)その他、(イ)トラスト
        またはサブ・ファンドの終了」の項に定める規定に従い、または本書に記載するその他の状況において早期
        に終了する場合を除き、サブ・ファンドは償還日または受託会社および管理会社が決定する日に終了する予
        定である。償還日とは、2157年10月21日または管理会社および受託会社が合意したこれよりも早い日をい
        う。
         受託会社は、各サブ・ファンドの信託財産を、当該サブ・ファンドの信託期間中、当該サブ・ファンドの
        受益者の利益のために個別のサブ・ファンドとして、信託証書(関連する追補信託証書を含む。)の条件に
        おいて、またその権限および規定に従って、個別の独立した信託としてかつケイマン諸島の信託法(改正
        済)(以下「信託法」という。)に基づき保有するものとする。
         受託会社は(管理会社と協議の上)、サブ・ファンド決議または受益者決議による承認を得ることなく、
        大要追補信託証書の様式による共同宣言を行うことにより、随時サブ・ファンドを設定および設立すること
        ができる。当該サブ・ファンドは、信託証書(関連する追補信託証書を含む。)の条項に基づき、またその
        権限および規定に従い行使されるものとする。
         各受益証券は無額面とする。
         いずれのサブ・ファンドの受益証券も、その保有者に対して、当該サブ・ファンドの信託財産の特定部分
        における利益または不可分の持分を付与しないものとする。疑義を避けるため付言すると、あるサブ・ファ
        ンドの受益証券の保有者は、当該受益証券を保有していることを理由として、他のサブ・ファンドに対して
        利益を有さないものとする。
         いずれかの信託財産の一部を構成する一切の金銭は、信託証書の規定に従い保有または投資されるものと
        する。
         受託会社は、サブ・ファンドに関して、書面による決議をもって、当該サブ・ファンドの受益証券につい
        て1以上の独立したクラスおよび/またはシリーズを参照して、随時受益証券を設定し、指定し、発行する
        ことができ、また受託会社は、管理会社と協議の上、以下に掲げる方法などを含むかかるクラスまたはシ
        リーズの受益証券を当該サブ・ファンドのその他のクラスまたはシリーズの受益証券と差別化するものとす
        る。
        (a)資産、債務、経費および費用をかかるクラスおよび/またはシリーズ間で割り当てる方法
        (b)かかるクラスまたはシリーズの純資産価額を計算する方法
        (c)受託会社または管理会社によって選任されたサービス提供者に支払うべき報酬(管理報酬、業績報酬
           および買戻手数料などを含むが、これらに限られない。)をかかる各クラスまたはシリーズの受益者
           から徴収し、請求する方法
        (d)為替ヘッジに起因する費用および損益をかかる各クラスまたはシリーズの受益証券の保有者から徴収
           し、請求する方法
        (e)当該サブ・ファンドの信託財産に関するその他資産または債務をかかる各クラスまたはシリーズに帰
           属させ、負担させる方法
      (2)【ファンドの沿革】

         1971  年1月15日  管理会社設立
         2008  年10月21日  信託証書締結
         2013  年8月5日  追補信託証書締結
         2013  年8月30日  サブ・ファンドの申込開始
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         2013  年9月13日  サブ・ファンドの運用開始
         2015  年3月10日  修正・再録信託証書締結
         2015  年4月14日  追補信託証書の変更証書(以下「変更証書」という。)締結
         2015  年5月12日  修正・再録信託証書および変更証書効力発生
         2015  年5月12日  トラストの名称の変更
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      (3)【ファンドの仕組み】
        ① ファンドの仕組み
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    ※サブ・ファンドの運用形態
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        ② 管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要
                       ファンドの

            名称                            契約等の概要
                      運営上の役割
     シティグループ・ファースト・イン                 管理会社       受託会社との間で信託証書および追補信託証書を、2015年
                                         (注1)
     ベストメント・マネジメント・リミ                         3月10日付で投資運用契約               を締結(2015年5月12日効
     テッド
                             力発生)。管理会社はサブ・ファンドの資産の運用管理お
     (Citigroup      First   Investment
                             よび受益証券の発行を行う。
     Management      Limited)
     ファーストカリビアン・インターナ                 受託会社       管理会社との間で信託証書および追補信託証書を、2015年
                                         (注1)
     ショナル・バンク・アンド・トラス                         3月10日付で投資運用契約               を締結(2015年5月12日効
     ト・カンパニー(ケイマン)リミ
                             力発生)。受託会社はサブ・ファンドの資産の受託会社と
     テッド
                             しての業務を提供する。
     (FirstCaribbean         International
     Bank   and  Trust   Company    (Cayman)
     Limited)
                                                   (注2)
     香港支店を通じて行為するシティバ                 保管会社       2013  年8月13日付で受託会社との間で保管契約                      を締
     ンク・エヌ・エイ                 管理事務
                             結。保管会社は、サブ・ファンドの資産の保管を行う。
                                                       (注
     (Citibank      N.A.,acting      through     代行会社
                             2013  年8月13日付で受託会社との間で管理事務代行契約
                             3)
     its  Hong   Kong   branch)
                               を締結。サブ・ファンドの管理事務代行業務について、
                             委任されている。
     シティコープ・フィナンシャル・                 名義書換       2013  年8月13日付で管理会社および受託会社との間で名義
                                   (注4)
     サービシズ・リミテッド                 代理人       書換代理契約         を締結。受益証券の登録名義書換代理人
     (Citicorp      Financial     Services
                             を務める。
     Limited)
     シティグループ証券株式会社                 代行協会員       2013  年8月12日付で管理会社との間で代行協会員契約(変
                                (注5)
                             更済)      を締結。日本において代行協会員業務を行う。
     株式会社SMBC信託銀行                 販売会社       2013  年8月12日付で管理会社との間で受益証券販売・買戻
                               (注6)
                             契約     を締結。日本において販売・買戻業務を提供す
                             る。
                                                     (注7)
     フランクリン・テンプルトン・ジャ                 サービス・プ       2013  年8月12日付で管理会社との間でサービス契約                        を
     パン株式会社                 ロバイダー
                             締結。日本におけるサブ・ファンドに係る販売の援助の提
                             供において、管理会社を補助する。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    (注1)投資運用契約とは、受託会社がサブ・ファンドの資産の投資および再投資ならびにサブ・ファンドに関する投資運用
        サービスの履行に関する自由裁量の責務を管理会社に委譲する契約である。
    (注2)保管契約とは、受託会社によって資産の保管会社として選任された保管会社が、サブ・ファンドの名義による保管口
        座の開設および維持ならびに証券および現金等の保管および管理等の保管業務を行うことを約する契約である。
    (注3)管理事務代行契約とは、受託会社がその権限の一部を管理事務代行会社に授権する契約である。
    (注4)名義書換代理契約とは、名義書換代理人が受益証券の発行、譲渡および買戻しに関して登録名義書換事務を提供する
        ことを約する契約である。
    (注5)代行協会員契約とは、代行協会員が受益証券に関する目論見書の配布、受益証券1口当たり純資産価格の公表ならび
        に日本の法令および日本証券業協会規則により作成を要する運用報告書等の文書の販売会社への送付等を行うことを
        約する契約である。
    (注6)受益証券販売・買戻契約とは、受益証券の日本における募集の目的で管理会社から交付を受けた受益証券を販売会社
        が、日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することおよび受益者からの買戻注文を管理会社に取次ぐこと
        を約する契約である。
    (注7)サービス契約とは、サービス・プロバイダーが、マスター・ファンドに関連する特定の情報の提供および入手を含
        む、とりわけ日本におけるサブ・ファンドに係る販売の援助の提供において、管理会社を補助することを約する契約
        で ある。
        ③ 管理会社の概要
         (ⅰ)設立準拠法
          管理会社は、香港の法律に基づき設立された。
         (ⅱ)会社の目的
          管理会社の目的は、投資ファンドを運営、管理することである。香港法第571章の証券先物法(以下
         「SFO」という。)第116条に従って、管理会社は、SFOの別紙5に定義されるタイプ4および9の規制対
         象活動に関して認可を受けている。かかる規制対象活動は、証券および資産運用に関する助言を含む。
         (ⅲ)株式資本の額
          管理会社の資本金は200万200香港ドル(約3,778万円)で、2022年10月末日現在全額払込済である。な
         お、1株100香港ドル(約1,889円)の記名式株式2万2株を発行済である。
          また、管理会社の純資産の額は、2022年10月末日現在298,518,926香港ドル(約56億3,902万円)であっ
         た。
         (注)香港ドルの円換算額は、便宜上、2022年10月31日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場
            の仲値(1香港ドル=18.89円)による。以下別段の記載がない限りこれによる。
         (ⅳ)会社の沿革
          1971  年1月15日設立。
          管理会社は、2007年2月16日香港の証券先物委員会からタイプ4および9の認可を受けた。
         (ⅴ)大株主の状況
                                              (2022年10月末日現在)

            名称                    住所              所有株式数        比率
     シティグループ・グローバル・マー                  香港、セントラル、ガーデン・ロード3、
     ケッツ・ホンコン・ホールディング
                      チャンピオン・タワー50/F
     ス・リミテッド
                      (50/F,    Champion     Tower,    Three   Garden    Road,    2万2株       100  %
     (Citigroup      Global    Markets    Hong
                      Central,     Hong   Kong)
     Kong   Holdings     Limited)
      (4)【ファンドに係る法制度の概要】

        ① 準拠法の名称
          トラストは、信託法に基づき設立されている。トラストは、また、ケイマン諸島のミューチュアル・
         ファンド法(改正済)(以下「ミューチュアル・ファンド法」という。)により規制される。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        ② 準拠法の内容
         (ⅰ)信託法
          ケイマン諸島の信託の法律は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法のほとんどの部分
         を採用しており、かつ信託に関する英国判例法のほとんどを採用している。さらに、信託法は、英国の
         1925年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託会社に対して資金を払い込み、受益者たる投
         資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託会社は、一般的に保管銀行としてこれを保持する。
         各受益者は、信託資産の持分比率に応じて権利を有する。
          受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務を負う。その機能、義務および責
         任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
          大部分のユニット・トラストは、免税信託として登録申請される。その場合、信託証書、ケイマン諸島
         の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を、(限られた一定の場合を除き、)受益者としない旨宣
         言した受託会社の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に届出される。
          免税信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を取得す
         ることができる。
          信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
          免税信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
         (ⅱ)ミューチュアル・ファンド法
          後記「監督官庁の概要」の記載を参照。
         (ⅲ)一般投資家向け投資信託(日本)規則(改正済)
          一般投資家向け投資信託(日本)規則(改正済)(以下「ミューチュアル・ファンド規則」という。)
         は、日本で公衆に向けて販売されるケイマン諸島の一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めた
         ものである。
          ミューチュアル・ファンド規則は、新たな一般投資家向け投資信託に対し、ケイマン諸島金融庁(以下
         「CIMA」という。)への投資信託免許の申請を義務づけている。かかる投資信託免許の交付には、CIMAが
         適当とみなす条件の適用がある。かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託は、ミューチュア
         ル・ファンド規則に従って事業を行わねばならない。
          ミューチュアル・ファンド規則は、一般投資家向け投資信託の設立文書に、証券に付随する権利および
         制限、資産と負債の評価に関する条件、純資産価額ならびに証券の発行価格および買戻価格の計算方法、
         証券の発行条件(証券に付随する権利および制限の変更にかかる条件および状況(もしあれば)を含
         む。)、証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻しまたは買戻しの中止の条件ならびに監査人の任命の
         条項を入れることを義務づけている。
          ミューチュアル・ファンド規則は、一般投資家向け投資信託に対し、ミューチュアル・ファンド法に基
         づきCIMAが承認した管理事務代行会社を任命し、維持することを義務づけている。管理事務代行会社を変
         更する場合、CIMA、一般投資家向け投資信託の投資家および管理事務代行会社以外の業務提供者に対し、
         変更の1か月前までに書面で通知しなければならない。一般投資家向け投資信託は、CIMAの事前承認を得
         ない限り、管理事務代行会社を変更することができない。
          また、管理事務代行会社は、投資家名簿の写しを通常の営業時間中に投資家が閲覧できるようにし、か
         つ、請求に応じて証券の最新の発行価格、償還価格および買戻価格を無料で提供しなければならない。
          一般投資家向け投資信託は、ケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその他の
         法域で規制を受けている保管会社(もしくはプライムブローカー)を任命し、維持しなければならない。
         保管会社を変更する場合、一般投資家向け投資信託は、当該変更の1か月前までにその旨を書面でCIMA、
         当該投資信託の投資家および保管会社以外の業務提供者に通知しなければならない。「同等の法律が存在
         する法域」とは、犯罪収益に関する法律(改正済)(以下「犯罪収益に関する法律」という。)の第5
         (2)(a)条にしたがって指定された、ケイマン諸島のそれと同等のマネー・ロンダリングおよびテロリスト
         の資金調達に係る対策を有する法域をいう。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
          一般投資家向け投資信託は、ケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその他の
         法域で設立され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならない。投資
         顧 問会社を変更する場合には、変更の1か月前までにCIMA、投資家および投資顧問会社以外の業務提供者
         に当該変更について通知しなければならない。さらに、投資顧問会社の取締役を変更する場合には、運用
         する各一般投資家向け投資信託の運営者の事前の承認を要する。運営者は、かかる変更について、変更の
         1か月前までに書面でCIMAに通知することが要求される。
          一般投資家向け投資信託は、各会計年度が終了してから6か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財
         務報告書を作成し、ミューチュアル・ファンド法に従って投資家に配付しなければならない。また、中間
         財務諸表については当該投資信託の英文目論見書の中で投資家に説明した要領で作成し、配付すればよい
         ものとされている。
    (5)【開示制度の概要】

        ① ケイマン諸島における開示
        (イ)ケイマン諸島金融庁(CIMA)への開示
         トラストは、英文目論見書を発行しなければならない。英文目論見書は、受益証券についてすべての重
        要な内容を記載し、投資者となろうとする者がトラストに投資するか否かについて十分な情報に基づく決
        定をなしうるために必要なその他の情報を記載し、またミューチュアル・ファンド規則の要求する情報を
        記載しなければならない。英文目論見書は、トラストについての詳細を記載した申請書とともにCIMAに提
        出しなければならない。
         トラストは、CIMAが承認した監査人を選任し、会計年度終了後6か月以内に監査済会計書類を提出しな
        ければならない。監査人は、監査の過程において、トラストに以下の事由があると信ずべき理由があるこ
        とを知ったときは、CIMAに報告する法的義務を負っている。
         ・ 弁済期に債務を履行できないことまたはできないであろうこと。
         ・ 投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行しもしくは事業を解散し、またはその旨
           意図していること。
         ・ 会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行し、または遂行しようと意図
           していること。
         ・ 詐欺的または犯罪的な方法で事業を行い、または行おうとしていること。
         ・ ミューチュアル・ファンド法もしくはその下位規則、ケイマン諸島の金融庁法(改正済)、マネー・
           ロンダリング防止規則(改正済)または受託会社の認可条件を遵守せずに事業を行い、または行おう
           としていること。
         トラストの監査人は、ケーピーエムジー ケイマン諸島である。サブ・ファンドの会計監査は、香港に
        おいて一般に公正妥当と認められる会計原則に基づいて行われる。
         サブ・ファンドは、毎年12月31日までには同年6月30日に終了する会計年度の監査済会計書類をCIMAに
        提出する。
         管理事務代行会社は、(a)サブ・ファンド資産の一部または全部が目論見書に記載された投資目的およ
        び投資制限に従って投資されていないこと、または(b)受託会社もしくは管理会社がその設立文書または
        目論見書に定める規定に従って、サブ・ファンドの業務および投資活動を実質的に遂行していないことを
        認識した場合、かかる認識後速やかに、(ⅰ)当該事実を受託会社に書面で報告し、(ⅱ)当該報告書の写
        しおよび報告に適用ある詳細をCIMAに提出し、その報告書または適切な概要については、サブ・ファンド
        の次回の年次報告書、および次回の半期報告書または定期報告書が次回の年次報告書に先立ち交付される
        場合には半期報告書または定期報告書に記載されなければならない。
         管理事務代行会社は、(a)サブ・ファンドの募集または償還もしくは買戻しの停止および当該停止理
        由、ならびに(b)サブ・ファンドを清算する意向および当該清算理由について、実務上速やかに書面で
        CIMAに通知しなければならない。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         受託会社は、各会計年度末の6か月後から20日以内にCIMAにサブ・ファンドの事業について書面で報告
        書を提出するか、または提出するよう手配しなければならない。当該報告書には、サブ・ファンドに関す
        る 以下の事項を記載しなくてはならない。
          (a )すべての旧名称を含むサブ・ファンドの名称
          (b )投資者により保有されている各組入証券の純資産価額
          (c )前報告期間からの純資産価額および各組入証券の変動率
          (d )純資産価額
          (e )当該報告期間の新規募集口数および価額
          (f )当該報告期間の償還または買戻しの口数および価額
          (g )報告期間末における発行済有価証券総数
         受託会社は、(a)受託会社が知る限り、サブ・ファンドの投資方針、投資制限および設立文書を遵守し
        ていること、ならびに(b)サブ・ファンドが投資者または債権者の利益を損なうような運営をしていない
        ことを確認する旨の受託会社により署名された宣誓書を、毎年、CIMAに提出するか、または提出するよう
        手配しなければならない。
         サブ・ファンドは、管理事務代行会社の任命について提案された変更を、CIMA、投資者および管理事務
        代行会社以外の業務提供会社に、当該変更の少なくとも1か月前に、書面で通知しなければならない。
         サブ・ファンドは、保管会社の任命について提案された変更を、CIMA、投資者および保管会社以外の業
        務提供会社に、当該変更の少なくとも1か月前に、書面で通知しなければならない。
         サブ・ファンドは、管理会社について提案された変更を、CIMA、投資者およびその他の業務提供会社
        に、当該変更の少なくとも1か月前に、書面で通知しなければならない。
        (ロ)受益者に対する開示
         サブ・ファンドの会計年度は、毎年6月30日に終了する。監査済年次計算書類および未監査の半期計算
        書類は、香港において一般に公正妥当と認められた会計原則に従い作成され、通常、監査済年次計算書類
        は、各会計年度の末日から6か月以内に受益者に送付され、未監査の半期計算書類は、これが関連する期
        間の末日から3か月以内に受益者に送付される。
         また、名義書換代理人は、各月の末日時点の受益者に保有されている受益証券の残高および受益証券1
        口当たり純資産価格を記載した月次報告書を受益者に提供し、さらに、受益証券の申込みまたは買戻しの
        いずれかを行った受益者のそれぞれに対しては、当該申込みまたは買戻しの後に追加の残高証明書を提供
        する。
        ② 日本における開示
        (イ)監督官庁に対する開示
         (a)金融商品取引法上の開示
           管理会社は日本における1億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財務局長に
          提出しなければならない。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づく有価証券報告書
          等の開示書類に関する電子開示システム(EDINET)等において、これを閲覧することができる。
           販売会社は、交付目論見書(金融商品取引法の規定により、あらかじめまたは同時に交付しなければ
          ならない目論見書をいう。)を投資者に交付する。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見
          書(金融商品取引法の規定により、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をい
          う。)を交付する。管理会社は、その財務状況等を開示するために、各特定期間終了後6か月以内に有
          価証券報告書を、また、各半期終了後3か月以内に半期報告書を、さらに、サブ・ファンドに関する重
          要な事項について変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出する。投
          資者およびその他希望する者は、これらの書類をEDINET等において閲覧することができる。
         (b)投資信託及び投資法人に関する法律上の開示
           管理会社は、受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関する法
          律(以下「投信法」という。)に従い、サブ・ファンドに係る一定の事項を金融庁長官に届け出なけれ
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
          ばならない。また、管理会社は、サブ・ファンドの信託証書を変更しようとするとき等においては、あ
          らかじめ、変更の内容および理由等を金融庁長官に届け出なければならない。さらに、管理会社は、サ
          ブ・  ファンドの資産について、サブ・ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、一定の
          事項につき交付運用報告書および運用報告書(全体版)を作成し、金融庁長官に提出しなければならな
          い。
        (ロ)日本の受益者に対する開示
         管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であってその変更の内容が重大なものである場合等にお
        いては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって通知しな
        ければならない。
         管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は、販売会社を通じて日本の受益者に
        通知される。
         交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付され、運用報告書(全体版)は、電磁的方法により
        ファンドの代行協会員であるシティグループ証券株式会社のホームページにおいて提供される。
    (6)【監督官庁の概要】

      ミューチュアル・ファンド法
       トラストは、ミューチュアル・ファンド法に基づく投資信託として規制される。CIMAは、ミューチュアル・
      ファンド法の遵守を確保するための監督および執行の権限を有する。ミューチュアル・ファンド法に基づく規
      則は、CIMAに対する年次の所定の事項の報告および監査済年次財務書類の提出を規定する。規制された投資信
      託として、CIMAは、いつでも、受託会社に対し、トラストの財務書類の監査を行い、同書類をCIMAが指定する
      一定の期日までにCIMAに提出するよう指示することができる。これらのCIMAの指示を遵守しない場合、受託会
      社は、高額の罰金に服することがあり、また、CIMAは、裁判所にトラストの解散を請求することができる。
       規制された投資信託が、履行期の到来した義務を履行できないかもしくは履行できなくなる可能性がある場
      合、投資者や債権者の利益を害する方法で業務を遂行もしくは遂行を企図し、または任意解散を行おうとして
      いる場合、トラストのような免許投資信託の場合、規制された投資信託がミューチュアル・ファンド法に反し
      て、免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、行おうとしている場合、規制された投資信託の指示および
      運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合、または、規制された投資信託のマネジャーの地位にある者
      が、その任務にあたる適正かつ正当な者ではない場合、CIMAは、一定の措置を取ることができる。CIMAの権限
      には、受託会社の交替を要求すること、受託会社の適切な業務遂行について受託会社に助言を与える者を任命
      すること、またはトラストの業務監督者を任命すること等が含まれる。CIMAは、その他の権限(その他措置の
      承認を裁判所に申請する権限を含む。)を行使することができる。
      マネー・ロンダリング規制

       マネー・ロンダリングの防止を目的とする法律または規則を遵守するために、受託会社は、マネー・ロンダ
      リング防止手続を採用し、維持する必要があり、そして申込者に対して、その身元、申込者の実質的所有者お
      よび支配者の身元(適用ある場合)ならびに資金源を証明する証拠の提出を要求することができる。許可され
      た場合、一定の条件に基づき、受託会社はまた、そのマネー・ロンダリング防止手続(デュー・ディリジェン
      ス情報の取得を含む。)の維持を適切な者に委託することができる。
       また、受託会社およびその適式に選任された委託先は、申込者または譲受人の身元、申込者または譲受人の
      実質的所有者および支配者の身元(適用ある場合)ならびに資金源を証明するために必要な情報を請求する権
      利を留保する。ただし、場合によっては、受託会社およびその適式に選任された委託先は、随時改正または変
      更されるケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止規則(改正済)またはその他の適用ある法律に基づく免除
      規定が適用される場合で、完全なデュー・ディリジェンスが必要ないと考える場合には、情報を要求しないこ
      ととすることもできる。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       申込者が証明の目的で要求される情報の提出を遅延するか、または怠った場合、受託会社およびその適式に
      選任された委託先は、申込みの受理を拒絶することができ、その場合、受領された資金は利息を付することな
      く、当該資金の送金元口座に返金されるものとする。
       受託会社、管理会社またはこれらの適式に選任された委託先は、受益者に対する買戻代金の支払いまたは分
      配金の支払いが適用ある法律もしくは規制に従っていない疑いがあると受託会社、管理会社またはこれらの適
      式に選任された委託先が自ら判断しもしくはその旨の助言を受けた場合、またはかかる支払いの拒絶が、受託
      会社、管理会社またはこれらの適式に選任された委託先にとって適用ある法律もしくは規制の遵守を確保する
      ために必要もしくは適切と考えられる場合、当該受益者に対する買戻代金または分配金の支払いを拒絶するこ
      とができる。
       ケイマン諸島における者は、他の者が犯罪行為に従事しまたはテロ行為もしくはテロリストの資産に関与し
      ていることを知り、もしくはそのような疑惑を抱き、またはこれらを知り、もしくは疑惑を抱くことについて
      合理的な根拠を得た場合、またかかる認識もしくは疑惑に関する情報を規制を受ける部門における業務もしく
      はその他の取引、専門業務、事業もしくは雇用の遂行の過程で知った場合、当該者は、上記の確信または疑惑
      を、(ⅰ)その通報が犯罪行為またはマネー・ロンダリングに関するものである場合はケイマン諸島犯罪収益
      に関する法律に基づきケイマン諸島の財務報告当局に、または(ⅱ)その通報がテロ行為またはテロリストの
      資金提供および資産への関与に関するものである場合はケイマン諸島のテロリズム法(改正済)に基づき巡査
      以上の階級の警察官または財務報告当局に対して報告する義務を負う。かかる通報は、法律等で課せられた情
      報の機密保持または開示制限の違反とはみなされない。
      ケイマン諸島データ保護法

       ケイマン諸島政府は、2017年5月18日にデータ保護法(改正済)(以下「DPA」という。)を施行した。DPA
      により、国際的に受け入れられたデータ・プライバシー原則に基づいた受託会社の法令上の要求を導入する。
       受託会社は、管理会社と共に、DPAの下での受託会社のデータ保護義務および投資者(および投資者と関連す
      る個人)のデータ保護権利を概説する書類(以下「サブ・ファンド・プライバシー通知」という。)を準備し
      てきた。サブ・ファンド・プライバシー通知は投資者に入手可能となる。
       潜在的投資者は、サブ・ファンドへの投資ならびに受託会社およびその関連会社および/またはその委託先
      との関連するやり取り(申込フォームの記入、および(適用ある場合には)電磁的方法でのやり取りまたは電
      話通話の記録を含む。)の観点から、または受託会社に投資者と関連する個人(例えば、取締役、受託者、従
      業員、代表者、株主、投資者、クライアント、実質的受益者または代理人)の個人情報を提供する観点から、
      当該個人は受託会社ならびにその関連会社および/または委託者(管理事務代行会社を含むが、これに限られ
      ない。)に対しDPAにおいて個人データを形成する一定の個人情報を提供することに留意すべきである。個人
      データについてデータ管理者として行為する受託会社ならびに管理事務代行会社、管理会社およびその他のよ
      うな受託会社の関連者および/または委託者は、データ処理者(または一定の場合に自身の権利においてデー
      タ管理者)として行為する場合がある。
       サブ・ファンドへの投資によりおよび/またはサブ・ファンドへの投資を続けることにより、投資者は、サ
      ブ・ファンド・プライバシー通知を熟読し理解したと、およびサブ・ファンド・プライバシー通知はサブ・
      ファンドへの投資に関連するデータ保護権利および義務の概略を提供するとみなされることを承知したものと
      する。
       DPAの監視はケイマン諸島のオンブズマン・オフィスの責任である。受託会社によるDPAの違反は、治癒命
      令、金銭ペナルティまたは犯罪訴追への紹介を含む、オンブズマンの執行行為を招く可能性がある。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    2【投資方針】
      (1)【投資方針】
        サブ・ファンドの投資目的は、インカム・ゲイン、キャピタル・ゲインおよび通貨の利益を総合したトータ
       ル・リターンを最大化することである。サブ・ファンドは、マスター・ファンドの米ドル建て投資証券クラス
       (以下「マスター・ファンド投資証券」という。)に主に投資することにより本投資目的の達成を目指す。し
       たがって、サブ・ファンドはマスター・ファンドのフィーダー・ファンドを務めるため、実質的に受益証券の
       売却代金のすべてがマスター・ファンドに投資される。
        サブ・ファンドの資産の大半がマスター・ファンドに投資されるため、サブ・ファンドのパフォーマンス
       は、マスター・ファンドの投資ポートフォリオのパフォーマンスに依拠する。さらに、以下に詳述されるとお
       り、為替ヘッジ取引は、サブ・ファンドの投資のパフォーマンスに大きな影響を及ぼすことがある。
        投資者は、異なるクラスの受益証券に申し込むことができる。各受益証券クラスは、表示通貨を除き、実質
       的に同じ権利および条件を有する。
        サブ・ファンドの資産の特定の部分は、サブ・ファンドの日々の現金必要性が生じた際にはこれを斟酌しつ
       つ、現金として留保される。サブ・ファンドのキャッシュ・ポリシーの詳細は、後記「キャッシュ・ポリ
       シー」の項において記載されている。
        サブ・ファンドは、ファンド・オブ・ファンズとして組成されている。サブ・ファンドは、トラッカー・
       ファンドとして設定されていない。したがって、サブ・ファンドのパフォーマンスは、マスター・ファンドの
       パフォーマンスとは異なることがある。
        サブ・ファンドの投資目的が達成される保証はない。
       マスター・ファンド

        マスター・ファンドは、株式会社および可変資本型投資会社としてルクセンブルグ大公国の法律に基づきル
       クセンブルグにおいて設立された会社であるFTIFのサブ・ファンドである。FTIFは、集団投資事業に関連する
       2010年12月17日のルクセンブルグ法(随時改正される。)の第I部に基づき譲渡可能証券の集団投資事業の公
       式リストに登録されている。FTIFは、UCITSとしての資格を有する。
        マスター・ファンドの基準通貨は米ドルである。マスター・ファンドの総エクスポージャーを測定するため
       に、バリュー・アット・リスク・アプローチが利用される。「バリュー・アット・リスク」は、正常な市場状
       況で所定の信頼水準および所定の期間において発生する可能性のある潜在的な損失の最大値を測定する。バ
       リュー・アット・リスクは、あるポートフォリオに特有の通貨額でまたは通貨額が純資産価額により除される
       場合は割合で、絶対値で表示される。バリュー・アット・リスクはまた、マスター・ファンドのバリュー・
       アット・リスク(割合で表示される。)が関連するベンチマーク(割合で表示される。)のバリュー・アッ
       ト・リスクにより除される場合、相対値でも表示され、相対的バリュー・アット・リスクとして知られる比率
       を生み出す。ルクセンブルグの法律に基づき、絶対的バリュー・アット・リスク制限は現在、純資産価額の20
       パーセントであり、相対的バリュー・アット・リスク制限は現在、ベンチマーク・バリュー・アット・リスク
       の2倍または200パーセントである。マスター・ファンドの相対的バリュー・アット・リスク参照ベンチマーク
       は、JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・ブロード(50パーセント)、JPモルガン・エマージン
       グ・マーケッツ・ボンド・インデックス・グローバル(25パーセント)およびJPモルガン・ガバメント・ボン
       ド・インデックス・エマージング・マーケッツ(25パーセント)から成る混合ベンチマークである。マス
       ター・ファンドのレバレッジの予想水準は、90パーセントである。レバレッジの予想水準は予測に過ぎないた
       め、レバレッジ水準はこれより高くなることがある。マスター・ファンドのレバレッジ水準は、マスター・
       ファンドがリスク特性を踏まえ、かつ、相対的バリュー・アット・リスク制限を遵守する限り、いずれかの時
       点でこの予想水準を上回ることも下回ることもある。レバレッジは、派生商品の利用の合計を測定するため、
       関連するファンドのポートフォリオにおいて直接保有されるその他の物的資産を考慮に入れない。
        レバレッジの水準は、マスター・ファンドの純資産価額の割合で表示されるマスター・ファンドが締結する
       すべての金融派生契約の想定元本の合計として測定される。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        この手法では、
        (a)投資またはヘッジ目的で利用される金融派生商品間の区別を行わない。その結果、リスクの削減を目
           的とした戦略はマスター・ファンドのレバレッジ水準の引き上げに寄与する。
        (b)デリバティブ・ポジションのネッティングを考慮しない。その結果、ロングおよびショート・ポジ
           ションの組み合わせに依拠するデリバティブのロールオーバーおよび戦略は、レバレッジ水準が上昇
           しない場合の大幅な上昇に寄与するかまたは全体的なマスター・ファンドのリスクを中程度に増加さ
           せるだけである。
        (c)デリバティブ裏付け資産のボラティリティを考慮せず、短期資産と長期資産間の区別を行わない。そ
           の結果、レバレッジ水準が高いファンドは、レバレッジ水準が低いファンドに比べて必ずしもリスク
           が高いというわけではない。
        (d)オプション契約のデルタを考慮しないため、オプション契約が行使される可能性は調整されない。そ
           の結果、行使される可能性が低いアウト・オブ・ザ・マネー・オプション契約を有しているファンド
           では、アウト・オブ・ザ・マネー・オプションの潜在的なレバレッジ効果が裏付け資産の価格が権利
           行使価格に近づくにつれて増加する傾向があり、裏付け資産の価格がさらに上昇するにつれて消え、
           契約はディープ・イン・ザ・マネーになるにもかかわらず、オプション契約がイン・ザ・マネーであ
           り、行使される可能性が高く、想定元本の合計が同等のファンドと同じレバレッジを有していること
           がある。
        マスター・ファンドは、世界各国の政府または政府機関が発行する固定または変動利付債券(非投資適格債
       券を含む。)および債務のポートフォリオに主に投資することにより目的の達成を目指す。
        マスター・ファンドは、以下のことをすることができる。
        (a)マスター・ファンドの投資制限に従い、企業発行体の債券(非投資適格債券を含む。)に投資するこ
           と。
        (b)複数の中央政府により組織または援助されている国際機関(国際復興開発銀行または欧州投資銀行
           等)が発行する債務証券を購入すること。
        (c)投資目的のために金融派生商品を利用すること。これらの金融派生商品は、規制市場または店頭市場
           で取引することができ、とりわけ、オプションに加え、スワップ(クレジット・デフォルト・スワッ
           プまたはトータル・リターン・スワップ等)、先渡取引およびクロス先渡取引、先物取引(国債先物
           を含む。)を含む。金融派生商品の利用により、特定のイールドカーブ/デュレーション、通貨また
           はクレジットのエクスポージャーが負(マイナス)になることがある。
        (d)いずれかの国の他の有価証券、資産または通貨の価値に連動する有価証券および仕組商品に投資する
           こと。
        (e)純資産の10パーセントまでの範囲内で債務不履行の状態にある有価証券を保有すること。
        (f)いかなる通貨建ての固定利付債券および債務をも購入すること。
        (g)優先株式または債務から転換または交換された持分証券を保有すること。
        サブ・ファンドが投資目的を達成し、または相当額の損失を回避するとの保証はない。サブ・ファンドは、
       実質的にすべての資産をマスター・ファンドに投資する。その結果、受益者は、マスター・ファンドへの投資
       に伴うリスクに間接的にさらされる。
       フランクリン・アドバイザーズ

        マスター・ファンドの投資運用会社は、フランクリン・アドバイザーズ・インクである。フランクリン・ア
       ドバイザーズは、マスター・ファンドの純資産の投資および再投資に関して日々の運用を行う。
        フランクリン・アドバイザーズおよびその関連会社は、多くの国の様々な公的投資ミューチュアル・ファン
       ドおよび民間クライアントのアドバイザーを務める。フランクリン・テンプルトン・インベストメンツは、70
       年超にわたり世界中で投資を行っており、世界中のクライアント・ベースに投資運用および顧問サービスを提
       供する。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        フランクリン・アドバイザーズは、フランクリン・リソーシズ・インクの間接完全保有子会社である。フラ
       ンクリン・リソーシズ・インクは、子会社を通じて、金融サービス業界の様々な側面に従事している。フラン
       ク リン・テンプルトン・インベストメンツが現在運用している資産の価値の詳細は、
       http://www.franklintempleton.lu                  で入手することができる。
       キャッシュ・ポリシー

        管理会社は、サブ・ファンドの全体的な現金運用に責任を負う。
        通常の状況において、サブ・ファンドがキャッシュ・フローの必要性を満たすために、現金配分は、サブ・
       ファンドの支払債務を満たすのに足りる最低水準で行われ、いかなる状況においても、純資産価額の10パーセ
       ントを超えない。現金配分は、保管会社の銀行預金口座にある現金を含むが、これに限られない。
       為替ヘッジ取引

        管理会社は、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券およびユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の参照通貨およ
       びサブ・ファンドの基準通貨間の外国為替エクスポージャーを体系的にヘッジする予定である。
        特に、管理会社は、残余満期が2か月を超えないことが期待される先渡取引の形式で外国為替ヘッジ取引を
       締結することにより当該エクスポージャーをヘッジする予定である。基準通貨および適用ある参照通貨間の
       ヘッジ比率は、関連するクラス受益証券の純資産価額の約90パーセントから約110パーセントの範囲内に維持
       されることが期待され、日次ベースで調整されることは期待されていない。基準通貨に対する参照通貨の不利
       な変動の可能性の残余リスクは、関連するクラス受益証券の保有者が負担する。
      (2)【投資対象】

        前記「(1)投資方針」の項を参照のこと。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        純資産価額の10%を超えて投資する投資対象ファンドは、以下のとおりである(2022年10月31日現在)。
                         フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ-テンプ

          投資対象ファンドの名称
                         ルトン・グローバル・ボンド・ファンド
                         インカム・ゲイン、キャピタル・ゲインおよび通貨の利益を総合した
            運用の基本方針
                         トータル・リターンを最大化すること。
                         主に世界各国の政府または政府機関が発行する固定または変動利付債
              投資対象
                         券(非投資適格債券を含む。)および債務のポートフォリオ
            投資運用会社             フランクリン・アドバイザーズ・インク

      (3)【運用体制】

        シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、トラストの管理会社であ
       る。
        管理会社は、管理会社が受託会社に対して当該委託が生ずる前または当該委託が生じた後合理的な期間内に
       当該委託について書面により通知することを条件に、受託会社の事前の承認を得ることなく、管理会社が決定
       する1以上の個人、団体または法人に対して、その権利、特典、権能、義務および裁量の全部または一部なら
       びに信託証書に基づくそのいずれかの職務の履行を(関連するサブ・ファンドの費用で)委託する権能および
       権限を有する。ただし、以下に掲げる事項をその条件とする。
       (a)管理会社は、各委託先が信託証書の規定(適用ある範囲において)を遵守することを確保するために、
          あらゆる合理的な努力をする。
       (b)適用ある法律によって要求される限りにおいて、管理会社は、当該委託先の作為または不作為について
          かかる作為または不作為が管理会社自身のものであるかのように責任を負うが、その他当該委託先また
          はその再委託先の行為を監督することを義務付けられず、かつ、かかる損失が管理会社の現実の詐欺ま
          たは故意の不履行の結果として発生した場合を除き、委託先または再委託先の作為または不作為を理由
          としてトラスト(いずれかのサブ・ファンドを含む。)が被った損失について一切責任を負わない。
       (c)当該者との書面による合意は、個別的に受託会社に対してではなく、関連するサブ・ファンドの信託財
          産のみに対して当該合意に基づく求償を制限する条項を含む。
        管理会社は、いかなる場合または理由においても、信託財産またはそのいずれか一部が被ったまたはその収
       益について生じた損失または損害につき責任を負わない。ただし、かかる損失または損害が管理会社の現実の
       詐欺または故意の不履行により生じたものである場合はこの限りではない。
        管理会社は、トラストに関する潜在的債権者との取引においても、当該債権者に対して支払義務を負うもし
       くは将来その可能性がある債務、義務または負債を満足させるために、当該債権者が関連するサブ・ファンド
       の資産に対してのみ求償権を有することを確保する。
        管理会社は、関連するサブ・ファンドの管理会社として負担しまたは当事者となった訴訟、訴訟手続、債
       務、経費、請求、損害、費用(すべての合理的な弁護士費用、専門家費用およびその他の類似費用を含む。)
       または要求の全部もしくは一部に対して、当該サブ・ファンドの信託財産より補償される。上記にかかわら
       ず、
       (a)管理会社は、あるサブ・ファンドの信託財産から、他のサブ・ファンドに関して被った債務に対して補
          償を受ける権利を有さない。
       (b)管理会社は、管理会社が被った訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用または要求で、ケイマ
          ン諸島の裁判所によって管理会社またはその関連会社およびこれらの取締役、役員もしくは従業員の現
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
          実の詐欺または故意の不履行より生じたものであることが認定されたものに関しては、いかなる補償も
          受けることができない。
        管理会社は、受託会社に対して90日前(または受託会社が合意するより短い期間)の書面による通知を行う
       ことにより退任することができる。管理会社が退任の意思を示した通知を行ってから60日以内に承継管理者が
       任命されていない場合、すべてのサブ・ファンドが終了する。
        管理会社は、受託会社が信託証書に基づくその義務の重大な違反を行い、かつ(当該違反が治癒可能である
       場合に)当該違反の治癒を要求する管理会社による通知の受領から30日以内にこれを是正しない場合、受託会
       社に対して書面による通知を行うことにより、いつでも信託証書に基づくその任務から退く権利を有する。
        管理会社が退任するかまたは解任された場合であって、かつかかる退任または解任の後受託会社が決定する
       期間内にあらゆる点において管理会社に代わる者として相応しい者であると受託会社が決定する後任の管理会
       社を受託会社が特定することができない場合、受託会社は、直ちに全受益者による集会を招集する。当該受益
       者集会において、受益者は、受益者決議をもって管理会社の任務を受諾する意思のある他の者、団体または会
       社を受益者の望む後任の管理会社として指名することができ、受益者は、受託会社に対して、その旨を書面に
       より通知するものとする。当該通知後直ちに、受託会社は、追補信託証書および/または適切な場合、投資運
       用契約の条項により、望ましい後任の管理会社を管理会社として選任する。受益者が管理会社の任務を受諾す
       る意思のある他の者、団体または会社を受益者の望む後任の管理会社として指名しなかった場合、受託会社
       は、トラストを終了させることができる。
        受託会社は、投資運用契約に定める条件でトラストおよび各サブ・ファンドの投資運用者として行為するよ
       う管理会社を任命している。投資運用契約の条件に基づき、管理会社は、各サブ・ファンドの資産の投資およ
       び再投資ならびに投資運用サービスの履行につき責任を負う。
        投資運用契約に基づき、管理会社は、いかなる場合または理由においても、受託会社、信託財産またはいず
       れかのサブ・ファンドが負担しまたは被った損失または損害につき責任を負わない。ただし、かかる損失また
       は損害が管理会社の現実の詐欺または故意の不履行により生じたものである場合はこの限りではない。管理会
       社は、間接的、特別または派生的な損失につき責任を負わない。管理会社は、関連するサブ・ファンドの管理
       会社として負い、負担しまたは被る可能性のある訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用(すべての
       合理的な弁護士費用、専門家費用およびその他の類似費用を含む。)または要求の全部もしくは一部に対し
       て、当該サブ・ファンドの信託財産から補償を受ける権利を有する。ただし、管理会社は、管理会社が被った
       訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用または要求で、ケイマン諸島の裁判所によって管理会社また
       はその関連会社およびこれらの取締役、役員もしくは従業員の現実の詐欺または故意の不履行より生じたもの
       であることが認定されたものに関しては、いかなる補償も受けることができない。投資運用契約は、管理会社
       が受託会社に対して90日以上前に書面による通知を行うことにより(その逆の場合も同様とする。)、または
       投資運用契約に定めるその他の状況において終了する。
        シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、香港で設立された会社で
       あり、シティグループ・インクの間接完全子会社であるシティグループ・グローバル・マーケッツ・ホンコ
       ン・ホールディングス・リミテッドの完全子会社である。SFO第116条に従って、管理会社は、SFOの別紙5に
       定義されるタイプ4および9の規制対象活動に関して認可を受けている。かかる規制対象活動は、証券および
       資産運用に関する助言を含む。
        本書の日付現在、管理会社の取締役は以下のとおりである。
        ソン・リ氏は、CFAであり、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントのトップであ
       り、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントのすべての活動の監督に責任を負う。リ
       氏は、28年を超える投資経験を有する。
        シリル・トルブレウィッチ氏は、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントの取締役
       兼アジア・パシフィック・マルチ・アセット・グループのトップである。マルチ・アセット・グループは、資
       産家、個人、企業および機関顧客に対する投資商品および投資ソリューションの販売の考案、組成および手配
       を行う地域的投資ソリューションの基盤となる組織である。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        管理会社の取締役の住所は香港、セントラル、ガーデン・ロード3、チャンピオン・タワー50/F(50/F,
       Champion     Tower,    Three   Garden    Road,   Central,     Hong   Kong)である。
        取締役は変更されることがあり、受益者および潜在的な投資者は管理会社から現在の取締役の詳細を入手す
       ることができる。
      (4)【分配方針】

        サブ・ファンドが分配可能な相当利益を有することは想定されていない。サブ・ファンドの計算において受
       領された利益は、管理会社が別段の決定をしない限り、分配される予定はない。
      (5)【投資制限】

       投資制限
        管理会社は、サブ・ファンドの計算において、サブ・ファンドの総資産の50パーセント超を金融商品取引法
       に定義される「有価証券」(社債、国債、コマーシャル・ペーパー、証券投資信託の受益証券およびミュー
       チュアル・ファンドの投資証券など)(有価証券とみなされる金融商品取引法第2条第2項各号に掲げる権利
       を除く。)およびかかる有価証券に関連するデリバティブに対して投資する。
        管理会社は、サブ・ファンドのために以下に掲げることを行わない。
       (a)取得の結果として管理会社が運用するすべての集団投資信託が保有する投資会社ではないいずれかの会
          社の議決権付株式の総数が当該会社の全発行済議決権付株式の50パーセントを超える場合において、当
          該会社の株式を取得すること
       (b)サブ・ファンドによって保有される上場されていないか、または容易に換金することができない投資対
          象の価額の合計が、当該投資対象の取得の結果、当該取得の直後に直近の純資産価額の15パーセントを
          超えることとなる場合において、上場されていないか、または容易に換金することができない投資対象
          を取得すること(ただし、かかる制限は、当該投資の評価方法が英文目論見書またはその補遺において
          明確に開示されている場合および当該投資対象の価格の透明性を確保する適切な方法が取られている場
          合は、投資対象の取得を妨げないものとする。)
       (c)自己取引を行い、または本人としての管理会社の取締役と取引を行うこと
       (d)管理会社、または受益者以外の第三者の利益を図る目的での取引を含む(ただし、これらに限られな
          い。)受益者の利益を害し、またはサブ・ファンドの資産の適切な運用に反する取引を行うこと
       (e)空売りの結果、サブ・ファンドの計算において空売りされる有価証券の市場価額の総額が当該空売りの
          直後に純資産価額を超える場合に、空売りを行うこと
       (f)後記「借入れ」の項に記載の借入制限に従わずに、借入れを行うこと
       (g)信用リスク(サブ・ファンドの計算において保有される有価証券または他の資産について取引の相手方
          の債務不履行の結果により、もしくはこれに関係して、またはその他の理由により発生し得るリスクを
          いう。)を適切かつ適正に管理および統制する方法としてあらかじめ管理会社によって定められた合理
          的な方法に反し、またはこれに違反する取引を行うこと。
        前記投資制限(g)の目的において、サブ・ファンドは、マスター・ファンドのフィーダー・ファンドを務
       めるため、実質的に受益証券の販売による手取金のすべてがマスター・ファンドに投資され、ならびにマス
       ター・ファンドは、UCITSに係る欧州連合の適用ある指令および規則に準拠した信用リスク管理手続を適用し
       ている。UCITSに対して適用ある欧州連合の指令および規則において規定されるリスク管理手法に従い、マス
       ター・ファンドの信用リスクが管理されており、かつ、管理される予定であり、かかるリスク管理手法は、管
       理会社によって、適切かつ適正な方法とみなされる。
       借入れ
        管理会社および/またはその委託先は、サブ・ファンドの計算において金銭を借り入れることができるが、
       借入残高の総額が純資産価額の10パーセントを超える結果とはならないことを条件とする。ただし、サブ・
       ファンドが他のサブ・ファンド、投資ファンドまたは他の種類の集団投資スキームとの併合を含む(ただし、
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       これに限られない。)特別な状況において、12か月を超えない期間で一時的に制限を超える場合はこの限りで
       はない。
        コミットメント・アプローチ(簡便法)による受益証券の各クラスの総エクスポージャーは、実物資産の市
       場価額にデリバティブの性質に係る原資産の市場価額を加えたものを受益証券の関連するクラスに帰属する純
       資産価額で除し、ネッティングの取決めおよびヘッジの取決めにより調整したものを用いて計算される。受益
       証券の各クラスのレバレッジは、受益証券のそれぞれのクラスの総エクスポージャーから100パーセントを差
       し引いたものに相当する。総エクスポージャーが100パーセントであるということは、レバレッジがないこと
       を意味する(0パーセントのレバレッジ)。
        通常の市況のもとでは、米ドル建て受益証券の予想最大レバレッジは、10パーセント、豪ドル建て(ヘッジ
       あり)受益証券とユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の予想最大レバレッジは、それぞれ20パーセントであ
       る。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    3【投資リスク】
       (1)リスク要因
       各投資者は、自らの投資アドバイザーおよび/独立専門家から独立した投資助言(法律上、規制上、税務上、
       財務上および/または会計上の助言を含む。)を得るべきである。
        これらのリスク要因は、投資アドバイザーまたは投資者が利用する銀行による独立した助言に代わるもので
       はなく、各投資者は、これらの助言をいかなる場合においても受益証券の買付けの決定前に得るべきである。
       本書に含まれる情報は、投資者の要件、投資目的、経験、知識および状況に合わせてなされる独立した助言に
       代わるべきものとはなり得ないため、投資決定は、これらのリスク要因のみに依拠して行われるべきではな
       い。
        投資者は、受益証券の価値が上昇することもあれば下落する可能性があることを認識すべきである。サブ・
       ファンドへの投資には重大なリスクが伴い、多くの予測不可能な要因に影響を受ける。サブ・ファンドのリス
       ク特性の急激な変化は、受益証券の価値に重大な悪影響を及ぼしうる。受益証券に流通市場が存在する可能性
       は低い。投資者は、サブ・ファンドにおけるその投資の相当部分または全部を損失する場合もある。したがっ
       て、各投資者は、サブ・ファンドへの投資のリスクに耐えることができるか否かを慎重に考慮すべきである。
       以下に掲げるリスク要因の記載は、サブ・ファンドへの投資に伴うリスクの完全な説明を意図するものではな
       い。
        以下は、サブ・ファンドのもつリスクについて、簡潔に記載したものである。ただし、投資予定者は、本書
       に記載されたすべてのリスクを検討すべきであり、以下の簡潔なリスクにのみ依拠すべきではない。
       リスク要因
        サブ・ファンドの受益証券1口当たり純資産価格は、サブ・ファンドに組み入れられている有価証券等の値
       動きおよび為替相場の変動等により上下する。したがって、投資者の皆様の投資元本は保証されているもので
       はなく、受益証券1口当たり純資産価格の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがある。これら
       の運用または為替相場の変動等による損益はすべて投資者の皆様に帰属する。投資信託は預貯金と異なる。
        以下は、網羅的なものではなく、サブ・ファンドの主な投資リスクの要点だけを述べたものである。
       金利変動リスク
        債券の価格は、通常、金利が上昇すれば下落し、金利が低下すれば上昇するといった特性を持っており、金
       利変動の影響を受ける。
       信用リスク
        発行国や発行体の債務返済能力、事業状況・財政状況・経済状況、格付け、市場環境の変化等により、債券
       価格は大きく変動することがある。デフォルト(債務不履行)が生じた場合またはデフォルトが予想された場
       合、債券価格は大きく下落することがある。そのような場合、当該債券は適時に売買できないこともある。ま
       た、取引相手方に債務不履行が生じた場合、サブ・ファンドまたはマスター・ファンドが損失を被るリスクが
       ある。
       カントリーリスク
        世界各国の金融・証券市場への投資は、それらの国・地域の政治、経済および社会情勢の変化等によって市
       場に混乱が生じた場合、または取引に対して新たな制限や規制が設けられた等の場合には、運用上の制約を受
       ける可能性がある。このような場合、サブ・ファンドの受益証券1口当たり純資産価格はその影響を受けるこ
       とがある。また、新興国の金融・証券市場への投資には、政治・経済構造が先進国と比べ不安定であるため、
       投資環境の急変により市場が混乱した場合や取引に対して新たな制限や規制が設けられた場合、運用上の制約
       を大きく受ける可能性が想定される。
       為替変動リスク
        米ドル建て受益証券、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の参照(申
       込)通貨は、それぞれ米ドル、豪ドル、ユーロであるため、投資者が投資した資産を申込通貨以外の通貨で評
       価する場合、外国為替相場の変動の影響を受ける。よって、ある投資者による受益証券の保有の価値は、関連
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       する申込通貨建ての受益証券1口当たり純資産価格が上昇した場合であっても、当該投資者が投資した資産を
       評価する通貨へ換算した場合、下落することがある。
       為替ヘッジ取引リスク
        豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券およびユーロ建て(ヘッジあり)受益証券に関しては、為替ヘッジ取引
       (為替先渡しを含むが、これに限られない。)は、かかるクラスの受益証券を保有する者の計算で、原則とし
       て、米ドルを売却し、かかる受益証券クラスの参照通貨を購入することにより行われる。為替ヘッジ取引によ
       り、米ドルに対する豪ドル安またはユーロ安(場合に応じて)となったとしても、これに相当する豪ドル建て
       (ヘッジあり)受益証券またはユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の受益証券1口当たり純資産価格が増額す
       ることにはならない。基準通貨と適用される参照通貨のヘッジ比率は、各受益証券クラスの純資産価額の約90
       パーセントから約110パーセントの範囲内にとどめられることが予想される。ヘッジ比率は、各受益証券クラ
       スの純資産価額の約90パーセントから約110パーセントの範囲を外れない限り、毎日調整が行われることは予
       想されていない。かかるクラスの受益証券を保有する者は、参照通貨が基準通貨に対して不利な方向に変動す
       る可能性のある残余リスクを負う。
       サブ・ファンドに関連するリスク
       投資目的および取引リスク
        サブ・ファンドの投資目的が、いずれかの期間(とりわけ短期)において、達成されるとの保証はない。
        投資者は、受益証券の価値が上昇することもあれば下落する可能性があることを認識すべきである。
        一以上の市場価格、金利、指数、ボラティリティ、相関性または流動性等の他の市場の要素の水準の変化の
       結果、サブ・ファンドに関して損失が発生するというリスクがある。
       流通市場の不在
        受益証券に関して流通市場が形成されることは予定されない。したがって、受益者は、後記「第二部                                                    ファ
       ンド情報、第2         管理及び運営、2          買戻し手続等、(1)            海外における買戻し」の項に定める手続および制
       限に基づく買戻方法によってのみその受益証券を処分することができる場合もありうる。関連する買戻通知の
       日付から関連する買戻日までの期間中にその受益証券の買戻しを請求する受益者によって保有される受益証券
       に帰属する純資産価額の減少に関するリスクは、買戻しを請求する受益者が被る。さらに、受益者が自らの受
       益証券を買い戻され得ない場合もありうる。
       実績
        サブ・ファンドまたは管理会社が運用する他の投資ファンドの過去の実績は、必ずしもサブ・ファンドの将
       来の結果を予示するものではない。
       クラス間債務
        あるクラスの受益証券保有者は、他のクラスの資産に関していかなる権利も有しない。ただし、特定のクラ
       ス受益証券の債務が当該クラスに帰属する資産を超過した場合、サブ・ファンドの債権者は、他のクラス受益
       証券に帰属する資産に遡求することができる。
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       買戻しが与えうる影響
        受益者による受益証券の大量の買戻請求が行われる場合、買戻しに必要な現金を調達するために、望ましい
       時機よりも早期に不利な価格で管理会社にサブ・ファンドの投資対象の清算を余儀なくさせる可能性がある。
       決済の不履行
        受益証券は、取得日を参照することにより申込みが行われ、発行される。ただし、受益証券の申込者は、当
       該申込日から3日目の営業日に申込みを決済することのみ要求される。投資者が、申込金額を支払日に決済す
       ることができなかった場合(以下「不履行投資者」という。)、管理会社は、決済不履行の対象である当該不
       履行投資者の受益証券を取り消すことがある。当該不履行投資者があるクラス受益証券の申込みを行った取得
       日と不履行投資者の受益証券が取り消された日との間に当該同一クラス受益証券の申込みを行う投資者および
       既存の受益者は、その受益証券について、不履行投資者の受益証券に対する申込みが受け付けられていなかっ
       た場合に支払ったであろう金額と比較してより高い1口当たりの申込金額を支払うことになる可能性がある。
       または、その受益証券について、1口当たりの申込金額の支払いが少なくなることによる恩恵を受ける可能性
       もある。この場合、既存の受益者は、その保有する受益証券の価値が希薄化する。同様に、当該期間中に買戻
       しのために同一クラスの受益証券を呈示する受益者は、受領する1口当たりの買戻価格が低くなる可能性があ
       る。または、当該決済の不履行が発生していなかった場合に受領したであろう金額と比較して、より高い1口
       当たりの買戻価格を受領する可能性もある。後者の場合、残存するすべての受益者の保有する同一クラスの受
       益証券の価値が希薄化する。決済の不履行が発生した場合、発行済受益証券数、買戻受益証券数、受益者が支
       払う1口当たりの申込金額または受領する買戻金額は調整されないため、決済の不履行は受益者に対して悪影
       響を及ぼす可能性がある。管理会社は、期日が到来したときに決済を行う不履行投資者による不履行の結果直
       接または間接的に生じた損失に対する賠償を得るため、不履行投資者に対して訴えを提起することもできる。
       停止リスク
        管理会社は、信託証書の条件に基づき、特定の状況において、受益証券の申込みおよび買戻しを停止するこ
       とに加え、純資産価額の算定を停止することができる。投資者は、停止が実行された場合、受益証券の申込み
       または買戻しを行うことはできない。投資者は、純資産価額の算定が停止されている場合、自らの投資対象の
       市場価格を取得することはできない。この点に関するさらなる情報については、「第二部                                               ファンド情報、第
       2  管理及び運営、3          資産管理等の概要、(1)              資産の評価、(ロ)           純資産価額の算定の一時停止」の項を
       参照されたい。
       無保証
        サブ・ファンドは、保証されておらず、元本保護されていない。そのため、受益者が当初投資の総額を取り
       戻すことができる保証はない。受益者は、投資総額を上限とする損失を被る準備をしておくべきである。
       早期終了リスク
        サブ・ファンドは、特定の状況において、後記「第二部                             ファンド情報、第2           管理及び運営、3          資産管理
       等の概要、(5)          その他、(イ)         トラストまたはサブ・ファンドの終了」の項に記載されるとおり、予定の
       終了日の前に終了する場合がある。
       投資戦略に関連するリスク
       マスター・フィーダー・ファンド構造
        サブ・ファンドは、受益証券の発行による手取金およびその他サブ・ファンドの資産の実質的にすべてを、
       「マスター・フィーダー」ファンド構造により、マスター・ファンドに投資する。「マスター・フィーダー」
       ファンド構造は、特に、同一のポートフォリオに投資する複数の投資ビークルが存在する場合、投資者に対し
       て一定の特有のリスクを生じさせる。マスター・ファンドに投資する小型の投資ビークルは、マスター・ファ
       ンドに投資する大型の投資ビークルの投資活動により重大な影響を受けることがある。例えば、大型の投資
       ビークルがマスター・ファンドから撤退した場合、残った投資ビークルは、より高い営業費用を按分して負担
       することがあり、それによりリターンが減少する。マスター・ファンドの投資者が短期間に元本の多額の換金
       を行う場合、マスター・ファンドに経済的に最も有利ではない時期および方法で有価証券のポジションを一度
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       に清算する必要がある可能性があり、これによりマスター・ファンドの資産の価格、ひいては純資産価額に悪
       影響を与える可能性がある。
       サブ・ファンドおよびマスター・ファンドの投資目的の達成
        サブ・ファンドおよびマスター・ファンドの投資目的が達成される保証または表明は行われない。マス
       ター・ファンドおよびサブ・ファンドが投資目的を達成する確約はない。
       投資の集中
        サブ・ファンドは、受益証券の売却代金の実質的にすべてをマスター・ファンドに投資するため、マス
       ター・ファンドが被る損失は、サブ・ファンドの財務ポジション全体に重大な悪影響を及ぼす。
       マスター・ファンドへの依拠
        サブ・ファンドの投資目的の達成は、マスター・ファンドの継続的な利用可能性に依拠する。マスター・
       ファンドは、終了または解散する場合があり、サブ・ファンドがマスター・ファンドにより発行された受益証
       券に投資することができなくなるその他の理由がある場合がある。いずれの場合においても、受託会社および
       管理会社は、サブ・ファンドを終了することを決定することができる。
       費用水準
        マスター・ファンドが支払う報酬は、追加の報酬およびサブ・ファンドによる直接投資に関連するものより
       も高い費用になる。サブ・ファンドの費用は、ファンド・オブ・ファンズ・アプローチを用いないその他の投
       資主体に関連する費用よりも高い割合のサブ・ファンドの純資産を構成することがある。
       投資ポートフォリオの流動性
        流動性は、サブ・ファンドの計算において適時に投資対象を売却する管理会社の能力に関連する。相対的に
       流動性が低い有価証券の市場は、より流動性が高い有価証券の市場よりも価格変動性が高い傾向にある。相対
       的に流動性が低い有価証券へのサブ・ファンドの資産の投資は、管理会社がサブ・ファンドの投資対象を希望
       する価格で希望する時期に処分する能力を制限する可能性がある。ポートフォリオは、相対的に少ない投資対
       象に集中することがあり、これはサブ・ファンドの流動性に影響を及ぼしうる。さらに、当該投資対象の再売
       却は、契約上の条項により制限を受けることがあり、これ自体、当該投資対象の価格に影響を及ぼしうる。取
       引所が特定の商品または契約の取引を停止し、特定の商品または契約の即座の清算および決済を要求し、また
       は特定の商品または契約の取引が清算のためにのみ行われることを要求する可能性がある。非流動性のリスク
       は、店頭取引の場合にも発生する。当該商品または契約には規制市場がない場合があり、買呼値および売呼値
       は、これらの商品または契約のディーラーによってのみ設定される可能性がある。市場性が高くない有価証券
       への投資は流動性リスクを伴う。さらに、当該有価証券は、評価が困難であり、その発行体は、投資者の保護
       に関する規制市場の規則に常に従うわけではない。
       流動性リスク管理
        管理会社は、サブ・ファンドの流動性リスクを効果的に管理するための方策を整備する。(適用性/適切性
       に応じて)管理会社または管理会社のリスク管理機能は、日次方式により、流動性リスク管理方針の実施を監
       視する。また、管理会社は、管理会社が買戻しを整然と処理することができ、またすべての投資者が公平に取
       り扱われることを可能ならしめることができるような流動性リスク管理の手法(後記「第二部 ファンド情
       報、第2 管理及び運営、3 資産管理等の概要、(1)資産の評価、(ロ)純資産価額の算定の一時停止」
       および「第二部 ファンド情報、第2 管理及び運営、2 買戻し手続等、(1)海外における買戻し、買戻
       しの繰延べ」に記載するもの等)を構築している。
        継続的に、管理会社は、内部の流動性指標に対するサブ・ファンドの流動性のポジションを評価している。
       管理会社は、流動性評価に至る一定の範囲の定量的基準および定量的要素を斟酌する。管理会社がポジション
       を換金するために必要となる期間および費用を算定することができるように、管理会社は、換金のための平均
       日数または合計日数に基づき、投資対象に内在する流動性を分析することができる。潜在的に有価証券の日次
       の数量を超過することおよびこれによる有価証券の価格への影響を避けるため、取引前の分析を実施すること
       ができる。管理会社はまた、継続的にサブ・ファンドの流動性ストレス・テストも履行する。流動性リスク管
       理方針および流動性リスク管理手続は、定期的かつ必要に応じて見直される。
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        サブ・ファンドが指標を満たすことができない場合、リスク管理機能は、追加の分析を履行することが必要
       であるか否か、およびサブ・ファンドの流動性リスクを管理するため追加の措置を講じるべきか否かを斟酌す
       る。  管理会社は、評価に係る記録を保存する。
       取引相手方リスク
        サブ・ファンドおよびマスター・ファンドは、契約の条件に関する紛争(正当な主張であるとは限らな
       い。)を理由としてまたは信用もしくは流動性の問題から取引相手方が取引の条件に従って取引を決済しない
       リスクにさらされ、その結果、サブ・ファンドまたはマスター・ファンドが損失を被ることになる場合があ
       る。当該「取引相手方リスク」は、決済を妨げる事象が生じた場合、または取引が単一もしくは少数グループ
       の取引相手との間で行われた場合に、満期がより長い契約について増大する。受託会社、管理会社またはフラ
       ンクリン・アドバイザーズのいずれも、取引を特定の取引相手に限ることまたは取引の一部もしくは全部を特
       定の取引相手に集中させることを制限されていない。さらに、管理会社は、取引相手方の信用度を評価する内
       部信用評価機能がない。受託会社および/または管理会社が一または複数の取引相手方と取引を行う能力およ
       び当該取引相手方の財政的能力について有意義な独立した評価が欠如していることで、サブ・ファンドが損失
       を被る可能性が増大する場合がある。
        サブ・ファンドおよびマスター・ファンドは、非上場デリバティブに関して取引を行う取引相手方の信用リ
       スクにさらされる場合があるが、これは、取引所決済機関の履行保証等組織化された取引所におけるデリバ
       ティブの取引参加者に適用されるのと同様の保護が、それらの非上場デリバティブの取引には与えられないこ
       とによる。非上場デリバティブの取引相手方は、公認取引所ではなく、取引に従事する特定の会社または企業
       であるため、取引相手方の支払不能、非流動性、破産または債務不履行および取引相手方との契約の条件に関
       する紛争は、マスター・ファンドおよび/またはサブ・ファンドに多額の損失をもたらす可能性がある。受託
       会社および管理会社は、サブ・ファンドおよびマスター・ファンドに関して、特定のデリバティブ取引に関す
       る契約に基づく債務不履行に関して契約上の救済を得られることがある。ただし、当該救済は、提供される担
       保またはその他の資産が十分でない場合、うまく機能しない可能性がある。そのため、マスター・ファンドお
       よび/またはサブ・ファンドは、マスター・ファンドおよび/またはサブ・ファンドの取引が規制取引所に限
       定された場合よりも不履行による大きな損失リスクにさらされる。取引相手方が債務不履行に陥らないとの保
       証はなく、サブ・ファンドが結果として取引による損失を被らないとの保証もない。
       外国為替市場リスク
        外国為替相場の変動は、受益証券の価格に影響を及ぼしうる。外国為替取引が行われる市場の変動性は極め
       て高く、高度な専門的技術を要する。流動性および価格の変化を含む、重大な変化は、非常に短期間、しばし
       ば数分の間に当該市場で起こることがある。外国為替取引リスクは、為替リスク、金利リスクおよび為替市
       場、外国資本による投資または特定の外貨取引に対する規制を通じた外国政府の介入の可能性などがある。
        サブ・ファンドおよび米ドル建て受益証券は、米ドル建てである。豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券およ
       びユーロ建て(ヘッジあり)受益証券は、それぞれ豪ドルおよびユーロ建てである。これにより、投資者の財
       務活動が主に関連する参照通貨以外の通貨または通貨単位(日本円を含む。)(以下「投資者通貨」とい
       う。)建てで行われ、またはこれらによって測定されている場合、外国為替に関して、一定のリスクを伴うこ
       とになる。これには、為替相場が著しく変動するリスク(関連する参照通貨の切下げまたは投資者通貨の切上
       げによる変動を含む。)および関連する参照通貨または投資者通貨(いずれか場合による。)の管轄当局が為
       替管理を行い、またはこれを変更するリスクが含まれる。投資者通貨の価値が関連する参照通貨に対して上昇
       した場合、(ⅰ)純資産価額および受益証券1口当たり純資産価格の投資者通貨での換算価値および(ⅱ)支
       払われるべき分配金(もしあれば)の投資者通貨での換算価値は、減少することになる。このような為替リス
       クは、経済的事象および政治的事象ならびに関連する通貨の需給といった管理会社が制御することができない
       要因に左右される。
        サブ・ファンドの基準通貨が米ドル建てである結果、支払われる申込金額または買戻代金は、当該申込みま
       たは買戻しに対応するサブ・ファンドの関連する投資対象への投資または投資対象の清算の手続における為替
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       換算費用を負う。当該換算は、為替変動および市場で値付けされる買呼値/売呼値のスプレッドにさらされ
       る。
        FTIF  は、マスター・ファンドのポートフォリオ保有を米ドルで評価するため、米ドルに不利な為替変動は、
       保有の価値およびこれに対するマスター・ファンドの利回りに影響を及ぼしうる。
        マスター・ファンドが保有する有価証券は、基準通貨とは異なる通貨建てである場合があるため、マス
       ター・ファンドは為替管理規制または当該参照通貨とその他の通貨間の為替の変動により有利にも不利にも影
       響を受ける。為替の変動はマスター・ファンド投資証券の価値に影響を及ぼすことがあり、マスター・ファン
       ドが得る配当および利息の価値ならびにマスター・ファンドが実現する収益および損失にも影響を及ぼすこと
       がある。有価証券の表示通貨が基準通貨に対して上昇した場合、有価証券の価格は上昇しうる。逆に、通貨の
       為替の下落は、有価証券の価格に悪影響を及ぼす。
        マスター・ファンドが為替取引リスクに対してヘッジまたは保護を行うために戦略または商品の利用を試み
       る場合において、ヘッジまたは保護が成功する保証はない。マスター・ファンドが何らかの取引に関連して為
       替取引リスクに対するヘッジまたは保護を行う必要はない。
        マスター・ファンドがクロス通貨先渡取引および通貨先物契約の利用を含む、為替管理戦略を利用する場
       合、当該戦略は、マスター・ファンドの為替に対するエクスポージャーを大幅に変化させ、フランクリン・ア
       ドバイザーズの期待通りに通貨が成果を出さない場合、マスター・ファンドに損失が生じうる。
        投資者は、中国人民元(以下「人民元」という。)が通貨バスケットを参照して市場の需給に基づき管理さ
       れた変動為替相場制に従うという事実を認識すべきである。現在、人民元は、中国本土の市場および中国本土
       外の市場(主に香港)の2つの市場で取引されている。中国本土で取引される人民元は、自由に転換できず、
       中国本土の政府による為替管理および特定の要件に従う。他方で、中国本土外で取引される人民元は、自由に
       取引可能である。人民元は中国本土外で自由に取引されるが、人民元スポット取引、先渡し外国為替契約およ
       び関連する商品は、この発展中の市場の構造上の複雑さを反映する。したがって、人民元建ての株式クラス
       は、より大きな外国為替リスクにさらされうる。
       為替ヘッジ取引リスク
        豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券およびユーロ建て(ヘッジあり)受益証券に関しては、為替ヘッジ取引
       (為替先渡取引を含むが、これに限られない。)は、かかるクラスの受益証券を保有する者の計算で、原則と
       して、米ドルを売却し、かかる受益証券クラスの参照通貨を購入することにより行われる。為替ヘッジ取引に
       より、米ドルに対する豪ドル安またはユーロ安(場合に応じて)となったとしても、これに相当する豪ドル建
       て(ヘッジあり)受益証券またはユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の受益証券1口当たり純資産価格が増額
       することにはならない。基準通貨と適用される参照通貨のヘッジ比率は、各受益証券クラスの純資産価額の約
       90パーセントから約110パーセントの範囲内にとどめられることが予想される。ヘッジ比率は、各受益証券ク
       ラスの純資産価額の約90パーセントから約110パーセントの範囲を外れない限り、毎日調整が行われることは
       予想されていない。かかるクラスの受益証券を保有する者は、参照通貨が基準通貨に対して不利な方向に変動
       する可能性のある残余リスクを負う。
        為替ヘッジ取引がその目的を達成するとの保証はない。為替ヘッジ取引を行うために、管理会社は、店頭先
       渡外国為替契約を締結することがある。店頭先渡外国為替契約は、一般的に、契約開始時に決定される将来の
       指定日および指定価格にて、ある特定の通貨を別の通貨で売買する契約である。
        管理会社が店頭先渡外国為替契約を締結する場合、管理会社は、かかる契約の取引相手方に依拠して、契約
       の満期時に対象通貨を引渡すかまたはその引渡しを受ける。店頭先渡外国為替契約の日々の値動きには制限が
       なく、かかる契約のディーラーも、継続的にかかる契約のマーケット・メイクを行うことを義務付けられてい
       ない。過去には、店頭先渡外国為替契約のディーラーがかかる契約の値付けを拒否し、または買呼値と売呼値
       の間が非常に広いスプレッドをもって値付けを行っていた期間があった。店頭先渡外国為替契約のディーラー
       は、いつでもかかる契約の値付けを拒否する可能性がある。サブ・ファンドの計算において店頭先渡外国為替
       契約の取引を行う管理会社は、サブ・ファンドを取引相手方の信用リスクおよび市場ディーラーがかかる契約
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       の値付けを行えないかまたは拒否するリスクにさらす。取引相手方またはディーラーによるこれを行わない不
       履行により、見込まれていた取引の利益を失うことになる可能性がある。
       デリバティブの利用
        管理会社は、為替ヘッジのためにデリバティブ商品を利用することがある。デリバティブには、その価値が
       一または複数の原証券、金融ベンチマーク、通貨または指数と連動する商品および契約が含まれる。デリバ
       ティブにより、投資者は、原資産への投資に係るわずかな費用で、特定の有価証券、金融ベンチマーク、通貨
       または指数の値動きをヘッジし、またはこれらに投機することができる。デリバティブの価値は、原資産の値
       動きに依拠するところが大きい。したがって、原資産の取引に適用されるリスクの多くがデリバティブ取引に
       も適用される。ただし、その他にもデリバティブ取引に付随するリスクは数多くある。例えば、デリバティブ
       商品は、ある時点における純資産価額よりも大きなマーケット・エクスポージャーを提供することがあり、不
       利な市場動向が比較的小規模であっても、サブ・ファンドに多大な損失をもたらすおそれがある。
        デリバティブ商品に基づくサブ・ファンドの義務を保証するために差し入れられた有価証券の価値が下落し
       た場合、サブ・ファンドに追加証拠金請求が発生する可能性があり、追加資金を証券プロバイダーに預託しな
       ければならないか、またはかかる担保として差し入れた有価証券が価値の下落分を補填するために強制的に清
       算されることがある。サブ・ファンドの資産の価値が急落した場合、管理会社は、かかる証拠金債務を完済す
       るのに十分な資産を迅速に清算できないことがある。
        サブ・ファンドの計算において売買されるデリバティブ商品は、通常、取引所では取引されない。店頭商品
       に係る債務者の不履行リスクは、取引所で取引される商品の場合に比べて大きくなる可能性があり、また管理
       会社がかかる商品を処分するまたはかかる商品に関する反対売買を行うことが、取引所で取引される商品の場
       合に比べて容易でない場合がある。さらに、取引所で取引されていないデリバティブ商品の「買呼値」と「売
       呼値」の間には、大幅な差が生じる場合がある。また、取引所で取引されていないデリバティブ商品は、取引
       所で取引される商品と同種の政府規制に服するものではなく、かかる商品に関連して規制市場の参加者に提供
       される保護の多くが受けられない場合がある。
       決済リスク
        有価証券の決済ならびに他の資産の取引および保管に関連する市場慣行は、リスクを増大させることがあ
       る。取引を執行するために利用可能な清算、決済および登録のシステムは、取引の決済および譲渡の登録に関
       連して、遅延および他の重大な困難という結果となることがある。顧客または取引の相手方がその契約上の約
       束を履行しないという可能性もある。決済についての問題は、純資産価額およびサブ・ファンドの流動性に影
       響を与えることがある。
       将来的な規制上の変更は予測不可能であること
        証券市場およびデリバティブ市場には、広範囲にわたる法律、規制および証拠金要件が適用される。さら
       に、米国証券取引委員会および取引所は、市場に緊急事態が生じた場合に臨時措置(例えば、投機的ポジショ
       ン制限またはより高額な証拠金要件の遡及的実施、日々の価格制限の設定および取引の停止を含む。)を講じ
       る権限を付与されている。米国内外における有価証券およびデリバティブに関する規制は、変化の激しい法律
       分野であり、政府および司法機関の措置により変更される場合がある。将来的な規制上の変更がサブ・ファン
       ドおよびマスター・ファンドに及ぼす影響は、予測不可能であるが、重大かつ不利なものとなるおそれがあ
       る。
       法的リスクおよび法令遵守リスク
        国内および/または外国の法律または規制は、サブ・ファンドおよび/またはマスター・ファンドに悪影響
       を及ぼす形で変更される場合がある。各国間または各法域間の法律の差異により、受託会社または管理会社
       は、サブ・ファンドに関して締結された法的契約を執行することが困難となる可能性がある。受託会社および
       管理会社は、法律またはその解釈の変更による悪影響を制限または防止するための措置(サブ・ファンドの投
       資方針または投資目的を変更することを含むが、これらに限られない。)を講じる権利を留保する。
       デリバティブ規制
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        ドッド・フランク・ウォール街改革および消費者保護法(以下「ドッド・フランク法」という。)は、その
       広範囲にわたるデリバティブの新しい規制制度を通じて、多くのデリバティブ取引(これまで規制されていな
       かった店頭デリバティブを含む。)(サブ・ファンドの計算において管理会社が行う取引の種類を含む。)に
       対 し、強制清算、商品取引および証拠金の要件を課すものである。また、ドッド・フランク法は、「スワッ
       プ・ディーラー」および「主要スワップ参加者」などの規制対象となる市場参加者の新たな区分を創設してお
       り、かかる市場参加者は、重要かつ新たな資本、登録、記録保持、報告、開示、事業活動およびその他の規制
       に関する要件に服する。かかる要件の詳細の一部は、未だ商品先物取引委員会、証券取引委員会、連邦準備制
       度理事会およびその他の規制当局による規則の制定および解釈を通じて明らかにされていない。とはいえ、本
       書の日付現在において入手可能な情報に基づけば、ドッド・フランク法に基づくデリバティブ規制が及ぼしう
       る影響により、サブ・ファンドの費用全般は増加するであろう。特に、新たな証拠金要件、ポジション制限お
       よび資本に対する賦課は、サブ・ファンドに直接適用されない場合であっても、サブ・ファンドの計算におい
       て行われるデリバティブ取引の費用の上昇をもたらすことがある。登録、記録保持、報告および法令遵守など
       の新たな要件に起因する管理事務費用も、サブ・ファンドに直接適用されない場合であっても、デリバティブ
       価格の値上がりに反映されることがある。新たな商品取引および取引報告の要件は、デリバティブ取引の流動
       性の低下を招き、特定のデリバティブの不利な値付けもしくは利用可能度の低下、または裁定機会の減少をも
       たらすことがあり、サブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性がある。
       ボルカー・ルール
        ドッド=フランク・ウォール街改革・消費者保護法第619条は、一定の適用除外のもと、一定の銀行事業体
       (シティグループおよびその関連会社を含む。)が自己勘定取引に参加すること、特定のプライベート・ファ
       ンド(以下「対象ファンド」という。)の所有権を取得もしくは保有すること、対象ファンドのスポンサーと
       なることまたは対象ファンドと特定の関係を持つことを原則として禁止する、いわゆる「ボルカー・ルール」
       を米国銀行法に追加した。ボルカー・ルールの対象である銀行事業体は、2015年7月21日(以下「適合期限」
       という。)までに、既存の活動および投資をボルカー・ルールに準拠させなければならなかった(当該銀行事
       業体の適切な米国連邦監督機関の裁量により、1年間の延長が2回まで認められる。)。米国連邦準備制度理
       事会が発した適合期間を2015年7月21日まで延長する命令により、銀行事業体は、適合期間が終了するまで
       に、禁止された活動を終了させ、容認されない投資を処分する遵守計画を作成し、実施する必要がある。銀行
       は、「実務上可能な限り速やかに、かつ、いかなる場合においても適合期間が終了するまでに」遵守計画を設
       定するよう期待される。
        管理会社は、サブ・ファンドが対象ファンドに分類されないようまたは対象ファンドの定義からの適用除外
       に適合するように設計された、一定の変更(サブ・ファンドが設立された条件を含む。)を適合期限より前に
       トラストに対して行った。しかしながら、ボルカー・ルールに関して、いまだに、規制当局がその条件をどの
       ように解釈し、執行するかに関する情報または指針はほとんど存在しない。したがって、サブ・ファンドは当
       該変更の結果、対象ファンドの範囲外になり、また、対象ファンドの定義からの適用除外の対象になる保証は
       ない。
        管理会社が単独の裁量により、サブ・ファンドが対象ファンドであり、管理会社がボルカー・ルールに従い
       サブ・ファンドを運営し続けることが合理的に実現可能ではない、または実現可能ではなくなると判断する場
       合、サブ・ファンドは終了されることがある。後記「第二部 ファンド情報、第2 管理及び運営、3 資産
       管理等の概要、(5)その他、(イ)トラストまたはサブ・ファンドの終了」の項を参照のこと。当該終了が
       行われない場合であっても、サブ・ファンドが対象ファンドと判断された場合には、シティグループおよびそ
       の関連会社は、サブ・ファンドとの間の一定の取引を認められないことがある。これは、サブ・ファンドおよ
       び管理会社が自らの投資対象を管理する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
       利益相反
        管理会社および受託会社(ならびにこれらの関連会社)は、随時、サブ・ファンドと類似の投資目的を有す
       る他のファンドおよび顧客に関連して随時要求されるところに従い、受託者、管理事務代行者、登録機関、管
       理者、保管者、投資運用者または投資顧問、代理人その他として行為し、またはその他の方法でサブ・ファン
       ドと類似の投資目的を有する他のファンドおよび顧客に関与することがある。したがって、これらのいずれの
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       者も、業務の過程において、サブ・ファンドと潜在的な利益相反を生じる可能性がある。これらの者は、かか
       る場合には常にサブ・ファンドに対する自己の義務を考慮し、かかる利益相反を公正に解決するよう努める。
       い かなる場合も、管理会社は、すべての投資機会が公正に配分されることを確実にする。
        サブ・ファンドのための取引は、管理会社の関係者との間でまたはこれを通じて行われる予定である。かか
       る関係者との間でまたはこれを通じて行われる取引の量に制限はない。かかる関係者に支払われる報酬または
       手数料は、かかる取引の当該時点の市場レートで支払われる報酬または手数料を上回ることがある。
        管理会社は、一定の限られた状況下で、サブ・ファンドの資産の価格決定に関与することがある。管理会社
       は、そのように関与する限りにおいて、評価額が同社に支払われる管理会社報酬に直接的に影響するため、利
       益相反の関係にある。
       マスター・ファンドに関するリスク
       概要
        本項は、マスター・ファンドに適用されるリスクの一部について説明するものである。本項は、完全な説明
       を意図しているものではなく、その時々においてその他のリスクも関連することがある。特に、マスター・
       ファンドのパフォーマンスは、市況および/または経済状況および政治状況の変化、ならびに法律上、規制上
       および税務上の要件の変更による影響を受けることがある。投資プログラムが成功するとの保証または表明は
       行われず、マスター・ファンドの投資目的が達成されるとの保証はない。また、過去のパフォーマンスは将来
       のパフォーマンスの指針となるものではなく、投資対象の価値は、上昇することもあれば、下落することもあ
       る。通貨間の為替レートの変動により、マスター・ファンドの投資対象の価値は上昇することもあれば、下落
       することもある。
        マスター・ファンドは、その支配の及ばないリスク(例えば、法律が不明確もしくは変更された国への投
       資、または確立されたもしくは有効な法的救済手段がない国への投資による法的リスクおよび規制上のリス
       ク)にさらされ、またはEU非加盟国の法域におけるマスター・ファンドの登録により、マスター・ファンド
       は、当該マスター・ファンドの株主に通知することなく、マスター・ファンドが投資制限を可能な限り活用で
       きなくなる可能性のある、より制限的な規制制度の対象となる場合がある。規制当局、自主規制機関および取
       引所は、市場に緊急事態が生じた場合に臨時措置を講じる権限を付与されている。将来的な規制上の措置が
       FTIFおよび/またはマスター・ファンドに及ぼす影響は、重大かつ不利益なものとなるおそれがある。マス
       ター・ファンドは、テロ行為を受けるリスク、経済制裁および外交制裁が一部の国で実施されるリスクもしく
       は一部の国に課されるリスク、および軍事活動が開始するリスクにさらされる場合がある。そうした事態の影
       響は不明確であるが、全般的な経済状況および市場の流動性に重大な影響を及ぼすおそれがある。投資者は、
       一定の状況においてはサブ・ファンドのマスター・ファンド投資証券を買い戻させる権利が停止される場合が
       あることに留意されたい。
        マスター・ファンドは、オペレーショナル・リスク、すなわち、オペレーショナル・プロセス(資産の保
       管、評価および取引処理に関連するものを含む。)に不具合が生じ、損失を生むリスクにさらされることがあ
       る。不具合の原因となりうるものは、人為的なミス、物理的および電子的なシステム障害、その他の業務遂行
       上のリスクならびに外部事象に起因する場合がある。
       金利変動
        マスター・ファンドは、金利リスクにさらされる。固定利付証券の価値は、一般的に、金利が下落すると価
       値が上昇し、金利が上昇すると価値が下落する。金利リスクは、かかる金利の動向が有価証券の価値、すなわ
       ちマスター・ファンドの場合はその純資産価額にマイナスの影響を及ぼす危険性である。満期までの期間が長
       い固定利付証券は、短期債よりも金利変動による影響を受けやすい傾向にある。そのため、長期債は、かかる
       リスクの増加に関して高い利回りを提供する傾向にある。金利変動はマスター・ファンドの受取利息に影響を
       及ぼす場合があるが、かかる変動は、マスター・ファンド投資証券の純資産価額にも日々プラスまたはマイナ
       スの影響を与える可能性がある。
       固定利付証券に関する信用リスク
        マスター・ファンドは、債務証券および/または低格付の固定利付証券に投資することがある。低格付の固
       定利付証券は、「投資適格格付」未満である場合があり、継続的な不確実性に直面し、発行体が適時に元利金
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       の支払いを行えなくなる事態につながりうる事業環境、財務状況または経済状況の悪化にさらされる可能性が
       ある。
        マスター・ファンドが保有する一部の有価証券の格付が低いのは、発行体の財務状況もしくは全般的な経済
       状況もしくはこれらの両方における不利な変化または金利の想定外の上昇が発行体の元利金の支払いを行う能
       力を損なう可能性がより大きいことを反映してのことである。かかる有価証券は、投資対象の資本価値に影響
       を及ぼす、より大きな不履行リスクを伴う。
        発行体が適時に元利金の支払いを行うことができない(または行うことができないと認識される)場合、有
       価証券の価値は、当該有価証券の評価額にのみ近似するように決定される可能性がある。特定の有価証券の流
       動性のある取引市場がない場合、かかる有価証券の公正価値の決定が不可能となることがある。
        ムーディーズ・インベスター・サービシズ・インク、S&Pグローバル・レーティング、フィッチ・レー
       ティングス・インクおよび/または現地格付機関が有価証券に付与する格付は、いつでも変更または撤回され
       る場合があり、元利金の支払いの安全性に関する関連する格付機関(以下「格付機関」という。)の独自の格
       付を反映したものである。現地格付機関が有価証券に付与する格付は、国際的な信用格付機関とは異なる基準
       を用いている場合がある。格付は、信用度を保証するものではなく、当該有価証券の購入、売却または保有を
       推奨するものでもない。受益者は、その格付制度に関する詳細について、格付機関に問い合わせるべきであ
       る。さらに、格付は、有価証券の市場価値の変動性、有価証券への投資の流動性、または関連する有価証券の
       発行体の信用度以外のどういった要因が元利金の支払いの見込み水準を決定するのかに関する評価を反映した
       ものではない。有価証券は、その格付が購入時の格付未満に格下げされた場合に必ずしも売却できるわけでは
       ない。
        マスター・ファンドは、投資適格格付よりも低格付の高利回り有価証券に投資することがある。したがっ
       て、マスター・ファンドへの投資には、多大な信用リスクが伴う。例えば、高利回り債務証券などの投資適格
       格付未満の有価証券は、リスクの高い戦略とみなされることがあり、無格付証券および/または債務不履行の
       状態にある有価証券を含むことがある。
        また、低品質かつ高利回りの有価証券は、高品質かつ低利回りの有価証券と比較した際、より大きな価格変
       動に見舞われることがある。さらに、景気後退時または高金利の時は、有価証券の格付が低い企業のデフォル
       ト率は上昇する傾向にある。高利回り債務証券を発行する企業は、さほど財務基盤が健全でなく、その信用度
       が低いことにより、支払不能に陥る可能性が高まることがある。かかる企業は、財政的困難に直面する可能性
       がより高く、経済の変化(景気後退またはかかる企業の元利金の支払能力に影響を及ぼしうる長期間にわたる
       金利の上昇など)による影響を受けやすい。
       ソブリン債
        マスター・ファンドは、全世界の政府または政府関連発行体が発行または保証する債務証券(以下「ソブリ
       ン債」という。)に投資する。政府発行体またはその代行機関の商品への投資は、多大な経済リスクおよび政
       治リスクを伴うことがある。ソブリン債の返済を管理する政府機関は、特定の要因((i)外貨準備高、(ii)支
       払日における外国為替取引の利用可能額、(iii)政治改革の実施の失敗、および(iv)国際通貨基金に関する方
       針を含むが、これらに限られない。)により、かかる債務の条件に従い満期時に元本および/または利息の支
       払いを行えない、または行わない場合がある。
        また、ソブリン債の債権者は、(i)発行体による一方的な当該債務の返済繰延、および(ii)(支払不履行ま
       たは支払遅延の場合に)発行体に対して利用可能な限定的な法的手段を含む、ソブリン発行体に関する追加の
       制約により影響を受けることがある。
        マスター・ファンドは、「新興市場」または「開拓市場」と称される国々の政府または政務関連機関が発行
       するソブリン債に投資することがあり、政治情勢および経済情勢の強い不透明感、為替変動、本国送金に関す
       る制限または資本管理などの要因により、先進国市場に比べて、さらなるリスクを負う。
        ソブリン債の債権者は、かかる債務を再編することおよびかかる債務の返済期限を繰り延べることを求めら
       れ、かかる債務の発行体へのさらなる貸付を求められることがある。ソブリン債の債権者の利益は、再編の取
       り決めの過程で悪影響を受けるおそれがある。マスター・ファンドが投資するソブリン債務証券の発行体は、
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       対外債務を返済することが非常に困難となることがある。かかる困難により、かかる国々は、とりわけ、債務
       の元利金の支払期限を繰り延べ、一部の債務を再編することを余儀なくされる場合がある。返済期限の繰延べ
       お よび再編の取り決めには、新規の与信契約もしくは与信契約の変更についての交渉または未払元利金の「ブ
       レディ債」もしくは類似の商品への転換による元利金の支払いの減額および支払期限の繰延べ、ならびに利息
       の支払資金を調達するための新規借款の獲得が含まれることがある。
       フランクリン・アドバイザーズの運用リスク
        サブ・ファンドの投資パフォーマンスは、マスター・ファンドの投資パフォーマンスに実質的に左右され、
       またマスター・ファンドの投資パフォーマンスは、フランクリン・アドバイザーズのサービスに実質的に左右
       される。異常事態(フランクリン・アドバイザーズの業務が、悪辣な行為、何らかの規則または規制の違反を
       理由に規制当局による調査を受けること、フランクリン・アドバイザーズの主要人物の死亡、無能力、離職、
       支払不能もしくは退任、またはフランクリン・アドバイザーズに影響を及ぼす企業再編を含むが、これらに限
       られない。)が発生した場合、マスター・ファンドのパフォーマンスは、そしてサブ・ファンドのパフォーマ
       ンスも、悪影響を受けることがある。管理会社およびフランクリン・アドバイザーズのいずれも、マスター・
       ファンドまたはサブ・ファンドの投資パフォーマンスを保証しない。
       クレジット・リンク証券リスク
        クレジット・リンク証券は、債務または銀行ローン債務を組み込んだ一または複数の企業債務またはクレ
       ジット・デフォルト・スワップのプールに対する持分を表章する債務証券、またはその他かかる企業債務また
       はクレジット・デフォルト・スワップを担保とする債務証券である。かかる債務証券は、一または複数の企業
       発行体の債務を表章することがある。マスター・ファンドは、クレジット・リンク証券の発行体(一般的には
       対象となるクレジット・デフォルト・スワップの売り手)から合意された金利で定期的に利息の支払いを受
       け、満期日に元本の払戻しを受ける権利を有する。マスター・ファンドは、クレジット・デフォルト・スワッ
       プの裏付けとなる一または複数の債務証券に不履行が発生するかまたはその他その利息の支払いがなされない
       場合、その投資元金およびクレジット・リンク証券への投資期間中に受領することが見込まれていた定期的な
       利息の支払いを失うリスクを負う。かかる信用事由(破産、適時に元利金の支払いができないことまたは再編
       を含む。)が発生した場合、影響を受けるマスター・ファンドは、一般的に、不履行が発生した対象債務の実
       際の価格または不履行が発生した対象債務自体と引換えに、不履行が発生した対象債務の額面価額に対するマ
       スター・ファンドの比例持分の分だけ関連するクレジット・リンク証券の元本残高を減額し、その結果、マス
       ター・ファンドの投資対象の一部を失う。したがって、クレジット・リンク証券の利息は、少なくなった元本
       残高について発生し、少なくなった元本残高は、満期時に払い戻される。クレジット・リンク証券が単一の企
       業またはその他の発行体の対象債務に対する持分を表章する場合、当該発行体に関する信用事由は、マス
       ター・ファンドに対し、クレジット・リンク証券が複数の発行体の対象債務に対する持分を表章する場合より
       も大きな損失リスクをもたらす。
        さらに、マスター・ファンドは、クレジット・リンク証券の発行体が債務不履行に陥るまたは破産するリス
       クを負う。かかる場合、マスター・ファンドは、投資の元本金額およびこれに対する残存する定期的な利息の
       支払いを受けることが困難な事態に直面するかまたはかかる支払いを受けられないことがある。
        また、クレジット・リンク証券への投資には、当該クレジット・リンク証券の発行体との間で締結されたク
       レジット・デフォルト・スワップの取引相手方に依拠して、スワップの条件に基づき発行体に定期的な支払い
       を行うことが伴う。かかる支払いの遅延または停止は、場合によっては、当該クレジット・リンク証券への投
       資者であるマスター・ファンドに対する支払いの遅延または減少につながることが見込まれる。さらに、クレ
       ジット・リンク証券は、発行された有価証券が一般的に当該発行体のみの債務となり、その他の者の債務また
       は責任とはならないよう、遡及権の限定された当該証券の発行体の債務として一般的に構成されている。
        ほとんどのクレジット・リンク証券は、機関投資家間で自由に取引できるよう、米国ルール144A証券として
       構成されている。マスター・ファンドは、通常、マスター・ファンドの流動性に関する指針に従い流動性があ
       ると判断されたクレジット・リンク証券のみを購入する。ただし、クレジット・リンク証券の市場は、突如と
       して流動性が低下する場合がある。取引の他の当事者には、デリバティブに対する理解が十分な、デリバティ
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       ブの買いに関心のある投資者のみがなることができる。流動性の変動は、クレジット・リンク証券の価格の重
       大、急激かつ予測不可能な変動につながることがある。
        特定の場合において、クレジット・リンク証券の市場価格は、入手できないまたは信頼できないことがあ
       り、マスター・ファンドは、フランクリン・アドバイザーズが公正とみなす価格で当該証券を売却することが
       困難となるおそれがある。
        信用リンク証券の価値は、一般的に、発行体が保有する対象債務(もしあれば)およびクレジット・デフォ
       ルト・スワップの価値の変動に伴って上下する。さらに、マスター・ファンドに対する支払いが、関連するク
       レジット・デフォルト・スワップの条件において定められる対象債務に関して受領される金額またはかかる対
       象債務のパフォーマンスの価値に基づくようにクレジット・リンク証券が構成されている場合、かかる債務の
       価値の変動は、クレジット・リンク証券の価値に影響を及ぼす。
       不履行が発生した債務証券に関するリスク
        マスター・ファンドは、発行体が現在利息の支払いを行っていない債務証券(不履行が発生した債務証券)
       に投資することがある。マスター・ファンドは、発行体が利息の支払いを再開すると見られる、またはその他
       のプラスとなる進展が近い将来に見られそうであるとフランクリン・アドバイザーズが考える場合、不履行が
       発生した債務証券を購入することがある。かかる証券は、流動性が低下することがある。
        また、低品質の有価証券の場合、これらは一般的に無担保であり、たいていの場合発行体の他の債権者に劣
       後するため、債務不履行による損失リスクはかなり大きくなることがある。マスター・ファンドのポートフォ
       リオに組み入れられている有価証券の発行体が債務不履行に陥った場合、マスター・ファンドは、かかる有価
       証券に係る未実現損失を被ることがあり、マスター・ファンドのマスター・ファンド投資証券1株当たり純資
       産価格が下落する可能性がある。不履行が発生した債務証券は、不履行が発生する前にその価値のほとんどを
       失う傾向にある。したがって、マスター・ファンドのマスター・ファンド投資証券1株当たり純資産価格は、
       発行体が債務不履行に陥る前に悪影響を受けることがある。さらに、マスター・ファンドは、不履行が発生し
       た有価証券に係る元利金の支払いの回収を試みる必要がある場合、さらなる費用を負担することがある。
        マスター・ファンドが投資する債務証券または債務の発行体には、様々な有価証券または債務の投資特性を
       再編することのみを目的として設立および運営される事業体が含まれる。かかる事業体は、投資銀行により設
       立される場合があり、投資銀行は、各事業体の設立およびその有価証券の募集の手配に関連して報酬を受領す
       る。
       デリバティブ・リスク
        FTIF  は、マスター・ファンドの投資目的を達成するため、リスクまたはコストを削減するかまたはさらなる
       資本または収益を生み出すために様々な金融派生商品を利用することがある。
        金融派生商品のパフォーマンスがマスター・ファンドに良い影響をもたらす保証はない。
        マスター・ファンドは、ヘッジ目的および投資目的で通貨、有価証券、指数および金利に関するオプショ
       ン、先物および先渡契約を利用することがある。派生商品のパフォーマンスおよび価格は、少なくとも一部に
       おいて、裏付資産(スワップ、オプション、先渡し、先物、保証等)のパフォーマンスまたは価格に依拠す
       る。デリバティブ商品は、費用を伴い、変動性が高い場合があり、引き受けるリスクに比して少額の投資を伴
       うこと(レバレッジ効果)がある。これらの利用の成功は、フランクリン・アドバイザーズが、市場の動向を
       予測する能力に依拠することがある。リスクは、他方当事者の引渡しの不履行、債務不履行または取引市場が
       非流動的であるためにポジションの手仕舞いができないことを含む。一部の派生商品は特に、金利の変動に敏
       感である。
        先物取引には、高度のリスクを伴うことがある。当初の証拠金が先物契約の価格に比して少額であるため
       に、取引は「レバレッジがかけられ」または「ギアリング」される。比較的小さな市場の変動が、マスター・
       ファンドおよびサブ・ファンドに対し有利にも不利にも作用する比例的に大きな影響をもたらす。損失を一定
       の金額に抑えようと意図する一定の指示がなされた場合であっても、市況によっては、かかる指示の実行がで
       きなくなることがあるため、当該指示の効力が生じないことがある。先渡取引(特に店頭で取引されているも
       の)には、より増幅された取引相手方リスクが伴う。取引相手方が債務不履行に陥った場合、マスター・ファ
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       ンドおよび/またはサブ・ファンドは、期待していた支払いまたは資産の引渡しを得られないことがある。こ
       のことにより、未実現利益が失われることがある。
        オプションの取引にも、高度のリスクが伴うことがある。オプションの売りは、一般的に、オプションの購
       入よりも相当程度大きなリスクを伴う。マスター・ファンドが受領するプレミアムは固定されているが、マス
       ター・ファンドはその額を優に超える損失を被ることがある。マスター・ファンドはまた、買主がオプション
       を行使し、マスター・ファンドがオプションを現金により決済するかまたは裏付投資対象を取得もしくは交付
       するかを義務づけられるリスクにさらされる。オプションが、裏付投資対象の対応するポジションまたは他の
       オプションの先物に対するポジションを有するマスター・ファンドにより「カバー」されている場合には、リ
       スクは軽減されることがある。正味ベースでのスワップ取引におけるマスター・ファンドの損失リスクは、い
       ずれの当事者が他方当事者に支払い義務を負うかによる。取引相手方がマスター・ファンドに対して正味金額
       を支払う義務を負う場合、マスター・ファンドの損失リスクは、マスター・ファンドが受領する権利を有する
       全額を失うことであり、マスター・ファンドが正味金額を支払う義務を負う場合、マスター・ファンドの損失
       リスクは支払期限が到来している正味金額に限られる。店頭市場で取引されている商品は、取引量が少ないこ
       とがあり、主に証券取引所で取引されている商品より価格が不安定である場合がある。かかる商品は、より幅
       広く取引されている商品よりも流動性が低いことがある。さらに、かかる商品の価格が未公表のディーラーの
       マーク・アップを含んでいる場合があり、マスター・ファンドが購入価格の一部として支払うことがある。
       ユーロ圏リスク
        マスター・ファンドは、ユーロ圏に投資することがある。ソブリン債の負担の増加(例えば、自己の債務を
       履行しないユーロ圏の政府は、その債務を再編することを余儀なくされ、信用獲得および借換えにおいて困難
       に直面する可能性がある。)および欧州諸国の経済成長の停滞は、銀行システムの破綻可能性または実際の破
       綻ならびにユーロ圏およびユーロの解体可能性を含む欧州の金融市場の不確実性とあわせて、欧州において、
       また潜在的にその他の市場においても、金利ならびに固定利付証券および持分証券双方の価格に悪影響を及ぼ
       す可能性がある。これらの事象は、欧州への投資に伴うボラティリティ・リスク、流動性リスクおよび通貨リ
       スクを増加させる可能性がある。前記の欧州における経済的および財政的困難は、欧州中に広がる可能性があ
       り、その結果、一または複数の欧州諸国がユーロ圏を脱退する可能性があり、またはユーロ圏内の政府が自己
       の債務を履行しない可能性がある。ユーロ圏またはユーロの解体に係るあらゆる場合において、関連あるファ
       ンドは、追加のオペレーショナル・リスクまたはパフォーマンス・リスクにさらされる可能性がある。
        欧州政府、欧州中央銀行およびその他の当局は、現在の財政状態に対処するための措置(例えば、経済再建
       を実施することおよび国民に対して緊縮財政政策を課すこと)を講じているが、当該措置は、望ましい効果を
       発揮しないことがあり、したがって欧州の将来の安定性および成長は不確実である。マスター・ファンドのパ
       フォーマンスおよび価額は、不利な信用事由(例えば、政府信用格付けの格下げまたはいずれかのユーロ圏内
       諸国の債務不履行もしくは破産)が存在する場合に、悪影響を及ぼされる可能性がある。
       マスター・ファンドの流動性リスク
        流動性リスクは、資産側の流動性リスクと、負債側の流動性リスクという2つの形を取る。資産側の流動性
       リスクとは、ポジションの知覚価値もしくは信用度の急激な変化といった要因または一般的に不利な市況を原
       因として、マスター・ファンドが有価証券またはポジションをその相場価格または市場価格で売却できないこ
       とをいう。負債側の流動性リスクとは、マスター・ファンドが買戻請求に応じるのに十分な現金を調達するた
       めに有価証券またはポジションを売却できないことを原因として、マスター・ファンドが買戻請求に応じるこ
       とができないことをいう。マスター・ファンドの有価証券が取引されている市場はまた、取引所の取引活動の
       停止を引き起こす不利な状況も経験しうる。これらの要因による流動性の低下は、マスター・ファンドの純資
       産価額、また前述のとおり、マスター・ファンドが適時に買戻請求に応じる能力に悪影響を及ぼす可能性があ
       る。
       市場リスク
        本リスクは、あらゆる種類の投資に影響を及ぼす一般的なリスクである。価格動向は、主に、金融市場動向
       および発行体の経済動向により決定され、当該発行体は、それ自体が世界経済の全体的情勢ならびに各国にお
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       いて一般的である経済的および政治的情勢により影響を及ぼされている。マスター・ファンドが保有する有価
       証券が価格変動するのに応じて、サブ・ファンドのマスター・ファンドに対する投資の価額は上下する。サ
       ブ・  ファンドは、自己が投資した金額を取り戻せない可能性がある。
       仕組債リスク
        クレジット・リンク債、エクイティ・リンク債および同様の債券といった仕組債には、それに記載される原
       証券に連動してその価額が変動することが意図されている債券を組成する相手方を伴う。金融デリバティブ商
       品とは異なり、現金が債券の買主から売主に移転する。当該商品への投資は、原証券の価額が減少した場合、
       損失をもたらす可能性がある。債券発行体が債務不履行に陥るリスクも存在する。追加のリスクは、かかる債
       券プログラムの文書が高度にカスタマイズされる傾向にあるという事実から発生する。仕組債の流動性は、原
       証券、通常の債券または債務証券の流動性よりも低くなることがあり、これにより、ポジションの売却能力ま
       たはポジションの売却が実行される価格のいずれかが悪影響を及ぼされる可能性がある。
       スワップ契約リスク
        マスター・ファンドは、マスター・ファンドが特定の望ましいリターンをもたらす商品に直接的に投資した
       場合よりも低いコストでの当該リターンの取得を試みるために、金利、指数および為替レートスワップ契約を
       締結する可能性がある。スワップ契約は、主に機関投資家により数日間から1年超の期間に関して締結される
       二当事者間契約である。標準的な「スワップ」取引において、両当事者は、特定の予め決められた投資対象ま
       たは商品において得られたまたは実現されたリターン(またはリターン率の差異)を交換することに合意す
       る。当事者間で交換、つまり「スワップ」される総リターンは、「想定元本」に関して、すなわち、特定の金
       利で、特定の外国通貨に、または特定の指数を表章する有価証券の「バスケット」に投資された、特定の米ド
       ル建ての金額に関するリターンまたは当該金額の価額上昇に関して、計算される。スワップ契約の「想定元
       本」は、スワップ契約の当事者らが交換することに合意している義務を計算するための架空の基準に過ぎな
       い。スワップ契約に基づくマスター・ファンドの義務(または権利)は、一般的に、当該契約に基づき支払わ
       れまたは受領される、当該スワップ契約の各当事者が保有するポジションの相対的価値に基づいた純額にのみ
       等しくなる。
        マスター・ファンドのスワップ契約の利用が、マスター・ファンドの投資目的の促進に成功するか否かは、
       一定の種類の投資対象が他の投資対象よりも大きなリターンをもたらす可能性があるか否かについて正確に予
       測するフランクリン・アドバイザーズの能力に依存する。スワップ契約は、二当事者間契約であり、7暦日以
       上の期間を有することから、非流動的であるとみなされる可能性がある。さらに、マスター・ファンドは、ス
       ワップ契約の相手方が債務不履行または破産した場合、スワップ契約に基づき受領する予定の金額を損失する
       リスクを負担する。
       新興市場リスク
        投資は、異なる国の法人、政府および公法上の事業体により発行された異なる通貨建ての有価証券に対して
       マスター・ファンドが直接または間接的に行われることがあり、一定のリスクを伴う。かかるリスクは、一般
       に、発展途上国および新興市場において増加する。
        かかる有価証券は、高度なリスクを伴うことがあり、投機的であるとみなされるべきである。リスクには、
       (ⅰ)収用、没収的課税、国有化ならびに社会的、政治的および経済的な安定性についてのリスクがより大き
       いこと、(ⅱ)現在、新興市場の発行体の有価証券の市場規模が小さく、また、取引高が少ないまたは取引が
       生じないことにより、流動性が失われ、価格変動が大きくなること、(ⅲ)国益に影響を及ぼすものとみなさ
       れる発行体または産業への投資に対する制限等、投資機会の制限につながる国家政策が実行されうること、
       (ⅳ)民間投資および外国投資ならびに私有財産に係る法整備が欠如していること、(ⅴ)本国送金に対して
       制限が課せられること、(ⅵ)為替レートが変動すること、(ⅶ)投資者に対する情報が限られていること、
       および投資者に対する開示要件がより厳格でないこと、(ⅷ)為替管理またはその他の地方自治体の法律もし
       くは規制が課せられる可能性があること、(ⅸ)デフレおよびインフレによる悪影響のリスクが増加するこ
       と、(ⅹ)マスター・ファンドの法的請求が限定される可能性があること、ならびに(ⅹⅰ)保管および/ま
       たは決済システムが完全に整備されていない可能性があることが含まれる。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        政治的または経済的な不安定は、投資者の信頼に影響を及ぼすことがあり、ひいては、新興市場の参照事業
       体の債券および/またはマスター・ファンドが投資する関連する債券(該当する場合)の価値、ならびにマス
       ター・   ファンドがさらされる外国為替市場に悪影響を及ぼす可能性がある。
        さらに、国有化、収用、没収的課税、配当、利子、キャピタル・ゲインもしくはその他の所得に対する源泉
       徴収税もしくはその他の税金の課税、政変、政府規制、社会的不安定、外交上の展開または戦争が生じる可能
       性があり、これらはいずれも、新興市場通貨の経済またはサブ・ファンドの投資対象の価値に悪影響を及ぼす
       可能性がある。
        投資者は、特に、新興市場の法人および公法上の事業体により発行された有価証券の流動性が先進工業国の
       類似の有価証券に比べて著しく低い可能性があることを理解すべきである。
       保管リスク
        フランクリン・アドバイザーズは、保管および/または決済システムが完全に整備されていない市場に直接
       または間接的に投資することがある。かかる市場で取引され、(副保管会社の利用が必要な場合は)かかる副
       保管会社に委託されたマスター・ファンドの資産は、一定のリスクにさらされることがある。かかるリスクに
       は、正確でない引渡しと支払いの同時決済(DVP決済)、現物市場であることおよびそれ故の偽造有価証券の
       流通、コーポレート・アクションに関する情報の不足、有価証券の入手可能性に影響を及ぼす登録手続、適切
       な法的/財務インフラの不足、ならびに振替決済に伴う補償資金/リスク資金の不足が含まれるが、これらに
       限られない。
        以上のリスク要因の記載は、サブ・ファンドへの投資に伴うリスクの完全な説明を意図するものではない。
       サブ・ファンドは、その資産の大部分をマスター・ファンドに投資する。よって、受益者は、マスター・ファ
       ンドへの投資に伴うリスクに間接的にさらされることとなる。投資予定者は、サブ・ファンドへの投資を行う
       か否かを決定する前に、本書をすべて慎重に検討すべきである。
       (2)リスクに対する管理体制

       リスク管理、投資運用の査定および法務管理
        管理会社は、定期的にサブ・ファンドのポートフォリオのリスク要因を討論し、サブ・ファンドが過度なリ
       スクにさらされていないかを検討するためにポートフォリオを検討する委員会を開催する。サブ・ファンドの
       投資哲学および投資方針に関する事項は、サブ・ファンドの投資運用に関する目論見書の他の一切の関連する
       事項とともに、管理会社およびサブ・ファンドの管理事務代行会社である香港支店を通じて行為するシティバ
       ンク・エヌ・エイによって常に監視され、かつ統制されている。
       リスクの管理体制
        サブ・ファンドに固有のリスクは、管理会社の取締役会によって管理される。
        規制および投資制限の遵守はまた、管理事務代行契約に基づきサブ・ファンドに対して一般的な管理事務
       (会計および評価サービスならびに年次報告書および半期報告書の作成を含む。)を提供する管理事務代行会
       社の協力を得て、管理会社の取締役会によって監督される。
        サブ・ファンドはヘッジ目的のためにのみデリバティブ取引等を行っている。サブ・ファンドは、各デリバ
       ティブ取引等の想定元本がサブ・ファンドの純資産価額を超えないように管理している(簡便法)。
       マネー・ロンダリング防止
        citifirst.im       @citi.comのアドレスで管理会社に対して連絡することにより、投資者は、現在のサブ・ファ
       ンドに関するマネー・ロンダリング防止遵守責任者、マネー・ロンダリング報告責任者およびマネー・ロンダ
       リング報告副責任者の詳細(連絡先の詳細を含む。)を入手することができる。
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       (3)リスクに関する参考情報
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    4【手数料等及び税金】
     (1)【申込手数料】
        ① 海外における申込手数料
         該当事項なし。
        ② 日本国内における申込手数料
         販売会社により、受益証券の取得申込みにあたって、上限2.20パーセント(税抜2.00パーセント)の申込
        手数料が課される。購入(申込み)手数料は、商品および関連する投資環境の説明および情報提供等、なら
        びに購入に関する事務手続きの対価である。申込手数料の詳細については、販売会社に照会のこと。
        (注1)管理会社と販売会社が随時合意することによりこれと異なる取り決めを行うことができる。
        (注2)申込手数料については、販売会社の定める乗換優遇措置または償還乗換優遇措置が適用される場合がある。
        (注3)円資金から該当通貨に交換したうえでお申し込みの場合、別途、為替手数料が片道1円/往復2円(上限)か
            かる。
        (注4)手数料率は、消費税率に応じて変更となることがある。
     (2)【買戻し手数料】

        ① 海外における買戻手数料
         該当事項なし。
        ② 日本国内における買戻手数料

         該当事項なし。
      (3)【管理報酬等】

        ① 受託会社の報酬
         受託会社は、サブ・ファンドの信託財産から、年額1万米ドルの受託報酬を受領する権利を有し、毎四半
        期後払いで支払われる。
         受託会社の報酬は、ファンドの受託業務およびこれに付随する業務の対価として受託会社に支払われる。
         2022  年6月30日に終了した会計年度中の上記受託会社報酬は、10,716米ドルであった。
        ② 管理会社の報酬
         管理会社は、サブ・ファンドの信託財産から、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる、純資産
        価額に対する年率0.16パーセントの料率による管理会社報酬を受領する権利を有する。
         管理会社の報酬は、ファンド資産の運用管理、ファンド証券の発行、買戻し業務の対価として管理会社に
        支払われる。
         2022  年6月30日に終了した会計年度中の上記管理会社報酬は、9,629米ドルであった。
        ③ 管理事務代行会社および保管会社の報酬
         香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイは、サブ・ファンドの信託財産から、純資産価額に
        対して年率0.08パーセントを上限とする管理事務代行および保管に係る報酬を受領する権利を有し、かかる
        報酬は、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
         管理事務代行会社および保管会社の報酬は、ファンド資産の管理事務代行業務およびファンド資産の保管
        業務の対価として管理事務代行会社および保管会社に支払われる。
         2022  年6月30日に終了した会計年度中の上記管理事務代行会社および保管会社の報酬は、3,611米ドルで
        あった。
        ④ 代行協会員の報酬
         代行協会員は、サブ・ファンドの信託財産から、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる、純資
        産価額に対する年率0.01パーセントを上限とする報酬を受領する権利を有する。
         代行協会員の報酬は、目論見書の配布、受益証券1口当たり純資産価格の公表、運用報告書等の文書の販
        売会社への送付等の業務の対価として代行協会員に支払われる。
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         2022  年6月30日に終了した会計年度中の上記代行協会員報酬は、602米ドルであった。
        ⑤ 販売会社の報酬
         各販売会社は、サブ・ファンドの信託財産から、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる、販売
        会社が登録受益者となっている各受益証券の受益証券1口当たり純資産価格に対する年率0.75パーセントを
        上限とする報酬を受領する権利を有する。
         販売会社の報酬は、日本におけるファンドの受益証券の販売業務、購入・買戻しの取次ぎ業務、運用報告
        書の交付等購入後の情報提供業務、およびこれらに付随する業務の対価として販売会社に支払われる。
         2022  年6月30日に終了した会計年度中の上記販売会社報酬は、45,138米ドルであった。
        ⑥ サービス・プロバイダーの報酬
         サービス・プロバイダーは、サブ・ファンドの信託財産から、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払
        われる、販売会社としての資格における株式会社SMBC信託銀行または管理会社によって随時選任される
        日本における販売会社が登録保有者である各受益証券の受益証券1口当たり純資産価格に対して年率0.08
        パーセントを上限とする報酬を受領する権利を有する。
         サービス・プロバイダーの報酬は、日本におけるサブ・ファンドに係る販売の援助の提供における、管理
        会社の補助業務の対価としてサービス・プロバイダーに支払われる。
         2022  年6月30日に終了した会計年度中の上記サービス・プロバイダー報酬は、4,815米ドルであった。
        ⑦ マスター・ファンドの報酬
         以下は、マスター・ファンドへの投資に関連する報酬の概要である。
         マスター・ファンドへの投資を通じて、サブ・ファンドは、以下のとおり、マスター・ファンドに対する
        サービス提供者に関連する報酬およびその他の費用も間接的に負担する。
         フランクリン・アドバイザーズに支払うべき管理報酬は、マスター・ファンドの日々の調整済純資産に対
        して年率0.55パーセントである。
         フランクリン・アドバイザーズに支払うべき管理報酬に加えて、マスター・ファンドは、保管サービスに
        係る費用(日次純資産に対して年率0.01パーセントから0.14パーセントの範囲)、および登録・名義書換代
        行・法人事務代行・所在地事務代行・管理事務代行会社のサービスに係る費用(日次純資産に対して年率
        0.20パーセントを上限とする。)も負担する。
         かかる報酬には、マスター・ファンドの資産および負債に関する取引に関する通常の銀行報酬・手数料お
        よび仲介報酬・手数料、ならびに随時合意されるその他のサービスについてマスター・ファンドが負担する
        合理的な立替費用は含まれない。支払われる金額は、マスター・ファンドの財務書類に記載される。
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     (4)【その他の手数料等】
        ① マネー・ロンダリング防止遵守責任者の報酬および報告責任者の報酬
         マネー・ロンダリング防止遵守責任者、マネー・ロンダリング報告責任者およびマネー・ロンダリング報
        告副責任者は、それぞれ、サブ・ファンドの信託財産から、マネー・ロンダリング防止の遵守および報告な
        らびにその他の類似し付随する業務に関する報酬を受領する権利を有する。
        ② その他の費用
         受託会社は、関連するサブ・ファンドの信託財産からのみ、受託会社、管理会社またはその他により負担
        される、以下のいずれか(またはすべて)を含むがこれらに限定されない当該サブ・ファンドの設立、運
        用、管理および維持に関するすべての費用を支払い、またはその支払を確保することができる。(a)当該
        サブ・ファンドの設立、登録または存続に関して受託会社または管理会社が正当に負担するすべての経費お
        よび費用、(b)すべての合理的な法律、監査、会計および税務費用ならびに当該サブ・ファンドに関して
        提供されたサービスに関するすべてのその他の専門家およびその他の手数料、(c)受託会社および/また
        は管理会社と当該サブ・ファンドの受益者との関係より発生するすべての経費および費用(当該サブ・ファ
        ンドの受益証券の名義書換ならびに当該サブ・ファンドの受益者に対する通達および通知を含むがこれに限
        定されない。)ならびに受託会社および/または管理会社と第三者との関係より発生するすべての経費およ
        び費用、(d)当該サブ・ファンドに関する年次報告書および半期の未監査報告書ならびにそれに添付され
        る報告書または文書ならびに受託会社または管理会社が当該サブ・ファンドの受益者に対して行うその他の
        通信の作成、印刷および郵送またはその他発送において正当に発生しまたこれに付帯するすべての合理的な
        費用、(e)英文目論見書または当該サブ・ファンドの受益証券の公募に関する英文目論見書の関連する補
        遺または当該サブ・ファンドに関する情報を投資予定者に提供する内容説明書または類似文書の作成および
        印刷において発生する経費、(f)当該サブ・ファンドの純資産価額の計算および詳細の提供に関する費
        用、(g)受益者集会の招集および開催において発生するすべての費用、(h)ファンドもしくは当該サ
        ブ・ファンドまたは当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象に対する権原証書の安全な保管に関する追補
        信託証書、契約書またはその他の文書に関して、またはこれらの作成において発生するすべての費用、
        (i)当該サブ・ファンドに関する預金または貸付におけるもしくはこれに付帯するあらゆる性質のすべて
        の合理的な費用、(j)当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象の取得または換金に関して支払うべき印
        紙およびその他の課徴金、税金、政府の課税、仲介手数料、譲渡手数料、登録料ならびにその他の手数料、
        (k)当該サブ・ファンドまたはその代理人によるすべての借入に係る利息ならびに当該借入の手配に関す
        るまたこれより発生する手数料および費用、(l)当該サブ・ファンドがいずれかの法域の政府もしくはそ
        の他の当局またはその機関に対して支払うべきすべての税金および法人手数料、(m)宣伝または広告費用
        (もしあれば)、(n)郵便、電話およびファックスに係る経費ならびにその他のすべての運営費用、
        (o)当該サブ・ファンドの運営、管理または宣伝に関して選任されたサービス提供者(管理事務代行会
        社、保管会社または販売会社を含むがこれらに限られない。)に対して受託会社または管理会社のいずれか
        が支払義務を負うすべてのもしくはいずれかの報酬、経費または費用、(p)当該サブ・ファンドの投資対
        象の取得、保有および/または処分に関して発生する債務、経費および費用(手数料、謝礼、運用コンサル
        タントの報酬または類似の支払いを含むがこれらに限られない。)、(q)当該サブ・ファンドの通常業務
        および/または運用一般に関して発生する債務、経費および費用、(r)関連する信託財産の清算において
        もしくはこれに関してまたはその他当該サブ・ファンドの終了において発生する債務、経費および費用、お
        よび(s)受託会社または管理会社が信託証書に基づくそれぞれの義務に関してトラストに関して正当に負
        担するいずれかの支出または立替費用。特定のサブ・ファンドのみに帰属するものではないと管理会社が判
        断するいずれかの上記の費用は、通常、各サブ・ファンドの当該時の純資産価額に基づきまたは管理会社が
        随時特定の場合に決定するその他の基準においてサブ・ファンドの信託財産間で配分される。
         2022  年6月30日に終了した会計年度中の上記①および②に記載された費用、経費、手数料、報酬の合計
        は、129,048米ドルであった。
        ③ 現金払戻しおよびソフト・コミッション
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         管理会社は、サブ・ファンドの計算において行われる取引に関して証券業者からいかなる現金手数料その
        他の払戻しを受けないものとする。ただし、管理会社および/または証券業者の関連会社は、管理会社およ
        び/  または証券業者の関連会社が、当事者が随時管理会社および/または証券業者の関連会社に対して、物
        品、サービスその他の利益(リサーチおよび顧問サービス、専門的ソフトウェアまたはリサーチ・サービス
        およびパフォーマンス測定が付随するコンピュータ・ハードウェアなど)を提供または手配する取決めを締
        結している他者の代理人によるかまたは当該代理人を通じて、取引を実行する権利を留保しており、当該取
        決めの性質とは、当該物品、サービスその他の利益の提供が、サブ・ファンドに全体として利益をもたらす
        ことが合理的に予想でき、かつ、サブ・ファンドに関するサービス提供においてサブ・ファンドまたは管理
        会社および/もしくは証券業者の関連会社のパフォーマンスを高めることに寄与することができ、また、当
        該取決めに関して、直接支払が生じることはないが代わりに管理会社および/または証券業者の関連会社が
        かかる当事者に業務を委ねることを約束する。)。かかる当事者を通じて実行される取引は、最善の実行基
        準に合致し、適用ある法律を遵守していなければならず、また、仲介手数料率は、通常の機関投資家を対象
        とした包括的サービスの仲介手数料を超えてはならない。疑義を避けるために付言すると、かかる物品およ
        びサービスには、旅行、宿泊設備、娯楽、一般事務用品もしくはサービス、一般的オフィス設備および物
        件、会費、従業員給与または直接的金銭支払いは含まれない。
     (5)【課税上の取扱い】

         投資者は、適用ある法域の関連の法律に基づく受益証券の取得、保有、買戻しの請求、譲渡または売却が
        当該投資者に与える効果(税務上および規制上の効果ならびに為替管理規制を含む。)に関して、各自の専
        門家の顧問と相談すべきである。投資者に対する当該効果(適用可能性を含む。)および税金控除の金額
        は、投資者の国籍、住所、本籍または設立を有する国の法律および慣行ならびに各自の個人的な状況によっ
        て異なる。
         ケイマン諸島の課税に関する以下の記載は、本書の日付の時点においてケイマン諸島で有効な法律および
        慣行に関して管理会社が受けた助言に基づくものである。投資者は、課税の水準および基準が変動する場合
        があり、また税金控除の金額が納税者の個人的な状況に依拠する旨を認識すべきである。
         (A)日本
          本書の日付現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
          I ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
          (1)受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができる。
          (2)国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公社債
             投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
          (3)国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受ける
             ファンドの分配金については、20.315%(所得税15.315%、住民税5%)(2038年1月1日以後
             は20%(所得税15%、住民税5%))の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。
             日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになるが、
             確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させることもで
             きる。
             確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等(租税特別措置法に定める上場株式等をい
             う。以下同じ。)の譲渡損失(繰越損失を含む。)との損益通算が可能である。
          (4)日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金(表示通貨ベースの償還金額と元本相当額
             との差益を含む。)については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、所得
             税のみ15.315%の税率による源泉徴収が日本国内で行われ(一定の公共法人等(所得税法別表第
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
             一に掲げる内国法人をいう。以下同じ。)または金融機関等を除く。)、一定の場合、支払調書
             が税務署長に提出される(2038年1月1日以後は15%の税率となる。)。
          (5)日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合(他のクラスの受益証券に転換
             した場合を含む。)は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益(譲渡
             価額から取得価額等を控除した金額(邦貨換算額)をいう。以下同じ。)に対して、源泉徴収選
             択 口座において、20.315%(所得税15.315%、住民税5%)(2038年1月1日以後は20%(所得
             税15%、住民税5%))の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。受益証券の譲渡損益は申
             告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は
             源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
             譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通
             算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降3年間の繰越も可能である。
          (6)日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、(5)と同
             様の取扱いとなる。
          (7)日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、
             支払調書が税務署長に提出される。
          (注)日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もし
             くは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一
             切ない。
          Ⅱ ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
          (1)受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができる。
          (2)国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株式投
             資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
          (3)国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受ける
             ファンドの分配金については、20.315%(所得税15.315%、住民税5%)(2038年1月1日以後
             は20%(所得税15%、住民税5%))の税率による源泉徴収が行われる。
             日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることも
             できるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させ
             ることもできる。
             申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失(繰越損失を含みます。)との損益
             通算が可能である。
          (4)日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金(表示通貨ベースの償還金額と元本相当額
             との差益を含む。)については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、所得
             税のみ15.315%の税率による源泉徴収が日本国内で行われ(一定の公共法人等を除く。)、一定
             の場合、支払調書が税務署長に提出される(2038年1月1日以後は15%の税率となる。)。
          (5)日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合(他のクラスの受益証券に転換
             した場合を含む。)は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益に対し
             て、源泉徴収選択口座において、20.315%(所得税15.315%、住民税5%)(2038年1月1日以
             後は20%(所得税15%、住民税5%))の税率による源泉徴収が行われる。受益証券の譲渡損益
             は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場
             合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
             譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通
             算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降3年間の繰越も可能である。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
          (6)日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、(5)と同
             様の取扱いとなる。
          (7)日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、
             支払調書が税務署長に提出される。
          (注)日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もし
             くは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一
             切ない。
          Ⅲ 本書の日付現在では、ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。ただし、
           将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
          Ⅳ 税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。
            税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
         (B)ケイマン諸島
          現行法に基づいて、ケイマン諸島政府はトラスト、サブ・ファンドまたは受益者に対して所得税、法人
         税、キャピタル・ゲイン税、遺産税、相続税、贈与税または源泉徴収税を賦課しない。またトラストに関
         する支払に対して適用あるケイマン諸島が当事者となっている二重課税防止条約はない。本書の日付の時
         点において、ケイマン諸島には為替管理が存在しない。
          トラストは、信託法第81条に従って、ケイマン諸島の財務長官より保証書を受領している。かかる保証
         書には、トラストの設定の日付から向こう50年間にケイマン諸島でその後制定された所得、資本資産、資
         本利得またはキャピタル・ゲインに租税を課す法律および相続税的な性格を有する租税を課す法律は、ト
         ラストを構成する資産もしくはトラストに帰因する所得、またはかかる資産もしくは所得に関連して受益
         会社または受益者には適用されないことが明記される。ケイマン諸島において、受益証券の譲渡または買
         戻しに印紙税は課されない。
         サブ・ファンドが投資する有価証券に関係する税金
          サブ・ファンドの計算において受託会社により実現される利子、配当およびその他の所得、ならびに有
         価証券の売却により実現されるキャピタル・ゲインは、当該所得の源泉となる法域により課税される源泉
         徴収税およびその他の税金の対象となる場合がある。受託会社がサブ・ファンドの計算において支払う税
         金の率は、各国に投資される資産の額およびかかる税金を軽減するサブ・ファンドの能力(もしあれば)
         が明らかではないため、予測することは不可能である。
         ケイマン諸島―金融口座情報の自動的交換
          ケイマン諸島は、国際的な税務コンプライアンスの向上および情報交換の促進のため、米国との間で政
         府間協定に調印した(以下「US                  IGA」という。)。また、ケイマン諸島は、100か国を超える他の諸
         国とともに、金融口座情報の自動的交換に関するOECD基準                                 ―  共通報告基準(以下「CRS」とい
         い、US     IGAとあわせて「AEOI」という。)を実施するための多国間協定に調印した。
          US   IGAおよびCRSの効力を生じさせるため、ケイマン諸島規則(以下「AEOI規則」と総称
         する。)が発行されている。AEOI規則に基づき、ケイマン諸島税務情報局は、US                                              IGAおよびC
         RSの適用に関する手引書を公表している。
          ケイマン諸島のすべての「金融機関」は、AEOI規則の登録要件、デュー・ディリジェンス要件およ
         び報告要件を遵守する義務を負う。ただし、かかる金融機関が一または複数のAEOI規制に関して「非
         報告金融機関」(関連するAEOI規則において定義される。)となることを認める免除に依拠すること
         ができる場合はこの限りではなく、この場合においては、登録要件のみがCRSに基づき適用される。
          AEOIの目的において、サブ・ファンドは、トラストの一部である。トラストは、非報告金融機関の
         免除のいずれにも依拠することを企図しておらず、それゆえAEOI規則のすべての要件を遵守すること
         を意図している。
          AEOI規則により、報告金融機関としてのトラストは、とりわけ、(ⅰ)(US                                           IGAに服する場合
         のみ)GIIN/グローバル仲介人識別番号を取得するためにIRS/米国内国歳入庁(以下「IRS」
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         という。)に登録すること、(ⅱ)ケイマン諸島税務情報局に登録し、これにより「報告金融機関」とし
         ての自らの地位をケイマン諸島税務情報局に通知すること、(ⅲ)トラストがCRSに基づく自らの義務
         に 対処する方法を記載する書面による方針および手続を採用および実施すること、(ⅳ)「報告対象口
         座」とみなされるか否かを確認するため、自らに開設されている口座のデュー・ディリジェンスを実施す
         ること、(ⅴ)当該報告対象口座に関する情報をケイマン諸島税務情報局に報告することおよび(ⅵ)C
         RSコンプライアンス書面をケイマン諸島税務情報局に提出することを義務付けられている。ケイマン諸
         島税務情報局は、毎年、ある報告対象口座に関連する海外の財政当局(例として、米国の報告対象口座の
         場合はIRS)に対し、ケイマン諸島税務情報局に報告された情報を自動的に送信する。
          US    IGAの定めにより、US               IGAを実施するAEOI規則を遵守するケイマン諸島の金融機関
         は、アメリカ合衆国の外国口座税務コンプライアンス法(以下「FATCA」という。)のデュー・ディ
         リジェンスおよび報告要件を充足するとみなされ、したがってFATCAの要件を「遵守しているとみな
         され」、FATCA源泉徴収税を課税されることはなく、および非協力的口座を解約する必要はない。ケ
         イマン諸島の報告金融機関は、FATCA源泉徴収税の課税を免除されるために、自らのFATCA上の
         地位に関し、米国の納税申告用紙に身元証明確認書類を添付して米国源泉徴収代理人に対して提供するこ
         とが必要となることがある。FATCA源泉徴収税は、US                                IGAの条項に基づき、トラスト/サブ・
         ファンドに対する支払いに対して課されないが、トラスト/サブ・ファンドが「重大な不遵守」の結果と
         して不参加金融機関(US              IGAに定義される。)とみなされた場合には、この限りではない。US                                      I
         GAを実施するAEOI規則の下では、ケイマン諸島の金融機関は、FATCAその他による口座保有者
         による支払いまたは口座保有者に対する支払いに対して税金を源泉徴収する義務を負わない。
          サブ・ファンドに対する投資および/またはサブ・ファンドに対する投資の継続により、投資者は、ト
         ラストに対する追加情報の提供が必要となることがあること、トラストによるAEOI規則への遵守の結
         果、投資者情報の開示に至ることがあること、および投資者情報が海外の財政当局との間で交換されるこ
         とがあることを了解したとみなされるものとする。投資者が(結果にかかわらず)要求された情報を提供
         しない場合、受託会社は、その裁量において、対象となる投資者の受益証券にかかわる強制償還もしくは
         強制買戻しおよび/もしくは投資者の口座の閉鎖を含む(ただし、これらに限られない。)対応措置を講
         じ、および/もしくはすべての救済措置を求める義務を負うことがあり、ならびに/またはこれらをなす
         権利を留保している。ケイマン諸島税務情報局が発出した指針に従い、サブ・ファンドは、投資者の口座
         開設から90日以内に身元証明確認書類を受領しない場合、同人の口座を閉鎖する必要がある。
          受益証券の購入を検討する投資者は、サブ・ファンドに関する税金の勘案事項について自身の税務顧問
         に相談するべきである。
         (C)香港

          管理会社の活動を理由としてトラストが香港において恒久的施設を有するとみなされる場合があるが、
         トラストが営業地を香港に置くことは想定されていない。かかる事実により、トラストがケイマン諸島の
         法律に基づき、同法に準拠して設定されるにもかかわらず香港歳入庁によって香港の収益税の課税対象に
         該当するとはみなされない旨の保証が付与されているとはいうことができない。香港の収益税の潜在的負
         担を最小化する方法により、トラストの活動が実行され、および管理されることが想定されている。
          香港は、(a)香港に源泉を有し、および(b)香港において実行された取引、事業または職務に帰せ
         られる収益に対して、16.5パーセントの固定税率による収益税を課す。投資対象の売却により生じたキャ
         ピタル・ゲインは、原則として香港の課税目的において収益とはみなされず、それゆえ香港の課税の対象
         とはならない。しかしながら、単純な投資活動とは対照的に、香港において実行される取引活動によって
         生じたとみなされる収益は、潜在的に香港の収益税の課税対象となる。
          歳入(オフショア・ファンドについての収益税免除)規則(以下「規則」という。)は、2006年3月10
         日に発効した。規則に基づき、トラストは、規則に基づく特定の要件を満たすことを条件として、一定の
         取引に関する潜在的な収益税の義務を免除されることになる。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         (D)米国の課税

          受益証券を買付けることにより、各投資者は、各投資者が米国の連邦所得税の目的における米国人では
         ないことおよび各投資者が米国の連邦所得税の目的における米国人に対して受益証券を譲渡しないことを
         表明する。
          投資者は、自らの市民権のある国、所在地とする国、設立国、設定国、居住国または通常の居住国の法
         律に基づく受益証券の申込み、購入、保有、交換、換金その他処分により生じうる税効果またはその他の
         効果に関して、各自の専門アドバイザーに相談すべきである。これらの効果(投資者に対する税金控除の
         利用可能性およびその金額を含む。)は、当該投資者の市民権のある国、居住国、所在地とする国または
         設立国の法律および慣行ならびに各自の個人的な状況によって異なる。課税に関する以下の記載は、本書
         の日付の時点においてケイマン諸島で有効な法律および慣行に関して、また、当該時点における米国の連
         邦所得税法に関するサブ・ファンドに係る一定の租税上の勘案事項について、管理会社が受けた一般的な
         助言に基づくものであり、あらゆる投資者の特定の状況に具体的に対応することを意図するものではな
         く、また、かかる対応を意味するものでもない。
          本書に記載された米国の連邦所得税法上の勘案事項に関する議論は、サブ・ファンドおよび管理会社に
         よる受益証券の販売促進およびマーケティングに関連して記述されたものである。かかる議論は、ある者
         に対する税務上の助言となるよう意図または記載されたものではなく、また、ある者に課せられる可能性
         のある米国連邦税制上の罰則を回避するために当該者により利用されるよう意図または記載されたもので
         もなく、かかるように利用してはならない。受益者となる予定の者は、自らの税務顧問に各自の個々の状
         況に基づく助言を求めるべきである。
         外国口座税務コンプライアンス法
          米国内国歳入法の外国口座税務コンプライアンス法に係る規定は、一般に「FATCA」と呼ばれ、FATCAに
         基づき広義に定義されている外国金融機関(以下「FFI」という。)に対し、米国人である口座保有者の
         特定を義務付けることを目的とした情報報告および源泉徴収税に関する制度が実施される。米国財務省
         は、最近、FATCAを導入する最終規則を公表した。米国財務省および内国歳入庁はFATCAに関する追加ガイ
         ダンスを定めることができ、または米国がケイマン諸島との間でFATCA実施に関する政府間協定を締結す
         ることができ、いずれの場合も、サブ・ファンドに対するFATCAルールの適用を修正することができる。
          原則として、FATCAは、FFIに対し、米国人によるFFIにおける特定の非米国事業体および特定の口座の
         直接および間接的な所有を強制的に米国内国歳入丁(以下「内国歳入庁」という。)に報告させることを
         目的としている。FATCAルールは、一定の米国源泉所得(利子および配当を含む。)、および米国源泉の
         利子または配当を生み出しうる資産を2017年1月1日以降に売却その他処分することにより得る譲渡代金
         に関して一定の区分のFFIに対してなされる支払い(以下「源泉徴収対象支払い」と総称する。)につい
         て、新たに30パーセントのFATCA源泉徴収税を課税することを通じて、内国歳入庁に対する報告を強制す
         る。直近の米国の指針に基づき、2014年7月1日から、源泉徴収ルールが段階的に適用されている。
          また、FATCAルールは、内国歳入庁との間で契約(以下「FFI契約」という。)を締結したFFI(以下
         「参加FFI」という。)によりなされ、源泉徴収対象支払いに帰属する一定の支払い(以下「外国パスス
         ルー支払い」という。)に関しても、30パーセントの源泉徴収税を課税する。最終規則では、外国パスス
         ルー支払いに対する源泉徴収についてはルールが定められていないが、将来、米国によりガイダンスが定
         められる可能性がある。最終規則は、2017年1月1日より前においては外国パススルー支払いに対する源
         泉徴収が義務付けられないことを示唆している。
          FATCA   ルールは、一般に、以下の者に対しては源泉徴収税を課税しない。
          •  FFIではなく、かつ、自らが米国人ではないこと、または非米国事業体の場合は、自らが実質米国所
            有者を有していないことを適切に証明する非米国人
          •  内国歳入庁との間でFFI契約を締結した参加FFI
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
          FFI  契約に従い、参加FFIは、米国人が所有する当該参加FFIの口座、および米国人により所有される事
         業体が所有する当該参加FFIの口座に関する一定の情報を内国歳入庁に報告することに同意しなければな
         らず、また、内国歳入庁が定める一定の確認、デューディリジェンスおよびその他の手続(一定の状況に
         お いて内国歳入庁様式W-8、内国歳入庁様式W-9またはその他の適切な書類を取得する義務、および内国歳
         入庁に対する当該情報の報告を妨げる米国以外の法律について署名済みの権利放棄書を取得する義務を含
         む。)を遵守しなければならない。
          サブ・ファンドは、FFIとみなされることが予想される。よって、FATCAルールに基づき、サブ・ファン
         ドの計算において受託会社または管理会社に対してなされる源泉徴収対象支払いおよび外国パススルー支
         払いは、原則として、サブ・ファンドの計算における受託会社または管理会社と内国歳入庁との間におい
         てFFI契約の効力が生じていない限り、30パーセントのFATCA源泉徴収税の課税対象となる。サブ・ファン
         ドの計算における受託会社または管理会社は、現在、内国歳入庁との間でFFI契約を締結することを予定
         している。
          サブ・ファンドの計算における受託会社または管理会社のいずれかが、FFI契約を締結することができ
         ず、その他FFI契約を締結せず、またはFFI契約の効力を維持しない場合には、サブ・ファンドの計算にお
         ける受託会社または管理会社への一定の支払いに対し、上記の方法で30パーセントのFATCA源泉徴収税が
         課税される可能性がある。また、マスター・ファンドが有効なFFI契約を締結または維持することについ
         ての保証はない。マスター・ファンドによって受領される一定の支払いに対して30パーセントのFATCA源
         泉徴収税が課された場合、当該源泉徴収は、マスター・ファンドの資産の価額に影響を及ぼすことがあ
         る。
          サブ・ファンドの計算における受託会社または管理会社と内国歳入庁との間においてFFI契約の効力が
         生じている場合、2014年7月1日からサブ・ファンドの計算における受託会社または管理会社が投資者に
         対して行う源泉徴収対象支払い、および将来米国が定める指針に規定される場合は、2017年以降にサブ・
         ファンドの計算における受託会社または管理会社が投資者に対して行う外国パススルー支払いは、投資者
         が、(ⅰ)内国歳入庁との間でFFI契約を締結していないFFI(通常、ファンド、銀行または保管会社を含
         む。)であるか、または(ⅱ)FATCAルールに基づき定められるその他一定のカテゴリーに属する場合
         (サブ・ファンドの計算における受託会社または管理会社に対して下記の段落に記載される情報を提供し
         ていない投資者を含む。)は、30パーセントのFATCA源泉徴収税の課税対象となる可能性がある。
          FATCA   の目的上、サブ・ファンドの各受益者は、かかるFFIの口座保有者とみなされる。内国歳入庁との
         間のFFI契約に基づく自らの義務を履行するサブ・ファンドの能力は、各受益者が、サブ・ファンドの計
         算における受託会社または管理会社に対し、かかる義務を履行するために必要であるとサブ・ファンドの
         計算における受託会社または管理会社が判断する一切の情報(当該受益者の直接または間接の所有者に関
         する情報を含む。)を提供するかどうかによって左右される。各受益者は、英文目論見書補遺に添付され
         る申込書において、サブ・ファンドの計算における受託会社または管理会社からの要求に応じてかかる情
         報を提供することに同意する。サブ・ファンドの計算における受託会社または管理会社が内国歳入庁との
         間におけるFFI契約に基づく自らの義務を履行しなかった場合、または受益者がサブ・ファンドの計算に
         おける受託会社または管理会社に対しかかる必要な情報を提供しなかった場合は、上記の一定の状況にお
         いて、FATCAに基づく30パーセントの源泉徴収税が課税される可能性がある。受益者となる予定の者は、
         自らのサブ・ファンドへの投資に対してFATCAが及ぼす可能性のある影響に関して、各自の税務アドバイ
         ザーに相談することが推奨される。
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    5【運用状況】

      ファンドの運用状況は、以下のとおりである。
      (1)【投資状況】

       資産別および地域別の投資状況
                                             (2022年10月末日現在)
        資産の種類               発行地          時価合計(米ドル)              投資比率(%)
         投資証券            ルクセンブルグ               3,632,365.02                101.52

         現金・その他の資産(負債控除後)                            -54,240.44                -1.52

                 合計                   3,578,124.58

                                                     100.00
              (純資産価額)                     (約530百万円)
    (注)投資比率とは、サブ・ファンドの純資産価額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
      (2)【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                               (2022年10月末日現在)
                                     取得金額            時価

                                                        投資
     順
           銘柄       発行地     種類      口数                           比率
                                   単価      合計      単価      合計
     位
                                                       (%)
                                  ( 米ドル)     ( 米ドル)     ( 米ドル)     ( 米ドル)
      フランクリン・テンプ
      ルトン・インベストメ
      ント・ファンズ-テン
                 ルクセン
     1 プルトン・グローバ               投資証券     173,963.842        23.47    4,082,468       20.88    3,632,365     101.52
                  ブルグ
      ル・ボンド・ファンド
      I-ACC米ドル建て投資
      証券クラス
       ②【投資不動産物件】

        2022年10月末日現在、該当事項なし。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

        2022年10月末日現在、該当事項なし。
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      (3)【運用実績】
       ①【純資産の推移】
         下記会計年度および2022年10月末日までの1年間における各月末の純資産の推移は、次のとおりである。
    <米ドル建て受益証券>
                        純資産価額                  1口当たり純資産価格

                   (米ドル)           (千円)          (米ドル)            (円)

      第1会計年度末

                  47,204,495.18             6,998,538            10.495           1,556
     (2014年6月末日)
      第2会計年度末

                  38,889,485.62             5,765,755            10.144           1,504
     (2015年6月末日)
      第3会計年度末

                  23,984,093.46             3,555,882             9.327          1,383
     (2016年6月末日)
      第4会計年度末

                  16,710,779.19             2,477,540            10.226           1,516
     (2017年6月末日)
      第5会計年度末

                  11,725,170.03             1,738,374             9.909          1,469
     (2018年6月末日)
      第6会計年度末

                  10,731,974.05             1,591,122            10.347           1,534
     (2019年6月末日)
      第7会計年度末

                   7,484,151.49            1,109,600             9.539          1,414
     (2020年6月末日)
      第8会計年度末

                   4,825,361.38             715,408            9.183          1,361
     (2021年6月末日)
      第9会計年度末

                   3,080,916.23             456,777            8.185          1,214
     (2022年6月末日)
      2021  年11月末日          4,176,462.83             619,202            8.743          1,296

          12月末日         4,130,841.79             612,439            8.815          1,307

      2022  年1月末日          4,066,967.74             602,969            8.750          1,297

          2月末日         4,108,916.35             609,188            8.848          1,312

          3月末日         3,895,093.21             577,487            8.931          1,324

          4月末日         3,706,609.21             549,542            8.628          1,279

          5月末日         3,536,486.06             524,319            8.621          1,278

          6月末日         3,080,916.23             456,777            8.185          1,214

          7月末日         2,773,057.41             411,133            8.229          1,220

          8月末日         2,665,776.09             395,228            8.072          1,197

          9月末日         2,436,608.91             361,252            7.657          1,135

          10月末日         2,405,053.50             356,573            7.558          1,121

    (注)各会計年度末、2021年12月末日および2022年6月末日の純資産価額および1口当たり純資産価格の財務書類(ファンド
       の経理状況)記載の数値との差異は、一定の調整の結果生じている。以下同じ。
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    <豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券>
                        純資産価額                  1口当たり純資産価格
                   (豪ドル)           (千円)          (豪ドル)            (円)

      第1会計年度末

                  12,233,407.51             1,162,785            10.629           1,010
     (2014年6月末日)
      第2会計年度末

                   8,474,157.70             805,469           10.490            997
     (2015年6月末日)
      第3会計年度末

                   8,060,522.95             766,153            9.677            920
     (2016年6月末日)
      第4会計年度末

                   4,196,907.51             398,916           10.649           1,012
     (2017年6月末日)
      第5会計年度末

                   3,297,043.48             313,384           10.292            978
     (2018年6月末日)
      第6会計年度末

                   4,463,685.73             424,273           10.636           1,011
     (2019年6月末日)
      第7会計年度末

                   3,156,860.01             300,060            9.616            914
     (2020年6月末日)
      第8会計年度末

                   2,427,576.83             230,741            9.176            872
     (2021年6月末日)
      第9会計年度末

                   1,721,685.74             163,646            8.088            769
     (2022年6月末日)
      2021  年11月末日          1,898,421.71             180,445            8.720            829

          12月末日         1,885,295.67             179,197            8.778            834

      2022  年1月末日          1,834,894.55             174,407            8.708            828

          2月末日         1,853,768.35             176,201            8.798            836

          3月末日         1,968,582.86             187,114            8.871            843

          4月末日         1,853,409.46             176,167            8.557            813

          5月末日         1,816,544.22             172,663            8.533            811

          6月末日         1,721,685.74             163,646            8.088            769

          7月末日         1,729,528.21             164,392            8.124            772

          8月末日         1,680,733.14             159,754            7.962            757

          9月末日         1,482,342.31             140,897            7.544            717

          10月末日         1,460,927.73             138,861            7.433            707

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    <ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券>
                        純資産価額                  1口当たり純資産価格
                   (ユーロ)           (千円)          (ユーロ)            (円)

      第1会計年度末

                   2,461,316.80             363,266           10.463           1,544
     (2014年6月末日)
      第2会計年度末

                   2,291,896.26             338,261           10.072           1,487
     (2015年6月末日)
      第3会計年度末

                   1,629,381.23             240,480            9.183          1,355
     (2016年6月末日)
      第4会計年度末

                   1,349,993.60             199,246            9.907          1,462
     (2017年6月末日)
      第5会計年度末

                   1,040,801.60             153,612            9.347          1,380
     (2018年6月末日)
      第6会計年度末

                    768,129.56            113,368            9.461          1,396
     (2019年6月末日)
      第7会計年度末

                    602,899.49             88,982           8.492          1,253
     (2020年6月末日)
      第8会計年度末

                    424,333.73             62,627           8.078          1,192
     (2021年6月末日)
      第9会計年度末

                    320,474.33             47,299           7.097          1,047
     (2022年6月末日)
      2021  年11月末日           383,607.83             56,617           7.653          1,130

          12月末日          386,062.28             56,979           7.702          1,137

      2022  年1月末日           382,687.52             56,481           7.635          1,127

          2月末日          386,682.10             57,070           7.714          1,139

          3月末日          389,755.16             57,524           7.776          1,148

          4月末日          341,174.57             50,354           7.508          1,108

          5月末日          338,128.92             49,904           7.488          1,105

          6月末日          320,474.33             47,299           7.097          1,047

          7月末日          321,308.39             47,422           7.116          1,050

          8月末日          306,689.00             45,264           6.963          1,028

          9月末日          241,809.76             35,689           6.602            974

          10月末日          238,184.47             35,154           6.504            960

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    <参考情報>
     ※ファンドの運用実績はあくまで過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではない。
















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     ②【分配の推移】
         該当事項なし。
     ③【収益率の推移】

    <米ドル建て受益証券>
                                             (注)
                                         収益率
                期間
              第1会計年度
        (2013年9月13日(運用開始日)~                                  4.95%
             2014年6月末日)
              第2会計年度
                                          -3.34%
        (2014年7月1日~2015年6月末日)
              第3会計年度
                                          -8.05%
        (2015年7月1日~2016年6月末日)
              第4会計年度
                                           9.64  %
        (2016年7月1日~2017年6月末日)
              第5会計年度
                                          -3.10   %
        (2017年7月1日~2018年6月末日)
              第6会計年度
                                           4.42  %
        (2018年7月1日~2019年6月末日)
              第7会計年度
                                          -7.81   %
        (2019年7月1日~2020年6月末日)
              第8会計年度
                                          -3.73   %
        (2020年7月1日~2021年6月末日)
              第9会計年度
                                          -10.87    %
        (2021年7月1日~2022年6月末日)
    <豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券>

                                             (注)
                                         収益率
                期間
              第1会計年度
        (2013年9月13日(運用開始日)~                                  6.29  %
             2014年6月末日)
              第2会計年度
                                          -1.31   %
        (2014年7月1日~2015年6月末日)
              第3会計年度
                                          -7.75   %
        (2015年7月1日~2016年6月末日)
              第4会計年度
                                          10.04   %
        (2016年7月1日~2017年6月末日)
              第5会計年度
                                          -3.35   %
        (2017年7月1日~2018年6月末日)
              第6会計年度
                                           3.34  %
        (2018年7月1日~2019年6月末日)
              第7会計年度
                                          -9.59   %
        (2019年7月1日~2020年6月末日)
              第8会計年度
                                          -4.58   %
        (2020年7月1日~2021年6月末日)
              第9会計年度
                                          -11.86    %
        (2021年7月1日~2022年6月末日)
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    <ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券>
                                             (注)
                                         収益率
                期間
              第1会計年度
        (2013年9月13日(運用開始日)~                                  4.63  %
             2014年6月末日)
              第2会計年度
                                          -3.74   %
        (2014年7月1日~2015年6月末日)
              第3会計年度
                                          -8.83   %
        (2015年7月1日~2016年6月末日)
              第4会計年度
                                           7.88  %
        (2016年7月1日~2017年6月末日)
              第5会計年度
                                          -5.65   %
        (2017年7月1日~2018年6月末日)
              第6会計年度
                                           1.22  %
        (2018年7月1日~2019年6月末日)
              第7会計年度
                                          -10.24    %
        (2019年7月1日~2020年6月末日)
              第8会計年度
                                          -4.88   %
        (2020年7月1日~2021年6月末日)
              第9会計年度
                                          -12.14    %
        (2021年7月1日~2022年6月末日)
    (注)収益率(%)=100×(a-b)/b
       a=会計年度末の1口当たり純資産価格(当該期間の分配金(税引前)の合計額を加えた額)
       b=当該会計年度の直前の会計年度末の1口当たり純資産価格(分配落の額)
         (第1会計年度の場合、1口当たり当初発行価格(米ドル建て受益証券:10米ドル、豪ドル建て(ヘッジあり)受
         益証券:10豪ドル、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券:10ユーロ))
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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    <参考情報>
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      (4)【販売及び買戻しの実績】
         下記会計年度における販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末日現在の発行済口数は、次のとお
        りである。
    <米ドル建て受益証券>
            会計年度                販売口数           買戻口数          発行済口数

           第1会計年度

                           5,649,999.225           1,152,275.410           4,497,723.815
     (2013年9月13日(運用開始日)~
                          (5,649,999.225)           (1,152,275.410)           (4,497,723.815)
          2014  年6月末日)
           第2会計年度
                           988,912.962          1,652,866.295           3,833,770.482
         (2014年7月1日~
                           (988,912.962)          (1,652,866.295)           (3,833,770.482)
          2015年6月末日)
           第3会計年度
                           95,047.671          1,357,480.370           2,571,337.783
         (2015年7月1日~
                           (95,047.671)          (1,357,480.370)           (2,571,337.783)
          2016年6月末日)
           第4会計年度
                           115,643.499          1,052,798.202           1,634,183.080
         (2016年7月1日~
                           (115,643.499)          (1,052,798.202)           (1,634,183.080)
          2017年6月末日)
           第5会計年度
                           46,248.094           497,161.818          1,183,269.356
         (2017年7月1日~
                          (46,248.094)           (497,161.818)          (1,183,269.356)
          2018年6月末日)
           第6会計年度
                           72,941.181           218,967.255          1,037,243.282
         (2018年7月1日~
                          (72,941.181)           (218,967.255)          (1,037,243.282)
          2019年6月末日)
           第7会計年度
                            2,374.612          255,072.475           784,545.419
         (2019年7月1日~
                           (2,374.612)          (255,072.475)           (784,545.419)
          2020年6月末日)
           第8会計年度
                            3,063.740          262,117.487           525,491.672
         (2020年7月1日~
                           (3,063.740)          (262,117.487)           (525,491.672)
          2021年6月末日)
           第9会計年度
                            2,956.747          152,037.915           376,410.504
         (2021年7月1日~
                           (2,956.747)          (152,037.915)           (376,410.504)
          2022年6月末日)
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    <豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券>
            会計年度                販売口数           買戻口数          発行済口数
           第1会計年度

                           1,469,342.234            318,356.255          1,150,985.979
     (2013年9月13日(運用開始日)~
                          (1,469,342.234)            (318,356.255)          (1,150,985.979)
          2014  年6月末日)
           第2会計年度
                           262,602.779           605,740.732           807,848.026
         (2014年7月1日~
                           (262,602.779)           (605,740.732)           (807,848.026)
          2015年6月末日)
           第3会計年度
                           250,329.765           225,302.621           832,875.170
         (2015年7月1日~
                           (250,329.765)           (225,302.621)           (832,875.170)
          2016年6月末日)
           第4会計年度
                           25,505.490           464,264.185           394,116.475
         (2016年7月1日~
                           (25,505.490)           (464,264.185)           (394,116.475)
          2017年6月末日)
           第5会計年度
                           18,400.459           92,166.056           320,350.878
         (2017年7月1日~
                          (18,400.459)           (92,166.056)           (320,350.878)
          2018年6月末日)
           第6会計年度
                           133,469.880           34,143.649           419,677.109
         (2018年7月1日~
                          (133,469.880)           (34,143.649)           (419,677.109)
          2019年6月末日)
           第7会計年度
                           10,483.078           101,856.996           328,303.191
         (2019年7月1日~
                           (10,483.078)           (101,856.996)           (328,303.191)
          2020年6月末日)
           第8会計年度
                            4,907.245           68,643.053           264,567.383
         (2020年7月1日~
                           (4,907.245)           (68,643.053)           (264,567.383)
          2021年6月末日)
           第9会計年度
                           18,524.419           70,220.247           212,871.555
         (2021年7月1日~
                          (18,524.419)           (70,220.247)           (212,871.555)
          2022年6月末日)
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    <ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券>
            会計年度                販売口数           買戻口数          発行済口数
           第1会計年度

                           269,404.269           34,165.676           235,238.593
     (2013年9月13日(運用開始日)~
                           (269,404.269)           (34,165.676)           (235,238.593)
          2014  年6月末日)
           第2会計年度
                           42,476.626           50,167.189           227,548.030
         (2014年7月1日~
                           (42,476.626)           (50,167.189)           (227,548.030)
          2015年6月末日)
           第3会計年度
                           13,310.936           63,432.042           177,426.924
         (2015年7月1日~
                           (13,310.936)           (63,432.042)           (177,426.924)
          2016年6月末日)
           第4会計年度
                            5,477.811           46,640.242           136,264.493
         (2016年7月1日~
                           (5,477.811)           (46,640.242)           (136,264.493)
          2017年6月末日)
           第5会計年度
                            3,366.996           28,280.529           111,350.960
         (2017年7月1日~
                           (3,366.996)           (28,280.529)           (111,350.960)
          2018年6月末日)
           第6会計年度
                            315.060          30,476.975           81,189.045
         (2018年7月1日~
                           (315.060)          (30,476.975)           (81,189.045)
          2019年6月末日)
           第7会計年度
                              0        10,195.467           70,993.578
         (2019年7月1日~
                             (0)        (10,195.467)           (70,993.578)
          2020年6月末日)
           第8会計年度
                            1,429.870           19,891.911           52,531.537
         (2020年7月1日~
                           (1,429.870)           (19,891.911)           (52,531.537)
          2021年6月末日)
           第9会計年度
                            877.489          8,255.811           45,153.215
         (2021年7月1日~
                           (877.489)          (8,255.811)           (45,153.215)
          2022年6月末日)
    (注1)括弧内の数字は、本邦内における販売口数、買戻口数および発行済口数を表す。
    (注2)第1会計年度の販売口数は、当初申込期間(2013年8月30日から2013年9月11日まで)中の販売口数を含む。
    (注3)本「(4)販売及び買戻しの実績」の数値は、財務書類と基準時点や端数処理方法が異なるため、財務書類の数値と
        は一致していない(「第3             ファンドの経理状況、1            財務諸表」の財務諸表に対する注記10参照。)。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    第2【管理及び運営】

    1【申込(販売)手続等】
    (1)海外における販売
        申し込むことができる受益証券の価額の最大総額は、10億米ドル相当額である。
       制裁
        受託会社は、適用ある制裁制度の対象である団体、個人、組織および/または投資との間で受託会社が取引
       を行うことを制限する法律の対象となっている。
        したがって、受託会社は、申込者に対して、同者が次に掲げる(ⅰ)から(ⅲ)に掲げるものに該当せず、およ
       び、同者が知り得、または信じ得る限りにおいて、同者の実質的な所有者、支配者または権限保持者(以下
       「関連当事者」という。)(もしあれば)が次に掲げる(ⅰ)から(ⅲ)に掲げるものに該当しない旨を継続的
       に表明および保証することを要求することがある。(ⅰ)国際連合、米国財務省外国資産管理局(以下
       「OFAC」という。)および日本国財務省によって整備され、もしくは欧州連合(以下「EU」という。)およ
       び/もしくは連合王国(以下「英国」という。)の規則(後者については、行政委任立法によってケイマン諸
       島に対しても拡張されていることによる。)および/もしくはケイマン諸島の法律に基づく制裁対象団体もし
       くは制裁対象個人の名簿に列挙されるもの、(ⅱ)その国もしくは領域に関連して、国際連合、OFAC、日本国
       財務省、EU、英国および/もしくはケイマン諸島によって発動された制裁の適用がある国もしくは領域におい
       て、業務上の拠点を有しており、もしくは住所を有しているもの、または(ⅲ)その他の国際連合、OFAC、日
       本国財務省、EU、英国(後者については、行政委任立法によってケイマン諸島に対しても拡張されていること
       による。)もしくはケイマン諸島によって発動された制裁の対象であるもの(以下、総称して、「制裁対象
       者」という。)。
        申込者または関連当事者が制裁対象者であり、または制裁対象者となった場合、受託会社は、直ちに、およ
       び申込者に対して通知することなく、申込者またはその関連当事者(適用ある方)が制裁対象者ではなくなる
       まで、または適用法に基づき当該取引を継続するための許可が取得されるまで、申込者および/または申込者
       のサブ・ファンドに対する持分と追加の取引を行うことを中止することが必要となることがある(以下「制裁
       対象者事由」という。)。制裁対象者事由の結果申込者が被る一切の債務、経費、費用、損害および/または
       損失(直接損失、非直接損失または間接損失、利益の損失、収入の損失、外部評価の損失ならびにすべての利
       息、違約金および弁護士費用ならびに他の専門家の経費および費用を含むが、これらに限られない。)に関し
       て、受託会社、その取締役、管理事務代行会社および管理会社は、いかなる性質の債務も負わないものとす
       る。
       米国の課税
        受益証券を買い付けることにより、各投資者は、各投資者が米国の連邦所得税の目的における米国人ではな
       いことおよび各投資者が米国の連邦所得税の目的における米国人に対して受益証券を譲渡しないことを表明す
       る。
       申込
        受益証券は、以下に記載する場合を除き、各取得日における適用ある申込価格で申し込むことができる。
        受益証券1口当たり申込価格は、当該取得日現在の関連するクラスの適用ある受益証券1口当たり純資産価
       格である。申込みが受領された際の価格の詳細については関連する受益者が名義書換代理人から入手できる。
       手続
        受益証券の申込者および追加の受益証券の申込みを希望する受益者は、記入済の申込書または名義書換代理
       人が随時決定するその他の様式を(必要に応じて申込者の身元および申込金の資金源を証明する補足書類と併
       せて)、名義書換代理人によって関連する取得日に関する申込日の17時(東京時間)までに受領されるように
       送付しなければならず、当該受益証券に係る支払いは、関連する取得日の後3営業日目の17時(東京時間)ま
       でに販売会社によって名義書換代理人またはその指図先に対して行われるものとする。ただし、管理会社およ
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       び該当する販売会社は、かかる決済の期限を、特定の場合において両者が必要とみなすその他の日時まで延長
       することを合意することができる。
        すべての申込金は、申込者名義で保有される口座から払い出されなければならない。第三者方払いは認めら
       れない。
        受益証券は、管理会社が特定の場合について別途決定した場合を除き、各受益証券の参照通貨建てで支払わ
       れなければならない。
        受益証券の取得申込みは、関連する参照通貨を参照して表示されなければならない。発行される関連する受
       益証券の口数を決定するため、申込金額を、適用ある取得日における該当クラスの受益証券1口当たり純資産
       価格で除す。上記にかかわらず、管理会社と受益者が合意した場合には、取得申込みは、受益証券口数を参照
       して表示することができる。
        受益証券は、受益証券の1,000分の1口単位までの端数により発行されることができる。
        受託会社、名義書換代理人または管理会社は、それぞれの絶対的な裁量において、何らかの理由によりまた
       は理由なしに申込を拒絶することができ、かかる理由を開示する義務を負わない。記入済の申込書は、一旦名
       義書換代理人により受領された場合、撤回不能となる。名義書換代理人は、記入済の申込書の原本ならびに要
       求される場合は申込者の身元および申込金の資金源の証明に必要なすべての書類を受領した後に、受理された
       申込者に対して、所有確認書を発行する。名義書換代理人が所有確認書の発行を認める前に、名義書換代理人
       が申込者からの追加情報が必要であると判断した場合、名義書換代理人は、申込者に対して書面による通知を
       行い、必要な情報を請求する。
        疑義を避けるため付言すると、要求された申込者の身元および申込金の資金源の証明に必要なすべての情報
       および書類が受領されるまで、受益証券の申込は処理されず、受益証券は発行されない。名義書換代理人が関
       連する取得日から1か月以内にかかる情報および書類を受領しない場合、受領された申込金は、利息を付する
       ことなく、当該申込金の払出口座に返金される。
        受益証券の申込みが受け付けられた場合、関連する取得日後までかかる受益証券の申込者が受益者名簿に記
       載されない場合であっても、受益証券は、関連する取得日を効力発生日として、発行されたものとして取扱わ
       れる。
       非適格申込者
        申込書は、各申込予定者が、とりわけ、各自が適格投資家であり、かつ適用ある法律に違反することなく受
       益証券の取得および保有を行うことができる旨を表明し、保証することを要求する。
        受益証券は、管理会社の意見において、サブ・ファンドが本来負担することのない納税義務を負い、または
       本来被ることのないその他の金銭的な不利益を被る可能性がある状況においては、いかなる者に対しても募集
       され、または発行されることができない。
        受益証券の申込者は、とりわけ、サブ・ファンドに対する投資のリスクを評価するための金融に関する知
       識、専門能力および経験を有し、サブ・ファンドが投資する資産への投資に伴うリスクならびに当該資産の保
       有および/または取引の方法を認識し、またサブ・ファンドに対するそのすべての投資の損失を負うことがで
       きる旨を申込書において表明し、保証しなければならない。
       受益証券の様式
        すべての受益証券は、記名式受益証券である。受益者の権原は、受益証券の券面ではなく、受益者名簿への
       記載により証明される。
       最低申込金額
       初回購入金額および端数
        受益証券の初回申込みに関する一投資者当たり最低初回申込金額は、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券の
       場合は3,000豪ドル以上0.01豪ドル単位、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の場合は3,000ユーロ以上0.01
       ユーロ単位、米ドル建て受益証券の場合は3,000米ドル以上0.01米ドル単位(または管理会社が一般的にもし
       くは特定の場合に決定するその他の金額)とする。
                                 61/246


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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        受益証券の初回申込みに関して、発行されるべき受益証券の口数は、受益証券1口の1000分の1単位まで計
       算される。
       最低追加申込みおよび端数
        受益証券の追加申込みに関する一投資者当たり最低追加申込金額は、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券の
       場合は100豪ドル以上0.01豪ドル単位、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の場合は100ユーロ以上0.01ユーロ
       単位、米ドル建て受益証券の場合は100米ドル以上0.01米ドル単位(または管理会社が一般的にもしくは特定
       の場合に決定するその他の金額)とする。
        受益証券の追加申込みに関して、発行されるべき受益証券の口数は、受益証券1口の1000分の1単位まで計
       算される。
    (2)日本における販売

        日本においては、前記「第一部 証券情報、(7)申込期間」に記載される申込期間中の日本における営業
       日に、同「第一部 証券情報」に従い、受益証券の申込みが行われる。その場合、販売会社は、「外国証券取
       引口座約款」を投資者に交付し、投資者は、当該約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書
       を提出する。投資者は、申込期間中の申込みに関しては関連する取得日の後3営業日目に、申込金額等を販売
       会社に支払うものとする。
        なお、日本における販売会社であるSMBC信託銀行では、通常申込の日に申込金額等の引き落としを行
       う。
        一投資者当たり初回申込単位(初回購入単位)は、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券の場合は3,000豪ド
       ル以上0.01豪ドル単位、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の場合は3,000ユーロ以上0.01ユーロ単位、米ド
       ル建て受益証券の場合は3,000米ドル以上0.01米ドル単位(または管理会社が一般的にもしくは特定の場合に
       決定するその他の金額)とする。一投資者当たり追加申込単位(追加購入単位)は、豪ドル建て(ヘッジあ
       り)受益証券の場合は100豪ドル以上0.01豪ドル単位、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券の場合は100ユーロ
       以上0.01ユーロ単位、米ドル建て受益証券の場合は100米ドル以上0.01米ドル単位(または管理会社が一般的
       にもしくは特定の場合に決定するその他の金額)とする。
        日本の受益者は、関連する取得日に関する申込日の15時(東京時間)までに販売会社に通知を行うことによ
       り、受益証券の購入を請求することができる。
        販売会社により、受益証券の取得申込みにあたって、上限2.20パーセント(税抜2.00パーセント)の申込手
       数料が課される。申込手数料の詳細については、販売会社に照会のこと。
       (注1)管理会社と販売会社が随時合意することによりこれと異なる取り決めを行うことができる。
       (注2)申込手数料については、販売会社の定める乗換優遇措置または償還乗換優遇措置が適用される場合がある。
       (注3)円資金から該当通貨に交換したうえでお申し込みの場合、別途、為替手数料が片道1円/往復2円(上限)かか
           る。
       (注4)手数料率は、消費税率に応じて変更となることがある。
        申込可能な受益証券の価額の最大総額は、10億米ドル相当額とする。
        投資者は、受益証券の保管を販売会社に委託した場合、申込金額および申込手数料の支払いと引換えに、取
       引残高報告書または他の通知書を販売会社から受領する。申込金額の支払いは、受益証券の関連するクラスの
       参照通貨で支払うものとする。
        なお、日本証券業協会の協会員である販売会社は、ファンドの純資産が1億円未満となる等、同協会の定め
       る「外国証券の取引に関する規則」中の「外国投資信託受益証券の選別基準」に受益証券が適合しなくなった
       ときは、受益証券の日本における販売を行うことができない。
        販売会社は、申込者が過度な取引を行った履歴がある場合、受益証券の取得申込注文を、その単独の判断に
       おいて拒否する合理的な努力を行うことについて合意している。受益証券の短期取引をすべて防止できる保証
       はない。
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    2【買戻し手続等】
       (1)海外における買戻し
        以下に定めるところに従い、受益証券は、各買戻日において受益者の任意により買い戻されることができ
       る。
        受益証券の買戻しを希望する受益者は、記入済の買戻通知または名義書換代理人が随時決定するその他の通
       知を、関連する買戻日に関する申込日の17時(東京時間)までに名義書換代理人によって受領されるように送
       付しなければならない。
        いずれの受益者も、管理会社または名義書換代理人が別段に同意しない限り、一旦提出した買戻通知を撤回
       することはできない。
        いずれかの受益者がいずれかの買戻日に買い戻すことのできる受益証券の最小口数は、1口以上1,000分の
       1口単位である。ただし、受益者が保有する受益証券の総計が1口に満たない場合、保有者はその全部を買戻
       しに供することができる。
        受託会社、管理会社または名義書換代理人は、その絶対的な裁量において、いずれかの受益者に対する買戻
       代金の支払いによって、関連する法域においていずれかの者がマネー・ロンダリング防止に関する法律に抵触
       または違反する結果となる疑いがあると判断しもしくはその旨の助言を受けた場合、またはかかる支払いの拒
       絶が、受託会社、管理会社または名義書換代理人による関連する法域のマネー・ロンダリング防止に関する法
       律の遵守を確保するのに必要である場合、当該受益者に対する買戻しの支払いを拒絶することができる。
        買戻通知が受け付けられた場合、当該買戻通知が受け付けられた受益者が受益者名簿から削除されたか否か
       にかかわらず、または買戻価格が算定され、もしくは支払われたか否かにかかわらず、関連する買戻日を効力
       発生日として、受益証券は、買い戻されたものとして取り扱われる。したがって、関連する買戻日以後、当該
       資格における受益者は、(いずれも買い戻される受益証券に関して)買戻価格および関連する買戻日より前に
       宣言されたが、未払いである分配金を受領する権利を除くほか、買い戻される受益証券に関して、信託証書ま
       たは追補信託証書に基づき発生する一切の権利(サブ・ファンドについて通知を受ける権利、サブ・ファンド
       の集会に出席する権利またはサブ・ファンドの集会において投票する権利を含む。)を有さず、またはかかる
       権利を行使することができない。当該買戻通知が受け付けられた受益者は、買戻価格に関して、サブ・ファン
       ドの債権者となる。倒産による清算において、買戻通知が受け付けられた受益者は、一般の債権者に対して劣
       後するが、受益者に対して優先する。
       買戻価格
        買戻しが行われる受益証券1口当たりの買戻価格(以下「受益証券1口当たり買戻価格」という。)は、関
       連する買戻日における受益証券の該当するクラスの受益証券1口当たり純資産価格とする。適用される買戻価
       格の詳細は、関連する買戻しを行う受益者が名義書換代理人から入手できる。
       決済
        名義書換代理人は、通常、買戻代金(送金費用の控除後)を、関連する買戻日から8営業日以内に関連する
       受益証券の通貨により受益者の指図に応じて電信送金する。受託会社または管理会社のいずれも、かかる手続
       に従った結果として発生する損失につき責任を負わない。買戻代金は、関連する買戻日から実際の支払いまで
       の期間に関して利息を付されない。
       買戻しの繰延べ
        ある関連する買戻日における買戻請求の総額が発行済受益証券の10パーセントを上回った場合、管理会社
       は、当該買戻日に買い戻すことのできる受益証券の総口数を当該買戻日における発行済受益証券の10パーセン
       トに制限することを選択することができる。同様に、マスター・ファンドが買戻しの一時停止を宣言するか、
       または類似の措置を講じ、サブ・ファンドがある買戻日に関して受領したすべての買戻通知をすべて充足する
       のに必要な十分な投資対象を買い戻すことができない場合、管理会社は、受託会社に対し、当該買戻日に買い
       戻すことのできる各クラスの受益証券の口数を管理会社が決定する口数に制限するよう要求することができ
       る。いずれの場合も、買戻請求は按分して減じられ、残りの部分は、翌買戻日において、当該買戻日に受領さ
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       れた買戻請求に優先して買い戻される(かかる権限に従い当該買戻日の買戻しが制限された場合には、常に、
       さらなる繰延べが行われるものとする。)。
       一時停止
        受託会社は、管理会社と協議の上、「第二部 ファンド情報、第2 管理及び運営、3 資産管理等の概
       要、(1)資産の評価、(ロ)純資産価額の算定の一時停止」の項に記載される一定の状況において、受益証
       券の発行および/または買戻しを停止することができる。いずれの受益証券も、かかる停止期間中に発行さ
       れ、および/または買い戻されることはない(該当する方)。
       強制買戻しおよび譲渡
        受託会社は、いつでも影響を受ける受益者に対して事前の書面による通知を行うことにより、適用ある買戻
       価格(送金費用の控除後)により、関連する買戻日において、当該受益者によって保有されるすべてのまたは
       いずれかの受益証券を買い戻すことができる。かかる強制買戻しは、以下に掲げる状況において行われること
       ができる。
       (a)受益証券が、直接または実質的に以下の者によって所有されていると受託会社もしくは管理会社が認識
          し、またはそのように認識することについて理由がある場合。
        (i)いずれかの国、政府、司法または財務当局の法律、規制または法的拘束力を有する要件に違反する者
        (ⅱ)関連するサブ・ファンドについて適格投資家でない者、または関連するサブ・ファンドに関する適格
           投資家でない者の利益のために受益証券を取得した者
        (ⅲ)受託会社または管理会社の意見において関連するサブ・ファンドの信託財産、受託会社または管理会
           社が本来であれば負うはずのない納税責任を負い、または法律上、金銭上、規制上もしくは重大な運
           営上、結果的に不利益を被ることになると受託会社または管理会社が判断する状況下にある者
       (b)受益証券が、受益者に対して、後記「第二部 ファンド情報、第4 外国投資信託受益証券事務の概
          要、(ハ)受益者に対する特典、譲渡制限」の項に要約される信託証書の適用ある規定に違反して譲渡
          された場合。
       (2)日本における買戻し
        「買戻日」とは、各営業日および/または管理会社が随時書面により指定するその他の日をいう。
        受益証券は、以下に定める手続に従って、各買戻日に、かかる買戻日現在の受益証券1口当たり純資産価格
       で買い戻すことができる。
        受益者がいずれかの買戻日に買い戻すことのできる受益証券の最小口数は、1口以上1,000分の1口単位で
       ある。ただし、受益者が保有する受益証券の総計が1口に満たない場合、保有者はその全部を買戻しに供する
       ことができる。
        日本の受益者は、記入済みの買戻通知または販売会社が随時決定することのできる他の通知を、関連する買
       戻日に関する申込日(買戻申込期限)の15時(東京時間)までに販売会社が受領できるよう送付すべきであ
       る。販売会社は記入済みの買戻通知を当該申込日の17時(東京時間)までに名義書換代理人に転送する。
        販売会社が買戻しの注文を確認した日を日本における約定日といい、通常、買戻日の日本における翌営業日
       である。
        日本の投資者に対する買戻代金の支払いは、通常、買戻日から8営業日以内の海外受渡日のさらに日本にお
       ける2営業日後の日に行われる(日本における受渡日)。したがって、関連する買戻日から2週間余(9営業
       日後を目途)で受益者の口座へ入金される予定である。
        買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従って、関連する受益証券の通貨により行わ
       れるものとする。
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    3【資産管理等の概要】
     (1)【資産の評価】
       (イ)純資産価額の算定
        管理事務代行会社は、各営業日に、受益証券1口当たり純資産価格を算定し、これを公表する。
        受益証券1口当たり純資産価格は、特定のクラスの受益証券に帰属する純資産価額(必要な通貨換算後)
       を当該クラスの発行済受益証券の口数で除すことにより算定される。受益証券1口当たり純資産価格は、小
       数第3位または管理会社が受託会社と協議の上決定するその他の位まで計算される。
        純資産価額および受益証券1口当たり純資産価格の算定において、管理事務代行会社は、以下の評価方針
       および手続に従う。
       (a)下記(b)および(c)の規定に従い、証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場において上場さ
          れ、相場付けされ、取引され、または取り扱われている投資対象の価額に基づくすべての計算は、管理
          事務代行会社により、当該計算が行われる日、または評価日が当該投資対象の主要な取引所の営業日で
          ない場合は、評価日に先立つ当該取引所の直近の営業日の当該取引所の営業終了時点における、当該取
          引所におけるその現地の規則および慣行に基づく最終取引価格または公式終値を参照して行われる。特
          定の投資対象について証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場が存在しない場合、当該投
          資対象の価額は、当該投資対象のマーケット・メイクを行う者、会社または機関(およびかかるマー
          ケット・メーカーが複数存在する場合には、管理会社が受託会社と協議の上指定する特定のマーケッ
          ト・メーカー)により相場付けされた当該投資対象の最新の入手可能な価格を参照して計算される。た
          だし、常に、管理会社が受託会社と協議の上その裁量において、他の取引所における価格、またはブ
          ルームバーグ、インタラクティブ・データ・コーポレーションを含む独立したデータ提供業者により提
          供された価格の方が、あらゆる状況において、当該投資対象に関してより公正な評価基準を提供するも
          のと判断した場合、管理会社は、当該価格の採用を指示することができる。
       (b)上記(a)の規定に従い最終取引価格、公式終値およびその他の価格相場を入手することができない場合
          には、関連する投資対象の価額は、管理会社が(受託会社と協議の上)決定する方法で随時算定され
          る。
       (c)上記(a)または(b)に従い投資対象の上場価格、相場価格、取引価格または市場取引価格を確認する目的
          において、管理事務代行会社は、機械化および/または電子化された価格配信システムにより提供され
          た価格データおよび/または情報を利用し、それらに依拠することができ、かかるシステムにより提供
          された価格は、上記(a)または(b)の目的上、最終取引価格、公式終値または最新の入手可能な価格とみ
          なされる。
       (d)短期金融市場の投資対象および銀行預金は、取得価額に経過利息を加えた額で評価される。
       (e)基準通貨以外の通貨建ての投資対象の価額(有価証券の価額であるか現金の価額であるかを問わな
          い。)は、管理事務代行会社が関係するプレミアムまたは割引および交換費用を考慮した上で当該状況
          において適切とみなすレート(公式のものであるかその他のものであるかにかかわらない。)で基準通
          貨に換算されるものとする。
       (f)スワップ取引およびその他の店頭デリバティブ取引/商品は、その予想キャッシュ・フローの正味現在
          価値に基づき評価される。かかるスワップ取引またはその他の店頭デリバティブ取引/商品の計算代理
          人が取引相手方も務める場合、かかる兼任に起因して生じる利益相反を回避するため、管理会社または
          その受任者は、純資産価額の算定と同じかそれ以上の頻度で、かかる評価に関する許容度チェックを実
          施する義務を負う。
       (g)上記にかかわらず、管理会社は(受託会社と協議の上)、他の評価方法の方が関連する投資対象の公正
          価値をより反映すると判断した場合、当該他の評価方法の利用を許可することができる。
        受託会社または管理事務代行会社による純資産価額(受益証券1口当たり純資産価格を含む。)の算定
       は、すべて、悪意または明白な誤りがない限り、最終的、確定的かつ拘束力を有する。悪意および明白な誤
       りがない限り、受託会社および管理事務代行会社は、第三者が提供した評価に依拠して行った純資産価額
       (受益証券1口当たり純資産価格を含む。)の算定における誤りについて何ら責任を負わない。受託会社お
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       よび管理事務代行会社は、認められた価格情報源、評価代理人またはその他の第三者が受託会社または管理
       事務代行会社(場合に応じる。)に提供した評価に依拠することができ、悪意または明白な誤りがない限
       り、  かかる依拠について何ら責任を負わない。
       (ロ)純資産価額の算定の一時停止

        受託会社は(管理会社と協議の上)、以下に掲げる状況において、いずれかのサブ・ファンドの純資産価
       額または受益証券1口当たり純資産価格の決定、ならびに/またはいずれかのサブ・ファンドの受益証券の
       発行および/もしくは買戻しを停止することができる。
       (a)当該サブ・ファンドの信託財産中の投資対象の相当部分が当該時に相場付けされ、上場され、取引され
          もしくは取扱いされている主要な市場または取引所であるいずれかの市場または取引所が閉鎖している
          期間(通常の休日を除く。)または取引が相当程度に制限されもしくは停止している期間
       (b)緊急事態により受託会社によるまたは受託会社のための当該サブ・ファンドの信託財産内の投資対象の
          現実的な処分が妨げられている期間
       (c)当該サブ・ファンドについて指定されるいずれかのシリーズ会社の純資産価額の計算または当該シリー
          ズ会社の投資対象を買い戻す権利もしくは買い戻させる権利が停止している期間
       (d)当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象の価格またはいずれかの市場もしくは取引所の現行価格を算
          定するのに通常使用している通信手段が故障している期間
       (e)当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象の換金または支払いに伴うまたはその可能性のある金銭の送
          金を行うことができない期間
       (f)管理会社に対して当該サブ・ファンドの信託財産を構成する資産の相当な割合を清算させまたは当該サ
          ブ・ファンドを終了させる事由の発生
       (g)管轄を有するいずれかの司法当局または監督当局により命令された場合
        受託会社は、上記の停止が発生した場合、当該停止から7日以内に関係するサブ・ファンドの受益者全員
       が書面により通知を受けることを確保し、また停止が解除された場合、その旨を当該サブ・ファンドの受益
       者全員に通知するものとする。
        以上に記載される状況において、純資産価額および受益証券1口当たり純資産価格の決定ならびに/また
       は受益証券の発行および/もしくは買戻しを一時停止(以下「一時停止」という。)する権限に加えて、受
       託会社は(管理会社と協議の上(ただし、下記(g)に記載される場合は除く。))、以下に掲げる場合におい
       て、ある期間の全部または一部に関して一時停止を宣言することができる。
       (a)サブ・ファンドが投資する市場および/またはサブ・ファンドが投資する投資対象の一部または全部が
          非常に激しく変動し、またはその流動性が著しく低下したため、合理的な期間にわたって、サブ・ファ
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          ンドの投資対象の大部分を処分することが合理的に実行可能ではないと管理会社がその単独の裁量にお
          いて判断した場合
       (b)純資産価額および/もしくは受益証券1口当たり純資産価格を決定するのに通常使用している通信シス
          テムおよび/もしくは通信手段が故障している場合、またはその他の理由により、純資産価額および/
          もしくは受益証券1口当たり純資産価格が迅速もしくは正確な方法で確認することができない場合
       (c)サブ・ファンドの投資対象の換金もしくは支払い、または受益証券の発行もしくは買戻しに伴うまたは
          その可能性のある資金の送金または本国送金が、遅延しているか、または管理会社の意見によれば、通
          常の為替レートで迅速に実行することが不可能である場合
       (d)管理会社、受託会社、管理事務代行会社またはそれらの各受任者の業務が、疫病、戦争行為、テロ行
          為、反乱、革命、市民騒擾、暴動、ストライキもしくは天変地異の結果として、またはこれらに起因し
          て、実質的に中断または終了した場合
       (e)受益証券の発行、買戻しもしくは譲渡により適用ある法律に違反することとなるか、または管理会社の
          意見によれば、一時停止もしくは延長が適用ある法律もしくは適用ある法的手続により要求された場合
       (f)管理会社の意見によれば、結果として、サブ・ファンドの投資対象の評価もしくは換金が合理的に実行
          可能ではないか、または受益者の利益を著しく害することなくかかる評価もしくは換金を行うことが不
          可能な状況が存在する場合
       (g)サブ・ファンドが保有するマスター・ファンドへの投資対象の一部または全部を換金することが合理的
          に実行可能ではないと受託会社がその単独の裁量により判断した場合
      (2)【保管】

        海外において販売される受益証券については、受益証券の確認書が受益者の責任において保管される。
        日本の投資者に販売される受益証券の確認書は、販売会社の名義で保管され、日本の投資者に対しては、販
       売会社から受益証券の取引残高報告書が定期的に交付される。
      (3)【信託期間】

        「第二部 ファンド情報、第2 管理及び運営、3 資産管理等の概要、(5)その他、(イ)トラストま
       たはサブ・ファンドの終了」の項に定める規定に従い、または本書に記載されるその他の状況において、早期
       に終了する場合を除き、サブ・ファンドは償還日または受託会社および管理会社が決定するその他の日に終了
       する予定である。償還日とは、2157年10月21日または管理会社および受託会社が合意したこれよりも早い日を
       いう。
      (4)【計算期間】

        サブ・ファンドの計算期間は、各年の6月30日に終了する。
      (5)【その他】

        (イ)トラストまたはサブ・ファンドの終了
         サブ・ファンドは、以下のいずれかの事項が最初に発生した場合に終了する。
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         (a)当該サブ・ファンドが違法となるか、または受託会社もしくは管理会社の意見において、当該サ
            ブ・ファンドを継続させることが実行不能であり、経済的ではなく、得策ではなくもしくは当該サ
            ブ・ファンドの受益者の利益に反する場合
         (b)上記「(3)信託期間」の項に規定される日付または条件に該当する場合
         (c)任意または強制的買戻しのいずれかを問わず当該サブ・ファンドのすべての発行済受益証券が買い
            戻されている場合
         (d)当該サブ・ファンドの受益者がサブ・ファンド決議により決定した場合
         (e)信託証書の日付より開始しその149年後に満了する期間の最終日である場合
         サブ・ファンドが終了した場合、受託会社は、当該サブ・ファンドの受益者全員に対して、速やかに当該
        終了の通知を行う。
        (ロ)信託証書の変更
         信託証書に定める条項に従って、受託会社および管理会社は、関連するサブ・ファンドの受益者に対して
        書面による通知(かかる通知はサブ・ファンド決議によって免除されることができる。)をした上で、追補
        信託証書により、当該サブ・ファンドに関連する信託証書の規定を変更し、修正し、または追加することが
        できる。
         管理会社および受託会社が、(ⅰ)受託会社がかかる修正、変更、削除、追加によっても関連するサブ・
        ファンドの既存の受益者の利益を重要な点において損うことがなく、また当該サブ・ファンドの受益者に対
        する管理会社または受託会社の責任は免除されないか、または(ⅱ)かかる修正、変更、削除、追加が、会
        計上、法律上もしくは当局の要求(法律による強制を伴うものがどうかは問わない。)により必要であると
        判断することを書面で保証しない限り、かかる修正、変更、削除、追加を行うには当該サブ・ファンドのサ
        ブ・ファンド決議による修正、変更、削除、追加にかかる承認を得ることを要するものとする。上記(ⅰ)
        または(ⅱ)の項に基づき行われる信託証書の変更は、変更が行われた後可能な限り速やかに関連する受益
        者に対して通知される。信託証書の修正、変更、削除、追加は、受益者に対して保有する受益証券に関して
        追加の支払義務を課すものであってはならない。
        (ハ)関係法人との契約の更改等に関する手続
        管理事務代行契約
         管理事務契約に定めるところにより、受託会社または管理事務代行会社のいずれも、他方当事者に対して
        90日前の事前の書面による通知を行うことにより、およびその他一定の状況において管理事務代行契約を終
        了させることができる。
         管理事務代行契約は、香港の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更すること
        ができる。
        投資運用契約
         投資運用契約に定めるところにより、投資運用契約の各当事者は、他方当事者に対して90日前の事前の書
        面による通知を行うことにより、およびその他一定の状況において投資運用契約を終了させることができ
        る。
         投資運用契約は、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更する
        ことができる。
        保管契約
         受託会社または保管会社のいずれも、他方当事者に対して90日前の事前の書面による通知を行うことによ
        り保管契約を終了させることができる。
         保管契約は、保管会社が所在し、保管契約に基づく義務を履行する国の国内法に準拠し、同法により解釈
        されるものとし、同法に基づき変更することができる。
        名義書換代理契約
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         名義書換代理契約に定めるところにより、名義書換代理契約の各当事者は、他方当事者に対して90日前の
        事前の書面による通知を行うことにより、およびその他一定の状況において名義書換代理契約を終了させる
        ことができる。
         名義書換代理契約は、香港の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更すること
        ができる。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、一方当事者から他方当事者に対し、3か月以上前までに書面による通知をすることに
        より終了することができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができ
        る。
        受益証券販売・買戻契約
         受益証券販売・買戻契約は、一方当事者から他方当事者に対し、3か月以上前までに書面による通知をす
        ることにより終了することができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができ
        る。
        サービス契約
         サービス契約は、一方当事者から他方当事者に対し、3か月以上前までに書面による通知をすることによ
        り終了することができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができ
        る。
      4【受益者の権利等】

      (1)【受益者の権利等】
        受益者が管理会社または受託会社に対し受益権を直接行使するためには、受益証券の名義人として登録され
       ていなければならない。
        したがって、販売会社に受益証券の保管を委託している日本の受益者は、受益証券の登録名義人でないた
       め、直接受益権を行使することはできない。これらの日本の受益者は、販売会社との間の外国証券取引口座約
       款に基づき販売会社をして受益権を自己に代わって行使させることができる。受益証券の保管を販売会社に委
       託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行使を行う。
        受益者の有する権利は次のとおりである。受益証券の買戻しおよびサブ・ファンドの終了に関する金額の分
       配および支払はそれまでにサブ・ファンドのすべての債務を払い終えることに劣後する。
        (ⅰ)分配請求権
         受益者は、管理会社の決定したサブ・ファンドの分配金を、受益証券の口数に応じて請求する権利を有す
        る。
        (ⅱ)買戻請求権
         受益者は、受益証券の買戻しを信託証書の規定および本書の記載に従って請求することができる。
        (ⅲ)残余財産分配請求権
         サブ・ファンドが清算される場合、受益者は、保有する受益証券の持分に応じて残金財産の分配を請求す
        る権利を有する。
        (ⅳ)受益者集会に関する権利
         受託会社または管理会社は、以下に掲げる場合において、トラストまたは関連するサブ・ファンド(場合
        による。)の受益者集会を、当該集会の招集通知に定める時間および場所において招集する。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        (a)信託証書の規定により要求される場合
        (b)管理会社または受託会社の書面による請求がある場合
        (c)(全受益者集会の場合)当該時点において発行済受益証券の合計10分の1以上の保有が登録されてい
           る受益者の書面による請求がある場合
        (d)(いずれかのサブ・ファンドの受益者集会の場合)当該サブ・ファンドの当該時点において発行済受
           益証券の合計10分の1以上の保有が登録されている受益者の書面による請求がある場合
         集会は、トラストまたは関連するサブ・ファンドの受益者に対して中10日以上前の事前の通知により招集
        されなければならない。通知は、集会の日時および場所ならびに当該集会で提案される決議の議題を明記し
        なくてはならない。受益者決議、議決または定足数に関する計算は、関連する基準日(ただし、当該基準日
        が評価日ではない場合、当該基準日の直前の評価日)の時点における純資産価額を参照して行われる。いず
        れかの集会に関する基準日は、管理会社により決定される日(集会の招集通知に明記される集会の日から中
        14日以上前)とする。事故によるいずれかの受益者に対する通知の不到達または受益者による通知の不受領
        は、集会の議事を無効にするものではない。受託会社または管理会社の授権された代理人は、集会に出席し
        発言する権利を有する。集会の定足数は、トラストまたはサブ・ファンド(場合による。)の当該時点にお
        ける発行済受益証券の保有者の単純過半数である。集会の議決に付される決議は、書面で行われる投票によ
        り決定され、当該決議がサブ・ファンド決議または受益者決議(場合による。)の必要過半数により承認さ
        れた場合、投票の結果は、集会の決議とみなされる。投票において、議決は本人または代理人により行使さ
        れることができる。
      (2)【為替管理上の取扱い】

        受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島における外国為替管理上の制限はない。
      (3)【本邦における代理人】

        森・濱田松本法律事務所 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
        上記代理人は、管理会社から日本国内において、
        (ⅰ)管理会社またはサブ・ファンドに対するケイマン諸島および日本の法律上の問題ならびに日本証券業
           協会の規則の問題についての一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、およ
           び
        (ⅱ)日本における受益証券の募集、販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、争点および見解の相違
           に関連して一切の裁判上および裁判外の行為を行う権限を委任されている。また財務省関東財務局長
           に対する受益証券の募集に関する届出および継続開示に関する代理人および金融庁長官に関する届出
           代理人は、
            辯護士  三 浦   健
            東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
            森・濱田松本法律事務所
           である。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      (4)【裁判管轄等】
        日本の投資者が取得した受益証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は、下記の裁判所が有することを管理
       会社は承認している。
        東京地方裁判所 東京都千代田区霞が関一丁目1番4号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    第3【ファンドの経理状況】

    1【財務諸表】

      a.ファンドの直近会計年度の日本文の財務書類は、香港における諸法令および一般に公正妥当と認めら

       れる会計原則に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである(ただし、円換算部分を除
       く。)。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様
       式及び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるものである。
      b.ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第

       7項に規定する外国監査法人等をいう。)であるケーピーエムジー ケイマン諸島から監査証明に相当
       すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相
       当するもの(訳文を含む。)が当該財務書類に添付されている。
      c.ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て2022年10月31日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=
       148.26円、1豪ドル=95.05円および1ユーロ=147.59円)で換算された円換算額が併記されている。な
       お、千円未満の金額は四捨五入されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総額と一致し
       ない場合がある。
      d.ファンドの年次財務書類は、原文(英語版)のみが監査され、監査報告書が参照しているのは原文

       (英語版)のみである。年次財務書類および監査報告書がその他の言語に翻訳される場合、ファンドの
       受託会社および管理会社が年次財務書類および監査報告書の訳文の正確性に責任を負う。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    (1)【貸借対照表】

                            財政状態計算書
                           2022  年6月   30 日現在
                       (表示:別段の記載がない限り米ドル                )
                              2022  年                2021  年

                          米ドル         千円         米ドル          千円
                     注
    資産
    流動資産
                    3,11
    現金および現金同等物
                                     6,507                  3,091
                            43,890                  20,851
    純損益を通じて公正価値で測定
                    4,11
    する金融資産
                                    691,388                 1,059,923
                          4,663,349                  7,149,080
                                     7,413                  22,229
                     5
    ブローカーに対する債権                        50,000                 149,932
                                    705,308                 1,085,243
                          4,757,239                  7,319,863
    資産合計
    負債
    流動負債
    純損益を通じて公正価値で測定
                    4,11
    する金融負債                                 2,365                   203
                            15,954                  1,366
                     11
    未払費用およびその他債務                                16,008                   7,714
                           107,972                  52,029
                     6                6,613                  17,659
    買戻しに係る未払金                        44,601                 119,109
    負債合計(受益証券保有者に帰属
                                     24,986                  25,575
                           168,527                  172,504
    する純資産を除く)
    受益証券保有者に帰属する純資
                     10                680,322                 1,059,667
                          4,588,712                  7,147,359
    産
    発行済受益証券数合計

     豪ドル建て      (ヘッジあり     )
                    10(a)
     クラス
                          212,871    口              264,567    口
     ユーロ建て      (ヘッジあり     )
                    10(a)
     クラス
                           45,154   口               52,532   口
                    10(a)
     米ドル建てクラス                      374,943    口              524,709    口
    受益証券1口当たり純資産価格
     豪ドル建て      (ヘッジあり     )
     クラス                                769  円                 872  円
                         8.088   豪ドル               9.175   豪ドル
     ユーロ建て      (ヘッジあり     )
                                            8.078  ユーロ
     クラス
                                    1,047   円                1,192   円
                         7.097   ユーロ
                                            9.182  米ドル
                                    1,214   円                1,361   円
     米ドル建てクラス
                         8.185   米ドル
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    2022年12月14日に受託会社および管理会社によって発行を承認、認可された。
                            )

     [署名]                       )ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・
                            )アンド・トラスト・カンパニー              (ケイマン    )リミテッド
                            )( 「受託会社」      ) を代表して
                            )
     [署名]                       )シティグループ・ファースト・インベストメント・
                            )マネジメント・リミテッド             (「管理会社」      )
                            )を代表して
                            )
    12 ページから     40 ページ   (訳注:原文のページ         )の注記は本財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    (2)【損益計算書】
                            包括利益計算書
                        2022  年6月   30 日に終了した会計年度
                       (表示:別段の記載がない限り米ドル                )
                              2022  年                2021  年

                          米ドル          千円        米ドル          千円
                    注
                   7,11(a)           3         0         4          1
    受取利息
    純損益を通じて公正価値で測定
    する金融商品に係る純          (損失  )/
                     8       (639,316)         (94,785)         134,202          19,897
    利得
                             (517)         (77)         277          41
    正味為替差     (損 )/益
                            (639,830)         (94,861)         134,483          19,938
    ( 損失)/利益合計
                    11(a)         (9,629)         (1,428)        (14,057)          (2,084)
    管理会社報酬
                    11(a)        (10,716)         (1,589)        (11,873)          (1,760)
    受託会社報酬
    管理事務代行会社、名義書換代
                    11(a)         (3,611)          (535)        (5,260)          (780)
    理人および保管会社報酬
                    11(b)        (45,138)         (6,692)        (65,892)          (9,769)
    販売会社報酬
                    11(a)          (602)         (89)        (879)          (130)
    代行協会員報酬
                    11(b)         (4,815)          (714)        (7,028)          (1,042)
    サービス・プロバイダー報酬
                            (32,773)         (4,859)        (35,756)          (5,301)
    監査報酬
                    11(a)         (8,011)         (1,188)         (8,011)          (1,188)
    財務書類作成報酬
                    11(a)        (43,520)         (6,452)        (53,926)          (7,995)
    弁護士および専門家報酬
                            (44,744)         (6,634)        (24,803)          (3,677)
    その他
                            (203,559)         (30,180)        (227,485)          (33,727)
    営業費用合計
    運用による受益証券保有者に帰
    属する純資産の変動および当期
                            (843,389)         (125,041)         (93,002)          (13,788)
    包括利益合計
    12 ページから     40 ページ   (訳注:原文のページ         )の注記は本財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                     受益証券保有者に帰属する純資産変動計算書
                        2022  年6月   30 日に終了した会計年度
                       (表示:別段の記載がない限り米ドル                )
                               2022  年                2021  年

                           米ドル         千円        米ドル          千円
                      注
                           7,147,359         1,059,667        10,325,725          1,530,892
    期首残高
    受益証券保有者との取引
    受益証券の販売
     -豪ドル建て       (ヘッジあり     )クラス     10(a)      120,827         17,914         34,377          5,097
     -ユーロ建て       (ヘッジあり     )クラス     10(a)       8,164         1,210        14,377          2,132
                            27,900         4,136        28,900          4,285
                      10(a)
     -米ドル建てクラス
                            156,891         23,261         77,654          11,513
    受益証券の買戻し
     -豪ドル建て       (ヘッジあり     )クラス     10(a)      (462,689)         (68,598)        (486,277)          (72,095)
     -ユーロ建て       (ヘッジあり     )クラス     10(a)      (72,404)         (10,735)        (200,406)          (29,712)
                           (1,337,056)          (198,232)        (2,476,335)          (367,141)
                      10(a)
     -米ドル建てクラス
                           (1,872,149)          (277,565)        (3,163,018)          (468,949)
                           (1,715,258)          (254,304)        (3,085,364)          (457,436)
    受益証券保有者との取引合計
    運用による受益証券保有者に帰属す
    る純資産の変動および当期包括利益
                            (843,389)         (125,041)         (93,002)          (13,788)
    合計
                           4,588,712          680,322        7,147,359          1,059,667
    期末残高
    12 ページから     40 ページ   (訳注:原文のページ         )の注記は本財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                         キャッシュ・フロー計算書
                       2022  年6月   30 日に終了した会計年度
                       (表示:別段の記載がない限り米ドル                )
                              2022  年                2021  年

                         米ドル          千円         米ドル          千円
    営業活動
    運用による受益証券保有者に帰
    属する純資産の変動および当期
                          (843,389)         (125,041)          (93,002)         (13,788)
    包括利益合計
    調整:
                             (3)         (0)         (4)         (1)
     受取利息
                          (843,392)         (125,041)         (93,006)          (13,789)
    運転資本変動前営業損失
    純損益を通じて公正価値で測定
    する金融資産の減少
                                    368,534        3,196,306          473,884
                         2,485,731
    純損益を通じて公正価値で測定
    する金融負債の増加/          (減少  )                             (1,708)          (253)
                                     2,163
                           14,588
    ブローカーに対する債権の減
    少/  (増加  )                                    (149,932)          (22,229)
                                    14,816
                           99,932
    未払費用およびその他債務の増
    加/  (減少  )                                     (15,903)          (2,358)
                                     8,294
                           55,943
                                             (100,000)          (14,826)
    ブローカーに対する債務の減少
                             -         -
                                       0                   1
    利息受取額                         3                   4
                                    268,766                   420,430
                         1,812,805                   2,835,761
    営業活動から生じた正味現金
    財務活動
    受益証券の販売による収入
                                    23,261                   11,513
                          156,891                   77,654
                          (1,946,657)          (288,611)         (3,048,621)          (451,989)
    受益証券の買戻しに係る支払額
                          (1,789,766)          (265,351)         (2,970,967)          (440,476)
    財務活動に使用した正味現金
    現金および現金同等物の純増
                                             (135,206)          (20,046)
                                     3,416
    加/(減少)                       23,039
                                     3,091                  23,137
                           20,851                  156,057
    期首現金および現金同等物
                                     6,507                   3,091
                           43,890                   20,851
    期末現金および現金同等物
    12 ページから     40 ページ   (訳注:原文のページ         )の注記は本財務書類の一部である。

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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    財務書類に対する注記
    (表示:別段の記載がない限り米ドル)
    1 概要

        レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ(ケイマン)トラスト(以下「トラスト」という。)は、管理

       会社としてのシティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(以下「管理会
       社」という。)と受託会社としてのファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラス
       ト・カンパニー(ケイマン)リミテッド(以下「受託会社」という。)(以下あわせて「経営陣」という。)の間で
       2008年10月21日に締結され、2015年3月10日に修正および改訂された信託証書によりケイマン諸島の信託法に
       基づいて免除信託として設立されたアンブレラ型ユニット・トラストである。トラストは、2008年10月27日に
       ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に基づいて登録された。テンプルトン世界債券ファンド 外貨建
       てシリーズ(以下「サブ・ファンド」という。)は2013年8月5日に設立された。サブ・ファンドの最初の取引
       日は2013年9月17日であった。
        サブ・ファンドの投資目的は、下記の注記9(a)に記載されている投資戦略を採用することにより、インカ

       ム・ゲイン、キャピタル・ゲインおよび通貨の利益を統合したトータル・リターンを最大化することである。
        2022年および2021年6月30日現在、トラストおよびサブ・ファンドには従業員はいなかった。サブ・ファン

       ドの投資活動は、管理会社によって管理されている。サブ・ファンドの管理事務代行および保管機能は、シ
       ティバンク・エヌ・エイの香港支店(以下「管理事務代行会社」および「保管会社」という。)に委託されてい
       る。株式会社SMBC信託銀行は、サブ・ファンドの販売会社(以下「販売会社」という。)である。
    2 重要な会計方針

      (a)  法令遵守の表明

        本財務書類は、該当するすべての香港財務報告基準(以下「HKFRS」という。)に準拠して作成されてい

       る。HKFRSとは、香港公認会計士協会(以下「HKICPA」という。)が公表したすべての適用可能な個
       別のHKFRS、香港会計基準(以下「HKAS」という。)および解釈指針、ならびに香港で一般に公正妥当
       と認められている会計原則を含む総称である。サブ・ファンドが適用した重要な会計方針の要約は、以下に記
       載されている。
        HKICPAは、サブ・ファンドの当会計期間に初度適用される、または早期適用が可能である、特定の新

       規および改訂されたHKFRSを公表している。注記2(d)には、これらの変更の初度適用による会計方針の
       変更に関する情報が、本財務書類に反映される当会計期間および過年度の会計期間においてサブ・ファンドに
       関連する範囲で記載されている。
      (b)  作成の基礎

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        サブ・ファンドの受益証券は米ドル建てで発行および買戻しが行われ、サブ・ファンドのパフォーマンスは
       米ドル建てで測定されるという事実を反映して、本財務書類の機能通貨および表示通貨は、ケイマン諸島の現
       地通貨ではなく、米ドルである(1米ドル単位に四捨五入される)。
        本財務書類の作成に使用される測定基準は、取得原価主義である。ただし、一部の金融商品は、下記の注記

       2(e)の会計方針において説明されているように、その公正価値で計上される。その他の金融資産および金融
       負債は、償却原価または買戻可能価額(買戻可能受益証券)で計上される。
        HKFRSに準拠した財務書類の作成において、経営陣は、会計方針の適用ならびに資産、負債、収益およ

       び費用の報告金額に影響を与える判断、見積りおよび仮定を行うことが要求される。見積りおよび関連する仮
       定は、状況に応じて合理的であると考えられる過去の実績およびその他の様々な要因に基づいており、その結
       果は、他の根拠からでは算定が容易でない資産および負債の帳簿価額について判断を下す際の根拠となってい
       る。実際の結果はこれらの見積りとは異なる可能性がある。
        見積りおよび基礎となる仮定は、継続的に検証される。会計上の見積りの変更が特定の期間だけに影響を与

       える場合は、見積りの変更が行われる期間に認識され、変更が当期と将来の期間の両方に影響を与える場合
       は、変更が行われる期間および将来の期間に認識される。
        本財務書類に重要な影響を及ぼすHKFRSの適用に際して経営陣が行った判断および見積りの不確実性の

       主な原因については、注記13に記載されている。
      (c)  外貨換算

        期中の外貨建取引は、取引日における為替レートで米ドルに換算されている。外貨建の貨幣性資産および負

       債は、報告期間末現在の為替レートで米ドルに換算されている。換算により生じる外貨換算差額は、正味為替
       差損益として純損益に認識される。ただし、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債から
       生じるものを除く。これは、純損益を通じて公正価値で測定する金融商品に係る純損益の構成要素として認識
       される。
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      (d)  会計方針の変更
        HKICPAは、サブ・ファンドの当会計期間に初度適用される、多くのHKFRSの修正を公表した。こ

       れらの変更はいずれも、当期または過年度に作成または開示されたサブ・ファンドの業績および財政状態に重
       要な影響を及ぼさなかった。
        サブ・ファンドは、当会計期間において未発効の新基準または解釈指針を適用していない(注記13参照)。

     (e)  金融商品

      (ⅰ)当初認識

         サブ・ファンドは、下記(ⅱ)に記載されるように、設立時にその金融商品を様々なカテゴリーに分類し

        ている。金融商品は当初、公正価値で測定されるが、これは通常、取引価格と同額である。純損益を通じて
        公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る取引費用は、直ちに費用計上される。
         サブ・ファンドは、金融資産および金融負債を、当該商品の契約上の規定の当事者になった日に認識す

        る。純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債の通常の売買は、取引日基準で認識され
        る。当該取引日より、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産または金融負債の公正価値の変動から発
        生する損益が発生時に計上される。
      (ⅱ)区分

         当初認識時に、サブ・ファンドは償却原価または純損益を通じた公正価値(以下「FVTPL」とい

        う。)で測定する金融資産を分類する。
         金融資産は、以下の要件をともに満たし、かつ、FVTPLとして指定されていない場合、償却原価で測

        定される。
        - 契約上のキャッシュ・フローを回収するために資産を保有することを目的とする事業モデルの中で保有

          されていること
        - その契約条件により、元本および利息の支払のみ(以下「SPPI」という。)であるキャッシュ・フ
          ローが特定の日に生じること
         サブ・ファンドのその他のすべての金融資産は、FVTPLで測定される。

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       事業モデル評価
         サブ・ファンドは、金融資産を保有する事業モデルの目的を評価する際に、以下を含む、事業の管理方法
        に関するすべての関連情報を考慮している。
        - 文書化された投資戦略と当該戦略の実施。これには、投資戦略が契約上の受取利息を獲得すること、特

          定の金利プロファイルを維持すること、金融資産のデュレーションを関連する負債のデュレーションま
          たは予想キャッシュ・アウトフローと対応させること、あるいは資産の売却によりキャッシュ・フロー
          を実現することに焦点を当てているかどうかが含まれる。
        - ポートフォリオのパフォーマンスが、どのように評価され、経営陣に報告されているか
        - 事業モデル(および当該事業モデルの中で保有されている金融資産)の業績に影響を与えるリスクと、当
          該リスクが管理されている方法
        - 経営陣にどのように報酬が与えられるのか(例えば、報酬の基礎となるのは管理している資産の公正価
          値なのか、回収した契約上のキャッシュ・フローなのか)
        - 過年度における金融資産の売却の頻度、量および時期、当該売却の理由、ならびに将来の売却活動につ
          いての予想
         認識の中止の要件を満たさない取引における金融資産の第三者への譲渡は、サブ・ファンドが資産を継続

        的に認識していることと整合しており、この目的のための売却とはみなされない。
         サブ・ファンドは、2つの事業モデルがあると判断した。

        - 回収のために保有する事業モデル:これには、現金および現金同等物、ブローカーに対する債権が含ま

          れる。当該金融資産は、契約上のキャッシュ・フローを回収するために保有される。
        - その他の事業モデル:これには、マスター・ファンドに対する投資およびデリバティブ金融商品が含ま
          れる。当該金融商品は、管理とその業績評価が公正価値ベースで行われ、頻繁に売却が発生している。
        契約上のキャッシュ・フローがSPPIであるかどうかの評価

         この評価の目的上、「元本」は、当初認識時における金融資産の公正価値と定義される。「金利」とは、
        貨幣の時間価値、特定の期間における元本残高に関する信用リスクならびに他の基本的な融資リスクおよび
        コスト(例えば、流動性リスクおよび管理コスト)への対価と利益マージンとして定義される。
         契約上のキャッシュ・フローがSPPIであるかどうかを評価する際に、サブ・ファンドは当該商品の契

        約条件を考慮する。これには、金融資産がこの条件を満たさないような契約上のキャッシュ・フローの時期
        または金額を変更させる可能性のある契約条件を含んでいるかどうかを評価することが含まれる。サブ・
        ファンドは、この評価を行うにあたり、以下の事項を考慮している。
        - キャッシュ・フローの金額またはタイミングを変更する偶発的事象
        - レバレッジ要素
        - 期限前償還要素と期限延長要素
        - サブ・ファンドの請求権を特定の資産からのキャッシュ・フロー(例えば、ノンリコース要素)に限定す
          る条件
        - 貨幣の時間的価値の考慮(例えば、金利の定期的な再設定)を修正する要素
         サブ・ファンドは、事業モデルと契約上のキャッシュ・フローの評価に基づいて投資を分類している。

        したがって、サブ・ファンドは、投資ファンドへのすべての投資およびデリバティブ金融商品を、FVTP
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        Lで測定する金融資産または金融負債の区分に分類する。償却原価で測定する金融資産には、現金および現
        金同等物、ならびにブローカーに対する債権が含まれている。
        分類変更

        - 金融資産は、サブ・ファンドが金融資産の管理に関する事業モデルを変更しない限り、当初認識後に再
          分類されない。この場合、影響を受けるすべての金融資産は、事業モデルの変更後の最初の報告期間の
          初日に分類変更される。
      (ⅲ)公正価値測定基準

         公正価値とは、主要な市場、あるいは主要な市場がない場合には、測定日においてサブ・ファンドがア

        クセスを有する最も有利な市場での、測定日における市場参加者間の秩序ある取引において、資産を売却す
        るために受け取るであろう価格または負債を移転するために支払うであろう価格である。負債の公正価値
        は、不履行リスクを反映している。
         入手可能な場合には、サブ・ファンドは、活発な市場における相場価格を用いて金融商品の公正価値を

        測定する。資産または負債の取引が、継続的に価格付けの情報を提供するのに十分な頻度と量で行われてい
        る場合に、市場が活発であるとみなされる。
         公認証券取引所の取引相場価格や取引所で取引されない金融商品に関するブローカー/ディーラーによ

        る価格がない場合、もしくは市場が活発でない場合、当該商品の公正価値は、実際の市場取引において入手
        し得る価格に関する確実な見積りを提供する評価技法を用いて見積られる。投資ファンドへの投資について
        は、サブ・ファンドは、原ファンドの管理事務代行会社および/または管理会社によって報告された純資産
        価額に基づいて、投資の公正価値を測定する。
         当初認識時における金融商品の公正価値についての最善の証拠は通常、取引価格-すなわち、与えた、

        または受領した対価の公正価値である。サブ・ファンドが、当初認識時における公正価値が取引価格と異
        なっており、公正価値が、同一の資産または負債に関する活発な市場における相場価格によって証明されて
        いない、もしくは観察可能な市場からのデータのみを使用した評価技法に基づいていないと判断する場合、
        金融商品は、当初認識時における公正価値と取引価格の間の差異を繰り延べるために調整された公正価値で
        当初測定される。その後、この差異は、当該商品の存続期間にわたって適切な基準により純損益に認識され
        る。ただし、評価が観察可能な市場データにより全面的に裏付けられている期間、または取引が完了するま
        での期間に限られている。
         割引キャッシュ・フロー法が利用される場合、見積将来キャッシュ・フローは、経営陣の最善の見積り

        に基づいており、使用される割引率は条件が類似する商品に適用される報告年度末現在の市場レートであ
        る。他の価格決定モデルが利用される場合、インプットは報告年度末現在の市場データに基づいている。
         サブ・ファンドは、振替が生じる報告年度末時点で公正価値ヒエラルキーのレベル間の振替を認識す

        る。
      (ⅳ)減損

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         サブ・ファンドは、償却原価で測定する金融資産について、ECLに対する損失評価引当金を認識してい
        る。
         サブ・ファンドは、12ヶ月のECLで測定される以下の金融資産を除き、全期間のECLに等しい金額で

        損失評価引当金を測定する。
        - 報告日において信用リスクが低いと判断される金融資産

        - 信用リスク(すなわち、資産の予想存続期間にわたって債務不履行が発生するリスク)が当初認識以降に
          著しく増大していないその他の金融資産
         サブ・ファンドは、金融資産の信用リスクが当初認識以降に著しく増大したかどうかを判断する際、ま

        たECLを見積もる際に、関連性があり、過大なコストや労力を掛けずに、入手可能である合理的で裏付け
        可能な情報について考慮する。これには、サブ・ファンドの過去の経験および情報に基づく信用評価によ
        る、また将来予測的な情報を含む、定量的および定性的情報と分析の両方が含まれる。
         サブ・ファンドは、期限経過が30日超である場合、金融資産の信用リスクが著しく増大したと仮定する。

         サブ・ファンドは、以下の場合に、金融資産が債務不履行に陥っているとみなす。

        - サブ・ファンドが有価証券の現金化(保有されている場合)といった行動に遡及権を有していない場合

          で、借手がサブ・ファンドに対する信用義務を全額支払う可能性が低い場合
        - 金融資産の期限経過が90日超である場合
         サブ・ファンドは、取引相手方の信用格付けが「投資適格」という世界的に理解されている定義と同等で

        ある場合、金融資産の信用リスクは低いとみなしている。サブ・ファンドは、これをムーディーズのBaa
        3以上またはスタンダード&プアーズのBBB-以上とみなしている。
         全期間のECLとは、金融商品の予想存続期間にわたって生じ得るすべての債務不履行事象から生じるE

        CLである。
         12 ヶ月間のECLは、報告日から12ヶ月以内(または、金融商品の予想存続期間が12ヶ月未満である場合

        には、それより短い期間)に生じ得る債務不履行事象から生じるECLの一部である。
         ECLを見積もる際に考慮すべき最長の期間は、サブ・ファンドが信用リスクにさらされる最長の契約期

        間である。
        ECLの測定

         ECLは、信用損失の確率加重した見積りである。信用損失は、すべてのキャッシュ不足額(すなわち、
        企業が契約に従って受け取るべきキャッシュ・フローと、サブ・ファンドが受け取ると見込んでいるキャッ
        シュ・フローとの差額)の現在価値として測定される。ECLは金融資産の実効金利で割り引かれる。
        信用減損金融資産

         サブ・ファンドは、各報告日において、償却原価で計上されている金融資産が信用減損しているかどうか
        を評価している。金融資産は、金融資産の見積将来キャッシュ・フローに不利な影響を及ぼす1つまたは複
        数の事象が生じている場合に、「信用減損」している。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        金融資産が信用減損している証拠には、以下の観察可能なデータが含まれる。

        - 債務者または発行者の重大な財政的困難

        - 契約違反(債務不履行または90日超の期限経過事象など)
        - 借手が破産または他の財務上の再編を行う可能性が高くなったこと
        財政状態計算書におけるECL引当金の表示

         償却原価で測定する金融資産の損失評価引当金は、資産の総額での帳簿価額から控除される。
        直接償却

         サブ・ファンドがある金融資産全体または一部分の回収に合理的な予想を有していない場合には、金融資
        産の総額での帳簿価額は直接償却される。
      (ⅴ)認識の中止

         サブ・ファンドは、当該金融資産からのキャッシュ・フローに対する契約上の権利が消滅した場合、あ

        るいは当該金融資産の所有に係るリスクと経済価値のほとんどすべてが移転される取引、または、サブ・
        ファンドが当該金融資産の所有に係るリスクと経済価値のほとんどすべてを移転したわけでも保持している
        わけでもないが当該金融資産に対する支配を保持していない取引において、契約上のキャッシュ・フローを
        受け取る権利を譲渡する場合に、金融資産の認識を中止する。
         サブ・ファンドは、その契約上の義務が免除、取消または消滅した場合に、金融負債の認識を中止す

        る。
      (ⅵ)組成された企業

         組成された企業とは、誰が当該企業を支配しているのかを決定する際に、議決権または類似の権利が決

        定的な要因とならないように設計された企業である(あらゆる議決権が管理業務のみに関係しており、実質
        的意義のある活動は契約上の取決めによって指図される場合など)。
         組成された企業は、次の特徴または属性の一部または全部を有していることが多い。

          - 制限された活動

          - 限られた範囲の十分に明確化された目的(例えば,組成された企業の資産に関連するリスクとリター
            ンを投資家に移転することによる投資家への投資機会の提供など)
          - 組成された企業が劣後的な財務的支援なしに活動資金を調達するには不十分な資本
          - 信用リスクまたはその他のリスクの集中を生み出す、投資家に対する契約上関連した複数の金融商
            品の形での資金調達(トランシェ)
         経営陣は、サブ・ファンドのマスター・ファンドへの投資(注記9(a)参照)が非連結の組成された企業へ

        の投資であり、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産(注記4参照)として分類されると考えている。
        マスター・ファンドの投資目的は、インカム・ゲイン、キャピタル・ゲインおよび通貨の利益を統合した
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        トータル・リターンを最大化することである。マスター・ファンドは、資本関係のない資産管理者により管
        理されており、その投資目的を達成するために様々な投資戦略を適用している。
         マスター・ファンドは、主に、世界各国の政府または政府関係機関が発行する固定または変動利付債券

        ならびに債務のポートフォリオに投資する。マスター・ファンドは、低水準ながら、あらゆる国の企業が発
        行する、あらゆるクオリティの債券および国際的な企業の債券に投資することができる。マスター・ファン
        ドは、ヘッジおよび投資目的でデリバティブを利用することができる。デリバティブは、市場に対するエク
        スポージャーを伴う積極的な投資運用商品として利用される。
         マスター・ファンドは、ルクセンブルグの営業日に保有者の選択により売却可能な、償還可能持分を発

        行することにより、その運用に係る資金を調達し、保有者にマスター・ファンド純資産の比例持分に相当す
        る権利を与える。サブ・ファンドは、マスター・ファンドの償還可能持分を保有するものの、マスター・
        ファンドに出資は行っていない。2022年6月30日現在、サブ・ファンドは、マスター・ファンドの純資産の
        0.12%(2021年:0.12%)を保有していた。サブ・ファンドは、投資ファンドのクラスI受益証券(累積型)(米
        ドル)にのみ投資している。
         マスター・ファンドに対するサブ・ファンドの持分は、各募集要項の条件に従い、マスター・ファンド

        の将来価値の不確実性から生じる市場価格リスクの影響を受ける。経営陣は、マスター・ファンドの戦略お
        よびマスター・ファンドの管理会社の全体的なクオリティの検討を含む、マスター・ファンドに関する広範
        囲にわたるデュー・ディリジェンスの後に投資判断を行う。
         マスター・ファンドの公正価値の変動は、包括利益計算書の「純損益を通じて公正価値で測定する金融

        商品に係る純(損失)/利得」に含まれている。
      (ⅶ)相殺

         金融資産および金融負債は、サブ・ファンドが該当金額を相殺する法的権利を有しており、純額で決済

        するか、資産の換金と負債の決済を同時に実行するかの意図を有している場合にのみ、相殺して財政状態計
        算書に純額で表示される。
     (f)  現金および現金同等物

        現金および現金同等物は、銀行に対する預金を含む。現金同等物とは、容易に換金可能であり、価値の変動

       について僅少なリスクしか負わない、取得時点で満期まで3ヶ月以内である流動性の高い短期投資である。
     (g)  受取利息

        受取利息は、取得日または発生日に算定される商品の当初の実効金利を用いて、発生時に純損益に認識され

       る。受取利息には、割引またはプレミアムの償却費、取引費用あるいは利付商品の当初の帳簿価額と実効金利
       ベースで算定される満期時の金額との他の差額が含まれている。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        本国で課税された源泉徴収税の総額が計上され、かかる税金がある場合には、個別に純損益に認識される。
     (h)  純損益を通じて公正価値で測定する金融商品に係る純利得または損失

        純損益を通じて公正価値で測定する金融商品に係る純利得または損失には、すべての実現および未実現の公

       正価値の変動と為替換算差額が含まれているが、受取利息は含まれていない。
      (i)  費用

        サブ・ファンドの費用はすべて、発生基準で純損益に認識される。

      (j)  法人税

       ケイマン諸島

        ケイマン諸島の現行の課税制度に基づいて、サブ・ファンドは、収益、利益またはキャピタル・ゲインに係

       る税金の支払いを免除されている。トラストは、ケイマン諸島の総督から、トラストの設立日から50年間、税
       金が免除となる保証を受けている。したがって、法人税等引当金は本財務書類において計上されていない。
       香港

        サブ・ファンドには、その投資活動のいずれに関しても香港の税金が課されないことが予想される。

      (k)  受益証券保有者による受益証券の買戻し

        受益証券保有者は、香港、ルクセンブルグ、ニューヨークおよび東京の各地において商業銀行が営業してい

       る日、および/または管理会社により適宜書面で指定される他の日(以下「買戻日」という。)に、受益証券を
       買戻すことできる。受益証券は、関連する買戻日の受益証券1口当たり純資産価格で買戻される予定である。
       受益証券1口当たり純資産価格は、該当する買戻日現在のサブ・ファンドの純資産価額を参照して算定され
       る。
      (l)  発行済受益証券

        サブ・ファンドは、金融商品の契約内容に応じて、発行済金融商品を金融負債または持分商品に分類してい

       る。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        発行体が現金または別の金融資産で当該商品の買戻しまたは償還を行う契約債務を含んでいるプッタブル金
       融商品は、以下の条件をすべて満たす場合に資本として分類される。
       (ⅰ)   サブ・ファンドの清算の場合に、保有者にサブ・ファンドの純資産の比例持分に応じた権利を与える。

       (ⅱ)   その他すべての商品クラスに劣後する商品のクラス内にある。
       (ⅲ)   その他すべての商品クラスに劣後する商品のクラス内にある金融商品がすべて同じ特性を有する。
       (ⅳ)   サブ・ファンドが現金または別の金融資産で当該商品の買戻しまたは償還を行う契約債務以外に、当該
          商品に負債としての分類が必要となる他の特性が含まれていない。
       (ⅴ)   その契約期間にわたって当該商品に帰属する予想キャッシュ・フローの合計は、実質的に、当該商品の
          契約期間にわたるサブ・ファンドの純損益、認識される純資産の変動、または認識・未認識純資産の公
          正価値の変動に基づいている。
        サブ・ファンドの買戻可能受益証券は金融負債として分類され、買戻価格の現在価値で測定される。

        サブ・ファンドは買戻可能受益証券を3つのクラス(豪ドル建て(ヘッジあり)、ユーロ建て(ヘッジあり)お

       よび米ドル建てクラス)として発行している。豪ドル建て(ヘッジあり)、ユーロ建て(ヘッジあり)および米ド
       ル建てクラスは、様々なクラスの受益証券が異った通貨(以下「参照通貨」という。)建てであることを除き、
       金融商品のうち最劣後のクラスであり、すべての重要な点で同順位であり、同一の条件が付されている。買戻
       可能受益証券は、買戻日またはサブ・ファンドの清算時に、サブ・ファンドの該当するクラスの受益証券の純
       資産に対する受益証券保有者の持分に比例する価額の現金で買戻しを請求する権利を受益証券保有者に提供し
       ている。
      (m)  関連当事者

       (a)  以下に該当する人物または当該人物の近親者は、サブ・ファンドに関連している。

       (ⅰ)   サブ・ファンドに対して支配権または共同支配権を有している。

       (ⅱ)   サブ・ファンドに重要な影響力を行使することができる。あるいは
       (ⅲ)   サブ・ファンドまたはサブ・ファンドの親会社の経営幹部の一員である。
       (b)  以下の条件のいずれかが該当する事業体は、サブ・ファンドに関連している。

       (ⅰ  ) 当該事業体とサブ・ファンドが同じグループの一員である(すなわち、サブ・ファンドの親会社、子会

          社および兄弟会社が互いに関連している。)。
       (ⅱ  ) 一方の事業体が、もう一方の事業体の関連会社または合弁事業(あるいはもう一方の事業体が属してい
          るサブ・ファンドの別の事業体の関連会社または合弁事業)である。
       (ⅲ  ) 両方の事業体がいずれも同じ第三者の合弁事業である。
       (ⅳ)   一方の事業体が第三者の事業体の合弁事業であり、もう一方の事業体がその第三者の事業体の関連会社
          である。
       (ⅴ)   当該事業体がサブ・ファンドまたはサブ・ファンドに関連する事業体のいずれかの従業員給付のための
          退職後給付制度である。
       (ⅵ)   当該事業体が(a)で特定した人物の支配下または共同支配下にある。
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       (ⅶ)   (a)(ⅰ)で特定した人物が当該事業体に重要な影響力を行使することができる、あるいは当該事業体(ま
          たは当該事業体の親会社)の経営幹部の一員である。
       (ⅷ)   当該事業体、あるいはその一部であるグループの一員が、サブ・ファンドまたはサブ・ファンドの親会
          社に経営幹部サービスを提供する。
        ある人物の近親者とは、サブ・ファンドとの取引において、当該人物に影響を及ぼす、または影響を受ける

       ことが予想される親族のことである。
    3 現金および現金同等物

                                 2022年               2021年

                                 米ドル               米ドル
       銀行に対する当座預金                               43,890               20,851
        サブ・ファンドが保有する現金は、シティバンク・エヌ・エイの香港支店に預けられている。

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    4 純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債
                                  2022年               2021年

                                  米ドル               米ドル
       純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
       デリバティブ以外の金融商品:

       -非上場オープン・エンド型マスター・
        ファンドであるテンプルトン世界債券                             4,663,349               7,148,753
        ファンドへの投資
       デリバティブ金融商品:
                                         -              327

       -先渡為替予約
                                     4,663,349               7,149,080

       純損益を通じて公正価値で測定する金融負債

       デリバティブ金融商品:

                                      (15,954)               (1,366)

       -先渡為替予約
    5 ブローカーに対する債権

        2022年6月30日現在、当該残高は50,000米ドル(2021年:50,000米ドル)の未決済の売却に関するブローカー

       に対する債権の金額を示しており、1ヶ月以内に決済される見込みである。2021年6月30日現在の残高のうち
       残りの部分は、ブローカーにおける現金を示している。
    6 ブローカーに対する債務

        当該残高は買戻された受益証券に関する受益証券保有者に対する債務の金額を示しており、1ヶ月以内に決

       済される見込みである。
    7 受取利息

                                 2022年               2021年

                                 米ドル               米ドル
       銀行残高に係る受取利息                                  3               4
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    8 純損益を通じて公正価値で測定する金融商品に係る純利得/                                  (損失)
                                 2022年               2021年

                                 米ドル               米ドル
       デリバティブ以外の金融商品:
       -非上場オープン・エンド型マスター・
        ファンドであるテンプルトン世界債券                             (445,404)                (93,052)
        ファンドへの投資
       デリバティブ金融商品:
                                     (193,912)                227,254

       -先渡為替予約
                                     (639,316)                134,202

       内:

       実現純(損失)/利益                              (175,824)                349,315

                                     (463,492)               (215,113)

       未実現純損失
                                     (639,316)                134,202

    9 金融商品および関連リスク

        サブ・ファンドは、投資戦略に従って、投資を行う金融商品および市場に関連する様々なタイプの金融リス

       クにさらされている。サブ・ファンドがさらされているリスクは、市場リスク、信用リスクおよび流動性リス
       クを含む、ファンド・オブ・ファンズ構造のリスク、原ファンドのリスクおよびサブ・ファンドのリスクであ
       る。市場リスクには、金利リスク、為替リスクおよび価格リスクが含まれる。
        報告期間末現在で保有している金融商品の性質と範囲および関連する金融リスク、ならびにサブ・ファンド

       が採用しているリスク管理方針は、以下のとおりである。
      (a)  投資戦略

        注記1に記載のとおり、サブ・ファンドの投資目的は、インカム・ゲイン、キャピタル・ゲインおよび通貨

       の利益を統合したトータル・リターンを最大化することである。サ                                  ブ ・ファンドは、マスター・ファンドに主
       に投資することにより本投資目的の達成を目指す。
        マスター・ファンドは、非上場オープン・エンド型ファンドである。マスター・ファンドは、株式会社およ

       び可変資本型投資会社としてルクセンブルグ大公国の法律に基づきルクセンブルグにおいて設立された会社で
       あるフランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズのサブ・ファンドである。フランクリン・テ
       ンプルトン・インベストメント・ファンズは、譲渡可能証券の集団投資事業としての資格を有する。
        マスター・ファンドは、マスター・ファンドの純資産の投資および再投資に関する日々の運用・管理を行っ

       ている、フランクリン・アドバイザーズ・インク(以下「マスター・ファンドの管理会社」という。)により運
       用されている。マスター・ファンドの管理会社は、マスター・ファンドから投資運用報酬を受け取る。
        マスター・ファンドの投資目的は、インカム・ゲイン、キャピタル・ゲインおよび通貨の利益を統合した

       トータル・リターンを最大化することである。マスター・ファンドは、世界各国の政府または政府関係機関が
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       発行する固定および変動利付債券(投資不適格債券を含む。)ならびに債務のポートフォリオに主に投資するこ
       とにより目的の達成を目指す。
        マスター・ファンドは、ヘッジおよび投資目的でデリバティブを利用する。デリバティブは、市場に対する

       エクスポージャーを伴う積極的な投資運用商品として利用される。マスター・ファンドの機能通貨は米ドルで
       ある。
        またサブ・ファンドの管理会社は、満期までの期間が約1ヶ月の先渡為替予約を締結することにより、サ

       ブ・ファンドの豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券およびユーロ建て(ヘッジあり)受益証券のサブ・ファンドの
       参照通貨(すなわち、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券については豪ドル、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券
       についてはユーロ。以下同様。)と機能通貨間の外国為替エクスポージャーを体系的にヘッジする(以下「為替
       ヘッジ取引」という。)。
        サブ・ファンドの資産の一部は、サブ・ファンドの日々の現金の必要性が生じた際に備え、現金として留保

       される。
      (b)  ファンド・オブ・ファンズ構造のリスク

        サブ・ファンドは、受益証券の発行による収入の実質的にすべてをマスター・ファンドに投資しており、

       ファンド・オブ・ファンズ構造で運用している。
        ファンド・オブ・ファンズ構造により、複数の当事者がマスター・ファンドとサブ・ファンドに投資すると

       いう特有のリスクが生じる。その受益証券は同順位でない場合があり、投資収益の低下につながる可能性があ
       る。仮に大口投資家がマスター・ファンドから撤退した場合、残りの投資家は、より高い営業費用を比例按分
       して負担することがある。さらに、投資家が短期間に元本の多額の換金を行う場合、マスター・ファンドに経
       済的に最も有利ではない時期および方法で有価証券のポジションを一度に清算する必要がある可能性があり、
       これによりマスター・ファンドの資産の価値に悪影響を与える可能性がある。
        サブ・ファンドは、マスター・ファンドに対する投資を通じてその投資目的を達成する。投資目的が達成さ

       れるかどうかは、マスター・ファンドの金融商品のパフォーマンスとマスター・ファンドの継続的な利用可用
       性、ならびにマスター・ファンドの管理会社の事業の継続性に依存する。
        サブ・ファンドはファンド・オブ・ファンズ構造に基づいており、トラッカー・ファンドとして設定されて

       いない。サブ・ファンドのパフォーマンスは、マスター・ファンドのパフォーマンスとは異なることがある。
      (c)  マスター・ファンドのリスク

        ファンド・オブ・ファンズ構造において、サブ・ファンドにはマスター・ファンドのリスクに対する間接的

       なエクスポージャーがあり、マスター・ファンドが被った損失はサブ・ファンドの財政状態に悪影響を及ぼす
       可能性がある。サブ・ファンドは、マスター・ファンドの重要なリスクに間接的にさらされている。マス
       ター・ファンドの重要なリスクは、マスター・ファンドの管理会社のリスク管理方針およびプロセスの対象と
       なる。
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       (i)マスター・ファンドの信用リスク

        マスター・ファンドの次の資産(負債性金融商品、デリバティブ金融資産、現金および現金同等物ならびに

       その他の債権)は、信用リスクにさらされていた。
        マスター・ファンドの報告によると、マスター・ファンドの管理会社は、マスター・ファンドの取引相手方

       または発行体との取引に関連する信用リスクを軽減するための手順を採用している。取引前に、取引相手方ま
       たは発行体の債務返済能力を評価するための独立した分析が行われる。その後、承認された取引相手方または
       発行体に係る信用リスクは、財務書類および必要に応じて期中財務報告の定期的なレビューを含め、継続的に
       監視される。
       (ⅱ)マスター・ファンドの為替リスク

        為替リスクは、マスター・ファンドの機能通貨と金融商品の表示通貨間の為替レートの変動の影響により生

       じる。
        マスター・ファンドの報告によると、為替レートの変動により機能通貨以外の他の通貨建ての資産および負

       債の価値が変動することがあるため、マスター・ファンドは為替リスクにさらされる可能性がある。マス
       ター・ファンドは、為替エクスポージャーをヘッジするため、先渡為替予約、クロス・カレンシー・フォワー
       ド契約および先物為替予約等の商品を使用する可能性があるが、これは為替差益の可能性を制限することがあ
       り、あるいは、投資目的で通貨ポジションを取るために前述の商品を使用する可能性があるが、その結果、マ
       スター・ファンドに重大な損失を与えることがあり得る。
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       (ⅲ)マスター・ファンドの流動性リスク
        流動性リスクは、マスター・ファンドの管理会社が支払時期に債務を決済するのに十分な現金を生成するこ

       とができない場合に生じる。
        一般的に、サブ・ファンドのマスター・ファンドのクラスI受益証券(累積型)(米ドル)への投資は、任意の

       営業日に償還し、3営業日以内に決済することができる。マスター・ファンドの純資産価額の10%を超える償
       還請求については、マスター・ファンドの取締役会は、これら全受益証券の一部の償還を営業日単位で繰り延
       べ、当該受益証券が償還される評価日に決定される関連する受益証券1口当たり純資産価格でこれらを評価す
       ることを宣言することができる。
        マスター・ファンドの管理会社はまた、純資産価額の評価および償還の一時的な停止を課すことができる。

       かかる停止のトリガーは、マスター・ファンドの投資活動にとって重要な市場の閉鎖、マスター・ファンドの
       資産の相当部分を構成する投資の処分または評価が実質的に実行可能ではないか、または、マスター・ファン
       ドの投資家にとって実質的に不利な条件でのみ可能である期間である場合があるが、これらに限定されない。
        マスター・ファンドの監査済年次財務書類で報告されているように、マスター・ファンドは、国債および地

       方債(新興国が発行するものを含む)に投資している。また、マスター・ファンドの債券ポジションの2.23%
       (2021年:4.21%)が「ディストレスト証券」とみなされる。「ディストレスト証券」は、マスター・ファンド
       によって、デフォルト証券、少なくとも2つの格付け機関によってCCC以下に格付けされた固定利付証券、
       および信用スプレッドが1,000bpsを超える未格付け証券を含むと定義されている。管理会社は、マスター・
       ファンドへの投資に関する流動性リスクは重要ではないと結論付けている。
       (ⅳ)マスター・ファンドの金利リスク

        金利リスクは、マスター・ファンドの金融商品の公正価値および将来キャッシュ・フローが基礎としている

       実勢市場金利の変動の影響により生じる。マスター・ファンドが取得する可能性のあるクレジット商品の多く
       については、金利の上昇に伴い商品の債務不履行の可能性が高まる。
       (ⅴ)マスター・ファンドのデリバティブ・リスク

        デリバティブ・リスクは、マスター・ファンドがヘッジおよび投資目的で締結するデリバティブ契約から生

       じる。デリバティブ契約は高レバレッジの投資であり、評価額は原資産の変動により決定される。デリバティ
       ブ契約は、マスター・ファンドの流動性リスク、信用リスクおよび取引相手方リスクを増加させる。
        2022年6月30日および2021年6月30日現在、マスター・ファンドによって実行された未決済のデリバティブ

       契約には、外国為替先渡契約および通貨オプション契約が含まれていた。マスター・ファンドへの投資に対す
       るサブ・ファンドの最大エクスポージャーは、マスター・ファンドへの投資の公正価値である。管理会社は、
       マスター・ファンドへの投資のデリバティブ・レート・リスクは重要ではないと結論付けている。
      (d)  サブ・ファンドの市場リスク

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        サブ・ファンド保有の投資はすべて、純損益を通じて公正価値で測定されるものであり、市況のあらゆる変
       動が純損益に直接影響を及ぼす。市場リスクとは、金利、為替レートまたは価格の変動の結果、投資の価値が
       変 動するリスクである。
       (ⅰ)金利リスク

        金利リスクは、金利の変動が将来のキャッシュ・フローまたは金融商品の公正価値に影響を及ぼすことによ

       り、サブ・ファンドに潜在的な損益がもたらされる可能性から生じる。サブ・ファンドの金利リスクは、管理
       会社により継続的に管理されている。銀行預金を除いて、サブ・ファンドのすべての金融資産および金融負債
       は無利息である。サブ・ファンドの金利リスクへの直接的なエクスポージャーは、管理会社によって最小と考
       えられている。
       (ⅱ)為替リスク

        サブ・ファンドは、金融商品に投資し、機能通貨以外の通貨建ての取引を行う場合がある。その結果、サ

       ブ・ファンドは、他の外貨に対する機能通貨の為替レートが、米ドル以外の通貨建てのサブ・ファンドの金融
       資産または金融負債の該当部分の価額に悪影響を及ぼしかねない変動を示すというリスクにさらされている。
        資産または負債の表示通貨と機能通貨間の為替レートの変動により、当該資産または負債の公正価値が上昇

       または低下することがある。サブ・ファンドの参照通貨および機能通貨間の為替エクスポージャーは、豪ドル
       建て(ヘッジあり)クラスおよびユーロ建て(ヘッジあり)クラスについて表示される。ヘッジ比率に従って管理
       会社による為替ヘッジ取引が行われ、一定の残余リスクが生じる。また、為替ヘッジ取引の結果、機能通貨に
       対する参照通貨の上昇は、これに対応する(ヘッジあり)クラスの受益証券1口当たり純資産価格の増額をもた
       らさない。
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       通貨の感応度
        2022年6月30日および2021年6月30日の時点で、他のすべての変動要因が不変であるという前提の下で、米

       ドルが各通貨に対して5%(2021年:5%)下落した場合、先渡為替予約の公正価値は、以下の金額分増加す
       る。
                          米ドルが5%下落した                      米ドルが5%下落した

                2022年6月30日の                      2021年6月30日の
                          場合の先渡為替予約の                      場合の先渡為替予約の
                  想定元本                      想定元本
                            公正価値の変動                      公正価値の変動
                   米ドル                      米ドル
                              米ドル                      米ドル
       豪ドル
                    1,202,805             60,140         1,875,949             93,797
                     337,738            16,887          506,863            25,343

       ユーロ
       合計             1,540,543             77,027         2,382,812            119,140

        他のすべての変動要因が不変であるという前提の下で、米ドルが上記の通貨に対して5%(2021年:5%)上

       昇した場合、財務書類の金額に上記の金額と同額の減少をもたらす効果がある。
       (ⅲ)価格リスク

        価格リスクとは、個別の投資銘柄または発行体に固有の要素によるか、あるいは市場で売買されるすべての

       金融商品に影響を及ぼす要素によるかにかかわらず、市場価格の変動の結果、金融商品の価値が変動するリス
       クである。
       価格の感応度

        サブ・ファンドの資産は、実質的にマスター・ファンドに投資されるため、マスター・ファンドの価格リス

       クにさらされる。マスター・ファンドの純資産価額が5%(2021年:5%)減少したならば、受益証券保有者に
       帰属する純資産および当該会計年度の包括利益合計が233,167米ドル(2021年:357,438米ドル)減少し、逆に
       5%増加したならば、受益証券保有者に帰属する純資産が同額増加すると見積もられている。
      (e)  サブ・ファンドの信用リスク

        信用リスクとは、金融商品取引の取引相手方が、サブ・ファンドと締結した義務または契約を遂行できない

       リスクである。サブ・ファンドの信用リスクに対するエクスポージャーは、管理会社により継続的に監視され
       る。
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      ECLから生じる金額
        現金および現金同等物、ならびにブローカーに対する債権に係る減損は、12ヶ月の予想損失ベースで測定さ

       れており、エクスポージャーの満期が短いことを反映している。サブ・ファンドは、取引相手方の外部信用格
       付けに基づいて、これらのエクスポージャーの信用リスクは低いと考えている。
        管理会社は、取引相手方が短期的に契約上の義務を履行する能力が高いため、債務不履行の可能性はゼロに

       近いと考えている。現金および現金同等物、ならびにブローカーに対する債権に対して認識された減損引当金
       はない。
        サブ・ファンドは、サブ・ファンドの現金および現金同等物、ならびにブローカーに対する債権の残高を保

       管する保管銀行に対する信用リスクにさらされている。
        ブローカーとの取引から発生する信用リスクは、決済待ちの取引に関連している。未決済取引に関連するリ

       スクは、関連する決済期間が短いこと、および使用するブローカーの信用度が高いことから、小さいと考えら
       れている。
        サブ・ファンドが保有するすべての現金は、シティ・バンク・エヌ・エイの香港支店(以下「銀行」とい

       う。)に預けられており、銀行は管理事務代行会社および保管会社でもある。管理事務代行会社および保管会
       社であるシティ・バンク・エヌ・エイの香港支店の信用格付けは、スタンダード&プアーズによる格付けで
       「A+」(2021年:A+)であった。外国為替先渡契約の取引相手方であるシティグループ・グローバル・マーケッ
       ツ・ジャパン・インクの信用格付けは、スタンダード&プアーズによる格付けで「A+」(2021年:A+)であっ
       た。信用リスクは重大ではないと考えられる。
      金融資産と金融負債の相殺

       以下の表に記載されている開示には、以下の金融資産および金融負債が含まれている。

       -財政状態計算書において相殺されるもの。または
       -財政状態計算書において相殺されているかどうかに関係なく、強制可能なマスターネッティング契約の対象
        となっているもの。
       マスターネッティング契約は、財政状態計算書における相殺に関する要件を満たしている。サブ・ファンドお

      よびその相手先は、純額で決済するか、資産の換金と負債の決済を同時に実行するかの意図を有している。
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      強制可能なマスターネッティング契約の対象となっている金融負債
                              財政状態計算書で相殺していない

                                   関連した金額
                     財政状態計算書に                  受け取ったまたは
                     おける金融商品の         金融商品(現金以外         差し入れた現金担
                     総額および純額         の担保を含む)            保        純額
                       米ドル         米ドル         米ドル         米ドル
    2022年6月30日
    純損益を通じて公正価値で測定す
    る金融資産
    デリバティブ金融商品
                           -         -         -         -

    -外国為替先渡契約
                           -         -         -         -

    純損益を通じて公正価値で測定す
    る金融負債
    デリバティブ金融商品
                         (15,954)            -         -      (15,954)

    -外国為替先渡契約
                         (15,954)            -         -      (15,954)

      強制可能なマスターネッティング契約の対象となっている金融負債

                              財政状態計算書で相殺していない

                                   関連した金額
                     財政状態計算書に                  受け取ったまたは
                     おける金融商品の         金融商品(現金以外         差し入れた現金担
                     総額および純額         の担保を含む)            保        純額
                       米ドル         米ドル         米ドル         米ドル
    2021年6月30日
    純損益を通じて公正価値で測定す
    る金融資産
    デリバティブ金融商品
                           327        (327)          -         -

    -外国為替先渡契約
                           327        (327)          -         -

    純損益を通じて公正価値で測定す
    る金融負債
    デリバティブ金融商品
                         (1,366)           327         -       (1,039)

    -外国為替先渡契約
                         (1,366)           327         -       (1,039)

                                 97/246




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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      (f)  サブ・ファンドの流動性リスク
        流動性リスクは、サブ・ファンドが、マスター・ファンドへの投資を現金で買戻すことができない、あるい

       はサブ・ファンドの義務を履行するために適時にかかる買戻しを行うことができない可能性があるリスクから
       生じる。注記2(k)に定義されているように、受益証券保有者はいずれの買戻日でも受益証券を買戻すことが
       できるため、サブ・ファンドは、受益証券保有者の買戻しに応じるための流動性リスクにさらされている。サ
       ブ・ファンドは、マスター・ファンドがその買戻義務を履行する能力において流動性リスクの対象となる。サ
       ブ・ファンドは、買戻日における受益証券保有者による受益証券の買戻しに関して流動性リスクにさらされて
       いる。
        サブ・ファンドの資産の大部分は、オープン・エンド型ファンドであるマスター・ファンドに投資されてい

       る。サブ・ファンドの投資は、受益証券買戻制限の対象となる場合がある。マスター・ファンドに関する流動
       性リスクの議論については、注記9(c)(ⅲ)を参照。
       負債の期日までの残存期間別内訳

        以下の表は、2022年6月30日および2021年6月30日現在のサブ・ファンドの負債の、契約上の期日までの残

       存期間の詳細を示している。
                                     2022年

                      要求払いまたは          1ヶ月超         3ヶ月超
                       1ヶ月以内         3ヶ月以内         1年以内          合計
                        米ドル         米ドル         米ドル         米ドル
       非トレーディング負債
       未払費用およびその他債務                   105,479          2,493          -      107,972

       買戻しに係る未払金                    44,601           -         -       44,601

       受益証券保有者に帰属する純資
                         4,588,712            -         -     4,588,712
       産 (注)
       合計                  4,738,792           2,493          -     4,741,285
       トレーディング負債

       純損益を通じて公正価値で測定
                          15,954           -         -       15,954
       する金融負債
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                     2021年

                      要求払いまたは          1ヶ月超         3ヶ月超
                       1ヶ月以内         3ヶ月以内         1年以内          合計
                        米ドル         米ドル         米ドル         米ドル
       非トレーディング負債
       未払費用およびその他債務                    49,536         2,493          -       52,029

       買戻しに係る未払金                   119,109           -         -      119,109

       受益証券保有者に帰属する純資
                         7,147,359            -         -     7,147,359
       産(注)
       合計                  7,316,004           2,493          -     7,318,497
       トレーディング負債

       純損益を通じて公正価値で測定
                           1,366          -         -       1,366
       する金融負債
        注:受益証券保有者に帰属する純資産の流動性プロファイルは、英文目論見書の関連セクションで説明され

        ている通り、サブ・ファンドの流動性条件に従う。
      (g)  公正価値

      (i)公正価値で計上される金融商品

         継続的に報告期間末現在で測定されるサブ・ファンドの金融商品の公正価値について、HKFRS第13

        号 「公正価値測定」         に定義された3つのレベルの公正価値ヒエラルキーの内訳は、以下の表のとおりであ
        る。公正価値測定が分類されるレベルは、評価技法に用いられるインプットの観察可能性および重要性を参
        照して決定されており、以下のとおりである。
        -レベル1の評価:レベル1のインプット、すなわち測定日現在の同一の金融資産または金融負債に関する

         活発な市場における無調整の相場価格のみを用いて測定される公正価値。
        -レベル2の評価:レベル2のインプット、すなわちレベル1の基準を満たさない観察可能なインプットを
         用いるが、重要で観察不能なインプットは用いずに測定される公正価値。観察不能なインプットとは、
         市場データを入手できないインプットである。
        -レベル3の評価:重要で観察不能なインプットを用いて測定される公正価値。
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                                       2022年
                         レベル1         レベル2         レベル3          合計
                         米ドル         米ドル         米ドル         米ドル
       純損益を通じて公正価値で測定す
       る金融資産
       デリバティブ以外の金融商品:
       -非上場オープン・エンド型
        マスター・ファンドであるテン
                             -     4,663,349            -      4,663,349
        プルトン世界債券ファンドへの
        投資
                             -     4,663,349            -      4,663,349
       純損益を通じて公正価値で測定す
       る金融負債
       デリバティブ金融商品:
                             -      (15,954)           -       (15,954)

       -外国為替先渡契約
                             -      (15,954)           -       (15,954)

                                       2021年

                         レベル1         レベル2         レベル3          合計
                         米ドル         米ドル         米ドル         米ドル
       純損益を通じて公正価値で測定す
       る金融資産
       デリバティブ以外の金融商品:
       -非上場オープン・エンド型
        マスター・ファンドであるテン
                             -     7,148,753            -      7,148,753
        プルトン世界債券ファンドへの
        投資
       デリバティブ金融商品:
                             -         327         -         327

       -外国為替先渡契約
                             -     7,149,080            -      7,149,080

       純損益を通じて公正価値で測定す
       る金融負債
       デリバティブ金融商品:
                             -       (1,366)           -       (1,366)

       -外国為替先渡契約
                             -       (1,366)           -       (1,366)

         2022年6月30日および2021年6月30日に終了した会計年度において、レベル1、レベル2およびレベル

        3の金融商品の間で振替はなかった。
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      (ⅱ)公正価値以外で計上される金融商品
         FVTPLで測定されない金融商品には、以下が含まれている。

         i.    現金および現金同等物、ブローカーに対する債権、受益証券買戻未払金ならびに未払費用およびそ

         の他債務。これらは、短期的な性質と取引相手方の高い信用の質により、帳簿価額が公正価値に近似す
         る短期金融資産および金融負債である。
         ii. 受益証券保有者に帰属する純資産。サブ・ファンドは、本財務書類で使用されているものと一致す

         る基準で計算された、買戻時のサブ・ファンドの純資産の比例持分に等しい金額で買戻可能受益証券を
         定期的に買戻しおよび発行する。したがって、受益証券保有者に帰属する純資産の帳簿価額は、公正価
         値に近似している。受益証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル2に分類される。
      (ⅲ)   外国為替先渡契約

         2022年および2021年6月30日現在の外国為替先渡契約残高は、以下のとおりであった。

      2022年

      純損益を通じて公正価値で測定する金融負債
        通貨        通貨       通貨        通貨                  公正価値

                                        決済日
        買い       買い金額        売り      売り金額                    米ドル
                 321,697              341,741

        ユーロ               米ドル               2022年7月29日              (4,003)
                1,748,552              1,214,756                     (11,951)

        豪ドル               米ドル               2022年7月29日
                                                    (15,954)

                                101/246









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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      2021年
      純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
        通貨        通貨       通貨        通貨                  公正価値

                                        決済日
        買い       買い金額        売り      売り金額                    米ドル
        ユーロ         425,480      米ドル        506,704       2021年7月21日               159

        米ドル          22,713      豪ドル         30,000      2021年7月21日               168

        豪ドル          30,000      米ドル         22,720      2021年7月21日               (172)

                                                     (1,194)

        豪ドル        2,466,073       米ドル       1,854,596        2021年7月21日
                                                     (1,039)

         外国為替先渡契約とは、将来の特定日に特定価格にて、指定された通貨を売買する契約であり、現金で

        決済される。当該契約は店頭取引である。これら契約は、サブ・ファンドの外国為替エクスポージャーを
        ヘッジするために締結された。
         外国為替先渡契約は、契約額に関連した市場価格の変動に基づく市場リスクにさらされることになる。

        市場リスクは、為替レートの変動の可能性により生じる。また、通常、想定上の契約規模に関連して要求さ
        れる預入証拠金は低いため、高いレバレッジが先渡取引口座の特徴となる。その結果、先渡契約の基礎的数
        値における比較的少額の価格変動により、サブ・ファンドに多額の損失が生じる場合がある。
         想定元本とは、サブ・ファンドにより取引される先渡契約の公正価値の基礎となる外貨の基礎参照金額

        である。想定元本は現在の公正価値を示しておらず、必ずしもサブ・ファンドの外国為替先渡契約の将来
        キャッシュ・フローを示すものではないが、想定元本により特定される変数に関連する基礎価格の変動は、
        当該デリバティブ金融商品の公正価値に影響を及ぼす。
         豪ドル建て(ヘッジあり)クラス受益証券およびユーロ建て(ヘッジあり)クラス受益証券の保有者のた

        め、外国為替先渡契約におけるサブ・ファンドの取引は実行され、それは原則として、米ドルを売り、参照
        通貨を買うことにより行われる。為替ヘッジ取引の結果、米ドルに対する豪ドル高またはユーロ高(場合に
        応じて)は、これに対応する豪ドル建て(ヘッジあり)クラス受益証券またはユーロ建て(ヘッジあり)クラス
        受益証券の受益証券1口当たり純資産価格の増額をもたらさない。当該取引により生じる損益はすべて、そ
        れぞれ豪ドル建て(ヘッジあり)クラス受益証券およびユーロ建て(ヘッジあり)クラス受益証券に負担され
        る。
         これら契約の取引相手は信用のある金融機関である、管理会社の兄弟会社であるため、債務不履行リス

        クは低いと考えられる。
    10  受益証券保有者に帰属する純資産

     (a)  発行済および買戻受益証券

                                     受益証券口数

                                       2022  年
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                           豪ドル建て           ユーロ建て           米ドル建て
                         (ヘッジあり)クラス           (ヘッジあり)クラス              クラス
       2021年7月1日現在
                              264,567            52,532         524,709
       受益証券の期中販売                        18,524             878         3,227

                              (70,220)            (8,256)         (152,993)

       受益証券の期中買戻し
       2022年6月30日現在                        212,871            45,154         374,943

                                     受益証券口数

                                       2021  年
                           豪ドル建て           ユーロ建て           米ドル建て
                         (ヘッジあり)クラス           (ヘッジあり)クラス              クラス
       2020年7月1日現在
                              328,303            70,994         784,545
       受益証券の期中販売                         4,907           1,430          3,064

                              (68,643)           (19,892)         (262,900)

       受益証券の期中買戻し
       2021年6月30日現在                        264,567            52,532         524,709

        2022年6月30日および2021年6月30日現在、サブ・ファンドが発行したすべての受益証券は金融負債に分類

       されていた。サブ・ファンドの唯一の受益証券保有者は、株式会社SMBC信託銀行である。受益証券保有者
       は、販売会社である。
        3つのクラスの受益証券すべての当初申込は、1口当たりそれぞれの参照通貨10単位の価格で行われた。受

       益証券は、買戻日またはサブ・ファンドの清算時に、買戻費用なしで、該当するクラスの受益証券1口当たり
       純資産価格で買い戻される。
        議案決議についての受益証券保有者の総会において、受益証券保有者は、本人出席、委任状出席または代理

       出席により、本人が保有する受益証券1口につき1議決権を有している。
        トラストおよびサブ・ファンドは外部から資本要件を課されていない。2022年6月30日現在、サブ・ファン

       ドの受益証券保有者に帰属する純資産は4,588,712米ドル(2021年:7,147,359米ドル)であった。サブ・ファン
       ドは、受益証券保有者が受益証券の買戻しを請求する場合の資金需要を満たす充分な流動性を維持すると同時
       に、サブ・ファンドの投資目的に沿った投資に受益証券の発行から受領した資金を投資するよう努めている。
        サブ・ファンドの受益証券保有者は、保有受益証券をトラストの他のサブ・ファンドの受益証券と交換でき

       ない。
        サブ・ファンドは、2022年6月30日および2021年6月30日に終了した会計年度に配当金またはその他分配金

       を支払うことを意図していない。
      (b)  純資産の調整

                                103/246



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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        サブ・ファンドの英文目論見書に従い、サブ・ファンドの純資産は、すべての取引についてあらかじめ定め
       られた締切時間に基づいて計算されている。英文目論見書に基づいた締切時間後の取引は、翌日に計上され
       る。HKFRSの要求の下では、当該取引は、金融商品の認識および認識中止基準に従うように同日に計上さ
       れ る。このアプローチにより、HKFRSの純資産および発行済受益証券と英文目論見書の純資産および発行
       済受益証券との間に期間差異が生じる。
        評価目的で算定された額とHKFRSに従い算定された額との間の純資産に関する調整は以下のとおりであ

       る。
                                       2022  年

                         豪ドル建て        ユーロ建て
                        (ヘッジあり)        (ヘッジあり)         米ドル建て
                          クラス        クラス        クラス          合計
                          米ドル        米ドル        米ドル         米ドル
       評価目的上の受益証券保有者に帰属
                         1,184,003         335,809        3,080,916         4,600,728
       する純資産
                             -        -      (12,016)         (12,016)
       期間差異の調整
       財務書類において報告された受益証
                         1,184,003         335,809        3,068,900         4,588,712
       券保有者に帰属する純資産
                                       2021  年

                         豪ドル建て        ユーロ建て
                        (ヘッジあり)        (ヘッジあり)         米ドル建て
                          クラス        クラス         クラス          合計
                          米ドル        米ドル         米ドル         米ドル
       評価目的上の受益証券保有者に帰属
                         1,824,203         505,169        4,825,361         7,154,733
       する純資産
                            (49)        (13)        (7,312)         (7,374)
       期間差異の調整
       財務書類において報告された受益証
                         1,824,154         505,156        4,818,049         7,147,359
       券保有者に帰属する純資産
                                104/246









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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        評価目的上の受益証券数とHKFRSに従い計上された受益証券数との間の発行済受益証券数に関する調整
       は以下のとおりである。
                                       2022  年

                          豪ドル建て           ユーロ建て           米ドル建て
                        (ヘッジあり)クラス           (ヘッジあり)クラス              クラス
       評価目的上の発行済受益証券
                              212,871            45,154           376,411
                                -           -         (1,468)

       期間差異の調整
       財務書類において報告された発行済
                              212,871            45,154           374,943
       受益証券
                                       2021  年

                          豪ドル建て           ユーロ建て           米ドル建て
                        (ヘッジあり)クラス           (ヘッジあり)クラス              クラス
       評価目的上の発行済受益証券
                              264,567            52,532           525,492
                                -           -          (783)

       期間差異の調整
       財務書類において報告された発行済
                              264,567            52,532           524,709
       受益証券
    11  関連当事者

    (a )関連当事者
        サブ・ファンドに提供されたサービスに関して関連当事者から生じる報酬および費用は以下のとおりであ
       る。
        管理会社報酬:             管理会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.16%の管理報酬を受け取

                     る権利を有している。この報酬は日々発生し毎月後払いされる。
        受託会社報酬:             受託会社は年間10,000米ドルの報酬を請求する。この報酬は日々発生し毎四

                     半期後払いされる。
                     香港支店を通じて業務を行うシティバンク・エヌ・エイは、サブ・ファンド

        管理事務代行会社、
                     のトラスト・ファンドから、純資産価額の年率0.08%を上限とする管理事務
        名義書換代理人および
                     代行会社、名義書換代理人および保管会社報酬を受け取る権利を有すること
        保管会社報酬:
                     になる。この報酬は、日々計算され、発生し、毎月後払いされる。
        代行協会員報酬:             代行協会員は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.01%を上限とする報酬

                     を請求する。この報酬は日々発生し毎月後払いされる。
        財務書類作成報酬:             管理事務代行会社は、年間8,000米ドルの財務書類作成報酬を受け取る権利

                     を有している。当会計年度に計上された財務書類作成報酬は、8,011米ドル
                     (2021年:8,011米ドル)であった。
        専門家報酬:             受託会社は、年間4,500米ドルのAML報酬を請求する。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        サブ・ファンドの重要な関連当事者取引は以下のとおり要約される。
                             2022  年                2021年

                       費用計上額          未払金        費用計上額          未払金

                        米ドル         米ドル         米ドル         米ドル
       管理会社報酬

                           9,629          637       14,057         1,072
       受託会社報酬                    10,716         2,493        11,873         2,494

       管理事務代行会社、名義書換代
                           3,611         5,098         5,260         5,331
       理人および保管会社報酬
       代行協会員報酬                     602         40        879         67
       財務書類作成報酬                    8,011        12,067         8,011         4,056

                           4,500        20,106         4,491         1,122

       専門家報酬
        サブ・ファンドは、銀行業および有価証券保管業に関する管理事務代行会社の通常の営業過程における銀行

       サービスを利用している。現金および現金同等物ならびに投資残高に関する情報はそれぞれ注記3および注記
       4において開示されている。2022年6月30日に終了した会計年度において、管理事務代行会社により保全され
       ていた銀行残高に係る受取利息は3米ドル(2021年:4米ドル)であった。
        先渡為替予約の取引相手方は、管理会社の兄弟会社である。先渡為替予約に関する情報は注記10(g)(ⅲ)に

       おいて開示されている。
    (b )その他の主要な契約

    (ⅰ)   販売会社
        販売会社は、販売会社が登録保有者である各受益証券について、サブ・ファンドの受益証券1口当たり純資
       産価格の年率0.75%を上限とする報酬を請求する。この報酬は日々発生し毎月後払いされる。2022年6月30日
       に終了した会計年度に発生した販売会社報酬は、45,138米ドル(2021年:65,892米ドル)であった。2022年6月
       30日現在、販売会社報酬2,984米ドル(2021年:5,025米ドル)は未払いのままであった。
    (ⅱ)  サービス・プロバイダー             報酬

        サービス・プロバイダーは、販売会社としての資格における株式会社SMBC信託銀行あるいは管理会社に
       よって随時選任されることがある日本における販売会社が登録保有者であるサブ・ファンドの各受益証券1口
       当たり純資産価格の年率0.08%を上限とする報酬を受領する権利を有する。この報酬は、日々計算され、発生
       し、毎月後払いされる。2022年6月30日に終了した会計年度に発生したサービス・プロバイダー報酬は、
       4,815米ドル(2021年:7,028米ドル)であった。2022年6月30日現在、サービス・プロバイダー報酬331米ドル
       (2021年:536米ドル)は未払いのままであった。
    12  見積りの不確実性に関する主要な情報

      公正価値の見積り

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        純損益を通じて公正価値で測定する金融商品の公正価値は、注記2(e)(ⅲ)に記載のとおり、現在の市場パ
       ラメータを用いる評価モデルから得られる。公正価値の見積りは、市況および金融商品に関する情報に基づ
       き、指定された時点で実施される。これらの見積りは主観的な性質を有し、不確実性および重要な判断事項を
       含 むため、正確に算定することができない。それでも、公正価値は合理的な見積りの範囲内で信頼性をもって
       算定可能である。
    13  2022年6月30日に終了した会計年度において公表されているが未発効の修正、新基準および解釈指針の潜在的

     影響
       本財務書類の公表日までに、HKICPAは、2022年6月30日に終了した会計年度において未発効で本財務書

      類に適用されていない、多くの改訂および新基準を公表した。これらにはサブ・ファンドに関連する可能性のあ
      る以下のものが含まれている。
                                            以下の日以降に開始する

                                              会計期間に適用
        HKAS第1号の修正「負債の流動または非流動への分類」                                      2023  年1月1日

        HKAS第1号およびHKFRS実務記述書第2号の修正「会計方針

                                              2023  年1月1日
        の開示」
        HKAS第8号の修正「会計上の見積りの定義」                                      2023  年1月1日

       サブ・ファンドは、これらの修正、新基準および解釈指針が初度適用の期間に及ぼす影響について評価中であ

      る。サブ・ファンドは、これまでのところ、これらの適用がサブ・ファンドの経営成績および財政状態に重要な
      影響を及ぼす可能性は低いと結論づけている。
    14  後発事象

       本財務書類を作成するに当たり、サブ・ファンドは、財務書類が発行可能となる日付である監査報告書の日付

      までに開示が要求される後発事象はないと評価し、結論づけている。
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                          補足情報(未監査)
                          パフォーマンス表

                          (表示:米ドル)
                                    2022  年          2021  年
                                    米ドル             米ドル
    純資産価額合計(英文目論見書に準拠して計算されている)                                  4,600,728             7,154,733
    受益証券1口当たり純資産価格(英文目論見書に準拠して計
    算されている)
    -豪ドル建て(ヘッジあり)クラス                                 8.088豪ドル             9.176豪ドル
    -ユーロ建て(ヘッジあり)クラス                                 7.097ユーロ             8.078ユーロ
    -米ドル建てクラス                                 8.185米ドル             9.183米ドル
    計上金額(英文目論見書に準拠して計算されている)
    -当会計年度の受益証券1口当たり純資産価格最高額
     -豪ドル建て(ヘッジあり)クラス                                9.157豪ドル             9.665豪ドル
     -ユーロ建て(ヘッジあり)クラス                                8.061ユーロ             8.534ユーロ
                                      9.165米ドル             9.589米ドル
     -米ドル建てクラス
    -当会計年度の受益証券1口当たり純資産価格最低額
     -豪ドル建て(ヘッジあり)クラス                                8.088豪ドル             9.176豪ドル
     -ユーロ建て(ヘッジあり)クラス                                7.097ユーロ             8.078ユーロ
                                      8.185米ドル             9.183米ドル
     -米ドル建てクラス
    当会計年度の投資純利益
    -豪ドル建て(ヘッジあり)クラス                                   -11.86%             -4.58%
    -ユーロ建て(ヘッジあり)クラス                                   -12.14%             -4.88%
                                       -10.87%             -3.73%
    -米ドル建てクラス
      2022年および2021年の投資純利益は、百分率による利益を入手するために、期末日と期首日のサブ・ファンドの

    受益証券1口当たり純資産価格(英文目論見書に準拠して計算されている。)の差額を期首日の価格で除した金額を
    参照して算定された。
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       (3)【投資有価証券明細表等】
          「(1)貸借対照表」の財政状態計算書および注記4の項目を参照のこと。
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      2【ファンドの現況】

      【純資産額計算書】
                                           (2022年10月末日現在)
                                     米ドル              円
                                  ( ⅣおよびⅤを除く)              ( Ⅳを除く)
     Ⅰ.資産総額                                 3,699,889.91             548,545,678

     Ⅱ.負債総額                                  121,765.33             18,052,928

     Ⅲ .純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)                                3,578,124.58             530,492,750

                 米ドル建て受益証券                                318,226.300      口

                 豪ドル建て(ヘッジあり)

                                                  196,516.199      口
     Ⅳ.発行済口数
                 受益証券
                 ユーロ建て(ヘッジあり)
                                                  36,624.116     口
                 受益証券
                 米ドル建て受益証券                     7.558   米ドル             1,121

                 豪ドル建て(ヘッジあり)

     Ⅴ.1口当たり
                                      7.433   豪ドル              707
                 受益証券
       純資産価格
                 ユーロ建て(ヘッジあり)
                                      6.504   ユーロ              960
                 受益証券
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    第4【外国投資信託受益証券事務の概要】

      (イ)受益証券の名義書換
       サブ・ファンドの記名式受益証券の名義書換機関は次のとおりである。
       取扱機関  シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッド
       取扱場所  香港、カオルーン、クントン、ホイ・ブン・ロード83、
              ワン・ベイ・イースト、シティ・タワー
       日本の受益者については、受益証券の保管を販売会社に委託している場合、その販売会社の責任で必要な名
      義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行う。
       名義書換の費用は受益者から徴収されない。
      (ロ)受益者集会

        受託会社または管理会社は、以下に掲げる場合において、トラストまたは関連するサブ・ファンド(場合
       による。)の受益者集会を、当該集会の招集通知に定める時間および場所において招集する。
     (a)信託証書の規定により要求される場合
     (b)管理会社または受託会社の書面による請求がある場合
     (c)(全受益者集会の場合)当該時点において発行済受益証券の合計10分の1以上の保有が登録されている受
         益者の書面による請求がある場合
     (d)(いずれかのサブ・ファンドの受益者集会の場合)当該サブ・ファンドの当該時点において発行済受益証
         券の合計10分の1以上の保有が登録されている受益者の書面による請求がある場合
       集会は、トラストまたは関連するサブ・ファンドの受益者に対して中10日以上前の事前の通知により招集さ
      れなければならない。通知は、集会の日時および場所ならびに当該集会で提案される決議の議題を明記しなく
      てはならない。受益者決議、議決または定足数に関する計算は、関連する基準日(ただし、当該基準日が評価
      日ではない場合、当該基準日の直前の評価日)の時点における純資産価額を参照して行われる。いずれかの集
      会に関する基準日は、管理会社により決定される日(集会の招集通知に明記される集会の日から中14日以上
      前)とする。事故によるいずれかの受益者に対する通知の不到達または受益者による通知の不受領は、集会の
      議事を無効にするものではない。受託会社または管理会社の授権された代理人は、集会に出席し発言する権利
      を有する。集会の定足数は、時点におけるトラストまたはサブ・ファンド(場合による。)の当該時点におけ
      る発行済受益証券の保有者の単純過半数である。集会の議決に付される決議は、書面で行われる投票により決
      定され、当該決議がサブ・ファンド決議または受益者決議(場合による。)の必要過半数により承認された場
      合、投票の結果は、集会の決議とみなされる。投票において、議決は本人または代理人により行使されること
      ができる。
      (ハ)受益者に対する特典、譲渡制限

       いかなる特典も、受益者に対して、付与されない。
      受益証券の譲渡
       以下に記載される規定および管理会社が決定するその他の条件に基づき、受益者は、管理会社および受託会
      社の承諾を得た上、自らが保有する受益証券を管理会社が随時承認するいかなる書式の書面証書によっても譲
      渡することができる。すべての譲渡証書は、譲渡人またはその代理人および譲受人またはその代理人の署名が
      付されなければならない。
       いずれかの譲渡に関して、管理会社または受託会社は、それぞれの絶対的な裁量により、譲受人に対して、
      管理会社または受託会社が必要もしくは望ましいと判断するいかなる様式によるいかなる情報(関連する法域
      または適用ある法域における制定法の規定、政府その他の要件もしくは規則または当該時に有効な管理会社も
      しくは受託会社の方針の遵守を容易にするために管理会社または受託会社が要求する情報または文書を含
      む。)も提供することを要求することができる。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       受託会社および管理会社は、信託証書の規定に反するいかなる譲渡の確認、合意、名義書換または名義書換
      の取次ぎも行わず、また受託会社または管理会社が譲受人の氏名を受益者名簿に記入するか、または受益者名
      簿 への記入を取次ぐまでは、譲渡の対象である受益証券に対するあらゆる権利に関して引き続き譲渡人を受益
      者として扱う。
       受託会社または管理会社のいずれも、関連する譲渡契約または申込契約における表明に依拠してその承諾を
      行うことにつき責任を有することはなく、またそれぞれ完全に保護される。
       上記の規定に違反して譲渡されるいずれの受益証券も、以下の「強制買戻しおよび譲渡」の項に記載される
      方法による強制的な買戻しまたは譲渡の対象となる。
      強制買戻しおよび譲渡
       受託会社は、いつでも影響を受ける受益者に対して事前の書面による通知を行うことにより、適用ある買戻
      価格(送金費用の控除後)により、関連する買戻日において、当該受益者によって保有されるすべてのまたは
      いずれかの受益証券を買い戻すことができる。かかる強制買戻しは、以下に掲げる状況において行われること
      ができる。
     (a)受益証券が、直接または実質的に以下の者によって所有されていると受託会社もしくは管理会社が認識
         し、またはそのように認識することについて理由がある場合。
        (i)いずれかの国、政府、司法または財務当局の法律、規制または法的拘束力を有する要件に違反する者
        (ⅱ)関連するサブ・ファンドについて適格投資家でない者、または関連するサブ・ファンドに関する適格
           投資家でない者の利益のために受益証券を取得した者
        (ⅲ)受託会社または管理会社の意見において関連するサブ・ファンドの信託財産、受託会社または管理会
           社が本来であれば負うはずのない納税責任を負い、または法律上、金銭上、規制上もしくは重大な運
           営上、結果的に不利益を被ることになると受託会社または管理会社が判断する状況下にある者
     (b)受益証券が、受益者に対して、前記「第二部 ファンド情報、第4 外国投資信託受益証券事務の概要、
         (ハ)受益者に対する特典、譲渡制限」の項に要約される信託証書の適用ある規定に違反して譲渡された
         場合。
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    第三部【特別情報】

    第1【管理会社の概況】
    1【管理会社の概況】
       (1)資本の額
        管理会社の資本金は、200万200香港ドル(約3,778万円)で、2022年10月末日現在全額払込済である。な
       お、1株100香港ドル(約1,889円)の記名式株式2万2株を発行済である。
        また、管理会社の純資産の額は、2022年10月末日現在298,518,926香港ドル(約56億3,902万円)であった。
        過去5年間、管理会社の資本金の増減はない。
       (2)会社の機構

        管理会社が総会で異なる決定を下さない限り、取締役の人数は一名以上とし、最大人数はないものとする。
        取締役の資格として管理会社の株式を保有する必要はない。管理会社の株主でない取締役は総会またはいず
       れかの種類株式の保有者総会に出席して、発言する権利を有するものとする。
        管理会社の事業は取締役会が管理するものとする。取締役会は管理会社の設立および登録に関するすべての
       費用を支払うものとする。取締役会は香港会社(解散および雑則)法(第32章)および香港会社法(第622
       章)ならびにこれと一体をなすその他一切の法令(以下「香港会社法」という。)または通常定款に従って管
       理会社によって総会で行使されるべき管理会社のすべての権限を、通常定款に定める規則、香港会社法に定め
       る規定および管理会社が総会で定めた上記の規則および規定と矛盾しない規則に従って、行使することができ
       る。ただし、管理会社が総会で定めた規則は、かかる規則が定められていなければ有効な以前の取締役会の行
       為を無効化しないものとする。
        香港会社法に定める関係規定に従って、取締役会は香港等において管理会社の業務を管理する委員会、地方
       委員会または機関を設置し、事業を行うために適当と判断する規則を定め、変更し、いずれかの者を上記の委
       員会、地方委員会または機関の構成員に選任し、報酬を定めるほか、取締役会に帰属する権限または裁量権
       を、上記の委員会、地方委員会または機関に委託し、上記の委員会、地方委員会または機関の構成員に欠員を
       補充し、または欠員を補充することなく職務を務めることを認めることができる。上記の選任または委託は取
       締役会が適当と判断する条件に基づくものとする。また取締役会は上記の要領で選任された者を解任し、また
       は委託を撤回し、もしくは変更することができるが、誠実で取引を行い、かつかかる撤回または変更を通知さ
       れていない者は上記の規定による影響を受けないものとする。
        取締役会は随時管理会社の社印を押した委任状により、いずれかの者を、取締役会が適当と考える期間、取
       締役会が適当と考える条件に基づき、取締役会が適当と考える目的のために、取締役会が適当と考える権限お
       よび裁量権(再委託の権限を含む。)を授与した上で、管理会社の代理人または委託先に選任することができ
       る。上記の選任は、(取締役会が適当と判断する場合)取締役または上記の委員会もしくは地方委員会の構成
       員またはいずれかの企業もしくは会社の取締役、名義人もしくは経営者または取締役会が直接もしくは間接的
       に指名した人もしくは団体を受益者とし、また上記の委任状には上記の代理人と取引を行う者を保護し、かつ
       便宜を図るために取締役会が適当と考える規定を織り込むことができる。
        取締役会は、随時取締役会が適当と考える期間、取締役会が適当と考える条件に基づき、取締役会が適当と
       考える報酬により、一名以上の取締役を管理会社の業務執行取締役または共同業務執行取締役に選任し、また
       は管理会社の事業の管理、運営に携わる役職に就任させることができる。また取締役会は、随時(取締役と管
       理会社との間で合意した契約に定める規定に従い)上記の取締役を解任し、他の取締役を後任に選任すること
       ができる。
        業務執行取締役または共同業務執行取締役には(業務執行取締役または共同業務執行取締役と管理会社との
       間で合意した契約に定める規定に従い)管理会社のその他の取締役の辞任および解任に関する規定と同じ規定
       が適用されるものとし、取締役ではなくなった場合、直ちに業務執行取締役または共同業務執行取締役ではな
       くなるものとする。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        取締役会は業務執行取締役、共同業務執行取締役または管理会社の事業の管理、運営に携わるその他の役職
       を務める取締役に、取締役会が適当と考える条件および制限に従い、定款に基づき行使され得る取締役会が適
       当 と考える権限を、取締役会自身の権限と併存し、または取締役会自身の権限を排除して授与し、委託すると
       ともに、随時かかる権限の一部または全部を撤回し、取消し、または変更することができる。
       (i)取締役会は、随時管理会社の支配人を選任して、報酬、手数料を支払い、または管理会社の利益への参
          加権を授与し、またはそれらの混合による報酬を定め、管理会社の事業により支配人が雇用した支配人
          の職員の費用を支払うことができる。
       (ⅱ)支配人の選任は取締役会が決定した期間として、取締役会は適当と考える権限の一部または全部を支配
          人に授与することができる。
       (ⅲ)(i)号および(ⅱ)号に関連して、取締役会は、その独自の裁量により、適当と判断する条件(管理
          会社の事業を行うために副支配人またはその他の従業員を選任する支配人の権限を含む。)に基づき支
          配人と契約を締結することができる。
    2【事業の内容及び営業の概況】

     シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、トラストの管理会社である。
     管理会社は、管理会社が受託会社に対して当該委託が生ずる前または当該委託が生じた後合理的な期間内に当該
    委託について書面により通知することを条件に、受託会社の事前の承認を得ることなく、管理会社が決定する1以
    上の個人、団体または法人に対して、その権利、特典、権能、義務および裁量の全部または一部ならびに信託証書
    に基づくそのいずれかの職務の履行を(関連するサブ・ファンドの費用で)委託する権能および権限を有する。た
    だし、以下に掲げる事項をその条件とする。
     (a)管理会社は、各委託先が信託証書の規定(適用ある範囲において)を遵守することを確保するために、あ
         らゆる合理的な努力をする。
     (b)適用ある法律によって要求される限りにおいて、管理会社は、当該委託先の作為または不作為についてか
         かる作為または不作為が管理会社自身のものであるかのように責任を負うが、その他当該委託先またはそ
         の再委託先の行為を監督することを義務付けられず、かつ、かかる損失が管理会社の現実の詐欺または故
         意の不履行の結果として発生した場合を除き、委託先または再委託先の作為または不作為を理由としてト
         ラスト(いずれかのサブ・ファンドを含む。)が被った損失について一切責任を負わない。
     (c)当該者との書面による合意は、個別的に受託会社に対してではなく、関連するサブ・ファンドの信託財産
         のみに対して当該合意に基づく求償を制限する条項を含む。
     管理会社は、いかなる場合または理由においても、信託財産またはそのいずれか一部が被ったまたはその収益に
    ついて生じた損失または損害につき責任を負わない。ただし、かかる損失または損害が管理会社の現実の詐欺また
    は故意の不履行により生じたものである場合はこの限りではない。
     管理会社は、トラストに関する潜在的債権者との取引においても、当該債権者に対して支払義務を負うもしくは
    将来その可能性がある債務、義務または負債を満足させるために、当該債権者が関連するサブ・ファンドの資産に
    対してのみ求償権を有することを確保する。
     管理会社は、関連するサブ・ファンドの管理会社として負担しまたは当事者となった訴訟、訴訟手続、債務、経
    費、請求、損害、費用(すべての合理的な弁護士費用、専門家費用およびその他の類似費用を含む。)または要求
    の全部もしくは一部に対して、当該サブ・ファンドの信託財産より補償される。上記にかかわらず、
     (a)管理会社は、あるサブ・ファンドの信託財産から、他のサブ・ファンドに関して被った債務に対して補償
         を受ける権利を有さない。
     (b)管理会社は、管理会社が被った訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用または要求で、ケイマン
         諸島の裁判所によって管理会社またはその関連会社およびこれらの取締役、役員もしくは従業員の現実の
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         詐欺または故意の不履行より生じたものであることが認定されたものに関しては、いかなる補償も受ける
         ことができない。
     管理会社は、受託会社に対して90日前(または受託会社が合意するより短い期間)の書面による通知を行うこと
    により退任することができる。管理会社が退任の意思を示した通知を行ってから60日以内に承継管理者が任命され
    ていない場合、すべてのサブ・ファンドが終了する。
     管理会社は、受託会社が信託証書に基づくその義務の重大な違反を行い、かつ(当該違反が治癒可能である場合
    に)当該違反の治癒を要求する管理会社による通知の受領から30日以内にこれを是正しない場合、受託会社に対し
    て書面による通知を行うことにより、いつでも信託証書に基づくその任務から退く権利を有する。
     管理会社が退任するかまたは解任された場合であって、かつかかる退任または解任の後受託会社が決定する期間
    内にあらゆる点において管理会社に代わる者として相応しい者であると受託会社が決定する後任の管理会社を受託
    会社が特定することができない場合、受託会社は、直ちに全受益者による集会を招集する。当該受益者集会におい
    て、受益者は、受益者決議をもって管理会社の任務を受諾する意思のある他の者、団体または会社を受益者の望む
    後任の管理会社として指名することができ、受益者は、受託会社に対して、その旨を書面により通知するものとす
    る。当該通知後直ちに、受託会社は、追補信託証書および/または適切な場合、投資運用契約の条項により、望ま
    しい後任の管理会社を管理会社として選任する。受益者が管理会社の任務を受諾する意思のある他の者、団体また
    は会社を受益者の望む後任の管理会社として指名しなかった場合、受託会社は、トラストを終了させることができ
    る。
     受託会社は、投資運用契約に定める条件でトラストおよび各サブ・ファンドの投資運用者として行為するよう管
    理会社を任命している。投資運用契約の条件に基づき、管理会社は、各サブ・ファンドの資産の投資および再投資
    ならびに投資運用サービスの履行につき責任を負う。
     投資運用契約に基づき、管理会社は、いかなる場合または理由においても、受託会社、信託財産またはいずれか
    のサブ・ファンドが負担しまたは被った損失または損害につき責任を負わない。ただし、かかる損失または損害が
    管理会社の現実の詐欺または故意の不履行により生じたものである場合はこの限りではない。管理会社は、間接
    的、特別または派生的な損失につき責任を負わない。管理会社は、関連するサブ・ファンドの管理会社として負
    い、負担しまたは被る可能性のある訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用(すべての合理的な弁護士費
    用、専門家費用およびその他の類似費用を含む。)または要求の全部もしくは一部に対して、当該サブ・ファンド
    の信託財産から補償を受ける権利を有する。ただし、管理会社は、管理会社が被った訴訟、訴訟手続、債務、経
    費、請求、損害、費用または要求で、ケイマン諸島の裁判所によって管理会社またはその関連会社およびこれらの
    取締役、役員もしくは従業員の現実の詐欺または故意の不履行より生じたものであることが認定されたものに関し
    ては、いかなる補償も受けることができない。投資運用契約は、管理会社が受託会社に対して90日以上前に書面に
    よる通知を行うことにより(その逆の場合も同様とする。)、または投資運用契約に定めるその他の状況において
    終了する。
     シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、香港で設立された会社であ
    り、シティグループ・インクの間接完全子会社であるシティグループ・グローバル・マーケッツ・ホンコン・ホー
    ルディングス・リミテッドの完全子会社である。SFO第116条に従って、管理会社は、SFOの別紙5に定義されるタ
    イプ4および9の規制対象活動に関して認可を受けている。かかる規制対象活動は、証券および資産運用に関する
    助言を含む。
     本書の日付現在、管理会社の取締役は以下のとおりである。
     ソン・リ氏は、CFAであり、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントのトップであり、
    シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントのすべての活動の監督に責任を負う。リ氏は、28
    年を超える投資経験を有する。
     シリル・トルブレウィッチ氏は、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントの取締役兼ア
    ジア・パシフィック・マルチ・アセット・グループのトップである。マルチ・アセット・グループは、資産家、個
    人、企業および機関顧客に対する投資商品および投資ソリューションの販売の考案、組成および手配を行う地域的
    投資ソリューションの基盤となる組織である。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
     管理会社の取締役の住所は香港、セントラル、ガーデン・ロード3、チャンピオン・タワー50/F(50/F,
    Champion     Tower,    Three   Garden    Road,   Central,     Hong   Kong)である。
     取締役は変更されることがあり、受益者および潜在的な投資者は管理会社から現在の取締役の詳細を入手するこ
    とができる。
     管理会社は、2022年10月末日現在、45本のファンドを運用している。
     管理会社が運用している45本のファンドは、以下のとおり、分類される。
      分類                内訳

      A分類     通貨建別運用金額           円建                        151,645,877,487        円
                      米ドル建                         1,532,694,368       米ドル
                      英ポンド建                            30,338   英ポンド
      B分類     ファンドの種類           ケイマン籍/契約型/オープン・エンド型                              25 本
           (基本的性格)
                      ケイマン籍/会社型/オープン・エンド型                              1 本
                      日本籍/証券投資信託/オープン・エンド型
                                                    19 本
                      (委託会社に対する副運用会社として)
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      3【管理会社の経理状況】

       a.管理会社の直近事業年度の日本文の財務書類は、香港における諸法令および一般に公正妥当と認め

        られる会計原則に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである(ただし、円換算部分を
        除く。)。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用
        語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるものである。
       b.管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3

        第7項に規定する外国監査法人等をいう。)であるケーピーエムジーから監査証明に相当すると認め
        られる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するも
        の(訳文を含む。)が当該財務書類に添付されている。
       c.管理会社の原文の財務書類は、香港ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額に

        ついて2022年10月31日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1香港ド
        ル=18.89円)で換算された円換算額が併記されている。なお、1円未満の金額は四捨五入されてい
        る。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総額と一致しない場合がある。
       d.管理会社の        年次  財務書類は、原文(英語版)のみが監査され、監査報告書が参照しているのは原文

        (英語版)のみである。年次財務書類および監査報告書がその他の言語に翻訳される場合、管理会社
        が年次財務書類および監査報告書の訳文の正確性に責任を負う。
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    (1)【貸借対照表】
                 シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド

                                 2021年12月31日に終了した事業年度の財務書類
    純損益およびその他の包括利益計算書

    2021年12月31日に終了した事業年度
    (表示:香港ドル)
                          2021年         2021年         2020年         2020年

                    注記
                         香港ドル           円        香港ドル           円
    収益                 2     81,829,082        1,545,751,359           40,012,764         755,841,112

    受取利息                        3,473         65,605         839,852        15,864,804

                           (161,332)        (3,047,561)          (126,878)        (2,396,725)

    為替差損
                          81,671,223        1,542,769,402           40,725,738         769,309,191

                         (61,875,944)        (1,168,836,582)           (24,019,968)         (453,737,196)

    その他の営業費用
    税引前利益                 3     19,795,279         373,932,820          16,705,770         315,571,995

                          (3,286,113)         (62,074,675)          (2,621,364)         (49,517,566)

    法人税                4(a)
                          16,509,166         311,858,146          14,084,406         266,054,429

    当期利益および当期包括利益合計
     11ページから30ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                 シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド
                                 2021年12月31日に終了した事業年度の財務書類
    財政状態計算書

    2021年12月31日現在
    (表示:香港ドル)
                          2021年         2021年         2020年         2020年

                    注記
                         香港ドル           円        香港ドル           円
    非流動資産
                            15,021         283,747          17,202         324,946
    繰延税金資産                4(c)
    流動資産

    売掛金およびその他の資産                 7     6,373,203         120,389,805          6,375,325        120,429,889
    未収税金                4(c)          -          -       623,061        11,769,622
                         309,193,039         5,840,656,507          281,524,689        5,318,001,375
    現金および現金同等物                 6
                         315,566,242         5,961,046,311          288,523,075        5,450,200,887

    流動負債

    買掛金および未払費用                 8     28,471,600         537,828,524          18,587,209         351,112,378
                           647,429        12,229,934             -         -
    当期税金                4(c)
                          29,119,029         550,058,458          18,587,209         351,112,378

                         286,447,213         5,410,987,854          269,935,866        5,099,088,509

    純流動資産
                         286,462,234         5,411,271,600          269,953,068        5,099,413,455

    純資産
    資本および剰余金

    株式資本                9(a)      2,000,200         37,783,778          2,000,200         37,783,778
                         284,462,034         5,373,487,822          267,952,868        5,061,629,677
    剰余金
                         286,462,234         5,411,271,600          269,953,068        5,099,413,455

    資本合計
     2022年4月27日に取締役会によって発行を承認、認可された。

                 )

        [署名]         )
                 ) 取締役
        [署名]         )
                 )
     11ページから30ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                 シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド
                                 2021年12月31日に終了した事業年度の財務書類
    資本変動計算書

    2021年12月31日に終了した事業年度
    (表示:香港ドル)
                                  株式資本          剰余金          合計

                                  香港ドル          香港ドル          香港ドル
    2020  年1月1日現在残高                             2,000,200         253,868,462          255,868,662

                                       -      14,084,406          14,084,406

    当期包括利益合計
                                   2,000,200         267,952,868          269,953,068

    2020  年12月31日現在残高
    2021  年1月1日現在残高                             2,000,200         267,952,868          269,953,068

                                       -      16,509,166          16,509,166

    当期包括利益合計
                                   2,000,200         284,462,034          286,462,234

    2021  年12月31日現在残高
                                  株式資本          剰余金          合計

                                    円          円          円
    2020  年1月1日現在残高                            37,783,778        4,795,575,247          4,833,359,025

                                       -     266,054,429          266,054,429

    当期包括利益合計
                                   37,783,778        5,061,629,677          5,099,413,455

    2020  年12月31日現在残高
    2021  年1月1日現在残高                            37,783,778        5,061,629,677          5,099,413,455

                                       -     311,858,146          311,858,146

    当期包括利益合計
                                   37,783,778        5,373,487,822          5,411,271,600

    2021  年12月31日現在残高
     11ページから30ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                                 2021年12月31日に終了した事業年度の財務書類
    キャッシュ・フロー計算書

    2021年12月31日に終了した事業年度
    (表示:香港ドル)
                          2021年         2021年         2020年         2020年

                    注記
                         香港ドル           円        香港ドル           円
    営業活動
                          19,795,279
    税引前利益                               373,932,820          16,705,770         315,571,995
    調整:
                            (3,473)         (65,605)         (839,852)        (15,864,804)
     受取利息
    運転資本変動前営業活動による

                          19,791,806
                                   373,867,215          15,865,918         299,707,191
    キャッシュ・フロー
                            2,122

    売掛金およびその他の資産の減少                                 40,085        3,573,875         67,510,499
                          9,884,391
                                   186,716,146          10,666,028         201,481,269
    買掛金および未払費用の増加
                          29,678,319

                                   560,623,446          30,105,821         568,698,959
    営業活動から生じた現金
                          (2,013,442)         (38,033,919)          (6,904,322)        (130,422,643)

    香港利得税支払額
                          27,664,877
    営業活動から生じた正味現金                               522,589,527          23,201,499         438,276,316
    投資活動
                            3,473
                                     65,605         839,852        15,864,804
    利息受取額
                            3,473

                                     65,605         839,852        15,864,804
    投資活動から生じた正味現金
                          27,668,350

    現金および現金同等物の純増加                               522,655,132          24,041,351         454,141,120
    1月1日現在の現金および現金同

                         281,524,689
                                  5,318,001,375          257,483,338        4,863,860,255
    等物
    12 月31日現在の現金および現金同

                         309,193,039
                                  5,840,656,507          281,524,689        5,318,001,375
                     6
    等物
     11ページから30ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                                 2021年12月31日に終了した事業年度の財務書類
    財務書類に対する注記

    (表示:香港ドル)
    1 重要な会計方針

      (a)  法令遵守の表明

        本財務書類は、該当するすべての香港財務報告基準(以下「HKFRS」という。)に準拠して作成されてい

       る。HKFRSとは、香港公認会計士協会(以下「HKICPA」という。)が公表した該当するすべての個々
       の香港財務報告基準、香港会計基準(以下「HKAS」という。)および解釈指針、香港で一般に公正妥当と認
       められる会計原則ならびに香港会社法の適用要件を含む総称である。当社が適用した重要な会計方針は、以下
       に開示されている。
        HKICPAは、当社の当会計期間に初度適用される、または早期適用が可能である、特定のHKFRSの

       修正を公表している。注記1(c)には、これらの変更の初度適用による会計方針の変更に関する情報が、本財
       務書類に反映される当会計期間および過年度の会計期間において当社に関連する範囲で記載されている。
      (b)  財務書類作成の基礎

        本財務書類の作成に用いている測定基準は、取得原価主義である。

        当社は、当社に関連する原資産および状況の経済的実質を反映する機能通貨として香港ドルを選択してい

       る。別段の指示がない限り、すべての価額について香港ドル未満の位は四捨五入されている。
        HKFRSに準拠した財務書類の作成において、経営陣は、会計方針の適用ならびに資産、負債、収益およ

       び費用の報告金額に影響を与える判断、見積りおよび仮定を行うことが要求される。見積りおよび関連する仮
       定は、状況に応じて合理的であると考えられる過去の実績およびその他の様々な要因に基づいており、その結
       果は、他の根拠からでは算定が容易でない資産および負債の帳簿価額について判断を下す際の根拠となってい
       る。実際の結果はこれらの見積りとは異なる可能性がある。
        見積りおよび基礎となる仮定は、継続的に検証される。会計上の見積りの変更が特定の期間だけに影響を与
       える場合は、見積りの変更が行われる期間に認識され、変更が当期間および将来の期間に影響を与える場合
       は、変更が行われる期間および将来の期間に認識される。
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      (c)  会計方針の変更
        多くの新しい基準が2021年1月1日から適用されるが、これらは当社の財務書類に重要な影響を与えるもの

       ではない。
      (d)  現金および現金同等物

        現金および現金同等物は、当座預金、手元現金、銀行およびその他の金融機関に対する要求払預金、ならび

       に取得時点から満期までの期間が3ヶ月以内であり、確定金額に容易に換金が可能で、かつ価格の変動リスク
       が小さい、短期で流動性の高い投資から構成される。
      (e)  収益およびその他の収益

        収益は、当社の通常の事業の過程において、トレーディング活動、サービスの提供から生じる収益として当

       社によって分類される。
        収益は、サービスに対する支配が顧客に移転される場合、第三者のために回収された金額を除き、当社が権

       利を有すると予想される約束された対価の金額で認識される。
        契約に12ヶ月を超える期間にわたり顧客に重大な金融の便益を提供する金融要素がある場合、収益は、債権

       額の現在価値で測定され、顧客との個別の金融取引に反映される割引率を用いて割り引かれ、受取利息は実効
       金利法に基づき個別に計上される。契約が当社に重大な金融の便益を提供する金融要素を含んでいる場合、当
       該契約に基づいて認識される収益には、実効金利法に基づいて契約負債に計上される利息費用が含まれる。当
       社は、HKFRS第15号の第63項の実務上の便法を利用しており、資金調達期間が12ヶ月以内である場合に
       は、重大な金融要素の影響に対する対価を調整することはない。
        当社の収益およびその他の収益の認識基準の詳細は以下のとおりである。

       - 受取投資運用報酬は、該当するサービスが提供された時点で認識される。

       - 受取利息は、実効金利法を用いて発生した時点で認識される。
      (f)  引当金および偶発債務

        引当金は、当社に過去の事象の結果として発生した法的債務または推定債務があり、当該債務を決済するた

       めに経済的便益の流出が必要となる可能性が高く、かつ信頼性の高い見積りが可能な場合に認識される。貨幣
       の時間的価値が重要な場合、引当金は当該債務を決済するために予想される費用の現在価値で計上される。
        経済的便益の流出が必要となる可能性が低い、または信頼性をもって金額を見積ることができない場合、当

       該債務は偶発債務として開示される。ただし、経済的便益の流出の可能性が僅少の場合を除く。発生可能性の
       ある債務で、その存在が将来の1つまたは複数の事象が発生する、あるいは発生しないことによってのみ確認
       される場合もまた、偶発債務として開示される。ただし、経済的便益の流出の可能性が僅少の場合を除く。
      (g)  売掛金およびその他の債権

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        売掛金およびその他の債権は公正価値で当初認識され、その後、予想損失引当金(注記1(k)(ⅴ)参照)控除
       後の実効金利法を用いた償却原価で計上される。ただし、債権が定められた返済条件のない関連当事者に対す
       る 無金利融資である場合、または割引の影響に重要性がない場合には、債権は不良債権の減損引当金控除後の
       請求額で計上される。
        不良債権に関する減損損失は、減損の客観的な証拠が存在する場合に認識され、当該金融資産の帳簿価額

       と、割引の影響が重要である場合は当該資産の当初の実効金利で割り引いた見積将来キャッシュ・フローとの
       差額として測定される。
        減損の客観的な証拠には、借手の著しい財政的困難といった資産の見積将来キャッシュ・フローに影響を及

       ぼす事象について、当社が認識する観察可能なデータが含まれている。
      (h)  外貨換算

        期中の外貨建取引は、取引日現在の外国為替レートで香港ドルに換算される。外貨建の貨幣性資産および負

       債は、報告期間の期末時点の為替レートで香港ドルに換算される。為替差損益は純損益およびその他の包括利
       益計算書に認識される。
      (i)  法人税

        当期法人税は、当期税金費用および繰延税金資産の変動で構成される。当期税金費用および繰延税金資産の

       変動は純損益およびその他の包括利益計算書に認識される。ただし、その他の包括利益に認識される、または
       資本に直接認識される項目に関連する場合には、法人税のうちの該当する金額がそれぞれ、その他の包括利益
       に認識される、または資本に直接認識される。
        当期税金費用は、報告期間の期末時点の実効税率または実質的な実効税率を使用した、当期の課税所得に係

       る予想未払税額および過年度の未払税金に対する調整額である。
        繰延税金資産は、資産および負債の財務報告上の帳簿価額と課税基準の差額である、減算一時差異から発生

       する。繰延税金資産は、未使用の税務上の欠損金および未使用の税額控除からも発生する。資産および負債の
       当初認識時から発生する差額を除き、すべての繰延税金資産は、当該資産が利用できる将来の課税所得の実現
       可能性が高い場合に限り、認識される。
        繰延税金の認識額は、当該資産および負債の帳簿価額の実現または決済において予想される方法に基づき、

       報告期間の期末時点の実効税率または実質的な実効税率を使用して測定される。繰延税金資産は割り引かれな
       い。
        当期税金残高および繰延税金残高ならびにその変動は、それぞれ個別に表示され、相殺されない。当社が当

       期税金資産を当期税金負債と相殺する法的強制力のある権利を有する場合に限り、当期税金資産は当期税金負
       債と相殺され、繰延税金資産は繰延税金負債と相殺される。相殺の原則は通常、同一の税務当局が同一の課税
       企業に課す法人税に対して適用される。
      (j)  関連当事者

       (a)  個人または当該個人の近親者は、当該個人が次のいずれかに該当する場合には、当社と関連がある。

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      (ⅰ  ) 当社に対する支配または共同支配を有している。

      (ⅱ  ) 当社に対する重要な影響力を有している。あるいは
      (ⅲ  ) 当社または当社の親会社の経営幹部の一員である。
       (b)  企業は、次のいずれかの条件に該当する場合には、当社と関連がある。

      (ⅰ  ) 当該企業および当社が同一のグループの一員である(これは、親会社、子会社および兄弟会社は互いに関

         連があることを意味している)。
      (ⅱ  ) 一方の企業が、他方の企業の関連会社または共同支配企業(あるいは他方の企業が一員となっているグ
         ループの一員の関連会社または共同支配企業)である。
      (ⅲ  ) 双方の企業が同一の第三者の共同支配企業である。
      (ⅳ)   一方の企業が第三者の共同支配企業であり、他方の企業が当該第三者の関連会社である。
      (ⅴ)   当該企業が当社または当社と関連がある企業のいずれかの従業員の給付のための退職後給付制度である。
      (ⅵ)   当該企業が(a)に示した個人に支配または共同支配されている。
      (ⅶ)   (a)(ⅰ)に示した個人が当該企業に重要な影響力を有しているか、あるいは当該企業(または当該企業の親
         会社)の経営幹部の一員である。
      (ⅷ)   当該事業体、あるいはその一部であるグループの一員が、当社または当社の親会社に経営幹部サービスを
         提供する。
        個人の近親者とは、企業との取引において当該個人に影響を与えるか、または影響されると予想される親族

       の一員のことである。
      (k)  金融商品

      (ⅰ)当初認識

         金融商品は当初、公正価値で測定されるが、これは通常、取引価格と同額である。純損益を通じて公正価

        値で測定する金融資産または金融負債以外の金融資産または金融負債の場合、当該金融資産または金融負債
        の取得または発行に直接帰属する取引費用が公正価値に加えられる。
         当社は、金融資産および金融負債を、当該商品の契約上の規定の当事者になった日に認識する。金融資産

        の通常の売買は、取引日基準を用いて認識される。当該取引日から、金融資産または金融負債の公正価値の
        変動から発生する損益が計上される。
      (ii)分類と事後測定

      (A)金融資産の分類
         当初認識時に、当社は償却原価またはFVTPLで測定する金融資産を分類する。
         金融資産は、以下の要件をともに満たし、かつ、FVTPLとして指定されていない場合、償却原価で測

        定される。
        - 契約上のキャッシュ・フローを回収するために資産を保有することを目的とする事業モデルの中で保有

          されていること
                                160/246


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        - その契約条件により、元本および利息の支払のみ(以下「SPPI」という。)であるキャッシュ・フ
          ローが特定の日に生じること
         当社のその他のすべての金融資産は、FVTPLで測定される。

        事業モデル評価

         当社は、金融資産を保有する事業モデルの目的を評価する際に、以下を含む、事業の管理方法に関するす
        べての関連情報を考慮している。
        - 文書化された投資戦略と当該戦略の実施。これには、投資戦略が契約上の受取利息を獲得すること、特

          定の金利プロファイルを維持すること、金融資産のデュレーションを関連する負債のデュレーションま
          たは予想キャッシュ・アウトフローと対応させること、あるいは資産の売却によりキャッシュ・フロー
          を実現することに焦点を当てているかどうかが含まれる。
        - ポートフォリオのパフォーマンスが、どのように評価され、当社の経営陣に報告されているか
        - 事業モデル(および当該事業モデルの中で保有されている金融資産)の業績に影響を与えるリスクと、当
          該リスクが管理されている方法
        - 当該事業の管理者にどのように報酬が与えられるのか(例えば、報酬の基礎となるのは管理している資
          産の公正価値なのか、回収した契約上のキャッシュ・フローなのか)
        - 過年度における金融資産の売却の頻度、量および時期、当該売却の理由、ならびに将来の売却活動につ
          いての予想
         売買目的で保有されている金融資産または公正価値に基づいて管理と業績評価が行われている金融資産

        は、契約上のキャッシュ・フローを回収するために保有されているのではなく、契約上のキャッシュ・フ
        ローの回収と金融資産の売却の両方のために保有されているのでもないため、FVTPLで測定される。
        契約上のキャッシュ・フローがSPPIであるかどうかの評価

         この評価の目的上、「元本」は、当初認識時における金融資産の公正価値と定義される。「金利」とは、
        貨幣の時間価値、特定の期間における元本残高に関する信用リスクならびに他の基本的な融資リスクおよび
        コスト(例えば、流動性リスクおよび管理コスト)への対価と利益マージンとして定義される。
         契約上のキャッシュ・フローがSPPIであるかどうかを評価する際に、当社は当該商品の契約条件を考

        慮する。これには、金融資産がこの条件を満たさないような契約上のキャッシュ・フローの時期または金額
        を変更させる可能性のある契約条件を含んでいるかどうかを評価することが含まれる。当社は、この評価を
        行うにあたり、以下の事項を考慮している。
        - キャッシュ・フローの金額またはタイミングを変更する偶発的事象

        - レバレッジ要素
        - 期限前償還要素と期限延長要素
        - 当社の請求権を特定の資産からのキャッシュ・フロー(例えば、ノンリコース要素)に限定する条件
        - 貨幣の時間的価値の考慮(例えば、金利の定期的な再設定)を修正する要素
        分類変更

         金融資産は、当社が金融資産の管理に関する事業モデルを変更した後の期間を除き、当初認識後に再分類
        されない。
                                161/246


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      (B)金融資産の分類

        貸付金および債権
         貸付金および債権には、兄弟会社に対する債権、売掛金およびその他の資産ならびに現金および現金同等
        物が含まれている。これらの資産は実効金利法による償却原価で測定される。
        その他の金融負債

         金融負債には、兄弟会社に対する債務、買掛金および未払費用が含まれている。これらの負債は実効金利
        法による償却原価で測定される。
      (ⅲ)認識の中止

         金融資産は、当該金融資産からのキャッシュ・フローを受け取る契約上の権利が消滅した場合、あるいは

        当該金融資産とともに所有に関する実質的にすべてのリスクおよび経済価値が譲渡された場合に、認識が中
        止される。
         金融負債は、契約で特定された債務が免除、解消あるいは消滅した場合に、認識が中止される。

         当社は、認識の中止に際して純損益およびその他の包括利益計算書に認識される実現損益の決定に加重平

        均法を利用している。
      (ⅳ)相殺

         認識額を相殺する法的強制力のある権利があり、純額ベースでの決済、または資産の実現と負債の決済を

        同時に行う意図がある場合、金融資産と金融負債は相殺され、その純額が財政状態計算書に計上される。
      (ⅴ)減損

         当社は、償却原価で測定する金融資産について、ECLに対する損失評価引当金を認識している。
         当社は、12ヶ月のECLで測定される以下の金融資産を除き、全期間のECLに等しい金額で損失評価引

        当金を測定する。
        - 報告日において信用リスクが低いと判断される金融資産

        - 信用リスク(すなわち、資産の予想存続期間にわたって債務不履行が発生するリスク)が当初認識以降に
          著しく増大していないその他の金融資産
         当社は、期限経過が30日超である場合、金融資産の信用リスクが著しく増大したと仮定する。

         当社は、信用リスク格付が「投資適格」という世界的に理解されている定義と同等である場合、金融商品

        の信用リスクは低いとみなしている。
         全期間のECLとは、金融商品の予想存続期間にわたって生じ得るすべての債務不履行事象から生じるE

        CLである。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         12ヶ月間のECLは、報告日から12ヶ月以内(または、金融商品の予想存続期間が12ヶ月未満である場合
        には、それより短い期間)に生じ得る債務不履行事象から生じるECLの一部である。
         ECLを見積もる際に考慮すべき最長の期間は、当社が信用リスクにさらされる最長の契約期間である。

        ECLの測定

         ECLは、信用損失の確率加重した見積りである。信用損失は、すべてのキャッシュ不足額(すなわち、
        当社が契約に従って受け取るべきキャッシュ・フローと、当社が受け取ると見込んでいるキャッシュ・フ
        ローとの差額)の現在価値として測定される。
         ECLは金融資産の実効金利で割り引かれる。

        信用減損金融資産

         当社は、各報告日において、償却原価で計上されている金融資産が信用減損しているかどうかを評価して
        いる。金融資産は、金融資産の見積将来キャッシュ・フローに不利な影響を及ぼす1つまたは複数の事象が
        生じている場合に、「信用減損」している。
         金融資産が信用減損している証拠には、以下の観察可能なデータが含まれる。

        - 発行者または債務者の重大な財政的困難

        - 契約違反(債務不履行または90日超の期限経過事象など)
        - 借手が破産または他の財務上の再編を行う可能性が高くなったこと
        財政状態計算書におけるECL引当金の表示

         償却原価で測定する金融資産の損失評価引当金は、資産の総額での帳簿価額から控除される。
        直接償却

         当社がある金融資産全体または一部分の回収に合理的な予想を有していない場合には、金融資産の総額で
        の帳簿価額は直接償却される。
    2 収益

        当社の主たる事業は、投資運用サービスの提供である。

                                     2021年             2010年

                                     香港ドル             香港ドル
       HKFRS第15号の範囲に含まれる顧客との契約から生
       じる収益
                                        81,829,082             40,012,764

       受取投資運用報酬
    3 税引前利益

       税引前利益は、以下の借方計上後の金額で計上されている。

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                                     2021年             2020年
                                     香港ドル             香港ドル
       支払管理報酬                                 25,849,811             6,456,764

       支払サブ・マネージャー報酬                                 23,385,076             8,107,596

       弁護士および専門家報酬                                 10,511,444             7,988,111

       監査報酬                                   475,086             468,286

       保管費用                                   697,584             332,108

       印刷費                                     -          190,903

                                         956,943             476,200
       その他
                                164/246
















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    4 法人税
      (a)  純損益およびその他の包括利益計算書に係る法人税は以下の通りである。

                                     2021年             2020年

                                     香港ドル             香港ドル
       当期税金費用-香港利得税

       過年度に係る超過引当金                                   (6,155)            (20,001)

                                        3,290,087             2,638,814
       当期の香港利得税に対する引当金
                                        3,283,932             2,618,813

       繰延税金

                                          2,181             2,551
       一時差異の発生および解消
                                        3,286,113             2,621,364

        2021年の香港利得税に対する引当金は、当期の見積課税所得の16.5%(2020年:16.5%)で計算されている。

     (b)  純損益に計上された法人税と適用税率に基づく会計上の利益の調整:

                                     2021年             2020年

                                     香港ドル             香港ドル
                                        19,795,279             16,705,770
       税引前利益
       税率16.5%(2020年:16.5%)での税引前利益に係る想

                                        3,266,221             2,756,452
       定税額
       非課税所得および損金不算入損失の税効果                                   26,047            (115,087)

                                          (6,155)            (20,001)
       過年度に係る超過引当金
                                        3,286,113             2,621,364

       実際の税金費用
      (c)  財政状態計算書に係る当期の未払税金/(未収税金)は以下の通りである。

                                     2021年              2020年

                            注記
                                    香港ドル              香港ドル
       当期の繰越税金                                  (623,061)             3,662,448

       利得税支払額                                 (2,013,442)              (6,904,322)

       過年度に係る利得税に対する引当金残高                                   (6,155)             (20,001)

                                        3,290,087              2,638,814
       当期の香港利得税に対する引当金                     4(a)
                                         647,429             (623,061)

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       繰延税金資産認識額:
        財政状態計算書において認識される繰延税金資産の内訳および当事業年度における変動は、以下の通りであ
       る。
                                  減価償却限度超過額                 合計

                                    香港ドル              香港ドル
       2020年1月1日現在                                   19,753              19,753

       純損益およびその他の包括利益計算書への
                                          (2,551)              (2,551)
       借方計上額
                                          17,202              17,202

       2020年12月31日現在
       2021年1月1日現在                                   17,202              17,202

       純損益およびその他の包括利益計算書への
                                          (2,181)              (2,181)
       借方計上額
                                          15,021              15,021

       2021年12月31日現在
        2021年12月31日現在、認識されていない、または引当計上されていない重要な繰延税金資産または負債はな

       かった(2020年:ゼロ)。
    5 取締役の報酬

        香港会社法の第383条(1)および社内規定のパート2(取締役の給付に関する情報の開示)に準拠して開示され

       る取締役の報酬は以下の通りである。
                                     2021年             2020年

                                     香港ドル             香港ドル
       取締役の報酬                                     -             -

       給与、手当および現物給付                                  7,778,000             7,478,000

       変動賞与                                  9,857,857             9,277,210

       株式報酬                                  2,431,474             2,227,319

                                         808,200             750,500
       退職制度への拠出額
                                        20,875,531             19,733,029

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    6 現金および現金同等物
       現金および現金同等物は、以下から構成される。

                                     2021年             2020年

                                     香港ドル             香港ドル
                                       309,193,039             281,524,689
       当座預金
    7 売掛金およびその他の資産

                                     2021年             2020年

                                     香港ドル             香港ドル
       未収投資運用報酬                                  5,018,058             6,008,164

       未収弁護士および専門家報酬                                  1,239,606              236,399

                                         115,539             130,762
       その他
                                        6,373,203             6,375,325

        上記の未収報酬はすべて、当社が運用するファンドから支払われる。すべての未収報酬は、無金利、無担保

       であり、3ヶ月以内に決済される見込みである。
    8 買掛金および未払費用

                                     2021年             2020年

                                     香港ドル             香港ドル
       未払弁護士および専門家報酬                                  2,719,835             4,884,580

       その他の未払金                                 25,283,479             13,241,981

                                         468,286             460,648
       監査報酬
                                        28,471,600             18,587,209

        すべての買掛金および未払費用は、無金利、無担保であり、3ヶ月以内に決済される見込みである。

    9 株式資本

      (a)  発行済株式資本
                                 2021  年              2020  年

                                     金額                金額
                             株数                株数
                                    香港ドル                香港ドル
       発行済、全額払込済普通株式:
                               20,002       2,000,200          20,002       2,000,200

       1月1日および12月31日現在
        香港会社法の第135条に準拠して、当社の普通株式は無額面株式である。

        普通株式の株主には、折々に宣言される配当を受け取る権利があり、当社の株主総会において1株につき1

       議決権を有する。すべての普通株式は、当社の残存資産に関して同等に位置づけられている。
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      (b)  資本管理

        資本管理における当社の主たる目的は、継続企業として存続する当社の能力を保護することである。当社は

       ある大規模なグループの一部であるため、当社の追加資本の源泉および余剰資金の分配に関する方針は、当該
       グループの資本管理目的の影響も受けることがある。
        当社は、資本のすべての構成要素を含めて「資本」として定義している。この基準において、2021年12月31

       日現在の資本金額は286,462,234香港ドル(2020年:269,953,068香港ドル)であった。
        当社の資本構造は、当社が所属するグループの資本管理の方策に配慮して定期的に見直され、管理されてい

       る。当社の資本構造の調整は、当社またはグループに影響を及ぼす経済環境の変化を考慮し、当社に対する取
       締役会の忠実義務または香港会社法の要件と矛盾しない範囲で行われる。
        取締役会による当社の資本構造の見直しの結果は、配当が宣言される場合に、配当水準を決定するための基

       準として使用される。
        香港証券先物法に基づき登録された認可企業として、当社は香港証券先物(金融資源)規則(以下「FRR」

       という。)の資本規制の対象にもなっている。流動資本の最低必要額は、100,000香港ドルとFRRで定められ
       た必要流動資本のいずれか高い方である。当社は、FRRの要件を遵守していることを日次ベースでモニター
       している。当事業年度中、当社は常にFRRの要件を遵守していた。
    10  重要な関連当事者取引
       本財務書類において別途開示されている取引の他、当社は、通常の営業過程において関連当事者と以下の取引

      を行った。
      (a)  受取報酬および支払報酬

                                     2021年             2020年

                              注記
                                     香港ドル             香港ドル
       受取報酬

       受取投資運用報酬                       (ⅱ)          81,829,082             40,012,764

       支払報酬

                                       (23,385,076)             (6,967,624)
       支払サブ・マネージャー報酬                       (ⅲ)
      (ⅰ)   当社は当事業年度において以下のファンドのファンド・マネージャーである。

       - アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(以下「ファンド・シリーズ18」という。)(2021年6月15日

         に償還)
       - メキシコ・ボンド・ファンド(以下「ファンド・シリーズ19」という。)
       - テンプルトン世界債券ファンド                   外貨建てシリーズ(以下「ファンド・シリーズ20」という。)
       - グローバル・バランス・プラス・ファンド(以下「ファンド・シリーズ25」という。)
       - 米国成長株集中投資ファンド 外貨建てシリーズ(以下「ファンド・シリーズ27」という。)
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       - トレジャリー・プレミアム・プラス・ファンド(以下「ファンド・シリーズ28」という。)
       - フィクスト・インカム・ファンド(以下「ファンド・シリーズ30」という。)(2021年12月23日に償還)
       - トレジャリー・プレミアム・プラスⅡファンド(以下「ファンド・シリーズ31」という。)
       - 米ドル建て償還時目標設定型ファンド1703(以下「ファンド・シリーズ32」という。)
       - 高配当日本株リスクコントロール型(以下「ファンド・シリーズ33」という。)
       - 米ドル建て償還時目標設定型ファンド1710(以下「ファンド・シリーズ34」という。)
       - JGBアセット・スワップ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ36」という。)
       - 日経225連動イントラデイ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ37」という。)
       - 償還時目標設定型ファンド1802(以下「ファンド・シリーズ38」という。)
       - チャイナ・ホンコン・エクイティ・オポチュニティーズ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ39」とい
         う。)
       - 償還時目標設定型ファンド1809(以下「ファンド・シリーズ40」という。)
       - マルチ・アセット・システマティック・ストラテジーズ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ41」とい
         う。)
       - 償還時目標設定型ファンド1903(以下「ファンド・シリーズ42」という。)
       - フレキシベータ・ファンド(VT5ディフェンシブおよびVT10アクティブ)(以下「ファンド・シリーズ
         43」という。)
       - 米ドル建てシティグループ・ノート・リターン・リファリング・ザ・ハイ・ウォーターマーク・オブ・グ
         ローバル・マルチ・アセット・ストラテジー・ファンド(以下「ファンド・シリーズ44」という。)
       - グローバル・マルチ・セマティック・エクイティ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ45」という。)
       - 米国エクイティ・イントラデイ・モメンタム・ファンド(以下「ファンド・シリーズ46」という。)
       - アルジェブリス・フィナンシャル・ハイブリッド証券ファンド(以下「ファンド・シリーズ47」という。)
         (2021年1月29日に設定)
       - 日経225ベア・イントラデイ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ49」という。)(2021年3月16日に設
         定)
       - 米国大型株イントラデイ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ50」という。)(2021年8月30日に設定)
       - シティグループ社債             償還時目標設定型ファンド(以下「ファンド・シリーズ54」という。)(2021年9月30
         日に設定)
       - CGMYLインデックス・ターゲット・ボラティリティ・ファンド2012(SP)(以下「CGMYL」とい
         う。)
       - トルコ債券オープン(毎月決算型)為替アクティブヘッジ(以下「KAM」という。)
      (ⅱ)   当社は、当社の管理下にある以下のファンドから、報酬を受け取る権利を有している。

         受取投資運用/助言報酬

          ファンド・シリーズ18、19、20、25、26、27、28、30、31、32、33、34、36、37、38、39、40、41、

         42、43、44、45、46、47、49、50、54、CGMYLおよびKAMの受取投資運用報酬は、ファンドの純
         資産価額の年率0.01%から1.8%で計算される。
      (ⅲ)   当社とシリーズ18、19、39および45のサブ・マネージャーとの間で締結されたサブ・マネジメント契約に

         従い、支払サブ・マネージャー報酬が、受取管理報酬総額のそれぞれ72%、50%、55%および55%で算
         定され、サブ・マネージャーに支払われる。2021年12月31日現在においてシリーズ19、39および45のサ
         ブ・マネージャーに支払われた支払サブ・マネージャー報酬総額は、23,385,076香港ドル(2020
         年:6,967,624香港ドル)であった。
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      (b)  支払管理報酬

        当社は、当社に付帯的な販売サポート・サービスを提供している兄弟会社に管理報酬を支払った。2021年12

       月31日に終了した報告期間における支払管理報酬は、25,849,811香港ドル(2020年:6,456,764香港ドル)で
       あった。
      (c)  経営幹部の報酬

        注記5に開示されている取締役の報酬以外に、他の経営幹部の報酬はない。

                                     2021年             2020年

                                     香港ドル             香港ドル
                                        20,875,531             19,733,029
       経営幹部の報酬
        特定の経営幹部に対する報酬の開示金額が、シティグループ内の兄弟会社(以下「グループ会社」という。)

       によって支払われた。当社は、経営幹部の役務の提供についてグループ会社を直接補償しなかった。
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    11  金融商品
       信用リスク、流動性リスクおよび金利リスクならびに為替リスクに対するエクスポージャーは、当社の通常の

      営業過程において生じる。これらのリスクは、下記の当社の財務管理方針および施策によって管理されている。
      (a)  信用リスク

        当社の信用リスクは、主に兄弟会社の銀行に保有されている現金および現金同等物、当社の投資運用活動に

       より生じる未収報酬に起因する。経営陣は、信用方針を整備しており、信用リスクのエクスポージャーを継続
       的にモニターしている。
        未収運用報酬は定期的に見直され、定期的なスケジュールで決済される。兄弟会社に対する債権について

       は、経営陣は、グループ会社に預け入れている金融資産の不履行リスクは僅少であると考えている。
        信用リスクの最大エクスポージャーは、報告期間の期末時点の当該金融資産の帳簿価額に相当する。

      (b)  流動性リスク

        当社の流動性リスク管理プロセスは、シティグループおよびシティグループ・ネットワーク全体のブロー

       カー・ディーラーの流動性および資金調達プロセスならびに流動性監視フレームワークに統合されている。シ
       ティグループの方針では、シティグループおよびシティグループ・ネットワーク全体のブローカー・ディー
       ラーは、強固な流動性ポジションを維持し、予想および予想外の現在および将来のキャッシュ・フローと担保
       のニーズの両方を満たすのに十分なキャッシュ・フローを確保する必要がある。
        2021年および2020年12月31日現在、すべての金融負債は1年以内に満期が到来するか、または、要求に応じ

       て返済される。金融負債の最も早い契約上の決済日の詳細は、注記8に開示されている。
      (c)  金利リスク

        当社は、2021年に定期預金を保有しておらず、現金および現金同等物に係る銀行利息を得る範囲での金利リ

       スクに対するエクスポージャーは重要ではない。当社は、2021年および2020年に当社が現金および現金同等物
       に係る銀行利息を得る範囲でのみ、金利リスクにさらされていた。
      (d)  為替リスク

        為替リスクは、為替レートの変動が金融商品の価値に影響を与える可能性によって生じる。

        為替リスクのエクスポージャーを最小化するため、経営陣は、相殺が必要な外貨を直物レートで売買するこ

       とにより正味エクスポージャーが許容水準に保たれることを確認している。
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      (ⅰ)   為替リスクに対するエクスポージャー
         当社の機能通貨以外の通貨建である資産および負債の認識額から生じた為替リスクに対する、当社の報告

        期間の期末時点のエクスポージャーの詳細は以下の表の通りである。
                        2021  年                      2020  年

               豪ドル建        日本円建        米ドル建        豪ドル建        日本円建       米ドル建

              香港ドル相当        香港ドル相当        香港ドル相当        香港ドル相当        香港ドル相当       香港ドル相当
    現金および現金同等物              3,419       952,524       8,172,619          3,609      727,218      7,932,630
    売掛金およびその他の
                   -     2,617,546        3,768,281           -    4,356,006       2,008,536
    資産
                   -     (1,473,267)        (25,290,774)            -    (5,970,427)       (9,507,160)
    買掛金および未払費用
    正味エクスポージャー              3,419      2,096,803       (13,349,874)           3,609      (887,203)        434,006
         香港ドルは米ドルに対するペッグ制が施行されているため、当社は米ドルと香港ドルの為替レート変動の

        リスクは重要ではないと考えている。
      (ⅱ)   感応度分析

         以下の表は、他のすべてのリスク変数を一定と仮定した場合に、報告期間の期末時点で当社が多額のエク

        スポージャーを有している為替レートが同日に変更された場合に生じると考えられる当社の税引前利益の瞬
        間的な変動を表している。
                         2021  年                   2020  年

                             税引前利益の                     税引前利益の
                  為替レートの                     為替レートの
                             増加/(減少)                     増加/(減少)
                  上昇/(下落)                     上昇/(下落)
                              香港ドル                     香港ドル
    豪ドル                   1.87  %           64         5.13  %          185
                      (1.01)   %          (35)           -           -
    日本円                   0.14  %         2,936          5.26  %        (46,627)

                                 (17,823)                        -
                      (0.85)   %                     -
         感応度分析では、為替レートの変動が、報告期間の期末時点で為替リスクのある当社保有の金融商品の再

        測定に適用されたと仮定し、機能通貨以外の通貨建である内部取引による債権債務を含めている。感応度分
        析は、2020年と同じ基準で実施されている。
      (e)  金融資産および負債の公正価値

        金融資産および負債の公正価値は、2021年12月31日および2020年12月31日現在の財政状態計算書の帳簿価額

       と大きな相違はないと考えられる。
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    12  直接および最終的な持株会社
       2021年12月31日現在、取締役会は、当社の直接の親会社は、香港で設立されたシティグループ・グローバル・

      マーケッツ・ホンコン・ホールディングス・リミテッドであるとみなしている。同社は財務書類を作成している
      が、公衆の閲覧に供されていない。2021年12月31日現在の当社の最終的な持株会社は、米国で設立されたシティ
      グループ・インクであるとみなされる。シティグループ・インクは米国で一般に認められる会計原則に基づき連
      結財務書類を作成しており、公衆の閲覧に供されている。
    13  公表されているが2021年12月31日に終了した事業年度において未発効の修正、新基準および解釈指針の潜在的

      影響
       本財務書類の公表日までに、HKICPAは2021年12月31日に終了した事業年度において未発効で、本財務書

      類に適用されていない、多くの修正および新基準、HKFRS第17号                                   「保険契約」       を公表した。本変更には、当
      社に関連する可能性がある以下が含まれている。
                                            以下の日付以降に開始する

                                              会計期間より適用
      HKFRS第3号の修正           「概念フレームワークへの参照」                              2022  年1月1日

      HKAS第16号の修正          「有形固定資産:意図された使用の前に発生する

                                               2022  年1月1日
      利益」
      HKAS第37号の修正          「不利な契約-契約の履行のコスト」                               2022  年1月1日

      HKFRSの年次改善2018年-2020年サイクル                                         2022  年1月1日

      HKAS第1号の修正          「負債の流動または非流動への分類」                               2023  年1月1日

      HKAS第1号およびHKFRS実務記述書第2号の修正                           「会計方針の開

                                               2023  年1月1日
      示」
      HKAS第8号の修正「           会計上の見積りの定義」                              2023  年1月1日

      HKAS第12号の修正「           単一の取引から生じた資産及び負債に係る繰延税

                                               2023  年1月1日
      金」
       当社は、これらの修正が初度適用の期間に及ぼす影響について評価中である。これまでのところ、これらの修

      正の適用が本財務書類に重要な影響を及ぼす可能性は低いと考えている。
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    (2)【損益計算書】
    管理会社の損益計算書については、「(1)貸借対照表」の項目に記載した管理会社の純損益お

    よびその他の包括利益計算書を御参照ください。
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    4【利害関係人との取引制限】

     利益相反
       受託会社および管理会社の業務は、トラストに対するものに限られず、受託会社および管理会社は、その他の
     者に対して、受託会社および管理会社が取り決める条件により類似のまたはその他のサービスを自由に提供し、
     またこれにより支払われる報酬またはその他の金銭を、自らの利用および利益のために保持することができる。
     管理会社は、管理会社がその他の者に類似のサービスを提供する過程において、またはその他の資格におけるも
     しくは信託証書に基づくその義務を履行する過程におけるもの以外の何らかの方法によるその業務の過程におい
     て、管理会社またはその従業員もしくは代理人の知るところとなった事実または事項に関する通知により影響を
     受け、または受託会社に対しかかる情報を開示する義務を負うことになるとはみなされない。
       適用ある法律および規制に定めるところに従い、信託証書のいかなる記載も、管理会社(または管理会社が運
     用するファンドもしくは管理会社の関係者)が以下に掲げることを行うことを妨げるものではない。
         (a)受益証券の保有者となり、また管理会社が信託証書の当事者でなかった場合に有するものと同一の
            権利をもって受益証券の保有、処分またはその他取引を行うこと。
         (b)自らの計算において信託財産を構成するいずれかの投資対象と同一または類似の投資対象を買付
            け、保有しおよび取引すること。ただし、受託会社が、管理会社(または管理会社が運用するファ
            ンドもしくは管理会社の関係者)から資産を買付けまたは管理会社(または管理会社が運用する
            ファンドもしくは管理会社の関係者)に対して信託財産を構成する資産を売付ける場合、関連する
            サブ・ファンドは、公開市場で、同一の規模および同一の性質の取引が信頼性のある相手方との間
            に行われる際に関連する市場において利用可能な最良の条件をもって取引を実行した場合より劣位
            の条件には置かれないものとする。
         (c)(前項(b)項に定めるところに従い)受託会社との間に金融取引、銀行取引もしくはその他の取
            引またはいずれかの受益者または信託財産を構成する証券を有するいずれかの者との間に当該取引
            を契約しもしくは締結すること、またはかかる契約もしくは取引に関与すること。管理会社(また
            は管理会社が運用するファンドもしくは管理会社の関係者)は、いかなる場合も受益者および受託
            会社に対する管理会社の義務に基づき、関連する当事者間の関係のみを理由としてかかる契約また
            は取引に関して説明することを要求されないものとする。
         (d)管理会社のいずれかの取締役もしくはパートナーまたは当該取締役の関係者のいずれかの取締役も
            しくはパートナーが利害関係を有すると管理会社が認識する信託財産に関して、受託会社との間
            に、または受託会社のために取引を行うこと。ただし、当該利害関係の性質が最初に受託会社に対
            して開示されることを条件とする。
    5【その他】

       (1)定款の変更
        総会の特別決議により、管理会社の通常定款は変更することができる。
       (2)事業譲渡または事業譲受
        該当なし。
       (3)出資の状況
        該当なし。
       (4)訴訟事件その他の重要事項
        訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与えることが予想される事実はない。
        管理会社の会計年度は、12月末日に終了する1年である。
        管理会社の存続期間は無期限である。ただし、株主総会の決議によりいつでも解散することができる。
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    第2【その他の関係法人の概況】

    1【名称、資本金の額及び事業の内容】
       (1)ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパニー(ケイマン)リ
        ミテッド(「受託会社」)
        (イ)資本金の額
         2022  年10月末日現在、2,592万米ドル(約38億4,290万円)
        (ロ)事業の内容
         ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパニー(ケイマン)リミ
        テッドは、ケイマン諸島の法律に基づき設立され、また存続する会社である。受託会社は、世界有数の規模
        の銀行の一つであるカナダ帝国商業銀行が91.67%の株式を保有している子会社であるCIBCファースト・カ
        リビアン・インターナショナル銀行の間接完全子会社である。1965年に設立された受託会社は、ケイマン諸
        島における有数の完全に統合された銀行および信託会社の一つであり、銀行業、信託業および投資業のすべ
        ての分野の業務を提供している。受託会社は、適式に設立され、有効に存続しており、ケイマン諸島の銀行
        および信託会社法(改正済)の規定に基づく業務を引受けることについて認可を得ている。同社は、ミュー
        チュアル・ファンド法の規定に基づくミューチュアル・ファンド管理者の免許も受けている。受託会社は
        CIMAにより規制される。
       (2)香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイ(「保管会社」、「管理事務代行会社」)
        (イ)資本金の額
         2022  年10月末日現在、750,691,060米ドル(約1,113億円)
        (ロ)事業の内容
         シティバンク・エヌ・エイおよびその子会社(以下、総称して「シティバンク・エヌ・エイ」という。)
        は、1814年にアメリカ合衆国において設立されて以来、国内外の顧客に対する保管および決済業務の提供者
        である。1962年から1990年にかけて、シティバンク・エヌ・エイは、シティバンクの支店、子会社およびコ
        ルレス銀行によって組織される国際的な保管ネットワークを設立した。今日、シティバンク・エヌ・エイの
        国際的な保管ネットワークは、すべての先進市場および新興市場を網羅している。
         シティバンク・エヌ・エイは、香港において1970年代の中ころから証券業務の提供を開始し、1980年代の
        中ころには完全に運営される保管業務を開始した。今日、香港におけるシティバンク・エヌ・エイの証券業
        務は、一流の銀行、ファンド・マネージャー、証券業者、保険会社および政府団体による国際的な顧客基盤
        を有している。
         香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイは、香港金融管理局によって、香港において規制さ
        れる。
       (3)シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッド(「名義書換代理人」)
        (イ)資本金の額
         2022  年10月末日現在、915,026,450香港ドル(約173億円)
        (ロ)事業の内容
         名義書換代理人は、香港において設立された非公開有限責任会社であり、登記上の所在地を香港、カオ
        ルーン、クントン、ホイ・ブン・ロード83、ワン・ベイ・イースト、シティ・タワーに置き、シティグルー
        プ・インクの完全子会社である。名義書換代理人は主に、取引書類の処理および支払い業務、顧客に対する
        関連する電子的な通信および情報サービスの提供を行っている。
       (4)シティグループ証券株式会社(「代行協会員」)
        (イ)資本金の額
         2022  年10月末日現在、963億7百万円
        (ロ)事業の内容
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         金融商品取引法に基づく登録を受け、日本において金融商品取引業を行っている。同社の主たる業務は、
        投資銀行業務、セールス・アンド・トレーディング業務、リサーチ業務である。同社はまた、外国投資信託
        の日本における販売の取扱いを行っている。
       (5)株式会社SMBC信託銀行(「販売会社」)
        (イ)資本金の額
         2022  年10月末日現在、875億5,000万円
        (ロ)事業の内容
         株式会社SMBC信託銀行は、銀行法に基づき、銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に
        関する法律(兼営法)に基づき信託業務及び併営業務を営んでいる。
       (6)フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社(「サービス・プロバイダー」)
        (イ)資本金の額
         2022  年10月末日現在、10億円
        (ロ)事業の内容
         フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社は、投資信託及び投資法人に関する法律(昭和26年法律
        第198号、改正済)(以下「投信法」という。)に定める投資信託委託会社として、投信法に定める証券投
        資信託の設定を行うとともに、金融商品取引法に定める投資運用業を行う金融商品取引業者として投資運用
        業およびこれに付随する業務等を行っている。また、金融商品取引法に定める投資助言業を含む上記に関連
        する業務を行っている。
    2【関係業務の概要】

       (1)ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパニー(ケイマン)リ
        ミテッド
        ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパニー(ケイマン)リミ
       テッドは、トラストの受託会社である。
        受託会社は、以下に掲げる事項を条件として、法律または信託証書に基づき付与された権利、特典、機能、
       職務、信託および裁量の全部または一部をいずれかの人、機関、団体または法人(管理会社を含むがこれに限
       られない。)に対して委託する機能を有する。
       (a)受託会社は、管理会社に対して、当該委託が生ずる前または当該委託の発生後合理的期間内に当該委託
          について通知するものとする。
       (b)受託会社は、各当該委託先が(適用ある限り)信託証書の規定を遵守することを確保するためその合理
          的な努力のすべてを用いるものとする。
       (c)かかる者との間の書面による契約においては、同契約に基づく求償権が関連するサブ・ファンドの信託
          財産のみに制限され受託会社の自己勘定の資産に及ばないように制限する旨の条項が含まれているもの
          とする。
        受託会社は、いずれの委託先または再委託先の行動を監督することを義務付けられておらず、また、当該損

       失が受託会社の現実の詐欺または故意の不履行の結果発生した場合を除き、いずれかの委託先または再委託先
       の作為または不作為を理由として発生したトラスト(いずれかのサブ・ファンドを含む。)の損失について一
       切責任を負うことはない。
        受託会社は、いかなる時においても、いかなる原因によるものであっても、あるサブ・ファンドの信託財産
       もしくはその一部もしくはその収益について発生し、またはこれらが被った損失、損害、請求、経費または費
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       用に関して責任を負わない。ただし、かかる損失または損害が受託会社自身の現実の詐欺または故意の不履行
       によって生じた場合はこの限りではない。
        受託会社は、トラストに関する潜在的な債権者との間のいかなる取引においても、支払義務が生じ、かつ当
       該債権者に対して支払われるべき負債、債務または責任を履行するために当該債権者が関連するサブ・ファン
       ドの資産のみに対して求償権を有することを確保する。
        受託会社は、受託会社に対して、当該サブ・ファンドの受託会社として提示され、発生しまたは被ったいか
       なる訴訟、手続、責任、経費、請求、損害、費用(一切の訴訟費用、専門家費用およびその他類似の費用を含
       む。)のすべてまたはこれらのいずれかに対して、関連するサブ・ファンドの信託財産から補償を受ける。上
       記にかかわらず、
       (a)受託会社は、あるサブ・ファンドの信託財産から、その他のサブ・ファンドに関連して発生した責任に
          ついて補償を受ける権利を有さない。
       (b)ケイマン諸島の裁判所によって受託会社またはその関連会社およびこれらの取締役、役員または従業員
          の現実の詐欺または故意の不履行の結果生じたものであると認定された受託会社が被った訴訟、手続、
          責任、経費、請求、損害、費用または要求に関しては、受託会社が補償を受けることはできない。
        受託会社は、管理会社および全受益者に90日以上前の事前の通知を行うことにより退任することができる。
       かかる退任は、後任の受託会社の選任後にのみ効力を生ずる。受益者は、受益者決議による承認を得た上で、
       いつでも受託会社を解任し、後任の受託会社を指定することができる。
       (2)香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイ

        受託会社は、香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイをサブ・ファンドの管理事務代行会社と
       して選任した。管理事務代行契約の条項に基づき、管理事務代行会社は、サブ・ファンドの一切の財務および
       会計の記録ならびに財務書類を備置することならびに純資産価額および受益証券1口当たり純資産価格を集計
       および計算すること、管理会社とともにサブ・ファンドの財務および会計の記録を調整することならびに監査
       手続を補助することを含む(ただし、これらに限られない。)サブ・ファンドの運営に必要とされる管理事務
       業務を提供する。提供される管理事務業務の詳細は、管理事務代行契約に規定される。
        管理事務代行契約に定めるところにより、受託会社または管理事務代行会社のいずれも、他方当事者に対し
       て90日前の事前の書面による通知を行うことにより、およびその他一定の状況において管理事務代行契約を終
       了させることができる。
        受託会社は、管理事務代行契約に基づく管理事務代行会社の義務の履行によって直接または間接的に発生し
       た一切の要求、請求、訴因、査定、損失、損害、経費、債務、費用および租税(合理的な弁護士費用および立
       替費用を含むが、これらに限られない。)に関して、管理事務代行会社に対してサブ・ファンドの資産から補
       償し、かつ管理事務代行会社を無害に保つことを約している。ただし、管理事務代行会社は、管理事務代行会
       社またはその代理人の過失、故意の不履行、故意の非行行為または詐欺によって発生した債務に関しては、補
       償を受け、または無害に保たれないものとする。
        受託会社は、香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイをサブ・ファンドの資産の保管会社とし
       て行為するよう選任した。
        保管会社は、保管契約の条項に基づき、サブ・ファンドの投資対象の安全な保管業務を提供することを約し
       ている。
        受託会社または保管会社のいずれも、他方当事者に対して90日前の事前の書面による通知を行うことにより
       保管契約を終了させることができる。
        受託会社は、保管契約に関して保管会社が被った一切の損失、経費、損害および費用(合理的な弁護士費用
       を含む。)ならびにいずれかの請求、要求または訴訟に関する債務(以下、そのそれぞれを「損失」とい
       う。)に関して、保管会社をサブ・ファンドの資産のみから補償し、かつ保管会社を無害に保つことを約して
       いる。ただし、保管会社、その名義人、支店または子会社の過失、故意の非行行為または詐欺の結果による損
       失を除く。当該過失または故意の非行行為の場合、損失または損害に関連する保管会社の債務は、(ⅰ)受託
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       会社が当該過失または故意の非行行為を合理的に認識すべきであった時点における当該損失または損害に関連
       する有価証券の代替に要する費用またはそれらの有価証券の市場価格のうち少ない方および(ⅱ)「キャッ
       シュ」   (保管契約に定義される。)の代替に要する費用に加えて、(ⅲ)当該時点までの現金勘定の基準通貨
       に適用されるレートによって計算される当該時点までの補償利息の合計を超えない。保管会社は、いかなる状
       況においても、間接的な損失または損害について、当該損失または損害の可能性を知らされていた場合におい
       ても、受託会社に責任を負わない。
       (3)シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッド

        シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッドは、サブ・ファンドの登録名義書換代理人として
       選任されている。
        名義書換代理人は、名義書換代理契約の条項に基づき、取得および買戻しの申込みの収集および処理(適用
       あるマネー・ロンダリング防止規制の遵守を確保するため申込者および受益者の確認を行うことを含む。)、
       申込みの支払いの徴収および買戻しの支払いの払い出しならびに受益者名簿の備置またはかかる備置の監督を
       含む(ただし、これらに限られない。)受益証券の発行、譲渡および買戻しに関する登録名義書換事務を提供
       することを約している。
        名義書換代理人は、名義書換代理人のいずれかの義務を履行するため、第三者の業務を手配する権限を有す
       る。名義書換代理人は、名義書換代理契約に基づくその職務のいずれかを当該第三者に対して委託することが
       できる。名義書換代理人は、当該第三者の選定および選任に際して、合理的な技能を駆使し、注意を払いおよ
       び精査を行う必要があるが、当該第三者の選定における過失に関してのみ責任を負うものとし、かつ名義書換
       代理契約に基づき委託された義務のいずれかの当該第三者による履行に関しては、一切責任を負わないものと
       する。ただし、(ⅰ)受益証券の申込みの処理を含む受益証券の割当て、発行、譲渡、転換、買戻しおよび/
       または買取りの手配、(ⅱ)受益者からの受益証券の申込みおよび買戻しに関連する金銭の受領および支払
       い、(ⅲ)サブ・ファンドの受益者名簿の維持および備置、(ⅳ)申込者に対する取引報告書の発行および
       (ⅴ)サブ・ファンドの買戻し、報酬、手数料および費用のサブ・ファンドからの支払いなどその他の管理事
       務業務を含む登録および名義書換代理業務を引き受ける第三者による業務の履行に関しては、名義書換代理人
       は、引き続き責任を負うものとする。
        名義書換代理契約に定めるところにより、名義書換代理契約の各当事者は。他方当事者に対して90日前の事
       前の書面による通知を行うことにより、およびその他一定の状況において名義書換代理契約を終了させること
       ができる。
        受託会社および管理会社は、連帯して名義書換代理契約に基づく名義書換代理人の義務の履行によって直接
       または間接的に発生した一切の要求、請求、訴因、査定、損失、損害、経費、債務、費用および租税(合理的
       な弁護士費用および立替費用を含むが、これらに限られない。)に関して、名義書換代理人に対してサブ・
       ファンドの資産から補償し、かつ名義書換代理人を無害に保つことを約している。ただし、名義書換代理人
       は、名義書換代理人またはその代理人の過失、故意の不履行、故意の非行行為または詐欺によって発生した債
       務に関しては、補償を受け、または無害に保たれないものとする。
        上記にかかわらず、受託会社および管理会社は、受託会社および管理会社に対する名義書換代理人の何らか
       の原因による行為の形態または法理論を問わないすべての損失、請求、訴訟、論争、違反または損害に対する
       累積的な責任は、損害賠償請求の原因が発生した日直前の12か月間の名義書換代理人の報酬を超えないことに
       合意している。
       (4)シティグループ証券株式会社

        日本における代行協会員業務を行う。
       (5)株式会社SMBC信託銀行

        日本における受益証券の募集に関し、サブ・ファンドの受益証券の日本における販売・買戻業務を行う。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       (6)フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社
        フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社は、サブ・ファンドに係るサービス・プロバイダーとして
       選任されている。サービス・プロバイダーは、マスター・ファンドに関連する特定の情報の提供および入手を
       含む、とりわけ日本におけるサブ・ファンドに係る販売の援助の提供において、管理会社を補助する。
    3【資本関係】

       管理会社、管理事務代行会社兼保管会社、名義書換代理人および代行協会員は、シティグループ・インクの子
     会社である。
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    第3【投資信託制度の概要】

    1. ケイマン諸島における投資信託制度の概要

    1.1   1993年までは、ケイマン諸島には投資信託を具体的に規制する法律は存在しなかったが、ケイマン諸

        島内においてまたはケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行および信託会社法(改正
        済)(以下「銀行および信託会社法」という。)の下で規制されており、ケイマン諸島内においてま
        たはケイマン諸島から運営している投資運用会社、投資顧問会社およびその他の業務提供者は、銀行
        および信託会社法、会社管理法(改正済)または地域会社(管理)法(改正済)の下で規制されてい
        た。
    1.2   ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多く
        のユニット・トラストおよびオープン・エンド型の投資信託が1960年代の終わり頃に設立され、概し
        て連合王国に籍を有する投資運用会社または投資顧問会社をスポンサー(以下「設立計画推進者」と
        いう。)として設立されていた。その後、米国、ヨーロッパ、極東およびラテンアメリカの投資顧問
        会社が設立計画推進者となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファンド、およびリミテッ
        ド・パートナーシップを設定した。
    1.3   現在、ケイマン諸島は、投資信託について以下の二つの別個の法体制を運用している。
        (a )1993年7月に施行された、「ミューチュアル・ファンド」に分類されるオープン・エンド型の投
          資信託および投資信託管理者を規制するミューチュアル・ファンド法(改正済)(以下「ミュー
          チュアル・ファンド法」という。)、ならびに2020年に施行された直近の改正ミューチュアル・
          ファンド法
        (b )2020年2月に施行された、「プライベート・ファンド」に分類されるクローズド・エンド型ファ
          ンドを規制するプライベート・ファンド法(改正済)(以下「プライベート・ファンド法」とい
          い、ミューチュアル・ファンド法と併せて「ファンド法」という。)
    1.4   プライベート・ファンドについて明示的に別段の記載がなされる場合(または投資信託一般に対する
        言及により黙示的に記載される場合)を除き、本リーガルガイドの残りの記載は、ミューチュアル・
        ファンド法の下で規制されるオープン・エンド型のミューチュアル・ファンドの運用に関するもので
        あり、「ミューチュアル・ファンド」の用語は、これに応じて解釈されるものとする。
    1.5   2021年12月現在、ミューチュアル・ファンド法に基づく規制を受けている、活動中のミューチュア
        ル・ファンドの数は、12,451(3,145のマスター・ファンドを含む。)であった。またそれに加え、同
        日時点で、適用可能な免除規定に従った相当数の未登録投資信託(2020年2月よりプライベート・
        ファンド法の下で規制されるクローズド・エンド型ファンド、および2020年2月より一般的にミュー
        チュアル・ファンド法の下で規制される限定投資家ファンド(以下に定義する。)の両方を含むが、
        これらに限られない。)が存在していた。
    1.6   ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会(マネー・ロンダリング)のメンバーである。
    2. 投資信託規制

    2.1   銀行、信託会社、保険会社、投資運用会社、投資顧問会社および会社の管理者をも監督しており金融

        庁法(改正済)(以下「金融庁法」という。)により設置された法定政府機関であるケイマン諸島金
        融庁(以下「CIMA」という。)が、ファンド法のもとでのミューチュアル・ファンドおよびプライ
        ベート・ファンド規制の責任を課せられている。CIMAは、証券監督者国際機構およびオフショア・バ
        ンキング監督者グループのメンバーである。
    2.2   ミューチュアル・ファンド法において、ミューチュアル・ファンドとは、ケイマン諸島において設立
        された会社、ユニット・トラストもしくはパートナーシップ、またはケイマン諸島外で設立されたも
        のでケイマン諸島から運用が行われており、投資者の選択により買戻しができる受益権を発行し、投
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        資者の資金をプールして投資リスクを分散し、かつ、投資を通じて投資者が収益もしくは売買益を享
        受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
    2.3   プライベート・ファンド法において、プライベート・ファンドとは、投資者の選択による買戻しがで
        きない投資持分を募集もしくは発行する、または発行した会社、ユニット・トラストまたはパート
        ナーシップであり、投資者の資金をプールして、以下の場合にかかる事業体の投資対象の取得、保
        有、管理または処分を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果
        を有するものと定義されている。
        (a )投資持分の保有者が、投資対象の取得、保有、管理または処分について日常的支配権を有しない
          場合
        (b )投資対象が、全体としてプライベート・ファンドの運営者またはその代理人によって直接的また
          は間接的に管理される場合
        ただし、以下を除く。
        (a )銀行および信託会社法または保険法(改正済)に基づく免許を受けた者
        (b )住宅金融組合法(改正済)または共済会法(改正済)に基づき登録された者、または
        (c )非ファンド・アレンジメント(アレンジメントの一覧は、プライベート・ファンド法の別紙に定
          められる。)
    2.4   ミューチュアル・ファンド法に基づき、CIMAは、フィーダー・ファンドであり、それ自体がCIMAの規
        制を受けるミューチュアル・ファンド(以下「規制フィーダー・ファンド」という。)のマスター・
        ファンドとして行為するケイマン諸島の事業体についても、規制上の責任を負う。概して、かかるマ
        スター・ファンドが、規制フィーダー・ファンドの総合的な投資戦略を実施することを主な目的とし
        て、少なくとも1つの規制フィーダー・ファンドを含む、一または複数の投資者に対して(直接的ま
        たは仲介会社を通じて間接的に)受益権を発行し、投資対象を保有し、取引活動を行う場合、かかる
        マスター・ファンドは、CIMAへの登録を要求される場合がある。
    2.5   2020年2月7日、ミューチュアル・ファンド法を改正した(改正)ミューチュアル・ファンド法(改
        正済)(以下「改正法」という。)が施行された。改正法は、その受益権に関する投資者が15名以内
        であり、その過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者を選任または解任することができる
        という条件で、従前登録を免除されていた一定のケイマン諸島のミューチュアル・ファンド(以下
        「限定投資家ファンド」という。)をCIMAに登録するよう定める。
    2.6   ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
    3. 規制を受けるミューチュアル・ファンドの四つの型

        ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドの規制には、四つの類型がある。
    3.1   免許を付与されたミューチュアル・ファンド

        第一の方法は、CIMAの裁量により発行されるミューチュアル・ファンドに係る免許をCIMAに申請する
        ことである。所定の様式でCIMAにオンライン申請を行い、CIMAに対して募集書類を提出し、該当する
        申請手数料を支払う必要がある。各設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するのに十
        分な専門性を有し、取締役(または、場合により、それぞれの地位における管理者または役員)に適
        格かつ適切である者がミューチュアル・ファンドを管理しており、かつ、ファンドの業務が適切な方
        法で行われると考えられるものとCIMAが判断した場合には、免許が与えられる。この投資信託は、著
        名な評判を有する機関が設立計画推進者であって、投資信託管理者としてケイマン諸島のミューチュ
        アル・ファンドの管理者が選任されない投資信託に適している。
    3.2   管理されたミューチュアル・ファンド
        第二の方法は、ミューチュアル・ファンドが、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投
        資信託管理者の事務所を指定する場合である。この場合、募集書類と所定の法定様式が、該当する申
        請手数料とともにCIMAに対してオンラインで提出されなければならない。また、管理者に関するオン
        ライン申請も所定の様式で行われなければならない。ミューチュアル・ファンド自体については、免
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        許を取得する必要はない。ただし、投資信託管理者は、各設立計画推進者が健全な評判の者であるこ
        と、投資信託の管理が投資信託管理の十分な専門性を有する健全な評判の者により管理されること、
        投 資信託業務および受益権を募る方法が適切に行われることを満たしていることが要求される。投資
        信託管理者は、主たる事務所を提供している投資信託がミューチュアル・ファンド法に違反してお
        り、支払不能となっており、またはその他債権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動して
        いるものと信じる理由があるときは、CIMAに対して報告しなければならない。
    3.3   登録投資信託(第4(3)条ミューチュアル・ファンド)
        規制の第三の類型は、ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録され、以下のいずれかに該
        当するミューチュアル・ファンドに適用される。
        (a )一投資者当たりの最低初期投資額が(CIMAが100,000米ドルと同等とみなす)80,000ケイマン諸島
          ドルであるもの
        (b )受益権が公認の証券取引所に上場されているもの
          登録投資信託については、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド管理者による免許の取得ま
          たは主たる事務所の提供に関する要件はなく、登録投資信託は、単に一定の詳細内容を記載した
          募集書類をオンライン提出し、該当する申請手数料を支払うことによりCIMAに登録される。
    3.4   限定投資家ファンド
        限定投資家ファンドは、2020年2月以前は登録を免除されていたが、現在はCIMAに登録しなければな
        らない。限定投資家ファンドの義務は、ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録される
        ミューチュアル・ファンドの義務(CIMAへの登録時の当初手数料および年間手数料を含む。)に類似
        するが、両者には重要な相違点が複数存在する。ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録
        されるミューチュアル・ファンドとは異なり、限定投資家ファンドは、その投資者が15名以内でなけ
        ればならず、当該投資者がその過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者(運営者とは、取
        締役、ジェネラル・パートナー、受託会社または管理者を意味する。)を選任または解任することが
        できなければならない。他の重要な相違点は、ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録さ
        れるミューチュアル・ファンドの投資者が法定当初最低投資額(80,000ケイマン諸島ドル/100,000米
        ドルと同等の額)の規制に服する一方で、限定投資家ファンドの投資者には法定当初最低投資額が適
        用されない点である。
    4. 投資信託の継続的要件

    4.1   限定投資家ファンドの場合を除き、いずれの規制投資信託も、CIMAに免除されない限り、受益権につ

        いてすべての重要な事項を記述し、投資希望者が(投資するか否かの)判断を十分情報を得た上でな
        し得るようにするために必要なその他の情報を記載した募集書類を発行しなければならない。限定投
        資家ファンドは、募集書類、条件要項または販促資料を届け出ることを選択できる。マスター・ファ
        ンドに募集書類がない場合、当該マスター・ファンドに係る詳細内容は、通常、規制フィーダー・
        ファンドの募集書類(当該書類はCIMAに提出しなければならない。)に含まれる。さらに、偽りの記
        述に対する既存の法的義務およびすべての重要事項の適切な開示に関する一般的なコモン・ロー上の
        義務が適用される。募集が継続している場合で、重大な変更があった場合には、変更後の募集書類
        (限定投資家ファンドの場合は、条件要項もしくは販促資料(届出がされている場合))を、当該変
        更から21日以内にCIMAに提出する義務がある。CIMAは、募集書類の内容または様式を指図する特定の
        権限を有しないものの、折に触れて募集書類の内容について規則または方針を発表する。
    4.2   すべての規制投資信託は、CIMAが承認した監査人を選任しなければならず、ミューチュアル・ファン
        ドの決算終了から6か月以内にミューチュアル・ファンドの監査済み年間会計書類を提出しなければ
        ならない。監査人は、監査の過程で投資信託が以下のいずれかに該当するという情報を入手したとき
        または該当すると疑う理由があるときはCIMAに対し書面で通知する法的義務を負っている。
        (a )投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
        (b )投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業
          を解散し、またはそうしようと意図している場合
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        (c )会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図し
          ている場合
        (d )欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
        (e )ミューチュアル・ファンド法、ミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法、マネー・
          ロンダリング防止規則(改正済)(以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。)または、
          免許を受けたミューチュアル・ファンドの場合に限り、ミューチュアル・ファンドの免許の条件
          を遵守せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
    4.3   すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったとき
        はこれをCIMAに通知しなければならない。かかる通知の期間は、該当する規則の様式(および該当す
        る条件)によって異なる場合があり、かかる通知が変更の前提条件として要求される場合や、かかる
        通知が変更の実施から21日以内に行うものとされる場合がある。
    4.4   当初2006年12月27日に効力を生じた投資信託(年次申告書)規則(改正済)に従って、すべての規制
        投資信託は、投資信託の各会計年度について、会計年度終了後6か月以内に、規則に記載された項目
        を含んだ正確で完全な申告書を作成し、CIMAに提出しなければならない。CIMAは当該期間の延長を許
        可することができる。申告書は、投資信託に関する一般的情報、営業情報および会計情報を含み、
        CIMAにより承認された監査人を通じてCIMAに提出されなければならない。規制投資信託の運営者は、
        投資信託にこの規則を遵守させることに責任を負う。監査人は、規制投資信託の運営者から受領した
        各申告書をCIMAに適切な時期に提出することにのみ責任を負い、提出された申告書の正確性または完
        全性については法的義務を負わない。
    5. 投資信託管理者

    5.1   ミューチュアル・ファンド法における管理者のための免許には、「投資信託管理者」の免許および

        「制限的投資信託管理者」の免許の二つの類型がある。投資信託の管理を行うことを企図する場合
        は、そのいずれかの免許が要求される。管理とは、投資信託の資産のすべてまたは実質上資産のすべ
        てを支配し投資信託の管理をし、または投資信託に対して主たる事務所を提供し、もしくは受託会社
        または投資信託の取締役を提供すること(免除会社またはユニット・トラストであるかによる。)を
        含むものとし、管理と定義される。ミューチュアル・ファンドの管理から除外されるのは、特に、
        パートナーシップ・ミューチュアル・ファンドのジェネラル・パートナーの活動、ならびに法定・法
        的記録が保管されるか、会社の事務業務が行われる登記上の事務所の提供である。
    5.2   いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、健全な評判を
        有し、かつ、投資信託管理者としての業務は、それぞれの地位において取締役、管理者または役員と
        して適格かつ適正な者により行われる、という法定のテスト基準を満たさなければならない。免許を
        受ける者は、上記の事柄を示しかつそのオーナーのすべてと財務構造およびその取締役と役員を明ら
        かにして詳細な申請書をCIMAに対し提出しなければならない。かかる者は少なくとも2名の取締役を
        有しなければならない。投資信託管理者の純資産は、最低約48万米ドルなければならない。制限的投
        資信託管理者には、最低純資産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に2名の個
        人を擁する本店をみずから有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された
        法人を代行会社として有さねばならず、制限なく複数の投資信託のために行為することができる。
    5.3   投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託(該当する場合)にのみ主たる事務所を提供し、
        第3.2項に定めた状況においてCIMAに対して知らせる法的義務を遵守することである。
    5.4   制限的投資信託管理者は、CIMAが承認する規制投資信託(CIMAの現行の方針は、最大10のファンドに
        許可を付与するものである。)に関し管理者として行為することができるが、ケイマン諸島に登記上
        の事務所を有していることが必要である。この類型は、ケイマンに投資信託の運用会社を創設した投
        資信託設立推進者が投資信託に関連した一連の投資信託を管理することを認める。CIMAの承認を条件
        として関連性のないファンドを運用することができる。現在の方針では、制限的投資信託管理者は、
        投資信託に対して主たる事務所を提供することが許されていない。しかし、制限的投資信託管理者が
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        投資信託管理業務を提供する各規制投資信託は、登録投資信託または限定投資家ファンドでない場合
        は、別個に免許を受けなければならない。
    5.5   投資信託管理者は、CIMAの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から6か月以内に
        CIMAに対し監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で免許投資信託管
        理者が以下のいずれかに該当するという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるとき
        は、CIMAに対し書面で通知する法的義務を負っている。
        (a )投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場
          合
        (b )投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託
          の債権者を害するような方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、または
          そうしようと意図している場合
        (c )会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図し
          ている場合
        (d )欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
        (e )ミューチュアル・ファンド法または以下の(ⅰ)および(ⅱ)に基づく規則を遵守せずに事業を行
          い、またはそのように意図している場合
          ( ⅰ)ミューチュアル・ファンド法、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規則または免許の条件
          ( ⅱ)免許を受ける者が、以下の各号のいずれかにおいて「法人向けサービス提供者」として定義
             されている場合
             (A )会社法(改正済)(以下「会社法」という。)の第17編A
             (B )有限責任会社法(改正済)の第12編
             (C )有限責任事業組合法(改正済)の第8編
             (以下、併せて「受益所有権法」という。)
    5.6   CIMAは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供するこ
        とを要求することもできる。
    5.7   投資信託管理者の株主、取締役、上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更についてはCIMAの
        承認が必要である。
    5.8   非制限的免許を有する投資信託管理者がCIMAに対して支払う当初手数料は、24,390米ドルまたは
        30,488米ドルであり(管理する投資信託の数による。)、また、制限的投資信託管理者の支払う当初
        手数料は8,536米ドルである。一方、非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間手数料は、
        36,585米ドルまたは42,682米ドルであり(管理する投資信託の数による。)、また、制限的投資信託
        管理者の支払う年間手数料は8,536米ドルである。
    6. ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

        ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている類型は以下のとおりである。

    6.1   免除会社

        (a )最も一般的な投資信託の手段は、会社法に従って通常額面株式を発行する(無額面株式の発行も
          認められる)免除有限責任会社である。時には、保証による有限責任会社も用いられる。免除会
          社は、投資信託にしばしば用いられており、以下の特性を有する。
        (b )設立手続には、会社の基本憲章の当初の制定(会社の目的、登記上の事務所、授権資本、株式買
          戻規定、および内部統制条項を記載した基本定款および定款)、基本定款の記名者による署名を
          行い、これをその記名者の簡略な法的宣誓文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料ととも
          に会社登記官に提出することを含む。設立書類(特に定款)は、通常、ファンドの条件案がより
          正確に反映されるよう、ミューチュアル・ファンドの設立からローンチまでの間に改定される。
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        (c )存続期限のある/存続期間限定会社-存続期間が限定される会社型のファンドで外国の税法上
          (例えば米国)非課税の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは
          可能である。
        (d )免除会社がいったん設立された場合、会社法の下での主な必要要件は、以下のとおり要約され
          る。
          ( ⅰ)各免除会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
          ( ⅱ)取締役、代理取締役および役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その
             写しを会社登記官に提出しなければならない。
          ( ⅲ)免除会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければ
             ならない。
          ( ⅳ)株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持するこ
             とができる。
          ( ⅴ)会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
          ( ⅵ)免除会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取
             引を説明するために必要な帳簿、記録を維持しなければならない。
          ( ⅶ)免除会社は、適用される受益所有権法を遵守しなければならない。
        (e )免除会社は、株主により管理されていない限り、一または複数の取締役を有しなければならな
          い。取締役は、コモン・ロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ免除会社の最善
          の利益のために行為しなければならない。
        (f )免除会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
        (g )額面株式または無額面株式のいずれかの設定が認められる(ただし、会社は額面株式および無額
          面株式の両方を発行することはできない。)。
        (h )いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
        (i )株式の買戻しも認められる。
        (j )収益または払込剰余金からの払込済株式の償還または買戻しの支払に加えて、免除会社は資本金
          から払込済株式の償還または買戻しをすることができる。ただし、免除会社は、資本金からの支
          払後においても、通常の事業の過程で支払時期が到来する債務を支払うことができる(すなわ
          ち、支払能力を維持する)ことを条件とする。
        (k )会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。免除会社の払込剰余金勘
          定から分配金を支払う場合は、取締役はその支払後、ファンドが通常の事業の過程で支払時期の
          到来する債務を支払うことができる、すなわち免除会社が支払能力を有することを確認しなけれ
          ばならない。
        (l )免除会社は、今後30年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際には、ケイ
          マン諸島の財務長官が与える本約定の期間は20年間である。
        (m )免除会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場
          合は、所定の期間内に会社登記官に報告しなければならない。
        (n )免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わな
          ければならない。
    6.2   免除ユニット・トラスト
        (a )ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れ
          られやすく魅力的な地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
        (b )ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言す
          る受託者またはこれを設立する管理者および受託者により形成される。
        (c )ユニット・トラストの受託者は、ケイマン諸島内に、銀行および信託会社法に基づき信託会社と
          して免許を受け、かつミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた
          法人受託者である場合がある。このように、受託者は、両法に基づいてCIMAによる規制・監督を
          受ける。
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        (d )ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託
          法の相当程度の部分を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法(改正済)は、英国の1925
          年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託者に対して資金を払い込み、(受益者で
          あ る)投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者は、一般的に保管者としてこれ
          を保持する。各受益者は、ユニット・トラストの資産の持分比率に応じて権利を有する。
        (e )受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務およ
          び責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
        (f )大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書は、
          ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を(限られた一定の場合を除き)受
          益者としない旨宣言した受託者の法定の宣誓書と併せて、登録料とともに信託登記官に提出され
          る。
        (g )免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を取得
          することができる。
        (h )ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
        (i )免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
    6.3   免除リミテッド・パートナーシップ
        (a )免除リミテッド・パートナーシップは、プライベート・エクイティ、不動産、バイアウト、ベン
          チャーキャピタルおよびグロース・キャピタルを含むすべての種類のプライベート・ファンドに
          おいて用いられる。ある法域のファンドのスポンサーは、ミューチュアル・ファンドの文脈にお
          いて、ケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップを採用している。免除リミテッド・
          パートナーシップのパートナーとして認められる投資者の数に制限はない。
        (b )免除リミテッド・パートナーシップ法(改正済)(以下「免除リミテッド・パートナーシップ
          法」という。)は、ケイマン諸島の法律の下で別個の法人格を有しない免除リミテッド・パート
          ナーシップの設立および運用を規制する主なケイマン諸島の法律である。免除リミテッド・パー
          トナーシップ法は、英国の1907年リミテッド・パートナーシップ法に基づき、他の法域(特にデ
          ラウェア州)のリミテッド・パートナーシップ法の特徴を組み込んだ様々な修正がなされたもの
          である。免除リミテッド・パートナーシップに適用されるケイマン諸島の法体制は、米国弁護士
          にとって非常に認識しやすいものである。
        (c )免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラ
          ル・パートナー(企業またはパートナーシップである場合は、ケイマン諸島の居住者であるか、
          同島または他の所定の法域において登録されているかまたは設立されたものである。)およびリ
          ミテッド・パートナーにより形成され、免除リミテッド・パートナーシップ法により登録される
          ことによって形成される。リミテッド・パートナーシップ契約は、非公開である。登録はジェネ
          ラル・パートナーが、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対し法定の宣誓書を提出し、
          手数料を支払うことによって有効となる。登記をもって、リミテッド・パートナーに有限責任の
          法的保護が付与される。
        (d )ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して、免除リミテッド・パートナー
          シップの業務の運営を外部と行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態(例えば、リミテッ
          ド・パートナーが、パートナーでない者とともに業務の運営に積極的に参加する場合)がない限
          り、有限責任たる地位を享受する。ジェネラル・パートナーの機能、権限、権能、義務および責
          任の詳細は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載される。
        (e )ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、かつパートナーシップ契約において別途明示的な規
          定により異なる定めをしない限り、常にパートナーシップの利益のために行為する法的義務を
          負っている。免除リミテッド・パートナーシップ法の明示的な規定に矛盾する場合を除いて、ケ
          イマン諸島パートナーシップ法(改正済)により修正されるパートナーシップに適用されるエク
          イティおよびコモン・ローの法則は、一定の例外を除き、免除リミテッド・パートナーシップに
          適用される。
        (f )免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
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          ( ⅰ)ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
          ( ⅱ)商号および所在地、リミテッド・パートナーに就任した日ならびにリミテッド・パートナー
             を退任した日の詳細を含むリミテッド・パートナーの登録簿を(ジェネラル・パートナーが
             決定する国または領域に)維持する。
          ( ⅲ)リミテッド・パートナーの登録簿が維持される所在地に関する記録を登録事務所に維持す
             る。
          ( ⅳ)リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所で保管される場合は、税務情報庁
             法(改正済)に従い税務情報庁による指示または通知に基づき、リミテッド・パートナーの
             登録簿を電子的形態またはその他の媒体により登録事務所において入手可能にする。
          ( ⅴ)リミテッド・パートナーの出資額および出資日ならびに当該出資額の引出額および引出日を
             (ジェネラル・パートナーが決定する国または領域に)維持する。
          ( ⅵ)有効な通知が送達した場合、リミテッド・パートナーが許可したリミテッド・パートナー
             シップの権利に関する担保権の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
        (g )リミテッド・パートナーシップ契約およびパートナーシップは常に少なくとも1名のリミテッ
          ド・パートナーを有していなければならないという要件に従い、リミテッド・パートナーシップ
          の権利は、パートナーシップの解散を引き起こすことなく償還、脱退、または買戻すことができ
          る。
        (h )リミテッド・パートナーシップ契約の明示的または黙示的な条項に従い、各リミテッド・パート
          ナーは、パートナーシップの業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
        (i )免除リミテッド・パートナーシップは、50年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの約
          定を得ることができる。
        (j )免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更ならびにその正式な清算の開始および解
          散に際し、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
        (k )免除リミテッド・パートナーシップは、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年
          次法定申告書を提出し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
    6.4   有限責任会社
        (a )ケイマン諸島の有限責任会社は、2016年に初めて設立可能となった。これは、デラウェア州の有
          限責任会社に緊密に沿った構造の選択肢の追加を求める利害関係者からの要請に対して、ケイマ
          ン諸島政府が対応したものである。
        (b )有限責任会社は、(免除会社と同様に)別個の法人格を有し、その株主は有限責任を負う一方
          で、有限責任会社契約は柔軟なガバナンス体制を規定しており、免除リミテッド・パートナー
          シップと同様の方法で資本勘定の構造を実施するために使用することができる。また、有限責任
          会社においては、免除会社の運営において要求されるよりも簡易かつ柔軟な管理が認められてい
          る。例えば、株主の投資の価値の追跡または計算をする際のより直接的な方法や、より柔軟な
          コーポレート・ガバナンスの概念が挙げられる。
        (c )有限責任会社は、複数の種類の取引(ジェネラル・パートナー・ビークル、クラブ・ディールお
          よび従業員報酬/プラン・ビークルなどを含む。)において普及していることが証明されてい
          る。有限責任会社は、クローズド・エンド型ファンド(代替投資ビークルを含む。)がケイマン
          諸島以外の法、税制または規制上の観点から別個の法人格を必要とする場合に採用されることが
          増えている。
        (d )特に、オンショア-オフショアのファンド構造において、オンショア・ビークルとの一層の調和
          をもたらす能力が、管理のさらなる緩和および費用効率をもたらし、かかる構造の異なるビーク
          ルの投資者の権利をより緊密に整合させることができる可能性がある。契約(第三者の権利)法
          (改正済)により提供される柔軟性は、有限責任会社についても利用可能である。
        (e )有限責任会社は、最長で50年間にわたる将来の非課税にかかる保証を得ることができる。
    7. ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁(CIMA)によ

        る規制と監督
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    7.1   CIMAは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつCIMAが特定する時ま

        でにCIMAにそれを提出するように指示できる。
    7.2   規制投資信託の運営者(すなわち、場合に応じて、取締役、運用者、受託会社またはジェネラル・
        パートナー)は、第1項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されているこ
        とを確保し、本規定に違反する者は、罪に問われ、かつ1万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時
        期以後も規制投資信託が指示に従わない場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に
        処せられる。
    7.3   ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業
        を行なっているか行なおうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合、CIMAは、その者に対し
        て、CIMAが法律による義務を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに
        対して提供するように指示できる。
    7.4   何人でも、第7.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドル
        の罰金に処せられる。
    7.5   第7.3項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものである
        ことを知りながら、または知るべきであるにもかかわらず、これをCIMAに提供してはならない。この
        規程に違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    7.6   投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事
        業を営んでいるか行おうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、(高等裁判所
        の管轄下にある)グランドコート(以下「グランドコート」という。)に投資信託の投資者の資産を
        確保するために適切と考える命令を求めて申請することができ、グランドコートは係る命令を認める
        権限を有している。
    7.7   CIMAは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第7.9項に定めたいずれかの行為
        またはすべての行為を行うことができる。
        (a )規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合
        (b )規制投資信託がその投資者もしくは債権者に有害な方法で業務を行っているかもしくは行おうと
          している場合、または自発的にその事業を解散する場合
        (c )規制投資信託がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反
          した場合
        (d )免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っている
          か、行おうとしている場合
        (e )規制投資信託の指導および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合
        (f )規制投資信託の取締役、管理者または役員としての地位にある者が、各々の地位を占めるに適正
          かつ正当な者ではない場合
    7.8   第7.7項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについてCIMAを警戒させるために、
        CIMAは、規制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認
        するものとする。
        (a )CIMAが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること
        (b )会計監査を受け、監査済会計書類をCIMAに提出すること
        (c )所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと
        (d )CIMAに指示されたときに、会計監査を受けるか、または監査済会計書類をCIMAに対して提出する
          こと
    7.9   第7.7項の目的のため、規制投資信託に関しCIMAがとる行為は、以下を含む。
        (a )ミューチュアル・ファンド法の第4(1)(b)条(管理投資信託)、第4(3)条(登録投資信託)また
          は第4(4)(a)条(限定投資家ファンド)に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または
          登録を取り消すこと
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        (b )投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、
          それらの条件を改定し、撤廃すること
        (c )投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること
        (d )事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること
        (e )投資信託の事務を支配する者を選任すること
    7.10   CIMAが第7.9項の行為を行った場合、CIMAは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護するために
        必要と考える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求めて、
        グランドコートに対して、申請することができる。
    7.11   CIMAは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、CIMAは
        投資信託に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対して
        知らせるものとする。
    7.12   第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任されるも
        のとする。その選任によりCIMAに発生した費用は、投資信託がCIMAに支払う。
    7.13   第7.9(e)項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を排
        除して投資信託の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    7.14   第7.13項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
    7.15   第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものとする。
        (a )CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託に関する情報をCIMAに対して提供する。
        (b )選任後3か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている事
          柄についての報告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関する
          勧告をCIMAに対して行う。
        (c )(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、勧告をCIMA
          に対して提供する。
    7.16   第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者が第7.15項の義務を遵守しない場
        合、またはCIMAの意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、CIMA
        は、選任を取り消して他の者をもってこれに替えることができる。
    7.17   投資信託に関する第7.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることができ
        る。
        (a )CIMAが特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること
        (b )投資信託が会社(有限責任会社を含む。)の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに対
          して同会社が法律の規定に従い解散されるように申し立てること
        (c )投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、ファンドを解散させるた
          め受託会社に対して指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること
        (d )投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命
          令を求めてグランドコートに申し立てること
        (e )また、CIMAは、第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任される者の選任または再任に関して適切
          と考える行為をとることができる。
    7.18   CIMAが第7.17項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と考え
        るその他の措置および同項または第7.9項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグラ
        ンドコートに申し立てることができる。
    7.19   規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でCIMAが第7.9(a)項に
        従い投資信託の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
    7.20   グランドコートが第7.17(c)項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、裁判所は受託会社
        に対して投資信託資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
    7.21   CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、ファンドが投資信託として事業を行うことも
        しくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、ミュー
        チュアル・ファンド法の第4(1)(b)条(管理投資信託)、第4(3)条(登録投資信託)または第4(4)
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        (a)(限定投資家ファンド)に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または登録をいつでも取
        り消すことができる。
    8. 投資信託管理に対するCIMAの規制および監督

    8.1   CIMAは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、CIMAが特定する合理的期間内にCIMA

        に対し提出するように指示することができる。
    8.2   免許投資信託管理者は、第8.1項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問
        われ、かつ1万ケイマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示
        に従わない場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    8.3   ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしている
        と信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、その者に対して、CIMAがミューチュアル・ファン
        ド法による義務を実行するために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに対して提供するように
        指示できる。
    8.4   何人でも、第8.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドル
        の罰金に処せられる。
    8.5   第8.3項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くもの
        であることを知りながら、または知るべきであるのにかかわらず、これをCIMAに提供してはならな
        い。この規定に違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    8.6   CIMAが以下に該当すると判断する場合には、CIMAは、当該者によって管理されている投資信託の投資
        者の資産を維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることができ、
        グランドコートはかかる命令を認める権限を有する。
        (a )ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
        (b )同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
    8.7   CIMAは、投資信託管理者が事業を行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解
        散に付されるものと了解したときは、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
    8.8   CIMAは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第8.10項所定の措置をとる
        ことができる。
        (a )免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合
        (b )免許投資信託管理者が、ミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規
          定に違反した場合
        (c )受益所有権法に定義される「法人向けサービス提供者」である免許投資信託管理者が、受益所有
          権法に違反した場合
        (d )免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資
          信託の債権者を害するような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、ま
          たはそうしようと意図している場合
        (e )免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行いま
          たはそのように意図している場合
        (f )免許投資信託管理業務の指示および管理が、適正かつ正当な方法で実行されていない場合
        (g )免許投資信託管理業務について取締役、管理者または役員の地位にある者が、各々の地位に就く
          には適正かつ正当な者ではない場合
        (h )上場されている免許投資信託管理業務を支配しまたは所有する者が、当該支配または所有を行う
          には適正かつ正当な者ではない場合
    8.9   CIMAは、第8.8項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うために、
        規制投資信託の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認するものとする。
        (a )免許投資信託管理者の以下の不履行
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          ( ⅰ)CIMAに対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資信
             託に関し所定の年間手数料を支払うこと
          ( ⅱ)CIMAの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること
          ( ⅲ)投資信託、またはファンドの設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされているこ
             と
          ( ⅳ)規制投資信託の事柄に関し書面による通知をCIMAに対して行うこと
          ( ⅴ)CIMAの命令に従い、名称を変更すること
          ( ⅵ)会計監査を受け、CIMAに対して監査済会計書類を送ること
          ( ⅶ)少なくとも2人の取締役をおくこと
          ( ⅷ)CIMAから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をCIMAに対し提出すること
        (b )CIMAの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること
        (c )CIMAの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任す
          ること
        (d )CIMAの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること
    8.10   第8.8項の目的のために免許投資信託管理者についてCIMAがとりうる行為は以下の通りである。
        (a )投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を撤回すること
        (b )その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り
          消すこと
        (c )管理者の取締役、類似の上級役員またはジェネラル・パートナーの交代を請求すること
        (d )管理者に対し、その投資信託管理の適正な遂行について助言を行う者を選任すること
        (e )投資信託管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること
    8.11   CIMAが第8.10項による措置を執った場合、CIMAは、グランドコートに対して、CIMAが当該管理者に
        よって管理されているすべてのファンドの投資者とそのいずれのファンドの債権者の利益を保護する
        ために必要とみなすその他の措置を執るよう命令を求めて申立てを行うことができる。
    8.12   第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任されるも
        のとする。その選任によりCIMAに発生した費用は、管理者がCIMAに支払うべき金額となる。
    8.13   第8.10(e)項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の債権
        者およびかかるファンドの債権者の最善の利益のために(管財人、清算人を除く)他の者を排除して
        投資信託に関する管理者の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    8.14   第8.13項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含
        む。
    8.15   第8.10(d)項または第8.10(e)項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以下の行
        為を行うものとする。
        (a )CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をCIMAに対し
          て提供する。
        (b )選任後3か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理につ
          いて実行する事柄についての報告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は管
          理に関する推奨をCIMAに対して行う。
        (c )(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、推奨をCIMA
          に対して提供する。
    8.16   第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任された者が、
        (a )第8.15項の義務に従わない場合、または
        (b )満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとCIMAが判断する場合、CIMAは、選
          任を取り消しこれに替えて他の者を選任することができる。
    8.17   免許投資信託管理者に関する第8.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執る
        ことができる。
        (a )CIMAが特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること
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        (b )投資信託管理者が会社(有限責任会社を含む。)の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコー
          トに対して同会社が法律の規定に従い解散されるように申し立てること
        (c )CIMAは、第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者の選任に関して適切と考える行為を
          とることができる。
    8.18   CIMAが第8.16項の措置をとった場合、CIMAは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者の債権者
        およびかかるファンドの債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じる命
        令を求めてグランドコートに申し立てることができる。
    8.19   CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、以下の場合、いつでも投資信託管理者の免許
        を取り消すことができる。
        (a )CIMAは、免許保有者が投資信託管理者としての事業を行うことまたは行おうとすることをやめて
          しまっているという要件を満たした場合
        (b )免許の保有者が、解散、または清算に付された場合
    8.20   免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、CIMAが第
        8.10項に従い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものと
        みなされる。
    8.21   投資信託管理者が免許信託会社の場合、たとえば、投資信託の受託者である場合、銀行および信託会
        社法によりCIMAによっても規制され監督される。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・ファン
        ド法の下でのそれにおよそ近いものである。
    9. ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的法の執行

    9.1   下記の解散の申請がCIMA以外の者によりなされた場合、CIMAは、申請者より申請の写しの送達を受

        け、申請の聴聞会に出廷することができる。
        (a )規制投資信託
        (b )免許投資信託管理者
        (c )規制投資信託であった人物、または
        (d )免許投資信託管理者であった人物
    9.2   解散のための申請に関する書類および第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物またはそれぞれの
        債権者に送付が要求される書類はCIMAにも送付される。
    9.3   CIMAにより当該目的のために任命された人物は、以下を行うことができる。
        (a )第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物の債権者会議に出席すること
        (b )仲裁または取り決めを審議するために設置された委員会に出席すること
        (c )当該会議におけるあらゆる決済事項に関して代理すること
    9.4   執行官が、CIMAまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が、ミューチュアル・ファンド法ま
        たは受益所有権法の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われつつあるかもしくは行わ
        れようとしていると疑う合理的な根拠があるとしてなした申請に納得できた場合、執行官はCIMAまた
        は警察官およびその者が支援を受けるため合理的に必要とするその他の者に以下のことを授権する令
        状を発行することができる。
        (a )必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること
        (b )それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること
        (c )必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索を
          すること
        (d )ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつ
          あるか、または行われようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持する
          こと
        (e )ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつ
          あるか、または行われようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しを
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          とること。もし、それが実際的でない場合は、かかる記録を持ち去ってCIMAに対して引き渡すこ
          と
    9.5   CIMAが記録を持ち去ったとき、またはCIMAに記録が引き渡されたときCIMAはこれを点検し、写しや抜
        粋を取得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去られた場所
        に返還すべきものとする。
    9.6   何人もCIMAがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この規
        定に違反する者は罪に問われ、かつ20万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    10 . CIMAによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

    10.1   ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、CIMAは、CIMAが法律に基づく職務を行い、その

        任務を遂行する過程で取得した下記のいずれかに関係する情報を開示してはならない。
        (a )ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにCIMAに対してなされた申請
        (b )投資信託に関する事柄
        (c )投資信託管理者に関する事柄
        ただし、以下の場合はこの限りでない。
        (a )例えば秘密情報公開法(改正済)、犯罪収益に関する法律(改正済)(以下「犯罪収益に関する
          法律」という。)または薬物濫用法(改正済)等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所によりこ
          れを行うことが合法的に要求されまたは許可された場合
        (b )CIMAが金融庁法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場合
        (c )免許を受ける者または免許を受ける者の顧客、構成員、クライアントもしくは保険証券保持者も
          しくは免許を受ける者が管理する会社もしくは投資信託に関する事項(場合に応じて、免許を受
          ける者、顧客、構成員、クライアント、保険証券保持者、会社または投資信託によって自発的に
          同意がなされた場合に限る。)に関係する場合
        (d )ケイマン諸島政府内閣が、金融庁法に基づき、またはCIMAが法律に基づく職務を行う際に内閣と
          CIMAの間で行われる取決めに関連して与えられた職務を行うことを可能にし、または援助する目
          的の場合
        (e )開示された情報が、他の情報源によって公知となり、または公知となった場合
        (f )開示される情報が免許を受ける者または投資者の身元を開示することなく(当該開示が許される
          場合を除く)、要約または統計的なものである場合
        (g )刑事手続制度を視野に入れて、または刑事手続を目的として、公訴局長官またはケイマン諸島の
          法執行機関に開示する場合
        (h )マネー・ロンダリング防止規則に従いある者に開示する場合
        (i )ケイマン諸島外の金融監督当局に対し、CIMAにより免許に関し遂行される任務に対応する任務を
          当該当局が遂行するために必要な情報を開示する場合。ただし、CIMAは情報の受領が予定されて
          いる当局が更なる開示に関し十分な法的規制を受けていることについて満足していることを条件
          とする。
        (j )投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任
          命もしくは職務に関連する法的手続を目的とする場合
    11 . ケイマン諸島投資信託の受益権の募集/販売に関する一般的な民法上の債務

    11.1   過失による誤った事実表明

        販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の
        内容を信頼して受益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば(場合に
        応じ)ファンド、取締役、運用者、ジェネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の
        違反は、販売文書の中のかかる者によって明示的または黙示的に責任を負うことが受け入れられてい
        る者に対する不実表示による損失の請求を可能にするであろう。
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    11.2   欺罔的な不実表明
        事実の欺罔的な不実表明(約束、予想、または意見の表明でなくとも)に関しては、不法行為の民事
        責任も生じうる。ここにいう「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実
        であるか虚偽であるかについて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。
    11.3   契約法(改正済)
        (a )契約法の第14(1)条では、当該表明が欺罔的に行われていれば責任が生じたであろう場合には、契
          約前の不実の表明による損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした者が、事実が
          真実であるものと信じ、かつ契約の時まで信じていた合理的理由があったということを証明した
          場合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の表明に関する損害に対しても法
          定の権利を与えるものである。同法の第14(2)条は、不実の表明が行われた場合に、取消に代えて
          損害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
        (b )一般的に、関連契約はファンド自身(または受託会社)とのものであるため、ファンド(または
          受託会社)は、次にその運用者、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者または助言
          者に対し請求することが可能であるとしても、申込人の請求の対象となる者はファンドとなる。
    11.4   欺罔に対する訴訟提起
        (a )損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し(契約上でなく不法行為上の民事請求
          権)、以下を証明することにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
          ( ⅰ)重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
          ( ⅱ)そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
        (b )「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかに
          ついて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。だます意図があったことまた
          は欺罔的な不実表明が投資者を受益権購入に誘引した唯一の原因であったことを証明する必要は
          ない。
        (c )情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入
          れなかったために表明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な
          事実の表明があったときは、不実の表明となりうる。
        (d )表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実で
          なくなったときは、当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであ
          ろうから、欺罔による請求権を発生せしめうる。
        (e )事実の表明とは違い、意見または期待の表明は、本項の責任を生じることはないであろうが、表
          現によっては誤っていれば不実表示を構成する事実の表明となることもありうる。
    11.5   契約上の債務
        (a )販売書類もファンド(または受託会社)と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。も
          しそれが不正確か誤解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理
          会社、設立計画推進者、ジェネラル・パートナーまたは取締役に対し訴えを提起することができ
          る。
        (b )一般的事柄としては、当該契約はファンド(または受託会社)そのものと締結するので、ファン
          ドは取締役、運用者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、または助言者に求償すること
          はあっても、申込者が請求する相手方当事者は、ファンド(または受託会社)である。
    11.6   隠された利益および利益相反
        ファンドの受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、ファンドと第三者との
        間の取引から利益を得てはならない。ただし、ファンドによって特定的に授権されているときはこの
        限りでない。そのように授権を受けずに得られた利益は、ファンドに帰属する。
    12 . ケイマン諸島投資信託の受益権の募集/販売に関する一般刑事法

    12.1   刑法(改正済)第257条

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        会社の役員(もしくはかかる者として行為しようとする者)が株主または債権者を会社の事項につい
        て欺罔する意図のもとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるよう
        な声明、計算書を書面にて発行しまたは発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに7年間の拘
        禁 刑に処せられる。
    12.2   刑法(改正済)第247条、第248条
        (a )欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、
          罪に問われるとともに、5年間の拘禁刑に処せられる。
        (b )他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると
          共に10年の拘禁刑に処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財
          産を取得したものとみなし、「取得」には、第三者のための取得または第三者をして取得もしく
          は確保を可能にすることを含む。
        (c )両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であ
          れ、欺罔を用いる者もしくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
    13 . 清算

    13.1   免除会社

        免除会社の清算(解散)は、会社法、2008年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自
        発的なもの(すなわち、株主の議決に従うもの)、または債権者、出資者(すなわち、株主)または
        会社自体の申立に従い裁判所による強制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下に
        なされることになることもある。CIMAも、投資信託または投資信託管理会社が解散されるべきことを
        裁判所に申立てる権限を有する(参照:第7.17(b)項および第8.17(b)項)。剰余資産は、もしあれ
        ば、定款の規定に従い、株主に分配される。
    13.2   ユニット・トラスト
        ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。CIMAは、受託会社が投資信託を解散すべ
        きであるという命令を裁判所に申請する権限をもっている。(参照:第7.17(c)項)剰余資産は、もし
        あれば、信託証書の規定に従って分配される。
    13.3   免除リミテッド・パートナーシップ
        免除リミテッド・パートナーシップの終了、整理および解散は、免除リミテッド・パートナーシップ
        法およびパートナーシップ契約に準拠する。CIMAは、パートナーシップを解散させるべしとの命令
        (参照:第7.17(d)項)を求めて裁判所に申立をする権限を有している。剰余資産は、もしあれば、
        パートナーシップ契約の規定に従って分配される。
        ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、パート
        ナーシップを解散する責任を負っている。パートナーシップが一度解散されれば、ジェネラル・パー
        トナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、免除リミテッド・パート
        ナーシップの登記官に解散通知を提出しなければならない。
    13.4   有限責任会社
        有限責任会社は、登記を抹消または正式に清算することができる。清算手続は、免除会社に適用され
        る制度と非常に類似している。
    13.5   税金
        ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の
        投資信託に対してまたはよって行われるあらゆる支払に適用されるいかなる国との間でも二重課税防
        止条約を締結していない。免除会社、受託会社、免除リミテッド・パートナーシップおよび有限責任
        会社は、将来の課税に対して誓約書を取得することができる(第6.1(l)項、第6.2(g)項、第6.3(i)項
        および第6.4(e)項参照)。
    14 . 一般投資家向け投資信託(日本)規則(改正済)

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    14.1   一般投資家向け投資信託(日本)規則(改正済)(以下「本規則」という。)は、日本で公衆に向け
        て販売される一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈上、
        「一  般投資家向け投資信託」とは、ミューチュアル・ファンド法第4(1)(a)条に基づく免許を受け、
        その証券が日本の公衆に対して既に販売され、または販売されることが予定されている信託、会社
        (有限責任会社を含む。)またはパートナーシップである投資信託をいう。日本国内で既に証券を販
        売し、2003年11月17日現在存在している投資信託、または同日現在存在し、同日後にサブ・トラスト
        を設定した投資信託は、本規則に基づく「一般投資家向け投資信託」の定義に含まれない。上記のい
        ずれかの適用除外に該当する一般投資家向け投資信託は、本規則の適用を受けることをCIMAに書面で
        届け出ることによって、かかる選択(当該選択は撤回不能である。)をすることができる。
    14.2   CIMAが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはCIMAが適当とみなす条件の適用がある。
        かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
    14.3   本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的に
        は証券に付随する権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券
        の募集価格および償還価格または買戻価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条
        件、証券の買戻しおよびかかる買戻しの中止の条件、監査人の任命などが含まれる。
    14.4   一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代
        行会社の事務所で無料で入手することができなければならない。
    14.5   一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから6か月以内、または目論見書に定めるそれ以前の
        日に、年次報告書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報
        告書には本規則に従って作成された当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
    14.6   また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の6か月後から20日以内に、一般投資家向け投
        資信託の事業の詳細を記載した報告書をCIMAに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託
        の運営者は、運営者が知る限り、当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守している
        こと、ならびに当該投資信託は投資家の利益を損なうような運営をしていないことを確認した宣誓書
        を、年に一度、CIMAに提出しなければならない。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユニット・トラ
        ストの場合は信託の受託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラル・パート
        ナー、また会社の場合は会社の取締役をいう。
    14.7   管理事務代行会社
        (a )本規則第13.1条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めて
          いる。かかる職務には下記の事項が含まれる。
          ( ⅰ)一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証
             券の発行、譲渡、転換および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること
          ( ⅱ)一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家
             に公表されるものに従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格ま
             たは買戻価格が計算されるようにすること
          ( ⅲ)管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確
             保すること
          ( ⅳ)本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運
             営者が同意した形式で投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること
          ( ⅴ)一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること
          ( ⅵ)管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投
             資家名簿の管理に関して名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保する
             こと
          ( ⅶ)別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義
             務づけられた投資家名簿が確実に管理されるようにすること
          ( ⅷ)一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言されたすべての分配金またはその他の配分
             が当該投資信託から確実に投資家に支払われるようにすること
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        (b )本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および
          投資制限に従って投資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家
          向け投資信託の運営者または投資顧問会社が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該
          投 資信託の業務または投資活動を実施していない場合、できる限り速やかにCIMAに連絡し、当該
          投資信託の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけている。
        (c )管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場
          合、および一般投資家向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその
          旨をCIMAに通知しなければならない。
        (d )管理事務代行会社はケイマン諸島または犯罪収益に関する法律の第5(2)(a)条に従って指定され
          た、ケイマン諸島のそれと同等のマネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に係る対策
          を有する法域(以下「同等の法律が存在する法域」という。)で設立され、または適法に事業を
          営んでいる者にその職務または任務を委託することができる。ただし、管理事務代行会社は委託
          した職務または任務の履行に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行会社は職
          務を委託する前にCIMAに届け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家
          に通知するものとする。
    14.8   保管会社
        (a )一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその
          他の法域で規制を受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する
          場合、一般投資家向け投資信託は変更の1か月前までにその旨を書面でCIMA、当該投資信託の投
          資家およびサービス提供者に通知しなければならない。
        (b )本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関す
          る書類を保管し、当該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限
          り、契約により規定される一般投資家向け投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問
          会社および運営者の指示を実行することを定めている。
        (c )保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取
          りおよび充当、当該投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取っ
          た純収益の送金、当該投資信託の資本および収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計
          算に関する写しおよび情報を請求する権利を有する。
        (d )保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理
          的な技量、注意および努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託すること
          を、1か月前までに書面でその他のサービス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管
          サービスを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任を負う。保管会社は各副保管会
          社を適切なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行していることを確認
          するために定期的に調査しなければならない。
    14.9   投資顧問会社
        (a )一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその
          他の法域で設立され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければな
          らない。本規則の解釈上、「投資顧問会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関する
          投資運用業務を提供する目的で、一般投資家向け投資信託により、または一般投資家向け投資信
          託のために任命された事業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会社はこれに含
          まれない。本規則の解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法(改正済)の
          別表2第3項に規定される活動が含まれる。
        (b )投資顧問会社を変更する場合には、変更の1か月前までにCIMA、投資家およびその他の業務提供
          者に当該変更について通知しなければならない。更に、投資顧問会社の取締役を変更する場合に
          は、運用する各一般投資家向け投資信託の運営者(すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社
          またはジェネラル・パートナー)の事前の承認を要する。運営者は、かかる変更について、変更
          の1か月前までに書面でCIMAに通知することが要求される。
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        (c )本規則第21条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつ
          として投資顧問会社を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる
          職務には下記の事項が含まれる。
          ( ⅰ)一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申
             込契約に従って確実に充当されるようにすること
          ( ⅱ)一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会
             社に送金されるようにすること
          ( ⅲ)一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従っ
             て確実に充当されるようにすること
          ( ⅳ)一般投資家向け投資信託の資産が、当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に記
             載される当該投資信託の投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること
          ( ⅴ)保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するため
             に必要な情報および指示を合理的な時に提供すること
        (d )本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧
          問業務を行っているか、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異な
          る投資制限が適用されている。
        (e )投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第21条(4)項は投資顧問会社がかかるユニッ
          ト・トラストのために引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
          ( ⅰ)結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされるすべての有価証券の総額がかか
             る空売りの直後に当該一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる
             有価証券の空売りを行ってはならない。
          ( ⅱ)結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該投資
             信託の純資産の10%を超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならない。ただし、
             (A )特殊事情(一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の種
               類の集団投資スキームとの合併を含むがそれらに限られない。)において、12か月を超
               えない期間に限り、本(ⅱ)項において言及される借入制限を超えてもよいものとし、
             (B )1 当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的にす
                 べてを不動産の権利を含む不動産に投資するとの方針を有し、
               2 投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一般
                 投資家向け投資信託の受益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れが必
                 要であると判断する場合、本(ⅱ)項において言及される借入制限を超えてもよいも
                 のとする。
          ( ⅲ)株式取得の結果、投資顧問会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社(投資会社を
             除く。)の株式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50%を超えることになる場
             合、当該会社の議決権付株式を取得してはならない。
          ( ⅳ)取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、
             取得直後に一般投資家向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託の純
             資産価額の15%を超えることになる場合、当該投資対象を取得してはならないが、投資顧問
             会社は、当該投資対象の評価方法が当該一般投資家向け投資信託の目論見書において明確に
             開示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
          ( ⅴ)当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引(投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第
             三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。)を行ってはならない。
          ( ⅵ)本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
        (f )一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第21条(5)項は、投資顧問会社が当該会社のた
          めに引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
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          ( ⅰ)株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社(投資会社を除く。)の株
             式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50%を超えることになる場合、当該会社の
             議決権付株式を取得してはならない。
          ( ⅱ)当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
          ( ⅲ)当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引(当該一般投資家向け投資信託の受益者ではなく投資
             顧問会社もしくは第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。)を行ってはな
             らない。
        (g )上記にかかわらず、本規則第21条(6)項は、本規則第21条(4)項または第21条(5)項によって、投資
          顧問会社が、一般投資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・トラスト、
          パートナーシップまたはその他の者のすべてのまたはいずれかの株式、証券、持分またはその他
          の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
          ( ⅰ)投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキー
             ムである場合
          ( ⅱ)マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業
             体のグループの一部を構成している場合
          ( ⅲ)一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進
             する特別目的事業体である場合
        (h )投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前に
          その他の業務提供者、運営者およびCIMAに通知しなければならない。投資顧問会社は副投資顧問
          会社が履行する業務に関して責任を負う。
    14.10   財務報告
        (a )本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信
          託は、各会計年度が終了してから6か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成
          し、ミューチュアル・ファンド法に従って投資家およびCIMAに配付しなければならない。また中
          間財務諸表については当該投資信託の設立文書および目論見書の中で投資家に説明した要領で作
          成し、配付すれば足りる。
        (b )投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報
          は、目論見書に定める一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
        (c )本規則第26条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めて
          いる。
    14.11   監査
        (a )一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は
          1か月前までに書面でCIMA、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査
          人を変更する場合は事前にCIMAの承認を得なければならない。
        (b )一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査
          報告書を公表または配付してはならない。
        (c )監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、
          監査報告書の中でかかる事実および法域の名称を開示しなければならない。
        (d )監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなけれ
          ばならない。
    14.12   目論見書
        (a )本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第4(1)条および第4(6)条に従ってCIMAに届け
          出られる一般投資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目論見書
          に重大な変更があった場合もCIMAに届け出なければならない。一般投資家向け投資信託の目論見
          書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島に所在するいずれかのサービス提供者の
          事務所において無料で入手することができなければならない。
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        (b )ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第37条は一般投資家向け投資信託
          の目論見書に関する最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならな
          い。
          ( ⅰ)一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島
             の登記上の住所
          ( ⅱ)一般投資家向け投資信託の設立日または設定日(存続期間に関する制限の有無を表示する)
          ( ⅲ)設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述
          ( ⅳ)一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日
          ( ⅴ)監査人の氏名および住所
          ( ⅵ)下記の(xxⅱ)、(xxⅲ)および(xxⅳ)に定める者とは別に、一般投資家向け投資信託の業務に
             重大な関係を有す取締役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者の氏名および
             営業用住所
          ( ⅶ)投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細(該当
             する場合は現存する当初株式、設立者株式または経営株式を含む)
          ( ⅷ)証券に付与されている主な権利および制限の詳細(通貨、議決権、清算または解散の状況、
             券面、名簿への記録等に関する詳細を含む)
          ( ⅸ)該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述
          ( ⅹ)証券の発行および売却に関する手続および条件
         (x ⅰ)証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状況
         (x ⅱ)一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明
         (x ⅲ)一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般投
             資家向け投資信託の重大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入の
             権限に関する記述
         (x ⅳ)一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明
         (x ⅴ)一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定(取引の頻度を含む)
             に適用される規則および価格に関する情報を入手することのできる場所の説明
         (x ⅵ)一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社およびそ
             の他のサービス提供者が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報酬
             の計算に関する情報
         (x ⅶ)一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関す
             る説明
         (x ⅷ)一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関もし
             くは規制機関で登録し、もしくは免許を取得している場合(または登録し、もしくは免許を
             取得する予定である場合)、その旨の記述
         (x ⅸ)投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細
          (xx  )一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則
        (xx  ⅰ)以下の記述
             「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマン
             スまたは信用力に関する金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付
             にあたり、金融庁は一般投資家向け投資信託の損失もしくは不履行または目論見書に記載さ
             れた意見もしくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
        (xx  ⅱ)管理事務代行会社(管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしくは主
             たる営業所の住所または両方の住所を含む)
        (xx  ⅲ)保管会社および副保管会社(下記事項を含む)
             (A )保管会社および副保管会社(該当する場合)の名称、保管会社および副保管会社の登記
               上の住所もしくは主たる営業所の住所または両方の住所
             (B )保管会社および副保管会社の主たる事業活動
        (xx  ⅳ)投資顧問会社(下記事項を含む)
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             (A )投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所も
               しくは主たる営業所の住所または両方の住所
             (B )投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定
             (C )ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定
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    第4【その他】

     (1)目論見書の表紙から本文の前までの記載等について
       ① 使用開始日を記載することがある。
       ② 次の事項を記載することがある。
        ・「ご購入にあたっては本書の内容を十分にお読みください。」との趣旨を示す記載
       ③ 管理会社の名称その他ロゴ・マーク等を記載することがある。
       ④ 図案を採用することがある。
     (2)投資リスクとして、次の事項を記載することがある。
       ・「サブ・ファンドの取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定(いわゆるクーリング・オフ)の適
        用はありません。」との趣旨を示す記載
     (3)交付目論見書に最新の運用実績を記載することがある。
     (4)交付目論見書の表紙の次に、「目論見書追加事項」を記載し、交付目論見書の末尾の次に「無登録格付に
         関する説明書」を記載することがある。
     (5)交付目論見書の「リスク要因」に次の事項を記載することがある。
       ・「投資信託は元本保証のない金融商品であり、預貯金とは異なります。サブ・ファンドの運用に関する損益
        はすべて受益者の皆様に帰属します。」との趣旨を示す記載
     (6)受益証券の券面は発行されない。
      次へ

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    ≪別紙A 定義≫

     文脈上別異に解すべき場合を除き、本書において、以下の用語は、それぞれ以下に定める意義を有する。

                          受託会社および管理事務代行会社の間の2013年8月13日に締結され

    管理事務代行契約
                          た管理事務代行契約をいう。
                          香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイまたはサブ・

    管理事務代行会社
                          ファンドの管理事務代行会社として受託会社によって選任されたそ
                          の他の者をいう。
                          管理会社の日本における代行協会員としてのシティグループ証券株

    代行協会員
                          式会社をいう。
                          管理会社と代行協会員との間の2013年8月12日に締結された契約を

    代行協会員契約
                          いう。
                          いずれかの取得日または買戻日に関連して、かかる取得日または買

    申込日
                          戻日の前の営業日および/または管理会社が随時書面により指定す
                          るその他の日をいう。
                          管理会社または名義書換代理人より入手可能な受益証券の申込みの

    申込書
                          様式をいう。
                          オーストラリアの法定通貨をいう。

    豪ドル
                          豪ドルで表示され、豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券として指定

    豪ドル建て(ヘッジあり)受益証券
                          されたヘッジあり受益証券をいう。
                          香港、ルクセンブルグ、ニューヨークおよび東京のそれぞれにおけ

    営業日
                          る商業銀行が営業を行っている日(土曜日、日曜日または祝日を除
                          く。)および/または管理会社が随時書面により指定するその他の
                          日をいう。
                          「第二部     ファンド情報、第1          ファンドの状況、2          投資方針、

    為替ヘッジ取引
                          (1)投資方針、為替ヘッジ取引」の項に記載される取引をいう。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    保管会社                     香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイまたはサブ・
                          ファンドの保管会社として受託会社によって選任されたその他の者
                          をいう。
    保管契約                     受託会社および保管会社の間の2013年8月13日に締結された保管契

                          約をいう。
    取引期限                     各取得日および買戻日直前の営業日の東京時間17時または管理会社

                          が一般的にまたは特定の場合に決定するその他の時刻をいう。
    販売会社                     日本における受益証券またはその実質的権利の販売会社としての株

                          式会社SMBC信託銀行および/または管理会社によって随時選任
                          されたその他の販売会社をいう。
    適格投資家                     (i)米国の居住者、米国において設立されもしくは存続するパー

                          トナーシップ、または米国の法律に基づき設立されもしくは米国に
                          おいて存続する法人、信託もしくはその他の主体、(ⅱ)ケイマン
                          諸島に所在または居住する者または団体(慈善信託もしくは慈善権
                          限授与の対象者またはケイマン諸島の免除会社もしくは非居住会社
                          を除く。)、(ⅲ)適用ある法律に違反することなく受益証券の申
                          込みまたは保有を行うことができない者、法人または団体、または
                          (ⅳ)上記(i)から(ⅲ)に記載される者、法人もしくは団体の
                          保管会社、名義人もしくは受託会社、のいずれにも該当しない者、
                          法人または団体または管理会社がサブ・ファンドに関して随時決定
                          し、受託会社に通知するその他の者、法人もしくは団体をいう。
                          1992  年2月7日にマーストリヒトで署名された欧州連合条約に従っ

    ユーロ
                          て単一通貨を採用した欧州連合の参加加盟国の共通通貨をいう。
                          欧州経済通貨同盟加盟国をいう。

    ユーロ圏
                          ユーロで表示され、ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券に指定され

    ユーロ建て(ヘッジあり)受益証券
                          たヘッジ受益証券をいう。
                          日本の金融商品取引法(昭和23年法律第25号、改正済)をいう。

    金融商品取引法
                          マスター・ファンドの投資運用会社であるフランクリン・アドバイ

    フランクリン・アドバイザーズ
                          ザーズ・インクをいう。
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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                          フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズをい
    FTIF
                          う。
                          米ドルをいう。

    基準通貨
                          投資対象の市場リスク・エクスポージャー(ポートフォリオにおい

    総エクスポージャー
                          て保有される場合、金融派生商品に関連する市場リスク・エクス
                          ポージャーおよび想定のレバレッジを含む。)を考慮に入れる
                          UCITSのリスク・エクスポージャーの程度をいう。UCITSは、ルクセ
                          ンブルグの規制に基づき、当該リスク・エクスポージャーを「コ
                          ミットメント・アプローチ」または「バリュー・アット・リスク・
                          アプローチ」を用いて測定するよう求められる。
                          人、団体(法人格の有無を問わない。)、ファンド、信託、世界中

    投資対象
                          の国、州もしくは地域の政府もしくは政府機関によって発行された
                          あらゆる種類の株、株式、パートナーシップ持分、債券、負債、優
                          先株、ワラント、転換社債、貸株、投資信託の受益証券もしくは副
                          受益証券、株式もしくはストック・オプションもしくは先物取引、
                          通貨スワップ、金利スワップ、レポ取引、譲渡性預金証書、約束手
                          形、為替手形、もしくはあらゆる種類の有価証券、もしくは上記の
                          者に対してなされるローン(もしくはローン・パーティシペーショ
                          ン)、またはミューチュアル・ファンドもしくは類似のスキームへ
                          の参加、および、全額もしくは一部払込済または未払いであるかを
                          問わず、不動産または管理会社が随時書面により指定するその他の
                          投資対象もしくはその派生商品をいう。
                          受託会社と管理会社との間で締結された投資運用契約(随時修正ま

    投資運用契約
                          たは追補される。)をいい、投資運用契約に基づき、受託会社は、
                          各サブ・ファンドの信託財産の運用に関する投資運用サービスを管
                          理会社に委託する。
                          投資運用契約に基づき管理会社に委託された各サブ・ファンドに関

    投資運用サービス
                          する業務ならびに/または管理会社および受託会社が書面にて随時
                          合意するその他の業務をいう。
                          シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・

    管理会社
                          リミテッドをいう。
                          フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズのサ

    マスター・ファンド
                          ブ・ファンドであるテンプルトン・グローバル・ボンド・ファンド
                          をいう。詳細は、「第二部             ファンド情報、第1          ファンドの状況、
                          2  投資方針、(1)投資方針、マスター・ファンド」に記載され
                          る。
                          サブ・ファンドの純資産価額をいう。

    純資産価額
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                          受益証券の特定のクラスに帰属すべき純資産価額を計算時における
    受益証券1口当たり純資産価格
                          当該クラスの受益証券の口数で除した額をいう。受益証券1口当た
                          り純資産価格は、小数第3位または管理会社が受託会社と協議の上
                          決定するその他の位まで四捨五入される。
                          2015  年5月付のトラストに関する英文目論見書(随時修正または補

    英文目論見書
                          足される。)をいう。
                          受益証券のあるクラスがこれにより表示される通貨をいう。

    参照通貨
                          各営業日および/または管理会社が随時書面により指定するその他

    買戻日
                          の日をいう。
                          管理会社または名義書換代理人より入手可能な様式による受益者が

    買戻通知
                          その保有する受益証券に関して提出する買戻通知をいう。
    買戻価格                     各サブ・ファンドに関して、当該サブ・ファンドの受益証券1口当

                          たりの買戻価格をいい、信託証書に基づき、当該サブ・ファンドに
                          関する関連する英文目論見書補遺に要約される方法で計算される。
    シリーズ会社                     管理会社または受託会社の趣意により設立され、いずれかのサブ・

                          ファンドを参照して指名される有限責任の子会社をいう。
    サブ・ファンド                     信託証書および追補信託証書に基づき設定および設立されたトラス

                          トのサブ・ファンドであるテンプルトン世界債券ファンド 外貨建
                          てシリーズをいう。
    サブ・ファンド決議                     いずれかのサブ・ファンドに関して、(a)当該サブ・ファンドの

                          発行済受益証券の単純過半数を保有し、関連する決議について議決
                          権を行使する権利を有する者が書面により承認した決議、または
                          (b)当該サブ・ファンドの受益者集会において、当該集会に関す
                          る基準日において、本人または代理人が出席し、議決権を有しかつ
                          当該集会で議決権を行使する受益者であって、当該サブ・ファンド
                          の受益証券の単純過半数を保有する者により可決された決議をい
                          う。
    サービス・プロバイダー                     フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社をいう。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    取得日                     各営業日および/または管理会社が随時書面により指定するその他
                          の日をいう。
    追補信託証書                     受託会社および管理会社の間で2013年8月5日に締結されたサブ・

                          ファンドを設立する追補信託証書(随時修正される。)をいう。
    償還日                     2157  年10月21日または管理会社および受託会社が合意したこれより

                          も早い日をいう。
    名義書換代理契約                     受託会社、管理会社および名義書換代理人の間の2013年8月13日に

                          締結された登録名義書換代理契約をいう。
    名義書換代理人                     シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッドまたはサ

                          ブ・ファンドに関して登録名義書換事務を提供するよう受託会社お
                          よび管理会社によって選任されたその他の者をいう。
    トラスト                     ケイマン諸島の法律に基づき設立されたオープン・エンド型のアン

                          ブレラ型ユニット・トラストであるレッド・アーク・グローバル・
                          インベストメンツ(ケイマン)トラストをいう。
    信託証書                     受託会社および管理会社の間の2008年10月21日付で締結されたトラ

                          ストの設立に関する信託証書(2015年3月10日付修正・再録信託証
                          書により変更・再録済。)(随時修正および追補される。)をい
                          う。
    受託会社                     ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・ト

                          ラスト・カンパニー(ケイマン)リミテッドをいう。
    信託財産                     各サブ・ファンドに関して、当該サブ・ファンドの信託によって受

                          託会社が保有する100米ドルの当初資産および以下の金額の合計を
                          いう。
                          (a)当該サブ・ファンドの受益証券の発行手取金
                          (b)信託証書に定められるとおり、当該サブ・ファンドの信託に
                             よって受託会社またはその代理人が保有し、または保有して
                             いるとみなされる一切の現金およびその他の資産
                          また、かかる用語が一般的に用いられる場合、「信託財産」とは、
                          すべてのサブ・ファンドに総じて適用する信託財産をいうものとす
                          る。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    UCITS                     2009  年7月13日付け欧州議会および理事会指令2009/65/EC(その後
                          の改正を含む。)に基づく譲渡性のある有価証券を投資対象とする
                          投資信託をいう。
    受益証券                     サブ・ファンドの受益証券をいい、また「受益証券」との用語は、

                          文脈上別異に解すべき場合を除き、受益証券のすべてのクラスを含
                          むものとする。
    受益者                     当該時点での受益証券の登録保有者をいい、受益証券の保有者とし

                          て共同して登録されるすべての者を含む。
    受益者決議                     (a)すべてのサブ・ファンドの発行済受益証券の純資産価額の単

                          純過半数を保有する者が書面で承認した決議(当該決議により、各
                          受益者は、すべてのサブ・ファンドの純資産価額の総額に対して当
                          該受益者が保有するすべてのサブ・ファンドの受益証券の純資産価
                          額の総額の比率に基づき比例按分して計算される議決権を受領する
                          ものとする。)、または(b)受益者集会において、当該集会に関
                          する基準日に、本人または代理人が出席しており、議決権を有しか
                          つ当該集会で議決権を行使する受益者で、すべてのサブ・ファンド
                          の受益証券の純資産価額の単純過半数を保有する者により可決され
                          た決議をいう。
    米国                     アメリカ合衆国の、その属領および領土をいう。

    米ドル                     米国の法定通貨である米ドルをいう。

    米ドル建て受益証券                     米ドルで表示され、米ドル建て受益証券として指定される受益証券

                          をいう。
    評価日                     各営業日および/または管理会社が随時書面により指定するその他

                          の日をいう。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                             (訳文)

                         独立監査人の監査報告書
    受託会社御中

    監査意見

     私どもは、7ページから40ページ(訳注:原文のページ)に記載されたレッド・アーク・グローバ

    ル・インベストメンツ(ケイマン)トラストのサブ・ファンドであるテンプルトン世界債券ファンド 外
    貨建てシリーズ(以下「サブ・ファンド」という。)の財務書類、すなわち、2022年6月30日現在の財
    政状態計算書、同日に終了した会計年度における包括利益計算書、受益証券保有者に帰属する純資産変
    動計算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類に対する注
    記の監査を行った。
     私どもは、当該財務書類が、香港公認会計士協会(以下「HKICPA」という。)が発行した香港財

    務報告基準(以下「HKFRS」という。)に準拠して、サブ・ファンドの2022年6月30日現在の財政状
    態、ならびに同日に終了した会計年度における経営成績およびキャッシュ・フローの状況を、全ての重
    要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     私どもは、HKICPAが発行した香港監査基準(以下「HKSA」という。)に準拠して監査を行っ

    た。本基準のもとでの私どもの責任は、本報告書の                           「財務書類の監査に対する監査人の責任」                       区分に詳
    述されている。私どもは、ケイマン諸島における財務書類の監査に関連のある倫理上の要求とともにH
    KICPAの       「職業会計士の倫理規程」              (以下「当規程」という。)に基づきサブ・ファンドに対して
    独立性を保持しており、また、これらの要求および当規程で定められるその他の倫理上の責任を果たし
    た。私どもは、監査意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    その他の記載内容

     サブ・ファンドは、これらの財務書類および監査報告書を英語から日本語に翻訳することができる。

    私どもは、当該翻訳に関するいかなる手続も行っていない。財務書類および監査報告書の英語版と日本
    語版との間に矛盾がある場合は、英語版が優先するものとする。
    財務書類および監査報告書以外の情報

     サブ・ファンドの管理会社および受託会社は、その他の記載内容に対して責任を有している。その他

    の記載内容は、年次報告書のうち、財務書類および監査報告書以外のすべての情報である。
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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      私どもの監査意見の対象範囲には、その他の記載内容は含まれておらず、したがって、私どもは当
    該その他の記載内容に対していかなる保証の結論も表明しない。
      財務書類監査における私どもの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他

    の記載内容と財務書類または私どもが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮
    すること、また、そのような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽表示の兆候があるかど
    うか留意することにある。
      私どもは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽表示があると判断した場合に

    は、当該事実を報告することが求められている。私どもは、その他の記載内容に関して報告すべき事
    項はない。
    財務書類に対するサブ・ファンドの管理会社および受託会社の責任

      サブ・ファンドの管理会社および受託会社は、HKICPAが発行したHKFRSに準拠して、当

    該財務書類を作成し適正に表示すること、および不正または誤謬による重要な虚偽表示のない財務書
    類を作成するためにサブ・ファンドの管理会社および受託会社が必要と判断した内部統制を整備およ
    び運用する責任を有している。
      財務書類を作成するに当たり、サブ・ファンドの管理会社および受託会社は、サブ・ファンドが継

    続企業として存続する能力があるかどうかを評価し、必要がある場合には当該継続企業の前提に関す
    る事項を開示する責任を有し、また、サブ・ファンドの管理会社および受託会社がサブ・ファンドの
    清算もしくは事業停止の意図があるか、またはそうする以外に現実的な代替案がない場合を除き、継
    続企業の前提に基づいて財務書類を作成する責任を有している。
    財務書類監査に対する監査人の責任

      私どもの監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないか

    どうかに関する合理的な保証を得て、監査意見を表明することにある。本報告書は、機関としての受
    託会社に対してのみ作成されたものであり、他の目的では作成されていない。私どもは、本報告書の
    内容について、他の何人に対しても責任を負わない。
      合理的な保証は、高い水準の保証であるが、HKSAに準拠して行った監査が、すべての重要な虚

    偽表示を常に発見することを保証(guarantee)するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発
    生する可能性があり、個別にまたは集計すると、当該財務書類の利用者の意思決定に影響を与えると
    合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      私どもは、HKSAに準拠して実施する監査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、

    職業的懐疑心を保持し、また、以下を行う。
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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    ・ 不正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した
       監査手続を立案、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正によ
       る重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリ
       スクよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、取引等の記録からの除外、虚偽の
       陳述、および内部統制の無効化が伴うためである。
    ・ 状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、

       これは、サブ・ファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
    ・ サブ・ファンドの管理会社および受託会社が採用した会計方針およびその適用方法の適切性、な

       らびにサブ・ファンドの管理会社および受託会社によって行われた会計上の見積りの合理性を評
       価し、関連する開示の妥当性を検討する。
    ・ サブ・ファンドの管理会社および受託会社が継続企業を前提として財務書類を作成することが適

       切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、サブ・ファンドの継続企業の前提に重要
       な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実性が認められるかどうかを結論
       付ける。重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務書類の開示に注意を喚起
       すること、または重要な不確実性に関する財務書類の開示が適切でない場合は、財務書類に対し
       て除外事項付意見を表明することが求められている。私どもの結論は、監査報告書日までに入手
       した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、サブ・ファンドは継続企業として存
       続できなくなる可能性がある。
    ・ 財務書類の表示方法が適切であるかどうかを評価すること、関連する注記を含めた全体としての

       財務書類の表示、構成および内容を検討し、財務書類が基礎となる取引や会計事象を適正に表示
       しているかどうかを評価する。
      私どもは、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備

     を含む監査上の重要な発見事項、および監査の基準で求められているその他の事項について、サブ・
     ファンドの管理会社および受託会社に対して報告を行っている。
    ケーピーエムジー


    ケイマン諸島
    2022年12月14日

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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    Independent        Auditors’       Report     to  the   Trustee

    Opinion

    We  have   audited     the  financial      statements      of  Templeton      Global    Bond   Fund   Foreign     Currency     Series    (the

    “Series     Trust”),      a series    trust   of  Red  Arc  Global    Investments       (Cayman)     Trust,    set  out  on  pages   7 to
    40,   which    comprise      the   statement      of  financial      position      as  at  30  June   2022,    the   statement      of
    comprehensive        income,     the   statement      of  changes     in  net   assets    attributable        to  unitholder       and   the
    statement      of  cash   flows    for  the  year   then   ended,    and  notes    to  the  financial      statements,       including      a
    summary     of  significant       accounting      policies.
    In  our   opinion,     the   financial      statements       present     fairly,     in  all   material     respects,      the   financial

    position     of  the  Series    Trust   as  at  30  June   2022,   and  its  financial      performance       and  its  cash   flows   for
    the  year   then   ended   in  accordance      with   Hong   Kong   Financial      Reporting      Standards      (“HKFRSs”)       issued    by
    the  Hong   Kong   Institute      of  Certified      Public    Accountants       (“HKICPA”).
    Basis   for  Opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance      with   Hong   Kong   Standards      on  Auditing     (“HKSAs”)       issued    by  the

    HKICPA.     Our   responsibilities          under    those    standards      are   further     described      in  the   Auditors'
    Responsibilities          for  the  Audit    of  the  Financial      Statements      section     of  our  report.     We  are  independent
    of  the  Series    Trust   in  accordance      with   the  HKICPA's     Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants       (the
    “Code”)      together     with   the   ethical     requirements        that   are   relevant     to  our   audit    of  the   financial
    statements       in  the   Cayman    Islands,      and   we  have   fulfilled      our   other    ethical     responsibilities          in
    accordance      with   these    requirements       and  the  Code.   We  believe     that   the  audit   evidence     we  have   obtained
    is  sufficient      and  appropriate       to  provide     a basis   for  our  opinion.
    Other   Matter

    The  Series    Trust    may  translate      these    financial      statements      and  our  auditors'      report    from   English     to

    Japanese.      We  have   not  been   engaged     to  perform     any  procedures      over   the  translation.       In  the  event   of  any
    inconsistencies         between     the   English     and  the   Japanese     versions     of  the   financial      statements      and   our
    auditors'      report,     the  English     version     shall   prevail.
    Information       Other   than   the  Financial      Statements      and  Auditors'      Report    Thereon

    The  Manager     and  the  Trustee     of  the  Series    Trust   are  responsible       for  the  other   information.       The  other

    information       comprises      all  the  information       included     in  the  annual    report,     but  does   not  include     the
    financial      statements      and  our  auditors'      report    thereon.
    Our  opinion     on  the  financial      statements      does   not  cover   the  other   information       and  we  do  not  express     any

    form   of  assurance      conclusion      thereon.
    In  connection      with   our  audit    of  the  financial      statements,       our  responsibility         is  to  read   the  other

    information       and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other    information       is  materially      inconsistent       with
    the  financial      statements      or  our  knowledge      obtained     in  the  audit,    or  otherwise      appears     to  be  materially
    misstated.
                                237/246



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    Independent        Auditors'       Report     to  the   Trustee     (continued)
    Information       Other   than   the  Financial      Statements      and  Auditors'      Report    Thereon     (continued)

    If,  based    on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that   there    is  a material     misstatement        of  this

    other   information,       we  are  required     to  report    that   fact.   We  have   nothing     to  report    in  this   regard.
    Responsibilities          of  the  Manager     and  the  Trustee     of  the  Series    Trust   for  the  Financial      Statements

    The   Manager     and   the   Trustee     of  the   Series    Trust    are   responsible       for   the   preparation       and   fair

    presentation       of  these   financial      statements      in  accordance      with   HKFRSs    issued    by  the  HKICPA    and  for  such
    internal     control     as  the  Manager     and  the  Trustee     of  the  Series    Trust   determine      is  necessary      to  enable
    the  preparation       of  financial      statements      that   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud
    or  error.
    In  preparing      the  financial      statements,       the  Manager     and  the  Trustee     of  the  Series    Trust   are  responsible

    for  assessing      the  Series    Trust's     ability     to  continue     as  a going    concern,     disclosing,       as  applicable,
    matters     related     to  going    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting      unless    the  Manager
    and   the   Trustee     of  the   Series    Trust    either    intend    to  liquidate      the   Series    Trust    or  to  cease
    operations,       or  have   no  realistic      alternative       but  to  do  so.
    Auditors'      Responsibilities          for  the  Audit   of  the  Financial      Statements

    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance      about    whether     the  financial      statements      as  a whole

    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   an  auditors'      report
    that   includes     our  opinion.     This   report    is  made   solely    to  you,   as  a body,   in  accordance      with   our  agreed
    terms    of  engagement,       and   for   no  other    purpose.     We  do  not   assume    responsibility         towards     or  accept
    liability      to  any  other   person    for  the  contents     of  this   report.
    Reasonable      assurance      is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee      that   an  audit   conducted      in

    accordance      with   HKSAs    will   always    detect    a material     misstatement        when   it  exists.     Misstatements        can
    arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could
    reasonably       be  expected     to  influence      the   economic     decisions      of  users    taken    on  the   basis    of  these
    financial      statements.
    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   HKSAs,    we  exercise      professional        judgment      and   maintain

    professional       scepticism      throughout      the  audit.    We  also:
       ● Identify        and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,       whether

         due  to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures      responsive      to  those    risks,    and
         obtain    audit   evidence     that   is  sufficient      and  appropriate       to  provide     a basis   for  our  opinion.
         The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement       resulting      from   fraud   is  higher    than   for  one
         resulting      from   error,    as  fraud    may   involve     collusion,       forgery,      intentional       omissions,
         misrepresentations,           or  the  override     of  internal     control.
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    Independent        Auditors'       Report     to  the   Trustee     (continued)
    Auditors'      Responsibilities          for  the  Audit   of  the  Financial      Statements      (continued)

       ● Obtain       an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit

         procedures      that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of  expressing      an
         opinion     on  the  effectiveness        of  the  Series    Trust's     internal     control.
       ● Evaluate        the  appropriateness         of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness         of  accounting

         estimates      and  related     disclosures       made   by  the  Manager     and  the  Trustee     of  the  Series    Trust.
       ● Conclude       on  the  appropriateness         of  the  Manager's      and  Trustee's      use  of  the  going   concern     basis

         of  accounting      and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty       exists
         related     to  events    or  conditions      that   may  cast   significant       doubt   on  the  Series    Trust's     ability
         to  continue     as  a going    concern.     If  we  conclude     that   a material     uncertainty       exists,     we  are
         required     to  draw   attention      in  our  auditors'      report    to  the  related     disclosures       in  the  financial
         statements      or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to  modify    our  opinion.     Our  conclusions       are
         based   on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditors'      report.     However,     future
         events    or  conditions      may  cause   the  Series    Trust   to  cease   to  continue     as  a going   concern.
       ● Evaluate        the   overall     presentation,        structure      and   content     of  the   financial      statements,

         including      the   disclosures,        and   whether     the   financial      statements       represent      the   underlying
         transactions       and  events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   the  Manager     and  the  Trustee     of  the  Series    Trust    regarding,      among    other    matters,

    the  planned     scope    and  timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any  significant
    deficiencies       in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
    KPMG

    14  December     2022
    (注)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人

       が別途保管している。
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                             (訳文)

                         独立監査人の監査報告書
    シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド

    (香港で設立された有限責任会社)
    の株主各位
    財務書類監査に関する報告

    監査意見

     私どもは、7ページから             30 ページ(訳注:原文のページ)に記載されたシティグループ・ファース

    ト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(以下「会社」という。                                        )の財務書類、すなわち、            2021
    年 12 月 31 日現在の財政状態計算書、同日に終了した事業年度における純損益およびその他の包括利益計
    算書、資本変動計算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類
    に対する注記の監査を行った。
     私どもは、当該財務書類が、香港公認会計士協会                         (以下「HKICPA」という。                )が発行した香港財務報

    告基準    (以下「HKFRS」という。               )に準拠して、       2021  年 12 月 31 日現在の会社の財政状態ならびに同日に
    終了した事業年度の経営成績およびキャッシュ・フローに対して真実かつ公正な概観を与えているもの
    と認める。
    監査意見の根拠

      私どもは、HKICPAが発行した香港会計基準                          (以下「HKSA」という。              )に準拠し、実務指針第           820

    号(改訂)      「登録会社および仲介業者の関連会社の監査」                         を参照して監査を行った。本基準のもとでの
    私どもの責任は、当報告書の               「財務書類の監査に対する監査人の責任」                       区分に詳述されている。私ども
    は、HKICPAの          「職業的監査人の倫理規定」                (以下「当規定」という。              )に準拠して会社から独立し
    ており、さらに私どもは、当規定に準拠してその他の倫理上の責任を果たした。私どもは、監査意見表明の
    基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務書類およびそれに対する監査報告書以外の情報

     取締役は、その他の情報について責任を有する。その他の情報は、年次報告書に含まれるすべての情

    報から成るが、財務書類およびそれに対する監査報告書は含まれない。
      財務書類に対する私どもの監査意見は、その他の情報を対象としていないため、私どもは、当該その

    他の情報に対していかなる形式の保証の結論も表明しない。
      財務書類の監査に関する私どもの責任は、その他の情報を通読し、その過程で、当該その他の情報が

    財務書類もしくは私どもが監査上入手した知識と著しく矛盾していないか、またはそれ以外に重要な虚
    偽表示であると疑われるようなものがないかを検討することである。
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     私どもは、実施した作業に基づき、当該その他の情報に重要な虚偽の記載があるとの結論に至った場
    合、かかる事実を報告する必要がある。私どもはこの点に関し、報告すべきことはない。
    財務書類に対する取締役の責任

     取締役は、HKICPAが発行したHKFRSおよび香港会社法に準拠して、真実かつ公正な概観を与

    える財務書類を作成する責任、および不正または誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成する
    ために取締役が必要と判断する内部統制に対する責任がある。
     財務書類の作成において、取締役は、会社の継続企業の前提の評価、継続企業に関連する事項の開示

    (該当する場合)および継続企業の前提による会計処理の実施に責任を有する。ただし、取締役が会社を
    清算または業務を停止する意思を有する場合、あるいはそうするより他に現実的な代替方法がない場合
    はこの限りでない。
     さらに、取締役は、当該財務書類が、香港証券先物(記録の保存)規則に基づき保存された記録に準拠

    し、かつ香港証券先物(会計および監査)規則の要件を充足していることを確保する必要がある。
    財務書類の監査に対する監査人の責任

     私どもの目的は、全体として財務書類に不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに関す

    る合理的な保証を得て、監査意見を含む監査報告書を発行することにある。当報告書は香港会社法の第
    405  条に準拠し、集団としての株主に対してのみ作成され、前項に記載されたその他の記載内容について
    報告するものであり、その他の目的で使用してはならない。私どもは当報告書の内容に関して他のいかな
    る人物に対する責任も負わず、かつ責務も引き受けない。
     合理的な保証は、高い水準の保証であるが、HKSAに準拠して実施された監査が、存在する重要な虚

    偽表示を常に発見することを確約するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性が
    あり、個別にまたは集計すると、当該財務書類の利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込
    まれる場合に、重要性があると判断される。また私どもは、当該財務書類が香港証券先物(記録の保存)
    規則に基づき保存された記録に準拠し、かつ香港証券先物(会計および監査)規則の要件を充足してい
    るかどうかについての合理的な保証を得る必要がある。
     HKSAに準拠した監査の一環として、私どもは、監査を通じて職業的専門家としての判断を行い、職

    業的懐疑心を保持する他、以下を行う。
    - 不正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査

       手続を立案、実施し、監査意見の基礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重
       要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による当該リスクよりも高くなる。これは、不正には、共
       謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の言明、または内部統制の無効化が伴うためである。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    - 状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ
       は、会社の内部統制の有効性に対する意見を表明することが目的ではない。
    - 取締役が採用した会計方針の適切性、ならびに取締役によって行われた会計上の見積りおよび関連す

       る開示の妥当性を評価する。
    - 取締役が継続企業の前提により会計処理を実施したことの適切性について結論付ける。また、入手し

       た監査証拠に基づき、会社の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関
       して、重要な不確実性が存在するか否かを判断する。重要な不確実性が存在するとの結論に至った場
       合、当監査報告書において、財務書類の関連する開示を参照するよう促すか、または当該開示が不適
       切な場合は、財務書類に対する私どもの監査意見を修正する必要がある。私どもの結論は、監査報告
       書の日付までに入手した監査証拠に基づいている。しかし、将来の事象または状況により、会社が継
       続企業として存続しなくなる可能性がある。
    - 財務書類の全体的な表示、構成および内容(開示を含む。                                )、ならびに、財務書類が基礎となる取引や会

       計事象を適正に表しているかを評価する。
     私どもは、取締役と、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事項(監査

    の過程で識別した内部統制の重要な不備を含む。                          )に関して、協議する。
    香港証券先物法の香港証券先物(記録の保存)規則および香港証券先物(会計および監査)規則に基づ

    いた法定事項に関する報告
     私どもは、当該財務書類が、香港証券先物(記録の保存)規則に基づき保存された記録に準拠し、かつ

    香港証券先物(会計および監査)規則の要件を充足しているものと認める。
    ケーピーエムジー

    公認会計士

    香港、セントラル
    チャターロード        10
    プリンスビル8階
    2022  年4月    27 日
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    Independent        auditor     ' s report     to  the   member     of
    Citigroup       First    Investment       Management       Limited
    (Incorporated        in  Hong   Kong   with   limited     liability)
    Report    on  the  audit   of  the  financial      statements

    Opinion

    We  have   audited     the  financial      statements      of  Citigroup      First   Investment      Management      Limited

    (“the    Company”)      set  out  on  pages   7 to  30,  which   comprise     the  statement      of  financial
    position     as  at  31  December     2021,   the  statement      of  profit    of  loss   and  other   comprehensive
    income,     the  statement      of  changes     in  equity    and  the  statement      of  cash   flows   for  the  year   then
    ended   and  notes   to  the  financial      statements,       including      a summary     of  significant       accounting
    policies.
    In  our  opinion,     the  financial      statements      give   a true   and  fair   view   of  the  financial      position

    of  the  Company     as  at  31  December     2021   and  of  its  financial      performance       and  its  cash   flows   for
    the  year   then   ended   in  accordance      with   Hong   Kong   Financial      Reporting      Standards      (“HKFRSs”)
    issued    by  the  Hong   Kong   Institute      of  Certified      Public    Accountants       (“HKICPA”)       and  have   been
    properly     prepared     in  compliance      with   the  Hong   Kong   Companies      Ordinance.
    Basis   for  opinion

    We  conducted      our  audit   in  accordance      with   Hong   Kong   Standards      on  Auditing     (“HKSAs”)       and

    with   reference      to  Practice     Note   820  (Revised),      The  audit   of  licensed     corporations       and
    associated      entities     of  intermediaries        , issued    by  the  HKICPA.     Our  responsibilities          under   those
    standards      are  further     described      in  the  Auditor's      responsibilities          for  the  audit   of  the
    financial      statements      section     of  our  report.     We  are  independent       of  the  Company     in  accordance
    with   the  HKICPA's     Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants       ( “the   Code”)     and  we  have
    fulfilled      our  other   ethical     responsibilities          in  accordance      with   the  Code.   We  believe     that   the
    audit   evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate       to  provide     a basis   for  our
    opinion.
    Information       other   than   the  financial      statements      and  auditor's      report    thereon

    The  directors      are  responsible       for  the  other   information.       The  other   information       comprises      all

    the  information       included     in  the  annual    report,     other   than   the  financial      statements      and  our
    auditor's      report    thereon.
    Our  opinion     on  the  financial      statements      does   not  cover   the  other   information       and  we  do  not

    express     any  form   of  assurance      conclusion      thereon.
    In  connection      with   our  audit   of  the  financial      statements,       our  responsibility         is  to  read   the

    other   information       and,   in  doing   so,  consider     whether     the  other   information       is  materially
    inconsistent       with   the  financial      statements      or  our  knowledge      obtained     in  the  audit   or
    otherwise      appears     to  be  materially      misstated.
                                243/246



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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    If,  based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that   there   is  a material     misstatement       of
    this   other   information,       we  are  required     to  report    that   fact.   We  have   nothing     to  report    in
    this   regard.
    Responsibilities          of  the  directors      for  the  financial      statements

    The  directors      are  responsible       for  the  preparation       of  the  financial      statements      that   give   a

    true   and  fair   view   in  accordance      with   HKFRSs    issued    by  the  HKICPA    and  the  Hong   Kong   Companies
    Ordinance      and  for  such   internal     control     as  the  directors      determine      is  necessary      to  enable    the
    preparation       of  financial      statements      that   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to
    fraud   or  error.
    In  preparing      the  financial      statements,       the  directors      are  responsible       for  assessing      the

    Company's      ability     to  continue     as  a going   concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related
    to  going   concern     and  using   the  going   concern     basis   of  accounting      unless    the  directors      either
    intend    to  liquidate      the  Company     or  to  cease   operations,       or  have   no  realistic      alternative       but
    to  do  so.
    In  addition,      the  directors      are  required     to  ensure    that   the  financial      statements      are  in

    accordance      with   the  records     kept   under   the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Keeping     of
    Records)     Rules   and  satisfy     the  requirements       of  the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Accounts
    and  Audit)    Rules.
    Auditor's      responsibilities          for  the  audit   of  the  financial      statements

    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance      about   whether     the  financial      statements      as  a

    whole   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   an
    auditor's      report    that   includes     our  opinion.     This   report    is  made   solely    to  you,   as  a body,   in
    accordance      with   section     405  of  the  Hong   Kong   Companies      Ordinance,      and  to  report    to  you  on  the
    other   matters     set  out  in  the  preceding      paragraph,      and  for  no  other   purpose.     We  do  not  assume
    responsibility         towards     or  accept    liability      to  any  other   person    for  the  contents     of  this
    report.
    Reasonable      assurance      is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee      that   an  audit

    conducted      in  accordance      with   HKSAs   will   always    detect    a material     misstatement       when   it
    exists.     Misstatements         can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material     if,
    individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to  influence      the  economic
    decisions      of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial      statements.       In  addition,      we  are
    required     to  obtain    reasonable      assurance      about   whether     the  financial      statements      are  in
    accordance      with   the  records     kept   under   the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Keeping     of
    Records)     Rules   and  satisfy     the  requirements       of  the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Accounts
    and  Audit)    Rules
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                                                          EDINET提出書類
                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   HKSAs,    we  exercise     professional       judgement      and  maintain
    professional       scepticism      throughout      the  audit.    We  also:
    - Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial      statements,       whether

     due  to  fraud   or  error,    design    and  perform     audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and
     obtain    audit   evidence     that   is  sufficient      and  appropriate       to  provide     a basis   for  our
     opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement       resulting      from   fraud   is  higher
     than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud   may  involve     collusion,      forgery,     intentional
     omissions,      misrepresentations           or  the  override     of  internal     control.
    - Obtain    an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit

     procedures      that   are  appropriate       in  the  circumstances        but  not  for  the  purpose     of  expressing
     an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Company's      internal     control.
    - Evaluate     the  appropriateness         of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness         of

     accounting      estimates      and  related     disclosures       made   by  the  directors.
    - Conclude     on  the  appropriateness         of  the  directors'      use  of  the  going   concern     basis   of

     accounting      and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty       exists
     related     to  events    or  conditions      that   may  cast   significant       doubt   on  the  Company's      ability     to
     continue     as  a going   concern.     If  we  conclude     that   a material     uncertainty       exists,     we  are
     required     to  draw   attention      in  our  auditor's      report    to  the  related     disclosures       in  the
     financial      statements      or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to  modify    our  opinion.     Our
     conclusions       are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditor's
     report.     However,     future    events    or  conditions      may  cause   the  Company     to  cease   to  continue     as
     a going   concern.
    - Evaluate     the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  financial      statements,

     including      the  disclosures,       and  whether     the  financial      statements      represent      the  underlying
     transactions       and  events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   the  directors      regarding,      among   other   matters,     the  planned     scope   and

    timing    of  the  audit   and  significant       audit   findings,      including      any  significant       deficiencies       in
    internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
                                245/246








                                                          EDINET提出書類
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    Report    on  matters     under   the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Keeping     of  Records)     Rules   and
    Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Accounts      and  Audit)    Rules   of  the  Hong   Kong   Securities      and
    Futures     Ordinance
    In  our  opinion,     the  financial      statements      are  in  accordance      with   the  records     kept   under   the

    Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Keeping     of  Records)     Rules   and  satisfy     the  requirements       of
    the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Accounts      and  Audit)    Rules.
    KPMG

    Certified      Public    Accountants

    8th  Floor,    Prince's     Building

    10  Chater    Road
    Central,     Hong   Kong
    27  April   2022
    (注)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書代理人が別途保管して

       いる。
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2023年2月15日

2023年1月より一部報告書の通知、表示が旧社名で通知、表示される現象が発生しておりました。対応を行い現在は解消しております。

2023年2月15日

メール通知設定可能件数を15件から25件に変更しました。

2023年1月7日

2023年分の情報が更新されない問題、解消しました。

2023年1月6日

2023年分より情報が更新されない状態となっております。原因調査中です。

2022年4月25日

社名の変更履歴が表示されるようになりました

2020年12月21日

新規上場の通知機能を追加しました。Myページにて通知の設定が行えます。

2020年9月22日

企業・投資家の個別ページに掲載情報を追加しました。また、併せて細かい改修を行いました。

2019年3月22日

2019年4月より、5年より前の報告書については登録会員さまのみへのご提供と変更させていただきます。

2017年10月31日

キーワードに関する報告書の検出処理を改善いたしました。これまで表示されていなかった一部の報告書にも「増加」「減少」が表示されるようになっりました。

2017年2月12日

キーワードに関する報告書のRSS配信を開始いたしました。

2017年1月23日

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