マンスリー ディビデンド ハイ イールド ファンド 半期報告書（外国投資信託受益証券） 第25期(令和4年4月1日－令和5年3月31日)
| 提出書類 | 半期報告書（外国投資信託受益証券）-第25期(令和4年4月1日－令和5年3月31日) |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | マンスリー ディビデンド ハイ イールド ファンド |
| カテゴリ | 半期報告書（外国投資信託受益証券） |
EDINET提出書類
エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド(E14857)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 半期報告書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和４年12月26日
【計算期間】 第25期中(自 令和４年４月１日 至 令和４年９月30日)
【ファンド名】 マンスリー ディビデンド ハイ イールド ファンド
(MONTHLY DIVIDEND HIGH YIELD FUND)
【発行者名】 エスエムティー・ファンド・サービシーズ(アイルランド)リミテッド
(SMT Fund Services (Ireland) Limited)
【代表者の役職氏名】 取締役 中 村 佳 史
取締役 ピーター・キャラハン
(Peter Callaghan)
【本店の所在の場所】 アイルランド共和国、ダブリン２、ハーコート・ロード、
ハーコート・センター、ブロック５
(Block 5, Harcourt Centre, Harcourt Road, Dublin 2, Ireland)
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 三 浦 健
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 三 浦 健
同 飯 村 尚 久
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03(6212)8316
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
１ 【ファンドの運用状況】
(1) 【投資状況】
資産別および地域別の投資状況
(2022年10月末日現在)
時価合計 投資比率
資産の種類 国名
(米ドル) (％)
アメリカ合衆国 78,759,330.95 81.22
カナダ 2,495,216.33 2.57
フランス 2,119,022.64 2.19
オランダ 1,364,618.58 1.41
リベリア 1,285,900.50 1.33
スイス 1,263,327.10 1.30
イギリス 1,247,551.68 1.29
社債
バミューダ 1,233,864.25 1.27
パナマ 1,165,605.20 1.20
チャンネル諸島、ジャージー 1,133,156.25 1.17
オーストラリア 1,028,248.10 1.06
国際機関 937,386.09 0.97
ルクセンブルグ 224,025.00 0.23
スペイン 156,350.00 0.16
小計 94,413,602.67 97.36
現金およびその他の資産
2,559,947.46 2.64
(負債控除後)
96,973,550.13
合計(純資産総額) 100.00
(約14,377百万円)
(注１) 投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
(注２) 米ドルの円貨換算は便宜上、2022年10月31日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(１米ドル＝
148.26円)による。
(注３) ファンドは、アイルランド法に基づいて設定されているが、ファンド証券は、米ドル建のため以下の金額表示は別
段の記載がない限り米ドルをもって行う。
(注４) 本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。従って、合計の数字が一致しない場合がある。ま
た、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入
してある。
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(2) 【運用実績】
① 【純資産の推移】
2022年10月末日までの１年間における各月末の純資産の推移は次のとおりである。
純資産総額 １口当り純資産価格
千米ドル 百万円 米ドル 円
2021年11月末日 127,633 18,923 6.72 996
12月末日 128,926 19,115 6.82 1,011
2022年１月末日 125,208 18,563 6.61 980
２月末日 122,881 18,218 6.53 968
３月末日 119,895 17,776 6.45 956
４月末日 112,096 16,619 6.21 921
５月末日 110,868 16,437 6.18 916
６月末日 101,213 15,006 5.73 850
７月末日 106,052 15,723 6.07 900
８月末日 101,730 15,082 5.86 869
９月末日 95,597 14,173 5.58 827
10月末日 96,974 14,377 5.74 851
純資産の推移
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② 【分配の推移】
１口当りの分配金
円
(米ドル)
2021年11月 0.0217 3.22
12月 0.0203 3.01
2022年１月 0.0194 2.88
２月 0.0201 2.98
３月 0.0196 2.91
４月 0.0200 2.97
５月 0.0220 3.26
６月 0.0220 3.26
７月 0.0204 3.02
８月 0.0223 3.31
９月 0.0223 3.31
10月 0.0196 2.91
2022年４月１日～2022年９月30日 0.1290米ドル
設定来累計
10.952米ドル
(2022年９月30日までの累計額)
③ 【収益率の推移】
下記期間における収益率は以下のとおりである。
(注)
計算期間
収益率
2021年11月１日～2022年10月末日 －12.046％
(注)
計算期間
収益率
2022年４月１日～2022年９月30日 －11.488％
(注) 収益率(％)＝100×(a－b)／b
a＝当該期間最終日の１口当り純資産価格(当該期間の分配金の合計額を加えた額)
b＝当該期間の直前の日の１口当り純資産価格(分配落の額)
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年間収益率の推移
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２ 【販売及び買戻しの実績】
2022年10月末日までの１年間における販売および買戻しの実績ならびに2022年10月末日現在の発行済口数は以
下のとおりである。
販売口数 買戻し口数 発行済口数
本邦内における 本邦内における 本邦内における
販売口数 買戻し口数 発行済口数
160,660 160,660 2,621,930 2,621,930 16,901,640 16,901,640
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３ 【ファンドの経理状況】
a. ファンドの日本文の中間財務書類は、英国およびアイルランドにおける法令に準拠して作成された原文の中間
財務書類を翻訳したものである。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４
項ただし書の規定の適用によるものである。
b. ファンドの中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規
定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
c. ファンドの原文の中間財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額につい
て円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2022年10月31日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧
客電信売買相場の仲値（１米ドル＝148.26円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されてい
る。
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(1) 【資産及び負債の状況】
マンスリー ディビデンド ハイ イールド ファンド
中間報告書および無監査財務書類
2022年９月30日現在
財政状態計算書
2022年９月30日現在 2022年３月31日現在
注記
(米ドル) (千円) (米ドル) (千円)
流動資産
損益を通じて公正価値で
２ 94,678,842 14,037,085 120,106,608 17,807,006
測定する金融資産
現金預金 ３ 200,105 29,668 172,870 25,630
投資有価証券売却未収金 417,433 61,889 37,175 5,512
1,445,513 214,312 1,466,159 217,373
未収利息 ２
流動資産合計 96,741,893 14,342,953 121,782,812 18,055,520
資本
資本金 17,125,750 2,539,064 18,583,420 2,755,178
資本剰余金 468,047,004 69,392,649 475,415,331 70,485,077
(389,575,576) (57,758,475) (374,103,672) (55,464,610)
繰越損失
資本合計(財務報告上) 12 95,597,178 14,173,238 119,895,079 17,775,644
流動負債
(１年以内支払期限到来金額)
未払分配金 ９ 381,904 56,621 364,753 54,078
未払利息 28 4 5 1
未払報酬 ４ 485,996 72,054 547,037 81,104
ファンド証券買戻未払金 142,541 21,133 529,739 78,539
134,246 19,903 446,199 66,153
投資有価証券購入未払金
流動負債合計 1,144,715 169,715 1,887,733 279,875
資本および流動負債合計 96,741,893 14,342,953 121,782,812 18,055,520
発行済受益証券数
８ 17,125,750口 18,583,420口
(財務報告上)
受益証券１口当り純資産価格 16 5.58米ドル 827円 6.45米ドル 956円
添付の注記は当財務書類の一部である。
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包括利益計算書
2022年９月30日に 2021年９月30日に
注記
終了した６か月間 終了した６か月間
（米ドル） （千円） （米ドル） （千円）
収益
受取利息 3,199,062 474,293 3,710,738 550,154
損益を通じて公正価値で
測定する金融資産の ２ (15,514,049) (2,300,113) 714,784 105,974
純（損失）／利益
－ － 45,467 6,741
その他の収益 ５
純（損失）／利益合計 (12,314,987) (1,825,820) 4,470,989 662,869
費用
販売報酬 ６,14 323,880 48,018 412,562 61,166
投資運用報酬 ６,14 323,880 48,018 412,562 61,166
管理報酬 ６,14 80,928 11,998 103,138 15,291
受託報酬 ６,14 26,976 3,999 69,135 10,250
代行協会員報酬 ６,14 26,976 3,999 34,379 5,097
監査報酬 16,554 2,454 23,635 3,504
取引費用 ２ － － 802 119
83,826 12,428 55,206 8,185
その他の費用 10
運用費用合計 883,020 130,917 1,111,419 164,779
税引前純運用（損失）／利益 (13,198,007) (1,956,737) 3,359,570 498,090
(2,999) (445) (284) (42)
源泉税
純運用（損失）／利益 (13,201,006) (1,957,181) 3,359,286 498,048
包括（損失）／利益合計 (13,201,006) (1,957,181) 3,359,286 498,048
収益および費用は、専ら継続運用から生じた。
包括利益計算書に表示された以外に、計上すべき損益はない。
添付の注記は当財務書類の一部である。
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資本変動計算書
資本金 資本剰余金 繰越損失 合計
(米ドル) (米ドル) (米ドル) (米ドル)
2022年４月１日現在 18,583,420 475,415,331 (374,103,672) 119,895,079
包括損失合計 － － (13,201,006) (13,201,006)
分配金（注９） － － (2,270,898) (2,270,898)
受益証券の発行 8,160 41,461 － 49,621
受益証券の買戻し (1,465,830) (7,394,426) － (8,860,256)
－ (15,362) － (15,362)
平準化の変動
2022年９月30日現在 17,125,750 468,047,004 (389,575,576) 95,597,178
2021年４月１日現在 20,520,180 486,639,826 (367,152,799) 140,007,207
包括利益合計 － － 3,359,286 3,359,286
分配金（注９） － － (2,625,142) (2,625,142)
受益証券の発行 23,600 138,326 － 161,926
受益証券の買戻し (1,022,610) (6,000,803) － (7,023,413)
－ (9,392) － (9,392)
平準化の変動
2021年９月30日現在 19,521,170 480,767,957 (366,418,655) 133,870,472
添付の注記は当財務書類の一部である。
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マンスリー ディビデンド ハイ イールド ファンド
中間報告書および無監査財務書類
2022 年４月１日から2022年９月30日までの期間
無監査財務書類に対する注記
１. 一般情報
マンスリー ディビデンド ハイ イールド ファンド（「ファンド」）は、1998年２月３日付の信託証書によりアイ
ルランド所在のファンドとして設定された。ファンドは、1990年ユニット・トラスト法（「ユニット・トラスト法」）の
規定に従ってオープン・エンド型のユニット・トラストとしてアイルランド中央銀行の認可を受けている。ファンドは、
2015年12月30日付で、個人投資家向けオルタナティブ投資ファンドとして中央銀行により認可された。ファンドの主たる
目的は、適度のリスクの下で、投資者に高水準の当期収益を提供することにある。
2014 年７月22日付で、エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド（「管理会社」）は、欧
州連合（EU）のオルタナティブ投資ファンド運用会社に関する通達（AIFMD）に従ってオルタナティブ投資ファンド運用会
社（AIFM）として登録された。AIFMDの主要目的の一つが、AIFMおよびそのAIFの活動について透明性を高めることであ
る。
2022 年2月24日にロシアはウクライナへの軍事侵攻を開始した。ロシアのウクライナ侵攻は、新型コロナウイルス感染症
（COVID-19）の世界的大流行の影響から完全に回復していない世界経済に重大なリスクをもたらす。これによって生じる
地政学的不安定性、金融市場のボラティリティ、インフレおよびロシアへの制裁措置がファンドに与える影響を、現時点
で予測することは困難である。
２. 重要な会計方針
ファンドが採用している重要な会計方針および見積技法は、以下のとおりである。
作成の基準
ファンドの財務書類は、財務報告基準第102号「連合王国およびアイルランド共和国において適用される財務報告基準」
（「FRS102」）、財務報告基準第104号「中間財務報告」（「FRS104」）、アイルランドにおいて一般に認められている会
計基準およびユニット・トラスト法を含むアイルランド法令に準拠して作成されている。財務書類の形式および一定の用
語は、FRS102に記載されているものを採用している。そのため、管理会社の意見では、それらは投資信託としてのファン
ド事業の性質をより適切に反映している。ファンドは、キャッシュ・フロー計算書を作成しないというFRS102および
FRS104に従うオープン・エンド型投資信託の免除規定を享受している。FRS102およびFRS104に準拠した財務書類の作成
は、財務書類における報告金額および付随する注記に影響を与える見積りおよび仮定を行うことを要求している。管理会
社は、財務書類に使用されている見積りが合理的かつ慎重であると確信している。実際の結果は、これらの見積りと異な
る可能性がある。
財務書類は、継続企業を前提として作成されている。
取得原価主義
財務書類は、取得原価主義に従って作成され損益を通じて公正価値で測定する投資有価証券の再評価額を計上して修正
される。有価証券は、直近の取引価格を用いて評価され、直近の取引価格が入手可能でない場合は、当期の最終営業日で
あった2022年９月30日の当該有価証券に対する買い呼値により評価される。
投資有価証券の会計処理
投資取引は取引日ベースで記帳される。投資有価証券売却に係る実現損益は、先入先出法（FIFO）で計算される。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
投資有価証券の評価
FRS102 の初回適用時にその金融商品を計上する際に、報告事業体は、ａ）基本的金融商品およびその他の金融商品に関
するFRS102の全要件、ｂ）国際会計基準（「IAS」）第39号 「金融商品：認識」の規定の認識および測定ならびに基本的
金融商品およびその他の金融商品に関するFRS102の開示要件のみ、またはｃ）国際財務報告基準（「IFRS」）第９号「金
融商品」の規定の認識および測定ならびに基本的金融商品およびその他の金融商品に関連するFRS102の開示要件のみ、の
いずれかを適用することを求められる。ファンドは、ｂ）IAS39 「金融商品：認識」の規定の認識および測定ならびに基
本的金融商品およびその他の金融商品に関連するFRS102の開示要件のみの実施を選択している。
FRS102 に従い、ファンドは、そのすべての投資有価証券を、損益を通じて公正価値で指定された金融資産または金融負
債として分類した。投資有価証券は、当初、所定の対価の公正価値で認識され、当該商品の取引費用は、直接、包括利益
計算書で認識される。投資有価証券は、その後、期／年度末に公正価値で再評価される。投資有価証券の売買は、取引日
（ファンドが資産の売買を約束する日）に認識される。
上場証券
公認証券取引所に上場されまたは他の組織された市場で取引されている金融商品／有価証券の公正価値は、期末日の市
場相場価格を基準とする。ファンドの保有資産につき使用されている市場相場価格は、当該有価証券の主要市場である証
券取引所または市場における期末現在の買い呼値である。
非上場証券
証券取引所に上場されておらずまたは規制ある市場において取引が行われていない有価証券ならびにその価格が管理会
社（またはその代理人）の判断により当該証券の公正価額を表していない有価証券は、予想売却価格を基礎に管理会社
（またはその代理人）により慎重かつ誠実に評価される。ただし、管理会社（またはその代理人）は、この目的では受託
会社に承認されなければならない。2022年９月30日現在、かかる方法で価格付けされた投資有価証券は無かった。
レポ契約
レポ契約は取得原価で評価され、いかなる為替レートの変動も調整される。金利は各レポ契約で異なり、契約の開始時
に定められる。取引相手が証券を買戻さない場合に、ファンドを保護するために証券の保管を行うことがファンドの方針
である。対象証券の公正価値が経過利息を加えたレポ契約の表示価額以下の場合、ファンドは一般的に追加担保を取得す
る。ファンドは、当該担保対象証券を再度質入れ、抵当権設定、売却または譲渡する権利を有するが、期／年度末現在、
レポ契約のために保有される担保は、再度質入れ、抵当権設定、売却または譲渡もされなかった。買戻しの債務不履行の
事態には、ファンドは担保を換金して代り金を債務に充てる権利を有する。契約の相手方の不履行または破産の事態に
は、担保または代り金の実現および／または保持は法的手続きを課される。
現金およびその他の流動資産
現金およびその他の流動資産は、その真正な価値を反映するため調整を行うべきであると管理会社が（アドミニストレ
イターと協議の上で）判断しない限り、その額面金額に関係取引日の評価時点までの経過利息（適用ある場合）を加えた
額で評価される。受託会社としてエスエムティー・トラスティー（アイルランド）リミテッド（「受託会社」）は、その
カストディアンとして三井住友信託銀行株式会社（ロンドン支店）（「カストディアン」）を任命していた。カストディ
アンは、次に、その全体的なサブ・カストディアンとしてブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー
（「BBH」）を任命した。現金および資産の両方が、銀行であるBBHに現金として保管されることで、最終的にBBHに保有さ
れる。現金は、事前承認された金融機関に毎夜に集められ翌日戻される。
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損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債の実現損益
損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債の実現損益は、先入先出帳簿費用に基づき計算される。金融
資産の購入日から売却日までの関連する外国為替の変動は、包括利益計算書の「損益を通じて公正価値で測定する金融資
産の純（損失）／利益」に計上される。
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の純（損失）／利益
2022 年９月30日 2021 年９月30日
（米ドル） （米ドル）
投資有価証券および為替に係る実現利益 1,072,470 1,831,692
(4,388,258) (380,879)
投資有価証券および為替に係る実現損失
実現純（損失）／利益合計 (3,315,788) 1,450,813
投資有価証券に係る未実現評価益の増／（減） 505,109 (402,168)
投資有価証券に係る未実現評価損の減少 (12,703,294) (332,785)
(76) (1,076)
為替に係る未実現評価損の純減少
未実現純評価損の減少合計 (12,198,261) (736,029)
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の純
(15,514,049) 714,784
（損失）／利益
外国為替換算
機能通貨および表示通貨
ファンドの機能通貨および表示通貨は米ドルであり、米ドルは、ファンドの主要な経済環境の通貨であるとみなされて
いる。
取引および収支
ファンドの機能通貨以外の通貨で表示される資産および負債は、期末日の実勢為替レートで機能通貨に換算される。
ファンドの機能通貨以外の通貨での取引は、取引日に実勢為替レートで機能通貨に換算される。外国為替取引の損益は、
当期の実績を判断する際に包括利益計算書で認識される。発行による収入および受益証券の買戻し時の支払額は、取引日
の実勢レートで換算される。
収益の認識
損益を通じて公正価値で測定する金融資産からの収益は、源泉徴収税込みで計上される。配当は、これに関する情報が
合理的な範囲でファンドに提供される限り、有価証券が最初に「配当落ち」で値が付く日の収益として認識される。その
他の所得は、発生日に計上される。
受取利息および支払利息は、有効利息法を用いてすべての債務商品につき包括利益計算書で認識される。有効利息法
は、金融資産または金融負債の償却原価を計算し、関係期間全体に受取利息または支払利息を配分する方法である。有効
金利は、金融商品の予想期間を通じまたはこれより短い期間（適宜）、将来の予想支払額または受領額を金融資産または
金融負債の純帳簿額まで正確に割り引く比率である。
金融資産または類似金融資産グループが、減損により評価損を計上された場合、受取利息は、減損を測定する目的で将
来のキャッシュフローを割り引くため用いられる利率を用いて認識される。
取引費用
損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債は、公正価値で認識される。取引費用は、包括利益計算書に
おいて費用化される。損益を通じて公正価値で測定する金融資産または金融負債の公正価値の変動から生じる利益および
損失は、それらが生じた会計期間の包括利益計算書において表示される。
費用
費用は、発生主義で計上される。
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収益平準化
ファンドは、受益証券の分配金の支払水準が会計期間中にかかる受益証券の発行および買戻しによって影響を受けない
ことを確実にすることを企図して平準化の会計処理を維持している。当該受益証券の募集価格は、それ故ファンドの未収
収益を参照して計算される平準化支払額を含むものと考えられ、受益証券に関する最初の分配金にはたいていかかる平準
化支払額と同等の元本の支払いが含まれる。各受益証券の買戻価格にはまた、買戻日までのファンドの未収収益に関する
平準化支払額が含まれるであろう。
受益証券１口当りの純資産価格
受益証券１口当りの純資産価格は、ファンドの資本総額を発行済受益証券数で除して算出される。受益証券はすべて、
この価格で発行され買戻される。
受益証券は、ファンドの資本総額の一部分に相当する現金としていつでもファンドに入れ戻されることができる。受益
者がファンドに受益証券を戻す旨の権利を行使した場合、受益証券は、期／年度末日の買戻金額で計上される。
税制
現行法および慣行に従って、ファンドは、1997年租税統合法（改訂済）の第739条Bに定義される投資信託として適格性
を有している。ファンドは、その収益またはキャピタル・ゲインに対してアイルランドの税金を課せられることがない。
ただし、「課税事由」が発生した場合には、アイルランドの税金が課される。課税事由には、受益者への分配金支払い、
または受益証券の換金、買戻し、償還、譲渡または会社が受益証券を８年間以上保有した結果生じる、アイルランド税目
的において処分するとみられる受益証券の消却が含まれる。
以下の受益者に関しては、課税事由のために税金は生じない。
（ｉ）（1997年租税統合法（改訂済）の第739条Dに定義される）アイルランド居住の免税投資家に関しては、必要な署名
入り法定申告書がファンドに提供されていなければならない。または、
（ii）アイルランド非居住者および課税事由発生時に税法上アイルランドに通常居住していない受益者に関しては、それ
ぞれの場合に、1997年租税統合法（改訂済）の２B表に従って必要な署名入り法定申告書がファンドによって保持
されなければならない。
ファンドが受領するキャピタル・ゲインおよび利息には、投資国において還付不能の源泉税が課せられることがある。
未払配当金および分配金
受益証券保有者への提案済分配金は、ファンドがかかる分配金を支払う義務を法的または積極的に負う時（すなわち
「分配落日」）に、資本変動計算書に計上される。
分配は毎月の最終営業日（「分配落日」）の評価時に宣言され、分配落日の前営業日の営業終了時に登録されているす
べての受益者に分配落日後の４営業日（注）にまたは前に支払われるものとする。従って分配落日における受益証券の申
込者は当該日に分配を受けることはできないが、分配落日において保有する受益証券の全部または一部の買戻しを請求し
ている受益者は、当該日に分配を受けることができる。（（注）日本における支払については、分配落日の翌営業日に支
払われる。）
管理会社は、信託証書の規定に従い適当な調整の上、ファンドが受領したすべての純利息、配当その他の収益を、毎月
受益者に分配する。管理会社はまた、ファンドの実現／未実現売買損失を控除後の実現／未実現売買益を毎月または管理
会社が定める他の時期に受益者に分配することができるが、これまでのところ行われていない。分配されないファンドの
収益および純売買益はすべて、ファンドの投資方針に従って投資される。
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３. 現金預金
期／年度末日現在の現金残高は、以下の金融機関に保有されていた。期／年度末現在で保有されていた現金担保または
処分制限付現金は無かった。ファンドは、カストディアンを通じて、一または複数の適格な預金金融機関に超過キャッ
シュ残高を預け入れる。
2022 年９月30日 2022 年３月31日
（米ドル） （米ドル）
シティバンク、ニューヨーク（現金スイープを通じて
保有） 7,342 15,680
JP モルガン・チェース、ニューヨーク（現金スイープ
192,763 157,190
を通じて保有）
200,105 172,870
４. 未払報酬
2022 年９月30日 2022 年３月31日
（米ドル） （米ドル）
販売報酬（注記14） 158,942 183,076
投資運用報酬（注記14） 158,942 183,076
管理報酬（注記14） 39,666 45,742
受託報酬（注記14） 13,222 15,247
監査報酬 64,010 47,456
印刷費 11,931 －
代行協会員報酬（注記14） 13,222 15,247
26,061 57,193
その他の費用
485,996 547,037
５. その他の収益
2022 年９月30日 2021 年９月30日
（米ドル） （米ドル）
同意支払収益 － 39,960
未収の税金 － 5,494
－ 13
その他の収益
－ 45,467
有価証券の発行体が、当該有価証券と利害関係がある投資家に対して証券契約の条項について重大な変更を提案する際
に、同意要請が生じる。同意要請は、一般的に、いかなる変更に対しても双方の合意が必要とされるため、証券契約の条
項における変更を行う際に許可を求めるものである。2021年４月１日から2021年９月30日までの期間における同意支払収
益は、自発的な同意および買戻しオファーに関連する法人活動の影響によるものである。
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６. 報酬
該当する四半期中のファンドの日々の平均純資産額の年率0.60％の販売報酬が、受益証券１口当りベースで販売会社に
支払われる。2022年４月１日から2022年９月30日までの期間に、生じた販売報酬は323,880米ドル（2021年９月30日：
412,562米ドル）であったが、その内158,942米ドル（2022年３月31日：183,076米ドル）は期末現在未決済であった。
ファンドは、投資運用会社に対して、当該四半期中のファンドの日々の平均純資産額の残高の５億米ドル以下の部分に
対して年率0.60％、次の５億米ドルの部分に対して年率0.55％、10億米ドル超の部分に対して年率0.50％の報酬を支払
う。かかる報酬は日々ベースで発生し四半期末毎に後払いされる。2022年４月１日から2022年９月30日までの期間に、投
資運用会社は323,880米ドル（2021年９月30日：412,562米ドル）の報酬を稼得したが、その内158,942米ドル（2022年３月
31日：183,076米ドル）は期末現在未決済であった。
ファンドは、管理会社に対して当該四半期中のファンドの日々の平均純資産額の年率0.15%の報酬を支払う。かかる報酬
は日々ベースで発生し、四半期末毎に後払いされる。2022年４月１日から2022年９月30日までの期間に、管理会社は
80,928米ドル（2021年９月30日：103,138米ドル）の報酬を稼得したが、その内39,666米ドル（2022年３月31日：45,742米
ドル）は期末現在未決済であった。
受託会社はファンドから、ファンドの日々の平均純資産額の年率0.05％の報酬を受領する。かかる報酬は日々ベースで
発生し四半期末毎に後払いされる。2022年４月１日から2022年９月30日までの期間に、受託会社は26,976米ドル（2021年
９月30日：69,135米ドル）の報酬を稼得したが、その内13,222米ドル（2022年３月31日：15,247米ドル）は期末現在未決
済であった。
日本における代行協会員は、当該四半期中のファンドの日々の平均純資産額の年率0.05%の報酬を暦四半期末毎にファン
ドの資産から受領する権利を有する。代行協会員がファンドのために顧客へ行ったサービスにより生じたあらゆる合理的
な額の立替金および現金支出費は、ファンドが負担する。2022年４月１日から2022年９月30日までの期間に、代行協会員
は26,976米ドル（2021年９月30日：34,379米ドル）の報酬を稼得したが、その内13,222米ドル（2022年３月31日：15,247
米ドル）は期末現在未決済であった。
７. ソフト・コミッション協定
2022 年９月30日までの期間中に、ファンドは、取引の実行とリサーチに係るソフト・ダラー・コミッションの支払いは
なかった（2021年９月30日：802米ドル）。
８. 期／年度中の発行および買戻しの受益証券数
受益証券は現在の１口当りの純資産価格に関連販売会社に支払われる価格の３％を上限とする申込手数料を加えた募集
価格または関連販売会社の裁量で提供される。最小申込は10口であり、10口単位での申込、端数の受益証券は発行されな
い。
受益証券の購入の申込みは、管理会社にその営業住所地においてダブリン時間午前10時までに受領されなければならな
い。受益証券は、管理会社に購入申込みが受理された取引日から４営業日以内に受託会社に対する支払いが行われた場
合、管理会社により発行される。支払い不履行や、支払いの遅延によりファンドに生じたいかなる損失、費用および経費
は申込者の負担となる。
受益者は、各取引日に自己の受益証券の買戻しを受けることができる。買戻しは、買戻日の実勢の１口当り純資産価格
に相当する価格にて実行されるが、買戻しの資金に必要な受益証券の売却またはその他の換金の決済期間が遅らされる場
合、または資金の必要な転換もしくは送金が管理会社の支配できない事由から遅らされる場合、管理会社は支払いを延期
することがある（当該取引日から最大30日）。買戻し手数料は課されない。上記に従い、買戻代金は、当該買戻しの実行
日から４営業日以内に現金で支払われる。
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買戻しを希望する受益者は、買戻請求が行われる取引日に買戻請求を管理会社にその営業住所地宛に提出しなければな
らない。受益証券の買戻しを希望する受益者は、買戻請求用紙として、申込および買戻注文票（管理会社に申込みおよび
買戻しを請求するための取引注文票）を管理会社から入手して提出することができる。すべての買戻請求は、当該取引日
のダブリン時間午前10時までに行われなければならない。同時刻後に受領された買戻請求は、管理会社の裁量により拒絶
されることがある。すべての買戻請求は管理会社の事前の同意がなければ撤回することはできない。（かかる同意は管理
会社の絶対的裁量による。）
2022 年９月30日 2022 年３月31日
（口） （口）
期首現在発行済受益証券数 18,583,420 20,520,180
受益証券の発行数 8,160 165,850
(1,465,830) (2,089,550)
受益証券の買戻数
期末現在発行済受益証券数（受益者との取引上） 17,125,750 18,596,480
取引日調整 － (13,060)
期末現在発行済受益証券数（財務報告上） 17,125,750 18,583,420
９. 分配方針
2022 年４月１日から2022年９月30日までの期間 中に宣言された分配金は、以下のとおりであった。
分配落日 １口当り分配金 支払金額
（米ドル） （米ドル）
2022 年４月27日 0.0200 361,260
2022 年５月27日 0.0220 394,889
2022 年６月29日 0.0220 388,896
2022 年７月28日 0.0204 356,460
2022 年８月30日 0.0223 387,489
0.0223 381,904
2022 年９月29日*
合計 2,270,898
* 2022年９月30日現在未払い。
2021 年４月１日から2021年９月30日までの期間中に宣言された分配金は、以下のとおりであった。
分配落日 １口当り分配金 支払金額
（米ドル） （米ドル）
2021 年４月30日 0.0220 447,870
2021 年５月28日 0.0205 414,624
2021 年６月30日 0.0230 461,354
2021 年７月30日 0.0224 442,632
2021 年８月31日 0.0227 446,166
0.0211 412,496
2021 年９月30日*
合計 2,625,142
* 2021年９月30日現在未払い。
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10. その他の費用
2022 年４月１日から 2021 年４月１日から
2022年９月30日まで 2021年９月30日まで
の期間 の期間
（米ドル） （米ドル）
弁護士費用 18,579 13,536
印刷費 21,288 21,058
専門家費用 34,034 14,051
9,925 6,561
雑費
83,826 55,206
11. 金融リスク
ファンドの金融商品から生じる主なリスクは、市場リスク（価格リスク、為替リスクおよび金利リスクを含む）、流動
性リスクおよび信用リスクである。
（ａ）市場リスク
市場リスクは、金融商品の公正価値または将来のキャッシュフローが、市場価格の変動のために変動するリスクであ
る。市場リスクは、ファンドが価格変動に直面して所有するマーケット・ポジションを通して被る潜在的損失を表してい
る。市場リスクは、価格リスク、為替リスクおよび金利リスクを含む。
すべての金融商品は市場リスクを負っている。ファンドのすべての金融商品は、損益を通じて公正価値で認識され、市
況のすべての変動は直接、純収益に影響する。ファンドは、市況の変動に応じて金融商品の利用を管理する。投資リスク
の管理に関するファンドの戦略は、その投資目的によって推進される。ファンドの投資目的は適度のレベルのリスクを引
き受けつつ投資家に高レベルの経常収益を提供することであるものの、第二の投資目的は資本の値上り益を得ることであ
り、目論見書により詳細に記載されている。ファンドがその投資目的を達成するとの保証はない。
ファンドは、主に高利回りの低格付債券から成る分散ポートフォリオに投資する。運用実績およびリスクは、適宜、
ポートフォリオをその市場ベンチマークないし同等ポートフォリオ全体と比較することにより監視されかつ測定される。
ファンドの市場ベンチマークは、ブルームバーグ・バークレイズ米国コーポレート・ハイイールド・インデックスであ
る。市場リスクの負担は、金融商品の売買により投資運用会社が定めるリスク管理原則に従い、日々管理される。市場リ
スクは、投資運用会社のポートフォリオ・マネジャーおよび投資チームが、各種の異なる独自の市場ツールを用いて監視
する。投資運用会社において、ファンドの管理会社はまた、種々の社内グループおよび委員会による審査を受ける。
ファンドの方針に従い、投資運用会社は、ファンドの全般的な市場価格感応性を日々監視する。
2022 年９月30日 * 2022 年３月31日 *
品質格付
現金
0.21 ％ 0.15 ％
投資適格格付 2.68 ％ 4.27 ％
ＢＢ＋ 13.84 ％ 15.81 ％
ＢＢ 12.45 ％ 13.50 ％
ＢＢ－ 22.05 ％ 17.34 ％
Ｂ＋ 10.28 ％ 9.16 ％
Ｂ 15.82 ％ 18.78 ％
Ｂ－ 11.21 ％ 10.98 ％
ＣＣＣ＋以下 7.99 ％ 8.61 ％
3.47 ％ 1.40 ％
格付けなし
合計 100.00 ％ 100.00 ％
* ＢＢＢ－格以上（投資適格格付）に対するファンドのエクスポージャーは、2022年９月30日現在ポートフォリオの
2.68％（2022年３月31日：4.27％）であった。アカウントの品質格付は、ムーディーズ、S&Pグローバル・レーティン
グおよびフィッチの品質格付の中央値に基づいている。二社のみが証券を格付けする場合には、低い方の格付けが用い
られる。一社のみが証券を格付けする場合には、その会社の格付けが用いられる。
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（ｉ）価格リスク
価格リスクは、金融商品の公正価値または将来のキャッシュフローが、個々の投資有価証券もしくはその発行体特有の
要因によるかまたは市場で取引されるすべての商品に影響を及ぼすすべての要因による市場価格の変動により変動するリ
スクである。ファンドの金融商品は公正価値で評価され、公正価値の変動は包括利益計算書で認識されるため、市況のあ
らゆる変動が、直接、純（損失）／利益に影響を与えることになる。
投資運用会社は、集中した特異リスクを負担しないように、ポートフォリオが発行者、産業およびセクターによって上
手く分散されることを確保しながら、個々の会社および産業エクスポージャーを制限することによって分散化を達成する
ことを追求する。平均してファンドは、ベンチマークのより高い質の会社に投資され、したがって価格リスクを軽減し市
場より低いベータである。
2022 年９月30日現在の証券の価格が、その他の変数がすべて不変のままで５％増加した場合、ファンドの資本合計を
4,733,942米ドル（2022年３月31日：５％増加した場合、6,005,330米ドル）増加させたであろう。反対に、その他の変数
がすべて不変のままであることを前提に、価格が５％（2022年３月31日：５％）減少した場合、資本に上述の割合と同じ
で逆方向の影響を与える結果となったであろう。
（ii）為替リスク
為替リスクは、ファンドが非機能通貨エクスポージャーで不利な変動により被る潜在的損失を表している。ファンドの
実質的にすべての金融資産は、財政状態計算書および包括利益計算書が為替変動によって重大な影響を受けない効果を伴
う米ドルで表示される。
（iii）金利リスク
金利リスクは、金融商品の公正価値または将来のキャッシュフローが、市場金利の変動のために変動するリスクであ
る。このリスクは、その公正価値または将来のキャッシュフローが金利の変動により影響を受ける金融商品について発生
する。概して、債券の価格は、市場金利の変動により変動する。
デュレーションは、債券価格のボラティリティについて最も広範に用いられる基準である。デュレーションは、債券に
関連するすべてのキャッシュフローの現在価値の加重平均であり、年数で表示される。算式は、イールドカーブの平行移
動を想定している。デュレーションが高いほど、金利の変動に対する債券価格の感応性は一層高くなる。一般に、金利と
債券価格とは反比例する。
有効デュレーションは、オプションを組み込んだ債券に用いられ、将来の金利の変動がオプション行使によるキャッ
シュフローをどのように変化させ得るかを考慮する。利回りが一定額だけ増加または減少した場合、債券価格を決定する
ため２項式モデルが使用され、モデルの成果は、次にデュレーションの算定に用いられる。モデルは、金利の変動時に、
オプションによる調整後の債券スプレッドは変動しないことを想定している。
2022 年９月30日 2022 年３月31日
有効デュレーション
4.25 ％ 4.13 ％
有効デュレーションは、金利感応性の基準として用いられる。2022年９月30日における4.25％の有効デュレーション
は、金利の１％の増減に対し、ファンドの評価額は約4.25％増減し得ると示すことになる。
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2022 年９月30日および2022年３月31日現在、ファンドの金融資産（短期債権および債務を除く）の金利の概要は以下の
とおりであった。
総額（現金を含む） 変動利付 固定利付
（米ドル） （米ドル） （米ドル）
2022 年９月30日現在 94,878,947 2,467,292 92,411,655
120,279,478 1,114,882 119,164,596
2022 年３月31日現在
固定利付金融資産 固定利付金融資産
加重平均金利 金利固定加重平均期間
％ 年
2022 年９月30日現在 5.25 5.73
2022 年３月31日現在 5.04 6.05
（ｂ）流動性リスク
流動性リスクは、ファンドが高いボラティリティおよび金融逼迫の時にファンドの投資ポジションの規模を合理的価格
で早急に調整することが出来ない可能性を表している。ファンドの主要負債は、投資家が売却しようとする受益証券の買
戻しである。
目論見書には、ファンドの流動性リスクを管理し、受益者の公正な取扱いを確保するべく管理会社の取締役の承認を得
た上で買戻手数料および取引の一時停止等の手段および取決めが設けられる可能性がある場合の詳細が記載される。
ファンドの資産は、主に、容易に換金可能な証券から成る。しかし、ファンドの金融商品の一部は、店頭市場で取引さ
れる商品または組織された公開市場で取引されない商品を含むことがある。そのため、ファンドは、その流動性の必要を
満たすためまたは特定発行体の信用力の悪化等の特別な事象に対応するため、こうした商品への投資をその公正価値に近
い金額で迅速に換金することができないことがある。
受益者は、各取引日（土曜日または日曜日を除き、アイルランド、東京およびニューヨークにおいて銀行が営業してい
る日）に自己の受益証券の買戻しを受けることができる。買戻しは、買戻日の実勢の受益証券１口当り純資産価格に相当
する価格で実行されるが、買戻しの資金調達に必要な投資証券の売却またはその他の換金の決済期間が遅らされる場合、
または資金の必要な転換もしくは送金が管理会社の支配できない理由から遅れる場合、管理会社は、買戻代金の支払を
（関係する取引日から最大30日間まで）延期することができる。買戻し手数料は課されない。上記に従い、買戻代金は、
当該買戻しの実行日から４営業日目までに現金で支払われる。買戻しに制限はなく、受益者は、毎日無料で買戻しを受け
ることができる。
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下記の表では、期／年度末日における契約満期日までの残余期間に基づき、ファンドの金融負債を該当満期グループ別
に分析している。表の金額は、契約により割引のないキャッシュフローを示す。１か月超の未払残高は12か月以内に支払
満期となり、割引による影響は重大ではないため、帳簿上の残高に相当する。
2022 年９月30日現在
１か月未満 １～３か月 合計
（米ドル） （米ドル） （米ドル）
未払分配金 381,904 － 381,904
未払利息 28 － 28
未払報酬 － 485,996 485,996
ファンド証券買戻未払金 142,541 － 142,541
投資有価証券購入未払金 134,246 － 134,246
95,597,178 － 95,597,178
資本合計
金融負債合計 96,255,897 485,996 96,741,893
2022 年３月31日現在
１か月未満 １～３か月 合計
（米ドル） （米ドル） （米ドル）
未払分配金 364,753 － 364,753
未払利息 5 － 5
未払報酬 － 547,037 547,037
ファンド証券買戻未払金 529,739 － 529,739
投資有価証券購入未払金 446,199 － 446,199
119,895,079 － 119,895,079
資本合計
金融負債合計 121,235,775 547,037 121,782,812
（ｃ）信用リスク
信用リスクは、金融商品または取引の一方の当事者が、債務を履行しないことにより相手方当事者に財務上の損失を負
わせるリスクである。これはまた、取引相手方リスクまたは発行者リスクとも称する。ファンドについて、信用リスク
は、他の機関への預金、債券の取引およびレポ契約の締結等の他の当事者に対する債権から発生する可能性がある。
信用リスクは、通常、取引所で取引されない金融商品に関係する場合に増大するが、これは、取引所で取引されない金
融商品の取引相手方は、取引所決済機関により支援されていないためである。
ファンドの投資運用会社は信用方針を確定しており、信用リスクに対するエクスポージャーは継続して監視されてい
る。債券取引に関連する取引相手方リスクは、信用格付を含む、定性および定量基準の利用により監視される。ファンド
の目論見書では、ファンドに課される信用格付制限の詳細を規定している。ファンドの信用リスクの集中は、財政状態計
算書に表示されるように金融商品およびブローカーからの請求残高の間に分散されている。
ファンドの全体的なサブ・カストディアン（BBH）は、また保管および支払サービスも提供するが,フィッチにより最高
のＡ＋（2022年３月31日：Ａ＋）に格付けされている。ファンドの債券への投資およびレポ契約の実質的にすべてが、期
末現在BBHにより保管されている。受託会社、カストディアンまたはBBHの破産または支払不能により、受託会社の保管す
るファンドの現金および債券投資に関するファンドの権利の執行が遅らされるかまたは制限される可能性がある。
現金は、事前承認された金融機関に毎夜に自動集約（スイープ）され翌日戻される。2022年９月30日現在、現金残高
は、S&Pグローバル・レーティングにより長期Ａ＋最高品質グレードおよび短期Ａ－１に格付けされているシティバンク、
ニューヨークならびにS&Pグローバル・レーティングにより長期Ａ－最高品質グレードおよび短期Ａ－２に格付けされてい
るJPモルガン・チェース、ニューヨークにおいて保有されていた。2022年３月31日現在、現金残高は、S&Pグローバル・
レーティングにより長期Ａ＋最高品質グレードおよび短期Ａ－１に格付けされているシティバンク、ニューヨークならび
にS&Pグローバル・レーティングにより長期Ａ＋最高品質グレードおよび短期Ａ－１に格付けされているJPモルガン・
チェース、ニューヨークにおいて保有されていた。
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2022 年９月30日および2022年３月31日現在の最大信用リスク・エクスポージャーは、注記３に開示された金額、財政状
態計算書上で投資有価証券売却未収金およびファンド証券発行未収金の勘定科目で開示されている未決取引、ならびに
ファンドの投資有価証券明細表に開示された有価証券への投資である。現金および投資ポジションに関する信用格付なら
びにリスク・エクスポージャーは、注記11（ａ）に含まれている。
2022 年９月30日および2022年３月31日現在保有されるレポ契約に関する取引相手方は、S&Pグローバル・レーティングに
よりＡ＋に格付けされているバンクオブアメリカ・メリルリンチであった。
ファンドが受託会社および他の取引相手方の利用を通じて負担するリスクを軽減するため、投資運用会社は、取引相手
方が信頼できる機関であることおよび信用リスクがファンドの容認できるものであることを確保するための適切な処置を
施す。ファンドは、賢明な監督に服する規制された機関であるカストディアン、または国際的信用格付機関により高い信
用格付を割り当てられているカストディアンとのみ取引を行う。さらに、ファンドの有価証券は、その保管ネットワーク
を通じて受託会社により分別口座で維持される。このため、受託会社、カストディアンまたはBBHが支払不能または破産に
陥った場合に、ファンドの有価証券は分別され保護されており、これにより取引相手方リスクもさらに軽減される。ファ
ンドの現金は、保管ネットワーク内のサブ・カストディアンが支払不能または破産に陥った場合に、（一般債権者とみな
されるであろう）その保管ネットワークを通じてプール段階で保有される。
ファンドは、申込不履行のリスクを負う。ポートフォリオの効率的な運用のため、投資運用会社は、決済金が関係する
決済日に受領されるという前提で、有価証券を購入し、またはポートフォリオの効率的な運用技法および手段を利用する
ことがある。ファンドが当該決済金を当該決済日までに受け取らない場合、ファンドは、上記の購入済有価証券を売却す
るかまたは上記のポートフォリオの効率的な運用技法および手段に基づくそのポジションを売り払わなければならないこ
とがあり、このことは、申込金を支払わない申込人が当該損失についてファンドに対し責任を負うことがあっても、結果
的にファンドが損失を被る可能性がある。
2022 年９月30日および2022年３月31日現在、ファンドは、ポートフォリオの効率的な運用のためにレポ契約を利用して
いる。エクスポージャー、取引相手方、担保の種類および金額（適用ある場合。）ならびにこれらの手法を利用すること
による収益と費用の詳細は以下のとおりである。
2022 年９月30日
エクスポー
ジャー純額 受領担保 決済および
担保発行体 担保の種類 米ドル 米ドル 格付け 満期 国 クリアリング
米国政府 米国財務省証券 1,238,000 1,262,000 ＡＡＡ ２年以上 米国 三者間
2022 年３月31日
エクスポー
ジャー純額 受領担保 決済および
担保発行体 担保の種類 米ドル 米ドル 格付け 満期 国 クリアリング
米国政府 米国財務省証券 3,426,000 3,482,000 ＡＡＡ ３年以上 米国 三者間
ポートフォリオの効率的な運用のために採用された手法から生じる収益と費用は以下のとおりであった。
2022 年９月30日
収益 費用
レポ契約 米ドル 米ドル
投資利息収入 13,413 －
2021 年９月30日
収益 費用
レポ契約 米ドル 米ドル
投資利息収入 391 －
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ファンドは、同一発行体が発行するいずれかのクラスの証券の10％を超えて保有することはできない。本目的上、同一
発行体のすべての債券は、全体で同一クラスとみなされる。
（ｄ）金融資産および金融負債の公正価値
ファンドの金融資産および負債はすべて、公正価値で保有される。
（ｅ）損益を通じて取引用に保有される金融資産および金融負債に係る損益
包括利益計算書に計上された金融資産における取引による純（損失）／利益は、証券取引の結果として生じた。
（ｆ）公正価値の見積り
ファンドは、測定を行う際に使用されたインプットの重要性を反映する公正価値ヒエラルキーを用いて公正価値測定を
分類している。
FRS102 のセクション11.27「公正価値の開示」は、資産および負債に対する公正価値測定が分類される公正価値ヒエラル
キーに関連する開示を求めている。かかる開示は、公正価値測定の評価技法に用いられるインプットに対する３つのレベ
ルの公正価値ヒエラルキーに基づく。2016年３月、当該FRSのパラグラフ34.22に対し改訂が行われ、IFRS第13号「公正価
値測定」の開示要件とアイルランドGAAPの開示要件の過去の慣行とを一層密接に整合させるため、金融機関に対する開示
要件が修正された。
金融資産および負債は、財政状態計算書において公正価値で測定される。公正価値測定は、３つのレベルのヒエラル
キーに分類される。評価ヒエラルキーは、ファンドの各投資対象の評価に対するインプットの観察可能性および信頼性に
基づく。有価証券の評価に用いられるインプットまたは技法は、必ずしも当該有価証券への投資に不随するリスクを示す
ものではない。３つのレベルは、以下のとおりである。
レベル１－測定日においてファンドがアクセス可能な、同一の資産または負債に関する活発な市場における無調整の公表
価格
レベル１に分類される資産および負債のタイプは、一般的に、活発に取引される国内および特定の外国株式、特定の
米国政府証券、国内の証券取引所で活発に取引される（いくつかの先物およびオプション等の）デリバティブおよび
オープンエンド型投資信託の受益証券（それらの投資が、レベル２またはレベル３のインプットを用いて評価される
場合でも）を含む。
レベル２－レベル１に含まれる公表価格以外の、直接または間接的に観察可能な（例えば、市場価格を用いて算出され
た）、資産または負債に対するインプット
レベル２に分類される資産および負債のタイプは、一般的に、清算デリバティブならびに業界標準モデルを用いて評
価されたスワップ、オプション、スワップションおよび為替先物取引等の特定の店頭取引デリバティブ、最新の入手
可能な市場価格または公表価格で評価された特定の処分制限付き有価証券および保有数が外国人の保有制限を超える
際のプレミアムまたはディスカウントを適用して調整され、ローカルプライスで評価された特定の有価証券を含む。
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レベル３－資産または負債に対する観察不能な（例えば、市場価格が入手不能であるため）インプット
レベル３に分類される資産および負債のタイプは、一般的に、（アセットバック、モーゲージバック、ローンおよび
ソブリン債務等の）特定の債務証券、デリバティブ（ブローカーの公表価格を用いて評価された場合でも）、流動性
またはその他の考慮事項による特定のディスカウントにより調整された特定の債務証券およびデリバティブ、特定の
スプレッドによる調整がなされたソブリンにより発行された比較可能な有価証券を用いて評価された特定のソブリン
債務証券、取引が停止されたか、または現在の主要な取引所において上場停止となり最新の入手可能な市場価格また
は公表価格で評価された有価証券、債務不履行または破産手続き中のため最新の入手可能な市場価格または公表価格
で評価された現在の市場公表価格がない有価証券、破産手続きに関連した潜在的な訴訟による回収可能金額および利
益、評価がファンドスポンサーより提供され、流動性ならびに情報入手のタイミングを考慮して調整される第三者投
資信託および同一の発行体が関連する比較可能な有価証券の価格を用いて評価される特定の有価証券を含むが、それ
らに限定されない。
公正価値測定が分類される公正価値ヒエラルキーのレベルは、公正価値測定に重要である最下位レベルのインプットに
基づいて全体として決定される。このために、インプットの重要性は、全体として公正価値測定に対して査定される。
公正価値測定が、観測できないインプットに基づく重要な調整を要求する観測可能なインプットを用いる場合、その測
定は公正価値ヒエラルキーのレベル３に含まれると考えられる。全体として公正価値測定に対する特定のインプットの重
要性を査定しながら、資産または負債に特有な要因を考える判断が求められる。
何が「観測可能」の構成要素となるかの重要な決定は、投資運用会社による判断を要求する。投資運用会社は、容易に
入手可能であり、定期的に分配され更新され、信頼性があり検証可能であり、私有でない市場データであり、関連市場に
積極的に関わる独立した情報源によって提供される観測可能なデータと考える。
以下の表は、2022年９月30日および2022年３月31日現在の公正価値で測定された、ファンドの金融資産の公正価値ヒエ
ラルキーの分析を提供している。
2022 年９月30日
資産 レベル１ レベル２ レベル３ 合計
（米ドル） （米ドル） （米ドル） （米ドル）
取引用に保有される金融資産：
法人債務証券 － 93,440,842 － 93,440,842
レポ契約 － 1,238,000 － 1,238,000
資産合計 － 94,678,842 － 94,678,842
2022 年３月31日
資産 レベル１ レベル２ レベル３ 合計
（米ドル） （米ドル） （米ドル） （米ドル）
取引用に保有される金融資産：
法人債務証券 － 116,680,608 － 116,680,608
レポ契約 － 3,426,000 － 3,426,000
資産合計 － 120,106,608 － 120,106,608
2022 年９月30日および2022年３月31日現在、ファンドはレベル３の投資対象を保有していなかった。
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12. 資本合計
受益者との取引上、取引は取引日プラス１営業日ベースで会計処理される。財務報告上、取引は取引日ベースで会計処
理される。FRS102セクション Ⅱ 「基本的な金融商品」に従って、最終取引日の業務終了時と財務報告期／年度末日との間
に生じた取引は、資本合計（受益者との取引上）と資本合計（財務報告上）との間の調整を要求されている。この調整
は、以下の表に概説される。
2022 年９月30日 2022 年３月31日
現在（米ドル） 現在（米ドル）
95,597,178
資本合計（受益者との取引上） 119,979,316
－ (84,237)*
取引日調整
資本合計（財務報告上） 95,597,178 119,895,079
* 2022年９月30日に終了した期間および2022年３月31日に終了した年度：それぞれ財務報告上の資本合計の(0.00)％およ
び(0.07)％。
13. 為替レート
以下の為替レートは、期／年度末の米ドル以外の通貨建て資産および負債を換算するために使用されている。
2022 年９月30日 現在 2022 年３月31日 現在
ユーロ 1.02233 1.10945
14. 利害関係者間取引
管理会社の取締役は、当財務書類上で開示されている以外に、2022年４月１日から2022年９月30日までの期間に関係者
とのいかなる取引も認識していない。受託会社（エスエムティー・トラスティー（アイルランド）リミテッド）、カスト
ディアン（三井住友信託銀行株式会社（ロンドン支店））、管理会社兼アドミニストレイター兼レジストラー（エスエム
ティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド）、投資運用会社（ウエリントン・マネージメント・カン
パニー・エルエルピー）、代行協会員（大和証券株式会社）および日本における販売会社（大和証券株式会社、丸三証券
株式会社および東海東京証券株式会社）は、FRS102「利害関係者の開示」に従ってファンドの利害関係者とみなされる。
当期中に利害関係者に生じた報酬は、包括利益計算書において開示されている。期／年度末現在の利害関係者への未払
金額は、注記４において開示されている。
2022 年９月30日現在、ファンドの代行協会員かつ販売会社である大和証券株式会社は、顧客のために受益証券の95.74％
（2022年３月31日：95.72％）を所有していた。
15. ポートフォリオ持高の変動明細表
当期中のポートフォリオ持高の変動明細表は本書に記載されていないが、詳細はエスエムティー・ファンド・サービ
シーズ（アイルランド）リミテッドから無料で入手できる。
16. 純資産額および受益証券１口当り純資産価格
以下の表は、過去２期の各々の純資産総額および受益証券１口当り純資産価格を表示している。
純資産 １口当り純資産価格
終了期間／年度 （米ドル） （米ドル）
2022 年９月30日* 95,597,178 5.58
2022 年３月31日* 119,979.316 6.45
* 受益者取引の純資産および受益証券１口当り純資産価格。受益者取引情報と財務報告情報との間の調整に関しては注
記８および12を参照のこと。
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17. 期中の重要事象
2021 年9月にブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（「BBH」）は、ステート・ストリート・コーポ
レーション（「ステート・ストリート」）と契約を締結し、BBHのインベスター・サービス部門（保管業務、ファンド会計
および管理事務、名義書換機関、受託業務、為替ならびに有価証券貸付業務を含む。）をステート・ストリートに売却す
る予定であることを公表した。かかる取引は、一般的なクロージング条件の成就および規制当局の許認可を条件として、
2023年中に完了する予定である。
18. 後発事象
本財務書類の発行日現在、COVID19による混乱がいつまで続くのかおよび世界市場への影響は、依然として不確実であ
る。
当期末後から財務書類の承認日までに、ファンドに影響を及ぼしたその他の重大な事象はなかった。
19. 財務書類の承認
管理会社の取締役は、2022年11月23日に当財務書類を承認した。
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(2) 【投資有価証券明細表等】
マンスリー ディビデンド ハイ イールド ファンド
中間報告書および無監査財務書類
2022年４月１日から2022年９月30日までの期間
投資有価証券明細表
2022 年９月30日現在
名目保有高 公正価額 純資産
（米ドル） 比率(%)
法人債務証券
オーストラリア 1.04% (2022 年３月31日: 0.00%)
FMG Resources Aug 2006
5.88% 4/15/30 (Series ‘144A’)
1,055,000 917,666 0.96
76,766 0.08
4.38% 4/01/31 (Series ‘144A’)
100,000
994,432 1.04
バミューダ 0.96% (2022 年３月31日: 0.33%)
NCL Corporation
5.88%, 2/15/27 (Series ‘144A’)
400,000 333,328 0.35
Weatherford International
8.63% 4/30/30 (Series ‘144A’) 588,505 0.61
675,000
921,833 0.96
カナダ 1.62% (2022 年３月31日: 4.52%)
1011778 BC ULC/New Red Finance Incorporated
3.88%, 1/15/28 (Series ‘144A’)
120,000 104,425 0.11
4.38%, 1/15/28 (Series ‘144A’)
125,000 108,312 0.11
3.50%, 2/15/29 (Series ‘144A’)
585,000 481,162 0.50
4.00%, 10/15/30 (Series ‘144A’)
320,000 252,026 0.26
Open Text Corporation
3.88%, 12/01/29 (Series ‘144A’)
485,000 373,562 0.39
4.13%, 12/01/31 (Series ‘144A’) 235,395 0.25
310,000
1,554,882 1.62
フランス 2.43% (2022 年３月31日: 2.26%)
Altice France S.A.
8.13%, 2/01/27 (Series ‘144A’)
810,000 723,938 0.76
5.13%, 7/15/29 (Series ‘144A’)
395,000 295,108 0.31
Constellium SE
5.63%, 6/15/28 (Series ‘144A’)
250,000 205,120 0.21
3.75%, 4/15/29 (Series ‘144A’)
620,000 452,898 0.47
Iliad Holding
6.50%, 10/15/26 (Series ‘144A’)
205,000 179,252 0.19
7.00%, 10/15/28 (Series ‘144A’)
200,000 171,344 0.18
Societe Generale
298,800 0.31
FRN, 11/26/70 (Series ‘144A’)
400,000
2,326,460 2.43
アイルランド 0.78% (2022 年３月31日: 0.87%)
Ardagh Packaging Finance PLC/Ardagh Holdings USA Incorporated
4.13%, 8/15/26 (Series ‘144A’)
295,000 243,375 0.25
5.25%, 8/15/27 (Series ‘144A’) 505,463 0.53
815,000
748,838 0.78
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
名目保有高 公正価額 純資産
（米ドル） 比率(%)
法人債務証券 （続き）
ジャージー 1.17% (2022 年３月31日: 1.01%)
Adient Global Holdings Limited
1,117,448 1.17
4.88%, 8/15/26 (Series ‘144A’)
1,275,000
1,117,448 1.17
リベリア 1.45% (2022 年３月31日: 1.03%)
Royal Caribbean Cruises
6.00%, 8/15/25 (Series ‘144A’)
174,000 185,463 0.20
5.50%, 8/31/26 (Series ‘144A’)
1,050,000 795,214 0.83
5.38%, 7/15/27 (Series ‘144A’)
200,000 147,108 0.15
11.63%, 8/15/27 (Series ‘144A’)
145,000 131,953 0.14
121,719 0.13
8.25%, 1/15/29 (Series ‘144A’)
125,000
1,381,457 1.45
ルクセンブルグ0.24% (2022 年３月31日: 0.66%)
Telecom Italia Capital
225,455 0.24
6.38%, 11/15/33
290,000
225,455 0.24
国際機関 0.12% (2022 年３月31日: 0.10%)
Clarios Global LP/Clarios US Finance Company
112,690 0.12
6.25%, 5/15/26 (Series ‘144A’)
118,000
112,690 0.12
オランダ 1.58% (2022 年３月31日: 1.36%)
Constellium NV
5.88%, 2/15/26 (Series ‘144A’)
173,000 158,727 0.16
Sensata Technologies BV
5.00%, 10/01/25 (Series ‘144A’)
730,000 691,076 0.72
Trivium Packaging Finance BV
5.50%, 8/15/26 (Series ‘144A’)
200,000 178,885 0.19
UPC Broadband Finco BV
485,019 0.51
4.88%, 7/15/31 (Series ‘144A’)
625,000
1,513,707 1.58
パナマ 1.25% (2022 年３月31日: 1.10%)
Carnival Corporation
7.63%, 3/01/26 (Series ‘144A’)
250,000 193,371 0.20
5.75%, 3/01/27 (Series ‘144A’)
90,000 63,000 0.07
6.00%, 5/01/29 (Series ‘144A’)
1,045,000 705,375 0.74
10.50%, 6/01/30 (Series ‘144A’) 229,625 0.24
275,000
1,191,371 1.25
スペイン 0.16% (2022 年３月31日: 0.16%)
Grifols Escrow Issuer
4.75%, 10/15/28 (Series ‘144A’) 154,446 0.16
200,000
154,446 0.16
スイス 1.33% (2022 年３月31日: 0.79%)
Credit Suisse Group AG
FRN, 12/18/67
935,000 800,977 0.84
UBS Group
467,250 0.49
FRN, 8/12/70
600,000
1,268,227 1.33
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
名目保有高 公正価額 純資産
（米ドル） 比率(%)
法人債務証券 （続き）
イギリス 1.25% (2022 年３月31日: 0.73%)
Barclays
FRN, 12/15/70
800,000 700,160 0.73
Virgin Media Secured Finance PLC
4.50%, 8/15/30 (Series ‘144A’) 499,488 0.52
640,000
1,199,648 1.25
アメリカ合衆国 82.36% (2022 年３月31日: 82.40%)
ABC Supply Co. Incorporated
4.00%, 1/15/28 (Series ‘144A’)
508,000 448,310 0.47
Acrisure LLC/Acrisure Finance Incorporated
7.00%, 11/15/25 (Series ‘144A’)
360,000 328,822 0.34
10.13%, 8/01/26 (Series ‘144A’)
285,000 274,312 0.29
Advanced Drainage Systems Incorporated
5.00%, 9/30/27 (Series ‘144A’)
363,000 333,829 0.35
6.38%, 6/15/30 (Series ‘144A’)
307,000 297,437 0.31
AmeriGas Partners LP/AmeriGas Finance Corporation
5.63%, 5/20/24
70,000 66,854 0.07
5.50%, 5/20/25
429,000 398,296 0.42
5.88%, 8/20/26
413,000 374,244 0.39
Antero Midstream Partners LP/Antero Midstream
Finance Corporation
5.75%, 1/15/28 (Series ‘144A’)
300,000 273,000 0.28
Apache Corporation
4.38%, 10/15/28
475,000 414,295 0.43
5.10%, 9/01/40
433,000 352,354 0.37
APX Group Incorporated
6.75%, 2/15/27 (Series ‘144A’)
200,000 186,836 0.20
Archrock Partners LP
6.25%, 4/01/28 (Series ‘144A’)
448,000 393,790 0.41
Ardagh Packaging Finance Holdings
5.25%, 4/30/25 (Series ‘144A’)
200,000 187,121 0.20
Ashton Woods USA LLC/Ashton Woods Finance Company
6.63%, 1/15/28 (Series ‘144A’)
572,000 478,861 0.50
4.63%, 8/01/29 (Series ‘144A’)
297,000 215,637 0.23
4.63%, 8/01/30 (Series ‘144A’)
236,000 169,011 0.18
AssuredPartners Incorporated
5.63%, 1/15/29 (Series ‘144A’)
270,000 209,851 0.22
Avantor Funding Incorporated
4.63%, 7/15/28 (Series ‘144A’)
803,000 710,931 0.74
Avient Corp
7.13%, 8/01/30 (Series ‘144A’)
226,000 208,582 0.22
B&G Foods Incorporated
5.25%, 9/15/27
320,000 259,264 0.27
Belo Corporation
7.25% 9/15/27
165,000 161,287 0.17
Black Knight InfoServ LLC
3.63%, 9/01/28 (Series ‘144A’)
495,000 421,641 0.44
Block Inc
0.13%, 3/01/25
100,000 90,937 0.09
2.75%, 6/01/26
300,000 257,835 0.27
3.50%, 6/01/31
240,000 186,076 0.19
29/42
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（米ドル） 比率(%)
法人債務証券 （続き）
アメリカ合衆国 82.36% (2022 年３月31日: 82.40%) (続き)
Boyd Gaming Corporation
4.75%, 12/01/27
160,000 141,602 0.15
4.75%, 6/15/31 (Series ‘144A’)
550,000 444,648 0.47
Buckeye Partners LP
4.13%, 3/01/25 (Series ‘144A’)
260,000 237,965 0.25
3.95%, 1/12/26
343,000 299,158 0.31
4.13%, 1/12/27
205,000 171,252 0.18
4.50%, 3/01/28 (Series ‘144A’)
265,000 222,520 0.23
Builders FirstSource Incorporated
5.00%, 3/01/30 (Series ‘144A’)
725,000 612,737 0.64
4.25%, 2/01/32 (Series ‘144A’)
230,000 176,441 0.18
Caesars Entertainment Incorporated
4.63%, 10/15/29 (Series ‘144A’)
235,000 179,560 0.19
Catalent Pharma Solutions Incorporated
5.00%, 7/15/27 (Series ‘144A’)
115,000 102,689 0.11
3.13%, 2/15/29 (Series ‘144A’)
150,000 115,688 0.12
3.50%, 4/01/30 (Series ‘144A’)
110,000 86,539 0.09
CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corporation
4.50%, 8/15/30 (Series ‘144A’)
310,000 245,160 0.26
4.25%, 2/01/31 (Series ‘144A’)
1,300,000 994,950 1.04
4.25%, 1/15/34 (Series ‘144A’)
675,000 483,469 0.51
Century Communities
3.88%, 8/15/29 (Series ‘144A’)
705,000 541,088 0.57
Cheniere Energy Partners
4.00%, 3/01/31
395,000 330,813 0.35
CHS/Community Health Systems Incorporated
5.25%, 5/15/30 (Series ‘144A’)
110,000 76,588 0.08
4.75%, 2/15/31 (Series ‘144A’)
925,000 619,750 0.65
Cinemark USA Incorporated
5.88%, 3/15/26 (Series ‘144A’)
285,000 238,315 0.25
5.25%, 7/15/28 (Series ‘144A’)
425,000 326,863 0.34
Clean Harbors Incorporated
4.88%, 7/15/27 (Series ‘144A’)
586,000 534,699 0.56
Clearway Energy
3.75%, 1/15/32 (Series ‘144A’)
85,000 65,895 0.07
Clearway Energy Operating LLC
4.75%, 3/15/28 (Series ‘144A’)
130,000 115,826 0.12
3.75%, 2/15/31 (Series ‘144A’)
750,000 595,709 0.62
Clydesdale Acquisition
6.63%, 4/15/29 (Series ‘144A’)
80,000 72,795 0.08
Colt Merger Sub Inc
5.75%, 7/01/25 (Series ‘144A’)
185,000 179,450 0.19
6.25%, 7/01/25 (Series ‘144A’)
565,000 543,660 0.57
8.13%, 7/01/27 (Series ‘144A’)
400,000 382,034 0.40
Columbia HCA Health
7.50%, 11/15/95
203,000 203,381 0.21
Condor Merger Sub Inc
7.38%, 2/15/30 (Series ‘144A’)
495,000 398,475 0.42
Credit Acceptance Corporation
5.13%, 12/31/24 (Series ‘144A’)
410,000 381,559 0.40
6.63%, 3/15/26
210,000 194,775 0.20
30/42
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（米ドル） 比率(%)
法人債務証券 （続き）
アメリカ合衆国 82.36% (2022 年３月31日: 82.40%) (続き)
Crown Americas Capital Corporation VI
4.75%, 2/01/26
575,000 535,549 0.56
CSC Holdings LLC
5.25%, 6/01/24
505,000 467,125 0.49
Darling Ingredients Inc
6.00%, 6/15/30 (Series ‘144A’)
590,000 561,497 0.59
DCP Midstream Operating LP
5.38%, 7/15/25
510,000 495,280 0.52
DISH DBS Corporation
5.00%, 3/15/23
480,000 469,920 0.49
5.88%, 11/15/24
255,000 227,588 0.24
DT Midstream Incorporated
4.13%, 6/15/29 (Series ‘144A’)
750,000 633,750 0.66
Dun & Bradstreet Corporation
5.00%, 12/15/29 (Series ‘144A’)
849,000 692,351 0.72
Earthstone Energy
8.00%, 4/15/27 (Series ‘144A’)
790,000 736,485 0.77
Embarq Corporation
8.00%, 6/01/36
800,000 400,000 0.42
Endure Digital Incorporated
6.00%, 2/15/29 (Series ‘144A’)
697,000 462,745 0.48
Energizer Holdings Incorporated
6.50%, 12/31/27 (Series ‘144A’)
280,000 248,553 0.26
EnLink Midstream LLC / Partners
5.63%, 1/15/28 (Series ‘144A’)
673,000 630,096 0.66
5.38%, 6/01/29
175,000 160,125 0.17
6.50%, 9/01/30 (Series ‘144A’)
15,000 14,648 0.02
5.05%, 4/01/45
176,000 123,294 0.13
Entegris Escrow Corp
4.75%, 4/15/29 (Series ‘144A’)
945,000 832,375 0.87
EQM Midstream Partners LP
6.00%, 7/01/25 (Series ‘144A’)
180,000 166,492 0.17
6.50%, 7/01/27 (Series ‘144A’)
185,000 170,955 0.18
7.50%, 7/01/27 (Series ‘144A’)
30,000 28,594 0.03
4.50%, 1/15/29 (Series ‘144A’)
391,000 314,866 0.33
7.50%, 6/01/30 (Series ‘144A’)
30,000 28,235 0.03
4.75%, 1/15/31 (Series ‘144A’)
390,000 309,563 0.32
6.50%, 7/15/48
300,000 228,810 0.24
EQT Corporation
3.13%, 5/15/46 (Series ‘144A’)
265,000 241,525 0.25
Fair Isaac Corporation
4.00%, 6/15/28 (Series ‘144A’)
352,000 299,932 0.31
FirstCash Incorporated
5.63%, 1/01/30 (Series ‘144A’)
355,000 303,301 0.32
First Energy
3.90%, 7/15/27
105,000 97,427 0.10
2.65%, 3/01/30
20,000 16,150 0.02
2.25%, 9/01/30
65,000 50,060 0.05
7.38%, 11/15/31
140,000 153,832 0.16
31/42
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名目保有高 公正価額 純資産
（米ドル） 比率(%)
法人債務証券 （続き）
アメリカ合衆国 82.36% (2022 年３月31日: 82.40%) (続き)
Ford Motor Company
0.00%, 3/15/26
110,000 101,750 0.11
3.25%, 2/12/32
235,000 168,730 0.18
4.75%, 1/15/43
125,000 82,799 0.09
Ford Motor Credit Company LLC
3.37%, 11/17/23
310,000 299,903 0.31
5.58%, 3/18/24
200,000 196,060 0.21
4.54%, 8/01/26
1,815,000 1,615,526 1.69
First Student Bid Corporation
4.00%, 7/31/29 (Series ‘144A’)
425,000 344,335 0.36
Frontier Communications Corporation
5.88%, 10/15/27 (Series ‘144A’)
430,000 387,121 0.40
5.00%, 5/01/28 (Series ‘144A’)
380,000 326,116 0.34
6.75%, 5/01/29 (Series ‘144A’)
665,000 548,625 0.57
5.88%, 11/01/29
213,933 169,789 0.18
Gap Inc
3.63%, 10/01/29 (Series ‘144A’)
370,000 240,500 0.25
3.88%, 10/01/31 (Series ‘144A’)
370,000 234,951 0.25
Genworth Mortgage Holdings Incorporated
6.50%, 8/15/25 (Series ‘144A’)
805,000 772,116 0.81
G-III Apparel Group Limited
7.88%, 8/15/25 (Series ‘144A’)
65,000 58,988 0.06
Go Daddy Opco Finco
3.50%, 3/01/29 (Series ‘144A’)
775,000 633,857 0.66
Graphic Packaging
3.75%, 2/01/30 (Series ‘144A’)
250,000 206,328 0.22
HCA Incorporated
5.38%, 9/01/26
140,000 135,683 0.14
Herc Holdings Incorporated
5.50%, 7/15/27 (Series ‘144A’)
740,000 673,437 0.70
Ii-Vi Incorporated
5.00%, 12/15/29 (Series ‘144A’)
675,000 558,360 0.58
Imola Merger Corporation
4.75%, 5/15/29 (Series ‘144A’)
895,000 755,067 0.79
Insulet Corporation
0.38%, 9/01/26
250,000 294,903 0.31
IQVIA Incorporated
5.00%, 5/15/27 (Series ‘144A’)
400,000 373,000 0.39
JetBlue Airways Corporation
0.50%, 4/01/26
275,000 197,007 0.21
KB Home
4.80%, 11/15/29
175,000 140,889 0.15
L Brands Incorporated
5.25%, 2/01/28
50,000 43,343 0.05
Ladder Capital Finance Holdings LLLP/Ladder Capital Finance
Corporation
5.25%, 10/01/25 (Series ‘144A’)
85,000 78,200 0.08
4.25%, 2/01/27 (Series ‘144A’)
710,000 571,698 0.60
Lamar Media Corporation
3.75%, 2/15/28
650,000 567,785 0.59
32/42
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名目保有高 公正価額 純資産
（米ドル） 比率(%)
法人債務証券 （続き）
アメリカ合衆国 82.36% (2022 年３月31日: 82.40%) (続き)
LBM Acquisition LLC
6.25%, 1/15/29 (Series ‘144A’)
1,345,000 911,238 0.95
LD Holdings Group LLC
6.50%, 11/01/25 (Series ‘144A’)
685,000 401,923 0.42
6.13%, 4/01/28 (Series ‘144A’)
285,000 148,247 0.16
M/I Homes Incorporated
4.95%, 2/01/28
510,000 424,690 0.44
3.95%, 2/15/30
205,000 149,777 0.16
Magallanes Inc
3.76%, 3/15/27 (Series ‘144A’)
600,000 537,056 0.56
Magic Mergerco Incorporated
5.25%, 5/01/28 (Series ‘144A’)
865,000 607,213 0.64
Majordrive Holdings IV L
6.38%, 6/01/29 (Series ‘144A’)
445,000 313,700 0.33
Mattel Incorporated
3.38%, 4/01/26 (Series ‘144A’)
220,000 196,336 0.21
5.88%, 12/15/27 (Series ‘144A’)
260,000 250,272 0.26
Mauser Packaging Sol
7.25%, 4/15/25 (Series ‘144A’)
350,000 307,885 0.32
MGIC Investment Corporation
5.25%, 8/15/28
650,000 580,697 0.61
Middleby Corporation
1.00%, 9/01/25
128,000 146,312 0.15
Minerva Merger Sub Inc
6.50%, 2/15/30 (Series ‘144A’)
945,000 747,089 0.78
Mozart Debt Merger
3.88%, 4/01/29 (Series ‘144A’)
1,398,000 1,121,895 1.17
5.25%, 10/01/29 (Series ‘144A’)
438,000 330,918 0.35
MSCI Incorporation
3.63%, 9/01/30 (Series ‘144A’)
340,000 279,751 0.29
3.88%, 2/15/31 (Series ‘144A’)
95,000 79,987 0.08
Nationstar Mortgage Holdings Incorporated
5.13%, 12/15/30 (Series ‘144A’)
425,000 308,210 0.32
Nielsen Finance LLC Co
5.63%, 10/01/28 (Series ‘144A’)
325,000 322,572 0.34
4.50%, 7/15/29 (Series ‘144A’)
497,000 494,801 0.52
NMI Holdings Incorporated
7.38%, 6/01/25 (Series ‘144A’)
270,000 261,873 0.27
Nortonlifelock Incorporation
6.75%, 9/30/27 (Series ‘144A’)
375,000 361,136 0.38
7.13%, 9/30/30 (Series ‘144A’)
375,000 362,704 0.38
Novelis Corporation
3.25%, 11/15/26 (Series ‘144A’)
155,000 130,394 0.14
4.75%, 1/30/30 (Series ‘144A’)
615,000 504,300 0.53
3.88%, 8/15/31 (Series ‘144A’)
160,000 119,347 0.12
NuVasive Incorporated
0.38%, 3/15/25
230,000 200,875 0.21
Occidental Petroleum Corporation
5.50%, 12/01/25
180,000 180,900 0.19
5.55%, 3/15/26
395,000 395,450 0.41
3.20%, 8/15/26
265,000 245,708 0.26
6.38%, 9/01/28
66,000 66,191 0.07
33/42
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エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド(E14857)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
名目保有高 公正価額 純資産
（米ドル） 比率(%)
法人債務証券 （続き）
アメリカ合衆国 82.36% (2022 年３月31日: 82.40%) (続き)
OneMain Finance Corporation
5.38%, 11/15/29
530,000 410,750 0.43
4.00%, 9/15/30
420,000 294,718 0.31
Owens & Minor Incorporated
6.63%, 4/01/30 (Series ‘144A’)
700,000 622,146 0.65
Owens-Brockway Glass Container Incorporated
5.88%, 8/15/23 (Series ‘144A’)
223,000 220,213 0.23
Patterson Utility Energy Incorporated
3.95%, 2/01/28
240,000 196,918 0.21
Penn National Gaming Incorporated
5.63%, 1/15/27 (Series ‘144A’)
550,000 486,573 0.51
PennyMac Financial Services Incorporated
5.38%, 10/15/25 (Series ‘144A’)
725,000 619,846 0.65
4.25%, 2/15/29 (Series ‘144A’)
345,000 245,745 0.26
Performance Food Group Incorporated
5.50%, 10/15/27 (Series ‘144A’)
840,000 763,417 0.80
4.25%, 8/01/29 (Series ‘144A’)
415,000 345,529 0.36
PetSmart Incorporated/PetSmart Finance Corporation
4.75%, 2/15/28 (Series ‘144A’)
1,050,000 899,056 0.94
7.75%, 2/15/29 (Series ‘144A’)
290,000 259,243 0.27
Post Holdings Incorporated
5.63%, 1/15/28 (Series ‘144A’)
906,000 826,924 0.87
Presidio Holdings Incorporated
4.88%, 2/01/27 (Series ‘144A’)
483,000 427,102 0.45
8.25%, 2/01/28 (Series ‘144A’)
360,000 310,225 0.32
Prestige Brands Incorporated
5.13%, 1/15/28 (Series ‘144A’)
275,000 247,411 0.26
PTC Incorporated
3.63%, 2/15/25 (Series ‘144A’)
550,000 512,184 0.54
4.00%, 2/15/28 (Series ‘144A’)
275,000 240,415 0.25
Range Resources Corporation
4.88%, 5/15/25
422,000 395,884 0.41
4.75%, 2/15/30 (Series ‘144A’)
191,000 165,641 0.17
Roblox Corporation
3.88%, 5/01/30 (Series ‘144A’)
720,000 585,241 0.61
Scripps Escrow Incorporated
5.88%, 7/15/27 (Series ‘144A’)
590,000 513,300 0.54
Service Corporation International
4.63%, 12/15/27
225,000 203,625 0.21
Service Properties Trust
7.50%, 9/15/25
525,000 490,875 0.51
Signal Parent Incorporated
6.13%, 4/01/29 (Series ‘144A’)
335,000 162,565 0.17
Silgan Holdings Incorporated
4.13%, 2/01/28
125,000 110,875 0.12
Sirius XM Radio Incorporated
3.13%, 9/01/26 (Series ‘144A’)
1,035,000 908,963 0.95
4.13%, 7/01/30 (Series ‘144A’)
250,000 203,210 0.21
SLM Corporation
3.13%, 11/02/26
619,000 512,749 0.54
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
名目保有高 公正価額 純資産
（米ドル） 比率(%)
法人債務証券 （続き）
アメリカ合衆国 82.36% (2022 年３月31日: 82.40%) (続き)
SM Energy Company
6.75%, 9/15/26
605,000 582,313 0.61
6.50%, 7/15/28
160,000 152,209 0.16
Southwestern Energy
4.75%, 2/01/32
705,000 590,861 0.62
Specialty Building Products Holdings LLC/SBP Finance
Corporation
6.38%, 9/30/26 (Series ‘144A’)
999,000 828,686 0.87
Speedway Motorsports LLC/Speedway Funding II Incorporated
4.88%, 11/01/27 (Series ‘144A’)
649,000 564,252 0.59
Springleaf Finance Corporation
7.13%, 3/15/26
490,000 441,867 0.46
Sprint Corporation
7.88%, 9/15/23
750,000 759,026 0.79
SRS Distribution Incorporated
4.63%, 7/01/28 (Series ‘144A’)
385,000 330,711 0.35
6.00%, 12/01/29 (Series ‘144A’)
250,000 199,380 0.21
SS&C Technologies Incorporated
5.50%, 9/30/27 (Series ‘144A’)
1,080,000 985,168 1.03
Staples Incorporated
7.50%, 4/15/26 (Series ‘144A’)
865,000 724,386 0.76
Stericycle Incorporated
3.88%, 1/15/29 (Series ‘144A’)
115,000 95,234 0.10
STL Holding Company LLC
7.50%, 2/15/26 (Series ‘144A’)
520,000 440,525 0.46
Sugarhouse HSP Gaming Prop Mezz LP/Sugarhouse HSP Gaming
Finance Corporation
5.88%, 5/15/25 (Series ‘144A’)
335,000 309,886 0.32
Taylor Morrison Communities Incorporated
5.75%, 1/15/28 (Series ‘144A’)
775,000 679,179 0.71
5.13%, 8/01/30 (Series ‘144A’)
195,000 157,405 0.16
Tenet Healthcare Corporation
6.13%, 6/15/30 (Series ‘144A’)
1,125,000 1,033,256 1.08
TransDigm Incorporated
8.00%, 12/15/25 (Series ‘144A’)
60,000 60,853 0.06
6.25%, 3/15/26 (Series ‘144A’)
1,300,000 1,261,000 1.32
5.50%, 11/15/27
770,000 669,669 0.70
Uber Technologies Incorporated
8.00%, 11/01/26 (Series ‘144A’)
300,000 301,125 0.31
4.50%, 8/15/29 (Series ‘144A’)
300,000 252,188 0.26
United Rentals North America Incorporated
4.88%, 1/15/28
1,045,000 958,098 1.00
3.88%, 2/15/31
185,000 150,457 0.16
3.75%, 1/15/32
65,000 50,909 0.05
USA Compression Partners
6.88%, 9/01/27
90,000 81,794 0.09
Venture Global Calcasieu Pass, LLC
3.88%, 8/15/29 (Series ‘144A’)
365,000 313,126 0.33
4.13%, 8/15/31 (Series ‘144A’)
235,000 194,925 0.20
Vertical US Newco Incorporated
5.25%, 7/15/27 (Series ‘144A’)
350,000 297,574 0.31
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エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド(E14857)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
名目保有高 公正価額 純資産
（米ドル） 比率(%)
法人債務証券 （続き）
アメリカ合衆国 82.36% (2022 年３月31日: 82.40%) (続き)
VICI Properties LP/VICI Note Company Incorporated
3.50%, 2/15/25 (Series ‘144A’)
70,000 64,627 0.07
Western Midstream Operating LP
4.05%, 2/01/30
950,000 812,497 0.85
5.25%, 2/01/50
245,000 197,838 0.21
Williams Scotsman International
4.63%, 8/15/28 (Series ‘144A’)
591,000 517,093 0.54
Wynn Las Vegas LLC/Wynn Las Vegas Capital Corporation
5.50%, 3/01/25 (Series ‘144A’)
760,000 711,550 0.74
5.25%, 5/15/27 (Series ‘144A’)
220,000 193,644 0.20
Xerox Holdings Corporation
5.00%, 8/15/25 (Series ‘144A’) 202,392 0.21
225,000
78,729,948 82.36
レポ契約
アメリカ合衆国1.30% (2022 年３月31日: 2.86%)
Bank of America Merrill Lynch 2.91%, 10/03/22
（バンクオブアメリカ・メリルリンチで保管されている米国財務省
証券（金利4.25%、2024年９月30日満期、評価額1,262,000米ドル）
1,238,000 1.30
により担保されている。） 1,238,000
1,238,000 1.30
損益を通じて公正価値で測定する金融資産 94,678,842 99.04
現金 200,105 0.21
718,231 0.75
その他の純資産
95,597,178 100.00
資本合計（財務報告上）
Series ‘144A’－ 適格機関投資家の間で私募証券を取引することを認める私募証券の２年間保有義務を変更する証券取引
委員会規則。
添付の注記は当財務書類の一部である。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
４ 【管理会社の概況】
(1) 【資本金の額】
授権株式資本は、１株当り１スターリング・ポンドの普通スターリング・ポンド株式40万株および１株当り１
ユーロの普通ユーロ株式１億株である。2022年10月末日現在、払込済株式資本は、40万スターリング・ポンド
(約6,888万円)および6,250万ユーロ(約92億2,438万円)である。
(注) スターリング・ポンド(以下「英ポンド」という。)およびユーロの円貨換算は、それぞれ2022年10月31日現在の
株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(１英ポンド＝172.20円、１ユーロ＝147.59円)による。
(2) 【事業の内容及び営業の状況】
管理会社は、投資信託の運用および管理を行うことを主たる目的とする。ファンドおよび受益者に代わり、組
入証券の購入、売却、申込みおよび交換ならびにファンド資産に直接または間接に付随する権利の行使を含む管
理運用業務を行う。
管理会社は、欧州連合（オルタナティブ投資ファンド運用会社）規則2013年（2013年ＳＩ257）（随時改訂
済）(以下「アイルランドAIFM規則」という。）に基づき、アイルランド中央銀行によりオルタナティブ投資
ファンド運用会社として認可されている。また、管理会社はファンドの管理事務の業務および機能も担う。管理
会社は、信託証書に基づき、ファンドの投資目的および投資方針を考慮した上で、ファンドの一般的な管理運用
業務およびアイルランドAIFM規則の確実な遵守（投資対象および投資方針を考慮しながら、ポートフォリオの資
産の投資および再投資を含む。）につき責任を負う。管理会社は、投資運用契約に従い、ファンドに関するポー
トフォリオ運用機能およびリスク管理機能の一部を、投資運用会社に委託した。
管理会社は、法律上および営業上、投資運用会社から独立しており、かかる委託を受けた者らと管理会社の間
にはいかなる関係も存在しない。
管理会社は、その意思決定手続および組織構造がファンドの受益者を確実に公平に取り扱うよう確保する。
管理会社は、信託証書の終了まで、管理会社として行為するものとするが、アイルランド中央銀行が承認する
他の会社のために辞任する権利を有する。(ⅰ)管理会社が清算手続(受託会社により予め書面をもって承認され
る条件に従って組織変更または合併の目的で行う任意清算を除き)に入った場合、または管理会社の資産に管財
人が選任された場合、または(ⅱ)十分な理由に基づき受託会社が管理会社の変更が受益者の利益にとって好まし
いという意見を書面をもって述べた場合、または(ⅲ)受益者が特別決議をもって管理会社が退任すべき旨を決定
した場合、受託会社は、(ⅰ)の場合には直ちに、(ⅱ)および(ⅲ)の場合は３か月経過後、(アイルランド中央銀
行の承認に基づき)後任の管理会社を任命するが、信託証書を終了し、ファンドを解散することもできる。アイ
ルランド中央銀行は、管理会社を、退任させるかまたは交替させることができる。管理会社は、自らの故意また
は過失による不履行についてのみ責任を負い、それ以外の場合は、信託証書に基づき管理会社が行う活動の結果
生じる損失について、受託会社、ファンドまたは受益者に対し責任を負わない。特に、管理会社は、投資運用会
社の助言により善意により行うことについて責任を負わない。管理会社は、管理会社がその職務の適切な遂行に
おいて、(管理会社の故意または過失による不履行を理由とする場合は別として)管理会社が被る一切の行為、実
費、請求、損失、損害および費用についてファンドに対し、賠償責任を負わない。
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エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド(E14857)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
管理会社の取締役は、本書中の情報に対して責任を負う。取締役の知りまたは信じる限りにおいて、本書中の
情報は事実に基づくものであり、かかる情報の意味に影響を与え得る事項は省略されていない(取締役はこれら
の点が確保されるよう、あらゆる合理的な注意を払う。)。取締役はこれに従った責任を負う。
信託証書は、アイルランド中央銀行の承認に基づき、管理会社が、管理会社の職務を他の当事者に委託するこ
とを許容している。管理会社は、大和証券株式会社を代行協会員として、大和証券株式会社、丸三証券株式会社
および東海東京証券株式会社を日本における販売会社として任命している。
管理会社は、ファンド資産の投資運用を投資運用会社であるウエリントン・マネージメント・カンパニー・エ
ルエルピーにそれぞれ委託している。
管理会社は、業務上の過失に起因する責任に対し、管理会社の業務から生じる可能性のある専門職業賠償責任
リスクをカバーするために適切な専門職業賠償責任保険を付保している。
信託証書に従い、管理会社は、いかなるサービスの提供に当たっても、自らがファンドの独立した外部評価者
に任命されているとはみなされず、ファンドの評価者であると扱われず、または他にみなされることはなく、ま
たファンドのために評価機能（投資対象の評価を含み、これに限られない。）を果たしていると考えられたりそ
の他みなされたりしないことを明示的に承認し、これに同意している。
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エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド(E14857)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
管理会社は、以下の通り、アイルランド籍契約型投資信託５本の管理および運用を行っている。2022年10月
末日現在、管理会社が管理・運用しているすべてのファンドの純資産総額は、2,102,381,815.61米ドル、
134,205,654,774円および1,778,889,833.28ノルウェー・クローネであった。
タイプごとの
設立国 タイプ 通貨別ファンドのタイプごとの純資産総額
ファンド数
アイルランド ＭＭＦ １ 1,995,646,463.84 米ドル
106,735,351.77 米ドル
アイルランド その他 ４ 134,205,654,774 円
1,778,889,833.28 ノルウェー・クローネ
(3) 【その他】
本書提出前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実および与えることが予
想される事実はない。
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エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド(E14857)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
５ 【管理会社の経理の概況】
a ． 管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社が作成した原文の中間財務書類を翻訳したものである。これ
は「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によるもの
である。
b ． 管理会社の原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７
項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
c ． 管理会社の原文の中間財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額につ
いて円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2022年10月31日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対
顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝147.59円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されて
いる。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
(1) 【資産及び負債の状況】
エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド
財政状態計算書
中間未監査財務諸表
2022 年３月31日現在
2022 年３月31日現在 2021 年９月30日現在
( ユーロ) ( 千円) ( ユーロ) ( 千円)
固定資産：
無形資産 5,453,870 804,937 4,845,121 715,091
822,213 121,350 682,948 100,796
有形固定資産
6,276,083 926,287 5,528,069 815,888
流動資産：
債権および前払金 6,920,423 1,021,385 5,660,888 835,490
債権－会社間勘定 2,860,514 422,183 2,549,449 376,273
繰延税資産 3,216,523 474,727 3,230,205 476,746
法人税資産 0 0 0 0
デリバティブに係る短期資産 122,055 18,014 20,241 2,987
34,815,538 5,138,425 31,835,678 4,698,628
現金および預金
47,935,053 7,074,734 43,296,460 6,390,125
債務：
１年以内支払期限到来金額 (4,568,572) (674,276) (4,205,952) (620,756)
法人税 (3,052) (450) (3,052) (450)
繰延税負債 0 0 0 0
債務－会社間勘定 (1,244,623) (183,694) (1,253,623) (185,022)
未払利息 (86,026) (12,697) (53,932) (7,960)
(112,898) (16,663) (121,653) (17,955)
デリバティブに係る短期負債
純資産 48,195,965 7,113,242 43,186,317 6,373,869
資本金および準備金
払込請求済株式資本 62,992,338 9,297,039 62,992,338 9,297,039
規制上の自己資本 4,050,000 597,740 4,050,000 597,740
キャッシュ・フロー・ヘッジ
(2,014) (297) (112,583) (16,616)
準備金
期首損益勘定 (23,743,438) (3,504,294) (32,251,573) (4,760,010)
4,899,079 723,055 8,508,135 1,255,716
当期損益勘定
48,195,965 7,113,242 43,186,317 6,373,869
中村佳史 ピーター・キャラハン
取締役 取締役
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エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド(E14857)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
(2) 【損益の状況】
エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド
損益計算書
中間未監査財務諸表
2022 年３月31日に終了した６か月間
2022 年３月31日 2021 年９月30日
に終了した６か月間 に終了した12か月間
（ユーロ） （千円） （ユーロ） （千円）
営業収益 20,212,882 2,983,219 34,627,650 5,110,695
(69,098) (10,198) (82,816) (12,223)
受取利息
収益合計 20,143,784 2,973,021 34,544,834 5,098,472
費用
(15,231,023) (2,247,947) (29,221,929) (4,312,865)
管理事務費
税引前経常(損)益
4,912,761 725,074 5,322,905 785,608
(13,682) (2,019) 3,185,230 470,108
経常活動に係る税金
当期留保(損)益 4,899,079 723,055 8,508,135 1,255,716
中村佳史 ピーター・キャラハン
取締役 取締役
42/42
